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Journal Officiel

du Grand-Duché de


des Großherzogtums











Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 900

8 mai 2006



Siège social: L-1717 Luxembourg, 8-10, rue Mathias Hardt.

R. C. Luxembourg B 82.619. 

Le bilan au 30 septembre 2003, enregistré à Luxembourg, le 14 février 2006, réf. LSO-BN03250, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 février 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(016347/1005/11) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 février 2006.

Axe Real Estate S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


CA.SA. International S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Captiva Capital Partners S.C.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Cegelec Investment S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


(La) Grappe d’Or Grill Restaurant, S.à r.l., Echternach . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


HQ Portfolio, Sicav, Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


KBC Life Privileged Portfolio Fund  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Mafla S.A., Senningerberg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


New Energy XXI S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Odyssey Group S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Omnium de Finance S.A.H., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Omnium de Finance S.A.H., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Optimal Diversified Portfolio, Sicav, Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Pegaso Transport Holdings, S.à r.l., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Privata Finance S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Reckinger Alfred S.A., Esch-sur-Alzette  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Rekra Lux Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


SEPAF, Société d’Etudes et de Participations Financières S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Stenham, S.à r.l., Luxembourg-Kirchberg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Tiberinvest S.A.H., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Van Kiet, S.à r.l., Bertrange  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Van Kiet, S.à r.l., Bertrange  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 




CAPTIVA CAPITAL PARTNERS S.C.A., Société en Commandite par Actions. 

Registered office: L-1637 Luxembourg, 25, rue Goethe.

R. C. Luxembourg B 103.399. 

In the year two thousand and six, on the twenty-fourth of April.
Before us Maître Henri Hellinckx, notary residing in Mersch.

Was held an extraordinary general meeting of the shareholders of CAPTIVA CAPITAL PARTNERS S.C.A., a «société

en commandite par actions» which was incorporated by a deed of the undersigned notary, on September 29, 2004, pub-
lished in the Mémorial C number 1257 of December 8, 2004, registered in the Luxembourg Company Register under
section B number 103.399 and having its registered office at 25, rue Goethe, L-1637 Luxembourg (Grand Duchy of Lux-
embourg), (the «Company»). The articles of incorporation of the Company were for the last time amended by a deed
of the undersigned notary, on August 4, 2005, published in the Mémorial C number 127 of January 19, 2006.

The Meeting is presided over by Mr Marc Torbick, lawyer, with professional address in Luxembourg.
The chairman appoints as secretary and scrutineer Miss Isabelle Clinquart, private employee, with professional ad-

dress in Luxembourg.

The chairman declares and requests the notary to record that:

I.- The shareholders present or represented and the number of their shares are shown on an attendance list, signed

by the chairman, the secretary, the scrutineer and the undersigned notary. The said list as well as the proxies will be
annexed to this document to be filed with the registration authorities. 

II.- As appears from the attendance list, all the shares, representing the whole capital of the corporation, are repre-

sented so that the meeting can validly decide on all the items of the agenda of which the shareholders have been be-
forehand informed.

III.-That the agenda of the Meeting is the following:
1 Decrease of the subscribed capital by one million one hundred ninety-six thousand eighty-seven Euro and fifty cents

(1.196.087,50 Euro) in order to reduce the share capital from its current amount of one million two hundred thirty-one
thousand twenty-five Euro (1.231.025,- Euro) to thirty-four thousand nine hundred thirty-seven Euro and fifty cents
(34.937,50 Euro) by cancellation of nine hundred fifty-six thousand eight hundred seventy (956.870) existing class B
shares by repayment in cash to the General Partner;

2 Subsequent amendment of article 5 of the articles of association;
3 Miscellaneous.
After the foregoing has been approved by the Meeting, the same unanimously took the following resolutions:

<i>First resolution

The general meeting decides to decrease the subscribed capital by one million one hundred ninety-six thousand

eighty-seven Euro and fifty cents (1.196.087,50 Euro) in order to reduce the share capital from its current amount of
one million two hundred thirty-one thousand twenty-five Euro (1.231.025,- Euro) to thirty-four thousand nine hundred
thirty-seven Euro and fifty cents (34.937,50 Euro) by cancellation of nine hundred fifty-six thousand eight hundred sev-
enty (956.870) existing class B shares by repayment in cash of an amount of one million and one hundred ninety-six
thousand eighty-seven Euro and fifty cents (1.196.087,50 Euro) to the General Partner. The repayment shall be effectued
under observance of the provisions of the article 69 (2) of the law on commercial companies.

<i>Second resolution

The general meeting decides to amend the first paragraph of article 5 of the articles of incorporation, which will

henceforth have the following wording: 

«The issued share capital of the Company is set at thirty-four thousand nine hundred thirty-seven Euro and fifty cents

(34.937,50 Euro) divided into twenty-four thousand eight hundred (24,800) class A shares (the «Class A Shares») and
twenty (20) class C shares (the «Class C Shares»), which shall be held by the limited shareholders and three thousand
one hundred and thirty (3,130) class B shares (the «Class B Share»), which shall be held by the unlimited shareholder,
in representation of its unlimited partnership interest in the Company, with a nominal value of one Euro twenty-five
cents (EUR 1.25) each, all of which are fully paid up.»

There being no further business on the Agenda, the Meeting was thereupon closed.


The aggregate amount of the costs, expenditures, remunerations or expenses, in any form whatsoever, which the

corporation incurs or for which it is liable by reason of its organization, is approximately EUR 1,500.-

The undersigned notary who understands and speaks English states herewith that on request of the above appearing

persons, the present deed is worded in English followed by a French version. On request of the same appearing persons
and in case of divergences between the English and the French text, the English version will prevail.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this docu-


The document having been read to the persons appearing, all of whom are known to the notary by their surnames,

Christian names, civil status and residences, the members of the bureau signed together with Us, the notary, the present
original deed.


Suit la traduction en langue française du texte qui précède:

L’an deux mille six, le vingt-quatre avril.
Par-devant Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Mersch.

S’est réunie l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de CAPTIVA CAPITAL PARTNERS S.C.A., une so-

ciété en commandite par actions, constituée par un acte reçu par le notaire instrumentant, en date du 29 septembre
2004, publié au Mémorial C numéro 1257 du 5 décembre 2004, immatriculée au registre de commerce et des sociétés
de Luxembourg sous le numéro B 103.399 et ayant son siège social au 25, rue Goethe, L-1637 Luxembourg (Grand-
Duché de Luxembourg) (la «Société»). Les statuts de la Société ont été modifiés pour la dernière fois par acte reçu par
le notaire instrumentant, en date du 4 août 2005, publié au Mémorial C numéro 127 du 19 janvier 2006.

L’Assemblée est présidée par Monsieur Marc Torbick, juriste, demeurant professionnellement à Luxembourg.
Le président désigne comme secrétaire et scrutateur Mademoiselle Isabelle Clinquart, employée privée, demeurant

professionnellement à Luxembourg.

Le président déclare et prie le notaire d’acter que:

I.- Les actionnaires présents ou représentés et le nombre d’actions qu’ils détiennent sont renseignés sur une liste de

présence, signée par le président, le secrétaire, le scrutateur et le notaire instrumentant. La dite liste de présence ainsi
que les procurations resteront annexée au présent acte pour être soumis avec lui aux formalités de l’enregistrement.

II.- Il ressort de la liste de présence que toutes les actions, représentant l’intégralité du capital social sont représentées

à la présente assemblée générale extraordinaire, de sorte que l’assemblée peut décider valablement sur tous les points
portés à l’ordre du jour, dont les actionnaires ont été préalablement informés.

III.- Que l’ordre du jour de la présente Assemblée est le suivant:
1. Réduction du capital social d’un million cent quatre-vingt-seize mille quatre-vingt-sept euros cinquante cents

(1.196.087,50 EUR) pour le ramener de son montant actuel de un million deux cent trente et un mille vingt-cinq euros
(1.231.025,- EUR) à trente-quatre mille neuf cent trente-sept euros cinquante cents (34.937,50 EUR) par l’annulation de
neuf cent cinquante-six mille huit cent soixante-dix (956.870) actions existantes de classe B par remboursement en es-
pèces à l’actionnaire commandité.

2. Modification afférente de l’article 5 des statuts.
3. Divers.
Ces faits exposés et reconnus exacts par l’Assemblée, cette dernière a pris à l’unanimité des voix les résolutions sui-


<i>Première résolution

L’assemblée décide de réduire le capital social d’un million cent quatre-vingt-seize mille quatre-vingt-sept euros cin-

quante cents (1.196.087,50 EUR) pour le ramener de son montant actuel d’un million deux cent trente et un mille vingt-
cinq euros (1.231.025,- EUR) à trente-quatre mille neuf cent trente-sept euros cinquante cents (34.937,50 EUR) par
l’annulation de neuf cent cinquante-six mille huit cent soixante-dix (956.870) actions existantes de classe B par rembour-
sement en espèces d’un montant d’un million cent quatre-vingt-seize mille quatre-vingt-sept euros cinquante cents
(1.196.087,50 EUR) à l’actionnaire commandité. Ledit remboursement ne pourra se faire que sous observation de l’ar-
ticle 69 (2) de la loi sur les sociétés commerciales.

<i>Deuxième résolution

L’assemblée décide de modifier le premier alinéa de l’article 5 des statuts qui aura désormais la teneur suivante:
«Le capital social émis est fixé à trente-quatre mille neuf cent trente-sept euros cinquante cents (34.937,50 EUR) di-

visé en vingt-quatre mille huit cents (24.800) actions de catégorie A (les «Actions de Catégorie A») et vingt (20) actions
de catégorie C (les «Actions de Catégorie C») qui seront détenues par les actionnaires commanditaires et trois mille
cent trente (3.130) actions de catégorie B (l’«Action de Catégorie B»), qui seront détenues par l’actionnaire commandité
en représentation de sa participation d’actionnaire commandité dans la Société, ayant une valeur nominale de un euro
et vingt-cinq cents (EUR 1.25) chacune, chacune d’ elle étant entièrement libérée.»

Plus rien ne figurant à l’ordre du jour, la séance est levée.


Le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la société

à raison des présentes est évalué à environ EUR 1.500,- 

A la demande des comparants le notaire, qui parle et comprend l’anglais, a établi le présent acte en anglais suivi d’une

version française. Sur demande des comparants, et en cas de divergences entre le texte anglais et le texte français, le
texte anglais fait foi.

Dont procès-verbal, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite aux comparants, tous connus du notaire par leurs nom, prénom usuel, état et demeure, les

membres du bureau ont tous signé avec Nous, notaire la présente minute.

Signé: M. Torbick, I. Clinquart, H. Hellinckx.
Enregistré à Mersch, le 25 avril 2006, vol. 436, fol. 43, case 10. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): A. Muller.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(038304/242/122) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 mai 2006.

Mersch, le 27 avril 2006.

H. Hellinckx.



Modifications du règlement de gestion du Fonds Commun de Placement KBC LIFE PRIVILEGED PORTFOLIO FUND:
Chap. 2: La Société de gestion
Point 2.4.
Il y a lieu de remplacer la première phrase de l’alinéa 2.4. par la phrase suivante:
La Société de Gestion perçoit, en rémunération de son activité, une commission basée sur la valeur nette d’inventaire

de chaque compartiment du Fonds déterminée à la fin de chaque trimestre.

Le 7 mars 2006.

Enregistré à Luxembourg, le 21 avril 2006, réf. LSO-BP04261. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(036633//20) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 avril 2006.

PEGASO TRANSPORT HOLDINGS, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Share capital: EUR 12,500.-.

Registered office: L-1724 Luxembourg, 35, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 114.206. 


In the year two thousand five, on the 27th day of December.
Before Us, Maître Jacques Delvaux, notary residing in Luxembourg.

There appeared:

LEHMAN BROTHERS MERCHANT BANKING PARTNERS III LP, a limited partnership organized and existing under

the laws of the State of Delaware with registered office at 2711 Centerville Road, Suite 400, County of New Castle,
Wilmington, Delaware 19808 represented herein by its sole general partner LEHMAN BROTHERS MERCHANT
BANKING ASSOCIATES III L.P., a limited partnership organized and existing under the laws of the State of Delaware,
represented herein in turn by its sole general partner LEHMAN BROTHERS MERCHANT BANKING ASSOCIATES III
L.L.C, a limited liability company organized and existing under the laws of the State of Delaware, represented herein in
turn by Mr Murat Erkurt by virtue of a written consent dated December 12, 2003, himself represented by SOCIETE
EUROPEENNE DE BANQUE S.A., with registered office at 19-21, boulevard du Prince Henri, L-1724 Luxembourg by
virtue of a power of attorney given on 23th December 2005.

The said proxy, after having been initialled and signed ne varietur by the appearing person and the undersigned notary,

shall remain attached to the present deed to be filed at the same time with the registration authorities. 

Such appearing person has requested the officiating notary to enact the following articles of association (the Articles)

of a company which they declare to establish as follows:

I. Name - Registered office - Object - Duration

Art. 1. Name 
There exists private limited liability company (société à responsabilité limitée) under the name PEGASO TRANS-

PORT HOLDINGS, S.à r.l. (hereafter the Company), which is governed by the laws of Luxembourg, in particular by the
law dated 10 August 1915, on commercial companies, as amended (hereafter the Law), as well as by the present articles
of association (hereafter the Articles).

Art. 2. Registered office
2.1. The registered office of the Company is established in Luxembourg-City, Grand Duchy of Luxembourg. The reg-

istered office of the Company may be transferred within the boundaries of the municipality by a resolution of the board
of managers (as used in these Articles, «board of managers» means the sole manager if the said board consists of a single
manager only) of the Company. The registered office may further be transferred to any other place within the Grand
Duchy of Luxembourg by means of a resolution of the general meeting of partners (as used in these Articles, «general
meeting of partners» means the sole partner if there is no more than one partner) adopted in the manner required for
the amendment of these Articles.

2.2. Branches, subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad

by a resolution of the board of managers of the Company. Where the board of managers determines that extraordinary
political or military developments or events have occurred or are imminent and that these developments or events
would interfere with the normal activities of the Company at its registered office, or with the ease of communication
between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad until the complete
cessation of these extraordinary circumstances. Such temporary measures shall have no effect on the nationality of the
Company which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office, will remain a Luxembourg incorporated

S. Duchateau / L. Nanderhaegen
<i>Administrateur / Administrateur

<i>Banque dépositaire
St. Ries / A. Schmit
<i>Fondé de Pouvoir / Premier Fondé de pouvoir


Art. 3. Purpose
3.1. The purpose of the Company is the acquisition of ownership interests, in Luxembourg or abroad, in any compa-

nies or enterprises in any form whatsoever and the management of such ownership interests. The Company may in
particular acquire by subscription, purchase, and exchange or in any other manner any stock, shares and other securities,
bonds, debentures, certificates of deposit and other debt instruments and more generally any securities and financial
instruments issued by any public or private entity whatsoever. It may participate in the creation, development, manage-
ment and control of any company or enterprise. It may further invest in the acquisition and management of a portfolio
of patents or other intellectual property rights of any nature or origin whatsoever.

3.2. The Company may borrow in any form except by way of public offer. It may issue, by way of private placement

only, notes, bonds and debentures and any kind of debt and/or equity securities. The Company may lend funds including
the proceeds of any borrowings and/or issues of debt securities to its subsidiaries, affiliated companies or to any other
company. It may also give guarantees and grant security interests in favour of third parties to secure its obligations or
the obligations of its subsidiaries, affiliated companies or any other company. The Company may further mortgage,
pledge, transfer, encumber or otherwise hypothecate all or some of its assets.

3.3. The Company may generally employ any techniques and utilize any instruments relating to its investments for the

purpose of their efficient management, including techniques and instruments designed to protect the Company against
credit risk, currency fluctuations risk, interest rate fluctuations risk and other risks.

3.4. The Company may carry out any commercial, financial or industrial operations and any transactions with respect

to real estate or movable property, which directly or indirectly further or relate to its purpose.

Art. 4. Duration
4.1. The duration of the Company is unlimited.
4.2. The Company shall not be dissolved by reason of the death, suspension of civil rights, incapacity, insolvency, bank-

ruptcy or other similar event affecting one or more of its partners.

II. Capital - Shares

Art. 5. Capital
5.1. The Company’s corporate capital is fixed at twelve thousand five hundred Euro (EUR 12,500.-) represented by

five hundred (500) shares in registered form with a par value of twenty-five Euro (EUR 25.-) each, all subscribed and
fully paid-up.

5.2. The share capital of the Company may be increased or reduced in one or several times by a resolution of the

general meeting of partners, adopted in the manner required for the amendment of the Articles and in accordance with
the Law.

Art. 6. Shares
6.1. Each share entitles the holder to a fraction of the corporate assets and profits of the Company in direct propor-

tion to the number of shares in existence.

6.2. Towards the Company, the Company’s shares are indivisible, since only one owner is admitted per share. Joint

co-owners must appoint a sole person as their representative towards the Company.

6.3. Shares are freely transferable among partners or, if there is no more than one partner, to third parties. If the

company has more than one partner, the transfer of shares to non-partners is subject to the prior approval of the gen-
eral meeting of partners representing at least three quarters of the share capital of the Company.

A share transfer will only be binding upon the Company or third parties following a notification to, or acceptance by,

the Company in accordance with article 1690 of the civil code. For all other matters, reference is being made to articles
189 and 190 of the Law.

6.4. A partners’ register will be kept at the registered office of the Company in accordance with the provisions of the

Law and may be examined by each partner who so requests.

6.5. The Company may redeem its own shares within the limits set forth by law.

III. Management - Representation

Art. 7. Board of managers
7.1. The Company shall be managed by one or more managers appointed by a resolution of the general meeting of

partners which sets the term of their office. If several managers have been appointed, they will constitute a board of
managers. Manager(s) need not be partner(s).

7.2. The managers may be dismissed at any time without cause (ad nutum).

Art. 8. Powers of the board of managers
8.1. All powers not expressly reserved by Law or these Articles to the general meeting of partners shall fall within

the competence of the board of managers, which shall be empowered to carry out and approve all acts and operations
consistent with the Company’s object.

8.2. Special and limited powers may be delegated for specified matters to one or more agents, whether partners or

not, by any manager of the Company.

Art. 9. Procedure
9.1. The board of managers shall meet as often as the Company’s interests so requires or upon call of any manager

at the place indicated in the convening notice.

9.2. Written notice of any meeting of the board of managers shall be given to all managers at least 24 (twenty-four)

hours in advance of the date set for such meeting, except in case of emergency, in which case the nature of such cir-
cumstances shall be set forth in the convening notice of the meeting of the board of managers.


9.3. No such convening notice is required if all the members of the board of managers of the Company are present

or represented at the meeting and if they state that they were duly informed and had full knowledge of the agenda of
the meeting. The notice may be waived by a consent in writing, whether in original, by telegram, telex, facsimile or e-
mail, of each member of the board of managers of the Company.

9.4. Any manager may act at any meeting of the board of managers by appointing in writing another manager as his


9.5. The board of managers can validly deliberate and act only if a majority of its members is present or represented.

Resolutions of the board of managers are valid if approved by a majority of the votes cast. Resolutions of the board of
managers shall be recorded in minutes signed by all managers present or represented at the meeting.

9.6. Any manager may participate in any meeting of the board of managers by telephone or video conference call or

by any other similar means of communication allowing all the persons taking part in the meeting to hear and speak to
each other. Participation in a meeting by such means is deemed to constitute participation in person at such meeting.

9.7. Circular resolutions signed by all managers shall be valid and binding in the same manner as if passed at a meeting

duly convened and held. Such signatures may appear on a single document or on multiple counterparts of identical min-
utes and may be evidenced by letter or facsimile.

Art. 10. Representation
The Company shall be bound towards third parties in all matters by the single signature of any manager of the Com-

pany or by the joint or single signatures of any persons to whom such signatory power has been validly delegated in
accordance with article 8.2. of these Articles.

Art. 11. Liability of the managers
The managers assume, by reason of their mandate, no personal liability in relation to any commitment validly made

by them in the name of the Company provided that such commitment is in compliance with these Articles and with
applicable Law. 

IV. General meetings of partners

Art. 12. Powers and voting rights
12.1. If the Company is owned by a sole partner, such partner shall have all powers conferred by Law to the general

meeting of partners.

12.2. Each partner shall have voting rights in proportion to the partner’s ownership interest in the Company.
12.3. Each partner may appoint any person or entity as his attorney pursuant to a written proxy given by letter, tel-

egram, telex, facsimile or e-mail, to represent him at the general meetings of partners.

Art. 13. Form - Quorum - Majority
13.1. If there are not more than twenty-five partners, the decisions of partners may be taken without a meeting by

circular resolution, the text of which shall be sent to all the partners in writing, whether in original or by telegram, telex,
facsimile or e-mail. The partners shall cast their vote by signing the resolution. Signatures of partners may appear on a
single document or on multiple counterparts of an identical resolution and may be evidenced by original or facsimile

13.2. Collective decisions are only validly taken insofar as they are adopted by partners owning more than one half

of the share capital of the Company.

13.3. However, resolutions to alter the Articles or to dissolve and liquidate the Company may only be adopted by

the majority of the partners owning at least three quarters of the Company’s share capital.

V. Annual accounts - Allocation of profits

Art. 14. Accounting Year
14.1. The accounting year of the Company shall begin on the first day of January of each year and end on the thirty-

first day of December. 

Each year, with reference to the end of the Company’s accounting year, the Company’s accounts shall be established,

and the board of managers shall prepare a balance sheet setting out the Company’s assets and liabilities and the profit
and loss account.

14.2. The balance sheet and the profit and loss account shall be submitted for approval to the general meeting of

partners who shall vote specifically as to whether discharge is given to the board of managers and, if applicable, the stat-
utory auditors.

Art. 15. Allocation of Profits
15.1. The gross profits of the Company as stated in its annual accounting, after deduction of general expenses, am-

ortisation and expenses, shall constitute the Company’s net profit. An amount equal to five per cent (5%) of the net
profits of the Company shall be annually allocated to the statutory reserve, until the reserve is equal to ten per cent
(10%) of the Company’s nominal share capital.

15.2. The general meeting of partners has discretionary power to dispose of the surplus. It may in particular allocate

such profit to the payment of a dividend, transfer it to the reserve or carry it forward.

15.3. Interim dividends may be distributed, at any time, under the following conditions:
(i) Interim accounts are established by at least one manager;
(ii) These interim accounts show a profit including profits carried forward or transferred to an extraordinary reserve;
(iii) The decision to pay interim dividends is taken by general meeting of the partners;
(iv) The above decision is taken after the Company has obtained the assurance that the rights of the creditors of the

Company are not threatened. 


VI. Dissolution - Liquidation

Art. 16. Dissolution - Liquidation
16.1. In the event of a dissolution of the Company, the liquidation will be carried out by one or more liquidators who

need not be partners, appointed by resolution of the general meeting of partners, which will determine the powers and
remuneration of the liquidators. Unless otherwise provided in the resolution of the partner(s) or by law, the liquidators
shall be invested with the broadest powers available under applicable law for the realisation of assets and payment of
the liabilities of the Company.

16.2. The surplus resulting from the realisation of assets and payment of the liabilities of the Company shall be dis-

tributed to the partners in proportion to their share ownership in the Company.

VII. General provision

Art. 17. Reference is made to the provisions of applicable Law for all matters for which no specific provision is made

in these Articles. 

<i>Transitory provision

The first accounting year shall begin on the date of this deed and shall end on 31st December 2005.

<i>Subscription - Payment

The shares in the Company have been subscribed as follows:  

The shares have all been fully paid up by a contribution other than cash made to the company by the subscriber,

consisting in the transfer of 500 shares of the luxembourg company denominated PEGASO TRANSPORT, S.à r.l., having
its registered office at Luxembourg, 35, boulevard du Prince Henri, made by the subscriber to the company, representing
100% of the corporate capital of said company, and amounting to EUR 12,500.- which contribution is not submitted to
a prior audit report but, pursuant to a report of the founder, is to be valued at EUR 12,500.-, report integrated in the
above named proxy that stays attached.

The appearing person, acting on behalf of the subscriber, prenamed, has declared that the subscriber has given irrev-

ocable instruction to have the transfer of 500 shares of the luxembourg company denominated PEGASO TRANSPORT,
S.à r.l., registered in the share register of PEGASO TRANSPORT, S.à r.l., in the name of the company. The irrevocable
instruction is included in the above named proxy and stays attached to the present deed.

<i>Declaration - Costs

Insofar as the contribution in kind results in PEGASO TRANSPORT HOLDINGS, S.à r.l., holding more than 65% (six-

ty-five per cent), in specie 100% (hundred per cent), of the shares issued by a Company incorporated in the European
Union, the Company refers to Articles 4-2 of the law dated December 29, 1971, which provides for capital exemption.

The expenses, costs, fees and charges of any kind whatsoever which must be borne by the Company as a result of

its incorporation are estimated at approximately EUR 2,000.-.

<i>General meeting of partners

The appearing parties, representing the entire subscribed share capital and considering themselves as having been

duly convened, immediately proceeded to hold a general meeting of partners of the Company.

Having first verified that it was regularly constituted, they have passed the following resolutions by unanimous vote:
(i) that the number of managers of the Company be set at Four;
(ii) that there be appointed as members of the board of directors of the Company for an unlimited duration the fol-

lowing persons:

(a) Mr Javier Bañon Treviño, born in Madrid (Spain), on 10th of November 1963, whose business address is 25, Bank

Street, London E14 5LE, UK;

(b) Mr Murat Erkurt, born in Ankara, on 5th of October 1968, whose business address is 25, Bank Street, London

E14 5LE, UK;

(c) Mr Francesco Moglia, born in Rome (Italy), on 27th of May 1968, whose business address is 19-21, boulevard du

Prince Henri, L-1724 Luxembourg;

(d) Mr Laurent Forget, born in Amiens (France), on 22nd June 1972, whose business address is 19-21, boulevard du

Prince Henri, L-1724 Luxembourg;

(iii) that the address of the registered office of the Company is set at 35, boulevard du Prince Henri, L-1724 Luxem-



The undersigned notary, who speaks and reads English, states herewith that upon request of the above-appearing

parties, the present deed is worded in English followed by a French version, and in case of any conflict in meaning be-
tween the English and the French text, the English version shall prevail.

Whereof the present deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the persons appearing, said appearing persons signed together with the notary

the present deed.

Suit la traduction française du texte qui précède: 

L’an deux mille cinq, le 27


 jour du mois de décembre.

Par-devant Maître Jacques Delvaux, notaire de résidence à Luxembourg.

LEHMAN BROTHER MERCHANT BANKING PARTNERS III, L.P., prenamed . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 



A comparu:

LEHMAN BROTHERS MERCHANT BANKING PARTNERS III L.P., un Limited Partnership organisé et constitué

sous les lois de l’état de Delaware et ayant son siège social à 2711 Centerville Road, Suite 400, County of New Castle,
Wilmington, Delaware 19808, ici dûment représenté par son unique General Partner LEHMAN BROTHERS MER-
CHANT BANKING ASSOCIATES III L.P, un Limited Partnership organisé et constitué sous les lois de l’état de Delawa-
re, lui-même représenté par son unique General Partner LEHMAN BROTHERS MERCHANT BANKING ASSOCIATES
III L.L.C., une Limited Liability Company organisée et constituée sous les lois de l’état de Delaware, ici représentée par
M. Murat Erkurt, en vertu d’un «written consent» donné le 12 décembre 2003, lui-même représenté par la SOCIETE
EUROPEENNE DE BANQUE S.A., ayant son siège social au 19-21, boulevard du Prince Henri, L-1724 Luxembourg en
vertu d’une procuration lui délivrée en date du 23 décembre 2005. 

Lesdites procurations après signature ne varietur par les comparants et par le notaire soussigné, resteront annexées

au présent acte pour être soumises avec lui aux autorités de l’enregistrement.

La société comparante, représentée comme dit ci-avant, a requis le notaire instrumentant d’arrêter ainsi qu’il suit les

statuts (les Statuts) d’une société qu’elle déclare constituer comme suit:

I. Dénomination - Siège social - Objet social - Durée 

Art. 1


. Dénomination 

Il existe une société à responsabilité limitée sous la dénomination PEGASO TRANSPORT HOLDINGS, S.à r.l. (la

Société), qui est régie par les lois du Luxembourg, en particulier par la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés com-
merciales, telle que modifiée (la Loi) et par les présents Statuts (les Statuts).

Art. 2. Siège social
2.1. Le siège social est établi à Luxembourg-Ville, Grand-Duché de Luxembourg. Le siège social peut être transféré

dans les limites de la commune de Luxembourg par décision du conseil de gérance de la Société (dans ces Statuts, conseil
de gérance désigne le gérant si ledit conseil ne se compose que d’un seul gérant). Le siège social peut être transféré en
tout autre endroit du Grand-Duché de Luxembourg par résolution de l’assemblée générale des associés (dans ces Sta-
tuts, assemblée générale des associés désigne l’associé unique lorsque la Société n’a qu’un seul associé) délibérant com-
me en matière de modification des Statuts. 

2.2. Il peut être créé par simple décision du conseil de gérance, des succursales, filiales ou bureaux tant au Grand-

Duché de Luxembourg qu’à l’étranger. Dans les cas où le conseil de gérance estime que des événements extraordinaires
d’ordre politique, économique ou social de nature à compromettre l’activité normale au siège social ou la communica-
tion aisée entre le siège social et l’étranger se sont produits ou sont imminents, le siège social pourra être transféré
provisoirement à l’étranger, jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales. Ces mesures provisoires
n’auront toutefois aucun effet sur la nationalité de la Société, laquelle nonobstant ce transfert provisoire de siège, restera
une société luxembourgeoise.

Art. 3. Objet social
3.1. La Société a pour objet la prise de participations, tant au Luxembourg qu’à l’étranger, dans d’autres sociétés ou

entreprises sous quelque forme que ce soit et la gestion de ces participations. La Société pourra en particulier acquérir
par souscription, achat, et échange ou de toute autre manière tous titres, actions et autres valeurs de participation, obli-
gations, créances, certificats de dépôt et en général toutes valeurs ou instruments financiers émis par toute entité pu-
blique ou privée. Elle pourra participer à la création, au développement, à la gestion et au contrôle de toute société ou
entreprise. Elle pourra en outre investir dans l’acquisition et la gestion d’un portefeuille de brevets ou d’autres droits
de propriété intellectuelle de quelque nature ou origine que ce soit, incluant l’acquisition et l’octroi de brevets concer-
nant de tels droits de propriété intellectuelle, de quelque nature ou origine que ce soit.

3.2. La Société pourra emprunter sous quelque forme que ce soit sauf par voie d’offre publique. Elle pourra procéder,

par voie de placement privé, à l’émission de parts et d’obligations et d’autres titres représentatifs d’emprunts et/ou de
créances. La Société pourra prêter des fonds, y compris ceux résultant des emprunts et/ou des émissions d’obligations,
à ses filiales, sociétés affiliées et à toute autre société. Elle pourra également consentir des garanties ou des sûretés au
profit de tierces personnes afin de garantir ses obligations ou les obligations de ses filiales, sociétés affiliées ou de toute
autre société. La Société pourra en outre gager, nantir, céder, grever de charges toute ou partie de ses avoirs ou créer,
de toute autre manière, des sûretés portant sur toute ou partie de ses avoirs.

3.3. La Société peut, d’une manière générale, employer toutes techniques et instruments liés à des investissements

en vue d’une gestion efficace, y compris des techniques et instruments destinés à la protéger contre le risque crédit, le
risque de change, de fluctuations de taux d’intérêt et tout autres risques.

3.4. La Société pourra accomplir toutes opérations commerciales, financières ou industrielles ainsi que tous transferts

de propriété mobiliers ou immobiliers, qui directement ou indirectement favorisent, ou se rapportent à, la réalisation
de son objet social.

Art. 4. Durée
4.1. La Société est constituée pour une durée illimitée.
4.2. La Société ne sera pas dissoute par suite du décès, de la suspension des droits civiques, de l’incapacité, de l’insol-

vabilité, de la faillite ou de tout autre événement similaire affectant un ou plusieurs associés. 

II. Capital - Parts sociales

Art. 5. Capital
5.1. Le capital social est fixé à douze mille cinq cents euros (EUR 12.500,-), représenté par cinq cents (500) parts

sociales sous forme nominative d’une valeur nominale de vingt-cinq euros (EUR 25,-) chacune, toutes souscrites et en-
tièrement libérées.


5.2. Le capital social de la Société pourra être augmenté ou réduit en une seule ou plusieurs fois par résolution de

l’assemblée générale des associés délibérant comme en matière de modification des Statuts.

Art. 6. Parts sociales
6.1. Chaque part sociale donne droit à une fraction des actifs et bénéfices de la Société en proportion directe avec

le nombre des parts sociales existantes.

6.2. Envers la Société, les parts sociales sont indivisibles, de sorte qu’un seul propriétaire par part sociale est admis.

Les copropriétaires indivis doivent désigner une seule personne qui les représente auprès de la Société.

6.3. Les parts sociales sont librement cessibles entre associés et, en cas d’associé unique, à des tiers. En cas de pluralité

d’associés, la cession de parts sociales à des non-associés n’est possible qu’avec l’agrément donné en assemblée générale
des associés représentant au moins les trois quarts du capital social de la Société.

La cession de parts sociales n’est opposable à la Société ou aux tiers qu’après qu’elle ait été notifiée à la Société ou

acceptée par elle en conformité avec les dispositions de l’article 1690 du code civil. Pour toutes autres questions, il est
fait référence aux dispositions des articles 189 et 190 de la Loi.

6.4. Un registre des associés sera tenu au siège social de la Société conformément aux dispositions de la Loi où il

pourra être consulté par chaque associé qui le souhaite.

6.5. La société pourra racheter ses parts sociales en conformité avec les dispositions légales applicables.

III. Gestion - Représentation

Art. 7. Conseil de gérance
7.1. La Société est gérée par un ou plusieurs gérant(s) nommé(s) par résolution de l’assemblée générale des associés

laquelle fixe la durée de leur mandat. Si plusieurs gérants sont nommés, ils constitueront un conseil de gérance. Le(s)
gérant(s) ne doivent pas nécessairement être actionnaire(s).

7.2. Les gérants sont révocables ad nutum.

Art. 8. Pouvoirs du conseil de gérance  
8.1. Tous les pouvoirs non expressément réservés à l’assemblée générale des associés par la Loi ou les présents Sta-

tuts seront de la compétence du conseil de gérance, qui aura tous pouvoirs pour effectuer et approuver tous actes et
opérations conformes à l’objet social.

8.2. Des pouvoirs spéciaux et limités pour des tâches spécifiques peuvent être délégués à un ou plusieurs agents, as-

sociés ou non, par tout gérant de la Société.

Art. 9. Procédure
9.1. Le conseil de gérance se réunira aussi souvent que l’intérêt de la Société l’exige ou sur convocation d’un des

gérants au lieu indiqué dans l’avis de convocation.

9.2. Il sera donné à tous les gérants un avis écrit de toute réunion du conseil de gérance au moins 24 (vingt-quatre)

heures avant la date prévue pour la réunion, sauf en cas d’urgence, auquel cas la nature (et les motifs) de cette urgence
sera mentionnée brièvement dans l’avis de convocation de la réunion du conseil de gérance.

9.3. La réunion peut être valablement tenue sans convocation préalable si tous les gérants de la Société sont présents

ou représentés lors de la réunion et déclarent avoir été dûment informés de la réunion et de son ordre du jour. Il peut
aussi être renoncé à la convocation avec l’accord de chaque gérant de la Société donné par écrit (par courrier ou téléfax
ou tous autres moyens électroniques de communication y compris le courrier électronique).

9.4. Tout gérant pourra se faire représenter aux réunions du conseil de gérance en désignant par écrit un autre gérant

comme son mandataire.

9.5. Le conseil de gérance ne pourra délibérer et agir valablement que si la majorité des gérants est présente ou re-

présentée. Les décisions du conseil de gérance sont prises valablement à la majorité des voix des gérants présents ou
représentés. Les procès-verbaux des réunions du conseil de gérance seront signés par tous les gérants présents ou re-
présentés à la réunion.

9.6. Tout gérant peut participer à la réunion du conseil de gérance par téléphone ou vidéo conférence ou par tout

autre moyen de communication similaire, ayant pour effet que toutes les personnes participant à la réunion peuvent
s’entendre et se parler. La participation à la réunion par un de ces moyens équivaut à une participation en personne à
la réunion.

9.7. Les résolutions circulaires signées par tous les gérants seront considérées comme étant valablement adoptées

comme si une réunion du conseil de gérance dûment convoquée avait été tenue. Les signatures des gérants peuvent
être apposées sur un document unique ou sur plusieurs copies d’une résolution identique, envoyées par lettre ou télé-

Art. 10. Représentation
La Société sera engagée, en toute circonstance, vis-à-vis des tiers, par la simple signature d’au moins un gérant ou par

la ou les signature(s) simple ou conjointes de toute(s) personne(s) à qui de tels pouvoirs de signature ont été valable-
ment délégués conformément à l’article 8.2. des Statuts.

Art. 11. Responsabilités des gérants
Les gérants ne contractent à raison de leur fonction aucune obligation personnelle relativement aux engagements

régulièrement pris par eux au nom de la Société, dans la mesure où ces engagements sont pris en conformité avec les
Statuts et les dispositions de la Loi.


IV. Assemblée générale des associés

Art. 12. Pouvoirs et droits de vote
12.1. Si la Société est représentée par un associé unique, cet associé exerce tous les pouvoirs qui sont attribués par

la Loi à l’assemblée générale des associés.

12.2. Chaque associé possède des droits de vote proportionnels au nombre de parts sociales détenues par lui.
12.3. Tout associé pourra se faire représenter aux assemblées générales des associés de la Société en désignant par

écrit que ce soit par courrier, téléfax ou tous autres moyens de communication électronique y compris par courrier
électronique une autre personne comme mandataire.

Art. 13. Forme - Quorum - Majorité
13.1. Lorsque le nombre d’associés n’excède pas vingt-cinq associés, les décisions des associés pourront être prises

sans assemblée par résolution circulaire dont le texte sera envoyé à chaque associé par écrit, soit en original, soit par
téléfax soit tous autres moyens de communication électronique y compris le courrier électronique. Les associés expri-
meront leur vote en signant la résolution circulaire. Les signatures des associés apparaîtront sur un document unique
ou sur plusieurs copies d’une résolution identique, envoyées par un original ou téléfax.

13.2. Les décisions collectives ne sont valablement prises que pour autant qu’elles sont adoptées par des associés

détenant plus de la moitié du capital social.

13.3. Toutefois, les résolutions prises pour la modification des Statuts ou pour la dissolution et la liquidation de la

Société seront prises à la majorité des voix des associés représentant ensemble, au moins les trois quarts du capital
social de la Société.

V. Comptes annuels - Affectation des bénéfices

Art. 14. Exercice social
14.1. L’exercice social commence le premier janvier de chaque année et se termine le trente et un décembre.
Chaque année, à la fin de l’exercice social, les comptes de la Société sont arrêtés et le conseil de gérance prépare un

bilan avec l’indication des valeurs actives et passives de la Société auquel est annexé un sommaire de tous ses engage-
ments et des dettes du/des gérants et associés à l’égard de la Société et un compte des pertes et profits. 

14.2. Le bilan et le compte des profits et pertes seront soumis à l’approbation de l’Assemblée générale des associés

qui devront spécialement voter pour donner décharge au conseil de gérance, et, le cas échéant, au commissaire.

Art. 15. Affectation des bénéfices
15.1. Les profits bruts de la Société repris dans les comptes annuels, après déduction des frais généraux, amortisse-

ments et charges constituent le bénéfice net de la société. Il sera prélevé cinq pour cent (5%) sur le bénéfice net annuel
de la Société qui sera affecté à la réserve légale jusqu’à ce que cette réserve atteigne dix pour cent (10%) du capital social
de la Société.

15.2. L’assemblée générale des associés décidera discrétionnairement de l’affectation du solde restant du bénéfice net

annuel. Elle pourra en particulier attribuer ce bénéfice au paiement d’un dividende, l’affecter à la réserve ou le reporter.

15.3. Des acomptes sur dividendes peuvent être distribués à tout moment sous réserve du respect des conditions


(i) Des comptes intérimaires doivent être établis par au moins un gérant;
(ii) Ces comptes intérimaires, les bénéfices reportés ou affectés à une réserve extraordinaire y inclus, font apparaître

un bénéfice;

(iii) L’assemblée générale des associés est seule compétente pour décider de la distribution d’acomptes sur dividen-


(iv) La décision susvisée n’est adoptée que dans la mesure où la Société s’est assurée que les droits des créanciers de

la Société ne sont pas menacés. 

VI. Dissolution - Liquidation

Art. 16. Dissolution - Liquidation
16.1. En cas de dissolution de la Société, la liquidation sera assurée par un ou plusieurs liquidateurs, associés ou non,

nommés par résolution de l’assemblée générale des associés qui fixera leurs pouvoirs et rémunération. Sauf disposition
contraire prévue dans la résolution du (ou des) gérant(s) ou par la loi, les liquidateurs seront investis des pouvoirs les
plus étendus qui leur sont confiés par la loi applicable pour la réalisation des actifs et le paiement des dettes de la Société.

16.2. Le boni de liquidation résultant de la réalisation des actifs et après paiement des dettes de la Société sera dis-

tribué aux associés proportionnellement au nombre de parts sociales détenues par chacun d’eux dans la Société.

VII. Disposition générale

Art. 17. Pour tous les points non expressément prévus aux présents Statuts, il est fait référence aux dispositions

légales de la Loi.

<i>Disposition transitoire

La première année sociale débutera à la date du présent acte et se terminera au 31 décembre 2005.

<i>Souscription - Libération

Les parts sociales de la Société ont été souscrites comme suit: 

LEHMAN BROTHER MERCHANT BANKING PARTNERS III, L.P. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

500 parts sociales

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

500 parts sociales


Toutes les parts sociales ont été entièrement libérées par un apport en nature fait par le souscripteur, consistant en

l’apport de 500 actions de la société de droit luxembourgeois dénommée PEGASO TRANSPORT, S.à r.l., ayant son
siège social au 35, boulevard du Prince Henri, représentant 100% du capital social de la prédite société, s’élevant à EUR
12.500,-, lequel apport n’a pas fait l’objet d’un rapport établi préalablement aux présentes par un réviseur d’entreprises,
mais qui peut être évalué sur base d’un rapport du fondateur qui restera annexé aux présentes à EUR 12.500,-.

Le comparant, en sa qualité de mandataire du souscripteur, précité, déclare que ce dernier a donné instruction irré-

vocable afin que le transfert des 500 parts sociales de la prédite société PEGASO TRANSPORT, S.à r.l., soit transcrit
dans le registre des associés de la société PEGASO TRANSPORT, S.à r.l. La lettre d’instruction irrévocable integré dans
la procuration dont question à dessus reste annexée au présent acte.

<i>Déclaration - Frais

Dans la mesure où l’apport en nature a pour résultat une participation de PEGASO TRANSPORT HOLDINGS, S.à

r.l. de plus de 65% (soixante-cinq), en l’espèce 100% (cent pour cent), des actions émises par une société existant dans
l’Union européenne, la société se réfère à l’article 4-2 de la loi du 29 décembre 1971 qui prévoit l’exemption du droit

Le comparant a évalué le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui

incombent à la Société ou qui sont mis à sa charge à raison de sa constitution à environ EUR 2.000,-.

<i>Assemblée générale des associés

Les comparants, représentant l’intégralité du capital social souscrit et se considérant comme ayant été dûment con-

voqués, ont immédiatement procédé à la tenue d’une assemblée générale des associés de la Société.

Après avoir vérifié que celle-ci était régulièrement constituée, ils ont pris à l’unanimité les résolutions suivantes:
(i) le nombre de gérants de la Société est fixé à quatre;
(ii) sont nommés comme membres du conseil de gérance de la Société pour une période indéterminée les personnes


(a) M. Javier Bañon Treviño, né à Madrid (Espagne), le 10 novembre 1963, dont l’adresse professionnelle est située

au 25, Bank Street, London E14 5LE, UK;

(b) M. Murat Erkurt, né à Ankara, le 5 of octobre 1968, dont l’adresse professionnelle est située au 25, Bank Street,

London E14 5LE, UK;

(c) M. Francesco Moglia, né à Rome (Italie), le 27 mai 1968, dont l’adresse professionnelle est située au 19-21, bou-

levard du Prince Henri, L-1724 Luxembourg;

(d) M. Laurent Forget, né à Amiens (France), le 22 juin 1972, dont l’adresse professionnelle est située au 19-21, bou-

levard du Prince Henri, L-1724 Luxembourg;

(iii) le siège social de la société est fixé au 35, boulevard du Prince Henri, L-1724 Luxembourg.


Le notaire soussigné, qui parle et lit l’anglais, constate que sur demande des personnes comparantes, le présent acte

en langue anglaise, suivi d’une version française, et en cas de divergence entre le texte anglais et le texte français, le texte
anglais fera foi.

Fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux personnes comparantes, lesdites comparantes ont signé le présent

acte avec le notaire.

Signé: M. Erkurt, J. Delvaux.
Enregistré à Luxembourg, le 30 décembre 2005, vol. 151S, fol. 67, case 2. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): Muller.

Pour copie conforme, délivrée, sur papier libre, à la demande de la société prénomée, aux fins de la publication au

Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(017872/208/462) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 février 2006.

HQ PORTFOLIO, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-1347 Luxembourg, 6A, Circuit de la Foire Internationale.

R. C. Luxembourg B 33.101. 

In the year two thousand and six, on the twentieth day of April.
Before Us, Maître Marc Lecuit, notary, residing in Redange/Attert (Grand Duchy of Luxembourg), acting in replace-

ment of Maître Jean-Joseph Wagner, notary, residing in Sanem (Grand Duchy of Luxembourg), who will remain depos-
itary of the present original deed.

Was held an extraordinary general meeting of the shareholders of HQ PORTFOLIO, a public limited company qual-

ifying as an investment company with variable share capital within the meaning of the law of March 30, 1988 on under-
takings for collective investment («the Company»), having its registered office in L-1347 Luxembourg, 6A, Circuit de la
Foire Internationale.

The Company is registered with the «Registre de commerce et des sociétés» of Luxembourg under the section B

and the number 33.101.

Luxembourg, le 25 janvier 2006.

J. Delvaux.


The Company was incorporated formerly under the name of HQ.SE PORTFOLIO, pursuant a notarial deed, enacted

on March 2, 1990, published in the Mémorial C, Recueil Spécial des Sociétés et Associations («the Mémorial C») number
124 of April 17, 1990. 

The articles of incorporation of the Company were amended several times and for the last time pursuant to a notarial

deed of April 23, 2003, published in the Mémorial C, number 503 of May 9, 2003.

The meeting was opened at 10.30 a.m. by Mr Johan Lindberg, Head of SEB FUND SERVICES S.A., with professional

address in Luxembourg, being in the chair.

The chairman appoints Mr Martin Rausch, legal counsel with SEB FUND SERVICES S.A., with professional address in

Luxembourg, as secretary.

The meeting elects as scrutineer Mr Rudolf Kömen, managing director with SEB FUND SERVICES S.A., with profes-

sional address in Luxembourg.

The chairman then states:

A. The present extraordinary general shareholders’ meeting was convened by notices, containing the agenda and sent

to the registered shareholders by mail on April 7th, 2006.

B. The shareholders present or represented, the proxies of the represented shareholders and the number of shares

owned by the shareholders are shown on an attendance list which, signed by the shareholders or their proxies and by
the bureau of the meeting, will remain annexed to the present deed to be filed at the same time with the registration

The proxies of the represented shareholders, signed ne varietur by the appearing parties and the undersigned notary,

will also remain annexed to the present deed.

C. The quorum required by law is at least fifty per cent of the issued capital and the resolutions must be passed by

the affirmative vote of at least two thirds of the votes cast at the meeting.

D. Pursuant to the attendance list, four hundred sixty-two thousand and four point zero five two two (462,004.0522)

shares, representing ninety-eight point forty-eight per cent (98.48%) of the issued and outstanding shares are present
and/or represented.

E. The meeting is consequently regularly constituted and may validly deliberate on the items of the following agenda:
1) To submit the Company which is currently submitted to the Luxembourg law of March 30, 1988 on undertakings

for collective investment to the Luxembourg law of December 20, 2002 on undertakings for collective investment with
the following purpose:

«Art. 4. Purpose. The exclusive purpose of the Company is to invest the funds available to it in transferable secu-

rities and other liquid financial assets permitted by law with the aim of spreading investment risks and affording its share-
holders the results of the management of its assets.

The Company may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment and

development of its purpose to the largest extent permitted under the Luxembourg law of December 20, 2002 relating
to undertakings for collective investment (the «Law of 2002»).»

2) To replace the current articles by a new consolidated version thereof
3) To appoint PricewaterhouseCoopers, S.à r.l., as authorized independent auditor
4) Miscellaneous
In accordance with article 67-1 (2) of the modified Luxembourg law of August 10, 1915 on commercial companies,

the shareholders’ meeting is regularly constituted and may deliberate and decide upon the afore mentioned agenda of
the meeting.

After the foregoing has been approved by the meeting, the following resolutions have been taken:

<i>First resolution

The general meeting decides to submit the Company which is currently submitted to the Luxembourg law of March

30, 1988 on undertakings for collective investment to the Luxembourg law of December 20, 2002 on undertakings for
collective investment.

As a direct consequence of such changes, the general meeting decides to amend article four (4) of the Company’s

Articles of Incorporation as follows:

Art. 4. Purpose. «The exclusive purpose of the Company is to invest the funds available to it in transferable secu-

rities and other liquid financial assets permitted by law with the aim of spreading investment risks and affording its share-
holders the results of the management of its assets.

The Company may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment and

development of its purpose to the largest extent permitted under the Luxembourg law of December 20, 2002 relating
to undertakings for collective investment (the «Law of 2002»).»

<i>Second resolution

In accordance with the foregoing, the general meeting decides to replace the current articles by a new consolidated

version thereof, to be read as follows: 

«Title I - Name - Registered office - Duration - Purpose

Art. 1. Name. There exists among the subscribers and all those who may become owners of shares hereafter is-

sued, a public limited company («société anonyme») qualifying as an investment company with variable share capital
(«société d’investissement à capital variable») under the name of «HQ PORTFOLIO» (hereinafter the «Company»).


Art. 2. Registered office. The registered office of the Company is established in Luxembourg, Grand Duchy of

Luxembourg. Branches, subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or
abroad (but in no event in the United States of America, its territories or possessions) by a decision of the Board of

In the event that the Board of Directors determines that extraordinary political or military events have occurred or

are imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the ease
of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad
until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have no effect on the
nationality of the Company which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain a Luxembourg corporation.

Art. 3. Duration. The Company is established for an unlimited period of time.

Art. 4. Purpose. The exclusive purpose of the Company is to invest the funds available to it in transferable securities

and other liquid financial assets permitted by law with the aim of spreading investment risks and affording its sharehold-
ers the results of the management of its assets.

The Company may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment and

development of its purpose to the largest extent permitted under the Luxembourg law of December 20, 2002 relating
to undertakings for collective investment (the «Law of 2002»).

Title II - Share Capital - Shares - Net Asset Value

Art. 5. Share Capital - Classes of Shares. The capital of the Company shall be represented by fully paid up shares

of no par value and shall at any time be equal to the total net assets of the Company pursuant to article 11 hereof. The
minimum capital shall be as provided by law, i.e. the counter value in SEK of one million two hundred and fifty thousand
euro (EUR 1,250,000.-).

The shares to be issued pursuant to article 7 hereof may, as the Board of Directors shall determine, be of different

Classes, so as to correspond to (i) a specific sales and redemption charge structure and/or (ii) a specific management
or advisory fee structure and/or (iii) different distribution, shareholders servicing or other fees and/or (iv) different types
of targeted Investors and/or (v) such other features as may be determined by the Board of Directors from time to time.

The proceeds of the issue of each Class of Shares shall be invested in transferable securities of any kind and other

liquid financial assets permitted by law pursuant to the investment policy determined by the Board of Directors for each
Sub-Fund (as defined hereinafter) established in respect of the relevant Class or Classes of Shares, subject to the invest-
ment restrictions provided by law or determined by the Board of Directors.

The Board of Directors shall establish a portfolio of assets constituting a sub-fund (each a «Sub-Fund» and together

the «Sub-Funds») within the meaning of article 133 of the Law of 2002 for one Class of Shares or for multiple Classes
of Shares in the manner described in article 11 hereof. The Company constitutes a single legal entity. However, as is the
case between shareholders, each portfolio of assets shall be invested for the exclusive benefit of the relevant class or
Classes of Shares. With regard to third parties, each Sub-Fund shall be exclusively responsible for all liabilities attribut-
able to it.

The Board of Directors may create each Sub-Fund for an unlimited or limited period of time; in the latter case, the

Board of Directors may, at the expiry of the initial period of time, prorogue the duration of the relevant Sub-Fund once
or several times. At the expiry of the duration of a Sub-Fund, the Company shall redeem all the shares in the relevant
class(es) of shares, in accordance with article 8 below, notwithstanding the provisions of article 24 below.

At each prorogation of a Sub-Fund, the registered shareholders shall be duly notified in writing, by a notice sent to

their registered address as recorded in the register of shares of the Company. The Company shall inform the bearer
shareholders by a notice published in newspapers to be determined by the Board of Directors. The sales documents
for the shares of the Company shall indicate the duration of each Sub-Fund and, if appropriate, its prorogation.

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each Class of Shares shall,

if not expressed in Swedish Kronors (SEK), be converted into SEK and the capital shall be the total of the net assets of
all the Classes of Shares.

Art. 6. Form of Shares
(1) The Board of Directors shall determine whether the Company shall issue shares in (materialized or non materi-

alized) bearer and/or in registered form. If bearer share certificates are to be issued, they will be issued in such denom-
inations and form as the Board of Directors shall prescribe and shall not be transferred to any Prohibited Person (as
defined in article 10 hereinafter), or entity organised by or for a Prohibited Person.

All issued registered shares of the Company shall be registered in the register of shareholders which shall be kept by

the Company or by one or more persons designated thereto by the Company, and such register shall contain the name
of each owner of record of registered shares, his residence or elected domicile as indicated to the Company, the
number of registered shares held by the owner of record and the amount paid up on each of such shares.

The inscription of the shareholder’s name in the register of shares evidences the shareholder’s right of ownership on

such registered shares. The Company shall decide whether a certificate for such inscription shall be delivered to the
shareholder or whether the shareholder shall receive a written confirmation of his shareholding.

If bearer shares are issued, registered shares may be converted into bearer shares and bearer shares may be con-

verted into registered shares at the request and the costs of the holder of such shares. An exchange of registered shares
into bearer shares will be effected by cancellation of the registered share certificate, if any, representation that the trans-
feree is not a Prohibited Person and issuance of one or more bearer share certificates, if applicable, in lieu thereof, and
an entry shall be made in the register of shareholders to evidence such cancellation. An exchange of bearer shares into
registered shares will be effected by cancellation of the bearer share certificate, if applicable, and, if applicable, by issu-
ance of a registered share certificate in lieu thereof, and an entry shall be made in the register of shareholders to evi-


dence such issuance. At the option of the Board of Directors, the costs of any such exchange may be charged to the
shareholder requesting it.

Before shares are issued in bearer form and before registered shares shall be converted into bearer shares, the Com-

pany may require assurances satisfactory to the Board of Directors that such issuance or exchange shall not result in
such shares being held by a «Prohibited Person».

The share certificates, if applicable, shall be signed by two directors. Such signatures shall be either manual, or printed,

or in facsimile. However, one of such signatures may be made by a person duly authorised thereto by the Board of
Directors; in the latter case, it shall be manual. The Company may issue temporary share certificates in such form as
the Board of Directors may determine.

(2) If bearer shares are issued, transfer of bearer shares shall be effected by delivery of the relevant share certificates,

if applicable. Transfer of registered shares shall be effected (i) if share certificates have been issued, upon delivering the
certificate or certificates representing such shares to the Company along with other instruments of transfer required
by the Company and (ii) if no share certificates have been issued, by a written declaration of transfer to be inscribed in
the register of shareholders, dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers
of attorney to act therefore. Any transfer of registered shares shall be entered into the register of shareholders; such
inscription shall be signed by one or more directors or officers of the Company or by one or more other persons duly
authorized thereto by the Board of Directors.

(3) Shareholders entitled to receive registered shares shall provide the Company with an address to which all notices

and announcements may be sent. Such address will also be entered into the register of shareholders.

In the event that a shareholder does not provide an address, the Company may permit a notice to this effect to be

entered into the register of shareholders and the shareholder’s address will be deemed to be at the registered office of
the Company, or at such other address as may be so entered into by the Company from time to time, until another
address shall be provided to the Company by such shareholder. A shareholder may, at any time, change the address as
entered into the register of shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or
at such other address as may be set by the Company from time to time.

(4) If share certificates are issued and if any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that the share-

holder’s share certificate has been mislaid, mutilated or destroyed, then, at the shareholder’s request, a duplicate share
certificate may be issued under such conditions and guarantees, including but not restricted to a bond issued by an in-
surance company, as the Company may determine. At the issuance of the new share certificate, on which it shall be
recorded that it is a duplicate, the original share certificate in replacement of which the new one has been issued shall
become void.

Mutilated share certificates may be cancelled by the Company and replaced by new certificates.
The Company may, at its election, charge to the shareholder the costs of a duplicate or of a new share certificate

and all reasonable expenses incurred by the Company in connection with the issue and registration thereof or in con-
nection with the annulment of the original share certificate.

(5) The Company recognizes only one single owner per share. If one or more shares are jointly owned or if the own-

ership of shares is disputed, all persons claiming a right to such share(s) have to appoint one single attorney to represent
such share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney implies a suspension of the exercise of all
rights attached to such share(s).

(6) The Company may decide to issue fractional shares. Such fractional shares shall not be entitled to vote but shall

be entitled to participate in the net assets attributable to the relevant Class of Shares on a pro rata basis. In the case of
bearer shares, only certificates evidencing full shares will be issued.

Art. 7. Issue of Shares. The Board of Directors is authorised without limitation to issue an unlimited number of

fully paid up shares at any time without reserving to the existing shareholders a preferential or pre-emptive right to
subscribe for the shares to be issued.

The Board of Directors may impose restrictions on the frequency at which shares shall be issued in any Class of

Shares; the Board of Directors may, in particular, decide that shares of any class shall only be issued during one or more
offering periods or at such other periodicity as provided for in the sales documents for the shares of the Company.

Whenever the Company offers shares for subscription, the price per share at which such shares are offered shall be

the Net Asset Value per Share of the relevant class as determined in compliance with article 11 hereof as of such Val-
uation Date (defined in article 12 hereof) as is determined in accordance with such policy as the Board of Directors may
from time to time determine. Such price may be increased by a percentage estimate of costs and expenses to be in-
curred by the Company when investing the proceeds of the issue and by applicable sales commissions, as approved from
time to time by the Board of Directors. The price so determined shall be payable within a period as determined by the
Board of Directors which shall not exceed five (5) Luxembourg bank business days from the relevant Valuation Date.

The Board of Directors may delegate to any director, manager, officer or other duly authorised agent the power to

accept subscriptions, to receive payment of the price of the new shares to be issued and to deliver them.

The Board of Directors may reject subscription requests in whole or in part at its full discretion.
The Company may agree to issue shares as consideration for a contribution in kind of securities, in compliance with

the conditions set forth by Luxembourg law, in particular the obligation to deliver a valuation report from the auditor
of the Company («réviseur d’entreprises agréé») and provided that such securities comply with the investment objec-
tives and policies of the relevant Sub-Fund. The Board of Directors may decide whether the transaction costs of any
contribution in kind of securities will be borne by the relevant Shareholder or the Company.

Art. 8. Redemption of Shares. Any shareholder may require the redemption of all or part of his shares by the

Company on a Valuation Date, under the terms, conditions and procedures set forth by the Board of Directors in the
sales documents for the shares and within the limits provided by law and these Articles.


The redemption price per share shall be paid within a period as determined by the Board of Directors which shall

not exceed five (5) Luxembourg bank business days from the relevant Valuation Date, as is determined in accordance
with such policy as the Board of Directors may from time to time determine, provided that the share certificates, if any,
and the transfer documents have been received by the Company.

The redemption price shall be equal to the Net Asset Value per Share of the relevant class, as determined in accord-

ance with the provisions of article 11 hereof, less such charges and commissions (if any) at the rate provided by the sales
documents for the shares. The relevant redemption price may be rounded up or down to the nearest unit of the rele-
vant currency as the Board of Directors shall determine.

If as a result of any request for redemption, the number or the aggregate Net Asset Value of the shares held by any

shareholder in any Class of Shares would fall below such number or such value as determined by the Board of Directors,
then the Company may decide that this request be treated as a request for redemption for the full balance of such share-
holder’s holding of shares in such class.

Further, if on any given Valuation Date, redemption requests pursuant to this article and conversion requests pursu-

ant to article 9 hereof exceed a certain level determined by the Board of Directors in relation to the number of shares
in issue in a specific class, the Board of Directors may decide that part or all of such requests for redemption or con-
version will be deferred for a period and in a manner that the Board of Directors considers to be in the best interest
of the Company. On the next Valuation Date, following that period, these redemption and conversion requests will be
met in priority to later requests.

The Company shall have the right, if the Board of Directors so determines, to satisfy payment of the redemption

price to any shareholder, who requests, in kind by allocating to the holder investments from the portfolio of assets set
up in connection with such class or Classes of Shares equal in value (calculated in the manner described in article 11) as
of the Valuation Date, on which the redemption price is calculated, to the value of the shares to be redeemed. The
nature and type of assets to be transferred in such case shall be determined on a fair and reasonable basis and without
prejudicing the interests of the other holders of shares of the relevant class or Classes of Shares and the valuation used
shall be confirmed by a special report of the auditor of the Company. Shareholders will have to bear costs incurred by
redemption in kind (mainly costs resulting from the drawing-up of the auditor’s report) unless the Company considers
that the redemption in kind is in its interest or made to protect its interests.

Art. 9. Conversion of Shares. Unless otherwise determined by the Board of Directors for certain Classes of

Shares, any shareholder is entitled to require the conversion of whole or part of his shares of one class within a Sub-
Fund into shares of the same class within another Sub-Fund or into shares of another class within the same or another
Sub-Fund, subject to such restrictions as to the terms, conditions and payment of such charges and commissions as the
Board of Directors shall determine.

The price for the conversion of shares from one class into another class shall be computed by reference to the re-

spective Net Asset Value of the two Classes of Shares, calculated on the relevant Valuation Date. If the Valuation Date
of the Class of Shares or Sub-Fund taken into account for the conversion does not coincide with the Valuation Date of
the Class of Shares or Sub-Fund into which they shall be converted, the Board of Directors may decide that the amount
converted will not generate interest during the time separating the two Valuation Dates.

If as a result of any request for conversion the number or the aggregate Net Asset Value of the shares held by any

shareholder in any Class of Shares would fall below such number or such value as determined by the Board of Directors,
then the Company may decide that this request be treated as a request for conversion for the full balance of such share-
holder’s holding of shares in such class.

The shares which have been converted into shares of another class shall be cancelled.

Art. 10. Restrictions on ownership of Shares. The Company may restrict or prevent the ownership of shares

in the Company by any person, firm or corporate body, if in the opinion of the Company such holding may be detri-
mental to the Company, if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg or foreign, or if as a
result thereof the Company may become exposed to tax disadvantages or other financial disadvantages that it would
not have otherwise incurred (such persons, firms or corporate bodies to be determined by the Board of Directors being
herein referred to as «Prohibited Persons»).

For such purposes the Company may:

A.- decline to issue any shares and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

B.- at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of shares

on the register of shareholders, to furnish it with any information, supported by affidavit, which it may consider neces-
sary for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder’s shares rests in a Pro-
hibited Person, or whether such registry will result in beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

C.- decline to accept the vote of any Prohibited Person at any meeting of shareholders of the Company; and

D.- where it appears to the Company that any Prohibited Person either alone or in conjunction with any other person

is a beneficial owner of shares, direct such shareholder to sell his shares and to provide to the Company evidence of
the sale within fifteen (15) days’ of the notice. If such shareholder fails to comply with the direction, the Company will
compulsorily redeem or cause to be redeemed from any such shareholder all shares held by such shareholder.

The price at which each such share is to be redeemed (the «redemption price») shall be an amount based on the Net

Asset Value per Share of the relevant class as at the Valuation Date, specified by the Board of Directors for the redemp-
tion of shares in the Company, all as determined in accordance with article 8 hereof, less any service charge provided


Payment of the redemption price will be made available to the former owner of such shares normally in the currency

fixed by the Board of Directors for the payment of the redemption price of the shares of the relevant class and will be
deposited for payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the
purchase notice) upon final determination of the redemption price following, if applicable, surrender of the share cer-
tificate or certificates specified in such notice and unmatured dividend coupons attached thereto, if any. Upon service
of the notice as aforesaid, if applicable, such former owner shall have no further interest in such shares or any of them,
nor any claim against the Company or its assets in respect thereof, except the right to receive the redemption price
(without interest) from such bank following effective surrender of the share certificate or certificates as aforesaid. Any
redemption proceeds receivable by a shareholder under this paragraph, but not collected within a period of five years
from the date specified in the notice, may not thereafter be claimed and shall revert to the relevant class or Classes of
Shares. The Board of Directors shall have power from time to time to take all steps necessary to perfect such reversion
and to authorise such action on behalf of the Company.

The exercise by the Company of the power conferred by this article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true ownership
of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any notice, provided in such case the said
powers were exercised by the Company in good faith.

U.S. Persons as defined in this article may constitute a specific category of Prohibited Person.
The Shares of the Company are not registered under the United States Securities Act of 1933 (the «1933 Act») or

the Investment Company Act of 1940 (the «1940 Act») or any other applicable legislation in the United States. Accord-
ingly, Shares of the Company may not be offered, sold, resold, transferred or delivered directly or indirectly, in the Unit-
ed States, its territories or possessions or any area subject to its jurisdiction (collectively «the United States» or the
«US») or to, or for the account of, or benefit of, any «US Person» as defined in the 1933 Act or any applicable United
States regulation (except to certain qualified purchasers under exemptions from registration requirements of the 1940

Applicants for the purchase of the Company’s Shares will be required to certify that they are not US Persons. Holders

of Shares are required to notify the Company of any change in their non-US Person status.

The Company may refuse to issue Shares to US Persons or to register any transfer of Shares to any US Person. More-

over the Company may at any time forcibly redeem the Shares held by a US Person.

Art. 11. Calculation of the Net Asset Value per Share. The Net Asset Value per Share of each Class of Shares

shall be calculated in the Reference Currency (as defined in the sales documents for the shares) of the relevant Sub-
Funds and, to the extent applicable within a Sub-Fund, expressed in the currency of quotation for the Class of Shares.
It shall be determined as of any Valuation Date by dividing the net assets of the relevant Sub-Fund attributable to each
Class of Shares, being the value of the portion of assets less the portion of liabilities attributable to such class, on any
such Valuation Date by the number of shares in the relevant class then outstanding, in accordance with the valuation
rules set forth below. The Net Asset Value per Share may be rounded up or down to the nearest unit of the relevant
currency as the Board of Directors shall determine. If since the time of determination of the Net Asset Value there has
been a material change in the quotations in the markets on which a substantial portion of the investments attributable
to the relevant Class of Shares are dealt in or quoted, the Company may, in order to safeguard the interests of the
shareholders and the Company, cancel the first valuation and carry out a second valuation, in which case all relevant
subscription and redemption requests will be dealt with on the basis of that second valuation.

The valuation of the Net Asset Value of the different Classes of Shares shall be made in the following manner:

I. The assets of the Company shall include:
1) all cash in hand or receivable or on deposit, including accrued interest;
2) all bills and notes payable on demand and any amounts due to the relevant Sub-Fund (including the proceeds of

securities sold but not yet collected);

3) all securities, shares, bonds, debentures, options or subscription rights and any other investments and securities

belonging to the Company;

4) all dividends and distributions due to the Company in cash or in kind to the extent known to the Company;
5) all accrued interest on any interest bearing assets held by the Company except to the extent that such interest is

comprised in the principal thereof; 

6) the preliminary expenses of the Company including the cost of issuing and distributing shares of the Company, as

far as the same have not been written off; and

7) all other permitted assets of any kind and nature including prepaid expenses.
The value of such assets shall be determined as follows:
a) Securities admitted to official listing on a stock exchange or which are traded on another regulated market which

operates regularly and is recognised and open to the public within the EU or the OECD Member States are valued on
the base of the last known sales price. If the same security is quoted on different markets, the quotation of the main
market for this security will be used. If there is no relevant quotation or if the quotations are not representative of the
fair value, the evaluation will be done in good faith by the Board of Directors or its delegate with a view to establishing
the probable sales prices for such securities.

b) Non-listed securities are valued on the base of their probable sales price as determined in good faith by the Board

of Directors and its delegate. 

c) Liquid assets are valued at their nominal value plus accrued interest. 
d) Time deposits may be valued at their yield value if a contract exists between the Company and the Custodian Bank

stipulating that these time deposits can be withdrawn at any time and their yield value is equal to the realized value.


e) All assets denominated in a different currency to the respective Sub-Fund’s currency are converted into this re-

spective Sub-Fund’s currency at the last available average exchange rate.

f) Financial instruments which are not traded on the futures exchanges but on a regulated market are valued at their

settlement value, as stipulated by the Company’s Board of Directors in accordance with generally accepted principles,
taking into consideration the principles of proper accounting, the customary practices in line with the market, and the
interests of the shareholders, provided that the above-mentioned principles correspond with generally accepted valua-
tion regulations which can be verified by the independent auditors.

g) Swaps are valued on a marked-to-market basis.
h) Units or shares of UCI(TS) are valued at the last available net asset value.
i) In case of extraordinary circumstances, which make the valuation in accordance with the above-mentioned criteria

impossible or improper, the Company is authorised to temporarily follow other valuation regulations in good faith and
which are according to the verifiable valuation regulations laid down by the independent auditors in order to achieve a
proper valuation of the respective Sub-Fund’s assets.

The Directors are authorized to apply other appropriate valuation principles for the assets of the Sub-Fund if the

aforesaid valuation methods appear impossible or inappropriate due to extraordinary circumstances or events.

II. The liabilities of the Company shall include:
a) all loans, bills and accounts payable;
b) all known liabilities, due or not yet due including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of all dividends declared by the Company for which no coupons have been presented
and which therefore remain unpaid until the day these dividends revert to the Company by prescription;

c) all reserves authorized and approved by the Board of Directors, especially those set aside to face a potential de-

preciation of the Company’s investments;

d) any other liabilities of the Company of whatever kind towards third parties. For the purposes of valuation of these

other liabilities, the Company may duly take into account the management fee, bank or broker expenses charged for
the selling or buying of assets, fees on transfers in relation to the redemptions of shares and the «taxe d’abonnement».

III. The assets shall be allocated as follows:
The Board of Directors shall establish a Sub-Fund in respect of each Class of Shares and may establish a Sub-Fund in

respect of multiple Classes of Shares in the following manner:

a) If multiple Classes of Shares relate to one Sub-Fund, the assets attributable to such classes shall be commonly in-

vested pursuant to the specific investment policy of the Sub-Fund concerned provided however, that within a Sub-Fund,
the Board of Directors is empowered to define Classes of Shares so as to correspond to (i) a specific distribution policy,
such as entitling to distributions or not entitling to distributions and/or (ii) a specific sales and redemption charge struc-
ture and/or (iii) a specific management or advisory fee structure, and/or (iv) a specific assignment of distribution, share-
holder services or other fees and/or (v) the currency or currency unit in which the class may be quoted and based on
the rate of exchange between such currency or currency unit and the Reference Currency of the relevant Sub-Fund
and/or (vi) the use of different hedging techniques in order to protect in the Reference Currency of the relevant Sub-
Fund the assets and returns quoted in the currency of the relevant Class of Shares against long-term movements of their
currency of quotation and/or (vii) such other features as may be determined by the Board of Directors from time to
time in compliance with applicable law;

b) The proceeds to be received from the issue of shares of a class shall be applied in the books of the Company to

the relevant class or Classes of Shares issued in respect of such Sub-Fund;

c) The assets, liabilities, income and expenditure attributable to a Sub-Fund shall be applied to the class or Classes of

Shares issued in respect of such Sub-Fund, subject to the provisions here above under (a);

d) Where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be attributable in the books of the Com-

pany to the same class or Classes of Shares as the assets from which it was derived and on each revaluation of an asset,
the increase or decrease in value shall be applied to the relevant class or Classes of Shares;

e) In the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

Class of Shares, such asset or liability shall be allocated to all the Classes of Shares pro rata to their respective Net Asset
Values or in such other manner as determined by the Board of Directors acting in good faith, provided that (i) where
assets, on behalf of several Sub-Funds are held in one account and/or are co-managed as a segregated pool of assets by
an agent of the Board of Directors, the respective right of each Class of Shares shall correspond to the prorated portion
resulting from the contribution of the relevant Class of Shares to the relevant account or pool, and (ii) the right shall
vary in accordance with the contributions and withdrawals made for the account of the Class of Shares, as described in
the sales documents for the shares of the Company.

All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with generally accepted ac-

counting principles.

In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, every decision in calculating the Net Asset Value taken

by the Board of Directors or by any bank, company or other organization which the Board of Directors may appoint
for the purpose of calculating the Net Asset Value, shall be final and binding on the Company and present, past or future

IV. For the purpose of this article:
1) Shares to be redeemed are considered as issued and existing shares until the closing of the relevant Valuation Date.

The redemption price will be considered from the closing of the Valuation Date and until final payment as one of the
Company’s liabilities. Each share to be issued by the Company will be considered as an issued share from the closing of
the relevant Valuation Date. Its price will be considered as owed to the Company until its final payment.


2) shares to be issued by the Company shall be treated as being in issue as from the time specified by the Board of

Directors on the Valuation Date on which such valuation is made and from such time and until received by the Company
the price therefore shall be deemed to be a debt due to the Company; 

3) all investments, cash balances and other assets expressed in currencies other than the Reference Currency of the

relevant Sub-Fund shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange in force at the date and
time for determination of the Net Asset Value of shares; and

4) where on any Valuation Date, the Company has contracted to:
- purchase any asset, the value of the consideration to be paid for such asset shall be shown as a liability of the Com-

pany and the value of the asset to be acquired shall be shown as an asset of the Company;

- sell any asset, the value of the consideration to be received for such asset shall be shown as an asset of the Company

and the asset to be delivered shall not be included in the assets of the Company;

provided however, that if the exact value or nature of such consideration or such asset is not known on such Valu-

ation Date, then its value shall be estimated by the Company.

V. In as far as several share classes have been established, the following particularities arise for the share valuation:
1) The net asset value calculation is made separately for each share class according to the criteria mentioned here


2) The inflow of funds due to the issue of shares increases the percentage portion of the respective share class on

the total value of the respective Sub-Fund’s net assets. The outflow of funds due to the redemption of shares reduces
the percentage portion of the respective share class on the total value of the respective Sub-Fund’s net assets.

3) In the case of distribution, the net asset value of the shares entitled for distribution of the appropriate share class

is reduced by the amount of the distribution. Therefore, at the same time, the percentage portion of this share class is
reduced in the total value of the respective Sub-Fund’s net assets, while the percentage portion of share classes not
entitled for distribution increases the total respective Sub-Fund’s net assets.

Equalisation of income may be carried out for the respective Sub-Fund.

Art. 12. Frequency and temporary suspension of calculation of Net Asset Value per Share, of issue,

redemption and conversion of Shares. With respect to each Class of Shares, the Net Asset Value per Share shall
be calculated from time to time by the Company or any agent appointed thereto by the Company, at least twice a month
at a frequency determined by the Board of Directors, such date being referred to herein as the «Valuation Date».

The Board of Directors is entitled to suspend the calculation of a respective Sub-Fund’s net asset value, if and for as

long as there are circumstances which make this suspension necessary and if the suspension is justifiable, taking into
account the interests of the shareholders, in particular:

- during any period (other than ordinary holidays or customary week-end closings) when any market or stock ex-

change is closed which is the main market or stock exchange for a significant part of a Sub-Fund’s investments, or in
which trading thereon is restricted or suspended;

- during any period when an emergency exists as a result of which it is impossible to dispose of investments which

constitute a substantial portion of the assets of a Sub-Fund; or it is impossible to transfer moneys involved in the acqui-
sition or disposition of investments at normal rates of exchange; or it is impossible for the Company to fairly determine
the value of any assets in a Sub-Fund; or

- during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price of any of the

Sub-Fund’s investment or of current prices on any stock exchange; or

- when for any reason the prices of any investments owned by the Sub-Fund cannot be reasonably, promptly or ac-

curately ascertained; or

- during any period when remittances of moneys which will or may be involved in the purchase or sale of any of the

Sub-Fund’s investments cannot, in the opinion of the Board of Directors, be carried out at normal rates of exchange. 

Any such suspension shall be published, if appropriate, by the Management Company and shall be notified to share-

holders having made an application for subscription and redemption of Shares for which the calculation of the Net Asset
Value has been suspended.

Such suspension as to any Sub-Fund shall have no effect on the calculation of the Net Asset Value per Share, the issue,

redemption and conversion of shares of any other Sub-Fund.

Any request for subscription, redemption or conversion shall be irrevocable except in the event of a suspension of

the calculation of the Net Asset Value. 

Title III - Administration and supervision

Art. 13. Directors. The Company shall be managed by a Board of Directors composed of not less than three mem-

bers, who need not be shareholders of the Company.

They shall be elected for a term not exceeding six years. The directors shall be elected by the shareholders at a gen-

eral meeting of shareholders; the latter shall further determine the number of directors, their remuneration and the
term of their office.

Any director may be removed with or without cause or be replaced at any time by resolution adopted by the general


In the event of a vacancy in the office of director, the remaining directors may temporarily fill such vacancy; the share-

holders shall take a final decision regarding such nomination at their next general meeting.

Art. 14. Board Meetings. The Board of Directors may choose from among its members a chairman. It may choose

a secretary, who need not be a director, who shall write and keep the minutes of the meetings of the Board of Directors
and of the shareholders. The Board of Directors shall meet upon call by the chairman or any two directors, at the place
indicated in the notice of meeting.


The chairman shall preside at the meetings of the directors and of the shareholders. In his absence, the shareholders

or the board members shall decide by a majority vote that another director, or in case of a shareholders’ meeting, that
any other person shall be in the chair of such meetings.

The Board of Directors may appoint any officers, including a general manager and any assistant general managers as

well as any other officers that the Company deems necessary for the operation and management of the Company. Such
appointments may be cancelled at any time by the Board of Directors. The officers need not be directors or sharehold-
ers of the Company. Unless otherwise stipulated by these Articles, the officers shall have the rights and duties conferred
upon them by the Board of Directors.

Written notice of any meeting of the Board of Directors shall be given to all directors at least twenty-four hours

prior to the date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circum-
stances shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing, by telegram, telex,
telefax or any other similar means of communication. Separate notice shall not be required for meetings held at times
and places fixed in a resolution adopted by the Board of Directors. 

Any director may act at any meeting by appointing in writing, by telegram, telex or telefax or any other similar means

of communication another director as his proxy. A director may represent several of his colleagues.

Any director may participate in a meeting of the Board of Directors by conference call or similar means of commu-

nications equipment whereby all persons participating in the meeting can hear each other, and participating in a meeting
by such means shall constitute presence in person at such meeting. 

The directors may only act at duly convened meetings of the Board of Directors. The directors may not bind the

Company by their individual signatures, except if specifically authorized thereto by resolution of the Board of Directors.

The Board of Directors can deliberate or act validly only if at least the majority of the directors, or any other number

of directors that the Board of Directors may determine, are present or represented.

Resolutions of the Board of Directors will be recorded in minutes signed by the chairman of the meeting. Copies of

extracts of such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly signed by the chairman of
the meeting or any two directors.

Resolutions are taken by a majority vote of the directors present or represented at such meeting. In the event that

at any meeting the number of votes for or against a resolution is equal, the chairman of the meeting shall have a casting

Resolutions in writing approved and signed by all directors shall have the same effect as resolutions voted at the di-

rectors’ meetings; each director shall approve such resolution in writing, by telegram, telex, telefax or any other similar
means of communication. Such approval shall be confirmed in writing and all documents shall form the record that
proves that such decision has been taken.

Art. 15. Powers of the Board of Directors. The Board of Directors is vested with the broadest powers to per-

form all acts of disposition and administration within the Company’s purpose, in compliance with the investment policy
as determined in article 18 hereof.

All powers not expressly reserved by law or by the present Articles to the general meeting of shareholders are in

the competence of the Board of Directors.

Art. 16. Corporate signature. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signatures of any

two directors or by the joint or single signature of any person(s) to whom authority has been delegated by the Board
of Directors.

Art. 17. Delegation of power. The Board of Directors of the Company may delegate its powers to conduct the

daily management and affairs of the Company (including the right to act as authorised signatory for the Company) and
its powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose to one or several physical persons or
corporate entities, which need not be members of the Board of Directors, who shall have the powers determined by
the Board of Directors and who may, if the Board of Directors so authorises, sub-delegate their powers. 

The board may also confer special powers of attorney by notarial or private proxy.

Art. 18. Investment policies and restrictions. The Board of Directors, based upon the principle of risk spread-

ing, has the power to determine (i) the investment policies to be applied in respect of each Sub-Fund, (ii) the hedging
strategy as well as other trading strategies to be applied to specific Classes of Shares within particular Sub-Funds and
(iii) the course of conduct of the management and business affairs of the Company, all within the restrictions as shall be
set forth by the Board of Directors in compliance with applicable laws and regulations.

In compliance with the requirements set forth by the Law of 2002 and detailed in the prospectus, in particular as to

the type of markets on which the assets may be purchased or the status of the issuer or of the counterparty, the Board
may decide that investment of the Company be made (i) in transferable securities/money market instruments admitted
to or dealt in on a Regulated Market as defined by the Law of 2002, (ii) in transferable securities/money market instru-
ments dealt in on another market in a Member State of the European Union which is regulated, operates regularly and
is recognised and open to the public, (iii) in transferable securities/money market instruments admitted to official listing
in Europe, Asia, Oceania, the American continents and Africa, or dealt in on another market in the countries referred
to above, provided that such market operates regularly and is recognised and open to the public, (iv) in recently issued
transferable securities/money market instruments provided the terms of the issue provide that application be made for
admission to official listing in any of the stock exchanges or Other Regulated Markets referred to above and provided
that such listing is secured within one year of the issue, as well as (v) in any other securities, such as units/shares in
UCITS and/or other UCIs as defined by the Law of 2002, instruments or other assets within the restrictions as shall be
set forth by the Board in compliance with applicable laws and regulations and disclosed in the sales documents of the


The Board of the Company may decide to invest up to one hundred per cent of the total net assets of each Class of

Shares of the Company in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by any
Member State of the European Union, its local authorities, a non-Member State of the European Union, as acceptable
by the supervisory authority and disclosed in the sales documents of the Company, or public international bodies of
which one or more of such Member States of the European Union are members, provided that in the case where the
Company decides to make use of this provision it must hold securities from at least six different issues and securities
from any one issue may not account for more than thirty per cent of such classes’ total net assets.

The Board may decide that investments of the Company be made in financial derivative instruments, including equiv-

alent cash settled instruments, dealt in on a Regulated Market as referred to in the Law of 2002 and/ or financial deriv-
ative instruments dealt in over-the-counter provided that, among others, the underlying consists of instruments covered
by article 41 (1) of the Law of 2002, financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies, in which the
Company may invest according to its investment objectives as disclosed in the sales documents of the Company.

The Board may decide that investments of the Company be made so as to replicate stock indices and/or debt secu-

rities indices to the extent permitted by the Law of 2002 provided that the relevant index is recognised as having a
sufficiently diversified composition, is an adequate benchmark and is clearly disclosed in the sales documents of the

The Company is authorized (i) to employ techniques and instruments relating to transferable securities and money

market instruments provided that such techniques and instruments make part of the investment strategy, are used for
the purpose of efficient portfolio management and (ii) to employ techniques and instruments for hedging purposes in
the context of the management of its assets and liabilities.

Art. 19. Conflict of interest. No contract or other transaction between the Company and any other company or

firm shall be affected or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is
interested in, or is a director, associate, officer or employee of, such other company or firm. Any director or officer of
the Company who serves as a director, officer or employee of any company or firm with which the Company shall con-
tract or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be pre-
vented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have in any transaction of the Company an interest

opposite to the interests of the Company, such director or officer shall make known to the Board of Directors such
opposite interest and shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction and such director’s or
officer’s interest therein shall be reported to the next succeeding general meeting of shareholders.

The term «opposite interest», as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or without

interest in any matter, position or transaction involving any person, company or entity as may from time to time be
determined by the Board of Directors in its discretion.

Art. 20. Indemnification of Directors. The Company shall indemnify any director or officer and his heirs, exec-

utors and administrators, against expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding
to which he may be made a party by reason of his being or having been a director or officer of the Company or, at its
request, of any other company of which the Company is a shareholder or a creditor and from which he is not entitled
to be indemnified, except in relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding
to be liable for gross negligence or misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in
connection with such matters covered by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person
to be indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other
rights to which he may be entitled.

Art. 21. Auditors. The accounting data related in the annual report of the Company shall be examined by an inde-

pendent authorized auditor («réviseur d’entreprises agréé indépendant») appointed by the general meeting of share-
holders and remunerated by the Company.

The auditor shall fulfil all duties prescribed by the Law of 2002.

Title IV - General meetings - Accounting year - Distributions

Art. 22. General Meetings of Shareholders of the Company. The general meeting of shareholders of the

Company shall represent the entire body of shareholders of the Company. Its resolutions shall be binding upon all the
shareholders regardless of the Class of Shares held by them. It shall have the broadest powers to order, carry out or
ratify acts relating to the operations of the Company.

The general meeting of shareholders shall meet upon call by the Board of Directors.
It may also be called upon the request of shareholders representing at least one fifth of the share capital.
The annual general meeting shall be held in accordance with Luxembourg law at the registered office of the Company

in Luxembourg, on the third Thursday of the month of April of each year at 10.00 a.m. (Luxembourg time).

If such day is a legal or a bank holiday in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next following

bank business day.

Other meetings of shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices

of meeting.

Registered shareholders shall meet upon call by the Board of Directors pursuant to a notice setting forth the agenda

sent at least eight (8) days prior to the meeting at the shareholder’s address in the register of shareholders. The giving
of such notice to registered shareholders need not be justified to the meeting. The agenda shall be prepared by the
Board of Directors except in the instance where the meeting is called on the written demand of the shareholders in
which instance the Board of Directors may prepare a supplementary agenda.


If bearer shares are issued the notice of meeting shall in addition be published as provided by law in the «Mémorial

C, Recueil des Sociétés et Associations», in one or more Luxembourg newspapers, and in such other newspapers as
the Board of Directors may decide. 

If all shares are in registered form and if no publications are made, notices to shareholders may be mailed by regis-

tered mail only.

If all shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the general meeting may take place without notice of meeting.

The Board of Directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders in order to attend

any meeting of shareholders.

The business transacted at any meeting of the shareholders shall be limited to the matters contained in the agenda

(which shall include all matters required by law) and business incidental to such matters.

Each share of whatever class is entitled to one vote, in compliance with Luxembourg law and these Articles. A share-

holder may act at any meeting of shareholders by giving a written proxy to another person, who need not be a share-
holder and who may be a director of the Company.

Unless otherwise provided by law or herein, resolutions of the general meeting are passed by a simple majority vote

of the shareholders present or represented.

Art. 23. General Meetings of Shareholders in a Sub-Fund or in a Class of Shares. The shareholders of the

class or classes issued in respect of any Sub-Fund may hold, at any time, general meetings to decide on any matters which
relate exclusively to such Sub-Fund.

In addition, the shareholders of any Class of Shares may hold, at any time, general meetings for any matters which

are specific to such class.

The provisions of article 22, paragraphs 2, 3, 7, 8, 9, 10 and 11 shall apply to such general meetings.
Each share is entitled to one vote in compliance with Luxembourg law and these Articles. Shareholders may act either

in person or by giving a written proxy to another person who needs not be a shareholder and may be a director of the

Unless otherwise provided for by law or herein, the resolutions of the general meeting of shareholders of a Sub-Fund

or of a Class of Shares are passed by a simple majority vote of the shareholders present or represented. 

Art. 24. Termination and merger of Sub-Funds or Classes of Shares. In the event that for any reason the

value of the total net assets in any Sub-Fund or the value of the net assets of any Class of Shares within a Sub-Fund has
decreased to, or has not reached, an amount determined by the Board of Directors to be the minimum level for such
Sub-Fund, or such Class of Shares, to be operated in an economically efficient manner or in case of a substantial modi-
fication in the political, economic or monetary situation or as a matter of economic rationalisation, or if required in the
interest of the shareholders of any Sub-Fund, the Board of Directors may decide to redeem all the shares of the relevant
class or classes at the Net Asset Value per Share (taking into account actual realisation prices of investments and real-
isation expenses) calculated on the Valuation Date at which such decision shall take effect, without the approval of the
shareholders being necessary. The Company shall serve a notice to the holders of the relevant class or Classes of Shares
prior to the effective date for the compulsory redemption, which will indicate the reasons and the procedure for the
redemption operations: registered shareholders shall be notified in writing; the Company shall inform holders of bearer
shares by publication of a notice in newspapers to be determined by the Board of Directors, unless these shareholders
and their addresses are known to the Company. Unless it is otherwise decided in the interests of, or to keep equal
treatment between the shareholders, the shareholders of the Sub-Fund or of the Class of Shares concerned may con-
tinue to request redemption or conversion of their shares free of charge (but taking into account actual realisation pric-
es of investments and realisation expenses) prior to the date effective for the compulsory redemption.

Notwithstanding the powers conferred to the Board of Directors by the preceding paragraph, the general meeting

of shareholders of any one or all Classes of Shares issued in any Sub-Fund, acting under the same majority and quorum
requirements as are required to amend the articles of incorporation, will, in any other circumstances, have the power,
upon proposal from the Board of Directors, to redeem all the shares of the relevant class or classes and refund to the
shareholders the Net Asset Value of their shares (taking into account actual realisation prices of investments and real-
isation expenses) calculated on the Valuation Date at which such decision shall take effect.

Assets which may not be distributed to their beneficiaries upon the implementation of the redemption will be depos-

ited with the Custodian for a period of six months thereafter; after such period, the assets will be deposited with the
Caisse des Consignations on behalf of the persons entitled thereto.

Under the same circumstances as provided by the first paragraph of this article, the Board of Directors may decide

to merge the assets of any Sub-Fund to those of another existing Sub-Fund within the Company or to another under-
taking for collective investment organised under the provisions of Part I of the Law of 2002 or to another sub-fund with-
in such other undertaking for collective investment (the «new Sub-Fund») and to redesignate the shares of the class or
classes concerned as shares of another class (following a split or consolidation, if necessary, and the payment of the
amount corresponding to any fractional entitlement to shareholders). Such decision will be published in the same man-
ner as described in the first paragraph of this article one month before its effectiveness (and, in addition, the publication
will contain information in relation to the new Sub-Fund), in order to enable shareholders to request redemption or
conversion of their shares, free of charge, during such period. In the case of a merger with another open-ended under-
taking for collective investment of the contractual form (mutual investment fund) governed by part I of the Law of 2002
or a foreign undertaking for collective investment, the decisions of the shareholders’ meeting only bind those sharehold-
ers who voted in favour of this merger.

Notwithstanding the powers conferred to the Board of Directors by the preceding paragraph, a contribution of the

assets and of the liabilities attributable to any Sub-Fund to another Sub-Fund within the Company may be decided upon


by a general meeting of the shareholders of the class or Classes of Shares issued in the Sub-Fund concerned acting under
the same majority and quorum requirements as are required to amend the articles of incorporation.

Under the same circumstances as described above, the Board of Directors may also decide upon the reorganisation

of any Sub-Fund by means of a division into two or more separate Sub-Funds. Such decision will be published in the same
manner as described above and, in addition, the publication will contain information in relation to the two or more sep-
arate Sub-Funds resulting from the reorganisation. Such publication will be made at least one month before the date on
which the reorganisation becomes effective in order to enable shareholders to request redemption or switch of their
shares, free of charge, before the reorganisation becomes effective.

Art. 25. Accounting Year. The accounting year of the Company shall commence on 1st of January of each year

and shall terminate on 31st of December of the same year.

Art. 26. Distributions. The general meeting of shareholders of the class or classes issued in respect of any Sub-

Fund shall, upon proposal from the Board of Directors and within the limits provided by law, determine how the results
of such Sub-Fund shall be disposed of, and may from time to time declare, or authorise the Board of Directors to de-
clare, distributions.

For any Class of Shares entitled to distributions, the Board of Directors may decide to pay interim dividends in com-

pliance with the conditions set forth by law.

Payments of distributions to holders of registered shares shall be made to such shareholders at their addresses in the

register of shareholders. Payments of distributions to holders of bearer shares shall be made upon presentation of the
dividend coupon, if any, to the agent or agents therefore designated by the Company or in any such manner as the Board
of Directors shall determine from time to time.

Distributions may be paid in such currency and at such time and place that the Board of Directors shall determine

from time to time.

The Board of Directors may decide to distribute stock dividends in lieu of cash dividends upon such terms and con-

ditions as may be set forth by the Board of Directors.

Any distribution that has not been claimed within five years of its declaration shall be forfeited and revert to the class

or Classes of Shares issued in respect of the relevant Sub-Fund.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.

Title V - Final provisions

Art. 27. Custodian. To the extent required by law, the Company shall enter into a custody agreement with a bank-

ing or saving institution as defined by the law of 5 April 1993 on the financial sector, as amended (herein referred to as
the «Custodian»).

The Custodian shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by the Law of 2002.
If the Custodian desires to retire, the Board of Directors shall use its best endeavours to find a successor custodian

within two months of the effectiveness of such retirement. The directors may terminate the appointment of the Cus-
todian but shall not remove the Custodian unless and until a successor custodian shall have been appointed to act in the
place thereof.

Art. 28. Dissolution of the Company. The Company may at any time be dissolved by a resolution of the general

meeting of shareholders subject to the quorum and majority requirements referred to in article 30 hereof.

Whenever the share capital falls below two-thirds of the minimum capital indicated in article 5 hereof, the question

of the dissolution of the Company shall be referred to the general meeting by the Board of Directors. The general meet-
ing, for which no quorum shall be required, shall decide by simple majority of the votes of the shares represented at the

The question of the dissolution of the Company shall further be referred to the general meeting whenever the share

capital falls below one-fourth of the minimum capital set by article 5 hereof; in such an event, the general meeting shall
be held without any quorum requirements and the dissolution may be decided by shareholders holding one-fourth of
the votes of the shares represented at the meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the net assets

of the Company have fallen below two-thirds or one-fourth of the legal minimum, as the case may be.

Art. 29. Liquidation. Liquidation shall be carried out by one or several liquidators, who may be physical persons

or legal entities, appointed by the general meeting of shareholders which shall determine their powers and their com-

Art. 30. Amendments to the Articles. These Articles may be amended by a general meeting of shareholders

subject to the quorum and majority requirements provided by the law of 10 August 1915 on commercial companies, as

Art. 31. Applicable law. All matters not governed by these Articles shall be determined in accordance with the

law of 10 August 1915 on commercial companies and the Law of 2002 as such laws have been or may be amended from
time to time.»

<i>Third resolution

For the financial year 2006, the general meeting decides to appoint PricewaterhouseCoopers, S.à r.l., (R.C.S. Luxem-

bourg, section B number 65.477) with registered office in L-1471 Luxembourg, 400, route d’Esch, as independent au-
thorized auditor.

This mandate will be for a period ending at the issue of the annual general meeting of 2007.
Nothing else being on the agenda, and nobody wishing to address the meeting, the meeting was closed at 10.45 a.m.


Whereas the present original deed was drawn up in Luxembourg, on the date named at the beginning of this docu-


The document having been read to the persons appearing, said persons appearing signed with us, the notary, the

present original deed.

The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

persons, the present deed is worded in English, followed by a French translation; on request of the same appearing per-
sons and in case of divergences between the English and the French texts, the English version will prevail.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L’an deux mille six, le vingt avril.
Par-devant nous, Maître Marc Lecuit, notaire de résidence à Redange/Attert (Grand-Duché de Luxembourg), agissant

en remplacement de Maître Jean-Joseph Wagner, notaire de résidence à Sanem (Grand-Duché de Luxembourg), lequel
dernier nommé restera dépositaire de la présente minute,

S’est réunie l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de HQ PORTFOLIO, une société anonyme établie

sous la forme de société d’investissement à capital variable au sens de la loi du 30 mars 1988 relative aux organismes de
placement collectif («la Société») avec siège social à L-1347 Luxembourg, 6A, Circuit de la Foire Internationale.

La Société est enregistrée auprès du «Registre de commerce et des sociétés» de Luxembourg sous la section B et

numéro 33.101.

La Société a été constituée originairement sous la dénomination de «HQ.SE PORTFOLIO», suivant acte notarié du

2 mars 1990, publié au Mémorial C, Recueil Spécial des Sociétés et Associations (le «Mémorial C») numéro 124 du 17
décembre 1990.

Les statuts de la Société ont été modifiés à plusieurs reprises et pour la dernière fois suivant acte notarié du 23 avril

2003, publié au Mémorial C, numéro 503 du 9 mai 2003.

La séance est ouverte à dix heures trente sous la présidence de Monsieur Johan Lindberg, Head de SEB FUND

SERVICES S.A. avec adresse professionnelle à Luxembourg.

Le président nomme comme secrétaire Monsieur Martin Rausch, legal counsel de SEB FUND SERVICES S.A. avec

adresse professionnelle à Luxembourg.

L’assemblée nomme comme scrutateur Monsieur Rudolf Kömen, managing director de SEB FUND SERVICES S.A.,

avec adresse professionnelle à Luxembourg.

Le président expose ensuite:

A. Que la présente assemblée générale extraordinaire des actionnaires a été convoquée suivant avis contenant l’ordre

du jour et envoyés aux actionnaires nominatifs par lettre recommandée en date du 7 avril 2006.

B. Que les actionnaires présents ou représentés, les mandataires des actionnaires représentés, ainsi que le nombre

d’actions détenues par chaque actionnaire sont indiqués sur une liste de présence signée par les actionnaires présents,
les mandataires des actionnaires représentés, ainsi que les membres du bureau. Cette liste restera annexée au présent
acte pour être soumise avec lui à la formalité de l’enregistrement.

Resteront pareillement annexées au présent acte avec lequel elles seront enregistrées, les procurations des action-

naires représentés, après avoir été signées ne varietur par les comparants et le notaire instrumentant.

C. Que le quorum requis par la loi est d’au moins cinquante pour cent du capital émis et que les résolutions doivent

être prises par le vote affirmatif d’au moins deux tiers des votes exprimés à l’assemblée.

D. Qu’il appert de la liste de présence, que quatre cent soixante-deux mille et quatre virgule zéro cinq deux deux

(462.004,0522) actions représentant quatre-vingt-dix-huit virgule quarante-huit pour cent (98,48%) des actions émises
et en circulation sont présentes et / ou représentées.

E. Que la présente assemblée est par conséquent valablement constituée et peut valablement délibérer sur les points

portés à l’ordre du jour:

1) Soumettre la Société actuellement soumise à la loi luxembourgeoise du 30 mars 1988 relative aux organismes de

placement collectif à la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 relative aux organismes de placement collectif avec
l’objet suivant:

«Art. 4. Objet. L’objet exclusif de la Société est d’investir les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières et autres

actifs financiers liquides autorisés par la loi avec l’objectif de répartir les risques d’investissement et de faire bénéficier
ses actionnaires des résultats de la gestion de ses avoirs.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au dé-

veloppement de son objet, au sens le plus large autorisé par la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 concernant
les organismes de placement collectif (la «Loi de 2002»).»

2) Remplacer les statuts de la Société actuellement en vigueur par une nouvelle version consolidée.
3) Nommer PricewaterhouseCoopers, S.à r.l., comme réviseur autorisé indépendant.
4) Divers.
En accord avec l’article 67-1 (2) de la loi luxembourgeoise du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales, telle que

modifiée, l’assemblée générale des actionnaires est régulièrement constituée et peut décider et délibérer sur les points
portés à l’ordre du jour mentionné ci-avant.

Après avoir approuvé ce qui précède, l’assemblée générale a pris les résolutions suivantes:


<i>Première résolution

L’assemblée générale décide de soumettre la Société actuellement soumise à la loi luxembourgeoise du 30 mars 1988

relative aux organismes de placement collectif à la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 relative aux organismes
de placement collectif.

En conséquence directe de ces changements, l’assemblée générale décide de modifier l’article quatre (4) des statuts

de la Société, comme suit:

Art. 4. Objet. «L’objet exclusif de la Société est d’investir les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières et autres

actifs financiers liquides autorisés par la loi avec l’objectif de répartir les risques d’investissement et de faire bénéficier
ses actionnaires des résultats de la gestion de ses avoirs.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au dé-

veloppement de son objet, au sens le plus large autorisé par la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 concernant
les organismes de placement collectif (la «Loi de 2002»).»

<i>Deuxième résolution

En accord avec ce qui précède, l’assemblée générale décide de remplacer les statuts actuellement en vigueur par une

nouvelle version consolidée qui aura la teneur suivante:

«Titre I


 - Dénomination - Siège social - Durée - Objet

Art. 1


. Dénomination. Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront propriétaires par la suite

des actions ci-après créées, une société anonyme sous la forme d’une société d’investissement à capital variable sous la
dénomination de HQ PORTFOLIO (ci-après dénommée la «Société»). 

Art. 2. Siège social. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. La Société

peut établir, par simple décision du Conseil d’Administration, des succursales, des filiales ou des bureaux, tant au Grand-
Duché de Luxembourg qu’à l’étranger (en aucun cas aux Etats-Unis d’Amérique, ses territoires ou possessions).

Au cas où le Conseil d’Administration estimerait que des événements extraordinaires d’ordre politique ou militaire,

de nature à compromettre l’activité normale de la Société à son siège social ou la communication avec ce siège ou de
ce siège avec l’étranger, se présentent ou paraissent imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social à
l’étranger jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n’aura toutefois aucun
effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire, restera luxembourgeoise.

Art. 3. Durée. La Société est constituée pour une durée illimitée.

Art. 4. Objet. L’objet exclusif de la Société est d’investir les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières et autres

actifs financiers liquides autorisés par la loi avec l’objectif de répartir les risques d’investissement et de faire bénéficier
ses actionnaires des résultats de la gestion de ses avoirs.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au dé-

veloppement de son objet, au sens le plus large autorisé par la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 concernant
les organismes de placement collectif (la «Loi de 2002»).

Titre II - Capital social - Actions - Valeur Nette d’Inventaire

Art. 5. Capital social - Classes d’Actions. Le capital de la Société sera représenté par des actions entièrement

libérées, sans mention de valeur, et sera à tout moment égal à la somme des actifs nets de la Société, établis conformé-
ment à l’article 11 des présents Statuts. Le capital minimum sera celui prévu par la loi, soit la contrevaleur en SEK d’un
million deux cent cinquante mille euros (EUR 1.250.000,-).

Les actions à émettre conformément à l’article 7 des présents Statuts pourront être émises, au choix du Conseil

d’Administration, au titre de différentes classes, correspondant à (i) une structure spécifique de commission d’entrée
ou de rachat, et/ou (ii) une structure spécifique de frais de gestion ou de conseil en investissement, et/ou (iii) une struc-
ture spécifique de frais acquis aux Distributeurs, frais relatifs aux services aux actionnaires ou autres frais, et/ou (iv)
différents types d’investisseurs cibles; et/ou (v) toute autre spécificité déterminée par le Conseil d’Administration en
temps opportun.

Le produit de toute émission d’actions d’une classe déterminée sera investi en valeurs mobilières de toute nature et

autres actifs financiers liquides autorisés par la loi suivant la politique d’investissement déterminée par le Conseil d’Ad-
ministration pour un compartiment donné (tel que défini ci-après), établi pour la (les) classe(s) d’actions concernée(s),
compte tenu des restrictions d’investissement prévues par la loi ou adoptées par le Conseil d’Administration.

Le Conseil d’Administration établira une masse d’avoirs constituant un compartiment (chacun un «Compartiment»

et ensemble les «Compartiments»), au sens de l’article 133 de la Loi de 2002, correspondant à une Classe d’Actions ou
à plusieurs Classes d’Actions, de la manière décrite à l’article 11 des présents Statuts. La Société constitue une seule et
même entité juridique. Cependant, dans les relations des actionnaires entre eux, chaque masse d’avoirs sera investie au
profit exclusif de la (des) classe(s) d’actions concernée(s). Vis-à-vis des tiers, chaque Compartiment sera exclusivement
responsable de tous les engagements attribués à ce Compartiment.

Le Conseil d’Administration peut établir chaque Compartiment pour une durée illimitée ou limitée; dans le dernier

cas, le Conseil d’Administration peut, à l’échéance de la durée initiale, proroger la durée du Compartiment concerné
une ou plusieurs fois. Lorsqu’un Compartiment est arrivé à échéance, la Société procédera au rachat de toutes les ac-
tions de la (des) Classes d’Actions concernée(s), conformément à l’article 8 ci-dessous, nonobstant les dispositions de
l’article 24 ci-dessous.

Lors de chaque prorogation d’un Compartiment, les actionnaires nominatifs seront dûment avertis par écrit, au

moyen d’un avis envoyé à leur adresse, telle qu’elle apparaît au registre des actionnaires de la Société. La Société avisera
les actionnaires au porteur au moyen d’une publication dans des journaux que le Conseil d’Administration déterminera.


Les documents de vente des actions de la Société mentionneront la durée de chaque Compartiment et, le cas échéant,
sa prorogation.

Pour déterminer le capital de la Société, les avoirs nets correspondant à chaque Classe d’Actions seront, s’ils ne sont

pas exprimés en dollars des Etats-Unis d’Amérique (USD), convertis en USD et le capital sera égal au total des avoirs
nets de toutes les Classes d’Actions.

Art. 6. Forme des Actions
(1) Le Conseil d’Administration déterminera si la Société émettra des actions au porteur et/ou nominatives, matéria-

lisées ou dématérialisées. Si des certificats au porteur sont émis, ils seront émis dans les dénominations et formes qui
seront prescrites par le Conseil d’Administration, et ils ne pourront pas être transférés à une Personne Non Autorisée
(telle que définie à l’article 10 ci-dessous), ou à une entité organisée par ou pour une Personne Non Autorisée. 

Toutes les actions nominatives émises de la Société seront inscrites au registre des actionnaires qui sera tenu par la

Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société; l’inscription doit indiquer le nom de cha-
que propriétaire d’actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu, tel qu’il a été communiqué à la Société, le nom-
bre d’actions nominatives qu’il détient et le montant payé sur chacune de ces actions.

La propriété de l’action nominative s’établit par une inscription sur le registre des actionnaires. La Société décidera

si un certificat constatant cette inscription sera délivré à l’actionnaire ou si celui-ci recevra une confirmation écrite de
sa qualité d’actionnaire.

En cas d’émission d’actions au porteur, les actions nominatives pourront être converties en actions au porteur et les

actions au porteur pourront être converties en actions nominatives sur demande du propriétaire des actions concer-
nées. La conversion d’actions nominatives en actions au porteur sera effectuée par annulation des certificats d’actions
nominatives, si de tels certificats ont été émis, par déclaration que le cessionnaire n’est pas une Personne Non Autorisée
et par émission, s’il y a lieu, d’un ou de plusieurs certificats d’actions au porteur en leur lieu et place, et une mention
devra être faite au registre des actionnaires constatant cette annulation. La conversion d’actions au porteur en actions
nominatives sera effectuée par annulation des certificats d’actions au porteur, si de tels certificats ont été émis, et, s’il
y a lieu, par émission de certificats d’actions nominatives en leur lieu et place, et une mention sera faite au registre des
actionnaires constatant cette émission. Le coût de la conversion pourra être mis à la charge de l’actionnaire par décision
du Conseil d’Administration.

Avant que des actions au porteur ne soient émises et avant la conversion d’actions nominatives en actions au porteur,

la Société pourra exiger des garanties assurant au Conseil d’Administration que cette émission ou conversion n’entraî-
nera pas une détention d’actions par une Personne Non Autorisée.

Les certificats d’actions, s’il y en a, seront signés par deux administrateurs. Les deux signatures pourront être soit

manuscrites, soit imprimées, soit apposées au moyen d’une griffe. Toutefois, une des signatures pourra être apposée
par une personne déléguée à cet effet par le Conseil d’Administration; dans ce cas, elle devra être manuscrite. La Société
pourra émettre des certificats provisoires dans les formes qui seront déterminées par le Conseil d’Administration.

(2) En cas d’émission d’actions au porteur, le transfert d’actions au porteur se fera par la délivrance du certificat d’ac-

tions correspondant, si un tel certificat a été émis. Le transfert d’actions nominatives se fera (i) lorsque des certificats
d’actions ont été émis, par la remise à la Société du ou des certificats d’actions nominatives et de tous autres documents
de transfert exigés par la Société, ou bien (ii) lorsqu’il n’a pas été émis de certificats, par une déclaration de transfert
écrite, portée au registre des actionnaires, datée et signée par le cédant et le cessionnaire, ou par un mandataire vala-
blement constitué à cet effet. Tout transfert d’actions nominatives sera inscrit au registre des actionnaires, pareille ins-
cription devant être signée par un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoir de la Société, ou par une ou
plusieurs autres personnes désignées à cet effet par le Conseil d’Administration.

(3) Tout actionnaire autorisé à obtenir des certificats d’actions nominatives devra fournir à la Société une adresse à

laquelle toutes les communications et toutes les informations pourront être envoyées. Cette adresse sera inscrite au
registre des actionnaires.

Au cas où un actionnaire en nom ne fournit pas d’adresse, la Société pourra faire mention de ce fait au registre des

actionnaires, et l’adresse de l’actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse fixée par
celle-ci en temps opportun, jusqu’à ce qu’une autre adresse soit communiquée à la Société par l’actionnaire. Celui-ci
pourra à tout moment faire changer l’adresse portée au registre des actionnaires par une déclaration écrite, envoyée à
la Société à son siège social ou à toute autre adresse fixée par celle-ci en temps opportun.

(4) Lorsque des certificats d’actions ont été émis et qu’un actionnaire est en mesure d’apporter à la Société la preuve

satisfaisante que son certificat d’actions a été égaré, endommagé ou détruit, un duplicata peut être émis à sa demande,
aux conditions et garanties que la Société déterminera, notamment sous forme d’une assurance, sans préjudice de toute
autre forme de garantie que la Société pourra exiger. Dès l’émission du nouveau certificat, sur lequel il sera mentionné
qu’il s’agit d’un duplicata, le certificat original en remplacement duquel le nouveau certificat a été émis n’aura plus de

Les certificats endommagés peuvent être annulés par la Société et remplacés par des certificats nouveaux.
La Société peut à son gré porter en compte à l’actionnaire le coût du duplicata ou du nouveau certificat, ainsi que

toutes les dépenses raisonnables encourues par la Société en relation avec l’émission du certificat de remplacement et
son inscription au registre des actionnaires ou avec l’annulation de l’ancien certificat d’actions.

(5) La Société ne reconnaît qu’un seul propriétaire par action. Si la propriété de l’action est indivise, démembrée ou

litigieuse, les personnes invoquant un droit sur l’action devront désigner un mandataire unique pour représenter l’action
à l’égard de la Société. La Société aura le droit de suspendre l’exercice de tous les droits attachés à l’action jusqu’à ce
que cette personne ait été désignée.


(6) La Société peut décider d’émettre des fractions d’actions. Une fraction d’action ne confère pas le droit de vote

mais donnera droit à une fraction correspondante des actifs nets attribuables à la Classe d’Actions concernée. Dans le
cas d’actions au porteur, seuls des certificats représentant des actions entières seront émis.

Art. 7. Emission des Actions. Le Conseil d’Administration est autorisé à émettre à tout moment et sans limitation

un nombre illimité d’actions entièrement libérées, sans réserver aux anciens actionnaires un droit préférentiel de sous-
cription ou un droit de préemption sur les actions à émettre.

Le Conseil d’Administration peut restreindre la fréquence à laquelle les actions seront émises dans chaque Classe

d’Actions; le Conseil d’Administration peut, notamment, décider que les actions d’une classe seront uniquement émises
pendant une ou plusieurs périodes déterminées ou à toute autre périodicité telle que prévue dans les documents de
vente des actions de la Société.

Lorsque la Société offre des actions en souscription, le prix par action offerte sera égal à la Valeur Nette d’Inventaire

par Action de la classe concernée, déterminée conformément à l’article 11 des présents Statuts au Jour d’Evaluation (tel
que défini à l’article 12 ci-après) conformément à la politique d’investissement déterminée périodiquement par le Con-
seil d’Administration. Ce prix peut être majoré en fonction d’un pourcentage estimé de coûts et dépenses incombant à
la Société quand elle investit les résultats de l’émission et en fonction des commissions de vente applicables, tels qu’ap-
prouvés de temps à autre par le Conseil d’Administration. Le prix ainsi déterminé sera payable endéans une période
déterminée par le Conseil d’Administration, qui n’excédera pas cinq (5) jours ouvrables bancaires à Luxembourg à
compter du Jour d’Evaluation concerné.

Le Conseil d’Administration peut déléguer à tout administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou autre mandataire

dûment autorisé à cette fin, la charge d’accepter les souscriptions, de recevoir paiement du prix des actions nouvelles
à émettre et de les délivrer.

Le Conseil d’Administration peut, à sa discrétion, rejeter toute demande de souscription en totalité ou en partie.
La Société pourra accepter d’émettre des actions en contrepartie d’un apport en nature de titres, en observant les

prescriptions édictées par la loi luxembourgeoise et notamment l’obligation de produire un rapport d’évaluation du ré-
viseur d’entreprises agréé de la Société et à condition que ces titres soient conformes aux objectifs et politiques d’in-
vestissement du Compartiment concerné. Le Conseil d’Administration pourra décider de mettre les frais relatifs à
l’apport en nature de titres à la charge de l’actionnaire concerné ou à la charge de la Société.

Art. 8. Rachat des Actions. Tout actionnaire a le droit de demander lors d’un Jour d’Evaluation le rachat par la

Société de tout ou partie des actions qu’il détient, selon les modalités, conditions et procédures fixées par le Conseil
d’Administration dans les documents de vente des actions et dans les limites imposées par la loi et par les présents Sta-

Le prix de rachat par action sera payable endéans une période déterminée par le Conseil d’Administration et qui n’ex-

cédera pas dix (10) jours ouvrables bancaires à Luxembourg à compter du Jour d’Evaluation concerné, conformément
à la politique déterminée périodiquement par le Conseil d’Administration, pourvu que les certificats d’actions, s’il y en
a, et les documents de transfert aient été reçus par la Société.

Le prix de rachat sera égal à la Valeur Nette d’Inventaire par Action de la classe concernée, déterminée conformé-

ment aux dispositions de l’article 11 des présents Statuts, diminuée des frais et commissions (le cas échéant) au taux
fixé par les documents de vente des actions. Ce prix de rachat pourra être arrondi vers le haut ou vers le bas à l’unité
la plus proche de la devise concernée, ainsi que le Conseil d’Administration le déterminera.

Au cas où une demande de rachat aurait pour effet de réduire le nombre ou la Valeur Nette d’Inventaire globale des

actions détenues par un actionnaire dans une Classe d’Actions en dessous de tel nombre ou de telle valeur déterminé(e)
par le Conseil d’Administration, la Société peut décider que cette demande soit traitée comme une demande de rachat
de la totalité des actions détenues par cet actionnaire dans cette classe.

En outre, si lors d’un Jour d’Evaluation déterminé, les demandes de rachat faites conformément au présent article et

les demandes de conversion faites conformément à l’article 9 ci-dessous, dépassent un certain seuil déterminé par le
Conseil d’Administration par rapport au nombre d’actions en circulation dans une classe spécifique, le Conseil d’Admi-
nistration peut décider que tout ou partie de telles demandes de rachat ou de conversion seront reportés pour une
période et aux conditions déterminées par le Conseil d’Administration, eu égard à l’intérêt de la Société. Ces demandes
de rachat et de conversion seront traitées, lors du Jour d’Evaluation suivant cette période, prioritairement aux deman-
des introduites postérieurement.

La Société aura le droit, si le Conseil d’Administration le décide, de procéder, à la demande de l’actionnaire, au paie-

ment du prix de rachat par l’attribution en nature, à l’actionnaire, d’investissements provenant de la masse des avoirs
établie en rapport avec cette ou ces classe(s) d’actions d’une valeur correspondant à la valeur des actions à racheter
(calculée suivant la procédure décrite à l’article 11) au Jour d’Evaluation auquel le prix de rachat est calculé. La nature
et le type des avoirs à transférer en pareil cas seront déterminés sur une base équitable et raisonnable et sans porter
préjudice aux intérêts des autres actionnaires de la ou des classe(s) d’actions concernée(s) et l’évaluation dont il sera
fait usage devra être confirmée par un rapport spécial du réviseur d’entreprises de la Société. Les actionnaires devront
supporter les frais liés au rachat en nature (principalement les coûts résultant de l’établissement du rapport du réviseur
d’entreprises), à moins que la Société ne considère que le rachat en nature soit dans son propre intérêt ou ait été fait
en vue de la protection de ses propres intérêts.

Art. 9. Conversion des Actions. A moins qu’il n’en ait été décidé autrement par le Conseil d’Administration pour

certaines Classes d’Actions, tout actionnaire est en droit de demander la conversion de tout ou partie de ses actions
d’une classe d’un Compartiment en actions de la même classe d’un autre Compartiment ou en actions d’une autre classe
existante du même ou d’un autre Compartiment, sous réserve des restrictions relatives aux modalités, aux conditions
et au paiement de tels frais et commissions que le Conseil d’Administration déterminera.


Le prix de conversion des actions d’une classe à une autre sera calculé par référence à la Valeur Nette d’Inventaire

respective des deux Classes d’Actions concernées, calculée au Jour d’Evaluation concerné. Si le Jour d’Evaluation de la
Classe d’Actions ou du Compartiment concerné(e) par la conversion ne coïncide pas avec le Jour d’Evaluation de la
Classe d’Actions ou du Compartiment dans laquelle (ou lequel) la conversion doit avoir lieu, le Conseil d’Administration
peut décider que le montant converti ne produira pas d’intérêt pendant la période séparant les deux Jours d’Evaluation.

Au cas où une demande de conversion aurait pour effet de réduire le nombre ou la Valeur Nette d’Inventaire globale

des actions détenues par un actionnaire dans une Classe d’Actions en dessous de tel nombre ou de telle valeur déter-
miné(e) par le Conseil d’Administration, la Société peut décider que cette demande soit traitée comme une demande
de conversion de la totalité des actions détenues par cet actionnaire dans cette classe.

Les actions qui ont été converties en actions d’une autre classe seront annulées.

Art. 10. Restrictions à la propriété des actions. La Société pourra restreindre ou empêcher la propriété de ses

actions par toute personne, firme ou société, si, de l’avis de la Société, une telle propriété peut être préjudiciable à la
Société, si elle peut entraîner la violation d’une disposition légale ou réglementaire, luxembourgeoise ou étrangère, ou
s’il en résulte que la Société pourrait encourir des charges fiscales ou autres désavantages financiers qu’elle n’aurait pas
encourus autrement (ces personnes, firmes ou sociétés à déterminer par le Conseil d’Administration ci-après désignées
«Personnes Non Autorisées»).

A cet effet la Société pourra:

A. - refuser l’émission d’actions et l’inscription du transfert d’actions lorsqu’il apparaît que cette inscription ou ce

transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d’attribuer la propriété ou le bénéfice économique des actions à
une Personne Non Autorisée; et

B. - à tout moment, demander à toute personne figurant au registre des actionnaires, ou à toute autre personne qui

demande à s’y faire inscrire, de lui fournir tous renseignements qu’elle estime nécessaires, appuyés d’une déclaration
sous serment, en vue de déterminer si ces actions appartiennent ou vont appartenir économiquement à une Personne
Non Autorisée, ou si cette inscription au registre pourrait avoir pour conséquence le bénéfice économique de ces ac-
tions par une Personne Non Autorisée; et

C. - refuser d’accepter, lors de toute assemblée générale d’actionnaires de la Société, le vote de toute Personne Non

Autorisée; et

D. - s’il apparaît à la Société qu’une Personne Non Autorisée, seule ou avec toute autre personne, est le bénéficiaire

économique d’actions de la Société, elle pourra l’enjoindre de vendre ses actions et de prouver cette vente à la Société
dans les quinze (15) jours suivant cette injonction. Si l’actionnaire en question manque à son obligation, la Société pourra
procéder d’office ou faire procéder au rachat forcé de l’ensemble des actions détenues par cet actionnaire.

Le prix auquel chaque action sera rachetée (le «prix de rachat») sera basé sur la Valeur Nette d’Inventaire par Action

de la classe concernée au Jour d’Evaluation déterminé par le Conseil d’Administration pour le rachat d’actions de la
Société, selon la procédure prévue à l’article 8 des présents Statuts, diminué des frais qui y sont prévus.

Le paiement du prix de rachat à l’ancien propriétaire sera en principe effectué dans la monnaie déterminée par le

Conseil d’Administration pour le paiement du prix de rachat des actions de la classe concernée et sera déposé pour le
paiement à l’ancien propriétaire par la Société, auprès d’une banque au Luxembourg ou à l’étranger (telle que spécifiée
dans l’avis de rachat), après que le prix de rachat ait été arrêté suite à la remise du ou des certificats, s’il y en a, indiqués
dans l’avis de rachat conjointement aux coupons non échus y attachés, le cas échéant. Dès signification de l’avis ci-dessus
mentionné, l’ancien propriétaire ne pourra plus faire valoir de droits sur ces actions ni exercer aucune action contre la
Société et ses avoirs, à part le droit de recevoir de cette banque le prix de rachat (sans intérêts) après remise effective
du ou des certificats tel que mentionné ci-dessus. Au cas où le prix de rachat n’aurait pas été réclamé dans les cinq ans
à compter de la date spécifiée dans l’avis de rachat, ce prix ne pourra plus être réclamé et reviendra à la (aux) classe(s)
d’actions concernée(s). Le Conseil d’Administration aura tous les pouvoirs pour prendre en temps opportun toutes les
mesures nécessaires pour rendre effectif ce droit de retour et autoriser une telle action au nom de la Société.

L’exercice par la Société des pouvoirs conférés par le présent article ne pourra en aucun cas être mis en question ou

invalidé pour le motif qu’il n’y aurait pas de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d’une personne,
ou que la propriété réelle des actions était autre que celle admise par la Société à la date de l’avis d’achat, sous réserve
que la Société ait, dans ce cas, exercé ses pouvoirs de bonne foi.

Les Ressortissants des Etats-Unis («US Persons»), tel que définis au présent article constituent une catégorie parti-

culière de Personnes Non Autorisées.

Les actions de la Société ne sont pas enregistrées sous le «United States Act of 1933 («l’Acte de 1933») or le «In-

vestment Company Act de 1940 («l’Acte de 1940») ou sous tout autre législation applicable dans les Etats-Unis. En con-
séquence, les actions de la Société ne peuvent pas être offertes, vendues, revendues, transférées ou délivrées
directement ou indirectement, dans les Etats-Unis, leurs territoires ou possessions ou tout autre territoire soumis à
leur juridiction (communément «les Etats-Unis» ou «US») ou à, ou pour le compte de, ou au profit de tout Ressortissant
des Etats-Unis, tel que défini dans l’Acte de 1933 ou toute autre réglementation des Etats-Unis applicable (excepté cer-
tains investisseurs qualifiés exempts de demandes d’enregistrement sous l’Acte de 1940).

Les demandeurs d’achat des actions de la Société devront certifier qu’ils ne sont pas des Ressortissants des Etats-

Unis. Les actionnaires devront notifier à la Société toute modification de leur statut de non Ressortissant des Etats-Unis.

La Société peut refuser d’émettre des actions aux Ressortissants des Etats-Unis ou d’enregistrer un transfert d’ac-

tions à tout Ressortissant des Etats-Unis. La Société est en outre autorisée à procéder, à tout instant, au rachat forcé
d’actions détenues par un Ressortissant des Etats-Unis.


Art. 11. Calcul de la Valeur Nette d’Inventaire par Action. La Valeur Nette d’Inventaire par Action de chaque

Classe d’Actions sera exprimée dans la Devise de Référence (telle que définie dans les documents de vente des actions)
des Compartiments concernés et, dans la mesure applicable au sein d’un Compartiment, dans la devise dans laquelle est
libellée la Classe d’Actions concernée. Elle sera déterminée chaque Jour d’Evaluation par un chiffre obtenu en divisant
les actifs nets du Compartiment concerné correspondant à chaque Classe d’Actions, constitués par la portion des avoirs
moins la portion des engagements attribuables à cette Classe d’Actions au Jour d’Evaluation concerné, par le nombre
d’actions de cette classe en circulation à ce moment, le tout en conformité avec les règles d’évaluation décrites ci-des-
sous. La Valeur Nette d’Inventaire par Action ainsi obtenue pourra être arrondie vers le haut ou vers le bas à l’unité la
plus proche de la devise concernée tel que le Conseil d’Administration le déterminera. Si depuis la date de détermination
de la Valeur Nette d’Inventaire, un changement substantiel des cours sur les marchés sur lesquels une partie substantielle
des investissements de la Société attribuables à la Classe d’Actions concernée sont négociés ou cotés, est intervenu, la
Société peut, afin de préserver l’intérêt des actionnaires et de la Société, annuler la première évaluation et effectuer une
deuxième évaluation, auquel cas toutes les demandes de souscription et de rachat seront traitées sur base de cette
deuxième évaluation.

L’évaluation de la Valeur Nette d’Inventaire des différentes Classes d’Actions se fera de la manière suivante:

I. Les avoirs de la Société comprendront:
1) toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts échus ou courus;
2) tous les effets et billets payables à vue et les montants exigibles pour chaque Compartiment (y compris résultats

de la vente de titres dont le prix n’a pas encore été encaissé);

3) tous les titres, actions, obligations, titres de créance, options ou droits de souscription ainsi que tout autre inves-

tissement et titres appartenant à la Société;

4) tous les dividendes et distributions, en espèces ou en nature, à recevoir par la Société dans la mesure où la Société

pouvait raisonnablement en avoir connaissance;

5) tous les intérêts courus sur les avoirs porteurs d’intérêts et détenus par la Société, sauf si ces intérêts sont compris

dans le principal de ces avoirs;

6) les dépenses préliminaires de la Société, y compris les frais d’émission et de distribution des actions de la Société,

dans la mesure où celles-ci n’ont pas été amorties;

7) tous les autres avoirs de quelque nature qu’ils soient, y compris les dépenses payées d’avance.
La valeur de ces avoirs sera déterminée de la manière suivante:
a) les valeurs cotées ou négociées sur plusieurs marchés opérant régulièrement et reconnus comme ouverts au public

au sein de l’UE ou des états membres de l’OCDE sont évaluées sur base du dernier prix de vente disponible. Si la même
valeur est cotée sur différents marchés, la cotation du marché principal sera utilisée. Si aucune cotation n’est disponible
ou si la cotation n’est pas représentative du cours réel, une évaluation sera faite en toute bonne foi par les administra-
teurs ou leurs délégués en vue d’établir le prix de vente probable pour ces valeurs.

b) les valeurs non-cotées sont évaluées sur base de leur prix de vente probable tel que celui-ci sera déterminé de

bonne foi par les administrateurs et leurs délégués;

c) les avoirs liquides sont évalués à leur valeur nominale augmentée des intérêts courus;
d) les dépôts à terme peuvent être évalués à leur cours de rendement s’il existe un contrat entre la Société et la

Banque Dépositaire stipulant que ces dépôts à terme peuvent être retirés à tout moment et que leur cours de rende-
ment est égal à la valeur réalisée;

e) tous les avoirs libellés en une autre devise que celle du compartiment respectif sont convertis dans la devise du

compartiment respectif au dernier cours de change moyen disponible;

f) les instruments financiers qui ne sont pas négociés sur des bourses de valeurs, mais sur un marché réglementé sont

évalués à la valeur de règlement, tel que stipulé par le Conseil d’Administration de la Société en accord avec des prin-
cipes généralement acceptés, compte tenu des principes d’une comptabilité régulière, de la pratique courante du mar-
ché, et les intérêts des actionnaires, à condition que les principes mentionnés ci-avant correspondent aux règles
d’évaluation généralement acceptées pouvant être contrôlées par des réviseurs indépendants.

g) Les swaps (contrats d’échange) sont évalués à la valeur du marché.
h) Les parts ou actions des organismes de placement collectif (en valeurs mobilières) sont évaluées à la dernière va-

leur nette d’inventaire disponible.

i) Dans des circonstances extraordinaires, qui rendent l’évaluation impossible ou incorrecte en suivant les critères

mentionnés ci-avant, la Société est autorisée à temporairement suivre, de bonne foi, d’autres règles d’évaluation afin
d’atteindre une évaluation correcte des avoirs du compartiment respectif. Ces règles d’évaluation sont en accord avec
des règles d’évaluation contrôlables, fixées par les réviseurs d’entreprises indépendants.

Le Conseil d’Administration pourra, à son entière discrétion, permettre l’utilisation de toute autre méthode d’éva-

luation pour les avoirs du Compartiment s’il considère que les méthodes d’évaluation mentionnées ci-avant paraissent
impossibles ou inappropriées dû à des circonstances ou événements extraordinaires.

II. Les engagements de la Société comprendront:
a) tous les emprunts, effets et comptes exigibles;
b) toutes les obligations connues, présentes ou futures, y compris toutes les obligations contractuelles venues à

échéance, qui ont pour objet des paiements en espèces ou en nature, y compris le montant des dividendes annoncés
par la Société mais pour lesquels les coupons n’ont pas encore été présentés et qui, par conséquent, restent impayés
jusqu’au jour où ces dividendes reviennent à la Société par prescription;

c) toutes réserves accordées et approuvées par le Conseil d’Administration, en particulier celles qui ont été faites

afin de faire face à une dépréciation potentielle des investissements de la Société;


d) toutes autres obligations de la Société de quelque nature que ce soit envers des tiers. Pour l’évaluation de ces

autres obligations, la Société peut tenir compte de la commission de gestion, des frais bancaires ou de courtage chargés
pour la réalisation ou l’acquisition d’avoirs, des commissions sur transferts liés aux rachats d’actions et «la taxe d’abon-

III. Les avoirs seront affectés comme suit:
Le Conseil d’Administration établira un Compartiment correspondant à chaque Classe d’Actions et pourra établir un

Compartiment correspondant à plusieurs Classes d’Actions de la manière suivante:

a) Si plusieurs Classes d’Actions se rapportent à un Compartiment déterminé, les avoirs correspondant à ces classes

seront investis ensemble conformément à la politique d’investissement spécifique du Compartiment concerné, étant en-
tendu qu’au sein d’un Compartiment, le Conseil d’Administration peut établir des Classes d’Actions de manière à cor-
respondre à (i) une politique de distribution spécifique, telle que donnant droit à des distributions, ou ne donnant pas
droit à des distributions, et/ou (ii) une structure spécifique de frais de vente ou de rachat, et/ou (iii) une structure spé-
cifique de frais de gestion ou de conseil en investissements, et/ou (iv) une structure spécifique de frais de distribution,
de service à l’actionnariat ou autres, et/ou (v) la devise ou unité de devise dans laquelle la classe peut être libellée et
basée sur le taux de change entre cette devise ou une unité de devise et la Devise de Référence du Compartiment con-
cerné et/ou (vi) l’utilisation de différentes techniques de couverture afin de protéger dans la Devise de Référence du
Compartiment concerné les avoirs et revenus libellés dans la devise d’une Classe d’Actions contre les mouvements à
long terme de leur devise de cotation et/ou (vii) telles autres caractéristiques que le Conseil d’Administration établira
en temps opportun conformément aux lois applicables;

b) Les produits résultant de l’émission d’actions relevant d’une Classe d’Actions seront attribués dans les livres de la

Société à la Classe ou les Classes d’Actions concernée(s) établie(s) au titre du Compartiment concerné;

c) Les avoirs, engagements, revenus et frais relatifs à ce Compartiment seront attribués à la (aux) classe(s) d’actions

émise(s) au titre de ce Compartiment, sous réserve des dispositions prévues au point (a);

d) Lorsqu’un avoir découle d’un autre avoir, ce dernier avoir sera attribué, dans les livres de la Société, à la (aux)

même(s) classe(s) d’actions à laquelle (auxquelles) appartient l’avoir dont il découle, et à chaque nouvelle évaluation d’un
avoir, l’augmentation ou la diminution de valeur sera attribuée à la (aux) classe(s) d’actions correspondante(s);

e) Au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à une Classe d’Actions déterminée,

cet avoir ou engagement sera attribué à toutes les Classes d’Actions, en proportion de leur Valeur Nette d’Inventaire
respective ou de telle autre manière que le Conseil d’Administration déterminera avec prudence et bonne foi, étant
entendu que (i) lorsque les avoirs sont détenus sur un seul compte pour compte de plusieurs Compartiments et/ou sont
cogérés comme une masse d’avoirs distincte par un mandataire du Conseil d’Administration, le droit respectif de chaque
Classe d’Actions correspondra à la proportion de la contribution apportée par cette Classe d’Actions au compte de la
cogestion ou à la masse d’avoirs distincte; et (ii) ce droit variera en fonction des contributions et retraits effectués pour
compte de la Classe d’Actions concernée, selon les modalités décrites dans les documents d’offre d’actions de la Société.

Toutes les règles et déterminations d’évaluation seront interprétées et effectuées conformément aux principes

comptables généralement acceptés.

En l’absence de mauvaise foi, négligence grave ou erreur manifeste, chaque décision prise lors du calcul de la Valeur

Nette d’Inventaire par le Conseil d’Administration ou par une quelconque banque, société ou autre organisation dési-
gnée par le Conseil d’Administration pour les besoins du calcul de la Valeur Nette d’Inventaire sera définitive et obliga-
toire pour la Société et les actionnaires actuels, anciens ou futurs.

IV. Pour les besoins de cet Article:
1) les actions en voie de rachat par la Société seront considérées comme actions émises et existantes jusqu’à la clô-

ture du Jour d’Evaluation respectif. Le prix de rachat doit être considéré comme obligation de la Société depuis la clô-
ture du Jour d’Evaluation jusqu’au paiement final. Chaque action à émettre par la Société sera considérée comme une
action émise à partir de la clôture du Jour d’Evaluation respectif. Son prix sera considéré comme une créance de la So-
ciété jusqu’à son paiement final.

2) les actions à émettre par la Société seront traitées comme étant créées à partir du moment fixé par le Conseil

d’Administration du Jour d’Evaluation au cours duquel une telle évaluation est faite, et seront, à partir de ce moment,
traitées comme une créance de la Société jusqu’à ce que le prix en soit payé;

3) tous investissements, soldes en espèces et autres avoirs, exprimés autrement que dans la Devise de Référence du

Compartiment concerné seront évalués en tenant compte des taux de change du marché en vigueur à la date et à l’heure
de la détermination de la Valeur Nette d’Inventaire des actions et

4) à chaque Jour d’Evaluation où la Société aura conclu un contrat dans le but:
- d’acquérir un élément d’actif, le montant à payer pour cet élément d’actif sera considéré comme un engagement de

la Société, tandis que la valeur de cet élément d’actif sera considérée comme un avoir de la Société;

- de vendre tout élément d’actif, le montant à recevoir pour cet élément d’actif sera considéré comme un avoir de

la Société et cet élément d’actif à livrer ne sera plus repris dans les avoirs de la Société;

sous réserve cependant, que si la valeur ou la nature exacte de cette contrepartie ou de cet élément d’actif ne sont

pas connues au Jour d’Evaluation, leur valeur sera estimée par la Société.

V. Si plusieurs classes d’actions ont été établies, les particularités suivantes s’appliquent à l’évaluation d’actions:
1) le calcul de la valeur nette d’inventaire est faite séparément pour chaque classe d’actions en accord avec les critères

mentionnés ci-après.

2) la rentrée de fonds due à l’émission d’actions augmente le pourcentage proportionnel de la classe d’actions res-

pective par rapport à la valeur totale des avoirs nets du compartiment respectif. Le retrait de fonds dû au rachat d’ac-


tions réduit le pourcentage proportionnel de la classe d’actions respective par rapport à la valeur totale des avoirs nets
du compartiment respectif.

3) En cas de distribution, la valeur nette d’inventaire des actions de distribution de la classe d’actions respective est

réduite du montant du dividende. Par conséquent, le pourcentage proportionnel de cette classe d’actions est réduit, en
même temps, par rapport à la valeur totale des avoirs nets du compartiment respectif, alors que le pourcentage pro-
portionnel des classes d’actions ne donnant pas droit aux distributions augmente la valeur totale des avoirs nets du com-
partiment respectif.

Une égalisation de revenus peut être faite pour le compartiment respectif.

Art. 12. Fréquence et Suspension Temporaire du Calcul de la Valeur Nette d’Inventaire par Action,

des Emissions, Rachats et Conversions d’Actions. Dans chaque Classe d’Actions, la Valeur Nette d’Inventaire par
Action sera déterminée en temps opportun par la Société ou par tout agent désigné à cet effet par la Société, au moins
deux fois par mois à une fréquence que le Conseil d’Administration déterminera, cette date étant définie dans les pré-
sents Statuts comme «Jour d’Evaluation».

Le Conseil d’Administration a le pouvoir de suspendre le calcul de la valeur nette d’inventaire d’un compartiment

respectif, si et si longtemps qu’il y a des circonstances rendant cette suspension nécessaire et, si cette suspension peut
être justifiée, en prenant en considération les intérêts des actionnaires, en particulier:

- pendant toute période durant laquelle une bourse officielle ou un autre marché où une partie importante des avoirs

d’un compartiment respectif est officiellement cotée ou négociée, est fermée (excepté les week-ends ou les congés ban-
caires) ou que les opérations à cette bourse ou sur le marché correspondant sont restreintes ou suspendues;

- où une partie substantielle de titres et d’instruments dans le compartiment n’est pas cotée ou autrement les prix

des investissements ne peuvent pas être exactement constatés, impliquant que la valeur nette d’inventaire ne peut pas
être déterminée de manière satisfaisante assurant le traitement égalitaire des actionnaires;

- pendant les périodes durant lesquelles des circonstances d’ordre politique, économique, militaire, monétaire ou so-

cial ou toute autre situation de force majeure dépassant la responsabilité ou le pouvoir du Conseil d’Administration,
rendent impossible de disposer des avoirs du compartiment respectif par des moyens raisonnables et normaux, sans
causer un préjudice sérieux aux actionnaires;

- pendant toute période durant laquelle une (des) bourse(s) ou autre marché formant la base d’évaluation d’une partie

majeure des avoirs du compartiment est (sont) fermée(s) pour congé légal.

5. en cas d’urgence, lorsque le Conseil d’Administration ne peut pas disposer des investissements d’un compartiment

respectif ou s’il est impossible de librement transférer la valeur des transactions résultant d’acquisitions et de réalisations

Une telle suspension sera publiée, le cas échéant, par la Société de gestion et sera être avisée aux actionnaires ayant

présenté une demande de souscription, de rachat ou de conversion d’actions concernée par la suspension du calcul de
la Valeur Nette d’Inventaire.

Pareille suspension concernant un Compartiment n’aura aucun effet sur le calcul de la Valeur Nette d’Inventaire par

Action, l’émission, la conversion et le rachat des actions d’un autre Compartiment.

Toute demande de souscription, de rachat ou de conversion d’actions sera irrévocable, sauf durant la période de

suspension du calcul de la Valeur Nette d’Inventaire.

Titre III - Administration et Surveillance

Art. 13. Administrateurs. La Société sera administrée par un Conseil d’Administration composé de trois mem-

bres au moins, actionnaires ou non.

La durée du mandat d’administrateur est de six ans au maximum. Les administrateurs seront nommés par l’assemblée

générale des actionnaires qui fixe leur nombre, leurs émoluments et la durée de leur mandat.

Tout administrateur pourra être révoqué avec ou sans motif ou être remplacé à tout moment par décision de l’as-

semblée générale des actionnaires.

En cas de vacance d’un poste d’administrateur, les administrateurs restants ont le droit d’y pourvoir provisoirement;

dans ce cas l’assemblée générale des actionnaires procédera à l’élection définitive lors de sa prochaine réunion.

Art. 14. Réunions du Conseil d’Administration. Le Conseil d’Administration pourra choisir parmi ses membres

un président. Il pourra désigner un secrétaire qui n’a pas besoin d’être administrateur et qui dressera et conservera les
procès-verbaux des réunions du Conseil d’Administration ainsi que des assemblées générales des actionnaires. Le Con-
seil d’Administration se réunira sur la convocation du président ou de deux administrateurs au lieu indiqué dans l’avis
de convocation.

Le président présidera les réunions du Conseil d’Administration et les assemblées générales des actionnaires. En son

absence, l’assemblée générale ou le Conseil d’Administration désignera à la majorité un autre administrateur et, lorsqu’il
s’agit d’une assemblée générale, toute autre personne pour assumer la présidence de ces assemblées et réunions.

Le Conseil d’Administration, s’il y a lieu, nommera des fondés de pouvoir dont un directeur général, des directeurs

généraux adjoints et tous autres fondés de pouvoir dont les fonctions seront jugées nécessaires pour mener à bien les
affaires de la Société. Pareilles nominations peuvent être révoquées à tout moment par le Conseil d’Administration. Les
fondés de pouvoir n’ont pas besoin d’être administrateurs ou actionnaires de la Société. Pour autant que les présents
Statuts n’en décident pas autrement, les fondés de pouvoir auront les pouvoirs et charges qui leur sont attribués par le
Conseil d’Administration.

Avis écrit de toute réunion du Conseil d’Administration sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-quatre

heures avant la date prévue pour la réunion sauf s’il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence
seront mentionnés dans l’avis de convocation. Il pourra être passé outre à cette convocation à la suite de l’assentiment
de chaque administrateur par écrit, par télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire.


Une convocation spéciale ne sera pas requise pour une réunion du Conseil d’Administration se tenant à une heure et
dans un lieu déterminés dans une résolution préalablement adoptée par le Conseil d’Administration.

Tout administrateur pourra se faire représenter à une réunion du Conseil d’Administration en désignant par écrit,

par télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire un autre administrateur comme
son mandataire. Un administrateur peut représenter plusieurs de ses collègues.

Tout administrateur peut participer à une réunion du Conseil d’Administration par conférence téléphonique ou

d’autres moyens de communication similaires où toutes les personnes prenant part à cette réunion peuvent s’entendre
mutuellement. La participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne à une telle réunion.

Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du Conseil d’Administration régulièrement con-

voquées. Les administrateurs ne pourront pas engager la Société par leur signature individuelle, à moins d’y être spéci-
fiquement autorisés par une résolution du Conseil d’Administration.

Le Conseil d’Administration ne pourra délibérer et agir valablement que si au moins la majorité des administrateurs

ou tout autre nombre que le Conseil d’Administration pourra déterminer, sont présents ou représentés.

Les décisions du Conseil d’Administration seront consignées dans des procès-verbaux signés par le président de la

réunion. Les copies des extraits de ces procès-verbaux devant être produites en justice ou ailleurs seront signées vala-
blement par le président de la réunion ou par deux administrateurs.

Les décisions sont prises à la majorité des votes des administrateurs présents ou représentés à une telle réunion. Au

cas où, lors d’une réunion du conseil, il y a égalité de voix pour ou contre une décision, le président aura voix prépon-

Le Conseil d’Administration pourra, à l’unanimité, prendre des résolutions par voie circulaire en exprimant son ap-

probation au moyen d’un ou de plusieurs écrits, par télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communi-
cation similaire, à confirmer par écrit. L’ensemble constitue le procès-verbal qui fait preuve de la décision intervenue.

Art. 15. Pouvoirs du Conseil d’Administration. Le Conseil d’Administration jouit des pouvoirs les plus étendus

pour effectuer les actes de disposition et d’administration qui rentrent dans l’objet de la Société, sous réserve de l’ob-
servation de la politique d’investissement telle que prévue à l’article 18 des présents Statuts.

Tous pouvoirs non expressément réservés à l’assemblée générale par la loi ou par les présents Statuts sont de la

compétence du Conseil d’Administration.

Art. 16. Engagement de la Société. Vis-à-vis des tiers la Société sera valablement engagée par la signature con-

jointe de deux administrateurs ou par la seule signature ou la signature conjointe de toute(s) personne(s) à laquelle (aux-
quelles) pareil pouvoir de signature aura été délégué par le Conseil d’Administration.

Art. 17. Délégation de pouvoirs. Le Conseil d’Administration de la Société peut déléguer ses pouvoirs relatifs à

la gestion journalière des affaires de la Société (y compris le droit d’agir comme signataire autorisé pour compte de la
Société) ainsi que ses pouvoirs d’agir dans le cadre de l’objet de la Société à une ou plusieurs personnes physiques ou
morales qui ne doivent pas nécessairement être membres du Conseil d’Administration, qui auront les pouvoirs déter-
minés par le Conseil d’Administration et qui pourront, si le Conseil d’Administration les y autorise, sous-déléguer leurs

Le Conseil d’Administration peut également conférer tous mandats spéciaux par procuration authentique ou sous

seing privé.

Art. 18. Politiques et Restrictions d’Investissement. Le Conseil d’Administration, appliquant le principe de la

répartition des risques, a le pouvoir de déterminer (i) les politiques d’investissement à respecter pour chaque Compar-
timent, (ii) la stratégie de couverture ainsi que d’autres stratégies commerciales à utiliser pour une classe spécifique d’ac-
tions, au sein d’un Compartiment, ainsi que (iii) les lignes de conduite à suivre dans la gestion et la conduite des affaires
de la Société, sous réserve des restrictions d’investissement adoptées par le Conseil d’Administration conformément
aux lois et règlements.

Conformément aux exigences posées par la Loi de 2002 et détaillées dans le prospectus, notamment quant au type

de marchés sur lequel les avoirs peuvent être acquis ou le statut de l’émetteur ou de la contrepartie, le Conseil d’Ad-
ministration peut décider que chaque Compartiment peut investir (i) en valeurs mobilières / instruments du marché
monétaire cotés ou négociés sur un Marché Réglementé tel que défini par la Loi de 2002, (ii) en valeurs mobilières /
instruments du marché monétaire négociés sur un autre marché dans un Etat-Membre de l’Union Européenne régle-
menté, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public, (iii) en valeurs mobilières / instruments du marché mo-
nétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs en Europe, Asie, Océanie, les continents d’Amérique et Afrique,
ou négociés sur un autre marché dans les pays mentionnés ci-avant, pour autant que ce marché fonctionne régulière-
ment et est reconnu et ouvert au public, (iv) en valeurs mobilières / instruments du marché monétaire nouvellement
émis sous réserve que les conditions démission comportent l’engagement que la demande d’admission à la cote officielle
d’une bourse de valeurs ou à un Autre Marché Réglementé mentionné ci-avant soit introduite et que l’admission soit
obtenue endéans une période d’un an depuis l’émission, ainsi que (v) en d’autres titres, tels que les parts / actions dans
des OPCVM et/ou d’autres OPC tel que défini par la Loi de 2002, instruments ou autres avoirs endéans les restrictions
déterminées par le Conseil d’Administration en accord avec les lois et la réglementation applicables, tel que décrit dans
les documents de vente de la Société.

Le Conseil d’Administration de la Société peut décider d’investir jusqu’à cent pour cent de la totalité des actifs nets

de chaque Classe d’Actions de la Société dans différentes émissions de valeurs mobilières et d’instruments du marché
monétaire émis ou garantis par un Etat-Membre de l’Union Européenne, par ses collectivités publiques territoriales, par
un Etat qui ne fait pas partie de l’Union Européenne, tel qu’agréé par l’autorité de surveillance et décrit dans les docu-
ments de vente de la Société, ou par des organismes internationaux à caractère public dont font partie un ou plusieurs
Etats-Membres de l’Union Européenne, étant entendu que dans le cas où la Société décide de faire usage de cette dis-


position, elle doit détenir des valeurs appartenant à six émissions différentes au moins, sans que les valeurs appartenant
à une même émission puissent excéder 30% du montant total de ses avoirs nets.

Le Conseil d’Administration peut décider que des investissements de la Société soient faits dans des instruments fi-

nanciers dérivés, y compris les instruments assimilables donnant lieu à un règlement en espèces, qui sont négociés sur
un Marché Réglementé tel que décrit dans la Loi de 2002 et/ou des instruments financiers dérivés négociés de gré à gré
à condition qu’entre autres, le sous-jacent consiste en instruments relevant de l’article 41 (1) de la Loi de 2002, en in-
dices financiers, en taux d’intérêt, en taux de change ou en devises, dans lesquels la Société peut investir en accord avec
ses objectifs d’investissement tel que décrit dans les documents de vente de la Société.

Le Conseil d’Administration peut décider que les investissements de la Société aient pour objet de reproduire la com-

position d’un indice d’actions ou d’obligations dans les limites autorisés par la Loi de 2002, à condition que la composi-
tion de l’indice est considérée comme suffisamment diversifiée, que l’indice constitue un étalon représentatif et fait
l’objet d’une description claire dans les documents de vente de la Société.

La Société pourra, en outre, recourir (i) aux techniques et instruments qui ont pour objet les valeurs mobilières et

instruments du marché monétaire, à condition que le recours à ces techniques et instruments fasse partie de la stratégie
d’investissement, soit fait en vue d’une gestion efficace du portefeuille et (ii) à des techniques et à des instruments utilisés
à des fins de couverture dans le cadre de la gestion de ses avoirs et engagements.

Art. 19. Conflits d’Intérêt. Aucun contrat ni aucune transaction que la Société pourra conclure avec d’autres so-

ciétés ou firmes ne seront affectés ou invalidés par le fait qu’un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoir de
la Société auraient un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme ou par le fait qu’ils soient administrateur,
associé, fondé de pouvoir ou employé de cette autre société. L’administrateur ou le fondé de pouvoir de la Société qui
est administrateur, fondé de pouvoir ou employé d’une société ou firme avec laquelle la Société passe des contrats ou
avec laquelle elle est autrement en relations d’affaires ne sera pas, par là même, privé du droit de délibérer, de voter et
d’agir en ce qui concerne des matières en relation avec pareils contrats ou pareilles affaires.

Au cas où un administrateur ou fondé de pouvoir aurait dans quelque affaire de la Société un intérêt opposé à celle-

ci, cet administrateur ou fondé de pouvoir devra informer le Conseil d’Administration de cet intérêt opposé et il ne
délibérera et ne prendra pas part au vote concernant cette affaire. Rapport en devra être fait à la prochaine assemblée
générale des actionnaires.

Le terme «intérêt opposé» tel qu’il est utilisé au paragraphe précédent ne s’appliquera pas aux relations ou aux inté-

rêts qui pourront exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec toute
autre personne, société ou entité juridique que le Conseil d’Administration pourra déterminer en temps opportun à
son entière discrétion.

Art. 20. Indemnisation des Administrateurs. La Société pourra indemniser tout administrateur ou fondé de

pouvoir, ses héritiers, exécuteurs testamentaires et autres ayants-droit, des dépenses raisonnablement occasionnées
par toutes actions ou tous procès auxquels il aura été partie en sa qualité d’administrateur ou de fondé de pouvoir de
la Société ou pour avoir été, à la demande de la Société, administrateur ou fondé de pouvoir de toute autre société,
dont la Société est actionnaire ou créditrice et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf lorsque, en rapport avec de
telles actions, il sera finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise gestion. En cas d’arrangement extra-judi-
ciaire, une indemnité ne sera accordée que si la Société est informée par son avocat-conseil que la personne à indem-
niser n’a pas commis de manquement à ses devoirs. Le droit à indemnisation n’exclura pas d’autres droits auxquels
l’administrateur, le directeur ou le fondé de pouvoir pourraient prétendre.

Art. 21. Réviseurs d’Entreprises. Les données comptables contenues dans le rapport annuel établi par la Société

seront contrôlées par un réviseur d’entreprises agréé indépendant qui est nommé par l’assemblée générale des action-
naires et rémunéré par la Société.

Le réviseur d’entreprises agréé accomplira tous les devoirs prescrits par la Loi de 2002.

Titre IV - Assemblées Générales - Année sociale - Distributions

Art. 22. Assemblées Générales des Actionnaires de la Société. L’assemblée générale des actionnaires de la

Société représente l’universalité des actionnaires de la Société. Les résolutions prises s’imposent à tous les actionnaires,
quelque soit la Classe d’Actions à laquelle ils appartiennent. Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, réaliser
ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la Société.

L’assemblée générale des actionnaires est convoquée par le Conseil d’Administration.
Elle peut l’être également à la demande d’actionnaires représentant un cinquième au moins du capital social.
L’assemblée générale annuelle se réunit, conformément à la loi luxembourgeoise, au siège social de la Société à

Luxembourg, le troisième jeudi du mois d’avril de chaque année à 10.00 heures (heure de Luxembourg).

Si ce jour est un jour férié, légal ou bancaire à Luxembourg, l’assemblée générale se réunit le premier jour ouvrable

bancaire suivant.

D’autres assemblées générales d’actionnaires peuvent se tenir aux lieux et dates spécifiés dans l’avis de convocation.
Les actionnaires nominatifs se réuniront sur convocation du Conseil d’Administration à la suite d’un avis énonçant

l’ordre du jour envoyé au moins huit (8) jours avant l’assemblée à tout propriétaire d’actions nominatives à son adresse
portée au registre des actionnaires. La délivrance d’un tel avis aux actionnaires nominatifs ne doit pas être justifiée à
l’assemblée. L’ordre du jour sera préparé par le Conseil d’Administration sauf si l’assemblée a été convoquée à la de-
mande écrite des actionnaires, auquel cas le Conseil d’Administration peut préparer un ordre du jour supplémentaire.

Si des actions au porteur ont été émises, les convocations seront en outre publiées, conformément à la loi, au

«Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations», dans un ou plusieurs journaux luxembourgeois et dans tels autres
journaux que le Conseil d’Administration déterminera.


Si toutes les actions sont sous forme nominative et si des publications ne sont pas faites, les convocations pourront

être adressées aux actionnaires uniquement par lettre recommandée.

Si tous les actionnaires sont présents ou représentés et s’ils déclarent se considérer comme dûment convoqués et

avoir eu connaissance préalable de l’ordre du jour soumis à leur délibération, l’assemblée générale peut avoir lieu sans

Le Conseil d’Administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour pouvoir

prendre part aux assemblées des actionnaires.

Les affaires traitées lors d’une assemblée des actionnaires seront limitées aux points contenus dans l’ordre du jour

(qui contiendra toutes les matières requises par la loi) et aux affaires connexes à ces points.

Chaque action, quelque soit la classe dont elle relève, donne droit à une voix, conformément à la loi luxembourgeoise

et aux présents Statuts. Un actionnaire peut se faire représenter à toute assemblée des actionnaires par un mandataire
qui n’a pas besoin d’être actionnaire mais qui peut être administrateur de la Société, en lui conférant un pouvoir écrit.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l’assemblée

générale sont prises à la majorité simple des voix des actionnaires présents ou représentés.

Art. 23. Assemblées Générales des Actionnaires d’un Compartiment ou d’une Classe d’Actions. Les

actionnaires de la (des) classe(s) d’actions émise(s) au titre d’un Compartiment peuvent, à tout moment, tenir des as-
semblées générales ayant pour but de délibérer sur des matières ayant trait uniquement à ce Compartiment.

En outre, les actionnaires d’une Classe d’Actions peuvent, à tout moment, tenir des assemblées générales ayant pour

but de délibérer sur des matières ayant trait uniquement à cette classe spécifique.

Les dispositions de l’article 22, paragraphes 2, 3, 7, 8, 9, 10 et 11 s’appliquent de la même manière à ces assemblées


Chaque action donne droit à une voix, conformément à la loi luxembourgeoise et aux présents Statuts. Les action-

naires peuvent être présents en personne à ces assemblées, ou se faire représenter par un mandataire qui n’a pas besoin
d’être actionnaire mais qui peut être administrateur de la Société, en lui conférant un pouvoir écrit.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l’assemblée

générale des actionnaires d’un Compartiment ou d’une Classe d’Actions sont prises à la majorité simple des voix des
actionnaires présents ou représentés.

Art. 24. Fermeture et Fusion de Compartiments ou de Classes d’Actions. Au cas où, pour quelque raison

que ce soit, la valeur de l’ensemble des avoirs nets dans un Compartiment ou dans une Classe d’Actions au sein d’un
Compartiment n’atteint pas ou tombe sous un montant considéré par le Conseil d’Administration comme étant le seuil
minimum en-dessous duquel ce Compartiment ou cette Classe d’Actions ne peuvent plus fonctionner d’une manière
économiquement efficiente, ou si un changement significatif de la situation politique, économique ou monétaire ou afin
de procéder à une rationalisation économique, ou encore dans l’intérêt des actionnaires d’un compartiment, le Conseil
d’Administration pourra décider de procéder au rachat forcé de toutes les actions de la (des) classe(s) concernée(s) à
la Valeur Nette d’Inventaire par Action applicable (compte tenu des prix et dépenses réels de réalisation des investis-
sements), calculée au Jour d’Evaluation lors duquel cette décision prendra effet, sans que l’accord des actionnaires ne
soit nécessaire. La Société enverra un avis aux actionnaires de la (des) classe(s) d’actions concernée(s) avant la date ef-
fective du rachat forcé, qui indiquera les raisons motivant ce rachat de même que les procédures s’y appliquant: les ac-
tionnaires nominatifs seront informés par écrit; la Société informera les détenteurs d’actions au porteur par voie de
publication d’un avis dans les journaux déterminés par le Conseil d’Administration, à moins que la Société ne connaisse
ces actionnaires et leurs adresses. Sauf décision contraire prise dans l’intérêt des actionnaires ou afin de maintenir l’éga-
lité de traitement entre ceux-ci, les actionnaires du Compartiment ou de la Classe d’Actions concerné(e) pourront con-
tinuer à demander le rachat ou la conversion sans frais de leurs actions (mais compte tenu des prix et dépenses réels
de réalisation des investissements), jusqu’à la date d’effet du rachat forcé.

Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d’Administration au paragraphe précédent, l’assemblée générale des

actionnaires de la (ou des) classe(s) d’actions émise(s) au titre d’un Compartiment, agissant dans le respect des condi-
tions de majorité et de quorum requises pour la modification des statuts, pourra, dans toutes les circonstances, sur
proposition du Conseil d’Administration, racheter toutes les actions de la (ou des) classe(s) concernée(s) émises dans
ce Compartiment et rembourser aux actionnaires la Valeur Nette d’Inventaire de leurs actions (compte tenu des prix
et dépenses réels de réalisation des investissements), calculée au Jour d’Evaluation lors duquel une telle décision prendra

Les avoirs qui ne seront pas distribués à leurs bénéficiaires lors du rachat, seront déposés auprès du Dépositaire pour

une période de six mois après ce rachat; passé ce délai, les avoirs seront versés auprès de la Caisse des Consignations
pour compte de leurs ayants droit.

Dans les mêmes circonstances que celles décrites au premier paragraphe de cet article, le Conseil d’Administration

pourra décider d’apporter les avoirs d’un Compartiment à ceux d’un autre Compartiment au sein de la Société ou à
ceux d’un autre organisme de placement collectif de droit luxembourgeois organisé selon la partie I de la Loi de 2002
ou à ceux d’un compartiment d’un tel autre organisme de placement collectif (le «nouveau Compartiment») et de re-
qualifier les actions de la ou des classe(s) concernée(s) comme actions d’une ou de plusieurs nouvelle(s) classe(s) (suite
à une scission ou à une consolidation, si nécessaire, et au paiement de tout montant correspondant à une fraction d’ac-
tions due aux actionnaires). Cette décision sera publiée de la même manière que celle décrite au premier paragraphe
du présent article (laquelle publication mentionnera, en outre, les caractéristiques du nouveau Compartiment), un mois
avant la date d’effet de la fusion afin de permettre aux actionnaires qui le souhaiteraient de demander le rachat ou la
conversion de leurs actions, sans frais, pendant cette période. Dans le cas d’une fusion avec un autre organisme de pla-
cement collectif de type ouvert revêtant la forme contractuelle («fonds commun de placement») régi par la partie I de


la Loi de 2002 ou avec un organisme de placement collectif étranger, les décisions de l’assemblée générale des action-
naires engagent seulement les actionnaires ayant voté pour cette fusion.

Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d’Administration par le paragraphe précédent, l’assemblée générale des

actionnaires de la ou des classe(s) d’actions émises au titre du Compartiment pourra décider d’apporter les avoirs et
engagements attribuables au Compartiment concerné à un autre Compartiment au sein de la Société par décision de
l’assemblée générale des actionnaires de la classe ou des classes d’actions émises dans le compartiment respectif agissant
dans le respect des conditions de majorité et de quorum requises pour la modification des statuts.

Dans les mêmes circonstances tel que décrit ci-avant, le Conseil d’Administration peut aussi décider de la réorgani-

sation d’un compartiment par le splitting en deux ou plusieurs compartiments distincts. Une telle décision sera publiée
de la même manière que celle décrite ci-avant et, en sus, la publication contiendra l’information relative à ces deux ou
plusieurs compartiments distincts résultant de cette réorganisation. Cette publication sera faite un mois au moins avant
la date à laquelle la réorganisation deviendra effective afin de permettre aux actionnaires de demander le rachat ou la
conversion de leurs actions, sans frais, avant que la réorganisation ne devienne effective.

Art. 25. Année sociale. L’année sociale de la Société commence le 1


 janvier de chaque année et se termine le 31

décembre de la même année.

Art. 26. Distributions. Sur proposition du Conseil d’Administration et dans les limites légales, l’assemblée générale

des actionnaires de la (des) classe(s) d’actions émise(s) au titre d’un Compartiment déterminera l’affectation des résul-
tats de ce Compartiment et pourra en temps opportun déclarer, ou autoriser le Conseil d’Administration à déclarer,
des distributions.

Pour chaque Classe d’Actions ayant droit à des distributions, le Conseil d’Administration peut décider de payer des

dividendes intérimaires, conformément aux conditions prévues par la loi.

Les paiements de distributions aux porteurs d’actions nominatives seront effectués par virement à ces actionnaires à

leurs adresses indiquées au registre des actionnaires, et pour les actions au porteur sur présentation du coupon de di-
vidende, s’il en existe, remis à l’agent ou aux agents désigné(s) par la Société à cet effet ou de telle autre manière que
le Conseil d’Administration déterminera en temps opportun.

Les distributions pourront être payées en toute monnaie choisie par le Conseil d’Administration et en temps et lieu

qu’il appréciera périodiquement.

Le Conseil d’Administration pourra décider de distribuer des dividendes d’actions au lieu de dividendes en espèces

en respectant les modalités et les conditions déterminées par le Conseil d’Administration.

Toute distribution déclarée qui n’aura pas été réclamée par son bénéficiaire dans les cinq ans à compter de son at-

tribution, ne pourra plus être réclamée et reviendra à la (aux) classe(s) d’actions concernée(s) au sein du Compartiment

Aucun intérêt ne sera payé sur le dividende déclaré par la Société et conservé par elle à la disposition de son béné-


Titre V - Dispositions finales

Art. 27. Dépositaire. Dans la mesure requise par la loi, la Société conclura un contrat de dépôt avec un établisse-

ment bancaire ou d’épargne au sens de la loi du 5 avril 1993 relative au secteur financier, telle que modifiée (ci-après le

Le Dépositaire aura les pouvoirs et charges tels que prévus par la Loi de 2002.
Si le Dépositaire désire se retirer, le Conseil d’Administration s’efforcera de trouver un remplaçant dans un délai de

deux mois à compter de l’opposabilité d’un tel retrait. Le Conseil d’Administration peut dénoncer le contrat de dépôt
mais ne pourra révoquer le Dépositaire que si un remplaçant a été trouvé.

Art. 28. Dissolution de la Société. La Société peut à tout moment être dissoute par décision de l’assemblée gé-

nérale des actionnaires statuant aux conditions de quorum et de majorité prévues à l’article 30 des présents Statuts.

La question de la dissolution de la Société doit en outre être soumise par le Conseil d’Administration à l’assemblée

générale lorsque le capital social est devenu inférieur aux deux tiers du capital minimum tel que fixé à l’article 5 des
présents Statuts. L’assemblée générale délibère sans condition de présence et décide à la majorité simple des actions
représentées à l’assemblée.

La question de la dissolution de la Société doit en outre être soumise à l’assemblée générale lorsque le capital social

est devenu inférieur au quart du capital minimum fixé à l’article 5 des présents Statuts; dans ce cas, l’assemblée générale
délibère sans condition de présence et la dissolution peut être décidée par les actionnaires détenant un quart des actions
représentées à l’assemblée.

La convocation doit se faire de façon à ce que l’assemblée soit tenue dans le délai de quarante jours à partir de la

constatation que l’actif net de la Société est devenu inférieur aux deux tiers, ou au quart, du capital minimum, selon les

Art. 29. Liquidation. La liquidation sera effectuée par un ou plusieurs liquidateurs, personnes physiques ou morales

nommées par l’assemblée générale des actionnaires qui détermine leurs pouvoirs et leurs émoluments.

Art. 30. Modifications des Statuts. Les présents Statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des

actionnaires statuant aux conditions de quorum et de majorité requises par la loi du 10 août 1915 concernant les so-
ciétés commerciales, telle que modifiée.

Art. 31. Loi applicable. Pour tous les points non spécifiés dans les présents Statuts, les parties se réfèrent et se

soumettent aux dispositions de la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales ainsi qu’à la Loi
de 2002 tel que ces lois ont été ou seront modifiées en temps opportun.»


<i>Troisième résolution

Pour l’année fiscale 2006, l’assemblée générale décide de nommer PricewaterhouseCoopers, S.à r.l., (R.C.S. Luxem-

bourg, section B numéro 65.477), ayant son siège social à L-1471 Luxembourg, 400, route d’Esch, en tant que réviseur
autorisé indépendant. 

Ce mandat prendra fin à l’issue de l’assemblée générale annuelle de 2007.
Plus rien ne figurant à l’ordre du jour, et personne ne souhaitant prendre la parole, la séance est levée à 10.45 heures.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants tous connus du notaire instrumentant par leurs nom,

prénom usuel, état et demeure, les membres du bureau ont signé avec le notaire le présent acte.

Le notaire soussigné qui comprend et parle l’anglais, constate que sur demande des comparants, le présent acte est

rédigé en langue anglaise suivi d’une version française; sur demande des mêmes comparants et en cas de divergences
entre le texte français et le texte anglais, le texte anglais fait foi.

Signé: J. Lindberg, M. Rausch, R. Kömen, M. Lecuit.
Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 25 avril 2006, vol. 903, fol. 40, case 12. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): M. Ries.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(037045/239/1508) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 avril 2006.

ODYSSEY GROUP S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2540 Luxembourg, 26-28, rue Edward Steichen.

R. C. Luxembourg B 50.331. 

L’an deux mille six, le deux mai.
Par-devant Maître Alex Weber, notaire de résidence à Bascharage.

S’est réunie l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société anonyme ODYSSEY GROUP S.A.,

ayant son siège social à L-2540 Luxembourg, 26-28, rue Edward Steichen, Espace Kirchberg - Eolis Bât. C, inscrite au
R.C.S.L. sous le numéro 50.331, constituée sous la dénomination de O.D.C. HOLDING S.A. suivant acte reçu par le
notaire soussigné en date du 9 février 1995, publié au Mémorial C, numéro 263 du 15 juin 1995, et dont les statuts ont
été modifiés suivant acte reçu par le notaire soussigné en date du 8 décembre 1995, publié au Mémorial C, numéro 84
du 17 février 1996, dans lequel acte a été entre autres changé la dénomination de la société en ODYSSEY TREASURY
SYSTEMS S.A., suivant acte reçu par le notaire soussigné en date du 16 mars 1998, publié au Mémorial C, numéro 457
du 24 juin 1998, dans lequel acte a été entre autres changé la dénomination de la société en ODYSSEY GROUP S.A.,
suivant acte reçu par le notaire soussigné en date du 27 avril 1999, publié au Mémorial C, numéro 503 du 1


 juillet 1999,

suivant acte reçu par le notaire soussigné en date du 22 juin 2000, publié au Mémorial C, numéro 31 du 17 janvier 2001,
suivant acte reçu par le notaire soussigné en date du 21 novembre 2000, publié au Mémorial C, numéro 470 du 21 juin
2001, suivant acte reçu par le notaire soussigné en date du 19 juin 2001, publié au Mémorial C, numéro 1234 du 27
décembre 2001, suivant acte reçu par le notaire soussigné en date du 17 juillet 2001, publié au Mémorial C, numéro 102
du 18 janvier 2002, suivant six actes reçus par le notaire soussigné en date du 21 décembre 2001, publiés au Mémorial
C, numéro 602 du 18 avril 2002, suivant actes reçus par le notaire soussigné en date du 27 mars 2002, publié au Mé-
morial C, numéro 973 du 26 juin 2002 et suivant actes reçus par le notaire soussigné en date du 15 décembre 2004,
publié au Mémorial C, numéro 343 du 16 avril 2005, en date du 10 juin 2005, publié au Mémorial C, numéro 656 du 6
juillet 2005 et en date du 25 novembre 2005, publié au Mémorial C, numéro 1323 du 3 décembre 2005.

L’assemblée est présidée par Maître Pit Reckinger, maître en droit, demeurant à Luxembourg.
Le Président désigne comme secrétaire Monsieur Patrick Pierrard, employé privé, demeurant à Garnich.
L’assemblée désigne comme scrutateur Monsieur Léon Rentmeister, employé privé, demeurant à Dahl.
Le bureau ayant été ainsi constitué, le Président déclare et prie le notaire instrumentant d’acter que: 

I.- Cette assemblée générale extraordinaire a été dûment convoquée par des lettres recommandées adressées à tous

les actionnaires en date du 20 avril 2006.

II.- L’ordre du jour de la présente assemblée est le suivant:
1. Annulation des un million trente-deux mille cinq cent seize (1.032.516) actions détenues en trésorerie, sans réduc-

tion de capital, par prélèvement sur les réserves et les résultats reportés, afin de réduire le nombre total d’actions émi-
ses de la Société de vingt-neuf millions quatre cent cinquante-quatre mille huit cent cinquante-deux (29.454.852) à vingt-
huit millions quatre cent vingt-deux mille trois cent trente-six (28.422.336).

2. Réduction du capital social émis de la Société par un montant s’élevant à quatre millions trente et un mille euros

(EUR 4.031.000,-) de son montant actuel s’élevant à onze millions quatre cent mille euros (EUR 11.400.000,-) à sept
millions trois cent soixante-neuf mille euros (EUR 7.369.000,-) avec réduction conséquente du pair comptable par action
et remboursement du montant de quatre millions trente et un mille euros (EUR 4.031.000,-) aux actionnaires existants
au moment de la décision de réduire le capital de façon proportionnelle au nombre d’actions détenues par chaque ac-
tionnaire; étant précisé que l’objectif de la réduction de capital est de maintenir la capitalisation de la Société à un niveau
approprié par rapport à ses activités actuelles et projetées et étant par ailleurs précisé que ce remboursement n’aura
pas lieu avant un délai de 30 jours depuis la publication de cet acte et se fera soit par voie de virement bancaire, soit par
chèque bancaire envoyé à l’adresse inscrite au registre des actionnaires de la Société.

Belvaux, le 25 avril 2006.

J.-J. Wagner.


3. Autorisation et instruction au Conseil d’Administration de la Société de payer le montant concerné de réduction

du capital social proportionnellement à chacun des actionnaires existants au moment de la décision de réduction du

4. Modification du premier paragraphe de l’article 5 des statuts de la Société afin de refléter l’annulation des un million

trente-deux mille cinq cent seize (1.032.516) actions détenues en trésorerie ainsi que la réduction du capital social émis
de la Société par remboursement proportionnel aux actionnaires existants d’un montant de quatre millions trente et
un mille euros (EUR 4.031.000,-); le capital social émis étant de sept millions trois cent soixante-neuf mille euros (EUR
7.369.000,-), représenté par vingt-huit millions quatre cent vingt-deux mille trois cent trente-six (28.422.336) actions
sans désignation de valeur nominale. 

5. Création et reformulation du capital autorisé de la Société d’un montant total de vingt-cinq millions d’euros (EUR

25.000.000,-) pour une période de cinq (5) ans à partir de la publication de l’acte au Mémorial.

En relation avec la création et reformulation du capital autorisé énoncé ci-dessus, renonciation par les actionnaires

à, et/ou autorisation donnée au conseil d’administration de procéder à la suppression de, tout ou partie du droit préfé-
rentiel de souscription des actionnaires existants et acceptation d’un rapport du conseil d’administration concernant la
création et reformulation du capital autorisé avec autorisation de suppression du droit préférentiel de souscription aux
actionnaires existants et modification subséquente des deuxième et troisième paragraphes de l’article 5 des statuts de
la Société; 

6. Nomination de deux (2) nouveaux membres au Conseil d’Administration de la Société en remplacement des deux

(2) administrateurs Messieurs Philippe Sauthier et Denis Gonseth pour un mandat se terminant lors de l’assemblée gé-
nérale ordinaire de la Société, approuvant les comptes de 2007.

III.- Les actionnaires présents ou représentés ainsi que le nombre d’actions qu’ils détiennent sont renseignés sur une

liste de présence, signée par le président, le secrétaire, le scrutateur et le notaire instrumentant. Ladite liste de présence
ainsi que les procurations resteront annexées au présent acte pour être soumises avec lui aux formalités de l’enregis-

IV.- Il résulte de la prédite liste de présence que sur les vingt-neuf millions quatre cent cinquante-quatre mille huit

cent cinquante-deux (29.454.852) actions représentant l’intégralité du capital social, vingt-quatre millions cent trente
mille cinq cent soixante-neuf (24.130.569) actions sont dûment présentes ou représentées à la présente assemblée.

V.- Conformément à l’article 67-1 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales, la présente assemblée

générale est régulièrement constituée et peut valablement délibérer sur les points portés à l’ordre du jour.

Ces faits exposés et reconnus exacts par l’assemblée, cette dernière a pris les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L’Assemblée décide d’annuler les un million trente-deux mille cinq cent seize (1.032.516) actions détenues en tréso-

rerie, sans réduction de capital, par prélèvement sur les réserves et les résultats reportés, afin de réduire le nombre
total d’actions émises de la Société de vingt-neuf millions quatre cent cinquante-quatre mille huit cent cinquante-deux
(29.454.852) à vingt-huit millions quatre cent vingt-deux mille trois cent trente-six (28.422.336).

Votes par l’assemblée générale:
Pour: 24.130.569
Contre: 0
Abstentions: 0
Par conséquent, la résolution a été adoptée.

<i>Deuxième résolution

L’Assemblée décide de réduire le capital social émis de la Société par un montant s’élevant à quatre millions trente

et un mille euros (EUR 4.031.000,-) de son montant actuel s’élevant à onze millions quatre cent mille euros (EUR
11.400.000,-) à sept millions trois cent soixante-neuf mille euros (EUR 7.369.000,-) par remboursement et prend acte
de la réduction de ce fait du pair comptable par action. L’assemblée décide de rembourser le montant de quatre millions
trente et un mille euros (EUR 4.031.000,-) aux actionnaires existants de façon proportionnelle au nombre d’actions dé-
tenues par eux à un montant d’environ de zéro euro mille quatre cent dix-huit cents (EUR 0,1418) par action. L’assem-
blée prend note que l’objectif de cette réduction de capital est de maintenir la capitalisation de la Société à un niveau
approprié par rapport à ses activités actuelles et projetées et étant par ailleurs précisé que le remboursement n’aura
pas lieu avant un délai de 30 jours depuis la publication de cet acte et se fera soit par voie de virement bancaire soit par
chèque bancaire envoyé à chaque actionnaire à l’adresse inscrite dans le registre des actionnaires de la Société.

Votes par l’assemblée générale:
Pour: 24.130.569
Contre: 0
Abstentions: 0
Par conséquent, la résolution a été adoptée.

<i>Troisième résolution

L’Assemblée décide d’autoriser le conseil d’administration de la Société à procéder au remboursement des action-

naires dans le respect de la loi, notamment quant au délai de paiement de trente (30) jours après la publication de l’acte
décidant de la réduction du capital social au Mémorial. 

Votes par l’assemblée générale:
Pour: 24.130.569
Contre: 0
Abstentions: 0
Par conséquent, la résolution a été adoptée.


<i>Quatrième résolution

L’Assemblée décide de modifier le premier paragraphe de l’article 5 des statuts de la Société afin de refléter l’annu-

lation des un million trente-deux mille cinq cent seize (1.032.516) actions détenues en trésorerie ainsi que la réduction
du capital social émis de la Société par remboursement proportionnellement aux actionnaires existants de quatre mil-
lions trente et un mille euros (EUR 4.031.000,-) de façon à lire comme suit:

«Art. 5. Le capital social souscrit est fixé à sept millions trois cent soixante-neuf mille euros (EUR 7.369.000,-), divisé

en vingt-huit millions quatre cent vingt-deux mille trois cent trente-six (28.422.336) actions sans désignation de valeur

Votes par l’assemblée générale:
Pour: 24.130.569
Contre: 0
Abstentions: 0
Par conséquent, la résolution a été adoptée.

<i>Cinquième résolution

L’Assemblée décide de créer et reformuler le capital autorisé de la Société d’un montant total de vingt-cinq millions

d’euros (EUR 25.000.000,-) pour une période de cinq (5) ans à partir de la publication du présent acte au Mémorial. 

L’assemblée a pris note de ce que les actionnaires renoncent à leur droit préférentiel de souscription dans le cadre

de cette création et reformulation du capital autorisé suite aux explications reçues à ce sujet et sur base du rapport du
conseil d’administration concernant cette création et reformulation sans réservation de droit préférentiel de souscrip-
tion aux actionnaires existants et autorise le conseil d’administration de procéder à la suppression de leurs droits pré-
férentiels de souscription dans le cadre de toute augmentation du capital autorisé ainsi créé et reformulé.

Votes par l’assemblée générale:
Pour: 24.130.569
Contre: 0
Abstentions: 0
Par conséquent, la résolution a été adoptée.

<i>Sixième résolution

L’Assemblée décide par conséquent de modifier les deuxième et troisième paragraphes de l’article 5 des statuts de

la Société afin de refléter la création de ce nouveau capital autorisé:

Art. 5. (Deuxième et troisième paragraphes). «Le conseil d’administration est autorisé à augmenter le capital

social, en une ou plusieurs fois, pour le porter jusqu’au montant de vingt-cinq millions d’euros (EUR 25.000.000,-),
représenté par des actions sans valeur nominale. 

De ce capital autorisé, un montant correspondant aux actions décrites ci-après est réservé en faveur D’ODYFIN-

ANCE S.A. à (i) l’émission de trois cent treize mille trois cent dix-huit (313.318) actions à un prix de souscription de
deux euros cinquante-quatre cents (EUR 2,54) (ii) l’émission dans une deuxième phase de sept cent dix-neuf mille cent
quatre-vingt-dix-huit (719.198) actions à un prix de souscription de deux euros cinquante-quatre cents (EUR 2,54) et
(iii) l’émission dans une troisième phase, d’un nombre d’actions supplémentaires à déterminer de telle sorte qu’il per-
mette à ODYFINANCE d’atteindre une participation dans la Société de dix-huit pour cent (18%), sur une base complè-
tement diluée, du capital social émis de la Société, à un prix de souscription de deux euros soixante-huit cents (EUR
2,68) étant précisé que cette augmentation de capital doit se limiter à un montant maximal de deux millions neuf cent
soi-xante-douze mille trois cent vingt-six euros (EUR 2.972.326,-). Dans ces limites le conseil d’administration peut dé-
cider d’augmenter le capital par voie d’apports en numéraire ou ne consistant pas en numéraire, par incorporation des
réserves, avec ou sans l’émission de titres nouveaux avec ou sans primes d’émission. Lors de ces augmentations, le con-
seil d’administration est autorisé à limiter ou à supprimer le droit préférentiel de souscription des actionnaires existants.

Par ailleurs un montant du capital autorisé correspondant au maximum à dix pour cent (10%) du capital social émis

sera réservé en vue des souscriptions du personnel de la société ou des sociétés affiliées ou liées dans le cadre d’un plan
d’options. Dans cette limite, le Conseil d’Administration est autorisé à limiter ou supprimer le droit préférentiel de sous-
cription des actionnaires existants. 

Pour toute autre augmentation de capital dans le cadre de l’autorisation donnée par le premier alinéa de cet article

(en dehors des montants réservés décrits dans les alinéas 2 et 3 de cet article) le Conseil d’Administration devra lors
d’une augmentation de capital en numéraire respecter le droit préférentiel de souscription des actionnaires existants.

Cette autorisation est conférée au conseil d’administration pour une durée de cinq (5) ans, prenant cours à dater de

la publication du procès-verbal de l’assemblée générale extraordinaire du 28 avril 2006.»

Votes par l’assemblée générale:
Pour: 24.130.569
Contre: 0
Abstentions: 0
Par conséquent, la résolution a été adoptée.

<i>Septième résolution

L’Assemblée décide de nommer deux (2) nouveaux membres, à savoir:
a) Monsieur Gilles Rigal, administrateur de sociétés, né à Suresnes (France) le 26 mai 1958, demeurant à F-92380

Garches, La Folie, 20, avenue Brezin,

b) Monsieur Geoffrey Leland, administrateur de sociétés, né à Stanford (Etats-Unis d’Amérique) le 10 novembre

1969, demeurant à F-75008 Paris, 15, rue Jean Mermoz,


au Conseil d’Administration de la Société en remplacement de Messieurs Philippe Sauthier et Denis Gonseth, pour

un mandat se terminant lors de l’Assemblée Générale Ordinaire de la Société, approuvant les comptes de 2007.

Votes par l’assemblée générale:
Pour: 24.130.569
Contre: 0
Abstentions: 0
Par conséquent, la résolution a été adoptée.
Plus rien n’étant à l’ordre du jour, la séance est levée.


Les frais, dépenses, rémunérations ou charges, sous quelque forme que ce soit, incombant à la société et mis à sa

charge en raison des présentes, sont estimés à environ mille cinq cents euros (EUR 1.500,-).

Dont acte, fait et passé à Bascharage en l’étude, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite à l’assemblée, les membres du bureau, tous connus du notaire par leurs nom, prénom usuel,

état et demeure, ont signé avec Nous, notaire, le présent acte.

Signé: P. Reckinger, P. Pierrard, L. Rentmeister et A. Weber.
Enregistré à Capellen, le 2 mai 2006, vol. 439, fol. 38, case 4. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): A. Santioni.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(038540/236/194) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 mai 2006.

OPTIMAL DIVERSIFIED PORTFOLIO, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 52, route d’Esch.

R. C. Luxembourg B 70.595. 

L’an deux mille six, le douze avril.
Par-devant Maître Gérard Lecuit, notaire de résidence à Luxembourg.

S’est réunie:

L’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société anonyme OPTIMAL DIVERSIFIED PORTFOLIO,

une société d’investissement à capital variable, avec siège social à Luxembourg, constituée suivant acte du notaire Regi-
nald Neuman, alors de résidence à Luxembourg en date du 13 juillet 1999, publié au Mémorial, Recueil C numéro 608
du 11 août 1999, dont les statuts furent modifiés pour la dernière fois suivant acte du notaire Reginal Neuman, en date
du 15 janvier 2001, publié au Mémorial, Recueil C numéro 672 du 24 août 2001.

L’assemblée est ouverte sous la présidence de Monsieur Nicolas Schulz, employé privé, demeurant professionnelle-

ment à Luxembourg,

qui désigne comme secrétaire Madame Lauriane Lagarde, employée privée, demeurant professionnellement à Luxem-


L’assemblée choisit comme scrutateur Madame Nathalie Lazzari, employée privée, demeurant professionnellement à


Le bureau ainsi constitué, le Président expose et prie le notaire instrumentant d’acter:

I.- Que la présente assemblée générale extraordinaire a pour ordre du jour:
A. Modifications des statuts
Ajout d’un article 22 dans les statuts afin de clarifier les pouvoirs du conseil d’administration et de l’assemblée géné-

rale des actionnaires en matière de fermeture et «fusions» des compartiments, comme suit:

«Au cas où, pour quelque raison que ce soit, la valeur des avoirs dans un compartiment ou la valeur des avoirs d’une

quelconque classe d’actions dans un compartiment a diminué jusqu’à, ou n’a pas atteint, un montant considéré par le
conseil d’administration comme étant le seuil minimum en dessous duquel le compartiment ne peut pas fonctionner
d’une manière économiquement efficace, ainsi qu’en cas de changement significatif de la situation politique, économique
ou monétaire ou dans le cadre d’une restructuration économique, le conseil d’administration peut décider de procéder
au rachat de toutes les actions du compartiment ou de la (des) classe(s) d’actions concernés, à la valeur nette d’inven-
taire par action calculée le Jour d’Evaluation lors duquel la décision prendra effet (en tenant compte des prix de réalisa-
tion des investissements et des frais y relatifs). La Société enverra un avis aux actionnaires du compartiment ou de la
(des) classe(s) d’actions concernés avant la date effective du rachat forcé. Cet avis indiquera les raisons motivant ce ra-
chat de même que les procédures s’y appliquant: les actionnaires nominatifs seront informés par écrit; la Société infor-
mera les détenteurs d’actions au porteur par la publication d’un avis dans des journaux à déterminer par le conseil
d’administration, à moins que ces actionnaires et leurs adresses soient connues de la société. Sauf décision contraire
prise dans l’intérêt des actionnaires ou afin de maintenir l’égalité de traitement entre ceux-ci, les actionnaires du com-
partiment concerné ou de la (des) classe(s) d’actions concernée(s) pourront continuer à demander le rachat de leurs
actions, sans frais (mais en tenant compte des prix de réalisation des investissements et des frais y relatifs) avant la date
du rachat forcé. 

Nonobstant les pouvoirs conférés au conseil d’administration au paragraphe précédent, l’assemblée générale des ac-

tionnaires du compartiment ou de la (ou des) classe(s) d’actions émise(s) au titre d’un compartiment pourra, dans toutes
les circonstances, sur proposition du conseil d’administration, racheter toutes les actions du compartiment ou de la (ou

Bascharage, le 2 mai 2006.

A. Weber.


des) classe(s) concernée(s) émises dans ce compartiment et rembourser aux actionnaires la valeur nette d’inventaire de
leurs actions (en tenant compte des prix de réalisation des investissements et des frais y relatifs), calculée au Jour d’Eva-
luation lors duquel une telle décision prendra effet. Aucun quorum ne sera requis lors de telles assemblées générales
des actionnaires et les résolutions pourront être prises par un vote à la majorité simple des actionnaires présents ou
représentés et votant à cette assemblée.

Les avoirs qui n’auront pu être distribués à leurs bénéficiaires lors du rachat seront déposés auprès du Dépositaire

durant une période de six mois suivant ce rachat; passé ce délai, ces avoirs seront déposés auprès de la Caisse de Con-
signations pour compte de leurs ayants droit.

Toutes les actions ainsi rachetées seront annulées.
Dans les mêmes circonstances que celles décrites au premier paragraphe du présent Article, le conseil d’administra-

tion pourra décider d’apporter les avoirs d’un compartiment à ceux d’un autre compartiment au sein de la Société ou
à ceux d’un autre organisme de placement collectif de droit luxembourgeois créé selon les dispositions de la loi du 30
mars 1988 (à condition que les avoirs apportés correspondent à la politique d’investissement et aux restrictions du com-
partiment dans lesquels les actifs sont apportés) ou de la loi du 20 décembre 2002 concernant les organismes de place-
ment collectif ou à ceux d’un compartiment d’un tel autre organisme de placement collectif (le «Nouveau
Compartiment») et à condition que les avoirs apportés correspondent à la politique d’investissement du Nouveau Com-
partiment et de requalifier les actions de la ou des classe(s) concernée(s) en actions d’une ou de plusieurs nouvelle(s)
classe(s) du Nouveau Compartiment (suite à une scission ou à une consolidation, si nécessaire, et au paiement de tout
montant correspondant à une fraction d’actions due aux actionnaires). Cette décision sera publiée de la même manière
que celle décrite ci-dessus au premier paragraphe du présent Article (laquelle publication mentionnera, en outre, les
caractéristiques du Nouveau Compartiment), un mois avant la date d’effet de la fusion afin de permettre aux actionnaires
qui le souhaiteraient de demander le rachat ou la conversion de leurs actions, sans frais, pendant cette période. Les
actionnaires qui n’auraient pas demandé le rachat de leurs actions se retrouveront de plein droit actionnaire dans le
Nouveau Compartiment.

Nonobstant les pouvoirs conférés au conseil d’administration par le paragraphe précédent, l’assemblée générale des

actionnaires d’un compartiment pourra décider d’apporter les avoirs et engagements attribuables au compartiment con-
cerné à un autre compartiment au sein de la Société. Aucun quorum ne sera requis lors d’une telle assemblée générale
et les résolutions pourront être prises à la majorité simple des actions présentes ou représentées à cette assemblée.

De plus, dans d’autres circonstances que celles décrites au premier paragraphe du présent Article, l’apport des avoirs

et engagements attribuables à un compartiment à un autre organisme de placement collectif visé au cinquième paragra-
phe du présent Article ou à un autre compartiment au sein de cet autre organisme de placement collectif devra être
approuvé par une décision des actionnaires de la ou des classe(s) d’actions émise(s) au titre du compartiment concerné.
Aucun quorum ne sera requis lors de telles assemblées générales des actionnaires et les résolutions pourront être prises
par un vote à la majorité simple des actionnaires présents ou représentés et votant à cette assemblée. Au cas où cette
fusion aurait lieu avec un organisme de placement collectif de droit luxembourgeois de type contractuel (fonds commun
de placement) ou avec un organisme de placement collectif de droit étranger, les résolutions prises par l’assemblée ne
lieront que les actionnaires qui ont voté en faveur de la fusion.»

Modification de l’ancien article 22 (nouvel article 23) relatif à la date de l’assemblée générale annuelle, liée à la modi-

fication de l’exercice social, comme suit:

«L’assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra à Luxembourg, (...) le quatrième lundi du mois d’octobre

à 11 heures».

Précision insérée dans l’article 25 (ancien article 24) afin de changer la date de clôture de l’exercice social, comme


«L’exercice social commence le 1


 juillet de chaque année et se termine le 30 juin de l’année suivante. Le premier

exercice social a toutefois commencé à la date de constitution et s’est terminé le 30 avril 2000».

B.Dispositions transitoires
Adoption de la résolution suivante: Eu égard à la modification relative à l’exercice social de la Société, le prochain

rapport sera un rapport annuel établi au 30 juin 2006.

II.- Que la présente assemblée générale a été convoquée par des avis contenant l’ordre du jour et publiés:
- dans le «Luxemburger Wort» le 11 mars 2006 et le 27 mars 2006, 
- dans le Mémorial, Recueil C numéro 524 du 11 mars 2006 et C numéro 629 du 27 mars 2006,

III.- Que les actionnaires présents ou représentés, les mandataires des actionnaires représentés, ainsi que le nombre

d’actions qu’ils détiennent sont indiqués sur une liste de présence. Cette liste de présence, après avoir été signée ne
varietur par les actionnaires présents, les mandataires des actionnaires représentés ainsi que par les membres du bureau
et le notaire instrumentant, restera annexée au présent procès-verbal pour être soumise avec lui à la formalité de l’en-

Resteront pareillement annexées aux présentes les procurations des actionnaires représentés, après avoir été signées

ne varietur par les comparants et le notaire instrumentant.

IV.- Il résulte de la liste de présence prémentionnée que sur les 11.393.310,401 actions, 20 actions seulement sont

dûment représentées à la présente assemblée. 

Mais une première assemblée ayant le même ordre du jour, tenue devant le notaire Marc Lecuit de résidence à Re-

dange sur Attert agissant en remplacement du notaire instrumentant en date du 10 mars 2006 n’a pu délibérer valable-
ment pour défaut de quorum de présence.

La présente assemblée peut donc délibérer valablement quelque soit la portion du capital représentée.
L’assemblée générale, après avoir délibéré, prend à l’unanimité des voix les résolutions suivantes:


<i>Première résolution

L’assemblée générale décide d’insérer un nouvel article 22 des statuts qui aura désormais la teneur suivante:

«Art. 22. Au cas où, pour quelque raison que ce soit, la valeur des avoirs dans un compartiment ou la valeur des

avoirs d’une quelconque classe d’actions dans un compartiment a diminué jusqu’à, ou n’a pas atteint, un montant consi-
déré par le conseil d’administration comme étant le seuil minimum en dessous duquel le compartiment ne peut pas fonc-
tionner d’une manière économiquement efficace, ainsi qu’en cas de changement significatif de la situation politique,
économique ou monétaire ou dans le cadre d’une restructuration économique, le conseil d’administration peut décider
de procéder au rachat de toutes les actions du compartiment ou de la (des) classe(s) d’actions concernés, à la valeur
nette d’inventaire par action calculée le Jour d’Evaluation lors duquel la décision prendra effet (en tenant compte des
prix de réalisation des investissements et des frais y relatifs). La Société enverra un avis aux actionnaires du comparti-
ment ou de la (des) classe(s) d’actions concernés avant la date effective du rachat forcé. Cet avis indiquera les raisons
motivant ce rachat de même que les procédures s’y appliquant: les actionnaires nominatifs seront informés par écrit; la
Société informera les détenteurs d’actions au porteur par la publication d’un avis dans des journaux à déterminer par
le conseil d’administration, à moins que ces actionnaires et leurs adresses soient connues de la société. Sauf décision
contraire prise dans l’intérêt des actionnaires ou afin de maintenir l’égalité de traitement entre ceux-ci, les actionnaires
du compartiment concerné ou de la (des) classe(s) d’actions concernée(s) pourront continuer à demander le rachat de
leurs actions, sans frais (mais en tenant compte des prix de réalisation des investissements et des frais y relatifs) avant
la date du rachat forcé. 

Nonobstant les pouvoirs conférés au conseil d’administration au paragraphe précédent, l’assemblée générale des ac-

tionnaires du compartiment ou de la (ou des) classe(s) d’actions émise(s) au titre d’un compartiment pourra, dans toutes
les circonstances, sur proposition du conseil d’administration, racheter toutes les actions du compartiment ou de la (ou
des) classe(s) concernée(s) émises dans ce compartiment et rembourser aux actionnaires la valeur nette d’inventaire de
leurs actions (en tenant compte des prix de réalisation des investissements et des frais y relatifs), calculée au Jour d’Eva-
luation lors duquel une telle décision prendra effet. Aucun quorum ne sera requis lors de telles assemblées générales
des actionnaires et les résolutions pourront être prises par un vote à la majorité simple des actionnaires présents ou
représentés et votant à cette assemblée.

Les avoirs qui n’auront pu être distribués à leurs bénéficiaires lors du rachat seront déposés auprès du Dépositaire

durant une période de six mois suivant ce rachat; passé ce délai, ces avoirs seront déposés auprès de la Caisse de Con-
signations pour compte de leurs ayants droit.

Toutes les actions ainsi rachetées seront annulées.
Dans les mêmes circonstances que celles décrites au premier paragraphe du présent Article, le conseil d’administra-

tion pourra décider d’apporter les avoirs d’un compartiment à ceux d’un autre compartiment au sein de la Société ou
à ceux d’un autre organisme de placement collectif de droit luxembourgeois créé selon les dispositions de la loi du 30
mars 1988 (à condition que les avoirs apportés correspondent à la politique d’investissement et aux restrictions du com-
partiment dans lesquels les actifs sont apportés) ou de la loi du 20 décembre 2002 concernant les organismes de place-
ment collectif ou à ceux d’un compartiment d’un tel autre organisme de placement collectif (le «Nouveau
Compartiment») et à condition que les avoirs apportés correspondent à la politique d’investissement du Nouveau Com-
partiment et de requalifier les actions de la ou des classe(s) concernée(s) en actions d’une ou de plusieurs nouvelle(s)
classe(s) du Nouveau Compartiment (suite à une scission ou à une consolidation, si nécessaire, et au paiement de tout
montant correspondant à une fraction d’actions due aux actionnaires). Cette décision sera publiée de la même manière
que celle décrite ci-dessus au premier paragraphe du présent Article (laquelle publication mentionnera, en outre, les
caractéristiques du Nouveau Compartiment), un mois avant la date d’effet de la fusion afin de permettre aux actionnaires
qui le souhaiteraient de demander le rachat ou la conversion de leurs actions, sans frais, pendant cette période. Les
actionnaires qui n’auraient pas demander le rachat de leurs actions se retrouveront de plein droit actionnaire dans le
Nouveau Compartiment.

Nonobstant les pouvoirs conférés au conseil d’administration par le paragraphe précédent, l’assemblée générale des

actionnaires d’un compartiment pourra décider d’apporter les avoirs et engagements attribuables au compartiment con-
cerné à un autre compartiment au sein de la Société. Aucun quorum ne sera requis lors d’une telle assemblée générale
et les résolutions pourront être prises à la majorité simple des actions présentes ou représentées à cette assemblée.

De plus, dans d’autres circonstances que celles décrites au premier paragraphe du présent Article, l’apport des avoirs

et engagements attribuables à un compartiment à un autre organisme de placement collectif visé au cinquième paragra-
phe du présent Article ou à un autre compartiment au sein de cet autre organisme de placement collectif devra être
approuvé par une décision des actionnaires de la ou des classe(s) d’actions émise(s) au titre du compartiment concerné.
Aucun quorum ne sera requis lors de telles assemblées générales des actionnaires et les résolutions pourront être prises
par un vote à la majorité simple des actionnaires présents ou représentés et votant à cette assemblée. Au cas où cette
fusion aurait lieu avec un organisme de placement collectif de droit luxembourgeois de type contractuel (fonds commun
de placement) ou avec un organisme de placement collectif de droit étranger, les résolutions prises par l’assemblée ne
lieront que les actionnaires qui ont voté en faveur de la fusion.»

<i>Deuxième résolution

L’assemblée générale décide de renuméroter les articles des statuts à partir de l’article 22. 

<i>Troisième résolution

L’assemblée générale décide de modifier l’article 23 des statuts (ancien article 22) pour lui donner la teneur suivante:

«Art. 23. L’assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra à Luxembourg, (...) le quatrième lundi du mois

d’octobre à 11 heures.»


<i>Quatrième résolution

L’assemblée générale décide de changer l’exercice social pour la modifier en une année sociale débutant le 1



pour se terminer le 30 juin de chaque année. 

L’année sociale en cours ayant commencé le 1


 mai 2005 se terminera le 30 juin 2006.

L’assemblée générale décide de modifier en conséquence l’article 25 des statuts (ancien article 24) pour lui donner

la teneur suivante:

«Art. 25. L’exercice social commence le 1


 juillet de chaque année et se termine le 30 juin de l’année suivante. Le

premier exercice social a toutefois commencé à la date de constitution et s’est terminé le 30 avril 2000».

<i>Cinquième résolution

En conséquence de la résolution précédente, l’assemblée générale décide de fixer le rapport annuel du conseil d’ad-

ministration au 30 juin 2006.

Plus rien n’étant fixé à l’ordre du jour, la séance est levée.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, ceux-ci ont signé avec le notaire le présent acte. 
Signé: N. Schulz, L. Lagarde, N. Lazzari, G. Lecuit.
Enregistré à Luxembourg, le 14 avril 2006, vol. 153S, fol. 12, case 7. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(036242/220/192) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2006.

LA GRAPPE D’OR GRILL RESTAURANT, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.


Siège social: L-6450 Echternach, 7, rue de Luxembourg.

R. C. Luxembourg B 115.645. 


L’an deux mille six, le six avril.
Par-devant Maître Henri Beck, notaire de résidence à Echternach.

Ont comparu:

1.- Monsieur José Da Silva Antunes, commerçant, demeurant L-6450 Echternach, 7, rue de Luxembourg.
2.- Madame Ana Fernandes Pereira, épouse de Monsieur José Da Silva Antunes, femme au foyer, demeurant à L-6450

Echternach, 7, rue de Luxembourg.

Lesquels comparants ont déclaré former par les présentes une société à responsabilité limitée, régie par la loi affé-

rente et par les présents statuts.

Art. 1


. II est formé par les présentes entre les propriétaires actuels des parts ci-après créées et les propriétaires

de parts qui pourront l’être dans la suite, une société à responsabilité limitée régie par la loi du 10 août 1915, la loi du
18 septembre 1933 et par les présents statuts.

Art. 2. La société a pour objet l’exploitation d’un ou de plusieurs restaurants avec débit de boissons alcooliques et


Elle pourra faire toutes les opérations commerciales ou industrielles, financières, mobilières et immobilières se

rattachant directement ou indirectement à cet objet ou pouvant en faciliter l’extension ou le développement.

Art. 3. La société est constituée pour une durée illimitée sauf le cas de dissolution.

Art. 4. La société prend la dénomination de LA GRAPPE D’OR GRILL RESTAURANT, S.à r.l.
Elle pourra également faire le commerce sous l’enseigne de LA GRAPPE D’OR GRILL RESTAURANTS HOTELS.

Art. 5. Le siège social est établi à Echternach.
II peut être transféré en toute autre localité du Grand-Duché de Luxembourg ou à l’étranger en vertu d’un consen-

tement des associés.

Art. 6. Le capital social est fixé à la somme de douze mille quatre cents euros (EUR 12.400,-), représenté par cent

(100) parts sociales de cent vingt-quatre euros (EUR 124,-) chacune.

Les parts sociales ont été souscrites comme suit: 

Toutes ces parts ont été immédiatement libérées par des versements en espèces de sorte que la somme de douze

mille quatre cents euros (EUR 12.400,-) se trouve dès à présent à la libre disposition de la société, ainsi qu’il en a été
justifié au notaire qui le constate expressément.

Luxembourg, le 20 avril 2006.

G. Lecuit.

1.- Monsieur José Da Silva Antunes, commerçant, demeurant à L-6450 Echternach, 7, rue de Luxembourg, cin-

quante parts sociales  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


2.- Madame Ana Fernandes Pereira, épouse de Monsieur José Da Silva Antunes, femme au foyer, demeurant à

L-6450 Echternach, 7, rue de Luxembourg, cinquante parts sociales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Total: cent parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100


Art. 7. Le capital social pourra, à tout moment, être modifié dans les conditions prévues par l’article cent quatre-

vingt-dix-neuf de la loi concernant les sociétés commerciales.

Art. 8. Chaque part sociale donne droit à une fraction proportionnelle au nombre des parts existantes de l’actif social

ainsi que des bénéfices.

Art. 9. Les parts sociales sont librement cessibles entre associés.
Elles ne peuvent être cédées entre vifs à des non-associés que moyennant l’agrément donné en assemblée générale

par les associés représentant au moins les trois quarts du capital social.

Les parts sociales ne peuvent être transmises pour cause de mort à des non-associés que moyennant l’agrément des

propriétaires des parts sociales représentant les trois quarts des droits appartenant aux survivants.

En toute hypothèse, les associés restants ont un droit de préemption. Ils doivent l’exercer endéans les trente jours

à partir de la date du refus de cession à un non-associé. 

Art. 10. Le décès, l’interdiction, la faillite ou la déconfiture de l’un des associés ne mettent pas fin à la société.

Art. 11. Les créanciers, ayants-droit ou héritiers d’un associé ne pourront pour quelque motif que ce soit faire

apposer des scellés sur les biens et documents de la société.

Art. 12. La société est administrée par un ou plusieurs gérants, associés ou non, nommés et révoqués par l’assemblée

des associés.

Le ou les gérants ont les pouvoirs les plus étendus pour faire tous les actes d’administration, de gestion et de dispo-

sition intéressant la société, à condition qu’ils rentrent dans l’objet social.

En cas de pluralité de gérants, l’assemblée générale fixe les attributions et pouvoirs des différents gérants.
La société sera valablement engagée en toutes circonstances par la signature du ou des gérants agissant dans la limite

de l’étendue de sa fonction telle qu’elle résulte de l’acte de nomination.

Art. 13. Le ou les gérants ne contractent en raison de leurs fonctions, aucune obligation personnelle relativement

aux engagements régulièrement pris par eux au nom de la société. Simples mandataires, ils ne sont responsables que de
l’exécution de leur mandat.

Art. 14. Chaque associé peut participer aux décisions collectives, quelque soit le nombre de parts qui lui appartien-

nent, dans les formes prévues par l’article 193 de la loi sur les sociétés commerciales.

Chaque associé a un nombre de voix égal au nombre de parts sociales qu’il possède. Chaque associé peut se faire

valablement représenter aux assemblées par un porteur de procuration spéciale.

Art. 15. L’année sociale commence le premier janvier et finit le trente et un décembre.

Art. 16. Chaque année, le trente et un décembre, les comptes sont arrêtés et le ou les gérants dressent un inventaire

comprenant l’indication des valeurs actives et passives de la société, le bilan et le compte de profits et pertes, le tout
conformément à l’article 197 de la loi du 18 septembre 1933.

Art. 17. Tout associé peut prendre au siège social de la société communication de l’inventaire et du bilan.

Art. 18. Les produits de la société constatés dans l’inventaire annuel, déduction faite des frais généraux et des amor-

tissements constituent le bénéfice net.

Sur le bénéfice net il est prélevé cinq pour cent pour la constitution d’un fonds de réserve légale jusqu’à ce que et

aussi longtemps que celui-ci atteigne dix pour cent du capital social. Le solde est à la libre disposition des associés.

Art. 19. Lors de la dissolution de la société, la liquidation sera faite par un ou plusieurs liquidateurs, associés ou non,

nommés par les associés qui en fixeront les pouvoirs et émoluments.

Art. 20. Pour tout ce qui n’est pas prévu dans les présents statuts, les associés s’en réfèrent aux dispositions légales.
Le notaire instrumentant a constaté que les conditions prévues par l’article cent quatre-vingt-trois des lois sur les

sociétés (loi du dix-huit septembre mil neuf cent trente-trois) se trouvent remplies. 

<i>Disposition transitoire

Le premier exercice social commence le jour de la constitution et se termine le 31 décembre 2006.


Les parties ont évalué les frais incombant à la société du chef de sa constitution à environ huit cent cinquante euros

(EUR 850,-).

<i>Assemblée générale extraordinaire

Et aussitôt les associés représentant l’intégralité du capital social, se sont réunis en assemblée générale et à l’unanimité

des voix, ils ont pris les résolutions suivantes.

1.- Est nommé gérant de la société pour une durée indéterminée: 
Monsieur José Da Silva Antunes, commerçant, demeurant à L-6450 Echternach, 7, rue de Luxembourg. 
2.- La société est engagée en toutes circonstances par la signature individuelle du gérant.
3.- Le siège social de la société est établi à L-6450 Echternach, 7, rue de Luxembourg.

Dont acte, fait et passé à Echternach, en l’étude du notaire instrumentant, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, connus du notaire instrumentant par leurs nom, pré-

nom usuel, état et demeure, ils ont signé avec le notaire le présent acte.

Signé: J. Da Silva Antunes, A. Fernandes Pereira, H. Beck.


Enregistré à Echternach, le 10 avril 2006, vol. 362, fol. 3, case 11. – Reçu 124 euros.

<i>Le Receveur (signé): J.-M. Miny.

Pour expédition conforme, délivrée à demande, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Asso-


(936373/201/103) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 25 avril 2006.

RECKINGER ALFRED S.A., Société Anonyme,


Siège social: L-4141 Esch-sur-Alzette, 98, rue Victor Hugo.

R. C. Luxembourg B 58.084. 

L’an deux mille trois, le neuf octobre.
Par-devant Maître Blanche Moutrier, notaire de résidence à Esch-sur-Alzette.

S’est réunie l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société anonyme ALFRED RECKINGER S.A.

avec siège social à L-4141 Esch-sur-Alzette, 98, rue Victor Hugo, constituée suivant acte reçu par le notaire instrumen-
tant, en date du 24 janvier 1997, publié au Mémorial C numéro 269 du 2 juin 1997, inscrite au Registre de Commerce
et des Sociétés à Luxembourg, section B sous le numéro 58.084.

La séance est ouverte à onze heures et demie sous la présidence de Monsieur Michel Reckinger, ingénieur, demeurant

à L-4240 Esch-sur-Alzette, 72, rue Emile Mayrisch.

Le Président désigne comme secrétaire Monsieur Jean-Paul Frank, expert-comptable, avec adresse professionnelle à

L-2530 Luxembourg, 4, rue Henri Schnadt.

L’assemblée appelle aux fonctions de scrutateur Monsieur Paul Reckinger, ingénieur, demeurant à L-4208 Esch-sur-

Alzette, 5, rue Abbé Lemire.

Le bureau ainsi constitué, le Président expose et prie le notaire instrumentant d’acter:
I.- Que l’ordre du jour de la présente assemblée est conçu comme suit:
1.- Changement de la dénomination sociale ALFRED RECKINGER S.A. pour adopter celle de RECKINGER ALFRED

S.A. et modification afférente de l’article premier des statuts.

2.- Refonte intégrale des statuts, avec abrogation des dispositions différentes quant aux actions de catégorie A et B,

sans changer les bases essentielles du pacte social.

3.- Nominations statutaires.
II.- Qu’il résulte d’une liste de présence ci-annexée, que les mille (1.000) actions d’une valeur nominale de cent vingt-

cinq euros (EUR 125,-) chacune, représentant l’intégralité du capital social de cent vingt-cinq mille euros (EUR 125.000,)
sont dûment représentées à là présente assemblée.

III.- Que l’intégralité du capital social étant présente ou représentée à la présente assemblée il a pu être fait abstrac-

tion des convocations d’usage, les actionnaires présents ou représentés se reconnaissant dûment convoqués et décla-
rant par ailleurs avoir eu connaissance de l’ordre du jour qui leur a été communiqué au préalable.

IV.- Que la présente assemblée, réunissant l’intégralité du capital social, est en conséquence régulièrement constituée

et peut délibérer valablement sur les points figurant à l’ordre du jour.

L’assemblée, après avoir approuvé l’exposé de Monsieur le Président et, après s’être reconnue régulièrement

constituée, a abordé l’ordre du jour et; après en avoir délibéré, a pris à l’unanimité des voix, les résolutions suivantes.

<i>Première résolution

L’assemblée décide de changer la dénomination sociale actuelle de société de ALFRED RECKINGER S.A. en

RECKINGER ALFRED S.A., et de modifier en conséquence l’article premier des statuts comme suit:

«Art. 1


. Il est formé une société anonyme sous la dénomination de RECKINGER ALFRED S.A.»

<i>Deuxième résolution

L’assemblée décide de procéder à une refonte intégrale des statuts, avec abrogation des dispositions différentes quant

aux actions de catégorie A et B, sans changer les bases essentielles du pacte social, pour leur donner désormais la teneur

«Art. 1


 II est formé une société anonyme sous la dénomination de RECKINGER ALFRED S.A.

Le siège social est établi à Esch-sur Alzette.
Lorsque des évènements extraordinaires d’ordre politique, économique ou social, de nature à compromettre l’acti-

vité normale au siège social ou la communication aisée de ce siège avec l’étranger se produiront ou seront imminents,
le siège social pourra être déclaré transféré provisoirement à l’étranger, sans que toutefois cette mesure ne puisse avoir
d’effet sur la nationalité de la société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire du siège, restera luxembourgeoise.

La durée de la société est illimitée.
Art. 2. La société a pour objet:
l’exploitation d’une entreprise d’installations de chauffage central, de sanitaires, de ventilation, de climatisation, de

réfrigération, électriques, de régulation et de surveillance,

l’exercice d’activité de dépannage et de maintenance,
le tuyautage industriel et public,
la fourniture pour l’industrie, le commerce en gros de matériaux de chauffage, de sanitaires et de revêtements pour

salle de bains,

ainsi que toutes les activités qui s’y rattachent directement ou indirectement.

Echternach, le 24 avril 2006.

H. Beck.


La société peut faire toutes opérations commerciales, financières industrielles, mobilières et immobilières de nature

à favoriser ou à développer directement ou indirectement l’objet social, la présente énumération n’étant pas limitative.

Art. 3. Le capital social est fixé à cent-vingt-cinq mille (125.000) euros, divisé en mille (1000) actions, d’une valeur

nominale de cent-vingt-cinq (125) euros chacune.

Toutes les actions sont nominatives.
Un registre des actionnaires sera tenu au siège social de la société. Ce registre contiendra le nom de chaque action-

naire, sa résidence ou son domicile élu, le nombre d’actions qu’il détient, la somme libérée pour chacune de ces actions
ainsi que le transfert des actions et les dates de ces transferts.

La propriété de l’action nominative s’établit par une inscription sur le registre des actions nominatives. Des certificats

constatant ces inscriptions seront délivrés d’un registre à souche et signés par deux administrateurs.

La société ne reconnaît qu’un seul propriétaire par action; si la propriété de l’action est indivise, la société aura le

droit de suspendre l’exercice de tous les droits attachés à l’action jusqu’à ce qu’une seule personne ait été désignée
comme propriétaire de l’action vis-à-vis de la société.

Les cessions d’actions entre vifs ne peuvent se faire qu’avec l’accord de tous les actionnaires.
Au cas où l’un des actionnaires désire céder tout ou partie de ses actions à un tiers, les autres actionnaires bénéfi-

cieront d’un droit de préemption à exercer endéans les deux mois suivant la communication par voie de lettre recom-
mandée, qui doit leur être faite du contrat de cession.

En cas de décès d’un actionnaire-personne physique, les actions seront transmises de plein droit aux personnes dé-

signées par l’actionnaire décédé par une disposition de dernière volonté, pour autant qu’il s’agit du conjoint survivant
ou de descendants. A défaut de disposition de dernière volonté, les héritiers légaux de l’actionnaire décédé viendront
à sa place, à condition qu’il s’agisse du conjoint survivant et / ou de descendants, en présence de tout autre héritier, la
société a le droit d’acquérir les actions dont le défunt était propriétaire.

Art. 4. La société est administrée par un conseil composé de trois membres au moins, actionnaires ou non, le

nombre des membres du conseil d’administration sera toujours impair.

Les administrateurs sont nommés pour une durée qui ne peut dépasser six ans; ils sont rééligibles et toujours révo-


En cas de vacance d’une place d’administrateur, les administrateurs restants ont le droit d’y pourvoir provisoirement;

dans ce cas, l’assemblée générale, lors de sa première réunion, procède à l’élection définitive.

Art. 5. Le conseil d’administration a le pouvoir d’accomplir tous les actes nécessaires ou utiles à la réalisation de

l’objet social; tout ce qui n’est pas réservé à l’assemblée générale par la loi ou les présents statuts est de sa compétence.

Le conseil peut déléguer tout ou partie de ses pouvoirs concernant la gestion journalière de la société ainsi que la

représentation de la société en ce qui concerne cette gestion à un ou plusieurs administrateurs, directeurs, gérants ou
autres agents, actionnaires ou non.

La société se trouve engagée en toutes circonstances par la signature individuelle de l’administrateur-délégué ou par

la signature conjointe de deux administrateurs dont celle de l’administrateur-délégué qui dispose dans tous les cas d’un
droit de co-signature obligatoire.

Art. 6. Le conseil d’administration peut désigner son président; en cas d’absence du président, la présidence de la

réunion peut être conférée à un administrateur présent.

Le conseil d’administration ne peut délibérer que si la majorité de ses membres est présente ou représentée, le man-

dat entre administrateurs, qui peut être donné par écrit, télégramme, télex ou téléfax, étant admis. En cas d’urgence,
les administrateurs peuvent émettre leur vote par écrit, télégramme, télex ou téléfax.

Les décisions du conseil d’administration sont prises à la majorité des voix; en cas de partage, la voix de celui qui

préside la réunion est prépondérante.

Pour la première fois l’assemblée générale consécutive à la constitution de la société peut procéder à la désignation

du président du conseil d’administration et à la nomination d’un ou plusieurs administrateurs-délégués.

Art. 7. La surveillance de la société est confiée à un ou plusieurs commissaires, actionnaires ou non, nommés pour

une durée qui ne peut dépasser six ans, rééligibles et toujours révocables.

Art. 8. L’année sociale commence le premier janvier et finit le trente et un décembre.

Art. 9. L’assemblée générale annuelle se réunit de plein droit le premier lundi du mois de mai de chaque année à

9.00 heures, au siège social à ou à tout autre endroit à désigner par les convocations.

Si ce jour est un jour férié, l’assemblée se tiendra le premier jour ouvrable suivant.

Art. 10. Les convocations pour les assemblées générales sont faites conformément aux dispositions légats. Elles ne

sont pas nécessaires lorsque tous les actionnaires sont présents ou représentés et qu’ils déclarent avoir eu préalable-
ment connaissance de l’ordre du jour.

Le conseil d’administration peut décider que pour pouvoir assister à l’assemblée générale, le propriétaire d’actions

doit en effectuer le dépôt cinq jours francs avant la date fixée pour la réunion; tout actionnaire aura le droit de voter
en personne ou par mandataire, actionnaire ou non.

Chaque action donne droit à une voix.


Art. 11. L’assemblée générale des actionnaires a les pouvoirs les plus étendus pour faire ou ratifier tous les actes qui

intéressent la société.

Elle décide de l’affectation et de la distribution du bénéfice net.
Le conseil d’administration est autorisé à verser des acomptes sur dividends en se conformant aux conditions pres-

crites par la loi.

Art. 12. La loi du dix août mil neuf cent quinze sur les sociétés commerciales, ainsi que leurs modifications ulté-

rieures, trouveront leur application partout où il n’y est pas dérogé par les présents statuts.»

<i>Troisième résolution

L’assemblée accepte la démission des membres du conseil d’administration ci-après:
- Monsieur Jean-Paul Reckinger,
- Monsieur François Reckinger,
- Monsieur Armand Distave,
et leur accorde décharge pleine et entière de leur mandats respectifs.
- Elle nomme comme second administrateur-délégué de la société:
- Monsieur Michel Reckinger, ingénieur, demeurant à L-4240 Esch-sur-Alzette, 72, rue Emile Mayrisch,
son mandat venant à échéance lors de l’assemblée générale ordinaire à tenir en 2005.
- Elle confirme, pour autant que de besoin, Monsieur Paul Reckinger, ingénieur, demeurant à L-4208 Esch-sur-Alzette,

5, rue Abbé Lemire, en sa qualité d’administrateur-délégué de la société.

Chaque administrateur-délégué pourra engager la société sous sa signature individuelle.
- Elle nomme comme nouveau membre du conseil d’administration:
- Monsieur Jean-Paul Frank,
avec adresse professionnelle à L-2530 Luxembourg, 4, rue Henri Schnadt,
son mandat venant à échéance lors de l’assemblée générale ordinaire à tenir en 2005.
Plus rien ne figurant à l’ordre du jour et personne ne demandant la parole, le Président lève la séance.


Tous les frais et honoraires, quels qu’ils soient, dus en vertu des présentes sont à la charge de la société.

Dont acte, fait et passé à Esch-sur-Alzette, en l’étude du notaire instrumentant, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, tous connus du notaire instrumentaire par leurs nom,

prénom, état et demeure, ceux-ci ont signé avec le notaire le présent procès-verbal.

Signé: M. Reckinger, J.-P. Frank, P. Reckinger, B. Moutrier.
Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 10 octobre 2003, vol. 892, fol. 34, case 6. – Reçu 12 euros. 

<i>Le Receveur ff. (signé): M. Oehmen

Pour expédition conforme, délivrée à la société sur demande pour servir aux fins de la publication au Mémorial,

Recueil des Sociétés et Associations.

(064575.2/272/153) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2003.

MAFLA S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1736 Senningerberg, 1A, Heienhaff.

R. C. Luxembourg B 51.580. 

<i>Extrait des résolutions prises lors de l’Assemblée Générale Extraordinaire tenue à Chiasso (Suisse) le 21 décembre 2005

L’Assemblée accepte la démission de FIDUCIAIRE FERNAND KARTHEISER &amp; CIE, immatriculée au Registre de

Commerce et des Sociétés de Luxembourg, dont le siège social est situé au 45-47, route d’Arlon à Luxembourg au fonc-
tion de commissaire aux comptes.

L’assemblé prend acte de la démission du Commissaire aux Comptes FIDUCIAIRE FERNAND KARTHEISER &amp; CIE

et nomme en son remplacement la société TRUSTAUDIT S.A., dont le siège social est situé au 207, route d’Arlon à
L-1150 Luxembourg, immatriculée au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg sous le numéro B 73.125
au fonction de Commissaire aux Comptes.

Son mandat expirera lors de l’assemblée générale qui se tiendra en l’année 2006.

Enregistré à Luxembourg, le 15 février 2006, réf. LSO-BN03531. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(019260/1022/20) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 février 2006.

Esch-sur-Alzette, le 13 octobre 2003.

B. Moutrier.

Extrait sincère et conforme
<i>Un mandataire


OMNIUM DE FINANCE, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1145 Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R. C. Luxembourg B 32.102. 

Le bilan au 31 décembre 2003, enregistré à Luxembourg, le 10 février 2006, réf. LSO-BN02324, a été déposé au re-

gistre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 février 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 février 2006.

(016012/1017/13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 février 2006.

OMNIUM DE FINANCE, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1145 Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R. C. Luxembourg B 32.102. 

Le bilan au 31 décembre 2004, enregistré à Luxembourg, le 10 février 2006, réf. LSO-BN02325, a été déposé au re-

gistre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 février 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 février 2006.

(016019/1017/13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 février 2006.

STENHAM, S.à r.l., Société à responsabilité limitée unipersonnelle.

Siège social: Luxembourg-Kirchberg, 231, Val des Bons Malades.

R. C. Luxembourg B 78.306. 

Le bilan au 31 décembre 2004, enregistré à Luxembourg, le 9 février 2006, réf. LSO-BN02035, a été déposé au re-

gistre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 février 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 20 décembre 2005.

(016025/521/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 février 2006.

AXE REAL ESTATE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2132 Luxembourg, 24, avenue Marie-Thérèse.

R. C. Luxembourg B 59.295. 

<i>Extrait du procès-verbal de l’assemblée générale extraordinaire

Il résulte du procès-verbal de la réunion de l’Assemblée Générale Extraordinaire du 17 février 2006:
- Que l’Assemblée prend note de la démission des Maîtres Aziza Gomri et Hida Ozveren de leurs postes d’adminis-


- Que Monsieur Björn Meuer, juriste, demeurant professionnellement au 24, avenue Marie-Thérèse, L-2132 Luxem-

bourg, Monsieur Richard Lenertz, comptable, demeurant professionnellement au 24, avenue Marie-Thérèse, L-2132
Luxembourg, sont nommés aux postes d’administrateur pour un mandat de six ans expirant à l’assemblée générale or-
dinaire de 2011, en remplacement des Maîtres Gomri et Ozveren, démissionnaires.

Pour extrait conforme, délivré sur papier libre, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Asso-


Luxembourg, le 17 février 2006.

Enregistré à Luxembourg, le 21 février 2006, réf. LSO-BN04516. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(018531/984/21) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 février 2006.

<i>Pour OMNIUM DE FINANCE, <i>Société Anonyme Holding
A. Garcia-Hengel / S. Wallers

<i>Pour OMNIUM DE FINANCE, <i>Société Anonyme Holding
A. Garcia-Hengel / S. Wallers

STENHAM, S.à r.l.

<i>Un mandataire


VAN KIET, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8077 Bertrange, 3, rue de Luxembourg.

R. C. Luxembourg B 50.796. 

Le bilan au 31 décembre 1996, enregistré à Luxembourg, le 7 février 2006, réf. LSO-BN01529, a été déposé au re-

gistre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 février 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 15 février 2006.

(016308/1218/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 février 2006.

VAN KIET, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8077 Bertrange, 3, rue de Luxembourg.

R. C. Luxembourg B 50.796. 

Le bilan au 31 décembre 1997, enregistré à Luxembourg, le 7 février 2006, réf. LSO-BN01532, a été déposé au re-

gistre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 février 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 15 février 2006.

(016305/1218/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 février 2006.

NEW ENERGY XXI, Société Anonyme.

Siège social: L-1145 Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R. C. Luxembourg B 87.263. 

Le bilan au 31 décembre 2004, enregistré à Luxembourg, le 10 février 2006, réf. LSO-BN02401, a été déposé au re-

gistre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 février 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 février 2006.

(016065/1017/13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 février 2006.

CA.SA. INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1145 Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R. C. Luxembourg B 88.429. 

Le bilan au 31 décembre 2004, enregistré à Luxembourg, le 10 février 2006, réf. LSO-BN02405, a été déposé au re-

gistre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 février 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 février 2006.

(016070/1017/13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 février 2006.

PRIVATA FINANCE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1449 Luxembourg, 18, rue de l’Eau.

R. C. Luxembourg B 54.134. 

Les statuts coordonnés suivant l’acte n


 40891 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxem-

bourg, le 15 février 2006.

(016161/211/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 février 2006.



<i>Pour NEW ENERGY XXI, <i>Société Anonyme
A. Garcia-Hengel / S. Wallers

<i>Pour CA.SA. INTERNATIONAL S.A., <i>Société Anonyme
A. Garcia-Hengel / S. Wallers

J. Elvinger


REKRA LUX HOLDING S.A., Société Anonyme Holding,

(anc. REKRA LUX S.A.).

Siège social: L-1145 Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R. C. Luxembourg B 32.050. 

Le bilan au 31 décembre 2004, enregistré à Luxembourg, le 10 février 2006, réf. LSO-BN02411, a été déposé au re-

gistre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 février 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 février 2006.

(016073/1017/14) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 février 2006.

TIBERINVEST S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 78.307. 

<i>Extrait des résolutions prises par le conseil d’administration le 31 janvier 2006

Le conseil d’administration nomme Maître Giorgio Moroni-Stampa, notaire, demeurant Via Somaini 5, CH-6900 Lu-

gano, administrateur et administrateur-délégué en remplacement de Monsieur Luca Simona.

Le mandat d’administrateur de Maître Giorgio Moroni-Stampa viendra à échéance à l’issue de l’assemblée générale

annuelle devant se tenir en 2006.

Luxembourg, le 2 février 2006.

Enregistré à Luxembourg, le 7 février 2006, réf. LSO-BN01571. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(016310/534/16) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 février 2006.


Siège social: Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 2.867. 

<i>Extrait des résolutions prises par le conseil d’administration le 31 janvier 2006

Le conseil d’administration nomme Maître Giorgio Moroni-Stampa, notaire, demeurant Via Somaini 5, CH-6900 Lu-

gano, administrateur et administrateur-délégué en remplacement de Monsieur Luca Simona.

Le mandat d’administrateur de Maître Giorgio Moroni-Stampa viendra à échéance à l’issue de l’assemblée générale

annuelle statuant sur les comptes annuels au 31 décembre 2005.

Luxembourg, le 2 février 2006.

Enregistré à Luxembourg, le 7 février 2006, réf. LSO-BN01578. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(016316/534/16) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 février 2006.

<i>Pour REKRA LUX HOLDING S.A., <i>Société Anonyme Holding
A. Garcia-Hengel / S. Wallers

Pour extrait conforme

Pour extrait conforme


Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

Document Outline


Cegelec Investment S.A.

Captiva Capital Partners S.C.A.

KBC Life Privileged Portfolio Fund

Pegaso Transport Holdings, S.à r.l.

HQ Portfolio

Odyssey Group S.A.

Optimal Diversified Portfolio

La Grappe d’Or Grill Restaurant, S.à r.l.

Reckinger Alfred S.A.

Mafla S.A.

Omnium de Finance

Omnium de Finance

Stenham, S.à r.l.

Axe Real Estate S.A.

Van Kiet, S.à r.l.

Van Kiet, S.à r.l.

New Energy XXI

CA.SA. International S.A.

Privata Finance S.A.

Rekra Lux Holding S.A.

Tiberinvest S.A.

SEPAF, Société d’Etudes et de Participations Financières S.A.