39841

MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

RECUEIL DES SOCIETES ET ASSOCIATIONS

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 831

13 novembre 1998

S O M M A I R E

Aldebaran Holding S.A., Luxembourg …………………………………………………………………………………………………………………………………………… page

39888

Althea Participations S.A., Luxembourg ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………

39842

Betzdorf Investments International S.A., Luxembourg ………………………………………………………………………………………………………………………

39888

Bosna, G.m.b.H., Rumelange ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

39882

Fidelity Far East Fund, Sicav, Luxembourg ………………………………………………………………………………………………………………………………………………

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Fidelity Special Growth Fund, Sicav, Luxembourg ………………………………………………………………………………………………………………………………

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Fidunord, S.à r.l., Weiswampach ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

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Financière San Francisco S.A., Luxembourg ……………………………………………………………………………………………………………………………………………

39886

Galaxy Energy Holding Company S.A., Luxembourg …………………………………………………………………………………………………………………………

39886

Grap S.A., Luxembourg ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

39886

Groupe Naga S.A., Allerborn……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

39879

KBC Bank Luxembourg S.A., Luxembourg ………………………………………………………………………………………………………………………………

39866

,

39867

MFS American Funds, Sicav, Luxembourg ………………………………………………………………………………………………………………………………………………

39884

Multi Europlacement, Sicav, Luxembourg …………………………………………………………………………………………………………………………………………………

39885

Nadine, S.à r.l., Luxembourg ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

39873

Omni-Cash, Sicav, Luxembourg ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

39885

Profound Market Group, S.à r.l., Luxembourg ………………………………………………………………………………………………………

39868

,  

39871

,

39873

Rigel Trading and Finance Holding S.A., Luxembourg ………………………………………………………………………………………………………………………

39887

Rinascimento, Sicav, Luxembourg …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

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Salvia Europe S.A., Luxembourg ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

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SGP Holding, S.à r.l., Luxembourg ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

39877

Templeton Global Strategy Funds, Sicav, Luxembourg ……………………………………………………………………………………………………………………

39887

UBZ Euro Income Fund ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

39868

Vernel Securities S.A., Luxembourg ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

39886

Vitol Holding II S.A., Luxembourg…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

39879

Wicord S.A., Luxembourg …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

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ALTHEA PARTICIPATIONS, Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 53.930.

—

Le bilan et l’annexe au 31 décembre 1997, ainsi que les autres informations qui s’y rapportent, enregistrés à Luxem-

bourg, le 10 septembre 1998, vol. 511, fol. 78, case 7, ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de
Luxembourg, le 15 septembre 1998.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Extrait des résolutions prises par l’assemblée générale ordinaire du 11 août 1998

Sont nommés administrateurs, leurs mandats prenant fin lors de l’assemblée générale ordinaire statuant sur les

comptes annuels au 31 décembre 1998:

- Monsieur Henri Grisius, licencié en sciences économiques appliquées, demeurant à Luxembourg, Président
- Monsieur Thierry Fleming, licencié en sciences commerciales et financières, demeurant à Mamer
- Monsieur John Seil, licencié en sciences économiques appliquées, demeurant à Contern.
Est nommée commissaire aux comptes, son mandat prenant fin lors de l’assemblée générale ordinaire statuant sur les

comptes annuels au 31 décembre 1998:

- AUDIEX S.A., société anonyme, Luxembourg.

Luxembourg, le 15 septembre 1998.

Signature.

(38382/534/20)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 septembre 1998.

RINASCIMENTO, SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-2449 Luxembourg, 10A, boulevard Royal.

—

STATUTES

In the year one thousand nine hundred and ninety-eight, on the twelfth of October.
Before us Maître Frank Baden, notary public residing in Luxembourg.

There appeared:

1) ARCA SIM S.p.A., a limited company existing under the Laws of Italy, having its registered office at Via Della

Moscova, 13, Milano, ltaly,

duly represented by Ms Véronique Migeot, employee, residing in Howald by virtue of a proxy given in Milano, on

October 8, 1998.

2) ARCA MERCHANT S.p.A., a limited company existing under the Laws of ltaly, having its registered office at via

Della Moscova, 13, Milano, ltaly,

duly represented by Mr Daniel Deprez, employee, residing in Juprelle, by virtue of a proxy given in Milano, on

October 8, 1998.

The above-mentioned proxies signed ne varietur by the appearing persons and by the undersigned notary, shall

remain attached to the present deed and shall be registered therewith.

Such appearing parties have drawn up the following Articles of Incorporation of a company (the «Company») which

they declare organized among themselves:

Title I. - Name - Registered Office - Duration - Purpose

Art. 1.  Name
There exists among the subscribers and all those who may become owners of shares hereafter issued, a public limited

company («société anonyme») qualifying as an investment company with variable share capital («société d’investissement
à capital variable») under the name of RINASCIMENTO, SICAV (hereinafter the «Company»).

Art. 2.  Registered Office
The registered office of the Company is established in Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg. Branches, subsi-

diaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad (but in no event in the
United States of America, its territories or possessions) by a decision of the board of directors.

In the event that the board of directors determines that extraordinary political or military events have occurred or

are imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the ease
of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad
until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have no effect on the
nationality of the Company which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain a Luxembourg corporation. 

Art. 3.  Duration
The Company is established for an unlimited period of time.

Art. 4.  Purpose
The exclusive purpose of the Company is to invest the funds available to it in transferable securities and other assets

permitted by law, with the purpose of spreading investment risks and affording its shareholders the results of the
management of its assets.

The Company may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment and

development of its purpose to the largest extent permitted under the law of 30 March 1988 on undertakings for
collective investment.

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Title ll. - Share capital - Shares - Net Asset Value

Art. 5.  Share Capital - Classes of Shares
The capital of the Company shall be represented by fully paid-up shares of no par value and shall at any time be equal

to the total net assets of the Company pursuant to Article 11 hereof. The minimum capital shall be as provided by law,
i.e. the equivalent in XEU/EURO (as soon as effective) of fifty million Luxembourg francs (LUF 50,000,000.-).

The initial capital is thirty-one thousand European Currency Units (XEU 31,000.-), represented by three thousand

one hundred (3,100) fully paid-up shares of no par value.

The shares to be issued pursuant to Article 7 hereof may, as the board of directors shall determine, be of different

classes. The proceeds of the issue of each class of shares shall be invested in transferable securities of any kind and other
assets permitted by law pursuant to the investment policy determined by the board of directors for the Sub-Fund (as
defined hereinafter) established in respect of the relevant class or classes of shares, subject to the investment restric-
tions provided by law or determined by the board of directors.

The board of directors shall establish a portfolio of assets constituting a Sub-Fund («Compartment» or «Sub-Fund»)

within the meaning of Article 111 of the law of 30 March, 1988 for each class of shares or for two or more classes of
shares in the manner described in Article 11 hereof. As between shareholders, each portfolio of assets shall be invested
for the exclusive benefit of the relevant Sub-Fund. With regard to third parties, in particular towards the Company’s
creditors, the Company shall be considered as one single legal entity. The Company as a whole shall be responsible for
all obligations whatever be the Sub-Fund such liabilities are attributable to, save where other terms have been agreed
upon with specific creditors.

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each class of shares shall, if

not expressed in XEU/EURO (as soon as effective), be converted into XEU/EURO (as soon as effective) and the capital
shall be the total of the net assets of all the classes of shares.

Art. 6.  Form of Shares
(1) The board of directors shall determine whether the Company shall issue shares in bearer and/or in registered

form. If bearer share certificates are to be issued, they will be issued in such denominations as the board of directors
shall prescribe and shall provide on their face that they may not be transferred to any U.S. person, resident, citizen of
the United States of America or entity organized by or for a U.S. person (as defined in Article 10 hereinafter).

All issued registered shares of the Company shall be registered in the register of shareholders which shall be kept by

the Company or by one or more persons designated thereto by the Company, and such register shall contain the name
of each owner of registered shares, his residence or elected domicile as indicated to the Company and the number of
registered shares held by him.

The inscription of the shareholder’s name in the register of shareholders evidences his right of ownership on such

registered shares. The Company shall decide whether a certificate for such inscription shall be delivered to the
shareholder or whether the shareholder shall receive a written confirmation of his shareholding.

If bearer shares are issued, registered shares may be converted into bearer shares and bearer shares may be

converted into registered shares at the request of the holder of such shares. A conversion of registered shares into
bearer shares will be effected by cancellation of the registered share certificate, if any, representation that the transferee
is not a U.S. person and issuance of one or more bearer share certificates in lieu thereof, and an entry shall be made in
the register of shareholders to evidence such cancellation. A conversion of bearer shares into registered shares will be
effected by cancellation of the bearer share certificate, and, if applicable, by issuance of a registered share certificate in
lieu thereof, and an entry shall be made in the register of shareholders to evidence such issuance. At the option of the
board of directors, the costs of any such conversion may be charged to the shareholder requesting it.

Before shares are issued in bearer form and before registered shares shall be converted into bearer shares, the

Company may require assurances satisfactory to the board of directors that such issuance or conversion shall not result
in such shares being held by a «U.S. person».

The share certificates shall be signed by two directors. Such signatures shall be either manual, or printed, or in

facsimile. The certificates will remain valid even if the list of authorized signatures of the Company is modified. However,
one of such signatures may be made by a person duly authorized thereto by the board of directors; in the latter case, it
shall be manual. The Company may issue temporary share certificates in such form as the board of directors may
determine.

(2) If bearer shares are issued, transfer of bearer shares shall be effected by delivery of the relevant share certificates.

Transfer of registered shares shall be effected (i) if share certificates have been issued, upon delivering the certificate or
certificates representing such shares to the Company along with other instruments of transfer satisfactory to the
Company and (ii) if no share certificates have been issued, by a written declaration of transfer to be inscribed in the
register of shareholders, dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers of
attomey to act therefore. Any transfer of registered shares shall be entered into the register of shareholders; such
inscription shall be signed by one or more directors or officers of the Company or by one or more other persons duly
authorized thereto by the board of directors.

(3) Shareholders entitled to receive registered shares shall provide the Company with an address to which all notices

and announcements may be sent. Such address will also be entered into the register of shareholders.

In the event that a shareholder does not provide an address, the Company may permit a notice to this effect to be

entered into the register of shareholders and the shareholder’s address will be deemed to be at the registered office of
the Company, or at such other address as may be so entered into by the Company from time to time, until another
address shall be provided to the Company by such shareholder. A shareholder may, at any time, change his address as
entered into the register of shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or
at such other address as may be set by the Company from time to time.

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(4) If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his share certificate has been mislaid,

mutilated or destroyed, then, at his request, a duplicate share certificate may be issued under such conditions and
guarantees, including but not restricted to a bond issued by an insurance company, as the Company may determine. At
the issuance of the new share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the original share certificate
in replacement of which the new one has been issued shall become void. Mutilated share certificates may be cancelled
by the Company and replaced by new certificates.

The Company may, at its election, charge to the shareholder the costs of a duplicate or of a new share certificate and

all reasonable expenses incurred by the Company in connection with the issue and registration thereof or in connection
with the annulment of the original share certificate.

(5) The Company recognizes only one single owner per share. If one or more shares are jointly owned or if the

ownership of such share(s) is disputed, all persons claiming a right to such share(s) have to appoint one single attorney
to represent such share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney implies a suspension of all rights
attached to such share(s).

(6) The Company may decide to issue fractional shares. Such fractional shares shall not be entitled to vote but shall

be entitled to participate in the net assets attributable to the relevant class of shares on a pro rata basis. In the case of
bearer shares, only certificates evidencing full shares will be issued.

Art. 7.  Issue of Shares
The board of directors is authorized without limitation to issue an unlimited number of fully paid-up shares at any

time without reserving the existing shareholders a preferential right to subscribe for the shares to be issued.

The board of directors may impose restrictions on the frequency at which shares shall be issued in any Sub-Fund; the

board of directors may, in particular, decide that shares of any Sub-Fund shall only be issued during one or more offering
periods or at such other periodicity as provided for in the sales documents for the shares.

Whenever the Company offers shares for subscription, the price per share at which such shares are offered shall be

the net asset value per share of the relevant class as determined in compliance with Article 11 hereof as of such
Valuation Day (defined in Article 12 hereof) as is determined in accordance with such policy as the board of directors
may from time to time determine. Such price may be increased by a percentage estimate of costs and expenses to be
incurred by the Company when investing the proceeds of the issue and by applicable sales commissions, as approved
from time to time by the board of directors. The price so determined shall be payable within a maximum period as
provided for in the sales documents for the shares and which shall not exceed three (3) business days from the relevant
Valuation Day.

The board of directors may delegate to any director, manager, officer or other duly authorized agent the power to

accept subscriptions, to receive payment of the price of the new shares to be issued and to deliver them.

If subscribed shares are not paid for, the Company may cancel their issue whilst retaining the right to claim its issue

fees and commissions.

The Company may agree to issue shares as consideration for a contribution in kind of securities, in compliance with

the conditions set forth by Luxembourg law, in particular the obligation to deliver a valuation report from the auditor
of the Company («réviseur d’entreprises agréé») and provided that such securities comply with the investment policy of
the relevant Sub-Fund as described in the sales documents for the shares.

Art. 8.  Redemption of Shares
Any shareholder may request the redemption of all or part of his shares by the Company, under the terms and proce-

dures set forth by the board of directors in the sales documents for the shares and within the limits provided by law and
these Articles.

The redemption price per share shall be paid within a maximum period as provided for in the sales documents for the

shares and which shall not exceed three (3) business days from the relevant Valuation Day, as is determined in accor-
dance with such policy as the board of directors may from time to time determine, provided that the share certificates,
if any, and the transfer documents have been received by the Company, subject to the provision of Article 12 hereof.

If as a result of any request for redemption, the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares of the relevant Sub-Fund would fall below such number or such value as determined
by the board of directors, then the Company may decide that this request be treated as a request for redemption for
the full balance of such shareholder’s holding of shares in such class.

Further, if on any given date redemption requests pursuant to this Article and conversion requests pursuant to Article

9 hereof exceed a certain level determined by the board of directors in relation to the number of shares in issue of a
specific class or in case of a strong volatility of the market or markets on which a specific class is investing, the board of
directors may decide that part or all of such requests for redemption or conversion will be deferred for a period and in
a manner that the board considers to be in the best interests of the Company. In any such case, an exit fee to be deter-
mined by the board of directors may be charged to the shareholders making a redemption or conversion request. Such
fee shall revert to the relevant Sub-Fund in order to cover the corresponding costs of disinvestment of the underlying
portfolio. The rate of such exit fee will be the same for all shareholders having requested the redemption or conversion
of their shares on the same Valuation Day. The exit fee shall revert to the class of shares from which the redemption or
conversion was effected. On the next Valuation Day following such period, these redemption and conversion requests
will be met in priority to later requests.

The redemption price shall be equal to the net asset value per share of the relevant class within the relevant Sub-Fund,

as determined in accordance with the provisions of Article 11 hereof, less such charges and commissions (if any) at the
rate provided by the sales documents for the shares. The relevant redemption price may be rounded up or down to the
nearest unit of the relevant currency as the board of directors shall determine.

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In the event that for any reason the value of the net assets in any Sub-Fund has decreased to an amount determined

by the board of directors to be the minimum level for such Sub-Fund to be operated in an economically efficient manner,
or in case of a significant change of the economic or political situation or in order to proceed to an economic rationa-
lization, the board of directors may decide to redeem all the shares of the relevant class or classes at the net asset value
per share (taking into account actual realization prices of investments and realization expenses) calculated on the
Valuation Day at which such decision shall take effect. The Company shall serve a notice to the holders of the relevant
class or classes of shares at least thirty days prior to the Valuation Day at which the redemption shall take effect.
Registered holders shall be notified in writing. The Company shall inform holders of bearer shares by publication of a
notice in newspapers to be determined by the board of directors, unless all such shareholders and their addresses are
known to the Company. In addition, if the assets of any Sub-Fund do not reach or fall below a level at which the board
of directors considers management possible, the board of directors may decide the merger of one Sub-Fund with one
or several other Sub-Funds of the Company in the manner described in Article 24 hereof.

All redeemed shares shall be cancelled.

Art. 9.  Conversion of Shares
Any shareholder is entitled to request the conversion of whole or part of his shares of one class into shares of

another class, within the same Sub-Fund or from one Sub-Fund to another Sub-Fund.

The price for the conversion of shares from one class into another class shall be computed by reference to the

respective net asset value of the two classes of shares, calculated on the same Valuation Day.

The board of directors may set restrictions i.a. as to the frequency, terms and conditions of conversions and subject

them to the payment of such charges and commissions as it shall determine.

If as a result of any request for conversion the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares would fall below such number or such value as determined by the board of directors,
then the Company may decide that this request be treated as a request for conversion for the full balance of such
shareholder’s holding of shares in such class.

The shares which have been converted into shares of another class shall be cancelled.

Art. 10.  Restrictions on Ownership of Shares
The Company may restrict or prevent the ownership of shares in the Company by any person, firm or corporate

body, if in the opinion of the Company such holding may be detrimental to the Company, if it may result in a breach of
any law or regulation, whether Luxembourg or foreign, or if as a result thereof the Company may become subject to
laws other than those of the Grand Duchy of Luxembourg (including but without limitation tax laws).

Specifically but without limitation, the Company may restrict the ownership of shares in the Company by any U.S.

person, as defined in this Article, and for such purposes the Company may:

A. decline to issue any shares and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such shares by a U.S. person; and

B. at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of shares

on the register of shareholders, to furnish it with any information, supported by an affidavit, which it may consider
necessary for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder’s shares rests in a
U.S. person, or whether such registry will result in beneficial ownership of such shares by a U.S. person; and

C. decline to accept the vote of any U.S. person at any meeting of shareholders of the Company; and
D. where it appears to the Company that any U.S. person either alone or in conjunction with any other person is a

beneficial owner of shares, direct such shareholder to sell his shares and to provide to the Company evidence of the sale
within thirty (30) days of the notice. If such shareholder fails to comply with the direction, the Company may compul-
sorily redeem or cause to be redeemed from any such shareholder all shares held by such shareholder in the following
manner:

(1) The Company shall serve a second notice (the «purchase notice») upon the shareholder holding such shares or

appearing in the register of shareholders as the owner of the shares to be purchased, specifying the shares to be
purchased as aforesaid, the manner in which the purchase price will be calculated and the name of the purchaser.

Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope

addressed to such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company. The said
shareholder shall thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the share certificate or certificates repre-
senting the shares specified in the purchase notice.

Immediately after the close of business on the date specified in the purchase notice, such shareholder shall cease to

be the owner of the shares specified in such notice and, in the case of registered shares, his name shall be removed from
the register of shareholders, and in the case of bearer shares, the certificate or certificates representing such shares shall
be cancelled.

(2) The price at which each such share is to be purchased (the «purchase price») shall be an amount based on the net

asset value per share of the relevant class as at the Valuation Day specified by the board of directors for the redemption
of shares in the Company next preceding the date of the purchase notice or next succeeding the surrender of the share
certificate or certificates representing the shares specified in such notice, whichever is lower, all as determined in accor-
dance with Article 8 hereof, less any service charge provided therein.

(3) Payment of the purchase price will be made available to the former owner of such shares normally in the currency

fixed by the board of directors for the payment of the redemption price of the shares of the relevant class and will be
deposited for payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the
purchase notice) upon final determination of the purchase price following surrender of the share certificate or certifi-
cates specified in such notice and unmatured dividend coupons attached thereto. Upon service of the purchase notice

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sas aforesaid, such former owner shall have no further interest in such shares or any of them, nor any claim against the
Company or its assets in respect thereof, except the right to receive the purchase price (without interest) from such
bank following effective surrender of the share certificate or certificates as aforesaid. Any funds receivable by a
shareholder under this paragraph, but not collected within a period of five years from the date specified in the purchase
notice, may not thereafter be claimed and shall revert to the Sub-Fund relating to the relevant class or classes of shares.
The board of directors shall have power from time to time to take all steps necessary to perfect such reversion and to
authorize such action on behalf of the Company.

(4) The exercise by the Company of the power conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the grounds that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true
ownership of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any purchase notice, provided in
such case the said powers were exercised by the Company in good faith.

Whenever used in these Articles, the term «U.S. person» means a citizen or resident of, or a company or partnership

organized under the laws of or existing in any state, commonwealth, territory or possession of the United States of
America, or on estate or trust other than an estate or trust the income of which from sources outside the United States
of America is not includible in gross income for purpose of computing United States income tax payable by it, or any
firm, company or other entity, regardless of citizenship, domicile, situs or residence if under the income tax laws of the
United States of America from time to time in effect, the ownership thereof would be attributed to one or more U.S.
persons or any such other person or persons defined as a «U.S. person» under Regulation S promulgated under the
United States Securities Act of 1933 or in the United States Internal Revenue Code of 1986, as amended from time to
time.

U.S. person as used herein does neither include any subscriber to shares of the Company issued in connection with

the incorporation of the Company while such subscriber holds such shares nor any securities dealer who acquires
shares with a view to their distribution in connection with an issue of shares by the Company.

Art. 11.  Calculation of Net Asset Value per Share
The net asset value per share of each class of shares within each Sub-Fund shall be expressed in the reference

currency (as defined in the sales documents for the shares) of the relevant Sub-Fund and shall be determined as of any
Valuation Day by dividing the net assets of the Company attributable to each class of shares, being the value of the
portion of assets less the portion of liabilities attributable to such class, on any such Valuation Day, by the number of
shares in the relevant class then outstanding, in accordance with the valuation rules set forth below. The net asset value
per share may be rounded up or down to the nearest unit of the relevant currency as the board of directors shall
determine. If since the time of determination of the net asset value there has been a material change in the quotations
in the markets on which a substantial portion of the investments attributable to the relevant class of shares are dealt in
or quoted, the Company may, in order to safeguard the interests of the shareholders and the Company, cancel the first
valuation and carry out a second valuation.

The valuation of the net asset value of the different classes of shares shall be made in the following manner:
I. The assets of the Company shall include:
1) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
2) all bills and demand notes payable and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
3) all bonds, time notes, certificates of deposit, shares, stock, debentures, debenture stocks, subscription rights,

warrants, options and other securities, financial instruments and similar assets owned or contracted for by the Company
(provided that the Company may make adjustments in a manner not inconsistent with paragraph (a) below with regards
to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-dividends, ex-rights, or by similar practices);

4) all stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Company to the extent information

thereon is reasonably available to the Company;

5) all interest accrued on any interest-bearing assets owned by the Company, except to the extent that the same is

included or reflected in the principal amount of such asset;

6) the preliminary expenses of the Company, including the cost of issuing and distributing shares of the Company,

insofar as the same have not been written off;

7) all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance. The value of such assets shall be deter-

mined as follows:

(a) The value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received is deemed to be the full amount
thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at
after making such discount as may be considered appropriate in such case to reflect the true value thereof.

(b) The value of each security which is quoted or dealt in on a stock exchange will be based on its last closing price

on the stock exchange which is normally the principal market for such security known at the end of the day preceding
the relevant Valuation Day.

(c) The value of each security dealt in on any other Regulated Market (as defined in Article 18 thereof) will be based

on its last closing price known at the end of the day preceding the relevant Valuation Day.

(d) In the event that any assets are not listed or dealt in on any stock exchange or on any other Regulated Market, or

if, with respect to assets listed or dealt in on any stock exchange, or other Regulated Market as aforesaid, the price as
determined pursuant to subparagraph (b) or (c) is not representative of the fair market value of the relevant assets, the
value of such assets will be based on the reasonably foreseeable sales price determined prudently and in good faith.

(e) All other securities and other assets will be valued at fair market value as determined in good faith pursuant to

procedures established by the board of directors.

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The value of all assets and liabilities not expressed in the reference currency of a Sub-Fund will be converted into the

reference currency of such Sub-Fund at the rate of exchange ruling in Luxembourg on the relevant Valuation Day. If such
quotations are not available, the rate of exchange will be determined in good faith by or under procedures established
by the board of directors.

The board of directors, in its discretion, may permit some other method of valuation to be used if it considers that

such valuation better reflects the fair value of any asset of the Company.

II. The liabilities of the Company shall include:
1) all loans, bills and accounts payable;
2) all accrued interest on loans of the Company (including accrued fees for commitment for such loans);
3) all accrued or payable expenses (including administrative expenses, management fees, including incentive fees,

custodian fees, and corporate agents’ fees);

4) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Company;

5) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Day, as determined from

time to time by the Company, and other reserves (if any) authorized and approved by the board of directors, as well as
such amount (if any) as the board of directors may consider to be an appropriate allowance in respect of any contingent
liabilities of the Company;

6) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature reflected in accordance with generally accepted

accounting principles. In determining the amount of such liabilities the Company shall take into account all expenses
payable by the Company which shall comprise formation expenses, fees payable to its investment manager and adviser,
including performance fees, fees and expenses payable to its auditors and accountants, custodian and its correspondents,
domiciliary and corporate agent, registrar and transfer agent, listing agent, any paying agent, any permanent representa-
tives in places of registration, as well as any other agent employed by the Company, the remuneration of the directors
(if any) and their reasonable out-of-pocket expenses, insurance coverage, and reasonable travelling costs in connection
with board meetings, fees and expenses for legal and auditing services, any fees and expenses involved in registering and
maintaining the registration of the Company with any Governmental agencies or stock exchanges in the Grand Duchy
of Luxembourg and in any other country, reporting and publishing expenses, including the cost of preparing, printing,
advertising and distributing prospectuses, explanatory memoranda, periodical reports or registration statements, and
the costs of any reports to shareholders, all taxes, duties, governmental and similar charges, and all other operating
expenses, including the cost of buying and selling assets, interest, bank charges and brokerage, postage, telephone and
telex. The Company may accrue administrative and other expenses of a regular or recurring nature based on an
estimated amount rateably for yearly or other periods.

III. The assets shall be allocated as follows:
The board of directors shall establish a Sub-Fund in respect of each class of shares and may establish a Sub-Fund in

respect of two or more classes of shares in the following manner:

a) If two or more classes of shares relate to one Sub-Fund, the assets attributable to such classes shall be commonly

invested pursuant to the specific investment policy of the Sub-Fund concerned. Within a Sub-Fund, classes of shares may
be defined from time to time by the board so as to correspond to (i) a specific distribution policy, such as entitling to
distributions («distribution shares») or not entitling to distributions («capitalisation shares») and/or (ii) a specific sales
and redemption charge structure and/or (iii) a specific management or advisory fee structure, and/or (iv) a specific distri-
bution fee structure, and/or (v) any other specific features applicable to one class;

b) The proceeds to be received from the issue of shares of a class shall be applied in the books of the Company to

the Sub-Fund established for that class of shares, and the relevant amount shall increase the proportion of the net assets
of such Sub-Fund attributable to the class of shares to be issued, and the assets and liabilities and income and expen-
diture attributable to such class or classes shall be applied to the corresponding Sub-Fund subject to the provisions of
this Article;

c) Where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Company

to the same Sub-Fund as the assets from which it was derived and on each revaluation of an asset, the increase or
decrease in value shall be applied to the relevant Sub-Fund;

d) Where the Company incurs a liability which relates to any asset of a particular Sub-Fund or to any action taken in

connection with an asset of a particular Sub-Fund, such liability shall be allocated to the relevant Sub-Fund;

e) In the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

Sub-Fund, such asset or liability shall be allocated to all the Sub-Funds pro rata to the net asset values of the relevant
classes of shares or in such other manner as determined by the board of directors acting in good faith, provided that all
liabilities, whatever Sub-Fund they are attributable to, shall, unless otherwise agreed upon with the creditors, be binding
upon the Company as a whole;

f) Upon the payment of distributions to the holders of any class of shares, the net asset value of such class of shares

shall be reduced by the amount of such distributions.

All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with generally accepted

accounting principles.

In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, every decision in calculating the net asset value taken

by the board of directors or by any bank, company or other organization which the board of directors may appoint for
the purpose of calculating the net asset value, shall be final and binding on the Company and present, past or future
shareholders.

39847

IV. For the purpose of this article:
1) shares of the Company to be redeemed under Article 8 hereof shall be treated as existing and taken into account

until immediately after the time specified by the board of directors on the Valuation Day on which such valuation is made
and from such time and until paid by the Company the price therefore shall be deemed to be a liability of the Company;

2) shares to be issued by the Company shall be treated as being in issue as from the time specified by the board of

directors on the Valuation Day on which such valuation is made and from such time and until received by the Company
the price therefore shall be deemed to be a debt due to the Company;

3) all investments, cash balances and other assets expressed in currencies other than the reference currency of the

relevant Sub-Fund shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange in force at the date and
time for determination of the net asset value of shares and

4) where on any Valuation Day the Company has contracted to:
- purchase any asset, the value of the consideration to be paid for such asset shall be shown as a liability of the

Company and the value of the asset to be acquired shall be shown as an asset of the Company;

- sell any asset, the value of the consideration to be received for such asset shall be shown as an asset of the Company

and the asset to be delivered shall not be included in the assets of the Company;

provided, however, that if the exact value or nature of such consideration or such asset is not known on such

Valuation Day, then its value shall be estimated by the Company.

Art. 12.  Frequency and Temporary Suspension of Calculation of Net Asset Value per Share, of Issue,

Redemption and Conversion of Shares

With respect to each class of shares, the net asset value per share and the price for the issue, redemption and

conversion of shares shall be calculated from time to time by the Company or any agent appointed thereto by the
Company, at least twice a month at a frequency determined by the board of directors, such date or time of calculation
being referred to herein as the «Valuation Day».

The Company may suspend the determination of the net asset value per share of any particular class and the issue

and redemption of its shares from its shareholders as well as the conversion from and to shares of each class:

a) during any period when any of the principal stock exchanges or other markets on which a substantial portion of

the investments of the Company attributable to such class of shares from time to time is quoted or dealt in is closed
otherwise than for ordinary holidays, or during which dealings therein are restricted or suspended, provided that such
restriction or suspension affects the valuation on the investments of the Company attributable to such class of shares
quoted thereon;

b) during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency in the opinion of the board of directors

as a result of which disposal or valuation of assets owned by the Company attributable to such class of shares would be
impracticable;

c) during any breakdown in the means of communication or computation normally employed in determining the price

or value of any of the investments of such class of shares or the current price or value on any stock exchange or other
market in respect of the assets attributable to such class of shares;

d) during any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the

redemption of shares of such class of shares or during which any transfer of funds involved in the realisation or acqui-
sition of investments or payments due on redemption of shares cannot, in the opinion of the board of directors, be
effected at normal rates of exchange;

e) when for any other reason the prices of any investments owned by the Company attributable to such class of

shares cannot promptly or accurately be ascertained;

f) upon the publication of a notice convening a general meeting of shareholders for the purpose of resolving the

winding-up of the Company.

g) any period when the market of a currency in which a substantial portion of the assets of the Company is denomi-

nated is closed other than for ordinary holidays, or during which dealings therein are suspended or restricted.

h) any period when political, economic, military, monetary or fiscal circumstances which are beyond the control and

responsibility of the Company prevent the Company from disposing of the assets, or determining the net asset value of
the Company in a normal and reasonable manner.

Any such suspension shall be published, if appropriate, by the Company and may be notified to shareholders having

made an application for subscription, redemption or conversion of shares for which the calculation of the net asset value
has been suspended.

Such suspension as to any class of shares shall have no effect on the calculation of the net asset value per share, the

issue, redemption and conversion of shares of any other class of shares.

Any request for subscription, redemption or conversion shall be irrevocable except in the event of a suspension of

the calculation of the net asset value.

Title III. - Administration and supervision

Art. 13.  Directors
The Company shall be managed by a board of directors composed of not less than three members, who need not be

shareholders of the Company. They shall be elected for a term not exceeding six years. They may be re-elected. The
directors shall be elected by the shareholders at a general meeting of shareholders; the latter shall further determine the
number of directors, their remuneration and the term of their office.

Directors shall be elected by the majority of the votes of the shares present or represented.
Any director may be removed with or without cause or be replaced at any time by resolution adopted by the general

meeting.

39848

In the event of a vacancy in the office of director, the remaining directors may temporarily fill such vacancy; the

shareholders shall take a final decision regarding such nomination at their next general meeting.

Art. 14.  Board Meetings
The board of directors shall choose from among its members a chairman, and may choose from among its members

one or more vice-chairmen. It may also choose a secretary, who need not be a director, who shall write and keep the
minutes of the meetings of the board of directors and of the shareholders. The board of directors shall meet upon call
by the chairman or any two directors, at the place indicated in the notice of meeting.

The chairman shall preside at the meetings of the directors and of the shareholders. In his absence, the shareholders

or the board members shall decide by a majority vote that another director, or in case of a shareholders’ meeting, that
any other person shall be in the chair of such meetings.

The board of directors may appoint any officers, including a general manager and any assistant general managers as

well as any other officers that the Company deems necessary for the operation and management of the Company. Such
appointments may be cancelled at any time by the board of directors. The officers need not be directors or shareholders
of the Company. Unless otherwise stipulated by these Articles of Incorporation, the officers shall have the rights and
duties conferred upon them by the board of directors.

Written notice of any meeting of the board of directors shall be given to all directors at least twenty-four hours prior

to the date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing or by cable, by telegram, telex,
telefax or any other similar means of communication. Separate notice shall not be required for meetings held at times
and places fixed in a resolution adopted by the board of directors.

Any director may act at any meeting by appointing in writing or by cable, by telegram, telex or telefax or any other

similar means of communication another director as his proxy. A director may represent several of his colleagues.

Any director may participate in a meeting of the board of directors by conference call or similar means of communi-

cations equipment whereby all persons participating in the meeting can hear each other, and participating in a meeting
by such means shall constitute presence in person at such meeting.

The directors may only act at duly convened meetings of the board of directors. The directors may not bind the

Company by their individual signatures, except if specifically authorized thereto by resolution of the board of directors.

The board of directors can deliberate or act validly only if at least the majority of the directors, or any other number

of directors that the board may determine, are present or represented.

Resolutions of the board of directors will be recorded in minutes signed by the person who will chair the meeting.

Copies or extracts of such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly signed by the
chairman of the meeting or any two directors or by the secretary or any other authorized person.

Resolutions are taken by a majority vote of the directors present or represented. In the event that at any meeting the

number of votes for and against a resolution are equal, the chairman of the meeting shall have a casting vote.

Resolutions in writing approved and signed by all directors shall have the same effect as resolutions voted at the

directors’ meetings; each director shall approve such resolution in writing or by cable, by telegram, telex, telefax or any
other similar means of communication. Such approval shall be confirmed in writing and all documents shall form the
record that proves that such decision has been taken.

Art. 15.  Powers of the Board of Directors
The board of directors is vested with the broadest powers to perform all acts of disposition and administration within

the Company’s purpose, in compliance with the investment policy as determined in Article 18 hereof.

All powers not expressly reserved by law or by the present Articles of Incorporation to the general meeting of

shareholders are in the competence of the board.

Art. 16.  Corporate Signature
Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signatures of any two directors or by the joint or

single signature of any person(s) to whom authority has been delegated by the board of directors.

Art. 17.  Delegation of Power
The board of directors of the Company may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the

Company (including the right to act as authorized signatory for the Company) and its powers to carry out acts in
furtherance of the corporate policy and purpose to one or several physical persons or corporate entities, who need not
be members of the board, who shall have the powers determined by the board of directors and who may, if the board
of directors so authorizes, sub-delegate their powers.

The Company may enter with any Luxembourg or foreign company into (an) investment management agreement(s),

according to which that company or any other company first approved by it will supply the Company with recommen-
dations and advice with respect to the Company’s investment policy pursuant to Article 18 hereof. Furthermore, such
company may, on a day-to-day basis and subject to the overall control and ultimate responsibility of the board of
directors of the Company, purchase and sell securities and otherwise manage the Company’s portfolio. The investment
management agreement shall contain the rules governing the modification or expiration of such contract(s) which is
(are) otherwise concluded for an unlimited period.

The board may also confer special powers of attorney by notarial or private proxy.

Art. 18.  Investment Policies and Restrictions
The board of directors, based upon the principle of risk spreading, has the power to determine the investment

policies and strategies to be applied in respect of each Sub-Fund and the course of conduct of the management and
business affairs of the Company, within the restrictions as shall be set forth by the board of directors in compliance with
applicable laws and regulations.

39849

Within those restrictions, the board of directors may decide that investments be made:
(i) in transferable securities admitted to official listing on a stock exchange or dealt in on another regulated market

that operates regularly and is recognized and open to the public (a «Regulated Market») located within a Member State
of the European Union («EU»);

(ii) in transferable securities admitted to official listing on a stock exchange or dealt in on another Regulated Market

located within any other country of Western or Eastern Europe, Asia, Oceania, the American continents or Africa;

(iii) in recently issued transferable securities, provided that the terms of issue provide that application be made for

admission to official listing in any of the stock exchanges or Regulated Markets referred to above and that such admission
is secured within a year of the issue;

(iv) in accordance with the principle of risk spreading, up to 100 % of the net assets attributable to each Sub-Fund in

transferable securities issued or guaranteed by a Member State of the EU, by its local authorities, by any other Member
State of the Organisation for Economic Cooperation and Development («OECD») or by a public international body of
which one or more Member State(s) of the EU is (are) member(s), provided that in the case where the Company
decides to make use of this provision, it shall, on behalf of the Sub-Fund created for the relevant class or classes of
shares, hold securities from at least six different issues and securities from any one issue may not account for more than
30 % of the net assets attributable to such Sub-Fund;

(v) in securities of other undertakings for collective investment («UCI»), provided that if such UCI are undertakings

for collective investment in transferable securities («UCITS») of the open-ended type and are linked to the Company by
common management or control or by a substantial direct or indirect holding, investment in the securities of such UCI
shall be permitted only if such UCI, according to their constitutional documents, have specialised in investment in a
specific geographical area or economic sector and if no fees or costs are charged on account of transactions relating to
such acquisition;

(vi) in any other securities, instruments or other assets within the restrictions as shall be set forth by the board of

directors in compliance with applicable laws and regulations.

The Company is authorised (i) to employ techniques and instruments relating to transferable securities, provided that

such techniques and instruments are used for the purpose of efficient portfolio management and (ii) to employ
techniques and instruments intended to provide protection against exchange risks in the context of the management of
its assets and liabilities.

Art. 19.  Conflict of Interest
No contract or other transaction between the Company and any other company or firm shall be affected or invali-

dated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is interested in, or is a director,
associate, officer or employee of, such other company or firm. Any director or officer of the Company who serves as a
director, officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract or otherwise engage in
business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be prevented from considering and
voting or. acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have in any transaction of the Company an interest

opposite to the interests of the Company, such director or officer shall make known to the board of directors such
opposite interest and shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction and such director’s or
officer’s interest therein shall be reported to the next succeeding general meeting of shareholders.

The term «opposite interest», as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or without

interest in any matter, position or transaction involving the Investment Manager, the custodian or such other person,
company or entity as may from time to time be determined by the board of directors in its discretion.

Art. 20.  Indemnification of Directors
The Company may indemnify any director or officer and his heirs, executors and administrators, against expenses

reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he may be made a party by reason
of his being or having been a director or officer of the Company or, at its request, of any other company of which the
Company is a shareholder or a creditor and from which he is not entitled to be indemnified, except in relation to
matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable for gross negligence or
misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection with such matters covered
by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be indemnified did not commit such
a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights to which he may be entitled.

Art. 21.  Auditors
The accounting data related in the annual report of the Company shall be examined by an auditor («réviseur d’ent-

reprises agréé») appointed by the general meeting of shareholders and remunerated by the Company.

The auditor shall fulfil all duties prescribed by the law of 30 March 1988 on undertakings for collective investment.

Title IV. - General meeting - Accounting year - Distributions

Art. 22.  General Meetings of Shareholders of the Company
The general meeting of shareholders of the Company shall represent the entire body of shareholders of the

Company. Its resolutions shall be binding upon all the shareholders regardless of the class of shares held by them. It shall
have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the operations of the Company.

The general meeting of shareholders shall meet upon call by the board of directors.
It may also be called upon the request of shareholders representing at least one fifth of the share capital.
The annual general meeting shall be held in accordance with Luxembourg law in Luxembourg City at a place specified

in the notice of meeting, on the last Bank Business Day in the month of April at 2.00 p.m.

39850

Other meetings of shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices of

meeting.

Shareholders shall meet upon call by the board of directors pursuant to a notice setting forth the agenda sent at least

eight days prior to the meeting to each registered shareholder at the shareholder’s address in the register of
shareholders. The giving of such notice to registered shareholders need not be justified to the meeting. The agenda shall
be prepared by the board of directors except in the instance where the meeting is called on the written demand of the
shareholders in which instance the board of directors may prepare a supplementary agenda.

If bearer shares are issued, the notice of meeting shall in addition be published as provided by law in the «Mémorial,

Recueil des Sociétés et Associations», in one or more Luxembourg newspapers, and in such other newspapers as the
board of directors may decide.

If all shares are in registered form and if no publications are made, notices to shareholders may be mailed by

registered mail only.

If all shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the general meeting may take place without notice of meeting.

The holders of bearer shares are obliged, in order to be admitted to the general meetings, to deposit their share certi-

ficates with an institution specified in the convening notice at least five clear days prior to the date of the meeting.

The board of directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders in order to attend

any meeting of shareholders.

The business transacted at any meeting of the shareholders shall be limited to the matters contained in the agenda

(which shall include all matters required by law) and business incidental to such matters.

Each share of whatever class is entitled to one vote, in compliance with Luxembourg law and these Articles of Incor-

poration. A shareholder may act at any meeting of shareholders by giving a written proxy to another person, who need
not be a shareholder and who may be a director of the Company.

Unless otherwise provided by law or herein, resolutions of the general meeting are passed by a simple majority vote

of the shareholders present or represented.

Art. 23.  General Meetings of Shareholders of a Class or of Classes of Shares
The shareholders of the class or of classes issued in respect of any Sub-Fund may hold, at any time, general meetings

to decide on any matters which relate exclusively to such Sub-Fund.

In addition, the shareholders of any class of shares may hold, at any time, general meetings to decide on any matters

which relate exclusively to such class.

The provisions of Article 22, paragraphs 2, 3, 7, 8, 9, 10 and 11 shall apply to such general meetings.
Each share is entitled to one vote in compliance with Luxembourg law and these Articles of Incorporation.

Shareholders may act either in person or by giving a proxy in writing or by cable, telegram, telex or facsimile trans-
mission to another person who need not be a shareholder and may be a director of the Company.

Unless otherwise provided for by law or herein, resolutions of the general meeting of shareholders of a Sub-Fund or

of a class of shares are passed by a simple majority vote of the shareholders present or represented.

Any resolution of the general meeting of shareholders of the Company, affecting the rights of the holders of shares

of any class vis-à-vis the rights of the holders of shares of any other class or classes, shall be subject to a resolution of
the general meeting of shareholders of such class or classes in compliance with Article 68 of the law of August 10, 1915
on commercial companies, as amended.

Art. 24.  Termination and Amalgamation of Sub-Funds
In the event that for any reason the value of the net assets in any Sub-Fund has decreased to an amount determined

by the board of directors to be the minimum level for such Sub-Fund to be operated in an economically efficient manner,
or if a change in the economic or political situation relating to the Sub-Fund concerned would have material adverse
consequences on the investments of that Sub-Fund or in order to proceed to an economic rationalization, the board of
directors may decide to compulsorily redeem all the shares of the relevant class or classes issued in such Sub-Fund at
the net asset value per share (taking into account actual realization prices of investments and realization expenses),
calculated on the Valuation Day at which such decision shall take effect. The Company shall serve a notice to the holders
of the relevant class or classes of shares at least thirty days prior to the effective date for the compulsory redemption,
which will indicate the reasons for, and the procedure of the redemption operations: registered holders shall be notified
in writing; the Company shall inform holders of bearer shares by publication of a notice in newspapers to be determined
by the board of directors. Unless it is otherwise decided in the interests of, or to keep equal treatment between, the
shareholders, the shareholders of the Sub-Fund concerned may continue to request redemption or conversion of their
shares, free of charge (but taking into account actual realization prices of investments and realization expenses) prior to
the date effective for the compulsory redemption.

Notwithstanding the powers conferred to the board of directors by the preceding paragraph, the general meeting of

shareholders of the class or classes of shares issued in any Sub-Fund may, upon proposal from the board of directors,
redeem all the shares of the relevant class or classes issued in such Sub-Fund and refund to the shareholders the net
asset value of their shares (taking into account actual realization prices of investments and realization expenses) calcu-
lated on the Valuation Day at which such decision shall take effect. There shall be no quorum requirements for such
general meeting of shareholders which shall decide by resolution taken by simple majority of the shares present or
represented.

Assets which may not be distributed to their beneficiaries upon the implementation of the redemption will be

deposited with the Custodian for a period of six months thereafter; after such period, the assets will be deposited with
the Caisse des Consignations on behalf of the persons entitled thereto.

39851

All redeemed shares shall be cancelled.
Under the same circumstances as provided in the first paragraph of this Article, the board of directors may decide to

allocate the assets of any Sub-Fund to those of another existing Sub-Fund within the Company or to another undertaking
for collective investment organized under the provisions of Part I of the Law of 30 March 1988 or to another sub-fund
within such other undertaking for collective investment (the «new Sub-Fund») and to redesignate the shares of the class
or classes concerned as shares of another class (following a split or consolidation, if necessary, and the payment of the
amount corresponding to any fractional entitlement to shareholders). Such decision will be published in the same
manner as described in the first paragraph of this Article (and, in addition, the publication will contain information in
relation to the new Sub-Fund), one month before the date on which the amalgamation becomes effective in order to
enable shareholders to request redemption or conversion of their shares, free of charge, during such period.

Notwithstanding the powers conferred to the board of directors by the preceding paragraph, a contribution of the

assets and of the liabilities attributable to any Sub-Fund to another Sub-Fund of the Company may be decided upon by
a general meeting of the shareholders of the class or classes of shares issued in the Sub-Fund concerned for which there
shall be no quorum requirements and which will decide upon such an amalgamation by resolution taken by simple
majority of the shares present or represented.

A contribution of the assets and of the liabilities attributable to any Sub-Fund to another undertaking for collective

investment referred to in the fifth paragraph of this Article or to another sub-fund within such other undertaking for
collective investment shall require a resolution of the shareholders of the class or classes of shares issued in the Sub-
Fund concerned taken with 50 % quorum requirement of the shares in issue and adopted at a 2/3-majority of the shares
present or represented at such meeting, except when such an amalgamation is to be implemented with a Luxembourg
undertaking for collective investment of the contractual type («fonds commun de placement») or a foreign-based under-
taking for collective investment, in which case resolutions shall be binding only on such shareholders who have voted in
favour of such amalgamation.

Art. 25.  Accounting Year
The accounting year of the Company shall commence on the 1st day of January of each year and shall terminate on

the 31st of December of the same year.

Art. 26.  Distributions
The general meeting of shareholders of the class or classes issued in respect of any Sub-Fund shall, upon proposal

from the board of directors and within the limits provided by law, determine how the results of such Sub-Fund shall be
disposed of, and may from time to time declare, or authorize the board of directors to declare, distributions. For any
class of shares entitled to distributions, the board of directors may decide to pay interim dividends in compliance with
the conditions set forth by law.

Payments of distributions to holders of registered shares shall be made to such shareholders at their addresses in the

register of shareholders. Payments of distributions to holders of bearer shares shall be made upon presentation of the
dividend coupon to the agent or agents thereto designated by the Company.

Distributions may be paid in such currency and at such time and place that the board of directors shall determine from

time to time.

The board of directors may decide to distribute stock dividends in lieu of cash dividends upon such terms and condi-

tions as may be set forth by the board of directors.

Any distribution that has not been claimed within five years of its declaration shall be forfeited and revert to the Sub-

Fund relating to the relevant class or classes of shares.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.

Title V. - Final provision

Art. 27.  Custodian
To the extent required by law, the Company shall enter into a custody agreement with a banking or saving institution

as defined by the law of April 5, 1993 on the financial sector (herein referred to as the «custodian»).

The custodian shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by the law of 30 March 1988 on undertakings

for collective investment.

If the custodian desires to retire, the board of directors shall use its best endeavours to find a successor custodian

within two months of the effectiveness of such retirement. The directors may terminate the appointment of the
custodian but shall not remove the custodian unless and until a successor custodian shall have been appointed to act in
the place thereof.

Art. 28.  Dissolution of the Company
The Company may at any time be dissolved by a resolution of the general meeting of shareholders subject to the

quorum and majority requirements referred to in Article 30 hereof.

Whenever the share capital falls below two thirds of the minimum capital indicated in Article 5 hereof, the question

of the dissolution of the Company shall be referred to the general meeting by the board of directors. The general
meeting, for which no quorum shall be required, shall decide by simple majority of the votes of the shares represented
at the meeting.

The question of the dissolution of the Company shall further be referred to the general meeting whenever the share

capital falls below one fourth of the minimum capital set by Article 5 hereof, in such an event, the general meeting shall
be held without any quorum requirements and the dissolution may be decided by shareholders holding one fourth of the
votes of the shares represented at the meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the net assets

of the Company have fallen below two thirds or one fourth of the legal minimum, as the case may be.

39852

Art. 29.  Liquidation
Liquidation shall be carried out by one or several liquidators, who may be physical persons or legal entities, appointed

by the general meeting of shareholders which shall determine their powers and their compensation.

Art. 30.  Amendments to the Articles of Incorporation
These Articles of Incorporation may be amended by a general meeting of shareholders subject to the quorum and

majority requirements provided by the law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended.

Art. 31.  Statement
Words importing a masculine gender also include the feminine gender and words importing persons or shareholders

also include corporations, partnerships associations and any other organized group of persons whether incorporated or
not.

Art. 32.  Applicable Law
All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance with the law of 10

August 1915 on commercial companies and the law of 30 March 1988 on undertakings for collective investment, as such
laws have been or may be amended from time to time.

<i>Transitory Provisions

1) The first accounting year will begin on the date of the formation of the Company and will end on the 31th of

December 1999.

2) The first annual general meeting will be held in two thousand.

<i>Subscription and Payment

The share capital of the Company is subscribed as follows:
1) ARCA SIM S.p.A., prenamed, subscribes for three thousand (3,000) shares, resulting in a payment of thirty

thousand European Currency Units (XEU 30,000.-).

2) ARCA MERCHANT S.p.A., prenamed, subscribes for one hundred (100) shares, resulting in a payment of one

thousand European Currency Units (XEU 1,000.-).

Evidence of the above payments, totalling thirty-one European Currency Units (XEU 31,000.-) was given to the

undersigned notary.

The subscribers declared that upon determination by the board of directors, pursuant to the Articles of Incorpo-

ration, of the various classes of shares which the Company shall have, they will elect the class or classes of shares to
which the shares subscribed to shall appertain.

<i>Declaration

The undersigned notary herewith declares having verified the existence of the conditions enumerated in article 26 of

the law of August 10th, 1915 on commercial companies and expressly states that they have been fulfilled.

<i>Expenses

The parties have estimated the costs, expenses, fees and charges, in whatsoever form, which are to be borne by the

corporation or which shall be charged to it in connection with its incorporation, at about two hundred and fifty thousand
francs (250,000.-).

<i>General Meeting of Shareholders

The above-named persons representing the entire subscribed capital and considering themselves as validly convened,

have immediately proceeded to hold a general meeting of shareholders which resolved as follows:

I. The following are elected as directors for a term to expire at the close of the annual general meeting of

shareholders which shall deliberate on the annual accounts as at December 31, 1999:

- Mr Franco Cesa Bianchi, Managing Director at ARCA SIM S.P.A., ARCA SOCIÉTA DI INTERMEDIAZONE

MOBILIARE S.P.A., residing in Milano;

- Mr Luca Brambilla, Head of Asset Management at ARCA SIM S.p.A., residing in Milano;
- Mr Vittorio Foroni Lo Faro, Managing Director at ARCA MERCHANT S.p.A., residing in Milano;
- BANQUE PARIBAS LUXEMBOURG, with registered office in Luxembourg,
represented by Mr Pierre Corbiau, Administration des Comptes Institutionnels, Directeur du Développement

Commercial, residing in Nobressart and Mr Renato Moreschi, Head of Funds Administration, residing in Thiaumont.

II. The following is elected as auditor for a term to expire at the close of the annual general meeting of shareholders

which shall deliberate on the annual accounts as of December 31, 1999:

ARTHUR ANDERSEN, réviseur d’entreprises, société civile, ayant son siège social à L-2180 Luxembourg, 6, rue Jean

Monnet.III.

III. In compliance with Article 60 of the Law of August 10, 1915 on commercial companies, as amended, the general

meeting authorizes the board of directors to delegate the day-to-day management of the Company as well as the repre-
sentation of the Company in connection therewith to one or more of its members.

IV. The registered office of the Company is set at 10A, boulevard Royal, L-2093 Luxembourg.
The undersigned notary, who understands and speaks English, herewith states that on request of the above-named

persons, this deed is worded in English followed by a French translation; at the request of the same appearing persons,
in case of divergence between the English and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof this notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the date at the beginning of this deed.
The document having been read to the persons appearing, the said persons appearing signed together with the notary

the present deed.

39853

Suit la version française du texte qui précède:

L’an mil neuf cent quatre-vingt-dix-huit, le douze octobre.
Par-devant Nous, Maître Frank Baden, notaire de résidence à Luxembourg.

Ont comparu:

1) ARCA SIM S.p.A., société anonyme de droit italien, ayant son siège social à Via Della Mosova, 13, Milan, Italie,
dûment représentée par Mme Véronique Migeot, employée privée, demeurant à Howald,
en vertu d’une procuration donné à Milan, le 8 octobre 1998.
2) ARCA MERCHANT S.p.A., société anonyme de droit italien, ayant son siège social à Via Della Moscova, 13, Milan,

Italie,

dûment représentée par M. Daniel Deprez, employé privé, demeurant à Juprelle, en vertu d’une procuration donnée

à Milan, le 8 octobre 1998.

Les prédites procurations, signées ne varietur par les personnes comparantes et le notaire instrumentant, resteront

annexées au présent acte avec lequel elles seront soumises aux formalités de l’enregistrement.

Lesquels comparants ont requis le notaire instrumentant d’arrêter les statuts d’une société (la «Société») qu’ils

déclarent constituer entre eux comme suit:

Titre I

er

. - Dénomination - Siège social - Durée - Objet

Art. 1

er

. Dénomination

Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront propriétaires par la suite des actions ci-après créées,

une société anonyme sous la forme d’une société d’investissement à capital variable sous la dénomination de
RINASCIMENTO SICAV (ci-après la «Société»).

Art. 2.  Siège Social
Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. La Société peut établir, par

simple décision du conseil d’administration, des succursales ou des bureaux, tant dans le Grand-Duché de Luxembourg
qu’à l’étranger (mais en aucun cas aux Etats-Unis d’Amérique, ses territoires ou possessions).

Au cas où le conseil d’administration estimerait que des événements extraordinaires d’ordre politique ou militaire, de

nature à compromettre l’activité normale de la Société à son siège social ou la communication avec ce siège ou de ce
siège avec l’étranger, se présentent ou paraissent imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social à l’étran-
gerjusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n’aura toutefois aucun effet sur
la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire, restera luxembourgeoise.

Art. 3.  Durée
La Société est constituée pour une durée illimitée.

Article 4.  Objet
L’objet exclusif de la Société est d’investir les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières et autres avoirs autorisés

par la loi avec l’objectif de répartir les risques d’investissement et de faire bénéficier ses actionnaires des résultats de la
gestion de ses avoirs.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au

développement de son objet, au sens le plus large autorisé par la loi du 30 mars 1988 relative aux organismes de
placement collectif.

Titre II. - Capital social - Actions - Valeur nette d’inventaire

Art. 5.  Capital Social - Catégories d’Actions
Le capital de la Société sera représenté par des actions entièrement libérées, sans mention de valeur, et sera à tout

moment égal à la somme des actifs nets de la Société, établis conformément à l’Article 11 ci-dessous. Le capital minimum
sera celui prévu par la loi, soit actuellement l’équivalent en XEU/EURO (dès qu’entré en vigueur) de cinquante millions
de francs luxembourgeois (LUF 50.000.000,-).

Le capital initial de la Société est de trente et un mille XEU (31.000,- XEU), représenté par trois mille cent (3.100)

actions entièrement libérées et sans valeur nominale.

Les actions à émettre conformément à l’Article 7 ci-dessous pourront être émises, au choix du conseil d’adminis-

tration, au titre de différentes catégories. Le produit de toute émission d’actions relevant d’une catégorie déterminée
sera investi dans des valeurs mobilières de toute nature et autres avoirs autorisés par la loi, suivant la politique d’inve-
stissement déterminée par le conseil d’administration pour le Compartiment (tel que défini ci-après), établi pour la (les)
catégorie(s) d’actions concernée(s), compte tenu des restrictions d’investissement prévues par la loi ou adoptées par le
conseil d’administration.

Le conseil d’administration établira une masse d’avoirs constituant un compartiment («Compartiment» ou «Fonds»),

au sens de l’Article 111 de la loi du 30 mars 1988, correspondant à une catégorie d’actions ou correspondant à deux ou
plusieurs catégories d’actions, de la manière décrite à l’Article 11 ci-dessous. Dans les relations des actionnaires entre
eux, cette masse sera attribuée au seul profit du Compartiment concerné. Vis-à-vis des tiers, particulièrement vis-à-vis
des créanciers de la Société toutefois, la Société constitue une seule et même entité juridique. Tous les engagements
engageront la Société tout entière, quel que soit le Compartiment auquel ces engagements sont attribués, à moins qu’il
n’en ait été autrement convenu avec les créanciers concernés.

Pour déterminer le capital de la Société, les avoirs nets correspondant à chaque catégorie d’actions seront, s’ils ne

sont pas exprimés en XEU/EURO (dès qu’entré en vigueur), convertis en XEU/EURO (dès qu’entré en vigueur) et le
capital sera égal au total des avoirs nets de toutes les catégories d’actions.

39854

Art. 6.  Forme des Actions
(1) Le conseil d’administration déterminera si la Société émettra des actions au porteur et/ou nominatives. Si des

certificats au porteur sont émis, ils seront émis dans les formes qui seront prescrites par le conseil d’administration et
doivent être pourvus sur leur face de la mention qu’ils ne peuvent être cédés à aucun ressortissant des Etats-Unis
d’Amérique, résident, citoyen ou entité organisée, par ou pour un ressortissant des Etats-Unis (tel que défini dans
l’Article 10 ci-après).

Toutes les actions nominatives émises de la Société seront inscrites au registre des actionnaires qui sera tenu par la

Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société; l’inscription doit indiquer le nom de
chaque propriétaire d’actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu, tel qu’il a été communiqué à la Société, et
le nombre d’actions nominatives qu’il détient.

La propriété de l’action nominative s’établit par une inscription sur le registre des actions nominatives. La Société

décidera si un certificat constatant cette inscription sera délivré à l’actionnaire ou si celui-ci recevra une confirmation
écrite de sa qualité d’actionnaire.

En cas d’émission d’actions au porteur, les actions nominatives pourront être converties en actions au porteur et les

actions au porteur pourront être converties en actions nominatives sur demande du propriétaire des actions
concernées. La conversion d’actions nominatives en actions au porteur sera effectuée par annulation des certificats
d’actions nominatives, si de tels certificats ont été émis, indiquant que le cessionnaire n’est pas un résident des Etats-
Unis et par émission d’un ou de plusieurs certificats d’actions au porteur en leurs lieu et place, et une mention devra
être faite au registre des actions nominatives constatant cette annulation. La conversion d’actions au porteur en actions
nominatives sera effectuée par annulation des certificats d’actions au porteur, et, s’il y a lieu, par émission de certificats
d’actions nominatives en leurs lieu et place, et une mention sera faite au registre des actions nominatives constatant
cette émission. Le coût de la conversion pourra être mis à la charge de l’actionnaire par décision du conseil d’adminis-
tration.

Avant que les actions ne soient émises sous forme d’actions au porteur et avant que des actions nominatives ne soient

converties en actions au porteur, la Société peut demander, d’une manière que le Conseil d’Administration considère
comme satisfaisante, l’assurance qu’une telle émission, ou échange, n’aboutira pas à ce que de telles actions soient
détenues par des ressortissants des Etats-Unis d’Amérique.

Les certificats d’actions seront signés par deux administrateurs. Les deux signatures pourront être soit manuscrites,

soit imprimées, soit apposées au moyen d’une griffe. Ces certificats resteront valables, même si la liste des signatures
autorisées de la Société est modifiée. Toutefois, une des signatures pourra être apposée par une personne déléguée à
cet effet par le conseil d’administration; dans ce cas, elle devra être manuscrite. La Société pourra émettre des certificats
provisoires dans les formes qui seront déterminées par le conseil d’administration.

(2) En cas d’émission d’actions au porteur, le transfert d’actions au porteur se fera par la délivrance du certificat

d’actions correspondant. Le transfert d’actions nominatives se fera (i) si des certificats d’actions ont été émis, par la
remise à la Société du ou des certificats d’actions nominatives et de tous autres documents de transfert exigés par la
Société, ou bien (ii) s’il n’a pas été émis de certificats, par une déclaration de transfert écrite, portée au registre des
actions nominatives, datée et signée par le cédant et le cessionnaire, ou par leurs mandataires valablement constitués à
cet effet. Tout transfert d’actions nominatives sera inscrit au registre des actions nominatives, pareille inscription devant
être signée par un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoir de la Société, ou par une ou plusieurs autres
personnes désignées à cet effet par le conseil d’administration.

(3) Tout actionnaire désirant obtenir des certificats d’actions nominatives devra fournir à la Société une adresse à

laquelle toutes les communications et toutes les informations pourront être envoyées. Cette adresse sera inscrite à son
tour au registre des actions nominatives.

Au cas où un actionnaire en nom ne fournit pas d’adresse à la Société, mention en sera faite au registre des actions

nominatives, et l’adresse de l’actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse fixée par
celle-ci, jusqu’à ce qu’une autre adresse soit communiquée à la Société par l’actionnaire. Celui-ci pourra à tout moment
faire changer l’adresse portée au registre des actions nominatives par une déclaration écrite, envoyée à la Société à son
siège social ou à telle autre adresse fixée par celle-ci.

(4) Lorsqu’un actionnaire peut justifier de façon satisfaisante pour la Société, que son certificat d’actions a été égaré,

endommagé ou détruit, un duplicata peut être émis à sa demande, aux conditions et garanties que la Société déter-
minera, notamment sous forme d’une assurance, sans préjudice de toute autre forme de garantie que la Société pourra
exiger. Dès l’émission du nouveau certificat, sur lequel il sera mentionné qu’il s’agit d’un duplicata, le certificat original
n’aura plus de valeur.

Les certificats endommagés peuvent être annulés par la Société et remplacés par des certificats nouveaux.
La Société peut à son gré mettre en compte à l’actionnaire le coût du duplicata ou du nouveau certificat, ainsi que

toutes les dépenses raisonnables encourues par la Société en relation avec l’émission du certificat de remplacement et
son inscription au registre des actions nominatives ou avec l’annulation de l’ancien certificat.

(5) La Société ne reconnaît qu’un seul propriétaire par action. Si la propriété de l’action est indivise, démembrée ou

litigieuse, les personnes invoquant un droit sur l’action devront désigner un mandataire unique pour représenter l’action
à l’égard de la Société. La Société aura le droit de suspendre l’exercice de tous les droits attachés à l’action jusqu’à ce
que cette personne ait été désignée.

(6) La Société peut décider d’émettre des fractions d’actions. Une fraction d’action ne confère pas le droit de vote

mais donnera droit à une fraction correspondante des actifs nets attribuables à la catégorie d’actions concernée. Dans
le cas d’actions au porteur, uniquement des certificats représentant des actions entières seront émis.

39855

Art. 7.  Emission des Actions
Le conseil d’administration est autorisé à émettre à tout moment et sans limitation des actions nouvelles entièrement

libérées, sans réserver aux actionnaires anciens un droit préférentiel de souscription des actions à émettre.

Le conseil d’administration peut restreindre la fréquence à laquelle les actions seront émises dans un Compartiment;

le conseil d’administration peut, notamment, décider que les actions d’un Compartiment seront uniquement émises
pendant une ou plusieurs périodes déterminées ou à toute autre périodicité telle que prévue dans les documents de
vente des actions.

Lorsque la Société offre des actions en souscription, le prix par action offerte sera égal à la valeur nette d’inventaire

par action de la catégorie concernée, déterminée conformément à l’Article 11 ci-dessous, du Jour d’Evaluation (tel que
défini dans l’Article 12 ci-dessous) conformément avec la politique déterminée périodiquement par le conseil d’adminis-
tration. Ce prix sera majoré en fonction d’un pourcentage estimé de coûts et dépenses incombant à la Société quand
elle investit les résultats de l’émission et en fonction des commissions de vente applicables, tels qu’approuvés de temps
à autre par le conseil d’administration. Le prix ainsi déterminé sera payable endéans une période maximale prévue dans
les documents de vente des actions qui n’excédera pas trois (3) jours ouvrables à partir du Jour d’Evaluation applicable.

Le conseil d’administration peut déléguer à tout administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou autre mandataire

dûment autorisé à cette fin, la charge d’accepter les souscriptions, de recevoir en paiement le prix des actions nouvelles
à émettre et de les délivrer.

Dans le cas où des actions souscrites ne sont pas payées, la Société peut annuler leur émission tout en se réservant

le droit de réclamer ses frais d’émission et commissions.

La Société pourra accepter d’émettre des actions en contrepartie d’un apport en nature de valeurs, en observant les

prescriptions édictées par la loi luxembourgeoise et notamment l’obligation de produire un rapport d’évaluation du
réviseur d’entreprises agréé de la Société et à condition que ces valeurs soient compatibles avec la politique d’investis-
sement du Compartiment concerné telle que prévue dans les documents de vente des actions.

Art. 8.  Rachat des Actions
Tout actionnaire a le droit de demander à la Société qu’elle lui rachète tout ou partie des actions qu’il détient, selon

les modalités fixées par le conseil d’administration dans les documents de vente des actions et dans les limites imposées
par la loi et par les présents Statuts.

Le prix de rachat par action sera payable pendant une période maximale prévue dans les documents de vente des

actions et qui n’excédera pas trois (3) jours ouvrables à partir du Jour d’Evaluation applicable, conformément à la
politique déterminée périodiquement par le conseil d’administration, pourvu que les certificats d’actions, s’il y en a, et
les documents de transfert aient été reçus par la Société, sous réserve des dispositions de l’Article 12 ci-dessous.

Au cas où une demande de rachat d’actions aurait pour effet de réduire le nombre ou la valeur nette d’inventaire

totale des actions qu’un actionnaire détient dans une catégorie d’actions du Compartiment concerné en dessous de tel
nombre ou de telle valeur déterminé(e) par le conseil d’administration, la Société pourra obliger cet actionnaire au
rachat de toutes ses actions relevant de cette catégorie d’actions.

En outre, si à une date déterminée, les demandes de rachat faites conformément à cet Article et les demandes de

conversion faites conformément à l’Article 9 ci-dessous dépassent un certain seuil déterminé par le conseil d’adminis-
tration par rapport au nombre d’actions en circulation dans une catégorie d’actions déterminée ou en cas de forte
volatilité du marché ou des marchés sur lesquels une catégorie d’actions déterminée investit, le conseil d’administration
peut décider que le rachat ou la conversion de tout ou partie de ces actions sera reporté(e) pendant une période et aux
conditions déterminées par le conseil d’administration, eu égard à l’intérêt de la Société. Dans un tel cas, un droit de
sortie à déterminer par le conseil d’administration peut être réclamé aux actionnaires ayant demandé le rachat ou la
conversion de leurs actions. Ce droit de sortie reviendra au Compartiment concerné en vue de couvrir les frais corres-
pondants de désinvestissement des avoirs sous-jacents. Le taux de ce droit de sortie sera le même pour tous les
actionnaires ayant demandé le rachat ou la conversion de leurs actions le même jour. Le droit de sortie reviendra à la
catégorie d’actions à partir de laquelle le rachat ou la conversion a été réalisée. Ces demandes de rachat et de
conversion seront traitées, lors du Jour d’Evaluation suivant cette période, prioritairement aux demandes introduites
postérieurement au Jour d’Evaluation concerné.

Le prix de rachat sera égal à la valeur nette d’inventaire par action de la catégorie concernée dans le Compartiment

concerné, déterminée conformément aux dispositions de l’Article 11 ci-dessous, diminuée des frais et commissions (s’il
y a lieu) au taux fixé par les documents de vente des actions. Ce prix de rachat pourra être arrondi vers le haut ou vers
le bas à l’unité la plus proche de la devise concernée, ainsi que le conseil d’administration le déterminera.

Au cas où, pour quelque raison que ce soit, la valeur des avoirs nets dans un Compartiment aurait diminué jusqu’à un

montant considéré par le conseil d’administration comme étant le seuil minimum en dessous duquel le Compartiment
ne peut plus fonctionner d’une manière économiquement efficace, ou en cas d’un changement important de la situation
économique ou politique, ou afin de procéder à une rationalisation économique, le conseil d’administration peut décider
de racheter toutes les actions de la (des) catégorie(s) d’actions concernée(s), à la valeur nette d’inventaire par action
calculée le Jour d’Evaluation lors duquel la décision prendra effet (compte tenu des prix et frais réels de réalisation des
investissements). La Société enverra un avis aux actionnaires de la (des) catégorie(s) d’actions concernée(s) au moins
trente jours avant le Jour d’Evaluation lors duquel le rachat prendra effet. Les actionnaires nominatifs seront informés
par écrit. La Société informera les détenteurs d’actions au porteur par la publication d’un avis dans des journaux à déter-
miner par le conseil d’administration, à moins que tous ces actionnaires et leurs adresses ne soient connus de la Société.
En outre, si les avoirs d’un Compartiment n’atteignent pas ou tombent sous un seuil en dessous duquel le conseil
d’administration considère que la gestion n’est pas possible, le conseil d’administration pourra décider de fusionner un
Compartiment avec un ou plusieurs autres Compartiments selon les modalités prévues à l’Article 24 ci-dessous.

Toutes les actions rachetées seront annulées.

39856

Art. 9.  Conversion des Actions
Tout actionnaire est autorisé à demander la conversion de tout ou partie de ses actions d’une catégorie en actions

d’une autre catégorie, à l’intérieur du même Compartiment ou d’un Compartiment à un autre Compartiment.

Le prix de conversion des actions d’une catégorie à une autre sera calculé par référence à la valeur nette d’inventaire

respective des deux catégories d’actions concernées, calculée le même Jour d’Evaluation.

Le conseil d’administration pourra imposer telles restrictions qu’il estimera nécessaires notamment quant à la

fréquence, aux modalités et conditions des conversions et il pourra les soumettre au paiement de frais et charges dont
il déterminera le montant.

Au cas où une conversion d’actions aurait pour effet de réduire le nombre ou la valeur nette d’inventaire totale des

actions qu’un actionnaire détient dans une catégorie déterminée en dessous de tel nombre ou de telle valeur
déterminé(e) par le conseil d’administration, la Société pourra obliger cet actionnaire à convertir toutes ses actions
relevant de cette catégorie.

Les actions, dont la conversion en actions d’une autre catégorie a été effectuée, seront annulées.
Art. 10.  Restrictions à la Propriété des Actions
La Société pourra restreindre ou empêcher la possession de ses actions par toute personne, firrne ou société, si, de

l’avis de la Société, une telle possession peut être préjudiciable pour la Société, si elle peut entraîner une violation légale
ou réglementaire, luxembourgeoise ou étrangère, ou s’il en résultait que la Société serait soumise à des lois autres que
luxembourgeoises (y compris, mais sans limitation, les lois fiscales).

La Société pourra notamment, mais sans limitation, restreindre la propriété de ses actions par des ressortissants des

Etats-Unis d’Amérique tels que définis dans cet Article, et à cet effet:

A. - la Société pourra refuser l’émission d’actions et l’inscription du transfert d’actions lorsqu’il apparaît que cette

émission ou ce transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d’attribuer la propriété d’actions à un ressortissant
des Etats-Unis d’Amérique; et

B. - la Société pourra, à tout moment, demander à toute personne figurant au registre des actions nominatives, ou à

toute autre personne qui demande à s’y faire inscrire, de lui fournir tous renseignements qu’elle estime nécessaires,
éventuellement appuyés d’une déclaration sous serment, en vue de déterminer si ces actions appartiennent ou vont
appartenir économiquement à un ressortissant des Etats-Unis d’Amérique; et

C. - la Société pourra refuser d’accepter, lors de toute assemblée générale d’actionnaires de la Société, le vote de tout

ressortissant des Etats-Unis d’Amérique; et

D. - s’il apparaît à la Société qu’un ressortissant des Etats-Unis d’Amérique, seul ou ensemble avec d’autres personnes,

est le bénéficiaire économique d’actions de la Société, celle-ci pourra lui enjoindre de vendre ses actions et de prouver
cette vente à la Société dans les trente (30) jours de cette injonction. Si l’actionnaire en question manque à son
obligation, la Société pourra procéder ou faire procéder au rachat forcé de l’ensemble des actions détenues par cet
actionnaire, en respectant la procédure suivante:

(1) La Société enverra un second préavis (appelé ci-après «avis de rachat») à l’actionnaire possédant les titres ou

apparaissant au registre des actions nominatives comme étant le propriétaire des actions à racheter; l’avis de rachat
spécifiera les titres à racheter, la manière suivant laquelle le prix de rachat sera déterminé et le nom de l’acheteur.

L’avis de rachat sera envoyé à l’actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue ou à celle

inscrite au registre des actions nominatives. L’actionnaire en question sera obligé de remettre à la Société sans délai le
ou les certificats représentant les actions spécifiées dans l’avis de rachat.

Immédiatement après la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l’avis de rachat, l’actionnaire en question cessera

d’être propriétaire des actions spécifiées dans l’avis de rachat; s’il s’agit d’actions nominatives, son nom sera rayé du
registre des actions nominatives; s’il s’agit d’actions au porteur, le ou les certificats représentatifs de ces actions seront
annulés.

(2) Le prix auquel chaque action spécifiée dans l’avis de rachat sera rachetée (appelé ci-après «prix de rachat») sera

basé sur la valeur nette d’inventaire par action de la catégorie concernée au Jour d’Evaluation déterminé par le conseil
d’administration pour le rachat d’actions de la Société et qui précédera immédiatement la date de l’avis de rachat ou
suivra immédiatement la remise du ou des certificats représentant les actions spécifiées dans cet avis, en prenant le prix
le moins élevé, le tout ainsi que prévu à l’Article 8 ci-dessus, déduction faite des commissions qui y sont également
prévues.

(3) Le paiement du prix de rachat à l’ancien propriétaire sera effectué en la monnaie déterminée par le conseil d’admi-

nistration pour le paiement du prix de rachat des actions de la catégorie concernée; le prix sera déposé pour le paiement
à l’ancien propriétaire par la Société, auprès d’une Banque au Luxembourg ou à l’étranger (telle que spécifiée dans l’avis
de rachat), après détermination finale du prix de rachat suite à la remise du ou des certificats indiqués dans l’avis de
rachat ensemble avec les coupons non échus. Dès signification de l’avis de rachat, l’ancien propriétaire des actions
mentionnées dans l’avis de rachat ne pourra plus faire valoir de droit sur ces actions ni exercer aucune action contre la
Société et ses avoirs, sauf le droit de l’actionnaire apparaissant comme étant le propriétaire des actions de recevoir le
prix déposé (sans intérêts) à la banque après remise effective du ou des certificats. Au cas où le prix de rachat payable
à un actionnaire en vertu de ce paragraphe n’aurait pas été réclamé dans les cinq ans de la date spécifiée dans l’avis de
rachat, ce prix ne pourra plus être réclamé et reviendra au Compartiment établi en relation avec la (les) catégorie(s)
d’actions concernée(s). Le conseil d’administration aura tous pouvoirs pour prendre périodiquement les mesures néces-
saires et autoriser toute action au nom de la Société en vue d’opérer ce retour.

(4) L’exercice par la Société des pouvoirs conférés au présent Article ne pourra en aucun cas être mis en question ou

invalidé pour le motif qu’il n’y aurait pas de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d’une personne ou
que la propriété réelle des actions était autre que celle admise par la Société à la date de l’avis de rachat, sous réserve
que la Société ait, dans ce cas, exercé ses pouvoirs de bonne foi.

39857

Le terme «ressortissant des Etats-Unis», tel qu’utilisé dans les présents Statuts, signifie tout citoyen ou résident des

Etats-Unis d’Amérique, ou toute société ou association organisée ou établie sous les lois d’un Etat, Commonwealth,
territoire ou possession des Etats-Unis, ou une succession ou un trust autre qu’une succession ou un trust dont le
revenu de sources situées hors des Etats-Unis d’Amérique n’est pas à inclure dans le revenu global pour déterminer
l’impôt américain sur le revenu payable par cette succession ou ce trust ou toute firme, société ou autre entité indépen-
damment de sa nationalité, de son domicile, de son site ou de sa résidence, si d’après les lois sur l’impôt sur le revenu
en vigueur à ce moment aux Etats-Unis d’Amérique, leur propriété pouvait être attribuée à un ou plusieurs ressortis-
sants des Etats-Unis d’Amérique ou à toute(s) autre(s) personne(s) considérée(s) comme ressortissant(s) des Etats-Unis
d’Amérique selon la «Regulation S» promulguée par le «United States Securities Act» de 1933, ou dans le «United States
Internal Revenue Code de 1986», tels que modifiés périodiquement.

Le terme ressortissant des Etats-Unis d’Amérique tel qu’employé dans les présents Statuts ne comprend ni les

souscripteurs des actions de la Société émises lors de la constitution de cette Société quand ces souscripteurs
détiennent ces actions, ni tout marchand de valeurs mobilières qui acquiert ces actions avec l’intention de les distribuer
à l’occasion d’une émission d’actions par la Société.

Art. 11.  Calcul de la Valeur Nette d’Inventaire par Action
La valeur nette d’inventaire par action de chaque catégorie d’actions dans chaque Compartiment sera exprimée dans

la devise de référence (telle que définie dans les documents de vente des actions) du Compartiment concerné et sera
déterminée par un chiffre obtenu en divisant au Jour d’Evaluation les actifs nets de la Société correspondant à chaque
catégorie d’actions, constitués par la portion des avoirs moins la portion des engagements attribuables à cette catégorie
d’actions au Jour d’Evaluation concerné, par le nombre d’actions de cette catégorie en circulation à ce moment, le tout
en conformité avec les Règles d’Evaluation décrites ci-dessous. La valeur nette d’inventaire par action ainsi obtenue sera
arrondie vers le haut ou vers le bas à l’unité la plus proche de la devise concernée tel que le conseil d’administration le
déterminera. Si depuis la date de détermination de la valeur nette d’inventaire, un changement substantiel des cours sur
les marchés sur lesquels une partie substantielle des investissements de la Société attribuables à la catégorie d’actions
concernée sont négociés ou cotés, est intervenu, la Société peut annuler la première évaluation et effectuer une
deuxième évaluation dans un souci de sauvegarder les intérêts de l’ensemble des actionnaires et de la Société.

L’évaluation de la valeur nette d’inventaire des différentes catégories d’actions se fera de la manière suivante:
I. Les avoirs de la Société comprendront:
1) toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts échus ou courus;
2) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente de titres dont le

prix n’a pas encore été encaissé);

3) tous les titres, parts, actions, obligations, droits de souscription, warrants, options et autres valeurs mobilières,

instruments financiers et autres avoirs qui sont la propriété de la Société ou ont été contractés par elle, étant entendu
que la Société pourra faire des ajustements d’une manière qui n’est pas en contradiction avec le paragraphe (a) ci-
dessous en considération des fluctuations de la valeur marchande des valeurs mobilières occasionnées par des pratiques
telles que la négociation ex-dividende ou ex-droit ou des procédés similaires;

4) tous les dividendes, en espèces ou en actions, et les distributions à recevoir par la Société en espèces dans la

mesure où la Société pouvait raisonnablement en avoir connaissance;

5) tous les intérêts échus ou courus sur les avoirs qui sont la propriété de la Société, sauf si ces intérêts sont compris

ou reflétés dans le prix de ces avoirs;

6) les dépenses préliminaires de la Société, y compris les coûts d’émission et de distribution des actions de la Société,

pour autant que celles-ci n’ont pas été amorties;

7) tous les autres avoirs détenus par la Société, de quelque nature qu’ils soient, y compris les dépenses payées

d’avance.

La valeur de ces avoirs sera déterminée de la manière suivante:
(a) La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des

dépenses payées d’avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance tels que susmentionnés mais non
encore encaissés, consistera dans la valeur nominale de ces avoirs. S’il s’avère toutefois improbable que cette valeur
pourra être touchée en entier, la valeur sera déterminée en retranchant tel montant que la Société estimera adéquat en
vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs.

(b) La valeur de toute valeur mobilière qui est négociée ou cotée sur une bourse de valeurs sera déterminée suivant

son dernier cours de clôture sur la bourse qui constitue normalement le marché principal pour cette valeur mobilière,
connu à la fin du jour précédant le Jour d’Evaluation concerné.

(c) La valeur de toute valeur mobilière qui est négociée sur un autre Marché Réglementé (tel que défini à l’Article 18

des présents Statuts) sera basée sur son dernier cours de clôture connu à la fin du jour précédant le Jour d’Evaluation
concerné.

(d) Dans la mesure où des valeurs mobilières ne sont pas négociées ou cotées sur une bourse de valeurs ou sur un

autre Marché Réglementé ou si, pour des valeurs cotées ou négociées sur une telle bourse ou sur un tel autre marché,
le prix déterminé conformément aux dispositions sub (b) ou (c) ci-dessus n’est pas représentatif de la valeur probable
de réalisation de ces valeurs mobilières, celles-ci seront évaluées sur base de leur valeur probable de réalisation qui sera
estimée avec prudence et bonne foi.

(e) Tous autres valeurs et avoirs seront évalués à leur valeur probable de réalisation estimée avec prudence et bonne

foi selon les procédures établies par le conseil d’administration.

La valeur de tous les avoirs et engagements non exprimés dans la devise de référence du Compartiment sera

convertie dans la devise de référence du Compartiment au taux de change qui prévaut à Luxembourg le Jour d’Evaluation
concerné. Si ces cours ne sont pas disponibles, le taux de change sera déterminé avec prudence et bonne foi par et selon
les procédures fixées par le conseil d’administration.

39858

Le conseil d’administration, à son entière discrétion, pourra permettre l’utilisation de toute autre méthode d’éva-

luation s’il considère que cette évaluation reflète mieux la valeur probable de réalisation d’un avoir détenu par la Société.

II. Les engagements de la Société comprendront:
1) tous les emprunts, effets et comptes exigibles;
2) tous les intérêts courus sur les emprunts de la Société (y compris tous les droits et frais encourus pour l’enga-

gement à ces emprunts);

3) toutes les dépenses en cours ou à payer (y compris les dépenses administratives, les dépenses de conseil et de

gestion, des dépenses d’incitation, des frais de dépôt et les frais d’agent administratif);

4) toutes les obligations connues, échues ou non, y compris toutes les obligations contractuelles venues à échéance,

qui ont pour objet des paiements en espèces ou en nature, y compris le montant des dividendes annoncés par la Société
mais non encore payés; 

5) une provision appropriée pour impôts futurs sur le capital et sur le revenu encourus au Jour d’Evaluation concerné,

fixée périodiquement par la Société et, le cas échéant, toutes autres réserves autorisées et approuvées par le conseil
d’administration ainsi qu’un montant (s’il y a lieu) que le conseil d’administration pourra considérer comme constituant
une provision suffisante pour faire face à toute responsabilité éventuelle de la Société;

6) tous autres engagements de la Société de quelque nature que ce soit, conformément aux principes de comptabilité

généralement admis. Pour l’évaluation du montant de ces engagements, la Société prendra en considération toutes les
dépenses à supporter par elle qui comprendront les frais de constitution, les commissions payables aux gestionnaires et
conseils en investissements, y compris les frais de performance, les frais et commissions payables aux comptables et
réviseurs, au dépositaire et à ses correspondants, aux agents domiciliataire, administratif, enregistreur et de transfert, à
l’agent de cotation, à tous agents payeurs, aux représentants permanents des lieux où la Société est soumise à l’enregis-
trement, ainsi qu’à tout autre employé de la Société, la rémunération des administrateurs (le cas échéant) ainsi que les
dépenses raisonnablement encourues par ceux-ci, les frais d’assurance et les frais raisonnables de voyage relatifs aux
conseils d’administration, les frais encourus en rapport avec l’assistance juridique et la révision des comptes annuels de
la Société, les frais des déclarations d’enregistrement auprès des autorités gouvernementales et des bourses de valeurs
dans le Grand-Duché de Luxembourg ou à l’étranger, les frais de publicité incluant les frais de préparation, d’impression
et de distribution des prospectus, notices explicatives, rapports périodiques et déclarations d’enregistrement, les frais
des rapports pour les actionnaires, tous les impôts et droits prélevés par les autorités gouvernementales et toutes les
taxes similaires, toute autre dépense d’exploitation, y compris les frais d’achat et de vente des avoirs, les intérêts, les
frais financiers, bancaires ou de courtage, les frais de poste, téléphone et télex. La Société pourra tenir compte des
dépenses administratives et autres, qui ont un caractère régulier ou périodique, par une estimation pour l’année ou pour
toute autre période.

III. Attribution des avoirs de la Société:
Le conseil d’administration établira un Compartiment correspondant à une catégorie d’actions et pourra établir un

Compartiment correspondant à deux ou plusieurs catégories d’actions de la manière suivante:

a) Si deux catégories d’actions se rapportent à un Compartiment déterminé, les avoirs attribués à ces catégories

seront investis ensemble selon la politique d’investissement spécifique du Compartiment concerné. Au sein d’un
Compartiment, le conseil d’administration peut établir périodiquement des catégories d’actions correspondant à (i) une
politique de distribution spécifique, telle que donnant droit à des distributions («actions de distribution»), ou ne donnant
pas droit à des distributions («actions de capitalisation»), et/ou (ii) une structure spécifique de frais de vente ou de
rachat, et/ou (iii) une structure spécifique de frais de gestion ou de conseil en investissement, et/ou (iv) une structure
spécifique de frais de distribution et/ou v) toute autre caractéristique spécifique applicable à une catégorie d’actions;

b) Les produits résultant de l’émission d’actions relevant d’une catégorie d’actions seront attribués dans les livres de

la Société au Compartiment établi pour cette catégorie d’actions et, le montant correspondant augmentera la
proportion des avoirs nets de ce Compartiment attribuables à la catégorie des actions à émettre, et les avoirs, engage-
ments, revenus et frais relatifs à cette ou ces catégorie(s) seront attribués au Compartiment correspondant, confor-
mément aux dispositions de cet Article;

c) Lorsqu’un avoir découle d’un autre avoir, ce dernier avoir sera attribué, dans les livres de la Société, au même

Compartiment auquel appartient l’avoir dont il découle, et à chaque nouvelle évaluation d’un avoir, l’augmentation ou la
diminution de valeur sera attribuée au Compartiment correspondant;

d) Lorsque la Société supporte un engagement qui est attribuable à un avoir d’un Compartiment déterminé ou à une

opération effectuée en rapport avec les avoirs d’un Compartiment déterminé, cet engagement sera attribué à ce
Compartiment;

e) Au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à un Compartiment déterminé, cet

avoir ou engagement sera attribué à tous les Compartiments, en proportion de la valeur nette d’inventaire des
catégories d’actions concernées ou de telle autre manière que le conseil d’administration déterminera avec prudence et
bonne foi, étant entendu que tous les engagements, quel que soit le Compartiment auquel ils sont attribués, engageront
la Société tout entière, sauf accord contraire avec les créanciers;

f) A la suite de distributions faites aux détenteurs d’actions d’une catégorie, la valeur nette de cette catégorie d’actions

sera réduite du montant de ces distributions.

Toutes les Règles d’Evaluation et de détermination devront être interprétées et faites conformément aux principes

de comptabilité généralement admis.

En l’absence de mauvaise foi, de négligence ou d’erreur manifeste, toute décision prise lors du calcul de la valeur nette

d’inventaire par le conseil d’administration ou par une banque, société ou autre organisation que le conseil d’adminis-
tration peut désigner aux fins de calculer la valeur nette d’inventaire sera définitive et liera la Société ainsi que les
actionnaires présents, anciens ou futurs.

39859

IV. Pour les besoins de cet Article:
1) les actions en voie de rachat par la Société conformément à l’Article 8 ci-dessus seront considérées comme actions

émises et existantes jusqu’immédiatement après l’heure, fixée par le conseil d’administration, du Jour d’Evaluation au
cours duquel une telle évaluation est faite, et seront, à partir de ce moment et jusqu’à ce que le prix en soit payé, consi-
dérées comme engagement de la Société;

2) les actions à émettre par la Société seront traitées comme étant créées à partir de l’heure, fixée par le conseil

d’administration, au Jour d’Evaluation au cours duquel une telle évaluation est faite, et seront, à partir de ce moment,
traitées comme une créance de la Société jusqu’à ce que le prix en soit payé;

3) tous investissements, soldes en espèces ou autres avoirs de la Société, exprimés autrement que dans la devise de

référence du Compartiment, seront évalués en tenant compte des taux de change du marché, en vigueur à la date et à
l’heure de la détermination de la valeur nette d’inventaire des actions; et

4) à chaque Jour d’Evaluation où la Société aura conclu un contrat dans le but:
- d’acquérir un élément d’actif, le montant à payer pour cet élément d’actif sera considéré comme un engagement de

la Société, tandis que la valeur de cet élément d’actif sera considérée comme un avoir de la Société;

- de vendre tout élément d’actif, le montant à recevoir pour cet élément d’actif sera considéré comme un avoir de la

Société et cet élément d’actif à livrer ne sera plus repris dans les avoirs de la Société;

sous réserve cependant, que si la valeur ou la nature exactes de cette contrepartie ou de cet élément d’actif ne sont

pas connues au Jour d’Evaluation, leur valeur sera estimée par la Société.

Art. 12.  Fréquence et Suspension Temporaire du Calcul de la Valeur Nette d’Inventaire par Action,

des Emissions, Rachats et Conversions d’Actions

Dans chaque catégorie d’actions, la valeur nette d’inventaire par action ainsi que le prix d’émission, de rachat et de

conversion des actions seront déterminés périodiquement par la Société ou par son mandataire désigné à cet effet, au
moins deux fois par mois à la fréquence que le conseil d’administration décidera, tel jour ou moment de calcul étant
défini dans les présents Statuts comme «Jour d’Evaluation».

La Société peut suspendre le calcul de la valeur nette d’inventaire par action d’une catégorie déterminée ainsi que

l’émission, le rachat et la conversion des actions d’une catégorie en actions d’une autre catégorie, lors de la survenance
de l’une des circonstances suivantes:

a) pendant toute période pendant laquelle l’une des principales bourses de valeurs, ou autres marchés sur lesquels

une partie substantielle des investissements de la Société attribuable à cette catégorie d’actions est cotée ou négociée,
est fermée pour une autre raison que pour le congé normal ou pendant laquelle les opérations y sont restreintes ou
suspendues pourvu que telle restriction ou suspension affecte l’évaluation des investissements de la Société attribuable
à la catégorie concernée; ou

b) lorsqu’il existe une situation d’urgence d’après l’avis du conseil d’administration par suite de laquelle la Société ne

peut pas disposer de ses avoirs attribuables à une catégorie d’actions ou ne peut les évaluer;

c) lorsque les moyens de communication ou de calcul qui sont nécessaires pour déterminer le prix ou la valeur des

investissements d’une catégorie d’actions ou les cours en bourse ou d’autres marchés relatifs aux avoirs d’une catégorie
d’actions sont hors de service;

d) lors de toute période pendant laquelle la Société est incapable de rapatrier des fonds dans le but d’opérer des

paiements pour le rachat d’actions d’une catégorie ou pendant laquelle les transferts de fonds concernés dans la réali-
sation ou l’acquisition d’investissements ou de paiements dus pour le rachat d’actions ne peuvent, de l’avis du conseil
d’administration, être effectués à des taux de change normaux;

e) si pour toute autre raison les prix des investissements de la Société, attribuables à une catégorie d’actions donnée,

ne peuvent être rapidement et exactement déterminés; ou

f) suite à la publication d’une convocation à une assemblée générale des actionnaires afin de décider de la mise en liqui-

dation de la Société;

g) lors de toute période au cours de laquelle le marché d’une devise dans laquelle est exprimée une partie substan-

tielle des avoirs de la Société est fermé pour une autre raison que pour le congé normal ou pendant laquelle les opéra-
tions y sont restreintes ou suspendues;

h) lors de toute période au cours de laquelle des événements d’ordre politique, économique, militaire, monétaire ou

fiscal en dehors du contrôle et de la responsabilité de la Société empêchent la Société de disposer de ses avoirs ou de
déterminer la Valeur Nette d’Inventaire de façon normale et raisonnable.

Pareille suspension sera publiée par la Société, si cela est approprié, et sera notifiée aux actionnaires ayant fait une

demande de souscription, de rachat ou de conversion d’actions pour lesquelles le calcul de la valeur nette d’inventaire a
été suspendu.

Pareille suspension concernant une catégorie d’actions n’aura aucun effet sur le calcul de la valeur nette d’inventaire,

l’émission, le rachat et la conversion des actions d’une autre catégorie d’actions.

Toute demande de souscription, de rachat ou de conversion sera irrévocable sauf en cas de suspension du calcul de

la valeur nette d’inventaire.

Titre III. - Administration - Surveillance

Art. 13.  Administrateurs
La Société sera administrée par un conseil d’administration composé d’au moins trois membres, qui n’ont pas besoin

d’être actionnaires. La durée du mandat d’administrateur est de six ans au maximum. Les administrateurs sortants sont
rééligibles. Les administrateurs sont nommés par l’assemblée générale des actionnaires qui fixe leur nombre, leurs
émoluments et la durée de leur mandat.

Les administrateurs seront élus à la majorité des votes des actions présentes ou représentées.

39860

Tout administrateur pourra être révoqué avec ou sans motif ou être remplacé à tout moment par décision de

l’assemblée générale des actionnaires.

En cas de vacance d’un poste d’administrateur, les administrateurs restants ont le droit d’y pourvoir provisoirement;

dans ce cas, l’assemblée générale procédera à l’élection définitive lors de sa prochaine réunion.

Art. 14.  Réunions du Conseil d’Administration
Le conseil d’administration choisira parmi ses membres un président et pourra élire en son sein un ou plusieurs vice-

présidents. Il pourra également désigner un secrétaire qui n’a pas besoin d’être administrateur et qui dressera les procès-
verbaux des réunions du conseil d’administration ainsi que des assemblées générales des actionnaires. Le conseil d’admi-
nistration se réunira sur la convocation du président ou de deux administrateurs au lieu indiqué dans l’avis de
convocation.

Le président présidera les réunions du conseil d’administration et les assemblées générales des actionnaires. En son

absence, l’assemblée générale ou le conseil d’administration désignera à la majorité un autre administrateur et, lorsqu’il
s’agit d’une assemblée générale, toute autre personne pour assumer la présidence de ces assemblées et réunions.

Le conseil d’administration, s’il y a lieu, nommera des directeurs ou autres fondés de pouvoir dont un directeur

général, des directeurs généraux-adjoints et tous autres directeurs et fondés de pouvoir dont les fonctions seront jugées
nécessaires pour mener à bien les affaires de la Société. Pareilles nominations peuvent être révoquées à tout moment
par le conseil d’administration. Les directeurs et fondés de pouvoir n’ont pas besoin d’être administrateurs ou
actionnaires de la Société. Pour autant que les présents Statuts n’en décident pas autrement, les directeurs et fondés de
pouvoir auront les pouvoirs et charges qui leur sont attribués par le conseil d’administration.

Avis écrit de toute réunion du conseil d’administration sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-quatre

heures avant la date prévue pour la réunion sauf s’il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence
seront mentionnés dans l’avis de convocation. Il pourra être passé outre à cette convocation à la suite de l’assentiment
de chaque administrateur par écrit ou par câble, télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication
similaire. Une convocation spéciale ne sera pas requise pour une réunion du conseil d’administration se tenant à une
heure et à un endroit déterminés dans une résolution préalablement adoptée par le conseil d’administration.

Tout administrateur pourra se faire représenter à une réunion du conseil d’administration en désignant par écrit ou

par câble, télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire un autre administrateur
comme son mandataire. Un administrateur peut représenter plusieurs de ses collègues.

Tout administrateur peut participer à une réunion du conseil d’administration par conférence téléphonique ou

d’autres moyens de communication similaires où toutes les personnes prenant part à cette réunion peuvent s’entendre
les unes les autres. La participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne à une telle
réunion.

Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du conseil d’administration régulièrement convo-

quées. Les administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d’y être autorisés par
une résolution du conseil d’administration.

Le conseil d’administration ne pourra délibérer et agir valablement que si au moins la majorité des administrateurs ou

tout autre nombre que le conseil d’administration pourra déterminer, sont présents ou représentés.

Les décisions du conseil d’administration seront consignées dans des procès-verbaux signés par la personne qui aura

présidé la réunion. Les copies ou extraits de ces procès-verbaux devant être produits en justice ou ailleurs seront signés
valablement par le président de la réunion ou par deux administrateurs ou par le secrétaire et toute autre personne
autorisée à cet effet.

Les décisions sont prises à la majorité des votes des administrateurs présents ou représentés. Au cas où, lors d’une

réunion du conseil, il y a égalité des voix pour et contre une décision, le président aura voix prépondérante.

Le conseil d’administration pourra, à l’unanimité, prendre des résolutions par voie circulaire. Chaque membre du

conseil d’administration exprimera son approbation au moyen d’un ou de plusieurs écrits ou par câble, télégramme,
télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire, à confirmer par écrit, le tout ensemble constituant
le procès-verbal faisant preuve de la décision intervenue.

Art. 15. Pouvoirs du Conseil d’Administration
Le conseil d’administration jouit des pouvoirs les plus étendus pour orienter et gérer les affaires sociales et pour

effectuer les actes de disposition et d’administration qui rentrent dans l’objet social, sous réserve de l’observation de la
politique d’investissement telle que prévue à l’Article 18 ci-dessous.

Tous pouvoirs non expressément réservés à l’assemblée générale par la loi ou les présents Statuts sont de la compé-

tence du conseil d’administration.

Art. 16.  Signatures sociales
Vis-à-vis des tiers, la Société sera valablement engagée par la signature conjointe de deux administrateurs ou par la

seule signature ou la signature conjointe de toute(s) personne(s) à laquelle (auxquelles) pareil pouvoir de signature aura
été délégué par le conseil d’administration.

Art. 17.  Délégation de Pouvoirs
Le conseil d’administration de la Société peut déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière des affaires de la

Société (y compris le droit d’agir en tant que signataire autorisé de la Société) et tous pouvoirs à l’effet d’exécuter tous
actes pour réaliser la politique et l’objet de la société à une ou plusieurs personnes physiques ou morales qui ne doivent
pas nécessairement être administrateurs, qui auront les pouvoirs leur conférés par le conseil d’administration et qui
peuvent, si le conseil d’administration l’autorise, sous-déléguer leurs pouvoirs.

39861

La Société pourra conclure un ou plusieurs contrat(s) de gestion avec toute société luxembourgeoise ou étrangère

en vertu duquel cette société ou toute autre société préalablement approuvée fournira à la Société des conseils et
recommandations concernant la politique d’investissement de la Société conformément à l’Article 18 des présents
Statuts. Par ailleurs, cette société pourra, sur une base journalière et sous le contrôle et la responsabilité ultime du
conseil d’administration de la Société, acheter et vendre des valeurs mobilières ou gérer autrement les avoirs de la
Société. Le contrat de gestion prévoira les modalités de résiliation du contrat qui sera autrement conclu pour une durée
indéterminée.

Le conseil peut également conférer tous mandats spéciaux par procuration authentique ou sous seing privé.

Art.  18.  Politiques et Restrictions d’Investissement
Le conseil d’administration, appliquant le principe de la répartition des risques, a le pouvoir de déterminer les

politiques et stratégies d’investissement à respecter pour chaque Compartiment ainsi que les lignes de conduite à suivre
dans l’administration et la conduite des affaires de la Société, sous réserve des restrictions d’investissement prévues par
les lois et règlements ou celles adoptées par le conseil d’administration.

Sous ces réserves, le conseil d’administration peut décider que les investissements de la Société se feront:
(i) en valeurs mobilières admises à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché régle-

menté, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public (un «Marché Réglementé») d’un Etat-membre de
l’Union Européenne («UE»);

(ii) en valeurs mobilières admises à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociées sur un autre Marché Régle-

menté d’un autre Etat de l’Europe de l’Ouest ou de l’Est, de l’Asie, de l’Océanie, des continents d’Amérique ou
d’Afrique;

(iii) en valeurs mobilières nouvellement émises, sous réserve que les conditions d’émission comportent l’engagement

que la demande d’admission à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou à des Marchés Réglementés mentionnés ci-
dessus soit introduite et que l’admission soit obtenue au plus tard avant la fin de la période d’un an depuis l’émission;

(iv) en respectant le principe de la répartition des risques, jusqu’à 100 % des avoirs attribuables à chaque Compar-

timent en valeurs mobilières émises ou garanties par un Etat-membre de l’UE, par ses collectivités publiques territo-
riales, par un autre Etat-membre de l’Organisation pour la Coopération et le Développement Economiques («OCDE»)
ou par un organisme international à caractère public dont font partie un ou plusieurs Etats-membres de l’UE, étant
entendu que si la Société fait usage des possibilités prévues dans la présente disposition, elle détienne, pour le compte
du Compartiment établi pour la ou les catégorie(s) d’actions concernée(s), des valeurs appartenant à six émissions
différentes au moins, sans que les valeurs appartenant à une même émission ne puissent excéder 30 % du montant total
des actifs attribuables à ce Compartiment;

(v) en valeurs d’autres organismes de placement collectif (OPC), sous réserve que si ces OPC sont des organismes

de placement collectif en valeurs mobilières («OPCVM») de type ouvert avec lesquels la Société est liée dans le cadre
d’une communauté de gestion ou de contrôle ou par une importante participation directe ou indirecte, l’investissement
dans de tels OPC ne sera autorisé que si ces OPC, conformément à leurs documents constitutifs, se sont spécialisés
dans des investissements d’un secteur géographique ou économique déterminé et qu’il ne sera pas mis à la charge de la
Société des frais ou des charges concernant cette acquisition;

(vi) en toutes autres valeurs, instruments ou autres avoirs dans le cadre des restrictions qui seront déterminées par

le conseil d’administration conformément aux lois et règlements applicables.

La Société est autorisée (i) à utiliser des techniques et instruments en relation avec des valeurs mobilières, pourvu

que ces techniques et instruments soient utilisés pour une gestion de portefeuille efficiente et (ii) à utiliser des
techniques et instruments destinés à fournir une protection contre les risques de change dans le contexte de la gestion
de ses avoirs et dettes.

Art. 19.  Intérêt Opposé
Aucun contrat ni aucune transaction que la Société pourra conclure avec d’autres sociétés ou firmes ne pourront être

affectés ou invalidés par le fait qu’un ou plusieurs administrateurs, directeurs ou fondés de pouvoir de la Société auraient
un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme ou par le fait qu’ils seraient administrateurs, associés, directeurs,
fondés de pouvoir ou employés de cette autre société. L’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de la Société qui
est administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou employé d’une société ou firme avec laquelle la Société passe des
contrats ou avec laquelle elle est autrement en relations d’affaires ne sera pas, par là même, privé du droit de délibérer,
de voter et d’agir en ce qui concerne des matières en relation avec pareils contrats ou pareilles affaires.

Au cas où un administrateur, directeur ou fondé de pouvoir aurait dans quelque affaire de la Société un intérêt opposé

à celle-ci, cet administrateur, directeur, ou fondé de pouvoir devra informer le conseil d’administration de cet intérêt
opposé et il ne délibérera et ne prendra pas part au vote concernant cette affaire. Rapport en devra être fait à la
prochaine assemblée générale des actionnaires.

Le terme «intérêt opposé» tel qu’il est utilisé à l’alinéa précédent ne s’appliquera pas aux relations ou aux intérêts qui

pourront exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec le Gestionnaire,
le dépositaire ou toute personne, société ou entité juridique que le conseil d’administration pourra déterminer à son
entière discrétion.

Art. 20.  Indemnisation des Administrateurs

La Société pourra indemniser tout administrateur, directeur ou fondé de pouvoir, ses héritiers, exécuteurs testamen-
taires et autres ayants droit, des dépenses raisonnablement occasionnées par tous actions ou procès auxquels il aura été
partie en sa qualité d’administrateur, de directeur ou fondé de pouvoir de la Société ou pour avoir été, à la demande de
la Société, administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de toute autre société, dont la Société est actionnaire ou crédi-
trice et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf au cas où dans pareils actions ou procès il sera finalement

39862

condamné pour négligence grave ou mauvaise gestion. En cas d’arrangement extrajudiciaire, une telle indemnité ne sera
accordée que si la Société est informée par son avocat-conseil que l’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir en
question n’a pas commis de manquement à ses devoirs. Le droit à indemnisation n’exclura pas d’autres droits dans le
chef de l’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir.

Art. 21.  Contrôle
Les données comptables contenues dans le rapport annuel établi par la Société seront contrôlées par un réviseur

d’entreprises agréé qui est nommé par l’assemblée générale des actionnaires et rémunéré par la Société.

Le réviseur d’entreprises agréé accomplira tous les devoirs prescrits par la loi du 30 mars 1988 relative aux

organismes de placement collectif.

Titre IV. - Assemblées Générales - Année sociale - Distributions

Art. 22. - Assemblées Générales des Actionnaires de la Société
L’assemblée générale des actionnaires de la Société représente l’universalité des actionnaires de la Société. Les résolu-

tions prises s’imposent à tous les actionnaires, quelle que soit la catégorie d’actions à laquelle ils appartiennent. Elle a les
pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la Société.

L’assemblée générale des actionnaires est convoquée par le conseil d’administration.
Elle peut l’être également sur demande d’actionnaires représentant un cinquième au moins du capital social.
L’assemblée générale annuelle se réunit, conformément à la loi luxembourgeoise, dans la Ville de Luxembourg, à

l’endroit indiqué dans l’avis de convocation, le dernier Jour Bancaire Ouvrable du mois d’avril à 14.00 heures.

D’autres assemblées générales d’actionnaires peuvent se tenir aux lieux et dates spécifiés dans l’avis de convocation.
Les actionnaires se réuniront sur convocation du conseil d’administration à la suite d’un avis énonçant l’ordre du jour

envoyé au moins huit jours avant l’assemblée à tout propriétaire d’actions nominatives à son adresse portée au registre
des actionnaires. La délivrance de cet avis aux actionnaires nominatifs ne doit pas être justifiée à l’assemblée. L’ordre du
jour sera préparé par le conseil d’administration, à l’exception du cas où l’assemblée a été convoquée sur la demande
écrite des actionnaires; dans ce cas, le conseil d’administration peut préparer un ordre du jour supplémentaire.

Si des actions au porteur ont été émises, les convocations seront en outre publiées, conformément à la loi, au

Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, dans un ou plusieurs journaux luxembourgeois et dans tels autres
journaux que le conseil d’administration déterminera.

Si toutes les actions sont des actions nominatives et si aucune publication n’a été faite, des avis aux actionnaires ne

peuvent être envoyés que par lettre recommandée.

Chaque fois que tous les actionnaires sont présents ou représentés et qu’ils déclarent se considérer comme dûment

convoqués et avoir eu connaissance préalable de l’ordre du jour soumis à leur délibération, l’assemblée générale peut
avoir lieu sans convocation.

Les détenteurs d’actions au porteur sont obligés, pour être admis aux assemblées générales, de déposer leurs certi-

ficats d’actions auprès d’une institution indiquée dans la convocation au moins cinq jours francs avant la date de
l’assemblée.

Le conseil d’administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour pouvoir

prendre part aux assemblées générales.

Les affaires traitées lors d’une assemblée des actionnaires seront limitées aux points contenus dans l’ordre du jour

(qui contiendra toutes les matières requises par la loi) et aux affaires connexes à ces points.

Chaque action, quelle que soit la catégorie dont elle relève, donne droit à une voix, conformément à la loi luxem-

bourgeoise et aux présents Statuts. Un actionnaire peut se faire représenter à toute assemblée des actionnaires par un
mandataire qui n’a pas besoin d’être actionnaire et qui peut être administrateur de la Société, en lui conférant un pouvoir
écrit.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l’assemblée

générale sont prises à la majorité simple des voix des actionnaires présents ou représentés.

Art. 23.  Assemblées Générales des Actionnaires d’un Compartiment
Les actionnaires de la (des) catégorie(s) d’actions émise(s) relatives à un Compartiment, peuvent à tout moment, tenir

des assemblées générales ayant pour but de délibérer sur des matières ayant trait uniquement à ce Compartiment.

De plus, les actionnaires d’une catégorie d’actions peuvent à tout moment tenir des assemblées générales ayant pour

but de délibérer sur des matières ayant trait uniquement à cette catégorie d’action.

Les dispositions de l’Article 22, paragraphes 2, 3, 7, 8, 9, 10 et 11 s’appliquent de la même manière à ces assemblées

générales.

Chaque action donne droit à une voix, conformément à la loi luxembourgeoise et aux présents Statuts. Les

actionnaires peuvent être présents en personne à ces assemblées, ou se faire représenter par un mandataire qui n’a pas
besoin d’être actionnaire, en lui conférant un pouvoir par écrit, par câble, télégramme, télex ou téléfax.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l’assemblée

générale des actionnaires d’un Compartiment sont prises à la majorité simple des voix des actionnaires présents ou
représentés.

Toute décision de l’assemblée générale des actionnaires de la Société, affectant les droits des actionnaires d’une

catégorie déterminée par rapport aux droits des actionnaires d’une autre catégorie, sera soumise à une décision de
l’assemblée générale des actionnaires de cette (ces) catégorie(s), conformément à l’Article 68 de la loi du 10 août 1915
concernant les sociétés commerciales, telle que modifiée.

Art. 24.  Fermeture et Fusion de Compartiments
Au cas où, pour quelque raison que ce soit, la valeur des avoirs nets dans un Compartiment aurait diminuée jusqu’à

un montant considéré par le conseil d’administration comme étant le seuil minimum en dessous duquel le Compartiment

39863

ne peut plus fonctionner d’une manière économiquement efficace, ou dans le cas où un changement significatif de la
situation économique ou politique ayant un impact sur le Compartiment concerné aurait des conséquences néfastes sur
les investissements du Compartiment concerné ou dans le but de réaliser une rationalisation économique, le conseil
d’administration pourrait décider de procéder au rachat forcé de toutes les actions de la (des) catégorie(s) d’actions
émise(s) au titre du Compartiment concerné, à la valeur nette d’inventaire par action applicable le Jour d’Evaluation lors
duquel la décision prendra effet (compte tenu des prix et dépenses réels de réalisation des investissements). La Société
enverra un avis aux actionnaires de la (des) catégorie(s) d’actions concernée(s) au moins trente jours avant la date
effective du rachat forcé. Cet avis indiquera les raisons motivant ce rachat de même que les procédures s’y appliquant;
les actionnaires nominatifs seront informés par écrit; la Société informera les détenteurs d’actions au porteur par la
publication d’un avis dans des journaux à déterminer par le conseil d’administration. Sauf décision contraire prise dans
l’intérêt des actionnaires ou afin de maintenir l’égalité de traitement entre ceux-ci, les actionnaires du Compartiment
concerné pourront continuer à demander le rachat ou la conversion de leurs actions, sans frais (mais compte tenu des
prix et dépenses réels de réalisation des investissements) jusqu’à la date d’effet du rachat forcé.

Nonobstant les pouvoirs conférés au conseil d’administration par le paragraphe précédent, l’assemblée générale des

actionnaires de la ou des catégorie(s) d’actions émise(s) au titre d’un Compartiment pourra, sur proposition du conseil
d’administration, racheter toutes les actions de la ou des catégorie(s) émises au sein dudit Compartiment et rembourser
aux actionnaires la valeur nette d’inventaire de leurs actions (compte tenu des prix et dépenses réels de réalisation des
investissements), calculée le Jour d’Evaluation lors duquel une telle décision prendra effet. Aucun quorum ne sera requis
lors de telles assemblées générales et les résolutions pourront être prises par le vote affirmatif de la majorité simple des
actions présentes ou représentées à de telles assemblées.

Les avoirs qui n’auront pu être distribués à leurs bénéficiaires lors du rachat seront déposés auprès du Dépositaire

pour une période de six mois après ce rachat; passé ce délai, ces avoirs seront versés auprès de la Caisse des
Consignations pour compte de leurs ayants droit.

Toutes les actions ainsi rachetées seront annulées.
Dans les mêmes circonstances que celles décrites au premier paragraphe du présent article, le conseil d’adminis-

tration pourra décider d’apporter les avoirs d’un Compartiment à ceux d’un autre Compartiment au sein de la Société
ou à ceux d’un autre organisme de placement collectif de droit luxembourgeois créé selon les dispositions de la Partie I
de la Loi de 1988 ou à ceux d’un compartiment d’un tel autre organisme de placement collectif (le «nouveau Compar-
timent») et de requalifier les actions de la ou des catégorie(s) concernée(s) comme actions d’une ou de plusieurs
nouvelle(s) catégorie(s) (suite à une scission ou à une consolidation, si nécessaire, et au paiement de tout montant
correspondant à une fraction d’actions due aux actionnaires). Cette décision sera publiée de la même manière que celle
décrite ci-dessus au premier paragraphe du présent article (laquelle publication mentionnera, en outre, les
caractéristiques du nouveau Compartiment), un mois avant la date d’effet de la fusion afin de permettre aux actionnaires
qui le souhaiteraient de demander le rachat ou la conversion de leurs actions, sans frais, pendant cette période.

Nonobstant les pouvoirs conférés au conseil d’administration par le paragraphe précédent, l’assemblée générale des

actionnaires de la ou des catégorie(s) d’actions émise(s) au titre d’un Compartiment pourra décider de fusionner
plusieurs Compartiments au sein de la Société. Aucun quorum ne sera requis lors de telles assemblées générales et les
résolutions pourront être prises par le vote affirmatif de la majorité simple des actions présentes ou représentées à de
telles assemblées.

L’apport des avoirs et engagements attribuables à un Compartiment, à un autre organisme de placement collectif visé

au paragraphe cinq du présent article ou à un compartiment au sein d’un tel autre organisme de placement collectif devra
être approuvé par une décision des actionnaires de la ou des catégorie(s) d’actions émise(s) au titre du Compartiment
concerné prise à la majorité des deux tiers des actions présentes ou représentées à ladite assemblée, qui devra réunir
au moins 50% des actions émises et en circulation. Au cas où cette fusion aurait lieu avec un organisme de placement
collectif de droit luxembourgeois de type contractuel (fonds commun de placement) ou avec un organisme de placement
collectif de droit étranger, les résolutions prises par l’assemblée ne lieront que les actionnaires qui ont voté en faveur
de la fusion.

Art. 25.  Année Sociale
L’année sociale de la Société commence le premier janvier de chaque année et se termine le trente et un décembre

de la même année.

Art. 26.  Distributions
Dans les limites légales et suivant proposition du conseil d’administration, l’assemblée générale des actionnaires de la

(des) catégorie(s) d’actions émise(s) relatives à un Compartiment déterminera l’affectation des résultats de ce Compar-
timent et pourra périodiquement déclarer ou autoriser le conseil d’administration à déclarer des distributions.

Pour chaque catégorie d’actions ayant droit à des distributions, le conseil d’administration peut décider de payer des

dividendes intérimaires, en respectant les conditions prévues par la loi.

Le paiement de toutes distributions se fera pour les propriétaires d’actions nominatives à l’adresse de ces actionnaires

portée au registre des actions nominatives et pour les propriétaires d’actions au porteur sur présentation du coupon de
dividende remis à l’agent ou aux agents désignés par la Société à cet effet.

Les distributions pourront être payées en toute monnaie choisie par le conseil d’administration et en temps et lieu

qu’il appréciera.

Le conseil d’administration pourra décider de distribuer des dividendes d’actions au lieu de dividendes en espèces en

respectant les modalités et les conditions déterminées par le conseil.

Toute distribution déclarée qui n’aura pas été réclamée par son bénéficiaire dans les cinq ans à compter de son attri-

bution, ne pourra plus être réclamée et reviendra au Compartiment correspondant à la (aux) catégorie(s) d’actions
concernée(s).

39864

Aucun intérêt ne sera payé sur le dividende déclaré par la Société et conservé par elle à la disposition de son bénéfi-

ciaire.

Titre V - Dispositions finales

Art. 27.  Dépositaire
Dans la mesure requise par la loi, la Société conclura un contrat de dépôt avec un établissement bancaire ou

d’épargne au sens de la loi modifiée du 5 avril 1993 relative à la surveillance du secteur financier (le «dépositaire»).

Le dépositaire aura les pouvoirs et charges tels que prévus par la loi du 30 mars 1988 relative aux organismes de

placement collectif.

Si le dépositaire désire se retirer, le conseil d’administration s’efforcera de trouver un remplaçant endéans 2 mois à

partir de la date où la démission devient effective. Le conseil d’administration peut dénoncer le contrat de dépôt mais
ne pourra révoquer le dépositaire que si un remplaçant a été trouvé.

Art. 28.  Dissolution de la Société
La Société peut en tout temps être dissoute par décision de l’assemblée générale statuant aux conditions de quorum

et de majorité prévues à l’Article 30 ci-dessous.

La question de la dissolution de la Société doit de même être soumise par le conseil d’administration à l’assemblée

générale lorsque le capital social est devenu inférieur aux deux tiers du capital minimum tel que prévu à l’Article 5 des
présents Statuts. L’assemblée délibère sans quorum de présence et décide à la majorité simple des votes des actions
présentes ou représentées à l’assemblée.

La question de la dissolution de la Société doit en outre être soumise par le conseil d’administration à l’assemblée

générale lorsque le capital social est devenu inférieur au quart du capital minimum fixé à l’Article 5 des présents Statuts;
dans ce cas, l’assemblée délibère sans quorum de présence et la dissolution peut être prononcée par les actionnaires
possédant un quart des votes des actions représentées à l’assemblée.

La convocation doit se faire de façon à ce que l’assemblée soit tenue dans un délai de quarante jours à partir de la

constatation que les actifs nets de la Société sont devenus inférieurs aux deux tiers respectivement au quart du capital
minimum, suivant le cas concret.

Art. 29.  Liquidation
La liquidation s’opérera par les soins d’un ou de plusieurs liquidateurs, personnes physiques ou morales, nommés par

l’assemblée générale des actionnaires qui détermine leurs pouvoirs et leurs émoluments.

Art. 30.  Modifications des Statuts
Les présents Statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des actionnaires statuant aux conditions de

quorum et de majorité requises par la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, telle que modifiée.

Art. 31.  Déclaration
Les mots, bien qu’écrits au masculin, englobent également le genre féminin, les mots «personnes» ou «actionnaires»

englobent également les sociétés, associations et tout autre groupe de personnes constitué ou non, sous forme de
société ou d’association.

Art. 32.  Loi Applicable
Pour tous les points non spécifiés dans les présents Statuts, les parties se réfèrent et se soumettent aux dispositions

de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales ainsi qu’à la loi du 30 mars 1988 relative aux organismes
de placement collectif, telles que ces lois ont été ou seront modifiées par la suite.

<i>Dispositions transitoires

1) La première année sociale commence le jour de la constitution de la Société et se terminera le 31 décembre 1999.
2) La première assemblée générale annuelle se tiendra en 2000.

<i>Souscription et Paiement

Les souscripteurs ont souscrit les actions comme suit:
l) ARCA SIM S.p.A., préqualifiée, souscrit trois mille (3.000) actions, ce faisant en un paiement total de trente mille

XEU (XEU 30.000,-).

2) ARCA MERCHANT S.p.A., préqualifée, souscrit cent (100) actions, ce faisant en un paiement total de mille XEU

(XEU 1.000).

La preuve du total de ces paiements, c’est-à-dire de trente et un mille XEU (XEU 31.000,-) a été donnée au notaire

instrumentant qui le reconnaît.

Les comparants ont déclaré qu’à la suite de l’ouverture par le conseil d’administration, conformément aux présents

Statuts, d’une ou de plusieurs catégories d’actions, ils choisiront des actions relevant d’une ou de plusieurs catégories
d’actions auxquelles les actions souscrites à ce jour appartiendront.

<i>Déclaration

Le notaire soussigné déclare avoir vérifié l’existence des conditions énumérées à l’Article 26 de la loi du 10 août 1915

concernant les sociétés commerciales et déclare expressément qu’elles sont remplies.

<i>Frais

Les parties comparantes évaluent le montant des frais, dépenses, rémunérations ou charges, sous quelque forme que

ce soit, qui incombent à la société ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution, approximativement à la
somme de deux cent cinquante mille francs (250.000.-).

39865

<i>Assemblée Générale Extraordinaire des Actionnaires

Les comparants préqualifiés, représentant la totalité du capital souscrit et se considérant comme dûment convoqués,

se sont ensuite constitués en assemblée générale extraordinaire et ont pris à l’unanimité les résolutions suivantes:

I. Sont nommés administrateurs pour un terme qui prendra fin à l’issue de l’assemblée générale annuelle des

actionnaires appelée à délibérer sur les comptes arrêtés au 31 décembre 1999:

- M. Franco Cesa Bianchi, Managing Director à ARCA SIM S.P.A., ARCA SOCIÉTA DI INTERMEDIAZONE

MOBILIARE S.P.A., résidant à Milan;

- M. Luca Brambilla, Head of Asset Management à ARCA SIM S.p.A., résidant à Milan;
- M. Vittorio Foroni Lo Faro, Managing Director à ARCA MERCHANT S.p.A., résidant à Milan;
- BANQUE PARIBAS LUXEMBOURG, ayant son siège à Luxembourg, représentée par M. Pierre Corbiau, Adminis-

tration des Comptes Institutionnels, Directeur du Développement Commercial, demeurant à Nobressart et M. Renato
Moreschi, Head of Funds Administration, demeurant à Thiaumont.

II. Est nommée réviseur d’entreprises pour un terme qui prendra fin à l’issue de l’assemblée générale annuelle des

actionnaires appelée à délibérer sur les comptes arrêtés au 31 décembre 1999:

ARTHUR ANDERSEN, réviseur d’entreprises, société civile, ayant son siège social à L-2180 Luxembourg, 6, rue Jean

Monnet.

III. Conformément à l’Article 60 de la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, l’assemblée

générale autorise le conseil d’administration à déléguer la gestion journalière de la Société ainsi que la représentation de
la Société relative à cette délégation à un ou plusieurs de ses membres.

IV. Le siège social de la Société est fixée à L-2093 Luxembourg, 10A, Boulevard Royal.
Le notaire soussigné qui comprend et parle l’anglais, constate que sur demande des comparants, le présent acte est

rédigé en langue anglaise, suivi d’une version française; sur demande des mêmes comparants et en cas de divergences
entre le texte français et le texte anglais, ce dernier fait foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, ceux-ci ont signé avec le notaire le présent acte.
Signé: V. Migeot, D. Deprez et F. Baden.
Enregistré à Luxembourg, le 12 octobre 1998, vol. 111S, fol. 52, case 4. – Reçu 50.000 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée à la société sur sa demande, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des

Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 15 octobre 1998.

F. Baden.

(43120/200/1607)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 octobre 1998.

KBC BANK LUXEMBOURG, Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 7, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 28.777.

—

PROJET DE FUSION

L’an mil neuf cent quatre-vingt-dix-huit, le trente octobre.
Par-devant Maître Frank Baden, notaire de résidence à Luxembourg.

Ont comparu:

1. Monsieur Jean-François Caeymaex, directeur de banque, demeurant à Luxembourg, agissant en tant que mandataire

de Monsieur Jean-Pierre Vandendorpe, directeur de banque, demeurant à Uebersyren, en vertu d’un pouvoir de substi-
tution du 28 octobre 1998, ci-annexée, Monsieur Vandendorpe étant lui-même mandaté par le conseil d’administration
de la société anonyme KBC BANK LUXEMBOURG, avec siège social à Luxembourg, 7, boulevard Royal, inscrite au
registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, Section B 28.777, en vertu d’un pouvoir donné par une résolution
du conseil d’administration de la Société en date du 28 octobre 1998. Une copie du procès-verbal du conseil d’admi-
nistration, après avoir été signée ne varietur par les comparants et le notaire, demeurera annexée aux présentes, avec
lesquelles elle sera enregistrée.

La Société KBC BANK LUXEMBOURG a été constituée sous la dénomination de CERABANK LUXEMBOURG S.A.

suivant acte reçu par Maître Lucien Schuman, notaire de résidence à Luxembourg, le 2 septembre 1988, publié au
Mémorial C, Recueil Spécial des Sociétés et Associations, numéro 309 du 23 novembre 1988. Les statuts ont été
modifiés suivant acte reçu par Maître Paul Frieders, notaire de résidence à Luxembourg, le 7 janvier 1990, publié au
Mémorial C, Recueil Spécial des Sociétés et Associations, numéro 36 du 30 janvier 1990, ainsi que suivant acte reçu par
le notaire soussigné en date du 30 juin 1998, publié au Mémorial C, Recueil Spécial des Sociétés et Associations, numéro
517 du 14 juillet 1998. La société a changé sa dénomination en KBC BANK LUXEMBOURG suivant acte reçu par le
notaire soussigné en date du 15 septembre 1998, publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, numéro
732 du 9 octobre 1998.

2. Monsieur Pierre Dochen, adjoint à la Direction, demeurant à Luxembourg, agissant en tant que mandataire du

conseil d’administration de la société anonyme NEDEE LUXEMBOURG S.A., avec siège social à Luxembourg, 25C,
boulevard Royal, inscrite au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, Section B 52.886, en vertu d’un
pouvoir donné par une résolution du conseil d’administration de la Société en date du 27 octobre 1998. Une copie du
procès-verbal du conseil d’administration, après avoir été signée ne varietur par les comparants et le notaire, demeurera
annexée aux présentes, avec lesquelles elle sera enregistrée.

39866

La Société NEDEE LUXEMBOURG S.A. a été constituée suivant acte reçu par Maître Paul Frieders, notaire de

résidence à Luxembourg, en date du 16 novembre 1995, publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations,
numéro 29 du 16 janvier 1996.

Les comparants ont requis le notaire instrumentaire d’acter comme suit le projet de fusion établi par les conseils

d’administration des deux sociétés précitées conformément aux articles 261 et 278 de la loi du 10 août 1915 sur les
sociétés commerciales telle que modifiée:

1. La société KBC BANK LUXEMBOURG détient 100 % (cent pour cent) des 500 (cinq cents) actions d’une valeur

nominale de 100.000,- LUF (cent mille francs luxembourgeois) chacune, représentant l’intégralité du capital social de
50.000.000,- LUF (cinquante millions de francs luxembourgeois) ainsi que des droits de vote de la société NEDEE
LUXEMBOURG S.A.

2. KBC BANK LUXEMBOURG et NEDEE LUXEMBOURG S.A. souhaitent fusionner, cette fusion devant être

réalisée par absorption de la société NEDEE LUXEMBOURG S.A. (société absorbée) par la société KBC BANK
LUXEMBOURG (société absorbante).

3. Aucun avantage n’est accordé aux membres du conseil d’administration des sociétés qui fusionnent.
4. Cette fusion produira ses effets le jour qui suit le mois de la publication au Mémorial du présent acte. Au point de

vue comptable et en ce qui concerne la participation au bénéfice de la société absorbée, la présente fusion produira ses
effets au 1

er

janvier 1998.

5. Les actionnaires de la société absorbante ont le droit de consulter, pendant un délai d’un (1) mois à compter de la

publication du présent projet de fusion, et jusqu’à la date d’effet de la fusion entre les parties, au siège social de la société
absorbante, les documents et informations visés à l’article 267 (1) a, b et c de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés
commerciales telle que modifiée et d’en prendre gratuitement copie.

6. Des actionnaires de la société absorbante disposant d’au moins 5 % (cinq pour cent) des actions du capital souscrit

ont le droit de requérir, pendant un délai d’un (1) mois à compter de la publication du présent projet de fusion et jusqu’à
la date d’effet de la fusion entre les parties, la convocation d’une assemblée générale de la société absorbante appelée à
se prononcer sur l’approbation de la fusion.

7. En l’absence de convocation d’une assemblée générale de la société absorbante appelée à se prononcer sur l’appro-

bation de la fusion respectivement en cas d’approbation de la fusion, la fusion sera réputée définitivement réalisée le jour
qui suit le mois de la publication au Mémorial du présent acte.

8. Les documents sociaux et livres de la société absorbée seront déposés et conservés pendant le délai légalement

prescrit au siège social de la société absorbante.

<i>Déclaration

Le notaire instrumentaire confirme la légalité du projet de fusion au regard des dispositions légales applicables,

notamment de l’article 271 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales telle que modifiée.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, en l’étude du notaire soussigné, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, ceux-ci ont signé avec le notaire le présent acte.
Signé: J.-F. Caeymaex, P. Dochen, F. Baden.
Enregistré à Luxembourg, le 30 octobre 1998, vol. 111S, fol. 96, case 11. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée à la Société sur sa demande, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des

Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 3 novembre 1998.

F. Baden.

(45524/200/53)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 1998.

KBC BANK LUXEMBOURG, Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 7, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 28.777.

—

L’an mil neuf cent quatre-vingt-dix-huit, le trente octobre.
Par-devant Maître Frank Baden, notaire de résidence à Luxembourg.

A comparu:

Monsieur Jean-François Caeymaex, directeur de banque, demeurant à Luxembourg, agissant comme mandataire de

Monsieur Jean-Pierre Vandendorpe, directeur de banque, demeurant à Uebersyren, en vertu d’un pouvoir de substi-
tution du 28 octobre 1998 ci-annexé, Monsieur Vandendorpe étant lui-même mandaté par le conseil d’administration de
la société anonyme KBC BANK LUXEMBOURG, avec siège social à Luxembourg, 7, boulevard Royal, inscrite au registre
de commerce et des sociétés de Luxembourg, section B 28.777, en vertu d’une résolution du conseil d’administration
de la société en date du 28 octobre 1998. Une copie du procès-verbal afférent dûment signée ne varietur par le
comparant et le notaire, demeurera annexée aux présentes, avec lesquelles elle sera enregistrée.

La société KBC BANK LUXEMBOURG a été constituée sous la dénomination de CERABANK LUXEMBOURG S.A.

suivant acte reçu par Maître Lucien Schuman, notaire de résidence à Luxembourg, le 2 septembre 1988, publié au
Mémorial, Recueil Spécial C, numéro 309 du 23 novembre 1988. Les statuts ont été modifiés suivant acte reçu par
Maître Paul Frieders, notaire de résidence à Luxembourg, le 7 janvier 1990, publié au Mémorial, Recueil Spécial C,
numéro 36 du 30 janvier 1990, ainsi que suivant acte reçu par le notaire soussigné en date du 30 juin 1998, publié au
Mémorial, Recueil C, numéro 517 du 14 juillet 1998. La société a changé sa dénomination en KBC BANK LUXEM-
BOURG suivant acte reçu par le notaire soussigné en date du 15 septembre 1998, publié au Mémorial, Recueil C,
numéro 732 du 9 octobre 1998.

39867

Le comparant a requis le notaire instrumentaire d’acter ce qui suit:
1. Aux termes du projet de fusion reçu par le notaire soussigné en date du 5 août 1998, publié au Mémorial, Recueil

C, numéro 592 du 14 août 1998, les sociétés CERABANK LUXEMBOURG S.A. et BR &amp; ASSOCIES BANQUIERS S.A.
ont déclaré vouloir fusionner par absorption de la société BR &amp; ASSOCIES BANQUIERS S.A. (société absorbée) par la
société CERABANK LUXEMBOURG S.A. (société absorbante).

2. Aux termes du point 4 du projet de fusion, la fusion produit ses effets le jour qui suit le mois de la publication au

Mémorial dudit projet de fusion, soit au 15 septembre 1998.

3. Aucun actionnaire de la société absorbante n’a requis au 15 septembre 1998 la convocation d’une assemblée

générale extraordinaire de la société CERABANK LUXEMBOURG S.A. pour se prononcer sur l’approbation de la
fusion.

4. La fusion entre la société CERABANK LUXEMBOURG S.A. et BR &amp; ASSOCIES BANQUIERS S.A. est donc

devenue définitive en date du 15 septembre 1998. A cette date, la société BR &amp; ASSOCIES BANQUIERS S.A. a donc
définitivement cessé d’exister.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, ceux-ci ont signé avec le notaire le présent acte.
Signé: J.-F. Caeymaex, F. Baden.
Enregistré à Luxembourg, le 30 octobre 1998, vol. 111S, fol. 96, case 9. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée à la Société sur demande, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des

Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 3 novembre 1998.

F. Baden.

(45458/200/46)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 1998.

UBZ EURO INCOME FUND.

—

DISSOLUTION

UBZ EURO INCOME FUND has been put into liquidation as of November 12, 1998 because of a continuous

reduction of its size. Last iussance and redemption of shares as well as last calculation of the net asset value per share
was made on such date.

Following the end of the liquidation pocedure, net liquidation proceeds will be paid to the shareholders in proportion

to the number of Shares held by each of them. Any balance of liquidation proceeds will be deposited in escrow with the
Caisse des Consignations in Luxembourg.

On completion of the liquidation, the accounts and the records of UBZ EURO INCOME FUND will be kept for a

period of five years at the offices of BANQUE INTERNATIONALE A LUXEMBOURG, 69, route d’Esch, Luxembourg.

<i>Pour UBZ INTERNATIONAL TRUST MANAGEMENT S.A.

The Board of Directors of

UBZ INTERNATIONAL TRUST MANAGEMENT S.A.

Enregistré à Luxembourg, le 30 octobre 1998, vol. 513, fol. 63, case 10. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(45515/006/17)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 1998.

PROFOUND MARKET GROUP, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Registered office: L-2449 Luxembourg, 25A, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 65.824.

—

In the year one thousand nine hundred and ninety-eight, on the tenth day of August.
Before Us, Maître Gérard Lecuit, notary residing in Hesperange.

There appeared:

1) Mr Janusz Szychlinski, born on February 26, 1953, residing in ul. Lubinowa 11, 52-210 Wroclaw, Poland, of Polish

nationality, holding a valid passport of his nationality, number BM 1338115,

here represented by Mr Vincent Linari, attorney-at-law, residing in Luxembourg by virtue of a proxy given on July

30th, 1998.

2) Mrs Maria Helena Szychlinska, born on January 8, 1925, residing in ul. Zachodnia 4/8, 53-644 Wroclaw, Poland, of

Polish nationality, holding a valid passport of her nationality, number BM 0276533,

here represented by Mr Vincent Linari, attorney-at-law, residing in Luxembourg by virtue of a proxy given on July

30th, 1998.

Such proxies, after having been signed ne varietur by the proxy holder acting on behalf of the appearing parties and

the undersigned notary, shall remain attached to the present deed to be registered.

The appearing parties, represented as stated here above, have requested the undersigned notary to enact the

following:

- that they are the sole actual shareholders of PROFOUND MARKET GROUP, S.à r.l., a société à responsabilité

limitée, incorporated by a deed of the undersigned notary on the 24th of July 1998, not yet published.

- that they have taken the following resolutions:

39868

<i>√ First resolution 

The shareholders resolve to increase the corporate share capital by USD 29,511,900.- (twenty-nine million five

hundred eleven thousand nine hundred United States Dollars) (fully paid up) in order to bring the corporate share
capital from its current amount of USD 14.850 (fourteen thousand eight hundred fifty United States Dollars) up to USD
29,526,750.- (twenty-nine million five hundred twenty-six thousand seven hundred fifty United States Dollars) and to
issue 983.730 (nine hundred eighty-three thousand seven hundred thirty) shares having a nominal value of USD 30.-
(thirty United States Dollars) each.

The newly issued shares have been subscribed by Mr Janusz Szychlinski, so that after the increase of the share capital,

the respective shareholdings shall be as follows:

i) Mr Janusz Szychlinski: ………………………………………………………………………………………………………………………………………

984,130 shares

ii) Mrs Maria Helena Szychlinska: ………………………………………………………………………………………………………………………

95 shares

<i>Second resolution

The shareholders resolve to accept the subscription of the 983,730.- newly issued shares by Mr Janusz Szychlinsky and

the payment of the newly issued share capital by contribution in kind of 2,160,000 (two million one hundred sixty
thousand) ordinary B shares of PLN 1 (one Polish Zloty) each, representing 72 % (seventy-two per cent) of the
corporate share capital of CREDIT LEASING ASSISTANCE, Spolka Akcyjna with registered office in Wroclaw (Poland);

It follows from a certificate issued on August 6th, 1998 by the Management Board of CREDIT LEASING

ASSISTANCE, Spolka Akcyjna that the contribution is worth at least 29,511,900.- (twenty-nine million five hundred
eleven thousand nine hundred United States Dollars). Further, said certificate confirms that the shares of CREDIT
LEASING ASSISTANCE, Spolka Akcyjna so contributed in kind are transferred free and clear of all liens, security
interests, mortgages, pledges, hypotheques, servitudes or encumbrances of any kind and that, according to the Polish
law, they are in bearer form.

The above documents, after having been signed ne varietur by the proxy holder acting on behalf of the appearing

parties and the undersigned notary, shall remain attached to the present deed to be registered.

In addition to that, Mr Janusz Szychlinsky, represented as stated here above, declares that:
- such shares are fully paid up;
- he is solely entitled to the shares and possessing the power to dispose of the shares;
- there exist no pre-emption rights nor any other rights by virtue of which any person may be entitled to demand that

one or more of the shares be transferred to him;

- such shares are freely transferable.
Furthermore, the transfer in the share register of the company will be effected upon receipt of the present notarial

deed.

<i>Third resolution 

As a consequence of resolution one, Article 6 of the Articles of Association of the Company is amended and will

henceforth read as follows:

«Art. 6.  The Company’s subscribed share capital is set at twenty-nine million five hundred twenty-six thousand

seven hundred fifty United States Dollars (USD 29,526,750), represented by nine hundred eighty-four thousand two
hundred twenty-five (984,225) shares having a nominal value of thirty United States Dollars (USD 30) per share.»

<i>Estimate of costs 

For the purpose of registration the sum of twenty-nine million five hundred eleven thousand nine hundred United

States Dollars is estimated at one billion eighty-three million nine hundred seventy-three thousand francs
(1,083,973,000.-).

As the shareholders of the Company are members of the same family (divorced mother and son), the appearing

parties refer to what concerns the registration fees to article 6 2) and article 7 of the law of 29th December, 1971 as
amended.

The amount of the expenses in relation to the present deed are estimated to be approximately USD 157,000.- (one

hundred fifty-seven thousand United States Dollars).

The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the appearing parties,

the present deed is worded in English followed by a French version; at the request of the same appearing parties, it is
stated that, in case of discrepancies between the English and the French texts, the English version shall prevail.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Hesperange, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the proxy holder of the appearing parties, said proxy holder signed together with

Us, the notary, the present original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L’an mil neuf cent quatre-vingt-dix-huit, le dix août.
Par-devant Maître Gérard Lecuit, notaire de résidence à Hesperange.

Ont comparu:

1) M. Janusz Szychlinski, né le 26 février 1953, demeurant à ul. Lubinowa 11, 52-210 Wroclaw, Pologne, de nationalité

polonaise, détenteur d’un passeport national valable, numéro BM 1338115,

ici représenté par Maître Vincent Linari, avocat, demeurant à Luxembourg, en vertu d’une procuration donnée le 30

juillet 1998.

2) Mme Maria Helena Szychlinska, née le 8 janvier 1925, demeurant à ul. Zachodnia 4/8, 53-644 Wroclaw, Pologne,

de nationalité polonaise, détentrice d’un passeport national valable, numéro BM 0276533,

39869

ici représentée par Maître Vincent Linari, avocat, demeurant à Luxembourg, en vertu d’une procuration donnée le 30

juillet 1998.

Lesquelles procurations, après avoir été signées ne varietur par le mandataire agissant pour le compte des parties

comparantes et le notaire instrumentaire, demeureront annexées au présent acte avec lequel elles seront enregistrées.

Les comparants, représentés comme ils est dit, ont requis le notaire instrumentant d’acter ce qui suit:
- qu’ils sont les seuls et uniques associés de la société PROFOUND MARKET GROUP, S.à r.l., société à responsabilité

limitée, constituée suivant acte du notaire instrumentant en date du 24 juillet 1998, en cours de publication.

- qu’ils ont pris les résolutions suivantes:

<i>√ Première résolution 

Les associés décident d’augmenter le capital social d’un montant de USD 29,511,900.- (vingt-neuf millions cinq cent

onze mille et neuf cents dollars des Etats-Unis) (entièrement libéré) afin de porter le capital social à USD 29,526,750.-
(vingt-neuf millions cinq cent vingt-six mille sept cent cinquante dollars des Etats-Unis), et d’émettre 983,730 (neuf cent
quatre-vingt-trois mille sept cent trente) parts sociales d’une valeur nominale de USD 30,- (trente dollars des Etats-Unis)
chacune.

Les parts sociales nouvellement émises ont été souscrites par M. Janusz Szychlinski, de sorte qu’après l’augmentation

de capital, les parts sociales sont réparties de la façon suivante:

i) M. Janusz Szychlinski:…………………………………………………………………………………………………………………………

984.130 parts sociales

ii) Mme Maria Helena Szychlinska: ……………………………………………………………………………………………………

95 parts sociales

<i>Deuxième résolution 

Les associés décident d’accepter la souscription des 983.730 parts sociales nouvellement émises par Monsieur Janusz

Szychlinsky et le paiement de celles-ci par un apport en nature de 2.160.000 (deux millions cent soixante mille) parts
sociales ordinaires B d’une valeur nominale de 1 PLN (un zloty Polonais) chacune, représentant 72 % (soixante-douze
pour cent) du capital social de la société CREDIT LEASING ASSISTANCE, Spolka Akcyjna, ayant son siège social à
Wroclaw (Pologne).

Il résulte d’un certificat émis le 6 août 1998 par le Conseil d’administration de CREDIT LEASING ASSISTANCE,

Spolka Akcyjna, que l’apport en nature est au moins égal à 29,511,900.- (vingt-neuf millions cinq cent onze mille et neuf
cents dollars des Etats-Unis). Il résulte finalement dudit certificat que ces actions ainsi apportées à PROFOUND
MARKET GROUP, S.à r.l. sont librement transférables et qu’elles n’ont fait l’objet d’aucun privilège, nantissement ou
d’autre droit de quelque nature que ce soit limitant leur transférabilité ou leur valeur et que, selon le droit polonais les
dites actions sont au porteur.

Les documents ci-dessus, après avoir été signés ne varietur par le mandataire agissant pour le compte des parties

comparantes et le notaire instumentaire demeureront annexées au présent acte avec lequel elles seront enregistrées.

Monsieur Janusz Szychlinsky, représenté comme il est dit, déclare en outre que:
- les actions apportées sont entièrement libérées;
- il est le seul ayants droit sur ces actions et ayant les pouvoirs d’en disposer;
- il n’existe aucun droit de préemption ou d’autres droits en vertu desquels une personne pourrait avoir le droit de

s’en voir attribuer une ou plusieurs;

- ces actions sont librement transmissibles.
En outre, il déclare que le transfert juridique des actions sera effectué dans les livres de la société sur le vu du présent

acte.

<i>Troisième résolution 

En conséquence de la première résolution, les associés décident de modifier l’Article 6 des statuts de la société, qui

aura désormais la teneur suivante:

«Art. 6.  Le capital social de la société est de vingt-neuf millions cinq cent vingt-six mille sept cent cinquante dollars

des Etats-Unis (USD 29.526.750 USD,-), représenté par neuf cent quatre-vingt-quatre mille deux cent vingt-cinq
(984.225) parts sociales d’une valeur nominale de trente dollars des Etats-Unis (USD 30,-) chacune.»

<i>Estimation des frais

Pour les besoins de l’enregistrement, la somme de vingt-neuf millions cinq cent onze mille et neuf cents dollars des

Etats-Unis est estimée à un milliard quatre-vingt-trois millions neuf cent soixante-treize mille francs (1.083.973.000,-).

Comme les associés de la Société sont membres de la même famille (mère divorcée et fils), les comparants se réfèrent

en ce qui concerne le droit d’apport à l’article 6 2) et à l’article 7 de la loi du 29 décembre 1971, telle que modifiée. Le
montant des frais qui incombent à la Société du fait du présent acte, s’élève à environ USD 157.000,- (cent cinquante
sept mille dollars des Etats-Unis).

Le notaire soussigné, qui comprend et parle l’anglais, constate par les présentes qu’à la requête des parties compa-

rantes, le présent acte est rédigé en anglais suivi d’une traduction française; à la requête des mêmes parties comparantes
et en cas de divergences entre le texte français et le texte anglais, la version anglaise fera foi.

Dont acte, fait et passé à Hesperange, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite au mandataire des parties comparantes, il a signé avec Nous, notaire, le présent acte.
Signé: V. Linari, G. Lecuit.
Enregistré à Luxembourg, le 11 août 1998, vol. 110S, fol. 27, case 9. – Reçu 5.393.152 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Hesperange, le 9 septembre 1998.

G. Lecuit.

(38330/220/157)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 septembre 1998.

39870

PROFOUND MARKET GROUP, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Registered office: L-2449 Luxembourg, 25A, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 65.824.

—

In the year one thousand nine hundred and ninety-eight, on the seventeenth day of August.
Before Us, Maître Gérard Lecuit, notary residing in Hesperange.

There appeared:

1) Mr Janusz Szychlinski, companies director, residing in ul. Lubinowa 11, 52-210 Wroclaw, Poland, here represented

by Mr Vincent Linari, attorney-at-law, residing in Luxembourg by virtue of a proxy given on August 17th, 1998.

2) Mrs Maria Helena Szychlinska, unemployed, residing in ul. Zachodnia 4/8, 53-644 Wroclaw, Poland,
here represented by Mr Vincent Linari, prenamed, by virtue of a proxy given in August 17th, 1998.
Such proxies, after having been signed ne varietur by the proxy holder acting on behalf of the appearing parties and

the undersigned notary, shall remain attached to the present deed to be registered.

The appearing parties, represented as stated here above, have requested the undersigned notary to enact the

following:

- that they are the sole shareholders of PROFOUND MARKET GROUP, S.à r.l., a société à responsabilité limitée,

incorporated by a deed of the undersigned notary on 24th July, 1998 not yet published and amended by a deed of the
undersigned notary on 10 August, 1998, not yet published,

- that they have taken unanimously the following resolutions:

<i>First resolution 

The meeting resolves to increase the corporate share capital by USD 3,281,250.- (three million two hundred eighty-

one thousand two hundred and fifty United States Dollars) (fully paid up) in order to bring the corporate share capital
from its current amount of USD 29,526,750.(twenty-nine million five hundred twenty-six thousand seven hundred fifty
United States Dollars) up to USD 32,808,000.- (thirty-two million eight hundred eight thousand United States Dollars)
and to issue 109,375 (one hundred nine thousand three hundred seventy-five) shares having a nominal value of USD 30.-
(thirty United States Dollars) each. These newly issued shares shall be subscribed by Mr Bernard Jakub Afeltowicz,
hereafter named, and by Mr Janusz Szychlinski, so that after the increase of the share capital, the respective share-
holdings shall be as follows:

i) Mr Janusz Szychlinski ……………………………………………………………………………………………………………………………………

984,145 shares

ii) Mrs Maria Helena Szychlinska …………………………………………………………………………………………………………………

95 shares

iii) Mr Bernard Jakub Afeltowicz …………………………………………………………………………………………………………………

   109,360 shares

Total:……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

1,093,600 shares

<i>Intervention - Subscription - Payment 

I) Then appeared Mr Bernard Jakub Afeltowicz, companies director, residing in Wroclaw (Poland), here represented

by Mr Vincent Linari, prenamed, by virtue of a proxy given on August 17th, 1998, who declares to suscribe 109,360
newly issued shares as follows:

- by contribution in kind of 240,000 (two hundred fourty thousand) ordinary B shares of PLN 1 (one Polish Zloty)

each, representing 8 % (eight per cent) of the corporate share capital of CREDIT LEASING ASSISTANCE, Spolka
Akcyjna with registered office in Wroclaw (Poland).

It follows from a certificate issued on August 12th, 1998 by the board of management of CREDIT LEASING

ASSISTANCE, Spolka Akcyjna that the contribution in kind is valued at 3,279,100.- (three million two hundred seventy-
nine thousand one hundred United States Dollars). Further, the said certificate confirms that the shares of CREDIT
LEASING ASSISTANCE, Spolka Akcyjna so contributed in kind are freely transferable and that, according to Polish law,
they are in bearer form.

The above certificate and proxy, after having been signed ne varietur by the proxy holder acting on behalf of the

appearing parties and the undersigned notary, shall remain attached to the present deed to be registered.

In addition to that, Mr Bernard Jakub Afeltowicz, represented as stated hereabove, declares that:
- such shares are fully paid up;
- he is solely entitled to the shares and possesses the power to dispose of the shares;
- there exist no pre-emption rights nor any other rights by virtue of which any person may be entitled to demand that

one or more of the contributed shares be transferred to him;

- such shares are freely transferable;
- by contribution in cash of USD 1,710.- (one thousand seven hundred and ten United States Dollars), so that the sum

of USD 1,710.- (one thousand seven hundred and ten United States Dollars) is now at the disposal of the company as
has been proved to the notary.

2) Then appeared Mr Janusz Szychlinski, companies director, prenamed and represented as stated hereabove, who

declares to suscribe 15 newly issued shares and to pay them up by contribution in cash, so that the sum of 450 USD
(four hundred and fifty United States Dollars) is now at the disposal of the company as has been proved to the notary.

<i>Second resolution 

As a consequence of resolution one, Article 6 of the Articles of Association of the Company is amended and will

henceforth read as follows:

«

Art. 6.  The Company’s subscribed share capital is set at thirty-two million eight hundred eight thousand United

States Dollars (USD 32,808,000), represented by one million ninety-three thousand six hundred (1,093,600) shares
having a nominal value of thirty United States Dollars (USD 30) per share, fully subscribed an paid up as follows:

39871

i) Mr Janusz Szychlinski ……………………………………………………………………………………………………………………………………

984,145 shares

ii) Mrs Maria Helena Szychlinska …………………………………………………………………………………………………………………

95 shares

iii) Mr Bernard Jakub Afeltowicz …………………………………………………………………………………………………………………

    109,360 shares

Total: ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

1,093,600 shares»

<i>Estimate of costs 

As 90 % of the shares are owned by members of the same family (divorced mother and son), the parties refer, to what

concerns the registration fees, to article 6 2) and article 7 of the law of 29th December, 1971 as amended.

The amount of the expenses in relation to the present deed are estimated to be approximately USD 20,500.- (twenty

thousand five hundred United States Dollars).

The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the appearing parties,

the present deed is worded in English followed by a French version; at the request of the same appearing parties, it is
stated that, in case of discrepancies between the English and the French texts, the English version shall prevail.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Hesperange, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the proxy holder of the appearing parties, said proxy holder signed together with

Us, the notary, the present original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L’an mil neuf cent quatre-vingt-dix-huit, le dix-sept août.
Par-devant Maître Gérard Lecuit, notaire de résidence à Hesperange.

Ont comparu:

1) Monsieur Janusz Szychlinski, administrateur de sociétés , demeurant à ul. Lubinowa 11, 52-210 Wroclaw, Pologne,

ici représenté par Maître Vincent Linari, avocat, demeurant à Luxembourg, en vertu d’une procuration donnée le 17
août 1998.

2) Madame Maria Helena Szychlinska, sans profession, demeurant à ul. Zachodnia 4/8, 53-644 Wroclaw, Pologne, ici

représentée par Maître Vincent Linari, prénommé, en vertu d’une procuration donnée le 17 août 1998.

Lesquelles procurations, après avoir été signées ne varietur par le mandataire agissant pour compte des parties

comparantes et le notaire instrumentaire, demeureront annexées au présent acte avec lequel elles seront enregistrées.

Les comparants, représentés comme dit-est, ont requis le notaire instrumentant d’acter ce qui suit:
- qu’ils sont seuls et uniques associés de la société PROFOUND MARKET GROUP, S.à r.l., société à responsabilité

limitée, constituée suivant acte du notaire instrumentant en date du 24 juillet 1998, en cours de publication et dont les
statuts ont été modifiés suivant acte du notaire instrumentant en date du 10 août 1998, en cours de publication,

- qu’ils ont pris les résolutions suivantes à l’unanimité:

<i>√ Première résolution 

Les associés décident d’augmenter le capital social d’un montant de USD 3.281.250,- (trois millions deux cent quatre-

vingt-un mille deux cent cinquante dollars des Etats-Unis) (entièrement libéré), afin de porter le capital social de son
montant actuel de USD 29.526.750,- (vingt-neuf millions cinq cent vingt-six mille sept cent cinquante dollars des Etats-
Unis) à USD 32.808.000,- (trente-deux millions huit cent huit mille dollars des Etats-Unis), et d’émettre 109.375 (cent
neuf mille trois cent soixante-quinze) parts sociales d’une valeur nominale de USD 30,- (trente dollars des Etats-Unis)
chacune.

Les parts sociales nouvellement émises seront souscrites par Monsieur Bernard Jakub Afeltowicz, ci-après nommé, et

par Monsieur Janusz Szychlinski, prénommé, de sorte qu’après l’augmentation de capital, les parts sociales seront
réparties de la façon suivante:

i) M. Janusz Szychlinski …………………………………………………………………………………………………………………………

984.145 parts sociales

ii) Mme Maria Helena Szychlinska ………………………………………………………………………………………………………

95 parts sociales

iii) M. Bernard Jakub Afeltowicz …………………………………………………………………………………………………………    109.360 parts sociales

Total: …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

1.093.600 parts sociales

<i>Intervention - Souscription - Libération 

1) Est alors intervenu, Monsieur Bernard Jakub Afeltowicz, administrateur de sociétés, demeurant à Wroclaw

(Pologne), ici représenté par Maître Vincent Linari, demeurant à Luxembourg, en vertu d’une procuration donnée le 17
août 1998, lequel déclare souscrire 109.360 parts sociales nouvellement émises comme suit:

- par un apport en nature de 240,000 (deux cent quarante mille) parts sociales ordinaires B d’une valeur nominale de

1 PLN (un zloty Polonais) chacune représentant 8 % (huit pour cent) du capital social de la société CREDIT LEASING
ASSISTANCE, Spolka Akcyjna ayant son siège social à Wroclaw (Pologne).

Il résulte d’un certificat émis le 12 août 1998 par le conseil de gérance de CREDIT LEASING ASSISTANCE, Spolka

Akcyjna, que l’apport en nature est évalué à 3.279.100,- (trois millions deux cent soixante-dix-neuf mille et cent dollars
des Etats-Unis). Il résulte finalement dudit certificat que ces actions ainsi apportées à PROFOUND MARKET GROUP,
S.à r.l. sont librement transférables et que, selon le droit polonais lesdites actions sont au porteur.

Les certificat et procuration ci-dessus, après avoir été signés ne varietur par le mandataire agissant pour le compte

des parties comparantes et le notaire instumentaire demeureront annexées au présent acte avec lequel elles seront
enregistrées.

Monsieur Bernard Jakub Afeltowicz, représenté comme dit ci-avant, déclare en outre que:
- les actions apportées sont entièrement libérées;
- il est le seul ayant droit sur ces actions et le pouvoir d’en disposer;

39872

- il n’existe aucun droit de préemption ou d’autres droits en vertu desquels une personne pourrait avoir le droit de

s’en voir attribuer une ou plusieurs;

- ces actions sont librement transmissibles.
- par un apport en espèces de USD 1.710 (mille sept cent dix dollars des Etats-Unis), de telle sorte que la somme de

USD 1.710 (mille sept cent dix dollars des Etats-Unis) est dès à présent à la disposition de la société, ce dont il a été
justifié au notaire instrumentant.

2) Est alors intervenu, Monsieur Janusz Szychlinski, administrateur de sociétés, prénommé et représenté comme dit-

est, lequel déclare souscrire 15 parts sociales nouvellement émises et les libérer par un apport en espèces de USD 450
(quatre cent cinquante dollars des Etats-Unis), de telle sorte que la somme de USD 450 (quatre cent cinquante dollars
des Etats-Unis) est dès à présent à la disposition de la société, ce dont il a été justifié au notaire instrumentant.

<i>Deuxième résolution

En conséquence de la première résolution, les associés décident de modifier l’Article 6 des statuts de la société, qui

aura désormais la teneur suivante:

«Art. 6.  Le capital social de la société est de trente-deux millions huit cent huit mille dollars des Etats-Unis (USD

32.808.000,-), représenté par un milllion quatre-vingt-treize mille six cents (1.093.600) parts sociales d’une valeur
nominale de trente dollars des Etats-Unis (USD 30,-) chacune réparties comme suit:

i) M. Janusz Szychlinski ………………………………………………………………………………………………………………………

984,145 parts sociales

ii) Mme Maria Helena Szychlinska ……………………………………………………………………………………………………

95 parts sociales

iii) M Bernard Jakub Afeltowicz ………………………………………………………………………………………………………    109.360 parts sociales
Total: ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 1.093.600 parts sociales»

<i>Estimation des frais

Comme 90 % des parts sociales sont détenues par des membres de la même famille (mère divorcée et fils), les compa-

rants se réfèrent en ce qui concerne le droit d’apport à l’article 6 2) et à l’article 7 de la loi du 29 décembre 1971, telle
que modifiée.

Le montant de trois millions deux cent quatre-vingt et un mille deux cent cinquante USD est évalué à 121.422.656,-

LUF. Le montant des frais qui incombent à la Société du fait du présent acte s’élève à environ USD 20.500,- (vingt mille
cinq cents dollars des Etats-Unis).

Le notaire soussigné, qui comprend et parle l’anglais, constate par les présentes qu’à la requête des parties compa-

rantes, le présent acte est rédigé en anglais suivi d’une traduction française; à la requête des mêmes parties comparantes
et en cas de divergences entre le texte français et le texte anglais, la version anglaise fera foi.

Dont acte, fait et passé à Hesperange, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite au mandataire des parties comparantes, il a signé avec Nous, notaire, le présent acte.
Signé: V. Linari, G. Lecuit.
Enregistré à Luxembourg, le 21 août 1998, vol. 110S, fol. 46, case 2. – Reçu 608.608 francs.

<i>Le Receveur ff. (signé): D. Hartmann.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Hesperange, le 9 septembre 1998.

G. Lecuit.

(38331/220/174)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 septembre 1998.

PROFOUND MARKET GROUP, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 25A, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 65.824.

—

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 septembre 1998.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Hesperange, le 14 septembre 1998.

G. Lecuit.

(38332/220/9)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 septembre 1998.

NADINE, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Registered office: L-1820 Luxembourg, 10, rue Antoine Jans.

—

STATUTES

In the year one thousand nine hundred and ninety-eigth, on the second of September.
Before Maître André-Jean-Joseph Schwachtgen, notary residing in Luxembourg.

There appeared:

MeesPIERSON TRUST (LUXEMBOURG) S.A., a company with registered office at 10, rue Antoine Jans, L-1820

Luxembourg,

here represented by Mr Stefan Arts, private employee, residing in Luxembourg,
by virtue of a proxy given in Luxembourg, on August 26,1998.
Said proxy after signature ne varietur by the proxy holder and the undersigned notary shall remain attached to the

present deed to be filed at the same time with the registration authorities.

This appearing party has incorporated a société à responsabilité limitée, the Articles of which she has established as

follows:

39873

Title I. - Form - Object - Name - Registred office - Duration

Art. 1. Between the present and following members there is hereby formed a société à responsabilité limitée

governed by actual laws, especially the laws of August 10th, 1915 on commercial companies and of September 18th,
1933 on sociétés à responsabilité limitée, as amended, and by the present Articles of Incorporation.

Art. 2. The Company is incorporated under the name of NADINE, S.à r.I.
Art. 3. The object of the Company is to perform in Luxembourg as well as abroad, through subsidiaries and/or

branches and through permanent or temporary establishments, in whatsoever form, any industrial, commercial, financial,
personal or real estate property transactions which are directly in connection with the creation, management and
financing, in whatsoever form, of any undertakings and companies whose object is the performance of any activities in
whatsoever form, as well as the management and development, permanently or temporarily, of the portfolio created for
this purpose. The Company shall be considered as a Société de Participations Financières according to the applicable
provisions.

The Company may take participating interests by any means in any business, undertakings or companies having the

same, analogous or connected object or which may favour its development or the extension of its operations.

Art. 4. The Company has its head office in the City of Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.
The head office may be transferred to any other place within the Grand Duchy of Luxembourg by a common decision

of the partners.

Art. 5. The Company is constituted for an undetermined period.

Title II. - Capital - Shares

Art. 6. The Company’s capital is set at five hundred thousand (500,000.-) Luxembourg francs (LUF), represented by

five hundred (500) shares of a par value of one thousand (1,000.-) Luxembourg francs (LUF) each, all fully subscribed and
entirely paid up.

Art. 7. The shares shall be transferable among living persons to third parties which are not partners only with the

prior approval of the partners representing at least three quarters of the capital.

Otherwise the shares shall be freely transferable among partners.
The shares shall be transferable because of death to non-partners only with the prior approval of the owners of

shares representing at least three quarters of the rights owned by the survivons.

The prior approval of the above paragraph is not required when the shares are transmitted to forced-heirs or to the

surviving spouse.

In case of a transfer the value of a share is determined on the last three balance sheets of the Company.

Art. 8. The life of the Company does not come to an end by death, suspension of civil rights, bankruptcy or insol-

vency of any member.

Title III. - Management

Art. 9. The Company is managed by one or more managers, either members or not, who are appointed and

removed at any time.

The manager(s) shall be appointed for an unlimited period and are invested with the broadest individual powers with

regard to third parties.

Special and limited powers may be delegated for determined matters to one or several attorneys in fact, either

members or not.

Art. 10. Resolutions are validly adopted when passed by members representing more than half of the capital.

However, resolutions concerning an amendment of the Articles of Incorporation must be taken by a vote of the majority
in number of the members representing at least three quarters of the capital. If no quorum is reached at a first meeting
of the members, the members are convened by registered mail to a second meeting with at least fifteen calendar days
notice, which will be held within thirty calendar days from the first meeting.

At this second meeting, resolutions will be taken by the majority of votes of the members whatever majority of capital

be represented.

Any ordinary or extraordinary meeting of members is convened on 5 calendar days notice. The calling of such

meeting shall be mandatory if requested by the majority members holding the majority of shares in the Company.

Resolutions other than those amending the Articles of Incorporation of the Company may be taken at the occasion

of a physical meeting of, alternatively, by way of a circular resolution provided, in such latter case, that each member shall
receive the text of the resolution and shall cast his vote by signing the circular resolution.

Title IV. - Decisions of the sole member - Collective decisions of the members

Art. 11. The Company’s financial year runs each year from 1st of January to 31st of December.
Art. 12. At the end of each corporate year, the management will draw up the balance sheet which will contain a

record of the assets of the Company together with its liabilities and be accompanied by an annex containing a summary
of all the debts of Company as well as the security (if any) given by the Company in order to secure such debts and debts
of the Company vis-à-vis its members.

At the same time the management will prepare a profit and loss account which will be submitted for approval to the

general meeting of members together with the balance sheet.

Art. 13. The credit balance of the profit and loss account, after deduction of the expenses, costs amortizations,

charges and provisions, represents the net profit of the Company.

39874

Every year five per cent of the net profit will be transferred to the statutory reserve.
This transfer ceases to be compulsory when the statutory reserve amounts to one tenth of the issued capital but must

be resumed till the reserve fund is entirely reconstituted if, at any time and for any reason whatever, it has been reduced.

The portion of the profit which is in excess of the amount allocated to the statutory reserve is distributed among the

members. However, the members may decide, by a majority vote, that the profit, after deduction of the amount
allocated to the statutory reserve, be either carried forward or transferred to an extraordinary reserve.

Title V. - Dissolution

Art. 14. In the event of a dissolution of the Company, the liquidation will be carried out by the managers or one or

more liquidators upon agreement of the general meeting of partners, which are vested with the broadest powers for the
realization of the assets and the payment of debts.

When the liquidation of the Company is closed, the assets of the Company will be attributed to the partners propor-

tionally to the shares they hold in the Company’s share capital.

Title VI. - General provisions

Art. 15. For all matters not provided for in the present Articles of Incorporation, the or the partners refer to the

amended law of August 10th, 1915 on commercial companies.

<i>Subscription and payment

The shares have been entirely subscribed by MeesPIERSON TRUST (LUXEMBOURG) S.A., prenamed.
The appearing party declares and acknowledges that each subscribed share has been fully paid up in cash so that from

now on the amount of five hundred thousand (500,000.-) Luxembourg francs (LUF) is at the free and entire disposal of
the Company.

Proof thereof has been given to the undersigned notary who expressly acknoledges it.

<i>Transitory dispositions

The first financial year shall begin today and end December 31st, 1998.

<i>Estimate of costs

The costs, expenses, fees and charges, in whatsoever form, which are to be borne by the Company or which shall be

charged to it in connection with its incorporation, have been estimated at about fifty thousand (50,000.-) Luxembourg
Francs.

<i>Constitutive meeting

Immediately after the incorporation of the Company, the sole shareholder party, representing the entirety of the

subscribed capital has passed the following resolutions:

1) The named manager of the Company for an undetermined period and with power to bind the Company by his sole

signature is:

MeesPIERSON TRUST (LUXEMBOURG) S.A., 10, rue Antoine Jans, L-1820 Luxembourg,
2) The Company shall have its registered office in L-1820 Luxembourg, 10, rue Antoine Jans.

In faith of which We, the undersigned notary, have set our hand and seal in Luxembourg City, on the day and year

named at the beginning of this document.

The undersigned notary who understands and speaks English, hereby states that on request of the above appearing

party, the present incorporation deed is worded in English, followed by a French version; on request of the same party
and in case of divergences between the English and the French texts, the English version will prevail.

The document having been read and translated into the language of the mandatory of the appearing party, he signed

with Us, the notary the present original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L’an mil neuf cent quatre-vingt-dix-huit, le deux septembre.
Par-devant Maître André-Jean-Joseph Schwachtgen, notaire de résidence à Luxembourg.

A comparu:

MeesPIERSON TRUST (LUXEMBOURG) S.A., une société avec siège social à L-1820 Luxembourg, 10 rue Antoine

Jans,

ici représentée par Monsieur Stefan Arts, employé privé, demeurant à Luxembourg,
en vertu dune procuration sous seing privé donnée à Luxembourg, le 26 août 1998.
Laquelle procuration après signature ne varietur par le mandataire et le notaire instrumentaire demeurera annexée

aux présentes pour être enregistrée en même temps.

Laquelle comparante, a déclaré avoir constitué une société à responsabilité limitée, dont elle a arrêté les statuts

comme suit:

Titre I

er

. - Forme juridique - Objet - Dénomination - Siège - Durée

Art. 1

er

. Entre les associés présents et futurs, est formé par les présentes une société à responsabilité limitée qui

sera régie par les lois actuellement en vigueur, et notamment par celles du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales
et du 18 septembre 1933 sur les sociétés à responsabilité limitée, telles que modifiées, ainsi que par les présents statuts.

Art. 2. La Société prend Ia dénomination de NADINE, S.à r.l.

39875

Art. 3. La Société a pour objet tant à Luxembourg qu’à l’étranger, soit par l’intermédiaire de filiales et/ou de succur-

sales, soit par l’intermédiaire d’établissements permanents ou temporaires, toutes opérations généralement
quelconques, industrielles, commerciales, financières, mobilières ou immobilières se rapportant directement ou indirec-
tement à Ia création, la gestion et le financement, sous quelque forme que ce soit, de toutes entreprises et sociétés ayant
pour objet toute activité, sous quelque forme que ce soit, ainsi que Ia gestion et Ia mise en valeur, à titre permanent ou
temporaire, du portefeuille créé à cet effet dans Ia mesure où la Société sera considérée selon les dispositions appli-
cables comme Société de Participations Financières.

La Société peut s’intéresser par toutes voies dans toutes affaires, entreprises ou sociétés ayant un objet identique,

analogue ou connexe, ou qui sont de nature à favoriser le développement de son entreprise ou à le lui faciliter.

Art. 4. Le siège social est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg.
ll pourra être transféré en tout autre lieu du Grand-Duché de Luxembourg d’un commun accord entre les associés.

Art. 5. La Société est constituée pour une durée indéterminée.

Titre II. - Capital - Parts

Art. 6. Le capital social est fixé à cinq cent mille (500.000,-) francs luxembourgeois (LUF), représenté par cinq cents

(500) parts sociales d’une valeur nominale de mille (1.000,-) francs luxembourgeois chacune, toutes intégralement
souscrites et entièrement libérées.

Art. 7. Les parts sociales ne sont cessibles entre vifs à un tiers non-associé qu’avec le consentement préalable des

associés représentant au moins les trois quarts du capital social.

Dans les autres cas les parts sociales sont librement transmissibles entre associés.
Les parts sociales ne peuvent être transmises pour cause de mort à des non-associés que moyennant l’agrément des

propriétaires de parts sociales représentant les trois quarts des droits appartenant aux survivants.

Le consentement sus-mentionné n’est pas requis lorsque les parts sont transmises soit à des héritiers réservataires,

soit au conjoint survivant.

En cas de cession, la valeur d’une part est évaluée sur base des trois derniers bilans de Ia Société.

Art. 8. Le décès, l’interdiction, la faillite ou Ia déconfiture d’un des associés ne mettent pas fin à Ia Société.

Titre III. - Gérance

Art. 9. La Société est gérée par un ou plusieurs gérants, associés ou non, nommés et révoqués par les associés.
Le ou les gérant(s) sont nommés pour une durée indéterminée et ils sont investis vis-à-vis des tiers des pouvoirs les

plus étendus.

Des pouvoirs spéciaux et limités pourront être délégués pour des affaires déterminées à un ou plusieurs fondés de

pouvoirs, associés ou non.

Art. 10. Les résolutions ne sont valablement adoptées que pour autant qu’elles soient prises par les associés repré-

sentant plus de Ia moitié du capital social. Toutefois, les décisions ayant pour objet une modification des statuts ne
pourront être prises qu’à Ia majorité des associés représentant au moins les trois quarts du capital social. Si un quorum
n’est pas atteint lors de la première assemblée des associés, une deuxième assemblée sera convoquée par lettre recom-
mandée avec un préavis de quinze jours au moins et tenue dans un délai de trente jours à dater de Ia première
assemblée.

Lors de cette deuxième assemblée, les résolutions seront adoptées à Ia majorité des votes des associés quelle que

soit Ia portion du capital représenté.

Toute assemblée ordinaire ou extraordinaire des associés doit être convoquée dans un délai de 5 jours. La convo-

cation de cette assemblée est obligatoire si elle est requise par Ia majorité des associés.

Titre IV. - Année sociale - Bilan - Répartitions

Art. 11. L’exercice social commence le premier janvier et se termine le trente et un décembre de chaque année.
Art. 12. A Ia fin de chaque année sociale la gérance établit le bilan qui contiendra l’inventaire des avoirs de Ia Société

et de toutes les dettes actives et passives, ensemble avec une annexe contenant en résumé tous les engagements de Ia
Société ainsi que les garanties d’emprunt accordées s’il y en a par Ia Société pour garantir ces dettes ainsi que les dettes
de Ia Société à l’égard des associés.

A Ia même date Ia gérance préparera un compte de profits et pertes qu’elle soumettra pour approbation avec le bilan

à l’assemblée générale des associés.

Art. 13. L’excédent favorable du compte de profits et pertes, après déduction des frais, charges, amortissements et

provisions, constitue le bénéfice net de Ia Société.

Chaque année, cinq pour cent du bénéfice net seront affectés à Ia réserve légale.
Ces prélèvements cesseront d’être obligatoires lorsque Ia réserve légale aura atteint un dixième du capital social, mais

devront être repris jusqu’à entière reconstitution, si à un moment donné et pour quelque cause que ce soit, le fonds de
réserve se trouve entamé.

Le solde du bénéfice net est distribué entre les associés. Néanmoins, les associés peuvent, à Ia majorité prévue par la

loi, décider qu’après déduction de Ia réserve légale, le bénéfice sera reporté à nouveau ou transféré à une réserve
spéciale.

Titre V. - Dissolution

Art. 14. En cas de dissolution de Ia Société pour quelque raison que ce soit, Ia liquidation sera faite par les gérants

ou un associé désigné et qui auront les pouvoirs les plus larges pour réaliser les actifs et régler le passif de la Société.

39876

La liquidation terminée, les avoirs de la Société seront attribués aux associés en proportion des parts sociales qu’ils

détiennent dans Ia capital de Ia Société.

Titre VI. - Dispositions générales

Art. 15. Pour tout ce qui n’est pas prévu par les présents statuts, les associés se réfèrent à Ia loi modifiée du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales.

<i>Souscription et libération

Les parts sociales ont été entièrement souscrites par MeesPIERSON TRUST (LUXEMBOURG) S.A., préqualifiée.
La comparante déclare et reconnaît que chacune des parts sociales souscrites a été intégralement libérée en espèces,

de sorte que le montant de cinq cent mille (500.000,-) francs luxembourgeois est dès à présent à Ia libre disposition de
Ia Société ainsi qu’il a été prouvé au notaire instrumentaire qui le constate expressément.

<i>Disposition transitoire

Le premier exercice social commence aujourd’hui même et finira le 31 décembre 1998.

<i>Frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations ou charges, sous quelque forme que ce soit qui incombent à Ia Société

ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution, s’élève à environ cinquante mille (50.000,-) francs.

<i>Assemblée constitutive

lmmédiatement après Ia constitution de la Société, l’associé unique, représentant Ia totalité du capital social, a pris les

résolutions suivantes:

1) Est nommé gérant pour une durée indéterminée avec pouvoir d’engager Ia Société par sa seule signature:
MeesPIERSON TRUST (LUXEMBOURG) S.A., 10, rue Antoine Jans, L-1820 Luxembourg,
2) Le siège de Ia Société est fixé à L-1820 Luxembourg, 10, rue Antoine Jans.

Dont acte.
Le notaire soussigné, qui comprend et parle l’anglais, constate par le présent qu’à Ia requête de Ia comparante le

présent acte de constitution est rédigé en anglais, suivi d’une version française; à la requête de Ia même comparante et
en cas de divergences entre le texte anglais et le texte français, Ia version anglaise fera foi.

Et après lecture faite et interprétation donnée au mandataire de Ia comparante, celui-ci a signé avec Nous notaire Ia

présente minute.

Signé: S. Arts, A. Schwachtgen.
Enregistré à Luxembourg, le 4 septembre 1998, vol. 110S, fol. 64, case 5. – Reçu 5.000 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 9 septembre 1998.

A. Schwachtgen.

(38370/230/249)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 septembre 1998.

SGP HOLDING, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Registered office: L-1631 Luxembourg, 35, rue Glesener.

—

STATUTES

In the year one thousand nine hundred and ninety-eight, on the twenty-fifth of August.
Before Us, Maître Georges d’Huart, notary residing in Pétange.

Has appeared:

The company BOS-BUSINESS OPPORTUNITY SERVICES LIMITED, with registered office in Sliema, Malta, here

represented by Mr Thierry Lesage, licencié en droit fiscal, residing in Luxembourg,

in virtue of a proxy annexed to the present deed,
the appearing party has requested the undersigned notary to draw up as follows the deed of formation of a société à

responsabilité limitée:

Art. 1. The name of the company is SGP HOLDlNG, S.à rl.
Art. 2. Its registered office is established in Luxembourg. lt may be transfered to any other place within the Grand

Duchy by an ordinary resolution of the manager(s).

Art. 3. The purposes of the company are the acquisition of interests in any form whatsoever in other Luxembourg

or foreign companies and any other investment form, the acquisition by purchase, subscription or in any other manner
as well as the transfer by sale, exchange or in any other manner of securities of all kinds, the management, supervision
and development of these interests.

lt may also acquire and license trade-marks and patents and other rights derived from or complemental to such

patents and participate in the organization, development, transformation and supervision of any company, remaining
however always within the limits of the Law of July 31, 1929, on holding companies.

Art. 4. The duration of the company is unlimited. The corporate year coincides with the civil year, except for this

first exercice.

Art. 5. The corporate capital is set at one million eight hundred ninety-nine thousand (1,899,000.-) LUF, represented

by 1,899 shares of one thousand (1,000.-) LUF each.

39877

The corporate capital has been subscribed by the appearing party. lt has been paid up by contribution of 1,899 from

2,000 shares of the company SOCIETE GENERALE PATRIMONIALE S.A., with corporate capital of 2,000,000.- LUF
(R.C. B 60.134) and registered office in L-1631 Luxembourg, 35, rue Glesener.

Art. 6. The Company is directed by one or several managers, remunerated of not, for an unlimited period.
The appaering party and/or the manager(s) may appoint one or several special agents or directors, who are autho-

rized to bind the company.

Art. 7. The heirs and creditors of the appearing party may neither solicit seales to be affixed on the assets and

documents of the Company, nor interfere in any manner whatsoever with its management.

Art. 8. The dissolution of the Company must be decided under the forms and conditions of the law. After the disso-

lution, the liquidation will be done by the manager, or by an appointed liquidator.

Art. 9. All matters not specifically governed by these articles of incorporation shall be determined in accordance

with the law.

<i>Evaluation of costs

The amount of expenses, which have to be paid by the Company as a result of its incorporation is estimated at fifty

thousand francs.

<i>Decision of the shareholder

The appearing party resolves:
1. The manager of the company is Mrs Sonja Linz, réviseur d’entreprises, residing in Bettembourg.
2. The auditor of the company is FlDEl S.A., established in Luxembourg, 50, Val Fleuri.
3. The corporate office of the company is in L-1631 Luxembourg, 35, rue Glesener.
The undersigned notary who knows the English language, states herewith that on request of the above appearing

person, the present incorporation deed is worded in English, followed by a French version and that in case of diver-
gences between the English and French texts, the English version will be binding.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Strassen, on the day named at the beginning of the document.
The document having been read to the comparant company signed the present original deed together with Us, the

Notary.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L’an mil neuf cent quatre-vingt-dix-huit, le vingt-cinq août.
Par-devant Maître Georges d’Huart, notaire de résidence à Pétange.

A comparu:

La société BOS-BUSINESS OPPORTUNITY SERVICES LIMITED, avec siège social à Sliema, Malte, ici representée par

Monsieur Thierry Lesage, licencié en droit fiscal, demeurant à Luxembourg,

en vertu d’une procuration, annexée au présent acte.
Laquelle comparante a requis le notaire instrumentaire d’acter comme suit les statuts d’une société à responsabilité

limitée.

Art. 1

er

. La société prend la dénomination de SGP HOLDlNG, S.à r.l.

Art. 2. Le siège social de la société est établi à Luxembourg. ll pourra être transféré en toute autre localité du

Grand-Duché de Luxembourg par simple décision du ou des gérants.

Art. 3. La société a pour objet la prise de participations sous quelque forme que ce soit dans d’autres entreprises

luxembourgeoises ou étrangères et toutes autres formes de placement, l’acquisition par achat, souscription ou de toute
autre manière ainsi que l’alinéation par vente, échange ou de toute autre manière de valeurs mobilières de toutes
espèces, la gestion, le contrôle et la mise en valeur de ces participations.

Elle peut également acquérir et mettre en valeur toutes marques de fabrique ainsi que tous brevets et autres droits

dérivant de ces brevets ou pouvant les compléter, participer à la constitution, au développement, à la transformation et
au contrôle de toutes sociétés, le tout en restant dans les limites de la loi du trente et un juillet mil neuf cent vingt-neuf
sur les sociétés holding.

Art. 4. La société est constituée pour une durée indéterminée.
L’année sociale coïncide avec l’année civile, sauf pour le premier exercice.
Art. 5. Le capital social fixé à un million huit cent quatre-vingt-dix-neuf mille (1.899.000,-) francs, représenté par

mille huit cent quatre-vingt-dix-neuf (1.899) actions de mille (1.000,-) francs chacune.

Le capital social a été souscrit par le comparant.
ll a été libéré par un apport de 1.899 des 2.000 actions de la SOCIETE GENERALE PATRIMONIALE S.A., société

anonyme au capital de 2.000.000,- LUF (R.C. B 60.134) avec siège à L-1631 Luxembourg, 35, rue Glesener.

Art. 6. La société est gérée par un ou plusieurs gérants, salariés ou gratuits sans limitation de durée.
Le comparant ainsi que le ou les gérants peuvent nommer un ou plusieurs mandataires spéciaux ou fondés de pouvoir,

lesquels peuvent engager seuls la société.

Art. 7. Les héritiers et créanciers d’un associé ne peuvent sous quelque prétexte que ce soit requérir l’apposition

des scellés, ni s’immiscer en aucune manière dans les actes de son administration ou de sa gérance.

Art. 8. La dissolution de la société doit être décidée dans les formes et conditions de la loi. Après la dissolution, la

liquidation en sera faite par le gérant, ou un liquidateur nommé à cet effet.

Art. 9. Pour tout ce qui n’est pas prévu dans les présents statuts, les associés s’en réfèrent aux dispositions légales.

39878

<i>Frais

Les frais incombant à la société pour sa constitution sont estimés à cinquante mille francs.

<i>Gérance

Le comparant a pris les décisions suivantes:
1. Est nommée gérante, Madame Sonja Linz, réviseur d’entreprises, demeurant à Bettembourg.
2. Est nommée commissaire aux comptes: La société anonyme FlDEl S.A., avec siège à L-1326 Luxembourg, 50, Val

Fleuri.

3. Le siège social de la société est fixé à L-1631 Luxembourg, 35, rue Glesener.
Dont acte, fait et passé à Strassen, date qu’en tête.
Et après lecture faite et interprétation donnée au comparant, il a signé avec Nous, Notaire, la présente minute.
Le présent texte a été rédigé en langue française, suivie d’une traduction anglaise. En cas de divergences, le texte

anglais fera foi.

Signé: T. Lesage, G. d’Huart.
Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 2 septembre 1998, vol. 844, fol. 21, case 5. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur ff. (signé): M. Oehmen.

Pétange, le 9 septembre 1998.

Pour expédition conforme

Signature

(38375/207/115)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 septembre 1998.

VITOL HOLDING II S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2180 Luxembourg, 4, rue Jean Monnet.

R. C. Luxembourg B 43.512.

—

<i>Décision du Conseil d’Administration

Il résulte de la décision du Conseil d’Administration de la société VITOL HOLDING II S.A. tenue au siège social en

date du 6 mai 1998 que les administrateurs, ont pris les résolutions suivantes:

1) Nomination de 4 nouveaux administrateurs A:
- M. Ian Roper Taylor
- M. Roland Joseph Favre
- M. Neil Edward Kelley
- M. Miguel Angel Loya.
Le conseil d’administration est donc constitué comme suit:

<i>Administrateurs A:

- M. Gerret Schaaphok, 80, boulevard Napoléon I

er

, L-2210 Luxembourg

- M. Robert Paul Finch, 36, Marryat Road, Wimbledon, Londres SW19 5DB
- M. Jacob Ferdinand Nobel, 8, Chemin de Mornex, 1245 Collonge-Bellerive, Suisse
- M. Iran Roper Taylor, 4, Parkside Gardens, Wimbledon Common, Londres SW19 5EY
- M. Roland Joseph Favre, 23, rue de l’Ancien Tram, 1268 Begnins, Suisse
- M. Neil Edward Kelley, 3105 Ella Lee Lane, Houston, Texas 77019, U.S.A.
- M. Miguel Angel Loya, 10, Redcliffe Road, Londres SW10 9NR.

<i>Administrateurs B:

- ABN AMRO TRUST COMPANY (LUXEMBOURG) S.A.
- M. Jaap P. Everwijn.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour VITOL HOLDING II S.A.

ABN AMRO TRUST COMPANY

(LUXEMBOURG) S.A.

Signatures

<i>Administrateur

Enregistré à Luxembourg, le 10 septembre 1998, vol. 511, fol. 79, case 11. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(38349/683/36)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 septembre 1998.

GROUPE NAGA S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-9631 Allerborn, Maison 23.

R. C. Diekirch B 4.538.

—

Le bilan au 31 décembre 1997, enregistré à Wiltz, le 11 septembre 1998, vol. 169, fol. 91, case 3, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 16 septembre 1998.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour la société

<i>GROUPE NAGA S.A.

Signature

(91767/557/11)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 16 septembre 1998.

39879

SALVIA EUROPE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2120 Luxembourg, 16, allée Marconi.

—

STATUTS

L’an mil neuf cent quatre-vingt-dix-huit, le deux septembre.
Par-devant Maître Francis Kesseler, notaire de résidence à Esch-sur-Alzette.

Ont comparu:

1. - ARMOR S.A., société anonyme, avec siège social à L-2120 Luxembourg, 16, allée Marconi,
ici représentée par Monsieur Luc Braun, 
agissant en sa qualité d’administrateur-délégué;
2. - Monsieur Paul Lutgen, licencié en sciences économiques appliquées, demeurant à Luxembourg;
3. - Monsieur Luc Braun, diplômé en sciences économiques, demeurant à Schrassig.
Lesquels comparants ont requis le notaire instrumentant de documenter ainsi qu’il suit les statuts d’une société

anonyme qu’ils vont constituer entre eux.

Art. 1

er

. Il est formé une société anonyme sous la dénomination de SALVIA EUROPE S.A.

La siège social est établi à Luxembourg.
Lorsque des événements extraordinaires d’ordre politique, économique ou social, de nature à compromettre

l’activité normale au siège social ou la communication aisée de ce siège avec l’étranger se produiront ou seront
imminents, le siège social pourra être déclaré transféré provisoirement à l’étranger, sans que toutefois cette mesure ne
puisse avoir effet sur la nationalité de la société laquelle, nonobstant ce transfert provisoire du siège, restera luxem-
bourgeoise.

La durée de la société est illimitée.

Art. 2. La société a pour objet toutes opérations, transactions, prestations de services et autres activités en matières

économique, commerciale et financière, ainsi que toutes activités se rapportant à l’acquisition, la gestion, l’exploitation
et la liquidation d’un patrimoine mobilier et immobilier; elle pourra notamment employer ses fonds à l’achat, la vente,
l’échange, la location, la transformation, l’aménagement et la mise en valeur sous des formes quelconques de tous droits
et biens mobiliers et immobiliers, bâtis et non bâtis; situés à Luxembourg ou dans tous autres pays, tant pour son propre
compte que pour le compte d’autrui; elle pourra encore réaliser toutes transactions, entreprises et opérations commer-
ciales, industrielles et financières, mobilières et immobilières se rattachant directement ou indirectement à son objet;
elle pourra prendre et gérer toutes participations sous quelque forme que ce soit dans toutes affaires, entreprises ou
sociétés et effectuer toutes opérations susceptibles de favoriser directement ou indirectement son extension ou son
développement.

Art. 3. Le capital social est fixé à un million deux cent cinquante mille francs (1.250.000,-), représenté par mille deux

cent cinquante actions (1.250) d’une valeur nominale de mille francs (1.000,-) chacune.

Les actions sont nominatives ou au porteur, au choix de l’actionnaire, à l’exception de celles pour lesquelles la loi

prescrit la forme nominative.

Les actions de la société peuvent être créées, au choix du propriétaire, en titres unitaires ou en certificats représen-

tatifs de plusieurs actions.

En cas d’augmentation de capital social les droits attachés aux actions nouvelles seront les mêmes que ceux dont

jouissent les actions anciennes.

Art. 4. La société est administrée par un conseil composé de trois membres au moins, actionnaires ou non.
Les administrateurs sont nommés pour une durée qui ne peut excéder six ans; ils sont rééligibles et toujours

révocables.

En cas de vacance d’une place d’administrateur, les administrateurs restants ont le droit d’y pourvoir provisoirement;

dans ce cas, l’assemblée générale, lors de sa première réunion, procède à l’élection définitive.

Art. 5. Le conseil d’administration a le pouvoir d’accomplir tous les actes nécessaires ou utiles à la réalisation de

l’objet social; tout ce qui n’est pas réservé à l’assemblée générale par la loi ou les présents statuts est de sa compétence.

Le conseil d’administration peut désigner son président; en cas d’absence du président, la présidence de la réunion

peut être conférée à un administrateur présent.

Le conseil d’administration ne peut délibérer que si la majorité de ses membres est présente ou représentée, le

mandat entre administrateurs, qui peut être donné par écrit, télégramme, télex ou téléfax, étant admis. En cas d’urgence,
les administrateurs peuvent émettre leur vote par écrit, télégramme, télex ou téléfax.

Les décisions du conseil d’administration sont prises à la majorité des voix; en cas de partage, la voix de celui qui

préside la réunion est prépondérante.

Le conseil d’administration peut déléguer tout ou partie de ses pouvoirs concernant la gestion journalière ainsi que la

représentation de la société en ce qui concerne cette gestion à un ou plusieurs administrateurs, directeurs, gérants ou
autres agents, actionnaires ou non.

La délégation à un membre du conseil d’administration est subordonnée à l’autorisation préalable de l’assemblée

générale.

La société se trouve engagée soit par la signature individuelle du président ou de l’administrateur-délégué soit par la

signature collective de deux adminsitrateurs.

Art. 6. La surveillance de la société est confiée à un ou plusieurs commissaires, actionnaires ou non, nommés pour

une durée qui ne peut excéder six ans, ils sont rééligibles et toujours révocables.

39880

Art. 7. L’année sociale commence le premier janvier et finit le trente et un décembre de chaque année. Par

dérogation le premier exercice social commence le jour de la constitution pour finir le trente et un décembre mil neuf
cent quatre-vingt-dix-huit.

Art. 8. L’assemblée générale annuelle se réunit de plein droit le troisième mardi du mois de juin à 16.00 heures et

pour la première fois en mil neuf cent quatre-vingt-dix-neuf.

Si ce jour est férié, l’assemblée se tiendra le premier jour ouvrable suivant.
Art. 9. Les convocations pour les assemblées seront faites conformément aux dispositions légales. Elles ne sont pas

nécessaires lorsque tous les actionnaires sont présents ou représentés, et qu’ils déclarent avoir eu préalablement
connaissance de l’ordre du jour.

Chaque action donne droit à une voix.
Art. 10. L’assemblée générale des actionnaires a les pouvoirs les plus étendus pour faire ou ratifier tous les actes qui

intéressent la société.

Elle décide de l’affectation et de la distribution du bénéfice net.
Le conseil d’administration est autorisé à verser des acomptes sur dividendes avec l’approbation du commissaire aux

comptes et en se conformant aux conditions prescrites par la loi.

Art. 11. La société peut acquérir ses propres actions dans les cas et sous les conditions prévues par les articles 

49-2 et suivants de la loi modifiée du 10 août 1915.

Art. 12. La loi du 10 août 1915, sur les sociétés commerciales ainsi que ses modifications ultérieures trouveront leur

application partout où il n’y est pas dérogé par les présents statuts.

<i>Constatation

Le notaire instrumentant déclare avoir vérifié l’existence des conditions énumérées à l’article 26 de la loi sur les

sociétés commerciales et en constate expressément l’accomplissement.

<i>Frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la société

ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution est évalué à environ cinquante mille francs (50.000,-).

<i>Souscription et libération

Les statuts de la société ayant ainsi été arrêtés, les comparants préqualifiés, déclarent souscrire les actions comme

suit:

1. - ARMOR S.A., prénommée, mille deux cent quarante-huit actions ……………………………………………………………………… 1.248
2. - Monsieur Paul Lutgen, prénommé, une action……………………………………………………………………………………………………………

1

3. - Monsieur Luc Braun, prénommé, une action ……………………………………………………………………………………………………………       1
Total: mille deux cent cinquante actions …………………………………………………………………………………………………………………………… 1.250
Toutes ces actions ainsi souscrites ont été entièrement libérées par des versements en espèces, de sorte que la

somme de un million deux cent cinquante mille francs (1.250.000,-) se trouve dès à présent à la libre et entière dispo-
sition de la société, ainsi qu’il en a été justifié au notaire instrumentant.

<i>Assemblée générale extraoridnaire

Et à l’instant les comparants, ès qualité qu’ils agissent, représentant l’intégralité du capital social, se sont réunis en

assemblée générale extraordinaire, à laquelle ils se reconnaissent dûment convoqués et à l’unanimité ils ont pris les
résolutions suivantes.

<i>Première résolution

Le nombre des administrateurs est fixé à trois.
Sont nommés administrateurs:
a) Monsieur Paul Lutgen, prénommé,
b) Monsieur Luc Braun, prénommé,
c) ARMOR S.A., prénommée.

<i>Deuxième résolution

Le nombre des commissaires est fixé à un.
Est nommée commissaire aux comptes:
EURAUDIT, S.à r.l., 16, Allée Marconi - L-2120 Luxembourg.

<i>Troisième résolution

Le mandat des administrateurs et du commissaire prendra fin à l’issue de l’assemblée générale annuelle statuant sur

l’exercice social se terminant le trente et un décembre deux mille deux.

<i>Quatrième résolution

Le Conseil d’Administration est autorisé à nommer un administrateur-délégué et un président.

<i>Cinquième résolution

L’adresse de la société est fixée à L-2120 Luxembourg, 16, Allée Marconi.

<i>Réunion du Conseil d’Administration

Ensuite les membres du Conseil d’Administration, tous ici présents, se sont réunis en conseil et ont pris à la majorité

des voix les décisions suivantes:

39881

1. Est nommé Président du Conseil d’Administration:
Monsieur Paul Lutgen, prénommé.
2. Est nommé Administrateur-Délégué du Conseil d’Administration:
Monsieur Luc Braun, prénommé.
Dont acte, passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, ils ont signé avec Nous notaire le présent acte.
Signé: L. Braun, P. Lutgen, F. Kesseler.
Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 3 septembre 1998, vol. 844, fol. 24, case 2. – Reçu 12.500 francs.

<i>Le Receveur ff (signé): Oehmen.

Pour expédition conforme, délivrée à la société sur demande pour servir à des fins de la publication au Mémorial,

Recueil des Sociétés et Associations.

Esch-sur-Alzette, le 8 septembre 1998.

F. Kesseler.

(38374/219/147)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 septembre 1998.

WICORD S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2180 Luxembourg, 4, rue Jean Monnet.

R. C. Luxembourg B 56.818.

—

<i>Assemblée générale annuelle

Il résulte de l’Assemblée Générale Annuelle tenue au siège social en date du 28 août 1998 et du rapport du Conseil

d’Administration de la société WICORD S.A. que les actionnaires et administrateurs, à l’unanimité des voix, ont pris les
résolutions suivantes pour les comptes annuels de 1997:

1) Décharge accordée aux administrateurs pour l’année 1997:
MANACOR (LUXEMBOURG) S.A., MUTUA (LUXEMBOURG) S.A., FIDES (LUXEMBOURG) S.A.
Décharge accordée à l’administrateur-délégué pour l’année 1997:
MANACOR (LUXEMBOURG) S.A.
Décharge accordée au commissaire aux comptes pour l’année 1997:
EURAUDIT, S.à r.l.
2) Election de MANACOR (LUXEMBOURG) S.A., MUTUA (LUXEMBOURG) S.A., FIDES (LUXEMBOURG) S.A. en

tant qu’administrateurs.

3) Le conseil d’administration a élu MANACOR (LUXEMBOURG) S.A. en tant qu’administrateur-délégué de la

société sur autorisation des actionnaires.

4) Election de EURAUDIT, S.à r.l. en tant que Commissaire aux Comptes.
5) Les mandats des administrateurs, de l’administrateur-délégué et du commissaire aux comptes expireront à la suite

de l’Assemblée Générale statutaire appelée à s’exprimer sur les comptes au 31 décembre 1998.

6) La perte qui s’élève à LUF 429.117 est reportée.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour WICORD S.A.

MANACOR (LUXEMBOURG) S.A.

Signature

<i>Administrateur-Délégué

Enregistré à Luxembourg, le 10 septembre 1998, vol. 511, fol. 79, case 12. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(38351/683/31)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 septembre 1998.

BOSNA, G.m.b.H., Gesellschaft mit beschränkter Haftung.

Gesellschaftssitz: L-3730 Rumelange, 89, Grand-rue.

—

Im Jahre eintausendneunhundertachtundneunzig, den zweiundzwanzigsten Juli.
Vor dem unterzeichneten Notar Marc Cravatte, mit dem Amtssitz zu Ettelbrück.

Sind erschienen:

1) Herr Bajram Lalic, Diplomingenieur, wohnhaft in D-53474 Heppingen, Burgstrasse 4;
2) Herr Fehmo Muhovic, Zimmermann, wohnhaft in D-12055 Berlin, Niemetzstrasse 20,
vorgenannte Komparenten, augenblicklich alleinige Teilhaber der Gesellschaft mit beschränkter Haftung BOSNA,

G.m.b.H., mit Gesellschaftssitz in L-3730 Rumelange, 89, Grand-rue,

gegründet durch Urkunde aufgenommen durch den instrumentierenden Notar am 22. Januar 1998, veröffentlicht im

Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, Seite 15427 des Jahres 1998.

Welche Komparenten den instrumentierenden Notar ersuchten folgende Übertragung von Gesellschaftsanteilen im

Einverständnis aller Teilhaber der Gesellschaft, zu beurkunden:

Herr Bajram Lalic, vorgenannt, erklärt andurch abzutreten und zu übertragen an den dies annehmenden Herrn Fehmo

Muhovic, vorgenannt, zehn (10) der ihm gehörenden Anteile an der vorgenannten Gesellschaft.

Der Preis dieser Übertragung wurde zwischen Parteien geregelt, worüber hiermit Quittung.
Vorstehende Übertragung wurde im Namen der Gesellschaft angenommen, in Gemässheit von Artikel 1690 des Zivil-

gesetzbuches, von deren administrativen Geschäftsführer, Herrn Fehmo Muhovic, vorgenannt, und soweit als notwendig
von allen Gesellschaftern, vertretend das gesamte Gesellschaftskapital.

39882

Zufolge der vorerwähnten Übertragung sind die Anteile der Gesellschaft mit beschränkter Haftung BOSNA, G.m.b.H.

augenblicklich aufgeteilt wie folgt:

a) Herr Bajram Lalic, vorgenannt, besitzt zweihundertvierzig Anteile …………………………………………………………………………… 240
b) Herr Fehmo Muhovic, vorgenannt, besitzt zweihundertsechzig Anteile …………………………………………………………………… 260

Total: fünfhundert Anteile ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 500

mit einem Nominalwert von je tausend (1.000,-) Franken.
Worüber Urkunde, aufgenommen zu Ettelbrück, in der Amtsstube des instrumentierenden Notars, Datum wie

eingangs erwähnt.

Nach Vorlesung alles Vorstehenden an die Komparenten, dem Notar nach Namen, gebräuchlichen Vornamen, Stand

und Wohnort bekannt, haben alle mit dem Notar gegenwärtige Urkunde unterschrieben.

Gezeichnet: B. Lalic, F. Muhovic, M. Cravatte.
Enregistré à Diekirch, le 29 juillet 1998, vol. 597, fol. 86, case 11. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): M. Siebenaler.

Für gleichlautende Abschrift zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, erteilt.

Ettelbrück, den 3. August 1998.

M. Cravatte.

(38392/205/38)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 septembre 1998.

FIDUNORD, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9991 Weiswampach, 124, route de Stavelot.

R. C. Diekirch B 1.900.

—

Par la présente, les associés décident à l’unanimité de nommer gérant de la S.à r.l. FIDUNORD avec effet au 1

er

juillet

1998 et pour une durée illimitée, Monsieur Olivier Bottequin, expert-comptable, domicilié à Lasne.

Monsieur Bottequin formera ensemble avec les autres gérants un Conseil de gérance, qui prendra ses décisions à la

majorité des voix présentes ou représentées.

Vis-à-vis des tiers, la société sera représentée par Messieurs Joseph Faymonville et Erwin Schröder, qui pourront

engager la société par leur signature individuelle sans limitation de montant.

Weiswampach, le 29 juin 1998.

DELFINE S.A.

J. Faymonville

E. Schröder

<i>Administrateur-Délégué

Enregistré à Clervaux, le 1

er

juillet 1998, vol. 206, fol. 50, case 4. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): R. Schmit.

(91764/667/16)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 15 septembre 1998.

FIDELITY SPECIAL GROWTH FUND, Société d’Investissement à Capital Variable (in liquidation).

Registered office: L-1021 Luxembourg, Place de l’Etoile.

R. C. Luxembourg B 20.095.

—

Notice is hereby given that an

EXTRAORDINARY GENERAL MEETING OF SHAREHOLDERS

of FIDELITY SPECIAL GROWTH FUND SICAV («the Company») will be held at the registered office of the Company
in Luxembourg on <i>2 December, 1998 at 11.00 a.m. to consider the following agenda:

<i>Agenda:

1. To hear the report of the Auditor to the liquidation.
2. To approve the report of the Liquidator and of the Auditor to the liquidation.
3. To grant discharge to the Liquidator and to the Auditor to the liquidation.
4. To grant discharge to the Directors in office at the date of liquidation.
5. To resolve the close of the liquidation of the Company.
6. To resolve to keep the records and books of the Company for a time of 5 years at the registered office of the

Company.

7. To note the arrangements made for the Malaysian Ringgits which cannot be converted into a convertible currency

as at the close of liquidation to be distributed to shareholders as end when they become convertible. And to note
the transfer of the proceeds which cannot be distributed to the persons entitled to them to the Caisse des Consi-
gnations (state depositary) to be held for their benefit.

If you are not able to attend the above Extraordinary General Meeting, you are urged to execute your proxy and

return it to the registered office of the Company prior to the date of the Meeting.

Subject to the limitations imposed by the Articles of Incorporation of the Company with regard to ownership of

shares which constitute in the aggregate more than three percent (3 %) of the outstanding shares, each share is entitled
to one vote. A Shareholder may act at any Meeting by proxy.

July 10, 1998.

I  (04365/584/29)

<i>By order of the Board of Directors.

39883

FIDELITY FAR EAST FUND, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-1021 Luxembourg, place de l’Etoile.

R. C. Luxembourg B 16.926.

(in liquidation).

—

Notice is hereby given that an

EXTRAORDINARY GENERAL MEETING

of Shareholders of FIDELITY FAR EAST FUND, SICAV («the Company») will be held at the registered office of the
Company in Luxembourg on <i>December 2, 1998 at 11.30 a.m. to consider the following agenda:

<i>Agenda:

1. To hear the report of the Auditor to the liquidation.
2. To approve the report of the Liquidator and of the Auditor to the liquidation.
3. To grant discharge to the Liquidator and to the Auditor to the liquidation.
4. To grant discharge to the Diretors in office at the date of liquidation.
5. To resolve the close of the liquidation of the Company.
6. To resolve to keep the records and books of the Company for a time of 5 years at the registered office of the

Company.

7. To note the arrangements made for the Malaysian Ringgits which cannot be converted into a convertible currency

as at the close of liquidation to be distributed to shareholders as end when they become convertible. And to note
the transfer of the proceeds which cannot be distributed to the persons entitled to them to the Caisse des Consig-
nations (state depositary) to be held for their benefit.

If y ou are not able to attend the above Extraordinary General Meeting, you are urged to execute your proxy and

return it to the registered office of the Company prior to the date of the Meeting.

Subject to the limitations imposed by the Articles of Incorporation of the Company with regard to ownership of

shares which constitute in the aggregate more than three per percent (3%) of the outstanding shares, each share is
entitled to one vote. A Shareholder may act at any Meeting by proxy.

I  (04333/584/30)

<i>By order of the Board of Directors.

MFS AMERICAN FUNDS, Société d’Investissement à Capital Variable à Compartiments Multiples.

Registered office: Luxembourg, 47, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 39.346.

—

Since no quorum as required by law was present at the extraordinary shareholders’ meeting held on November 9,

1998, notice is hereby given to the shareholders of MFS AMERICAN FUNDS that a

SECOND EXTRAORDINARY SHAREHOLDERS’ MEETING

shall be held before notary, at the registered office of the Company, 47, boulevard Royal, Luxembourg, on <i>December 18,
1998 at 3.00 p.m. local time with the following agenda:

<i>Agenda:

1. Change of the name of the Company in MFS FUNDS and amendment to Article 1 of the Articles of Incorporation

to replace the current name by «MFS FUNDS».

2. Change of capital currency from US Dollars to EURO as from February 1, 1999 and amendment of Article 5

paragraph 2 of the Articles of Incorporation to be reworded as follows:
«The minimum capital of the Company shall be the equivalent in US Dollars, respectively in EURO, as from
February 1, 1999, of fifty million Luxembourg Francs (50,000,000.- LUF)»

3. Amendment to Article 5 paragraph 3 of the Articles of Incorporation to be reworded as follows:

«The initial subscribed capital was US Dollars 50,000.- (fifty thousand) divided into  2,200 (two thousand two
hundred) fully paid Class B shares of the MFS INTERNATIONAL FUNDS - US EQUITY FUND, currently MFS
FUNDS - US EQUITY FUND 2,200 (two thousand two hundred) fully paid Class B shares of MFS INTERNA-
TIONAL FUNDS - US EMERGING GROWTH FUND, currently MFS  FUNDS - US EMERGING GROWTH
FUND, and 2.241,8605 (two thousand two hundred forty-one point eight thousand six hundred and five) fully paid
Class B shares of the MFS INTERNATIONAL FUNDS - INTERNATIONAL GOVERNMENTS FUND currently
MFS FUNDS - US HIGH YIELD BOND FUND.
The shares are of no par value.

4. Change of the date of the holding of the annual general meeting and amendment to Article 7 paragraph 2 of the

Articles of Incorporation to replace «the last Monday of April beginning in 1993 at 10.00 a.m. local time» by «the
third Monday in June at 10.00 a.m. local time».

5. Amendment to Article 16 of the Articles of Incorporation in order to add a new 8th paragraph worded as follows:

«The company may in its sole discretion meet individual redemption requests in kind if they are greater than an
amount to be determined from time to time by the Board of Directors».

6. Amendment to Article 18 paragraph 2 of the Articles of Incorporation to replace any reference to «US Dollars»

by a reference to «the Fund’s Base Currency».

7. Amendment to Article 19 paragraph 1 of the Articles of Incorporation to be completed in fine by: «as well as to

any other services provider appointed from time to time by the Board of Directors».

39884

8. Change of the fiscal year and amendment to Article 20 paragraph 1 of the Articles of Incorporation to be

reworded as follows:

«The fiscal year of the Company shall start on the 1st day of February each year and shall end on the 31st day of

January of the following year».

9. Decision concerning the extension of the current fiscal year until January 31, 1999 (January 1, 1998 until January

31, 1999).

10. Amendment to Article 22 paragraph 1 of the Articles of Incorporation to complete sentence 1 in fine by: «...or

its equivalent in any other currency».

There will be no quorum requirement and the resolutions will be passed by a majority of 2/3 of the shareholders

present or represented and voting at the meeting.

Each share is entitled to one vote.
Proxies should arrive at the registered office of the Company at least 48 hours before the meeting.
In order to attend the meeting, the owners of bearer shares will have to deposit their shares two clear days before

the meeting at the registered office of the Company.

I  (04346/950/52)

<i>By order of the Board of Directors.

MULTI EUROPLACEMENT, SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 12-16, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 24.007.

—

Messieurs les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE ANNUELLE

qui aura lieu le mercredi <i>2 décembre1998 à 15.00 heures, au siège social de la société

<i>Ordre du jour:

1. Présentation et approbation du rapport de gestion du Conseil d’Administration sur l’exerice clôturé au

30 septembre 1998;

2. Présentation et approbation du rapport du Réviseur d’Entreprises sur l’exerice clôturé au 30 septembre 1998;
3. Présentation et approbation des comptes annuels au 30 septembre 1998;
4. Affectation des résultats de l’exerice;
5. Décharge à donner aux Administrateurs et au Réviseur d’Entreprises pour l’accomplissement de leurs mandats

jusqu’au 30 septembre 1998;

6. Renouvellement des mandats des Administrateurs et du réviseur d’entreprises pour un terme d’un an devant

expirer à la prochaine assemblée générale annuelle des actionnaires;

7. Divers.

I  (04347/011/20)

<i>Le Conseil d’Administration.

OMNI-CASH, SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 69, route d’Esch.

R. C. Luxembourg B 31.269.

—

Messieurs les actionnaires sont invités à assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ANNUELLE

qui se tiendra le <i>2 décembre 1998 à 14.00 heures au siège social de la BANQUE PARIBAS LUXEMBOURG, 10A,
boulevard Royal, L-2093 Luxembourg, pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du conseil d’administration et du réviseur d’entreprises pour l’exercice clôturé au 30 septembre 1998;
2. Approbation de l’état des actifs nets et de l’état des variations des actifs nets pour l’exercice clôturé au

30 septembre 1998; affectation des résultats;

3. Décharge à donner au conseil d’administration;
4. Nominations statutaires;
5. Divers.

Les actionnaires sont informés que les points à l’ordre du jour de l’assemblée générale ordinaire ne requièrent aucun

quorum et que les décisions seront prises à la majorité simple des voix des actionnaires présents ou représentés.

Tout actionnaire désirant être présent ou représenté à l’assemblée générale ordinaire devra en aviser la société et

déposer ses actions au moins cinq jours francs avant la date de l’assemblée soit:

- Pour le Luxembourg: aux guichets de la BANQUE PARIBAS LUXEMBOURG, 10A, boulevard Royal, L-2093 Luxem-

bourg;

- Pour la Belgique: aux guichets de la GESBANQUE S.A., boulevard Bischoffsheim, 26 à 1000 Bruxelles ou dans l’une

de ses diverses agences.

I  (04367/755/26)

<i>Le Conseil d’Administration.

39885

FINANCIERE SAN FRANCISCO S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 287, route d’Arlon.

R. C. Luxembourg B 32.287.

—

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui aura lieu le <i>2 décembre 1998 à 11.00 heures, au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du commissaire.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 30 septembre 1998.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire.
4. Réélection du commissaire et des administrateurs.
5. Divers.

I   (04236/660/16)

<i>Pour le Conseil d’Administration.

GALAXY ENERGY HOLDING COMPANY S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2350 Luxembourg, 3, rue Jean Piret.

R. C. Luxembourg B 43.225.

—

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le mardi <i>1

<i>er

<i>décembre 1998 à 14.00 heures au 50, route d’Esch, L-1470 Luxembourg.

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du Conseil d’Administration et du Commissaire aux comptes.
2. Approbation des bilan, compte de pertes et profits et affectation des résultats au 31 décembre 1997.
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes.
4. Divers

I  (04324/534/15)

<i>Le Conseil d’Administration.

VERNEL SECURITIES S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 3, place Dargent.

R. C. Luxembourg B 46.207.

—

Les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>4 décembre 1998 à 9.00 heures au siège social à Luxembourg, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et Rapport du Commissaire aux Comptes pour l’exercice clôturé

au 30 juin 1996.

2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 30 juin 1998.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au Commissaire aux Comptes.
4. Divers.

I  (04358/696/15)

<i>Le Conseil d’Administration.

GRAP S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 50, route d’Esch.

R. C. Luxembourg B 54.414.

—

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le lundi <i>23 novembre 1998 à 14.00 heures au siège social.

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire.
2. Approbation des bilan, compte de pertes et profits et affectation des résultats au 30 septembre 1997.
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire.
4. Elections statutaires.
5. Transfert du siège social.
6. Divers.

II  (04283/595/17)

<i>Le Conseil d’Administration.

39886

TEMPLETON GLOBAL STRATEGY FUNDS, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-2449 Luxembourg, 26, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 35.177.

—

Notice is hereby given that the

ANNUAL GENERAL MEETING

of Shareholders (the «Meeting») of TEMPLETON GLOBAL STRATEGY FUNDS (the «Company») will be held at the
registered office of the Company on <i>November 30, 1998, at 11.00 a.m., with the following agenda:

<i>Agenda:

– Presentation of the Report of the Board of Directors;
– Presentation of the Report of the Auditors;
– Approval of the Financial Statements of the Company for the accounting year ended June 30, 1998;
– Discharge of the Board of Directors;
– Re-election of the following ten present Directors: Messrs Charles E. Johnson, Dickson B. Anderson, The

Honorable Nicholas F. Brady, Martin L. Flanagan, His Grace The Duke of Abercom James Hamilton, Mark G.
Holowesko, The Right Reverend Michael A. Mann, Daniel Marx, Gregory E. McGowan and Dr J. B. Mark Mobius;

– Appointment of PricewaterhouseCoopers, S.à r.l., as Auditors;
– Approval of the payment of dividends for the accounting year ended June 30, 1998;
– Consideration of such other business as may properly come before the Meeting.

<i>Voting:

Resolutions on the agenda of the Meeting will require no quorum and will be taken at the majority of the votes

expressed by the Shareholders present or represented at the Meeting.

<i>Voting Arrangements:

Holders of registered Shares who cannot attend the Meeting may vote by proxy by returning the form of proxy sent

to them to the offices of TEMPLETON GLOBAL STRATEGIC SERVICES S.A., 26, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg,
no later than November 23, 1998 at 5.00 p.m.

Holders of bearer Shares who wish to attend the Meeting or vote at the Meeting by proxy should deposit their Share

certificates with CHASE MANHATTAN BANK LUXEMBOURG S.A., 5, rue Plaetis, L-2338 Luxembourg, no later than
November 23, 1998 at 5.00 p.m. The Shares so deposited will remain blocked until the day after the Meeting.

<i>Venue of the Meeting:

Shareholders are hereby advised that the Meeting may be held at such other place in Luxembourg than the registered

office of the Company if exceptional circumstances so require in the absolute and final judgement of the Chairman of
the Meeting. In such latter case, the Shareholders present at the registered office of the Company on November 30,
1998, at 11.00 a.m., will be duly informed of the exact venue of the Meeting, which will then start at 12.00 a.m.

For further information, Shareholders are invited to contact their nearest TEMPLETON Office:

<i>Amsterdam

<i>Buenos Aires

<i>Edinburgh

<i>Frankfurt

Tel: (31) 206 427 627

Tel: (54) 1 313 0848

Tel: (44) 131 469 4000

Tel: (49) 69 272 23 272

Fax: (31) 206 427 647

Fax: (54) 1 313 0827

Tel: 

0800 305 306

Fax: (49) 69 272 23 120

(UK only)

(UK only)

<i>Hong Kong

<i>Johannesburg

<i>Luxembourg

<i>Madrid

Tel: (852) 2877 7733

Tel: (27) 11 484 1136

Tel: (352) 46 66 67 212

Tel: (3491) 426 3600

Fax: (852) 2877 5401

Fax: (27) 11 484 5595

Fax: 

(352) 22 21 60

Fax: (3491) 577 1857

<i>Milan

<i>Nassau

<i>Paris

<i>Taipei

Tel: (39) 2 723 021

Tel: (1) 242 362 4600

Tel: (33) 1 40 73 86 00

Tel: (886) 2 776 1881

Fax: (39) 2 809 394

Fax: (1) 242 362 5281

Fax: (33) 1 40 73 86 10

Fax: (886) 2 776 1883

II (04251/755/50)

<i>The Board of Directors

RIGEL TRADING AND FINANCE HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 3, place Dargent.

R. C. Luxembourg B 39.050.

—

Messieurs les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à 

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui aura lieu le <i>23 novembre 1998 à 14.00 heures au 3, place Dargent à Luxembourg, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du liquidateur.
2. Nomination d’un commissaire pour examiner les comptes du liquidateur.
3. Fixation d’une nouvelle assemblée générale extraordinaire statuant après le rapport du commissaire sur la gestion

du liquidateur.

II  (04276/696/15)

<i>Le Conseil d’Administration.

39887

39888

BETZDORF INVESTMENTS INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 34.446.

—

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra le lundi <i>23 novembre 1998 à 10.30 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

-

Augmentation du capital de la société, pour le porter de son montant actuel de GBP 100.000,- (cent mille Livres
Sterling) à GBP 200.000,- (deux cent mille Livres Sterling), par incorporation au capital de GBP 100.000,- (cent
mille Livres Sterling) qui seront prélevés sur le résultat reporté.

-

Répartition des actions en deux catégories A et B qui jouiront des mêmes droits et avantages:
100 (cent) actions qui correspondront aux 100 (cent) actions d’une valeur nominale de GBP 1.000 (mille)
souscrites et libérées intégralement en numéraire à la constitution de la société, seront classées dans la catégorie
des actions A, et 100 (cent) actions qui correspondront aux autres actions créées par la suite et libérées
autrement qu’en numéraire, seront classées dans la catégorie des actions B.

-

Fixation d’un capital autorisé de GBP 1.000.000 et autorisation à donner au Conseil d’Administration pour
procéder à l’émission d’actions nouvelles à libérer par conversion d’obligations en actions, par voie de versements
en espèces, d’apports en nature, par transformation de créances en capital ou encore, avec l’approbation de
l’Assemblée Générale par voie d’incorporation de bénéfices ou réserves au capital.

-

Modification de l’article 5 des statuts en vue de l’adapter aux décisions prises.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leurs titres cinq

jours francs avant l’Assemblée au siège social.
II  (04284/009/26)

<i>Le Conseil d’Administration.

ALDEBARAN HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 10.491.

—

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra le lundi <i>23 novembre 1998 à 10.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

-

Augmentation du capital de la société, pour le porter de son montant actuel de BEF 36.400.000,- (trente-six
millions quatre cent mille Francs Belges) à BEF 50.000.000,- (cinquante millions Francs Belges) par incorporation
au capital de BEF 13.600.000,- (treize millions six cent mille Francs Belges) qui seront prélevés sur le résultat
reporté.

-

Répartition des actions en deux catégories A et B qui jouiront des mêmes droits et avantages:
36.400 (trente-six mille quatre cents) actions qui correspondront aux 36.400 (trente-six mille quatre cents)
actions d’une valeur nominale de BEF 1.000 (mille) souscrites et libérées intégralement en numéraire à la consti-
tution de la société, seront classées dans la catégorie des actions A, et
13.600 (treize mille six cents) actions qui correspondront aux autres actions créées par la suite et libérées
autrement qu’en numéraire, seront classées dans la catégorie des actions B.

-

Modification de l’article 5 des statuts en vue de l’adapter aux décisions prises.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leurs titres cinq

jours francs avant l’Assemblée au siège social.
II  (04285/009/24)

<i>Le Conseil d’Administration.

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Document Outline

S O M M A I R E

ALTHEA PARTICIPATIONS

RINASCIMENTO

KBC BANK LUXEMBOURG

KBC BANK LUXEMBOURG

UBZ EURO INCOME FUND. 

PROFOUND MARKET GROUP

PROFOUND MARKET GROUP

PROFOUND MARKET GROUP

NADINE

SGP HOLDING

VITOL HOLDING II S.A.

GROUPE NAGA S.A.

SALVIA EUROPE S.A.

WICORD S.A.

BOSNA

FIDUNORD

FIDELITY SPECIAL GROWTH FUND

FIDELITY FAR EAST FUND

MFS AMERICAN FUNDS

MULTI EUROPLACEMENT

OMNI-CASH

FINANCIERE SAN FRANCISCO S.A.

GALAXY ENERGY HOLDING COMPANY S.A.

VERNEL SECURITIES S.A.

GRAP S.A.

TEMPLETON GLOBAL STRATEGY FUNDS

RIGEL TRADING AND FINANCE HOLDING S.A.

BETZDORF INVESTMENTS INTERNATIONAL S.A.

ALDEBARAN HOLDING S.A.