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L

U X E M B O U R G

MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 1412

7 juin 2012

SOMMAIRE

Advent Twilight Luxembourg 2 S.à r.l.  . . .

67776

AllianceBernstein Institutional Invest-

ments  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

67768

Ambassur S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

67775

Avolon Investments S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . .

67776

Avroy Finance S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

67776

Avroy Finance S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

67776

Bear Stearns International Funding I S.à r.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

67774

Dealis Fund Operations S.A.  . . . . . . . . . . . .

67769

Deka International S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

67768

GAIA Fund  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

67730

International Fund Management S.A.  . . . .

67768

Medinvest Holding S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .

67769

Medinvest Holding S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .

67769

Medinvest Holding S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .

67769

MEIF Luxembourg Renewables S.à r.l.  . . .

67769

Menelfon S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

67770

Mezzanove Capital Management S.à r.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

67770

Mezzanove Finance S.à.r.l.  . . . . . . . . . . . . . .

67770

MHP S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

67771

MICROS-Fidelio Luxembourg S.à r.l.  . . . .

67771

MICROS-Fidelio Luxembourg S.à r.l.  . . . .

67771

MICROS-Fidelio Luxembourg S.à r.l.  . . . .

67772

Miltonia S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

67772

MKS Luxembourg S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .

67772

Mobile Clearinghouse Network . . . . . . . . . .

67773

MOF III Investments S. à r.l.  . . . . . . . . . . . .

67773

MOOR PARK MB 9 Hennef-Sieg S.à r.l.  . .

67773

Napoli Calcio S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

67772

NEXANS Re  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

67770

Nordea Institutional Investment Fund, SI-

CAV-FIS  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

67774

O'Rest'O S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

67771

Titan European Holdings  . . . . . . . . . . . . . . .

67773

Tyco Flow Control Luxembourg S.à r.l.  . .

67775

V2 Architecture s.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . .

67775

Wacapou Leasing S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

67775

WestOptiFlex SICAV  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

67768

Yum! Franchise de Mexico  . . . . . . . . . . . . . .

67776

67729

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U X E M B O U R G

GAIA Fund, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1736 Senningerberg, 5, Heienhaff.

R.C.S. Luxembourg B 169.010.

STATUTES

In the year two thousand and twelve, on the sixteenth of May.
Before Maître Pierre PROBST, notary residing in Ettelbruck (Grand Duchy of Luxembourg).

There appeared:

“GAIA Capital Advisor” incorporated in Switzerland on September 28, 2010 as a public limited company; registered

at the Registrar of Companies of Switzerland under registration number CH-626-3010031-6 with registered office at 14,
rue Calvin, 1204 Geneva, Switzerland

here represented by
- Mr Jean-Claude Michels, residing professionally in L-1736 Senningerberg
by virtue of a proxy given dated April 26, 2012.
The proxy given, signed ne varietur by the appearing person and the undersigned notary shall remain annexed to the

present deed to be filed at the same time with the registration authorities.

The such appearing party, in the capacity in which it acts, has requested the notary to enact these Articles of Association

of a société d’investissement à capital variable, which it declares to incorporate between themselves:

Articles of Association

of

GAIA FUND

I. Name, Registered offices and Purpose of the Investment Company

Art. 1. Name. An investment company in the form of a company limited by shares shall herewith be formed as a

“Société d`investissement à capital variable” under the name GAIA Fund (hereinafter the “Investment Company”). This
company shall have as its members the parties present and all persons who later become holders of issued shares. The
Investment Company is an umbrella company that can contain several sub-funds.

Art. 2. Registered offices. The registered offices of the Investment Company shall be the municipality of Niederanven

in the Grand Duchy of Luxembourg.

On the basis of a majority decision of the Board of Directors of the Investment Company (hereinafter “the Board of

Directors”), the registered offices of the company may be relocated to another location within the municipality of Nie-
deranven. Furthermore, the company may set up branches and other offices in other locations both within the Grand
Duchy of Luxembourg and abroad.

In the event of an existing or the impending threat of a political or military nature or any other emergency brought

about by force majeure outside the control, responsibility and sphere of influence of the Investment Company and if this
situation has a detrimental impact on the daily business of the Investment Company or influences transactions between
the location of the registered offices of the company and other locations abroad, the Board of Directors shall be entitled
by way of majority decision to temporarily relocate the registered offices of the Investment Company abroad for the
purpose  of  reestablishing  normal  business  relations.  However,  in  this  case  the  Investment  Company  shall  retain  the
Luxembourg nationality.

Art. 3. Purpose.
1. The exclusive purpose of the Investment Company is the investment in securities and/or other permissible assets

in accordance with the principle of diversification of risk pursuant to Part I of the Law of the Grand Duchy of Luxembourg
dated 17 December 2010 relating to Undertakings for Collective Investment (hereinafter “2010 Law”), with the aim of
increasing value to the benefit of the shareholders through following a specific investment policy.

2. Taking into consideration the principles set out in the 2010 Law and the Law dated 10 August 1915 concerning

commercial companies (including subsequent amendments and supplements) (hereinafter “Law dated 10 August 1915”),
the Investment Company may carry out all transactions that are expedient or necessary for the fulfillment of the Invest-
ment Company´s purpose.

Art. 4 General Investment Principles and Restrictions. The objective of the investment policy of the individual sub-

funds is to achieve reasonable capital growth in the respective currency of the sub-fund (as defined in Article 14 No.2 of
the Articles of Association in conjunction with the relevant Annex to this Sales Prospectus). Details of the investment
policy of each sub-fund are contained in the relevant Annexes to this Sales Prospectus.

The following general investment principles and restrictions apply to all subfunds, insofar as no deviations or supple-

ments are contained in the relevant Annex to this Sales Prospectus for a particular sub-fund.

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The respective sub-fund assets are invested pursuant to the principle of risk diversification in the sense of the provisions

of Part I of the 2010 Law and in accordance with the following investment policy principles and investment restrictions.

Each sub-fund may only buy and sell assets that can be valued in accordance with the general valuation criteria set out

in Article 14 of these Articles of Association.

1. Definitions:
a) Regulated Market
A Regulated Market is a market for financial instruments within the meaning of Directive 2004/39/EC of the European

Parliament and of the Council of 21 April 2004, concerning the market for financial instruments.

b) Transferable Securities
ba) Transferable Securities include:
- Shares in companies and other securities equivalent to shares in companies (“Shares”);
- bonds and other forms of securitised debt (“Debt Securities”);
- any other negotiable securities which carry the right to acquire any such Transferable Securities by subscription or

exchange. Exceptions to these are techniques and instruments listed in Article 42 of the 2010 Law.

bb) The concept of Transferable Securities also comprises option warrants on securities if these option warrants are

registered for official trading or are traded on other Regulated Markets and if the underlying value of this security is
actually delivered when the option is exercised.

c) Money Market Instruments.
Money Market Instruments describe instruments that are normally traded on the money market, that are liquid and

whose value can be determined precisely at any time.

2. Exclusively, the Investment Company:
a) acquires Transferable Securities and Money Market Instruments that are admitted to or dealt in on a Regulated

Market;

b) acquires Transferable Securities and Money Market Instruments that are traded on another Regulated Market in a

Member State which operates regularly and is recognised and open to the public. For the purpose of this Section, the
term “Member State” refers to a Member State of the European Union, it being understood that the states that are
contracting parties to the agreement creating the European Economic Area other than the member states of the European
Union, within the limits set forth by this agreement and related acts, are considered as equivalent to member states of
the European Union;

c) acquires Transferable Securities and Money Market Instruments admitted to official listing on a stock exchange in

a non-Member State of the European Union or traded on another Regulated Market in a non-Member State of the
European Union which operates regularly and is recognised and open to the public;

d) acquires recently issued Transferable Securities and Money Market Instruments provided that the terms of issue

include an undertaking that application will be made for admission to official listing on a stock exchange or on another
Regulated Market, which operates regularly and is recognised and open to the public, and that the admission is secured
within one year of issue.

Transferable Securities and Money Market Instruments mentioned under No. 2 c) and d) above shall be officially listed

or traded within North America, South America, Australia (including Oceania), Africa, Asia and/or Europe.

e) acquires Shares in undertakings for collective investment is transferable securities (“UCITS”) that were registered

in accordance with Directive 2009/65/EC and/or other undertakings for collective investment (“UCI”) within the meaning
of the first and second points of Article 1, Para. 2 of Directive 2009/65/EC whether or not established in a Member State,
provided that

- these UCI are authorised under laws which provide that they are subject to supervision, which in the opinion of the

Luxembourg supervisory authority (the “CSSF”) are equivalent to those under EU law and which provide sufficient coo-
peration between the relevant authorities (currently the United States of America, Canada, Switzerland, Hong Kong,
Japan and Norway);

- the level of protection for investors in the UCI is equivalent to that provided for investors in a UCITS and particularly

that the rules on asset segregation, borrowing, lending, and uncovered sales of Transferable Securities and Money Market
Instruments are equivalent to the requirements of Directive 2009/65/EC;

- the business operations of the other UCIs is reported in semi annual and annual reports to enable an assessment to

be made of the assets and liabilities, income, transactions and operations during the reporting period;

- no more than 10% of the UCITS or other UCIs whose acquisition is envisaged can, in accordance with their respective

management regulations or instruments of incorporation, be invested in aggregate in units or Shares of other UCITS or
UCIs.

f) operates deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and

maturing in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in a Member State or,
if the registered office of the credit institution is situated in a non-Member State, provided that it is subject to prudential
rules considered by the CSSF as equivalent to those laid down in Community law.

67731

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g) acquired financial derivative instruments, including equivalent cashsettled instruments, dealt in on a Regulated Market

referred to in paragraphs a), b) and c) above and/or financial derivative instruments dealt in over-the-counter (“OTC
Derivatives”), provided that:

(i)  the  underlying  consists  of  instruments  covered  by  paragraphs  a)  to  h),  financial  indices,  interest  rates,  foreign

exchange rates or currencies, in which the Investment Company may invest according to the investment objectives of its
sub-funds;

(ii) the counter-parties to OTC Derivative transactions are institutions subject to prudential supervision, and belonging

to the categories approved by the CSSF; and

(iii) the OTC Derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a weekly basis and can be sold, liquidated

or closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the Investment Company’s initiative.

h) acquires Money Market Instruments other than those dealt in on a Regulated Market and which fall under Article

1 of the 2010 Law if the issue or issuer of such instruments is itself regulated for the purpose of protecting investors and
savings, and provided that these instruments are:

- issued or guaranteed by a central, regional or local authority, a central bank of a Member State, the European Central

Bank, the European Union or the European Investment Bank, a non-Member State or, in the case of a Federal State, by
one of the members making up the federation, or by a public international body to which one or more Member States
belong, or

- issued by a company whose securities are traded on Regulated Markets described under letters a), b) or c) of this

Article;

- issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision in accordance with criteria defined by

Community law or by an establishment which is subject to and comply with prudential rules considered by the CSSF to
be at least as stringent as those laid down by Community law; or

- issued by other bodies belonging to the categories approved by the CSSF provided that investments in such instru-

ments are subject to investor protection equivalent to that laid down in the first, the second or the third indent of this
paragraph h) and provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount at least to ten million Euros
(EUR 10,000,000.-) and which presents and publishes its annual accounts in accordance with fourth Directive 78/660/
EEC, is an entity which, within a group of companies which includes one or several listed companies, is dedicated to the
financing of the group or is an entity which is dedicated to the financing of securitisation vehicles which benefit from a
banking liquidity line.

3. However,
a) the Investment Company shall not invest more than 10% of the respective net sub-fund assets in Transferable

Securities or Money Market Instruments other than those mentioned in No. 2 of this Article.

b) moveable and immoveable assets may be acquired that are indispensible for direct exercise of its activities.
4. Techniques and instruments
a) Given the conditions and restrictions prescribed by the Luxembourg supervisory authorities, the respective net

sub-fund assets may use techniques and instruments relating to Transferable Securities and Money Market Instruments
provided such use is made with the intention of securing more efficient management of the respective subfund. If these
transactions refer to the use of derivatives, conditions and restrictions should agree with the provisions of the 2010 Law.

Furthermore, the Management Company is not entitled to deviate from investment goals described in the detailed

Sales Prospectus and in these Articles of Association when using such techniques and instruments.

b) The Management Company shall ensure that the whole risk related to derivatives does not exceed the full net value

of its portfolio. The calculation of the risk includes the market value of the underlying assets, the default risk, future
market fluctuations and the liquidation period of the asset. The same applies to the two paragraphs below.

Within the scope of its investment policy and the restrictions regulated by Article 43, Para. 5 of the 2010 Law the

Management Company may invest in derivatives, provided that the whole risk of the underlying assets does not exceed
investment restrictions mentioned in Article 43 of the 2010 Law. Investments made in index-based derivatives are not
taken into account when contemplating the investment limits mentioned in Article 43 of the 2010 Law.

If a derivative is embedded in a security or a money market instrument, it should be taken into account when establishing

compliance with Article 42 of the 2010 Law.

c) Securities lending
In accordance with CSSF circular 08/356, each sub-fund may lend up to 50% of the securities held in its asset portfolio

to a borrower for a period of up to thirty days either directly or indirectly through a standardised securities lending
system organised by a recognised clearing institution or a securities lending system organised by a financial institution
subject to prudential rules of supervision regarded by the CSSF as equivalent to those prescribed by Community law.

The counterparty risk of a UCI vis-à-vis one and the same counterparty in relation to one or more securities lending

transactions may not exceed 10% of the sub-fund's net assets where the counterparty is a financial institution as defined
by Article 41 Para. 1 Letter f) of the 2010 Law; or 5% of the sub-fund's net assets in other cases. It is not intended that
the monies received by way of guarantee will be reinvested.

67732

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U X E M B O U R G

In addition, a guarantee must be provided to the sub-fund in accordance with II b) of the above circular prior to, or

on, the transfer of the lent securities.

In all cases the borrower must be subject to prudential supervision rules considered by the CSSF as equivalent to those

prescribed by Community law.

If the agreement provides that the respective sub-fund can make use of its rights relating to withdrawal and surrender

at any time, more than 50% of the securities held in the respective sub-fund can be lent.

5. Repurchase agreements
The Investment Company may engage in repurchase agreements for the respective sub-fund. These consist of the

purchase and sale of securities in which the agreements grant the purchaser the right or the duty to buy back securities
sold at a price and within a period agreed in contract by the parties.

When deploying such repurchase agreements, the Investment Company can operate either as the purchaser or the

seller. However, such transactions are subject to the following guidelines:

a) Securities may only be bought or sold through repurchase agreements when the counterparty is a first-rate financial

institution specialised in this type of business.

b) During the term of a repurchase agreement, the securities may not be sold before the right to repurchase the

securities has been exercised, or before the expiry of the repurchase period.

With respect to the extent of the fund’s obligations in repurchase agreements, the Investment Company needs to

ensure that the relevant sub-fund is capable of meeting its obligations to repurchase shares at any time.

The Investment Company can make suitable arrangements and can accept further investment restrictions (with the

consent of the Custodian) as are, or may become, necessary to meet the requirements on those countries in which fund
shares are to be sold.

In addition to the above provisions, the Investment Company may, as a means of ensuring that the respective sub-

fund's assets are efficiently managed and in accordance with the stipulations of Circular 08/356 of the Commission de
Surveillance du Secteur Financier, employ the techniques and instruments related to securities repurchase agreements.

In the event that the Investment Company receives sureties in the form of cash as part of such an agreement, these

sureties may be reinvested for the fund in accordance with the rules laid out in the above circular.

6. Risk diversification
a) The sub-fund may invest up to 10% of its net assets in Transferable Securities or Money Market Instruments issued

by a single issuer. The sub-fund may not invest more than 20% of its net assets in deposits issued by a single issuer.

The default risk with transactions in OTC Derivatives may not exceed the following limits:
- 10% of the sub-fund’s net assets, if the counterparty is a bank within the meaning of Article 41, Para. 1, letter f) of

the 2010 Law and

- 5% of the sub-fund’s net assets in all other cases.
b) The total value of the Transferable Securities and Money Market Instruments of issuers in whom the Investment

Company has invested more than 5% of the respective sub-fund’s net assets may not exceed 40% of the respective sub-
fund’s net assets. This restriction does not apply to deposits and to transactions in OTC Derivatives made with financial
institutions that are subject to prudential supervision.

Despite the individual upper limits, the Investment Company may invest up to 20% of the respective sub-fund’s net

assets with a single facility in a combination of

- transferable Securities or Money Market Instruments issued by this facility and/or
- deposits with this facility and/or
- exposures arising from OTC Derivative transactions undertaken with this facility.
c) the investment limit of 10% of the sub-fund’s net assets mentioned under No. 6, letter a) of this Article may increase

to 35% for Transferable Securities or Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State, its national
authorities, a non-Member State or other international undertakings similar in nature to a public body to which one or
more Member State(s) belong(s).

d) the investment limit of 10% of the sub-fund’s net assets mentioned under Article 6, letter a) above may increase to

25% for net sub-fund assets if the debenture bonds to be acquired are issued by a bank which has its registered office in
a Member State and is subject to special public supervision under law, which protects the holder of the debenture bond.
In particular, the revenue generated from the issue of these debenture bonds should be invested in assets that, through
a priority security interest, sufficiently cover resulting obligations for the complete term of the debenture bond and that
are also available to repay the capital and the payment of interest in the event of non-performance by the issuer.

e) Should more than 5% of the sub-fund’s net assets be invested in debenture bonds issued by such issuers, the total

value of the investment in such debenture bonds may not exceed 80% of the respective sub-fund’s net assets.

f) The limit of the total value to 40% of the respective sub-fund’s net assets stipulated in No.6, b) sentence 1 of this

Article does not apply to c), d) and e) above.

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g) The investment restrictions of 10%, 35% and 25% of the respective sub-fund’s net assets stipulated in 6 a) to e) of

this Article are not intended to be cumulative. In total, a maximum of 35% of the subfund’s net assets can be invested in
the Transferable Securities and Money Market Instruments of a single facility or in deposits or derivatives of the same
facility.

Companies that belong to the same group with regard to the preparation of consolidated financial statements as defined

by Directive 83/349/EEC or in accordance with international accounting standards are to be regarded as a single body
when calculating the investment limits prescribed by Article 6 a) to g).

The sub-fund in question may invest 20% of its net assets in Transferable Securities and Money Market Instruments

issued by a single corporate group.

h) Notwithstanding the investment restrictions set out in Article 48 of the 2010 Law the Management Company, in

the name of the Investment Company, may invest up to 20% of its net assets in Shares and debt instruments issued by a
single facility if the goal of the investment policy for the respective sub-fund to replicate a share and debt instrument index
recognised by the Luxembourg supervisory authorities. The conditions for this, however, include the following:

- that the composition of the index is sufficiently diverse;
- that the index represents an adequate benchmark for the market to which its refers, and
- that the index is published in an appropriate manner.
The investment restrictions mentioned above increase to 35% of the sub-fund’s net assets when exceptional market

conditions justify it, particularly on Regulated Markets that are strongly dominated by certain Transferable Securities or
Money Market Instruments. This investment restriction only applies when investing with single issuers.

Whether or not the Investment Company makes use of these options for the respective sub-fund can be found in the

relevant appendix to the Sales Prospectus.

i) Notwithstanding the details provided in Article 43 of the 2010 Law without prejudicing the principle of the spread

of risk up to 100% of the respective sub-fund’s net assets can be invested in Transferable Securities and Money Market
Instruments issued or guaranteed by a Member State, its local authorities, an OECD member state or by international
undertakings to which one or more Member State(s) belong(s). In each case, the Transferable Securities contained in the
respective sub-fund’s net assets have to originate from six various issues, whereby the value of the Transferable Securities
originating from a single issue shall not exceed 30% of the respective sub-fund’s net assets.

j) Not more than 20% of the respective net sub-fund assets may be invested in units of a single UCITS or a single UCI

in accordance to Article 41, para. 1 e) of the 2010 Law.

k) Not more than 30% of the respective sub-fund’s net assets may be invested in UCI other than UCITS. In these cases,

the assets of the respective UCITS or other UCI do not have to be combined for the purposes of the limits laid down in
Article 43 of the 2010 Law.

l) Where the Management Company for the Investment Company acquires Shares in other UCITS and/or other UCI

that are managed directly or as a result of a transfer by the same management company or by a company to which the
Management Company is linked through joint management or control or a significant direct or indirect holding, the
Management Company or the other company may charge neither subscription nor redemption fees for investments in
such other UCITS and/or UCI (including sales charges and redemption fees).

Generally, the acquisition of Shares in target funds may lead to management fees being charged at the level of the target

fund. The Investment Company shall therefore not invest in target funds that are subject to a management fee of more
than 3%. The annual report for the Investment Company shall contain information relevant to the respective sub-fund
on the maximum proportion of management fees borne by the sub-fund and the target fund.

m) Pursuant to Part I of the 2010 Law the Management Company is not permitted to use the UCITS it manages to

acquire voting rights Shares that enable it to exercise considerable influence on the management of an issuer.

n) Moreover, the Investment Company may acquire
- up to 10% of non-voting Shares in a single issuer;
- up to 10% of debenture bonds issued by a single issuer;
- not more than 25% of Shares issued by a single UCITS and/or UCI within the meaning of article 2, paragraph (2) of

the 2010 Law; and

- not more than 10% of Money Market Instruments from a single issuer.
o) The investment restrictions mentioned under Section 6 m) and n) do not apply if
- the assets acquired are Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member

State or its local authorities, or by a non-Member State of the EU;

- the assets acquired are Transferable Securities and Money Market Instruments issued by an international body re-

sembling a public corporation to which one or more Member State(s) belongs;

- the assets acquired are Shares held by the respective sub-fund in the capital of a company headquartered in a non-

Member State of the EU that invests a major part of its assets in the securities of issuers domiciled in that country and
when, as a result of the laws of that country, this form of investment represents the only option for the respective sub-
fund to invest in securities from issuers in that country.

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This exception only applies if the investment policy of this non-Member State of the EU based company complies with

the restrictions pursuant to Articles 43, 46 and 48, Paras. 1 and 2 of the 2010 Law. Article 49 of the 2010 Law applies if
the limits named in Articles 43 and 46 of the 2010 Law are exceeded;

- shares held by one or more investment companies in the capital of subsidiaries that, in the subsidiary’s country of

establishment,  exercise  certain  administrative,  advisory,  or  sales  activities  solely  and  exclusively  for  such  investment
company or companies with respect to the redemption of shares at the request of shareholders.

7. Liquid funds
Part of the sub-fund's net assets may be held as liquid funds provided these are accessory in nature.
8. Loans and prohibition of encumbrances
a) The respective sub-fund’s assets may not be bonded or otherwise encumbered, be transferred or assigned for

collateral, unless funds are borrowed within the meaning of Section b) below, or as security relating to the processing of
transactions in financial instruments.

b) The respective sub-fund is only entitled to take out loans in the short term and only up to a maximum of 10% of

the value of the sub-fund’s net assets. Acquisitions of foreign currencies through “Back-to-Back“ loans are excepted.

c) Loans may not be granted, nor guarantee obligations for third parties entered into, at the expense of the respective

sub-fund, but this is not an obstacle to the acquisition of not fully-paid up Transferable Securities, Money Market Instru-
ments or other financial instruments pursuant to Article 41, Para. 1, e), g) and h) of the 2010 Law.

d) The Investment Company may take out loans up to 10% of the respective net sub-fund assets, provided this involves

loans intended to facilitate the acquisition of real estate that is indispensible for the direct exercise of its activities; in such
case, these loans together with the loans under letter b) may not exceed 15% of the net sub-fund assets.

9. Other investment guidelines
a) Short sales on equities are not permitted. Sales of contracts on Futures are permitted for hedging purposes.
b) The respective sub-fund may not invest in real estate, physical precious metals or certificates related to such precious

metals.

c) No obligations can be entered into for the respective sub-fund that exceed, together with loans pursuant to Article

8 b), 10% of the relevant sub-fund’s net assets.

10. The investment restrictions mentioned in this Article refer to the time of the acquisition of the securities. If

percentages are subsequently exceeded through exchange rate developments or for reasons other than acquisitions, the
Management Company shall strive to return to the prescribed framework without delay in the interest of shareholders.

II. Duration, Merger and Liquidation of the Investment Company

Art. 5. Duration of the Investment Company. The Investment Company has been founded for an indefinite period.

Art. 6. The Merger of the Investment Company with another UCITS.
“Merger” means an operation whereby:
a) one or more UCITS or sub-funds thereof, the “Merging UCITS”, on being dissolved without going into liquidation,

transfer all of their assets and liabilities to another existing UCITS or a sub-fund thereof, the “Receiving UCITS”, in
exchange for the issue to their shareholders of shares of the receiving UCITS and, if applicable, a cash payment not
exceeding 10% of the net asset value of those shares;

b) two or more UCITS or sub-funds thereof, the “Merging UCITS”, on being dissolved without going into liquidation,

transfer all of their assets and liabilities to a UCITS which they form or a sub-fund thereof, the “Receiving UCITS”, in
exchange for the issue to their shareholders of shares of the receiving UCITS and, if applicable, a cash payment not
exceeding 10% of the net asset value of those shares;

c) one or more UCITS or sub-funds thereof, the “Merging UCITS”, which continue to exist until the liabilities have

been discharged, transfer their net assets to another sub-fund of the same UCITS, to a UCITS which they form or to
another existing UCITS or a sub-fund thereof, the “Receiving UCITS”.

Mergers can be performed in accordance with the form, modalities and information requirements provided for by the

2010 Law; the legal consequences of mergers are governed by and described in the 2010 Law.

The decision by the general meeting of the shareholders to merge the Investment Company with another UCITS will

require the quorum and majority specified in the Law dated 10 August 1915 for amendments to Articles of Association.
The decision of the general meeting of shareholders on the merger of the Investment Company will be published pursuant
to the applicable legislative provisions.

The shareholders of the Investment Company to be brought in through the merger shall have, for a period of one

month, the right to demand the redemption without cost of all or a part of their shares at the corresponding net asset
value per share. The shares of shareholders who have not requested redemption of their shares will be replaced with
shares of the absorbing UCITS on the basis of the net asset value per share on the effective date of the merger. If applicable,
the shareholders shall receive settlement of fractions.

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Art. 7. Liquidation of the Investment Company.
1. On the basis of a corresponding decision by the general meeting of the shareholders, the Investment Company may

be liquidated. This decision is to be made observing the applicable conditions for amendments to Articles of Association,
unless these Articles of Association, the Law dated 10 August 1915 or the 2010 Law forego the observance of these
conditions.

If the net sub-fund assets of the Investment Company sink below two thirds of the minimum operating capital, the

Board of Directors of the Investment Company will convene a general meeting of shareholders and put to this meeting
the question of liquidation of the Investment Company. Liquidation shall be decided on with a simple majority of shares
present and/or represented.

If the net sub-fund assets of the Investment Company sink below one quarter of the minimum operating capital, the

Board of Directors of the Investment Company will convene a general meeting of shareholders and put to this meeting
the question of liquidation of the Investment Company. Liquidation shall be decided on with a majority of 25% of shares
present and/or represented at the general meeting.

General meetings of shareholders will be convened within 40 days of discovery of the circumstance that the net sub-

fund assets have sunk below two thirds or one quarter of the minimum operating capital.

The decision of the general meeting of shareholders on liquidation of the Investment Company will be published

pursuant to the applicable legislative provisions.

2. Unless decided otherwise by the Board of Directors, from the date of the decision on the liquidation of the Invest-

ment  Company  until  the  date  of  the  conclusion  of  liquidation,  the  Investment  Company  shall  not  issue,  redeem  or
exchange any shares in the Investment Company.

3. Any net liquidation proceeds that are not claimed by shareholders by the time the liquidation process has ended

will be forwarded by the Custodian after the completion of the liquidation process to the Caisse des Consignations in
the Grand Duchy of Luxembourg for the account of the entitled shareholders. These sums will be forfeited if they are
not claimed within the statutory period.

III. The sub-funds, Duration, Merger and Liquidation of one or several of the sub-funds

Art. 8. The sub-funds.
1. The Investment Company consists of one or several sub-funds. The Board of Directors is entitled to launch further

sub-funds at any time. In this case the Sales Prospectus shall be amended accordingly.

2. In relation to the shareholders amongst themselves, each sub-fund is an independent asset. The rights and obligations

of the shareholders of a sub-fund are entirely separate to the rights and obligations of shareholders of other subfunds.
Each individual sub-fund shall only be liable for claims of third parties that relate to that specific sub-fund.

Art. 9. Duration of the Individual sub-funds. One or several sub-funds may be founded for an indefinite period. Details

on the duration of each sub-fund are contained in the respective Annexes to this Sales Prospectus.

Art. 10. The Merger of one or several of the sub-funds.
1. The merger of a sub-fund of the Investment Company through amalgamation with another sub-fund of the same

Investment Company or with another subfund under Luxembourg law:

The Board of Directors of the Investment Company may decide to allocate the assets of any sub-fund to those of

another existing sub-fund within the Investment Company or to another Luxembourg UCITS or to another sub-fund
within such other UCITS or, in accordance with the provisions of the 2010 Law, to a foreign undertaking for collective
investment in transferable securities or sub-fund thereof (the “New sub-fund”) and to re-designate the shares of the
relevant sub-fund concerned as shares of another sub-fund (following a split or consolidation, if necessary, and the payment
of the amount corresponding to any fractional entitlement to shareholders). A merger decision may be made in particular
in the following cases:

- Insofar as the net sub-fund assets on a Valuation Day have fallen below an amount which is deemed to be a minimum

amount for the purpose of managing the sub-fund in a manner which is commercially viable.

- Insofar as, on the basis of a significant change in the commercial or political environment or for reasons of commercial

profitability, it is not deemed to be commercially viable to continue to operate the subfund.

The decision of the Board of Directors on the merger of the sub-fund will be published as required by law and in each

country in which shares of the merged fund or sub-fund are sold in a newspaper to be determined by the Board of
Directors. The publication will contain information in relation to the New subfund and will be made at least thirty days
before the date on which the division becomes effective, in order to enable the shareholders to request redemption or
conversion of their shares free of charge during such period.

Notwithstanding the above paragraph, shareholders that are not in agreement with the merger will be entitled to

redeem their shares without charge within thirty days of communication of the merger decision to the shareholders via
the aforementioned publication. Shareholders who do not take advantage of this entitlement will be deemed as committed
to the decision of the general meeting of shareholders on the merger.

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Furthermore, it shall apply in all cases in which a sub-fund is merged with a sub-fund of a fonds commun de placement

that this decision will only be obligatory for shareholders who have expressed their agreement to the merger.

2. The merger of a sub-fund of the Investment Company through amalgamation with another UCI under foreign law:
The merger of a sub-fund of the Investment Company with a foreign UCI shall only be permissible with the unanimous

approval of all shareholders of the respective sub-fund, unless only those shareholders who have expressed their consent
to the merger are included in the merger.

The above conditions shall apply accordingly for the merger of share classes.

Art. 11. The Liquidation of the fund or of the sub-funds.
1. On the basis of a decision by the Board of Directors of the Investment Company, a sub-fund of the Investment

Company may be liquidated. A liquidation decision may be made in particular in the following cases:

- Insofar as the net sub-fund assets have fallen for more than six months below one fourth of the legal minimum of an

amount of 312.500 Euro which is deemed to be a minimum amount for the purpose of managing the sub-fund in a manner
which is commercially viable.

- Insofar as, on the basis of a significant change in the commercial or political environment or for reasons of commercial

profitability, it is not deemed to be commercially viable to continue to operate the subfund.

The liquidation decision of the Board of Directors is to be published in accordance with the applicable conditions for

the publication of communications to the shareholder and in the format required for such communications. The liquidation
decision will require the prior approval of the Luxembourg supervisory authority.

Unless decided otherwise by the Board of Directors, from the date of the decision on the liquidation until the date of

the conclusion of liquidation, the Investment Company shall not issue, redeem or exchange any shares in the Investment
Company.

2. Any net liquidation proceeds that are not claimed by investors by the time the liquidation process has ended will

be forwarded by the Custodian after the completion of the liquidation process to the Caisse des Consignations in the
Grand Duchy of Luxembourg for the account of the entitled shareholders. These sums will be forfeited if they are not
claimed within the statutory period.

IV. Equity and Shares

Art. 12. Equity. The equity of the Investment Company corresponds at all times to the total of the net sub-fund assets

of all sub-funds (hereinafter “net fund assets”) of the Investment Company pursuant to Article 14 No. 4 of these Articles
of Association and is represented by fully paid-up shares with no nominal value.

The initial capital of the Investment Company amounted at formation to Thirty-one Thousand EUR (EUR 31,000.00),

as evidenced by three hundred ten (310.-) shares with no nominal value.

Pursuant to the law of the Grand Duchy of Luxembourg, the minimum capital of the Investment Company must be

the equivalent of EUR 1,250,000 and this must be attained within a period of six months after licensing of the Investment
Company by the Luxembourg supervisory authorities. Focus here is on the net fund assets of the Investment Company.

Art. 13. Shares.
1. Shares are shares of the respective sub-fund. Shares will be securitised in share certificates. Both registered shares

and bearer shares may in principle be issued for the Investment Company. The shares in the respective sub-fund will be
issued with the type of securitisation and denomination specified in the appendix relative to such sub-fund. The Investment
Company may securitise shares in global certificates. If registered shares are issued, these will be documented by the
Registrar and Transfer Agent in the share register kept on behalf of the Investment Company. In this case confirmation
of entry of the shares in the share register will be sent to the shareholders to the address specified in the share register.
The shareholders shall not be entitled to the physical delivery of share certificates regardless of whether issue is of bearer
or registered shares. Details of the type of shares issued by each sub-fund are contained in the Annexes to this Sales
Prospectus.

2. In order to ensure the simple assignability of shares, an application will be made for the eligibility of shares for

collective custody.

3. All disclosures and notifications by the Management Company to the shareholders will be sent to the address that

is entered in the share register. If a shareholder fails to provide information of his address, the Board of Directors may
decide that a corresponding note is to be entered into the share register. In this case the shareholder will be treated as
if his address is the registered offices of the Investment Company until such time as the shareholder provides the Invest-
ment Company with another address. Shareholders may amend the address entered in the share register at any time by
way of written notification to be sent to the registered offices of the Registrar and Transfer Agent or to another address
to be specified by the Board of Directors.

4. The Board of Directors is authorised to issue at any time an unlimited number of fully paid-up shares, without having

to grant existing shareholders a preferential right of subscription to newly issued shares.

5. Share certificates will be signed by two members of the Board of Directors or by one member of the Board of

Directors and an agent authorised by the Board of Directors to act as signatory.

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Signatures of members of the Board of Directors may either be by hand, in printed form or by way of name stamp.

An authorised agent must provide signature by hand.

6. All shares in a sub-fund have fundamentally the same rights, unless the Board of Directors decides to issue different

classes of share within the same sub-fund pursuant to the following subparagraph of this Article.

7. The Board of Directors may decide from time to time to permit two or more share classes within one sub-fund.

The share classes may differ from one another in their qualities and rights, the use of profits and proceeds, fee structures
or other specific qualities and rights. All shares entitle the holder or bearer in the same way from the day of issue to
participate in yields, share price gains and liquidation proceeds in their particular share category. Insofar as share classes
are formed for a particular sub-fund, details of the specific qualities or rights for each share class are contained in the
corresponding Annexes to the Sales Prospectus.

Art. 14. Calculation of Net Asset Value per Share.
1. The net fund assets of the Investment Company are shown in US-Dollar (USD) (“Reference Currency”).
2. The value of a share (“Net Asset Value per Share”) is given in the currency of the sub-fund, which is stated in the

respective Annex to this Sales Prospectus (“Sub-fund Currency”).

3. The unit value is calculated by the Central Administration Agent or one of its authorised representatives under the

supervision of the custodian bank on each valuation day designated in the appendix to the respective sub-fund (“Valuation
Day”), provided banks in Luxembourg are open for business on such days (“Bank Working Day”), but with the exception
of 24 and 31 December. In this regard, the calculation of the unit value for each valuation day takes place on the following
bank working day (“Calculation Day”).

However, the Central Administration Agent can decide to calculate the net asset value for 24 and 31 December of a

given year without the calculation representing the net asset value on a Valuation Day within the meaning of the previous
sentence. As a consequence, investors may not request issue, redemption and/or conversion of shares on the basis of a
net asset value calculated on 24 and/or 31 December of a given year.

The Board of Directors may decide upon different regulations for individual sub-funds, whereby it should be taken

into account that the net asset value per share should be calculated at least twice each month.

4. The Share Value is calculated for each Valuation Day based on the value of the assets of the respective sub-fund,

minus the obligations of the sub-fund (“Net Sub-fund Assets”) and divided by the number of Shares in circulation on the
Valuation Day.

5. Insofar as information on the situation of the fund assets must be specified in the annual reports or half-yearly reports

and/or other financial statistics pursuant to the applicable legislative provisions or in accordance with the conditions of
these Articles of Association, the value of the assets of each subfund will be converted to the Reference Currency. The
net assets of the subfund will be calculated according to the following principles:

a) Transferable Securities and Money Market Instruments which are officially quoted on a securities exchange will be

valued at the latest available closing prices for the Valuation Day. If a Transferable Securities is officially quoted on several
securities exchanges, valuation shall be based on the latest available closing price for the exchange which acts as the
principal market for that security.

b) Transferable Securities and Money Market Instruments that are not officially quoted on a securities exchange but

are traded on a Regulated Market are valued at a rate that may not be below the bid price and not above the selling rate
on the Valuation Day and that the Investment Company maintains to be the best possible rate the security can be sold
for.

c) The value of futures, forwards or options traded on stock exchanges or other Regulated Markets is calculated on

the basis of the latest available closing prices for the Valuation Day for such contracts on the stock exchanges or Regulated
Markets on which these futures, forwards or options are traded by the respective sub-fund. If no price quotation is
available for a future, forward or option on a day on which the net asset value is to be determined, the value of these
contracts shall be determined in a suitable and fair manner by the Board.

d) The value of futures, forwards or options not traded on stock exchanges or other Regulated Markets (OTC De-

rivatives) corresponds to the respective net liquidation value for the Valuation Day, as determined on a consistently
applied basis for all such types of contracts in accordance with the guidelines set forth by the Management Company.
Swaps are valued at their market value. In the case of interest swaps, the underlying interest evolution is taken into
consideration.

e) OTC Derivatives are subject to verifiable daily valuation established by the Investment Company.
f) UCITS and UCI are valued at the last redemption price established and available for the Valuation Day. Investment

shares, where redemption has been suspended or for which no redemption price has been determined, are valued as all
other assets at their respective market value as determined in good faith by the Management Company on the basis of
generally accepted valuation principles verifiable by auditors.

g) If the respective prices are not in line with market conditions and if no prices can be determined for securities other

than those named in a) and b) above, these securities shall be valued at their respective market value - as with all other
legally registered assets - determined in good faith by the Investment Company on the basis of their reasonably foreseeable
sales prices.

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h) Liquid funds are valued at their face value, plus interest.
i) The market value of Transferable Securities and other investments quoted in currencies other than the respective

sub-fund currency is converted to the corresponding sub-fund currency based on the last available middle market price.
Gains and losses arising from foreign exchange transactions are added or deducted as applicable.

The net assets of the respective sub-fund are reduced by dividends, paid where applicable to the investor in the relevant

sub-fund.

6. Share values are calculated separately for each sub-fund on the basis of the criteria provided above. However, if

share classes have been created within a sub-fund, the resulting calculation of share value is carried out for each share
class separately on the basis of the criteria provided above. Assets are always compiled and allocated for each sub-fund.

Art. 15. Suspension of the Calculation of Net Asset Value per Share.
1. The Investment Company is authorised to temporarily suspend calculation of the net asset value per share if and as

long as circumstances exist necessitating the suspension of calculations and if the suspension is justifiable taking into
account the interests of the shareholders, in particular:

a) during the time for which a stock exchange or another Regulated Market on which a significant number of the assets

are quoted or traded is closed for reasons other than a normal statutory or bank holiday or on which trade on this stock
exchange or Regulated Market is suspended or restricted;

b) in emergency situations in which the Investment Company cannot freely dispose of the investments of a sub-fund

or in which it is impossible to transfer the transaction value of investment purchases or sales freely or in which the
calculation of the net asset value per share cannot be properly conducted.

c) upon the publication of a notice convening a general meeting of shareholders for the purpose of the liquidation of

the Investment Company.

d) to the extent that such suspension is justified by the necessity to protect the shareholders, upon publication of a

notice convening a general meeting of shareholders for the purpose of the merger of the Investment Company or one
or more of its sub-funds, or upon publication of a notice informing the shareholders of the decision of the board of
directors to merge one or more sub-fund(s).

The temporary suspension of the calculation of the net asset value per share within a sub-fund shall not lead to the

temporary suspension of operations of other sub-funds unaffected by these events.

2. Shareholders who have submitted an application for the redemption or exchange of shares will be informed imme-

diately of the suspension of the calculation of the net asset value per share and also informed immediately upon the
resumption of the calculation of the net asset value per share. Applications for the redemption and/or exchange of shares
will be suspended for the entire period in which the calculation of the net asset value per share is suspended.

3. In the event of the suspension of the calculation of the net asset value per share, applications for the redemption

and/or exchange of shares may be retracted by shareholders until the time of the resumption of the calculation of the
net asset value per share.

Art. 16. Issue of Shares.
1. Shares are issued on each Valuation Day at the issue price. The issue price is the net asset value per share pursuant

to Article 14 No.4 of the Articles of Association, plus an issuing fee for the benefit of the Sales Agent, the maximum
amount of which is regulated for each sub-fund in the respective Annex to this Sales Prospectus.

The issue price may be increased by fees or other encumbrances in particular countries where the Shares are on sale.
2. Subscription applications for the acquisition of registered shares may be submitted to the Management Company,

Custodian, Registrar and Transfer Agent, Sales Agent and Paying Agents. The receiving agents are obliged to immediately
forward all complete subscription applications to the Registrar and Transfer Agency or Custodian. The controlling date
for receipt of the subscription application is, for registered shares, the date on which it is received by the Registrar and
Transfer Agent or for bearer shares, the date on which it is received by the Custodian. This agent accepts the subscription
applications on behalf of the Investment Company.

Complete subscription applications for the purchase of registered shares received by the Registrar and Transfer Agent

by the cut-off time specified in the Sales Prospectus for each Valuation Day are allocated the issue price of the Valuation
Day following the subsequent Valuation Day, provided the transaction value for the subscribed shares is available. The
Investment Company gives an assurance that shares will be issued on the basis of a net asset value per share that is
previously unknown to the investor. If the suspicion nevertheless exists that an investor is engaging in late trading, the
Management Company can refuse to accept the subscription application until the applicant has cleared up any doubts
with regard to his subscription application.

Complete subscription applications for the purchase of registered shares received by the Registrar and Transfer Agent

after the cut-off time specified in the Sales Prospectus for each Valuation Day are allocated the issue price of the Valuation
Day following the subsequent Valuation Day, provided the transaction value for the subscribed shares is available.

If the transaction value of the subscribed shares is not made available to the Registrar and Transfer Agent at the time

of receipt of the completed subscription application or if the subscription application is incorrect or incomplete, the
subscription application shall be regarded as having been received by the Registrar and Transfer Agent on the date on

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which the transaction value of the subscribed shares is made available and/or the subscription certificate is submitted
properly.

The issue price is payable, as described in the relevant appendix, in the respective sub-fund currency not later than

three Bank Working Days following the corresponding Valuation Day at the Custodian in Luxembourg.

If the transaction value is not received into the fund assets, in particular due to a withdrawal of payment instruction,

non-clearance of funds or for other reasons, the Management Company shall recall the issued shares in the interests of
the fund. Any differences arising from the recall of the shares that have a negative effect on the fund must be settled by
the applicant. Cases of recall due to consumer protection regulations are not included in this regulation.

Upon receipt of the issue price at the Custodian, the shares will be transferred by the Custodian, by order of the

Investment Company, to the account specified by the applicant.

Art. 17. Restriction and Suspension of the Issue of Shares.
1. The Investment Company may at any time at its discretion and without stating reasons reject a subscription appli-

cation or temporarily restrict or suspend or permanently discontinue the issue of shares or unilaterally decide to buy
back shares in return for payment of the redemption price, if this is deemed necessary in the interests of the shareholders,
in the interest of the public, for the protection of the Investment Company, for the protection of the respective sub-fund
or for the protection of the shareholders.

2. In this case the Registrar and Transfer Agent in the case of registered shares and the Custodian in the case of bearer

shares shall immediately repay any incoming payments, without interest, received on subscription applications not already
processed.

3. The issue of shares will be temporarily suspended if the calculation of the net asset value per share is suspended.
4. Furthermore, the Board of Directors may restrict or prohibit the ownership of shares by any person that is liable

to taxation in the United States of America (“USA”). The following categories of person are deemed as persons liable to
taxation in the USA:

a) persons born in the USA or in a US territory,
b) persons who have adopted US nationality (or holders of a Green Card),
c) persons born to US parents in a territory outside the US,
d) persons who are resident in the USA for the majority of the time without being a US citizen,
e) persons married to a person with US nationality.
The following categories of legal entity are deemed as being liable to taxation in the USA:
a) companies or corporations founded under law in one of the 50 States of the US or in the District of Columbia,
b) companies or partnerships that were founded under an Act of Congress,
c) pension funds that were founded as a US Trust.

Art. 18. Redemption and Conversion of Shares.
1. The shareholders are entitled at all times to demand the redemption of their shares at the net asset value per share,

if applicable  less  a redemption charge  (“Redemption  Price”),  in  accordance with  Article 14 No. 4 of the Articles of
Association. Shares may only be redeemed on a Valuation Day. If a redemption fee is payable, the maximum amount of
this redemption fee for each sub-fund is contained in the relevant Annex to this Sales Prospectus.

In certain countries the Redemption Price may be reduced by local taxes and other charges. The respective share

lapses upon payment of the Redemption Price.

2. Payment of the Redemption Price and all any other payments to the shareholders shall be made via the Custodian

or the Paying Agents. The Custodian shall only be obliged to make payment insofar as there are no legal provisions forming
an obstacle to the transfer of the Redemption Price to the country of the applicant, such as exchange control regulations
or other circumstances beyond the Custodian's control.

The Investment Company may buy back shares unilaterally against payment of the Redemption Price, insofar as this is

deemed necessary in the interests of the shareholders as a whole or for the protection of the shareholders or the sub-
fund.

3. The conversion of all shares or of some shares for shares in another sub-fund shall take place on the basis of the

net asset value per share of the relevant subfund, taking into account the applicable conversion fee for the sales office in
an amount generally of 1% of the net asset value per share of the shares being subscribed to, but in any case at least in
the amount of the difference between the subscription fee for the sub-fund of the shares being converted and the sub-
scription fee of the sub-fund into which the conversion is to take place. If a conversion is not possible, or if no conversion
fee is charged, this is specified for each sub-fund in the relevant annex to this Sales Prospectus.

In the event that different share classes are offered within a single sub-fund, it is also possible to exchange shares of

one class for shares of another class within the same sub-fund. In this case no conversion fee will be charged.

The Investment Company may reject an application for the conversion of shares within a particular sub-fund, if this is

deemed in the interests of the Investment Company or the sub-fund or in the interests of the shareholders.

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4. Complete applications for the redemption or conversion of registered shares can be submitted to the Management

Company, Custodian, Registrar and Transfer Agent, Sales and Paying Agents. The receiving agents are obliged to imme-
diately forward all complete redemption and conversion applications to the Registrar and Transfer Agency or, respectively,
the Custodian. The controlling date for receipt is, for registered shares, the date on which it is received by the Registrar
and Transfer Agent or, for bearer shares, the date on which it is received by the Custodian.

An application for the redemption or conversion of registered shares shall only be deemed complete once it contains

the name and address of the shareholder, the number and/or transaction value of the shares to be redeemed and/or
converted, the name of the sub-fund and the signature of the shareholder.

Complete applications for the redemption and/or conversion of shares received by the cutoff time specified in the

Sales Prospectus for each Valuation Day are allocated the net asset value per share of the following Valuation Day, less
any applicable redemption fees and/or exchange commission. The Investment Company gives an assurance that shares
will be redeemed and/or exchanged on the basis of a net asset value per share that is not known to the investor in advance.

Complete applications for the redemption and/or conversion of shares received after the cut-off time specified in the

Sales Prospectus for each Valuation Day are allocated the net asset value per share of the Valuation Day following the
subsequent Valuation Day, less any applicable redemption fees and/or conversion commission.

The Redemption Price is payable not later than three Bank Working Days following the corresponding Valuation Day

in the respective sub-fund currency. In the case of registered shares, payments are made to the account specified by the
shareholder.

Any fractional amounts resulting from the conversion of bearer shares will be paid out by the Custodian in cash.
5. The Investment Company is authorised to temporarily suspend the redemption of shares due to the suspension of

the calculation of the net asset value. Subject to prior approval by the Custodian and while preserving the interests of
the shareholders, the Investment Company shall only be entitled to process significant volumes of redemptions after
selling corresponding assets of the sub-fund without delay. In this case, the redemption shall occur at the Redemption
Price then valid. The same shall apply for applications for the exchange of shares. The Investment Company shall, however,
ensure that the sub-fund assets have sufficient liquid funds at its disposal so that the redemption or exchange of shares
may take place immediately upon application from investors under normal circumstances.

V. General Meeting of Shareholders

Art. 19. Rights of the General Meeting of Shareholders. A properly convened general meeting of shareholders shall

represent all shareholders of the Investment Company. The general meeting of shareholders has the authority to initiate
and confirm all transactions of the Investment Company. The resolutions of the general meeting of shareholders are
binding for all shareholders, insofar as these resolutions are in accordance with the law of the Grand Duchy of Luxembourg
and these Articles of Association, in particular insofar as they do not interfere with the rights of the separate meetings
for shareholders of a particular share class.

Art. 20. Convening.
1. Pursuant to the law of the Grand Duchy of Luxembourg, the annual general meeting of shareholders will be held at

the registered offices of the Investment Company, or at the location within the district to which the registered offices of
the Investment Company have been relocated at any given time and which will be specified in the notice of convening of
the meeting, on the second Wednesday in June at 11:00 am. In the event that this day happens to be a bank holiday in
Luxembourg, the annual general meeting of shareholders will be held on the first banking day following this day.

The annual general meeting of shareholders may be held abroad, if the Board of Directors deems that this is necessary

due to prevailing extraordinary circumstances. A resolution of this kind by the Board of Directors is non-contestable.

2. Pursuant to the applicable legislative provisions, the shareholders may also be called to a meeting convened by the

Board of Directors. A meeting may also be convened at the request of shareholders representing at least one fifth of the
fund assets of the Investment Company. The agenda of meetings will be prepared by the Board of Directors, except in
cases in which the general meeting of shareholders is convened on the basis of a written application by the shareholders;
in this case the Board of Directors may prepare an additional agenda.

3. Extraordinary general meetings of shareholders will be held at the time and place specified in the notice of convening

of the extraordinary general meeting. The convening notices to general meetings may provide that the quorum and the
majority requirements at the general meeting shall be determined according to the shares issued and outstanding at
midnight (Luxembourg time) on the fifth day prior to the general meeting (referred to as “Record Date”). The rights of
a shareholder to attend a general meeting and to exercise the voting rights attaching to his/her shares are determined in
accordance with the shares held by this shareholder at the Record Date.

4. The conditions specified in subparagraphs 2 and 3 above shall apply accordingly for separate meetings of shareholders

convened for the shareholders of one or several sub-funds or share classes.

Art. 21. Quorum and Voting. The procedure for general meetings of shareholders and for separate meetings of sha-

reholders convened for the shareholders of one or several sub-funds or share classes must correspond to the applicable
legislative provisions, unless otherwise specified in these Articles of Association.

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In principle every shareholder shall be entitled to participate in the general meeting of shareholders. Each shareholder

may allow himself to be represented at the meeting by specifying in writing another person as his authorised represen-
tative.

In  the  case  of  meetings  of  shareholders  convened  for  individual  sub-funds  or  share  classes,  which  may  only  pass

resolutions concerning the relevant subfund or share class, only those shareholders who hold shares of the corresponding
sub-fund or share class may participate.

The Board of Directors may stipulate the form for proxies, which must be submitted to the registered office not later

than five days prior to the general meeting of shareholders.

All shareholders and shareholders' representatives must sign in on the list of attendees drawn up by the Board of

Directors before entry into the general meeting of shareholders.

The general meeting of shareholders shall resolve on all matters specified by the Law dated 10 August 1915 and the

2010 Law; resolutions will be passed in the formats, with a quorum and with the majorities specified in the aforementioned
Laws. Insofar as the aforementioned Laws or these Articles of Association do not specify otherwise, the resolutions voted
on by a properly convened general meeting of shareholders will be passed on the basis of a simple majority of shareholders
present and votes cast.

Each share grants one voting entitlement. Fractions of shares will not grant a voting entitlement. Questions that affect

the Investment Company as a whole will be voted on jointly by all shareholders. However, separate votes shall be cast
on questions that only affect one or several sub-fund (s) or one or several share class(es).

Art. 22. Chairman, Counting of Votes, Secretary.
1. The general meeting of shareholders will be chaired by the Chairman of the Board of Directors or, in the event of

his absence, by a chairman to be appointed by the general meeting of shareholders.

2. The chairman shall appoint a secretary for the meeting, who must not necessarily be a shareholder, and the general

meeting  of  shareholders  will  appoint  a  person  responsible  for  the  counting  of  votes  from  amongst  the  present  and
accepting shareholders or their representatives.

3. The minutes of the general meeting of shareholders will be signed by the chairman, the counter of votes and the

secretary of each general meeting of shareholders, as well as by the shareholders that demand this.

4. Copies and extracts that are to be issued by the Investment Company will be signed by the Chairman of the Board

of Directors or by two members of the Board of Directors.

VI. Board of Directors

Art. 23. Composition.
1. The Board of Directors shall comprise at least three members, which shall be appointed by the general meeting of

shareholders and who do not need to be shareholders in the Investment Company.

The general meeting of shareholders may only appoint as a new member of the Board of Directors a person who has

not previously been a member of the Board of Directors if

a) this person has been put forward by the Board of Directors or
b) a shareholder who is fully entitled to vote at the general meeting of shareholders convened by the Board of Directors

informs the Chairman or if this is impossible another member of the Board of Directors - in writing not less than six and
not more than thirty days before the scheduled date of the general meeting of shareholders of his intention to put forward
a person other than himself for election or reconsideration, together with written confirmation from this person that he
wishes to be put forward for election; however the chairman of the general meeting of shareholders, under the condition
that he receives the unanimous consent of all shareholders present at the meeting, may declare the waiving of the re-
quirement for the aforementioned written notice and resolve that this nominated person should be put forward for
election.

2. The general meeting of shareholders shall determine the number of members in the Board of Directors, as well as

their term of office. A term of office may not exceed a period of six years. Members of the Board of Directors may be
reelected.

3. If a member of the Board of Directors leaves his office before the expiry of his specified term of office, the remaining

members of the Board of Directors appointed by the general meeting of shareholders may determine a preliminary
successor before the following general meeting of shareholders. The successor determined in this way will complete the
term of office of his predecessor.

4. The members of the Board of Directors may be relieved of office at any time by the general meeting of shareholders.

Art. 24. Authority. The Board of Directors has been authorised to carry out all transactions that are expedient or

necessary for the fulfillment of the Investment Company's purpose. The Board of Directors is responsible for all matters
of the Investment Company, unless it is specified in the Law dated 10 August 1915 or these Articles of Association that
such matters are reserved for the general meeting of shareholders.

The Board of Directors is also responsible for resolutions on the payout of interim dividends.

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Art. 25. Internal Organisation of the Board of Directors. The Board of Directors shall appoint a Chairman from amongst

its members.

The Chairman of the Board of Directors is responsible for chairing the meetings of the Board of Directors; in his

absence the Board of Directors shall appoint another member of the Board of Directors to chair these meetings.

The Chairman may appoint a secretary, who does not necessarily need to be a member of the Board of Directors and

who shall be responsible for the recording of the minutes of meetings of the Board of Directors and the general meeting
of shareholders.

The Board of Directors is authorised to appoint the Management Company, Investment Adviser and investment com-

mittees for the respective Sub- funds and determine the authorities of these parties.

Art. 26. Management Company. The Investment Company can appoint a management company (the “Management

Company”) which is solely responsible for asset management, administration and eventually the distribution of the shares
of the Investment Company (together the “Management Company Services”).

The Management Company is responsible for the management and administration of the Investment Company. Acting

for the account of the Investment Company, it may initiate all management and administrative activities and exercise all
rights directly or indirectly connected with the assets of the fund or the sub-funds, in particular it may, at its own cost,
transfer its duties either in part or in full to third parties.

Insofar as the Management Company contracts a third party to manage the assets, it may only appoint a company that

is permitted or registered to engage in asset management and that is subject to proper supervision.

The Management Company carries out its obligations with the care of a paid authorised agent.
Investment decisions, the placement of orders and the selection of brokers are the responsibility solely of the Mana-

gement Company, insofar as no Fund Manager has been appointed.

The Management Company may, under its own responsibility and control, appoint a third party for the placement of

orders.

The delegation of duties must not impair the effectiveness of supervision by the Management Company in any way. In

particular, the delegation of duties must not obstruct the Management Company from acting in the interests of the
shareholders and ensuring that the Investment Company is administrated in accordance with the best interests of the
shareholders.

Art. 27. Investment Advisor and Investment Committee. The Management Company may at its own expense and

responsibility consult Investment Advisors, including obtain advice from an investment committee.

The Investment Advisor has the right to seek advice from third parties at its own expense and responsibility. However,

the Investment Advisor is not authorised to assign the fulfilment of its responsibilities to a third party without the prior
written consent of the Management Company. Should the Investment Advisor be granted such prior consent by the
Management Company and transfer its responsibilities to third parties, it shall remain liable for the ensuing costs. In such
case, the Sales Prospectus will be amended accordingly.

Art. 28. Frequency and Convening. The Board of Directors shall meet having been convened by the Chairman or by

two members of the Board of Directors at the place specified in the notice convening the meeting; the Board of Directors
shall meet as often as the interests of the Investment Company require, however at least once each year.

The members of the Board of Directors will be notified of the convening of the meeting at least forty-eight (48) hours

before the meeting in writing unless the observance of the aforementioned notice period is not necessary due to the
urgency of the situation. In this case details of and the reasons for the urgency is to be stated in the notice of convening
of the meeting.

Insofar as each member of the Board of Directors has expressed his agreement, notification in writing by way of letter

or fax shall not be necessary.

It shall not be necessary to send specific notice of the convening of a meeting if this meeting is to take place at a location

and time already specified in a resolution passed by the Board of Directors.

Art. 29. Meetings of the Board of Directors. All members of the Board of Directors may participate in all meetings of

the Board of Directors, also through the appointment in writing, i.e. by way of letter or fax, of another member of the
Board of Directors as his representative at the meeting.

Furthermore, all members of the Board of Directors may participate in a meeting of the Board of Directors by way

of a telephone conference or other similar methods of communication that enable all participants to be audible at the
meeting of the Board of Directors; participation by means of such methods of communication shall be deemed as equi-
valent to participation at the meeting in person.

The Board of Directors shall only have quorum if at least half of the members of the Board of Directors are present

or represented at the meeting. Resolutions shall be passed by a simple majority of votes cast by the members of the
Board of Directors present or represented. In the event of a parity of votes, the vote of the chairman of the meeting
shall be decisive.

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The members of the Board of Directors may only pass resolutions during the course of meetings of the Board of

Directors of the Investment Company that have been properly convened; excepted from this regulation are resolutions
passed by way of written procedure.

The members of the Board of Directors may also pass resolutions by way of written procedure, insofar as all members

agree on the passing of the resolution. Resolutions that are passed by way of written procedure and that are signed by
all members of the Board of Directors are equally as valid and executable as resolutions passed during a meeting of the
Board of Directors that has been properly convened. The signatures of the members of the Board of Directors may be
furnished collectively on one single document or individually on several copies of the same document and may be sub-
mitted by letter or fax.

The Board of Directors may delegate its authority and obligation for the dayto-day administration of the Investment

Company to natural persons and/or legal entities that are not members of the Board of Directors and pay these persons
and/or entities the fees or commission set out in Article 38 in return the performance of these duties.

Art. 30. Records. The resolutions passed by the Board of Directors will be documented in records that are entered

in the register kept for this purpose and signed by the chairman of the meeting and the secretary.

Copies and extracts from these records will be signed by the Chairman of the Board of Directors or by two members

of the Board of Directors.

Art. 31. Authorised Signatories. The Investment Company will be legally bound by the signatures of two members of

the Board of Directors. The Board of Directors may empower one or several member(s) of the Board of Directors to
represent the Investment Company by way of sole signature. Furthermore, the Board of Directors may authorise other
legal entities or natural persons to represent the Investment Company either through sole signature or joint signature
together with a member of the Board of Directors or another legal entity or natural person authorised by the Board of
Directors.

Art. 32. Incompatibilities. No contract, no settlement or other transaction carried out between the Investment Com-

pany and another company will be influenced or invalidated as a result of the fact that one or several members of the
Board of Directors, directors, managers or authorised agents of the Investment Company have any interests or partici-
pations in any other company or by the fact that such persons are members of the board of directors, shareholders,
directors, managers, authorised agents or employees of other companies.

A member of the Board of Directors, director, manager or authorised agent of the Investment Company who is

simultaneously a member of the board of directors, director, manager, authorized agent or employee of another company
with whom the Investment Company has completed contracts or has business relations of another kind will not lose the
entitlement to advise, vote and negotiate matters concerning such contracts or other business relations.

However, in the event that a member of the Board of Directors, director or authorised agent has a personal interest

in any matters of the Investment Company, this member of the Board of Directors, director or authorised agent of the
Investment Company must inform the Board of Directors of this personal interest and this person may no longer advise,
vote and negotiate matters connected with this personal interest. A report on this matter and on the personal interest
of the member of the Board of Directors, director or authorised agent must be presented to the next general meeting
of shareholders.

In the sense of the previous paragraph, the term “personal interest” does not apply to business relations and interests

that  come  into  being  solely  as  a  result  of  legal  transactions  between  the  Investment  Company  on  one  side  and  the
investment advisor, the Central Administration Agent, the Registrar and Transfer Agent, the Sales Agent(s) (or a company
directly or indirectly affiliated) or any other company appointed by the Investment Company.

The above conditions are not applicable in cases in which the Custodian is party to such an agreement, settlement or

other legal transaction.

Art. 33. Indemnification. The Investment Company shall be obliged to indemnify all members of the Board of Directors,

directors, managers or authorised agents, their heirs, executors and administrators against all lawsuits, claims and liability
of all kinds, insofar as the affected parties have properly fulfilled their duties; furthermore, the Investment Company shall
reimburse the aforementioned parties all costs, expenses and liabilities incurred as a result of any such lawsuits, legal
proceedings, claims and liability.

The right to compensation shall not exclude other rights that a member of the Board of Directors, director, manager

or authorised agent may have.

VII. Auditor

Art. 34. Auditor. An auditing company or one or several auditors are to be appointed for the auditing of the annual

accounts  of  the  Investment  Company;  this  auditing  company  or  auditor(s)  must  be  licensed  in  the  Grand  Duchy  of
Luxembourg and is to be appointed by the general meeting of shareholders.

The auditor(s) may be appointed for a term of up to six years and may be relieved of his/their duties at any time by

the general meeting of shareholders.

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VIII. Miscellaneous and Closing Conditions

Art. 35. Distribution of the Profits.
1. The Board of Directors may decide either to pay out income generated by a sub-fund to the shareholders of this

sub-fund or to reinvest this income in the respective sub-fund. Details on this for each sub-fund are contained in the
respective Annexes to this Sales Prospectus.

2. Ordinary net income and realised price gains may be distributed. Furthermore, price gains not yet realised, other

assets and, in exceptional cases, equity interests may also be paid out as distributions, provided that the net fund assets
do not, as a result of the distribution, sink below the minimum capital pursuant to Article 12 of these Articles of Asso-
ciation.

3. Distributions will be paid out on the basis of the shares issued on the date of distribution. Distributions may be paid

out wholly or partially in the form of bonus shares. Any fractions remaining may be paid in cash. Income not claimed five
years after publication of notification of a distribution shall be forfeited in favour of the respective sub-fund.

4. Distributions to holders of registered shares will be paid out via the reinvestment of the distribution amount in

favour of the holders of registered shares. If this is not desired, the holder of registered shares may submit an application
to the Registrar and Transfer Agent, within 10 days of the receipt of the notification of the distribution, for the payment
of the distribution to the account that he specifies. Distributions to the holders of bearer shares shall occur in the same
manner as the payment of the Redemption Price to holders of bearer shares.

5. Insofar as physical share certificates are issued, distributions will be paid out upon submission of the respective

coupons to the Paying Agents named by the Investment Company.

Distributions for which notification has been issued however that have not been paid out to the holder of bearer

shares, in particular due to the fact that no coupons have been submitted for shares issued with physical share certificates,
may not be claimed by the shareholder after the expiry of a period of five years from the date on which notification of
the distribution was issued and these distributions will be credited to the respective sub-fund of the Investment Company
and, insofar as share classes have been formed, allocated to the respective share class. No interest will be payable on
distributions from the time of maturity.

Art. 36. Reports. The Board of Directors shall draw up an audited annual report and a half-year report for the In-

vestment Company in accordance with the applicable legislative provisions of the Grand Duchy of Luxembourg.

1. No later than four months after the end of each financial year, the Board of Directors shall publish audited annual

accounts in accordance with the applicable legislative provisions in the Grand Duchy of Luxembourg.

2. Two months after the end of the first half of each financial year, the Board of Directors shall publish an unaudited

half-yearly report.

3. Insofar as this is necessary for an entitlement to trade in other countries, additional audited and unaudited interim

reports may also be drawn up.

Art. 37. Costs. The following costs are borne by the respective sub-fund insofar as these arise in connection with its

assets:

1. The respective sub-fund is charged out of the sub-fund’s net asset fees for the benefit of the Management Company,

the Custodian, the Central Administration Agent and the Investment Advisor. The maximum amount, calculation and
method of payment are set out in the relevant appendix to the Sales Prospectus for each sub-fund. This fee is subject to
VAT where applicable.

2. The investment advisor may be entitled to a performance fee out of the respective sub-fund in accordance with

details provided for in the Sales Prospectus. This fee is subject to applicable VAT.

3. As consideration for the fulfilment of its duties, the Custodian and the Central Administration Agent receive a fee

equivalent to the usual rates charged by banks in Grand Duchy of Luxembourg. This fee shall be calculated and paid out
in arrears at the end of each calendar year as an annual charge for each share class issued. The precise annual fee is detailed
in the relevant appendix to the Sales Prospectus. These payments are subject to VAT where applicable.

4. The Registrar and Transfer Agent receive a fee for the fulfilment of its duties under the contract with the Custodian

and Central Administration Agent, whose amount is customary in Luxembourg banking and which is payable at the end
of each year from the sub-fund assets as a fixed amount for each investment account or each account with a savings or
withdrawal plan.

5. If a contract has been entered into with a sales office, it may receive a fee from the respective sub-fund assets, whose

maximum amount, calculation and payment are set forth for the respective sub-fund in the relevant appendix to this Sales
Prospectus. This fee is subject to possible value added tax.

6. In addition to the costs described above, the following costs are borne by the respective sub-fund and/or share class

insofar as these arise in connection with its assets:

a) costs incurred in the acquisition, custody and sale of assets, in particular for standard banking charges for transactions

in securities and other assets and the rights of the fund and/or sub-fund and their safe-keeping, the standard banking
charges for safe-keeping international investment shares abroad;

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b) all external management and custodial fees charged by other corresponding banks and clearing facilities (e.g. Clears-

tream Banking S.A.) for the assets of the respective sub-fund, and all external processing, postage and insurance expenses
incurred in connection with the securities of the respective sub-fund in fund shares;

c) transaction costs incurred in issuing; and redeeming bearer shares;
d) furthermore, the Custodian, the central administration agent, the Management Company, the Investment Advisor

and the transfer office and registrar are to be reimbursed expenses and other costs incurred in connection with the
respective sub-fund as well as expense and other costs incurred in calling on the services of third parties. In addition,
standard banking expenses shall be reimbursed to the Custodian;

e) usual rates charged by banks in relation to assuming a promoter function if applicable;
f) taxes levied on fund and/or sub-fund assets, its income and expenses and charged to the respective sub-fund;
g) legal fees arising to the Investment Company, the Management Company, the Investment Advisor or the Custodian

when acting in the interest of investors in the respective sub-fund;

h) auditor’s costs;
i) costs of compiling, preparing, filing, publishing, update printing and dispatching all documents for the Investment

Company, in particular share certificates and dividend coupon and form renewals, the detailed Sales Prospectus, annual
and half-yearly reports, statement net assets, notifications to investors, convening meetings, distribution authorisation
and/or applications for approval in countries in which Investment Company/sub-fund fund shares are to be distributed,
and all correspondence with the relevant supervisory authorities;

j) administration fees payable to authorities on behalf of the fund/sub-fund, in particular to the Luxembourg supervisory

authorities and other supervisory authorities in other countries, and fees charged for filing documents of the Investment
Company;

k) costs incurred in connection with any stock market listing;
l) advertising costs and costs incurred in direct connection with offering and selling shares; (e.g. creation and update

of factsheets);

m) insurance costs;
n) remuneration, expenses and other costs incurred by the paying agents, the sales agents and other offices needing

to be set up abroad that are connected to the respective sub-fund;

o) interest on borrowings pursuant to Article 4 of the Articles of Association;
p) expenses of an investment committee, where applicable;
q) expenses and possible fees of the Board of Directors of the Investment Company;
r) costs of establishing the fund and/or individual sub-funds and the initial issue of shares;
s) general operational expenses;
t) other costs of administration, which can be charged by way of a flat fee of up to 0.30% p.a. of the sub-fund’s net

assets payable to the Management Company or the Investment Advisor (provided that such fee is approved in advance
by the Investment Company), relating in particular to (i) the performance of coordination tasks in connection with the
registration of the Investment Company or individual sub-funds and the sale or offer of Shares in other countries, (ii) the
review of specific marketing materials, and (iii) other activities going beyond standard administrative duties, as well as
other operational expenses;

u) other administration costs, including costs of associations;
v) if applicable costs for performance attribution, if applicable;
w) costs incurred in obtaining a credit rating for the fund/sub-fund from nationally and internationally recognised rating

agencies;

x) costs for currency hedging.
All costs are initially credited against income, capital gains and finally to the respective sub-fund assets.
Costs of establishing the fund (which may comprise, inter alia, the following expense: structuring and coordinating fund

documentation and fund-specific documents, outside advice, coordinating the publishing process with the corresponding
service providers, abroad accreditation over the first financial year) and of the initial issue of shares are depreciated over
the first five financial years and expensed to the assets of sub-funds that exist when the fund was established.

The costs of establishment and the costs described above that are not exclusively allocated to a specific sub-fund are

spread on a pro rata basis across the respective sub-fund assets by the Investment Company. Costs arising in connection
with the establishment of further sub-funds are written down over a maximum period of five years after the sub-fund's
establishment, and are expensed to the respective sub-fund to which they are allocated.

All costs, fees and expenses described above are subject to VAT where applicable.

Art. 38. Financial Year. The accounting year for the Investment Company starts on 1 July of each year and ends on 30

June of each year.

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Art. 39. Custodian.
1. The Investment Company has appointed a bank with registered offices in the Grand Duchy of Luxembourg as the

Custodian. The function of the Custodian is based on the 2010 Law, the Custodian Agreement, these Articles of Asso-
ciation and the Sales Prospectus (including Articles of Association and Annexes).

2. The Investment Company shall be authorised and obliged to enforce in its own name all claims of the shareholders

against the Custodian. This shall not exclude the enforcing of claims against the Custodian by the shareholders.

Art. 40. Amendments to Articles of Association. These Articles of Association may be amended or supplemented at

any time on the basis of a corresponding resolution by the shareholders, provided that the conditions set out in the Law
dated 10 August 1915 concerning quorum and majorities during voting procedures are observed.

Art. 41. Miscellaneous. For all conditions that are not regulated in these Articles of Association, we expressly refer to

the conditions of the Law dated 10 August 1915 and the 2010 Law.

<i>Transitory Dispositions

1. The first accounting year will begin on the date of the formation of the Investment Company and will end on June,

30 

th

 2012.

2. The first annual general meeting of shareholders will be held in 2013.

<i>Subscription and Payment

The three hundred and ten (310) shares representing the whole share capital of the Investment Company are sub-

scribed as follows:

Name of the
shareholder

Subscribed

share capital

Paid-in

capital

Number

of shares

GAIA Capital Advisor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR 31,000.00 EUR 31,000.00

310

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR 31,000.00 EUR 31,000.00

310

All the shares have been entirely paid in, so that the amount of thirty thousand euro (EUR 31,000.00) is at the disposal

of the Investment Company, evidence thereof was given to the undersigned notary.

<i>Declaration

The undersigned notary declares that the conditions enumerated in Article 26 of the law of August 10, 1915 on

commercial companies are fulfilled.

<i>Expenses

The expenses which shall be borne by the Investment Company as a result of its incorporation are estimated at

approximately 900 Euro.

<i>General Meeting of Shareholders

The above named person representing the entire subscribed capital and considering itself as validly convened, has

immediately proceeded to hold a general meeting of shareholders which resolves as follows:

1. The number of directors will be set of 3.
2. The following are elected as directors for a term to expire at the close of the annual general meeting of shareholders

which will be held in 2013:

- Guido Edward Maria Pas - chemin du Mousseron 6BIS, 1292 Chambésy - Chairman born on the 28 

th

 of April 1951

in Mortsel in Belgium;

- John Coast Sullenger, 14, rue Calvin, CH-1204 Geneva born on the 21 

st

 of August 1968 in La Folliaz in Switzerland;

- Michael Sanders, 5, Heienhaff, 1736 Senningerberg born on the 26 

th

 of March 1972 in Oberhausen in Germany.

3. The following is elected as independent auditor for a term to expire at the close of the annual general meeting of

shareholders which will be held in 2013:

PricewaterhouseCoopers, S.à r.l., Réviseurs d’entreprises, 400, route d’Esch, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg, B 65.477.
4. The registered office of the Company is set at 5, Heienhaff, L-1736 Senningerberg.
5. In compliance with Article 19 of the articles of association, the general meeting of shareholders authorises the Board

to delegate the day-to-day management of the Investment Company as well as the representation of the Investment
Company in connection therewith to one or several of its members.

The undersigned notary, who understands and speaks English, herewith states that on request of the above named

persons, this deed is worded in English followed by a German version; at the request of the same appearing persons, in
case of divergence between the English and the German text, the English version will be prevailing.

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Whereof this notarial deed was drawn up in the office in Ettelbruck, on the date named at the beginning of this

document.

The document having been read to the persons appearing, known to the notary by names, surnames, status and

residence, the persons appearing signed together with the notary the present original deed.

Follows the German translation:

Im Jahr zweitausendundzwölf, den sechzehnten Mai.
Vor dem unterzeichneten Maître Pierre PROBST, Notar, mit Amtswohnsitz in Ettelbrück (Großherzogtum Luxem-

burg).

Ist erschienen:

„GAIA Capital Advisor“ , eine in der Schweiz am 28. September 2010 gegründete Aktiengesellschaft, eingetragen im

Handelsregister unter der Nummer CH-626-3010031-6 mit Gesellschaftsitz in 14, rue Calvin, 1204 Genf, Schweiz

hier vertreten durch
Herrn Jean-Claude Michels, Angestellter, ansässig in L-1736 Senningerberg
aufgrund einer Vollmacht, die am 26. April 2012 erteilt wurde.
Die oben angegebene Vollmachturkunde, welche „ne varietur“ durch die erscheinende Person und den unterzeichn-

enden Notar unterschrieben wurde, werden der vorliegenden Urkunde beigefügt bleiben, um mit ihr den Formalitäten
der Einregistrierung unterworfen zu werden.

Die durch Vollmacht legitimierten und wie vorgenannt erschienene Person ersucht den unterzeichnenden Notar, die

Satzung einer zu gründenden société d'investissement à capital variable wie folgt zu dokumentieren.

Satzung

der

GAIA Fund

I. Name, Sitz und Zweck der Investmentgesellschaft

Art. 1. Name. Zwischen den erschienen Parteien und allen, die Eigentümer von später ausgegebenen Aktien werden,

wird eine Investmentgesellschaft in Form einer Aktiengesellschaft als „Société d’investissement à capital variable“ („In-
vestmentgesellschaft“) und dem Namen „GAIA Fund“ gegründet. Die Investmentgesellschaft ist eine Umbrella-Konstruk-
tion, die mehrere Unterfonds („Teilfonds“) umfassen kann.

Art. 2. Sitz. Der Sitz der Gesellschaft befindet sich innerhalb der Gemeinde Niederanven.
Durch  einfachen  Beschluss  des  Verwaltungsrates  der  Investmentgesellschaft  („Verwaltungsrat“)  kann  der  Gesell-

schaftssitz an einen anderen Ort innerhalb der Gemeinde Niederanven verlegt werden und können Niederlassungen und
Repräsentanzen an einem anderen Ort innerhalb des Großherzogtums Luxemburg sowie im Ausland gegründet oder
eröffnet werden.

Aufgrund eines bestehenden oder unmittelbar drohenden politischen, militärischen oder anderen Notfalls von höherer

Gewalt außerhalb der Kontrolle, Verantwortlichkeit und Einflussmöglichkeit der Investmentgesellschaft, der die normale
Geschäftsabwicklung am Gesellschaftssitz oder den reibungslosen Verkehr zwischen dem Gesellschaftssitz und dem Aus-
land beeinträchtigt, kann der Verwaltungsrat durch einen einfachen Beschluss den Gesellschaftssitz vorübergehend bis
zur Wiederherstellung von normalen Verhältnissen ins Ausland verlegen. In diesem Falle wird die Investmentgesellschaft
die luxemburgische Nationalität jedoch beibehalten.

Art. 3. Zweck.
1. Ausschließlicher Zweck der Investmentgesellschaft ist die Anlage in Wertpapieren und/ oder sonstigen zulässigen

Vermögenswerten nach dem Grundsatz der Risikostreuung gemäß Teil I des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über
Organismen für gemeinsame Anlagen („Gesetz von 2010“) mit dem Ziel einer angemessenen Wertentwicklung zugunsten
der Aktionäre durch Festlegung einer bestimmten Anlagepolitik zu erwirtschaften.

2. Die Investmentgesellschaft kann unter Berücksichtigung der im Gesetz von 2010 und im Gesetz vom 10. August

1915 über die Handelsgesellschaften (einschließlich nachfolgender Änderungen und Ergänzungen) („Gesetz vom 10. Au-
gust 1915“) festgelegten Bestimmungen, alle Maßnahmen treffen, die ihrem Zweck dienen oder nützlich sind.

Art. 4. Allgemeine Anlagegrundsätze und -beschränkungen.
Ziel der Anlagepolitik der einzelnen Teilfonds ist das Erreichen einer angemessenen Wertentwicklung in der jeweiligen

Teilfondswährung (wie in Artikel 14 Nr. 2 dieser Satzung i.V.m. dem betreffenden Anhang zum Verkaufsprospekt defi-
niert). Die teilfondsspezifische Anlagepolitik wird für den jeweiligen Teilfonds in dem betreffenden Anhang zum Ver-
kaufsprospekt beschrieben.

Die folgenden allgemeinen Anlagegrundsätze und -beschränkungen gelten für sämtliche Teilfonds, sofern keine Ab-

weichungen oder Ergänzungen für den jeweiligen Teilfonds in dem betreffenden Anhang zum Verkaufsprospekt enthalten
sind.

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Das jeweilige Teilfondsvermögen wird unter Beachtung des Grundsatzes der Risikostreuung im Sinne der Regeln des

Teil I des Gesetzes von 2010 und nach den nachfolgend beschriebenen anlagepolitischen Grundsätzen und innerhalb der
Anlagebeschränkungen angelegt.

Für den jeweiligen Teilfonds dürfen nur solche Vermögenswerte erworben und verkauft werden, deren Preis den

Bewertungskriterien von Artikel 14 dieser Satzung entspricht.

1. Definitionen:
a) „Geregelter Markt“
Bei einem geregelten Markt handelt es sich um einen Markt für Finanzinstrumente im Sinne von der Richtlinie 2004/39/

EG des Rates vom 21. April 2004 über Wertpapierdienstleistungen, der

b) „Übertragbare Wertpapiere“
ba) Als übertragbare Wertpapiere gelten:
- Aktien in Unternehmen und andere, Aktien gleichwertige Wertpapiere („Aktien“),
- Rentenpapiere und sonstige verbriefte Schuldtitel („Schuldtitel“),
- sonstige handelbare Wertpapiere, die zum Erwerb von übertragbaren Wertpapieren durch Zeichnung oder Aus-

tausch berechtigen, mit Ausnahme der in Artikel 42 genannten Techniken und Instrumente des Gesetzes von 2010.

bb) Der Begriff übertragbare Wertpapiere umfasst auch Optionsscheine auf Wertpapiere, sofern diese Optionsscheine

zur amtlichen Notierung zugelassen oder auf anderen geregelten Märkten gehandelt werden und das zugrunde liegende
Wertpapier bei Ausübung tatsächlich geliefert wird.

c) „Geldmarktinstrumente“
Als „Geldmarktinstrumente“ werden Instrumente bezeichnet, die üblicherweise auf dem Geldmarkt gehandelt werden,

liquide sind und deren Wert jederzeit genau bestimmt werden kann.

2. Es werden ausschließlich
a) übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente erworben, die an einem geregelten Markt zugelassen sind

oder gehandelt werden;

b) übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente erworben, die an einem anderen geregelten Markt in einem

Mitgliedstaat, der regelmäßig läuft und anerkannt und für das Publikum offen ist. Für die Zwecke dieser Bestimmung
bezieht sich der Begriff "Mitgliedstaat" auf jeden Mitgliedstaat der Europäischen Union, wobei davon auszugehen ist, dass
die Staaten, die zu den Parteien des Vertrages zählen, mit dem der Europäische Wirtschaftsraum begründet wurde, aber
die nicht der Europäischen Union angehören, innerhalb der in diesem Vertrag und in verbundenen Dokumenten gesetzten
Grenzen gegenüber den Mitgliedern der Europäischen Union als gleichwertig angesehen werden;

c) übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente erworben, die an einer Wertpapierbörse eines Nicht-Mit-

gliedstaates  der  Europäischen  Union  amtlich  notiert  sind  oder  an  einem  anderen  geregelten  Markt  eines  Nicht-
Mitgliedstaates der Europäischen Union, der regelmäßig läuft und anerkannt und für das Publikum offen ist, gehandelt
werden. Für die Zwecke dieser Bestimmung bezieht sich der Begriff "Mitgliedstaat" auf jeden Mitgliedstaat der Europä-
ischen Union, wobei davon auszugehen ist, dass die Staaten, die zu den Parteien des Vertrages zählen, mit dem der
Europäische  Wirtschaftsraum  begründet  wurde,  aber  die  nicht  der  Europäischen  Union  angehören,  innerhalb  der  in
diesem Vertrag und in verbundenen Dokumenten gesetzten Grenzen gegenüber den Mitgliedern der Europäischen Union
als gleichwertig angesehen werden;

d) übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente aus Neuemissionen erworben, sofern die Emissionsbedin-

gungen die Verpflichtung enthalten, dass die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Wertpapierbörse oder auf einem
anderen geregelten Markt, der regelmäßig läuft und anerkannt und für das Publikum offen ist, beantragt wird, und die
Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wird.

Die unter Nr. 2 c) und d) genannten übertragbaren Wertpapiere und Geldmarktinstrumente werden innerhalb von

Nordamerika, Südamerika, Australien (einschließlich Ozeanien), Afrika, Asien und/oder Europa amtlich notiert oder ge-
handelt.

e) Anteile an Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren („OGAW“) erworben, die entsprechend der

Richtlinie 2009/65/EG zugelassen wurden und/oder andere Organismen für gemeinsame Anlagen („OGA“) im Sinne des
ersten und zweiten Gedankenstrichs des Artikel 1 (2) der Richtlinie 2009/65/EG ungeachtet ob in einem Mitgliedstaat
gegründet oder nicht, sofern

- diese OGA entsprechend solchen Rechtvorschriften zugelassen wurden, die sie einer Aufsicht unterstellen, welche

nach Auffassung der Luxemburger Aufsichtsbehörde (die „CSSF“) derjenigen nach dem Gemeinschaftsrecht gleichwertig
ist, und ausreichende Gewähr für die Zusammenarbeit zwischen den Behörden besteht (derzeit die Vereinigten Staaten
von Amerika, Kanada, die Schweiz, Hongkong, Japan und Norwegen),

- das Schutzniveau der Anteilinhaber dieser OGA dem Schutzniveau der Anteilinhaber eines OGAW gleichwertig ist

und insbesondere die Vorschriften über die getrennte Verwahrung der Vermögenswerte, die Kreditaufnahme, die Kre-
ditgewährung und die Leerverkäufe von übertragbaren Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten den Anforderungen
der Richtlinie 2009/65/EG gleichwertig sind,

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- die Geschäftstätigkeit der anderen OGAs Gegenstand von Halbjahres- und Jahresberichten ist, die es erlauben, sich

ein Urteil über das Vermögen und die Verbindlichkeiten, die Erträge, die Transaktionen und die Tätigkeiten im Berichts-
zeitraum zu bilden,

- der OGAW oder andere OGA, dessen Anteile erworben werden sollen, nach seinen Vertragsbedingungen bzw.

seiner Satzung insgesamt höchstens 10% seinen Vermögens in Anteilen anderer OGAW oder OGA anlegen darf;

f) Einlagen oder kündbare Einlagen mit einer Laufzeit von höchstens 12 Monaten bei Kreditinstituten getätigt, sofern

das betreffende Kreditinstitut seinen Sitz in einem Mitgliedsstaat der EU hat oder, falls der Sitz des Kreditinstituts in einem
Nicht-Mitgliedstaat liegt, es Aufsichtsbestimmungen unterliegt, die nach Auffassung der CSSF denen des Gemeinschafts-
rechts gleichwertig sind;

g) abgeleitete Finanzinstrumente („Derivate“), einschließlich gleichwertiger bar abgerechneter Instrumente, erworben,

die an einem der unter Absätzen a), b) und c); bezeichneten geregelten Märkte gehandelt werden, und/oder abgeleitete
Finanzinstrumente, die außerbörslich gehandelt werden („OTC-Derivate“), sofern

- (i) es sich bei den Basiswerten um Instrumente im Sinne der Absätze a) bis h) oder um Finanzindizes, Zinssätze,

Wechselkurse oder Währungen handelt, in die die Investmentgesellschaft gemäß den in seinen Gründungsunterlagen
genannten Anlagezielen investieren darf,

- (ii) die Gegenpartei bei Geschäften mit OTC-Derivaten einer Aufsicht unterliegende Institute der Kategorien sind,

die von der CSSF genehmigt sind;

-  (iii)  und  die  OTC-Derivate  einer  zuverlässigen  und  überprüfbaren  Bewertung  auf  Wochenbasis  unterliegen  und

jederzeit auf Initiative der Investmentgesellschaft zum angemessenen Zeitwert veräußert, liquidiert oder durch ein Ge-
schäft glattgestellt werden können,

h) Geldmarktinstrumente erworben, die nicht auf einem geregelten Markt gehandelt werden und die unter die Defi-

nition des Artikel 1 des Gesetzes von 2010 fallen, sofern die Emission oder der Emittent dieser Instrumente bereits
Vorschriften über den Einlagen- und den Anlegerschutz unterliegt, und vorausgesetzt, sie werden

- von einer zentralstaatlichen, regionalen oder lokalen Körperschaft oder der Zentralbank eines Mitgliedstaates, der

Europäischen Zentralbank, der Europäischen Union oder der Europäischen Investitionsbank, einem Nicht-Mitgliedstaat
oder,  sofern  dieser  ein  Bundesstaat  ist,  einem  Gliedstaat  der  Föderation  oder  von  einer  internationalen  Einrichtung
öffentlich-rechtlichen Charakters, der mindestens ein Mitgliedstaat angehört, begeben oder garantiert oder

- von einem Unternehmen begeben, dessen Wertpapiere auf den unter den Buchstaben a), b) oder c) dieses Artikels

bezeichneten geregelten Märkten gehandelt werden, oder

- von einem Institut, das gemäß den im Gemeinschaftsrecht festgelegten Kriterien einer Aufsicht unterstellt ist, oder

einem Institut, das Aufsichtsbestimmungen, die nach Auffassung der CSSF mindestens so streng sind wie die des Ge-
meinschaftsrechts, unterliegt und diese einhält, begeben oder garantiert, oder

- von anderen Emittenten begeben, die einer Kategorie angehören, die von der CSSF zugelassen wurde, sofern für

Anlagen in diesen Instrumenten Vorschriften für den Anlegerschutz gelten, die denen des ersten, des zweiten oder des
dritten Gedankenstrichs gleichwertig sind und sofern es sich bei dem Emittenten entweder um ein Unternehmen mit
einem Eigenkapital von mindestens 10 Mio. Euro (EUR 10,000,000.-), das seinen Jahresabschluss nach den Vorschriften
der Richtlinie 78/660/EWG erstellt und veröffentlicht, oder um einen Rechtsträger, der innerhalb einer eine oder mehrere
börsennotierte Gesellschaften umfassenden Unternehmensgruppe für die Finanzierung dieser Gruppe zuständig ist, oder
um einen Rechtsträger handelt, der die wertpapiermäßige Unterlegung von Verbindlichkeiten durch Nutzung einer von
einer Bank eingeräumten Kreditlinie finanzieren soll.

3. Wobei jedoch
a) nicht mehr als 10% des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens in andere als die unter Nr. 2 dieses Artikels genannten

übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente angelegt werden dürfen.

b) Bewegliches und unbewegliches Vermögen erworben werden darf, das für die unmittelbare Ausübung ihrer Tätigkeit

unerlässlich ist.

4. Techniken und Instrumente
a) Das jeweilige Netto-Teilfondsvermögen darf im Rahmen der Bedingungen und Einschränkungen, wie sie von der

CSSF vorgegeben werden, Techniken und Instrumente, die übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente zum
Gegenstand haben, verwenden, sofern diese Verwendung im Hinblick auf eine effiziente Verwaltung des jeweiligen Teil-
fondsvermögens erfolgt. Beziehen sich diese Transaktionen auf die Verwendung von Derivaten, so müssen die Bedin-
gungen und Grenzen mit den Bestimmungen des Gesetzes von 2010 übereinstimmen.

Darüber hinaus ist es der Investmentgesellschaft nicht gestattet, bei der Verwendung von Techniken und Instrumenten

von ihrer im Verkaufsprospekt (nebst Satzung und Anhang) festgelegten Anlagezielen abzuweichen.

b) Die Verwaltungsgesellschaft hat sicherzustellen, dass das mit Derivaten verbundene Gesamtrisiko den Gesamtnet-

towert ihrer Portfolios nicht überschreitet.

Bei der Berechnung des Risikos werden der Marktwert der Basiswerte, das Ausfallrisiko, künftige Marktfluktuationen

und die Liquidationsfrist der Positionen berücksichtigt. Dies gilt auch für die beiden nachfolgenden Absätze.

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Die Verwaltungsgesellschaft darf für den jeweiligen Teilfonds als Teil seiner Anlagepolitik und im Rahmen der Grenzen

des Artikel 43 (5) des Gesetzes von 2010 Anlagen in Derivate tätigen, sofern das Gesamtrisiko der Basiswerte die An-
lagegrenzen des Artikel 43 des Gesetzes von 2010 nicht überschreitet. Investiert der jeweilige Teilfonds in indexbasierte
Derivate, so werden diese Anlagen bei den Anlagegrenzen von Artikel 43 des Gesetzes von 2010 nicht berücksichtigt.

Wenn ein Derivat in ein Wertpapier oder ein Geldmarktinstrument eingebettet ist, muss es hinsichtlich der Einhaltung

der Vorschriften von Artikel 42 des Gesetzes von 2010 mit berücksichtigt werden.

c) Wertpapierleihe
Der jeweilige Teilfonds darf bis zu 50% der in seinem Vermögen gehaltenen Wertpapiere nach CSSF Rundschreiben

08/356 an einen Entleiher entweder direkt oder mittelbar durch Zwischenschaltung eines standardisierten Wertpapier-
leihsystems, das von einem anerkannten Wertpapierclearinginstitut organisiert ist, oder eines Wertpapierleihsystems,
das von einem Finanzinstitut organisiert ist, das Aufsichtsregelungen unterliegt, die die CSSF als den vom Gemeinschafts-
recht vorgesehenen Regelungen gleichwertig ansieht, und das auf solche Geschäfte spezialisiert ist, bis zu dreißig Tage
verleihen.

Das Kontrahentenrisiko eines OGAW gegenüber ein und derselben Gegenpartei bei einem oder mehreren Wertpa-

pierleihgeschäften darf dabei 10% des Netto-Teilfondsvermögens nicht überschreiten, wenn die Gegenpartei ein Kredit-
institut im Sinne von Artikel 41 Absatz (1) Buchstabe f) des Gesetztes von 2010 ist, beziehungsweise 5% des Netto-
Teilfondsvermögens in anderen Fällen. Eine Wiederanlage der als Garantie geleisteten Gelder ist dabei nicht vorgesehen.

Darüber hinaus muss vor oder mit Übertragung der verliehenen Wertpapiere eine Garantie nach Punkt II b) des o.g.

Rundschreibens an den Teilfonds übertragen werden.

In jedem Fall muss der Entleiher Aufsichtsregelungen unterliegen, die die CSSF als den vom Gemeinschaftrecht vor-

gesehenen Regelungen gleichwertig ansieht.

Sofern der Vertrag vorsieht, dass der jeweilige Teilfonds jederzeit von seinem Recht auf Kündigung und Herausgabe

der verliehenen Wertpapiere Gebrauch machen kann, so können auch mehr als 50% der im jeweiligen Teilfondsvermögen
gehaltenen Wertpapiere verliehen werden.

5. Pensionsgeschäfte
Die Investmentgesellschaft kann sich für den jeweiligen Teilfonds an Pensionsgeschäften beteiligen, die in Käufen und

Verkäufen von Wertpapieren bestehen, bei denen die Vereinbarungen dem Käufer das Recht oder die Pflicht einräumen,
die verkauften Wertpapiere vom Erwerber zu einem Preis und innerhalb einer Frist zurückzukaufen, die zwischen den
beiden Parteien bei Vertragsabschluss vereinbart wurde.

Die Investmentgesellschaft kann bei Pensionsgeschäften entweder als Käufer oder als Verkäufer auftreten. Eine Be-

teiligung an solchen Geschäften unterliegt jedoch folgenden Richtlinien:

a) Wertpapiere über ein Pensionsgeschäft dürfen nur gekauft oder verkauft werden, wenn es sich bei der Gegenpartei

um ein Finanzinstitut erster Ordnung handelt, das sich auf diese Art von Geschäften spezialisiert hat.

b) Während der Laufzeit eines Pensionsgeschäfts dürfen die vertragsgegenständlichen Wertpapiere vor Ausübung des

Rechts auf den Rückkauf dieser Wertpapiere oder vor Ablauf der Rückkauffrist nicht veräußert werden.

Es muss zusätzlich sichergestellt werden, dass der Umfang der Verpflichtungen bei Pensionsgeschäften so gestaltet ist,

dass die Investmentgesellschaft für den betreffenden Teilfonds ihren Verpflichtungen zur Rücknahme von Aktien jederzeit
nachkommen kann.

Die Investmentgesellschaft kann geeignete Dispositionen treffen und mit Einverständnis der Depotbank weitere An-

lagebeschränkungen aufnehmen, die erforderlich sind, um den Bedingungen in jenen Ländern zu entsprechen, in denen
Anteile vertrieben werden sollen.

Ergänzend zu den vorgenannten Bestimmungen, kann die Investmentgesellschaft zur effizienten Verwaltung des jewei-

ligen Teilfondsvermögens gemäß den Bestimmungen des Rundschreibens 08/356 der Commission de Surveillance du
Secteur Financier die Techniken und Instrumente der Wertpapierpensionsgeschäfte einsetzen.

Sollte die Investmentgesellschaft in diesem Zusammenhang Sicherheitsleistungen in Form von Bargeld erhalten, können

diese entsprechend der Vorschriften des vorgenannten Rundschreibens für den Fonds wieder angelegt werden.

6. Risikostreuung
a) Es dürfen maximal 10% des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens in übertragbaren Wertpapieren oder Geldmark-

tinstrumenten ein und desselben Emittenten angelegt werden. Jeder Teilfonds darf nicht mehr als 20% seines Vermögens
in Einlagen bei ein und derselben Einrichtung anlegen.

Das Ausfallrisiko bei Geschäften der Investmentgesellschaft mit OTC-Derivaten darf folgende Sätze nicht überschrei-

ten:

- 10% des Netto-Teilfondsvermögens, wenn die Gegenpartei ein Kreditinstitut im Sinne von Artikel 41 (1) f) des

Gesetzes von 2010 ist und

- 5% des Netto-Teilfondsvermögens in allen anderen Fällen.
b) Der Gesamtwert der übertragbaren Wertpapiere und Geldmarktinstrumente von Emittenten, in deren Wertpa-

pieren  und  Geldmarktinstrumente  die  Investmentgesellschaft  mehr  als  5%  des  jeweiligen  Netto-Teilfondsvermögens
angelegt hat, darf 40% des betreffenden Netto-Teilfondsvermögens nicht übersteigen. Diese Begrenzung findet keine

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Anwendung auf Einlagen und Geschäfte mit OTC-Derivaten, die mit Finanzinstituten getätigt werden, die einer pruden-
tiellen Aufsicht unterliegen.

Ungeachtet der einzelnen Obergrenzen darf die Investmentgesellschaft bei ein und derselben Einrichtung höchstens

20% des jeweiligen Teilfondsvermögens in einer Kombination aus

- von dieser Einrichtung begebenen übertragbaren Wertpapiere oder Geldmarktinstrumenten und/oder
- Einlagen bei dieser Einrichtung und/oder
- mit dieser Einrichtung gehandelten OTC-Derivaten
investieren.
c) Die unter Nr. 6 Buchstabe a), erster Satz dieses Artikels genannte Anlagegrenze von 10% des Netto-Teilfondsver-

mögens  erhöht  sich  in  den  Fällen  auf  35%  des  jeweiligen  Netto-Teilfondsvermögens,  in  denen  die  zu  erwerbenden
übertragbaren Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente von einem Mitgliedstaat, seinen Gebietskörperschaften, einem
Nicht-Mitgliedstaat oder anderen internationalen Organismen öffentlichrechtlichen Charakters, denen ein oder mehrere
Mitgliedstaaten angehören begeben oder garantiert werden.

d) Die unter Nr. 6 Buchstabe a) erster Satz dieses Artikels genannte Anlagegrenze von 10% des Netto-Teilfondsver-

mögens  erhöht  sich  in  den  Fällen  auf  25%  des  jeweiligen  Netto-Teilfondsvermögens,  in  denen  die  zu  erwerbenden
Schuldverschreibungen von einem Kreditinstitut ausgegeben werden, das seinen Sitz in einem Mitgliedstaat hat und kraft
Gesetzes einer besonderen öffentlichen Aufsicht unterliegt, durch die die Inhaber dieser Schuldverschreibungen geschützt
werden sollen. Insbesondere müssen die Erlöse aus der Emission dieser Schuldverschreibungen nach dem Gesetz in
Vermögenswerten angelegt werden, die während der gesamten Laufzeit der Schuldverschreibungen in ausreichendem
Maße die sich daraus ergebenden Verpflichtungen abdecken und die mittels eines vorrangigen Sicherungsrechts im Falle
der Nichterfüllung durch den Emittenten für die Rückzahlung des Kapitals und die Zahlung der laufenden Zinsen zur
Verfügung stehen.

e) Sollten mehr als 5% des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens in von solchen Emittenten ausgegebenen Schuldver-

schreibungen angelegt werden, darf der Gesamtwert der Anlagen in solchen Schuldverschreibungen 80% des betreffenden
Netto-Teilfondsvermögens nicht überschreiten.

f) Die unter Nr. 6 Buchstabe b) erster Satz dieses Artikels genannte Beschränkung des Gesamtwertes auf 40% des

betreffenden NettoTeilfondsvermögens findet in den Fällen des Buchstaben c), d) und e) keine Anwendung.

g) Die unter Nr. 6 Buchstabe a) bis e) dieses Artikels beschriebenen Anlagegrenzen von 10%, 35% bzw. 25% des

jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens dürfen nicht kumulativ betrachtet werden, sondern es dürfen insgesamt nur ma-
ximal 35% des Netto-Teilfondsvermögens in übertragbaren Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten ein und derselben
Einrichtung oder in Einlagen oder Derivative bei derselben angelegt werden.

Gesellschaften, die im Hinblick auf die Erstellung des konsolidierten Abschlusses im Sinne der Richtlinie 83/349/EWG

oder nach den anerkannten internationalen Rechnungslegungsvorschriften derselben Unternehmensgruppe angehören,
sind bei der Berechnung der in dieser Nr. 6 Buchstabe a) bis g) dieses Artikels vorgesehenen Anlagegrenzen als eine
einzige Einrichtung anzusehen.

Der jeweilige Teilfonds darf 20% seines Netto-Teilfondsvermögens in übertragbare Wertpapiere und Geldmarktin-

strumente ein und derselben Unternehmensgruppe investieren.

h) Unbeschadet der in Artikel 48 des Gesetzes von 2010 festgelegten Anlagegrenzen kann die Verwaltungsgesellschaft

im Namen der Investmentgesellschaft für den jeweiligen Teilfonds bis zu 20% seines Netto-Teilfondsvermögens in Aktien
und Schuldtiteln ein und derselben Einrichtung investieren, wenn die Nachbildung eines von der Luxemburger Aufsichts-
behörde anerkannten Aktien-oder Schuldtitelindex das Ziel der Anlagepolitik des jeweiligen Teilfonds ist. Voraussetzung
hierfür ist jedoch, dass:

- die Zusammensetzung des Index hinreichend diversifiziert ist;
- der Index eine adäquate Bezugsgrundlage für den Markt darstellt, auf den er sich bezieht, und
- der Index in angemessener Weise veröffentlicht wird.
Die vorgenannte Anlagegrenze erhöht sich auf 35% des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens in den Fällen, in denen

es aufgrund außergewöhnlicher Marktverhältnisse gerechtfertigt ist, insbesondere auf geregelten Märkten, auf denen be-
stimmte übertragbare Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente stark dominieren. Diese Anlagegrenze gilt nur für die
Anlage bei einem einzigen Emittenten.

Ob für die Investmentgesellschaft von dieser Möglichkeit Gebrauch macht wird, findet für den jeweiligen Teilfonds in

dem entsprechenden Anhang zum Verkaufsprospekt Erwähnung.

i) Unbeschadet des unter Artikel 43 des Gesetzes von 2010 Gesagten, dürfen unter Wahrung des Grundsatzes der

Risikostreuung, bis zu 100% des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens in übertragbaren Wertpapieren und Geldmark-
tinstrumenten angelegt werden, die von einem Mitgliedstaat, seinen Gebietskörperschaften, einem OECD-Mitgliedstaat
oder von internationalen Organismen, denen ein oder mehrere Mitgliedstaaten angehören, ausgegeben werden oder
garantiert sind. In jedem Fall müssen die im jeweiligen Teilfondsvermögen enthaltenen übertragbaren Wertpapiere aus
sechs verschiedenen Emissionen stammen, wobei der Wert der übertragbaren Wertpapiere, die aus ein und derselben
Emission stammen, 30% des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens nicht überschreiten darf.

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j) Für den jeweiligen Teilfonds dürfen nicht mehr als 20% des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens in Anteilen ein und

desselben OGAW oder ein und desselben anderen OGA gemäß Artikel 41 (1) e) des Gesetzes von 2010 angelegt werden.

k) Für den jeweiligen Teilfonds dürfen nicht mehr als 30% des Netto-Teilfondsvermögens in andere OGA angelegt

werden. In diesen Fällen müssen die Vermögenswerte der OGAW bzw. OGA, von denen Anteile erworben werden,
zum Zwecke des Artikel 43 des Gesetzes von 2010 nicht gewahrt sein.

l) Erwirbt die Verwaltungsgesellschaft für die Investmentgesellschaft Anteile anderer OGAW und/oder sonstiger an-

derer OGA, die unmittelbar oder aufgrund einer Übertragung von derselben Verwaltungsgesellschaft oder von einer
Gesellschaft verwaltet werden, mit der die Verwaltungsgesellschaft durch eine gemeinsame Verwaltung oder Beherr-
schung oder eine wesentliche direkte oder indirekte Beteiligung verbunden ist, so darf die Verwaltungsgesellschaft oder
die andere Gesellschaft für die Zeichnung oder die Rücknahme von Anteilen dieser anderen OGAW und/oder OGA
durch den OGAW keine Gebühren berechnen (inkl. Ausgabeaufschlägen und Rücknahmeabschlägen).

Generell kann es bei dem Erwerb von Anteilen an Zielfonds zu der Erhebung einer Verwaltungsvergütung auf Ebene

des Zielfonds kommen. Die Investmentgesellschaft wird dabei nicht in Zielfonds anlegen, die einer Verwaltungsvergütung
von mehr als 3% unterliegen. Der Jahresbericht der Investmentgesellschaft wird betreffend den jeweiligen Teilfonds In-
formationen  enthalten,  wie  hoch  der  Anteil  der  Verwaltungsvergütung  maximal  ist,  welche  der  Teilfonds  sowie  die
Zielfonds zu tragen haben.

m) Es ist der Verwaltungsgesellschaft nicht gestattet, die von ihr verwalteten OGAW nach Teil I des Gesetzes von

2010 dazu zu benutzen, eine Anzahl an mit Stimmrechten verbundenen Aktien zu erwerben, die es ihr ermöglichen, einen
nennenswerten Einfluss auf die Geschäftsführung eines Emittenten auszuüben. Gleiches gilt für einen etwaigen Fondsma-
nager.

n) Weiter können für die Investmentgesellschaft
- bis zu 10% der stimmrechtslosen Aktien ein und desselben Emittenten,
- bis zu 10% der ausgegebenen Schuldverschreibungen ein und desselben Emittenten,
- nicht mehr als 25% der ausgegebenen Anteile ein und desselben OGAW und/oder OGA im Rahmen von Artikel 2

(2) des Gesetzes von 2010,

- nicht mehr als 10% der Geldmarktinstrumente ein und desselben Emittenten erworben werden.
o) Die unter Nr. 6 Buchstabe m) bis n) genannten Anlagegrenzen finden keine Anwendung soweit es sich um
- Übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente handelt, die von einem Mitgliedstaat oder dessen Gebiets-

körperschaften, oder von einem Nicht-Mitgliedstaat begeben oder garantiert werden;

- Übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente handelt, die von einer internationalen Körperschaft öffentlich-

rechtlichen Charakters begeben werden, der ein oder mehrere EU-Mitgliedstaaten angehören.

- Aktien handelt, die der jeweilige Teilfonds an dem Kapital einer Gesellschaft eines Nicht-Mitgliedstaates besitzt, die

ihr Vermögen im wesentlichen in Wertpapieren von Emittenten anlegt, die in diesem Staat ansässig sind, wenn eine
derartige Beteiligung für den jeweiligen Teilfonds aufgrund der Rechtsvorschriften dieses Staates die einzige Möglichkeit
darstellt, Anlagen in Wertpapieren von Emittenten dieses Staates zu tätigen.

Diese Ausnahmeregelung gilt jedoch nur unter der Voraussetzung, dass die Gesellschaft des Staates außerhalb der

Europäischen Union in ihrer Anlagepolitik die in Artikel 43, 46 und 48 (1) und (2) des Gesetzes von 2010 festgelegten
Grenzenbeachtet. Bei der Überschreitung der in den Artikeln 43 und 46 des Gesetzes von 2010 genannten Grenzen
findet Artikel 49 des Gesetzes von 2010 sinngemäß Anwendung.

- Auf von einer oder von mehreren Investmentgesellschaften gehaltene Anteile am Kapital von Tochtergesellschaften,

die im Niederlassungsstaat der Tochtergesellschaft lediglich und ausschließlich für diese Investmentgesellschaft oder -
gesellschaften bestimmte Verwaltungs-, Beratungs- oder Vertriebstätigkeiten im Hinblick auf die Rücknahme von Anteilen
auf Wunsch der Aktionäre ausüben.

7. Flüssige Mittel
Ein Teil des Netto-Teilfondsvermögens darf in flüssigen Mitteln, die jedoch nur akzessorischen Charakter haben dürfen,

gehalten werden.

8. Kredite und Belastungsverbote
a)  Das  jeweilige  Teilfondsvermögen  darf  nicht  verpfändet  oder  sonst  belastet,  zur  Sicherung  übereignet  oder  zur

Sicherung abgetreten werden, es sei denn, es handelt sich um Kreditaufnahmen im Sinne des nachstehenden Buchstabe
b) oder um Sicherheitsleistungen zur Erfüllung von Einschuss- oder Nachschussverpflichtungen im Rahmen der Abwicklung
von Geschäften mit Finanzinstrumenten.

b) Kredite zu Lasten des jeweiligen Teilfondsvermögens dürfen nur kurzfristig und bis zu einer Höhe von 10% des

jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens aufgenommen werden. Ausgenommen hiervon ist der Erwerb von Fremdwährun-
gen durch „Back-toBack“-Darlehen.

c) Zu Lasten des jeweiligen Teilfondsvermögens dürfen weder Kredite gewährt noch für Dritte Bürgschaftsverpflich-

tungen  eingegangen  werden, wobei dies  dem  Erwerb  von noch  nicht  voll eingezahlten  übertragbaren Wertpapieren,
Geldmarktinstrumenten oder anderen Finanzinstrumenten gemäß Artikel 41 Absatz 1) Buchstaben e), g) und h) des
Gesetzes von 2010 nicht entgegensteht.

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d) Die Investmentgesellschaft darf Kredite bis zu 10% des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens aufnehmen, sofern es

sich um Kredite handelt, die den Erwerb von Immobilien ermöglichen sollen, die für die unmittelbare Ausübung ihrer
Tätigkeit unerlässlich sind; in diesem Fall dürfen diese sowie die Kredite nach Buchstabe b) zusammen 15% des Netto-
Teilfondsvermögens nicht überschreiten.

9. Weitere Anlagerichtlinien
a) Wertpapierleerverkäufe sind nicht zulässig.
b) Das jeweilige Teilfondsvermögen darf nicht in Immobilien, Edelmetallen oder Zertifikaten über solche Edelmetalle,

Edelmetallkontrakten, Waren oder Warenkontrakten angelegt werden.

c) Für den jeweiligen Teilfonds dürfen keine Verbindlichkeiten eingegangen werden, die, zusammen mit den Krediten

nach Nr. 8 Buchstabe b) dieses Artikels, 10% des betreffenden Netto-Teilfondsvermögens überschreiten.

10. Die in diesem Artikel genannten Anlagebeschränkungen beziehen sich auf den Zeitpunkt des Erwerbs der Wert-

papiere. Werden die Prozentsätze nachträglich durch Kursentwicklungen oder aus anderen Gründen als durch Zukäufe
überschritten, so wird die Verwaltungsgesellschaft unverzüglich unter Berücksichtigung der Interessen der Aktionäre eine
Rückführung in den vorgegebenen Rahmen anstreben.

II. Dauer, Verschmelzung und Liquidation der Investmentgesellschaft

Art. 5. Dauer der Investmentgesellschaft. Die Investmentgesellschaft ist für eine unbestimmte Dauer gegründet.

Art.  6.  Die  Verschmelzung  der  Investmentgesellschaft  mit  einem  anderen  Organismus  für  gemeinsame  Anlagen

(„OGA“)

„Verschmelzung“ beschreibt einen Prozess bei dem:
a) ein oder mehrere OGAWs oder Teilfonds hiervon, der „verschmelzende OGAW“, die ohne liquidiert zu werden

aufgelöst werden, alle ihre Vermögenswerte und Schulden einem anderen bestehenden OGAW oder einem Teilfonds
hiervon, der „aufnehmende OGAW“ im Gegenzug für die Emission von Aktien des aufnehmenden OGAW und, gege-
benenfalls, eine Barzahlung, die 10% des Nettovermögenswertes dieser Aktien nicht überschreitet, übertragen.

b) ein oder mehrere OGAWs oder Teilfonds hiervon, der „verschmelzende OGAW“, die ohne liquidiert zu werden

aufgelöst werden, alle ihre Vermögenswerte und Schulden einem anderen neu zu gründenden OGAW oder einem Teil-
fonds hiervon, der „aufnehmende OGAW“ im Gegenzug für die Emission von Aktien des aufnehmenden OGAW und,
gegebenenfalls, eine Barzahlung, die 10% des Nettovermögenswertes dieser Aktien nicht überschreitet, übertragen.

c) ein oder mehrere OGAWs oder Teilfonds hiervon, der „verschmelzende OGAW“, welche bis zur Tilgung der

Schulden fortbestehen bleiben, ihre Nettovermögenswerte einem anderen Teilfonds des gleichen OGAW, einem anderen
neu  zu  gründenden  OGAW  oder  einem  anderen  bestehenden  OGAW  oder  Teilfonds  hiervon,  der  „aufnehmende
OGAW“ übertragen.

Die Verschmelzungen können gemäß den Anforderungen des Gesetzes von 2010 durchgeführt werden, welches die

Rechtsfolgen regelt und näher beschreibt.

Die Investmentgesellschaft kann durch Beschluss der Generalversammlung mit einem anderen OGA in Wertpapieren

(„OGAW“) verschmolzen werden. Der Beschluss bedarf des Anwesenheitsquorums und der Mehrheit, wie sie im Gesetz
vom 10. August 1915 für Satzungsänderungen vorgesehen sind. Der Beschluss der Generalversammlung zur Verschmel-
zung der Investmentgesellschaft wird entsprechend den gesetzlichen Bestimmungen veröffentlicht.

Die Aktionäre der einzubringenden Investmentgesellschaft haben während eines Monats das Recht, ohne Kosten die

Rücknahme aller oder eines Teils ihrer Aktien zum einschlägigen Nettoinventarwert pro Aktie zu verlangen. Die Aktien
der Aktionäre, welche die Rücknahme ihrer Aktien nicht verlangt haben, werden auf der Grundlage des Nettoinventar-
werts pro Aktie an dem Tag des Inkrafttretens der Verschmelzung durch Aktien des aufnehmenden OGAW ersetzt.
Gegebenenfalls erhalten die Aktionäre einen Spitzenausgleich.

Art. 7. Die Liquidation der Investmentgesellschaft.
1. Die Investmentgesellschaft kann durch Beschluss der Generalversammlung liquidiert werden. Der Beschluss ist unter

Einhaltung der für Satzungsänderungen vorgeschriebenen Bestimmungen zu fassen, es sei denn diese Satzung, das Gesetz
vom 10. August 1915 oder das Gesetz von 2010 verzichten auf die Einhaltung dieser Bestimmungen.

Sinkt das Netto-Teilfondsvermögen der Investmentgesellschaft unter zwei Drittel des Mindestkapitals, muss der Ver-

waltungsrat der Investmentgesellschaft eine Generalversammlung einberufen und dieser die Frage nach der Liquidation
der Investmentgesellschaft unterbreiten. Die Liquidation wird mit einer einfachen Mehrheit der anwesenden bzw. ver-
tretenden Aktien beschlossen.

Sinkt das Netto-Teilfondsvermögen der Investmentgesellschaft unter ein Viertel des Mindestkapitals, muss der Ver-

waltungsrat der Investmentgesellschaft eine Generalversammlung einberufen und dieser die Frage nach der Liquidation
der Investmentgesellschaft unterbreiten. Die Liquidation wird mit einer Mehrheit von 25% der in der Generalversammlung
anwesenden bzw. vertretenden Aktien beschlossen.

Die Einberufungen zu den vorgenannten Generalversammlungen erfolgen jeweils innerhalb von 40 Tagen nach Fest-

stellung des Umstandes, dass das Netto-Teilfondsvermögen unter zwei Drittel bzw. unter ein Viertel des Mindestkapitals
gesunken ist.

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Der Beschluss der Generalversammlung zur Liquidation der Investmentgesellschaft wird entsprechend den gesetzli-

chen Bestimmungen veröffentlicht.

2. Vorbehaltlich eines gegenteiligen Beschlusses des Verwaltungsrates wird die Investmentgesellschaft mit dem Datum

der Beschlussfassung über die Liquidation bis zur Durchführung des Liquidationsbeschlusses keine Aktien der Invest-
mentgesellschaft mehr ausgeben, zurücknehmen oder umtauschen.

3. Nettoliquidationserlöse, deren Auszahlung nicht bis zum Abschluss des Liquidationsverfahrens von Aktionären gel-

tend  gemacht  wurden,  werden  von  der  Depotbank  nach  Abschluss  des  Liquidationsverfahrens  für  Rechnung  der
berechtigten Aktionäre bei der Caisse des Consignations im Großherzogtum Luxemburg hinterlegt, bei der diese Beträge
verfallen, wenn sie nicht innerhalb der gesetzlichen Frist geltend gemacht werden.

III. Die Teilfonds, Dauer, Verschmelzung und Liquidation eines oder mehrerer Teilfonds

Art. 8. Die Teilfonds.
1. Die Investmentgesellschaft besteht aus einem oder mehreren Teilfonds. Der Verwaltungsrat kann jederzeit be-

schließen, weitere Teilfonds aufzulegen. In diesem Fall wird der Verkaufsprospekt entsprechend angepasst.

2. Jeder Teilfonds gilt im Verhältnis der Aktionäre untereinander als eigenständiges Vermögen. Die Rechte und Pflichten

der Aktionäre eines Teilfonds sind von denen der Aktionäre der anderen Teilfonds getrennt. Gegenüber Dritten haften
die Vermögenswerte der einzelnen Teilfonds lediglich für Verbindlichkeiten, die von den betreffenden Teilfonds einge-
gangen werden.

Art. 9. Dauer der einzelnen Teilfonds. Ein oder mehrere Teilfonds können auf bestimmte Zeit errichtet werden. Die

Dauer eines Teilfonds ergibt sich für den jeweiligen Teilfonds aus dem betreffenden Anhang zum Verkaufsprospekt.

Art. 10. Die Verschmelzung eines oder mehrerer Teilfonds.
1. Verschmelzung eines Teilfonds der Investmentgesellschaft durch Einbringung in einen anderen Teilfonds derselben

Investmentgesellschaft oder in einen anderen Teilfonds luxemburgischen Rechts.

Ein Teilfonds der Investmentgesellschaft kann durch Beschluss des Verwaltungsrates der Investmentgesellschaft durch

Einbringung in einen anderen Teilfonds der Investmentgesellschaft oder einen anderen OGAW luxemburgischen Rechts
oder einen Teilfonds davon oder, gemäß der Regeln des Gesetzes von 2010, einen fremden OGAW oder Teilfonds davon
(der „Neu-Teilfonds“). Der Verwaltungsrat darf die Aktien entsprechendes Teilfonds als Aktien eines anderen Teilfonds
umbenennen (nach einer Aufteilung oder einer Konsolidation, gegebenenfalls, und der Auszahlung der auf die Spitzen der
Aktionären beziehenden Beträge. Die Verschmelzung kann insbesondere in folgenden Fällen beschlossen werden:

- sofern das Netto-Teilfondsvermögen an einem Bewertungstag unter einen Betrag gefallen ist, welcher als Mindest-

betrag erscheint, um den Teilfonds in wirtschaftlich sinnvoller Weise zu verwalten.

- sofern es wegen einer wesentlichen Änderung im wirtschaftlichen oder politischen Umfeld oder aus Ursachen wirt-

schaftlicher Rentabilität nicht als wirtschaftlich sinnvoll erscheint, den Teilfonds zu verwalten.

Der Beschluss des Verwaltungsrates zur Verschmelzung wird jeweils in einer vom Verwaltungsrat bestimmten Zeitung

jener Länder, in denen die Aktien des einzubringenden Fonds oder Teilfonds vertrieben werden, gesetzgemäß veröffent-
licht. Die Veröffentlichung enthält Information in Bezug auf den Neu-Teilfonds und wird zumindest dreißig Tage vor dem
Inkrafttreten der Aufteilung Date veröffentlicht, um zu den Aktionären die Möglichkeit die Rückzahlung oder die Kon-
version ihrer Aktien im Zeitraum gebührenfrei zu anfordern.

Unbeschadet des vorhergehenden Absatzes sind die Aktionäre, die mit der Verschmelzung nicht einverstanden sind,

innerhalb dreißig Tage nach Veröffentlichung der Mitteilung an die Aktionäre über die Verschmelzung, berechtigt, ihre
Aktien kostenfrei zurückzugeben. Aktionäre, die von diesem Recht keinen Gebrauch gemacht haben, sind an den in der
Generalversammlung gefassten Beschluss über die Verschmelzung gebunden.

Darüber  hinaus  gilt  in  den  Fällen,  in  denen  ein  Teilfonds  mit  einem  Teilfonds  eines  fonds  commun  de  placement

verschmolzen wird, dass dieser Beschluss nur die Aktionäre verpflichten darf, die sich zugunsten der Einbringung ausge-
sprochen haben.

2. Verschmelzung eines Teilfonds der Investmentgesellschaft durch Einbringung in einen anderen OGA ausländischen

Rechts.

Die Einbringung eines Teilfonds der Investmentgesellschaft in einen ausländischen OGA ist nur mit der einstimmigen

Billigung aller Aktionäre des betroffenen Teilfonds möglich, es sei denn, es werden nur die Aktionäre, die sich für die
Einbringung ausgesprochen haben, übertragen.

Für die Verschmelzung von Aktienklassen gilt das vorstehend Gesagte analog.

Art. 11. Die Liquidation eines oder mehrerer Teilfonds.
1.  Ein  Teilfonds  der Investmentgesellschaft  kann durch  Beschluss des Verwaltungsrates der  Investmentgesellschaft

liquidiert werden. Die Liquidation kann insbesondere in folgenden Fällen beschlossen werden:

- sofern das Netto-Teilfondsvermögen an einem Bewertungstag unter einen Betrag gefallen ist, welcher als Mindest-

betrag erscheint, um den Teilfonds in wirtschaftlich sinnvoller Weise zu verwalten.

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- sofern es wegen einer wesentlichen Änderung im wirtschaftlichen oder politischen Umfeld oder aus Ursachen wirt-

schaftlicher Rentabilität nicht als wirtschaftlich sinnvoll erscheint, den Teilfonds zu verwalten.

Der Liquidationsbeschluss des Verwaltungsrates ist im Einklang mit den Bestimmungen für die Veröffentlichung der

Mitteilungen an die Aktionäre und in Form einer solchen zu veröffentlichen. Der Liquidationsbeschluss bedarf der vor-
herigen Genehmigung durch die Luxemburger Aufsichtsbehörde.

Vorbehaltlich eines gegenteiligen Beschlusses des Verwaltungsrates wird die Investmentgesellschaft mit dem Datum

der Beschlussfassung über die Liquidation bis zur Durchführung des Liquidationsbeschlusses keine Aktien der Invest-
mentgesellschaft mehr ausgeben, zurücknehmen oder umtauschen.

2. Nettoliquidationserlöse, die nicht bis zum Abschluss des Liquidationsverfahrens von Aktionären geltend gemacht

wurden, werden von der Depotbank nach Abschluss des Liquidationsverfahrens für Rechnung der berechtigten Aktionäre
bei der Caisse des Consignations im Großherzogtum Luxemburg hinterlegt, bei der diese Beträge verfallen, wenn sie
nicht innerhalb der gesetzlichen Frist geltend gemacht werden.

IV. Gesellschaftskapital und Aktien

Art. 12. Gesellschaftskapital. Das Gesellschaftskapital der Investmentgesellschaft entspricht zu jedem Zeitpunkt der

Summe der Netto-Teilfondsvermögen aller Teilfonds („Netto-Fondsvermögen“) der Investmentgesellschaft gemäß Arti-
kel 14 Nr. 4 dieser Satzung und wird durch volleinbezahlte Aktien ohne Nennwert repräsentiert.

Das  Anfangskapital  der  Investmentgesellschaft  beträgt  bei  Gründung  einunddreißigtausend  Euro  (€  31.000,-)  dem

dreihundertzehn (310) Aktien ohne Nennwert gegenüberstanden.

Das Mindestkapital der Investmentgesellschaft entspricht gemäß Luxemburger Gesetz dem Gegenwert von 1.250.000

Euro und muss innerhalb eines Zeitraumes von sechs Monaten nach Zulassung der Investmentgesellschaft durch die
Luxemburger Aufsichtsbehörde erreicht werden. Hierfür ist auf das Netto-Fondsvermögen der Investmentgesellschaft
abzustellen.

Art. 13. Aktien.
1. Aktien sind Aktien an dem jeweiligen Teilfonds. Sie werden durch Aktienzertifikate verbrieft. Es können grundsätzlich

sowohl Namensaktien als auch Inhaberaktien für den Fonds ausgegeben werden. Die Aktien am jeweiligen Teilfonds
werden in der im teilfondsspezifischen Anhang genannten Art der Verbriefung und Stückelung ausgegeben. Die Invest-
mentgesellschaft kann die Verbriefung in Globalurkunden vorsehen. Sofern Namensaktien ausgegeben werden, werden
diese von der Register- und Transferstelle in das für die Investmentgesellschaft geführte Aktienregister eingetragen. In
diesem Zusammenhang werden den Aktionären Bestätigungen betreffend die Eintragung in das Aktienregister an die im
Aktienregister angegebene Adresse zugesandt. Ein Anspruch auf Auslieferung effektiver Stücke besteht weder bei der
Ausgabe von Inhaberaktien noch bei der Ausgabe von Namensaktien. Die Arten der Aktien werden für den jeweiligen
Teilfonds in dem betreffenden Anhang zum Verkaufsprospekt angegeben.

2. Zum Zwecke der problemlosen Übertragbarkeit wird die Girosammelverwahrfähigkeit der Aktien beantragt.
3. Sämtliche Mitteilungen und Ankündigungen der Investmentgesellschaft an die Aktionäre können an die Anschrift

gesandt werden, die in das Aktienregister eingetragen wurde. Falls ein Aktionär eine solche Anschrift nicht mitteilt, kann
der Verwaltungsrat beschließen, dass eine entsprechende Notiz in das Aktienregister eingetragen wird. In diesem Falle
wird der Aktionär solange behandelt als befände sich seine Anschrift am Sitz der Investmentgesellschaft bis der Aktionär
der Investmentgesellschaft eine andere Anschrift mitteilt. Der Aktionär kann zu jeder Zeit seine in dem Aktienregister
eingetragene Anschrift, durch schriftliche Mitteilung an die Register- und Transferstelle an deren Gesellschaftssitz oder
an eine vom Verwaltungsrat bestimmte Anschrift korrigieren.

4. Der Verwaltungsrat ist ermächtigt, jederzeit eine unbegrenzte Anzahl voll einbezahlter Aktien auszugeben, ohne

den bestehenden Aktionären ein Vorrecht zur Zeichnung neu auszugebender Aktien einzuräumen.

5.  Aktienzertifikate  werden  von  zwei  Verwaltungsratsmitgliedern  oder  einem  Verwaltungsratsmitglied  und  einem

rechtmäßig vom Verwaltungsrat dazu ermächtigten Bevollmächtigten unterzeichnet.

Unterschriften des Verwaltungsrates können entweder von Hand, in gedruckter Form oder mittels eines Namens-

stempels geleistet werden. Die Unterschrift eines Bevollmächtigten ist handschriftlich zu leisten.

6. Alle Aktien an einem Teilfonds haben grundsätzlich die gleichen Rechte, es sei denn der Verwaltungsrat beschließt,

gemäß der nachfolgenden Ziffer dieses Artikels, innerhalb eines Teilfonds verschiedene Aktienklassen auszugeben.

7. Der Verwaltungsrat kann beschließen, innerhalb eines Teilfonds von Zeit zu Zeit zwei oder mehrere Aktienklassen

vorzusehen. Die Aktienklassen können sich in ihren Merkmalen und Rechten nach der Art der Verwendung ihrer Erträge,
nach der Gebührenstruktur oder anderen spezifischen Merkmalen und Rechten unterscheiden. Alle Aktien sind vom Tage
ihrer Ausgabe an in gleicher Weise an Erträgen, Kursgewinnen und am Liquidationserlös ihrer jeweiligen Aktienklasse
beteiligt. Sofern für die jeweiligen Teilfonds Aktienklassen gebildet werden, findet dies unter Angabe der spezifischen
Merkmale oder Rechte im entsprechenden Anhang zum Verkaufsprospekt Erwähnung.

Art. 14. Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie.
1. Das Netto-Fondsvermögen der Investmentgesellschaft lautet auf Britisches Pfund (GBP) („Referenzwährung“).

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2. Der Wert einer Aktie („Nettoinventarwert pro Aktie“) lautet auf die im jeweiligen Anhang zum Verkaufsprospekt

angegebene Währung („Teilfondswährung“).

3. Der Anteilwert wird durch die Verwaltungsgesellschaft oder einem von ihr Beauftragten unter Aufsicht der De-

potbank für jeden im Anhang des jeweiligen Teilfonds genannten Bewertungstag (“Bewertungstag“), insofern die Banken
in Luxemburg an diesen Tagen für den täglichen Geschäftsverkehr geöffnet sind, jedoch mit Ausnahme des 24. und 31.
Dezembers, (“Bankarbeitstag“) ermittelt. Dabei erfolgt die Berechnung des Anteilwerts für einen jeden Bewertungstag
am jeweils darauf folgenden Bankarbeitstag („Berechnungstag“).

Der Verwaltungsrat kann jedoch beschließen den Nettoinventarwert pro Aktie für den 24. und 31. Dezember eines

Jahres zu ermitteln, ohne dass es sich bei diesen Wertermittlungen um Berechnungen des Nettoinventarwertes pro Aktie
an einem Bewertungstag im Sinne des vorstehenden Satz 1 dieser Ziffer 3 handelt. Folglich können die Aktionäre keine
Ausgabe, Rücknahme und/oder Umtausch von Aktien auf Grundlage eines für den 24. Dezember und/oder 31. Dezember
eines Jahres ermittelten Nettoinventarwertes pro Aktie verlangen.

Der Verwaltungsrat kann für einzelne Teilfonds eine abweichende Regelung treffen, wobei zu berücksichtigen ist, dass

der Netto-Inventarwert pro Aktie mindestens zweimal im Monat zu berechnen ist.

4. Zur Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie wird der Wert der zu dem jeweiligen Teilfonds gehörenden

Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten des jeweiligen Teilfonds („Netto-Teilfondsvermögen“) für jeden Be-
wertungstag ermittelt und durch die Anzahl der am Bewertungstag im Umlauf befindlichen Aktien des jeweiligen Teilfonds
geteilt.

5. Soweit in Jahres- und Halbjahresberichten sowie sonstigen Finanzstatistiken aufgrund gesetzlicher Vorschriften oder

gemäß den Regelungen dieser Satzung Auskunft über die Situation des Fondsvermögens gegeben werden muss, werden
die Vermögenswerte des jeweiligen Teilfonds in die Referenzwährung umgerechnet. Das jeweilige Netto-Teilfondsver-
mögen wird nach folgenden Grundsätzen berechnet:

a) Übertragbare Wertpapiere, die an einer Wertpapierbörse amtlich notiert sind, werden zu den am Bewertungstag

zuletzt verfügbaren Kursen bewertet. Wird ein übertragbares Wertpapier an mehreren Wertpapierbörsen amtlich no-
tiert, ist der am Bewertungstag zuletzt verfügbare Kurs jener Börse maßgebend, die der Hauptmarkt für dieses Wertpapier
ist.

b) Wertpapiere, die nicht an einer Wertpapierbörse amtlich notiert sind, die aber an einem geregelten Markt gehandelt

werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs zur Zeit
der Bewertung sein darf und den die Investmentgesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere
verkauft werden können.

c) OTC-Derivate werden auf einer von der Investmentgesellschaft festzulegenden und überprüfbaren Bewertung auf

Tagesbasis bewertet.

d) OGAW bzw. OGA werden zum letzten am Bewertungstag festgestellten und erhältlichen Rücknahmepreis bewer-

tet. Falls für Investmentanteile die Rücknahme ausgesetzt ist oder keine Rücknahmepreise festgelegt werden, werden
diese Anteile ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwal-
tungsgesellschaft  nach  Treu  und  Glauben  und  allgemein  anerkannten,  von  Wirtschaftsprüfern  nachprüfbaren,  Bewer-
tungsregeln festlegt.

e) Falls die jeweiligen Kurse nicht marktgerecht sind und falls für andere als die unter Buchstabe a) und b) genannten

Wertpapiere keine Kurse festgelegt wurden, werden diese Wertpapiere, ebenso wie die sonstigen gesetzlich zulässigen
Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Investmentgesellschaft nach Treu und Glauben auf
der Grundlage des wahrscheinlich erreichbaren Verkaufswertes festlegt.

f) Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet.
g) Der Marktwert von übertragbaren Wertpapieren und anderen Anlagen, die auf eine andere Währung als die jeweilige

Teilfondswährung lauten, wird zum letzten Devisenmittelkurs in die entsprechende Teilfondswährung umgerechnet. Ge-
winne und Verluste aus Devisentransaktionen, werden jeweils hinzugerechnet oder abgesetzt.

Das jeweilige Netto-Teilfondsvermögen wird um die Ausschüttungen reduziert, die gegebenenfalls an die Aktionäre

des betreffenden Teilfonds gezahlt wurden.

6. Die Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie erfolgt nach den vorstehend aufgeführten Kriterien für jeden

Teilfonds separat. Soweit jedoch innerhalb eines Teilfonds Aktienklassen gebildet wurden, erfolgt die daraus resultierende
Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie innerhalb des betreffenden Teilfonds nach den vorstehend aufgeführten
Kriterien für jede Aktienklasse getrennt. Die Zusammenstellung und Zuordnung der Aktiva erfolgt immer pro Teilfonds.

Art. 15. Einstellung der Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie.
1. Die Investmentgesellschaft ist berechtigt, die Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie zeitweilig einzustellen,

wenn und solange Umstände vorliegen, die diese Einstellung erforderlich machen und wenn die Einstellung unter Be-
rücksichtigung der Interessen der Aktionäre gerechtfertigt ist, insbesondere:

a) während der Zeit, in der eine Börse oder ein anderer geregelter Markt, an/auf welcher(m) ein wesentlicher Teil der

Vermögenswerte notiert oder gehandelt werden, aus anderen Gründen als gesetzlichen oder Bankfeiertagen, geschlossen
ist oder der Handel an dieser Börse bzw. an dem entsprechenden Markt ausgesetzt bzw. eingeschränkt wurde;

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b) in Notlagen, wenn die Investmentgesellschaft über Teilfondsanlagen nicht verfügen kann oder es ihr unmöglich ist,

den Gegenwert der Anlagekäufe oder -verkäufe frei zu transferieren oder die Berechnung des Nettoinventarwertes pro
Aktie ordnungsgemäß durchzuführen.

c) Auf die Veröffentlichung einer Einberufung der Generalversammlung zum Zwecke der Liquidation der Investment-

gesellschaft.

d) Bis die Einstellung unter Berücksichtigung des Schutzes der Aktionären begründet ist, auf die Veröffentlichung einer

Einberufung der Generalversammlung zum Zwecke einer Verschmelzung der Investmentgesellschaft oder eines oder
mehreren Teilfonds davon, oder auf die Veröffentlichung einer Mitteilung um die Aktionäre über einen Beschluss des
Verwaltungsrats einen oder mehreren der Teilfonds zu verschmelzen zu informieren.

Die zeitweilige Einstellung der Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie innerhalb eines Teilfonds führt nicht

zur zeitweiligen Einstellung hinsichtlich anderer Teilfonds, die von dem betreffenden Ereignis nicht berührt sind.

2. Aktionäre, welche einen Rücknahmeauftrag bzw. einen Umtauschantrag gestellt haben, werden von einer Einstellung

der Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie unverzüglich benachrichtigt und nach Wiederaufnahme der Berech-
nung des Nettoinventarwertes pro Aktie unverzüglich davon in Kenntnis gesetzt. Während die Berechnung des Netto-
Inventarwertes pro Aktie eingestellt ist, werden Rücknahmeaufträge bzw. Umtauschanträge nicht ausgeführt.

3. Rücknahmeaufträge bzw. Umtauschanträge können im Falle einer Einstellung der Berechnung des Nettoinventar-

wertes pro Aktie vom Aktionär bis zum Zeitpunkt der Wiederaufnahme der Berechnung des Nettoinventarwertes pro
Aktie widerrufen werden.

Art. 16. Ausgabe von Aktien.
1. Aktien werden an jedem Bewertungstag zum Ausgabepreis ausgegeben. Ausgabepreis ist der Nettoinventarwert

pro Aktie gemäß Artikel 14 Nr. 4 der Satzung, zuzüglich eines Ausgabeaufschlages zugunsten der Vertriebsstelle, dessen
maximale Höhe für den jeweiligen Teilfonds in dem betreffenden Anhang zum Verkaufsprospekt aufgeführt ist.

Der Ausgabepreis kann sich um Gebühren oder andere Belastungen erhöhen, die in den jeweiligen Vertriebsländern

anfallen.

2. Zeichnungsanträge können bei der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank, der Register- und Transferstelle, der

Vertriebsstelle und den Zahlstellen eingereicht werden. Diese entgegennehmenden Stellen sind zur unverzüglichen Wei-
terleitung der Zeichnungsanträge an die Register- und Transferstelle bzw. die Depotbank verpflichtet. Maßgeblich für den
Eingang des Zeichnungsauftrages ist im Falle von Namenaktien, der Eingang bei der Register- und Transferstelle. Im Falle
von Inhaberaktien ist der Eingang bei der Depotbank maßgeblich. Diese nehmen die Zeichnungsanträge im Auftrag der
Investmentgesellschaft an.

Vollständige  Zeichnungsanträge,  welche  bis  zu  dem  im  Verkaufsprospekt  bestimmten  Zeitpunkt  eingegangen  sind,

werden zum Ausgabepreis des darauf folgenden Bewertungstages abgerechnet, sofern der Gegenwert der gezeichneten
Aktien zur Verfügung steht. Die Investmentgesellschaft stellt auf jeden Fall sicher, dass die Ausgabe von Aktien auf der
Grundlage eines dem Antragsteller vorher unbekannten Nettoinventarwertes pro Aktie abgerechnet wird. Sollte dennoch
der Verdacht bestehen, dass ein Antragsteller Late-Trading betreibt, kann die Verwaltungsgesellschaft die Annahme des
Zeichnungsantrages solange verweigern, bis der Antragsteller jegliche Zweifel in Bezug auf seinen Zeichnungsantrag aus-
geräumt hat.

Vollständige Zeichnungsanträge, welche nach dem im Verkaufsprospekt bestimmten Zeitpunkt eingegangen sind, wer-

den zum Ausgabepreis des übernächsten Bewertungstages abgerechnet, sofern der Gegenwert der gezeichneten Aktien
zur Verfügung steht.

Sollte der Gegenwert der gezeichneten Aktien zum Zeitpunkt des Eingangs des vollständigen Zeichnungsantrages bei

der Register- und Transferstelle nicht zur Verfügung stehen oder der Zeichnungsantrag fehlerhaft oder unvollständig sein,
wird der Zeichnungsantrag als mit dem Datum bei der Register-und Transferstelle eingegangen betrachtet, an dem der
Gegenwert der gezeichneten Aktien zur Verfügung steht bzw. der Zeichnungsantrag ordnungsgemäß vorliegt.

Der Ausgabepreis ist innerhalb von drei Bewertungstagen nach dem entsprechenden Bewertungstag in der jeweiligen

Teilfondswährung bei der Depotbank in Luxemburg zahlbar.

Sofern der Gegenwert aus dem Fondsvermögen, insbesondere aufgrund eines Widerrufs, der Nichteinlösung einer

Lastschrift oder aus anderen Gründen, abfließt, nimmt die Verwaltungsgesellschaft die jeweiligen Aktien im Interesse des
Fonds zurück. Etwaige, sich auf das Fondsvermögen negativ auswirkende, aus der Rücknahme der Aktien resultierende
Differenzen hat der Antragsteller zu tragen. Fälle des Widerrufs aufgrund verbraucherschutzrechtlicher Regelungen sind
von dieser Regelung nicht erfasst.

Die Aktien werden bei Eingang des Ausgabepreises bei der Depotbank im Auftrag der Investmentgesellschaft von der

Depotbank übertragen, indem sie der Stelle gutgeschrieben werden, bei der der Zeichner sein Depot unterhält.

Art. 17. Beschränkung und Einstellung der Ausgabe von Aktien.
1. Die Investmentgesellschaft kann jederzeit aus eigenem Ermessen ohne Angabe von Gründen einen Zeichnungsantrag

zurückweisen oder die Ausgabe von Aktien zeitweilig beschränken, aussetzen oder endgültig einstellen oder Aktien ein-
seitig  gegen  Zahlung  des  Rücknahmepreises  zurücknehmen,  wenn  dies  im  Interesse  der  Aktionäre,  im  öffentlichen
Interesse, zum Schutz der Investmentgesellschaft bzw. des jeweiligen Teilfonds oder der Aktionäre erforderlich erscheint.

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2. In diesem Fall wird die Register- und Transferstelle, betreffend Namensaktien, und die Depotbank, betreffend In-

haberaktien, auf nicht bereits ausgeführte Zeichnungsanträge eingehende Zahlungen ohne Zinsen unverzüglich zurück-
erstatten.

3. Die Ausgabe von Aktien wird insbesondere dann zeitweilig eingestellt, wenn die Berechnung des Nettoinventar-

wertes pro Aktie eingestellt wird.

4. Des Weiteren kann der Verwaltungsrat den Besitz von Aktien durch jede Person, die in den Vereinigten Staaten

von Amerika („USA“) steuerpflichtig ist einschränken oder verbieten. Als in den USA steuerpflichtige natürliche Personen
werden bspw. diejenigen betrachtet, die,

a) in den USA oder einem ihrer Territorien bzw. Hoheitsgebiete geboren wurden,
b) eingebürgerte Staatsangehörige sind (bzw. Green Card Holder),
c) im Ausland als Kind eines Staatsangehörigen der USA geboren wurden,
d) ohne Staatsangehöriger der USA zu sein, sich überwiegend in den USA aufhalten oder
e) mit einem Staatsangehörigen der USA verheiratet sind.
Als in den USA steuerpflichtige juristische Personen werden bspw. betrachtet
a) Gesellschaften und Kapitalgesellschaften, die unter den Gesetzen eines der 50 US-Bundesstaaten oder des District

of Columbia gegründet wurden,

b) eine Gesellschaft oder Personengesellschaft, die unter einem „Act of Congress“ gegründet wurde oder
c) ein Pensionsfund, der als US-Trust gegründet wurde.

Art. 18. Rücknahme und Umtausch von Aktien.
1. Die Aktionäre sind berechtigt, jederzeit die Rücknahme ihrer Aktien zum Nettoinventarwert pro Aktie gemäß

Artikel 14 Nr. 4 der Satzung, gegebenenfalls abzüglich eines etwaigen Rücknahmeabschlages („Rücknahmepreis“) zu be-
antragen. Diese Rücknahme erfolgt nur an einem Bewertungstag. Sollte ein Rücknahmeabschlag erhoben werden, so ist
dessen maximale Höhe für den jeweiligen Teilfonds in dem betreffenden Anhang zum Verkaufsprospekt angegeben.

Der Rücknahmepreis vermindert sich in bestimmten Ländern um dort anfallende Steuern und andere Belastungen. Mit

Auszahlung des Rücknahmepreises erlischt die entsprechende Aktie.

2. Die Auszahlung des Rücknahmepreises sowie etwaige sonstige Zahlungen an die Aktionäre erfolgen über die De-

potbank  sowie  über  die  Zahlstellen.  Die  Depotbank  ist  nur  insoweit  zur  Zahlung  verpflichtet,  als  keine  gesetzlichen
Bestimmungen, z.B. devisenrechtliche Vorschriften oder andere von der Depotbank nicht beeinflussbare Umstände, die
Überweisung des Rücknahmepreises in das Land des Antragstellers verbieten.

Die Investmentgesellschaft kann Aktien einseitig gegen Zahlung des Rücknahmepreises zurückkaufen, soweit dies im

Interesse der Gesamtheit der Aktionäre oder zum Schutz der Aktionäre oder eines Teilfonds erforderlich erscheint.

3.  Der  Umtausch  sämtlicher  Aktien  oder  eines  Teils  derselben  in  Aktien  eines  anderen  Teilfonds  erfolgt  auf  der

Grundlage des maßgeblichen Nettoinventarwertes pro Aktie der betreffenden Teilfonds unter Berücksichtigung einer
Umtauschprovision zugunsten der Vertriebsstelle in Höhe von generell 1% des Nettoinventarwertes pro Aktie der zu
zeichnenden Aktien, mindestens jedoch in Höhe der Differenz des Ausgabeaufschlags des Teilfonds der umzutauschenden
Aktien zu dem Ausgabeaufschlag des Teilfonds in welchen ein Umtausch erfolgt. Falls ein Umtausch von Aktien nicht
möglich ist oder keine Umtauschprovision erhoben wird, wird dies für den jeweiligen Teilfonds in dem betreffenden
Anhang zum Verkaufsprospekt erwähnt.

Sofern unterschiedliche Aktienklassen innerhalb eines Teilfonds angeboten werden und der den jeweiligen Teilfonds

betreffende Anhang zum Verkaufsprospekt nichts Gegenteiliges vorsieht, ist auch ein Umtausch von Aktien einer Akti-
enklasse in Aktien einer anderen Aktienklasse innerhalb des Teilfonds möglich. In diesem Falle wird keine Umtauschpro-
vision erhoben.

Die Investmentgesellschaft kann für den jeweiligen Teilfonds jederzeit einen Umtauschantrag zurückweisen, wenn dies

im Interesse der Investmentgesellschaft bzw. des Teilfonds oder im Interesse der Aktionäre geboten erscheint.

4. Vollständige Rücknahmeaufträge bzw. Umtauschanträge für die Rücknahme bzw. den Umtausch können bei der

Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank, der Register- und Transferstelle, der Vertriebsstelle und den Zahlstellen einge-
reicht werden. Diese entgegennehmenden Stellen sind zur unverzüglichen Weiterleitung der Rücknahmeaufträge bzw.
Umtauschanträge an die Register- und Transferstelle bzw. die Depotbank verpflichtet. Maßgeblich für den Eingang ist im
Falle von Namenaktien, der Eingang bei der Register- und Transferstelle. Im Falle von Inhaberaktien ist der Eingang bei
der Depotbank maßgeblich.

Ein Rücknahmeauftrag bzw. ein Umtauschantrag für die Rücknahme bzw. den Umtausch ist dann vollständig, wenn er

den Namen und die Anschrift des Aktionärs sowie die Anzahl bzw. den Gegenwert der zurückzugebenden oder umzu-
tauschenden Aktien und den Namen des Teilfonds angibt, und wenn er von dem entsprechenden Aktionär unterschrieben
ist.

Vollständige  Rücknahmeaufträge  bzw.  vollständige  Umtauschanträge,  welche  bis  zu  dem  im  Verkaufsprospekt  be-

stimmten Zeitpunkt eingegangen sind, werden zum Nettoinventarwert pro Aktie des darauf folgenden Bewertungstages,
abzüglich eines etwaigen Rücknahmeabschlages bzw. unter Berücksichtigung der Umtauschprovision, abgerechnet. Die

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Investmentgesellschaft stellt auf jeden Fall sicher, dass die Rücknahme bzw. der Umtausch von Aktien auf der Grundlage
eines dem Aktionär vorher unbekannten Nettoinventarwertes pro Aktie abgerechnet wird.

Vollständige  Rücknahmeaufträge  bzw.  vollständige  Umtauschanträge,  welche  nach  einem  im  Verkaufsprospekt  be-

stimmten Zeitpunkt eingegangen sind, werden zum Nettoinventarwert pro Aktie des übernächsten Bewertungstages,
abzüglich eines etwaigen Rücknahmeabschlages bzw. unter Berücksichtigung der Umtauschprovision, abgerechnet.

Die Auszahlung des Rücknahmepreises erfolgt innerhalb von drei Bewertungstagen nach dem entsprechenden Be-

wertungstag in der jeweiligen Teilfondswährung. Im Fall von Namensaktien erfolgt die Auszahlung auf ein vom Aktionär
anzugebendes Konto.

Sich aus dem Umtausch von Inhaberaktien ergebende Spitzenbeträge werden von der Depotbank in bar ausgeglichen.
5. Die Investmentgesellschaft ist berechtigt, die Rücknahme bzw. den Umtausch von Aktien wegen einer Einstellung

der Berechnung des Nettoinventarwertes zeitweilig einzustellen.

Die Investmentgesellschaft ist nach vorheriger Genehmigung durch die Depotbank unter Wahrung der Interessen der

Aktionäre berechtigt, erhebliche Rücknahmen erst zu tätigen, nachdem entsprechende Vermögenswerte des jeweiligen
Teilfonds ohne Verzögerung verkauft wurden. In diesem Falle erfolgt die Rücknahme zum dann geltenden Rücknahme-
preis. Entsprechendes gilt für Anträge auf Umtausch von Aktien. Die Investmentgesellschaft achtet aber darauf, dass dem
jeweiligen Teilfondsvermögen ausreichende flüssige Mittel zur Verfügung stehen, damit eine Rücknahme bzw. der Um-
tausch von Aktien auf Antrag von Aktionären unter normalen Umständen unverzüglich erfolgen kann.

V. Generalversammlung

Art. 19. Rechte der Generalversammlung. Die ordnungsgemäß einberufene Generalversammlung vertritt alle Aktio-

näre  der  Investmentgesellschaft.  Sie  hat  die  weitesten  Befugnisse,  um  alle  Handlungen  der  Investmentgesellschaft
anzuordnen oder zu bestätigen. Ihre Beschlüsse sind bindend für alle Aktionäre, sofern diese Beschlüsse in Übereinstim-
mung mit dem Luxemburger Gesetz und dieser Satzung stehen, insbesondere sofern sie nicht in die Rechte der getrennten
Versammlungen der Aktionäre einer bestimmten Aktienklasse oder eines bestimmten Teilfonds eingreifen.

Art. 20. Einberufung.
1. Die jährliche Generalversammlung wird gemäß dem Luxemburger Gesetz in Luxemburg, am Gesellschaftssitz oder

an jedem anderen Ort der Gemeinde, in der sich der Gesellschaftssitz befindet, der in der Einberufung festgelegt wird,
am zweiten Mittwoch im Juni eines jeden Jahres um 11.00 Uhr abgehalten. Falls dieser Tag ein Bankfeiertag in Luxemburg
ist, wird die jährliche Generalversammlung am ersten nachfolgenden Bankarbeitstag abgehalten.

Die jährliche Generalversammlung kann im Ausland abgehalten werden, wenn der Verwaltungsrat nach seinem Er-

messen feststellt, dass außergewöhnliche Umstände dies erfordern. Eine derartige Entscheidung des Verwaltungsrates ist
unanfechtbar.

2. Die Aktionäre kommen außerdem aufgrund einer den gesetzlichen Bestimmungen entsprechenden Einberufung des

Verwaltungsrates zusammen. Sie kann auch auf Antrag von Aktionären, welche mindestens ein Fünftel des Fondsvermö-
gens der Investmentgesellschaft repräsentieren, zusammentreten. Die Tagesordnung wird vom Verwaltungsrat vorbe-
reitet, außer in den Fällen, in denen die Generalversammlung auf schriftlichen Antrag der Aktionäre zusammentritt; in
solchen Fällen kann der Verwaltungsrat eine zusätzliche Tagesordnung vorbereiten.

3. Außerordentliche Generalversammlungen können zu der Zeit und an dem Orte abgehalten werden, wie es in der

Einberufung zur jeweiligen außerordentlichen Generalversammlung angegeben ist. Die Einberufung zur Generalversamm-
lung kann vorsehen, dass die Anwesenheits- und Mehrheitserfordernisse anhand der um Mitternacht (Luxemburger Zeit)
am fünften Tage vor der Generalversammlung ausgegebenen und ausstehenden Aktien ermittelt wird (der „Feststell-
ungstag“). Die Rechte der Aktionäre, die einer Generalversammlung beiwohnen und deren Stimmrechte, ergeben sich
aus der Anzahl der von diesem Aktionär an dem Feststellungstag gehaltenen Aktien.

4. Die oben unter 2. und 3. aufgeführten Regeln gelten entsprechend für getrennte Generalversammlungen einer oder

mehrerer Teilfonds oder Aktienklassen.

Art. 21. Beschlussfähigkeit und Abstimmung. Der Ablauf der Generalversammlungen bzw. der getrennten General-

versammlungen einer oder mehrerer Teilfonds oder Aktienklasse(n) muss, soweit es die vorliegende Satzung nicht anders
bestimmt, den gesetzlichen Bestimmungen entsprechen.

Grundsätzlich ist jeder Aktionär an den Generalversammlungen teilnahmeberechtigt. Jeder Aktionär kann sich ver-

treten lassen, indem er eine andere Person schriftlich als seinen Bevollmächtigten bestimmt.

An für einzelne Teilfonds oder Aktienklassen stattfindenden Generalversammlungen, die ausschließlich die jeweiligen

Teilfonds oder Aktienklassen betreffende Beschlüsse fassen können, dürfen nur diejenigen Aktionäre teilnehmen, die
Aktien der entsprechenden Teilfonds oder Aktienklassen halten.

Die Vollmachten, deren Form vom Verwaltungsrat festgelegt werden kann, müssen mindestens fünf Tage vor der

Generalversammlung am Gesellschaftssitz hinterlegt werden.

Alle anwesenden Aktionäre und Bevollmächtigte müssen sich vor Eintritt in die Generalversammlungen in die vom

Verwaltungsrat aufgestellte Anwesenheitsliste einschreiben.

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Die Generalversammlung entscheidet über alle im Gesetz vom 10. August 1915 sowie im Gesetz von 2010, vorgese-

henen Angelegenheiten, und zwar in den Formen, mit dem Quorum und den Mehrheiten, die von den vorgenannten
Gesetzen vorgesehen sind. Sofern die vorgenannten Gesetze oder die vorliegende Satzung nichts Gegenteiliges anordnen,
werden die Entscheidungen der ordnungsgemäß einberufenen Generalversammlung durch einfache Mehrheit der anwe-
senden und abstimmenden Aktionäre gefasst.

Jede Aktie gibt das Recht auf eine Stimme. Aktienbruchteile sind nicht stimmberechtigt. Bei Fragen, welche die Invest-

mentgesellschaft als Ganzes betreffen, stimmen die Aktionäre gemeinsam ab. Eine getrennte Abstimmung erfolgt jedoch
bei Fragen, die nur einen oder mehrere Teilfonds oder eine oder mehrere Aktienklasse(n) betreffen.

Art. 22. Vorsitzender, Stimmzähler, Sekretär.
1.  Die  Generalversammlung tritt  unter  dem Vorsitz  des  Vorsitzenden  des  Verwaltungsrates oder,  im  Falle seiner

Abwesenheit, unter dem Vorsitz eines von der Generalversammlung gewählten Vorsitzenden zusammen.

2. Der Vorsitzende bestimmt einen Sekretär, der nicht notwendigerweise Aktionär sein muss, und die Generalver-

sammlung ernennt unter den anwesenden und dies annehmenden Aktionären oder den Vertretern der Aktionäre einen
Stimmzähler.

3. Die Protokolle der Generalversammlung werden von dem Vorsitzenden, dem Stimmzähler und dem Sekretär der

jeweiligen Generalversammlung und den Aktionären, die dies verlangen, unterschrieben.

4. Abschriften und Auszüge, die von der Investmentgesellschaft zu erstellen sind, werden vom Vorsitzenden des Ver-

waltungsrates oder von zwei Verwaltungsratsmitgliedern unterschrieben.

VI. Verwaltungsrat

Art. 23. Zusammensetzung.
1. Der Verwaltungsrat besteht aus mindestens drei Mitgliedern, die von der Generalversammlung bestimmt werden

und die nicht Aktionäre der Investmentgesellschaft sein müssen.

Auf der Generalversammlung kann ein neues Mitglied, das dem Verwaltungsrat bislang nicht angehört hat, nur dann

zum Verwaltungsratsmitglied gewählt werden, wenn

a) diese betreffende Person vom Verwaltungsrat zur Wahl vorgeschlagen wird oder
b) ein Aktionär, der bei der anstehenden Generalversammlung, die den Verwaltungsrat bestimmt, voll stimmberechtigt

ist, dem Vorsitzenden - oder wenn dies unmöglich sein sollte, einem anderen Verwaltungsratsmitglied - schriftlich nicht
weniger als sechs und nicht mehr als dreißig Tage vor dem für die Generalversammlung vorgesehenen Datum seine Absicht
unterbreitet, eine andere Person als seiner selbst zur Wahl oder zur Wiederwahl vorzuschlagen, zusammen mit einer
schriftlichen Bestätigung dieser Person, sich zur Wahl stellen zu wollen, wobei jedoch der Vorsitzende der Generalver-
sammlung unter der Voraussetzung einstimmiger Zustimmung aller anwesenden Aktionäre den Verzicht auf die oben
aufgeführten Erklärungen beschließen kann und die solcherweise nominierte Person zur Wahl vorschlagen kann.

2. Die Generalversammlung bestimmt die Anzahl der Verwaltungsratsmitglieder sowie die Dauer ihrer Mandate. Eine

Mandatsperiode darf die Dauer von sechs Jahren nicht überschreiten. Ein Verwaltungsratsmitglied kann wieder gewählt
werden.

3. Scheidet ein Verwaltungsratsmitglied vor Ablauf seiner Amtszeit aus, so können die verbleibenden von der Gene-

ralversammlung ernannten Mitglieder des Verwaltungsrates bis zur nächstfolgenden Generalversammlung einen vorläu-
figen Nachfolger bestimmen. Der so bestimmte Nachfolger führt die Amtszeit seines Vorgängers zu Ende.

4. Die Verwaltungsratsmitglieder können jederzeit von der Generalversammlung abberufen werden.

Art. 24. Befugnisse. Der Verwaltungsrat hat die Befugnis, alle Geschäfte zu tätigen und alle Handlungen vorzunehmen,

die zur Erfüllung des Gesellschaftszwecks notwendig oder nützlich sind. Er ist zuständig für alle Angelegenheiten der
Investmentgesellschaft, soweit sie nicht nach dem Gesetz vom 10. August 1915 oder nach dieser Satzung der General-
versammlung vorbehalten sind.

Der Verwaltungsrat hat darüber hinaus die Befugnis Interimdividenden auszuschütten.

Art. 25. Interne Organisation des Verwaltungsrates.
Der Verwaltungsrat ernennt unter seinen Mitgliedern einen Vorsitzenden.
Der Verwaltungsratsvorsitzende steht den Sitzungen des Verwaltungsrates vor; in seiner Abwesenheit bestimmt der

Verwaltungsrat ein anderes Verwaltungsratsmitglied als Sitzungsvorsitzenden.

Der Vorsitzende kann einen Sekretär ernennen, der nicht notwendigerweise Mitglied des Verwaltungsrates zu sein

braucht und der die Protokolle der Sitzungen des Verwaltungsrates und der Generalversammlung zu erstellen hat.

Der Verwaltungsrat ist ermächtigt, eine Verwaltungsgesellschaft, einen Fondsmanager, Anlageberater sowie Anlage-

ausschüsse für die jeweiligen Teilfonds zu ernennen und deren Befugnisse festzulegen.

Art. 26. Verwaltungsgesellschaft. Der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft kann unter eigener Verantwortung

eine Verwaltungsgesellschaft mit der Anlageverwaltung, der Administration sowie dem Vertrieb der Aktien der Invest-
mentgesellschaft betrauen.

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Die Verwaltungsgesellschaft ist für die Verwaltung und Geschäftsführung der Investmentgesellschaft verantwortlich.

Sie darf für Rechnung der Investmentgesellschaft alle Geschäftsführungs- und Verwaltungsmaßnahmen und alle unmittelbar
oder mittelbar mit dem Fondsvermögen bzw. dem Teilfondsvermögen verbundenen Rechte ausüben, insbesondere ihre
Aufgaben an qualifizierte Dritte ganz oder teilweise auf eigene Kosten übertragen.

Sofern die Verwaltungsgesellschaft die Anlageverwaltung auf einen Dritten auslagert, so darf nur ein Unternehmen

benannt werden, das für die Ausübung der Vermögensverwaltung zugelassen oder eingetragen ist und einer Aufsicht
unterliegt.

Die Verwaltungsgesellschaft erfüllt ihre Verpflichtungen mit der Sorgfalt eines bezahlten Bevollmächtigten.
Die Anlageentscheidung, die Ordererteilung und die Auswahl der Broker sind ausschließlich der Verwaltungsgesell-

schaft vorbehalten, sofern kein Fondsmanager mit der Anlagenverwaltung beauftragt wurde.

Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, unter Wahrung ihrer eigenen Verantwortung und Kontrolle einen Dritten

zur Ordererteilung zu bevollmächtigen.

Die Übertragung der Aufgaben darf die Wirksamkeit der Beaufsichtigung durch die Verwaltungsgesellschaft in keiner

Weise beeinträchtigen. Insbesondere darf die Verwaltungsgesellschaft durch die Übertragung der Aufgaben nicht daran
gehindert werden, im Interesse der Aktionäre zu handeln und dafür zu sorgen, dass die Investmentgesellschaft im besten
Interesse der Aktionäre verwaltet wird.

Art. 27. Fondsmanager. Aufgabe des Fondsmanagers ist insbesondere die tägliche Umsetzung der Anlagepolitik des

jeweiligen Teilfondsvermögens und die Führung der Tagesgeschäfte der Vermögensverwaltung unter der Aufsicht, Ver-
antwortung und Kontrolle der Verwaltungsgesellschaft sowie andere damit verbundene Dienstleistungen zu erbringen.
Die Erfüllung dieser Aufgaben erfolgt unter Beachtung der Grundsätze der Anlagepolitik und der Anlagebeschränkungen
des jeweiligen Teilfonds, wie sie in diesem Verkaufsprospekt (nebst Satzung und Anhang) beschrieben sind, sowie der
gesetzlichen Anlagebeschränkungen. Der Fondsmanager muss über eine Zulassung zur Vermögensverwaltung verfügen
und einer Aufsicht unterliegen.

Der Fondsmanager ist befugt, Makler sowie Broker zur Abwicklung von Transaktionen in den Vermögenswerten der

Investmentgesellschaft auszuwählen. Die Anlageentscheidung und die Ordererteilung obliegen dem Fondsmanager.

Der Fondsmanager hat das Recht, sich auf eigene Kosten und Verantwortung von Dritten, insbesondere von ver-

schiedenen Anlageberatern, beraten zu lassen.

Es ist dem Fondsmanager gestattet, seine Aufgaben mit Genehmigung der Verwaltungsgesellschaft ganz oder teilweise

an Dritte, deren Vergütung ganz zu seinen Lasten geht, auszulagern.

Der Fondsmanager trägt alle Aufwendungen, die ihm in Verbindung mit den von ihm für die Investmentgesellschaft

geleisteten Dienstleistungen entstehen. Maklerprovisionen, Transaktionsgebühren und andere im Zusammenhang mit
dem Erwerb und der Veräußerung von Vermögenswerten anfallende Geschäftskosten werden von dem jeweiligen Teil-
fonds getragen.

Art. 28. Anlageberater und Anlageausschuss. Die Verwaltungsgesellschaft oder der Fondsmanager können unter ei-

gener Verantwortung und auf eigene Kosten Anlageberater hinzuziehen, insbesondere sich durch einen Anlageausschuss
beraten lassen.

Der Anlageberater hat das Recht, sich auf eigene Kosten und Verantwortung von Dritten beraten zu lassen. Er ist

jedoch nicht berechtigt, ohne vorherige schriftliche Zustimmung der Verwaltungsgesellschaft, die Erfüllung seiner Aufga-
ben einem Dritten zu übertragen. Sofern der Anlageberater seine Aufgaben mit vorheriger Zustimmung der Verwal-
tungsgesellschaft einem Dritten übertragen hat, so hat der Anlageberater die dafür entstehenden Kosten selbst zu tragen.
In diesem Fall wird der Verkaufsprospekt entsprechend angepasst.

Art. 29. Häufigkeit und Einberufung. Der Verwaltungsrat tritt, auf Einberufung des Vorsitzenden oder zweier Verwal-

tungsratsmitglieder an dem in der Einladung angegebenen Ort, so oft zusammen, wie es die Interessen der Investment-
gesellschaft erfordern, mindestens jedoch einmal im Jahr.

Die Verwaltungsratsmitglieder werden mindestens 48 (achtundvierzig) Stunden vor der Sitzung des Verwaltungsrates

schriftlich einberufen, es sei denn die Wahrung der vorgenannten Frist ist aufgrund von Dringlichkeit unmöglich. In diesen
Fällen sind Art und Gründe der Dringlichkeit im Einberufungsschreiben anzugeben.

Ein Einberufungsschreiben ist, sofern jedes Verwaltungsratsmitglied sein Einverständnis schriftlich, mittels Brief oder

Telefax gegeben hat, nicht erforderlich.

Eine gesonderte Einberufung ist nicht erforderlich, wenn eine Sitzung des Verwaltungsrates zu einem Termin und an

einem Ort stattfindet, die in einem im Voraus vom Verwaltungsrat gefassten Beschluss festgelegt sind.

Art. 30. Sitzungen des Verwaltungsrates. Jedes Verwaltungsratsmitglied kann an jeder Sitzung des Verwaltungsrates

teilhaben, auch indem es schriftlich, mittels Brief oder Telefax ein anderes Verwaltungsratsmitglied als seinen Bevoll-
mächtigten ernennt.

Darüber hinaus kann jedes Verwaltungsratsmitglied an einer Sitzung des Verwaltungsrates im Wege einer telefonischen

Konferenzschaltung oder durch ähnliche Kommunikationsmittel, welche ermöglichen, dass sämtliche Teilnehmer an der

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Sitzung des Verwaltungsrates einander hören können, teilnehmen. Diese Art der Teilnahme steht einer persönlichen
Teilnahme an dieser Sitzung des Verwaltungsrates gleich.

Der Verwaltungsrat ist nur beschlussfähig, wenn mindestens die Hälfte der Verwaltungsratsmitglieder bei der Sitzung

des Verwaltungsrates zugegen oder vertreten ist. Die Beschlüsse werden durch einfache Mehrheit der Stimmen der
anwesenden bzw. vertretenen Verwaltungsratsmitglieder gefasst. Bei Stimmengleichheit ist die Stimme des Sitzungsvor-
sitzenden ausschlaggebend.

Die Verwaltungsratsmitglieder können, mit Ausnahme von im Umlaufverfahren gefassten Beschlüssen, wie nachfolgend

beschrieben, nur im Rahmen von Sitzungen des Verwaltungsrates der Investmentgesellschaft, die ordnungsgemäß einbe-
rufen worden sind, Beschlüsse fassen.

Die Verwaltungsratsmitglieder können einstimmig Beschlüsse im Umlaufverfahren fassen. In diesem Falle sind die von

allen  Verwaltungsratsmitgliedern  unterschriebenen  Beschlüsse  gleichermaßen  gültig  und  vollzugsfähig  wie  solche,  die
während einer ordnungsgemäß einberufenen und abgehaltenen Sitzung des Verwaltungsrates gefasst wurden. Diese Un-
terschriften können auf einem einzigen Dokument oder auf mehreren Kopien desselben Dokumentes gemacht werden
und können mittels Brief oder Telefax eingeholt werden.

Der Verwaltungsrat kann seine Befugnisse und Pflichten der täglichen Verwaltung der Investmentgesellschaft an juris-

tische oder natürliche Personen, die nicht Mitglieder des Verwaltungsrates sein müssen, delegieren und diesen für ihre
Tätigkeiten Gebühren und Provisionen zahlen, die im einzelnen in Artikel 38 beschrieben sind.

Art. 31. Protokolle. Die Beschlüsse des Verwaltungsrates werden in Protokollen festgehalten, die in ein diesbezügliches

Register eingetragen und vom Sitzungsvorsitzenden und vom Sekretär unterschrieben werden.

Abschriften und Auszüge dieser Protokolle werden vom Vorsitzenden des Verwaltungsrates oder von zwei Verwal-

tungsratsmitgliedern unterschrieben.

Art. 32. Zeichnungsbefugnis. Die Investmentgesellschaft wird durch die Unterschrift von zwei Verwaltungsratsmitglie-

dern  rechtlich  gebunden.  Der  Verwaltungsrat  kann  ein  oder  mehrere  Verwaltungsratsmitglied(er)  ermächtigen,  die
Investmentgesellschaft durch Einzelunterschrift zu vertreten. Daneben kann der Verwaltungsrat andere juristische oder
natürliche Personen ermächtigen, die Investmentgesellschaft entweder durch Einzelunterschrift oder gemeinsam mit ei-
nem Verwaltungsratsmitglied oder einer anderen vom Verwaltungsrat bevollmächtigten juristischen oder natürlichen
Person rechtsgültig zu vertreten.

Art. 33. Unvereinbarkeitsbestimmungen. Kein Vertrag, kein Vergleich oder sonstiges Rechtsgeschäft, das die Invest-

mentgesellschaft mit anderen Gesellschaften schließt, wird durch die Tatsache beeinträchtigt oder ungültig, dass ein oder
mehrere  Verwaltungsratsmitglieder,  Direktoren,  Geschäftsführer  oder  Bevollmächtigte  der  Investmentgesellschaft  ir-
gendwelche Interessen in oder Beteiligungen an irgendeiner anderen Gesellschaft haben, oder durch die Tatsache, dass
sie Verwaltungsratsmitglied, Teilhaber, Direktor, Geschäftsführer, Bevollmächtigter oder Angestellter der anderen Ge-
sellschaft sind.

Dieses(r) Verwaltungsratsmitglied, Direktor, Geschäftsführer oder Bevollmächtigter der Investmentgesellschaft, wel-

ches(r) zugleich Verwaltungsratsmitglied, Direktor, Geschäftsführer Bevollmächtigter oder Angestellter einer anderen
Gesellschaft ist, mit der die Investmentgesellschaft Verträge abgeschlossen hat oder mit der sie in einer anderen Weise
in geschäftlichen Beziehungen steht, wird dadurch nicht das Recht verlieren, zu beraten, abzustimmen und zu handeln,
was die Angelegenheiten, die mit einem solchen Vertrag oder solchen Geschäften in Verbindung stehen, anbetrifft.

Falls aber ein Verwaltungsratsmitglied, Direktor oder Bevollmächtigter ein persönliches Interesse in irgendwelcher

Angelegenheit der Investmentgesellschaft hat, muss dieses Verwaltungsratsmitglied, Direktor oder Bevollmächtigter der
Investmentgesellschaft den Verwaltungsrat über dieses persönliche Interesse informieren, und er wird weder mit beraten
noch am Votum über diese Angelegenheit teilnehmen. Ein Bericht über diese Angelegenheit und über das persönliche
Interesse des Verwaltungsratsmitgliedes, Direktors oder Bevollmächtigten muss bei der nächsten Generalversammlung
erstattet werden.

Der Begriff „persönliches Interesse“, wie er im vorstehenden Absatz verwendet wird, findet keine Anwendung auf

jedwede Beziehung und jedwedes Interesse, die nur deshalb entstehen, weil das Rechtsgeschäft zwischen der Invest-
mentgesellschaft einerseits und dem Fondsmanager, der Zentralverwaltungsstelle, der Register- und Transferstelle, der
oder den Vertriebsstellen (bzw. ein mit diesen mittelbar oder unmittelbar verbundenes Unternehmen) oder jeder anderen
von der Investmentgesellschaft benannten Gesellschaft andererseits geschlossen wird.

Die vorhergehenden Bestimmungen sind in Fällen, in denen die Depotbank Partei eines solchen Vertrages, Vergleiches

oder sonstigen Rechtsgeschäftes ist, nicht anwendbar.

Art. 34. Schadloshaltung. Die Investmentgesellschaft verpflichtet sich, jedes(n) der Verwaltungsratsmitglieder, Direk-

toren,  Geschäftsführer  oder  Bevollmächtigten,  ihre  Erben,  Testamentsvollstrecker  und  Verwalter  schadlos  zu  halten
gegen alle Klagen, Forderungen und Haftungen irgendwelcher Art, sofern die Betroffenen ihre Verpflichtungen ordnungs-
gemäß  erfüllt  haben,  und  diese  für  sämtliche  Kosten,  Ausgaben  und  Verbindlichkeiten,  die  anlässlich  solcher  Klagen,
Verfahren, Forderungen und Haftungen entstanden sind, zu entschädigen.

Das Recht auf Entschädigung schließt andere Rechte zugunsten des Verwaltungsratsmitgliedes, Direktors, Geschäfts-

führers oder Bevollmächtigten nicht aus.

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VII. Wirtschaftsprüfer

Art. 35. Wirtschaftsprüfer. Die Kontrolle der Jahresberichte der Investmentgesellschaft ist einer Wirtschaftsprüfer-

gesellschaft bzw. einem oder mehreren Wirtschaftsprüfer(n) zu übertragen, die im Großherzogtum Luxemburg zugelassen
ist/ sind und von der Generalversammlung ernannt wird/ werden.

Der/ die Wirtschaftsprüfer ist/ sind für eine Dauer von bis zu sechs Jahren ernannt und kann/ können jederzeit von

der Generalversammlung abberufen werden.

VIII. Allgemeines und Schlussbestimmungen

Art. 36. Verwendung der Erträge.
1. Der Verwaltungsrat kann die in einem Teilfonds erwirtschafteten Erträge an die Aktionäre dieses Teilfonds aus-

schütten oder diese Erträge in dem jeweiligen Teilfonds thesaurieren. Dies findet für den jeweiligen Teilfonds in dem
betreffenden Anhang zu dem Verkaufsprospekt Erwähnung.

2. Zur Ausschüttung können die ordentlichen Nettoerträge sowie realisierte Kursgewinne kommen. Ferner können

die nicht realisierten Kursgewinne, sonstige Aktiva sowie, in Ausnahmefällen, auch Kapitalanteile zur Ausschüttung ge-
langen, sofern das Netto-Fondsvermögen aufgrund der Ausschüttung nicht unter die Mindestgrenze gemäß Artikel 12
dieser Satzung sinkt.

3. Ausschüttungen werden auf die am Ausschüttungstag ausgegebenen Aktien ausgezahlt. Ausschüttungen können ganz

oder teilweise in Form von Gratisaktien vorgenommen werden. Eventuell verbleibende Bruchteile können bar ausgezahlt
werden. Erträge, die fünf Jahre nach Veröffentlichung einer Ausschüttungserklärung nicht geltend gemacht wurden, ver-
fallen zugunsten des jeweiligen Teilfonds.

4. Ausschüttungen an Inhaber von Namensaktien erfolgen grundsätzlich durch die Reinvestition des Ausschüttungs-

betrages zu Gunsten des Inhabers von Namensaktien. Sofern dies nicht gewünscht ist, kann der Inhaber von Namensaktien
innerhalb von zehn Tagen nach Zugang der Mitteilung über die Ausschüttung bei der Register- und Transferstelle die
Auszahlung auf das von ihm angegebene Konto beantragen. Ausschüttungen an Inhaber von Inhaberaktien erfolgen in der
gleichen Weise wie die Auszahlung des Rücknahmepreises an die Inhaber von Inhaberaktien.

5. Sofern effektive Stücke ausgegeben wurden, erfolgt die Auszahlung der Ausschüttungen gegen Vorlage des jeweiligen

Ertragsscheins bei den von der Investmentgesellschaft benannten Zahlstellen. Ausschüttungen, die erklärt, aber nicht auf
eine ausschüttende Inhaberaktie ausgezahlt wurden, insbesondere wenn, im Zusammenhang mit effektiven Stücken, kein
Ertragsschein vorgelegt wurde, können nach Ablauf eines Zeitraums von fünf Jahren ab der erfolgten Zahlungserklärung,
vom Aktionär einer solchen Aktie nicht mehr eingefordert werden und werden dem jeweiligen Teilfondsvermögen der
Investmentgesellschaft gutgeschrieben und, sofern Aktienklassen gebildet wurden, der jeweiligen Aktienklasse zugerech-
net. Auf erklärte Ausschüttungen werden vom Zeitpunkt Ihrer Fälligkeit an keine Zinsen bezahlt.

Art. 37. Berichte. Der Verwaltungsrat erstellt für die Investmentgesellschaft einen geprüften Jahresbericht sowie einen

Halbjahresbericht entsprechend den gesetzlichen Bestimmungen im Großherzogtum Luxemburg.

1. Spätestens vier Monate nach Ablauf eines jeden Geschäftsjahres veröffentlicht der Verwaltungsrat einen geprüften

Jahresbericht entsprechend den Bestimmungen des Großherzogtums Luxemburg.

2. Zwei Monate nach Ende der ersten Hälfte des Geschäftsjahres veröffentlicht der Verwaltungsrat einen ungeprüften

Halbjahresbericht.

3. Sofern dies für die Berechtigung zum Vertrieb in anderen Ländern erforderlich ist, können zusätzlich geprüfte und

ungeprüfte Zwischenberichte erstellt werden.

Art. 38. Kosten. Der jeweilige Teilfonds trägt die folgenden Kosten, soweit sie im Zusammenhang mit seinem Vermögen

entstehen:

1. Die Verwaltungsgesellschaft kann aus dem jeweiligen Teilfondsvermögen eine Vergütung erhalten, deren maximale

Höhe, Berechnung und Auszahlung für den jeweiligen Teilfonds in dem betreffenden Anhang zum Verkaufsprospekt auf-
geführt sind. Diese Vergütung versteht sich zuzüglich einer Mehrwertsteuer.

2. Sofern ein Fondsmanager vertraglich verpflichtet wurde, kann dieser aus dem jeweiligen Teilfondsvermögen eine

Vergütung erhalten, deren maximale Höhe, Berechnung und Auszahlung für den jeweiligen Teilfonds in dem betreffenden
Anhang zum Verkaufsprospekt aufgeführt sind. Diese Vergütung versteht sich zuzüglich einer etwaigen Mehrwertsteuer.

Daneben kann der Fondsmanager aus dem jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens eine wertentwicklungsorientierte

Vergütung („Performance-Fee“) erhalten.

Neben der Vergütung des Fondsmanagers wird dem jeweiligen Teilfondsvermögen mittelbar eine Verwaltungsvergü-

tung für die in ihm enthaltenen Zielfonds berechnet.

Soweit die Investmentgesellschaft Anteile eines Zielfonds erwirbt, der
a) von einer anderen Gesellschaft verwaltet wird, die mit der Investmentgesellschaft durch eine wesentliche unmit-

telbare oder mittelbare Beteiligung verbunden ist, oder

b) vom Fondsmanager dieser Investmentgesellschaft oder bei dem der Fondsmanager dieser Investmentgesellschaft

ebenfalls  die  Funktion  des  Fondsmanagers  wahrnimmt  oder  von  einer  Gesellschaft  verwaltet  wird,  bei  der  ein  oder
mehrere Mitglieder der Geschäftsleitung bzw. des Verwaltungsrates gleichzeitig Mitglieder der Geschäftsleitung bzw. des

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Verwaltungsrates der Investmentgesellschaft oder einer anderen Gesellschaft, die mit dem Fondsmanager dieser Invest-
mentgesellschaft verbunden ist, sind dürfen dem jeweiligen Teilfondsvermögen keine Ausgabeaufschläge, Rücknahmeab-
schläge sowie keine Verwaltungsvergütung für die Zielfonds berechnet werden. Das Verbot gilt ferner im Falle der Anlage
in Anteile an Zielfonds, die mit der Investmentgesellschaft in der vorstehenden Weise verbunden sind. Leistungsbezogene
Vergütungen und Gebühren für das Fondsmanagement sowie für die Anlageberatung fallen ebenfalls unter den Begriff der
„Verwaltungsvergütung“ und sind deshalb mit einzubeziehen. Bei der Verwaltungsvergütung kann das dadurch erreicht
werden, dass der Fondsmanager seine Vergütungen für den auf Anteile an solchen verbundenen Zielfonds entfallenden
Teil - gegebenenfalls bis zu ihrer gesamten Höhe - jeweils um die von den erworbenen Zielfonds berechnete Verwal-
tungsvergütung verkürzt.

Soweit einzelne Teilfonds jedoch in Zielfonds anlegen, die von anderen Gesellschaften aufgelegt und/ oder verwaltet

werden, sind gegebenenfalls der jeweilige Ausgabeaufschlag bzw. eventuelle Rücknahmegebühren zu berücksichtigen. Im
Übrigen ist zu berücksichtigen, dass zusätzlich zu den Kosten, die dem Teilfondsvermögen gemäß den Bestimmungen
dieser Satzung und des Verkaufsprospektes (nebst Satzung und Anhang) belastet werden, Kosten für das Management
und die Verwaltung der Zielfonds, in welchen die einzelnen Teilfonds anlegen, sowie die Depotbankvergütung, die Kosten
der Wirtschaftsprüfer, Steuern sowie sonstige Kosten und Gebühren, auf das Fondsvermögen dieser Zielfonds anfallen
werden und somit eine Mehrfachbelastung mit gleichartigen Kosten entstehen kann.

3. Sofern ein Anlageberater vertraglich verpflichtet wurde, kann dieser eine Vergütung erhalten, deren maximale Höhe,

Berechnung und Auszahlung für den jeweiligen Teilfonds in dem betreffenden Anhang zum Verkaufsprospekt aufgeführt
sind. Diese Vergütung versteht sich zuzüglich einer etwaigen Mehrwertsteuer.

Daneben kann der Anlageberater aus dem jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens eine wertentwicklungsorientierte

Vergütung („Performance-Fee“) erhalten.

Diese Performance-Fee kann entweder auf den gesamten Nettowertzuwachs, oder den einen bestimmten Mindest-

prozentsatz  oder  eine  Benchmark  (die  Wertentwicklung  eines  bestimmten  Wertpapierindex  im  selben  Zeitraum)
übersteigenden Teil des Nettowertzuwachses gerechnet werden. In einem Geschäftsjahr netto erzielte Wertminderun-
gen  werden  auf  das  folgende  Geschäftsjahr  zum  Zwecke  der  Berechnung  der  Performance-Fee  vorgetragen.  Die
prozentuale Höhe sowie der Berechnungsmodus einer etwaigen Performance-Fee wird für den jeweiligen Teilfonds in
dem betreffenden Anhang zu dem Verkaufsprospekt aufgeführt.

4. Die Depotbank und die Zentralverwaltungsstelle erhalten für die Erfüllung ihrer Aufgaben aus dem Depotbank- und

dem Zentralverwaltungsvertrag eine in Luxemburg bankübliche Vergütung die monatlich nachträglich berechnet und mo-
natlich nachträglich ausgezahlt wird. Diese Vergütungen verstehen sich zuzüglich einer etwaigen Mehrwertsteuer.

5. Die Register- und Transferstelle erhält für die Erfüllung ihrer Aufgaben aus dem Register- und Transferstellenvertrag

eine in Luxemburg bankübliche Vergütung, die als Festbetrag je Anlagekonto bzw. je Konto mit Sparplan und/oder Ent-
nahmeplan am Ende eines jeden Jahres aus dem Teilfondsvermögen zahlbar ist.

6. Sofern eine Vertriebsstelle vertraglich verpflichtet wurde, kann diese aus dem jeweiligen Teilfondsvermögen eine

Vergütung erhalten, deren maximale Höhe, Berechnung und Auszahlung für den jeweiligen Teilfonds in dem betreffenden
Anhang zum Verkaufsprospekt aufgeführt sind. Diese Vergütung versteht sich zuzüglich einer etwaigen Mehrwertsteuer.

7. Der jeweilige Teilfonds und / oder die Anteilklassen tragen neben den vorgenannten Kosten, die folgenden Kosten,

soweit sie im Zusammenhang mit seinem Vermögen entstehen:

a) Kosten, die im Zusammenhang mit dem Erwerb, dem Halten und der Veräußerung von Vermögensgegenständen

anfallen,  insbesondere  bankübliche  Spesen  für  Transaktionen  in  Wertpapieren  und  sonstigen  Vermögenswerten  und
Rechten des Fonds bzw. eines Teilfonds und deren Verwahrung, die banküblichen Kosten für die Verwahrung von aus-
ländischen Investmentanteilen im Ausland;

b) alle fremden Verwaltungs- und Verwahrungsgebühren, die von anderen Korrespondenzbanken und/oder Clearing-

stellen (z.B. Clearstream Banking S.A.) für die Vermögenswerte des jeweiligen Teilfonds in Rechnung gestellt werden,
sowie alle fremden Abwicklungs-, Versand- und Versicherungsspesen, die im Zusammenhang mit den Wertpapierge-
schäften des jeweiligen Teilfonds in Fondsanteilen anfallen;

c) die Transaktionskosten der Ausgabe und Rücknahme von Inhaberanteilen;
d) darüber hinaus werden der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank, der Zentralverwaltungsstelle und der Register-

und  Transferstelle  die  im  Zusammenhang  mit  dem  jeweiligen  Teilfondsvermögen  anfallenden  eigenen  Auslagen  und
sonstigen Kosten sowie die durch die erforderliche Inanspruchnahme Dritter entstehenden Auslagen und sonstigen Kos-
ten erstattet. Die Depotbank erhält des Weiteren bankübliche Spesen;

e) bankübliche Vergütungen im Zusammenhang mit der Wahrnehmung der Promotorenfunktion;
f) Steuern, die auf das Teilfondsvermögen bzw. Teilfondsvermögen, dessen Einkommen und die Auslagen zu Lasten

des jeweiligen Teilfonds erhoben werden;

g) Kosten für die Rechtsberatung, die der Investmentgesellschaft, der Verwaltungsgesellschaft oder der Depotbank

entstehen, wenn sie im Interesse der Aktionäre des jeweiligen Teilfonds handelt;

h) Kosten des Wirtschaftsprüfers;
i) Kosten für die Erstellung, Vorbereitung, Hinterlegung, Veröffentlichung, den Druck und den Versand sämtlicher

Dokumente für die Investmentgesellschaft, insbesondere etwaiger Anteilzertifikate sowie Ertragsschein- und Bogener-

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neuerungen, des vereinfachten Verkaufsprospektes, des Verkaufsprospektes (nebst Satzung und Anhang), der Jahres- und
Halbjahresberichte, der Vermögensaufstellungen, der Mitteilungen an die Aktionäre, der Einberufungen, der Vertriebs-
anzeigen bzw. Anträge auf Bewilligung in den Ländern in denen die Aktien der Investmentgesellschaft bzw. eines Teilfonds
vertrieben werden sollen, die Korrespondenz mit den betroffenen Aufsichtsbehörden;

j) die Verwaltungsgebühren, die für die Investmentgesellschaft bzw. einen Teilfonds bei sämtlichen betroffenen Be-

hörden  zu  entrichten  sind,  insbesondere  die  Verwaltungsgebühren  der  Luxemburger  Aufsichtsbehörde  und  anderer
Aufsichtsbehörden sowie die Gebühren für die Hinterlegung der Dokumente der Investmentgesellschaft;

k) Kosten, im Zusammenhang mit einer etwaigen Börsenzulassung;
l) Kosten für die Werbung und solche, die unmittelbar im Zusammenhang mit dem Anbieten und dem Verkauf von

Aktien anfallen;

m) Versicherungskosten;
n) Vergütungen, Auslagen und sonstige Kosten der Zahlstellen, der Vertriebsstellen sowie anderer im Ausland not-

wendig einzurichtender Stellen, die im Zusammenhang mit dem jeweiligen Teilfondsvermögen anfallen;

o) Zinsen, die im Rahmen von Krediten anfallen, die gemäß Artikel 4 der Satzung aufgenommen werden;
p) Auslagen eines etwaigen Anlageausschusses;
q) Auslagen und etwaige Vergütungen des Verwaltungsrates der Investmentgesellschaft;
r) Kosten für die Gründung der Investmentgesellschaft bzw. einzelner Teilfonds und die Erstausgabe von Aktien;
s) generelle Betriebskosten des Fonds;
t)  weitere  Kosten  der  Verwaltung,  welche  im  Rahmen  einer  Pauschalvergütung  von  bis  zu  0,30%  p.a.  des  Netto-

Teilfondsvermögens  zu  Gunsten  der  Verwaltungsgesellschaft  oder  der  Investmentgesellschaft  erhoben  werden  kann,
betreffend insbesondere (i) der Wahrnehmung von Koordinationsaufgaben im Zusammenhang mit der Zulassung des
Fonds bzw. einzelner Teilfonds und dem Vertrieb bzw. dem Anbieten von Anteilen in anderen Ländern, (ii) die Prüfung
von spezifischen Marketingmaterialien sowie (iii) sonstige über die standardmäßigen Verwaltungsaufgaben hinausgehenden
Tätigkeiten sowie sonstige operative Aufwendungen;

u) weitere Kosten der Verwaltung einschließlich Kosten für Interessenverbände;
v) gegebenenfalls Kosten für Performance-Attribution;
w) Kosten für die Bonitätsbeurteilung des Fonds bzw. der Teilfonds durch national und international anerkannte Rating

Agenturen;

x) Kosten betreffend des Währungs - Hedgings.
Sämtliche Kosten werden zunächst den ordentlichen Erträgen und den Kapitalgewinnen und zuletzt dem jeweiligen

Teilfondsvermögen angerechnet.

Die Kosten für die Gründung der Investmentgesellschaft (welche unter anderem folgende Kosten beinhalten können:

Strukturierung und Abstimmung der Fondsunterlagen sowie fondsspezifischen Dokumente, externe Beratung, Abstim-
mung des Auflageprozesses mit den entsprechenden Dienstleistern) und die Erstausgabe von Aktien werden zu Lasten
des Vermögens der bei Gründung bestehenden Teilfonds über die ersten fünf Geschäftsjahre abgeschrieben werden.

Die Aufteilung der Gründungskosten sowie der o.g. Kosten, welche nicht ausschließlich im Zusammenhang mit einem

bestimmten Teilfondsvermögen stehen, erfolgt auf die jeweiligen Teilfondsvermögen pro rata durch die Investmentge-
sellschaft. Kosten, die im Zusammenhang mit der Auflegung weiterer Teilfonds entstehen, werden zu Lasten des jeweiligen
Teilfondsvermögens, dem sie zuzurechnen sind, innerhalb einer Periode von längstens fünf Jahren nach Auflegung abge-
schrieben.

Sämtliche vorbezeichnete Kosten, Gebühren und Ausgaben verstehen sich zuzüglich einer gegebenenfalls anfallenden

Mehrwertsteuer.

Art. 39. Geschäftsjahr. Das Geschäftsjahr der Investmentgesellschaft beginnt am 1. Juli und endet am 30. Juni eines

jeden Jahres.

Art. 40. Depotbank.
1. Die Investmentgesellschaft hat eine Bank mit Sitz im Großherzogtum Luxemburg als Depotbank bestellt. Die Funk-

tion  der  Depotbank  richtet  sich  nach  dem  Gesetz  von  2010,  dem  Depotbankvertrag,  dieser  Satzung  sowie  dem
Verkaufsprospekt (nebst Satzung und Anhang).

2. Die Investmentgesellschaft ist berechtigt und verpflichtet, im eigenen Namen Ansprüche der Aktionäre gegen die

Depotbank geltend zu machen. Dies schließt die Geltendmachung von Ansprüchen gegen die Depotbank durch die Ak-
tionäre nicht aus.

Art. 41. Satzungsänderung. Diese Satzung kann jederzeit durch Beschluss der Aktionäre geändert oder ergänzt werden,

vorausgesetzt, dass die in dem Gesetz vom 10. August 1915 vorgesehenen Bedingungen über Beschlussfähigkeit und
Mehrheiten bei der Abstimmung eingehalten werden.

Art. 42. Allgemeines. Für alle Punkte, die in dieser Satzung nicht geregelt sind, wird auf die Bestimmungen des Gesetzes

vom 10. August 1915 sowie auf das Gesetz von 2010 verwiesen.

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<i>Vorübergehende Bestimmungen

1. Das erste Geschäftsjahr der Investmentgesellschaft beginnt am Tag der Gründung und endet am 30. Juni 2012.
2. Erste ordentliche Aktionärsversammlung findet im Laufe des Jahres 2013 statt.

<i>Zeichnung und Einzahlung

Die Zeichner haben die Aktien in Bar wie folgt gezeichnet und eingezahlt:

Name des Aktionärs

Gezeichnetes

Kapital

Eingezahltes

Kapital

Aktien

GAIA Capital Advisor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR 31.000,00 EUR 31.000,00

310

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR 31.000,00 EUR 31.000,00

310

Damit beträgt das Gründungskapital insgesamt einunddreißigtausend Euro (EUR 31.000,-). Die Einzahlung des gesamten

Gründungskapitals wurde dem unterzeichneten Notar ordnungsgemäß nachgewiesen.

<i>Bescheinigung

Der unterzeichnete Notar bescheinigt, dass die Bedingungen von Artikel 26 des Gesetzes vom 10. August 1915 erfüllt

sind.

<i>Kosten

Die Kosten, Ausgaben, Vergütungen oder Lasten, die der Investmentgesellschaft aufgrund der Gründung und Beur-

kundung vor Notar zur Last fallen werden auf 900,- € veranschlagt.

<i>Außerordentliche Generalversammlung

Alsdann tritt die Erscheinende, die das gesamte Aktienkapital vertritt, zu einer außerordentlichen Generalversammlung

der Aktionäre zusammen, zu der sie sich als rechtens einberufen bekennt.

Nachdem sie die ordnungsgemäße Zusammensetzung dieser Hauptversammlung festgestellt haben, wurden einstimmig

folgende Beschlüsse gefasst:

1. Die Zahl der Mitglieder des Verwaltungsrats wird auf drei festgesetzt.
2. Als Verwaltungsratsmitglieder der Investmentgesellschaft werden, bis zur jährlichen Generalversammlung der Ak-

tionäre, welche 2013 abgehalten wird, folgende Personen ernannt:

- Guido Edward Maria Pas - chemin du Mousseron 6BIS, 1292 Chambésy - Vorsitzender, geboren am 28. April 1951

in Mortsel in Belgien;

- John Coast Sullenger, 14, rue Calvin, CH-1204 Geneva, geboren am 21. August 1968 in La Folliaz in der Schweiz;
- Michael Sanders, 5, Heienhaff, 1736 Senningerberg, geboren am 26. März 1972 in Oberhausen in Deutschland.
3. PricewaterhouseCoopers S.à r.l, Réviseurs d´entreprises, 400, route d'Esch, B.P. 1443, L-1014 Luxemburg, Groß-

herzogtum Luxemburg, B 65.477, wird bis zur jährlichen Generalversammlung der Aktionäre, welche 2013 abgehalten
wird, als Wirtschaftsprüfer der Investmentgesellschaft ernannt.

4. Der Sitz der Investmentgesellschaft befindet sich 5, Heienhaff, L1736 Senningerberg, Großherzogtum Luxemburg.
5. Auf der Grundlage von Artikel 19 der Satzung wird der Verwaltungsrat ermächtigt, seine Befugnisse im Rahmen der

täglichen Geschäftsführung der Investmentgesellschaft an natürliche Personen und juristische Einheiten zu delegieren.

Der unterzeichnende Notar, welcher Englisch spricht und versteht, erklärt hiermit, dass die vorliegende Urkunde auf

Ersuchen der Erscheinenden in englischer Sprache gefasst ist, gefolgt von einer deutschen Fassung; im Falle von Abwei-
chungen zwischen der englischen und deutschen Fassung gilt die englische Fassung.

Worüber Urkunde, aufgenommen in Ettelbrück, Datum wie eingangs erwähnt.

<i>Erklärung des Unterzeichners

Der Gesellschafter erklärt hiermit, dass er der dinglich Begünstigte der Gesellschaft, die Gegenstand dieser Urkunde

ist, im Sinne des Gesetzes vom 12. November 2004 in der abgeänderten Fassung, und bescheinigt, dass die Mittel / Güter /
Rechte die das Kapital der Gesellschaft bilden nicht von irgendeiner Tätigkeit, die nach Artikel 506-1 des Strafgesetzbuches
oder Artikel 8-1 des Gesetzes vom 19. Februar 1973 betreffend den Handel von Arzneimitteln und die Bekämpfung der
Drogenabhängigkeit oder einer terroristische Handlung stammen im Sinne des Artikels 135-5 des Strafgesetzbuches (als
Finanzierung des Terrorismus definiert).

Und nach Vorlesung und Erklärung alles Vorstehenden an die Komparenten, dem instrumentierenden Notar nach

Namen, gebräuchlichen Vornamen, Stand und Wohnort bekannt, haben dieselben mit dem Notar die gegenwärtige Ur-
kunde unterschrieben.

Gezeichnet: Jean-Claude MICHELS, Pierre PROBST.
Enregistré à Diekirch, le 18 mai 2012. Relation: DIE/2012/5852. Reçu soixante-quinze euros (75,00 €).

<i>Le Receveur (signé): Tholl.

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U X E M B O U R G

FÜR GLEICHLAUTENDE AUSFERTIGUNG, der Gesellschaft auf Begehr und zum Zwecke der Veröffentlichung im

Mémorial erteilt.

Ettelbrück, den 23. Mai 2012.

Référence de publication: 2012061965/2150.
(120087980) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 mai 2012.

AllianceBernstein Institutional Investments, Fonds Commun de Placement.

The liquidation of AllianceBernstein Institutional Investments-UK Value Portfolio (the "Portfolio"), effective on 30 April,

2012 was closed on 21 May, 2012 by decision of the board of managers of AllianceBernstein (Luxembourg) S.à r.l. (the
"Management Company") acting as management company of AllianceBernstein Institutional Investments.

The undersigned Management Company has finalized and approved the liquidation procedure of the Portfolio.
All the liquidation proceeds have been paid to the shareholders entitled thereto and, accordingly, no amount has been

deposited at the Luxembourg Caisse de Consignation.

AllianceBernstein (Luxembourg) S.à r.l.
<i>The Board of Managers

Référence de publication: 2012064201/5937/12.

WestOptiFlex SICAV, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1912 Luxembourg, 3, rue des Labours.

R.C.S. Luxembourg B 135.826.

Herr Stefan Schlicher scheidet mit Ablauf des 30. September 2011 aus dem Verwaltungsrat der Gesellschaft aus.
Neues Mitglied im Verwaltungsrat der Gesellschaft ab 1. Oktober 2011 ist Herr Eugen Lehnertz (3, rue des Labours,

L-1912 Luxembourg). Das Mandat endet mit der ordentlichen Generalversammlung im Jahr 2012.

Herr Roman Weisskopf scheidet mit Ablauf des 31. Dezember 2011 aus des Verwaltungsrat der Gesellschaft aus.
Neues Mitglied im Verwaltungsrat der Gesellschaft ab 1. Januar 2012 ist Herr Arnd Brüggenwirth (38, Avenue John F.

Kennedy, L-1855 Luxembourg). Das Mandat endet mit der ordentlichen Generalversammlung im Jahr 2012.

Luxembourg, den 16. Mai 2012.

WestOptiFlex SICAV
Philipp Graf / Katja Wilbert

Référence de publication: 2012058553/16.
(120082237) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 mai 2012.

International Fund Management S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1912 Luxembourg, 3, rue des Labours.

R.C.S. Luxembourg B 8.558.

Les comptes annuels au 31.12.2011 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxemburg, le 16.05.2012.

Holger Hildebrandt / Eugen Lehnertz.

Référence de publication: 2012058306/10.
(120082193) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 mai 2012.

Deka International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1912 Luxembourg, 5, rue des Labours.

R.C.S. Luxembourg B 28.599.

Les comptes annuels au 31.12.2011 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxemburg, le 16.05.2012.

Holger Hildebrandt / Eugen Lehnertz.

Référence de publication: 2012058180/10.
(120082194) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 mai 2012.

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Dealis Fund Operations S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1912 Luxembourg, 5, rue des Labours.

R.C.S. Luxembourg B 143.499.

Les comptes annuels au 31.12.2011 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxemburg, le 16.05.2012.

Holger Hildebrandt / Eugen Lehnertz.

Référence de publication: 2012058179/10.
(120082192) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 mai 2012.

Medinvest Holding S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2121 Luxembourg, 231, Val des Bons-Malades.

R.C.S. Luxembourg B 142.932.

Les comptes annuels au 31.12.2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 19 avril 2012.

SG AUDIT SARL

Référence de publication: 2012052156/11.
(120072111) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mai 2012.

Medinvest Holding S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2121 Luxembourg, 231, Val des Bons-Malades.

R.C.S. Luxembourg B 142.932.

Les comptes consolidés au 31.12.2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 19 avril 2012.

SG AUDIT SARL

Référence de publication: 2012052157/11.
(120072600) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mai 2012.

Medinvest Holding S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2121 Luxembourg, 231, Val des Bons-Malades.

R.C.S. Luxembourg B 142.932.

Les comptes consolidés au 31.12.2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 19 avril 2012.

SG AUDIT SARL

Référence de publication: 2012052158/11.
(120072601) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mai 2012.

MEIF Luxembourg Renewables S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1648 Luxembourg, 46, place Guillaume ll.

R.C.S. Luxembourg B 104.835.

Par résolutions signées en date du 27 mars 2012, l'associé unique a pris les décisions suivantes:
1. Nomination de Juan Cano, avec adresse professionnelle au 5, Pinar, 28006 Madrid, Espagne, au mandat de Gérant,

avec effet immédiat et pour une durée indéterminée.

2. Acceptation de la démission de Hilko Schomerus, avec adresse au 75, Neue Mainzer Strasse, 60311 Francfort,

Allemagne, de son mandat de Gérant, avec effet immédiat.

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Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 20 avril 2012.

Référence de publication: 2012052159/15.
(120072901) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mai 2012.

NEXANS Re, Société Anonyme.

Siège social: L-2220 Luxembourg, 534, rue de Neudorf.

R.C.S. Luxembourg B 133.741.

<i>Extrait du procès-verbal du Conseil d’Administration tenu à Luxembourg en date du 13 avril 2012

«
4. Démission d’un administrateur.
Le Conseil est informé de la démission de M. William ENGLISH à effet immédiat.
5. Cooptation d’un nouvel administrateur.
Le Conseil coopte M. Walter Jaak HULSBOSCH, demeurant professionnellement au Alsembergsesteenweg, 2, bus 2

B-1501 Buizingen, en remplacement de M. William ENGLISH, démissionnaire, à effet immédiat.

Son mandat sera ratifié lors de la prochaine Assemblée Générale et prendra fin à l’issue de celle-ci.»

<i>Pour la société NEXANS Re
Aon Insurance Managers (Luxembourg) S.A.

Référence de publication: 2012052193/17.
(120072132) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mai 2012.

Menelfon S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 153.839.

Les Comptes annuels au 31 décembre 2011 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour MENELFON S.à r.l.
Intertrust (Luxembourg) S.A.

Référence de publication: 2012052160/11.
(120072029) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mai 2012.

Mezzanove Capital Management S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 51, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 110.963.

Le bilan au 31 Décembre 2011 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Mezzanove Capital Management S.à r.l.
51 avenue J F Kennedy
L-1855 Luxembourg
Signature

Référence de publication: 2012052161/13.
(120072390) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mai 2012.

Mezzanove Finance S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 51, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 110.959.

Le bilan au 31 Décembre 2011 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

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Mezzanove Finance S.à.r.l.
51 avenue J F Kennedy
L-1855 Luxembourg
Signature

Référence de publication: 2012052162/13.
(120072392) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mai 2012.

O'Rest'O S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-3895 Foetz, 8, rue des Artisans.

R.C.S. Luxembourg B 166.224.

<i>Extrait des résolutions prises lors de la cession de parts sociales

En vertu d’une convention de cession de parts sociales passée sous seing privé en date du 03 mai 2012,
Monsieur Guillaume DIDIOT, né le 24 juillet 1975 à Nancy (France), demeurant à 3, Clos du Hazeux – F-57 420

Pommerieux-Gare (France),

a cédé 10 (dix) parts sociales de la Société à Monsieur BENAHSENE Christian, né le 06 janvier 1966 à Thionville

(France), demeurant 18, avenue Comte de Bertier – F-57 100 Thionville (France).

Luxembourg, le 03 mai 2012.

Pour extrait conforme
<i>Pour la Société
Un mandataire

Référence de publication: 2012052196/17.
(120072626) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mai 2012.

MHP S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 116.838.

Les comptes consolidés au 31 décembre 2011 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxem-

bourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 30 avril 2012.

Référence de publication: 2012052163/11.
(120072351) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mai 2012.

MICROS-Fidelio Luxembourg S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-5365 Munsbach, 9, rue Gabriel Lippmann, Parc d'activité Syrdall.

R.C.S. Luxembourg B 100.796.

Le Bilan et l'affectation du résultat au 30 juin 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de

Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 2 mai 2012.

MICROS-Fidelio Luxembourg S.à r.l.
Manacor (Luxembourg) S.A.
<i>Mandataire

Référence de publication: 2012052164/14.
(120072455) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mai 2012.

MICROS-Fidelio Luxembourg S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-5365 Munsbach, 9, rue Gabriel Lippmann, Parc d'activité Syrdall.

R.C.S. Luxembourg B 100.796.

Le Bilan et l'affectation du résultat au 30 juin 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de

Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

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Luxembourg, le 2 mai 2012.

MICROS-Fidelio Luxembourg S.à r.l.
Manacor (Luxembourg) S.A.
<i>Mandataire

Référence de publication: 2012052165/14.
(120072456) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mai 2012.

Napoli Calcio S.A., Société Anonyme.

R.C.S. Luxembourg B 75.817.

A décidé de dénoncer le siège avec effet immédiat
NAPOLI CALCIO S.A.
5, boulevard de la Foire
L - 1528 Luxembourg
Inscrite au Registre de Commerce et des Sociétés sous le numéro B 75 817

Luxembourg, le 3 mai 2012.

BDO Tax &amp; Accounting
Société Anonyme
<i>Le domiciliataire

Référence de publication: 2012052187/15.
(120072256) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mai 2012.

MICROS-Fidelio Luxembourg S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-5365 Munsbach, 9, rue Gabriel Lippmann, Parc d'activité Syrdall.

R.C.S. Luxembourg B 100.796.

Le Bilan et l'affectation du résultat au 30 juin 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de

Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 2 mai 2012.

MICROS-Fidelio Luxembourg S.à r.l.
Manacor (Luxembourg) S.A.
<i>Mandataire

Référence de publication: 2012052166/14.
(120072457) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mai 2012.

Miltonia S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 151.086.

Les comptes annuels au 31 décembre 2011 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour MILTONIA S.à r.l.
Pour Intertrust (Luxembourg) S.A.

Référence de publication: 2012052167/11.
(120072404) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mai 2012.

MKS Luxembourg S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 4.893.375,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 84.795.

Afin de bénéficier de l'exemption de l'obligation d'établir des comptes consolidés et un rapport consolidé de gestion,

prévue par l'article 316 de la loi sur les sociétés commerciales, les comptes consolidés au 31 décembre 2010 de sa société
mère, MKS Instruments, Inc. ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

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Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 30 avril 2012.

Référence de publication: 2012052169/12.
(120072531) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mai 2012.

Mobile Clearinghouse Network, Société Anonyme.

Siège social: L-1621 Luxembourg, 24, rue des Genêts.

R.C.S. Luxembourg B 152.215.

Les administrateurs Monsieur Fouad Helmi Kolta BESHARA et Monsieur Hani Fouad Helmi KOLTA sont désormais

établis à l'adresse suivante: Building 17, Ground Floor, Office 55, Dubaï Internet City, Dubaï, Emirats Arabes Unis.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2012052170/10.
(120072131) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mai 2012.

MOF III Investments S. à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2540 Luxembourg, 15, rue Edward Steichen.

R.C.S. Luxembourg B 143.634.

Les comptes annuels au 31 mars 2011 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2012052171/9.
(120072063) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mai 2012.

MOOR PARK MB 9 Hennef-Sieg S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 9A, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 125.368.

Les comptes annuels au 30 septembre 2011 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 30 Avril 2012.

Daniela Klasén-Martin
<i>Gérante

Référence de publication: 2012052172/12.
(120072553) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mai 2012.

Titan European Holdings, Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1273 Luxembourg, 19, rue de Bitbourg.

R.C.S. Luxembourg B 163.685.

<i>Extrait des résolutions prises par l'associé unique de la Société en date du 2 avril 2012

En date du 2 avril 2012, l'associé unique de la Société a pris les résolutions suivantes:
- de révoquer Monsieur David MEYER de son mandat de gérant unique de la Société avec effet immédiat;
- de nommer Monsieur Mark KALVODA, né le 10 décembre 1971 à Mandan, North Dakota, Etats-Unis d'Amérique,

ayant comme adresse professionnelle: 644, East Beaton Drive, ND 58078 West Fargo, en tant que nouveau gérant de
catégorie A de la Société avec effet immédiat et ce pour une durée indéterminée;

- de nommer Monsieur Tyler NELSON, né le 1 

er

 novembre 1979 à Fargo, North Dakota, Etats-Unis d'Amérique ayant

comme adresse professionnelle: 644, East Beaton Drive, ND 58078 West Fargo, en tant que nouveau gérant de catégorie
A de la Société avec effet immédiat et ce pour une durée indéterminée.

Le conseil de gérance de la Société est désormais composé comme suit:
- Monsieur Mark KALVODA, gérant de catégorie A
- Monsieur Tyler NELSON, gérant de catégorie A
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

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Luxembourg, le 10 mai 2012.

Titan European Holdings

Référence de publication: 2012054719/23.
(120076195) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 mai 2012.

Bear Stearns International Funding I S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: USD 817.020,00.

Siège social: L-2633 Senningerberg, 6, route de Trèves.

R.C.S. Luxembourg B 122.102.

<i>Extrait des résolutions prises par l’assemblée générale du 11 Avril 2012

Composition du Conseil de Gérance
L’associé unique a noté la démission de Monsieur Alain Picherit en tant que Gérant de la Société à compter du 14

Mars 2012 et a décidé de nommer en lieu et place Madame Dale Quarry, Directrice, domiciliée professionnellement 6
route de Trèves, L-2633 Senningerberg à compter du 14 Mars 2012.

L’associé unique a par ailleurs décidé de reconduire le mandat des administrateurs suivants jusqu'à la prochaine As-

semblée Générale Annuelle des Actionnaires qui statuera sur l'année comptable se terminant le 30 Novembre 2012.

- Mme Dale QUARRY, Gérant, L-2633 Senningerberg, 6 route de Trèves,
- M. David J O’NEILL, Gérant, L-2633 Senningerberg, 6 route de Trèves,
- M. Thierry MAES, Gérant, L-2633 Senningerberg, 6 route de Trèves,

Certifié conforme
Delphine Muriel
<i>Secrétaire Générale par Intérim

Référence de publication: 2012053063/20.
(120073851) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 mai 2012.

Nordea Institutional Investment Fund, SICAV-FIS, Société d'Investissement à Capital Variable - Fonds

d'Investissement Spécialisé.

Siège social: L-2220 Luxembourg, 562, rue de Neudorf.

R.C.S. Luxembourg B 143.334.

<i>Extrait du procès-verbal de l'assemblée générale ordinaire des actionnaires tenue le 30 mars 2012

Il résulte dudit procès-verbal que:
L'assemblée générale ordinaire du 30 mars 2012 a décidé d'élire au poste d'administrateur jusqu'à l'assemblée générale

ordinaire à tenir en 2013:

Messieurs et Madame
- Lars Erik Høgh résidant à 562, rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg, Luxembourg,
- Suzanne Berg résidant à 562, rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg, Luxembourg,
- Jesper Nørgaard résidant à Strandgade 3, DK-0900 Copenhagen, Denmark,
- Claus Jørgensen résidant à 562, rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg, Luxembourg.
L'assemblée générale ordinaire du 30 mars 2012 a décidé de réélire au poste de réviseur d'entreprises jusqu'à l'as-

semblée générale ordinaire à tenir en 2013:

- KPMG Luxembourg S.à r.l.

Luxembourg, le 25 avril 2012.

Nordea Investment Funds S.A.
John Ohlsson / Lidia Palumbo

Référence de publication: 2012054881/23.
(120076476) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 mai 2012.

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Ambassur S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.400,00.

Siège social: L-1520 Luxembourg, 69A, rue Adolphe Fischer.

R.C.S. Luxembourg B 150.280.

<i>Extrait de la décision collective du 11 mai 2012

<i>Premier résolution

L'assemblée décide à l'unanimité de nommer Monsieur Adamo RAMOS MARTINS DE SOUSA, né le 27 mai 1971 à

Mantes La Jolie (France), demeurant professionnellement à L-1520 Luxembourg, 69A rue Adolphe Fischer, gérant tech-
nique de la société en remplacement de Monsieur Marinho BARBOSA FREIRE. De ce fait, Monsieur Adamo RAMOS
MARTINS DE SOUSA est gérant technique et administratif de la société avec pouvoir de signature individuelle avec effet
immédiat.

<i>Deuxième résolution

L'assemblée accepte à l'unanimité la cession de parts sociales du 10 mai 2012.
Suite à cette cession, la nouvelle répartition du capital social est la suivante:
Monsieur Adamo RAMOS MARTINS DE SOUSA, né le 27 mai 1971 à Mantes La Jolie (France), demeurant profes-

sionnellement à L-1520 Luxembourg, 69A rue Adolphe Fischer, détient 100 parts sociales, soit la totalité du capital social.

Pour extrait conforme
Fidcoserv S.à r.l.
Signature

Référence de publication: 2012054957/23.
(120077129) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 mai 2012.

Tyco Flow Control Luxembourg S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 29, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 159.740.

Les comptes annuels au 30 septembre 2011 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2012052312/10.
(120071990) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mai 2012.

Wacapou Leasing S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 412F, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 142.849.

Les comptes annuels audités au 31 décembre 2011 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de

Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2012052349/10.
(120072365) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mai 2012.

V2 Architecture s.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8448 Steinfort, 7, rue des Aubépines.

R.C.S. Luxembourg B 107.573.

Les comptes annuels au 31 décembre 2011 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2012052348/10.
(120072471) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mai 2012.

67775

L

U X E M B O U R G

Yum! Franchise de Mexico, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 46A, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 99.103.

Le Bilan et l’affectation du résultat au 31/12/2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Lu-

xembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 4 mai 2012.

YUM! FRANCHISE DE MEXICO
Johannes L. de Zwart
<i>Gérant A

Référence de publication: 2012052355/14.
(120072741) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mai 2012.

Avroy Finance S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 41, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 96.892.

Les comptes annuels au 31 décembre 2011 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Fait à Luxembourg, le 7 mai 2012.

Référence de publication: 2012052470/10.
(120073505) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 mai 2012.

Avolon Investments S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 20, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 153.147.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Esch-sur-Alzette, le 7 mai 2012.

Référence de publication: 2012052469/10.
(120073814) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 mai 2012.

Avroy Finance S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 41, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 96.892.

Les comptes annuels au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Fait à Luxembourg, le 7 mai 2012.

Référence de publication: 2012052471/10.
(120073506) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 mai 2012.

Advent Twilight Luxembourg 2 S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1660 Luxembourg, 76, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 131.724.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 7 mai 2012.

Référence de publication: 2012052476/10.
(120073301) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 mai 2012.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

67776


Document Outline

Advent Twilight Luxembourg 2 S.à r.l.

AllianceBernstein Institutional Investments

Ambassur S.à r.l.

Avolon Investments S.à r.l.

Avroy Finance S.à r.l.

Avroy Finance S.à r.l.

Bear Stearns International Funding I S.à r.l.

Dealis Fund Operations S.A.

Deka International S.A.

GAIA Fund

International Fund Management S.A.

Medinvest Holding S.à r.l.

Medinvest Holding S.à r.l.

Medinvest Holding S.à r.l.

MEIF Luxembourg Renewables S.à r.l.

Menelfon S.à r.l.

Mezzanove Capital Management S.à r.l.

Mezzanove Finance S.à.r.l.

MHP S.A.

MICROS-Fidelio Luxembourg S.à r.l.

MICROS-Fidelio Luxembourg S.à r.l.

MICROS-Fidelio Luxembourg S.à r.l.

Miltonia S.à r.l.

MKS Luxembourg S.à r.l.

Mobile Clearinghouse Network

MOF III Investments S. à r.l.

MOOR PARK MB 9 Hennef-Sieg S.à r.l.

Napoli Calcio S.A.

NEXANS Re

Nordea Institutional Investment Fund, SICAV-FIS

O'Rest'O S.à r.l.

Titan European Holdings

Tyco Flow Control Luxembourg S.à r.l.

V2 Architecture s.à r.l.

Wacapou Leasing S.A.

WestOptiFlex SICAV

Yum! Franchise de Mexico