MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 2114

28 octobre 2009

SOMMAIRE

Actor Augias S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101465

AMICORP Luxembourg S.A.  . . . . . . . . . . . .

101467

Arianco S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101462

Artwin Capital S.A.H.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101463

Asia Pacific Investment Holdings S.à r.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101467

BESIA (Soparfi s.à r.l.)  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101466

BESIA (Soparfi s.à r.l.)  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101466

Bijouterie Wacht S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . .

101461

Bioland S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101472

Bruskort International S.à.r.l.  . . . . . . . . . . .

101472

BTM Foot International S.A.  . . . . . . . . . . . .

101460

C1 S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101460

CB Diagnostics Luxembourg  . . . . . . . . . . . .

101463

Cliff 2007-1 S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101468

Daoud Invest Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . .

101465

Entversalux S.à.r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101471

Eurazeo Entertainment Lux S.à r.l.  . . . . . .

101468

Fiscobelux S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101467

Gaillon S.C.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101466

Generali Northern America Investments

S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101426

Hideal Advisory S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

101469

Hideal Investment S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .

101467

HM Medics S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101472

Hop Lun Europe S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

101469

IBP Vermögensverwaltungs- S.C. . . . . . . . .

101470

Industrielle de Réassurance S.A.  . . . . . . . . .

101466

InvestCo Belgian Cable 2 S.à.r.l.  . . . . . . . . .

101462

Kiso Power Tool AG  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101471

Lymar International Holding S.A. . . . . . . . .

101471

Manulife Century Investments (Luxem-

bourg) S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101460

PAI partners S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101461

Paradigm Geophysical (Luxembourg) S.à

r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101468

Parfood Invest S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101469

Proxim S.àr.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101472

Regolo Finance S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101472

Roade One Management S.A.  . . . . . . . . . . .

101465

Salve Holdings S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101462

Sapia S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101462

SDL Investments I S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .

101469

SPI Consulting S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101463

SPI Consulting S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101465

The American Mineral & Mining Holding

Company S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101461

Vrucht Invest S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101463

Zeugma Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101468

101425

Generali Northern America Investments S.A., Société Anonyme - Fonds d'Investissement Spécialisé.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 5, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 148.422.

In the year two thousand and nine, on the twenty-fifth day of September.
Before the undersigned Maître Gérard LECUIT, notary residing in Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg

THERE APPEARED:

Generali Immobiliare Asset Management S.à r.l., a société à responsabilité limitée incorporated and existing under the

laws of the Grand Duchy of Luxembourg, having its registered office at 5, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg, Grand
Duchy of Luxembourg, represented by two of its 'A Managers', namely Benoit Prat Stanford, chief financial officer, with
professional address at 134, Boulevard Haussmann, F-75008 Paris, France - present in person - and Christoph Schumacher,
director, with professional address at 19-23, Tunisstraße, D-50667 Köln, Germany, by virtue of a proxy given under
private seal, which, initialled "ne varietur" by the appearing person and the undersigned notary, will remain annexed to
the present deed to be filed at the same time with the registration authorities.

Referred to hereafter as the "First Shareholder",
Such appearing parties have requested the undersigned notary to draw up the following articles of incorporation of a

public limited company (société anonyme) qualifying as a specialised investment fund (fonds d'investissement spécialisé),
which they declare to organise among themselves:

Preliminary title - Definitions

"1915 Law" means the Luxembourg law of 10 August 1915 on commercial companies, as the same may be amended

from time to time;

"2007 Law" means the Luxembourg law dated 13 February 2007 relating to specialised investment funds, as the same

may be amended from time to time;

"Accounting Currency" means the currency of consolidation of the Company, i.e. USD;
"Actualisation Interest" has the meaning ascribed to it in the Prospectus;
"Adjusted NAV or Adjusted Net Asset Value" means the latest available NAV per Share plus the Equalisation Charge,

if applicable, the amount of Share Premium to be paid, if applicable, being the difference between the latest available NAV
per Share plus the Equalisation Charge minus the nominal value per Share;

"Affiliate" means, in respect of an entity, any entity directly or indirectly controlling, controlled by, or under common

control with such entity;

"Articles of Incorporation" means the articles of incorporation of the Company, as supplemented and/or amended

from time to time;

"Bank Business Day" means a day on which banks are open for business in Luxembourg;
"Board of Directors" means the duly constituted board of Directors of the Company;
"Class" means a class of Shares issued by a Compartment;
"Class A Share" means a Class A Share issued by a Compartment;
"Class B Share" means a Class B Share issued by a Compartment;
"Co-Investment" means a participation held by a Compartment of up to fifty (50) per cent. of the share capital in any

Real Estate Company;

"Commitment" means the maximum amount contributed or agreed to be contributed to a specific Compartment and

Class by way of subscription for Shares (including Share Premiums) by each Shareholder pursuant to such Shareholder's
Subscription Agreement (including any additional Commitment made by such Shareholder);

"Company" means Generali Northern America Investments S.A., an umbrella specialised investment fund (fonds d'in-

vestissement spécialisé) incorporated in the form of a public limited company (société anonyme) and governed by the
1915 Law and the 2007 Law; for the purposes of the Prospectus, "Company" shall also mean, where appropriate, any or
all of its Compartments;

"Compartment" means any compartment of the Company;
"Defaulting Shareholder" means an Investor or Shareholder declared as such in accordance with the Prospectus;
"Director" means any member of the Board of Directors;
"Equalisation Charge" means the adjustment charge as indicated in the Prospectus;
"German Insurance Company" means a German insurance company, German Pensionskasse or German pension fund

(including a German Pensionsfonds or German Versorgungswerk) and any entity subject to the investment restrictions
of the German Insurance Supervisory Act;

"German Insurance Supervisory Act" means the German Insurance Supervisory Act (Versicherungsaufsichtsgesetz) as

amended from time to time;

101426

"Independent Appraiser" means an independent valuation expert appointed from time to time by the Company and/

or any of its agents or Subsidiaries with the prior approval of the Luxembourg supervisory authority for the purposes of
valuing the Compartments' properties;

"Initial Closing Date" means the date specified in the Special Section for each Compartment, provided that the Board

of Directors may in its discretion decide to postpone such date for a period not exceeding six (6) months;

"Initial Subscription Period" means the period starting on the Initial Closing Date and ending twenty-four (24) months

later and during which Shares are offered at the Initial Subscription Price (increased, as the case may be, by a Share
Premium);

"Initial Subscription Price" means, unless otherwise indicated in a Class of a Compartment in the Special Section, in

respect of a Share, its nominal value together with the corresponding Share Premium as indicated for each Compartment
and relevant Class in the Special Section;

"Investment Objective" means the investment objective of the Company and/or a specific Compartment;
"Investment Policy" means the investment policy of the Company and/or a specific Compartment;
"Investment Powers and Restrictions" means the investment powers and restrictions applicable to the Company and/

or a specific Compartment;

"Investor" means Well-Informed Investors who have signed a Subscription Agreement (for the avoidance of doubt,

the term includes, where appropriate, the Shareholders);

"Liquid Assets" means investments denominated in USD and other currencies in (i) bank deposits and money market

instruments, (ii) shares or units of investment funds investing exclusively in assets referred to in (i), and (iii) bonds paying
interest at a fixed interest rate;

"Liquid Funds" means bank deposits, proceeds from cash and money market instruments;
"Lock-up Period" a period during which Investors are not entitled to transfer their respective Shares and Uncalled

Commitment as further described in the Prospectus;

"Mémorial" means the Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, which is the official gazette of the Grand Duchy

of Luxembourg;

"NAV or Net Asset Value" means the net asset value per Share of a given Class and/or Compartment, as determined

in accordance with the Articles of Incorporation;

"OMV or Open Market Value" means the open market value of a Real Estate Asset as determined by an Independent

Appraiser in accordance with the methodology as determined from time to time by the Board of Directors;

"Prohibited Person" means any person, firm, partnership or corporate body, if in the sole opinion of the Board of

Directors, the holding of Shares may be detrimental to the interests of the existing Shareholders or of the Compartment
(s), if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg or otherwise, or if as a result thereof the
Company and/or a Compartment may become exposed to tax or other regulatory disadvantages (including without
limitation causing the assets of the Company and/or a Compartment to be deemed to constitute "plan assets" for purposes
of the U.S. Department of Labor Regulations under Employee Retirement Income Security Act of 1974, as amended),
fines or penalties that it would not have otherwise incurred including any entity which is not exempt from French three
(3) per cent. tax arising under Article 990D of the French Tax Code (as amended from time to time); as a result of which
the Company, any Compartment or any Qualified Real Estate Fund or entity in the Company structure may be liable to
pay any French three (3) per cent. tax as a result of ownership of Shares by this entity and there are no reasonably
satisfactory alternative arrangements for the payment of such French three (3) per cent. tax by the relevant non-exempt
Shareholder; the term "Prohibited Person" includes any investor which does not meet the definition of Well-Informed
Investors (including, but not limited to natural persons and entities in which one or several natural person(s) hold an
interest, unless such entity qualifies as a corporation from a German tax perspective) as well as U.S. Persons;

"Prospectus" means the prospectus of the Company;
"Qualified Real Estate Fund" means an investment fund situated in the European Economic Area, having legal personality

or not, whether listed or unlisted, which provides for a redemption right similar to the redemption right provided for by
the Company and its Compartments, which is subject to an investment supervision by a supervisory authority which is
similar to the investment supervision of the Company by the Commission de Surveillance du Secteur Financier, which
has been established for the purpose of investing directly or indirectly through one or several Real Estate Companies in
Real Estate Assets eligible under the Investment Objective, Investment Policy and Investment Powers and Restrictions of
the Company and which is subject to similar investment restrictions as the Company regarding risk diversification, eligible
assets, investments in Liquid Assets, hedging transactions and the use of leverage;

"Real Estate Assets" means:
- property consisting of land and buildings registered in the name of a Compartment;
- property related long-term interests such as surface ownership, lease-hold and options on real estate investments;

and

- any other meaning as given to the term by the Luxembourg supervisory authority and any applicable laws and regu-

lations from time to time in Luxembourg;

101427

"Real Estate Company" means any listed or unlisted company, partnership or other entity established for the purpose

of either directly acquiring, developing, redeveloping, managing, letting and selling Real Estate Assets or, directly or indi-
rectly, holding shares or interests in one or several companies, partnerships or other entities which in turn are established
for the purpose of acquiring, developing, redeveloping, managing, letting and selling Real Estate Assets, provided that the
holding of participations in such Real Estate Company must be at least as liquid as the property rights held directly by the
Company and its Compartments (for the avoidance of doubt, the term Real Estate Company includes, where appropriate,
a Subsidiary or a Co-Investment);

"Real Estate Investment" means any Real Estate Asset, Real Estate Company and Qualified Real Estate Fund;
"Section" means a section of the Prospectus;
"Share" means a share in the capital of the relevant Compartment (and, where applicable, the Class in such Compart-

ment) issued pursuant to the Prospectus and the Articles of Incorporation;

"Share Premium" means the amounts of premium paid in, if any, by Shareholders upon capital increases, if any, of the

relevant Compartment, such amounts being at the disposal of the relevant Compartment pursuant to the Subscription
Agreements entered into with the Company;

"Shareholder" means the registered holder of a Share;
"Special Section" means Section 4 of the Prospectus;
"Subscription Agreement" means the agreement between the Company, an Investor and any other relevant party

setting forth:

- the Commitment of such Investor to subscribe for Shares in the relevant Compartment and Class;
- the rights and obligations (including the payment of a Share Premium, the case being) of such Investor in relation to

its Commitment to subscribe for Shares; and

- representations and warranties given by such Investor in favour of such Compartment and Class.
"Subsidiary" means any local or foreign Real Estate Company (including for the avoidance of doubt any Wholly Owned

Subsidiary):

- which is controlled directly or indirectly by one or several Compartments acting jointly; or
- in which the one or several Compartments acting jointly hold more than fifty (50) per cent. of the share capital; and
- which meets the following conditions:
(i) it does not have any activity other than the direct or indirect holding of Real Estate Assets and/or any operating

activities relating directly or indirectly to such investments in accordance with the Investment Objective and Policy of the
relevant Compartment(s);

and
(ii) to the extent required under applicable accounting rules and regulations, such subsidiary is consolidated in the

annual accounts of the Company.

Any of the above mentioned local or foreign corporations or partnerships or other entities shall be deemed to be

"controlled" by one or several Compartments if (i) the Compartment(s) hold together, if applicable, in aggregate, directly
or indirectly, more than fifty (50) per cent. of the voting rights in such entity or control more than fifty (50) per cent. of
the voting rights pursuant to an agreement with the other shareholders or (ii) the majority of the managers or board
members of such entity are members of the Board of Directors or employees or officers of the Company or an Affiliate,
except to the extent that this is not practicable for tax or regulatory reasons or (iii) the Company or an Affiliate has the
right to appoint or remove a majority of the members of the managing body of that entity;

"Uncalled Commitment" means, in respect of a Shareholder, its Commitment less its Contributed Capital for the time

being;

"USD" means the United States Dollar, the lawful currency of the United States of America;
"U.S. Person" has the meaning prescribed in Regulation S under the United States Securities act;
"Valuation Date" means the last Bank Business Day of each financial year or any other Bank Business Day as the Board

of  Directors  may  decide  in  its  own  discretion  on  which  the  NAV  is  determined  in  accordance  with  the  Articles  of
Incorporation and the Prospectus;

"Well-Informed Investor" means any well-informed investor in the meaning of the 2007 Law with the exclusion of

physical persons;

"Wholly Owned Subsidiary" means any local or foreign Real Estate Company in which the Company has a one hundred

(100) per cent. ownership interest, except that where applicable law or regulations do not permit the Company to hold
such a one hundred (100) per cent. interest, "Wholly Owned Subsidiary" shall mean any local or foreign Real Estate
Company in which the Company holds the highest participation permitted under such applicable law or regulations. For
the avoidance of doubt, the conditions applicable to the Subsidiaries are similarly applicable to the Wholly Owned Sub-
sidiaries.

101428

ARTICLES OF INCORPORATION

Chapter I. - Name, Registered office, Object, Duration.

1. Status and Name.
1.1 There is hereby established by the First Shareholder and all persons who become owners of the Shares, a Luxem-

bourg company in the form of a public limited company (société anonyme) qualifying as a specialised investment fund
(fonds d'investissement spécialisé) governed by the 2007 Law, the 1915 Law and these Articles of Incorporation.

1.2 The Company exists under the name of "Generali Northern America Investments S.A.".
1.3 The Company has an umbrella structure which may consist of one or more Compartments, each consisting of a

separate pool of assets, set-up by a decision of the Board of Directors in accordance with the provisions of article 71 of
the 2007 Law.

1.4 Each such pool of assets shall be invested for the exclusive benefit of the Shareholders of the relevant Compartment.

Pursuant to Article 18, the Board of Directors shall attribute a specific Investment Objective, Investment Policy and
Investment Powers and Restrictions and a specific denomination to each Compartment.

1.5 Notwithstanding the above, the Company shall be considered as a single legal entity. However, by derogation to

the provisions of article 2093 of the Luxembourg civil code, the assets of one given Compartment shall only be liable for
the debts, commitments and obligations which are attributable to such Compartment. As between the Shareholders, each
Compartment shall be treated as a separate entity.

1.6 Investments in the Compartments shall be exclusively reserved for Well-Informed Investors.

2. Registered office.
2.1 The registered office of the Company is established in Luxembourg City (Grand Duchy of Luxembourg).
2.2 It may be transferred to any other municipality in the Grand Duchy of Luxembourg by means of a resolution of an

extraordinary  general  meeting  of  its  Shareholders  deliberating  in  the  manner  provided  for  amending  the  Articles  of
Incorporation.

2.3 The Board of Directors is authorized to change the address of the Company within the municipality of the Com-

pany's registered office.

2.4 Should any political, economic or social events of an exceptional nature occur or threaten to occur which are likely

to affect the normal functioning of the Company's registered office or means of communications between such office and
persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad until such time when circumstances have
completely returned to normal. Such decision will not affect the Company's nationality which will, notwithstanding such
transfer, remain that of a Luxembourg company and a specialised investment fund under the 2007 Law. The decision as
to the transfer abroad of the registered office will be made by the Board of Directors.

2.5 Branches, Subsidiaries or other offices of the Company may be established either in the Grand Duchy of Luxem-

bourg or abroad by a decision of the Board of Directors.

3. Object.
3.1 The exclusive purpose of the Company is to invest the funds available to it in (i) Real Estate Assets either directly

or indirectly through one or several Subsidiaries or through direct shareholdings in other Real Estate Companies or
Qualified Real Estate Funds and (ii) any other eligible investments for Luxembourg-based investment funds investing in
real estate, with the purpose of spreading investment risks and affording its Shareholders the results of the management
of its assets.

3.2 To serve the object of the Company, the Company may also:
3.2.1 borrow money in any form and may give security and guarantees for any borrowings;
3.2.2 lend funds including the proceeds of such borrowings to, and give guarantees in favour of, Real Estate Companies

and Qualified Real Estate Funds in which it invests directly or indirectly and/or in favour of its Subsidiaries and/or Affiliates;

3.2.3 enter into any interest and/or currency exchange agreements; and
3.2.4 enter into agreements, including, but not limited to, underwriting agreements, subscription agreements, marketing

agreements, management agreements, advisory agreements, administration agreements, and other contract for services
in relation to the raising of funds; and

3.2.5 take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment and development

of its purpose and which is permitted under the 2007 Law.

4. Duration.
4.1 The Company is established for an unlimited duration.
4.2 Although the Company has been launched for an unlimited duration, its Compartments may be launched either

for a limited or an unlimited duration, as further detailed in the Special Section.

4.3 Should a Compartment be established for a limited duration, the Board of Directors may, at the expiry of the initial

period of time, extend the duration of the relevant Compartment once or several times as further detailed in the Special

101429

Section. At the expiry of the duration of a Compartment, the Company shall redeem all Shares in the relevant Class(es),
in accordance with Article 10, notwithstanding the provisions of Article 30.

4.4 At each extension of the duration of a Compartment, the registered Shareholders shall be duly notified in writing,

by a notice sent to their registered address as recorded in the register of Shares of the Company, one (1) month prior
to the prorogation becoming effective.

Chapter II. - Capital.

5. Share capital - Authorised share capital.
5.1 The Company shall have an authorised share capital of five hundred million USD (USD 500,000,000.-) consisting

of five hundred million (500,000,000) redeemable Shares of a par value of one USD (USD 1.-) per Share.

5.2 The Company is incorporated with an initial subscribed share capital of fifty thousand USD (USD 50,000.-) divided

into thirty thousand (30,000) fully paid up Class B redeemable Shares in the Generali Northern America Investments S.A.
- Non-Italian Investors compartment of a par value of one USD (USD 1.-) per Share and twenty thousand (20,000) fully
paid up Class B redeemable Shares in the Generali Northern America Investments S.A. - Italian Investors compartment
of a par value of one USD (USD 1.-) per Share.

5.3 For consolidation purposes, the Accounting Currency of the Company is the USD. For the purpose of determining

the share capital of the Company, the share capital of the Company shall be the aggregate of all Shares of all Compartments.

5.4 The minimum subscribed share capital of the Company, including any issued Share Premium, shall be at least one

million  two  hundred and  fifty thousand  Euro  (EUR  1,250,000.-) or the  equivalent in the  Accounting Currency.  Such
minimum share capital must be subscribed during the first twelve (12) months following the authorisation of the Company
by the competent Luxembourg supervisory authority.

5.5  The  total  un-issued  but  authorised  share  capital  of  the  Company  is  fixed  at  five  hundred  million  USD  (USD

500,000,000.-) being the amount by which the Board of Directors is able to increase the issued share capital.

5.6 The authorised and the subscribed share capital of the Company may be further increased or decreased by reso-

lutions of the general meeting of Shareholders adopted in the manner required for amending the Articles of Incorporation.

5.7 Within the limits of the authorised share capital set out under Article 5.5, the share capital may be increased, in

whole or in part, from time to time, at the initiative and in the sole discretion of the Board of Directors, with or without
a Share Premium, together with an Actualisation Interest, if applicable, in accordance with the terms and conditions set
out below, by creating and issuing new Shares, it being understood that:

5.7.1 The authorisation given to the Board of Directors regarding the authorised share capital will expire five (5) years

after the date of publication of these Articles of Incorporation, but that at the end of or before the end of such period a
new period of authorisation may be approved by resolution of the general meeting of Shareholders.

5.7.2 The Shares shall be registered Shares only and shall be numbered consecutively from one (1) upwards.
5.7.3 The Board of Directors is authorised to do all things necessary to amend the Articles of Incorporation in order

to record an increase or a decrease of share capital when acting pursuant to Article 5.5; the Board of Directors is
empowered to take or authorise the actions required for the execution and publication of such amendment in accordance
with applicable laws and regulations. Furthermore, the Board of Directors may delegate to any duly authorised Director
or officer of the Company, or to any other duly authorised person, the duties of accepting subscriptions and receiving
payment for Shares representing part or all of such increased amounts of capital.

5.7.4 Shares in each Compartment and Class may be issued by the Board of Directors, within the limits of the authorised

share capital set out under Article 5.5, with or without Share Premium, together with an Actualisation Interest, if appli-
cable, and paid up by contribution in cash, in kind or by incorporation of claims or in any other way to be determined by
the Board of Directors.

5.7.5 The rights attached to the new Shares issued in a Class and Compartment pursuant to a capital increase, whether

or not on the basis of the authorised share capital referred to under this Article 5, will be the same as those attached to
the Shares already issued in the same Class and Compartment before such capital increase.

Chapter III. - Issue, Transfer and Redemption of shares.

6. Classes of shares.
6.1 The Board of Directors may, at any time, issue different Classes of Shares which may differ, inter alia, in their fee

structure, subscription, minimum investment, subsequent holding requirements, target Investors and distribution policy
applying to them or in other characteristics as described in the Special Section.

6.2 If multiple Classes of Shares relate to one Compartment, the assets attributable to such Classes shall commonly

be invested pursuant to the Investment Objective, Investment Policy and Investment Powers and Restrictions of the
relevant Compartment.

6.3 Shareholders of the same Class will be treated equally pro rata to the number of Shares held by them.

7. Form of the shares.
7.1 The Shares are in registered form only.

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7.2 All issued registered Shares shall be registered in the register of Shareholders which shall be kept by the Company

or by one or more persons designated to this effect by the Company, and such register shall contain the name of each
owner of the registered Shares, his residence or elected domicile as indicated to the Company, the number of registered
Shares held by him and the amount paid up on each Share.

7.3 The inscription of the Shareholder's name in the register of Shareholders evidences his right of ownership on such

registered Shares. The Company shall normally not issue certificates for such inscription, but each Shareholder shall
receive a written confirmation of his shareholding.

7.4 Any transfer of registered Shares shall be made by a written declaration of transfer to be inscribed in the register

of Shareholders, dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers of attorney to
act on their behalf. Subject to the provisions of Articles 1.6 and 9, any transfer of registered Shares shall be entered into
the register of Shareholders; such inscription shall be signed by any Director or any officer of the Company or by any
other person duly authorized thereto by the Board of Directors.

7.5 Shareholders shall provide the Company with an address to which all notices and announcements may be sent.

Such address will also be entered into the register of Shareholders.

7.6 In the event that a Shareholder does not provide an address, the Company will make a note to this effect in the

register of Shareholders and the Shareholder's address will be deemed to be at the registered office of the Company, or
at such other address as may be entered into the register by the Company from time to time, until another address is
provided to the Company by such Shareholder. A Shareholder may, at any time, change his address as entered into the
register of Shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or at such other
address as may be set by the Company from time to time.

7.7 The Company recognises only one (1) owner per Share. If one or more Share(s) are jointly owned or if the

ownership of such Share(s) is disputed, all persons claiming a right to such Share(s) must appoint a sole attorney to
represent such shareholding in dealings with the Company. The failure to appoint such attorney shall result in a suspension
of all rights attached to such Share(s). Moreover, in the case of joint Shareholders, the Company reserves the right to
pay any redemption proceeds, distributions or other payments to the first registered holder only, whom the Company
may consider to be the representative of all joint holders, or to all joint Shareholders together, at its absolute discretion.

7.8 The Company may decide to issue fractional Shares up to three decimal points. Such fractional Shares shall not be

entitled to vote but shall be entitled to participate in the net assets of the relevant Compartment and Class on a pro rata
basis.

8. Issue of shares.
8.1 Subscription matters.
8.1.1 The Board of Directors may impose conditions on the issue of Shares (including without limitation the execution

of such subscription documents and the provision of such information as the Board of Directors may determine to be
appropriate) and may fix a minimum subscription and/or a minimum holding amount. The Board of Directors may also,
in respect of any one given Compartment and/or Class, levy a subscription charge and has the right to waive partly or
entirely this subscription charge. Any conditions to which the issue of Shares may be submitted will be detailed in the
Prospectus.

8.1.2 The Board of Directors, in its absolute discretion and without liability, has the right to accept or reject, in whole

or in part, any subscription for Shares and suspend or limit their sale to individuals or corporate bodies in particular
countries or areas, for specific periods or permanently and may require any subscriber to provide it with any information
that it may consider necessary for the purpose of deciding whether or not such person is eligible to subscribe for Shares.

8.1.3 The Board of Directors may impose restrictions on the frequency at which Shares shall be issued. The Board of

Directors may, in particular, decide that Shares shall only be issued during one or more offering periods or at such other
frequency as provided for in the Prospectus.

8.1.4 Furthermore, the Board of Directors may impose restrictions on the number of Shareholders in each Com-

partment as further detailed in the Prospectus. As a result, any transfer of Shares or Uncalled Commitments which would
result in such number being exceeded, either as an immediate or future consequence, is not permitted.

8.1.5 With regard to the issuance of new Shares in the relevant Classes and Compartments, the Board of Directors

is authorised to limit or cancel any preferential subscription rights of any Shareholder in such Classes and Compartments.

8.1.6 No Shares will be issued during any period when the calculation of the Net Asset Value per Share in the relevant

Compartment and Class is suspended pursuant to the provisions of Article 25.

8.1.7 The Board of Directors is authorised, within the limits specified under Article 5.5, to issue at any time fully paid

up Shares, in any Class and in any Compartment.

8.1.8 Subject to the limits specified under Article 5.5, the Board of Directors is authorised to provide that during an

Initial Subscription Period, subscriptions for Shares are subject to the payment, at the time of issue of such Shares, of the
par value of the Shares together with a Share Premium and an Actualisation Interest, if applicable; after the Initial Sub-
scription Period, if any, Shares will be offered at the Adjusted Net Asset Value of such Shares.

101431

8.1.9 The Company may, in the course of its sales activities and at its discretion, cease issuing Shares, refuse subscription

applications in whole or in part and suspend or limit, in compliance with Article 8.1.2, their sale to individuals or corporate
bodies in particular countries or areas, for specific periods or permanently.

8.2 Payment of Shares.
8.2.1 The Company will not issue any Shares which are not fully paid-up.
8.2.2 The Board of Directors may delegate to any duly authorised Director, manager, officer or to any other duly

authorised agent the power to accept subscriptions, to receive payment of the price of the new Shares to be issued and
to deliver them.

8.2.3 The Board of Directors may, in addition to subscription against payment in cash, accept, from time to time and

in its sole discretion, subscriptions for Shares in consideration of a contribution in kind of assets, which could be acquired
by the relevant Compartment pursuant to its Investment Objective, Investment Policy and Investment Powers and Res-
trictions. Any such contribution in kind will be valued in a report by an auditor qualifying as a "réviseur d'entreprises
agréé" drawn up in accordance with the requirements of Luxembourg law, the costs of such report to be borne by the
relevant incoming Investor.

8.2.4 The failure of an Investor to make, within a specified period of time determined by the Board of Directors, any

required contributions or certain other payments, in accordance with the terms of its Commitment, entitles the Company
to declare the relevant Investor a Defaulting Investor, which can result in the penalties determined by the Board of
Directors and detailed in the Prospectus, unless such penalties are waived by the Board of Directors in its discretion.

9. Transfer of shares.
9.1 In principle, no Shareholder will be entitled to transfer his Shares and Uncalled Commitment during the Lock-up

Period. However, no Lock-up Period will apply to Shares held by German Insurance Companies as part of their "premium
reserve" ("Sicherungsvermögen" as defined in Sec. 66 of the German Insurance Supervisory Act) or "other restricted
assets" ("Sonstiges gebundenes Vermögen" as defined in Sec. 54 paragraph 1 or Sec. 115 of the German Insurance Su-
pervisory  Act).  The  Board  of  Directors  may  provide  further  exceptions  to  this  principle  as  further  detailed  in  the
Prospectus.

9.2 Shares may not be transferred to a Prohibited Person (including a U.S. Person) and no transfer of Shares may result

in the number of Shareholders in a specific Compartment exceeding the number of Shareholders for such Compartment
as provided under Article 8.1.4.

9.3 In particular (but without limitation) and following the Lock-up Period, the Board of Directors will, subject to

Article 9.6, be entitled to withhold its consent to a proposed transfer of Shares and Uncalled Commitments on the
following grounds:

9.3.1 If the Board of Directors considers that the transfer would violate any applicable law, regulation or any term of

the Articles of Incorporation; and

9.3.2 If the Board of Directors considers the transferee to be a competitor of the Company or does not possess similar

creditworthiness.

9.4 No transfer of Shares will become effective unless and until the transferee agrees in writing to fully and completely

assume any outstanding obligations of the transferor in relation to the transferred Shares (and the related Uncalled
Commitment) under the relevant Subscription Agreement and agrees in writing to be bound by the terms of the Pros-
pectus and the Articles of Incorporation, whereupon the transferor shall be released from (and shall bear no further
liability for) such liabilities and obligations.

9.5 To the extent that, and as long as, Shares are part of a German Insurance Company's "premium reserve" ("Siche-

rungsvermögen" as defined in Sec. 66 of the German Insurance Supervisory Act), and such German Insurance Company
is either in accordance with Sec. 70 of the German Insurance Supervisory Act under the legal obligation to appoint a
trustee ("Treuhänder") or has subjected itself to such obligation on a voluntary basis, Shares (together with related
Commitments) shall not be disposed of without the prior written consent of the relevant Shareholder's trustee or by
the relevant Shareholder's trustee's authorised deputy.

9.6 However, Shares that are directly or indirectly held by a German Insurance Company and that are part of their

premium reserve or "other restricted assets" ("Sonstiges gebundenes Vermögen" as defined in Sec. 54 paragraph 1 or
Sec. 115 of the German Insurance Supervisory Act) are freely transferable to other Well-Informed Investors except for
Prohibited Persons and such transfer does not require the approval of the other Shareholders, the Board of Directors
or any agent of the Company. For the avoidance of doubt, no Lock-up Period will apply to such Shares. Prior to any sale,
assignment or transfer of issued Shares (together with related Commitments), the German Insurance Company shall
submit a request in writing to the Company regarding the number of Investors in the relevant Compartment, and the
Board of Directors shall be obliged to provide such information. If according to the Special Section a Compartment is
limited to a certain number of Investors, each German Insurance Company agrees that it will not sell, assign or transfer
any of their Shares if, according to the information received from the Company, such transfer would result in the maximum
number of Investors in the Compartment exceeding the relevant limit as provided under Article 8.1.4. Upon the transfer
of a Share that is directly or indirectly held by a Shareholder that is a German Insurance Company, the transferee shall
accept and become solely liable for all liabilities and obligations relating to such Share and the transferor shall be released

101432

from (and shall have no further liability for) such liabilities and obligations. Once the transferor has transferred its Shares,
such transferor shall have no further liability of any nature under the Prospectus or in respect of the Company or the
relevant Compartment in relation to the Shares and Commitments it has transferred.

10. Redemption of shares.
10.1 Redemption right.
The Compartments are of the open-ended type. Therefore, each Shareholder may request in writing, at any time, the

Company to redeem all or any number of Shares held by such Shareholder subject to the provisions and limitations
contained in this Article 10.

10.2 Redemption procedure.
10.2.1 Any repurchase request shall be made by the relevant Shareholder to the registered office of the Company, or

at the office of the person or entity designated by the Company as its agent for the repurchase of Shares.

10.2.2 Any application for redemption must include the Shareholder's personal details (i.e. name and address), the

number of Shares to be redeemed, and the Class(es) and Compartment(s) from which such Shares are to be redeemed.
Failure to provide any of the aforementioned information may result in a delay of such redemption request whilst veri-
fication is being sought from the Shareholder.

10.2.3 Subject to Articles 10.2.5 and 10.2.6, a redemption request will become effective only after the expiration of a

notice period of maximum six (6) months. A redemption request is irrevocable, unless the Board of Directors, acting in
its absolute discretion, decides otherwise.

10.2.4 In principle, redemption requests will be processed on the next Bank Business Day following receipt of an

effective redemption request.

10.2.5 Notwithstanding the above, the Company has the right to refuse to repurchase such Shares for a period of one

(1) year following the date a redemption request is made effective by the Company's agent if the Liquid Funds are not
sufficient or not immediately available to fund the redemption request and to ensure the proper functioning of the relevant
Compartment.

10.2.6 If, after the expiration of such one-year period, Liquid Funds are still not sufficient, the relevant Compartment

is under the obligation to dispose of part or all of its assets. The Company may refuse to repurchase the Shares until it
can dispose of its assets at adequate market prices, however for no longer than two (2) years following the date a
redemption request has become effective.

10.2.7 The Company may incur leverage within the limits contained in the Prospectus in order to fund a redemption

request.

10.2.8 Shares will be redeemed at the Adjusted Net Asset Value per Share as determined for the relevant Class

applicable at the date at which the redemption is processed.

10.2.9 Redemptions will be made in conformity with the 2007 Law and the 1915 Law (inter alia with article 49-8 (5)

of the 1915 Law). If as a result of the repurchase, the subscribed share capital of the Company would fall below the
minimum amount required by the 2007 Law or the legal reserve created pursuant to the requirements of the 1915 Law
and as further detailed under Article 27 would be reduced below the level required, as further described in Article 5.4,
the Board of Directors will convene a general meeting of Shareholders to decide upon the dissolution of the Company
to achieve the redemption of all outstanding Shares within a maximum period of two (2) years.

10.3 Payment of redemption proceeds.
10.3.1 Payment of redemption proceeds will be made within thirty (30) Bank Business Days after the Bank Business

Day on which the redemption was processed, provided that all the documents necessary in connection with the re-
demption have been received by the Company's agent.

10.3.2 Payments will be made without interest in the Accounting Currency by electronic transfer to the bank account

specified by the Shareholder, at the risk and expense of the Shareholder.

10.3.3 On payment of the redemption proceeds, the corresponding Shares will be cancelled immediately in the register

of Shareholders. Any taxes, commissions and other fees incurred in the respective countries in which the Shares are sold
will be charged to the redeeming Shareholder.

10.3.4 The obligation to make redemption payments may also be satisfied by payment in kind by allocating to the

Shareholder investments from the portfolio of the relevant Compartment equal in value (calculated in the manner referred
to above) to the applicable Adjusted Net Asset Value. The Board of Directors will determine the nature and type of
assets to be transferred in such case taking into consideration the interests of Shareholders in the relevant Compartment
as a whole. Any such payments in kind will be valued in a report by an auditor qualifying as a "réviseur d'entreprises agréé"
drawn up in accordance with the requirements of Luxembourg law, the costs of such report to be borne by the relevant
Shareholder unless such in kind payments are in the interest of all the Shareholders in which case such costs will be borne
by the relevant Compartment.

10.4 Suspension of Redemptions.

101433

10.4.1 Pursuant to Article 12, in extraordinary circumstances necessitating a suspension of redemptions of Shares in

the relevant Compartment the Board of Directors may, taking into account the interests of all Shareholders, suspend the
redemption of Shares.

10.4.2 The Board of Directors will notify the Luxembourg supervisory authority and the Shareholders in writing in the

event of a suspension of redemptions and will give written notice once the suspension has been terminated.

10.4.3 If a redemption request is not revoked before the termination of the suspension the request will be processed

in accordance with the applicable provisions after the termination of the suspension.

10.5 Compulsory Redemption.
10.5.1 If the Board of Directors discovers at any time that Shares are owned by a Prohibited Person, either alone or

in conjunction with any other person, whether directly or indirectly, the Board of Directors may at its discretion and
without liability, compulsorily redeem the Shares at the Adjusted Net Asset Value after giving such Prohibited Person
notice of at least fifteen (15) Bank Business Days, and upon redemption, the Prohibited Person will cease to be the owner
of those Shares.

10.5.2 The Board of Directors may require any Shareholder to provide it with any information that it may consider

necessary for the purpose of determining whether or not such owner of Shares is or will be a Prohibited Person.

10.5.3 The costs and charges of a compulsory redemption will be borne by the redeeming Shareholder.

Chapter IV. - Net asset value.

11. Calculation of the net asset value.
11.1 The Net Asset Value of a Share of a Class and Compartment shall be calculated by the agent appointed by the

Board of Directors in accordance with the requirements of Luxembourg law and the International Financial Reporting
Standards, as amended from time to time ("IFRS"), and, as the case may be, as further modified in accordance with the
provisions of the Articles of Incorporation.

11.2 The Net Asset Value per Share shall be expressed in the Accounting Currency as a per Share figure. The Net

Asset Value per Share shall be determined no less frequently than on each Valuation Date, by dividing the net assets of
each Class and Compartment, being the value of its assets less its liabilities, calculated at such time as the Board of
Directors shall have set for such purpose, by the total number of Shares in issue in such Class and Compartment, in
accordance with the valuation rules set forth below.

11.3 The Net Asset Value per Share may be rounded up or down as the Board of Directors shall determine.
11.4 The Net Asset Value per Share will be available no later than twenty (20) Bank Business Days after the relevant

Valuation Date.

11.5 In the determination of the Net Asset Value of Shares:
11.5.1 Shares defaulted under any provision of these Articles of Incorporation shall be disregarded for the purpose of

calculation of the Net Asset Value other than in relation to the determination of the compulsory redemption price
(corresponding to the Adjusted Net Asset Value less the costs and charges pursuant to the compulsory redemption) as
described in Article 10.5; and

11.5.2 The Uncalled Commitment in respect of any Shares not already issued shall be disregarded in the determination

of the Net Asset Value.

11.6 The assets of each Compartment shall include (without limitation):
11.6.1 property investments or property rights registered in the name of the Compartment or a Subsidiary thereof

as well as participations in Real Estate Companies and Qualified Real Estate Funds;

11.6.2 shareholdings in convertible and other debt securities of Real Estate Companies and Qualified Real Estate Funds;
11.6.3 all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
11.6.4 all bills and demand notes payable and accounts receivable (including proceeds of Real Estate Assets, property

rights, securities or any other assets sold but not delivered);

11.6.5 all bonds, time notes, certificates of deposit, shares, stock, debentures, debenture stocks, subscription rights,

warrants, options and other securities, financial instruments and similar assets owned or contracted for by the Com-
partment (provided that the Compartment may make adjustments in a manner not inconsistent with Article 11.8.4 with
regard to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-dividends, ex-rights, or by similar practices);

11.6.6 all stock dividends, cash dividends and cash payments receivable by the Compartment to the extent information

thereon is reasonably available to the Compartment;

11.6.7 all rentals accrued on any property investments or interest accrued on any interest-bearing assets owned by

the Compartment except to the extent that the same is included or reflected in the value attributed to such asset;

11.6.8  the  formation  expenses  of  the  Compartment  and  pro  rata  formation  expenses  of  the  Company,  including

organisation costs and the cost of issuing and distributing Shares of the Compartment, insofar as the same have not been
written off; and

11.6.9 all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance.

101434

11.7  For  the  avoidance  of  doubt,  each  Compartment  is  only  entitled  to  acquire  and  hold  assets  which  qualify  as

permissible investments in accordance with the Special Section.

11.8 The value of such assets shall be determined as follows:
11.8.1 subject to the below provisions, Real Estate Assets will be valued by an Independent Appraiser annually and on

such other days as the Board of Directors may determine. Each such valuation will be made on the basis of the Open
Market Value and in accordance with the methodology to be determined from time to time by the Board of Directors.

11.8.2 subject to the below provisions, the securities of Real Estate Companies and Qualified Real Estate Funds which

are not listed on a stock exchange nor dealt in on another regulated market will be valued on the basis of the probable
net realisation value (excluding any deferred taxation) estimated with prudence and in good faith by the Board of Directors
using the value of Real Estate Assets as determined in accordance with Article 11.8.1 and as prescribed below.

11.8.3 the value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received is deemed to be the full amount thereof,
unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after
making such discount as may be considered appropriate in such case to reflect the true value thereof.

11.8.4 all other securities and other assets, including debt securities, restricted securities and securities for which no

market quotation is available, are valued on the basis of dealer-supplied quotations or by a pricing service approved by
the Board of Directors or, to the extent such prices are not deemed to be representative of market values, such securities
and other assets shall be valued at fair value as determined in good faith by the Board of Directors. Money market
instruments held by the relevant Compartment with a remaining maturity of ninety (90) days or less will be valued by the
amortised cost method, which approximates market value.

11.9 The appraisal of the value of (i) Real Estate Assets and property rights registered in the name of the relevant

Compartment or any of its directly or indirectly (wholly-owned or not) Subsidiaries and (ii) direct or indirect shareholdings
of the Compartment in Real Estate Companies and Qualified Real Estate Funds referred to under Article 11.8.2 in which
the Compartment holds more than fifty (50) per cent. of the outstanding voting stock, shall be undertaken by the Inde-
pendent Appraiser. Such valuation may be established at the accounting year end and used throughout the following year
unless there is a change in the general economic situation or in the condition of the relevant properties or property rights
held by the Compartment or by any of the companies in which the Compartment has a shareholding which change requires
new valuations to be carried out under the same conditions as the annual valuations.

11.10 The value of all assets and liabilities not expressed in the relevant Accounting Currency will be converted into

such Accounting Currency at the relevant rates of exchange on the relevant Valuation Date. If such rates are not available,
the rate of exchange will be determined in good faith by the Board of Directors.

11.11 The Board of Directors may permit some other method of valuation to be used, if it considers that such valuation

better reflects the fair value of any asset of the Compartments.

11.12 The liabilities of each Compartment shall include (without limitation):
11.12.1 all loans, bills and accounts payable;
11.12.2 all accrued interest on loans of the Compartment (including accrued fees for commitment for such loans);
11.12.3 all accrued or payable expenses (including administrative expenses, management fees, performance fees, pro-

perty management fees, custodian fees, and central administration agents' fees);

11.12.4 all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money

or property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Board of Directors;

11.12.5 an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Date, as determined

from time to time by the Board of Directors, and other reserves (if any) authorised and approved by the Board of
Directors, as well as such amount (if any) as the Board of Directors may consider to be an appropriate allowance in
respect of any contingent liabilities of the relevant Compartment;

11.12.6 all other liabilities of the relevant Compartment of whatsoever kind and nature reflected in accordance with

Luxembourg law and IFRS. In determining the amount of such liabilities the Compartment shall take into account all
expenses payable by the Compartment which may comprise:

(a) all organisational expenses relating to the establishment of the Compartment and pro rata organisational expenses

for the establishment of the Company, preparation of the placing documents and related agreements including but not
limited to legal, accounting and Independent Appraisers' fees, securities filing fees, postage and out of pocket expenses
incurred;

(b) all operational expenses including, but not limited to fees and expenses payable to the Company's auditors and

accountants, custodian and its correspondents, domiciliary and corporate agent, registrar and transfer agent, any paying
agent, any permanent representatives in places of registration, if applicable, as well as any other agent employed by the
Company, the remuneration (if any) of the Directors and their reasonable out-of-pocket expenses, insurance coverage,
fees and expenses for legal and auditing services, any fees and expenses involved in registering and maintaining the regis-
tration of the Company with any governmental agencies in the Grand Duchy of Luxembourg and in any other country,
reporting and publishing expenses, including the cost of preparing, printing, and distributing periodical reports or regis-
tration statements, and the costs of any reports to Shareholders, all taxes, duties, governmental and similar charges, and

101435

all other operating expenses, including the cost of identifying, buying, holding and selling assets, property agency fees, if
applicable, interest, bank charges and brokerage, postage, telephone and telex, hedging costs and borrowing costs and
fees and expenses and costs of third party services related to the transactions, assets, projects, asset owning companies
in relation to both completed and uncompleted transactions. The Compartment may accrue administrative and other
expenses of a regular or recurring nature based on an estimated amount rateably for yearly or other periods. Legal,
accounting and Independent Appraisers' fees and organisational expenses connected with the establishing of the Company
(pro rata) and the relevant Compartment shall be paid or reimbursed by such Compartment.

11.13 All financial liabilities of the relevant Compartment shall be valued at their mark-to-market value and the net

result should be treated as an asset or a liability of the Compartment.

11.14 Any performance fees not ascertained at the relevant time shall be based on a bona fide estimate of the likely

amount of such fees.

11.15 Shareholders shall, on request, be given details of any of the fees and expenses referred to in this Article 11.
11.16 The value of each Compartment's liabilities are recorded at cost or amortised cost with the exception of any

derivatives which are recorded at fair value.

11.17 All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with Luxembourg law

and IFRS.

11.18 In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, the Net Asset Value determined by the Board

of Directors or its agents shall be final and binding on the Compartment and on present, past or future Shareholders.

12. Temporary suspension of the calculation of net asset value per share.
12.1 The determination of the Net Asset Value per Share may be suspended by decision of the Board of Directors:
12.1.1 during any period when one or more stock exchanges or markets which provide the basis for valuing a substantial

portion of the assets of the relevant Compartment are closed other than for, or during, holidays or if dealings are restricted
or suspended or where trading is restricted or suspended; or

12.1.2 during any period if, in the reasonable opinion of the Board of Directors, a fair valuation of the assets of the

relevant Compartment is not practical for reasons of force majeure or act of God beyond the reasonable control of the
Board of Directors; or

12.1.3 during the existence of any state of affairs as a result of which or valuation of assets of the relevant Compartment

would be impracticable; or

12.1.4 during any breakdown in excess of one (1) week in the means of communication normally employed in deter-

mining the value of the assets of the relevant Compartment; or

12.1.5 when the central administration agent of the Company advises that the Net Asset Value of any Subsidiary of

the relevant Compartment may not be determined accurately; or

12.1.6 on publication of a notice convening an extraordinary general meeting of Shareholders for the purpose of

resolving the liquidation of the Company or the termination of the relevant Compartment; or

12.1.7 when for any reason the Independent Appraiser advises that the prices of any investments cannot be promptly

or accurately determined.

12.2 Any such suspension shall be published, if appropriate, by the Board of Directors and may be notified to Share-

holders having made an application for subscription or upon redemption, if any, of Shares for which the calculation of the
Net Asset Value has been suspended.

12.3 Any such suspension or lifting will be promptly notified to Shareholders.

Chapter V. - Board of directors, Conflict of interests and Independent auditors.

13. Board of directors .
13.1 The Company must be managed by a Board of Directors consisting of at least three (3) members.
13.2 Inasmuch as permitted by the Luxembourg law and the Luxembourg supervisory authority, a legal entity may be

a member of the Board of Directors. In such case, such legal entity must designate a permanent representative who shall
perform this role in the name and on behalf of the legal entity. The relevant legal entity may only remove its permanent
representative if it appoints its successor at the same time.

13.3 The Directors are appointed by the general meeting of Shareholders for a period not exceeding six (6) years and

are re-eligible; the general meeting of Shareholders shall further determine the number of Directors, their remuneration
(if any) and the term of their office. They may be removed at any time with or without cause or be replaced by a resolution
of the general meeting of Shareholders. In case a Director is elected without any indication on the term of his mandate,
he is deemed to be elected for six (6) years from the date of his election.

13.4 Directors shall be elected by the majority of the votes of the Shares present or represented at such general

meeting of the Shareholders.

13.5 In the event of vacancy of a member of the Board of Directors because of death, retirement, resignation or

otherwise, the remaining Directors may meet and elect, by majority vote, a Director to fill such vacancy until the next
general meeting of Shareholders which will be asked to ratify such election.

101436

14. Meetings of the board of directors.
14.1 The Board of Directors shall elect a chairman and one or more vice-chairmen from among its members. It may

also choose a secretary, who need not be a Director, who shall write and keep the minutes of the meetings of the Board
of Directors and of the Shareholders. The first chairman may be appointed by the first general meeting of Shareholders.

14.2 The chairman shall preside at the meetings of the Board of Directors and of the Shareholders. In his absence, the

Directors or the Shareholders respectively, shall decide by a majority vote that another Director, or in case of a Share-
holders' meeting, that any other person, shall be in the chair of such meetings.

14.3 The meetings of the Board of Directors are convened by the chairman or by any two (2) Directors at the place

indicated in the notice of meeting. Written notice of any meeting of the Board of Directors shall be given to all Directors
at least twenty-four (24) hours prior to the date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which
case the nature of such circumstances shall be set forth in the minutes of the meeting. If all the Directors are present or
represented, they may waive all convening requirements and formalities.

14.4 The Board of Directors can only validly meet and take decisions if a majority of members is present or represented

by proxies. Any Director may act at any meeting of the Board of Directors by appointing in writing, by telegram or telefax
another Director as his proxy. A Director may also appoint another Director to represent him by telephone, such
appointment to be confirmed in writing at a later stage.

14.5 All decisions by the Board of Directors require a simple majority of votes cast. In case of a ballot, the chairman

has a casting vote.

14.6 The use of video-conferencing equipment and conference call means which allow the identification of each par-

ticipating Director shall be allowed. These means must have technical features which allow all the persons taking part in
the meeting to hear one another on a continuous basis and guarantee an effective participation of such persons in the
meeting. The participation in a meeting by these means is equivalent to a participation in person at such meeting. A meeting
held through such means of communication is deemed to be held at the registered office of the Company. Each partici-
pating Director shall be authorised to vote by video or by telephone.

14.7 Resolutions of the Board of Directors will be recorded in minutes signed by the chairman of the meeting. Copies

of extracts of such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly signed by the chairman of
the meeting or any two (2) Directors.

14.8 Votes may also be cast by fax, e-mail, or telephone provided that, in the case of a vote cast by telephone, such

vote is confirmed in writing.

14.9 Circular resolutions of the Board of Directors can be validly taken if approved in writing and signed by all Directors

in person. Such approval may be in a single or in several separate documents sent by fax, e-mail, telegram or telex. These
resolutions shall have the same effect as resolutions voted at Directors' meetings, duly convened.

14.10 The minutes of a meeting of the Board of Directors shall be signed by the chairman of the Board of Directors

or by any two (2) Directors. Extracts shall be certified by the chairman of the Board of Directors or by any two (2)
Directors.

15. General powers of the board of directors.
15.1 The Board of Directors is vested with the broadest powers to perform all acts of investment, administration and

disposition in each Compartment's interests.

15.2 All powers not expressly reserved by the 1915 Law to the general meeting of Shareholders fall within the com-

petence of the Board of Directors.

15.3 Any Director having an opposite interest in a transaction submitted for approval to the Board of Directors which

conflicts with the interest of the Company or any of its Compartments, shall advise the Board of Directors thereof and
cause a record of his statement to be included in the minutes of the meeting. He may not take part in these deliberations.
At the next following general meeting, before any other resolution is put to vote, a special report shall be made on any
transactions in which any of the Directors may have had an interest conflicting with that of the Company or any of its
Compartments.

15.4 The provisions of the preceding paragraphs are not applicable when the decisions of the Board of Directors

concern day-to-day operations engaged in under normal conditions.

16. Delegation of powers.
16.1 The Board of Directors may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the Company

and the representation of the Company for such daily management and affairs to any member or members of the Board
of Directors, managers, officers or other agents, legal or physical person, who need not be Shareholders, under such
terms and with such powers as the Board of Directors shall determine.

16.2 The Board of Directors may also confer all powers and special mandates to any person, who need not be a

Director, appoint and dismiss all officers and employees and fix their emoluments.

16.3 Unless otherwise stipulated by these Articles of Incorporation, the officers and agents of the Company shall have

the rights and duties conferred upon them by the Board of Directors.

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16.4 The first person entrusted with the daily management, if any, may be appointed by the first general meeting of

Shareholders.

17. Representation of the company.
17.1 Towards third parties, in all circumstances, the Company shall be bound by the signatures of any two (2) Directors

together or by the single signature of any person to whom such signatory power is delegated by any two (2) Directors
but only within the limits of such power.

17.2 Towards third parties, in all circumstances, the Company shall also, if a day-to-day manager has been appointed

in order to conduct the daily management and affairs of the Company and represent the Company in such daily mana-
gement and affairs, be bound by the sole signature of the day-to-day manager.

18. Investment objectives, Policies and Powers and Restrictions.
18.1 The Board of Directors, based upon the principle of risk spreading, has the power to determine (i) the Investment

Objective, Investment Policy, Investment Powers and Restrictions to be applied in respect of each Compartment, (ii) the
exit strategies to be applied in respect of each Compartment, (iii) the leverage to be applied in respect of each Com-
partment, (iv) the interest and currency hedging to be applied in respect of each Compartment and (v) the course of
conduct of the management and business affairs of the Company, all within the Investment Objective, Investment Policy,
Investment Powers and Restrictions as shall be set forth by the Board of Directors in the Prospectus, in compliance with
applicable laws and regulations.

18.2 The Board of Directors, acting in the best interests of the Company, may decide, in the manner described in the

Prospectus, that (i) all or part of the assets of the Company or of any Compartment be co-managed on a segregated basis
with other assets held by other investors, including other undertakings for collective investment and/or their compart-
ments, or that (ii) all or part of the assets of one or more Compartments be co-managed amongst themselves on a
segregated or on a pooled basis.

19. Conflict of interests.
19.1 In the event that the Company is presented with an investment proposal involving a Real Estate Asset owned (in

whole or in part) by a Shareholder, any representative of a management company, an investment adviser or any property
manager  or  any  Affiliate  thereof  (the  "Interested  Parties"),  or  involving  any  holding  company  in  which  one  or  more
Interested Parties has a vested interest (to the exclusion of non-controlling minor shareholdings), the Interested Parties
will fully disclose this conflict of interests to the Board of Directors.

19.2 In the event that the Company invests in a Real Estate Asset or Real Estate Company or Qualified Real Estate

Fund which was or is advised or managed by an Interested Party, the terms of such advisory/management work shall be
fully disclosed to the Board of Directors prior to the Board of Directors making a decision on such investment.

19.3  Any  management  company,  investment  adviser  or  property  manager  appointed  directly  or  indirectly  by  the

Company will inform the Board of Directors of any business activities in which such Interested Parties are involved which
could create an opportunity for conflicts of interests to arise in relation to the Company's investment activity. Each
Shareholder will inform the Board of Directors of any significant direct investment in Real Estate Assets, Real Estate
Company or Qualified Real Estate Fund, which have substantially similar characteristics as the Real Estate Investments
opportunities sought by the Compartments and which could create an opportunity for conflicts of interests to arise.

19.4 Any management company, investment advisor or property manager or their Affiliates appointed directly or

indirectly  by  the  Company  may  provide  investment  management,  investment  advice,  property  management,  facilities
management and other services to third parties, the Compartments or their respective Real Estate Investments. Any such
services provided to the Compartments or their respective Real Estate Investments by a management company, invest-
ment advisor or property manager or their Affiliates appointed directly or indirectly by the Company shall be provided
at prevailing market rates for like services under a professional service agreement.

19.5 No contract or other transaction between the Company and any other company or firm shall be affected or

invalidated by the fact that any one or more of the Directors or officers of the Company is interested in, or is a director,
associate, officer or employee of, such other company or firm. Any Director or officer of the Company who serves as a
director, officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract or otherwise engage in
business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be prevented from considering and voting
or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

19.6 Pursuant to Article 15.3, any Director having an opposite interest in a transaction submitted for approval to the

Board of Directors which conflicts with the interest of the Company or any of its Compartments, shall advise the Board
of Directors thereof and cause a record of his statement to be included in the minutes of the meeting. He may not take
part in these deliberations. At the next following general meeting, before any other resolution is put to vote, a special
report shall be made on any transactions in which any of the Directors may have had an interest conflicting with that of
the Company or any of its Compartments.

19.7 The term "opposite interest", as used in Articles 15.3 and 19.6, shall not include any relationship with or without

interest in any matter, position or transaction involving any affiliated or associated company of the Generali group, or
such other person, company or entity as may from time to time be determined by the Board of Directors in its discretion.

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20. Independent auditor.
20.1 The accounting data related in the annual report of the Company shall be examined by an independent auditor

(réviseur d'entreprises agréé) appointed by the general meeting of Shareholders and remunerated by the Company.

20.2 The independent auditor shall fulfil all duties prescribed by the 2007 Law.

Chapter VI. - General meeting of shareholders.

21. Powers of the general meeting of shareholders.
21.1  Unless  otherwise  provided  for  in  these  Articles  of  Incorporation,  the  general  meeting  of  Shareholders  shall

represent the entire body of Shareholders of the Company. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify
acts relating to the operations of the Company. Its resolutions shall be binding upon all Shareholders regardless of the
Class and Compartment to which they belong.

21.2 Any general meeting of Shareholders shall be convened by the Board of Directors by means of a convening notice

sent to each registered Shareholder in compliance with the 1915 Law. Such notice will indicate the time and place of such
meeting and the conditions of admission thereto, will contain the agenda and will refer to the requirements of Luxembourg
law with regard to the necessary quorum and majorities at such meeting. To the extent required by Luxembourg law,
further notices will be published in the Mémorial and in one Luxembourg newspaper. The giving of such notice to regis-
tered Shareholders need not be justified to the meeting.

21.3 A general meeting of Shareholders must be convened following the request of Shareholders representing at least

ten (10) per cent. of the Company's share capital. If all the Shareholders are present or represented and if they declare
that they have been informed of the agenda of the meeting, they may waive all convening requirements and formalities
of publication. Shareholders representing at least ten (10) per cent. of the Company's share capital may request the
adjunction of one or several items to the agenda of any general meeting of Shareholders. Such request must be addressed
to the Company's registered office and sent by registered mail at least five (5) days before the date of the meeting.

21.4 The agenda of a general meeting of Shareholders shall be prepared by the Board of Directors, except when the

meeting  is  called  on  the  written  demand  of  the  Shareholders,  in  which  case  the  Board  of  Directors  may  prepare  a
supplementary agenda.

21.5 Each Shareholder may vote through voting forms sent by post or facsimile to the Company's registered office or

to the address specified in the convening notice. The Shareholders may only use voting forms provided by the Company
and which contain at least the place, date and time of the meeting, the agenda of the meeting, the proposal submitted to
the decision of the meeting, as well as for each proposal three (3) boxes allowing the Shareholder to vote in favour,
against, or abstain from voting on each proposed resolution by ticking the appropriate box.

21.6 Voting forms which show neither a vote in favour, nor against the resolution, nor an abstention, shall be void.

The Company will only take into account voting forms received three (3) days prior to the general meeting of Shareholders
they relate to.

21.7 The Shareholders are entitled to participate in the meeting by videoconference or by telecommunications means

allowing their identification, and are deemed to be present, for the quorum conditions and the majority. These means
must have technical features which guarantee effective participation in the meeting and allow deliberations to be trans-
mitted in a continuous way.

21.8 Unless otherwise provided for by the 1915 Law or by the Articles of Incorporation, all decisions by the annual

or ordinary general meeting of Shareholders shall be taken by simple majority of the votes, regardless of the proportion
of the capital represented.

21.9 When the Company has a sole Shareholder, his decisions are written resolutions.
21.10 An extraordinary general meeting convened to amend any provisions of the Articles of Incorporation shall not

validly deliberate unless at least one half (1/2) of the share capital is represented and the agenda indicates the proposed
amendments to the Articles of Incorporation. If the first of these conditions is not satisfied, a second meeting may be
convened, in the manner prescribed by the Articles of Incorporation or by the 1915 Law. Such convening notice shall
reproduce the agenda and indicate the date and the results of the previous meeting. The second meeting shall validly
deliberate regardless of the proportion of the share capital represented. At both meetings, resolutions, in order to be
adopted, must be carried by at least two-third (2/3) of the votes cast. Votes cast shall not include votes attaching to
Shares in respect of which the relevant Shareholder has not taken part in the vote or has abstained or has returned a
blank or invalid vote.

21.11 Notwithstanding the above, the nationality of the Company may be changed only with the unanimous consent

of all the Shareholders and in compliance with any other legal requirement.

22. Place and Date of the annual general meeting of shareholders.
22.1 The annual general meeting of Shareholders shall be held at the registered office of the Company or at any other

location in the City of Luxembourg on the second Friday of June each year (unless such date is not a Bank Business Day,
in which case on the next Bank Business Day) at 2 p.m. CET.

22.2 The first annual general meeting of Shareholders will be held in 2010.

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23. Other general meetings.
23.1 The Board of Directors may convene other general meetings. A general meeting has to be convened at the request

of Shareholders which together represent one tenth (1/10) of the share capital of the Company.

23.2 Other meetings of Shareholders may be held at such places and times as may be specified in the convening notices.

24. Votes. Each Share is entitled to one (1) vote. A shareholder may be represented at any general meeting, even the

annual general meeting of Shareholders, by appointing in writing (or by fax or e-mail or any similar means) an attorney
who need not to be a Shareholder and is therefore entitled to vote by proxy.

25. General meetings of shareholders of a class or of classes of shares and Compartments.
25.1 The Shareholders of the Class or Classes issued in respect of any Compartment may hold, at any time, general

meetings to decide on any matters which relate exclusively to such Compartment.

25.2 In addition, the Shareholders of any Class of any Compartment may hold, at any time, general meetings to decide

on any matters which relate exclusively to such Class.

25.3 The relevant provisions of Article 21 shall apply mutatis mutandis to such general meetings.
25.4 Each Share is entitled to one (1) vote in compliance with Luxembourg law and these Articles of Incorporation.

Shareholders may act either in person or by giving a proxy in writing or by cable, telegram, telex or facsimile transmission
to another person who needs not be a Shareholder and may be a Director.

25.5 Unless otherwise provided for by law or herein, resolutions of the general meeting of Shareholders of a Com-

partment or of a Class are passed by a simple majority vote of the Shares present or represented.

25.6 Any resolution of the general meeting of Shareholders of the Company affecting the rights of the Shareholders

of any Class vis-à-vis the rights of the Shareholders of any other Class or Classes shall be subject to a resolution of the
general meeting of Shareholders of such Class or Classes in compliance with article 68 of the 1915 Law.

Chapter VII. - Financial year, Legal reserves and Distributions.

26. Financial year.
26.1 The Company's financial year ends on 31 December of each year and the first financial year of the Company shall

begin on the creation of the Company and shall end on 31 December 2009. The first report will be an annual report
dated 31 December 2009.

27. Legal reserves.
27.1 Each year at least five (5) per cent. of the net profits of each relevant Compartment has to be allocated to a

specific legal reserve account at the level of each Compartment.

27.2 This allocation is no longer mandatory for the relevant Compartment(s) if and as long as such legal reserve amounts

to at least one tenth (1/10) of the subscribed Shares pertaining to such Compartment(s).

28. Distributions.
28.1 The Board of Directors, at its discretion and within the limits provided for by law and under Article 10.2.9, may

propose to a general meeting of the Shareholders that it resolves, or itself decide to distribute, through annual or interim
dividends respectively, part or all of the Share Premium together with the net proceeds from the realisation of an in-
vestment and any interest and other income accrued in respect of such investments. If considered necessary, any other
funds available for distribution can be used in conjunction with the realisation proceeds to fund distributions.

28.2 Any distribution declared will initially be declared on a cumulative basis in the order of priority described for each

Compartment in the Special Section.

28.3 Payments of dividends, if any, will be made to the Shareholders by bank transfer and no distribution in kind will

be possible for the purpose of this Article 28.

Chapter VIII. - Dissolution, Liquidation, Termination.

29. Dissolution, Liquidation.
29.1 The Company may be dissolved by a decision of the general meeting of Shareholders voting with the same quorum

as for the amendment of the Articles of Incorporation.

29.2 Should the Company be dissolved, the liquidation will be carried out by one or more liquidators appointed by

the general meeting of Shareholders.

30. Termination, Division and Amalgamation of compartments or classes.
30.1 In the event that, for any reason, the value of the net assets of any Compartment and/or Class has decreased to,

or has not reached, an amount determined by the Board of Directors to be the minimum level for such Compartment
and/or Class to be operated in an economically efficient manner, or in the case of a substantial modification in the political,
economic or monetary situation relating to such Compartment and/or Class which would have material adverse conse-
quences on the investments of that Compartment and/or Class, or as a matter of economic rationalization, the Board of
Directors may decide to compulsorily redeem all the Shares of the relevant Compartment and/or Class at their Net

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Asset Value per Share (subject to actual realization prices of investments and realization expenses) as calculated on the
Valuation Date on which such decision takes effect. The Company shall serve a notice on the Shareholders of the relevant
Compartment and/or Class prior to the effective date for the compulsory redemption, which will set forth the reasons
for, and the procedure of, the redemption. Registered Shareholders shall be notified in writing. Unless it is otherwise
decided in the interests of, or to keep equal treatment between, the Shareholders of the Compartment and/or Class
concerned, such Shareholders may continue to request redemption of their Shares free of charge (but subject to actual
realization prices of investments and realization expenses) prior to the effective date for the compulsory redemption.
Any request for subscription shall be suspended as from the effective date determined by the Board of Directors for the
termination, the merger or the transfer of the relevant Compartment and/or Class.

30.2 Notwithstanding the powers conferred to the Board of Directors by Article 30.1, the general meeting of Share-

holders of any Compartment and/or Class may, upon proposal by the Board of Directors, resolve to redeem all Shares
of the relevant Compartment and/or Class and to refund to the Shareholders the Net Asset Value of their Shares (subject
to actual realisation prices of investments and realisation expenses) determined with respect to the Valuation Date on
which such decision shall take effect. There shall be no quorum requirements for such general meeting of Shareholders,
and resolutions shall be taken by a simple majority of those present and represented.

30.3  Assets  which  could  not  be  distributed  to  their  owners  upon  the  implementation  of  the  redemption  will  be

deposited with the Caisse de Consignations on behalf of the persons entitled thereto.

30.4 All redeemed Shares shall be cancelled by the Board of Directors.
30.5 Under the same circumstances as provided in Article 30.1, the Board of Directors may decide to allocate the

assets of any Compartment and/or Class to those of another existing Compartment and/or Class within the Company
or to another Luxembourg undertaking for collective investment or to another Compartment and/or Class within such
other Luxembourg undertaking for collective investment (the "new Compartment") and to re-designate the Shares of
the relevant Compartment and/or Class as Shares of another Compartment and/or Class (following a split or consoli-
dation, if necessary, and the payment of the amount corresponding to any fractional entitlement to Shareholders). Such
decision will be notified in the same manner as described in Article 30.1 (and, in addition, the notification will contain
information in relation to the new Compartment), one (1) month before the date on which the amalgamation becomes
effective in order to enable Shareholders to request redemption of their Shares, free of charge, during such period.

30.6 Under the same circumstances as provided in Article 30.1, the Board of Directors may decide to reorganise a

Compartment and/or Class by means of a division into two or more Compartments and/or Classes. Such decision will
be notified in the same manner as in Article 30.1 (and, in addition, the notification will contain information about the two
or more new Compartments) one (1) month before the date on which the division becomes effective, in order to enable
the Shareholders to request redemption or conversion of their Shares free of charge during such period.

30.7 Notwithstanding the powers conferred to the Board of Directors by the preceding paragraphs, such a reorgani-

sation of a Compartment and/or Class within the Company (by way of an amalgamation or division) may be decided upon
by a general meeting of the Shareholders of the relevant Compartment and/or Class. There shall be no quorum requi-
rements for such general meeting and it will decide upon such an amalgamation or division by resolution of the simple
majority of those present or represented.

30.8 A contribution of the assets and of the liabilities distributable to any Compartment and/or Class to another

undertaking for collective investment referred to in Article 30.5 or to another Compartment and/or Class within such
other undertaking for collective investment shall require a resolution of the Shareholders of the Compartment and/or
Class concerned, validly deliberated only if at least one half (1/2) of the share capital is present or represented and adopted
at a two-third (2/3) majority of the Shares present or represented at such meeting, except when such an amalgamation
is to be implemented with a Luxembourg undertaking for collective investment of the contractual type (fonds commun
de placement) or a foreign based undertaking for collective investment, in which case resolutions shall be binding only
upon such Shareholders who will have voted in favour of such amalgamation.

Chapter IX. - Applicable law.

31. Applicable law. All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance with

the 1915 Law and the 2007 Law.

<i>Subscription and Payment.

The Articles of Incorporation having thus been established, the above-named parties have subscribed for the Shares

as follows:

Generali Immobiliare Asset Management S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

30,000.- Class B Shares in Generali

Northern America Investments S.A.-

Non-Italian Investors compartment

Generali Immobiliare Asset Management S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

20,000.- Class B Shares in Generali

Northern America Investments S.A.-

Italian Investors compartment

101441

All these Shares have been fully paid up, so that the sum of 50,000 USD is forthwith at the free disposal of the Company,

as has been proved to the notary.

<i>Statement.

The notary drawing up the present deed declares that the conditions set forth in article 26 of the 1915 Law have been

fulfilled and expressly bears witness to their fulfilment.

<i>Estimate of costs.

The above-named party has estimated the costs, expenses, fees and charges, in whatsoever form, which are to be

borne by the Company or which shall be charged to it in connection with its incorporation at about three thousand five
hundred euros (EUR 3,500.-).

<i>First extraordinary general meeting of the shareholders.

The above-named party, representing the entire subscribed capital and acting as Shareholder of the Company pursuant

to Article 21, have immediately taken the following resolutions:

1. The Company's address is fixed at 5, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg;
2. The following have been elected as Directors for a maximum period of six (6) years, their mandate expiring on

occasion of the annual general meeting of the Shareholders to be held in 2015:

- Benoit Prat-Stanford, with professional address at 134, Boulevard Haussmann, F-75008 Paris, France;
- Christoph Schumacher, with professional address at 19-23, Tunisstraße, D-50667 Köln, Germany; and
- Federica Salvini, with professional address at 2, Via Meravigli, I-20123 Milan, Italy.
3. The following is elected as chairman of the Board of Directors for a term to expire at the close of the annual general

meeting of Shareholders to be held in 2015:

- Benoit Prat Stanford.
4. The following has been appointed as auditor for the same period: PricewaterhouseCoopers S.à r.l. with registered

office at 400, route d'Esch, L-1471 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.

The undersigned notary who understands and speaks English states herewith that on request of the above appearing

persons, the present deed is worded in English followed by a French version. On request of the same appearing persons
and in case of divergences between the English and the French text, the English version will prevail.

Whereof, the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the appearing persons, all of whom are known to the notary, by their surnames,

Christian names, civil status and residences, the said persons appearing signed together with us, the notary, the present
original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L'an deux mille neuf, le vingt cinq septembre.
Par-devant Maître Gérard Lecuit, notaire de résidence à Luxembourg, Grand-duché de Luxembourg.

A COMPARU:

Generali Immobiliare Asset Management S.à r.l., une société à responsabilité limitée incorporée et existant sous le

droit du Grand-duché de Luxembourg, ayant son siège social à 5, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg, Grand-duché de
Luxembourg, représentée par deux de ses "Administrateurs A" à savoir, Benoit Prat Stanford, directeur financier, dont
l'adresse professionnelle se trouve à 134, Boulevard Haussmann, F-75008 Paris, France - présent en personne - et Chris-
toph Schumacher, administrateur, dont l'adresse professionnelle se trouve à 19-23, Tunisstraße, D-50667 Köln, Allema-
gne, en vertu d'une procuration donnée sous seing privé, après avoir été signée "ne varietur" par le comparant et le
notaire instrumentant, restera annexée au présent acte pour être soumise avec lui aux autorités d'enregistrement.

Ci-après désignée en tant que le "Premier Actionnaire",
Les parties comparantes ont demandé au notaire instrumentant qu'il acte les statuts suivant d'une société anonyme

sous la forme d'un fonds d'investissement spécialisé, qu'elles déclarent organiser entre elles:

Titre préliminaire - Définitions

"Actifs Liquides" signifie les investissements libellés en USD et autres devises en (i) dépôts bancaires et instruments

de marché financier, (ii) actions ou parts d'un fonds d'investissement investissant exclusivement dans des actifs visés au
(i), et (iii) intérêt d'obligation payables à taux d'intérêt fixe;

"Action" signifie une action du capital du Compartiment concerné (et le cas échéant, la Classe de ce Compartiment)

émise conformément au Prospectus et aux Statuts;

"Action de Classe A" signifie une Action de Classe A émise par un Compartiment;
"Action de Classe B" signifie une Action de Classe B émise par un Compartiment;
"Actionnaire" signifie le détenteur nominatif d'une Action;

101442

"Actionnaire Défaillant" signifie un Investisseur ou Actionnaire déclaré comme tel conformément au Prospectus;
"Administrateur" signifie un membre du Conseil d'Administration;
"Affilié" signifie en ce qui concerne une entité, toute entité contrôlée directement ou indirectement, contrôlée par ou

sous le contrôle conjoint avec une telle entité;

"Biens Immobiliers" signifie:
 les propriétés composées de terrains ou et de bâtiments enregistrés au nom d'un Compartiment;
 les intérêts à long-terme liés à des biens immobiliers tels que les droits de superficie, l'emphytéose et les options sur

investissements immobiliers; ainsi que toute autre signification donnée à ce terme par l'autorité de surveillance luxem-
bourgeoise et par toutes lois et règlements applicables de temps en temps au Grand-duché de Luxembourg;

"Charge d'Egalisation" signifie la charge d'ajustement telle qu'indiquée dans le Prospectus;
"Classe" signifie, une classe d'Action émise par un Compartiment;
"Co-Investissement" signifie une participation détenue par un Compartiment jusqu'à cinquante (50) pour cent du capital

social dans toute Société Immobilière;

"Compagnie d'Assurance allemande" signifie une compagnie d'assurance allemande, Pensionskasse allemand ou fonds

de pension allemand (y compris un Pensionsfonds allemand ou Versorgungswerk allemand) et toute entité soumise à des
restrictions d'investissement sous la Loi allemande sur la Surveillance des Assurances;

"Compartiment" signifie un compartiment de la Société;
"Conseil d'Administration" signifie le conseil d'administration dûment constitué de la Société;
"Contrat de Souscription" signifie le contrat conclu entre la Société, un Investisseur et toute autre partie appropriée

exposant:

 l'Engagement de cet Investisseur de souscrire à des Actions dans le Compartiment et la Classe concernés;
 les droits et obligations (y compris le paiement d'une Prime d'Emission, le cas échéant) de cet Investisseur par rapport

à son Engagement de souscription d'Actions; et

 les représentations et garanties données par cet Investisseur au profit de ce Compartiment et cette Classe;
"Date d'Evaluation" signifie le dernier Jour Ouvrable Bancaire pour chaque année financière ou tout autre Jour Ouvrable

Bancaire tel que décidé par le Conseil d'Administration à sa seule discrétion auquel la VNI est déterminée conformément
aux Statuts et au Prospectus;

"Devise Comptable" signifie la devise de consolidation de la Société, c'est-à-dire le USD;
"Engagement" signifie le montant maximum versé ou convenu de verser à un Compartiment et une Classe spécifiques

par la souscription d'Actions (y compris les Primes d'Emission) par chaque Actionnaire en vertu du Contrat de Souscri-
ption de cet Actionnaire (y compris tout Engagement additionnel fait par cet Actionnaire);

"Engagement Non-Libéré" signifie, à l'égard d'un Actionnaire, son Engagement moins sa Contribution en Capital res-

tante;

"Evaluateur Indépendant" signifie un expert en évaluation indépendant nommé de temps en temps par la Société et/

ou un de ses agents ou Filiales avec l'accord préalable de l'autorité de surveillance du Luxembourg pour les besoins de
l'évaluation des propriétés des Compartiments;

"Filiale" signifie toute Société Immobilière locale ou étrangère (y compris, pour éviter toute confusion, toute Filiale

détenue à 100%):

- qui est contrôlée directement ou indirectement par un ou plusieurs Compartiment(s) agissant ensemble; ou
- dans laquelle le ou les Compartiment(s) agissant ensemble détiennent plus de cinquante (50) pour cent du capital

social; et

- qui remplit les conditions suivantes:
(i) elle n'a pas d'autre activité que la détention directe ou indirecte de Biens Immobiliers et/ou activités opérationnelles

liées directement ou indirectement à ces investissements conformément à l'Objectif et à la Politique d'Investissement du
ou des Compartiment(s) concerné(s);

et
(ii) dans la mesure où les règlements et règles comptables le requièrent, cette filiale est consolidée dans les comptes

annuels de la Société.

Toutes les sociétés locales ou étrangères ou associations ou autres entités mentionnées ci-dessus seront considérées

comme étant "sous le contrôle" de la Société si (i) les Compartiments détiennent dans l'ensemble, directement ou indi-
rectement, plus de cinquante (50) pour cent des droits de vote de cette entité ou contrôlent plus de cinquante (50) pour
cent des droits de vote conformément à un contrat conclu avec les autres actionnaires ou (ii) la majorité des gérants ou
des membres du conseil de cette entité sont membres du Conseil d'Administration ou employés ou cadres de la Société
ou d'un Affilié, excepté dans les cas où cela n'est pas faisable pour des raisons fiscales ou réglementaires ou (iii) la Société
ou un Affilié a le droit de nommer ou destituer une majorité des membres de l'organisme de gérance de cette entité;

"Filiale détenue à 100%" signifie toute Société Immobilière locale ou étrangère dans laquelle la Société a une partici-

pation de cent (100) pour cent, excepté lorsque la loi ou les règlements applicables ne permettent pas à la Société de

101443

détenir une telle participation de cent (100) pour cent. "Filiale détenue à 100%" signifie toute Société Immobilière locale
ou étrangère dans laquelle la Société détient la plus grande participation autorisée sous les lois et règlements applicables.
Pour éviter toute confusion, les conditions applicables aux Filiales sont applicables de manière similaire aux Filiales déte-
nues à 100%.

"Fonds Immobilier Qualifié" signifie un fonds d'investissement situé dans l'Espace Economique Européen, qui a la per-

sonnalité juridique ou non, qui est coté en bourse ou non, qui prévoit un droit de rachat similaire au droit de rachat prévu
par la Société et ses Compartiments, qui est soumis à une surveillance par une autorité de surveillance similaire à la
surveillance de la Commission de Surveillance du Secteur Financier, qui a été établi dans le but d'investir directement ou
indirectement par le biais d'une ou de plusieurs Sociétés Immobilières en Biens Immobiliers éligibles selon l'Objectif
d'Investissement, la Politique d'Investissement et les Pouvoirs et Restrictions d'Investissement de la Société et qui est
sujet à des restrictions d'investissement similaires à la Société en ce qui concerne la diversification des risques, les actifs
éligibles, les investissements dans des Actifs Liquides, des opérations de couverture et l'utilisation de l'effet de levier;

"Fonds Liquides" signifie les dépôts bancaires, produits d'argent liquide et instruments financiers;
"Loi allemande sur la Surveillance des Assurances" signifie la loi allemande sur la surveillance des assurances (Versi-

cherungsaufsichtsgesetz) telle qu'amendée de temps en temps;

"Intérêt d'Actualisation" a le sens qui lui est conféré dans le Prospectus;
"Investissement Immobilier" signifie tout Bien Immobilier, Société Immobilière et Fonds Immobilier Qualifié;
"Investisseur" signifie Investisseurs Avertis qui ont signé un Contrat de Souscription (pour éviter toute confusion, le

terme inclus, le cas échéant, les Actionnaires);

"Investisseur Averti" signifie tout investisseur averti au sens de la Loi de 2007 à l'exclusion des personnes physiques;
"Jour Ouvrable Bancaire" signifie tout jour de la semaine au cours duquel les banques sont ouvertes pour les opérations

courantes au Luxembourg;

"Loi de 1915" signifie la loi luxembourgeoise du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales telle qu'amendée de temps

en temps;

"Loi  de  2007"  signifie  la  loi  luxembourgeoise  du  13  février  2007  sur  les  fonds  d'investissements  spécialisés,  telle

qu'amendée de temps en temps;

"Mémorial" signifie, le Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, qui est le journal officiel du Grand-duché de

Luxembourg;

"Objectif d'Investissement" signifie l'objectif d'investissement de la Société et/ou d'un Compartiment spécifique;
"Période de Détention Obligatoire" signifie une période au cours de laquelle les Investisseurs n'ont pas le droit de

transférer leurs Actions et Engagements Non-libérés respectifs tel que décrit dans le Prospectus;

"Période de Souscription Initiale" signifie la période qui commence à la Date de Clôture Initiale et se terminant vingt-

quatre (24) mois plus tard et au cours de laquelle les Actions sont offertes au Prix Initial de Souscription (augmenté, le
cas échéant, des Primes d'Emission);

"Personne des E.U.A" a la signification qui lui est donnée par la Réglementation S du United States Securities act;
"Personne Prohibée" signifie toute personne, entreprise, association ou entité sociétaire, lorsque, selon l'avis du Con-

seil  d'Administration,  la  détention  d'Actions  peut  être  nuisible  aux  intérêts  des  Actionnaires  existants  ou  d'un/des
Compartiment(s), lorsque cela est susceptible de constituer une violation d'une disposition légale ou réglementaire de
droit luxembourgeois ou autre ou lorsqu'en conséquence la Société et/ou le Compartiment peuvent être exposés à des
préjudices fiscaux ou autres préjudices réglementaires (y compris, de manière non limitative, le fait que les avoirs de la
Société et/ou du Compartiment soient considérés comme constituant des "plan assets" en vertu des US Department of
Labor Regulations sous le Employee Retirement Income Security Act de 1974 tel que modifié), amendes ou pénalités qui
n'auraient pas trouvé à s'appliquer autrement, en ce compris toute entité qui n'est pas dispensée de la taxe française de
trois (3) pour cent qui résulte de l'Article 990D du Code de taxation français (tel que modifié de temps en temps); en
conséquence de laquelle la Société, tout Compartiment ou tout Fonds Immobilier Qualifié ou entité de la structure de
la Société peut être tenue de payer toute taxe française de trois (3) pour cent suite à la possession d'Actions par cette
entité et qu'il n'y a pas d'arrangement alternatif raisonnable satisfaisant au paiement de cette taxe de trois (3) pour cent
par l'Actionnaire non-exempté en question; le terme "Personne Prohibée" inclut tout investisseur qui ne rentre pas dans
la définition d'Investisseur Averti (y compris, de manière non limitative, les personnes physiques et entités dans lesquelles
une ou plusieurs personne(s) physique(s) ont un intérêt, à moins que cette entité ne soit qualifiée de société d'un point
de vue de taxation allemand) ainsi que les Personnes des E.U.A.

"Pouvoirs et Restrictions d'Investissement" signifie les pouvoirs et restrictions d'investissement applicables à la Société

et/ou à un Compartiment spécifique(s);

"Prime d'Emission" signifie les montants d'émission payés, le cas échéant, par les Actionnaires au moment des aug-

mentations  de  capital,  le  cas  échéant,  du  Compartiment  correspondant,  de  tels  montants  étant  à  disposition  du
Compartiment correspondant en vertu des Contrats de Souscription conclus avec la Société;

"Prix Initial de Souscription" signifie, sauf disposition contraire indiquée pour une Classe d'un Compartiment dans la

Section Spéciale, en ce qui concerne une Action, sa valeur nominale avec la Prime d'Emission correspondant tel qu'indiquée
pour chaque Compartiment et Classe concernée dans la Section Spéciale;

101444

"Prospectus" signifie le prospectus de la Société;
"Section" signifie une section du Prospectus;
"Section Spéciale" signifie la Section 4 du Prospectus;
"Société" signifie Generali Northen America Investments S.A., un fonds d'investissement spécialisé à compartiments

multiples incorporé sous la forme d'une société anonyme et régi par la Loi de 1915 et la Loi de 2007; pour les besoins
du Prospectus, "Société" signifie également, le cas échéant, un quelconque ou tous ses Compartiments;

"Société Immobilière" signifie toute société, association ou autre entité cotée ou non cotée en bourse, établie dans le

but soit d'acquérir, développer, re-développer, gérer, louer et vendre directement des Biens Immobiliers ou, directement
ou indirectement, détenir des actions ou intérêts dans une ou plusieurs sociétés, associations ou autres entités qui, à leur
tour, sont établies dans le but d'acquérir, développer, re-développer, gérer, louer et vendre directement des Biens Im-
mobiliers, pour autant que la détention de participations dans cette Société Immobilière soit au moins aussi liquide que
les droits de propriété détenus directement par la Société et ses Compartiments (pour éviter toute confusion, le terme
Société Immobilière inclus, le cas échéant, une Filiale ou un Co-Investissement);

"Statuts" signifie les statuts de la Société, tels que complétés ou amendés de temps en temps;
"USD" signifie le dollar américain, la devise légale des Etats-Unis d'Amérique;
"Valeur de Marché Ouvert" ou "VMO" signifie la valeur de marché d'un Bien Immobilier telle que déterminée par un

Evaluateur Indépendant conformément à la méthodologie déterminée de temps en temps par le Conseil d'Administration;

"Valeur Nette d'Inventaire" ou "VNI" signifie la valeur nette d'inventaire par Action d'une Classe donnée et/ou d'un

Compartiment donné, déterminée conformément aux Statuts;

"Valeur Nette d'Inventaire Ajustée" ou "VNI Ajustée" signifie la dernière VNI disponible par Action plus la Charge

d'Egalisation, le cas échéant, le montant de la Prime d'Emission à payer, le cas échéant, étant la différence entre la dernière
VNI par Action disponible plus la Charge d'Egalisation moins la valeur nominale par Action.

STATUTS

Chapitre I 

er

 . - Nom, Siège social, Objet, Durée.

1. Statuts et Nom.
1.1 Par la présente, il est établi par le Premier Actionnaire et toutes les personnes qui sont devenues propriétaires

des  Actions,  une  société  luxembourgeoise  sous  la  forme  d'une  société  anonyme  qualifiée  de  fonds  d'investissement
spécialisé régie par la Loi de 2007 et la Loi de 1915 et les présents Statuts.

1.2 La Société existe sous le nom de "Generali Northern America Investments S.A.".
1.3 La Société a une structure à compartiments multiples qui peut consister en un ou plusieurs Compartiments, chacun

constituant un groupe d'actifs distinct, établis par une décision du Conseil d'Administration conformément aux disposi-
tions de l'article 71 de la Loi de 2007.

1.4 Chacun de ces groupes d'actifs doit être investi dans l'intérêt exclusif des Actionnaires du Compartiment concerné.

En vertu de l'Article 18, le Conseil d'Administration doit attribuer un Objectif d'Investissement, une Politique d'Investis-
sement et des Pouvoirs et Restrictions d'Investissement spécifiques et une dénomination spécifique à chaque Comparti-
ment.

1.5 Néanmoins, la Société doit être considérée comme une seule entité juridique. Cependant, par dérogation aux

dispositions de l'article 2093 du Code Civil luxembourgeois, les actifs d'un Compartiment donné répondent exclusivement
des dettes, engagements et obligations qui sont attribués à ce Compartiment. Dans les relations entre Actionnaires,
chaque Compartiment doit être traité comme une entité à part.

1.6 Les Investissements dans les Compartiments sont exclusivement réservés aux Investisseurs Avertis.

2. Siège social.
2.1 Le siège social de la Société est établi à Luxembourg ville (Grand-duché de Luxembourg).
2.2 Il peut être transféré dans toute autre municipalité du Grand-duché de Luxembourg par une résolution d'une

assemblée générale extraordinaire de ses Actionnaires délibérant de la manière prévue pour amender les Statuts.

2.3 Le Conseil d'Administration est autorisé à changer l'adresse de la Société dans la commune du siège social de la

Société.

2.4 Lorsqu'un événement politique, économique ou social de nature exceptionnelle se produit ou menace de se pro-

duire, qui est susceptible d'affecter le fonctionnement normal du siège social de la Société ou les moyens de communi-
cation entre ce bureau et les personnes à l'étranger, le siège social peut être temporairement transféré à l'étranger
jusqu'au moment où les circonstances sont complètement revenues à la normale. Cette décision n'affecte pas la nationalité
de la Société qui, nonobstant ce transfert, reste une société luxembourgeoise et un fonds d'investissement spécialisé sous
la Loi de 2007. La décision relative au transfert du siège social à l'étranger doit être prise par le Conseil d'Administration.

2.5 Les succursales, Filiales ou autres bureaux de la Société peuvent être établis soit au Grand-duché de Luxembourg

soit à l'étranger par décision du Conseil d'Administration.

101445

3. Objet.
3.1 L'objet exclusif de la Société est d'investir les fonds dont elle dispose dans des (i) Biens Immobiliers détenus

directement ou indirectement par le biais d'une ou plusieurs Filiales ou encore par le biais d'une participation directe
dans d'autres Sociétés Immobilières ou Fonds Immobiliers Qualifiés et dans (ii) tout autre investissement éligible pour un
fonds d'investissement luxembourgeois investissant dans l'immobilier, ayant pour objet la diversification des risques d'in-
vestissement et procurant aux Actionnaires les résultats de la gestion de ses actifs.

3.2 Pour servir l'objet de la Société, la Société peut également:
3.2.1 Emprunter de l'argent sous quelque forme que ce soit et donner des sécurités et garanties pour les emprunts;
3.2.2  Prêter  des  fonds  y  compris  les  produits  de  ces  emprunts  à,  et  donner  des  garanties  au  profit  des  Sociétés

Immobilières et Fonds Immobiliers Qualifiés dans lesquels elle investit directement ou indirectement et/ou au profit de
ses Filiales et/ou Affiliés;

3.2.3 Conclure des contrats d'intérêt et/ou contrats d'échange de devise; et
3.2.4 Conclure des contrats, y compris mais de manière non limitative, des contrats de garanties, contrats de sou-

scription, contrats de commercialisation, contrats de gestion, contrats de conseil, contrats d'administration, et autres
contrats pour des services en relation avec la valorisation des fonds; et

3.2.5 Prendre toutes les mesures et effectuer toutes transactions qu'elle juge utile pour la réalisation et le dévelop-

pement de son objet et qui est autorisé par la Loi de 2007.

4. Durée.
4.1 La Société est établie pour une durée illimitée.
4.2 Bien que la Société soit établie pour une durée illimitée, ses Compartiments peuvent être établis soit pour une

durée limitée soit pour une durée illimitée, conformément à ce qui est indiqué dans la Section Spéciale.

4.3 Lorsqu'un Compartiment est établi pour une durée limitée, le Conseil d'Administration peut, à l'expiration de la

période initiale, prolonger la durée du Compartiment en question une ou plusieurs fois conformément à ce qui est précisé
dans la Section Spéciale. A l'expiration de la durée d'un Compartiment, la Société doit racheter les Actions de la/des
Classe(s) correspondantes, conformément à l'Article 9.5, nonobstant les dispositions de l'Article 30.

4.4 A chaque prolongation de la durée d'un Compartiment, les Actionnaires nominatifs doivent être informés par avis

écrit envoyé à leur adresse telle que renseignée dans le registre des Actions de la Société, un (1) mois avant que la
prorogation ne deviennent effective.

Chapitre II - Capital

5. Share capital - Authorised share capital
5.1 La Société a un capital social autorisé de cinq-cent millions USD (USD 500.000.000.-) qui consiste en cinq-cent

millions (500.000.000) Actions rachetables d'une valeur nominale de un USD (USD 1.-) par Action.

5.2 La Société est incorporée avec un capital social souscrit initial de cinquante mille USD (USD 50.000-) divisé en

trente mille (30.000) Actions entièrement libérées rachetables de Classe B dans le compartiment Generali Northern
America Investments S.A. - Non Italian Investors d'une valeur nominale de un USD (USD 1.-) par Action entièrement
libérée  et  vingt  mille  (20.000)  Actions  entièrement  libérées  rachetables  de  Classe  B  dans  le  compartiment  Generali
Northern America Investments S.A. - Italian Investors d'une valeur nominale de un USD (USD 1.-) par Action entièrement
libérée

5.3 Pour les besoins de consolidation, la Devise Comptable de la Société est le USD. Pour les besoins de détermination

du capital social de la Société, le capital social de la Société comprend l'ensemble de toutes les Actions dans tous les
Compartiments.

5.4 Le capital social minimum souscrit de la Société, augmenté des Primes d'Emission, doit être d'au moins un million

deux cent cinquante mille Euros (EUR 1.250.000.-) ou son équivalent dans la Devise Comptable. Ce capital social minimum
doit être souscrit dans un délai de douze (12) mois suivant l'autorisation de la Société par l'autorité de surveillance
luxembourgeoise compétente.

5.5 Le montant total du capital social non-libéré mais autorisé de la Société est fixé à cinq-cents millions USD (USD

500.000.000-) qui est le montant par lequel le Conseil d'Administration peut augmenter le capital social libéré.

5.6 Le capital social autorisé et le capital social souscrit de la Société peuvent être augmentés ou réduits par résolutions

de l'assemblée générale des Actionnaires adoptées de la manière requise pour amender les Statuts.

5.7 Dans les limites du capital social autorisé établit à l'Article 5.6, le capital social peut être augmenté, en tout ou en

partie de temps en temps, à l'initiative et à la seule discrétion du Conseil d'Administration, avec ou sans Prime d'Emission,
ainsi que l'Intérêt d'Actualisation, si applicable, conformément aux termes et conditions établis ci-dessous en créant et
en émettant de nouvelles Actions, étant entendu que:

5.7.1 L'autorisation donnée par le Conseil d'Administration en ce qui concerne le capital social autorisé arrive à terme

cinq (5) ans après la date de publication des présents Statuts, mais qu'à la fin ou avant la fin de cette période, une nouvelle
période d'autorisation peut être approuvée par résolution de l'assemblée générale des Actionnaires.

101446

5.7.2 Les Actions doivent être des Actions nominatives uniquement et doivent être dénombrées de manière consé-

cutive de un (1) vers le haut.

5.7.3 Le Conseil d'Administration est autorisé à faire toutes choses nécessaires pour amender les Statuts de manière

à enregistrer une augmentation ou une diminution du capital social lorsqu'il agit sur base de l'Article 5.5; le Conseil
d'Administration est habilité à prendre ou autoriser les opérations nécessaires pour l'exécution et la publication de ces
amendements conformément aux lois et règlements applicables. En outre, le Conseil d'Administration peut déléguer à
tout Administrateur ou fondé de pouvoir autorisé de la Société, ou à toute autre personne dûment autorisée, les fonctions
d'accepter les souscriptions et recevoir le paiement des Actions représentant une partie ou tout le montant d'augmen-
tation du capital.

5.7.4 Les Actions de chaque Compartiment et Classe peuvent être émises par le Conseil d'Administration, dans les

limites du capital social autorisé établit à l'Article 5.5, avec ou sans Prime d'Emission, ainsi que l'Intérêt d'Actualisation,
si applicable, et libérées par un versement en numéraire, en nature ou par incorporation des créances ou de toute autre
manière à déterminer par le Conseil d'Administration.

5.7.5 Les droits attachés aux nouvelles Actions émises dans une Classe et dans un Compartiment suite à une aug-

mentation de capital, sur base ou non du capital social autorisé visé à l'Article 5, seront les mêmes que ceux attachés aux
Actions déjà émises dans la même Classe et dans le même Compartiment avant cette augmentation de capital.

Chapitre III - Emission, Transfert et Rachat d'actions.

6. Classes d'actions.
6.1 Le Conseil d'Administration peut, à tout moment, émettre des Classes d'Actions différentes qui peuvent différer,

entre autre, dans leur structure de frais, souscription, investissement minimum, conditions de détention ultérieures,
Investisseurs visés et politique de distribution applicable ou par rapport à d'autres caractéristiques comme indiqué dans
la Section Spéciale.

6.2 Si plusieurs Classes d'Actions se rapportent à un Compartiment, les avoirs attribués à ces Classes doivent être

investis en commun conformément à l'Objectif d'Investissement, la Politique d'Investissement et les Pouvoirs et Restric-
tions d'Investissement du Compartiment en question.

6.3 Les Actionnaires d'une même Classe doivent être traités de la même manière proportionnellement au nombre

d'Actions détenues par eux.

7. Forme des actions.
7.1 Les Actions sont sous forme nominative uniquement.
7.2 Toutes les Actions nominatives émises doivent être inscrites au registre des Actionnaires qui doit être tenu par la

Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société; et ce registre devra contenir le nom de
chaque propriétaire d'Actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu, tel qu'il a été communiqué à la Société, le
nombre d'Actions nominatives qu'il détient et le montant payé sur chaque Action.

7.3 La propriété de l'Action nominative s'établit par une inscription au registre des Actionnaires. En principe, la Société

ne doit pas émettre de certificat constatant cette inscription, mais chaque Actionnaire doit recevoir une confirmation
écrite de sa qualité d'Actionnaire.

7.4 Le transfert d'Actions nominatives se fait par une déclaration de transfert écrite, portée au registre des Action-

naires, datée et signée par le cédant et le cessionnaire ou toute personne détenant les pouvoirs de procuration appropriés
pour agir en leur nom. Pour autant que les dispositions des Articles 1.6 et 9 ci-après soient respectées, tout transfert
d'Actions nominatives doit être inscrit au registre des Actionnaires; cette inscription doit être signée par un Adminis-
trateur  ou  un  fondé  de  pouvoir  de  la  Société  ou  par  toute  autre  personne  désignée  à  cet  effet  par  le  Conseil
d'Administration.

7.5 Les Actionnaires doivent fournir à la Société une adresse à laquelle toutes les communications et toutes les infor-

mations pourront être envoyées. Cette adresse sera également inscrite au registre des Actionnaires.

7.6 Dans l'hypothèse où un Actionnaire ne fournirait pas d'adresse à la Société, mention en sera faite au registre des

Actionnaires, et l'adresse de l'Actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse mentionnée
dans le registre par la Société de temps en temps, jusqu'à ce qu'une autre adresse soit communiquée à la Société par
l'Actionnaire en question. Un Actionnaire peut, à tout moment, faire changer l'adresse portée au registre des Actionnaires
par une notification écrite, envoyée à la Société à son siège social ou à telle autre adresse fixée par la Société de temps
en temps.

7.7 La Société reconnaît seulement un (1) propriétaire par Action. Si une ou plusieurs Action(s) sont détenues con-

jointement ou si la propriété de cette/ces Action(s) est litigieuse, toutes les personnes invoquant un droit sur cette/ces
Action(s) désigneront un mandataire pour représenter la propriété de ces Actions à l'égard de la Société. A défaut de
désigner ce mandataire, tous les droits attachés à cette/ces Action(s) seront suspendus. Par ailleurs, la Société se réserve
le droit, dans le cas d'Actionnaires conjoints, de payer les produits du rachat, distributions ou autres paiements au premier
détenteur enregistré seulement, que la Société peut considérer comme étant le représentant de tous les détenteurs
conjoints, ou à tous les Actionnaires conjoints ensemble, et ce, à son entière discrétion.

101447

7.8 La Société peut décider d'émettre des fractions d'Actions jusqu'à trois points de décimale. De telles fractions

d'Actions ne confèrent pas le droit de vote mais donneront droit à une fraction correspondante des avoirs du Compar-
timent et de la Classe correspondants sur une base proportionnelle.

8. Emission d'actions.
8.1 Souscriptions
8.1.1 Le Conseil d'Administration peut imposer des conditions à l'émission d'Actions (y compris, de manière non

limitative, la nécessité d'exécuter des documents de souscription et de fournir les informations que le Conseil d'Admi-
nistration juge nécessaires) et fixer un montant minimum de souscription et/ou un montant minimum de participation.
Le Conseil d'Administration peut aussi, pour un Compartiment et/ou une Classe d'Actions déterminé(s), appliquer une
redevance d'inscription et a le droit de lever partiellement ou entièrement ces frais de souscription. Toutes les conditions
auxquelles l'émission d'Actions peut être soumise sont détaillées dans le Prospectus.

8.1.2 Le Conseil d'Administration peut, à sa seule discrétion et sans responsabilité, accepter ou rejeter, en tout ou en

partie, toute souscription d'Actions et suspendre ou limiter leur vente aux personnes physiques ou morales dans des
pays ou régions particulières, pour une durée déterminée ou de manière permanente, et peut exiger tout souscripteur
de lui fournir toute information qu'il juge nécessaire dans le but de décider si oui ou non cette personne est éligible pour
souscrire des Actions.

8.1.3 Le Conseil d'Administration peut imposer des restrictions sur la fréquence à laquelle les Actions sont émises. Le

Conseil d'Administration peut, en particulier, décider que les Actions ne seront émises que pendant une ou plusieurs
périodes de souscription ou à telle autre fréquence prévue dans le Prospectus.

8.1.4 En outre, le Conseil d'Administration peut imposer des restrictions sur le nombre d'Actionnaires dans chaque

Compartiment, comme décrit dans le Prospectus. En conséquence, tout transfert d'Actions ou Engagements Non-Libérés
qui entraînerait directement ou indirectement un dépassement de ce nombre n'est pas autorisé.

8.1.5 En ce qui concerne l'émission de nouvelles Actions dans les Classes et les Compartiments concernés, le Conseil

d'Administration peut limiter ou annuler tous les droits de souscription préférentiels de tout Actionnaire dans ces Classes
et Compartiments.

8.1.6 Aucune Action ne sera émise durant toute période au cours de laquelle le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire

par Action dans le Compartiment et la Classe concernés est suspendu conformément aux dispositions de l'Article 23.

8.1.7 Le Conseil d'Administration est autorisé, dans les limites imposées par l'Article 5.6, à émettre à tout moment

des Actions entièrement libérées, dans n'importe quelle Classe et n'importe quel Compartiment.

8.1.8 Dans le respect des limites imposées par l'Article 5.5, le Conseil d'Administration est autorisé à prévoir que

pendant une Période Initiale de Souscription, les souscriptions d'Actions sont soumises au paiement, au moment de
l'émission de ces Actions, de la valeur nominale de ces Actions augmentée d'une Prime d'Emission et un Intérêt d'Ac-
tualisation, si applicable; après la Période Initiale de Souscription, s'il y en a, les Actions ne sont plus offertes au Prix Initial
de  Souscription,  le  cas  échéant,  mais  à  un  prix  comprenant  la  valeur  nominale  des  Actions  augmentée  d'une  Prime
d'Emission qui, ensemble, ne peut être inférieur à la Valeur Nette d'Inventaire de ces Actions.

8.1.9 La Société peut, au cours de ses activités de vente et à sa seule discrétion, cesser d'émettre des Actions, rejeter

toute demande de souscription en tout ou en partie et suspendre ou limiter, dans le respect de l'Article 8.1.2, leur vente
aux personnes physiques ou morales dans des pays ou régions spécifiques, pour une période déterminée ou de manière
permanente.

8.2 Paiement des Actions
8.2.1 La Société ne peut pas émettre d'Actions qui ne sont pas entièrement libérées.
8.2.2 Le Conseil d'Administration peut déléguer à tout Administrateur, gérant, fondé de pouvoir ou tout autre man-

dataire dûment autorisé à cette fin, le pouvoir d'accepter les souscriptions, de recevoir le paiement du prix des nouvelles
Actions à émettre et de les leur délivrer.

8.2.3 Le Conseil d'Administration peut accepter, outre les souscriptions contre paiement en nature, de temps en temps

et à sa seule discrétion, des souscriptions d'Actions moyennant apport de biens en nature, qui pourrait être obtenu par
le Compartiment concerné conformément à son Objectif d'Investissement, sa Politique d'Investissement et ses Pouvoirs
et Restrictions d'Investissement. Tout apport en nature doit être évalué par un auditeur qualifié de "réviseur d'entreprise
agréé" dans un rapport établi conformément aux conditions des lois luxembourgeoises, les coûts de ce rapport étant à
charge de l'Investisseur entrant correspondant.

8.2.4 Le manquement d'un Investisseur à réaliser, dans une période de temps définie par le Conseil d'Administration,

les apports demandés ou certains autres paiements dans le respect des termes de son Engagement, autorise la Société à
déclarer que cet Investisseur est un Investisseur Défaillant, ce qui entraînera à ses dépens des pénalités déterminées par
le Conseil d'Administration et détaillées dans le Prospectus, à moins que le Conseil d'Administration ne décide discré-
tionnairement de ne pas appliquer ces pénalités.

9. Transfert d'actions
9.1 En principe, aucun Actionnaire ne peut transférer ses Actions et Engagements Non-Libérés au cours de la Période

de Détention Obligatoire. Cependant, aucune Période de Détention Obligatoire ne sera appliquée aux Actions détenues

101448

par les Compagnies d'Assurance allemandes dans le cadre de leur "réserve disponible" ("Sicherungsvermögen" tel que
définit à la Section 66 de la Loi allemande sur la Surveillance des Assurances) ou "autres biens sujets à restrictions" ("Sons-
tiges gebundenes Vermögen" tels que définis dans la Section 54 paragraphe 1 ou Section 115 de la Loi allemande sur la
Surveillance des Assurances). Le Conseil d'Administration peut prévoir d'autres exceptions à ce principe comme indiqué
dans le Prospectus.

9.2 Les Actions ne peuvent être transférées à une Personne Prohibée (y compris les Personnes des E.U.A.) et aucun

transfert d'Actions ne peut entraîner un nombre d'Actionnaires dans un Compartiment déterminé supérieur au nombre
d'Actionnaires de ce Compartiment tel que prévu à l'Article 8.1.4.

9.3 En particulier (mais de manière non limitative) et suivant la Période de Détention Obligatoire, le Conseil d'Admi-

nistration  sera  autorisé,  dans  le  respect  de  l'Article  9.6,  à  retirer  son  consentement  à  un  transfert  d'Actions  et
Engagements Non-libérés pour les raisons suivantes:

9.3.1 Si le Conseil d'Administration estime que le transfert violerait une loi ou réglementation applicable ou toute

disposition des Statuts; et

9.3.2 Si le Conseil d'Administration estime que le cessionnaire est un concurrent de la Société ou n'a pas de solvabilité

similaire.

9.4 Aucun transfert d'Actions ne deviendra effectif à moins que et jusqu'à ce que le cessionnaire accepte par écrit de

remplir entièrement et complètement les obligations restantes du cédant liées aux Actions transférées (et l'Engagement
Non-Libéré correspondant) en vertu du Contrat de Souscription correspondant et accepte par écrit d'être lié par les
termes du Prospectus et des Statuts, en vertu desquels le cédant doit être libéré de (et n'engagera plus aucune respon-
sabilité pour) ces engagements et obligations.

9.5 Dans la mesure où et aussi longtemps que les Actions font partie de la "réserve disponible" d'une Compagnie

d'Assurances allemande ("Sicherungsvermögen" tel que défini à la Section 66 de la Loi allemande sur la Surveillance des
Assurances) et pour autant que cette Compagnie d'Assurance allemande soit, conformément à la Section 70 de la Loi
allemande sur la Surveillance des Assurances, soumise à l'obligation légale de nommer un trustee ("Treuhänder"), ou se
soit elle-même soumise à cette obligation sur une base volontaire, il ne pourra pas être disposé de ces Actions (ainsi que
les Engagements correspondants) sans le consentement préalable du trustee de l'Actionnaire concerné ou de l'adjoint du
trustee de l'Actionnaire concerné.

9.6 Cependant, les Actions qui sont directement ou indirectement détenues par une Compagnie d'Assurances alle-

mande  et  qui  font  partie  de  leur  réserve  disponible  ou  constituent  d'"autres  biens  sujets  à  restrictions"  ("Sonstiges
gebundenes Vermögen" tels que définis dans la Section 54 paragraphe 1 ou Section 115 de la Loi allemande sur la Sur-
veillance  des  Assurances)  sont  librement  transférables  à  d'autres  Investisseurs  Avertis  à  l'exclusion  des  Personnes
Prohibées, et un tel transfert ne requiert pas l'approbation des autres Actionnaires, du Conseil d'Administration ou de
tout agent de la Société. Pour éviter toute confusion, aucune Période de Détention Obligatoire ne s'appliquera à ces
Actions. Préalablement à toute vente, cession ou transfert d'Actions émises (ainsi que les Engagements correspondants),
la Compagnie d'Assurance allemande doit soumettre une demande par écrit à la Société relative au nombre d'Investisseurs
dans le Compartiment concerné et le Conseil d'Administration est obligé de délivrer ces informations. Si, d'après la
Section Spéciale, un Compartiment est limité à un certain nombre d'Investisseurs, chaque Compagnie d'Assurance alle-
mande doit accepter de ne pas vendre, céder ou transférer ses Actions lorsque, selon les informations reçues de la
Société, ce transfert entraînerait le dépassement de la limite du nombre maximum d'Investisseurs autorisé dans ce Com-
partiment conformément à ce qui est prévu à l'Article 8.1.4. Au moment du transfert d'une Action directement ou
indirectement détenue par un Actionnaire revêtant la qualité de Compagnie d'Assurance allemande, le cessionnaire doit
accepter et devient seul responsable de tous les engagements et obligations par rapport à ces Actions et le cédant est
libéré de (et n'engagera plus aucune responsabilité pour) ces engagements et obligations. Une fois que le cédant aura
transféré ses Actions, ce cédant n'assumera plus aucune obligation de quelque nature que ce soit aux termes du Prospectus
ou par rapport à la Société ou au Compartiment concerné, relativement aux Actions et Engagements qu'il aura transférés.

10. Rachat d'actions.
10.1 Droit de rachat
Les Compartiments sont de type ouvert. Par conséquent, chaque Actionnaire peut requérir par écrit, à tout moment,

la  Société  de  racheter  tout  ou  partie  des  Actions  détenues  par  cet  Actionnaire,  dans  le  respect  des  dispositions  et
limitations contenues dans cet Article 10.

10.2 Procédure de rachat
10.2.1 Toute demande de rachat doit être faite par l'Actionnaire concerné au siège social de la Société ou au siège de

la personne ou entité désignée par la Société comme son agent pour le rachat des Actions.

10.2.2 Toute demande de rachat doit comprendre les données personnelles (c'est-à-dire nom et adresse) de l'Ac-

tionnaire, le nombre d'Actions à racheter et la/les Classe(s) et Compartiment(s) dans lesquels ces Actions doivent être
rachetées. Le défaut de présenter une des informations mentionnées précédemment, peut entraîner un report de cette
demande de rachat pendant que l'Actionnaire recherche ces informations.

101449

10.2.3 Dans le respect des Articles 10.2.5 et 10.2.6, une demande de rachat ne devient effective qu'après l'expiration

d'une période de préavis de maximum six (6) mois. Cette demande de rachat est irrévocable, à moins que le Conseil
d'Administration, agissant à sa seule discrétion, en décide autrement.

10.2.4 En principe, les demandes de rachat sont traitées au Jour Ouvrable Bancaire suivant la réception d'une demande

effective de rachat.

10.2.5 Nonobstant ce qui précède, la Société a le droit de refuser de racheter ces Actions pour une période d'un (1)

an suivant la date à laquelle la demande de rachat devient effective par l'agent de la Société, lorsque les Fonds Liquides
ne sont pas suffisants ou pas immédiatement disponibles pour financer la demande de rachat et pour assurer le bon
fonctionnement du Compartiment concerné.

10.2.6 Si, après l'expiration de cette période d'un (1) an, les Fonds Liquides sont toujours insuffisants, le Compartiment

concerné a l'obligation de disposer de tout ou partie de ses actifs. La Société peut refuser de racheter les Actions jusqu'à
ce qu'elle puisse disposer de ses actifs à des prix du marché satisfaisants, pour une période maximale de deux (2) ans
suivant la date à laquelle la demande de rachat devient effective.

10.2.7 La Société peut réaliser un effet de levier dans les limites contenues dans le Prospectus dans le but de financer

une demande de rachat.

10.2.8 Les Actions seront rachetées à la Valeur Nette d'Inventaire Ajustée par Action, telle que déterminée pour la

Classe concernée applicable à la date à laquelle le rachat est traité.

10.2.9 Les rachats doivent se faire conformément à la Loi de 2007 et la Loi de 1915 (entre autre, aux articles 49-8 (5)

de la Loi de 1915). Si, en conséquence du rachat, le capital social souscrit de la Société tombe en dessous du minimum
requis par la Loi de 2007 ou que la réserve légale, créée conformément aux prescrits de la Loi de 1915 et telle que définie
à l'Article 27, tombe en dessous du niveau requis, tel que décrit à l'Article 5.4, le Conseil d'Administration devra convoquer
une assemblée générale des Actionnaires pour décider de la dissolution de la Société pour pouvoir réaliser le rachat de
toutes les Actions émises dans une période maximale de deux (2) ans.

10.3 Paiement des produits résultant du rachat
10.3.1 Le paiement des produits résultant du rachat doit être fait endéans un délais de trente (30) Jours Ouvrables

Bancaires suivant le Jour Ouvrable Bancaire auquel le rachat est traité, pour autant que tous les documents nécessaires
à propos du rachat aient été reçus par l'agent de la Société.

10.3.2 Les paiements doivent être faits sans intérêts dans la Devise Comptable par transfert électronique au compte

bancaire spécifié par l'Actionnaire, aux risques et dépends de l'Actionnaire.

10.3.3 Au moment du paiement des produits résultant du rachat, les Actions correspondantes sont immédiatement

annulées dans le registre des Actionnaires. Toutes taxes, commissions et autres frais encourus dans les pays respectifs
dans lesquels les Actions sont vendues sont à charge de l'Actionnaire rédempteur.

10.3.4 L'obligation de verser le paiement de rachat peut également être satisfaite par le paiement en nature en allouant

à l'Actionnaire des investissements du portefeuille du Compartiment concerné de même valeur (calculés de la manière
déterminée ci-dessus) à la Valeur Nette d'Inventaire Ajustée applicable. Le Conseil d'Administration déterminera la nature
et le type d'actifs qui peuvent être transférés dans ce cas, en prenant en considération l'ensemble des intérêts des Ac-
tionnaires  dans  le  Compartiment  concerné.  Tout  paiement  en  nature  devra  être  évalué  par  un  auditeur  qualifié  de
"réviseur d'entreprise agréé" dans un rapport établi conformément aux conditions prescrites par les lois luxembour-
geoises, les coûts de ce rapport étant à charge de l'Actionnaire concerné à moins que les paiements en nature ne soient
dans l'intérêt de tous les Actionnaires auquel cas les coûts seront à charge du Compartiment concerné.

10.4 Suspension des Rachats
10.4.1 En vertu de l'Article 12, dans des circonstances extraordinaires qui requièrent la suspension des rachats d'Ac-

tions dans les Compartiments concernés, le Conseil d'Administration peut, en tenant compte des intérêts de tous les
Actionnaires, suspendre le rachat des Actions.

10.4.2 Dans le cas d'une suspension des rachats, le Conseil d'Administration notifiera l'autorité de surveillance lu-

xembourgeoise et les Actionnaires par écrit et émettra un avertissement écrit une fois que la suspension est terminée.

10.4.3 Si une demande de rachat n'est pas révoquée avant la fin de la suspension, la demande sera traitée conformément

aux dispositions applicables après la fin de la suspension.

10.5 Rachat forcé
10.5.1 Si le Conseil d'Administration découvre, à n'importe quel moment, que des Actions sont détenues par une

Personne Prohibée, soit seule soit conjointement avec toute autre personne, directement ou indirectement, le Conseil
d'Administration peut à sa discrétion et sans responsabilité, racheter de manière forcée les Actions à la Valeur Nette
d'Inventaire Ajustée après avoir donné à cette Personne Prohibée un préavis d'au moins quinze (15) Jours Ouvrables
Bancaires, et dès le moment du rachat, la Personne Prohibée cessera d'être propriétaire de ces Actions.

10.5.2 Le Conseil d'Administration peut requérir tout Actionnaire de lui fournir les informations qu'il juge nécessaires

dans le but de déterminer si oui ou non ce propriétaire d'Actions est ou sera une Personne Prohibée.

10.5.3 Les coûts et frais d'un rachat forcé sont à charge de l'Actionnaire rédempteur.

101450

Chapitre IV - Valeur nette d'inventaire.

11. Calcul de la valeur nette d'inventaire
11.1 La Valeur Nette d'Inventaire d'une Action d'une Classe et d'un Compartiment sera calculée par l'agent choisi par

le Conseil d'Administration conformément aux exigences de la loi luxembourgeoise et des International Financial Re-
porting  Standards  ("IFRS"),  tels  qu'amendés  de  temps  à  autre  et,  le  cas  échéant,  telle  que  par  ailleurs  modifiée  en
conformité avec les dispositions des Statuts.

11.2 La Valeur Nette d'Inventaire par Action sera exprimée dans la Devise Comptable par Action. La Valeur Nette

d'Inventaire par Action sera déterminée au moins à chaque Date d'Evaluation, en divisant les actifs nets de chaque Classe
et Compartiment, constitués par la valeur de ses actifs moins ses engagements, calculés au moment prévu par le Conseil
d'Administration à cet effet, par le nombre total d'Actions émises dans cette Classe et ce Compartiment, conformément
aux règles d'évaluation décrites ci-dessous.

11.3 La Valeur Nette d'Inventaire par Action peut être arrondie vers le haut ou vers le bas comme le Conseil d'Ad-

ministration le déterminera.

11.4 La Valeur Nette d'Inventaire par Action sera disponible au plus tard vingt (20) Jours Ouvrables Bancaires après

la Date d'Evaluation correspondant.

11.5 Aux fins de détermination de la Valeur Nette d'Inventaire des Actions:
11.5.1 les Actions déchues de droits en vertu d'une disposition des présents Statuts doivent être ignorées pour le

calcul de la Valeur Nette d'Inventaire, sauf pour la détermination du prix de rachat forcé (qui correspond à la Valeur
Nette d'Inventaire moins les coûts et charges du rachat forcé) tel que décrit à l'Article 10.5; et

11.5.2 l'Engagement Non-Libéré dans le cadre d'Actions non encore émises, doit être ignoré dans la détermination de

la Valeur Nette d'Inventaire.

11.6 Les avoirs de chaque Compartiment comprendront (de manière non limitative):
11.6.1 les investissements immobiliers ou les droits immobiliers enregistrés au nom du Compartiment ou d'une de ses

Filiales ainsi que les participations dans des Sociétés Immobilières et Fonds Immobiliers Qualifiés;

11.6.2 les participations en valeurs convertibles et autres titres de créance dans des Sociétés Immobilières et Fonds

Immobiliers Qualifiés;

11.6.3 toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts échus ou courus;
11.6.4 tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente de Biens

Immobiliers, droits immobiliers, titres ou autres avoirs vendus mais pas encore délivrés);

11.6.5 toutes les obligations, titres à terme, certificats de dépôt, actions, obligations, droits de souscription, warrants,

options et autres valeurs, instruments financiers et autres avoirs similaires détenus ou qui ont fait l'objet d'un contrat par
le Compartiment (pour autant que le Compartiment puisse faire des ajustements d'une manière qui ne soit pas en con-
tradiction avec l'Article 11.8.4 en considération des fluctuations de la valeur marchande des valeurs occasionnées par des
pratiques telles que la négociation ex-dividende ou ex-droit ou des procédés similaires);

11.6.6 tous les dividendes, en espèces ou en actions et les paiements reçus en espèces par le Compartiment dans la

mesure où l'information y relative est raisonnablement à la disposition du Compartiment;

11.6.7 tous loyers échus sur tout investissement immobilier ou intérêts échus ou courus sur les avoirs produisant des

intérêts détenus par le Compartiment, sauf si ces intérêts sont compris ou reflétés dans la valeur attribuée à ces avoirs;

11.6.8 les dépenses de formation du Compartiment et proportionnellement aux dépenses de formation de la Société,

y compris les coûts d'organisation et le coût d'émission et de distribution des Actions du Compartiment, dans la mesure
où celles-ci n'ont pas été amorties; et

11.6.9 tous les autres avoirs de quelque sorte et nature qu'ils soient, y compris les dépenses payées d'avance.
11.7 Pour éviter toute confusion, chaque Compartiment est seulement autorisé à acquérir et détenir des avoirs qualifiés

d'investissements autorisés conformément à la Section Spéciale.

11.8 La valeur de ces avoirs sera déterminée de la manière suivante:
11.8.1 sous réserve des dispositions ci-dessous, les Biens Immobiliers seront évalués par un Evaluateur Indépendant

annuellement et à toute autre date déterminée par le Conseil d'Administration. Chaque évaluation sera faite sur base de
la Valeur de Marché Ouvert et conformément à la méthode déterminée de temps à autre par le Conseil d'Administration.

11.8.2 sous réserve des dispositions ci-dessous, les valeurs de Sociétés Immobilières et Fonds Immobiliers Qualifiés

qui ne sont pas cotées en bourse ou échangées sur un autre marché réglementé seront évaluées sur base de la valeur
probable nette de réalisation (hors tout impôt différé), évaluée avec prudence et de bonne foi par le Conseil d'Adminis-
tration en utilisant la valeur des Biens Immobiliers telle que déterminée conformément à l'Article 11.8.1 et comme édicté
ci-dessous.

11.8.3 la valeur des espèces en caisse ou en dépôt, effets et billets payables à vue et comptes à recevoir, dépenses

prépayées, dividendes en numéraire et intérêts annoncés ou échus mais non encore touchés, est censée être le montant
total, à moins qu'il soit improbable que ce dernier soit payé ou reçu intégralement, auquel cas, la valeur est fixée après
avoir effectué une réduction jugée appropriée dans un tel cas pour refléter la valeur exacte.

101451

11.8.4 toutes autres valeurs ou avoirs, y compris les titres de créance, valeurs sujettes à restrictions (restricted se-

curities) et valeurs pour lesquelles aucune cotation de marché n'est disponible, sont évalués sur base de cotations fournies
par des courtiers (dealer-supplied) ou par un service de prix (pricing service) approuvé par le Conseil d'Administration
ou, dans la mesure où de tels prix ne sont pas jugés comme étant représentatifs des valeurs du marché, de telles valeurs
et autres actifs seront évalués à la juste valeur telle que déterminée de bonne foi par le Conseil d'Administration. Les
instruments du marché monétaire détenus par le Compartiment concerné, d'une maturité de nonante (90) jours ou
moins, seront évalués par la méthode du coût amorti, qui se rapproche de la valeur du marché.

11.9 L'évaluation de la valeur des (i) Biens Immobiliers et droits immobiliers enregistrés au nom du Compartiment

concerné ou au nom de l'une de ses Filiales (détenue à 100% ou non) directes ou indirectes et (ii) des participations
directes ou indirectes du Compartiment dans des Sociétés Immobilières et Fonds Immobiliers Qualifiés telles que visés
à l'Article 11.8.2 dans lesquels le Compartiment détient plus de cinquante (50) pour cent des actions avec droit de vote
en émission, sera effectuée par l'Evaluateur Indépendant. Cette évaluation peut être établie à la fin de l'année comptable
et utilisée au cours de l'année qui suit, à moins qu'il y ait un changement dans la situation économique générale ou dans
la condition des biens immobiliers en question ou des droits immobiliers détenus par le Compartiment ou par l'une de
ses sociétés dans lesquelles le Compartiment a une participation, lequel changement requiert d'effectuer de nouvelles
évaluations dans les mêmes conditions que les évaluations annuelles.

11.10 La valeur de tous les avoirs et engagements non exprimés dans la Devise Comptable pertinente sera convertie

dans cette Devise Comptable au taux de change applicable à la Date d'Evaluation en question. Si ce taux de change n'est
pas disponible, le taux sera déterminé par le Conseil d'Administration de bonne foi.

11.11 Le Conseil d'Administration peut autoriser d'autres méthodes d'évaluation s'il considère que de telles évaluations

correspondent mieux à la juste valeur des avoirs des Compartiments.

11.12 Les Engagements de chaque Compartiment comprendront (de manière non limitative):
11.12.1 tous les emprunts, effets et comptes exigibles;
11.12.2 tous intérêts échus de prêts du Compartiment (y compris tous les frais accumulés pour s'engager dans ces

prêts);

11.12.3 toutes les dépenses en cours ou à payer (y compris les dépenses administratives, les commissions de gestion,

les commissions de performance, les commissions de gestion immobilière, les commissions du dépositaire et les com-
missions des agents de l'administration centrale);

11.12.4  toutes  les  obligations  connues,  échues  ou  non,  y  compris  toutes  les  obligations  contractuelles  venues  à

échéance, qui ont pour objet des paiements en espèces ou en nature, y compris le montant des dividendes déclarés par
le Conseil d'Administration mais non encore payés;

11.12.5 une provision appropriée pour impôts futurs sur le capital et le revenu encourus à la Date d'Evaluation, telle

que déterminée périodiquement par le Conseil d'Administration et, le cas échéant, toutes autres réserves autorisées et
approuvées par le Conseil d'Administration ainsi que tout montant (s'il y a lieu) que le Conseil d'Administration pourra
considérer comme constituant une provision appropriée pour faire face à tous autres engagements du Compartiment
concerné;

11.12.6 tous autres engagements du Compartiment concerné de quelque sorte et nature que ce soit, reflétés confor-

mément à la loi luxembourgeoise et à l'IFRS. Pour la détermination du montant de ces engagements, le Compartiment
doit prendre en considération toutes les dépenses à payer par le Compartiment qui peuvent comprendre:

(a) toutes les dépenses organisationnelles relatives à la constitution du Compartiment et proportionnellement aux

dépenses organisationnelles relatives à la constitution de la Société, la préparation des documents de placement et des
contrats y relatifs, y compris mais pas seulement, les commissions et honoraires payables dans le domaine juridique,
comptable, les honoraires de l'Evaluateur Indépendant, les commissions liées à l'enregistrement des titres, les dépenses
en frais postaux et les dépenses courantes encourues;

(b) toutes dépenses opérationnelles incluant, de manière non exhaustive, les honoraires et dépenses payables aux

réviseurs et comptables de la Société, au dépositaire et à ses correspondants, aux agents domiciliataire, administratif, du
registre et de transfert, à tout agent payeur, aux représentants permanents aux lieux où la Société est enregistrée, le cas
échéant, ainsi qu'à tout autre agent de la Société, la rémunération (s'il y en a) des Administrateurs ainsi que leurs dépenses
raisonnables, les frais d'assurance, les frais et dépenses encourus en rapport avec les services d'assistance juridique et de
révision des comptes, les commissions et frais relatifs à l'enregistrement et au maintien de l'enregistrement de la Société
auprès des autorités gouvernementales au Grand-duché de Luxembourg ou à l'étranger, les frais de rapport et de publicité
incluant les frais de préparation, d'impression et de distribution des rapports périodiques et déclarations d'enregistrement,
les frais de tous rapports aux Actionnaires, tous les impôts et droits prélevés par les autorités gouvernementales et
charges similaires et toutes autres dépenses d'exploitation, y compris les frais d'identification, d'achat, de détention et de
vente des actifs, les frais des agences immobilières, le cas échéant, les intérêts, les frais bancaires et de courtage, les frais
de poste, téléphone et télex, les coûts de couverture et les coûts d'emprunts et les dépenses et coûts des services de
tiers en relation avec les transactions, les avoirs, projets, actifs détenus dans des Sociétés en relation à la fois avec des
transactions achevées ou non achevées. Le Compartiment pourra tenir compte des dépenses administratives et autres,
qui ont un caractère régulier ou périodique, par une estimation pour l'année ou pour toute autre période. Les honoraires
juridiques, comptables et de l'Evaluateur Indépendant, ainsi que les dépenses organisationnelles en relation avec l'établis-

101452

sement  de  la  Société  (proportionnellement)  et  le  Compartiment  concerné,  seront  payés  ou  remboursés  par  ce
Compartiment;

11.13 Tous les engagements financiers du Compartiment concerné seront évalués à la valeur du marché et le résultat

net sera considéré comme un actif ou un passif du Compartiment.

11.14 Toutes les commissions de performance non encore déterminées au moment donné seront basées sur une

estimation de bonne foi de leur montant probable.

11.15 Les Actionnaires obtiendront, sur demande, des détails sur toutes les commissions et dépenses auxquelles il est

fait référence dans cet Article 11.

11.16 La valeur des engagements de chaque Compartiment est enregistrée au coût ou coût amorti, exception faite de

tous produits dérivés qui sont enregistrés à la juste valeur.

11.17 Toutes les règles d'évaluation et de détermination devront être interprétées et faites conformément à la loi

luxembourgeoise et à l'IFRS.

11.18 En l'absence de mauvaise foi, de négligence grave ou d'erreur manifeste, la Valeur Nette d'Inventaire déterminée

par le Conseil d'Administration ou ses agents, sera définitive et liera le Compartiment ainsi que les Actionnaires présents,
anciens ou futurs.

12. Suspension temporaire du calcul de la valeur nette d'inventaire.
12.1 La détermination de la Valeur Nette d'Inventaire par Action peut être suspendue sur décision du Conseil d'Ad-

ministration:

12.1.1 pendant toute période au cours de laquelle une ou plusieurs bourses de valeurs ou marchés, fournissant la base

pour l'évaluation d'une part substantielle des avoirs du Compartiment concerné sont fermées autrement que pour, ou
durant, les vacances ou si les opérations sont restreintes ou suspendues ou lorsque les négociations sont restreintes ou
suspendues; ou

12.1.2 pendant toute période au cours de laquelle, de l'opinion raisonnable du Conseil d'Administration, une juste

évaluation des avoirs du Compartiment concerné n'est pas réalisable pour des raisons de force majeure ou catastrophe
naturelle sortant du contrôle raisonnable du Conseil d'Administration; ou

12.1.3 durant l'existence d'un état de choses par suite duquel l'évaluation des avoirs du Compartiment concerné n'est

pas réalisable; ou

12.1.4 lorsqu'il y a une panne de plus d'une (1) semaine, des moyens de communication normalement utilisés pour

déterminer la valeur des avoirs du Compartiment concerné; ou

12.1.5 lorsque l'agent de l'administration centrale de la Société informe que la Valeur Nette d'Inventaire de toute Filiale

du Compartiment concerné ne peut être déterminée avec précision; ou

12.1.6 lors de la publication d'un avis convoquant une assemblée générale extraordinaire des Actionnaires en vue de

décider de la liquidation de la Société ou de la dissolution du Compartiment concerné; ou

12.1.7 lorsque pour une raison donnée l'Evaluateur Indépendant informe que le prix de tout investissement ne peut

être déterminé rapidement ou précisément.

12.2 Toute suspension doit être publiée, le cas échéant, par le Conseil d'Administration et peut être notifiée aux

Actionnaires qui ont fait une demande de souscription ou de rachat, le cas échéant, d'Actions pour lesquelles le calcul de
la Valeur Nette d'Inventaire a été suspendu.

12.3 Chaque suspension ou levée de celle-ci sera notifiée aux Actionnaires sans délais.

Chapitre V - Conseil d'administration, Conflit d'intérêts et Auditeurs indépendants

13. Conseil d'administration.
13.1 La Société est gérée par un Conseil d'Administration composé d'au moins trois membres.
13.2 Dans la mesure permise par le droit luxembourgeois et l'autorité de surveillance luxembourgeoise, une personne

morale peut être membre du Conseil d'Administration. Dans ce cas, cette personne morale doit désigner un représentant
permanent qui remplit ses fonctions au nom et pour le compte de la personne morale. La personne morale concernée
ne peut démettre son représentant permanent que si elle nomme son successeur en même temps.

13.3 Les Administrateurs sont nommés par l'assemblée générale des Actionnaires pour une période qui ne peut dé-

passer six (6) ans et sont ré-éligibles; l'assemblée générale des Actionnaires peut déterminer le nombre d'Administrateurs,
leur rémunération (s'il y a lieu) et les termes de leurs fonctions. Ils peuvent être révoqués à tout moment avec ou sans
motif ou être remplacés par résolution de l'assemblée générale des Actionnaires. Dans le cas où un Administrateur serait
élu sans indication de la durée de son mandat, il est considéré élu pour six (6) ans à partir de la date de son élection.

13.4 Les Administrateurs sont élus à la majorité des votes des Actions présentes ou représentées à cette assemblée

générale des Actionnaires.

13.5 En cas de vacance d'un membre du Conseil d'Administration pour cause de mort, retraite, démission ou autre,

les Administrateurs restants peuvent rencontrer et élire, à la majorité des voix, un Administrateur pour pourvoir à cette
vacance jusqu'à la prochaine assemblée générale des Actionnaires à laquelle il sera demandé de ratifier cette élection.

101453

14. Réunions du conseil d'administration.
14.1 Le Conseil d'Administration doit élire parmi ses membres un président et un ou plusieurs vice-présidents. Il

pourra également désigner un secrétaire qui n'a pas besoin d'être Administrateur et qui dressera les procès-verbaux des
réunions du Conseil d'Administration et des Actionnaires. Le premier président peut être nommé à la première assemblée
générale des Actionnaires.

14.2 Le président présidera les réunions du Conseil d'Administration et des Actionnaires. En son absence, les Admi-

nistrateurs ou les Actionnaires respectivement, désigneront par un vote à la majorité simple un autre Administrateur ou,
dans le cas d'une assemblée d'Actionnaires, toute autre personne pour assumer la présidence de ces réunions.

14.3 Les réunions du Conseil d'Administration sont convoquées par le président ou par deux (2) Administrateurs au

lieu indiqué dans la convocation de la réunion. Les convocations écrites pour toute réunion du Conseil d'Administration
doivent être données à tous les Administrateurs au moins vingt-quatre (24) heures avant la date de cette réunion, sauf
dans des circonstances d'urgence, auquel cas la nature des circonstances doit être établie dans le procès-verbal de la
réunion. Si tous les Administrateurs sont présents ou représentés, ils peuvent renoncer aux exigences et formalités de
convocation.

14.4 Le Conseil d'Administration ne peut valablement se réunir et statuer que lorsque la majorité des membres est

présente ou représentée par procurations. Tout Administrateur peut participer à toute réunion du Conseil d'Adminis-
tration en nommant par écrit, par télégramme ou téléfax un autre Administrateur comme son mandataire. Un Adminis-
trateur peut également nommer un autre Administrateur pour le représenter par téléphone, telle nomination devant
être confirmée ultérieurement par écrit.

14.5 Toutes les décisions du Conseil d'Administration sont prises à la majorité simple des voix. La voix du président

est prépondérante en cas de partage des voix.

14.6 L'utilisation d'équipements de vidéoconférence et de moyens de télécommunication qui permettent l'identification

de chaque Administrateur participant est autorisée. Ces moyens doivent avoir des caractéristiques techniques qui per-
mettent à toutes les personnes prenant part à la réunion d'entendre les autres de manière continue et garantissent une
participation effective de ces personnes à la réunion. La participation à une réunion par ces moyens équivaut à une
participation en personne à cette réunion. Une réunion tenue par ces moyens de télécommunication est considérée
comme ayant lieu au siège social de la Société. Chaque Administrateur participant est autorisé à voter par vidéo ou par
téléphone.

14.7 Les résolutions du Conseil d'Administration sont enregistrées dans un procès-verbal signé par le président de la

réunion. Les copies des extraits de ce procès-verbal à produire dans une procédure judiciaire ou autre seront signées
valablement par le président de la réunion ou deux (2) Administrateurs.

14.8 Les votes peuvent également être donnés par fax, e-mail ou téléphone étant entendu que, dans le cas d'un vote

par téléphone, ce vote doit être confirmé par écrit.

14.9 Les résolutions circulaires du Conseil d'Administration peuvent être valablement prises si elles sont approuvées

par écrit et signées par tous les Administrateurs en personne. Cet accord peut être donné dans un seul ou dans plusieurs
documents séparés envoyés par fax, e-mail, télégramme ou télex. Ces résolutions ont le même effet que les résolutions
prises aux réunions des Administrateurs dûment convoquées.

14.10 Les procès-verbaux des réunions du Conseil d'Administration doivent être signés par le président du Conseil

d'Administration ou deux (2) Administrateurs. Les extraits doivent être certifiés par le président du Conseil d'Adminis-
tration ou deux (2) Administrateurs.

15. Pouvoirs généraux du conseil d'administration.
15.1 Le Conseil d'Administration dispose des pouvoirs les plus étendus pour exécuter tous les actes d'investissement,

d'administration et de disposition dans l'intérêt de chaque Compartiment.

15.2 Tous les pouvoirs qui ne sont pas expressément réservés par la Loi de 1915 à l'assemblée générale des Action-

naires relèvent de la compétence du Conseil d'Administration.

15.3 L'Administrateur qui a un intérêt opposé à celui de la Société ou un de ses Compartiments dans une opération

soumise  à  l'approbation  du  Conseil  d'Administration,  est  tenu  d'en  informer  le  Conseil  d'Administration  et  de  faire
mentionner cette déclaration au procès-verbal de la séance. Il ne peut prendre part à cette délibération. Il est spécialement
rendu compte, à la première assemblée générale avant tout vote sur d'autres résolutions, des opérations dans lesquelles
un des Administrateurs aurait un intérêt opposé à celui de la Société ou un de ses Compartiments.

15.4 Les dispositions des paragraphes qui précèdent ne sont pas applicables aux décisions du Conseil d'Administration

concernant des opérations courantes et conclues dans des conditions normales.

16. Délégation de pouvoirs.
16.1 Le Conseil d'Administration peut déléguer ses pouvoirs de conduire la gestion et les affaires journalières de la

Société et la représentation de la Société pour la gestion et les affaires journalières à tout/tous membre(s) du Conseil
d'Administration, gérants, fondés de pouvoir et autres agents, personne physique ou morale, qui n'a pas besoin d'être un
Actionnaire, selon les termes et pouvoirs déterminés par le Conseil d'Administration.

101454

16.2 Le Conseil d'Administration peut également conférer tous ses pouvoirs et mandats spéciaux à toute(s) personne

(s) qui n'a pas besoin d'être un Administrateur, nommer et révoquer tous les agents et les employés et déterminer leurs
émoluments.

16.3 Sauf disposition contraire des Statuts, les préposés et agents de la Société ont les droits et obligations qui leurs

sont conférés par le Conseil d'Administration.

16.4 La première personne qui se voit confier la gestion journalière, s'il y en a, peut être nommée par la première

assemblée générale des Actionnaires.

17. Représentation de la société.
17.1 A l'égard des tiers, dans toutes circonstances, la Société est valablement engagée par la signature conjointe de

deux (2) Administrateurs ou par la signature unique de toute personne à qui ce pouvoir de signature a été délégué par
deux (2) Administrateurs mais uniquement dans les limites de ces pouvoirs.

17.2  A  l'égard  des  tiers,  dans  toutes  circonstances,  lorsqu'un  délégué  à  la  gestion  journalière  a  été  nommé  pour

conduire la gestion et les affaires journalières de la Société et représenter la Société dans cette gestion et ces affaires
journalières, la Société est également valablement engagée par la signature unique du délégué à la gestion journalière.

18. Objectifs, Politiques, et Pouvoirs et Restrictions d'investissement.
18.1 Le Conseil d'Administration, sur base des principes de diversification des risques, a le pouvoir de déterminer (i)

l'Objectif d'Investissement, la Politique d'Investissement, les Pouvoirs et Restrictions d'Investissement à appliquer à propos
de chaque Compartiment, (ii) les stratégies de couverture à appliquer au sein de chaque Compartiment, (iii) l'effet de
levier à appliquer au sein de chaque Compartiment, (iv) les couvertures des intérêts et de change à appliquer au sein de
chaque Compartiment et (v) l'évolution de la conduite de l'administration et des affaires de la Société, le tout dans le
cadre des Objectifs d'Investissement, de la Politique d'Investissement et des Pouvoirs et Restrictions d'Investissement
tels que déterminés par le Conseil d'Administration dans le Prospectus, conformément aux lois et réglementations ap-
plicables.

18.2 Le Conseil d'Administration agissant au meilleur des intérêts de la Société peut décider de la manière décrite

dans le Prospectus, (i) que tout ou partie des avoirs de la Société ou d'un Compartiment sera co-gérée séparément avec
d'autres avoirs détenus par d'autres investisseurs, en ce compris d'autres organismes de placement collectifs et/ou leurs
compartiments ou (ii) que tout ou partie des avoirs d'un ou plusieurs Compartiment(s) sera co-gérée ensemble sur une
base distincte ou en commun.

19. Conflit d'intérêts.
19.1 Dans l'hypothèse où la Société se verrait proposer un investissement comprenant un Bien Immobilier (en tout

ou en partie) par un Actionnaire, par tout représentant d'une société de gestion, conseiller en investissement ou ges-
tionnaire immobilier ou un de leurs Affiliés (les "Parties Intéressées"), ou comprenant une société de portefeuille au sein
de laquelle une ou plusieurs Parties Intéressées ont des droits acquis (à l'exclusion d'une participation minoritaire), les
Parties Intéressées feront part de ce conflit d'intérêts au Conseil d'Administration.

19.2 Dans l'hypothèse où la Société investit dans un Bien Immobilier ou une Société Immobilière ou un Fonds Immo-

bilier Qualifié qui a été ou est conseillé ou géré par une Partie Intéressée, il y aura lieu de divulguer intégralement les
termes de ces tâches de conseil et de gestion au Conseil d'Administration, préalablement à la tenue du Conseil d'Admi-
nistration qui sera appelé à se prononcer sur un tel investissement.

19.3 Toute société de gestion, conseiller en investissement ou gestionnaire immobilier nommé directement ou indi-

rectement par la Société informera le Conseil d'Administration de toute activité dans laquelle ces Parties Intéressées sont
impliquées qui soit de nature à générer un conflit d'intérêts en relation avec les activités d'investissement de la Société.
Chaque Actionnaire informera le Conseil d'Administration de tout investissement immobilier direct significatif en Biens
Immobiliers, Sociétés Immobilières ou Fonds Immobiliers Qualifiés, qui revêt substantiellement les mêmes caractéristiques
que les opportunités d'Investissement Immobilier recherchées par les Compartiments et qui serait de nature à créer un
risque de conflits d'intérêts.

19.4 Toute société de gestion, conseiller en investissement ou gestionnaire immobilier ou leurs Affiliés nommés di-

rectement  ou  indirectement  par  la  Société  peut  fournir  des  services  de  gestion  d'investissement,  des  conseils  en
investissement ou accomplir des tâches de gestion de biens immobiliers, commodités de gestion et autres services à des
tiers, aux Compartiments ou leurs Investissements Immobiliers respectifs. Ces services fournis aux Compartiments ou
leurs Investissements Immobiliers respectifs par une société de gestion, un conseiller en investissement ou un gestionnaire
immobilier ou leurs Affiliés nommés directement ou indirectement par la Société seront fournis au prix du marché en
vigueur pour des services similaires dans le cadre d'un contrat de services professionnels.

19.5 Aucun contrat ou autre transaction entre la Société et toute autre société ou entreprise ne sera affecté ou invalidé

par le fait qu'un ou plusieurs des Administrateurs ou directeurs de la Société a un intérêt ou est un administrateur, associé,
directeur ou employé de cette autre société ou entreprise. Tout Administrateur ou directeur de la Société qui sert
d'administrateur, associé, directeur ou employé dans une autre société ou entreprise avec laquelle la Société contracte
ou s'engage en affaires d'une quelconque autre manière ne sera pas, en raison de cette affiliation avec cette autre société

101455

ou entreprise, empêché de considérer et de voter ou d'agir en rapport avec toute matière concernant un tel contrat ou
autre transaction.

19.6 En vertu de l'Article 15.3, tout Administrateur qui a un intérêt opposé à celui de la Société ou un de ses Com-

partiments, dans une opération soumise à l'approbation du Conseil d'Administration, est tenu d'en informer le Conseil
d'Administration et de faire mentionner cette déclaration au procès-verbal de la séance. Il ne peut prendre part à cette
délibération. A la première assemblée générale avant tout vote sur d'autres résolutions, il est spécialement rendu compte
des opérations dans lesquelles un des Administrateurs aurait un intérêt opposé à celui de la Société ou un de ses Com-
partiments.

19.7 L'expression "intérêts opposés" telle qu'utilisée aux Articles 15.3 et 19.6, n'inclut aucunement les relations avec

ou sans intérêt dans quelque matière que ce soit, position ou transaction, dans lesquelles interviennent une société affiliée
ou associée du groupe Generali, ou toute autre personne, société ou entité telle que le Conseil d'Administration peut,
à l'occasion, déterminer discrétionnairement.

20. Auditeur indépendant.
20.1 Les données comptables relatées dans le rapport annuel de la Société seront contrôlées par un auditeur indé-

pendant (réviseur d'entreprises agréé) nommé par l'assemblée générale des Actionnaires et rémunéré par la Société.

20.2 L'auditeur indépendant accomplira tous les devoirs qui lui sont imposés par la Loi de 2007.

Chapitre VI - Assemblée générale des actionnaires

21. Pouvoirs de l'assemblée générale des actionnaires.
21.1  Sauf  disposition  contraire  dans  ces  Statuts,  l'assemblée  générale  des  Actionnaires  représente  l'ensemble  des

Actionnaires de la Société. Elle dispose des pouvoirs les plus étendus pour ordonner, exécuter ou ratifier des actes en
relation avec les opérations de la Société. Ses résolutions lient tous les Actionnaires indépendamment de la Classe et du
Compartiment auxquels ils appartiennent.

21.2 Toute assemblée générale des Actionnaires doit être convoquée par le Conseil d'Administration par une con-

vocation envoyée à chaque Actionnaire nominatif conformément à la Loi de 1915. Cette convocation indiquera la date
et le lieu de l'assemblée et les conditions d'admission, contiendra l'ordre du jour et se référera aux exigences du droit
luxembourgeois en ce qui concerne les quorum et majorités nécessaires à cette assemblée. Dans la mesure requise par
le droit luxembourgeois, des annonces seront publiées au Mémorial et dans un journal luxembourgeois. La délivrance de
ces convocations aux Actionnaires nominatifs ne doit pas être justifiée à l'assemblée.

21.3 Une assemblée générale des Actionnaires doit être convoquée à la demande des Actionnaires représentant au

moins dix (10) pour cent du capital social de la Société. Si tous les Actionnaires sont présents ou représentés, et s'ils
déclarent qu'ils ont été informés de l'ordre du jour de l'assemblée, ils peuvent renoncer aux exigences de convocation
et formalités de publication. Les Actionnaires représentant au moins dix (10) pour cent du capital social de la Société
peuvent demander l'inscription d'un ou plusieurs points à l'ordre du jour de toute assemblée générale des Actionnaires.
Cette demande doit être adressée au siège social de la Société et envoyée par lettre recommandée au moins cinq (5)
jours avant la date de tenue de l'assemblée.

21.4 L'ordre du jour d'une assemblée générale des Actionnaires doit être préparé par le Conseil d'Administration,

excepté lorsque l'assemblée est convoquée sur demande écrite des Actionnaires, auquel cas le Conseil d'Administration
peut préparer un ordre du jour complémentaire.

21.5 Chaque Actionnaire peut voter par formulaires envoyés par la poste ou faxés au siège social de la Société ou à

l'adresse spécifiée dans la convocation. Les Actionnaires ne peuvent utiliser que les formulaires fournis par la Société et
qui contiennent au moins le lieu, la date et l'heure de l'assemblée, l'ordre du jour de l'assemblée, les propositions soumises
à la décision de l'assemblée, ainsi que pour chaque proposition, trois (3) cases qui permettent à l'Actionnaire de voter
pour, contre ou s'abstenir de voter pour chaque résolution proposée en cochant la case appropriée.

21.6 Les formulaires dans lesquels ne seraient mentionnés ni le sens pour ou contre d'un vote ni l'abstention sont nuls.

La Société ne tiendra compte que des formulaires reçus trois (3) jours avant l'assemblée générale des Actionnaires à
laquelle ils se rapportent.

21.7 Les Actionnaires sont autorisés à participer à l'assemblée par vidéoconférence ou par des moyens de communi-

cation permettant leur identification et sont considérés comme présents pour les exigences de quorum et majorité. Ces
moyens doivent avoir des caractéristiques techniques qui garantissent la participation effective à l'assemblée et permettent
que les délibérations soient retransmises de façon continue.

21.8 Sauf disposition contraire prévue par la Loi de 1915 ou les Statuts, toutes les décisions de l'assemblée générale

annuelle ou ordinaire des Actionnaires sont prises à la majorité simple des voix, indépendamment de la proportion de
capital représenté.

21.9 Lorsque la Société a un Actionnaire unique, ces décisions sont prises par résolutions écrites.
21.10 Une assemblée générale extraordinaire convoquée pour modifier toute disposition des Statuts ne peut valable-

ment  délibérer  que  si  au  moins  la  moitié  (1/2)  du  capital  social  est  représentée  et  que  l'ordre  du  jour  indique  les
modifications statutaires proposées. Si la première de ces conditions n'est pas satisfaite, une nouvelle assemblée peut
être convoquée, de la manière prescrite par les Statuts ou la Loi de 1915. Cette convocation reproduit l'ordre du jour

101456

en indiquant la date et les résultats de l'assemblée précédente. La deuxième assemblée délibère valablement, quelle que
soit la proportion du capital social représentée. Dans les deux assemblées, les résolutions, pour être valables, devront
réunir au moins les deux tiers (2/3) des voix exprimées. Les voix exprimées ne comprennent pas celles attachées aux
actions pour lesquelles l'Actionnaire concerné n'a pas pris part au vote ou s'est abstenu ou a voté blanc ou nul.

21.11 Nonobstant ce qui est exprimé ci-dessus, la nationalité de la Société ne peut être changée qu'avec l'accord

unanime de tous les Actionnaires et conformément à toutes les autres exigences légales.

22. Lieu et Date de l'assemblée générale annuelle des actionnaires.
22.1 L'assemblée générale annuelle des Actionnaires doit être tenue au siège social de la Société ou à tout autre endroit

dans Luxembourg ville le deuxième vendredi de juin chaque année (à moins que cette date ne soit pas un Jour Ouvrable
Bancaire, auquel cas elle se tiendra au Jour Ouvrable Bancaire suivant) à 2 p.m. CET.

22.2 La première assemblée générale annuelle des Actionnaires se tiendra en 2010.

23. Autres assemblées générales.
23.1 Le Conseil d'Administration peut convoquer d'autres assemblées générales. Une assemblée générale doit être

convoquée à la demande des Actionnaires représentant ensemble un dixième (1/10) du capital social de la Société.

23.2 Les autres assemblées des Actionnaires peuvent être tenues aux lieux et dates spécifiés dans les convocations.

24. Votes. Chaque Action donne droit à une (1) voix. Un Actionnaire peut être représenté à toute assemblée générale,

même à l'assemblée générale annuelle des Actionnaires, en nommant par écrit (ou par fax, e-mail ou par tout autre moyen
similaire) un mandataire qui n'a pas besoin d'être un Actionnaire et qui est par conséquent autorisé de voter par procu-
ration.

25. Assemblées générales des actionnaires d'une classe ou de plusieurs classes d'actions et Compartiments.
25.1 Les Actionnaires de la Classe ou des Classes émises par rapport à un Compartiment peuvent tenir, à tout moment,

des assemblées générales afin de se prononcer sur toute matière concernant exclusivement ce Compartiment.

25.2 En outre, les Actionnaires d'une Classe d'un Compartiment peuvent tenir des assemblées générales pour se

prononcer sur toute matière relevant exclusivement de cette Classe.

25.3 Les dispositions de l'Article 21 s'appliquent, mutatis mutandis, à ces assemblées générales.
25.4 Chaque Action donne droit à un (1) vote conformément au droit luxembourgeois et aux présents Statuts. Les

Actionnaires peuvent agir soit en personne soit par procuration par écrit ou par câble, télégramme, télex ou fac-similé à
une autre personne qui ne doit pas être un Actionnaire et qui peut être un Administrateur.

25.5  Sauf  disposition  contraire  dans  la  loi  ou  dans  les  présents  Statuts,  les  décisions  de  l'assemblée  générale  des

Actionnaires d'un Compartiment ou d'une Classe sont prises à la majorité simple des Actions présentes ou représentées.

25.6 Toute résolution de l'assemblée générale des Actionnaires de la Société, affectant les droits des Actionnaires

d'une Classe vis-à-vis des droits des Actionnaires d'une ou plusieurs autres Classes, sera subordonnée à une décision de
l'assemblée générale des Actionnaires de cette Classe ou ces Classes conformément à l'article 68 de la Loi de 1915.

Chapitre VII - Année financière, Réserves légales et Distributions.

26. Année financière. L'année financière de la Société se termine le 31 décembre de chaque année et la première année

financière de la Société commence à la création de la Société et se termine le 31 décembre 2009.

27. Réserves légales.
27.1 Chaque année, au moins cinq (5) pour cent des profits nets de chaque Compartiment doivent être affecté à un

compte de réserve légale spécifique au niveau de chaque Compartiment.

27.2 Cette affectation n'est plus obligatoire pour le ou les Compartiment(s) concerné(s) si et aussi longtemps que

cette réserve légale s'élève à au moins un dixième (1/10) des Actions souscrites appartenant à ce ou ces Compartiment
(s).

28. Distributions.
28.1 Le Conseil d'Administration peut, à sa discrétion et dans les limites posées par la loi et dans le cadre de l'Article

10.2.9, proposer à une assemblée générale des Actionnaires qu'elle décide ou décider lui-même de distribuer, par des
dividendes  annuels  ou  intérimaires  respectivement,  tout  ou  partie  des  Primes  d'Emission  ainsi  que  les  produits  nets
provenant de la réalisation d'un investissement et tous intérêts et autres revenus accumulés dans le cadre de ces inves-
tissements. Si cela est jugé nécessaire, tous autres fonds disponibles pour être distribués peuvent être utilisés conjoin-
tement aux produits de réalisation pour les distributions de fonds.

28.2 Toute distribution déclarée doit d'abord être déclarée sur base cumulative dans l'ordre de priorité décrit pour

chaque Compartiment dans la Section Spéciale.

28.3 Les paiements de dividendes, s'il y en a, seront faits aux Actionnaires par versement bancaire et aucune distribution

en nature ne sera possible dans le cadre de l'Article 28.

101457

Chapitre VIII - Dissolution, Liquidation, Résiliation

29. Dissolution, Liquidation.
29.1 La Société peut être dissoute par décision de l'assemblée générale des Actionnaires votant avec le même quorum

que celui requis pour la modification des Statuts.

29.2 Si la Société doit être dissoute, la liquidation doit être réalisée par un ou plusieurs liquidateurs nommé(s) par

l'assemblée générale des Actionnaires.

30. Résiliation, Scission, Fusion de compartiments ou Classes.
30.1 Lorsque pour toute raison la valeur des avoirs nets de tout Compartiment et/ou Classe a diminué ou n'a pas

atteint un montant déterminé par le Conseil d'Administration comme étant le seuil minimum pour que ce Compartiment
ou cette Classe puisse fonctionner d'une manière économiquement viable ou lors d'un changement substantiel de la
situation politique, économique ou monétaire de ce Compartiment et/ou Classe qui aurait des répercussions matérielles
défavorables sur les investissements de ce Compartiment ou Classe, ou par mesure de rationalisation économique, le
Conseil d'Administration peut décider le rachat forcé de toutes les Actions du Compartiment et/ou de la Classe concerné
(s) à la Valeur Nette d'Inventaire par Action (subordonnée aux prix de vente en vigueur des investissements et frais de
vente) calculée à la Date d'Evaluation à laquelle cette décision devient effective. La Société informera les Actionnaires du
Compartiment et/ou de la Classe en question avant la date effective du rachat forcé, en indiquant les raisons et la pro-
cédure  des  opérations  de  rachat.  Les  Actionnaires  nominatifs  seront  avertis  par  écrit.  A  moins  qu'il  ne  soit  décidé
autrement dans l'intérêt des Actionnaires d'un Compartiment et/ou d'une Classe concerné(s) ou pour maintenir l'égalité
de traitement entre eux, ces Actionnaires peuvent continuer de demander le rachat de leurs Actions sans frais (mais
subordonné aux prix de vente des investissements en vigueur et frais de vente) avant la date effective du rachat forcé.
Toute demande de souscription doit être suspendue à partir de la date effective déterminée par le Conseil d'Adminis-
tration pour la résiliation, la fusion ou le transfert du Compartiment et/ou de la Classe concerné(s).

30.2 Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d'Administration aux termes de l'Article 30.1, l'assemblée générale

des Actionnaires de tout Compartiment et/ou Classe peut, sur proposition du Conseil d'Administration, décider du rachat
de toutes les Actions émises dans le Compartiment et/ou la Classe concerné(s) et de rembourser aux Actionnaires la
Valeur Nette d'Inventaire de leurs Actions (subordonnée au prix de vente en vigueur des investissements et aux frais de
vente) calculée à la Date d'Evaluation à laquelle cette décision devient effective. Il n'y aura pas d'exigence de quorum pour
cette assemblée générale des Actionnaires, et les résolutions devront être adoptées à la majorité simple des Actionnaires
présents ou représentés.

30.3 Les avoirs qui ne pourront pas être distribués à leurs bénéficiaires au moment de la mise en oeuvre du rachat

seront déposés auprès de la Caisse des Consignations pour compte de leurs bénéficiaires.

30.4 Toutes les Actions rachetées seront annulées par le Conseil d'Administration.
30.5 Dans les mêmes circonstances que celles décrites à l'Article 30.1, le Conseil d'Administration peut décider d'ap-

porter les avoirs de tout Compartiment et/ou Classe à ceux d'un autre Compartiment et/ou Classe existant au sein de
la Société ou à ceux d'un autre organisme de placement collectif luxembourgeois ou un autre Compartiment et/ou Classe
dans cet autre organisme de placement collectif luxembourgeois (le "Nouveau Compartiment") et de re-qualifier les
Actions du Compartiment et/ou Classe concerné(s) comme des Actions d'un autre Compartiment et/ou d'une autre
Classe (suite à une scission ou à une consolidation, si nécessaire, et au paiement de tout montant correspondant à une
fraction d'Actions due aux Actionnaires). Cette décision sera notifiée de la même manière que celle décrite à l'Article
30.1 (laquelle notification mentionnera, en outre, les caractéristiques du nouveau Compartiment), un (1) mois avant la
date d'effet de la fusion afin de permettre aux Actionnaires de demander le rachat de leurs Actions, sans frais, pendant
cette période.

30.6 Dans les mêmes circonstances que celles décrites à l'Article 30.1, le Conseil d'Administration peut décider de

réorganiser un Compartiment et/ou une Classe par le biais d'une division entre deux ou plusieurs Compartiments et/ou
Classes. Une telle décision sera notifiée de la manière décrite à l'Article 30.1 (et, en outre, la notification contiendra des
informations sur les deux ou plusieurs nouveaux Compartiments) un (1) mois avant la date à laquelle la division devient
effective, dans le but de permettre aux Actionnaires de demander le rachat ou la conversion de leurs actions sans frais
durant cette période.

30.7 Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d'Administration par le paragraphe précédent, l'assemblée générale

des Actionnaires du Compartiment et/ou de la Classe concerné(s) peut décider cette réorganisation de Compartiments
et/ou Classe au sein de la Société (par le biais d'une fusion ou scission). Aucun quorum ne sera requis lors de telles
assemblées générales et il sera statué sur cette fusion ou scission par résolution de la majorité simple des Actionnaires
présents ou représentés.

30.8 L'apport de l'actif et du passif attribuables à un Compartiment et/ou une Classe à un autre organisme de placement

collectif visé à l'Article 30.5 ou à un autre Compartiment et/ou Classe au sein d'un cet autre organisme de placement
collectif devra être approuvé par une résolution des Actionnaires du Compartiment et/ou de la Classe concerné(s) prise
lorsqu'au moins la moitié (1/2) du capital social est présente ou représentée et adoptée à la majorité des deux-tiers (2/3)
des Actions présentes ou représentées à cette assemblée, excepté lorsque cette fusion aurait lieu avec un organisme de
placement collectif de droit luxembourgeois de type contractuel (fonds commun de placement) ou avec un organisme de

101458

placement collectif de droit étranger, auquel cas les résolutions prises par l'assemblée ne lieront que les Actionnaires qui
ont voté en faveur de la fusion.

Chapitre VIII - Droit applicable

31. Droit applicable. Tous les points non spécifiés dans les présents Statuts seront déterminés conformément à la Loi

de 1915 et la Loi de 2007.

<i>Souscription et Libération

Les Statuts ayant été ainsi établis, la partie mentionnée ci-dessus a souscrit au capital social comme il suit:

Generali Immobiliare Asset Management S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30.000 Actions de Classe B dans

le Compartiment Generali

Northern America Investments

S.A.- Non-Italian Investors

Generali Immobiliare Asset Management S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20.000 Actions de Classe B dans

le Compartiment Generali

Northern America Investments

S.A. - Italian Investors

Toutes ces Actions ont été entièrement payées et la somme de 50.000.- USD se trouve désormais à la disposition de

la Société, la preuve étant donnée au notaire.

<i>Déclaration

Le notaire établissant le présent acte déclare que les conditions prévues à l'article 26 de la Loi de 1915 sont remplies

et témoigne expressément de leur accomplissement.

<i>Evaluation des coûts

La partie nommée ci-dessus a évalué les coûts, dépenses, frais et charges, sous quelque forme que ce soit, qui sont à

charge de la Société ou qui doivent être facturés à la Société en rapport avec son incorporation à environs trois mille
cinq cents euros (3.500.- EUR).

<i>Première assemblée générale extraordinaire des actionnaires

Les parties nommées ci-dessus, représentant l'entièreté du capital social souscrit et agissant en tant qu'Actionnaires

de la Société en vertu de l'Article 21, ont pris immédiatement les résolutions suivantes:

1. L'adresse de la Société est établie à 5, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg, Grand-duché de Luxembourg;
2. Les personnes suivantes ont été élues comme Administrateurs pour une période maximale de six (6) ans, leur

mandat prenant fin à l'occasion de l'assemblée générale des Actionnaires qui doit être tenue en 2015:

- Benoit Prat-Stanford, dont l'adresse professionnelle se trouve à 134, Boulevard Haussmann, F-75008 Paris, France;
- Christoph Schumacher, dont l'adresse professionnelle se trouve à 19-23, Tunisstraße, D-50667 Köln, Allemagne; et
- Federica Salvini, dont l'adresse professionnelle se trouve à 2, Via Meravigli, I-20123 Milan, Italie.
3. La personne suivante est élue en tant que président du Conseil d'Administration pour une période qui expire à la

fermeture de l'assemblée générale annuelle des Actionnaires qui doit être tenue en 2015:

- Benoit Prat Stanford.
4. A été nommée auditeur pour la même période: PricewaterhouseCoopers S.à r.l. dont le siège social se trouve à

400, route d'Esch, L-1471 Luxembourg, Grand-duché de Luxembourg.

Le notaire soussigné qui comprend et parle l'anglais constate que sur demande des personnes comparantes, le présent

acte est rédigé en langue anglaise suivi d'une version française. Sur demande des mêmes personnes comparantes et en
cas de divergences entre le texte anglais et le texte français, la version anglaise fait foi.

Dont acte, passé à Luxembourg, au jour figurant en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux personnes comparantes, toutes connues du notaire instrumentant,

par leurs noms, prénom usuel, état civil et résidence, lesdites personnes comparantes ont signé le présent acte avec le
notaire.

Signé: B. Prat Stanford, G. Lecuit.
Enregistré à Luxembourg Actes Civils, le 30 septembre 2009. Relation: LAC/2009/40248. Reçu soixante-quinze euros

75,00 €

<i>Le Receveur ff. (signé): Fr. Schneider.

POUR COPIE CONFORME, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 06 octobre 2009.

Gérard LECUIT.

Référence de publication: 2009132884/1926.
(090155103) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 octobre 2009.

101459

Manulife Century Investments (Luxembourg) S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 412F, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 68.989.

EXTRAIT

Il résulte d'une décision du conseil d'administration de la Société prise en date du 12 octobre 2009 que le siège social

de la Société est transféré du 74, rue de Merl, L-2146 Luxembourg au 412F, route d'Esch, L-1030 Luxembourg, avec effet
immédiat.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 12 octobre 2009.

S G G S.A.
412F, route d'Esch
L-2086 LUXEMBOURG
Signatures
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2009131868/18.
(090158376) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

C1 S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2212 Luxembourg, 6, place de Nancy.

R.C.S. Luxembourg B 104.978.

<i>Extrait du procès-verbal de l'assemblée générale tenue à Luxembourg, 6, place de Nancy le 30 septembre 2009

<i>Première résolution

Les actionnaires acceptent à la démission de Monsieur Edouard Lux de sa fonction d'administrateur avec effet immédiat.

<i>Deuxième résolution

Les actionnaires nomment Monsieur Arnaud Gamarra, demeurant professionnellement, 23, Z.A. Bourmicht, L-8070

Bertrange, comme nouvel administrateur de catégorie A. Il pourra engager la société avec la signature conjointe d'un
administrateur de catégorie B. Son mandat viendra à échéance lors de l'assemblée générale qui se tiendra en 2010.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour la société
Signatures

Référence de publication: 2009132357/17.
(090159031) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 octobre 2009.

BTM Foot International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-5752 Frisange, 31A, route de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 139.733.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l'assemblée générale extraordinaire du 6 octobre 2009

Il résulte du procès-verbal de l'assemblée générale extraordinaire tenue sous seing privé en date du 6 octobre, que

l'assemblée a pris acte de la démission de Monsieur Aytekin CAN, né le 4 janvier 1976 à Metz, demeurant à L-3321
Berchem, 8, rue Oscar Roméo de son mandat d'administrateur délégué.

L'assemblée a nommé à l'unanimité Monsieur Thierry SCHMITT, né le 9 novembre 1971 à Thionville, demeurant à

F-57925 DISTROFF, 2, Cour du Château, aux fonctions d'administrateur et d'administrateur délégué, pour une durée
indéterminée.

Pour extrait conforme
BTM FOOT INTERNATIONAL
Signature

Référence de publication: 2009132418/17.
(090159436) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 octobre 2009.

101460

Bijouterie Wacht S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-5550 Remich, 9, rue de Macher.

R.C.S. Luxembourg B 78.518.

Les comptes annuels au 31/12/2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 12/10/2009.

G.T. Experts Comptables Sàrl
Luxembourg
Signature

Référence de publication: 2009131791/13.
(090158520) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

PAI partners S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2522 Luxembourg, 12, rue Guillaume Schneider.

R.C.S. Luxembourg B 136.689.

Les comptes annuels au 31/12/2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14/10/2009.

G.T. Experts Comptables Sàrl
Luxembourg
Signature

Référence de publication: 2009131795/13.
(090158514) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

The American Mineral &amp; Mining Holding Company S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2124 Luxembourg, 102, rue des Maraîchers.

R.C.S. Luxembourg B 142.781.

<i>Extrait des résolutions de l'associé unique de la Société en date du 12 octobre 2009

En date du 12 octobre 2009, l'associé unique de la Société a pris les résolutions suivantes:
De révoquer Monsieur William Krysiak, en tant que gérant de classe A de la Société avec effet au 31 décembre 2009.
De nommer Monsieur Faruk Durusu, avocat à la cour, né le 20 juin 1978 à Yildizeli en Turquie, avec adresse profes-

sionnelle au 102, rue des Maraichers, L-2124 Luxembourg, en tant que gérant de classe B de la Société avec effet au 13
octobre 2009 et pour une durée indéterminée.

De nommer Mademoiselle Christel Damaso, Corporate Officer, née le 24 juillet 1978 au Luxembourg, Grand-duché

de Luxembourg, avec adresse professionnelle au 69, rue de Merl, L-2146 Luxembourg, en tant que gérant de classe B de
la Société avec effet au 13 Octobre 2009 et pour une durée indéterminée.

Depuis cette date le conseil de gérance de la Société se compose des personnes suivantes:

<i>Gérants de classe A:

Mademoiselle Lora Weinert Mays
Monsieur R. Todd Neugebauer
Monsieur Alexis Cranberg

<i>Gérants de classe B:

Mademoiselle Christel Damaso Monsieur Faruk Durusu
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 octobre 2009

The American Mineral &amp; Mining Holding Company S.à r.l.
Signature

Référence de publication: 2009132341/28.
(090159406) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 octobre 2009.

101461

Arianco S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1273 Luxembourg, 19, rue de Bitbourg.

R.C.S. Luxembourg B 129.817.

Les comptes annuels au 31/12/2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14/10/2009.

G.T. Experts Comptables Sàrl
Luxembourg
Signature

Référence de publication: 2009131799/13.
(090158506) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

InvestCo Belgian Cable 2 S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 2.522.725,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 87.905.

Afin de bénéficier de l'exemption de l'obligation d'établir des comptes consolidés et un rapport consolidé de gestion,

prévue par l'article 316 de la loi sur les sociétés commerciales, les comptes consolidés au 31 décembre 2008 de sa société
mère, Liberty Global, Inc. ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 30 septembre 2009.

Signature.

Référence de publication: 2009131801/13.
(090158694) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

Sapia S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-5424 Gostingen, 11A, rue du Relais.

R.C.S. Luxembourg B 114.419.

Les comptes annuels au 31/12/2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14/10/2009.

G.T. Experts Comptables Sàrl
Luxembourg
Signature

Référence de publication: 2009131802/13.
(090158504) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

Salve Holdings S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2-8, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 75.052.

<i>Extrait des minutes du conseil d'administration tenu le 22 septembre 2009

Le Conseil d'Administration de Salve Holdings sa ("la société"), a décidé comme suit:
- De transférer le siège social de la Société du 20, rue de la Poste, L-2346 Luxembourg vers le 2-8, avenue Charles de

Gaulle, L-1653 Luxembourg avec effet immédiat.

Luxembourg, le 22 septembre 2009.

Luxembourg Corporation Company S.A.
<i>Administrateur
Signatures

Référence de publication: 2009131866/15.
(090158753) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

101462

Artwin Capital S.A.H., Société Anonyme.

Siège social: L-1273 Luxembourg, 19, rue de Bitbourg.

R.C.S. Luxembourg B 112.710.

Les comptes annuels au 31/12/2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14/10/2009.

G.T. Experts Comptables Sàrl
Luxembourg
Signature

Référence de publication: 2009131803/13.
(090158502) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

Vrucht Invest S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 412F, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 78.484.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour VRUCHT INVEST S.A.
Signatures

Référence de publication: 2009131820/11.
(090158766) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

SPI Consulting S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7220 Walferdange, 150, route de Diekirch.

R.C.S. Luxembourg B 118.746.

Les comptes annuels au 31/12/2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14/10/2009.

G.T. Experts Comptables Sàrl
Luxembourg
Signature

Référence de publication: 2009131825/13.
(090158489) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

CB Diagnostics Luxembourg, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1246 Luxembourg, 4, rue Albert Borschette.

R.C.S. Luxembourg B 122.409.

Il résulte d'un contrat de transfert de parts sociales signé en date du 30 septembre 2009 que Michael Land a transféré
5,698 parts sociales de class A
5,698 parts sociales de class B
5,698 parts sociales de class C
5,698 parts sociales de class D
5,698 parts sociales de class E
5,698 parts sociales de class F
5,698 parts sociales de class G
5,698 parts sociales de class H
5,698 parts sociales de class I
5,698 parts sociales de class J à Fourth Cinven Fund (no 1) Limited Partnership
5,945 parts sociales de class A
5,945 parts sociales de class B

101463

5,945 parts sociales de class C
5,945 parts sociales de class D
5,945 parts sociales de class E
5,945 parts sociales de class F
5,945 parts sociales de class G
5,945 parts sociales de class H
5,945 parts sociales de class I
5,945 parts sociales de class J à Fourth Cinven Fund (no 2) Limited Partnership
5,895 parts sociales de class A
5,895 parts sociales de class B
5,895 parts sociales de class C
5,895 parts sociales de class D
5,895 parts sociales de class E
5,895 parts sociales de class F
5,895 parts sociales de class G
5,895 parts sociales de class H
5,895 parts sociales de class I
5,895 parts sociales de class J à Fourth Cinven Fund (no 3-VCOC) Limited Partnership
5,626 parts sociales de class A
5,626 parts sociales de class B
5,626 parts sociales de class C
5,626 parts sociales de class D
5,626 parts sociales de class E
5.626 parts sociales de class F
5.626 parts sociales de class G
5,626 parts sociales de class H
5,626 parts sociales de class I
5,626 parts sociales de class J à Fourth Cinven Fund (no 4) Limited Partnership
3,164 parts sociales de class A
3,164 parts sociales de class B
3,164 parts sociales de class C
3,164 parts sociales de class D
3,164 parts sociales de class E
3,164 parts sociales de class F
3,164 parts sociales de class G
3,164 parts sociales de class H
3,164 parts sociales de class I
3,164 parts sociales de class J à Fourth Cinven Fund (UBTI) Limited Partnership
263 parts sociales de class A
263 parts sociales de class B
263 parts sociales de class C
263 parts sociales de class D
263 parts sociales de class E
263 parts sociales de class F
263 parts sociales de class G
263 parts sociales de class H
263 parts sociales de class I
263 parts sociales de class J à Fourth Cinven Fund Co-Investment Partnership
ayant tous leur siège social à Warwick Court, Paternoster Square, London EC4M 7AG, Grande-Bretagne.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 1 

er

 octobre 2009.

Bénédicte Herlinvaux.

Référence de publication: 2009131965/71.
(090159586) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 octobre 2009.

101464

SPI Consulting S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7220 Walferdange, 150, route de Diekirch.

R.C.S. Luxembourg B 118.746.

Les comptes annuels au 31/12/2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14/10/2009.

G.T. Experts Comptables Sàrl
Luxembourg
Signature

Référence de publication: 2009131826/13.
(090158488) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

Actor Augias S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-4832 Rodange, 462, route de Longwy.

R.C.S. Luxembourg B 106.637.

Les comptes annuels au 31/12/2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14/10/2009.

G.T. Experts Comptables Sàrl
Luxembourg
Signature

Référence de publication: 2009131827/13.
(090158486) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

Daoud Invest Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1273 Luxembourg, 19, rue de Bitbourg.

R.C.S. Luxembourg B 73.548.

Les comptes annuels au 31/12/2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14/10/2009.

G.T. Experts Comptables Sàrl
Luxembourg
Signature

Référence de publication: 2009131830/13.
(090158482) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

Roade One Management S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1411 Luxembourg, 2, rue des Dahlias.

R.C.S. Luxembourg B 108.627.

<i>Extrait du procès-verbal de l'assemblée générale ordinaire, réunie extraordinairement, des actionnaires de la société Roade One

<i>Management SA qui s'est tenue à L-1411 Luxembourg, 2 rue des Dahlias le 7 janvier 2009.

Il résulte du procès-verbal de la réunion de l'Assemblée Générale Ordinaire, réunie extraordinairement, des action-

naires de la société Roade One Management SA qui s'est tenue à Luxembourg le 7 janvier 2009:

- d'une part, le transfert du siège de ladite société au 2 rue des Dahlias, L-1411 Luxembourg,
- d'autre part, la nomination de Monsieur Howard Lamplough, né le 23/05/1961 à Hartlepool au Royaume-Uni et

demeurant au 1 Léon house secretary's lane à Gibraltar à la fonction de délégué à la gestion journalière de la société
Roade One Management SA pour une durée de six années, son mandat débutant ce 7 janvier 2009.

Référence de publication: 2009131886/15.
(090158435) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

101465

Industrielle de Réassurance S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2146 Luxembourg, 74, rue de Merl.

R.C.S. Luxembourg B 28.689.

Les statuts coordonnés suivant l'acte n° 56246 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxem-

bourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Joseph ELVINGER
<i>Notaire

Référence de publication: 2009131831/12.
(090158993) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

Gaillon S.C.A., Société en Commandite par Actions.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 140.113.

Les statuts coordonnés suivant l'acte n° 56268 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxem-

bourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Joseph ELVINGER
<i>Notaire

Référence de publication: 2009131832/12.
(090158995) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

BESIA (Soparfi s.à r.l.), Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1273 Luxembourg, 19, rue de Bitbourg.

R.C.S. Luxembourg B 71.212.

Les comptes annuels au 31/12/2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14/10/2009.

G.T. Experts Comptables Sàrl
Luxembourg
Signature

Référence de publication: 2009131833/13.
(090158480) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

BESIA (Soparfi s.à r.l.), Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1273 Luxembourg, 19, rue de Bitbourg.

R.C.S. Luxembourg B 71.212.

Les comptes annuels au 31/12/2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14/10/2009.

G.T. Experts Comptables Sàrl
Luxembourg
Signature

Référence de publication: 2009131834/13.
(090158479) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

101466

Asia Pacific Investment Holdings S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1930 Luxembourg, 34, avenue de la Liberté.

R.C.S. Luxembourg B 138.470.

Les statuts coordonnés suivant l'acte n° 56332 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxem-

bourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Joseph ELVINGER
<i>Notaire

Référence de publication: 2009131835/12.
(090159000) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

AMICORP Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 47, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 49.731.

Le Bilan au 31 décembre 2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg.

<i>Pour Amicorp Luxembourg S.A.
M. Julien FRANCOIS
<i>Administrateur

Référence de publication: 2009131837/13.
(090158731) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

Fiscobelux S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-4761 Pétange, 27, route de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 60.852.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l'Assemblée Générale Extraordinaire tenue en date du 2 octobre 2009

Il résulte de l'Assemblée Générale Extraordinaire:
1. La modification de l'Adresse du Siège Social à l'adresse suivante à partir du 1 

er

 octobre 2009:

27, route de Luxembourg
L-4761 PETANGE
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 2 octobre 2009.

Jean-Claude Buffin
<i>Administrateur-délégué

Référence de publication: 2009131855/16.
(090158281) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

Hideal Investment S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2636 Luxembourg, 12, rue Léon Thyes.

R.C.S. Luxembourg B 143.698.

Statuts coordonnées déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 12 octobre 2009.

Henri HELLINCKX
<i>Notaire

Référence de publication: 2009131838/13.
(090159001) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

101467

Zeugma Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 12, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 99.750.

Le bilan de dissolution au 15 septembre 2009 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour ZEUGMA HOLDING S.A.
Le Domiciliataire
Signatures

Référence de publication: 2009131839/12.
(090158727) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

Paradigm Geophysical (Luxembourg) S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2-8, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 84.351.

Les comptes annuels au 31 Décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg Corporation Company SA
Signatures

Référence de publication: 2009131840/11.
(090158726) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

Eurazeo Entertainment Lux S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 247.641,25.

Siège social: L-2340 Luxembourg, 25, rue Philippe II.

R.C.S. Luxembourg B 129.566.

CLÔTURE DE LIQUIDATION

<i>Extrait

Par résolutions en date du 12 octobre 2009, l'associé unique de la Société a décidé:
- que la clôture de la Société Eurazco Entertainment Lux Sàrl, ayant son siège social au 25, rue Philippe II, L-2340

Luxembourg, a été prononcée et que la Société est à considérer comme définitivement clôturée et liquidée,

- que les livres et documents sociaux seront conservés pendant cinq ans à l'adresse de l'ancien siège social de la Société

à savoir au 25, rue Philippe II, L-2340 Luxembourg,

- que les fonds de la Société ont été transférés à la société Eurazeo Services Lux, société anonyme ayant son siège

social au 25, rue Philippe II. L-2340 Luxembourg, en vertu d'un contrat de mandat pour paiement des dettes résiduelles.

Luxembourg, le 12 octobre 2009.

Laurence Burkhard.

Référence de publication: 2009131891/18.
(090158860) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

Cliff 2007-1 S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 1, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 125.375.

Le Bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 13 octobre 2009.

TMF Management Luxembourg S.A.
Domiciliataire
Signatures

Référence de publication: 2009131841/13.
(090158725) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

101468

Hideal Advisory S.à r.l., Société à responsabilité limitée unipersonnelle.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2636 Luxembourg, 12, rue Léon Thyes.

R.C.S. Luxembourg B 145.236.

Statuts coordonnées déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 12 octobre 2009.

Henri HELLINCKX
<i>Notaire

Référence de publication: 2009131842/13.
(090159003) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

SDL Investments I S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 192.500,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 123.059.

Les comptes annuels pour la période au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés

de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 9 octobre 2009.

Signature.

Référence de publication: 2009131844/12.
(090158702) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

Parfood Invest S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1219 Luxembourg, 17, rue Beaumont.

R.C.S. Luxembourg B 62.532.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l'assemblée générale ordinaire des actionnaires tenue au siège social à Luxembourg, le 6 octobre

<i>2009

Monsieur DE BERNARDI Alexis, Monsieur ROSSI Jacopo et Monsieur DONATI Régis sont renommés administrateur,

Monsieur HEITZ Jean-Marc est renommé commissaire aux comptes

Les mandats viendront à échéance lors de l'Assemblée Générale Statutaire de l'an 2012.

Pour extrait sincère et conforme
PARFOOD INVEST S.A.
Jacopo ROSSI / Alexis DE BERNARDI
<i>Administrateur / Administrateur

Référence de publication: 2009132012/16.
(090157088) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 octobre 2009.

Hop Lun Europe S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 89.114.

Les comptes annuels au 31 mars 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 6 octobre 2009.

Signature.

Référence de publication: 2009131845/11.
(090158701) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

101469

IBP Vermögensverwaltungs- S.C., Société Civile.

Siège social: L-5444 Schengen, 5, rue Bachergaass.

R.C.S. Luxembourg E 4.163.

VEREINBARUNG

Zwischen
TEMTEX Management S.A. in: 5, rue Bachergaass, L-5444 Schengen
eingetragen im Registre de Commerce et des Sociétés unter B 129.581
und
Herrn Ingo Böhme, wohnhaft Falknersteig 18, D-56112 Lahnstein
ist heute, am 12. November 2008 eine Société Civile nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg gegründet

worden. Dazu sind folgende Vereinbarungen getroffen worden.

1. Die Firma der Gesellschaft lautet:
IBP Vermögensverwaltungs- S. C.
Sie hat ihren Sitz in 5, rue Bachergaass, L-5444 Schengen.
2. Zweck der Gesellschaft ist die Verwaltung eigenen und fremden Vermögens.
Zur Erreichung dieses Gesellschaftszwecks kann die Gesellschaft sich an Unternehmen beteiligen, Kooperationsver-

träge eingehen und sich an allen Projekten beteiligen, die eine angemessene Wertsteigerung des eigenen Vermögens
erwarten lassen.

3. Gesellschafter sind: TEMTEX Management S. A. einerseits sowie Herr Ingo Böhme andererseits.
Zur Geschäftsführung und Vertretung der Gesellschaft ist ausschließlich die TEMTEX Management S. A. berufen; Herr

Böhme ist von der Geschäftsführung ausgeschlossen.

4. Die TEMTEX Management S. A. erbringt keine Einlage; sie ist am Vermögen der Gesellschaft nicht beteiligt.
Herr Ingo Böhme erbringt eine Einlage von 35.000,- € (fünfunddreißigtausend Euro), die auf Beschluss der Gesell-

schafterversammlung bis auf 250.000,- € (zweihundertundfünfzigtausend Euro) aufgestockt werden kann.

5. Die Dauer der Gesellschaft ist unbegrenzt. Sie kann von beiden Gesellschaftern mit einer Frist von drei Monaten

jeweils auf das Ende eines Geschäftjahres gekündigt werden. Die Kündigung bedarf keiner Begründung. Sie hat durch
eingeschriebenen Brief zu erfolgen, der dem anderen Gesellschafter vor Beginn der vorstehend genannten Frist zuge-
gangen sein muss.

6. Geschäftsjahr ist das Kalenderjahr.
7. Die geschäftsführende Gesellschafterin hat innerhalb von drei Monaten nach Ablauf des Geschäftsjahres einen Jah-

resabschluss zu erstellen und dem anderen Gesellschafter zur Beschlussfassung vorzulegen. Der Jahresabschluss hat den
einschlägigen Bestimmungen des Handelsrechts zu entsprechen.

8. Gesellschafterbeschlüsse werden in Gesellschafterversammlungen gefasst, die von jedem Gesellschafter mit einer

Frist von 2 Wochen einberufen werden können.

9. Eine ordentliche Gesellschafterversammlung, die über den Jahresabschluss des vorangegangenen Geschäftsjahres

beschließt, findet regelmäßig am letzten Tage des Monats Mai am Sitz der Gesellschaft statt.

10. In der Gesellschafterversammlung hat die geschäftsführende Gesellschafterin 25 Stimmen, Herr Ingo Böhme hat

75 Stimmen.

11. Ein Verlust der Gesellschaft wird ausschließlich von Herr Ingo Böhme getragen. An einem Gewinn nimmt die

geschäftsführende Gesellschafterin mit 10 % teil. Für ihre Tätigkeit für die Gesellschaft erhält sie eine Vergütung, die sich
nach dem Umfang der von ihr ausgeübten Tätigkeiten richtet, mindestens jedoch einen Betrag von 3.000,- €. Über eine
höhere Vergütung beschließt die Gesellschafterversammlung, soweit die Gesellschafter sich nicht bereits vorher über
eine Sondervergütung geeinigt haben. Diese Vergütungen gelten im Verhältnis der Gesellschafter zueinander als Betrieb-
sausgaben.

12. Bei Beendigung der Gesellschaft geht das nach Begleichung der Gesellschaftsschulden noch vorhandene Vermögen

vollständig an den Gesellschafter Ingo Böhme. Zu den Gesellschaftsschulden zählen auch die nicht entnommenen Vergü-
tungen der geschäftsführenden Gesellschafterin.

13. Soweit vorstehend nichts anderes bestimmt ist, gelten die Bestimmungen über die Zivilgesellschaft.
14. Sollten einzelne Bestimmungen dieses Vertrages unwirksam sein oder werden, so bleiben die übrigen Bestimmun-

gen in Kraft; die Parteien sind verpflichtet, die unwirksame Bestimmung durch eine wirksame Bestimmung zu ersetzen,
die dem wirtschaftlich Gewollten am nächsten kommt. Gleiches gilt, wenn der Vertrag Lücken aufweisen sollte.

15. Änderungen und Ergänzungen dieses Vertrages bedürfen der Schriftform; diese können auch als zusätzliche Ve-

reinbarungen in separater Urkunde getroffen werden. Mündliche Nebenabreden sind nicht getroffen worden. Werden
sie in Zukunft getroffen, so sind sie erst nach schriftlicher Bestätigung wirksam.

101470

Schengen, am 12.11.2008.

TEMTEX Management S. A. / Ingo Böhme
Unterschrift / -

Référence de publication: 2009131846/61.
(090158633) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

Entversalux S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-6637 Wasserbillig, 15, Esplanade de la Moselle.

R.C.S. Luxembourg B 46.943.

<i>Ausserordentliche Generalversammlung

- Der alleinige Gesellschafter der ENTVERSALUX S.à.r.l. tritt hiermit form- und fristgerecht zusammen und beschließt

das folgende:

<i>Erster Beschluss

Die genaue Anschrift der Gesellschaft wird nach L-6637 Wasserbillig, 15, Esplanade de la Moselle, verlegt.

Wasserbillig, den 12.10.2009.

Werner Ruppenthal.

Référence de publication: 2009131853/13.
(090158523) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

Kiso Power Tool AG, Société Anonyme.

Siège social: L-6868 Wecker, 6-10, Härebierg.

R.C.S. Luxembourg B 47.546.

<i>Auszug der Beschlüsse der ordentlichen Generalversammlung vom 8. Mai 2009

Die Aktionäre der Aktiengesellschaft KISO POWER TOOL AG sind am 8. Mai 2009 in einer ordentlichen General-

versammlung zusammengetreten und haben einstimmig folgende Beschlüsse gefasst:

1. Die Mandate der folgenden Verwaltungsratmitglieder werden um ein Jahr verlängert. Demzufolge besteht der Ver-

waltungsrat der Gesellschaft aus folgenden Mitgliedern:

- Herr Jürgen ZAPF, wohnhaft in L-2551 Luxemburg, 57, avenue du X Septembre
- Herr Rainer LOOSEN, wohnhaft in D-54518 Osann-Monzel
- Herr Ejiro KJSO, wohnhaft in J-Osaka
Die Mandate der Verwaltungsratmitglieder enden mit der ordentlichen Generalversammlung des Jahres 2010.
2. Das Mandat des Wirtschaftsprüfers GRANT THORNTON LUX AUDIT S.A., mit Sitz in L-8308 Capellen, wird um

ein Jahr verlängert.

Das Mandat der Gesellschaft GRANT THORNTON LUX AUDIT S.A. endet mit der ordentlichen Generalversamm-

lung des Jahres 2010.

Wecker, den 8. Mai 2009.

Unterschrift / Unterschrift / Unterschrift
<i>Vorsitzender / Schriftführer / Stimmenzähler

Référence de publication: 2009132431/23.
(090159588) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 octobre 2009.

Lymar International Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1461 Luxembourg, 27, rue d'Eich.

R.C.S. Luxembourg B 59.483.

Il résulte du procès-verbal de la réunion du Conseil d'Administration tenue en date du 8 octobre 2009 que le siège

social de la société a été transféré au L-1461 Luxembourg, rue d'Eich 27 avec effet au 8 octobre 2009.

Luxembourg, le 8 octobre 2009.

<i>Pour la société
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2009131880/13.
(090158335) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2009.

101471

Regolo Finance S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1330 Luxembourg, 34A, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 81.340.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 21 septembre 2009.

Signatures

Référence de publication: 2009132169/11.
(090159270) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 octobre 2009.

Bioland S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1258 Luxembourg, 22, rue Jean-Pierre Brasseur.

R.C.S. Luxembourg B 127.743.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour BIOLAND S.A.
Signatures

Référence de publication: 2009132170/11.
(090159502) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 octobre 2009.

Bruskort International S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 67, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 103.345.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour BRUSKORT INTERNATIONAL S.à.r.l.
Eric Magrini / Philippe Toussaint

Référence de publication: 2009132171/11.
(090159504) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 octobre 2009.

HM Medics S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1371 Luxembourg, 31, Val Sainte Croix.

R.C.S. Luxembourg B 95.832.

Les comptes annuels au 31 décembre 2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009132186/10.
(090159377) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 octobre 2009.

Proxim S.àr.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1660 Luxembourg, 30, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 113.972.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009132187/10.
(090159383) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 octobre 2009.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

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Document Outline

Actor Augias S.à r.l.

AMICORP Luxembourg S.A.

Arianco S.A.

Artwin Capital S.A.H.

Asia Pacific Investment Holdings S.à r.l.

BESIA (Soparfi s.à r.l.)

BESIA (Soparfi s.à r.l.)

Bijouterie Wacht S.à r.l.

Bioland S.A.

Bruskort International S.à.r.l.

BTM Foot International S.A.

C1 S.A.

CB Diagnostics Luxembourg

Cliff 2007-1 S.A.

Daoud Invest Holding S.A.

Entversalux S.à.r.l.

Eurazeo Entertainment Lux S.à r.l.

Fiscobelux S.A.

Gaillon S.C.A.

Generali Northern America Investments S.A.

Hideal Advisory S.à r.l.

Hideal Investment S.à r.l.

HM Medics S.A.

Hop Lun Europe S.à r.l.

IBP Vermögensverwaltungs- S.C.

Industrielle de Réassurance S.A.

InvestCo Belgian Cable 2 S.à.r.l.

Kiso Power Tool AG

Lymar International Holding S.A.

Manulife Century Investments (Luxembourg) S.A.

PAI partners S.à r.l.

Paradigm Geophysical (Luxembourg) S.à r.l.

Parfood Invest S.A.

Proxim S.àr.l.

Regolo Finance S.A.

Roade One Management S.A.

Salve Holdings S.A.

Sapia S.à r.l.

SDL Investments I S.à r.l.

SPI Consulting S.à r.l.

SPI Consulting S.à r.l.

The American Mineral &amp; Mining Holding Company S.à r.l.

Vrucht Invest S.A.

Zeugma Holding S.A.