MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 492

6 mars 2009

SOMMAIRE

4IP Real Estate Securities Fund  . . . . . . . . .

23571

Accord Immobilière S.A.  . . . . . . . . . . . . . . .

23614

Aircool S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23570

Amazon Eurasia Holdings S.à r.l.  . . . . . . . .

23605

Amazon Europe Holding Technologies

S.C.S.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23609

Amazon EU S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23616

Amazon Media EU S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .

23605

Amazon Services Europe S.à r.l. . . . . . . . . .

23605

Batterymarch Global Emerging Markets

Fund  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23608

BBA International Investments Sàrl  . . . . .

23616

B.E.I.O. S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23570

Brausa  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23607

Central European Participation II S.à r.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23606

Coveta S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23604

Crosscheck (Luxembourg) S.A.  . . . . . . . . .

23610

Essor et Développement Sàrl  . . . . . . . . . . .

23616

EURASOL, Bureau d'Etudes Européen de

Sols de Fondation  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23610

European Consultants (Luxembourg) S.A.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23608

Euro Phyto Santé Luxembourg S.A.  . . . . .

23603

Francilienne S.C.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23606

G5 Luxembourg S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23608

IMMO4YOU Sàrl . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23606

Immobilière de Paris et de l'Orient S.A.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23604

International Media Trading S.A.  . . . . . . . .

23614

LLP Luxembourg S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23570

Manhattan JV Luxembourg S.à r.l.  . . . . . . .

23614

Octopus S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23616

Office de Gérance Fluvio-Maritime S.A.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23615

Oxalis S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23609

Paperclip S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23606

Paperclip S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23615

Paperclip S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23615

Phase Real Estate S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23607

Pierri s.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23613

PM-International AG  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23608

Principe SA  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23607

RCW Partners  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23603

Rials S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23609

Rokadu Sàrl . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23615

San Patrizio Immobiliare S.à r.l.  . . . . . . . . .

23611

SBRE PSA S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23606

Stensborg S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23610

ST Invest S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23610

Tizzano S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

23604

23569

B.E.I.O. S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2561 Luxembourg, 51, rue de Strasbourg.

R.C.S. Luxembourg B 80.466.

EXTRAIT

Il résulte du procès-verbal de la réunion du Conseil d'Administration tenue à la date du 29 septembre 2008 que les

Administrateurs ont décidé de transférer le siège social de la société de Maison Cravatte, 1, rue de Nassau, L-2213
Luxembourg, au n° 51, rue de Strasbourg, L-2561 Luxembourg, à partir du 1 

er

 octobre 2008.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 29 septembre 2008.

<i>Pour le Conseil d'Administration
Signature

Référence de publication: 2009023641/1051/17.
Enregistré à Luxembourg, le 4 février 2009, réf. LSO-DB01520. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(090024887) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Aircool S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-9132 Schieren, 20, Op der Schlaed.

R.C.S. Luxembourg B 97.340.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Fiduciaire ENSCH, WALLERS et ASSOCIES S.A.
CENTRE KENNEDY
53, avenue J.F. Kennedy
L-9053 ETTELBRUCK
Signature

Référence de publication: 2009023653/832/16.
Enregistré à Diekirch, le 3 février 2009, réf. DSO-DB00046. - Reçu 18,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Tholl.

(090024612) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

LLP Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1941 Luxembourg, 171, route de Longwy.

R.C.S. Luxembourg B 136.347.

<i>Extrait du procès-verbal de la réunion du Conseil d'administration du 12/01/2009

La séance est ouverte à 14h; Sont réunis au siège social de la société:

<i>Résolutions

La démission de la société MAYA Invest Ltd ayant son siège social à 3rd floor, Conway House, 7-9 Conway street,

Saint-Hélier (Jersey JE2 3 NT), ici représentée par son administrateur Madame Maria Keersmaekers, Indépendante, de-
meurant L-8064 Bertrange, 1 Cité Millewee. comme administrateur-délégué est acceptée

La nomination de la société TITANIUM CONSULT Sàrl ayant son siège social 11B Grand-Rue à L-8510 Redange-sur-

Attert, ici représentée par son gérant, Monsieur Tim Smulders. comme administrateur-délégué est acceptée

L'ordre du jour étant épuisé, la séance est levée après lecture du procès-verbal.

TITANIUM CONSULT Sàrl / Maya Invest Limited / Tim Smulders
Tim Smulders / Maria Keersmaekers / <i>Administrateur
Administrateur / Administrateur / -

Référence de publication: 2009023956/1241/21.
Enregistré à Luxembourg, le 28 janvier 2009, réf. LSO-DA09939. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090024973) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

23570

4IP Real Estate Securities Fund, Société Anonyme sous la forme d'une SICAV - Fonds d'Investissement

Spécialisé.

Siège social: L-2180 Luxembourg, 4, rue Jean Monnet.

R.C.S. Luxembourg B 144.640.

STATUTES

In the year two thousand and nine, on second of February.
Before us, Maître Martine Schaeffer, notary, residing in Luxembourg.

THERE APPEARED:

4IP Management AG, a company incorporated and existing under the laws of Switzerland, having its registered office

at Löwenstrasse 3, CH-8001 Zurich, Switzerland, registered with the Swiss Commercial Registry CH-020.3.032.819-7,
duly represented by Mr Tobias Lochen, lawyer, residing in Luxembourg, by virtue of a proxy given in Luxembourg on
January 30 

th

 , 2009

Said proxy, after having been signed "ne varietur" by the proxy holder of the appearing parties and the undersigned

notary, shall remain annexed to the present deed, to be filed with the registration authorities.

Such appearing parties, acting in its above-stated capacity, has requested the notary to state the following articles of

incorporation of a public limited company:

Preliminary title. Definitions.

2007 Law

the Luxembourg law of 13 February 2007 relating to specialised investment funds,
as the same may be amended from time to time

1915 Law

the Luxembourg law of 10 August 1915 on commercial companies, as the same may
be amended from time to time

Accounting Currency

the currency of consolidation of the Company

Articles of Incorporation

the articles of incorporation of the Company as the same may be amended,
supplemented and modified from time to time

Auditor

the auditor of the Company qualifying as an independent auditor (réviseur d'entre-
prise agréé) as described in the Prospectus

Board of Directors

the board of directors of the Company

Business Day

a bank business day in Luxembourg

Category(ies)

the category(ies) or sub-class(es) in which each Class of Shares may be sub-divided
as further detailed in the Prospectus

Central Administrative Agent

Oppenheim Asset Management Services S.à r.l., acting in its capacity as domiciliary
and corporate agent and administrative agent of the Company in Luxembourg, or
such other entity as may subsequently be appointed to act in such capacity

Class(es)

one or more classes of Shares that may be available in each Sub-Fund, whose assets
shall be commonly invested according to the investment objective of that Sub-Fund,
but where a specific sales and/or redemption charge structure, fee structure, dis-
tribution policy, target, denomination currency or hedging policy shall be applied as
further detailed in the Prospectus.

Company

4IP Real Estate Securities Fund, a Luxembourg investment company with variable
capital (société d'investissement à capital variable) - specialised investment fund
(fond d'investissement spécialisé) incorporated as a public limited liability company
(société anonyme)

Custodian

Sal Oppenheim jr. &amp; Cie. S.C.A., acting in its capacity as custodian of the Company,
or such other credit institution within the meaning of Luxembourg law dated 5 April
1993 relating to the financial sector, as amended, that may subsequently be appoin-
ted as custodian of the Company

Cut-Off-Time

the deadline, as specified for each Sub-Fund in the Prospectus, before which appli-
cations for subscription, redemption, or conversion of Shares of any Class and/or
Category in any Sub-Fund must be received by the Custodian in order to be dealt
with in respect to a Valuation Day

Depository Bank

the bank with which the Shareholder holds a securities account and through which
his Shares will be held

Director

a member of the Board of Directors of the Company

Euro or EUR

the lawful currency of the member states of the European Union that have adopted
the single currency in accordance with the Treaty establishing the European Com-

23571

munity (signed in Rome on 25 March 1957) as the same may be amended from time
to time

Financial Year

the financial year of the Company, which ends on the last day of December of each
year

Initial Price

the subscription price at which the Shares of any Class and any Category are offered
at the Initial Subscription Day or during the Initial Subscription Period as described
in the Prospectus

Initial Subscription Day or Period the initial subscription day or initial subscription period during which the Shares of

any Class and any Category may be issued at the Initial Price as specified for each
Class and any Category of any Sub-Fund in the Prospectus

Investment Manager(s)

4IP Management AG and/or any other person or entity as may subsequently be
appointed as investment manager(s) of one or more Sub-Funds of the Company as
further described in the Prospectus

Investment Structure

Investment structures of any kind and nature which have been established for the
purpose of investing in (directly or indirectly) and/or financing real estate which are
eligible under the 2007 Law; such Investment Structures may have legal personality
or not, be regulated or unregulated, and be incorporated in any jurisdiction; such
investments in Investment Structures will be made using all kind of equity and/or all
kind of debt instruments (securitised or not) or combinations thereof

Minimum Subscription

a minimum number of Shares or amount in the Reference Currency, which a Sha-
reholder must subscribe in a Sub-Fund, Class or Category as further detailed for
the respective Sub-Fund, Class or Category in the Prospectus.

Net Asset Value

the net asset value of a given Sub-Fund, Class or Category as determined in accor-
dance with article 11 of these Articles of Incorporation and the Prospectus

Prohibited Person

any person, firm, partnership or corporate body, if in the sole opinion of the Com-
pany the holding by such person may be detrimental to the interests of the existing
Shareholders or of the Company, if such holding may result in a breach of any law
or regulation, whether Luxembourg or otherwise, or if as a result thereof the
Company may become exposed to tax or other regulatory disadvantages, fines or
penalties that it would not have otherwise incurred; the term "Prohibited Person"
includes any person, firm, partnership or corporate body, which does not meet the
definition of Well-Informed Investors as described below

Prospectus

the prospectus of the Company as the same may be amended, supplemented and
modified from time to time

Reference Currency

the currency in which the Net Asset Value of each Sub-Fund is denominated, as
specified for each Sub-Fund in the Prospectus

Redemption Price

the price at which the Share are redeemed, as described in the Prospectus

Share(s)

a share of any Class and any Category of any Sub-Fund in the capital of the Company,
the details of which are specified in the Prospectus. For the avoidance of doubt,
reference to "Share(s)" includes references to any Class(es) and/or Category(ies)
when reference to specific Class(es) and/or Category(ies) is not required

Shareholder(s)

the holder of one or more Shares of any Class and any Category of any Sub-Fund
in the capital of the Company

Sub-Fund

any sub-fund of the Company, the details of which are specified in the Prospectus

Subscription Price

the subscription price at which the Shares of any Class and any Category are offered
after the Initial Subscription Day or after the end of the Initial Subscription Period
as further described in the Prospectus

Subsidiary

any local or foreign corporation or partnership or other entity (including for the
avoidance of doubt any Wholly Owned Subsidiary) (a) in which the Company holds,
through one or more Sub-Funds, in aggregate more than 50% of the voting rights
or (b) which is otherwise controlled by the Company, and which in either case also
meets all of the following conditions: (i) it does not have any activity other than the
holding of investment instruments, which qualify under the
investment objective and policy of the Company and the relevant Sub-Fund(s); (ii)
the majority of the managers or board members of such subsidiary are board mem-
bers of the Company, except to the extent that this is not practicable for tax or
regulatory reasons, (iii) to the extent required under applicable laws and regulations,
the accounts of such subsidiary are audited by or under the supervision of the
auditor of the Company and (iv) to the extent required under applicable laws and
regulations, such subsidiary is consolidated in the annual accounts of the Company;

23572

any of the above mentioned local or foreign corporation or partnership or other
entity shall be deemed to be "controlled" by the Company if (i) it has the right to
appoint or remove a majority of the members of the managing body of that entity
or (ii) it controls more than 50% of the voting rights in that entity pursuant to an
agreement with the other Shareholders.

USD

the currency of the United States of America

US Person

shall have the meaning given in Regulation S under the U.S. Securities Act of 1933,
as amended

Valuation Day

the Business Day determined by the Board of Directors for the calculation of the
Net Asset Value per Share of any Class and/or Category of any of the Sub-Funds
according to in the Prospectus

Well-Informed Investor

has the meaning ascribed to it in the 2007 Law, and includes:
(a) institutional investors;
(b) professional investors, being those investors who are, in accordance with Lu-
xembourg laws and regulations, deemed to have the experience, knowledge and
expertise to make their own investment decisions and properly assess the risk they
incur; and
(c) any other well-informed investor who fulfils the following conditions: (i) has
declared in writing his adhesion to the status of well-informed investor; and (ii)
invests a minimum of EUR 125,000 in the Company or has obtained a an assessment
from a credit establishment as defined in the directive 2006/48/CE, from an invest-
ment firm as defined in directive 2004/39/CE, or from a management company as
defined in directive 2001/107/CE, certifying his expertise, his experience and his
knowledge to appraise in an appropriate manner an investment in the Company.

Wholly Owned Subsidiary

means any company or entity in which the Company has a one hundred per cent
(100%) ownership interest

Title I. Name - Registered office - Duration - Purpose

Art. 1. Name. The Company is hereby formed as a public limited company (société anonyme) qualifying as an investment

company  with  variable  share  capital  -  specialised  investment  fund  (société  d'investissement  à  capital  variable  -  fonds
d'investissement spécialisé) under the name of "4IP Real Estate Securities Fund".

Art. 2. Registered office. The registered office of the Company is established in Luxembourg City, Grand Duchy of

Luxembourg.

The Board of Directors is authorised to transfer the registered office of the Company within the municipality of

Luxembourg City. The registered office may be transferred to any other municipality in the Grand Duchy of Luxembourg
by means of a resolution of the sole Shareholder or in case of plurality of Shareholders by means of a resolution of an
extraordinary general meeting of Shareholders deliberating in the manner provided for any amendment to the Articles
of Incorporation.

Branches, Subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad by a

decision of the Board of Directors.

In the event that the Board of Directors determines that extraordinary political or military events have occurred or

are imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the ease
of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad
until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have no effect on the
nationality of the Company which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain a Luxembourg corporation.

Art. 3. Duration. The Company is established for an unlimited period of time.

Art. 4. Purpose. The object of the Company is to invest its assets in securities and other instruments permitted by

the 2007 Law with the purpose of spreading the investment risks and affording its Shareholders (as defined below) result
of the management of its assets.

The Company may take any measures and carry out any transaction, which it may deem useful for the fulfilment and

development of its purpose to the largest extent permitted under the 2007 Law.

Title II. Share capital - Shares - Net asset value

Art. 5. - Share Capital - Sub - Funds - Classes and Categories of shares. The share capital of the Company shall be

represented by fully paid up Shares of no par value and shall at any time be equal to the total net assets of the Company
pursuant to article 11 of these Articles of Incorporation. The minimum share capital of the Company shall be, as provided
by the 2007 Law, the equivalent of one million two hundred and fifty thousand Euros (EUR 1,250,000.-) and must be
reached within twelve (12) months after the date on which the Company has been authorised as a société d'investissement
à  capital  variable.  The  initial  share  capital  of  the  Company  shall  be  set  at  thirty-one  thousand  Euros  (EUR  31,000.-)

23573

represented by three hundred and ten (310) fully paid up Shares of class A of the Sub-Fund 4IP Real Estate Securities
Fund Global.

For consolidation purposes, the Accounting Currency of the Company is the Euro.
The share capital of the Company may be increased or decreased as a result of the issue by the Company of new fully

paid-up Shares or the repurchase by the Company of existing Shares from its Shareholders.

The Board of Directors of the Company may, at any time, establish several pools of assets, each constituting a Sub-

Fund (compartiment) within the meaning of article 71 of the 2007 Law.

The Board of Directors shall attribute a specific investment objective and policy, specific investment restrictions and

a specific denomination to each Sub-Fund.

The right of Shareholders and creditors relating to a particular Sub-Fund or raised by the incorporation, the operation

or the liquidation of a Sub-Fund are limited to the assets of such Sub-Fund. The assets of a Sub-Fund will be answerable
exclusively for the rights of the Shareholders relating to this Sub-Fund and for those of the creditors whose claim arose
in relation to the incorporation, the operation or the liquidation of this Sub-Fund. In the relation between Shareholders,
each Sub-Fund will be deemed to be a separate entity.

The Board of Directors may, at any time, issue different Classes of Shares within one or more Sub-Funds, which may

differ, inter alia, in their fee structure, subscription and/or redemption procedures, minimum initial and subsequent in-
vestment and/or holding requirements, type of target investors and distribution policy applying to them as more fully
described in the Prospectus.

Each Class of Shares may be sub-divided into one or several Category(ies) as more fully described in the Prospectus.
The proceeds of the issue of each Class of Shares and/or Category of a given Sub-Fund shall be invested, in accordance

with article 4 of these Articles of Incorporation, in securities of any kind and other assets permitted by the 2007 Law,
pursuant to the investment objective and policy determined by the Board of Directors for the Sub-Fund established in
respect of the relevant Class(es) of Shares and/or Category(ies), subject to the investment restrictions provided by law
or determined by the Board of Directors.

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each Sub-Fund shall, if not

denominated in Euro, be converted into Euro and the capital shall be the aggregate of the net assets of all Classes and
Categories of all Sub-Funds.

Art. 6. Form of shares. The Company shall issue Shares of each Sub-Fund and each Class in bearer form only.
All issued Shares are registered in a global certificate. No physical Shares will be issued. The Shares will be booked on

the Shareholder's securities account with his Depository Bank. The Depository Bank itself must have a securities account
with the Custodian or with a bank indicated by the Custodian. The Board of Directors will oblige the Custodian, who in
turn will oblige the Depository Bank to verify and assure that all Shares are acquired and held by Well-Informed Investors
only.

The Company recognizes only one single owner per Share. If one or more Shares are jointly owned or if the ownership

of such Share(s) is disputed, all persons claiming a right to such Share(s) have to appoint one single attorney to represent
such Share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney implies a suspension of all rights attached to
such  Share(s).  Moreover,  in  the  case  of  joint  Shareholders,  the  Company  reserves  the  right  to  pay  any  redemption
proceeds, distributions or other payments to the first registered holder only, whom the Company may consider to be
the representative of all joint holders, or to all joint Shareholders together, at its absolute discretion.

Art. 7. Issue of shares. The Board of Directors is authorised, without any limitation, to issue, pursuant to the procedure

as set out further in the Prospectus, at any time Shares of no par value fully paid up, in any Class and/or Category and in
any Sub-Fund, without reserving the existing Shareholders a preferential right to subscribe for the Shares to be issued.

The Board of Directors may impose restrictions on the frequency at which Shares shall be issued. The Board of

Directors may, in particular, decide that Shares in any Sub-Fund, Class and/or Category shall only be issued during one
or more offering periods or at such other frequency as provided for in the Prospectus.

The Board of Directors may in its absolute discretion without liability reject any subscription in whole or in part, and

the Board of Directors may, at any time and from time to time and in its absolute discretion without liability and without
notice, discontinue the issue and sale of Shares of any Class and/or Category in any one or more Sub-Funds.

The Board of Directors may, in the course of its sales activities and at its discretion, cease issuing Shares, refuse

subscription orders in whole or in part and suspend or limit, in compliance with article 12 of these Articles of Incorpo-
ration, their sale to individuals or corporate bodies in particular countries or areas, for specific periods or permanently.

Furthermore, the Board of Directors may impose conditions on the issue of Shares in any Sub-Fund, Class and/or

Category (including without limitation the execution of such subscription documents and the provision of such information
as the Board of Directors may determine to be appropriate) and may fix a Minimum Subscription amount and minimum
amount of any additional investments which any Shareholder is required to comply.

The Board of Directors may also, in respect of any one given Sub-Fund, Class of Shares and/or Category, levy an issuing

commission and has the right to waive partly or entirely this subscription charge. Any conditions to which the issue of
Shares may be submitted will be detailed in the Prospectus.

23574

The Board of Directors will fix an Initial Subscription Day or Initial Subscription Period during which the Shares of any

Class and/or Category in any Sub-Fund will be issued at a fixed price (i.e. the Initial Price), plus any applicable fees,
commissions and costs, as determined by the Board of Directors and disclosed in the Prospectus.

After the Initial Subscription Day or after the end of the Initial Subscription Period, Shares of any Class and/or Category

shall be issued at the Net Asset Value per Share of the relevant Class and/or Category of the relevant Sub-Fund, as
determined in compliance with article 11 of these Articles of Incorporation as of such Valuation Day as is determined in
accordance with such policy as the Board of Directors shall from time to time determine (i.e. the Subscription Price).
The Board of Directors may decide to increase the Subscription Price by any fees, commissions and costs as disclosed
in the Prospectus. No Shares will be issued during any period when the calculation of the Net Asset Value per Share in
the relevant Sub-Fund, Class and/or Category is suspended pursuant to the provisions of article 12 of these Articles of
Incorporation.

For the avoidance of doubt, when the Company offers Shares after the Initial Subscription Day or after the end of the

Initial Subscription Period, orders received by the Company or the Custodian or its duly authorised agents in Luxembourg
before the relevant Cut-Off-Time (as defined in the Prospectus) will be dealt with on that Valuation Day at the Subscription
Price of the relevant Class and/or Category of the relevant Sub-Fund prevailing on that Valuation Day. Any order received
after the relevant Cut-Off-Time will be processed on the next Valuation Day on the basis of the Subscription Price per
Share determined on such Valuation Day. The processing of the subscription orders received will however only commence
once they are received by the Custodian.

The issue price (be it the Initial Price or the Subscription Price) must be received before the issue of Shares. The

payment will be made under the conditions and within the time limits as determined by the Board of Directors and
described in the Prospectus, and in any case the issue price will be payable no later than five (5) Business Days from the
relevant Valuation Day.

The Board of Directors may delegate to any duly authorised Director, manager, officer or to any other duly authorised

agent the power to accept subscriptions, to receive payment of the price of the new Shares to be issued and to deliver
them.

The Company may agree to issue Shares as consideration for a contribution in kind of assets, in compliance with the

conditions set forth by Luxembourg law, in particular the obligation to deliver a valuation report from an Auditor qualifying
as a réviseur d'entreprises agréé. Specific provisions relating to in kind contribution will be detailed in the Prospectus.

Art. 8. Redemption of shares. Any Shareholder may request the redemption of all or part of his Shares by the Company,

under the terms and procedures set forth by the Board of Directors in the Prospectus and within the limits provided by
law and these Articles of Incorporation.

In any case, the right of any Shareholder to require the redemption of its Shares will be suspended during any period

in which the determination of the Net Asset Value of the relevant Class, Category and/or Sub-Fund is suspended by the
Company pursuant to article 12 of these Articles of Incorporation.

The Redemption Price shall be equal to the Net Asset Value per Share of the relevant Class and/or Category of the

relevant Sub-Fund on the relevant Valuation Day determined in accordance with the provisions of article 11 of these
Articles of Incorporation, less such charges and commissions (if any) at the rate provided for in the Prospectus. The
relevant redemption price may be rounded up or down to the nearest unit of the relevant currency as the Board of
Directors may determine.

For the avoidance of doubt, redemption orders received by the Company or the Custodian or its duly authorised

agents in Luxembourg before the relevant Cut-Off-Time (as defined in the Prospectus) will be dealt with on that Valuation
Day at the Redemption Price of the relevant Class and/or Category of the relevant Sub-Fund prevailing on that Valuation
Day (after deduction of redemption fee if any). Any redemption orders received after the relevant Cut-Off-Time will be
processed on the next Valuation Day at the Redemption Price of the relevant Class and/or Category of the relevant Sub-
Fund prevailing on such Valuation Day (after deduction of redemption fee if any). The processing of the redemption orders
received will however only commence once they are received by the Custodian.

The Redemption Price per Share shall be paid within a period of time determined by the Board of Directors which

shall not exceed five (5) Business Days from the relevant Valuation Day, in accordance with such policy as the Board of
Directors may from time to time determine, provided that the Share transfer documents have been received by the
Company.

Payment of the Redemption Price to Shareholders will be executed in cash, in kind, or both in kind and cash as set

out hereinafter.

Payments in cash will be made in the Reference Currency of the relevant Sub-Fund or.
Payment in kind will be made at the discretion of the Company but with the consent of the Shareholder concerned

by allocating to such Shareholder assets of the relevant Sub-Fund equal in value (as calculated in the manner described in
article 11 of these Articles of Incorporation) as of the Valuation Day with respect to which the Redemption Price is
calculated, to the Net Asset Value of the Shares to be redeemed minus any applicable redemption fee and charge. The
nature and type of assets to be transferred in such case shall be determined on a fair and reasonable basis and without

23575

prejudicing the interests of the other Shareholders of the relevant Class and/or Category, and the valuation used may be
confirmed by a special report of the Auditor. The cost of such transfer shall be borne by the transferee.

The Company shall endeavour that at all times each Sub-Fund has enough liquidity to enable satisfaction of any orders

for redemption of Shares.

If on any Valuation Day redemption orders pursuant to this article 8 exceed a certain level determined by the Board

of Directors in relation to the number of Shares in issue of a specific Class, Category or Sub-Fund, the Board of Directors
may decide that part or all of such orders for redemption will be deferred for a period and in a manner that the Board
of Directors considers to be in the best interests of the relevant Sub-Fund. On the next Valuation Day following that
period, these redemption orders will be met in priority to later orders.

A Shareholder may not withdraw his order for redemption of Shares except in the event of a suspension of the

calculation of the Net Asset Value of the Shares to be redeemed in a specific Class, Category or Sub-Fund and, in such
event, a withdrawal will only be effective if written notification is received by the Custodian before the termination of
the period of suspension. If the order is not so withdrawn, the Company shall proceed to redeem the Shares on the first
applicable Valuation Day following the end of the suspension of the calculation of the Net Asset Value of the Shares of
the relevant Class, Category or Sub-Fund.

If the net assets of the relevant Sub-Fund or Class and/or Category on any particular Valuation Day fall at any time

below the minimum level determined by the Board of Directors pursuant to article 25 of these Articles of Incorporation,
the Company, at its discretion, may redeem all the Shares then outstanding in the relevant Sub-Fund or Class and/or
Category. All such Shares will be redeemed at the Net Asset Value per Share less any liquidation or other costs incurred.
The Company will notify the Shareholders of the relevant Sub-Fund and Class(es) and/or Category(ies) prior to the
effective date for the compulsory redemption in form as deemed appropriate by the Board of Directors. The notification
will indicate the reasons for, and the procedures of the redemption operations.

The Company will at any time compulsorily redeem Shares from Shareholders who are excluded from the acquisition

or ownership of Shares in the Company (such as a Prohibited Person), any given Sub-Fund or Class and/or Category,
pursuant to the procedure set forth in article 10 of these Articles of Incorporation and the Prospectus.

All redeemed Shares shall be cancelled.

Art. 9. Conversion of shares. The Board of Directors may decide from time to time that Shareholders are entitled to

request the conversion of whole or part of their Shares of any Class and/or Category in any Sub-Fund into another Class
and/or Category in the same Sub-Fund and/or into the same Class and/or Category or a different Class and/or Category
of any other existing Sub-Fund, provided that the Board of Directors may (i) set restrictions, terms and conditions as to
the right for and the frequency of conversions between certain Classes, Categories and/or Sub-Funds; and (ii) subject
them to the payment of such charges and commissions as it shall determine. If the Board of Directors decides to allow
conversions of Shares, this possibility shall be mentioned and detailed in the Company's Prospectus.

In any case, the right of any Shareholder to require the conversion of its Shares will be suspended during any period

in which the determination of the Net Asset Value of the relevant Class, Category and/or Sub-Fund is suspended by the
Company pursuant to article 12 of these Articles of Incorporation.

The price of the conversion shall be computed by reference to the respective Net Asset Value of the relevant Classes,

Categories and/or Sub-Funds concerned, determined on the same Valuation Day or any other day as determined by the
Board of Directors and in accordance with the provisions of article 11 of these Articles of Incorporation and the rules
laid down in the Prospectus. Conversion fees may be imposed upon the Shareholder(s) asking for the conversion, at the
rate provided for in the Prospectus.

If as a result of any request for conversion, the aggregate Net Asset Value of the Shares held by a Shareholder in any

Class, Category and/or Sub-Fund would fall below such number or such value as determined by the Board of Directors
and disclosed in the Prospectus, the Company may decide that this request be treated as a request for conversion for
the full balance of such Shareholder's holding of Shares in such Class, Category and/or Sub-Fund.

Further, if on any Valuation Day conversion requests pursuant to this article 9 exceed a certain level determined by

the Board of Directors in relation to the number of Shares in issue of a specific Class, Category or Sub-Fund, the Board
of Directors may decide that part or all of such requests for conversion will be deferred for a period and in a manner
that the Board of Directors considers to be in the best interests of the relevant Sub-Fund. On the next Valuation Day
following that period, these conversion requests will be met in priority to later requests.

The Shares which have been converted into Shares of another Class and/or Category of the same or another Sub-

Fund shall be cancelled.

Art. 10. Restrictions on ownership of shares and the transfer of shares. Shares are available to Well-Informed Investors

only.

The Board may restrict or prevent the ownership of Shares in the Company by any legal person, firm or corporate

body, if in the opinion of the Company such holding may, inter alia, be detrimental to the Company, its Shareholders or
one given Class, Category or Sub-Fund, if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg or
foreign, or if as a result thereof the Company may become subject to laws other than those of the Grand Duchy of
Luxembourg (including but without limitation tax laws).

23576

Specifically but without limitation, the Board may restrict the ownership of Shares in the Company by any Prohibited

Person and US Persons.

For such purposes the Company may:
(A) decline to issue any Shares and decline to register any transfer of Shares, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such Shares by a Prohibited Person or a US Person;
and

(B) at any time require the respective Depository Bank, to furnish it with any information, supported by affidavit, which

it may consider necessary for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such Shares rests in a
Prohibited Person or a US Person, or will result in beneficial ownership of such Shares by a Prohibited Person or a US
Person; and

(C) decline to accept the vote of any Prohibited Person or a US Person, at any meeting of Shareholders of the Company;

and

(D) where it appears to the Company that any Prohibited Person or US Person either alone or in conjunction with

any other person is a beneficial owner of Shares, direct such Shareholder to sell his Shares and to provide to the Company
evidence of the sale within thirty (30) days of the notice. If such Shareholder fails to comply with the direction, the
Company may compulsorily redeem or cause to be redeemed from any such Shareholder all Shares held by such Share-
holder in the following manner:

(1) The Company shall serve a second notice (the "Purchase Notice") upon the Shareholder holding such Shares,

specifying the Shares to be purchased as aforesaid, the manner in which the purchase price will be calculated and the
name of the purchaser. Any such Purchase Notice may be served upon such Shareholder by public notification pursuant
to the 1915 Law. Immediately after the close of business on the date specified in the Purchase Notice, such Shareholder
shall cease to be the owner of the Shares specified in such notice and his Shares will be cancelled.

(2) The price at which each such Share is to be purchased (the "Purchase Price") shall be an amount equal to eighty-

five percent (85%) of the Net Asset Value per Share of the relevant Class and/or Category of the relevant Sub-Fund as
calculated with respect to the Valuation Day specified by the Board of Directors for the redemption of Shares in the
Company next preceding the date of the Purchase Notice.

(3) Payment of the Purchase Price will be made available to the former owner of such Shares normally in the currency

fixed by the Board of Directors for the payment of the redemption price of the Shares of the relevant Class and/or
Category and will be deposited for payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere
(as specified in the Purchase Notice) upon final determination of the Purchase Price. Upon service of the Purchase Notice
as aforesaid such former owner shall have no further interest in such Shares or any of them, nor any claim against the
Company or its assets in respect thereof, except the right to receive the Purchase Price (without interest) from such
bank.

(4) The exercise by the Company of the power conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of Shares by any person or that the true ownership
of any Shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any Purchase Notice, provided in such case
the said powers were exercised by the Company in good faith.

Art. 11. Calculation of the net asset value per share. The Net Asset Value per Share of each Class, Category and/or

Sub-Fund shall be calculated by the Central Administrative Agent under the responsibility of the Board of Directors upon
the frequency set forth in article 12 of these Articles of Incorporation and the Prospectus and at least once a year (each
a "Valuation Day") in accordance with Luxembourg law and the Luxembourg Generally Accepted Accounting Principles
(Lux GAAP).

The Net Asset Value per Share of each Class, Category and/or Sub-Fund will be expressed in the Reference Currency

as specified in the Prospectus.

The Net Asset Value per Share of each Class and/or Category in each Sub-Fund on any Valuation Day is determined

by dividing (i) the net assets of that Sub-Fund attributable to such Class and/or Category, being the value of the portion
of that Sub-Fund's gross assets less the portion of that Sub-Fund's liabilities attributable to such Class and/or Category,
on such Valuation Day, by (ii) the number of Shares of such Class and/or Category then outstanding, in accordance with
the valuation rules set forth below.

The total Net Asset Value of the Company is equal to the sum of the net assets of the various activated Sub-Funds in

the Accounting Currency.

In determining the Net Asset Value per Share, income and expenditure are treated as accruing daily.
The accounts of the Subsidiaries of the Company will (to the extent required under applicable accounting rules and

regulations) be consolidated with the accounts of the Company at each Valuation Day and accordingly the underlying
assets and liabilities will be valued in accordance with the valuation rules described below.

The Subscription Price and the Redemption Price of the different Classes and/or Category will differ within each Sub-

Fund as a result of the differing fee structure and/or distribution policy of each Class and/or Category.

The Subscription Price, Redemption Price and conversion price are calculated to 3 decimal places.

23577

<i>The assets of the company shall include:

(1) all properties or property rights registered in the name of the Company or any of its Subsidiaries;
(2)  all  shares,  units,  convertible  securities,  debt  and  convertible  debt  securities  or  other  securities  of  Investment

Structures registered in the name of the Company;

(3) all shareholdings in convertible and other debt securities of real estate companies;
(4) all cash in hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
(5) all bills and demand notes payable and accounts receivable (including proceeds of properties, property rights,

securities or any other assets sold but not delivered);

(6)  all  bonds,  time  notes,  certificates  of  deposit,  shares,  stock,  debentures,  debenture  stocks,  subscription  rights,

warrants, options and other securities, financial instruments and similar assets owned or contracted for by the Company;

(7) all stock dividends, cash dividends and cash payments receivable by the Company to the extent information thereon

is reasonably available to the Company or the Custodian;

(8) all rentals accrued on any real estate properties or interest accrued on any interest-bearing assets owned by the

Company except to the extent that the same is included or reflected in the value attributed to such asset;

(9) the liquidating value of all futures, forward, call or put options contracts the Company has an open position in;
(10) all swap contracts entered into by the Company;
(11) the formation expenses of the Company, including the cost of issuing and distributing Shares of the Company;
(12) lawyer fees and other charges for registering the Company and its Sub-Funds in other jurisdiction (to the extent

not written off); and

(13) all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance.

<i>The value of such assets shall be determined as follows:

a) Securities and/or units or shares of Investment Structures which are listed on a stock exchange or dealt in on another

regulated market will be valued on the basis of the last available bid price;

b) Securities which are not listed on a stock exchange nor dealt in on another regulated market will be valued on the

basis of the probable net realisation value (excluding any deferred taxation) estimated with prudence and in good faith
by the Board of Directors. If a Net Asset Value is determined for the units or shares issued by an Investment Structure
not (yet) listed and for which it is calculated a net asset value per share or unit, those units or shares will be valued on
the basis of the latest net asset value determined according to the provisions of the particular issuing documents of this
Investment Structure or, at their latest unofficial net asset values (i.e. estimates of net asset values which are not generally
used for the purposes of subscription and redemption or which may be provided by a pricing source - including the
investment manager of the Investment Structure - other than the administrative agent of the Investment Structure) if
more recent than their official net asset values. The net asset value calculated on the basis of unofficial net asset values
of Investment Structures may differ from the net asset value which would have been calculated, on the relevant Valuation
Day, on the basis of the official net asset values determined by the administrative agents of the Investment Structures.
However, such Net Asset Value is final and binding notwithstanding any different later determination. In case of the
occurrence of an evaluation event that is not reflected in the latest available Net Asset Value of such shares or units
issued by such Investment Structures, the valuation of the shares or units issued by such Investment Structures may be
estimated with prudence and in good faith by the Board to take into account this evaluation event. The following events
qualify as evaluation events: capital calls, distributions or redemptions effected by the Investment Structure or one or
more of its underlying investments as well as any material events or developments affecting either the underlying invest-
ments or the Investment Structures themselves;

c) The value of any cash in hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash

dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received is deemed to be the full amount thereof,
unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after
making such discount as may be considered appropriate in such case to reflect the true value thereof.;

d) The liquidating value of futures, forward or options contracts not dealt in on a stock exchange or another regulated

markets shall mean their net liquidating value determined, pursuant to the policies established by the board, on a basis
consistently applied for each different variety of contracts. The liquidating value of futures, forward or options contracts
dealt in on a stock exchange or another regulated markets shall be based upon the last available settlement prices of these
contracts on such regulated markets on which the particular futures, forward or options contracts are dealt in by the
relevant Sub-Fund; provided that if a futures, forward or options contract could not be liquidated on the day with respect
to which net assets are being determined, the basis for determining the liquidating value of such contract shall be such
value as the Board of Directors may deem fair and reasonable;

e) Interest rate swaps will be valued at their market value established by reference to the applicable interest rates

curve. Index and financial instruments related swaps will be valued at their market value established by reference to the
applicable index or financial instrument. The valuation of the index or financial instrument related swap agreement shall
be based upon the market value of such swap transaction established in good faith pursuant to procedures established
by the Board of Directors;

23578

f)  All  other  securities and other  assets,  including  debt  securities and securities  for  which no market quotation  is

available, are valued on the basis of dealer-supplied quotations or by a pricing service approved by the Board of Directors
or, to the extent such prices are not deemed to be representative of market values, such securities and other assets shall
be valued at fair value as determined in good faith pursuant to procedures established by the Board of Directors. Money
market instruments held by the Company with a remaining maturity of ninety days or less will be valued by the amortised
cost method, which approximates market value.

The Board of Directors, at its discretion, may permit some other method of valuation to be used if it considers that

such valuation better reflects the fair value of any asset or liability of the Company and/or its Sub-Funds in compliance
with Luxembourg law and Lux GAAP. This method will then be applied in a consistent way. The Central Administrative
Agent can rely on such deviations as approved by the Company for the purpose of the Net Asset Value calculation.

<i>The liabilities of the Company shall include:

(1) all loans and other indebtedness for borrowed money (including convertible debt), bills and accounts payable;
(2) all accrued interest on such loans and other indebtedness for borrowed money (including accrued fees for com-

mitment for such loans and other indebtedness);

(3) all accrued or payable expenses (including administrative expenses, management and advisory fees including per-

formance fees (if any), custody fees, paying agency, cash management fees (if any) domiciliary and corporate agency fees
as well as reasonable disbursements incurred by the service providers);

(4) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid distributions declared by the Company, where the Valuation Day falls on
the record date for determination of the person entitled thereto or is subsequent thereto;

(5) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the calculation day, as determined from

time to time by the Company, and other reserves (if any) authorised and approved by the Board of Directors, as well as
such amount (if any) as the Board of Directors may consider to be an appropriate allowance in respect of any contingent
liabilities of the Company;

(6) all other liabilities of whatsoever kind and nature reflected in accordance with Luxembourg law. In determining the

amount of such liabilities the Board of Directors shall take into account all expenses payable by the Company and may
accrue administrative and other expenses of a regular or recurring nature based on an estimated amount rateably for
yearly or other periods.

<i>The assets and liabilities shall be allocated as follows:

(1) The proceeds to be received from the issue of Shares of any Class and/or Category shall be applied in the books

of the Company to the Sub-Fund corresponding to that Class and/or Category, provided that if several Classes and/or
Categories are outstanding in such Sub-Fund, the relevant amount shall increase the proportion of the net assets of such
Sub-Fund attributable to that Class and/or Category;

(2) The assets and liabilities and income and expenditure applied to a Sub-Fund shall be attributable to the Class(e)

and/or Category(ies) corresponding to such Sub-Fund;

(3) Where any asset is derived from another asset, such asset shall be attributable in the books of the Company to

the same Sub-Fund, Class and/or Category as the assets from which it is derived and on each revaluation of such asset,
the increase or decrease in value shall be applied to the relevant Sub-Fund, Class and/or Category;

(4) Where the Company incurs a liability in relation to any asset of a particular Sub-Fund, Class and/or Category or

in relation to any action taken in connection with an asset of a particular Sub-Fund, Class and/or Category, such liability
shall be allocated to the relevant Sub-Fund, Class and/or Category;

(5) In the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

Sub-Fund, Class and/or Category, such asset or liability shall be allocated to all the Sub-Fund, Class and/or Category, pro
rata to their respective Net Asset Values or in such other manner as determined by the Board of Directors acting in
good faith, provided that (i) where assets of several Sub-Funds, Classes and/or Categories are held in one account and/
or are co-managed as a segregated pool of assets by an agent of the Board of Directors, the respective right of each Sub-
Fund, Class and/or Category shall correspond to the prorated portion resulting from the contribution of the relevant
Sub-Fund, Class and/or Category to the relevant account or pool, and (ii) such right shall vary in accordance with the
contributions and withdrawals made for the account of the Sub-Fund, Class and/or Category, as described in the sales
documents for the Shares of the Company; and

(6) Upon the payment of distributions to the Shareholders of any Class and/or Category, the Net Asset Value of such

Class and/or Category shall be reduced by the amount of such distributions.

All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with Luxembourg law.
In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, every decision taken by the Board of Directors or by

any bank, company or other organization which the Board of Directors may appoint for the purpose of calculating the
Net Asset Value per Share, in calculating the Net Asset Value per Share, shall be final and binding on the Company and
present, past or future Shareholders.

23579

<i>For the purpose of this article:

(1) Shares to be redeemed by the Company under article 8 of these Articles of Incorporation shall be treated as

existing and shall be taken into account until the date fixed for redemption, and from such time and until paid by the
Company, the price thereof shall be deemed to be a liability of the Company;

(2) Shares to be issued by the Company shall be treated as being in issue as from the time specified by the Board of

Directors on the Valuation Day on which such valuation is made and, from such time and until received by the Company,
the price therefore shall be deemed to be an asset of the Company;

(3) all investments, cash balances and other assets expressed in currencies other than the Reference Currency of the

relevant Sub-Fund shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange in force at the date and
time for determination of the Net Asset Value per Share; and

(4) where on any Valuation Day the Company has contracted to:
- purchase any asset, the value of the consideration to be paid for such asset shall be shown as a liability of the Company

and the value of the asset to be acquired shall be shown as an asset of the Company;

- sell any asset, the value of the consideration to be received for such asset shall be shown as an asset of the Company

and the asset to be delivered shall not be included in the assets of the Company;

provided however, that if the exact value or nature of such consideration or such asset is not known on such Valuation

Day, then its value shall be estimated by the Company.)

Art. 12. Frequency and Temporary suspension of the calculation of the net asset value per share, of the issue, the

redemption and the conversion of shares. With respect to each Class of Shares and/or Category, the Net Asset Value
per Share and the price for the issue, redemption and conversion of Shares shall be calculated from time to time by the
Company or any agent appointed thereto by the Company, at least once a year, at a frequency determined by the Board
of Directors and specified in the Prospectus as well as on each day by reference to which the Board of Directors approves
the pricing of an issue, a redemption or a conversion of Shares, provided that this is in compliance with applicable laws
and regulations, such date or time of calculation being referred to herein as a "Valuation Day".

The Company may suspend the determination of the Net Asset Value per Share of any particular Sub-Fund, Class and/

or Category and the issue, redemption and conversion of its Shares to and from its Shareholders in the following cases:

(1) during any period when any of the principal stock exchanges or other markets on which a substantial portion of

the investments of the Company attributable to such Sub-Fund(s) from time to time is quoted or dealt in is closed
otherwise than for ordinary holidays, or during which dealings therein are restricted or suspended, provided that such
restriction or suspension affects the valuation of the investments of the Company or such Sub-Fund quoted thereon;

(2) during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency in the opinion of the Directors as a

result of which disposal or valuation of assets owned by the Company or any Sub-Fund(s) would be impracticable;

(3) during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price or value of any

of the investments of such Sub-Fund or the current price or value on any market or stock exchange;

(4) during any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the

redemption of Shares of any Sub-Fund or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition of
investments or payments due on redemption of Shares of any Sub-Fund cannot in the opinion of the Directors be effected
at normal prices or rates of exchange;

(5) during any period when the Company is being liquidated or as from the date on which notice is given of a meeting

of Shareholders at which a resolution to liquidate the Company (or one of its Sub-Funds) is proposed;

(6) when for any other reason beyond the control of directors the prices of any investments owned by the Company

or any Sub-Fund(s) cannot promptly or accurately be ascertained;

The suspension of the calculation of the Net asset Value of any particular Sub-Fund, Class and/or Category shall have

no effect on the determination of the Net Asset Value per Share or on the issue, redemption and conversion of Shares
of any Class, Category and/or Sub-Fund that is not suspended.

Any order for subscription, redemption or conversion of Shares shall be irrevocable except in the event of a suspension

of the calculation of the Net Asset Value of the Shares to be subscribed, redeemed or converted in a specific Class,
Category and/or Sub-Fund and, in such event, a withdrawal will only be effective if written notification is received by the
Custodian before the termination of the period of suspension.

Any such suspension of the Net Asset Value shall be publicised, if appropriate, by the Company and may be notified

to Investors having made an order for subscription of Shares.

Title III. Administration and Supervision

Art. 13. Directors. The Company shall be managed by a Board of Directors composed of not less than three members,

who need not be Shareholders of the Company. They shall be elected for a term not exceeding six years. In case a

23580

Director is elected without any indication on the term of his mandate, he is deemed to be elected for six years from the
date of his election. Upon expiry of its mandate, a Director may seek reappointment.

The Directors shall be elected by a general meeting of Shareholders, which shall further determine the number of

Directors, their remuneration and the term of their office.

Directors shall be elected by the majority of the votes of the Shares present or represented at such general meeting.
Any Director may be removed with or without cause or be replaced at any time by resolution adopted by the general

meeting. The Director removed will remain in function until its successor is elected and take up its functions.

In the event of a vacancy in the office of Director, the remaining Directors may temporarily fill such vacancy; the

Shareholders shall take a final decision regarding such nomination at their next general meeting.

Art. 14. Board meetings. The Board of Directors shall choose from among its members a chairman. The first chairman

may be appointed by the first general meeting of Shareholders.

The Board of Directors may choose one or more vice-chairmen. It may also choose a secretary, who need not be a

Director, who shall write and keep the minutes of the meetings of the Board of Directors and of the Shareholders. The
Board of Directors shall meet upon call by the chairman or any two Directors, in Luxembourg or as the case may be
from time to time any such other place as indicated in the notice of such meeting.

The chairman shall preside at the meetings of the Board of Directors and of the Shareholders. In his absence, the

Shareholders or the Directors shall decide by a majority vote that another Director, or in case of a Shareholders' meeting,
that any other person shall be in the chair of such meetings.

Written notice of any meeting of the Board of Directors shall be given to all Directors at least twenty-four hours prior

to the date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing or by cable, e-mail, facsimile
transmission or any other similar means of communication, of each Director. Separate notice shall not be required for
meetings held at times and places fixed in a resolution adopted by the Board of Directors.

Any Director may act at any meeting by appointing in writing, by cable, e-mail, facsimile transmission or any other

similar means of communication another Director as his proxy. A Director may represent several of his colleagues.

Any Director may participate in a meeting of the Board of Directors by conference call, video conference or similar

means of communications equipment complying with technical features which guarantee an effective participation to the
meeting allowing all the persons taking part in the meeting to hear one another on a continuous basis and allowing an
effective participation of such persons in the meeting. The participation in a meeting by these means is equivalent to a
participation in person at such meeting. A meeting held through such means of communication is deemed to be held at
the registered office of the Company. Each participating Director shall be authorised to vote by video or by telephone.

The Directors may only act at duly convened meetings of the Board of Directors. The Directors may not bind the

Company by their individual signatures, except if specifically authorized thereto by resolution of the Board of Directors.

The Board of Directors can deliberate or act validly only if at least the majority of the Directors are present or

represented.

Resolutions are taken by a majority vote of the Directors present or represented. In the event that at any meeting

the number of votes for or against a resolution are equal, the chairman of the meeting shall have a casting vote.

Resolutions of the Board of Directors will be recorded in minutes signed by the chairman of the meeting or, in his

absence, by the chairman pro tempore who presided at such meeting or by any two Directors. Copies of extracts of
such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly signed by the chairman of the meeting
or any two Directors.

Resolutions in writing approved and signed by all Directors shall have the same effect as resolutions voted at the board

meetings; each Director shall approve such resolution in writing, by telefax or any other similar means of communication.
Such approval shall be confirmed in writing and all documents shall form the record that proves that such decision has
been taken.

Art. 15. Powers of the board of directors. The Board of Directors is vested with the broadest powers to perform all

acts of disposition, management and administration within the Company's purpose, in compliance with the investment
policy and investment restrictions as determined in article 18 of these Articles of Incorporation and the Prospectus.

All  powers  not  expressly  reserved  by  law  or  by  the  present  Articles  of  Incorporation  to  the  general  meeting  of

Shareholders are in the competence of the Board of Directors.

Art. 16. Corporate signature. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signatures of any two

Directors or by the joint or single signature of any officer(s) of the Company or of any other person(s) to whom authority
has been delegated by the Board of Directors.

Art. 17. Delegation of power. The Board of Directors may delegate its powers to conduct the daily management and

affairs of the Company and the representation of the Company for such daily management and affairs to any member of
the Board of Directors, officers or other agents, legal or physical person, who may but are not required to be Shareholders

23581

of the Company, under such terms and with such powers as the Board shall determine and who may, if the Board of
Directors so authorizes, sub-delegate their powers.

The Board of Directors may also confer all powers and special mandates to any person, and may, in particular appoint

any officers, including a general manager and any assistant general managers as well as any other officers that the Company
deems necessary for the operation and management of the Company. Such appointments may be cancelled at any time
by  the  Board  of  Directors.  The  officers  need  not  be  Directors  or  Shareholders  of  the  Company.  Unless  otherwise
stipulated by these Articles of Incorporation, the officers shall have the rights and duties conferred upon them by the
Board of Directors.

Furthermore, the Board of Directors may create from time to time one or several committees composed of Directors

and/or external persons and to which it may delegate powers as appropriate.

The Board of Directors may also confer special powers of attorney by notarial or private proxy.

Art. 18. Investment policies and Restrictions. The Board of Directors, based upon the principle of risk spreading, has

the power to determine the corporate and investment policy for the investments and the course of conduct of the
management and business affairs of each Sub-Fund of the Company, all within the investment powers and restrictions as
shall be set forth by the Board of Directors in the Prospectus, in compliance with applicable laws and regulations.

The Board of Directors, acting in the best interests of the Company, may decide, in the manner described in the

Prospectus of the Company, that (i) all or part of the assets of the Company or of any Sub-Fund be co-managed on a
segregated basis with other assets held by other investors, including other undertakings for collective investment and/or
their Sub-Funds, or that (ii) all or part of the assets of two or more Sub-Funds be co-managed amongst themselves on a
segregated or on a pooled basis.

Art. 19. Investment manager and Investment advisers. The Company may appoint an Investment Manager to manage,

under the overall control and responsibility of the Board of Directors, the securities portfolio of the various Sub-Funds
of the Company.

The Company may furthermore appoint an investment advisor with the responsibility to prepare the purchase and

sale of any eligible investments for the Company and otherwise advise the Company with respect to asset management.

The powers and duties of the Investment Manager and the investment advisor as well as their remuneration will be

described in an investment management agreement and/or investment advisory agreement to be entered into by the
Company and the Investment Manager and/or investment advisor (as the case may be).

Art. 20. Conflict of interest. Any kind of conflict of interest is to be fully disclosed to the Board of Directors. The

Company will enter into all transactions on an arm's length basis.

The Directors of the Company, the Directors of the Investment Manager and any affiliate thereof, its members and

staff  may  engage  in  various  business  activities  other  than  the  Company's  and/or  the  Investment  Manager's  business,
including providing consulting and other services (including, without limitation, serving as director) to a variety of part-
nerships, corporations and other entities, not excluding those in which the Company invests. However, the Directors of
the Company, the directors of the Investment Manager and its members will devote the time and effort necessary and
appropriate to the business of the Company. The Directors of the Company, the directors of the Investment Manager
and any affiliate thereof, its members and staff may also invest and trade for their own accounts. Because the Directors
of the Company and the directors of the Investment Manager, the members and affiliates of the Investment Manager can
have other accounts managed by them, the interests of the Company and other accounts, in the selection, negotiation
and administration of investments, may conflict. Although it is aimed to avoid such conflicts of interest, the Directors,
the Investment Manager and its members will attempt to resolve all nonetheless arising conflicts in a manner that is
deemed equitable to all parties under the given circumstances.

No contract or other transaction between the Company and any other company or firm shall be affected or invalidated

by the fact that any one or more of the Directors or officers of the Company is interested in, or is a director, associate,
officer or employee of, such other company or firm. Any Director or officer of the Company who serves as a director,
officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract or otherwise engage in business shall
not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be prevented from considering and voting or acting
upon any matters with respect to such contract or other business.

Any Director having an interest in a transaction submitted for approval to the Board of Directors conflicting with that

of the Company shall advise the Board of Directors thereof and cause a record of his statement to be included in the
minutes of the meeting. He may not take part in these deliberations. At the next following general meeting, before any
other resolution is put to vote, a special report shall be made on any transactions in which any of the Directors may have
had an interest conflicting with that of the company.

The provisions of the preceding paragraph are not applicable when the decisions of the Board of Directors of the

Company or of the Director concern day-to-day operations engaged in normal conditions.

Art. 21. Indemnification of directors. The Company may indemnify any Director or officer and his heirs, executors

and administrators, against expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to
which he may be made a party by reason of his being or having been a Director or officer of the Company or, at its

23582

request, of any other company of which the Company is a shareholder or a creditor and which he is not entitled to be
indemnified, except in relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be
liable for gross negligence, fraud or wilful misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only
in connection with such matters covered by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person
to be indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other
rights to which he may be entitled.

Art. 22. Auditors. The accounting data related in the annual report of the Company shall be examined by an Auditor

(réviseur d'entreprises agréé) appointed by the general meeting of Shareholders and remunerated by the Company.

The auditor shall fulfil all duties prescribed by the 2007 Law.

Title IV. General meetings - Accounting year - Distributions

Art. 23. General meetings of shareholders of the company. The Company may have a sole Shareholder at the time of

its incorporation or when all of its Shares come to be held by a single person. The death or dissolution of the sole
Shareholder does not result in the dissolution of the Company.

If there is only one Shareholder, the sole Shareholder assumes all powers conferred to the general meeting of Share-

holders and takes the decisions in writing.

In case of plurality of Shareholders, the general meeting of Shareholders of the Company shall represent the entire

body of Shareholders of the Company. Its resolutions shall be binding upon all the Shareholders regardless of the Class
and/or Category to which they belong. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the
operations of the Company.

The general meeting of Shareholders shall meet upon call by the Board of Directors. A general meeting has to be

convened at the written request of the Shareholders, which together represent one tenth (10%) of the capital of the
Company at such place and time as may be specified in the respective notices of meetings.

The annual general meeting shall be held in accordance with Luxembourg law, at the registered office of the Company

or such other place in Grand Duchy of Luxembourg, as may be specified in the notice of meeting, on the last Thursday
of April in each year at 11.00 a.m. If such day is not a Business Day, the annual general meeting shall be held on the next
following Business Day. The annual general meeting may be held abroad if, in the judgement of the Board of Directors,
exceptional circumstances so require.

Other meetings of Shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices of

meeting.

Shareholders shall meet in general meetings upon call by the Board of Directors and will be convened in accordance

with the 1915 Law.

If all Shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the general meeting may take place without notice of meeting.

The Board of Directors may determine all other conditions that must be fulfilled by Shareholders in order to attend

any meeting of Shareholders.

Shareholders representing at least ten per cent (10%) of the Company's share capital may request the adjunction of

one or several items to the agenda of any general meeting of Shareholders. Such request must be addressed to the
Company's registered office be registered mail at least five (5) days before the date of the meeting.

The business transacted at any meeting of the Shareholders shall be limited to the matters contained in the agenda

(which shall include all matters required by law) and business incidental to such matters except if all the Shareholders
agree to another agenda.

Each Share of whatever Class and/or Category in whatever Sub-Fund is entitled to one vote, in compliance with

Luxembourg law and these Articles of Incorporation. A Shareholder may act at any meeting of Shareholders by appointing
another person as his proxy in writing or by cable, telegram or facsimile transmission, such person need not be a Sha-
reholder and who may be a Director of the Company.

Each Shareholder may vote through voting forms sent by post or facsimile to the Company's registered office or to

the address specified in the convening notice. The Shareholders may only use voting forms provided by the Company
and which contain at least the place, date and time of the meeting, the agenda of the meeting, the proposal submitted to
the decision of the meeting, as well as for each proposal three boxes allowing the Shareholder to vote in favour, against,
or abstain from voting on each proposed resolution by ticking the appropriate box.

Voting forms, which show neither a vote in favour, nor against the resolution, nor an abstention, shall be void. The

Company will only take into account voting forms received three (3) days prior to the general meeting of Shareholders
they relate to.

The Shareholders are entitled to participate to the meeting by videoconference or by telecommunications means

allowing their identification, and are deemed to be present, for the quorum conditions and the majority. These means
must comply with technical features guaranteeing an effective participation to the meeting whereof the deliberations are
transmitted in a continuing way.

23583

Unless otherwise provided by law or herein, resolutions of the general meeting are passed by a simple majority vote

of the Shareholders present or represented regardless of the proportion of the capital represented.

Art. 24. General meetings of shareholders of sub-fund, Class or Category. The Shareholders of a Sub-Fund, Class or

Category issued in respect of any Sub-Fund may hold, at any time, general meetings to decide on any matters, which
relate exclusively to such Sub-Fund, Class or Category.

The provisions set out in article 23 of these Articles of Incorporation as well as in the 1915 Law shall apply to such

general meetings.

Unless otherwise provided for by law or herein, resolutions of the general meeting of Shareholders of a Sub-Fund,

Class or Category are passed by a simple majority vote of the Shareholders present or represented.

Any resolution of the general meeting of Shareholders of the Company, affecting the rights of the Shareholders of any

Sub-Fund, Class or Category vis-à-vis the rights of the Shareholders of any other Sub-Fund, Class or Category shall be
subject to a resolution of the general meeting of Shareholders of such Sub-Fund, Class or Category in compliance with
article 68 of the 1915 Law.

Art. 25. Termination, Division and Amalgamation of sub-funds, Classes or Categories. In the event that for any reason

the value of the net assets of any Sub-Fund, Class and/or Category has decreased to, or has not reached, an amount
determined by the Board of Directors to be the minimum level for such Sub-Fund, Class and/or Category to be operated
in an economically efficient manner, or in case of a substantial modification in the political, economic or monetary situation
relating to such Sub-Fund, Class and/or Category would have material adverse consequences on the investments of that
Sub-Fund, Class and/or Category, or as a matter of economic rationalization, the Board of Directors may decide to
compulsory redeem all the Shares of the relevant Sub-Fund, Class and/or Category at their Net Asset Value per Share
(subject to actual realization prices of investments and realization expenses) as calculated on the Valuation Day at which
such decision shall take effect. The Company shall serve a notice to the Shareholders of the relevant Sub-Fund, Class and/
or Category according to the provisions of the 1915 Law prior to the effective date for the compulsory redemption,
which will set fourth the reasons for, and the procedure of, the redemption operations. Unless it is otherwise decided
in the interests of, or to keep equal treatment between, the Shareholders of the Sub-Fund, Class and/or Category con-
cerned may continue to request redemption of their Shares free of charge (but subject to actual realization prices of
investments and realization expenses) prior to the date effective for the compulsory redemption. Any order for sub-
scription shall be suspended as from the moment of the announcement of the termination, the merger or the transfer of
the relevant Sub-fund, Class and/or Category.

Notwithstanding the powers conferred to the Board of Directors by the preceding paragraph, the general meeting of

Shareholders of any Sub-Fund, Class and/or Category may, upon proposal from the Board of Directors, resolve to redeem
all the Shares of the relevant Sub-Fund, Class and/or Category and to refund to the Shareholders the Net Asset Value of
their Shares (subject to actual realisation prices of investments and realisation expenses) determined with respect to the
Valuation Day on which such decision shall take effect. There shall be no quorum requirements for such general meeting
of Shareholders, which shall resolve at the simple majority of those present and represented.

Assets which could not be distributed to their owners upon the implementation of the redemption will be deposited

with the Custodian for a period of six months thereafter; after such period, the assets will be deposited with the Caisse
de Consignations on behalf of the persons entitled thereto.

All redeemed Shares shall be cancelled by the Company.
Under the same circumstances as provided in the first paragraph of this article 25, the Board of Directors may decide

to allocate the assets of any Sub-Fund, Class and/or Category to those of another existing Sub-Fund, Class and/or Category
within the Company or to another Luxembourg undertaking for collective investment or to another Sub-Fund, Class and/
or Category within such other Luxembourg undertaking for collective investment (the "new Sub-Fund") and to redesignate
the Shares of the relevant Sub-Fund, Class and/or Category as Shares of another Sub-Fund, Class and/or Category (fol-
lowing a split or consolidation, if necessary, and the payment of the amount corresponding to any fractional entitlement
to Shareholders). Such decision will be published in the same manner as described in the first paragraph of this article 25
(and, in addition, the publication will contain information in relation to the new Sub-Fund), one month before the date
on which the amalgamation becomes effective in order to enable Shareholders to request redemption of their Shares,
free of charge, during such period.

Under the same circumstances as provided in the first paragraph of this article 25, the Board of Directors may decide

to reorganise a Sub-Fund, Class and/or Category by means of a division into two or more Sub-Funds, Classes and/or
Categories. Such decision will be published in the same manner as in the first paragraph of this article 25 (and, in addition,
the publication will contain information about the two or more new Sub-Funds) one month before the date on which
the division becomes effective, in order to enable the Shareholders to request redemption or conversion of their Shares
free of charge during such period.

Notwithstanding the powers conferred to the Board of Directors by the preceding paragraphs, such a reorganisation

of a Sub-Fund, Class and/or Category within the Company (by way of an amalgamation or division) may be decided upon
by a general meeting of the Shareholders of the relevant Sub-Fund, Class and/or Category. There shall be no quorum

23584

requirements for such general meeting and it will decide upon such an amalgamation or division by resolution taken at
the simple majority of those present or represented.

A contribution of the assets and of the liabilities distributable to any Sub-Fund, Class and/or Category to another

undertaking for collective investment referred to in the fifth paragraph of this article 25 or to another Sub-Fund, Class
and/or Category within such other undertaking for collective investment shall, require a resolution of the Shareholders
of the Sub-Fund, Class and/or Category concerned, taken with a 50% quorum requirement of the Shares in issue and
adopted at a 2/3 majority of the Shares present or represented at such meeting, except when such an amalgamation is
to be implemented with a Luxembourg undertaking for collective investment of the contractual type (fonds commun de
placement) or a foreign based undertaking for collective investment, in which case resolutions shall be binding only upon
such Shareholders who will have voted in favour of such amalgamation.

Art. 26. Accounting year. The accounting year of the Company shall commence on the first day of January of each year

and shall terminate on the thirty-first day of December of the same year.

Art. 27. Distributions. For any Class and/or Category entitled to distribution, the general meeting of Shareholders of

the relevant Class and/or Category issued in respect of any Sub-Fund shall, upon proposal from the Board of Directors
and within the limits provided by law, determine how the results of a Sub-Fund, Class and/or Category shall be disposed
of, and may from time to time declare, or authorize the Board of Directors to declare, distributions.

For any Class and/or Category entitled to distributions, the Board of Directors may decide to pay interim dividends

in compliance with the conditions set forth by law.

In any case, no distribution may be made if, after the declaration of such distribution, the Company's capital is less than

the minimum capital imposed by the 2007 Law.

Distributions will be made in cash. However, the Board of Directors may decide to make in-kind distributions/payments

of securities of portfolio companies with the consent of the relevant Shareholder(s). Any such distributions/payments in
kind will be valued in a report established by an Auditor qualifying as a réviseur d'entreprises agréé drawn up in accordance
with the requirements of Luxembourg law, the costs of which report will be borne by the relevant investor.

Any distribution that has not been claimed within five years of its declaration shall be forfeited and revert to the relevant

Sub-Fund, Class and/or Category.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.

Title V. Final provisions

Art. 28. Custodian. To the extent required by law, the Company shall enter into a custody agreement with a banking

or saving institution as defined by the law of April 5, 1993 on the financial sector.

The Custodian shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by the 2007 Law.
If the Custodian desires to retire, the Board of Directors shall use its best endeavours to find another bank to be

custodian in place of the retiring Custodian, and the Board of Directors shall appoint such bank as Custodian of the
Company's assets. The Board of Directors may terminate the appointment of the Custodian but shall not remove the
Custodian unless and until a successor custodian shall have been appointed to act in the place thereof.

Art. 29. Dissolution of the company. The Company may at any time be dissolved by a resolution of the general meeting

of Shareholders subject to the quorum and majority requirements referred to in article 31 of these Articles of Incorpo-
ration.

Whenever the Share capital falls below two-thirds of the minimum capital indicated in article 5 of these Articles of

Incorporation, the question of the dissolution of the Company shall be referred to the general meeting by the Board of
Directors. The general meeting, for which no quorum shall be required, shall decide by simple majority of the votes of
the Shares represented at the meeting.

The question of the dissolution of the Company shall further be referred to the general meeting whenever the Share

capital falls below one-fourth of the minimum capital set by article 5 of these Articles of Incorporation; in such an event,
the general meeting shall be held without any quorum requirements and the dissolution may be decided by Shareholders
holding one-fourth of the votes of the Shares represented at the meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the net assets

of the Company have fallen below two-thirds or one-fourth of the legal minimum, as the case may be.

Art. 30. Liquidation. Liquidation shall be carried out by one or several liquidators, who may be physical persons or

legal entities, appointed by the general meeting of Shareholders, which shall determine their powers and the compensation.
The liquidator(s) must be approved by the Luxembourg supervisory authority.

The net product of the liquidation of each Sub-Fund shall be distributed by the liquidators to the Shareholders of each

Sub-Fund in proportion to the number of Shares, which they hold in that Sub-Fund. The amounts not claimed by the
Shareholders at the end of the liquidation shall be deposited with the Caisse de Consignations in Luxembourg. If these
amounts were not claimed before the end of a period of thirty years, the amounts shall become statute-barred and cannot
be claimed any more.

23585

Art. 31. Amendments to the articles of incorporation. These Articles of Incorporation may be amended by a general

meeting of Shareholders subject to the quorum and majority requirements provided by the 1915 Law.

Art. 32. Applicable law. All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance

with the 1915 Law and the 2007 Law, as such laws have been or may be amended from time to time.

<i>Transitory dispositions

1) The first Financial Year will begin on the date of the formation of the Company and will end on the thirty-first day

of December 2009.

2) The first annual general meeting of Shareholders will be held on 29 April 2010.

<i>Subscription and Payment

4IP Management AG, above named, subscribes for three hundred and ten (310) shares of class A of the Sub-Fund 4IP

Real Estate Securities Fund Global.

All these Shares have been fully paid up, so that the sum of thirty-one thousand Euros (EUR 31,000.-) is forthwith at

the free disposal of the Company, as has been proved to the undersigned notary.

<i>Declaration

The undersigned notary declares that the conditions enumerated in article 26 of the 1915 Law are fulfilled.

<i>Expenses

The expenses, which shall be borne by the Company as a result of its incorporation, are estimated at approximately

two thousand five hundred Euros (EUR 2,500.-).

<i>Extraordinary general meeting of shareholders

The above named person representing the entire subscribed capital and acting as Shareholders of the Company pur-

suant to Article 23 of the Articles of Incorporation, have immediately taken the following resolutions:

1. The following are elected as Directors for a period of one year ending on the date of the annual general meeting

of Shareholders to be held in 2010:

- Mrs Anita Zuleger, 4, rue Jean Monnet; L-2180 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg;
- Mr Gilles Dusemon, 14, rue Edward Steichen, L-2540 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg;
- Mr Marco Schmitz, 4, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.
2. The initial chairman of the Board of Directors shall be Mrs Anita Zuleger.
3. The following is elected as independent Auditor for a period ending on the next annual general meeting of Share-

holders to be held in 2010: KPMG Audit, with its registered office at 9, Allée Scheffer, L-2520 Luxembourg, Grand Duchy
of Luxembourg and registered with the Luxembourg Trade and Companies Register under number B 103.590.

4. The registered office of the Company is established at 4, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg, Grand Duchy of

Luxembourg.

The undersigned notary, who understands and speaks English, herewith states that on request of the above named

person, this deed is worded in English followed by a French version; at the request of the same appearing person, in case
of divergence between the English and the French text, the English version shall prevail.

Whereof this notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the date named at the beginning of this document. The

document having been read to the appearing persons, known to the notary by their name, surname, status and residence,
the appearing persons signed together with the notary the present original deed.

Suit la version française du texte qui précède:

L'an deux mille neuf, le deux février.
Par devant Nous, Maître Martine Schaeffer notaire de résidence Luxembourg.

A comparu:

4IP Management AG, une société anonyme valablement établie sous le droit suisse, ayant son siège social à Löwens-

trasse  3,  CH-8001  Zurich,  Suisse,  enregistrée  au  registre  de  commerce  suisse  sous  le  numéro  CH-020.3.032.819-7,
représentée par Monsieur Tobias Lochen, avocat, demeurant à Luxembourg, en vertu d'une procuration donnée à Lu-
xembourg le 30 janvier 2009.

Ladite procuration, après avoir été signée "ne varietur" par le mandataire agissant pour le compte des parties com-

parantes et le notaire instrumentaire, demeure annexée au présent acte avec lequel elle sera enregistrée.

Lequel comparant, agissant en sa qualité susmentionnée, a requis le notaire instrumentant d'arrêter comme suit les

statuts d'une société anonyme:

23586

Titre préliminaire. Définitions

Actionnaire(s)

le détenteur d'une ou plusieurs Actions de toute Classe et toute Catégorie de
tout Compartiment dans le capital de la Société

Actions

une action de n'importe quelle Classe ou Catégorie, de n'importe quel Com-
partiment dans le capital de la Société, dont les détails sont précisés dans le
Prospectus. Afin d'éviter tout doute, le mot "Action(s)" fait référence à toute
Classe(s) et/ou Catégorie(s) quand la référence à une ou des Classe(s) et/ou
Catégorie(s) particulière(s) n'est pas requise

Administrateur

un membre du Conseil d'Administration de la Société

Administration Centrale

Oppenheim Asset Management Services S.à r.l. en tant qu'agent domiciliataire
et agent administratif de la Société à Luxembourg, ou toute entité qui pourrait
dans le futur être nommée pour agir en cette qualité

Auditeur

l'auditeur de la Société ayant la qualité d'auditeur indépendant (réviseur d'en-
treprises agréé) décrit dans le Prospectus

Banque détenant le dépôt

la banque auprès de laquelle les Actionnaires détiennent un compte de titres
et par lequel ses Actions sont détenues

Catégorie(s)

La/les catégorie(s) ou sous-classe(s) dans laquelle/lesquelles chaque Classe
d'Actions peut être subdivisée comme détaillé dans le Prospectus

Classe(s)

une ou plusieurs classes d'Actions qui peut/peuvent être disponible(s) dans
chaque Compartiment, dont les avoirs doivent être communément investis
conformément à l'objectif d'investissement du Compartiment, mais qui feront
l'objet d'une structure particulière de frais de vente ou de rachat, d'une struc-
ture de frais particulière, d'une politique de distribution particulière, d'inves-
tisseurs cibles particuliers, d'une devise de référence particulière ou d'une
politique de couverture particulière conformément à ce qui est détaillé dans le
Prospectus

Compartiment

tout compartiment de la Société dont les détails figurent dans le Prospectus

Conseil d'Administration

le conseil d'administration de la Société

Dépositaire

Sal. Oppenheim jr. &amp; Cie. S.C.A. en tant que dépositaire ou tout établissement
de crédit au sens de la loi luxembourgeoise du 5 avril 1993 relative au secteur
financier, telle que modifiée, qui est nommé en tant que dépositaire de la Société
par le Conseil d'Administration conformément aux lois et réglementations
luxembourgeoises

Devise de Comptabilité

la devise de consolidation de la Société

Devise de Référence

la devise dans laquelle la Valeur Nette d'Inventaire de chaque Compartiment
est exprimée, détaillée pour chaque Compartiment dans le Prospectus

Euro or EUR

monnaie ayant cours légal dans les États membres de l'Union Européenne qui
ont adopté la monnaie unique conformément au Traité instituant la Commu-
nauté Européenne (signé à Rome le 25 mars 1957) tel qu'amendé

Exercice Social

l'exercice social de la Société, qui se clôture le dernier jour du mois de dé-
cembre de chaque année

Filiale

toute société, association ou autre entité locale ou étrangère (en ce compris,
pour éviter tout doute, toute Filiale à 100%) (a) dont la Société détient au total,
au travers d'un ou plusieurs Compartiments, plus de 50% des droits de vote ou
(b) qui est autrement contrôlée par la Société et qui satisfait en outre aux con-
ditions suivantes: (i) ne pas avoir d'activité autre que la détention d'instruments
d'investissement éligibles au titre des objectifs et de la politique d'investisse-
ment de la Société et des Compartiments concernés; (ii) dont la majorité des
gérants ou membres du conseil d'administration sont membres du Conseil
d'Administration de la Société sauf lorsque cela n'est pas possible pour des
raisons fiscales ou réglementaires, (iii) dans la mesure requise par les lois ou
réglementations applicables, dont les comptes sont audités par l'auditeur de la
Société et (iv) dont les comptes sont, dans la mesure requise par les lois et
réglementations applicables, consolidés dans les comptes annuels de la Société;
toute société, association ou autre entité locale ou étrangère sera réputée être
"contrôlée" par la Société si: (i) elle a le droit de nommer ou de révoquer une
majorité des membres de l'organe qui gère cette entité ou (ii) elle contrôle plus
de 50% des droits de vote dans cette entité conformément à un contrat avec
les autres Actionnaires

23587

Filiale à 100%

signifie une société ou entité dans laquelle la société détient 100% des droits
de propriété

Gestionnaire(s) d'Investissement

4IP Management AG et/ou toute autre personne ou entité qui est nommée
ultérieurement en tant que gestionnaire(s) d'investissement d'un ou plusieurs
Compartiments de la Société, conformément à ce qui est détaillé dans le Pros-
pectus

Heure Limite

l'échéance, telle que précisée pour chaque Compartiment dans le Prospectus,
et avant laquelle les demandes de souscription, de rachat, ou de conversion des
Actions de n'importe quelle Classe et/ou Catégorie de chaque Compartiment
doivent être reçues par le Dépositaire afin d'être traitées en relation avec un
Jour d'Evaluation

Investisseur Averti

a la signification qui lui est donnée dans la Loi de 2007 et inclut:
- les investisseurs institutionnels;
- les investisseurs professionnels, c'est-à-dire ceux qui sont réputés selon les
lois et réglementations luxembourgeoises avoir l'expérience, la compétence et
les connaissances nécessaires pour prendre leurs propres décisions d'investis-
sement et évaluer correctement les risques engendrés; et
- tout autre investisseur averti qui remplit les conditions suivantes: (i) déclarer
par écrit qu'il adhère au statut d'investisseur averti et (ii) investir au minimum
cent vingt-cinq mille Euros (EUR 125.000,-) dans la Société ou avoir obtenu un
certificat d'un établissement de crédit au sens de la directive 2006/48/CE, d'une
entreprise d'investissement au sens de la directive 2004/39/CE ou d'une société
de gestion au sens de la directive 2001/107/CE, attestant de sa compétence,
son expérience, sa connaissance pour évaluer d'une manière appropriée un
investissement dans la Société

Jour d'Evaluation

le Jour Ouvrable déterminé par le Conseil d'Administration pour calculer la
Valeur Nette d'Inventaire par Action de toute Classe et/ou Catégorie de n'im-
porte quel Compartiment conformément au Prospectus

Jour Ouvrable

un jour ouvrable bancaire à Luxembourg

Loi de 2007

la loi luxembourgeoise du 13 février 2007 relative aux fonds d'investissement
spécialisés telle que modifiée

Loi de 1915

La loi luxembourgeoise du 10 août 1915 relative aux sociétés commerciales
telle que modifiée

Jour Initiale de Souscription

ou Période Initiale de Souscription

le jour initial de souscription ou la période initiale de souscription durant lequel/
laquelle les Actions de toute Classe et toute Catégorie peuvent être émises au
Prix Initial, comme précisé pour chaque Classe et chaque Catégorie de chaque
Compartiment dans le Prospectus

Personne Non-Autorisée

toute personne, société, association ou entité juridique, si selon le seul avis de
la Société, la possession d'Actions par une telle personne, peut porter préjudice
aux intérêts des Actionnaires existants ou de la Société, s'il peut résulter d'une
telle possession un non respect de n'importe quelle loi ou réglementation lu-
xembourgeoise ou étrangère, ou si elle peut exposer la Société à des désavan-
tages fiscaux ou réglementaires, amendes ou pénalités qu'elle n'aurait pas
supportés autrement; le terme "Personne Non-Autorisée" inclut toute per-
sonne, société, association ou entité juridique qui n'entre pas dans la définition
d'Investisseur Averti, détaillée ci-dessus

Prix Initial

le prix de souscription auquel les Actions de chaque Classe et Catégorie sont
émises le Jour Initial de Souscription ou durant la Période Initiale de Souscri-
ption, tel qu'indiqué dans le Prospectus

Prix de Rachat

le prix auquel les Actions sont rachetées, comme décrit dans le Prospectus

Prix de Souscription

le prix de souscription auquel les Actions de toute Classe et toute Catégorie
sont offertes après le Jour Initial de Souscription ou après la fin de la Période
Initiale de Souscription conformément à ce qui est décrit dans le Prospectus

Prospectus

le prospectus de la Société tel qu'amendé, complété et modifié de temps à autre

Ressortissant des États Unis d'Amé-

rique

a la signification qui lui est donnée dans la réglementation S du "US security Act"
de 1933, tel que modifié

Société

4IP Real Estate Securities Fund, une société d'investissement à capital variable
- fonds d'investissement spécialisé - luxembourgeoise, constituée sous la forme
d'une société anonyme

23588

Souscription Minimale

un nombre minimum d'Actions ou un montant minimum dans la Devise de
Référence, qu'un Actionnaire doit souscrire dans un Compartiment, une Classe
ou une Catégorie, tel que cela est plus amplement détaillé dans le Prospectus
pour le/la Compartiment/Classe/Catégorie concerné(e).

Statuts

les statuts de la Société tels qu'ils peuvent être amendés, complétés et modifiés
de temps à autre

Structure d'Investissement

structures d'investissement de tout type et de toute nature qui ont été établies
dans le but d'investir dans (directement ou indirectement) et/ou de financer
des immeubles qui sont éligibles sous la Loi de 2007; de telles Structures d'In-
vestissement peuvent avoir la personnalité juridique ou non réglementées ou
non réglementées et être constituées dans toute juridiction; ces investisse-
ments dans des Structures d'Investissement seront effectués en utilisant tous
types d'actions et/ou tous types d'instruments de dettes (garantis ou non) ou
une combinaison d'entre eux

USD

la devise des Etats-Unis d'Amérique

Valeur Nette d'Inventaire

la valeur nette d'inventaire d'un Compartiment, d'une Classe, d'une Catégorie
donné(e), déterminée conformément à l'article 11 des présents Statuts et au
Prospectus

Titre I 

er

 . Dénomination - Siège social - Durée - Objet

Art. 1 

er

 . Dénomination.  Par la présente, la Société est constituée en tant que société anonyme admise en tant que

société d'investissement à capital variable et en tant que fonds d'investissement spécialisé sous la dénomination de "4IP
Real Estate Securities Fund".

Art. 2. Siège social. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg-Ville, Grand-Duché de Luxembourg.
Le Conseil d'Administration est autorisé à transférer le siège social de la société à l'intérieur de la commune de

Luxembourg. Le siège social peut être transféré dans une autre commune du Grand-Duché de Luxembourg par voie de
résolution des Actionnaires ou en cas d'une pluralité d'Actionnaires, par voie d'une résolution de l'assemblée générale
extraordinaire de ses Actionnaires, délibérant de la manière prévue pour toute modification des Statuts.

Des succursales, des filiales, ou d'autres bureaux, peuvent être établis tant dans le Grand-Duché de Luxembourg qu'à

l'étranger sur simple décision du Conseil d'Administration.

Au cas où le Conseil d'Administration estimerait que des événements politiques ou militaires exceptionnels, de nature

à compromettre l'activité normale de la Société à son siège social ou la communication aisée avec ce siège ou de ce siège
avec l'étranger, se présentent ou paraissent imminents, le siège social pourra être transféré provisoirement à l'étranger
jusqu'à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n'aura toutefois aucun effet sur la
nationalité de la Société, laquelle, nonobstant le transfert provisoire de son siège social, restera une société luxembour-
geoise.

Art. 3. Durée. La Société est constituée pour une durée illimitée.

Art. 4. Objet. L'objet de la Société est d'investir ses actifs dans des valeurs et d'autres instruments permis par la Loi

de 2007, dans le but de diversifier les risques d'investissement et de procurer aux Actionnaires (tels que définis ci-dessous)
le résultat de la gestion de ses avoirs.

La Société peut prendre toute mesure et effectuer toute transaction qu'elle juge utile à la réalisation et au dévelop-

pement de son objet au sens le plus large autorisé par la Loi de 2007.

Titre II. Capital social - Actions - Valeur nette d'inventaire

Art. 5. Capital social - Compartiment - Classes et Catégories d'actions. Le capital social de la Société sera représenté

par des Actions entièrement libérées, sans mention de valeur nominale, et sera à tout moment égal à la somme des avoirs
nets de la Société conformément à l'article 11 des présents Statuts. Le capital minimum de la Société doit être, comme
prévu par la loi de 2007, l'équivalent de un million deux cent cinquante mille Euros (EUR 1,250,000.-) et doit être atteint
dans les douze (12) mois qui suivent la date à laquelle la Société a été autorisée comme société d'investissement à capital
variable. Le capital social initial de la Société est fixé à trente et un mille Euros (EUR 31,000.-) représenté par trois cent
dix (310) Actions de la Classe A entièrement libérées du Compartiment 4IP Real Estate Securities Fund Global.

Pour la consolidation, la Devise de Comptabilité de la Société est l'Euro.
Le capital social de la Société augmentera ou diminuera suite à l'émission par la Société de nouvelles Actions totalement

libérées ou au rachat par la Société d'Actions existantes à ses Actionnaires.

Le Conseil d'Administration de la Société peut, à tout moment, établir plusieurs masse d'avoirs chacune constituant

un Compartiment au sens de l'article 71 de la loi 2007.

Le Conseil d'Administration attribuera un objectif et une politique d'investissement spécifique, des restrictions spéci-

fiques d'investissement et une dénomination spécifique pour chaque Compartiment.

23589

Le droit des Actionnaires et des créanciers concernant un Compartiment particulier ou conféré par la constitution,

le fonctionnement ou la liquidation d'un Compartiment sont limités aux avoirs du Compartiment. Les avoirs dudit Com-
partiment garantiront exclusivement les droits des Actionnaires de ce Compartiment et ceux des créanciers dont la
réclamation concerne la constitution, le fonctionnement ou la liquidation de ce Compartiment. Dans les relations entre
les Actionnaires, chaque Compartiment sera considéré comme une entité séparée.

Le Conseil d'Administration peut, à tout moment, émettre différentes Classes d'Actions dans un ou plusieurs Com-

partiments qui peuvent se différencier, entre autres, par leur structure de frais, leur procédures de souscription et/ou de
rachat, leur exigences minimale d'investissement initial et subséquent et/ou de détention, le type d'investisseurs ciblés et
la politique de distribution y relative conformément à ce qui est décrit dans le Prospectus.

Chaque Classe d'Actions peut être subdivisée en une ou plusieurs Catégorie(s) comme plus amplement décrit dans le

Prospectus.

Le montant de l'émission de chaque Classe et/ou Catégorie d'Actions d'un Compartiment donnée sera investi, con-

formément à l'article 4 des présents Statuts, dans des titres de toutes sortes et autres avoirs autorisés par la Loi de 2007,
conformément à l'objectif d'investissement et à la politique déterminés par le Conseil d'Administration pour le Compar-
timent  établi  en  ce  qui  concerne  la  Classe  et/ou  Catégorie  d'Actions  concernée,  conformément  aux  restrictions
d'investissement fixées par la loi ou déterminées par le Conseil d'Administration.

Afin de déterminer le capital de la Société, les avoirs nets attribuables à chaque Compartiment devront, si leur valeur

n'est pas exprimée en Euro, être convertis en Euro et le capital sera égal au total des avoirs nets de toutes les Classes
et Catégories de tous les Compartiments.

Art. 6. Forme des actions. La Société émettra des Actions de chaque Compartiment et chaque Classe uniquement

sous forme au porteur.

Toutes les Actions émises seront inscrites dans un certificat global. Aucune Action physique ne sera émise. Les Actions

seront comptabilisées dans le compte de titres de l'Actionnaire auprès de sa Banque détenant le Dépôt. La Banque
détenant le Dépôt devra elle-même avoir un compte de titres auprès du Dépositaire ou auprès d'une banque indiquée
par le Dépositaire. Le Conseil d'Administration obligera le Dépositaire, qui lui-même obligera la Banque détenant le Dépôt
à vérifier et à s'assurer que toutes les Actions sont acquises et détenues uniquement par des Investisseurs Avertis.

La Société reconnaît seulement un unique propriétaire par Action. Si une ou plusieurs Actions est/sont détenue(s)

conjointement ou si la propriété de ces Actions est litigieuse, les personnes invoquant un droit sur ces Actions désigneront
un unique mandataire pour représenter de telles Actions à l'égard de la Société. A défaut de désigner ce mandataire, tous
les droits attachés à ces Actions seront suspendus. Par ailleurs, la Société se réserve le droit, dans le cas d'Actionnaires
conjoints, de payer les produits du rachat, les distributions ou autres paiements au premier propriétaire enregistré seu-
lement, que la Société peut considérer comme étant le représentant de tous les propriétaires conjoints, ou à tous les
Actionnaires conjoints ensemble, à son entière discrétion.

Art. 7. Émission des Actions. Le Conseil d'Administration est autorisé à émettre, suite à la procédure présentée de

manière détaillée dans le Prospectus, à tout moment et sans aucune limitation, des Actions sans mention de valeur et
entièrement libérées, dans chaque Classe et/ou Catégorie et dans chaque Compartiment, sans réserver aux Actionnaires
existants un droit préférentiel de souscription sur les Actions à émettre.

Le Conseil d'Administration peut imposer des restrictions à la fréquence d'émission des Actions. Le Conseil d'Admi-

nistration  peut,  en  particulier,  décider  que  les  Actions,  de  tout  Compartiment,  Classe  et/ou  Catégorie,  devront
uniquement être émises pendant une ou plusieurs périodes de souscription ou à telle autre fréquence prévue dans le
Prospectus.

Le Conseil d'Administration peut, à son entière discrétion et sans responsabilité, refuser, entièrement ou partiellement,

toute souscription et le Conseil d'Administration peut, à tout moment et de temps en temps et à son entière discrétion
et sans responsabilité et sans préavis, arrêter l'émission et la vente d'Actions de toute Classe et/ou Catégorie dans un
ou plusieurs Compartiment(s).

Le Conseil d'Administration peut, au cours de ses activités de vente et à sa discrétion, cesser d'émettre des Actions,

refuser, entièrement ou partiellement, des ordres de souscription et suspendre ou limiter, conformément à l'article 12
des Statuts, leur vente à des personnes physiques ou morales de régions ou de pays particuliers, pendant des périodes
spécifiques ou de manière permanente.

En outre, le Conseil d'Administration peut imposer des conditions à l'émission d'Actions dans tout Compartiment,

Classe et/ou Catégorie (y compris, sans limitation, l'exécution des documents de souscription et la fourniture des infor-
mations que le Conseil d'Administration juge nécessaire) et peut aussi bien fixer un montant Minimum de Souscription
et un montant minimum pour tout investissement additionnel auxquels tout Actionnaire est tenu de se conformer.

Le Conseil d'Administration peut aussi, pour un Compartiment, une Classe et/ou Catégorie d'Actions déterminé(e),

appliquer une commission d'émission et a le droit de lever partiellement ou entièrement ces frais de souscription. Toutes
les conditions auxquelles l'émission des Actions peut être soumise sont détaillées dans le Prospectus.

Le Conseil d'Administration fixera un Jour Initial de Souscription ou une Période Initiale de Souscription durant le(la)

quel(le) les Actions de toute Classe et/ou Catégorie dans tout Compartiment seront émises à un prix fixé (c'est-à-dire

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le Prix Initial), plus tous les frais, commissions et coûts applicables, comme déterminé par le Conseil d'Administration et
décrit dans le Prospectus.

Après le Jour Initial de Souscription ou après la fin de la Période Initiale de Souscription, les Actions de toute Classe

et/ou Catégorie seront émises à la Valeur Nette d'Inventaire par Action de la Classe et/ou Catégorie concernée du
Compartiment concerné, déterminée le Jour d'Evaluation, conformément à l'article 11 des Statuts et à la politique élaborée
par le Conseil d'Administration de temps à autre (c'est-à-dire le Prix de Souscription). Le Conseil d'Administration peut
décider d'augmenter le Prix de Souscription par tous les frais, commissions et coûts, comme mentionné dans le Pros-
pectus. Aucune Action ne sera émise au cours de toute période durant laquelle le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire
par Action dans le Compartiment, la Classe et/ou Catégorie concerné(e) est suspendue conformément aux dispositions
de l'article 12 des Statuts.

Pour éviter tout doute, quand la Société offre des Actions après le Jour initial de Souscription ou après la fin de la

Période Initiale de Souscription, les ordres reçus par la Société ou le Dépositaire ou ses agents dûment autorisés au
Luxembourg, avant l'Heure Limite concernée (définie dans le Prospectus) seront traités ce Jour d'Evaluation au Prix de
Souscription de la Classe et/ou de la Catégorie concernée du Compartiment concerné. Tout ordre reçu après l'Heure
Limite concernée sera traité le Jour d'Evaluation suivant sur base du Prix de Souscription par Action déterminé ce Jour
d'Evaluation. Le traitement des ordres de souscription reçus commencera cependant uniquement une fois qu'ils auront
été reçus par le Dépositaire.

Le Prix d'émission (soit le Prix Initial, soit le Prix de Souscription) devra être payé avant l'émission des Actions. Le

paiement sera fait dans les conditions et limites de temps déterminées par le Conseil d'Administration et décrites dans
le Prospectus, et en toute circonstance, le prix d'émission devra être payé dans les cinq (5) Jours Ouvrables à partir du
Jour d'Evaluation concerné.

Le Conseil d'Administration peut déléguer à tout Administrateur dûment autorisé, gérant, officier ou tout autre agent

dûment autorisé le pouvoir d'accepter des souscriptions, de recevoir le payement du prix des nouvelles Actions à émettre
et de les fournir.

La Société pourra accepter d'émettre des Actions en contrepartie d'un apport en nature de valeurs, en observant les

conditions prescrites par la loi luxembourgeoise et notamment l'obligation de produire un rapport d'évaluation d'un
Auditeur qualifié en tant que réviseur d'entreprises agréé. Les conditions spécifiques à la réalisation des apports en nature
sont détaillées dans le Prospectus.

Art. 8. Rachat des actions. Tout Actionnaire a le droit de demander à la Société qu'elle lui rachète tout ou partie de

ses Actions, selon les conditions et procédures fixées par le Conseil d'Administration dans le Prospectus et dans les
limites imposées par la loi et par les présents Statuts.

Dans tous les cas, le droit de tout Actionnaire d'exiger le rachat de ses Actions sera suspendu au cours de toute

période durant laquelle la détermination de la Valeur Nette d'Inventaire de la Classe, Catégorie et/ou du Compartiment
concerné(e) est suspendue par la Société conformément à l'article 12 des présents Statuts.

Le Prix de Rachat sera égal à la Valeur Nette d'Inventaire par Action de la Classe et/ou de la Catégorie concernée du

Compartiment concerné déterminée le Jour d'Evaluation concerné conformément aux dispositions de l'article 11 des
présents Statuts, moins les frais et commissions (le cas échéant) au taux prévu dans le Prospectus. Le Prix de Rachat peut
être arrondi vers le haut ou vers le bas à l'unité la plus proche de la devise concernée selon la décision du Conseil
d'Administration.

Pour éviter tout doute, les ordres de rachat reçus par la Société ou le Dépositaire, ou ses agents dûment autorisés

au Luxembourg, avant l'Heure Limite concernée (comme défini dans le Prospectus) seront traités ce Jour d'Evaluation
au Prix de Rachat de la Classe et/ou de la Catégorie concernée du Compartiment concerné fixé ce Jour d'Evaluation
(après déduction des frais de rachat éventuels). Tous les ordres de rachat reçus après l'Heure Limite concernée seront
traités le Jour d'Evaluation suivant au Prix de Rachat de la Classe et/ou Catégorie concernée du Compartiment concerné
déterminé en ce Jour d'Evaluation (après déduction des frais de rachat éventuels). Le traitement des ordres de rachat
reçus commencera cependant uniquement une fois qu'ils auront été reçus par le Dépositaire.

Le Prix de Rachat par Action sera payé au cours d'une période déterminée par le Conseil d'Administration qui ne

dépassera pas cinq (5) Jours Ouvrables à partir du Jour d'Evaluation concerné, conformément à la politique que le Conseil
d'Administration peut de temps en temps déterminer, à condition que les documents de transfert d'Actions aient été
reçus par la Société.

Le paiement du Prix de Rachat aux Actionnaires sera effectué en espèces ou en nature, ou, à la fois en nature et en

espèces conformément à ce qui est établit ci-après.

Les paiements en espèces seront effectués dans la Devise de Référence du Compartiment concerné.
Le paiement en nature sera effectué à la discrétion de la Société mais avec le consentement de l'Actionnaire concerné

par l'attribution à l'Actionnaire des avoirs du Compartiment concerné, pour une valeur égale (calculée de la manière
décrite à l'article 11 des présents Statuts) en date du Jour d'Evaluation durant lequel le Prix de Rachat est calculé, à la
Valeur Nette d'Inventaire des Actions à racheter diminuée des éventuels frais et charges. La nature et le type de avoirs
à transférer dans un tel cas seront déterminés sur une base juste et raisonnable et sans compromettre les intérêts des

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autres Actionnaires de la Classe et/ou de la Catégorie concernée, et l'évaluation utilisée peut être confirmée par un
rapport spécial de l'Auditeur. Le coût d'un tel transfert sera à la charge du cessionnaire.

La Société s'assurera qu'à tout moment chaque Compartiment ait assez de liquidité pour permettre de satisfaire à

tous les ordres de rachat des Actions.

Si un Jour d'Evaluation, des ordres de rachats conformément à cet article 8 excèdent un certain niveau déterminé par

le Conseil d'Administration en ce qui concerne le nombre d'Actions en circulation dans une Classe, une Catégorie ou un
Compartiment spécifique, le Conseil d'Administration peut décider qu'une partie ou tous les ordres de rachat soient
différés pour une durée et d'une manière que le Conseil d'Administration considérera être dans le meilleur intérêt du
Compartiment concerné. Lors des prochains Jours d'Evaluation qui suivent cette période, les ordres de rachat seront
traités en priorité par rapport aux rachats ultérieurs.

Un Actionnaire ne peut retirer son ordre de rachat de ses Actions sauf dans le cas d'une suspension du calcul de la

Valeur Nette d'Inventaire des Actions à racheter dans une Classe, Catégorie ou un Compartiment spécifique et, dans ce
cas, un retrait ne sera effectif que si le Dépositaire a reçu une confirmation écrite avant la fin de la période de suspension.
Si la demande n'est pas retirée, la Société procédera au rachat des Actions le premier Jour d'Evaluation applicable suivant
la fin de la suspension du calcul de la Valeur Nette d'Inventaire des Actions de la Classe, Catégorie ou Compartiment
concerné(e).

Si, n'importe quel Jour d'Evaluation particulier, les avoirs nets du Compartiment ou de la Classe et/ou Catégorie

deviennent inférieurs au montant minimum déterminé par le Conseil d'Administration conformément à l'article 25 des
présents Statuts, la Société peut, à sa seule discrétion, racheter toutes les Actions en circulation dans le Compartiment,
la Classe et/ou la Catégorie concerné(e). Toutes ces Actions seront rachetées à la Valeur Nette d'Inventaire par Actions
diminuée des coûts de liquidation et autres coûts. La Société informera les Actionnaires du Compartiment, de la Classe
et/ou Catégorie concerné(e) avant la date du rachat forcé dans la forme jugée appropriée par le Conseil d'Administration.
La notification indiquera les raisons et la procédure des opérations de rachat.

La Société va à n'importe quel moment procéder au rachat forcé des Actions des Actionnaires auxquels il est interdit

d'acquérir ou posséder des Actions de la Société (comme une Personne Non-Autorisée), de tout Compartiment, Classe
et ou Catégorie, conformément à la procédure établie dans l'article 10 des présents Statuts et dans le Prospectus.

Toutes les Actions rachetées seront annulées.

Art. 9. Conversion des actions. Le Conseil d'Administration peut décider de temps en temps que les Actionnaires sont

en droit de demander la conversion de tout ou partie de leurs Actions de toute Classe et/ou Catégorie de tout Com-
partiment dans une autre Classe et/ou Catégorie du même Compartiment et/ou dans la même Classe et/ou Catégorie
ou une Classe et/ou Catégorie différente de tout autre Compartiment existant, à condition que le Conseil d'Adminis-
tration puisse (i) établir les restrictions, limites et conditions relatives au droit et à la fréquence des conversions entre
certain(e)s Classes, Catégories et/ou Compartiments; et (ii) les soumettre au paiement des charges et commissions qu'il
déterminera. Si le Conseil d'Administration décide d'autoriser des conversions d'Actions, cette possibilité sera mention-
née et détaillée dans le Prospectus de la Société.

Dans tous les cas, le droit de tout Actionnaire de demander la conversion de ses Actions sera suspendu durant toute

période au cours de laquelle la détermination de la Valeur Nette d'Inventaire de la Classe, Catégorie et/ou du Compar-
timent concerné(e) sera suspendue par la Société conformément à l'article 12 des présents Statuts.

Le prix de la conversion sera calculé en se référant à la Valeur Nette d'Inventaire respective des Classes, Catégories

et/ou Compartiments concerné(e)s déterminée le même Jour d'Evaluation ou n'importe quel autre jour déterminé par
le Conseil d'Administration et selon les dispositions de l'article 11 des présents Statuts et des règles établies dans le
Prospectus. Les frais de conversion peuvent être imposées aux Actionnaires demandant la conversion, au taux prévu dans
le Prospectus.

Au cas où une demande de conversion aurait pour effet de réduire la Valeur Nette d'Inventaire totale des Actions

détenues par tout Actionnaire dans tout(e) Classe, Catégorie et/ou Compartiment en-dessous du nombre ou de la valeur
déterminé(e) par le Conseil d'Administration et décrite dans le Prospectus, la Société pourra décider que cette demande
soit considérée comme une demande de conversion de toutes les Actions que cet Actionnaire détient dans un(e) tel(le)
Classe, Catégorie et/ou Compartiment.

De plus, si durant n'importe quel Jour d'Evaluation, les demandes de conversion, conformément à cet article 9, dé-

passent un certain niveau déterminé par le Conseil d'Administration par rapport au nombre d'Actions en circulation dans
une Classe, Catégorie ou Compartiment spécifique, le Conseil d'Administration peut décider que tout ou partie de ces
demandes de conversion soient reportées pendant une période jugée être dans les meilleurs intérêts du Compartiment
concerné par le Conseil d'Administration. Lors du prochain Jour d'Evaluation qui suit cette période, ces demandes de
conversion seront traitées prioritairement aux demandes ultérieures.

Les Actions qui ont été converties en Actions d'une Classe et/ou d'une Catégorie du même ou d'un autre Compar-

timent seront annulées.

23592

Art. 10. Restrictions à la propriété des actions et aux transfert des actions. Les Actions de la Société sont disponibles

uniquement pour les Investisseurs Avertis.

Le Conseil d'Administration peut limiter ou empêcher la propriété des Actions de la Société par toute personne

morale, entreprise ou société si, selon l'opinion de la Société, une telle possession peut, entre autres, porter préjudice à
la Société, à ses Actionnaires ou à une Classe, Catégorie ou Compartiment donné(e), s'il peut en résulter un non respect
de n'importe quelle loi ou réglementation luxembourgeoise ou étrangère, ou, si elle a pour conséquence de soumettre
la Société à des législations étrangères (en ce compris mais pas uniquement les législations fiscales).

En particulier, mais sans limitation, le Conseil d'Administration peut limiter la propriété des Actions de la Société par

toute Personne Non-Autorisée et par tout Ressortissant des Etats-Unis d'Amérique.

A ces fins, la Société peut:
(A) refuser l'émission d'Actions et l'inscription du transfert d'Actions lorsqu'il apparaît que cette inscription ou ce

transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d'attribuer la propriété ou le bénéfice économique de ces Actions
à une Personne Non-Autorisée ou un Ressortissant des Etats-Unis d'Amérique; et

(B) à tout moment, demander à la Banque détenant le Dépôt respective, de lui fournir tous renseignements, appuyés

d'une déclaration sous serment, qu'elle estime nécessaires afin de déterminer si le bénéfice économique de ces Actions
appartient à une Personne Non-Autorisée ou un Ressortissant des Etats-Unis d'Amérique ou aurait pour conséquence
que le bénéfice économique de ces Actions revienne à une personne Non-Autorisée ou à un Ressortissant des Etats-Unis
d'Amérique; et

(C) refuser d'accepter, lors de toute assemblée générale d'Actionnaires de la Société, le vote de toute Personne Non-

Autorisée ou Ressortissant des Etats-Unis d'Amérique; et

(D) s'il apparaît à la Société qu'une Personne Non-Autorisée ou Ressortissant des Etats-Unis d'Amérique, seule ou

conjointement, est le bénéficiaire économique des Actions de la Société, celle-ci pourra ordonner à l'Actionnaire de
vendre ses Actions et de prouver cette vente à la Société endéans les trente (30) jours suivant l'avis. Si l'Actionnaire en
question manque à son obligation, la Société peut procéder au rachat forcé ou provoquer le rachat de l'ensemble des
Actions détenues par cet Actionnaire, en respectant la procédure suivante:

(1) La Société enverra un second avis (appelé ci-après "Avis de Rachat") à l'Actionnaire possédant les titres, spécifiant

les Actions à acheter comme susmentionné, la façon dont le prix d'achat sera calculé et le nom de l'acheteur. Cet Avis
de Rachat peut être envoyé à l'Actionnaire sous forme de notification publique conformément à la Loi de 1915. Immé-
diatement après la fermeture des bureaux au jour indiqué dans l'Avis de Rachat, l'Actionnaire en question cessera d'être
propriétaire des Actions mentionnées dans l'Avis de Rachat et ses Actions seront annulées.

(2) Le prix auquel chaque Action mentionnée dans l'Avis de Rachat sera rachetée (appelé ci-après "Prix de Rachat")

sera égal à quatre vingt cinq pour cent (85%) de la Valeur Nette d'Inventaire par Action de la Classe et/ou de la Catégorie
du Compartiment concerné calculée au Jour d'Evaluation déterminé par le Conseil d'Administration pour le rachat d'Ac-
tions de la Société et qui précédera immédiatement la date de l'Avis de Rachat.

(3) Le paiement du Prix de Rachat à l'ancien propriétaire sera normalement effectué dans la monnaie déterminée par

le Conseil d'Administration pour le paiement du Prix de Rachat des Actions de la Classe et/ou de la Catégorie concernée
et sera déposé par la Société auprès d'une banque au Luxembourg ou à l'étranger (telle qu'indiquée dans l'Avis de Rachat),
après détermination finale du Prix de Rachat, pour être payé à l'ancien propriétaire.

Dès la signification de l'Avis de Rachat, l'ancien propriétaire des Actions ne pourra plus faire valoir de droit sur ces

Actions ni exercer aucune action contre la Société ou ses avoirs, sauf le droit de recevoir le Prix de Rachat (sans intérêt)
de la banque.

(4) L'exercice par la Société des pouvoirs conférés par cet article ne pourra en aucun cas être mis en question ou

invalidé pour le motif qu'il n'y a pas de preuve suffisante de la propriété des Actions dans le chef d'une personne ou que
la propriété réelle des Actions est autre que celle apparue à la Société à la date de l'Avis de Rachat, sous réserve que la
Société ait, dans ce cas, exercé ses pouvoirs de bonne foi.

Art. 11. Calcul de la valeur nette d'inventaire par action. La Valeur Nette d'Inventaire par Action de chaque Classe,

Catégorie et/ou Compartiment sera calculée par l'Administration Centrale sous la responsabilité du Conseil d'Adminis-
tration à la fréquence déterminée à l'article 12 des présents Statuts et au moins une fois par an ("Jour d'Evaluation")
conformément au droit luxembourgeois et aux Luxembourg Generally Accepted Accounting Principles (Lux GAAP).

La Valeur Nette d'Inventaire par Action de chaque Classe, Catégorie et/ou Compartiment sera exprimée en Devise

de Référence comme spécifié dans le Prospectus.

La Valeur Nette d'Inventaire par Action de chaque Classe et/ou Catégorie dans chaque Compartiment relative à chaque

Jour d'Evaluation sera calculée en divisant (i) les avoirs nets du Compartiment attribuable à cette Classe et/ou Catégorie,
à savoir la valeur de la portion des avoirs bruts de ce Compartiment attribuable à cette Classe et/ou Catégorie moins la
portion du passif de ce Compartiment attribuable à cette Classe et/ou Catégorie, à ce Jour d'Evaluation, par (ii) le nombre
d'Actions de cette Classe et/ou Catégorie en circulation conformément aux règles d'évaluation décrites ci-après.

La Valeur Nette d'Inventaire totale de la Société est égale à la somme des avoirs nets des divers Compartiments activés

dans la Devise de Comptabilité.

23593

En déterminant la Valeur Nette d'Inventaire par Action, les revenus et les dépenses sont traités comme s'accroissant

quotidiennement.

Dans la mesure requise par les réglementations et principes comptables applicables, les comptes des Filiales de la

Société seront consolidés avec les comptes de la Société chaque Jour d'Evaluation et les avoirs et obligations sous-jacents
seront par conséquent évalués conformément aux règles d'évaluation établies ci-dessous.

Le Prix de Souscription et le Prix de Rachat des différentes Classes et/ou Catégories différeront au sein de chaque

Compartiment en raison de la structure de coût et/ou de la politique de distribution propre à chaque Classe et/ou
Catégorie.

Le Prix de Souscription, de Rachat et de conversion sont calculés à 3 décimales.

<i>Les avoirs de la société comprendront:

1. tous les biens ou droits immobiliers enregistrés au nom de la Société ou d'une de ses Filiales;
2. toutes les actions, parts, titres convertibles, obligations et titres d'obligations convertibles ou autres titres de Struc-

tures d'Investissement enregistrées au nom de la Société;

3. toutes les participations en titres d'obligation convertibles ou non, émises par des sociétés immobilières;
4. toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts courus;
5. tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente d'immeubles, de

droits immobiliers, de titres ou d'autres avoirs vendus dont le prix n'a pas encore été encaissé);

6. tous les billets, obligations, certificats de dépôt, actions, titres, reconnaissance, obligations sans garantie, droits de

souscription, warrants, options et autres valeurs mobilières, instruments financiers et autres avoirs similaires qui sont la
propriété de ou conclus par la Société;

7. tous les dividendes, en espèces ou en Actions, et les distributions en espèces à recevoir par la Société dans la mesure

où la Société ou le Dépositaire pouvait raisonnablement en avoir connaissance;

8. tous les loyers échus relatifs à des biens immobiliers ou les intérêts courus sur les avoirs portant intérêt détenus

par la Société, sauf si ces intérêts sont compris ou reflétés dans la valeur attribuée à ces avoirs;

9. la valeur liquidative d'opérations à terme, contrats à terme ou à option pour lesquels la Société est à découvert;
10. tous les contrats d'échange conclus par la Société;
11. les frais de formation de la Société, y compris les frais d'émission et de distribution des Actions de la Société;
12. les frais d'avocat et d'autres frais pour enregistrer la Société et ses Compartiments dans d'autres juridictions (dans

la mesure où ils ne sont pas amortis); et

13. tous les autres avoirs, de quelque nature qu'ils soient, y compris les dépenses payées d'avance.

<i>La valeur de ces avoirs sera déterminée de la manière suivante:

(a) Les titres et/ou les unités ou actions des Structures d'Investissement qui sont cotés en Bourse ou négociés sur un

marché réglementé seront évalués sur base du dernier prix d'offre;

(b) Les titres qui ne sont pas cotés en bourse ni négociés sur un autre marché réglementé seront évalués sur base de

leur valeur probable de réalisation (excluant toute taxation différée), estimée avec prudence et en toute bonne foi par le
Conseil d'Administration. Si une valeur nette d'inventaire est déterminée pour les actions émises par une Structure
d'Investissement pas (encore) cotée qui calcule la valeur nette d'inventaire par part ou action, les actions seront évaluées
sur base de la dernière valeur nette d'inventaire déterminée conformément aux prévisions des documents particuliers
de cette Structure d'Investissement, et approuvée par le Conseil d'Administration. En cas de survenance d'un événement
d'évaluation qui n'est pas intégré dans la dernière valeur nette d'inventaire disponible, de telles actions émises par de
telles Structures d'Investissement peuvent être évaluées avec prudence et en toute bonne foi par le Conseil d'Adminis-
tration afin de prendre en compte cet événement d'évaluation. Les événements suivants sont qualifiés d'événements
d'évaluation: appels d'avoirs, distributions, ou rachats effectués par la Structure d'Investissement ou un ou plusieurs de
ses investissements sous-jacents de même que tout événement matériel ou développements affectant ou bien les inves-
tissements sous-jacents, ou bien les Structures d'Investissements elles-mêmes;

(c) la valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des

dépenses payées d'avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance tel qu'indiqué ci-dessus mais non
encore encaissés, consistera dans la valeur nominale de ces avoirs. S'il s'avère toutefois improbable que cette valeur puisse
être touchée en entier, la valeur sera déterminée en retranchant un montant adéquat en vue de refléter la valeur réelle
de ces avoirs;

(d) la valeur de liquidation d'opérations à terme, contrats à terme ou à option non cotés en bourse ou sur un autre

marché réglementé équivaudra à leur valeur nette de liquidation déterminée conformément aux règles établies par le
Conseil d'Administration et appliquée sur une base cohérente pour chaque différente variété de contrats. La valeur de
liquidation des opérations à terme, contrats à terme ou à option non négociés sur une bourse de valeurs ou un autre
marché réglementé devra être basée sur la dernière détermination des prix de ces contrats sur de tels marchés régle-
mentés et sur lesquels ces contrats à terme ou à option sont négociés par le Compartiment concerné, à condition que
si une opération à terme, un contrat à terme ou à option ne peut pas être liquidé le jour auquel les avoirs nets sont

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déterminés, la base qui servira pour la détermination de la valeur de liquidation d'un tel contrat devra être une valeur
que le Conseil d'Administration peut considérer juste et raisonnable.

(e) Les swaps de taux d'intérêt seront évalués à la valeur de marché établie par référence aux taux d'intérêts applicables.

Les swaps d'indice et d'instruments financiers reliés échanges seront évalués à leur valeur de marché établie par référence
à l'indice ou instrument financier applicable(s). L'évaluation de la convention de swaps d'indice ou d'instrument financier
devra être basée sur la valeur de marché de l'opération de swaps établie de bonne foi conformément aux procédures
établies par le Conseil d'Administration.

(f) Tous les autres titres ou avoirs, en ce compris les titres de dettes et les titres pour lesquels un prix de cotation

fiable n'est pas disponible, seront évalués sur base de cotation fournie par des évaluateurs ou des agences de pricing
approuvés par le Conseil d'Administration, ou dans la mesure où ces prix ne sont pas représentatifs des valeurs de marché
respectives, les titres ou avoirs concernés seront évalués par le Conseil d'Administration à leur juste valeur et de bonne
foi conformément aux procédures établies par le Conseil d'Administration. Les instruments financiers détenus par la
Société arrivant à maturité endéans 90 jours seront évalués conformément à la méthode de l'amortissement des coûts,
laquelle fournit une approximation de la valeur de marché.

Le Conseil d'Administration, à sa discrétion, peut autoriser l'usage d'autres méthode d'évaluation s'il considère que

l'évaluation qui en découle reflète plus justement la valeur des avoirs ou obligations de la Société et/ou de ses Compar-
timents, conformément au droit luxembourgeois et aux Lux GAAP. Ces méthodes seront alors appliquées d'une manière
constante. L'Administration Centrale s'en remet valablement lors du calcul de la Valeur Nette d'Inventaire aux change-
ments approuvés par la Société.

<i>Les engagements de la société comprendront:

1. tous les emprunts et autres engagements relatifs à un emprunt (en ce compris les obligations convertibles), effets

et comptes exigibles;

2. tous les intérêts courus sur des emprunts et autres engagements relatifs à des emprunts de la Société (y compris

les droits et frais encourus pour l'engagement de ces emprunts et autres obligations);

3. tous les frais courus ou à payer (y compris les frais administratifs, commissions de gestion d'investissement et de

conseil, ci-inclus les commissions de performance si applicables, frais du dépositaire, de l'agent de paiement, domiciliataire
et frais de société ainsi que les débours raisonnables avancés par les prestataires de services);

4.  toutes  les  obligations  connues,  présentes  ou  futures,  y  compris  toutes  les  obligations  contractuelles  venues  à

échéance, qui ont pour objet des paiements en espèces ou en nature, y compris le montant des dividendes annoncés par
la Société, lorsque le Jour d'Evaluation coïncide ou est postérieur avec la date de référence à laquelle ces obligations sont
attribuées à leur titulaire;

5. une provision appropriée pour impôts futurs sur le capital et sur le revenu encourus au Jour d'Evaluation concerné,

tel  que  déterminé  par  la  Société  et,  le  cas  échéant,  toutes  autres  réserves  autorisées  et  approuvées  par  le  Conseil
d'Administration ainsi que tout montant que le Conseil d'Administration peut considérer comme allocation appropriée
compte tenu des responsabilités de la Société; et

6. tous les autres engagements de la Société de quelque nature que ce soit qui sont conformes au droit luxembourgeois.

Pour l'évaluation du montant de ces engagements, le Conseil d'Administration prendra en considération toutes les dé-
penses à supporter par la Société et pourra tenir compte des dépenses administratives et autres, qui ont un caractère
régulier ou périodique, par une estimation pour l'année ou pour toute autre période.

<i>Les avoirs et engagements seront affectés comme suit:

(2) Les produits résultant de l'émission d'Actions relevant d'une Classe et/ou Catégorie seront attribués dans les livres

de la Société correspondant au Compartiment de cette Classe et/ou Catégorie d'Actions, étant entendu que, si plusieurs
Classes et/ou Catégorie d'Actions co-existent au sein du même Compartiment, le montant en question viendra augmenter
la proportion des avoirs nets de ce Compartiment attribuables à cette Classe et /ou Catégorie.

(3) Les avoirs, obligations, revenus et dépenses relatifs à un Compartiment seront attribués à la ou aux Classes et/ou

Catégories d'Actions de ce Compartiment.

(4) Lorsqu'un avoir découle d'un autre avoir, cet avoir sera attribué, dans les livres de la Société, à la même ou aux

mêmes Classes et/ou Catégories d'Actions auxquelles appartient l'avoir dont il découle, et à chaque nouvelle évaluation
d'un avoir, l'augmentation ou la diminution de valeur sera attribuée à la même ou aux même Classes et/ou Catégories
d'Actions correspondantes.

(5) Lorsque la Société supporte un engagement qui est attribuable à un avoir relevant d'une ou plusieurs Classes et/

ou Catégories d'Actions déterminées au sein d'un Compartiment ou à une opération effectuée en rapport avec un avoir
relevant d'une ou plusieurs Classes et/ou Catégories d'Actions déterminées au sein d'un Compartiment, cet engagement
sera attribué à cette ou ces Classe(s) et/ou Catégorie(s) d'Actions.

(6) Au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à un(e) Compartiment, Classe et/ou

Catégorie d'Actions déterminé(e), cet avoir ou engagement sera attribué à tou(te)s les Compartiments, Classes et/ou
Catégories d'Actions au prorata de leur Valeur Nette d'Inventaire respective ou de toute autre manière que le Conseil
d'Administration déterminera de bonne foi, étant entendu que (i) lorsque les avoirs sont détenus sur un compte au profit

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de plusieurs Compartiments, Classes et/ou Catégories et/ou sont cogérés par un agent du Conseil d'Administration en
tant que masse d'avoirs séparés, le droit respectif de chaque Compartiment, Classe et/ou Catégories sur ce(tte) Com-
partiment,  Classe  et/ou  Catégorie  correspondant  à  la  portion  résultant  des  contributions  ou  retraits  de  ce(tte)
Compartiment, Classe et /ou Catégorie au compte ou à la masse en question, et (ii) ce droit variera en fonction des
contributions et retraits réalisés pour compte de ce(tte) Compartiment, Classe et /ou Catégorie, tel que décrit dans les
documents de vente des Actions de la Société, et

(7) En cas de distribution aux Actionnaires d'une Classe et/ou Catégorie d'Actions, la Valeur Nette d'Inventaire de

cette Classe et/ou Catégorie d'Actions sera réduite d'un montant équivalent à cette distribution.

Les règles et procédures d'évaluation seront interprétées conformément au droit luxembourgeois.
En l'absence de mauvaise foi, négligence grave ou erreur manifeste, toute décision dans le calcul de la Valeur Nette

d'Inventaire prise par le Conseil d'Administration ou par l'Administration Centrale que le Conseil d'Administration a
désigné pour les besoins du calcul de la Valeur Nette d'Inventaire sera définitive et obligatoire pour la Société et les
Actionnaires actuels, anciens ou futurs.

<i>Pour les besoins du présent article:

a) Les Actions de la Société devant être rachetées conformément à l'article 8 des présents Statuts seront considérées

comme Actions émises et existantes et devront être prises en considération jusqu'à la date fixée pour le rachat, et à
partir de ce moment et jusqu'à ce que le prix en soit payé, considérées comme engagement de la Société;

b) Les Actions à émettre par la Société seront traitées comme étant créées à partir de l'heure, fixée par le Conseil

d'Administration, le Jour d'Evaluation à laquelle une telle évaluation est faite, et à partir de ce moment et jusqu'à réception
par la Société, le prix devra être considéré comme étant un actif de la Société.

c) Tous les investissements, soldes en espèces et autres avoirs, exprimés autrement que dans la Devise de Référence

du Compartiment concerné, seront évalués en tenant compte des taux de change du marché à la date et à l'heure du
calcul de la Valeur Nette d'Inventaire; et

d) Lorsqu'à un Jour d'Evaluation, la Société aura conclu un contrat dans le but:
- d'acquérir un élément d'actif, le montant à payer pour cet élément d'actif sera considéré comme un engagement de

la Société, tandis que la valeur de cet élément d'actif sera considérée comme un avoir de la Société;

- de vendre tout élément d'actif, le montant à recevoir pour cet élément d'actif sera considéré comme un avoir de la

Société et cet élément d'actif à livrer ne sera plus repris dans les avoirs de la Société;

sous réserve cependant, que si la valeur ou la nature exacte de cette contrepartie ou de cet élément d'actif ne sont

pas connues au Jour d'Evaluation correspondant, leur valeur sera estimée par la Société.

Art. 12. Fréquence et Suspension temporaire du calcul de la valeur nette d'inventaire par action, de l'Emission, du

rachat et de la conversion d'actions.

Pour chaque Classe et/ou Catégorie d'Actions, la Valeur Nette d'Inventaire par Action ainsi que le prix pour l'émission,

le rachat et la conversion des Actions seront déterminés périodiquement par la Société ou par son mandataire désigné
à  cet  effet  par  la  Société,  au  moins  une  fois  par  an,  à  une  fréquence  déterminée  par  le  Conseil  d'Administration  et
mentionnée dans le Prospectus et à tel autre jour auquel le Conseil d'Administration approuve l'évaluation d'une émission,
d'un rachat ou d'une conversion d'Actions, conformément aux lois et réglementations applicables, ce jour ou heure de
calcul étant défini dans les présents Statuts comme "Jour d'Evaluation".

La Société  peut  suspendre temporairement  la  détermination  de la Valeur Nette d'Inventaire par Actions de  tout

Compartiment, Classe et/ou Catégorie et l'émission, le rachat et la conversion de ces Actions à et par ses Actionnaires
dans les cas suivants:

(1) durant toute période pendant laquelle l'un des principaux marchés ou l'une des principales bourses, sur lesquels

une partie substantielle des investissements de la Société attribuable à ce(s) Compartiment(s) est cotée ou négociée, est
fermé pour une autre raison que pour le congé normal ou pendant laquelle les opérations y sont restreintes ou suspen-
dues, étant entendu qu'une telle restriction ou suspension affecte l'évaluation des investissements de la Société ou d'un
Compartiment coté à l'une des principales bourses de valeurs ou autres marchés;

(2) lorsque, de l'avis des Administrateurs, il existe une situation d'urgence par suite de laquelle la Société ne peut pas

disposer des avoirs attribuables à un Compartiment ou ne peut pas les évaluer; ou

(3) lorsque les moyens de communication normalement utilisés pour déterminer le prix ou la valeur des investisse-

ments d'un Compartiment ou le prix actuel ou la valeur de tout marché ou le cours en bourse sont hors de service; ou

(4) durant toute période pendant laquelle la Société n'est pas en mesure de rapatrier les fonds afin d'effectuer les

paiements du  rachat  d'Actions de  tout  Compartiment  ou pendant laquelle  tout transfert  de fonds impliqués dans la
réalisation ou l'acquisition d'investissements ou de paiements du rachat d'actions de tout Compartiment ne peut, de l'avis
des Administrateurs, être effectués aux prix ou taux de change normaux;

(5) lors de toute période durant laquelle la Société est liquidée ou à partir du Jour de la notification d'une réunion

d'Actionnaires durant laquelle une résolution de liquider la Société (ou un de ses Compartiments) est proposée;

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(6) si pour toute autre raison quelconque au delà du contrôle des Administrateurs, les prix des investissements pos-

sédés par la Société ou un Compartiment ne peuvent pas être ponctuellement ou exactement constatés.

La suspension du calcul de la Valeur Nette d'Inventaire de tout(e) Compartiment, Classe et/ou Catégorie n'aura aucun

effet sur la détermination de la Valeur Nette d'Inventaire par Action ou sur l'émission, le rachat et la conversion des
Actions de toute Classe, Catégorie et/ou Compartiment qui n'est pas suspendu(e).

Tout ordre de souscription, de rachat ou de conversion des Actions sera irrévocable sauf en cas d'une suspension du

calcul de la Valeur Nette d'Inventaire des Actions à souscrire, racheter ou convertir dans une Classe, Catégorie et/ou
Compartiment spécifique et, dans un tel cas, un retrait sera seulement effectif si une notification écrite est reçu par le
Dépositaire avant l'arrêt de la période de la suspension.

Une telle suspension de la Valeur Nette d'Inventaire sera rendue publique, si approprié, par la Société et peut être

notifié aux Investisseurs ayant fait un ordre de souscription d'Actions.

Titre III. Administration et Surveillance

Art. 13. Administrateurs.  La  Société  sera  administrée  par  un  Conseil  d'Administration  composé  d'au  moins  trois

membres qui n'ont pas besoin d'être Actionnaires de la Société. Ils seront élus pour un terme ne dépassant pas six ans.
Au cas où un Administrateur serait élu sans indication du terme de son mandat, il sera considéré comme étant élu pour
six ans à partir de la date de son élection. A l'échéance de son mandat, un Administrateur peut être réélu.

Les Administrateurs seront élus par une assemblée générale des Actionnaires qui déterminera par ailleurs le nombre

des Administrateurs, leur rémunération ainsi que la durée de leur mandat.

Les Administrateurs seront élus à la majorité des voix des Actions présentes ou représentées lors de l'assemblée

générale.

Tout  Administrateur  peut  être  révoqué  avec  ou  sans  motif  ou  être  remplacé  à  tout  moment  par  résolution  par

l'assemblée générale. L'Administrateur révoqué restera en fonction jusqu'à ce que son successeur soit élu et prenne ses
fonctions.

En cas de vacance d'un poste d'Administrateur, les Administrateurs restants pourront temporairement remplir le poste

vacant. Les Actionnaires prendront une décision définitive concernant la nomination à la prochaine assemblée générale.

Art. 14. Réunions du conseil d'administration. Le Conseil d'Administration doit choisir parmi ses membres un prési-

dent. Le premier président peut être nommé par la première assemblée générale des Actionnaires.

Le Conseil d'Administration peut choisir un ou plusieurs vice-présidents. Il pourra aussi désigner un secrétaire qui n'a

pas besoin d'être un Administrateur et qui aura pour mission de dresser et de tenir les procès verbaux des réunions du
Conseil d'Administration ainsi que des assemblées générales des Actionnaires. Le Conseil d'Administration se réunira à
la demande du président ou de deux Administrateurs au Luxembourg ou selon les circonstances à un autre endroit comme
indiqué dans la convocation à la réunion.

Le président présidera les réunions du Conseil d'Administration et les assemblées générales des Actionnaires. En son

absence, les Actionnaires ou les Administrateurs désigneront à la majorité un autre Administrateur ou, dans le cas d'une
assemblée des Actionnaires, toute autre personne pour assumer temporairement la présidence.

La convocation écrite à toute réunion du Conseil d'Administration sera donnée à tous les Administrateurs au moins

vingt-quatre heures avant la date prévue pour celle ci, sauf en cas d'urgence, auquel cas la nature de cette urgence devra
être mentionnée dans l'avis de convocation. Il pourra être passé outre à cette convocation moyennant accord de chaque
Administrateur exprimé par écrit ou par le câble, e-mail, fax ou tout autre moyen de communication similaire. Une
convocation spéciale ne sera pas requise pour une réunion se tenant à une heure et un endroit déterminé dans une
résolution préalablement adoptée par le Conseil d'Administration.

Tout Administrateur peut agir à toute réunion en désignant par écrit, par câble, e-mail, fax ou tout autre moyen de

communication similaire un autre Administrateur comme son mandataire. Un Administrateur peut représenter plusieurs
de ses collègues.

Tout Administrateur peut participer à une réunion du Conseil d'Administration par conférence téléphonique, vidéo-

conférence ou autres moyens de communication similaires; l'équipement étant conforme aux configurations techniques
qui garantissent une participation effective à la réunion et qui permettent à toute personne prenant part à la réunion
d'entendre tout autre participant de façon continue et de prendre part de manière effective à la réunion de ces personnes.
La participation à une réunion par ces moyens est équivalente à une participation de la personne à une telle réunion. Une
réunion tenue par de tels moyens de communication est considérée comme étant tenue au siège social de la Société.
Chaque Administrateur participant devra être autorisé à voter par vidéo ou par téléphone.

Les Administrateurs peuvent seulement agir lors de réunions du Conseil d'Administration dûment convoquées. Les

Administrateurs ne peuvent engager la Société par leur signature individuelle sauf autorisation spéciale sur décision du
Conseil d'Administration.

Le Conseil d'Administration peut délibérer ou agir valablement seulement si au moins la majorité des Administrateurs

sont présents ou représentés.

Les résolutions sont prises à la majorité des voix des Administrateurs présents ou représentés. En cas d'égalité de

voix pour ou contre une résolution lors d'une réunion, la voix du président de la réunion sera décisive.

23597

Les résolutions du Conseil d'Administration seront enregistrées en procès-verbaux signés par le président de la réu-

nion ou, en son absence, par le président pro tempore qui a présidé cette réunion ou par deux des Administrateurs. Les
copies des extraits de ces procès-verbaux à produire dans des procédures juridiques ou ailleurs seront valablement
signées par le président de la réunion ou par deux des Administrateurs.

Des résolutions écrites approuvées et signées par tous les Administrateurs auront le même effet que des résolutions

votées lors d'une réunion du Conseil d'Administration; tout Administrateur devra approuver une telle résolution par
écrit, téléfax ou tout autre moyen de communication similaire. Cette approbation devra être confirmée par écrit et tous
les documents formeront le dossier qui prouve qu'une telle décision a été prise.

Art. 15. Pouvoirs du conseil d'administration. Le Conseil d'Administration dispose des pouvoirs les plus larges afin

d'exécuter tous les actes de vente, de gestion et d'administration dans le cadre de l'objet social de la Société en respect
de la politique et des restrictions d'investissement déterminés à l'article 18 des présents Statuts et dans le Prospectus.

Tous les pouvoirs non expressément réservés par la loi ou par les présents Statuts à l'assemblée générale des Ac-

tionnaires sont de la compétence du Conseil d'Administration.

Art. 16. Signature sociale. A l'égard de tiers, la Société est valablement engagée par la signature conjointe de deux

Administrateurs ou par la signature conjointe ou unique de tout agent de la Société ou de toute autre personne à qui des
pouvoirs ont été délégués par le Conseil d'Administration.

Art. 17. Délégation des pouvoirs. Le Conseil d'Administration de la Société pourra déléguer ses pouvoirs d'adminis-

tration journalière ainsi que les activités de la Société et la représentation de la Société pour une telle gestion quotidienne
et de telles activités à tout membre du Conseil d'Administration, dirigeant ou tout autre agent, personne physique ou
morale, qui peuvent mais ne doivent pas être des Actionnaires de la Société, conformément aux conditions et aux pouvoirs
que le Conseil d'Administration déterminera et qui peuvent, si le Conseil d'Administration les y autorise, sous-déléguer
leurs pouvoirs.

Le Conseil d'Administration peut également conférer tous les pouvoirs et mandats spéciaux à toute personne et peut,

en particulier, nommer des officiers fondés de pouvoir (officiers), en ce compris un directeur général et des directeurs
généraux adjoints ainsi que tout autre agent dès que la Société le juge nécessaire pour l'administration, le fonctionnement
et la gestion de la Société. De telles nominations peuvent être annulées à tout moment par le Conseil d'Administration.
Il  n'est  pas  exigé  des  dirigeants  qu'ils  soient  des  Administrateurs  ou  des  Actionnaires  de  la  Société.  Sauf  stipulation
contraire dans les Statuts, les dirigeants auront les droits et devoirs qui leur sont conférés par le Conseil d'Administration.

En outre, le Conseil d'Administration pourra créer un ou plusieurs comités composés d'Administrateurs et/ou de

personnes externes et auxquels il pourra déléguer des pouvoirs appropriés.

Le Conseil d'Administration peut également confier des pouvoirs spéciaux de représentation par acte notarié ou par

procuration privée.

Art. 18. Politique et Restrictions d'investissement. Le Conseil d'Administration, sur base des principes de diversification

des risques, a le pouvoir de déterminer la politique sociale et d'investissement pour les investissements et l'évolution de
la  conduite  de  l'administration  et  des  affaires  de  chaque  Compartiment  de  la  Société  dans  le  cadre  des  pouvoirs  et
restrictions d'investissement déterminées par le Conseil d'Administration dans le Prospectus, conformément aux lois et
réglementations applicables.

Le Conseil d'Administration agissant dans le meilleur intérêt de la Société peut décider de la manière décrite dans le

Prospectus de la Société que (i) tout ou partie des avoirs de la Société ou d'un Compartiment sera cogérée séparément
avec d'autres avoirs détenus par d'autres investisseurs, en ce compris d'autres organismes de placement collectifs et/ou
leurs Compartiments, ou que (ii) tout ou partie des avoirs de deux ou plusieurs Compartiments seront cogérés ensemble
sur une base distincte des autres avoirs.

Art. 19. Gestionnaire d'investissement et Conseiller en investissements. La Société peut nommer un Gestionnaire

d'Investissement pour gérer, sous le contrôle global et la responsabilité du Conseil d'Administration, le portefeuille de
titres des différents Compartiments de la Société.

La Société peut en outre nommer un conseiller en investissement avec la responsabilité de préparer l'achat et la vente

de tous les investissements éligibles pour la Société et de conseiller la Société en ce qui concerne la gestion des avoirs.

Les pouvoirs et devoirs du Gestionnaire d'Investissement et du conseiller en investissement et leur rémunération

seront décrits dans le contrat de gestion et de conseil d'investissement qui pourront être consultés par la Société et par
le Gestionnaire d'Investissement et/ou conseiller en investissements (le cas échéant).

Art. 20. Conflit d'intérêt. Tout type de conflit d'intérêt est à communiquer intégralement au Conseil d'Administration.

La Société entrera dans des transactions réalisées au prix de marché (arm's length basis).

Les Administrateurs de la Société, les directeurs du Gestionnaire d'Investissement et toute personne/entité qui leur

est affiliée, leurs membres et leur personnel peuvent s'engager dans diverses activités économiques autres que les activités
de la Société et/ou du Gestionnaire d'Investissement, y compris fournir des services de consultation et autres (y compris,
sans limitation, être administrateur) dans une série d'associations, de sociétés et d'autres entités (n'excluant pas celles
dans lesquelles la Société investit). Cependant, les Administrateurs de la Société, les directeurs du Gestionnaire d'Inves-

23598

tissement, et ses membres consacreront le temps et les efforts nécessaires et appropriés aux activités de la Société. Les
Administrateurs de la Société, les directeurs du Gestionnaire d'Investissement et toute personne/entité qui leur est affiliée,
leurs membres et leur personnel peuvent également investir et entretenir des relations commerciales pour leur propre
compte. Les Administrateurs de la Société, les directeurs du Gestionnaire d'Investissement, les membres et tout per-
sonne/entité affiliée au Gestionnaire d'Investissement peuvent gérer d'autres comptes qui peuvent entrer en conflit avec
les intérêts de la Société, dans la sélection, la négociation et la gestion des investissements. Afin d'éviter de tels conflits
d'intérêt,  les  Administrateurs,  le  Gestionnaire  d'Investissement  et  ses  membres  essayeront  de  résoudre  tout  conflit
surgissant, de la manière jugée la plus équitable à toutes les parties selon les circonstances.

Aucun contrat ou autre transaction entre la Société et toute autre société ou entreprise ne sera affecté ou invalidé

par le fait qu'un ou plusieurs des Administrateurs ou agents de la Société a un intérêt dans ou est un administrateur,
associé, directeur ou employé de cette autre société ou entreprise. Tout Administrateur ou directeur de la Société qui
sert d'administrateur, associé, agent ou employé dans une autre société ou entreprise avec laquelle la Société contracte
ou s'engage autrement en affaire ne sera pas, en raison de l'affiliation avec cette autre société ou entreprise, empêché de
considérer et de voter ou d'agir en rapport avec toute matière concernant un tel contrat ou autre transaction.

Tout Administrateur ayant un intérêt pour une transaction soumise à l'approbation du Conseil d'Administration qui

entre en conflit avec celles de la Société avisera le Conseil d'Administration et fera un rapport de sa situation qu'il inclura
dans le procès-verbal de l'assemblée. Il ne participera pas à ces délibérations. Lors de l'assemblée générale suivante, avant
que toute résolution ne soit votée, un rapport spécial sera rédigé sur toutes les transactions dans lesquelles les Admi-
nistrateurs ont pu avoir un intérêt en conflit avec ceux de la Société.

Les dispositions du paragraphe précédent ne s'appliquent pas lorsque les décisions du Conseil d'Administration de la

Société ou de l'Administrateur concernent des opérations journalières engagées dans des conditions normales.

Art. 21. Indemnisation des administrateurs. La Société pourra indemniser tout Administrateur ou agent, ses héritiers,

exécuteurs testamentaires et administrateurs des dépenses raisonnablement encourues par lui du fait de toute action,
poursuite ou procès à laquelle ou auquel il aura été partie en raison du fait qu'il soit ou qu'il ait été Administrateur ou
Directeur de la Société, ou pour avoir été, à sa demande, Administrateur ou Agent de toute autre société dont la Société
est un actionnaire ou un créancier et qui n'aurait pas droit à être indemnisé, sauf dans les cas il serait finalement condamné
dans une telle action, poursuite ou procès pour négligence grave, fraude ou mauvaise administration; en cas de transaction,
une telle indemnité ne sera accordée qu'en relation avec les affaires couvertes par la transaction et seulement si la Société
est informée par son conseil juridique que la personne à indemniser n'a pas commis un tel manquement à ses devoirs. Le
droit à indemnisation n'exclura pas d'autres droits auquel tout administrateur ou agent peut prétendre.

Art. 22. Les auditeurs. Les données comptables relatées dans le rapport annuel de la Société seront contrôlées par un

Auditeur (réviseur d'entreprises agréé) nommé par l'assemblée générale des Actionnaires et rémunéré par la Société.

L'auditeur accomplira tous les devoirs prescrits par la Loi de 2007.

Titre IV. Assemblées générales - Année comptable - Distributions

Art. 23. Assemblée générale des actionnaires de la société. La Société peut avoir un Actionnaire unique lors de sa

constitution ou lorsqu'il y a réunion de toutes les Actions en une seule main. Le décès ou la dissolution de l'Actionnaire
unique ne constitue pas une cause de dissolution de la Société.

S'il n'y a qu'un seul Actionnaire, l'Actionnaire unique assume tous les pouvoirs conférés à l'assemblée générale des

Actionnaires et prendra les décisions par écrit.

En cas de pluralité d'Actionnaires, l'assemblée générale des Actionnaires de la Société représentera l'entièreté des

Actionnaires de la Société. Ses résolutions lieront tous les Actionnaires de la Société sans considération de la Classe et/
ou Catégorie d'Actions à laquelle ils appartiennent. Elle aura les pouvoirs les plus étendus afin d'ordonner, faire ou ratifier
tous les actes relatifs aux opérations de la Société.

L'assemblée générale des Actionnaires se réunira sur convocation du Conseil d'Administration. Une assemblée géné-

rale doit être convoquée à la demande écrite des Actionnaires représentant ensemble un dixième (10%) du capital de la
Société, au lieu et à l'heure indiqués dans les convocations.

L'assemblée générale annuelle se tiendra selon le droit luxembourgeois, au siège social de la Société ou à un tout autre

endroit au Grand-Duché de Luxembourg, conformément à ce qui est indiqué dans la convocation, le dernier jeudi du
mois d'avril de chaque année à 11.00 a.m. Si un tel jour n'est pas un Jour Ouvrable, l'assemblée générale annuelle se
tiendra le Jour Ouvrable suivant.

L'assemblée générale annuelle peut se tenir à l'étranger si, d'après le Conseil d'Administration, des circonstances

exceptionnelles l'exigent .

D'autres assemblées des Actionnaires peuvent être tenues aux endroits et heures indiqués dans les convocations

respectives.

Les Actionnaires se réunissent en assemblées générales sur convocation du Conseil d'Administration et sont convo-

qués conformément à la Loi de 1915.

Si tous les Actionnaires sont présents ou représentés et qu'ils considèrent qu'ils sont dûment convoqués et qu'ils ont

connaissance de l'ordre du jour, l'assemblée générale pourra se tenir sans avis de convocation.

23599

Le Conseil d'Administration pourra déterminer toutes autres conditions auxquelles les Actionnaires doivent répondre

pour prendre part à l'assemblée des Actionnaires.

Les Actionnaires représentant au moins dix pour cent (10%) du capital social de la Société peuvent demander l'ajout

d'un ou plusieurs points à l'ordre du jour de toute assemblée générale des Actionnaires. Une telle demande doit être
adressée au siège social de la Société par lettre recommandée au moins cinq (5) jours avant la date de l'assemblée.

L'assemblée des Actionnaires ne pourra se prononcer que sur les matières contenues dans l'ordre du jour (qui inclura

toutes les matières requises par la loi) et les affaires incidentes à ces matières, sauf si tous les Actionnaires sont d'accord
sur un autre ordre du jour.

Chaque Action, quelle que soit sa Classe et/ou Catégorie et le Compartiment à laquelle elle appartient, donne droit

à une voix conformément au droit luxembourgeois et aux présents Statuts. Tout Actionnaire pourra prendre part aux
assemblées  des  Actionnaires  en  désignant  un  mandataire  par  écrit,  câble  ou  fac-similé.  Ledit  mandataire  ne  doit  pas
nécessairement être Actionnaire mais peut être un Administrateur de la Société.

Chaque Actionnaire peut voter grâce aux formulaires de vote envoyés par poste ou fac-similé au siège social de la

Société ou à l'adresse mentionnée dans l'avis de convocation. Les Actionnaires ne peuvent utiliser que les formulaires de
vote fournis par la Société et qui contiennent au moins le lieu, la date et l'heure de l'assemblée, l'ordre du jour de
l'assemblée, la proposition soumise à la décision de l'assemblée, ainsi que pour chaque proposition trois cases permettant
à l'Actionnaire de voter en faveur, contre, ou de s'abstenir concernant chaque résolution proposée en cochant la case
appropriée.

Les formulaires de vote, qui ne montrent ni une voix en faveur, ni une voix en défaveur de la résolution, ni une

abstention, seront nuls. La Société ne prendra en considération que les formulaires de vote reçus trois (3) jours avant
l'assemblée générale des Actionnaires à laquelle ils sont relatifs.

A condition que le Conseil d'Administration soit en mesure d'organiser des réunions par de tels moyens, les Action-

naires  sont  autorisés  à  participer  à  l'assemblée  par  vidéoconférence  ou  par  des  moyens  de  télécommunications  qui
permettent leur identification, et sont considérés comme présents, pour les conditions de quorum et de majorité. Ces
moyens doivent être conformes aux caractéristiques techniques garantissant une participation effective à l'assemblée dont
les délibérations doivent être transmises sans interruption.

Sauf disposition contraire dans la loi ou les présents Statuts, les décisions de l'assemblée générale sont prises à la

majorité simple des Actionnaires présents ou représentés indépendamment de la proportion du capital représenté.

Art. 24. Assemblées générales des actionnaires d'un compartiment, d'une classe ou Catégorie d'actions. Les Action-

naires d'un Compartiment, d'une Classe ou d'une Catégorie peuvent tenir, à tout moment, des assemblées générales afin
de décider sur toute matière concernant exclusivement ce Compartiment, cette Classe ou cette Catégorie.

Les dispositions de l'article 23 des présents Statuts et de la Loi de 1915 s'appliqueront à de telles assemblées générales.
Sauf disposition contraire dans la loi ou dans les présents Statuts, les décisions de l'assemblée générale des Actionnaires

d'un Compartiment, d'une Classe ou Catégorie d'Actions seront prises à la majorité simple des Actionnaires présents
ou représentés.

Toutes les décisions de l'assemblée générale des Actionnaires de la Société affectant les droits des Actionnaires d'un

Compartiment, d'une Classe ou d'une Catégorie vis-à-vis des Actionnaires d'un (une) autre Compartiment, Classe ou
Catégorie, sera subordonnée à une décision de l'assemblée générale des Actionnaires de ce (cette) Compartiment, Classe
ou Catégorie, conformément à l'article 68 de la Loi de 1915.

Art. 25. Liquidation, Scission et Fusion de compartiments, Classes ou Catégories. Lorsque, pour n'importe quelle

raison, la valeur des avoirs nets de tout(e) Compartiment, Classe et/ou Catégorie a diminué jusqu'à ou n'a pas atteint un
montant déterminé par le Conseil d'Administration comme étant le seuil minimum pour que ce Compartiment, cette
Classe et/ou Catégorie puisse fonctionner d'une manière économiquement viable ou au cas où un changement substantiel
de la situation politique, économique ou monétaire d'un(e) tel(le) Compartiment, Classe et/ou Catégorie pourrait avoir
des conséquences matérielles défavorables sur les investissements du ce(tte) Compartiment, Classe et/ou Catégorie, ou
en cas de rationalisation économique, le Conseil d'Administration peut décider de forcer le rachat de toutes les Actions
du (de la) Compartiment, Classe et/ou Catégorie concerné(e) à la Valeur Nette d'Inventaire par Action (compte tenu
des prix et frais actuels de réalisation des investissements) calculée le Jour d'Evaluation auquel cette décision prend effet.

La Société donnera avis aux Actionnaires de ce(tte) Compartiment, Classe et/ou Catégorie d'Actions conformément

aux dispositions de la Loi de 1915 avant la date effective du rachat forcé, en indiquant les raisons et les procédures du
rachat. À moins d'en décider autrement dans l'intérêt des Actionnaires ou pour préserver l'égalité de traitement entre
Actionnaires, les Actionnaires du Compartiment, de la Classe et/ou de la Catégorie concerné(e) peuvent continuer à
demander le rachat de leurs Actions gratuitement (en prenant en compte les prix de réalisation actuels des investissements
et les frais de réalisation) avant la date effective du rachat forcé. Tout ordre de souscription sera suspendu à partir de
l'annonce de la liquidation, de la fusion ou du transfert du Compartiment, de la Classe et ou de la Catégorie concerné
(e).

Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d'Administration par le paragraphe précédent, l'assemblée générale des

Actionnaires de tout(e) Compartiment, Classe et/ou Catégorie peut, sur proposition du Conseil d'Administration, décider
de racheter toutes les Actions du Compartiment, de la Classe et/ou de la Catégories concerné(e)s et rembourser aux

23600

Actionnaires la Valeur Nette d'Inventaire de leurs Actions (en prenant en compte les prix de réalisation actuels des
investissements et les frais de réalisation) calculée au Jour d'Evaluation auquel cette décision prend effet. Il n'y aura pas
d'exigence de quorum pour cette assemblée générale des Actionnaires qui décidera à la majorité simple des Actionnaires
présents ou représentés.

Les avoirs qui ne pourront pas être distribués à leurs bénéficiaires suite à la mise en oeuvre des opérations de rachat

décrites ci-dessus seront déposés auprès du Dépositaire pour une période de six mois à dater de la clôture de la liqui-
dation. Après cette période, les avoirs seront déposés à la Caisse des Consignations pour le compte de leurs bénéficiaires.

Toutes les Actions rachetées seront annulées par la Société.

Dans les mêmes circonstances que celles décrites au premier paragraphe de cet article 25, le Conseil d'Administration

pourra décider d'apporter les avoirs d'un(e) Compartiment, Classe et/ou Catégorie à ceux d'un(e) autre Compartiment,
Classe et/ou Catégorie au sein de la Société ou à un autre organisme de placement collectif luxembourgeois ou à un(e)
autre Compartiment, Classe ou Catégorie d'un tel organisme de placement collectif luxembourgeois (le "Nouveau Com-
partiment") et de les redésigner comme Actions d'un autre Compartiment, d'une autre Classe et/ou d'une autre Catégorie
(à la suite d'une division ou d'un regroupement, le cas échéant, et le paiement du montant correspondant auquel l'Ac-
tionnaire a droit). Cette décision sera publiée de la manière décrite dans le premier paragraphe de cet article 25 (et,
contiendra en outre les informations relatives au Nouveau Compartiment), un mois avant la date à laquelle la fusion
deviendra effective dans le but de permette aux Actionnaires de demander le rachat de leurs Actions, sans frais, durant
cette période.

Dans les circonstances visées dans le premier paragraphe de cet article 25, le Conseil d'Administration peut décider

de réorganiser un(e) Compartiment, Classe et/ou Catégorie d'Actions par le biais d'une division entre deux ou plusieurs
Compartiments, Classes et/ou Catégories. Une telle décision sera publiée de la manière décrite dans le premier para-
graphe de cet article 25 (et en plus, la publication contiendra une information relative aux deux ou plusieurs Nouveaux
Compartiments) un mois avant la date à laquelle la division deviendra effective, dans le but de permettre aux Actionnaires
de demander le rachat ou la conversion de leurs Actions sans frais durant cette période.

Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d'Administration par les paragraphes précédents, la réorganisation d'un

(e) Compartiment, Classe et/ou Catégorie au sein de la Société (par le biais d'une fusion ou d'une division) peut être
décidée par l'assemblée générale des Actionnaires du Compartiment, de la Classe et/ou de la Catégorie concerné(e).
Aucun quorum ne sera requis lors de telles assemblées générales et les décisions relatives à la fusion ou à la division
pourront être prises à la majorité simple des actionnaires présents ou représentés à de telles assemblées.

L'apport des avoirs et dettes attribuables à un(e) Compartiment, Classe et/ou Catégorie, à un autre organisme de

placement collectif visé au paragraphe cinq de cet article 25 ou à un(e) Compartiment, Classe et/ou Catégorie au sein
d'un tel autre organisme de placement collectif devra être approuvé par une décision des Actionnaires du Compartiment
ou de la Classe et/ou Catégorie concerné(e) prise à la majorité des deux-tiers des Actions présentes ou représentées à
ladite assemblée, qui devra réunir au moins 50% des Actions en circulation sauf si la fusion doit se faire avec un organisme
de placement collectif de type contractuel (fonds commun de placement) ou un organisme de placement collectif étranger,
auquel cas, les résolutions prises par l'assemblée ne lieront que les Actionnaires qui ont voté en faveur de la fusion.

Art. 26. Exercice social. L'Exercice Social de la Société commence le premier janvier de chaque année et se termine

le trente et un décembre de la même année.

Art. 27. Distributions. Pour toute Classe et/ou Catégorie donnant droit à des distributions, l'assemblée générale des

Actionnaires de la Classe ou Catégorie concernée (émise dans n'importe quel Compartiment) pourra, sur proposition
du Conseil d'Administration et dans les limites légales, déterminer l'affectation des résultats du (de la) Compartiment,
Classe et/ou Catégorie et pourra périodiquement déclarer des distributions ou autoriser le Conseil d'Administration à
le faire.

Pour toute Classe et/Catégorie donnant droit à des distributions, le Conseil d'Administration peut décider de payer

des acomptes sur dividendes, conformément aux conditions prévues par la loi.

Dans tous les cas, aucune distribution ne peut être faite si, après la déclaration d'une telle distribution, le capital de la

Société est inférieur au capital minimum imposé par la Loi de 2007.

Les distributions seront faites en espèces. Cependant, le Conseil d'Administration peut décider d'effectuer des distri-

butions/paiements en nature de titres des sociétés composant le portefeuille avec le consentement des Actionnaires
concernés. Tout(e) distribution/paiement en nature sera évalué(e) dans un rapport établi par un Auditeur qualifié en tant
que réviseur d'entreprises agréé désigné conformément aux exigences du droit luxembourgeois, les coûts du rapport
seront supportés par l'investisseur concerné.

Toute distribution qui n'aura pas été réclamée par son bénéficiaire dans les cinq ans à compter de son attribution ne

pourra plus être réclamée et reviendra au Compartiment, ou à la Classe et/ou Catégorie d'Actions concerné(e).

Aucun intérêt ne sera payé sur un dividende déclaré par la Société et conservé par elle à la disposition de son béné-

ficiaire.

23601

Titre V. Dispositions finales

Art. 28. Dépositaire. Dans la mesure requise par la loi, la Société conclura un contrat de dépôt avec une banque ou

un établissement d'épargne au sens de la loi du 5 avril 1993 relative au secteur financier. Le Dépositaire aura les devoirs
et responsabilités prévus par la Loi de 2007.

Si le Dépositaire désire se retirer, le Conseil d'Administration s'efforcera de trouver une autre banque pour remplacer

le dépositaire se retirant et il nommera cette banque comme Dépositaire des avoirs de la Société. Le Conseil d'Admi-
nistration peut mettre fin au contrat de dépôt mais ne pourra révoquer le Dépositaire que si un remplaçant a été trouvé
pour agir à sa place.

Art. 29. Dissolution de la société. La Société peut à tout moment être dissoute par décision de l'assemblée générale

soumise aux conditions de quorum et de majorité prévues à l'article 31 des présents Statuts.

La question de la dissolution de la Société doit être soumise par le Conseil d'Administration à l'assemblée générale

lorsque le capital social est inférieur aux deux tiers du capital minimum tel que prévu à l'article 5 des présents Statuts.
L'assemblée délibère sans condition de présence et décide à la majorité simple des Actions représentées à l'assemblée.

La question de la dissolution de la Société doit en outre être soumise à l'assemblée générale lorsque le capital social

est inférieur au quart du capital minimum fixé à l'article 5 des présents Statuts; dans ce cas, l'assemblée délibère sans
condition de présence et la dissolution peut être prononcée par les Actionnaires possédant un quart des Actions repré-
sentées à l'assemblée.

La convocation doit se faire de façon à ce que l'assemblée soit tenue dans le délai de quarante jours à partir de la

constatation du fait que l'actif net de la Société est devenu inférieur aux deux tiers ou au quart (selon le cas), du minimum
légal.

Art. 30. Liquidation. La liquidation sera effectuée par un ou de plusieurs liquidateur(s), personne(s) physique(s) ou

morale(s), nommée(s) par l'assemblée générale des Actionnaires, qui devra déterminer leur(s) pouvoir(s) et leur rému-
nération. Le(s) liquidateur(s) doi(ven)t être approuvé(s) par l'autorité de surveillance luxembourgeoise.

Le produit net de la liquidation de chaque Compartiment sera distribué par le(s) liquidateur(s) aux Actionnaires de

chaque Compartiment proportionnellement au nombre d'Actions qu'ils détiennent dans ce Compartiment. Les montants
non réclamés par les Actionnaires à la fin de la liquidation seront déposés à la Caisse de Consignations au Luxembourg.
Si ces montants ne sont pas réclamés dans les trente ans, la créance se prescrira et les montants ne pourront plus être
réclamés.

Art. 31. Modifications des statuts. Les présents Statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des Ac-

tionnaires statuant aux conditions de quorum et de majorité requises par la Loi de 1915.

Art. 32. Loi applicable. Toutes les questions non régies par les présents Statuts, seront soumises aux dispositions de

la Loi de 1915 et de la Loi de 2007, telles que ces lois ont été ou seront modifiées.

<i>Dispositions Transitoires

1) Le premier Exercice Social commence à la date de constitution de la Société et se termine le 31 décembre 2009.
2) La première assemblée générale annuelle des Actionnaires se tiendra le 29 Avril 2010.

<i>Souscription et Paiement

4IP Management AG, prénommée, souscrit trois cent dix (310) Actions de Classe A du Compartiment 4IP Real Estate

Securities Fund Global.

Toutes ces Actions ont été entièrement payées, de sorte que la somme de trente et un mille euros (EUR 31,000) soit

immédiatement à la libre disposition de la Société, comme prouvé au notaire soussigné.

<i>Constatation

Le notaire soussigné constate que les conditions énumérées à l'article 26 de la Loi de 1915 ont été observées.

<i>Dépenses

Les dépenses qui seront supportés par la Société suite à sa constitution sont estimées à environ deux mille cinq cents

euros (EUR 2.500).

<i>Assemblée générale extraordinaire des actionnaires

Le comparant susmentionné représentant l'intégralité du capital souscrit et agissant en tant qu'Actionnaire de la Société

conformément à l'article 23 des Statuts a immédiatement pris les résolutions suivantes:

1. Les personnes suivantes sont nommées Administrateurs pour un terme d'un an prenant fin lors de l'assemblée

générale annuelle des Actionnaires qui se tiendra en 2010:

- Mme Anita Zuleger, 4, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg;
- M. Gilles Dusemon, 14, rue Edward Steichen, L-2540 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg;
- M. Marco Schmitz, 4, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.

23602

2. Le président initial du Conseil d'Administration sera Mme Anita Zuleger.

3. Est élu comme réviseur d'entreprise pour une période se terminant à la date de la prochaine assemblée générale

annuelle des Actionnaires qui aura lieu en 2010: KPMG Audit, dont le siège social se situe au 9, Allée Scheffer, L-2520
Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg et enregistrée auprès du Registre de Commerce et des Sociétés de Luxem-
bourg sous le numéro B 103.590.

4. Le siège social de la Société est établi au 4, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg.

Le notaire soussigné qui parle et comprend la langue anglaise, constate par les présentes qu'à la requête de la personne

sus-mentionnée, le présent acte est rédigé en langue anglaise suivi d'une version française. A la requête de la même
comparante, en cas de divergences entre le texte anglais et le texte français, la version anglaise fera foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête. Et après lecture faite et interprétation donnée au comparant

connu du notaire par ses nom, prénom statut et domicile, celui-ci a signé avec le notaire le présent acte.

Signé: T. Lochen et M. Schaeffer.

Enregistré à Luxembourg AC, le 4 février 2009. LAC/2009/4407. Reçu soixante-quinze euros Eur 75,-

<i>Le Receveur

 (signé): Francis SANDT.

POUR COPIE CONFORME, délivrée à la demande de la prédite société, sur papier libre, aux fins de publication au

Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 10 février 2009.

Martine SCHAEFFER.

Référence de publication: 2009024353/5770/1846.

(090025483) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 février 2009.

RCW Partners, Société Anonyme.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 23, Val Fleuri.

R.C.S. Luxembourg B 115.385.

<i>Extrait du procès-verbal de l'assemblée générale ordinaire de la société tenue de façon extraordinaire en date du 2 février 2009

<i>5 

<i>e

<i> Résolution

L'Assemblée Générale constate que le mandat du commissaire aux comptes est arrivé à échéance et décide de le

renouveler jusqu'à l'issue de l'Assemblée Générale Statutaire annuelle qui se tiendra en 2012.

Pour extrait conforme
Signature
<i>Le domiciliataire

Référence de publication: 2009023894/565/16.

Enregistré à Luxembourg, le 6 février 2009, réf. LSO-DB02394. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090025183) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Euro Phyto Santé Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 47, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 99.195.

<i>Extrait sincère et conforme du procès-verbal de l'Assemblée Extraordinaire tenue à Luxembourg le 4 novembre 2008 à 14.00

<i>heures

Il résulte dudit procès-verbal que:

1. La démission de Matthijs Bogers et Stéphane Hépineuze, avec l'adresse professionnelle au 47, boulevard Royal,

L-2449 Luxembourg, en tant qu'Administrateur de la Société est acceptée avec effet à partir de la date de la réunion.

2. La démission de la société European Trust Services (Luxembourg) S.à r.l. en tant que commissaire est acceptée avec

effet à partir de la date de la réunion.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

23603

Luxembourg, le 17 décembre 2008.

Euro Phyto Santé Luxembourg S.A.
Représentée par Mr Roel Schrijen
<i>Mandataire

Référence de publication: 2009023891/1084/21.
Enregistré à Luxembourg, le 4 février 2009, réf. LSO-DB01713. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090024574) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Coveta S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 47, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 83.656.

<i>Extrait sincère et conforme du procès-verbal du Conseil d'Administration tenue à Luxembourg le 4 novembre 2008 à 13.30 heures

Il résulte dudit procès-verbal que:
1. La démission de Matthijs Bogers, Ana Dias et Stéphane Hépineuze, avec l'adresse professionnelle au 47, boulevard

Royal, L-2449 Luxembourg, en tant qu'Administrateur de la Société est acceptée avec effet à partir de la date de la réunion,

2. La démission de la société European Trust Services (Luxembourg) S.à r.l. en tant que commissaire est acceptée avec

effet à partir de la date de la réunion.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 17 décembre 2008.

Coveta S.A.
Représentée par Mr. Stéphane Hépineuze
<i>Administrateur

Référence de publication: 2009023888/1084/20.
Enregistré à Luxembourg, le 21 janvier 2009, réf. LSO-DA07214. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090024604) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Immobilière de Paris et de l'Orient S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 47, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 93.125.

<i>Extrait sincère et conforme du procès-verbal de l'Assemblée tenue à Luxembourg le 4 novembre 2008 à 13.30 heures

Il résulte dudit procès-verbal que:
1. La démission de Matthijs Bogers et Stéphane Hépineuze, avec l'adresse professionnelle au 47, boulevard Royal,

L-2449 Luxembourg, en tant qu'Administrateur de la Société est acceptée avec effet à partir de la date de la réunion.

2. La démission de la société European Trust Services (Luxembourg) S.à r.l. en tant que commissaire est acceptée avec

effet à partir de la date de la réunion.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 17 décembre 2008.

Immobilière de Paris et de l'Orient S.A.
Représentée par Mr. Roel Schrijen
<i>Mandataire

Référence de publication: 2009023892/1084/20.
Enregistré à Luxembourg, le 4 février 2009, réf. LSO-DB01712. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090024565) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Tizzano S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 11, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 30.920.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

23604

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009023820/1088/12.
Enregistré à Luxembourg, le 5 février 2009, réf. LSO-DB01786. - Reçu 18,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090024716) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Amazon Eurasia Holdings S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2338 Luxembourg, 5, rue Plaetis.

R.C.S. Luxembourg B 120.646.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 9 février 2009.

<i>Pour Amazon Eurasia Holdings S.à r.l.
Signature

Référence de publication: 2009023811/2134/15.
Enregistré à Luxembourg, le 11 février 2009, réf. LSO-DB03867. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090025092) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Amazon Services Europe S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2338 Luxembourg, 5, rue Plaetis.

R.C.S. Luxembourg B 93.815.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 9 février 2009.

<i>Pour Amazon Services Europe S.à r.l.
Signature

Référence de publication: 2009023810/2134/15.
Enregistré à Luxembourg, le 11 février 2009, réf. LSO-DB03864. - Reçu 40,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090025090) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Amazon Media EU S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2338 Luxembourg, 5, rue Plaetis.

R.C.S. Luxembourg B 112.767.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 9 février 2009.

<i>Pour Amazon Media EU S.à r.l.
Signature

Référence de publication: 2009023809/2134/15.
Enregistré à Luxembourg, le 11 février 2009, réf. LSO-DB03857. - Reçu 28,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090025087) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

23605

Paperclip S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7243 Bereldange, 68, rue du Dix Octobre.

R.C.S. Luxembourg B 50.556.

Le bilan au 31/12/2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009023825/9758/12.
Enregistré à Luxembourg, le 12 février 2009, réf. LSO-DB04509. - Reçu 95,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090025155) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

IMMO4YOU Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7243 Bereldange, 66, rue du X octobre.

R.C.S. Luxembourg B 102.794.

Le bilan au 31/12/2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009023821/9758/12.
Enregistré à Luxembourg, le 12 février 2009, réf. LSO-DB04503. - Reçu 95,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090025142) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Francilienne S.C.A., Société en Commandite par Actions (en liquidation).

Siège social: L-2520 Luxembourg, 31, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 60.033.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009023818/3260/12.
Enregistré à Luxembourg, le 2 janvier 2009, réf. LSO-DA00468. - Reçu 30,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090024967) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Central European Participation II S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 15, boulevard Joseph II.

R.C.S. Luxembourg B 120.155.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 5 décembre 2008.

Dirk Ruppert
<i>Gérant

Référence de publication: 2009023816/7085/14.
Enregistré à Luxembourg, le 12 février 2009, réf. LSO-DB04489. - Reçu 121,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090025045) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

SBRE PSA S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2212 Luxembourg, 6, place de Nancy.

R.C.S. Luxembourg B 125.137.

<i>Auszug aus der Gesellschafterversammlung vom 22. Januar 2009

- Als neue A Manager werden ernannt:

23606

1. Herr Felix Bauer, geboren am 05.06.1975 in D-Marktredwitz, mit Berufsanschrift in 14-18, Heddon Street, W1B

4DA London, United Kingdom.

2. Herr Horst Lieder, geboren am 28.10.1954 in D-München, mit Berufsanschrift in Unsöldstrasse 5, D-80538 München,

Germany.

3. Herr John Hull, geboren am 23.01.1968 In GB-Newport, mit Berufsanschrift in 47, Barry Road, SE220HR London,

United Kingdom.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 3 février 2009.

<i>Pour la société
PKF Weber &amp; Bontemps
Signature

Référence de publication: 2009023896/592/22.
Enregistré à Luxembourg, le 9 février 2009, réf. LSO-DB03070. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(090025138) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Phase Real Estate S.A., Société Anonyme.
Siège social: L-2520 Luxembourg, 37, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 78.544.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

N. SCHMITZ
<i>Administrateur

Référence de publication: 2009023769/1023/13.
Enregistré à Luxembourg, le 10 février 2009, réf. LSO-DB03656. - Reçu 24,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090024826) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Principe SA, Société Anonyme.

Siège social: L-1510 Luxembourg, 38, avenue de la Faïencerie.

R.C.S. Luxembourg B 88.946.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 9/02/2009.

Signature.

Référence de publication: 2009023768/5878/12.
Enregistré à Luxembourg, le 27 janvier 2009, réf. LSO-DA08919. - Reçu 28,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090025038) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Brausa, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1226 Luxembourg, 20, rue J.-P. Beicht.

R.C.S. Luxembourg B 72.332.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 12/02/2009.

Signatures.

Référence de publication: 2009023767/1921/12.
Enregistré à Luxembourg, le 11 février 2009, réf. LSO-DB04097. - Reçu 22,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090024496) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

23607

European Consultants (Luxembourg) S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2561 Luxembourg, 51, rue de Strasbourg.

R.C.S. Luxembourg B 85.950.

<i>Extrait rectificatif

Contrairement à ce qui a été publié au Registre de Commerce en date du 01.10.2008 sous la référence L080145467.05,

le siège social de la Société a été inscrit de façon incorrecte et doit être lu comme suit:

De: Maison Cravatte, 1, rue de Nassau, L-2213 Luxembourg
A: 51, rue de Strasbourg, L-2561 Luxembourg
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour le Conseil d'Administration
Signature

Référence de publication: 2009023640/1051/17.
Enregistré à Luxembourg, le 16 janvier 2009, réf. LSO-DA05577. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(090024890) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

G5 Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 31, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 132.316.

Le bilan au 30 juin 2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 4 février 2009.

<i>Pour la société
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2009023805/1729/15.
Enregistré à Luxembourg, le 10 février 2009, réf. LSO-DB03331. - Reçu 34,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090025151) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

PM-International AG, Société Anonyme.

Siège social: L-1618 Luxembourg, 17, rue des Gaulois.

R.C.S. Luxembourg B 46.582.

Der konsolidierte Konzernjahresabschluss vom 31. Dezember 2007 wurde beim Handels- und Gesellschaftsregister

in Luxemburg.

Erwähnung zum Zwecke der Veröffentlichung im Amtsblatt, Sammlung der Gesellschaften und Vereine.

Luxemburg, den 4. Februar 2009.

<i>Für die Gesellschaft
Unterschrift
<i>Ein Bevollmächtigter

Référence de publication: 2009023804/1729/16.
Enregistré à Luxembourg, le 10 février 2009, réf. LSO-DB03336. - Reçu 54,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090025147) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Batterymarch Global Emerging Markets Fund, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-8070 Bertrange, 31, Z.A. Bourmicht.

R.C.S. Luxembourg B 30.225.

<i>Extrait du procès-verbal de l'Assemblée Générale Annuelle des Actionnaires tenue le 30 janvier 2009 à 10.00 heures

Les actionnaires approuvent la ré-élection de Mr. Francis X. Tracy, 200 Clarendon Street, 49 

th

 Floor USA-MA 02116

Boston comme administrateur, jusqu'à la prochaine Assemblée Générale Annuelle des Actionnaires.

23608

Les actionnaires approuvent la ré-élection de Monsieur S. Lawrence Prendergast, Van Beureu Road, USA-NJ 07960

Morristown, comme administrateur, jusqu'à la prochaine Assemblée Générale Annuelle des Actionnaires.

Les actionnaires approuvent la ré-élection de Monsieur Jacques Elvinger, 2, place Winston Churchill, L-2014 Luxem-

bourg, comme administrateur, jusqu'à la prochaine Assemblée Générale Annuelle des Actionnaires.

Les actionnaires approuvent la ré-élection de Monsieur Joseph Keane, 15 Rathasker Heights, Naas, Co. Kildare, Ireland,

comme administrateur, jusqu'à la prochaine Assemblée Générale Annuelle des Actionnaires.

Les actionnaires approuvent la ré-élection de Ernst &amp; Young, Luxembourg, comme Auditeur jusqu'à la prochaine

Assemblée Générale Annuelle des Actionnaires.

<i>Pour le compte de Batterymarch Global Emerging Markets Fund
Citibank International plc (Luxembourg Branch)
Signature

Référence de publication: 2009023899/1177/23.
Enregistré à Luxembourg, le 4 février 2009, réf. LSO-DB01708. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(090025095) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Oxalis S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1611 Luxembourg, 65, avenue de la Gare.

R.C.S. Luxembourg B 128.057.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 12/02/2009.

Signature.

Référence de publication: 2009023819/7790/12.
Enregistré à Luxembourg, le 12 février 2009, réf. LSO-DB04308. - Reçu 93,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090024684) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Rials S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2430 Luxembourg, 18, rue Michel Rodange.

R.C.S. Luxembourg B 110.253.

Le bilan au 31/12/2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009023813/1334/12.
Enregistré à Luxembourg, le 10 février 2009, réf. LSO-DB03389. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090025072) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Amazon Europe Holding Technologies S.C.S., Société en Commandite simple.

Capital social: EUR 3.864,00.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 101.270.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 9 février 2009.

<i>Pour Amazon Europe Holding Technologies SCS
Signature

Référence de publication: 2009023812/2134/15.
Enregistré à Luxembourg, le 11 février 2009, réf. LSO-DB03871. - Reçu 30,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090025094) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

23609

ST Invest S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2132 Luxembourg, 24, avenue Marie-Thérèse.

R.C.S. Luxembourg B 65.245.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 29 décembre 2008.

<i>Pour la société
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2009023807/1729/15.
Enregistré à Luxembourg, le 10 février 2009, réf. LSO-DB03321. - Reçu 32,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(090025161) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Crosscheck (Luxembourg) S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 31, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 131.538.

Le bilan au 30 juin 2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 4 février 2009.

<i>Pour la société
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2009023806/1729/15.
Enregistré à Luxembourg, le 10 février 2009, réf. LSO-DB03325. - Reçu 34,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090025157) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

EURASOL, Bureau d'Etudes Européen de Sols de Fondation, Société Anonyme.

Siège social: L-2130 Luxembourg, 23, boulevard Dr Charles Marx.

R.C.S. Luxembourg B 6.541.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 12/2/2009.

EURASOL S.A.
Monsieur Robert HEINTZ
<i>Administrateur-délégué

Référence de publication: 2009023801/1160/15.
Enregistré à Luxembourg, le 26 janvier 2009, réf. LSO-DA08395. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090024874) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Stensborg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 125.216.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

23610

N. SCHMITZ
<i>Administrateur

Référence de publication: 2009023772/1023/13.
Enregistré à Luxembourg, le 10 février 2009, réf. LSO-DB03647. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090024831) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

San Patrizio Immobiliare S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 8, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 99.196.

L'an deux mille neuf, le vingt-huit janvier.
Par-devant Maître Henri HELLINCKX, notaire de résidence à Luxembourg.

S'est réunie l'assemblée générale extraordinaire des associés de la société à responsabilité limitée «SAN PATRIZIO

IMMOBILIARE S. à r.l.», ayant son siège social à L-2449 Luxembourg, 8, boulevard Royal, constituée en Italie. Le siège
social a été transféré à Luxembourg, suivant procès-verbal d'assemblée générale extraordinaire des associés, contenant
une refonte complète des statuts, reçu par le notaire instrumentant, alors de résidence à Luxembourg, en date du 17
novembre 2003, publié au Mémorial Recueil des Sociétés et Associations numéro 378 du 7 avril 2004.

L'Assemblée est présidée par Madame Frédérique VIGNERON, employée privé, demeurant à Luxembourg.
qui désigne comme secrétaire Madame Solange WOLTER-SCHIERES, employée privée, demeurant à Schouweiler.
L'Assemblée choisit comme scrutateur Madame Katia ROTI, employée privée, demeurant à Luxembourg.
Le bureau ainsi constitué, la Présidente expose et prie le notaire instrumentant d'acter:
I. - Que la présente Assemblée Générale Extraordinaire a pour ordre du jour:
1.- Transfert du siège social de L-2449 Luxembourg, 8, boulevard Royal aux Iles Vierges Britanniques, Geneva Place,

Waterfront Drive, Road Town Tortola, et adoption par la société de la nationalité des Iles Vierges Britanniques.

2.- Démission du gérant en fonction et décharge lui est acordé pour l'exécution de son mandat jusqu'à ce jour.
3.- Décision de continuer l'activité de la société sous la dénomination SAN PATRIZIO IMMOBILIARE LTD (en cas

d'indisponibilité de nom, la personne charge de l'inscription aux BVI pourra modifier la dénomination).

4.- Procuration pour la refonte complète des statuts en vue de les adapter aux dispositions de la loi des Iles Vierges

Britanniques.

5.- Approbation des bilan et comptes de profits et pertes au 31 décembre 2008.
II.- Que les associés présents et représentés et le nombre de parts détenues par chacun d'eux ont été renseignés sur

une liste de présence signée par les associés présents, par les mandataires des associés représentés et par le bureau de
l'Assemblée. Ladite liste sera enregistrée avec le présent acte et les procurations paraphées ne varietur par les membres
du bureau seront annexées à ce document, pour être enregistrées avec le présent acte.

III.- Qu'il résulte de ladite liste de présence que toutes les parts représentant l'intégralité du capital social, sont dûment

représentées à l'Assemblée.

IV.- Que la présente Assemblée est régulièrement constituée et peut délibérer valablement sur tous les points portés

à l'ordre du jour.

L'Assemblée Générale, après avoir délibéré, prend à l'unanimité des voix les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

En vertu des dispositions de l'Article 67-1 de la Loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, l'assemblée

décide de transférer le siège social de la Société de Luxembourg (Grand-Duché de Luxembourg) aux Iles Vierges Bri-
tanniques, Geneva Place, Waterfront Drive, Road Town, Tortola, et que la Société adopte la nationalité des Iles Vierges
Britanniques, avec effet au jour de l'enregistrement de la société aux Iles Vierges Britanniques.

<i>Deuxième résolution

L'assemblée accepte la démission de la gérante actuellement en fonction et lui accorde pleine décharge pour l'exécution

de son mandat jusqu'à ce jour.

<i>Troisième résolution

L'assemblée décide de continuer l'activité de la société aux Iles Vierges Britanniques sous la dénomination de SAN

PATRIZIO IMMOBILIARE LTD (en cas d'indisponibilité du nom, la personne chargée de l'inscription de la société aux
Iles Vierges Britanniques pourra décider de modifier cette dénomination).

23611

<i>Quatrième résolution

L'assemblée confère tous pouvoirs à Madame Luisella MORESCHI, licenciée en sciences économiques appliquées,

demeurant à Luxembourg, avec pleins pouvoirs de substitution pour procéder à la refonte complète des statuts en vue
de les adapter à la législation des Iles Vierges Britanniques et à exécuter toutes les formalités nécessaires à l'inscription
de la Société aux Iles Vierges Britanniques.

<i>Cinquième résolution

L'assemblée décide d'approuver le bilan et le compte des pertes et profits au 31 décembre 2008.
L'assemblée décide que tous les documents relatifs à la société au Grand-Duché de Luxembourg seront conservés

pendant une période de cinq ans à l'ancien siège de la société au 8, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg

Les résolutions ci-dessus sont prises sous la condittion suspensive de l'inscription de la Société aux Iles Vierges Bri-

tanniques.

Tous pouvoirs sont conférés à Madame Luisella MORESCHI, licenciée en sciences économiques appliquées, demeurant

à Luxembourg, pour faire constater par-devant notaire la réalisation de la condition suspensive et la radiation de la Société
au Registre du Commerce et des Sociétés luxembourgeois.

Plus rien n'étant à l'ordre du jour, la séance est levée.
Le notaire soussigné qui comprend et parle l'anglais, constate que sur demande de la personne comparante, le présent

acte est rédigé en langue française suivi d'une version anglaise; sur demande de la même personne comparante et en cas
de divergences entre le texte français et le texte anglais, le texte français fait foi.

Plus rien n'étant à l'ordre du jour, la séance est levée.

DONT ACTE, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, tous connus du notaire instrumentant par nom, prénom

usuel, état et demeure, les membres du bureau ont signé avec le notaire le présent acte.

Follows the English translation of the previous text

In the year two thousand and nine, on the twenty-eight day of January.
Before Us Maître Henri HELLINCKX, notary, residing in Luxembourg.

Was held the extraordinary general meeting of SAN PATRIZIO IMMOBILIARE S. à r.l., a société à responsabilité

limitée, (the "Company") having its registered office in L-2449 Luxembourg, 8, boulevard Royal, incorporated in Italy. The
registered office has been transferred to Luxembourg pursuant to a deed including the entire restate of the articles of
incorporation received by the undersigned notary, then residing in Mersch, on November 17, 2003, published in the
Mémorial Recueil des Sociétés et Associations C number 378 of April 7, 2004.

The meeting was opened with Mrs Frédérique VIGNERON, private employee, residing in Luxembourg.
The chairman appointed as secretary Mrs Solange WOLTER-SCHIERES, private employee, residing in Schouweiler.
The meeting elected as scrutineer Mrs Katia ROTI, private employee, residing in Luxembourg.
The bureau of the Meeting having thus been constituted, the Chairman declared and requested the notary to state

that:

I.- The agenda of the extraordinary meeting is the following:
1.- Transfer of the registered office of the Company from Luxembourg (Grand Duchy of Luxembourg) to the British

Virgin Islands, Geneva Place, Waterfront Drive, Road Town Tortola, and that the Company adopts the nationality of the
British Virgin Islands.

2.- Resignation of the actual manager and to give full discharge for the execution of his mandate as of this date.
3.- Decision to continue the activities of the Company in British Virgin Islands under the name of SAN PATRIZIO

IMMOBILIARE LTD (in case of unavailability of the denomination, the person in charge of the registration of the Company
in the British Virgin Islands may decide to amend this denomination).

4.- To empower somebody to completely restate the articles of incorporation in order to adapt those to the legislation

of the British Virgin Islands.

5.- Approval of the the balance sheet and the profit and loss accounts as of December 31, 2008.
II.- The partners present and represented and the number of shares held by each of them are shown on the attendance

list signed by the proxies of the partners represented and by the members of the bureau. The said list and proxies initialled
"ne varietur" by the members of the bureau will be annexed to this document, to be registered with this deed.

III.- It appears from the attendance list that all the shares representing the entire share capital are duly represented at

this meeting.

IV- The present meeting is regularly constituted and may deliberate on all the items of the agenda.
Then the general meeting took unanimously the following resolutions:

23612

<i>First resolution

According to the dispositions of Articles 67-1 of the law of 10 August 1915 as amended concerning commercial

companies (loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales), the meeting decides to transfer the registered
office of the Company from Luxembourg (Grand Duchy of Luxembourg) to the British Virgin Islands, Geneva Place,
Waterfront Drive, Road Town Tortola, and that the Company adopts the nationality of the British Virgin Islands, with
effect as of the Company's registration in the British Virgin Islands.

<i>Second resolution

The meeting decides to accept the resignation of the actual manager and gives him full discharge for the execution of

his mandate as of this date.

<i>Third resolution

The meeting decides to continue the activities of the company in British Virgin Islands under the name of SAN PAT-

RIZIO IMMOBILIARE LTD (in case of unavailability of the denomination, the person in charge of the registration of the
Company in the British Virgin Islands may decide to amend this denomination).

<i>Fourth resolution

The meeting grants a special power to Mrs Luisellla MORESCHI, licenciée en sciences économiques appliqués, residing

in Luxembourg, with full power of substitution, to completely restate the articles of incorporation in order to adapt those
to the legislation of the British Virgin Islands, and to perform all formalities pertaining to the registration of the Company
in the British Virgin Islands.

<i>Fifth resolution

The meeting decides to approuve the balance sheet and the profit and loss accounts as of December 31, 2008

The meeting decides that the accounts and other documents of the company will remain deposited for a period of five

years at the registered office of the company at 8, boulevard Royal à L-2449 Luxembourg.

The aforesaid resolutions are subject to the condition precedent that the Company be registered in Panama.

All powers are conferred to Mrs Luisella MORESCHI, prenamed, to record before a notary the realization of the

condition precedent and to strike off the Company from the Luxembourg Trade and Companies Register.

There being no further business on the agenda, the meeting is thereupon closed.

The undersigned notary, who has personal knowledge of the English language, herewith states that on request of the

appearing person, this deed is worded in French followed by an English translation.

On request of the same appearing person and in case of divergences between the French and the English text, the

French version will prevail.

Whereof this deed was drawn up in Luxembourg on the date set at the beginning of this document.

This deed having been read to the appearing person, known to the notary by her name, first names, civil status and

residence, said appearing person signed together with the notary the present original deed.

Signé: F. VIGNERON, S. WOLTER-SCHIERES, K. ROTI et H. HELLINCKX.

Enregistré à Luxembourg A.C., le 2 février 2009. Relation: LAC/2009/3903. Reçu soixante-quinze euros (75€)

<i>Le Receveur (signé): F. SANDT.

POUR COPIE CONFORME, délivrée aux fins de publication au Mémorial.

Luxembourg, le 9 février 2009.

Henri HELLINCKX.

Référence de publication: 2009023684/242/139.

(090024694) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Pierri s.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-5971 Itzig, 21, rue de l'Orphelinat.

R.C.S. Luxembourg B 22.863.

Les comptes annuels au 31/12/2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

23613

Luxembourg, le 12 février 2009.

<i>Pour PIERRI s.à r.l.
FIDUCIAIRE CENTRALE DU LUXEMBOURG S.A.
Signature

Référence de publication: 2009023759/503/15.
Enregistré à Luxembourg, le 6 février 2009, réf. LSO-DB02686. - Reçu 20,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090024724) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Manhattan JV Luxembourg S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

R.C.S. Luxembourg B 122.229.

Conformément à l'article 3 de la loi du 31 mai 1999 régissant la domiciliation des sociétés, Citco REIF Services (Lu-

xembourg)  S.A.  informe  de  la  dénonciation  de  la  convention  de  domiciliation  conclue  entre  les  deux  sociétés  le  13
novembre 2006 pour une durée indéterminée, concernant le siège social au 20, rue de la Poste L-2346 Luxembourg.

Manhattan JV Luxembourg S.à.r.l. ayant son siège social au 20, rue de la Poste L-2346 Luxembourg.
Et
Citco REIF Services (Luxembourg) S.A. ayant son siège social au 20, rue de la Poste L-2346 Luxembourg.

Fait à Luxembourg, le 1 

er

 février 2009.

Citco REIF Services (Luxembourg) S.A.
Signature
<i>L'Agent Domiciliataire

Référence de publication: 2009023250/9168/19.
Enregistré à Luxembourg, le 10 février 2009, réf. LSO-DB03562. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090026417) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 février 2009.

International Media Trading S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 11, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 109.914.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009023761/1088/12.
Enregistré à Luxembourg, le 5 février 2009, réf. LSO-DB01780. - Reçu 18,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090024722) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Accord Immobilière S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-4873 Lamadelaine, 84, avenue de la Gare.

R.C.S. Luxembourg B 69.427.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Lamadelaine, le 6 février 2009.

Signature.

Référence de publication: 2009023762/9645/12.
Enregistré à Luxembourg, le 8 décembre 2008, réf. LSO-CX03330. - Reçu 99,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090024759) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

23614

Rokadu Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9191 Welscheid, 2, Waarkstrooss.

R.C.S. Luxembourg B 112.221.

Les comptes annuels au 31/12/2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 12 février 2009.

<i>Pour ROKADU SARL
FIDUCIAIRE CENTRALE DU LUXEMBOURG S.A.
Signature

Référence de publication: 2009023758/503/15.
Enregistré à Luxembourg, le 6 février 2009, réf. LSO-DB02687. - Reçu 20,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(090024723) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Office de Gérance Fluvio-Maritime S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2146 Luxembourg, 63-65, rue de Merl.

R.C.S. Luxembourg B 68.188.

Le bilan au 31 décembre 2008 ainsi que les autres documents et informations qui s'y rapportent, ont été déposés au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

OFFICE DE GERANCE FLUVIO-MARITIME S.A.
Signature
<i>Le Conseil d'Administration

Référence de publication: 2009023757/1066/15.
Enregistré à Luxembourg, le 11 février 2009, réf. LSO-DB03930. - Reçu 20,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090024708) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Paperclip S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7243 Bereldange, 68, rue du Dix Octobre.

R.C.S. Luxembourg B 50.556.

Le bilan au 31/12/2003 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009023826/9758/12.
Enregistré à Luxembourg, le 12 février 2009, réf. LSO-DB04513. - Reçu 93,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090025148) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Paperclip S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7243 Bereldange, 68, rue du Dix Octobre.

R.C.S. Luxembourg B 50.556.

Le bilan au 31/12/2004 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009023827/9758/12.
Enregistré à Luxembourg, le 12 février 2009, réf. LSO-DB04511. - Reçu 93,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090025167) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

23615

Essor et Développement Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 33, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 58.565.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009023803/5499/12.
Enregistré à Luxembourg, le 10 février 2009, réf. LSO-DB03620. - Reçu 18,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(090024542) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Amazon EU S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 37.500,00.

Siège social: L-2338 Luxembourg, 5, rue Plaetis.

R.C.S. Luxembourg B 101.818.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 9 février 2009.

<i>Pour Amazon EU S.à r.l.
Signature

Référence de publication: 2009023808/7446/15.
Enregistré à Luxembourg, le 11 février 2009, réf. LSO-DB03841. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090025081) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Octopus S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-6773 Grevenmacher, 2, rue du Pont.

R.C.S. Luxembourg B 89.779.

Le bilan au 31/12/2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009023800/1123/12.
Enregistré à Luxembourg, le 3 février 2009, réf. LSO-DB01242. - Reçu 16,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090024897) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

BBA International Investments Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2310 Luxembourg, 6, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 72.091.

Le bilan au 30 septembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 12.02.2009.

Signature.

Référence de publication: 2009023766/4237/12.
Enregistré à Luxembourg, le 26 janvier 2009, réf. LSO-DA08482. - Reçu 30,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090024583) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 février 2009.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

23616

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Document Outline

4IP Real Estate Securities Fund

Accord Immobilière S.A.

Aircool S.A.

Amazon Eurasia Holdings S.à r.l.

Amazon Europe Holding Technologies S.C.S.

Amazon EU S.à r.l.

Amazon Media EU S.à r.l.

Amazon Services Europe S.à r.l.

Batterymarch Global Emerging Markets Fund

BBA International Investments Sàrl

B.E.I.O. S.A.

Brausa

Central European Participation II S.à r.l.

Coveta S.A.

Crosscheck (Luxembourg) S.A.

Essor et Développement Sàrl

EURASOL, Bureau d'Etudes Européen de Sols de Fondation

European Consultants (Luxembourg) S.A.

Euro Phyto Santé Luxembourg S.A.

Francilienne S.C.A.

G5 Luxembourg S.A.

IMMO4YOU Sàrl

Immobilière de Paris et de l'Orient S.A.

International Media Trading S.A.

LLP Luxembourg S.A.

Manhattan JV Luxembourg S.à r.l.

Octopus S.à r.l.

Office de Gérance Fluvio-Maritime S.A.

Oxalis S.A.

Paperclip S.à r.l.

Paperclip S.à r.l.

Paperclip S.à r.l.

Phase Real Estate S.A.

Pierri s.à r.l.

PM-International AG

Principe SA

RCW Partners

Rials S.A.

Rokadu Sàrl

San Patrizio Immobiliare S.à r.l.

SBRE PSA S.à r.l.

Stensborg S.A.

ST Invest S.A.

Tizzano S.A.