This site no longer hosts any data. The file you are looking for is probably available on the official Legilux website by clicking on this link.

Ce site n'héberge plus aucune donnée. Le fichier que vous cherchez est probablement accessible sur le site officiel Legilux en cliquant sur ce lien.

Diese Seite nicht mehr Gastgeber keine Daten. Die Datei, die Sie suchen ist wahrscheinlich auf der offiziellen Legilux Website, indem Sie auf diesen link verfügbar.





Journal Officiel

du Grand-Duché de


des Großherzogtums











Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 289

12 mars 2004


CREATIVE SIGNS S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1651 Luxembourg, 9, avenue Guillaume.

R. C. Luxembourg B 80.740. 

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 février 2004.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(013142.3/202/9) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 février 2004.

ACM Principal Protection Fund . . . . . . . . . . . . . . . .


Foxitec S.A.H., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Activest Lux Airbag Europa 03/2004 . . . . . . . . . . . .


G.O. IB - Luxembourg One, S.à r.l., Luxembourg. 


AIG Multilabel Sicav, Luxemburg. . . . . . . . . . . . . . .


Global Value Manager Umbrella Fund . . . . . . . . . . 


Berck Société Européenne d’Investissement S.A.,

Hemry S.A.H., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


(La) Hetraie Investissement S.A., Luxembourg  . . 


BG Umbrella Fund . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


International Securities Fund New Economy S.A., 

Bofin S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Sicaf, Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Capital Italia S.A., Sicaf, Luxembourg . . . . . . . . . . .


Le Foyer S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Carrefour Lux S.C.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . .


LRI-Fonds  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Commodities Limited S.A., Luxembourg . . . . . . . .


Mansurii Doriimu II  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Compagnie  Financière  d’Echternach  S.A.H.,  Lu-

Mar Holding S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . 


xembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Marcomard S.A.H., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . 


Coriandre S.A.H., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . .


Monteagle Holdings S.A., Luxembourg . . . . . . . . . 


Creative Signs S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . .


Omegaphi S.A.H., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . 


Cutec S.A.H., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Palca Investments S.A.H., Luxembourg. . . . . . . . . 


Dakar Trading S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . .


Schumann-Lavedrine Asset Management I, Sicav, 

DBLA-Latin Bond Fund, Sicav, Senningerberg . . . .


Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Dexia Protected, Sicav, Luxembourg  . . . . . . . . . . .


Scodex S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Dresdner  Euro  Money  Management,  Senninger-

Serrep S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


berg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Simacs, S.à r.l., Bertrange . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Echez Conseil S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . .


Sinabe S.A.H., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


(The)  Emerging  Markets  Strategic  Fund,  Sicav, 

Spängler Alternative Investments  . . . . . . . . . . . . . 


Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Suez Lux Cash, Sicav, Luxembourg . . . . . . . . . . . . 


European Research Venture S.A.H., Luxembourg .


Tadler Investments S.A.H., Luxembourg  . . . . . . . 


Falcon Investment Holdings S.A., Luxembourg . . .


Torrus Funds, Sicav, Senningerberg . . . . . . . . . . . . 


Festival Corporation S.A., Luxembourg  . . . . . . . . .


Unicorn Investment Sicav, Luxembourg . . . . . . . . 


Fin.Sia Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . .


Valau S.A.H., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Financière Naturam S.A., Luxembourg. . . . . . . . . .


Volando Umbrella Fund. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Fortis Japan Fonds S.A., Sicaf, Luxembourg . . . . . .


Senningerberg, le 6 février 2004.

P. Bettingen.


TORRUS FUNDS, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-1736 Senningerberg, 1A, Hoehenhof.

R. C. Luxembourg B 99.048. 


In the year two thousand and four, on the twelfth of February.
Before Us, Maître André-Jean-Joseph Schwachtgen, notary residing in Luxembourg.

There appeared:

1. MERRILL LYNCH INTERNATIONAL, company registration number 2312079, a company existing and incorporat-

ed under the laws of England and Wales having its registered office at Financial Center, 2 King Edward Street, London
EC1A 1 HQ,

here represented by Maître Corinne Lamesch, attorney-at-law, residing in Luxembourg, by virtue of a proxy given in

London on 12th February, 2004.

2. Mr Arif Mansuri, director at the equity markets department at Merrill Lynch International, residing at Financial

Center, 2 King Edward Street, London EC1A 1 HQ, 

here represented by Maître Corinne Lamesch, attorney-at-law, residing in Luxembourg, by virtue of a proxy given in

London on 12th February, 2004.

The proxies given, signed ne varietur by the proxyholder and the undersigned notary, shall remain annexed to this

document to be filed with the registration authorities.

Such appearing parties, in the capacity in which they act, have requested the notary to state as follows the articles of

incorporation of a «société d’investissement à capital variable» which they form between themselves:

Art. 1. Definitions
«Approved Institutions» means first class financial institutions, subject to prudential supervision and belonging to the

categories approved by the Luxembourg Supervisory Authority for the purposes of OTC Derivative transactions and
specialised in this type of transactions.

«Articles» means the articles of association of the Company.
«Auditor» means an authorised independent auditor, as referred to in article 113 of the Law of 20th December, 2002.
«Board» or 
«Board of Directors» means the board of directors of the Company. 
«Class» means a Class or Classes of Shares relating to a Sub-Fund for which specific features with respect to fee

structures, distribution, marketing target or other specific features may be applicable. The details applicable to each
Class are described in the Supplements of the Prospectus; 

«Company» means TORRUS FUNDS.
«Custodian» means the custodian of the Company within the meaning of article 35 of the Law of 20th December,


«Director» means a member of the Board of the Company.
«Directive 78/660/EEC» means Council Directive 78/660/EEC of 25th July, 1978 based on Article 54 (3) g) of the

Treaty on the annual accounts of certain types of companies, as amended from time to time.

«EU» European Union.
«EU Member State» means a member state of the European Union.
«EUR» means euro, the single currency of the member states of the European Union that have adopted the euro as

its lawful currency under the legislation of the European Union for European Monetary Union.

«Institutional Investor» means an investor meeting the requirements to qualify as an institutional investor for purpos-

es of article 129 of the Law of 20th December, 2002.

«Investment Manager» has the meaning given in Article 19 of the Articles.
«Investment Adviser» has the meaning given in Article 19 of the Articles.
«Law of 20th December, 2002» means the Law of 20th December, 2002 on undertakings for collective investment,

as amended.

«Luxembourg Banking Day» means a day on which banks are open for business in Luxembourg.
«Luxembourg Supervisory Authority» means the Luxembourg supervisory authority of the financial sector.
«Money Market Instruments» means instruments normally dealt in on the money market which are liquid and have

a value which can be accurately determined at any time.

«Net Asset Value» or «NAV» means the net asset value as determined in Article 26 of the Articles.
«OECD Member State» means any of the member states of the OECD. 
«OTC Derivative» means any financial derivative instrument dealt in over-the-counter.
«Prospectus» means the sales prospectus of the Company.
«Regulated Market» means a regulated market, which operates regularly and is recognised and open to the public.
«Securities Act 1933» means the U.S. Securities Act of 1933, as amended.
«Shares» means any of the shares representing the share capital of the Company. 
«Shareholders» means the shareholders of the Company. 
«Sub-Fund» means a compartment within the meaning of article 133 of the Law of 20th December, 2002.
«Supplement» means each and every supplement to the Prospectus describing the specific features of a Sub-Fund.

Each supplement is to be regarded as an integral part of the Prospectus.

«UCITS» means undertaking for collective investment in transferable securities authorised in accordance with the

UCITS Directive.


«UCITS Directive» means Council Directive EEC/85/611 of 20th December, 1985 on the coordination of laws, reg-

ulations and administrative provisions relating to UCITS, as amended from time to time and in particular, by directives
2001/107/EEC and 2001/108/EEC.

«Valuation Day» has the meaning given in Article 26 of the Articles.

Art. 2. Name. There exists among the subscribers and all those who may become holders of Shares a company in

the form of a «société anonyme» qualifying as a «société d’investissement à capital variable» under the name of TORRUS

Art. 3. Duration. The Company is established for an unlimited duration. The Company may be dissolved by a res-

olution of the Shareholders adopted in the manner required for amendments to the Articles.

Art. 4. Objects. The exclusive object of the Company is to invest the funds available to it in transferable securities

or any other permitted liquid financial assets in accordance with part I of the Law of 20th December, 2002 with the
purpose of spreading investment risks and affording its Shareholders the results of the management of its portfolio.

The Company may take any measures and carry out any operations which it may deem useful for the accomplishment

and development of its purpose to the largest extent permitted by the Law of 20th December, 2002.

Art. 5. Registered Office. The registered office of the Company is established in Senningerberg, in the Grand

Duchy of Luxembourg. The address of the registered office may be transferred within the municipality limits by simple
resolution of the Board. 

In the event that the Board determines that extraordinary political, economical, social or military developments have

occurred or are imminent, that would interfere with the normal activities of the Company at its registered office, or
with the communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred
abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such temporary measures shall have no effect on
the nationality of the Company which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office, will remain a Lux-
embourg company. 

Art. 6. Share Capital - Classes of Shares. The share capital of the Company shall be represented by Shares with-

out par value and shall at any time be equal to the aggregate Net Asset Value of the Shares of the Company.

The Company’s initial share capital shall be thirty one thousand Euros (EUR 31,000.-) fully paid up and represented

by three thousand one hundred (3,100) Shares without par value.

The minimum share capital of the Company shall be one million two hundred fifty thousand Euros (EUR 1,250,000)

and must be achieved within six months following the authorisation of the Company as an undertaking for collective
investment under Luxembourg law.

The Board is authorised, without limitation, to issue fully paid Shares at any time in accordance with Article 22 hereof

without reserving to the existing Shareholders a preferential right to subscription of the Shares to be issued. The Board
may delegate to any duly authorised Director or officer of the Company or to any other duly authorised person, the
power of accepting subscriptions and/or delivering and receiving payment for such new Shares, subject always to the
limits imposed by the Law of 20th December, 2002.

The Board shall have the right to establish one or more Sub-Funds within the meaning of article 133 of the Law of

20th December, 2002. The assets of each Sub-Fund shall be invested pursuant to Article 4 hereof in transferable secu-
rities or other permitted liquid financial assets corresponding to such geographical areas, industrial sectors or monetary
zones, or to such specific types of equity or debt securities or such other specific features as the Board shall from time
to time determine in respect of each Sub-Fund. The Board may also resolve to establish Sub-Funds of which Shares are
distributed in determined geographical areas.

The Company is one single legal entity. The rights of the investors and creditors relating to a Sub-Fund or arising

from the setting-up, operation and liquidation of a Sub-Fund are limited to the assets of that Sub-Fund. The assets of a
Sub-Fund are exclusively dedicated to the satisfaction of the rights of the investors relating to that Sub-Fund and the
rights of those creditors whose claims have arisen in connection with the setting-up, operation and liquidation of that
Sub-Fund. With regard to the Shareholders, each Sub-Fund is regarded as being a separate entity. 

Within a Sub-Fund, the Board of Directors may decide to issue two or more Classes of Shares, the assets of which

will be commonly invested but which may be subject to different fee structures, distribution, marketing target, hedging
policies and denominated in currencies other than the relevant reference currency of the Sub-Fund or for which other
specific features may be applicable. The Board of Directors may decide to reserve one or several Sub-Fund(s) or one
or several Classes of Shares to Institutional Investors only.

For the purpose of determining the share capital of the Company, the net assets attributable to each Sub-Fund/Class

of Shares shall, if not expressed in Euros, be converted into Euros and the share capital shall be the total of the net assets
of all the Sub-Funds.

Art. 7. Form of Shares. The Board may decide to issue Shares in registered or bearer form. 
Bearer Shares may be represented by individual certificates which will be, if issued, in such denominations as the

Board shall decide. 

If a Shareholder holding bearer Shares requests the exchange of his certificates for certificates in other denominations

(or vice versa), costs may be charged to him. 

In the case of registered Shares, in the absence of a specific request for the issuance of share certificates at the time

of application, registered Shares will in principle be issued without share certificates. Shareholders will receive in lieu
thereof a confirmation of their shareholding. If a registered Shareholder wishes that more than one share certificate be
issued for his Shares, or if a Shareholder holding bearer Shares requests the conversion of his bearer Shares into regis-


tered Shares (or vice versa), the Board of Directors may in its discretion levy a charge on such Shareholder to cover
the administrative costs incurred in carrying out such exchange.

Global certificates are available under a registered common global certificate arrangement operated with Clearstream

International and Euroclear. Global certificates are registered in the Company’s share register in the name of
Clearstream International and Euroclear’s common depository. Physical share certificates are not issued in respect of
global certificates. 

If any Shares are issued pursuant to an offering in accordance with regulation 144A of the Securities Act 1933 as

described in the Prospectus they will be issued as registered, certificated shares and will not be eligible for clearance or
settlement through Euroclear or Clearstream (or their successors).

Share certificates shall be signed by two Directors or an agent duly authorised by the Board for such purpose. Signa-

tures of the Directors may either be hand-written or appear in printed form. The signature of the authorised agent shall
be hand-written. The Company may issue temporary share certificates in such form as the Board may from time to time
determine. Individual certificates will be sent to the Shareholders at their sole risk at such address indicated for that
purpose to the agent then appointed by the Company.

Shares shall be issued only upon acceptance of the subscription and subject to payment of the price as set forth in

Article 22 hereof. The subscriber will, without undue delay, obtain delivery of final share certificates or, as the case may
be, a confirmation of his shareholding.

Payments of dividends will be made to Shareholders, in respect of registered Shares, at their addresses indicated in

the register of Shareholders or to such other address as provided to the Board in writing and, in respect of bearer
Shares, upon presentation of the relevant dividend coupons to the agent or agents appointed by the Company for such
purpose. With regard to Shares held through Euroclear or Clearstream (or their successors), dividends shall be paid by
bank transfer to the relevant bank. Dividends remaining unclaimed for five years after their declaration will be forfeited
and revert to the Company.

All registered Shares of the Company shall be entered in the register of Shareholders, which shall be kept by the

Company or by one or more persons designated by the Company for that purpose and such register of Shareholders
shall contain the name of each holder of registered Shares, his residence or elected domicile as notified to the Company
and the number of Shares held by him. Each transfer of a Share other than a bearer Share shall be entered in the register
of Shareholders upon payment of such customary fee as shall have been approved by the Board.

Shares shall be free from any restriction on the right of transfer and from any lien in favour of the Company.
Transfer of bearer Shares shall be effected by delivery of the relevant bearer share certificates. With regard to Shares

held through Euroclear or Clearstream (or their successors) the transfer of Shares shall be effected by book entry in
accordance with applicable laws and any rules and procedures issued by the clearing agent concerned with such transfer.
Transfer of registered Shares shall be effected on entry of the transfer in the register of Shareholders to be made by
the Company upon delivery of the certificate or certificates, if any, representing such Shares, to the Company along with
other instruments and preconditions of transfer satisfactory to the Company.

Each registered Shareholder must provide the Company with an address to which all notices and announcements

from the Company may be sent. Such address will be entered in the register of Shareholders. In the event of joint hold-
ers of Shares, only one address will be inserted and any notices will be sent to that address only.

In the event that a Shareholder does not provide such address, the Company may permit a note to this effect to be

entered in the register of Shareholders and the Shareholder’s address will be deemed to be at the registered office of
the Company, or such other address as may be so entered by the Company from time to time, until another address
shall be provided to the Company by such Shareholder. The Shareholder may, at any time, change his address as entered
in the register of Shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or at such
other address as may be indicated by the Board from time to time.

If a payment made by any subscriber results in the issue of a Share fraction, such fraction shall be entered into the

register of Shareholders. Such Share fraction shall not entitle its holders to a vote but shall entitle its holders to a cor-
responding fraction of the dividend and, in case of liquidation, the proceeds of liquidation. For bearer Shares only cer-
tificates evidencing full Shares will be issued.

Art. 8. Lost or destroyed Shares. If any Shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his share

certificate has been mislaid, mutilated or destroyed, then, at his request, a duplicate share certificate may be issued under
such conditions and guarantees as the Company may determine. At the issuance of the new share certificate, on which
it shall be recorded that it is a duplicate, the original share certificate in place of which the new one has been issued shall
become void. 

The Company may, at its discretion, charge the Shareholder for the costs of a duplicate or of a new share certificate

and all reasonable expenses undergone by the Company in connection with the issuance and registration thereof, or in
connection with the annulment of the original share certificate.

Art. 9. Restrictions on Shareholdings. The Board shall have power to impose such restrictions (other than any

restrictions on transfer of Shares) as it, in its discretion, may think necessary for the purpose of ensuring that no Shares
in the Company are acquired or held by or on behalf of any person, firm or corporate entity, determined in the sole
discretion of the Board as being not entitled to subscribe for or hold Shares in the Company or, as the case may be, in
a specific Sub-Fund or Class of Shares, if, inter alia, in the opinion of the Directors, (i) such person, firm or corporate
entity would not comply with the eligibility criteria of a given Class or Sub-Fund, (ii) a holding by such person would
cause or is likely to cause the Company some pecuniary, tax or regulatory disadvantage, (iii) a holding by such person
would cause or is likely to cause the Company to be in breach of any law or requirements of any country or govern-
mental authority applicable to the Company (each individually, a «Restricted Person»).


More specifically, the Company may restrict or prevent the ownership of Shares in the Company by any person, firm

or corporate body as described in the Prospectus from time to time, and without limitation, by (i) any «U.S. Person»,
as defined in the Prospectus or by (ii) any person willing to subscribe for or to buy on the secondary market or holding
Shares of Classes reserved to Institutional Investors who does not qualify as an Institutional Investor or by (iii) a Re-
stricted Person. For such purposes, the Company may: 

(a) decline to issue any Share where it appears to it that such issue would or might result in such Share being directly

or beneficially owned by a person, who is precluded from holding Shares in the Company,

(b) at any time require any person whose name is entered in the register of Shareholders to furnish it with any infor-

mation, supported by affidavit, which it may consider necessary for the purpose of determining whether or not the ben-
eficial ownership of Shares rests in a person who is precluded from holding Shares in the Company, and

(c) where it appears to the Company that any person, who is precluded from holding Shares in the Company, either

alone or in conjunction with any other person is a beneficial or registered owner of Shares, compulsorily redeem from
any such Shareholder all Shares held by such Shareholder in the following manner:

(i) the Company shall serve a notice (hereinafter referred to as the «Redemption Notice») upon the Shareholder

holding such Shares or appearing in the register of Shareholders as the owner of the Shares to be redeemed, specifying
the Shares to be redeemed as aforesaid, the price to be paid for such Shares, and the place at which the Redemption
Price (as defined below) in respect of such Shares is payable. Any such Redemption Notice may be served upon such
Shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope addressed to such Shareholder at his last address
known to or appearing in the register of Shareholders. Immediately after the close of business on the date specified in
the Redemption Notice, such Shareholder shall cease to be a Shareholder and the Shares previously held by him shall
be cancelled. The said Shareholder shall thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the share certificate
or certificates (if issued) representing the Shares specified in the Redemption Notice;

(ii) the redemption price at which the Shares specified in any Redemption Notice shall be redeemed shall be deter-

mined in accordance with article 23 hereof (hereinafter referred to as the «Redemption Price»);

(iii) payment of the Redemption Price will be made to the Shareholder appearing as the owner thereof in the refer-

ence currency of the relevant Sub-Fund and will be deposited by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere
(as specified in the Redemption Notice) for payment to such person but only, if a share certificate shall have been issued,
upon surrender of the share certificate or certificates representing the Shares specified in such notice. Upon deposit of
the monies corresponding to the Redemption Price as aforesaid no person specified in such Redemption Notice shall
have any further interest or claim in such Shares or any of them, or any claim against the Company or its assets in respect
thereof, except the right of the Shareholder appearing as the owner thereof to receive the price so deposited (without
any interest being due) from such bank as aforesaid;

(iv) the exercise by the Company of the powers conferred by this article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of Shares by any person or that the true ownership
of any Shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any Redemption Notice, provided that in
such case the said powers were exercised by the Company in good faith; and

(d) decline to accept the vote of any person who is precluded from holding Shares in the Company at any meeting

of Shareholders of the Company.

Art. 10. Powers of the General Meeting of Shareholders. The general meeting of Shareholders properly con-

stituted represents the entire body of Shareholders of the Company. It has the powers conferred upon it by law. Share-
holders of any Sub-Fund/Class of Shares may hold separate general meetings to deliberate on any matters which relate
only to that Sub-Fund/Class of Shares.

Art. 11. Annual General Meeting of Shareholders - Other General Meetings. The annual general meeting

of Shareholders shall be held in accordance with Luxembourg legal rules at the registered office of the Company, or at
such other place in the municipality of its registered office as may be specified in the notice of meeting, on the last Mon-
day of July at 12 noon. 

If such day is not a Luxembourg Banking Day, the annual general meeting of Shareholders shall be held on the next

following Luxembourg Banking Day. The annual general meeting may be held abroad if, in the absolute and final judge-
ment of the Board, exceptional circumstances so require.

Other general meetings of Shareholders may be held at such place and time as may be specified in the respective

notices of meeting.

Art. 12. Proceedings, Vote, Notice. The quorum and notice periods required by law shall govern the notice for,

and conduct of, the meetings of Shareholders of the Company, unless otherwise provided herein. 

Each whole Share of whatever Sub-Fund, regardless of the Net Asset Value per Share within the Sub-Fund, is entitled

to one vote, subject to the limitations imposed by these Articles. A Shareholder may act at any meeting of Shareholders
by appointing another person as his proxy in writing or by cable, telegram, telex or telefax message.

Except as otherwise required by law or as otherwise provided herein, resolutions at a meeting of Shareholders duly

convened will be passed by a simple majority vote of those Shareholders present in person or by proxy and voting. 

The Board may determine all other conditions that must be fulfilled by Shareholders for them to take part in any

meeting of Shareholders.

Shareholders will meet upon call by the Board pursuant to a notice setting forth the agenda. The convening notices

shall be made in the form prescribed by law. 

If all the Shareholders of the Company are present or represented at a meeting of the Shareholders of the Company,

and consider themselves as being duly convened and informed of the agenda of the meeting, the meeting may be held
without prior notice.


Art. 13. Board. The Company shall be managed by a Board of at least three members, either Shareholders or not,

who are appointed for a term which may not exceed six years, by a general meeting of Shareholders. The Directors
may be dismissed at any time and at the sole discretion of a general meeting of Shareholders.

Retiring members of the Board are eligible for re-election. In the event of a vacancy on the Board because of death,

retirement or otherwise, the remaining Directors may elect by majority vote a Director to fill such vacancy until the
next general meeting of Shareholders.

Art. 14. Meetings of the Board. The Board shall elect from among its members a chairman (the «Chairman»).

The Chairman will preside at all general meetings of Shareholders, unless he is absent, in which case the general meeting
of Shareholders will appoint another Director as chairman of the meeting by vote of the majority of Shareholders in
number present in person or by proxy at the meeting. The Chairman will preside at all meetings of the Board, unless
he is absent, in which case the members of the Board will appoint another Director as chairman of the meeting by ma-
jority vote.

The Board may appoint a secretary, who need not be a Director, who shall be in charge of keeping the minutes of

the meetings of the Board.

Meetings of the Board may be convened by any member of the Board. Each Director shall be given at least [two]

days’ written notice of the date, place and time of a meeting of the Board unless:

(a) there is a matter of urgency and the relevant urgent matter is detailed in the convening notice; 
(b) the requirement to give notice is waived in writing by each Director who is not present at the meeting;
(c) each Director is present or duly represented at the meeting; or
(d) the time and place of the meeting has previously been adopted by resolution of the Board.
A Director may act at any meeting of the Board by appointing in writing (by letter, facsimile, telegram, telex or elec-

tronic mail) another Director as his proxy. A Director may represent more than one of his colleagues at a meeting of
the Board, provided that at least two Directors are present at any meeting of the Board. 

A Director may participate in any meeting of the Board by conference call or by any other similar means of commu-

nication allowing all the persons taking part in the meeting to hear and speak to each other. The participation in a meet-
ing by these means is equivalent to participation in person.

The Board can only deliberate and take decisions if the majority of the Directors is present or represented. Resolu-

tions are passed by majority vote of the Directors present or represented. In the event that in any meeting the number
of votes for and against a resolution shall be equal, the Chairman of the meeting shall have a casting vote.

A resolution signed by all the Directors (with signatures appearing either on a single document or on multiple coun-

terparts of the same document) shall be valid and binding in the same manner as if the resolution was passed at a meeting
of the Board. The signatures apposed on a resolution may be evidenced by a facsimile.

A Director having a personal interest contrary to that of the Company in a matter arising before the Board shall

inform the Board thereof and this declaration shall be recorded in the minutes of the meeting. The Director may not
take part in or vote on the relevant part of the meeting of the Board. At the following general meeting of Shareholders,
before votes are taken on any other matter, the Shareholders shall be informed of and shall ratify resolutions of the
Board where a Director had a personal interest or conflicting with the interest of the Company.

Where a quorum of the Board cannot be reached due to a conflict of interest of one or several Directors, resolutions

may be passed validly by a majority of the other members of the Board present or represented at such meeting. 

No contract or other transaction between the Company and a third party shall be affected or invalidated by the mere

fact that one or several Directors or officers of the Company have an interest in, or are a director, associate, officer or
employee of such third party. Any Director who is a director or officer or employee of any company, firm or other
entity with which the Company shall contract or otherwise engage in business shall not, merely by reason of such affil-
iation with such other company, firm or other entity be prevented from considering and voting or acting upon any mat-
ters with respect to such contract or other business.

 Art. 15. Minutes of Meetings of the Board. The resolutions of the Board will be recorded in minutes to be

inserted in a special register and signed by the Chairman or by any two other Directors. Any proxies will remain at-
tached thereto.

Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise will be signed by the

Chairman or by any two other Directors.

Art. 16. Powers of the Board. The Board is vested with the broadest powers to perform all acts of administration

and disposal in the Company’s interest. All powers not expressly reserved by the law of 10th August, 1915 on commer-
cial companies, as amended, or by these Articles to the general meeting of Shareholders are vested in the Board.

Art. 17. Investment Policy. The Board shall have the power to determine the investment policy and the course

of conduct of the management of the Company and its Sub-Funds. The assets of the Sub-Funds shall, based upon the
principle of the spreading of risks, be invested in accordance with the investment policy and restrictions as shall be set
forth by the Board in compliance with applicable laws and regulations (and which are described in heading 5 of the Pro-
spectus and the Supplements).

1. The Company’s investments may consist solely of:
a) transferable securities and Money Market Instruments admitted to official listing on a stock exchange in an EU

Member State;

b) transferable securities and Money Market Instruments dealt on another Regulated Market in an EU Member State;
c) transferable securities and Money Market Instruments admitted to official listing on a stock exchange in a non-EU

Member State or dealt on another Regulated Market in a non-EU Member State provided that such choice of stock
exchange or market is in an OECD Member State;


d) new issues of transferable securities and Money Market Instruments, provided that:
- the terms of issue include an undertaking that application will be made for admission to official listing on a stock

exchange or to another Regulated Market, provided that such choice of stock exchange or market is in an OECD Mem-
ber State;

- such admission is secured within a year of issue;
e) units of UCITS and/or other collective investment undertakings within the meaning of the first and second indent

of Article 1 (2) of the UCITS Directive, should they be situated in an EU Member State or not, provided that:

- such other collective investment undertakings are authorised under laws which provide that they are subject to

supervision considered by the Luxembourg Supervisory Authority to be equivalent to that laid down in European Com-
munity law, and that co-operation between these authorities is sufficiently ensured, 

- the level of protection for unit-holders in the other collective investment undertakings is equivalent to that provided

for unit-holders in a UCITS, and in particular that the rules on assets segregation, borrowing, lending, and uncovered
sales of transferable securities and Money Market Instruments are equivalent to the requirements of the UCITS Direc-

- the business of the other collective investment undertakings is reported in half-yearly and annual reports to enable

an assessment to be made of the assets and liabilities, income and operations over the reporting period,

- no more than 10% of the UCITS’ or the other collective investment undertakings’ net assets, whose acquisition is

contemplated, can, according to their fund rules or constitutional documents, be invested in aggregate in units of other
UCITS or other collective investment undertakings;

f) deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing

in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in an EU Member State or, if
the registered office of the credit institution is situated in a non-EU Member State, provided that it is subject to pruden-
tial rules considered by the Luxembourg Supervisory Authority as equivalent to those laid down in European Commu-
nity law;

g) financial derivative instruments, including equivalent cash-settled instruments, dealt in on a Regulated Market re-

ferred to in subparagraphs a), b) and c); and/or OTC Derivatives, provided that: 

- the underlying consists of instruments covered by this item 1, financial indices, interest rates, foreign exchange rates

or currencies, in which a Sub-Fund may invest according to its investment objectives as stated in the Prospectus and the
relevant Supplement,

- the counterparties to OTC Derivative transactions are Approved Institutions, and
- the OTC Derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or

closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the Company’s initiative, and/or

h) Money Market Instruments other than those dealt in on a Regulated Market if the issue or issuer of such instru-

ments is itself regulated for the purpose of protecting investors and savings, and provided that they are:

- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or central bank of an EU Member State, the European

Central Bank, the EU or the European Investment Bank, a non-EU Member State or, in the case of a federal State, by
one of the members making up the federation, or by a public international body to which on or more EU Member States
belong, or

- issued by an undertaking, any securities of which are listed on a stock exchange or dealt in on Regulated Markets

referred to in subparagraphs a), b) or c), or

- issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision, in accordance with criteria defined by

European Community law, or by an establishment which is subject to and complies with prudential rules considered by
the Luxembourg Supervisory Authority to be at least as stringent as those laid down by European Community law; or

- issued by other bodies belonging to the categories approved by the Luxembourg Supervisory Authority provided

that investments in such instruments are subject to investor protection rules equivalent to that laid down in the first,
the second or the third indent and provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least
EUR 10 million and (i) which represents and publishes its annual accounts in accordance with Directive 78/660/EEC, (ii)
is an entity which, within a group of companies which includes one or several listed companies, is dedicated to the fi-
nancing of the group or (iii) is an entity which is dedicated to the financing of securitisation vehicles which benefit from
a banking liquidity line.

2. Contrary to the provisions laid down above, the Company may:
a) invest up to 10% of the net assets of a Sub-Fund in transferable securities and Money Market Instruments other

than those referred to under item 1 above; and

b) hold liquid assets on an ancillary basis.
3. The general risk diversification limits which the Company must follow for each Sub-Fund are laid down in section

5.2 of the Prospectus.

4. The Company may invest up to 20% of the net assets of a Sub-Fund in shares and/or bonds issued by the same

body if, according to the Supplement relating to that particular Sub-Fund the investment objective and policy of that
Sub-Fund is to replicate the composition of a certain stock or debt securities index which is recognised by the Luxem-
bourg Supervisory Authority, on the following basis:

- its composition is sufficiently diversified,
- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers,
- it is published in an appropriate manner. 
The above 20% limit may be raised to a maximum of 35% where that proves to be justified by exceptional market

conditions in particular in Regulated Markets where certain transferable securities or Money Market Instruments are
highly dominant. The investment up to this limit is only permitted for a single issuer. 


5. The Company is authorised, in accordance with the principle of risk diversification, to invest up to 100% of the net

assets of a Sub-Fund in transferable securities and Money Market Instruments from various offerings that are issued or
guaranteed by an EU Member State or its local authorities, by another OECD Member State, or by public international
organisations in which one or more EU Member States are members. These securities must be divided into at least six
different issues, with securities from one and the same issue not exceeding 30% of the total net assets of a Sub-Fund.

Art. 18. Delegation of Powers. The Board may delegate part of its powers to one or several of its members. It

may further appoint proxies for specific transactions and revoke such appointments at any time.

The Board may entrust the daily management of the Company’s business to one or several persons, Directors or

not, who will be called managing directors or day-to-day managers, as the case may be. The delegation in favour of a
Director is subject to the prior authorisation of the general meeting of Shareholders. 

The Company shall be bound towards third parties by the joint signatures of any two Directors in all matters or the

joint signatures or single signature of any persons to whom such signatory power has been granted by the Board, but
only within the limits of such power.

Art. 19. Investment Manager, Investment Adviser. The Company may appoint such company or companies

as it thinks fit to manage the assets of one or several Sub-Funds (any such company being referred to as an «Investment
Manager»). The Investment Manager will determine the investments and reinvestments of the assets of those Sub-Funds
for which he has been appointed, subject to the investment guidelines and restrictions of the Company and the relevant
Sub-Fund and under the responsibility of the Board of Directors.

The Investment Manager may be assisted at its own expense by one or several investment managers or advisers. 
The Company may appoint such company or companies as it thinks fit in order to give investment advice to one or

several Sub-Funds (any such company being referred to as an «Investment Adviser»). Such investment advice shall in-
clude the analysis and recommendation of suitable investment instruments. However, it shall not include direct invest-
ment decisions.

Art. 20. Indemnification. The Company shall indemnify any Director or officer, and his heirs, executors and ad-

ministrators against expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit, proceeding to which he
may be made a party by reason of his being or having been a Director or officer of the Company or, at its request, of
any other company of which the Company is a shareholder or creditor and from which he is not entitled to be indem-
nified, except in relation to matters as which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable
for gross negligence or willfull misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in con-
nection with such matters covered by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person
to be indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other
rights to which he may be entitled.

Art. 21. Auditor. The Company shall appoint an Auditor (réviseur d’entreprises agréé) who shall carry out the du-

ties prescribed by article 113 of the Law of 20th December, 2002. The Auditor’s report must at least certify that the
accounting information gives a fair view of the state of the assets and liabilities of the Company.

Art. 22. Issue and Subscription of Shares. Shares are issued on those Valuation Days as the Board may deter-

mine (as specified in the Company’s Prospectus and its Supplements). Whenever the Company shall offer Shares for
subscription, the issue price per Share shall be based on the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund/Class of Shares.
Such price may be increased by such charges and commissions as the Company’s Prospectus and promotional docu-
ments may provide.

The price so determined shall be payable within a period determined by the Board, which shall not exceed seven

Luxembourg Banking Days after the relevant Valuation Day.

The Company may accept to issue shares as consideration for a contribution in kind of transferable securities, or

other liquid financial assets in compliance with the investment policy and restrictions and the conditions set forth by
Luxembourg law, in particular, relating to the mandatory presentation of a valuation report from the Auditor of the

Art. 23. Redemption of Shares. The Company may redeem its own Shares at any time within the limitations set

forth by law.

Any Shareholder may request the redemption of all or part of his Shares by the Company, under the terms and pro-

cedures set forth by the Board (as specified in the Prospectus and its Supplements) and within the limits provided by
law and these Articles. 

The redemption price shall be paid within a period determined by the Board, which shall not exceed ten Luxembourg

Banking Days after the relevant Valuation Day or after the date the share certificates (if issued) or the transfer docu-
ments have been received by the Company, whichever is the later date, and shall be equal to the Net Asset Value per
Share of the relevant Sub-Fund /Class of Shares in accordance with the provisions of Article 26 hereof, less such re-
demption fee (if any) as the Board may determine and disclose in the Prospectus and the relevant Supplements.

The Company reserves the right to reduce proportionally all requests for redemptions in a Sub-Fund to be executed

on one Valuation Day whenever the total proceeds to be paid for the Shares so tendered for redemption exceed a
certain percentage to be determined by the Board of the total net assets of that specific Sub-Fund. The portion of the
non proceeded redemptions will then be proceeded by priority on the subsequent Valuation Days.

Shares redeemed by the Company shall be cancelled.

Art. 24. Conversion of Shares. Unless otherwise provided for in the Prospectus and/or its Supplements, any

Shareholder may request conversion of the whole or part of his Shares of a given Class into Shares of the same Class
of another Sub-Fund, based on the Net Asset Values of the Classes concerned and a conversion formula as determined


from time to time by the Board of Directors and disclosed in the current Prospectus and/or the relevant Supplements
of the Company provided that the Board of Directors may impose such restrictions as to, inter alia, frequency of con-
version, and may make conversion subject to payment of such reasonable charge, as it shall determine and disclose in
the current Prospectus and/or the relevant Supplements. Conversions from Shares of one Class of Shares of a Sub-Fund
to Shares of another Class of Shares of either the same or a different Sub-Fund are permitted, except otherwise decided
by the Board of Directors and disclosed in the Prospectus and/or its Supplements. 

Conversions may not be executed if the calculation of the Net Asset Value, or subscriptions or redemptions is sus-

pended in one or both of the relevant Sub-Funds.

Art. 25. Suspension of the Calculation of Net Asset Value, Subscriptions, Redemptions and Conver-

sion of Shares. The Company may at any time and from time to time suspend the determination of the Net Asset
Value of Shares of any Sub-Fund, the issue of the Shares of such Sub-Fund to subscribers and the redemption of the
Shares of such Sub-Fund from its Shareholders as well as conversions of Shares of any Class in a Sub-Fund: 

(i) when one or more stock exchanges or markets, which provide the basis for valuing a substantial portion of the

assets of the Company, or when one or more foreign exchange markets in the currency in which a substantial portion
of the assets of the Company are denominated, are closed otherwise than for ordinary holidays or if dealings therein
are restricted or suspended;

(ii) when, as a result of political, economic, military or monetary events or any circumstances outside the responsi-

bility and the control of the Board, disposal of the assets of the Company is not reasonably or normally practicable with-
out being seriously detrimental to the interests of the Shareholders;

(iii) in the case of a breakdown in the normal means of communication used for the valuation of any investment of

the Company or if, for any reason beyond the responsibility of the Board, the value of any asset of the Company may
not be determined as rapidly and accurately as required;

(iv) if, as a result of exchange restrictions or other restrictions affecting the transfer of funds, transactions on behalf

of the Company are rendered impracticable or if purchases and sales of the Company’s assets cannot be effected at
normal rates of exchange.

Any such suspension may be notified by the Company in such manner as it may deem appropriate to the persons

likely to be affected thereby. The Company shall notify Shareholders requesting redemption of their Shares of such sus-
pension. The determination of the Net Asset Value of Shares of any Sub-Fund, the issue of the Shares of any Sub-Fund
to subscribers and the redemption and conversion of Shares by Shareholders may also be suspended in the event of the
publication of a notice convening an extraordinary general meeting of Shareholders for the purpose of winding up the
Company as from the time of such publication.

Art. 26. Determination of Net Asset Value. With regard to each Sub-Fund/Class of Shares, the Net Asset Value

per Share shall be calculated from time to time by the agent appointed to that effect at a frequency determined by the
Board (but at least twice a month), such date or time being referred to herein as the «Valuation Day».

The Net Asset Value per Share of a Sub-Fund shall be calculated in the base currency of that Sub-Fund and shall be

determined in respect of any Valuation Day by dividing the net assets of each Sub-Fund, being the value of the assets of
such Sub-Fund less the liabilities attributable to such Sub-Fund, by the number of Shares of the relevant Sub-Fund then
issued and outstanding (including Shares in relation to which a Shareholder has requested redemption on such Valuation
Day). The Net Asset Value per Share may be rounded up or down to the nearest whole unit of the currency in which
the Net Asset Value of the relevant shares is calculated. 

If the Sub-Fund has more than one Class of Shares in issue, the Net Asset Value shall be calculated for each Class of

Shares by dividing the portion of the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund attributable to a particular Class of Shares
by the number of Shares of such Class in the relevant Sub-Fund which are in issue on such Valuation Day (including
Shares in relation to which a Shareholder has requested redemption on such Valuation Day).

The valuation of the Net Asset Value of the different Sub-Funds/Class of Shares shall be made in the following manner:
A. The assets of the Company shall be deemed to include:
(i) all cash in hand or receivable or on deposit, including accrued interest;
(ii) all bills and notes payable on demand and any amounts due (including the proceeds of securities sold but not col-


(iii) all securities, shares, bonds, debentures, options, swaps or subscription rights, warrants, investment fund units

and other investments and securities belonging to the Company;

(iv) all dividends and distributions due to the Company in cash or in kind to the extent known to the Company (the

Company may however adjust the valuation to fluctuations in the market value of securities due to trading practices
such as trading ex-dividends or ex-rights);

(v) all accrued interest on any securities held by the Company except to the extent such interest is comprised in the

principal thereof;

(vi) the preliminary expenses of the Company insofar as the same have not been written off, provided that such pre-

liminary expenses may be written off directly from the capital of the Company; and

(vii) all other assets of every kind and nature, including prepaid expenses.
B. The value of such assets shall be determined as follows:
(i) Transferable securities or Money Market Instruments quoted or traded on an official stock exchange or any other

Regulated Market, are valued on the basis of the last known price, and, if the transferable securities or Money Market
Instruments are listed on several stock exchanges or Regulated Markets, the last known price of the stock exchange or
Regulated Market which is the principal market for the transferable security or Money Market Instrument in question,
unless these prices are not representative.


(ii) For transferable securities or Money Market Instruments not quoted or traded on an official stock exchange or

any other Regulated Market, and for quoted securities or Money Market Instruments, but for which the last known price
is not representative, valuation is based on the probable sales price estimated prudently and in good faith by the Board
of Directors. 

(iii) Units/shares issued by open-ended investment funds shall be valued at their last available net asset value.
(iv) The liquidating value of futures, forward or options contracts that are not traded on exchanges or on other Reg-

ulated Markets shall be determined pursuant to the policies established in good faith by the Board of Directors, on a
basis consistently applied. The liquidating value of futures, forward or options contracts traded on exchanges or on oth-
er Regulated Markets shall be based upon the last available settlement prices of these contracts on exchanges and or-
ganised markets on which the particular futures, forward or options contracts are traded; provided that if a futures,
forward or options contract could not be liquidated on such Luxembourg Banking Day with respect to which a Net
Asset Value is being determined, then the basis for determining the liquidating value of such contract shall be such value
as the Board of Directors may, in good faith and pursuant to verifiable valuation procedures, deem fair and reasonable.

(v) Liquid assets and Money Market Instruments with a maturity of less than 12 months may be valued at nominal

value plus any accrued interest or using an amortised cost method (it being understood that the method which is more
likely to represent the fair market value will be retained). This amortised cost method may result in periods during which
the value deviates from the price the relevant Sub-Fund would receive if it sold the investment. The Board of Directors
may, from time to time, assess this method of valuation and recommend changes, where necessary, to ensure that such
assets will be valued at their fair value as determined in good faith pursuant to procedures established by the Board of
Directors. If the Board of Directors believes that a deviation from the amortised cost per Share may result in material
dilution or other unfair results to Shareholders, the Board of Directors shall take such corrective action, if any, as it
deems appropriate, to eliminate or reduce, to the extent reasonably practicable, the dilution or unfair results.

(vi) The swap transactions will be consistently valued based on a calculation of the net present value of their expected

cash flows. For certain Sub-Funds using OTC Derivatives as part of their main investment policy, the valuation method
of the OTC Derivative will be further specified in the relevant Supplement of the Prospectus.

(vii) Accrued interest on securities shall be included if it is not reflected in the share price.
(viii) Cash shall be valued at nominal value, plus accrued interest.
(ix) All assets denominated in a currency other than the reference currency of the respective Sub-Fund/Class of

Shares shall be converted at the mid-market conversion rate between the reference currency and the currency of de-

(x) All other securities and other permissible assets as well as any of the above mentioned assets for which the val-

uation in accordance with the above subparagraphs would not be possible or practicable, or would not be representative
of their fair value, will be valued at fair market value, as determined in good faith pursuant to procedures established by
the Board of Directors.

The Company is authorised to adopt other realistic valuation principles for the assets of the Company when circum-

stances make the determination of values according to the criteria specified above unrealistic, impossible or inadequate.
Especially in case of major changes in market conditions, the valuation basis of the different investments may be adjusted
to the new market yields.

C. The liabilities of the Company shall be deemed to include:
(i) all borrowings, bills and other amounts due;
(ii) all administrative and other operative expenses due or accrued including all fees payable to the Investment Man-

ager or Investment Adviser, the Custodian and any other representatives and agents of the Company;

(iii) all known liabilities due or not yet due, including the amount of dividends declared but unpaid;
(iv) an appropriate amount set aside for taxes due on the date of valuation and other provisions or reserves author-

ised and approved by the Board; and

(v) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature except liabilities represented by Shares in the


In determining the amount of such liabilities the Company shall take into account all expenses payable by the Com-

pany which shall comprise formation expenses, fees payable to its Investment Manager or the Investment Adviser, ac-
countants, custodian, domiciliary, registrar and transfer agents, paying agents, brokers and permanent representatives
in places of registration, any other agent employed by the Company, fees for legal and auditing services, promotional,
printing, reporting and publishing expenses, including the cost of advertising or preparing and printing of prospectuses,
explanatory memoranda or registration statements, taxes or governmental charges, and all other operation expenses,
including the cost of buying and selling assets, interest, bank charges and brokerage, postage, telephone and telex. The
Company may calculate administrative and other expenses of a regular or recurring nature on an estimated figure for
yearly or other periods in advance, and may accrue the same in equal proportions over any such period.

D. The assets shall be pooled as follows:
(i) the subscription price received by the Company on the issue of Shares, and reductions in the value of the Company

as a consequence of the redemption of Shares, shall be attributed to the Sub-Fund (and within that Sub-Fund, the Class
of Shares) to which the relevant Shares belong;

(ii) assets acquired by the Company upon the investment of the subscription proceeds and income and capital appre-

ciation in relation to such investments which relate to a specific Sub-Fund (and within a Sub-Fund, to a specific Class of
Shares) shall be attributed to such Sub-Fund (or Class of Shares in the Sub-Fund);

(iii) assets disposed of by the Company as a consequence of the redemption of Shares and liabilities, expenses and

capital depreciation relating to investments made by the Company and other operations of the Company, which relate


to a specific Sub-Fund (and within a Sub-Fund, to a specific Class of Shares) shall be attributed to such Sub-Fund (or
Class of Shares in the Sub-Fund);

(iv) where the use of foreign exchange transactions, instruments or financial techniques relates to a specific Sub-Fund

(and within a Sub-Fund, to a specific Class of Shares) the consequences of their use shall be attributed to such Sub-Fund
(or Class of Shares in the Sub-Fund); 

(v) where assets, income, capital appreciations, liabilities, expenses, capital depreciations or the use of foreign ex-

change transactions, instruments or techniques relate to more than one Sub-Fund (or within a Sub-Fund, to more than
one Class of Shares), they shall be attributed to such Sub-Funds (or Classes of Shares, as the case may be) in proportion
to the extent to which they are attributable to each such Sub-Fund (or each such Class of Shares);

(vi) where assets, income, capital appreciations, liabilities, expenses, capital depreciations or the use of foreign ex-

change transactions, instruments or techniques cannot be attributed to a particular Sub-Fund they shall be divided equal-
ly between all Sub-Funds or, in so far as is justified by the amounts, shall be attributed in proportion to the relative Net
Asset Value of the Sub-Funds (or Classes of Shares in the Sub-Fund) if the Company, in its sole discretion, determines
that this is the most appropriate method of attribution; and

(vii) upon payment of dividends to the Shareholders of a Sub-Fund (and within a Sub-Fund, to a specific Class of

Shares) the net assets of this Sub-Fund (or Class of Shares in the Sub-Fund) are reduced by the amount of such dividend.

The Board may allocate material expenses, after consultation with the Auditor of the Company, in a way considered

to be fair and reasonable having regard to all relevant circumstances.

E. For the purpose of valuation under this Article:
(i) Shares of the Company to be redeemed under Articles 9 and 23 hereto shall be treated as existing and taken into

account immediately after the time specified by the Board on the Valuation Day on which such valuation is made, and
from such time and until payment, the price therefore shall be deemed to be a liability of the Company;

(ii) effect shall be given on any Valuation Day to any purchases or sales of securities contracted for by the Company

on such Valuation Day to the extent practicable.

F. Co-Management
The Directors may choose to co-manage the assets of certain Sub-Funds of the Company on a pooled basis for the

purposes of efficient portfolio management. In these cases, assets of the Sub-Funds participating in the co-management
process will be managed according to a common investment objective and shall be referred to as a «pool». These pools,
however, are used solely for internal management efficiency purposes or to reduce management costs.

The pools do not constitute separate legal entities and are not directly accessible to investors. Cash, or other assets,

may be allocated from one or more Sub-Funds into one or more of the pools established by the Company. Further
allocations may be made, from time to time, thereafter. Transfers from the pool(s) back to the Sub-Funds may only be
made up to the amount of that Sub-Fund’s participation in the pool(s).

The proportion of any Sub-Fund’s participation in a particular pool shall be measured by reference to its initial allo-

cation of cash and/or other assets to such a pool and, on an ongoing basis, according to adjustments made for further
allocations or withdrawals.

The entitlement of each Sub-Fund participating in the pool, to the co-managed assets applies proportionally to each

and every single asset of such pool.

Where the Company incurs a liability relating to any asset of a particular pool or to any action taken in connection

with an asset of a particular pool, such liability is allocated to the relevant pool. Assets or liabilities of the Company
which cannot be attributed to a particular pool, are allocated to the Sub-Fund they belong or relate to. Assets or ex-
penses which are not directly attributable to a particular Sub-Fund are allocated among the various Sub-Funds pro rata,
in proportion to the Net Asset Value of each Sub-Fund.

Upon dissolution of the pool, the pool’s assets will be allocated to the Sub-Fund(s) in proportion to its/their partici-

pation in the pool.

Dividends, interest, and other distributions of an income of any nature earned in respect of the assets of a particular

pool will be immediately credited to the Sub-Funds in proportion to its respective participation in the pool at the time
such income is recorded.

Expenses directly attributable to a particular pool will be recorded as a charge to that pool and, where applicable,

will be allocated to the Sub-Funds in proportion to their respective participation in the pool at the time such expense
is incurred. Expenses, that are not attributable to a particular pool, will be charged to the relevant Sub-Fund(s).

In the books and accounts of the Company the assets and liabilities of a Sub-Fund, whether participating or not in a

pool, will, at all times, be identified or identifiable as an asset or liability of the Sub-Fund concerned including, as the case
may be, between two accounting periods a proportionate entitlement of a Sub-Fund to a given asset. Accordingly such
assets can, at any time, be segregated. On the Custodian’s records for the Sub-Fund such assets and liabilities shall also
be identified as a given Sub-Fund’s assets and liabilities and, accordingly, segregated on the Custodian’s books.

Art. 27. Accounting year. The accounting year of the Company shall begin on the 1st of April of each year and

shall terminate on the 31st of March of the next year. The accounts of the Company shall be expressed in euro.

Art. 28. Distribution of Dividends. The general meeting of Shareholders of each Sub-Fund shall, upon proposal

of the Board, within the limits provided by law and the rules laid in the Prospectus and Supplements, determine how
the results of the relevant Sub-Fund shall be disposed of and may from time to time declare or authorise the Board to
declare dividends.

No distribution may be made if, after the declaration of such distribution, the Company’s capital is less than the min-

imum capital imposed by law.

In respect of each Sub-Fund/Class of Shares entitled to dividends, the Board may decide to pay interim dividends in

accordance with the law.


The dividends declared may be paid in the reference currency of the relevant Sub-Fund or any other currency select-

ed by the Board, and may be paid at such places or times as may be determined by the Board. 

Any dividend that has not been claimed within five years of its declaration shall be forfeited and revert to the relevant


Art. 29. Dissolution and liquidation of the Company. The Company can be dissolved at any time by a decision

of the general meeting of Shareholders in accordance with the legal majority and quorum requirements applicable for
the amendment of the Articles.

If the total net assets of the Company falls below two-thirds of the minimum capital prescribed by law, the Board

must submit the question of the Company’s dissolution to a general meeting of Shareholder for which no quorum is
prescribed and which shall pass resolutions by simple majority of the Shares represented at the meeting.

If the total net assets of the Company fall below one-fourth of the minimum capital prescribed by law, the Board must

submit the question of the Company’s dissolution to a general meeting of Shareholders for which no quorum is pre-
scribed. A resolution dissolving the Company may be passed by Shareholders holding one-fourth of the Shares repre-
sented at the meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from the date of ascertainment that

the net assets have fallen below two-thirds or one-fourth of the legal minimum, as the case may be.

If the Company is dissolved, the liquidation shall be carried out by one or several liquidators appointed in accordance

with the provisions of the Law of 20th December, 2002. The decision to dissolve the Company will be published in the
Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations and two newspapers with adequate circulation, one of which must be a
Luxembourg newspaper. The liquidator(s) will realise each Sub-Fund’s assets in the best interests of the Shareholders
and apportion the proceeds of the liquidation, after deduction of liquidation costs, amongst the Shareholders of the rel-
evant Sub-Fund according to their respective prorata. Any amounts unclaimed by the Shareholders at the closing of the
liquidation of the Company will be deposited with the Caisse des Consignations in Luxembourg for a duration of thirty
(30) years. If amounts deposited remain unclaimed beyond the prescribed time limit, they shall be forfeited.

Art. 30. Establishment, Dissolution and Merger of Sub-Funds
(i) The establishment of Sub-Funds is decided by the Board.
(ii) The Board may decide to liquidate any Sub-Fund if a change in the economic or political situation relating to the

Sub-Fund concerned justifies such liquidation or if the assets of a Sub-Fund fall to a level that no longer allow the Sub-
Fund to be managed in an economically efficient and rational manner. The Board will further liquidate any Sub-Fund if it
is in the best interest of the Shareholders. The decision to liquidate will be published by the Company in the newspa-
per(s) as determined by the Board (and as indicated in the Prospectus) prior to the effective date of the liquidation and
the publication will indicate the reasons for, and the procedures of, the liquidation operations. Unless the Board decides
otherwise in the interests of, or in order to keep equal treatment between the Shareholders, the Shareholders of the
Sub-Fund may continue to request redemption or conversion of their Shares free of redemption charge. However, the
liquidation costs will be taken into account in the redemption and conversion price. Liquidation proceeds which could
not be distributed to Shareholders upon the conclusion of the liquidation of a Sub-Fund will be deposited with the Cus-
todian for a period of 6 months after the conclusion of the liquidation. After the expiry of such period, the assets will
be deposited with the «Caisse des Consignations» on behalf of such beneficiaries.

(iii) In case of a significant change in the economical or political situation relating to the Company or the Sub-Fund(s),

or if the assets of a Sub-Fund fall to a level that no longer allow the Sub-Fund to be managed in an economically efficient
and rational manner, the Board can decide to merge one or more Sub-Funds with another Sub-Fund or one or more
Sub-Funds with another undertaking for collective investment registered pursuant to Part I of the Luxembourg Law of
20th December, 2002 against issue of Shares of such other Sub-Fund or other undertaking for collective investment to
be distributed to the holders of Shares of the Sub-Funds concerned. In addition, such merger or contribution may be
decided upon the Board if it believes it to be required in the interests of the Shareholders of any of the Sub-Funds con-
cerned. Such decision will be published in the newspaper(s) as the Board may from time to time determine and, in ad-
dition, the publication will contain information in relation to the new Sub-Fund or the other undertaking for collective
investment. Such publication will be made not less than one month before the date on which the merger or contribution
becomes effective in order to enable Shareholders to request redemption of their Shares, free of redemption charge,
before the contribution becomes effective.

Where contribution is to be made to a mutual investment fund (fonds commun de placement) or a foreign-based

undertaking for collective investment, such resolution shall be binding only on Shareholders who have approved the
proposed contribution.

Art. 31. Amendment of Articles. These Articles may be amended from time to time by a meeting of Sharehold-

ers, subject to the quorum and majority requirements provided by the laws of Luxembourg.

Any amendment affecting the rights of the Shareholders of one Sub-Fund vis-à-vis those of any other Sub-Fund shall

be subject, further, to the said quorum and majority requirements in respect of the relevant Sub-Fund.

Art. 32. Custodian. The Company shall enter into a custodian agreement with a company authorised to carry on

banking operations and qualifying for the exercise of custodian duties under, and having such duties as prescribed by the
Law of 20th December, 2002. 

 Art. 33. Applicable law. All matters not governed by these Articles shall be determined in accordance with the

law of 10th August, 1915 on commercial companies and the Law of 20th December, 2002, as amended.

<i>Transitional provisions

1. The first accounting year starts at the date of the incorporation of the Company and ends on 31st March 2005.
2. The first annual general meeting of Shareholders will be held in the year 2005.


<i>Subscription and Payment

All Shares have been subscribed as follows: 

All Shares have been fully paid-up by contribution in cash, so that the sum of thirty-one thousand euros (EUR 31,000)

is at the free disposal of the Company, evidence of which has been given to the undersigned notary.


The expenses, costs, remunerations and charges in any form whatsoever, which shall result from the formation of

the Company are estimated at approximately eight thousand and two hundred (8,200.-) Euros.


The undersigned notary states that the conditions provided for in Article 26 of the law of 10th August, 1915 on com-

mercial companies have been observed.

<i>General meeting of shareholders

The above named parties representing the entire subscribed capital and considering themselves as validly convened,

have immediately proceeded to hold a general meeting of Shareholders. Having stated that it was regularly constituted,
the meeting has passed the following resolutions by unanimous vote:

I. The following are elected as directors for a period terminating after the annual general meeting of Shareholders of

the year 2005:

- Mr Joachim Willnow, managing director, MERRILL LYNCH INTERNATIONAL, Merrill Lynch Financial Centre, 2

King Edward Street, London EC1A 1HQ, United Kingdom,

- Mr Michael Fullalove, director, MERRILL LYNCH INTERNATIONAL, Merrill Lynch Financial Centre, 2 King Edward

Street, London EC1A 1HQ, United Kingdom,

- Mr Marc Feider, partner, ALLEN &amp; OVERY LUXEMBOURG, 58, rue Charles Martel, L-2134 Luxembourg.
Mr Joachim Willnow is appointed as Chairman of the Board.
The meeting authorises the Board to delegate all or part of its powers concerning the day-to-day management of the

Company to one or several of the current Directors.

II. The following is elected as Auditor for a period terminating after the annual general meeting of Shareholders of

the year 2005:

PricewaterhouseCoopers, 400, route d’Esch, L-1471 Luxembourg.
III. The address of the registered office of the Company is fixed at Aerogolf Center, 1A, Hoehenhof, L-1736 Sennin-

gerberg, Grand Duchy of Luxembourg. 

Whereof this notarial deed was drawn up in Luxembourg on the date named at the beginning of this deed.
The undersigned notary, who understands and speaks English, herewith states that on request of the above named

parties, this deed is worded in English followed by a French translation; at the request of the same appearing parties, in
case of divergence between the English and the French text, the English version will be prevailing.

This deed having been read to the proxyholder of the appearing parties, she signed together with Us, the notary, this

original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède: 

L’an deux mille quatre, le douze février.
Par-devant Maître André-Jean-Joseph Schwachtgen, notaire de résidence à Luxembourg.

Ont comparu:

1. MERRILL LYNCH INTERNATIONAL, une société constituée d’après les lois de d’Angleterre et de Wales et ayant

son siège social à Merrill Lynch Financial Center, 2 King Edward Street, London EC1A 1HQ,

ici représentée par Maître Corinne Lamesch, avocate, demeurant à Luxembourg, en vertu d’une procuration sous

seing privée donnée à Londres le 12 février 2004.

2. Monsieur Arif Mansuri, directeur equity markets, MERRILL LYNCH INTERNATIONAL, résidant à Merrill Lynch

Financial Center, 2 King Edward Street, London EC1A 1HQ, 

ici représenté par Maître Corinne Lamesch, avocate, demeurant à Luxembourg, en vertu d’une procuration sous

seing privée donnée à Londres le 12 février 2004.

Lesdites procurations, après avoir été signées ne varietur par la mandataire des parties comparantes ainsi que par le

notaire soussigné, resteront annexées au présent acte pour être soumises ensemble à la formalité de l’enregistrement. 

Lesquels comparants, ès qualités qu’ils agissent, ont requis le notaire instrumentaire d’arrêter ainsi qu’il suit les statuts

d’une société d’investissement à capital variable qu’ils déclarent constituer comme suit:

Art. 1


. Définitions

«Etablissements agréés» signifie établissements financiers de premier ordre, soumis à une surveillance prudentielle et

appartenant aux catégories agréées par l’Autorité de Surveillance Luxembourgeoise pour faire des transactions sur Ins-
trument Dérivés de Gré à Gré et spécialisés dans ce type d’opérations.

«Statuts» signifie les statuts de la Société.

MERRILL LYNCH INTERNATIONAL, prenamed . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,099 shares

30,990.- EUR

Mr Arif Mansuri, prenamed . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 share

10.- EUR

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,100 shares

31,000.- EUR


«Réviseur d’Entreprises» signifie un réviseur d’entreprises agréé tel que défini à l’article 113 de la Loi du 20 décembre


«Conseil» ou
«Conseil d’Administration» signifie le Conseil d’Administration de la Société.
«Jour ouvrable au Luxembourg» signifie un jour où les banques sont ouvertes pour leurs activités à Luxembourg.
«Classe» signifie une classe ou des classes d’Actions liées à un Compartiment auxquelles des caractéristiques parti-

culières peuvent s’appliquer en matière de droits d’entrée, de droits de conversion, de droits de sortie, de souscription
minimale, de politique de distribution des dividendes ou de critères d’admission des investisseurs ou pour lesquelles
d’autres conditions spécifiques sont d’application. Les conditions applicables à chaque Classe sont détaillées dans le sup-
plément du Prospectus.

«Société» signifie TORRUS FUNDS.
«Dépositaire» signifie le dépositaire de la Société tel que prévu par l’article 35 de la Loi du 20 décembre 2002.
«Administrateur» signifie un membre du Conseil d’Administration. 
«Directive 78/660/CEE» signifie la directive 78/660/CEE du Conseil du 25 juillet 1978 fondée sur l’article 54 paragra-

phe 3 sous g) du Traité, concernant les comptes annuels de certaines formes de sociétés, telle que modifiée. 

«Etat Membre de l’UE» signifie un état membre de l’Union Européenne.
«UE» Union Européenne
«EUR» signifie euro, la monnaie unique des Etats membres de l’Union Européenne qui ont adopté l’euro à titre de

monnaie légale sous la législation de l’Union Européenne concernant l’Union Monétaire Européenne.

«Investisseur Institutionnel» signifie un investisseur répondant aux critères d’investisseur institutionnel au sens de

l’article 129 de la Loi du 20 décembre 2002.

«Gestionnaire d’Investissement» signifie gestionnaire au sens de l’article 19 des Statuts.
«Conseiller en investissement» signifie conseiller au sens de l’article 19 des Statuts. 
«Loi du 20 décembre 2002» signifie la loi du 20 décembre 2002 relative aux organismes de placement collectif, telle

que modifiée.

«Autorité de Surveillance Luxembourgeoise» signifie l’autorité de surveillance du secteur financier au Luxembourg. 
«Instruments du Marché Monétaire» signifie des instruments habituellement négociés sur le marché monétaire, qui

sont liquides et dont la valeur peut être déterminée avec précision à tout moment. 

«Valeur Nette d’Inventaire ou VNI» signifie la valeur nette d’inventaire telle que définie à l’article 26 des Statuts.
«Etat membre de l’OCDE» signifie l’un des états membres de l’OCDE.
«Instruments Dérivés de Gré à Gré» signifie tout instrument financier dérivé négocié de gré à gré. 
«Prospectus» signifie le prospectus de vente de la Société
«Marché réglementé» signifie un marché réglementé fonctionnant régulièrement et qui est reconnu et ouvert au pu-


«Securities Act 1933» signifie le Securities Act américain de 1933, tel que modifié.
«Actions» signifie chacune des actions représentant le capital social de la Société. 
«Actionnaires» signifie les actionnaires de la Société.
«Compartiment» signifie un compartiment au sens de l’article 133 de la Loi du 20 décembre 2002.
«Supplément» signifie tout supplément du prospectus décrivant les caractéristiques spécifiques d’un Compartiment.

Chaque supplément devant être considéré comme faisant partie intégrante du Prospectus. 

«OPCVM» signifie organisme de placement collectif en valeurs mobilières établi conformément aux dispositions de

la Directive OPCVM.

«Directive OPCVM» signifie directive 85/611/CEE du Conseil du 20 décembre 1985 portant coordination des dispo-

sitions législatives, réglementaires et administratives concernant certains OPCVM, compte tenu de ses modifications
successives et en particulier par les directives 2001/107/CEE et 2001/108/CEE.

 «Jour d’Evaluation» signifie un jour d’évaluation au sens de l’article 26 des Statuts.

Art. 2. Dénomination. Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront Actionnaires, une société sous

la forme d’une société anonyme qualifiant comme société d’investissement à capital variable, sous la dénomination de

Art. 3. Durée. La Société est établie pour une durée illimitée. La Société peut être dissoute par décision des Ac-

tionnaires statuant conformément aux conditions requises pour la modification des Statuts.

Art. 4. Objet. L’objet exclusif de la Société est d’investir les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières ou autres

actifs financiers liquides autorisés par la partie I de la Loi du 20 décembre 2002 dans le but de répartir les risques d’in-
vestissement et de faire bénéficier ses Actionnaires des résultats de la gestion de son portefeuille.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au dé-

veloppement de son objet au sens le plus large permis par la Loi du 20 décembre 2002.

 Art. 5. Siège social. Le siège social de la Société est établi à Senningerberg, au Grand-Duché de Luxembourg.

L’adresse du siège social peut être transférée dans les limites de la commune par simple résolution du Conseil.

Au cas où le Conseil estimerait que des événements extraordinaires d’ordre politique, économique, social ou mili-

taire, de nature à compromettre l’activité normale de la Société au siège social ou la communication aisée de ce siège
avec des personnes se trouvant à l’étranger, se sont produits ou sont imminents, il pourra transférer provisoirement le
siège social à l’étranger jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; ces mesures provisoires n’auront
toutefois aucun effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant le transfert provisoire de son siège social, res-
tera une société luxembourgeoise.


Art. 6. Capital social - Catégorie d’Actions. Le capital social de la Société est représenté par des Actions sans

mention de valeur nominale et sera à tout moment égal à la somme de la Valeur Nette d’Inventaire de la Société.

Le capital social initial de la Société sera de trente et un mille euros (EUR 31.000,-) entièrement libéré et représenté

par trois mille cent (3.100) Actions sans valeur nominale.

Le capital social minimum de la Société sera d’un million deux cent cinquante mille euros (EUR 1.250.000,-) et devra

être atteint dans les six mois suivant l’agrément de la Société en tant qu’organisme de placement collectif de droit luxem-

Le Conseil est autorisé, sans restriction, à émettre à tout moment des Actions entièrement libérées conformément

à l’article 22 des Statuts, sans réserver aux Actionnaires existants un droit préférentiel de souscription aux Actions à
émettre. Le Conseil peut déléguer à tout Administrateur ou fondé de pouvoirs de la Société dûment autorisés ou à
toute autre personne dûment autorisée, le pouvoir d’accepter les souscriptions et/ou d’effectuer ou de recevoir paie-
ment du prix de ces nouvelles Actions, le tout dans le respect des limites imposées par la Loi du 20 décembre 2002. 

Le Conseil a le droit d’établir un ou plusieurs Compartiments, au sens de l’article 133 de la Loi du 20 décembre 2002.

Les actifs de chaque Compartiment seront investis, conformément à l’article 4 des Statuts, dans des valeurs mobilières
ou autres actifs financiers liquides autorisés correspondant à des zones géographiques, des secteurs industriels, des zo-
nes monétaires, ou à un type spécifique d’actions ou d’obligations ou d’autres caractéristiques spécifiques à déterminer
par le Conseil de temps à autre pour chacun des Compartiments. Le Conseil peut également décider de créer différents
Compartiments dont les Actions sont distribuées dans des zones géographiques déterminées. 

La Société est une entité unique. Les droits des Actionnaires et des créanciers relatifs à un Compartiment ou nés à

l’occasion de la constitution, du fonctionnement ou de la liquidation d’un Compartiment sont limités aux actifs de ce
Compartiment. Les actifs d’un Compartiment sont exclusivement dédiés à la satisfaction des droits des Actionnaires
relatifs à ce Compartiment et ceux des créanciers dont la créance est née à l’occasion de la constitution, du fonction-
nement ou de la liquidation de ce Compartiment. Dans les relations entre Actionnaires, chaque Compartiment est traité
comme une entité à part. A l’intérieur d’un Compartiment, le Conseil peut décider d’émettre deux ou plusieurs Classes
d’Actions, dont les actifs seront investis de manière commune mais qui pourront avoir différentes structures de frais,
différentes politiques de distribution, différentes cibles de commercialisation, différentes politiques de couverture et
être exprimées en devises autres que la devise de référence du Compartiment ou pour lesquelles d’autres caractéristi-
ques spécifiques peuvent être applicable. Le Conseil peut également décider de réserver un ou plusieurs Compartiments
ou une ou plusieurs Classes d’Actions à des Investisseurs Institutionnels seulement.

Pour déterminer le capital social de la Société, les actifs nets correspondant à chaque Compartiment/Classe d’Actions

seront, s’ils ne sont pas exprimés en euros, convertis en euros et le capital social sera égal au total des actifs nets de
tous les Compartiments.

Art. 7. Formes d’Actions. Le Conseil peut décider d’émettre des Actions sous forme nominative ou au porteur. 
Les Actions au porteur peuvent être représentées sous la forme de certificats individuels qui, si émis, prendront les

coupures tel que décidé par le Conseil. Les Actions au porteur peuvent également être représentées par un certificat
global qui ne sera pas échangeable contre des titres matériels individuels ou multiples, et que la Société déposera auprès
d’Euroclear ou de Clearstream (ou leurs successeurs) de façon à permettre leur échange à la Bourse de Luxembourg
et éventuellement sur d’autres marchés. 

Si un Actionnaire propriétaire d’Actions au porteur demande l’échange de ses certificats contre des certificats dans

d’autres coupures (ou vice versa), il supportera les frais afférents.

Des certificats globaux sont disponibles sous forme d’un arrangement de certificat global nominatif commun opéré

par Clearstream International et Euroclear. Les certificats globaux sont enregistrés dans le registre des Actions de la
Société au nom du dépositaire commun de Clearstream International et Euroclear. Des certificats physiques d’Actions
ne sont pas émis en cas de certificats globaux.

En ce qui concerne les Actions nominatives, en l’absence d’une demande spécifique de délivrance de certificats au

moment de la souscription, elles seront en principe délivrées sans certificat. Les Actionnaires recevront en lieu et place
une confirmation de leur qualité d’Actionnaire. Si un Actionnaire propriétaire d’Actions nominatives souhaite que plus
d’un certificat soit délivré pour ses Actions, ou si un Actionnaire propriétaire d’Actions au porteur demande la conver-
sion de ses Actions au porteur en Actions nominatives (ou vice versa), le Conseil d’Administration pourra fixer discré-
tionnairement les coûts qui devront être supportés par l’Actionnaire pour couvrir les frais administratifs afférents à
cette opération. 

Si des Actions sont émises en vertu d’une offre de souscription conformément à la réglementation 144A du Securities

Act de 1933 telle que décrite dans le Prospectus, elles vont être émises en tant qu’Actions nominatives, représentées
par des certificats et ne vont pas être éligibles pour compensation ou liquidation par Euroclear ou Clearstream Inter-
national (ou leurs successeurs). 

Les certificats d’Actions seront signés par deux Administrateurs ou par un fondé de pouvoir dûment autorisé à cet

effet par le Conseil. Les signatures des Administrateurs peuvent être manuscrites ou imprimées. La signature du fondé
de pouvoirs autorisé à cet effet sera manuscrite. La Société pourra émettre des certificats provisoires dans des formes
qui seront déterminées par le Conseil de temps à autre. Les certificats individuels seront envoyés aux Actionnaires, au
risque de ces derniers, à l’adresse indiquée à cet effet à l’agent désigné par la Société. 

Les Actions ne seront émises qu’après acceptation de la souscription et sous réserve du paiement du prix conformé-

ment à l’article 22 des Statuts. Le souscripteur recevra, sans retard indu, livraison de certificats d’Actions définitifs ou,
le cas échéant, une confirmation relative aux Actions détenues par lui.

Le paiement de dividendes se fera aux Actionnaires, pour les Actions nominatives, à leurs adresses indiquées au re-

gistre des Actionnaires ou toute autre adresse communiquée par écrit au Conseil, et, pour les Actions au porteur, sur
présentation des coupons de dividende appropriés à l’agent ou aux agents désignés à cet effet par la Société. En ce qui


concerne les Actions détenues par Euroclear ou Clearstream (ou leurs successeurs), les dividendes seront payés par
virement bancaire à la banque concernée. Les dividendes restants dont le paiement reste non réclamé pendant cinq ans
de leur déclaration seront perdus et reviendront à la Société.

Toutes les Actions nominatives de la Société seront inscrites dans le registre des Actionnaires qui sera tenu par la

Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société et le registre des Actionnaires contiendra
le nom de chaque propriétaire d’Actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu, tel qu’il l’aura indiqué à la So-
ciété, ainsi que le nombre d’Actions détenues par lui. Tout transfert d’une Action autre qu’au porteur sera inscrit dans
le registre des Actionnaires, après paiement d’un droit usuel tel qu’approuvé par le Conseil.

Les Actions seront libres de toute restriction du droit de transfert et de toute charge en faveur de la Société.
Le transfert d’Actions au porteur se fera au moyen de la délivrance du certificat d’Actions y correspondant. En ce qui

concerne les Actions détenues par Euroclear ou Clearstream (ou leurs successeurs), le transfert des Actions s’effectue-
ra par inscription en compte conformément aux lois applicables et aux règles et procédures suivies par l’agent de com-
pensation chargé de ce transfert. Le transfert d’Actions nominatives se fera au moyen d’une inscription dans le registre
des Actionnaires par la Société du transfert à effectuer, suite à la remise du ou des certificats, s’il y en a, représentant
ces Actions, à la Société ensemble avec tous autres documents et conditions préalables du transfert jugés satisfaisant
par la Société.

Tout Actionnaire nominatif devra fournir à la Société une adresse à laquelle toutes les communications et informa-

tions émanant de la Société pourront être envoyées. Cette adresse sera inscrite dans le registre des Actionnaires. En
cas de copropriété d’Actions, une adresse seulement sera inscrite et toutes communications seront envoyées seulement
à cette adresse. 

Au cas où un Actionnaire ne fournit pas d’adresse à la Société, mention pourra en être portée au registre des Ac-

tionnaires, et l’adresse de l’Actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse déterminée
de temps à autre par la Société, ceci jusqu’à ce qu’une autre adresse soit fournie à la Société par l’Actionnaire. L’Action-
naire pourra à tout moment faire modifier l’adresse inscrite dans le registre des Actionnaires par une déclaration écrite
envoyée à la Société à son siège social, ou à telle autre adresse indiquée par le Conseil de temps à autre.

Si le paiement effectué par un souscripteur a pour résultat l’émission d’une fraction d’Action, cette fraction sera ins-

crite au registre des Actionnaires. Cette fraction d’Action ne conférera pas de droit de vote à ses détenteurs, mais leur
donnera droit à une fraction correspondante du dividende et, le cas échéant, du produit de la liquidation. Pour les Ac-
tions au porteur, seuls seront émis des certificats attestant un nombre entier d’Actions.

Art. 8. Certificats d’Actions égarés, endommagés ou détruits. Lorsqu’un Actionnaire peut prouver de façon

satisfaisante à la Société que son certificat d’Actions a été égaré, endommagé ou détruit, un duplicata peut, à sa demande,
être émis aux conditions et garanties que la Société déterminera. A partir de l’émission du nouveau certificat, lequel
portera la mention qu’il s’agit d’un duplicata, le certificat initial deviendra sans valeur.

La Société peut, à son gré, mettre en compte à l’Actionnaire tous frais encourus lors de l’émission d’un duplicata ou

d’un nouveau certificat en remplacement du certificat initial ainsi que toutes les dépenses raisonnablement engagées par
la Société, en relation avec l’émission et l’inscription au Registre des Actionnaires des nouveaux certificats, ou en rela-
tion avec l’annulation des certificats initiaux.

Art. 9. Restrictions à la détention d’Actions. Le Conseil aura le pouvoir d’imposer des restrictions (autres que

les restrictions concernant les cessions d’Actions) tel qu’il le jugera nécessaire afin de garantir qu’aucune Action de la
Société ne soit acquise ou détenue par ou pour le compte d’une personne, société ou entité que le Conseil d’Adminis-
tration juge, de manière discrétionnaire, comme n’étant pas autorisée à souscrire ou à détenir des Actions dans la So-
ciété ou, le cas échéant, dans un Compartiment spécifique ou dans une Classe spécifique d’Actions, si les
Administrateurs estiment entre autres (i) que cette personne, entreprise ou société ne remplirait pas les critères d’éli-
gibilité pour la Classe d’Actions ou le Compartiment en question, (ii) qu’une prise de participation par une telle personne
comporterait ou pourrait comporter pour la Société des inconvénients de nature financiers, fiscaux ou réglementaires,
(iii) qu’une prise de participation par une telle personne impliquerait ou pourrait impliquer une violation par la Société
de dispositions légales ou d’obligations émanant d’un pays ou d’une autorité gouvernementale applicables à la Société
(chacune individuellement, les «Personnes Non-éligibles»).

Notamment, la Société pourra limiter ou interdire la détention d’Actions de la Société par toute personne physique,

société ou entité telle que décrite dans le Prospectus de temps à autre, et sans limitation, par (i) des «Personnes des
Etats-Unis d’Amérique», tels que définis dans le Prospectus ou par (ii) toute personne désireuse de souscrire, d’acheter
sur le marché secondaire ou de détenir des Actions de Classes réservées aux Investisseurs Institutionnel, et qui n’a pas
la qualité d’Investisseurs Institutionnel, ou par (iii) des Personnes Non-éligibles. A cet effet, la Société pourra: 

(a) refuser l’émission d’Actions lorsqu’il apparaît que cette émission aurait ou pourrait avoir pour effet d’attribuer la

propriété directe ou la propriété indirecte de ces Actions à une personne qui n’a pas le droit d’être Actionnaire de la

(b) à tout moment demander à toute personne dont le nom figure au registre des Actionnaires de lui fournir tout

renseignement, justificatif à l’appui, qu’elle estime nécessaire en vue de déterminer si ces Actions appartiennent ou ap-
partiendront en propriété effective à une personne qui n’a pas le droit d’être Actionnaire de la Société; et

(c) procéder au rachat forcé de tout ou partie des Actions détenues par un Actionnaire si la Société constate que

ces Actions sont détenues directement ou indirectement par une personne déchue du droit de détenir des Actions, soit
seule, soit ensemble avec d’autres personnes. Dans ce cas la procédure suivante sera d’application:

(i) la Société enverra un avis (appelé ci-après Avis de Rachat) à l’Actionnaire possédant les titres ou apparaissant au

registre des Actionnaires comme étant le propriétaire des Actions à racheter, lequel spécifiera les Actions à racheter
selon ce qui est dit ci-dessus, le Prix de Rachat (tel que défini ci-dessous) à payer pour ces Actions et l’endroit où ce
Prix de Rachat devra être payé. L’Avis de Rachat peut être envoyé à l’Actionnaire par lettre recommandée adressée à


sa dernière adresse connue ou à celle inscrite dans le registre des Actionnaires. Dès la fermeture des bureaux au jour
spécifié dans l’Avis de Rachat, l’Actionnaire cessera d’être un actionnaire et les Actions qu’il détenait seront annulées.
L’Actionnaire en question sera alors obligé de remettre sans délai le ou les certificats, s’il y en a, représentant les Actions
spécifiées dans l’Avis de Rachat;

(ii) le prix auquel les Actions spécifiées dans l’Avis de Rachat seront rachetées (appelé ci-après le Prix de Rachat) sera

déterminé conformément à l’article 23 des Statuts;

(iii) le paiement du Prix de Rachat sera effectué auprès de l’Actionnaire qui apparaît en être le propriétaire dans la

devise du Compartiment concerné et sera déposé par la Société auprès d’une banque à Luxembourg ou ailleurs (selon
ce qui sera spécifié dans l’Avis de Rachat) aux fins de paiement à cette personne, mais, dans l’hypothèse où un ou plu-
sieurs certificats d’Actions ont été émis, seulement contre remise du ou des certificats représentant les Actions indi-
quées dans l’Avis de Rachat. Dès le dépôt du Prix de Rachat, selon ce qui est décrit ci-dessus, aucune personne spécifiée
dans l’Avis de Rachat ne pourra faire valoir d’intérêt ou revendication futurs en relation avec ces Actions, ni ne pourra
exercer aucune action contre la Société et ses actifs, sauf le droit pour l’Actionnaire apparaissant comme étant le pro-
priétaire des Actions de percevoir le Prix de Rachat (sans intérêt) auprès de la banque précitée;

(iv) l’exercice par la Société des pouvoirs conférés par le présent article ne pourra pas être invalidé ou affecté de

quelque sorte que ce soit au motif qu’il n’y aurait pas eu de preuve suffisante de la propriété des Actions dans le chef
d’une personne, ou que la Société aurait été trompée quant à l’identité du propriétaire effectif des Actions à la date
d’envoi de l’Avis de Rachat, à la seule condition que la Société ait exercé ses pouvoirs de bonne foi; et

(d) refuser, lors de toute assemblée des Actionnaires de la Société, le droit de vote à toute personne qui n’est pas

autorisée à être Actionnaire de la Société. 

Art. 10. Pouvoir de l’assemblée générale. L’assemblée générale des Actionnaires dûment constituée représente

l’intégralité des Actionnaires de la Société. Elle a les pouvoirs qui lui sont conférés par la loi. Les Actionnaires de chaque
Compartiment/Classe d’Actions peuvent tenir des assemblées générales distinctes dans le but de délibérer sur toute
question qui ne relève que de ce Compartiment/cette Classe d’Actions.

Art. 11. Assemblée générale annuelle des Actionnaires - autres assemblées générales. L’assemblée gé-

nérale annuelle des Actionnaires se tient, conformément aux dispositions légales luxembourgeoises, au siège social de
la Société ou à tout autre endroit dans la commune du siège social ainsi qu’il sera indiqué dans la convocation, le dernier
lundi du mois de juillet à midi.

Si le jour de l’assemblée n’est pas un Jour Ouvrable au Luxembourg, l’assemblée générale annuelle des Actionnaires

est tenue le premier Jour Ouvrable au Luxembourg qui suit. L’assemblée générale annuelle peut être tenue à l’étranger
si, suivant l’appréciation absolue et finale du Conseil, des circonstances exceptionnelles l’exigent.

D’autres assemblées générales des Actionnaires peuvent être tenues en tel endroit et à telle heure ainsi que peuvent

en indiquer les différentes convocations.

Art. 12. Procédure - vote - convocation. Les quorum et délais de préavis requis par la loi régleront les avis de

convocation et la conduite des assemblées des Actionnaires de la Société dans la mesure où il n’en est pas autrement
disposé dans les Statuts.

Chaque Action, quel que soit le Compartiment auquel elle appartient, et quelle que soit la Valeur Nette d’Inventaire

de l’Action dans ledit Compartiment, donne droit à une voix, sous réserve des restrictions imposées par les Statuts.
Tout Actionnaire pourra prendre part aux assemblées des Actionnaires en désignant par écrit ou par câble, télégramme,
télex ou message télécopié une autre personne comme son mandataire.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou dans les Statuts, les décisions lors d’une assemblée

générale des Actionnaires dûment convoquée sont prises par vote à la majorité simple des Actionnaires présents ou
représentés et prenant part au vote.

Le Conseil peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les Actionnaires pour prendre part à toute assem-

blée générale des Actionnaires.

Les Actionnaires se réuniront, suite à une convocation par le Conseil, par avis notifiant le contenu de l’agenda. Les

convocations se feront dans les formes prévues par la loi.

Au cas où tous les Actionnaires de la Société seraient présents où représentés aux assemblées des Actionnaires de

la Société, et s’ils se considèrent dûment convoqués et informés de l’ordre du jour de ladite assemblée, l’assemblée
pourra se tenir sans convocation préalable.

Art. 13. Conseil d’Administration. La Société est administrée par un Conseil composé d’au moins trois Admi-

nistrateurs, Actionnaires de la Société ou non, nommés par une assemblée générale des Actionnaires pour une durée
ne pouvant pas excéder six ans. Les Administrateurs peuvent être révoqués à tout moment par une assemblée générale
des Actionnaires agissant de manière discrétionnaire.

Les Administrateurs sortants sont éligibles à la réélection. En cas de vacance d’un poste au sein du Conseil résultant

d’un décès, d’une démission ou d’une autre cause, les Administrateurs restants peuvent se réunir et nommer par vote
majoritaire un administrateur en vue de pourvoir au remplacement de ce poste vacant jusqu’à la prochaine assemblée
générale des Actionnaires.

 Art. 14. Réunions du Conseil. Le Conseil élit parmi ses membres un président (le Président). Le Président pré-

sidera à toute assemblée générale des Actionnaires, sauf s’il est absent, auquel cas l’assemblée générale des Actionnaires
nommera un autre Administrateur comme président de l’assemblée par vote majoritaire personnellement ou par pro-
curation. Le Président présidera à toute réunion du Conseil, sauf s’il est absent, auquel cas les membres du Conseil nom-
meront un autre Administrateur, par vote majoritaire, qui assumera la présidence de cette réunion. 


Le Conseil peut nommer un secrétaire, qui peut ne pas être un Administrateur, lequel sera en charge de dresser les

procès-verbaux des réunions du Conseil.

Des réunions du Conseil peuvent être convoquées par tout membre du Conseil. Chaque Administrateur sera con-

voqué par écrit au moins [deux] jours à l’avance, avec indication de la date, de l’endroit et de l’heure de la réunion du
Conseil, sauf si:

(a) il y a une affaire urgente et que cette affaire urgente est détaillée dans la convocation;
(b) chaque Administrateur qui n’est pas présent à la réunion renonce par écrit à l’obligation de convocation; 
(c) chaque Administrateur est présent ou dûment représenté à la réunion; ou
(d) les heure et lieu de la réunion ont précédemment été fixés par résolution du Conseil.
Un Administrateur peut se faire représenter à une réunion du Conseil en nommant par écrit (par lettre, télécopie,

télégramme, télex ou courrier électronique) un autre Administrateur en tant que son mandataire. Un Administrateur
peut représenter plusieurs de ses collègues à une réunion du Conseil, à condition qu’au moins deux Administrateurs
soient présents à la réunion du Conseil. 

Un Administrateur peut participer à toute réunion du Conseil par conférence téléphonique ou par tout autre moyen

de communication similaire permettant aux personnes participant à la réunion de communiquer mutuellement. Une telle
participation à une réunion est équivalente à une participation en personne.

Le Conseil peut seulement délibérer et prendre des décisions si la majorité des Administrateurs est présente ou re-

présentée. Les résolutions sont prises par vote majoritaire des Administrateurs présents ou représentés. En cas d’égalité
de vote pour ou contre une résolution en toute réunion, le Président du Conseil aura une voix prépondérante.

Une résolution signée par tous les Administrateurs (avec les signatures apparaissant, soit sur un document unique,

soit sur plusieurs exemplaires du même document) sera valable de la même manière qu’une résolution prise à l’occasion
d’une réunion du Conseil. De telles signatures peuvent figurer sur des télécopies.

Si un Administrateur a un intérêt personnel contraire à celui de la Société dans une affaire soumise au Conseil, cet

Administrateur doit en informer le Conseil et cette déclaration sera actée dans le procès-verbal de la réunion. Cet Ad-
ministrateur ne peut participer à la délibération ou au vote en ce qui concerne cette partie de la réunion du Conseil. A
la prochaine assemblée générale des Actionnaires, et avant que ne soient pris des votes sur d’autres affaires, les Action-
naires seront informés des résolutions du Conseil pour lesquelles un Administrateur avait un intérêt en conflit avec la
Société et les ratifieront.

Au cas où un quorum du Conseil ne peut être atteint du fait d’un conflit d’intérêt dans le chef d’un ou de plusieurs

Administrateurs, des résolutions peuvent être prises valablement par la majorité des autres membres du Conseil pré-
sents ou représentés à une telle réunion.

Aucun contrat ni aucune autre transaction entre la Société et une tierce partie ne sera affectée ou invalidée par le

seul fait qu’un ou plusieurs des Administrateurs ou agents de la Société ont un intérêt dans cette partie tierce, ou par
le fait qu’ils soient des administrateurs, associés, agents ou employés de cette partie tierce. Tout Administrateur qui est
administrateur ou agent ou employé d’une autre société, entreprise ou autre entité, avec laquelle la Société contractera
ou entrera autrement en affaire, n’est pas, du simple fait de son appartenance à cette autre société, entreprise ou autre
entité, empêché d’émettre son avis, de voter ou d’agir d’une quelconque manière en ce qui concerne ce contrat ou autre

Art. 15. Procès-verbaux des réunions du Conseil. Les résolutions du Conseil sont signées par le Président ou

par deux quelconques des Administrateurs et consignées dans le registre afférent ensemble avec les procurations éven-

Si des copies ou extraits de ces procès-verbaux doivent être produits en justice ou autrement, ces copies ou extraits

sont signés par le Président ou deux quelconques des Administrateurs.

Art. 16. Pouvoir du Conseil. Le Conseil a les pouvoirs les plus larges pour accomplir tous les actes d’administra-

tion et de disposition dans l’intérêt de la Société. Tous pouvoirs non expressément réservés par la loi du 10 août 1915
concernant les sociétés commerciales, telle que modifiée, ou par les Statuts à l’assemblée générale des Actionnaires sont
de la compétence du Conseil.

Art. 17. Politique d’investissement. Le Conseil a le pouvoir de déterminer la politique d’investissement ainsi que

la ligne de conduite à suivre dans la gestion de la Société et des ses Compartiments. Les actifs des Compartiments se-
ront, selon le principe de répartition des risques, investis conformément à la politique d’investissement et aux restric-
tions déterminées par le Conseil en conformité avec les lois et règlements en vigueur (et qui sont décrites sous le titre
5 du Prospectus et dans les Suppléments).

1. Les investissements de la Société doivent être constitués exclusivement de:
(a) valeurs mobilières et Instruments du Marché Monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs d’un Etat

Membre de l’UE;

(b) valeurs mobilières et Instruments du Marché Monétaire négociés sur un autre Marché Réglementé d’un Etat Mem-

bre de l’UE;

(c) valeurs mobilières et Instruments du Marché Monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs d’un état

qui ne fait pas partie de l’UE ou négociés sur un autre Marché Réglementé d’un état qui ne fait pas partie de l’UE pour
autant que le choix de la bourse ou du marché se fait dans un Etat Membre de l’OCDE;

(d) valeurs mobilières et Instruments du Marché Monétaire nouvellement émis, sous réserve que:
- les conditions d’émissions comportent l’engagement que la demande d’admission à la cote officielle d’une bourse de

valeurs ou à un autre Marché Réglementé soit introduite, pour autant que le choix de la bourse ou du marché se fait
dans un Etat Membre de l’OCDE;

- l’admission soit obtenue endéans un an depuis l’émission; 


(e) parts d’OPCVM et/ou d’autres OPC au sens de l’article 1


, paragraphe (2), premier et deuxième tirets, de la Di-

rective OPCVM, qu’ils se situent ou non dans un Etat Membre de l’UE, à condition que: 

- ces autres OPC soient agréés conformément à une législation prévoyant que ces organismes sont soumis à une

surveillance que l’Autorité de Surveillance Luxembourgeoise considère comme équivalente à celle prévue par la législa-
tion communautaire et que la coopération entre les autorités soit suffisamment garantie,

- le niveau de la protection garantie aux détenteurs de parts de ces autres OPC soit équivalent à celui prévu pour les

détenteurs de parts d’un OPCVM et, en particulier, que les règles relatives à la division des actifs, aux emprunts, aux
prêts, aux ventes à découvert de valeurs Mobilières et d’Instruments du Marché Monétaire soient équivalentes aux exi-
gences de la Directive OPCVM,

- les activités de ces autres OPC fassent l’objet de rapports semestriels et annuels permettant une évaluation de l’actif

et du passif, des bénéfices et des opérations de la période considérée,

- la proportion d’actifs net des OPCVM ou de ces autres OPC dont l’acquisition est envisagée, qui, conformément à

leurs documents constitutifs, peut être investie globalement dans des parts d’autres OPCVM ou d’autres OPC ne dé-
passe pas 10%,

(f) dépôts auprès d’un établissement de crédit remboursables sur demande ou pouvant être retirés et ayant une

échéance inférieure ou égale à douze mois, à condition que l’établissement de crédit ait son siège statutaire dans un Etat
Membre de l’UE, ou, si le siège statutaire de l’établissement de crédit est situé dans un pays tiers, soit soumis à des règles
prudentielles considérées par l’Autorité de Surveillance Luxembourgeoise comme équivalentes à celles prévues par la
législation communautaire;

(g) instruments financiers dérivés, y compris les instruments assimilables donnant lieu à un règlement en espèces, qui

sont négociés sur un Marché Réglementé du type visé au points (a), (b) et (c) ci-dessus; et/ou Instruments Dérivés de
Gré à Gré, à condition que:

- le sous-jacent consiste en instruments relevant de ce point 1., en indices financiers, en taux d’intérêt, en taux de

change ou en devises, dans lesquels le Compartiment peut effectuer des placements conformément à ses objectifs d’in-
vestissements, tels qu’ils ressortent du Prospectus et du Supplément concerné,

- les contreparties aux transactions sur Instruments Dérivés de Gré à Gré soient des Etablissements Agréés, et
- les Instruments Dérivés de Gré à Gré fassent l’objet d’une évaluation fiable et vérifiable sur une base journalière et

puissent, à l’initiative de la Société, être vendus, liquidés ou clôturés par une transaction symétrique, à tout moment et
à leur juste valeur, et/ou

(h) Instruments du Marché Monétaire autres que ceux négociés sur un Marché Réglementé pour autant que l’émission

ou l’émetteur de ces instruments soient soumis eux-mêmes à une réglementation visant à protéger les investisseurs et
l’épargne, et que ces instruments soient:

- émis ou garantis par une administration centrale, régionale ou locale, par une banque centrale d’un Etat Membre de

l’UE, par la Banque Centrale Européenne, par l’UE ou par la Banque Européenne d’Investissement, par un Etat tiers ou,
dans le cas d’un Etat fédéral, par un des membres composant la fédération, ou par un organisme public international
dont font partie un ou plusieurs Etats membres, ou

- émis par une entreprise dont des titres sont cotés officiellement en bourse de valeurs ou négociés sur les Marchés

Réglementés visés aux points (a), (b) ou (c) ci-dessus, ou

- émis ou garantis par un établissement soumis à une surveillance prudentielle selon les critères définis par le droit

communautaire, ou par un établissement qui est soumis et qui se conforme à des règles prudentielles considérées par
l’Autorité de Surveillance Luxembourgeoise comme au moins aussi strictes que celles prévues par la législation commu-
nautaire, ou

- émis par d’autres entités appartenant aux catégories approuvées par l’Autorité de Surveillance Luxembourgeoise

pour autant que les investissements dans ces instruments soient soumis à des règles de protection des investisseurs qui
soient équivalentes à celles prévues aux premier, deuxième ou troisième tirets, et que l’émetteur soit une société dont
le capital et les réserves s’élèvent au moins à dix millions d’euros et qui (i) présente et publie ses comptes annuels con-
formément à la Directive 78/660/CEE, (ii) soit une entité qui, au sein d’un groupe de sociétés incluant une ou plusieurs
sociétés cotées, se consacre au financement du groupe ou (iii) soit une entité qui se consacre au financement de véhi-
cules de titrisation bénéficiant d’une ligne de financement bancaire.

2. Toutefois, la Société peut:
(a) placer les actifs nets d’un Compartiment à concurrence de 10% au maximum dans des valeurs mobilières et Ins-

truments du Marché Monétaire autres que ceux visés au point 1. ci-dessus; et

(b) peut détenir, à titre accessoire, des liquidités. 
3. Les limites générales de répartition des risques que la Société doit suivre pour chaque Compartiment sont décrites

dans la section 5.2 du Prospectus.

4. La Société peut placer jusqu’à 20% des actifs nets d’un Compartiment en actions et/ou en obligations émises par

une même entité, lorsque, conformément au Supplément relatif à ce Compartiment spécifique, l’objectif et la politique
de placement de ce Compartiment est de reproduire la composition d’un indice d’actions ou d’obligations précis qui est
reconnu par l’Autorité de Surveillance Luxembourgeoise, sur les bases suivantes:

- sa composition est suffisamment diversifiée;
- l’indice constitue un étalon représentatif du marché auquel il se réfère;
- il fait l’objet d’une publication appropriée.
La limite de 20% prévue ci-dessus peut être augmentée à un maximum de 35% lorsque cela s’avère justifié par des

conditions exceptionnelles sur les marchés, notamment sur des Marchés Réglementés où certaines valeurs mobilières
ou certains Instruments du Marché Monétaire sont largement dominants. L’investissement jusqu’à cette limite n’est per-
mis que pour un seul émetteur.


5. La Société est autorisée, conformément au principe de la répartition des risques, de placer jusqu’à 100% de ses

actifs nets d’un Compartiment dans différentes émissions de valeurs mobilières et d’Instruments du Marché Monétaire
émis ou garantis par un Etat Membre de l’UE ou par ses collectivités publiques territoriales, par un autre Etat Membre
de l’OCDE ou par des organismes internationaux à caractère public dont font partie un ou plusieurs Etats Membres de
l’UE. Ces valeurs doivent être divisé en au moins six émissions différentes, sans que les valeurs appartenant à une même
émission puissent excéder 30% du montant total des actifs nets d’un Compartiment.

Art. 18. Délégation de Pouvoir. Le Conseil peut déléguer une partie de ses pouvoirs à un ou plusieurs Adminis-

trateurs. Il peut également nommer des mandataires pour des opérations spécifiques et révoquer ces mandats et délé-
gations à tout moment.

Le Conseil peut confier la gestion journalière des affaires de la Société à une ou plusieurs personnes, Administrateurs

ou non, qui seront appelées administrateurs-délégués ou délégués à la gestion journalière, suivant le cas. La délégation
de la gestion journalière de la Société à un Administrateur doit être autorisée préalablement par l’assemblée générale
des Actionnaires. 

La Société sera engagée à l’égard des tiers par la signature conjointe de deux quelconque de ses Administrateurs dans

tous les domaines ou par la signature conjointe ou la seule signature ou de toute(s) personne(s) à laquelle (auxquelles)
pareil pouvoir de signature aura été délégué par le Conseil, mais seulement dans les limites de ce pouvoir.

Art. 19. Gestionnaire d’Investissement, Conseiller en Investissement. La Société peut nommer une ou plu-

sieurs société(s) chargée(s) de la gestion des actifs d’un ou de plusieurs Compartiment(s) (une telle société étant appelée
un Gestionnaire d’Investissement). Le Gestionnaire d’Investissement déterminera les investissements et réinvestisse-
ments des actifs des Compartiments pour lesquels il a été nommé, conformément aux directives et restrictions d’inves-
tissement de la Société et du Compartiment concerné et sous la responsabilité du Conseil.

Le Gestionnaire d’Investissement peut, à ses frais, se faire assister d’un ou plusieurs gestionnaires ou conseillers en


La Société peut nommer une ou plusieurs société(s) pour fournir des conseils en investissement à un ou plusieurs

Compartiment(s) (une telle société étant appelée Conseiller en Investissement). Ce conseil en investissement compren-
dra l’analyse et la recommandation d’instruments d’investissement qui conviennent. Cependant, ce conseil ne compren-
dra pas directement des décisions d’investissement.

Art. 20. Indemnisation. La Société devra indemniser tout Administrateur ou agent, et ses héritiers, exécuteurs et

administrateurs des dépenses raisonnablement déboursées en relation avec toute action, procès ou procédure auxquels
cette personne pourrait devenir partie en raison de sa qualité, actuelle ou passée, d’Administrateur ou d’agent de la
Société, ou, sur sa demande, de toute autre société dont la Société est actionnaire ou créancière et de la part de laquelle
elle n’a pas droit à indemnisation, sauf le cas où dans pareils actions, procès ou procédure il aura été condamné pour
faute grave ou faute intentionnelle. En cas de transaction, une telle indemnité ne sera accordée que si la Société est
informée par son conseil juridique que la personne à indemniser n’a pas commis un tel manquement à ses devoirs. Ce
droit à indemnisation n’exclura pas d’autres droits dans son chef.

Art. 21. Réviseur d’Entreprises. La Société nommera un Réviseur d’Entreprises lequel effectuera tous devoirs

prescrits par l’article 113 de la Loi du 20 décembre 2002. Le rapport du Réviseur d’Entreprises contiendra au moins une
certification que l’information comptable reflète fidèlement l’état des actifs et du passif de la Société.

Art. 22. Emission et souscription d’Actions. Les Actions sont émises aux Jours d’Evaluation tels que définis par

le Conseil (tel que spécifié dans le Prospectus de la Société et dans ses Suppléments). Lorsque la Société offre des Ac-
tions en souscription, le prix d’émission par Action sera déterminé sur base de la Valeur Nette d’Inventaire par Action
du Compartiment déterminé/Classe d’Actions déterminée. Ce prix sera majoré des frais et commissions indiqués dans
le Prospectus et dans les documents de vente de la Société. 

Le prix ainsi déterminé sera payable endéans une période déterminée par le Conseil qui n’excédera pas sept Jours

Ouvrables au Luxembourg à partir du Jour d’Evaluation applicable.

La Société peut accepter d’émettre des Actions en contrepartie d’un apport en nature de valeurs mobilières ou autres

actifs financiers liquides, en observant la politique et les restrictions d’investissement et les prescriptions édictées par la
loi luxembourgeoise, notamment l’obligation de produire un rapport d’évaluation du Réviseur d’Entreprises de la Socié-

Art. 23. Rachat d’Actions. La Société peut à tout moment racheter ses propres Actions dans les limites imposées

par la loi.

Chaque Actionnaire a le droit de demander à la Société qu’elle lui rachète tout ou partie des Actions qu’il détient,

selon les modalités et procédures fixées par le Conseil (telles qu’indiquées dans le Prospectus et ses Suppléments) et
endéans des limites imposées par la loi et les Statuts.

Le prix de rachat sera payable endéans une période déterminée par le Conseil qui n’excédera pas sept Jours Ouvra-

bles au Luxembourg à partir du Jour d’Evaluation applicable, ou à partir de la date à laquelle les certificats d’Actions (s’il
y a lieu) ou les documents de transfert auront été reçus par la Société, si cette date est postérieure, et sera égal à la
Valeur Nette d’Inventaire par Action du Compartiment déterminé/Classe d’Actions déterminée conformément aux dis-
positions de l’article 26 ci-dessous, sous déduction d’une commission de rachat (s’il y a lieu) déterminée par le Conseil
et décrite dans le Prospectus et ses Suppléments.

La Société se réserve le droit de réduire proportionnellement toute demande de rachat dans un Compartiment ap-

pelée à être effectué un Jour d’Evaluation lorsque le montant total à payer pour les Actions à racheter dépasse un certain
pourcentage, à déterminer par le Conseil, du montant total des actifs de ce Compartiment spécifique. La proportion


des demandes de rachat qui n’auront pas été honorées seront alors traitées prioritairement lors des Jours d’Evaluation

Les Actions rachetées par la Société seront annulées.

Art. 24. Conversion des Actions. Sauf dispositions contraires dans le Prospectus et/ou dans ses Suppléments,

tout Actionnaire peut demander la conversion de tout ou partie de ses Actions d’une Classe donnée en Actions de la
même Classe d’un autre Compartiment, sur base de la Valeur Nette d’Inventaire de la Classe concernée et du mode de
calcul de conversion déterminé de temps à autre par le Conseil d’Administration et qui est divulgué dans le Prospectus
de la Société et/ou dans ses Suppléments, pourvu que le Conseil d’Administration puisse imposer des restrictions con-
cernant, entre autres, la fréquence des conversions et peut soumettre la conversion au paiement de frais raisonnables,
tel qu’il le déterminera et qu’il le mentionnera dans le Prospectus alors en vigueur et/ou dans ses Suppléments. La con-
version d’Actions d’une Classe d’un Compartiment en Actions d’une autre Classe du même Compartiment ou d’un
autre Compartiment est autorisée, à moins qu’il n’en soit décidé autrement par le Conseil d’Administration et que cette
décision soit divulguée dans le Prospectus et/ou dans ses Suppléments.

Les conversions peuvent ne pas être exécutées si le calcul de la Valeur Nette d’Inventaire, les souscriptions ou les

rachats sont suspendus dans l’un des Compartiments ou dans les deux Compartiments concernés.

Art. 25. Suspension du calcul de la Valeur Nette d’Inventaire, Souscriptions, Rachats et Conversion

d’Actions. La Société peut à tout moment, et de temps à autre, suspendre la détermination de la Valeur Nette d’In-
ventaire des Actions de tout Compartiment, l’émission d’Actions de ce Compartiment aux souscripteurs et le rachat
des Actions de ce Compartiment par ses Actionnaires ainsi que les conversions d’Actions de toute Classe dans un Com-

(i) lorsqu’une ou plusieurs bourses ou autres marchés constituant la base d’évaluation d’une partie substantielle des

actifs de la Société, ou lorsqu’un ou plusieurs marchés de change dans la devise dans laquelle est exprimée une partie
substantielle des actifs de la Société, sont fermés pour des périodes autres que les congés normaux ou que les transac-
tions y sont soumises à restrictions ou y ont été suspendues; 

(ii) lorsque, en raison de circonstances politiques, économiques, militaires ou monétaires ou toute circonstance en

dehors de la responsabilité ou du contrôle du Conseil, il n’est pas possible de disposer raisonnablement ou normalement
des actifs de la Société sans compromettre gravement les intérêts des Actionnaires; 

(iii) lorsque les moyens de communication qui sont normalement utilisés pour évaluer la valeur d’un investissement

de la Société sont interrompus ou si pour une raison quelconque, hors de la responsabilité du Conseil, la valeur d’un
actif de la Société ne peut pas être déterminée avec la rapidité et l’exactitude désirables; 

(iv) lorsque des restrictions affectant les opérations de change ou les mouvements de capitaux empêchent d’exécuter

des opérations pour le compte de la Société ou lorsque les achats et ventes des actifs de la Société ne peuvent pas être
exécutés aux taux d’échange normaux. 

La Société peut, par tout moyen qu’elle estime approprié, aviser les personnes susceptibles d’être concernées de pa-

reille suspension. La Société avisera les Actionnaires demandant le rachat de leurs Actions d’une pareille suspension. La
détermination de la Valeur Nette d’Inventaire des Actions d’un quelconque Compartiment, l’émission des Actions d’un
quelconque Compartiment aux souscripteurs ainsi que le rachat et la conversion d’Actions par les Actionnaires peuvent
également être suspendus dans le cas de la publication d’un avis de convocation à une assemblée générale extraordinaire
des Actionnaires en vue de délibérer sur la dissolution de la Société, à partir de la date de cette publication.

Art. 26. Calcul de la Valeur Nette d’Inventaire. En ce qui concerne chaque Compartiment/Classe d’Actions,

la Valeur Nette d’Inventaire par Action sera calculée de temps à autre par l’agent nommé à cet effet dans des intervalles
déterminés par le Conseil (mais au moins deux fois par mois), le jour ou l’heure de ce calcul étant désigné comme «Jour

La Valeur Nette d’Inventaire par Action d’un Compartiment sera calculée dans la devise de référence du Comparti-

ment concerné et sera déterminée, pour chaque Jour d’Evaluation, en divisant les actifs nets de chaque Compartiment,
correspondant aux actifs de ce Compartiment diminués des engagements attribuables à ce Compartiment, par le nom-
bre d’Actions émises et en circulation du Compartiment correspondant (y compris les Actions dont un Actionnaire a
demandé le rachat à un tel Jour d’Evaluation). La Valeur Nette d’Inventaire par Action peut être arrondie vers le haut
ou vers le bas à l’unité la plus proche de la devise dans laquelle la Valeur Nette d’Inventaire des Actions en question a
été calculée.

Si le Compartiment a plus d’une Classe d’Actions en émission, la Valeur Nette d’Inventaire sera calculée pour chaque

Classe d’Actions en divisant la part de la Valeur Nette d’Inventaire du Compartiment concerné attribuée à une Classe
d’Actions particulière par le nombre d’Actions émises dans cette Classe d’Actions du Compartiment concerné au Jour
d’Evaluation en question (y compris les Actions dont un Actionnaire a demandé le rachat à un tel Jour d’Evaluation).

L’évaluation de la Valeur Nette d’Inventaire des différents Compartiments/Classe d’Actions se fera de la façon sui-


A. Les actifs de la Société seront censés inclure:
(i) toutes les espèces en caisse ou à recevoir ou en dépôt, y compris les intérêts échus;
(ii) tous les effets et billets payables à vue et tous montants à recevoir (y compris le résultat de la vente de titres

vendus mais dont le prix n’a pas encore été encaissé);

(iii) toutes les valeurs mobilières, actions, obligations, options, swaps ou droits de souscription, warrants, parts d’or-

ganismes de placement collectif et autres investissements et valeurs appartenant à la Société;

(iv) tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en nature, dans la mesure où la Société

en a connaissance (la Société pourra toutefois faire des ajustements de l’évaluation par rapport aux fluctuations de la


valeur de marché des valeurs mobilières qui sont occasionnées par des pratiques telles que la négociation ex-dividendes
ou ex-droits);

(v) tous les intérêts échus sur des valeurs détenues par la Société, sauf dans la mesure où ces intérêts sont compris

dans le principal de ces valeurs;

(vi) les frais d’établissement de la Société dans la mesure où ils n’ont pas été amortis, à condition que ces frais d’éta-

blissement puissent être amortis directement du capital de la Société; et

(vii) tous les autres avoirs de quelque nature qu’ils soient, y compris les dépenses payées d’avance.
B. La valeur de ces avoirs sera déterminée de la façon suivante:
(i) Les valeurs mobilières ou Instruments du Marché Monétaire qui sont cotés ou échangés sur une bourse officielle

ou sur tout autre Marché Réglementé seront évalués sur la base du dernier cours connu, et, si les valeurs mobilières ou
Instruments du Marché Monétaire sont admis sur plusieurs bourses ou Marchés Réglementés, le dernier cours connu
de la bourse ou du marché constituant le marché principal pour cette valeur mobilière ou cet Instrument du Marché
Monétaire sera pris en compte, sauf si ces cours ne sont pas représentatifs. 

(ii) Les valeurs mobilières ou Instruments du Marché Monétaire qui ne sont pas cotés ou échangés sur une bourse

officielle ou sur tout autre Marché Réglementé, et pour les valeurs mobilières ou Instruments du Marché Monétaire
pour lesquels le dernier cours connu n’est pas représentatif, l’évaluation est basée sur le prix de vente probable déter-
miné avec prudence et de bonne foi par le Conseil d’Administration. 

(iii) Les parts/actions émises par des fonds d’investissements de type ouvert seront évaluées à leur dernière valeur

nette d’inventaire disponible. 

(iv) La valeur de liquidation de contrats de futures, à terme ou d’options ne faisant pas l’objet de transactions sur des

bourses ou sur d’autres Marchés Réglementés sera déterminée selon les règles établies de bonne foi par le Conseil d’Ad-
ministration et appliquées de manière constante. La valeur de liquidation de contrats de futures, à terme ou d’options
faisant l’objet de transactions sur des bourses ou sur d’autres Marchés Réglementés est basée sur les derniers cours de
liquidation disponibles de ces contrats sur les bourses et marchés organisés où ces contrats particuliers de futures, à
terme ou d’options, sont échangés; si un contrat de futures, à terme ou d’options, ne peut être liquidé le Jour Ouvrable
au Luxembourg pour lequel une Valeur Nette d’Inventaire est calculée, la base pour déterminer la valeur de liquidation
de ce contrat sera celle que le Conseil d’Administration jugera, de bonne foi et conformément à des procédures d’éva-
luation vérifiables, équitable et raisonnable. 

(v) Les actifs liquides et les Instruments du Marché Monétaire ayant une maturité de moins de douze mois peuvent

être évalués à leur valeur nominale augmentée de tout intérêt échu ou selon une méthode de coût amorti (étant entendu
que la méthode qui est le plus susceptible de déterminer la juste valeur de marché sera retenue). Cette méthode de
coût amorti peut produire des périodes durant lesquelles la valeur s’écarte du prix que recevrait le Compartiment en
question s’il vendait l’investissement. Le Conseil d’Administration reconsidérera, de temps à autre, cette méthode d’éva-
luation et recommandera des modifications, si nécessaire, afin de garantir que ces actifs soient évalués à leur juste valeur
déterminée de bonne foi selon des procédures établies par le Conseil d’Administration. Si le Conseil d’Administration
pense qu’une déviation du coût amorti par Action peut se solder par une dilution matérielle ou d’autres résultats iné-
quitables pour les Actionnaires, le Conseil d’Administration prendra les mesures correctrices, s’il y en a, qu’il jugera
indiquées pour éliminer ou réduire, dans la limite du raisonnablement possible, la dilution ou ces résultats inéquitables.

(vi) Les transactions de swap seront évaluées de manière cohérente, en calculant la valeur nette courante de leurs

flux de trésorerie attendus. Pour certains Compartiments dont la politique d’investissement principale prévoit, entre
autres, l’utilisation d’Instruments Dérivés de Gré à Gré, la méthode d’évaluation de l’Instrument Dérivé de Gré à Gré
sera spécifiée par ailleurs dans le Supplément concerné du Prospectus.

(vii) Les intérêts échus sur valeurs mobilières seront compris s’ils ne sont pas reflétés dans le prix de l’action.
(viii) Les liquidités seront évaluées à leur valeur nominale, plus les intérêts échus. 
(ix) Tous les actifs exprimés dans une devise autre que la devise de référence du Compartiment/Classe d’Actions en

question seront convertis au taux de change moyen entre la devise de référence et la devise dans laquelle les actifs sont

(x) Les autres titres et actifs autorisés ainsi que les actifs susmentionnés, pour lesquels une évaluation selon les alinéas

ci-dessus serait impossible ou irréalisable ou ne serait pas représentative de leur juste valeur, seront évalués à la juste
valeur de marché, déterminée de bonne foi selon les procédures établies par le Conseil d’Administration.

La Société est autorisée à appliquer d’autres critères d’évaluation réalistes pour les actifs de la Société lorsqu’en rai-

son de circonstances particulières, l’évaluation selon les règles précédentes s’avère non conforme à la réalité, imprati-
cable ou inadéquate. Les critères d’évaluation des différents investissements peuvent notamment être ajustés aux
nouveaux rendements du marché lorsque des changements importants dans les conditions de marché surviennent. 

C. Les engagements de la Société sont sensés comprendre:
(i) tous les emprunts, effets échus et autres montants dus;
(ii) tous les frais d’administration et de fonctionnement, dus ou échus, y compris toutes les commissions payables au

Gestionnaire d’Investissement ou Conseiller en Investissement, au Dépositaire et à tous autres représentants et agents
de la Société;

(iii) toutes les obligations connues, dues ou pas encore dues, y compris le montant des dividendes déclarés mais non

encore payés;

(iv) une provision appropriée pour impôts dus à la date d’évaluation et toutes autres provisions ou réserves autori-

sées et approuvées par le Conseil; et

(v) tous autres engagements de la Société, de quelque nature que ce soit, à l’exception d’engagements représentés

par des Actions de la Société. 


En déterminant le montant de ces engagements, la Société devra prendre en considération tous les frais payables par

la Société qui comprendront les frais de constitution, les commissions payables à son Gestionnaire d’Investissement ou
au Conseiller en Investissement, aux comptables, au dépositaire, aux agents domiciliataires, de registre et de transfert,
aux agents payeurs, aux agents de change/courtiers et représentants permanents aux lieux d’agrément, aux autres agents
employés par la Société, les honoraires pour les conseils à titre des services de conseils juridiques et de révision, les
frais de promotion, d’imprimerie, de préparation de rapports, les frais de publication, y compris les frais de publicité ou
de préparation et d’imprimerie de prospectus, de notes explicatives ou de déclarations d’enregistrement, les taxes ou
frais gouvernementaux et toutes autres dépenses de fonctionnement, y compris les frais d’achat et de vente d’actifs,
intérêts, frais bancaires et d’agent de change/de courtier, des envois par poste, de téléphone et de télex. La Société
pourra calculer les dépenses administratives et autres qui ont un caractère régulier ou périodique en les évaluant à l’an-
née ou pour toutes autres périodes à l’avance et peut les répartir proportionnellement aux divisions appropriées de
ladite période.

D. Les avoirs seront regroupés comme suit:
(i) le prix de souscription reçu par la Société de l’émission des Actions, et les réductions de la valeur de la Société

résultant du rachat d’Actions, seront attribués au Compartiment (et à l’intérieur de ce Compartiment, à la Classe d’Ac-
tions) auquel appartiennent les Actions en question; 

(ii) les avoirs acquis par la Société suite à l’investissement des produits de souscription et les revenus et les plus-values

en capital relatifs à ces investissements et qui sont en rapport avec un Compartiment déterminé (et à l’intérieur du Com-
partiment, avec une Classe d’Actions déterminée) seront attribués à ce Compartiment (ou à cette Classe d’Actions à
l’intérieur de ce Compartiment); 

(iii) les avoirs dont la Société a disposé en vue du rachat des Actions et les engagements, les dépenses et les dépré-

ciations de capital relatifs à des investissements effectués par la Société et toutes les autres opérations de la Société, qui
se rapportent à un Compartiment particulier (et à l’intérieur du Compartiment, à une Classe d’Actions déterminée)
seront attribués à ce Compartiment (ou à la Classe d’Actions à l’intérieur de ce Compartiment); 

(iv) lorsque l’utilisation d’opérations de change, d’instruments ou techniques financières se rapportent à un Compar-

timent particulier (et à l’intérieur d’un Compartiment, à une Classe d’Actions déterminée), les conséquences de cette
utilisation seront attribuées au Compartiment en question (ou à la Classe d’Actions à l’intérieur du Compartiment); 

(v) lorsque les avoirs, revenus, plus-values en capital, engagements, dépenses, dépréciations de capital ou l’utilisation

d’opérations de change, d’instruments ou techniques se rapportent à plus que un Compartiment (ou à l’intérieur d’un
Compartiment, à plus que une Classe d’Actions), ils seront attribués à des Compartiments (ou Classes d’Actions, suivant
le cas) dans la proportion de ce qui est attribuable à chaque Compartiment (ou chaque Classe d’Actions);

(vi) lorsque les avoirs, revenus, plus-values en capital, engagements, dépenses, dépréciations de capital ou l’utilisation

d’opérations de change, d’instruments ou techniques ne peuvent pas être attribuées à un Compartiment déterminé, ils
seront attribués à part égale à tous les Compartiments ou, pour autant que justifié par les montants, attribués en pro-
portion de la Valeur Nette d’Inventaire des Compartiments (ou Classes d’Actions dans les Compartiments) si la Société,
à sa seule discrétion, détermine que cette méthode de distribution est plus appropriée; et 

(vii) après paiement des dividendes aux Actionnaires d’un Compartiment, (et à l’intérieur d’un Compartiment, d’une

Classe d’Actions déterminée) les actifs nets de ce Compartiment (ou de cette Classe d’Actions dans le Compartiment)
sont réduits par le montant de ces dividendes.

Le Conseil peut attribuer des dépenses importantes d’une manière qu’il considère comme équitable et raisonnable

au vu des circonstances après avoir consulté le Réviseur de la Société.

E. Pour les besoins d’évaluation en vertu de cet article;
(i) chaque Action de la Société devant être rachetée en vertu des Articles 9 et 23 ci-dessus, sera considérée comme

Action émise et prise en considération immédiatement après l’heure fixée par le Conseil au Jour d’Evaluation au cours
duquel une telle évaluation est faite et, à partir de ce jour et jusqu’au paiement, le prix sera considéré comme un enga-
gement de la Société; 

(ii) il sera, dans la mesure du possible, donné effet, lors de chaque Jour d’Evaluation, à tous achats ou ventes de valeurs

contractés par la Société lors de ce Jour d’Evaluation.

F. Cogestion
Les Administrateurs peuvent décider de cogérer les avoirs de certains Compartiments de la Société sur une base

regroupée dans un objectif d’une gestion du portefeuille efficace. Dans ces cas, les avoirs des Compartiments partici-
pants dans le processus de cogestion seront gérés conformément à un objectif d’investissement commun et seront dé-
signés sous le nom de «pool». Cependant, ces pools ne sont utilisés que pour des objectifs d’efficacité de la gestion
interne ou pour réduire les coûts de gestion.

Les pools ne constituent pas des entités légales distinctes et ne sont pas directement accessibles aux investisseurs.

Les liquidités, ou autres avoirs, peuvent être attribuées d’un ou de plusieurs Compartiments à un ou plusieurs pools
établis par la Société. Par la suite, des attributions supplémentaires peuvent être faites de temps à autre. Des transferts
des pools vers les Compartiments ne peuvent être faits que jusqu’à concurrence de la participation de ce Compartiment
dans les pools.

La proportion de la participation de tout Compartiment dans un pool déterminé sera mesurée par référence à son

attribution initiale de liquidités et/ou autres avoirs à ce pool et, sur une base permanente, conformément aux ajuste-
ments faits lors des attributions ou de retraits supplémentaires. 

Le droit de chaque Compartiment participant dans le pool aux avoirs cogérés s’applique proportionnellement à cha-

que avoir du pool.

Si la Société encourt un engagement relatif à un actif d’un pool déterminé ou à une action prise en relation avec un

actif d’un pool déterminé, cet engagement est attribué au pool en question. Des avoirs ou engagements de la Société


qui ne peuvent pas être attribués à un pool déterminé seront attribués au Compartiment auquel ils appartiennent ou se
rapportent. Les actifs et les dépenses qui ne peuvent pas être attribués directement à un Compartiment déterminé se-
ront attribués en proportion de la Valeur Nette d’Inventaire de chaque Compartiment. 

Une fois que le pool est dissolu, les avoirs du pool seront attribués au(x) Compartiment(s) proportionnellement à

sa/leur participation dans le pool.

Les dividendes, intérêts, et autres distributions d’un revenu de toute sorte obtenu en relation avec les avoirs d’un

pool déterminé seront immédiatement crédités aux Compartiments proportionnellement à leur participation respective
dans le pool au moment où ce revenu est enregistré.

Les dépenses directement attribuables à un pool déterminé seront enregistrées comme des frais de ce pool et, si

applicable, seront attribuées aux Compartiments proportionnellement à leur participation respective dans le pool au
moment où la dépense est due. Les dépenses qui ne peuvent être attribuées à un pool déterminé seront attribuées au(x)
Compartiments concernés.

Dans les registres et les comptes de la Société, les avoirs et engagements d’un Compartiment, participant ou non

dans un pool, seront, à tout moment, identifiés ou identifiables comme un avoir ou un engagement du Compartiment
concerné y compris, suivant le cas, entre deux périodes comptables comme un droit proportionnel d’un Compartiment
à un avoir donné. Par conséquent, ces avoirs peuvent, à tout moment, être séparés. Dans les registres du dépositaire
concernant le Compartiment ces avoirs et engagements seront également identifiés comme les avoirs et engagements
d’un Compartiment donné et, par conséquent, séparés dans les registres du dépositaire.

Art. 27. L’exercice comptable. L’exercice comptable de la Société commencera le 1


 avril de chaque année et

se terminera le 31 mars de l’année suivante. Les comptes de la Société seront exprimés en euros.

Art. 28. Distribution des dividendes. L’assemblée générale des Actionnaires de chaque Compartiment, sur pro-

position du Conseil, dans les limites légales et selon les règles établies dans le Prospectus et ses Suppléments, détermi-
nera de l’affectation des résultats du Compartiment en question et pourra périodiquement déclarer ou autoriser le
Conseil à déclarer des dividendes. 

Aucune distribution ne peut avoir lieu si, après la déclaration d’une telle distribution, le capital social de la Société est

inférieur au capital social minimal prévu par la loi.

Concernant les Compartiments/Classes d’Actions donnant droit à distribution de dividendes, le Conseil peut décider

de payer des dividendes intérimaires conformément à la loi. 

Les dividendes déclarés peuvent être payés en devise de référence du Compartiment en question ou en toute autre

devise désignée par le Conseil, et pourront être payés aux lieux ou dates à déterminer par le Conseil. 

Toute distribution qui n’aura pas été réclamée par son bénéficiaire dans les cinq ans à compter de sa déclaration sera

perdue et reviendra au Compartiment correspondant.

Art. 29. Dissolution et liquidation de la Société. La Société peut à tout moment être dissoute par une décision

de l’assemblée générale des Actionnaires conformément aux conditions de majorité et de quorum applicables aux mo-
difications des Statuts.

Si la valeur de l’actif net total de la Société est inférieure aux deux tiers du capital minimal légal, le Conseil devra alors

soumettre la question de la dissolution à l’assemblée générale des Actionnaires, pour laquelle aucune condition de quo-
rum n’est requise et qui peut prendre des résolutions à la majorité simple des Actions représentées à l’assemblée.

Si la valeur de l’actif net total de la Société est inférieure au quart du capital minimal légal, le Conseil devra alors sou-

mettre la question de la dissolution à une assemblée générale des Actionnaires pour laquelle aucune condition de quo-
rum n’est requise. Une résolution décidant de la dissolution de la Société peut être prise par des Actionnaires
représentant un quart des Actions représentées à l’assemblée.

L’assemblée doit être convoquée de manière à ce qu’elle soit tenue à l’intérieur d’une période de quarante jours à

partir de la date de constatation que les actifs nets sont inférieurs aux deux tiers ou à un quart du capital minimal légal,
suivant le cas.

En cas de dissolution de la Société, il sera procédé à la liquidation par un ou plusieurs liquidateurs nommés confor-

mément aux dispositions de la Loi du 20 décembre 2002. La décision de dissoudre la Société doit être publiée au Mé-
morial, Recueil des Sociétés et Associations et deux journaux à diffusion adéquate dont au moins un journal
luxembourgeois. Le(s) liquidateur(s) réaliseront les actifs de chaque Compartiment dans le meilleur intérêt des Action-
naires et distribueront le produit diminué des coûts de liquidation aux Actionnaires de chaque Compartiment concerné
en proportion des Actions qu’ils détiennent. Les montants non réclamés à la clôture de la liquidation de la Société seront
consignés, pendant trente (30) ans, auprès de la Caisse de Consignation au Luxembourg. Les montants non réclamés à
l’échéance de la période de prescription seront déchus.

Art. 30. Constitution, dissolution et fusion de Compartiments
(i) La constitution de Compartiments est décidée par le Conseil.
(ii) Le Conseil peut décider de liquider un Compartiment au cas où le changement de la situation politique ou éco-

nomique relative à ce Compartiment justifie telle liquidation ou si la valeur des actifs d’un Compartiment tombe sous
une valeur plancher en-dessous de laquelle toute gestion efficiente et rationnelle du Compartiment s’avère impossible.
Le Conseil décidera en outre de liquider un Compartiment s’il estime que c’est dans l’intérêt des Actionnaires. La dé-
cision de liquidation sera publiée avant la date effective de liquidation dans un ou plusieurs journaux tel que déterminé
par le Conseil (et tel qu’indiqué dans le prospectus) et la publication énoncera les raisons pour, et la procédure de, la
liquidation. Sauf si le Conseil décide autrement en vue de garantir les droits de, ou en vue de l’égalité de traitement des
Actionnaires, les Actionnaires du Compartiment seront en droit de demander le rachat ou la conversion de leurs Ac-
tions sans frais de rachat ou de conversion. Les frais de liquidation seront néanmoins pris en compte lors du calcul du
prix de rachat et de conversion. Les produits de la liquidation qui ne pourront pas être distribués aux Actionnaires à la


clôture de la liquidation d’un Compartiment seront déposés auprès du Dépositaire pour une durée de 6 mois à compter
de la clôture de la liquidation. Après l’expiration de ce délai, les fonds seront déposés à la Caisse de Consignation au
nom et pour compte de ces bénéficiaires.

(iii) En cas d’un changement important de la situation économique ou politique de la Société ou d’un Compartiment

ou si la valeur des actifs d’un Compartiment tombe sous une valeur plancher en-dessous de laquelle toute gestion effi-
ciente et rationnelle du Compartiment s’avère impossible, le Conseil peut décider de fusionner un ou plusieurs Com-
partiments avec un autre Compartiment ou un ou plusieurs Compartiments avec un autre organisme de placement
collectif agréé conformément à la partie I de la Loi du 20 décembre 2002 contre l’émission d’Actions de cet autre Com-
partiment ou autre organisme de placement collectif à distribuer aux porteurs d’Actions des Compartiments concernés.
Par ailleurs, une telle fusion ou tel apport peut être décidé par le Conseil, s’il estime qu’il/elle est nécessaire dans l’intérêt
des Actionnaires d’un des Compartiments en question. Une telle décision sera publiée dans les journaux tels que déter-
minés par le Conseil de temps à autre, et, en outre, la publication contiendra les informations sur le nouveau Compar-
timent ou sur l’autre organisme de placement collectif. Cette publication sera effectuée non moins d’un mois avant la
date à laquelle la fusion ou contribution devient effective de manière à permettre aux Actionnaires de demander le ra-
chat de leurs Actions, sans frais de rachat, avant que la contribution ne devienne effective. 

Lorsque la contribution est à effectuer à un fonds commun de placement ou à un organisme de placement collectif

établi à l’étranger, cette décision sera uniquement exécutoire à l’égard des Actionnaires ayant approuvé la contribution

 Art. 31. Modification des Statuts. Les présents Statuts peuvent être modifiés de temps à autre par une assemblée

générale des Actionnaires sous réserve des conditions de quorum et de majorité énoncées par les lois luxembourgeoi-

Toute modification affectant les droits des Actionnaires d’un Compartiment par rapport à ceux d’un autre Compar-

timent sera soumise aux-dites conditions de quorum et de majorité dans le Compartiment en question. 

Art. 32. Dépositaire. La Société conclura un contrat de dépositaire avec une société autorisée à exercer des acti-

vités bancaires et qualifiée pour assumer les devoirs de dépositaire en vertu de, et assumant les devoirs déterminés par
la Loi du 20 décembre 2002.

Art. 33. Loi applicable. Toutes les matières qui ne sont pas régies par ces Statuts sont régies par les dispositions

de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales et par la Loi du 20 décembre 2002, telle que modifiées.

<i>Dispositions transitoires

1. Le premier exercice comptable commence à la date de constitution de la Société et prend fin le 31 mars 2005.
2. La première assemblée générale annuelle des Actionnaires se tiendra en l’an 2005.

<i>Souscription et Paiement

Toutes les Actions ont été souscrites de la manière suivante: 

Toutes les Actions ont été intégralement libérées par contribution en espèces, de sorte que la somme de trente et

un mille euros (31.000,-) est à la libre disposition de la Société, dont preuve en a été donnée au notaire soussigné.


Les dépenses, coûts, rémunérations ou charges, sous quelque forme que ce soit, qui seront supportés par la Société

en raison de sa formation sont estimés à environ huit mille deux cents (8.200,-) euros.


Le notaire soussigné constate que les conditions exigées par l’article 26 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés

commerciales ont été observées.

<i>Assemblée générale des actionnaires

Les comparants sus-indiqués représentant l’intégralité du capital souscrit et se considérant comme régulièrement

convoqués, ont immédiatement procédé à une assemblée générale des Actionnaires. Après avoir acté qu’elle était ré-
gulièrement constituée, l’assemblée a adopté à l’unanimité les résolutions suivantes:

I. Les personnes suivantes sont nommées administrateurs pour une période prenant fin après la tenue de l’assemblée

générale des Actionnaires annuelle en l’année 2005:

- M. Joachim Willnow, administrateur délégué, MERRILL LYNCH INTERNATIONAL, Merrill Lynch Financial Centre,

2 King Edward Street, London EC1A 1HQ, Royaume Uni,

- M. Michael Fullalove, administrateur, MERRILL LYNCH INTERNATIONAL, Merrill Lynch Financial Centre, 2 King

Edward Street, London EC1A 1HQ, Royaume Uni,

- M. Marc Feider, associé, ALLEN &amp; OVERY LUXEMBOURG, 58, rue Charles Martel, L-2134 Luxembourg.
M. Joachim Willnow est élu Président du Conseil.
L’assemblée autorise le Conseil à déléguer tout ou partie de ses pouvoirs concernant la gestion journalière de la So-

ciété à un ou plusieurs des Administrateurs actuellement nommés.

II. Est élu comme réviseur pour une période prenant fin après la tenue de l’assemblée générale des Actionnaires an-

nuelle en l’année 2005:

PricewaterhouseCoopers, 400, route d’Esch, L-1471 Luxembourg.

MERRILL LYNCH INTERNATIONAL, prénommée  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.099 actions

30.990,- EUR

M. Arif Mansuri, prénommé. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 action

10,- EUR

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.100 actions

31.000,- EUR


III. L’adresse du siège social de la Société est fixée au Aerogolf Center, 1A, Hoehenhof, L-1763 Senningerberg, Grand-

Duché de Luxembourg.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête.
Le notaire soussigné qui comprend et parle l’anglais, constate par la présente qu’à la requête des comparants, le pré-

sent acte est rédigé en anglais suivis d’une traduction française; à la requête des mêmes comparants, et en cas de diver-
gence entre le texte anglais et français, la version anglaise fera foi.

Et après lecture faite à la mandataire des comparantes, celle-ci a signé avec Nous notaire le présent acte.
Signé: C. Lamesch, A. Schwachtgen.
Enregistré à Luxembourg, le 13 février 2004, vol. 142S, fol. 51, case 9. – Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(016547.3/230/1561) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 février 2004.

LRI-FONDS, Fonds Commun de Placement.

Die Fonds LRI-Aktienfonds, LRI-Rentenfonds, LRI-Weltzinsfonds, LRI-Eurozinsfonds, LRI-Strategieportfolio, LRI-Dol-

larzinsfonds, LRI-Weltaktienfonds, LRI-Europa-Aktienfonds, LRI-OptiZins, LRI-CorporateFonds wurden nach Teil I des
Gesetzes vom 30. März 1988 über Organismen für gemeinsame Anlagen in Form von Fonds Commun de Placement

Mit Wirkung zum 13. Februar 2004 wurden diese Fonds in Fonds nach Teil I des Gesetzes vom 20. Dezember 2002

über Organismen für gemeinsame Anlagen umgewandelt.

Die Fonds LRI-Konzept 20, LRI-Konzept 50 und LRI-Konzept 100 sowie LRI-TopSelect wurden nach Teil II des Ge-

setzes vom 30. März 1988 über Organismen für gemeinsame Anlagen in Form von Fonds Commun de Placement auf-

Mit Wirkung zum 13. Februar 2004 werden diese Fonds in Fonds nach Teil I des Gesetzes vom 20. Dezember 2002

über Organismen für gemeinsame Anlagen umgewandelt.

Die Vertragsbedingungen, bestehend aus dem Verwaltungsreglement und den jeweiligen Sonderreglements, einregi-

striert in Luxemburg am 27. Februar 2004, réf. LSO-AN05830, wurden am 3. März 2004 beim Handels- und Gesell-
schaftsregister des Bezirksgerichts Luxemburg in Luxemburg zur Einsicht hinterlegt.

Zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(019553.3//20) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 mars 2004.


Der Fonds GLOBAL VALUE MANAGER UMBRELLA FUND ist ein als Dachfonds nach Luxemburger Recht in Form

eines «Umbrella»-Fonds errichtetes Sondervermögen aus Investmentanteilen und sonstigen Vermögenswerten. Er wur-
de nach Teil II des Luxemburger Gesetzes vom 30. März 1988 über Organismen für gemeinsame Anlagen (das «Gesetz
vom 30. März 1988») aufgelegt.

Mit Wirkung zum 13. Februar 2004 wird der Fonds in einen Fonds nach Teil II des Gesetzes vom 20. Dezember 2002


Die Vertragsbedingungen, bestehend aus dem Verwaltungsreglement, einregistriert in Luxemburg am 27. Februar

2004, réf. LSO-AN05823, wurde am 3. März 2004 beim Handels- und Gesellschaftsregister des Bezirksgerichts Luxem-
burg in Luxemburg zur Einsicht hinterlegt.

Zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(019558.3//15) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 mars 2004.

SERREP S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 241, route d’Arlon.

R. C. Luxembourg B 61.511. 

Le bilan au 31 décembre 2002, enregistré à Luxembourg, le 30 janvier 2004, réf. LSO-AM07850, a été déposé au re-

gistre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 février 2004.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 4 février 2004.

(012753.3//12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 février 2004.

Luxembourg, le 17 février 2004.

A. Schwachtgen.

Luxemburg, den 3. März 2004.


Luxemburg, den 3. März 2004.




BG UMBRELLA FUND, Fonds Commun de Placement.

Der BG UMBRELLA FUND ist ein Luxemburger Investmentfonds (fonds commun de placement à compartiments

multiples), der gemäß Teil II des Luxemburger Gesetzes über die Organismen für gemeinsame Anlagen vom 30. März
1988 in der Form eines Umbrella-Fonds auf unbestimmte Dauer errichtet wurde.

Mit Wirkung zum 13. Februar 2004 wird der Fonds in einen Fonds nach Teil I des Gesetzes vom 20. Dezember 2002


Die Vertragsbedingungen, bestehend aus dem Verwaltungsreglement und den jeweiligen Sonderreglements, einregi-

striert in Luxemburg am 27. Februar 2004, réf. LSO-AN05827, wurden am 3. März 2004 beim Handels- und Gesell-
schaftsregister des Bezirksgerichts Luxemburg in Luxemburg zur Einsicht hinterlegt.

Zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(019556.3//14) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 mars 2004.

VOLANDO UMBRELLA FUND, Fonds Commun de Placement.

Der VOLANDO UMBRELLA FUND ist ein Fonds nach Luxemburger Recht in Form eines «fonds commun de place-

ment» errichtetes Sondervermögen aus Wertpapieren und sonstigen Vermögenswerten. Er wurde nach Teil I des Lu-
xemburger Gesetzes vom 30. März 1988 über Organismen für gemeinsame Anlagen (das «Gesetz vom 30. März 1988»)

Mit Wirkung zum 6. Februar 2004 wird der Fonds in einen Fonds nach Teil I des Gesetzes vom 20. Dezember 2002


Die Vertragsbedingungen, bestehend aus dem Verwaltungsreglement und dem Sonderreglement, einregistriert in Lu-

xemburg am 27. Februar 2004, réf. LSO-AN05824, wurde am 3. März 2004 beim Handels- und Gesellschaftsregister des
Bezirksgerichts Luxemburg in Luxemburg zur Einsicht hinterlegt.

Zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(019557.2//15) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 mars 2004.

G.O. IB - LUXEMBOURG ONE, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Registered office: L-1724 Luxembourg, 9B, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 98.692. 


In the year two thousand and three, on the sixteenth day of December.
Before Maître Marc Lecuit, notary residing in Redange-sur-Attert.

There appeared:

DB REAL ESTATE GLOBAL OPPORTUNITIES IB, L.P., established in the Cayman Islands, registered with the Reg-

istrar of Exempted Limited Partnerships in the Cayman Islands under the number WK-14218, 

represented by Mr Paul Cope and Mr David Dyer, each with professional address at PO Box 1984GT, Elizabethan

Square, George Town, Grand Cayman, Cayman Islands, each acting in his capacity as director of DBRE GLOBAL REAL
ESTATE MANAGEMENT IB, Ltd., a Cayman Islands exempted company acting as attorney-in-fact for GLOBAL GEN-
PAR CO., LTD., a Cayman Islands exempted company and the general partner of DB REAL ESTATE GLOBAL OPPOR-

here represented by Ms. Audrey Ritter, private employee, with professional address in L-1724 Luxembourg, 9B boul-

evard du Prince Henri, by virtue of a power of attorney, given in George Town, Grand Cayman, Cayman Islands, British
West Indies, on the 15th of December, 2003. 

Said proxy, after having been signed ne varietur by the proxyholder of the appearing party and by the undersigned

notary, shall remain annexed to the present deed, to be filed with the registration authorities.

Such appearing party, in the capacity in which it acts, has requested the undersigned notary, to state as follows the

articles of association of a private limited company, which is hereby incorporated. 

Art. 1. There is formed by the present appearing party mentioned above and all persons and entities who may be-

come partners in the future, a private limited company (société à responsabilité limitée) which will be governed by the
laws pertaining to such an entity, and in particular the law dated 10th August, 1915 on commercial companies, as well
as by the present articles (hereafter the «Company»). 

Art. 2. The object of the Company is the acquisition of participations in any form whatsoever, by purchase, exchange

or in any other undertakings and companies either Luxembourg or foreign as well as the management, control, and de-
velopment of these participations. The Company may also carry out the transfer of these participations by means of
sale, exchange or otherwise. 

The Company may also acquire and develop all patents, trademarks and other intellectual and immaterial right as well

as any other rights connected to them or which may complete them. 

Luxemburg, den 3. März 2004.


Luxemburg, den 3. März 2004.



The Company can borrow in any form and in particular by way of bond issue, convertible or not, bank loan or share-

holder’s loan, and grant to other companies in which it has or not direct or indirect participating interests, any support,
loans, advances or guarantees. 

Moreover, the Company may have an interest in any securities, cash deposits, treasury certificates, and any other

form of investment, in particular shares, bonds, options or warrants, to acquire them by way of purchase, subscription
or by any other manner, to sell or exchange them. 

It may carry out any industrial, commercial, financial, movable or real estate property transactions which are directly

or indirectly in connection, in whole or in part, with its corporate object. 

It may carry out its object directly or indirectly on its behalf or on behalf of third parties, alone or in association by

carrying out all operations which may favour the aforementioned object or the object of the companies in which the
Company holds interests. 

Generally, the Company may take any controlling or supervisory measures and carry out any operations which it may

deem useful in the accomplishment of its object; it may also accept any mandate as director in any other companies
Luxembourg or foreign, remunerated or not. 

Art. 3. The Company is formed for an unlimited period of time. 

Art. 4. The Company will have the name G.O. IB - LUXEMBOURG ONE, S.à r.l.

Art. 5. The registered office is established in Luxembourg.
It may be transferred to any other place in the Grand Duchy of Luxembourg by means of a resolution of an extraor-

dinary general meeting of its partners.

The Company may have offices and branches, both in Luxembourg and abroad. 

Art. 6. The Company’s subscribed share capital is fixed at twelve thousand five hundred euros (12,500.- EUR) rep-

resented by five hundred (500) shares having a nominal value of twenty-five euros (25.- EUR) per share each.

Art. 7. The capital may be changed at any time by a decision of the single shareholder or by decision of the share-

holders meeting, in accordance with article 14 of these articles of association.

Art. 8. Each share entitles to a fraction of the corporate assets and profits of the Company in direct proportion to

the number of shares in existence. 

Art. 9. Towards the Company, the Company’s shares are indivisible, since only one owner is admitted per share.

Joint co-owners have to appoint a sole person as their representative towards the Company. 

Art. 10. In case of a single partner, the Company’s shares held by the single partner are freely transferable. 
In the case of plurality of partners, the shares held by each partner may be transferred by application of the require-

ments of article 189 of the law of 10th August, 1915 on commercial companies. 

Art. 11. The death, suspension of civil rights, insolvency or bankruptcy of the single partner or of one of the partners

will not bring the Company to an end.

Art. 12. The Company is managed by one or more managers. If several managers have been appointed, they will

constitute a board of managers. If one manager has been appointed, the manager will be a resident of the Grand Duchy
of Luxembourg, and if several managers have been appointed, a majority of the board of managers will be residents of
the Grand Duchy of Luxembourg. The manager(s) need not to be shareholders. The manager(s) are appointed, revoked
and replaced by the general shareholder meeting, by a decision adopted by partners owning more than half of the share

In dealing with third parties, the manager(s) will have all powers to act in the name of the Company in all circum-

stances and to carry out and approve all acts and operations consistent with the Company’s objects and provided the
terms of this article 12 shall have been complied with.

All powers not expressly reserved by law or the present articles of association to the general meeting of shareholders

fall within the competence of the manager, or in case of plurality of managers, of the board of managers. 

The Company shall be bound by the sole signature of its single manager, and, in case of plurality of managers, by the

signatures of any two members of the board of managers. The board of managers may elect among its members a gen-
eral manager who may bind the Company by his sole signature, provided he acts within the limits of the powers of the
board of managers.

The general shareholders meeting or the manager, or in case of plurality of managers, the board of managers may

subdelegate his powers for specific tasks to one or several ad hoc agents. Notwithstanding the foregoing, a general sub-
delegation of the manager(s)’ powers may not be made to persons or entities located outside of the Grand Duchy of

The general shareholders meeting or the manager, or in case of plurality of managers, the board of managers will

determine this agent’s responsibilities and remuneration (if any), the duration of the period of representation and any
other relevant conditions of his agency.

In case of plurality of managers, the resolutions of the board of managers shall be adopted by the majority of the

managers present or represented.

In case of plurality of managers, the board of managers will meet at least twice a year. All meetings of the board of

managers shall take place in the Grand Duchy of Luxembourg. Written notices of any meeting of the board of managers
will be given to all managers, in writing or by cable, telegram, telefax or telex, at least 24 hours in advance of the hour
set for such meeting, except in circumstances of emergency. This notice may be waived if all the managers are present
or represented, and if they state that they have been informed on the agenda of the meeting. Separate notice shall not


be required for individual meetings held at times and places prescribed in a schedule previously adopted by a resolution
of the board of managers. Any manager may act at any meeting of the board of managers by appointing in writing or by
cable, telegram, telefax or telex another manager as his proxy. Managers may also cast their vote by telephone con-
firmed in writing. Notwithstanding the foregoing, the board of managers can deliberate or act validly only if at least the
majority of its members are present at a meeting of the board of managers. A resolution of the board of managers may
also be passed in writing in which case it shall consist of one or several documents containing the resolutions, which
shall be reviewed and signed in the Grand Duchy of Luxembourg by each and every manager. The date of such a reso-
lution shall be the date of the last signature. The minutes of each meeting of the board of managers will be kept at the
Company’s registered office in the Grand Duchy of Luxembourg. 

Art. 13. The manager or the managers (as the case may be) assume, by reason of his/their position, no personal

liability in relation to any commitment validly made by him/them in the name of the Company.

Art. 14. The single partner assumes all powers conferred to the general shareholder meeting.
In case of a plurality of partners, each partner may take part in collective decisions irrespectively of the number of

shares, which he owns. Each partner has voting rights commensurate with his shareholding. Collective decisions are only
validly taken insofar as they are adopted by partners owning more than half of the share capital.

However, resolutions to alter the articles of association of the Company may only be adopted by the majority of the

partners owning at least three quarters of the Company’s share capital, subject to the provisions of the law of 10th
August, 1915, as amended.

Art. 15. The Company’s year starts on the first of January and ends on the thirty-first of December. 

Art. 16. Each year, with reference to 31st December, the Company’s accounts are established and the manager, or

in case of plurality of managers, the board of managers prepare an inventory including an indication of the value of the
company’s assets and liabilities.

Each shareholder may inspect the above inventory and balance sheet at the Company’s registered office.

Art. 17. The gross profits of the Company stated in the annual accounts, after deduction of general expenses, am-

ortisation and expenses represent the net profit. An amount equal to five per cent (5%) of the net profits of the Com-
pany is allocated to a statutory reserve, until this reserve amounts to ten per cent (10%) of the Company’s nominal
share capital. The balance of the net profits may be distributed to the shareholder(s) commensurate to his/their share
holding in the Company. The manager, or in case of plurality of managers, the board of managers may decide to pay
interim dividends.

Art. 18. At the time of winding up the company the liquidation will be carried out by one or several liquidators,

partners or not, appointed by the partners who shall determine their powers and remuneration. 

Art. 19. Reference is made to the provisions of the law of 10th August, 1915, as amended, for all matters for which

no specific provision is made in these articles of association.

<i> Subscription and Payment

All shares have been subscribed as follows: 

 All shares have been fully paid-up by contribution in cash, so that the sum of twelve thousand five hundred euros

(EUR 12,500.-) is at the free disposal of the Company, evidence of which has been given to the undersigned notary.

<i> Transitory Provisions

The first financial year shall begin today and it shall end on 31st December, 2004.

<i> Estimate of costs

The expenses, costs, remunerations and charges in any form whatsoever, which shall be born by the Company as a

result of the present deed are estimated to be approximately one thousand four hundred euros (EUR 1,400.-). 

<i> Extraordinary General Meeting

 Immediately after the incorporation, the shareholder representing the entire subscribed capital of the Company has

herewith adopted the following resolutions:

 1) The number of managers is set at two. The meeting appoints as manager of the Company for an unlimited period

of time:

Mr Alain Heinz, born 17th May 1968 in Forbach (France), residing professionally 9B, boulevard du Prince Henri, L-

1724 Luxembourg,

Mr Joseph Mayor, born 24th May 1962 in Durban (South Africa), residing professionally 9B, boulevard du Prince Hen-

ri, L-1724 Luxembourg.

2) The registered office is established in L-1724 Luxembourg, 9B, boulevard du Prince Henri.
3) The shareholder decides to confer individual signatory powers to 
Mr Alain Heinz, born 17th May 1968 in Forbach (France), residing professionally 9B, boulevard du Prince Henri, L-

1724 Luxembourg, and 

Mr Joseph Mayor, born 24th May 1962 in Durban (South Africa), residing professionally 9B, boulevard du Prince Hen-

ri, L-1724 Luxembourg,

on the Company’s bank account for any transactions not exceeding fifteen thousand euros (EUR 15,000.-). 

 DB REAL ESTATE GLOBAL OPPORTUNITIES IB, L.P.   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


 Total:   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 



 The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

party, the present deed is worded in English, followed by a french version, at the request of the same appearing party,
in case of discrepancies between the English and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof the present notarial deed is drawn in Luxembourg, on the years and day first above written.
The document having been read to the proxyholder of the appearing party, the proxyholder of the appearing party

signed together with us, the notary, the present original deed.

 Suit la version française du texte qui précède:

L’an deux mille trois, le seize décembre. 
Par-devant Maître Marc Lecuit, notaire de résidence à Redange-sur-Attert

A comparu:

DBRE GLOBAL OPPORTUNITIES IB, L.P., établie aux Iles Cayman, immatriculée auprès du Registre des Partnerships

Exonérés à Responsabilité Limitée (Registar of Exempted Limited Partnerships) des Iles Cayman sous le numéro WK-

représenté par Monsieur Paul Cope et Monsieur David Dyer, chacun ayant leur adresse professionnelle à PO Box

1984GT, Elizabeth Square, George Town, Grand Cayman, Iles Cayman, chacun agissant en sa capacité de Directeur de
DBRE GLOBAL REAL ESTATE MANAGEMENT IB, LTD., une société exonérée des Iles Cayman agissant en tant que
représentant de GLOBAL GENPAR CO., LTD., une société exonérée des Iles Cayman et associé général de DB REAL

ici représenté par Mademoiselle Audrey Ritter, employée privée, résident à L-1724 Luxembourg, 9B boulevard du

Prince Henri, en vertu d’une procuration donnée à George Town, Grand Cayman, Iles Cayman, le 15 décembre 2003.

Ladite procuration, après signature nevarietur par le mandataire de la partie comparante et le notaire soussigné, res-

tera annexée au présent acte pour être soumise avec lui aux formalités de l’enregistrement.

Art. 1


. Il est formé par les présentes par le comparant et toutes les personnes qui pourraient devenir associés par

la suite, une société à responsabilité limitée qui sera régie par les lois y relatives, et notamment celle du 10 août 1915
sur les sociétés commerciales, telle que modifiée, ainsi que par les présents statuts (ci-après la «Société»). 

Art. 2. La société a pour objet la prise de participations sous quelque forme que ce soit, par achat, échange ou de

toute autre manière, dans d’autres entreprises et sociétés luxembourgeoises ou étrangères ainsi que la gestion, le con-
trôle, la mise en valeur de ces participations. La société peut également procéder au transfert de ces participations par
voie de vente, échange ou autrement.

La société peut également acquérir et mettre en valeur tous brevets, marques de fabrique et autres droits intellec-

tuels et immatériels ainsi que tous autres droits s’y rattachant ou pouvant les compléter.

La société peut emprunter sous toute forme notamment par voie d’émission d’obligations, convertibles ou non, de

prêt bancaire ou de compte courant actionnaire, et accorder à d’autres sociétés dans lesquelles la société détient ou
non un intérêt direct ou indirect, tous concours, prêts, avances ou garanties.

En outre, elle pourra s’intéresser à toutes valeurs mobilières, dépôts d’espèces, certificats de trésorerie, et toute

autre forme de placement dont notamment des actions, obligations, options ou warrants, les acquérir par achat, sous-
cription ou toute manière, les vendre ou les échanger.

Elle pourra faire toutes opérations industrielles, commerciales, financières, mobilières ou immobilières qui se ratta-

chent directement ou indirectement, en tout ou partie, à son objet social.

Elle peut réaliser son objet directement ou indirectement en nom propre ou pour compte de tiers, seule ou en as-

sociation en effectuant toutes opérations de nature à favoriser ledit objet ou celui des sociétés dans lesquelles elle dé-
tient des intérêts.

D’une façon générale, la société pourra prendre toutes mesures de contrôle ou de surveillance et effectuer toutes

opérations qui peuvent lui paraître utiles dans l’accomplissement de son objet; elle pourra également détenir des man-
dats d’administration d’autres sociétés luxembourgeoises ou étrangères, rémunérés ou non. 

Art. 3. La Société est constituée pour une durée illimitée. 

Art. 4. La Société prend la dénomination de G.O. IB - LUXEMBOURG ONE, S.à r.l. 

Art. 5. Le siège social est établi à Luxembourg.
Il peut être transféré en tout autre lieu du Grand-Duché de Luxembourg par simple décision des associés. 
La Société peut ouvrir des succursales dans tous autres lieux du pays ainsi qu’à l’étranger. 

Art. 6. Le capital social de la Société est fixé à la somme de douze mille cinq cents euros (EUR 12.500,-) représenté

par cinq cents (500) parts sociales d’une valeur nominale de vingt-cinq euros (EUR 25,-) chacune. 

Art. 7. Le capital social pourra à tout moment être modifié moyennant décision de l’associé unique sinon de l’assem-

blée des associés, conformément à l’article 14 des présents statuts.

Art. 8. Chaque part sociale donne droit à une fraction, proportionnelle au nombre des parts existantes, de l’actif

social ainsi que des bénéfices. 

Art. 9. Les parts sociales sont indivisibles à l’égard de la Société qui ne reconnaît qu’un seul propriétaire pour cha-

cune d’elles. Les copropriétaires indivis de parts sociales sont tenus de se faire représenter auprès de la Société par une
seule et même personne.

Art. 10. Toutes cessions de parts sociales détenues par l’associé unique sont libres.


En cas de pluralité d’associés, les parts sociales peuvent être cédées, à condition d’observer les exigences de l’article

189 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales. 

Art. 11. Le décès, l’interdiction, la faillite ou la déconfiture de l’associé unique, sinon d’un des associés, ne mettent

pas fin à la Société. 

Art. 12. La Société est gérée par un ou plusieurs gérants. Si plusieurs gérants ont été désignés, ils formeront un Con-

seil de gérance. Si un seul gérant a été désigné, le gérant sera un résident du Grand-Duché du Luxembourg, et si plusieurs
gérants ont été désignés, la majorité des membres du Conseil de Gérance seront résidents du Grand-Duché du Luxem-
bourg. Le ou les gérant(s) n’ont pas besoin d’être associés. Le ou les gérants sont désignés, révoqués et remplacés par
l’assemblée des associés, par une résolution adoptée par des associés représentant plus de la moitié du capital social.

Vis-à-vis des tiers, le ou les gérant(s) ont les pouvoirs les plus étendus pour agir au nom de la Société en toutes cir-

constances et pour exécuter et approuver les actes et opérations en relation avec l’objet social et sous réserve du res-
pect des dispositions du présent article 12.

Tous les pouvoirs non expressément réservés par la loi ou les présents statuts à l’assemblée générale des associés

sont de la compétence du gérant ou, en cas de pluralité de gérants, de la compétence du Conseil de gérance.

En cas de gérant unique, la Société sera engagée par la seule signature du gérant, et en cas de pluralité de gérants, par

la signature conjointe de deux membres quelconques du Conseil de gérance. Le Conseil de gérance peut élire parmi ses
membres un gérant-délégué qui aura le pouvoir d’engager la Société par la seule signature, pourvu qu’il agisse dans le
cadre des compétences du Conseil de gérance.

L’assemblée des associés ou le gérant unique ou, en cas de pluralité de gérants, le Conseil de gérance pourra déléguer

ses compétences pour des opérations spécifiques à un ou plusieurs mandataires ad hoc. En dépit de ce qui précède, une
délégation générale des pouvoirs du Gérant, le cas échéant du Conseil de Gérance, ne pourra être faite au profit de
personnes ou d’entités situées en dehors du Grand-Duché du Luxembourg.

L’assemblée des associés ou le gérant unique ou, en cas de pluralité de gérants, le Conseil de gérance déterminera la

responsabilité du mandataire et sa rémunération (si tel est le cas), la durée de la période de représentation et n’importe
quelles autres conditions pertinentes de ce mandat.

En cas de pluralité de gérants, les décisions du Conseil de gérance seront prises à la majorité des voix des gérants

présents ou représentés.

En cas de pluralité de gérants, le Conseil de Gérance se réunira au moins deux fois par an. Toutes les réunions du

Conseil de Gérance doivent avoir lieu au Grand-Duché du Luxembourg. Un avis écrit de toute réunion du Conseil de
gérance sera donné à tous les gérants par écrit ou par câble, télégramme, télex ou télécopie, au moins 24 heures avant
l’heure prévue pour la réunion, sauf s’il y a urgence. On pourra passer outre cette convocation si les gérants sont pré-
sents ou représentés au Conseil de gérance et s’ils déclarent avoir été informés de l’ordre du jour. Une convocation
spéciale ne sera pas requise pour une réunion du Conseil de gérance se tenant à une heure et à un endroit déterminés
dans une résolution préalablement adoptée par le Conseil de gérance. Tout gérant pourra se faire représenter en dé-
signant par écrit ou par câble, télégramme, télex ou télécopie un autre gérant comme son mandataire. Les gérants peu-
vent également voter par appel téléphonique, à confirmer par écrit. En dépit de ce qui précède, le Conseil de gérance
ne pourra délibérer et agir valablement que si la majorité au moins des gérants est présente ou représentée à la réunion
du Conseil de gérance. Une décision du Conseil de gérance peut également être prise par voie circulaire et résulter d’un
seul ou de plusieurs documents contenant les résolutions, qui seront revus et signés au Grand-Duché du Luxembourg
par tous les membres du Conseil de gérance sans exception. La date d’une telle décision sera la date de la dernière
signature. Les minutes de chaque réunion du Conseil de Gérance seront conservées au siège social de la Société au
Grand-Duché de Luxembourg. 

Art. 13. Le ou les gérants ne contractent, à raison de leur fonction, aucune obligation personnelle relativement aux

engagements régulièrement pris par eux au nom de la Société. 

Art. 14. L’associé unique exerce les pouvoirs dévolus à l’assemblée des associés.
En cas de pluralité des associés, chaque associé peut participer aux décisions collectives quel que soit le nombre de

parts qui lui appartiennent. Chaque associé a un nombre de voix égal au nombre de parts qu’il possède ou représente.
En cas de pluralité d’associés, les décisions collectives ne sont valablement prises que pour autant qu’elles ont été adop-
tées par des associés représentant plus de la moitié du capital social. 

Cependant, les résolutions modifiant les statuts de la Société ne pourront être prises que par l’accord de la majorité

des associés représentant au moins les trois quarts du capital social, sous réserve des dispositions de la loi du 10 août
1915, telle que modifiée. 

Art. 15. L’année sociale de la Société commence le premier janvier et se termine le trente et un décembre de chaque


Art. 16. Chaque année, au trente et un décembre, les comptes sont arrêtés et, suivant le cas, le gérant ou le Conseil

de gérance dresse un inventaire comprenant l’indication des valeurs actives et passives de la Société. 

Tout associé peut prendre communication au siège social de la Société de l’inventaire et du bilan. 

Art. 17. Les profits bruts de la Société, constatés dans les comptes annuels, déduction faite des frais généraux, amor-

tissements et charges, constituent le bénéfice net. Sur le bénéfice net, il est prélevé cinq pour cent pour la constitution
d’un fonds de réserve jusqu’à ce que celui-ci atteigne dix pour cent du capital social. Le solde du bénéfice net est à la
libre disposition de l’assemblée générale. Le gérant unique ou, en cas de pluralité de gérants, le Conseil de gérance pour-
ra décider de verser un dividende intérimaire. 


Art. 18. Lors de la dissolution de la Société, la liquidation sera faite par un ou plusieurs liquidateurs, associés ou non,

nommés par les associés qui fixeront leurs pouvoirs et leurs émoluments. 

Art. 19. Pour tout ce qui n’est pas réglé par les présents statuts, les associés s’en réfèrent aux dispositions légales

de la loi du 10 août 1915.

<i> Souscription et libération

Les parts sociales ont été souscrites par: 

Toutes les parts ont été intégralement libérées par apport en espèces, de sorte que la somme de douze mille cinq

cents euros (EUR 12.500,-) se trouve dès maintenant à la disposition de la Société, ainsi qu’il en a été justifié au notaire

<i> Dispositions transitoires

Le premier exercice social commence aujourd’hui et finit le 31 décembre 2004.

<i> Evaluation des frais 

Le montant des frais, dépenses, rémunérations ou charges, sous quelque forme que ce soit qui incombent à la Société

ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution, s’élève à approximativement mille quatre cents euros (EUR

<i> Assemblée Générale Constitutive

Immédiatement après la constitution de la Société, l’associé préqualifié représentant la totalité du capital souscrit a

pris les résolutions suivantes:

1. Les membres du conseil de gérance sont au nombre de deux. Sont nommés membres du conseil de gérance pour

une durée indéterminée:

Mr Alain Heinz, né le 17 mai 1968 à Forbach (France), résidant professionnellement à L-1724 Luxembourg, 9B bou-

levard du Prince Henri.

Mr Joseph Mayor, né le 24 mai 1962 à Durban (Afrique du Sud), résidant professionnellement à L-1724 Luxembourg,

9B boulevard du Prince Henri.

2. Le siège social de la société est établi à 9B, boulevard du Prince Henri, L-1724 Luxembourg.
3. Les associés décident de conférer le pouvoir de signature individuelle sur le compte bancaire de la Société à:
Monsieur Alain Heinz, né à Forbach, France, le 17 mai 1968, ayant son adresse professionnelle à 9B, boulevard du

Prince Henri, L-1724 Luxembourg, et

Monsieur Joseph Mayor, né à Durban, Afrique du Sud, le 24 mai 1962, ayant son adresse professionnelle à 9B, bou-

levard du Prince Henri, L-1724 Luxembourg,

pour toutes transactions n’excédant pas quinze mille euros (15.000,- EUR).
Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Le notaire soussigné, qui a personnellement la connaissance de la langue anglaise, déclare que les comparantes l’ont

requis de documenter le présent acte en langue anglaise, suivi d’une version française, et, en cas de divergence entre le
texte anglais et le texte français, le texte anglais fera foi.

Et après lecture faite et interprétation donnée au mandataire des comparantes, celui-ci a signé le présent acte avec

le notaire. 

Signé: A. Ritter, M. Lecuit.
Enregistré à Redange-sur-Attert, le 24 décembre 2003, vol. 404, fol. 24, case 5.– Reçu 125 euros.

<i>Le Receveur (signé): Schaack.

Pour expédition conforme délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(012052.3/243/322) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 février 2004.


Siège social: L-2449 Luxembourg, 8, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 57.503. 

<i>Extrait des résolutions prises lors de l’Assemblée Générale Ordinaire du 19 mai 2003

<i> tenue au siège social extraordinairement le 16 octobre 2003

L’Assemblée accepte la démission de Mme Angela Cinarelli et nomme Mme Patricia Jupille en son remplacement aux

fonctions d’administrateur.

L’Assemblée renouvelle les mandats des administrateurs Mme Luisella Moreschi, Mme Patricia Jupille et Mme Sandri-

ne Klusa, avec date d’effet au 15 mai 2000, et ce jusqu’à l’issue de l’Assemblée Générale Ordinaire Annuelle de l’an 2006.

Luxembourg, le 10 novembre 2003. 

Enregistré à Luxembourg, le 3 décembre 2003, réf. LSO-AL00972. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(012881.3/744/17) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 février 2004.

DB REAL ESTATE GLOBAL OPPORTUNITIES IB, L.P. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

500 parts sociales

 Total:  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

500 parts sociales

Redange-sur-Attert, le 26 janvier 2004.

M. Lecuit.



FIN.SIA HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 8, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 53.218. 

<i>Extrait des résolutions prises lors de l’Assemblée Générale Extraordinaire tenue au siège social le 3 novembre 2003

L’Assemblée accepte la démission de Mme Angela Cinarelli et nomme Mme Patricia Jupille en son remplacement aux

fonctions d’administrateur. 

L’Assemblée accepte la démission de QUEEN’S HOLDINGS LLC et nomme TOWERBEND LIMITED aux fonctions

de commissaire aux comptes.

L’Assemblée renouvelle les mandats des administrateurs Mme Luisella Moreschi, Mme Patricia Jupille et Mme Sandri-

ne Klusa ainsi que celui du commissaire aux comptes TOWERBEND LIMITED avec date effet au 19 octobre 2000, jus-
qu’à l’issue de l’Assemblée Générale de l’an 2006.

Luxembourg, le 10 novembre 2003. 

Enregistré à Luxembourg, le 11 novembre 2003, réf. LSO-AK02118. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(012882.3/744/19) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 février 2004.

SIMACS, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8094 Bertrange, 36, rue de Strassen.

R. C. Luxembourg B 86.229. 

Le bilan au 31 décembre 2002, enregistré à Luxembourg, le 30 janvier 2004, réf. LSO-AM07851, a été déposé au re-

gistre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 février 2004.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 4 février 2004.

(012756.3//12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 février 2004.

SCODEX S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 241, route d’Arlon.

R. C. Luxembourg B 84.017. 

Le bilan au 31 décembre 2002, enregistré à Luxembourg, le 30 janvier 2004, réf. LSO-AM07852, a été déposé au re-

gistre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 février 2004.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 4 février 2004.

(012757.3//12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 février 2004.

ACTIVEST LUX AIRBAG EUROPA 03/2004, Fonds Commun de Placement.

(WKN 989 067 / ISIN LU0092449726)

<i>Auflösung des Sondervermögens

Die Laufzeit des Sondervermögens endet zum 10. März 2004. Die Ausschüttung des Liquidationserlöses an die An-

teilinhaber findet ab dem 12. März 2004 statt. 

Die Depotbanken können den Liquidationserlös ab dem 12. März 2004 (Zahlbarkeitstag) bei der BAYERISCHEN HY-

PO- UND VEREINSBANK AG, München, abrufen. Weitere Informationen entnehmen Sie bitte dem Rechenschaftsbe-
richt. Die vorstehende Gattung scheidet ab dem 12. März 2004 aus der Girosammelverwahrung aus.





Liquidationserlös/Anteil: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

50,37 EUR

Akkumulierter thesaurierter Ertrag/Anteil
(bis 10. März 2004) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

0,00 EUR

Ausschüttungsgleicher Ertrag
1. Juli 2003 - 10. März 2004  . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

- 0,2221 EUR



The liquidation of the Fund was closed on 1st March, 2004 by decision of the board of directors of ALLIANCE CAP-

ITAL (LUXEMBOURG) S.A., acting as the Management Company and as the liquidator of the Fund.

The undersigned Management Company has finalised and approved the liquidation procedure of the Fund.
All the liquidation proceeds have been paid to the shareholders entitled thereto and, accordingly, no amount has been

deposited at the Caisse des Consignations in Luxembourg.

The documents and accounts of the Fund will remain deposited at the offices of the Management Company, 18, rue

Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg for a period of five years.

<i>The Board of directors of ALLIANCE CAPITAL (LUXEMBOURG) S.A.

MANSURII DORIIMU II, Fonds Commun de Placement.

The liquidation of the Fund was closed on 1st March, 2004 by decision of the board of directors of ALLIANCE CAP-

ITAL (LUXEMBOURG) S.A., acting as the Management Company and as the liquidator of the Fund.

The undersigned Management Company has finalised and approved the liquidation procedure of the Fund.
All the liquidation proceeds have been paid to the shareholders entitled thereto and, accordingly, no amount has been

deposited at the Caisse des Consignations in Luxembourg.

The documents and accounts of the Fund will remain deposited at the offices of the Management Company, 18, rue

Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg for a period of five years.

<i>The Board of directors of ALLIANCE CAPITAL (LUXEMBOURG) S.A.

AIG MULTILABEL SICAV, Investmentgesellschaft mit variablem Kapital. 

Gesellschaftssitz: L-1470 Luxemburg, 69, route d’Esch.

H. R. Luxemburg B 92.052. 

Da das erforderliche Quorum der ausserordentlichen Generalversammlung vom 2. März 2004 nicht erreicht wurde,

werden die Anteilseigner der AIG MULTILABEL SICAV hiermit eingeladen, an einer weiteren


teilzunehmen, die am <i>19. März 2004 um 15.00 Uhr am Sitz der Gesellschaft, 69, route d’Esch, L-2953 Luxemburg abge-
halten wird.

Die außerordentliche Generalversammlung hat folgende Tagesordnung:


a. In der ganzen Satzung wird die Referenz auf das «Gesetz vom 30. März 1988» durch «Gesetz vom 20. Dezember

2002» ersetzt (Artikel 3, 16, 34).

b. Abänderung von Artikel 5 Absatz 2, Satz 2
c. Abänderung von Artikel 16, Absätze 5 bis 9
d. Abänderung von Artikel 21
e. Abänderung von Artikel 27 (A) (c)
Für diese außerordentliche Generalversammlung wird kein Quorum verlangt. Die Tagesordnung wird durch Beschluß

mit einer Mehrheit von zwei Dritteln der Anteile der Anteilseigner, welche anwesend oder vertreten sind und ihre Stim-
me abgeben, angenommen.

Der Entwurf der abgeänderten und überarbeiteten Satzung kann am Sitz der Gesellschaft eingesehen werden, und

eine Kopie davon ist auf Anfrage erhältlich.

<i>Der Verwaltungsrat.


Die Verwaltung des Investmentsfonds SPÄNGLER ALTERNATIVE INVESTMENTS (Fonds commun de placement),

eines Dachfonds luxemburgischen Rechts mit verschiedenen Fondskategorien (Umbrella-Fonds), von dem nur folgende
eine Fondskategorie besteht: MULTI-MANAGER HEDGE-FUND (WKN-Nr. 934 057, ISIN-Nr. LU 011 697 3057) hat
am 26. Februar 2004 nach Abstimmung mit dem Fondsinitiator BANKHAUS CARL SPÄNGLER &amp; CO. AG, Salzburg
beschlossen, zum nächsten Ende des Fondsgeschäftsjahres, d.i. zum 31. Mai 2004 den Fonds aufzulösen, nachdem zwi-
schen Mitte Dezember 2003 und Mitte Februar 2004 Anteile im Wert von fast 58% des Fondsvolumens gekündigt wor-
den waren und zu befürchten stand, daß weitere Rückgaben erfolgen, die das Fondsvolumen in absehbarer Zeit unter
das gesetzliche Mindestvolumen bringen würden. Die Ausgabe und Rücknahme von Anteilen (d.h. die Ausführung von
Anteilskündigungen, die nach dem 26. Februar 2004 eingehen) wurde gemäß Art. 17 Ziffer 3 des Verwaltungsreglements

Der Liquidationserlös wird den Anteilinhabern gemäß den Stipulationsfristen des Verwaltungsreglements spätestens

zum 5. Juli 2004 von ihren Depotbanken ausgezahlt.

Luxemburg, den 27. Februar 2004.


4, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg


ECHEZ CONSEIL S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 49.347. 

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra le <i>2 avril 2004 à 10.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

– Rapports de gestion du Conseil d’Administration,
– Rapports du commissaire aux comptes,
– Approbation des comptes annuels aux 31 décembre 1999, 31 décembre 2000, 31 décembre 2001, 31 décembre

2002 et 31 décembre 2003 et affectation des résultats,

– Délibération et décisions sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10

août 1915 sur les sociétés commerciales,

– Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes,
– Nominations statutaires,
– Fixation des émoluments du commissaire aux comptes.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés de déposer

leurs titres cinq jours francs avant l’Assemblée au siège social.
I (00601/755/21) 

<i>Le Conseil d’Administration.

THE EMERGING MARKETS STRATEGIC FUND, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-2520 Luxembourg, 39, allée Scheffer.

R. C. Luxembourg B 28.252. 

The Board of Directors of the above mentioned SICAV is pleased to convene the Shareholders of the SICAV to the


which will be held on <i>April 1st, 2004 at 10.00 a.m., at the registered office of the SICAV, with the following agenda:


1. Nomination of the President of the Meeting.
2. Acknowledgement of the reports of the Board of Directors and of the Independent Auditor.
3. Acknowledgement and approval of the Balance Sheet and Profit and Loss accounts as at December 31, 2003.
4. Allotment of results.
5. Discharge to the Directors in respect of the carrying out of their duties during the financial year ended December

31, 2003.

6. Statutory elections:

- Re-election of Mr Christian Homolle, Mr Ian Gerald Mc Evatt, Mr Jean-François Pincon, Mr Christian Klimpf and
Mr Antoine Van Agtmael as Directors until the next Annual General Meeting in 2005.
- Re-election of DELOITTE S.A. as Independent Auditor until the next Annual General Meeting 2005.

7. Miscellaneous.

The Shareholders are informed that the item on the agenda shall be passed at the majority of the shares present or

represented at the meeting and voting, with no specific requirement for the capital present or represented
I (00699/755/23) 

<i>The Board of Directors.

SCHUMANN-LAVEDRINE ASSET MANAGEMENT I, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 14, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 87.004. 

La première Assemblée Générale Extraordinaire, convoquée pour le 8 mars 2004, n’ayant pas obtenu le quorum

de présence requis, le Conseil d’Administration a l’honneur de convoquer les Actionnaires de la Sicav SCHUMANN-


qui se tiendra le jeudi <i>15 avril 2004 à 11.00 heures au siège social, afin de délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

– Adaptation de la Sicav aux dispositions de la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 concernant les organismes

de placement collectif et plus particulièrement aux dispositions de ladite loi reprenant les dispositions de la direc-
tive 201/108/CE,

– Refonte des statuts.

Pour pouvoir assister à l’Assemblée, les détenteurs d’actions au porteur doivent déposer leurs actions, au moins cinq

jours francs avant l’Assemblée, auprès du siège ou d’une agence de la BANQUE DE LUXEMBOURG, Société Anonyme
à Luxembourg.


Les Actionnaires sont informés que l’Assemblée n’a pas besoin de quorum pour délibérer valablement. Les résolu-

tions, pour être valables, doivent réunir les deux tiers au moins des voix des Actionnaires présents ou représentés.

Le projet de texte des statuts coordonnés est à la disposition des Actionnaires pour examen au siège social de la Sicav.

I (00705/755/22) 

<i>Le Conseil d’Administration.

VALAU S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R. C. Luxembourg B 35.284. 

Les actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra le <i>1


<i> avril 2004 à 15.00 heures au siège social à Luxembourg avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. rapports du Conseil d’administration et du Commissaire aux comptes;
2. approbation des bilan et compte de profits et pertes au 31 décembre 2003;
3. décharge aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes;
4. divers.

I (00700/1017/14) 

<i>Le Conseil d’Administration.

FORTIS JAPAN FONDS S.A., Société d’Investissement à Capital Fixe.

Registered office: L-1118 Luxembourg, 14, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 56.153. 

Within the context of the reorganisation of the FORTIS group’s undertakings for collective investment in Luxem-

bourg, the Board of Managing Directors of FORTIS JAPAN FONDS S.A. (hereafter, the «Company») resolved on 5 Jan-
uary 2004 to call a meeting of the shareholders to vote on the merger/absorption of the Company by the sub-fund Equity
Japan of FORTIS L FUND, an investment company with variable capital organised under the laws of Luxembourg (here-
after, the «SICAV»), with effect on 21 May 2004.



 will be held at 11.30 a.m. on <i>14 April 2004 at the registered office, with the following agenda:


Approval of the merger/absorption of FORTIS JAPAN FONDS S.A. into the sub-fund Equity Japan of FORTIS L

FUND, after hearing:

- The report by the Board of Managing Directors clarifying and explaining the Merger Proposal published in Mémorial

C, Recueil des Sociétés et Associations and filed with the Clerk of the District Court of and in Luxembourg, and

- The independent auditor’s report, drawn up by PricewatehouseCoopers, Luxembourg in accordance with article

266 of the act of 10 August 1915 on commercial companies, as amended.

1. Approve the Merger Proposal, specifying in particular the allocation to FORTIS JAPAN FONDS S.A. shareholders

of Classic-Distribution shares issued by the sub-fund FORTIS L FUND Equity Japan in exchange for the contribu-
tion by the Company of all its assets and liabilities, with effect on 21 May 2004. New shares shall be issued on the
basis of a merger parity corresponding to the net asset values of the absorbed Company and the absorbing sub-
fund at the time of the merger. 
Any fractions of shares that may result from application of the merger parity shall be handled as follows:
- Registered shareholders shall receive fractions of shares, up to three decimal points;
- Bearer shareholders shall receive a whole number of shares, and the cash balance shall be paid to the shareholder.
A document giving details of the outcome of the merger, the final merger parity and the terms of the exchange
will be published later. 

2. Resolve to dissolve the Company and cancel all shares issued.
3. Discharge given to the Board of Managing Directors as well as to the Board of Supervisory Directors until the date

of the merger.
The costs incurred in connection with the merger shall be paid by FORTIS FUNDS (NEDERLAND) N.V.
Shareholders may consult the following documents at the Company’s registered office and at FORTIS FUNDS
(NEDERLAND) N.V., Archimedeslaan 6, 3584 BA Utrecht, The Netherlands, and obtain copies free of charge:
- the Merger Proposal;
- the report by the Board of Managing Directors of the Company and by the Board of Directors of the SICAV;
- the report by PricewaterhouseCoopers acting as independent merger auditor for the SICAV and the Company;
- the current prospectuses, as well as the annual reports and interim reports for the past three financial years,
published by the Company and the SICAV.


Each share is entitled to one vote. Half of the issued and outstanding shares must be present or represented and the

resolutions must be voted by at least two-thirds of the votes of the shareholders present or represented in order for
the resolutions concerning the business on the agenda of the extraordinary general meeting to be valid.

If the quorum is not reached at the extraordinary general meeting, a second meeting will be called. The second meet-

ing may deliberate validly regardless of the percentage of capital present or represented, and resolutions shall be adopt-
ed by a simple majority of the votes of those shareholders present or represented. 

Bearer shareholders who wish to attend the extraordinary general meeting must deposit their shares at least five

business days before the meeting with BANQUE GENERALE DU LUXEMBOURG, 50, avenue J.F. Kennedy, L-2951 Lux-
embourg, or FORTIS BANK (NEDERLAND), Rokin 55, NL-1012 KK Amsterdam. Registered shareholders shall be ad-
mitted upon presentation of proof of identity, provided that in the same delay they have given notice of their intention
to attend the meeting. The Company will consider as a shareholder of the Company the person mentioned in a written
statement issued by a participant of NECIGEF showing the number of shares held by the person mentioned in the state-
ment until the meeting will have been closed, provided that the declaration will be deposited at the offices of either
BANQUE GENERALE DU LUXEMBOURG S.A. at 50, avenue J.F. Kennedy, L-2951 Luxembourg, or FORTIS BANK
(NEDERLAND) N.V., at Rokin 55, NL-1012 KK Amsterdam at least five business days before the meeting.

Any Company shareholders who wish to request the redemption of their shares shall be entitled to do so, at no cost,

during a one-month period from publication of the merger proposal, that is as from the 12 March until the 11 April

In order to determine the merger parity, any requests for subscription and redemption received by the absorbed

company less than an hour before the close of trading on the Japan stock exchange on 19 May 2004 shall be processed
by the absorbing sub-fund on the basis of the net asset value on 21 May 2004.
I (00725/755/63) 

<i>For the Board of Managing Directors.

SINABE, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 30, boulevard Joseph II.

R. C. Luxembourg B 44.063. 

Les actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra au siège social 30, boulevard Joseph II, L-1840 Luxembourg, le <i>1


<i> avril 2004 à 15.00 heures, pour délibérer

sur l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport du conseil d’administration et du rapport du commissaire aux comp-

tes pour l’exercice clos au 31 décembre 2003,

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2003 et affectation du résultat,
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes,
4. Nominations statutaires,
5. Transfert de siège,
6. Divers.

I (00702/833/18) 

<i>Le Conseil d’Administration.

PALCA INVESTMENTS, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 38, boulevard Joseph II.

R. C. Luxembourg B 44.058. 

Les actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra au siège social 30, boulevard Joseph II, L-1840 Luxembourg, le <i>1


<i> avril 2004 à 14.00 heures, pour délibérer

sur l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport du conseil d’administration et du rapport du commissaire aux comp-

tes pour l’exercice clos au 31 décembre 2003,

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2003 et affectation du résultat,
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes,
4. Nominations statutaires,
5. Transfert de siège,
6. Divers.

I (00703/833/18) 

<i>Le Conseil d’administration.


UNICORN INVESTMENT SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 39, allée Scheffer.

R. C. Luxembourg B 52.012. 

Nous avons l’honneur de vous convier à


devant être tenue à Luxembourg, le <i>31 mars 2004 à 11.10 heures, ou à toute autre date ultérieure, au siège social de la
Société, au 39, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg, afin d’examiner et de voter les points de l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

Modifier les Statuts (les «Statuts») en vue de soumettre la Société à la loi du 20 décembre 2002 relative aux organis-

mes de placement collectif:

1. Modifier l’article 3 des Statuts, 2


 paragraphe, substituant la référence «loi du 20 décembre 2002 relative aux

organismes de placement collectif» à la référence «loi du 30 mars 1988 relative aux organismes de placement col-

2. Modifier l’article 5 des Statuts, 4


 paragraphe, substituant la référence «un million deux cent cinquante mille

Euros» à la référence «50 millions de francs luxembourgeois»;

3. Modifier l’article 7 des Statuts, 2


 paragraphe, substituant la référence «l’article 32 de la loi du 20 décembre 2002

relative aux organismes de placement collectif» à la référence «l’article 31 de la loi du 30 mars 1988.»

4. Modifier l’article 11, point II, substituant «Conformément à l’article 133 de la loi du 20 décembre 2002 relative aux

organismes de placement collectif, la Société constitue une seule et même entité juridique. Par dérogation à l’article
2093 du Code Civil luxembourgeois, les actifs d’un Compartiment déterminé ne répondent que des dettes, enga-
gements et obligations qui concernent ce Compartiment.» à la référence «Vis-à-vis des tiers, la Société constitue
une seule et même entité juridique, et tous les engagements engageront la Société toute entière, quel que soit le
compartiment auquel ces dettes sont attribuées.»

5. Modifier l’article 17 des Statuts, 2


 paragraphe en supprimant la mention «Spécial» après «Recueil»;

6. Modifier l’article 24 des Statuts, en remplaçant le point 3 par la phrase suivante «La Société est soumise à la partie

2 de la loi du 20 décembre 2002 relative aux organismes de placement collectif»;

7. Modifier l’article 29 des Statuts, paragraphe III, substituant la référence «... par la loi du 20 décembre 2002 relative

aux organismes de placement collectif» à la référence «... par la loi du 30 mars 1988 relative aux organismes de
placement collectif»;

8. Modifier l’article 36 des Statuts, substituant la référence «loi du 20 décembre 2002 relative aux organismes de pla-

cement collectif» à la référence «loi du 30 mars 1988 relative aux organismes de placement collectif».

Le Conseil d’Administration a l’honneur de vous informer que les décisions reprises ci-dessus devront être approu-

vées par une majorité des 2/3 des actions présentes et représentées à l’assemblée avec un quorum de la moitié des
actions en circulation. Chaque action a droit à une voix.

Copies des documents ci-dessus peuvent être obtenues gratuitement auprès du siège social de la Société.
Dans le cas où vous ne pourriez pas assister à l’assemblée, des formulaires de procuration désignant le président ou

un autre actionnaire en tant que votre mandataire sont disponibles au siège social de la Société où ils devront être re-
tournés dûment complétés.
I (00796/755/41) 

<i>Le Conseil d’Administration.


Société d’Investissement à Capital Fixe.

Siège social: Luxembourg, 17A, rue des Bains.

R. C. Luxembourg B 7.751. 

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à


des actionnaires qui se tiendra au siège social à Luxembourg, 17A, rue des Bains, le <i>1


<i> avril 2004 à 15.00 heures avec

l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et des Réviseurs d’entreprises.
2. Présentation et approbation des comptes annuels au 31 décembre 2003 et affectation du résultat de l’exercice.
3. Décharge à donner aux Administrateurs.
4. Nominations statutaires.

Les actionnaires désirant assister à l’Assemblée peuvent obtenir une carte d’admission en déposant leurs actions au

moins 5 jours avant la date prévue pour l’Assemblée chez les banques ci-après énumérées:


I (00799/000/20) 

<i>Le Conseil d’Administration.


CAPITAL ITALIA S.A., Société d’Investissement à Capital Fixe.

Registered office: Luxembourg, 5, rue Plaetis.

R. C. Luxembourg B 8.458. 

You are invited to attend the


of Shareholders of CAPITAL ITALIA S.A. (the «Company») which will be held at the registered office of the Company
in Luxembourg on <i>March 30, 2004 at 10.00 a.m. CET with the following:


1. Approval of the Audited Annual Report of the Company (including the Report of the Board of Directors to the

Shareholders, the Financial Statements and the Auditor’s Report) for the year ended 31 December 2003.

2. Decision on allocation of net results.
3. Discharge of the Directors.
4. Re-election of Pierre-Marie Bouvet de Maisonneuve, Mark Brett, Luis Freitas de Oliveira, Dario Frigerio, Stephen

Gosztony, Giordano Lombardo, Attilio Molendi, Dani Schaumann and Nilly Sikorsky as Directors of the Company.

5. Re-appointment of PricewaterhouseCoopers, S.à r.l., as Auditor of the Company.
6. Miscellaneous.

If you cannot be present in person at the meeting and wish to be represented, you are invited to send a duly com-

pleted proxy form to the Company at its registered office, 5, rue Plaetis, L-2338 Luxembourg (marked for the attention
of Ms Mara Marangelli; fax number: +352 46 26 85 825) prior to March 29, 2004 at 5.00 p.m. CET.

Please note that the resolutions on the above-mentioned agenda will require no quorum and the resolutions will be

passed by a simple majority of the shares present or represented at the meeting.

The Proxy will remain in force if the Meeting, for any reason, is postponed.

I (00797/755/25) 

<i>The Board of Directors.

OMEGAPHI, Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 40.966. 

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à


qui se tiendra à l’adresse du siège social, le <i>1


<i> avril 2004 à 11.00 heures, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels et des rapports du conseil d’administration et du commissaire aux comptes.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2003.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Nominations statutaires.
5. Divers.

I (00752/534/15) 

<i>Le Conseil d’Administration.

TADLER INVESTMENTS S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 55.293. 

Mesdames, Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra le vendredi <i>9 avril 2004 à 15.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

– Rapport de gestion du Conseil d’Administration,
– Rapport du commissaire aux comptes,
– Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2003 et affectation des résultats,
– Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes,
– Nominations statutaires,
– Fixation des émoluments du Commissaire aux Comptes.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leurs titres cinq

jours francs avant l’Assemblée au siège social.
I (00825/755/18) 

<i>Le Conseil d’Administration.


DEXIA PROTECTED, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2953 Luxembourg, 69, route d’Esch.

R. C. Luxembourg B 84.728. 

Le quorum requis par l’article 67-1 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales n’ayant pas été atteint

lors de l’assemblée générale extraordinaire tenue le 9 mars 2004, les actionnaires sont invités à assister à la


qui se tiendra le <i>14 avril 2004 à 11 heures au siège social de la SICAV, pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Modification de l’article 3 des statuts pour lui donner la teneur suivante: «L’objet exclusif de la Société est de placer

les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières et instruments du marché monétaire et en parts d’organismes de
placement collectif, dans le but de répartir les risques d’investissement et de faire bénéficier ses actionnaires des
résultats de la gestion de ses portefeuilles.
La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au
développement de son but au sens le plus large dans le cadre de la loi du 20 décembre 2002 relative aux organismes
de placement collectif.»

2. Modification de l’article 5 des statuts:

- Modification du 4


 paragraphe pour lui donner la teneur suivante: «Le capital initial de la Société était de trente-

cinq mille Euros (EUR 35.000,-) entièrement libéré et représenté par -350- actions du compartiment dénommé
DEXIA PROTECTED Patrimonial Dynamic 2008, sans désignation de valeur nominale.»
- Modification du 5


 paragraphe pour stipuler que le capital minimum de la Société est d’Euros un million deux

cent cinquante mille.

3. Ajout d’un 9


 paragraphe à l’article 14 des statuts, dont la teneur est la suivante: «Les décisions du Conseil d’Ad-

ministration peuvent également être prises lors d’une réunion par téléphone ou par télé/vidéoconférence. Dans
ce cas, les décisions régulièrement prises seront portées par après sur un procès-verbal régulier.»

4. Modification de l’article 20 des statuts pour remplacer la référence à la loi du 30 mars 1988 par la référence à la

loi du 20 décembre 2002.

5. Modification de l’article 27 des statuts pour remplacer la référence à la loi du 30 mars 1988 par la référence à la

loi du 20 décembre 2002.

6. Modification de l’article 29 des statuts pour remplacer la référence à la loi du 30 mars 1988 par la référence à la

loi du 20 décembre 2002. 

Les actionnaires sont informés que les points à l’ordre du jour de cette deuxième assemblée générale extraordinaire

ne requièrent aucun quorum; les résolutions, pour être valables, devront réunir les deux tiers au moins des voix des
actionnaires présents ou représentés.

Tout actionnaire désirant être présent ou représenté à l’assemblée générale extraordinaire devra en aviser la SICAV

au moins deux jours francs avant la tenue de l’assemblée.

L’actionnaire détenant des actions au porteur devra en outre déposer ses actions au moins deux jours francs avant

la tenue de l’assemblée aux guichets de DEXIA BANQUE INTERNATIONALE A LUXEMBOURG, 69, route d’Esch, L-
2953 Luxembourg.
I (00824/755/41) 

<i>Le Conseil d’Administration.

SUEZ LUX CASH, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 39, allée Scheffer.

R. C. Luxembourg B 31.011. 

Le quorum requis par la loi n’ayant pas été atteint, l’Assemblée Générale Extraordinaire du 8 mars 2004 n’a pas pu

statuer sur les points à l’ordre du jour. Nous avons donc l’honneur par la présente de vous convier à une nouvelle


qui se tiendra à Luxembourg, le <i>19 avril 2004 à 11.00 heures, au siège social de la Société, afin d’examiner et de voter
les points de l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Modification de l’article 1


 des statuts afin de soumettre la Société à la loi du 20 décembre 2002 sur les organismes

de placement collectif en remplaçant «... de la loi du 30 mars 1988 relative aux organismes de placement collectif.»
par «... de la loi du 20 décembre 2002 relative aux organismes de placement collectif.»;

2. Modification de l’article 3 des statuts afin de soumettre la Société à la loi du 20 décembre 2002 sur les organismes

de placement collectif en remplaçant «... de la loi du 30 mars 1988 relative aux organismes de placement collectif.»
par «... de la loi du 20 décembre 2002 relative aux organismes de placement collectif.» et insertion d’un 3



ragraphe au contenu suivant: «Chacun des compartiments de la Société pourra contracter de manière permanente
et pour des besoins d’investissement, des emprunts pour au moins 25 % de ses actifs nets.»;

3. Modification de l’article 5, 1


 paragraphe, 2


 phrase des statuts afin de la lire comme suit: «Le capital minimum

de la Société est de EUR 1.250.000,- (un million deux cent cinquante mille euros)»;


4. Modification de l’article 5, 2


 paragraphe, 1


 phrase des statuts afin de la lire comme suit: «Le capital initial s’éle-

vait à l’équivalent en euros de LUF 1.300.000,- (un million trois cent mille francs luxembourgeois) représenté par
13 (treize) actions sans valeur nominale»;

5. Modification de l’article 5, 4


 paragraphe, 2


 phrase afin d’y remplacer la mention de LUF 50.000.000,- (cin-

quante millions de francs luxembourgeois) par EUR 1.250.000,- (un million deux cent cinquante mille euros)»;

6. Modification de l’article 9, dernier alinéa des statuts afin de le lire comme suit: «L’actif net de la Société est égal à

la somme des actifs de tous les compartiments convertis en euros sur la base des derniers cours de change con-

7. Modification de l’article 11 des statuts afin d’y introduire la désolidarisation des actifs en supprimant le dernier

paragraphe et en insérant le texte suivant après le 2


 paragraphe: «Par application de l’article 133 de la loi du 20

décembre 2002 relative aux organismes de placement collectif, une société d’investissement à compartiments mul-
tiples constitue une seule et même entité juridique et par dérogation de l’article 2093 du Code Civil luxembour-
geois, les actifs d’un compartiment déterminé ne répondent que des dettes, engagements et obligations qui
concernent ce compartiment. A ce propos, si la Société prend des engagements qui incombent à un compartiment
en particulier, seuls les avoirs de ce compartiment seront engagés vis-à-vis des créanciers concernés.»;

8. Modification de l’article 20, 2


 paragraphe des statuts afin d’y modifier la référence à «la BANQUE INDOSUEZ


9. Modification de l’article 21, 2


 paragraphe des statuts afin d’y modifier la référence aux «francs luxembourgeois»

par la référence à «l’euro»; 

10. Modification de l’article 22 des statuts afin d’y modifier la référence à «l’article 31 de la loi du 31 mars 1988» par

la référence à «l’article 32 de la loi du 20 décembre 2002»;

11. Modification de l’article 26 des statuts afin d’y modifier la référence à «la loi du 30 mars 1988» par la référence à

«la loi du 20 décembre 2002».

Nous vous informons qu’aucun quorum n’est requis pour que l’Assemblée puisse valablement délibérer. Les décisions

seront votées à la majorité des 2/3 des actions présentes ou représentées à l’assemblée.

Nous remercions toute actionnaire désirant prendre part en personne à l’Assemblée de bien vouloir nous faire con-

naître son intention pour le 15 avril 2004 au plus tard. Tout actionnaire a par ailleurs la possibilité de voter par procu-
ration. A cet effet, des formulaires de procuration sont disponibles sur simple demande au siège social de la Société.
I (00827/755/50) 

<i>Le Conseil d’Administration.

FOXITEC S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R. C. Luxembourg B 35.276. 

Les actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra le <i>1


<i> avril 2004 à 15.00 heures au siège social à Luxembourg avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. rapports du Conseil d’administration et du Commissaire aux comptes;
2. approbation des bilan et compte de profits et pertes au 31 décembre 2003;
3. décharge aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes;
4. divers.

I (00701/1017/14) 

<i>Le Conseil d’Administration.

COMMODITIES LIMITED S.A., Aktiengesellschaft.

Gesellschaftssitz: L-2311 Luxemburg, 3, avenue Pasteur.

H. R. Luxemburg B 11.261. 

Die Herren Aktieninhaber werden hierdurch eingeladen der


die am <i>29. März 2004 um 10.00 Uhr am Gesellschaftssitz stattfindet, beizuwohnen.


1. Genehmigung der Berichte des Verwaltungsrates und des Kommissars.
2. Genehmigung der Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung per 31. Dezember 2003, sowie Zuteilung des Resul-


3. Entlastung an den Verwaltungsrat und den Kommissar per 31. Dezember 2003.
4. Beschluss zur Weiterführung der Aktivität der Gesellschaft in Bezug auf den Artikel 100 der Gesetzgebung über

die Handelsgesellschaften.

5. Verschiedenes.

I (00855/1023/17) 

<i>Der Verwaltungsrat.


DRESDNER EURO MONEY MANAGEMENT, Investmentgesellschaft mit variablem Kapital. 

Gesellschaftssitz: L-2633 Senningerberg, 6A, route de Trèves.

H. R. Luxemburg B 48.370. 

Die Anteilinhaber der DRESDNER EURO MONEY MANAGEMENT («die Gesellschaft») werden hiermit zur


eingeladen, die am <i>13. April 2004 um 11.00 Uhr in den Geschäftsräumen der Gesellschaft, 6A, route de Trèves, L-2633
Senningerberg, Luxemburg, stattfindet.


1. Genehmigung der Berichte des Verwaltungsrats und des Wirtschaftsprüfers sowie Feststellung des Jahresabschlus-

ses für das am 31. Dezember 2003 abgelaufene Geschäftsjahr.

2. Entlastung der Verwaltungsratsmitglieder für das am 31. Dezember 2003 abgelaufene Geschäftsjahr.
3. Genehmigung der Kooptierung der Herren Horst Eich, Arnd Thorn und Dieter Ristau als Verwaltungsratsmitglie-

der anstelle der Herren Joseph Kusters, Ernst Krause und Dieter Berodt.

4. Wahl der Herren Horst Eich, Arnd Thorn und Dieter Ristau als Verwaltungsratsmitglieder.
5. Wahl von KPMG AUDIT, Luxemburg, als Wirtschaftsprüfer.
6. Sonstiges.

Die Anwesenheit einer Mindestanzahl von Anteilinhabern ist nicht erforderlich. Beschlüsse werden mit einfacher

Mehrheit der anwesenden oder vertretenen Anteile gefasst.

Zur Teilnahme an der Jahreshauptversammlung und zur Ausübung des Stimmrechts sind diejenigen Anteilinhaber be-

rechtigt, die bis spätestens 12. April 2004 die Depotbestätigung eines Kreditinstituts bei der Gesellschaft vorlegen, aus
der hervorgeht, dass die Anteile bis zur Beendigung der Jahreshauptversammlung gesperrt gehalten werden. Anteilinha-
ber können sich auch von einer Person vertreten lassen, die hierzu schriftlich bevollmächtigt ist.

Senningerberg, im März 2004.

I (00851/755/26) 

<i>Der Verwaltungsrat.


Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 59.520. 

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra le jeudi <i>1


<i> avril 2004 à 16.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

– Rapport de gestion du Conseil d’Administration,
– Rapport du commissaire aux comptes,
– Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2003 et affectation des résultats,
– Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes,
– Renouvellement du mandat des Administrateurs et du Commissaire aux Comptes,
– Fixation des émoluments du Commissaire aux Comptes.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés de déposer

leurs titres cinq jours francs avant l’Assemblée au siège social.
I (00826/755/18) 

<i>Le Conseil d’Administration.

DBLA-LATIN BOND FUND, Investmentgesellschaft mit variablem Kapital. 

Gesellschaftssitz: L-2633 Senningerberg, 6A, route de Trèves.

H. R. Luxemburg B 41.521. 

Die Anteilinhaber der DBLA-LATIN BOND FUND (SICAV) werden hiermit zur


eingeladen, die am <i>13. April 2004 um 10.00 Uhr in den Geschäftsräumen der Gesellschaft, 6A, route de Trèves, L-2633
Senningerberg, stattfindet.


1. Bericht des Verwaltungsrates über das Geschäftsjahr 2003.
2. Vorlage und Feststellung des Jahresabschlusses zum 31. Dezember 2003, Bericht über die satzungsgemäße Gewinn-

verwendung sowie Genehmigung durch die Hauptversammlung.

3. Beschluss über die Entlastung der Mitglieder des Verwaltungsrates.
4. Wahl des Wirtschaftsprüfers.
5. Wahl der Mitglieder des Verwaltungsrates.
6. Sonstiges.


Zur Teilnahme an der ordentlichen Hauptversammlung und zur Ausübung des Stimmrechts sind diejenigen Anteilin-

haber berechtigt, die bis spätestens 12. April 2004 die Depotbestätigung eines Kreditinstituts bei der Gesellschaft vor-
legen, aus der hervorgeht, dass die Anteile bis zur Beendigung der Hauptversammlung gesperrt gehalten werden.
Anteilinhaber können sich auch von einer Person vertreten lassen, die hierzu schriftlich oder durch Fernschreiben, Te-
legramm oder Telefax bevollmächtigt ist.

Gemäß §8 der Satzung der Gesellschaft vertritt die ordnungsgemäß einberufene Hauptversammlung sämtliche Anteil-

inhaber. Die Anwesenheit einer Mindestanzahl von Anteilinhabern ist nicht erforderlich. Beschlüsse werden mit einfa-
cher Mehrheit der vertretenen Anteile gefasst.

Senningerberg, im März 2004.

I (00852/755/27) 

<i>Der Verwaltungsrat.


Registered office: L-1520 Luxembourg, 6, rue Adolphe Fischer.

R. C. Luxembourg B 39.773. 

Notice is hereby given that the 


of FALCON INVESTMENT HOLDINGS, Société Anonyme will be held at the offices of MAITLAND MANAGEMENT
SERVICES S.A., 6, rue Adolphe Fischer, L-1520 Luxembourg on <i>26th March 2004 at 3.00 p.m. for the following purposes:


1. To receive and adopt the reports of the Directors, Auditors and Commissaire for the year ended 30th September


2. To receive and adopt the balance sheet of the Company at 30th September 2003 and the profit and loss account

for the year ended on that date.

3. To receive and adopt the consolidated balance sheet of the Group at 30th September 2003 and the consolidated

profit and loss account for the year ended on that date.

4. To consider and approve an appropriation to legal reserve.
5. To grant discharge to the Directors and Commissaire in respect of the excution of their mandates to 30th Sep-

tember 2003.

6. To receive and act on the statutory nomination of the Directors, Auditors and Commissaire for a new term of

one year.
Special business

7. To give, in terms of the Law of 10th August 1915 on commercial companies, as amended, and the Listings Require-

ments of the JSE Securities Exchange South Africa («JSE»), the Board of Directors of the Company general author-
ity to issue ordinary shares of EUR 1.25 each for cash as and when suitable situations arise, subject to the following
- that this authority shall not extend beyond 15 (fifteen) months from the date of this annual general meeting and
is renewable at the next annual general meeting.
- that issues in the aggregate in any one year may not exceed 10% of the number of shares of that class of the
Company’s issued share capital, including instruments which are compulsorily convertible into shares of that class,
provided further that such issues shall not in aggregate in any three-year period exceed 15% of the Company’s
issued share capital of that class, including instruments which are compulsorily convertible into shares of that class;
- that in determining the price at which an issue of shares will be made in terms of this authority, the maximum
discount permitted will be 10% of the weighted average traded price of the shares in question, as determined over
the 30 days prior to the date that the price of the issue is determined or agreed by the Directors.

I (00854/000/40) 

MONTEAGLE HOLDINGS, Société Anonyme Holding.

Registered office: L-1520 Luxembourg, 6, rue Adolphe Fischer.

R. C. Luxembourg B 19.600. 

Notice is hereby given that the  


of MONTEAGLE HOLDINGS, Société Anonyme will be held at the offices of MAITLAND MANAGEMENT SERVICES
S.A., 6, rue Adolphe Fischer, L-1520 Luxembourg on Friday <i>26th March 2004 at 4.00 p.m. for the following purposes:


1. To receive and adopt the reports of the Directors, Auditors and Commissaire for the year ended 30th September


<i>By order of the Board
<i>Group Secretaries


2. To receive and adopt the balance sheet of the Company at 30th September 2003 and the profit and loss account

for the year ended on that date.

3. To receive and adopt the consolidated balance sheet of the Group at 30th September 2003 and the consolidated

profit and loss account for the year ended on that date.

4. To consider and approve the transfer to legal reserve and appropriation of profits.
5. To grant discharge to the Directors and Commissaire in respect of the execution of their mandates to 30th Sep-

tember 2003.

6. To receive and act on the statutory nomination of the Directors, Auditors and Commissaire for a new term of

one year.
Special business

7. That:

(a) the 236,543 of its own shares of USD 1.50 each purchased by the Company on 14th April 1999 and held in
treasury since that date be and they are hereby cancelled; and
(b) as a result of (a) above, Article 6.2 be amended to reflect the changes in the Company’s issued share capital to
show an issued share capital of USD 9,450,000.- dividend into 6,300,000 shares of USD 1.50 each.

8. To give, in terms of the Law of 10th August 1915 on commercial companies, as amended, and the Listings Require-

ments of the JSE Securities Exchange South Africa, the Board of Directors of the Company general authority to
issue ordinary shares of USD 1.50 each for cash as and when suitable situations arise, subject to the following lim-
- that this authority shall not extend beyond 15 (fifteen) months from the date of this annual general meeting and
is renewable at the next annual general meeting.
- that issues in the aggregate in any one year may not exceed 10% of the number of shares of that class of the
Company’s issued share capital, including instruments which are compulsorily convertible into shares of that class,
provided further that such issues shall not in aggregate in any three-year period exceed 15% of the Company’s
issued share capital of that class, including instruments which are compulsorily convertible into shares of that class;
- that in determining the price at which an issue of shares will be made in terms of this authority, the maximum
discount permitted will be 10% of the weighted average price of the shares in question, as determined over the 30
days prior to the date that the price of the issue is determined or agreed by the Directors.

I (00853/000/45) 

CUTEC S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R. C. Luxembourg B 35.274. 

Les actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra le <i>1


<i> avril 2004 à 15.00 heures au siège social à Luxembourg avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. rapports du Conseil d’administration et du Commissaire aux comptes;
2. approbation des bilan et compte de profits et pertes au 31 décembre 2003;
3. décharge aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes;
4. divers.

I (00704/1017/14) 

<i>Le Conseil d’Administration.

LE FOYER S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 6, rue Albert Borschette.

R. C. Luxembourg B 67.199. 

Mesdames et Messieurs les actionnaires de la société LE FOYER S.A. sont convoqués par le présent avis à


qui aura lieu jeudi, le <i>1


<i> avril 2004 à 11.30 heures au siège social de la société, 6, rue Albert Borschette à Luxembourg-

Kirchberg, à l’effet de délibérer sur les objets suivants:

<i>Ordre du jour:

1. «Rapport de gestion» et «Rapport consolidé de gestion» du Conseil d’administration sur les opérations de l’exer-

cice 2003;

2. Examen et approbation des comptes annuels et des comptes consolidés de l’exercice clôturé au 31 décembre


3. Affectation du bénéfice net;
4. Décharge à donner aux administrateurs;

<i>By order of the Board
<i>Group Secretaries


5. Nominations statutaires;
6. Désignation du réviseur d’entreprises;
7. Rémunération des administrateurs;
8. Autorisation pour la société d’acquérir ses propres actions;
9. Divers.
Les actionnaires qui désirent assister à cette assemblée doivent, conformément à l’article 27 des statuts, déposer

leurs titres pour samedi, le 27 mars 2004 au plus tard, auprès de la BANQUE ET CAISSE D’EPARGNE DE L’ETAT à
Luxembourg ou de PETERCAM S.A. à Bruxelles.

Les actionnaires peuvent se faire représenter dans les conditions déterminées par l’article 28 des statuts; les procu-

rations doivent être déposées samedi, le 27 mars 2004 au plus tard.

I (00856/000/30).


Siège social: L-1526 Luxembourg, 50, Val Fleuri.

R. C. Luxembourg B 81.134. 

Les Actionnaires sont priés de bien vouloir assister à


qui devrait se tenir dans les bureaux de FESTIVAL CROCIERE SpA ayant son siège social Via XX Settembre, 28 à I-
16121 Genoa le <i>31 mars 2004 en deuxième convocation à 14.00 heures.

<i>Ordre du jour:

1. Acknowledgement of the financial situation
2. Proposal of an increase of capital by minimum EUR 50,000,000.-
3. Alternative resolution to point (2) above
4. Proposal of an increase of capital in subsidiaries.

I (00857/727/15) 

<i>Le Conseil d’Administration.

CORIANDRE S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 287, route d’Arlon.

R. C. Luxembourg B 59.764. 

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à


qui aura lieu le <i>24 mars 2004 à 10.30 heures, au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2003.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire.
4. Divers.

II (00134/660/14) 

<i>Le Conseil d’Administration.

HEMRY S.A.H., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 5.599. 

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra le mardi <i>23 mars 2004 à 11.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour: 

– Rapport de gestion du Conseil d’Administration,
– Rapport du commissaire aux comptes,
– Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2003 et affectation des résultats,
– Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes,
– Nominations statutaires,
– Fixation des émoluments du Commissaire aux Comptes.
 Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leurs titres

cinq jours francs avant l’Assemblée au siège social.
II (00373/755/18) 

<i>Le Conseil d’Administration.

<i>Pour le Conseil d’Administration
F. Tesch


BOFIN S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1128 Luxembourg, 37, Val Saint André.

R. C. Luxembourg B 46.030. 

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra lundi, le <i>22 mars 2004 à 10.00 heures au siège de INTERFIDUCIAIRE à L-1511 Luxembourg, 123, avenue
de la Faïencerie, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du conseil d’administration et rapport du commissaire.
2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2000.
3. Affectation des résultats au 31 décembre 2000.
4. Décharge aux administrateurs et au commissaire quant à l’exercice sous revue.
5. Décision sur la continuation de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés


6. Divers.

II (00611/1261/18) 

<i>Le Conseil d’Administration.

DAKAR TRADING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 5, rue Eugène Ruppert.

R. C. Luxembourg B 54.412. 

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra le <i>22 mars 2004 à 11.00 heures au siège social.

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du Conseil d’Administration et du commissaire aux comptes.
2. Approbation des bilans, comptes de pertes et profits et affectation des résultats au 31 décembre 1999, au 31 dé-

cembre 2000, au 31 décembre 2001 et au 31 décembre 2002.

3. Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Elections statutaires.
5. Question de la dissolution anticipée de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août 1915.
6. Divers.

II (00630/655/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.

EUROPEAN RESEARCH VENTURE S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 10A, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 20.580. 

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra le mercredi <i>24 mars 2004 à 11.00 heures au siège social pour

<i>Ordre du jour:

– Rapport de gestion du conseil d’administration,
– Rapport du commissaire aux comptes,
– Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2003 et affectation des résultats,
– Quitus à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes,
– Nominations statutaires,
– Fixation des émoluments du commissaire aux comptes.

Pour assister ou être représentés à cette Assemblée, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés de déposer

leurs titres cinq jours francs avant l’Assemblée au siège social.
II (00648/755/18) 

<i>Le Conseil d’Administration.


MARCOMARD S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 34.287. 

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à


qui se tiendra à l’adresse du siège social, le <i>22 mars 2004 à 15.00 heures, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels et des rapports du conseil d’administration et du commissaire aux comptes.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 30 juin 2003.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Nominations statutaires.
5. Divers.

II (00329/534/15) 

<i>Le Conseil d’Administration.


Siège social: L-2420 Luxembourg, 11, avenue Emile Reuter.

R. C. Luxembourg B 71.959. 

Messieurs les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à


qui se tiendra le <i>26 mars 2004 à 10.00 heures au siège social de la société, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

a. Rapport du Conseil d’Administration sur l’exercice 2003;
b. Rapport du Commissaire de Surveillance;
c. Lecture et approbation du Bilan et du Compte de Profits et Pertes arrêtés au 31 décembre 2003;
d. Affectation du résultat;
e. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire;
f. Délibération conformément à l’article 100 de la loi luxembourgeoise sur les sociétés commerciales;
g. Divers.

II (00623/045/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.

CARREFOUR LUX S.C.A., Société en Commandite par Actions.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 76.656. 

Mesdames, Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra le vendredi <i>26 mars 2004 à 11.00 heures au 10A, boulevard Royal, Luxembourg.

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Gérant Commandité, du Conseil de Surveillance et du Réviseur d’Entreprises.
2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2003 et affectation du résultat.
3. Décharge à donner au Gérant Commandité, aux membres du Conseil de Surveillance et au Réviseur d’Entreprises.
4. Nomination statutaire.
5. Divers.

<i> Modalités relatives à l’Assemblée Générale Statutaire

Pour être valablement constituée, toute Assemblée des actionnaires requiert un quorum d’actionnaires présents ou

représentés composé au minimum du Gérant Commandité et d’un actionnaire commanditaire dans chacune des deux
classes d’actions A et B.

Les résolutions soumises à l’Assemblée ne requièrent aucun quorum. Elles seront adoptées à la majorité simple des

actions présentes ou représentées à l’Assemblée; toutefois toute décision ne sera valablement adoptée qu’avec l’accord
du Gérant Commandité.


qui se tiendra le vendredi <i>26 mars 2004 à 14.00 heures au 10A, boulevard Royal, Luxembourg.

<i>Ordre du jour:

1. Réduction du capital à hauteur du montant égal aux remboursements des actions rachetables de Commanditaire

de la classe A et B rachetées jusqu’au 15 mars 2004 et annulation des actions rachetées.

2. Modification afférente à l’article 5 des statuts en vue de l’adapter aux décisions prises.


<i> Modalités relatives à l’Assemblée Générale Extraordinaire

Pour être valablement constituée, toute Assemblée des actionnaires requiert un quorum d’actionnaires présents ou

représentés composé au minimum du Gérant Commandité et de la moitié au moins des actions de Commanditaire avec
au moins une action de chacune des deux classes A et B.

Les résolutions soumises à cette Assemblée Générale Extraordinaire seront adoptées à la majorité des deux tiers au

moins des voix des actionnaires présents ou représentés à l’Assemblée; toutefois toute décision ne sera valablement
adoptée qu’avec l’accord du Gérant Commandité.

Les actionnaires ne pouvant assister à ces Assemblées peuvent s’y faire représenter par toute personne de leur choix.

A cet effet, des formulaires de procuration sont disponibles au siège de la Société et peuvent être transmis sur simple

Pour être prises en considération, les procurations précitées, dûment complétées et signées, devront parvenir au

siège de la Société au plus tard la veille de l’Assemblée, soit le 25 mars 2004.
II (00579/755/40) 

<i>Le Gérant Commandité.

MAR HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1537 Luxembourg, 3, rue des Foyers.

R. C. Luxembourg B 25.508. 

Messieurs les Actionnaires sont priés de bien vouloir assister à


qui se tiendra à L-1537 Luxembourg, 3, rue des Foyers, en date du vendredi <i>26 mars 2004 à 10.00 heures, avec l’ordre
du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Examen et approbation des rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes sur l’exercice


2. Examen et approbation du bilan et du compte pertes et profits au 31 décembre 2003.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.
4. Elections statutaires.
5. Divers.

Pour assister à cette Assemblée, Messieurs les Actionnaires sont priés de déposer leurs titres au siège social cinq

jours avant l’Assemblée.
II (00528/502/19) 


Siège social: L-1724 Luxembourg, 9B, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 14.187. 

Mesdames et Messieurs les actionnaires de la Société Anonyme COMPAGNIE FINANCIERE D’ECHTERNACH S.A.

sont priés d’assister à


qui se tiendra le mardi, <i>23 mars 2004 à 11.00 heures au siège social de la société à Luxembourg, 9b, bd du Prince Henri.

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2003.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.
4. Divers.

II (00527/000/15) 

<i>Le Conseil d’Administration.


Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Imprimerie de la Cour Victor Buck, société à responsabilité limitée, Zone Industrielle Am Bann, L-3372 Leudelange

Document Outline


Creative Signs S.A.

Torrus Funds


Global Value Manager Umbrella Fund

Serrep S.A.

BG Umbrella Fund

Volando Umbrella Fund

G.O. IB - Luxembourg One, S.à r.l.

Berck Société Européenne d’Investissement S.A.

Fin.Sia Holding S.A.

Simacs, S.à r.l.

Scodex S.A.

Activest Lux Airbag Europa 03/2004

ACM Principal Protection Fund

Mansurii Doriimu II

AIG Multilabel Sicav

Spängler Alternative Investments

Echez Conseil S.A.

The Emerging Markets Strategic Fund

Schumann-Lavedrine Asset Management I

Valau S.A.

Fortis Japan Fonds


Palca Investments

Unicorn Investment Sicav

International Securities Fund New Economy S.A.

Capital Italia S.A.


Tadler Investments S.A.

Dexia Protected

Suez Lux Cash

Foxitec S.A.

Commodities Limited S.A.

Dresdner Euro Money Management

Financière Naturam S.A.

DBLA-Latin Bond Fund

Falcon Investment Holdings

Monteagle Holdings

Cutec S.A.

Le Foyer S.A.

Festival Corporation S.A.

Coriandre S.A.

Hemry S.A.H.

Bofin S.A.

Dakar Trading S.A.

European Research Venture S.A.

Marcomard S.A.

La Hetraie Investissement S.A.

Carrefour Lux S.C.A.

Mar Holding S.A.

Compagnie Financière d’Echternach S.A.