38353

MEMORIAL

MEMORIAL

Amtsblatt

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L

 

D E S

 

S O C I E T E S

 

E T

 

A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 800

27 mai 2002

S O M M A I R E

TALMA HOLDING S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2240 Luxembourg, 42, rue Notre-Dame.

R. C. Luxembourg B 65.144. 

—

Conformément aux dispositions de la loi du 10 décembre 1998 portant sur la conversion du capital social des sociétés

commerciales en Euros, le Conseil d’Administration du 5 décembre 2001 a procédé à la conversion du capital social en
Euros, de sorte que le capital social actuel de DEM 300.000 est converti en EUR 153.387,56 avec effet au 1

er

 janvier 2002.

En vertu des dispositions prévues à l’article premier de la loi du 10 décembre 1998, le Conseil a décidé de supprimer

la mention de la valeur nominale des actions de la société.

En vertu des dispositions prévues à l’article premier de la loi du 10 décembre 1998, le Conseil d’Administration du

5 décembre 2001 a également procédé à l’augmentation du capital autorisé nouvellement exprimé en Euros, de sorte
que le capital autorisé actuel de DEM 5.000.000 est converti et porté à un montant de EUR 2.557.000 avec effet au 1

er

janvier 2002.

En conséquence, le capital social de la société, nouvellement exprimé en Euros, sera, à partir du 1

er

 janvier 2002, fixé

à un montant de EUR 153.387,56, représenté par 3.000 actions sans désignation de valeur nominale, entièrement libé-
rées.

Luxembourg, le 20 décembre 2001. 

Enregistré à Luxembourg, le 19 février 2002, vol. 564, fol. 84, case 1. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(16558/029/24) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 février 2002.

Axor Holding S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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Centuri Immobilière S.C.I., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

38399

Du Fort Investors S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

38398

Du Fort Investors S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

38398

G.E.M.S. Holding S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

38399

Keyness Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

38399

Manulife Global Fund, Sicav,  Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

38354

Manulife Global Fund, Sicav,  Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

38397

Matru S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

38400

Matru S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

38400

Mayroy S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

38397

Talma Holding S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

38353

Vainker &amp; Associates, S.à r.l., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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<i>Pour TALMA HOLDING S.A.
BGL-MeesPierson TRUST (LUXEMBOURG) S.A.
Signatures

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MANULIFE GLOBAL FUND, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-1637 Luxembourg, 13, rue Goethe.

R. C. Luxembourg B 26.141. 

—

In the year two thousand and two, on the twenty-sixth day of April, at 11.00 a.m.
Before Us, Maître Paul Decker, notary residing in Luxembourg-Eich.

Was held an extraordinary General Meeting of the shareholders of MANULIFE GLOBAL FUND (the «Company»),

a société d’investissement à capital variable, having its registered office in L-1637 Luxembourg, 13, rue Goethe, R. C.
Luxembourg section B number 26.141, 

 incorporated by deed of notary Marc Elter, residing in Luxembourg, on the 7th July 1987, published in the Mémorial

C number 216 of the 4th August 1987, the Articles of Incorporation which have been amended by deeds of notary Marc
Elter, on the 20th October 1989, published in the Mémorial C number 390 of the 28th December 1989, on the 22nd
June 1992, published in the Mémorial C number 321 of the 27th July 1992, on the 28th July 1995, published in the Mé-
morial C number 459 of september 15, 1995, and amended by deeds of notary Paul Decker, on the 19th February 1997,
published in the Mémorial C number 155 of 27th March 1997.

The meeting was presided by Mrs. Maryse Duffin, bank employee, residing in Waldbredimus.
The Chairman appointed as secretary Mrs. Debra Anne Adams, bank employee, residing in Hombourg-Budange

(France).

The meeting appointed as scrutineer Mrs. Celine Labarsouque, bank employee, residing in Bruville (France).
The Chairman declared and requested the notary to record that:
I. The shareholders represented and the number of shares held by each of them are shown on an attendance list

signed by the proxies of the shareholders represented and by the members of the bureau. The said list and proxies
initialled ne varietur by the members of the bureau will be annexed to this document, to be registered with this deed.

II. This meeting has been convened by notices containing the agenda sent to each of the shareholders registered in

the shareholders’ register on 22th and 25th February 2002 and published in the Mémorial, in the Luxemburger Wort
and in the Letzebuerger Journal on 22 March 2002 and th 9 April 2002.

III. It appears from the attendance list that out of 103,413,253.037 shares in issue 20,811,622 shares are duly repre-

sented at this extraordinary general meeting. 

Due to the fact that the present meeting has been duly convened for the second time and that the quorum required

by law was not reached at the first meeting held on March 18, 2002, the present meeting is duly composed and may
validly decide without quorum on the items of the Agenda. 

IV. The Agenda of the meeting is the following:
1. Amendment of Article 13 of the articles of incorporation of the Company relating to the joint liability of all Funds

of an umbrella fund to introduce the principle of segregation of liabilities, which will be for the benefit of all Shareholders.

2. Amendments to the articles and in particular of Article 1(1) and (2), Article 6(6) and (7), Article 7(1), (2), (3), (4),

(5), (6), (7), and (8), Article 8(6), Article 11, Article 12(1) and (2), Article 13(1), and (2), Article 14(1), (3), (4), (8), and
(10), Article 15(1), (2), (4), and (10), Article 16(1) and (2), Article 18, Article 21(1), Article 33(1), (2), (4), (7) and (8),
Article 34(2), (3) and Article 37(1), (2), (3) and (5) of the articles of incorporation of the Company to, amongst others,
(i) clarify that the Manager may receive fees including a management fee and a performance fee, and (ii) to introduce the
possibility to the Board to create different categories of shares within each Fund, which may be distinguished by their
charging structure, dividend policies, hedging policies, investment minima or other specific features and which may be
expressed in different currencies, to enable the Company to issue categories of shares within each Fund with different
features in order to attract different categories of investors, for example, institutional and retail investors, thus increas-
ing the investment attraction of the Company to different sectors of investors.

3. In consequence of the amendments described in paragraphs 1 and 2 above which will permit the issue of different

series (or categories) of shares within each class of shares the Board of Directors be authorised to reclassify the existing
shares into Class A Shares.

4. Restatement of the Articles of Incorporation of the Company be restated to incorporate the above changes.
5. Miscellaneous.
The Chairman of the meeting commented the proposed changes, which are incorporated in a restated text of the

Articles of Incorporation, which was reviewed by the shareholders participating in the meeting, who approved these
proposals made by the Board of Directors and resolved by shares voting in favour of the resolution out of 20,811,622
shares represented, to approve the restated text of the Articles of Incorporation as follows:

Art. 1. (1) In these Articles of Incorporation the following words and expressions shall, where not inconsistent with

the context, have the following meanings respectively:

«the Administrator» means the person or persons appointed as such by the Directors pursuant to Article 27 hereof;
«assets» means transferable securities within the meaning of the Law;
«Business Day» means in relation to each class of Shares any day normally treated as a bank business day in Luxem-

bourg and in other jurisdictions which can be considered as a principal market place for the Funds as decided by the
Board of the Company and disclosed as such in the prospectus (as amended from time to time);

«category» or «categories» means within each class of Shares, the Shares of different categories which may differ in

respect of their charging structure, dividend policies, hedging policies, investment minima or other specific features and
which may be expressed in different currencies, as the Board may decide to issue. The Board may decide if and from
what date Shares of any such categories shall be offered for sale, those Shares to be issued on the terms and conditions
as shall be decided by the Board and as described in the prospectus (as amended from time to time);

«the Custodian» means any person or persons appointed as such by the Directors pursuant to Article 36 hereof;

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«Dealing Day» means in relation to Shares of any class any Business Day provided that in relation to any class of

Shares no Business Day next following any day falling within a period of suspension relating to such class pursuant to
Article 17 hereof shall be a Dealing Day unless the Directors in their discretion so decide;

«Directors» means Directors of the Company and «the Directors» means the Board of Directors of the Company;
«Equalisation Payment» in relation to a Share of a class or category in respect of which the Directors have determined

to operate an equalisation account means (in relation to a Share issued by the Directors) the capital sum deemed by
the Manager to represent the amount included in the Subscription Price of such Share for Net Undistributed Income of
the relevant Fund up to the relevant Dealing Day calculated by dividing the Net Undistributed Income of the relevant
Fund by the number of Shares of the relevant class or category in issue or deemed to be in issue as at the opening of
business on the relevant Dealing Day and (in relation to a Share sold pursuant to these Articles to satisfy an application
request) a sum equivalent to the Equalisation Payment which would relate to a Share of the relevant class and category
issued on the relevant Dealing Day;

«fiscal charges» includes stamp duty and any other governmental taxes or charges;
«Funds» means funds maintained in accordance with Article 13 hereof which shall be maintained for each class of

Shares and to which the assets and liabilities and income and expenditure attributable or allocated to each such class
shall be applied or charged;

«interim dividend» means an advance on account of a dividend to be declared by the Directors in accordance with

Article 34(2) hereof;

«the Investment Manager» means any person or persons appointed as such by the Directors pursuant to Article 27

hereof;

«the Law» means the law on commercial companies of 10th August 1915 (as amended) and the law on collective

Investment undertakings of 30th March 1988 and every statutory modification or re-enactment thereof for the time
being in force;

«Minimum Holding» means a holding of Shares of any single class or category in a class whose value by reference to

their Subscription Price is not less than USD 1.000 or its equivalent in another currency in which any Share of the Com-
pany is designated or such other sum as the Directors may from time to time determine;

«Net Asset Value» means in relation to a class or category of Shares the amount determined in accordance with

Article 14(5)(A) hereof as being the net asset value of such class or category;

«Net Undistributed Income» means in relation to a Fund the aggregate as at the opening of business on the relevant

Dealing Day of: 

(a) The undistributed income of that Fund since the end of the preceding accounting year (or, in the case of the first

accounting year, since the date of incorporation of the Company) or (if later) the establishment of that Fund (including
any amounts treated as income in accordance with the accounting policies of the Company laid down from time to time)
after the deduction of the charges and duties paid or payable therefrom together with a proper proportion of any other
Liabilities payable therefrom accrued at that date including any dividends declared and payable to holders of Shares of
that class prior to the relevant Dealing Day; and

(b) the amount (if any) then standing to the credit of the equalisation account of the relevant Fund plus all other sums

(if any) then due for credit thereto whether or not they shall have been received by the Company;

«notice» means, unless otherwise specifically stated or prescribed by the Law, notice in such manner as the Directors

may from time to time specify;

«officially recognised securities exchange» means any stock exchange, bourse or other organised securities market

which is authorised or regulated by any public body or authority, national, municipal, local or otherwise operating reg-
ularly and open to the public;

«Settlement Day» means in relation to an allotment of Shares the relevant Dealing Day and in relation to a redemp-

tion of Shares the fifth Business Day after the relevant Dealing Day and in any case any other day which the Directors
in their discretion may decide to treat as a Settlement Day;

«Share» means a share representing the capital of the Company, including unless the context otherwise requires a

fraction of such a share. Such shares shall be divided into classes according to the Fund by reference to which they are
designated pursuant to Articles 6 and 13 hereof and may further be divided within each Fund, into categories of shares.
In these Articles the term Shares shall, except when referred to by their Fund designation, mean Shares of each and
every class and category;

(2) In these Articles references to the current Subscription Price or Redemption Price of a Share of a category of any

class mean the Subscription Price or Redemption Price for a Share of that category of that class next determined pur-
suant to Article 14 hereof after the relevant time unless the Directors consider that at that time there has been a ma-
terial change in the Net Asset Value of that class since that Subscription Price or Redemption Price was determined in
which case such references shall mean the Subscription Price or Redemption Price of a Share of that category of the
given class next determined thereafter.

(3) In these Articles, unless there be something in the subject or context inconsistent with such construction:
(a) «may» shall be construed as permissive;
(b) «shall» shall be construed as imperative;
(c) «dollars», «USD», «cents» are references to dollars and cents of the United States of America;
(d) words importing the plural number shall be deemed to include the singular number and words importing the sin-

gular number shall be deemed to include the plural number;

(e) words importing the masculine gender only include the feminine gender; 
(f) words importing persons include companies or associations or bodies of persons, whether corporate or unincor-

porate:

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(g) reference to times of day are to local time in Luxembourg unless otherwise expressly stated herein;
(h) words or expressions contained in these Articles shall bear the same meaning as in the Law;
(i) expressions referring to writing shall be construed as including references to the representation or reproduction

of text by any means whatsoever including writing, typing, printing, lithography, photography, telex, telegram, cable tel-
ecopier and facsimile transmission and any other mode of representing or reproducing words in visible form and 'writ-
ten' shall be construed accordingly.

SICAV

Art. 2. There exists among the shareholders and all those who may become holders of Shares, a company in the

form of a «société anonyme» qualifying as a «société d’investissement à capital variable» («SICAV») under the name of
MANULIFE GLOBAL FUND.

Registered office

Art. 3. (1) The Company shall have its registered office in the City of Luxembourg.
(2) The registered office may be transferred to any other place within the Grand Duchy of Luxembourg by a resolu-

tion of the Directors.

(3) In the event that the Directors determine that extraordinary political, economic or social developments occur or

are imminent that might interfere with or otherwise adversely affect the normal activities of the Company at its regis-
tered office or communications with such office or between such office and persons abroad, the registered office may
be transferred abroad, until the cessation of such abnormal circumstances; such transfer shall have no effect on the na-
tionality of the Company which, notwithstanding the temporary transfer of the registered office, will remain a Luxem-
bourg company.

(4) The transfer of the registered office may be effected either by two Directors or one Director together with any

person duly authorised in that regard.

Sole object

Art. 4. (1) The sole object of the Company is to place the funds available to it in one or more portfolios of securities

with the purpose of spreading investment risks and making available to its shareholders the benefits of the management
of the Company’s portfolios of securities.

(2) The Company may take any measures and carry out any operation which it may deem useful in the accomplish-

ment and development of its object so far as permitted by the Law.

Duration

Art. 5. The Company is established for an unlimited period of time.

Share capital

Art. 6. (1) The capital of the Company shall:
(i) be represented by fully paid Shares of no par value; and
(ii) at any time be equal to the Net Asset Value of the Company as defined in Article 14(3)(a) hereof.
(2) The minimum capital of the Company shall be the equivalent in dollars of fifty million (50,000,000.-) former Lux-

embourg francs.

(3) The Directors are authorised without limitation to allot and issue Shares at any time at the current Subscription

Price per Share determined in accordance with Article 14 hereof without reserving to the existing shareholders a pref-
erential right to subscription of the Shares to be issued. 

(4) The Directors may delegate to any duly authorised Director or other officer of the Company or to any other

duly authorised person the duty of accepting subscriptions and delivering and receiving payments for Shares allotted and
issued pursuant to the authority in paragraph (3) of this Article.

(5) On or before the allotment of any Share the Directors shall determine the Fund by reference to which such Share

shall be designated and the Shares shall be divided into classes according to the Fund by reference to which they are
designated. Notwithstanding that the capital of the Company is expressed in dollars any moneys payable on or in respect
of a Share (including without limitation the subscription and redemption moneys in respect thereof) shall be calculated
and paid in such currency as the Directors may determine either generally or in relation to a particular class of Shares
or in any specific case.

(6) The proceeds of the issue of each class of Shares shall be invested pursuant to Article 4 hereof in securities cor-

responding to such geographical areas, industrial sectors or monetary zones, or to such types of securities, as the Di-
rectors shall from time to time determine in respect of each class of Shares. Within each class of Shares, Shares may be
divided into several categories which may differ, inter alia, in respect of their charging structure, dividend policies, hedg-
ing policies, investment minima or other specific features and which may be expressed in different currencies, as the
Board may decide to issue. The Board may decide if and from what date Shares of any such categories shall be offered
for sale, those Shares to be issued on the terms and conditions as shall be decided by the Board as mentioned in the
current prospectus.

(7) On each occasion when the Directors propose to allot and issue Shares to be designated by reference to a new

Fund or a new category the Directors may, notwithstanding any other provision of these Articles;

(a) offer such Shares to the public or any section of the public (which may consist of or include holders of other

Shares) for subscription at a fixed price during a fixed period (and may permit the conversion of any existing Shares at
the current Redemption Price into the Shares being offered on the basis of the fixed price) and for this purpose they
may prepare and publish a prospectus or if, in respect of Shares of any class or category, a prospectus has previously
been prepared and published the Directors may amend and re-publish that prospectus.

38357

The investors may be charged an initial charge in respect of each Share so subscribed of such amount as may be

agreed between them not exceeding six per cent of such fixed price payable to the Investment Manager. Furthermore
the Investment Manager may receive from the relevant Fund other fees such as for instance a management fee and a
performance fee as mentioned in the prospectus;

(b) determine the Business Day on which the Subscription Price and the Redemption Price for Shares of the new

class or category shall first be determined pursuant to Article 14 and the Dealing Day on which redemption of, or con-
version of or into, Shares of that class or category may first be effected pursuant to Articles 15 and 16.

(8) A shareholder may be the holder of and may redeem, convert or transfer any fraction of a registered Share (in

multiples of one thousandth of a Share).

Allotment of shares

Art. 7. (1) Subject as hereinafter provided, the Directors may on any Dealing Day allot Shares at a price and for

settlement in accordance with the provisions of this Article pursuant to applications in such manner and form and in
such minimum amounts as the Directors may from time to time determine subject to the requirements of the Minimum
Holding and subject to such declarations as to status, residence and otherwise as the Directors may from time to time
require. In respect of any application the relevant Dealing Day shall (unless the Directors decide it shall be some other
later day):

(a) if the application is accepted by the Company or its duly authorised agent at or before 1 p.m. (or such other time

as the Directors may from time to time determine in respect of the relevant class or in respect of a given category) on
a Dealing Day, be the day of acceptance of the application;

(b) in any case not falling within (a) above, be the Dealing Day following the day of acceptance of the application (un-

less the Directors and the applicant agree that it shall be the Dealing Day on which the application is accepted).

(2) The allotment of a Share of any category of a class shall (unless the Directors otherwise agree) be made on terms

that (unless settlement has already been effected) the applicant shall effect settlement in cash or cleared funds by bank-
er’s draft or banker’s payment or cheque or mail or telegraphic or electronic transfer confirmed by an authenticated
telex not later than 1 p.m. (or such other time as the Directors may from time to time determine) on the relevant Set-
tlement Day. The Directors shall be entitled (but not bound) to await the arrival of cleared funds in settlement before
proceeding to allot Shares. The Directors may at their discretion agree to accept late settlement and the applicant may
be required to compensate the Company for any loss directly or indirectly resulting from such late settlement (as con-
clusively determined by the Directors). If timely settlement is not made and the Directors do not exercise their discre-
tion to accept late settlement the application shall (without prejudice to the Company’s right to require compensation
for any loss directly or indirectly resulting from the applicant’s failure to make timely settlement) lapse and the allotment
shall be cancelled. 

(3) Subject as herein otherwise provided, the price payable for each Share of any category or any class allotted shall

be the current Subscription Price determined in accordance with these Articles, save that the Subscription Price per
Share at which the initial allotment of Shares of each category of each class shall be made shall be determined by the
Directors.

(4) The Directors may, subject to compliance with the Law, but notwithstanding any other provision of these Articles,

allot Shares of any class either existing or agreed by the Directors to be brought into existence on any Dealing Day to
any person as consideration (whether with or without other consideration) for the vesting of securities on such date in
the Company. Subject as aforesaid the value of such securities shall be determined by an independent, duly qualified
auditor. From such value there shall be deducted the amount, as estimated by the Directors, of any duties, charges and
expenses payable by the Company in connection with the acquisition of such securities, and the maximum number of
Shares of any class which may be allotted in respect of such acquisition shall be calculated by first deducting from the
first-mentioned value the value (as determined by the Directors) of any other consideration given or to be given by the
Company for such vesting and dividing the remaining sum by a sum equal to the Subscription Price which would be pay-
able for a Share of the relevant category of the class in accordance with this Article if the application for the Shares had
been an application to subscribe in cash.

(5) The Directors may issue Shares on terms that the persons to whom they are issued shall bear any fiscal charges

which may be incurred outside Luxembourg in connection with such issue. No allotment shall be made under this Article
7 in respect of an application by an applicant for Shares of any single class or of any single category having a value less
than that of the Minimum Holding save where such applicant already holds a Minimum Holding. Notwithstanding the
foregoing the Directors shall have power to waive the Minimum Holding requirement in respect of any allotment and
issue of Shares. 

(6) (a) The Directors may determine, notwithstanding any other rights or restrictions attached to any class or cate-

gory of Shares in accordance with the provisions of these Articles, for the purposes of and in the event of an offering
of Shares of any class or of any category of a class in the United States of America or any of its territories or possessions
or areas subject to its jurisdiction, or an offering, allotment or sale of Shares of any class or of any category of a class
to or for the benefit of a national or resident of the United States of America, or a partnership organised or existing in
any State, territory or possession of the United States of America or any corporation organised under the laws of the
United States of America or any State, territory or possession thereof, ('U.S. Person'), that;

(i) such Shares which are so offered, allotted or sold shall be designated as «Restricted Shares» of the relevant class

or category and shall be subject to the provisions of this Article 7(6);

(ii) such «Restricted Shares» shall only be capable of being issued and allotted in registered form (whether with Cer-

tificates or Confirmations as hereinafter provided);

(iii) such «Restricted Shares» shall only be registered in the names of persons who satisfy the Directors that they are

U.S. Persons;

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(iv) such «Restricted Shares» shall only be included in the listing of the Shares of the Company on any Stock Exchange

or Stock Exchanges as shall be permitted by such Stock Exchange and as the Directors shall resolve;

(v) such «Restricted Shares» shall only be capable of being converted into Shares of any other class or category which

are or have been designated as «Restricted Shares» of that class or category;

(vi) any transferee of any «Restricted Shares» shall be subject to the provisions of Article 7(7)(b)(ii) for the purpose

of ascertaining whether the transferee is a U.S. Person and, if so, to the provisions of Article 15(14)(a);

(vii) such «Restricted Shares» shall be subject to such other restrictions as the Directors may resolve as being nec-

essary or desirable to ensure that the offering or sale of such Shares, or the acquisition holding or dealing in them is not
a contravention of the securities, or investment or similar laws or requirements of any country or governmental or
regulatory agency;

(viii) in all other respects «Restricted Shares» of any class or category shall rank pari passu with the other Shares of

that class or category in issue.

(b) Wherever there are any such «Restricted Shares» of any class or category in issue, no other Shares (not being

«Restricted Shares» of that or any other class or category) may be converted into or exchanged for any such «Restricted
Shares» provided always that:

(i) if the Directors are satisfied that the holder(s) for the time being of a Share designated as a «Restricted Share» is

or are not a U. S. Person or Persons they may in their discretion determine that such Share shall cease to be so desig-
nated and upon such determination the said Share shall cease to be subject to the provisions of sub-paragraph (a) of this
paragraph (6);

(ii) if a holder of a Share other than a «Restricted Share» is a U.S. Person the Directors may (without prejudice to

their powers under paragraph (7) of this Article 7) with the consent in writing of such holder and of any other holder
for the time being of such Share in the case of a registered Share designate the same as a «Restricted Share» so that the
Share will thereafter be subject to the provisions of sub-paragraph (a) of this paragraph (6);

(7) (a) The Directors shall have power to impose (and, where appropriate, relax) such restrictions (other than a re-

striction on transfer, save in the case of «Restricted Shares», but including the requirement that Shares be issued only
in registered form) on any Shares or class or category of Shares (and so that such restrictions need not be imposed on
all Shares of the same class or category) as they may think necessary for the purpose of ensuring that no Shares in the
Company

(i) are acquired or held in breach of the securities or investment or similar laws or requirements of any country or

governmental or regulatory authority by or on behalf of any person; or

(ii) are acquired or held by or on behalf of any person (either alone or together with any other person) in circum-

stances which in the opinion of the Directors would (or would if other Shares were acquired or held in like circum-
stances) result in the Company incurring any liability to taxation or suffering any other pecuniary disadvantage (including
that resulting from a requirement to register under any securities or investment or similar laws or requirements of any
country or governmental or regulatory authority) which the Company might not otherwise have incurred or suffered.

(b) Without prejudice to the powers contained in sub-paragraph (a) of this paragraph (7), the Directors may restrict

or prevent the ownership of Shares by any person and for such purpose the Directors may:

(i) decline to issue any Share where it appears to them that such issue or registration would or might result in ben-

eficial ownership of such Share by such a person as is referred to in the said sub-paragraph (a); or

(ii) at any time require any person whose name is entered in the Register (as defined in Article 8(5) hereof) to furnish

the Company with any information, which it may consider necessary for the purpose of determining whether or not
such a person as is referred to in the said sub-paragraph (a) is the beneficial owner of such Shares.

(8) Subject to the provisions of these Articles and without prejudice to any special rights for the time being conferred

on the holders of any Shares or class or category of Shares, any Share in the Company may be issued with or have at-
tached thereto such preferred, deferred or other special rights, or such restrictions, whether in regard to dividend, re-
turn of capital, transfer, conversion, the price payable on allotment or otherwise as the Directors may from time to
time determine (and so that such rights or restrictions need not be attached to all Shares of the same class or category).

(9) The Directors may in their absolute discretion refuse to accept any application for Shares or may allot fewer

Shares than the number applied for by any person.

(10) The Company may on any issue of Shares pay such brokerage as may be lawful and the Investment Manager may

pass on to a shareholder or his agents the benefit of any discounts, commissions or charges received by the Investment
Manager in connection with the issue of Shares to such shareholder.

(11) An allotment of Shares may take place pursuant to the provisions of this Article notwithstanding that the decla-

rations as to status, residence and otherwise referred to in paragraph (1) of this Article have not been accepted or (as
the case may be) received by the Company or its authorised agent as long as the application referred to in paragraph
(1) of this Article and the relative application moneys have been accepted or (as the case may be) received provided
that if the said declarations have not been received within one month (or such other period as the Directors may de-
termine) after the relevant Dealing Day for the allotment of Shares such allotment shall be cancelled and the relative
application moneys shall be returnable forthwith to the applicant at his own risk (together with such additional amount,
if any, or after deducting such amount, if any, as the Directors may in their absolute discretion think fit, any such amount
so deducted being retained by the Company for its own benefit).

Registered shares and bearer shares

Art. 8. (1) With effect from July 28th, 1995, Shares shall be issued in registered form only.
Shares issued before this date may be held in either registered or bearer form.

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(2) Share certificates (hereinafter referred to as «Certificates») shall (subject to Article 16(1)(g) hereof) be issued

upon request in respect of registered Shares and Certificates shall be issued in respect of bearer Shares with coupons
attached in such denominations in both cases as the Directors shall prescribe.

Certificates in respect of bearer Shares shall be signed by two Directors whose signatures may be either manual or

printed or by facsimile provided that the Directors may authorise an officer of the Company to sign Certificates in re-
spect of bearer Shares instead of one of two Directors as aforesaid, in which case the signature of such officer shall be
manual provided further that the requirement that Certificates shall be signed by two Directors shall be satisfied at any
time by delivery to a bank chosen by the Directors of a Certificate or Certificates so signed and such Certificates shall
not be invalidated or otherwise affected by any Director so signing ceasing for any reason to be a Director or by any
redemption, conversion, transfer, issue or allotment of Shares represented at any time by such Certificates.

(3) The Company may issue temporary Certificates in such form as the Directors may from time to time determine.
(4) In the case of registered Shares the Company may issue confirmation statements (hereinafter referred to as «Con-

firmations») of the holding of such Shares unless the shareholder requests a Certificate.

(5) Payments of any dividends or interim dividends to holders of registered Shares shall be made to such shareholders

at their addresses in the register of shareholders kept by the Company («the Register») or to mandated addresses in-
dicated by the shareholders for that purpose. Payment of any dividends or interim dividends to holders of bearer Shares
and notice of declaration of such dividends shall be made to such shareholders in the manner determined by the Direc-
tors from time to time in accordance with the Law.

(6) All registered Shares shall be entered in the Register which shall contain the name of each holder of registered

Shares, his address and the number of registered Shares of each class and category held by him and every transfer and
devolution of a registered Share shall be entered in the Register without charge.

(7) The transfer of registered Shares shall be effected either:
(a) by delivering to the Company an instrument of transfer satisfactory to the Company together with the relative

Certificate (if any) or (if required by the Company) the relative Confirmation, as the case may be, or

(b) by a written declaration of transfer inscribed in the Register, dated and signed by the transferor and by the trans-

feree or by their agents or attorney duly authorised in writing (except that a facsimile of such a transfer may not be so
signed) or

(c) in such other manner as shall be in accordance with the Law including, without prejudice to the generality, the

inscribing in the Register of an agreement to transfer registered Shares which shall be evidenced by such correspond-
ence or other documents as the Directors may in their discretion require.

(8) In the case of bearer Shares the Company may consider the bearer and in the case of registered Shares the Com-

pany shall consider the person in whose name the Shares are registered in the Register, as full owner of and solely en-
titled to the Shares. The Company shall be under a duty of registering a registered Share jointly in the names of not
more than four holders should they so request. In such case the rights attaching to such a Share must be exercised
jointly by all those parties in whose names it is registered. Save as aforesaid, the Company shall be completely free from
every responsibility to and shall not be obliged to take any account of any rights of or interests of any kind whatsoever
if any towards third parties in dealing with such Shares and shall not be obliged to take any account of any right, interest
or claim of any other person in or upon such Shares, subject to the right of any person properly to demand the regis-
tration or a change in the registration of registered Shares.

(9) Each registered shareholder shall provide the Company with an address to be entered in the Register. All notices

and announcements from the Company to shareholders shall be sent to such address.

(10) In the event that any registered shareholder does not provide such address as is referred to in paragraph (9) of

this Article, the Company may enter a notice to this effect in the Register and the address of such shareholder shall be
deemed to be at the registered office of the Company or such other address for this purpose as the Directors may
enter in the Register from time to time, until another address shall be provided by such shareholder to the Company.

(11) A registered shareholder may, at any time change his address as entered in the Register by written notice given

to the Company at its registered office, or at such other address as the Company may prescribe for this purpose from
time to time.

Lost and damaged certificates and replacement

Certificates and confirmations

Art. 9. (1) If any shareholder can prove to the satisfaction of the company that any Certificate relative to any Shares

held by him has been mislaid, destroyed, mutilated or damaged then, at his request, a replacement Certificate may be
issued upon such conditions and guarantees, including without prejudice to the generality a bond delivered by an insur-
ance company, as the Directors may determine.

A Certificate to replace a lost Certificate in respect of a bearer Share shall only be issued if the Directors are satisfied

beyond reasonable doubt that the original Certificate has been destroyed and in accordance with the Law.

(2) When a replacement Certificate is issued, designated as such, the original Certificate in place of which the replace-

ment Certificate has been issued shall be null and void and shall be cancelled forthwith.

(3) The Company may charge the holder a reasonable amount for the costs of a replacement Certificate or Certifi-

cates issued in respect of Shares held by him whether, in the case of registered Shares, to replace a Confirmation or, in
the case of bearer Shares, in different denominations from the Certificate or Certificates previously in issue in respect
of those bearer Shares, or in respect of a Certificate issued on the exchange of bearer Shares for registered Shares or
vice versa, and, in the case of registered Shares, for the costs of a Confirmation issued in exchange for a Certificate
together with any exceptional expenses (but including, without prejudice to the generality, any postal, carriage, bank
handling and insurance costs which may be incurred by the Company in respect of the replacement of a Certificate or

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Confirmation) borne by the Company in connection with the issue and, if applicable, registration thereof, or in connec-
tion with the cancellation of the original Certificate or Confirmation so replaced. A replacement Certificate or Certifi-
cates in respect of a Certificate that has been mislaid, destroyed, mutilated or damaged will be issued without charge
(other than any exceptional expenses) and where a holder redeems or converts or sells part of his holding he will be
entitled to a Certificate or Confirmation for the balance without charge.

Variation of capital

Art. 10. (1) Any variation of the Company’s capital shall have immediate effect and shall not require any form of

publication or registration as is required for the increase and reduction of the capital of a «société anonyme».

(2) In derogation of the provisions of the Law, reimbursements to shareholders as a result of a capital reduction are

not subject to any restriction.

Modification of rights

Art. 11. If at any time the share capital is divided into different classes and, within a class, into different categories

of Shares, the rights attached to the Shares of any class or category (unless otherwise provided by the terms of issue of
the Shares of that class or category) may, whether or not the Company is being wound up, be varied with the sanction
of a resolution passed at a separate general meeting of the holders of the Shares of that class or, the case being, of that
category by a majority of two thirds of the votes cast at such separate general meeting. To every such separate general
meeting the provisions of these Articles relating to general meetings shall mutatis mutandis apply, but so that the mini-
mum necessary quorum at every such separate general meeting shall be holders of the Shares of the class or, the case
being, the category in question present in person or by proxy holding not less than one-half of the issued Shares of that
class respectively of that category (or, if at any adjourned class or category meeting of such holders a quorum as defined
above is not present, any one person present holding Shares of the class or category in question or his proxy shall be a
quorum). For such purposes the Directors may treat as a single class or category any two or more classes or categories
of Shares if such classes or categories would be affected in the same way by the proposals under consideration but in
any other case shall treat them as separate classes or categories.

Art. 12. (1) Subject to paragraph (2) of this Article the Company in general meeting or the Directors may at any

time and from time to time confer on some or all of the holders of Shares of any class or, within a class, on some or all
the holders of any category such further rights or privileges but not further duties or obligations in addition to those
herein contained as it or they may think fit without conferring such rights or privileges generally on all holders of Shares
of that class respectively of that category or on the holders of all Shares provided that by so doing the rights of holders
of any other class or category of Shares or of the holders of Shares of the same class or category on whom such rights
or privileges are not thereby conferred as to voting or dividend or redemption or return of capital on a winding-up or
the application of the assets of the Fund relating to such class or category are not (save with the sanction of the holders
of Shares of that class or category as provided by Article 11 hereof) thereby varied, reduced or abrogated.

(2) The rights conferred upon the holders of the Shares of any class or within a class of any category issued with

preferred or other rights shall not be deemed to be varied by:

(a) the creation, allotment, issue or redemption of further Shares ranking in any respect pari passu therewith but in

no respect in priority thereto;

(b) the creation, allotment, issue or redemption of Shares of any class or within a class of any category; or
(c) the conversion of Shares of any class or category into Shares of another class or category pursuant to Article 16

hereof: or

(d) the exercise by the Directors of their discretions under paragraphs (c) to (f) inclusive of Article 13(1) hereof or,

if the company shall be wound up, the exercise by the Liquidators of their powers under Article 35 hereof.

Pool of assets

Art. 13. (1) The Directors shall establish a pool of assets («pool») for each class of Shares by reference to which

each class of Shares shall be designated, and the following provisions shall apply thereto: 

(a) the proceeds from the allotment and issue of each class of Shares shall be applied in the books of the Company

to the pool established for that class of Shares, and the assets and liabilities and income and expenditure attributable
thereto shall be applied to such pool subject to the provisions of this Article;

(b) where any asset is derived from another asset (whether cash or otherwise), such derivative asset shall be applied

in the books of the Company to the same pool as the asset from which it was derived and on each revaluation of an
asset the increase or diminution in value shall be applied to the relevant pool;

(c) in the case of any asset of the Company which the Directors consider is not readily attributable to a particular

pool or pools, the Directors shall allocate such asset to such pools or such pools in such manner and on such basis as
they, in their discretion, deem equitable and the Directors shall have power to vary such basis at any time and from time
to time;

(d) each pool shall be charged with the liabilities, expenses, costs, charges or reserves of the Company in respect of

or attributable to that relevant Fund and any such liabilities, expenses, costs, charges or reserves of the Company which
the directors consider are not readily attributable to a particular Fund or Funds shall be allocated and charged by the
Directors in such manner and on such basis as they, in their discretion, deem equitable. The Directors shall have power
to vary such basis at any time and from time to time including, where circumstances so permit or require, the subse-
quent re-allocation of such liabilities, expenses, costs, charges and reserves. 

(e) if a liability, expense, cost, charge or reserve falls to be borne in a different manner from that in which it would

have been borne by any Fund under paragraph (d) above, or in any similar circumstances, the Directors shall in the books
of the Company transfer such assets as they, in their discretion, may determine to and from any pool on a pro rata basis

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so as to produce so far as possible the same position as would have pertained if the liability, expense, cost, charge or
reserve in question had been borne in accordance with that paragraph.

(f) the payment of the expenses referred to in Article 39 hereof shall be allocated, when made, to each Fund in such

manner and on such basis as the Directors, in their discretion, deem equitable and the Net Asset Value of the class or
category of Shares designated by reference to such Fund calculated in accordance with Article 14 hereof shall be re-
duced by the amount of such allocation. The Directors shall have power to vary such basis from time to time.

(2) Save as otherwise provided in these Articles, the assets held in each Fund shall be applied solely in respect of

Shares of the class to which such Fund relates. The liabilities of each Fund shall be segregated on a Fund basis with third
party creditors having recourse only to the assets of the Fund concerned.

If there have been created, as provided in article six, within a class, categories of Shares, the allocations rules set forth

above in (1) and (2) shall be applicable mutatis mutandis to such categories.

(3)(a) The Directors may, in view of changes in the economic or political situation affecting the Company or any Fund,

upon thirty days prior notice to the Shareholders concerned of its intention to do so, redeem all (but not some) of the
Shares of the Company or of the relevant Fund (as the case may be) on the next Valuation Day following the expiry of
such notice at the Net Asset Value per Share of the Company or of the relevant Fund (as the case may be) which reflects
the anticipated realisation and liquidation costs (but with no other redemption charge), or merge that Fund with another
Fund of the Company or with another Luxembourg undertaking for collective investment in transferable securities.

(b) (i) Where for reasons other than the minimum size of its assets or that of changes in the economic and political

situation affecting a Fund the Directors determine that such Fund is to be terminated by compulsory redemption of all
its Shares or merged with another Fund of the company or with another Luxembourg undertaking for collective invest-
ment in transferable securities, such termination or merger may be affected only with the prior approval of the Share-
holders of the Fund to be terminated or merged (as the case may be) at a duly convened meeting of the Shareholders
which may be validly held without a quorum requirement and decided upon a simple majority of the Shares present or
represented.

(ii) A termination or merger of the Fund so determined by the Directors and approved by the Shareholders of the

relevant Fund will be binding on the Shareholders of the relevant Fund upon thirty days prior notice thereof, during
which period the Shareholders of such Fund may redeem their Shares free of any redemption charge. The Company
shall inform holders of the Bearer Shares, if any, of such Fund by publication of a notice in such newspapers as may be
determined by the Directors unless all such shareholders and their addresses are known to the Company.

Determination of shares prices

Art. 14. (1) Once on each Business Day (and more often if the Directors consider that a special valuation is necessary

to reflect the fair value of any asset due to a material change in the Net Asset Value of the relevant class) the Subscription
Price and the Redemption Price for each category of Shares within each Class shall (unless the determination of prices
in respect of that class is suspended pursuant to Article 17) be determined by the Directors separately by reference to
the Fund relating to that class of Shares so that:

(a) different times may be selected in respect of Shares of different classes; and
(b) the Directors may select for any Business Day a different time or times from those selected for any other Business

Day.

(2) For reporting purposes, the Net Asset Value of each class and category of Shares of the Company (which shall

be the aggregate of the Net Asset Values of each class of Shares) shall be determined in dollars on 30th June and on
31st December and on such other dates as the Directors may determine and if any of such dates is not a Business Day
then on the immediately preceding Business Day or if the determination of prices in respect of any class of Shares is
suspended on any such date pursuant to Article 17, then the relevant Net Asset Values shall be estimated as at such
date on such basis and in such manner as the Directors may in their discretion determine.

(3) The Subscription Price for a Share shall be calculated in the following manner:
(a) on each Dealing Day the Net Asset Value of such class of Shares shall be determined in accordance with the pro-

visions of paragraph (5)(A) below;

(b) there shall be added, if in their absolute discretion the Directors think fit in any case, such amounts as the Direc-

tors or the Investment Manager on their behalf may consider appropriate to reflect the dealing and other purchase costs
and fiscal charges which would be incurred on the assumption that all the securities and other assets referred to in par-
agraph (5)(A) below expected to be comprised within the relevant fund at the relevant Valuation Point (as hereinafter
defined) were to be purchased or acquired by the relevant fund at that Valuation Point and any other factor which, on
the same assumption, it is in the opinion of the Directors proper to take into account provided that the aggregate of
the amounts so added in respect of all such factors other than such fiscal charges shall not exceed an amount equal to
the maximum permitted by the Law;

(c) the assets and liabilities of each class are valued in such a way as to exclude from the class the assets and liabilities

which relate only to a particular category of Shares. All categories of Shares participate in this common portfolio pro-
portionally to the Net Asset Value of the Shares outstanding in each category.

The portion of the common portfolio attributed to a particular category on the given Dealing Day plus the value on

that day of the assets and liabilities specific to that category represents the total net asset value attributable to that cat-
egory of Shares on the Dealing Day.

(d) the Subscription Price for a Share shall then be calculated by:
(i) dividing the resulting sum by the number of Shares of each category of a class then in issue or deemed to be in

issue at the relevant Valuation Point; 

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(ii) adding such amount (if any) as the Directors or the Investment Manager on their behalf may consider the appro-

priate provision for fiscal charges arising (if attributable to the issue of the Share or any document of title thereto and
any Certificate or Confirmation; 

iii) rounding the resulting figure upwards to 4 decimal places, with any roundings retained for the benefit of the rel-

evant class or category; and

iv) adding if so determined by the Directors in their absolute discretion, an initial charge of an amount agreed between

the Directors and the Investment Manager but not exceeding 6% of the aggregate of the sums described in sub-para-
graphs (i) and (ii) above and the investment Manager may differentiate between applicants as to the amount of such initial
charge within the permitted limit.

(4) The Redemption Price for a Share shall be calculated in the following manner:
(a) on each Dealing Day the Net Asset Value of each class of Shares shall be determined in accordance with the pro-

visions of paragraph (5)(A) below;

(b) there shall be deducted, if in their absolute discretion the Directors think fit in any case, such amounts as the

Directors or the Investment Manager on their behalf may consider appropriate to reflect the dealing and other costs of
and arising from realisation and fiscal charges (if any) which would be incurred on the assumption that all the securities
and other assets referred to in paragraph (5)(A) of this Article expected to be comprised within the relevant Fund at
the relevant Valuation Point were to be purchased or acquired by the relevant Fund at that Valuation Point and any
other factor which on the same assumption, it is in the opinion of the Directors proper to take into account provided
that the aggregate of the amounts so deducted in respect of all such factors other than such fiscal charges shall not ex-
ceed an amount equal to the maximum permitted by the Law

(c) The assets and liabilities of each class are valued in such a way as to exclude from the class the assets and liabilities

which relate only to a particular category of shares. All categories of shares participate in this common portfolio pro-
portionally to the Net Asset Value of the shares outstanding in each category.

The portion of the common portfolio attributed to a particular category on the given Dealing Day plus the value on

that day of the assets and liabilities specific to that category represents the total net asset value attributable to that cat-
egory of shares on the Dealing Day.

(d) the Redemption Price of a Share shall then be calculated by:
(i) dividing the resulting sum by the number of Shares of each category of a class then in issue or deemed to be in

issue at the relevant Valuation Point, 

(ii) deducting such amount (if any) arising in Luxembourg in connection with or attributable to the redemption or

transfer of the Share or any document of title thereof and any Certificate or Confirmation; 

iii) and rounding the resulting figure down to 4 decimal places, with any roundings retained for the benefit of the

relevant class or category; and

(iv) subject to Article 13(3), and if so determined by the Directors in their absolute discretion, deducting in respect

of Shares of any category which were subscribed for after 1st November, 1993, a redemption charge not exceeding one
per cent. (1%) (as further described in the current prospectus) of the aggregate of the sums described in sub-paragraphs
(i) and (ii) above, in the event that redemption of the Shares takes place within two years of the date on which the Shares
were subscribed for, and the Investment Manager may differentiate between shareholders as to the amount of such re-
demption charge within the permitted limit.

(5) (A) (i) The Net Asset Values for each class or category of Shares shall be determined separately by reference to

the Fund appertaining to that class or category of Shares and to each such determination the following provision shall
apply

(ii) In the case of each class or category, on each Dealing Day, the Net Asset Value shall be determined and shall be

equal to the value as at 1 p.m. on such Dealing Day («Valuation Point») of all the assets less all the liabilities, of the
Company comprised within the relevant Fund at such time. 

(B) The assets of the company are deemed to include:
(a) all cash in hand or receivable or on deposit including accrued interest;
(b) all bills and notes payable on demand and any amounts due, including the price of securities sold but not yet col-

lected;

(c) all securities, shares, bonds, debentures, option or subscription rights and any other investments and securities

belonging to the Company;

(d) any dividends and distributions due to the Company in cash or in kind to the extent known to the Company; the

Company may however adjust the valuation to the fluctuations of the market value of securities due to trading practices
such as trading ex-dividend or ex-rights:

(e) all accrued interest on securities held by the Company, except to the extent such interest is comprised in the

principal thereof;

(f) during the period fixed in accordance with Article 39 hereof the expenses being amortised pursuant to that Article,

to the extent they have not been written off;

(g) all other assets of any kind, including prepaid expenses.
(6) The value of the above assets shall be determined in the following way: 
(a) the value of cash in hand or on deposit, of bills payable on demand and of any amount due, of prepaid expenses,

of dividends and interest declared or due but not yet collected, shall be equal to the respective nominal value or amount,
except if it appears unlikely that such nominal value or amount may be obtained, in which case the value shall be deter-
mined by deducting a certain amount which appears adequate to the Directors for the purpose of reflecting the true
value of these assets;

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(b) the value of all securities and other assets not within sub-paragraph (a) of this Article 14(6) forming any particular

Fund’s portfolio shall if separate bid and offer prices are published for any such securities or assets be determined as
being equal to the mean between the last known bid and offer prices. If separate bid and offer prices are not so published
for any such securities or assets the value of such securities or assets shall be determined on the basis of the last known
price on the exchange on which these securities or assets are traded or admitted for trading. The value of any securities
or assets traded on any other officially recognised securities exchange shall be determined in the same way. Where such
securities or other assets are quoted or dealt in on or by more than one stock exchange or officially recognised secu-
rities exchange the Directors may select one (being in their opinion the principal one) of such stock exchanges or offi-
cially recognised securities exchange for such purposes;

(c) for securities not traded or admitted on any official stock exchange or any officially recognised securities exchange,

and securities so traded or admitted where the last bid or offer price or the last known price of which does not reflect
their true value, the Directors shall proceed to their valuation on the basis of their expected sales price, which shall be
valued with prudence and in good faith;

(d) subject to what is said above, if on the date of the valuation cash or other assets belonging to the Company have

been or are being disposed of, the amounts so to be obtained by the Company shall be included in the Company’s assets,
in lieu thereof; if however the value of such assets is not yet precisely known, it shall be appraised by the Directors with
prudence and in good faith;

(e) if in any case a particular Value is not ascertainable as above provided or if the Directors shall consider that some

other method of valuation more accurately reflects the fair value of the relevant security or other asset for the purpose
concerned then in such case the method of valuation of the relevant security or other asset shall be such as the Direc-
tors in their absolute discretion shall decide.

(7) The liabilities of the Company are deemed to include:
(a) all loans, bills and other amounts due;
(b) all accrued expenses of any kind payable by the Company, in particular the incorporation costs, the costs of all

legally required publications, legal fees, the printing costs of the prospectuses, financial reports and other documents
made available to the shareholders, promotion and marketing costs, taxes of any kind and all other administrative ex-
penses including the fees of any administrator, investment manager, investment adviser, custodian, share distributor,
paying agent, domiciliary agent, registrar, transfer agent, or auditor;

(c) all known liabilities either due or not yet due, and the amount of all dividends declared by the Company and unpaid

or for which no coupons have been presented until the day these dividends revert to the Company by prescription; 

(d) an appropriate amount set aside for taxes due on the date of the valuation and any other provisions or reserves

authorised or approved by the Directors;

(e) any other liabilities of the Company of whatever kind towards third parties:
For the purpose of the valuation of its liabilities, the Company may duly take into account all administrative and other

expenses with a regular or periodical character, by valuing them for the entire year or any other period and by dividing
the amount concerned proportionately for the relevant fractions of such period.

(8) For the purposes of this Article and Article 15:
(a) Shares which have been allotted shall be deemed to come into issue at the close of business on the relevant Deal-

ing Day in respect of such allotment and Shares whose allotment has been cancelled shall be deemed to cease to be in
issue at the close of business on the relevant Dealing Day in respect of such cancellation. The price of Shares which have
been allotted payable to the Company (less commission, if any, and less any other duties and charges payable by the
Company in connection with the allotment and issuance thereof) shall be deemed to be an asset of the Company within
the relevant class and category as at the time at which such Shares are first deemed to be in issue in accordance with
this sub-paragraph (a).

(b) Shares which have been redeemed in accordance with Article 15 shall be deemed to cease to be in issue at the

close of business on the relevant Dealing Day in respect of such redemption. The price for Shares of the class concerned
which have been redeemed or whose allotment has been cancelled shall from the time at which such Shares are deemed
to cease to be in issue in accordance with the immediately preceding sub-paragraph (a) and this sub-paragraph (b) until
such price is paid be deemed to be a liability of the Company within the relevant class and category.

(c) The value of any assets or liabilities including currencies comprised within or deemed to be comprised within any

of the Funds shall be translated from one currency to another currency, as and where appropriate, at the spot rate of
exchange for the relevant currencies in the London Foreign Exchange Market prevailing at 1.00 p.m. on the Dealing Day
or, in the absence of or unavailability of such spot rates, at such rates as the Directors consider appropriate.

(9) For the purpose of valuing the Company’s assets as aforesaid the Directors may rely upon the opinions of any

persons who appear to them to be competent to value assets of any class or classes by reason of any appropriate pro-
fessional qualification or experience of any relevant market. Any valuations made pursuant to these Articles of Incorpo-
ration shall be binding on all persons and shall not be questioned by any shareholder, seller or other shareholder present
or future, except for manifest error.

(10) The Subscription Price and Redemption Price of a Share of each category of each class shall be stated in a cer-

tificate in writing signed by a Director or a person duly authorised by the Directors (except that a facsimile of such a
certificate may not be so signed). The prices so stated in such certificate shall not be questioned by any shareholder,
seller or other shareholder, present or future, except for manifest error. Details of the prices shall be made available
for inspection at the registered office of the Company.

(11) The Company may pay to the Investment Manager out of the relevant Fund for the absolute use and benefit of

the Investment Manager a fee in respect of each Share of the relevant class allotted of such amount as may be agreed

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between the Company and the Investment Manager but not exceeding in respect of each such Share the amount de-
scribed in paragraph (3)(c)(iii) of this Article in calculating the Subscription Price at which it is allotted.

Redemption of shares

Art. 15. (1) Subject to the provisions of the Law and as in these Articles provided, any shareholder shall have the

right to request the redemption of all or any Shares of any class or of any category in a class held by him and the Com-
pany shall upon receipt by it or its duly authorised agent of notice (in such form as the Directors may from time to time
determine) (in this Article called the «Redemption Notice») from a shareholder requesting the redemption of all or any
Shares of any class or of any category in a class held by him redeem such Shares for an amount equal to the Redemption
Prices for each such Share concerned. If the Directors are operating an equalisation account in relation to the class or
the relevant category of Shares being redeemed, the Redemption Price payable on the redemption of each such Share
shall be deemed to include an amount equal to the capital sum payable from the equalisation account to the shareholder
in accordance with Article 37 for settlement on the relevant Settlement Day and the following provisions shall apply
thereto:

(2) (i) Subject to sub-paragraph (ii) below, the Redemption Price at which the redemption of Shares of any category

of any class pursuant to this Article shall be made shall normally be the Redemption Price calculated on the Dealing Day
for the respective category of Shares of the class concerned, when the Company or its authorised agent is in receipt of
such Redemption Notice provided that should any Redemption Notice be received after 1.00 p.m. on a Dealing Day the
Company may defer the redemption to the next succeeding Dealing Day or such other Business Day as the Directors
and the shareholder requesting redemption may agree.

(ii) (a) the shareholder requesting redemption shall lodge with the Company or its authorised agent not later than 1

p.m. (or such other time as the Directors may determine either generally or in relation to a particular class or category
of Shares or in any specific case on the Dealing Day on which the Redemption Price is due to be calculated pursuant to
paragraph (i) above the Certificate for the Shares to be redeemed (or the Certificate with all the relative coupons for
any bearer Shares to be redeemed) with the redemption request on the reverse thereof duly completed and signed, or
in the case of Shares where no certificate has been issued, a redemption request duly completed and signed. Where a
request for redemption relates to Shares which are or form part of a holding in respect of which a Confirmation has
been issued, the Company may require the Confirmation to be lodged with the Company or its authorised agent in
which event the provisions of this Article relating to Certificates shall apply mutatis mutandis;

(b) in the event of the said Certificate (with coupons attached, if any) with the said redemption request duly com-

pleted and signed, or in the case of Shares where no Certificate has been issued, a redemption request duly completed
and signed not being received as aforesaid the Directors shall be at liberty to calculate the Redemption Price as provided
for in paragraph (i) above but shall not be bound to do so and subject thereto the Redemption Price shall not be calcu-
lated until the Dealing Day on which by 1.00 p.m. (or such other time as the Directors may determine either generally
or in relation to a particular class or category of Shares or in any specific case) it has been so received;

(3) provided that the Directors may at their option dispense with the production of any Certificate or coupon which

shall have become lost or destroyed upon compliance by the shareholder with the like requirements to those applying
in the case of an application by him for replacement of a lost or destroyed Certificate.

(4) The Company shall not be bound to comply with a request for the redemption of part only of a holding of Shares

of any class or category of a class if such part comprises Shares having a value at their current Net Asset Value of less
than the Minimum Holding or if such compliance would leave the holder thereof with a balance of Shares of that class
or a given category of a class having a value at their current Net Asset Value of less than the Minimum Holding. On
redemption or purchase of part only of the Shares comprised in a Certificate the Directors shall procure a balance Cer-
tificate to be issued free of charge for the balance of such Shares.

(5) Subject as in this Article provided, the shareholder shall not be entitled to withdraw his request for redemption.
(6) Without prejudice to the provisions of Article 17, if there fall to be redeemed (Pursuant to requests for redemp-

tion or conversion) on any Dealing Day more than ten per cent by value of Shares of the class concerned then in issue,
the Directors may declare that such redemptions are deferred for a period from then until a Dealing Day being not
more than seven Dealing Days thereafter and the Company shall not be bound to redeem any Share of the class con-
cerned before that Dealing Day. On that Dealing Day or if, in the case of a request for conversion, such day is not a
Dealing Day for both classes of Shares concerned (hereinafter referred to as a «qualifying day») the next following qual-
ifying day (or such earlier Dealing Day or qualifying day, as the case may be, as the Directors may determine) requests
for redemption or conversion which have been deferred (and not effectively withdrawn) shall be complied with in pri-
ority to later requests and shall not be the subject of another deferral pursuant to this paragraph. If a request is deferred
pursuant to this paragraph the relevant Dealing Day shall be the day on which such request is complied with and the
request shall be deemed to have been received prior to 1.00 p.m. on the relevant Dealing Day.

(7) If the determination of the Redemption Price in respect of Shares of any class is suspended pursuant to Article

17 hereof, the right of a shareholder to have his Shares of the relevant class redeemed pursuant to this Article or con-
verted pursuant to Article 16 hereof shall ipso facto be similarly suspended.

(8) During any period in which the right to redeem Shares of any class is suspended or deferred a shareholder who

has previously lodged a request for redemption of Shares of the relevant class may withdraw his request. Any withdrawal
under the provisions of this paragraph shall be made in writing and shall only be effective if actually received by the Com-
pany before the termination of the period of suspension or deferral and in respect of Shares requested to be redeemed
that have not been redeemed at the time of receipt of the withdrawal made under the provisions of this paragraph (8).

(9) Subject to the provisions of the Law:
(a) If at any time the Net Asset Value of all outstanding Shares shall be less than USD 5,000,000, the Board of the

Company may, by notice to all holders of Shares given within 4 weeks of such time redeem on the Dealing Day next

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following the expiry of the notice at their respective Redemption Prices on that day as determined pursuant to Article
14 hereof all (but not some) of the Shares not previously redeemed;

(b) If at any time the Net Asset Value of all outstanding Shares of any class shall be less than USD 2,000,000, the Board

of the Company may, by notice to all holders of Shares of the class concerned, given within 4 weeks of such time redeem
on the Dealing Day next following the expiry of the notice at their respective Redemption Prices on that day but without
any redemption charge and taking into account the realisation expenses as determined pursuant to Article 14 hereof all
(but not some) of the Shares of that class, but without prejudice to the right of the Company to reintroduce or other-
wise make available for issue at any time after a compulsory redemption pursuant to this sub-paragraph (b) Shares of
the class so redeemed;

(c) In all other cases, the shareholders may in class meetings resolve, upon proposal from the Board of the Company,

to reduce the capital of the Company by redemption of all outstanding Shares of any class or of all the Shares of a given
category of a class or of several classes on the Dealing Day next following the date on which such resolution becomes
effective. There shall be no quorum requirements for such general meeting of shareholders which shall decide by reso-
lution taken by simple majority of those present or represented. 

(d) The provisions of paragraphs (4) and (12) of this Article shall apply as if any redemption made pursuant to the

provisions of this paragraph (10) had been made at the request of the holders of the Shares concerned.

(10) If at any time
(a) the corporate capital of the Company (being the aggregate Net Asset Value of all outstanding Shares) falls below

two-thirds of the minimum capital for the time being prescribed by the Law, the Directors must submit the question of
dissolution of the Company to a general meeting acting, without any minimum quorum requirements, by a simple ma-
jority decision of the Shares represented at the meeting;

(b) the corporate capital of the Company (being as aforesaid) is less than one quarter of the minimum capital for the

time being prescribed by the Law, the Directors must submit the question of dissolution of the Company to a general
meeting, acting without any minimum quorum requirements and a decision to dissolve may be taken by the shareholders
owning one quarter of the Shares represented at the meeting.

(11) Any amount payable to a shareholder on receipt of the requisite Certificates and (if required) Confirmation,

either duly endorsed or with any required confirmation of the request for redemption (pursuant to paragraph (2) of
this Article) in the case of registered Shares and all coupons, in the case of bearer Shares, in connection with the re-
demption or purchase of Shares shall be paid by cheque which (subject to paragraph (2) of this Article) shall be dis-
patched to the shareholder not later than the relevant Settlement Day. Alternatively (subject to paragraph (2) of this
Article) the Directors may, if the shareholder so requests, arrange for the transfer by cable, telex or electronic transfer
at the expense of the shareholder not later than the relevant Settlement Day (or, if banks are not open for business on
such Settlement Day in the place to which the moneys are to be transferred, not later than the first Business Day there-
after on which they are open for business in that place) of any such amount exceeding USD 10,000 provided that the
Company shall not in the absence of default or negligence on its part be liable to any person for any loss whatsoever
resulting directly or indirectly from late settlement provided further that if any such amount payable to a single share-
holder exceeds USD 500,000 the Directors may defer the dispatch or transfer as the case may be of all or part of such
amount to a date not later than the seventh Business Day after the relevant Settlement Day.

(12) Upon the redemption of a Share taking effect the shareholder shall cease to be entitled to any rights in respect

thereof and the Share shall be cancelled.

(13)(a) If the Company shall become aware or has reasonable grounds to believe that any Share is owned directly or

beneficially in breach of any securities or investment or similar laws or requirements of any country or governmental
or regulatory authority by any person or by any person who is not qualified to hold such Share by virtue thereof or by
any person in the circumstances referred to in Article 7(7)(a)(ii) hereof, the Directors may give notice to such person
requiring him either to transfer such Share to a person who is qualified or entitled to own the same and who is not such
a person who would so own any Share in the circumstances aforesaid or to make a written request for the redemption
of such Share in accordance with the foregoing provisions of this Article. If any person upon whom such a notice is
served does not within 14 days thereafter establish to the satisfaction of the Directors (whose judgment shall be con-
clusive) that he is qualified and entitled to own the Share or that he does not own the Share directly or beneficially in
the circumstances aforesaid or transfer the Share to a person qualified to own the same such Share shall be redeemed
on the Dealing Day next following the expiry of the notice at the current Redemption Price for such Share determined
pursuant to Article 14 and the provisions of paragraphs (2) and (12) of this Article shall apply as if any redemption made
pursuant to the provisions of this paragraph (14) had been made at the request of the holder of the Share concerned.

(b) A person who becomes aware or has grounds to believe that he holds or owns any Share in breach of any secu-

rities or investment or similar laws or requirements of any country or governmental or regulatory authority or that he
is not qualified to hold such Share by virtue thereof shall (unless he has already received a notice pursuant to sub-par-
agraph (a) above) forthwith either transfer such Share to a person qualified to own the same or make a written request
for the redemption of such Share pursuant to the foregoing provisions of this Article and deliver to the Company or its
duly authorised agent the relative Certificate or Confirmation and all coupons in the case of bearer Shares.

(c) The exercise by the Directors of the power conferred by sub-paragraph (a) above shall not be questioned or in-

validated in any case on the ground that there was insufficient evidence of ownership of the Share by any person or that
the true ownership of the Share was otherwise than appeared to the Directors at the relevant date provided that such
power shall have been exercised reasonably and in good faith.

(14) Notwithstanding any other provision of these Articles, the Company shall have power (with the consent of the

shareholder requesting redemption in the case of a request for the redemption of Shares having an aggregate Net Asset
Value of more than USD 400,000) to divide in specie the whole or any part of the assets of the Company comprised in

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the relevant Fund and appropriate such assets and transfer the same to the shareholder requesting redemption in sat-
isfaction of the said amount. The following provisions shall apply to any such appropriation and transfer of assets.

Subject as hereinafter provided, the Company shall transfer to the shareholder that proportion of the assets of the

relevant Fund which the aggregate value of Shares in question to be redeemed by the shareholder bears to the aggregate
value of all Shares of that class then in issue or deemed to be in issue but adjusted as the Directors may determine to
reflect the liabilities of the relevant Fund PROVIDED ALWAYS THAT the nature of the assets of the relevant Fund and
the type of any securities to be transferred to the shareholder shall be determined by the Directors on such basis as
the Directors in their sole discretion shall deem equitable and not prejudicial to the interest of the remaining sharehold-
ers of the class in question, and for the foregoing purposes the value of securities shall be determined on the same basis
as used in calculating the Net Asset Value of the Shares being so redeemed and the Directors shall obtain the confir-
mation of such valuation by a special report of an independent Auditor.

(15) Any redemption of Shares shall be on on terms that the holder redeeming his Shares may be required to pay

any fiscal charges which may be incurred outside Luxembourg in connection with such redemption.

Conversions

Art. 16. (1) Subject as in these Articles provided, a holder of Shares of any class and within such class of any category

of any class (hereinafter referred to as «the original class or category») other than Non-Convertible Shares (which ex-
pressions shall for the purposes of this Article mean any Shares which the Directors shall prior to allotment have des-
ignated as Shares which may not be converted into Shares of any other class or category or into which Shares of any
other class or category may not be converted) shall have a right from time to time to convert all or any of such Shares
into Shares of another class or into another category of the same or of another class (hereinafter referred to as «the
new class or category»), other than Non-Convertible Shares, either existing or agreed by Directors to be brought into
existence, on the relevant Dealing Day and on the following terms:

(a) the right of conversion is exercisable by the said holder (hereinafter referred to as «the Applicant») giving the

Company or its duly authorised agent notice (hereinafter referred to as a «Conversion Notice») in such form and man-
ner as the Directors may from time to time determine:

(b) subject to the provisions of Article 15(6) hereof, the relevant Dealing Day shall:
(i) if such Conversion Notice is received by the Company or its duly authorised agent on a day which is a Dealing

Day for Shares of both classes (hereinafter referred to as a «qualifying day») not later than the time applicable to both
classes or categories for the purposes of Articles 7(1) and 15(2) hereof (or if different times are applicable to each class
or category, the earlier of them), be the day of receipt of the Conversion Notice;

(ii) in any case not falling within (i) above, be the qualifying day following the day of receipt of such Conversion Notice

(unless the Directors and the shareholder agree that it shall be the qualifying day on which the Conversion Notice is
received).

The conversion of Shares pursuant hereto shall be deemed to be effected as from the time as at which the Subscrip-

tion Price and Redemption Price used for the purpose of the conversion are determined (or, if different times are ap-
plicable, the later of them);

(c) the Applicant shall not without the consent of the Company be entitled to withdraw a Conversion Notice duly

made in accordance with this Article except in any circumstances in which, if it were a notice to redeem given pursuant
to Article 15(1) hereof, he would be entitled to withdraw it in accordance with Article 15(8) hereof:

(d) conversion of the Shares of the original class comprised in the Conversion Notice shall be effected in the following

manner:

(i) such Shares of the original class or category shall be redeemed by the issue of Shares of the new class or category,

such redemption and issue taking place on the Dealing Day in question;

(ii) new Shares of the new class or category shall be allotted and issued by the Company in respect of and in propor-

tion to (or as nearly as may be in proportion to) the holding of the Shares of the original class or category which is being
converted; and

(iii) the proportion in which new Shares of the new class or category are to be allotted and issued in respect of Shares

of the original class or category shall be determined in accordance with the following provisions of this Article;

Provided always that the right of a holder to convert his Shares to Shares of another class or category conferred by

this Article shall be conditional upon the holder then having the right pursuant to Article 15 hereof to redeem Shares
of the original class or category comprised in the Conversion Notice; 

(e) the Directors shall determine the number of Shares of the new class or category to be allotted and issued on

conversion in accordance with the following formula (or as nearly as may be in accordance therewith so that the number
of Shares of the new class or category to be allotted and issued is a multiple of one thousandth of a Share): 

N is number of Shares of new class or category to be allotted and issued
A is the number of Shares of the original class or category
B is the Redemption Price of the original class or category
C is the Subscription Price of the new class or category adjusted to exclude the Investment Manager’s initial charge,

dealing and fiscal charges

D is the Conversion Charge (if any, and the Directors may differentiate between Applicants as to the amount of the

Conversion Charge within the permitted limit) per Share of the original class or category determined by the Directors
not exceeding in any event 1 per cent of the Redemption Price per Share of the original class or category

N=

A x (B - D) x E

C

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E is the currency conversion factor (if any) determined by the Directors on the relevant Dealing Day as representing

the effective rate of exchange between the two relevant currencies and in accordance With sub-paragraph (d) above
the new Shares of the new class or category to be allotted and issued shall be allotted and issued in respect of Shares
of the original class or category in the proportion N:A or as nearly as may be provided that if the application of this
formula in respect of a Conversion Notice given in respect of any Shares (whether registered or bearer) would have
the effect that a fraction of a bearer Share would be comprised in N then the shareholder giving such Conversion Notice
shall be deemed for all purposes to have requested, at the time of the giving of the Conversion Notice, the redemption
of such fractional entitlement so that the number of bearer Shares comprised in N is a whole number;

(f) on the Dealing Day on which conversion is to be effected the Company shall, subject as provided below, arrange

for the sale, transfer or withdrawal of securities or other assets attributed to the Fund by reference to which the Shares
of the original class or category are designated (hereinafter referred to as the «original Fund») to the value of an amount
equal to A x B and shall arrange for the original Fund to be debited with that amount and for the Fund by reference to
which the Shares of the new class or category are designated to be credited with that amount converted into the cur-
rency (if different) of that Fund (less, if any, any Conversion Charge payable to the Investment Manager) provided thatD
THAT, if in any case the Directors determine that such sale or transfer as aforesaid would not be necessary or appro-
priate, the Company shall arrange for such other sale or transfer (if any) and such debiting and crediting of the relevant
Funds as the Directors may think fit. All such transactions shall be effected by the Company as principal and not as agent
of any person:

(g) the Directors may refuse to effect any such conversion unless the Applicant has lodged with the Company or its

authorised agent the Certificate (if any) for any registered Shares comprised in the Conversion Notice either duly en-
dorsed or together with written confirmation under hand of the Conversion Notice if the Conversion Notice was not
made in writing under hand and the Certificate with all the relative coupons for any bearer Shares comprised in the
Conversion Notice provided that the Directors may deem any Conversion Notice to have been effectively withdrawn
by any shareholder if such Certificates, coupons or confirmation of the Conversion Notice are not lodged with the
Company or its authorised agent within fifteen Business Days following the relevant qualifying day and the Applicant may
be required to compensate the Company for any loss directly or indirectly resulting therefrom provided further that
the Directors may at their option dispense with the production of any Certificate or coupon which shall have become
lost or destroyed upon compliance by the Applicant with the like requirements to those applying in the case of an ap-
plication by him for replacement of any Certificate under Article 9 hereof. No Certificate shall be issued pursuant to
Article 8(2) hereof or paragraph (h) below until the provisions of this paragraph have been complied with, where a Con-
version Notice relates to Shares which are or form part of a holding in respect of which a Confirmation has been issued,
the Company may require the Confirmation to be lodged with the Company or its authorised agent. In that event the
provisions of this sub-paragraph (g) relating to Certificates shall apply mutatis mutandis;

(h) on conversion of part only of the Shares comprised in a Certificate the Directors shall procure a balance Certif-

icate to be issued free of charge for the balance of such Shares.

(2) The Company shall not be bound to comply with a request for the conversion of part only of a holding of Shares

of any class or category if such part comprises Shares having a value at their current Net Asset Value of less than the
Minimum Holding of a given class or category or if such compliance would leave the holder thereof with a balance of
Shares of that class or category having less than such value as aforesaid or would result in the holder thereof becoming
a holder of Shares of any other class or category having less than such value as aforesaid.

(3) The Company may pay to the Investment Manager out of the amount debited to the original Fund pursuant to

sub-paragraph (1)(f) of this Article for the absolute use and benefit of the Investment Manager a fee («Conversion
Charge») in respect of each Share converted pursuant to this Article of such amount as may be agreed between the
Company and the Investment Manager but not exceeding in respect of each such Share an amount equal to D (as that
term is defined in paragraph (1)(e) of this Article).

(4) Any conversion of Shares shall be on terms that, save as otherwise specifically provided, the holder converting

his Shares may be required to pay any fiscal charges which may be incurred outside Luxembourg in connection with
such conversion.

(5) Equalisation Payments and capital sums taken into account in computing N shall be deemed to have been paid by

or to the holder as the case may be and the equalisation account credited or debited accordingly.

Suspension of calculation of Net Asset Value and of issues redemptions and conversions

Art. 17. Apart from any legal causes of suspension, and without prejudice to the provisions of Article 15(6) the Com-

pany may at any time suspend the determination of the Net Asset Value of and of the Redemption Price and Subscription
Price per Share and of issues, redemptions and conversions of any class of Shares for any period during which:

(a) any stock exchange or market on which a substantial portion of the Company’s investments attributable to the

Fund in question are quoted is closed (including customary closings) or during which trading thereon is restricted or
suspended; or

(b) the Directors believe that there exists an emergency as a result of which disposal by the Company of the invest-

ments attributable to the Fund in question is not practicable under normal conditions or without seriously harming the
Company itself or any class of its shareholders; or

(c) the means of communication which are normally used for the purposes of determining the price or the value of

the relevant investments or the stock exchange price cannot be used or if for any other reason the price or value of
the relevant investments cannot be determined normally, quickly and correctly; or

(d) the transfer of funds which may be involved in the disposal of the relevant investment or in the payment by the

Company for investments made cannot in the Directors, opinion be made at normal exchange rates; or

38368

(e) the Company is being or may be wound-up on or following the date on which notice is given of the meeting of

shareholders at which a resolution to wind up the Company is to be proposed; and the issue of Shares of any class and
the right of any shareholder to require redemption of his Shares or to convert his Shares into the Shares of another
class shall be suspended accordingly.

Such suspension (unless by reason of the customary closing of a stock exchange for a period of three days or less on

which relevant investments are quoted) shall be made known at the registered office of the Company, shall be an-
nounced in such leading financial newspapers as the Directors may from time to time determine, and shall be notified
to those shareholders who have requested the issue, redemption or conversion of Shares from the Company, at the
time their request has been made in writing. The termination of any suspension, which has been so made known and
announced, shall be made known and announced in the same way.

Powers of the general meeting of shareholders

Art. 18. Any regularly constituted meeting of shareholders of the Company shall represent the entire body of share-

holders of the Company. Subject to Article 11 its resolutions shall be binding upon all shareholders of the company
regardless of the class and category of Shares held by them. It shall have all powers necessary to order, carry out or
ratify acts relative to the operations of the Company subject to the Law.

General meetings

Art. 19. (1) The annual general meeting of shareholders shall be held in accordance with the Law, in Luxembourg at

the registered office of the Company, or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of meeting,
on the third Friday in October in every year at 11.00 a.m. Luxembourg time. If such day is not a bank business day in
Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next following bank business day in Luxembourg. The an-
nual general meeting may be held outside the Grand Duchy of Luxembourg if the Directors determine in their absolute
discretion that exceptional circumstances so require.

(2) Other meetings of shareholders may be held at such place and time as the Directors may determine and as shall

be specified in the respective notice of meeting.

Quorum

Art. 20. Subject as otherwise herein provided, the quorums and notice periods required by the Law shall govern the

notice for and the conduct of meetings of shareholders of the Company.

Votes of members

Art. 21. (1) Subject to the limitations imposed by the Law and by these Articles every shareholder present in person

or by proxy at any general meeting of shareholders or at any separate meeting of the holders of any one or more classes
or categories of Shares shall be entitled to one vote for each Share of which he is the holder.

(2) A shareholder may act at any meeting of shareholders by appointing another person, who need not be a share-

holder himself, as his proxy in writing. A corporation may execute a form of proxy under the hand of a duly authorised
officer.

(3) Except as otherwise required by the Law, resolutions at a meeting of shareholders duly convened shall be passed

by a simple majority of the Shares present or represented and voting.

(4) The Directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders for them to take part in

any meeting of shareholders.

Convening notice

Art. 22. Shareholders meetings may be convened by the Directors by notice setting forth the agenda, sent by first

class mail at least fourteen days prior to the date of the general meeting to the addresses of the shareholders in the
Register (as defined in Article 8(5)). If any bearer Shares are outstanding, notice shall, in addition, be published in ac-
cordance with the requirements of the Law and advertised in such newspapers as the Directors may decide provided
that, if all shareholders are present or represented at a shareholders’ meeting and if they declare that they have been
given notice of the agenda proposed for such meeting, the meeting may be held without being convened on notice in
manner aforesaid or by any other prior publication.

Directors

Art. 23. (1) The Company shall be managed by a Board of Directors composed of at least three persons who need

not be shareholders of the Company.

(2) (a) Each Director shall be elected by the shareholders at the general meeting provided that a Director may be

removed with or without cause and/or replaced at any time by resolution adopted by the shareholders.

(b) No person other than a Director retiring at the meeting shall, unless recommended by the Board for appointment,

be eligible for appointment to the office of Director at any general meeting unless, not less than 7 nor more than 48
clear days before the day appointed for the meeting, there shall have been given to the Company notice in writing by
some member, not being the person proposed, duly qualified to be present and Vote at the meeting for which such
notice is. given, of his intention to propose such person for appointment, and also notice in writing signed by the person
to be proposed of his willingness to be appointed such notice of willingness to be appointed not having been withdrawn.

(3) In the event of a vacancy in the office of Director because of death, retirement or otherwise, the remaining Di-

rectors may meet and may elect, by majority vote, a Director to fill such vacancy until the next meeting of shareholders.

38369

Proceedings of directors

Art. 24. (1) The Directors shall choose from among their members a Chairman, and may choose from among their

members one or more Deputy Chairmen. The Directors shall also choose a Secretary, who need not be a Director,
who shall be responsible for keeping the minutes of the meeting of the Directors and of the shareholders.

(2) The Chairman or any two Directors may convene meetings of the Directors at the place indicated in the notice

of the meeting. No meetings of Directors (including committees of Directors appointed under Article 26 (4)) shall be
held in the United Kingdom and any decision reached or resolutions passed by the Directors at any meeting which is
held in the United Kingdom shall be invalid and of no effect.

(3) The Chairman or, in his absence, any Deputy Chairman shall preside at all meetings of shareholders and of Direc-

tors, but in the absence of the Chairman and of any Deputy Chairman at any meeting of the shareholders or of Directors
the Directors may appoint another Director as chairman pro tempore. Provided that any meeting of the shareholders
may appoint another person as Chairman pro tempore by vote of the majority present at any such meeting if either no
Directors are present at such meeting or the Directors so present do not so appoint within half an hour of the time
appointed for such meeting.

(4) Written notice of any meeting of the Directors shall be given to all Directors at least twenty-four hours in advance

of the hour set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of those circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. Notice may be waived by the consent in writing or by cable, telegram, telex
or telecopier of each Director. Separate notice shall not be required for individual meetings held at times and places
prescribed in a schedule previously adopted by resolution of the Directors.

(5) Any Director may act at any meeting of the Directors by appointing in writing another Director as his proxy to

represent him and to act in his stead.

(6) Except as stated below, the Directors can deliberate or act validly only if a quorum of at least half of the Directors

are in attendance (which may be by way of a conference telephone call) or represented at a meeting of the Directors
provided that no less than two individuals in attendance shall constitute a quorum. Decisions shall be taken by a majority
of the votes of the Directors present or represented at such meeting.

(7) The Directors may also approve by unanimous vote a circular resolution, by expressing their consent on one or

several separate instruments in writing which shall altogether constitute appropriate minutes evidencing such unanimous
vote.

Minutes of Board meetings

Art. 25. (1) The minutes of any meeting of the Directors shall be signed by the Chairman or, in his absence, by the

chairman pro tempore who presided at such meeting and by the Secretary.

(2) Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise shall be signed

by the Chairman, or by the Secretary, or by any two Directors.

Powers of Directors

Art. 26. (1) The Directors are vested with all powers to perform all acts necessary or useful for accomplishing the

Company’s object. All powers not expressly reserved by the law or by the present Articles to the general meeting of
shareholders are in the competence of the Directors.

(2) The Directors shall have in particular the power to determine the corporate and investment policy and the course

of conduct of the management and business affairs of the Company, based upon the principle of spreading of risks.

(3) Save as set out in these Articles and in the Company’s prospectus currently in issue from time to time the Direc-

tors shall determine any restrictions which shall from time to time be applicable to the investments of the Company,
including without limitation, restrictions in respect of:

(a) the borrowings of the Company and the pledging of its assets;
(b) the maximum percentage of its net assets which it may invest in any form or class of security and the maximum

percentage of any form or class of security which it may acquire;

(c) if and to what extent the Company may invest in other collective investment undertakings.
(4) (a) The Directors may delegate any of their powers to committees consisting of such members of their body as

they think fit. Any committee so formed shall, in the exercise of the powers so delegated, conform to any regulations
that may be imposed by and shall be responsible to the Directors. 

(b) The Meetings and proceedings of any such committee consisting of two or more members shall be governed by

the provisions of these Articles regulating the meetings and proceedings of Directors, so far as the same are applicable
and are not superseded by any regulations made by the Directors under paragraph 4 (a) above

Management and the investment advisory council

Art. 27. (1) The Directors shall have power to appoint any person to act as investment manager of the Company

(«the Investment Manager») and any person to act as administrator of the Company («the Administrator») or any per-
son to act as general manager or administrative manager of the Company or such other officers or such custodians of
the assets of the Company, representatives and agents (including without prejudice to the generality, any one or more
registrars, transfer agents, domiciliary agents, paying agents and distributors) as they may consider necessary for the
operation and management of the Company and the Directors shall also have power to appoint or to approve the ap-
pointment of an investment adviser to advise the Company or its agent on the securities in which it places the funds
available to it and to appoint any persons to be member of in investment advisory council to assist the Directors and
the Investment Manager, inter alia, in formulating general investment policy. Such appointments may be made upon such
terms and at such remuneration as the Directors may determine and the Directors may remove from such appointment
any person appointed thereto. Officers, custodians, representatives or such agents (including as aforesaid) any invest-

38370

ment adviser and members of any investment advisory council as aforesaid need not be Directors or shareholders of
the Company. Officers appointed, unless otherwise stipulated in these Articles, shall have the powers and duties given
to them by the Directors.

(2) The Directors may delegate the daily management of the Company and the representation of the Company within

such daily management to the Investment Manager or one or more Directors, officers, executives, employees or other
persons who may not be shareholders, or delegate special powers or proxies, or entrust limited, permanent or tempo-
rary functions to such persons or agents chosen by them, and may from time to time revoke, withdraw, alter or vary
all or any of such powers and may also authorise any such persons including the Investment Manager, as the case may
be, to sub-delegate all or any of the powers authorities and discretions vested in them PROVIDED ALWAYS THAT
delegation of daily management to a Director is subject to previous authorisation by a general meeting of shareholders.

(3) The Administrator shall carry on the central administration of the Company in Luxembourg and not elsewhere

in accordance with the requirements of the Law of 30th March 1988 on undertakings for collective investment.

Directors’ interests

Art. 28. (1) No contract or other transaction between the Company and any other company or firm shall be inval-

idated otherwise affected by the fact that any one or more of the Directors or officers of the Company is interested in,
or is a director, associate, officer or employee of such other company or firm.

(2) Save as hereinafter provided, a Director shall not vote in respect of any contract or arrangement or any other

proposal whatsoever in which he has any material interest otherwise than by virtue of his interests in Shares or deben-
tures or other securities of or otherwise in or through the Company. A Director shall not be counted in the quorum
at a meeting in relation to any resolution on which he is debarred from voting.

(3) If any Director or officer of the Company has any material interest in any transaction of the Company, such Di-

rector or officer shall make known to the Directors such material interest and such transaction and such Director’s or
officer’s material interest therein shall be reported to the next succeeding meeting of the shareholders.

(4) A Director shall (in the absence of some other material interest than is indicated below) be entitled to vote (and

be counted in the quorum) in respect of any resolution concerning any of the following matters namely:

(a) Any proposal concerning an offer of Shares or other securities of or by the Company for subscription in which

offer he is to be interested as a participant in the underwriting or sub-underwriting thereof.

(b) Any proposal concerning any other company or firm in which he is interested, directly or indirectly and whether

as a director or associate or officer or employee or shareholder or otherwise howsoever provided that he is not the
holder of or beneficially interested in one percent. or more of any class of the equity share capital of such company (or
of any third company through which his interest is derived) or of the voting rights available to members of the relevant
company (any such interest being deemed for the purpose of this Article 28 to be a material interest in all circumstanc-
es).

(c) Any proposal concerning the adoption, modification or operation of a superannuation fund or retirement benefits

scheme under which he may benefit and which has been approved by or is subject to and conditional upon approval by
the Board of Inland Revenue of the United Kingdom for taxation purposes.

(5) Whenever proposals are under consideration concerning the appointment (including fixing or varying the terms

of appointment) of two or more Directors to offices or employments with the Company or any company in which the
Company is interested such proposals may be divided and considered in relation to each Director separately and in such
cases each of the Directors concerned (if not debarred from voting under the proviso to paragraph (4)(b) of this Article
28) shall be entitled to vote (and be counted in the quorum) in respect of each resolution except that concerning his
own appointment.

(6) The shareholders in general meeting may suspend or relax the provisions of this Article 28 to any extent or ratify

any transaction not duly authorised by reason of a contravention of this Article 28.

(7) The expression «material interests», used in this Article 28, shall not include any relationship with or interest in

any matter, position or transaction involving The Manufacturers Life Insurance Company Limited or any of its subsidi-
aries.

Indemnity

Art. 29. The Directors, other officers, servants and agents for the time being of the Company (including for this

purpose any agent appointed by the Investment Manager pursuant to Article 27 (2)) shall not be liable for any loss or
damage suffered by the Company arising directly or indirectly out of any error of judgement or mistake of law on their
part or on the part of any of them made or committed in good faith in the performance of their respective duties in
relation to the affairs of the Company and further such persons shall not, in the absence of negligence or default, be
responsible for any loss or damage which the Company may sustain or suffer as the result or in the course of the proper
discharge of their respective duties in relation to the affairs of the Company: the Company may indemnify and hold
harmless, on such conditions (if any) as it may deem appropriate, any Director or other officer, servant or agent for the
time being of the Company (including for this purpose any agent appointed by the Investment Manager pursuant to Ar-
ticle 27(2)) against all claims liabilities, losses, damages and demands (including costs and expenses arising therefrom or
incidental thereto) which may be made against such persons or any of them in respect of any loss or damage sustained
or suffered or alleged to have been sustained or suffered by any third party in connection with the affairs of the Com-
pany, other than by reason of the negligence or wilful default of such persons or any of them; in the event of a settlement
of any such claims and demands, indemnification shall be provided only in connection with such matters covered by the
settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be indemnified did not commit such a
breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights to which he may be entitled.

38371

Administration and accounts

Art. 30. The Company shall be bound by the joint signatures of any two Directors, or by the joint signatures of a

Director and of any duly authorised person, or in any other way resolved upon by the Directors.

Art. 31. (1) The operations of the Company and its financial situation including particularly its books shall be super-

vised by one or several independent auditors who shall satisfy the requirements of the Law as to integrity and profes-
sional experience and who shall in particular satisfy the requirements of the Law of the 30th March 1988 (undertakings
for collective investment) as to admission to practise in Luxembourg and scope of duties. The Company shall appoint
such independent auditors and determine their fees.

(2) The accounts of the Company and of the Funds shall be sent to holders of registered Shares and made available

at the registered office of the Company not less than 14 days before the date of the Annual General Meeting in each
year. Half yearly reports shall be dispatched to holders of registered Shares within two months of the end of the relevant
half year.

The accounting year of the Company shall begin on the 1st July and shall terminate on the 30th June of each year.

The accounts of the Company shall be expressed in U.S. Dollars.

Dividends

Art. 33. (1) The general meeting of shareholders may, upon the proposal of the Directors, declare dividends on

Shares of any class or of any categories of a class.

(2) Subject to and in accordance with the Law the Directors may from time to time if they think fit pay such interim

dividends on Shares of any class or categories of a class as appear to the Directors to be justified.

(3) Dividends may include all the net revenue of the Company regardless of any realised or unrealised capital losses

and may also include any realised or unrealised capital gains after the deduction of any realised or unrealised capital
losses.

(4) Dividends of differing amounts may be paid in respect of different classes or categories of Shares. The dividend

for any particular class or category of Shares shall be payable out of the profits available for distribution out of the Fund
relating to that class or category of Shares. When a dividend is paid on one category of a class but not on another, an
amount equivalent to the amount of dividends paid on the distributing category of the class will be accrued proportion-
ally to the non-distributing categories of the same class.

(5) Dividends may be paid in dollars or in the currency of the class or category, or in any other currency selected by

the Directors, and subject to any applicable provisions of these Articles of Association shall be paid at such places and
times as may be determined by the Directors. The Directors may determine in their absolute discretion the rate of
conversion applicable to translate dividends or advances on account of a dividend declared or to be paid in one currency
into the currency of payment.

(6) No interest shall be paid on a dividend pending payment.
(7) No dividends shall be declared in respect of non-distributing Shares. 
(8) For the purpose only of determining the amount to be declared by way of dividend per Share in respect of Shares

of any class or category there shall be deemed to be included in the profits of the Company available for distribution by
way of dividend the amount standing to the credit of the equalisation account in respect of Shares of that class or cat-
egory at the date by reference to which such determination is made. On the occasion of the payment of a dividend to
the holder of a Share in respect of which an Equalisation Payment was made and to whom a capital sum is payable in
accordance with Article 37 (2) the amount of the dividend payable to such holder shall be reduced by the amount of
the capital sum payable to such holder as aforesaid and if such capital sum is equal to or greater than the dividend which
would otherwise be payable no dividend shall be payable on such Share to the effect that the amount payable on all
Shares of the relevant class or category is the same notwithstanding that in the case of some Shares it comprises dividend
alone, in the case of others capital repayment alone and in the case of others, in varying proportions, partly dividend
and partly capital repayment.

Winding-up

Art. 34. (1) In the event of a dissolution of the Company, liquidation shall be carried out by one or several liquidators

(who may be physical persons or legal entities - hereinafter referred to as the «Iiquidator») elected by the meeting of
shareholders effecting such dissolution and which shall determine their powers and their compensation.

(2) If the Company shall be wound up the Liquidator shall apply the assets of the Company in satisfaction of creditors’

claims in accordance with the Law and these Articles. The Liquidators shall in relation to the assets available for distri-
bution among the shareholders make in the books of the Company such transfers thereof to and from Funds as may be
necessary in order that the effective burden of such creditors’ claims may be shared between the holders of Shares of
different classes and within each class, between the holders of Shares of different categories in such proportions as the
Liquidators in their absolute discretion may think equitable having regard to the provisions of Article 13 hereof.

(3) The assets available for distribution among the shareholders shall then be applied in the following priority:
(a) first, in the payment to the holders of each class of Shares of any balance then remaining in the relevant Fund, such

payment being made to the holders of the different categories in proportion to the net assets allocated to the relevant
category and to each holder in proportion to the number of Shares of the category held; and

(b) secondly, in the payment to the holders of Shares of any balance then remaining and not comprised within any of

the Funds, such balance being first apportioned as between the Funds and within each Fund between the categories of
Shares pro rata to the Net Asset Value of each class and within each class, prorata to the net asset value allocated to
each category of Shares immediately prior to any distribution to shareholders pursuant to this paragraph (3), and pay-
ment being made of the amount so apportioned to the holders of Shares of each category of each class in proportion
to the number of Shares of that category held.

38372

Art. 35. Any moneys to which shareholders are entitled upon the liquidation of the Company and which are not

claimed by those entitled thereto prior to the close of the liquidation shall be deposited for whom it may concern at
the Caisse des Consignations in Luxembourg.

Custodian

Art. 36. Subject always to the provisions of the Law and in particular the requirements of the Law of 30th March

1988 (undertakings for collective investment) as to status and registration or establishment in Luxembourg:

(a) The Directors shall appoint a corporation to hold the assets of the Company and perform such other duties upon

such terms as to remuneration and otherwise as the Directors may from time to time (with the agreement of the Cus-
todian) determine.

(b) In the event of the custodian desiring to retire, the Directors shall use their best endeavours to find a corporation

willing to act as Custodian and upon doing so the Directors shall appoint such corporation to be Custodian in place of
the retiring Custodian. A Custodian may not retire or be removed from office until the Directors shall have found a
corporation willing to act as Custodian and such corporation shall have been appointed Custodian in place of the former
Custodian.

If within a period of two months from the date on which the Custodian notifies the Company of its desire to retire,

no new Custodian shall have been appointed the Directors at the request of any one of them, the Investment Manager
or the Custodian shall convene a general meeting of the Company at which there shall be proposed a Resolution to
wind up the Company.

(d) The Directors shall if so required by the Custodian convene a general meeting of the Company to consider any

matter which the Custodian considers appropriate in relation to its position or in the interests of shareholders. The
Custodian shall have the right to attend and speak at any such meeting by its duly authorised representative.

Equalisation Payments

Art. 37. (1) All Equalisation Payments made or deemed to have been made in respect of any class or category of

Shares shall be credited to an equalisation account in respect of that class or category.

An Equalisation Payment shall be returnable in whole or in part to the shareholder only in the form and in the events

specified in paragraph (2) of this Article.

(2) The holder of a Share in respect of which an Equalisation Payment was made or deemed to have been made shall

be entitled to the payment (which in the case of sub-paragraphs (ii) and (iii) below shall be deemed to be included in the
Redemption Price paid or (as the case may) the amount distributable to the shareholder pursuant to these Articles)
from the equalisation account of that class or category of Shares of a capital sum in the amount hereinafter provided on:

(i) the payment of the first dividend thereon after the date of issue of such Share: or
(ii) the redemption (including any redemption in connection with a conversion of such Share into another class or

category) of such Share to the extent that an Equalisation Payment was made or deemed to have been made and a capital
sum referred to in paragraph (3) of this Article shall not as at the time of such redemption have been returned in whole
to the shareholder; or

(iii) upon the winding-up or dissolution of the Company to the extent that an Equalisation Payment was made or

deemed to have been made and a capital sum referred to in paragraph (3) of this Article shall not at the time of such
redemption have been returned in whole to the shareholder.

(3) The capital sum payable pursuant to paragraph (2) of this Article shall be an amount equal to the Equalisation

Payment made or deemed to have been made on the issue of such Share or if the Directors so think fit, a sum calculated
by dividing the aggregate of all Equalisation Payments standing to the credit of the equalisation account of the class or
category of such Share at the relevant date, by the number of Shares of that class or category in respect of which such
capital sums are payable and provided that in so doing such Shares of that class or category may be divided into two or
more groups issued within different periods of time as may be selected by the Directors in any one accounting period
and the capital sum payable on each Share of that class or category in each such group shall be a sum calculated (subject
to paragraph (4) of this Article) by dividing the aggregate of all Equalisation Payments standing to the credit of the rele-
vant equalisation account in respect of the Shares of each such group by the number of Shares in that group. Provided
further that in no circumstances shall the capital sum payable in respect of any one Share of any class and category and
type pursuant to this paragraph exceed the amount of the dividend declared on such Share.

(4) All unclaimed capital sums to which a shareholder is entitled pursuant to paragraph (3) of this Article may be

invested or otherwise made use of by the Directors for the benefit of the Company until claimed. No such capital sum
shall bear interest against the Company. The payment by the Directors of any such unclaimed capital sum in respect of
a Share shall not constitute the Company a trustee in respect thereof.

(5) Where the Directors are operating an equalisation account in relation to a class or category of Shares, there may

on the redemption of a Share of that class or category (including any redemption in connection with a conversion of
such Share into another class or category) be transferred from the relevant equalisation account income available for
distribution of the related Fund of an amount equal to that part of the Redemption Price of such Share as represents
Net Undistributed Income of the related Fund less any capital sum payable out of the equalisation account of that Fund
pursuant to this Article. 

Amendment

Art. 38. These Articles of Incorporation may be amended by a resolution of a shareholders’ meeting, subject to the

quorum and voting requirements provided by the Law.

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Expenses

Art. 39. The expenses associated with the incorporation of the Company, and initial offerings and listings on the

Luxembourg Stock Exchange of Shares shall be paid by the Company and the amount so paid shall in the accounts of
the Company be carried forward and amortised on a straight line basis and charged against the capital of the Company
over a period not exceeding five years, beginning on the day following the first issue of Shares.

Investment restrictions

Art. 40. Notwithstanding any investment restrictions which the Directors may from time to time have resolved to

observe, and which are published in the Company’s prospectus in issue from time to time, the Directors may cause the
assets of any Fund to be invested in transferable securities listed on an official stock exchange or dealt in another reg-
ulated market within the European Union which operates regularly and is recognised and open to the public (a «Regu-
lated Market») and in securities listed on an official stock exchange in an Eligible State or dealt in an Eligible Market.

«Eligible State» shall mean any Member State of the European Union any member state of the Organisation for Eco-

nomic Co-operation and Development (the «OECD») and any other country in Europe, Asia, Oceania, the American
Continents and Africa.

«Eligible Market» shall mean an official stock exchange or another Regulated Market in an Eligible State.
The Company may invest the net assets of any Fund in recently issued transferable securities, provided that the terms

of issue include an undertaking that application will be made for admission to official listing or to another regulated mar-
ket which operates regularly and is recognised and open to the public, in each case qualifying as an Eligible Market under
the Articles, and provided further such admission is achieved within a year of the issue.

The Company may invest up to 100 per cent. of the net assets of any Fund in securities issued or guaranteed by a

Member State of the European Union or by its local authorities, by a member state of the OECD and/or by international
and/or territorial public bodies of which one or more Member States of the European Union are members, provided
that the Company must hold securities from at least six different issues and provided further that securities from one
issue do not account for more than 30 per cent. of the net assets of any Fund of the Company.

The Company may further invest up to 5 per cent. of the net assets of any Fund in securities of other investment

undertakings recognised as undertakings for collective investment in transferable securities («UCITS»), provided in the
case of a UCITS linked to the Company by common management or control, or by a subsidiary direct or indirect holding
or managed by a management company linked to the Company such UCITS has specialised in investment in a specific
geographical area or economic sector.

The Company may utilise wholly-owned subsidiary companies («Subsidiaries») incorporated in suitable jurisdictions,

as determined by the Directors, and carrying on the business of management, advice or marketing exclusively on behalf
of the Company, for the purpose of holding the investments of any Fund, provided always that the Directors shall ensure
that such Subsidiaries shall invest their assets in accordance with the investment objectives, policies and restrictions ap-
plicable to the relevant Fund and that such investment is in the interest of the Company’s shareholders.

General

Art. 41. All matters not governed by these Articles of Association shall be determined in accordance with the Law.
The undersigned notary, who understands and speaks English, states herewith that at the request of the above ap-

pearing parties, the present deed is worded in English followed by a German translation. At the request of the same
appearing persons and in case of divergences between the English and the German text, the English text will prevail.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this docu-

ment.

The document having been read to the persons appearing, all of whom are known to the notary by their surnames,

names, civil status and residences, the said persons appearing signed together with the notary the present deed.

Folgt die deutsche Übersetzung:

Im Jahre zweitausendzwei, am sechsundzwanzigsten April, um 11.00 Uhr.
Vor dem Notar Paul Decker, mit Amtssitze in Luxemburg-Eich.
Fand die außerordentliche Generalversammlung der Anteilseigner des MANULIFE GLOBAL FUND, einer Invest-

mentgesellschaft mit veränderlichem Kapital, welche ihren Geschäftssitz in 13, rue Goethe, L-1637 Luxemburg hat, («die
Gesellschaft») und die in Luxemburg am 7. July 1987 gegründet wurde, statt.

Die Satzung wurde abgeändert laut Urkunde aufgenommen durch den instrumentierenden Notar am 20. Oktober

1989, 22. Juni 1992, 28 Juli 1995, 19. Februar 1997 und am 16. Oktober 1998, veröffentlicht im Mémorial C, Recueil des
Sociétés et Associations, Nummer 321 vom 27. Juli 1992, Nummer 459 vom 15. September 1996, Nummer 155 vom
29. März 1997.

Den Vorsitz der Versammlung führt Dame Maryse Duffin, Bankangestellte, wohnhaft in Waldbredimus,
welche als Sekretär bestimmt Dame Debra Anne Admas, Bankangestellte, wohnhaft in Hombourg-Budange (Frank-

reich). 

Die Generalversammlung wählt als Stimmenzähler Dame Céline Labarsouque, Bankangestellte, wohnhaft in Bruville

(Frankreich).

Der Vorsitzende erklärt und bittet den Notar zu beurkunden:
I. Die anwesenden oder vertretenen Anteilseigner und die Anzahl der Anteile, welche jeder von ihnen hält, sind auf-

gezeichnet in einer Anwesenheitsliste, die von den Bevollmächtigten der vertretenen Anteilseigner und von den Mitglie-
dern des Büros unterzeichnet ist. Diese Anwesenheitsliste und die Vollmachten, paraphiert ne varietur, sind dieser
Originalurkunde beigebogen und werden mit ihr einregistriert.

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II. Diese Versammlung wurde durch Einberufungsschreiben, welche die Tagesordnung beinhalten und an die Eigner

von Namensanteilen, welche im Namensregister vom 22. und 25. März 2002 eingetragen und im Mémorial, im Luxem-
burger Wort und im Letzebuerger Journal vom 22. März 2002 und 9. April 2002 veröffentlicht sind, einberufen.

III. Aus der Anwesenheitsliste geht hervor, daß von 103.413.253,037 Anteilen, welche ausgegeben wurden und in Um-

lauf sind, 20.811,622 Anteile bei der gegenwärtigen außerordentlichen Generalversammlung anwesend oder vertreten
sind. 

Angesichts der Tatsache, daß diese Versammlung zum zweiten Mal ordentlich einberufen und kein Quorum bei der

ersten Versammlung vom 18. März 2002 erreicht wurde, ist die gegenwärtige Versammlung ordnungsgemäß zusammen-
gesetzt und kann ohne Quorum wirksam über alle Punkte der Tagesordnung entscheiden.

IV. Die Tagesordnung der außerordentlichen Generalversammlung ist wie folgt:
1. Abänderung des Artikel 13 der Satzung der Gesellschaft bezüglich der gemeinschaftlichen Verbindlichkeiten aller

Fonds von einem Umbrellafonds um das Prinzip der Trennung der Verbindlichkeiten auf einer Fondsbasis einzuführen,
gemäß der Abänderung im luxemburger Recht das eine solche Trennung erlaubt, die zum Nutzen aller Anteilshaber sein
wird.

2. Abänderung von verschiedenen Artikel und im besonderen vom Artikel 1 (1) und (2), Artikel 6 (6) und (7), Artikel

7 (1), (2), (3), (4), (5), (6), (7) und (8), Artikel 8 (6), Artikel 11, Artikel 12 (1) und (2), Artikel 13 (1) und (2), Artikel 14
(1), (3), (4), (8) und (10), Artikel 15 (1), (2), (4) und (10), Artikel 16 (1) und (2), Artikel 18, Artikel 21(1), Artikel 33 (1),
(2), (4), (7) und (8), Artikel 34 (2) und (3) und Artikel 37 (1), (2), (3), und (5) der Satzung der Gesellschaft um die Mög-
lichkeit einzufügen, daß der Verwaltungsrat in jedem Fond verschiedene Kategorien von Anteilen, die sich durch ihre
Kostenstruktur, Dividendenpolitik, Hedgingpolitik, Mindestinvestments, oder andere besondere Merkmale unterschei-
den um verschiedene Kategorien von Investoren, wie zum Beispiel, institutionelle oder individuelle Investoren, anzu-
sprechen und um darum die Investmentanziehungskraft der Gesellschaft gegenüber verschiedenen Investoren zu
erhöhen, gründen kann.

3. Als Konsequenz der Abänderungen die in den obigen Paragraphen 1 und 2 beschrieben worden sind und die die

Ausgebung von verschiedenen Serien (oder Kategorien) von Anteilen in jeder Anteilklasse erlauben, den Verwaltungsrat
zu erlauben (I) die schon bestehenden Anteile in A Klasse Anteile mit Bezugnahme auf den Einzelverkauf zu klassifizieren
und (ii) B Klasse Anteile die nur den institutionellen Investoren angeboten werden auszugeben.

4. Neuformulierung der Gesellschaftersatzung um die obigen Änderungen einzugliedern.
Der Vorsitzende der Versammlung kommentierte die vorgeschlagenen Änderungen die der neuformulierten Fassung

der Gesellschaftersatzung eingefügt werden, die von den, in der Versammlung anteilnehmenden, Anteilseigner überprüft
wurde.

Die an der Versammlung anteilnehmenden Anteilseigner nehmen die Vorschläge des Verwaltungrates an und ent-

scheiden mit Aktien von 20.811,622 vertretenen Aktien, die neuformulierte Gesellschaftersatzung an zu nehmen:

Art. 1. (1) Die nachstehenden Wörter und Ausdrücke haben in dieser Satzung folgende Bedeutungen, soweit diese

nicht zu dem jeweiligen Sachzusammenhang in Widerspruch stehen:

«der Verwalter» ist die Person oder sind die Personen welche zu diesem Zweck von dem Verwaltungsrat gemäß den

Bestimmungen des Artikels 27 dieser Satzung bestellt wurde(n);

«Wertpapiere» sind übertragbare Wertpapiere im Sinne der Gesetze;
«Geschäftstag» ist in bezug auf jede Anteilklasse jeder in Luxemburg üblicherweise als Bankgeschäftstag behandelte

Tag und in jeder anderen Gerichtsbarkeit welcher vom Verwaltungsrat nach freiem Ermessen als ein Hauptmarktplatz
des Fonds angesehen wird und im Prospekt (der von Zeit zu Zeit abgeändert wurde) als solcher offengelegt ist;

«Kategorie» oder «Kategorien» ist in jeder Anteilklasse, die Anteile von verschiedenen Kategorien die sich in ihrer

Kostenstruktur, Dividendenpolitik, der sog. «Hedgingpolitik», der Minimumanlage oder anderen speziellen Wesens-
merkmalen unterscheiden und die in verschiedenen Währungen ausgedrückt werden können, wie sie der Verwaltungs-
rat auszugeben entscheidet. Der Verwaltungsrat kann entscheiden ob und von welchen Datum an die Anteile einer
solchen Kategorie für den Verkauf angeboten werden, diese Anteile werden unter den Geschäftsbedingungen wie sie
vom Verwaltungsrat festgelegt werden und wie im Prospekt (der von Zeit zu Zeit abgeändert wurde) offengelegt sind
ausgegeben;

Die «Depotbank» ist die Person oder sind die Personen welche zu diesem Zweck von dem Verwaltungsrat gemäß

den Bestimmungen des Artikels 37 dieser Satzung bestellt wurde(n);

«Transaktionstag» ist in Bezug auf Anteile jeder Anteilklasse jeder Geschäftstag, vorausgesetzt daß, in Bezug auf eine

Anteilklasse, kein Geschäftstag, der einem Tag folgt der in den Zeitraum einer Aussetzung dieser Anteilklasse, gemäß
Artikel 17, fällt, ein Transaktionstag ist, außer vom Verwaltungsrat nach seinem freien Ermessen so beschlossen;

«Verwaltungsratsmitglieder» sind die Verwaltungsratsmitglieder der Gesellschaft und der «Verwaltungsrat» ist der

Verwaltungsrat der Gesellschaft;

«Ausgleichszahlung» bezogen auf ein Anteil einer Anteilklasse oder einer Anteilkategorie für welches der Verwal-

tungsrat beschlossen hat, ein Ausgleichskonto zu führen, ist (in Bezug auf ein Anteil, welches von dem Verwaltungs- rat-
ausgegeben wurde) der Kapitalbetrag, welcher von dem Geschäftsführer als jene Summe betrachtet wird, die in dem
Ausgabekurs dieses Anteils für das Netto nicht ausgeschüttete Einkommen des sachdienlichen Fonds bis zum sachdien-
lichen Transaktionstag enthalten ist, und der Kapitalbetrag wird errechnet indem das Netto nicht ausgeschüttete Ein-
kommen des sachdienlichen Fonds durch die Anzahl der ausgegebenen oder der als ausgegeben angesehene Anteile des
sachdienlichen Transaktionstages geteilt wird und (in Bezug auf ein Anteil, welches gemäß dieser Satzung verkauft wurde
um einem Antrag oder Umtauschersuchen Genugtuung zu geben) eine Summe, welche gleichgestellt ist mit der Aus-
gleichszahlung, welche sich auf ein Anteil der relevanten Klasse und Kategorie und des relevanten Modells beziehen wür-
de, welches an dem sachdienlichen Geschäftstag ausgegeben wurde;

«Steuerliche Lasten» umfassen die Stempelsteuer sowie alle sonstigen staatlichen Steuern und Lasten;

38375

«Fonds» ist der, in Anwendung des Artikels 13 dieser Satzung für jede einzelne Anteilklasse eingerichteter Fonds, für

den die in der jeweiligen Anteilklasse zurechenbaren oder zugewiesenen Aktiva und Passiva sowie Einnahmen und Aus-
gaben begünstigend beziehungsweise belastend zugeschrieben werden;

«Abschlagsdividende» ist ein Kontovorschuss als Abschlag auf Dividende, welcher vom Verwaltungsrat nach Maßgabe

des Artikels 34 (2,) festgesetzt wird;

«Der für Anlagen zuständige Geschäftsführer» ist die Person oder sind die Personen welche zu diesem Zweck vom

Verwaltungsrat gemäß den Bestimmungen des Artikels 27 dieser Satzung bestellt wurde(n);

Das «Gesetz» Ist das Gesetz über Handelsgesellschaften vom 10. August 1915 (in deren geänderten Fassung) und das

Gesetz über Organismen für gemeinsame Anlagen vom 30. März 1988 sowie alle Gesetzesänderungen oder Neufassun-
gen dieser Gesetze während ihrer Geltungsdauer;

«Minimalbestand» ist der Bestand eines Anteilinhabers von Anteilen einer Anteilklasse oder einer Anteilkategorie in

einer Anteilklasse dessen Wert im Sinne des Ausgabepreises den Mindestwert von USD 1.000,- oder dessen Gegenwert
in einer anderen Währung in welcher ein Anteil der Gesellschaft ausgedruckt ist oder aber ein solcher Betrag der von
Zeit zu Zeit vom Verwaltungsrat festgesetzt wird;

«Nettovermögenswert» ist, bezüglich einer Anteilklasse oder Anteilkategorie der Betrag, der nach Massgabe des Ar-

tikels 14(5)(A) als Nettovermögenswert der betreffenden Anteilklasse festgesetzt wurde;

«Unverteilter Reingewinn» ist, in Bezug zu einem Fonds, der Gesamtbetrag, bestehend am Geschäftsanfang des rele-

vanten Geschäftstag aus:

a) dem nicht ausgeschüttetem Gewinn von dieses Fonds seit Ende des vorhergehenden Geschäftjahres (oder im Falle

des 1. Geschäftsjahres, seit dem Datum der Gründung der Gesellschaft) oder (nach Ende des ersten Geschäftsjahres)
seit der Gründung dieses Fonds (mit einbegriffen sind jene Summen, welche als Gewinn, gemäß der Geschäftspolitik,
welche von Zeit zu Zeit festgelegt wird, bezeichnet werden), nach Abzug, einerseits, von den Lasten und Steuern, welche
auf Grund von diesem Fonds gezahlt worden sind oder zu zahlen sind, und andererseits, nach Abzug von einer ordnungs-
gemäßen Proportion von anderen Forderungen, welche auf Grund von diesem Fonds zu zahlen sind, und welche sich
am Tage der Rechnung des unverteilten Gewinns aufgelaufen haben, mit einbegriffen sind alle Dividenden, welche erklärt
wurden und welche an die Inhaber von Anteilen von dieser Anteilklasse vor dem sachdienlichen Geschäftstag zu zahlen
sind, aber noch nicht ausgezahlt wurden; und

b) der Summe (sollte eine solche bestehen), die als Guthaben dem Ausgleichskonto des relevanten Fonds gutgeschrie-

ben ist und jede anderen Summen (sollte eine solche bestehen), die als Guthaben dem Ausgleichskonto gutgeschrieben
sind, unabhängig davon ob die Gesellschaft diese Summe erhalten hat oder nicht;

«Mitteilung» ist, sofern nichts anderes bestimmt oder gesetzlich vorgeschrieben, eine Mitteilung, deren Form der Ver-

waltungsrat von Zeit zu Zeit festlegen kann;

«offiziell Anerkannte Börse» ist eine Börse, Markt oder ein anderer organisierter Wertpapiermarkt welcher von ei-

ner öffentlichen Stelle oder Behörde genehmigt oder reguliert wird und welcher auf nationaler, gemeinde oder lokaler
Ebene oder anderswie regelmäßig funktioniert und für das Publikum offen ist;

«Abrechnungstag» ist in bezug auf Ausgabe von Anteilen, der jeweilige Transaktionstag und in bezug auf Rücknahme

von Anteilen, der fünfte Geschäftstag nach dem jeweiligen Transaktionstag und in jedem Fall jeder andere Tag der vom
Verwaltungsrat nach freiem Ermessen als Transaktionstag bestimmt;

«Anteil» ist jedes Anteil und, wenn sich aus dem Zusammenhang nichts anderes ergibt, jeder Bruchteil eines Anteils

am Grundkapital der Gesellschaft. Die Anteile werden in Klassen eingeteilt, deren Bezeichnung sich nach Massgabe der
Artikel 6 und 13 nach dem entsprechenden Fonds richtet und sie können weiter in jedem Fonds in Anteilkategorien
eingeteilt werden. Anteile im Sinne dieser Satzung sind, außer wenn auf sie unter Nennung der betreffenden Fondsbe-
zeichnung Bezug genommen wird, Anteile sämtlicher Klassen und Kategorien.

(2) Wird in dieser Satzung auf den jeweiligen Ausgabe- oder Rückkaufkurs eines Anteils einer Kategorie unabhängig

welcher Klasse bezug genommen, so ist darunter der nach Massgabe von Artikel 14 der am nächst stehenden Zeitpunkt
festgesetzte Ausgabe- oder Rückkaufkurs eines Anteils einer Kategorie der betroffenen Anteilklasse zu verstehen, es
sein denn, der Verwaltungsrat erachtet den Umstand für gegeben, daß zu dem Zeitpunkt der Festsetzung dieses Ausga-
be- oder Rückkaufkurses eine wesentliche Änderung im Nettovermögenswert der jeweiligen Anteilklasse eingetreten
ist, in welchem Fall der Ausgabe- oder Rückkaufkurs eines Anteils dieser Kategorie der jeweiligen Klasse der nächste
danach folgenden festgesetzte Ausgabe- oder Rückkaufkurs gemeint ist.

(3) Für diese Satzung gelten die folgenden Auslegungsregeln, es sein denn, die vorgegebene Auslegung steht im Wi-

derspruch zu dem behandelten Gegenstand oder Sachzusammenhang:

(a) Das Verb «können» steht für zulässig, fakultativ;
(b) Das Verb «sein» steht für zwingend;
(c) «Dollars» USD und «Cents» beziehen sich auf die Währung von den Vereinigten Staaten von Amerika;
(d) Wörter, die in ihrer Bedeutung eine Mehrzahl zum Ausdruck bringen sind so anzusehen, dass sie auch die Einzahl

umfassen; Wörter, die in ihrer Bedeutung die Einzahl zum Ausdruck bringen sind so anzusehen, dass sie auch die Mehr-
zahl umfassen;

(e) Wörter, die in ihrer Bedeutung lediglich das männliche Geschlecht ausdrücken, umfassen auch das weibliche Ge-

schlecht;

(f) Wörter, die in ihrer Bedeutung Personen ausdrücken, umfassen gleichermaßen Gesellschaften, Vereinigungen

oder Gemeinschaften, egal ob sie Rechtspersonen sind oder nicht;

(g) Uhrzeiten, auf die Bezug genommen wird, stehen für die in Luxemburg geltende Ortszeit, es sei denn sie werden

anderswo ausdrücklich benannt; 

(h) die in dieser Satzung verwendeten Wörter oder Ausdrücke sind gleichbedeutend mit denen des Gesetzes;

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(i) mit Ausdrücken, die sich auf die Schriftform beziehen, ist jede Darstellung oder Wiedergabe eines Wortlauts in

handschriftlicher oder maschienenschriftlicher Form, durch Druck, Lithographie, Photographie, Fernschreiben, Tele-
gramm, auf dem Kabelwege, durch Fernkopierer und Faxübertragung sowie jede sonstige Art und Weise der Darstel-
lung oder Wiedergabe von Wörtern in sichtbarer Form gemeint; das Wort «schriftlich» ist im gleichen Sinne zu
verstehen.

SICAV

Art. 2. Unter den Anteilinhabern unter Einschluss aller künftigen Anteilinhaber besteht eine Gesellschaft in der

Rechtsform einer «société anonyme» (Aktiengesellschaft), welche die Voraussetzungen einer «société d’investissement
à capital variable» («SICAV») (Investmentgesellschaft mit veränderlichem Grundkapital) erfüllt und die Bezeichnung MA-
NULIFE GLOBAL FUND trägt.

Sitz

Art. 3. (1) Sitz der Gesellschaft ist Luxemburg-Stadt.
(2) Durch Beschluss des Verwaltungsrats kann der Gesellschaftssitz an jeden anderen Ort im Großherzogtum Lu-

xemburg verlegt werden.

(3) Ist durch einen Beschluss des Verwaltungsrats festgestellt, dass außergewöhnliche politische, wirtschaftliche oder

soziale Entwicklungen eingetreten sind, oder unmittelbar bevorstehen, welche den normalen Geschäftsverkehr der Ge-
sellschaft an ihrem Sitz oder die Kommunikation mit der Gesellschaft an ihrem Sitz oder zwischen der Gesellschaft an
ihrem Sitz und im Ausland befindlichen Personen beeinträchtigen oder in sonstiger Weise nachteilig beeinflussen könn-
ten, so kann der Sitz ins Ausland verlegt werden, bis die außergewöhnlichen Umstände ein Ende haben; eine solche Sitz-
verlegung wirkt sich nicht auf die Staatsangehörigkeit der Gesellschaft aus, welche ungeachtet der vorübergehenden
Sitzverlegung eine Gesellschaft luxemburgischen Rechts bleibt.

(4) Die Sitzverlegung kann entweder durch zwei Verwaltungsratsmitglieder oder durch ein Verwaltungsratsmitglied

gemeinsam mit jeder anderen hierzu ordnungsgemäß bevollmächtigten Person herbeigeführt werden.

Einziger Gesellschaftszweck

Art. 4. Der Zweck der Gesellschaft ist es, die für sie verfügbaren Geldmittel in ein oder mehrere Wertpapierenpor-

tefeuilles anzulegen, mit dem Ziel die Anlagerisiken zu verteilen und es ihren Anteilinhabern zu ermöglichen, Gewinn
aus der Verwaltung der Gesellschaftsanlagen zu ziehen. 

(2) Die Gesellschaft kann alle Maßnahmen treffen und Transaktionen durchführen, die ihr zur Erfüllung und Erschlie-

ßung des Gesellschaftszwecks nützlich erscheinen, sofern sie vom Gesetz erlaubt sind.

Dauer

Art. 5. Die Gesellschaft ist für eine unbestimmte Dauer gegründet.

Grundkapital

Art. 6. (1) Das Grundkapital der Gesellschaft wird i) durch voll eingezahlt Anteile ohne Nennwert gebildet; und ii)

entspricht zu jeder Zeit dem in Artikel 14(3)(a)festgelegten Nettovermögenswert der Gesellschaft.

(2) Das Mindestkapital der Gesellschaft entspricht dem Dollargegenwert von fünfzig Millionen (50.000.000,-) früheren

luxemburgischen Franken. 

(3) Der Verwaltungsrat ist jederzeit ohne Beschränkungen befugt, Anteile zu dem gemäß Artikel 14 für einen Anteil

festgelegten laufenden Ausgebekurs zuzuteilen und auszugeben, ohne den vorhandenen Anteilinhabern ein Recht auf
vorzugsweise Zeichnung der auszugebenden Anteile zuzugestehen.

(4) Der Verwaltungsrat kann jedem ordnungsgemäß bevollmächtigten Verwaltungsratsmitglied, jedem sonstigen lei-

tenden Angestellten der Gesellschaft oder jeder anderen ordnungsgemäß bevollmächtigten Person den Auftrag geben,
Zeichnungen von Anteilen anzunehmen sowie Zahlungen für Anteile, die nach Absatz (3) dieses Artikels zugeteilt und
ausgegeben wurden, zu überbringen und in Empfang zu nehmen.

(5) Bei oder vor der Zuteilung eines Anteils bestimmt der Verwaltungsrat den Fonds, nach dem sich die Bezeichnung

des betreffenden Anteils richtet und die Anteile werden in Klassen eingeteilt, deren Bezeichnung sich nach dem entspre-
chenden Fonds richtet. Ungeachtet der Tatsache, dass das Grundkapital der Gesellschaft auf Dollars lautet, sind sämtli-
che für einen Anteil oder in Ansehung eines Anteils zahlbare Geldbeträge (einschließlich und ohne Beschränkung der
Beträge für die Zeichnung und die Rücknahme von Anteilen) in der Währung zu berechnen und zu zahlen, die vom Ver-
waltungsrat entweder generell oder in Bezug auf eine einzelne Anteilklasse oder in einem besonderen Falle bestimmt
wurde.

(6) Die Erträge aus der Ausgabe von Anteilen jeder einzelnen Anteilklasse sind nach Massgabe des Artikels 4 in Wert-

papieren der jeweiligen geographischen Gebiete, industriellen Bereiche oder Währungszonen, oder in solchen beson-
deren Wertpapiertypen, die der Verwaltungsrat von Zeit zu Zeit für jede einzelne Anteilklasse neu festlegt, anzulegen.
In jeder Anteilklasse, können Anteile in verschiedene Kategorien eingeteilt werden die sich im Besonderen in ihrer Ko-
stenstruktur, Dividendenpolitik, der sog. «Hedgingpolitik», Anlageminimum oder anderen speziellen Wesensmerkmalen
unterscheiden und die in verschiedenen Währungen ausgegeben werden können, wie sie der Verwaltungsrat auszuge-
ben entscheidet. Der Verwaltungsrat kann entscheiden ob und von welchen Datum an die Anteile jeder einer solchen
Kategorie für den Verkauf angeboten werden, diese Anteile werden unter den Geschäftsbedingungen wie sie vom Ver-
waltungsrat festgelegt werden und wie sie im Prospekt offengelegt sind ausgegeben;

(7) Jedesmal wenn der Verwaltungsrat die Zuteilung und Ausgabe von Anteilen unter der Bezeichnung eines neuen

Fonds oder einer neuen Anteilklasse plant, ungeachtet jeder anderen Satzungsvorschrift, kann er,

a) diese Anteile der Öffentlichkeit oder einem Teil der Öffentlichkeit (welche vollständig oder teilweise aus Inhabern

anderer Anteile zusammengesetzt sein kann) zur Zeichnung zu einem festgesetzten Preis und für die Dauer eines fest-

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gelegten Zeitraums anzubieten (und er ist ermächtigt den Umtausch bestehender Anteile gegen die Anteile welche für
einen festgesetzten Preis angeboten werden auf der Basis des jeweiligen festgelegten Rückgabekurs umzutauschen) und
zu diesem Zweck kann er einen Prospekt ausarbeiten und herausgeben oder, falls im Hinblick auf Anteile einer Anteil-
klasse oder Anteilkategorie bereits zuvor ein Prospekt ausgearbeitet und herausgegeben wurde, diesen Prospekt abän-
dern und neu herausgeben.

Den Investoren kann eine anfängliche Gebühr in bezug auf jedes Anteil, welches wie oben beschrieben gezeichnet

wurde, in Höhe der Summe die zwischen den Investoren vereinbart wurde, belastet werden. Diese Summe darf jedoch
nicht sechs (6) Prozent der Summe, die dem für Anlagen zuständiger Geschäftsführer gezahlt wird, nicht überschreiten.
Weiter kann der für Anlagen zuständige Geschäftsführer von dem sachdienlichen Fonds andere Gebühren wie zum Bei-
spiel eine wie im Prospekt erwähnte Verwaltungs- oder Leistungsgebühr erhalten;

b) den Geschäftstag bestimmen, an dem, gemäß Artikel 14, der Ausgabekurs und der Rückkaufpreis für Anteile der

neuen Anteilklasse oder Anteilkategorie zum ersten Mal bestimmt werden, und den Transaktionstag bestimmen, an
dem, gemäß Artikel 15 und Artikel 16, die Rücknahme oder der Umtausch von Anteilen aus dieser Anteilsklasse oder
dieser Anteilskategorie zum ersten Mal ausgeführt werden können.

(8) Ein Anteilinhaber kann Inhaber eines Bruchteils eines Namenanteils (welches im Mehrfachen eines tausendstel

Bruchteils ausgedrückt ist) sein und kann dieses an die Gesellschaft verkaufen, umtauschen oder übertragen.

Zuteilung von Anteilen

Art. 7. (1) Der Verwaltungsrat ist nach Massgabe der nachstehenden Bestimmungen berechtigt an allen Transakti-

onstagen Anteile zu einem Preis und zu Zahlungsbedingungen zuzuteilen, wie sie in diesen Artikel in Bezug auf Zutei-
lungsanträge vorgeschrieben sind; die Art und die Form der Zuteilung sowie die Mindestbeträge können vom
Verwaltungsrat von Zeit zu Zeit neu festgesetzt werden ohne Beeinträchtigung der Bestimmungen betreffend den Mi-
nimalbestand und anderen betreffend den Status, den Wohnort oder anderer, vom Verwaltungsrat von Zeit zu Zeit fest-
gesetzten Regeln. Der sachdienliche Transaktionstag bezüglich eines Zuteilungsantrags ist (sofern der Verwaltungsrat
nicht durch Beschluss einen späteren Tag bestimmt hat):

(a) der Tag des Antrageingangs, wenn der Zuteilungsantrag bei der Gesellschaft oder einem ordnungsgemäß bevoll-

mächtigten Vertreter an einem Transaktionstag spätestens um oder vor 13.00 Uhr (oder zu jeder anderen Uhrzeit, die
der Verwaltungsrat in Bezug auf die betreffende Anteilklasse oder Anteilkategorie von Zeit zu Zeit festlegen kann) ein-
gegangen ist;

(b) der auf den Tag des Antragsgenehmigung folgende Transaktionstag in allen anderen nicht unter (a) erfassten Fällen

(es sei denn, der Verwaltungsrat und der Anteilszeichner kommen darin überein, dass der Transaktionstag massgeblich
der ist an dem der Antrag angenommen wurde).

(2) Die Zuteilung eines Anteils irgendwelcher Kategorie einer Klasse findet (sofern der Verwaltungsrat nicht anders

bestimmt) unter der Bedingung statt, dass der Anteilzeichner den jeweiligen Betrag am fraglichen Abrechnungstag, in
bar oder durch frei verfügbare Mittel, bestätigten Bankscheck, Bankanweisung, Post- oder Telegrafische oder Elektro-
nische Überweisung bis spätestens 13.00 Uhr (oder zu einer anderen Uhrzeit, die der Verwaltungsrat von Zeit zu Zeit
neu festsetzen kann), bezahlt. Der Verwaltungsrat kann ohne Verpflichtung nach seinem Ermessen den Eingang der Zah-
lungsbeträge abwarten, bevor er die Anteile zuteilt. Der Verwaltungsrat kann nach seinem Ermessen eine verspätete
Zahlung annehmen und der Anteilzeichner kann dann aufgefordert werden, der Gesellschaft den ihr aufgrund der ver-
späteten Zahlung, (die vom Verwaltungsrat abschließend festgestellt wurde), unmittelbar oder mittelbar entstandenen
Schaden zu ersetzen. Wird die Zahlung nicht rechtzeitig vorgenommen und übt der Verwaltungsrat sein Ermessen nicht
im Sinne der Annahme der verspäteten Zahlung aus, so erlischt der Antrag und die Zuteilung wird annulliert (unbescha-
det des Rechtes der Gesellschaft, Ersatz für den Schaden zu verlangen, den der Anteilszeichner durch die verspätete
Zahlung unmittelbar oder mittelbar verursacht hat).

(3) Sofern in dieser Satzung nicht anders bestimmt, entspricht der für einen Anteil einer erschienenen Anteilkategorie

oder Anteilklasse zu zahlende Ausgabepreis dem nach dieser Satzung festgesetzten jeweiligen Ausgabekurs außer, daß
der Ausgabekurs der ersten Ausgabe von Anteilen jeder Kategorie von jeder Klasse vom Verwaltungsrat festgelegt wird.

(4) Der Verwaltungsrat ist berechtigt, soweit mit dem Gesetz vereinbar und ungeachtet jeder anderen Satzungsvor-

schrift, an jedem Transaktionstag Anteile einer jeden bereits bestehenden oder aufgrund eines Beschlusses des Verwal-
tungsrats neu zu schaffenden Anteilklasse und Anteilmodells gegenüber jedermann zuzuteilen, als Gegenleistung (mit
oder ohne anderen Gegenleistungen) für das Einbringen von Wertpapieren in die Gesellschaft. Der Wert der vorge-
nannten Wertpapiere ist durch einen unabhängigen und ordnungsgemäß ausgebildeten Wirtschaftsprüfer zu bestimmen.
Von diesem Wert ist die Summe aller Abgaben, Gebühren und Kosten abzuziehen, die nach Einschätzung des Verwal-
tungsrates von der Gesellschaft im Zusammenhang mit dem Erwerb der Wertpapiere voraussichtlich zu entrichten sind,
und die Höchstzahl der in der jeweiligen Anteilklasse in Anbetracht des Wertpapiererwerbs zuzuteilenden Anteile be-
rechnet sich wie folgt: zunächst ist vom obengenannten Wert ein (vom Verwaltungsrat zu bestimmender) Betrag abzu-
ziehen, der in sonstiger Weise von der Gesellschaft in Anbetracht der Wertpapierübernahme gezahlt wurde oder noch
zu zahlen ist; der verbleibende Betrag ist durch den Ausgabekurs zu teilen, welcher für den Erwerb eines Anteils der
betreffenden Kategorie dieser Klasse in Übereinstimmung mit dieser Satzung zu zahlen wäre, wenn der Antrag auf
Zeichnung der Anteile auf deren Bezahlung in bar gerichtet gewesen wäre.

(5) Der Verwaltungsrat kann Anteile zu den Konditionen zuteilen, dass die Erwerber sämtliche außerhalb des Groß-

herzogstums Luxemburg entstehenden steuerlichen Lasten zu tragen haben. In Bezug auf diesen Artikel 7 werden keine
Zuteilungen erfolgen, welche dem Antrag eines Antragstellers für Anteile einer einzelnen Anteilkategorie oder einer
einzelnen Anteilklasse die den Wert des Minimalbestands nicht erreichen, es sei denn, der Antragsteller besitzt bereits
den Minimalbestand. Ungeachtet dem Vorgenannten hat der Verwaltungsrat in allen Fällen wo Anteile zugeteilt oder
ausgegeben werden das Recht auf den Minimalbestand zu verzichten.

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(6) (a) Der Verwaltungsrat ist befugt, ungeachtet anderer Rechten und Beschränkungen welche einer Anteilklasse

oder Anteilkategorie auf Grund dieser Satzungen anhaften, hinsichtlich und im Falle eines Angebotes von Anteilen einer
Anteilklasse oder jeder Anteilkategorie einer Anteilsklasse in den Vereinigten Staaten von Amerika oder eines deren
Territorien, Besitztümer oder Gegenden unter derer Gerichtsbarkeit, oder im Fall eines Angebots, einer Ausgabe oder
eines Verkaufs von Anteilen einer Anteilklasse oder jeder Kategorie einer Anteilklasse an einen Staatsangehörigen oder
einen Einwohner der Vereinigten Staaten von Amerika, eines Territoriums oder Besitztums der Vereinigten Staaten von
Amerika oder einer von den Gesetzen der Vereinigten Staaten von Amerika oder deren Territorien oder Besitztümer
organisierten Gesellschaft (eine «US Person»):

(i) festzulegen, dass die Anteile welche so angeboten, ausgegeben oder verkauft werden als «beschränkte Anteile»

der jeweiligen Anteilklasse oder Anteilskategorie bezeichnet werden, und dass sie den Bestimmungen von Artikel 7 (6)
unterliegen;

(ii) «beschränkte Anteile» können nur in Form von Namenanteilen (mit Zertifikat oder Bestätigung nach Massgabe

der nachstehenden Bestimmungen) ausgegeben und zugeteilt werden;

(iii) «beschränkte Anteile» können nur auf den Namen derjenigen Personen eingetragen werden, welche der Verwal-

tungsrat als Bürger der Vereinigten Staaten von Amerika ansieht;

(iv) «beschränkte Anteile» können nur an der oder den Börsen zum Handel angeboten werden welche dies erlauben,

und wenn der Verwaltungsrat den Handel solcher «beschränkten Anteilen» gestattet;

(v) «beschränkte Anteile» können nur in Anteile irgendeiner anderen Anteilklasse oder Anteilkategorie umgetauscht

werden, wenn die Anteile dieser anderen Anteilklasse oder Anteilkategorie auch als «beschränkte Anteile» bezeichnet
sind oder als solche bezeichnet wurden;

(vi) jeder Erwerber eines «beschränkten Anteils» unterliegt den Bestimmungen des Artikels 7 (7) (b) (ii) welcher be-

stimmt, wann der Erwerber ein Bürger der Vereinigten Staaten von Amerika ist. Sollte feststehen, dass der Erwerber
ein Bürger der Vereinigten Staaten von Amerika ist, so unterliegt er den Bestimmungen von Artikel 15 (14) (a);

(vii)  «beschränkte Anteile» unterliegen all jenen Bestimmungen, welche der Verwaltungsrat als erforderlich oder

wünschenswert bestimmt, um sicherzustellen, dass die Ausgabe oder der Verkauf, der Erwerbbestand oder der Handel
solcher «beschränkten Anteilen», nicht gegen die Wertpapier-, Kapitalanlage- oder ähnliche Gesetze oder rechtliche
Verhaltungsnormen eines Landes, eines Staats, oder einer Gesetzgebungsgewalt verstoßen;

(viii) in jeder anderen Beziehung sind die «beschränkten Anteile» irgendeiner Kategorie oder Klasse pari passu mit

den anderen Anteilen dieser Kategorie oder Klasse gleichzustellen.

(b) Sollten «beschränkte Anteile» irgendeiner Klasse oder Kategorie ausgegeben werden, können keine anderen An-

teile (welche nicht die Form von «beschränkten Anteilen» haben) dieser oder irgendeiner anderen Klasse oder Katego-
rie gegen irgend einen solchen «beschränkten Anteil» umgetauscht oder ausgetauscht werden, vorausgesetzt, daß,

(i) wenn dem Verwaltungsrat hinreichend nachgewiesen wurde, daß der oder die Inhaber eines Anteils, welches als

«beschränktes Anteil» bezeichnet wurde, kein oder keine Bürger der Vereinigten Staaten von Amerika ist oder sind, so
kann der Verwaltungsrat nach freiem Ermessen festsetzen, daß diese als «beschränktes Anteil» bezeichnete Anteil nicht
mehr als solches bezeichnet wird. In diesem Falle unterliegt vorgenanntes Anteil nicht mehr den Bestimmungen des Un-
tersatzes (a) dieses Absatzes (6),

(ii) ist der Inhaber eines Anteils, welches kein «beschränktes Anteil» ist, Bürger der Vereinigten Staaten von Amerika,

so kann der Verwaltungsrat (ohne Beeinträchtigung seiner Befugnisse gemäß Absatz (7) dieses Artikels 7) mit der schrift-
lichen Zustimmung des Inhabers und jedem gleichzeitig anderem Inhaber eines solchen Anteils, folgende Bestimmungen
treffen im Falle eines Namensanteils, kann er das Namensanteil als «beschränktes Anteil» bezeichnen, so daß daraufhin
dieses Anteil den Bestimmungen des Untersatzes (a) von diesem Absatz (6) unterliegt. 

(7) (a) Der Verwaltungsrat ist befugt, im Hinblick auf Anteile oder Anteilklasse oder Anteilkategorien oder gegebe-

nenfalls auch nur im Hinblick auf einen Teil der zu einer Anteilklasse oder Anteilkategorie zusammengefassten Anteile,
die vom ihm als notwendig erachteten Beschränkungen (jedoch nicht Übertragungsbeschränkungen außer im Fall von
«beschränkten Anteilen») zu erlassen (und gegebenenfalls zu lockern) und auch die Namensform für diese Anteile oder
Anteilklasse oder Anteilkategorie aufzulegen, ohne dass diese Beschränkungen alle Anteile einer Anteilklasse oder An-
teilkategorie betreffen müssen, um so zu verhindern, dass die von der Gesellschaft angegebenen Anteile

(i) von wem oder in wessen Namen auch immer unter Verstoß gegen die Wertpapier -, Kapitalanlage - oder ähnliche

Gesetze oder rechtliche Verhaltensnormen eines Landes, einer Staats- oder einer Gesetzgebungsgewalt erworben oder
besessen werden; oder

(ii) von wem oder in wessen Namen auch immer unter solchen Umständen erworben oder besessen werden, die

nach der Einschätzung des Verwaltungsrates zu einer Steuerpflicht oder zu sonstigen finanziellen Einbussen der Gesell-
schaft führen würden, oder hierzu führen, falls andere Anteile erworben oder unter gleichen Umständen besessen wür-
den, mit der die Gesellschaft sonst nicht belastet worden wäre, beziehungsweise die sie sonst nicht erlitten hätte. Hierzu
inbegriffen sind solche Einbussen, wegen Einregistrierungsgebühren, aufgrund von Wertpapier- oder Investitionsgeset-
zen oder Vorschriften eines Landes einer Regierungs- oder Aufsichtsbehörde.

(b) Unbeschadet der Befugnisse aus Unterabsatz (a) von diesem Absatz (7) ist der Verwaltungsrat berechtigt, den

Eigentümern von Anteilen Beschränkungen aufzuerlegen oder die Inhaberschaft von Anteilen jedweder Person zu ver-
hindern; zu diesem Zweck kann der Verwaltungsrat:

(i) es ablehnen, einen Anteil auszugeben oder die Übertragung eines Anteils zu registrieren, wenn nach seiner Ein-

schätzung die Ausgabe oder die Registrierung dazu führen würde oder könnte, dass eine im Unterabsatz (a) von diesem
Absatz (7) bezeichnete Person faktischer Eigentümer des betreffenden Anteils würde, oder

(ii) jederzeit jede Person, deren Namen in dem in Artikel 8 Absatz (5) definierten Register verzeichnet ist, auffordern,

der Gesellschaft die Auskünfte zu erteilen, die diese für notwendig zu der Feststellung erachtet, ob die betreffende Per-
son faktischer Inhaber von Anteilen im Sinne des Unterabsatzes (a) von diesem Absatz (7) ist.

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(8) In Übereinstimmung mit den Bestimmungen dieser Satzung und unbeschadet jeglicher besonderen Rechte welche

Anteilinhabern eines Anteils oder - Anteilkategorien oder Anteilklassen jeder Art zustehen, kann jedes Anteil bei der
Ausgabe mit Vorzugs-, Nachbezugs- oder sonstigen Sonderrechten oder mit auf die Dividende, die Kapitalrückzahlung,
die Übertragung, den Umtausch oder den nach Zuteilung zu entrichtenden Preis bezogenen oder sonstigen Beschrän-
kungen versehen werden, oder mit anderen Rechten vom Verwaltungsrat von Zeit zu Zeit neu behaftet werden, und
zwar in der Weise, daß diese Rechte oder Einschränkungen sich nicht unbedingt auf alle Anteile einer Anteilklasse oder
Anteilkategorie beziehen müssen.

(9) Es liegt im alleinigen Ermessen des Verwaltungsrates, Anträge auf Zeichnung von Anteilen anzunehmen oder we-

niger Anträge als beantragt zuzuteilen.

(10) Bei jeder Ausgabe von Anteilen ist die Gesellschaft berechtigt, die gesetzlich zulässigen Vermittlungsgebühren zu

zahlen und der für Anlagen zuständige Geschäftsführer kann einem Anteilinhaber oder dessen Vertretern den finanziel-
len Vorteil aus Abschlägen, Provisionen oder Gebühren weitergeben, die er im Zusammenhang mit der Ausgabe von
Anteilen an diesen Anteilinhaber eingenommen hat.

(11) Die Zuteilung von Anteilen erfolgt aufgrund der Bestimmungen dieser Artikel unter Vorbehalt dessen, daß die

Erklärungen betreffend den Status, den Wohnort oder anderen im obengenannten Paragraphen (1) dieses Artikels er-
wähnten Bestimmungen die Gesellschaft oder ihren Agenten erreicht haben; auch muss der in Paragraph (1) dieses Ar-
tikels erwähnte Antrag und die entsprechende Geldsumme die Gesellschaft getroffen haben. Sollte diese Erklärung nicht
binnen einer einmonatigen Frist (oder einer anderen vom Verwaltungsrat festgesetzten Frist) nach dem jeweiligen
Transaktionstag in Beziehung auf die Zuteilung von Anteilen, die Gesellschaft erreicht haben, wird diese Zuteilung an-
nuliert und die entsprechenden Geldsummen werden an den Antragsteller auf dessen Risiko zurückerstattet (zusammen
oder abzüglich des Zusatzbetrages falls nötig von dem Verwaltungsrat nach seinem alleinigen Ermessen abgezogen oder
zu seinen Gunsten beinhalten wird). 

Namensanteile und Inhaberanteile

Art. 8. (1) Mit Stichdatum vom 28. Juli 1995 werden Anteile nur in Namensform ausgegeben. Anteile welche vor

diesem Datum ausgegeben wurden können weiter in Namens - oder Inhaberform gehalten werden.

(2) Es werden (vorbehaltlich des Artikels 16 (1) (g)) auf Ersuchen Anteilzertifikate (im folgenden «Zertifikate» ge-

nannt) für Namensanteile ausgegeben; für Inhaberanteile werden Zertifikate mit Dividendencoupons versehen, deren
Stückelung vom Verwaltungsrat vorgeschrieben wird, ausgegeben.

Die Zertifikate für Inhaberaktien sind von zwei Verwaltungsratsmitgliedern zu unterzeichnen, deren Unterschriften

entweder handschriftlich oder in gedruckter Form oder als Faksimile dargestellt werden können. Der Verwaltungsrat
ist auch berechtigt, einen leitenden Angestellten der Gesellschaft zu ermächtigen, anstelle eines der beiden vorgenann-
ten Verwaltungsratsmitglieder die Zertifikate bezüglich von Inhaberanteilen zu unterzeichnen; in dem Falle hat die Un-
terschrift handschriftlich zu erfolgen. Der Erfordernis einer Unterzeichnung der Zertifikate durch zwei
Verwaltungsratsmitglieder wird auch durch Aushändigung des oder der in vorstehender Weise unterzeichneten Zerti-
fikats oder Zertifikate an eine vom Verwaltungsrat benannte Bank genüge getan; diese Zertifikate werden weder ungültig
noch in sonstiger Weise in ihrer Gültigkeit beeinträchtigt, wenn eines der Verwaltungsratsmitglieder, das eine Unter-
schrift geleistet hat, aus welchen Gründen auch immer, seine Tätigkeit als Verwaltungsratsmitglied einstellt oder wenn
Anteile, die durch diese Zertifikate repräsentiert werden, zurückgenommen, umgetauscht, übertragen, ausgegeben oder
zugeteilt werden.

(3) Die Gesellschaft kann vorläufige Zertifikate ausgeben, deren Form der Verwaltungsrat von Zeit zu Zeit neu fest-

legen kann.

(4) Im Falle von Namenanteilen kann die Gesellschaft, vorausgesetzt der Anteilinhaber verlangt nicht die Ausstellung

eines Zertifikats, eine Bescheinigung ausstellen, in der die Inhaberschaft der betreffenden Anteile bestätigt wird (im fol-
genden «Bestätigung» genannt).

(5) Dividenden oder Interimsdividenden werden den Inhabern von Namenanteilen unter der Anschrift ausgezahlt, die

in dem von der Gesellschaft geführten Register (im folgenden «das Register» genannt) verzeichnet sind oder werden an
der von den Anteilinhabern zu diesem Zwecke angegebenen mandatierten Adresse ausgezahlt. Der Verwaltungsrat kann
von Zeit zu Zeit unter Beachtung des Gesetzes festlegen, in welcher Weise Inhabern von Inhaberanteilen die Dividenden
oder Interimsdividenden auszuzahlen sind und die Dividendenausschüttung mitzuteilen ist.

(6) Sämtliche ausgegebenen Namenanteile werden im Register verzeichnet, und zwar in der Weise, daß der Name

und die Anschrift jedes Inhabers von Namenanteilen, die Anzahl dessen Anteile von jeder Klasse und Kategorie sowie
jede Übertragung und jeder Übergang eines Namenanteils in das Register eingetragen werden.

(7) Ein Namenanteil wird in folgender Weise übertragen:
(a) die Übertragungsurkunde, die für die Gesellschaft einen hinreichenden Nachweis für die Übertragung bietet, wird

der Gesellschaft zusammen mit dem sachdienlichen Zertifikat (sollte ein solche bestehen) oder (wenn so beantragt von
der Gesellschaft) mit der sachdienlichen Bestätigung übergeben, oder

(b) eine schriftliche, datierte Übertragungserklärung wird im Register niedergelegt; diese wird vom Veräußerer und

vom Erwerber oder ihren zur Abgabe einer schriftlichen Erklärung ordnungsgemäß bevollmächtigten Vertretern unter-
zeichnet, (es sei denn, es handelt sich um eine Faksimile-Wiedergabe einer derartigen Übertragung, die dann nicht un-
terzeichnet sein muss), oder

(c) in jeder anderen Art und Weise, die dem Gesetz gemäß ist und die - unter Vorbehalt der Allgemeingültigkeit - die

Eintragung einer Vereinbarung zur Übertragung von Namenanteilen in das Register voraussetzt, wobei die Eintragung
durch Schriftverkehr oder andere vom Verwaltungsrat in seinem Ermessen bestimmte Unterlagen nachgewiesen wer-
den kann.

(8) Bei Inhaberanteilen ist die Gesellschaft berechtigt den Inhaber, und bei Namenanteilen ist die Gesellschaft ver-

pflichtet die Person, auf deren Namen die Anteile im Register eingetragen sind, als voll und allein berechtigter Eigentü-

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mer anzusehen. Die Gesellschaft hat die Pflicht ein Namenanteil auf den Namen von mehreren Anteilinhabern, dessen
Zahl jedoch vier nicht überschreiten darf, in das Register einzutragen. In solchen Fällen müssen die Rechte diesbezügli-
cher Namenanteile gemeinsam von all den jeweiligen Anteilinhabern ausgeübt werden. Unter Vorbehalt dieser Regeln
ist die Gesellschaft beim Umgang mit Anteilen der gegenüber Dritten bestehenden etwaigen Rechten oder Belangen
welcher Art auch immer, von jeder Haftung frei und ist nicht verpflichtet, diese Rechte oder Belange zu berücksichtigen;
sie ist auch nicht verpflichtet, etwaige Rechte, Belange oder Ansprüche eines Dritten betreffend Anteile in irgend einer
Weise zu berücksichtigen. Unberührt bleibt das Recht jeder Person, gegebenenfalls in ordnungsgemäßer Weise die Ein-
tragung oder Änderung des auf einen Namenanteil bezogenen Eintrags im Register zu verlangen.

(9) Jeder eingetragene Anteilinhaber hat der Gesellschaft eine Anschrift zur Eintragung im Register zu nennen. An

diese Anschrift werden sämtliche an den Anteilinhaber gerichteten Mitteilungen und Ankündigungen der Gesellschaft
gesandt.

(10) Nennt ein eingetragener Anteilinhaber der Gesellschaft die in Absatz 9 dieses Artikels genannte Anschrift nicht,

kann die Gesellschaft einen diesbezüglichen Vermerk im Register eintragen und als Anschrift des Anteilinhabers gilt
dann, und zwar solange, wie der Anteilinhaber der Gesellschaft nicht eine andere Anschrift nennt, der Sitz der Gesell-
schaft oder jede andere Anschrift, die der Verwaltungsrat zu diesem Zweck jeweils im Register einträgt.

(11) Ein eingetragener Anteilinhaber hat jederzeit das Recht, eine Änderung seiner im Register eingetragenen An-

schrift durch schriftliche Anweisung herbeizuführen, die an die Gesellschaft mit Anschrift des Gesellschaftssitzes oder
jeder anderen von der Gesellschaft zu diesem Zweck jeweils festgelegten Anschrift zu richten ist.

Verlust und Beschädigung von Zertifikaten

 Ersatzzertifikate und Ersatzbestätigungen

Art. 9. (1) Kann ein Anteilinhaber gegenüber der Gesellschaft hinreichend nachweisen, daß ein Zertifikat eines ihm

zustehenden Anteils abhanden gekommen, zerstört, verstümmelt oder beschädigt worden ist, kann auf seinen Antrag
hin ein Ersatzzertifikat zu Bedingungen und Garantien ausgegeben werden, die vom Verwaltungsrat bestimmt werden
können, auch unbeachtet der Allgemeingültigkeit, durch Vorzeigen einer Haftungserklärung einer Versicherungsgesell-
schaft. 

Für ein abhanden gekommenes Zertifikat über einen Inhaberanteil wird nur dann ein Ersatzzertifikat ausgegeben,

wenn der Vorstand mit an Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit davon ausgehen kann, daß das Originalzertifikat im
Sinne des Gesetzes zerstört wurde.

(2) Mit der Ausgabe eines als solches bezeichneten Ersatzzertifikats verliert das Originalzertifikat, an dessen Stelle des

Ersatzzertifikat getreten ist, seine Gültigkeit und ist förderhin null und nichtig.

(3) Die Gesellschaft kann vom Anteilinhaber einen angemessenen Betrag als Ersatz für die Kosten eines Ersatzzerti-

fikats oder Ersatzzertifikate verlangen, welche bezüglich Anteilen dieses Inhabers ausgegeben wurden. Voraussetzung
ist, dass das Ersatzzertifikat im Falle eines Zertifikats welches beim Umtausch von Inhaberanteilen in Namenanteilen er-
stellt wurde, oder umgekehrt, und im Falle von Namenanteilen, für die Kosten einer im Austausch gegen ein Zertifikat
ausgegebenen Bestätigung sowie aller damit zusammenhängenden außergewöhnlichen Unkosten, die sie im Zusammen-
hang mit der Ausgabe und der Registrierung der Bestätigung oder mit der Kraftloserklärung des ersetzten Originalzer-
tifikats oder der ersetzten Originalbestätigung getragen hat, ausgegeben wird. Zu den außergewöhnlichen Unkosten
zählen - unter Vorbehalt der Allgemeingültikeit - sämtliche Postgebühren, Beförderungskosten, Bearbeitungsgebühren
von Banken und Versicherungskosten, die der Gesellschaft hinsichtlich der Ersetzung oder Registereintragung eines Zer-
tifikats oder einer Bestätigung entstehen können. Ein Ersatzzertifikat oder Ersatzzertifikate in Bezug auf ein Zertifikat,
welches abhanden gekommen ist, zerstört, verstümmelt oder beschädigt worden ist, wird ohne Gebühr (mit Ausnahme
von außergewöhnlichen Unkosten) ausgegeben werden und sollte ein Anteilinhaber die Rücknahme eines Teils seiner
Anteile verlangen oder einen Teil seiner Anteile umtauschen oder verkaufen, so hat er das Recht auf ein gebührenloses
Ersatzzertifikat oder eine gebührenlose Bestätigung für den übrigbleibenden Teil seiner Anteile.

Veränderung des Grundkapitals

Art. 10. (1) Jede Veränderung des Grundkapitals der Gesellschaft wird unmittelbar wirksam und bedarf nicht der

Form der Veröffentlichung, Bekanntmachung oder Registereintragung, die für die Erhöhung oder Herabsetzung des
Grundkapitals einer «société anonyme» erforderlich ist.

(2) In Abweichung von den Vorschriften des Gesetzes unterliegen Rückzahlungen an Anteilinhaber, die aufgrund einer

Herabsetzung des Grundkapitals erfolgen, keinerlei Beschränkungen.

Änderungen der Rechte

Art. 11. Tritt der Fall ein, daß das Grundkapital auf verschiedene Anteilklassen und, in jeder Anteilklasse in verschie-

dene Anteilkategorien verteilt wird, können die mit den Anteilen einer jeden Kategorie verbundenen Rechte (sofern
nicht Bestimmungen der für die Anteile der jeweiligen Anteilklasse oder Anteilskategorie gültigen Ausgabebedingungen
entgegenstehen) unabhängig davon geändert werden, ob sich die Gesellschaft in der Abwicklung befindet oder nicht; mit
der Voraussetzung, daß die Änderung der Rechte durch Beschluß einer gesonderten Hauptversammlung der Inhaber
von Anteilen dieser Klasse, oder Kategorie gebilligt worden ist; der Beschluß kommt mit einer Mehrheit von zwei Drit-
teln der in dieser Hauptversammlung abgegebenen Stimmen zustande. Auf die gesonderten Hauptversammlungen finden
mutatis mutandis die Bestimmungen dieser Satzung für von Hauptversammlungen Anwendung, mit der Besonderheit,
daß die für die Beschlussfähigkeit der gesonderten Hauptversammlung erforderliche Mindeststimmenzahl durch Inhaber
von Anteilen der betreffenden Anteilklasse oder Anteilkategorie gebildet wird, die ihre Stimme entweder persönlich
abgeben oder durch einen Stimmrechtsbevollmächtigten abgeben lassen, wobei dieser mindestens die Hälfte der in der
betreffenden Klasse oder Kategorie ausgegebenen Anteile repräsentieren muss. Wurde die Hauptversammlung dieser
Klasse oder Kategorie vertagt und ist eine zur Beschlussfähigkeit erforderliche Mindestanzahl von Anteilinhabern im

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oben beschriebenen Sinne am neuen Hauptversammlungstermin nicht anwesend, ist aufgrund der Anwesenheit eines
Inhabers von Anteilen der betreffenden Klasse oder Kategorie oder seines Stimmrechtsbevollmächtigten, die Be-
schlussfähigkeit gegeben. Zu diesem Zweck kann der Verwaltungsrat auch zwei oder mehr Anteilklassen oder Anteilka-
tegorien als Einzelklasse oder -kategorie behandeln, falls diese in gleicher Weise durch die Vorschläge die Gegenstand
der Überlegungen sind, betroffen wären; in allen sonstigen Fällen hat er die Anteilklassen oder Anteilkategorien jedoch
getrennt zu behandeln.

Art. 12. (1) Vorbehaltlich des Absatzes (2) dieses Artikels kann die Gesellschaft, durch die Hauptversammlung oder

den Verwaltungsrat, jederzeit einigen oder sämtlichen Anteilinhabern einer Anteilklasse, oder innerhalb einer Anteil-
klasse einigen oder sämtlichen Anteilhabern einer Anteilkategorie, solche über die in dieser Satzung geregelten Rechte
hinausgehenden Rechte oder Vorzugsrechte übertragen, welche sie als geeignet ansehen dürfen, jedoch keine weiteren
Pflichten und Verpflichtungen auferlegen; allen Anteilinhabern einer Klasse oder Kategorie dürfen die Rechte oder Vor-
zugsrechte jedoch nicht übertragen werden. Voraussetzung für eine Rechtsübertragung ist, daß hierdurch die Rechte
von Inhabern von Anteilen einer anderen Anteilklasse oder Anteilkategorie von Inhabern von Anteilen derselben An-
teilklasse oder Anteilkategorie, denen diese Rechte oder Vorzugsrechte nicht übertragen wurden, hinsichtlich von Ab-
stimmungen, von Ausschüttungen, der Rücknahme von Anteilen, der Kapitalrückzahlung aufgrund einer Abwicklung
oder der Verwendung des auf die Anteilklasse oder Anteilkategorie bezogenen Fondsvermögens nicht aufgehoben, ein-
geschränkt oder sonst verändert werden; es sei denn, dies geschieht nach Massgabe des Artikels 11 mit Billigung der
Inhaber von Anteilen dieser Anteilklasse oder Anteilkategorie.

(2) Die Rechte, die Inhabern von Anteilen einer Klasse, oder einer Kategorie innerhalb einer Klasse, einer Kategorie,

welche mit Vorzugs -oder sonstigen Rechten behaftet ausgegeben wurden, gelten nicht als verändert durch:

a) die Schaffung, Zuteilung, Ausgabe oder Rücknahme von solchen Anteilen, die im Verhältnis zu den genannten An-

teilen in irgendeiner Hinsicht gleichrangig sind, in keiner Hinsicht jedoch Vorrang besitzen; oder 

b) die Schaffung, Zuteilung, Ausgabe oder Rücknahme von Anteilen irgendeiner Anteilklasse oder, in einer Anteilklas-

se, einer Kategorie; oder

c) den Umtausch von Anteilen einer Anteilklasse oder Anteilkategorie in Anteile einer anderen Anteilklasse oder An-

teilkategorie gemäß Artikel 16; oder

d) eine Ermessensentscheidung des Verwaltungsrats gemäß den Unterabsätzen (c) bis (f) von Artikel 13 (1) oder, im

Falle der Abwicklung der Gesellschaft, die Wahrnehmung ihrer Rechte durch die Liquidatoren gemäß Artikel 35.

Fonds

Art. 13. (1) Der Verwaltungsrat errichtet bezüglich jeder Anteilklasse ein Gemeinschaftsfond («Fonds») von Vergü-

tungen, nach dem die Anteilklasse benannt wird; auf die Fondserrichtung finden die nachfolgenden Vorschriften Anwen-
dung:

(a) Die Erträge aus der Zuteilung und Ausgabe von Anteilen jeder Anteilsklasse werden in den Geschäftsbüchern der

Gesellschaft dem Fonds zugeteilt, der für die betreffende Anteilklasse errichtet wurde; die diesem anrechenbaren Ver-
mögenswerte und Verbindlichkeiten sowie Einnahmen und Ausgaben werden dem entsprechenden Fonds nach Massga-
be der Vorschriften dieses Artikels zugeteilt;

(b) Leitet sich ein Vermögenswert von einem anderen Vermögenswert ab (der aus Barmitteln oder sonstigen Werten

besteht), wird der abgeleitete Vermögenswert in den Geschäftsbüchern der Gesellschaft demselben Fonds wie der Ver-
mögenswert zugeschrieben, von dem er sich ableitet und bei jeder Neubewertung eines Vermögensgutes wird der ein-
getretene Wertzuwachs oder Wertverlust dem jeweiligen Fonds zugeteilt;

(c) Kann ein Vermögenswert der Gesellschaft nach Einschätzung des Verwaltungsrats nicht ohne weiteres einem oder

mehreren Fonds zugerechnet werden, trifft der Verwaltungsrat die Entscheidung, welchem oder welchen Fonds der
Vermögenswert zuzuweisen ist, in der Art und auf der Grundlage, die er seinem Ermessen gemäß für sachgerecht hält.
Der Verwaltungsrat ist berechtigt, die Grundlage im Hinblick auf noch nicht zugewiesene Vermögenswerte von Zeit zu
Zeit zu ändern;

(d) Jeder Fonds wird mit den Verbindlichkeiten, Ausgaben, Unkosten, Gebühren oder Rückstellungen der Gesell-

schaft belastet, die im Verhältnis zu ihm entstanden sind oder ihm zuzurechnen sind, ohne, daß die Gesellschaft als solche
hierfür einzustehen hat; diejenigen Verbindlichkeiten, Ausgaben, Unkosten, Gebühren oder Rückstellungen der Gesell-
schaft, die nach Einschätzung des Verwaltungsrats nicht ohne weiteres einem oder mehren Fonds zugerechnet werden
können, werden nach einem Verfahren und nach einer Grundlage, die vom Verwaltungsrat nach dessen Ermessen für
sachgerecht gehalten wird, zugewiesen und aufgebürdet. Der Verwaltungsrat ist befugt, die Grundlage von Zeit zu Zeit
zu ändern; er kann auch, wenn die Umstände dies zulassen, die Verbindlichkeiten, Ausgaben, Unkosten, Gebühren oder
Rückstellungen neu zuweisen;

(e) Entstehen Verbindlichkeiten, Ausgaben, Unkosten, Gebühren oder Rückstellungen, mit denen in Anwendung des

Asatzes (d) ein oder mehrere Fonds belastet worden wären, für die aber eine andere Zuteilung angebracht erscheint,
so kann der Verwaltungsrat in diesen wie in gleichgelagerten Fällen die Vermögenswerte in den Geschäftsbüchern der
Geselllschaft nach seinem Ermessen von einem Fonds zu einem anderen auf einer pro rata Basis übertragen; dies hat in
der Weise zu geschehen, dass er soweit wie möglich zu denselben Vermögenspositionen gelangt, wie wenn die durch
die betreffenden Verbindlichkeiten oder Ausgaben Unkosten, Gebühren oder Rückstellungen entstandenen Fondsbela-
stungen in Anwendung des genannten Absatzes zugewiesen worden wären.

(f) Die in Artikel 39 genannten Kosten werden zum Zeitpunkt ihrer Entrichtung auf jeden Fonds nach dem Verfahren

und auf der Grundlage, die der Verwaltungsrat nach seinem Ermessen für sachgerecht hält, verteilt; der Nettovermö-
genswert der nach dem jeweiligen Fonds benannten Anteilklasse oder Anteilkategorie, der gemäß Artikel 14 errechnet
wird, ist um den Betrag der jeweiligen Kostenbeteiligung zu kürzen. Der Verwaltungsrat ist befugt, die Verfahrensgrund-
lage von Zeit zu Zeit zu ändern. 

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(2) Mangels anderslautender Bestimmungen dieser Satzung werden die in einem Fonds vorhandenen Vermögenswer-

te allein den Anteilen der Anteilklasse zugeschrieben, auf die sich der Fonds bezieht. Die Verbindlichkeiten sind auf
Fondsbasis getrennt und die Gläubiger haben nur ein Rekurs auf die Vermögenswerte des betreffenden Fonds.

Wenn, wie in Artikel 6 vorgesehen, Anteilkategorien in einer Anteilklasse geschaffen wurden, wenden sich die Zutei-

lungsregeln wie oben in (1) und (2) beschrieben, mutatis mutandis auf diese Kategorien an.

(3) (a) Der Verwaltungsrat ist ermächtigt, im Falle von Änderungen in der wirtschaftlichen oder politischen Lage wel-

che die Gesellschaft oder irgend einen Fonds betreffen, 30 Tage im Voraus mittels Mitteilung an die betroffenen Aktio-
näre seine Absicht alle (jedoch nicht nur einige) Anteile der Gesellschaft oder des betroffenen Fonds (sowie zutreffend)
an dem nächst folgenden Transaktionstag nach Ende der Mitteilungsperiode, zu den anfallenden Nettoinventarwert per
Anteile der Gesellschaft oder des betroffenen Fonds (sofern zutreffend) indem den erwartenden Veräußerungs- und
Liquidationskosten (aber ohne Rückkaufgebühr) Rechnung getragen wird, zurückzukaufen, oder den Fonds mit einem
anderen Fonds der Gesellschaft oder mit einem anderen luxemburgischen allgemeinen Anlagefonds für übertragbare
Wertpapiere zu verschmelzen.

(b) (i) In den Fällen wo aus anderen Gründen wie der Minimalbestand der Vermögenswerte oder Änderungen in der

wirtschaftlichen oder politischen Lage welche einen Fonds belasten vorliegen, kann der Verwaltungsrat beschließen, daß
ein Fonds durch Zwangsrückkauf aller Anteile aufgelöst wird oder mit einem anderen Fonds der Gesellschaft oder einem
anderen Luxemburger allgemeinen Anlagefonds für übertragbare Wertpapiere verschmolzen wird. Eine solche Auflö-
sung oder Verschmelzung kann nur mit der vorherigen Zusage der Anteilhaber des Fonds welcher aufgelöst oder ver-
schmolzen wird (sofern zutreffend), erfolgen in einer zu diesem Zweck ordentlich einberufenen
Anteilhaberversammlung welche ohne Anwesenheitsquote abgehalten werden kann und welche mit einfacher Mehrheit
der anwesenden oder vertretenen Anteile Beschlüsse fassen kann.

(ii) Eine Auflösung oder Verschmelzung eines Fonds welche so von dem Verwaltungsrat beschlossen wurde und von

den Aktionären des betroffenen Fonds genehmigt wurde wird alle Aktionären des betroffenen Fonds nach 30tägiger vor-
heriger Mitteilung binden. Während diesem Zeitabschnitt können die Aktionäre des betroffenen Fonds ihre Aktien zum
Rückkauf ohne Auflage einer Rückkaufgebühr anbieten. Die Gesellschaft wird für die Inhaber von Inhaberanteilen des
betroffenen Fonds, sollten solche bestehen, mittels einer Anzeige in den Zeitungen welche von dem Verwaltungsrat
hierzu bestimmt werden hierüber in Kenntnis setzen, es sei denn alle betroffenen Aktionäre wären ihren Namen und
Adresse nach der Gesellschaft bekannt.

Festseztung der Anteilkurse

Art. 14. (1) An jedem Geschäftstag werden einmal (oder öfters, falls der Verwaltungsrat erachtet, daß eine geson-

derte Festsetzung nötig ist um dem rechten Wert der Wertpapieren Rechnung zu tragen, in Fällen einer materiellen
Änderung des Nettovermögenswertes der jeweiligen Anteilklasse) die Ausgabekurse und die Rückkaufkurse für jede
Anteilkategorie in jeder Anteilklasse vom Verwaltungsrat festgesetzt (es sei denn, die Festsetzung der Kurse für die je-
weilige Klasse ist gemäß Artikel 17 ausgesetzt). Bei der Festsetzung ist jeweils auf den Fonds Bezug zu nehmen, der der
jeweiligen Anteilklasse entspricht; dabei 

(a) können für die Anteile verschiedener Klassen verschiedene Fest- setzungszeiten gewählt werden und
(b) kann der Verwaltungsrat für jeden Geschäftstag eine oder verschiedene unterschiedliche Festsetzungszeiten ge-

genüber anderer Geschäftstage wählen.

(2) Zur Erstellung des Rechenschaftsberichts ist zum 30. Juni und 31. Dezember eines jeden Jahres, und zu anderen

Zeitpunkten welche vom Verwaltungsrat festgelegt werden, der Nettovermögenwert jeder Anteilklasse und Anteilka-
tegorie der Gesellschaft in Dollars festzustellen (der Vermögenswert der Gesellschaft entspricht der Summe der Net-
tovermögenswerts der Anteilklassen). Fällt der Stichtag nicht auf einen Geschäftstag so findet die Feststellung des
Nettovermögenswertes Vortag des massgeblichen Stichtages statt oder ist die Preisfestsetzung bezüglich einer Anteil-
klasse gemäß Artikel 17 ausgesetzt, findet die Feststellung des Nettovermögenswertes am Datum, auf der Basis und in
der Art wie vom Verwaltungsrat bestimmt statt.

(3) Der Ausgabekurs eines Anteils wird in folgender Weise berechnet:
(a) an jedem Geschäftstag wird der Nettovermögenswert jeder Anteilklasse gemäß der nachstehenden Bestimmun-

gen des Paragraphen (5)(A) festgestellt;

(b) hinzu kommen, sofern der Verwaltungsrat es in seinem freien Ermessen für geeignet erachtet, die Beträge die

nach Urteil des Verwaltungsrats oder des- in seinem Namen - zuständiger Geschäftsführers sonstige angemessenen Ge-
schäftskosten oder durch den Erwerb verursachte Kosten und steuerliche Lasten, die in dem Falle entstanden wären,
falls sämtliche im nachstehenden Paragraphen (5)(A) genannten Wertpapiere und sonstige Vermögenswerte am Tage
der Berechnung zu Kursen erworben worden wären, die ihren jeweiligen Werten entsprechen. Außerdem ist jeder wei-
tere Kostenfaktor hinzuzurechnen, dessen Berücksichtigung nach Beurteilung des Verwaltungsrats sachgerecht er-
scheint. Die Summe der zusammengerechneten Beträge darf ohne Berücksichtigung der steuerlichen Lasten den nach
dem Gesetz zulässigen Höchstbetrag nicht überschreiten;

(c) die Vermögenswerte und Verbindlichkeiten jeder Anteilklasse werden so bewertet, daß sie die Vermögenswerte

und Verbindlichkeiten die nur einer bestimmten Anteilkategorie angehören ausschließen. Jede Anteilkategorie beteiligt
sich in diesem gemeinsamen Fonds proportional zu dem Nettoinventarwert der Anleihen die in jeder Kategorie ausste-
hen.

Der Teil des gemeinsamen Fonds der einer besonderen Anteilkategorie an dem Geschäftstag zugeteilt ist und der

Wert der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten dieser Anteilkategorie, am gleichen Tag, stellen den ganzen Nettoin-
ventarwert der dieser Anteilkategorie zugeteilt wird dar;

(d) der Ausgabekurs eines Anteils wird sodann berechnet, indem:
(i) der so errechnete Betrag durch die Anzahl der zu dem Zeitpunkt ausgegebenen oder als ausgegeben geltenden

Anteile jeder Kategorie einer Klasse geteilt wird;

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(ii) ein Betrag soweit hinzugerechnet wird, wie vom Verwaltungsrat oder des - in seinem Namen - für Anlagen zu-

ständigen Geschäftsführers als angemessene Rückstellung für in Luxemburg gegebenenfalls im Zusammenhang mit der
Ausgabe von Anteilen oder von Anteilsrechte verbriefenden Urkunden sowie von Zertifikaten oder Bestätigungen ent-
stehenden steuerlichen Lasten erachtet darf und

(iii) die Restzahl auf 4 Stellen hinter dem Komma aufgerundet wird und der Restbetrag der jeweiligen Klasse oder

Kategorie zukommt; sowie

(iv) falls vom Verwaltungsrat nach seinem alleinigen Erachten ein Betrag hinzuzurechnen ist dessen Höhe höchstens

sechs Prozent der sich aus (ii) ergebenden Summe entsprechen darf und von dem zuständigen Geschäftsführer vorbe-
haltlich der oben angegebenen Höchstziffer, diesen Betrag unterschiedlich von Antragsstellern einzuziehen;

(4) Der Rückkaufkurs eines Anteils wird in folgender Weise berechnet:
(a) an jedem Börsentag ist der Nettovermögenswert der betreffenden Anteilklasse gemäß Absatz 5 (A) dieses Arti-

kels festzustellen;

(b) von dem ermittelten Betrag werden in allen Fällen, sofern es der Verwaltungsrat für geeignet ansieht, die Beträge

abgezogen, die nach Beurteilung des Verwaltungsrats oder des - in seinem Namen handelnden- Geschäftsführers in an-
gemessener Weise den Geschäftskosten und sonstigen durch die oder infolge der Veräußerung entstandenen Kosten
und die die gegebenenfalls steuerlichen Lasten entsprechen, welch in dem Falle entstanden wären, falls sämtliche in Ab-
satz 5 (A) dieses Artikels genannten Wertpapiere und sonstigen Vermögenswerte am Tage der Berechnung zu Preisen
verkauft worden wären, die ihren jeweiligen Werten entsprechen. Außerdem ist jeder weitere Kostenfaktor abzuzie-
hen, dessen Berücksichtigung nach Beurteilung des Verwaltungsrats sachgerecht erscheint. Die Summe der abzuziehen-
den Beträge darf außer der steuerlichen Lasten laut dem Gesetz zulässigen Höchstbetrag nicht überschreiten.

(c) Die Vermögenswerte und Verbindlichkeiten jeder Anteilklasse werden so errechnet, daß sie die Vermögenswerte

und Verbindlichkeiten die nur eine besondere Kategorie betreffen, ausschließen. Jede Anteilkategorie beteiligt sich an
diesem Fonds, mit den betreffenden Ansprüchen auf den Wertpapierbestand die den ausgegebenen Anteilen jeder Ka-
tegorie zustehen.

Der Anteil der einzelnen Kategorien aus dem gesamten Wertpapierportfolio am betreffenden Geschäftstag zusam-

men mit dem Wert der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten die dieser Kategorie am gleichen Tage zustehen, stellen
den ganzen Nettoinventarwert dieser Anleihekategorie an diesem Geschäftstag dar.

(d) Der Kaufkurs eines Anteils wird sodann berechnet, indem:
(i) die nach Massgabe des vorstehenden Unterabsatzes (c) resultierende Summe durch die Anzahl der Anteile jeder

Kategorie einer Klasse, die an diesem Rechnungstag ausgegeben sind oder als ausgegeben angesehen werden, zu teilen, 

(ii) gegebenenfalls ein Betrag abgezogen wird, den der Verwaltungsrat oder - in seinem Namen - der Geschäftsführer

als angemessene Rückstellung für in Luxemburg im Zusammenhang mit der Rücknahme oder Übertragung von Anteilen
oder von verbriefenden Anteilsrechten sowie von Zertifikaten oder Bestätigungen gegebenenfalls entstehenden steuer-
lichen Lasten erwarten kann; 

(iii) die Restzahl auf 4 Stellen hinter dem Komma aufgerundet wird, und der Restbetrag der betreffenden Klasse oder

Kategorie zukommt; und

(iv) Vorbehaltlich der Bestimmungen von Artikel 13(3) und wenn und soweit der Verwaltungsrat es nach alleinigen

Ermessen für in allen Fällen angemessen ansieht, die Rückkaufgebühr eines Betrags, dessen Höhe höchstens ein Prozent
(1%), wie weiter in diesem Prospekt beschrieben, von dem Gesamtbetrag der Summe die in den vorgenannten Unter-
absätzen (i) und (ii) beschrieben wurde, hinzugerechnet werden, jedoch nur in Bezug auf Anteile jeder Kategorie, die
nach dem 1. November 1993 erworben wurden und in den Fällen, wo der Rückkauf der Anteile binnen zwei Jahren nach
dem Datum an welchem die Anteile erworben wurden erfolgt, und der für die Anlage zuständiger Geschäftsführer er-
mächtigt ist in bezug auf diese Rückkaufgebühr unter Vorbehalt der oben angegebenen Höchstziffer, diesen Betrag un-
terschiedlich von Anteilinhabern einzuziehen.

(5)(A)(i) Der Nettovermögenswert jeder Anteilklasse oder Anteilkategorie wird separat in Bezug der Anlagen, der

jeweiligen Anteilklasse oder Anteilkategorie errechnet gemäss folgender Regel:

(ii) Für jede Klasse oder Kategorie und an jedem Transaktionstag wird der Nettovermögenswert errechnet; der Net-

tovermögenswert entspricht um 13.00 Uhr, dieses Transaktionstags («Rechnungspunkt») dem Wert sämtlicher Wert-
papiere nach Abzug aller Verbindlichkeiten der Gesellschaft, welche dem betreffenden Fonds in diesem Moment
zugerechnet sind. 

(B) Als Vermögenswerte der Gesellschaft sind anzusehen:
(a) sämtliche Kassenbestände oder als Eingang zu erwartende Barmittel oder Bareinlagen einschließlich aufgelaufener

Zinsen;

(b) sämtliche Wechselforderungen und sonstige Forderungen, die bei Vorlage zahlbar werden, sowie alle sonstigen

Geldforderungen einschließlich noch nicht eingegangener Kaufpreisforderungen aus dem Verkauf von Wertpapieren;

(c) sämtliche Wertpapiere, Aktien oder sonstigen Anteilsrechte, Rentenwerte, Obligationen, Pfandbriefe, Schuldver-

schreibungen und - Anerkenntnisse, Options- und Zeichnungsrechte und alle sonstigen Kapitalanlagewerte und Wert-
papiere, die der Gesellschaft zustehen;

(d) alle Dividenden und Ausschüttungen, die die Gesellschaft in bar oder in Sachbezügen beanspruchen kann, soweit

sie ihr bekannt sind; die Gesellschaft kann jedoch bei der Bewertung dieser Rechte die für Wertpapiere bestehenden
Tageskursschwankungen berücksichtigen, bezüglich Handelspraktiken wie Geschäfte ohne Dividenden oder ohne Be-
zugsrecht;

(e) sämtliche aufgelaufene Zinsen für Wertpapiere der Gesellschaft, soweit sie nicht im Kapitalbetrag enthalten sind;
(f) während der gemäß Artikel 39, festgesetzten Dauer, die gemäß dieses Artikels abgeschriebenen Kosten, soweit

sie nicht vollständig abgeschrieben wurden;

(g) alle übrigen Vermögenswerte jeder Art, einschließlich vorausentrichteter Kosten.

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(6) Der Wert der vorgenannten Vermögensgegenstände wird in folgender Weise bestimmt:
(a) Der Wert des Kassenbestands, von Bareinlagen, bei Vorlage zahlbarer Wechsel und Schuldscheinen, aller Geld-

forderungen, vorentrichteter Kosten, festgesetzter oder sonstiger fälliger aber noch nicht vereinnahmter Dividenden
und Zinsen entspricht dem jeweiligen Nennwert oder Nennbetrag, es sei denn, dass der Nennwert oder der Nennbe-
trag erzielt werden kann; in diesem Falle ist vom Nennwert, beziehungsweise Nennbetrag, ein Betrag dergestalt abzu-
ziehen, dass nach Einschätzung des Verwaltungsrats die Differenz in geeigneter Weise den wahren Wert der
Vermögensgegenstände zum Ausdruck bringt;

(b) Werden Wertpapiere und sonstige Vermögenswerte nicht von Untersatz (a) dieses Artikels 14 (6) erfasst und

bilden sie das Portefeuille eines besonderen Fonds, wird der Wert dergestalt festgesetzt, dass er dem Mittelkurs zwi-
schen den zuletzt bekannten Rückkauf Ausgabekursen entspricht, dies im Falle wo getrennt Rückkauf -und Ausgabekurse
für diese Wertpapiere oder Vermögenswerte herausgegeben werden. Werden für diese Wertpapiere oder sonstigen
Vermögensgegenstände keine getrennte Rückkauf -und Ausgabekurse herausgegeben, ist ihr Wert auf der Grundlage
des letzten bekannten Rückkaufkurses der Börse, an der sie gehandelt wird oder zum Handel zugelassen ist, festgesetzt.
Der Wert aller Wertpapiere oder Vermögenswerte, die an sonstigen offiziell anerkannten Märkten gehandelt werden,
wird in derselben Weise ermittelt. Werden Wertpapiere oder sonstige Vermögensgegenstände auf mehreren Börsen
oder offiziell anerkannten Effektenmärkten oder durch mehrere anerkannte Kursspekulanten notiert oder gehandelt,
so ist der Verwaltungsrat berechtigt, einer (welche nach Meinung der Verwaltungsratsmitglieder die Hauptbörse ist) der
Börsen oder einer der offiziell anerkannten Effektenmärkte außer den Börsen oder einem Kursspekulanten für den
Zweck der Kursfestsetzung herauszuwählen;

(c) Für Wertpapiere, die weder an einer amtlichen Wertpapierbörse noch an einem offiziell anerkannten Markt ge-

handelt werden oder zum Handel zugelassen sind, und für Wertpapiere, die zwar in diesem Rahmen gehandelt werden
oder zum Handel zugelassen sind, deren letzt bekannter Rückkauf -und Ausgabekurse, jedoch nicht ihrem wahren Wert
entsprechen, gilt, dass der Verwaltungsrat die Bewertung auf der Grundlage ihres voraussichtlichen Verkaufspreises vor-
nimmt, der mit Sorgfalt und unter Berücksichtigung von Treu und Glauben abzuschätzen ist;

(d) Ist zum Bewertungstermin über der Gesellschaft gehörende Barmittel oder sonstige Vermögensgegenstände ver-

fügt worden oder wird an diesem Tag über sie verfügt, so wird, vorbehaltlich des oben Gesagten, statt der veräußerten
Vermögensgegenstände der Betrag in dem Vermögensbestand festgesetzt, der als Gegenleistung aus der Veräußerung
zu erwarten ist. Ist der Wert der Vermögensgegenstände noch nicht genau bekannt, ist er durch den Verwaltungsrat
mit Sorgfalt und unter Berücksichtigung von Treu und Glauben zu schätzen;

(e) Ist ein besonderer Wert nach den vorstehenden Vorschriften nicht feststellbar oder entspricht, nach Einschätzung

des Verwaltungsrats, eine andere Bewertungsmethode angemessener dem Wert des fraglichen Wertpapiers oder son-
stigen Vermögensgegenstands für den betreffenden Zweck genauer, so entscheidet der Verwaltungsrat im alleinigen Er-
messen, welche Bewertungsmethode auf das fragliche Wertpapier beziehungsweise dem fraglichen anderen
Vermögensgegenstand angewendet werden soll.

(7) Die Verbindlichkeiten der Gesellschaft begreifen:
(a) sämtliche Anleihen, Wechselverbindlichkeiten und sonstige geschuldeten Beträge;
(b) sämtliche geschuldeten und von der Gesellschaft zu entrichtende Kosten, einschließlich Gründungskosten, Kosten

aller von Gesetzes wegen erforderlichen Veröffentlichungen, Rechtsberatungshonorare, Druckkosten der Verkaufspro-
spekte, Kosten der Berichte und aller anderen den Aktionären zur Verfügung gestellten Dokumente, Verkaufs- und
Werbungskosten, Gebühren aller Art und alle anderen Verwaltungskosten, einschließlich die Kosten sämtlicher Verwal-
ter, für Anlagen zuständiger Geschäftsführer, Anlageberater, der Depotbank, der Verkaufsstelle, der Zahlstelle, der Do-
mizilierungs -, Registerführer - und Übertragungsagenten oder des Wirtschaftsprüfers;

(c) sämtliche bekannten fälligen oder nicht fälligen Verbindlichkeiten sowie die Summe sämtlicher von der Gesellschaft

festgesetzter Dividenden, die deshalb nicht ausgezahlt wurden, weil die entsprechenden Dividendencoupons nicht vor-
gelegt wurden, bis zu dem Tag, an dem die Dividenden durch Verjährung an die Gesellschaft zurückfallen;

(d) ein zur Deckung der am Bewertungstag geschuldeten Steuern rückgelegter angemessener Betrag und alle übrigen

Rückstellungen oder Rücklagen, die vom Verwaltungsrat zugelassen oder genehmigt wurden; 

(e) alle übrigen gegenüber Dritten bestehenden Verbindlichkeiten jeder Art der Gesellschaft.
Für die Zwecke der Bewertung ihrer Verbindlichkeiten ist es ordnungsgemäß, wenn die Gesellschaft für alle Verwal-

tungs -und andere Kosten, die regelmäßig oder periodisch anfallen, zunächst den Wert ansetzt, der dem Kostenbetrag
für ein Jahr oder einen anderen Zeitraum entspricht, und den erhaltenen Betrag für die relevanten Bruchteile des be-
rücksichtigten Zeitraums entsprechend teilt . 

(8) Für die Anwendung der Bestimmungen dieses Artikels und des Artikels 15 gilt:
(a) Zugeteilte Anteile gelten zum Zeitpunkt der Geschäftsschliessungszeiten am jeweiligen Transaktionstag, in Bezug

der massgeblichen Zuteilung, als ausgegeben. Anteile deren Zuteilung rückgängig gemacht wurde, gelten zum Zeitpunkt
der Geschäftsschliessungszeiten am jeweiligen Transaktionstag, in Bezug der Rückgängigmachung, als nicht mehr ausge-
geben; der Kaufpreis der zugeteilten Anteile (abzüglich eventueller Spesen und anderer Kosten und Gebühren welche
von der Gesellschaft bezahlt werden müssen im Zusammenhang mit der Ausgabe und Zuteilung dieser Anteile) ent-
spricht im Rahmen der Bestimmungen von diesem Unterabsatz (a), dem Vermögenswert der Anteile in der betreffenden
Klasse oder Kategorie der Gesellschaft wo diese erstmals ausgegeben wurden;

(b) Anteile die zurückgenommen wurden gemäß Artikel 15 gelten, als nicht mehr ausgegeben am Zeitpunkt der Ge-

schäftsschliessungszeit des bestimmten Transaktionstags im Zusammenhang mit dieser Rücknahme. Der Preis der An-
teile der betreffenden Anteilklasse, welche zurückgenommen wurde oder dessen Ausgabe rückgängig gemacht wurde,
dies im Zusammenhang mit dem unmittelbar vorhergehenden Unterabsatz (a) dieses Unterabsatz (b) gilt als verbindlich
der Gesellschaft in Bezug der betroffenen Anteilklasse oder Anteilkategorie, so lange bis dieser Preis bezahlt ist;

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(c) Der Vermögenswert von Wertpapieren oder Verbindlichkeiten einschließlich Devisen die diesen Anteilkategorien

zugeordnet sind oder angenommen wird, dass sie diesen zugeordnet sind, werden von einer Währung in eine andere
Währung umgewandelt wenn, und in dem Falle wo dies erforderlich ist, zum Spot-Wechselkurs der jeweiligen Währung
um 13.00 Uhr an dem London Foreign Exchange Market des jeweiligen Transaktionstags, oder, sollten diese Spot-Wech-
selkurse nicht vorliegen oder zur Verfügung stehen, zu den Wechselkursen welche vom Verwaltungsrat als gerechtfer-
tigt angesehen werden.

(9) Für alle Zwecke der in vorstehender Weise beschriebenen Bewertung der Vermögenswerte der Gesellschaft darf

sich der Verwaltungsrat auf die Stellungnahme jeder Person berufen, die ihm aufgrund ihrer einschlägigen beruflichen
Qualifikation oder Erfahren im jeweiligen Markt als geeignet zur Bewertung von Vermögensgegenständen einer Anteil-
klasse oder Anteilkategorien erscheint. Jede nach den Bestimmungen dieser Satzung vorgenommene Wertbestimmung
ist für jedermann verbindlich und kann, außer wegen offensichtlichem Fehlurteil, von Inhabern oder Verkäufern von An-
teilen oder sonstigen gegenwärtigen oder künftigen Anteilinhabern nicht angefochten werden.

(10) Die Rückkauf - und Ausgabekurse der Anteile jeder Anteilkategorie jeder Klasse werden in einer von einem Ver-

waltungsratsmitglied oder einer vom Verwaltungsrat ordnungsgemäß bevollmächtigten Person unterzeichneten schrift-
lichen Urkunde festgehalten. Die Faksimile-Wiedergabe einer derartigen Urkunde bedarf nicht der jeweiligen
Unterschriftsformalität. Die in den Urkunden festgelegten Kurse können, außer wegen offensichtlichem Fehlurteil, von
Inhabern und Verkäufern von Anteilen oder sonstigen gegenwärtigen oder künftigen Anteilinhabern nicht angefochten
werden. Einzelheiten über die Kurse stehen am Sitz der Gesellschaft für Prüfungszwecke zur Verfügung.

(11) Die Gesellschaft ist berechtigt, an den für Anlagen zuständiger Geschäftsführer aus dem betreffenden Fonds, zu

dessem unbeschränktem Nutzen und Gebrauch, eine Vergütung hinsichtlich jedes aus der betreffenden Anteilklasse zu-
geteilten Anteils zu zahlen; die Höhe dieser Vergütung die zwischen der Gesellschaft und dem für Anlagen zuständiger
Geschäftsführer vereinbart wird, darf in bezug auf jedes Anteil die Summe wie sie gemäß Untersatz (3) (c) (iii) von die-
sem Artikel beschrieben, die während der Berechnung des Ausgabepreises eines solchen Anteils errechnet wird, nicht
überschreiten.

Rücknahme von Anteilen

Art. 15. (1) Vorbehaltlich der Vorschriften des Gesetzes und dieser Satzung ist jeder Anteilinhaber berechtigt, die

Rücknahme eines Anteils, mehrere oder sämtlicher Anteile einer Anteilklasse oder in jeder der Anteilkategorien in einer
Klasse, deren Inhaber er ist, zu verlangen. Hierzu ist erforderlich, dass bei der Gesellschaft oder einem ordnungsgemäß
bevollmächtigten Vertreter der Gesellschaft die Mitteilung (dessen Form vom Verwaltungsrat bestimmt wird und im
Nachhinein die «Rücknahme Mitteilung» genannt) eines Anteilinhabers eingeht, in der dieser die Rücknahme eines An-
teils, mehrerer oder sämtlicher Anteile einer Anteilklasse oder in jeder der Anteilskategorie einer Klasse, deren Inhaber
er ist, verlangt. Nach Erhalt der Mitteilung nimmt die Gesellschaft den Anteil beziehungsweise die Anteile unter Zugrun-
delegung des an dem Tag für Anteile der betreffenden Anteilklasse und der betreffenden Anteilkategorie geltenden
Rückkaufkurses zurück. Sollten die Verwaltungsratsmitglieder ein Ausgleichskonto in Bezug auf die von der Gesellschaft
zurückgenommenen Anteile führen, so ist in dem auf der Rücknahme von Anteilen zu zahlende Rückkaufpreis eine Sum-
me einbegriffen, welche gleich ist mit dem Kapitalbetrag, welcher dem Anteilinhaber nach Rücknahme von Anteilen, ge-
mäß Artikel 37, aus dem Ausgleichskonto zu zahlen ist. Die Rücknahme wird am relevanten Transaktionstag vollzogen
und obliegt folgenden Bestimmungen:

(2) (i) Vorbehaltlich der Bestimmungen des Unterabsatz (ii) dieses Artikels ist der Rücknahmepreis, aufgrund wel-

chem die Rücknahme von Anteilen jeder Kategorie jeder Klasse in Bezug auf diesen Artikel getätigt wird, normalerweise
der Rücknahmepreis welcher am relevanten Transaktionstag für die betroffene Anteilkategorie der betroffenen Klasse
gerechnet wird. Sollte jeoch das Rücknahmeersuchen bei der Gesellschaft oder dessen Agenten an einem Transaktions-
tag nach 13.00 Uhr eingegangen sein, ist die Gesellschaft ermächtigt die Rücknahme auf den nächstfolgenden Transakti-
onstag oder auf den vom Verwaltungsrat und dem Anteilinhaber gemeinsam bestimmten Transaktionstag zu
verschieben.

(ii)(a) der Anteilinhaber welcher die Rücknahme von Anteilen beantragt muss ein Rücknahmersuchen bei der Gesell-

schaft oder dessen Agenten spätestens um 13.00 Uhr (oder an einer anderen vom Verwaltungsrat generell oder in Bezug
einer bestimmten Anteilklasse oder Anteilkategorie oder einem bestimmten Fall festgesetzten Uhrzeit) an dem Trans-
aktionstag an welchem der Rücknahmepreis, aufgrund der Bestimmungen des obengenannten Unterparagraphen (i), er-
rechnet wird, einreichen. Die Zertifikate, welche sich auf die Anteile die zur Rücknahme angeboten werden (oder die
Zertifikate mit den hierzu gehörenden Coupons für Inhaberanteile welche zur Rücknahme angeboten werden) müssen
mit dem ausgefüllten und unterschriebenen Rücknahmeersuchen welcher an dessen Rückseite angeheftet ist, eingereicht
werden. In Fällen wo für Anteile keine Zertifikate ausgegeben wurden, muss nur ein ausgefülltes und unterschriebenes
Rücknahmeersuchen eingereicht werden. Bezieht sich ein Ersuchen auf Rücknahme von Anteilen, welche zu einer An-
teilbeteiligung gehört, für welche eine Bestätigung erstellt wurde, so kann die Gesellschaft verlangen, dass die Bestäti-
gung bei der Gesellschaft oder bei einem Bevollmächtigten der Gesellschaft eingereicht wird. In diesem Falle sind die
Bestimmungen von dem Untersatz betreffend die Zertifikate mutatis mutandis anwendbar.

(b) Sollte ein Zertifikat (ggf. mit angeheftetem Coupon) mit einem Rücknahmeersuchen, welches rechtmäßig ausge-

füllt und unterschrieben ist, oder im Falle von Anteilen für welche kein Zertifikat ausgegeben wurde, sollte ein rechts-
mäßig ausgefülltes und unterschriebenes Rücknahmeersuchen, nicht wie vorerwähnt eingegangen sein, so ist der
Verwaltungsrat ermächtigt den Rücknahmepreis nach den Bestimmungen des obengenannten Unterabsatzes (i) zu er-
rechnen. Der Verwaltungsrat ist jedoch nicht verpflichtet so zu handeln, und vorbehaltlich dessen, wird der Rücknah-
mepreis nicht bis zum nächstfolgenden Transaktionstag an welchem das Ersuchen bis spätestens 13.00 Uhr (oder aber
an dem Zeitpunkt welcher der Verwaltungsrat entweder generell oder in Bezug einer bestimmten Kategorie von An-
teilen oder einer bestimmten Anteilklasse oder Anteilkategorie festgesetzt hat) eingegangen sein muss, errechnet.

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(3) Dem Verwaltungsrat steht es außerdem frei auf die Beibringung von verlorengegangenen, gestohlenen oder zer-

störten Zertifikaten oder Dividendencoupons zu verzichten, unter der Bedingung jedoch, dass die Voraussetzungen er-
füllt sind, unter denen ein Ersatzzertifikat beantragt werden kann.

(4) Die Gesellschaft ist nicht verpflichtet einem Rücknahmeersuchen genügezuleisten, das lediglich die Rücknahme

eines Teils der vom Antragsteller im Rahmen irgendeiner Anteilklasse oder Anteilkategorie einer Anteilklasse innege-
haltenen Anteile betrifft, falls der Bestand, der nach dem jeweiligen Nettovermögenswert der Anteile, auf die sich das
Rücknahmeersuchen bezieht, errechnet wird, weniger als der Mindestanteil beträgt oder wenn im Falle einer erfolgten
Rücknahme der Nettovermögenswert der dem Antragsteller im Rahmen der betreffenden Anteilklasse oder der gege-
benen Anteilkategorie noch verbleibenden Anteile weniger als der Mindestbetrag betragen würde. Nach der Rücknahme
oder dem Ankauf eines Teils der durch ein Zertifikat repräsentierten Anteile, hat der Verwaltungsrat ein Saldozertifikat
zu erteilen, ohne, dass die dem Anteilinhaber verbleibenden Anteile hierdurch mit Gebühren belastet werden.

(5) Vorbehaltlich der Bestimmungen dieses Artikels ist der Anteilinhaber nicht berechtigt, sein Rücknahmeersuchen

zurückzunehmen.

(6) Tritt der Fall ein, und vorbehaltlich der Bestimmungen aus Artikel 17, dass an einem Transaktionstag aufgrund von

Rücknahme oder - Umtauschersuchen mehr als zehn Prozent gemäß Wert der zu diesem Zeitpunkt ausgegebenen An-
teile der betreffenden Anteilklasse zur Rücknahme anstehen, kann der Verwaltungsrat bekanntgeben, dass die beantrag-
ten Rücknahmen bis zu sieben Transaktionstagen hinausgeschoben werden; vor Ablauf dieses Aussetzungs- zeitraums
ist die Gesellschaft nicht verpflichtet, Anteile der betreffenden Anteilklasse zurückzunehmen. Die Anteile werden ent-
weder an dem oder nach dem besagten für die Rücknahme massgeblichen Transaktionstag zurückgenom- men oder
aber, wenn im Falle eines Umtauschersuchens dieser Tag nicht für beide betroffenen Anteilklassen einen Transaktionstag
darstellt, am nächstfolgenden Transaktionstag, an dem dies der Fall ist (im folgenden «qualifizierter Transaktionstag» ge-
nannt) oder an einem früheren Transaktionstag oder -je nach Sachlage- qualifizierten Transaktionstag, wenn der Ver-
waltungsrat dies so bestimmt. Den hinausgeschobenen Rücknahme -oder Umtauschersuchen, die nicht rechtsgültig
zurückgenommen wurden, werden vorrangig vor späteren Ersuchen entsprochen. Die Rücknahme darf nach den Be-
stimmungen dieses Absatzes nicht ein weiteres Mal hinausgeschoben werden. Ist die beantragte Rücknahme eines An-
teils nach Massgabe dieses Absatzes hinausgeschoben worden, so gilt als relevanter Transaktionstag der Tag, an welchem
dem Ersuchen entsprochen wurde; und das Ersuchen gilt dann als vor 13.00 Uhr an dem jeweiligen Transaktionstag zu-
gegangen.

(7) Ist die Festsetzung des Rückkaufkurses bezüglich von Anteilen irgendeiner Anteilklasse gemäß Artikel 17 ausge-

setzt, ist der Anspruch auf Rücknahme, beziehungsweise auf Umtausch nach Artikel 16, eines Anteilinhabers für seine
Anteile einer betreffenden Anteilklasse, nach den Bestimmungen dieses Artikels in gleicher Weise ausgesetzt.

(8) Solange der Anspruch auf Rücknahme von Anteilen einer Anteilklasse ausgesetzt oder hinausgeschoben ist, kann

ein Anteilinhaber, der zuvor ein Ersuchen auf Rücknahme von Anteilen der betreffenden Anteilklasse eingereicht hatte,
sein Ersuchen zurücknehmen. Jede Antragsrücknahme nach den Bestimmungen dieses Absatzes ist schriftlich zu erklären
und nur wirksam, wenn die Erklärung vor Ablauf des Aussetzungs -beziehungsweise Hinausschiebungs- zeitraums der
Gesellschaft tatsächlich zugeht. Sie ist auch nur hinsichtlich solcher Anteile, deren Rücknahme beantragt worden war,
wirksam, die zum Zeitpunkt des Zugangs der Rücknahmeerklärung im Sinne dieses Absatzes (8) noch nicht zurückge-
nommen worden sind.

(9) Vorbehaltlich der Vorschriften des Gesetzes gilt: 
(a) Sollte der Nettovermögenswert sämtlicher ausgegebener Anteileweniger als fünf Millionen USD (5.000.000) Dol-

lars betragen, ist der Verwaltungsrat der Gesellschaft berechtigt, sämtliche (nicht aber nur einige) Anteile zurückzuneh-
men, sofern sie sie nicht bereits zuvor zurückgenommen hat. Vorraussetzung hierzu ist, dass die Gesellschaft sämtliche
Anteilinhaber innerhalb einer Frist von vier Wochen von dem Zeitpunkt an gerechnet, zu dem der Wert der Anteile in
vorstehender Weise festgestellt wurde, von der Rücknahmeabsicht benachrichtigt. Das Rücknahmedatum ist der, der
auf den Tag des Ablaufs der Benachrichtigungsfrist folgende Transaktionstag. Der Rücknahmepreis entspricht dem nach
Artikel 14 festgesetzten an diesem Tag gültigen jeweiligen Rückkaufkurs.

(b) Sollte der Nettovermögenswert sämtlicher ausgegebener Anteile einer Anteilklasse weniger als zwei Millionen

USD (2.000.000) betragen, ist der Verwaltungsrat der Gesellschaft berechtigt, sämtliche (nicht aber nur einige) Anteile
dieser Kategorie zurückzunehmen. Voraussetzung ist, dass die Gesellschaft sämtliche Inhaber von Anteilen der betref-
fenden Anteilklasse innerhalb einer Frist von vier Wochen, von dem Zeitpunkt an gerechnet, zu dem der Wert bezüglich
den Rückkaufpreis in der vorstehend beschriebenen Weise festgestellt wurde, von der Rücknahmeabsicht benachrich-
tigt. Das Rücknahmedatum ist der auf den Tag des Ablaufs der Benachrichtigungsfrist folgende Transaktionstag; der
Rücknahmepreis entspricht dem nach Artikel 14 für Anteile dieser Anteilklasse an diesem Tag festgesetzte Rückkaufkurs
in dem die Realisierungskosten berücksichtigt sind aber der frei von jeglicher Rücknahmegebühr ist. Unberührt bleibt
das Recht der Gesellschaft nach diesem Unterabsatz (b) zurückgenommene Anteile der betreffenden Anteilklasse zu
einem späteren Zeitpunkt wieder neu einzuführen oder in sonstiger Weise einer Ausgabe zuzuführen.

(c) In jedem anderen Fall können die Anteilsinhaber in einer Versammlung ihrer Anteilsklasse, auf Vorschlag des Ver-

waltungsrats der Gesellschaft, das Grundkapital der Gesellschaft im Wege der Rücknahme sämtlicher ausgegebenen An-
teile aller Anteilklassen, oder sämtlicher ausgegebenen Anteile einer gegebenen Kategorie einer Klasse oder von
verschiedenen Anteilklassen herabsetzten werden. Rücknahmetag ist der auf den Tag des Wirksamwerdens des Be-
schlusses folgende Transaktionstag. Die Vorschriften von Artikel 11 finden sodann Anwendung, anstelle die Kapitalher-
absetzung eine Änderung der mit den zurückzunehmenden Anteilen verbundenen Rechte dar.

(d) Die Vorschriften der Absätze (4) und (12) dieses Artikels finden Anwendung, als liege jede nach den Bestimmun-

gen dieses Absatzes (10) erfolgte Anteilrücknahme, einem entsprechenden Antrag der betroffenen Anteilinhaber zu-
grunde.

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(10) Sollte an irgendwelchem Zeitpunkt,
(a) das Gesellschaftskapital (das der Masse der Nettovermögenswerte sämtlicher in den Händen des Publikums be-

findlichen Anteilen entspricht) unterhalb zwei Drittel des Mindeskapitals, wie vom Gesetz vorgeschrieben, absinken,
muss der Verwaltungsrat der Hauptversammlung die Frage der Auflösung der Gesellschaft zur Entscheidung vorlegen;
der Beschluss der Hauptversammlung kommt, ohne dass eine bestimmte Mindeststimmzahl erreicht werden muss, mit
der einfachen Mehrheit der auf der Hauptversammlung vertretenen Anteile zustande,

(b) das vorstehend beschriebene Gesellschaftskapital unterhalb ein Viertel des Mindestkapitals, wie vom Gesetz vor-

geschrieben, absinken, muss der Verwaltungsrat die Frage nach der Auflösung der Gesellschaft der Hauptversammlung
zur Entscheidung vorlegen; der Beschluss der Hauptversammlung kommt zustande, ohne dass eine bestimmte Mindest-
stimmenzahl erreicht werden muss; eine Auflösungsentscheidung kommt zustande, wenn wenigstens ein Viertel der auf
der Hauptversammlung vertretenen Anteile für die Auflösung stimmt.

(11) Sämtliche mit der Rücknahme oder dem Ankauf von Anteilen in Zusammenhang stehenden Zahlungen, die ge-

genüber einem Anteilinhaber nach Erhalt der erforderlichen Unterlagen (Zertifikate und (wenn nötig) Bestätigungen, die
gemäß Absatz (2) dieses Artikels) entweder auf der Rückseite einen entsprechenden Vermerk tragen oder, im Falle von
Namensanteilen, zusammen mit der erforderlichen das Rücknahmeersuchen bestätigenden Erklärung eingereicht wer-
den, und, im Falle von Inhaberanteilen, sämtliche Dividendendoupons zu bewirken sind, erfolgen per Scheck, der vor-
behaltlich des Absatzes (2) dieses Artikels spätestens am relevanten Abrechnungstag an den Anteilinhaber abzusenden
ist. Vorbehaltlich der Bestimmungen des Absatzes (2) dieses Artikels, kann der Verwaltungsrat auch auf Wunsch und
auf Kosten des Anteilinhabers jeden über 10.000 U.S. Dollars hinausgehenden Betrag telegrafisch oder durch Fernschrei-
ben oder elektronisch überweisen. Die Überweisung hat spätestens am relevanten Abrechnungstag oder, falls die Ban-
ken an dem Ort, an den die Gelder zu überweisen sind, am Abrechnungstag nicht für den Geschäftsverkehr geöffnet
sind, am ersten auf den Abrechnungstag folgenden Geschäftstag, an dem dies nicht mehr der Fall ist, zu erfolgen. Die
Gesellschaft haftet außer im Falle von Vorsatz oder grober Fahrlässigkeit nicht für einen infolge verspäteter Zahlung un-
mittelbar oder mittelbar eingetretenen Schaden. Diese Haftungsbeschränkung gilt gegenüber jedermann. Beträgt der an
einen einzigen Anteilinhaber zu zahlende Betrag mehr als USD 500.000 Dollars, ist der Verwaltungsrat berechtigt, be-
züglich des Gesamtbetrages oder eines Teilbetrags hiervon die Versendung des Schecks beziehungsweise die Überwei-
sung bis spätestens zum siebenten Geschäftstag nach dem relevanten Abrechnungstag auszusetzen.

(12) Mit dem Wirksamwerden der Rücknahme des Anteils verfällt der Anteil und verliert der Anteilinhaber jegliche

Rechte in Ansehung hiervon.

(13) (a) Wird der Gesellschaft bekannt, dass jemand, unter Verstoß gegen die Wertpapier- Kapitalanlage -oder ähn-

liche Gesetze oder rechtliche Verhaltensnormen eines Landes, einer Staats- oder einer Gesetzgebungsgewalt, einen An-
teil persönlich besitzt oder den Nutzen hieraus zieht oder den Anteil unter den in Artikel 7 (7) (a) (ii) genannten
Umständen besitzt, so kann der Verwaltungsrat den Betreffenden auffordern, entweder den Anteil an jemanden zu über-
tragen, der zur Inhaberschaft des Anteils befugt ist und auf den die vorgenannten Umstände nicht zutreffen, oder ihn
schriftlich auffordern, den Anteil in Übereinstimmung mit den vorstehenden Bestimmungen dieses Artikels zurückzuge-
ben. Weist der Betreffende nicht innerhalb von vierzehn Tagen, vom Tage der Zustellung des Aufforderungsschreibens
an gerechnet, gegenüber dem Verwaltungsrat in hinreichender Weise nach, dass er zur Inhaberschaft des Anteils befügt
ist oder, dass er den Anteil nicht unter den vorstehend beschriebenen Umständen persönlich besitzt oder hieraus den
Nutzen zieht oder, dass er ihn an einen zur Inhaberschaft befugten Dritten überträgt, ist der Anteil zurückzunehmen.
Die Entscheidung hierüber trifft der Verwaltungsrat abschliessend. Die Rücknahme erfolgt an dem auf den Tag des Ab-
laufs der Nachweisfrist folgenden Transaktionstag, wobei der an diesem Tag für diesen Anteil gemäß Artikel 14 festge-
setzten Rückkaufkurs zugrunde zu legen ist. Die Vorschriften der Absätze (2) und (12) dieses Artikels finden
Anwendung, so als ob jede, nach den Bestimmungen dieses Absatzes (14) erfolgte Anteilrücknahme, einem entsprechen-
den Antrag des betreffenden Anteilinhabers zugrunde liege.

(b) Wem bekannt wird, dass er einen Anteil unter Verstoß gegen die Wertpapier-,Kapitalanlage- oder ähnliche Ge-

setze oder rechtliche Verhaltensnormen eines Landes, einer Staats- oder einer Gesetzgebungsgewalt besitzt, ist (sofern
er nicht bereits ein Aufforderungsschreiben nach Unterabsatz (a) erhalten hat, verpflichtet, unverzüglich, entweder den
Anteil an jemanden zu übertragen, der zu seiner Inhaberschaft befugt ist, oder ein schriftliches Rücknahmeersuchen nach
den vorstehenden Bestimmungen dieses Artikels an die Gesellschaft zu richten und dieser oder einem ordnungsgemäß
bevollmächtigten Vertreter der Gesellschaft das betreffenden Zertifikate oder die betreffende Bescheinigung und im Fal-
le von Inhaberanteilen, sämtliche Dividendendoupons auszuhändigen.

(c) Die Ausübung der dem Verwaltungsrat in Unterabsatz (a) zuerkannten Befugnisse kann, sofern sie unter Berück-

sichtigung von Treu und Glauben in angemessener Weise erfolgte, nicht mit der Begründung in Zweifel gezogen oder
in Abrede gestellt werden, dass die Nachweise über die Inhaberschaft des Anteils unzureichend seien oder ein anderer
als derjenige, den der Verwaltungsrat am fraglichen Tag für den Inhaber gehalten habe, wahrer Inhaber des Anteils sei.

(14) Ungeachtet jeder sonstigen Satzungsbestimmung, ist die Gesellschaft in dem Falle, daß ein Anteilinhaber um die

Rücknahme von Anteilen ersucht, deren Gesamtwert unter Zugrundelegung des globalen Nettovermögenswert weni-
ger als 100.000 Dollars beträgt, ermächtigt, mit Zustimmung dieses Anteilinhabers sämtliche oder einen Teil der in dem
betreffenden Fonds vorhandenen Vermögenswerte der Gesellschaft in natura aufzuteilen und sie dem Anteilinhaber zur
vollständigen oder teilweisen Befriedigung seiner durch die Rücknahme begründeten Ansprüche zuzuweisen und zu
übertragen. Für die Zuweisung und Übertragung der Vermögenswerte gelten die folgenden Bestimmungen:

Vorbehaltlich der nachfolgenden Vorschriften, überträgt die Gesellschaft dem Anteilinhaber den Anteil der Vermö-

genswerte des betreffenden Fonds, der dem Verhältnis des gesamten Werts der zurückzunehmenden Anteile des An-
teilinhabers zum Gesamtwert zu dem Zeitpunkt ausgegebenen oder als ausgegeben geltenden Anteile entspricht, jedoch
wertmäßig gekürzt um den Betrag, der den Verbindlichkeiten des relevanten Fonds nach der Bestimmung durch den
Verwaltungsrat entspricht. Dabei gilt jedoch, dass die Art der dem Anteilinhaber zu übertragenden Wertpapiere und

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sonstigen Vermögenswerte der betreffenden Klasse vom Verwaltungsrat bestimmt wird. Die Bestimmung trifft der Ver-
waltungsrat in seinem Ermessen nach Billigkeitsgrundsätzen und in der Weise, dass hierdurch nicht die Belange der in
der Anteilklasse verbleibenden Anteilinhaber beeinträchtigt werden. Der Wert der Wertpapiere ist nach denselben
Grundsätzen wie der Nettovermögenswert der zurückzunehmenden Anteile zu berechnen. Der Verwaltungsrat wird
die Bestätigung dieser Berechnung von einem unabhängigen Rechnungsprüfer begutachten lassen.

(15) Die Rücknahme von Anteilen erfolgt unter der Massgabe, dass der Inhabern der rückzunehmenden Anteile sol-

che steuerliche Lasten, welche außerhalb Luxemburg gegebenenfalls im Hinblick der Rücknahme anfallen, zu tragen hat.

Umtausch von Anteilen

Art. 16. (1) Ein Anteilinhaber hat nach Massgabe der gegenwärtigen Satzung das Recht, von Zeit zu Zeit, sämtliche

oder einige ihm gehörende Anteile einer Anteilklasse oder in einer Anteilklasse, jede Anteilkategorie (im folgenden «ur-
sprüngliche Anteilklasse» oder «ursprüngliche Anteilkategorie» genannt), welche keine nicht umtauschbare Anteile sind,
in bestehende oder mit Zustimmung des Verwaltungsrats neu zu schaffende Anteile einer anderen Klasse oder Katego-
rie (im folgenden «neue Anteilklasse» oder «neue Anteilskategorie» genannt), die keine beschränkten Anteile sein dür-
fen, umzutauschen. Nicht umtauschbare Anteile im Sinne dieses Artikels sind solche Anteile, über die der
Verwaltungsrat vor ihrer Zuteilung die Bestimmung getroffen hat, dass sie nicht in Anteile einer anderen Anteilklasse
oder Anteilkategorie umgetauscht werden dürfen und in die Anteile anderer Anteilklassen oder Anteilkategorien nicht
umgetauscht werden dürfen. Der Umtausch findet am relevanten Transaktionstag unter folgenden Voraussetzungen
statt:

(a) Der den Umtausch begehende Anteilinhaber (im folgenden «Antragsteller» genannt) übt sein Umtauschrecht da-

durch aus, dass er bei der Gesellschaft oder einem ordnungsgemäß bevollmächtigten Vertreter der Gesellschaft eine
Anzeige (im folgenden «Umtauschanzeigen» genannt) einreicht. Die Form und Art und Weise der Anzeige und die Vor-
aussetzungen für deren Einreichung können vom Verwaltungsrat von Zeit zu Zeit festgelegt werden;

(b) Vorbehaltlich der Bestimmungen des Artikels 15 (6) ist der relevante Transaktionstag:
(i) der Tag des Eingangs der Umtauschanzeige bei der Gesellschaft oder einem hierzu befugten Agenten, wenn diese

an einem Tag, der für Anteile beider Klassen oder Kategorien einen Transaktionstag darstellt (im folgenden «qualifizier-
ter Transaktionstag» genannt), spätestens zu der für beide Klassen oder Kategorien nach Artikel 7 (1) und Artikel 15
(2) massgeblichen Zeit oder, falls für diese beiden Klassen oder Kategorien unterschiedliche Zeiten massgeblich sind, zu
der früheren Zeit, eingeht; 

(ii) der auf den Tag der Umtauschanzeige folgende qualifizierte Transaktionstag in allen anderen, nicht von Buchstabe

(i) erfassten Fällen, (es sei denn, der Verwaltungsrat und der Anteilinhaber kommen darin überein, dass der qualifizierte
Transaktionstag massgeblich sei, an dem die Umtauschanzeige eingegangen ist).

Der Umtausch der Anteile gilt als zu dem Zeitpunkt vollzogen, zu dem die für den Umtausch herangezogenen Aus-

gabe und Rückkaufkurse festliegen (falls insoweit verschiedene Zeiten einschlägig sind, ist die spätere Zeit massgeblich).

(c) Ohne Zustimmung der Gesellschaft ist der Antragsteller nicht berechtigt, eine in Übereinstimmung mit den Be-

stimmungen dieses Artikels ordnungsgemäß eingereichte Umtauschanzeige zurückzunehmen; es sei denn, es liegen die
Voraussetzungen vor, unter denen er zur Rücknahme, einer nach Artikel 15 (1) eingereichten Rücknahmemitteilung,
aufgrund Artikel 15 (8) berechtigt wäre;

(d) Der Umtausch der in der Umtauschanzeige angeführten Anteile der ursprünglichen Anteilskategorie vollzieht sich

in folgender Weise:

(i) Die Anteile der ursprünglichen Klasse oder Kategorie werden durch Ausgabe von Anteilen der neuen Klasse oder

Kategorie zurückgenommen, wobei die Rücknahme und die Ausgabe am fraglichen Transaktionstag stattfinden; 

(ii) Der Umfang der vom Verwaltungsrat neu auzugebenden Anteile der neuen Klasse oder Kategorie richtet sich

nach dem Umfang der Anteile, die der Anteilinhaber im Rahmen der ursprünglichen Klasse oder Kategorie besessen hat
und die umzutauschen sind; der Umfang der neuen Anteile hat soweit wie möglich dem Umfang der ursprünglichen An-
teile zu entsprechen und

(iii) Der Umfang, in dem unter Berücksichtigung der Anteile der ursprünglichen Klasse oder Kategorie, neue Anteile

der neuen Klasse oder Kategorie zuzuteilen und auszugeben sind, ist nach den nachfolgenden Bestimmungen dieses Ar-
tikels zu bestimmen.

Dem Anteilinhaber steht das Recht auf Umtausch seiner Anteile in Anteile einer anderen Klasse oder Kategorie ge-

mäß den Bestimmungen dieses Artikels nur insoweit zu, als ihm auch das Recht zusteht, die von der Umtauschanzeige
erfassten Anteile der ursprünglichen Klasse oder Kategorie gemäß Artikel 15 zurückzugeben.

(e) Der Verwaltungsrat legt die Anzahl der aufgrund des Umtauschs in der neuen Klasse oder Kategorie zuzuteilen-

den und auszugebenden Anteile unter Zugrundelegung der nachstehend aufgeführten Formel fest (dabei ist das aufgrund
der Anwendung der Formel rechnerische erzielte Ergebnis mit der Massgabe für die Bestimmung massgeblich, dass die
Zahl der zuzuteilenden und auszugebenden Anteile der neuen Klasse oder Kategorie einem Vielfachen eines Tausend-
stels eines Anteils entspricht) 

Dabei ist:
N: die Anzahl der zuzuteilenden und auszugebenden Anteile der neuen Klasse oder Kategorie,
A: die Anzahl der Anteile der ursprünglichen Klasse oder Kategorie,
B: der Rückkaufkurs eines Anteils der ursprünglichen Klasse oder Kategorie,
C: der Ausgabekurs der neuen Klasse oder Kategorie abzüglich der Spesen des für Anlagen zuständiger Geschäfts-

führers, Transaktionskosten und Steuerlasten,

N=

A x (B - D) x E

C

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D: der Betrag der Umtauschspesen (soweit diese anfallen; der Verwaltungsrat kann hinsichtlich der Umtauschspesen

im erlaubten Rahmen zwischen den Antragstellern differenzieren) je Anteil der ursprünglichen Klasse oder Kategorie,
der vom Verwaltungsrat bestimmt wird und der in keinem Fall 1 % des Rückkaufkurses der Anteile der ursprünglichen
Klasse oder Kategorie übersteigt,

E: der Währungsumtauschfaktor, der gegebenenfalls vom Verwaltungsrat an dem jeweiligen Transaktionstag festge-

setzt wird und der den effektiven Wechselkurs zwischen zwei Währungen festlegt.

Gemäß den Bestimmungen des obigen Unterparagraph (d), werden die neuen Anteile der neuen Klasse oder Kate-

gorie, welche ausgehändigt und ausgegeben werden, im Verhältnis N: A oder im nächstmöglichen Verhältnis ausgegeben.

Würde die Anwendung der Berechnungsformel in Ansehung einer Umtauschanzeige, die hinsichtlich von Anteilen je-

der Art (entweder Namens - oder Inhaberanteile) eingereicht wurde, zur Folge haben, dass in der Größe N der Bruch-
teil eines Inhaberanteils enthalten sein würde, so wird der der die Umtauschanzeige einreichende Anteilinhaber in jeder
Beziehung so gestellt, als habe er zum Zeitpunkt der Einreichung der Umtauschanzeige die Rücknahme derjenigen in ihr
aufgeführten Anteile beantragt, die dem Bruchteil des Inhaberanteile - entsprechen, mit der Folge, dass die in der Größe
N enthaltene Anzahl von Inhaberanteilen eine ganze Zahl darstellt.

(f) An dem Transaktionstag an dem der Umtausch vollzogen wird, trifft die Gesellschaft, vorbehaltlich der nachfol-

genden Bestimmungen, Vorkehrungen für den Verkauf, Übertragung oder Rücknahme von Wertpapieren bzw. sonstigen
Vermögenswerten des Fonds, nach welchen die Anteile der ursprünglichen Klasse oder Kategorie benannt sind (im fol-
genden «ursprünglicher Fonds» genannt) und zwar in Höhe des Wertes der dem Produkt der Größen A x B entspricht
und die Gesellschaft wird Vorkehrungen treffen dafür, dass der ursprüngliche Fonds mit einem diesem Wert entspre-
chenden Betrag belastet wird und der Betrag dem Fonds nach welchem die Anteile der neuen Klasse oder Kategorie
benannt werden gutgeschrieben wird, nachdem dieser Betrag in die Währung (falls es sich um eine andere Währung
handelt) des letztgenannten Fonds umgewandelt wird (abzüglich einer Umtauschgebühr, sollte eine solche anfallen, wel-
che an den für die Anlage zuständigen Geschäftsführer zu richten ist). Sollte der Verwaltungsrat entscheiden, dass der
vorgenannte Verkauf oder die Übertragung nicht notwendig oder angemessen ist, wird die Gesellschaft diesen Verkauf
oder diese Übertragung (wenn anfallend), sowie die Belastung und die Gutschreibung dem jeweiligen Fonds bewirken,
so wie der Verwaltungsrat dies als geeignet ansieht. Sämtliche vorerwähnten Transaktionen werden von der Gesell-
schaft in eigenem Namen und nicht in Vertretung anderer Personen durchgeführt;

(g) Der Verwaltungsrat kann den Vollzug des Umtauschs ablehnen, wenn der Antragsteller es versäumt hat, bei der

Gesellschaft oder einem bevollmächtigten Vertreter der Gesellschaft für jeden in der Umtauschanzeige genannten Anteil
das entsprechende Zertifikat (sollte ein solches bestehen) einzureichen, wobei diese entweder auf der Rückseite einen
ordnungsgemäßen Vermerk über das Vorhandensein der Umtauschanzeige tragen müssen oder, falls die Umtauschan-
zeige nicht die Form eines unterzeichneten (Schriftstückes) aufweist, zusammen mit einer schriftlichen und unterzeich-
neten Erklärung, durch die die Umtauschanzeige bestätigt wird, eingereicht werden müssen. Sind in der
Umtauschanzeige Inhaberanteile aufgeführt, sind die entsprechenden Zertifikate mit sämtlichen dazugehörigen Dividen-
dendoupons einzureichen. Der Verwaltungsrat ist berechtigt, eine Umtauschanzeige als von dem Anteilinhaber in
rechtsgültiger Weise zurückgenommen anzusehen, wenn die Zertifikate, Dividendendoupons beziehungsweise die die
Umtauschanzeige bestätigenden Erklärungen nicht innerhalb von fünfzehn Geschäftstagen, vom relevanten qualifizierten
Transaktionstag an gerechnet, eingereicht worden sind. Der Antragsteller haftet der Gesellschaft, für jeden mittelbar
oder unmittelbar aus der Nichteinreichung entstehenden Verlust. Dem Verwaltungsrat steht es frei, mit Einwilligung des
Anteilinhabers auf die Beibringung von verlorengegangenen oder zerstörten Zertifikaten oder Dividendendoupons zu
verzichten, wofür jedoch Bedingung ist, dass die Voraussetzungen erfüllt sind, unter denen nach Artikel 9 ein Ersatzzer-
tifikat oder eine Ersatzbestätigung beantragt werden kann. Solange die Voraussetzungen dieses Absatzes nicht erfüllt
sind, werden keine Zertifikate gemäß Artikel 8 (2) oder Unterabsatz (h) dieses Absatzes ausgegeben. Im Falle wo die
Umtauschanzeige sich auf Anteile bezieht welche zu einer Anteilbeteiligung gehören in Bezug auf welche eine Bestätigung
ausgeteilt worden ist, kann die Gesellschaft verlangen, dass die Bestätigung bei der Gesellschaft oder bei einem Bevoll-
mächtigten der Gesellschaft eingereicht wird. In diesem Falle sind die Bestimmungen von diesem Untersatz (g) betref-
fend die Zertifikate mutatis mutandis anwendbar;

(h) Nach Umtausch nur eines Teils der von einem Zertifikat umfaßten Anteile erteilt der Verwaltungsrat ein Saldo-

zertifikat, ohne dass die dem Anteilinhaber verbleibenden Anteile hierdurch mit Gebühren belastet werden.

(2) Die Gesellschaft ist nicht verpflichtet, einem Umtauschersuchen zu entsprechen, das lediglich auf den Umtausch

eines Teils der vom Antragsteller im Rahmen einer Anteilklasse oder Anteilkategorie besessenen Anteile gerichtet ist,
wenn der Nettovermögenswert der Anteile, auf die sich das Umtauschersuchen erstreckt, weniger als der Mindestbe-
trag beträgt oder wenn im Falle eines Umtauschs der Wert der dem Antragsteller im Rahmen der betreffenden Anteil-
klasse oder Anteilkategorie noch verbleibenden Anteile weniger als den Mindestbetrag betragen würde oder wenn der
Anteilinhaber infolge des Umtauschs Inhaber von Anteilen einer anderen Anteilklasse oder Anteilkategorie im Werte
von weniger als dem Mindestbetrag würde.

(3) Die Gesellschaft ist berechtigt, an den für Anlage zuständige Geschäftsführer zu dessen unbeschränktem Nutzen

und Gebrauch hinsichtlich jedes nach den Bestimmungen dieses Artikels umgetauschten Anteils eine Vergütung («Um-
tausch, Gebühr») zu zahlen, deren Mittel dem Betrag zu entnehmen sind, mit dem der ursprüngliche Fonds gemäß Ab-
satz (1) (f) dieses Artikels belastet wurde. Die Höhe der Vergütung kann zwischen dem für Anlage zuständigen
Geschäftsführer und der Gesellschaft vereinbart werden, darf in Bezug auf jeden fraglichen Anteil einen der Größe D
entsprechenden Betrag aber nicht überschreiten, wobei für diese Größe die Definition in Absatz (1) (e) dieses Artikels
zugrunde zu legen ist.

(4) Der Umtausch von Anteilen erfolgt, unter der Massgabe, dass der Inhaber der umzutauschenden Anteile die steu-

erlichen Lasten welche außerhalb Luxemburg anfallen können, zu zahlen hat, dies unter Vorbehalt anderslautender spe-
ziellen Bestimmungen.

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(5) Die Ausgleichzahlungen und Summen die bei der Rechnung der Größe N berücksichtigt wurden, sind als, wie an-

dwendbar, dem Anteilinhaber gezahlt oder von dem Anteilinhaber bezahlt anzusehen und dem Ausgleichkonto als ent-
sprechende Belastung oder Guthaben zuzuschreiben.

Aussetzung der Ausgabe, Rücknahme oder des Umtauschs von Anteilen und 

Aussetzung der Berechnung des Nettovermögenswerts

Art. 17. Abgesehen der gesetzlichen Aussetzungsgründen und unter Vorbehalt der Bestimmungen aus Artikel 15(6),

hat die Gesellschaft jederzeit das Recht, die Feststellung des Nettovermögenswerts einer Anteilklasse und die Festset-
zung der Rückkaufkurse und Ausgabekurse jeder Anteilklasse und die Ausgabe, Rücknahme und Umwandlung von An-
teilen jeder Anteilsklasse für die Dauer eines Zeitraums auszusetzen:

(a) wenn eine Wertpapierbörse, an der ein wesentlicher Teil der dem fraglichen Fonds zurechenbaren Kapitalanlagen

notiert werden, geschlossen ist auch wenn es sich um eine übliche Schließung handelt, oder wenn der Börsenhandel an
dieser Börse oder diesen Markt eingeschränkt oder ausgesetzt ist; oder

(b) wenn nach Einschätzung des Verwaltungsrats eine Notlage herrscht, die dazu führt, dass Verfügungen der Gesell-

schaft über die dem betreffenden Fonds zurechenbaren Kapitalanlagen nicht unter normalen Bedingungen oder ohne
ernste Schädigung der Gesellschaft oder der in einer Anteilklasse zusammengefassten Anteilinhaber durchführbar sind;
oder

(c) wenn die Kommunikationsmittel, die üblicherweise für die Festsetzung der Kurse oder die Feststellung des Werts

der betreffenden Kapitalanlagen oder für die Bestimmung der Börsenkurse benutzt werden, nicht benutzt werden kön-
nen oder wenn aus einem anderen Grunde die Kurse oder der Wert der betreffenden Kapitalanlagen nicht in ordnungs-
gemäßer, zügiger und korrekter Weise bestimmt werden können; oder

(d) wenn Geldtransferierungen, die mit der Verfügung über die betreffenden Kapitalanlagen oder mit der Zahlung

durch die Gesellschaft von Geldern für Anlagezwecke verbunden sein können, nach Einschätzung des Verwaltungsrats
nicht ordnungsgemäß und zu normalen Umrechnungskursen durchgeführt werden können; oder

(e) wenn die Gesellschaft sich in der Auflösung befindet oder der mit dem Tag oder dem darauffolgenden Tag beginnt,

an dem die Hauptversammlung einberufen wird, in der der Vorschlag gemacht werden soll, die Gesellschaft aufzulösen.
Die Ausgabe von Anteilen aller Anteilklassen und das Recht der Anteilinhaber auf Rücknahme oder Umtausch ihrer An-
teile in Anteile einer anderen Anteilklasse, wird dementsprechend ausgesetzt.

Außer im Falle der Aussetzung aufgrund der üblichen, nicht länger als drei Tage dauernden Schließung einer Wert-

papierbörse, an der bedeutende Kapitalanlagen notiert werden, hat die Gesellschaft jede Aussetzung am Gesellschafts-
sitz und in vom Verwaltungsrat ausgewählten führenden Börsenblättern anzukündigen und den Anteilinhabern förmlich
zur Kenntnis zu bringen, welche bei der Gesellschaft um die Ausgabe, die Rücknahme oder die Umwandlung ihrer An-
teile ersucht haben, sofern zum fraglichen Zeitpunkt das Rücknahmeersuchen in schriftlicher Form vorliegt. Die Been-
digung der Aussetzung ist in der gleichen Weisen anzukündigen und bekanntzumachen wie die Aussetzung.

Befugnisse der Hauptversammlung

Art. 18. Jede ordnungsgemäß konstituierte Hauptversammlung der Anteilinhaber der Gesellschaft vertritt die An-

teilinhaber der Gesellschaft als Ganzes. Vorbehaltlich Artikel 11 sind ihre Beschlüsse für sämtliche Anteilinhaber der
Gesellschaft verbindlich, ohne Ansehen der Anteilklasse und Anteilkategorie, der ihre jeweiligen Anteile entstammen.
Ihr stehen alle Befugnisse zu, die nach dem Gesetz zur Anordnung, Durchführung oder Genehmigung von Akten der
Geschäftstätigkeit der Gesellschaft erforderlich sind.

Hauptversammlungen

Art. 19. (1) Die Jahreshauptversammlung findet in Übereinstimmung mit dem Gesetz am dritten Freitag im Monat

Oktober eines jeden Jahres um 11.00 Uhr in Luxemburg am Sitz der Gesellschaft oder an einem anderen in der Einbe-
rufungsmitteilung spezifizierten Ort in Luxemburg statt. Ist dieser Tag kein Bankgeschäftstag in Luxemburg findet die
Jahreshauptversammlung an dem auf diesem Tag folgenden Bankgeschäftstag in Luxemburg statt. Die Jahreshautpver-
sammlung kann außerhalb des Großherzogstums Luxemburg stattfinden, wenn der Verwaltungsrat in seinem alleinigen
Ermessen entscheidet, dass außergewöhnliche Umstände dies erfordern.

(2) Eine Hauptversammlung kann auch außerhalb der Jahreshauptversammlung stattfinden, und zwar zu der Zeit und

an dem Ort, die vom Verwaltungsrat bestimmt werden. Zeit und Ort der Hauptversammlung sind in der jeweiligen Ein-
berufungsmitteilung zu spezifizieren.

Beschlussfähigkeit

Art. 20. Vorbehaltlich sonstiger Bestimmungen dieser Satzung sind für die Einberufung und die Leitung einer Haupt-

versammlung die Vorschriften des Gesetzes über die Beschlussfähigkeit und die Einberufungsfristen massgeblich.

Stimmrecht

Art. 21. (1) Vorbehaltlich der durch das Gesetz und dieser Satzung auferlegten Beschränkungen steht jedem in einer

Hauptversammlung oder einer gesonderten Versammlung der Inhaber von Anteilen einer Anteilklasse oder Anteilkate-
gorie oder mehrerer Anteilklassen oder Anteilkategorien persönlich oder durch Stimmrechtbevollmächtigten abstim-
menden Anteilinhaber eine Stimme je ganzen Anteil, dessen Inhaber er ist, zu.

(2) Ein Anteilinhaber kann sich auf jeder Hauptversammlung durch jede schriftlich bevollmächtigte Person, welche

nicht unbedingt Anteilinhaber sein muss, vertreten lassen. Eine Gesellschaft kann eine Vollmacht durch einen zu diesem
Zwecke berechtigter leitender Angestellter ausstellen.

(3) Soweit die Vorschriften des Gesetzes nicht entgegenstehen, bedürfen die Beschlüsse einer ordnungsgemäß ein-

berufenen Hauptversammlung der einfachen Mehrheit der abgegebenen Stimmen der an der Versammlung teilnehmen-
den oder vertretenen Anteilinhaber.

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(4) Der Verwaltungsrat kann alle anderen Bedingungen festlegen, die von den Anteilinhabern zur Teilnahme an einer

Hauptversammlung zu erfüllen sind. 

Einberufung

Art. 22. Eine Hauptversammlung wird durch den Verwaltungsrat durch Mitteilung, in der die Tagesordnung aufge-

führt ist, einberufen. Die Einberufungsmitteilung ist spätestens vierzehn Tage vor dem Stattfinden der Hauptversamm-
lung durch eingeschriebenen Brief an die Namenanteilinhaber, unter der gemäß Artikel 8 (5) im Register eingetragenen
Adresse zu senden. Befinden sich Inhaberanteile in den Händen des Publikums, ist die Mitteilung zusätzlich in Überein-
stimmung mit den Anforderungen des Gesetzes zu veröffentlichen und in den vom Verwaltungsrat bestimmten Zeitun-
gen durch Inserat bekanntzumachen. Die Hauptversammlung kann auch ohne vorherige, in vorstehender Weise
beschriebene Einberufungsmitteilung oder sonstige vorherige Veröffentlichung, stattfinden, wenn auf der Hauptver-
sammlung sämtliche Anteilinhaber anwesend oder vertreten sind und erklären, dass sie Kenntnis von der für die Haupt-
versammlung vorgeschlagenen Tagesordnung erhalten haben.

Verwaltungsrat

Art. 23. (1) Der Verwaltungsrat leitet die Gesellschaft. Er setzt sich aus wenigstens drei Personen zusammen, die

nicht Anteilinhaber der Gesellschaft sein müssen.

(2) (a) Jedes Mitglied des Verwaltungsrats wird durch die Jahreshauptversammlung gewählt unter dem Vorbehalt, daß

durch Beschluss der Hauptversammlung ein Verwaltungsratsmitglied jederzeit mit oder ohne Angabe von Gründen ab-
berufen und/oder ersetzt werden kann.

(b) Nur ein Verwaltungsratsmitglied, welches in der Hauptversammlung aus seinem Amt ausscheidet, kann sich wie-

der zur Wahl für einen Verwaltungsratsposten stellen, es sei denn der Verwaltungsrat schlägt diese Person zur Wieder-
wahl vor; zusätzlich hat das Verwaltungsratsmitglied, und zwar nicht das welches für den Posten kandidiert, welches aber
rechtmäßig an einer Hauptversammlung teilnehmen kann und dort auch stimmberechtigt ist, die Gesellschaft nicht we-
niger als 7 und nicht mehr als 48 Tage vor der Hauptversammlung die das neue Verwaltungsratsmitglied bestimmen soll,
schriftlich über sein Vorhaben, ein Kandidat für die Wahl vorzuschlagen, in Kenntnis zu setzen. Der Kandidat hat die
Gesellschaft schriftlich seine Bereitschaft das Mandat anzunehmen mitzuteilen. Es gilt, dass diese schriftliche Mitteilung
auch nicht widerrufen wurde.

(3) Wird der Posten eines Verwaltungsratsmitglieds aufgrund dessen Tod oder dessen Ausscheidens oder aus son-

stigen Gründen frei, können die verbleibenden Verwaltungsratsmitglieder gemeinsam durch Stimmenmehrheit ein Ver-
waltungsratsmitglied dazu bestimmen, den frei gewordenen Posten bis zur nächsten Hauptversammlung einzunehmen.

Geschäftsordnung des Verwaltungsrats

Art. 24. (1) Der Verwaltungsrat wählt aus seiner Mitte einen Vorsitzenden und kann aus seiner Mitte einen oder

mehrere stellvertretende(n) Vorsitzende(n) wählen. Er wählt auch einen Sekretär, der nicht Verwaltungsratsmitglied zu
sein braucht und der für die Protokollführung der Sitzungen des Verwaltungsrats und der Hauptversammlung verant-
wortlich ist.

(2) Der Verwaltungsratsvorsitzende oder jeweils zwei Verwaltungsratsmit- glieder können Verwaltungsratssitzungen

einberufen; der Sitzungsort ist in der Einberufungsmitteilung anzugeben. Es werden keine Verwaltungsratssitzungen
(hierzu inbegriffen zählen Kommiteessitzungen von Verwaltungsratsmitglieder, welche gemäß Artikel 26(4) bestellt wur-
den) in Großbritannien tagen. Ein Beschluss welcher dennoch vom Verwaltungsrat in einer Sitzung in Großbritannien
verabschiedet wurde, ist als ungültig anzusehen und wird keine Wirkung haben.

(3) Der Verwaltungsratsvorsitzende oder in seiner Abwesenheit ein stellvertretender Vorsitzender führt den Vorsitz

in jeder Verwaltungsratssitzung oder Hauptversammlung; ist weder der Verwaltungsratsvorsitzende noch ein stellver-
tretender Vorsitzender in einer Hauptversammlung oder Verwaltungsratssitzung anwesend, kann der Verwaltungsrat
ein anderes Verwaltungsratsmitglied zum kommissarischen Vorsitzenden bestellen. Mit der Mehrheit der abgegebenen
Stimmen kann die Hauptversammlung ein anderes Verwaltungsratsmitglied zum kommissarischen Vorsitzenden der
Hauptversammlung bestellen, falls der Verwaltungsrat innerhalb einer halben Stunde, seit Beginn der Hauptversamm-
lung, die Bestimmung des kommissarischen Vorsitzenden nicht trifft.

Mit der Mehrheit der abgegebenen Stimmen kann die Hauptversammlung eine andere Person zum kommissarischen

Vorsitzenden der Hauptversammlung bestellen, falls kein Verwaltungsratmitglied der Versammlung beiwohnt oder falls
die Verwaltungsratmitglieder die anwesend sind nicht innerhalb einer halben Stunde, seit Beginn der Hauptversammlung,
die Bestellung eines kommissarischen Vorsitzenden für die jeweilige Hauptversammlung treffen.

(4) Außer bei Vorliegen eines Notfalls, ist den Verwaltungsratsmitgliedern spätestens vierundzwanzig Stunden vor

der für den Beginn der Sitzung anberaumten Zeit die Einberufung der Verwaltungsratssitzung schriftlich mitzuteilen.
Liegt ein Notfall vor, sind die den Notfall kennzeichnenden Umstände in der Einberufungsmitteilung darzulegen. Jedes
Verwaltungsratsmitglied kann durch schriftlich, auf dem Kabelwege, telegrafisch, per Fernschreiben oder Fernkopierer
erteilte Zustimmung auf die Mitteilung verzichten. Werden der Ort und die Zeit einer einzelnen Sitzung in einem zuvor
durch Beschluss des Verwaltungsrats angenommenen Terminplan festgelegt, ist eine gesonderte Mitteilung nicht erfor-
derlich.

(5) Jedes Verwaltungsratsmitglied kann sich in einer Verwaltungsratssitzung durch ein anderes Verwaltungsratsmit-

glied, dem er eine schriftliche Vollmacht erteilt hat, vertreten lassen.

(6) Vorbehaltlich der nachfolgenden Bestimmungen, ist der Verwaltungsrat nur dann in rechtsgültiger Weise bera-

tungs -und beschlussfähig, wenn wenigstens die Hälfte der Verwaltungsratsmitglieder in der Verwaltungsratssitzung per-
sönlich anwesend sind oder sich vertreten lassen. Die persönliche Anwesenheit kann dadurch ersetzt werden, dass ein
Verwaltungsratsmitglied an der Sitzung im Wege eines fernmündlichen Konferenzgesprächs teilnimmt. Im Falle der Stell-
vertretung müssen wenigstens zwei Verwaltungsratsmitglieder persönlich anwesend sein. Beschlüsse bedürfen der
Mehrheit der in der Sitzung persönlich oder durch Bevollmächtigten abgegebenen Stimmen.

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(7) Der Verwaltungsrat kann einen Beschluss auch dadurch annehmen, dass die Verwaltungsratsmitglieder ihre Stim-

me im Wege eines Rundschreibens abgeben. Der Beschluss kommt dann nur zustande, wenn er einstimmig gefasst ist.
Die zur Einstimmigkeit führenden Abstimmungserklärungen können in einer einzigen oder in mehreren Urkunden
schriftlich abgegeben werden, welche zusammen eine geeignete und den Nachweis für die Einstimmigkeit liefernde Nie-
derschrift des Beschlusses darstellen.

Protokoll der Verwaltungsratssitzungen

Art. 25. (1) Jedes Protokoll einer Verwaltungsratssitzung ist vom Verwaltungsratsvorsitzenden oder in seiner Ab-

wesenheit von dem die jeweilige Sitzung leitenden kommissarischen Verwaltungsratsvorsitzenden und vom Sekretär zu
unterzeichnen.

(2) Abschriften oder Auszüge von Sitzungsprotokollen, die zur Vorlage bei Gericht oder sonstigen Stellen bestimmt

sind, sind vom Verwaltungsvorsitzenden oder vom Sekretär oder von zwei Verwaltungsratsmitgliedern zu unterzeich-
nen.

Rechte des Verwaltungsrats

Art. 26. (1) Der Verwaltungsrat ist mit allen Rechten ausgestattet, die zur Wahrnehmung des Gesellschaftszwecks

notwendig oder nützlich sind. Sämtliche Rechte, die durch das Gesetz oder diese Satzung nicht ausdrücklich der Haupt-
versammlung vorbehalten sind, stehen dem Verwaltungsrat zu.

(2) Dem Verwaltungsrat steht insbesondere das Recht zu, die Gesellschafts -und Anlagepolitik sowie die Geschäfts-

führung der Gesellschaft, unter Berücksichtigung des Grundsatzes der Risikoverteilung, zu bestimmen.

(3) Vorbehaltlich der Bestimmungen dieser Satzung und des zur Zeit geltenden Rechtsprospekts der Gesellschaft legt

der Verwaltungsrat von Zeit zu Zeit die für die Kapitalanlagen der Gesellschaft geltenden Beschränkungen fest, insbe-
sondere und einschränkungslos alle Beschränkungen in Bezug auf

(a) die Kreditaufnahme durch die Gesellschaft und die Verpfändung ihrer Vermögenswerte;
(b) den prozentualen Höchstsatz, der für die Nettovermögenswerte der Gesellschaft die in Wertpapiere einer be-

stimmten Form oder Gattung anzulegen sind, massgeblich ist, sowie den prozentualen Höchstsatz einer bestimmten
Wertpapierform -oder Gattung, die die Gesellschaft erwerben kann;

(c) die Frage, ob und gegebenenfalls in welchem Umfang die Gesellschaft bei anderen Organismen für gemeinsame

Anlagen Geld anlegen kann.

(4)(a) Der Verwaltungsrat ist ermächtigt bestimmte seiner Befugnisse an Komitees, welche aus von ihm zu bestim-

menden Leuten sich zusammengesetzten, zu delegieren. Ein solches Komitee wird sich, bei Ausübung der an ihn so de-
legierten Befugnisse, den Regeln welche ihm auferlegt wurden beugen und wird dem Verwaltungsrat gegenüber haftbar
sein;

(b) Der Ablauf der Sitzungen und die Geschäftsordnung eines solchen Komitees, welches sich aus mindestens zwei

oder mehr Mitgliedern zusammenstellt, werden von den Regeln dieser Satzung, welche den Ablauf der Sitzungen und
die Geschäftsordnung des Verwaltungsrats bestimmen, bestimmt sein, insoweit diese Regeln Anwendung finden und
nicht durch Regeln welche vom Verwaltungsrat aufgrund des obengenannten Paragraphen (4) (a) erstellt wurden, ersetzt
werden.

Management und Investmentbeirat

Art. 27. (1) Der Verwaltungsrat ist ermächtigt eine Person zu bestimmen, welche zuständig für die Tätigung der An-

lagen der Gesellschaft ist («der für die Anlagen zuständige Geschäftsführer») und eine Person, welche als Verwalter der
Gesellschaft («der Verwalter») oder eine Person, welche als Geschäftsführer oder Verwaltungsdirektor für die Gesell-
schaft handelt oder solche andere Angestellte oder Verwahrer die für die Vermögenswerte der Gesellschaft handeln,
Vertreter und Handlungsbevollmächtigte (einschließlich, ohne Vorbehalt für die Allgemeingültigkeit, einer oder mehre-
reren Registerführer,  Übertragungs- Domizilierungs-, Zahlungs-, und Verkaufsstellenagenten) zu bestellen, soweit er
diese Bestellung als notwendig für die Tätigkeit und die Führung der Gesellschaft erachtet und der Verwaltungsrat ist
weiterhin ermächtigt, einen Anlageberater zu bestellen oder die Berufung eines Anlageberaters zu genehmigen, welcher
die Gesellschaft oder deren Agenten über die Anlagewerte in welcher die der Gesellschaft zur Verfügung stehenden
Mittel angelegt werden zu beraten und Personen als Mitglieder eines Anlageberatungsgremiums zu bestellen, welcher
den Verwaltungsrat und den Anlageberater unter anderem bei der Formulierung der allgemeinen Anlagepolitik unter-
stützt.

Der Verwaltungsrat ist ebenfalls ermächtigt, einen Investmentberater zu berufen, der die Gesellschaft über die Wert-

papiere berät, in denen sie die zu ihrer Verfügung stehenden Mittel anlegt, und er ist ermächtigt Personen zu Mitgliedern
eines Investmentbeirats zu bestellen, der unter anderem den Verwaltungsrat und den Geschäftsführer bei der Formu-
lierung der allgemeinen Investmentpolitik unterstützt. Die Bedingungen für die Einstellung sowie die Vergütungen wer-
den vom Verwaltungsrat festgesetzt.

Der Verwaltungsrat ist ebenfalls ermächtigt, eine von ihm für ein solches Amt bestellte Person wieder ihres Amtes

zu entheben. Die genannten leitenden Angestellten, Vermögensverwalter, Vertreter und Handlungsbevollmächtigten
(einschließlich der übrigen vorgenannten Personen), Investmentberater und Mitglieder eines Investmentbeirats müssen
nicht Mitglieder des Verwaltungsrats oder Anteilinhaber der Gesellschaft sein. Personen, die zu leitenden Angestellten
berufen wurden, haben, vorbehaltlich anderweitiger Bestimmungen dieser Satzung, die ihnen vom Verwaltungsrat zuge-
teilten Rechte und Pflichten.

(2) Der Verwaltungsrat kann die tägliche Geschäftsführung der Gesellschaft und die Vertretung der Gesellschaft im

Rahmen dieser täglichen Geschäftsführung (sowie das Recht, diese Rechte weiter zu delegieren), an ein Verwaltungs-
ratsmitglied, einen leitenden, oder sonstigen Angestellten oder eine andere Person, die nicht Anteilinhaber sein muss,
oder eine Mehrzahl dieser Personen delegieren. Er ist befugt, an von ihm ausgewählte Agenten und sonstige Personen
besondere Befugnisse zu delegieren oder ihnen Vertretungsvollmachten zu erteilen oder sie mit beschränkten, dauer-

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haften oder zeitweiligen Tätigkeiten zu betrauen. Der Verwaltungsrat kann die von ihm erteilten Befugnisse vollständig
oder teilweise wieder entziehen, widerrufen, ab -oder umändern. Die Delegierung der täglichen Geschäftsführung an
ein Verwaltungsratsmitglied ist aber von der vorherigen Zustimmung durch die Hauptversammlung abhängig.

(3) Der Verwalter wird die Hauptverwaltung der Gesellschaft in Luxemburg und nicht anderswo gemäß den Bestim-

mungen des Gesetzes vom 30. März 1988 über Organismen für gemeinsame Anlagen ausüben.

Beteiligungen von Verwaltungsratsmitgliedern

Art. 28. (1) Durch die Tatsache, dass ein Verwaltungsratsmitglied oder leitender Angestellter der Gesellschaft oder

mehrere dieser Personen Beteiligungen an einer anderen Gesellschaft oder einem anderen Unternehmen besitzt, bezie-
hungsweise besitzen, oder die Stellung eines Verwaltungsratsmitglieds, Gesellschafters, leitenden oder sonstigen Ange-
stellten in dieser Gesellschaft oder in diesem Unternehmen einnimmt beziehungsweise einnehmen, wird ein zwischen
der Gesellschaft und der anderen Gesellschaft oder dem anderen Unternehmen geschlossener Vertrag oder abgeschlos-
senes Geschäft nicht unwirksam oder in sonstiger Weise beeinträchtigt.

(2) Vorbehaltlich der nachfolgenden Bestimmungen, darf ein Verwaltungsratsmitglied nicht an der Abstimmung über

einen Vertrag, eine Regelung oder einen sonstigen Vorschlag mitwirken, an dem beziehungsweise an der er ein erheb-
liches Interesse hat, das über die Beteiligung an Anteilen, Schuldverschreibungen oder sonstigen Wertpapieren der Ge-
sellschaft oder seine Beteiligung an der Gesellschaft oder sonst durch die Belange der Gesellschaft gerechtfertigte
Interessen hinausgeht. Ist ein Verwaltungsratsmitglied in einer Verwaltungsratssitzung aus diesem Grunde von der Ab-
stimmung über einen Beschluss ausgeschlossen, so wird er bei der Ermittlung der Beschlussfähigkeit nicht mitgezählt.

(3) Hat ein Verwaltungsratsmitglied oder leitender Angestellter der Gesellschaft ein erhebliches Interesse an einem

Geschäft der Gesellschaft, hat er dies dem Verwaltungsrat zur Kenntnis zu bringen. Ferner ist der nächsten danach statt-
findenden Hauptversammlung hierüber Bericht zu erstatten.

(4) Sofern andere als die unten angeführten erheblichen Interessen nicht gegeben sind, besitzt ein Verwaltungsrats-

mitglied bezüglich eines Beschlusses, der eine oder mehrere der nachstehend angeführten Angelegenheiten zum Gegen-
stand hat, das Stimmrecht (und wird insoweit bei der Ermittlung der Beschlussfähigkeit mitgezählt):

(a) ein Vorschlag, der auf das Angebot zur Zeichnung oder zum Kauf von Anteilen, Schuldverschreibungen oder son-

stigen Wertpapieren der Gesellschaft oder einer ihrer Tochtergesellschaften gerichtet ist, wenn die Interessen des Ver-
waltungsratsmitglieds durch das Angebot in der Weise betroffen sind, dass er sich primär oder nachrangig an der hierfür
übernommenen Garantie beteiligt;

(b) ein Vorschlag, der eine andere Gesellschaft oder ein anderes Unternehmen betrifft, an der beziehungsweise an

dem er unmittelbar oder mittelbar als Verwaltungsratsmitglied, Gesellschafter, leitender oder sonstiger Angestellter
oder Anteilinhaber oder in sonstiger Weise beteiligt ist, sofern er zu weniger als einem Prozent als Anteilinhaber oder
materiell Begünstigter am Stammanteilskapital einer Anteilklasse der anderen Gesellschaft oder gegebenenfalls einer
dritten Gesellschaft, von der er seine Beteiligung ableitet, beteiligt ist, oder wenn die ihm an der betreffenden Gesell-
schaft zustehenden Stimmrechte weniger als ein Prozent der den Mitgliedern dieser Gesellschaft zustehenden Stimm-
rechte ausmachen; eine Beteiligung in Höhe von einem Prozent oder darüber gilt in jeder Beziehung als erhebliches
Interesse im Sinne dieses Artikels 28;

(c) jeder Vorschlag, der die Annahme, Änderung oder Funktionsweise eines Pensionsfonds oder eines Altersversor-

gungsplans betrifft, durch den das Verwaltungsratsmitglied begünstigt wird, sofern der Fonds oder der Plan für Steuer-
zwecke durch die Oberste Steuerbehörde des Vereinigten Königreichs (Board of Inland Revenue) genehmigt wurde
oder der Genehmigung durch diese Behörde unterworfen ist und von der Genehmigung abhängt. 

(5) Immer wenn Vorschläge geprüft werden, nach denen wenigstens zwei Verwaltungsratsmitglieder in Ämter inner-

halb der Gesellschaft oder einer Gesellschaft, an der die Gesellschaft beteiligt ist, berufen oder für Tätigkeiten hierin
bestellt werden oder die Bedingungen für die Berufung oder die Bestellung festgelegt oder verändert werden, können
diese Vorschläge aufgespalten und in bezug auf jedes einzelne Verwaltungsratsmitglied getrennt geprüft werden. Jedes
Verwaltungsratsmitglied ist dann - sofern es nicht nach Absatz (4) (b) dieses Artikels 28 von der Abstimmung ausge-
schlossen ist - insoweit zur Stimmabgabe berechtigt und wird insoweit bei der Ermittlung der Beschlussfähigkeit mitge-
zählt, als der Beschluss, über den abzustimmen ist, nicht seine eigene Berufung oder Bestellung betrifft.

(6) Die Hauptversammlung kann die Bestimmungen dieses Artikels 28 aussetzen oder lockern oder einem Geschäft,

das gegen die Bestimmungen dieses Artikels verstößt, und das nicht ordnungsgemäß genehmigt wurde, nachträglich zu-
stimmen.

(7) Ein «erhebliches Interesse» im Sinne dieses Artikels 28 ist nicht gegeben im Fall von Beziehungen zu oder Inter-

essen an Angelegenheiten, Ämtern oder Geschäften welche sich auf MANULIFE DATA SERVICES INC., THE MANU-
FACTURERS LIFE INSURANCE COMPANY LIMITED oder einer ihrer Tochtergesellschaften beziehen.

Entschädigungen

Art. 29. Die Verwaltungsratsmitglieder, andere leitende Angestellte, Mitarbeiter und Agenten welche jeweils der

Gesellschaft unterstehen (hier zu inbegriffen ist der Agent, welcher von dem für Anlagen zuständiger Geschäftsführer
aufgrund der Bestimmungen des Artikels 27(2) bestellt ist) sind nicht haftbar für Verluste oder Schäden welcher der
Gesellschaft zu Last fallen und welche direkt oder indirekt von einer Fehleinschätzung oder eines Rechtsfehlers seitens
dieser Personen oder einer dieser Personen herrühren, indem diese Personen guten Glaubens in der Ausführung ihrer
jeweiligen Pflichten in Bezug auf die Tätigkeit der Gesellschaft waren; diese Personen können, wenn nicht fahrlässiges
Verhalten vorliegt, nicht haftbar gemacht werden, für solche Verluste oder Schäden für welche die Gesellschaft aufkom-
men muss oder sie übernehmen muss, als Resultat oder im normalen Lauf der Entlastung der Aufgaben dieser Personen
im Zusammenhang mit ihrer Tätigkeit für die Gesellschaft. Die Gesellschaft hat das Recht ein Verwaltungsratsmitglied
oder einen leitenden Angestellten, einen Mitarbeiter oder einen Agenten (hier inbegriffen ist der Agent, welcher vom

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Geschäftsführer aufgrund der Bestimmungen des Artikels 27(2) bestellt ist) für Kosten oder anderswie zu entschädigen,
aufgrund von ihr gegebenenfalls zu bestimmenden und angemessenen Bedingungen, zu entschädigen.

Die Entschädigung umfaßt sämtliche Klagen, Verpflichtungen, Verluste und Anträge (inbegriffen sind hier Kosten und

Gebühren, welche in diesem Zusammenhang entstehen) welche seitens Personen oder im Zusammenhang mit einem
Verlust oder Schaden vorgeworfen werden oder entstanden sind, oder Vorwürfe seitens Drittpersonen, welche ange-
ben solchen Verlust oder Schaden im Zusammenhang mit der Tätigkeit der Gesellschaft erlitten zu haben.

Im Falle eines Vergleichs wird die Entschädigung nur gezahlt, wenn durch Gutachten eines Rechtsberaters feststeht,

dass der Antragsteller in den durch diesen Vergleich aufgedeckten Punkten eine derartige Pflichtverletzung nicht began-
gen hat. Das vorstehend beschriebene Recht auf Entschädigung schließt die Geltendmachung etwaiger weiterer Ansprü-
che nicht aus. 

Verwaltung und Buchprüfung

Art. 30. Die Gesellschaft wird durch die gemeinschaftliche Unterschrift zweier Verwaltungsratsmitglieder oder eines

Verwaltungsratsmitglieds und einer anderen ordnungsgemäß bevollmächtigten Person oder in anderer vom Verwal-
tungsrat festgelegter Weise verpflichtet.

Art. 31. (1) Die Geschäfte und die finanzielle Lage, einschließlich und im besonderen die Bücher der Gesellschaft

werden von einem oder mehreren unabhängigen Wirtschaftsprüfern beaufsichtigt, welche den Anforderunqen des Ge-
setzes in Bezug auf Integrität und berufliche Erfahrung genügen müssen und welche im besonderen den Forderungen
des Gesetzes vom 30. März 1988 über Organismen für gemeinsame Anlagen, betreffend Genehmigung der Ausübung
deren Tätigkeit in Luxemburg und den Ausmaßderen Pflichten, rechttragen. Die Gesellschaft wird diesen oder diese
Wirtschaftsprüfer bestellen und deren Vergütung festlegen.

(2) Die Bilanzen der Gesellschaft und der Fonds werden den Namensanteilinhabern spätestens 14 Tage vor der jähr-

lichen Gesellschafterversammlung per Post zugesendet und am Sitz der Gesellschaft zugänglich gemacht. Halbjahresbe-
richte werden Namensanteilinhabern innerhalb einer Frist von zwei Monaten nach Abschluss des jeweiligen Halbjahres
zugesendet.

Art. 32. Das Geschäftsjahr der Gesellschaft beginnt jeweils am 1. Juli und endet jeweils am 30. Juni. Die Rechnungs-

führung der Gesellschaft lautet U.S. Dollars.

Dividenden

Art. 33. (1) Die Hauptversammlung kann auf Vorschlag des Verwaltungsrats für Anteile jeder Anteilklasse oder jeder

Kategorie einer Anteilklasse Dividenden festsetzen.

(2) Vorbehaltlich der und in Übereinstimmung mit den Vorschriften des Gesetzes kann der Verwaltungsrat, wenn er

es für angebracht hält, für Anteile jeder Anteilklasse oder Kategorie einer Anteilklasse Abschlagdividenden, die er für
gerechtfertigt ansieht, zahlen.

(3) Die Dividenden können den gesamten Reinertrag der Gesellschaft ohne Rücksicht auf etwaige realisierte oder

nicht realisierte Kapitalverluste beinhalten; es können auch nach Abzug etwaiger realisierter oder nicht realisierter Ka-
pitalverluste, realisierte oder nicht realisierte Kursgewinne mitberücksichtigt werden.

(4) Hinsichtlich unterschiedlicher Anteilklassen oder Anteilkategorien können unterschiedliche Dividenden gezahlt

werden. Die Dividende wird auf Hinblick auf jede einzelne Anteilklasse oder Anteilkategorie aus den für die Ausschüt-
tung zur Verfügung stehenden Gewinnen der jeweiligen Anteilklasse oder Anteilkategorie entsprechenden Fonds ge-
zahlt. Wenn ein Dividende an eine Kategorie einer Anteilklasse aber nicht an eine andere Kategorie der selben
Anteilklasse gezahlt wird, wird die gleiche Summe, die an die ausschüttende Kategorie der Klasse gezahlt wurde, an die
thesaurisierende Kategorie der selben Klasse angerechnet.

(5) Dividenden können in U.S. Dollars oder in der Währung der Klasse oder Kategorie oder in jeder anderen Wäh-

rung oder in jeder anderen vom Verwaltungsrat ausgewählten Währung gezahlt werden. Sie werden, vorbehaltlich jeder
anwendbaren Bestimmung dieser Satzung, an dem Ort und zu der Zeit gezahlt, die vom Verwaltungsrat festgelegt wer-
den. Es liegt im alleinigen Ermessen des Verwaltungsrats, den Umrechnungskurs festzulegen, der für die Bestimmung des
Gegenwerts von in einer Währung festgesetzten oder auszuzahlenden Dividenden oder Abschlagsdividenden in der
Währung des Zahlungsbetrags massgeblich ist.

(6) Bis zur Zahlung der Dividende fallen keine Zinsen hierauf an.
(7) Es werden keine Dividenden in Bezugnahme auf thesaurisierenden Aktien erklärt.
(8) Zum alleinigen Zwecke der Bestimmung jener Summe, welche als Dividend pro Anteil in Bezug auf Anteile von

irgendeiner Anteilklasse oder Anteilkategorie zu erklären ist, wird angenommen, dass in dem Gewinn der Gesellschaft,
welcher zur Verfügung steht um als Dividenden ausgeschüttet zu werden, jene Summe einbegriffen ist, welche auf dem
Ausgleichskonto in Bezug auf Anteile dieser Anteilklasse oder Anteilkategorie an dem Tag der oben genannten Bestim-
mung, gutgeschrieben ist. Im Falle einer Auszahlung einer Dividende an den Inhaber eines Anteils in Bezug auf welches
eine Ausgleichszahlung ausgeführt wurde, und im Falle, wo dem Inhaber des Anteils ein Kapitalbetrag gemäß Artikel 37
(2) zu zahlen ist, wird die Summe, welche als Dividende an den Anteilinhaber zu zahlen ist, durch jene Summe, welche,
wie eben beschrieben, als Kapitalbetrag dem Anteilinhaber zu zahlen ist, reduziert werden, und, sollte der Kapitalbetrag
gleich oder größer sein mit der Dividende welche andernfalls zu zahlen wäre, so wird keine Dividende auf einem solchen
Anteil zu zahlen sein, vorausgesetzt, dass die Summe, welche auf allen Anteilen der relevanten Anteilklasse oder Anteil-
kategorie zu zahlen ist, dieselbe Summe ist, ungeachtet, dass in dieser Summe, im Falle von einigen Anteilen, nur die
Dividende, und im Falle von anderen Anteilen, nur die Kapitalzurückzahlungen, und im Falle noch anderen Anteilen, in
verschiedenen Proportionen, teilweise Dividende und teilweise Kapitalzurückzahlungen, einbegriffen ist.

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Abwicklung

Art. 34. (1) Im Falle einer Auflösung der Gesellschaft wird die Abwicklung durch einen oder mehrere Abwickler

vollzogen. Die Abwickler (die natürliche- oder juristische Personen sein können, im folgenden «die Abwickler» genannt)
werden von der Hauptversammlung gewählt, welche die Auflösung bewirkt hat. Sie legt auch die Befugnisse und die Ver-
gütung der Abwickler fest.

(2) Wird die Gesellschaft abgewickelt, verwenden die Abwickler die Vermögenswerte der Gesellschaft zur Befriedi-

gung der Forderungen der Gläubiger in Übereinstimmung mit dem Gesetz und den Bestimmungen dieser Satzung, so-
weit erforderlich, übertragen die Abwickler in den Geschäftsbüchern der Gesellschaft Vermögensgegenstände, die für
eine Verteilung an die Anteilinhaber zur Verfügung stehen, von einem Fonds zum anderen. Dabei kann die sich aus den
Gläubigerforderungen ergebende tatsächliche Belastung von den Abwicklern unter den Inhabern von Anteilen verschie-
dener Anteilklassen und in jeder Anteilklasse, zwischen den Anteilseignern verschiedener Anteilkategorien in dem Ver-
hältnis aufgeteilt werden, das nach ihrem Ermessen unter Berücksichtigung von Artikel 13 der Billigkeit entspricht.

(3) Die danach für eine Verteilung an die Anteilinhaber zur Verfügung stehenden Vermögenswerte werden für fol-

gende Zwecke in der angegebenen Rangfolge verwendet:

(a) erstens für die Auszahlung der in jeder Anteilklasse zusammengefassten Anteilinhaber aus Mitteln, die dann noch

in dem jeweils entsprechenden Fonds vorhanden sind, wobei die Beträge in dem Verhältnis unter den Anteilinhabern
der verschiedenen Anteilkategorien aufzuteilen sind, das dem netto Vermögenswert dieser Anteilkategorie und der In-
haberschaft von Anteilen dieser Anteilkategorie entspricht und

(b) zweitens in der Auszahlung der dann noch verbleibenden nicht einem Fondsvermögen zuzuordnenden Vermö-

genswerte an die Anteilinhaber; dabei wird der Restbetrag zunächst unter den Fonds, und in jedem Fonds zwischen den
Aktienklassen nach deren jeweiligem Anteil der Anteilsklassen am Nettovermögenswert aufgeteilt; dabei wird in jeder
Anteilsklasse zwischen den Anteilskategorien nach dem jeweiligen Anteil der Anteilskategorien am Nettovermögens-
wert aufgeteilt.

Letzterer ist in gleicher Weise wie bei der Berechnung des für einen Anteil geltenden Geldkurses zu berechnen. Für

die Bewertung ist auf den Zeitpunkt unmittelbar vor der Verteilung an die Anteilinhaber nach diesem Absatz (3) abzu-
stellen. Sodann sind die Beträge, in jeder Anteilkategorie, in dem Verhältnis unter den in der Anteilkategorie zusammen-
gefassten Anteilinhaber auszuzahlen, das der Inhaberschaft von Anteilen dieser Anteilkategorie dieser Anteilklasse
entspricht.

Art. 35. Geldbeträge, die Anteilinhabern aufgrund der Abwicklung der Gesellschaft zustehen, von diesen jedoch vor

Abschluss des Abwicklungsverfahrens nicht beansprucht worden sind, werden zugunsten aller Betroffenen bei der Cais-
se des Consignations in Luxemburg hinterlegt.

Die Depotbank

Art. 36. In Übereinstimmung mit den Bestimmungen des Gesetzes und insbesonders mit den Bestimmungen des Ge-

setzes vom 30. März 1988 über Organismen für gemeinsame Anlagen:

(a) Der Verwaltungsrat wird eine Gesellschaft ernennen, welche das Vermögen der Gesellschaft zu verwahren hat

und welche den Verpflichtungen und Bedingungen betreffend Entgeld und anderen Angelegenheiten, welche vom Ver-
waltungsrat in Übereinstimmung wird der Depotbank von Zeit zu Zeit bestimmt, nachkommt.

(b) In dem Falle wo die Depotbank wünscht sich als Depotbank zurückzutreten, werden die Verwaltungsratsmitglie-

der ihr Bestes tun um eine Gesellschaft zu finden, welche als Depotbank handeln wird und welche an Stelle der zurück-
tretende Depotbank tritt.

Sollten die Verwaltungsratsmitglieder eine solche Gesellschaft gefunden haben, so werden sie diese Gesellschaft an

Stelle der zurücktretenden Depotbank ernennen. Eine Depotbank kann nicht zurücktreten oder kann nicht seines Po-
stens enthoben werden, solange die Verwaltungsratsmitglieder keine neue Gesellschaft gefunden haben, welche bereit
ist, als Depotbank zu handeln, und solange diese neue Gesellschaft nicht als Depotbank an Stelle der vorhergehenden
Depotbank ernannt worden ist.

(c) Sollte nach Ablauf von einer Frist von 2 Monaten, welche an dem Tag beginnt an dem die Depotbank der Gesell-

schaft ihren Wunsch mitgeteilt hat, als Depotbank zurückzutreten, keine neue Depotbank ernannt worden sein, so wird
der Verwaltungsrat, nach Ersuchen von irgendeinem seiner Mitglieder, dem für Anlagen zuständiger Geschäftsführer
oder der Depotbank eine Hauptversammlung der Gesellschaft einberufen, in der ein Beschluss betreffend die Auflösung
der Gesellschaft vorgeschlagen wird.

(d) Sollte die Depotbank es so verlangen, so werden die Verwaltungsrats- mitglieder ein Hauptversammlung der Ge-

sellschaft einberufen, welche jede Angelegenheiten in Betracht ziehen wird, welche für die Depotbank als angemessen,
betreffend ihre Position, angesehen wird, oder welche als angemessen, betreffend die Interessen der Anteilinhaber, an-
gesehen wird. Die Depotbank wird das Recht haben an dieser Hauptversammlung teilzunehmen, und sie wird auch das
Recht haben an dieser Hauptversammlung das Wort zu ergreifen.

Ausgleichszahlungen

Art. 37. (1) Sämtliche Ausgleichszahlungen, welche ausgeführt wurden oder welche als ausgeführt betrachtet werden

können in Bezug auf irgendeiner Anteilsklasse oder Anteilskategorie, werden in Bezug auf vorbennante Anteilklasse oder
Anteilkategorie auf ein Ausgleichskonto gutgeschrieben werden. Eine Ausgleichszahlung kann nur in den im Untersatz
(2) von diesem Artikel aufgezählten Fällen an den Anteilinhaber ganz oder teilweise zurückerstattet werden.

(2) Der Inhaber eines Anteils in Bezug auf welches eine Ausgleichszahlung ausgeführt worden ist oder als ausgeführt

betrachtet werden kann, wird Recht haben auf eine Zahlung eines Kapitalbetrags (welcher im Falle der folgenden Un-
tersätzen (ii) und (iii) als einbegriffen in dem bezahlten Rückkaufpreis betrachtet werden kann oder (gegebenenfalls) wel-
cher, gemäß dieser Satzung, den an die Anteilinhaber auszuteilenden Betrag darstellt) aus dem Ausgleichskonto aus der
obengenannten Anteilklasse oder Anteilkategorie stammt. Der Betrag von diesen Kapitalbetrag stammt aus:

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(i) der Zahlung der ersten Dividende aus diesem Anteil nach dem Datum der Ausgabe von diesem Anteil oder
(ii) der Rücknahme (mit inbegriffen die Rücknahme in bezug auf den Umtausch eines solchen Anteils in eine andere

Anteilklasse oder Anteilkategorie) eines solchen Anteils, vorausgesetzt, dass eine Ausgleichszahlung ausgeführt worden
ist oder als ausgeführt zu betrachten ist und, vorausgesetzt, dass ein Kapitalbetrag in Bezug auf Untersatz (3) von diesem
Artikel nicht zur Zeit dieser Rücknahme voll und ganz an den Anteilinhaber zurückerstattet worden ist; oder

(iii) der Abwicklung oder der Auflösung der Gesellschaft, vorausgesetzt, dass eine Ausgleichszahlung ausgeführt wor-

den ist oder als ausgeführt zu betrachten ist und, dass ein Kapitalbetrag in Bezug auf Untersatz (3) von diesem Artikel
nicht zur Zeit dieser Rücknahme voll und ganz an den Anteilinhaber zurückerstattet worden ist.

(3) Der Kapitalbetrag, welcher gemäß Untersatz (2) von diesem Artikel zu zahlen ist, wird gleich sein mit der Summe,

welche als Ausgleichszahlung ausgeführt worden ist oder als ausgeführt zu betrachten ist, nach Ausgabe von diesem An-
teil, oder, sollten die Verwaltungsratsmitglieder es so bestimmen, wird eine Summe sein, welche gerechnet wird, in dem
man den Gesamtbetrag von sämtlichen Ausgleichszahlungen (welche im Kredit des Ausgleichungskontos der Anteilklas-
se oder Anteilkategorie des betreffenden Anteils am relevanten Tag gebucht ist) durch die Anzahl von Anteilen aus die-
ser Anteilklasse oder Anteilkategorie dividiert, in bezug auf welche solche Kapitalbeträge zu zahlen sind, und,
vorausgesetzt, dass man, in dem man wie soeben beschrieben vorgeht, die Anteile der jeweiligen Anteilklasse oder An-
teilkategorie in zwei oder mehrere Gruppen aufteilen kann, welche während irgendeiner Geschäftsperiode und während
verschiedenen von dem Verwaltungsratsmitgliedern bestimmten Perioden ausgegeben werden, und vorausgesetzt, dass
der Kapitalbetrag, welcher auf jedem Anteil einer jeden Anteilkategorie aus dieser Gruppe zu zahlen ist, eine Summe
sein wird, welche (vorbehaltlich der Bestimmungen von Untersatz (4) von diesem Artikel) berechnet wird, in dem man
den Gesamtbetrag von sämtlichen Ausgleichszahlungen, welche auf dem relevanten Ausgleichskonto in bezug auf Anteile
aus jeder Gruppe gutgeschrieben sind, durch die Anzahl von Anteile aus dieser Gruppe dividiert. Vorausgesetzt auch,
dass unter keinen Umständen der Kapitalbetrag, welcher in bezug auf irgendein Anteil von irgendeiner Anteilklasseoder
Anteilkategorie gemäß diesem Untersatz zu zahlen ist, die erklärte Dividende auf diesem Anteil nicht überschreiten darf.

(4) Sämtliche nicht gehobenen Kapitalbeträge, auf welche der Anteilinhaber, gemäß Untersatz (3) von diesem Artikel,

ein Recht hat, können wieder investiert werden oder können anderseits von den Verwaltungsratsmitgliedern zum Nut-
zen der Gesellschaft verwendet werden, bis sie beansprucht werden. Die Gesellschaft wird keine Zinsen auf den oben
beschriebenen Kapitalbeträge zahlen. Die Gesellschaft kann nicht als Treuhänder bezeichnet werden, wenn die Verwal-
tungsratsmitglieder, in bezug auf ein Anteil, einen nicht abgehobenen Betrag auszahlt.

(5) Sollten die Verwaltungsratsmitglieder ein Ausgleichskonto in bezug auf eine Anteilklasse oder Anteilkategorie füh-

ren, so kann nach der Rücknahme eines Anteils aus dieser Anteilklasse oder Anteilkategorie (mit einbegriffen eine jede
Rücknahme in bezug auf einen Umtausch eines solchen Anteils in eine andere Anteilklasse oder Anteilkategorie) aus
dem Gewinn, welcher zur Verteilung verfügbar ist, des betroffenen Fonds eine Summe überwiesen werden, welche
gleich ist, mit jenem Teil des Rückkaufpreises von diesem Anteil, die der unverteilte Reingewinn des betroffenen Fonds
darstellt, weniger irgendeiner Kapitalbetrag, welcher, gemäsß den Bestimmungen von diesem Artikel, aus diesem Fonds
zu zahlen ist.

Satzungsänderungen

Art. 38. Diese Satzung kann durch Beschluss der Hauptversammlung geändert werden. Dabei sind die Vorschriften

des Gesetzes in Anbetracht der Beschlussfähigkeit und der Abstimmungsforderungen zu beachten.

Unkosten

Art. 39. Die mit der Gründung dieser Gesellschaft in Verbindung stehenden Unkosten sowie die auf der Börse ent-

standenen Unkosten werden von der Gesellschaft getragen. Die gezahlten Unkosten werden in den Konten der Gesell-
schaft auf der Grundlage der linearen Abschreibung vorgetragen und abgeschrieben und mit dem Grundkapital der
Gesellschaft für einen Zeitraum von höchstens fünf Jahren verrechnet, welcher an dem Tag beginnen wird, welcher der
ersten Ausgabe von Anteilen folgt.

Anlagebeschränkungen

Art. 40. Vorbehaltlich aller Anlagebeschränkungen welche der Verwaltungsrat von Zeit zu Zeit festgelegt hat und

welche in einem von der Gesellschaft von Zeit zu Zeit zu veröffentlichen Verkaufsprospekt abgedruckt sind, ist der Ver-
waltungsrat ermächtigt, das Vermögen jedes Fonds in Wertpapieren welche an offizielle Wertpapierbörsen oder auf ge-
regelten Märkten dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist und welche anerkannt und für das Publikum offen sind und
die sich in einem der Mitgliederstaaten der Europäische Union («ein geregelter Markt») befinden und in Wertpapiere
welche an einer offiziellen Wertpapierbörse in einem Erwählten Staat oder auf einem Erwählten Markt notiert sind, an-
zulegen.

«Erwählter Staat» ist ein Mitgliedstaat der Europäische Union, ein Mitgliederstaat der Organisation der wirtschaftli-

chen Zusammenarbeit in Europa (die «OWZE») und jedes andere Land in Europa, Asien, Ozeanien, den amerikanischen
Kontinenten und Afrika.

«Erwählter Markt» ist eine offiziell erkannte Wertpapierbörse oder ein anderer geregelter Markt in einem Erwählten

Staat.

Die Gesellschaft kann das Nettovermögen eines Fonds in Neuemissionen von Wertpapier anlegen unter der Voraus-

setzung, dass deren Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, dass deren Zulassung zur amtlichen Notierung
an einer Wertpapierbörse oder einem geregelten Markt welcher ordnungsgemäß funktioniert und anerkannt ist und
welcher für das Publikum offen ist und welcher in jedem Fall einem Erwählten Markt in Sinne dieser Satzung entspricht
und unter der weiteren Voraussetzung, dass die amtliche Notierung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emis-
sion stattfindet.

Die Gesellschaft kann bis zu 100 % des Nettovermögens eines Fonds in Wertpapieren anlegen, welche von einem

Mitgliederstaat der Europäische Union oder seinen Gebietskörperschaften, von einem Mitgliederstaat der OWZE und/

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oder internationalen Körperschaften und/oder Gebietskörperschaften von denen ein oder mehrere Mitgliederstaaten
der Europäische Union Mitglieder sind, unter der Voraussetzung, dass die Gesellschaft Wertpapiere aus mindestens 6
verschiedenen Emissionen halten muss und unter der weiteren Voraussetzung, dass die Wertpapiere einer Emission
nicht mehr als 30 % des Nettovermögens eines Fonds der Gesellschaft überschreiten dürfen.

Die Gesellschaft kann weiterhin bis zu 5 % des Nettovermögens eines Fonds in Anteile anderer Organismen für ge-

meinsame Anlagen in Wertpapieren («OGAW») anlegen, unter der Voraussetzung, dass, wenn ein OGAW mit der Ge-
sellschaft durch eine gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung, oder durch eine wesentliche direkte oder indirekte
Beteiligung verbunden ist, dieser OGAW auf die Anlage in einem bestimmten geographischen oder wirtschaftlichen Be-
reich spezialisiert ist.

Die Gesellschaft darf hundertprozentige Tochtergesellschaften («Tochtergesellschaften») welche in zutreffenden

Ländern gegründet sind nach Ermessen des Verwaltungsrats benutzen wobei deren Gesellschaftszweck die Verwaltung,
die Beratung und den Vertrieb ausschließlich zugunsten der Gesellschaft ist zum Zweck das Anlagevermögen eines
Fonds zu halten unter der Voraussetzung jeweils, daß der Verwaltungsrat dafür Sorge zu tragen hat, daß die Tochter-
gesellschaften ihr Vermögen gemäß den Anlagerichtlinien, der Anlagepolitik und den Anlagebedingungen welche für den
betroffenen Fonds Anwendung finden anlegen und dass solche Anlagen im Interesse der Gesellschafter getätigt werden.

Generalklausel

Art. 41. Soweit Angelegenheiten durch diese Satzung nicht geregelt werden, gilt das Gesetz.
Da hiermit die Tagesordnung erschöpft ist, wurde diese Versammlung und dieses Protokoll um 14.45 Uhr von den

Mitgliedern des Büros und dem Notar unterzeichnet.

<i>Kosten

Die Kosten gegenwärtiger Urkunde werden auf EUR 10.000,- abgeschätzt und werden von der Gesellschaft getragen.
Der unterzeichnende Notar, welcher die englische Sprache beherrscht, bezeugt hiermit, daß auf Begehren der Ge-

sellschaft dieses Protokoll in Englisch verfaßt wird, gefolgt von einer deutschen Fassung. Im Falle einer Abweichung zwi-
schen den beiden Texten, ist die englische Fassung maßgebend.

Worüber Urkunde, aufgenommen in Luxemburg, am Datum wie eingangs erwähnt.
Nach Vorlesung alles Vorstehenden an die Komparenten, alle dem notar nach Namen, Vornamen, Stand und Wohn-

ort bekannt, haben die Komparenten mit dem Notar die gegenwärtige Urkunde unterschrieben.

Gezeichnet: M. Duffin, D. A. Adams, C. Labarsouque, P. Decker.
Enregistré à Luxembourg, le 30 avril 2002, vol. 11CS, fol. 87, case 2. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Für gleichlautende Ausfertigung, auf stempelfreiem Papier erteilt, zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des

Sociétés et Associations.

(34072/206/2813) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 mai 2002.

MANULIFE GLOBAL FUND, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1637 Luxembourg, 13, rue Goethe.

R. C. Luxembourg B 26.141. 

—

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 mai 2002.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 10 mai 2002.

(34073/206/11) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 mai 2002.

MAYROY, Société Anonyme.

Siège social: L-1114 Luxembourg, 3, rue Nicolas Adames.

R. C. Luxembourg B 48.865. 

—

<i>Extrait du procès-verbal de l’Assemblée Générale des Actionnaires du 13 décembre 2001

L’assemblée générale désigne comme second commissaire aux comptes, à compter de l’exercice 2001, FIDUCIAIRE

GENERALE DE LUXEMBOURG, 3, route d’Arlon, L-8009 Strassen dont le mandat expirera avec l’assemblée générale
ordinaire clôturant le 31 décembre 2001.

Luxembourg, le 31 janvier 2002. 

Enregistré à Luxembourg, le 1

er

 février 2002, vol. 564, fol. 18, case 2. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(16510/506/15) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 février 2002.

Luxemburg-Eich, den 6. Mai 2002.

P. Decker.

<i>Pour la société
P. Decker.

<i>Pour la société
Signature

38398

VAINKER &amp; ASSOCIATES, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1320 Luxembourg, 54, rue de Cessange.

R. C. Luxembourg B 40.994. 

—

Le bilan au 31 décembre 2001, enregistré à Luxembourg, le 19 février 2002, vol. 564, fol. 85, case 5, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 février 2002.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(16488/763/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 février 2002.

DU FORT INVESTORS, Société Anonyme.

Siège social: L-2086 Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 64.603. 

La société a été constituée suivant acte reçu par Maître Joseph Elvinger, notaire de résidence à Luxembourg, en date du

3 juin 1998, publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations n

°

 583 du 11 août 1998.

—

Le bilan et l’annexe des comptes annuels au 31 janvier 2000, enregistrés à Luxembourg, le 20 février 2002, vol. 564,

fol. 88, case 7, ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 février 2002.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(16505/250/15) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 février 2002.

DU FORT INVESTORS, Société Anonyme.

Siège social: L-2086 Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 64.603. 

La société a été constituée suivant acte reçu par Maître Joseph Elvinger, notaire de résidence à Luxembourg, en date du

3 juin 1998, publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations n

°

 583 du 11 août 1998.

—

Le bilan et l’annexe des comptes annuels consolidés au 31 janvier 2000, enregistrés à Luxembourg, le 21 janvier 2002,

vol. 564, fol. 96, case 4, ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 février 2002.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(16506/250/15) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 février 2002.

AXOR HOLDING, Société Anonyme.

Siège social: L-2546 Luxembourg, 5, rue C.M. Spoo.

R. C. Luxembourg B 71.506. 

—

EXTRAIT

L’Assemblée générale ordinaire du 21 décembre 2001 a reconduit pour un terme d’un an les mandats d’administra-

teur de Messieurs Luciano Dal Zotto et Guy Schosseler, leurs mandats venant à échéance à l’issue de l’Assemblée gé-
nérale ordinaire annuelle de 2002.

L’Assemblée a nommé en qualité d’administrateur, pour un terme d’une année, Monsieur Nico Becker, administra-

teur de sociétés, demeurant à L-5680 Dalheim, dont le mandat viendra à échéance à l’issue de l’Assemblée générale
ordinaire annuelle de 2002.

Enfin, l’Assemblée a reconduit, également pour un terme d’une année, le mandat de Commissaire aux comptes de

Madame Nathalie Thunus, son mandat expirant à l’issue de l’Assemblée générale ordinaire annuelle de 2002. 

Enregistré à Luxembourg, le 19 février 2002, vol. 564, fol. 84, case 8. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(16522/546/21) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 février 2002.

Luxembourg, le 22 février 2002.

Signature.

Les statuts ont été modifiés pour la dernière fois le 27 juillet 2001, non encore publié au Mémorial C, Recueil des
Sociétés et Associations.

DU FORT INVESTORS S.A.
Signature

Les statuts ont été modifiés pour la dernière fois le 27 juillet 2001, non encore publié au Mémorial C, Recueil des
Sociétés et Associations.

DU FORT INVESTORS S.A.
Signature

Pour extrait conforme
AXOR HOLDING
Société anonyme
Signature

38399

G.E.M.S. HOLDING S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1114 Luxembourg, 3, rue Nicolas Adames.

R. C. Luxembourg B 41.272. 

—

<i>Extrait du procès-verbal de l’Assemblée Générale Extraordinaire du 13 novembre 2001

Le siège social est transféré au 3, rue Nicolas Adames, L-1114 Luxembourg, avec effet au 13 novembre 2001.
L’assemblée accepte la démission de AUDIT TRUST S.A. de ses fonctions de commissaire aux comptes et appelle en

remplacement la FIDUCIAIRE GLACIS, S.à r.l., 18A, boulevard de la Foire, L-1528 Luxembourg, qui terminera le mandat
en cours.

Luxembourg, le 21 février 2002. 

Enregistré à Luxembourg, le 21 février 2002, vol. 564, fol. 94, case 2. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(16508/506/16) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 février 2002.

CENTURI IMMOBILIERE S.C.I., Société Civile Immobilière. 

Siège social: L-1471 Luxembourg, 257, route d’Esch.

—

DISSOLUTION

Monsieur Matthias Wickler, demeurant à L-9161 Ingeldorf, 10, rue Prince Guillaume et Monsieur Arthur Welter, de-

meurant à L-1641 Luxembourg, 4, rue Nicolas Gerdt, en qualité d’associés uniques de la société, décident de dissoudre
et de liquider la société.

Par la présente, ils prononcent la dissolution de la société avec effet immédiat. Tous les actifs sont transférés aux

deux associés au prorata de leur participation.

Les deux associés répondront personnellement de tous les engagements de la société même inconnus à l’heure ac-

tuelle.

Décharge pleine et entière est accordée au gérant de la société pour l’exécution de son mandat.
Les livres et documents de la société sont conservés pendant la durée de cinq ans à l’ancien siège de la société.  

Enregistré à Luxembourg, le 1

er

 février 2002, vol. 564, fol. 18, case 2. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(16511/506/18) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 février 2002.

KEYNESS HOLDING S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2210 Luxembourg, 38, boulevard Napoléon I

er

.

R. C. Luxembourg B 66.633. 

—

<i>Extrait du procès-verbal de l’Assemblée Générale Statutaire tenue le 18 mai 2001

3. Par votes spéciaux, l’Assemblée Générale donne à l’unanimité des voix décharge pleine et entière aux Administra-

teurs et au Commissaire aux Comptes en 2000, les mandats d’Administrateurs et de Commissaire aux Comptes vien-
dront à expiration à l’issue de l’Assemblée Générale Statutaire à tenir en 2004.

4. L’Assemblée décide d’augmenter le nombre de postes d’administrateurs de trois à cinq.
5. L’Assemblée décide de nommer administrateurs Messieurs Pierre Hoffmann demeurant professionnellement au

32, rue Jean-Pierre Brasseur à L-1258 Luxembourg et Romain Thillens demeurant professionnellement au 32, rue Jean-
Pierre Brasseur à L-1258 Luxembourg.

Le mandat des administrateurs nouvellement élus prendra fin à l’issue de l’Assemblée Générale Statutaire de l’an

2004.

Le conseil d’administration se compose dorénavant comme suit:
- Rodney Haigh
- Nour-Eddin Nijar
- Christophe Blondeau
- Romain Thillens
- Pierre Hoffmann 

Enregistré à Luxembourg, le 15 février 2002, vol. 564, fol. 72, case 3. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(16539/565/27) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 février 2002.

<i>Pour la société
Signature

Luxembourg, le 31 janvier 2002.

Signature.

Pour extrait conforme
Signatures
<i>Administrateurs

38400

MATRU S.A., Société Anonyme (en liquidation).

Siège social: L-1855 Luxembourg, 46A, avenue J.F. Kennedy.

R. C. Luxembourg B 12.703. 

—

<i>Assemblée Générale Ordinaire des actionnaires

Il résulte de l’Assemblée Générale Ordinaire des Actionnaires de la société MATRU S.A. en liquidation tenue au siège

social en date du 24 décembre 2001, que les actionnaires, à l’unanimité des voix, après avoir entendu le rapport du li-
quidateur, ont pris les résolutions suivantes:

1) Nomination de ABN AMRO TRUST COMPANY (LUXEMBOURG) S.A. demeurant à 46A, avenue J.-F. Kennedy,

L-1855 Luxembourg comme Commissaire à la liquidation.

2) La date de l’assemblée de clôture de la liquidation est fixée au 31 décembre 2001 et aura comme ordre du jour:
1. Le rapport du Commissaire à la liquidation;
2. La décharge à donner au liquidateur et au Commissaire à la liquidation;
3. La clôture de la liquidation;
4. La désignation de l’endroit où seront conservés les livres et les documents sociaux durant cinq ans.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Enregistré à Luxembourg, le 14 février 2002, vol. 564, fol. 71, case 4. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(16569/683/23) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 février 2002.

MATRU S.A., Société Anonyme (en liquidation).

Siège social: L-1855 Luxembourg, 46A, avenue J.F. Kennedy.

R. C. Luxembourg B 12.703. 

—

DISSOLUTION

<i>Assemblée Générale Ordinaire des Actionnaires

Il résulte de l’Assemblée Générale Ordinaire des Actionnaires de la société MATRU S.A. en liquidation tenue au siège

social en date du 31 décembre 2001 que les actionnaires, à l’unanimité des voix, après avoir entendu le rapport du com-
missaire, ont pris les résolutions suivantes:

1) Décharge au liquidateur et au Commissaire à la liquidation.
2) Clôture de la liquidation.
3) Désignation de ABN AMRO TRUST COMPANY (LUXEMBOURG) S.A., 46A, avenue J.-F. Kennedy, L-1855

Luxembourg comme étant l’endroit où seront conservés les livres et les documents sociaux pendant cinq ans.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Enregistré à Luxembourg, le 14 février 2002, vol. 564, fol. 71, case 4. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(16588/683/21) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 février 2002.

FIDES (LUXEMBOURG) S.A.
<i>Liquidateur
Signatures

FIDES (LUXEMBOURG) S.A.
<i>Liquidateur
Signatures

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Imprimerie de la Cour Victor Buck, société à responsabilité limitée, Zone Industrielle Am Bann, L-3372 Leudelange

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Sommaire

Talma Holding S.A.

Manulife Global Fund

Manulife Global Fund

Mayroy

Vainker &amp; Associates

Du Fort Investors

Du Fort Investors

Axor Holding

G.E.M.S. Holding S.A.

Centuri Immobilière S.C.I.

Keyness Holding S.A.

Matru S.A.

Matru S.A.