16177

MEMORIAL

MEMORIAL

Amtsblatt

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L

 

D E S

 

S O C I E T E S

 

E T

 

A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 338

9 mai 2001

S O M M A I R E

MERULA INVESTMENTS S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 73.033. 

—

EXTRAIT

Il résulte d’une résolution circulaire du conseil d’administration du 12 septembre 2000 que Monsieur Geert H.T. van

der Molen, demeurant Chemin de Sodome, CH-1272 Genolier, a été nommé administrateur, en remplacement de Mon-
sieur Thomas Andersson, administrateur démissionnaire.

Monsieur Geert H.T. van der Molen terminera le mandat de son prédécesseur. Son mandat viendra à expiration lors

de l’assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes au 31 décembre 1999.

Luxembourg, le 7 novembre 2000.

Enregistré à Luxembourg, le 10 novembre 2000, vol. 545, fol. 95, case 8. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(64451/535/18) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 novembre 2000.

A.M.P. S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

16198

Société Civile Immobilière Mobile, Mamer . . . . . . 

16215

AG Lombard S.A.H., Luxembourg-Kirchberg. . . . .

16220

Société Civile Immobilière Montbeau, Mamer . . . 

16216

Bilux, S.à r.l., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

16214

Société Civile Immobilière Plantin, Mamer. . . . . . 

16216

Ding International S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . .

16200

Société Civile Immobilière Pless, Mamer  . . . . . . . 

16217

E.O.I. European &amp; Overseas Investment,  S.à r.l., 

Systèmes  Technologiques  Industriels  (STI)  S.A., 

Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

16214

Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

16217

E.O.I. European &amp; Overseas Investment,  S.à r.l., 

Torres Vedras Holdings S.A., Luxembourg . . . . . . 

16220

Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

16214

Torres Vedras Holdings S.A., Luxembourg . . . . . . 

16220

EUROone S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

16215

Torres Vedras Holdings S.A., Luxembourg . . . . . . 

16220

Europe-Agencement, S.à r.l., Luxembourg . . . . . . .

16221

Toxic New Art, S.à r.l., Luxembourg . . . . . . . . . . . 

16222

Finanpar Lux, S.à r.l., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . .

16197

UBS Life Vision Fund Management Company S.A., 

Hellaby S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

16216

Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

16196

Lux Bellisario, S.à r.l., Ehlerange  . . . . . . . . . . . . . . .

16222

UBS Life Vision Fund Management Company S.A., 

Merula Investments S.A., Luxembourg . . . . . . . . . .

16177

Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

16197

Sales-Lentz Participations, Bascharage . . . . . . . . . .

16217

VÍB Iceland Mutual Fund . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

16183

San Pantaleo S.A.H., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . .

16199

VÍB Iceland Mutual Fund . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

16201

San Pantaleo S.A.H., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . .

16200

Vontobel Fund, Sicav, Senningerberg. . . . . . . . . . . 

16178

Société Civile Immobilière Luxim, Mamer . . . . . . .

16201

Vontobel Fund, Sicav, Senningerberg. . . . . . . . . . . 

16183

Société Civile Immobilière Miersch, Mamer . . . . . .

16215

Pour extrait conforme
Signature
<i>Un administrateur

16178

VONTOBEL FUND, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-2633 Senningerberg, 6D, route de Trèves.

R. C. Luxembourg B 38.170. 

—

In the year two thousand and one, on the twenty-second day of January.
Before Us, Maître Joseph Elvinger, notary residing in Luxembourg.

Was held an Extraordinary General Meeting of Shareholders of VONTOBEL FUND (hereafter referred to as the

«Company»), a société anonyme having its registered office in Luxembourg (R.C. Luxembourg B 38.170), incorporated
pursuant to a deed of Me Camille Hellinckx, notary residing in Luxembourg, on the 4th October, 1991, published in the
Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations (the «Mémorial») of 18th November, 1991. The Articles of Incorpora-
tion have last been amended by a deed of the undersigned notary, on 31st May, 2000, published in the Mémorial on 6th
October 2000.

The meeting was opened at 11.00 a.m. with Mr Duncan Smith, private employee, residing in Luxembourg, in the chair.
The chairman appointed as secretary Mrs Lorna Ros, private employee, residing in Metz (France).
The meeting elected as scrutineer Mrs Anne-Marie Phipps, private employee, residing in Roeser.
The bureau of the meeting having thus been constituted, the chairman declared and requested the notary to state:
I. That the agenda of the meeting is the following:

<i>Agenda:

Amendment of the Articles of Incorporation by adding or changing the provisions outlined below:
1. Addition in 4. paragraph of Article 5 of the power of the Board of Directors to consolidate shares.
2. Addition in paragraph 6. of Article 5 of the possibility to provide for specific features of classes to be created in

the future and deletion of the specific reference to create as classes only dividend and capitalisation shares.

3. Addition in the eighth sentence of paragraph 1. of Article 6 of the word «Bearer» before «share certificates», de-

letion in paragraph 4, of Article 6 of the reference to the signing of the register and deletion of the words «written»
before «declaration» in paragraph 5. of Article 6 and «notification» in paragraph 7. of Article 6.

4. Deletion of the last paragraph of Article 8 and addition of a different definition of «US person» and addition of a

text clarifying the possibility to create classes of shares restricted to institutional investors as last paragraph of Article 8.

5. Addition at the end of paragraph 2. of Article 11 of the reference to other means of transmission authorised by law.
6. Addition in the first sentence of Article 12 of the reference to other means of transmission authorised by law.
7. Addition in the current paragraphs 4 and 5 of Article 14 of the reference to other means of transmission authorised

by law.

8. Amendment of Article 14 to provide for the possibility of using teleconference means at Board Meetings and clar-

ification of the use of circular resolutions by the Board of Directors.

9. Amendment in paragraph 3. of Article 17 of the names of the companies not considered for the determination of

a «personal interest» of the Directors.

10. Amendment of paragraph 2. of Article 21 to clarify that the redemption price shall be paid not later than seven

business days after the applicable Valuation Day, deletion of the words «in written form» before «at the registered of-
fice» in paragraph 3. of Article 21 and deletion in the 7th paragraph of the word «lesser».

11. Deletion of the word «written» before «request» in the penultimate paragraph of Article 22.
12. Deletion in paragraph C.c) of Article 23 of the reference to cross liabilities between different classes.
13. Amendment of item D of Article 23 describing the allocation of assets and liabilities of each pool within each spe-

cific share class and deletion of the specific reference limited to dividend and capitalisation shares.

14. Amendment of Article 24 to clarify that the subscription price shall be paid not later than seven business days

after the applicable Valuation Day and deletion of the reference to the payment of the placing agents.

II. That the shareholders present or represented, the proxies of the represented shareholders and the number of

their shares are shown on an attendance list; this attendance list signed by the proxies of the represented shareholders
and of the bureau of the meeting will remain annexed to the present deed to be filed at the same time with the regis-
tration authorities. 

III. That the extraordinary general meeting convened for 15th December, 2000 could not validly deliberate for lack

of quorum, and that the present extraordinary general meeting was reconvened by notices containing the agenda pub-
lished in the «Mémorial», in the «Luxemburger Wort» and in the «Tageblatt» on 20th December, 2000 and 5th January,
2001.

IV. It appears from the attendance list that out of the 23,178,694 shares in issue 10,775,789 shares are represented

at the meeting and;

V. That the present meeting is regularly constituted and may validly decide on the item of the agenda.
Then the meeting, after deliberation with 10,775,717 votes in favour and 72 votes against took the following resolu-

tion:

<i>Single resolution

1. The meeting resolves to add in the fourth paragraph of Article 5, after «the Board of Directors may sub-divide»

the words «or consolidate» and behind «higher than the sub-divided» the words «or consolidated».

2. The meeting resolves to replace in paragraph 6. the words «securities. Further, the shares may, if the board of

directors shall so determine, be issued as shares entitled to dividends («Dividend Shares») or as not entitled to dividends
(«Capitalisation Shares»)» by the words «securities as the Board of Directors shall from time to time determine. Fur-
ther, the shares of such classes may be distinguished by such other specific features (such as, but not limited to, a specific
charging structure, distribution policy or hedging policy),». 

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3. The meeting resolves to add in the eighth sentence of the first paragraph of Article 6. the words «Bearer» before

the words «share certificates» and to delete from the end of the fourth paragraph of Article 6. the words «, and every
such entry shall be signed by one or more officers of the Corporation or by any one or more persons designated by
the Board of Directors.»

The meeting resolves to delete from the second sentence of paragraph 5. of Article 6., under b) the word «written».
The meeting resolves to delete from the last sentence of paragraph 7. of Article 6. the word «written».
4. The meeting then resolves to replace the last paragraph of Article 8. by:
«Whenever used in these Articles, the term «U.S. person» shall have the same meaning as in Regulation S, as amended

from time to time, of the United States Securities Act of 1933, as amended («the 1933 Act») or as in any other Regu-
lation or act which shall come into force within the United States of America and which shall in the future replace Reg-
ulation S or the 1933 Act. The Board of Directors shall define the word «U.S. person» on the basis of these provisions
and publicise this definition in the sales documents of the Corporation.

In addition to the foregoing, the Corporation may restrict the issue and transfer of shares of a class to institutional

investors within the meaning of Article 108 of Luxembourg law of 30th March, 1988 regarding collective investment
undertakings, as amended («Institutional Investor(s)»). The Corporation may, at its discretion, delay the acceptance of
any subscription application for shares of a class reserved for Institutional Investors until such time as the Corporation
has received sufficient evidence that the applicant qualifies as an Institutional Investor. If it appears at any time that a
holder of shares of a class reserved to Institutional Investors is not an Institutional Investor, the Corporation will con-
vert the relevant shares into shares of a class which is not restricted to Institutional Investors (provided that there exists
such a class with similar characteristics) or compulsorily redeem the relevant shares in accordance with the provisions
set forth above in this Article. The Corporation will refuse to give effect to any transfer of shares and consequently
refuse for any transfer of shares to be entered in the register of shareholders in circumstances where such transfer
would result in a situation where shares of a class restricted to Institutional Investors would, upon such transfer, be held
by a person not qualifying as an Institutional Investor.

In addition to any liability under applicable law, each shareholder who does not qualify as an Institutional Investor,

and who holds shares in a class restricted to Institutional Investors, shall hold harmless and indemnify the Corporation,
the Board of Directors, the other shareholders of the relevant class and the Corporation’s agents for any damages, loss-
es and expenses resulting from or connected to such holding in circumstances where the relevant shareholder had fur-
nished misleading or untrue documentation or had made misleading or untrue representations to wrongfully establish
its status as an Institutional Investor or has failed to notify the Corporation of its loss of such status.»

5. The meeting resolves to add at the end of the second paragraph of Article 11. the words «(or other means of

transmission authorised by law)».

6. The meeting resolves to add in the first sentence of the first paragraph of Article 12. after the words «the agenda

sent by mail» the words «(or other means of transmission authorised by law)».

7. The meeting resolves to add in the first sentence of the fourth paragraph of Article 14. after «written notice» the

words «or notice given by other means of transmission authorised by law» and in the second sentence of the same
paragraph after «telex or telefax» the words « or other means of transmission authorised by law».

The meeting resolves to add in the fifth paragraph, after «telex or telefax» the words «or other means of transmission

authorised by law».

8. The meeting resolves to add a paragraph after the sixth paragraph of Article 14., which reads as follows:
«Any Director may attend at a meeting of the Board using teleconference means provided in such latter event his

vote is confirmed in writing.»

The meeting further resolves to replace the last paragraph of Article 14. by a paragraph which reads as follows:
«The Directors acting unanimously by circular resolution, may express their consent on one or several separate in-

struments in writing or by telex, cable, telegram, facsimile transmission or other means of transmission authorised by
law, and by telephone provided in such latter event such vote is confirmed in writing. The date of the decision contem-
plated by these resolutions shall be the latest signature date.»

9. The meeting resolves to replace the words J. VONTOBEL &amp; CO., LIMITED, VONTOBEL FUND MANAGEMENT

S.A., MORGAN STANLEY BANK LUXEMBOURG S.A. and HENDERSON INTERNATIONAL LUXEMBOURG S.A. by
VONTOBEL A.G. in the third paragraph of Article 17.

10. The meeting resolves to replace in the second paragraph of Article 21., in the second sentence, the words «date

on which the request for redemption has been received» by the words «applicable Valuation Day» and in the third par-
agraph of Article 21, delete the words «in written form» and in the seventh paragraph of Article 21., after «less then
five shares or such» the words «lesser».

11. The meeting resolves to delete in the penultimate paragraph of Article 22. the word «written».
12. The meeting resolves to delete in paragraph C. c) of Article 23. the words «provided, however, that all liabilities,

whatever pool they are attributable to, shall unless otherwise agreed upon with the creditors, be binding upon the Cor-
poration as a whole».

13. The meeting resolves to replace paragraph D. of Article 23 by:
«D. Each pool of assets and liabilities shall consist of a portfolio of transferable securities and other assets in which

the Corporation is authorised to invest, and the entitlement of each share class which is issued by the Corporation in
relation with a same pool will change in accordance with the rules set out below.

In addition there may be held within each pool on behalf of one specific share class or several specific share classes,

assets which are class specific and kept separate from the portfolio which is common to all share classes related to such
pool and there may be assumed on behalf of such class or share classes specific liabilities.

16180

The proportion of the portfolio which shall be common to each of the share classes related to a same pool which

shall be allocable to each class of shares shall be determined by taking into account issues, redemptions, distributions,
as well as payments of class specific expenses or contributions of income or realisation proceeds derived from class
specific assets, whereby the valuation rules set out below shall be applied mutatis mutandis.

The percentage of the net asset value of the common portfolio of any such pool to be allocated to each class of shares

shall be determined as follows: 

1) initially the percentage of the net assets of the common portfolio to be allocated to each share class shall be in

proportion to the respective number of the shares of each class at the time of the first issuance of shares of a new class;

2) the issue price received upon the issue of shares of a specific class shall be allocated to the common portfolio and

result in an increase of the proportion of the common portfolio attributable to the relevant share class; 

3) if in respect of one share class the Corporation acquires specific assets or pays class specific expenses (including

any portion of expenses in excess of those payable by other share classes) or makes specific distributions or pays the
redemption price in respect of shares of a specific class, the proportion of the common portfolio attributable to such
class shall be reduced by the acquisition cost of such class specific assets, the specific expenses paid on behalf of such
class, the distributions made on the shares of such class or the redemption price paid upon redemption of shares of
such class;

4) the value of class specific assets and the amount of class specific liabilities are attributed only to the share class or

classes to which such assets or liabilities relate and this shall increase or decrease the net asset value per share of such
specific share class or classes.»

14. The meeting resolves to delete the penultimate sentence of Article 24. and to replace the words «date on which

the application was accepted» by «applicable Valuation Day» in the last sentence of Article 24.

There being no further business on the agenda, the meeting is thereupon closed.

Whereupon the present deed is drawn up in Luxembourg on the day named at the beginning of this document.
The undersigned notary, who speaks and understands English, states herewith that the present deed is worded in

English followed by a German version; on request of the appearing person and in case of divergences between the Eng-
lish and the German version, the English version will be prevailing.

The document having been read to the persons appearing all known by the notary by their names, first names, civil

status and residences, the members of the board signed together with the notary the present deed.

Es folgt die deutsche Übersetzung des vorhergehenden Textes:

Im Jahre zweitausendundeins, den zweiundzwanzigsten Januar.
Vor dem Unterzeichneten, Maître Joseph Elvinger, Notar mit Amtswohnsitz in Luxemburg.

Fand eine ausserordentliche Generalversammlung der Aktionäre des VONTOBEL FUND, einer société d’investisse-

ment à capital variable, mit Gesellschaftssitz in Senningerberg (R.C. Luxemburg B 38.170), gegründet durch notarielle
Urkunde von Maître Camille Hellinckx, Notar mit Amtswohnsitz in Luxemburg, am 4. Oktober 1991, veröffentlicht im
Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations (das «Mémorial»), vom 18. November 1991, statt. Die Satzung der Ge-
sellschaft wurde zuletzt durch eine Urkunde des unterzeichneten Notars am 31. Mai 2000 abgeändert, die im Mémorial
vom 6. Oktober 2000 veröffentlicht wurde.

Die Versammlung begann um 11.00 Uhr unter dem Vorsitz von Herrn Duncan Smith, Angestellter, wohnhaft in Lu-

xembourg.

Der Vorsitzende bestimmte Frau Lorna Ros, Angestellte, wohnhaft in Metz (Frankreich), zum Wahlprüfer.
Die Versammlung wählte Frau Anne-Marie Phipps, Angestellte, wohnhaft in Roeser, zum Protokollführer.
Nachdem der Vorstand der Versammlung auf diese Weise gebildet wurde, erklärte und beauftragte der Vorsitzende

den Notar zu aktieren:

I. Dass die Tagesordnung der Versammlung wie folgt lautet:
1. Hinzufügung, im vierten Absatz von Artikel 5., einer Referenz auf das Recht des Verwaltungsrats die Aktien zu ver-

schmelzen.

2. Hinzufügung, im sechsten Absatz von Artikel 5., der Möglichkeit der Festlegung der Details der Kategorien, welche

in der Zukunft ausgegeben werden können und Streichung der spezifischen Referenz innerhalb der Kategorien nur Aus-
schüttungsanteile und Thesaurisierungsanteile auszugeben.

3. Hinzufügung, im achten Satz des ersten Absatzes von Artikel 6., des Wortes «Inhaber» vor «Aktienzertifikate»,

Streichung, im vierten Absatz des Artikels 6., der Referenz auf das Unterzeichnen des Aktienregisters und Streichung
des Wortes «schriftlichen» vor «Übertragungserklärung» in Absatz 5 von Artikel 6.

4. Streichung des letzten Absatzes von Artikel 8. und Hinzufügung einer neuen Definition von «U.S. Staatsangehöri-

gen» und Hinzufügung eines Textes welcher die Möglichkeit vorsieht Kategorien von Aktien herauszugeben, welche für
institutionnelle Investoren reserviert sind.

5. Hinzufügung, am Ende des zweiten Absatzes von Artikel 11., der Referenz auf andere, vom Gesetz erlaubten, Mittel

der Übertragung.

6. Hinzufügen, im ersten Satz von Artikel 12, der Referenz auf andere, vom Gesetz erlaubten, Mittel der Übertragung.
7. Hinzufügen, in den Absätzen 4 und 5 von Artikel 14, der Referenz auf andere, vom Gesetz erlaubten, Mittel der

Übertragung.

8. Änderung von Artikel 14., um die Möglichkeit der Nutzung von Telekonferenzmitteln während Verwaltungsrats-

versammlungen vorzusehen und Klarstellung der Nutzung von Zirkularbeschlüssen durch den Verwaltungsrat.

9. Änderung, im zweiten Absatz von Artikel 17., der Gesellschaftsnamen, die nicht für die Feststellung eines «persön-

lichen Interesses» der Verwaltungsratsmitglieder in Betracht gezogen werden.

16181

10. Änderung des zweiten Absatzes von Artikel 21., um klarzustellen, dass der Rückkaufspreis nicht später als sieben

Geschäftstage nach dem anwendbaren Bewertungsstichtag bezahlt werden muss, Streichung der Worte «schriftlicher
Form» vor «am Sitz der Gesellschaft» in Absatz 3 von Artikel 21 und Streichung des Wortes «niedrigeren» im siebten
Absatz.

11. Streichung des Wortes «schriftlichen» vor «Antrags» im vorletzten Absatz von Artikel 22.
12. Streichung, in Absatz C. c), von Artikel 23., der Referenz auf Verbindlichkeiten welche auf allen Kategorien lasten.
13. Änderung von Punkt D., von Artikel 23., der die Zuteilung der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten innerhalb

einer jeden Vermögensmasse innerhalb einer spezifischen Kategorie beschreibt und Streichung der spezifischen Refe-
renz die sich auf Ausschüttungsanteile und Thesaurisierungsanteile beschränkt.

14. Änderung von Artikel 24., um klarzustellen dass der Zeichnungspreis nicht später als sieben Geschäftstage nach

dem anwendbaren Bewertungsstichtag bezahlt werden muss und Streichung der Bezugnahme auf die Bezahlung der mit
dem Verkauf der Aktien beauftragten Vermittler.

II. Die anwesenden und vertretenen Aktionäre, die Vollmachten der vertretenen Aktionäre und die Anzahl ihrer Ak-

tien sind in einer Anwesenheitsliste eingetragen. Diese Anwesenheitsliste, die von den Aktionären, von den Bevollmäch-
tigten der vertretenen Aktionäre, vom Vorstand der Versammlung und vom unterzeichneten Notar unterzeichnet
wurden, wird der vorliegenden notariellen Urkunde als Anlage beiliegen.

III. Dass für die ausserordentliche Generalversammlung der Aktionnäre, die für den 15. Dezember 2000 einberufen

worden war, die Beschlussfähigkeit nicht erreicht wurde, und dass die jetzige ausserordentliche Generalversammlung
der Aktionnäre durch einen Hinweis an die Aktionnäre, der am 20. Dezember 2000 und am 5. Januar 2001 im «Mémo-
rial», im «Luxemburger Wort» und im «Tageblatt» veröffentlicht wurden, erneut einberufen wurde. 

IV. Aus der Anwesenheitsliste geht hervor dass von den 23.178.694 Aktien, die sich im Umlauf befinden, 10.775.789

Aktien bei der Versammlung vertreten sind und;

V. Dass die Ausserordentliche Generalversammlung der Aktionäre regulär einberufen wurde und über den Punkt der

Tagesordnung gültig entscheiden kann.

Die Versammlung hat dann, nach gründlicher Beratung mit 10.775.717 Stimmen für und 72 Stimmen dagegen folgen-

den Beschluss gefasst:

<i>Einziger Beschluss

1. Die Versammlung beschliesst in Absatz 4. von Artikel 5, nach «die vorhandenen Aktien in eine grössere» die Wör-

ter «oder kleinere» und nach «Anzahl von Aktien unterteilen» das Wort «bzw. zusammenlegen» und nach den Worten
«Inventar der unterteilten» die Worte «oder zusammengelegte» beizufügen.

2. Die Versammlung beschliesst in Absatz 6. den Satz «Die Aktien können, falls es der Verwaltungsrat so entscheidet,

als Aktien mit Anrecht auf Ausschüttungen («Ausschüttungsanteile») oder als Aktien ohne Anrecht aus Ausschüttungen
(«Thesaurierungsanteile») ausgegeben werden.» durch den Satz «Darüber hinaus können Aktien solche Aktienkatego-
rien durch andere Eigenschaften unterschieden werden (beispielweise durch eine bestimmte Gebührenstruktur, Aus-
schüttungspolitik oder Absicherungspolitik), falls es der Verwaltungsrat so entscheidet.» zu ersetzen.

3. Die Versammlung beschliesst im achten Satz des ersten Absatzes von Artikel 6. das Wort «Aktienzertifikat» durch

«Zertifikate für Inhaberaktien» zu ersetzen und am Ende des vierten Absatzes von Artikel 6. die Wörter «und jede sol-
che Übertragung wird von einem oder mehreren Angestellten, oder von einer oder mehreren Personen diesbezüglich
vom Verwaltungsrat bevollmächtigt wurden unterzeichnet» zu streichen.

Die Versammlung beschliesst im 5. Absatz von Artikel 6. unter b das Wort «schriftlich» zu streichen.
4. Die Versammlung beschliesst den letzten Absatz von Artikel 8. durch den folgenden Text zu ersetzen:
«Für den Zweck der vorliegenden Satzung hat der Begriff «U.S. Staatsangehöriger» die gleiche Bedeutung wie in «Re-

gulation S», in ihrer abgeänderten Form, des «United States Securities Act» von 1933, in seiner abgeänderten Form
(«das 1933er Gesetz») oder wie in jeder anderen Verordnung oder jedem anderen Gesetz, welche(s) in den Vereinigten
Staaten von Amerika in Kraft treten wird und welche(s) zukünftig «Regulation S» oder das 1933er Gesetz ersetzen wird.
Der Verwaltungsrat soll den Begriff «US Staatsangehöriger» auf Grundlage dieser Bestimmungen definieren und diese
Definition in den Verkaufsdokumenten der Gesellschaft veröffentlichen.

Ausserdem kann die Gesellschaft die Ausgabe und die Übertragung der Aktien einer bestimmten Kategorie auf insti-

tutionnelle Investoren, gemäss Artikel 108 des Luxemburgischen Gesetzes vom 30. März 1988 bezüglich Organismen
für gemeinsame Anlagen, in seiner abgeänderten Form («institutionnelle(r) Investor(en)») beschränken. Die Gesellschaft
kann, nach eigenem Ermessen, die Annahme eines Unterzeichnungsantrags für Aktien einer bestimmten Kategorie, wel-
che ausschliesslich für institutionnelle Investoren bestimmt ist, bis zu jenem Zeitpunkt aussetzen an dem die Gesellschaft
über die nötigen Beweise verfügt, dass der Antragsteller ein institutionneller Investor ist. Falls sich zu irgendeinem Zeit-
punkt herausstellt, dass ein Aktionär einer Kategorie, die ausschließlich für institutionnelle Investoren bestimmt ist, kein
institutionneller Investor ist, wird die Gesellschaft die betreffenden Aktien in Aktien einer Kategorie, die nicht aus-
schliesslich für institutionnelle Investoren bestimmt ist, umwandeln (unter der Voraussetzung, dass eine Kategorie mit
ähnlichen Bedingungen existiert), oder Rückkäufe der betreffenden Aktien in Übereinstimmung mit denen in diesem Ar-
tikel erläuterten Bestimmungen zwangsweise vornehmen. Die Gesellschaft wird sich weigern einer Aktienübertragung
Gültigkeit zu verleihen und daher eine Eintragung im Register der Aktionäre einer solchen Aktienübertragung verwei-
gern, wenn eine solche Übertragung zu Folge hätte, dass Aktien einer Aktienkategorie, die ausschliesslich für instituti-
onnelle Investoren bestimmt ist, nach einer solchen Übertragung von einer Person die kein institutionneller Investor ist,
gehalten würden.

Zusätzlich jeglicher Haftung, unter den anzuwendenden Gesetzen, muss jeder Aktionär, der nicht als institutionneller

Investor gilt, und welcher Aktien in einer Kategorie hält die ausschliesslich für institutionnelle Investoren bestimmt ist,
die Gesellschaft, den Verwaltungsrat, die anderen Aktionäre der betroffenen Kategorie und die Vertreter der Gesell-
schaft für jeden Schaden, jede Verluste und Kosten entschädigen oder schadlos halten, die aus einer solchen Haltung

16182

resultieren oder damit zusammenhängen, falls der jeweilige Aktionär täuschende oder falsche Dokumente hinterlegt hat,
oder irreführende oder falsche Darstellungen gemacht hat, um fälschlicherweise als institutionneller Investor zu gelten,
oder der es versäumt hat, die Gesellschaft schriftlich über den Verlust eines solchen Status in Kenntnis zu setzen.»

5. Die Versammlung beschliesst im 2. Absatz von Artikel 11., nach «Telex oder Telefax» die Wörter «(oder anderer

gesetzlich zugelassener Übertragungsmittel,» hinzuzufügen.

6. Die Versammlung beschliesst im ersten Satz des ersten Abschnittes von Artikel 12. nach den Wörtern «mittels

eines Einberufungsschreibens» die Wörter «(oder anderer gesetzlicher zugelassener Übertragungsmittel),» hinzuzufü-
gen.

7. Die Versammlung beschliesst im ersten Satz von Absatz 4. von Artikel 14. nach den Wörtern «schriftliche Mittei-

lung» die Wörter «oder durch eine Mitteilung, die auf anderem gesetzlich zugelassenen Wege erteilt wird,» und nach
den Worten «Telex oder Telefax» die Wörter «, oder durch ein anderes gesetzlich zugelassene Mittel», hinzuzufügen.

Die Versammlung beschliesst im 5. Absatz nach «Telex oder Telefax» die Wörter «oder durch ein anderes gesetzlich

zugelassene Mittel,» hinzuzufügen.

8. Die Versammlung beschliesst den folgenden Absatz nach dem sechsten Absatz von Artikel 14. hinzuzufügen:
«Jedes Verwaltungsratsmitglied kann einer Verwaltungsratssitzung mittels Telekonferenz beiwohnen, vorausgesetzt,

dass in einem solchen Fall, sein Votum schriftlich bestätigt wird.»

Die Versammlung beschliesst weiterhin den letzten Absatz von Artikel 14. durch den folgenden Absatz zu ersetzen:
«Falls die Verwaltungsratsmitglieder einstimmig per Zirkularbeschluss verfahren, ist es ihnen erlaubt, ihre Zustim-

mung in einem oder mehreren getrennten Instrument(en) per Schreiben, Telex, Fernschreiben, Telegramm, Telefax
oder durch ein anderes gesetzlich zugelassene Mittel und per Telefon mitzuteilen, vorausgesetzt, dass in diesem Falle
ein solches Votum schriftlich bestätigt werden muss. Das Datum eines solchen Beschlusses ist das Datum an dem die
letzte Unterschrift erfolgt.»

9. Die Versammlung beschliesst im dritten Absatz von Artikel 17. die Wörter J. VONTOBEL &amp; CO., LIMITED, VON-

TOBEL FUND MANAGEMENT S.A., MORGAN STANLEY BANK LUXEMBOURG S.A. and HENDERSON LUXEM-
BOURG S.A. durch VONTOBEL A.G. zu ersetzen.

10. Die Versammlung beschliesst im zweiten Absatz von Artikel 21., im zweiten Satz, die Wörter «Datum, an wel-

chem der Rückkaufsantrag erhalten wurde» durch «betreffenden Bewertungsstichtag» zu ersetzen und im dritten Ab-
satz von Artikel 21. vor «am Sitz der Gesellschaft» die Wörter «in schriftlicher Form» und im siebten Absatz von Artikel
21, nach den Worten «jedweden anderen» das Wort «niedrigeren» zu streichen.

11. Die Versammlung beschliesst im vorletzten Absatz von Artikel 22. das Wort «schriftlichen» zu streichen.
12. Die Versammlung beschliesst im Absatz C.c) in Artikel 23. die folgenden Wörter zu streichen:
«sämtliche Verbindlichkeiten, zu welcher Masse auch immer sie gehören, verpflichten jedoch die Gesellschaft als ein

Ganzes, sofern nichts anderes mit den Gläubigern vereinbart wurde;».

13. Die Versammlung beschliesst Absatz D. in Artikel 23. durch folgenden Text zu ersetzen:
«D. Jede Masse von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten besteht aus einem Portfolio von übertragbaren Wert-

papieren oder anderen Vermögenswerten, in welche die Gesellschaft investieren darf, und der Anspruch jeder Aktien-
kategorie, die von der Gesellschaft ausgegeben wird, die in Verbindung mit der gleichen Masse steht, wird sich
entsprechend der unten erwähnten Regeln ändern.

Zusätzlich können, in jeder Masse, für eine spezifische Aktienkategorie oder für mehrere spezifische Aktienkategori-

en, kategoriespezifische Vermögenswerte gehalten werden, die getrennt von dem gemeinsamen Portfolio aller Aktien-
kategorien einer solchen Masse gehalten werden, und spezifische Schulden für jede Aktienkategorie oder
Aktienkategorien eingetragen werden.

Der Anteil im gemeinsamen Portfolio aller Aktienklassen einer gleichen Masse, das einer Aktienkategorie zugewiesen

wird, wird bestimmt durch die Wahrnehmung von Ausgaben, Rückkäufen, Ausschüttungen, als auch Zahlungen von ka-
tegoriespezifischen Ausgaben, oder Einkommensbeiträgen, oder Verkaufserlösen, von kategoriespezifischen Vermö-
genswerten, wobei die Bewertungsregeln, die unten aufgeführt sind, mutatis mutandis angewendet werden.

Der Prozentsatz des Nettovermögenswertes des gemeinsamen Portfolios einer jeden solchen Masse, die einer be-

stimmten Aktienkategorie zugewiesen wird, wird wie folgt bestimmt:

1) Zuerst sollte der Prozentsatz der Nettovermögenswerte des gemeinsamen Portfolios einer jeden Aktienkategorie

zum Zeitpunkt der ersten Ausgabe von Aktien einer neuen Kategorie im Verhältnis zu der respektiven Anzahl von Ak-
tien jeder Kategorie stehen;

2) Der Ausgabeerlös, der nach der Ausgabe einer spezifischen Aktienkategorie erhalten wird, wird dem gemeinsamen

Portfolio zugeteilt und führt zu einer Vergrößerung des Anteiles im gemeinsamen Portfolio der betreffenden Aktienka-
tegorie;

3) Falls die Gesellschaft für eine bestimmte Aktienkategorie spezifische Vermögenswerte kauft oder kategoriespezi-

fische Ausgaben tätigt (jeder Anteil einer Ausgabe, welche die Ausgaben anderer Aktienkategorien übertrifft inbegriffen)
oder spezifische Ausschüttungen vornimmt oder den Rückkaufpreis von Aktien einer spezifischen Kategorie bezahlt,
wird der Anteil des gemeinsamen Portfolios einer solchen Kategorie durch die Kosten, die durch den Ankauf katego-
riespezifischer Vermögenswerte aufkommen, durch das Zahlen von kategoriespezifischen Ausgaben, durch getätigte
Ausschüttungen betreffend die Aktien einer solchen Kategorie oder durch das Zahlen des Rückkaufpreises bei Rückkauf
der Aktien einer solchen Kategorie reduziert.

4) Der Wert von kategoriespezifischen Vermögenswerten und die Summe der kategoriespezifischen Schulden wer-

den nur der Aktienkategorie oder den Kategorien zugeteilt, welche in Verbindung mit solchen Vermögenswerten oder
Schulden stehen, und so wird der Nettovermögenswert pro Aktie einer solchen spezifischen Aktienkategorie oder spe-
zifischer Aktienkategorien gesteigert oder gemindert.»

16183

14. Die Versammlung beschliesst den vorletzten Satz von Artikel 24 zu streichen und im letzten Satz von Artikel 24.

die Wörter «nachdem der Kaufantrag angenommen wurde» durch die Wörter «nach dem betreffenden Bewertungs-
stichtag» zu ersetzen.

Da keine weiteren Angelegenheiten auf der Tagesordnung stehen, wurde die Versammlung daraufhin vertagt.
Daraufhin wurde die vorliegende notarielle Urkunde in Senningerberg aufgesetzt, an dem Tag das zu Beginn des Do-

kumentes erwähnt wird.

Der unterzeichnete Notar, der die englische Sprache spricht und versteht, aktiert hiermit, dass auf Anfrage der oben-

genannten Personen, die vorliegende Ausfertigung in Englisch abgefaßt ist, welcher eine deutsche Übersetzung beiliegt.
Auf Anfrage derselben erschienenen Personen und im Falle einer Abweichung zwischen dem englischen und dem deut-
schen Text, wird der englische Text massgebend sein.

Nachdem das Dokument den erschienenen Personen, welche dem Notar bekannt sind durch ihren Namen, Vorna-

men, Zivilen Status und ihrer Herkunft, vorgelesen wurde, haben die Mitglieder des Bureaus zusammen mit dem Notar
die hier vorliegende Urkunde unterzeichnet.

Gezeichnet: D. Smith, L. Ros, A.-M. Phipps, J. Elvinger. 
Enregistré à Luxembourg, le 22 janvier 2001, vol. 8CS, fol. 26, case 6. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Für gleichlautende Ausfertigung, erteilt zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(18539/211/353) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 mars 2001.

VONTOBEL FUND, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2633 Senningerberg, 6D, route de Trèves.

R. C. Luxembourg B 38.170. 

—

Les statuts coordonnés ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 mars 2001.

(18540/211/7) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 mars 2001.

VÍB ICELAND MUTUAL FUND, Fonds Commun de Placement.

—

MANAGEMENT REGULATIONS

Art. 1. The Fund
VÍB ICELAND MUTUAL FUND, hereinafter referred to as the «Fond», is an open-ended mutual investment fund or

a «fonds commun de placement» organised under Part I of the Luxembourg law dated 30th, March, 1988 regulating un-
dertakings for collective investment in transferable securities or «UCITS», hereinafter referred to as the «Luxembourg
Law of 1988». The Fund is unincorporated and investors in the Fund, hereinafter referred to as «Unitholders», share
ownership of the transferable securities and other assets held by the Fund in proportion to their investment therein.
Investors are only fiable to the extent of the amount they have invested in the Fund.

The Fund is divided into separate categories designated as individual sub-funds, hereinafter referred to as «Sub-

Funds», the assets of which belong to the Unitholders of each Sub-Fund in question. The Fund’s assets are administered
solely and exclusively on the collective behalf of the relevant Unitholders by VÍB ICELAND ASSET MANAGEMENT S.A.,
hereinafter referred to as the «Management Company», a limited liability company incorporated for an indefinite period
under the laws of the Grand Duchy of Luxembourg on 5th December, 2000. Each Sub-Fund constitutes a separate pool
of assets and liabilities, the assets being invested in accordance with the particular investment criteria applicable to the
Sub-Fund in question.

Each Sub-Fund operates as a separate entity so that the value of a Unitholder’s investment in a Sub-Fund, represented

by a unit or units of investment, depends upon the value of the Sub-Fund to which it relates. The Management Compa-
ny’s Board of Directors may create as many Sub-Funds as deemed necessary, according to criteria it shall determine.
Different categories and/or sub-categories may be created within these Sub-Funds hereinafter referred to respectively
as «Categories» and «Sub-Categories». These Categories and/or Sub-Categories may be characterised by their distri-
bution policy, namely whether Unitholders receive a dividend or instead whether increases in the value of the units are
retained, their reference currency, their fee level, and or by any other feature to be determined by the Management
Company’s Board of Directors. Unitholders of a given Sub-Fund, Category or Sub-Category have equal rights among
themselves in such Sub-Fund, Category or Sub-Category in proportion to their holding therein. Information relating to
the Creation of any such Sub-Funds, Categories and/or Sub-Categories or any changes thereto will be the subject to an
addendum to the Fund’s Prospectus. 

The individual investment criteria of each of the available Sub-Funds are listed in Section 1 of the Fund’s Prospectus

entitled «Available Sub-Funds».

The Fund’s assets are kept separately from those of the Management Company and are entrusted to the custody of

CREDIT AGRICOLE INDOSUEZ LUXEMBOURG which also acts as the Fund’s central administration agent.

By acquiring units in the Fund, Unitholders agree to accept these Management Regulations which, together with the

agreements referred to in Article 3 of these Management Regulations, define the contractual relationship between the
Unitholders, the Management Company and CREDIT AGRICOLE INDOSUEZ LUXEMBOURG as custodian. The pub-
lication of these Management Regulations in the Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, the official gazette of
the Grand Duchy of Luxembourg, hereinafter referred to as the «Mémorial », is expected to take place on 3rd April,

Luxemburg, den 2. Februar 2001.

J. Elvinger.

16184

2001. Any future amendments to these Management Regulations shall be published in the Mémorial and filed with the
District Court of Luxembourg from where copies are available.

These Management Regulations apply to the Fund as a whole and/or to each Sub-Fund or Category or Sub-Category

of units available in the Fund.

Art. 2. The Management Company.
VÍB ICELAND ASSET MANAGEMENT S.A. is the Fund’s Management Company. The Management Company is in-

corporated as a «société anonyme» or limited liability company under the laws of the Grand Duchy of Luxembourg with
its registered office in Luxembourg. The Management Company will manage the Fund’s assets in accordance with these
Management Regulations. It does so in its own name, but for the sole benefit and in the exclusive interest of the Fund’s
Unitholders.

The Board of Directors of the Management Company shall determine the investment policy of the Fund and each

Sub-Fund within the parameters of the objectives set out in Article 5 of these Management Regulations entitled «The
Fund’s investment objectives and policies» and also within the terms of Article 6 of these Management Regulations en-
titled «Investment restrictions».

The Board of Directors of the Management Company shall have the broadest powers to administer and manage the

Fund within the restrictions set out in the aforementioned Article 6 of these Management Regulations, including but not
limited to the purchase, sale, subscription, exchange and receipt of securities and the exercise of all rights attaching di-
rectly or indirectly to the Fund’s assets.

The Management Company’s annual general meeting will be held in Luxembourg on the 10th day of the month of

June at 2 o’clock in the afternoon, or if this day is not a day on which banks are open for business in Luxembourg, on
the next following such day.

The Management Company is entitled to receive out of each Sub-Fund’s average net asset value a management fee

of up to 2.5 per cent per annum payable quarterly. The current management fee is listed in Section I of the Fund’s Pro-
spectus entitled «Available Sub-Funds».

The Management Company may be removed by notice in writing from the custodian in any of the following circum-

stances, provided always that a replacement management company has first been found:

(a) where a receiver is appointed over the Management Company’s assets or where it becomes insolvent or goes

into liquidation; or,

(b) if for good and sufficient reason, the custodian is of the opinion, which it states in writing, that a change of man-

agement company is desirable in the interests of the Unitholders; or,

(c) where Unitholders representing at least fifty per cent of the value of the units which have been issued but exclud-

ing those held or deemed to be held by the Management Company request the Custodian in writing to dismiss the Man-
agement Company.

The Management Company may at its own expense engage the services of one or more investment managers for the

Fund or individual Sub-Funds to provide such investment advisory, management and other services as may be agreed in
writing between them, though the Management Company remains ultimately responsible for the management of the
Fund’s assets.

Art. 3. The Custodian and Central Administration Agent.
The Management Company has the power to appoint the Custodian of the Fund’s assets as well as to terminate such

appointment. In this regard the Management Company has, pursuant to Custodian and Central Administration Agree-
ments dated 12t`h January, 2001, appointed as custodian CREDIT AGRICOLE INDOSUEZ LUXEMBOURG, a corpora-
tion organised and licensed to engage in banking operations under the laws of the Grand Duchy of Luxembourg with its
registered office in Luxembourg and hereinafter referred to as the «Custodian». 

All the Fund’s securities and other assets shall be held by the Custodian on behalf of the Fund’s Unitholders. The

Custodian may, with the approval of the Management Company, entrust all or part of the Fund’s assets to other banks
and financial institutions. The Custodian may hold securities in both fungible or non-fungible accounts with such clearing
houses as the Custodian may choose, with the approval of the Management Company. The Custodian may dispose of
the Fund’s assets and make payments to third parties on the Fund’s behalf only upon receipt of proper instructions from
the Management Company or its duly appointed agent or agents. The Custodian shall carry out all transactions in rela-
tion to the Fund’s assets upon receipt of appropriate instructions in this regard, provided such instructions comply with
these Management Regulations, the Custodian and Central Administration Agreements and the applicable law.

The Custodian shall discharge its functions and responsibilities in accordance with the Luxembourg Law of 1988 as

may be amended from time to time. In particular, the Custodian shall:

(a) ensure that any sale, issue, redemption, exchange and cancellation of units on behalf of the Fund or the Manage-

ment Company is carried out in accordance with applicable law and these Management Regulations;

(b) ensure that the value of the units is calculated in accordance with applicable law and these Management Regula-

tions;

(c) carry out the Management Company’s instructions unless they conflict with applicable law or these Management

Regulations;

(d) ensure that in transactions involving the Fund’s assets, any consideration is remitted to it within the customary

settlement periods; and 

(e) ensure that the income attributable to the Fund is applied in accordance with these Management Regulations.
The Custodian may not be released from its obligation to act as custodian until a new custodian has been appointed,

which appointment must be made within two months of the date of the Custodian’s termination notice. The expiry of
the Custodian’s termination notice must coincide with the start of the new custodian’s responsibilities.

16185

Under the terms of the Custodian and Central Administration Agreements, CREDIT AGRICOLE INDOSUEZ LUX-

EMBOURG acts as the Fund’s administration, domiciliary, registration, transfer and paying agent. When carrying out
such activities it is referred to as the «Central Administration Agent». As such, the Central Administration Agent pro-
vides certain administrative and clerical services which the Management Company has delegated to it, including the reg-
istration and transfer of the Fund’s units as well as assisting with the preparation of financial reports and their filing with
the competent authorities.

With the Management Company’s prior consent, the Central Administration Agent may delegate all or part of its

duties as central administrator to a third Luxembourg entity while retaining full responsibility therefor. In this regard
the Central Administration Agent has, from the date of the Fund’s launch and with the prior consent of the Management
Company, delegated the performance of all central administration duties to FASTNET LUXEMBOURG S.A., while re-
taining full responsibility therefor.

The Custodian and Central Administration Agent shall be entitled to receive such fee as will be agreed upon from

time to time between it and the Management Company, which fees and charges are borne by the Fund and conform
with common practice in Luxembourg.

Where the Management Company, the Unitholders or third parties incur any loss as a result of the improper per-

formance by the Custodian and or the Central Administration Agent of their duties under the Custodian and Central
Administration Agreements, the Custodian’s and or Central Administration Agent’s liability therefor will be determined
in accordance with the laws of the Grand Duchy of Luxembourg.

Art. 4. The Investment Manager.
The Management Company may at its own expense under its control and subject to its responsibility engage the serv-

ices of one or more investment managers who are hereinafter referred to as the «Investment Manager» to provide such
investment advisory, management and other services for the Fund or individual Sub-Funds as may be agreed in writing
between them, though the Management Company remains ultimately responsible for the management of the Fund’s as-
sets. The Investment Manager may engage the services of one or more investment advisers while retaining full control
thereof and responsibility therefor.

Art. 5. The Fund’s Investment Objectives and Policies.
In accordance with Article 40 of the Luxembourg Law of 1988, the Fund’s investments will consist of transferable

securities. In addition, the Fund may hold ancillary liquid assets with a view to maintaining adequate liquidity. The objec-
tives of the Fund are to achieve capital appreciation and, in the case of a certain number of Sub-Funds, income. The
investment managers selected will maintain a prudent risk level that emphasises growth but takes into account the need
to preserve capital and accumulate income.

In order to offer investors a variety of investment alternatives the Fund may be divided into several Sub-Funds each

of which will have its own assets. Sub-Funds may differ from one another in terms of their primary objective whether
that be in relation to the geographical area, economic sector or currency of investment or other criteria.

The Management Company may add further Sub-Funds, discontinue existing Sub-Funds or vary their investment ob-

jectives and policies, subject to the prior notification of Unitholders and the amendment of the Fund’s Prospectus either
by means of the issue of a supplement thereto or the issue of a revised prospectus.

The attainment of the investment objective of a given Sub-Fund cannot be guaranteed since all investments are subject

to market risk.

The Fund’s total net assets are expressed in Euro for financial reporting purposes.

Art. 6. Investment Restrictions.
The Fund and/or each Sub-Fund is subject to the following investment restrictions.
(I) (A) The Fund and/or each Sub-Fund shall invest in:
(1) Transferable Securities admitted to an official listing on a stock exchange in any Eligible State;
(2) Transferable Securities dealt in on any other regulated market in an Eligible State which operates regularly and is

recognised and open to the public (a «Regulated Market»);

(3) recently issued securities provided that the terms of the issue undertake that application will be made for admis-

sion to the official listing on a stock exchange or on another Regulated Market referred to above and that such admission
is secured within a year of the issue.

«Eligible State» must be understood as any country in Europe, Asia, Oceania, the American continents and Africa. All

the above-mentioned securities are referred to as «Transferable Securities».

(B) Notwithstanding Sub-Article (I)(A) above, the Fund and/or each Sub-Fund may also invest in the following:
(1) transferable securities other than the Transferable Securities, or
(2) debt instruments which are traded regularly and which are treated, because of their characteristics, as equivalent

to Transferable Securities and which are, inter alia, transferable, liquid and have a value which can be accurately deter-
mined on each Valuation Day.

The total of such debt instruments and of investments other than Transferable Securities shall, however, not exceed

10 per cent of each Sub-Fund’s net assets.

(II) The Fund and/or each Sub-Fund may hold ancillary liquid assets. Such assets may be kept in short term money

market instruments negotiated regularly, having a remaining maturity of less than 12 months, and issued or guaranteed
by first class issuers or guarantors.

The Fund and/or each Sub-Fund may acquire movable and immovable property which is essential for the direct pursuit

of its business.

(III) (A) No Sub-Fund may invest more than 10 per cent of its net assets in Transferable Securities issued by the same

issuing body. Moreover, where a Sub-Fund holds investments in Transferable Securities of any issuing body which indi-

16186

vidually exceed 5 per cent of its net assets, the total of all such investments must not account for more than 40 per cent
of the Sub-Fund’s total nets assets.

(B) Notwithstanding what is provided for under Sub-Article (III)(A) above, the Sub-Fund may invest up to 35 per cent

of its net assets in Transferable Securities of the same issuing body if the Transferable Securities are issued or guaranteed
by a Member State of the European Union, by its local authorities, by a non-member State of the European Union or
by public international bodies of which one or more Member States of the European Union are members. These Trans-
ferable Securities are not to be included in the calculation of the limit of 40 per cent referred to in Sub-Article (III)(A)
above.

(C) The limits referred to in Sub-Article (III)(A) and (B) above, may not be aggregated and, accordingly, investments

in Transferable Securities issued by the same issuing body effected in accordance with Sub-Article (III)(A) and (B) above,
may not, in any event, exceed a total of 35 per cent of the Sub-Fund’s net assets.

(D) Notwithstanding what is provided for under Sub-Article (III)(A) and (B) above, where the Sub-Fund has invested

in accordance with the principle of risk spreading in Transferable Securities issued or guaranteed by a Member State of
the European Union, by its local authorities, by a Member State of the Organisation for Economic Co-operation and
Development or by public international bodies of which one or more Member States of the European Union are mem-
bers, the Sub-Fund is authorised to invest up to 100 per cent of its net assets in such securities, provided that the Sub-
Fund holds securities from at least six different issues and securities from one issue do not account for more than 30
per cent of its total net assets.

(IV) The Fund may not:
(A) acquire more than 10 per cent of the units of the same undertaking for collective investment, nor acquire more

than 10 per cent of any one issuer’s outstanding securities of a similar nature, provided that such limit shall not apply to
Transferable Securities issued or guaranteed by a Member State of the European Union, its local authorities, an Eligible
State, or issued by public international bodies of which one or more Member States of the European Union are mem-
bers; nor,

(B) acquire shares carrying voting rights which would enable the Fund to take legal or management control or exer-

cise a significant influence over the management of the issuing body; nor,

(C) make investments in any assets involving an assumption of unlimited liability.
(V) No Sub-Fund may invest more than 5 per cent of its net assets in securities of other collective investment under-

takings of the open-ended type. Such investments may only be made by the Fund and/or each Sub-Fund, if:

(A) such collective investment undertaking of the open-ended type is a UCITS within the meaning of the first and

second indents of Article 1(2) of the EEC Directive 85/611 of 20th December, 1985;

(B) in the case of a UCITS linked to the Fund and/or each Sub-Fund by common management or control, or by a

substantial direct or indirect holding, the UCITS must be one that in accordance with its constitutional documents spe-
cialises in investments in specifc geographical areas or economic sectors and no fees or costs on account of the trans-
action relating to the shares or units in the UCITS may be charged to the Fund and/or each Sub-Fund.

(VI) No Sub-Fund may:
(A) purchase any securities on margin (except that the Sub-Fund may obtain such short-term credit as may be nec-

essary for the clearance of purchases and sale of securities) nor make short sales of securities nor maintain a short po-
sition; though Sub-Funds may be permitted to have deposits or other accounts in connection with option, forward or
financial futures contracts within the limits hereinafter provided;

(B) make loans to, nor act as a guarantor for, other persons, nor assume, endorse nor otherwise become directly or

contingently liable for any obligation nor the indebtedness of any person in respect of borrowed monies, provided that
for the purpose of this restriction (i) the acquisition of Transferable Securities in partly paid form, and (ii) the lending of
portfolio securities subject to all applicable laws and regulations, shall not be deemed to constitute the making of a loan
nor be prohibited by this paragraph;

(C) borrow more than 10 per cent of its total net assets, and then only from banks and as a temporary measure. Each

Sub-Fund may, however, acquire currency by means of a back-to-back loan. Each Sub-Fund will not purchase securities
while borrowings are outstanding in relation thereto, except to fulfil prior commitments and/or exercise subscription
rights;

(D) mortgage, pledge, nor in any manner encumber as security for indebtedness, any securities owned or held by any

Sub-Fund, except as may be necessary in connection with the borrowings permitted under Sub-Article (VI)(C) above,
and in any case such mortgage, pledge, or encumbrance of any kind may not exceed 10 per cent of each Sub-Fund’s total
net assets. The deposit of securities or other assets in a separate account in connection with option or financial futures
transactions shall not be considered to be a mortgage, pledge, or encumbrance of any kind for this purpose;

(E) make investments in, nor enter into transactions involving precious metals, commodities or certificates repre-

senting these.

If any of the above limitations is exceeded for reasons beyond the control of the Fund and/or each Sub-Fund or as a

result of the exercise of subscription rights, the Fund and/or each Sub-Fund must undertake sales transactions as a pri-
ority objective to remedy such situation, while taking due account of the interests of its Unitholders.

Art. 7. Financial Techniques and Instruments. 
Without prejudice to the investment restrictions for each Sub-Fund and subject to the limitations set out in Article

6 above, each Sub-Fund may (a) use techniques and instruments in relation to transferable securities for the purpose of
efficient portfolio management, and (b) use techniques and instruments aimed at hedging exchange risks to which any
particular Sub-Fund is exposed in the management of its assets and liabilities.

I. Techniques and Instruments to be used in relation to Transferable Securities.

16187

For the purpose of efficient portfolio management, each Sub-Fund may undertake transactions relating to the follow-

ing: (1) options, (2) financial futures and related options, (3) securities’ lending and (4) «réméré» transactions or repur-
chase agreements. 

1. Options on transferable securities.
Each Sub-Fund may buy and sell call and put options providing that these options are traded on a regulated market,

operating regularly, recognised and open to the public or by using over the counter or OTC contracts in which latter
case the Sub-Fund shall only use counterparties which are first class financial institutions specialising in this type of trans-
action. When entering into these transactions, each Sub-Fund must adhere to the following restrictions:

1.1. Restrictions in respect of the acquisition of options.
The total premium paid for the acquisition of call and put options which are considered here may not exceed 15 per

cent of the Net Asset Value of the each Sub-Fund when considered together with the total premium paid for the acqui-
sition of call and put options described under Sub-Article 2.3 below.

1.2. Restrictions to ensure that commitments arising from options transactions are adequately covered.
At the conclusion of contracts for the sale of call options, each Sub-Fund must hold either the underlying securities,

matching call options, or other instruments which provide sufficient coverage for the commitments resulting from the
contracts in question such as warrants. The underlying securities of call options sold may pot be disposed of as long as
these options exist, unless they are covered by matching options or by other instruments which can be used for the
same purpose. The same restrictions also apply to matching call options or other instruments that each Sub-Fund must
hold when it does not have the underlying securities at the time of the sale of the relevant options. As an exception to
these restrictions, each Sub-Fund may write uncovered call options on securities that it does not own at the conclusion
of the option contract if the following conditions are met: (a) the exercise price of the call options sold in this way does
not exceed 25 per cent of the net assets of each Sub-Fund; (b) each Sub-Fund is able at all times to cover the positions
taken on these sales. Where a put option is sold, each Sub-Fund must be covered for the full duration of the option
contract by liquid assets sufficient to pay for the securities deliverable to it on the exercise of the option by the coun-
terpart.

By selling uncovered call options, the Fund and/or each Sub-Fund risks a theoretically unlimited loss, whereas by sell-

ing put options the Fund and/or each Sub-Fund risks a loss if the price of the underlying securities falls below the strike
price less the premium received.

1.3. Conditions and limits for the sale of call and put options.
The total exposure arising on the sale of call and put options, excluding the sale of call options for which the Fund

has adequate coverage, and the total exposure arising on transactions described under Sub-Article 2.3 below, may at
no time exceed the total Net Asset Value of each Sub-Fund.

In this context, the exposure in relation to call and put options sold equals the total of the exercise prices of those

options.

2. Transactions relating to futures and options on financial instruments. 
Except for transactions by mutual agreement which are described at Sub-Article 2.2 below, the transactions described

here relate only to contracts which are dealt in on a regulated market, operating regularly, recognised and open to the
public or over the counter or OTC contracts in which latter case the Sub-Fund shall only use counterparties which are
first class financial institutions specialising in this type of transaction. Subject to the conditions defined below, such trans-
actions may be undertaken for hedging or other purposes.

2.1. Hedging operations relating to the risks attached to the general movement of stock markets.
Each Sub-Fund may self futures on stock market indices as a global hedge against the risk of unfavourable stock market

movements. For the same purpose, each Sub-Fund may also sell call options or buy put options on stock market indices.
The purpose of these hedging operations assumes that there is a sufficient correlation between the composition of the
index used and the Fund’s portfolio. In principle, the total exposure arising from futures and option contracts on stock
market indices may not exceed the global valuation of securities held by each Sub-Fund in the market corresponding to
each index.

2.2. Transactions relating to interest rate hedging.
Each Sub-Fund may sell interest rate futures’ contracts as a global hedge against interest rate fluctuations. For the

same purpose, it can also sell call options or buy put options on interest rates or make interest rate swaps on a mutual
agreement basis with first class financial institutions specialising in this type of transaction. In principle, the total com-
mitment on financial futures contracts, option contracts and interest rate swaps may not exceed the global valuation of
the assets to be hedged held by the Sub-Fund in the currency corresponding to these contracts.

2.3. Transactions which are undertaken for purposes other than hedging.
Markets dealing with forward contracts and options are extremely volatile and highly risky.
Apart from option contracts on transferable securities and contracts relating to currencies, each Sub-Fund may, for

purposes other than hedging, buy and sell futures contracts and option contracts in respect of any type of financial in-
strument, providing that the total exposure arising from these purchase and sale transactions at no time exceeds the
Net Asset Value of the Sub-Fund when considered together with the total exposure arising from the sale of call and put
options on transferable securities. The sale of call options on transferable securities for which the Sub-Fund has sufficient
coverage is not included in the calculation of the total exposure referred to above. It should be remembered that the
total premium paid to acquire call and put options as described here, together with the total premium paid to acquire
call and put options on transferable securities as described at Sub-Article 1.1 above, may not exceed 15 per cent of the
net assets.

In this context, exposures arising from transactions which do not relate to options on transferable securities are de-

fined as follows: (a) the exposure arising on futures contracts is equal to the liquidation value of the net position of con-

16188

tracts relating to similar financial instruments (after netting between purchase and sale positions), without taking into
account the respective maturities; and, (b) the exposure relating to options bought and sold is equal to the sum of the
exercise prices of those options representing the net sold position in respect of the same underlying asset, without tak-
ing into account the respective maturities.

3. Securities lending.
The Fund and/or each Sub-Fund may enter into securities lending transactions on condition that the following restric-

tions are complied with: 

3.1. Restrictions to ensure the proper completion of lending transactions. 
Each Sub-Fund may only lend securities through a standardised lending system organised by a recognised clearing in-

stitution or through a first class financial institution specialising in this type of transaction. As with any lending transac-
tion, in principle each Sub-Fund must receive a guarantee which at the expiration of the securities’ lending contract
equals or is greater than the value of the securities lent. This guarantee must be given in the form of liquid assets and/
or in the form of securities issued or guaranteed by a member state of the Organisation for Economic Co-operation
and Development, or by their local authorities, or by supranational institutions and undertakings of a community, re-
gional or world-wide nature, and blocked in the name of the Sub-Fund until the expiration of the securities’ lending con-
tract.

3.2. Conditions and limits of securities’ lending.
Securities’ lending transactions may not exceed 50 per cent of the global valuation of a Sub-Fund’s securities’ portfo-

lio. This limitation does not apply where the Sub-Fund is entitled at all times to the cancellation of the contract and the
restitution of the securities lent. Securities’ lending transactions may not extend beyond a period of thirty days.

4. «Réméré» transactions or repurchase agreements.
Unless otherwise indicated in Section I of the Fund’s Prospectus entitled «Available Sub-Funds», each Sub-Fund may

from time to time enter into «réméré» transactions or repurchase agreements which consist of the purchase and sale
of securities with a clause reserving the right for the seller to buy the securities back from the purchaser at a price and
subject to terms specified in a contractual agreement between them. Each Sub-Fund can act either as purchaser or seller
in «réméré» transactions. However, involvement in such transactions is subject to the following restrictions: (a) the Sub-
Fund may not buy or sell securities using a réméré transaction unless the counterparties in such transactions are first
class financial institutions specialising in this type of transaction; (b) the Sub-Fund cannot sell the securities which are
the subject of a repurchase contract during the life of such contract, neither before the right to repurchase these secu-
rities has been exercised by the counterparty, nor before the expiry of the repurchase term. Sub-Funds must ensure at
all times that they are able to meet their commitments in relation to exposures to repurchase agreements.

II. Techniques and instruments aimed at hedging exchange risks
To protect assets against the fluctuation of currencies, each Sub-Fund may enter into transactions the purpose of

which is either the sale of forward foreign exchange contracts, the sale of call options or the purchase of put options in
respect of currencies. The transactions referred to here may only be entered into either by using contracts which are
dealt in on a regulated market, operating regularly, recognised and open to the public or by using over the counter or
OTC contracts in which latter case the Sub-Fund shall only use counterparties which are first class financial institutions
specialising in this type of transaction.

For the same purpose each Sub-Fund may also sell currencies forward or exchange currencies on a mutual agreement

basis with first class financial institutions specialising in this type of transaction.

The hedging objective of the transactions referred to above presupposes the existence of a direct relationship be-

tween these transactions and the assets which are being hedged and implies that, in principle, transactions in a given
currency cannot exceed the total valuation of assets denominated in that currency or a correlated currency (i.e., a re-
lated currency whose value is linked to that of the currency being hedged) nor may the duration of these transactions
exceed the period for which the respective assets are held. The Sub-Fund will only use derivative instruments denom-
inated in a linked currency when derivative instruments denominated in the currency of the assets being hedged are
unavailable or when the investment manager believes that, because of market or other conditions, the correlated cur-
rency represents a more efficient and effective hedge.

Art. 8. Co-Management.
In order to reduce operational and administrative charges while allowing a wider diversification of the investments,

the Management Company may decide that part or all of the assets of any Sub-Fund will be co-managed with assets
belonging to other Sub-Funds within the present structure and/or with other Luxembourg collective investment
schemes. In the following paragraphs, the words «Co-Managed Entities» shall refer to the Sub-Fund and all entities with
and between which there would exist any given co-management arrangement and the words «Co-Managed Assets» shall
refer to the entire assets of these Co-Managed Entities co-managed pursuant to the same co-management arrangement.

Under the co-management arrangement, the investment manager or adviser duly appointed may take investment and

portfolio readjustment decisions which influence the composition of the Sub-Fund’s portfolio, which decisions can be
taken on a consolidated basis for the relevant Co-Managed Entities. Each Co-Managed Entity shall hold a portion of the
Co-Managed Assets corresponding to the proportion of its net assets to the total value of the Co-Managed Assets. This
proportional holding shall be applicable to each and every line of investment held or acquired under Co-management.
These proportions shall not be affected by such investment decisions. Additional investments shall be allotted to the
Co-Managed Entities pursuant to the same proportion. Assets sold shall be levied proportionately on the Co-Managed
Assets held by each Co-Managed Entity.

Where there are new subscriptions in one of the Co-Managed Entities, the subscription proceeds shall be allotted to

the Co-Managed Entities pursuant to the modified proportions resulting from the increase of the net assets of the Co-
Managed Entity which has benefited from the subscriptions and all lines of investment shall be modified accordingly by

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a transfer of assets from one Co-Managed Entity to the other in order to be adjusted to the modified proportions. Sim-
ilarly, where there is redemption in one of the Co-Managed Entities, the cash required may be levied on the cash held
by the Co-Managed Entities pursuant to the adjusted proportions resulting from the reduction of the net assets of the
Co-Managed Entity which has been the subject of such redemption. In such case, all lines of investment shall be adjusted
to the modified proportions. Unitholders should be aware that, in the absence of any specific action by the Management
Company or its appointed agents, the Co-management arrangement may cause the composition of assets of the Sub-
Fund to be influenced by events such as subscriptions and redemption attributable to other Co-Managed Entities. Thus,
all other things being equal, subscriptions to one of the Co-Managed Entities will result in a corresponding increase of
the Sub-Fund’s reserve of cash just as redemption in one of the Co-Managed Entities will result in a corresponding re-
duction of the Sub-Fund’s reserve of cash. The possibility exists however for subscriptions and any redemption to be
kept in a separate account opened for each Co-Managed Entity. Such account would be outside the co-management
arrangement and all subscriptions and any redemption to such Co-Managed Entity would pass through it. In this way it
will be possible for the Management Company or its appointed agents to decide at any time to terminate its participation
in the co-management arrangement in the event of substantial subscriptions or redemption being registered in the sep-
arate account of a Co-Managed Entity, thus permitting the Sub-Fund to avoid readjustments of its portfolio where such
readjustments are likely to affect the interests of the Fund and of its Unitholders.

If redemption or the payment of charges and expenses referable to another Co-Managed Entity result in a change to

the composition of the Sub-Fund’s portfolio which breaches or may breach the investment restrictions applicable to the
Sub-Fund, then before such change is implemented the relevant assets shall be excluded from the co-management ar-
rangement so that the Sub-Fund is not affected by the ensuing adjustments.

A Sub-Fund shall only allow its assets to be co-managed with assets whose investment objectives are identical to its

own in order to ensure that the Co-Managed Entity’s investment decisions are fully compatible with the Sub-Fund’s in-
vestment policy. Similarly, a Sub-Fund shall only permit its assets to be co-managed with assets where the Sub-Fund’s
Custodian also acts as custodian for the Co-Managed Assets to ensure that the Custodian is able to carry out its func-
tions and responsibilities pursuant to the Luxembourg Law of 1988. The Custodian shall at all times keep the Fund’s
assets segregated from the assets of other Co-Managed Entities, and shall therefore be able at all times to identify the
assets of the Fund. Since Co-Managed Entities may have investment policies which are not strictly identical to the in-
vestment policy of the Sub-Fund, it is possible that as a result the common policy implemented may be more restrictive
than that of the Sub-Fund.

A co-management agreement shall be signed between the Management Company, the Custodian and Central Admin-

istration Agent and the investment manager or adviser in order to define each of the parties’ rights and obligations. The
Management Company may decide at any time and without notice to terminate the Co-management arrangement.

Unitholders may at all times contact the registered office of the Management Company to request details of the per-

centage of assets which are Co-managed and the entities with which such Co-management arrangement exists. Annual
and semi-annual reports shall state the Co-Managed Assets’ composition and percentages.

Art. 9. The Issue of Units.
Any person or corporate entity acceptable to the Management Company may acquire units in the Fund on payment

of the appropriate issue price such as hereinafter determined.

The units have no par value and carry no preferential or pre-emptive rights. All units in the Fund must be fully paid for.
The Fund’s units are freely transferable and the holders of such units are entitled to share in the Fund’s profits and

dividends as soon as they have been issued to them. In addition, Unitholders are entitled to share in the Fund’s assets
in the event of a liquidation as well as in all other respects from the time that units have been issued to them.

Fractions of units are entitled to the same rights proportionally as full units. Where a subscription, redemption or

switch of units requires fractions of units to be issued, this will be done up to two decimal places.

The holder of a unit co-owns the Fund’s assets with the other Unitholders. The Management Company’s Board of

Directors may create different Categories and/or Sub-Categories within each Sub-Fund. These Categories and/or Sub-
Categories may be characterised by their distribution policy, namely whether Unitholders receive a dividend or instead
whether increases in the value of the units are retained, their reference currency, their fee level, and or by any other
feature to be determined by the Management Company’s Board of Directors. Information relating to the creation of
any such Categories and/or Sub-Categories or any changes thereto will be the subject of an addendum to the Fund’s
Prospectus.

The Custodian will deliver confirmation statements to Unitholders confirming their holdings. In addition, the Man-

agement Company will determine whether units may be issued to Unitholders in registered and or bearer form. If the
Management Company offers both, Unitholders may decide in which form they wish to receive their units, if at all.
Where certificates for bearer units are offered they may be issued in denominations of one, ten or one thousand units.
Certificates for units shall be signed on behalf of the Management Company and the Custodian, which signatures may
be either hand written, affixed by stamp or facsimile reproductions by any printing process.

Registered units may be converted into bearer units and vice versa. Certificates for bearer units which have been

issued may be converted into different denominations at the Unitholder’s expense.

Units in the Fund may be subscribed to, redeemed or converted through the Management Company, the Custodian,

or any bank or sales agent authorised by the Management Company. The Management Company is entitled to accept
or refuse all or part of any application for subscription.

Units may be issued on each day on which banks are open for business in Luxembourg, hereinafter referred to as a

«Luxembourg Bank Business Day», or with any other frequency that may be set for individual Sub-Funds as described
in Section 1 of the Fund’s Prospectus entitled «Available Sub-Funds», such day being referred to as the «Valuation Day»,
but this shall occur at least twice a month, subject to the right of the Management Company to temporarily discontinue

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the issue of units in accordance with Article 12 of these Management Regulations entitled «The determination of the
Net Asset Value per unit» in the Sub-Article entitled «Suspension of the calculation of the Net Asset Value per unit».

The subscription price per unit will be based on the Net Asset Value per unit on the Valuation Day in question, pro-

vided that the application for subscription is received by the Management Company prior to 14.00 hours Luxembourg
time on the Luxembourg Bank Business Day preceding such Valuation Day. Applications received after that time will be
processed on the next Valuation Day. A subscription fee of up to 5 per cent of the Net Asset Value of the unit or units
subscribed may be added in respect of each Sub-Fund as set out in Section 1 of the Fund’s Prospectus entitled «Available
Sub-Funds», which shall be payable to the sales agent or bank involved in the placement of the unit or units. The sales
agent or bank in question must have been approved in this regard by the Management Company. 

Subscription applications must be made by completing a subscription request form approved by the Management

Company and Custodian.

The Board of Directors of the Management Company may also accept subscriptions represented by an existing port-

folio, as provided for in the Luxembourg law of 10th August, 1915 regulating commercial companies as amended. How-
ever, the composition of the portfolio in question must not be such that the Fund’s investment objectives and
restrictions would be contravened if it were accepted by way of subscription. In addition, the securities which comprise
such portfolio must be quoted either on an official stock exchange or traded on a market which operates regularly, is
recognised and open to the public. If neither is the case, then they must be quoted or traded on a market which offers
comparable guarantees. The portfolio in question must be capable of being easily valued. A valuation report, the cost of
which is to be borne by the relevant investor, will be prepared by the Fund’s auditor in accordance with Article 26-1(2)
of the said law of 10`th August, 1915 and will be deposited at the Registry of the District Court of Luxembourg.

The Management Company will accept payment in any major freely convertible currency within four Luxembourg

Bank Business Days of the relevant Valuation Day. If the payment is made in a currency different from the Fund’s refer-
ence currency, any conversion costs shall be borne by the Unitholder.

The Management Company is authorised to postpone applications for subscription where there is no certainty that

payment will reach the Custodian by the due date. In this context, units will normally be allotted only after receipt of
the subscription application together with cleared monies or a document evidencing irrevocable payment within four
Luxembourg Bank Business Days of the relevant Valuation Day. Where payment is by cheque, units will be allotted only
after confirmation that the cheque has cleared. If certificates are requested, they will only be issued once the subscrip-
tion monies have been paid.

The individual descriptions of the Sub-Funds contained in Section 1 of the Fund’s Prospectus entitled «Available Sub-

Funds» shall specify the minimum subscription amounts, if any, for both initial and subsequent investment as well as the
requirements there may be in relation to holding the units for a minimum period.

Art. 10. The Redemption of Units.
Unitholders may request redemption of their units at any time.
Redemption will be made at the Net Asset Value per unit on the Valuation Day in question, provided that the appli-

cation for redemption is received by the Management Company prior to 14.00 hours Luxembourg time on a Luxem-
bourg Bank Business Day preceding such Valuation Day. Applications received after that time will be processed on the
next Valuation Day. A redemption fee of up to 3 per cent of the Net Asset Value of the unit or units redeemed may be
added in respect of each Sub-Fund as set out in Section I of the Fund’s Prospectus entitled «Available Sub-Funds», which
shall be payable to the sales’ agent or bank involved in the placement of the unit or units.

Redemption applications must be made by completing a redemption request form approved by the Management

Company and Custodian. Where certificates have been issued for units, such certificates should be enclosed with such
application together with all documents necessary to effect the redemption as specified in the redemption request form.

Redemption requests by Unitholders who are not natural persons must be accompanied by documentation evidenc-

ing authority to act on behalf of such Unitholder or a power of attorney acceptable in form and substance to the Man-
agement Company. Redemption requests made in accordance with the foregoing procedure shall be irrevocable, except
that a Unitholder may revoke such request in the event that it cannot be honoured for any of the reasons specified in
Article 12 of these Management Regulations entitled «The determination of the Net Asset Value per unit».

The redemption proceeds will be paid to the redeeming Unitholder by the Custodian or its agents no later than one

week either from the relevant Valuation Day or the date on which the transfer documents have been received by the
Management Company, whichever is the later. Payment for such units will be made in the Sub-Fund’s reference curren-
cy. Payment for such units may also be made in such other currency as may be requested by the redeeming Unitholders,
provided that such currency may be freely purchased with the Sub-Fund’s reference currency and provided also that
any currency conversion costs are deducted from the amount payable to such Unitholder.

Provided that the Unitholder agrees, the Board of Directors of the Management Company may approve the redemp-

tion of a Sub-Fund’s units by tendering part or all of the Sub-Fund’s securities in specie. However, such redemption must
not disadvantage the Sub-Fund’s remaining Unitholders and equality among the Sub-Fund’s Unitholders must be main-
tained at all times. A valuation report, the cost of which will be borne by the relevant Unitholder, will be prepared by
the Fund’s auditor in accordance with Article 26-1(2) of the Luxembourg law of 10th August, 1915 regulating commer-
cial companies and will be deposited with the Registry of Luxembourg District Court and made available for inspection
at the Management Company’s registered office.

Where on any one Valuation Day requests for redemption of units of one Sub-Fund exceed 10 per cent of the units

issued for such Sub-Fund, the Fund may reduce the size of the total requests for redemption to 10 per cent of the total
number of units in issue for such Sub-Fund. Such reduction shall be applied to all Unitholders that have requested re-
demption in proportion to the number of units whose redemption they have requested. Redemption not made on such

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day will be postponed to the next Valuation Day and will be given priority based on the date and time on which the
redemption request was received. If requests for redemption are so deferred, the relevant Unitholders will be informed.

If on any given occasion payment in respect of requests involving substantial redemption cannot be effected out of

the Fund’s assets or authorised borrowings, the Management Company may, with the Custodian’s consent, defer such
redemption for such period as is considered necessary to dispose of sufficient of the Fund’s assets in order to be able
to meet the redemption request. In such case and without exception, all applications for redemption will be processed
at the Net Asset Value per unit thus calculated. 

The Management Company may compulsory redeem the entire holding of units of any Unitholder who does not com-

ply with the minimum holding requirements, if any, as may be set out in Section 1 of the Fund’s Prospectus entitled
«Available Sub-Funds».

The Management Company may impose such restrictions as it deems necessary for the purpose of ensuring that none

of the Fund’s units are either acquired or held by any person who is in breach of the laws or requirements of any country
or government authority, or by any person whose acquisition or holding of the Fund’s units might, in the Management
Company’s opinion. result in the Fund’s incurring a tax liability or suffering a disadvantage which might not otherwise
be incurred or suffered. In such circumstances, the Fund may refuse to issue units or compulsorily redeem all units held.

In addition, the Management Company may compulsorily redeem all of a Sub-Fund’s units in accordance with these

Management Regulations if the Net Asset Value of such Sub-Fund at any time falls below EUR 2 million or its equivalent
in the Sub-Fund’s reference currency.

The provisions listed herein will apply mutatis mutandis to the compulsory redemption of units.

Art. 11. The Conversion of Units.
By making application to the Management Company, or to any bank or sales agent appointed for this purpose, setting

out all relevant information, a Sub-Fund’s Unitholders may convert some or all of their units into units of another Sub-
Fund or Category on any day which is a Valuation Day for both relevant Sub-Funds or Categories.

Applications for conversion must reach the Management Company by 14.00 hours Luxembourg time, on the Luxem-

bourg Bank Business Day preceding the Valuation Day in question. All applications for conversion reaching the Manage-
ment Company after the time specified will be processed on the following Valuation Day at the then prevailing Net Asset
Value.

A request for conversion may be refused by the Management Company if the amount to be converted into a Sub-

Fund or Category of Units is less than the applicable minimum subscription amount for such Sub-Fund or Category, or
if the Unitholder would be left with a balance of units in the first Sub-Fund or Category less than the applicable minimum
subscription amount. The above minimum amounts do not take into account any applicable conversion charges. Con-
version will be refused if the calculation of the Net Asset Value of one of the relevant Sub-Funds has been suspended.

The conversion charges for individual Sub-Funds are specified in Section 1 of the Fund’s Prospectus entitled «Available

Sub-Funds». Subject to the applicable conversion charge, if any, and subject also to what might be otherwise provided
for in the Fund’s Prospectus, the rate at which all or any part of any Sub-Fund’s or Category’s holding of units may be
converted into units of another Sub-Fund or Category on any Valuation Day in question will be determined in accord-
ance with the following formula:

A=B x C x E / D
where
A equates to the number of units of the new Sub-Fund or Category to be allotted;
B equates to the number of the previously held units;
C equates to the relevant Net Asset Value, less applicable conversion charges, if any, of the previously held units;
D equates to the relevant Net Asset Value of the units of the new Sub-Fund or Category to be allotted; and,
E equates to the applicable currency conversion factor, if any.
Where a Unitholder requests that a new unit certificate be issued, such new certificate will not be mailed to the

Unitholder until the Management Company has received the former unit certificate, if any, and a duly completed con-
version request.

Art. 12. The Determination of the Net Asset Value per Unit. 
Article 12.1 Frequency of the calculation of the Net Asset Value of units. 
The Net Asset Value per unit and the issue, redemption and exchange prices will be calculated on each Valuation

Day, as defined under Article 9 of these Management Regulations entitled «The issue of units», by reference to the value
of the assets of the Fund in accordance with Sub-Article 4 of the present Article «The valuation of assets». Such calcu-
lation will be carried out by the Central Administration Agent under guidelines established by the Management Com-
pany, which shall have overall responsibility therefor.

Article 12.2 Calculation of the Net Asset Value of units.
The Net Asset Value per unit shall be expressed in the reference currency of each Sub-Fund and shall be calculated

by dividing the Net Asset Value of the assets attributable to each Sun-Fund which is equal to the value of the assets of
the Fund attributable to such Sub-Fund and the income thereof, less the liabilities of the Fund attributable to such Sub-
Fund and any provisions deemed prudent or necessary, multiplied by the total number of units outstanding in such Sub-
Fund on the relevant Valuation Day.

The percentages of the total Net Asset Value allocated to each Category of units within one Sub-Fund shall be de-

termined by the ratio of units issued in each Category of units within one Sub-Fund to the total number of units issued
in the same Sub-Fund, and shall be adjusted subsequently in connection with the distribution effected and the issue, con-
version and redemption of units as follows: (1) on each occasion when a dividend is paid, the Net Asset Value of the
units which received a dividend shall be reduced by the amount of the dividend so paid causing a reduction in the per-
centage of the Net Asset Value allocated to these distribution units, whereas the Net Asset Value of the other units of

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the same Sub-Fund shall remain unchanged resulting in an increase in the percentage of the Net Asset Value allocated
to these non-distribution units; (2) on each occasion when units are issued, converted or redeemed the Net Asset Value
of the respective Categories of units within the relevant Sub-Fund shall be increased or decreased by the amount re-
ceived or paid out. 

The proceeds net of charges to be received from the issue of units of a Sub-Fund shall be applied to that Sub-Fund

in the books of the Fund and the relevant amount shall increase the proportion of the net assets of such Sub-Fund to
be issued. The assets, liabilities, income and expenditure attributable to such Sub-Fund shall be applied to the corre-
sponding Sub-Fund subject to the provisions of this Article.

Without prejudice to what has been stated above, if the Board of Directors of the Management Company decides to

issue several Categories and/or Sub-Categories of units in a given Sub-Fund, it may also decide to compute the Net
Asset Value per unit of that Category and/or Sub-Category as follows: on each Valuation Day the assets and liabilities
of the Sub-Fund in question are valued in the Sub-Fund’s reference currency. The Categories and/or Sub-Categories of
units share in the Sub-Fund’s assets in proportion to their respective number of portfolio entitlements. Portfolio enti-
tlements are allocated to or deducted from a given Category and/or Sub-Category by reference to the issue or repur-
chase of units in such Category and/or Sub-Category, and shall be adjusted from time to time to take account of any
subsequent payment of dividends, or any issue, conversion or redemption. The value of the total number or portfolio
entitlements attributed to a given Category and/or Sub-Category on a given Valuation Day represents the total Net
Asset Value attributable to such Category and/or Sub-Category of units on such Valuation Day. The Net Asset Value
per unit of such Category and/or Sub-Category is equal to the total Net Asset Value on that day divided by the total
number of units then outstanding in such Category and/or Sub-Category.

The Fund represents a single legal entity to third parties, and its commitments bind the Fund as a whole. Notwith-

standing this, debts arising from such commitments may be attributed to separate Sub-Funds. As regards the relationship
between the Unitholders, each Sub-Fund represents a separate legal entity. The property, commitments, fees and ex-
penses that are not attributed to a specific Sub-Fund will be apportioned equally among all the Sub-Funds, or if the
amounts in question justify doing so, will be prorated according to the Net Asset Value of each Sub-Fund.

If there has been a material change in any markets on which a substantial portion of a Sub-Fund’s investments are

dealt or quoted since the previous occasion on which such Sub-Fund’s Net Asset Value was calculated, then in order to
safeguard the interests of the Sub-Fund’s Unitholders, the Management Company may cancel the previous valuation and
carry out a second one, provided always that no transactions on that Valuation Day have been carried out by reference
to the previous valuation but at the second valuation.

Investment income, interest payable, fees and other liabilities (including the administration and management fees of

the Management Company) will be accrued daily to the extent that this is possible. The charges incurred by the Fund
are set out in the Article 13 of these Management Regulations entitled «The Fund’s costs and expenses».

Article 12.3 Suspension of the calculation of the Net Asset Value of units. 
The Management Company may temporarily suspend the determination of the Net Asset Value of one or more Sub-

Funds and the issue and redemption of the units in such Sub-Fund as well as the conversion from and to units of such
Sub-Fund during any of the following situations: (a) any period when any market or stock exchange is closed otherwise
than for a holiday where such exchange or market is the principal market or stock exchange on which a material part
of the investments attributable to such Sub-Fund is quoted or any period during which dealings are restricted or sus-
pended; or, (b) a political, economic, military, monetary or social situation, or event of force majeure, over which the
Management Company has no control or influence, which renders the disposal of assets impracticable by reasonable
and normal means without interfering with the Unitholders’ rights; or, (c) any breakdown in the means of communica-
tion normally employed in determining the price or value of any of the investments attributable to such class or the
current price or values on any stock exchange or regulated market; or, (d) where foreign exchange or capital movement
restrictions make the Fund’s transactions impossible, or where it is impossible for the Fund to sell or buy at normal
exchange rates; or, (e) where the normal means of communication used for the valuation of any investment of the Sub-
Funds is not operating or if for any reason the value of any asset of the Sub-Fund may not be determined as rapidly and
accurately as required.

When exceptional circumstances might negatively affect Unitholders’ interests, or when redemption exceeds 10 per

cent of a Sub-Fund’s net assets, the Management Company reserves the right to sell the necessary securities before the
calculation of the Net Asset Value per unit. In such case, all subscription and redemption applications without exception
will be processed at the Net Asset Value per unit thus calculated.

Any such suspension shall be notified to the existing Unitholders, as well as to the Unitholders requesting redemption

or conversion of their units on the day following their request. Subscription and redemption requests which are pending
can be withdrawn by written notification as long as such notification reaches the Fund before the end of the suspension.
These requests will be considered on the first Valuation Day following the end of the suspension. Valuation Day is de-
fined in Article 9 of these Management Regulations entitled «The issue of units».

Article 12.4 The valuation of assets.
Without prejudice to the regulations of each Sub-Fund provided in Section 1 of the Fund’s Prospectus entitled «Avail-

able Sub-Funds», the valuation of the net assets of the Sub-Funds shall be carried out as follows: 

Article 12.4 (i) The assets of each Sub-Fund are deemed to include:
(1) all cash in hand, receivable or on deposit, including accrued interest; (2) all bills and notes payable on demand and

any amounts due to the relevant Sub-Fund (including the proceeds of securities sold but not yet collected); (3) all secu-
rities, shares, bonds, debentures, options or subscription rights and any other investments and securities belonging to
the Fund, provided that the Fund may make adjustments with regard to market fluctuations caused by trading in ex-
dividende, ex-rights or by similar practices; (4) all dividends and distributions due to the Fund in cash or in kind to the

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extent known to the Fund, (5) all accrued interest on any interest bearing securities held by the Fund except to the
extent that such interest comprises the principal thereof; (6) the preliminary expenses of the Fund except where they
have been written off; and (7) all other permitted assets of any kind and nature including prepaid expenses.

Article 12.4 (ii) The value of these assets shall be determined as follows: 
(a) the value of any cash in hand or on deposit, discount notes, bills and demand notes and accounts receivable, pre-

paid expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received, shall be deemed the
full amount thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof
shall be arrived at after making such discount as the Management Company may consider.appropriate in such case to
reflect the true value thereof;

(b) the value of all portfolio securities which are listed on an official stock exchange or traded on any other regulated

market operating regularly will be the latest price available on the relevant Valuation Day to the public in Luxembourg;
if such security is traded on several markets, then the latest quoted price on the principal market on which it is traded
will be used, such latest quoted price being furnished by a pricing service approved by the Management Company.

Where such prices do not represent a fair value, the securities in question as well as any other permitted assets will

be valued at the value at which they might be expected to be resold as determined in good faith by and under the di-
rection of the Management Company. The value of securities not quoted or dealt in on a regulated market will be valued
at the latest price available, unless such price is not representative of their true value; in which case, they will be valued
at the value at which they might be expected to be resold as determined in good faith by and under the direction of the
Management Company. The values expressed in a currency other than that used in the calculation of a Sub-Fund’s Net
Asset Value will be converted using representative exchange rates applying on the Valuation Day.

Article 12.4 (iii) The liabilities of the Fund shall be deemed to include the following:
(1) all borrowings, bills and other amounts due; (2) all known liabilities, due or not yet due including all matured con-

tractual obligations for the payment of money or property, including the amount of all dividends declared by the Fund
for which no coupons have been presented and which therefore remain unpaid until the day these dividends revert to
the Fund by reason of the expiry of the statutory limitation period; (3) all reserves authorised and approved by the Man-
agement Company; especially those set aside to meet any potential depreciation of the Fund’s investments; (4) any other
liabilities of the Fund of whatever kind to third parties; (5) an appropriate provision for future taxes based on capital
and income to the Valuation Day, as determined from time to time by the Management Company, and other reserves,
if any, authorised and approved by the Management Company, as well as such amount, if any, as the Management Com-
pany may consider to be an appropriate allowance in respect of any of the Fund’s contingent liabilities; (6) all of the
Fund’s other liabilities of whatever kind and nature determined in accordance with generally accepted accounting prin-
ciples. In determining the amount of such liabilities, the Fund shall take into account all costs and expenses payable by
the Fund pursuant to Article 13 of these Management Regulations entitled «The Fund’s costs and expenses» and accruals
of administrative and other expenses of a regular or recurring nature based on an estimated amount divided propor-
tionally throughout the year or other period. 

The value of all assets and liabilities not expressed in the reference currency of the Sub-Fund in question will be con-

verted into the reference currency of such Sub-Fund at the rate of exchange applicable in Luxembourg on the relevant
Valuation Day. If such rates are not available, the rate of exchange will be determined in good faith by or under proce-
dures established by the Board of Directors of the Management Company. If the reference currency of a specific Sub-
Fund is not the same as the reference currency of the Fund, the net asset value of such Sub-Fund will be converted into
the Fund’s reference currency.

Article 12.5 The discretionary powers of the Management Comnanv’s Board of Directors to select alternative valu-

ation methods.

Notwithstanding the foregoing the Management Company’s Board of Directors reserves the right, in the interest of

the Funds and or the Unitholders, to use any other method of valuation which it considers better reflects the fair value
of any of the Fund’s assets.

In the event that extraordinary circumstances render a valuation in accordance with the foregoing ouidelines imprac-

ticable or inadequate in any way, then the Management Company may use whatever other criteria it may determine in
good faith in order to achieve what it believes to be a fair and prudent valuation in the circumstances.

Art. 13. The Fund’s Costs and Expenses. 
The costs and expenses borne by the Fund in accordance with these Management Regulations include:
1. A management fee charged by the Management Company for the performance of its duties, payable quarterly on

the average Net Asset Value of each Sub-Fund, at a maximum rate determined in Section I of the Fund’s Prospectus
entitled «Available Sub-Funds»;

2. All transaction costs;
3. All exceptional fees and expenses incurred by the Management Company or the Custodian including but not limited

to such matters as procuring expert reports or litigation costs;

4. All taxes, duties, government and other charges which may be due based on the assets and the income of the Fund;
5. The printing costs of unit certificates;
6. Reporting and publishing expenses, including the cost of the preparation, translation, printing and distribution of

prospectuses, annual, semi-annual and other reports or documents as may be required under applicable law or regula-
tions;

7. The fees and expenses involved in preparing these Management Regulations and all other documents relating to

the Fund, including the Fund’s Prospectus and any amendments or supplements thereto, together with the cost of filing
them with all authorities having jurisdiction over the Fund or the offering of units of the Fund or with any stock exchang-
es whether in the Grand Duchy of Luxembourg or in any other country;

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8. The Fund’s advertising, promotion and marketing costs;
9. The cost of preparing, printing and distributing public notices to the Unitholders, including the costs of publishing

unit prices;

10. All similar administrative, operating and communication charges;
11. Fees paid to the Fund’s legal advisors, auditor, custodian and its correspondent banks, paying agents, central ad-

ministration agent and transfer agents;

12. Expenses relating to other agents or employees of the Fund;
13. Fees and expenses relating to the Fund’s permanent representatives in countries where registration fees are due;
14. All costs relating to holding meetings of the Board of Directors of the Management Company;
15. The reasonable travel expenses incurred by the Management Company’s directors and staff;
16. Directors’ fees payable to the directors of Management Company. 
All recurring charges will be charged first against the Fund’s income, next against capital gains and finally against the

Fund’s assets. Other charges may be amortised over a period not exceeding five years.

The Fund’s initial set up costs are estimated at approximately EUR 50,000. 
The set up costs of the Fund and of new Sub-Funds will be amortised over a five-year period. While the initial set up

costs of the first Sub-Funds launched at the time of the Fund’s launch will be amortised by each such Sub-Fund individ-
ually, each new Sub-Fund created thereafter will amortise its own costs.

Costs and expenses that may not be attributed to one particular Sub-Fund will be borne by all the Sub-Funds in pro-

portion to the extent such costs and expenses relate to the net assets of each individual Sub-Fund.

Fees and expenses that cannot be attributed to one single Sub-Fund will either be apportioned among all Sub-Funds

on an equal basis or will be prorated on the basis of the Net Asset Value of each Sub-Fund, if the amount in question
so justifies.

Art. 14. The Payment of Dividends.
At the end of each year the Management Company may declare a dividend for the holders of distribution units. Such

dividend, if any, will be paid out of the net investment income of these distribution units. In addition, if it is considered
necessary in order to maintain a reasonable level of dividend distribution on distribution units, such dividend, if any may
also be paid out of net realised and/or unrealised capital gains of these distribution units. 

Dividends shall be payable around the date of the annual general meeting of the Management Company to Unitholders

at their last known address provided by them to the Custodian and Central Administration Agent. Dividends not
claimed within five years from the date on which they become payable will lapse and revert to the Sub-Fund to which
they relate.

Accumulation units do not entitle Unitholders to the payment of dividends. However, should a payment of dividends

be considered appropriate, the Management Company may decide, within statutory limits, to pay dividends to the hold-
ers of accumulation shares out of the accumulated profits of the accumulation shares.

No payment of dividends may be made if as a result the Fund’s net assets would fall below the statutory minimum,

currently EUR 1, 239,467.62 or 50 million Luxembourg Francs. In addition, dividends paid shall not exceed the balance
of the net annual investment income plus net realised capital gains of each Sub-Fund multiplied by the percentage of the
net assets to be allocated to the relevant distribution units before the dividends are paid.

Where a reinvestment request has been filed, dividends may be reinvested by a distribution Unitholder in units of

the same Sub-Fund at the issue price applicable on the Valuation Day in question, and, provided such reinvestment takes
place within one month of the dividend being paid such reinvestment will be without charge.

The payment of dividends will be publicised in the Luxemburger Wort newspaper and in at least two newspapers of

any country where the units are sold. Dividends not cashed within 5 years will be forfeited and will accrue for the benefit
of the relevant Sub-Fund, in accordance with Luxembourg law.

Art. 15. The Fund’s Accounting Year.
The Fund’s financial year starts on the first day of January and ends on the last day of December of each year. The

Fund’s first financial year shall end on 31th December, 2001. In respect of each financial year the Fund publishes an au-
dited annual report on its activity and the management of its assets. The first audited annual report will cover the period
until 31th December, 2001. The accounts will contain a statement confirming that the Custodian has complied with the
terms of these Management Regulations.

The Fund’s accounts will be denominated in Euro.
The accounts of both the Management Company and the Fund will be audited by an auditor appointed from time to

time by the Management Company.

Art. 16. Joint Holders of Units.
Up to four persons may be registered as the joint holders of any registered unit. The Management Regulations pro-

vide that the Custodian and the Management Company are entitled, but not bound, to require any redemption request
or other instruction in relation to any joint holding to be signed by all registered joint holders. Notwithstanding this,
except where a joint holder instructs otherwise, the Custodian and the Management Company may rely on any redemp-
tion request or other instructions signed by the joint holder whose name appears first in the register of Unitholders.

Art. 17. Publications.
If they so request, audited annual reports and unaudited semi-annual reports will be mailed to Unitholders free of

charge by the Management Company. In addition, such reports and any other financial information concerning the Fund
or the Management Company, including the periodic calculation of the Net Asset Value per unit and the price of sub-
scription, redemption and exchange, will be made available at the registered offices of the Management Company, the
Custodian and any local representative. The Management Company may also decide to publish any other information

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of note in relation to the Fund in at least one Luxembourg newspaper and notify Unitholders in such manner as it may
be specified from time to time.

Art. 18. The Liquidation of the Fund or any Sub-Fund.
The Fund has been established for an unlimited period of time. However, notwithstanding any liquidation provided

for by Article 21 of the Luxembourg Law of 1988, the Fund may be dissolved and liquidated at any time by mutual agree-
ment between the Management Company and the Custodian. The Management Company is authorised, subject to the
approval of the Custodian, to dissolve any Sub-Fund where its Net Asset Value falls below the equivalent of EUR 2 mil-
lion during any one month period or where there is a significant change in the economic or political situation affecting
such Sub-Fund. The Management Company will notify Unitholders of any decision to proceed with the liquidation of the
Fund or any Sub-Fund. In addition, as required by law, such decision will be published in the Mémorial as well as in three
newspapers to be chosen by the Management Company, it being understood that there must be at least one publication
in a Luxembourg newspaper and at least one in a newspaper of each of the countries in which the units are offered for
sale to the public.

In the event of a voluntary or compulsory liquidation of the Fund or any Sub-Fund, the Management Company will

realise the Fund’s assets in the best interests of the Unitholders whereupon they will be distributed by the Custodian
pursuant to the Management Company’s instructions. Unitholders shall receive payment in proportion to the number
of units held by them, with all expenses relating to the liquidation having been first deducted. On completion of the
liquidation an audit report will be produced. In addition and as provided by Luxembourg law, any proceeds which have
not been claimed by the Unitholders so entitled by the close of the liquidation will be kept by the Custodian for a period
of six months to be claimed by the Unitholders entitled thereto. Failing this they will be deposited at the Luxembourg
Caisse des Consignations for the benefit of the holders concerned until the relevant statutory period of limitations has
elapsed.

The same procedure for liquidating a Fund applies to the liquidation of a Sub-Fund.
Once a decision has been taken to liquidate the Fund or any Sub-Fund, the issue, redemption, conversion and ex-

change of units in the Fund or such Sub-Fund, will cease.

No Unitholder or heir or beneficiary of a Unitholder may at any time request the liquidation or partition of the Fund

or any Sub-Fund.

Art. 19. Merger.
<i>Merger of one Sub-Fund into another.
The Management Company may, with the Custodian’s agreement, decide to merge one Sub-Fund into another. Such

merger may arise where the net assets of one Sub-Fund fall below the equivalent of EUR 2 million, or where the Man-
agement Company deems it necessary in the best interests of the Unitholders due to a significant change in the eco-
nomic or political situation affecting such Sub-Fund.

Any decision to merge must be notified to Unitholders in the same way as a liquidation. Such notification shall state

the conditions for such merger and indicate the date when the merger shall be implemented, which shall not be less
than one month after the date of the notification to Unitholders or one month after its publication in any newspaper,
whichever is the later. During this minimum one-month period, Unitholders who do not wish to participate in the merg-
er will have the opportunity to request redemption of part or all of their units at the applicable Net Asset Value free of
any commissions and charges. 

<i>Merger of the Fund or a Sub-Fund into another structure.
Where the Net Asset Value of the Fund or a Sub-Fund falls below EUR 2 million, or where there has been a significant

change in the economic or political situation affecting the Fund or such Sub-Fund, the Board of Directors of the Man-
agement Company may, with the approval of the Custodian, resolve to cancel units issued in the Fund or such Sub-Fund
and, after deducting all expenses relating thereto, determine the allocation of units to be issued in an undertaking for
collective investment organised under Part I of the Luxembourg Law of 1988, on condition that the investment objec-
tives and policies of such undertaking are compatible with the investment objectives and policies of the Fund or Sub-
Fund in question and subject also to the following formalities being observed at least one month before the date on
which the resolution of the Management Company shall take effect:

(a) the registered Unitholders affected shall receive written notification; 
(b) a notice shall be placed in the Mémorial and in a Luxembourg newspaper;
(c) a notice may also be published as the Management Company may deem appropriate in newspapers circulating in

countries where the units of the Fund or Sub-Fund in question are offered or sold.

Unitholders of the Fund or the Sub-Fund in question shall have the right to request the redemption of all or part of

their units at the applicable Net Asset Value per unit during a period not less than one month before the Management
Company’s resolution in relation to the merger of the Fund or the SubFund in question takes effect and up until the
Luxembourg Business Day before the last Valuation Day, subject to the procedures described in Article 10 of these
Management Regulations entitled «Redemption of units» but without paying any charge.

The Fund’s auditor must verify that these merger conditions have been observed.

Art. 20. Amendments to these Management Regulations.
The Management Company may, by mutual agreement with the Custodian and in accordance with Luxembourg law,

make such amendments to these Management Regulations as it may deem necessary in the interest of the Unitholders,
which amendments shall be published in the Mémorial.

Art. 21. Governing Law, Jurisdiction and Language.
Any claim arising between the Unitholders, the Management Company and the Custodian shall be determined in ac-

cordance with the laws of the Grand Duchy of Luxembourg and shall be subject to the jurisdiction of the District Court

16196

of Luxembourg. Notwithstanding this, the Management Company and the Custodian, and through them the Fund, may
submit to the jurisdiction and governing law of the courts of any country in which the units are offered or sold, in rela-
tion to any claim by any prospective or existing Unitholders resident in such countries relating to the subscription, re-
demption, conversion and exchange of units. These Management Regulations, the Fund’s Prospectus and all other
documents relating thereto have been prepared in English and notwithstanding any translations that may subsequently
be made, the English version shall always take precedence in the event of any dispute due to differences in such trans-
lations.

These Management Regulations were executed in two originals in Luxembourg, on the 12th day of January, 2001 and

entered into force on the same day.  

Enregistré à Mersch, le 5 mars 2001, vol. 126, fol. 81, case 5. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): Signature.

(21812/228/854) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 mars 2001.

UBS LIFE VISION FUND MANAGEMENT COMPANY S.A., Société Anonyme, 

(anc. UBS SHORT TERM BOND FUND MANAGEMENT COMPANY S.A.).

Siège social: L-1150 Luxembourg, 291, route d’Arlon.

R. C. Luxembourg B 55.025. 

—

L’an deux mille un, le premier (1

er

) mars, à Luxembourg, au siège de la société ci-après désignée, à onze heures quinze

(11.15).

Par-devant Maître Jacques Delvaux, notaire de résidence à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg, soussigné.

S’est réunie l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société anonyme luxembourgeoise dénommée

UBS SHORT TERM BOND FUND MANAGEMENT COMPANY S.A., inscrite au registre de commerce de Luxembourg
sous la section B et le numéro 55.025 ayant son siège social à Luxembourg.

Ladite société a été constituée par acte du notaire Delvaux, de résidence à Luxembourg, en date du 22 mai 1996 sous

la dénomination SBC SHORT TERM BOND PORTFOLIO MANAGEMENT COMPANY S.A., publié au Mémorial C nu-
méro 418 du 28 août 1996.

La société a changé sa dénomination en UBS SHORT TERM BOND FUND MANAGEMENT COMPANY S.A. avec

effet au 1

er

 juin 1999 par assemblée générale extraordinaire du 7 mai 1999, publié au Mémorial C numéro 393 du 31

mai 1999.

L’assemblée est présidée par Madame Isabelle Asseray, demeurant à Pratz.
Madame la Présidente désigne comme secrétaire et scrutateur Mademoiselle Christiane Nilles, demeurant à Strassen;
Les actionnaires présents ou représentés à l’assemblée et le nombre d’actions possédées par chacun d’eux ont été

portés sur une liste de présence signée par les actionnaires présents et par les mandataires de ceux représentés, et à
laquelle liste de présence, dressée par les membres du bureau, les membres de l’assemblée déclarent se référer.

Ladite liste de présence, après avoir été signée ne varietur par les parties et le notaire instrumentant, demeurera

annexée au présent acte avec lequel elle sera enregistrée.

Resteront pareillement annexées au présent acte avec lequel elles seront enregistrées les procurations émanant des

actionnaires représentés à la présente assemblée, signées ne varietur par les parties et le notaire instrumentant.

Ensuite Madame la Présidente déclare et prie le notaire d’acter:
I.- Qu’il résulte de la liste de présence prémentionnée que les cinq mille actions, représentatives de l’intégralité du

capital social de deux cent cinquante mille francs suisses, sont dûment représentées à la présente assemblée qui, en con-
séquence, est régulièrement constituée et peut délibérer et décider valablement sur les différents points figurant à l’or-
dre du jour ci-après reproduit.

II.- Que l’ordre du jour de la présente assemblée est conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Changement de la dénomination de la société en: UBS LIFE VISION FUND MANAGEMENT COMPANY S.A. et

modification de l’article 1

er

, qui aura la teneur suivante:

«Il est constitué, par les présentes, une société de droit luxembourgeois, sous forme de société anonyme. Elle exis-

tera sous la dénomination: UBS LIFE VISION FUND MANAGEMENT COMPANY S.A.».

2. Modification de l’article 3, qui aura la teneur suivante:
«La société a pour objet exclusif la création et la gestion du fonds commun de placement de droit luxembourgeois

UBS LIFE VISION FUND, l’administration de ses propres actifs n’ayant qu’un caractère accessoire. Agissant en son nom
propre, mais pour le compte des détenteurs de parts du fonds commun de placement, elle pourra effectuer les opéra-
tions qui sont nécessaires à la réalisation de son objet social, tout en restant dans les limites de la loi du 30 mars 1988
sur les organismes de placement collectif.»

3. Modification de l’article 11, dernier alinéa, qui aura la teneur suivante:

VÍB ASSET MANAGEMENT S.A.
<i>The Management Company
Signatures
CREDIT AGRICOLE INDOSUEZ LUXEMBOURG
<i>The Custodian
Signatures

16197

«Le conseil d’administration est notamment compétent pour arrêter le règlement de gestion du fonds UBS LIFE VI-

SION FUND».

L’assemblée des actionnaires ayant approuvé les déclarations du président et se considérant comme dûment consti-

tuée et convoquée, elle a délibéré et pris par vote unanime les décisions suivantes: 

<i>Première résolution

L’assemblée décide de changer la dénomination de la société avec effet immédiat en UBS LIFE VISION FUND MA-

NAGEMENT COMPANY S.A. et de modifier l’article 1

er

 pour lui donner la teneur suivante:

«Il est constitué, par les présentes, une société de droit luxembourgeois, sous forme de société anonyme. Elle exis-

tera sous la dénomination: UBS LIFE VISION FUND MANAGEMENT COMPANY S.A.»

<i>Deuxième résolution

L’assemblée décide de modifier l’article 3 pour lui donner la teneur suivante:
«La société a pour objet exclusif la création et la gestion du fonds commun de placement de droit luxembourgeois

UBS LIFE VISION FUND, l’administration de ses propres actifs n’ayant qu’un caractère accessoire. Agissant en son nom
propre, mais pour le compte des détenteurs de parts du fonds commun de placement, elle pourra effectuer les opéra-
tions qui sont nécessaires à la réalisation de son objet social, tout en restant dans les limites de la loi du 30 mars 1988
sur les organismes de placement collectif.»

<i>Troisième résolution

L’assemblée décide de modifier l’article 11 pour lui donner la teneur suivante:
«Le conseil d’administration est notamment compétent pour arrêter le règlement de gestion du fonds UBS LIFE VI-

SION FUND».

L’ordre de jour étant épuisé, Madame la Présidente prononce la clôture de l’assemblée.

Dont acte, fait et passé aux lieu et date qu’en tête des présents.
Et après lecture faite et interprétation donnée de tout ce qui précède à l’assemblée et aux membres du bureau, tous

connus du notaire par leurs nom, prénom, état et demeure, ces derniers ont signé avec le notaire instrumentant le pré-
sent acte, aucun autre actionnaire n’ayant demandé à signer.

Signé: I. Asseray, Ch. Nilles, J. Delvaux.
Enregistré à Luxembourg, le 5 mars 2001, vol. 8CS, fol. 54, case 7. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour copie conforme, délivrée, sur papier libre, à la demande de la société prénommée, aux fins de la publication au

Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(22089/208/80) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 mars 2001.

UBS LIFE VISION FUND MANAGEMENT COMPANY S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 291, route d’Arlon.

R. C. Luxembourg B 55.025. 

—

Statuts coordonnés suite à une Assemblée Générale Extraordinaire en date du 1

er

 mars 2001, actée sous le n

°

 124/

2001 par-devant Maître Jacques Delvaux, notaire de résidence à Luxembourg, déposés au registre de commerce et des
sociétés de Luxembourg, le 30 mars 2001.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(22090/208/11) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 mars 2001.

FINANPAR LUX, S.à r.l., Société à responsabilité limitée unipersonnelle,

(anc. DEWAAY &amp; ASSOCIES, S.à r.l. Société à responsabilité limitée unipersonnelle).

Au capital de LUF 120.000.000.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 18, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 50.388. 

—

Il résulte de divers actes de cession notifiés à la société FINANPAR LUX, S.à r.l., que la société anonyme de droit

luxembourgeois FINANCIERE DASDEU, dont le siège social est établi 15, rue de la Chapelle à L-1325 Luxembourg,
immatriculée au registre de commerce de Luxembourg sous le n

°

 68.594, a acquis la totalité des 120.000 parts sociales

de FINANPAR LUX, S.à r.l., suite aux cessions intervenues en date respectivement des 26 mai 1999, 22 juillet 1999 et
10 janvier 2000.

Enregistré à Luxembourg, le 17 avril 2001, vol. 551, fol. 95, case 1. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(25031/260/17) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 avril 2001.

Luxembourg, le 26 mars 2001.

J. Delvaux.

Luxembourg, le 30 mars 2001.

A. Beier / H. Servais
<i>Gérant / Gérant

16198

A.M.P. S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, rue de Beggen.

R. C. Luxembourg B 17.683. 

—

L’an deux mille un, le cinq avril.
Par-devant Maître Jean Seckler, notaire de résidence à Junglinster (Grand-Duché de Luxembourg), soussigné.

S’est réunie une assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société anonyme A.M.P. S.A., ayant son

siège social à Luxembourg, rue de Beggen (ancienne usine ARBED-Dommeldange), inscrite au registre de commerce et
des sociétés de Luxembourg, section B sous le numéro 17.683, constituée suivant acte reçu par Maître Frank Baden,
notaire de résidence à Luxembourg, en date du 22 août 1980, publié au Mémorial C, numéro 238 du 24 octobre 1980
et dont les statuts ont été modifiés à plusieurs reprises et pour la dernière fois suivant acte reçu par Maître Jean-Joseph
Wagner, notaire de résidence à Sanem, en date du 16 janvier 1998, publié au Mémorial C, numéro 295 du 30 avril 1998,

avec un capital de cent dix millions de francs luxembourgeois (110.000.000,- LUF), divisé en cent dix mille (110.000)

actions de mille francs luxembourgeois (1.000,- LUF) chacune.

La séance est ouverte sous la présidence de Madame Marie-José Steinborn, expert-comptable, demeurant à Luxem-

bourg.

Le président désigne comme secrétaire Monsieur David Maria, employé privé, demeurant à Luxembourg.
L’assemblée choisit comme scrutateur Monsieur Philip Basler-Gretic, employé privé, demeurant à Luxembourg.
Les actionnaires présents ou représentés à la présente assemblée ainsi que le nombre d’actions possédées par chacun

d’eux ont été portés sur une liste de présence, signée par les actionnaires présents et par les mandataires de ceux re-
présentés, et à laquelle liste de présence, dressée par les membres du bureau, les membres de l’assemblée déclarent se
référer.

Ladite liste de présence, après avoir été signée ne varietur par les membres du bureau et le notaire instrumentant,

restera annexée au présent acte pour être formalisée avec lui.

Resteront pareillement annexées au présent acte avec lequel elles seront enregistrées, les procurations émanant des

actionnaires représentés à la présente assemblée, signées ne varietur par les comparants et le notaire instrumentant.

Madame la présidente expose et prie le notaire d’acter:
A) Que la présente assemblée générale extraordinaire a été convoquée par des avis de convocation contenant l’ordre

du jour.

B) Que l’ordre du jour de la présente assemblée générale extraordinaire est conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Réduction du capital social à concurrence d’un montant de 28.408.019,- LUF pour le ramener de son montant ac-

tuel de 110.000.000,- LUF, représenté par 110.000 actions de 1.000,- LUF chacune, à 81.591.981,- LUF par absorption
de pertes.

2. Réduction du capital social à concurrence d’un montant de 56.076.995,- LUF, pour le ramener de son montant

actuel de 81.591.981,- LUF à 25.514.986,- LUF, par remboursement aux actionnaires, sans annulation d’actions.

3.- Suppression de la valeur nominale des actions.
4.- Conversion du capital social de LUF en EUR.
5.- Fixation de la valeur nominale des 110.000 actions à 5,75 EUR chacune.
6.- Modification afférente du premier alinéa de l’article trois (3) des statuts.
C) Qu’il résulte de la liste de présence prémentionnée que sur les cent dix mille (110.000) actions d’une valeur no-

minale de mille francs luxembourgeois (1.000,- LUF) chacune, représentatives de l’intégralité du capital social actuelle-
ment fixé  à cent dix millions de francs luxembourgeois (110.000.000,- LUF), 109.990 actions sont valablement
représentées à la présente assemblée générale extraordinaire.

D) Que l’assemblée est régulièrement constituée, le quorum de présence requis par la loi étant atteint, et qu’elle peut

délibérer valablement sur tous les points portés à l’ordre du jour lui soumis.

Sur ce, l’assemblée a abordé l’ordre du jour et, après délibération, a pris les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L’assemblée décide de réduire le capital social à concurrence de vingt-huit millions quatre cent huit mille dix-neuf

francs luxembourgeois (28.408.019,- LUF) pour le ramener de son montant actuel de cent dix millions de francs luxem-
bourgeois (110.000.000,- LUF) à quatre-vingt-un millions cinq cent quatre-vingt-onze mille neuf cent quatre-vingt-un
francs luxembourgeois (81.591.981,- LUF) par absorption de pertes, sans annulation d’actions.

<i>Deuxième résolution

L’assemblée décide de réduire le capital social à concurrence de cinquante-six millions soixante-seize mille neuf cent

quatre-vingt-quinze (56.076.995,- LUF), pour le ramener de son montant actuel de quatre-vingt-un millions cinq cent
quatre-vingt-onze mille neuf cent quatre-vingt-un francs luxembourgeois (81.591.981,- LUF) à vingt-cinq millions cinq
cent quatorze mille neuf cent quatre-vingt-six francs luxembourgeois (25.514.986,- LUF).

Cette réduction de capital est réalisée par remboursement du montant de cinquante-six millions soixante-seize mille

neuf cent quatre-vingt-quinze (56.076.995,- LUF) aux actionnaires, sans annulation d’actions.

Tous pouvoirs sont conférés au conseil d’administration pour procéder aux écritures comptables qui s’imposent,

étant entendu que le remboursement ne peut avoir lieu que trente (30) jours après la publication du présent acte au
Mémorial C.

<i>Troisième résolution

L’assemblée décide de supprimer la valeur nominale des cent dix mille (110.000) actions.

16199

<i>Quatrième résolution

L’assemblée décide de convertir la devise d’expression du capital social de la société, actuellement fixé à vingt-cinq

millions cinq cent quatorze mille neuf cent quatre-vingt-six francs luxembourgeois (25.514.986,- LUF), pour l’exprimer
dorénavant en euros, au taux de 40,3399 LUF=1,- EUR, en six cent trente-deux mille cinq cents euros (632.500,- EUR).

<i>Cinquième résolution

L’assemblée décide de fixer la valeur nominale des cent dix mille (110.000) actions de la société à cinq euros soixante-

quinze cents (5,75 EUR) chacune.

<i>Sixième résolution

Afin de mettre les statuts en concordance avec la résolution qui précède, l’assemblée décide de modifier le premier

alinéa de l’article trois (3) des statuts pour lui donner la teneur suivante:

«Art. 3. Premier alinéa. Le capital social est fixé à six cent trente-deux mille cinq cents Euros (632.500,- EUR),

divisé en cent dix mille (110.000) actions de cinq Euros soixante-quinze cents (5,75 EUR) chacune, entièrement libé-
rées.»

<i>Frais

Le montant des frais, dépenses et rémunérations quelconques incombant à la société en raison des présentes s’élève

approximativement à quarante mille francs luxembourgeois.

L’ordre du jour étant épuisé et plus personne ne demandant la parole, le Président lève la séance.
Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, tous connus du notaire par leurs nom, prénom usuel,

état et demeure, ils ont signé avec Nous, notaire, le présent acte.

Signé: M.-J. Steinborn, D. Maria, P. Basler-Gretic, J. Seckler.
Enregistré à Luxembourg, le 10 avril 2001, vol. 514, fol. 23, case 3. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): G. Schlink.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(25823/231/97) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 avril 2001.

SAN PANTALEO S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1637 Luxembourg, 9-11, rue Goethe.

R. C. Luxembourg B 63.157. 

—

L’an deux mille, le trente novembre.
Par-devant Maître Jacques Delvaux, notaire de résidence à Luxembourg-Ville, Grand-Duché de Luxembourg, soussi-

gné.

S’est réunie l’assemblée générale extraordinaire de la société anonyme holding de droit luxembourgeois, dénommée

SAN PANTALEO S.A., avec siège social à Luxembourg, 62, avenue de la Liberté, 

inscrite au registre de commerce de Luxembourg sous la section B et le numéro 63.157,
constituée par acte reçu par le notaire soussigné en date du 4 février 1998, publié au Mémorial C de 1998, page

16833.

Ladite société a un capital social actuel de ITL 400.000.000,- (quatre cents millions de Lires Italiennes) divisé en qua-

rante mille (40.000) actions d’une valeur nominale de ITL 10.000,- (dix mille Lires Italiennes) chacune, entièrement sous-
crites et libérées.

L’assemblée est présidée par Monsieur Sergio Vandi, employé privé, demeurant professionnellement à Luxembourg.
Monsieur le Président désigne comme secrétaire Madame Anne-Marie Spigarelli, employée privée, demeurant pro-

fessionnellement à Luxembourg.

L’assemblée appelle aux fonctions de scrutateur Madame Gina Tucci, employée privée, demeurant professionnelle-

ment à Luxembourg.

Les actionnaires représentés à l’assemblée et le nombre d’actions possédées par chacun d’eux ont été portés sur une

liste de présence signée par les mandataires de ceux représentés, et à laquelle liste de présence, dressée par les mem-
bres du bureau, les membres de l’assemblée déclarent se référer. 

Ladite liste de présence, après avoir été signée ne varietur par les parties et le notaire instrumentant, demeurera

annexée au présent acte avec lequel elle sera enregistrée.

Resteront pareillement annexées au présent acte avec lequel elles seront enregistrées, les procurations émanant des

actionnaires représentés à la présente assemblée, signées ne varietur par les parties et le notaire instrumentant.

Ensuite Monsieur le Président déclare et prie le notaire d’acter:
I.- Que l’intégralité des actions représentatives de l’intégralité du capital social de la société sont dûment représentées

à la présente assemblée qui en conséquence est régulièrement constituée et peut délibérer et décider valablement sur
les différents points portés à l’ordre du jour, sans convocation préalable.

II.- Que l’ordre du jour de la présente assemblée est conçu comme suit:
1. Transfert du siège social de son adresse actuelle aux 9-11, rue Goethe, L-1637 Luxembourg.
2. Modification du premier alinéa de l’article 2 des Statuts de la société afin de l’adapter à la résolution prise sur la

base de l’ordre du jour de l’assemblée.

3. Divers.

Junglinster, le 20 avril 2001.

J. Seckler.

16200

 Après délibérations, l’assemblée générale a pris à l’unanimité des voix les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L’assemblée décide de transférer le siège social de la société de son adresse actuelle, savoir: 62, avenue de la Liberté,

aux 9-11, rue Goethe à L-1637 Luxembourg avec effet au 31.10.2000.

<i>Deuxième résolution

Afin d’adapter les statuts à la résolution prise lors de cette réunion, l’assemblée décide de modifier l’article 2 premier

alinéa des statuts de la société afin de lui donner la teneur suivante:

Art. 2. Premier alinéa. Le siège social de la société est établi à Luxembourg.

<i>Evaluation des frais

Les frais incombant à la société en raison de ces modifications sont estimés à LUF 21.000.-.
Plus rien ne se trouvant à l’ordre du jour, la séance est levée.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture aux personnes comparantes qui sont toutes connues du notaire par leurs nom, prénom, état et de-

meure, elles ont signé ensemble avec le notaire le présent acte.

Signé: S. Vandi, A.-M. Spigarelli, G. Tucci, J. Delvaux.
Enregistré à Luxembourg, le 4 décembre 2000, vol. 127S, fol. 25, case 10. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour copie conforme délivrée, sur papier libre, à la demande de la société prénommée, aux fins de la publication au

Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(26420/208/61) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 avril 2001.

SAN PANTALEO S.A., Société Anonyme Holding.
Siège social: L-1930 Luxembourg, 62, avenue de la Liberté.

R. C. Luxembourg B 63.157. 

—

Statuts coordonnés suite à une Assemblée Générale Extraordinaire en date du 30 novembre 2000, actée sous le n

°

858/2000 par-devant Maître Jacques Delvaux, notaire de résidence à Luxembourg, déposés au registre de commerce et
des sociétés de Luxembourg, le 25 avril 2000.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(26421/208/11) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 avril 2001.

DING INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 241, route d’Arlon.

—

<i>Contrat de vente d’actions

Entre les soussignés:
1. Monsieur Jürgen Kasperczyk, demeurant à L-2210 Luxembourg, 70, boulevard Napoléon I

er

,

ci-après qualifié le cédant, d’une part; et
2. Madame Svetlana Ding-Toukalevskaya, demeurant à Harbin 150020, 85, Nan Ma Road, Daowai District (Chine Po-

pulaire)

ci-après qualifiée le cessionnaire, d’autre part.
II a été convenu ce qui suit:
1. Le cédant vend au cessionnaire qui accepte 25 (vingt-cinq) actions libérées à concurrence de 25% de la société

anonyme dénommée DING INTERNATIONAL S.A. , avec siège social à L-1150 Luxembourg, 241, route d’Arlon, au
prix total de 7.750,- (sept mille sept cent cinquante) EUR.

2. Le cessionnaire reconnaît avoir reçu les titres qui lui ont été cédés et le cédant déclare avoir touché le prix dû.
3. Le cessionnaire décharge formellement le cédant de tous versements qui doivent éventuellement encore être faits

sur ces titres ainsi que de toute autre obligation qui résulterait ou pourrait résulter pour le cédant de la propriété tem-
poraire desdits titres.

4. La présente convention est régie par la loi luxembourgeoise et toutes les contestations seront de la compétence

du Tribunal d’Arrondissement de et à Luxembourg.

Fait en double exemplaire à Luxembourg, le 20 octobre 2000.

(27134/000/26) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 avril 2001.

Luxembourg, le 25 avril 2001.

J. Delvaux.

Luxembourg, le 25 avril 2000.

<i>Le cédant / Le cessionnaire
Signature / Signature

16201

SOCIETE CIVILE IMMOBILIERE LUXIM, Société Civile Immobilière.

Siège social: L-8232 Mamer, 61, rue de Holzem.

—

<i>Décision des Associés

Les soussignés:
- Monsieur Jacques Funck, directeur de société, et son épouse Madame Elisabeth Faber, employée privée, demeurant

ensemble à Bertrange,

- Monsieur Paul Faber, directeur de société, demeurant à Ell,
- Madame Danielle Faber, directeur de société, demeurant à Roeser,
agissant en leur qualité de seuls et uniques associés de la SOCIETE CIVILE IMMOBILIERE LUXIM, Société Civile Im-

mobilière, avec siège social à Luxembourg, 11, rue Christophe Plantin,

décident
de transférer le siège social de la société de L-2339 Luxembourg, 11, rue Christophe Plantin à L-8232 Mamer, 61, rue

de Holzem et d’adapter en conséquence la première phrase de l’article quatre des statuts, qui aura dorénavant la teneur
suivante:

«Le siège social de la société est à Mamer.»
Luxembourg, le 16 octobre 2000. 

Enregistré à Capellen, le 20 octobre 2000, vol. 136, fol. 65, case 7. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): Signature.

(64264/000/22) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 novembre 2000.

VÍB ICELAND MUTUAL FUND, Fonds Commun de Placement.

—

Art. 1. The Fund.
VÍB ICELAND MUTUAL FUND, hereinafter referred to as the «Fund» is an open-ended mutual investment fund or

a fonds commun de placement organised under Part I of the Luxembourg law dated 30th March, 1988 regulating under-
takings for collective investment in transferable securities or «UCITS», hereinafter referred to as the «Luxembourg Law
of 1988». The Fund is unincorporated and investors in the Fund, hereinafter referred to as «Unitholders», share own-
ership of the transferable securities and other assets held by the Fund in proportion to their investment therein. Inves-
tors are only liable to the extent of the amount they have invested in the Fund.

The Fund is divided into separate categories designated as individual sub-funds hereinafter referred to as «Sub-

Funds», the assets of which belong to the Unitholders of each Sub-Fund in question. The Fund’s assets are administered
solely and exclusively on the collective behalf of the relevant Unitholders by VÍB ICELAND MUTUAL FUND, hereinafter
referred to as the «Management Company», a limited liability company incorporated for an indefinite period under the
laws of the Grand Duchy of Luxembourg on 5th December, 2000. Each Sub-Fund constitutes a separate pool of assets
and liabilities, the assets being invested in accordance with the particular investment criteria applicable to the Sub-Fund
in question.

Each Sub-Fund operates as a separate entity so that the value of a Unitholder’s investment in a Sub-Fund, represented

by a unit or units of investment, depends upon the value of the Sub-Fund to which it relates. The Management Compa-
ny’s Board of Directors may create as many Sub-Funds as deemed necessary, according to criteria it shall determine.
Different categories and/or sub-categories may be created within these Sub-Funds hereinafter referred to respectively
as «Categories» and «Sub-Categories». These Categories and/or Sub-Categories may be characterised by their distri-
bution policy, namely whether Unitholders receive a dividend or instead whether increases in the value of the units are
retained, their reference currency, their fee level, and or by any other feature to be determined by the Management
Company’s Board of Directors. Unitholders of a given Sub-Fund, Category or Sub-Category have equal rights among
themselves in such Sub-Fund, Category or Sub-Category in proportion to their holding therein. Information relating to
the creation of any such Sub-Funds, Categories and/or Sub-Categories or any changes thereto will be the subject of an
addendum to the Fund’s Prospectus.

The individual investment criteria of each of the available Sub-Funds are listed in Section 1 of the Fund’s Prospectus

entitled «Available Sub-Funds».

The Fund’s assets are kept separately from those of the Management Company and are entrusted to the custody of

CREDIT AGRICOLE INDOSUEZ LUXEMBOURG which also acts as the Fund’s central administration agent.

By acquiring units in the Fund, Unitholders agree to accept these Management Regulations which, together with the

agreements referred at Article 3 of these Management Regulations, define the contractual relationship between the
Unitholders, the Management Company and CREDIT AGRICOLE INDOSUEZ LUXEMBOURG as custodian. The pub-
lication of these Management Regulations in Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, the official gazette of the
Grand Duchy of Luxembourg hereinafter referred to as the «Mémorial», is expected to take place on 9th May, 2001.
Any future amendments to these Management Regulations shall be published in the Mémorial and filed with the District
Court of Luxembourg from where copies are available.

These Management Regulations apply to the Fund as a whole and/or to each Sub-Fund or Category or Sub-Category

of units available in the Fund.

Art. 2. The Management Company.
VÍB ICELAND MUTUAL FUND is the Fund’s Management Company. The Management Company is incorporated as

a société anonyme or limited liability company under the laws of the Grand Duchy of Luxembourg with its registered

J. Funck / E. Faber / P. Faber / D. Faber

16202

office in Luxembourg. The Management Company will manage the Fund’s assets in accordance with these Management
Regulations. It does so in its own name, but for the sole benefit and in the exclusive interest of the Fund’s Unitholders.

The Board of Directors of the Management Company shall determine the investment policy of the Fund and each

Sub-Fund within the parameters of the objectives set out in Article 5 of these Management Regulations entitled «The
Fund’s investment objectives and policies» and also within the terms of Article 6 of these Management Regulations en-
titled «Investment restrictions».

The Board of Directors of the Management Company shall have the broadest powers to administer and manage the

Fund within the restrictions set out in the aforementioned Article 6 of these Management Regulations, including but not
limited to the purchase, sale, subscription, exchange and receipt of securities and the exercise of all rights attaching di-
rectly or indirectly to the Fund’s assets.

The Management Company’s annual general meeting will be held in Luxembourg on the 10th day of the month of

June at 2 o’clock in the afternoon, or if this day is not a day on which banks are open for business in Luxembourg, on
the next following such day.

The Management Company is entitled to receive out of each Sub-Fund’s average net asset value a management fee

of up to 2.5 per cent per annum payable quarterly. The current management fee is listed in Section 1 of the Fund’s Pro-
spectus entitled «Available Sub-Funds».

The Management Company may be removed by notice in writing from the custodian in any of the following circum-

stances provided always that a replacement management company has first been found:

(a) where a receiver is appointed over the Management Company’s assets or where it becomes insolvent or goes

into liquidation; or,

(b) if for good and sufficient reason, the custodian is of the opinion, which it states in writing, that a change of man-

agement company is desirable in the interests of the Unitholders; or,

(c) where Unitholders representing at least fifty per cent of the value of the units which have been issued but exclud-

ing those held or deemed to be held by the Management Company request the custodian in writing to dismiss the Man-
agement Company.

The Management Company may at its own expense engage the services of one or more investment managers for the

Fund or individual Sub-Funds to provide such investment advisory, management and other services as may be agreed in
writing between them, though the Management Company remains ultimately responsible for the management of the
Fund’s assets.

Art. 3. The custodian and Central Administration Agent.
The Management Company has the power to appoint the custodian of the Fund’s assets as well as to terminate such

appointment. In this regard the Management Company has, pursuant to Custodian and Central Administration Agree-
ments dated 12th January, 2001, appointed as custodian CREDIT AGRICOLE INDOSUEZ LUXEMBOURG, a corpora-
tion organised and licensed to engage in banking operations under the laws of the Grand Duchy of Luxembourg with its
registered office in Luxembourg and hereinafter referred to as the «Custodian». 

All the Fund’s securities and other assets shall be held by the Custodian on behalf of the Fund’s Unitholders. The

Custodian may, with the approval of the Management Company, entrust all or part of the Fund’s assets to other banks
and financial institutions. The Custodian may hold securities in both fungible or non-fungible accounts with such clearing
houses as the Custodian may choose, with the approval of the Management Company. The Custodian may dispose of
the Fund’s assets and make payments to third parties on the Fund’s behalf only upon receipt of proper instructions from
the Management Company or its duly appointed agent or agents. The Custodian shall carry out all transactions in rela-
tion to the Fund’s assets upon receipt of appropriate instructions in this regard provided such instructions comply with
these Management Regulations, the Custodian and Central Administration Agreements and the applicable law.

The Custodian shall discharge its functions and responsibilities in accordance with the Luxembourg Law of 1988 as

may be amended from time to time. In particular, the Custodian shall:

(a) ensure that any sale, issue, redemption, exchange and cancellation of units on behalf of the Fund or the Manage-

ment Company is carried out in accordance with applicable law and these Management Regulations;

(b) ensure that the value of the units is calculated in accordance with applicable law and these Management Regula-

tions;

(c) carry out the Management Company’s instructions upless they conflict with applicable law or these Management

Regulations;

(d) ensure that in transactions involving the Fund’s assets, any consideration is remitted to it within the customary

settlement periods; and 

(e) ensure that the income attributable to the Fund is applied in accordance with these Management Regulations.
The Custodian may not be released from its obligation to act as custodian until a new custodian has been appointed,

which appointment must be made within two months of the date of the Custodian’s termination notice. The expiry of
the Custodian’s termination notice must coincide with the start of the new custodian’s responsibilities.

Under the terms of the Custodian and Central Administration Agreements,CREDIT AGRICOLE INDOSUEZ LUX-

EMBOURG acts as the Fund’s administration, domiciliary, registration, transfer and paying agent. When carrying out
such activities it is referred to as the «Central Administration Agent». As such, the Central Administration Agent pro-
vides certain administrative and clerical services which the Management Company has delegated to it, including the reg-
istration and transfer of the Fund’s units as well as assisting with the preparation of financial reports and their filing with
the competent authorities.

With the Management Company’s prior consent, the Central Administration Agent may delegate all or part of its

duties as central administrator to a third Luxembourg entity while retaining full responsibility therefor. In this regard
the Central Administration Agent has, from the date of the Fund’s launch and with the prior consent of the Management

16203

Company, delegated the performance of all central administration duties to FASTNET LUXEMBOURG S.A., while re-
taining full responsibility therefor.

The Custodian and Central Administration Agent shall be entitled to receive such fee as will be agreed upon from

time to time between it and the Management Company, which fees and charges are borne by the Fund and conform
with common practice in Luxembourg.

Where the Management Company, the Unitholders or third parties incur any loss as a result of the improper per-

formance by the Custodian and or the Central Administration Agent of their duties under the Custodian and Central
Administration Agreements, the Custodian’s and or Central Administration Agent’s liability therefor will be determined
in accordance with the laws of the Grand Duchy of Luxembourg.

Art. 4. The Investment Manager.
The Management Company may at its own expense under its control and subject to its responsibility engage the serv-

ices of one or more investment managers who are hereinafter referred to as the «Investment Manager» to provide such
investment advisory, management and other services for the Fund or individual Sub-Funds as may be agreed in writing
between them, though the Management Company remains ultimately responsible for the management of the Fund’s as-
sets. The Investment Manager may engage the services of one or more investment advisers while retaining full control
thereof and responsibility therefor.

Art. 5. The Fund’s Investment Objectives and Policies.
In accordance with Article 40 of the Luxembourg Law of 1988, the Fund’s investments will consist of transferable

securities. In addition, the Fund may hold ancillary liquid assets with a view to maintaining adequate liquidity. The objec-
tives of the Fund are to achieve capital appreciation and, in the case of a certain number of Sub-Funds, income. The
investment managers selected will maintain a prudent risk level that emphasises growth but takes into account the need
to preserve capital and accumulate income.

In order to offer investors a variety of investment alternatives the Fund may be divided into several Sub-Funds each

of which will have its own assets. Sub-Funds may differ from one another in terms of their primary objective whether
that be in relation to the geographical area, economic sector or currency of investment or other criteria.

The Management Company may add further Sub-Funds, discontinue existing Sub-Funds or vary their investment ob-

jectives and policies, subject to the prior notification of Unitholders and the amendment of the Fund’s Prospectus either
by means of the issue of a supplement thereto or the issue of a revised prospectus.

The attainment of the investment objective of a given Sub-Fund cannot be guaranteed since all investments are subject

to market risk.

The Fund’s total net assets are expressed in Euro for financial reporting purposes.

Art. 6. Investment restrictions.
The Fund and/or each Sub-Fund is subject to the following investment restrictions.
(I) (A) The Fund and/or each Sub-Fund shall invest in:
(1) Transferable Securities admitted to an official listing on a stock exchange in any Eligible State;
(2) Transferable Securities dealt in on any other regulated market in an Eligible State which operates regularly and is

recognised and open to the public (a «Regulated Market»);

(3) recently issued securities provided that the terms of the issue undertake that application will be made for admis-

sion to the official listing on a stock exchange or on another Regulated Market referred to above and that such admission
is secured within a year of the issue.

«Eligible State» must be understood as any country in Europe, Asia, Oceania, the American continents and Africa. All

the above-mentioned securities are referred to as «Transferable Securities».

(B) Notwithstanding Sub-Article (I)(A) above, the Fund and/or each Sub-Fund may also invest in the following:
(1) transferable securities other than the Transferable Securities, or
(2) debt instruments which are traded regularly and which are treated, because of their characteristics, as equivalent

to Transferable Securities and which are, inter alla, transferable, liquid and have a value which can be accurately deter-
mined on each Valuation Day.

The total of such debt instruments and of investments other than Transferable Securities shall, however, not exceed

10 per cent of each Sub-Fund’s net assets.

(II) The Fund and/or each Sub-Fund may hold ancillary liquid assets. Such assets may be kept in short-term money

market instruments negotiated regularly, having a remaining maturity of less than 12 months, and issued or guaranteed
by first class issuers or guarantors.

The Fund and/or each Sub-Fund may acquire movable and immovable property which is essential for the direct pursuit

of its business.

(III) (A) No Sub-Fund may invest more than 10 per cent of its net assets in Transferable Securities issued by the same

issuing body. Moreover, where a Sub-Fund holds investments in Transferable Securities of any issuing body which indi-
vidually exceed 5 per cent of its net assets, the total of all such investments must not account for more than 40 per cent
of the Sub-Fund’s total nets assets.

(B) Notwithstanding what is provided for under Sub-Article (III)(A) above, the Sub-Fund may invest up to 35 per cent

of its net assets in Transferable Securities of the same issuing body if the Transferable Securities are issued or guaranteed
by a Member State of the European Union, by its local authorities, by a non-member State of the European Union or
by public international bodies of which one or more Member States of the European Union are members. These Trans-
ferable Securities are not to be included in the calculation of the limit of 40 per cent referred to in Sub-Article (III)(A)
above.

16204

(C) The limits referred to in Sub-Article (III)(A) and (B) above, may not be aggregated and, accordingly, investments

in Transferable Securities issued by the same issuing body effected in accordance with Sub-Article (III)(A) and (B) above,
may not, in any event, exceed a total of 35 per cent of the Sub-Fund’s net assets.

(D) Notwithstanding what is provided for under Sub-Article (III)(A) and (B) above, where the Sub-Fund has invested

in accordance with the principle of risk spreading in Transferable Securities issued or guaranteed by a Member State of
the European Union, by its local authorities, by a Member State of the Organisation for Economic Co-operation and
Development or by public international bodies of which one or more Member States of the European Union are mem-
bers, the Sub-Fund is authorised to invest up to 100 per cent of its net assets in such securities, provided that the Sub-
Fund holds securities from at least six different issues and securities from one issue do not account for more than 30
per cent of its total net assets.

(IV) The Fund may not:
(A) acquire more than 10 per cent of the units of the same undertaking for collective investment, nor acquire more

than 10 per cent of any one issuer’s outstanding securities of a similar nature, provided that such limit shall not apply to
Transferable Securities issued or guaranteed by a Member State of the European Union, its local authorities, an Eligible
State, or issued by public international bodies of which one or more Member States of the European Union are mem-
bers; nor,

(B) acquire shares carrying voting rights which would enable the Fund to take legal or management control or exer-

cise a significant influence over the management of the issuing body; nor,

(C) make investments in any assets involving an assumption of unlimited liability.
(V) No Sub-Fund may invest more than 5 per cent of its net assets in securities of other collective investment under-

takings of the open-ended type. Such investments may only be made by the Fund and/or each Sub-Fund, if:

(A) such collective investment undertaking of the open-ended type is a UCITS within the meaning of the first and

second indents of Article 1(2) of the EEC Directive 85/611 of 20t`h December, 1985;

(B) in the case of a UCITS linked to the Fund and/or each Sub-Fund by common management or control, or by a

substantial direct or indirect holding, the UCITS must be one that in accordance with its constitutional documents spe-
cialises in investments in specific geographical areas or economic sectors and no fees or costs on account of the trans-
action relating to the shares or units in the UCITS may be charged to the Fund and/or each Sub-Fund.

(VI) No Sub-Fund may:
(A) purchase any securities on margin (except that the Sub-Fund may obtain such short-term credit as may be nec-

essary for the clearance of purchases and sale of securities) nor make short sales of securities nor maintain a short po-
sition; though Sub-Funds may be permitted to have deposits or other accounts in connection with option, forward or
financial futures contracts within the limits hereinafter provided;

(B) make loans to, nor act as a guarantor for, other persons, nor assume, endorse nor otherwise become directly or

contingently liable for any obligation nor the indebtedness of any person in respect of borrowed monies, provided that
for the purpose of this restriction (i) the acquisition of Transferable Securities in partly paid form, and (ii) the lending of
portfolio securities subject to all applicable laws and regulations, shall not be deemed to constitute the making of a loan
nor be prohibited by this paragraph;

(C) borrow more than 10 per cent of its total net assets, and then only from banks and as a temporary measure. Each

Sub-Fund may, however, acquire currency by means of a back-to-back loan. Each Sub-Fund will not purchase securities
while borrowings are outstanding in relation thereto, except to fulfil prior commitments and/or exercise subscription
rights;

(D) mortgage, pledge, nor in any manner encumber as security for indebtedness, any securities owned or held by any

Sub-Fund, except as may be necessary in connection with the borrowings permitted under Sub-Article (VI)(C) above,
and in any case such mortgage, pledge, or encumbrance of any kind may not exceed 10 per cent of each Sub-Fund’s total
net assets. The deposit of securities or other assets in a separate account in connection with option or financial futures
transactions shall not be considered to be a mortgage, pledge, or encumbrance of any kind for this purpose;

(E) make investments in, nor enter into transactions involving precious metals, commodities or certificates repre-

senting these.

If any of the above limitations is exceeded for reasons beyond the control of the Fund and/or each Sub-Fund or as a

result of the exercise of subscription rights, the Fund and/or each Sub-Fund must undertake sales transactions as a pri-
ority objective to remedy such situation, while taking due account of the interests of its Unitholders.

Art. 7. Financial techniques and instruments.
Without prejudice to the investment restrictions for each Sub-Fund and subject to the limitations set out in Article

6 above, each Sub-Fund may (a) use techniques and instruments in relation to transferable securities for the purpose of
efficient portfolio management, and (b) use techniques and instruments aimed at hedging exchange risks to which any
particular Sub-Fund is exposed in the management of its assets and liabilities.

I. Techniques and instruments to be used in relation to transferable securities.
For the purpose of efficient portfolio management, each Sub-Fund, may undertake transactions relating to the follow-

ing: (1) options, (2) financial futures and related options, (3) securities’ lending and (4) «réméré» transactions or repur-
chase agreements.

1. Options on transferable securities.
Each Sub-Fund may buy and sell call and put options providing that these options are traded on a regulated market,

operating regularly, recognised and open to the public or by using over the counter or OTC contracts in which latter
case the Sub-Fund shall only use counterparties which are first class financial institutions specialising in this type of trans-
action. When entering into these transactions, each Sub-Fund must adhere to the following restrictions:

1.1. Restrictions in respect of the acquisition of options.

16205

The total premium paid for the acquisition of call and put options which are considered here may not exceed 15 per

cent of the Net Asset Value of the each Sub-Fund when considered together with the total premium paid for the acqui-
sition of call and put options described under Sub-Article 2.3 below.

1.2. Restrictions to ensure that commitments arising from options transactions are adequately covered.
At the conclusion of contracts for the sale of call options, each Sub-Fund must hold either the underlying securities,

matching call options, or other instruments which provide sufficient coverage for the commitments resulting from the
contracts in question such as warrants. The underlying securities of call options sold may not be disposed of as long as
these options exist, unless they are covered by matching options or by other instruments which can be used for the
same purpose. The same restrictions also apply to matching call options or other instruments that each Sub-Fund must
hold when it does not have the underlying securities at the time of the sale of the relevant options. As an exception to
these restrictions, each Sub-Fund may write uncovered call options on securities that it does not own at the conclusion
of the option contract if the following conditions are met (a) the exercise price of the call options sold in this way does
not exceed 25 per cent of the net assets of each Sub-Fund; (b) each Sub-Fund is able at all times to cover the positions
taken on these sales. Where a put option is sold, each Sub-Fund must be covered for the full duration of the option
contract by liquid assets sufficient to pay for the securities deliverable to it on the exercise of the option by the coun-
terpart.

By selling uncovered call options, the Fund and/or each Sub-Fund risks a theoretically unlimited loss, whereas by sell-

ing put options the Fund and/or each Sub-Fund risks a loss if the price of the underlying securities falls below the strike
price less the premium received.

1.3. Conditions and limits for the sale of call and put options.
The total exposure arising on the sale of call and put options, excluding the sale of call options for which the Fund

has adequate coverage, and the total exposure arising on transactions described under Sub-Article 2.3 below, may at
no time exceed the total Net Asset Value of each Sub-Fund.

In this context, the exposure in relation to call and put options sold equals the total of the exercise prices of those

options.

2. Transactions relating to futures and options on financial instruments. 
Except for transactions by mutual agreement which are described at Sub-Article 2.2 below, the transactions described

here relate only to contracts which are dealt in on a regulated market, operating regularly, recognised and open to the
public or over the counter or OTC contracts in which latter case the Sub-Fund shall only use counterparties which are
first class financial institutions specialising in this type of transaction. Subject to the conditions defined below, such trans-
actions may be undertaken for hedging or other purposes.

2.1. Hedging operations relating to the risks attached to the general movement of stock markets.
Each Sub-Fund may sell futures on stock market indices as a global hedge against the risk of unfavourable stock market

movements. For the same purpose, each Sub-Fund may also sell call options or buy put options on stock market indices.
The purpose of these hedging operations assumes that there is a sufficient correlation between the composition of the
index used and the Fund’s portfolio. In principle, the total exposure arising from futures and option contracts on stock
market indices may not exceed the global valuation of securities held by each Sub-Fund in the market corresponding to
each index.

2.2. Transactions relating to interest rate hedging.
Each Sub-Fund may sell interest rate futures contracts, as a global hedge against interest rate fluctuations. For the

same purpose, it can also sell call options or buy put options on interest rates or make interest rate swaps on a mutual
agreement basis with first class financial institutions specialising in this type of transaction. In principle, the total com-
mitment on financial futures contracts, option contracts and interest rate swaps may not exceed the global valuation of
the assets to be hedged held by the Sub-Fund in the currency corresponding to these contracts.

2.3. Transactions which are undertaken for purposes other than hedging.
Markets dealing with forward contracts and options are extremely volatile and highly risky.
Apart from option contracts on transferable securities and contracts relating to currencies, each Sub-Fund may, for

purposes other than hedging, buy and sell futures contracts and option contracts in respect of any type of financial in-
strument, providing that the total exposure arising from these purchase and sale transactions at no time exceeds the
Net Asset Value of the Sub-Fund when considered together with the total exposure arising from the sale of call and put
options on transferable securities. The sale of call options on transferable securities for which the Sub-Fund has sufficient
coverage is not included in the calculation of the total exposure referred to above. It should be remembered that the
total premium paid to acquire call and put options as described here, together with the total premium paid to acquire
call and put options on transferable securities as described at Sub-Article 1.1 above, may not exceed 15 per cent of the
net assets.

In this context, exposures arising from transactions which do not relate to options on transferable securities are de-

fined as follows: (a) the exposure arising on futures contracts is equal to the liquidation value of the net position of con-
tracts relating to similar financial instruments (after netting between purchase and sale positions), without taking into
account the respective maturities; and, (b) the exposure relating to options bought and sold is equal to the sum of the
exercise prices of those options representing the net sold position in respect of the same underlying asset, without tak-
ing into account the respective maturities.

3. Securities’ lending.
The Fund and/or each Sub-Fund may enter into securities’ lending transactions on condition that the following re-

strictions are complied with: 

3.1. Restrictions to ensure the proper completion of lending transactions. 

16206

Each Sub-Fund may only lend securities through a standardised lending system organised by a recognised clearing in-

stitution or through a first class financial institution specialising in this type of transaction. As with any lending transac-
tion, in principle each Sub-Fund must receive a guarantee which at the expiration of the securities’ lending contract
equals or is greater than the value of the securities lent. This guarantee must be given in the form of liquid assets and/
or in the form of securities issued or guaranteed by a member state of the Organisation for Economic Co-operation
and Development, or by their local authorities, or by supranational institutions and undertakings of a community, re-
gional or world-wide nature, and blocked in the name of the Sub-Fund until the expiration of the securities’ lending con-
tract.

3.2. Conditions and limits of securities’ lending.
Securities’ lending transactions may not exceed 50 per cent of the global valuation of a Sub-Fund’s securities’ portfo-

lio. This limitation does not apply where the Sub-Fund is entitled at all times to the cancellation of the contract and the
restitution of the securities lent. Securities’ lending transactions may not extend beyond a period of thirty days.

4. «Réméré» transactions or repurchase agreements.
Unless otherwise indicated in Section 1 of the Fund’s Prospectus entitled «Available Sub-Funds», each Sub-Fund may

from time to time enter into «réméré» transactions or repurchase agreements which consist of the purchase and sale
of securities with a clause reserving the right for the seller to buy the securities back from the purchaser at a price and
subject to terms specified in a contractual agreement between them. Each Sub-Fund can act either as purchaser or seller
in «réméré» transactions. However, involvement in such transactions is subject to the following restrictions: (a) the Sub-
Fund may not buy or sell securities using a «réméré» transaction unless the counterparties in such transactions are first
class financial institutions specialising in this type of transaction; (b) the Sub-Fund cannot sell the securities which are
the subject of a repurchase contract during the life of such contract, neither before the right to repurchase these secu-
rities has been exercised by the counterparty, nor before the expiry of the repurchase term. Sub-Funds must ensure at
all times that they are able to meet their commitments in relation to exposures to repurchase agreements.

II. Techniques and instruments aimed at hedging exchange risks
To protect assets against the fluctuation of currencies, each Sub-Fund may enter into transactions the purpose of

which is either the sale of forward foreign exchange contracts, the sale of call options or the purchase of put options in
respect of currencies. The transactions referred to here may only be entered into either by using contracts which are
dealt in on a regulated market, operating regularly, recognised and open to the public or by using over the counter or
OTC contracts in which latter case the Sub-Fund shall only use counterparties which are first class financial institutions
specialising in this type of transaction.

For the same purpose each Sub-Fund may also sell currencies forward or exchange currencies on a mutual agreement

basis with first class financial institutions specialising in this type of transaction.

The hedging objective of the transactions referred to above presupposes the existence of a direct relationship be-

tween these transactions and the assets which are being hedged and implies that, in principle, transactions in a given
currency cannot exceed the total valuation of assets denominated in that currency or a correlated currency (i.e., a re-
lated currency whose value is linked to that of the currency being hedged) nor may the duration of these transactions
exceed the period for which the respective assets are held. The Sub-Fund will only use derivative instruments denom-
inated in a linked currency when derivative instruments denominated in the currency of the assets being hedged are
unavailable or when the investment manager believes that, because of market or other conditions, the correlated cur-
rency represents a more efficient and effective hedge.

Art. 8. Co-Management.
In order to reduce operational and administrative charges while allowing a wider diversification of the investments,

the Management Company may decide that part or all of the assets of any Sub-Fund will be co-managed with assets
belonging to other Sub-Funds within the present structure and/or with other Luxembourg collective investment
schemes. In the following paragraphs, the words «Co-Managed Entities» shall refer to the Sub-Fund and all entities with
and between which there would exist any given co-management arrangement and the words «Co-Managed Assets» shall
refer to the entire assets of these Co-Managed Entities co-managed pursuant to the same Co-management arrangement.

Under the Co-management arrangement, the investment manager or adviser duly appointed may take investment and

portfolio readjustment decisions which influence the composition of the Sub-Fund’s portfolio, which decisions can be
taken on a consolidated basis for the relevant Co-Managed Entities. Each Co-Managed Entity shall hold a portion of the
Co-Managed Assets corresponding to the proportion of its net assets to the total value of the Co-Managed Assets. This
proportional holding shall be applicable to each and every line of investment held or acquired under Co-management.
These proportions shall not be affected by such investment decisions. Additional investments shall be allotted to the
Co-Managed Entities pursuant to the same proportion. Assets sold shall be levied proportionately on the Co-Managed
Assets held by each Co-Managed Entity.

Where there are new subscriptions in one of the Co-Managed Entities, the subscription proceeds shall be allotted to

the Co-Managed Entities pursuant to the modified proportions resulting from the increase of the net assets of the Co-
Managed Entity which has benefited from the subscriptions and all lines of investment shall be modified accordingly by
a transfer of assets from one Co-Managed Entity to the other in order to be adjusted to the modified proportions. Sim-
ilarly, where there is redemption in one of the Co-Managed Entities, the cash required may be levied on the cash held
by the Co-Managed Entities pursuant to the adjusted proportions resulting from the reduction of the net assets of the
CoManaged Entity which has been the subject of such redemption. In such case, all lines of investment shall be adjusted
to the modified proportions. Unitholders should be aware that, in the absence of any specific action by the Management
Company or its appointed agents, the Co-management arrangement may cause the composition of assets of the Sub-
Fund to be influenced by events such as subscriptions and redemption attributable to other Co-Managed Entities. Thus,
all other things being equal, subscriptions to one of the Co-Managed Entities will result in a corresponding increase of

16207

the Sub-Fund’s reserve of cash just as redemption in one of the Co-Managed Entities will result in a corresponding re-
duction of the Sub-Fund’s reserve of cash. The possibility exists however for subscriptions and any redemption to be
kept in a separate account opened for each Co-Managed Entity. Such account would be outside the Co-management
arrangement and all subscriptions and any redemption to such Co-Managed Entity would pass through it. In this way it
will be possible for the Management Company or its appointed agents to decide at any time to terminate its participation
in the Co-management arrangement in the event of substantial subscriptions or redemption being registered in the sep-
arate account of a Co-Managed Entity, thus permitting the Sub-Fund to avoid readjustments of its portfolio where such
readjustments are likely to affect the interests of the Fund and of its Unitholders.

If redemption or the payment of charges and expenses referable to another Co-Managed Entity result in a change to

the composition of the Sub-Fund’s portfolio which breaches or may breach the investment restrictions applicable to the
Sub-Fund, then before such change is implemented the relevant assets shall be excluded from the Co-management ar-
rangement so that the Sub-Fund is not affected by the ensuing adjustments.

A Sub-Fund shall only allow its assets to be co-managed with assets whose investment objectives are identical to its

own in order to ensure that the Co-Managed Entity’s investment decisions are fully compatible with the Sub-Fund’s in-
vestment policy. Similarly, a Sub-Fund shall only permit its assets to be co-managed with assets where the Sub-Fund’s
Custodian also acts as custodian for the Co-Managed Assets to ensure that the Custodian is able to carry out its func-
tions and responsibilities pursuant to the Luxembourg Law of 1988. The Custodian shall at all times keep the Fund’s
assets segregated from the assets of other Co-Managed Entities, and shall therefore be able at all times to identify the
assets of the Fund. Since Co-Managed Entities may have investment policies which are not strictly identical to the in-
vestment policy of the Sub-Fund, it is possible that as a result the common policy implemented may be more restrictive
than that of the Sub-Fund.

A Co-management agreement shall be signed between the Management Company, the Custodian and Central Ad-

ministration Agent and the investment manager or adviser in order to define each of the parties’ rights and obligations.
The Management Company may decide at any time and without notice to terminate the Co-management arrangement.

Unitholders may at all times contact the registered office of the Management Company to request details of the per-

centage of assets which are co-managed and the entities with which such Co-management arrangement exists. Annual
and semi-annual reports shall state the Co-Managed Assets’ composition and percentages.

Art. 9. The issue of Units.
Any person or corporate entity acceptable to the Management Company may acquire units in the Fund on payment

of the appropriate issue price such as hereinafter determined.

The units have no par value and carry no preferential or pre-emptive rights. All units in the Fund must be fully paid for.
The Fund’s units are freely transferable and the holders of such units are entitled to share in the Fund’s profits and

dividends as soon as they have been issued to them. In addition, Unitholders are entitled to share in the Fund’s assets
in the event of a liquidation as well as in all other respects from the time that units have been issued to them.

Fractions of units are entitled to the same rights proportionally as full units. Where a subscription, redemption or

switch of units requires fractions of units to be issued this will be done up to two decimal places.

The holder of a unit co-owns the Fund’s assets with the other Unitholders. The Management Company’s Board of

Directors may create different Categories and/or Sub-Categories within each Sub-Fund. These Categories and/or Sub-
Categories may be characterised by their distribution policy, namely whether Unitholders receive a dividend or instead
whether increases in the value of the units are retained, their reference currency, their fee level, and or by any other
feature to be determined by the Management Company’s Board of Directors. Information relating to the creation of
any such Categories and/or Sub-Categories or any changes thereto will be the subject of an addendum to the Fund’s
Prospectus.

The Custodian will deliver confirmation statements to Unitholders confirming their holdings. In addition, the Man-

agement Company will determine whether units may be issued to Unitholders in registered and or bearer form. If the
Management Company offers both, Unitholders may decide in which form they wish to receive their units, if at all.
Where certificates for bearer units are offered they may be issued in denominations of one, ten or one thousand units.
Certificates for units shall be signed on behalf of the Management Company and the Custodian, which signatures may
be either hand written, affixed by stamp or facsimile reproductions by any printing process.

Registered units may be converted into bearer units and vice versa. Certificates for bearer units which have been

issued may be converted into different denominations at the Unitholder’s expense.

Units in the Fund may be subscribed to, redeemed or converted through the Management Company, the Custodian,

or any bank or sales agent authorised by the Management Company. The Management Company is entitled to accept
or refuse all or part of any application for subscription.

Units may be issued on each day on which banks are open for business in Luxembourg, hereinafter referred to as a

«Luxembourg Bank Business Day», or with any other frequency that may be set for individual Sub-Funds as described
in Section I of the Fund’s Prospectus entitled «Available Sub-Funds», such day being referred to as the «Valuation Day»,
but this shall occur at least twice a month, subject to the right of the Management Company to temporarily discontinue
the issue of units in accordance with Article 12 of these Management Regulations entitled «The determination of the
Net Asset Value per unit» in the Sub-Article entitled «Suspension of the calculation of the Net Asset Value per unit».

The subscription price per unit will be based on the Net Asset Value per unit on the Valuation Day in question, pro-

vided that the application for subscription is received by the Management Company prior to 14.00 hours Luxembourg
time on the Luxembourg Bank Business Day preceding such Valuation Day. Applications received after that time will be
processed on the next Valuation Day. A subscription fee of up to 5 per cent of the Net Asset Value of the unit or units
subscribed may be added in respect of each Sub-Fund as set out in Section 1 of the Fund’s Prospectus entitled «Available

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Sub-Funds», which shall be payable to the sales’ agent or bank involved in the placement of the unit or units. The sales’
agent or bank in question must have been approved in this regard by the Management Company.

Subscription applications must be made by completing a subscription request form approved by the Management

Company and Custodian.

The Board of Directors of the Management Company may also accept subscriptions represented by an existing port-

folio, as provided for in the Luxembourg law of 10th August, 1915 regulating commercial companies as amended. How-
ever, the composition of the portfolio in question must not be such that the Fund’s investment objectives and
restrictions would be contravened if it were accepted by way of subscription. In addition, the securities which comprise
such portfolio must be quoted either on an official stock exchange or traded on a market which operates regularly, is
recognised and open to the public. If neither is the case, then they must be quoted or traded on a market which offers
comparable guarantees. The portfolio in question must be capable of being easily valued. A valuation report, the cost of
which is to be borne by the relevant investor, will be prepared by the Fund’s auditor in accordance with Article 26-1(2)
of the said law of 10t`h August, 1915 and will be deposited at the Registry of the District Court of Luxembourg.

The Management Company will accept payment in any major freely convertible currency within four Luxembourg

Bank Business Days of the relevant Valuation Day. If the payment is made in a currency different from the Fund’s refer-
ence currency, any conversion costs shall be borne by the Unitholder.

The Management Company is authorised to postpone applications for subscription where there is no certainty that

payment will reach the Custodian by the due date. In this context, units will normally be allotted only after receipt of
the subscription application together with cleared monies or a document evidencing irrevocable payment within four
Luxembourg Bank Business Days of the relevant Valuation Day. Where payment is by cheque, units will be allotted only
after confirmation that the cheque has cleared. If certificates are requested, they will only be issued once the subscrip-
tion monies have been paid.

The individual descriptions of the Sub-Funds contained in Section 1 of the Fund’s Prospectus entitled «Available Sub-

Funds» shall specify the minimum subscription amounts, if any, for both initial and subsequent investment as well as the
requirements there may be in relation to holding the units for a minimum period.

Art. 10. The Redemption of Units.
Unitholders may request redemption of their units at any time.
Redemption will be made at the Net Asset Value per unit on the Valuation Day in question, provided that the appli-

cation for redemption is received by the Management Company prior to 14.00 hours Luxembourg time on a Luxem-
bourg Bank Business Day preceding such Valuation Day. Applications received after that time will be processed on the
next Valuation Day. A redemption fee of up to 3 per cent of the Net Asset Value of the unit or units redeemed may be
added in respect of each Sub-Fund as set out in Section 1 of the Fund’s Prospectus entitled «Available Sub-Funds», which
shall be payable to the sales agent or bank involved in the placement of the unit or units.

Redemption applications must be made by completing a redemption request form approved by the Management

Company and Custodian. Where certificates have been issued for units, such certificates should be enclosed with such
application together with all documents necessary to effect the redemption as specified in the redemption request form.

Redemption requests by Unitholders who are not natural persons must be accompanied by documentation evidenc-

ing authority to act on behalf of such Unitholder or a power of attorney acceptable in form and substance to the Man-
agement Company. Redemption requests made in accordance with the foregoing procedure shall be irrevocable, except
that a Unitholder may revoke such request in the event that it cannot be honoured for any of the reasons specified in
Article 12 of these Management Regulations entitled «The determination of the Net Asset Value per unit».

The redemption proceeds will be paid to the redeeming Unitholder by the Custodian or its agents no later than one

week either from the relevant Valuation Day or the date on which the transfer documents have been received by the
Management Company, whichever is the later. Payment for such units will be made in the Sub-Fund’s reference curren-
cy. Payment for such units may also be made in such other currency as may be requested by the redeeming Unitholders,
provided that such currency may be freely purchased with the Sub-Fund’s reference currency and provided also that
any currency conversion costs are deducted from the amount payable to such Unitholder.

Provided that the Unitholder agrees, the Board of Directors of the Management Company may approve the redemp-

tion of a Sub-Fund’s units by tendering part or all of the Sub-Fund’s securities in specie. However, such redemption must
not disadvantage the Sub-Fund’s remaining Unitholders and equality among the Sub-Fund’s Unitholders must be main-
tained at all times. A valuation report, the cost of which will be borne by the relevant Unitholder, will be prepared by
the Fund’s auditor in accordance with Article 26-1(2) of the Luxembourg law of 10t`h August, 1915 regulating commer-
cial companies and will be deposited with the Registry of Luxembourg District Court and made available for inspection
at the Management Company’s registered office.

Where on any one Valuation Day requests for redemption of units of one Sub-Fund exceed 10 per cent of the units

issued for such Sub-Fund, the Fund may reduce the size of the total requests for redemption to 10 per cent of the total
number of units in issue for such Sub-Fund. Such reduction shall be applied to all Unitholders that have requested re-
demption in proportion to the number of units whose redemption they have requested. Redemption not made on such
day will be postponed to the next Valuation Day and will be given priority based on the date and time on which the
redemption request was received. If requests for redemption are so deferred, the relevant Unitholders will be informed.

If on any given occasion payment in respect of requests involving substantial redemption cannot be effected out of

the Fund’s assets or authorised borrowings, the Management Company may, with the Custodian’s consent, defer such
redemption for such period as is considered necessary to dispose of sufficient of the Fund’s assets in order to be able
to meet the redemption request. In such case and without exception, all applications for redemption will be processed
at the Net Asset Value per unit thus calculated. 

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The Management Company may compulsorily redeem the entire holding of units of any Unitholder who does not

comply with the minimum holding requirements, if any, as may be set out in Section 1 of the Fund’s Prospectus entitled
«Available Sub-Funds».

The Management Company may impose such restrictions as it deems necessary for the purpose of ensuring that none

of the Fund’s units are either acquired or held by any person who is in breach of the laws or requirements of any country
or government authority, or by any person whose acquisition or holding of the Fund’s units might, in the Management
Company’s opinion, result in the Fund’s incurring a tax liability or suffering a disadvantage which might not otherwise
be incurred or suffered. In such circumstances, the Fund may refuse to issue units or compulsorily redeem all units held.

In addition, the Management Company may compulsorily redeem all of a Sub-Fund’s units in accordance with these

Management Regulations if the Net Asset Value of such Sub-Fund at any time falls below EUR 2 million or its equivalent
in the Sub-Fund’s reference currency.

The provisions listed herein will apply mutatis mutandis to the compulsory redemption of units.

Art. 11. The Conversion of Units.
By making application to the Management Company, or to any bank or sales agent appointed for this purpose, setting

out all relevant information, a Sub-Fund’s Unitholders may convert some or all of their units into units of another Sub-
Fund or Category on any day which is a Valuation Day for both relevant Sub-Funds or Categories.

Applications for conversion must reach the Management Company by 14.00 hours Luxembourg time, on the Luxem-

bourg Bank Business Day preceding the Valuation Day in question. All applications for conversion reaching the Manage-
ment Company after the time specified will be processed on the following Valuation Day at the then prevailing Net Asset
Value.

A request for conversion may be refused by the Management Company if the amount to be converted into a Sub-

Fund or Category of Units is less than the applicable minimum subscription amount for such Sub-Fund or Category, or
if the Unitholder would be left with a balance of units in the first Sub-Fund or Category less than the applicable minimum
subscription amount. The above minimum amounts do not take into account any applicable conversion charges. Con-
version will be refused if the calculation of the Net Asset Value of one of the relevant Sub-Funds has been suspended.

The conversion charges for individual Sub-Funds are specified in Section 1 of the Fund’s Prospectus entitled «Available

Sub-Funds». Subject to the applicable conversion charge, if any, and subject also to what might be otherwise provided
for in the Fund’s Prospectus, the rate at which all or any part of any Sub-Fund’s or Category’s holding of units may be
converted into units of another Sub-Fund or Category on any Valuation Day in question will be determined in accord-
ance with the following formula:

A = B x C x E / D

where
A equates to the number of units of the new Sub-Fund or Category to be allotted;
B equates to the number of the previously held units;
C equates to the relevant Net Asset Value, less applicable conversion charges, if any, of the previously held units;
D equates to the relevant Net Asset Value of the units of the new Sub-Fund or Category to be allotted; and,
E equates to the applicable currency conversion factor, if any.

Where a Unitholder requests that a new unit certificate be issued, such new certificate will not be mailed to the

Unitholder until the Management Company has received the former unit certificate, if any, and a duly completed con-
version request.

Art. 12. The Determination of the net asset value per unit. 
Art. 12.1 Frequency of the calculation of the Net Asset Value of units 
The Net Asset Value per unit and the issue, redemption and exchange prices will be calculated on each Valuation

Day, as defined under Article 9 of these Management Regulations entitled «The issue of units», by reference to the value
of the assets of the Fund in accordance with Sub-Article 4 of the present Article «The valuation of assets». Such calcu-
lation will be carried out by the Central Administration Agent under guidelines established by the Management Com-
pany, which shall have overall responsibility therefor.

Art. 12.2 Calculation of the Net Asset Value of units
The Net Asset Value per unit shall be expressed in the reference currency of each Sub-Fund and shall be calculated

by dividing the Net Asset Value of the assets attributable to each Sub-Fund which is equal to the value of the assets of
the Fund attributable to such Sub-Fund and the income thereof, less the liabilities of the Fund attributable to such Sub-
Fund and any provisions deemed prudent or necessary, multiplied by the total number of units outstanding in such Sub-
Fund on the relevant Valuation Day.

The percentages of the total Net Asset Value allocated to each Category of units within one Sub-Fund shall be de-

termined by the ratio of units issued in each Category of units within one Sub-Fund to the total number of units issued
in the same Sub-Fund, and shall be adjusted subsequently in connection with the distribution effected and the issue, con-
version and redemption of units as follows: (1) on each occasion when a dividend is paid, the Net Asset Value of the
units which received a dividend shall be reduced by the amount of the dividend so paid causing a reduction in the per-
centage of the Net Asset Value allocated to these distribution units, whereas the Net Asset Value of the other units of
the same Sub-Fund shall remain unchanged resulting in an increase in the percentage of the Net Asset Value allocated
to these non-distribution units; (2) on each occasion when units are issued, converted or redeemed the Net Asset Value
of the respective Categories of units within the relevant Sub-Fund shall be increased or decreased by the amount re-
ceived or paid out. 

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The proceeds net of charges to be received from the issue of units of a Sub-Fund shall be applied to that Sub-Fund

in the books of the Fund and the relevant amount shall increase the proportion of the net assets of such Sub-Fund to
be issued. The assets, liabilities, income and expenditure attributable to such Sub-Fund shall be applied to the corre-
sponding Sub-Fund subject to the provisions of this Article.

Without prejudice to what has been stated above, if the Board of Directors of the Management Company decides to

issue several Categories and/or Sub-Categories of units in a given Sub-Fund, it may also decide to compute the Net
Asset Value per unit of that Category and/or Sub-Category as follows: on each Valuation Day the assets and liabilities
of the Sub-Fund in question are valued in the Sub-Fund’s reference currency. The Categories and/or Sub-Categories of
units share in the Sub-Fund’s assets in proportion to their respective number of portfolio entitlements. Portfolio enti-
tlements are allocated to or deducted from a given Category and/or Sub-Category by reference to the issue or repur-
chase of units in such Category and/or Sub-Category, and shall be adjusted from time to time to take account of any
subsequent payment of dividends, or any issue, conversion or redemption. The value of the total number or portfolio
entitlements attributed to a given Category and/or Sub-Category on a given Valuation Day represents the total Net
Asset Value attributable to such Category and/or Sub-Category of units on such Valuation Day. The Net Asset Value
per unit of such Category and/or Sub-Category is equal to the total Net Asset Value on that day divided by the total
number of units then outstanding in such Category and/or Sub-Category.

The Fund represents a single legal entity, however the assets of each Sub-Fund are subject only to the liabilities and

legal obligations of such Sub-Fund. This is a derogation from Article 2093 of the Luxembourg Civil Code which is pro-
vided for in Article 111(2) of the Luxembourg Law of 1988 as amended by the Luxembourg law of the 17th July, 2000.
Notwithstanding this, as regards the relationship between the Unitholders, each Sub-Fund represents a separate legal
entity. The property, commitments, fees and expenses that are not attributed to a specific Sub-Fund will be apportioned
equally among all the Sub-Funds, or if the amounts in question justify doing so, will be prorated according to the Net
Asset Value of each Sub-Fund.

If there has been a material change in any markets on which a substantial portion of a Sub-Fund’s investments are

dealt or quoted since the previous occasion on which such Sub-Fund’s Net Asset Value was calculated, then in order to
safeguard the interests of the Sub-Fund’s Unitholders, the Management Company may cancel the previous valuation and
carry out a second one, provided always that no transactions on that Valuation Day have been carried out by reference
to the previous valuation but at the second valuation.

Investment income, interest payable, fees and other liabilities (including the administration and management fees of

the Management Company) will be accrued daily to the extent that this is possible. The charges incurred by the Fund
are set out in the Article 13 of these Management Regulations entitled «The Fund’s costs and expenses».

Art. 12.3 Suspension of the calculation of the Net Asset Value of units 
The Management Company may temporarily suspend the determination of the Net Asset Value of one or more Sub-

Funds and the issue and redemption of the units in such Sub-Fund as well as the conversion from and to units of such
Sub-Fund during any of the following situations: (a) any period when any market or stock exchange is closed otherwise
than for a holiday where such exchange or market is the principal market or stock exchange on which a material part
of the investments attributable to such Sub-Fund is quoted or any period during which dealings are restricted or sus-
pended; or, (b) a political, economic, military, monetary or social situation, or event of force majeure, over which the
Management Company has no control or influence, which renders the disposal of assets impracticable by reasonable
and normal means without interfering with the Unitholders’ rights; or, (c) any breakdown in the means of communica-
tion normally employed in determining the price or value of any of the investments attributable to such class or the
current price or values on any stock exchange or regulated market; or, (d) where foreign exchange or capital movement
restrictions make the Fund’s transactions impossible, or where it is impossible for the Fund to sell or buy at normal
exchange rates; or, (e) where the normal means of communication used for the valuation of any investment of the Sub-
Funds is not operating or if for any reason the value of any asset of the Sub-Fund may not be determined as rapidly and
accurately as required.

When exceptional circumstances might negatively affect Unitholders’ interests, or when redemption exceeds 10 per

cent of a Sub-Fund’s net assets, the Management Company reserves the right to sell the necessary securities before the
calculation of the Net Asset Value per unit. In such case, all subscription and redemption applications without exception
will be processed at the Net Asset Value per unit thus calculated.

Any such suspension shall be notified to the existing Unitholders, as well as to the Unitholders requesting redemption

or conversion of their units on the day following their request. Subscription and redemption requests which are pending
can be withdrawn by written notification as long as such notification reaches the Fund before the end of the suspension.
These requests will be considered on the first Valuation Day following the end of the suspension. Valuation Day is de-
fined in Article 9 of these Management Regulations entitled «The issue of units».

Art. 12.4 The valuation of assets
Without prejudice to the regulations of each Sub-Fund provided in Section 1 of the Fund’s Prospectus entitled «Avail-

able Sub-Funds», the valuation of the net assets of the Sub-Funds shall be carried out as follows: 

Art. 12.4 (i)The assets of each Sub-Fund are deemed to include:
(1) all cash in hand, receivable or on deposit, including accrued interest; (2) all bills and notes payable on demand and

any amounts due to the relevant Sub-Fund (including the proceeds of securities sold but not yet collected); (3) all secu-
rities, shares, bonds, debentures, options or subscription rights and any other investments and securities belonging to
the Fund, provided that the Fund may make adjustments with regard to market fluctuations caused by trading in ex-
dividende, ex-rights or by similar practices; (4) all dividends and distributions due to the Fund in cash or in kind to the
extent known to the Fund, (5) all accrued interest on any interest bearing securities held by the Fund except to the

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extent that such interest comprises the principal thereof; (6) the preliminary expenses of the Fund except where they
have been written off; and (7) all other permitted assets of any kind and nature including prepaid expenses.

Art. 12.4 (ii) The value of these assets shall be determined as follows: 
(a) the value of any cash in hand or on deposit, discount notes, bills and demand notes and accounts receivable, pre-

paid expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received, shall be deemed the
full amount thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof
shall be arrived at after making such discount as the Management Company may consider appropriate in such case to
reflect the true value thereof;

(b) the value of all portfolio securities which are listed on an official stock exchange or traded on any other regulated

market operating regularly will be the latest price available on the relevant Valuation Day to the public in Luxembourg;
if such security is traded on several markets, then the latest quoted price on the principal market on which it is traded
will be used, such latest quoted price being furnished by a pricing service approved by the Management Company.

Where such prices do not represent a fair value, the securities in question as well as any other permitted assets will

be valued at the value at which they might be expected to be resold as determined in good faith by and under the di-
rection of the Management Company. The value of securities not quoted or dealt in on a regulated market will be valued
at the latest price available, unless such price is not representative of their true value; in which case, they will be valued
at the value at which they might be expected to be resold as determined in good faith by and under the direction of the
Management Company. The values expressed in a currency other than that used in the calculation of a Sub-Fund’s Net
Asset Value will be converted using representative exchange rates applying on the Valuation Day.

Art. 12.4 (iii) The liabilities of the Fund shall be deemed to include the following:
(1) all borrowings, bills and other amounts due; (2) all known liabilities, due or not yet due including all matured con-

tractual obligations for the payment of money or property, including the amount of all dividends declared by the Fund
for which no coupons have been presented and which therefore remain unpaid until the day these dividends revert to
the Fund by reason of the expiry of the statutory limitation period; (3) all reserves authorised and approved by the Man-
agement Company; especially those set aside to meet any potential depreciation of the Fund’s investments; (4) any other
liabilities of the Fund of whatever kind to third parties; (5) an appropriate provision for future taxes based on capital
and income to the Valuation Day, as determined from time to time by the Management Company, and other reserves,
if any, authorised and approved by the Management Company, as well as such amount, if any, as the Management Com-
pany may consider to be an appropriate allowance in respect of any of the Fund’s contingent liabilities; (6) all of the
Fund’s other liabilities of whatever kind and nature determined in accordance with generally accepted accounting prin-
ciples. In determining the amount of such liabilities, the Fund shall take into account all costs and expenses payable by
the Fund pursuant to Article 13 of these Management Regulations entitled «The Fund’s costs and expenses» and accruals
of administrative and other expenses of a regular or recurring nature based on an estimated amount divided propor-
tionally throughout the year or other period.

The value of all assets and liabilities not expressed in the reference currency of the Sub-Fund in question will be con-

verted into the reference currency of such Sub-Fund at the rate of exchange applicable in Luxembourg on the relevant
Valuation Day. If such rates are not available, the rate of exchange will be determined in good faith by or under proce-
dures established by the Board of Directors of the Management Company. If the reference currency of a specific Sub-
Fund is not the same as the reference currency of the Fund, the net asset value of such Sub-Fund will be converted into
the Fund’s reference currency.

Art. 12.5 The discretionary powers of the Management Company’s Board of Directors to select alternative valuation

methods

Notwithstanding the foregoing the Management Company’s Board of Directors reserves the right, in the interest of

the Funds and or the Unitholders, to use any other method of valuation which it considers better reflects the fair value
of any of the Fund’s assets.

In the event that extraordinary circumstances render a valuation in accordance with the foregoing guidelines imprac-

ticable or inadequate in any way, then the Management Company may use whatever other criteria it may determine in
good faith in order to achieve what it believes to be a fair and prudent valuation in the circumstances.

Art. 13. The Fund’s costs and expenses.
The costs and expenses borne by the Fund in accordance with these Management Regulations include:
1. A management fee charged by the Management Company for the performance of its duties, payable quarterly on

the average Net Asset Value of each Sub-Fund, at a maximum rate determined in Section I of the Fund’s Prospectus
entitled «Available Sub-Funds»;

2. All transaction costs;
3. All exceptional fees and expenses incurred by the Management Company or the Custodian including but not limited

to such matters as procuring expert reports or litigation costs;

4. All taxes, duties, government and other charges which may be due based on the assets and the income of the Fund;
5. The printing costs of unit certificates;
6. Reporting and publishing expenses, including the cost of the preparation, translation, printing and distribution of

prospectuses, annual, semi-annual and other reports or documents as may be required under applicable law or regula-
tions;

7. The fees and expenses involved in preparing these Management Regulations and all other documents relating to

the Fund, including the Fund’s Prospectus and any amendments or supplements thereto, together with the cost of filing
them with all authorities having jurisdiction over the Fund or the offering of units of the Fund or with any stock exchang-
es whether in the Grand Duchy of Luxembourg or in any other country;

8. The Fund’s advertising, promotion and marketing costs;

16212

9. The cost of preparing, printing and distributing public notices to the Unitholders, including the costs of publishing

unit prices;

10. All similar administrative, operating and communication charges;
11. Fees paid to the Fund’s legal advisors, auditor, custodian and its correspondent banks, paying agents, central ad-

ministration agent and transfer agents;

12. Expenses relating to other agents or employees of the Fund;
13. Fees and expenses relating to the Fund’s permanent representatives in countries where registration fees are due;
14. All costs relating to holding meetings of the Board of Directors of the Management Company;
15. The reasonable travel expenses incurred by the Management Company’s directors and staff;
16. Directors’ fees payable to the directors of Management Company.
All recurring charges will be charged first against the Fund’s income, next against capital gains and finally against the

Fund’s assets. Other charges may be amortised over a period not exceeding five years.

The Fund’s initial set up costs are estimated at approximately EUR 50,000. 
The set up costs of the Fund and of new Sub-Funds will be amortised over a five year period. While the initial set up

costs of the first Sub-Funds launched at the time of the Fund’s launch will be amortised by each such Sub-Fund individ-
ually, each new Sub-Fund created thereaffter will amortise its own costs.

Costs and expenses that may not be attributed to one particular Sub-Fund will be borne by all the Sub-Funds in pro-

portion to the extent such costs and expenses relate to the net assets of each individual Sub-Fund.

Fees and expenses that cannot be attributed to one single Sub-Fund will either be apportioned among all Sub-Funds

on an equal basis or will be prorated on the basis of the Net Asset Value of each SubFund, if the amount in question so
justifies.

Art. 14. The payment of dividends.
At the end of each year the Management Company may declare a dividend for the holders of distribution units. Such

dividend, if any, will be paid out of the net investment income of these distribution units. In addition if it is considered
necessary in order to maintain a reasonable level of dividend distribution on distribution units, such dividend, if any may
also be paid out of net realised and/or unrealised capital gains of these distribution units. 

Dividends shall be payable around the date of the annual general meeting of the Management Company to Unitholders

at their last known address provided by them to the Custodian and Central Administration Agent. Dividends not
claimed within five years from the date on which they become payable will lapse and revert to the Sub-Fund to which
they relate.

Accumulation units do not entitle Unitholders to the payment of dividends. However, should a payment of dividends

be considered appropriate, the Management Company may decide, within statutory limits, to pay dividends to the hold-
ers of accumulation shares out of the accumulated profits of the accumulation shares.

No payment of dividends may be made if as a result the Fund’s net assets would fall below the statutory minimum,

currently EUR 1, 239,467.62 or 50 million Luxembourg Francs. In addition, dividends paid shall not exceed the balance
of the net annual investment income plus net realised capital gains of each Sub-Fund multiplied by the percentage of the
net assets to be allocated to the relevant distribution units before the dividends are paid.

Where a reinvestment request has been filed, dividends may be reinvested by a distribution Unitholder in units of

the same Sub-Fund at the issue price applicable on the Valuation Day in question, and, provided such reinvestment takes
place within one month of the dividend being paid such reinvestment will be without charge.

The payment of dividends will be publicised in the Luxemburger Wort newspaper and in at least two newspapers of

any country where the units are sold. Dividends not cashed within 5 years will be forfeited and will accrue for the benefit
of the relevant Sub-Fund, in accordance with Luxembourg law.

Art. 15. The Fund’s accounting year.
The Fund’s financial year starts on the first day of January and ends on the last day of December of each year. The

Fund’s first financial year shall end on 31st December, 2001. In respect of each financial year the Fund publishes an au-
dited annual report on its activity and the management of its assets. The first audited annual report will cover the period
until 31st December, 2001. The accounts will contain a statement confirming that the Custodian has complied with the
terms of these Management Regulations.

The Fund’s accounts will be denominated in Euro.
The accounts of both the Management Company and the Fund will be audited by an auditor appointed from time to

time by the Management Company.

Art. 16. Joint holders of Units.
Up to four persons may be registered as the joint holders of any registered unit. The Management Regulations pro-

vide that the Custodian and the Management Company are entitled, but not bound, to require any redemption request
or other instruction in relation to any joint holding to be signed by all registered joint holders. Notwithstanding this,
except where a joint holder instructs otherwise, the Custodian and the Management Company may rely on any redemp-
tion request or other instructions signed by the joint holder whose name appears first in the register of Unitholders.

Art. 17. Publications.
If they so request, audited annual reports and unaudited semi-annual reports will be mailed to Unitholders free of

charge by the Management Company. In addition, such reports and any other financial information concerning the Fund
or the Management Company, including the periodic calculation of the Net Asset Value per unit and the price of sub-
scription, redemption and exchange, will be made available at the registered offices of the Management Company, the
Custodian and any local representative. The Management Company may also decide to publish any other information

16213

of note in relation to the Fund in at least one Luxembourg newspaper and notify Unitholders in such manner as it may
be specified from time to time.

Art. 18. The Liquidation of the Fund or any Sub-fund.
The Fund has been established for an unlimited period of time. However, notwithstanding any liquidation provided

for by Article 21 of the Luxembourg Law of 1988, the Fund may be dissolved and liquidated at any time by mutual agree-
ment between the Management Company and the Custodian. The Management Company is authorised, subject to the
approval of the Custodian, to dissolve any Sub-Fund where its Net Asset Value falls below the equivalent of EUR 2 mil-
lion during any one-month period or where there is a significant change in the economic or political situation affecting
such Sub-Fund. The Management Company will notify Unitholders of any decision to proceed with the liquidation of the
Fund or any Sub-Fund. In addition, as required by law, such decision will be published in the Mémorial as well as in three
newspapers to be chosen by the Management Company, its being understood that there must be at least one publication
in a Luxembourg newspaper and at least one in a newspaper of each of the countries in which the units are offered for
sale to the public.

In the event of a voluntary or compulsory liquidation of the Fund or any Sub-Fund, the Management Company will

realise the Fund’s assets in the best interests of the Unitholders whereupon they will be distributed by the Custodian
pursuant to the Management Company’s instructions. Unitholders shall receive payment in proportion to the number
of units held by them, with all expenses relating to the liquidation having been first deducted. On completion of the
liquidation an audit report will be produced. In addition and as provided by Luxembourg law, any proceeds which have
not been claimed by the Unitholders so entitled by the close of the liquidation will be kept by the Custodian for a period
of six months to be claimed by the Unitholders entitled thereto. Failing this they will be deposited at the Luxembourg
Caisse des Consignations for the benefit of the holders concerned until the relevant statutory period of limitations has
elapsed.

The same procedure for liquidating a Fund applies to the liquidation of a Sub-Fund.
Once a decision has been taken to liquidate the Fund or any Sub-Fund, the issue, redemption, conversion and ex-

change of units in the Fund or such Sub-Fund, will cease.

No Unitholder or heir or beneficiary of a Unitholder may at any time request the liquidation or partition of the Fund

or any Sub-Fund.

Art. 19. Merger.
- Merger of one Sub-Fund into another
The Management Company may, with the Custodian’s agreement, decide to merge one Sub-Fund into another. Such

merger may arise where the net assets of one Sub-Fund fall below the equivalent of EUR 2 million, or where the Man-
agement Company deems it necessary in the best interests of the Unitholders due to a significant change in the eco-
nomic or political situation affecting such Sub-Fund.

Any decision to merge must be notified to Unitholders in the same way as a liquidation. Such notification shall state

the conditions for such merger and indicate the date when the merger shall be implemented, which shall not be less
than one month after the date of the notification to Unitholders or one month after its publication in any newspaper,
whichever is the later. During this minimum one-month period, Unitholders who do not wish to participate in the merg-
er will have the opportunity to request redemption of part or all of their units at the applicable Net Asset Value free of
any commissions and charges. 

- Merger of the Fund or a Sub-Fund into another structure.
Where the Net Asset Value of the Fund or a Sub-Fund falls below EUR 2 million, or where there has been a significant

change in the economic or political situation affecting the Fund or such Sub-Fund, the Board of Directors of the Man-
agement Company may, with the approval of the Custodian, resolve to cancel units issued in the Fund or such Sub-Fund
and, after deducting all expenses relating thereto, determine the allocation of units to be issued in an undertaking for
collective investment organised under Part I of the Luxembourg Law of 1988, on condition that the investment objec-
tives and policies of such undertaking are compatible with the investment objectives and policies of the Fund or Sub-
Fund in question and subject also to the following formalities being observed at least one month before the date on
which the resolution of the Management Company shall take effect:

(a) the registered Unitholders affected shall receive written notification; 
(b) a notice shall be placed in the Mémorial and in a Luxembourg newspaper;
(c) a notice may also be published as the Management Company may deem appropriate in newspapers circulating in

countries where the units of the Fund or Sub-Fund in question are offered or sold.

Unitholders of the Fund or the Sub-Fund in question shall have the right to request the redemption of all or part of

their units at the applicable Net Asset Value per unit during a period not less than one month before the Management
Company’s resolution in relation to the merger of the Fund or the Sub-Fund in question takes effect and up until the
Luxembourg Business Day before the last Valuation Day, subject to the procedures described in Article 10 of these
Management Regulations entitled «Redemption of units» but without paying any charge.

The Fund’s auditor must verify that these merger conditions have been observed.

Art. 20. Amendments to these Management Regulations.
The Management Company may, by mutual agreement with the Custodian and in accordance with Luxembourg law,

make such amendments to these Management Regulations as it may deem necessary in the interest of the Unitholders,
which amendments shall be published in the Mémorial.

Art. 21. Governing Law, Jurisdiction and Language.
Any claim arising between the Unitholders, the Management Company and the Custodian shall be determined in ac-

cordance with the laws of the Grand Duchy of Luxembourg and shall be subject to the jurisdiction of the District Court

16214

of Luxembourg. Notwithstanding this, the Management Company and the Custodian, and through them the Fund, may
submit to the jurisdiction and governing law of the courts of any country in which the units are offered or sold, in rela-
tion to any claim by any prospective or existing Unitholders resident in such countries relating to the subscription, re-
demption, conversion and exchange of units. These Management Regulations, the Fund’s Prospectus and all other
documents relating thereto have been prepared in English and notwithstanding any translations that may subsequently
be made the English version shall always take precedence in the event of any dispute due to differences in such transla-
tions.

These Management Regulations were executed in two originals in Luxembourg, on the 12th day of January, 2001 and

entered into force on the same day.    

Enregistré à Luxembourg, le 5 mars 2001, vol. 126, fol. 81, case 5. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): Signature.

(24899/228/798) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 avril 2001.

E.O.I. EUROPEAN &amp; OVERSEAS INVESTMENT, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 25A, boulevard Royal.

—

Le bilan au 31 décembre 1999, enregistré à Luxembourg, le 13 novembre 2000, vol. 546, fol. 4, case 12, a été déposé

au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 novembre 2000.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 14 novembre 2000

(64123/795/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 novembre 2000.

E.O.I. EUROPEAN &amp; OVERSEAS INVESTMENT, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 25A, boulevard Royal.

—

<i>Extrait des résolutions prises lors de l’Assemblée Générale des Associés du 2 novembre 2000

La cooptation de Monsieur Alain Renard, employé privé, 17 rue Eisenhower, L-8321 Olm, en tant que gérant en rem-

placement de Madame Yolande Johanns, démissionnaire, est ratifiée; son mandat viendra à échéance à l’Assemblée Gé-
nérale des Associés de 2004.

Fait à Luxembourg, le 2 novembre 2000 

Enregistré à Luxembourg, le 13 novembre 2000, vol. 546, fol. 4, case 12. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(64124/795/17) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 novembre 2000.

BILUX, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: Luxembourg.

R. C. Luxembourg B 30.605. 

—

Le bilan au 31 décembre 1999, enregistré à Luxembourg, le 6 novembre 2000, vol. 545, fol. 75, case 8, a été déposé

au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 novembre 2000.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 13 novembre 2000.

(64068/549/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 novembre 2000.

VÍB ASSET MANAGEMENT S.A.
<i>the Management Company

Signatures
CREDIT AGRICOLE INDOSUEZ LUXEMBOURG

<i>the custodian
Signatures

<i>E.O.I. EUROPEAN AND OVERSEAS INVESTMENT, S.à r.l.
Signature / Signature 
<i>Gérant / Gérant

Certifié sincère et conforme
<i>E.O.I. EUROPEAN &amp; OVERSEAS INVESTMENT, S.à r.l.
Signature / Signature 
<i>Gérant / Gérant

<i>Pour ordre
SOCIETE DE REVISION ET D’EXPERTISE S.C.
Signature

16215

SOCIETE CIVILE IMMOBILIERE MIERSCH, Société Civile Immobilière.

Siège social: L-8232 Mamer, 61, rue de Holzem.

—

<i>Décision des Associés

Les soussignés:
- Monsieur Jacques Funck, directeur de société, et son épouse Madame Elisabeth Faber, employée privée, demeurant

ensemble à Bertrange,

- Monsieur Paul Faber, directeur de société, demeurant à Ell,
- Madame Danielle Faber, directeur de société, demeurant à Roeser,
agissant en leur qualité de seuls et uniques associés de la SOCIETE CIVILE IMMOBILIERE MIERSCH, Société Civile

Immobilière, avec siège social à Luxembourg, 11, rue Christophe Plantin,

décident
de transférer le siège social de la société de L-2339 Luxembourg, 11, rue Christophe Plantin à L-8232 Mamer, 61, rue

de Holzem et d’adapter en conséquence la première phrase de l’article quatre des statuts, qui aura dorénavant la teneur
suivante:

«Le siège social de la société est à Mamer.»
Luxembourg, le 16 octobre 2000. 

Enregistré à Capellen, le 20 octobre 2000, vol. 136, fol. 65, case 9. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): Signature.

(64265/000/22) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 novembre 2000.

SOCIETE CIVILE IMMOBILIERE MOBILE, Société Civile Immobilière.

Siège social: L-8232 Mamer, 61, rue de Holzem.

—

<i>Décision des Associés

Les soussignés:
- Monsieur Jacques Funck, directeur de société, et son épouse Madame Elisabeth Faber, employée privée, demeurant

ensemble à Bertrange,

- Monsieur Paul Faber, directeur de société, demeurant à Ell,
- Madame Danielle Faber, directeur de société, demeurant à Roeser,
agissant en leur qualité de seuls et uniques associés de la SOCIETE CIVILE IMMOBILIERE MOBILE, Société Civile

Immobilière, avec siège social à Luxembourg, 11, rue Christophe Plantin,

décident
de transférer le siège social de la société de L-2339 Luxembourg, 11, rue Christophe Plantin à L-8232 Mamer, 61, rue

de Holzem et d’adapter en conséquence la première phrase de l’article quatre des statuts, qui aura dorénavant la teneur
suivante:

«Le siège social de la société est à Mamer.»
Luxembourg, le 16 octobre 2000. 

Enregistré à Capellen, le 20 octobre 2000, vol. 136, fol. 65, case 10. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): Signature.

(64266/000/22) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 novembre 2000.

EUROone S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1130 Luxembourg, 91, rue d’Anvers.

R. C. Luxembourg B 70.281. 

—

Suite à une décision de l’Assemblée Générale d’EUROone S.A. en date du 18 octobre 2000, l’actif et le passif de

EUROONE S.A. ont été cédés à la J.G.M.B. FINANCE HOLDING S.A. ayant son siège social à L-8247 Mamer, 1, rue
des Maximins, représentée par M. Mourad Mecheri, qui a accepté pour cette dernière.

Cette convention a été faite à Luxembourg en date du 24 octobre 2000 et enregistrée à Luxembourg le 25 octobre

2000; vol. 545, fol. 44 case 12.

Luxembourg, le 26 octobre 2000. 

Enregistré à Luxembourg, le 10 novembre 2000, vol. 545, fol. 98, case 8. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(64377/000/17) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 novembre 2000.

J. Funck / E. Faber / P. Faber / D. Faber

J. Funck / E. Faber / P. Faber / D. Faber

Pour extrait conforme
M. J.-P. Erpelding
<i>L’administrateur-délégué d’EUROone S.A.

16216

SOCIETE CIVILE IMMOBILIERE MONTBEAU, Société Civile Immobilière.

Siège social: L-8232 Mamer, 61, rue de Holzem.

—

<i>Décision des Associés

Les soussignés:
- Monsieur Jacques Funck, directeur de société, et son épouse Madame Elisabeth Faber, employée privée, demeurant

ensemble à Bertrange,

- Monsieur Paul Faber, directeur de société, demeurant à Ell,
- Madame Danielle Faber, directeur de société, demeurant à Roeser,
agissant en leur qualité de seuls et uniques associés de la SOCIETE CIVILE IMMOBILIERE MONTBEAU, Société Civile

Immobilière, avec siège social à Luxembourg, 11, rue Christophe Plantin,

décident
de transférer le siège social de la société de L-2339 Luxembourg, 11, rue Christophe Plantin à L-8232 Mamer, 61, rue

de Holzem et d’adapter en conséquence la première phrase de l’article quatre des statuts, qui aura dorénavant la teneur
suivante:

«Le siège social de la société est à Mamer.»
Luxembourg, le 16 octobre 2000. 

Enregistré à Capellen, le 20 octobre 2000, vol. 136, fol. 65, case 11. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): Signature.

(64267/000/22) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 novembre 2000.

SOCIETE CIVILE IMMOBILIERE PLANTIN, Société Civile Immobilière.

Siège social: L-8232 Mamer, 61, rue de Holzem.

—

<i>Décision des Associés

Les soussignés:
- Monsieur Jacques Funck, directeur de société, et son épouse Madame Elisabeth Faber, employée privée, demeurant

ensemble à Bertrange,

- Monsieur Paul Faber, directeur de société, demeurant à Ell,
- Madame Danielle Faber, directeur de société, demeurant à Roeser,
agissant en leur qualité de seuls et uniques associés de la SOCIETE CIVILE IMMOBILIERE PLANTIN, Société Civile

Immobilière, avec siège social à Luxembourg, 11, rue Christophe Plantin,

décident
de transférer le siège social de la société de L-2339 Luxembourg, 11, rue Christophe Plantin à L-8232 Mamer, 61, rue

de Holzem et d’adapter en conséquence la première phrase de l’article quatre des statuts, qui aura dorénavant la teneur
suivante:

«Le siège social de la société est à Mamer.»
Luxembourg, le 16 octobre 2000. 

Enregistré à Capellen, le 20 octobre 2000, vol. 136, fol. 66, case 1. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): Signature.

(64268/000/22) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 novembre 2000.

HELLABY S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1520 Luxembourg, 6, rue Adolphe Fischer.

R. C. Luxembourg B 65.990. 

—

Par décision de l’Assemblée Générale Extraordinaire des actionnaires en date du 31 août 2000:
- La démission de Monsieur Steven Georgala, administrateur, est acceptée avec effet au 1

er 

septembre 2000;

- Malcolm K. Becker, directeur général et comptable, 6, rue Adolphe Fischer, L-1520 Luxembourg est nommé admi-

nistrateur en remplacement avec effet au même jour.

- La démission de Monsieur John B. Mills, administrateur, est acceptée avec effet au 1

er 

septembre 2000.

- SOLON DIRECTOR LIMITED, TK House, Bayside Executive Park, West Bay Street &amp; Blake Road, Nassau, Bahamas,

est nommée administrateur en remplacement avec effet au même jour.

Luxembourg, le 31 août 2000. 

Enregistré à Luxembourg, le 10 novembre 2000, vol. 545, fol. 96, case 9. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(64412/631/19) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 novembre 2000.

J. Funck / E. Faber / P. Faber / D. Faber

J. Funck / E. Faber / P. Faber / D. Faber

Pour extrait conforme
Signature
<i>Secrétaire de l’Assemblée

16217

SOCIETE CIVILE IMMOBILIERE PLESS, Société Civile Immobilière.

Siège social: L-8232 Mamer, 61, rue de Holzem.

—

<i>Décision des Associés

Les soussignés:
- Monsieur Jacques Funck, directeur de société, et son épouse Madame Elisabeth Faber, employée privée, demeurant

ensemble à Bertrange,

- Monsieur Paul Faber, directeur de société, demeurant à Ell,
- Madame Danielle Faber, directeur de société, demeurant à Roeser,
agissant en leur qualité de seuls et uniques associés de la SOCIETE CIVILE IMMOBILIERE PLESS, Société Civile Im-

mobilière, avec siège social à Luxembourg, 11, rue Christophe Plantin,

décident
de transférer le siège social de la société de L-2339 Luxembourg, 11, rue Christophe Plantin à L-8232 Mamer, 61, rue

de Holzem et d’adapter en conséquence la première phrase de l’article quatre des statuts, qui aura dorénavant la teneur
suivante:

«Le siège social de la société est à Mamer.»
Luxembourg, le 16 octobre 2000. 

Enregistré à Capellen, le 20 octobre 2000, vol. 136, fol. 66, case 2. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): Signature.

(64269/000/22) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 novembre 2000.

SYSTEMES TECHNOLOGIQUES INDUSTRIELS (STI) S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg.

R. C. Luxembourg B 39.640. 

—

Le bilan au 31 décembre 1999, enregistré à Luxembourg, le 6 novembre 2000, vol. 545, fol. 75, case 8, a été déposé

au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 novembre 2000.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 13 novembre 2000.

(64283/549/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 novembre 2000.

SALES-LENTZ PARTICIPATIONS, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-4901 Bascharage, Z.I. Bommelscheuer.

—

STATUTS

L’an deux mille, le vingt-cinq octobre.
Par-devant M

e 

Alex Weber, notaire de résidence à Bascharage.

Ont comparu:

1.- Monsieur Marc Sales, employé privé, demeurant à L-4941 Bascharage, 60, rue des Prés;
2.- Monsieur Jos. Sales, employé privé, demeurant à L-4953 Hautcharage, 16, Cité Bommelscheuer.
Lesquels comparants agissant ès qualités ont arrêté ainsi qu’il suit les statuts d’une société à responsabilité limitée

qu’ils vont constituer entre eux.

Art. 1

er

. Il est formé par la présente entre les comparants une société à responsabilité limitée qui sera régie par les

présents statuts et les dispositions légales.

Art. 2. La société a pour objet toutes les opérations se rapportant directement ou indirectement à la prise de par-

ticipations sous quelque forme que ce soit, dans toute entreprise, ainsi que l’administration, la gestion, le contrôle et le
développement de ces participations.

Elle pourra notamment employer ses fonds à la création, à la gestion, à la mise en valeur et à la liquidation d’un por-

tefeuille se composant de tous titres et brevets de toute origine, participer à la création, au développement et au con-
trôle de toute entreprise, acquérir par voie d’apport, de souscription, de prise ferme ou d’option d’achat et de toute
autre manière, tous titres et brevets, les réaliser par voie de vente, de cession, d’échange ou autrement, faire mettre en
valeur ces affaires et brevets, accorder aux sociétés auxquelles elle s’intéresse tous concours, prêts, avances ou garan-
ties.

Elle pourra également prendre toutes les mesures qui sont nécessaires à la bonne gestion du groupe et notamment

assister ses filiales dans quelque domaine que ce soit, et leur fournir tout soutien administratif et de gestion.

Elle prendra toutes les mesures pour sauvegarder ses droits et fera toutes opérations généralement quelconques, qui

se rattachent à son objet ou qui le favorisent.

Art. 3. La société est constituée pour une durée illimitée.

J. Funck / E. Faber / P. Faber / D. Faber

<i>Pour ordre
FIDUCIAIRE ALBERT SCHILTZ S.C.
Signature

16218

Art. 4. La société prend la dénomination de SALES-LENTZ PARTICIPATIONS.

Art. 5. Le siège social est établi  à Bascharage. Il peut être transféré en toute autre localité du Grand-Duché de

Luxembourg en vertu d’une décision des associés.

Art. 6. Le capital social est fixé à six cent trois mille six cents euros (603.600,- EUR), représenté par cinq mille sept

cent dix-huit (5.718) parts sociales de catégorie A et trois cent dix-huit (318) parts sociales de catégorie B, ayant une
valeur nominale de cent euros (100,- EUR) chacune.

Art. 7. Le capital social pourra, à tout moment, être modifié dans les conditions prévues par l’article 199 de la loi

concernant les sociétés commerciales.

Art. 8. Chaque part donne droit à une fraction proportionnelle de l’actif social et des bénéfices.

Art. 9. Les parts sociales sont librement cessibles entre associés. Elles ne peuvent être cédées entre vifs à des non-

associés que moyennant l’agrément donné à la majorité des trois quarts des voix en assemblée générale ou autrement,
par les associés représentant au moins les trois quarts du capital social. Les parts sociales ne peuvent être transmises
pour cause de mort à des non-associés que moyennant l’agrément des propriétaires de parts sociales représentant les
trois quarts des droits appartenant aux survivants. En toute hypothèse, les associés restants ont un droit de préemption,
exerçable endéans trente jours à partir de la date du refus de cession à un non-associé dans les conditions qu’il suit:

Le droit s’exerce proportionnellement au nombre de parts possédées par chacun des associés. Le non-exercice, total

ou partiel, par un associé de son droit de préemption accroît celui des autres. En aucun cas les parts ne sont fraction-
nées; si le nombre des parts pour lesquelles s’exerce le droit de préemption n’est pas tel que le nombre de parts attribué
à chaque associé exerçant son droit de préemption est un nombre entier, les parts en excédent sont à défaut d’accord,
attribuées par la voie du sort et par les soins de la gérance.

Le prix payable pour l’acquisition de ces parts par les associés sera déterminé, soit d’un commun accord entre l’as-

socié cédant et le ou les associé(s) acquéreur(s), soit par les réviseurs aux comptes de la société. Les réviseurs rendront
leur rapport sur la détermination du prix dans le mois de la date de leur nomination. Les réviseurs auront accès à tous
les livres et autres documents de la société qu’ils jugeront indispensables à la bonne exécution de leur tâche.

Art. 10. Le décès, l’interdiction, la faillite ou la déconfiture de l’un des associés ne mettent pas fin à la société.

Art. 11. Les héritiers, créanciers ou autres ayants droit ne pourront, pour quelque motif que ce soit, faire apposer

des scellés sur les biens et documents de la société.

Art. 12. La société est administrée par un ou plusieurs gérants, associés ou non, nommés par l’assemblée des asso-

ciés.

Le ou les gérants ont vis-à-vis des tiers les pouvoirs les plus étendus pour agir au nom de la société dans toutes les

circonstances et pour faire et autoriser les actes et opérations relatifs à son objet. Toutefois, ils ne peuvent acquérir
des immeubles, hypothéquer, mettre en gage ou participer à d’autres sociétés sans l’accord préalable des trois quarts
des voix des associés. En cas d’empêchement temporaire des gérants, les affaires sociales peuvent être gérées par deux
associés.

Art. 13. Le ou les gérants ne contractent, en raison de leur fonction, aucune obligation personnelle. Simples manda-

taires, ils ne sont responsables que de l’exécution de leur mandat.

Art. 14. Chaque associé peut participer aux décisions collectives. Il a un nombre de voix égal au nombre de parts

sociales qu’il possède et peut se faire valablement représenter aux assemblées par un porteur de procuration spéciale.

Art. 15. Les décisions collectives ne sont valablement prises que pour autant qu’elles sont adoptées par les associés

représentant plus de la moitié du capital social. Toutefois, les décisions ayant pour objet une modification des statuts ne
pourront être prises qu’à la majorité des associés représentant les trois quarts du capital social.

Art. 16. L’année sociale commence le premier janvier et finit le trente et un décembre.

Art. 17. Chaque année, le trente et un décembre, la gérance établit les comptes annuels.

Art. 18. Tout associé peut prendre au siège social de la société communication des comptes annuels.

Art. 19. Sur le bénéfice net, il est prélevé cinq pour cent pour la constitution du fonds de réserve légale jusqu’à ce

que celui-ci atteigne dix pour cent du capital social.

Le solde est à la disposition des associés.

Art. 20. Lors de la dissolution de la société, la liquidation sera faite par un ou plusieurs liquidateurs, associés ou non,

nommés par les associés qui fixeront leurs pouvoirs et leurs émoluments.

Art. 21. Lorsque, et aussi longtemps qu’un associé réunit toutes les parts sociales entre ses seules mains, la société

est une société unipersonnelle au sens de l’article 179 (2) de la loi sur les sociétés commerciales; dans cette éventualité,
les articles 200-1 et 200-2, entre autres, de la même loi sont d’application.

Art. 22. Pour tout ce qui n’est pas réglé par les présents statuts, les associés se réfèrent aux dispositions légales en

vigueur.

<i>Souscription et Libération

Les cinq mille sept cent dix-huit (5.718) parts sociales de catégorie A et les trois cent dix-huit (318) parts sociales de

catégorie B ont été souscrites comme suit par:

16219

Parts sociales de catégorie A: 

Parts sociales de catégorie B: 

Toutes les parts sociales de catégorie A ont été libérées par l’apport à part égale entre Messieurs Marc Sales et Jos.

Sales de:

-1.998 actions de la société anonyme de droit luxembourgeois SL TOURS, avec siège social à Bascharage;
- 19.998 actions de la société anonyme de droit luxembourgeois SLA, avec siège social à Bascharage;
- 1.998 actions de la société anonyme de droit luxembourgeois FRISCH RAMBROUCH AUTOCARS, avec siège so-

cial à Rambrouch.

Toutes les parts sociales de catégorie B ont été libérées par l’apport à part égale entre Messieurs Marc Sales et Jos.

Sales de:

- 1.248 actions de la société anonyme de droit luxembourgeois VOYAGES SALES-LENTZ, avec siège social à Bascha-

rage.

<i>Disposition transitoire

Le premier exercice social commence le jour de la constitution de la société et se termine le 31 décembre 2000.

<i>Constatation

Le notaire instrumentaire a constaté que les conditions prévues par l’article 183 des lois sur les sociétés (loi du

18.9.1933) se trouvent remplies.

<i>Déclaration pour l’enregistrement

Pour les besoins de l’enregistrement, il est déclaré que les six cent trois mille six cents euros (603.600,- EUR), formant

le capital social, équivalent à vingt-quatre millions trois cent quarante-neuf mille cent soixante-quatre francs luxembour-
geois (24.349.164,- LUF).

<i>Frais

Les parties ont évalué les frais incombant à la société du chef de sa constitution à environ soixante-dix mille francs

luxembourgeois (70.000,- LUF), compte tenu du fait que les parts sociales souscrites ont été libérées par des apports
d’actions de sociétés de capitaux ayant leur sièges sociaux respectifs dans un Etat membre avec pour conséquence que
la participation de SALES-LENTZ PARTICIPATIONS, S.à r.l., dans les sociétés SL TOURS S.A., SLA S.A., FRISCH RAM-
BROUCH AUTOCARS S.A. et VOYAGES SALES-LENTZ S.A. atteindra plus de 75%, en conformité avec l’article 4.2.
de la loi du 29 décembre 1971. La société devra conserver ces participations à concurrence d’au moins 75% pendant
cinq ans à dater des présentes.

<i>Assemblée générale extraordinaire

Et aussitôt, les comparants représentant l’intégralité du capital social, se sont réunis en assemblée générale et, à l’una-

nimité des voix, ils ont pris les résolutions suivantes:

1) Sont nommés gérants de la société avec les pouvoirs définis à l’article 12 des statuts:
a) Monsieur Marc Sales, prénommé;
b) Monsieur Jos. Sales, prénommé;
c) Monsieur Henri Sales, administrateur de société, demeurant à Bascharage;
d) Madame Agnès Lentz, administrateur de société, demeurant à Bascharage;
e) Madame Danielle Sales, étudiante, demeurant à Bascharage.
La société est engagée soit par la signature conjointe de deux gérants, soit par la signature individuelle de Monsieur

Marc Sales ou de Monsieur Jos. Sales.

Les gérants pourront nommer des agents, fixer leurs pouvoirs et attributions et les révoquer.
2) Le siège social est fixé à L-4901 Bascharage, Zone Industrielle Bommelscheuer.
Dont acte, fait et passé à Bascharage, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite aux comparants, ils ont signé avec le notaire le présent acte.
Signé: M. Sales, J. Sales, A. Weber.
Enregistré à Capellen, le 26 octobre 2000, vol. 420, fol. 11, case 2. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Medinger.

Pour expédition conforme, délivrée à la société sur sa demande, sur papier libre, aux fins de la publication au Mémo-

rial, Recueil des Sociétés et Associations.

(64323/236/160) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 novembre 2000.

1) Monsieur Marc Sales, prénommé, deux mille huit cent cinquante-neuf parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.859
2) Monsieur Jos. Sales, prénommé, deux mille huit cent cinquante-neuf parts sociales  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.859

Total: cinq mille sept cent dix-huit parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5.718

3) Monsieur Marc Sales, prénommé, cent cinquante-neuf parts sociales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159
4) Monsieur Jos. Sales, prénommé, cent cinquante-neuf parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159

Total: trois cent dix-huit parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 318

Bascharage, le 13 novembre 2000.

A. Weber.

16220

TORRES VEDRAS HOLDINGS S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 4, boulevard Joseph II.

R. C. Luxembourg B 44.368. 

—

Le bilan et l’annexe au 31 décembre 1999, ainsi que les autres documents et informations qui s’y rapportent, enre-

gistrés à Luxembourg, le 14 novembre 2000, vol. 546, fol. 5, case 6, ont été déposés au registre de commerce et des
sociétés de Luxembourg, le 14 novembre 2000.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(64289/565/11) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 novembre 2000.

TORRES VEDRAS HOLDINGS S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2210 Luxembourg, 38, boulevard Napoléon I

er

.

R. C. Luxembourg B 44.368. 

—

<i>Extrait du procès-verbal de l’Assemblée Générale Extraordinaire tenue à la date statutaire, le 14 juin 2000

3. L’Assemblée constate que le capital social de la société est intégralement absorbé par des pertes. 
Aprés délibérations et votes, l’Assemblée décide de poursuivre l’activité de la société, ceci conformément à l’article

100 de la Loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales;

4. Par votes spéciaux, l’Assemblée Générale donne à l’unanimité des voix décharge pleine et entière aux administra-

teurs et au commissaire aux comptes pour l’ensemble des mandats jusqu’à ce jour;

Leurs mandats viendront à échéance lors de l’Assemblée Générale Statutaire de 2005;
5. L’Assemblée décide de convertir la monnaie d’expression actuelle du capital social, du capital autorisé et de tous

autres montants figurant dans les statuts de francs luxembourgeois (LUF) en Euros (EUR) au taux de change égal  à
40,3399 LUF pour 1,- EUR;

6. L’Assemblée décide de supprimer la mention de la valeur nominale des actions émises;
7. L’Assemblée décide d’adapter l’article 5 des statuts pour lui donner la teneur suivante:
«Art. 5. Le capital social est fixé à cent quatre-vingt-dix-huit mille trois cent quatorze Euros quatre-vingt-deux cents

(198.314,82 EUR) représenté par huit cent (800) actions sans désignation de valeur nominale (...)»;

8. L’Assemblée décide que les résolutions qui précèdent concernant la conversion du capital social en Euros produi-

ront leurs effets comptables et fiscaux rétroactivement au 1

er 

janvier 2000;

9. L’Assemblée décide de transférer le siège social du 4, boulevard Joseph II, L-1840 Luxembourg au 38, boulevard

Napoléon I

er

, L-2210 Luxembourg. 

Enregistré à Luxembourg, le 13 novembre 2000, vol. 546, fol. 5, case 6. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(64290/565/28) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 novembre 2000.

TORRES VEDRAS HOLDINGS S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2210 Luxembourg, 38, boulevard Napoléon I

er

.

R. C. Luxembourg B 44.368. 

—

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 novembre 2000.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(64291/565/9) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 novembre 2000.

AG LOMBARD S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2121 Luxembourg-Kirchberg, 231, Val des Bons Malades.

R. C. Luxembourg B 59.331. 

—

Le bilan au 31 décembre 1999, enregistré à Luxembourg, le 13 novembre 2000, vol. 546, fol. 3, case 8, a été déposé

au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 novembre 2000.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 6 octobre 2000.

(64330/521/11) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 novembre 2000.

Signatures
<i>Administrateurs

Pour extrait conforme
C. Blondeau / N.- E. Nijar

C. Blondeau / N.-E. Nijar
<i>Administrateurs

SANNE &amp; CIE, S.à r.l.
Signature

16221

EUROPE-AGENCEMENT, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2320 Luxembourg, 55, boulevard de la Pétrusse.

—

STATUTS

L’an deux mille, le trente et un octobre.
Par-devant Maître Urbain Tholl, notaire de résidence à Mersch.

A comparu:

Monsieur Eric Vilain, directeur commercial, demeurant à F-57150 Creutzwald, 49, avenue des Roses.
Lequel comparant a requis le notaire instrumentaire d’acter les statuts d’une société à responsabilité limitée uniper-

sonnelle qu’il déclare constituer.

Art. 1

er

. La société prend la dénomination de EUROPE-AGENCEMENT, S.à r.l.

Art. 2. Le siège social de la société est établi à Luxembourg.
Il pourra à tout moment être transféré dans un autre endroit du Grand-Duché par simple décision de l’associé.

Art. 3. La société a pour objet l’achat, la vente, l’import et l’export des agencements et mobilier pour magasins et

tout commerce.

De plus, elle peut entreprendre et réaliser toutes opérations et entreprises mobilières ou immobilières, industrielles,

commerciales ou financières se rattachant directement ou indirectement à cet objet social et même à tous autres objets
qui sont de nature à favoriser ou à développer l’activité de la société.

La société peut également prendre des participations sous quelque forme que ce soit dans toutes entreprises luxem-

bourgeoises ou étrangères, notamment par la création de filiales ou succursales, à condition que ces entreprises aient
un objet analogue ou connexe au sien ou qu’une telle participation puisse favoriser le développement et l’extension de
son propre objet.

Elle pourra gager ses biens au profit d’autres entreprises, sociétés ou tiers, si cette opération est de nature à favoriser

son développement. Elle pourra également se porter caution pour d’autres sociétés ou des tiers.

Art. 4. La société est constituée pour une durée illimitée.
Elle pourra être dissoute par décision de l’associé ou des associés.

Art. 5. Le capital social est fixé à douze mille quatre cents (12.400,-) EUR, représenté par cent (100) parts sociales,

d’une valeur nominale de cent vingt-quatre (124,-) EUR, entièrement souscrites et libérées en espèces, de sorte que la
somme de douze mille quatre cents (12.400,-) EUR se trouve dès à présent à la libre disposition de la société ainsi qu’il
en a été justifié au notaire instrumentaire, qui le constate expressément.

Ces parts sociales ont toutes été souscrites par l’associé unique.

Art. 6. Tant que la société ne comprend qu’un associé, celui-ci sera libre de céder tout ou partie des parts à qui il

entend.

Lorsque la société comprend plusieurs associés les parts sont librement cessibles entre associés. Elles ne peuvent

être cédées entre vifs à des non-associés que de l’accord unanime des associés.

Les cessions de parts ne sont opposables à la société et aux tiers que si elles ont été faites dans les formes prévues

par l’article 190 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales, telle que cette loi a été modifiée.

Art. 7. Le décès, l’interdiction, la faillite ou la déconfiture de l’associé ou des associés ne mettent pas fin à la société.

Art. 8. Les héritiers et créanciers de l’associé ou des associés ne peuvent, sous quelque prétexte que ce soit, requérir

l’apposition des scellés sur les biens et documents de la société, ni s’immiscer d’aucune manière dans les actes de son
administration.

Art. 9. La société est administrée par un ou plusieurs gérants, associés ou non, nommés par l’associé ou par les as-

sociés avec ou sans limitation de leur mandat. Ils peuvent être à tout moment révoqués par décision de l’associé ou des
associés.

Art. 10. L’associé ou les associés fixent les pouvoirs du ou des gérants lors de leur nomination.

Art. 11. Simples mandataires de la société, le ou les gérants ne contractent en raison de leurs fonctions aucune obli-

gation personnelle relativement à celles-ci, ils ne sont responsables que de l’exécution de leur mandat.

Art. 12. L’année sociale commence le premier janvier et finit le trente et un décembre de chaque année à l’exception

du premier exercice social qui débutera le jour de la constitution et se terminera le trente et un décembre deux mille.

Art. 13. A la fin de chaque exercice un bilan, un inventaire et un compte de profits et pertes seront établis. Le bé-

néfice net après déduction des frais d’exploitation, des traitements ainsi que des montants jugés nécessaires  à titre
d’amortissement et de réserves sera réparti comme suit:

a) cinq pour cent (5%) au moins pour la constitution de la réserve légale, dans la mesure des prescriptions légales;
b) le solde restant est à la disposition de l’assemblée générale.
Les pertes, s’il en existe, seront supportées par les associés proportionnellement au nombre de leurs parts, sans que

toutefois aucun des associés puisse être tenu ou responsable au-delà du montant de ses parts.

Art. 14. En cas de dissolution de la société, la liquidation sera faite par le ou les gérants en exercice ou à défaut par

l’associé ou par l’un des associés désigné d’un commun accord.

Le ou les liquidateurs ont les pouvoirs les plus étendus pour la réalisation de l’actif et le paiement du passif.

16222

Art. 15. Pour tout ce qui n’est pas prévu dans les présents statuts l’associé ou les associés se réfèrent et se soumet-

tent aux dispositions légales en vigueur.

<i>Frais

Les frais de toute nature incombant à la société en raison de sa constitution sont estimés à trente-cinq mille (35.000,-)

francs.

<i>Résolutions

Et à l’instant, l’associé unique, agissant en lieu et place de l’assemblée générale:
1) se désigne comme gérant unique de la société, avec pouvoir d’engager la société par sa seule signature en toutes

circonstances;

2) déclare que l’adresse de la société est à L-2320 Luxembourg, 55, boulevard de la Pétrusse.
Dont acte, fait et passé à Mersch, en l’étude du notaire instrumentaire, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée au comparant, connu du notaire par ses nom, prénom usuel, état et

demeure, il a signé avec le notaire le présent acte.

Signé: E. Vilain, U. Tholl.
Enregistré à Mersch, le 6 novembre 2000, vol. 415, fol. 78, case 5. – Reçu 5.002 francs.

<i>Le Receveur (signé): Muller.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(64312/232/88) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 novembre 2000.

TOXIC NEW ART, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: Luxembourg.

R. C. Luxembourg B 51.079. 

—

Le bilan au 31 décembre 1999, enregistré à Luxembourg, le 6 novembre 2000, vol. 545, fol. 75, case 8, a été déposé

au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 novembre 2000.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 13 novembre 2000.

(64292/549/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 novembre 2000.

LUX BELLISARIO, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-4384 Ehlerange, Z.I. Zare, Bâtiment MGM.

—

STATUTS

L’an deux mille, le vingt-cinq octobre.
Par-devant Maître Jean-Joseph Wagner, notaire de résidence à Sanem (Luxembourg).

Ont comparu:

1.- Monsieur Cosimo Bellisario, chaudronnier, demeurant à F-57535 Marange-Silvange ,18, rue du Printemps.
2.- Madame Mireille Koehl, secrétaire de direction, demeurant à F-57730 Holbach, 19, rue Annexe.
3.- Monsieur Pierre Léonard, administrateur de société, demeurant à F-57730 Holbach, 19, rue Annexe.
4.- Monsieur Salvatore Carrubba, directeur technique, demeurant à F-57890 Porcelette, 49, rue de Saint-Avold.
Lesquels comparants ont requis le notaire instrumentant de dresser l’acte d’une société à responsabilité limitée qu’ils

déclarent constituer entre eux et dont ils ont arrêté les statuts comme suit:

Titre I

er

.- Objet - Raison sociale - Durée - Siège

Art. 1

er

. Il est formé par les présentes entre les propriétaires actuels des parts ci-après créées et tous ceux qui pour-

ront le devenir dans la suite, une société à responsabilité limitée qui sera régie par les lois y relatives, ainsi que par les
présents statuts.

Art. 2. La société a pour objet l’installation d’appareils thermiques, d’appareils sanitaires et de chaudronnerie.
La société pourra effectuer toutes opérations commerciales, industrielles, immobilières, mobilières et financières,

pouvant se rapporter directement ou indirectement aux activités ci-dessus décrites ou susceptibles d’en faciliter l’ac-
complissement.

La société pourra s’intéresser, sous quelque forme et de quelque manière que ce soit, dans toutes sociétés ou entre-

prises se rattachant à son objet ou de nature à le favoriser et à le développer.

Art. 3. La société est constituée pour une durée illimitée.

Art. 4. La société prend la dénomination de LUX BELLISARIO, S.à r.l., société à responsabilité limitée.

Art. 5. Le siège social est établi à Ehlerange (Grand-Duché de Luxembourg).

Mersch, le 9 novembre 2000.

U. Tholl.

<i>Pour ordre
SOCIETE DE REVISION ET D’EXPERTISES S.C.
Signature

16223

Il pourra être transféré en toute autre localité du Grand-Duché de Luxembourg en vertu d’une décision de l’assem-

blée générale des associés.

La société peut ouvrir des agences ou succursales dans toute autre localité du Grand-Duché de Luxembourg.

Titre II.- Capital social - Parts sociales

Art. 6. Le capital social est fixé à la somme de douze mille quatre cents Euros (EUR 12.400,-), représenté par quatre

cent quatre-vingt-seize (496) parts sociales d’une valeur nominale de vingt-cinq Euros (EUR 25,-) chacune.

Chaque part sociale donne droit à une voix dans les délibérations des assemblées générales ordinaires et extraordi-

naires.

Les quatre cent quatre-vingt-seize (496) parts sociales ont été souscrites comme suit: 

Toutes les parts sociales ainsi souscrites ont été intégralement libérées par des versements en numéraire à un compte

bancaire au nom de la société, de sorte que la somme de douze mille quatre cents Euros (EUR 12.400,-) se trouve dès
maintenant à la libre disposition de la société, ce dont il a été justifié au notaire instrumentant qui le constate expres-
sément.

Art. 7. Le capital social pourra à tout moment être modifié moyennant l’accord des associés statuant à la majorité

requise pour les modifications statutaires.

Art. 8. Chaque part sociale donne droit à une fraction proportionnelle au nombre de parts existantes de l’actif social

ainsi que des bénéfices.

Art. 9. Les parts sociales sont librement cessibles entre associés. Elles ne peuvent être cédées entre vifs à des non-

associés que moyennant l’accord unanime de tous les associés. Les parts sociales ne peuvent être transmises pour cause
de mort à des non-associés que moyennant le même agrément.

Dans ce dernier cas cependant, le consentement n’est pas requis lorsque les parts sociales sont transmises soit à des

ascendants ou descendants, soit au conjoint survivant.

En toute hypothèse, les associés restants ont un droit de préemption. Ils doivent l’exercer endéans les 30 (trente)

jours à partir de la date de refus de cession à un non-associé. En cas d’exercice de ce droit de préemption, la valeur de
rachat des parts sociales est calculée conformément aux dispositions des alinéas 6 et 7 de l’article 189 de la loi sur les
sociétés commerciales.

Art. 10. Le décès, l’interdiction, la faillite ou la déconfiture de l’un des associés ne mettent pas fin à la société.

Art. 11. Les créanciers, personnels, ayants droit ou héritiers ne pourront pour quelque motif que ce soit, faire ap-

poser des scellés sur les biens et documents de la société, ni s’immiscer en aucune manière dans les actes de son admi-
nistration; pour faire valoir leurs droits, ils devront s’en tenir aux valeurs constatées dans les derniers bilans et
inventaires de la société.

Titre III.- Administration et Gérance

Art. 12. La société est gérée et administrée par un ou plusieurs gérants, associés ou non, nommés et révocables à

tout moment par l’assemblée générale qui fixe leurs pouvoirs et leurs rémunérations.

A défaut de disposition contraire, le ou les gérants ont vis-à-vis des tiers les pouvoirs les plus étendus pour agir au

nom de la société dans toutes les circonstances et pour accomplir tous les actes nécessaires ou utiles à l’accomplisse-
ment de son objet social.

La société n’est engagée en toutes circonstances que par la signature individuelle du gérant unique ou lorsqu’ils sont

plusieurs, par les signatures conjointes de 2 (deux) gérants, sauf dispositions contraires fixées par l’assemblée générale
extraordinaire des associés.

Art. 13. Le décès d’un gérant ou sa démission, pour quelque motif que ce soit, n’entraîne pas la dissolution de la

société.

Art. 14. Chaque associé peut participer aux décisions collectives quel que soit le nombre des parts qui lui appartien-

nent; chaque associé a un nombre de voix égal au nombre de parts sociales qu’il possède. Chaque associé peut se faire
valablement représenter aux assemblées par un porteur de procuration spéciale.

Art. 15. Les décisions collectives ne sont valablement prises que pour autant qu’elles sont adoptées par les associés

représentant plus de la moitié du capital social.

Les décisions collectives ayant pour objet une modification aux statuts doivent réunir les voix des associés représen-

tant les 3/4 (trois quarts) du capital social.

Art. 16. Le ou les gérants ne contractent, en raison de leur fonction, aucune obligation personnelle relativement aux

engagements régulièrement pris par eux au nom de la société; simples mandataires, ils ne sont responsables que de l’exé-
cution de leur mandat.

Art. 17. L’année sociale commence le premier janvier et finit le trente et un décembre de la même année.

1.- Monsieur Cosimo Bellisario, préqualifié, trois cent dix parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 310
2.- Madame Mireille Koehl, préqualifiée, soixante-deux parts sociales  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

62

3.- Monsieur Pierre Léonard, préqualifié, soixante-deux parts sociales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

62

4.- Monsieur Salvatore Carrubba, préqualifié, soixante-deux parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

62

Total: quatre cent quatre-vingt-seize actions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 496

16224

Art. 18. Chaque année, au 31 décembre, les comptes sont arrêtés et le ou les gérants dressent un inventaire com-

prenant l’indication des valeurs actives et passives de la société.

Tout associé peut prendre communication au siège social de l’inventaire et du bilan.

Art. 19. Les produits de la société, constatés dans l’inventaire annuel, déduction faite des frais généraux, amortisse-

ments et charges, constituent le bénéfice net de la société. Sur ce bénéfice net, il est prélevé cinq pour cent (5%) pour
la constitution d’un fonds de réserve jusqu’à ce que celui-ci atteigne dix pour cent (10%) du capital social. Le solde est
à la libre disposition de l’assemblée générale des associés.

Titre IV.- Dissolution - Liquidation

Art. 20. Lors de la dissolution de la société, la liquidation sera faite par un ou plusieurs liquidateurs, associés ou non,

nommés par les associés, qui fixeront leurs pouvoirs et leurs émoluments.

Titre V.- Dispositions générales

Art. 21. Pour tout ce qui n’est pas réglé par les présents statuts, les associés se réfèrent aux dispositions légales en

vigueur. 

<i>Disposition transitoire

Par dérogation à l’article dix-sept (17) qui précède, l’année sociale commence aujourd’hui même pour finir le 31 dé-

cembre 2000.

<i>Frais

Les parties ont évalué le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui

incombent à la société ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution, à environ trente-cinq mille francs luxem-
bourgeois.

<i>Pro fisco

Pour les besoins du fisc, il est constaté que le montant du capital social souscrit à hauteur de douze mille quatre cents

Euros (EUR 12.400,-) est l’équivalent de cinq cent mille deux cent quinze francs luxembourgeois (LUF 500.215,-).

<i>Assemblée générale extraordinaire

Et aussitôt les associés, représentant l’intégralité du capital social et se considérant comme dûment convoqués, se

sont réunis en assemblée générale extraordinaire et ont pris, à l’unanimité des voix, les résolutions suivantes:

1.- L’adresse de la société est fixée à L-4384 Ehlerange, Zone Industrielle Zare, Bâtiment MGM.
2.- Est nommé gérant unique pour une durée indéterminée:
Monsieur Cosimo Bellisario, chaudronnier, demeurant à F-57535 Marange-Silvange, 18, rue du Printemps.
Le gérant a les pouvoirs les plus étendus pour agir au nom de la société en toutes circonstances et l’engager valable-

ment par sa seule signature.

<i>Remarque

Avant la clôture des présentes, le notaire instrumentant a attiré l’attention des constituants sur la nécessité d’obtenir

des autorités compétentes les autorisations requises pour exercer les activités plus amplement décrites comme objet
social à l’article deux des présents statuts.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, les jour, mois et an qu’en tête des présentes.
Et après lecture et interprétation donnée par le notaire instrumentant, les comparants prémentionnés ont signé avec

le notaire instrumentant le présent acte.

Signé: C. Bellisario, M. Koehl, P. Leonard, S. Carrubba, J.-J. Wagner.
Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 31 octobre 2000, vol. 853, fol. 84, case 4. – Reçu 5.002 francs.

<i>Le Receveur (signé): M. Ries.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(64321/239/144) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 novembre 2000.

Belvaux, le 9 novembre 2000.

J.-J. Wagner.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Imprimerie de la Cour Victor Buck, société à responsabilité limitée, 6, rue François Hogenberg, L-1735 Luxembourg

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Sommaire

Merula Investments S.A.

Vontobel Fund

Vontobel Fund

VÍB Iceland Mutual Fund

UBS Life Vision Fund Management Company S.A.

UBS Life Vision Fund Management Company S.A.

Finanpar Lux, S.à r.l.

A.M.P. S.A.

San Pantaleo S.A.

San Pantaleo S.A.

Ding International S.A.

Société Civile Immobilière Luxim

VÍB Iceland Mutual Fund

E.O.I. European &amp; Overseas Investment, S.à r.l.

E.O.I. European &amp; Overseas Investment, S.à r.l.

Bilux, S.à r.l.

Société Civile Immobilière Miersch

Société Civile Immobilière Mobile

EUROone S.A.

Société Civile Immobilière Montbeau

Société Civile Immobilière Plantin

Hellaby S.A.

Société Civile Immobilière Pless

Systemes Technologiques Industriels (STI) S.A.

Sales-Lentz Participations

Torres Vedras Holdings S.A.

Torres Vedras Holdings S.A.

Torres Vedras Holdings S.A.

AG Lombard S.A.

Europe-Agencement, S.à r.l.

Toxic New Art, S.à r.l.

Lux Bellisario, S.à r.l.