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33313

MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

RECUEIL DES SOCIETES ET ASSOCIATIONS

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 695

26 septembre 2000

S O M M A I R E

ACM U.S. Growth Strategies Fund, Sicav, Luxembourg ………………………………………………………………………………………………… page

33351

Acquisition Finance S.A., Luxembourg…………………………………………………………………………………………………………………………………………………

33358

AES Auto Export Systems S.A., Luxembourg…………………………………………………………………………………………………………………

33351

,

33352

AMF International Holding S.A., Luxembourg …………………………………………………………………………………………………………………………………

33350

Asia Pacific Performance, Luxembourg………………………………………………………………………………………………………………………………………………

33352

Atilia Holding S.A., Luxembourg………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

33353

Bekaert World Investment S.A., Luxembourg…………………………………………………………………………………………………………………………………

33353

Berenis S.A., Luxembourg……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

33358

Bruno Color S.A., Hesperange …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

33360

Ceraton Holding S.A., Luxembourg ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

33355

Coax S.A.H., Luxembourg……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

33356

Coris Holding S.A., Luxembourg………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

33356

Corviglia S.A., Luxembourg ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

33357

C.R.G. S.A., Bertrange …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

33358

Farever S.A., Luxembourg…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

33359

Gioch S.A., Luxembourg………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

33354

HQ Holding S.A., Luxembourg …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

33359

India Liberalisation Fund, Sicav, Luxembourg……………………………………………………………………………………………………………………………………

33357

J.P. Morgan Funds, Sicav, Luxembourg …………………………………………………………………………………………………………………………………………………

33332

JPM U.S. Equity Fund, Sicav, Luxembourg…………………………………………………………………………………………………………………………………………

33314

16 Kingdoms Investment S.A., Luxembourg ………………………………………………………………………………………………………………………………………

33351

Luximco S.A., Bascharage ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

33353

Parbek S.A., Luxembourg……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

33356

S.A.F.I.,  Société Anonyme Financière Internationale S.A., Luxembourg…………………………………………………………………………

33360

SHA Finance S.A.H., Luxembourg…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

33355

Sogex S.A.H., Luxembourg …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

33355

Stern Development S.A.H., Luxembourg……………………………………………………………………………………………………………………………………………

33357

Stratinvest Holding S.A., Luxembourg …………………………………………………………………………………………………………………………………………………

33354

Tacoma Investment S.A.H., Luxembourg……………………………………………………………………………………………………………………………………………

33355

Tioniqua Finance S.A., Luxembourg………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

33354

Vantage Fund European Equities, Luxembourg ………………………………………………………………………………………………………………………………

33359

Vantage Fund Multicurrency Bonds, Luxembourg …………………………………………………………………………………………………………………………

33359

Vantage Fund, Sicav, Luxembourg …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

33359

JPM U.S. EQUITY FUND, SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: Luxembourg, 5, rue Plaetis.

STATUTES

In the year two thousand, on the eleventh day of August.
Before Us, Maître Jean-Joseph Wagner, notary residing in Sanem (Luxembourg).

There appeared:

Mr Pierre Reuter, master-at-law, residing in Luxembourg, acting by virtue of the power given by a resolution of an

extraordinary general meeting of the shareholders of JPM U.S. EQUITY FUND, a Belgian company (the «Corporation»),
held on the day of the present deed in Belgium (the «Meeting»).

The appearing party requested the notary to state that: 
I. The Corporation was incorporated on 9th December, 1994 under the name of JPM U.S. EQUITY FUND in Belgium,

under the laws of Belgium.

II. At the Meeting the shareholders of the Corporation resolved to transfer the registered office of the Corporation

to the Grand Duchy of Luxembourg and, as a consequence, to submit the Corporation to Luxembourg law without the
interruption of its legal personality. By a resolution adopted by the shareholders of the Corporation at the Meeting, the
Articles of Incorporation of the Corporation were amended to the form as stated sub IV.

III. The following documents have been submitted to the notary, have been signed by the notary and the appearing

person and shall be annexed hereto to be filed with the registration authorities:

- a confirmation by M

e

Eric Spruyt, the Belgian notary before whom the Meeting was held, confirming:

* the power given to the appearing person; 
* the resolutions adopted by the Meeting;
* the appointment of PricewaterhouseCoopers, S.à r.l. as auditor of the Corporation; and
* the composition of the board of directors of the Corporation; and 
- a declaration of solvency by a director of the Corporation. 
IV. The Articles of Incorporation of the Corporation are as follows: 
Art. 1. There exists among the subscribers and all those who may become owners of shares hereafter issued a

limited liability company - société anonyme - in the form of a «société d’investissement à capital variable» under the
name of JPM U.S. EQUITY FUND» (the «Company»).

Art. 2. The Company is established for an undetermined period. The Company may be dissolved at any time by a

resolution of the shareholders adopted in the manner required for amendment of these articles of incorporation (the
«Articles»).

Art. 3. The object of the Company is to place the funds available to it in transferable securities of all types with the

purpose of spreading investment risks and affording its shareholders the results of the management of its portfolio.

The Company may carry out any operations which it may deem useful in the accomplishment and development of its

object,  always  remaining,  however,  within  the  limits  established  by  the  law  of  March  30,  1988  on  undertakings  for
collective investment.

Art.  4. The  registered  office  of  the  Company  is  established  in  the  City  of  Luxembourg,  in  the  Grand  Duchy  of

Luxembourg. The registered office may be transferred to any other place in the Grand Duchy of Luxembourg upon
decision of the Board of Directors (the «Board»). Branches or other offices may be established either in Luxembourg
or abroad by resolution of the Board.

If the Board determines that extraordinary political, economic or social events have occurred or are imminent, which

could interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the ease of communication
between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad until the complete
cessation  of  these  abnormal  circumstances;  such  temporary  measure  shall  have  no  effect  on  the  nationality  of  the
Company, which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office, will remain a Luxembourg company.

Art. 5. The Company’s capital shall be at any time equal to its total net assets (the «Net Asset Value») as defined in

Article 22 hereof and shall be represented by shares of no par value (the «Shares»).

The minimum share capital of the Company shall be the equivalent in United States Dollars («USD») of fifty million

Luxembourg francs (50,000,000.- LUF).

Such  minimum  must  be  achieved  within  6  months  from  the  date  where  the  Company  has  been  authorized  as  an

undertaking for collective investment. The Board is authorized without limitation to issue at any time further fully paid
Shares at a price based on the respective net asset value per Share (the «Net Asset Value per Share») determined in
accordance with Article 22 hereof without reserving for the existing shareholders of the Company a preferential right
of subscription to the additional Shares to be issued. The Board may delegate to any Director or duly authorized officer
of the Company or to any duly authorized person the power and duty to accept subscriptions and to receive payment
for such new Shares and to issue and deliver them.

Shares may, as the Board shall determine, be of different classes and the proceeds of the issue of each class of Shares

shall be invested pursuant to Article 3 hereof in securities or other assets corresponding to such geographical areas,
industrial sectors or monetary zones, or to such specific types of equity or debt securities and/or with such specific
distribution policy and/or with specific sales charge structures as the Board shall from time to time determine in respect
of each class of Shares.

33314

The Board may further decide to create within each class of Shares two or more sub-classes whose assets will be

commonly invested pursuant to the specific investment policy of the class concerned but where a specific sales and
redemption  charge  structure,  fee  structure,  hedging  policy  or  other  specificity  is  applied  to  each  sub-class.  In  these
Articles, any reference to «class» shall also mean a reference to «sub-class» unless the context otherwise requires. In
these Articles, any reference to «class(es)» shall also mean a reference to «sub-class(es)» unless the context otherwise
requires.

The different classes of Shares may be denominated in currencies to be fixed by the Board, provided that for the

purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each class shall, if not expressed in
USD, be translated into USD and the capital of the Company shall be the aggregate total net assets of all the classes.

Art. 6. Shares are issued in registered form unless and to the extent that the Board decides to issue Shares in certain

or all classes in bearer form.

Share  certificates  (hereinafter  «Certificates»)  will  be  issued  upon  request  for  registered  or  bearer  Shares  with

coupons attached in such denominations as the Board shall prescribe. Such Certificates shall be signed by two directors
whose  signatures  may  be  by  facsimile.  In  the  case  of  bearer  Certificates,  the  Board  may  authorize  an  officer  of  the
Company to affix one of two signatures, which signature shall in this case be manual.

The Company may issue temporary Certificates or Share confirmations in such form as the Board may from time to

time determine.

Shares can be issued only subject to acceptance of the subscription and receipt of the purchase price. The subscriber

will, upon issue of the Shares, receive title to the Shares purchased by him.

Payments  of  dividends  to  holders  of  registered  Shares  will  be  made  to  such  shareholders  by  bank  transfer  or  by

cheque sent to their respective addresses as they appear in the register of shareholders (the «Register») or to addresses
specifically indicated by the shareholders for such purpose.

Payment of dividends to holders of bearer Shares and notice of declaration of such dividends will be made to such

shareholders in the manner determined by the Board from time to time in accordance with Luxembourg law.

A dividend declared but not claimed on a bearer Share, when no coupon is tendered for payment within a period of

five years from the payment notice given thereof, cannot thereafter be claimed by the holder of such bearer Share and
shall be forfeited and revert to the Company. No interest will be paid on dividends declared, pending their collection.

All issued registered Shares shall be registered in the Register which shall be kept by the Company or by one or more

persons designated for such purpose by the Company. The Register shall contain the name of each holder of Shares, his
residence or elected domicile and the number of Shares held by him. Every transfer and devolution of a registered Share
shall be entered in the Register.

Transfer of registered Shares shall be effected by delivering the Certificate or Certificates to the Company or its

appointed agent along with other instruments of transfer satisfactory to the Company or its appointed agent or by a
written declaration of transfer inscribed in the Register, dated and signed by the transferor and by the transferee, or by
persons holding suitable powers of attorney to act therefore.

In case of bearer shares the Company may consider the bearer and in the case of registered shares the Company shall

consider the person in whose name the Shares are registered in the Register, as full owner of the Shares. The Company
shall be free of all responsibility or liability to third parties in dealing with such Shares and shall be entitled to consider
any right, interest or claim of any other person in or upon such Shares to be non-existing, provided that the foregoing
shall deprive no person of any right which it might properly have to request a change in the registration of his Shares.

Each registered shareholder must provide the Company with an address. All notices and announcements from the

Company to shareholders may be sent to such address which will also be entered in the Register.

In the event that such shareholder does not provide such an address, the Company may permit a notice to this effect

to be entered in the Register and his address will be deemed to be at the registered office of the Company or such other
address  as  may  be  so  entered  by  the  Company  from  time  to  time,  until  another  address  shall  be  provided  to  the
Company. The shareholder may, at any time, change his address as entered in the Register by means of a written notifi-
cation to the Company at its registered office, or at such other address as may be set by the Company from time to
time.

If payment made by any subscriber results in the issue of a share fraction, the person entitled to such fraction shall

not be entitled to vote in respect of such fraction but shall, to the extent the Company shall determine as to the calcu-
lation of fractions, be entitled to dividends or other distributions on a pro rata basis. In the case of bearer Shares, only
certificates evidencing full Shares will be issued.

If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his Certificate has been mislaid or destroyed,

then, at his request, a replacement Certificate may be issued subject to such conditions and guarantees (including, but
without limitation thereto, a bond delivered by an insurance company) as the Company may determine. Any such Certi-
ficate shall be issued to replace the one that has been lost only if the Company is satisfied beyond reasonable doubt that
the original has been destroyed and then, only in accordance with all applicable laws.

Upon the issuance of a new Certificate, on which it shall be recorded that it is a replacement Certificate, the original

Certificate in place of which the new one has been issued shall become void.

Mutilated Certificates may be exchanged for new ones by order of the Company. The mutilated Certificates shall be

delivered to the Company and shall be voided immediately.

The Company may, at its election, charge the holders for the costs of a replacement Certificate and all reasonable

expenses incurred by the Company in connection with the issuance and registration thereof, or in connection with the
voiding of the former Certificate.

33315

Art.  7. The  Company  may  restrict  or  prevent  the  ownership  of  Shares  by  any  person,  firm  or  corporate  body,

including, but without limitation, any «U.S. Person» as defined in Article 8 hereof or by any person who holds or owns
Shares in breach of any law or regulation or otherwise in circumstances having, or which may have, adverse regulatory
tax or fiscal consequences for the Company or the shareholders or otherwise be detrimental to the interests of the
Company (a «Prohibited Person») and for such purpose the Company may:

a) decline to issue any Shares or to register any transfer of Shares where it appears to it that such issue or registry

would or might result in beneficial ownership of such Shares by a U.S. Person or a Prohibited Person; and

b) at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of Shares

on,the  Register  to  furnish  it  with  any  information  which  it  may  consider  necessary  for  the  purpose  of  determining
whether or not beneficial ownership of such shareholders Shares rests or will rest in a U.S. Person or a Prohibited
Person;

c) where it appears to the Company that any U.S. Person or any Prohibited Person, either alone or in conjunction

with any other person, is a beneficial owner of Shares, compulsorily purchase from such shareholder all Shares held by
it in the following manner:

(i) The Company shall serve a notice (hereafter called «the Purchase Notice») upon the shareholder appearing in the

Register as the owner of the Shares to be purchased, specifying the Shares to be purchased as aforesaid, the price to be
paid for such Shares and the place where the purchase price in respect of such Shares is payable. Any such notice may
be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope addressed to the shareholder at
his last address known to or appearing in the Register of the Company. The said shareholder shall thereupon forthwith
be obliged to deliver to the Company the Certificate or Certificates relating to the Shares specified in the Purchase
Notice. Immediately after the close of business on the date specified in the Purchase Notice, such shareholder will cease
to be the owner of the Shares specified in such notice and his name shall be removed from the Register, provided,
however, that the Shares represented by such Certificates shall remain in existence.

(ii) The price at which the Shares specified in any Purchase Notice shall be purchased (herein called «the Purchase

Price») shall be an amount equal to the Net Asset Value per Share, determined in accordance with Article 22 hereof.

(iii) Payment of the Purchase Price will be made to the owner of such Shares in the currency of the relevant class,

except during periods of currency exchange restrictions with respect thereto, and will be deposited by the Company
with  a  bank  in  Luxembourg  or  elsewhere  (as  specified  in  the  Purchase  Notice)  for  payment  to  such  owner  upon
surrender of the Certificate or Certificates relating to the Shares specified in such notice. Upon deposit of such price as
aforesaid, no person interested in the Shares specified in the Purchase Notice shall have any further interest in such
Shares, or any claim against the Company or its assets in respect thereof, except the right of the person appearing as
the owner thereof to receive the price so deposited (without interest) from such bank upon effective surrender of the
Certificate or Certificates as aforesaid.

(iv) The exercise by the Company of the powers conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in

any case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of Shares by any person or that the true
ownership of any Shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any Purchase Notice, provided
that in each case the said powers were exercised by the Company in good faith; and

d) decline to accept the vote of any U.S. Person or any Prohibited Person at any meeting of shareholders of the

Company.

If a person becomes aware that he is holding or owning Shares in contravention of this Article, he shall notify the

Company in writing forthwith.

Art. 8. Whenever used in these Articles, the term «U.S. Person» shall mean a citizen or resident of the United

States of America, a partnership organized or existing in laws of any state, territory or possession of the United States
of America, or a corporation organized under the laws of the United States of America or of any state, territory or
possession  thereof,  or  any  estate  or  trust,  other  than  an  estate  or  trust  the  income  of  which  derives  from  sources
outside the United States of America which is not to be included in gross income for purposes of computing United
States income tax payable by it.

Art. 9. Any regularly constituted meeting of shareholders of the Company shall represent the entire body of its

shareholders. Its resolutions shall be binding upon all shareholders.

Art.  10. The  annual  general  meeting  of  shareholders  shall  be  held  in  accordance  with  Luxembourg  law  at  the

registered office of the Company or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of meeting, on
the last Friday in the month of April at 6.00 p.m. If such day is a legal holiday in Luxembourg, the annual general meeting
shall be held on the next following business day in Luxembourg. The annual general meeting may be held abroad if, in the
absolute and final judgement of the Board, exceptional circumstances so require.

Other meetings of shareholders may be held at such time and place as may be specified in the respective notices of

meeting.

The quorum and time provided by law shall govern the notice for and the conduct of the meetings of shareholders of

the Company, unless otherwise provided herein.

Each Share is entitled to one vote, subject to the limitations imposed by these Articles. A shareholder may act at any

meeting of shareholders by appointing another person as his proxy in writing or by cable, telegram, telex or telecopier.

Except as otherwise required by law, resolutions at a meeting of shareholders duly convened will be passed by a

simple majority of the Shares present or represented and voting.

The Board may determine all other conditions which must be fulfilled by shareholders for them to take part in any

meeting of shareholders.

33316

Art. 11. Meetings of the shareholders may be convened by the Board pursuant to a notice setting forth the agenda,

sent by mail at least eight days prior to the date of the meeting, to the shareholders’ addresses in the Register. If bearer
shares are in issue convening notices shall also be published in accordance with Luxembourg law.

However, if all shareholders are present or represented at a shareholders’ meeting and if they declare themselves to

be fully informed of its agenda, the meeting may be held without notice or publicity having been given or made.

Art.  12. The  Company  shall  be  managed  by  a  Board  composed  of  at  least  three  members  who  need  not  be

shareholders of the Company.

The directors shall be elected by the shareholders at a general meeting, for a period ending at the next annual general

meeting and until their successors are elected and have accepted such appointment or, if later, ending at the date of such
election and acceptance, provided, however, that a director may be removed with or without cause and/or replaced at
any time by resolution adopted by the shareholders.

In the event of vacancy in the office of director because of death, retirement or otherwise, a director may be desig-

nated in the manner provided by law to fill such vacancy until the next meeting of shareholders.

Art.  13. The  Board  shall  appoint  from  among  its  members  a  chairman  (the  «Chairman»)  and  may  appoint  from

among its members a vice-chairman. It may also appoint a secretary, who need not be a director, who shall be respon-
sible for keeping the minutes of the meetings of the Board and of the shareholders. A meeting of the Board may be
convened by the Chairman or by two directors, at the place indicated in the notice of the meeting.

The Chairman shall preside at all meetings of the Board and of the shareholders, but in his absence, the shareholders

or the Board may appoint another director, and in case of a shareholders’ meeting, any other person as chairman pro
tempore by vote of the majority of those present at such meeting.

The Board may from time to time appoint an Investment Manager or Adviser and/or such other officers as may be

considered necessary for the operation and management of the Company. Any such appointment may be revoked at any
time by the Board. Officers need not be directors or shareholders of the Company. The officers so appointed, unless
otherwise stipulated in these Articles, shall have the powers and duties given to them by the Board.

Written notice of any meeting of the Board shall be given to all directors at least 24 hours in advance of the hour set

for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of the circumstances shall be set forth
in the notice of meeting.

That  notice  may  be  waived  by  the  consent  in  writing  or  by  cable,  telegram,  telex  or  telecopier  message  of  each

director. Separate notice shall not be required for individual meetings held at times and places prescribed in a schedule
previously adopted by resolution of the Board.

A  director  may  act  at  a  meeting  of  the  Board  by  appointing  in  writing  or  by  cable,  telegram,  telex  or  telecopier

message another director as his proxy.

Except as stated below, the Board can deliberate or act validly only if at least the majority of the directors are in atten-

dance (which may be by way of a conference telephone call) or represented at a meeting of the Board. Decisions shall
be taken by a majority of the votes of the directors present or represented at such meeting.

The  directors  may  also  adopt  by  unanimous  vote  a  circular  resolution,  which  can  be  effected  by  each  director

expressing his consent on one or several separate identical instruments in writing or by telex, telegram or telecopier
message (in each such case confirmed in writing), which shall together constitute appropriate minutes evidencing such
decision.

Art. 14. The minutes of any meeting of the Board and of the general meeting of shareholders shall be signed by the

Chairman or, in his absence, by the chairman pro tempore who presided at such meeting.

Copies  or  extracts  of  such  minutes  to  be  produced  in  judicial  proceedings  or  otherwise  shall  be  signed  by  the

Chairman or by the secretary or by any two directors.

Art. 15. The Board shall, based upon the principle of spreading of risks, have power to determine the corporate and

investment policy and the course of conduct of the management and business affairs of the Company.

The Board shall also determine any restrictions which shall from time to time be applicable to the investments of the

Company.

The  Board  may  decide  to  invest,  to  the  extent  permitted  by  the  Luxembourg  law  of  30th  March  1988  regarding

collective  investment  undertakings,  in  securities  of  other  collective  investment  undertakings  of  the  open-ended  type
linked to the Company by common management or control or by a substantial direct or indirect holding, or managed
by a management company linked to the investment manager appointed by the Company or any investment adviser
appointed by the Company.

The Board may decide that investment of the Company be made (i) in securities admitted to official listing on a stock

exchange in any member state of the European Union, (ii) in securities admitted to official listing on a recognized stock
exchange in any other country in Europe, Asia, Oceania, the American continents and Africa, (iii) in securities dealt in
on another regulated market in any such member state of the European Union or other country referred to above,
provided that such market operates regularly and is recognized and open to the public, (iv) in recently issued securities
provided the terms of the issue provide that application be made for admission to official listing in any of the stock
exchanges or other regulated markets referred to above and provided that such listing is secured within one year of the
issue, as well as (v) in any other securities, instruments or other assets within the restrictions as shall be set forth by the
Board in compliance with applicable laws and regulations.

33317

The Board of the Company may decide to invest under the principle of risk-spreading up to 100 % of the total assets

of each class of shares of the Company in different transferable securities issued or guaranteed by any member state of
the European Union, its local authorities or public international bodies of which one or more of such member states are
members, or by any other state member of the OECD, provided that in the case where the Company decides to make
use of this provision the relevant class of shares must hold securities from at least six different issues and securities from
any one issue may not account for more than 30 % of such classes’ total net assets.

Investments of the Company may be made either directly or indirectly through subsidiaries, as the Board may from

time to time decide. Reference in these Articles of Incorporation to «investments» and «assets» shall mean, as appro-
priate, either investments made and assets held directly or investments made and assets held indirectly through the
aforesaid subsidiaries.

Art. 16. No contract or other transaction between the Company and any other company or firm shall be affected

or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company has a personal interest in,
or is a director, associate, officer or employee of, such other company or firm. Any director or officer of the Company
who serves as a director, associate, officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract
or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be prevented
from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have any personal interest in any transaction of the

Company,  he  shall  make  known  to  the  Board  such  personal  interest  and  shall  not  consider  or  vote  on  any  such
transaction, and such transaction and such director’s or officer’s interest therein shall be reported to the next general
meeting of shareholders.

The term «personal interest», as used in this Article, shall not include any interest arising solely because the matter,

position or transaction involves J.P. MORGAN & CO. INCORPORATED or any of its direct or indirect affiliates or such
other company or entity as may from time to time be determined by the Board in its discretion.

Art.  17. The  Company  shall  indemnify  any  director  or  officer  and  his  heirs,  executors  and  administrators,  for

expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he may be made a party
by reason of his being or having been a director or officer of the Company, or, at the request of the Company, of any
other corporation of which the Company is a shareholder or creditor and by which he is not entitled to be indemnified,
except in relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable for
gross negligence or misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection with
such matters covered by the settlement as to which the Company is advised by its legal counsel that the person to be
indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights
to which he may be entitled.

Art. 18. The Company will be bound by the joint signatures of any two directors of the Company, or by the joint

signatures of a director and of any duly authorized person, or in any other way determined by a resolution of the Board.

Art. 19. The operations of the Company and its financial situation including particularly its books shall be supervised

by one or several auditors who shall satisfy the requirements of Luxembourg law as to honourableness and professional
experience and who shall carry out the duties prescribed by the law of 30th March 1988 on undertakings for collective
investment. The auditors shall be elected by the annual general meeting of shareholders for a period ending at the date
of the next annual general meeting of shareholders and until their successors are elected.

The auditors in office may be removed at any time by the shareholders with or without cause.
Art. 20. As is more especially prescribed hereinbelow, the Company has the power to acquire for its own account,

for valuable consideration, its Shares at any time within the sole limitations set forth by law.

A shareholder of the Company may request the Company to redeem all or any lesser number of his Shares and the

Company shall redeem such Shares within the sole limitations set forth by law and in these Articles and subject to any
event giving rise to suspension as referred to in Article 21 hereof.

A redemption request shall be irrevocable, except in case of and during any period of suspension of redemptions.
Any such request must be filed by the shareholder in written form (which, for these purposes, may, if the Board so

decides,  include  a  request  given  by  cable,  telegram,  telex  or  telecopier,  subsequently  confirmed  in  writing)  at  the
registered office of the Company or, if the Company so decides, with any other person or entity appointed by it as its
registrar and transfer agent, together with the delivery of the Certificate or Certificates, if any, for such Shares in proper
form and accompanied by proper evidence of transfer or assignment.

Redemption payments will be made in the currency of the relevant class of Shares, or such other currency as the

Board may decide, within fifteen bank business days following the applicable Valuation Date, provided the Share Certifi-
cates, if any, have been duly received by the Company or its registrar and transfer Agent for cancellation.

The Board may, with respect to any class of Shares of the Company extend the period for payment of redemption

proceeds to such period as shall be necessary to repatriate proceeds of the sale of investments in the event of impedi-
ments due to exchange control regulations or similar constraints in the markets in which a substantial part of the assets
attributable to such class of Shares shall be invested. The Board may also, in respect of any class of Shares, determine a
notice period required for lodging any redemption request. The specific period for payment of the redemption proceeds
of  any  class  of  Shares  of  the  Company  and  any  applicable  notice  period  will  be  publicized  in  the  statutory  sales
documents relating to the sale of such shares.

The redemption price shall be equal to the Net Asset Value for the relevant class of Shares, as determined in accor-

dance with the provisions of Article 22 hereof on the applicable Valuation Date (as defined hereunder), less a provision
for dealing charges if the Board so decides, less a charge as the sales documents may provide. The relevant redemption
price may be rounded downwards as the Board may decide.

33318

Redemption  proceeds  may  also  be  paid  by  means  of  a  delivery  in  kind  of  securities  or  other  assets  held  by  the

Company, having due regard to the principle of equal treatment of all shareholders.

Any shareholder may request conversion of all or part of his Shares of one class into Shares of another class at the

respective Net Asset Values of the Shares of the relevant classes, provided that the Board may impose such restrictions
or prohibitions as to, inter alia, conversion or frequency of conversion, and may make conversion subject to payment of
a charge as specified in the sales documents.

If  the  requests  for  redemption  and/or  conversion  received  for  any  class  of  Shares  or  any  specific  Valuation  Date

exceed a certain percentage of all Shares in issue of such class, such percentage being fixed by the Board from time to
time and disclosed in the offering documents, the Board may defer such redemption and/or conversion requests to the
next Valuation Date.

No redemption or conversion by a single shareholder may, unless otherwise decided by the Board, be for an amount

of less than that of the minimum holding (or its equivalent) as determined from time to time by the Board.

If a redemption or conversion or sale of Shares would reduce the value of the holdings of a single shareholder of

Shares of one class below the minimum holding as the Board shall determine from time to time, then such shareholder
may be deemed to have requested the redemption or conversion, as the case may be, of all his Shares of such class.

The Board may decide to liquidate one class of Shares if the net assets of such class fall below 20,000,000.- USD or if

a change in the economic or political situation relating to the class concerned would justify such liquidation. The decision
of the liquidation will be notified by the Company to its shareholders prior to the effective date of the liquidation and
the  notification  will  indicate  the  reasons  for,  and  the  procedures  of,  the  liquidation  operations.  Unless  the  Board
otherwise decides in the interests of, or to keep equal treatment between, the shareholders, the shareholders of the
class concerned may continue to request redemption or conversion of their Shares free of charge. Proceeds which could
not be distributed to their beneficiaries upon the close of the liquidation of the class will be deposited with the custodian
for a period of 6 months after the close of liquidation. After such time, the assets will be deposited with the Caisse des
Consignations on behalf of their beneficiaries.

Under the same circumstances as provided above, the Board may decide to close down one class by merger with

another class or another Luxembourg undertaking for collective investment in transferable securities organised under
part I of the Luxembourg law of March 30, 1988 on collective investment undertakings. In addition, such merger may be
decided by the Board if it can be adequately justified to the shareholders of the classes concerned. Such decision will be
notified to shareholders in the same manner as described in the preceding paragraph and, in addition, the notification
will contain information in relation to the new class. Such notification will be made one month before the date on which
the merger becomes effective in order to enable shareholders to request redemption of their Shares, free of charge, if
appropriate,  before  the  operation  involving  contribution  into  another  class  or  another  undertaking  for  collective
investment becomes effective.

Art. 21. For the purpose of determining the issue, conversion and redemption price thereof, the Net Asset Value

of Shares in the Company shall be determined as to the Shares of each class of Shares by the Company from time to
time, but in no instance less than twice monthly, as the Board by resolution may direct (every such day or time for deter-
mination of Net Asset Value being referred to herein as a «Valuation Date»).

The offering price and the price at which Shares are redeemed, as well as the Net Asset Value per Share, shall be

available and may be obtained at the registered office of the Company.

The Company may suspend the determination of the Net Asset Value of Shares of any particular class and the issue

and redemption of its Shares from its shareholders as well as conversion from and to Shares of each class during

a) any period when any of the principal stock exchanges or other markets on which any substantial portion of the

investments  of  the  Company  attributable  to  such  class  of  Shares  from  time  to  time  is  quoted  or  dealt  in,  is  closed
otherwise than for ordinary holidays, or during which dealings therein are restricted or suspended; or

b) the existence of any state of affairs which constitutes an emergency as a result of which disposal or valuation of

assets owned by the Company attributable to such class of Shares would be impracticable; or

c) any breakdown in the means of communication or computation normally employed in determining the price or

value of any of the investments or the current price or values on any market or stock exchange; or 

d) any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the redemption

of the Shares of such class or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition of investments
or payments due on redemption of Shares cannot in the opinion of the Board be effected at normal rates of exchange;
or

e) any other circumstance or circumstances where a failure to do so might result in the Company or its shareholders

incurring any liability to taxation or suffering other pecuniary disadvantages or other detriment which the Company or
its shareholders might not otherwise have suffered.

Any  suspension  will  be  published,  if  appropriate,  by  the  Company  and  will  be  notified  to  shareholders  who  have

requested redemption of Shares at the time of submission of the written request for redemption.

A suspension of the determination of the Net Asset Value of Shares of a class will not necessarily affect the calculation

of the net asset value, the subscription price, the redemption price and the conversion price of the Shares of other
classes.

Art.  22. The  Net  Asset  Value  of  Shares  of  each  class  of  Shares  shall  be  expressed  as  a  per  share  figure  in  the

currency of the relevant class of Shares as determined by the Board and shall be determined in respect of any Valuation
Date by dividing the net assets of the Company corresponding to each class of Shares, being the value of the assets of
the Company corresponding to such class, less its liabilities attributable to such class at such time or times as the Board
may determine, by the number of Shares of the relevant class then outstanding and by rounding the resulting sum to the
nearest smallest unit of the currency concerned. The assets of the Company shall be valued in the following manner:

33319

A. The assets of the Company shall be deemed to include: 
a) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
b) all bills and demand notes and accounts receivable (including proceeds of assets sold but not delivered);
c) all bonds, time notes, shares, stock, debenture stocks, subscription rights, warrants, options and other investments

and securities owned or contracted for by the Company;

d)  all  stock,  stock  dividends,  cash  dividends  and  cash  distributions  receivable  by  the  Company  (provided  that  the

Company may make adjustments with regard to fluctuations in the market value of investments caused by trading ex-
dividends, ex-rights, or by similar practices);

e) all interest accrued on any interest-bearing securities owned by the Company, except to the extent that the same

is included or reflected in the principal amount of such security;

f) all other assets of every kind and nature, including prepaid expenses.
The value of such assets shall be determined as follows:
1) The value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received shall be deemed to be the full amount
thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be
arrived  at  after  making  such  discount  as  the  Board  may  consider  appropriate  in  such  case  to  reflect  the  true  value
thereof;

2) The value of securities which are quoted or dealt in on any stock exchange shall be based on the latest available

price on the relevant stock exchange;

3) Securities dealt in on another regulated market are valued on the basis of the latest available price on such market;
4) In the event that any of the securities held in the Company’s portfolio on the Valuation Date are not quoted or

dealt in on a stock exchange or another regulated market, or for any of such securities, no price quotation is available,
or if the price as determined pursuant to sub-paragraphs 2) and/or 3) is not in the opinion of the Board representative
of  the  fair  market  value  of  the  relevant  securities,  then  their  value  shall  be  determined  based  on  the  reasonably
foreseeable sales price determined prudently and in good faith.

5) Units or shares in undertakings for collective investments shall be valued on the basis of their last net asset value.
6) Liquid assets and money market instruments may be valued at nominal value plus any accrued interest or on an

amortised cost basis. All other assets, where practice allows, may be valued in the same manner.

7) If any of the aforesaid valuation principles do not reflect the valuation method commonly used in specific markets

or if any such valuation principles do not seem accurate for the purpose of determining the value of the Company’s
assets, the Board may fix different valuation principles in accordance with general accepted accounting and valuation
principles.

B. The liabilities of the Company shall be deemed to include:
a) all loans, bills and accounts payable;
b) all accrued or payable administrative expenses (including but not limited to investment advisory fee or management

fee, custodian fee and corporate agents’ fees);

c) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Company where the Valuation Date falls on the
record date for determination of the persons entitled thereto or is subsequent thereto;

d) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Date, as determined from

time to time by the Company, and other reserves, if any, authorized and approved by the Board and

e) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature except liabilities represented by Shares in the

Company. In determining the amount of such liabilities the Company shall take into account all expenses payable by the
Company  comprising  formation  expenses,  fees  payable  to  its  investment  advisers  or  investment  managers,  fees  and
expenses payable to its administrative agent, custodian and its correspondents, domiciliary, registrar and transfer agents,
any paying agent and permanent representatives in places of registration, any other agent employed by the Company,
fees and expenses incurred in connection with the listing of the Shares of the Company on any stock exchange or to
obtain a quotation on another regulated market, fees for legal or auditing services, promotional, printing, translation,
reporting and publishing expenses, including the cost of advertising or preparing and printing of the prospectuses, expla-
natory memoranda, registration statements, or of interim and annual reports, taxes or governmental charges, and all
other operating expenses, including the cost of buying and selling assets, interest, bank charges and brokerage, postage,
telephone and telex. The Company may calculate administrative and other expenses of a regular or recurring nature on
an estimated figure for yearly or other periods in advance, and may accrue the same in equal proportions over any such
period.

C. There shall be established a pool of assets for each class of Shares in the following manner:
a) the proceeds from the issue of Shares of each class shall be applied in the books of the Company to the pool of

assets established for that class of Shares, and the assets and liabilities and income and expenditure attributable thereto
shall be applied to such pool subject to the provisions of this Article;

b) where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Company

to the same pool as the asset from which it was derived and on each revaluation of an asset, the increase or diminution
in value shall be applied to the relevant pool;

c)  where  the  Company  incurs  a  liability  which  relates  to  any  asset  of  a  particular  class  or  to  any  action  taken  in

connection with an asset of a particular pool; such liability shall be allocated to the relevant pool;

d) in the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

pool, such asset or liability shall be equally divided between all the pools or, insofar as justified by the amounts, shall be
allocated to the pools pro rata to the Net Asset Values;

33320

e) upon the payment of dividends to the shareholders in any class of Shares, the Net Asset Value of such class of

Shares shall be reduced by the amount of such dividends. If there have been created, as more fully described in Article
5 hereof, within the same class of Shares two or several sub-classes, the allocation rules set out above shall apply, mutatis
mutandis, to such sub-classes. 

D. Pooling
1. The Board may decide to invest and manage all or any part of the pool of assets established for two or more classes

of Shares (hereafter referred to as «Participating Funds») on a pooled basis where it is appropriate with regard to their
respective investment sectors to do so. Any such asset pool («Asset Pool») shall first be formed by transferring to it
cash or (subject to the limitations mentioned below) other assets from each of the participating Funds. Thereafter, the
Board may from time to time make further transfers to the Asset Pool. They may also transfer assets from the Asset
Pool to a Participating Fund, up to the amount of the participation of the Participating Fund concerned. Assets other than
cash may be contributed to an Asset Pool only where they are appropriate to the investment sector of the Asset Pool
concerned. The provisions of sub-paragraphs (b), (c) and (d) of Section C of this Article shall apply to each Asset Pool
as they do to a Participating Fund.

2. All decisions to transfer assets to or from an Asset Pool (hereinafter referred to as «transfer decisions») shall be

notified forthwith by telex, telefax or in writing to the Custodian of the Company stating the date and time at which the
transfer decision was made.

3. A Participating Fund’s participation in an Asset Pool shall be measured by reference to notional units («units») of

equal value in the Asset Pool. On the formation of an Asset Pool, the Board shall in their discretion determine the initial
value of a unit which shall be expressed in such currency as the directors consider appropriate, and shall allocate to each
Participating Fund units having an aggregate value equal to the amount of cash (or value of other assets) contributed.
Fractions of units, calculated to three decimal places, may be allocated as required. Thereafter, the value of a unit shall
be determined by dividing the net asset value of the Asset Pool (calculated as provided below) by the number of units
subsisting.

4. When additional cash or assets are contributed to or withdrawn from an Asset Pool, the allocation of units of the

Participating Fund concerned will be increased or reduced (as the case may be) by a number of units determined by
dividing the amount of cash or value of assets contributed or withdrawn by the current value of a unit. Where a contri-
bution is made in cash it may be treated for the purpose of this calculation as reduced by an amount which the Board
considers appropriate to reflect fiscal charges and dealing and purchase costs which may be incurred in investing the cash
concerned;  in  the  case  of  a  cash  withdrawal,  a  corresponding  addition  may  be  made  to  reflect  costs  which  may  be
incurred in realising securities or other assets of the Asset Pool.

5. The value of assets contributed to, withdrawn from, or forming part of an Asset Pool at any time and the net asset

value  of  the  Asset  Pool  shall  be  determined  in  accordance  with  the  provisions  (mutatis  mutandis)  of  this  Article  22
provided  that  the  value  of  the  assets  referred  to  above  shall  be  determined  on  the  day  of  such  contribution  or
withdrawal.

6. Dividends, interests and other distributions of an income nature received in respect of the assets in an Asset Pool

will be immediately credited to the Participating Funds, in proportion to their respective participation in the Asset Pool
at the time of receipt. On the dissolution of the Company, the assets in an Asset Pool will be allocated to the Partici-
pating Funds in proportion to their respective participation in the Asset Pool.

E. For the purposes of this Article:
a) Shares in respect of which subscription has been accepted but payment has not yet been received shall be deemed

to  be  existing  as  from  the  close  of  business  on  the  Valuation  Date  on  which  they  have  been  allotted  and  the  price
therefor, until received by the Company, shall be deemed a debt due to the Company;

b) Shares of the Company to be redeemed under Article twenty hereof shall be treated as existing and taken into

account until immediately after the close of business on the Valuation Date referred to in this Article, and from such
time and until paid the price therefor shall be deemed to be a liability of the Company;

c) all investments, cash balances and other assets of the Company not expressed in the currency in which the Net

Asset Value of any class is denominated, shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange
in force at the date and time for determination of the Net Asset Value of the relevant class of Shares and

d) effect shall be given on any Valuation Date to any purchases or sales of securities contracted for by the Company

on such Valuation Date, to the extent practicable.

Art. 23. Whenever the Company shall offer Shares for subscription, the price per Share at which such Shares shall

be offered and sold, shall be the aggregate of (i) the Net Asset Value as hereinabove defined for the relevant class of
Shares determined for the Valuation Date on which the application of subscription is dealt with and (ii) a charge (if any)
at the rate determined by the Board which reverts to the Corporation, and (iii) such sales charge (if any) as the sales
documents may provide. The price per Share may be rounded upwards or downwards as the Board may resolve. The
price so determined shall be payable not later than 15 business days after the applicable Valuation Date. The Board of
Directors may decide that subscriptions are only dealt with upon receipt of cleared funds.

Art. 24. The accounting year of the Company shall begin on 1st January and shall terminate on the 31st December

of the same year. The accounts of the Company shall be expressed in USD. When there shall be different classes as
provided for in Article five hereof, and if the accounts within such classes are expressed in different currencies, such
accounts shall be translated into USD and added together for the purpose of the establishment of the consolidated
accounts of the Company.

33321

Art. 25. Within the limits provided for by law, the general meeting of shareholders of each class, shall, upon the

proposal  of  the  Board  in  respect  of  such  class  of  Shares,  determine  how  the  annual  results  shall  be  disposed  of.
Dividends will be declared on the number of Shares of the class concerned outstanding at the dividend record date, as
that date is determined by the Board in the case of an interim dividend, or by the general meeting of shareholders of the
Company in any case of the final dividend, and will be paid to the holders of such Shares within two months of such
declaration. Dividends may be in the form of a cash payment or a payment in kind in the form of new Shares of the
Company.

The Company may operate such income equalisation arrangements in relation to all or any of the classes as the Board

may think fit with a view to ensuring that the level of dividends payable on the relevant class or classes of Shares is not
affected by the issue or redemption of Shares of the relevant class or classes during an accounting period.

Art. 26. In the event of dissolution of the Company, liquidation shall be carried out by one or several liquidators

(who may be physical persons or legal entities) elected by the meeting of shareholders deciding such dissolution and
which shall determine their powers and their compensation.

The liquidators may, with the consent of the shareholders expressed in the manner provided for by articles 67 and

142 of the law of 10th August 1915 on commercial companies as amended, transfer all assets and all liabilities of the
Company to any other Luxembourg or foreign collective investment undertaking against issue to existing shareholders
of shares or certificates of such entity in proportion to their shareholding in the Company.

The net proceeds of liquidation corresponding to each class of Shares shall be distributed by the liquidators to the

holders of Shares of each class in proportion of their holding of Shares in such class.

Any funds to which shareholders are entitled upon the liquidation of the Company and which are not claimed by

those entitled thereto prior to the close of the liquidation process shall be deposited for the persons entitled thereto at
the Caisse des Consignations in Luxembourg.

Art. 27. The Company shall conclude an investment advisory agreement with an affiliate of MORGAN GUARANTY

TRUST COMPANY OF NEW YORK. In case such agreement is terminated for whatever reason and if the Company is
so requested in writing, it shall be bound to forthwith change its denomination into a name omitting the words «J.P.
Morgan».

Art. 28. These Articles may be amended by a resolution of an extraordinary shareholders’ meeting, subject to the

quorum and voting requirements laid down by Luxembourg law.

Any amendment affecting the rights of the holders of Shares of any class vis-à-vis those of any other class shall be

subject, further, to the said quorum and majority requirements in respect of each such relevant class.

Art. 29. All matters not governed by these Articles shall be determined in accordance with the Law, as well as the

law of March 30, 1988 on undertakings for collective investment.

V. As a consequence of point 11., the Corporation continues in the Grand Duchy of Luxembourg and the Corpor-

ation has acquired the Luxembourg nationality and henceforth is subject to Luxembourg law excluding any other law.

VI.  The  appearing  person  requested  the  notary  to  state  the  appointment  of  PricewaterhouseCoopers,  S.à  r.l.  as

auditor of the Corporation, resolved by the shareholders of the Corporation at the Meeting.

VII. As a consequence of point 11., the appearing person requested the notary to confirm the following points:
The registered office of the Corporation is set at 5, rue Plaetis, Luxembourg.
The following are confirmed as directors of the Corporation:
- Mr Christian M. Jacobs, Administrateur, MORGAN GUARANTY TRUST COMPANY OF NEW YORK, Brussels

office, Boulevard du Roi Albert II, B-1210 Brussels, Belgium,

-  Mr  James  B.  Broderick,  Managing  Director,  J.P.  MORGAN  INVESTMENT  MANAGEMENT  Inc.,  28  King  Street,

London SW1Y 6XA, England,

- Count Diego du Monceau de Bergendal, Vice-Chairman, GIB Group, B-I 140 Brussels, Belgium,
- Mr Philippe L. Coppé, Managing Director, ROLAND BERGER & PARTNER GmbH, B-1170 Brussels, Belgium,
- Prof. Dr. Leonhard Gleske, former member of the directorate of the DEUTSCHE BUNDESBANK, Kaiser Friedrich

Promenade 151, D-61352 Bad Homburg, Germany.

<i>Expenses

The expenses, costs, remunerations or charges in any form whatsoever, which shall be borne by the Corporation and

amount to three hundred and fifty thousand Luxembourg francs. 

<i>Statement

The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

person, the present deed is worded in English followed by a French translation; on the request of the same appearing
person and in case of divergences between the English and the French text, the English text will be prevailing. 

Whereof  the  present  notarial  deed  was  drawn  up  in  Luxembourg,  on  the  day  named  at  the  beginning  of  this

document.

The document having been read to the person appearing, who is known to the notary by his name, surname, civil

status and residence, the said person appearing signed together with Us, the notary, the present original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède: 

L’an deux mille, le onze août.
Par-devant Nous, Maître Jean-Joseph Wagner, notaire de résidence à Sanem (Luxembourg).

33322

A comparu:

Monsieur Pierre Reuter, maître en droit, résidant à Luxembourg,
agissant en vertu d’un pouvoir lui conféré par une résolution prise par une assemblée générale extraordinaire de JPM

U.S.  EQUITY  FUND,  une  société  belge  (la  «Société»),  qui  s’est  tenue  le  jour  du  présent  acte  en  Belgique
(l’«Assemblée»).

Le comparant a prié le notaire d’acter que:
I. La Société a été constituée le 9 décembre 1994 sous le nom de JPM US. EQUITY FUND en Belgique, sous la loi

belge.

II. A l’Assemblée, les actionnaires de la Société ont décidé de transférer le siège social de la Société au Grand-Duché

de Luxembourg et, en conséquence, de soumettre la Société à la loi luxembourgeoise sans interruption de sa person-
nalité légale. Par une résolution adoptée par les actionnaires de la Société à l’Assemblée, les Statuts de la Société ont été
modifiés pour prendre la teneur comme constatée sub IV.

III. Les documents suivants, qui ont été soumis au notaire, ont été signés par le notaire et le comparant et ils seront

annexés au présent acte pour être soumis aux formalités d’enregistrement:

- une confirmation de M

e

Eric Spruyt, le notaire belge devant lequel s’est tenue l’Assemblée, qui confirme:

- le pouvoir donné au comparant; 
- les résolutions adoptées pour l’Assemblée;
- la nomination de PricewaterhouseCoopers, S.à r.l. comme réviseur de la Société; et
- la composition du conseil d’administration de la Société; et
- une déclaration de solvabilité d’un administrateur de la Société. 
IV. Les Statuts de la Société sont les suivants: 
Art. 1

er

Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront propriétaires des actions ci-après émises, une

société  anonyme  sous  la  forme  d’une  société  d’investissement  à  capital  variable  sous  la  dénomination  de  JPM  U.S.
EQUITY FUND (la «Société»).

Art. 2. La Société est constituée pour une durée indéterminée. La Société peut être dissoute à tout moment par

résolution des actionnaires approuvée de la manière prévue pour les modifications des présents statuts (les «Statuts»).

Art. 3. L’objet de la Société est de placer les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières de toutes sortes dans le

but  de  répartir  les  risques  d’investissement  et  de  faire  bénéficier  ses  actionnaires  des  résultats  de  la  gestion  de  son
portefeuille.

La Société peut effectuer toutes opérations qu’elle considérera utiles pour l’accomplissement et le développement de

son  objet,  restant  néanmoins  toujours  dans  les  limites  établies  par  la  loi  du  30  mars  1988  sur  les  organismes  de
placement collectif.

Art. 4. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg-Ville, au Grand-Duché de Luxembourg. Le siège social

peut être transféré à tout autre endroit du Grand-Duché de Luxembourg par décision du Conseil d’Administration (le
«Conseil»). Il peut être créé par résolution du Conseil des succursales ou autres bureaux tant au Luxembourg qu’à
l’étranger.

Au  cas  où  le  Conseil  estimerait  que  des  événements  extraordinaires  d’ordre  politique,  économique  ou  social,  de

nature à compromettre l’activité normale de la Société à son siège social ou encore la communication aisée entre son
siège et des personnes se trouvant à l’étranger, se sont produits ou sont imminents, le siège social pourra être transféré
provisoirement à l’étranger jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure temporaire n’a
toutefois aucun effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant le transfert provisoire de son siège, restera une
société luxembourgeoise.

Art. 5. Le capital social sera à tout moment égal à l’actif net total de la Société (la «Valeur Nette d’lnventaire») tel

que défini à l’article 22 des présents Statuts et sera représenté par des actions sans valeur nominale (les «Actions»).

Le capital minimum de la Société est l’équivalent en dollars des Etats-Unis («USD») de cinquante millions de francs

luxembourgeois (50.000.000,- LUF).

Ce minimum doit être atteint dans un délai de 6 mois à partir de la date à laquelle la Société a été agréée comme

organisme de placement collectif. Le Conseil est autorisé, sans limitation, à émettre à tout moment des actions supplé-
mentaires entièrement libérées, à un prix basé sur la valeur nette d’inventaire respective par Action («la Valeur Nette
d’inventaire par Action»), déterminée en conformité avec l’article 22 des présents Statuts, sans réserver aux actionnaires
anciens  de  la  Société  un  droit  préférentiel  de  souscription  aux  Actions  supplémentaires  à  émettre.  Le  Conseil  peut
déléguer à tout administrateur ou à tout fondé de pouvoir de la Société dûment autorisé ou à toute autre personne
dûment autorisée, le pouvoir et la charge d’accepter des souscriptions, de recevoir des paiements pour les nouvelles
Actions, les émettre et de les livrer.

Les Actions peuvent, suivant décision du Conseil, être de différentes catégories dont les produits de souscription

seront investis conformément à l’article 3 ci-dessus en valeurs mobilières ou autres avoirs correspondant à des régions
géographiques, secteurs industriels ou zones monétaires, ou à des catégories spécifiques d’actions ou titres de créance
et/ou auront des politiques de distribution spécifiques et/ou à des structures de vente spécifiques tels que déterminés
par le Conseil de temps en temps pour chaque catégorie d’Actions.

Le  Conseil  peut  par  ailleurs  décider  de  créer  à  l’intérieur  de  chaque  catégorie  d’Actions  deux  ou  plusieurs  sous-

catégories  dont  les  avoirs  seront  investis  en  commun  suivant  la  politique  d’investissement  spécifique  de  la  catégorie
concernée  mais  où  une  structure  de  commissions  de  vente  et  de  rachat,  structure  de  commissions,  politique  de
couverture ou autre caractéristique spécifique est appliquée à chaque sous-catégorie. Dans les présents Statuts, toute
référence à «catégorie(s)» est aussi à interpréter comme une référence à «sous-catégorie(s)» si le contexte le requiert.

33323

Les différentes catégories d’Actions peuvent être libellées en devises déterminées par le Conseil, étant entendu que

pour déterminer le capital de la Société, les avoirs nets attribuables à chaque catégorie seront, s’ils ne sont pas exprimés
en USD, convertis en USD et le capital de la Société sera égal au total des avoirs nets de toutes les catégories.

Art. 6. Les Actions seront émises sous la forme d’actions nominatives à moins que, dans les limites fixées par le

Conseil, le Conseil décide d’émettre des Actions dans certaines ou dans toutes les catégories sous la forme d’Actions
au porteur.

Les  certificats  d’Actions  (ci-après  «Certificats»)  seront  émis  sur  demande  pour  des  Actions  nominatives  ou  des

Actions au porteur avec coupons y attachés en coupures telles que fixées par le Conseil. Ces Certificats seront signés
par deux administrateurs dont les signatures pourront être apposées en fac-similé. Pour les Certificats au porteur, le
Conseil  peut  autoriser  un  fondé  de  pouvoir  de  la  Société  à  apposer  l’une  des  deux  signatures  qui  sera  dans  ce  cas
manuscrite.

La Société peut émettre des Certificats temporaires ou des confirmations d’Actions dans la forme à déterminer par

le Conseil.

Les Actions ne pourront être émises que sous réserve de l’acceptation de la souscription et de la réception du prix

de souscription. Le souscripteur sera, dès l’émission des Actions, propriétaire des Actions par lui souscrites.

Le paiement de dividendes aux actionnaires nominatifs se fera à un compte indiqué par les actionnaires ou par chèque

envoyé aux adresses des actionnaires telles qu’inscrites au registre des actionnaires (le «Registre») ou à une adresse
spécialement indiquée à cet effet par l’actionnaire.

Le  paiement  des  dividendes  aux  détenteurs  d’Actions  au  porteur  et  l’avis  de  mise  en  paiement  de  ces  dividendes

seront faits à ces actionnaires de la manière déterminée périodiquement par le Conseil et en conformité avec la loi
luxembourgeoise.

Un dividende sur une Action au porteur dont la mise en paiement a été déclarée, mais qui n’a pas été payé, aucun

coupon n’ayant été présenté pour le paiement endéans une période de cinq ans à partir de l’avis de mise en paiement,
ne pourra plus être réclamé par le détenteur de cette Action au porteur et sera prescrit et le montant en reviendra à la
Société. Aucun intérêt ne sera payé sur des dividendes mis en paiement et non réclamés.

Toutes les Actions nominatives émises seront inscrites dans le Registre qui sera tenu par la Société ou par une ou

plusieurs personnes désignées par elle à cet effet. Le Registre contiendra le nom de chaque détenteur d’Actions, son
adresse  ou  domicile  élu  et  le  nombre  d’Actions  détenues  par  lui.  Tout  transfert  et  toute  dévolution  d’une  Action
nominative seront inscrits dans le Registre.

Le  transfert  d’Actions  nominatives  se  fera  par  la  remise  à  la  Société  ou  à  son  mandataire  du  ou  des  Certificats,

ensemble avec tous autres documents de transfert jugés probants par la Société ou son mandataire, ou encore par une
déclaration  écrite  de  transfert  inscrite  dans  le  Registre,  datée  et  signée  par  le  cédant  et  le  cessionnaire  ou  par  des
personnes dûment mandatées à cet effet.

Dans le cas d’Actions au porteur, la Société pourra considérer le porteur et dans le cas d’Actions nominatives, la

Société considérera la personne dont le nom sera inscrit au Registre comme étant le propriétaire de ces Actions. La
Société sera dégagée de toute responsabilité ou engagement envers des tiers en relation avec ces Actions et sera en
droit de considérer comme non-existant tout droit, intérêt ou prétention de toute autre personne dans ou sur de telles
Actions,  sauf  que  la  disposition  qui  précède  ne  privera  aucune  personne  du  droit  légitime  qu’elle  pourrait  avoir  de
demander un changement de l’inscription de ses Actions.

Tout actionnaire nominatif devra fournir à la Société une adresse. Toute notification et tout avis de la Société aux

actionnaires pourront être envoyés à cette adresse qui sera également inscrite au Registre.

Au cas où un actionnaire ne fournirait pas une telle adresse, la Société pourra autoriser l’inscription d’une mention à

cet effet dans le Registre et son adresse sera alors réputée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse que
la Société y mentionnera de temps en temps, et ce jusqu’à ce qu’une autre adresse soit fournie à la Société. L’actionnaire
pourra à tout moment changer son adresse inscrite au Registre, au moyen d’une communication écrite envoyée à la
Société à son siège social ou à toute autre adresse indiquée par la Société de temps à autre.

Si le paiement effectué par un souscripteur entraîne l’émission d’une fraction d’Action, la personne bénéficiant d’une

telle  fraction  ne  sera  pas  autorisée  à  voter  pour  cette  fraction,  mais  aura,  dans  la  limite  que  la  Société  déterminera
concernant le calcul des fractions, droit à des dividendes ou autres distributions au prorata. Dans le cas d’Actions au
porteur, seulement des Actions entières seront émises.

Si un actionnaire peut prouver de manière satisfaisante à la Société que son Certificat a été perdu ou détruit, il pourra

lui être délivré, à sa demande, aux conditions et moyennant les garanties telles que déterminées par la Société (incluant
notamment, mais de façon non limitative, la délivrance d’une garantie émise par une compagnie d’assurances) un Certi-
ficat de remplacement. Aucun tel Certificat ne sera émis en remplacement de celui perdu, avant que la Société n’ait
acquis la conviction raisonnablement justifiée que l’original du Certificat a été détruit, et ce, seulement en conformité
avec toutes les dispositions légales.

Au  moment  de  l’émission  d’un  nouveau  Certificat,  sur  lequel  il  sera  indiqué  qu’il  s’agit  d’un  Certificat  de  rempla-

cement, le Certificat original en lieu et place duquel le nouveau aura été émis deviendra sans valeur.

Les Certificats endommagés pourront être échangés contre de nouveaux Certificats sur décision de la Société. Les

Certificats endommagés seront remis à la Société et annulés immédiatement.

La Société pourra, à son choix, mettre à charge de la personne concernée le coût du Certificat de remplacement et

tous les frais raisonnablement exposés par elle du fait de l’émission et de l’inscription ou en relation avec l’annulation de
l’ancien Certificat.

33324

Art. 7. La Société peut restreindre ou empêcher la propriété d’Actions par toute personne, firme ou entité sociale,

y inclus sans limitation toute «Personne des Etats-Unis» telle que définie à l’article 8 ci-après, ou par toute personne qui
détient  ou  possède  des  Actions  en  contravention  des  lois  ou  règlements  ou  dans  des  circonstances  qui  ont  ou
pourraient avoir des conséquences négatives sur le plan fiscal pour la Société ou les Actionnaires ou être contraires aux
intérêts de la Société d’une autre manière (une «Personne Prohibée»), et à ces fins, la Société pourra:

a) refuser d’émettre des Actions ou d’enregistrer tout transfert d’Actions si elle estime que cette émission ou cet

enregistrement auraient ou pourraient avoir pour effet qu’une Personne des Etats-Unis ou une Personne Prohibée serait
la bénéficiaire économique de ces actions; et

b) exiger à tout moment de toute personne dont le nom est inscrit au Registre ou de toute personne qui voudrait

faire  inscrire  un  transfert  d’Actions  dans  le  Registre,  la  production  de  tous  renseignements  que  la  Société  estimera
nécessaires pour déterminer si oui ou non le bénéficiaire économique de ces Actions est ou sera une Personne des
Etats-Unis ou une Personne Prohibée;

c) lorsqu’il apparaîtra à la Société qu’une Personne des Etats-Unis ou une Personne Prohibée, soit seule, soit ensemble

avec toute autre personne, est une bénéficiaire économique d’Actions de la Société, elle pourra procéder au rachat
obligatoire de toutes Actions détenues par cet actionnaire, de la manière suivante:

(i) la Société notifiera un avis (désigné ci-après par «Avis de Rachat») à l’actionnaire qui est inscrit dans le Registre

comme propriétaire des Actions à racheter, indiquant les Actions devant être rachetées, le prix de rachat de celles-ci et
le lieu où le prix de rachat de ces Actions sera payable. Cet Avis de Rachat pourra être notifié sous pli recommandé
adressé à l’actionnaire à sa dernière adresse connue ou inscrite dans le Registre de la Société. L’actionnaire concerné
sera tenu dès lors de remettre sans délai à la Société le ou les Certificats représentatifs des Actions désignées dans l’Avis
de Rachat. Immédiatement après la clôture des bureaux à la date indiquée dans l’Avis de Rachat, l’actionnaire en question
cessera d’être propriétaire des Actions désignées dans l’Avis de Rachat et son nom sera rayé du Registre; toutefois, les
Actions représentées par ces Certificats continueront d’exister;

(ii) le prix auquel seront rachetées les Actions décrites dans un Avis de Rachat (ci-après «le Prix de Rachat») sera égal

à la Valeur Nette d’inventaire par Action, calculée conformément à l’article 22 des présents Statuts;

(iii) le paiement du Prix de Rachat sera fait au propriétaire de ces Actions dans la monnaie du compartiment concerné

sauf pendant des périodes où des restrictions seraient imposées sur la convertibilité de cette devise, et déposé par la
Société auprès d’une banque à Luxembourg ou ailleurs (ainsi que cela sera indiqué dans l’Avis de Rachat) pour être versé
au propriétaire contre remise du ou des Certificats représentatifs des Actions décrites dans l’avis. Après le dépôt du
Prix de Rachat, aucune personne ayant des droits sur les Actions décrites dans l’Avis de Rachat n’aura désormais de
droits sur ces Actions et ne pourra formuler une quelconque revendication contre la Société ou contre les actifs de
celle-ci du chef des Actions en question, sauf le droit de la personne propriétaire des Actions en question de toucher de
la banque le Prix de Rachat ainsi versé (sans intérêts), en échange de la remise du ou des Certificats d’Actions tels que
décrit ci-dessus;

(iv) l’exercice par la Société des pouvoirs conférés par cet article ne pourra en aucun cas être mis en question ou

invalidé au motif qu’il n’y aurait pas de preuve suffisante de la propriété de ces Actions par une personne ou que la
propriété effective de ces Actions était différente de celle apparue à la Société à la date d’un Avis de Rachat, sous réserve
que la Société ait, dans chaque cas exercé ses pouvoirs en toute bonne foi; et

(d) refuser de reconnaître le vote d’une Personne des Etats-Unis ou d’une Personne Prohibée lors de toute assemblée

générale des actionnaires de la Société.

Si une personne apprend qu’elle détient ou possède des Actions en contravention de cet Article, elle en informera la

Société par écrit.

Art. 8. Lorsqu’utilisé dans les présents Statuts, le terme «Personne des Etats-Unis» s’appliquera à tout citoyen ou

résident des Etats-Unis d’Amérique, à toute association organisée ou existant en vertu des lois d’un Etat, d’un territoire
ou  d’une  possession  des  Etats-Unis  d’Amérique,  à  toute  société  organisée  conformément  aux  lois  des  Etats-Unis
d’Amérique ou d’un de ses Etats, territoires ou possessions, et à toute succession ou «trust», autres que les successions
ou «trusts» dont le revenu de sources situées hors des Etats-Unis d’Amérique n’est pas susceptible d’être inclus dans le
revenu brut aux fins de déterminer l’impôt américain sur le revenu, payable par ces mêmes successions ou «trusts»
Article 9.

Toute assemblée des actionnaires de la Société régulièrement constituée représentera l’ensemble de ses actionnaires.

Les décisions de l’assemblée lient tous les actionnaires.

Art. 10. L’assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra conformément à la loi luxembourgeoise, au siège

social de la Société ou en tout autre endroit à Luxembourg désigné dans l’avis de convocation, le dernier vendredi du
mois d’avril à 6.00 heures. Si ce jour est un jour férié à Luxembourg, l’assemblée générale annuelle se tiendra le premier
jour bancaire ouvrable suivant à Luxembourg. L’assemblée générale annuelle pourra se tenir à l’étranger si, de l’appré-
ciation souveraine et définitive du Conseil, des circonstances exceptionnelles le requièrent.

D’autres  assemblées  d’actionnaires  pourront  se  tenir  aux  heure  et  lieu  spécifiés  dans  les  avis  de  convocation

respectifs.

Les quorums et délais prévus par la loi s’appliqueront aux convocations et à la tenue des assemblées d’actionnaires

de la Société, sauf dispositions contraires dans les présents Statuts.

Toute  Action  donne  droit  à  une  voix,  sous  réserve  des  restrictions  imposées  par  les  présents  Statuts.  Tout

actionnaire pourra prendre part aux assemblées des actionnaires en désignant par écrit ou par câble, télégramme, télex
ou message télécopié, une autre personne comme son mandataire.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi, les décisions prises lors d’assemblées générales des

actionnaires dûment convoquées seront approuvées à la majorité simple des Actions présentes ou représentées et parti-
cipant au vote.

33325

Le  Conseil  peut  déterminer  toutes  autres  conditions  à  remplir  par  les  actionnaires  pour  prendre  part  à  toute

assemblée générale des actionnaires.

Art. 11. Les assemblées des actionnaires pourront être convoquées par le Conseil par une convocation contenant

l’ordre du jour envoyée par lettre au moins huit jours avant la date de l’assemblée à l’adresse des actionnaires telle qu’in-
diquée dans le Registre. Si des actions au porteur sont en circulation, l’avis de convocation est également publié en
conformité avec la loi luxembourgeoise.

Toutefois, si tous les actionnaires sont présents ou représentés à une assemblée des actionnaires et s’ils déclarent

avoir été informés de l’ordre du jour de la réunion, celle-ci pourra se tenir sans avis de convocation ou publication
préalable.

Art. 12. La Société sera administrée par un Conseil composé d’au moins trois membres, qui n’ont pas besoin d’être

actionnaires de la Société.

Les administrateurs seront élus par les actionnaires réunis en assemblée générale, pour un terme expirant lors de la

prochaine assemblée générale et jusqu’à ce que leurs successeurs aient été élus et accepté leurs fonctions, ou, si cela
n’est pas encore le cas, jusqu’à la date d’une telle élection et acceptation, sauf qu’un administrateur pourra être révoqué,
avec ou sans motif, et/ou remplacé à tout moment par résolution des actionnaires.

En cas de vacance d’un poste d’administrateur pour cause de décès, de démission ou autrement, il pourra, dans les

conditions  prévues  par  la  loi,  être  procédé  à  la  cooptation  d’un  nouvel  administrateur,  pour  combler  cette  vacance
jusqu’à la prochaine assemblée générale des actionnaires.

Art. 13. Le Conseil désignera parmi ses membres un président (le «Président») et pourra désigner parmi eux un

vice-président. Il pourra aussi désigner un secrétaire qui n’a pas besoin d’être administrateur et qui sera responsable de
la tenue des procès-verbaux des réunions du Conseil et des assemblées générales des actionnaires. Le Conseil se réunira
sur convocation du Président ou de deux administrateurs au lieu indiqué dans l’avis de convocation.

Le Président présidera toutes les assemblées générales des actionnaires et toutes les réunions du Conseil. Cependant,

en son absence, les actionnaires ou le Conseil pourront désigner un autre administrateur, et pour les assemblées des
actionnaires toute autre personne, comme président de la réunion, par vote majoritaire.

Le Conseil pourra, de temps à autre, nommer un gestionnaire ou conseiller en investissement et/ou d’autres fondés

de pouvoir jugés nécessaires à l’activité et à l’administration de la Société. Ces nominations pourront être révoquées à
tout moment par le Conseil. Les fondés de pouvoir n’ont pas besoin d’être administrateurs ou actionnaires de la Société.
Les fondés de pouvoirs auront, sauf dispositions contraires des présents Statuts, les pouvoirs et devoirs qui leur auront
été conférés par le Conseil.

Avis écrit de toute réunion du Conseil sera donné à tous les administrateurs au moins 24 heures avant l’heure prévue

pour la réunion, sauf en cas d’urgence, auquel cas la nature de cette urgence sera mentionnée dans l’avis de convocation.

Il pourra être renoncé à cette convocation moyennant l’assentiment par écrit ou par câble, télégramme, télex ou

message télécopié de chaque administrateur. Une convocation spéciale ne sera pas requise pour des réunions du Conseil
se tenant à des heures et à endroits fixés dans une résolution préalablement adoptée par le Conseil.

Un administrateur pourra se faire représenter lors d’une réunion du Conseil en désignant par écrit ou par câble,

télégramme, télex, ou message télécopié un autre administrateur en tant que mandataire.

Sous réserve de ce qui sera dit ci-après, le Conseil ne pourra délibérer et agir valablement que si la majorité des

administrateurs participe à la réunion (ce qui pourra se faire au moyen d’une conférence téléphonique) ou y est repré-
sentée. Les décisions seront prises à la majorité des voix des administrateurs présents ou représentés lors d’une telle
réunion.

Les  administrateurs  pourront  également  approuver  par  un  vote  unanime  le  texte  d’une  résolution  circulaire,  en

donnant leur accord, sur un ou plusieurs documents identiques séparés, par écrit ou par télex, télégramme ou message
télécopié, (confirmés dans chacun de ces cas par écrit), lesquels constitueront tous ensemble le procès-verbal approprié
documentant une telle décision.

Art. 14. Les procès-verbaux des réunions du Conseil et des assemblées générales des actionnaires seront signés par

le Président ou, en son absence, par la personne qui aura assumé la présidence de la réunion.

Les copies ou extraits de ces procès-verbaux destinés à servir en justice ou ailleurs seront signés par le Président ou

par le secrétaire ou par deux quelconques administrateurs.

Art.  15. Le  Conseil  appliquant  le  principe  de  la  répartition  des  risques,  a  le  pouvoir  de  déterminer  l’orientation

générale de la gestion et de la politique d’investissement ainsi que les lignes de conduite à suivre dans la gestion et l’admi-
nistration de la Société.

Le Conseil fixera également toutes les restrictions qui seront périodiquement applicables aux investissements de la

Société.

Le Conseil peut décider d’investir, dans la mesure permise par la loi du 30 mars 1988 concernant les organismes de

plaoement  collectif,  dans  des  valeurs  mobilières  d’autres  organismes  de  placement  collectif  du  type  ouvert  liés  à  la
Société par des organes de gestion ou de contrôle communs ou par une participation, directe ou indirecte, importante,
ou  gérés  par  une  société  de  gestion  liée  au  Gestionnaire  désigné  par  la  Société  ou  au  conseiller  en  investissement
désigné par la Société.

Le Conseil peut décider que les investissements de la Société seront faits (i) dans des valeurs mobilières admises à

une  bourse  d’un  des  pays  membres  de  l’Union  Européenne,  (ii)  dans  des  valeurs  mobilières  cotées  à  une  bourse
reconnue dans tout autre pays de l’Europe, de l’Asie, de l’Océanie, des continents américains et de l’Afrique, (iii) dans
des valeurs mobilières négociées à un autre marché organisé dans un des pays de l’Union Européenne ou dans un des
pays visés ci-dessus, pourvu que ce marché fonctionne régulièrement, soit reconnu et soit ouvert au public, (iv) dans des 

33326

valeurs mobilières récemment émises à condition que les termes de l’émission prévoient une demande d’admission à une
des bourses ou des autres marchés organisés visés ci-dessus, à condition que cette cotation soit obtenue dans un délai
de un an à partir de l’émission, ainsi que (v) dans toutes autres valeurs mobilières, instruments ou autres avoirs dans la
limite des restrictions telles que prévues par le Conseil conformément aux lois et règlements en vigueur.

Le Conseil peut décider d’investir, suivant le principe de la répartition des risques, jusqu’à 100% des avoirs de chaque

catégorie  d’Actions  de  la  Société  dans  différentes  émissions  de  valeurs  mobilières  émises  ou  garanties  par  un  état
membre de la Communauté Européenne, par ses collectivités publiques territoriales ou par des organismes interna-
tionaux à caractère public dont font partie un ou plusieurs états membres de la Communauté Européenne, ou par tout
état membre de l’OCDE étant entendu que si la Société entend faire usage de cette disposition, la catégorie d’Actions
respective doit détenir des valeurs appartenant à six émissions différentes au moins, sans que les valeurs appartenant à
une même émission ne puissent excéder 30% du total des avoirs nets de cette catégorie d’actions.

Les investissements de la Société peuvent se faire, soit directement, soit indirectement par l’intermédiaire de filiales,

tel que déterminé de temps en temps par le Conseil. Toute référence dans les présents Statuts à «investissements» ou
«avoirs» sera une référence soit aux investissements pratiqués et aux avoirs détenus directement, soit aux investisse-
ments pratiqués et aux avoirs détenus indirectement par l’intermédiaire de filiales.

Art.  16. Aucun  contrat  ou  autre  transaction  entre  la  Société  et  d’autres  sociétés  ou  firmes  ne  sera  affecté  ou

invalidé par le fait qu’un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoirs de la Société y auront un intérêt personnel,
ou  en  seront  administrateur,  associé,  fondé  de  pouvoir  ou  employé. Un  administrateur  ou  fondé  de  pouvoir  de  la
Société qui remplira en même temps des fonctions d’administrateur, associé, fondé de pouvoir ou employé d’une autre
société ou firme avec laquelle la Société contractera ou entrera autrement en relations d’affaires, ne sera pas, au motif
d’une  appartenance  à  cette  société  ou  firme,  empêché  de  donner  son  avis,  de  voter  ou  d’agir  sur  toutes  questions
relatives à un tel contrat ou opération.

Au cas où un administrateur ou fondé de pouvoir de la Société aurait un intérêt personnel dans une opération de la

Société, il en informera le Conseil et il ne donnera pas d’avis ni ne votera sur une telle opération et cette opération ainsi
que l’intérêt qu’un administrateur ou fondé de pouvoir y a, seront portés à la connaissance de la prochaine assemblée
générale des actionnaires.

Le terme «un intérêt personnel» tel qu’énoncé dans cet article, ne s’appliquera pas à un intérêt né uniquement du fait

que la matière, position ou transaction concerne J.P. MORGAN &amp; CO. INCORPORATED ou l’une quelconque de ses
sociétés  affiliées,  directement  ou  indirectement,  ou  toute  autre  société  ou  entité  que  le  Conseil  déterminera
discrétionnairement de temps à autre.

Art. 17. La Société indemnisera tout administrateur ou fondé de pouvoirs ainsi que leurs héritiers, exécuteurs testa-

mentaires et administrateurs légaux, des dépenses raisonnablement encourues par eux en relation avec toute action,
procédure ou procès, à laquelle ils seront partie ou dans laquelle ils auront été impliqués en raison du fait qu’ils sont ou
ont été administrateur ou fondé de pouvoirs de la Société, ou, en raison du fait qu’ils l’ont été , à la demande de la
Société, dans une autre société dans laquelle la Société est actionnaire ou créancière, dans la mesure où ils ne sont pas
en  droit  d’être  indemnisés  par  cette  autre  entité,  sauf  quant  à  des  matières  pour  lesquelles  ils  seront  finalement
condamnés pour négligence grave ou mauvaise administration, dans le cadre d’une pareille action ou procédure; en cas
d’arrangement extrajudiciaire une telle indemnité ne sera accordée que si la Société est informée par son conseiller
juridique que la personne à indemniser n’a pas commis un tel manquement à ses devoirs. Le droit prédécrit à indemni-
sation n’exclura pas d’autres droits individuels dans le chef de ces personnes.

Art. 18. La Société sera engagée par les signatures conjointes de deux administrateurs de la Société ou par les signa-

tures conjointes d’un administrateur et d’une personne dûment autorisée, ou encore de toute autre manière telle que
déterminée par une résolution du Conseil.

Art. 19. Les opérations de la Société et sa situation financière, y compris notamment ses livres, seront supervisés

par un ou plusieurs réviseurs qui devront satisfaire aux exigences de la loi luxembourgeoise concernant l’honorabilité et
l’expérience professionnelle et devront exécuter les devoirs prévus par la loi du 30 mars 1988 sur les organismes de
placement collectif. Les réviseurs seront élus par l’assemblée générale annuelle des actionnaires pour une durée prenant
fin à la prochaine assemblée générale des actionnaires et jusqu’à l’élection de leurs successeurs.

Les réviseurs en fonction peuvent être révoqués à tout moment par les actionnaires avec ou sans raison.

Art. 20. Conformément aux modalités fixées ci-après, la Société a le pouvoir d’acquérir à tout moment pour son

propre compte, moyennant une contrepartie adéquate, ses Actions, dans les limites prévues par la loi.

Un actionnaire de la Société peut demander à celle-ci de racheter tout ou partie de ses Actions et la Société rachètera

dans ce cas ces Actions compte tenu seulement des limitations de la loi et des présents Statuts et sous réserve de tout
événement donnant lieu à une suspension, tel que décrit à l’article 21 des présents Statuts.

Une demande de rachat sera irrévocable, sauf en cas et pendant la durée d’une suspension du rachat.
Une telle demande doit être présentée par écrit (ce qui aux fins des présentes peut inclure, si le Conseil en décide

ainsi, une demande faite par câble, télégramme, télex ou message télécopié, ensuite confirmée par écrit) par l’actionnaire
au siège social de la Société ou, si la Société en décide ainsi, auprès de toute autre personne ou entité nommée par celle-
ci comme son agent de transfert, de concert avec la remise du ou des Certificats d’Actions, s’il y en a, en bonne et due
forme, accompagnés d’une preuve suffisante de leur transfert ou endossement.

Le paiement du prix de rachat sera effectué dans la devise de la catégorie d’Actions concernée ou telle autre devise

que  pourra  déterminer  le  Conseil  dans  les  15  jours  ouvrables  bancaires  suivant  le  Jour  d’Evaluation  applicable,  à
condition que les certificats d’Actions, s’il y en a, ont été valablement reçus pour annulation par la Société ou son agent
de transfert et teneur de registre.

33327

Le Conseil peut, pour toute catégorie d’Actions de la Société, étendre la période prévue pour le paiement du prix de

rachat  de  la  durée  nécessaire  au  rapatriement  des  fonds  résultant  de  la  vente  des  investissements,  par  suite  des
contraintes dues au contrôle des changes ou de contraintes similaires dans le marché dans lesquelles une partie substan-
tielle des avoirs de cette catégorie sera investie. Le Conseil peut également, pour chaque catégorie d’Actions, déter-
miner une période de préavis pour la présentation d’une demande de rachat. La période spécifique de paiement du prix
de rachat d’une catégorie d’Actions et la période de préavis seront publiées dans les documents de vente concernant la
vente de ces Actions.

Le prix de rachat sera égal à la Valeur Nette d’lnventaire de la catégorie concernée, telle que déterminée confor-

mément  aux  dispositions  de  l’article  22  ci-après  au  Jour  d’Evaluation  respectif  (tel  que  défini  ci-après),  moins  une
provision pour les frais de transaction si le Conseil en décide ainsi, et moins une commission, telle que plus amplement
décrite dans les documents de vente. Le prix de rachat pourra être arrondi vers le bas si le Conseil en décide ainsi.

Le produit de rachat peut également être payé en nature par remise de titres ou autres avoirs du portefeuille de la

Société, en respectant le principe du traitement égalitaire de tous les actionnaires.

Tout actionnaire peut demander la conversion de tout ou partie de ses Actions d’une catégorie en Actions d’une

autre catégorie aux valeurs nettes respectives des Actions des catégories concernées, étant entendu que le Conseil peut
imposer des restrictions ou interdictions concernant, entre autres, la conversion ou la fréquence de conversion, et peut
soumettre la conversion au paiement d’une charge telle que spécifiée dans les documents de vente.

Si les demandes pour le rachat et/ou la conversion reçue pour une catégorie d’Actions à un Jour d’Evaluation spéci-

fique dépassent un certain pourcentage de toutes les Actions émises de cette catégorie, ce pourcentage étant déterminé
par le Conseil de temps en temps et indiqué dans les documents de vente, le Conseil peut différer de telles demandes
de rachat et/ou de conversion jusqu’au prochain Jour d’Evaluation.

Aucun rachat ou conversion par un actionnaire seul ne pourra, sauf s’il en a été décidé autrement par le Conseil, être

inférieur au montant minimum de détention (ou son équivalent) fixé de temps en temps par le Conseil.

Si un rachat ou une conversion ou une vente d’Actions devait réduire la valeur des Actions détenues par un seul

actionnaire d’une catégorie en dessous du minimum de détention fixé par le Conseil de temps en temps, alors un tel
actionnaire pourra être considéré comme ayant demandé le rachat ou la conversion, suivant le cas, de toutes ses Actions
de cette catégorie.

Le Conseil peut décider de liquider une catégorie d’Actions si les avoirs nets de cette catégorie tombent en dessous

de 20.000.000,- USD ou si une modification de la situation économique ou politique concernant la catégorie en question
devait justifier une telle liquidation. La décision de la liquidation sera notifiée par la Société à ses actionnaires avant la
date effective de la liquidation et la notification en indiquera les raisons et la procédure des opérations de liquidation. A
moins que le Conseil n’en décide autrement dans l’intérêt des actionnaires, ou pour le maintien d’un traitement égali-
taire entre les actionnaires, les actionnaires de la catégorie concernée peuvent continuer de demander le rachat ou la
conversion de leurs Actions sans frais. Les résultats qui ne pourront pas être distribués à leurs bénéficiaires lors de la
clôture de la liquidation de la catégorie sont déposés auprès du dépositaire pour une période de 6 mois après la clôture
de la liquidation. Après cette période, les avoirs seront déposés auprès de la Caisse des Consignations pour le compte
de leurs bénéficiaires.

Dans  les  mêmes  circonstances  que  celles  prévues  ci-dessus,  le  Conseil  peut  décider  de  fermer  une  catégorie  par

fusion avec une autre catégorie ou avec un autre organisme de placement collectif de droit luxembourgeois enregistré
sous la partie I de la loi luxembourgeoise du 30 mars 1988 relative aux organismes de placement collectif. En plus, une
telle  fusion  peut  être  décidée  par  le  Conseil  si  elle  peut  être  justifiée  eu  égard  aux  intérêts  des  actionnaires  des
catégories  concernées.  Une  telle  décision  sera  notifiée  aux  actionnaires  de  la  même  façon  que  celle  décrite  dans  le
paragraphe précédent et, en plus, la notification contiendra certaines informations sur la nouvelle catégorie. Une telle
notification  sera  effectuée  un  mois  avant  la  date  à  laquelle  la  fusion  deviendra  effective,  de  façon  à  permettre  aux
actionnaires de demander le rachat de leurs Actions, le cas échéant, sans frais, avant que l’opération entraînant contri-
bution dans une autre catégorie ou à un autre organisme de placement collectif ne devienne effective.

Art. 21. Dans le but de déterminer le prix d’émission, de conversion et de rachat, la Valeur Nette d’inventaire des

Actions de chaque catégorie sera déterminée par la Société de temps en temps, mais en aucun cas moins de deux fois
par mois, tel que décidé par résolution du Conseil (chaque jour ou moment auquel est déterminée la valeur de l’actif net
étant désigné ci-après comme un «Jour d’Evaluation»).

Le prix d’émission et le prix auquel les Actions sont rachetées, de même que la Valeur Nette d’inventaire par Action

seront disponibles et pourront être obtenus au siège social de la Société.

La Société peut suspendre la détermination de la valeur de l’actif net des Actions d’une catégorie particulière, de

même que l’émission et le rachat de ses Actions, ainsi que la conversion de et en Actions de cette catégorie:

a)  pendant  toute  période  durant  laquelle  une  des  bourses  principales  ou  autres  marchés,  sur  lesquels  une  partie

substantielle des investissements de la Société attribuable à une catégorie d’Actions est cotée ou négociée, est fermée
autrement que pour congés ordinaires, ou pendant laquelle les échanges y sont suspendus ou limités; ou

b) durant l’existence de toute circonstance constituant une urgence dont la conséquence est que la disposition ou

l’évaluation des avoirs de la Société attribuables à une catégorie d’Actions est impossible; ou

c) lors de la défaillance des moyens de communication ou de calcul normalement employés dans la détermination du

prix ou de la valeur des investissements, ou du prix courant, ou des valeurs sur un marché ou bourse; ou

d) pendant toute période durant laquelle la Société est incapable de rapatrier des fonds dans le but d’effectuer des

paiements pour honorer des rachats, ou pendant laquelle tout transfert de fonds nécessaires à la réalisation ou l’acqui-
sition des investissements ou au paiement du prix de rachat des Actions, ne peut, de l’avis du Conseil, être effectué à
des taux de change normaux; ou

33328

e) dès la survenance de toute autre circonstance où l’omission d’une suspension pourrait donner lieu à une imposition

ou à un autre désavantage, financier ou non, pour la Société ou ses Actionnaires, imposition ou désavantages auxquels
la Société ou ses Actionnaires n’auraient autrement pas dû faire face.

Toute suspension sera publiée, le cas échéant, par la Société et sera notifiée aux actionnaires demandant le rachat de

leurs Actions, au moment où ils auront présenté la demande écrite pour un tel rachat.

Une telle suspension de la détermination de la valeur d’actif net d’une catégorie d’Actions n’aura pas nécessairement

effet sur le calcul de la valeur de l’actif net, l’émission, le rachat et la conversion des Actions de toute autre catégorie
d’Actions.

Art. 22. La valeur d’actif net des Actions de chaque catégorie de la Société sera exprimée dans la devise respective

de chaque catégorie d’Actions fixée par le Conseil par un montant par action et sera évaluée pour chaque Jour d’Eva-
luation en divisant les avoirs nets de chaque catégorie d’Actions, constitués des avoirs attribuables à une catégorie moins
les engagements attribuables à cette catégorie aux moments déterminés par le Conseil, par le nombre des Actions de
cette catégorie en circulation, et en arrondissant la somme obtenue à l’unité monétaire la plus proche de la devise en
question.

L’évaluation se fait de la manière suivante:
A. Les avoirs de la Société comprendront:
a) toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts échus;
b) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles, (y compris les résultats de la vente des avoirs dont

le prix n’a pas encore été touché);

c) tous les titres, parts, actions, obligations, droits d’option ou de souscription et autres investissements et valeurs

mobilières qui sont la propriété de ou qui ont été achetés par la Société;

d) tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres (la Société pourra toutefois

faire des ajustements en considération des fluctuations de la valeur marchande des investissements occasionnés par des
pratiques telles que la négociation ex-dividende ou ex-droits);

e) tous les intérêts échus produits par les titres donnant des intérêts qui sont la propriété de la Société, sauf toutefois

si ces intérêts sont compris dans le principal de ces valeurs;

f) tous les autres avoirs de quelque nature qu’ils soient, y compris les dépenses payées d’avance.
La valeur de ces avoirs sera déterminée de la façon suivante:
1) La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, effets et billets payables à vue et comptes à recevoir, des dépenses

payées d’avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance non encore touchés, sera constituée par la
valeur nominale de ces avoirs, sauf toutefois s’il s’avère improbable que cette valeur puisse être perçue; dans ce dernier
cas, la valeur sera déterminée en déduisant un certain montant déterminé comme étant approprié par le Conseil aux fins
de refléter la valeur réelle de ces avoirs;

2) la valeur des titres qui sont cotées ou négociées à une bourse sera déterminée suivant leur dernier cours dispo-

nible à la bourse;

3) la valeur des titres qui sont négociés sur un autre marché réglementé sera évaluée au dernier cours disponible sur

ce marché;

4) dans la mesure où des valeurs mobilières en portefeuille de la Société au Jour d’Evaluation ne sont pas cotées ou

négociées en bourse ou sur un autre marché réglementé ou pour les valeurs pour lesquelles aucun cours n’est dispo-
nible ou si le prix déterminé suivant les alinéas 2) et/ou 3) n’est pas, de l’avis du Conseil, représentatif de la valeur réelle
de ces titres, elles seront évaluées sur base de la valeur probable de réalisation, laquelle doit être estimée avec prudence
et bonne foi;

5) les actions ou parts d’organismes de placement collectif seront évaluées sur base de leur dernière valeur nette

d’inventaire;

6)  les  liquidités  et  les  instruments  du  marché  monétaire  pourront  être  évalués  à  la  valeur  nominale  plus  intérêts

courus, ou sur base du coût amorti. Tous les autres avoirs peuvent être évalués de la même manière dans la mesure où
la pratique l’autorise;

7) si les principes d’évaluation précités ne correspondent pas à la méthode d’évaluation communément utilisée dans

des marchés spécifiques ou si de tels principes d’évaluation ne semblent pas adéquats pour la détermination de la valeur
de  l’actif  net  de  la  Société,  le  Conseil  peut  déterminer  des  principes  d’évaluation  différents,  reconnus  comme  des
principes comptables et d’évaluation généralement acceptés. 

B. Les engagements de la Société sont censés comprendre: 
a) tous les emprunts, effets échus et comptes exigibles;
b)  tous  les  frais  d’administration,  échus  ou  redus  (y  compris  la  rémunération  des  conseils  en  investissement  ou

gestionnaires, des dépositaires et des mandataires et agents de la Société),

c)  toutes  les  obligations  connues  échues  ou  non  échues,  y  compris  toutes  obligations  contractuelles  venues  à

échéance qui ont pour objet des paiements soit en espèces soit en biens, y compris le montant des dividendes annoncés
par la Société mais non encore payés lorsque le Jour d’Evaluation coïncide avec, ou est postérieur à la date à laquelle se
fera la détermination des personnes qui y ont, ou auront droit;

d) d’une réserve appropriée pour impôts sur le capital et sur le revenu, courus jusqu’au Jour d’Evaluation et fixée par

le Conseil de temps en temps et d’autres réserves autorisées ou approuvées par le Conseil; et

e) toutes autres obligations de la Société de quelque nature que ce soit, à l’exception des engagements représentés

par les Actions de la Société. Pour l’évaluation du montant de ses engagements, la Société prendra en considération
toutes  les  dépenses  payables  par  elle,  ce  qui  comprend  les  frais  de  constitution,  les  frais  et  dépenses  payables  à  ses
conseillers en investissement ou gestionnaires, les frais et dépenses payables à ses agents administratifs, son dépositaire

33329

et les correspondants de celui-ci, l’agent domiciliataire, tout agent payeur et tous les représentants permanents aux lieux
d’enregistrement, tout autre agent employé par la Société, les frais et dépenses encourus par la Société en rapport avec
la cotation de ses Actions à une bourse ou sur un marché réglementé, les frais pour les services juridiques et de révision,
les dépenses de publicité, d’imprimerie, de traduction, de présentation de rapports et de publications, y compris le coût
de publicité et de préparation et impression des prospectus, mémoires explicatifs ou déclarations d’enregistrement ou
rapports intérimaires et annuels, les impôts ou charges gouvernementales, et toutes autres dépenses opérationnelles, y
compris les coûts d’achat et de vente des avoirs, intérêts, frais bancaires et de courtage, frais postaux, de téléphone et
télex. Pour l’évaluation du montant de ces engagements, la Société pourra tenir compte des dépenses administratives et
autres, qui ont un caractère régulier ou périodique, par une estimation pour l’année ou toute autre période en répar-
tissant le montant proportionnellement sur cette période.

C. le Conseil établira pour chaque catégorie d’Actions une masse d’avoirs de la manière suivante:
a) les produits résultant de l’émission des Actions de chaque catégorie seront attribués, dans les livres de la Société,

à la masse des avoirs établie pour cette catégorie d’Actions, et les avoirs, engagements, revenus et frais relatifs à cette
catégorie d’Actions seront attribués à cette masse d’avoirs conformément aux dispositions du présent article;

b) si un avoir est dérivé d’un autre avoir, ce dernier avoir sera attribué, dans les livres de la Société, à la même masse

à laquelle appartient l’avoir dont il a été dérivé et à chaque réévaluation d’un avoir, l’augmentation ou la diminution de
valeur sera attribuée à la masse à laquelle cet avoir appartient;

c) lorsque la Société supporte un engagement qui est en relation avec un avoir d’une masse déterminée ou en relation

avec une opération effectuée en rapport avec un avoir d’une masse déterminée, cet engagement sera attribué à la masse
en question;

d) au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à une masse déterminée, cet avoir ou

engagement sera attribué à parts égales à toutes les masses et dans la mesure où le montant le justifie, au prorata des
valeurs nettes des différentes catégories d’Actions;

e)  à  la  suite  du  paiement  de  dividendes  aux  propriétaires  d’Actions  d’une  catégorie,  la  valeur  d’actif  net  de  cette

catégorie d’Actions sera réduite du montant de ces dividendes. Au cas où il aura été créé, tel que plus amplement décrit
à l’article 5, dans le cadre de chaque catégorie d’Actions, deux ou plusieurs sous-catégories, les règles d’attributions ci-
dessus s’appliquent, mutatis mutandis, à ces sous-catégories. 

D. Pooling
1.  Le  Conseil  peut  décider  d’investir  ou  gérer  tout  ou  partie  des  masses  d’avoirs  établis  pour  deux  ou  plusieurs

Catégories d’actions (ci-après désignés comme «Fonds de Participation») en commun lorsque cela paraît approprié en
raison de leurs secteurs d’investissement respectifs. Chaque masse d’avoirs («Masse d’Avoirs») sera formée en trans-
férant à cette Masse d’Avoirs les liquidités ou (sous réserve des limitations mentionnées ci-dessous) autres avoirs de
chacun des Fonds de Participation. Par après, Le Conseil peut de temps à autre effectuer des transferts supplémentaires
à la Masse d’Avoirs. Ils peuvent également transférer des avoirs de la Masse d’Avoirs à un Fonds de Participation, à
concurrence  du  montant  de  la  participation  du  Fonds  de  Participation  concerné.  Les  avoirs  autres  que  les  liquidités
peuvent être contribués à une Masse d’Avoirs seulement si cela est approprié eu égard au secteur d’investissement de
la Masse d’Avoirs concernée. Les dispositions des sous-paragraphes b., c., et d., de la section C de cet Article seront
applicables à chaque Masse d’Avoirs comme ils sont applicables à chaque Fonds de Participation.

2.  Toutes  les  décisions  de  transférer  des  avoirs  à,  ou  à  partir  d’une  Masse  d’Avoirs  (désignée  ci-après  comme

«décision de transfert») sera notifiée immédiatement par télex, télécopie ou par écrit à la banque dépositaire tout en
mentionnant la date et l’heure à laquelle la décision de transfert a été prise.

3.  La  participation  d’un  Fonds  de  Participation  dans  une  Masse  d’Avoirs  sera  mesurée  par  référence  à  des  unités

(«unités») de valeur égale dans la Masse d’Avoirs. Lors de la formation d’une Masse d’Avoirs, le Conseil déterminera la
valeur initiale d’une unité qui sera exprimée dans une monnaie considérée comme appropriée par le Conseil, et il sera
attribué à chaque Fonds de Participation des unités d’une valeur totale égale au montant en espèces (ou valeurs d’autres
avoirs) contribué. Des fractions d’unités, calculés jusqu’à la troisième décimale peuvent être allouées si nécessaire. Par
après, la valeur de chaque unité sera déterminée en divisant la valeur nette d’une Masse d’Avoirs (calculée tel que décrit
ci-après) par le nombre d’unités existantes.

4. Si des espèces ou avoirs additionnels sont contribués ou retirés d’une Masse d’Avoirs, le nombre d’unités allouées

au Fonds de Participation concerné sera augmenté ou diminué (selon le cas) du nombre d’unités déterminé en divisant
le montant en espèces ou la valeur des avoirs contribués ou retirés par la valeur actuelle d’une unité. Si une contribution
est faite en espèces, elle peut être considérée pour les besoins du présent calcul, comme étant réduite d’un montant que
le  Conseil  considère  nécessaire  pour  refléter  les  charges  fiscales,  frais  de  négociation  et  d’achat  qui  peuvent  être
encourus lors de l’investissement des espèces concernées; dans le cas d’un retrait d’espèces, un ajout correspondant
pourra être fait pour refléter les frais qui seraient encourus lors de la réalisation des valeurs ou autres avoirs de la Masse
d’Avoirs.

5. La valeur des avoirs contribués à, ou retirés de, ou faisant partie d’une Masse d’Avoirs à un certain moment, ainsi

que la valeur nette de la Masse d’Avoirs, sera déterminée conformément aux dispositions de cet Article 22 (mutatis
mutandis) étant entendu que la valeur des avoirs mentionnés ci-avant sera déterminée au jour d’une telle contribution
ou retrait.

6. Les dividendes, intérêts et autres distributions, qui ont la nature d’un revenu, reçus pour compte des actifs d’une

Masse  d’Avoirs  seront  immédiatement  crédités  aux  Catégories  Participantes,  en  proportion  de  leurs  participations
respectives dans la masse d’avoirs au moment de la réception. Lors de la dissolution de la Société, les avoirs d’une Masse
d’Avoirs seront alloués aux Catégories Participantes en proportion de leurs participations respectives dans la Masse
d’Avoirs. 

33330

E. Pour les besoins de cet article:
a) les Actions pour lesquelles des souscriptions ont été acceptées mais pour lesquelles le paiement n’a pas encore été

reçu seront considérées comme existantes à partir du moment de la clôture des bureaux au Jour d’Evaluation auquel
elles ont été attribuées et le prix de souscription sera considéré comme une créance de la Société jusqu’à ce qu’il ait été
reçu;

b) chaque Action de la Société qui est en voie d’être rachetée suivant l’article vingt sera considérée comme émise et

existante  jusqu’après  la  clôture  du  Jour  d’Evaluation  prémentionné  et  le  prix  de  rachat  sera,  à  partir  de  ce  jour  et
jusqu’au paiement, considéré comme engagement de la Société;

c) tous investissements, soldes en espèces ou autres avoirs de la Société qui ne sont pas exprimés dans la monnaie

dans laquelle est exprimée la valeur d’actif net de la catégorie d’Actions en question, seront évalués après qu’il aura été
tenu compte des taux de change en vigueur au jour et à l’heure de la détermination de la valeur d’actif net des Actions
de cette catégorie et

d) dans la mesure du possible, effet sera donné au Jour d’Evaluation à tous achats ou ventes de titres contractés par

la Société à ce Jour d’Evaluation.

Art.  23. Lorsque  la  Société  offre  des  actions  en  souscription,  le  prix  par  action  auquel  pareilles  actions  seront

offertes et émises sera égal au total de (i) la valeur d’actif net de la catégorie d’actions concernée, telle que définie dans
les présents Statuts, déterminée le Jour d’Evaluation auquel est traitée la demande de souscription et (ii) une commission
(s’il y en a) au taux déterminé par le Conseil en faveur de la Société et (iii) de telles commissions de vente (s’il y en a)
qui pourront être prévues dans les documents de vente. Le prix par action sera arrondi vers le haut ou vers le bas de
la manière décidée par le Conseil. Le prix ainsi déterminé sera payable au plus tard 15 jours ouvrables après le Jour
d’Evaluation  applicable.  Le  Conseil  peut  décider  que  les  souscriptions  ne  seront  prises  en  considération  qu’après
réception des fonds.

Art. 24. L’exercice social de la Société commencera le 1

er

janvier et se terminera le 31 décembre de la même année.

Les comptes de la Société seront exprimés en USD. S’il y a des catégories différentes d’Actions tel que prévu à l’article
cinq ci-dessus, et si les monnaies de référence de ces catégories sont exprimées en devises différentes, ces montants
seront alors convertis en USD et additionnés pour les besoins des comptes consolidés de la Société.

Art.  25. Dans  les  limites  légales,  l’assemblée  générale  des  actionnaires  de  chaque  catégorie,  sur  proposition  du

Conseil  pour  cette  catégorie  d’Actions,  déterminera  comment  les  résultats  annuels  seront  affectés. Les  dividendes
seront déclarés sur le nombre des Actions de la catégorie concernée émises à la «record date» du dividende, cette date
étant déterminée par le Conseil pour les acomptes sur dividendes, ou par l’assemblée générale des actionnaires de la
Société pour le dividende final, et seront payés aux détenteurs de ces Actions dans les deux mois de cette déclaration.
Les dividendes peuvent prendre la forme d’un paiement en espèces ou d’un paiement en nature sous forme d’Actions
nouvellement émises de la Société.

La Société peut prendre des mesures de compensation de revenu pour toutes ou certaines catégories, lorsque le

Conseil l’estime approprié, dans le but d’assurer que le montant des dividendes payables pour la ou les catégorie(s)
d’actions concernée(s) n’est pas affecté par la souscription ou le rachat d’Actions de la ou des catégorie(s) concernée(s)
pendant un exercice comptable.

Art. 26. En cas de dissolution de la Société il sera procédé à la liquidation par les soins d’un ou de plusieurs liquida-

teurs, qui pourront être des personnes physiques ou morales, élus par l’assemblée générale des actionnaires décidant
cette dissolution et qui déterminera leurs pouvoirs et leurs émoluments.

Les liquidateurs pourront, avec l’accord des actionnaires exprimé de la façon prévue par les articles 67 et 142 de la

loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales, telle que modifiée, transférer tous les avoirs et engagements de la
Société  à  tout  autre  organisme  de  placement  collectif  luxembourgeois  ou  étranger,  contre  remise  aux  actionnaires
existants, proportionnellement à leur nombre d’Actions de la Société, de titres ou de certificats de cette entité.

Le  produit  net  de  liquidation  correspondant  à  chaque  catégorie  d’Actions  sera  distribué  par  les  liquidateurs  aux

détenteurs d’Actions de cette catégorie en proportion du nombre d’Actions de cette catégorie détenue.

Toutes sommes auxquelles les actionnaires auront droit à la suite de la liquidation de la Société et qui n’auront pas

été réclamées par les ayants droit avant la clôture des opérations de liquidation, seront déposées en faveur des ayants
droits auprès de la Caisse des Consignations à Luxembourg.

Art.  27. La  Société  conclura  un  contrat  de  conseil  en  investissement  avec  une  société  affiliée  à  MORGAN

GUARANTY TRUST COMPANY OF NEW YORK. Au cas où il est mis fin à ce contrat pour une raison quelconque et
si la Société en est ainsi requise par écrit, la Société sera tenue de modifier immédiatement sa dénomination en un nom
qui ne contiendra pas les mots «J.P. Morgan».

Art. 28. Ces Statuts pourront être modifiés par décision des actionnaires réunis en assemblée générale extraordi-

naire, aux conditions de quorum et de majorité prévues par la loi luxembourgeoise.

Toute  modification  des  droits  des  détenteurs  d’Actions  d’une  catégorie  vis-à-vis  de  ceux  d’une  autre  catégorie

d’Actions sera, en plus, soumise aux mêmes conditions de quorum et de majorité que celles mentionnées ci-dessus en
ce qui concerne la catégorie concernée.

Art. 29. Toutes matières non prévues par les présents Statuts seront régies par les dispositions de la Loi du 30 mars

1988 sur les organismes de placement collectif.

V. En conséquence du point 11., la Société continue au Grand-Duché de Luxembourg et la Société a acquis la natio-

nalité luxembourgeoise et est désormais soumise à la loi luxembourgeoise, à l’exclusion de toute autre loi.

VI. Le comparant a requis le notaire d’acter la nomination de PricewaterhouseCoopers, S.à r.l. comme réviseur de la

Société, décidée par les actionnaires de la Société à l’Assemblée.

33331

VII. Comme conséquence du point 11., le comparant a requis le notaire de confirmer les points suivants:
- le siège social de la Société est situé au 5, rue Plaetis, Luxembourg; 
- les personnes suivantes sont confirmées en tant qu’administrateurs de la Société:
-  Monsieur  Christian  M.  Jacobs,  Administrateur,  MORGAN  GUARANTY  TRUST  COMPANY  OF  NEW  YORK,

Brussels office, Boulevard du Roi Albert II, B-1210 Bruxelles, Belgique,

-  Monsieur  James  B.  Broderick,  Managing  Director,  J.P.  MORGAN  LNVESTMENT  MANAGEMENT  lnc.,  28  King

Street, London SWIY 6XA, Angleterre,

- Comte Diego du Monceau de Bergendal, Vice-Chairman, GIB GROUP, B-1140 Bruxelles, Belgique,
-  Monsieur  Philippe  L.  Coppé,  Managing  Director,  ROLAND  BERGER  &amp;  PARTNER  GmbH,  B-1170  Bruxelles,

Belgique,

- Prof. Dr. Leonhard Gleske, former member of the directorate of the DEUTSCHE BUNDESBANK, Kaiser Friedrich

Promenade 151, D-61 352 Bad Homburg, Allemagne.

<i>Frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations ou charges sous quelque forme que ce soit en relation avec le présent

acte, est évalué à trois cent cinquante mille francs luxembourgeois.

Le notaire soussigné qui comprend et parle l’anglais, constate par les présentes qu’à la requête de la partie compa-

rante le présent acte est rédigé en anglais suivi d’une traduction française; à la requête de la même personne et en cas
de divergence entre le texte anglais et le texte français, la version anglaise fera foi. 

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête.
Et après lecture faite à la partie comparante, connue du notaire par ses nom, prénom usuel, état et demeure, la partie

comparante a signé avec le notaire instrumentant le présent acte.

Signé: P. Reuter, J.-J. Wagner.
Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 17 août 2000, vol. 851, fol. 97, case 1. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): M. Ries.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Belvaux, le 18 août 2000.

J.-J. Wagner.

(45200/239/1222)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 août 2000.

J.P. MORGAN FUNDS, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: Luxembourg, 5, rue Plaetis.

STATUTES

In the year two thousand, on the eleventh day of August. 
Before Us, Maître Jean-Joseph Wagner, notary residing in Sanem (Luxembourg).

There appeared:

Mr Pierre Reuter, master-at-law, residing in Luxembourg, acting by virtue of the power given by a resolution of an

extraordinary general meeting of the shareholders of J.P. MORGAN FUNDS, a Belgian company (the «Corporation»),
held on the day of the present deed in Belgium (the «Meeting»).

The appearing party requested the notary to state that: 
I. The Corporation was incorporated on 14th October, 1992 under the name of J.P. MORGAN FUNDS in Belgium,

under the laws of Belgium.

II. At the Meeting the shareholders of the Corporation resolved to transfer the registered office of the Corporation

to the Grand Duchy of Luxembourg and, as a consequence, to submit the Corporation to Luxembourg law without the
interruption of its legal personality. By a resolution adopted by the shareholders of the Corporation at the Meeting, the
Articles of Incorporation of the Corporation were amended to the form as stated sub IV.

III. The following documents have been submitted to the notary, have been signed by the notary and the appearing

person and shall be annexed hereto to be filed with the registration authorities:

- a confirmation by M

e

Eric Spruyt, the Belgian notary before whom the Meeting was held, confirming:

- the power given to the appearing person; 
- the resolutions adopted by the Meeting;
- the appointment of PricewaterhouseCoopers, S.à r.l. as auditor of the Corporation; and
- the composition of the board of directors of the Corporation; and 
- a declaration of solvency by a director of the Corporation. 
IV. The Articles of Incorporation of the Corporation are as follows: 
Art. 1. There exists among the subscribers and all those who may become owners of shares hereafter issued, a

limited liability company - société anonyme - in the form of a «société d’investissement à capital variable» under the
name cif «J.P. MORGAN FUNDS» (the «Company»).

Art. 2. The Company is established for an undetermined period. The Company may be dissolved at any time by a

resolution of the shareholders adopted in the manner required for amendment of these articles of incorporation (the
«Articles»).

Art. 3. The object of the Company is to place the funds available to it in transferable securities of all types with the

purpose of spreading investment risks and affording its shareholders the results of the management of its portfolio.

33332

The Company may carry out any operations which it may deem useful in the accomplishment and development of its

object,  always  remaining,  however,  within  the  limits  established  by  the  law  of  March  30,  1988  on  undertakings  for
collective investment.

Art.  4. The  registered  office  of  the  Company  is  established  in  the  City  of  Luxembourg,  in  the  Grand  Duchy  of

Luxembourg. The registered office may be transferred to any other place in the Grand Duchy of Luxembourg upon
decision of the Board of Directors (the «Board»). Branches or other offices may be established either in Luxembourg
or abroad by resolution of the Board.

If the Board determines that extraordinary political, economic or social events have occurred or are imminent, which

could interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the ease of communication
between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad until the complete
cessation  of  these  abnormal  circumstances;  such  temporary  measure  shall  have  no  effect  on  the  nationality  of  the
Company, which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office, will remain a Luxembourg company.

Art. 5. The Company’s capital shall be at any time equal to its total net assets (the «Net Asset Value») as defined in

Article 22 hereof and shall be represented by shares of no par value (the «Shares»).

The minimum share capital of the Company shall be the equivalent in United States Dollars («USD») of fifty million

Luxembourg francs (50,000,000.- LUF).

Such  minimum  must  be  achieved  within  6  months  from  the  date  where  the  Company  has  been  authorized  as  an

undertaking for collective investment. The Board is authorized without limitation to issue at any time further fully paid
Shares at a price based on the respective net asset value per Share (the «Net Asset Value per Share») determined in
accordance with Article 22 hereof without reserving for the existing shareholders of the Company a preferential right
of subscription to the additional Shares to be issued. The Board may delegate to any Director or duly authorized officer
of the Company or to any duly authorized person the power and duty to accept subscriptions and to receive payment
for such new Shares and to issue and deliver them.

Shares may, as the Board shall determine, be of different classes and the proceeds of the issue of each class of Shares

shall be invested pursuant to Article 3 hereof in securities or other assets corresponding to such geographical areas,
industrial sectors or monetary zones, or to such specific types of equity or debt securities and/or with such specific
distribution policy and/or with specific sales charge structures as the Board shall from time to time determine in respect
of each class of Shares.

The Board may further decide to create within each class of Shares two or more sub-classes whose assets will be

commonly invested pursuant to the specific investment policy of the class concerned but where a specific sales and
redemption  charge  structure,  fee  structure,  hedging  policy  or  other  specificity  is  applied  to  each  sub-class.  In  these
Articles, any reference to «class» shall also mean a reference to «sub-class» unless the context otherwise requires. In
these Articles, any reference to «class(es)» shall also mean a reference to «sub-class(es)» unless the context otherwise
requires.

The different classes of Shares may be denominated in currencies to be fixed by the Board, provided that for the

purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each class shall, if not expressed in
USD, be translated into USD and the capital of the Company shall be the aggregate total net assets of all the classes.

Art. 6. Shares are issued in registered form unless and to the extent that the Board decides to issue Shares in certain

or all classes in bearer form.

Share  certificates  (hereinafter  «Certificates»)  will  be  issued  upon  request  for  registered  or  bearer  Shares  with

coupons attached in such denominations as the Board shall prescribe. Such Certificates shall be signed by two directors
whose  signatures  may  be  by  facsimile.  In  the  case  of  bearer  Certificates,  the  Board  may  authorize  an  officer  of  the
Company to affix one of two signatures, which signature shall in this case be manual.

The Company may issue temporary Certificates or Share confirmations in such form as the Board may from time to

time determine.

Shares can be issued only subject to acceptance of the subscription and receipt of the purchase price. The subscriber

will, upon issue of the Shares, receive title to the Shares purchased by him.

Payments  of  dividends  to  holders  of  registered  Shares  will  be  made  to  such  shareholders  by  bank  transfer  or  by

cheque sent to their respective addresses as they appear in the register of shareholders (the «Register») or to addresses
specifically indicated by the shareholders for such purpose.

Payment of dividends to holders of bearer Shares and notice of declaration of such dividends will be made to such

shareholders in the manner determined by the Board from time to time in accordance with Luxembourg law.

A dividend declared but not claimed on a bearer Share, when no coupon is tendered for payment within a period of

five years from the payment notice given thereof, cannot thereafter be claimed by the holder of such bearer Share and
shall be forfeited and revert to the Company. No interest will be paid on dividends declared, pending their collection.

All issued registered Shares shall be registered in the Register which shall be kept by the Company or by one or more

persons designated for such purpose by the Company. The Register shall contain the name of each holder of Shares, his
residence or elected domicile and the number of Shares held by him. Every transfer and devolution of a registered Share
shall be entered in the Register.

Transfer of registered Shares shall be effected by delivering the Certificate or Certificates to the Company or its

appointed agent along with other instruments of transfer satisfactory to the Company or its appointed agent or by a
written declaration of transfer inscribed in the Register, dated and signed by the transferor and by the transferee, or by
persons holding suitable powers of attorney to act therefore.

33333

In case of bearer shares the Company may consider the bearer and in the case of registered shares the Company shall

consider the person in whose name the Shares are registered in the Register, as full owner of the Shares. The Company
shall be free of all responsibility or liability to third parties in dealing with such Shares and shall be entitled to consider
any right, interest or claim of any other person in or upon such Shares to be non-existing, provided that the foregoing
shall deprive no person of any right which it might properly have to request a change in the registration of his Shares.

Each registered shareholder must provide the Company with an address. All notices and announcements from the

Company to shareholders may be sent to such address which will also be entered in the Register.

In the event that such shareholder does not provide such an address, the Company may permit a notice to this effect

to be entered in the Register and his address will be deemed to be at the registered office of the Company or such other
address  as  may  be  so  entered  by  the  Company  from  time  to  time,  until  another  address  shall  be  provided  to  the
Company. The shareholder may, at any time, change his address as entered in the Register by means of a written notifi-
cation to the Company at its registered office, or at such other address as may be set by the Company from time to
time.

If payment made by any subscriber results in the issue of a share fraction, the person entitled to such fraction shall

not be entitled to vote in respect of such fraction but shall, to the extent the Company shall determine as to the calcu-
lation of fractions, be entitled to dividends or other distributions on a pro rata basis. In the case of bearer Shares, only
certificates evidencing full Shares will be issued.

If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his Certificate has been mislaid or destroyed,

then, at his request, a replacement Certificate may be issued subject to such conditions and guarantees (including, but
without limitation thereto, a bond delivered by an insurance company) as the Company may determine. Any such Certi-
ficate shall be issued to replace the one that has been lost only if the Company is satisfied beyond reasonable doubt that
the original has been destroyed and then only in accordance with all applicable laws.

Upon the issuance of a new Certificate, on which it shall be recorded that it is a replacement Certificate, the original

Certificate in place of which the new one has been issued shall become void.

Mutilated Certificates may be exchanged for new ones by order of the Company. The mutilated Certificates shall be

delivered to the Company and shall be voided immediately.

The Company may, at its election, charge the holders for the costs of a replacement Certificate and all reasonable

expenses incurred by the Company in connection with the issuance and registration thereof, or in connection with the
voiding of the former Certificate.

Art.  7. The  Company  may  restrict  or  prevent  the  ownership  of  Shares  by  any  person,  firm  or  corporate  body,

including, but without limitation, any «U.S. Person» as defined in Article 8 hereof or by any person who holds or owns
Shares in breach of any law or regulation or otherwise in circumstances having, or which may have, adverse regulatory
tax or fiscal consequences for the Company or the shareholders or otherwise be detrimental to the interests of the
Company (a «Prohibited Person») and for such purpose the Company may:

a) decline to issue any Shares or to register any transfer of Shares where it appears to it that such issue or registry

would or might result in beneficial ownership of such Shares by a U.S. Person or a Prohibited Person; and

b) at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of Shares

on  the  Register  to  furnish  it  with  any  information  which  it  may  consider  necessary  for  the  purpose  of  determining
whether or not beneficial ownership of such shareholder’s Shares rests or will rest in a U.S. Person or a Prohibited
Person;

c) where it appears to the Company that any U.S. Person or any Prohibited Person, either alone or in conjunction

with any other person, is a beneficial owner of Shares, compulsorily purchase from such shareholder all Shares held by
it in the following manner:

(i) The Company shall serve a notice (hereafter called «the Purchase Notice») upon the shareholder appearing in the

Register as the owner of the Shares to be purchased, specifying the Shares to be purchased as aforesaid, the price to be
paid for such Shares and the place where the purchase price in respect of such Shares is payable. Any such notice may
be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope addressed to the shareholder at
his last address known to or appearing in the Register of the Company. The said shareholder shall thereupon forthwith
be obliged to deliver to the Company the Certificate or Certificates relating to the Shares specified in the Purchase
Notice. Immediately after the close of business on the date specified in the Purchase Notice, such shareholder will cease
to be the owner of the Shares specified in such notice and his name shall be removed from the Register, provided,
however, that the Shares represented by such Certificates shall remain in existence.

(ii) The price at which the Shares specified in any Purchase Notice shall be purchased (herein called «the Purchase

Price») shall be an amount equal to the Net Asset Value per Share, determined in accordance with Article 22 hereof.

(iii)Payment of the Purchase Price will be made to the owner of such Shares in the currency of the relevant class,

except during periods of currency exchange restrictions with respect thereto, and will be deposited by the Company
with  a  bank  in  Luxembourg  or  elsewhere  (as  specified  in  the  Purchase  Notice)  for  payment  to  such  owner  upon
surrender of the Certificate or Certificates relating to the Shares specified in such notice. Upon deposit of such price as
aforesaid, no person interested in the Shares specified in the Purchase Notice shall have any further interest in such
Shares, or any claim against the Company or its assets in respect thereof, except the right of the person appearing as
the owner thereof to receive the price so deposited (without interest) from such bank upon effective surrender of the
Certificate or Certificates as aforesaid.

(iv) The exercise by the Company of the powers conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in

any case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of Shares by any person or that the true
ownership of any Shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any Purchase Notice, provided
that in each case the said powers were exercised by the Company in good faith; and

33334

d) decline to accept the vote of any U.S. Person or any Prohibited Person at any meeting of shareholders of the

Company.

If a person becomes aware that he is holding or owning Shares in contravention of this Article, he shall notify the

Company in writing forthwith.

Art. 8. Whenever used in these Articles, the term «U.S. Person» shall mean a citizen or resident of the United

States of America, a partnership organized or existing in laws of any state, territory or possession of the United States
of America, or a corporation organized under the laws of the United States of America or of any state, territory or
possession  thereof,  or  any  estate  or  trust,  other  than  an  estate  or  trust  the  income  of  which  derives  from  sources
outside the United States of America which is not to be included in gross income for purposes of computing United
States income tax payable by it.

Art. 9. Any regularly constituted meeting of shareholders of the Company shall represent the entire body of its

shareholders. Its resolutions shall be binding upon all shareholders.

Art.  10. The  annual  general  meeting  of  shareholders  shall  be  held  in  accordance  with  Luxembourg  law  at  the

registered office of the Company or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of meeting, on
the last Friday in the month of April at 6.30 p.m. If such day is a legal holiday in Luxembourg, the annual general meeting
shall be held on the next following business day in Luxembourg. The annual general meeting may be held abroad if, in the
absolute and final judgement of the Board, exceptional circumstances so require.

Other meetings of shareholders may be held at such time and place as may be specified in the respective notices of

meeting.

The quorum and time provided by law shall govern the notice for and the conduct of the meetings of shareholders of

the Company, unless otherwise provided herein.

Each Share is entitled to one vote, subject to the limitations imposed by these Articles. A shareholder may act at any

meeting of shareholders by appointing another person as his proxy in writing or by cable, telegram, telex or telecopier.

Except as otherwise required by law, resolutions at a meeting of shareholders duly convened will be passed by a

simple majority of the Shares present or represented and voting.

The Board may determine all other conditions which must be fulfilled by shareholders for them to take part in any

meeting of shareholders.

Art. 11. Meetings of the shareholders may be convened by the Board pursuant to a notice setting forth the agenda,

sent by mail at least eight days prior to the date of the meeting, to the shareholders’ addresses in the Register. If bearer
shares are in issue convening notices shall also be published in accordance with Luxembourg law.

However, if all shareholders are present or represented at a shareholders’ meeting and if they declare themselves to

be fully informed of its agenda, the meeting may be held without notice or publicity having been given or made.

Art.  12. The  Company  shall  be  managed  by  a  Board  composed  of  at  least  three  members  who  need  not  be

shareholders of the Company.

The directors shall be elected by the shareholders at a general meeting, for a period ending at the next annual general

meeting and until their successors are elected and have accepted such appointment or, if later, ending at the date of such
election and acceptance, provided, however, that a director may be removed with or without cause and/or replaced at
any time by resolution adopted by the shareholders.

In the event of vacancy in the office of director because of death, retirement or otherwise, a director may be desig-

nated in the manner provided by law to fill such vacancy until the next meeting of shareholders.

Art.  13. The  Board  shall  appoint  from  among  its  members  a  chairman  (the  «Chairman»)  and  may  appoint  from

among its members a vice-chairman. It may also appoint a secretary, who need not be a director, who shall be respon-
sible for keeping the minutes of the meetings of the Board and of the shareholders. A meeting of the Board may be
convened by the Chairman or by two directors, at the place indicated in the notice of the meeting.

The Chairman shall preside at all meetings of the Board and of the shareholders, but in his absence the shareholders

or the Board may appoint another director, and in case of a shareholders’ meeting, any other person as chairman pro
tempore by vote of the majority of those present at such meeting.

The Board may from time to time appoint an Investment Manager or Adviser and/or such other officers as may be

considered necessary for the operation and management of the Company. Any such appointment may be revoked at any
time by the Board. Officers need not be directors or shareholders of the Company. The officers so appointed, unless
otherwise stipulated in these Articles, shall have the powers and duties given to them by the Board.

Written notice of any meeting of the Board shall be given to all directors at least 24 hours in advance of the hour set

for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of the circumstances shall be set forth
in the notice of meeting.

That  notice  may  be  waived  by  the  consent  in  writing  or  by  cable,  telegram,  telex  or  telecopier  message  of  each

director. Separate notice shall not be required for individual meetings held at times and places prescribed in a schedule
previously adopted by resolution of the Board.

A  director  may  act  at  a  meeting  of  the  Board  by  appointing  in  writing  or  by  cable,  telegram,  telex  or  telecopier

message another director as his proxy.

Except as stated below, the Board can deliberate or act validly only if at least a majority of the directors are in atten-

dance (which may be by way of a conference telephone call) or represented at a meeting of the Board. Decisions shall
be taken by a majority of the votes of the directors present or represented at such meeting.

The  directors  may  also  adopt  by  unanimous  vote  a  circular  resolution,  which  can  be  effected  by  each  director

expressing his consent on one or several separate identical instruments in writing or by telex, telegram or telecopier
message (in each such case confirmed in writing), which shall together constitute appropriate minutes evidencing such
decision.

33335

Art. 14. The minutes of any meeting of the Board and of the general meeting of shareholders shall be signed by the

Chairman or, in his absence, by the chairman pro tempore who presided at such meeting.

Copies  or  extracts  of  such  minutes  to  be  produced  in  judicial  proceedings  or  otherwise  shall  be  signed  by  the

Chairman or by the secretary or by any two directors.

Art. 15. The Board shall, based upon the principle of spreading of risks, have power to determine the corporate and

investment policy and the course of conduct of the management and business affairs of the Company.

The Board shall also determine any restrictions which shall from time to time be applicable to the investments of the

Company.

The  Board  may  decide  to  invest,  to  the  extent  permitted  by  the  Luxembourg  law  of  30th  March  1988  regarding

collective  investment  undertakings,  in  securities  of  other  collective  investment  undertakings  of  the  open-ended  type
linked to the Company by common management or control or by a substantial direct or indirect holding, or managed
by a management company linked to the investment manager appointed by the Company or any investment adviser
appointed by the Company.

The Board may decide that investment of the Company be made (i) in securities admitted to official listing on a stock

exchange in any member state of the European Union, (ii) in securities admitted to official listing on a recognized stock
exchange in any other country in Europe, Asia, Oceania, the American continents and Africa, (iii) in securities dealt in
on another regulated market in any such member state of the European Union or other country referred to above,
provided that such market operates regularly and is recognized and open to the public, (iv) in recently issued securities
provided the terms of the issue provide that application be made for admission to official listing in any of the stock
exchanges or other regulated markets referred to above and provided that such listing is secured within one year of the
issue, as well as (v) in any other securities, instruments or other assets within the restrictions as shall be set forth by the
Board in compliance with applicable laws and regulations.

The Board of the Company may decide to invest under the principle of risk-spreading up to 100 % of the total assets

of each class of shares of the Company in different transferable securities issued or guaranteed by any member state of
the European Union, its local authorities or public international bodies of which one or more of such member states are
members, or by any other state member of the OECD, provided that in the case where the Company decides to make
use of this provision, the relevant class of shares must hold securities from at least six different issues and securities from
any one issue may not account for more than 30 % of such classes’ total net assets.

Investments of the Company may be made either directly or indirectly through subsidiaries, as the Board may from

time to time decide. Reference in these Articles of Incorporation to «investments» and «assets» shall mean, as appro-
priate, either investments made and assets held directly or investments made and assets held indirectly through the
aforesaid subsidiaries.

Art. 16. No contract or other transaction between the Company and any other company or firm shall be affected

or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company has a personal interest in,
or is a director, associate, officer or employee of, such other company or firm. Any director or officer of the Company
who serves as a director, associate, officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract
or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be prevented
from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have any personal interest in any transaction of the

Company,  he  shall  make  known  to  the  Board  such  personal  interest  and  shall  not  consider  or  vote  on  any  such
transaction, and such transaction and such directors or officers interest therein shall be reported to the next general
meeting of shareholders.

The term «personal interest», as used in this Article, shall not include any interest arising solely because the matter,

position or transaction involves J.P. MORGAN &amp; CO. INCORPORATED or any of its direct or indirect affiliates or such
other company or entity as may from time to time be determined by the Board in its discretion.

Art.  17. The  Company  shall  indemnify  any  director  or  officer  and  his  heirs,  executors  and  administrators,  for

expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he may be made a party
by reason of his being or having been a director or officer of the Company, or, at the request of the Company, of any
other corporation of which the Company is a shareholder or creditor and by which he is not entitled to be indemnified,
except in relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable for
gross negligence or misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection with
such matters covered by the settlement as to which the Company is advised by its legal counsel that the person to be
indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights
to which he may be entitled.

Art. 18. The Company will be bound by the joint signatures of any two directors of the Company, or by the joint

signatures of a director and of any duly authorized person, or in any other way determined by a resolution of the Board.

Art. 19. The operations of the Company and its financial situation including particularly its books shall be supervised

by one or several auditors who shall satisfy the requirements of Luxembourg law as to honourableness and professional
experience and who shall carry out the duties prescribed by the law of 30th March 1988 on undertakings for collective
investment. The auditors shall be elected by the annual general meeting of shareholders for a period ending at the date
of the next annual general meeting of shareholders and until their successors are elected.

The auditors in office may be removed at any time by the shareholders with or without cause.
Art. 20. As is more especially prescribed hereinbelow, the Company has the power to acquire for its own account,

for valuable consideration, its Shares at any time within the sole limitations set forth by law.

33336

A shareholder of the Company may request the Company to redeem all or any lesser number of his Shares and the

Company shall redeem such Shares within the sole limitations set forth by law and in these Articles and subject to any
event giving rise to suspension as referred to in Article 21 hereof.

A redemption request shall be irrevocable, except in case of and during any period of suspension of redemptions.
Any such request must be filed by the shareholder in written form (which, for these purposes, may, if the Board so

decides,  include  a  request  given  by  cable,  telegram,  telex  or  telecopier,  subsequently  confirmed  in  writing)  at  the
registered office of the Company or, if the Company so decides, with any other person or entity appointed by it as its
registrar and transfer agent, together with the delivery of the Certificate or Certificates, if any, for such Shares in proper
form and accompanied by proper evidence of transfer or assignment.

Redemption payments will be made in the currency of the relevant class of Shares, or such other currency as the

Board may decide, within fifteen bank business days following the applicable Valuation Date, provided the Share Certifi-
cates, if any, have been duly received by the Company or its registrar and transfer Agent for cancellation.

The Board may, with respect to any class of Shares of the Company extend the period for payment of redemption

proceeds to such period as shall be necessary to repatriate proceeds of the sale of investments in the event of impedi-
ments due to exchange control regulations or similar constraints in the markets in which a substantial part of the assets
attributable to such class of Shares shall be invested. The Board may also, in respect of any class of Shares, determine a
notice period required for lodging any redemption request. The specific period for payment of the redemption proceeds
of  any  class  of  Shares  of  the  Company  and  any  applicable  notice  period  will  be  publicized  in  the  statutory  sales
documents relating to the sale of such shares.

The redemption price shall be equal to the Net Asset Value for the relevant class of Shares, as determined in accor-

dance with the provisions of Article 22 hereof on the applicable Valuation Date (as defined hereunder), less a provision
for dealing charges if the Board so decides, less a charge as the sales documents may provide. The relevant redemption
price may be rounded downwards as the Board may decide.

Redemption  proceeds  may  also  be  paid  by  means  of  a  delivery  in  kind  of  securities  or  other  assets  held  by  the

Company, having due regard to the principle of equal treatment of all shareholders.

Any shareholder may request conversion of all or part of his Shares of one class into Shares of another class at the

respective Net Asset Values of the Shares of the relevant classes, provided that the Board may impose such restrictions
or prohibitions as to, inter alia, conversion or frequency of conversion, and may make conversion subject to payment of
a charge as specified in the sales documents.

If  the  requests  for  redemption  and/or  conversion  received  for  any  class  of  Shares  or  any  specific  Valuation  Date

exceed a certain percentage of all Shares in issue of such class, such percentage being fixed by the Board from time to
time and disclosed in the offering documents, the Board may defer such redemption and/or conversion requests to the
next Valuation Date.

No redemption or conversion by a single shareholder may, unless otherwise decided by the Board, be for an amount

of less than that of the minimum holding (or its equivalent) as determined from time to time by the Board.

If a redemption or conversion or sale of Shares would reduce the value of the holdings of a single shareholder of

Shares of one class below the minimum holding as the Board shall determine from time to time, then such shareholder
may be deemed to have requested the redemption or conversion, as the case may be, of all his Shares of such class.

The Board may decide to liquidate one class of Shares if the net assets of such class fall below 20,000,000.- USD or if

a change in the economic or political situation relating to the class concerned would justify such liquidation. The decision
of the liquidation will be notified by the Company to its shareholders prior to the effective date of the liquidation and
the  notification  will  indicate  the  reasons  for,  and  the  procedures  of,  the  liquidation  operations.  Unless  the  Board
otherwise decides in the interests of, or to keep equal treatment between, the shareholders, the shareholders of the
class concerned may continue to request redemption or conversion of their Shares, free of charge. Proceeds which
could not be distributed to their beneficiaries upon the close of the liquidation of the class will be deposited with the
custodian for a period of 6 months after the close of liquidation. After such time, the assets will be deposited with the
Caisse des Consignations, on behalf of their beneficiaries.

Under the same circumstances as provided above, the Board may decide to close down one class by merger into

another class or another Luxembourg undertaking for collective investment in transferable securities organised under
part I of the Luxembourg law of March 30, 1988 on collective investment undertakings. In addition, such merger may be
decided by the Board if it can be adequately justified to the shareholders of the classes concerned. Such decision will be
notified to shareholders in the same manner as described in the preceding paragraph and, in addition, the notification
will contain information in relation to the new class. Such notification will be made one month before the date on which
the merger becomes effective in order to enable shareholders to request redemption of their Shares, free of charge, if
appropriate,  before  the  operation  involving  contribution  into  another  class  or  another  undertaking  for  collective
investment becomes effective.

Art. 21. For the purpose of determining the issue, conversion and redemption price thereof, the Net Asset Value

of Shares in the Company shall be determined as to the Shares of each class of Shares by the Company from time to
time, but in no instance less than twice monthly, as the Board by resolution may direct (every such day or time for deter-
mination of Net Asset Value being referred to herein as a «Valuation Date»).

The offering price and the price at which Shares are redeemed, as well as the Net Asset Value per Share, shall be

available and may be obtained at the registered office of the Company.

The Company may suspend the determination of the Net Asset Value of Shares of any particular class and the issue

and redemption of its Shares from its shareholders as well as conversion from and to Shares of each class during

a) any period when any of the principal stock exchanges or other markets on which any substantial portion of the

investments  of  the  Company  attributable  to  such  class  of  Shares  from  time  to  time  is  quoted  or  dealt  in,  is  closed
otherwise than for ordinary holidays, or during which dealings therein are restricted or suspended; or

33337

b) the existence of any state of affairs which constitutes an emergency as a result of which disposal or valuation of

assets owned by the Company attributable to such class of Shares would be impracticable; or

c) any breakdown in the means of communication or computation normally employed in determining the price or

value of any of the investments or the current price or values on any market or stock exchange; or 

d) any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the redemption

of the Shares of such class or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition of investments
or payments due on redemption of Shares cannot in the opinion of the Board be effected at normal rates of exchange;
or

e) any other circumstance or circumstances where a failure to do so might result in the Company or its shareholders

incurring any liability to taxation or suffering other pecuniary disadvantages or other detriment which the Company or
its shareholders might not otherwise have suffered.

Any  suspension  will  be  published,  if  appropriate,  by  the  Company  and  will  be  notified  to  shareholders  who  have

requested redemption of Shares at the time of submission of the written request for redemption.

A suspension of the determination of the Net Asset Value of Shares of a class will not necessarily affect the calculation

of the net asset value, the subscription price, the redemption price and the conversion price of the Shares of other
classes.

Art.  22. The  Net  Asset  Value  of  Shares  of  each  class  of  Shares  shall  be  expressed  as  a  per  share  figure  in  the

currency of the relevant class of Shares as determined by the Board and shall be determined in respect of any Valuation
Date by dividing the net assets of the Company corresponding to each class of Shares, being the value of the assets of
the Company corresponding to such class, less its liabilities attributable to such class at such time or times as the Board
may determine, by the number of Shares of the relevant class then outstanding and by rounding the resulting sum to the
nearest smallest unit of the currency concerned.

The assets of the Company shall be valued in the following manner: 
A. The assets of the Company shall be deemed to include: 
a) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
b) all bills and demand notes and accounts receivable (including proceeds of assets sold but not delivered);
c) all bonds, time notes, shares, stock, debenture stocks, subscription rights, warrants, options and other investments

and securities owned or contracted for by the Company;

d)  all  stock,  stock  dividends,  cash  dividends  and  cash  distributions  receivable  by  the  Company  (provided  that  the

Company may make adjustments with regard to fluctuations in the market value of investments caused by trading ex-
dividends, ex-rights, or by similar practices);

e) all interest accrued on any interest-bearing securities owned by the Company, except to the extent that the same

is included or reflected in the principal amount of such security;

f) all other assets of every kind and nature, including prepaid expenses.
The value of such assets shall be determined as follows:
1) The value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received shall be deemed to be the full amount
thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be
arrived  at  after  making  such  discount  as  the  Board  may  consider  appropriate  in  such  case  to  reflect  the  true  value
thereof;

2) The value of securities which are quoted or dealt in on any stock exchange shall be based on the latest available

price on the relevant stock exchange;

3) Securities dealt in on another regulated market are valued on the basis of the latest available price on such market;
4) In the event that any of the securities held in the Company’s portfolio on the Valuation Date are not quoted or

dealt in on a stock exchange or another regulated market, or for any of such securities, no price quotation is available,
or if the price as determined pursuant to sub-paragraphs 2) and/or 3) is not in the opinion of the Board representative
of  the  fair  market  value  of  the  relevant  securities,  then  their  value  shall  be  determined  based  on  the  reasonably
foreseeable sales price determined prudently and in good faith.

5) Units or shares in undertakings for collective investments shall be valued on the basis of their last net asset value.
6) Liquid assets and money market instruments may be valued at nominal value plus any accrued interest or on an

amortised cost basis. All other assets, where practice allows, may be valued in the same manner.

7) If any of the aforesaid valuation principles do not reflect the valuation method commonly used in specific markets

or if any such valuation principles do not seem accurate for the purpose of determining the value of the Company’s
assets, the Board may fix different valuation principles in accordance with general accepted accounting and valuation
principles.

B. The liabilities of the Company shall be deemed to include: 
a) all loans, bills and accounts payable;
b) all accrued or payable administrative expenses (including but not limited to investment advisory fee or management

fee, custodian fee and corporate agents’ fees);

c) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Company where the Valuation Date falls on the
record date for determination of the persons entitled thereto or is subsequent thereto;

d) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Date, as determined from

time to time by the Company, and other reserves, if any, authorized and approved by the Board and

33338

e) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature, except liabilities represented by Shares in the

Company. In determining the amount of such liabilities the Company shall take into account all expenses payable by the
Company  comprising  formation  expenses,  fees  payable  to  its  investment  advisers  or  investment  managers,  fees  and
expenses payable to its administrative agent, custodian and its correspondents, domiciliary, registrar and transfer agents,
any paying agent and permanent representatives in places of registration, any other agent employed by the Company,
fees and expenses incurred in connection with the listing of the Shares of the Company on any stock exchange or to
obtain a quotation on another regulated market, fees for legal or auditing services, promotional, printing, translation,
reporting and publishing expenses, including the cost of advertising or preparing and printing of the prospectuses, expla-
natory memoranda, registration statements, or of interim and annual reports, taxes or governmental charges, and all
other operating expenses, including the cost of buying and selling assets, interest, bank charges and brokerage, postage,
telephone and telex. The Company may calculate administrative and other expenses of a regular or recurring nature on
an estimated figure for yearly or other periods in advance, and may accrue the same in equal proportions over any such
period.

C. There shall be established a pool of assets for each class of Shares in the following manner:
a) the proceeds from the issue of Shares of each class shall be applied in the books of the Company to the pool of

assets established for that class of Shares, and the assets and liabilities and income and expenditure attributable thereto
shall be applied to such pool subject to the provisions of this Article;

b) where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Company

to the same pool as the asset from which it was derived and on each revaluation of an asset, the increase or diminution
in value shall be applied to the relevant pool;

c)  where  the  Company  incurs  a  liability  which  relates  to  any  asset  of  a  particular  class  or  to  any  action  taken  in

connection with an asset of a particular pool; such liability shall be allocated to the relevant pool;

d) in the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

pool, such asset or liability shall be equally divided between all the pools or, insofar as justified by the amounts, shall be
allocated to the pools pro rata to the Net Asset Values;

e) upon the payment of dividends to the shareholders in any class of Shares, the Net Asset Value of such class of

Shares shall be reduced by the amount of such dividends. If there have been created, as more fully described in Article
5 hereof, within the same class of Shares two or several sub-classes, the allocation rules set out above shall apply, mutatis
mutandis, to such sub-classes. 

D. Pooling
1. The Board may decide to invest and manage all or any part of the pool of assets established for two or more classes

of Shares (hereafter referred to as «Participating Funds») on a pooled basis where it is appropriate with regard to their
respective investment sectors to do so. Any such asset pool («Asset Pool») shall first be formed by transferring to it
cash or (subject to the limitations mentioned below) other assets from each of the Participating Funds. Thereafter, the
Board may from time to time make further transfers to the Asset Pool. They may also transfer assets from the Asset
Pool to a Participating Fund, up to the amount of the participation of the Participating Fund concerned. Assets other than
cash may be contributed to an Asset Pool only where they are appropriate to the investment sector of the Asset Pool
concerned. The provisions of sub-paragraphs (b), (c) and (d) of Section C of this Article shall apply to each Asset Pool
as they do to a Participating Fund.

2. All decisions to transfer assets to or from an Asset Pool (hereinafter referred to as «transfer decisions») shall be

notified forthwith by telex, telefax or in writing to the Custodian of the Company stating the date and time at which the
transfer decision was made.

3. A Participating Fund’s participation in an Asset Pool shall be measured by reference to notional units («units») of

equal value in the Asset Pool. On the formation of an Asset Pool the Board shall in their discretion determine the initial
value of a unit which shall be expressed in such currency as the directors consider appropriate, and shall allocate to each
Participating Fund units having an aggregate value equal to the amount of cash (or value of other assets) contributed.
Fractions of units, calculated to three decimal places, may be allocated as required. Thereafter the value of a unit shall
be determined by dividing the net asset value of the Asset Pool (calculated as provided below) by the number of units
subsisting.

4. When additional cash or assets are contributed to or withdrawn from an Asset Pool, the allocation of units of the

Participating Fund concerned will be increased or reduced (as the case may be) by a number of units determined by
dividing the amount of cash or value of assets contributed or withdrawn by the current value of a unit. Where a contri-
bution is made in cash it may be treated for the purpose of this calculation as reduced by an amount which the Board
considers appropriate to reflect fiscal charges and dealing and purchase costs which may be incurred in investing the cash
concerned;  in  the  case  of  a  cash  withdrawal,  a  corresponding  addition  may  be  made  to  reflect  costs  which  may  be
incurred in realising securities or other assets of the Asset Pool.

5. The value of assets contributed to, withdrawn from, or forming part of an Asset Pool at any time and the net asset

value of the Asset Pool shall be determined in accordance with the provisions (mutatis mutandis) of this Article 22,
provided  that  the  value  of  the  assets  referred  to  above  shall  be  determined  on  the  day  of  such  contribution  or
withdrawal.

6. Dividends, interests and other distributions of an income nature received in respect of the assets in an Asset Pool

will be immediately credited to the Participating Funds, in proportion to their respective participation in the Asset Pool
at the time of receipt. On the dissolution of the Company the assets in an Asset Pool will be allocated to the Partici-
pating Funds in proportion to their respective participation in the Asset Pool.

33339

E. For the purposes of this Article:
a) Shares in respect of which subscription has been accepted but payment has not yet been received shall be deemed

to  be  existing  as  from  the  close  of  business  on  the  Valuation  Date  on  which  they  have  been  allotted  and  the  price
therefor, until received by the Company, shall be deemed a debt due to the Company;

b) Shares of the Company to be redeemed under Article twenty hereof shall be treated as existing and taken into

account until immediately after the close of business on the Valuation Date referred to in this Article, and from such
time and until paid the price therefor shall be deemed to be a liability of the Company;

c) all investments, cash balances and other assets of the Company not expressed in the currency in which the Net

Asset Value of any class is denominated, shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange
in force at the date and time for determination of the Net Asset Value of the relevant class of Shares and

d) effect shall be given on any Valuation Date to any purchases or sales of securities contracted for by the Company

on such Valuation Date, to the extent practicable.

Art. 23. Whenever the Company shall offer Shares for subscription, the price per Share at which such Shares shall

be offered and sold, shall be the aggregate of (i) the Net Asset Value as hereinabove defined for the relevant class of
Shares determined for the Valuation Date on which the application of subscription is dealt with and (ii) a charge (if any)
at the rate determined by the Board which reverts to the Corporation, and (iii) such sales charge (if any) as the sales
documents may provide. The price per Share may be rounded upwards or downwards as the Board may resolve. The
price so determined shall be payable not later than 15 business days after the applicable Valuation Date. The Board of
Directors may decide that subscriptions are only dealt with upon receipt of cleared funds.

Art. 24. The accounting year of the Company shall begin on Ist January and shall terminate on the 31st December

of the same year. The accounts of the Company shall be expressed in USD. When there shall be different classes as
provided for in Article five hereof, and if the accounts within such classes are expressed in different currencies, such
accounts shall be translated into USD and added together for the purpose of the establishment of the consolidated
accounts of the Company.

Art. 25. Within the limits provided for by law, the general meeting of shareholders of each class, shall, upon the

proposal  of  the  Board  in  respect  of  such  class  of  Shares,  determine  how  the  annual  results  shall  be  disposed  of.
Dividends will be declared on the number of Shares of the class concerned outstanding at the dividend record date, as
that date is determined by the Board in the case of an interim dividend, or by the general meeting of shareholders of the
Company in any case of the final dividend, and will be paid to the holders of such Shares within two months of such
declaration. Dividends may be in the form of a cash payment or a payment in kind in the form of new Shares of the
Company.

The Company may operate such income equalisation arrangements in relation to all or any of the classes as the Board

may think fit with a view to ensuring that the level of dividends payable on the relevant class or classes of Shares is not
affected by the issue or redemption of Shares of the relevant class or classes during an accounting period.

Art. 26. In the event of dissolution of the Company, liquidation shall be carried out by one or several liquidators

(who may be physical persons or legal entities) elected by the meeting of shareholders deciding such dissolution and
which shall determine their powers and their compensation.

The liquidators may, with the consent of the shareholders expressed in the manner provided for by articles 67 and

142 of the law of 10th August 1915 on commercial companies as amended, transfer all assets and all liabilities of the
Company to any other Luxembourg or foreign collective investment undertaking against issue to existing shareholders
of shares or certificates of such entity in proportion to their shareholding in the Company.

The net proceeds of liquidation corresponding to each class of Shares shall be distributed by the liquidators to the

holders of Shares of each class in proportion of their holding of Shares in such class.

Any funds to which shareholders are entitled upon the liquidation of the Company and which are not claimed by

those entitled thereto prior to the close of the liquidation process shall be deposited for the persons entitled thereto at
the Caisse des Consignations in Luxembourg.

Art. 27. The Company shall conclude an investment advisory agreement with an affiliate of MORGAN GUARANTY

TRUST COMPANY OF NEW YORK. In case such agreement is terminated for whatever reason and if the Company is
so requested in writing, it shall be bound to forthwith change its denomination into a name omitting the words «J.P.
Morgan».

Art. 28. These Articles may be amended by a resolution of an extraordinary shareholders’s meeting, subject to the

quorum and voting requirements laid down by Luxembourg law.

Any amendment affecting the rights of the holders of Shares of any class vis-à-vis those of any other class shall be

subject, further, to the said quorum and majority requirements in respect of each such relevant class.

Art. 29. All matters not governed by these Articles shall be determined in accordance with the Law, as well as the

law of March 30, 1988 on undertakings for collective investment.

V. As a consequence of point 11., the Corporation continues in the Grand Duchy of Luxembourg and the Corpo-

ration has acquired the Luxembourg nationality and henceforth is subject to Luxembourg law excluding any other law.

VI.  The  appearing  person  requested  the  notary  to  state  the  appointment  of  PricewaterhouseCoopers,  S.à  r.l.  as

auditor of the Corporation, resolved by the shareholders of the Corporation at the Meeting.

VII. As a consequence of point 11., the appearing person requested the notary to confirm the following points:
The registered office of the Corporation is set at 5, rue Plaetis, Luxembourg;
- The following are confirmed as directors of the Corporation:

33340

- Mr Christian M. Jacobs, Administrateur, MORGAN GUARANTY TRUST COMPANY OF NEW YORK, Brussels

office, boulevard du Roi Albert II, B-1210 Brussels, Belgium

- Mr James B. Broderick, Managing Director, J.P. MORGAN INVESTMENT MANAGEMENT INC., 28 King Street,

London SWIY 6XA, England

-Count Diego du Monceau de Bergendal, Vice-Chairman, GIB GROUP, B-1140 Brussels, Belgium
- Mr Philippe L. Coppé, Managing Director, ROLAND BERGER &amp; PARTNER GmbH, B-1170 Brussels, Belgium
- Prof. Dr. Leonhard Gleske, former member of the directorate of the DEUTSCHE BUNDESBANK, Kaiser Friedrich

Promenade 151, D-61 352 Bad Homburg, Germany.

<i>Expenses

The expenses, costs, remunerations or charges in any form whatsoever which shall be borne by the Corporation and

amount to three hundred and fifty thousand Luxembourg francs. 

<i>Statement

The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

person, the present deed is worded in English followed by a French translation; on the request of the same appearing
person and in case of divergences between the English and the French text, the English text will be prevailing. 

Whereof  the  present  notarial  deed  was  drawn  up  in  Luxembourg,  on  the  day  named  at  the  beginning  of  this

document.

The document having been read to the person appearing, who is known to the notary by his name, surname, civil

status and residence, the said person appearing signed together with Us, the notary, the present original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L’an deux mille, le onze août.
Par-devant Nous, Maître Jean-Joseph Wagner, notaire de résidence à Sanem (Luxembourg).

A comparu:

Monsieur Pierre Reuter, maître en droit, résidant à Luxembourg,
agissant en vertu d’un pouvoir lui conféré par une résolution prise par une assemblée générale extraordinaire de J.P.

MORGAN FUNDS, une société belge (la «Société»), qui s’est tenue le jour du présent acte en Belgique (l’«Assemblée»).

Le comparant a prié le notaire d’acter que:
I. La Société a été constituée le 14 octobre 1992 sous le nom de J.P. MORGAN FUNDS en Belgique, sous la loi belge.
II. A l’Assemblée, les actionnaires de la Société ont décidé de transférer le siège social de la Société au Grand-Duché

de Luxembourg et, en conséquence, de soumettre la Société à la loi luxembourgeoise sans interruption de sa person-
nalité légale. Par une résolution adoptée par les actionnaires de la Société à l’Assemblée, les Statuts de la Société ont été
modifiés pour prendre la teneur comme constatée sub IV.

III. Les documents suivants qui ont été soumis au notaire, ont été signés par le notaire et le comparant et ils seront

annexés au présent acte pour être soumis aux formalités d’enregistrement:

- une confirmation de M

e

Eric Spruyt, le notaire belge devant lequel s’est tenue l’Assemblée, qui confirme: 

* le pouvoir donné au comparant; 
* les résolutions adoptées pour l’Assemblée;
* la nomination de PricewaterhouseCoopers, S.à r.l. comme réviseur de la Société; et
* la composition du conseil d’administration de la Société; et 
- une déclaration de solvabilité d’un administrateur de la Société. 
IV. Les Statuts de la Société sont les suivants: 
Art. 1

er

Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront propriétaires des actions ci-après émises, une

société anonyme sous la forme d’une sciciété d’investissement à capital variable sous la dénomination de J.P. MORGAN
FUNDS (la «Société»).

Art. 2. La Société est constituée pour une durée indéterminée. La Société peut être dissoute à tout moment par

résolution des actionnaires approuvée de la manière prévue pour les modifications des présents statuts (les «Statuts»).

Art. 3. L’objet de la Société est de placer les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières de toutes sortes dans le

but  de  répartir  les  risques  d’investissement  et  de  faire  bénéficier  ses  actionnaires  des  résultats  de  la  gestion  de  son
portefeuille.

La Société peut effectuer toutes opérations qu’elle considérera utiles pour l’accomplissement et le développement de

son objet, en restant, néanmoins, toujours dans les limites établies par la loi du 30 mars 1988 sur les organismes de
placement collectif.

Art. 4. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg-Ville, au Grand-Duché de Luxembourg. Le siège social

peut être transféré à tout autre endroit du Grand-Duché de Luxembourg par décision du Conseil d’Administration (le
«Conseil»). Il peut être créé par résolution du Conseil des succursales ou autres bureaux tant au Luxembourg qu’à
l’étranger.

Au  cas  où  le  Conseil  estimerait  que  des  événements  extraordinaires  d’ordre  politique,  économique  ou  social,  de

nature à compromettre l’activité normale de la Société à son siège social ou encore la communication aisée entre son
siège et des personnes se trouvant à l’étranger, se sont produits ou sont imminents, le siège social pourra être transféré
provisoirement a l’étranger jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure temporaire n’a
toutefois aucun effet sur la nationalité de la Société, laquelle nonobstant le transfert provisoire de son siège, restera une
société luxembourgeoise.

33341

Art. 5. Le capital social sera à tout moment égal à l’actif net total de la Société (la «Valeur Nette d’inventaire») tel

que défini à l’article 22 des présents Statuts et sera représenté par des actions sans valeur nominale (les «Actions»).

Le capital minimum de la Société est l’équivalent en dollars des Etats-Unis («USD») de cinquante millions de francs

luxembourgeois (50.000.000,- LUF).

Ce minimum doit être atteint dans un délai de 6 mois à partir de la date à laquelle la Société a été agréée comme

organisme de placement collectif. Le Conseil est autorisé sans limitation à émettre à tout moment des actions supplé-
mentaires entièrement libérées, à un prix basé sur la valeur nette d’inventaire respective par Action («la Valeur Nette
d’inventaire par Action»), déterminée en conformité avec l’article 22 des présents Statuts, sans réserver aux actionnaires
anciens  de  la  Société  un  droit  préférentiel  de  souscription  aux  Actions  supplémentaires  à  émettre.  Le  Conseil  peut
déléguer à tout administrateur ou à tout fondé de pouvoirs de la Société dûment autorisé ou à toute autre personne
dûment autorisée, le pouvoir et la charge d’accepter des souscriptions, de recevoir des paiements pour les nouvelles
Actions, les émettre et de les livrer.

Les Actions peuvent, suivant décision du Conseil, être de différentes catégories dont les produits de souscription

seront investis conformément à l’article 3 ci-dessus en valeurs mobilières ou autres avoirs correspondant à des régions
géographiques, secteurs industriels ou zones monétaires, ou à des catégories spécifiques d’actions ou titres de créance
et/ou auront des politiques de distribution spécifiques et/ou à des structures de vente spécifiques tels que déterminés
par le Conseil de temps en temps pour chaque catégorie d’Actions.

Le  Conseil  peut  par  ailleurs  décider  de  créer  à  l’intérieur  de  chaque  catégorie  d’Actions  deux  ou  plusieurs  sous-

catégories  dont  les  avoirs  seront  investis  en  commun  suivant  la  politique  d’investissement  spécifique  de  la  catégorie
concernée  mais  où  une  structure  de  commissions  de  vente  et  de  rachat,  structure  de  commissions,  politique  de
couverture ou autre caractéristique spécifique est appliquée à chaque sous-catégorie. Dans les présents Statuts, toute
référence à «catégorie(s)» est aussi à interpréter comme une référence à «sous-catégorie(s)» si le contexte le requiert.

Les différentes catégories d’Actions peuvent être libellées en devises déterminées par le Conseil, étant entendu que

pour déterminer le capital de la Société, les avoirs nets attribuables à chaque catégorie seront, s’ils ne sont pas exprimés
en USD, convertis en USD et le capital de la Société sera égal au total des avoirs nets de toutes les catégories.

Art. 6. Les Actions seront émises sous la forme d’actions nominatives à moins que, dans les limites fixées par le

Conseil, le Conseil décide d’émettre des Actions dans certaines ou dans toutes les catégories sous la forme d’Actions
au porteur.

Les  certificats  d’Actions  (ci-après  «Certificats»)  seront  émis,  sur  demande  pour  des  Actions  nominatives  ou  des

Actions au porteur avec coupons y attachés, en coupures telles que fixées par le Conseil. Ces Certificats seront signés
par deux administrateurs dont les signatures pourront être apposées en fac-similé. Pour les Certificats au porteur, le
Conseil peut autoriser un fondé de pouvoir de la Société pour apposer l’une des deux signatures qui sera dans ce cas
manuscrite.

La Société peut émettre des Certificats temporaires ou des confirmations d’Actions dans la forme à déterminer par

le Conseil.

Les Actions ne pourront être émises que sous réserve de l’acceptation de la souscription et de la réception du prix

de souscription. Le souscripteur sera, dès l’émission des Actions, propriétaire des Actions par lui souscrites.

Le paiement de dividendes aux actionnaires nominatifs se fera à un compte indiqué par les actionnaires ou par chèque

envoyé aux adresses des actionnaires telles qu’inscrites au registre des actionnaires (le «Registre») ou à une adresse
spécialement indiquée à cet effet par l’actionnaire.

Le  paiement  des  dividendes  aux  détenteurs  d’Actions  au  porteur  et  l’avis  de  mise  en  paiement  de  ces  dividendes

seront faits à ces actionnaires de la manière déterminée périodiquement par le Conseil et en conformité avec la loi
luxembourgeoise.

Un dividende sur une Action au porteur dont la mise en paiement a été déclarée, mais qui n’a pas été payé, aucun

coupon n’ayant été présenté pour le paiement endéans une période de cinq ans à partir de l’avis de mise en paiement,
ne pourra plus être réclamé par le détenteur de cette Action au porteur et sera prescrit et le montant en reviendra à la
Société. Aucun intérêt ne sera payé sur des dividendes mis en paiement et non réclamés.

Toutes les Actions nominatives émises seront inscrites dans le Registre qui sera tenu par la Société ou par une ou

plusieurs personnes désignées par elle à cet effet. Le Registre contiendra le nom de chaque détenteur d’Actions, son
adresse  ou  domicile  élu  et  le  nombre  d’Actions  détenues  par  lui.  Tout  transfert  et  toute  dévolution  d’une  Action
nominative seront inscrits dans le Registre.

Le  transfert  d’Actions  nominatives  se  fera  par  la  remise  à  la  Société  ou  à  son  mandataire  du  ou  des  Certificats,

ensemble avec tous autres documents de transfert jugés probants par la Société ou son mandataire, ou encore par une
déclaration  écrite  de  transfert  inscrite  dans  le  Registre,  datée  et  signée  par  le  cédant  et  le  cessionnaire  ou  par  des
personnes dûment mandatées à cet effet.

Dans le cas d’Actions au porteur, la Société pourra considérer le porteur et dans le cas d’Actions nominatives, la

Société considérera la personne dont le nom sera inscrit au Registre comme étant la propriétaire de ces Actions. La
Société sera dégagée de toute responsabilité ou engagement envers des tiers en relation avec ces Actions et sera en
droit de considérer comme non-existant tout droit, intérêt ou prétention de toute autre personne dans ou sur de telles
Actions,  sauf  que  la  disposition  qui  précède  ne  privera  aucune  personne  du  droit  légitime  qu’elle  pourrait  avoir  de
demander un changement de l’inscription de ses Actions.

Tout actionnaire nominatif devra fournir à la Société une adresse. Toute notification et tout avis de la Société aux

actionnaires pourront être envoyés à cette adresse qui sera également inscrite au Registre.

33342

Au cas où un actionnaire ne fournirait pas une telle adresse, la Société pourra autoriser l’inscription d’une mention à

cet effet dans le Registre et son adresse sera alors réputée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse que
la Société y mentionnera de temps en temps, et ce jusqu’à ce qu’une autre adresse soit fournie à la Société. L’actionnaire
pourra à tout moment changer son adresse inscrite au Registre, au moyen d’une communication écrite envoyée à la
Société à son siège social ou à toute autre adresse indiquée par la Société de temps à autre.

Si le paiement effectué par un souscripteur aboutit à l’émission d’une fraction d’Action, la personne bénéficiant d’une

telle  fraction  ne  sera  pas  autorisée  à  voter  pour  cette  fraction,  mais  aura,  dans  la  limite  que  la  Société  déterminera
concernant le calcul des fractions, droit à des dividendes ou autres distributions au prorata. Dans le cas d’Actions au
porteur, seulement des Actions entières seront émises.

Si un actionnaire peut prouver de manière satisfaisante à la Société que son Certificat a été perdu ou détruit, il pourra

lui être délivré, à sa demande, aux conditions et moyennant les garanties telles que déterminées par la Société (incluant
notamment, mais de façon non limitative, la délivrance d’une garantie émise par une compagnie d’assurances) un Certi-
ficat de remplacement. Aucun tel Certificat ne sera émis en remplacement de celui perdu, avant que la Société n’ait
acquis la conviction raisonnablement justifiée que l’original du Certificat a été détruit, et ce seulement en conformité
avec toutes les dispositions légales.

Au  moment  de  l’émission  d’un  nouveau  Certificat,  sur  lequel  il  sera  indiqué  qu’il  s’agit  d’un  Certificat  de  rempla-

cement, le Certificat original en lieu et place duquel le nouveau aura été émis deviendra sans valeur.

Les Certificats endommagés pourront être échangés contre de nouveaux Certificats sur décision de la Société. Les

Certificats endommagés seront remis à la Société et annulés immédiatement.

La Société pourra, à son choix, mettre à charge de la personne concernée le coût du Certificat de remplacement et

tous les frais raisonnablement exposés par elle du fait de l’émission et de l’inscription ou en relation avec l’annulation de
l’ancien Certificat.

Art. 7. La Société peut restreindre ou empêcher la propriété d’Actions par toute personne, firme ou entité sociale,

y inclus sans limitation toute «Personne des Etats-Unis» telle que définie à l’article 8 ci-après, ou par toute personne qui
détient  ou  possède  des  Actions  en  contravention  des  lois  ou  règlements  ou  dans  des  circonstances  qui  ont  ou
pourraient avoir des conséquences négatives sur le plan fiscal pour la Société ou les Actionnaires ou être contraires aux
intérêts de la Société d’une autre manière (une «Personne Prohibée»), et à ces fins, la Société pourra:

a) refuser d’émettre des Actions ou d’enregistrer tout transfert d’Actions si elle estime que cette émission ou cet

enregistrement auraient ou pourraient avoir pour effet qu’une Personne des Etats-Unis ou une Personne Prohibée serait
la bénéficiaire économique de ces actions; et

b) exiger à tout moment de toute personne dont le nom est inscrit au Registre ou de toute personne qui voudrait

faire  inscrire  un  transfert  d’Actions  dans  le  Registre,  la  production  de  tous  renseignements  que  la  Société  estimera
nécessaires pour déterminer si oui ou non le bénéficiaire économique de ces Actions est ou sera une Personne des
Etats-Unis ou une Personne Prohibée;

c) lorsqu’il apparaîtra à la Société qu’une Personne des Etats-Unis ou une Personne Prohibée, soit seule, soit ensemble

avec toute autre personne, est une bénéficiaire économique d’Actions de la Société, elle pourra procéder au rachat
obligatoire de toutes Actions détenues par cet actionnaire, de la manière suivante:

(i) la Société notifiera un avis (désigné ci-après par «Avis de Rachat») à l’actionnaire qui est inscrit dans le Registre

comme propriétaire des Actions à racheter, indiquant les Actions devant être rachetées, le prix de rachat de celles-ci et
le lieu où le prix de rachat de ces Actions sera payable. Cet Avis de Rachat pourra être notifié sous pli recommandé
adressé à l’actionnaire à sa dernière adresse connue ou inscrite dans le Registre de la Société. L’actionnaire concerné
sera tenu dès lors de remettre sans délai à la Société le ou les Certificats représentatifs des Actions désignées dans l’Avis
de Rachat. Immédiatement après la clôture des bureaux à la date indiquée dans l’Avis de Rachat, l’actionnaire en question
cessera d’être propriétaire des Actions désignées dans l’Avis de Rachat et son nom sera rayé du Registre; toutefois les
Actions représentées par ces Certificats continueront d’exister;

(ii) le prix auquel seront rachetées les Actions décrites dans un Avis de Rachat (ci-après «le Prix de Rachat») sera égal

à la Valeur Nette d’inventaire par Action, calculée conformément à l’article 22 des présents Statuts;

(iii) le paiement du Prix de Rachat sera fait au propriétaire de ces Actions dans la monnaie du compartiment concerné

sauf pendant des périodes où des restrictions seraient imposées sur la convertibilité de cette devise, et déposé par la
Société auprès d’une banque à Luxembourg ou ailleurs (ainsi que cela sera indiqué dans l’Avis de Rachat) pour être versé
au propriétaire contre remise du ou des Certificats représentatifs des Actions décrites dans l’avis. Après le dépôt du
Prix de Rachat, aucune personne ayant des droits sur les Actions décrites dans l’Avis de Rachat n’aura désormais de
droits sur ces Actions et ne pourra formuler une quelconque revendication contre la Société ou contre les actifs de
celle-ci du chef des Actions en question, sauf le droit de la personne propriétaire des Actions en question de toucher de
la banque le Prix de Rachat ainsi versé (sans intérêts), en échange de la remise du ou des Certificats d’Actions tels que
décrit ci-dessus;

(iv) l’exercice par la Société des pouvoirs conférés par cet article ne pourra en aucun cas être mis en question ou

invalidé au motif qu’il n’y aurait pas de preuve suffisante de la propriété de ces Actions par une personne ou que la
propriété effective de ces Actions était différente de celle apparue à la Société à la date d’un Avis de Rachat, sous réserve
que la Société ait, dans chaque cas exercé ses pouvoirs en toute bonne foi; et

(d) refuser de reconnaître le vote d’une Personne des Etats-Unis ou d’une Personne Prohibée lors de toute assemblée

générale des actionnaires de la Société.

Si une personne apprend qu’elle détient ou possède des Actions en contravention de cet Article, elle en informera la

Société par écrit.

33343

Art. 8. Lorsqu’utilisé dans les présents Statuts, le terme «Personne des Etats-Unis» s’appliquera à tout citoyen ou

résident des Etats-Unis d’Amérique, à toute association organisée ou existant en vertu des lois d’un Etat, d’un territoire
ou  d’une  possession  des  Etats-Unis  d’Amérique,  à  toute  société  organisée  conformément  aux  lois  des  Etats-Unis
d’Amérique ou d’un de ses Etats, territoires ou possessions, et à toute succession ou «trust», autres que les successions
ou «trusts» dont le revenu de sources situées hors des Etats-Unis d’Amérique n’est pas susceptible d’être inclus dans le
revenu brut aux fins de déterminer l’impôt américain sur le revenu, payable par ces mêmes successions ou «trusts» 

Art. 9. Toute assemblée des actionnaires de la Société régulièrement constituée représentera l’ensemble de ses

actionnaires. Les décisions de l’assemblée lient tous les actionnaires.

Art. 10. L’assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra conformément à la loi luxembourgeoise, au siège

social de la Société ou en tout autre endroit à Luxembourg désigné dans l’avis de convocation, le dernier vendredi du
mois d’avril à 6.30 heures. Si ce jour est un jour férié à Luxembourg, l’assemblée générale annuelle se tiendra le premier
jour bancaire ouvrable suivant à Luxembourg. L’assemblée générale annuelle pourra se tenir à l’étranger si, de l’appré-
ciation souveraine et définitive du Conseil, des circonstances exceptionnelles le requièrent.

D’autres  assemblées  d’actionnaires  pourront  se  tenir  aux  heure  et  lieu  spécifiés  dans  les  avis  de  convocation

respectifs.

Les quorums et délai prévus par la loi s’appliqueront aux convocations et à la tenue des assemblées d’actionnaires de

la Société, sauf dispositions contraires dans les présents Statuts.

Toute  Action  donne  droit  à  une  voix,  sous  réserve  des  restrictions  imposées  par  les  présents  Statuts.  Tout

actionnaire pourra prendre part aux assemblées des actionnaires en désignant par écrit ou par câble, télégramme, télex
ou message télécopié, une autre personne comme son mandataire.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi, les décisions prises lors d’assemblées générales des

actionnaires dûment convoquées seront approuvées à la majorité simple des Actions présentes ou représentées et parti-
cipant au vote.

Le  Conseil  peut  déterminer  toutes  autres  conditions  à  remplir  par  les  actionnaires  pour  prendre  part  à  toute

assemblée générale des actionnaires.

Art.  11. Les  assemblées  des  actionnaires  pourront  être  convoquées  par  le  Conseil  par  convocation  contentant

l’ordre du jour envoyée par lettre au moins huit jours avant la date de l’assemblée à l’adresse des actionnaires telle qu’in-
diquée dans le Registre. Si des actions au porteur sont en circulation, l’avis de convocation est également publié en
conformité avec la loi luxembourgeoise.

Toutefois, si tous les actionnaires sont présents ou représentés à une assemblée des actionnaires et s’ils déclarent

avoir été informés de l’ordre du jour de la réunion, celle-ci pourra se tenir sans avis de convocation ou publication
préalable.

Art. 12. La Société sera administrée par un Conseil composé d’au moins trois membres, qui n’ont pas besoin d’être

actionnaires de la Société.

Les administrateurs seront élus par les actionnaires réunis en assemblée générale, pour un terme expirant lors de la

prochaine assemblée générale et jusqu’à ce que leurs successeurs aient été élus et accepté leurs fonctions, ou, si cela
n’est pas encore le cas, jusqu’à la date d’une telle élection et acceptation, sauf qu’un administrateur pourra être révoqué,
avec ou sans motif, et/ou remplacé à tout moment par résolution des actionnaires.

En cas de vacance d’un poste d’administrateur pour cause de décès, de démission ou autrement, il pourra, dans les

conditions  prévues  par  la  loi,  être  procédé  à  la  cooptation  d’un  nouvel  administrateur,  pour  combler  cette  vacance
jusqu’à la prochaine assemblée générale des actionnaires.

Art. 13. Le Conseil désignera parmi ses membres un président (le «Président») et pourra désigner parmi eux un

vice-président. Il pourra aussi désigner un secrétaire qui n’a pas besoin d’être administrateur et qui sera responsable de
la tenue des procès-verbaux des réunions du Conseil et des assemblées générales des actionnaires. Le Conseil se réunira
sur convocation du Président ou de deux administrateurs au lieu indiqué dans l’avis de convocation.

Le Président présidera toutes les assemblées générales des actionnaires et toutes les réunions du Conseil. Cependant,

en son absence, les actionnaires ou le Conseil pourront désigner un autre administrateur, et pour les assemblées des
actionnaires toute autre personne, comme président de la réunion, par vote majoritaire.

Le Conseil pourra, de temps à autre, nommer un gestionnaire ou conseiller en investissement et/ou d’autres fondés

de pouvoir jugés nécessaires à l’activité et à l’administration de la Société. Ces nominations pourront être révoquées à
tout moment par le Conseil. Les fondés de pouvoir n’ont pas besoin d’être administrateurs ou actionnaires de la Société.
Les fondés de pouvoir auront, sauf dispositions contraires des présents Statuts, les pouvoirs et devoirs qui leur auront
été conférés par le Conseil.

Avis écrit de toute réunion du Conseil sera donné à tous les administrateurs au moins 24 heures avant l’heure prévue

pour la réunion, sauf en cas d’urgence, auquel cas la nature de cette urgence sera mentionnée dans l’avis de convocation.

Il pourra être renoncé à cette convocation moyennant l’assentiment par écrit ou par câble, télégramme, télex ou

message télécopié de chaque administrateur. Une convocation spéciale ne sera pas requise pour des réunions du Conseil
se tenant à des heures et à des endroits fixés dans une résolution préalablement adoptée par le Conseil.

Un administrateur pourra se faire représenter lors d’une réunion du Conseil en désignant par écrit ou par câble,

télégramme, télex, ou message télécopié un autre administrateur en tant que mandataire.

Sous réserve de ce qui sera dit ci-après, le Conseil ne pourra délibérer et agir valablement que si la majorité des

administrateurs participe à la réunion (ce qui pourra se faire au moyen d’une conférence téléphonique) ou y est repré-
sentée. Les décisions seront prises à la majorité des voix des administrateurs présents ou représentés lors d’une telle
réunion.

33344

Les  administrateurs  pourront  également  approuver  par  un  vote  unanime  le  texte  d’une  résolution  circulaire,  en

donnant leur accord, sur un ou plusieurs documents identiques séparés, par écrit ou par télex, télégramme ou message
télécopié, (confirmés dans chacun de ces cas par écrit), lesquels constitueront tous ensemble le procès-verbal approprié
documentant une telle décision.

Art. 14. Les procès-verbaux des réunions du Conseil et des assemblées générales des actionnaires seront signés par

le Président ou, en son absence, par la personne qui aura assumé la présidence de la réunion.

Les copies ou extraits de ces procès-verbaux destinés à servir en justice ou ailleurs seront signés par le Président ou

par le secrétaire ou par deux quelconques administrateurs.

Art.  15. Le  Conseil  appliquant  le  principe  de  la  répartition  des  risques,  a  le  pouvoir  de  déterminer  l’orientation

générale de la gestion et de la politique d’investissement ainsi que les lignes de conduite à suivre dans la gestion et l’admi-
nistration de la Société.

Le Conseil fixera également toutes les restrictions qui seront périodiquement applicables aux investissements de la

Société.

Le Conseil peut décider d’investir, dans la mesure permise par la loi du 30 mars 1988 concernant les organismes de

placement  collectif,  dans  des  valeurs  mobilières  d’autres  organismes  de  placement  collectif  du  type  ouvert  liés  à  la
Société par des organes de gestion ou de contrôle communs ou par une participation, directe ou indirecte, importante,
ou  gérés  par  une  société  de  gestion  liée  au  Gestionnaire  désigné  par  la  Société  ou  au  conseiller  en  investissement
désigné par la Société.

Le Conseil peut décider que les investissements de la Société seront faits (i) dans des valeurs mobilières admises à

une  bourse  d’un  des  pays  membres  de  l’Union  Européenne,  (ii)  dans  des  valeurs  mobilières  cotées  à  une  bourse
reconnue dans tout autre pays de l’Europe, de l’Asie, de l’Océanie, des continents américains et de l’Afrique, (iii) dans
des valeurs mobilières négociées à un autre marché organisé dans un des pays de l’Union Européenne ou dans un des
pays visés ci-dessus, pourvu que ce marché fonctionne régulièrement, soit reconnu et soit ouvert au public, (iv) dans des
valeurs mobilières récemment émises à condition que les termes de l’émission prévoient une demande d’admission à une
des bourses ou des autres marchés organisés visés ci-dessus à condition que cette cotation soit obtenue dans un délai
d’un an à partir de l’émission, ainsi que (y) dans toutes autres valeurs mobilières, instruments ou autres avoirs dans la
limite des restrictions telles que prévues par le Conseil conformément aux lois et règlements en vigueur.

Le Conseil peut décider d’investir, suivant le principe de la répartition des risques, jusqu’à 100% des avoirs de chaque

catégorie  d’Actions  de  la  Société  dans  différentes  émissions  de  valeurs  mobilières  émises  ou  garanties  par  un  état
membre de la Communauté Européenne, par ses collectivités publiques territoriales ou par des organismes interna-
tionaux à caractère public dont font partie un ou plusieurs états membres de la Communauté Européenne, ou par tout
état membre de OCDE étant entendu que si la Société entend faire usage de cette disposition, la catégorie d’Actions
respective doit détenir des valeurs appartenant à six émissions différentes au moins, sans que les valeurs appartenant à
une même émission ne puissent excéder 30% du total des avoirs nets de cette catégorie d’actions.

Les investissements de la Société peuvent se faire, soit directement, soit indirectement par l’intermédiaire de filiales,

tel que déterminé de temps en temps par le Conseil. Toute référence dans les présents Statuts à «investissements» ou
«avoirs» sera une référence soit aux investissements pratiqués et aux avoirs détenus directement, soit aux investisse-
ments pratiqués et aux avoirs détenus indirectement par l’intermédiaire de filiales.

Art. 16. Aucun contrat ou autre transaction entre la Société et d’autres sociétés ou firmes ne sera affecté ou invalidé

par le fait qu’un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoir de la Société y auront un intérêt personnel, ou en
seront administrateur, associé, fondé de pouvoir ou employé. Un administrateur ou fondé de pouvoirs de la Société qui
remplira en même temps des fonctions d’administrateur, associé, fondé de pouvoir ou employé d’une autre société ou
firme avec laquelle la Société contractera ou entrera autrement en relations d’affaires, ne sera pas, au motif d’une appar-
tenance à cette société ou firme, empêché de donner son avis, de voter ou d’agir sur toutes questions relatives à un tel
contrat ou opération.

Au cas où un administrateur ou fondé de pouvoirs de la Société aurait un intérêt personnel dans une opération de la

Société, il en informera le Conseil et il ne donnera pas d’avis ni ne votera sur une telle opération et cette opération ainsi
que l’intérêt qu’un administrateur ou fondé de pouvoir y a, seront portés à la connaissance de la prochaine assemblée
générale des actionnaires.

Le terme «un intérêt personnel» tel qu’énoncé dans cet article, ne s’appliquera pas à un intérêt né uniquement du fait

que la matière, position ou transaction concerne J.P. MORGAN &amp; CO. INCORPORATED ou l’une quelconque de ses
sociétés  affiliées,  directement  ou  indirectement,  ou  toute  autre  société  ou  entité  que  le  Conseil  déterminera
discrétionnairement de temps à autre.

Art. 17. La Société indemnisera tout administrateur ou fondé de pouvoirs ainsi que leurs héritiers, exécuteurs testa-

mentaires et administrateurs légaux, des dépenses raisonnablement encourues par eux en relation avec toute action,
procédure ou procès auxquels ils seront partie ou dans lequel ils auront été impliqués en raison du fait qu’ils sont ou ont
été administrateur ou fondé de pouvoirs de la Société, ou, en raison du fait qu’ils l’ont été, à la demande de la Société,
dans une autre société dans laquelle la Société est actionnaire ou créancier, dans la mesure où ils ne sont pas en droit
d’être indemnisés par cette autre entité, sauf quant à des matières pour lesquelles ils seront finalement condamnés pour
négligence grave ou mauvaise administration, dans le cadre d’une pareille action ou procédure; en cas d’arrangement
extrajudiciaire, une telle indemnité ne sera accordée que si la Société est informée par son conseiller juridique que la
personne à indemniser n’a pas commis un tel manquement à ses devoirs. Le droit prédécrit à indemnisation n’exclura
pas d’autres droits individuels dans le chef de ces personnes.

Art. 18. La Société sera engagée par les signatures conjointes de deux administrateurs de la Société ou par les signa-

tures conjointes d’un administrateur et d’une personne dûment autorisée, ou encore de toute autre manière telle que
déterminée par une résolution du Conseil.

33345

Art. 19. Les opérations de la Société et sa situation financière, y compris notamment ses livres, seront supervisés

par un ou plusieurs réviseurs qui devront satisfaire aux exigences de la loi luxembourgeoise concernant l’honorabilité et
l’expérience professionnelle et devront exécuter les devoirs prévus par la loi du 30 mars 1988 sur les organismes de
placement collectif. Les réviseurs seront élus par l’assemblée générale annuelle des actionnaires pour une durée prenant
fin à la prochaine assemblée générale des actionnaires et jusqu’à l’élection de leurs successeurs.

Les réviseurs en fonction peuvent être révoqués à tout moment par les actionnaires avec ou sans raison.
Art. 20. Conformément aux modalités fixées ci-après, la Société a le pouvoir d’acquérir à tout moment pour son

propre compte, moyennant une contrepartie adéquate, ses Actions, dans les limites prévues par la loi.

Un actionnaire de la Société peut demander à celle-ci de racheter tout ou partie de ses Actions et la Société rachètera

dans ce cas ces Actions compte tenu seulement des limitations de la loi et des présents Statuts et sous réserve de tout
événement donnant lieu à une suspension, tel que décrit à l’article 21 des présents Statuts.

Une demande de rachat sera irrévocable, sauf en cas et pendant la durée d’une suspension du rachat.
Une telle demande doit être présentée par écrit (ce qui aux fins des présentes peut inclure, si le Conseil en décide

ainsi, une demande faite par câble, télégramme, télex ou message télécopié ensuite confirmé par écrit) par l’actionnaire
au siège social de la Société ou, si la Société en décide ainsi, auprès de toute autre personne ou entité nommée par celle-
ci comme son agent de transfert, de concert avec la remise du ou des Certificats d’Actions, s’il y en a, en bonne et due
forme, accompagnés d’une preuve suffisante de leur transfert ou endossement.

Le paiement du prix de rachat sera effectué dans la devise de la catégorie d’Actions concernée ou telle autre devise

que  pourra  déterminer  le  Conseil  dans  les  15  jours  ouvrables  bancaires  suivant  le  Jour  d’Evaluation  applicable,  à
condition que les certificats d’Actions, s’il y en a, ont été valablement reçus pour annulation par la Société ou son agent
de transfert et teneur de registre.

Le Conseil peut, pour toute catégorie d’Actions de la Société, étendre la période prévue pour le paiement du prix de

rachat  de  la  durée  nécessaire  au  rapatriement  des  fonds  résultant  de  la  vente  des  investissements,  par  suite  des
contraintes dues au contrôle des changes ou de contraintes similaires dans le marché dans lesquelles une partie substan-
tielle des avoirs de cette catégorie sera investie. Le Conseil peut également, pour chaque catégorie d’Actions, déter-
miner une période de préavis pour la présentation d’une demande de rachat. La période spécifique de paiement du prix
de rachat d’une catégorie d’Actions et la période de préavis seront publiées dans les documents de vente concernant la
vente de ces Actions.

Le prix de rachat sera égal à la Valeur Nette d’lnventaire de la catégorie concernée, telle que déterminée confor-

mément  aux  dispositions  de  l’article  22  ci-après  au  Jour  d’Evaluation  respectif  (tel  que  défini  ci-après),  moins  une
provision pour les frais de transaction si le Conseil en décide ainsi, et moins une commission, telle que plus amplement
décrite dans les documents de vente. Le prix de rachat pourra être arrondi vers le bas si le Conseil en décide ainsi.

Le produit de rachat peut également être payé en nature par remise de titres ou autres avoirs du portefeuille de la

Société, en respectant le principe du traitement égalitaire de tous les actionnaires.

Tout actionnaire peut demander la conversion de tout ou partie de ses Actions d’une catégorie en Actions d’une

autre catégorie aux valeurs nettes respectives des Actions des catégories concernées, étant entendu que le Conseil peut
imposer des restrictions ou interdictions concernant, entre autres, la conversion ou la fréquence de conversion, et peut
soumettre la conversion au paiement d’une charge telle que spécifiée dans les documents de vente.

Si les demandes pour le rachat et/ou la conversion reçue pour une catégorie d’Actions à un Jour d’Evaluation spéci-

fique dépasse un certain pourcentage de toutes les Actions émises de cette catégorie, ce pourcentage étant déterminé
par le Conseil de temps en temps et indiqué dans les documents de vente, le Conseil peut différer de telles demandes
de rachat et/ou de conversion jusqu’au prochain Jour d’Evaluation.

Aucun rachat ou conversion par un actionnaire seul ne pourra, sauf s’il en a été décidé autrement par le Conseil, être

inférieur au montant minimum de détention (ou son équivalent) fixé de temps en temps par le Conseil.

Si un rachat ou une conversion ou une vente d’Actions devait réduire la valeur des Actions détenues par un seul

actionnaire d’une catégorie en dessous du minimum de détention fixé par le Conseil de temps en temps, alors un tel
actionnaire pourra être considéré comme ayant demandé le rachat ou la conversion, suivant le cas, de toutes ses Actions
de cette catégorie.

Le Conseil peut décider de liquider une catégorie d’Actions si les avoirs nets de cette catégorie tombent en dessous

de 20.000.000,- USD ou si une modification de la situation économique ou politique concernant la catégorie en question
devait justifier une telle liquidation. La décision de la liquidation sera notifiée par la Société à ses actionnaires avant la
date effective de la liquidation et la notification en indiquera les raisons et la procédure des opérations de liquidation. A
moins que le Conseil n’en décide autrement dans l’intérêt des actionnaires, ou pour le maintien d’un traitement égali-
taire entre les actionnaires, les actionnaires de la catégorie concernée peuvent continuer de demander le rachat ou la
conversion de leurs Actions sans frais. Les résultats qui ne pourront pas être distribués à leurs bénéficiaires lors de la
clôture de la liquidation de la catégorie sont déposés auprès du dépositaire pour une période de 6 mois après la clôture
de la liquidation. Après cette période, les avoirs seront déposés auprès de la Caisse des Consignations pour le compte
de leurs bénéficiaires.

Dans  les  mêmes  circonstances  que  celles  prévues  ci-dessus,  le  Conseil  peut  décider  de  fermer  une  catégorie  par

fusion dans une autre catégorie ou dans un autre organisme de placement collectif de droit luxembourgeois enregistré
sous la partie I de la loi Luxembourgeoise du 30 mars 1988 relative aux organismes de placement collectif. En plus, une
telle  fusion  peut  être  décidée  par  le  Conseil  si  elle  peut  être  justifiée  eu  égard  aux  intérêts  des  actionnaires  des
catégories  concernées.  Une  telle  décision  sera  notifiée  aux  actionnaires  de  la  même  façon  que  celle  décrite  dans  le
paragraphe précédent et, en plus, la notification contiendra certaines informations sur la nouvelle catégorie. Une telle
notification  sera  effectuée  un  mois  avant  la  date  à  laquelle  la  fusion  deviendra  effective,  de  façon  à  permettre  aux
actionnaires de demander le rachat de leurs Actions, le cas échéant, sans frais, avant que l’opération entraînant contri-
bution dans une autre catégorie ou à un autre organisme de placement collectif ne devienne effective.

33346

Art. 21. Dans le but de déterminer le prix d’émission, de conversion et de rachat, la Valeur Nette d’inventaire des

Actions de chaque catégorie sera déterminée par la Société de temps en temps, mais en aucun cas moins que deux fois
par mois, tel que décidé par résolution du Conseil (chaque jour ou moment auquel est déterminée la valeur de l’actif net
étant désigné ci-après comme un «Jour d’Evaluation»).

Le prix d’émission et le prix auquel les Actions sont rachetées, de même que la Valeur Nette d’inventaire par Action

seront disponibles et pourront être obtenus au siège social de la Société.

La Société peut suspendre la détermination de la valeur de l’actif net des Actions d’une catégorie particulière, de

même que l’émission et le rachat de ses Actions, ainsi que la conversion de et en Actions de cette catégorie:

a)  pendant  toute  période  durant  laquelle  une  des  bourses  principales  ou  autres  marchés,  sur  lesquels  une  partie

substantielle des investissements de la Société attribuable à une catégorie d’Actions est cotée ou négociée, est fermée
autrement que pour congés ordinaires, ou pendant laquelle les échanges y sont suspendus ou limités; ou

b) durant l’existence de toute circonstance constituant une urgence dont la conséquence est que de la disposition ou

l’évaluation des avoirs de la Société attribuables à une catégorie d’Actions est impossible; ou

c) lors de la défaillance des moyens de communication ou de calcul normalement employés dans la détermination du

prix ou de la valeur des investissements, ou du prix courant, ou des valeurs sur un marché ou bourse; ou

d) pendant toute période durant laquelle la Société est incapable de rapatrier des fonds dans le but d’effectuer des

paiements pour honorer des rachats, ou pendant laquelle tout transfert de fonds nécessaires à la réalisation ou l’acqui-
sition des investissements ou au paiement du prix de rachat des Actions, ne peut, de l’avis du Conseil, être effectué à
des taux de change normaux; ou

e) dés la survenance de toute autre circonstance où l’omission d’une suspension pourrait donner lieu à une imposition

ou à un autre désavantage, financier ou non, pour la Société ou ses Actionnaires, imposition ou désavantages auxquels
la Société ou ses Actionnaires n’auraient autrement pas dû faire face.

Toute suspension sera publiée, le cas échéant, par la Société et sera notifiée aux actionnaires demandant le rachat de

leurs Actions, au moment où ils auront présenté la demande écrite pour un tel rachat.

Une telle suspension de la détermination de la valeur d’actif net d’une catégorie d’Actions n’aura pas nécessairement

effet sur le calcul de la valeur de l’actif net, l’émission, le rachat et la conversion des Actions de toute autre catégorie
d’Actions.

Art. 22. La valeur d’actif net des Actions de chaque catégorie de la Société sera exprimée dans la devise respective

de chaque catégorie d’Actions fixée par le Conseil par un montant par action et sera évaluée pour chaque Jour d’Eva-
luation en divisant les avoirs nets de chaque catégorie d’Actions, constitués des avoirs attribuables à une catégorie moins
les engagements attribuables à cette catégorie aux moments déterminés par le Conseil, par le nombre des Actions de
cette catégorie en circulation, et en arrondissant la somme obtenue à l’unité monétaire la plus proche de la devise en
question.

L’évaluation se fait de la manière suivante:
A. Les avoirs de la Société comprendront:
a) toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts échus;
b) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente des avoirs dont

le prix n’a pas encore été touché);

c) tous les titres, parts, actions, obligations, droits d’option ou de souscription et autres investissements et valeurs

mobilières qui sont la propriété de ou qui ont été achetés par la Société;

d) tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres (la Société pourra toutefois

faire des ajustements en considération des fluctuations de la valeur marchande des investissements occasionnées par des
pratiques telles que la négociation ex-dividende ou ex-droits);

e) tous les intérêts échus produits par les titres donnant des intérêts qui sont la propriété de la Société, sauf toutefois

si ces intérêts sont compris dans le principal de ces valeurs;

f) tous les autres avoirs de quelque nature qu’ils soient, y compris les dépenses payées d’avance.
La valeur de ces avoirs sera déterminée de la façon suivante:
1) La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, effets et billets payables à vue et comptes à recevoir, des dépenses

payées d’avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance non encore touchés, sera constituée par la
valeur nominale de ces avoirs, sauf toutefois s’il s’avère improbable que cette valeur puisse être perçue; dans ce dernier
cas, la valeur sera déterminée en déduisant un certain montant déterminé comme étant approprié par le Conseil aux fins
de refléter la valeur réelle de ces avoirs;

2) la valeur des titres qui sont cotées ou négociées à une bourse sera déterminée suivant leur dernier cours dispo-

nible à la bourse;

3) la valeur des titres qui sont négociées sur un autre marché réglementé sera évaluée au dernier cours disponible sur

ce marché;

4) dans la mesure où des valeurs mobilières en portefeuille de la Société au Jour d’Evaluation ne sont pas cotées ou

négociées en bourse ou sur un autre marché réglementé ou pour les valeurs pour lesquelles aucun cours n’est dispo-
nible ou si le prix déterminé suivant les alinéas 2) et/ou 3) n’est pas, de l’avis du Conseil, représentatif de la valeur réelle
de ces titres, elles seront évaluées sur base de la valeur probable de réalisation, laquelle doit être estimée avec prudence
et bonne foi;

5) les actions ou parts d’organismes de placement collectif seront évaluées sur base de leur dernière valeur nette

d’inventaire;

6)  les  liquidités  et  les  instruments  du  marché  monétaire  pourront  être  évalués  à  la  valeur  nominale  plus  intérêts

courus ou sur base du coût amorti. Tous les autres avoirs peuvent être évalués de la même manière dans la mesure où
la pratique l’autorise;

33347

7) si les principes d’évaluation précités ne correspondent pas à la méthode d’évaluation communément utilisée dans

des marchés spécifiques ou si de tels principes d’évaluation ne semblent pas adéquats pour la détermination de la valeur
de  l’actif  net  de  la  Société,  le  Conseil  peut  déterminer  des  principes  d’évaluation  différents,  reconnus  comme  des
principes comptables et d’évaluation généralement acceptés. 

B. Les engagements de la Société sont censés comprendre: 
a) tous les emprunts, effets échus et comptes exigibles;
b)  tous  les  frais  d’administration,  échus  ou  redus  (y  compris  la  rémunération  des  conseils  en  investissement  ou

gestionnaires, des dépositaires et des mandataires et agents de la Société),

c)  toutes  les  obligations  connues  échues  ou  non  échues,  y  compris  toutes  obligations  contractuelles  venues  à

échéance qui ont pour objet des paiements soit en espèces soit en biens, y compris le montant des dividendes annoncés
par la Société mais non encore payés lorsque le Jour d’Evaluation coïncide avec, ou est postérieur à la date à laquelle se
fera la détermination des personnes qui y ont, ou auront droit;

d) d’une réserve appropriée pour impôts sur le capital et sur le revenu, courus jusqu’au Jour d’Evaluation et fixée par

le Conseil de temps en temps et d’autres réserves autorisées ou approuvées par le Conseil; et

e) toutes autres obligations de la Société de quelque nature que ce soit, à l’exception des engagements représentés

par les Actions de la Société. Pour l’évaluation du montant de ses engagements, la Société prendra en considération
toutes  les  dépenses  payables  par  elle,  ce  qui  comprend  les  frais  de  constitution,  les  frais  et  dépenses  payables  à  ses
conseillers en investissement ou gestionnaires, les frais et dépenses payables à ses agents administratifs, son dépositaire
et les correspondants de celui-ci, l’agent domiciliataire, tout agent payeur et tous les représentants permanents aux lieux
d’enregistrement, tout autre agent employé par la Société, les frais et dépenses encourus par la Société en rapport avec
la cotation de ses Actions à une bourse ou sur un marché réglementé, les frais pour les services juridiques et de révision,
les dépenses de publicité, d’imprimerie, de traduction, de présentation de rapports et de publications, y compris le coût
de publicité et de préparation et impression des prospectus, mémoires explicatifs ou déclarations d’enregistrement ou
rapports intérimaires et annuels, les impôts ou charges gouvernementales, et toutes autres dépenses opérationnelles y
compris les coûts d’achat et de vente des avoirs, intérêts, frais bancaires et de courtage, frais postaux, de téléphone et
télex. Pour l’évaluation du montant de ces engagements, la Société pourra tenir compte des dépenses administratives et
autres, qui ont un caractère régulier ou périodique, par une estimation pour l’année ou toute autre période en répar-
tissant le montant proportionnellement sur cette période.

C. le Conseil établira pour chaque catégorie d’Actions une masse d’avoirs de la manière suivante:
a) les produits résultant de l’émission des Actions de chaque catégorie seront attribués, dans les livres de la Société,

à la masse des avoirs établie pour cette catégorie d’Actions, et les avoirs, engagements, revenus et frais relatifs à cette
catégorie d’Actions seront attribués à cette masse d’avoirs conformément aux dispositions du présent article;

b) si un avoir est dérivé d’un autre avoir, ce dernier avoir sera attribué, dans les livres de la Société, à la même masse

à laquelle appartient l’avoir dont il a été dérivé et à chaque réévaluation d’un avoir, l’augmentation ou la diminution de
valeur sera attribuée à la masse à laquelle cet avoir appartient;

c) lorsque la Société supporte un engagement qui est en relation avec un avoir d’une masse déterminée ou en relation

avec une opération effectuée en rapport avec un avoir d’une masse déterminée, cet engagement sera attribué à la masse
en question;

d) au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à une masse déterminée, cet avoir ou

engagement sera attribué à parts égales à toutes les masses et dans la mesure où le montant le justifie, au prorata des
valeurs nettes des différentes catégories d’Actions;

e)  à  la  suite  du  paiement  de  dividendes  aux  propriétaires  d’Actions  d’une  catégorie,  la  valeur  d’actif  net  de  cette

catégorie d’Actions sera réduite du montant de ces dividendes. Au cas où il aura été créé, tel que plus amplement décrit
à l’article 5, dans le cadre de chaque catégorie d’Actions, deux ou plusieurs sous-catégories, les règles d’attributions
cidessus s’appliquent, mutatis mutandis, à ces sous-catégories. 

D. Pooling
1. Le Conseil peut décider d’investir ou de gérer tout ou partie des masses d’avoirs établis pour deux ou plusieurs

Catégories d’actions (ci-après désignés comme «Fonds de Participation») en commun lorsque cela paraît approprié en
raison de leurs secteurs d’investissement respectifs. Chaque masse d’avoirs («Masse d’Avoirs») sera formée en trans-
férant à cette Masse d’Avoirs les liquidités ou (sous réserve des limitations mentionnées ci-dessous) autres avoirs de
chacun des Fonds de Participation. Par après, Le Conseil peut de temps à autre effectuer des transferts supplémentaires
à la Masse d’Avoirs. Ils peuvent également transférer des avoirs de la Masse d’Avoirs à un Fonds de Participation, à
concurrence  du  montant  de  la  participation  du  Fonds  de  Participation  concerné.  Les  avoirs  autres  que  les  liquidités
peuvent être contribués à une Masse d’Avoirs seulement si cela est approprié eu égard au secteur d’investissement de
la Masse d’Avoirs concernée. Les dispositions des sous-paragraphes b., c., et d., de la section C. de cet Article seront
applicables à chaque Masse d’Avoirs comme ils sont applicables à chaque Fonds de Participation.

2.  Toutes  les  décisions  de  transférer  des  avoirs  à,  ou  à  partir  d’une  Masse  d’Avoirs  (désignée  ci-après  comme

«décision de transfert») sera notifiée immédiatement par télex, télécopie ou par écrit à la banque dépositaire tout en
mentionnant la date et l’heure à laquelle la décision de transfert a été prise.

3.  La  participation  d’un  Fonds  de  Participation  dans  une  Masse  d’Avoirs  sera  mesurée  par  référence  à  des  unités

(«unités») de valeur égale dans la Masse d’Avoirs. Lors de la formation d’une Masse d’Avoirs, le Conseil déterminera la
valeur initiale d’une unité qui sera exprimée dans une monnaie considérée comme appropriée par le Conseil, et il sera
attribué à chaque Fonds de Participation des unités d’une valeur totale égale au montant en espèces (ou valeurs d’autres
avoirs) contribué. Des fractions d’unités, calculées jusqu’à la troisième décimale peuvent être allouées si nécessaire. Par
après, la valeur de chaque unité sera déterminée en divisant la valeur nette d’une Masse d’Avoirs (calculée tel que décrit
ci-après) par le nombre d’unités existantes.

33348

4. Si des espèces ou avoirs additionnels sont contribués ou retirés d’une Masse d’Avoirs, le nombre d’unités allouées

au  Fonds  de  Participation  concerné  sera  augmenté  ou  diminué  (selon  le  cas)  par  le  nombre  d’unités  déterminé  en
divisant le montant en espèces ou la valeur des avoirs contribués ou retirés par la valeur actuelle d’une unité. Si une
contribution est faite en espèces, elle peut être considérée pour les besoins du présent calcul comme étant réduite d’un
montant que le Conseil considère nécessaire pour refléter les charges fiscales, frais de négociation et d’achat qui peuvent
être  encourus  lors  de  l’investissement  des  espèces  concernées;  dans  le  cas  d’un  retrait  d’espèces,  un  ajout  corre-
spondant pourra être fait pour refléter les frais qui seraient encourus lors de la réalisation des valeurs ou autres avoirs
de la Masse d’Avoirs.

5. La valeur des avoirs contribués à, ou retirés de, ou faisant partie d’une Masse d’Avoirs à un certain moment ainsi

que la valeur nette de la Masse d’Avoirs seront déterminées conformément aux dispositions de cet Article 22 (mutatis
mutandis) étant entendu que la valeur des avoirs mentionnés ci-avant sera déterminée au jour d’une telle contribution
ou retrait.

6. Les dividendes, intérêts et autres distributions, qui ont la nature d’un revenu, reçus pour compte des actifs d’une

Masse  d’Avoirs  seront  immédiatement  crédités  aux  Catégories  Participantes,  en  proportion  de  leurs  participations
respectives dans la masse d’avoirs au moment de la réception. Lors de la dissolution de la Société, les avoirs d’une Masse
d’Avoirs seront alloués aux Catégories Participantes en proportion de leurs participations respectives dans la Masse
d’Avoirs. 

E. Pour les besoins de cet article:
a) les Actions pour lesquelles des souscriptions ont été acceptées mais pour lesquelles le paiement n’a pas encore été

reçu seront considérées comme existantes à partir du moment de la clôture des bureaux au Jour d’Evaluation auquel
elles ont été attribuées et le prix de souscription sera considéré comme une créance de la Société jusqu’à ce qu’il ait été
reçu;

b) chaque Action de la Société qui est en voie d’être rachetée suivant l’article vingt sera considérée comme émise et

existante  jusqu’après  la  clôture  du  Jour  d’Evaluation  prémentionné  et  le  prix  de  rachat  sera,  à  partir  de  ce  jour  et
jusqu’au paiement considéré comme engagement de la Société;

c) tous investissements, soldes en espèces ou autres avoirs de la Société qui ne sont pas exprimés dans la monnaie

dans laquelle est exprimée la valeur d’actif net de la catégorie d’Actions en question, seront évalués après qu’il aura été
tenu compte des taux de change en vigueur au jour et à l’heure de la détermination de la valeur d’actif net des Actions
de cette catégorie et

d) dans la mesure du possible, effet sera donné au Jour d’Evaluation à tous achats ou ventes de titres contractés par

la Société à ce Jour d’Evaluation.

Art.  23. Lorsque  la  Société  offre  des  actions  en  souscription,  le  prix  par  action  auquel  pareilles  actions  seront

offertes et émises sera égal au total de (i) la valeur d’actif net de la catégorie d’actions concernée, telle que définie dans
les présents Statuts, déterminée le Jour d’Evaluation auquel est traitée la demande de souscription et (ii) une commission
(s’il y en a) au taux déterminé par le Conseil en faveur de la Société et (iii) de telles commissions de vente (s’il y en a)
qui pourront être prévues dans les documents de vente. Le prix par action sera arrondi vers le haut ou vers le bas de
la manière décidée par le Conseil. Le prix ainsi déterminé sera payable au plus tard 15 jours ouvrables après le Jour
d’Evaluation  applicable.  Le  Conseil  peut  décider  que  les  souscriptions  ne  seront  prises  en  considération  qu’après
réception des fonds.

Art. 24. L’exercice social de la Société commencera le 1

er

janvier et se terminera le 31 décembre de la même année.

Les comptes de la Société seront exprimés en USD. S’il y a des catégories différentes d’Actions tel que prévu à l’article
cinq ci-dessus, et si les monnaies de référence de ces catégories sont exprimées en devises différentes, ces montants
seront alors convertis en USD et additionnés pour les besoins des comptes consolidés de la Société.

Art.  25. Dans  les  limites  légales,  l’assemblée  générale  des  actionnaires  de  chaque  catégorie,  sur  proposition  du

Conseil  pour  cette  catégorie  d’Actions,  déterminera  comment  les  résultats  annuels  seront  affectés. Les  dividendes
seront déclarés sur le nombre des Actions de la catégorie concernée émises à la «record date» du dividende, cette date
étant déterminée par le Conseil pour les acomptes sur dividendes, ou par l’assemblée générale des actionnaires de la
Société pour le dividende final, et seront payés aux détenteurs de ces Actions dans les deux mois de cette déclaration.
Les dividendes peuvent prendre la forme d’un paiement en espèces ou d’un paiement en nature sous forme d’Actions
nouvellement émises de la Société.

La Société peut prendre des mesures de compensation de revenu pour toutes ou certaines catégories, lorsque le

Conseil l’estime approprié, dans le but d’assurer que le montant des dividendes payables pour la ou les catégorie(s)
d’actions concernée(s) n’est pas affecté par la souscription ou le rachat d’Actions de la ou des catégorie(s) concernée(s)
pendant un exercice comptable.

Art. 26. En cas de dissolution de la Société, il sera procédé à la liquidation par les soins d’un ou de plusieurs liqui-

dateurs, qui pourront être des personnes physiques ou morales élus par l’assemblée générale des actionnaires décidant
cette dissolution et qui déterminera leurs pouvoirs et leurs émoluments.

Les liquidateurs pourront, avec l’accord des actionnaires exprimé de la façon prévue par les articles 67 et 142 de la

loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales, telle que modifiée, transférer tous les avoirs et engagements de la
Société  à  tout  autre  organisme  de  placement  collectif  luxembourgeois  ou  étranger,  contre  remise  aux  actionnaires
existants, proportionnellement à leur nombre d’Actions de la Société, de titres ou de certificats de cette entité.

Le  produit  net  de  liquidation  correspondant  à  chaque  catégorie  d’Actions  sera  distribué  par  les  liquidateurs  aux

détenteurs d’Actions de cette catégorie en proportion du nombre d’Actions de cette catégorie détenue.

Toutes sommes auxquelles les actionnaires auront droit à la suite de la liquidation de la Société et qui n’auront pas

été réclamées par les ayants droit avant la clôture des opérations de liquidation, seront déposées en faveur des ayants
droit auprès de la Caisse des Consignations à Luxembourg.

33349

Art.  27. La  Société  concluera  un  contrat  de  conseil  en  investissement  avec  une  société  affiliée  à  MORGAN

GUARANTY TRUST COMPANY OF NEW YORK. Au cas où il est mis fin à ce contrat pour une raison quelconque et
si la Société en est ainsi requise par écrit, la Société sera tenue de modifier immédiatement sa dénomination en un nom
qui ne contiendra pas les mots «J.P. Morgan».

Art. 28. Ces Statuts pourront être modifiés par décision des actionnaires réunis en assemblée générale extraordi-

naire, aux conditions de quorum et de majorité prévues par la loi luxembourgeoise.

Toute  modification  des  droits  des  détenteurs  d’Actions  d’une  catégorie  vis-à-vis  de  ceux  d’une  autre  catégorie

d’Actions sera, en plus, soumise aux mêmes conditions de quorum et de majorité que celles mentionnées ci-dessus en
ce qui concerne la catégorie concernée.

Art. 29. Toutes matières non prévues par les présents Statuts seront régies par les dispositions de la Loi du 30 mars

1988 sur les organismes de placement collectif.

V. En conséquence du point 11., la Société continue au Grand-Duché de Luxembourg et la Société a acquis la natio-

nalité luxembourgeoise et est désormais soumise à la loi luxembourgeoise, à l’exclusion de toute autre loi.

VI. Le comparant a requis le notaire d’acter la nomination de PricewaterhouseCoopers, S.à r.l. comme réviseur de la

Société, décidée par les actionnaires de la Société à l’Assemblée.

VII. Comme conséquence du point 11., le comparant a requis le notaire de confirmer les points suivants:
- le siège social de la Société est situé au 5, rue Plaetis, Luxembourg; 
- les personnes suivantes sont confirmées en tant qu’administrateurs de la Société:
-  Monsieur  Christian  M.  Jacobs,  Administrateur,  MORGAN  GUARANTY  TRUST  COMPANY  OF  NEW  YORK,

Brussels office, Boulevard du Roi Albert II, B-1210 Bruxelles, Belgique,

- Monsieur James B. Broderick, Managing Director, J.P. MORGAN LNVESTMENT MANAGEMENT INC., 28 King

Street, London SW1Y 6XA, Angleterre,

- Comte Diego du Monceau de Bergendal, Vice-Chairman, GIB GROUP, B-1140 Bruxelles, Belgique,
-  Monsieur  Philippe  L.  Coppé,  Managing  Director,  ROLAND  BERGER  &amp;  PARTNER  GmbH,  B-1170  Bruxelles,

Belgique,

- Prof. Dr. Leonhard Gleske, former member of the directorate of the DEUTSCHE BUNDESBANK, Kaiser-Friedrich-

Promenade 151, D-61352 Bad Homburg, Allemagne.

<i>Frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations ou charges sous quelque forme que ce soit en relation avec le présent

acte, est évalué à trois cent cinquante mille francs luxembourgeois.

Le notaire soussigné qui comprend et parle l’anglais, constate par les présentes qu’à la requête de la partie compa-

rante le présent acte est rédigé en anglais suivi d’une traduction française; à la requête de la même personne et en cas
de divergence entre le texte anglais et le texte français, la version anglaise fera foi. 

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête.
Et après lecture faite à la partie comparante, connue du notaire par ses nom, prénom usuel, état et demeure, la partie

comparante a signé avec le notaire instrumentant le présent acte.

Signé: P. Reuter, J.-J. Wagner.
Enregistré à Luxembourg, le 17 août 2000, vol. 851, fol. 96, case 12. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): M. Ries.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Belvaux, le 18 août 2000.

J.-J. Wagner.

(45199/239/1120)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 août 2000.

AMF INTERNATIONAL HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 8, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 42.762.

Par décision de l’assemblée générale ordinaire du 1

er

juin 1999, il a été décidé:

de renouveler les mandats des administrateurs et du commissaire aux comptes:
- Mme Luisella Moreschi, M

e

Arsène Kronshagen et Mlle Sandrine Klusa en tant qu’administrateurs,

- VECO TRUST S.A. en tant que commissaire aux comptes,
jusqu’à l’issue de l’assemblée générale ordinaire de 2004.
Luxembourg, le 26 mai 2000.

<i>Pour AMF INTERNATIONAL

<i>HOLDING S.A.

VECO TRUST

Société Anonyme

Signature

Enregistré à Luxembourg, le 30 mai 2000, vol. 537, fol. 33, case 12. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(30316/744/17)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 juin 2000.

33350

16 KINGDOMS INVESTMENT S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1651 Luxembourg, 9, avenue Guillaume.

R. C. Luxembourg B 59.899.

Le bilan abrégé au 31 décembre 1998, enregistré à Luxembourg, le 6 juin 2000, vol. 537, fol. 53, case 9, a été déposé

au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 juin 2000.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signatures.

(30301/000/9)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 juin 2000.

ACM U.S. GROWTH STRATEGIES FUND, SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: Luxembourg, 13, rue Goethe.

Le bilan au 31 décembre 1999, enregistré à Luxembourg, le 6 juin 2000, vol. 537, fol. 55, case 4, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 juin 2000.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 19 avril 2000.

<i>Pour ACM U.S. GROWTH STRATEGIES FUND

BANK OF BERMUDA (LUXEMBOURG) S.A.

Société Anonyme

Signature

Signature

(30302/041/11)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 juin 2000.

ACM U.S. GROWTH STRATEGIES FUND, SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: Luxembourg, 13, rue Goethe.

EXTRACT

The Annual General Meeting of shareholders held at the registered office on 26 April 2000 adopted the following

decisions:

1. The meeting approved the Annual Report and the Financial Statements incorporating the Auditor’s report for the

fiscal year ended 31 December 1999.

2. The meeting approved the full and total discharge for the proper performance of their duties to all members of the

Board of Directors with respect to the year ended 31 December 1999.

3. The meeting approved the re-election of Messrs David H. Williams, Charles B. Schaffran, David Bailey and David

T. Smith as Directors of the Board for a period of one year ending at the Annual General Meeting of 2001.

4. The meeting re-elected ERNST &amp; YOUNG S.A. as Auditor for a period of one year ending at the Annual General

Meeting of 2001.

5. The meeting approved that the Directors fees should remain at US$ 2,000.- net per Director per annum.

<i>For ACM U.S. GROWTH STRATEGIES FUND

BANK OF BERMUDA (LUXEMBOURG) S.A.

Signature

Signature

Enregistré à Luxembourg, le 6 juin 2000, vol. 537, fol. 55, case 4. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(30303/041/22)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 juin 2000.

AES AUTO EXPORT SYSTEMS S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg.

R. C. Luxembourg B 70.581.

<i>Procès-verbal de l’Assemblée Générale Extraordinaire

L’an deux mille (2000), le 19 mai, à 11.00 heures, l’Assemblée Générale Extraordinaire des actionnaires de la société

anonyme AES AUTO EXPORT SYSTEMS S.A., tenue à son siège social à Luxembourg.

La séance est ouverte sous la présidence de Monsieur Louis Baroni Redeghieri, demeurant à Inzago (Italie).
Monsieur le président désigne comme secrétaire Monsieur Jérôme Burniat, demeurant à Millery (France).
L’assemblée choisit comme scrutateur Monsieur Georges Delcourt, demeurant à Santhonay Camp (France).
Les  actionnaires  présents  ou  représentés  à  la  présente  assemblée  ainsi  que  le  nombre  des  actions  possédées  par

chacun d’eux ont été portés sur une liste de présences, signée par les actionnaires présents ou représentés, et à laquelle
liste de présences dressée par les membres du bureau, les membres de l’assemblée déclarent se référer.

Ladite liste de présence, après avoir été signée ne varietur par les membres du bureau, demeurera annexée au présent

acte avec lequel elle sera enregistrée.

Monsieur le président de l’assemblée constate:
1. Que l’assemblée générale a pour ordre du jour:

33351

<i>Ordre du jour:

A. Révocation de l’Administrateur-délégué;
B. Nomination d’un nouvel administrateur-délégué en remplacement.
2. Que la présente assemblée réunissant l’intégralité du capital social est régulièrement constituée et peut valablement

délibérer, telle qu’elle est constituée, sur les objets portés à l’ordre du jour.

3.  Que  l’intégralité  du  capital  social  étant  représentée,  il  a  pu  être  fait  abstraction  des  convocations  d’usage,  les

actionnaires tous présents se reconnaissant dûment convoqués et déclarant par ailleurs avoir eu connaissance de l’ordre
du jour qui leur a été communiqué au préalable.

Ensuite, l’assemblée aborde l’ordre du jour et, après en avoir délibéré, elle a pris, à l’unanimité, les décisions suivantes:

<i>Première résolution

Les actionnaires décident, à l’unanimité, de révoquer avec effet immédiat Monsieur Louis Baroni Redeghieri, adminis-

trateur-délégué.

Les actionnaires décident, à l’unanimité, de nommer avec effet immédiat Monsieur Jean-Pierre Lamory, employé privé,

demeurant à Luxembourg, 19, rue des Capucins.

Plus rien n’étant à l’ordre du jour, la séance est levée à 11.30 heures.

Signature

Signature

Signature

<i>Secrétaire

<i>Président

<i>Scrutateur

<i>Liste de présence

Monsieur Louis Baroni-Redeghieri ………………………………………………………………………………………………………………………

80 actions

Monsieur Jérôme Burniat…………………………………………………………………………………………………………………………………………      20 actions
Total:……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

100 actions

Signatures.

Signature

Signature

Signature

<i>Scrutateur

<i>Président

<i>Secrétaire

Enregistré à Luxembourg, le 30 mai 2000, vol. 537, fol. 33, case 5. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(30304/000/48)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 juin 2000.

AES AUTO EXPORT SYSTEMS S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg.

R. C. Luxembourg B 70.581.

<i>Extrait du procès-verbal de l’Assemblée Générale Extraordinaire

Il résulte du procès-verbal de l’Assemblée Générale des actionnaires de la société anonyme AES AUTO EXPORT

SYSTEMS S.A., tenue en l’an deux mille (2000), le 19 mai, à 11.00 heures, à son siège social à Luxembourg.

<i>Première résolution

Les actionnaires décident, à l’unanimité:
Les actionnaires décident, à l’unanimité, de révoquer avec effet immédiat Monsieur Louis Baroni Redeghieri, adminis-

trateur-délégué.

Les actionnaires décident, à l’unanimité, de nommer avec effet immédiat Monsieur Jean-Pierre Lamory, employé privé,

demeurant à Luxembourg, 19, rue des Capucins.

Signature

Signature

Signature

<i>Scrutateur

<i>Président

<i>Secrétaire

Enregistré à Luxembourg, le 30 mai 2000, vol. 537, fol. 33, case 5. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(30305/000/20)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 juin 2000.

ASIA PACIFIC PERFORMANCE.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 7, boulevard Joseph II.

R. C. Luxembourg B 50.269.

Le bilan au 31 décembre 1999, enregistré à Luxembourg, le 6 juin 2000, vol. 537, fol. 53, case 5, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 juin 2000.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 7 juin 2000.

<i>Pour ASIA PACIFIC PERFORMANCE

BANQUE DEGROOF LUXEMBOURG S.A.

<i>Agent domiciliataire

J.-M. Gelhay

C. Lambert

<i>Director

<i>Fondé de Pouvoir

(30320/034/13)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 juin 2000.

33352

LUXIMCO S.A., Aktiengesellschaft.

Gesellschaftssitz: L-4930 Bascharage, 10, boulevard J.F. Kennedy.

H. R. Luxemburg B 23.711.

Die LUXIMCO S.A. möchte alle Aktionäre zu einer

AUSSERORDENTLICHEN GENERALVERSAMMLUNG

am  <i>12.  Oktober  2000 um  14.00  Uhr  recht  herzlich  einladen.  Die  Generalversammlung  findet  bei  dem  Notar  Robert
Schuman in 54, rue J.F. Kennedy, L-4559 Differdingen statt.

<i>Tagesordnung:

1. Verlegung des Gesellschaftssitzes von Weiswampach nach Bascharage;
2. Festlegung des Administrateur-Délégué für Luxemburg: Herr M. Alp Cinar;
3. Besprechung der Bilanz 2000;
4. Bestätigung der Verwaltungsräte;
5. Änderung des Artikels 2 der Satzung;
6. Festsetzung der Adresse des Gesellschaftssitzes.

(04084/000/18)

<i>Der Verwaltungsrat.

ATILIA HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R. C. Luxembourg B 11.464.

Le Conseil d’administration a l’honneur de convoquer Messieurs les actionnaires par le présent avis, à 

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui aura lieu le <i>12 octobre 2000 à 11.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de pertes et profits au 31 décembre 1999, et affectation du résultat.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes pour l’exercice de leur mandat au 31

décembre 1999.

4. Conversion de la devise du capital de francs luxembourgeois en euro à partir de l’exercice social commençant le

1

er

janvier 2000, conformément aux conditions d’application de la loi du 10 décembre 1998.

5. Divers.

I  (03975/005/18)

<i>Le Conseil d’Administration.

BEKAERT WORLD INVESTMENT S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R. C. Luxembourg B 10.043.

Le Conseil d’Administration a l’honneur de convoquer Messieurs les actionnaires par le présent avis, à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui aura lieu le <i>12 octobre 2000 à 14.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de pertes et profits au 30 juin 2000, et affectation du résultat.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes pour l’exercice de leur mandat au 30

juin 2000.

4. Conversion de la devise du capital de francs belges en euros à partir de l’exercice social commençant le 1

er

juillet

2000, conformément aux conditions d’application de la loi du 10 décembre 1998.

5. Divers.

I  (04001/005/18)

<i>Le Conseil d’Administration.

33353

TIONIQUA FINANCE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R. C. Luxembourg B 30.130.

Le Conseil d’Administration a l’honneur de convoquer Messieurs les actionnaires par le présent avis, à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui aura lieu le <i>12 octobre 2000 à 15.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de pertes et profits au 30 juin 2000, et affectation du résultat.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes pour l’exercice de leur mandat au 30

juin 2000.

4. Nominations statutaires.
5. Conversion de la devise du capital de Francs Luxembourgeois en Euros à partir de l’exercice social commençant

le 1

er

juillet 2000, conformément aux conditions d’application de la loi du 10 décembre 1998.

6. Divers.

I  (04026/005/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

STRATINVEST HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1449 Luxembourg, 18, rue de l’Eau.

R. C. Luxembourg B 24.254.

Mesdames, Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

du  lundi  <i>16  octobre  2000 à  16.00  heures  à  l’Hôtel  Campanile  au  22,  route  de  Trèves  à  L-2633  Senningerberg,  pour
délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

a) Présentation et approbation du rapport de gestion du conseil d’administration et du rapport du commissaire aux

comptes pour l’exercice clôturant au 30 juin 2000;

b) Approbation des comptes annuels (bilan, compte de profits et pertes, annexe légale) clôturés au 30 juin 2000;
c) Affectation du résultat au 30 juin 2000;
d) Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes;
e) Nominations statutaires;
f) Divers.

Pour assister ou pour se faire représenter par un mandataire à l’assemblée générale ordinaire, les actionnaires au

porteur sont priés de déposer leurs actions ou un certificat de blocage des actions émis par une banque attestant la
propriété effective des actions ainsi que, le cas échéant, la procuration y afférente, trois jours ouvrables avant la date de
l’assemblée générale ordinaire au siège de la société, 18, rue de l’Eau, L-1449 Luxembourg.

I  (04060/000/23)

<i>Le Conseil d’Administration.

GIOCH S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1631 Luxembourg, 21, rue Glesener.

R. C. Luxembourg B 75.506.

Les Actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra au siège social de la société le <i>19 octobre 2000 à 11.00 heures avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Ratification de la nomination d’un Administrateur et décharge à donner à l’Administrateur démissionnaire.
2. Divers.

I  (04061/802/12)

<i>Le Conseil d’Administration.

33354

TACOMA INVESTMENT S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 41.040.

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui se tiendra le mercredi <i>18 octobre 2000 à 11.00 heures au siège social avec pour:

<i>Ordre du jour:

- Rapport de gestion du Conseil d’Administration;
- Rapport du commissaire aux comptes;
- Approbation des comptes annuels au 30 juin 2000 et affectation des résultats;
- Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes;
- Nominations statutaires.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leurs titres cinq

jours francs avant l’Assemblée au siège social.
I  (04075/755/18)

<i>Le Conseil d’Administration.

SOGEX S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 53.525.

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui se tiendra le mardi <i>17 octobre 2000 à 10.00 heures au siège social avec pour:

<i>Ordre du jour:

- Rapport de gestion du Conseil d’Administration;
- Rapport du commissaire aux comptes;
- Approbation des comptes annuels au 30 juin 2000 et affectation des résultats;
- Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes;
- Autorisation à conférer au Conseil d’Administration de convertir le capital social de la société de LUF en EUR dans

le cadre de la loi du 10 décembre 1998.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leurs titres cinq

jours francs avant l’Assemblée au siège social.
I  (04076/755/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

CERATON HOLDING, Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 26.040.

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à 

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>5 octobre 2000 à 10.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats aux 31 décembre 1997, 1998 et 1999
3. Ratification de la cooptation d’un Administrateur
4. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
5. Divers

ll  (03740/795/16)

<i>Le Conseil d’Administration.

SHA FINANCE S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 32.639.

Les actionnaires et porteurs de parts de fondateur sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>5 octobre 2000 à 11.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

33355

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire;
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats aux 30 juin 1999 et 2000;
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire;
4. Divers.

lI  (03774/795/15)

<i>Le Conseil d’Administration.

PARBEK S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 40.257.

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>5 octobre 2000 à 15.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire;
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats aux 31 mai 1999 et 2000;
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire;
4. Divers.

lI  (03775/795/15)

<i>Le Conseil d’Administration.

COAX S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 287, route d’Arlon, Centre Descartes.

R. C. Luxembourg B 43.620.

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui aura lieu le <i>6 octobre 2000 à 10.00 heures, au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire;
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 30 juin 2000;
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire;
4. Réélection des administrateurs et du Commissaire;
5. Divers.

Il  (03790/660/16)

<i>Pour le Conseil d’Administration.

CORIS HOLDING, Société Anonyme.

Siège social: L-1637 Luxembourg, 24-28, rue Goethe.

R. C. Luxembourg B 70.658.

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE ANNUELLE

qui se tiendra au siège social de la société à Luxembourg, 24-28, rue Goethe, le mercredi <i>4 octobre 2000 à 11.30 heures,
pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1) Rapports  du  Conseil  d’administration  et  du  Commissaire  aux  comptes  sur  l’exercice  clôturé  au  31  décembre

1999;

2) Examen et approbation des comptes annuels au 31 décembre 1999;
3) Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes;
4) Affectation des résultats;
5) Nominations statutaires;
6) Divers.

Il  (03898/546/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

33356

STERN DEVELOPMENT S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 58.626.

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>5 octobre 2000 à 14.00 heures, au siège de la société, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels et des rapports du conseil d’administration et du commissaire aux comptes
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 1999
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes
4. Nominations statutaires
5. Divers.

Il  (03908/534/16)

<i>Le Conseil d’Administration.

CORVIGLIA, Société Anonyme.

Siège social: L-2546 Luxembourg, 5, rue C.M. Spoo.

R. C. Luxembourg B 33.003.

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE ANNUELLE

qui se tiendra au siège social de la société à Luxembourg, 5, rue C.M. Spoo, le mercredi <i>4 octobre 2000 à 16.00 heures,
pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1) Rapports  du  Conseil  d’administration  et  du  Commissaire  aux  comptes  sur  l’exercice  clôturé  au  31  décembre

1999;

2) Examen et approbation des comptes annuels au 31 décembre 1999;
3) Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes;
4) Affectation des résultats;
5) Nominations statutaires;
6) Décisions à prendre en application de l’article 100 de la loi sur les sociétés commerciales;
7) Divers.

Il  (03924/546/20)

<i>Le Conseil d’Administration.l

INDIA LIBERALISATION FUND, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: Luxembourg, 35, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 45.529.

As the Extraordinary Meeting of shareholders of INDIA LIBERALISATION FUND (the «Corporation») convened for

Monday,  September  4,  2000  at  11.30  a.m.  could  not  validly  deliberate  for  lack  of  quorum,  shareholders  are  hereby
reconvened to an

EXTRAORDINARY MEETING

to be held at the registered office of the Corporation (*) on Wednesday, <i>October 11, 2000 at 10.30 a.m., no quorum
being anymore required, to resolve about the following proposed amendments to the Articles of Incorporation of the
Corporation:

Amendments to the Articles of Incorporation, including:
(i) an amendment to the first sentence of the first paragraph of article 3 section 2 of the Articles of Incorporation so

as to read as follows: «Shares may be issued in unlimited number at such time, under such conditions, in such classes and
for such consideration not less than the equivalent of the net asset value per share thereof, as may be determined from
time  to  time  by  the  Board  of  Directors,  consistent  with  the  terms  of  these  Articles  of  Incorporation  without  the
necessity  for  any  action  by  the  shareholders  and  without  reserving  a  preferential  subscription  right  to  the  existing
shareholders.» 

(ii) an amendment to the second sentence of the second paragraph of article 3 section 12 of the Articles of Incorpo-

ration so as to read as follows:

«The repurchase price shall be equal to the equivalent of the net asset value as determined in accordance with the

provisions of Section 13 of this Article 3.» and 

(iii) an amendment to the section 13 of article 3 in order to add at the end of this section the following paragraph:
«For  the  purpose  of  calculating  the  issue  and  repurchase  price,  such  net  asset  value  may  be  converted  into  such

currencies as the sales documents of the Corporation shall provide.»

33357

Shareholders are advised that the resolution must be carried by a majority of two thirds of the shares represented at

the meeting.

In order to be valid for this meeting, proxy forms should reach the offices of the Corporation at the close of business

two days prior to the general meeting.

Only shareholders of record at the close of business on Friday, October 6h, 2000 are entitled to notice and to vote

at, the Extraordinary General Meeting of shareholders and at any adjournments thereof.

(*)  The  meeting  alternatively  may  be  held  at  the  offices  of  BROWN BROTHERS HARRIMAN  (LUXEMBOURG)

S.C.A., 13, boulevard du Prince Henri, L-2014 Luxembourg

Luxembourg on 5 September, 2000.

lI  (03935/801/37)

<i>The Board of Directors.

BERENIS, Société Anonyme.

Siège social: L-2546 Luxembourg, 5, rue C.M. Spoo.

R. C. Luxembourg B 18.900.

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE ANNUELLE

qui se tiendra au siège social de la société à Luxembourg, 5, rue C.M. Spoo, le mercredi <i>4 octobre 2000 à 11.00 heures,
pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1) Rapports  du  Conseil  d’administration  et  du  Commissaire  aux  comptes  sur  l’exercice  clôturé  au  31  décembre

1999;

2) Examen et approbation des comptes annuels au 31 décembre 1999;
3) Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes;
4) Affectation des résultats;
5) Nominations statutaires;
6) Divers.

Il  (03941/546/18)

<i>Le Conseil d’Administration.

C.R.G. S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-8077 Bertrange, 117A, rue du Luxembourg.

R. C. Luxembourg B 58.493.

Une ASSEMBLEE GENERALE ANNUELLE

se réunira le mardi <i>3 octobre 2000 à 10.00 heures au siège social.

<i>Ordre du jour:

- lecture du rapport du conseil d’administration, 
- approbation des comptes au 31 décembre 1999, 
- affectation des résultats, 
- décharge à donner aux administrateurs, 
- divers.

R. Boulanger

lI  (03966/000/16)

<i>Administrateur-délégué

ACQUISITION FINANCE, Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 44.891.

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra au siège social, le <i>6 octobre 2000 à 9.30 heures, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1.- Changement du siège social;
2.- Nomination de nouveaux administrateurs;
3.- Divers.

lI  (03967/534/14)

<i>Le Conseil d’Administration.

33358

FAREVER S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1820 Luxembourg, 10, rue Antoine Jans.

R. C. Luxembourg B 37.792.

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ANNUELLE

qui se tiendra à Luxembourg, 10, rue Antoine Jans, le <i>5 octobre 2000 à 10.00 heures, pour délibérer sur l’ordre du jour
suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes;
2. Approbation des bilans, des comptes de pertes et profits et affectation des résultats aux 31 décembre 1998 et 31

décembre 1999;

3. Décision conformément à l’article 100 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales;
4. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes quant aux exercices sous revue.
5. Divers.

Il  (03976/003/18)

<i>Le Conseil d’Administration.

HQ HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1233 Luxembourg, 13, rue Bertholet.

R. C. Luxembourg B 64.280.

Messieurs les actionnaires de la société sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

à tenir au siège social de la société, 13, rue Bertholet, L-1233 Luxembourg, en date du mercredi <i>4 octobre 2000 à 11.00
heures pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation et approbation des rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes pour les

exercices clos aux 31 décembre 1998 et 1999

2. Adoption des comptes annuels aux 31 décembre 1998 et 1999
3. Affectation du résultat des exercices
4. Décharge aux membres du Conseil d’Administration et au Commissaire aux Comptes
5. Démission d’un administrateur et du Commissaire aux Comptes
6. Nomination d’un nouvel administrateur et d’un nouveau Commissaire aux Comptes
7. Election du Conseil d’Administration

Les actionnaires désirant participer à l’assemblée sont priés de déposer leurs titres au moins 5 jours francs avant

l’assemblée au siège social de la société.

Luxembourg, le 12 septembre 2000.

Il  (03978/800/23)

<i>Pour le Conseil d’Administration.

VANTAGE FUND, SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable,

comprising:

VANTAGE FUND MULTICURRENCY BONDS,

VANTAGE FUND EUROPEAN EQUITIES.

Registered office: L-2019 Luxembourg, 23, avenue de la Liberté.

R. C. Luxembourg B 33.974.

The Shareholders are hereby invited to attend the

ANNUAL GENERAL MEETING

which will be held at 23, avenue de la Liberté, L-2019 Luxembourg at 11.00 a.m., on <i>4th October 2000, with the following
agenda:

<i>Agenda:

1. To accept the Directors’ and the Auditor’s reports and to approve the financial statements and accounts for the

year ended 30th June, 2000.

2. To approve the appropriation of the results, to declare a dividend and to fix the date of payment.
3. To grant discharge to the Directors and to the Auditor for the proper performance of their duties.
4. Miscellaneous.

The resolutions will be passed by the simple majority of shares present or represented.
The shareholders on record at the date of the meeting are entitled to vote or give proxies.
Proxies should arrive at the Registered Office of the Company not later than twenty-four hours before the meeting.

lI  (03994/806/23)

<i>The Board of Directors.

33359

S.A.F.I., SOCIETE ANONYME FINANCIERE INTERNATIONALE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 9B, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 69.563.

Mesdames et Messieurs les actionnaires de la SOCIETE ANONYME FINANCIERE INTERNATIONALE S.A.F.I. S.A.

sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le mercredi <i>4 octobre 2000 à 11.00 heures au siège social de la société à Luxembourg, 9B, boulevard du
Prince Henri.

<i>Ordre du jour:

1) Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2) Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 30 juin 2000.
3) Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.
4) Nominations statutaires.
5) Divers.

Pour assister à l’Assemblée, les actionnaires sont priés de déposer leurs titres au porteur cinq jours francs au moins

avant la date fixée pour l’Assemblée au siège social, 9B, boulevard du Prince Henri à Luxembourg.
ll  (03996/000/20)

<i>Le Conseil d’Administration.

BRUNO COLOR S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-5885 Hesperange, 281, route de Thionville.

R. C. Luxembourg B 55.642.

Mesdames, Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

du mardi <i>3 octobre 2000 à 18.00 heures au 281, route de Thionville, L-5885 Hesperange pour délibérer sur l’ordre du
jour suivant:

<i>Ordre du jour:

a) Présentation et approbation du rapport de gestion du conseil d’administration et du rapport du commissaire aux

comptes pour l’exercice clôturant au 31 décembre 1999;

b) Approbation des comptes annuels (bilan, compte de profits et pertes, annexe légale) clôturés au 31 décembre

1999;

c) Affectation du résultat au 31 décembre 1999;
d) Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes;
e) Nominations statutaires;
f) Divers.

Pour assister ou pour se faire représenter par un mandataire à l’assemblée générale ordinaire, les actionnaires au

porteur sont priés de se munir, le jour de l’assemblée, de leurs actions ou d’un certificat de blocage des actions émis par
une banque attestant la propriété effective des actions ainsi que, le cas échéant, la procuration y afférente.
Il  (04020/000/23)

<i>Le Conseil d’Administration.

33360


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S O M M A I R E

JPM U.S. EQUITY FUND

J.P. MORGAN FUNDS

AMF INTERNATIONAL HOLDING S.A.

16 KINGDOMS INVESTMENT S.A.

ACM U.S. GROWTH STRATEGIES FUND

ACM U.S. GROWTH STRATEGIES FUND

AES AUTO EXPORT SYSTEMS S.A.

AES AUTO EXPORT SYSTEMS S.A.

ASIA PACIFIC PERFORMANCE. 

LUXIMCO S.A.

ATILIA HOLDING S.A.

BEKAERT WORLD INVESTMENT S.A.

TIONIQUA FINANCE S.A.

STRATINVEST HOLDING S.A.

GIOCH S.A.

TACOMA INVESTMENT S.A.

SOGEX S.A.

CERATON HOLDING

SHA FINANCE S.A.

PARBEK S.A.

COAX S.A.

CORIS HOLDING

STERN DEVELOPMENT S.A.

CORVIGLIA

INDIA LIBERALISATION FUND

BERENIS

C.R.G. S.A.

ACQUISITION FINANCE

FAREVER S.A.

HQ HOLDING S.A.

VANTAGE FUND

comprising: 

VANTAGE FUND MULTICURRENCY BONDS

VANTAGE FUND EUROPEAN EQUITIES. 

S.A.F.I.

BRUNO COLOR S.A.