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U X E M B O U R G

MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 2553

19 septembre 2015

SOMMAIRE

AC Consult S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

122499

Azure Placements S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

122499

Burnfort Investments S.à.r.l.  . . . . . . . . . . . . . .

122501

de Fleurs en Fleurs S. à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . .

122499

DT Buttek S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

122499

Dynavest Holding & Cie S.C.A.  . . . . . . . . . . . .

122499

DYZ S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

122498

FLIT - PTREL, SICAV-SIF S.C.A.  . . . . . . . . .

122502

Fontgrande S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

122544

Frazil S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

122544

FR Dolphin Lux Holdings S. à r.l.  . . . . . . . . . .

122544

Fuente Invest Luxembourg S.A.  . . . . . . . . . . .

122498

Fuente Invest Luxembourg S.A. SPF  . . . . . . .

122498

Ger-Adtec S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

122501

Glenn Arrow Properties S.à r.l.  . . . . . . . . . . . .

122501

Global Digital Transactions S.A.  . . . . . . . . . . .

122501

Global Energy Solar Investments S.à r.l.  . . . .

122498

Global IT Services PSF, S.à r.l.  . . . . . . . . . . . .

122500

Goetherplaza Holding  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

122498

Groma, s.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

122500

Groupe Minelis S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

122500

Hermanus Bay S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

122501

Hexagon Real Estate Investments S.à r.l.  . . . .

122498

Horsley Bridge International V Blocker-A, S.à

r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

122500

Isara Investments S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

122500

122497

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U X E M B O U R G

Goetherplaza Holding, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8308 Capellen, 75, Parc d'Activités.

R.C.S. Luxembourg B 172.537.

Les comptes annuels au 31/12/2014 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2015126256/9.
(150137347) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 juillet 2015.

Fuente Invest Luxembourg S.A., Société Anonyme,

(anc. Fuente Invest Luxembourg S.A. SPF).

Siège social: L-2132 Luxembourg, 18, avenue Marie-Thérèse.

R.C.S. Luxembourg B 149.904.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 29 juillet 2015.

Référence de publication: 2015126217/10.
(150138677) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 juillet 2015.

Global Energy Solar Investments S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2440 Luxembourg, 63, rue de Rollingergrund.

R.C.S. Luxembourg B 161.674.

Les comptes annuels au 31 décembre 2014 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2015126231/10.
(150138044) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 juillet 2015.

Hexagon Real Estate Investments S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 51, avenue John F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 179.378.

Les comptes annuels au 31 décembre 2014 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 28 Juillet 2015.

Sanne Group (Luxembourg) S.A.

Référence de publication: 2015126282/11.
(150138423) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 juillet 2015.

DYZ S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-3378 Livange, 1, rue de Turi.

R.C.S. Luxembourg B 164.911.

Le bilan au 31/12/2014 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 29 juillet 2015.

Pour ordre
EUROPE FIDUCIAIRE (Luxembourg) S.A.
Boîte Postale 1307
L -1013 Luxembourg

Référence de publication: 2015128884/14.
(150139660) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2015.

122498

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U X E M B O U R G

de Fleurs en Fleurs S. à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-3839 Schifflange, 1, rue de la Gare.

R.C.S. Luxembourg B 115.021.

Der Jahresabschluss zum 31.12.2013 wurde beim Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg hinterlegt.
Zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2015128888/9.
(150139067) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2015.

DT Buttek S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-4775 Pétange, 20, rue de la Résistance.

R.C.S. Luxembourg B 157.734.

Le Bilan abrégé au 31 Décembre 2014 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 29 juillet 2015.

Référence de publication: 2015128880/10.
(150138863) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2015.

Dynavest Holding & Cie S.C.A., Société en Commandite par Actions.

Siège social: L-2557 Luxembourg, 18, rue Robert Stümper.

R.C.S. Luxembourg B 48.756.

Les comptes annuels au 30/09/2014 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg.

Référence de publication: 2015128882/10.
(150139732) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2015.

Azure Placements S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: GBP 10.000,00.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 6, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 132.737.

Les comptes annuels au 30 Septembre 2014 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 24 Juillet 2015.

Lennart Stehouwer
<i>Mandataire

Référence de publication: 2015128953/12.
(150139054) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2015.

AC Consult S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2557 Luxembourg, 7, rue Robert Stümper.

R.C.S. Luxembourg B 156.252.

Les comptes annuels arrêtés au 31 décembre 2014 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxem-

bourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 29 juillet 2015.

Signature
<i>Le mandataire

Référence de publication: 2015128954/13.
(150139194) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2015.

122499

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U X E M B O U R G

Groma, s.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8436 Steinfort, 60, rue de Kleinbettingen.

R.C.S. Luxembourg B 105.008.

Les comptes annuels au 31 décembre 2014 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2015126264/9.
(150137968) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 juillet 2015.

Global IT Services PSF, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2522 Luxembourg, 12, rue Guillaume Schneider.

R.C.S. Luxembourg B 111.729.

Les comptes annuels au 31 décembre 2014 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2015126234/10.
(150138309) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 juillet 2015.

Groupe Minelis S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2168 Luxembourg, 127, rue de Mühlenbach.

R.C.S. Luxembourg B 55.644.

Par la présente, je suis au regret de vous annoncer ma décision de démissionner de mes fonctions d'administrateur de

votre société et ceci avec effet au 1 

er

 mars 2015.

Luxembourg, le 1 

er

 juillet 2015.

Nicolas MILLE.

Référence de publication: 2015126239/10.
(150138547) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 juillet 2015.

Isara Investments S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 43, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 157.277.

Les comptes annuels au 31 décembre 2013 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature
<i>Mandataire

Référence de publication: 2015126348/11.
(150138676) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 juillet 2015.

Horsley Bridge International V Blocker-A, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1273 Luxembourg, 19, rue de Bitbourg.

R.C.S. Luxembourg B 176.868.

La Société a été constituée à Luxembourg suivant acte reçu par Maître Léonie Grethen, notaire de résidence à Luxem-

bourg, en date du 16 avril 2013, publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations n° 1456 du 19 juin 2013.

Les comptes annuels de la Société au 31 décembre 2014 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de

Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Horsley Bridge International V Blocker-A, S.à r.l.
Signature

Référence de publication: 2015129372/14.
(150139010) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2015.

122500

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U X E M B O U R G

Ger-Adtec S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2441 Luxembourg, 291, rue de Rollingergrund.

R.C.S. Luxembourg B 46.121.

Les comptes annuels au 31.12.2014 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2015129337/9.
(150139341) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2015.

Glenn Arrow Properties S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2633 Senningerberg, 6A, route de Trèves.

R.C.S. Luxembourg B 143.101.

Les comptes annuels au 31 décembre 2014 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 28 juillet 2015.

Référence de publication: 2015129309/10.
(150139575) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2015.

Global Digital Transactions S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2557 Luxembourg, 18, rue Robert Stümper.

R.C.S. Luxembourg B 59.195.

Les comptes annuels au 31/12/2014 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg.

Référence de publication: 2015129310/10.
(150139729) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2015.

Hermanus Bay S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2450 Luxembourg, 15, boulevard Roosevelt.

R.C.S. Luxembourg B 168.754.

Les comptes annuels au 31.12.2014 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 29 juillet 2015.

FIDUCIAIRE FERNAND FABER
Signature

Référence de publication: 2015129392/12.
(150139325) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2015.

Burnfort Investments S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 55, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 172.556.

Les comptes annuels de la Société au 31 décembre 2014 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de

Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 29 juillet 2015.

M. Bakary Sylla
<i>Gérant

Référence de publication: 2015130291/13.
(150141123) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 juillet 2015.

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FLIT - PTREL, SICAV-SIF S.C.A., Société en Commandite par Actions sous la forme d'une SICAV - Fonds d'In-

vestissement Spécialisé.

Siège social: L-1528 Luxembourg, 11-13, boulevard de la Foire.

R.C.S. Luxembourg B 164.525.

In the year two thousand and fifteen, on the fourteenth day of July,
Before Us Maître Hellinckx, notary, residing in Luxembourg, Grand-Duchy of Luxembourg,

Was held

an extraordinary general meeting of the shareholders (the "Meeting") of FLIT - PTREL, SICAV-SIF S.C.A., a société

en commandite par actions with its registered office at Centre Etoile - 11/13 Boulevard de la Foire, L-1528 Luxembourg,
registered with the Luxembourg Registre du Commerce et des Sociétés under number B164525 (the “Fund”) and managed
by PTREL Management S.à r.l., a société à responsabilité limitée duly incorporated under the laws of Luxembourg, with
registered office at Centre Etoile - 11/13 Boulevard de la Foire, L-1528 Luxembourg and registered with the Luxembourg
Registre du Commerce et des Sociétés under number B0164161 acting in its capacity of general partner of the Fund (the
“GP”). The Fund was incorporated under Luxembourg law pursuant to a notarial deed of Maître Martine Schaeffer, notary
residing in Luxembourg, on 31 October 2011. Such notarial deed was published in the Mémorial C, Recueil des Sociétés
et Associations number 2952 on 2 December 2011. The articles of incorporation (the “Articles”) were not amended since
then.

The Meeting was presided over by Régis Galiotto, notary's clerk, residing professionally in Luxembourg, who appointed

as secretary, and the meeting elected as scrutineer, Solange Wolter, notary's clerk, residing professionally in Luxembourg,
forming altogether the bureau of the Meeting.

The bureau declared and requested the notary to record that:
I. The shareholders represented by proxy holder(s) and the number of shares held by each of them in the Fund are shown

on the attendance list attached as Appendix 1, signed by the shareholders present, the proxy holders of the represented
shareholders and by the members of the bureau. This list and the proxies, initialled “ne varietur” by the members of the
bureau will be attached to this deed to be filed with the registration authorities.

II. As it appears from the attendance list, 754,355.72 shares issued by the Fund, representing 100 % of the capital of the

Fund, are duly present and/or represented at the Meeting.

III. The shareholders have been duly convened to the Meeting by the GP in accordance with the requirements set out in

the Articles, and that proxies have been duly filled-in with voting instructions by the shareholders represented by proxy
holder(s) and received by the GP before the Meeting.

IV. The agenda of the Meeting is the following:
1) Amendments of the prospectus of the fund requiring approval of the shareholders and relating to (i) the creation of

a mandatory investment advisory committee, (ii) the insertion of a sub-section on co-investments, (iii) the insertion of a
sub-section on divestments, (iv) the modification of the fee structure (v) the creation of a pre-emption right in favour of
the limited shareholders in case of transfer of shares, and (vi) the insertion of a resolution procedure for all disputes arising
out of, or in connection with the prospectus of the fund;

2) Amendments of the prospectus of the fund entailing amendments of the articles of incorporation of the fund and

relating to (i) the definition of the specific conditions and the procedure for the removal and the resignation of the general
partner, including the insertion of the rules relating to the mandatory convening of a general meeting for the purpose of
removing the general partner, and (ii) the postponing of the date of the annual general meeting of the shareholders to the
31 

st

 of May of each year;

3) Subsequent amendments of articles 24 and 25 of the articles of incorporation of the fund relating to (i) the mandatory

convening of a general meeting for the purpose of removing the general partner upon shareholders request, and (ii) the
postponing of the date of the annual general meeting of the shareholders to the 31 

st

 of May of each year;

4) Amendment of article 13 of the articles of incorporation of the fund concerning the calculation of the net asset value,

as required by the law of 12 July 2013 on alternative investment fund managers;

5) Amendment of article 14 of the articles of incorporation of the fund concerning the suspension of the calculation of

the net asset value, as required by the law of 12 July 2013 on alternative investment fund managers;

6) Amendment of article 15 of the articles of incorporation of the fund concerning side pockets, as required by the law

of 12 July 2013 on alternative investment fund managers;

7) Amendment of article 31 of the articles of incorporation of the fund concerning the depositary bank, as required by

the law of 12 July 2013 on alternative investment fund managers;

8) Insertion of a new article 21 on the function of the alternative investment fund manager in the articles of incorporation

of the fund;

9) Full amendment and restatement of the articles of incorporation of the fund;
10) Miscellaneous.

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U X E M B O U R G

V. In accordance with section 20 of the Prospectus and article 25 of the Articles, the approval of the proposed amendments

of the Prospectus and of the Articles requires a presence quorum of fifty percent (50%) of the Shares issued by the Fund,
the approval of a majority of at least two-thirds (2/3) of the votes validly cast by the shareholders present/represented at
the Meeting and the consent of the GP.

VI. A revised version of the Prospectus has been made available for review during the Meeting and will remain attached

to this deed to be filed with the registration authorities, in Appendix 2.

VII. The Meeting is thus legally called and validly constituted, and may thus also validly pass resolutions.
VIII. Finally, on the basis of the agenda and after deliberating, the Meeting took the following resolutions:

<i>First resolution

The Meeting resolves to amend the Prospectus in accordance with section 20 thereof and article 25 of the Articles, by:
- inserting additional details concerning the creation by the GP of an investment advisory committee;
- inserting a sub-section on co-investments in order to enhance the alignment of the GP's and the shareholder's interests;
- inserting a sub-section on divestments in order to enhance the alignment of the GP's and the shareholder's interests;
- modifying the current fee structure in order to enhance the alignment of the GP's and the shareholder's interests;
- inserting a pre-emption right in favour of the shareholders in case of share transfer; and
- inserting a dispute resolution procedure for all disputes arising out of, or in connection with the Prospectus.
After careful consideration, the Meeting RESOLVED to approve the above resolution in the following proportions of

the present or represented share capital of the Fund:

- In favour: 99.99%
- Against: 0%
- Abstention: 0.01%

<i>Second resolution

The Meeting resolves to proceed to the amendments of the Prospectus entailing amendments of the Articles in accordance

with section 20 of the Prospectus and article 25 of the Articles, by:

- defining the specific conditions and the procedure for the removal and the resignation of the GP, which include the

insertion of the rules relating to the convening of a general meeting for the purpose of removing the general partner.
Accordingly, any shareholders that, individually or jointly, holds a shareholding of at least 2% of the Fund's share capital
would be entitled to convene a general meeting of the shareholders to deliberate on the proposed removal of the GP; and

- postponing the date of the annual general meeting of the shareholders from currently the second Thursday of the month

of May to the 31 

st

 of May of each year. This amendment is reflected in article 24 of the revised version of the Articles.

After careful consideration, the Meeting RESOLVED to approve the above resolution in the following proportions of

the present or represented share capital of the Fund:

- In favour: 99.99%
- Against: 0%
- Abstention: 0.01%

<i>Third resolution

The Meeting resolves to subsequently amend articles 24 and 25 of the Articles in accordance with article 25 thereof,

the English and French version of which shall now read as follows:

“ Art. 24. General Meetings of the Company. The General Meeting shall represent all the Shareholders - and for the

avoidance of doubt, it shall include all Limited Shareholders and the General Partner as well. It shall have the broadest
powers to order, carry out or ratify acts relating to the operations of the Company, provided that, any resolution of the
General Meeting amending the Articles or creating rights or obligations vis-à-vis third parties must be approved by the
General Partner.

The annual General Meeting shall be held in the Grand-Duchy of Luxembourg, either at the Company's registered office

or at any other location in the Grand-Duchy of Luxembourg, to be specified in the notice of the meeting, on the 31 

st

 of

May each year at 3:00 pm (Luxembourg time) or at any such time as indicated in the relevant convening notices. If this
day is not a banking business day in Luxembourg, the annual General Meeting shall be held on the next banking day. The
annual General Meeting may be held abroad if the General Partner, acting with sovereign powers, decides that exceptional
circumstances so require.

Other General Meetings may be held at the place and on the date specified in the notice of meeting.
Each Share, notwithstanding its value, shall provide entitlement to one vote. Fractions of Shares do not give their holders

any voting right.

Art. 24. Assemblées Générales des Actionnaires. L'Assemblée Générale représente tous les Actionnaires de la Société

— et plus précisément les Actionnaires comprenant les Actionnaires commanditaires et l'Associé Gérant Commandité.

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Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, réaliser ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la Société, étant
entendu, que chaque résolution de l'Assemblée Générale modifiant les Statuts ou créant des droits ou des obligations vis-
à-vis des tiers doit être approuvée par l'Associé Gérant Commandité.

L'Assemblée Générale annuelle des Actionnaires se tiendra au Grand-Duché de Luxembourg, soit au siège social de la

Société soit dans un autre lieu au Grand-Duché de Luxembourg, précisé sur la convocation à l'Assemblée Générale annuelle,
à 15 heures (heure de Luxembourg) ou à l'heure qui sera indiquée dans les convocations en question le trente-et-un mai de
chaque année. Si ce jour n'est pas un jour bancaire ouvrable à Luxembourg, l'Assemblée Générale annuelle se tiendra le
jour ouvrable suivant. L'Assemblée Générale peut se tenir à l'étranger si l'Associé Gérant Commandité le décide souve-
rainement, si des circonstances exceptionnelles l'exigent.

D'autres Assemblées Générales peuvent se tenir aux lieux et dates spécifiés dans les avis de convocation.
Chaque action, quelle que soit sa valeur, confère un droit de vote représentant une voix. Les fractions d'actions ne

permettent pas l'exercice du droit de vote; AND

Art. 25. Notices, Quorum Requirements, Majority and Powers of Attorney. Unless otherwise described therein, the

requirements for participation, the quorum and the majority at each General Meeting are those outlined in articles 67 and
67-1 of the 1915 Law.

Notwithstanding the above, any resolution of a General Meeting to the effect of amending the Articles must be passed

with:

(i) at first call: a presence quorum of fifty percent (50%) of the Shares issued by the Company, the approval of a majority

of at least two-thirds (2/3) of the votes validly cast by the Shareholders present/represented at the General Meeting and the
consent of the General Partner;

(ii) at the second call: with no quorum requirement for the second call, the approval of a majority of at least two-thirds

(2/3) of the votes validly cast by the Shareholders present/represented at the General Meeting and the consent of the General
Partner.

At all General Meetings, resolutions must be adopted with the positive vote of the General Partner, except when the

decision is taken to remove and replace the General Partner, and at the indicated majority, the calculation of which will
only be made by counting the expressed votes. Votes relating to Shares for which Shareholders did not participate, abstained
from voting, or cast a blank (blanc) or spoilt (nul) vote are not taken into account to calculate the majority.

General Meetings shall be convened by the General Partner pursuant to a notice setting forth the agenda and sent, to all

Shareholders when they are all registered, by registered letter at least eight (8) calendar days prior to the meeting at the
Shareholder's address recorded in the register of Shareholders. The giving of such notice to registered Shareholders need
not be justified to the meeting. If bearer Shares are issued, the notice of meeting shall in addition be published as provided
by law in the "Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations", in one or more Luxembourg newspapers, and in such
other newspapers as the General Partner may decide.

If all Shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the General Meeting may take place without notice of meeting.

The General Partner may determine all other conditions that must be fulfilled by Shareholders in order to attend any

General Meeting.

The General Partner, as well as the Luxembourg independent auditor of the Company or, if exceptional circumstances

so require, any two (2) managers of the General Partner acting jointly may convene a General Meeting. They shall be
obliged to convene a General Meeting so that it is held within a period of one month, if Shareholders representing one-
tenth (1/10) of the subscribed Share capital require it in writing, with an indication of the agenda. In addition, a General
Meeting shall be convened for the purpose of removing the General Partner, upon the request of any Limited Shareholders
that, individually or jointly, hold a shareholding of at least 2% of the subscribed Share capital. One or more Shareholders
representing at least one tenth (1/10) of the subscribed Share capital may require the entry of one or more items on the
agenda of any General Meeting. This request must be addressed to the Company at least five (5) days before the relevant
General Meeting.

In accordance with article 68 of the 1915 Law, any resolution of the General Meeting affecting the rights of the holders

of Shares of any class or type vis-à-vis the rights of the holders of Shares of any other class(es) or type(s) shall be subject
to a resolution of the General Meeting of such class(es) or type(s). The resolutions, in order to be valid, must be adopted
in compliance with the quorum and majority requirements referred herein, with respect to each concerned class(es) or type
(s).

Shareholders may take part in meetings by designating in writing or by facsimile or e-mail with an electronic signature,

other persons to act as their proxy.

The General Partner may give Shareholders the possibility to vote in writing (by way of voting bulletins) on resolutions

submitted to the General Meeting provided that the written voting bulletins include (i) the first and last names, address and
signature of the relevant Shareholder, (ii) the indication of the Shares for which the Shareholder will exercise such right,
(iii) the agenda as set forth in the convening notice and (iv) the voting instructions (approval, refusal, abstention) for each
point of the agenda. In order to be taken into account, the original voting bulletins must be received by the Company forty-
eight (48) hours before the relevant General Meeting.

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The General Partner may also give Shareholders the possibility to participate in a General Meeting by conference call,

video conference or similar means of communications equipment whereby (i) the Shareholders attending the meeting can
be identified, (ii) all persons participating in the meeting can hear and speak to each other, (iii) the transmission of the
meeting is performed on an on-going basis and (iv) the Shareholders can properly deliberate, and participating in a meeting
by such means shall constitute presence in person at such meeting.

Before commencing any deliberations, the chairman, secretary and scrutineer of the General Meeting shall be appointed

by the Shareholders, upon proposition of the General Partner. The chairman, the secretary and the scrutineer together form
the General Meeting's bureau. The minutes of the General Meeting will be signed by the members of the bureau of the
General Meeting and by any Shareholder who wishes to do so. However, in case decisions of the General Meeting have to
be certified, copies or extracts for use in court or elsewhere must be signed by the chairman of the General Partner or any
two other directors.

Art. 25. Convocation, Exigences de Quorum, Majorités et Procurations. Les exigences en termes de participation, de

quorum et de majorité à chaque Assemblée Générale sont celles précisées aux articles 67 et 67-1 de la Loi de 1915.

Nonobstant ce qui précède, toute résolution de l'Assemblée Générale ayant pour effet de modifier les Statuts doit être

prise avec:

(i) à première convocation: un quorum de cinquante pour cent (50%) des actions émises par la Société, l'approbation de

la majorité des deux tiers (2/3) des voix valablement exprimées par les Actionnaires présents ou représentés à l'Assemblée
Générale et le consentement de l'Associé Gérant Commandité;

(ii) à seconde convocation: sans exigence de quorum lors du second appel et, l'approbation de la majorité des deux tiers

(2/3) des voix valablement exprimées par les Actionnaires présents ou représentés à l'assemblée et le consentement de
l'Associé Gérant Commandité.

Lors de toutes les Assemblées Générales, les décisions doivent être prises avec le vote favorable de l'Associé Gérant

Commandité sauf lorsque la décision vise à révoquer et remplacer l'Associé Gérant Commandité, et à la majorité applicable,
pour le calcul de laquelle seuls les votes exprimés seront comptabilisés. Les votes relatifs aux actions détenues par des
Actionnaires n'ayant pas participé, s'étant abstenu de voter ou ayant voté blanc ou nul, ne seront pas pris en compte pour
le calcul de la majorité.

L'Assemblée Générale est convoquée par l'Associé Gérant Commandité par un avis indiquant l'ordre du jour et envoyé

à tous les Actionnaires nominatifs lorsque toutes les actions sont nominatives, par lettre recommandée, au moins huit (8)
jours avant la réunion, à l'adresse figurant sur le Registre. La délivrance de cet avis aux Actionnaires nominatifs ne doit
pas être justifiée à l'Assemblée Générale. Si des actions au porteur sont émises, les convocations seront en outre publiées,
conformément à la loi, au «Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations», dans un ou plusieurs journaux luxembour-
geois et tout autre journal que l'Associé Gérant Commandité déterminera.

Si tous les Actionnaires sont présents ou représentés et qu'ils se considèrent comme dûment convoqués et informés de

l'ordre du jour, les Assemblées Générales peuvent avoir lieu sans convocation.

L'Associé Gérant Commandité peut déterminer toutes les conditions à satisfaire par les Actionnaires pour assister à

l'Assemblée Générale.

L'Associé Gérant Commandité et les réviseurs d'entreprises agréés ou, si des circonstances exceptionnelles le requièrent,

deux administrateurs agissant conjointement, peuvent convoquer une Assemblée Générale. Ils sont obligés de la convoquer
de sorte qu'elle soit tenue dans un délai d'un mois, si les Actionnaires représentant un dixième (1/10) du capital le requièrent
par demande écrite, avec une indication à l'ordre du jour. Par ailleurs, une Assemblée Générale doit être convoquée aux
fins de la révocation de l'Associé Gérant Commandité sur demande de tout Associé Commanditaire qui, individuellement
ou conjointement, détient une participation au moins égale à 2% du capital social souscrit. Un ou plusieurs Actionnaires
représentant au moins un dixième (1/10) du capital souscrit peuvent requérir l'ajout d'un ou plusieurs points à l'ordre du
jour de toute Assemblée Générale. Cette demande doit être envoyée par lettre recommandée à la Société au moins 5 (cinq)
jours avant l'Assemblée Générale concernée.

Selon l'article 68 de la Loi de 1915, toute décision de l'Assemblée Générale modifiant les droits des Actionnaires de

toute Classe ou type par rapport aux droits des détenteurs d'actions de toute (tous) autre(s) Classe(s) ou type(s) fera éga-
lement l'objet d'une décision de l'Assemblée Générale des Classes ou types concernés. Pour être valables, les décisions
doivent être prises conformément aux exigences de quorum et de majorité précisées dans les Statuts, eu égard à chaque
Classe ou type concernés.

Les Actionnaires peuvent prendre part aux Assemblées Générales par écrit, par facsimile, ou courrier électronique suivi

d'une signature électronique, en désignant une autre personne pour les représenter.

L'Associé Gérant Commandité peut donner la possibilité aux Actionnaires de voter par écrit (au moyen d'un formulaire)

sur les projets de résolutions soumis à l'Assemblée Générale à condition que les formulaires indiquent (i) les nom, prénom,
adresse et signature de l'Actionnaires concerné (ii) l'indication des actions pour lesquelles l'Actionnaire exerce son droit,
(iii) l'ordre du jour tel que déterminé dans la convocation et (iv) les instructions de vote (approbation, refus, abstention)
pour chaque point de l'ordre du jour. Afin d'être pris en compte, les formulaires originaux devront être reçus par la Société
quarante-huit (48) heures avant la tenue de l'Assemblée Générale.

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L'Associé Gérant Commandité peut également donner la possibilité à tout Actionnaire de la Société de participer à

l'Assemblée Générale par conférence téléphonique, vidéo conférence ou tout autre moyen de communication similaire
grâce auquel (i) les Actionnaires participant à la réunion peuvent être identifiés, (ii) toute personne participant à la réunion
peut entendre les autres participants et leur parler (iii) la réunion est retransmise en direct et (iv) les Actionnaires peuvent
valablement délibérer. La participation à une réunion par un tel moyen de communication équivaudra à une participation
en personne à la réunion.

Avant de commencer les délibérations, le président, le secrétaire et le scrutateur de l'Assemblée Générale seront désignés

par les Actionnaires, sur proposition de l'Associé Gérant Commandité. Le président, le secrétaire et le scrutateur forment
le bureau de l'Assemblée Générale. Les procès-verbaux des réunions de l'Assemblée Générale seront signés par les membres
du bureau de l'Assemblée Générale et par tout Actionnaire qui le souhaite. Cependant, si les décisions de l'Assemblée
Générale doivent être certifiées, des copies ou extraits à utiliser devant les tribunaux ou ailleurs, doivent être signés par le
président du conseil de gérance de l'Associé Gérant Commandité ou deux gérants de celui-ci.”

After careful consideration, the Meeting RESOLVED to approve the above resolution in the following proportions of

the present or represented share capital of the Fund:

- In favour: 99.99%
- Against: 0%
- Abstention: 0.01%

<i>Fourth resolution

The Meeting resolves to amend the Articles in accordance with article 25 thereof and as required by the law of 12 July

2013 on alternative investment fund managers (the “2013 Law”), by updating article 13 relating to the calculation of the
net asset value and the English and French version of which shall now read as follows:

“ Art. 13. Calculation of the Net Asset Value. The net asset value of the Shares in every Class, type or sub-type of Shares

of the Company, shall be expressed in the Reference Currency of the Company and shall be determined by the central
administration agent, under the supervision of the alternative investment fund manager (the “AIFM”) and the General
Partner, in accordance with Luxembourg law and Luxembourg GAAP (the “Net Asset Value”).

The General Partner, or the case being the AIFM, shall decide the days by reference to which the assets of the Company

shall be valued (each a "Valuation Day") and the appropriate manner to communicate the Net Asset Value per Share, in
accordance with the legislation in force.

I. The Company's assets shall include:
- all shares, units, convertible securities, debt and convertible debt securities or other securities of subsidiaries registered

in the name of the Company;

- all shareholdings in convertible and other debt securities of real estate companies;
- all cash in hand or on deposit, including any outstanding accrued interest;
- all bills and promissory notes payable and accounts receivable (including proceeds of properties, property rights,

securities or any other assets sold but not delivered);

- all securities, shares, bonds, time notes, certificates of deposit, shares, stock, debentures, debenture stocks, options or

subscription rights, warrants, money market instruments, and all other investments and transferable securities belonging
to the Company;

- all dividends and distributions payable to the Company either in cash or in the form of stocks and Shares (the Company

may, however, make adjustments to account for any fluctuations in the market value of transferable securities resulting
from practices such as ex-dividend or exclaim negotiations);

- all properties or property rights registered in the name of the Company or any of its subsidiaries;
- all rentals accrued on any real estate properties or interest accrued on any interest-bearing assets owned by the Company

except to the extent that the same is included or reflected in the value attributed to such asset;

- the Company's preliminary expenses, to the extent that such expenses have not already been written-off;
- the Company's other fixed assets, including office buildings, equipment and fixtures; and
- all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance, insofar as the same have not been written

off.

II. The Company's liabilities shall include:
- all borrowings/loans, bills, promissory notes and accounts payable;
- all known liabilities, whether or not already due, including all contractual obligations that have reached their term,

involving payments made either in cash or in the form of assets, including the amount of any dividends declared by the
Company but not yet paid;

- all accrued interest on loans of the Company and other indebtedness for borrowed money (including accrued fees for

commitment for such loans and other indebtedness for borrowed money);

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- all accrued or payable expenses including administrative expenses, management and advisory fees, including incentive

fees (if any), custody fees, paying agency, registrar and transfer agency fees and domiciliary and corporate agency fees as
well as reasonable disbursements incurred by the service providers);

-  all  known  liabilities,  present  and  future,  including  all  matured  contractual  obligations  for  payments  of  money  or

property, including the amount of any unpaid distributions declared by the Company, where the Valuation Day falls on the
record date for determination of the person entitled thereto or is subsequent thereto;

- an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the calculation day, as determined from time

to time by the AIFM, and other reserves (if any) authorised and approved by the General Partner, as well as such amount
(if any) as the AIFM may consider to be an appropriate allowance in respect of any contingent liabilities of the Company;
and

- all other liabilities of the Company of any kind, except liabilities represented by Shares in the Company. In determining

the amount of such liabilities, the Company shall take into account all expenses payable by the Company including, but
not limited to: formation expenses; expenses in connection with and fees payable to its investment manager(s), advisors
(s), accountants, depositaries/custodians and correspondents, registrar, transfer agents, paying agents, brokers, distributors,
permanent representatives in places of registration and auditors; administration and domiciliary services, promotion, print-
ing, reporting, publishing (including advertising or preparing and printing of Issuing Documents, explanatory memoranda,
registration statements, financial reports) and other operating expenses; the cost of buying and selling assets (transaction
costs); interest and bank charges; and taxes and other governmental charges.

The Company may calculate administrative and other expenses of a regular or recurring nature on an estimated basis

yearly or for other periods in advance and may accrue the same in equal proportions over any such period.

III. The value of the Company's assets shall be determined as follows:
a) the value of unlisted securities will be appraised at fair value under the direction of the AIFM in accordance with

appropriate professional standards, such as the Valuation Guidelines published by the European Private Equity and Venture
Capital Association (EVCA);

b) the value of all portfolio securities and money market instruments or derivatives that are listed on an official stock

exchange or traded on any other regulated market will be based on the last available price on the principal market on which
such securities, money market instruments or derivatives are traded, as supplied by a recognized pricing service approved
by the AIFM. If such prices are not representative of the fair value, such securities, money market instruments or derivatives
as well as other permitted assets may be appraised at a fair value at which it is expected that they may be resold, as determined
in good faith under the direction of the AIFM;

c) the value of money market instruments which are not quoted or traded on a regulated market will be appraised at the

fair value at which they are expected to be resold, as determined in good faith under the direction of the AIFM;

d) Real Estate investments registered in the name of the Company or a direct or indirect Subsidiary of the Company

will be valued by one or more Independent Appraisers at the end of each Financial Year and on such other days as the
AIFM may determine, in accordance with its/their applicable standards, such as valuation guidelines issued by INREV
(European Association for investors in non-listed real estate funds);

e) the value of the participations in investment funds shall be based on the last available valuation. Generally, partici-

pations in investment funds will be valued in accordance with the methods provided by the documents governing such
investment funds. These valuations shall normally be provided by the fund administrator or valuation agent of an investment
fund. To ensure consistency within the valuation of the Company, if the time at which the valuation of an investment fund
is calculated does not coincide with the valuation time of the Company, and such valuation is determined to have changed
materially since it was calculated, then the Net Asset Value may be adjusted to reflect the change as determined in good
faith under the direction of the AIFM;

f) the value of any cash in hand or on deposit, discount notes, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid

expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received, shall be equal to the entire
amount thereof, unless the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be determined
after making such discount as the AIFM may consider appropriate in such case to reflect the true value thereof;

g) all other securities and other assets, including debt securities and securities for which no market quotation is available,

are valued on the basis of dealer-supplied quotations or by a pricing service approved by the AIFM or, to the extent such
prices are not deemed to be representative of Market Values, such securities and other assets shall be valued at fair value
as  determined  in  good  faith  pursuant  to  procedures  established  by  the  AIFM.  Money  market  instruments  held  by  the
Company  with  a  remaining  maturity  of  ninety  (90)  days  or  less  will  be  valued  by  the  amortized  cost  method,  which
approximates Market Value.

h) the value of all assets and liabilities not expressed in the Reference Currency will be converted into the Reference

Currency at the relevant rates of exchange ruling on the relevant valuation day. If such quotations are not available, the
rate of exchange will be determined with prudence and in good faith by or under procedures established by the AIFM.

i) the amortized cost method of valuation for short-term transferable debt securities may be used. This method involves

valuing a security at its cost and thereafter assuming a constant amortization to maturity of any discount or premium
regardless of the impact of fluctuating interest rates on the market value of the security. While this method provides certainty

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in valuation, it may result during certain periods in values which are higher or lower than the price which the Company
would receive if it sold the securities. For certain short term transferable debt securities, the yield to a Shareholder may
differ somewhat from that which could be obtained from a similar structure which marks its portfolio securities to market
each day;

j) the valuation of swaps will be based on their market value, which itself depends on various factors (e.g. level and

volatility of the underlying asset, market interest rates, residual term of the swaps). Any adjustments required as a result
of issues and redemptions are carried out by means of an increase or decrease in the nominal of the swaps, traded at their
market value;

k) the valuation of derivatives traded over-the-counter (OTC), such as futures, forward or option contracts not traded

on exchanges or on other recognized markets, will be based on their net liquidating value determined pursuant to the policies
established by the AIFM on the basis of recognized financial models in the market and in a consistent manner for each
category  of  contracts.  The  net  liquidating  value  of  a  derivative  position  is  to  be  understood  as  being  equal  to  the  net
unrealized profit/loss with respect to the relevant position;

l) the value of other assets will be determined prudently and in good faith under the direction of the AIFM in accordance

with the relevant valuation principles and procedures.

All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with the valuation/accounting

principles specified in the Issuing Documents.

The AIFM may, with the approval of the General Partner, authorize the use of other methods of valuation if it considers

that such methods would enable the fair value of any asset of the Company to be determined more accurately, including
whenever extraordinary circumstances render valuations above impracticable or inadequate.

Where necessary, the fair value of an asset is determined by the AIFM, or by a committee appointed by the AIFM, or

by a designee of the AIFM.

If, since the time of determination of the Net Asset Value per Share, there has been a material change in the quotations

in the markets on which a substantial portion of the investments are dealt in or quoted, the AIFM may, in order to safeguard
the interests of the Shareholders and the Company, cancel the first valuation of the Net Asset Value per Share and carry
out a second valuation. All subscription, redemption and conversion orders received with respect to this valuation day will
be dealt at the next following Net Asset Value per Share.

Adequate provisions will be made for expenses incurred and due account will be taken of any off-balance sheet liabilities

in accordance with fair and prudent criteria.

The value of all assets and liabilities not expressed in the Reference Currency of the Company will be converted into

the Reference Currency of the Company at rates last quoted by any major bank. If such quotations are not available, the
rate of exchange will be determined in good faith by or under procedures established by the General Partner together with
the AIFM.

For each Class, the Net Asset Value per Share shall be calculated in the relevant reference currency with respect to each

Valuation Day by dividing the net assets attributable to such Class (which shall be equal to the assets minus the liabilities
attributable to such Class) by the number of Shares issued and in circulation in such Class.

The Net Asset Value per Share of the different Classes can differ as a result of the declaration/payment of dividends,

differing fee and/or cost structures or different hedging strategy for each Class.

In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, every decision to determine the Net Asset Value taken

by the General Partner together with the AIFM or by any bank, company or other organization which the General Partner
and  the  AIFM  may  appoint  for  such  purpose,  shall  be  final  and  binding  on  the  Company  and  present,  past  or  future
Shareholders.

The Net Asset Value per Share and the issuance and redemption prices per Share of each Class, may be obtained during

business hours at the registered office of the Company; AND

Art. 13. Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire. La valeur nette d'inventaire des Actions dans chaque classe, type ou

sous-type d'actions de la Société sera exprimée dans la Devise de Référence de la Société et sera déterminée par l'agent
d'administration centrale, sous la supervision du gestionnaire de fonds d'investissement alternatif (le «GFIA») et de l'As-
socié Gérant Commandité, conformément aux dispositions de la législation et des normes comptables luxembourgeoises
(la «Valeur Nette d'Inventaire»).

L'Associé Gérant Commandité, ou le cas échéant le GFIA, fixe les jours auxquels la valeur des actifs de la Société sera

déterminée (chacun de ces jours, un «Jour d'Évaluation») et les modalités selon lesquelles la Valeur Nette d'Inventaire par
action est rendue publique, conformément à la législation en vigueur.

I. Les actifs de la Société comprennent:
-  toutes  actions,  parts,  titres  convertibles,  titres  de  dette  et  titres  de  dette  convertible,  ou  tout  autre  titre  de  filiales

enregistrées au nom de la Société;

- toutes détentions en titres convertibles et autres titres de dette émis par des sociétés immobilières;
- toutes les liquidités en caisse ou détenues sur des comptes, y compris les intérêts courus et à recevoir;

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- tous les effets, billets à ordre exigibles et créances (y compris le produit d'actifs immobiliers, de droits patrimoniaux,

des ventes de titres ou autres actifs toujours en suspens);

- tous les titres, actions, obligations, effets à terme, actions privilégiées, options ou droits de souscription, warrants,

instruments du marché monétaire et tout autre investissement et titre négociable détenu par la Société;

- tous les dividendes et distributions payables à la Société, soit en liquidités, soit sous la forme d'actions (la Société peut

néanmoins effectuer des ajustements afin de tenir compte des fluctuations de la valeur des titres négociables résultant de
pratiques telles que les négociations ex-dividende ou ex-droit);

- tous les actifs immobiliers ou droits patrimoniaux inscrits au nom de la Société ou de ses filiales, quelles qu'elles soient;
- tous les loyers échus et à recevoir sur les propriétés immobilières ou les intérêts échus et à recevoir sur tous les titres

productifs d'intérêts appartenant à la Société, à moins que ceux-ci soient inclus dans le principal de ces titres;

- les frais préalablement engagés par la Société, à condition que ces frais n'aient pas été amortis; et
- les autres actifs immobilisés corporels de la Société, y compris les locaux, l'équipement et les installations fixes requis;
- tous les autres avoirs, quelle que soit leur nature, y compris le produit d'opérations sur swaps et les paiements anticipés.
II. Le passif de la Société comprend:
- tous les emprunts, effets exigibles, billets à ordre et dettes comptables;
- tous les engagements connus échus on non, y compris les obligations contractuelles arrivées à échéance, incluant les

paiements réalisés en espèces ou sous la forme d'actifs, y compris le montant de tous les dividendes déclarés par la Société
mais pas encore payés;

- tous les intérêts échus sur les emprunts de la Société et autres dettes en raison de tout emprunt contracté (y compris

les droits et frais encourus pour l'engagement à ces emprunts et autres dettes en raison de tout emprunt contracté);

- toutes les dépenses administratives échues ou à payer, notamment les frais administratifs, les dépenses relatives à la

gestion de la Société et celles de conseil, y compris des frais liés à la performance (le cas échéant), les frais de banque
dépositaire, d'agent payeur, d'agent de registre et de transfert, d'agent domiciliataire ainsi que toutes dépenses raisonnables
faites par les prestataires de services;

- tous les engagements connus, actuels ou futurs, y compris toutes les obligations contractuelles échues en raison du

paiement d'argent ou de propriétés, y compris le montant de toutes distributions décidées par la Société mais non encore
payés, alors que le Jour d'Évaluation coïncide avec la date d'enregistrement (record date) pour la détermination des per-
sonnes y ayant droit ou y donnant droit;

- les provisions pour impôts futurs sur le capital et le revenu dû en date du Jour d'Évaluation ainsi que toute autre provision

(le cas échéant) autorisée ou approuvée par le GFIA, ainsi que tous montants (le cas échéant) que l'Associé Gérant Com-
mandité considère comme étant une provision appropriée concernant tout autre passif de la Société; et

- tous les autres engagements de la Société quelle que soit leur nature, à l'exception des engagements représentés par

des actions de la Société. Pour déterminer le montant de ces engagements, la Société tiendra compte de l'ensemble des frais
à charge de la Société; ces frais peuvent notamment comprendre, sans que cette énumération soit pour autant limitative:
les frais de constitution; la rémunération/les honoraires des personnes suivantes, ainsi que tous frais afférents; le(s) ges-
tionnaire(s) et conseiller(s) en investissement de la Société, les experts comptables, la banque dépositaire et ses corres-
pondants bancaires, les agents de registre et de transfert, les agents payeurs, les courtiers, distributeurs, agents permanents
aux lieux d'enregistrement ainsi que les réviseurs d'entreprise de la Société; la rémunération des agents administratif et
domiciliataire, les frais de promotion, d'impression, de compte-rendu, de publication (y compris la promotion ou l'élabo-
ration  et  l'impression  des  documents  commerciaux  de  la  Société,  mémoires  explicatifs,  déclarations  d'enregistrement,
rapports financiers), ainsi que tous les frais de fonctionnement connexes; les frais d'acquisition et de vente des actifs (frais
de transaction); les intérêts et frais bancaires; ainsi que les impôts et autres charges gouvernementales.

La Société peut calculer les frais administratifs et autres de nature récurrente ou régulière sur la base d'un chiffre estimé

annuellement ou pour d'autres périodes anticipées et petit fixer d'avance des frais proportionnels pour toute période de ce
type.

III. La valeur des actifs de la Société est déterminée comme suit:
- l'évaluation des investissements dans des titres non-cotés se fonde sur la juste valeur sous la supervision du GFIA et

selon les standards professionnels applicables, tels que les directives d'évaluation («Valuation Guidelines») publiées par
l'EVCA (European Private Equity and Venture Capital Association);

- l'évaluation des avoirs de la Société se base, pour les valeurs mobilières, les instruments du marché monétaire ou les

produits dérivés admis à une cote officielle ou négociés sur un autre marché réglementé, sur le dernier cours disponible sur
le marché principal sur lequel ces valeurs, ces instruments monétaires ou ces dérivés sont négociés, tel que fourni par un
service de cotation reconnu, approuvé par le GFIA. Si ce cours n'est pas représentatif, l'évaluation de ces valeurs, instruments
monétaires ou dérivés et autres avoirs autorisés se base sur leur valeur probable de réalisation, estimée de bonne foi sous
la supervision du GFIA;

- l'évaluation des titres et instruments monétaires non cotés ou négociés sur un marché réglementé se fonde sur leur

valeur probable de réalisation, estimée de bonne foi sous la supervision du GFIA;

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- A la date de la clôture de l'exercice comptable, et lorsque le GFIA l'estime nécessaire, les investissements dans des

biens immobiliers enregistrés au nom de la Société ou de toute filiale dans laquelle la Société aurait des participations
directes  ou  indirectes  seront  évalués  avec  l'aide  d'un  ou  plusieurs  experts  indépendants  désignés  par  l'Associé  Gérant
Commandité en vue d'évaluer, le cas échéant, la juste valeur d'un investissement immobilier conformément aux normes de
la profession des experts, notamment les normes d'évaluation émises par l'INREV (European Association for investors in
non-listed real estate funds);

-  la  valeur  des  participations  dans  des  fonds  d'investissement  est  déterminée  par  la  dernière  évaluation  disponible.

Généralement, l'évaluation des participations dans des fonds d'investissement se base sur les méthodes indiquées dans les
documents régissant ces fonds d'investissement. Cette évaluation est normalement réalisée par l'administration du fonds
ou l'instance responsable de l'évaluation de ce fonds d'investissement. Pour assurer la cohérence de l'évaluation de la Société,
si le moment où l'évaluation d'un fonds d'investissement a été réalisée ne coïncide pas avec le jour d'évaluation de la Société
et s'il est admis que sa valeur a changé significativement depuis son calcul, la Valeur Nette d'Inventaire peut être ajustée
afin de refléter ces changements, telle que déterminée de bonne foi sous la supervision du GFIA;

- la valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des billets d'escompte, des effets et billets payables à vue et des comptes

à recevoir, des dépenses payées d'avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance tels que susmentionnés
mais non encore encaissés, consistera dans la valeur nominale de ces avoirs. S'il s'avère toutefois improbable que cette
valeur puisse être intégralement payée ou reçue, la valeur sera déterminée en retranchant un montant que le GFIA estimera
adéquat en vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs;

- l'évaluation de tous les autres actifs ou titres, dont les titres de créances et titres pour lesquels aucune cotation de marché

n'est disponible, est basée sur la méthode cotations dite «dealer-supplier» ou, dans l'hypothèse où ces valeurs ne seraient
pas représentatives des valeurs de marché, les procédures établies par le GFIA permettront d'évaluer de bonne foi la juste
valeur des tels actifs et titres. Les instruments de marché financier détenus par la Société avec une maturité restante d'au
plus quatre-vingt-dix (90) jours seront évalués selon la méthode d'évaluation du coût amorti pour approcher au mieux les
valeurs de marché.

- la valeur de tous les actifs et engagements exprimés dans une devise autre que la devise de référence est calculée en

la convertissant dans la monnaie de référence aux cours de change en vigueur au jour de l'évaluation. Si ces cours de change
ne sont pas disponibles, ils seront déterminés avec prudence et de bonne foi par ou sous la supervision du GFIA, confor-
mément aux procédures établies par ce dernier.

- pour les titres négociables à court terme, il est possible d'utiliser la méthode d'évaluation du coût amorti. Cette méthode

consiste à valoriser un titre à son coût et à supposer par la suite un amortissement constant jusqu'à l'échéance de toute décote
ou prime, indépendamment de l'impact des fluctuations des taux d'intérêts sur la valeur de marché du titre. Si cette méthode
procure une valorisation fiable, il se peut qu'à certains moments, la valeur déterminée par le coût amorti soit supérieure ou
inférieure au prix que la Société obtiendrait en vendant le titre. Pour certains titres négociables à court terme, le rendement
pour l'Actionnaire peut différer quelque peu du rendement qui pourrait être obtenu d'une structure similaire valorisant
chaque jour ses titres en portefeuille à leur valeur de marché;

- l'évaluation des swaps est basée sur leur valeur de marché, elle-même dépendante de plusieurs paramètres, tels que le

niveau et la volatilité des indices sous-jacents, des taux d'intérêts du marché ou la durée résiduelle des swaps. Tout ajus-
tement requis par le fait des émissions et des remboursements sera effectué par le biais d'une augmentation ou diminution
du nominal des swaps, négociés à leur valeur de marché;

- l'évaluation des dérivés négociés de gré à gré (OTC), tels que les futures, les forwards et les options non négociés en

bourse ou sur d'autres marchés réglementés, se base sur leur valeur nette de liquidation déterminée conformément aux
politiques établies par le GFIA, sur la base de modèles financiers reconnus sur le marché et de façon similaire pour toutes
les catégories de contrats. La valeur nette de liquidation d'une position dérivée correspond au gain/à la perte non réalisé(e)
sur la position en question;

- l'évaluation d'autres avoirs se fait avec prudence et de bonne foi sous la supervision du GFIA, conformément aux

principes et procédures d'évaluation généralement acceptés.

Toutes les règles seront interprétées et les évaluations effectuées conformément aux principes comptables d'évaluation

tels que précisés dans le Document d'Émission.

Le GFIA peut, avec l'approbation de l'Associé Gérant Commandité, permettre d'utiliser une autre méthode d'évaluation

s'il juge qu'une telle évaluation reflète mieux la juste valeur d'un actif de la Société, y compris lorsque des circonstances
extraordinaires rendent les méthodes évaluations ci-dessus impossibles ou inadéquates.

La juste valeur d'un actif sera déterminée, si nécessaire, par le GFIA, par un comité nommé par le GFIA ou par une

personne désignée par le GFIA.

Si, depuis le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par action des changements importants se sont produits influant sur

la cotation sur les marchés boursiers sur lesquels une portion conséquente des investissements est cotée ou négociée, le
GFIA peut, afin de préserver les intérêts des Actionnaires et de la Société, annuler le premier calcul de la Valeur Nette
d'Inventaire par action et procéder à une deuxième évaluation. Toutes les demandes de souscription, rachat et conversion
reçus ce jour seront traités sur la base de la deuxième Valeur Nette d'Inventaire par Action calculée.

Des provisions adéquates seront réalisées pour les dépenses mises à charge de la Société et échues; et il sera tenu compte

des engagements hors-bilan sur la base de critères justes et prudents.

122510

L

U X E M B O U R G

La valeur des actifs et passifs exprimés dans une devise autre que la Devise de Référence sera convertie dans la Devise

de Référence de la Société sur la base des taux de change appliqués par toute banque reconnue. Si ces cours de change ne
sont pas disponibles, ils seront déterminés avec prudence et de bonne foi par ou sous la supervision de l'Associé Gérant
Commandité et du GFIA, conformément aux procédures établies par ces derniers.

Dans chaque Classe d'actions, la Valeur Nette d'Inventaire par Action sera calculée dans la devise de référence applicable

en divisant au Jour d'Évaluation les avoirs nets de cette Classe moins les passifs lui étant attribuables, par le nombre
d'Actions émises et en circulation pour la Classe concernée.

La Valeur Nette d'Inventaire par Action des différentes Classes peut varier en fonction des déclaration/paiement de

dividendes, différence entre les frais et/ou les structures de coûts ou de stratégies de couverture pour chaque Classe.

En l'absence de mauvaise foi, de faute lourde ou d'erreur manifeste, toute décision relative au calcul de la Valeur Nette

d'Inventaire prise par l'Associé Gérant Commandité et le GFIA ou par n'importe quelle banque, Société ou organisation
désignée par l'Associé Gérant Commandité et le GFIA pour le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire sera définitive et
contraignante pour la Société et pour les Actionnaires présents, passés ou futurs.

La Valeur Nette d'Inventaire par Action, ainsi que les prix d'émission et de rachat par Action de chaque Classe, peut

être obtenue au siège social de la Société, aux heures ouvrables.”

After careful consideration, the Meeting RESOLVED to approve the above resolution in the following proportions of

the present or represented share capital of the Fund:

- In favour: 99.99%
- Against: 0%
- Abstention: 0.01%

<i>Fifth resolution

The Meeting resolves to amend the Articles in accordance with article 25 thereof and as required by the 2013 Law, by

updating article 14 relating to the suspension of the calculation of the net asset value and the English and French version
of which shall now read as follows:

“ Art. 14. Suspension of Calculation of the Net Asset Value. The General Partner may suspend the determination of the

Net Asset Value and/or, where applicable, the subscription, redemption and/or conversion of Shares, in the following cases:

- when the stock exchange(s) or market(s) that supplies/supply prices for a significant part of the assets of the Company,

are closed otherwise than for ordinary holidays, or in the event that transactions on such a market are suspended, or are
subject to restrictions, or are impossible to execute in volumes allowing the determination of fair prices, provided that such
restriction/suspension affects the valuation of the Company's investments;

- when the information or calculation sources normally used to determine the value of the Company's assets are una-

vailable,  or  if  the  value  of  an  investment  cannot  be  determined  with  the  required  speed  and  accuracy  for  any  reason
whatsoever, including in the event of breakdown of the communication means normally used;

- when exchange or capital transfer restrictions prevent the execution of transactions or if purchase or sale transactions

cannot be executed at normal rates;

- when the political, economic, military or monetary environment, or an event of force majeure, prevent the Company

from being able to manage normally its assets or its liabilities and prevent the determination of their value in a reasonable
manner;

- when, for any other reason, the prices of any significant investments owned by the Company cannot be promptly or

accurately ascertained;

- when the Company is in the process of establishing exchange parities in the context of a merger, a contribution of

assets, an asset or Share split or any other restructuring transaction;

- when there is a suspension of redemption or withdrawal rights by one or several investment funds in which the Company

is invested;

- when the General Partner so decides, provided all Shareholders are treated on an equal footing and all relevant laws

and regulations are applied (i) as soon as an extraordinary General Meeting of Shareholders of the Company has been
convened for the purpose of deciding on the liquidation or dissolution or the merger or absorption of the Company and (ii)
when the General Partner is empowered to decide on this matter, upon its decision to liquidate or dissolve or merge the
Company;

- upon the publication of a notice convening a General Meeting for the purpose of resolving the winding-up of the

Company;

- in exceptional circumstances which shall be duly justified, whenever the General Partner considers it necessary in

order to avoid irreversible negative effects on the Company, in compliance with the principle of equal treatment of Sha-
reholders and in their best interests.

In the event of exceptional circumstances which could adversely affect the interest of the Shareholders or insufficient

market liquidity, the General Partner reserves the right to determine the Net Asset Value only after the AIFM shall have
completed the necessary purchases and sales of securities, financial instruments or other assets on the Company's behalf.

122511

L

U X E M B O U R G

When Shareholders are entitled to request the redemption or conversion of their Shares, if any application for redemption

or conversion is received in respect of any relevant Valuation Day (the "First Valuation Day") which either alone or when
aggregated with other applications so received, is above the liquidity threshold determined by the General Partner, the
General Partner reserves the right in its sole and absolute discretion (and in the best interests of the remaining Shareholders)
to scale down pro rata each application with respect to such First Valuation Day so that no more than the corresponding
amounts be redeemed or converted on such First Valuation Day. To the extent that any application is not given full effect
on such First Valuation Day by virtue of the exercise of the power to pro-rate applications, it shall be treated with respect
to the unsatisfied balance thereof as if a further request had been made by the Shareholder in respect of the next following
Valuation Day and, if necessary, subsequent Valuation Days, until such application shall have been satisfied in full. With
respect to any application received in respect of the First Valuation Day, to the extent that subsequent applications shall
be received in respect of following Valuation Days, such later applications shall be postponed in priority to the satisfaction
of applications relating to the First Valuation Day, but subject thereto shall be dealt with as set out in the preceding sentence.

The suspension of the calculation of the Net Asset Value and/or, where applicable, of the subscription, redemption and/

or conversion of Shares, shall be notified to the relevant persons through all means reasonably available to the Company,
unless the General Partner is of the opinion that a publication is not necessary considering the short period of the suspension.

Such a suspension decision shall be notified to any Shareholders requesting redemption or conversion of their Shares;

AND

Art. 14. Suspension du Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire. L'Associé Gérant Commandité peut suspendre le calcul

de la Valeur Nette d'Inventaire et/ou, le cas échéant, la souscription, le rachat et/ou la conversion des Actions dans les cas
suivants:

- lorsque la bourse ou le marché fournissant les cotations pour une part significative des actifs de la Société, est fermé

(e) autrement que pour fermeture ordinaire, ou que les transactions y sont soit suspendues, soumises à restrictions ou
impossibles à exécuter dans les quantités permettant d'établir des justes prix, sous réserve qu'une telle restriction/suspension
affecte l'évaluation des investissements effectués par la Société;

- lorsque les moyens de communication ou de calcul normalement utilisés pour déterminer la valeur des actifs de la

Société sont suspendus, ou lorsque pour une raison quelconque, y compris en raison de la défaillance de tels moyens de
communications, la valeur d'un investissement ne peut pas être déterminée avec la rapidité et l'exactitude nécessaires;

- lorsque des restrictions de change ou de transfert de capitaux empêchent l'exécution des transactions au nom de la

Société ou lorsque les transactions d'achat ou de vente en son nom ne peuvent pas être exécutées à des cours de change
normaux;

- lorsque, en raison de facteurs qui relèvent, entre autres, de la situation politique, économique, militaire ou monétaire,

ou en cas de force majeure, la Société est dans l'impossibilité d'assurer la gestion courante de ses actifs ou de ses engagements
et de déterminer la Valeur Nette d'Inventaire d'une manière normale ou raisonnable;

- lorsque, pour toute autre raison, le prix de tout investissement substantiel détenu par la Société ne peut pas être déterminé

rapidement ou avec précision;

- en vue d'établir la parité d'échange dans le cadre d'une opération de fusion, apport d'actif, scission ou toute opération

de restructuration, impliquant la Société;

- lorsqu'il y a une suspension des rachats ou un retrait des droits de sortie par un ou plusieurs fond(s) d'investissement

dans lesquels la Société a investi;

- sur décision de l'Associé Gérant Commandité, à condition que les Actionnaires soient tous traités sur un même pied

d'égalité et que toutes les lois et réglementations soient respectées (i) dès qu'une Assemblée Générale extraordinaire des
Actionnaires de la Société a été convoquée afin de décider de la liquidation ou de la dissolution ou de la fusion ou absorption
de la Société et (ii), si l'Associé Gérant Commandité a le pouvoir de prendre des décisions à ce sujet, en ce qui concerne
la liquidation ou la dissolution ou la fusion ou l'absorption de la Société;

- sur publication d'une convocation d'une Assemblée Générale afin de décider de la mise en liquidation de la Société;
- dans des circonstances exceptionnelles, dûment spécifiées, lorsque l'Associé Gérant Commandité le considère néces-

saire afin d'éviter des impacts négatifs irréversibles sur la Société, dans le respect du principe du traitement égalitaire des
Actionnaires et ceci dans leur meilleurs intérêts.

Dans des circonstances exceptionnelles pouvant porter préjudice aux intérêts des Actionnaires ou en cas de liquidités

insuffisantes du marché, l'Associé Gérant Commandité se réserve le droit de ne fixer la Valeur Nette d'Inventaire qu'après
que  le  GFIA  ait  effectué  les  achats  et  les  ventes  de  valeurs  mobilières,  d'instruments  financiers  ou  d'autres  actifs  qui
s'imposent pour le compte de la Société.

Lorsque les Actionnaires ont le droit de demander le rachat ou la conversion de leurs actions, si une demande de rachat

ou de conversion est revue pour être traitée à un Jour d'Évaluation (le «Premier Jour d'Évaluation»), introduite individuel-
lement ou jointe à d'autres demandes, dépasse le plafond déterminé par l'Associé Gérant Commandité, l'Associé Gérant
Commandité se réserve le droit, à sa seule et entière discrétion (et dans les meilleurs intérêts des Actionnaires restants), de
réduire au prorata la valeur de chaque demande par rapport au dit Premier Jour d'Évaluation, afin qu'au maximum les
montants correspondants soient rachetés ou convertis en date de ce Premier Jour d'Évaluation. Dans la mesure où l'appli-
cation du droit de répartition des demandes ne rend pas celles-ci effectives au Premier Jour d'Évaluation en question, elles

122512

L

U X E M B O U R G

seront traitées sur la base de leur solde impayé, en partant du principe que l'Actionnaire aurait formulé une nouvelle demande
au prochain Jour d'Évaluation et, si nécessaire, aux Jours d'Évaluation suivants, jusqu'à ce que la demande soit entièrement
satisfaite. Toute demande reçue au Premier Jour d'Évaluation, dans la mesure où des demandes subséquentes seront revues
aux Jours d'Évaluation suivants, sera considérée comme prioritaire par rapport aux demandes subséquentes qui seront
postposées; à cet effet, celles-ci seront traitées conformément aux dispositions de la phrase précédente.

La suspension du calcul de la Valeur Nette d'Inventaire et/ou, le cas échéant, de la souscription, du rachat et/ou de la

conversation d'actions sera annoncée aux personnes concernées par tous les moyens pouvant être raisonnablement mis en
oeuvre par la Société, à moins que l'Associé Gérant Commandité estime la publication inutile compte tenu de la courte
durée de la période de suspension.

Une telle décision de suspension sera notifiée aux Actionnaires demandant le rachat ou la conversion de leurs actions.”
After careful consideration, the Meeting RESOLVED to approve the above resolution in the following proportions of

the present or represented share capital of the Fund:

- In favour: 99.99%
- Against: 0%
- Abstention: 0.01%

<i>Sixth resolution

The Meeting resolves to amend the Articles in accordance with article 25 thereof and as required by the 2013 Law, by

updating article 15 relating to side pockets and the English and French version of which shall now read as follows:

“ Art. 15. Side Pockets. The AIFM may decide to designate one or more specified investments that (i) lack a readily

assessable market value, (ii) are hard to value and/or (iii) are illiquid as side pocket investments (the "Side Pocket Invest-
ments").

Subject to any required regulatory approval and after the Shareholders have duly been informed, the AIFM is entitled

to compulsory convert, on a pro rata basis, a portion of the outstanding Shares of one or more Class(es) into a "side pocket
class" (the "SP Class") which has newly been formed by the General Partner within the Company.

The SP Class will have an initial Net Asset Value equal to the fair value (which may be the cost) of such Side Pocket

Investments net of any costs including deferred fees attributable to that SP Class.

The Net Asset Value of an SP Class shall not exceed (at the moment of the creation of the SP Class) thirty percent (30%)

of the Net Asset Value of the Company.

Any such decision will be taken by the AIFM with due care and in good faith in the best interest of the Shareholders.

The creation of an SP Class is designed to:

(a) protect redeeming Shareholders from being paid an amount in respect of these illiquid or hard to value investments

that may be less than their ultimate realisation value;

(b) protect the non-redeeming Shareholders against the disposal of part or all of the most liquid investments in order to

satisfy the then-outstanding redemption requests;

(c) protect new investors by ensuring that they are not exposed to these Side Pocket Investments when subscribing for

new Shares in the relevant Class; or

(d)  avoid  a  suspension  of  the  calculation  of  the  Net  Asset  Value  (and  of  subscriptions  and  redemptions)  that  may

negatively impact the other assets of the Company.

The Shares of the SP Class will be treated as if redeemed as of the date of the compulsory conversion of the relevant

Shares into Shares of the SP Class. The Shares of the SP Class or will further entitle their holders to participate on a pro
rata basis in the relevant Side Pocket Investments. The Shares of the SP Class, upon the AIFM's decision, may not be
redeemable upon request by a concerned Shareholder.

The Side Pocket Investments will be subject to a separate accounting and the assets and liabilities allocated to an SP

Class shall be segregated from other Classes of the Company. For the purpose of calculating the Net Asset Value of the
SP Class, the Side Pocket Investments will either be valued at their fair value estimated in good faith and with prudent care
by the AIFM or remain booked at the value of the relevant Side Pocket Investments at the time of the conversion of the
relevant Shares into Shares of the SP Class; AND

Art. 15. Side Pockets. Le GFIA peut décider d'isoler un ou plusieurs investissements spécifiques (i) dont la disponibilité

d'une valeur de marché fait défaut (ii) qui sont devenus difficiles à évaluer et/ou (iii) qui sont non-liquides comme des
investissements side pocket (les «Investissements Side Pocket»).

Sous réserve de l'accord préalable de la CSSF et après avoir informé de manière adéquate les Actionnaires, le GFIA

peut entreprendre une conversion forcée et proportionnelle d'une partie des actions en circulation d'une ou plusieurs Classe
(s) en une «Classe side pocket» (la «Classe SP»), nouvellement créée par l'Associé Gérant Commandité dans la Société.

La Valeur Nette d'Inventaire de la Classe SP sera égale à la juste valeur (qui peut être égale aux coûts d'acquisition) de

ces Investissements Side Pocket diminuée de tous les frais y compris les frais différés attribuables à cette Classe SP.

La Valeur Nette d'Inventaire d'une Classe SP n'excèdera pas, au moment de la création de la Classe SP, trente pour cent

(30%) de la Valeur Nette d'Inventaire de la Société.

122513

L

U X E M B O U R G

Toute décision sera prise par le GFIA avec diligence et de bonne foi et dans le meilleur intérêt des Actionnaires. La

création de la Classe SP a pour seul but de:

(a) protéger les Actionnaires demandant le rachat de leurs Actions de recevoir un montant en relation avec ces inves-

tissements non-liquides ou difficile à évaluer qui serait inférieur à la valeur de réalisation finale;

(b) protéger les Actionnaires ne demandant pas le rachat de leurs Actions contre la vente d'une partie ou de la totalité

des investissements liquides afin de satisfaire les demandes de rachat en suspens;

(c)  protéger  les  nouveaux  investisseurs  de  l'exposition  à  ces  Investissements  Side  Pocket  lorsqu'ils  souscrivent  des

actions la Classe concernée; ou

(d) éviter la suspension du calcul de la Valeur Nette d'Inventaire (et des souscriptions et des rachats) affectant tous les

Actionnaires.

Les actions de la Classe SP seront traitées comme si elles étaient rachetées à la date de la conversion forcée des actions

concernées en cette Classe SP. Les actions de la Classe SP donneront droit à leurs détenteurs de participer proportionnel-
lement à la vente ou liquidation des Investissements Side Pocket concernés. Les actions de la Classe SP, conformément à
la décision du GFIA, ne seront rachetées à la demande de l'Actionnaire concerné.

Les Investissements Side Pocket sont soumis à une comptabilité séparée et la valeur et les obligations allouées aux

Investissements Side Pocket seront séparées des autres Classes. Pour les besoins de calcul de la Valeur Nette d'Inventaire
de la Classe SP, les Investissements Side Pocket seront soit évalués à une juste valeur estimée de bonne foi et avec diligence
par le GFIA, ou resteront reprises à la valeur des Investissements Side Pocket lors de la conversion dans la Classe SP.”

After careful consideration, the Meeting RESOLVED to approve the above resolution in the following proportions of

the present or represented share capital of the Fund:

- In favour: 99.99%
- Against: 0%
- Abstention: 0.01%

<i>Seventh resolution

The Meeting resolves to amend the Articles in accordance with article 25 thereof and as required by the 2013 Law, by

updating article 31 relating to the depositary bank and the English and French version of which shall now read as follows:

“ Art. 31. Depositary Bank. The Company shall appoint a Luxembourg depositary bank (the “Depositary Bank”) which

meets the requirements of the 2007 Law and of the 2013 Law.

The Depositary Bank shall full-fill the duties and responsibilities as provided for by part II of the 2007 Law and the

2013 Law as well as by all other applicable Luxembourg laws and regulations.

The Depositary Bank may in certain circumstances and in accordance with Article 19(13) of the 2013 Law, discharge

itself of liability. In the event where the law of a third country requires that certain financial instruments are held in custody
by a local entity and there are no local entities that satisfy the delegation requirements in accordance with Article 19 (11)
d) (ii) of the 2013 Law, the Depositary Bank may nonetheless discharge itself of liability provided that specific conditions
in accordance with Article 19 (14) of the 2013 Law, the Articles, the Prospectus, and the depositary and paying agent
agreement are met. Additional details in this respect are disclosed in the Prospectus; AND

Art. 31. Banque Dépositaire. La Société devra nommer une banque dépositaire luxembourgeoise (la «Banque Déposi-

taire») qui satisfait aux exigences de la Loi de 2007 et de la Loi de 2013.

La Banque Dépositaire accomplira les fonctions et responsabilités prévues par la partie II de la Loi de 2007 et la Loi de

2013 ainsi que toute autre législation ou réglementation luxembourgeoise applicable en la matière.

La Banque Dépositaire peut, sous certaines circonstances et conformément à l'article 19 (13) de la Loi de 2013, se

décharger de sa responsabilité. Dans le cas où la législation d'un pays tiers exige que certains instruments financiers soient
conservés par une entité locale et lorsqu'aucune entité locale ne satisfait aux exigences relatives à la délégation visées à
l'article 19 (11) d) ii) de la Loi de 2013, la Banque Dépositaire peut néanmoins se décharger de sa responsabilité sous
réserve du respect des conditions spécifiques conformément à l'article 19 (14) de la Loi de 2013, des Statuts, du Document
d'Emission et du contrat de banque dépositaire et d'agent payeur soient remplies. Des précisions supplémentaires sont
publiées dans le Document d'Emission.”

After careful consideration, the Meeting RESOLVED to approve the above resolution in the following proportions of

the present or represented share capital of the Fund:

- In favour: 99.99%
- Against: 0%
- Abstention: 0.01%

<i>Eighth resolution

The Meeting resolves to amend the Articles in accordance with article 25 thereof, by inserting a new article 21 on the

function of the alternative investment fund manager of the Fund and the English and French version of which shall now
read as follows:

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“ Art. 21. Alternative Investment Fund Manager. The Company may appoint a management company as an external

AIFM or remain self-managed. The AIFM will, under the supervision of General Partner, administer and manage the
Company in accordance with the Prospectus, the Articles of Incorporation and under the conditions and within the limits
laid down by Luxembourg laws and regulations, in particular the 2007 Law and the law of 12 July 2013 on alternative
investment fund manager (the “2013 Law”) and in the exclusive interest of the Shareholders, and it will be empowered,
subject to the rules as further set out in the Articles and in the Prospectus, to exercise all of the rights attached directly or
indirectly to the assets of the Company. Additional details regarding the appointment of the external AIFM or self-managed
structure of the Company are incorporated in the Prospectus; AND

Art. 21. Gestionnaire de Fonds d'Investissement Alternatif. La Société peut désigner une société de gestion en tant que

GFIA externe ou rester gérée en interne. Le GFIA sera en charge, sous la supervision de l'Associé Gérant Commandité, de
l'administration et de la gestion de la Société conformément au Document d'Emission, aux Statuts et dans les conditions
et limites fixées par la législation et la réglementation luxembourgeoise, et en particulier par la Loi de 2007 et la loi du 12
juillet 2013 sur les gestionnaires de fonds d'investissement alternatif (la «Loi de 2013») et ce dans l'intérêt exclusif des
Actionnaires, et sera habilité, sous réserve des règles établies ci-après, à exercer l'entièreté des droits directement ou indi-
rectement attachés aux actifs de la Société. Des précisions relatives à la nomination du GFIA externe ou concernant la
structure autogérée de la Société sont insérées dans le Document d'Emission.”

After careful consideration, the Meeting RESOLVED to approve the above resolution in the following proportions of

the present or represented share capital of the Fund:

- In favour: 99.99%
- Against: 0%
- Abstention: 0.01%

<i>Ninth resolution

The Meeting resolves to fully amend and restate the Articles to reflect the resolution above. As a consequence the Articles

shall from now on be read as follows:

“Chapter I - Form, Term, Object, Registered office

Art. 1. Name and Form. There exists, among the existing shareholders of the company and those who may become

owners of shares of the company in the future (the "Shareholders"), a company in the form of a partnership limited by
shares (société en commandite par actions) qualifying as a société d'investissement à capital variable - fonds d'investisse-
ment  spécialisé  (investment  company  with  variable  capital  -  specialized  investment  fund)  under  the  name  of  "FLIT  -
PTREL, SICAV-SIF S.C.A." (hereinafter the "Company").

The Company shall be governed by the Luxembourg law of 13 February 2007 relating to specialized investment funds,

as amended from time to time (the "2007 Law") and by the Luxembourg law of 10 August 1915 on commercial companies,
as amended from time to time (the "1915 Law") (provided that in case of discrepancies or conflicts between the 1915 Law
and the Law of 2007, the Law of 2007 shall prevail) as well as by the Company's articles of incorporation (the "Articles").

Art. 2. Duration. The Company is incorporated for a limited period of time.
The Company shall be terminated twenty (20) years from the date of the first closing which shall be determined in the

issuing documents of the Company (respectively the “Initial Term” and the “Issuing Documents”), subject to the right of
the General Partner to propose to the Limited Shareholders(as defined herein below) to extend the Initial Term for two (2)
consecutive periods of two (2) years each and in any case for maximum four (4) years after the Initial Term (the “Extended
Term”). The prior approval of Limited Shareholders must be obtained in accordance with the quorum and majority requi-
rements set under the Issuing Documents.

The Company may however be dissolved, at any time at the initiative of the General Partner acting in the best interests

of the Company and its Shareholders, in the manner described in the Issuing Documents.

Art. 3. Purpose and Corporate Object. The exclusive purpose of the Company is the investment of the funds available

to it in assets of all kinds eligible under the 2007 Law, including other undertakings for collective investment, with a view
to spreading investment risks and enabling its Shareholders to benefit from the results of the management thereof.

The Company may take any measures and conduct any operations it sees fit for the purpose of achieving or developing

its purpose as per this article and in accordance with the 2007 Law, and in particular and without limitation:

(a) make investments whether directly or through direct or indirect participations in subsidiaries of the Company or

other intermediary vehicles;

(b) borrow cash, cash equivalent instruments and/or securities in any form or obtain any form of credit facility and raise

funds through, including, but not limited to, the issue of equities, bonds, notes, promissory notes, and other debt and/or
equity instruments;

(c) advance, lend or deposit equity, bonds, notes, promissory notes, cash, cash equivalent instruments and other equity

and/or debt instruments;

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(d) enter into any guarantee, pledge or any other form of security, whether by personal covenant or by mortgage or

charge upon all or part of the assets (present or future) of the Company or by all or any of such methods, for the performance
of any contracts or obligations of the Company, or any director, manager or other agent of the Company, or any company
in which the Company or its parent company has a direct or indirect interest, or any company being a direct or indirect
Shareholder of the Company or any company belonging to the same group as the Company.

Art. 4. Registered Office. The registered office of the Company shall be in Luxembourg, Grand-Duchy of Luxembourg.

The registered office may be transferred through simple resolution of the General Partner within the municipality of the
city of Luxembourg, and to any other place within the Grand-Duchy of Luxembourg by a resolution of the general meeting
of Shareholders (the "General Meeting").

Branches, subsidiaries or other offices may be established, either in the Grand-Duchy of Luxembourg or abroad, by a

decision of the General Partner.

If the General Partner considers that extraordinary events of a political, economic or social nature, likely to compromise

the registered office's normal activity or easy communications between this office and abroad, have occurred or are im-
minent, it may temporarily transfer the registered office abroad until such time as these abnormal circumstances have ceased
completely; this temporary measure shall not, however, have any effect on the Company's nationality, which, notwiths-
tanding a temporary transfer of its registered office, shall remain a Luxembourg company.

Chapter II - Capital

Art. 5. Share Capital and Capital Variation. The share capital of the Company shall be represented by shares of no

nominal value, and shall at all times be equal to the total value of the net assets of the Company. The Company's share
capital shall vary, without any amendment to the Articles, as a result of the Company issuing new shares or redeeming its
shares.

The minimum subscribed capital of the Company cannot be lower than the level provided for by the 2007 Law. Such

minimum capital must be reached within a period of twelve (12) months after the date on which the Company has been
authorized as a specialized investment fund under Luxembourg law.

Upon incorporation, the initial share capital of the Company was of thirty-one thousand Euro (EUR 31,000.-), fully

paid-up and represented by:

(i) one (1) “General Partner Share” subscribed by the General Partner in its capacity as unlimited shareholder (Associé

Gérant Commandité) of the Company, and

(ii) thirty (30) “Ordinary Shares” subscribed by the limited shareholders of the Company (the “Limited Shareholders”).
For the purpose of the consolidation of the accounts, the base currency of the Company shall be Euro (EUR), (the

“Reference Currency”).

Chapter III - Shares

Art. 6. Form of Shares. The shares of the Company whose features shall be as follows (the "Shares") may be issued in

registered form only. The Company may not issue bearer Shares.

The General Partner may be entitled to issue one or more profit Shares (parts bénéficiaires) in the widest meaning

permitted under the 2007 Law and the 1915 Law, in particular article 37.2 of the 1915 Law. Profit Shares have no voting
rights. Each profit Share provides its holder with a proportional right of ownership on the assets of the Company including
its income and profits, capitalized or distributed. Profit Shares issued in a Class will in principle be entitled to the same
financial rights as Shares issued within that Class. The Issuing Documents shall further determine the number and features
of the profit Shares to be issued within a given Class. Assets represented by profit Shares will be included in the calculation
of the Net Asset Value (as defined in article 13 hereof).

I. Specificities of registered Shares:
- All Shares of the Company, which shall be issued in the registered form, shall be registered in the register of Share-

holders kept by the Company (the "Register") or by one or more persons designated for this purpose by the Company, and
such Register shall contain the name of each owner of registered Shares, his/her/its residence or elected domicile as indicated
to the Company, the number of registered Shares held by him/her/it and the amounts paid up.

- The inscription of the Shareholder's name in the Register evidences his/her/its right of ownership on such registered

Shares. The General Partner shall decide whether a certificate for such inscription shall be delivered to the Shareholder or
whether the Shareholder shall receive a written confirmation of his/her/its shareholding. Global certificates may also be
issued at the discretion of the General Partner.

- The Share certificates, if any, shall be signed by the General Partner, or any duly authorized person. Such signatures

shall be either manual, or printed, or in facsimile. The Company may issue temporary Share certificates in such form as
the General Partner may determine.

- Shareholders entitled to receive registered Shares shall provide the Company with an address to which all notices and

announcements may be sent. Such address will also be entered into the Register. In the event that a Shareholder does not
provide an address to which notices and announcements may be sent, the Company may permit a notice to this effect to
be entered into the Register and the Shareholder's address will be deemed to be at the registered office of the Shareholder,

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or at such other address as may be so entered into the Register by the Company from time to time, until another address
shall be provided to the Company by such Shareholder. A Shareholder may, at any time, change his/her/its address as
entered into the Register by means of a written notification to the Company at its registered office, or at such other address
as may be set by the Company from time to time.

- Subject to the provisions of article 12 hereof, the transfer of registered Shares may be effected by a written declaration

of transfer entered in the Register, such declaration of transfer to be executed by the transferor and the transferee or by
persons holding suitable powers of attorney or in accordance with the provisions applying to the transfer of claims set forth
in article 1690 of the Luxembourg Civil Code. The Company may also accept as evidence of transfer other instruments of
transfer evidencing the consent of the transferor and the transferee, satisfactory to the Company.

Transfer of registered Shares shall be effected (i) if Share certificates have been issued, upon delivering the certificate

or certificates representing such Shares to the Company along with other instruments of transfer satisfactory to the Company
and (ii) if no Share certificates have been issued, by a written declaration of transfer to be inscribed in the register of
Shareholders, dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers of attorney to act
therefore. Any transfer of registered Shares shall be entered into the register of Shareholders; such inscription shall be
signed by one or more directors or officers of the Company or by one or more other persons duly authorized thereto by the
General Partner.

II. Duplicate Share certificates:
In the event certificates have been issued upon subscription of the Shares:
- A duplicate Share certificate may be issued under such conditions and guarantees as the Company may determine,

including but not restricted to, a bond issued by an insurance company, if a Shareholder so requests and proves to the
satisfaction of the Company that his/her/its Share certificate has been lost, damaged or destroyed. The new Share certificate
shall specify that it is a duplicate. Upon its issuance, the original Share certificate shall become null and void.

- Damaged Share certificates may be cancelled by the Company and replaced by new certificates.
- The Company may, at its election, charge to the Shareholder the costs of a duplicate or of a new Share certificate and

all reasonable expenses incurred by the Company in connection with the issue and registration thereof or in connection
with the annulment of the original Share certificate.

III. Fractions of Shares:
- The General Partner may decide to issue fractional Shares. Such fractional Shares shall not be entitled to vote but shall

be entitled to participate in the net assets attributable to the relevant Class on a pro rata basis.

- The Company recognizes only one single owner per Share. If one or more Shares are jointly owned or if the ownership

of Shares is disputed, all persons claiming a right to such Share(s) have to appoint one single attorney to represent such
Share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney implies a suspension of the exercise of all rights attached
to such Shares. The same rule shall apply in the case of conflicts between an usufruct holder (usufruitier) and a bare owner
(nu-propriétaire) or between a pledgor and a pledgee.

Art. 7. Classes of Shares. In addition to the one or several General Partner Shares subscribed by the General Partner as

unlimited Shareholder (actionnaire gérant commandité) of the Company, the General Partner may decide, at any time and
subject to appropriate disclosure in the Issuing Documents, to issue one or more classes of ordinary Shares (one a "Class"
and together the "Classes") within the Company, to be subscribed by the Limited Shareholders (actionnaires commandi-
taires), unless otherwise provided for in the Issuing Documents.

Each  Class  may  differ  from  the  other  Classes  with  respect  to  inter  alia  its  fee  and  cost  structure,  its  investors,  the

subscription/redemption process, the initial required investment amount, the distribution policy or the currency in which
the Net Asset Value (as defined herein) is expressed or any other feature. Within each Class, there may be capitalization
share-type and distribution share-types, as specified in the Issuing Documents.

A separate Net Asset Value per Share, which may differ as a consequence of these variable factors, will be calculated

for each Class in the manner described in the Articles and Issuing Documents.

Whenever dividends are distributed on distribution Shares, the portion of net assets of the Class to be allotted to all

distribution Shares shall subsequently be reduced by an amount equal to the amounts of the dividends distributed, thus
leading to a reduction in the percentage of net assets allotted to all distribution Shares, whereas the portion of net assets
allotted to all capitalization Shares shall remain the same.

Within a Class, the General Partner may, from time to time and in its absolute discretion, decide to issue separate series

of Shares. Each series (if applicable) of Shares of each Class shall rank equally in priority and preference with every other
series of that Class except that any performance fee (if applicable) payable by the Company shall be allocated to each series
of each Class based on the performance of that series of that Class with the result that Shares of each series of each Class
may have a different Net Asset Value per Share. The capital contributions made in respect of each series (if applicable) of
each Class shall be maintained in segregated accounts with separate records in the books of the Company. The General
Partner may from time to time, combine two or more series of Shares within the same Class, convert Shares of one series
into another series of the same Class, eliminate any series and create new series in its sole discretion without obtaining the
approval of the relevant Shareholders.

The General Partner may decide not to issue or to cease issuing Classes, types or sub-types of Shares within the Company.

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Art. 8. Issuance of Shares. The Shares are reserved to well-informed investors within the meaning of the 2007 Law

(institutional, professional any other well-informed investors) (hereinafter “Well-Informed Investors”) and the General
Partner will refuse to issue Shares to the extent the legal or beneficial ownership thereof would belong to persons or
companies which do not qualify as Well-Informed Investors within the meaning of said law.

Subject to the provisions of the 2007 Law, the General Partner is authorized without limitation to issue an unlimited

number of Shares at any time, without reserving to the existing Shareholders a preferential right to subscribe for the Shares
to be issued, except when such an issuance in a specific Class bearing specific distribution rights (i.e. carried interest rights)
would have a material dilution effect for the existing holders of such Shares. In this latter case, subject to the terms of the
Issuing Documents, no additional Shares in the relevant Class shall be issued without preferential right to subscribe for
existing Shareholders without the approval of two thirds (2/3) of the votes attached to the relevant Shares of such existing
Shareholders in the relevant Class.

The General Partner may impose restrictions on the frequency at which Shares shall be issued in any Class; the General

Partner may, in particular, decide that Shares of any Class shall only be issued during one or more offering periods or at
such other periodicity as provided for in the Issuing Documents.

In addition to the restrictions concerning the eligibility of investors as foreseen by the 2007 Law, the General Partner

may determine any other subscription conditions such as:

- the minimum amount of initial or subsequent subscriptions/commitments;
- the minimum amount of the aggregate Net Asset Value of the Shares of a Class to be initially subscribed;
- the minimum amount of any additional Shares to be issued;
- the application of default interest payments on Shares subscribed yet unpaid when due;
- restrictions on the ownership of Shares and the minimum amount of any holding of Shares.
Such other conditions shall be disclosed and more fully described in the Issuing Documents.
Whenever the Company offers Shares for subscription, the price per Share at which such Shares are offered shall be

determined in compliance with the rules and guidelines set by the General Partner and reflected in the Issuing Documents.
The price so determined shall be payable within a period as determined by the General Partner and reflected in the Issuing
Documents.

The General Partner may delegate to any director, manager, officer or other duly authorized agent the power to accept

subscriptions, to receive payment of the price of the new Shares to be issued and to deliver them.

The Company may, if a prospective Shareholder requests and the General Partner so agrees, satisfy any application for

subscription of Shares which is proposed to be made by way of contribution in kind. The nature and type of assets to be
accepted in any such case shall be determined by the General Partner and must correspond to the investment policy and
restrictions of the Company. A valuation report relating to the contributed assets must be delivered to the General Partner
by a Luxembourg independent auditor (réviseur d'entreprises agréé), in full compliance with the applicable Luxembourg
laws.

Art. 9. Redemption of Shares. The General Partner shall determine whether Shareholders may request the redemption

of all or part of their Shares by the Company or not, and reflect the terms and procedures applicable in the Issuing Documents
and within the limits provided by law and the Articles.

The Company shall not proceed to redemption of Shares in the event the net assets of the Company would fall below

the minimum capital requested in the 2007 Law as a result of such redemption.

The redemption price shall be determined in accordance with the rules and guidelines set by the General Partner and

reflected in the Issuing Documents. The price so determined shall be payable within a period as determined by the General
Partner and reflected in the Issuing Documents.

If as a result of any request for redemption, the number or the aggregate Net Asset Value of the Shares held by any

Shareholder would fall below such number or such value as determined by the General Partner in the Issuing Documents,
then the General Partner may decide that this request be treated as a request for redemption for the full balance of such
Shareholder's holding of Shares.

Furthermore, if, with respect to any given Valuation Day (as defined in article 13 hereof), redemption requests pursuant

to this article and conversion requests pursuant to article 11 hereof exceed a certain level determined by the General Partner
in relation to the number of Shares in issue, the General Partner may decide that part or all of such requests for redemption
or conversion will be deferred for a period and in a manner that the General Partner considers to be in the best interest of
the Company. Following that period, with respect to the next relevant Valuation Day, these redemption and conversion
requests will be met in priority to later requests.

In addition, the Company may redeem Shares whenever the General Partner considers this redemption to be in the best

interests of the Company and the Shareholders; and Shares may at all times be redeemed compulsorily in accordance with
article 12 herein.

The Company shall have the right, if the General Partner so determines, to satisfy in specie the payment of the redemption

price to any Shareholder who so agrees by allocating to this Shareholder investments from the portfolio of assets of the
Company equal to the value of the Shares to be redeemed. The nature and type of assets to be transferred in such case shall

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be determined on a fair and reasonable basis and without prejudicing the interests of the other Shareholders of the Company
and the valuation used shall be confirmed by a special report of a Luxembourg independent auditor (réviseur d'entreprises
agréé). The costs of any such transfers shall be borne by the transferee.

All redeemed Shares will be cancelled.

Art. 10. Transfer of Shares. Ordinary Shares held by a Limited Shareholder may only be transferred, pledged or assigned

(a "Transfer") as specified in the Issuing Documents and in accordance with the terms and conditions detailed therein.

In such an event, any transfer or assignment of ordinary Shares is subject to the purchaser or assignee thereof fully and

completely assuming in writing prior to the transfer or assignment, all outstanding obligations of the seller under the
subscription agreement entered into by the seller or otherwise.

Shares may not be transferred, whether directly or indirectly, voluntarily or involuntarily (including, without limitation,

to an affiliate or by operation of law), in the following circumstances:

1. the Transfer would result in a violation of applicable law or any term or condition of the Articles or of the Issuing

Documents;

2. the Transfer would result in the Company being required to register as an investment company under the United States

Investment Company Act of 1940, as amended; and

3. it shall be an additional condition of any Transfer (whether permitted or required) that:
(i) the transferee undertakes to fully and completely fulfill all outstanding obligations of the transferor towards the

Company under the transferor's subscription agreement, commitment or any other agreement setting out the terms of the
participation of the transferor in the Company (including, for the avoidance of doubt, the provisions of the Issuing Docu-
ments);

(ii) the transferor, at the same time as the transfer of Shares, procures the transfer to the transferee of all of its remaining

commitment(s) to subscribe for Shares or to provide funds to the Company against the issue of Shares or otherwise, as the
case may be;

(iii) the transferee is not a Prohibited Person as defined in article 12 of the Articles.
Additional restrictions on the transfer of Shares may be set out in the Issuing Documents, in which case no transfer of

all or any part of any Shareholder's Shares, whether direct or indirect, voluntary or involuntary (including, without limi-
tation, to an Affiliate or by operation of law), shall be valid or effective if any of these additional restrictions on transfer
are not complied with.

Art. 11. Conversion. Unless otherwise determined in the Issuing Documents, Shareholders are not entitled to require

the conversion of whole or part of their Shares of any Class into Shares of another Class. When authorized, such conversions
shall be subject to such restrictions as to the terms, conditions and payment of such charges and commissions as the General
Partner shall determine in the Issuing Documents.

The conversion method, fees and price shall be determined in accordance with the rules and guidelines reflected in the

Issuing Documents.

If, as a result of any request for conversion, the number or the aggregate Net Asset Value of the Shares held by any

Shareholder in the Company would fall below such number or such value as determined by the General Partner, then the
Company may decide that this request be treated as a request for conversion for the full balance of such Shareholder's
Shares.

Art. 12. Limitations on the Ownership of Shares. The General Partner may restrict or block the ownership of Shares in

the Company by any natural person or legal entity if they are not Well-Informed Investors within the meaning of the 2007
Law and/or if the General Partner considers that this ownership:

- violates the laws and/or regulations of the Grand-Duchy of Luxembourg or of any other country;
- may subject the Company to taxation in a country other than the Grand-Duchy of Luxembourg (including without

limitation causing the assets of the Company to be deemed to constitute "plan assets" for purposes of the US Department
of Labour Regulations under ERISA); or

- may incur fines or penalties that it would not have otherwise incurred; or
- may otherwise be detrimental to the Company or to the interests of the other Shareholders.
Any individual or legal entity determined by the General Partner as falling within one of the above categories is defined

as a "Prohibited Person". A person or entity that does not qualify as Well-Informed Investor shall automatically be regarded
as a Prohibited Person. In such instance:

1. the General Partner may decline to issue any Shares and decline to register any transfer of Shares when it appears

that such issue or transfer might or may have as a result the allocation of legal or beneficial ownership of the Shares to a
person who is not authorized to hold Shares in the Company;

2. If it appears that a Prohibited Person (either alone or together with other persons) is the owner of Shares in the

Company, the General Partner may in its absolute discretion:

a. decline to accept the vote of the Prohibited Person at any General Meeting; and/or
b. retain all dividends paid or other sums distributed with regard to the Shares held by the Prohibited Person; and/or

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c. instruct the Prohibited Person to sell his/her/its Shares and to demonstrate to the Company that this sale was made

within thirty (30) calendar days of the sending of the relevant notice, subject each time to the applicable restrictions on
transfer as set out in the Articles; and/or

d. proceed with the compulsory redemption of all the relevant Shares, in which case the following procedure shall be

applied:

(i) the General Partner shall send a notice (hereinafter called the "redemption notice") to the relevant investor possessing

the Shares to be redeemed; the redemption notice shall specify the Shares to be redeemed, the price to be paid, and the
place where this price shall be payable. The redemption notice may be sent to the investor by recorded delivery letter to
his last known address. The investor in question shall be obliged without delay to deliver to the Company the certificate
(s), if there are any, representing the Shares to be redeemed specified in the redemption notice. From the closing of the
offices on the day specified in the redemption notice, the investor shall cease to be the owner of the Shares specified in the
redemption notice and the certificates representing these Shares shall be rendered null and void in the books of the Company;

(ii) the price at which the Shares specified in the redemption notice shall be redeemed (the "redemption price") shall be

determined in accordance with the rules fixed by the General Partner and reflected in the Issuing Documents. Payment of
the redemption price will be made to the owner of such Shares in the reference currency of the relevant class, except during
periods of exchange restrictions, and will be deposited by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as
specified in the redemption notice) for payment to such owner upon delivery of the Share certificate or certificates, if issued,
representing the Shares specified in such notice. Upon deposit of such redemption price as aforesaid, no person interested
in the Shares specified in such redemption notice shall have any further interest in such Shares or any of them, or any claim
against the Company or its assets in respect thereof, except the right of the Shareholders appearing as the owner thereof to
receive the price so deposited (without interest) from such bank upon effective delivery of the Share certificate or certifi-
cates, if issued, as aforesaid.

The exercise by the Company of this power shall not be questioned or invalidated in any case, on the grounds that there

was insufficient evidence of ownership of Shares by any person or that the true ownership of any Shares was otherwise
than appeared to the Company at the date of any redemption notice, provided that in such case the said powers were exercised
by the Company in good faith.

In particular, the General Partner may restrict or block the ownership of Shares in the Company by any "US Person"

unless such ownership is in compliance with the relevant US laws and regulations. The term "US Person" means any
resident or person with the nationality of the United States of America or one of their territories or possessions or regions
under their jurisdiction, or any other company, association or entity incorporated under or governed by the laws of the
United States of America or any person falling within the definition of "US Person" under such laws.

Art. 13. Calculation of the Net Asset Value. The net asset value of the Shares in every Class, type or sub-type of Shares

of the Company, shall be expressed in the Reference Currency of the Company and shall be determined by the central
administration agent, under the supervision of the alternative investment fund manager (the “AIFM”) and the General
Partner, in accordance with Luxembourg law and Luxembourg GAAP (the “Net Asset Value”).

The General Partner, or the case being the AIFM, shall decide the days by reference to which the assets of the Company

shall be valued (each a "Valuation Day") and the appropriate manner to communicate the Net Asset Value per Share, in
accordance with the legislation in force.

I. The Company's assets shall include:
- all shares, units, convertible securities, debt and convertible debt securities or other securities of subsidiaries registered

in the name of the Company;

- all shareholdings in convertible and other debt securities of real estate companies;
- all cash in hand or on deposit, including any outstanding accrued interest;
- all bills and promissory notes payable and accounts receivable (including proceeds of properties, property rights,

securities or any other assets sold but not delivered);

- all securities, shares, bonds, time notes, certificates of deposit, shares, stock, debentures, debenture stocks, options or

subscription rights, warrants, money market instruments, and all other investments and transferable securities belonging
to the Company;

- all dividends and distributions payable to the Company either in cash or in the form of stocks and Shares (the Company

may, however, make adjustments to account for any fluctuations in the market value of transferable securities resulting
from practices such as ex-dividend or ex-claim negotiations);

- all properties or property rights registered in the name of the Company or any of its subsidiaries;
- all rentals accrued on any real estate properties or interest accrued on any interest-bearing assets owned by the Company

except to the extent that the same is included or reflected in the value attributed to such asset;

- the Company's preliminary expenses, to the extent that such expenses have not already been written-off;
- the Company's other fixed assets, including office buildings, equipment and fixtures; and
- all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance, insofar as the same have not been written

off.

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II. The Company's liabilities shall include:
- all borrowings/loans, bills, promissory notes and accounts payable;
- all known liabilities, whether or not already due, including all contractual obligations that have reached their term,

involving payments made either in cash or in the form of assets, including the amount of any dividends declared by the
Company but not yet paid;

- all accrued interest on loans of the Company and other indebtedness for borrowed money (including accrued fees for

commitment for such loans and other indebtedness for borrowed money);

- all accrued or payable expenses including administrative expenses, management and advisory fees, including incentive

fees (if any), custody fees, paying agency, registrar and transfer agency fees and domiciliary and corporate agency fees as
well as reasonable disbursements incurred by the service providers);

-  all  known  liabilities,  present  and  future,  including  all  matured  contractual  obligations  for  payments  of  money  or

property, including the amount of any unpaid distributions declared by the Company, where the Valuation Day falls on the
record date for determination of the person entitled thereto or is subsequent thereto;

- an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the calculation day, as determined from time

to time by the AIFM, and other reserves (if any) authorised and approved by the General Partner, as well as such amount
(if any) as the AIFM may consider to be an appropriate allowance in respect of any contingent liabilities of the Company;
and

- all other liabilities of the Company of any kind, except liabilities represented by Shares in the Company. In determining

the amount of such liabilities, the Company shall take into account all expenses payable by the Company including, but
not limited to: formation expenses; expenses in connection with and fees payable to its investment manager(s), advisors
(s), accountants, depositaries/custodians and correspondents, registrar, transfer agents, paying agents, brokers, distributors,
permanent representatives in places of registration and auditors; administration and domiciliary services, promotion, print-
ing, reporting, publishing (including advertising or preparing and printing of Issuing Documents, explanatory memoranda,
registration statements, financial reports) and other operating expenses; the cost of buying and selling assets (transaction
costs); interest and bank charges; and taxes and other governmental charges.

The Company may calculate administrative and other expenses of a regular or recurring nature on an estimated basis

yearly or for other periods in advance and may accrue the same in equal proportions over any such period.

III. The value of the Company's assets shall be determined as follows:
a) the value of unlisted securities will be appraised at fair value under the direction of the AIFM in accordance with

appropriate professional standards, such as the Valuation Guidelines published by the European Private Equity and Venture
Capital Association (EVCA);

b) the value of all portfolio securities and money market instruments or derivatives that are listed on an official stock

exchange or traded on any other regulated market will be based on the last available price on the principal market on which
such securities, money market instruments or derivatives are traded, as supplied by a recognized pricing service approved
by the AIFM. If such prices are not representative of the fair value, such securities, money market instruments or derivatives
as well as other permitted assets may be appraised at a fair value at which it is expected that they may be resold, as determined
in good faith under the direction of the AIFM;

c) the value of money market instruments which are not quoted or traded on a regulated market will be appraised at the

fair value at which they are expected to be resold, as determined in good faith under the direction of the AIFM;

d) Real Estate investments registered in the name of the Company or a direct or indirect Subsidiary of the Company

will be valued by one or more Independent Appraisers at the end of each Financial Year and on such other days as the
AIFM may determine, in accordance with its/their applicable standards, such as valuation guidelines issued by INREV
(European Association for investors in non-listed real estate funds);

e) the value of the participations in investment funds shall be based on the last available valuation. Generally, partici-

pations in investment funds will be valued in accordance with the methods provided by the documents governing such
investment funds. These valuations shall normally be provided by the fund administrator or valuation agent of an investment
fund. To ensure consistency within the valuation of the Company, if the time at which the valuation of an investment fund
is calculated does not coincide with the valuation time of the Company, and such valuation is determined to have changed
materially since it was calculated, then the Net Asset Value may be adjusted to reflect the change as determined in good
faith under the direction of the AIFM;

f) the value of any cash in hand or on deposit, discount notes, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid

expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received, shall be equal to the entire
amount thereof, unless the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be determined
after making such discount as the AIFM may consider appropriate in such case to reflect the true value thereof;

g) all other securities and other assets, including debt securities and securities for which no market quotation is available,

are valued on the basis of dealer-supplied quotations or by a pricing service approved by the AIFM or, to the extent such
prices are not deemed to be representative of Market Values, such securities and other assets shall be valued at fair value
as  determined  in  good  faith  pursuant  to  procedures  established  by  the  AIFM.  Money  market  instruments  held  by  the

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Company  with  a  remaining  maturity  of  ninety  (90)  days  or  less  will  be  valued  by  the  amortized  cost  method,  which
approximates Market Value.

h) the value of all assets and liabilities not expressed in the Reference Currency will be converted into the Reference

Currency at the relevant rates of exchange ruling on the relevant valuation day. If such quotations are not available, the
rate of exchange will be determined with prudence and in good faith by or under procedures established by the AIFM.

i) the amortized cost method of valuation for short-term transferable debt securities may be used. This method involves

valuing a security at its cost and thereafter assuming a constant amortization to maturity of any discount or premium
regardless of the impact of fluctuating interest rates on the market value of the security. While this method provides certainty
in valuation, it may result during certain periods in values which are higher or lower than the price which the Company
would receive if it sold the securities. For certain short term transferable debt securities, the yield to a Shareholder may
differ somewhat from that which could be obtained from a similar structure which marks its portfolio securities to market
each day;

j) the valuation of swaps will be based on their market value, which itself depends on various factors (e.g. level and

volatility of the underlying asset, market interest rates, residual term of the swaps). Any adjustments required as a result
of issues and redemptions are carried out by means of an increase or decrease in the nominal of the swaps, traded at their
market value;

k) the valuation of derivatives traded over-the-counter (OTC), such as futures, forward or option contracts not traded

on exchanges or on other recognized markets, will be based on their net liquidating value determined pursuant to the policies
established by the AIFM on the basis of recognized financial models in the market and in a consistent manner for each
category  of  contracts.  The  net  liquidating  value  of  a  derivative  position  is  to  be  understood  as  being  equal  to  the  net
unrealized profit/loss with respect to the relevant position;

l) the value of other assets will be determined prudently and in good faith under the direction of the AIFM in accordance

with the relevant valuation principles and procedures.

All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with the valuation/accounting

principles specified in the Issuing Documents.

The AIFM may, with the approval of the General Partner, authorize the use of other methods of valuation if it considers

that such methods would enable the fair value of any asset of the Company to be determined more accurately, including
whenever extraordinary circumstances render valuations above impracticable or inadequate.

Where necessary, the fair value of an asset is determined by the AIFM, or by a committee appointed by the AIFM, or

by a designee of the AIFM.

If, since the time of determination of the Net Asset Value per Share, there has been a material change in the quotations

in the markets on which a substantial portion of the investments are dealt in or quoted, the AIFM may, in order to safeguard
the interests of the Shareholders and the Company, cancel the first valuation of the Net Asset Value per Share and carry
out a second valuation. All subscription, redemption and conversion orders received with respect to this valuation day will
be dealt at the next following Net Asset Value per Share.

Adequate provisions will be made for expenses incurred and due account will be taken of any off-balance sheet liabilities

in accordance with fair and prudent criteria.

The value of all assets and liabilities not expressed in the Reference Currency of the Company will be converted into

the Reference Currency of the Company at rates last quoted by any major bank. If such quotations are not available, the
rate of exchange will be determined in good faith by or under procedures established by the General Partner together with
the AIFM.

For each Class, the Net Asset Value per Share shall be calculated in the relevant reference currency with respect to each

Valuation Day by dividing the net assets attributable to such Class (which shall be equal to the assets minus the liabilities
attributable to such Class) by the number of Shares issued and in circulation in such Class.

The Net Asset Value per Share of the different Classes can differ as a result of the declaration/payment of dividends,

differing fee and/or cost structures or different hedging strategy for each Class.

In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, every decision to determine the Net Asset Value taken

by the General Partner together with the AIFM or by any bank, company or other organization which the General Partner
and  the  AIFM  may  appoint  for  such  purpose,  shall  be  final  and  binding  on  the  Company  and  present,  past  or  future
Shareholders.

The Net Asset Value per Share and the issuance and redemption prices per Share of each Class, may be obtained during

business hours at the registered office of the Company.

Art. 14. Suspension of Calculation of the Net Asset Value. The General Partner may suspend the determination of the

Net Asset Value and/or, where applicable, the subscription, redemption and/or conversion of Shares, in the following cases:

- when the stock exchange(s) or market(s) that supplies/supply prices for a significant part of the assets of the Company,

are closed otherwise than for ordinary holidays, or in the event that transactions on such a market are suspended, or are
subject to restrictions, or are impossible to execute in volumes allowing the determination of fair prices, provided that such
restriction/suspension affects the valuation of the Company's investments;

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- when the information or calculation sources normally used to determine the value of the Company's assets are una-

vailable,  or  if  the  value  of  an  investment  cannot  be  determined  with  the  required  speed  and  accuracy  for  any  reason
whatsoever, including in the event of breakdown of the communication means normally used;

- when exchange or capital transfer restrictions prevent the execution of transactions or if purchase or sale transactions

cannot be executed at normal rates;

- when the political, economic, military or monetary environment, or an event of force majeure, prevent the Company

from being able to manage normally its assets or its liabilities and prevent the determination of their value in a reasonable
manner;

- when, for any other reason, the prices of any significant investments owned by the Company cannot be promptly or

accurately ascertained;

- when the Company is in the process of establishing exchange parities in the context of a merger, a contribution of

assets, an asset or Share split or any other restructuring transaction;

- when there is a suspension of redemption or withdrawal rights by one or several investment funds in which the Company

is invested;

- when the General Partner so decides, provided all Shareholders are treated on an equal footing and all relevant laws

and regulations are applied (i) as soon as an extraordinary General Meeting of Shareholders of the Company has been
convened for the purpose of deciding on the liquidation or dissolution or the merger or absorption of the Company and (ii)
when the General Partner is empowered to decide on this matter, upon its decision to liquidate or dissolve or merge the
Company;

- upon the publication of a notice convening a General Meeting for the purpose of resolving the winding-up of the

Company;

- in exceptional circumstances which shall be duly justified, whenever the General Partner considers it necessary in

order to avoid irreversible negative effects on the Company, in compliance with the principle of equal treatment of Sha-
reholders and in their best interests.

In the event of exceptional circumstances which could adversely affect the interest of the Shareholders or insufficient

market liquidity, the General Partner reserves the right to determine the Net Asset Value only after the AIFM shall have
completed the necessary purchases and sales of securities, financial instruments or other assets on the Company's behalf.

When Shareholders are entitled to request the redemption or conversion of their Shares, if any application for redemption

or conversion is received in respect of any relevant Valuation Day (the "First Valuation Day") which either alone or when
aggregated with other applications so received, is above the liquidity threshold determined by the General Partner, the
General Partner reserves the right in its sole and absolute discretion (and in the best interests of the remaining Shareholders)
to scale down pro rata each application with respect to such First Valuation Day so that no more than the corresponding
amounts be redeemed or converted on such First Valuation Day. To the extent that any application is not given full effect
on such First Valuation Day by virtue of the exercise of the power to pro-rate applications, it shall be treated with respect
to the unsatisfied balance thereof as if a further request had been made by the Shareholder in respect of the next following
Valuation Day and, if necessary, subsequent Valuation Days, until such application shall have been satisfied in full. With
respect to any application received in respect of the First Valuation Day, to the extent that subsequent applications shall
be received in respect of following Valuation Days, such later applications shall be postponed in priority to the satisfaction
of applications relating to the First Valuation Day, but subject thereto shall be dealt with as set out in the preceding sentence.

The suspension of the calculation of the Net Asset Value and/or, where applicable, of the subscription, redemption and/

or conversion of Shares, shall be notified to the relevant persons through all means reasonably available to the Company,
unless the General Partner is of the opinion that a publication is not necessary considering the short period of the suspension.

Such a suspension decision shall be notified to any Shareholders requesting redemption or conversion of their Shares.

Art. 15. Side Pockets. The AIFM may decide to designate one or more specified investments that (i) lack a readily

assessable market value, (ii) are hard to value and/or (iii) are illiquid as side pocket investments (the "Side Pocket Invest-
ments").

Subject to any required regulatory approval and after the Shareholders have duly been informed, the AIFM is entitled

to compulsory convert, on a pro rata basis, a portion of the outstanding Shares of one or more Class(es) into a "side pocket
class" (the "SP Class") which has newly been formed by the General Partner within the Company.

The SP Class will have an initial Net Asset Value equal to the fair value (which may be the cost) of such Side Pocket

Investments net of any costs including deferred fees attributable to that SP Class.

The Net Asset Value of an SP Class shall not exceed (at the moment of the creation of the SP Class) thirty percent (30%)

of the Net Asset Value of the Company.

Any such decision will be taken by the AIFM with due care and in good faith in the best interest of the Shareholders.

The creation of an SP Class is designed to:

(a) protect redeeming Shareholders from being paid an amount in respect of these illiquid or hard to value investments

that may be less than their ultimate realisation value;

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(b) protect the non-redeeming Shareholders against the disposal of part or all of the most liquid investments in order to

satisfy the then-outstanding redemption requests;

(c) protect new investors by ensuring that they are not exposed to these Side Pocket Investments when subscribing for

new Shares in the relevant Class; or

(d)  avoid  a  suspension  of  the  calculation  of  the  Net  Asset  Value  (and  of  subscriptions  and  redemptions)  that  may

negatively impact the other assets of the Company.

The Shares of the SP Class will be treated as if redeemed as of the date of the compulsory conversion of the relevant

Shares into Shares of the SP Class. The Shares of the SP Class or will further entitle their holders to participate on a pro
rata basis in the relevant Side Pocket Investments. The Shares of the SP Class, upon the AIFM's decision, may not be
redeemable upon request by a concerned Shareholder.

The Side Pocket Investments will be subject to a separate accounting and the assets and liabilities allocated to an SP

Class shall be segregated from other Classes of the Company. For the purpose of calculating the Net Asset Value of the
SP Class, the Side Pocket Investments will either be valued at their fair value estimated in good faith and with prudent care
by the AIFM or remain booked at the value of the relevant Side Pocket Investments at the time of the conversion of the
relevant Shares into Shares of the SP Class.

Chapter IV - Administration and Management of the Company

Art. 16. General Partner. The Company shall be managed by “PTREL Management S.à r.l.”, in its capacity as general

partner of the Company (Associé Gérant Commandité), and which is a company incorporated under the laws of Luxem-
bourg.

The General Partner is jointly and severally liable for all liabilities which cannot be met out of the assets of the Company.
In the event of legal incapacity, liquidation or other permanent situation preventing the General Partner from acting as

general partner of the Company, the Company shall not be immediately dissolved and liquidated, provided that an admi-
nistrator, who needs not be a Shareholder, is appointed to effect urgent or mere administrative acts, until a General Meeting
is held, which such administrator shall convene within fifteen (15) days of his appointment. At such General Meeting, the
Shareholders may appoint, in accordance with the provisions set forth in the Issuing Documents, a successor general partner.
Failing such appointment, the Company shall be dissolved and liquidated.

The General Partner may only be removed with cause, as further determined in the Issuing Documents.

Art. 17. Powers of the General Partner. The General Partner, applying the principle of risk spreading, shall determine

the investment policies and strategies of the Company, and the course of conduct of the management and business affairs
of the Company, as set forth in the Issuing Documents, in compliance with applicable laws and regulations.

The Company is authorized to employ techniques and instruments to the full extent permitted by law for the purpose of

efficient portfolio management.

The General Partner is vested with the broadest powers to perform all acts of disposition and administration within the

Company's purpose. All powers not expressly reserved by law or by the Articles to the General Meeting are of the com-
petence of the General Partner.

The General Partner may appoint investment advisors and managers, as well as any other management or administrative

agents. The General Partner may enter into agreements with such persons or companies for the provision of their services,
the delegation of powers to them, and the determination of their remuneration to be borne by the Company.

The General Partner may also appoint a person (délégué à la gestion journalière), who needs not be a Shareholder or a

member of the managing body of the General Partner, and who shall have full authority to act on behalf of the Company
in all matters concerned with the daily management and affairs of the Company.

The General Partner may further appoint a person, who needs not be a Shareholder or a member of the managing body

of the General Partner, as permanent representative for any entity in which the Company is appointed as member of the
relevant managing body. This permanent representative will act with all discretion, but in the name and on behalf of the
Company, and may bind the Company in its capacity as member of the managing body of any such entity.

The General Partner is also authorized to appoint a person, who needs not be a Shareholder or a member of the managing

body of the General Partner, for the purposes of performing specific functions at every level within the Company.

The General Partner may establish committees and delegate to such committees full authority to act on behalf of the

Company in all matters concerned with the daily management and affairs of the Company or to act in a purely advisory
capacity to the General Partner. The rules concerning the composition, functions, duties, remuneration of these committees
shall be as set forth in the Issuing Documents.

Art. 18. Corporate Signature. With respect to third parties, the Company is validly bound by the sole signature of the

General Partner or by the single or plural signature(s) of one or more other person(s) to whom authority has been delegated
by the General Partner, as the case may be within the limits of such power.

Art. 19. Liability of Limited Shareholders. The Limited Shareholders shall refrain from acting on behalf of the Company

or General Partner or any delegates in any manner or capacity, other than by exercising their rights as Limited Shareholders
in General Meetings, and shall only be liable to the extent of their contributions to the Company.

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Art. 20. Investment Policy and Restrictions. The General Partner, based upon the principle of risk spreading, has the

power to determine (i) the investment policies to be applied for the Company, (ii) the hedging strategy to be applied in
respect of any Class as the case may be, if any and (iii) the course of conduct of the management and business affairs of
the Company, all within the investment powers and restrictions as shall be set forth by the General Partner in the Issuing
Documents, in compliance with applicable laws and regulations.

The General Partner shall also have the power to determine any restrictions which shall from time to time be applicable

to the investment of the Company's assets, in accordance with the 2007 Law including, without limitation, restrictions in
respect of:

- the borrowings of the Company and the pledging of its assets; and
- the maximum percentage of the Company's assets which may be invested in any single underlying asset and the

maximum percentage of any type of investment which may be acquired.

The General Partner, acting in the best interests of the Company, may decide, in accordance with the terms of the Issuing

Documents, that all or part of the assets of the Company or be co-managed on a segregated basis with other assets held by
other investors, including other UCIs and/or their sub-funds.

Art. 21. Alternative Investment Fund Manager. The Company may appoint a management company as an external AIFM

or remain self-managed. The AIFM will, under the supervision of General Partner, administer and manage the Company
in accordance with the Prospectus, the Articles of Incorporation and under the conditions and within the limits laid down
by Luxembourg laws and regulations, in particular the 2007 Law and the law of 12 July 2013 on alternative investment
fund manager (the “2013 Law”) and in the exclusive interest of the Shareholders, and it will be empowered, subject to the
rules as further set out in the Articles and in the Prospectus, to exercise all of the rights attached directly or indirectly to
the assets of the Company. Additional details regarding the appointment of the external AIFM or self-managed structure
of the Company are incorporated in the Prospectus.

Art. 22. Conflict of Interests. No contract or other transaction between the Company and any other company or firm

shall be affected or invalidated by the fact that the General Partner or any one or more of the directors and/or managers
and/or officers of the General Partner is interested in, or is a director, associate, officer or employee of, such other company
or firm.

Any director, manager or officer of the General Partner who serves as a director, manager, officer or employee of any

company or firm with which the Company shall contract or otherwise engage in business shall not, by reason of such
affiliation with such other company or firm, be prevented from considering and voting or acting upon any matters with
respect to such contract or other business.

In the event that any director, manager or officer of the General Partner may have any personal and opposite interest in

any transaction of the Company, such director shall make known to the General Partner such personal and opposite interest
and shall not consider or vote upon any such transaction, and such transaction, and the interest of this director, manager or
officer therein, shall be reported to the next following annual General Meeting. The term "opposite interest", as used in the
preceding sentence, shall not include any relationship with or without interest in any matter, position or transaction involving
the investment manager, the depositary bank or such other person, company or entity as may from time to time be determined
by the General Partner in its discretion.

The preceding paragraph does not apply to resolutions of the General Partner concerning transactions made in the

ordinary course of business of the Company, which are taken on arm's length terms.

Art. 23. Indemnification. The General Partner, the AIFM, the investment advisor (if any) and their respective managers,

partners, shareholders, directors, officers, employees, agents or any controlling person of the General Partner and any of
its delegates/representatives ("Indemnified Parties") will be exculpated and entitled to indemnification to the fullest extent
permitted by law by the Company against any cost, expense (including attorneys' fees), judgment and/or liability, reasonably
incurred by, or imposed upon such person in connection with any action, suit or proceeding (including any proceeding
before any administrative or legislative body or agency) to which such person may be made a party or otherwise involved
or with which such person will be threatened by reason of being or having been an Indemnified Party; provided, however,
that any such person will not be so indemnified with respect to any matter as to which such person is determined not to
have acted in good faith in the best interests of the Company or with respect to any manner in which such person acted in
a grossly negligent manner or in material breach of the constitutive documents of the Company or any provisions of relevant
service agreement.

Notwithstanding the foregoing, advances from funds of the Company to a person entitled to an Indemnified Party for

legal expenses and other costs incurred as a result of a legal action will be made only if the following three conditions are
satisfied: (1) the legal action relates to the performance of duties or services by such person on behalf of the Company; (2)
the legal action is initiated by a third party to the Company; and (3) such person undertakes to repay the advanced funds
in cases in which it is finally and conclusively determined that it would not be entitled to indemnification hereunder.

If an Indemnified Party is determined to have acted in bad faith or recklessness, committed a fraud, gross negligence or

willful misconduct, it will then have to reimburse all the expenses paid by the Fund on its behalf under the preceding
paragraph.

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The Company shall not indemnify the Indemnified Parties in the event of claim resulting from legal proceedings between

the General Partner and each manager, partner, shareholder, director, officer, employee, agent or controlling person of the
same.

Chapter V - General Meetings

Art. 24. General Meetings of the Company. The General Meeting shall represent all the Shareholders - and for the

avoidance of doubt, it shall include all Limited Shareholders and the General Partner as well. It shall have the broadest
powers to order, carry out or ratify acts relating to the operations of the Company, provided that, any resolution of the
General Meeting amending the Articles or creating rights or obligations vis-à-vis third parties must be approved by the
General Partner.

The annual General Meeting shall be held in the Grand-Duchy of Luxembourg, either at the Company's registered office

or at any other location in the Grand-Duchy of Luxembourg, to be specified in the notice of the meeting, on the 31 

st

 of

May each year at 3:00 pm (Luxembourg time) or at any such time as indicated in the relevant convening notices. If this
day is not a banking business day in Luxembourg, the annual General Meeting shall be held on the next banking day. The
annual General Meeting may be held abroad if the General Partner, acting with sovereign powers, decides that exceptional
circumstances so require.

Other General Meetings may be held at the place and on the date specified in the notice of meeting.
Each Share, notwithstanding its value, shall provide entitlement to one vote. Fractions of Shares do not give their holders

any voting right.

Art. 25. Notices, Quorum Requirements, Majority and Powers of Attorney. Unless otherwise described therein, the

requirements for participation, the quorum and the majority at each General Meeting are those outlined in articles 67 and
67-1 of the 1915 Law.

Notwithstanding the above, any resolution of a General Meeting to the effect of amending the Articles must be passed

with:

(i) at first call: a presence quorum of fifty percent (50%) of the Shares issued by the Company, the approval of a majority

of at least two-thirds (2/3) of the votes validly cast by the Shareholders present/represented at the General Meeting and the
consent of the General Partner;

(ii) at the second call: with no quorum requirement for the second call, the approval of a majority of at least two-thirds

(2/3) of the votes validly cast by the Shareholders present/represented at the General Meeting and the consent of the General
Partner.

At all General Meetings, resolutions must be adopted with the positive vote of the General Partner, except when the

decision is taken to remove and replace the General Partner, and at the indicated majority, the calculation of which will
only be made by counting the expressed votes. Votes relating to Shares for which Shareholders did not participate, abstained
from voting, or cast a blank (blanc) or spoilt (nul) vote are not taken into account to calculate the majority.

General Meetings shall be convened by the General Partner pursuant to a notice setting forth the agenda and sent, to all

Shareholders when they are all registered, by registered letter at least eight (8) calendar days prior to the meeting at the
Shareholder's address recorded in the register of Shareholders. The giving of such notice to registered Shareholders need
not be justified to the meeting. If bearer Shares are issued, the notice of meeting shall in addition be published as provided
by law in the "Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations", in one or more Luxembourg newspapers, and in such
other newspapers as the General Partner may decide.

If all Shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the General Meeting may take place without notice of meeting.

The General Partner may determine all other conditions that must be fulfilled by Shareholders in order to attend any

General Meeting.

The General Partner, as well as the Luxembourg independent auditor of the Company or, if exceptional circumstances

so require, any two (2) managers of the General Partner acting jointly may convene a General Meeting. They shall be
obliged to convene a General Meeting so that it is held within a period of one month, if Shareholders representing one-
tenth (1/10) of the subscribed Share capital require it in writing, with an indication of the agenda. In addition, a General
Meeting shall be convened for the purpose of removing the General Partner, upon the request of any Limited Shareholders
that, individually or jointly, hold a shareholding of at least 2% of the subscribed Share capital. One or more Shareholders
representing at least one tenth (1/10) of the subscribed Share capital may require the entry of one or more items on the
agenda of any General Meeting. This request must be addressed to the Company at least five (5) days before the relevant
General Meeting.

In accordance with article 68 of the 1915 Law, any resolution of the General Meeting affecting the rights of the holders

of Shares of any class or type vis-à-vis the rights of the holders of Shares of any other class(es) or type(s) shall be subject
to a resolution of the General Meeting of such class(es) or type(s). The resolutions, in order to be valid, must be adopted
in compliance with the quorum and majority requirements referred herein, with respect to each concerned class(es) or type
(s).

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Shareholders may take part in meetings by designating in writing or by facsimile or e-mail with an electronic signature,

other persons to act as their proxy.

The General Partner may give Shareholders the possibility to vote in writing (by way of voting bulletins) on resolutions

submitted to the General Meeting provided that the written voting bulletins include (i) the first and last names, address and
signature of the relevant Shareholder, (ii) the indication of the Shares for which the Shareholder will exercise such right,
(iii) the agenda as set forth in the convening notice and (iv) the voting instructions (approval, refusal, abstention) for each
point of the agenda. In order to be taken into account, the original voting bulletins must be received by the Company forty-
eight (48) hours before the relevant General Meeting.

The General Partner may also give Shareholders the possibility to participate in a General Meeting by conference call,

video conference or similar means of communications equipment whereby (i) the Shareholders attending the meeting can
be identified, (ii) all persons participating in the meeting can hear and speak to each other, (iii) the transmission of the
meeting is performed on an on-going basis and (iv) the Shareholders can properly deliberate, and participating in a meeting
by such means shall constitute presence in person at such meeting.

Before commencing any deliberations, the chairman, secretary and scrutineer of the General Meeting shall be appointed

by the Shareholders, upon proposition of the General Partner. The chairman, the secretary and the scrutineer together form
the General Meeting's bureau. The minutes of the General Meeting will be signed by the members of the bureau of the
General Meeting and by any Shareholder who wishes to do so. However, in case decisions of the General Meeting have to
be certified, copies or extracts for use in court or elsewhere must be signed by the chairman of the General Partner or any
two other directors.

Art. 26. General Meetings with respect to a Class. The provisions of articles 24 and 25 hereof shall apply, mutatis

mutandis, to such General Meetings which shall then deliberate on matters specific to a Class.

Unless otherwise provided for by law or herein, the resolutions of the General Meeting of a Class are passed by a simple

majority vote of the Shareholders present or represented.

Art. 27. Termination and Amalgamation of Classes. In the event that, for any reason whatsoever, the value of the total

net assets in any Class(es) of ordinary Shares has decreased to, or has not reached, an amount determined by the General
Partner to be the minimum level for such Class(es) of ordinary Shares, to be operated in an economically efficient manner;
or in case of a substantial modification in the political, economic or monetary situation or as a matter of economic ratio-
nalization, the General Partner may decide to compulsorily redeem all the Shares of the relevant Class(es) at the Net Asset
Value (taking into account actual realization prices of investments and realization expenses) calculated with reference to
the Valuation Day in respect of which such decision shall be effective. The Company shall serve a notice to Shareholders
of the relevant Class(es) prior to the effective date for the compulsory redemption, which will indicate the reasons and the
procedure for the redemption operations. Where applicable and unless it is otherwise decided in the interests of or to keep
equal treatment between the Shareholders, the Shareholders of the concerned Class(es) may continue to request redemption
of their Shares free of charge (but taking into account actual realization prices of investments and realization expenses)
prior to the date effective for the compulsory redemption.

Notwithstanding the powers conferred to the General Partner by the preceding paragraph, a General Meeting of any one

or all Class(es) of ordinary Shares will, in any other circumstances, have the power, with the consent of the General Partner,
to decide the redemption of all the ordinary Shares of the relevant Class(es) and therefore the Shareholders will be refunded
an amount corresponding to the Net Asset Value of their ordinary Shares (taking into account actual realization prices of
investments and realization expenses) calculated with reference to the Valuation Day in respect of which such decision
shall take effect. There shall be no quorum requirements for such General Meeting which shall decide by resolution taken
by simple majority of those present or represented and voting at such meeting, and the consent of the General Partner.

Assets which may not be distributed to their beneficiaries upon the implementation of the redemption will be deposited

with the depositary of the Company for a period of nine (9) months from the redemption date; after such period, the assets
will be deposited with the caisse de consignation on behalf of the persons entitled thereto.

Under the same circumstances as provided by the first paragraph of this article, the General Partner may decide to

allocate the assets of the Company to those of another existing Luxembourg undertaking for collective investment organized
under the provisions of the 2007 Law or the law dated 17 December 2010 concerning undertakings for collective investment,
as amended (and replacing the law dated 20 December 2002 concerning undertakings for collective investment, or one of
the sub-funds within such other undertaking for collective investment (the “new fund” of "new sub-fund") and to redesignate
the Shares of the concerned Class(es) as Shares of the new fund or new sub-fund (following a split or consolidation, if
necessary, and the payment of the amount corresponding to any fractional entitlement to Shareholders). Such decision will
be published in the same manner as described in the first paragraph of this article one month before its effectiveness (and,
in  addition,  the  publication  will  contain  information  in  relation  to  the  new  fund  or  new  sub-fund),  in  order  to  enable
Shareholders to request redemption of their Shares, free of charge, during such period. Shareholders who have not requested
redemption will be transferred de jure to the new fund or sub-fund.

Furthermore, in other circumstances than those described in this article, a contribution of the assets and of the then

current and determined liabilities attributable to the Company to another undertaking for collective investment referred to
in the fourth paragraph of this article or to a sub-fund within such other undertaking for collective investment shall require

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a resolution of the Shareholders of the relevant Class(es). There shall be no quorum requirements for such General Meeting,
which shall decide by resolution taken by simple majority of those present or represented and voting at such meeting, with
the consent of the General Partner, except when such an amalgamation is to be implemented with a Luxembourg undertaking
for collective investment of the contractual type (fonds commun de placement) or a foreign based undertaking for collective
investment, in which case resolutions shall be binding only on such Shareholders who have voted in favor of such amal-
gamation.

Any request for subscription shall be suspended as from the moment of the announcement of the termination, the merger

or the transfer.

All Shares which shall be redeemed in accordance with this article may be cancelled.

Chapter VI - General Provisions

Art. 28. Financial Year. The Company's financial year shall start on January 1 

st

 of each year and shall end on December

31 

st

 of each year.

The Company shall publish an annual report in accordance with the legislation in force.
At the latest one month prior to the annual General Meeting, the General Partner will submit the Company's balance

sheet and profit and loss account together with its report and such other documents as may be required by law to the
independent auditor of the Company who will thereupon draw up its report.

At the latest 15 (fifteen) days prior to the annual General Meeting, the balance sheet, the profit and loss account, the

reports of the General Partner and of the independent auditor and such other documents as may be required by law shall
be deposited at the registered office of the Company where they will be available for inspection by the Shareholders during
regular business hours.

Art. 29. Distributions. The General Partner shall, within the limits provided by law and the Articles, determine how the

results of the Company shall be disposed of, and may from time to time declare distributions of dividends in compliance
with the principles set forth in the Issuing Documents.

Distributions may only be made provided the net assets of the Company do not fall below the minimum subscribed

capital prescribed by the 2007 Law, i.e. one million two hundred and fifty thousand Euro (EUR 1,250,000.-).

For any Class entitled to distributions, the General Partner may decide to pay interim dividends in compliance with the

conditions set forth by law, the Articles and Issuing Documents.

Payments of distributions to registered Shareholders shall be made to their addresses in the Register.
Distributions may be paid in such currency and at such time and place that the General Partner shall determine from

time to time. The General Partner may also decide, subject to the terms and conditions of the Issuing Documents, to distribute
new Shares of pre-existing or new Classes in lieu of cash dividends, or to redeem a percentage of the Ordinary Shares in
issue, as further determined in the Issuing Documents.

Any dividend distribution that has not been claimed within five (5) years of its declaration shall be forfeited and revert

to the Class(es) issued by the Company.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.

Art. 30. Auditor. The Company shall have the accounting data contained in the annual report inspected by a Luxembourg

independent auditor ("réviseur d'entreprises agréé") appointed by the General Meeting, which shall set its remuneration,
paid by the Company. The auditor shall fulfill all duties prescribed by the 2007 Law and any other applicable Luxembourg
law.

Art. 31. Depositary Bank. The Company shall appoint a Luxembourg depositary bank (the “Depositary Bank”) which

meets the requirements of the 2007 Law and of the 2013 Law.

The Depositary Bank shall fulfill the duties and responsibilities as provided for by part II of the 2007 Law and the 2013

Law as well as by all other applicable Luxembourg laws and regulations.

The Depositary Bank may in certain circumstances and in accordance with Article 19(13) of the 2013 Law, discharge

itself of liability. In the event where the law of a third country requires that certain financial instruments are held in custody
by a local entity and there are no local entities that satisfy the delegation requirements in accordance with Article 19 (11)
d) (ii) of the 2013 Law, the Depositary Bank may nonetheless discharge itself of liability provided that specific conditions
in accordance with Article 19 (14) of the 2013 Law, the Articles, the Prospectus, and the Depositary and paying agent
agreement are met. Additional details in this respect are disclosed in the Prospectus.

Art. 32. Winding-up/Liquidation. The Company will be automatically liquidated at the expiration of the Initial term, if

not extended; or alternatively, at the end of the Extended Term.

The Company may also at any time be dissolved at the initiative of the General Partner, should the latter consider it to

be in the best interests of the Company and the Limited Shareholders, subject to obtaining the approval of the Limited
Shareholders, and in compliance with the quorum and majority requirements which may be set in the Issuing Documents.

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At  the  end  of  the  investment  period  (as  defined  in  the  Issuing  Documents),  the  General  Partner  shall  liquidate  the

Company at the request of Limited Shareholders holding at least seventy five percent (75%) of the Ordinary Shares in
issue.

The Company will be in state of liquidation in the case of cessation of the functions of the General Partner or the

depositary bank of the Company, in the event it/they is/are not replaced within a period of two (2) months as per the
applicable laws and regulations.

Whenever the share capital falls below two-thirds (2/3) of the minimum capital provided for by the 2007 Law, the

question of the dissolution of the Company shall be referred to the General Meeting by the General Partner. The General
Meeting, for which no quorum shall be required, shall decide by simple majority of the votes of the Shares represented at
the meeting.

The question of the dissolution of the Company shall further be referred to the General Meeting whenever the Share

capital falls below one-fourth (1/4) of the minimum capital provided for by the 2007 Law. In such an event, the General
Meeting shall be held without any quorum requirements and the dissolution may be decided by Shareholders holding one-
fourth (1/4) of the votes of the Shares represented at the General Meeting.

The General Meeting must be convened so that it is held within a period of forty (40) days from ascertainment that the

net assets of the Company have fallen below two-thirds (2/3) or one-fourth (1/4) of the legal minimum, as the case may
be.

The liquidation of the Company shall be carried out by one or several liquidators, who may be physical persons or legal

entities, appointed by the General Meeting which shall determine their powers and their compensation.

The liquidation will take place in accordance with applicable Luxembourg law. The net proceeds of the liquidation will

be distributed to Shareholders in proportion to their rights.

At the end of the liquidation process of the Company or, in case the liquidation process is not closed yet, at the latest 9

months after the date of dissolution of the Company, any amounts that have not been claimed by the Shareholders will be
paid into the caisse de consignation, which keep them available for the benefit of the relevant Shareholders during the
duration provided for by law. After this period, the balance will return to the State of Luxembourg.

Art. 33. Applicable Law. In respect of all matters not governed by the Articles, the parties shall refer to the provisions

of the 1915 Law, and the relevant law and regulations applicable to Luxembourg undertakings for collective investment,
notably the 2007 Law.

Suit la traduction française du texte qui précède:

Chapitre I 

er

 - Forme Juridique, Durée, Objet, Siège social

Art. 1 

er

 . Dénomination et Forme Juridique.  Il existe entre les Actionnaires actuels et tous ceux qui deviendront par la

suite propriétaires des actions (les «Actionnaires»), une société sous la forme d'une société en commandite par actions
(S.C.A.), qualifiée de société d'investissement à capital variable - fonds d'investissement spécialisé sous la dénomination
de «FLIT - PTREL, SICAV-SIF S.C.A.» (ci-après la «Société»).

La Société sera soumise à la loi luxembourgeoise du 13 février 2007 relative aux fonds d'investissement spécialisés telle

que modifiée (la «Loi de 2007») et à la loi du 10 août 1915 relative aux société commerciales telle que modifiée (la «Loi
de 1915») (étant entendu qu'en cas de conflit entre la Loi de 1915 et la Loi de 2007, la Loi de 2007 prévaudra), ainsi qu'aux
statuts de la Société (les «Statuts»).

Art. 2. Durée. La Société est constituée pour une durée limitée.
La Société sera dissoute endéans les vingt (20) ans à compter de la date de la première clôture des souscriptions, qui

sera déterminée dans le document d'émission de la Société (ci-après respectivement le «Terme Initial» et le «Document
d'Émission»), sous réserve de l'exercice du droit de l'Associé Gérant Commandité de proposer aux Actionnaires Com-
manditaires (tels que déterminés ci-après) de proroger le Terme Initial de deux (2) périodes consécutives de deux (2) ans
et en tout état de cause au maximum pour quatre (4) ans après le Terme Initial (le «Terme Prorogé»). L'accord préalable
des Actionnaires Commanditaires doit être obtenu selon les exigences de quorum et de majorité définis dans le Document
d'Émission.

La Société peut cependant être dissoute, à tout moment à l'initiative de l'Associé Gérant Commandité et lorsque cela et

dans l'intérêt de la Société et de ses Actionnaires, de la manière requise dans le Document d'Émission.

Art. 3. Objet Social. L'unique objet de la Société est le placement des fonds dont elle dispose en actifs de toutes sortes

étant autorisés par la Loi de 2007, y compris dans d'autres organismes de placement collectif, avec l'objectif de répartir les
risques d'investissement et de faire bénéficier ses Actionnaires des résultats de la gestion de ses actifs.

La Société peut prendre toute mesure et mener toutes les opérations qu'elle jugera utiles à l'accomplissement et au

développement de son objet selon cet article et dans le respect de la Loi de 2007, en particulier et sans limitation:

(a) Investir directement ou à travers des participations directes ou indirectes dans des filiales de la Société ou d'autre

véhicules intermédiaires;

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(b) Emprunter des liquidités, des instruments du marché monétaire et/ou des valeurs mobilières sous toute forme et

obtenir toute forme de lignes de crédit et récolter des fonds par, y compris, mais sans limitation à, l'émission de titres,
d'obligations, de billets à ordre, et d'autres créances et/ou titres participatifs;

(c) Avancer, prêter ou déposer des titres, des obligations, des billets à ordre, des liquidités et instruments du marché

monétaire et d'autres créances et/ou titres participatifs à des filiales de la Société ou autres véhicules intermédiaires;

(d) Consentir à des garanties, gages ou toutes autres formes de sûretés, que ce soit par convention personnelle ou par

hypothèque ou charge sur tout ou partie des avoirs (présents ou à venir) de la Société ou par toutes ou une de ses méthodes,
pour les besoins de l'exécution des contrats ou obligations de la Société, ou d'un directeur, gérant ou autre agent de la
Société, ou d'une société dans laquelle la Société ou une société parente à un intérêt direct ou indirect, ou de toute société
étant actionnaire direct ou indirect de la Société ou d'une société appartenant au même groupe que la Société;

Art. 4. Siège Social. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. Le siège

social pourra être transféré dans la même commune sur simple décision de l'Associé Gérant Commandité, et en tout autre
lieu dans les limites du Grand-Duché de Luxembourg par une résolution de l'assemblée générale des actionnaires de la
Société (une «Assemblée Générale»).

Des succursales, filiales et autres sièges peuvent être établis, soit au Grand-Duché de Luxembourg, soit à l'étranger par

décision de l'Associé Gérant Commandité.

Au cas où l'Associé Gérant Commandité estime que des événements extraordinaires d'ordre politique, économique ou

social de nature à compromettre l'activité normale du siège social ou de la communication aisée de ce siège avec l'étranger,
se sont produits ou sont imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social à l'étranger jusqu'à la cessation
complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n'aura toutefois aucun effet sur la nationalité de la Société,
laquelle, nonobstant ce transfert provisoire de siège, restera luxembourgeoise.

Chapitre II - Capital

Art. 5. Capital Social et Variation du Capital Social. Le capital de la Société sera représenté par des actions sans valeur

nominale, et sera à tout moment égal à la valeur totale de l'actif net de la Société. Le capital de la Société pourra varier,
sans modification des Statuts, en raison de l'émission d'actions nouvelles ou de rachat par la Société de ses actions.

Le capital souscrit minimum de la Société ne pourra être inférieur au montant minimum requis par la Loi de 2007. Ce

montant minimum légal devra être atteint dans une période de douze (12) mois suivant la date à laquelle la Société aura
été agréée en tant que fonds d'investissement spécialisé de droit luxembourgeois.

Le capital initial de la Société lors de sa constitution s'élève à trente-et-un mille Euro (31.000,- EUR), entièrement libéré,

divisé en:

(i) une (1) «action de commandité» souscrite par l'Associé Gérant Commandité de la Société en sa qualité de gérant de

la Société et;

(ii) trente (30) «actions ordinaires» souscrites par les actionnaires commanditaires de la Société (les «Actionnaires

Commanditaires»).

Aux fins de la consolidation des comptes, la devise de référence de la Société sera I'Euro (EUR), (la «Devise de Réfé-

rence»).

Chapitre III - Actions

Art. 6. Formes d'Actions. Les actions de la Société seront émises selon les modalités qui suivent (les «Actions»), et

exclusivement sous forme nominative. La Société n'émettra pas d'actions au porteur.

L'Associé Gérant Commandité peut émettre une ou plusieurs parts bénéficiaires dans le sens le plus large de la Loi de

2007 et de la Loi de 1915, en particulier l'article 37.2 de la Loi de 1915. Les parts bénéficiaires ne portent pas de droit de
vote. Chaque part bénéficiaire octroie au détenteur un droit proportionnel de propriété sur les actifs de la Société y compris
les revenus et bénéfices, capitalisés ou distribués. Les parts bénéficiaires émises par une Classe auront en principe les
mêmes droits financiers que les parts émises cette Classe. Le Document d'Émission détermine le nombre et les caractéris-
tiques des parts bénéficiaires à émettre dans la Classe concernée. Les actifs représentés par les parts bénéficiaires sont
inclus dans le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire telle que déterminée à l'article 13 des Statuts.

I. Particularités des actions nominatives
- Toutes les actions de la Société émises sous forme nominative seront inscrites au registre des Actionnaires qui sera

tenu par la Société (le «Registre») ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société, ledit Registre
indiquera le nom de chaque propriétaire d'actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu tel qu'indiqué à la Société,
le nombre d'actions nominatives qu'il détient et le montant des versements effectués (le «Registre»).

- La propriété de l'action nominative s'établit par une inscription sur ledit Registre. L'Associé Gérant Commandité

décidera si un certificat constatant cette inscription sera délivré à l'Actionnaire ou si celui-ci recevra une confirmation écrite
de sa qualité d'Actionnaire. Un certificat global peut également être émis à la discrétion de l'Associé Gérant Commandité.

- Les certificats d'actions seront signés par l'Associé Gérant Commandité ou toute autre personne y ayant été autorisée.

Ces signatures pourront être soit manuscrites, soit imprimées, soit en fac-simile. La Société peut émettre des certificats
provisoires dans les formes qui seront déterminées par l'Associé Gérant Commandité.

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- Tout Actionnaire ayant droit à des actions nominatives fournira à la Société une adresse laquelle toutes les commu-

nications et toutes les informations pourront être envoyées. Cette adresse sera également inscrite dans le Registre. Au cas
où un Actionnaire ne fournit pas d'adresse à la Société aux fins de recevoir toutes lettres et communications, celle-ci peut
permettre que mention en soit faite au Registre et l'adresse de l'Actionnaire sera censée être au siège social de celui-ci, ou
à toute autre adresse pouvant être inscrite dans le Registre à tout moment, jusqu'à ce qu'une autre adresse soit communiquée
à la Société par l'Actionnaire. Celui-ci pourra, à tout moment, faire changer l'adresse portée au Registre par une déclaration
écrite envoyée à la Société, à son siège social, ou à toute autre adresse fixée en temps opportun par la Société.

- Sous réserve des dispositions de l'article 12 des Statuts, le transfert des actions nominatives peut se faire, par une

déclaration écrite de transfert inscrite dans le Registre de la Société, cette déclaration de transfert devant être signée par le
cédant et le cessionnaire ou par toute personne détenant les pouvoirs de représentation adéquats ou conformément aux
dispositions s'appliquant au transfert de créances prévues à l'article 1690 du Code Civil luxembourgeois. La Société peut
aussi accepter en tant que preuve du transfert d'autres instruments de transfert démontrant le consentement du cédant et du
cessionnaire de manière satisfaisante pour la Société.

Le transfert des Actions nominatives sera effectif (i) si des certificats d'Actions ont été émis, sous réserve de la présen-

tation à la Société du (des) certificat(s) d'Actions correspondant, ainsi que des autres instruments de transfert exigés par la
Société, et (ii) si aucun certificat d'action n'a été délivré à l'Actionnaire, par une déclaration de transfert écrite, portée au
Registre, qui sera datée et signée par le cédant et le cessionnaire, ou par toute personne valablement mandatée à cet effet.
Tout transfert d'actions nominatives sera inscrit dans le Registre; cette inscription sera signée par un ou plusieurs admi-
nistrateur(s) ou fondé(s) de pouvoir de la Société ou par une ou plusieurs personne(s) désignée à cet effet par l'Associé
Gérant Commandité

II. Duplicatas
Dans l'éventualité où un des certificats ont été émis lors de la souscription:
- Un duplicata peut être émis à la demande d'un Actionnaire, dans le cas où celui-ci démontre à la Société que son

certificat a été perdu, endommagé ou détruit, aux conditions et moyennant les garanties que la Société peut déterminer, y
compris, notamment, sous forme d'une police assurance, sans préjudice de toute autre forme de garantie. Le nouveau
certificat précisera qu'il s'agit d'un duplicata. Dès l'émission du nouveau certificat, le certificat original sera nul.

- Les certificats endommagés peuvent être annulés par la Société et remplacés par de nouveaux certificats.
- La Société peut, à son gré, mettre à la charge de l'Actionnaire le coût d'un duplicata ou d'un nouveau certificat, ainsi

que toutes les dépenses raisonnables encourues par la Société en relation avec l'émission et l'inscription du certificat de
remplacement ou avec l'annulation de l'ancien certificat.

III. Fractions d'actions
- L'Associé Gérant Commandité peut décider d'émettre des fractions d'Actions. Une fraction d'Action ne confère pas le

droit de vote mais donne droit à une fraction correspondante des actifs nets attribuables à la Classe concernée.

- La Société ne reconnaît qu'un seul propriétaire par Action. Si la propriété d'une ou de plusieurs Action(s) est indivise

ou litigieuse, toutes les personnes invoquant un droit sur celle(s)-ci devront désigner un seul mandataire qui représentera
cette (ces) Action(s) à l'égard de la Société. L'exercice de tous les droits attachés à cette (ces) Action(s) sera suspendu
jusqu'à  la  désignation  de  ce  mandataire.  La  même  règle  est  appliquée  en  cas  de  conflit  entre  un  usufruitier  et  un  nu-
propriétaire ou entre un débiteur sur gages et un créancier gagiste.

Art. 7. Classes d'Actions. Outre la ou les Actions de commandité qu'il aura souscrites en sa qualité d'Actionnaire gérant

commandité de la Société, l'Associé Gérant commandité peut décider, à tout moment et sous réserve d'information suffisante
dans le Document d'Émission, d'émettre une ou plusieurs classes d'actions ordinaires pour la Société, qui seront souscrites
par les Actionnaires commanditaires (une «Classe» et plusieurs «Classes»), à moins qu'il ne soit autrement déterminé dans
le Document d'Émission.

Chaque Classe d'actions peut se distinguer des autres Classes en raison, entre autres, de sa structure des frais envisagée,

de ses investisseurs, de la procédure de souscription/rachat, de l'investissement initial requis, de la politique de distribution
ou de la devise dans laquelle est exprimée la Valeur Nette d'Inventaire (telle que définie ci-dessous), ou de toute autre
caractéristique. Chaque Classe peut comporter des types d'actions de capitalisation et des types d'actions de distribution,
tel que spécifié dans le Document d'Émission.

Ces facteurs pourront conduire au calcul d'une Valeur Nette d'Inventaire par Action distincte pour chaque Classe d'ac-

tions selon la méthode décrite dans les Articles et Documents d'Émission.

Lorsque des dividendes seront distribués aux porteurs d'Actions donnant droit à dividendes, un montant équivalent aux

dividendes distribués sera par la suite défalqué de la part des actifs nets de la Classe concernée, qui aura été répartie entre
l'ensemble des porteurs des Actions donnant droit à dividendes, entraînant de ce fait une diminution du pourcentage des
actifs nets attribués à chaque action donnant droit à dividendes, sans que la part des actifs nets attribués à l'ensemble des
actions de capitalisation ne soit changée.

L'Associé Gérant Commandité peut, périodiquement et à son entière discrétion, décider d'émettre des séries séparées

d'Actions au sein d'une même Classe. Le cas échéant, chaque série d'Actions d'une même Classe seront considérées de la
même manière, en termes de priorité et de préférence, exception faite de la rémunération de performance (le cas échéant)
versée par la Société sera allouée à chaque série de chaque Classe sur la base de la performance de la série en question; il

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pourra en résulter que les Actions de chaque série de chaque Classe pourront avoir une Valeur Nette d'Inventaire par Action
différente. Les souscriptions faites dans le cadre de chaque série de chaque Classe (le cas échéant) seront maintenues dans
des comptes séparés et feront l'objet de comptes-rendus dans les registres de la Société. L'Associé Gérant Commandité
peut, périodiquement, fusionner plusieurs séries d'actions au sein d'une même Classe, convertir les actions d'une série en
actions d'une autre série de la même Classe, supprimer toute série d'actions et créer de nouvelles séries, à son entière
discrétion et sans avoir à obtenir l'accord des Actionnaires concernés par les opérations en question.

L'Associé Gérant Commandité peut décider de ne pas/de cesser d'émettre des classes, types ou sous-types d'actions au

sein de la Société.

Art. 8. Émission d'Actions. Les actions de la Société sont réservées aux investisseurs avertis au sens de la Loi de 2007

(investisseurs institutionnels, professionnels ou autres investisseurs avertis) (ci-après les «Investisseurs Avertis») et l'As-
socié Gérant Commandité refusera d'émettre des actions dès lors que la propriété ou le bénéfice économique de celles-ci
pourrait revenir à des personnes ou des sociétés qui ne bénéficient pas la qualité d'Investisseur Averti au sens de cette loi.

Sous réserve des dispositions de la Loi de 2007, l'Associé Gérant Commandité est autorisé à émettre à tout moment et

sans limitation un nombre illimité d'actions nouvelles, sans réserver aux Actionnaires anciens un droit préférentiel de
souscription aux actions à émettre, à moins que ces émissions au sein d'une Classe spécifique bénéficiant de droits de
distribution  particulier  (i.e.  donnant  droit  au  carried  interest)  ne  risquent  d'entraîner  un  effet  de  dilution  important  en
défaveur des détenteurs existants de ces actions. Dans ce cas, et sous réserve des dispositions du Document d'Émission,
aucune action supplémentaire de la classe en question ne pourra être émise sans attribuer de droit préférentiel de souscription
en faveur des Actionnaires existants et sans l'approbation des deux tiers (2/3) des votes attachés aux-dites actions des
Actionnaires existants dans la Classe concernée.

L'Associé Gérant Commandité peut restreindre la fréquence à laquelle les actions seront émises dans une Classe; l'As-

socié Gérant Commandité peut, notamment, décider que les actions d'une certaine classe seront uniquement émises pendant
une ou plusieurs période(s) déterminées ou selon toute autre périodicité prévue dans le Document d'Émission de la Société.

Outre les restrictions concernant l'éligibilité des investisseurs prévues par la Loi de 2007, l'Associé Gérant Commandité

peut déterminer tout autre condition de souscription telle que:

- le montant minimum de souscriptions/engagements à souscrire;
- le montant minimum de la Valeur Nette d'Inventaire totale des Actions d'une Classe devant être initialement souscrites;
- le montant minimum d'Actions supplémentaires devant être émises;
- l'application d'un paiement des intérêts moratoires sur les actions souscrites et non-payées à échéance;
- les restrictions concernant la propriété des Actions ou encore les montants minimaux de détention d'Actions.
Ces conditions supplémentaires seront exposées et entièrement décrites dans le Document d'Émission.
Lorsque la Société offre des actions en souscription, le prix par Action offerte sera déterminé conformément aux règles

et directives établies par l'Associé Gérant Commandité et reflétées dans le Document d'Émission. Le prix ainsi déterminé
devra être payé dans une période prévue par l'Associé Gérant Commandité et indiquée dans le Document d'Émission.

L'Associé Gérant Commandité peut déléguer à tout administrateur, dirigeant, fondé de pouvoir ou autre mandataire

dûment autorisé à cette fin, la charge d'accepter les souscriptions, de recevoir en paiement le prix des Actions nouvelles à
émettre et de les délivrer.

La Société peut, si un Actionnaire le demande et si l'Associé Gérant Commandité est d'accord, accepter d'émettre des

actions en contrepartie d'un apport en nature. L'Associé Gérant Commandité déterminera dans chaque cas la nature et le
type des actifs acceptables, et pour autant que ces valeurs soient conformes aux objectifs et politiques d'investissement de
la Société. Un rapport d'évaluation relatif aux actifs apportés sera remis à l'Associé Gérant Commandité par un réviseur
d'entreprises indépendant luxembourgeois, en conformité avec les dispositions de la loi luxembourgeoise.

Art. 9. Rachat d'Actions. L'Associé Gérant Commandité déterminera si les Actionnaires sont ou non en droit d'exiger

le rachat, par la Société, de l'ensemble ou d'une partie de leurs Actions, et précisera dans le Document d'Émission les
conditions et procédures applicables, dans les limites prescrites par la loi et prévues dans les Statuts.

La Société ne procédera pas au rachat des Actions si, suite à un tel rachat, les actifs nets de la Société viendraient à

tomber sous le seuil du capital prévu dans la Loi de 2007.

Le prix de rachat sera déterminé conformément aux règles et directives établies par l'Associé Gérant Commandité et

reflétées dans le Document d'Émission.

Le prix ainsi déterminé pourra être payé endéans une période prévue par l'Associé Gérant Commandité et indiquée dans

le Document d'Émission.

Si, suite à une demande de rachat, le nombre ou la Valeur Nette d'Inventaire totale des Actions détenues par un Ac-

tionnaire se trouve être inférieur(e) au nombre ou à la valeur déterminé(e) par l'Associé Gérant Commandité, la Société
pourra décider que cette demande soit considérée comme une demande de rachat prévoyant également le paiement du solde
ou le rachat de la différence des Actions de la classe concernée détenues par ledit Actionnaire.

En outre, si à un Jour d'Évaluation donné (tel que défini à l'article 13 ci-dessous), des demandes de rachat, conformément

au présent article, ou des demandes de conversion, conformément à l'article 11 des présentes, excèdent un certain niveau
déterminé par l'Associé Gérant Commandité eu égard au nombre d'Actions émises dans un Classe spécifique, l'Associé

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Gérant Commandité pourra décider que tout ou partie de telles demandes de rachat ou de conversion soient reportées sur
une période et selon des modalités que l'Associé Gérant Commandité estime être dans les meilleurs intérêts de la Société.
Au terme de cette période, eu égard au prochain Jour d'Évaluation pertinent, ces demandes de rachat et de conversion seront
satisfaites en priorité par rapport à des demandes ultérieures.

La Société pourra procéder au rachat d'Actions lorsque l'Associé Gérant Commandité estime qu'un tel rachat est dans

les meilleurs intérêts de la Société; et les Actions pourront être obligatoirement rachetées, conformément à l'article 12 des
présentes.

La Société aura le droit, si l'Associé Gérant Commandité en décide ainsi, de satisfaire au paiement en nature du prix de

rachat aux Actionnaires, avec l'accord des Actionnaires concernés, en investissements provenant de la masse des actifs de
la Société concerné égaux à la valeur des parts à racheter. La nature et le type d'actifs à transférer dans ce cas seront
déterminés sur une base juste et raisonnable, sans porter préjudice aux intérêts des autres Actionnaires de la Société et
l'évaluation utilisée sera confirmée par un rapport spécial d'un réviseur d'entreprises agréé luxembourgeois. Les frais de
chaque transfert seront supportés par le bénéficiaire.

Toute action rachetée sera annulée.

Art. 10. Transfert d'Actions. Les Actions ordinaires détenues par un actionnaire commanditaire ne peuvent être cédées,

nanties ou transférées (ci-après un «Transfert») que dans les hypothèses spécifiées dans le document d'Émission et dans le
respect des termes et conditions détaillés ci-après.

Dans ce cas, le transfert ou la cession d'Actions ordinaires est soumis à la condition que le cessionnaire prenne à sa

charge par écrit, préalablement à la cession, toutes les obligations du cédant stipulées dans le contrat de souscription conclu
par le cédant ou de toute autre manière.

Aucun Transfert de tout ou partie des Actions d'un Actionnaire, que ce soit directement ou indirectement, volontairement

ou involontairement (y compris, sans limitation, à un affilié ou par l'effet de la loi) ne sera valide ou effectif si:

1. ce Transfert résulterait en une violation de la législation applicable ou des termes ou conditions des Statuts ou du

Document d'Émission;

2. ce Transfert entraînerait l'obligation pour la Société de s'enregistrer en tant que société d'investissement en vertu de

la Loi américaine sur les Sociétés d'Investissement de 1940, telle que modifiée; et

3. tout Transfert (permis ou requis) sera soumis à la condition que:
(i) le cessionnaire s'engage à observer les, et à agir conformément aux, obligations du cédant envers la Société confor-

mément  aux  termes  du  bulletin  de  souscription,  l'engagement,  ou  à  toute  autre  convention  décrivant  les  termes  de  la
participation, du cédant dans la Société (y compris, afin d'éviter tout doute, les dispositions du Document d'Émission);

(ii) le cédant effectue au bénéfice du cessionnaire, concomitamment au transfert des actions, le transfert de tous les

engagements de souscrire à des actions et/ou engagements à fournir des fonds à la Société contre l'émission d'actions (ou
autrement) restants, le cas échéant;

(iii) le cessionnaire ne soit pas une Personne Non-Éligible, telle que décrite à l'article 12 des Statuts.
Des restrictions additionnelles concernant le transfert peuvent être décrites dans le Document d'Émission auquel cas

aucun Transfert de tout ou partie des Actions de l'Actionnaire, directement ou indirectement, volontairement ou involon-
tairement (y compris, sans limitation, à un affilié ou par l'effet de la loi), ne sera valide ou effectif si ces restrictions
additionnelles ne sont pas respectées.

Art. 11. Conversion d'Actions. Sauf dispositions contraires précisées dans le Document d'Émission, les Actionnaires ne

sont pas en droit d'exiger la conversion de tout ou partie de leurs Actions d'une classe en Actions d'une autre classe.
Lorsqu'elles sont autorisées, de telles conversions sont soumises à des restrictions en matière de termes, conditions et
modalités de paiement des frais et commissions déterminés par l'Associé Gérant Commandité dans le Document d'Émission.

Le prix et les frais ainsi que la méthode de conversion seront déterminés conformément aux règles et directives établies

dans le Document d'Émission.

Si, suite à une demande de conversion, le nombre ou la Valeur Nette d'Inventaire totale des Actions détenues par un

Actionnaire se trouve être inférieur au nombre ou à la valeur déterminé(e) par l'Associé Gérant Commandité, la Société
pourra décider que cette demande soit considérée comme une demande de conversion prévoyant également le paiement du
solde ou le rachat de la différence des actions de la Classe concernée détenues par ledit Actionnaire.

Art. 12. Restrictions à la Propriété des Actions. L'Associé Gérant Commandité peut restreindre ou empêcher la détention

des Actions de la Société par toute personne physique ou morale, si ces personnes physiques ou morales ne peuvent être
considérées comme Investisseurs Avertis au sens de la loi de 2007, et/ou si, de l'avis de l'Associé Gérant Commandité:

- une telle détention viole la loi du Grand-Duché de Luxembourg ou de tout autre pays; ou
- s'il peut en résulter que la Société soit soumise à une fiscalité autre que luxembourgeoise (y compris, entre autres, s'il

pourrait en résulter pour la Société d'être considérée comme étant des «actifs de plan de pension» au regard du Department
of Labour Regulations des États-Unis sous “ERISA”);

- si cette détention est susceptible d'entraîner des amendes ou autres pénalités qu'elle n'aurait pas par ailleurs eu à subir;

ou

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- si elle peut autrement porter préjudice à la Société.
Ces personnes physiques ou morales sont considérées par l'Associé Gérant Commandité comme des Personnes Non-

Éligibles. Une personne ou entité qui ne peut être qualifiée d'Investisseur Averti sera automatiquement considérée comme
Personne Non-Éligible. Dans une telle situation:

1. l'Associé Gérant Commandité peut refuser l'émission ou l'enregistrement d'un transfert d'Actions si cette émission ou

ce transfert est susceptible ou pourrait avoir pour conséquence d'attribuer la propriété ou le bénéfice économique de ces
actions à une personne qui n'est pas autorisée à détenir des Actions de la Société;

2. s'il apparaît qu'une Personne Non-Éligible (seule ou conjointement avec d'autres) est propriétaire d'actions de la

Société, l'Associé Gérant Commandité peut, à sa discrétion absolue:

a. refuser d'accepter le vote d'une Personne Non-Éligible à n'importe quelle Assemblée Générale; et/ou
b. retenir tous dividendes payés ou autres sommes distribuées en relation avec les Actions détenues par la Personne

Non-Éligible; et/ou

c. ordonner à la Personne Non-Éligible de vendre ses actions et d'apporter à la Société la preuve que cette vente a été

effectuée endéans les trente (30) jours calendrier à compter de l'envoi de l'avis s'y rapportant, sous réserve à tout moment
des restrictions au Transfert applicables décrites dans les Statuts; et/ou

d. procéder au rachat forcé de tout ou partie des actions, auquel cas la procédure suivante sera appliquée:
(i) l'Associé Gérant Commandité enverra un avis (appelé ci-après «l'avis de rachat») à l'Actionnaire possédant les Actions

devant être rachetées; l'avis de rachat précisera les Actions à racheter, le prix de rachat qui sera payé et le lieu où ce prix
sera payable. L'avis de rachat sera envoyé à l'Actionnaire par lettre recommandée à sa dernière adresse connue. L'Action-
naire en question sera obligé de remettre à la Société sans délai le ou les certificats représentant les Actions mentionnées
dans l'avis de rachat. Immédiatement après la fermeture des bureaux au jour précisé dans l'avis de rachat, le ou les Ac-
tionnaires en question cesseront d'être propriétaires des actions mentionnées dans l'avis de rachat et le ou les certificats
représentatifs de ces Actions seront annulés dans les registres de la Société;

(ii) le prix de rachat des actions spécifiées dans l'avis de rachat (le «prix de rachat») sera déterminé conformément aux

règles établies par l'Associé Gérant Commandité et reflétées dans le Document d'Émission. Le prix d'achat sera payé au
porteur desdites actions dans la devise de référence de la classe visée, sauf durant les périodes de restrictions de change,
et sera déposé par la Société auprès d'un établissement bancaire luxembourgeois ou autre (tel que précisé dans l'avis d'achat)
qui le transmettra à l'Actionnaire en question contre remise du ou des certificats, s'ils ont été émis, représentant les Actions
indiquées dans l'avis de rachat. Dès après le dépôt du prix de rachat dans ces conditions, aucune personne intéressée dans
les actions mentionnées dans l'avis d'achat ne pourra faire valoir de droit sur aucune de ces actions ni ne pourra exercer
aucune action contre la Société et ses avoirs, sauf le droit des Actionnaires, apparaissant comme étant les propriétaires des
actions, de recevoir le prix déposé (sans intérêt) à la banque contre remise du ou des certificats, s'ils ont été émis, tel que
précisé. L'exercice par la Société de tels pouvoirs ne pourra être mis en question ou invalidé pour le motif qu'il n'y a pas
de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d'une personne ou que la propriété réelle des actions diffère de
ce qui est apparu à la Société à la date de l'avis d'achat concerné pour autant que la Société ait, dans un tel cas, exercé lesdits
pouvoirs en toute bonne foi.

L'exercice des pouvoirs susmentionnés par l'Associé Gérant Commandité conformément au présent article ne peut en

aucun cas être mis en question ou déclaré nul sur base du fait que la propriété des Actions n'était pas suffisamment démontrée
ou que la propriété réelle des Actions ne correspondait pas aux présomptions faites par la Société à la date de la notification
d'achat, étant entendu que la Société doit exercer les pouvoirs susmentionnés de bonne foi.

Plus particulièrement, l'Associé Gérant Commandité peut restreindre ou empêcher la détention d'Actions dans la Société

par des ressortissants des États-Unis («US Persons») à moins qu'une telle détention soit conforme aux lois et règlements
des États-Unis d'Amérique applicables. Le terme de «US Persons» signifie tout individu citoyen ou résidant des États-Unis
d'Amérique ou des territoires, possessions ou régions sous leur juridiction, toute association ou société organisée ou établie
sous les lois des États-Unis ou toute personne considérée comme «US Persons» en vertu du droit des États-Unis d'Amérique
applicable en la matière.

Art. 13. Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire. La valeur nette d'inventaire des Actions dans chaque classe, type ou

sous-type d'actions de la Société sera exprimée dans la Devise de Référence de la Société et sera déterminée par l'agent
d'administration centrale, sous la supervision du gestionnaire de fonds d'investissement alternatif (le «GFIA») et de l'As-
socié Gérant Commandité, conformément aux dispositions de la législation et des normes comptables luxembourgeoises
(la «Valeur Nette d'Inventaire»).

L'Associé Gérant Commandité, ou le cas échéant le GFIA, fixe les jours auxquels la valeur des actifs de la Société sera

déterminée (chacun de ces jours, un «Jour d'Évaluation») et les modalités selon lesquelles la Valeur Nette d'Inventaire par
action est rendue publique, conformément à la législation en vigueur.

I. Les actifs de la Société comprennent:
-  toutes  actions,  parts,  titres  convertibles,  titres  de  dette  et  titres  de  dette  convertible,  ou  tout  autre  titre  de  filiales

enregistrées au nom de la Société;

- toutes détentions en titres convertibles et autres titres de dette émis par des sociétés immobilières;
- toutes les liquidités en caisse ou détenues sur des comptes, y compris les intérêts courus et à recevoir;

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- tous les effets, billets à ordre exigibles et créances (y compris le produit d'actifs immobiliers, de droits patrimoniaux,

des ventes de titres ou autres actifs toujours en suspens);

- tous les titres, actions, obligations, effets à terme, actions privilégiées, options ou droits de souscription, warrants,

instruments du marché monétaire et tout autre investissement et titre négociable détenu par la Société;

- tous les dividendes et distributions payables à la Société, soit en liquidités, soit sous la forme d'actions (la Société peut

néanmoins effectuer des ajustements afin de tenir compte des fluctuations de la valeur des titres négociables résultant de
pratiques telles que les négociations ex-dividende ou ex-droit);

- tous les actifs immobiliers ou droits patrimoniaux inscrits au nom de la Société ou de ses filiales, quelles qu'elles soient;
- tous les loyers échus et à recevoir sur les propriétés immobilières ou les intérêts échus et à recevoir sur tous les titres

productifs d'intérêts appartenant à la Société, à moins que ceux-ci soient inclus dans le principal de ces titres;

- les frais préalablement engagés par la Société, à condition que ces frais n'aient pas été amortis; et
- les autres actifs immobilisés corporels de la Société, y compris les locaux, l'équipement et les installations fixes requis;
- tous les autres avoirs, quelle que soit leur nature, y compris le produit d'opérations sur swaps et les paiements anticipés.
II. Le passif de la Société comprend:
- tous les emprunts, effets exigibles, billets à ordre et dettes comptables;
- tous les engagements connus échus on non, y compris les obligations contractuelles arrivées à échéance, incluant les

paiements réalisés en espèces ou sous la forme d'actifs, y compris le montant de tous les dividendes déclarés par la Société
mais pas encore payés;

- tous les intérêts échus sur les emprunts de la Société et autres dettes en raison de tout emprunt contracté (y compris

les droits et frais encourus pour l'engagement à ces emprunts et autres dettes en raison de tout emprunt contracté);

- toutes les dépenses administratives échues ou à payer, notamment les frais administratifs, les dépenses relatives à la

gestion de la Société et celles de conseil, y compris des frais liés à la performance (le cas échéant), les frais de banque
dépositaire, d'agent payeur, d'agent de registre et de transfert, d'agent domiciliataire ainsi que toutes dépenses raisonnables
faites par les prestataires de services;

- tous les engagements connus, actuels ou futurs, y compris toutes les obligations contractuelles échues en raison du

paiement d'argent ou de propriétés, y compris le montant de toutes distributions décidées par la Société mais non encore
payés, alors que le Jour d'Évaluation coïncide avec la date d'enregistrement (record date) pour la détermination des per-
sonnes y ayant droit ou y donnant droit;

- les provisions pour impôts futurs sur le capital et le revenu dû en date du Jour d'Évaluation ainsi que toute autre provision

(le cas échéant) autorisée ou approuvée par le GFIA, ainsi que tous montants (le cas échéant) que l'Associé Gérant Com-
mandité considère comme étant une provision appropriée concernant tout autre passif de la Société; et

- tous les autres engagements de la Société quelle que soit leur nature, à l'exception des engagements représentés par

des actions de la Société. Pour déterminer le montant de ces engagements, la Société tiendra compte de l'ensemble des frais
à charge de la Société; ces frais peuvent notamment comprendre, sans que cette énumération soit pour autant limitative:
les frais de constitution; la rémunération/les honoraires des personnes suivantes, ainsi que tous frais afférents; le(s) ges-
tionnaire(s) et conseiller(s) en investissement de la Société, les experts comptables, la banque dépositaire et ses corres-
pondants bancaires, les agents de registre et de transfert, les agents payeurs, les courtiers, distributeurs, agents permanents
aux lieux d'enregistrement ainsi que les réviseurs d'entreprise de la Société; la rémunération des agents administratif et
domiciliataire, les frais de promotion, d'impression, de compte-rendu, de publication (y compris la promotion ou l'élabo-
ration  et  l'impression  des  documents  commerciaux  de  la  Société,  mémoires  explicatifs,  déclarations  d'enregistrement,
rapports financiers), ainsi que tous les frais de fonctionnement connexes; les frais d'acquisition et de vente des actifs (frais
de transaction); les intérêts et frais bancaires; ainsi que les impôts et autres charges gouvernementales.

La Société peut calculer les frais administratifs et autres de nature récurrente ou régulière sur la base d'un chiffre estimé

annuellement ou pour d'autres périodes anticipées et petit fixer d'avance des frais proportionnels pour toute période de ce
type.

III. La valeur des actifs de la Société est déterminée comme suit:
- l'évaluation des investissements dans des titres non-cotés se fonde sur la juste valeur sous la supervision du GFIA et

selon les standards professionnels applicables, tels que les directives d'évaluation («Valuation Guidelines») publiées par
l'EVCA (European Private Equity and Venture Capital Association);

- l'évaluation des avoirs de la Société se base, pour les valeurs mobilières, les instruments du marché monétaire ou les

produits dérivés admis à une cote officielle ou négociés sur un autre marché réglementé, sur le dernier cours disponible sur
le marché principal sur lequel ces valeurs, ces instruments monétaires ou ces dérivés sont négociés, tel que fourni par un
service de cotation reconnu, approuvé par le GFIA. Si ce cours n'est pas représentatif, l'évaluation de ces valeurs, instruments
monétaires ou dérivés et autres avoirs autorisés se base sur leur valeur probable de réalisation, estimée de bonne foi sous
la supervision du GFIA;

- l'évaluation des titres et instruments monétaires non cotés ou négociés sur un marché réglementé se fonde sur leur

valeur probable de réalisation, estimée de bonne foi sous la supervision du GFIA;

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- A la date de la clôture de l'exercice comptable, et lorsque le GFIA l'estime nécessaire, les investissements dans des

biens immobiliers enregistrés au nom de la Société ou de toute filiale dans laquelle la Société aurait des participations
directes  ou  indirectes  seront  évalués  avec  l'aide  d'un  ou  plusieurs  experts  indépendants  désignés  par  l'Associé  Gérant
Commandité en vue d'évaluer, le cas échéant, la juste valeur d'un investissement immobilier conformément aux normes de
la profession des experts, notamment les normes d'évaluation émises par l'INREV (European Association for investors in
non-listed real estate funds);

-  la  valeur  des  participations  dans  des  fonds  d'investissement  est  déterminée  par  la  dernière  évaluation  disponible.

Généralement, l'évaluation des participations dans des fonds d'investissement se base sur les méthodes indiquées dans les
documents régissant ces fonds d'investissement. Cette évaluation est normalement réalisée par l'administration du fonds
ou l'instance responsable de l'évaluation de ce fonds d'investissement. Pour assurer la cohérence de l'évaluation de la Société,
si le moment où l'évaluation d'un fonds d'investissement a été réalisée ne coïncide pas avec le jour d'évaluation de la Société
et s'il est admis que sa valeur a changé significativement depuis son calcul, la Valeur Nette d'Inventaire peut être ajustée
afin de refléter ces changements, telle que déterminée de bonne foi sous la supervision du GFIA;

- la valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des billets d'escompte, des effets et billets payables à vue et des comptes

à recevoir, des dépenses payées d'avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance tels que susmentionnés
mais non encore encaissés, consistera dans la valeur nominale de ces avoirs. S'il s'avère toutefois improbable que cette
valeur puisse être intégralement payée ou reçue, la valeur sera déterminée en retranchant un montant que le GFIA estimera
adéquat en vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs;

- l'évaluation de tous les autres actifs ou titres, dont les titres de créances et titres pour lesquels aucune cotation de marché

n'est disponible, est basée sur la méthode cotations dite «dealer-supplier» ou, dans l'hypothèse où ces valeurs ne seraient
pas représentatives des valeurs de marché, les procédures établies par le GFIA permettront d'évaluer de bonne foi la juste
valeur des tels actifs et titres. Les instruments de marché financier détenus par la Société avec une maturité restante d'au
plus quatre-vingt-dix (90) jours seront évalués selon la méthode d'évaluation du coût amorti pour approcher au mieux les
valeurs de marché.

- la valeur de tous les actifs et engagements exprimés dans une devise autre que la devise de référence est calculée en

la convertissant dans la monnaie de référence aux cours de change en vigueur au jour de l'évaluation. Si ces cours de change
ne sont pas disponibles, ils seront déterminés avec prudence et de bonne foi par ou sous la supervision du GFIA, confor-
mément aux procédures établies par ce dernier.

- pour les titres négociables à court terme, il est possible d'utiliser la méthode d'évaluation du coût amorti. Cette méthode

consiste à valoriser un titre à son coût et à supposer par la suite un amortissement constant jusqu'à l'échéance de toute décote
ou prime, indépendamment de l'impact des fluctuations des taux d'intérêts sur la valeur de marché du titre. Si cette méthode
procure une valorisation fiable, il se peut qu'à certains moments, la valeur déterminée par le coût amorti soit supérieure ou
inférieure au prix que la Société obtiendrait en vendant le titre. Pour certains titres négociables à court terme, le rendement
pour l'Actionnaire peut différer quelque peu du rendement qui pourrait être obtenu d'une structure similaire valorisant
chaque jour ses titres en portefeuille à leur valeur de marché;

- l'évaluation des swaps est basée sur leur valeur de marché, elle-même dépendante de plusieurs paramètres, tels que le

niveau et la volatilité des indices sous-jacents, des taux d'intérêts du marché ou la durée résiduelle des swaps. Tout ajus-
tement requis par le fait des émissions et des remboursements sera effectué par le biais d'une augmentation ou diminution
du nominal des swaps, négociés à leur valeur de marché;

- l'évaluation des dérivés négociés de gré à gré (OTC), tels que les futures, les forwards et les options non négociés en

bourse ou sur d'autres marchés réglementés, se base sur leur valeur nette de liquidation déterminée conformément aux
politiques établies par le GFIA, sur la base de modèles financiers reconnus sur le marché et de façon similaire pour toutes
les catégories de contrats. La valeur nette de liquidation d'une position dérivée correspond au gain/à la perte non réalisé(e)
sur la position en question;

- l'évaluation d'autres avoirs se fait avec prudence et de bonne foi sous la supervision du GFIA, conformément aux

principes et procédures d'évaluation généralement acceptés.

Toutes les règles seront interprétées et les évaluations effectuées conformément aux principes comptables d'évaluation

tels que précisés dans le Document d'Émission.

Le GFIA peut, avec l'approbation de l'Associé Gérant Commandité, permettre d'utiliser une autre méthode d'évaluation

s'il juge qu'une telle évaluation reflète mieux la juste valeur d'un actif de la Société, y compris lorsque des circonstances
extraordinaires rendent les méthodes évaluations ci-dessus impossibles ou inadéquates.

La juste valeur d'un actif sera déterminée, si nécessaire, par le GFIA, par un comité nommé par le GFIA ou par une

personne désignée par le GFIA.

Si, depuis le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par action des changements importants se sont produits influant sur

la cotation sur les marchés boursiers sur lesquels une portion conséquente des investissements est cotée ou négociée, le
GFIA peut, afin de préserver les intérêts des Actionnaires et de la Société, annuler le premier calcul de la Valeur Nette
d'Inventaire par action et procéder à une deuxième évaluation. Toutes les demandes de souscription, rachat et conversion
reçus ce jour seront traités sur la base de la deuxième Valeur Nette d'Inventaire par Action calculée.

Des provisions adéquates seront réalisées pour les dépenses mises à charge de la Société et échues; et il sera tenu compte

des engagements hors-bilan sur la base de critères justes et prudents.

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La valeur des actifs et passifs exprimés dans une devise autre que la Devise de Référence sera convertie dans la Devise

de Référence de la Société sur la base des taux de change appliqués par toute banque reconnue. Si ces cours de change ne
sont pas disponibles, ils seront déterminés avec prudence et de bonne foi par ou sous la supervision de l'Associé Gérant
Commandité et du GFIA, conformément aux procédures établies par ces derniers.

Dans chaque Classe d'actions, la Valeur Nette d'Inventaire par Action sera calculée dans la devise de référence applicable

en divisant au Jour d'Évaluation les avoirs nets de cette Classe moins les passifs lui étant attribuables, par le nombre
d'Actions émises et en circulation pour la Classe concernée.

La Valeur Nette d'Inventaire par Action des différentes Classes peut varier en fonction des déclaration/paiement de

dividendes, différence entre les frais et/ou les structures de coûts ou de stratégies de couverture pour chaque Classe.

En l'absence de mauvaise foi, de faute lourde ou d'erreur manifeste, toute décision relative au calcul de la Valeur Nette

d'Inventaire prise par l'Associé Gérant Commandité et le GFIA ou par n'importe quelle banque, Société ou organisation
désignée par l'Associé Gérant Commandité et le GFIA pour le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire sera définitive et
contraignante pour la Société et pour les Actionnaires présents, passés ou futurs.

La Valeur Nette d'Inventaire par Action, ainsi que les prix d'émission et de rachat par Action de chaque Classe, peut

être obtenue au siège social de la Société, aux heures ouvrables.

Art. 14. Suspension du Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire. L'Associé Gérant Commandité peut suspendre le calcul

de la Valeur Nette d'Inventaire et/ou, le cas échéant, la souscription, le rachat et/ou la conversion des Actions dans les cas
suivants:

- lorsque la bourse ou le marché fournissant les cotations pour une part significative des actifs de la Société, est fermé

(e) autrement que pour fermeture ordinaire, ou que les transactions y sont soit suspendues, soumises à restrictions ou
impossibles à exécuter dans les quantités permettant d'établir des justes prix, sous réserve qu'une telle restriction/suspension
affecte l'évaluation des investissements effectués par la Société;

- lorsque les moyens de communication ou de calcul normalement utilisés pour déterminer la valeur des actifs de la

Société sont suspendus, ou lorsque pour une raison quelconque, y compris en raison de la défaillance de tels moyens de
communications, la valeur d'un investissement ne peut pas être déterminée avec la rapidité et l'exactitude nécessaires;

- lorsque des restrictions de change ou de transfert de capitaux empêchent l'exécution des transactions au nom de la

Société ou lorsque les transactions d'achat ou de vente en son nom ne peuvent pas être exécutées à des cours de change
normaux;

- lorsque, en raison de facteurs qui relèvent, entre autres, de la situation politique, économique, militaire ou monétaire,

ou en cas de force majeure, la Société est dans l'impossibilité d'assurer la gestion courante de ses actifs ou de ses engagements
et de déterminer la Valeur Nette d'Inventaire d'une manière normale ou raisonnable;

- lorsque, pour toute autre raison, le prix de tout investissement substantiel détenu par la Société ne peut pas être déterminé

rapidement ou avec précision;

- en vue d'établir la parité d'échange dans le cadre d'une opération de fusion, apport d'actif, scission ou toute opération

de restructuration, impliquant la Société;

- lorsqu'il y a une suspension des rachats ou un retrait des droits de sortie par un ou plusieurs fond(s) d'investissement

dans lesquels la Société a investi;

- sur décision de l'Associé Gérant Commandité, à condition que les Actionnaires soient tous traités sur un même pied

d'égalité et que toutes les lois et réglementations soient respectées (i) dès qu'une Assemblée Générale extraordinaire des
Actionnaires de la Société a été convoquée afin de décider de la liquidation ou de la dissolution ou de la fusion ou absorption
de la Société et (ii), si l'Associé Gérant Commandité a le pouvoir de prendre des décisions à ce sujet, en ce qui concerne
la liquidation ou la dissolution ou la fusion ou l'absorption de la Société;

- sur publication d'une convocation d'une Assemblée Générale afin de décider de la mise en liquidation de la Société;
- dans des circonstances exceptionnelles, dûment spécifiées, lorsque l'Associé Gérant Commandité le considère néces-

saire afin d'éviter des impacts négatifs irréversibles sur la Société, dans le respect du principe du traitement égalitaire des
Actionnaires et ceci dans leur meilleurs intérêts.

Dans des circonstances exceptionnelles pouvant porter préjudice aux intérêts des Actionnaires ou en cas de liquidités

insuffisantes du marché, l'Associé Gérant Commandité se réserve le droit de ne fixer la Valeur Nette d'Inventaire qu'après
que  le  GFIA  ait  effectué  les  achats  et  les  ventes  de  valeurs  mobilières,  d'instruments  financiers  ou  d'autres  actifs  qui
s'imposent pour le compte de la Société.

Lorsque les Actionnaires ont le droit de demander le rachat ou la conversion de leurs actions, si une demande de rachat

ou de conversion est revue pour être traitée à un Jour d'Évaluation (le «Premier Jour d'Évaluation»), introduite individuel-
lement ou jointe à d'autres demandes, dépasse le plafond déterminé par l'Associé Gérant Commandité, l'Associé Gérant
Commandité se réserve le droit, à sa seule et entière discrétion (et dans les meilleurs intérêts des Actionnaires restants), de
réduire au prorata la valeur de chaque demande par rapport au dit Premier Jour d'Évaluation, afin qu'au maximum les
montants correspondants soient rachetés ou convertis en date de ce Premier Jour d'Évaluation. Dans la mesure où l'appli-
cation du droit de répartition des demandes ne rend pas celles-ci effectives au Premier Jour d'Évaluation en question, elles
seront traitées sur la base de leur solde impayé, en partant du principe que l'Actionnaire aurait formulé une nouvelle demande
au prochain Jour d'Évaluation et, si nécessaire, aux Jours d'Évaluation suivants, jusqu'à ce que la demande soit entièrement

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satisfaite. Toute demande reçue au Premier Jour d'Évaluation, dans la mesure où des demandes subséquentes seront revues
aux Jours d'Évaluation suivants, sera considérée comme prioritaire par rapport aux demandes subséquentes qui seront
postposées; à cet effet, celles-ci seront traitées conformément aux dispositions de la phrase précédente.

La suspension du calcul de la Valeur Nette d'Inventaire et/ou, le cas échéant, de la souscription, du rachat et/ou de la

conversation d'actions sera annoncée aux personnes concernées par tous les moyens pouvant être raisonnablement mis en
oeuvre par la Société, à moins que l'Associé Gérant Commandité estime la publication inutile compte tenu de la courte
durée de la période de suspension.

Une telle décision de suspension sera notifiée aux Actionnaires demandant le rachat ou la conversion de leurs actions.

Art. 15. Side Pockets. Le GFIA peut décider d'isoler un ou plusieurs investissements spécifiques (i) dont la disponibilité

d'une valeur de marché fait défaut (ii) qui sont devenus difficiles à évaluer et/ou (iii) qui sont non-liquides comme des
investissements side pocket (les «Investissements Side Pocket»).

Sous réserve de l'accord préalable de la CSSF et après avoir informé de manière adéquate les Actionnaires, le GFIA

peut entreprendre une conversion forcée et proportionnelle d'une partie des actions en circulation d'une ou plusieurs Classe
(s) en une «Classe side pocket» (la «Classe SP»), nouvellement créée par l'Associé Gérant Commandité dans la Société.

La Valeur Nette d'Inventaire de la Classe SP sera égale à la juste valeur (qui peut être égale aux coûts d'acquisition) de

ces Investissements Side Pocket diminuée de tous les frais y compris les frais différés attribuables à cette Classe SP.

La Valeur Nette d'Inventaire d'une Classe SP n'excèdera pas, au moment de la création de la Classe SP, trente pour cent

(30%) de la Valeur Nette d'Inventaire de la Société.

Toute décision sera prise par le GFIA avec diligence et de bonne foi et dans le meilleur intérêt des Actionnaires. La

création de la Classe SP a pour seul but de:

(a) protéger les Actionnaires demandant le rachat de leurs Actions de recevoir un montant en relation avec ces inves-

tissements non-liquides ou difficile à évaluer qui serait inférieur à la valeur de réalisation finale;

(b) protéger les Actionnaires ne demandant pas le rachat de leurs Actions contre la vente d'une partie ou de la totalité

des investissements liquides afin de satisfaire les demandes de rachat en suspens;

(c)  protéger  les  nouveaux  investisseurs  de  l'exposition  à  ces  Investissements  Side  Pocket  lorsqu'ils  souscrivent  des

actions la Classe concernée; ou

(d) éviter la suspension du calcul de la Valeur Nette d'Inventaire (et des souscriptions et des rachats) affectant tous les

Actionnaires.

Les actions de la Classe SP seront traitées comme si elles étaient rachetées à la date de la conversion forcée des actions

concernées en cette Classe SP. Les actions de la Classe SP donneront droit à leurs détenteurs de participer proportionnel-
lement à la vente ou liquidation des Investissements Side Pocket concernés. Les actions de la Classe SP, conformément à
la décision du GFIA, ne seront rachetées à la demande de l'Actionnaire concerné.

Les Investissements Side Pocket sont soumis à une comptabilité séparée et la valeur et les obligations allouées aux

Investissements Side Pocket seront séparées des autres Classes. Pour les besoins de calcul de la Valeur Nette d'Inventaire
de la Classe SP, les Investissements Side Pocket seront soit évalués à une juste valeur estimée de bonne foi et avec diligence
par le GFIA, ou resteront reprises à la valeur des Investissements Side Pocket lors de la conversion dans la Classe SP.

Chapitre IV - Administration et Gestion de la Société

Art. 16. Associé Gérant Commandité. La Société sera gérée par «PTREL Management S.à.r.l.» en sa qualité d'Associé

Gérant Commandité de la Société, une Société constituée conformément aux lois du Luxembourg.

L'Associé Gérant Commandité est conjointement et solidairement responsable de toutes les dettes qui ne peuvent être

payées au moyen des actifs de la Société.

En cas d'incapacité juridique, de liquidation ou de toute autre situation permanente empêchant l'Associé Gérant Com-

mandité d'agir en cette qualité pour la Société, la Société ne sera pas immédiatement dissoute et liquidée, sous réserve de
la nomination d'un administrateur, qui ne doit pas nécessairement être un Actionnaire, afin de prendre toutes les mesures
urgentes ou de simple gestion administrative, jusqu'à ce qu'une Assemblée Générale soit convoquée, dans les quinze (15)
jours de la désignation de l'administrateur. Lors de cette Assemblée Générale, les Actionnaires ont la faculté de nommer
un remplaçant de l'Associé Gérant Commandité par résolution adopté conformément aux conditions requises pour la mo-
dification des Statuts. A défaut de cette nomination, la Société sera dissoute et liquidée.

L'Associé Gérant Commandité peut être révoqué seulement avec motif, tel que déterminé plus avant par les Documents

d'Émission

Art. 17. Pouvoirs de l'Associé Gérant Commandité. L'Associé Gérant Commandité, en application du principe de la

répartition des risques, déterminera les politiques et stratégies de placement de la Société et les lignes de conduite à suivre
dans la gestion de la Société, tel que précisé dans le Document d'Émission, conformément à la législation en vigueur.

La Société est autorisée à employer les techniques et instruments dans toute la mesure permise par la loi dans l'objectif

d'une gestion efficace du portefeuille.

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L'Associé Gérant Commandité est investi des pouvoirs les plus larges pour effectuer tous les actes d'administration et

de disposition compatibles avec l'objet de la Société. Tous les pouvoirs non expressément réservés par la loi ou par les
Statuts à l'Assemblée Générale sont de la compétence de l'Associé Gérant Commandité.

L'Associé Gérant Commandité peut désigner des conseillers en investissement et des gestionnaires, aussi bien que des

agents de direction ou des agents administratifs. L'Associé Gérant Commandité peut contracter avec des personnes ou des
Sociétés pour obtenir leurs services, leur déléguer ses pouvoirs et déterminer leur rémunération qui sera prise en charge
par la Société.

L'Associé Gérant Commandité peut nommer un délégué à la gestion journalière, Actionnaire ou non, membre du conseil

de gérance de l'Associé Gérant Commandité ou non, qui a les pleins pouvoirs pour agir au nom de la Société pour tout ce
qui concerne la gestion journalière et les affaires de la Société.

L'Associé  Gérant  Commandité  peut  nommer  une  personne,  Actionnaire  ou  non,  membre  du  conseil  de  gérance  de

l'Associé Gérant Commandité ou non, en qualité de représentant permanent de toute entité dans laquelle la Société est
nommée membre du conseil d'administration. Ce représentant permanent agira de son propre chef, mais au nom et pour le
compte de la Société et engagera la Société en sa capacité de membre du conseil d'administration d'une telle entité.

L'Associé Gérant Commandité est également autorisé à nommer une personne, Actionnaire ou non, membre du conseil

de gérance de l'Associé Gérant Commandité on non, pour l'exécution de missions spécifiques à tous les niveaux de la
Société.

L'Associé Gérant Commandité peut mettre en place des comités et déléguer à ces comités le pouvoir d'agir au nom et

pour le compte de la Société pour tout ce qui concerne la gestion quotidienne et les affaires de la Société ou d'agir en simple
qualité de conseiller envers la Société. Les règles de composition, les fonctions, devoirs et rémunération de ces comités
seront décrites dans le Document d'Émission.

Art. 18. Représentation de la Société. La Société est valablement engagée vis-à-vis des tiers par la signature de l'Associé

Gérant Commandité ou par la signature unique ou conjointe de toute(s) personne(s) à laquelle (auxquelles) un tel pouvoir
de signature aura été délégué par l'Associé Gérant Commandité.

Art. 19. Responsabilité des Actionnaires Commanditaires. Les détenteurs d'actions ordinaires (associés commanditaires)

s'abstiendront d'agir au nom de la Société ou de l'Associé gérant Commandité de quelque manière ou en quelque capacité
que ce soit, si ce n'est en exerçant leurs droits d'Actionnaires lors des Assemblées Générales, et ne seront tenus que dans
la limite de leurs apports à la Société.

Art. 20. Politique et Restrictions d'investissement. L'Associé Gérant Commandité a, conformément au principe de di-

versification des risques, le pouvoir de déterminer (i) les politiques d'investissement la Société, (ii) la stratégie de couverture
à appliquer à des Classes spécifiques ou, le cas échéant, à quelque classe que ce soit et (iii) les règles de conduite de la
gestion et des affaires de la Société, dans la limite des pouvoirs d'investissement et des restrictions tels que définis par
l'Associé Gérant Commandité dans le Document d'Émission, conformément aux lois et règlementations applicables.

L'Associé Gérant Commandité aura également le pouvoir de déterminer toutes restrictions applicables périodiquement

aux investissements des actifs de la Société, conformément à la Loi de 2007, y compris mais sans limitation, des restrictions
relatives:

- aux emprunts de la Société et à la mise en gage de leurs actifs; et
- au pourcentage maximum des actifs de la Société pouvant être investis dans tout actif unique sous-jacent et le pour-

centage maximum de tout type d'investissement qu'elle pourra acquérir.

L'Associé Gérant Commandité, agissant dans le meilleur intérêt de la Société, peut décider, conformément aux termes

du Document d'Émission, que (i) tout ou partie des actifs de la Société seront cogérés sur une base séparée avec d'autres
actifs détenus par d'autres investisseurs, y compris d'autres OPC.

Art. 21. Gestionnaire de Fonds d'Investissement Alternatif. La Société peut désigner une société de gestion en tant que

GFIA externe ou rester gérée en interne. Le GFIA sera en charge, sous la supervision de l'Associé Gérant Commandité, de
l'administration et de la gestion de la Société conformément au Document d'Emission, aux Statuts et dans les conditions
et limites fixées par la législation et la réglementation luxembourgeoise, et en particulier par la Loi de 2007 et la loi du 12
juillet 2013 sur les gestionnaires de fonds d'investissement alternatif (la «Loi de 2013») et ce dans l'intérêt exclusif des
Actionnaires, et sera habilité, sous réserve des règles établies ci-après, à exercer l'entièreté des droits directement ou indi-
rectement attachés aux actifs de la Société. Des précisions relatives à la nomination du GFIA externe ou concernant la
structure autogérée de la Société sont insérées dans le Document d'Emission.

Art. 22. Conflits d'Intérêts. Aucun contrat ni aucune transaction que la Société pourra conclure avec d'autres sociétés

ou entreprises ne pourront être affectés ou invalidés par le fait que l'Associé Gérant Commandité ou tout autre dirigeant,
administrateur et/ou fondé de pouvoir de l'Associé Gérant Commandité a un intérêt dans une telle société ou entreprise, ou
est un dirigeant, administrateur, fondé de pouvoir ou employé de cette autre société ou entreprise.

Tout dirigeant, administrateur ou fondé de pouvoir de l'Associé Gérant Commandité agissant comme dirigeant, admi-

nistrateur, fondé de pouvoir ou employé d'une société ou entreprise avec laquelle la Société conclut un contrat ou entre en
relation, ne pourra pas, en raison d'un tel lien avec telle autre société ou entreprise, être empêché d'examiner et de voter ou
d'agir sur de tels sujets en lien avec tel contrat ou telle affaire.

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Dans l'hypothèse où tout administrateur, gérant, employé de l'Associé Gérant Commandité aurait un intérêt personnel

et contraire dans une quelconque affaire de la Société, cet administrateur, gérant, employé devra informer l'Associé Gérant
Commandité de son intérêt personnel et contraire et il ne participera pas aux délibérations et ne prendra pas part au vote
concernant cette affaire et un rapport devra être fait au sujet de cette affaire et de l'intérêt personnel de cet administrateur,
gérant, employé à la prochaine Assemblée Générale. Le terme "intérêt contraire", tel qu'utilisé dans la phrase précédente,
n'inclut pas une relation avec ou sans intérêt relatif à une question, place ou transaction impliquant le gestionnaire, le
dépositaire ou toute autre personne ou entité telle que déterminé périodiquement par l'Associé Gérant Commandité à sa
discrétion.

Le paragraphe qui précède ne s'applique pas aux résolutions de l'Associé Gérant Commandité concernant les opérations

réalisées dans le cadre des affaires courantes de la Société conclues à des conditions normales.

Art. 23. Indemnisation. L'Associé Gérant Commandité, le GFIA, le conseiller en investissement (le cas échéant) et leurs

administrateurs, associés, actionnaires, dirigeants, employés ou fondés de pouvoir respectifs ou les filiales de l'Associé
Gérant Commandité et de ses mandataires (les «Personnes Indemnisées») sera déchargé et aura droit à une indemnisation
de la Société la plus large permise par la loi, pour tout frais, dépense (incluant les honoraires d'avocat), jugement et/ou
responsabilité, raisonnablement induit par ou imposé à cette personne relativement à une action, procès ou poursuite (y
compris toute poursuite devant un organe administratif ou législatif ou agence) impliquant cette personne en tant que partie
ou autrement ou par laquelle cette personne serait menacée en raison de sa qualité présente ou passé de Personne Indemnisée.
Cependant, une telle personne ne sera pas ainsi indemnisée si, dans quelque affaire que ce soit, cette personne n'a pas agi
en bonne foi dans le meilleur intérêt de la Société ou si, dans quelque affaire que ce soit, cette personne a commis une faute
lourde ou a agi en violation des documents constitutifs de la Société ou des dispositions du contrat de services.

Nonobstant de ce qui précède, des avances sur les fonds de la Société à une Personne Indemnisée selon ce qui suit, en

raison des dépenses légales et autres frais résultants d'une procédure légale ne seront possibles que si les trois conditions
suivantes sont remplies: (1) la procédure légale relative aux obligations de performance ou de services prises par une telle
personne au nom de la Société; (2) la procédure légale a été introduite par un tiers à la Société; et (3) cette personne s'engage
de rembourser les fonds avancés dans l'hypothèse où il serait définitivement déterminé qu'elle ne saurait recevoir d'indem-
nisation.

S'il est déterminé qu'une Personne Indemnisée a agit de mauvaise foi ou de façon imprudente, ou a commis une faute,

une faute lourde ou une faute délibérée, celle-ci devra rembourser toutes les dépenses engagées par la Société pour elle en
application de ce qui précède.

La Société n'indemnisera pas les Personnes Indemnisées en cas de réclamation résultant de procédures judiciaires entre

l'Associé Gérant Commandité et chaque administrateur, associé, Actionnaire, dirigeant, fondé de pouvoir, employé, agent
ou personne exerçant un contrôle sur celle-ci.

Chapitre V - Assemblées Générales

Art. 24. Assemblées Générales des Actionnaires. L'Assemblée Générale représente tous les Actionnaires de la Société

- et plus précisément les Actionnaires comprenant les Actionnaires commanditaires et l'Associé Gérant Commandité. Elle
a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, réaliser ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la Société, étant
entendu, que chaque résolution de l'Assemblée Générale modifiant les Statuts ou créant des droits ou des obligations vis-
à-vis des tiers doit être approuvée par l'Associé Gérant Commandité.

L'Assemblée Générale annuelle des Actionnaires se tiendra au Grand-Duché de Luxembourg, soit au siège social de la

Société soit dans un autre lieu au Grand-Duché de Luxembourg, précisé sur la convocation à l'Assemblée Générale annuelle,
à 15 heures (heure de Luxembourg) ou à l'heure qui sera indiquée dans les convocations en question le trente-et-un mai de
chaque année. Si ce jour n'est pas un jour bancaire ouvrable à Luxembourg, l'Assemblée Générale annuelle se tiendra le
jour ouvrable suivant. L'Assemblée Générale peut se tenir à l'étranger si l'Associé Gérant Commandité le décide souve-
rainement, si des circonstances exceptionnelles l'exigent.

D'autres Assemblées Générales peuvent se tenir aux lieux et dates spécifiés dans les avis de convocation.
Chaque action, quelle que soit sa valeur, confère un droit de vote représentant une voix. Les fractions d'actions ne

permettent pas l'exercice du droit de vote.

Art. 25. Convocation, Exigences de Quorum, Majorités et Procurations. Les exigences en termes de participation, de

quorum et de majorité à chaque Assemblée Générale sont celles précisées aux articles 67 et 67-1 de la Loi de 1915.

Nonobstant ce qui précède, toute résolution de l'Assemblée Générale ayant pour effet de modifier les Statuts doit être

prise avec:

(i) à première convocation: un quorum de cinquante pour cent (50%) des actions émises par la Société, l'approbation de

la majorité des deux tiers (2/3) des voix valablement exprimées par les Actionnaires présents ou représentés à l'Assemblée
Générale et le consentement de l'Associé Gérant Commandité;

(ii) à seconde convocation: sans exigence de quorum lors du second appel et, l'approbation de la majorité des deux tiers

(2/3) des voix valablement exprimées par les Actionnaires présents ou représentés à l'assemblée et le consentement de
l'Associé Gérant Commandité.

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Lors de toutes les Assemblées Générales, les décisions doivent être prises avec le vote favorable de l'Associé Gérant

Commandité sauf lorsque la décision vise à révoquer et remplacer l'Associé Gérant Commandité, et à la majorité applicable,
pour le calcul de laquelle seuls les votes exprimés seront comptabilisés. Les votes relatifs aux actions détenues par des
Actionnaires n'ayant pas participé, s'étant abstenu de voter ou ayant voté blanc ou nul, ne seront pas pris en compte pour
le calcul de la majorité.

L'Assemblée Générale est convoquée par l'Associé Gérant Commandité par un avis indiquant l'ordre du jour et envoyé

à tous les Actionnaires nominatifs lorsque toutes les actions sont nominatives, par lettre recommandée, au moins huit (8)
jours avant la réunion, à l'adresse figurant sur le Registre. La délivrance de cet avis aux Actionnaires nominatifs ne doit
pas être justifiée à l'Assemblée Générale. Si des actions au porteur sont émises, les convocations seront en outre publiées,
conformément à la loi, au «Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations», dans un ou plusieurs journaux luxembour-
geois et tout autre journal que l'Associé Gérant Commandité déterminera.

Si tous les Actionnaires sont présents ou représentés et qu'ils se considèrent comme dûment convoqués et informés de

l'ordre du jour, les Assemblées Générales peuvent avoir lieu sans convocation.

L'Associé Gérant Commandité peut déterminer toutes les conditions à satisfaire par les Actionnaires pour assister à

l'Assemblée Générale.

L'Associé Gérant Commandité et les réviseurs d'entreprises agréés ou, si des circonstances exceptionnelles le requièrent,

deux administrateurs agissant conjointement, peuvent convoquer une Assemblée Générale. Ils sont obligés de la convoquer
de sorte qu'elle soit tenue dans un délai d'un mois, si les Actionnaires représentant un dixième (1/10) du capital le requièrent
par demande écrite, avec une indication à l'ordre du jour. Par ailleurs, une Assemblée Générale doit être convoquée aux
fins de la révocation de l'Associé Gérant Commandité sur demande de tout Associé Commanditaire qui, individuellement
ou conjointement, détient une participation au moins égale à 2% du capital social souscrit. Un ou plusieurs Actionnaires
représentant au moins un dixième (1/10) du capital souscrit peuvent requérir l'ajout d'un ou plusieurs points à l'ordre du
jour de toute Assemblée Générale. Cette demande doit être envoyée par lettre recommandée à la Société au moins 5 (cinq)
jours avant l'Assemblée Générale concernée.

Selon l'article 68 de la Loi de 1915, toute décision de l'Assemblée Générale modifiant les droits des Actionnaires de

toute Classe ou type par rapport aux droits des détenteurs d'actions de toute (tous) autre(s) Classe(s) ou type(s) fera éga-
lement l'objet d'une décision de l'Assemblée Générale des Classes ou types concernés. Pour être valables, les décisions
doivent être prises conformément aux exigences de quorum et de majorité précisées dans les Statuts, eu égard à chaque
Classe ou type concernés.

Les Actionnaires peuvent prendre part aux Assemblées Générales par écrit, par facsimile, ou courrier électronique suivi

d'une signature électronique, en désignant une autre personne pour les représenter.

L'Associé Gérant Commandité peut donner la possibilité aux Actionnaires de voter par écrit (au moyen d'un formulaire)

sur les projets de résolutions soumis à l'Assemblée Générale à condition que les formulaires indiquent (i) les nom, prénom,
adresse et signature de l'Actionnaires concerné (ii) l'indication des actions pour lesquelles l'Actionnaire exerce son droit,
(iii) l'ordre du jour tel que déterminé dans la convocation et (iv) les instructions de vote (approbation, refus, abstention)
pour chaque point de l'ordre du jour. Afin d'être pris en compte, les formulaires originaux devront être reçus par la Société
quarante-huit (48) heures avant la tenue de l'Assemblée Générale.

L'Associé Gérant Commandité peut également donner la possibilité à tout Actionnaire de la Société de participer à

l'Assemblée Générale par conférence téléphonique, vidéo conférence ou tout autre moyen de communication similaire
grâce auquel (i) les Actionnaires participant à la réunion peuvent être identifiés, (ii) toute personne participant à la réunion
peut entendre les autres participants et leur parler (iii) la réunion est retransmise en direct et (iv) les Actionnaires peuvent
valablement délibérer. La participation à une réunion par un tel moyen de communication équivaudra à une participation
en personne à la réunion.

Avant de commencer les délibérations, le président, le secrétaire et le scrutateur de l'Assemblée Générale seront désignés

par les Actionnaires, sur proposition de l'Associé Gérant Commandité. Le président, le secrétaire et le scrutateur forment
le bureau de l'Assemblée Générale. Les procès-verbaux des réunions de l'Assemblée Générale seront signés par les membres
du bureau de l'Assemblée Générale et par tout Actionnaire qui le souhaite. Cependant, si les décisions de l'Assemblée
Générale doivent être certifiées, des copies ou extraits à utiliser devant les tribunaux ou ailleurs, doivent être signés par le
président du conseil de gérance de l'Associé Gérant Commandité ou deux gérants de celui-ci.

Art. 26. Assemblées Générales des Classes d'Actions.  Les  dispositions  des  articles  24  et  25  s'appliqueront  mutatis

mutandis à de telles Assemblées Générales, qui délibèreront sur tout sujet ne concernant que cette Classe.

Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi ou par les Statuts, les décisions de l'Assemblée Générale

d'une Classe sont prises à la majorité simple des voix des Actionnaires présents ou représentés.

Art. 27. Liquidation et Fusion de Classes d'Actions. Au cas où, pour quelque raison que ce soit, la valeur des avoirs

d'une quelconque Classe d'Actions ordinaires a diminué jusqu'à, ou n'a pas atteint, un montant considéré par l'Associé
Gérant Commandité comme étant le seuil minimum en dessous duquel une telle Classe d'Actions ordinaires ne peut pas
fonctionner d'une manière économiquement efficace, ainsi qu'en cas de changement significatif de la situation politique,
économique ou monétaire ou dans le cadre d'une restructuration économique, l'Associé Gérant Commandité peut décider
de procéder au rachat forcé de toutes les actions de la (des) classe(s) d'actions concernées, à la Valeur Nette d'Inventaire

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calculée eu égard au Jour d'Évaluation lors duquel la décision prendra effet (compte tenu des prix de réalisation des in-
vestissements et des frais y relatifs). La Société enverra un avis aux Actionnaires de la (des) Classe(s) concernée(s) avant
la date effective du rachat forcé. Cet avis indiquera les raisons motivant ce rachat, de même que la procédure s'y appliquant.
Le cas échéant, sauf décision contraire prise dans l'intérêt des Actionnaires ou afin de maintenir l'égalité de traitement entre
ceux-ci, les Actionnaires de la (des) Classe(s) d'Actions ordinaires concernée(s) pourront continuer à demander le rachat
de leurs actions, sans frais (mais compte tenu des prix de réalisation des investissements et des frais y relatifs) avant la date
du rachat forcé.

Nonobstant les pouvoirs conférés à l'Associé Gérant Commandité au paragraphe précédent, l'Assemblée Générale de la

(ou des) Classe(s) d'Actions ordinaires pourra, dans toute autre circonstance, avec l'accord de l'Associé Gérant Commandité,
décider le rachat de toutes les actions ordinaires de la (ou des) classe(s) concernée(s) et, par conséquent, les Actionnaires
se verront rembourser un montant équivalent à la Valeur Nette d'Inventaire de leurs actions ordinaires (compte tenu des
prix de réalisation des investissements et des frais relatifs), calculée par référence au Jour d'Évaluation lors duquel une telle
décision prendra effet. Aucun quorum ne sera requis lors de telles Assemblées Générales et les résolutions pourront être
prises par un vote à la majorité simple des Actionnaires présents ou représentés et votant à cette assemblée, sous réserve
de l'approbation de l'Associé Gérant Commandité.

Les actifs qui n'auront pu être distribués à leurs bénéficiaires lors du rachat seront déposés auprès de la banque dépositaire

de la Société durant une période de neuf (9) mois suivant ce rachat; passé ce délai, ces avoirs seront déposés auprès de la
caisse de consignation pour compte de leurs ayants droit.

Dans les mêmes circonstances que celles décrites au premier paragraphe du présent article, l'Associé Gérant Commandité

pourra décider d'apporter les actifs de la Société à ceux d'un autre organisme de placement collectif de droit luxembourgeois
créé selon les dispositions de la Loi de 2007 ou de la loi du 17 décembre 2010 concernant les organismes de placement
collectif  (laquelle  remplace  la  loi  du  20  décembre  2002  concernant  les  organismes  de  placement  collectif),  telles  que
modifiées, ou à ceux d'un compartiment d'un tel autre organisme de placement collectif (le «nouveau compartiment») et
de requalifier les actions de la ou des classe(s) concernée(s) en actions du nouveau compartiment (suite à une scission ou
à une consolidation, si nécessaire, et au paiement de tout montant correspondant à une fraction d'actions due aux Action-
naires). Cette décision sera publiée de la même manière que celle décrite ci-dessus au premier paragraphe du présent article
(laquelle publication mentionnera, en outre, des informations sur le nouveau compartiment), un mois avant la date d'effet
de l'apport afin de permettre aux Actionnaires qui le souhaiteraient de demander le rachat de leurs actions, sans frais, pendant
cette période. Les Actionnaires n'ayant pas demandé le rachat de leurs actions seront transférés de plein droit vers le nouveau
compartiment.

De plus, dans d'autres circonstances que celles décrites au premier paragraphe du présent article, l'apport des avoirs et

engagements actuels et déterminés attribuables à un autre organisme de placement collectif visé ai quatrième paragraphe
du présent article ou à un autre compartiment au sein de cet autre organisme de placement collectif devra être approuvé
par une décision des Actionnaires de la ou des classe(s) d'actions émise(s) au titre du Compartiment concerné. Aucun
quorum ne sera requis lors de telles Assemblées Générales et les résolutions pourront être prises par un vote à la majorité
simple des voix des Actionnaires présents ou représentés et votant à cette assemblée, sous réserve de l'approbation de
l'Associé Gérant Commandité, sauf si cette fusion aurait lieu avec un organisme de placement collectif de droit luxem-
bourgeois de type contractuel (fonds commun de placement) ou avec un organisme de placement collectif de droit étranger,
auquel cas les résolutions prises par l'assemblée ne lieront que les Actionnaires qui ont voté en faveur de la fusion.

Toute demande de souscription sera suspendue à partir du moment de l'annonce de la cessation, la fusion ou le transfert.
Les actions rachetées dans les termes de cet article seront annulées.

Chapitre VI - Disposition Générales

Art. 28. Exercice Social. L'exercice social de la Société commence le 1 

er

 janvier de chaque année et se termine le 31

décembre de la même année.

La Société publiera un rapport annuel conformément à la législation en vigueur.
L'Associé Gérant Commandité soumet au plus tard un mois avant l'Assemblée Générale annuelle le bilan et le compte

de profits et pertes ensemble avec leur rapport et les documents afférents tels que prescrits par la loi, à l'examen du réviseur
d'entreprises indépendant de la Société, qui rédige sur cette base son rapport de révision.

Le bilan, le compte de profits et pertes, le rapport de l'Associé Gérant Commandité, le rapport du réviseur d'entreprises

externe, ainsi que tous les autres documents requis par la loi, sont déposés au siège social de la Société au moins 15 (quinze)
jours avant l'Assemblée Générale annuelle. Ces documents sont à la disposition des Actionnaires qui peuvent les consulter
durant les heures de bureau ordinaires.

Art. 29. Distributions. L'Associé Gérant Commandité déterminera dans les limites permises par la loi et par les Statuts,

l'affectation des résultats de la Société et pourra périodiquement décider des distributions de dividendes en conformité avec
les conditions établies par le Document d'Émission de la Société.

Étant entendu que la valeur des actifs d'inventaire de la Société ne peut être inférieure au capital souscrit minimum tel

qu'imposé par la loi de 2007, soit un million deux cent cinquante mille Euro (1.250.000,- EUR).

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Pour les actions donnant droit à des distributions, l'Associé Gérant Commandité peut décider de payer des acomptes sur

dividendes conformément aux conditions établies par la loi et par les Statuts.

Les paiements des distributions aux détenteurs d'actions inscrits sur le Registre seront effectués à ces Actionnaires aux

adresses inscrites dans le Registre.

Les distributions pourront être versées dans la devise, en temps et lieu tels que déterminés en temps opportun par l'Associé

Gérant Commandité. L'Associé Gérant Commandité peut aussi décider de distribuer des dividendes en actions de Classes
préexistantes ou nouvelles au lieu de dividendes en espèces, dans les conditions fixées dans le Document d'Émission.

Toute distribution de dividendes non réclamée dans les cinq (5) ans reviendront à la (ou aux) Classe(s) émises par la

Société.

Aucun intérêt ne sera payé sur les dividendes déclarés par la Société et conservés par elle à la disposition des bénéficiaires.

Art. 30. Réviseur d'Entreprises. Toutes les données comptables de la Société seront contenues dans son rapport annuel

examiné par un réviseur d'entreprises indépendant luxembourgeois («réviseur d'entreprises agréé») nommé par l'Assemblée
Générale qui fixera sa rémunération, versée par la Société. Le réviseur accomplira toutes les fonctions prévues par la Loi
de 2007 et toute autre disposition légale luxembourgeoise.

Art. 31. Banque Dépositaire. La Société devra nommer une banque dépositaire luxembourgeoise (la «Banque Déposi-

taire») qui satisfait aux exigences de la Loi de 2007 et de la Loi de 2013.

La Banque Dépositaire accomplira les fonctions et responsabilités prévues par la partie II de la Loi de 2007 et la Loi de

2013 ainsi que toute autre législation ou réglementation luxembourgeoise applicable en la matière.

La Banque Dépositaire peut, sous certaines circonstances et conformément à l'article 19 (13) de la Loi de 2013, se

décharger de sa responsabilité. Dans le cas où la législation d'un pays tiers exige que certains instruments financiers soient
conservés par une entité locale et lorsqu'aucune entité locale ne satisfait aux exigences relatives à la délégation visées à
l'article 19 (11) d) ii) de la Loi de 2013, la Banque Dépositaire peut néanmoins se décharger de sa responsabilité sous
réserve du respect des conditions spécifiques conformément à l'article 19 (14) de la Loi de 2013, des Statuts, du Document
d'Emission et du contrat de banque dépositaire et d'agent payeur soient remplies. Des précisions supplémentaires sont
publiées dans le Document d'Emission.

Art. 32. Dissolution/Liquidation. La Société sera automatiquement liquidée à l'expiration du Terme Initial, s'il n'a pas

été prorogé; ou, à défaut, à l'expiration du Terme Prorogé

La Société peut à tout moment être dissoute à l'initiative de l'Associé Gérant Commandité, dans l'hypothèse où il l'es-

timerait être dans l'intérêt de la Société des Actionnaires Commanditaires, et sous réserve d'obtenir l'accord des Actionnaires
Commanditaires, selon les exigences de quorum et majorité pouvant être déterminés dans le Document d'Émission.

Suite à l'expiration de la période d'investissement (telle que définie dans le Document d'Émission), l'Associé Gérant

Commandité  peut  décider  de  dissoudre  la  Société  à  la  demande  des  Actionnaires  Commanditaires  détenant  au  moins
soixante-quinze pour cent (75%) des actions ordinaires émises.

La Société sera automatiquement en état de liquidation en cas de cessation des fonctions de l'Associé Gérant Comman-

ditaire ou de la banque dépositaire de la Société, dans l'éventualité où ils ne sont pas remplacés dans une période de deux
(2) mois et conformément aux lois et règlements applicables.

Si le capital social venait à être inférieur aux deux tiers (2/3) du capital minimum indiqué dans la Loi de 2007, la question

de la dissolution de la Société serait présentée à l'Assemblée Générale par l'Associé Gérant Commandité. L'Assemblée
Générale, pour laquelle aucun quorum ne sera requis, décidera à la majorité simple des actions présentes et représentées.

La question de la dissolution de la Société sera également présentée à l'Assemblée Générale si le capital social tombe

sous le quart (1/4) du capital minimum fixé dans la Loi de 2007. Dans ce cas, l'Assemblée Générale se tiendra sans conditions
de quorum et la dissolution pourra être décidée par les Actionnaires détenant un quart (1/4) des votes des actions repré-
sentées.

L'Assemblée Générale doit être convoquée de sorte à être organisée dans une période de quarante (40) jours suivant la

constatation que les actifs nets de la Société sont tombés sous les deux tiers (2/3) ou le quart (1/4) du minimum légal, le
cas échéant.

La liquidation sera effectuée par un ou plusieurs liquidateurs qui pourront être des personnes physiques ou morales et

qui seront nommés par l'Assemblée Générale. Celle-ci déterminera leurs pouvoirs et leur rémunération.

La liquidation se déroulera conformément au droit luxembourgeois applicable. Le produit net de la liquidation sera

distribué aux Actionnaires en proportion de leurs droits.

A l'issue de la procédure de liquidation ou, dans l'hypothèse où la procédure de liquidation ne serait pas clôturée, au

plus tard 9 mois après la date de dissolution de la Société, tout montant qui n'a pas été réclamé par les Actionnaires sera
payé à la caisse de consignation qui les gardera à disposition des Actionnaires concernés pendant la durée prévue par la
loi. A la fin de cette période, le solde sera versé au Grand-Duché de Luxembourg.

Art. 33. Loi applicable. Toutes les matières non régies par les Statuts seront soumises aux dispositions de la Loi de 1915,

ainsi qu'aux lois et règlements applicables aux organismes de placement collectif luxembourgeois, notamment à la Loi de
2007.»

122543

L

U X E M B O U R G

After careful consideration, the Meeting RESOLVED to approve the above resolution in the following proportions of

the present or represented share capital of the Fund:

- In favour: 99.99%
- Against: 0%
- Abstention: 0.01%
There being no further business, and no-one requesting to address the Meeting, the Meeting is closed.

<i>Costs

The expenses, costs, remuneration or charges in any form whatsoever which will be borne to the Fund as a result of the

present deed are estimated at approximately two thousand Euros (EUR 2,000.-).

WHEREOF, the present deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the Meeting, the proxy holders and the members of the bureau, all of whom are

known to the notary by their names, surnames, civil status and residences, they signed together with the notary the present
deed.

Signé: R. GALIOTTO, S. WOLTER et H. HELLINCKX.
Enregistré à Luxembourg Actes Civils 1, le 15 juillet 2015. Relation: 1LAC/2015/22201. Reçu soixante-quinze euros

(75.- EUR)

<i>Le Receveur ff. (signé): C. FRISING.

- POUR EXPEDITION CONFORME - délivrée à la société sur demande.

Luxembourg, le 31 juillet 2015.

Référence de publication: 2015131738/2433.
(150142352) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 août 2015.

Fontgrande S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2530 Luxembourg, 10A, rue Henri M. Schnadt.

R.C.S. Luxembourg B 65.531.

Les comptes annuels au 31 décembre 2014 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

FIDUO

Référence de publication: 2015126213/10.
(150137308) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 juillet 2015.

Frazil S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 8, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 34.908.

Les comptes annuels au 30 juin 2014 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2015126216/10.
(150137437) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 juillet 2015.

FR Dolphin Lux Holdings S. à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 3.173.268,00.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 6, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 141.853.

Les comptes annuels au 31 décembre 2014 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 31 juillet 2015.

Neela Gungapersad
<i>Mandataire

Référence de publication: 2015131749/12.
(150142805) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 août 2015.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

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AC Consult S.à r.l.

Azure Placements S.à r.l.

Burnfort Investments S.à.r.l.

de Fleurs en Fleurs S. à r.l.

DT Buttek S.à r.l.

Dynavest Holding &amp; Cie S.C.A.

DYZ S.à r.l.

FLIT - PTREL, SICAV-SIF S.C.A.

Fontgrande S.A.

Frazil S.A.

FR Dolphin Lux Holdings S. à r.l.

Fuente Invest Luxembourg S.A.

Fuente Invest Luxembourg S.A. SPF

Ger-Adtec S.à r.l.

Glenn Arrow Properties S.à r.l.

Global Digital Transactions S.A.

Global Energy Solar Investments S.à r.l.

Global IT Services PSF, S.à r.l.

Goetherplaza Holding

Groma, s.à r.l.

Groupe Minelis S.A.

Hermanus Bay S.A.

Hexagon Real Estate Investments S.à r.l.

Horsley Bridge International V Blocker-A, S.à r.l.

Isara Investments S.A.