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U X E M B O U R G

MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 983

14 avril 2015

SOMMAIRE

Access Resources  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47142

Achelia Luxembourg S.A.  . . . . . . . . . . . . . . .

47142

Agence Luxembourgeoise pour la Sécurité

Aérienne  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47139

A.I.R. et C. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47141

Alcecor S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47144

Banister Investissements SA  . . . . . . . . . . . .

47139

Btc Dos S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47144

BTC Tres S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47140

Building Products European S.A.  . . . . . . . .

47183

Carpathian Cable Investments S.à r.l.  . . . .

47140

EdR Real Estate (Eastern Europe) Manage-

ment S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47138

F&C Portfolios Fund . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47184

FLASHiZ International  . . . . . . . . . . . . . . . . .

47143

FTS S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47143

Griffin Topco S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47139

Ilex  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47158

I.S.A. (International Sports Agency) s.à r.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47145

Kipanya S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47140

LA Services S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47184

Lhjrwing Dench S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47140

LURA-Fonds S.A., SICAV-FIS  . . . . . . . . . . .

47146

MARENS Immobilière S.A.  . . . . . . . . . . . . .

47184

Medical Founders Holding S.A.  . . . . . . . . . .

47142

Multiplex Luxembourg 1 S.à r.l.  . . . . . . . . .

47141

Multiplex Luxembourg General Partner

S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47141

panem S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47138

PEP Credit Investor Luxco 2 S.à r.l. . . . . . .

47142

Promag International S.A.  . . . . . . . . . . . . . .

47143

PW Gestion Immobilière S.A. . . . . . . . . . . .

47141

René MARTH s.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47144

Resource Partners Holdings VI S.à r.l.  . . .

47138

Rudy Investment S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . .

47138

S.C.L. Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47145

SCM Global Real Estate Select  . . . . . . . . . .

47165

Société d'Investissement du Moléson (SIM)

Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47141

Swiss Re Funds (Lux) I  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47145

The Life Asset Bond Company S.à r.l. . . . .

47138

White Fleet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47159

47137

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U X E M B O U R G

The Life Asset Bond Company S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 9, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 176.000.

EXTRAIT

En date du 02.01.2013, Monsieur Iain Fraser Macleod a démissionné de ses fonctions de gérant, classe B, de la Société.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2015036056/10.
(150040510) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 mars 2015.

panem S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-6783 Grevenmacher, 31, Op der Heckmill.

R.C.S. Luxembourg B 182.902.

Der Jahresabschluss vom 20.12.2013 - 31.12.2013 wurde beim Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg

hinterlegt.

Zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2015036141/10.
(150040739) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mars 2015.

Resource Partners Holdings VI S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1748 Luxembourg, 7, rue Lou Hemmer.

R.C.S. Luxembourg B 166.825.

Les statuts coordonnés au 5 janvier 2015 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Marc Loesch
<i>Notaire

Référence de publication: 2015035983/11.
(150040587) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 mars 2015.

Rudy Investment S.à r.l., Société à responsabilité limitée.
Siège social: L-2535 Luxembourg, 20C, boulevard Emmanuel Servais.

R.C.S. Luxembourg B 174.876.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Junglinster, le 26 février 2015.

Pour copie conforme

Référence de publication: 2015035994/11.
(150039834) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 mars 2015.

EdR Real Estate (Eastern Europe) Management S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2535 Luxembourg, 20, boulevard Emmanuel Servais.

R.C.S. Luxembourg B 122.520.

Il est pris note que l'actionnaire unique de la Société a décidé de changer sa dénomination en Edmond de Rothschild

Private Equity (France) avec effet au 14 janvier 2015.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 3 mars 2015.

Référence de publication: 2015036280/12.
(150040829) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mars 2015.

47138

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U X E M B O U R G

Griffin Topco S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 26A, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 154.273.

<i>Extrait rectificatif du dépôt L150032483 du 18/02/2015

Il résulte de l'assemblée générale extraordinaire de la Société tenue en date du 2 mars 2015, que, suite à une erreur

matérielle, Monsieur Paul Lawrence, né le 25 mai 1970 à Rotherham, Royaume-Uni, résidant professionnellement au 2-4,
rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg, n'aurait pas dû être nommé gérant de classe A de la Société avec effet au 31
janvier 2015.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Griffin Topco Sàrl

Référence de publication: 2015037016/14.
(150041443) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 mars 2015.

Banister Investissements SA, Société Anonyme.

Siège social: L-1330 Luxembourg, 28, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 88.804.

EXTRAIT

Il résulte du procès-verbal de l'assemblée générale ordinaire de Banister Investissements S.A. tenue le 14 janvier 2015

que l'Assemblée renouvelle pour 6 ans:

- les mandats d'administrateurs de Madame Karine Vilret, domiciliée professionnellement 28, boulevard Grande-Du-

chesse Charlotte, L-1330 Luxembourg, et de Tuscani Agencies S.A., IBC no 623 488, société ayant son siège social à P.O.
BOX 3152, OMC Chambers-Road Town, Tortola, British Virgin Islands;

- le mandat de commissaire aux comptes de la société Parfinindus, Européenne de Participations Financières et Indus-

trielles, S.à r.l., R.C.S. Luxembourg B 56.469, ayant son siège social 24, rue Saint Mathieu à L-2138 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2015036802/16.
(150042317) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 mars 2015.

ALSA S.A., Agence Luxembourgeoise pour la Sécurité Aérienne, Société Anonyme.

Siège social: L-1748 Luxembourg, 4, rue Lou Hemmer.

R.C.S. Luxembourg B 146.348.

<i>Extrait des résolutions adoptées lors de la réunion du conseil d'administration du 14 novembre 2014

Conformément à l'article 9 des statuts, le Conseil d'Administration choisit comme président parmi ses membres

Monsieur Fränk KRAUS, né le 13 avril 1975 à Luxembourg et demeurant professionnellement à L-1748 Luxembourg, 4,
rue Lou Hemmer avec effet immédiat.

Conformément à l'article 11 des statuts, le Conseil d'Administration décide de déléguer conjointement la gestion

journalière ainsi que la représentation de la société en ce qui concerne cette gestion, à titre provisoire, pour assurer la
pérennité du fonctionnement de la société et pour garantir la continuation des affaires à Messieurs Fränk KRAUS, pré-
qualifié, et Claude LUJA, né le 20 décembre 1973 à Luxembourg, demeurant professionnellement à L-1748 Luxembourg,
4, rue Lou Hemmer et à Mesdames Michelle STEICHEN, née le 10 septembre 1967 à Luxembourg, demeurant profes-
sionnellement à L-1352 Luxembourg, 2, rue de la Congrégation et Claude WAGENER, née le 30 août 1971 à Luxembourg,
demeurant professionnellement à L-1748 Luxembourg, 4, rue Lou Hemmer.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 25 février 2015.

Pour extrait sincère et conforme
AGENCE LUXEMBOURGEOISE POUR LA SECURITE AERIENNE en abrégé ALSA S.A.
<i>Pour le Conseil d'Administration
Pierre JAEGER / Fränk KRAUS

Référence de publication: 2015036758/24.
(150042308) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 mars 2015.

47139

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U X E M B O U R G

Lhjrwing Dench S.A., Société Anonyme Soparfi.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 37, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 65.124.

Le Bilan au 31.12.2014 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2015035819/10.
(150039844) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 mars 2015.

Kipanya S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 412F, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 159.148.

<i>Extrait des résolutions prises par conseil d'administration en date du 2 février 2015

SGG S.A., Société Anonyme luxembourgeoise, ayant son siège au 412F, route d'Esch à L-2086 Luxembourg est nommée

Agent Dépositaire au sens de l'article 2 de la loi du 24 juillet 2014 relative à l'immobilisation des actions et parts au
porteur.

Référence de publication: 2015035796/11.
(150040124) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 mars 2015.

Carpathian Cable Investments S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: USD 20.000,00.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 40, boulevard Joseph II.

R.C.S. Luxembourg B 107.814.

<i>Extrait des résolutions prises par l'assemblée générale annuelle en date du 26 février 2015

L'assemblée générale a renouvelé les mandats suivants pour une période prenant fin à la prochaine assemblée générale

annuelle en relation avec les comptes de l'exercice se clôturant au 31 décembre 2014:

1. Monsieur Terence AQUINO, en tant que gérant de catégorie B de la Société;
2. Monsieur Pierre METZLER, en tant que gérant de catégorie A de la Société;
3. Monsieur Michel BULACH, en tant que gérant de catégorie A de la Société;
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2015036834/15.
(150041435) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 mars 2015.

BTC Tres S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1528 Luxembourg, 8A, boulevard de la Foire.

R.C.S. Luxembourg B 182.610.

<i>Procès-verbal de la décision de l'associé unique en date du 11 décembre 2014

<i>Rectificatif du dépôt L140234126 enregistré et déposé le 30/12/2014

En date du 11 décembre 2014, l'associé unique a décidé ce qui suit:
1. Monsieur Roberto Ramón GONZÁLEZ DE BETOLAZA GARCÍA, né le 2 mars 1970 à Bilbao (Espagne) demeurant

au 3-5 calle Agustina Zaragoza, E-08017 Barcelone (Espagne) a cédé ses 125 parts sociales de la société BTC TRES S.à.R.L,
société domiciliée à Luxembourg (Luxembourg), à la société BTC Investments 2014 S.à r.l., société domiciliée au 8A
boulevard de la foire, L-1528 Luxembourg (Luxembourg), enregistrée au RCS sous le numéro B193084.

Luxembourg, le 11/12/2014.

Pour extrait conforme
<i>Pour la Société
Un mandataire

Référence de publication: 2015036820/18.
(150041865) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 mars 2015.

47140

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U X E M B O U R G

PW Gestion Immobilière S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2134 Luxembourg, 54, rue Charles Martel.

R.C.S. Luxembourg B 148.297.

Les comptes annuels au 31 décembre 2014 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2015035975/10.
(150040312) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 mars 2015.

A.I.R. et C., Société Anonyme.

Siège social: L-1740 Luxembourg, 20, rue de Hollerich.

R.C.S. Luxembourg B 145.977.

Par la présente, je souhaite vous signifier ma démission des fonctions d'administrateur exercées dans votre société,

ceci avec prise d'effet rétroactif au 2 janvier 2015.

Luxembourg, le 26 février 2015.

Richard HAWEL.

Référence de publication: 2015036142/10.
(150040688) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mars 2015.

Multiplex Luxembourg General Partner S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 75.000,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 121.934.

L'adresse du gérant B, Timothy Edwards, a changé et est désormais au 12, rue Longchamp, L-9160 Ingeldorf.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 27 février 2015.

Référence de publication: 2015035859/11.
(150039884) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 mars 2015.

Multiplex Luxembourg 1 S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 17.500,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 121.935.

L'adresse du gérant B, Timothy Edwards, a changé et est désormais au 12, rue Longchamp, L-9160 Ingeldorf.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 27 février 2015.

Référence de publication: 2015035862/11.
(150039883) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 mars 2015.

Société d'Investissement du Moléson (SIM) Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1660 Luxembourg, 60, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 110.319.

Les statuts coordonnés au 06/02/2015 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 02/03/2015.

Me Cosita Delvaux
<i>Notaire

Référence de publication: 2015036005/12.
(150039891) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 mars 2015.

47141

L

U X E M B O U R G

PEP Credit Investor Luxco 2 S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1661 Luxembourg, 31, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 144.221.

Les comptes annuels au 31 décembre 2013 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2015035952/10.
(150040345) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 mars 2015.

Medical Founders Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1143 Luxembourg, 2, rue Astrid.

R.C.S. Luxembourg B 63.792.

Le bilan au 31 décembre 2010 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Mandataire

Référence de publication: 2015035873/10.
(150040111) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 mars 2015.

Access Resources, Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 25C, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 194.972.

EXTRAIT

Il résulte d'un contrat de transfert de parts sociales daté du 4 mars 2015 que Monsieur Khofiz Shakhidi, associé unique

de la Société, a transféré dix (10) parts sociales, à Monsieur Franz Duclos, citoyen français, résidant 20, rue des alouettes
L-1121 Luxembourg, Grand-duché de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 5 mars 2015.

Référence de publication: 2015036724/14.
(150042160) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 mars 2015.

Achelia Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1746 Luxembourg, 1, rue Joseph Hackin.

R.C.S. Luxembourg B 26.057.

<i>Extrait du procès-verbal de l'assemblée générale extraordinaire qui s'est tenue le 26 février 2015 à 10.00 heures à Luxembourg

- L'Assemblée Générale ratifie à l'unanimité la nomination par le Conseil d'Administration du 23 décembre 2014, de

la société JALYNE S.A, Administrateur, en remplacement de M. Joseph WINANDY.

- Les mandats des Administrateurs et du Commissaire aux Comptes viennent à échéance à la présente assemblée.
L'Assemblée Générale reconduit à l'unanimité les mandats de M. Jozef VREYS Administrateur et Président du Conseil

d'Administration, de M. Koen LOZIE et de la société JALYNE S.A., représentée par M. Jacques BONNIER, Administrateurs
sortants ainsi que de M. Pierre SCHILL, Commissaire aux Comptes sortant.

Les mandats des Administrateurs et du Commissaire aux Comptes viendront à échéance à l'issue de l'Assemblée

Générale qui statuera sur les comptes annuels arrêtés au 31.12.2015.

Pour copie conforme
- / JALYNE S.A.
Signatures
<i>Administrateur / Administrateur

Référence de publication: 2015036752/20.
(150042168) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 mars 2015.

47142

L

U X E M B O U R G

Promag International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-8362 Steinfort, 4, rue de Kleinbettingen.

R.C.S. Luxembourg B 150.882.

<i>Extrait des résolutions prises lors de la réunion du Conseil d'Administration de la société Promag International SA en date du 03

<i>février 2015

Le Conseil d'Administration décide de nommer comme dépositaire la société FISCOGES Sàrl, ayant son siège social

au 4, rue de Kleinbettingen, L - 8362 Grass, enregistrée au Registre de Commerce et des sociétés sous le numéro B174051.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour le Conseil d'Administration
Signatures

Référence de publication: 2015035972/14.
(150040714) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 mars 2015.

FTS S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1750 Luxembourg, 34, avenue Victor Hugo.

R.C.S. Luxembourg B 88.885.

<i>Extrait de l'assemblée générale extraordinaire en date du 31 décembre 2014 à Luxembourg

L'assemblée générale constate la démission de Madame Anita De Vieil et de Monsieur Wayne Page de leur mandat

d'administrateur.

L'assemblée générale décide de nommer comme nouvels administrateurs comme suit jusqu'à l'assemblée générale de

l'année 2016:

Monsieur Henry Kelly, administrateur, avec adresse professionnelle à L-1750 Luxembourg, 34, avenue Victor Hugo
Monsieur David Micallef, administrateur, avec adresse professionnelle à L-1750 Luxembourg, 34, avenue Victor Hugo.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Pour extrait conforme
Fiduplan S.A.

Référence de publication: 2015036334/17.
(150041345) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mars 2015.

FLASHiZ International, Société Anonyme.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 46A, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 180.102.

Veuillez prendre note des changements suivants de l'assemblée générale annuelle des actionnaires de la Société qui

s'est tenue en date du 27 février 2015:

1. Démission de Monsieur Walter Brazil en qualité d'Administrateur de la Société.
2. Nomination de Monsieur Denis McCarthy, né le 23 juin 1978 à Cork, Irland et ayant pour adresse professionnelle

Iveragh Road, Killorglin, County Kerry, Irland, en qualité d'Administrateur de la Société, jusqu'à l'assemblée générale qui
se tiendra en l'année 2016.

3. Renouvellement de mandat de Monsieur Gavin O'Neill jusqu'à l'assemblée générale qui se tiendra en l'année 2016.
4. Renouvellement de mandat de Monsieur Dermot O'Shea jusqu'à l'assemblée générale qui se tiendra en l'année 2016.
5. Renouvellement de mandat de Monsieur Pascal Brasseur jusqu'à l'assemblée générale qui se tiendra en l'année 2016.
6. Renouvellement de mandat de Monsieur Richard Tan jusqu'à l'assemblée générale qui se tiendra en l'année 2016.
7. Renouvellement de mandat de «THE CLOVER» comme commissaire aux comptes jusqu'à l'assemblée générale qui

se tiendra en l'année 2016.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

TMF Luxembourg S.A.
Signatures
<i>Agent domiciliataire

Référence de publication: 2015036330/23.
(150040949) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mars 2015.

47143

L

U X E M B O U R G

René MARTH s.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8287 Kehlen, 15, Zone Industrielle.

R.C.S. Luxembourg B 124.406.

Les comptes annuels au 31.12.2013 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Echternach, le 4 mars 2015.

Signature.

Référence de publication: 2015036589/10.
(150041366) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mars 2015.

Btc Dos S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1528 Luxembourg, 8A, boulevard de la Foire.

R.C.S. Luxembourg B 192.096.

<i>Procès-verbal de la décision de l'associé unique en date du 11 décembre 2014

<i>Rectificatif du dépôt L140234071 enregistré et déposé le 30/12/2014

En date du 11 décembre 2014, l'associé unique a décidé ce qui suit:
1. Monsieur Roberto Ramón GONZÁLEZ DE BETOLAZA GARCÍA, né le 2 mars 1970 à Bilbao (Espagne) demeurant

au 3-5 calle Agustina Zaragoza, E-08017 Barcelone (Espagne) a cédé ses 125 parts sociales de la la société BTC DOS
S.à.R.L, société domiciliée à Luxembourg (Luxembourg), à la société BTC Investments 2014 S.à r.l., société domiciliée au
8A boulevard de la foire, L-1528 Luxembourg (Luxembourg), enregistrée au RCS sous le numéro B193084.

Luxembourg, le 11/12/2014.

Pour extrait conforme
<i>Pour la Société
Un mandataire

Référence de publication: 2015036819/18.
(150041842) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 mars 2015.

Alcecor S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2430 Luxembourg, 18, rue Michel Rodange.

R.C.S. Luxembourg B 129.483.

EXTRAIT

Il résulte du procès-verbal de l'Assemblée Générale Extraordinaire de notre société, tenue en date du 12 novembre

2014, que:

- Décision a été prise d'accepter les démissions de Monsieur Pierre-Paul BOEGEN et de Madame Nelly NOEL de leurs

fonctions d'administrateur avec effet immédiat.

- Décision a été prise de nommer aux fonctions d'administrateur:
* Madame Nada TAZI, épouse HARAKAT, demeurant 68, rue Ourika, Hay Salam, à Casablanca, avec effet immédiat.
* Madame Ghita TAZI, demeurant 5, rue des Aliziers, Allée des Mûriers, Villa Marjolaine à Casablanca, avec effet

immédiat.

* Madame Izza TAZI, demeurant Rue 1, n°6 Californie à Casablanca, avec effet immédiat.
* Monsieur Hicham HARAKAT, demeurant 68, rue Ourika, Hay Salam à Casablanca, avec effet immédiat.
Leur mandat prendra fin à l'issue de l'assemblée générale statutaire de 2020.
Il résulte du procès-verbal du Conseil d'Administration de notre société, tenu en date du 12 novembre 2014 que:
- Décision a été prise de nommer aux fonctions d'administrateur-délégué Monsieur Hicham HARAKAT, prénommé,

avec effet immédiat.

Un pouvoir individuel et obligatoire de signature lui est octroyé.
Son mandat prendra fin à l'issue de l'assemblée générale statutaire de 2020.

Pour extrait sincère et conforme
<i>Pour la société

Référence de publication: 2015036768/26.
(150041651) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 mars 2015.

47144

L

U X E M B O U R G

S.C.L. Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2661 Luxembourg, 44, rue de la Vallée.

R.C.S. Luxembourg B 130.101.

EXTRAIT

Avec effet au 1 

er

 janvier 2015, Monsieur Xavier VINCENT a donné sa démission en tant qu'administrateur de la

société S.C.L. HOLDING S.A., immatriculée auprès du registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg sous le
numéro B 130101.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 2 mars 2015.

Xavier VINCENT.

Référence de publication: 2015037365/13.
(150041684) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 mars 2015.

I.S.A. (International Sports Agency) s.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-3222 Bettembourg, 63-73, route de Dudelange.

R.C.S. Luxembourg B 139.406.

<i>Assemblée générale extraordinaire du 15 décembre 2014

<i>Première résolution

L'Assemblée décide d'accepter la démission de Monsieur Tim LAMSFUSS en tant que gérant technique de la société.

<i>Deuxième résolution

L'Assemblée confirme le mandat de Monsieur Pascal ZIMMER lequel occupera dorénavant, pour une durée indéter-

minée, la fonction de gérant unique et fixe son pouvoir de signature comme suit:

"La Société est valablement engagée en toutes circonstances et sans restrictions par la signature individuelle du gérant."
Référence de publication: 2015037059/14.
(150041722) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 mars 2015.

Swiss Re Funds (Lux) I, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2633 Senningerberg, 6C, route de Trèves.

R.C.S. Luxembourg B 134.254.

<i>Extrait des Décisions prises lors de l'Assemblée Générale Ordinaire du 3 mars 2015

Composition du Conseil d'Administration:
- L'Assemblée a décidé de réélire Messieurs Jan HECKLER, Mark Pasquale ELISEO, Pierangelo FRANZONI, Rejean

BESNER ainsi que Madame Rose-Marie ARCANGER en tant qu'administrateurs de la Société jusqu'à la prochaine As-
semblée Générale Ordinaire qui statuera sur l'année comptable se terminant le 31 octobre 2015.

- L'Assemblée a décidé de renouveler le mandat de PricewaterhouseCoopers Société coopérative (nouvelle adresse

postale au 20 octobre 2014: 2 rue Gerhard Mercator L-1014 Luxembourg) en tant que réviseur d'entreprise jusqu'à la
prochaine Assemblée Générale Annuelle des Actionnaires qui statuera sur l'année comptable se terminant le 31 octobre
2015.

Au 3 mars 2015, le Conseil d'Administration se compose comme suit:
- Monsieur Jan HECKLER
- Monsieur Mark Pasquale ELISEO
- Monsieur Pierangelo FRANZONI
- Monsieur Rejean BESNER
- Madame Rose-Marie ARCANGER
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 05 mars 2015.

SWISS RE FUNDS (LUX) I
Au nom et pour le compte de J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A
<i>Agent domiciliataire

Référence de publication: 2015037390/27.
(150042431) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 mars 2015.

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U X E M B O U R G

LURA-Fonds S.A., SICAV-FIS, Société Anonyme sous la forme d'une SICAV - Fonds d'Investissement

Spécialisé.

Siège social: L-6776 Grevenmacher, 15, rue de Flaxweiler.

R.C.S. Luxembourg B 172.379.

Im Jahre zweitausendfünfzehn, am dreißigsten März.
Vor dem unterzeichneten Notar Jean-Paul MEYERS, mit dem Amtssitz in Esch-sur-Alzette, Großherzogtum Luxem-

bourg.

Fand die Außerordentliche Generalversammlung der Aktionäre (die „Generalversammlung“) der Aktiengesellschaft

(„société anonyme“) in der Form einer Investmentgesellschaft mit variablem Kapital spezialisierter Investmentfonds („so-
ciété d‘investissement à capital variable - fonds d'investissement spécialisé“) als Umbrellafonds mit einem oder mehreren
Teilfonds unter dem Namen „LURA-Fonds S.A., SICAV-FIS“ gegründet und bestehend nach den Gesetzen des Großher-
zogtums Luxemburg gemäß Urkunde aufgenommen durch Notar Jean-Joseph WAGNER, mit Amtssitz in Sassenheim,
Großherzogtum Luxemburg, und mit Gesellschaftssitz in 18-20, rue Gabriel Lippmann, L-5365 Munsbach, eingetragen im
Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg unter Nummer B 172.379 statt.

Als Vorsitzender der Generalversammlung amtiert Herr Christian Schlicht, Fonds-Setup, beruflich ansässig in 15, rue

de Flaxweiler, L-6776 Grevenmacher, welcher Frau Katrin Nickels, beruflich ansässig in 15, rue de Flaxweiler, L-6776
Grevenmacher zur Sekretärin bestellt.

Die Generalversammlung bestellt Herrn Dirk Schmidt, Fonds-Setup, beruflich ansässig in 15, rue de Flaxweiler, L-6776

Grevenmacher, zum Stimmenzähler.

Der Vorsitzende, die Protokollführerin und der Stimmenzähler zusammen werden hiernach als Versammlungsleitung

bezeichnet.

Der Vorsitzende stellt gemeinsam mit den Versammlungsteilnehmern Folgendes fest:
I. Gegenwärtigem Protokoll ist ein Anteilsverzeichnis der Aktionäre beigefügt. Dieses Verzeichnis wurde von den

Aktionären bzw. deren Vertretern sowie von dem Vorsitzenden, der Sekretärin, dem Stimmenzähler und dem unter-
zeichneten Notar unterschrieben.

Die von den Aktionären ausgestellten Vollmachten werden ebenfalls gegenwärtiger Urkunde „ne varietur“ paraphiert

beigefügt, um mit derselben einregistriert zu werden.

II. Dass aus der vorerwähnten Anwesenheitsliste hervorgeht, dass das gesamte Aktienkapital (100%) 2.341.307,009

Aktien in gegenwärtiger Versammlung anwesend oder vertreten ist. Die vorliegende außerordentliche Generalversamm-
lung ist also beschlussfähig.

Sodann stellen die in der außerordentlichen Generalversammlung anwesenden respektive vertretenen Aktionäre fest,

dass sie ordnungsgemäß und im Voraus über die Tagesordnung in Kenntnis gesetzt wurden und die außerordentliche
Generalversammlung demnach rechtsgültig tagt.

Die außerordentliche Generalversammlung erklärt sich alsdann mit der Ausführung des Vorsitzenden einverstanden,

schreitet somit zur Tagesordnung wie folgt angegeben:

1. Sitzverlegung der Gesellschaft nach 15, rue de Flaxweiler, L-6776 Grevenmacher
2. Neufassung der Satzung und des Gesellschaftszwecks (insbesondere der Artikel 1, 2, 4, 5, 6, 7, 8, 10, 11, 12, 13, 14,

15, 18, 19, 21, 22, 23, 24, 26 und 27 der Satzung)

3. Sonstiges.

Nach eingehender Beratung fasst die Generalversammlung einstimmig folgende Beschlüsse:

<i>Erster Beschluss

Die Generalversammlung beschließt den Gesellschaftssitz in die Gemeinde Grevenmacher, genauer nach 15, rue de

Flaxweiler, L-6776 Grevenmacher zu verlegen.

<i>Zweiter Beschluss

Die Generalversammlung beschließt den Gesellschaftszweck und hierdurch den entsprechenden Artikel 4.1 und 4.2.

wie folgt neuzufassen:

„ 4.1. Der einzige Zweck der Gesellschaft besteht in der Erzielung eines möglichst hohen Jahresgewinns für die Ak-

tionäre sowie in der Generierung eines stetigen Einkommens durch die Investition ihres Vermögens in die nach dem
Emissionsdokument zulässigen Vermögenswerte und entsprechend der gesetzlich und regulatorisch vorgeschriebenen
Risikodiversifizierung. Die Anlageziele und die Anlagepolitik werden im Emissionsdokument dargestellt.

4.2. Die Gesellschaft kann innerhalb des durch Ziffer 4.1 bestimmten Rahmens jegliche Maßnahmen ergreifen und

Transaktionen ausführen, welche sie für die Erfüllung und Ausführung dieses Gesellschaftszweckes für nützlich erachtet,
und zwar im weitesten Sinne entsprechend dem Gesetz von 2007.“

47146

L

U X E M B O U R G

<i>Dritter Beschluss

Die Generalversammlung beschließt die Neufassung, insbesondere der Artikel 1, 2, 4, 5, 6, 7, 8, 10, 11, 12, 13, 14, 15,

18, 19, 21, 22, 23, 24, 26 und 27 der Satzung und dementsprechend die Neuformulierung der gesamten Satzung welche
demnach fortan den folgenden Wortlaut hat:

1. Definitionen
- AIFM bezeichnet einen Alternativen Investmentfondsmanager im Sinne des Gesetzes vom 12. Juli 2013 über Verwalter

Alternativer Investmentfonds, einschließlich nachfolgender Änderungen und Ergänzungen;

- Aktien bezeichnen die Aktien der Gesellschaft bzw. ihrer jeweiligen Teilfonds;
- Aktionäre bezeichnet die Aktionäre der Gesellschaft bzw. ihrer jeweiligen Teilfonds;
- Bankarbeitstag bezeichnet einen Tag (ausgenommen Samstag und Sonntag) an dem die Banken für normale Geschäfte

in Luxemburg und Frankfurt am Main geöffnet sind;

- Bewertungstag hat die Bezeichnung, welche in Artikel 12 der Satzung Erläuterung findet;
- Emissionsdokument bezeichnet das Emissionsdokument der Gesellschaft nebst etwaigen Änderungen und Anmer-

kungen;

- Geeigneter Anleger bezeichnet einen Anleger, welcher im Sinne des Artikel 2 des Gesetzes von 2007 als geeigneter

Anleger gilt. Geeignete Anleger sind hierbei insbesondere, institutionelle Anleger, professionelle Anleger und jeder andere
Anleger der die folgenden Voraussetzungen erfüllt:

- er hat schriftlich sein Einverständnis zu seiner Einordnung als Geeigneter Anleger erklärt, und
- er investiert mindestens 125.000 EUR, oder
- er verfügt über eine Einstufung seitens eines Kreditinstitutes im Sinne der Richtlinie 2006/48/EG, eines Wertpapie-

runternehmens im Sinne der Richtlinie 2004/39/EG oder einer Verwaltungsgesellschaft im Sinne der Richtlinie 2001/107/
EG, welche ihm seinen Sachverstand, seine Erfahrung und die Kenntnisse bescheinigt, um auf angemessene Weise eine
Anlage in einen Spezialfonds einschätzen zu können;

Natürliche Personen gelten nicht als Geeignete Anleger im Sinne dieser Satzung und des Emissionsdokumentes;
- Gesellschaft bezeichnet LURA-Fonds S.A., SICAV-FIS;
- Gesetz von 1915 bezeichnet das Gesetz vom 10. August 1915 über Handelsgesellschaften, einschließlich nachfolgen-

der Änderungen und Ergänzungen;

-  Gesetz  von  2010  bezeichnet  das  Gesetz  vom  17.  Dezember  2010  über  Organismen  für  gemeinsame  Anlagen,

einschließlich nachfolgender Änderungen und Ergänzungen;

- Gesetz von 2007 bezeichnet das Gesetz vom 13. Februar 2007 über spezialisierte Investmentfonds, einschließlich

nachfolgender Änderungen und Ergänzungen;

- Gesetz von 2013 bezeichnet das Gesetz vom 12. Juli 2013 über Verwalter Alternativer Investmentfonds, einschließlich

nachfolgender Änderungen und Ergänzungen;

- Mindestgesellschaftskapital hat die in Artikel 6.1. der Satzung dargelegte Bedeutung;
- Nettogesellschaftsvermögen bezeichnet den Wert aller Vermögenswerte der Gesellschaft abzüglich aller Verbind-

lichkeiten;

- Nettoinventarwert bezeichnet den Nettoinventarwert, dessen Berechnung wie in Artikel 12 der Satzung beschrieben

erfolgt;

- Satzung bezeichnet die Satzung der Gesellschaft;
- Teilfonds bezeichnet einen Teilfonds im Sinne des Artikels 71 des Gesetzes von 2007;
- Verwahrstelle bezeichnet die Verwahrstelle der Gesellschaft im Sinne des Gesetzes von 2007 sowie des Gesetzes

von 2013

- Verwaltungsrat bezeichnet den Verwaltungsrat der Gesellschaft;
- Verwaltungsratsmitglied bezeichnet ein Mitglied des Verwaltungsrates der Gesellschaft.

2. Name.
2.1 Hiermit besteht eine Aktiengesellschaft („société anonyme“) in der Form einer Investmentgesellschaft mit variablem

Kapital - spezialisierter Investmentfonds („société d’investissement à capital variable - fonds d'investissement spécialisé“)
als Umbrellafonds mit einem oder mehreren Teilfonds unter dem Namen LURA-Fonds S.A., SICAV-FIS.

2.2 Die Gesellschaft unterliegt dem Gesetz von 2007 und dem Gesetz von 1915, in ihrer jeweils gültigen Fassung sowie

dieser Satzung. Im Falle eines Konflikts zwischen dem Gesetz von 1915 und dem Gesetz von 2007 gilt vorrangig das
Gesetz von 2007.

2.3 Die Teilfonds der Gesellschaft können einen alleinigen Aktionär oder mehrere Aktionäre haben. Im Falle eines

alleinigen Aktionärs wird der betreffende Teilfonds nicht infolge von Insolvenz oder Liquidation des alleinigen Aktionärs
aufgelöst.

2.4  Jeder  Hinweis  zu  den  Aktionären  meint  den  alleinigen  Aktionär  der  Gesellschaft,  sollte  lediglich  ein  alleiniger

Aktionär vorhanden sein.

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U X E M B O U R G

3. Dauer.
3.1 Die Gesellschaft ist auf unbestimmte Zeit errichtet.
3.2 Die Gesellschaft kann, durch einen Beschluss der Aktionäre, welcher gemäß den für eine Satzungsänderung vor-

geschriebenen Bedingungen gefasst wird, jederzeit aufgelöst werden. Die Gesellschaft wird darüber hinaus automatisch
liquidiert, sobald es zur Beendigung eines Teilfonds kommt und zu diesem Zeitpunkt kein weiterer Teilfonds mehr aktiv
ist.

4. Gesellschaftszweck.
4.1 Der einzige Zweck der Gesellschaft besteht in der Erzielung eines möglichst hohen Jahresgewinns für die Aktionäre

sowie in der Generierung eines stetigen Einkommens durch die Investition ihres Vermögens in die nach dem Emissions-
dokument zulässigen Vermögenswerte und entsprechend der gesetzlich und regulatorisch vorgeschriebenen Risikodi-
versifizierung. Die Anlageziele und die Anlagepolitik werden im Emissionsdokument dargestellt.

4.2 Die Gesellschaft kann innerhalb des durch Ziffer 4.1 bestimmten Rahmens jegliche Maßnahmen ergreifen und

Transaktionen ausführen, welche sie für die Erfüllung und Ausführung dieses Gesellschaftszweckes für nützlich erachtet,
und zwar im weitesten Sinne entsprechend dem Gesetz von 2007.

5. Sitz.
5.1 Der Gesellschaftssitz befindet sich in Grevenmacher, Großherzogtum Luxemburg. Er kann zu jeder Zeit, durch

Beschluss einer außerordentlichen Hauptversammlung, in irgendeine andere Ortschaft des Großherzogtums Luxemburg
verlegt werden. Die Adresse des Gesellschaftssitzes kann durch einfachen Beschluss des Verwaltungsrates innerhalb der
Gemeinde des Gesellschaftssitzes verlegt werden.

5.2 Zweigstellen, Tochtergesellschaften oder andere Büros können im Großherzogtum Luxemburg oder im Ausland

durch einen einfachen Beschluss des Verwaltungsrates errichtet werden.

5.3 Falls der Verwaltungsrat feststellt, dass außerordentliche politische, wirtschaftliche, soziale oder militärische Ent-

wicklungen  stattgefunden  haben  oder  bevorstehen,  welche  die  normale  Geschäftsabwicklung  der  Gesellschaft  am
Gesellschaftssitz oder die reibungslose Kommunikation zwischen diesem Sitz und Personen im Ausland beeinträchtigen,
kann er vorübergehend bis zur vollständigen Beendigung dieser anormalen Umstände den Sitz der Gesellschaft ins Ausland
verlegen. Diese vorübergehende Maßnahme hat jedoch keine Auswirkung auf den Sitz der Gesellschaft, der trotz der
vorübergehenden Verlegung des Sitzes luxemburgisch bleibt.

6. Gesellschaftskapital - Teilfonds
6.1 Das Gesellschaftskapital wird durch Aktien ohne Nennwert repräsentiert und entspricht jederzeit dem Nettoin-

ventarwert der Aktien der Gesellschaft. Das Gründungskapital beträgt einunddreißigtausend Euro (31.000 EUR), ist voll
einbezahlt und repräsentiert durch 310 voll eingezahlte Aktien ohne Nennwert. Das Kapital der Gesellschaft muss min-
destens eine Million zweihundertfünfzigtausend Euro (1.250.000 EUR) betragen und dieses Mindestgesellschaftskapital
muss innerhalb von zwölf Monaten nach Genehmigung der Gesellschaft als spezialisierter Investmentfonds nach dem
Gesetz von 2007 erreicht werden.

6.2 Der Verwaltungsrat darf jederzeit, unbegrenzt weitere voll eingezahlte Aktien der Gesellschaft ausgeben, ohne den

alten Aktionären ein Bezugsrecht auf die zusätzlich auszugebenden Aktien einzuräumen. Der Verwaltungsrat kann jedes
Verwaltungsratsmitglied oder jeden Angestellten der Gesellschaft oder andere Personen ermächtigen, Zeichnungen an-
zunehmen und den Preis für die neuen Aktien entgegenzunehmen. Für jeden Teilfonds dürfen höchstens Aktien an 100
Geeignete Anleger, die nicht natürliche Personen oder US-Investoren sind, ausgegeben werden.

6.3 Der Verwaltungsrat kann im Sinne des Artikels 71 des Gesetzes von 2007 einen oder mehrere Teilfonds bilden.

Die einzelnen Teilfonds können sich dabei insbesondere durch Anlageziel, Anlagepolitik und Wert der jeweiligen Aktien,
Referenzwährung oder sonstige Merkmale, welche der Verwaltungsrat von Zeit zu Zeit in Bezug auf jeden Teilfonds
festlegt, unterscheiden.

6.4 Die Gesellschaft besitzt eigene Rechtspersönlichkeit. Die Rechte der Aktionäre und Gläubiger im Hinblick auf einen

Teilfonds oder die Rechte, die im Zusammenhang mit der Gründung, der Verwaltung oder der Liquidation eines Teilfonds
stehen, beschränken sich auf die Vermögenswerte dieses Teilfonds.

6.5 Die Vermögenswerte eines Teilfonds haften ausschließlich im Umfang der Anlagen der Aktionäre in diesem Teil-

fonds und im Umfang der Forderungen derjenigen Gläubiger, deren Forderungen im Zusammenhang mit der Gründung,
Verwaltung oder der Liquidation dieses Teilfonds entstanden sind. Im Verhältnis der Aktionäre untereinander wird jeder
Teilfonds als eigenständige Einheit behandelt.

6.6 Aktien werden ausschließlich an Geeignete Anleger ausgegeben.
6.7 Die Jahresrechnungen der Gesellschaft werden in der dem Gesellschaftskapital entsprechenden Währung, d. h. in

Euro, aufgestellt. Zur Bestimmung des Gesellschaftskapitals wird das Nettovermögen der Teilfonds, welches nicht in Euro
ausgedrückt ist, rechnerisch in Euro umgewandelt.

7. Form der Aktien.
7.1 Die Gesellschaft wird nur Aktien in Form von Namensaktien ausgeben. Es werden keine effektiven Stücke aus-

gestellt.

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7.2 Alle ausgegebenen Namensaktien der Gesellschaft bzw. ihrer/ihres jeweiligen Teilfonds werden in das Aktienre-

gister eingetragen, welches von der Gesellschaft oder von einer oder mehreren hierfür von der Gesellschaft bezeichneten
Personen geführt wird, und dieses Register wird die Namen jedes Aktionärs, seinen ständigen oder gewählten Sitz, ents-
prechend den Angaben gegenüber der Gesellschaft und die Zahl der von ihm gehaltenen Namensaktien und den auf
Aktienbruchteile bezahlten Betrag enthalten.

7.3 Sofern ein Aktionär keine Anschrift angibt, kann die Gesellschaft es zulassen, dass ein entsprechender Vermerk in

das Aktienregister eingetragen wird. Als Anschrift des Aktionärs gilt in diesem Fall die Anschrift des eingetragenen Sitzes
der Gesellschaft beziehungsweise eine andere von der Gesellschaft jeweils eingetragene Anschrift, und zwar solange, bis
der Aktionär der Gesellschaft eine andere Anschrift mitteilt. Ein Aktionär kann zu jeder Zeit die im Aktienregister ein-
getragene Anschrift durch eine schriftliche Mitteilung an den Sitz der Gesellschaft oder an eine andere Adresse, welche
von der Gesellschaft zu gegebener Zeit festgelegt wird, ändern.

7.4 Die Übertragung von Namensaktien erfolgt, durch eine schriftliche Erklärung der Übertragung, die in das Aktien-

register  einzutragen  ist  und  von  dem  Übertragenden  und  dem  Empfänger  oder  von  entsprechend  bevollmächtigten
Personen datiert und unterzeichnet werden muss. Jede Übertragung von Namensaktien wird in das Aktienregister ein-
getragen; diese Eintragung wird durch ein oder mehrere Mitglieder des Verwaltungsrats oder durch eine oder mehrere
sonstige ordnungsgemäß vom Verwaltungsrat hierzu ermächtigte Person(en) unterzeichnet.

7.5 Aktien werden lediglich nach Annahme der Kapitalzusage und nach erfolgtem Kapitalabruf auf Eingang der in Bezug

auf den jeweiligen Kapitalabruf vollständig erfolgten Kapitaleinzahlung ausgegeben. Aktionäre müssen der Gesellschaft
eine Anschrift mitteilen, an welche sämtliche Mitteilungen und Ankündigungen gerichtet werden können. Diese Anschrift
wird in das Aktienregister eingetragen. Bei Miteigentum an den Aktien wird nur eine Anschrift eingetragen, und alle
Mitteilungen werden ausschließlich an diese Anschrift gesandt.

7.6 Die Gesellschaft erkennt nur einen Inhaber pro Aktie an. Sofern ein oder mehrere Aktie(n) im gemeinsamen

Eigentum mehrerer Personen steht/stehen oder wenn das Eigentum an (einem) Aktie(n) strittig ist, kann die Gesellschaft,
nach Ermessen des Verwaltungsrates und unter dessen Verantwortung, die Ausübung der mit diesen Aktien verbundenen
Rechte so lange aussetzen, bis eine Person als alleiniger Eigentümer im Verhältnis zu der Gesellschaft benannt ist. Alternativ
kann die Gesellschaft eine der Personen, welche eine Berechtigung an (einer) solchen Aktie(n) behauptet, als rechtmäßigen
Vertreter dieser Aktie(n) gegenüber der Gesellschaft ansehen.

7.7 Berechtigt eine Zahlung von einem Zeichner zu einem Aktienbruchteil, wird dieser Aktienbruchteil im Aktienre-

gister eingetragen. Solche Aktienbruchteile verleihen kein Stimmrecht, es sei denn, dass sie zusammengenommen eine
volle Aktie ergeben; allerdings ist der Aktionär, soweit die Gesellschaft dies vorsieht, zu anteiligen Ausschüttungen be-
rechtigt und im Falle einer Liquidation auf den anteiligen Liquidationserlös.

8. Ausgabe von Aktien
Allgemein.
8.1 Aktien können nur von geeigneten Anlegern im Sinne von Artikel 2 des Gesetzes von 2007 sowie unter Beachtung

der Festsetzungen des Emissionsdokuments sowie der Satzung im Hinblick auf den Erwerb und das Halten der Aktien
(„Geeignete Anleger“) gezeichnet werden.

8.2 Die Voraussetzungen und Bedingungen zur Zeichnung von Aktien werden im Emissionsdokument näher ausgeführt.

Ungeachtet hiervon, kann der Verwaltungsrat insbesondere:

a) Beschränkungen hinsichtlich der Häufigkeit der Ausgabe von Aktien bestimmen (insbesondere kann der Verwal-

tungsrat beschließen, dass Aktien nur während einer oder mehrerer Zeichnungsperioden oder in anderen, im Emissions-
dokument festgelegten Zeitabständen ausgegeben werden);

b) beschließen, dass Aktien nur an Personen oder sonstige juristische Einheiten ausgegeben werden, die einen Zeich-

nungsvertrag abgeschlossen haben, nach welchem die Zeichner inter alia die Verpflichtung eingehen, Aktien für einen
bestimmen Zeitraum zu einem gewissen Betrag zu zeichnen;

c) Zeichnungsbedingungen festlegen (insbesondere auch, ohne Einschränkung bezüglich der Ausführung solcher Zeich-

nungsdokumente  und  der  Herausgabe  von  vom  Verwaltungsrat  für  dienlich  erachteten  Informationen)  sowie  einen
Mindestzeichnungsbetrag, einen Mindestzeichnungsbetrag für nachfolgende Zeichnungen und/oder einen Mindestbetrag
für Kapitalverpflichtungen oder Beteiligungsquote bestimmen;

d) Vorschriften über Zahlungsverzug, Nichterfüllung von Zahlungsverpflichtungen oder Eigentumsbeschränkungen in

Bezug auf die Aktien bestimmen;

e) Eine Zeichnungsgebühr zu erheben, wobei dem Verwaltungsrat vorbehalten bleibt, ganz oder teilweise auf diese

Zeichnungsgebühr zu verzichten;

f) Beschließen, dass Zahlungen für Zeichnungen ganz oder teilweise an einem oder mehreren Kapitalabrufdaten erfolgen

müssen, an denen die Kapitalverpflichtung des Investors abgerufen wird. Die Aktien der Gesellschaft werden gegen Zah-
lung des abgerufenen Betrags ausgegeben.

8.3 Aktien werden zu dem Zeichnungspreis ausgegeben, dessen Berechnungsweise und die Häufigkeit der Berechnung

im Emissionsdokument bzw. dem jeweiligen Teilfondsanhang festgelegt werden.

8.4 Ein vom Verwaltungsrat bestimmtes und im Emissionsdokument angegebenes Verfahren regelt die zeitliche Folge

der Ausgabe von Aktien.

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8.5 Die Gesellschaft kann den Aktionären anstatt der Zahlung von ausstehenden Ausschüttungsbeträgen jeweils nach

den im Emissionsdokument beschriebenen Verfahren und Bedingungen Aktien des betreffenden Teilfonds ausgeben.

8.6 Der Verwaltungsrat kann jeden seiner Mitglieder, einen Geschäftsführer der Gesellschaft, oder jeden anderen

ordnungsgemäßen Vertreter der Gesellschaft dazu ermächtigen, Zeichnungsanträge anzunehmen, Zahlungen für neu aus-
gegebene Aktien zu empfangen sowie die Aktien auszuliefern.

8.7 Die Gesellschaft kann nach ihrem eigenen Ermessen Zeichnungsanträge für Aktien akzeptieren oder ablehnen.
8.8 Die Gesellschaft kann sich bereit erklären, Aktien gegen Einbringung einer Sacheinlage in Form von Beteiligungen

an Gesellschaften, Investmentfonds, Wertpapieren oder sonstigen Vermögenswerten auszugeben, sofern die Beteiligun-
gen  an  Gesellschaften,  Investmentfonds,  Wertpapiere  oder  sonstigen  Vermögenswerten  mit  den  Anlagezielen  und  -
strategien der jeweiligen Teilfonds im Einklang stehen und nicht gegen Luxemburger Recht verstoßen. Insbesondere muss
ein Bewertungsbericht durch den Wirtschaftsprüfer (réviseur d´entreprises agréé) erstellt werden.

8.9 Die Art und Weise der Zahlung für Zeichnungen wird vom Verwaltungsrat bestimmt und im Emissionsdokument

näher ausgeführt.

<i>Verzug eines Anlegers

8.10 Versäumt ein Anleger, innerhalb eines vom AIFM in einer Kapitalabrufmitteilung festgesetzten Zeitraumes, eine

gemäß Zeichnungsvertrag oder Kapitalverpflichtung zu erbringende Beteiligung oder andere Zahlung an die Gesellschaft
zu leisten (der „Säumige Anleger“), ist die Gesellschaft berechtigt (aber nicht verpflichtet), dem betreffenden Säumigen
Anleger vom Verwaltungsrat beschlossene und im Emissionsdokument näher beschriebene Strafmaßnahmen aufzuerlegen.

Diese Maßnahmen beinhalten insbesondere ohne Einschränkung:
(a) Die Aufforderung des Säumigen Anlegers:
(i) zur Zahlung von Zinsen auf den ausstehenden Betrag für den Zeitraum ab dem Fälligkeitstag bis zum Tag der Zahlung

in Höhe eines im Emissionsdokument festgelegten Zinssatzes; und

(ii) zur Zahlung von Zinsen und Gebühren, die im Zusammenhang mit einer Finanzierung zum Zweck der Erfüllung

der Pflichten im Hinblick auf Anlagen bei einem Engpass entstehen, der von dem Anleger, der Säumiger Anleger geworden
ist, zu verantworten ist;

(b) Aussetzung der Stimmrechte (einschließlich des Rechts auf Abstimmung über wesentliche Änderungen des Emis-

sionsdokumentes) und des Rechts auf Erhalt von Ausschüttungen oder sonstigen Zahlungen auf die Aktien des Säumigen
Anlegers bis zur erfolgten Zahlung;

(c) Herabsetzung oder Kündigung der offenen Kapitalverpflichtung des Säumigen Anlegers;
(d) Verbot der Leistung weiterer Kapitaleinlagen oder der Erhöhung der Kapitalverpflichtung des Säumigen Anlegers;
(e) basierend auf seiner Kapitalverpflichtung vor dem Verzugsfall, Aufrechterhaltung der Verpflichtung des Säumigen

Anlegers zur Zahlung seines prozentualen Anteils an den Kosten, als wäre der Verzug nicht eingetreten;

(f) Gewährung des Rechts an nicht-säumige Anleger oder Dritte, die Aktien des Säumigen Anlegers zu einem Preis in

Höhe von 80% ihres zuletzt berechneten Nettoinventarwertes je Aktie zu kaufen;

(g) Rücknahme der Aktien des Säumigen Anlegers zu einem Betrag, der
(i) 80% des zuletzt berechneten Nettoinventarwertes der Aktien des Säumigen Anlegers am Fälligkeitstag, oder, falls

niedriger,

(ii) 80% der gesamten Kapitaleinlagen des Säumigen Anlegers entspricht.
Der Verwaltungsrat kann nach eigenem Ermessen auf diese Maßnahmen verzichten. Die Regelungen in diesem Absch-

nitt  8.10.  finden  mit  Ausnahme  der  Regelung  unter  den  Buchstaben  (a)  und  (e)  für  Anleger,  die  dem  deutschen
Versicherungsaufsichtsoder  Kapitalanlagegesetzbuch  unterliegen  sowie  berufsständische  Versorgungswerke,  die  verp-
flichtet sind, die Vorgaben der Anlageverordnung zu beachten („Privilegierter Anleger“) keine Anwendung. Die Gesell-
schaft ist nicht berechtigt, eigene Forderungen mit Forderungen eines Privilegierten Anlegers aufzurechnen.

8.11 Die vorstehenden und im Emissionsdokument beschriebenen Maßnahmen gelten unbeschadet des Rechts des

Verwaltungsrates, sämtliche verfügbaren Rechtsmittel gegen den Säumigen Anleger einzusetzen, um sämtliche von dem
Säumigen Anleger geschuldeten Beträge beizutreiben und etwaige Schadenersatzansprüche (einschließlich in Bezug auf
Folgeschäden) gegen diesen geltend zu machen.

9. Rücknahme und Umtausch von Aktien.
9.1 Die Aktionäre haben kein Recht die Rücknahme eines Teils oder aller von ihnen gehaltenen Aktien zu verlangen.
9.2 Die Gesellschaft hingegen ist in den nachstehend genannten Fällen berechtigt, die zwangsweise Rücknahme von

Aktien zu verlangen

(a) die von einem nicht Geeigneten Anleger (im Sinne von Artikel 8.1 dieser Satzung) gehalten werden;
(b) ganz oder teilweise, die von einem Säumigen Anleger (im Sinne von Artikel 8 dieser Satzung) gehalten werden;
(c) im Falle der Auflösung und Liquidierung der Gesellschaft oder eines Teilfonds im Einklang mit den Bestimmungen

in Artikel 22 und Artikel 23 dieser Satzung;

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(d) in anderen Fällen, im Einklang mit den Bestimmungen der betreffenden Zeichnungsvereinbarung, des Emissions-

dokumentes und dieser Satzung.

Die Regelungen in diesem Abschnitt 9.2. finden keine Anwendung auf Privilegierte Anleger.
9.3 Der Rücknahmepreis per Aktie entspricht dem Nettoinventarwert per Aktie ggf. abzüglich einer Rücknahmegebühr

zum entsprechenden Bewertungstag.

9.4 Der Umtausch von Aktien eines Teilfonds in Aktien eines anderen Teilfonds auf Veranlassung eines Aktionärs ist

ausgeschlossen.

10. Eigentumsbeschränkungen.
10.1 Aktien der Gesellschaft dürfen nur von Geeigneten Anlegern erworben werden und sind nur zwischen Geeigneten

Anlegern frei übertragbar, soweit keine zusätzlichen Erwerbs- oder Übertragungsbestimmung, wie ggf. im Emissionsdo-
kument  dargelegt,  verletzt  werden.  Falls  der  Verwaltungsrat  feststellt,  dass  Aktien  von  nicht  Geeigneten  Anlegern
erworben wurden, können diese Aktien zwangsweise von der Gesellschaft zurückgekauft werden. Zudem hält sich der
Verwaltungsrat das Recht vor, einen Teilfonds aufzulösen, falls er feststellen sollte, dass alle Aktien von nicht Geeigneten
Anlegern gehalten werden.

10.2 Die Gesellschaft kann jederzeit und nach freiem Ermessen einen Zeichnungsantrag zurückweisen, die Ausgabe

von Aktien zeitweilig einschränken, aussetzen oder vollständig einstellen, die Umschreibung im Aktienregister verweigern,
oder Aktien zum Rückkaufpreis zwangsweise zurückkaufen, falls sie der Ansicht ist, dass dies im Interesse der Aktionäre
ist oder zum Schutz der Gesellschaft oder der Aktionäre notwendig ist oder um sicherzustellen, dass die Summe der
Teilfonds nicht mehr als 100 Geeignete Anleger, die nicht natürliche Personen sind, als Aktionäre hat. In diesem Fall wird
die Verwahrstelle unverzüglich Zahlungen auf nicht ausgeführte Zeichnungsanträge zinslos zurückerstatten. Insbesondere
kann der Verwaltungsrat den Erwerb oder Besitz von Aktien eines jeden Teilfonds einschränken, um zu verhindern, dass
ein solcher Erwerb oder Besitz eine Verletzung luxemburgischer oder ausländischer Rechtsgrundsätze zur Folge hätte
oder soweit durch einen solchen Erwerb oder Besitz die Gesellschaft steuerlichen Verbindlichkeiten ausgesetzt ist oder
mit anderen Nachteilen zu rechnen hat, denen sie andernfalls nicht ausgesetzt worden wäre.

10.3 Mit Abschluss der Rückkaufstransaktion endet das Eigentum des bisherigen Aktionärs. In der Folge wird der Name

des Aktionärs aus dem Aktienregister gestrichen.

11. Übertragung von Aktien.
11.1 Aktien der Gesellschaft bzw. ihrer jeweiligen Teilfonds sind grundsätzlich frei übertragbar, können jedoch nur

durch Personen erworben oder an Personen übertragen werden, die Geeignete Anleger sind. Vor diesem Hintergrund
gilt im Hinblick auf die Übertragung der Aktien folgendes: Eine Übertragung von Aktien eines Teilfonds der Gesellschaft
muss vom Abtretenden, unter der genauen Angabe der Identität und Adresse des Erwerbers, der Gesellschaft schriftlich
mitgeteilt werden. Die Gesellschaft hat nach dem Datum, an dem sie diese Mitteilung erhalten hat, zehn (10) Tage Zeit,
die Zulässigkeit dieser Übertragung zu prüfen.

Die Übertragung kann nur nach der schriftlichen Zustimmung durch die Gesellschaft erfolgen. Die Prüfung der Zuläs-

sigkeit der Übertragung dient neben einer gleichzeitig stattfindenden Bonitätsermittlung insbesondere der Sicherstellung,
dass die potenziellen Aktienerwerber Personen sind, die als Sachkundige Anleger im Sinne des Gesetzes von 2007 gelten;
die Zulässigkeit der Übertragung darf dementsprechend insbesondere nur versagt werden, wenn aus Sicht des Verwal-
tungsrates gewichtige Gründe vorliegen. Auch in den Fällen (siehe unten), in denen die Übertragung der Aktien keiner
Zustimmung durch die Gesellschaft unterliegt, ist der Abtretende verpflichtet, der Gesellschaft die geplante Übertragung
schriftlich mitzuteilen; diese Übertragung kann erst zehn (10) Tage nach dem Datum, an dem die Gesellschaft diese
Mitteilung erhalten hat, erfolgen.

Die Prüfung der Zulässigkeit und Zustimmung ist nicht erforderlich, sofern die Übertragung an eine Person erfolgt,

die bereits Aktionär der Gesellschaft ist. In diesem Fall kann die Gesellschaft ferner zulassen, dass die Übertragung ohne
Wartefrist unmittelbar nach der schriftlichen Mitteilung erfolgt. Ebenfalls ausgenommen von der Zustimmung (jedoch
nicht von der Benachrichtigung) der Gesellschaft sind Verfügungen über Aktien durch Aktionäre, die dem deutschen
Kapitalanlagegesetzbuch / Versicherungsaufsichtsrecht unterliegen sowie berufsständische Versorgungswerke, die verp-
flichtet sind, die Vorgaben der deutschen Anlageverordnung zu beachten. Verfügung ist insbesondere der Verkauf, der
Tausch, die Übertragung, der Transfer und die Abtretung des gesamten oder eines Teils der Beteiligung von Aktionären,
die dem deutschen Kapitalanlagegesetzbuch unterliegen.

11.2 Darüber hinaus
(a) ist jede Übertragung ungültig bzw. unwirksam,
(i) die zu einem Verstoß gegen ein Gesetz oder eine Rechtsvorschrift in Luxemburg, oder in einer anderen Recht-

sordnung führen würde oder durch die der Gesellschaft andere steuerliche, rechtliche oder aufsichtsrechtliche Nachteile
entstehen würden, wie jeweils von der Gesellschaft bestimmt;

(ii) die zu einem Verstoß gegen Bestimmungen dieser Satzung oder des Emissionsdokumentes führen würde;
(iii) die zu einer Registrierungspflicht der Gesellschaft als Investmentgesellschaft gemäß dem US Investment Company

Act von 1940 in der jeweils gültigen Fassung führen würde;

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(iv) wenn der Übertragungsempfänger eine nicht Geeigneter Anleger oder eine im Auftrag oder namens eines nicht

Geeigneten Anlegers handelnde Person ist; oder

(v) wenn der Übertragungsempfänger kein Sachkundiger Anleger ist; oder
(vi) wenn die Übertragung von Aktien nach Ansicht des Verwaltungsrates dazu führen würde, dass die Aktien in einem

Verwahr- oder Clearingsystem registriert werden, in dem die Möglichkeit besteht, dass die Aktien weiter übertragen
werden könnten und dass diese Übertragung nicht im Einklang mit dieser Satzung oder des Emissionsdokumentes erfolgt.

und
(b) Voraussetzung für jede (zulässige oder vorgeschriebene) Übertragung ist,
(i) dass der Übertragungsempfänger in einer den Anforderungen der Gesellschaft genügenden Form erklärt, dass er

kein nicht Geeigneter Anleger ist und dass die vorgesehene Übertragung selbst nicht gegen geltende Gesetze oder Vors-
chriften verstößt;

(ii) dass der Übertragungsempfänger kein nicht Geeigneter Anleger ist;
(iii) dass der Übertragende zeitgleich mit der Übertragung der Aktien die Übertragung seiner gesamten oder des

betreffenden Teils seiner Nichtabgerufenen Kapitalverpflichtung bzw. der verbleibenden Verpflichtung zur Bereitstellung
von Geldern an die Gesellschaft gegen Ausgabe von Aktien (oder für andere Zwecke) an den Übertragungsempfänger
veranlasst;

(iv) dass die Übertragung vom Verwaltungsrat genehmigt wird, wobei die Erteilung (oder Nicht-Erteilung) dieser Ge-

nehmigung allein in das Ermessen des Verwaltungsrates gestellt ist.

(c) Ungeachtet der Bestimmungen des Artikel 11.1 und 11.2 (b) (iv) unterliegt die Verfügung über Aktien der Gesell-

schaft bzw. ihrer Teilfonds, welche von (i) einer deutschen Kapitalanlage- oder Investmentgesellschaft oder (ii) einer
deutschen Versicherungsgesellschaft, einem deutschen Pensionsfonds, einem deutschen Versorgungswerk oder einem
sonstigen deutschen Anleger, welcher den Bestimmungen des deutschen Versicherungsaufsichtsgesetzes in der jeweils
geltenden Fassung (VAG) unterliegt und seine Aktien an der Gesellschaft bzw. ihrer Teilfonds als „Sicherungsvermögen“
oder „sonstiges gebundenes Vermögen“ im Sinne der entsprechenden Bestimmungen des VAG gehalten werden, inne-
rhalb des Kreises Sachkundiger Anleger keinerlei Beschränkungen. Dem Veräußerer erwachsen keinerlei Verpflichtungen
gegenüber der Gesellschaft (keine gesamtschuldnerische Haftung von Veräußerer und Erwerber); derartige Verpflich-
tungen gehen mit schuldbefreiender Wirkung für das verfügende Unternehmen auf den Erwerber über.

(d) Soweit und solange Aktien der Gesellschaft bzw. ihrer Teilfonds Teil des gebundenen Vermögens einer deutschen

Versicherungsgesellschaft oder eines deutschen Pensionsfonds sind, darf über diese Aktien der Gesellschaft bzw. ihrer
Teilfonds nur mit vorheriger schriftlicher Zustimmung des im Sinne des § 70 VAG bestellten Treuhänders oder seines
Stellvertreters verfügt werden.

12. Ermittlung des Nettoinventarwertes.
12.1 Für die Gesellschaft wird der Nettoinventarwert jedes Teilfonds im Einklang mit dem luxemburgischen Recht und

dieser Satzung an jedem im Emissionsdokument bzw. dessen konkretem Teilfondsanhang dargelegten Bewertungstag
bestimmt. Die Gesellschaftswährung ist der Euro, wobei jeder Teilfonds eine divergierende Referenzwährung haben kann,
wie dies im jeweiligen Teilfondsanhang beschrieben wird.

12.2 Berechnung des Nettoinventarwertes
(a) Die Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie jedes Teilfonds erfolgt nach Treu und Glauben in Luxemburg

zu jedem Bewertungstag in der Referenzwährung des jeweiligen Teilfonds bzw. der Währung der Gesellschaft.

(b) Der AIFM berechnet den Nettoinventarwert unter der Aufsicht der Gesellschaft wie folgt:
Der Nettoinventarwert je Aktie eines Teilfonds an dem jeweiligen Bewertungstag wird durch die Gesamtzahl der an

diesem Bewertungstag ausstehenden Aktien des jeweiligen Teilfonds dividiert. Für Zwecke der Berechnung des Nettoin-
ventarwertes wird der Nettoinventarwert wie folgt bestimmt:

a) Vermögenswerte, die an einer Wertpapierbörse notiert sind, werden zum zur Zeit der Inventarwertberechnung

letzten bekannten Kurs bewertet.

b) Vermögenswerte, die nicht an einer Wertpapierbörse notiert sind, die aber an einem anderen geregelten Markt,

der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist, gehandelt werden, werden zu einem
Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs zur Zeit der Inventarwertberechnung
sein darf und den der AIFM für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere bzw. Geldmarktinstrumente verkauft
werden können.

c) Vermögenswerte, die weder an einer Börse notiert noch an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden,

werden zu ihrem zum Zeitpunkt der Inventarwertberechnung jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn der AIFM nach
Treu und Glauben und allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsregeln festlegt.

d) Anteile an Investmentfonds werden zu ihrem zum Zeitpunkt der Inventarwertberechnung zuletzt festgestellten und

erhältlichen Inventarwert, ggf. unter Berücksichtigung einer Rücknahmegebühr, bewertet.

e) Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich anteiliger Zinsen zum Zeitpunkt der Inventarwertbe-

rechnung bewertet. Festgelder können zu dem jeweiligen Renditekurs bewertet werden, vorausgesetzt, ein entspre-
chender Vertrag zwischen dem Finanzinstitut, welches die Festgelder verwahrt, und der Gesellschaft sieht vor, dass diese

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Festgelder zu jeder Zeit kündbar sind und dass im Falle einer Kündigung ihr Realisierungswert diesem Renditekurs ents-
pricht.

f) Alle nicht auf die Währung der Gesellschaft bzw. des betreffenden Teilfonds lautenden Vermögenswerte werden zu

dem zum Zeitpunkt der Inventarwertberechnung zuletzt verfügbaren Devisenmittelkurs bewertet.

g) Bei Derivaten ist im Hinblick auf die Nettoinventarwertberechnung zu unterscheiden: (i) An der Börse oder anderen

geregelten Märkten gehandelte Derivate (wie z.B. Optionen) werden grundsätzlich zu deren letztverfügbaren Börsen-
kursen bzw. Marktpreisen bewertet. (ii) Die Bewertung von Derivaten, die nicht an einer Börse notiert sind (OTC-
Derivate), erfolgt anhand unabhängiger Preisquellen. Sollte für ein Derivat nur eine unabhängige Preisquelle vorhanden
sein,  wird  die  Plausibilität  dieses  Bewertungskurses  mittels  Berechnungsmodellen,  die  von  der  Gesellschaft  und  dem
Wirtschaftsprüfer der Gesellschaft anerkannt sind, auf der Grundlage des Verkehrswertes des Basiswertes, von dem das
Derivat abgeleitet ist nachvollzogen.

h) Die auf Wertpapiere bzw. Geldmarktpapiere entfallenden anteiligen Zinsen werden mit einbezogen soweit sie sich

nicht im Kurswert ausdrücken.

i) Sämtliche sonstige Wertpapiere oder sonstige Vermögenswerte werden zu ihrem angemessenen Marktwert be-

wertet wie dieser nach Treu und Glauben von dem AIFM und nach einem von ihm festgelegten Verfahren bestimmt wird.

j) Gemäß Artikel 8.8. dieser Satzung können durch Sacheinbringung Vermögensgegenstände in das Gesellschaftsver-

mögen eingebracht werden, hierbei wird höchstens der Marktwert zugrunde gelegt werden.

12.3 Sollte unter außergewöhnlichen Umständen eine solche Bewertung undurchführbar oder ungeeignet sein, so ist

der AIFM befugt, umsichtig und mit großer Sorgfalt eine andere Methode zu wählen, um das Vermögen der Teilfonds der
Gesellschaft angemessen zu bewerten.

13. Zeitweilige Aussetzung der Nettoinventarwertberechnung sowie der Ausgabe von Aktien.
13.1 Der Verwaltungsrat kann, in Abstimmung mit dem AIFM, die Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie

eines oder mehrerer Teilfonds und die Ausgabe der Aktien vorübergehend in den folgenden Fällen aussetzen:

(a) wenn eine/r oder mehrere der Börsen oder Märkte, die für die Bewertung eines wesentlichen Teils der Vermö-

genswerte eines oder mehrerer Teilfonds der Gesellschaft maßgeblich sind, (außer an Feiertagen) geschlossen sind oder
der Handel an diesen eingeschränkt oder ausgesetzt ist;

(b)  wenn  aufgrund  politischer,  wirtschaftlicher,  militärischer  oder  geldpolitischer  Ereignisse  oder  Umstände,  die

außerhalb der Verantwortung und Kontrolle des Verwaltungsrates liegen, die Verfügung über Vermögenswerte eines
oder mehrerer Teilfonds der Gesellschaft nicht in angemessener oder üblicher Weise möglich ist, bzw. den Interessen
der Aktionäre in erheblichem Maße schaden würde;

(c) im Falle eines Ausfalls der gewöhnlich für die Bewertung von Anlagen der Gesellschaft verwendeten Kommunika-

tionswege oder falls aus einem Grund, für den der Verwaltungsrat und der AIFM nicht verantwortlich sind, der Wert
eines Vermögenswertes eines oder mehrerer Teilfonds der Gesellschaft nicht so schnell und präzise wie erforderlich
bestimmt werden kann;

(d) wenn aufgrund von Devisenbeschränkungen oder sonstigen den Zahlungsverkehr beeinträchtigenden Beschrän-

kungen  Transaktionen  namens  eines  oder  mehrerer  Teilfonds  der  Gesellschaft  unmöglich  werden  oder  Käufe  und
Verkäufe  von  Vermögenswerten  eines  oder  mehrerer  Teilfonds  der  Gesellschaft  nicht  zu  normalen  Wechselkursen
durchgeführt werden können;

(e) wenn die Aussetzung von Rechts wegen oder auf Grund eines rechtlichen Verfahrens vorgeschrieben ist; und/oder
(f) wenn der Verwaltungsrat aus irgendeinem Grund entscheidet, dass eine Aussetzung im Interesse der Aktionäre ist.
13.2 Eine solche Aussetzung kann von der Gesellschaft in der von ihr als angemessen angesehenen Form und denjenigen

Personen mitgeteilt werden, die wahrscheinlich von der Aussetzung betroffen sein werden. Sollte eine solche Aussetzung
lediglich einen Teilfonds betreffen, ergeht eine Information nur an diese Aktionäre.

13.3 Die Ermittlung des Nettoinventarwertes der Aktien, die Ausgabe von Aktien an Zeichner können auch in dem

Fall - und ab dem Zeitpunkt - ausgesetzt werden, in dem eine Mitteilung veröffentlicht wird, mit der eine außerordentliche
Hauptversammlung der Aktionäre, die über die Auflösung der Gesellschaft bzw. eines ihrer Teilfonds beschließen soll,
einberufen wird.

14. Ausschüttungen.
14.1 Teilfonds werden grundsätzlich ihre Erträge thesaurieren, es sei denn, im jeweiligen Teilfondsanhang ist etwas

anderes bestimmt. Die Hauptversammlung des betreffenden Teilfonds hat jedoch darüber hinaus das Recht jährlich auf
der Grundlage eines Vorschlags des Verwaltungsrates über die Verwendung/Ausschüttung der Nettoanlageerträge des
betreffenden Jahres unter Berücksichtigung des zugehörigen Ertragsausgleiches zu beschließen. Ausschüttungen erfolgen
pro Aktie eines betreffenden Teilfonds. Ausschüttungen können im Rahmen einer Rücknahme von Aktien oder im Rahmen
einer Ausschüttung von Kapital eines Teilfonds erfolgen, vorausgesetzt das Mindestgesellschaftskapital wird hierdurch
nicht unterschritten.

14.2 Neben den vorstehend genannten Ausschüttungen kann der Verwaltungsrat die Zahlung von Zwischenausschüt-

tungen  im  Einklang  mit  den  gesetzlichen  Vorgaben  und  Bedingungen  beschließen  (einschließlich,  zur  Klarstellung,  im
Rahmen einer Rücknahme von Aktien). Zwecks Rückzahlung des Verkaufserlöses der zugrunde liegenden Vermögens-

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werte und/oder sonstiger Erträge, die nicht zur Wiederanlage vorgesehen sind, an einen Anleger, kann der Verwaltungsrat,
anstatt einer Hauptversammlung entweder die Zahlung einer Ausschüttung vorzuschlagen oder eine Zwischenausschüt-
tung vorzunehmen, beschließen, Aktien oder Bruchteile von Aktien der Aktionäre eines Teilfonds anteilig zurückzuneh-
men.

14.3 Zahlungen erfolgen in der Referenzwährung des jeweiligen Teilfonds. Ausschüttungen, die innerhalb von fünf

Jahren, nachdem sie erklärt wurden, nicht geltend gemacht werden, verfallen zugunsten des jeweiligen Teilfonds.

14.4. Der Verwaltungsrat kann Sachausschüttungen/-leistungen von Wertpapieren oder sonstigen Vermögenswerten

vornehmen. Zur Klarstellung kann jede solche Sachausschüttung/-leistung auch im Rahmen einer Rücknahme von Aktien
erfolgen.  Auf  Antrag  eines  Aktionärs  wird  sich  der  Verwaltungsrat  im  kaufmännisch  vertretbaren  Umfang  bemühen,
Vermögensgegenstände, für die kein liquider Markt zur Verfügung steht, namens des Aktionärs zu verkaufen und die
Gesellschaft wird den vereinnahmten Nettoverkaufserlös an den Aktionär ausschütten.

15. Hauptversammlung.
15.1 Die Hauptversammlung repräsentiert die Gesamtheit der Aktionäre. Sie hat die weitesten Befugnisse, um über

alle Angelegenheiten der Gesellschaft zu befinden. Ihre Beschlüsse binden alle Aktionäre unabhängig von den Teilfonds,
bzgl. welcher Aktien von ihnen gehalten werden.

15.2 Die Aktionäre eines Teilfonds können zu jeder Zeit Hauptversammlungen abhalten, um über Vorgänge zu ent-

scheiden, welche ausschließlich diesen Teilfonds betreffen.

15.3 Jede Aktie berechtigt, unabhängig von dem Nettoinventarwert pro Aktie und der Zugehörigkeit zu einem Teil-

fonds, zu einer Stimme.

15.4  Beschlüsse  werden  vorbehaltlich  anderweitiger  gesetzlicher  Bestimmungen  mit  einfacher  Mehrheit  der  gültig

abgegebenen Stimmen der auf dieser Versammlung anwesenden und ordnungsgemäß vertretenen Aktionäre gefasst. Die
Beschlüsse der Hauptversammlung in Angelegenheiten der Gesellschaft insgesamt binden alle Aktionäre.

15.5 Die Einberufung zu jeder Hauptversammlung muss das Datum, die Uhrzeit, den Ort und die Tagesordnung der

Versammlung enthalten und zweimal in Form einer Einberufung im Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations und
in einer Luxemburger Tageszeitung mit einem Zeitabstand von mindestens acht (8) Tagen und acht (8) Tage vor dem für
die Hauptversammlung anberaumten Datum erfolgen. Einberufungen per Post sind acht (8) Tage vor dem für die Haupt-
versammlung anberaumten Datum an jeden Inhaber von Namensaktien zu versenden, wobei kein Beweis der Einhaltung
dieser Formvorschrift erbracht werden muss. Handelt es sich bei allen Aktien um Namensaktien, so kann die Einberufung
ausschließlich durch Einschreiben erfolgen, die mindestens acht (8) Tage vor dem für die Hauptversammlung anberaumten
Datum an jeden Anleger zu versenden sind.

15.6 Die Aktionäre können sich auf der Hauptversammlung vertreten lassen. Die Aktionäre können auch im Wege

einer telefonischen Konferenzschaltung oder durch ähnliche Kommunikationsmittel, welche ermöglichen, dass die ents-
prechend  teilnehmenden  Personen  identifiziert  werden  können,  sowie  dass  sämtliche  Teilnehmer  an  der  Sitzung
durchgehend einander hören und miteinander sprechen können, teilnehmen. Die Aktionäre, die auf diesem Wege an der
Hauptversammlung teilnehmen, gelten als anwesend im Sinne der vorstehenden Bestimmungen.

15.7 Aktionäre können auf schriftlichem Wege auf einer Hauptversammlung mittels eines hierfür erstellten Formulars

abstimmen. Das Formular muss allgemeine Angaben zur jeweiligen Hauptversammlung, zum Aktionär und dessen Betei-
ligung, zur Tagesordnung und den zu fassenden Beschlüssen, sowie die Möglichkeit zur Zustimmung, Ablehnung und
Enthaltung aufführen. Das Formular muss mindestens 5 Tage vor der Hauptversammlung am Sitz der Gesellschaft einge-
gangen sein, es sei denn, der Verwaltungsrat trifft hiervon eine abweichende Bestimmung im Formular.

15.8 Die Hauptversammlung tritt auf Ladung des Verwaltungsrates zusammen. Hauptversammlungen der Aktionäre

werden an dem Ort und an dem Bankarbeitstag in Luxemburg abgehalten, die in dem jeweiligen Ladungsschreiben ange-
geben sind. Die jährliche ordentliche Hauptversammlung findet am Gesellschaftssitz oder an jedem anderen in der Ladung
bestimmten Ort am dritten Donnerstag im Juni eines jeden Jahres um 10 Uhr (MEZ) statt. Ist dieser Tag kein Bankar-
beitstag in Luxemburg, findet die Hauptversammlung am darauf folgenden Bankarbeitstag statt.

15.9 Eine Hauptversammlung kann auch auf Antrag von Aktionären, welche wenigstens ein Zehntel des Nettogesell-

schaftsvermögens repräsentieren, zusammentreten. Wird die Hauptversammlung binnen eines Monats nach Antragstel-
lung  nicht  abgehalten,  so  können  die  Aktionäre,  welche  wenigstens  ein  Zehntel  des  Nettogesellschaftsvermögens
repräsentieren, die Benennung eines Bevollmächtigten durch den Vorsitzenden der Handelskammer des luxemburgischen
Bezirksgerichts verlangen, welcher dann die Einberufung der Hauptversammlung veranlasst. Die Einberufung der Haupt-
versammlung erfolgt in der gesetzlich vorgeschriebenen Form.

15.10 Aktionäre, welche wenigstens ein Zehntel des Nettogesellschaftsvermögens repräsentieren, haben ferner das

Recht, bis fünf Tage vor Abhaltung der einberufenen Hauptversammlung durch eingeschriebenen Brief weitere Punkte
auf die Tagesordnung setzen zu lassen.

15.11 Dem Verwaltungsrat steht es zu, weitere Bedingungen zur Teilnahme an Hauptversammlungen in den Verkauf-

sunterlagen der Gesellschaft zu bestimmen.

15.12 Sofern sämtliche Aktionäre der Gesellschaft anwesend oder vertreten sind und sich selbst als ordnungsgemäß

einberufen und über die Tagesordnung in Kenntnis gesetzt erachten, kann die Hauptversammlung ohne schriftliche Ein-
ladung stattfinden.

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15.13 Hat die Gesellschaft nur einen Anleger, so ist jeder Bezug auf die „Hauptversammlung“ in der vorliegenden

Satzung je nach Zusammenhang und soweit anwendbar als Bezug auf den „alleinigen Anleger“ zu verstehen und alle
Befugnisse der Hauptversammlung werden vom alleinigen Anleger ausgeübt.

16. Verwaltungsrat.
16.1 Die Gesellschaft wird von einem Verwaltungsrat verwaltet. Der Verwaltungsrat der Gesellschaft besteht aus

mindestens drei Mitgliedern. Der Verwaltungsrat wird von der Hauptversammlung bestellt. Die Hauptversammlung bes-
timmt die Dauer der Mandate der Verwaltungsratsmitglieder sowie die Anzahl der Verwaltungsratsmitglieder.

16.2 Die Dauer der Mandate der Verwaltungsratsmitglieder darf sechs Jahre nicht überschreiten. Die Mitglieder des

Verwaltungsrates können wieder gewählt werden. Die Hauptversammlung kann ein Mitglied des Verwaltungsrates je-
derzeit,  ohne  Angabe  von  Gründen,  abberufen.  Bei  Ausfall  eines  amtierenden  Verwaltungsratsmitgliedes  können  die
verbleibenden Mitglieder des Verwaltungsrates die freie Stelle zeitweilig besetzen; die Aktionäre werden bei der nächsten
Hauptversammlung eine endgültige Entscheidung über die Ernennung treffen.

16.3 Sofern eine juristische Person zum Verwaltungsratsmitglied ernannt wurde, muss diese juristische Person einen

permanenten Vertreter benennen, um die Funktion des Verwaltungsratsmitglieds im Namen der juristischen Person zu
erfüllen. Dieser Vertreter unterliegt den gleichen Bedingungen und Pflichten und trägt die gleiche Haftung, als würde er
die Aufgabe auf eigene Rechnung erfüllen, unabhängig von der gemeinsamen Haftung des Vertreters und der juristischen
Person. Die juristische Person kann den Vertreter nicht zurückziehen ohne gleichzeitig einen neuen Vertreter zu benen-
nen.

17. Verwaltungsratssitzungen.
17.1 Der Verwaltungsrat wird aus seinen Mitgliedern einen Vorsitzenden und einen Stellvertreter bestimmen. Der

Verwaltungsratsvorsitzende leitet die Verwaltungsratssitzungen und in seiner Abwesenheit wird die Leitung durch den
Stellvertreter wahrgenommen.

17.2 Der Verwaltungsrat tritt auf Einladung des Verwaltungsratsvorsitzenden oder zweier Verwaltungsratsmitglieder

an dem in der Einladung angegebenen Ort in Luxemburg zusammen. Jedes Mitglied des Verwaltungsrates erhält wenigstens
10 Tage vor der entsprechenden Sitzung eine schriftliche Einladung, welche das Datum, den Ort und die Zeit der Ver-
waltungsratssitzung enthält. In Dringlichkeitsfällen muss diese Frist nicht eingehalten werden. Auf diese Einladung kann
schriftlich von allen Verwaltungsratsmitgliedern verzichtet werden, wobei eine einstimmige Entscheidung erforderlich ist.
Eine Mitteilung ist nicht notwendig, wenn jedes Verwaltungsratsmitglied bei der Sitzung anwesend oder ordnungsgemäß
vertreten ist. Eine Mitteilung ist auch nicht notwendig für Sitzungen, welche zu Zeitpunkten und an Orten abgehalten
werden, die zuvor in einem Verwaltungsratsbeschluss bestimmt worden waren.

17.3 Jedes Mitglied des Verwaltungsrates kann sich auf jeder Verwaltungsratssitzung aufgrund schriftlicher Erklärung

(Brief, Telefax, Telegramm, E-Mail) durch ein anderes Verwaltungsratsmitglied vertreten lassen. Ein Verwaltungsratsmit-
glied kann mehrere seiner Kollegen vertreten. Jedes Mitglied des Verwaltungsrates kann an einer Verwaltungsratssitzung
im Wege einer Konferenzschaltung oder durch ähnliche Kommunikationsmittel, welche ermöglichen, dass die entspre-
chend teilnehmenden Personen identifiziert werden können, sowie dass sämtliche Teilnehmer an der Sitzung durchgehend
einander hören und miteinander sprechen können, teilnehmen. Diese Teilnahme steht einer persönlichen durchgehenden
Teilnahme an dieser Sitzung gleich.

17.4 Der Verwaltungsrat kann nur dann gültige Beschlüsse fassen oder Handlungen vornehmen, wenn wenigstens die

Mehrheit der Verwaltungsratsmitglieder anwesend oder vertreten ist. Beschlüsse werden mit Mehrheit der anwesenden
oder vertretenen Verwaltungsratsmitglieder gefasst. Bei Stimmengleichheit fällt dem Vorsitzenden der Verwaltungsrats-
sitzung das entscheidende Stimmrecht zu.

17.5 Auf Veranlassung des Vorsitzenden oder seines Stellvertreters und im Einverständnis aller Mitglieder können

Beschlüsse auch auf schriftlichem Wege gefasst werden (Umlaufbeschlüsse). Das Verfahren des Umlaufbeschlusses ist nur
zulässig, wenn sich die Gesamtheit der Mitglieder des Verwaltungsrates mit dem Inhalt der vorgeschlagenen Beschlüsse
einverstanden erklärt. Als schriftliche Beschlussfassung im Sinne eines Umlaufbeschlusses gelten ebenfalls die Stimmabgabe
per Brief, Telefax, Telegramm oder E-Mail.

17.6 Der Verwaltungsrat kann einen Sekretär bestimmen, der nicht Mitglied des Verwaltungsrates sein muss und der

die Protokolle der Verwaltungsratssitzungen erstellt und verwahrt.

18. Protokolle der Verwaltungsratssitzungen.
18.1 Verwaltungsratsbeschlüsse werden protokolliert und die Protokolle werden vom Vorsitzenden der Verwaltungs-

ratssitzung oder von zwei der anderen Verwaltungsratsmitglieder unterzeichnet. Jegliche Vollmachten werden an die
Protokolle angeheftet.

18.2 Auszüge aus diesen Protokollen, welche zu Beweiszwecken in gerichtlichen oder sonstigen Verfahren benötigt

werden, sind vom Vorsitzenden der Verwaltungsratssitzung oder zwei Verwaltungsratsmitgliedern rechtsgültig zu unter-
zeichnen.

19. Befugnisse des Verwaltungsrates.
19.1 Der Verwaltungsrat verfügt über die umfassende Befugnis, alle Verfügungs- und Verwaltungshandlungen im Rah-

men des Gesellschaftszweckes auszuüben. Sämtliche Befugnisse, welche nicht ausdrücklich durch das Gesetz von 1915

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oder durch diese Satzung der Hauptversammlung der Aktionäre vorbehalten sind, können durch den Verwaltungsrat
getroffen werden.

19.2 Der Verwaltungsrat vertritt die Gesellschaft gerichtlich und außergerichtlich.
19.3 Durch die gemeinschaftliche Zeichnung je zweier Verwaltungsratsmitglieder wird die Gesellschaft Dritten gege-

nüber wirksam verpflichtet.

19.4 Der Verwaltungsrat kann aus seiner Mitte Ausschüsse bestellen und/oder einzelne Delegierte mit bestimmten

Aufgaben ernennen.

19.5 Der Verwaltungsrat kann einer oder mehreren Personen seine Befugnis übertragen, die täglichen Geschäfte der

Gesellschaft zu führen, sowie die Gesellschaft im Rahmen dieser Geschäftsführung zu vertreten. Die Übertragung dieser
Befugnisse kann sowohl auf Mitglieder des Verwaltungsrates als auch auf Dritte, die nicht Aktionäre zu sein brauchen,
erfolgen. Ferner kann der Verwaltungsrat Vollmachten für einzelne Geschäftsbereiche und Sondervollmachten für Ein-
zelgeschäfte an seine Mitglieder oder an Dritte erteilen. Insbesondere wird der Verwaltungsrat einen AIFM mindestens
mit dem Portfolio-Management sowie dem Risikomanagement gemäß dem Gesetz von 2013 betrauen.

20. Interessenkonflikte.
20.1 Sofern ein Verwaltungsratsmitglied im Zusammenhang mit einem Geschäftsvorfall der Gesellschaft ein den In-

teressen der Gesellschaft entgegengesetztes persönliches Interesse hat, wird dieses Verwaltungsratsmitglied dem Ver-
waltungsrat dieses entgegen gesetzte persönliche Interesse mitteilen und die anderen Verwaltungsratsmitglieder werden
darüber entscheiden, ob das Verwaltungsratsmitglied im Zusammenhang mit diesem Geschäftsvorfall an Beratungen oder
Abstimmungen teilnehmen darf. Falls ein Quorum des Verwaltungsrates wegen eines Interessenkonfliktes eines oder
mehrerer Verwaltungsratsmitglieder nicht erreicht werden kann, werden die Beschlüsse durch eine Mehrheit der nicht
betroffenen Verwaltungsratsmitglieder, welche bei einer solchen Verwaltungsratssitzung anwesend oder vertreten sind,
getroffen.

20.2 Die Wirksamkeit eines Vertrags oder eines anderen Geschäfts zwischen der Gesellschaft und Dritten wird durch

die Tatsache nicht berührt oder ungültig, dass ein oder mehrere Verwaltungsratsmitglieder der Gesellschaft ein persön-
liches Interesse an dem Vertrag oder anderem Geschäft haben oder Verwaltungsratsmitglieder, Gesellschafter, Teilhaber,
Handlungsbevollmächtigte oder Angestellte einer anderen Gesellschaft oder eines anderen Unternehmens sind.

20.3 Ein Verwaltungsratsmitglied der Gesellschaft, das gleichzeitig Funktionen als Verwaltungsratsmitglied, Geschäfts-

führer oder Angestellter in einer anderen Gesellschaft oder Firma ausübt, mit der die Gesellschaft Verträge abschließt
oder sonst in Geschäftsverbindung tritt, ist aus dem alleinigen Grunde seiner Zugehörigkeit zu dieser Gesellschaft oder
Firma nicht daran gehindert, zu allen Fragen bezüglich eines solchen Vertrags oder eines solchen Geschäfts seine Meinung
zu äußern, seine Stimme abzugeben oder sonstige Handlungen vorzunehmen.

21. Anlagepolitik.
21.1 Die Vermögenswerte der Teilfonds sind nach dem Grundsatz der Risikostreuung und im Rahmen der Anlagepolitik

und -grenzen, wie sie im Emissionsdokument und dem jeweiligen Teilfondsanhang beschrieben werden, anzulegen.

21.2 Der AIFM ist für die Umsetzung der im Emissionsdokument festgelegten Anlagepolitik zuständig. Der Verwal-

tungsrat ist befugt, das Fondsmanagement auf einen externen AIFM auszulagern. Sofern ein AIFM bestellt ist, wird der
AIFM  unter  Aufsicht  des  Verwaltungsrats  die/den  jeweiligen  Teilfonds  im  Einklang  mit  dem  Emissionsdokument,  der
Satzung und gemäß den Vorschriften des Luxemburger Rechts, insbesondere des Gesetzes von 2007 und des Gesetzes
von 2013 in der jeweiligen Fassung und im Interesse der Aktionäre der Gesellschaft verwalten. Im Emissionsdokument
der Gesellschaft können Beschränkungen oder Bedingungen festgelegt werden, welche durch den Verwaltungsrat und
den gegebenenfalls bestellten AIFM beachtet werden müssen. Eine Änderung der im Emissionsdokument festgelegten
Anlagepolitik eines bestimmten Teilfonds kann nur, auf Vorschlag des Verwaltungsrates, durch eine Hauptversammlung
der Aktionäre des betroffenen Teilfonds entschieden werden. Die Entscheidung betreffend die Änderung der Anlagepolitik
wird durch die einfache Mehrheit der anwesenden oder vertretenen und mitbestimmenden Aktionäre gefasst.

22. Auflösung und Liquidierung der Gesellschaft.
22.1 Die Gesellschaft kann zu jeder Zeit durch Beschluss der Hauptversammlung und vorbehaltlich des Quorums und

der Mehrheitserfordernisse gemäß Artikel 15 dieser Satzung aufgelöst werden.

22.2 Sofern das Nettogesellschaftsvermögen unter zwei Drittel des Mindestgesellschaftskapitals gemäß Artikel 6.1.

dieser  Satzung  fällt,  wird  die  Frage  der  Auflösung  durch  den  Verwaltungsrat  der  Hauptversammlung  vorgelegt.  Die
Hauptversammlung, welche ohne Quorum entscheiden kann, wird mit der einfachen Mehrheit der auf der Hauptver-
sammlung vertretenen Aktien entscheiden.

22.3 Die Frage der Auflösung der Gesellschaft wird des Weiteren der Hauptversammlung vorgelegt, sofern das Net-

togesellschaftsvermögen unter ein Viertel des Mindestgesellschaftskapitals gemäß Artikel 6.1. dieser Satzung fällt; in diesem
Falle  wird  die  Hauptversammlung  ohne  Quorumerfordernis  abgehalten  und  die  Auflösung  kann  durch  die  Aktionäre
entschieden werden, welche ein Viertel der auf der Hauptversammlung vertretenen stimmberechtigten Aktien halten.

22.4 Die Versammlung muss so rechtzeitig einberufen werden, dass sie innerhalb von vierzig Tagen nach Feststellung

der Tatsache, dass das Nettogesellschaftsvermögen unterhalb zwei Drittel bzw. ein Viertel des gesetzlichen Mindestge-
sellschaftskapitals gefallen ist, abgehalten wird.

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22.5 Die Liquidation wird durch einen oder mehrere Liquidatoren durchgeführt, welche ihrerseits natürliche oder

juristische Personen sein können und ordnungsgemäß von der Aufsichtsbehörde genehmigt und von der Hauptversamm-
lung ernannt werden müssen. Letztere bestimmt auch über Befugnisse und Vergütung der Liquidatoren. Im Falle einer
Auflösung wird der/werden die Liquidator/en die Vermögenswerte der Gesellschaft unter Wahrung der Interessen der
Aktionäre verwerten, und die Verwahrstelle wird den Nettoliquidationserlös (nach Abzug sämtlicher Kosten der Liqui-
dation) auf Anweisung des Liquidators/der Liquidatoren an die Aktionäre im Verhältnis ihrer jeweiligen Rechte verteilen.
Gemäß den Vorschriften des luxemburgischen Rechts wird der Liquidationserlös für Aktien, die nicht zur Rückzahlung
eingereicht wurden, nach Abschluss der Liquidation bei der „Caisse de Consignation“ verwahrt. Werden diese nicht
eingefordert, verfallen sie nach 30 Jahren.

23. Auflösung oder Verschmelzung von Teilfonds.
23.1 Sofern aus irgendeinem Grund der Gesamtnettoinventarwert eines Teilfonds unter den Wert gefallen ist oder

den Wert nicht erreicht hat, der vom Verwaltungsrat als Mindestwert für eine wirtschaftlich effiziente Verwaltung dieses
Teilfonds festgesetzt wurde, sowie im Falle einer wesentlichen Änderung im politischen, wirtschaftlichen oder geldpoli-
tischen Umfeld oder im Rahmen einer Rationalisierung, kann der Verwaltungsrat beschließen, alle Aktien des entspre-
chenden Teilfonds zum Aktienwert (unter Berücksichtigung der tatsächlichen Realisierungskurse und Realisierungskosten
der Anlagen) des Bewertungstages oder -zeitpunktes, zu welchem der entsprechende Beschluss wirksam wird, zurück-
zunehmen und den Teilfonds aufzulösen.

23.2 Die Gesellschaft wird die Aktionäre von Aktien des entsprechenden Teilfonds vor dem Wirksamkeitszeitpunkt

der Auflösung entsprechend in Kenntnis setzen, wobei die Gründe und das Verfahren für die Auflösung aufgeführt werden.
Die Aktionäre werden schriftlich informiert.

23.3 Vorbehaltlich einer anderweitigen Entscheidung im Interesse der Aktionäre oder zur Wahrung der Gleichbe-

handlung aller Aktionäre können die Aktionäre des betreffenden Teilfonds die Rücknahme ihrer Aktien vor Wirksam-
werden  der  Auflösung  weiterhin  kostenfrei  beantragen  (allerdings  unter  Berücksichtigung  der  tatsächlichen  Realisie-
rungskurse und Realisierungskosten der Anlagen).

23.4 Nach Abschluss der Liquidation eines Teilfonds verbleiben die Liquidationserlöse für eine Frist von höchstens

neun Monaten nach dem Beschluss über die Auflösung bei der Verwahrstelle; danach werden die übrigen Liquidation-
serlöse bei der „Caisse de Consignation“ hinterlegt.

23.5 Alle zurückgenommenen Aktien werden gelöscht.
23.6 Unter denselben Umständen wie im ersten Absatz geschildert, kann der Verwaltungsrat beschließen, die Ver-

mögenswerte eines Teilfonds einem anderen bestehenden Teilfonds der Gesellschaft oder einem anderen OGA oder
einem anderen Teilfonds innerhalb eines solchen OGA, zuzuteilen und die Aktien der betroffenen Teilfonds als Aktien
eines anderen Teilfonds (nach einer Aufteilung oder Konsolidierung, soweit erforderlich und der Auszahlung der Ak-
tienbruchteile an die Aktionäre) neu zu bestimmen.

23.7 Diese Entscheidung wird den Aktionären in derselben Weise wie im ersten Absatz beschrieben einen Monat vor

ihrer Wirksamkeit mitgeteilt, wobei die Mitteilung Angaben zu dem neuen Teilfonds enthalten wird, um den Aktionären
während dieser Frist die kostenfreie Rücknahme ihrer Aktien zu ermöglichen.

23.8 Die Einbringung der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten eines Teilfonds in einen „fonds commun de place-

ment“ oder in einen Investmentfonds, der nicht in Luxemburg seinen Gesellschaftssitz hat, erfolgt nur in Bezug auf die
Aktien von Aktionären, die dieser Einbringung zugestimmt haben.

23.9 Die Auflösung und Verschmelzung eines Teilfonds kann jedoch auch, auf Vorschlag des Verwaltungsrates, durch

eine Hauptversammlung der Aktionäre der betroffenen Teilfonds entschieden werden. Die Entscheidung betreffend die
Auflösung oder Verschmelzung wird durch die einfache Mehrheit der anwesenden oder vertretenen und mitbestimmen-
den Aktionäre gefasst.

24. Geschäftsjahr - Jahresabschluss.
24.1 Das Geschäftsjahr der Gesellschaft beginnt am 01. Januar eines jeden Kalenderjahres und endet am 31. Dezember

desselben Kalenderjahres, mit Ausnahme des ersten Geschäftsjahres, welches am Datum der Gründung der Gesellschaft
beginnt und am 31. Dezember 2012 endet.

24.2 Die Bilanz sowie die Gewinn- und Verlustrechnung der Gesellschaft werden in Euro beziehungsweise in der oder

den vom Verwaltungsrat bestimmten anderen Währungen erstellt.

24.3  Die  Jahresabschlüsse  der  Gesellschaft  werden  in  Euro  aufgestellt.  Der  Jahresbericht  wird  auf  Grundlage  der

allgemein anerkannten luxemburgischen Rechnungslegungsvorschriften unter entsprechender Anwendung der für Kapi-
talgesellschaften geltenden Vorschriften aufgestellt. Der Jahresbericht gibt Auskunft über das Gesellschaftsvermögen, die
Geschäfts- und Investmenttätigkeit und die Anlageverwaltung der Gesellschaft. Er umfasst unter anderem den geprüften
Jahresabschluss, eine Vermögensaufstellung der Gesellschaft, den Bericht des Wirtschaftsprüfers und die Berechnung des
Wertes der Aktiva der Gesellschaft zum jeweiligen Geschäftsjahresende. Die Gesellschaft wird jeden Jahresabschluss
innerhalb von sechs (6) Monaten nach Ende des Geschäftsjahres der Gesellschaft veröffentlichen.

24.4 In den dazwischen liegenden Quartalen wird in einem kurzen ungeprüften Statusbericht der zum Ende des je-

weiligen Quartals ermittelte Nettoinventarwert pro Aktie eines Teilfonds mitgeteilt.

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24.5 Darüber hinaus stellt die Gesellschaft, soweit gewünscht, den Anlegern auch die Jahresabschlüsse aller von ihr

unmittelbar oder mittelbar gehaltenen Gesellschaften zur Verfügung.

24.6 Die sonstigen an die Aktionäre gemäß dem Gesetz von 2013 zur Verfügung zu stellenden Informationen werden

im Emissionsdokument näher beschrieben.

25. Wirtschaftsprüfer. Die Rechnungsdaten im Jahresabschluss der Gesellschaft werden durch einen Wirtschaftsprüfer

(„réviseur d’entreprises agréé“) geprüft, welcher von der Hauptversammlung bestellt und von der Gesellschaft vergütet
wird. Der Wirtschaftsprüfer hat sämtliche Pflichten im Sinne des Gesetzes von 2007 zu erfüllen.

26. Verwahrstelle. In dem gesetzlich erforderlichen Umfang wird die Gesellschaft einen Verwahrstellenvertrag mit

einer Bank im Sinne des Gesetzes vom 5. April 1993 über den Finanzsektor in seiner jeweils gültigen Fassung (Verwahrs-
telle) abschließen. Die Verwahrstelle hat sämtliche Pflichten im Sinne des Gesetzes von 2007 sowie des Gesetzes von
2013 und dem sonstigen anwendbaren Luxemburger Recht zu erfüllen.

27. Anwendbares Recht - Änderungen der Satzung.
27.1 Die Gesellschaft unterliegt dem Gesetz von 2007, dem Gesetz von 2013 und dem Gesetz von 1915, in ihrer

jeweils gültigen Fassung, sowie dieser Satzung. Im Konfliktfalle zwischen dem Gesetz von 1915 und dem Gesetz von 2007
geht das Gesetz von 2007 vor.

27.2 Die Satzung kann durch eine Hauptversammlung der Aktionäre, welche den Quorums- und Mehrheitserforder-

nissen des Gesetzes von 1915 entsprechen, geändert werden.

Alle vorhergehenden Satzungen und deren eventuellen Abänderungen werden demnach hinfällig und unwirksam.

Da hiermit die Tagesordnung erschöpft ist, erklärt der Vorsitzende der Versammlungsleitung die Generalversammlung

für geschlossen.

WORÜBER URKUNDE, geschehen und aufgenommen zu Grevenmacher, am Datum wie eingangs erwähnt.
Nach Vorlesung und Erklärung alles Vorstehenden an die Anwesenden und die Versammlungsleitung, dem Notar nach

Namen, gebräuchlichem Vornamen, Stand und Wohnorte bekannt, und nachdem festgestellt wurde, dass kein Aktionär
die Urkunde zu unterzeichnen beansprucht, hat die Versammlungsleitung gemeinsam mit dem Notar die vorliegende
Urkunde unterschrieben.

Gezeichnet: Schlicht, Nickels, Schmidt, Jean-Paul Meyers.
Enregistré à Esch/Alzette, Actes Civils, le 07 avril 2015. Relation: EAC/2015/7981. Reçu soixante-quinze euros (75,00

€).

<i>Le Receveur ff. (signé): Monique Halsdorf.

AUSFERTIGUNG GEMÄSS GLEICHLAUTENDER URKUNDE, ausgestellt auf Stempelfreiem Papier zwecks Eintra-

gung beim Gesellschaftsregister und Veröffentlichung im Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations.

[Authentifizierte elektronische Unterschrift bei der Übermittelung an das Handelsregister enthalten.]

Esch-sur-Alzette, den 07. April 2015.

Jean-Paul MEYERS.

Référence de publication: 2015053783/723.
(150061165) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 avril 2015.

Ilex, Société Anonyme.

Siège social: L-9660 Insenborn, Maison 76.

R.C.S. Luxembourg B 120.458.

<i>Extrait du procès-verbal de la réunion du conseil d'administration tenue le 18 février 2015.

Il résulte du procès-verbal de la réunion du conseil d'administration tenue en date du 18 février 2015 que:

<i>Résolution unique

Le conseil d'administration décide de nommer la banque «BANQUE INTERNATIONAL A LUXEMBOURG (BIL)» se

situant à 69, route d'Esch, L-2953 Luxembourg comme dépositaire conformément à la loi du 28 juillet 2014 relative à
l'immobilisation des actions et parts au porteur et à la tenue du registre des actions nominatives et du registre des actions
au porteur et portant modification 1) de la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales et 2) de
la loi modifiée du 5 août 2005 sur les contrats de garantie financière, entrée en vigueur le 18 août 2014.

Wiltz, le 18 février 2015.

Pour extrait conforme
Fiduciaire ARBO S.A.

Référence de publication: 2015037080/18.
(150042108) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 mars 2015.

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White Fleet, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2180 Luxembourg, 5, rue Jean Monnet.

R.C.S. Luxembourg B 111.381.

In the year two thousand and fourteen, on the sixteenth day of March.
Before us Maître Henri Hellinckx, notary residing in Luxembourg.

Was held:

an  extraordinary  general  meeting  of  shareholders  of  White  Fleet  (the  “Company”),  an  investment  company  with

variable capital (“société d’investissement à capital variable”) qualifying as a public limited company (“société anonyme”)
with registered office at 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg, incorporated by a deed of Maître Paul Bettingen, notary
residing in Niederanven, dated 17 October, 2005 which has been published in the Mémorial C, Recueil des Sociétés et
Associations (the “Mémorial”), number 290 dated 9 February 2006. The articles of incorporation (the “Articles”) have
been amended for the last time by a notarial deed of Maître Carlo Wersandt, notary residing in Luxembourg, dated 25
July 2012 and published in the Mémorial number 2202 dated 5 September 2012.

The meeting was opened at 11.45 a.m. under the chairmanship of Bernhard Heinz, Vice-President MultiConcept Fund

Management S.A., professionally residing in Luxembourg,

who appointed as secretary Judith Jungmann, Vice-President Credit Suisse Fund Services (Luxembourg) S.A., profes-

sionally residing in Luxembourg.

The meeting elected as scrutineer Daniel Breger, Assistant Vice-President MultiConcept Fund Management S.A., pro-

fessionally residing in Luxembourg.

After the constitution of the board of the meeting, the Chairman declared and requested the notary to record that:
I. The names of the shareholders present at the meeting or duly represented by proxy, the proxies of the shareholders

represented, as well as the number of shares held by each shareholder, are set forth on the attendance list, signed by the
shareholders present, the proxies of the shareholders represented, the members of the board of the meeting and the
notary. The aforesaid list shall be attached to the present deed and registered therewith. The proxies given shall be
initialled “ne varietur” by the members of the board of the meeting and by the notary and shall be attached in the same
way to this document and registered therewith.

II. The first extraordinary general meeting of shareholders of the Company convened for 22 October 2014 could not

validly deliberate on the agenda (which was identical to the agenda of the present meeting) for lack of quorum, and the
present meeting has been duly reconvened by notices to the shareholders published in the Tageblatt, Luxemburger Wort
and the Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations on 10 February 2015 and 26 February 2015.

III. As appears from the said attendance list out of 2,704,402.276 shares in issue, 1,000,369 shares are present or

represented at the present meeting.

According to article 67 and 67-1 of the law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended from time to

time, the present meeting is authorized to take resolutions whatever the proportion of the present or represent capital
may be.

Consequently, the quorum requirements are met and the present meeting is duly constituted and can therefore validly

deliberate on the aforementioned items of the agenda.

The resolution on each item of the agenda has to be passed by the affirmative vote of at least two thirds (2/3) of the

votes cast in the present meeting.

IV. The agenda of the present meeting consists of the following resolutions:

<i>Agenda:

1. Revision of article 3 (“Object”) of the Articles which will henceforth be read as follows:

“ Art. 3. Object. The exclusive object of the Company is to place the funds available to it in transferable securities of

all types, and other investments permitted by law, with the purpose of spreading investment risks and affording its sha-
reholders the results of the management of its portfolio.

The Company may take any measures and carry out any operations that it may deem useful in the accomplishment

and development of its purpose to the full extent permitted by part I of the law of 17 December 2010 (the “Law of 17
December 2010”) regarding undertakings for collective investment.”

2. Deletion of the possibility to issue bearer shares as well as insertion of the possibility to issue dematerialized shares

and respective amendment of articles 5 (“Capital and Certification of Shares”) and 11 (“Notices and agenda”) of the
Articles

3. Insertion of a new definition of the term “U.S. Person” in article 8 (“U.S. Matters”) of the Articles
4. Insertion of a new article 20 (“Investment Policy”) of the Articles describing permissible investments of the Company

more in detail and deletion of the respective paragraphs as well as partial rewording of the remaining paragraphs of article
14 (“Powers of the Board of Directors”) of the Articles

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5. Formal amendments as well as corrections of references in and, if necessary, renumbering of articles 7 (“Restrictions

of ownership”) (in particular the replacement of the term “U.S. Person” in the last paragraph of such article by the term
“Restricted Person”), 21 (“Redemptions of shares; Mandatory redemption”), 22 (“Calculation of Net Asset Value”), 23
(“Subscription Price”), 24 (“Accounting Year”), 25 (“Dividends”), 26 (“Custody”), 27 (“Liquidation”), 28 (“Amendments
to Articles”) and 29 (“Miscellaneous”) of the Articles.

After deliberation, the general meeting unanimously took the following resolutions:

<i>First Resolution

The meeting resolved to amend article 3 (“Object”) of the Articles describing the Company’s purpose. Article 3

(“Object”) which will henceforth be read as follows:

“ Art. 3. Object. The exclusive object of the Company is to place the funds available to it in transferable securities of

all types, and other investments permitted by law, with the purpose of spreading investment risks and affording its sha-
reholders the results of the management of its portfolio.

The Company may take any measures and carry out any operations that it may deem useful in the accomplishment

and development of its purpose to the full extent permitted by part I of the law of 17 December 2010 (the “Law of 17
December 2010”) regarding undertakings for collective investment.”

<i>Second Resolution

The  meeting  resolved  to  delete  the  possibility  to  issue  bearer  shares  as  well  as  to  insert  the  possibility  to  issue

dematerialized shares and to proceed with the respective amendments in articles 5 (“Capital and Certification of Shares”)
and 11 (“Notices and agenda”) of the Articles. Article 5 (“Capital and Certification of Shares”) and 11 (“Notices and
agenda”) of the Articles will henceforth be read as follows:

“ Art. 5. Capital and Certification of Shares. The capital of the Company shall be represented by shares of no par value

and shall at the time of establishment amount to fifty thousand (50,000.-) Swiss Francs. Thereafter, the capital of the
Company will at all time be equal to the total net assets of the Company as defined in Article 22 hereof. The capital of
the Company shall be represented in Swiss Francs.

The minimum capital of the Company shall be at least the equivalent in Swiss Francs of one million two hundred and

fifty thousand in Euro (EUR 1,250,000) within a period of 6 months following the authorization of the Company.

The Board of Directors is authorized without limitation to issue further shares to be fully paid at any time in accordance

with Article 23 hereof without reserving for the existing shareholders a preferential right to subscription of the shares
to be issued.

The Board of Directors may delegate to any duly authorized Director or officer of the Company or to any other duly

authorized person, the duty of accepting subscriptions for delivering and receiving payment for such new shares.

Such shares may, as the Board of Directors shall determine, be of different classes and the proceeds of the issue of

one or more classes of shares be accounted for in subfunds of the Company (the “Subfunds”) or pools of assets established
pursuant to Article 22 hereof and shall invest in transferable securities and other investments permitted by part I of the
Law of 17 December 2010 corresponding to such geographical areas, industrial sectors or monetary zones, or such other
areas or sectors, including in units of other undertakings for collective investments as the Board of Directors shall from
time to time determine in respect of each subfund.

The Board of Directors may further decide, in connection with each such Subfund or pool of assets to create and

issue new classes of shares within any Subfund that will be commonly invested pursuant to the specific investment policy
of the Subfund concerned but where a specific sales and redemption charge structure or hedging policy or currency
denomination or other distinguishing feature is applied to each class. For the purpose of determining the capital of the
Company, the assets and liabilities of the Subfund shall be allocated to the individual classes of shares. If not expressed in
Swiss Francs respectively, they shall be converted into Swiss Francs respectively and the capital shall be the total net
assets of all the classes.

Shares are issued in registered or dematerialized form. The Board of Directors may in its discretion decide whether

to issue certificates in respect of registered shares or not. In case the Board of Directors has elected to issue no certificates
in respect of registered shares, the shareholder will receive a confirmation of his shareholding. In case the Board of
Directors has elected to issue certificates in respect of registered shares and a shareholder does not elect to obtain share
certificates, he will receive instead a confirmation of his shareholding. If a registered shareholder desires that more than
one share certificate be issued for his shares, the cost of such additional certificates may be charged to such shareholder.
Share certificates shall be signed by two Directors. Both such signatures may be either manual, or printed, or by facsimile.

However, one of such signatures may be by a person delegated to this effect by the Board of Directors. In such latter

case, it shall be manual. The Company may issue temporary share certificates in such form as the Board of Directors may
from time to time determine. The Company reserves the right to reject any subscription application for shares, whether
in whole or in part, at its own discretion for whatever reason.

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Shares shall be issued only upon acceptance of the subscription and subject to payment of the price as set forth in

Article 23 hereof. The subscriber will, without undue delay, obtain delivery of definitive share certificates or a confirmation
of his shareholding.

Payments of dividends, if any, will be made to shareholders at their address in the register of shareholders of the

Company (the “Register of Shareholders”) which shall be kept by the Company or by one or more persons designated
therefore by the Company and such Register of Shareholders shall contain the name of each holder of inscribed shares,
his residence or registered office so far as notified to the Company, the number and class of shares held by him and the
amount paid in on each such share.

All issued registered shares of the Company shall be inscribed in the Register of Shareholders in compliance with

article 39 of the Luxembourg law of 19 August 1915 on commercial companies. Every transfer of a registered share shall
be entered in the Register of Shareholders, and every such entry shall be signed by one or more officers of the Company
or by one or more persons designated by the Board of Directors.

Dematerialized shares may be held through collective depositories. In such cases, shareholders shall receive a confir-

mation in relation to their shares from the depository of their choice (for example, their bank or broker), or shares may
be held by shareholders directly in a registered account kept for the Company and its shareholders by the Company’s
central administration. These shareholders will be registered by the central administration. Shares held by a depository
may be transferred to an account of the shareholder with the central administration or to an account with other depo-
sitories  approved  by  the  Company  or,  with  an  institution  participating  in  the  securities  and  fund  clearing  systems.
Conversely, shares held in a shareholder’s account kept by the central administration may at any time be transferred to
an account with a depository.

Transfer of registered shares shall be effected (a) if share certificates have been issued, by inscription of the transfer

to be made by the Company upon delivering the certificate or certificates representing such shares to the Company along
with other instruments of transfer satisfactory to the Company, and (b), if no share certificates have been issued, by
written declaration of transfer to be inscribed in the Register of Shareholders, dated and signed by the transferor and
transferee, or by persons holding suitable powers of attorney to act therefore.

Every registered shareholder must provide the Company with an address to which all notices and announcements

from the Company may be sent. Such address will be entered in the Register of Shareholders.

In the event that such shareholder does not provide such address, the Company may permit a notice to this effect to

be entered in the Register of Shareholders and the shareholder’s address will be deemed to be at the registered office
of the Company, or such other address as may be so entered by the Company from time to time, until another address
shall be provided to the Company by such shareholder. The shareholder may, at any time, change his address as entered
in the Register of Shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or at such other
address as may be set by the Company from time to time.

The Company shall only acknowledge one single shareholder per share. In case of joint ownership or usufruct, the

Company may suspend the exercise of the rights assigned to the ownership of shares until such point of time in which a
person is nominated who represents the joint owners or the beneficiaries and usufructuaries in relation to the Company.

If payment made by any subscriber results in the issue of a share fraction, such fraction shall be entered in the Register

of Shareholders. Share fractions shall not be entitled to vote in any meeting of shareholders, but shall be entitled to a
corresponding fraction of net assets to be assigned to the existing share class.”

“ Art. 11. Notices and agenda. The quorum and time required by law shall govern the notice for and conduct of the

meetings of shareholders of the Company, unless otherwise provided herein.

Each share of whatever class and regardless of the net asset value per share within its class, is entitled to one vote,

subject to the limitations imposed by law.

A shareholder may act at any meeting of shareholders by appointing another person as his proxy in writing or by cable

or telegram, telex or facsimile transmission.

Except as otherwise required by law or as otherwise provided herein, resolutions at a meeting of shareholders duly

convened will be passed by a simple majority of those present and entitled to vote at the meeting.

The Board of Directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders for them to take

part in any meeting of shareholders.

Shareholders will meet upon call by the Board of Directors, pursuant to notice setting forth the agenda sent by mail

at least eight days prior to the meeting to each shareholder at the shareholder’s address in the Register of Shareholders.

If however, all of the shareholders are present or represented at a meeting of shareholders, and if they state that they

have been informed of the agenda of the meeting, the meeting may be held without prior notice of publication.”

<i>Third Resolution

The meeting resolved to insert of a new definition of the term “U.S. Person” in article 8 (“U.S. Matters”) of the Articles.

Article 8 (“U.S. Matters”) of the Articles will henceforth be read as follows:

“ Art. 8. U.S. Matters. Whenever used in the articles of incorporation of the Company (the “Articles of Incorporation”),

the term “U.S. person” (the “U.S. Person”), subject to such applicable law and to such changes as the Directors shall

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notify to shareholders, shall mean a national or resident of the United States of America or any of its territories, pos-
sessions or other areas subject to its jurisdiction, including the States and the Federal District of Columbia (the”United
States”) (including any corporation, partnership or other entity created or organised in, or under the laws of the United
States or any political sub-division thereof), or any estate or trust, other than an estate or trust the income of which from
sources outside the United States (which is not effectively connected with the conduct of a trade or business within the
United States) is not included in gross income for the purpose of computing United States federal income tax, provided,
however, that the term “U.S. Person” shall not include a branch or agency of a United States bank or insurance company
that is operating outside the United States as a locally regulated branch or agency engaged in the banking or insurance
business and not solely for the purpose of investing in securities under the United States Securities Act 1933, as amended
including (but without restriction) as described in section 7701(a)(30) of the U.S. Internal Revenue Code of 1986, as
amended.

Each shareholder of the Company and each transferee of a shareholder's interest in any Sub-Fund shall furnish (including

by way of updates) to the Company, or any third party designated by the Company (a “Designated Third Party”), in such
form and at such time as is reasonably requested by the Company (including by way of electronic certification) any
information,  representations,  waivers  and  forms  relating  to  the  shareholder  (or  the  shareholder's  direct  or  indirect
owners or account holders) as shall reasonably be requested by the Company or the Designated Third Party to assist it
in obtaining any exemption, reduction or refund of any withholding or other taxes imposed by any taxing authority or
other governmental agency (including withholding taxes imposed pursuant to the Hiring Incentives to Restore Employ-
ment Act of 2010, or any similar or successor legislation or intergovernmental agreement, or any agreement entered
into pursuant to any such legislation or intergovernmental agreement) upon the Company, amounts paid to the Company,
or amounts allocable or distributable by the Company to such shareholder or transferee. In the event that any shareholder
of the Company or transferee of a shareholder's interest fails to furnish such information, representations, waivers or
forms to the Company or the Designated Third Party, the Company or the Designated Third Party shall have full authority
to take any and all of the following actions:

a) Withhold any taxes required to be withheld pursuant to any applicable legislation, regulations, rules or agreements;
b) Redeem the shareholder's or transferee's interest in any Sub-Fund as set out in Article 7 hereof;
c) Form and operate an investment vehicle organized in the United States that is treated as a “domestic partnership”

for purposes of section 7701 of the Internal Revenue Code of 1986, as amended and transfer such shareholder's or
transferee's interest in any Sub-Fund or interest in such Sub-Fund’s assets and liabilities to such investment vehicle. If
requested by the Company or the Designated Third Party, the shareholder or transferee shall execute any and all do-
cuments, opinions, instruments and certificates as the Company or the Designated Third Party shall have reasonably
requested or that are otherwise required to effectuate the foregoing. Each shareholder hereby grants to the Company
or the Designated Third Party a power of attorney, coupled with an interest, to execute any such documents, opinions,
instruments or certificates on behalf of the shareholder, if the shareholder fails to do so.

The Company or the Designated Third Party may disclose information regarding any shareholder of the Company

(including any information provided by the shareholder pursuant to this Article) to any person to whom information is
required or requested to be disclosed by any taxing authority or other governmental agency including transfers to juris-
dictions which do not have strict data protection or similar laws, to enable the Company to comply with any applicable
law or regulation or agreement with a governmental authority. Each shareholder hereby waives all rights it may have
under applicable bank secrecy, data protection and similar legislation that would otherwise prohibit any such disclosure
and warrants that each person whose information it provides (or has provided) to the Company or the Designated Third
Party has been given such information, and has given such consent, as may be necessary to permit the collection, pro-
cessing, disclosure, transfer and reporting of their information as set out in this Article and this paragraph.

The Company or the Designated Third Party may enter into agreements with any applicable taxing authority (including

any agreement entered into pursuant to the Hiring Incentives to Restore Employment Act of 2010, or any similar or
successor legislation or intergovernmental agreement) to the extent it determines such an agreement is in the best interest
of the Company or any of its shareholders.”

<i>Fourth Resolution

The meeting resolved to insert a new article 20 (“Investment Policy”) in order to describe permissible investments of

the Company more in detail and to delete the respective paragraphs as well as to partially reword the remaining paragraphs
of article 14 (“Powers of the Board of Directors”) of the Articles. Article 14 (“Powers of the Board of Directors”) and
article 20 (“Investment Policy”) of the Articles will henceforth be read as follows:

“ Art. 14. Powers of the Board of Directors. The Board of Directors shall have comprehensive power to take any and

all actions of disposal and management in the scope of the Company’s purpose and in accordance with the investment
policy pursuant to Article 20 of these Articles of Incorporation. Any and all powers that are not expressly reserved for
the general meeting by law or these Articles of Incorporation may be exercised by the Board of Directors. Directors
may not, however, bind the Company by their individual acts, except as specifically permitted by resolution of the Board
of Directors.

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The Board of Directors from time to time shall appoint the officers of the Company, including a general manager, any

assistant general managers, or other officers considered necessary for the operation and management of the Company,
who need not be Directors or shareholders of the Company. The officers appointed, unless otherwise stipulated in the
Articles of Incorporation, shall have the powers and duties given to them by the Board of Directors.

The Board of Directors may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the Company and its

powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose, to such officers of the Company or to other
contracting parties.

Furthermore, the Board of Directors may appoint one or more investment managers and/or investment advisors with

respect to the implementation of the investment policy of the Company.

The Board of Directors may also delegate any of its powers to any committee, consisting of such person or persons

(whether a member of the Board of Directors or not) as it thinks fit.

Any such appointment may be revoked by the Board of Directors at any time.
Notice of any meeting of the Board of Directors shall be given in writing, or by cable, telegram, telex, facsimile or by

other electronic means of transmission to all Directors at least twenty-four hours in advance of the day set for such
meeting. The notice shall specify the purposes of and each item of business to be transacted at the meeting, and no
business other than that referred to in such notice may be conducted at any such meeting nor shall any action be taken
by the board not referred to in such notice be valid. This notice may be waived by the consent in writing or by cable or
telegram or facsimile or by other electronic means of transmission of each director and shall be deemed to be waived by
any director who is present in person or represented by proxy at the meeting. Separate notice shall not be required for
individual meetings held at times and places prescribed in a schedule previously adopted by resolution of the board of
directors.

Any Director may act at any duly convened meeting of the Board of Directors by appointing in writing or by cable or

telegram, telex or facsimile another Director as his proxy. Any Director may attend a meeting of the Board of Directors
by using teleconference, video means or any other audible or visual means of communication. A Director attending a
meeting of Board of Directors by using such means of communication is deemed to be present in person at this meeting.

A meeting of Board of Directors held by teleconference or video-conference or any other audible or visual means of

communication, in which a quorum of Directors participate shall be as valid and effectual as if physically held, provided
that a minute of the meeting is made and signed by the chairman of the meeting.

The Board of Directors can deliberate or act validly only if at least a majority of the directors is present or represented

at a meeting of the Board of Directors. Decisions shall be taken by a majority of the votes of the directors present or
represented at such meeting. Directors who are not present in person or represented by proxy may vote in writing or
by cable or telegram or telex or facsimile or by other electronic means of communication.

In the event that in any meeting the number of votes for and against a resolution shall be equal, the chairman shall have

a casting vote.

Circular Resolutions signed by all Directors will be as valid and effectual as if passed at a meeting duly convened and

held. Such signatures may appear on a single document or multiple copies of an identical resolution and may be evidenced
by letters or facsimiles. Such resolutions shall enter into force on the date of the Circular Resolution as mentioned therein.
In case no specific date is mentioned, the Circular Resolution shall become effective on the day on which the last signature
of a board member is affixed.

Resolutions taken by any other electronic means of communication e.g. e-mail, cables, telegrams or telexes shall be

formalized by subsequent Circular Resolution. The date of effectiveness of the then taken Circular Resolution shall be
the one of the latest approval received by the Company via electronic means of communication. Such approvals received
by all Directors shall remain attached to and form an integral part of the Circular Resolution endorsing the decisions
formerly approved by electronic means of communication.

Any Circular Resolutions may only be taken by unanimous consent of all the members of the Board of Directors.”

“ Art. 20. Investment Policy.
a) The Board of Directors, based upon the principle of risk spreading, has the power to determine the investment

policies and strategies to be applied in respect of each Subfund in compliance with applicable laws and regulations.

b) Within the restrictions provided for by part I of the Law of 17 December 2010, the Board of Directors may decide

that investments may be made in:

1) transferable securities and money market instruments admitted to or dealt in on a regulated market;
2) transferable securities and money market instruments dealt in on another market in a member state of the European

Union which is regulated, operates regularly and is recognised and open to the public;

3) transferable securities and money market instruments admitted to official listing on a stock exchange in a non-

member state of the European Union or dealt in on another market in a non-member state of the European Union which
is regulated, operates regularly and is recognised and open to the public and is established in Europe, America, Asia, Africa
or Oceania;

4) shares or units of other UCI, under the conditions provided for by the Law of 17 December 2010;

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5) deposits with credit institutions, which are repayable on demand or have the right to be withdrawn and which are

maturing in no more than twelve (12) months;

6) financial derivative instruments; and
7) shares issued by one or several other Subfunds, under the conditions provided for by the Law of 17 December

2010.

c) The investment policy of the Company may replicate the composition of an index of securities or debt securities

recognized by the Luxembourg supervisory authority.

d) The Company may also invest in recently issued securities and money market instruments, provided that
1) the terms of issue include an undertaking that application will be made for admission to official listing on a stock

exchange or another regulated market which operates regularly and is recognised and open to the public and is established
in Europe, America, Asia, Africa or Oceania; and

2) such admission be secured within one year of issue.
e) A Subfund qualifying as a feeder fund in the meaning of article 77 (1) of the Law of 17 December 2010 may invest

at least 85% of its assets in shares or units of a master fund in the meaning of article 77 (3) of the Law of 17 December
2010.

f) In accordance with the principle of risk spreading, the Company is authorised to invest up to 100% of the net assets

attributable to a Subfund in transferable securities or money market instruments issued or guaranteed by a member state
of the European Union, one or more of its local authorities, by any other state which is a member of the Organisation
for Economic Cooperation and Development (“OECD”), by Brazil or Singapore or by a public international body to which
one or more member states of the European Union belong. In such case, the Subfund concerned must hold securities or
money market instruments from at least six different issues, and the securities or money market instruments of any single
issue shall not exceed 30% of the Subfund’s total assets.

g) Investments of each Subfund may be made either directly or indirectly through wholly-owned subsidiaries, as the

Board of Directors may from time to time decide and as described in the prospectus of the Company (the “Prospectus”).
Reference in these Articles of Incorporation to “investments” and “assets” shall mean, as appropriate, either investments
made and assets beneficially held directly or investments made and assets beneficially held indirectly through the aforesaid
subsidiaries.

h) The Company is authorised (i) to employ techniques and instruments relating to securities and money market

instruments provided that such techniques and instruments may be used for hedging purposes, for the purpose of efficient
portfolio management or for investment purposes and (ii) to employ techniques and instruments intended to provide
protection against exchange risks in the context of the management of its assets and liabilities.”

<i>Fifth Resolution

The meeting resolved to proceed with formal amendments as well as corrections of references in and, if necessary,

renumbering of articles 7 (“Restrictions of ownership”) (in particular to replace the term “U.S. Person” in the last para-
graph  of  such  article  by  the  term  “Restricted  Person”),  21  (“Redemptions  of  shares;  Mandatory  redemption”),  22
(“Calculation of Net Asset Value”), 23 (“Subscription Price”), 24 (“Accounting Year”), 25 (“Dividends”), 26 (“Custody”),
27 (“Liquidation”), 28 (“Amendments to Articles”) and 29 (“Miscellaneous”) of the Articles.

There being no further business, the meeting is closed at

<i>Expenses

The aggregate amount of costs, expenditures, remunerations or expenses, in any form whatsoever, which the Company

incurs or for which it is liable by reason of the present amendments, is approximately one thousand five hundred Euros
(1,500.- EUR).

The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

persons, the present deed is worded in English.

Whereof the present deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the meeting, the members of the board of the meeting, all of whom are known to

the notary by their names, family names, civil status and residences, signed together with us, the notary, the present
original deed, no shareholder expressing the wish to sign.

Signé: B. HEINZ, J. JUNGMANN, D. BREGER et H. HELLINCKX.
Enregistré à Luxembourg, A.C.1, le 25 mars 2015. Relation: 1LAC/2015/9147. Reçu soixante-quinze euros (75,- EUR).

<i>Le Receveur (signé): I. THILL.

POUR EXPEDITION CONFORME, délivrée à la société sur demande.

Luxembourg, le 7 avril 2015.

Référence de publication: 2015052775/341.
(150060127) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 avril 2015.

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SCM Global Real Estate Select, Société Anonyme sous la forme d'une SICAV - Fonds d'Investissement

Spécialisé.

Siège social: L-1413 Luxembourg, 2, place Dargent.

R.C.S. Luxembourg B 182.885.

In the year two thousand and fifteen,
on, the twenty-fifth of the month of March.
Before Us, Maître Jean-Joseph WAGNER, notary, residing in SANEM, Grand Duchy of Luxembourg (the "Notary"),

was held

a general meeting of the shareholders of SCM Global Real Estate Select, Société d'investissement à capital variable -

fonds d'investissement spécialisé under the form of a société anoynme (hereinafter the "Company"), incorporated and
existing under the laws of the Grand Duchy of Luxembourg, having its registered office at 2, place François-Joseph Dargent,
L-1413 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg and registered with the Luxembourg Trade and Companies Register
under number B182.885, incorporated pursuant to a deed drawn up by the undersigned notary dated 16 December 2013
and whose articles of incorporation (the "Articles") have been published in the Mémorial C, Recueil des Sociétés et
Associations dated 7 January 2014 (number 46 page 2168).

Mr Alexander Wagner, whose professional address is in Luxembourg, acted as Chairman of the meeting with the

consent of the meeting.

The Chairman appointed Mr Tobias Lochen, whose professional address is in Luxembourg, to act as Secretary.
The meeting elected Mr Peter Audesirk, whose professional address is in Luxembourg, to act as Scrutineer.
These appointments having been made, the Chairman requested the Notary to act that:
1. The names of the shareholders represented at the meeting by proxies (together the "Appearing Shareholders") and

the number of shares held by them are shown on an attendance list. This attendance list, signed on behalf of the Appearing
Shareholders, the Notary, the Chairman, Scrutineer and Secretary, together with the proxy forms, signed ne varietur by
the shareholders represented at the meeting by proxyholders, the Notary and the Chairman, Scrutineer and Secretary,
shall remain annexed to the present deed and shall be registered with it.

2. The attendance list shows that shareholders representing the whole share capital (100%) of the Company are

represented at the meeting by proxies. All the Appearing Shareholders have declared that they have been sufficiently
informed of the agenda of the meeting beforehand and have waived all convening requirements and formalities. The
meeting is therefore properly constituted and can validly consider all items of the agenda.

3. The agenda of the meeting is the following:

<i>Agenda

- Restatement of the Articles without changing the corporate object of the Company.
After due and careful deliberation, the following sole resolution was taken unanimously:

<i>Sole resolution

The Appearing Shareholders resolve to fully restate the Articles without however changing the form, registered office,

corporate object, capital or the duration of the Company, and which shall henceforth read as follows:

Preliminary title - Definitions

In these Articles of Incorporation, the following shall have the respective meaning set out below:
"1915 Law" means the Luxembourg law of 10 August 1915 on commercial companies, as may be amended from time

to time

"2007  Law"  means  the  Luxembourg  law  of  13  February  2007  relating  to  specialised  investment  funds,  as  may  be

amended from time to time.

"2013 Law" means the Luxembourg law of 12 July 2013 relating to alternative investment fund managers, as may be

amended from time to time.

"Accounting Currency" means the currency of consolidation of the Fund as defined in the Issue Document.
"Affiliate" means in respect of an Entity, any Entity directly or indirectly controlling, controlled by, or under common

control with such Entity.

"AIFM" means the management company in its function as the alternative investment fund manager that may be ap-

pointed by the Fund in accordance with article 16 of these Articles of Incorporation.

"AIFM Agreement" means the alternative investment manager agreement between the Fund and the AIFM.
"AIFM Board" means the duly constituted board of Managers of the AIFM.
"Article" means an article of these Articles of Incorporation.

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"Articles of Incorporation" means these articles of incorporation of the Fund, as the same may be amended from time

to time.

"Auditor" means any duly appointed auditor of the Fund.
"Board of Directors" means the board of directors of the Fund.
"Business Day" means a day on which banks are open for business in Luxembourg.
"Central Administration Agent" means any Entity duly appointed as central administration agent of the Fund.
"Class(es)" means one or more classes of Shares that may be available in each Sub-Fund, whose assets shall be commonly

invested according to the Investment Objective of that Sub-Fund, but where a specific sales and/or redemption charge
structure, fee structure, distribution policy, target Investor, currency denomination or hedging policy may be applied as
further detailed in the relevant Special Section.

"Closing" means a date determined by the AIFM by which Subscription Agreements (in relation to the issuance of

Shares of a Sub-Fund) received by the AIFM may be accepted.

"Commitment" means the commitment to subscribe for Shares of a Class in a Sub-Fund up to a maximum amount,

which an Investor has consented to the Fund pursuant to the terms of a Subscription Agreement.

"CSSF" means the Luxembourg supervisory authority for the financial sector, Commission de Surveillance du Secteur

Financier, or any successor authority from time to time.

"Defaulting Investor" means any Investor declared defaulting by the Board of Directors.
"Depositary" means any credit institution within the meaning of Luxembourg law dated 5 April 1993 relating to the

financial sector, as amended, that may be duly appointed as depositary of the Fund in accordance with these Articles of
Incorporation.

"Draw Down" means the drawing of Commitments by the AIFM via a Funding Notice.
"Entity" means a corporation, limited liability company, trust, partnership, estate, unincorporated association or other

legal entity.

"Euro" or "EUR" means the lawful currency of the member states of the European Union that have adopted the single

currency in accordance with the Treaty on the Functioning of the European Union, as amended.

"Fair Market Value" means the value as determined by the Board of Directors utilizing any reasonable valuation me-

thodology based on arm's length principles to evaluate the price which in the ordinary course of business would be
achievable at a specific date by buyers and sellers in an open market.

"Final Closing" means, with respect to a Sub-Fund, which operates with several closings, the last date determined by

the AIFM by which Subscription Agreement(s) may be accepted by the Board of Directors in accordance with the Issue
Document.

"Financial Year" means the calendar year, i.e. the 12 months period beginning on 1 January of each year and ending on

31 December of the same year, provided that the first Financial Year of the Fund shall begin on the day of creation of the
Fund and end on 31 December 2014.

"First Closing" means, with respect to a Sub-Fund, which operates with several closings, the first date determined by

the AIFM by which Subscription Agreement(s) have been received and accepted by the Board of Directors.

"Founding Shareholder" is the first Shareholder subscribing for Shares at the date of incorporation of the Fund.
"Fund" means SCM Global Real Estate Select, a Luxembourg investment company with variable capital (société d’in-

vestissement à capital variable) -specialised investment fund (fonds d'investissement spécialisé) incorporated as a public
limited company (société anonyme); for the purpose of these Articles of Incorporation, "Fund" shall also mean, where
applicable, the Fund represented by the Board of Directors or, the case being, by the AIFM.

"Fund Documents" means the following documents:
- The Issue Document;
- The Articles of Incorporation;
- The Subscription Agreement(s); and
- The annual reports issued by the Fund.
"Funded Commitments" means the sum of contributions made by an Investor in respect of its Commitment.
"Funding Notice" means a notice whereby the AIFM informs the relevant Investors of a Draw Down and requests such

relevant Investors to pay to the relevant Sub-Fund a percentage of their Unfunded Commitments against an issue of
Shares of the relevant Sub-Fund and Class.

"German Regulated Entity" means a German insurance company, German Pensionskasse or German pension fund

(including a German Pensionsfonds or German Versorgungswerk) and any entity being subject to the investment res-
trictions of the German Insurance Supervisory Act.

"German Insurance Supervisory Act" means the German Insurance Supervisory Act (Versicherungsaufsichtsgesetz) as

amended from time to time.

"Gross Asset Value" means the value of the investments directly or indirectly held by the relevant Sub-Fund, including,

for the avoidance of doubt, cash and cash equivalents held by such Sub-Fund.

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"Indemnitee" has the meaning ascribed to it in Article 36.
"Investment Manager" means any Entity as may be duly appointed as investment manager of one or several Sub-Funds

by the AIFM, pursuant to the provisions of the relevant Investment Manager Agreement.

"Investment Manager Agreement" means any investment manager agreement in respect of one or several Sub-Funds.
"Investment Objective" means the investment objective of the Fund and of the Sub-Funds, as set out in the Issue

Document.

"Investment Policy" means the investment policy of the Fund and of the Sub-Funds, as set out in the Issue Document.
"Investment-Related Expenses" means all reasonable fees, costs and expenses charged by lawyers, tax advisors, ac-

countants, valuers and other professional advisers appointed by the Board of Directors, the AIFM or the Investment
Manager (or any of their Affiliates), and all other fees, costs and expenses incurred in relation to the acquisition, holding
and disposal of investments of the Sub-Fund (whether or not the respective transaction is consummated).

"Investor" means a Well-Informed Investor who has signed a Subscription Agreement, which has been accepted by

the Board of Directors, or who has acquired any Shares from another Investor through the formal transfer process
described in Article 8, and who is a qualified investor in the jurisdiction where the Investor is domiciled for the purpose
of signing a Subscription Agreement.

"Investor Consent" means in respect of the Fund, a Sub-Fund or Class, as applicable, the written consent consisting of

one or more documents in the like form each signed by one or more of the Shareholders (other than a Defaulting Investor)
together representing more than 50 per cent of the total Shares in issue in the Fund or, as applicable, in the Sub-Fund or
Class concerned.

"Issue Document" means the Issue Document of the Fund as the same may be amended from time to time.
"Luxembourg" means the Grand Duchy of Luxembourg.
"LuxGAAP" means the generally accepted accounting principles in Luxembourg.
"Net Asset Value" or "NAV" means the net asset value, as determined in accordance with Article 10.
"Net Asset Value per Share" means the net asset value per Share of the relevant Sub-Fund and Class, as determined

in accordance with Article 10.

"Offer Period" means the period starting with the First Closing and ending with the Final Closing, if a Sub-Fund operates

with more than one Closing.

"Percentage Limited Investors" means Investors, which are subject to certain percentage restrictions as set out in their

Subscription Agreement and are not allowed to invest in or hold interests of the Fund, any Sub-Fund or Class of Shares
beyond a certain amount or percentage.

"Prior Investor" means any Investor in the relevant Class and Sub-Fund to whom Shares have been issued by said Class

and Sub-Fund before new Shares were issued to Subsequent Investors in such Class and Sub-Fund.

"Prohibited Person" means any Entity, if in the sole opinion of the AIFM, the holding of Shares by such Entity may be

detrimental to the interest of the existing Investors or of the Fund, if it may result in a breach of any law or regulation,
whether Luxembourg or otherwise, or if as a result thereof the Fund may become exposed to tax or other regulatory
disadvantages, fines or penalties that it would not have otherwise incurred; the term "Prohibited Person" includes any
natural person, any U.S. Person, any person if the ownership of Shares by such person prevents the Fund or any Sub-
Fund from complying with the requirements of the U.S. Hiring Incentives to Restore Employment Act, and any Investor
which does not meet the definition of Well-Informed Investor and any categories of Well-Informed Investors as may be
determined by the Board of Directors.

"Reference Currency" means the currency of denomination of a Sub-Fund as specified in the Special Section.
"Relevant Persons" has the meaning ascribed to it in Article 18.
"Share(s)" means a share of any Class of any Sub-Fund in the capital of the Fund, the details of which are specified in

the Special Section of the Issue Document. For the avoidance of doubt, reference to "Share(s)" includes references to
any Class(es) when reference to specific Class(es) is not required.

"Shareholder(s)" means a holder of one or more Shares of any Class of any Sub-Fund of the Fund.
"Shareholder Advisory Committee" means, in respect of a Sub-Fund, a committee consisting of representatives of

Investors which may be established by the Board of Directors. The composition as well as the responsibilities will be set
out for each Sub-Fund in the Special Section.

"SICAV" means a Luxembourg Société d'Investissement à Capital Variable.
"SICAV-FIS" means Luxembourg Société d'Investissement à Capital Variable -Fonds d'Investissement Spécialisé.
"SIF" means specialised investment fund as defined in the 2007 Law.
"Special Section" means the special section of the Issue Document, detailing the different Sub-Funds.
"Sub-Fund" means any sub-fund of the Fund.
"Subscription Agreement" means the agreement entered into between an Investor and the AIFM by which:

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- the Investor commits himself to subscribe for Shares of a Sub-Fund for a certain maximum amount, which amount

will be payable to the relevant Sub-Fund in whole or in part against the issue of Shares of the relevant Sub-Fund and Class
when the Investor receives a Funding Notice; and

- the Board of Directors commits itself to issue fully paid Shares of the relevant Sub-Fund and Class to the Investor

to the extent that the Investor's Commitment is called up and paid.

"Subscription Price" means the price at which the Shares of a Class in a Sub-Fund will be issued, as ascribed to it for

each Sub-Fund in the Special Section.

"Subsequent Investor" means, in respect of any Sub-Fund operating with more than one closing, any Investor whose

Commitment has been accepted at a Closing occurring after the First Closing of such Sub-Fund.

"Subsidiary" means any local or foreign Entity (including for the avoidance of doubt any wholly owned subsidiary) (a)

in which the Fund holds in aggregate more than 50% of the voting rights or (b) which is otherwise controlled by the Fund,
and (c) which in either case also meets all of the following conditions: (i) it does not have any activity other than the direct
or indirect holding of investments, which qualify under the Investment Objective and Investment Policy of the Fund and
the relevant Sub-Fund(s); and (ii) to the extent required under applicable laws and regulations, the accounts of such
subsidiary are audited by or under the supervision of the Auditor(s). Any of the above mentioned local or foreign Entities
shall be deemed to be "controlled" by the Fund if (i) the Fund holds in aggregate, directly or indirectly, more than 50%
of the voting rights in such Entity or controls more than 50% of the voting rights pursuant to an agreement with the other
shareholders, or (ii) the majority of the managers or board members of such Entity are members of the Board of Directors,
or members of the board or employees of the AIFM or of an Affiliate of the AIFM, except to the extent that this is not
practicable for tax or regulatory reasons, or (iii) the Fund has the right to appoint or remove a majority of the members
of the managing body of that Entity.

"Target Funds" means the target funds, in which the Fund and its Sub-Funds will invest; for the avoidance of doubt,

investments may be made as primary or secondary transactions.

"Unfunded Commitments" means the portion of an Investor's Commitment to subscribe for Shares of a Sub-Fund

under the Subscription Agreement, which has not yet been drawn down and paid to the relevant Sub-Fund.

"U.S. Person" has the meaning prescribed in Regulation S under the United States Securities Act of 1933.
"Valuation Day" means the 31 December of each year and any other day as the Board of Directors may in its absolute

discretion determine for the purposes of calculating the Net Asset Value per Share of each Class in each Sub-Fund.

"Well-Informed Investors" has the meaning ascribed to it in article 2 of the 2007 Law and includes:
- institutional investors;
- professional investors, being those investors who are, in accordance with Luxembourg laws and regulations, deemed

to have the experience, knowledge and expertise to make their own investment decisions and properly assess the risk
they incur; and

- any other well-informed investor who fulfils the following conditions:
* declares in writing that he adheres to the status of well-informed investor and invests a minimum of one hundred

and twenty five thousand Euro (EUR125,000) or an equivalent amount in any other currency in the Fund; or

*  declares  that  he  adheres  to  the  status  of  well-informed  investor  and  provides  an  assessment  made  by  a  credit

institution within the meaning of Directive 2006/48/CE, by an investment firm within the meaning of Directive 2004/39/
CE, or by a management company within the meaning of Directive 2009/65/CE, certifying his expertise, his experience
and his knowledge in adequately appraising an investment in the Fund.

For the purpose of this Fund, the term "Well-Informed Investors" shall exclude any natural persons.

Chapter I. - Name, Registered office, Object, Duration

1. Corporate name and status. The Fund is hereby formed as a public limited company (société anonyme) qualifying

as an investment company with variable share capital - specialised investment fund (société d'investissement à capital
variable - fonds d'investissement spécialisé), under the name of "SCM Global Real Estate Select".

The Fund is an alternative investment fund subject to the rules of Part II of the 2007 Law and of the 2013 Law.

2. Registered office. The registered office of the Fund is established in the City of Luxembourg.
The Board of Directors is authorised to transfer the registered office of the Fund within the City of Luxembourg.
The registered office may be transferred to any other place in the Grand Duchy of Luxembourg by means of a resolution

of an extraordinary general meeting of its Shareholders deliberating in the manner provided for any amendment to the
Articles of Incorporation.

Should a situation arise or be deemed imminent, whether military, political, economic or social, which would prevent

the normal activity at the registered office of the Fund, the registered office of the Fund may be temporarily transferred
abroad until such time as the situation becomes normalised; such temporary measures will not have any effect on the
Fund's nationality, which, notwithstanding this temporary transfer of the registered office, will remain a Luxembourg Fund.
The decision as to the transfer abroad of the registered office will be made by the Board of Directors.

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3. Object. The object of the Fund is to provide attractive risk-adjusted returns from capital invested in Target Funds

through its Sub-Funds, while reducing investment risks through diversification.

The Fund may take any measures and carry out any transaction, which it may deem useful for the fulfillment and

development of its purpose to the largest extent permitted under the 2007 Law.

4. Duration. The Fund is established for an unlimited period of time.

Chapter II. - Capital, Shares

5. Share capital - Classes of shares.
5.1 Share capital
The minimum share capital of the Fund shall be, as required by the 2007 Law, the equivalent in any currency of one

million two hundred and fifty thousand Euros (EUR 1,250,000). This minimum must be reached within a period of twelve
months following the authorisation of the Fund.

The capital of the Fund shall be represented by fully paid up Shares of no par value and shall at all times be equal to

its Net Asset Value as defined in Article 10 hereof.

The initial share capital of the Fund is set at fifty-one thousand USD (USD 51,000.-) represented by fifty-one (51) fully

paid up Shares of no par value.

The accounting currency of the Fund is the USD.
The share capital of the Fund shall be increased or decreased as a result of the issue by the Fund of new fully paid up

Shares or the repurchase by the Fund of existing Shares from its Shareholders.

5.2 Sub-Funds
For the purpose of determining the capital of the Fund, the net assets attributable to each Sub-Fund shall, if not

denominated in USD, be converted into USD and the capital shall be the aggregate of the net assets of all Sub-Funds.

The Board of Directors may, at any time, establish several pools of assets, each constituting a Sub-Fund (compartiment)

within the meaning of article 71 of the 2007 Law.

The Board of Directors shall attribute a specific investment objective and policy, specific investment restrictions and

a specific denomination to each Sub-Fund.

The right of Shareholders and creditors relating to a particular Sub-Fund or raised by the incorporation, the operation

or the liquidation of a Sub-Fund are limited to the assets of such Sub-Fund. The assets of a Sub-Fund will be answerable
exclusively for the rights of the Shareholders relating to this Sub-Fund and for those of the creditors whose claim arose
in relation to the incorporation, the operation or the liquidation of this Sub-Fund. In the relation between Shareholders,
each Sub-Fund will be deemed to be a separate entity.

The proceeds of the issue of each Class of Shares of a given Sub-Fund shall be invested, in accordance with Article 3,

in securities of any kind and other assets permitted by the 2007 Law, pursuant to the investment objective and policy
determined by the Board of Directors for the Sub-Fund established in respect of the relevant Class(es) of Shares, subject
to the investment restrictions provided by law or determined by the Board of Directors.

5.3 Classes of Shares
The Board of Directors may, at any time, issue different Classes of Shares, which may differ, inter alia, in their fee

structure, minimum investment requirement, type of target investors, distribution policy, Reference Currency or hedging
policy. Those Classes of Shares will be issued in accordance with the requirements of the 2007 Law and the 1915 Law
and shall be disclosed in the Issue Document. The Shares of any Class are referred to as the "Shares" and each as a "Share"
when reference to a specific Class of Shares is not required.

6. Form of shares. The Fund shall issue fully paid-in Shares of each Sub-Fund and each Class in uncertificated registered

form only.

All issued Shares of the Fund shall be registered in the register of Shareholders which shall be kept by the Fund or by

one or more entities designated thereto by the Fund and under the Fund's responsibility, and such register shall contain
the name of each owner of registered Shares, his residence or elected domicile as indicated to the Fund, the number and
Class of registered Shares held by him, the amount paid up on each Share, the transfer of Shares (subject to the provisions
of Article 8 hereof) and the dates of such transfer.

The inscription of the Shareholder's name in the register of Shareholders evidences his right of ownership of such

registered Shares.

The Fund shall consider the person in whose name the Shares are registered as the full owner of the Shares. Vis-à-vis

the Fund, the Fund's Shares are indivisible, since only one owner is admitted per Share. Joint co-owners have to appoint
a sole person as their representative towards the Fund. Notwithstanding the above, the Fund may decide to issue fractional
Shares up to the nearest one thousandth of a Share. Such fractional Shares shall carry no entitlement to vote but shall
entitle the holder to participate in the net assets of the relevant Class on a pro rata basis.

Any transfer of registered Shares, subject to the provisions of Article 8 hereof, shall be entered into the register of

Shareholders; such inscription shall be signed by any member of the Board of Directors or by any other person duly
authorised thereto by the Board of Directors.

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Shareholders entitled to receive registered Shares shall provide the Fund with an address to which all notices and

announcements may be sent. Such address will also be entered into the register of Shareholders.

In the event that a Shareholder does not provide an address, the Fund may permit a notice to this effect to be entered

into the register of Shareholders and the Shareholder's address will be deemed to be at the registered office of the Fund,
or at such other address as may be so recorded into the register of Shareholders by the Fund from time to time, until
another address shall be provided to the Fund by such Shareholder. A Shareholder may, at any time, change his address
as entered into the register of Shareholders by means of a written notification to the Fund at its registered office, or at
such other address as may be set by the Fund from time to time.

Payments of distributions, if any, will be made to Shareholders in respect of registered Shares at their addresses

indicated in the register of Shareholders.

7. Issue and subscription for shares.
7.1 Issue of the Shares
The Board of Directors is authorised without limitation to issue new Shares of any Class and in any Sub-Fund at any

time without reserving for existing Shareholders any preferential or pre-emptive right for the Shares to be issued.

The Board of Directors may impose restrictions on the frequency with which Shares are issued. The Board of Directors

may, in particular, decide that Shares in any Sub-Fund and/or Class shall only be issued during one or more Offer Periods
or at any other frequency as provided for in the Issue Document.

Shares shall be issued and allotted only upon acceptance of a Subscription Agreement containing, inter alia, the Com-

mitment of the prospective Shareholder to subscribe for Shares and to pay them in by contribution of a certain amount
of cash to the Fund. In exchange of its Commitment, the Fund will issue fully paid-in Shares to the relevant prospective
Shareholder.

7.2 Commitments and Draw Downs
Commitments to subscribe for Shares will be payable to the relevant Sub-Fund, in whole or in part, on the date specified

in any Funding Notice sent by the AIFM or any agent duly appointed by the AIFM. The Board of Directors will issue fully
paid up Shares of the relevant Class in the Sub-Fund to such Investor to the extent that his Commitment is called up and
paid in conformity with the Funding Notice.

Draw Downs will usually be made by sending a Funding Notice not less than five (5) Business Days in advance of the

date on which the amount called pursuant to said Funding Notice is payable by the relevant Investors. Unless the Investor
has made arrangements with the AIFM to make payment in some other currency or by some other method, payment
must be made in the Reference Currency of the Sub-Fund by SWIFT.

With  regard  to  each  Class  in  the  relevant  Sub-Fund,  the  AIFM  will  draw  down  Commitments  from  all  Investors

proportionally to their respective total Commitment(s).

At each Draw Down following the acceptance of their Subscription Agreement, Subsequent Investors will be first

drawn down by the AIFM up to and until such time that the Funded Commitments made by such Subsequent Investors
bear the same proportion as the Funded Commitments of the Prior Investors.

Generally, each Draw Down shall be made in proportion and shall be equal to a percentage of each relevant Investor's

total Commitment, unless such percentage would result in any Percentage Limited Investor breaching any percentage
restriction to which it is subject as set out in the Subscription Agreement and/or if, as a result thereof, the Fund or any
Sub-Fund may become exposed to tax disadvantages, fines, penalties that it would not have otherwise incurred. In such
case, the AIFM will draw down such Percentage Limited Investors up to a maximum amount that does not breach the
above-mentioned percentage restriction. The amount which could not be called due to this limitation will be reallocated
to the relevant Percentage Limited Investor's Unfunded Commitments and such portion will be drawn down in priority
to any other Investors, but with respect to the percentage limitation, at the next following Draw Down and, if necessary,
subsequent Draw Downs until such portion is entirely satisfied.

Notwithstanding the above, the AIFM may, with Investor Consent, deviate from the above Draw Down procedures.
7.3 Actualisation Interest
Each Subsequent Investor will have to pay, in addition to the Subscription Price, an actualisation interest (the "Actua-

lisation Interest"), as further described in the Issue Document. For the avoidance of doubt, an Investor may be both a
Prior Investor and a Subsequent Investor for the purpose of this Article.

The Actualisation Interest shall not be treated as part of a Subsequent Investor's Commitment and Subsequent In-

vestors shall pay it in addition to their respective Commitments.

The Actualisation Interest will be paid for the benefit of Prior Investors, via the relevant Sub-Fund, which will transmit

it to the Prior Investors in proportion to their entitlement.

7.4 Restrictions to the Subscription for Shares
Shares are reserved to Well-Informed Investors only and in accordance with the Issue Document.
The offering of the Shares may be restricted to specific categories of persons in certain jurisdictions in order to conform

to local law, customs or business practice or for fiscal or any other reason. It is the responsibility of any persons/entities

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wishing to hold Shares to inform themselves of and to observe all applicable laws and regulations of any relevant juris-
dictions.

Furthermore, the Board of Directors may, in its absolute discretion, accept or reject any request for subscriptions for

Shares. Moreover, the number of Investors in any Sub-Fund may not exceed, at any time, one hundred (100). The Board
of Directors shall also prevent the ownership of Shares by any Prohibited Person as determined by the Board of Directors
or require any subscriber to provide it with any information that it may consider necessary for the purpose of deciding
whether or not he is, or will be, a Prohibited Person.

The Fund does not intend to issue Shares to persons other than to Well-Informed Investors with whom it has entered

into a Subscription Agreement during the applicable Offer Period.

The Board of Directors may fix a minimum subscription level as well as a minimum holding amount which any Share-

holder is required to comply with at any time as provided for in the Issue Document.

7.5 Subscription Price
Shares will be issued at the Subscription Price. The amount of the Subscription Price and the terms and conditions

under which it will be paid are determined by the Board of Directors and disclosed in the Issue Document.

The Board of Directors may delegate to any duly authorised director, manager, officer or to any duly authorised agent

the power to accept subscriptions and to receive payment of the Subscription Price of the Shares to be issued and to
deliver them.

7.6 Default provisions
If an Investor fails to pay any amount on its Unfunded Commitments pursuant to a Funding Notice, in accordance with

the agreed terms and conditions of its Subscription Agreement, on the date specified in said Funding Notice, any such
unpaid amount shall automatically bear interest with effect from the date in question until payment in full at a rate defined
in the Issue Document. Such an Investor will be deemed to be overdue (an "Overdue Investor"). For the avoidance of
doubt, such interest will be paid in addition to the Overdue Investor's Unfunded Commitments.

If payment of any amounts so due is not made at the latest on expiry of a period of fifteen (15) Business Days following

service of a notice by the AIFM requiring the Overdue Investor to pay the amount due plus interest, then such Overdue
Investor will be deemed a Defaulting Investor.

The Board of Directors may, in its discretion, take any one or more of the following actions:
- remove the Defaulting Investor's representative from the Shareholder Advisory Committee, if any;
- compulsorily redeem the Shares of the Defaulting Investor; the redemption proceeds shall be equal the lower of (i)

eighty  per  cent  (80%)  of the Fair  Market  Value of  such  Shares  as determined on the  day on which the compulsory
redemption becomes effective or (ii) the pro rata share of the Shares concerned in the liquidation proceeds of the Sub-
Fund and the payment of the redemption proceeds may, at the discretion of the Board of Directors, be delayed until the
end of the liquidation of the Sub-Fund, provided that payments of redemption proceeds to a German Regulated Entity
that holds the Shares directly or indirectly as part of its "guarantee assets" ("Sicherungsvermögen" as defined in Sec. 66
of the German Insurance Supervisory Act) or "other committed assets" ("Sonstiges gebundenes Vermögen" as defined in
Sec. 54 para 1 or Sec. 115 of the German Insurance Supervisory Act) shall be made within two (2) years after the day on
which the compulsory redemption becomes effective;

- provide the non-Defaulting Investors with a right to purchase, on a pro rata basis, the Shares of the Defaulting Investor

at an amount equal to eighty per cent (80%) of the Fair Market Value of its shareholding in the relevant Class; or, in case
one  or  more  of  the  non-Defaulting  Investors  do  not  make  use  of  such  right,  provide  any  interested  non-Defaulting
Shareholders with a right to purchase, on a pro rata basis among them, additional Shares under the same conditions; or,
thereafter, provide eligible third parties with a right to purchase the Shares of the Defaulting Investor at an amount equal
to eighty per cent (80%) of the Fair Market Value of its shareholding in the relevant Class;

- reduce or terminate the Defaulting Investor's Commitment;
- deliver an additional Funding Notice to the other non-Defaulting Investors to make up any shortfall of the Defaulting

Investor (not to exceed each non Defaulting Investor's Unfunded Commitment);

- suspend the right of a Defaulting Investor to receive any distribution of any kind within the limits provided for in the

Issue Document; and/or

- suspend the voting rights of all Shares belonging to a Defaulting Investor.
The Board of Directors may decide on other solutions as far as legally allowed if it believes such solutions to be more

adequate to the situation. The Board of Directors may, in its discretion but having regard to the interest of the other
Investors, waive any of these remedies against an Overdue Investor or Defaulting Investor.

However, the Board of Directors may not set-off any claims (including those under a Funding Notice and other events)

against claims of a German Regulated Entity (e.g. from distribution resolutions of the Sub-Fund), if such claims of the
German Regulated Entity are part of its "guarantee assets" ("Sicherungsvermögen" as defined in Sec. 66 of the German
Insurance Supervisory Act).

8. Transfer of shares. Under the conditions set out in this Article and unless stated otherwise in the Issue Document,

Shares and Unfunded Commitments are freely transferable in whole or in part to Well-Informed Investors, provided that

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the transfer does not result in a Prohibited Person holding Shares or in the number of Shareholders in a Sub-Fund
exceeding one hundred (100), as an immediate consequence or in the future.

Unless otherwise provided for in this Article, Shares and Unfunded Commitments may not be transferred without the

prior written consent of the Board of Directors, which consent may not be unreasonably withheld, subsequent to the
receipt of a confirmation by each of the transferor and transferee with representation and guarantee that the proposed
transfer does not violate the applicable laws and regulations. The Board of Directors may also request the transferor and
transferee to provide the Board of Directors with a legal opinion to that effect. The withholding of the Board of Directors'
consent is not considered to be unreasonable in the following cases, such list not being exhaustive: where (i) the transferee
is not considered sufficiently creditworthy by the Board of Directors; (ii) the transferee is a competitor of the Fund, the
AIFM or the Investment Manager; (iii) the Fund would incur a reputational risk; and (iv) the transferee does not confirm
that it invests on its own account.

The consent of the Board of Directors is not required for the transfer of Shares or Unfunded Commitments to an

Affiliate of the transferor.

A German Regulated Entity may freely transfer the Shares directly or indirectly held by it as part of its "guarantee

assets" ("Sicherungsvermögen" as defined in Sec. 66 of the German Insurance Supervisory Act) or "other committed
assets" ("Sonstiges gebundenes Vermögen" as defined in Sec. 54 para 1 or Sec. 115 of the German Insurance Supervisory
Act) as well as of its Unfunded Commitments and such transfer does not require the approval of the other Shareholders
or the Board of Directors, unless the transferee is not a Well-Informed Investor or is a Prohibited Person, and provided
that such transfer does not result in the number of Shareholders in a Sub-Fund exceeding one hundred (100) and provided
further in respect of a transfer of Unfunded Commitments that the transferee is of sufficient creditworthiness, i.e. benefits
from an "investment grade" credit rating. The same shall apply to German Shareholders subject to similar legal require-
ments which include German investment companies (Kapitalanlagegesellschaften oder Kapitalverwaltungsgesellschaften)
holding the Shares on behalf of a German investment fund subject to the German Investment Act (Investmentgesetz) or
Capital Investment Act (Kapitalanlagegesetzbuch). If the requirements of this paragraph are not fulfilled, the Board of
Directors may reject the transfer.

Upon the transfer of the Shares and Unfunded Commitments of an Investor, the transferee shall accept and become

solely liable for all liabilities and obligations of such Investor relating to such Shares and Unfunded Commitments and the
transferor shall be released from (and shall have no further liability for) such liabilities and obligations. Once the transferor
has transferred its Shares and Unfunded Commitments, it shall have no further liability of any nature under the Issue
Document or in respect of the Sub-Fund in relation to the transferred Unfunded Commitments and Shares.

To the extent that, and as long as, the Sub-Fund's Shares are part of a German Regulated Entity's guarantee assets,

and such German Regulated Entity is under the legal obligation to appoint a trustee ("Treuhänder") in accordance with
Sec. 70 of the German Insurance Supervisory Act, as amended from time to time, such Shares shall not be transferred
without the prior written consent of the relevant Shareholder's trustee or by the relevant Shareholder's trustee's au-
thorised deputy. The same shall apply to other German Shareholders subject to similar legal requirements or having
themselves subjected to such obligation on a voluntary basis.

For the purpose of this Article, the term "transfer" includes any sales, exchange, transfer, assignment and pledge or

other disposal of all or part of the Shares held by a Shareholder.

9. Redemption of shares. Shareholders will not have a right to request the Fund to redeem any or part of their Shares.
9.1 Compulsory Redemption from Prohibited Persons
If the Board of Directors discovers at any time that Shares are owned by a Prohibited Person, either alone or in

conjunction with any other person, whether directly or indirectly, the Board of Directors may at its discretion and without
liability, compulsorily redeem the Shares held by any such Prohibited Person. The redemption proceeds shall equal the
lower of (i) eighty per cent (80%) of the Fair Market Value of such Shares as determined on the day on which the
compulsory redemption becomes effective or (ii) the pro rata share of the Shares concerned in the liquidation proceeds
of the Sub-Fund and the payment of the redemption proceeds may, at the discretion of the Board of Directors, be delayed
until the end of the liquidation of the Sub-Fund concerned, provided that payments of redemption proceeds to a German
Regulated Entity that holds the Shares directly or indirectly as part of its "guarantee assets" ("Sicherungsvermögen" as
defined in Sec. 66 of the German Insurance Supervisory Act) or "other committed assets" ("Sonstiges gebundenes Ver-
mögen" as defined in Sec. 54 para 1 or Sec. 115 of the German Insurance Supervisory Act) shall be made within two (2)
years after the Valuation Day on which the compulsory redemption becomes effective.

The Board of Directors shall not proceed to compulsorily redeem the Shares held by the Prohibited Person before

having given such Prohibited Person a written notice at least fifteen (15) Business Days prior to the compulsory redemp-
tion.

Upon redemption, the Prohibited Person will cease to be the owner of those Shares.
The payment of the redemption proceeds to such Prohibited Person shall be made at the liquidation of the Sub-Fund.

Nevertheless, such payment may be anticipated at the discretion of the Board of Directors. In the event that the Board
of Directors compulsorily redeems Shares held by a Prohibited Person, the Board of Directors may provide the other
Shareholders (other than the Prohibited Person) with a right to purchase on a pro rata basis the Shares of the Prohibited

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Person at a price equal to eighty per cent (80%) of the Fair Market Value of such Shares as determined on the day on
which the compulsory redemption becomes effective; or, in case not all of the other Shareholders make use of such right,
provide any interested Shareholders (other than the Prohibited Person) with a right to purchase, on a pro rata basis
among them, additional Shares under the same conditions; or, thereafter, in case the other Shareholders (other than the
Prohibited Person) do not make use of such right, provide eligible third parties with a right to purchase the Shares of the
Prohibited Person at an amount equal to eighty per cent (80%) of the Fair Market Value of such Shares as determined on
the day on which the compulsory redemption becomes effective.

For the avoidance of doubt, the Shares redeemed and purchased in accordance with the preceding paragraph will not

be cancelled in the share register.

The Board of Directors may require any Shareholder to provide it with any information that it may consider necessary

for the purpose of determining whether or not such owner of Shares is or will be a Prohibited Person.

Any taxes, commissions and other fees incurred in connection with the redemption proceeds (including those taxes,

commissions and fees incurred in any country in which Shares are sold) will be charged to the Prohibited Person by way
of a reduction to any redemption proceeds.

9.2 Compulsory redemption for distribution purposes
Subject to the minimum capital requirement provided for by the 2007 Law, the Board of Directors may decide, at its

discretion, to redeem Shares for distribution purposes. If the Board of Directors resolves to redeem Shares, Shares of
all Investors of the Sub-Fund have to be redeemed proportionately unless all such investors give their consent. The
redemption price will be equal to the current Net Asset Value. The redemption price shall be paid out at a time as
determined by the Board of Directors.

9.3 Other compulsory redemption possibilities
Shares may be compulsorily redeemed whenever the Board of Directors considers this to be in the best interest of

the Fund or the relevant Sub-Fund, subject to the terms and conditions the Board of Directors will determine and within
the limits set forth by law, the Issue Document and the Articles of Incorporation. In particular, Shares of any Class and
Sub-Fund may be redeemed at the option of the Board of Directors, on a pro rata basis among existing Shareholders.

Shares compulsorily redeemed shall be redeemed at their relevant Net Asset Value calculated on the date specified

in the relevant compulsory redemption notice.

Payment of the Net Asset Value will be made to Shareholders which are not Prohibited Persons not later than sixty

(60) Business Days from the date on which the redemption has occurred unless legal constraints, such as foreign exchange
controls or restrictions on capital movements, or other circumstances beyond the control of the Board of Directors
make it impossible or impracticable to transfer the redemption proceed to the country in which the application for
redemption was submitted.

The Board of Directors may, at its complete discretion but with the consent of the relevant Shareholder, decide to

satisfy payment of the redemption price to this Shareholder wholly or partly in specie by allocating to such Shareholder
investments from the pool of assets set-up in connection with the Sub-Fund, equal in value as of the date on which the
Net Asset Value is calculated, to the value of the Shares to be compulsorily redeemed. The nature and type of assets to
be transferred in such case shall be determined on a fair and reasonable basis and without prejudicing the interest of the
other Shareholders of the Sub-Fund, and the valuation used shall be confirmed by a special report of the Auditor. The
cost of such transfer shall be borne by the transferee.

If any Shareholder is or becomes a Prohibited Person, solely because such Shareholder's ownership of Shares prevents

the Fund or any Sub-Fund from complying with the requirements of the U.S. Hiring Incentives to Restore Employment
Act, in lieu of redeeming such Shareholder's Shares, the Board of Directors may, with the consent and at the cost of the
Shareholder  concerned,  form  and  operate  an  investment  vehicle  organized  in  the  United  States  that  is  treated  as  a
"domestic partnership" under the United States Internal Revenue Code of 1986, as amended, and transfer such Share-
holder's Shares in the Sub-Fund to such investment vehicle.

9.4 Special redemption from the Founding Shareholder
After the first Draw Down, the Board of Directors may, with the approval of the Founding Shareholder, carry out a

special redemption of the Shares issued to the Founding Shareholder at the time of incorporation of the Fund, subject
to the condition that the satisfaction of such redemption will not cause the Fund's capital to fall below the minimum
capital as set out in Article 5.1. Such redemption shall be satisfied by the payment of the original issue price of such Shares.

9.5 Cancellation of redeemed Shares
All redeemed Shares shall be cancelled, subject to the provisions of Article 9.1.

10. Reporting and calculation of net asset value.
10.1 Reporting
An annual report including audited financial statements for the Fund will be available for Shareholders within six (6)

months after the end of each Financial Year.

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The Fund's Financial Year begins on 1 January of each year and ends on 31 December of the same year. The first

Financial Year of the Fund has begun on the day of creation of the Fund and shall end on 31 December 2014. The Fund
will issue audited annual reports. The Fund's first annual report will be published for this first Financial Year.

The financial statements and annual reports of the Fund will be prepared in accordance with LuxGAAP.
In addition, the Shareholders will also be provided with quarterly unaudited reports within five (5) months of the end

of a calendar quarter for the first three (3) calendar quarters. The first quarterly unaudited reports will be provided as
of the end of the calendar quarter, in which the relevant Sub-Fund has made its first commitment to a Target Fund.

Furthermore, the Fund will provide each Shareholder upon request with further financial information concerning a

Sub-Fund as of each Valuation Day, including the calculation of the Net Asset Value per Share, the issue prices of Shares
and the composition of the portfolio.

10.2 Net Asset Value Calculation
To the extent required by and within the limits laid down under Luxembourg laws and regulations, the Net Asset

Value and the Net Asset Value per Share and Class will be determined by the Central Administration Agent, under the
responsibility of the AIFM, on each Valuation Day, in accordance with the rules set forth below and Luxembourg law.

10.3 Net Asset Value and Net Asset Value per Share
The Net Asset Value and the Net Asset Value per Share and Class shall be calculated in accordance with LuxGAAP

for the preparation of the annual financial statements required by law. In addition, the Net Asset Value per Share and
Class shall be calculated for the preparation of the quarterly reports as per Article 10.1 above.

The Fund's Net Asset Value corresponds to the difference between the Fund's Gross Asset Value and its liabilities

determined in accordance with LuxGAAP. The Net Asset Value per Share of each Class is the result of the division of
the overall Net Asset Value attributable to such Class by the number of Shares of such Class in circulation on the relevant
Valuation Day; it is expressed in the currencies of the Classes of the Sub-Fund and is calculated up to three decimal places.

Investments in Target Funds shall, in principle, be valued at their latest available net asset value as reported or provided

by such Target Funds or their agents. Such net asset value may be adjusted for subsequent net capital movements (i.e.
capital calls, distributions etc.) where deemed appropriate by the AIFM. The AIFM may, in its discretion, permit some
other method of valuation to be used if it considers that such valuation better reflects the fair value of any asset or liability
of the Fund and/or its Sub-Funds in compliance with LuxGAAP. This method will then be applied in a consistent way.

The value of all assets and liabilities not expressed in the currencies of the Share Classes of the Sub-Fund will be

converted into the currencies of the Share Classes of the Sub-Fund at the rate of exchange applicable in Luxembourg on
the relevant Valuation Day. If such quotations are not available, the rate of exchange will be determined in good faith by
or under procedures established by the AIFM or any duly appointed agent.

10.4 Net Asset Value Calculation Update / Evaluation Event
If since the time of determination of the Net Asset Value and the Net Asset Value per Share there has been a material

change in relation to (i) a substantial part of the properties or property rights of the Fund or (ii) the quotations in the
markets on which a substantial portion of the investments of the Fund are dealt in or quoted, the AIFM may, in order to
safeguard the interest of the Shareholders, cancel the first valuation and carry out a second valuation with prudence and
in good faith.

A similar update procedure may be carried out by the AIFM if a Target Fund, in which the relevant Sub-Fund is invested,

(i) has failed to deliver valuations and financial statements on time or (ii) has, since the delivery of its last valuations and
financial statements, experienced certain events, which may reasonably be expected to materially affect their respective
value. In such a case the AIFM may carry out a valuation with prudence and in good faith using the latest available report
and prepared by such Target Fund and adjusting the respective valuations by any net capital movements (draw downs,
distributions etc.).

10.5 Net Asset Value Calculation Details
In addition to the rules set out in Article 10.3 and 10.4 above, the calculation of the Net Asset Value of the Fund shall

be made in the following manner:

Assets of the Fund
The assets of the Fund shall include:
10.5.1.1 all debt or equity securities or instruments, shares, units, participations and interests, including investments

in Target Funds;

10.5.1.2 all shares, units, convertible securities, debt and convertible debt securities or other securities of Subsidiaries

registered in the name of the Fund or any of its Subsidiaries;

10.5.1.3 all property, real estate assets or property interest owned by the Fund or any of its Subsidiaries, all share-

holdings in convertible and other debt securities of real estate companies;

10.5.1.4 all cash in hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
10.5.1.5 all bills and demand notes payable and accounts receivable (including proceeds of securities or any other assets

sold but not delivered);

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10.5.1.6 all bonds, convertible bonds, time notes, certificates of deposit, shares, stock, debentures, debenture stocks,

subscription rights, warrants and other securities, interests in limited partnerships, financial instruments and similar assets
owned or contracted for by the Fund;

10.5.1.7 all stock dividends, cash dividends and cash payments receivable by the Fund to the extent information thereon

is reasonably available to the Fund or the Depositary;

10.5.1.8 all interest accrued on any interest-bearing assets owned by the Fund except to the extent that the same is

included or reflected in the value attributed to such asset;

10.5.1.9 the formation expenses of the Fund, including the cost of issuing and distributing Shares of the Fund, insofar

as the same have not been written off;

10.5.1.10 all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance, insofar as the same have not been

written off.

The value of the Fund's assets shall be determined as follows:
10.5.1.1 Securities or investment instruments that are listed on a stock exchange or dealt in on another regulated

market, are valued at their last sales prices reported on such exchange on the Valuation Day or, if no prices were quoted
on such date, at the last reported "bid" price (in the case of a security or investment instrument held long) and the last
reported "asked" price (in the case of a security or investment instrument sold short) on the Valuation Day or, if no such
prices have been quoted on such date, at the value assigned reasonably and in good faith by Board of Directors;

10.5.1.2 Securities or investment instruments that are not listed on a stock exchange or dealt in on another regulated

market as well as other non-listed assets (excluding interests in Target Funds, which will be valued in accordance with
letter  (d)  below)  will  be  valued  on  the  basis  of  the  probable  net  realisation  value  (excluding  any  deferred  taxation)
estimated reasonably and in good faith by the AIFM;

10.5.1.3 Short-term debt securities with remaining maturities of one (1) year or less at the time of purchase are valued

at cost;

10.5.1.4 Units or shares issued by an investment structure (including an undertaking for collective investment, "UCI",

and, for the avoidance of doubt, interests in Target Funds) shall be valued in accordance with the Articles 10.3 and 10.4;

10.5.1.5 The value of any cash in hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received is deemed to be the full amount thereof,
unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after
making such discount as may be considered appropriate in such case to reflect the true value thereof;

10.5.1.6 The AIFM will check the overall accuracy of the valuations and may, in its discretion, permit some other

method of valuation to be used if it considers that such valuation better reflects the fair value of any asset or liability of
the Fund and/or its Sub-Funds in compliance with LuxGAAP. This method will then be applied in a consistent way.

Liabilities of the Fund
The Liabilities of the Fund shall include:
(a) all loans and other indebtedness for borrowed money (including convertible debt), bills and accounts payable;
(b) all accrued interest on such loans and other indebtedness for borrowed money (including accrued fees for com-

mitment for such loans and other indebtedness);

(c) all accrued or payable expenses;
(d) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid distributions declared by the Fund, where the Valuation Day falls on the
record date for determination of the person entitled thereto or is subsequent thereto;

(e) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Day, as determined from

time to time by the Fund, and other reserves (if any) authorised and approved by the AIFM, as well as such amount (if
any) as the AIFM may consider to be an appropriate allowance in respect of any contingent liabilities of the Fund provided
that for the avoidance of doubt, on the basis that the assets are held for investment it is not expected that such provision
shall include any deferred taxation;

(f) all other liabilities of the Fund of whatsoever kind and nature reflected in accordance with generally accepted

accounting standards. In determining the amount of such liabilities the Fund shall take into account all taxes which may
be payable on the assets, income and expenses chargeable to the Sub-Fund; the AIFM fee and fees of the Depositary, the
Central Administration Agent, the Paying Agent and the Registrar and Transfer Agent, the global distributor as well as
any entity appointed to serve as domiciliary and corporate agent; standard brokerage and bank charges incurred by the
Sub-Fund's business transactions (these charges are included in the cost of investments and deducted from sales proceeds);
to the extent not covered by the AIFM fee or the Investment Manager Fee, all Investment-Related Expenses, including,
for the avoidance of doubt, but not limited to accounting, due diligence, legal and other professional fees and expenses
incurred  by  the  Board  of  Directors,  the  AIFM  and  the  Investment  Manager  in  respect  of  the  selection  and  ongoing
monitoring of potential and actual Target Funds (including, without limitation, travelling costs and other out-of-pocket
expenses); costs and expenses charged to the Sub-Fund by Target Funds in accordance with the relevant documents of
the Target Funds; the cost, including that of legal advice, tax advice, auditors and valuers, which may be payable by the
Board of Directors, the AIFM or the Depositary or the Central Administration Agent or the Registrar and Transfer Agent

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for actions taken in relation to the Sub-Fund; these include, but are not limited to, legal or audit opinions if required to
certify ownership of assets; the costs of arranging and holding meeting(s) of the Shareholder Advisory Committee (if any)
and of the annual general meeting of Shareholders; the costs of arranging and holding meetings of the Board including
travelling costs and other out-of-pocket expenses; the fees and expenses incurred in connection with the registration of
the Sub-Fund with, or the approval or recognition of the Sub-Fund by, the competent authorities in any country or
territory and all fees and expenses incurred in connection with maintaining any such registration, approval or recognition;
the fees and costs incurred in relation to the setting-up und the operation of any Subsidiaries; and the cost of preparing,
depositing, translating and publishing the Issue Document, the Articles of Incorporation and other documents in respect
of the Sub-Fund, including notifications for registration, Issue Documents and memoranda for all governmental authorities
and, stock exchanges (including local securities dealer's associations) which are required in connection with the Sub-Fund
or with offering the Shares, the cost of establishing, printing and distributing yearly and quarterly reports for the Share-
holders,  together  with  the  cost  of  establishing,  printing  and  distributing  all  other  reports  and  documents  which  are
required by the relevant legislation or regulations, the cost of bookkeeping and computation of the Net Asset Value per
Share, the cost of notifications to Shareholders, the fees of the auditors and legal advisers, and all other similar adminis-
trative expenses. The Fund and each of its Sub-Funds may accrue administrative and other expenses of a regular or
recurring nature based on an estimated amount rateably for yearly or other periods.

For the purpose of the above,
(a) Shares to be issued by the Fund shall be treated as being in issue as from the time specified by the AIFM on the

Valuation Day with respect to which such valuation is made and from such time and until received by the Fund the price
therefore shall be deemed to be an asset of the Fund;

(b) Shares of the Fund to be redeemed (if any) shall be treated as existing and taken into account until the date fixed

for redemption or conversion, and from such time and until paid by the Fund the price therefore shall be deemed to be
a liability of the Fund;

(c) all investments, cash balances and other assets expressed in currencies other than the currencies of the Share

Classes of the respective Sub-Fund will be converted into the currencies of the Share Classes of the respective Sub-Fund
at the rate of exchange applicable in Luxembourg on the relevant Valuation Day; and

(d) where on any Valuation Day the Fund has contracted to:
- purchase any asset (if the underlying risks and rewards of transaction are transferred), the value of the consideration

to be paid for such asset shall be shown as a liability of the Fund and the value of the asset to be acquired shall be shown
as an asset of the Fund;

- sell any asset (if the underlying risks and rewards of transaction are transferred), the value of the consideration to

be received for such asset shall be shown as an asset of the Fund and the asset to be delivered by the Fund shall not be
included in the assets of the Fund;

provided, however, that if the exact value or nature of such consideration or such asset is not known on such Valuation

Day, then its value shall be estimated by the AIFM.

10.6 Temporary suspension of calculation of Net Asset Value per Share The AIFM may suspend the determination of

the Net Asset Value per Share:

- during any period when, as a result of the political, economic, military or monetary events or any circumstance outside

the control, responsibility and power of the AIFM, or the existence of any state of affairs in the market, if, in the opinion
of the AIFM, a fair price cannot be determined for the assets of the Fund;

- in the case of a breakdown of the means of communication normally used for valuing any asset of the Fund or if for

any reason the value of any asset of the Fund which is material in relation to the Net Asset Value per Share (as to which
the AIFM shall have sole discretion) may not be determined as rapidly and accurately as required;

- if, as a result of exchange restrictions or other restrictions affecting the transfer of funds, transactions on behalf of

the Fund are rendered impracticable, or if purchases, sales, deposits and withdrawals of the assets of the Fund cannot be
effected at the normal rates of exchange;

- during any period when the value of the net assets of any Subsidiary of the Fund may not be determined accurately;
- where a general meeting of Shareholders has been called to decide upon the liquidation of the Fund; or
- when for any other reason, the prices of any investments cannot be promptly or accurately determined.
Any such suspension shall be published, if appropriate, by the AIFM and shall be notified to Shareholders of the relevant

Sub-Fund having made an application for subscription of Shares for which the calculation of the Net Asset Value has been
suspended.

Chapter III. - Management

11. Directors. The Fund shall be managed by a Board of Directors composed of not less than three (3) members, who

need not be Shareholders of the Fund. They shall be elected for a term not exceeding six (6) years. In case a director is
elected without any indication on the term of his mandate, he is deemed to be elected for six (6) years from the date of
his election. Upon expiry of its mandate, a director may seek reappointment.

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The directors shall be elected by a general meeting of Shareholders, which shall further determine the number of

directors, their remuneration and the term of their office.

Directors shall be elected by the majority of the votes of the Shares present or represented at such general meeting.
Any director may be removed with or without cause or be replaced at any time by resolution adopted by the general

meeting.

In the event of a vacancy in the office of director, the remaining directors may temporarily fill such vacancy; the

Shareholders shall take a final decision regarding such nomination at their next general meeting.

12. Board meetings. The Board of Directors shall choose from among its members a chairman. The first chairman may

be appointed by the first general meeting of Shareholders.

The Board of Directors may choose one or more vice-chairmen. It may also choose a secretary, who need not be a

director, who shall write and keep the minutes of the meetings of the Board of Directors and of the Shareholders. The
Board of Directors shall meet upon call by the chairman or any two (2) directors, in Luxembourg or as the case may be
from time to time any such other place as indicated in the notice of such meeting.

The chairman shall preside at the meetings of the Board of Directors and of the Shareholders. In his absence, the

Shareholders or the directors shall decide by a majority vote that another director, or in case of a Shareholders' meeting,
that any other person shall be in the chair of such meetings.

Written notice of any meeting of the Board of Directors shall be given to all directors at least twenty-four (24) hours

prior to the date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circums-
tances shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing or by cable, e-mail,
facsimile transmission or any other similar means of communication, of each director. Separate notice shall not be required
for meetings held at times and places fixed in a resolution adopted by the Board of Directors.

Any director may act at any meeting by appointing in writing, by cable, e-mail, facsimile transmission or any other

similar means of communication another director as his proxy. A director may represent several of his colleagues.

Any director may participate in a meeting of the Board of Directors by conference call, video conference or similar

means of communications equipment complying with technical features which guarantee an effective participation to the
meeting allowing all the persons taking part in the meeting to hear one another on a continuous basis and allowing an
effective participation of such persons in the meeting. The participation in a meeting by these means is equivalent to a
participation in person at such meeting. A meeting held through such means of communication is deemed to be held at
the registered office of the Fund. Each participating director shall be authorised to vote by video or by telephone.

The directors may only act at duly convened meetings of the Board of Directors. The directors may not bind the Fund

by their individual signatures, except if specifically authorised thereto by resolution of the Board of Directors.

The  Board  of Directors can  deliberate or act  validly only  if  at least the majority  of the  directors are present or

represented.

Resolutions are taken by a majority vote of the directors present or represented. In the event that at any meeting the

number of votes for or against a resolution are equal, the chairman of the meeting shall have a casting vote.

Resolutions of the Board of Directors will be recorded in minutes signed by the chairman of the meeting or, in his

absence, by the chairman pro tempore who presided at such meeting or by any two (2) directors. Copies of extracts of
such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly signed by the chairman of the meeting
or any two directors.

Resolutions in writing approved and signed by all directors shall have the same effect as resolutions voted at the board

meetings; each director shall approve such resolution in writing, by telefax, by e-mail or any other similar means of
communication. Such approval shall be confirmed in writing and all documents shall form the record that proves that
such decision has been taken.

13. Powers of the board of directors. The Board of Directors is, within the limits set in these Articles of Incorporations

and the Issue Documents, vested with the broadest powers to perform all acts of disposition, management and adminis-
tration within the Fund's purpose, in particular in compliance with the investment policy and investment restrictions as
determined in the Issue Document.

All  powers  not  expressly  reserved  by  law  or  by  the  present  Articles  of  Incorporation  to  the  general  meeting  of

Shareholders of the Fund or a Sub-Fund are in the competence of the Board of Directors.

For the avoidance of doubt, inter alia, the appointment or removal (except in case of the gross negligence, fraud or

wilful misconduct of the relevant entity) of the AIFM, a potential investment manager or other asset manager to which
the Fund or the AIFM may from time to time delegate any asset management decisions, as well as any amendments of
these Articles of Incorporation, the investment policy and restrictions as stipulated in the Issue Document of the Fund
and any Sub-Fund and any decisions regarding a potential merger, dissolution or liquidation of the Fund and/or a Sub-
Fund remain in the sole capacity of the Shareholders and require a resolution of the Shareholders of the Fund or the
relevant Sub-Fund, as applicable, according to Articles 19 to 27.

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14. Corporate signature. Vis-à-vis third parties, the Fund is validly bound by the joint signatures of any two (2) directors

or by the joint signatures of any two (2) officers of the Fund or of any other person(s) to whom authority has been
delegated by the Board of Directors.

15. Delegation of power. The Board of Directors may delegate its powers to conduct the daily management and affairs

of the Fund and the representation of the Fund for such daily management and affairs to any member of the Board of
Directors, officers or other agents, legal or physical person, who may but are not required to be Shareholders of the
Fund, under such terms and with such powers as the Board of Directors shall determine and who may, if the Board of
Directors so authorises, sub-delegate their powers under its own supervision.

The Board of Directors may also confer all powers and special mandates to any person, and may, in particular appoint

any officers, including a general manager and any assistant general managers as well as any other officers that the Fund
deems necessary for the operation and management of the Fund. Such appointments may be cancelled at any time by the
Board of Directors. The officers need not be directors or Shareholders of the Fund. Unless otherwise stipulated by these
Articles of Incorporation, the officers shall have the rights and duties conferred upon them by the Board of Directors.

Furthermore, the Board of Directors may create from time to time one or several committees composed of directors

and/or external persons and to which it may delegate powers as appropriate.

The Board of Directors may also confer special powers of attorney by notarial or private proxy.

16. AIFM. The Fund may appoint a management company as an external alternative investment fund manager or remain

self managed. The AIFM will, under the supervision of the Board of directors, administer and manage each Sub-Fund in
accordance with the Issue Documents, the Articles of Incorporation and under the conditions and limits laid down by
Luxembourg laws and regulations, in particular the 2007 Law and the 2013 Law, and in the exclusive interest of the
Shareholders, and it will be empowered, subject to the rules as further set out hereafter, to exercise all of the rights
attached directly or indirectly to the assets of each Sub-Fund. The AIFM may appoint an investment manager to manage
under the overall control and responsibility of the AIFM, the portfolio of one or more Sub-Funds of the Fund. Details
regarding the appointment of the external alternative investment fund manager or self-managed structure of the Fund
will be incorporated in the Issue Document.

To  the  extent  that,  and  as  long  as,  the  Fund  has  appointed  an  AIFM  especially  in  accordance  with  the  preceding

paragraph, references to the "Board of Directors" shall, where appropriate and in accordance with the provisions of the
Issue Documents, be construed as also including the AIFM, the case being, as represented by the AIFM Board. Where
the Fund has not appointed an AIFM or in case of any discontinuation of the services of the AIFM, the Board of Directors
shall assume all the aforementioned powers and responsibilities.

17. Investment manager. The Fund and/or the AIFM may appoint an investment manager to manage, under the overall

control and responsibility of the Board of Directors, the securities portfolio of one or more Sub-Funds of the Fund.

The Fund and/or the AIFM may furthermore appoint one or more investment advisor(s) with the responsibility to

prepare the purchase and sale of any eligible investments for one or more Sub-Fund of the Fund and otherwise advise
the Fund and/or the AIFM with respect to asset management as further described in the Issue Documents.

The powers and duties of the investment manager and the respective investment advisor as well as their remuneration

will be described in an investment management agreement and/or investment advisory agreement to be entered into by
the Fund and/or the AIFM and/or the respective investment manager and/or investment advisor (as the case may be).

18. Conflict of interest. A conflict of interest shall arise where a Sub-Fund is presented with (i) an investment proposal

involving a Target Fund owned (in whole or in part), controlled, managed or advised, directly or indirectly, by the AIFM,
the Board of Directors, the Investment Manager or any Affiliates thereof, or an Investor of the relevant Sub-Fund, or (ii)
any disposal of an investment to another Sub-Fund or portfolio controlled, managed or advised by the AIFM, the Board
of Directors, Investment Manager or any Affiliate thereof, or to a member of the Board of Directors, the AIFM or of the
Investment Manager or any Affiliate thereof, or an Investor of the relevant Sub-Fund (together the "Relevant Persons").
Such conflict of interest will be fully disclosed by the Relevant Person to the Board of Directors and referred by the Board
of Directors to the relevant Shareholder Advisory Committee. This Shareholder Advisory Committee, if any, shall resolve
by decision taken with simple majority on the recommendations made by the AIFM regarding such investment/divestment
proposal before the investment or divestment is made.

Where no Shareholder Advisory Committee has been established, the Board of Directors will make a special report

regarding the conflict(s) of interest to the next following general meeting of Shareholders of the Fund or the respective
Sub-Fund, as applicable, before any other resolution is put to vote.

As regards conflicts of interest of the Board of Directors, the Board of Directors will in any case be obliged to make

a special report thereon to the next following general meeting of Shareholders of the Fund or the respective Sub-Fund,
as applicable, before any other resolution is put to vote.

Notwithstanding anything to the contrary in the Fund Documents, the Relevant Persons may actively engage in trans-

actions on behalf of other investment funds and accounts which involve the same securities and instruments in which the
Sub-Funds will invest. It is therefore possible that a Relevant Person may have potential conflicts of interest with the Fund.
The Relevant Persons may provide services to other investment funds and accounts that have investment objectives

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similar or dissimilar to those of the Sub-Funds and/or which may or may not follow investment programs similar to the
Sub-Funds, and in which the Sub-Funds will have no interest. The portfolio strategies of the Relevant Persons used for
other investment funds or accounts could conflict with the transactions and strategies advised by the Relevant Person in
managing a Sub-Fund and affect the prices and availability of the securities and instruments in which the Sub-Fund invests.

The Relevant Persons may give advice or take action with respect to any of their other clients which may differ from

the advice given or the timing or nature of any action taken with respect to investments of a Sub-Fund. The Relevant
Persons have no obligation to give a right of first refusal to the Fund or the relevant Sub-Fund when presented with an
investment opportunity.

The Relevant Persons will devote as much of their time to the functioning of a Sub-Fund as they deem necessary and

appropriate. The Relevant Persons are not restricted from forming additional investment funds, from entering into other
investment advisory relationships, or from engaging in other business activities, even though such activities may be in
competition with a Sub-Fund and/or may involve substantial time and resources of the Relevant Persons. These activities
will not qualify as creating a conflict of interest in that the time and efforts of the Relevant Persons will not be devoted
exclusively to the business of the Fund and its Sub-Funds but will be allocated between the business of the Fund and its
Sub-Funds and other advisees of the Relevant Persons.

Other present and future activities of the Relevant Persons may give rise to additional conflicts of interest.

Chapter IV. - General meeting of shareholders

19. Powers of the general meeting of shareholders. Any regularly constituted meeting of Shareholders of the Fund

shall represent the entire body of Shareholders of the Fund. The general meeting of the Shareholders shall deliberate
only on the matters which are not reserved to the Board of Directors by these Articles of Incorporation or by Luxem-
bourg law.

The general meeting of the Shareholders shall have the power to vote inter alia on
(a) the amendment to these Articles of Incorporation in accordance with Article 35,
(b) the dissolution of the Fund in accordance with Article 31, and
(c) the merger of the Sub-Funds in accordance with Article 33.2.

20. Annual general meeting. The annual general meeting of the Shareholders will be held at the registered office of the

Fund or at any other location in the City of Luxembourg, at a place specified in the notice convening the meeting, on the
last Monday in the month of June at 16:00 (Luxembourg time). If such day is not a Business Day, the annual general meeting
of Shareholders shall be held on the preceding Monday.

21. Other general meetings. The Board of Directors may convene other general meetings of the Shareholders. The

Board of Directors shall be obliged to convene a general meeting so that it is held within a period of one month if
Shareholders representing ten per cent (10%) of the share capital of the Fund require so in a written request with an
indication of the agenda.

Such other general meetings will be held at such places and times as may be specified in the respective notices convening

the meeting.

22. Convening notice. A general meeting of Shareholders is convened, in accordance with Luxembourg law, by the

Board of Directors or by Shareholders representing a minimum of ten per cent (10%) of the share capital of the Fund.

Notices of all general meetings are sent by registered mail by the Central Administration Agent to all Shareholders at

their registered address at least eight (8) calendar days prior to the date of the meeting. Such notice will indicate the time
and place of such meeting and the conditions of admission thereto, will contain the agenda and will refer to the require-
ments of Luxembourg law with regard to the necessary quorum and majorities at such meeting.

If all the Shareholders are present or represented at a general meeting of the Shareholders and if they state that they

have been informed of the agenda of the meeting, the Shareholders can waive all convening requirements and formalities.

23. Presence, Representation. All Shareholders are entitled to attend and speak at all general meetings of the Share-

holders.

A Shareholder may act at any general meeting of the Shareholders by appointing in writing or by telefax, cable, telegram,

telex and email as his proxy another person who need not be a Shareholder himself.

The Shareholders participating in the general meeting of Shareholders by videoconference, conference call or by other

means of telecommunication allowing for their identification are deemed to be present for the quorum and the majority
requirements. These means must comply with technical features guaranteeing an effective participation to the meeting
whereof the deliberations are retransmitted in a continuing way.

24. Proceedings. General meetings of the Shareholders shall be chaired by the chairman of the Board of Directors or

by a person designated by the chairman of the Board of Directors.

The chairman of any general meeting of the Shareholders shall appoint a secretary.
Each general meeting of the Shareholders shall elect one scrutineer to be chosen from the Shareholders present or

represented.

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The above-described persons in this Article 24 together form the office of the general meeting of the Shareholders.

25. Vote. Each Share entitles the holder thereof to one vote.
Unless otherwise provided by law or by the Articles of Incorporation, all resolutions of the general meeting of the

Shareholders shall be taken by at least two thirds of the votes cast at such meeting, regardless of the proportion of the
capital represented.

Any decision to terminate the AIFM Agreement or the Investment Manager Agreement(s) or to appoint a new AIFM

or a new investment manager or, as the case may be, an investment manager or an asset manager, shall be approved by
a resolution of the Shareholders adopted with the approval of the majority of the Shares in issue, except in case of cause,
in which case no Shareholder approval is required. "Cause" shall mean cases of fraud, gross negligence or wilful misconduct
in the performance of the duties of the relevant entity under the relevant service agreement, the Issue Document or the
Articles of Incorporation as determined by a final decision of a court of competent jurisdiction and resulting in a material
economic disadvantage for the Fund.

26. Minutes. The minutes of each general meeting of the Shareholders shall be signed by the chairman of the meeting,

the secretary and the scrutineer.

Copies or extracts of these minutes to be produced in judicial proceedings or otherwise shall be signed by the chairman

of this meeting.

27. General meetings of shareholders of a single sub-fund. The Shareholders of a Sub-Fund may hold, at any time,

specific general meetings to decide on any matters which relate exclusively to such Sub-Fund.

General meetings of Shareholders of a Sub-Fund shall, inter alia, decide on a potential modification of investment policy

and, in accordance with Article 33.1 and 33.2, the termination, division and amalgamation of Sub-Funds.

Furthermore, the Shareholders of a Sub-Fund shall have the right to ask for an up-date on the recent investment

activities of the Sub-Fund at the general meetings of the Sub-Fund.

The provisions set out in Articles 19 to 26 of these Articles of Incorporation as well as in the 1915 Law shall apply to

such general meetings.

Unless otherwise provided for by law or herein, resolutions of a general meeting of Shareholders of a Sub-Fund are

passed by at least two thirds of the votes cast at such meeting.

Chapter V. - Financial year, Distribution of profits

28. Financial year. The Fund's Financial Year begins on 1 January of each year and ends on 31 December of the same

year, provided that the Fund's first Financial Year shall begin on the creation of the Fund and end on 31 December 2014.

29. Auditors. The accounting data related in the annual reports of the Fund shall be examined by one or more Auditors

appointed by the general meeting of Shareholders which shall be remunerated by the Fund.

The Auditors shall fulfil all duties prescribed by the 2007 Law.

30. Distributions. The Board of Directors will pursue a distribution policy whereby all distributable proceeds from any

Target Funds, whether of an income or capital nature, will be distributed by paying dividends or otherwise (including by
redeeming Shares) (the "Distributions"), following satisfaction of all expenses and liabilities of the Sub-Fund, to the Sha-
reholders by the Board of Directors following the end of the Offer Period promptly at such times as the Board of Directors
in its sole discretion deems appropriate. The Board of Directors will generally seek to make distributions as soon as
reasonably practical after the relevant amounts become available for distribution.

The Board of Directors in its sole discretion may retain and use proceeds received by a Sub-Fund from its investments

in order to (i) satisfy capital calls from the Target Funds, (ii) pay Organisational Expenses, (iii) pay any other fees and
expenses of the Fund or the Sub-Fund, including the AIFM fee, or (iv) in case of a higher cash requirement due to currency
fluctuations.

The Board of Directors may withhold from amounts distributable to the Shareholders or otherwise to pay over to

the appropriate taxing authorities amounts of withholding, income or other tax required to be so withheld or paid over.

For any Shares entitled to distributions, the general meeting of Shareholders of the relevant Sub-Fund and/or Class

shall, upon proposal from the Board of Directors and within the limits provided by Luxembourg law, decide whether and
to what extent distributions are to be paid out of the respective Sub-Fund's assets and may from time to time declare,
or authorise the Board of Directors to declare distributions.

For any Shares entitled to distributions, the Board of Directors may furthermore decide to pay interim dividends in

compliance with the Issue Document and the conditions set forth by law.

Distributions may only be made if the net assets of the Fund do not fall below the minimum set forth by law (i.e. EUR

1,250,000).

Distributions will be made in cash. However, the Board of Directors is authorised, subject to prior consent of the

relevant Shareholder(s), to make in specie distributions/payments of assets of the Fund. Any such distributions/payments
in specie will be valued in a report established by an auditor qualifying as a réviseur d'entreprises agréé drawn up in
accordance with the requirements of Luxembourg law.

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Payments of distributions to Shareholders shall be made at their respective addresses as specified in the register of

Shareholders.

Distributions remaining unclaimed for five years after their declaration will be forfeited and revert to the relevant Sub-

Fund and/or Class.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Fund and kept by it at the disposal of its beneficiary.
Distributions are at any time during the lifetime of the respective Sub-Fund recallable by the Board of Directors in

favour of the respective Sub-Fund against the issuance of new Shares. In this case, the rules of Article 7 on the issuing of
Shares and especially, but not limited to, the Defaulting Investor rules shall apply mutatis mutandis.

For the avoidance of doubt, in case of liquidation of the Fund or the respective Sub-Fund, the liquidator of the Fund

or the respective Sub-Fund will also be entitled at any time to recall distributions against the issuance of new Shares.

Chapter VI. - Dissolution, Liquidation

31. Voluntary dissolution. At the proposal of the Board of Directors and unless otherwise provided by law and the

Articles of Incorporation, the Fund may be dissolved by a resolution of the Shareholders adopted in the manner required
to amend these Articles of Incorporation, as provided for in Article 35.

Whenever the share capital falls below two thirds of the minimum capital indicated in Article 5, the question of the

dissolution of the Fund shall be referred to the general meeting of Shareholders by the Board of Directors. The general
meeting, for which no quorum shall be required, shall decide by simple majority of the Shares represented at the meeting.

The question of the dissolution of the Fund shall further be referred to the general meeting whenever the share capital

falls below one-fourth of the minimum capital set by Article 5; in such an event, the general meeting shall be held without
any quorum requirements and the dissolution may be decided by Shareholders holding one-fourth of the Shares repre-
sented at the meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty (40) days as from the date when it is ascertained

that the net assets of the Fund have fallen below two thirds or one-fourth of the legal minimum respectively as the case
may be.

In case of voluntary dissolution, the Board of Directors will act as liquidator of the Fund.

32. Liquidation. In the event of the dissolution of the Fund, the liquidation will be carried out by one or more liquidators

(who may be natural persons or legal entities) appointed by the Shareholders who will determine their powers and their
compensation. Such liquidators must be approved by the CSSF and must provide all guarantees of honorability and pro-
fessional skills. For the avoidance the liquidator(s) will be entitled at any time to recall distributions made to Shareholders
under Article 30 against the issuance of new Shares.

After payment of all the debts of and charges against the Fund and of the expenses of liquidation, the net assets shall

be distributed to the Shareholders pro rata to the number of the Shares held by them. The amounts not claimed by the
Shareholders at the end of the liquidation shall be deposited with the Caisse de Consignations in Luxembourg. If these
amounts were not claimed before the end of a period of five years, the amounts shall become statute-barred and cannot
be claimed anymore.

In case that the sale of shares in underlying assets is not possible at prices deemed reasonable by the Board of Directors

at the time of liquidation due to market or company specific conditions, the Board of Directors reserves the right to
distribute all or part of the Fund's assets in kind to the Shareholders in compliance with the principle of equal treatment
of Shareholders.

In the event that the Board of Directors envisages making a distribution in kind, the Board of Directors will offer to

the Shareholder the right to receive, at the Shareholder's election, all or any portion of such distribution in the form of
the net proceeds actually received by the Fund, as agent on behalf of the Shareholder, from disposing of the securities
that otherwise would have been distributed to the Shareholder in kind as further specified in this section and the Board
of Directors will send to the Shareholder a notice in relation to the proposed distribution in kind.

33. Termination, Division and amalgamation of sub-funds or classes.
33.1 Termination of a Sub-Fund or Class
In the event that for any reason the Net Asset Value of any Sub-Fund and/or Class has decreased to, or has not reached,

an amount determined by the Board of Directors to be the minimum level for such Sub-Fund and/or Class to be operated
in an economically efficient manner, or in case of a substantial modification in the political, economic or monetary situation
relating to such Sub-Fund and/or Class would have material adverse consequences on the investments of that Sub-Fund
and/or Class, or as a matter of economic rationalization, the Board of Directors may decide to liquidate the Sub-Fund.
In such a case, the Board of Directors will liquidate the assets of the Sub-Fund in an orderly manner and the net proceeds
from the disposal or liquidation of investments will be distributed to the Shareholders in proportion to their holding of
Shares.

In the same circumstances as provided for above, the Board of Directors may decide to compulsory redeem all the

Shares of the relevant Sub-Fund and/or Class at their Net Asset Value per Share (taking into account actual realization
prices of investments and realization expenses) as calculated on the Valuation Day at which such decision shall take effect.

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The Fund shall serve a notice to the Shareholders of the relevant Sub-Fund and/or Class prior to the effective date

for the compulsory redemption, which will set forth the reasons for, and the procedure of, the redemption operations.
Registered Shareholders shall be notified in writing.

Any request for subscription shall be suspended as from the moment of the announcement of the termination, the

merger or the transfer of the relevant Sub-Fund and/or Class.

Notwithstanding the powers conferred to the Board of Directors by the preceding paragraphs, the general meeting

of Shareholders of any Sub-Fund and/or Class may, upon proposal from the Board of Directors, resolve to terminate
such Sub-Fund and to redeem all the Shares of the relevant Sub-Fund and/or Class and to refund to the Shareholders the
Net Asset Value of their Shares (taking into account actual realisation prices of investments and realisation expenses)
determined with respect to the Valuation Day on which such decision shall take effect. For such general meeting of
Shareholders, there shall be a quorum requirement of fifty per cent (50%) of the Shares in issue, which shall resolve at
the two thirds majority of the Shares present or represented at such meeting.

Distributions will generally be made in cash. A distribution in specie will only be possible with the prior approval of

the Shareholders concerned.

Assets which could not be distributed to their owners upon the implementation of the redemption will be deposited

as soon as possible with the Caisse de Consignations on behalf of the persons entitled thereto.

All redeemed Shares shall be cancelled by the Fund.
33.2 Amalgamation, Division or Transfer of Sub-Funds or Classes Under the same circumstances as provided above

in Article........, the Board of Directors may decide to allocate the assets of any Sub-Fund and/or Class to those of another
existing Sub-Fund and/or Class within the Fund or to another Luxembourg undertaking for collective investment or to
another Sub-Fund and/or Class within such other Luxembourg undertaking for collective investment (the "new Sub-Fund")
and to redesignate the Shares of the relevant Sub-Fund and/or Class as Shares of another Sub-Fund and/or Class (following
a split or consolidation, if necessary, and the payment of the amount corresponding to any fractional entitlement to
Shareholders). Such decision will be published in the same manner as described above in Article........ (and, in addition,
the publication will contain information in relation to the new Sub-Fund), one month before the date on which the
amalgamation becomes effective in order to enable Shareholders to request redemption of their Shares, free of charge,
during such period.

Under the same circumstances as provided above in Article 33.1, the Board of Directors may decide to reorganise a

Sub-Fund and/or Class by means of a division into two or more Sub-Funds and/or Classes. Such decision will be published
in the same manner as in Article 33.1 (and, in addition, the publication will contain information about the two or more
new Sub-Funds) one month before the date on which the division becomes effective, in order to enable the Shareholders
to request redemption of their Shares free of charge during such period.

A contribution of the assets and of the liabilities distributable to any Sub-Fund, and/or Class to another undertaking

for collective investment referred to in the first paragraph of this Article or to another Sub-Fund and/or Class within
such other undertaking for collective investment shall require a resolution of the Shareholders of the Sub-Fund and/or
Class concerned, taken with a fifty per cent (50%) quorum requirement of the Shares in issue and adopted at a two thirds
majority of the Shares present or represented at such meeting, except when such an amalgamation is to be implemented
with a Luxembourg undertaking for collective investment of the contractual type (fonds commun de placement) or a
foreign based undertaking for collective investment, in which case resolutions shall be binding only upon such Shareholders
who will have voted in favour of such amalgamation.

Chapter VII. - Final provisions

34. The depositary. To the extent required by law, the Fund and the AIFM shall enter into a written custody agreement

with a credit institution, investment firm, professional depositary of assets other than financial instruments or any other
eligible entity that may qualify as depositary from time to time, as these entities are defined by the Luxembourg law of
April 5, 1993 on the financial sector, as amended from time to time, and which shall satisfy the requirements of the 2007
Law and the 2013 Law.

The Depositary shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by Part II of the 2007 Law, the 2013 Law as

well as by all other applicable Luxembourg laws and regulations.

Under the conditions set forth in Luxembourg laws and regulations, the 2007 Law and 2013 Law, the Depositary may

discharge itself of liability towards the Fund and its investors. In particular, under the conditions laid down in Article 19
(14) of the 2013 Law, including the condition that the investors of the Fund have been duly informed of that discharge
and of the circumstances justifying the discharge prior to their investment, the Depositary can discharge itself of liability,
in the case where the law of a third country requires that certain financial instruments are held in custody by a local entity
and there are no local entities that satisfy the delegation requirements laid down in Article 19(11) point (d)(ii) of the 2013
Law. Additional details are disclosed in the Issue Document.

35. Amendments of these articles of incorporation. Unless otherwise provided by the present Articles of Incorporation

and as far as permitted by the 1915 Law, at any general meeting of the Shareholders convened in accordance with the
law to amend the Articles of Incorporation of the Fund or to resolve issues for which the law or these Articles of
Incorporation refer to the conditions set forth for the amendment of the Articles of Incorporation, the quorum shall be

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at least one half of the Shares in issue being present or represented. If such quorum requirement is not met, a second
general meeting of Shareholders will be called which may validly deliberate, irrespective of the portion of the Shares
represented.

In both meetings, unless otherwise provided by the present Articles of Incorporation and as far as permitted by the

1915 Law, resolutions must be passed by at least two thirds of the votes cast at such meeting.

36. Indemnification. Within the limits of applicable law, the Fund will indemnify the Board of Directors, the AIFM, the

Investment Manager and investment advisor (if any) and their officers, directors, managers, employees and associates as
well as all members of a Shareholder Advisory Committee (each an "Indemnitee", together the "Indemnitees") against all
claims, liabilities, cost and expenses incurred in connection with their role as such, other than for gross negligence, fraud
or wilful misconduct. Shareholders will not be individually obligated with respect to such indemnification beyond the
amount of their investments in the Fund and their Unfunded Commitments.

The Indemnitees shall have no liability for any loss incurred by the Fund or any Shareholder howsoever arising in

connection with the service provided by them in accordance with the Fund Documents, and each Indemnitee shall be
indemnified and held harmless out of the assets of the Fund against all actions, proceedings, reasonable costs, charges,
expenses, losses, damages or liabilities incurred or sustained by an Indemnitee in or about the conduct of the Fund's
business affairs or in the execution or discharge of his duties, powers, authorities or discretions in accordance with the
terms of the appointment of the Indemnitee, including without prejudice to the generality of the foregoing, any costs,
expenses, losses or liabilities incurred by him in defending (whether successfully or otherwise) any civil proceedings
concerning the Fund or its affairs in any court whether in Luxembourg or elsewhere, unless such actions, proceedings,
costs, charges, expenses, losses, damages or liabilities resulted from his gross negligence, wilful misconduct or fraud.

37. Applicable law. All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance with

the 1915 Law, the 2007 Law and the 2013 Law.»

<i>Costs, conclusion of meeting and notarial deed

The expenses, costs, remunerations or charges in any form whatsoever which shall be borne by the Company as a

result of the present deed are estimated at approximately thousand Euros.

Nothing else being on the agenda and nobody raising any further points for discussion by the meeting, the meeting

closed.

The Notary, who understands and speaks English, herewith states that at the request of the above appearing parties,

this current deed is worded in English only, in accordance with article 26 of the Law of 13 February 2007.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg-City, Grand Duchy of Luxembourg, on the day

named at the beginning of this document.

This document having been read to the Appearing Shareholders (or, as appropriate, their proxyholders), who are

known to the Notary by their names, first names, civil status and residence. The Appearing Shareholders (or, as appro-
priate, their proxyholders), the Notary, the Chairman, the Secretary and the Scrutineer have together signed this deed.

Signé: A. WAGNER, T. LOCHEN, P. AUDESIRK, J.J.WAGNER.
Enregistré à Esch-sur-Alzette A.C., le 27 mars 2015. Relation: EAC/2015/7165. Reçu soixante-quinze Euros (75.- EUR).

<i>Le Receveur ff. (signé): Monique HALSDORF.

Référence de publication: 2015051424/1063.
(150059106) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 avril 2015.

Building Products European S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2661 Luxembourg, 42, rue de la Vallée.

R.C.S. Luxembourg B 82.752.

Lors de l'assemblée générale annuelle du 28 novembre 2014, le mandat du commissaire aux comptes à savoir AUDIT

TRUST S.A., ayant son siège social au 42, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, a été reconduit jusqu'à l'Assemblée
Générale Annuelle de 2020.

Luxembourg, le 3 mars 2015.

<i>Pour: BUILDING PRODUCTS EUROPEAN S.A.
Société anonyme
Experta Luxembourg
Société anonyme

Référence de publication: 2015036822/15.
(150041460) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 mars 2015.

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F&amp;C Portfolios Fund, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 49, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 25.570.

Les Comptes annuels au 30 Septembre 2014 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2015036314/10.
(150041042) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 mars 2015.

LA Services S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9230 Diekirch, route d'Ettelbruck.

R.C.S. Luxembourg B 146.465.

<i>Extrait des résolutions de la réunion du Conseil de Gérance datée du 09 Février 2015

Il résulte des décisions prises par le Conseil de Gérance de la société lors de sa réunion en date du 09.02.2015:
- Acceptation de la démission de Hans BERGER, gérant
- la position ne sera pas renouvelée,

Avec effet au 1 

er

 Février 2015.

Rolf Kenneth JOHNSSON.

Référence de publication: 2015037181/13.
(150042167) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 mars 2015.

MARENS Immobilière S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1630 Luxembourg, 20, rue Glesener.

R.C.S. Luxembourg B 117.453.

EXTRAIT

Il résulte d'un procès verbal de l'assemblée générale extraordinaire de la société MARENS IMMOBILIERE S.A. qui s'est

tenue au siège social de la société le 27 février 2015 que:

- La société transfert son siège social au 20, rue Glesener, L-1630 Luxembourg.
- La société révoque de leurs postes d'administrateur Madame Andréa DANY, Monsieur Marc KOEUNE, Monsieur

Michaël ZIANVENI, Monsieur Jean-Yves NICOLAS, avec effet immédiat.

- Sont nommés en tant que nouveaux administrateurs, Monsieur Gianluca CONGIU, né le 1 

er

 décembre 1968 à Gênes

(Italie), demeurant professionnellement au 20, rue Glesener, L-1630 Luxembourg, Monsieur Ludovic LO PRESTI, né le
29 mai 1980 à Verviers (Belgique), demeurant professionnellement au 20, rue Glesener, L-1630 Luxembourg, et la société
Commercial Consulting Europe Ltd, ayant son siège social à SM1V 1BZ Londres (GB), 95, Wilton Road - Suite 3, enre-
gistrée au Companies House, sous le numéro 6645018, ici dûment représentée, par son directeur, Monsieur Ludovic LO
PRESTI, pour une durée indéterminée.

- La société révoque de son poste de commissaire aux comptes la société CeDerLux-SERVICES Sàrl, ayant son siège

social au L-1449 Luxembourg, 18, rue de l'Eau, immatriculée au Registre du Commerce et des Sociétés de et à Luxem-
bourg, section B, sous le numéro 79.327.

- Est nommé en tant que nouveau commissaire aux compte la société AFB International Consulting Sàrl, ayant son

siège social au L-1630 Luxembourg, 20, rue Glesener, immatriculée au Registre du Commerce et des Sociétés de et à
Luxembourg, section B, sous le numéro 64.990.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 05 mars 2015.

<i>Pour MARENS IMMOBILIERE S.A.
LPL Expert-Comptable Sàrl

Référence de publication: 2015037237/29.
(150042060) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 mars 2015.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

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Access Resources

Achelia Luxembourg S.A.

Agence Luxembourgeoise pour la Sécurité Aérienne

A.I.R. et C.

Alcecor S.A.

Banister Investissements SA

Btc Dos S.à r.l.

BTC Tres S.à r.l.

Building Products European S.A.

Carpathian Cable Investments S.à r.l.

EdR Real Estate (Eastern Europe) Management S.à r.l.

F&amp;C Portfolios Fund

FLASHiZ International

FTS S.A.

Griffin Topco S.à r.l.

Ilex

I.S.A. (International Sports Agency) s.à r.l.

Kipanya S.A.

LA Services S.à r.l.

Lhjrwing Dench S.A.

LURA-Fonds S.A., SICAV-FIS

MARENS Immobilière S.A.

Medical Founders Holding S.A.

Multiplex Luxembourg 1 S.à r.l.

Multiplex Luxembourg General Partner S.à r.l.

panem S.à r.l.

PEP Credit Investor Luxco 2 S.à r.l.

Promag International S.A.

PW Gestion Immobilière S.A.

René MARTH s.à r.l.

Resource Partners Holdings VI S.à r.l.

Rudy Investment S.à r.l.

S.C.L. Holding S.A.

SCM Global Real Estate Select

Société d'Investissement du Moléson (SIM) Sàrl

Swiss Re Funds (Lux) I

The Life Asset Bond Company S.à r.l.

White Fleet