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Journal Officiel

du Grand-Duché de




des Großherzogtums


R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 2554

15 octobre 2013


Americourt S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


APZ Luxemburg S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . .


Arbre et Compagnie S.A.  . . . . . . . . . . . . . . .


Art & Wise S.àr.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Auto Transport.lu S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .


Azilis S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Barclays Integrated Infrastructure Pro-

jects S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Barentz Ravago Chemical Specialist S.A.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Beim Alen Tuurm S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .


Beim Tiirmchen S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . .


Bereloptik S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Best Buy International Finance S.à r.l.  . . .


B Fashion S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


BGV III Stuttgart S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . .


Big-Oz S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Black Metallic Holdings S.à r.l.  . . . . . . . . . .


Blue Indies . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


B.O.A. Group S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Bosnia Broadband S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .


Brinkdoor Limited T/A Euro London Ap-

pointments Luxembourg (succursale)  . .


Broadband Investments II S.à r.l.  . . . . . . . .


Bubble, s.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Buongiorno S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Burriana S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Buxton S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Cresco Capital Germany 2 S.à r.l.  . . . . . . .


C.R.S.-Thermic S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Gestion Hôtelière Internationale S.A. . . . .


GP Lux HoldCo S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . .


Holding AA & Fils  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Petrobras International Finance Company

S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Salon de Coiffure New Look S.à r.l.  . . . . . .


Serrano S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


SHINU International  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Tree Investments S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Zenon Beteiligungsgesellschaft A.G.  . . . . .





Petrobras International Finance Company S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 40, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 179.383.


(1) Petrobras International Finance Company S.A. (the "Demerged Company"), a public company limited by shares

(société anonyme) governed by the laws of the Grand Duchy of Luxembourg, having its registered office at 40, Avenue
Monterey, L-2163 Luxembourg, having a share capital of US$ 1,820,050,000 (one billion eight hundred and twenty million
fifty thousand north american dollars) divided into 1,820,050,000 (one billion, eight hundred and twenty million, fifty
thousand) shares having a nominal value of US$ 1 (one north american dollar) each, having transferred its registered office
and its central administration from the Cayman Islands to the Grand-Duchy of Luxembourg pursuant to a deed enacted
by Maître Kesseler on July 25, 2013 published in the Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations (the "Mémorial
C") dated August 9, 2013 and registered with the Luxembourg Trade and Companies' Register (R.C.S. Luxembourg)
under number B 179383, herein represented according to its Articles of Association;

(2) Petróleo Brasileiro S.A. - PETROBRAS (the "Recipient Company"), a corporation (sociedade de economia mista)

organized under the laws of the Federative Republic of Brazil, having its registered office at Avenida República do Chile,
65, Centro, Rio de Janeiro, RJ, Brazil, having a share capital of R$ 205.410.905.230,50 (two hundred and five billion, four
hundred and ten million, nine hundred and five thousand, two hundred and thirty reais and fifty cents) divided into 13
044 496.930 (thirteen billion, forty four million, four hundred and ninety six thousand and nine hundred and thirty) shares
with no nominal value, from which 7.442.454.142 (seven billion, four hundred and forty two million, four hundred and
fifty four thousand and one hundred and forty two) are ordinary shares and 5.602 042.788 (five billion, six hundred and
two million, forty two thousand and seven hundred and eighty eight) are preferred shares, registered with the National
Register of Legal Entities (CNPJ) under number 33.000.167/0001-01, herein represented in accordance with its By-Laws,

(the Demerged Company and the Recipient Company being together referred to as the "Companies');
have together established the following common terms of demerger (the "Terms of Demerger') with regard to the

demerger by absorption of part of the assets and liabilities of the Demerged Company into the Recipient Company (the
"Demerger'), in accordance with Section XV of the Luxembourg Law on Commercial Companies of 10 


 August, 1915,

as amended (the "Luxembourg Law") and in accordance with articles 224, 225, 226, 227, 229 and 233 of the Brazillian
Corporation Law n° 6.404 of 15 


 December, 1976 (the "Brazilian Law"), in order to specify the terms and conditions

of the Demerger and declare that

a) the Demerged Company was organized to conduct activities of trading of oil and other oil-products and as a holding

financing  company  and  during  more  than  a  decade  conducted  sales,  importing  and  exporting  activities  and  obtained
financial resources in the international market as its contribution to the PETROBRAS group;

b) recently the Recipient Company organized two other companies: Petrobras Global Finance B.V. ("PGF") and Pe-

trobras Global Trading B.V. ("PGT") which will respectively conduct the financial and the trading activities from now on;

c) in order to align the various interests of the group, the Recipient Company, as sole shareholder of the Demerged

Company, and the Demerged Company contemplate to separate and demerge the Demerged Company Commercial
Assets and the Demerged Company Commercial Liabilities (as such terms are defined hereafter in the definitions section)
of the Demerged Company into the Recipient Company. The Demerged Company Commercial Assets and the Demerged
Company Commercial Liabilities, together the "Demerged Assets and Liabilities", will be transferred to the Recipient
Company while the other (notably financial) assets and liabilities of the Demerged Company will be retained by the
Demerged Company:

d) after the Demerger, the totality of the shares of the Demerged Company will continue to be owned by the Recipient

Company which will not suffer any impact on its share capital. The Demerged Company net asset will be reduced in an
amount of USS 3,835,203 (three million, eight hundred and thirty five thousand and two hundred and three north american
dollars) and will be formed substantially by the financial assets and liabilities (mostly related to bonds) which will be aligned
with the interests of PGF in the future;

e) neither of the Companies have been dissolved or declared bankrupt nor has a suspension of payments been declared;
f) The Demerged Company does not have any employees, staff delegation or works' council;
g) the Demerger is subject to the approval (i) by the sole shareholder of the Demerged Company, to occur before a

Luxembourg notary at the earliest one month from the date of publication of the Terms of Demerger in the Memorial
C in accordance with article 290 of the Luxembourg Law and (ii) by the shareholders of the Recipient Company to resolve
on the Demerger in a shareholders extraordinary general meeting to be opportunely convened; and

h) the Terms of Demerger (i) will be registered with the Luxembourg Trade and Companies' Register and published

in the Memorial C in accordance with the provisions of the Luxembourg Law, and will be disclosed to the shareholder
of the Demerged Company 1 (one) month before the EGM of the Demerged Company, and, (ii) in accordance with the
provisions of articles 133 and 135, § 3° of the Brazilian Law will be disclosed to the shareholders of the Recipient Company




and published on the website of the Recipient Company and on the website of the Brazilian Securities and Exchange
Commission (Comissão de Valores Mobiliarios) ("CVM") 1 (one) month before the EGM of the Recipient Company.

I) the cross-border Demerger shall comply with both the Luxembourg Law and Brazilian Law.

1. Definitions.
1.1 "Assets" means the assets, rights, interests, claims and properties of any person, wherever located (including in the

possession of suppliers, distributors or other third parties or elsewhere), all kinds, real and personal, tangible, intangible
and contingent, including rights and benefits pursuant to any contract, license, permit, indenture, note, bond, mortgage,
agreement, concession, franchise, instrument, undertaking, commitment, understanding or other arrangement and any
rights or benefits pursuant to any proceeding.

1.2 "Contracts" means contracts, agreements, arrangements, commitments or understandings to which the Demerged

Company is a party or by which it or its Assets is bound, whether or not in writing.

1.3 "Demerged Assets and Liabilities" means the Demerged Company Commercial Assets and the Demerged Company

Commercial Liabilities, as hereinafter defined;

1.4 "Demerged Company Commercial Assets" means, without duplication, the following Assets:
a) the Assets included or reflected on the Pro Forma Balance Sheet or any notes or subledger thereto that are owned

by the Demerged Company as of the Effective Date;

b) the Assets of the Demerged Company as of the Effective Date that are of a commercial nature or type that are not,

but would have resulted in such Assets being included as Demerged Company Commercial Assets on a Pro Forma Balance
Sheet and the notes or subledgers thereto as of the Effective Date due to their nature; and

c) all the Assets listed in the Luxembourg expert report (the "Luxembourg Expert Report") and in the Brazilian expert

report (the "Brazilian Expert Report"), as set forth in Annex A and in Annex B, in the total value of USS 1,421,868,356
(one billion, four hundred and twenty one million, eight hundred and sixty eight thousand and three hundred and fifty six
north american dollars), formed by trading receivables from related parties (non interest bearing), notably from the
Recipient Company.

1.5 "Demerged Company Commercial Liabilities" means, without duplication, all of the following Liabilities:
a) all Liabilities included or reflected on the Pro Forma Balance Sheet or any notes or subledger thereto, subject to

any discharge of such Liabilities subsequent to the Effective Date;

b) the Liabilities set forth in the Luxembourg Expert Report and in the Brazilian Expert Report, attached hereto as

Annex A and B, in the total value of USS 1,418,033,154 (one billion, four hundred and eighteen million, thirty three
thousand and one hundred and fifty four north american dollars), as detailed in clause 9.4 below;

c) the Liabilities of the Demerged Company as of the Effective Date that are of a commercial nature or type that are

not, but would have resulted in such Liabilities being included as Demerged Company Commercial Liabilities on a Pro
Forma Balance Sheet and the notes or subledgers thereto as of the Effective Date due to their nature; and

d) all Liabilities relating to, arising out of or resulting from any Demerged Company Commercial Assets of the De-

merged Company;

1.6 "Effective Date" has the meaning set forth in clause 4 of these Terms of Demerger.
1.7 "EGM" means the shareholders extraordinary general meeting of each Company which will resolve on the De-


1.8  "Liabilities"  means  all  debts,  liabilities,  obligations,  responsibilities,  response  actions,  losses,  damages  (whether

compensatory, punitive, consequential, or other), fines, penalties and sanctions, absolute or contingent, matured or un-
matured, liquidated or unliquidated, foreseen or unforeseen, joint, several or individual, asserted or unasserted, accrued
or unaccrued, known or unknown, whenever arising, including those arising under or in connection with any law or other
pronouncements of governmental authorities having the effect of law, proceeding, threatened proceeding, order or con-
sent decree of any governmental authority or any award of any arbitration tribunal, and those arising under any Contract,
whether sought to be imposed by a governmental authority or private party, whether based in contract, tort, implied or
express warranty, strict liability, criminal or civil statute, or otherwise, and Including any costs, expenses, interest, attor-
neys'  fees,  disbursements  and  expenses  of  counsel,  expert  and  consulting  fees  and  costs  related  thereto  or  to  the
investigation or defense thereof.

1.9 "Pro Forma Balance Sheet" means the pro forma balance sheet for the Demerged Company attached hereto as

Annex C which solely sets out the Demerged Assets and Liabilities and not the financial assets and liabilities remaining in
the Demerged Company.

1.10 "Reference Date" means the date upon which the balance sheet that will be used as reference to the Luxembourg

Expert Report and the Brazilian Expert Report will be raised, which will be the balance sheet raised at 31 


 July, 2013.

2. Justification of the Demerger.
2.1 According to notably Article 285 and following of the Luxembourg Law and Article 229, § 1° of the Brazilian Law,

at the Effective Date (as defined in section 4 below) the Demerger has the following, simultaneous effects by operation
of law: The transfer, both as between the Demerged Company and the Recipient Company and vis-a-vis third parties, of




all of the Demerged Company Commercial Assets and Demerged Company Commercial Liabilities from the Demerged
Company being divided to the Recipient Company.

2.2 The Demerger is motivated by reasons of restructuring and rationalization of the structure and activities of the

Companies and the group of which they form part, including particularly an organizational and administrative simplification.
From an economic point of view the Demerger has no other consequences than the expected improvement of efficiency
and cost reduction.

2.3 The Demerged Company used to carry out trading and financial activities which will be conducted by PGT and

PGF and the purpose of the restructuring transaction is to rationally split off the commercial and the financial assets of
the Demerged Company. Therefore, as a result of the Demerger the Demerged Company Commercial Assets and the
Demerged Company Commercial Liabilities will be transferred to the Recipient Company and the remaining assets will
be constituted mostly by financial assets.

2.4 The Demerged Company Commercial Assets and the Demerged Company Commercial Liabilities are described

in the Luxembourg Expert Report and in the Brazilian Expert Report, attached hereto as Annex A and Annex B, and in
the Pro Forma Balance Sheet, attached hereto as Annex C.

2.5 In accordance to Article 233, paragraph one of the Brazilian Law, the Demerger will take place without any solidarity

(joint and several liability) between the Demerged Company and the Recipient Company and as a consequence the
Demerged Company will remain the sole responsible for the payment of its debts and obligations and the Recipient
Company will be responsible solely for the debts and obligations included in the Demerged Company Commercial Lia-

2.6 The costs related to the split-off will be borne by the Demerged Company, including those emerged from the

contract with the Luxembourg Independent Expert (as defined below), and the costs related to the absorption of the
Demerged Assets and Liabilities will be borne by the Recipient Company, including those emerged from the contract
with the Brazilian Independent Experts.

3. Share exchange ratio / Cash payment / Modalities for attributing shares.
3.1 As the Recipient Company is the sole shareholder of the Demerged Company, no shares will be issued by the

Recipient Company to its shareholders and the shareholder of the Demerged Company. As a consequence no share
exchange ratio shall apply, no cash payment will be made and no terms for the delivery of shares and no date as from
which those shares shall carry the right to participate In the profits of the Recipient Company shall be determined.

3.2 Article 264 of the Brazilian Law requires that in a demerger between the controlling company and the controlled

company the share exchange ratio be based on the market value of the net asset of both companies calculated on the
same date and under the same critena, but as the Demerged Company is wholly owned by the Recipient Company and
no shares of the Recipient Company will be issued in exchange for the cancelled shares of the Demerged Company, the
Recipient Company has asked to the CVM authorization to carry out the Demerger based on a valuation of the Demerged
Assets and Liabilities according to its accounting value, which was expressly authorized as per the letter Offcio/CVWSEP/
GEA-1/N°435/2013 of 26 


 August, 2013.

4. Effective Date - Effectiveness of the Demerger for accounting purposes - Profit entitlement.
4.1 The Demerger shall become effective (a) between the Demerged Company and the Recipient Company as at the

later of the date of (i) the EGM of the sole shareholder of the Demerged Company to be held before a Luxembourg
notary approving the Demerger and (ii) the date of the approval of the Demerger by the shareholders of the Recipient
Company in an EGM contemplated to opportunely be convened (the "Approval") (the "Effective Date") and (b) towards
third parties as of the later of (i) the date of the publication of the minutes of the EGM in the Memorial C in accordance
with the Luxembourg Law, contemplated to occur 15 (fifteen) days after the date of the EGM, at the most, and (ii) (A)
at the date of Approval, in case the minutes of the shareholders general meeting of the Recipient Company are filed with
the Rio de Janeiro Commercial Registry (Junta Comercial do Estado do Rio de Janeiro- "JUCERJA") within 30 (thirty)
days of the Approval according to Article 36 of the Brazilian Public Registration of Legal Entities Law, ne 8.934 of 18 


November, 1994 or (B) in case the minutes of the shareholders general meeting of the Recipient Company have not been
filed in the JUCERJA within 30 (thirty) days after the date of the Approval, at the date of obtaining the JUCERJA's approval
of the registration of these minutes.

4.2 The shareholders of the Companies will resolve in an EGM properly convened: (i) the ratification of the Independent

Experts chosen to evaluate the Demerged Assets and Liabilities; (ii) these Terms of Demerger and the Luxembourg Expert
Report and Brazilian Expert Report; (iii) the split- off of the Demerged Company Commercial Assets and the Demerged
Company Commercial Liabilities from the Demerged Company and the absorption of the Demerged Company Com-
mercial Assets and the Demerged Company Commercial Liabilities by the Recipient Company; (iv) the amendments to
the Demerged Company Articles of Association; (v) and the delegation to the representatives of the Companies to act
and represent the Demerged Company and the Recipient Company, as the case may be, in all actions and documents
that will have to be produced or executed as a consequence of the approval of the Demerger.

4.3 On the Effective Date, the Recipient Company will acquire the entirety of the Demerged Assets and Liabilities, by

operation of law, such that at the Effective Date (i) all of the Demerged Company Commercial Assets and the Demerged
Company Commercial Liabilities shall be vested in the Recipient Company and shall thereafter be the property of the




Recipient Company, (ii) the Recipient Company shall be liable for all obligations of the Demerged Company in connection
with the Demerged Assets and Liabilities, provided, however, notwithstanding the foregoing, amounts stemming from
the Demerged Assets and Liabilities owing between the Recipient Company and the Demerged Company shall be can-
celled for no consideration.

For accounting purposes, the transfer of the Demerged Company Commercial Assets and Demerged Company Com-

mercial Liabilities to the Recipient Company will be deemed to be effective and conducted on behalf of the Recipient
Company as from the Reference Date, as defined in section 1.10 and all the changes occurred on the net asset of the
Demerged Company will be registered on the Demerged Company's books and after the Demerger transferred to the
Recipient Company on their accounting value.

5. Special benefits granted to shareholders or other holders of securities.
5.1 No special benefit has been granted to the sole shareholder or to the holders of securities of the Demerged

Company. Therefore, no special rights or advantages shall be granted in this respect by the Recipient Company in con-
nection with the Demerger.

6. Particular advantages granted to the Independent Experts, the members of the Boards of Directors and the statutory


6.1 There are no particular advantages granted to the independent experts, the members of the board of directors

and the statutory auditor of the Companies.

7. Report of the Directors of the Demerger.
7.1 In accordance with Article 293 (1) of the Luxembourg Law, the Board of Directors of the Demerged Company

and the Board of Directors of the Recipient Company shall draw up a management report:

(a) explaining the draft Terms of Demerger and setting out notably the legal and economic grounds for them and, in

particular, the share or corporate unit exchange ratio and the criterion determining their allocation, as the case may be;

(b) any special valuation difficulties which may have arisen.

8. Reports of Independent Experts on the Demerger.
8.1 In accordance with Article 294 of the Luxembourg Law and in accordance with Article 229, § 3° and Article 227,

§ 3° and Article 8e of the Brazilian Law, an independent expert, PriceWaterhouse Coopers, Société Coopérative, at 400,
Route d'Esch, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg, registered with the R.C.S. Luxembourg B 65.477 (expert-comptable au-
torisation gouvernementale 10028256) ("Luxembourg Independent Expert"), shall issue a report regarding notably the
value of the Demerged Assets and Liabilities and any special valuation difficulties of the Demerged Company Commercial
Assets and Demerged Company Commercial Liabilities which may have arisen from the Demerged Company perspective
and PriceWaterhouse Coopers do Brasil, at Avenida José da Silva de Azevedo Neto, 200 - Torre Evolution IV, Rio de
Janeiro. Brazil. CNPJ 61.562.112/0002-01 (-Brazilian Independent Expert" and together with the Luxembourg Independent
Expert, the "Independent Experts"), shall issue a report regarding notably the value of the Demerged Assets and Liabilities
and any specific valuation difficulties of the Demerged Company Commercial Assets and Demerged Company Commercial
Liabilities, which may have arisen from the Recepient Company perspective.

8.2 The Demerger will be based on a balance sheet raised on the Reference Date and the Luxembourg independent

Expert and the Brazilian Independent Expert shall issue expert reports in accordance with the Luxembourg Law and the
Brazilian Law, respectively. The choice of the Brazilian Independent Expert shall be approved by the Recipient Company's
shareholders in an EGM at the same moment of the approval of the Demerger.

9. Precise description and Allocation of the assets and Liabilities of the Demerged Company to be transferred to the

Recipient Company.

9.1 The Recipient Company will become the legal owner of the Demerged Company Commercial Assets and De-

merged Company Commercial Liabilities by operation of law on the Effective Date in accordance with clause 4.

9.2 These Terms of Demerger contain an accurate description of the Demerged Company Assets and Demerged

Company Liabilities as of the Reference Date, which considers the Demerged Company balance sheet as of 31 




9.3 According to the Independent Experts reports, the accounting value of the Demerged Assets is US$ 1,421,868,356

(one billion, four hundred and twenty one million, eight hundred and sixty eight thousand and three hundred and fifty six
north american dollars), formed by trading receivables from related parties (non interest bearing), notably from the
Recipient Company.

9.4  According  to  the  Independent  Experts  reports,  the  accounting  value  of  the  Demerged  Liabilities  is  USS

1,418.033,153 (one billion, four hundred and eighteen million, thirty three thousand and one hundred and fifty three north
american dollars) formed by:

(i) payables to related parties (non interest bearing), notably to the Recipient Company, in the amount of US$ 4,210,381

(four million, two hundred and ten thousand, tree hundred and eighty one north american dollars);




(ii) payables to third parties (non interest bearing) in the amount of USS 97,992 (ninety seven thousand and nine

hundred and ninety two north american dollars);

(ill) intercompany loan granted by PGT in the amount (including accrued interest) of USS 910,000,000 (nine hundred

and ten million north american dollars);

(iv) intercompany loan granted by PGF in the amount (including accrued interest) of US$ 150,000,000 (one hundred

and fifty million north american dollars);

(v) bank loan granted by Malha Gas Investment Co. in the amount (including accrued interest) of USS 107.614,780

(one hundred and seven million, six hundred and fourteen thousand and seven hundred and eighty north american dollars);

(vi) bank loan granted by Sumitomo Mitsui Banking Corporation in the amount (including accrued interest) of US$

246,110,000 (two hundred and fourty six million and one hundred and ten thousand north american dollars).

9.5 As a consequence of the Demerger the net asset and the share capital of the Demerged Company will be reduced

in the amount of US$ 3,835,203 (three million, eight hundred and thirty five thousand and two hundred and three north
american dollars) which will result in the cancellation of 3,835,203 (three million, eight hundred and thirty five thousand
and two hundred and three) shares of USS 1 (one United States Dollars), and its share capital will remain at the value of
USS 1,816,214,797 (one billion eight hundred and sixteen million, two hundred and fourteen thousand and seven hundred
and ninety seven north american dollars), divided into 1,816,214,797 (one billion eight hundred and sixteen million, two
hundred and fourteen thousand and seven hundred and ninety seven) shares and the Article 5 of its Articles of Association
will be amended as follows:

Art. 5. The subscribed share capital shall be USD USS 1.816,214.797 (one billion eight hundred and sixteen million,

two  hundred  and  fourteen  thousand  and  seven  hundred  and  ninety  seven  north  american  dollars)  divided  into
1,816,214,797 (one billion eight hundred and sixteen million, two hundred and fourteen thousand and seven hundred and
ninety seven) shares of USD 1 (one United States Dollar) each."

9.6 The Demerged Company share capital will be proportionally reduced and the corresponding shares will be can-

celled as a consequence of the Demerger.

9.7 To the extent that the allocation of Assets, Liabilities or other legal relationships (or parts thereof) is questionable

or disputed, such allocation shall be effected by the Demerged Company at its reasonably exercised discretion and shall
be binding for all parties involved. The Demerged Company must exercise its discretion to ensure compliance with the
content of these Terms of Demerger in such manner that the allocation provided in these Terms of Demerger Is realized.
To the extent the Demerged Company does not make a declaration vis-a-vis the Recipient Company, any action taken
or initiated by the Demerged Company with which the intention of allocation is shown is sufficient for exercising its

9.8 To the extent that Contracts specifically and undisputably pertaining to the Demerged Company Commercial

Assets or Demerged Company Commercial Liabilities are not set out in these Terms of Demerger, they shall be trans-
ferred to the Recipient Company.

9.9 The Recipient Company will receive the Demerged Assets and Liabilities but its net asset and its share capital will

not suffer any impact as a consequence of the Demerger because the Demerged Company is wholly owned by the
Recipient Company and was already registered in its consolidated financial statements.

9.10 After the Demerger the Demerged Company will continue to exist as legal entity and will remain the sole owner

of and the sole responsible for the assets and liabilities which will not be part of the Demerged Assets and Liabilities.

9.11 The Recipient Company By-Laws will not be modified as a consequence of the Demerger and the transaction will

be registered in the Recipient Company's books. After the Demerger the Recipient Company will remain the sole sha-
reholder of the Demerged Company.

10. Information regarding the Demerger.
10.1 In accordance with Luxembourg Law, these Terms of Demerger shall be published in the Memorial C at (east

one month before the Recipient Company, in its capacity as sole shareholder of the Demerged Company resolve on the
Demerger in the EGM.

10.2 At the registered office of the Companies and at CVM's and the Recipient Company's website, the following

documents will be available for review by the respective shareholders no later than one month before each respective
company EGM date:

- the Terms of Demerger;
- the annual accounts of the Companies for the last three financial years;
- an accounting statement of the Demerged Company drawn up as at a date which must not be earlier than the first

day of the third month preceding the date of the Terms of Demerger if the last annual accounts relate to a financial year
which ended more than six months before that date;

- the Board Reports mentioned under section 7 of these Terms of Demerger;
- the reports from the Independent Experts mentioned under section 8 of these Terms of Demerger;
- the Independent Experts engagement letters; and




The information related to the Brazilian independent Expert in accordance with the Annex 21 of the CVM Resolution

481 of 17 


 December, 2009 ("Instrução CVM 481/09").

11. Additional terms and Conditions.
11.1 Creditors rights
a) Luxembourg Law
a.1 In accordance with Article 297 of the Law, the creditors and bondholders of the Demerged Company, whose

claims predate the date of publication of the EGM of the Demerged Company to be held before a Luxembourg notary
approving the Demerger may, notwithstanding any agreement to the contrary, apply within 2 (two) months to the com-
petent court to obtain adequate safeguard of collateral for any matured and unmatured debts, where the Demerger would
make such protection necessary.

a.2 In this respect, the creditors may obtain additional information at the registered offices of the Demerged Company

40, Avenue Monterey, L-2163 Luxembourg.

b) Brazilian Law
b.1 In accordance with Article 233 of the Brazilian Law, since the Companies have stipulated that there will be no

solidarity (joint and several liability) between them in relation to the Demerged Company Commercial Assets and De-
merger Company Commercial Liabilities, which shall be transferred to the Recipient Company as per the Approval date,
any creditor of the Demerged Company may give the Companies a notice within 90 (ninety) days opposing to the non-
solidarity estipulation in relation to their credits.

11.2 The Terms of Demerger is worded in English and Portuguese followed by a French translation; in case of diver-

gences between the English, the Portuguese and the French text, the English version will prevail.

11.3 After the Approval the minutes of meeting of the Shareholders' EGM of the Demerged Company and the Recipient

Company will be registered in JUCERJA and the minutes of meeting of the Shareholders' EGM of the Demerged Company
will be made public on the Memorial C by the Demerged Company's and Recipient Company's representatives, which
will provide the adequate registrations of the Demerger as required by Brazilian Law and Luxembourg Law.

11.4  The  Companies  will  not  send  these  Terms  of  Demerger  to  the  analysts  of  the  antitrust  authority  since  the

transaction is between a wholly owned company and its sole shareholder.

11.5 These Terms of Demerger shall only be modified by written agreement between the Companies.
11.6 All disputes arising out of or connected to this Terms of Demerger shall be finally settled by the Central Judiciary

District of the Capital of the State of Rio de Janeiro (Comarca da Capital do Estado do Rio de Janeiro).

The Companies execute this Terms of Demerger in two counterparts on the same content and form.

Petróleo Brasileiro S.A. - PETROBRAS
<i>Executive Officer / Executive Officer
Petrobras International Finance Company S.A.
<i>Director Category A / Director Category B
... / Onno Bowmeister
<i>- / Manager

Annex A - Luxembourg Expert Report
Annex B - Brazilian Expert Report
Annex C - Pro forma Balance Sheet


(1) Petrobras International Finance Company S.A. (a "Sociedade Cindida"), uma sociedade por ações (société anonyme)

regida pelas leis do Grão-Ducado de Luxemburgo, tendo sua sede social ao n° 40, Avenue Monterey, L-2163 Luxemburgo,
com capital social de US$ 1.820.050.000 (um bilhão, oltocentos e vinte milhões e cinquenta mil dólares norte-americanos)
divididos em 1.820.050.000 (um blihão, oitocentos e vinte milhões e cinquenta mil) ações tendo um valor nominal de USS
1 (um dólar norte-americano) cada, tendo transferido sua sede social e sua administraçao central das linas Cayman para
o Grão-Ducado de Luxemburgo conforme disposto na escritura emitida por Maître Kesseler em 25 de Julho de 2013,
publicada no Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations (o "Memorial C") datado de 09 de Agosto de 2013 e
registrada junto ao Registro de Comércio de Luxemburgo (R.C.S. Luxembourg) sob o n° B 179383, no presente ato
representada de acordo com seu Estatuto Social;

(2) Petróleo Brasileiro S.A. - PETROBRAS (a "Sociedade Incorporadora"), urna companhia (sociedade de economia

mista) constituida sob as leis da República Federativa do Brasil, tendo sua sede social à Avenida República do Chile, 65,
Centro, Rio de Janeiro, RJ, Brasil, com capital social de R$ 205.410.905.230,50 (duzentos e cinco bilhões, quatrocentos
e dez milhões, novecentos e cinco mil, duzentos e trinta reate e cinquenta centavos), dividido em 13.044.496.930 (treze
bilhões, quarenta e quatro milhões, quatrocentos e noventa e seis mil, novecentos e trinta) ações sem valor nominal, das




quais 7.442.454.142 (sete bilhões, quatrocentos e quarenta e dois milhões, quatrocentos e cinquenta e quatro mil, cento
e quarenta e duas) são ações ordinarias e 5.602.042.788 (cinco bilhões, seiscentos e dois milhões, quarenta e dois mil,
setecentos e oitenta e orto) são ações preferenciais, registrada no Cadastro Nacional de Pessoas Juridicas (CNPJ) sob n
° 33.000.167/0001-01, neste ato representada de acordo com seu Estatuto Social,

(a Sociedade Cindida e a Sociedade Incorporadora serão referidas em conjunto como as "Sociedades");
Tendo estabelecido conjuntamente os seguintes termos comuns de cisão (o "Protocolo e Justificação da Cisão Parcial")

com relação à cisão parcial de parte dos ativos e passivos da Sociedade Cindida que serão vertidos para a Sociedade
Incorporadora (a "Cisão Parcial"), de acordo com a Seção XV da Lei de Luxemburgo sobre Sociedades Comerciais de
10 de Agosto de 1915, conforme alterada (a "Lei de Luxemburgo") e de acordo com os artigos 224, 225, 226, 227, 229
e 233 da Lei de Sociedades por Acoes Brasileira n° 6.404 de 15 de Dezembro de 1976 (a "Lei Brasileira"), de forma a
especificar os termos e condições da Cisão Parcial e declarar que:

a) a Sociedade Cindida foi constituida para realizar atividades de comércio de petróleo e outros produtos derivados

de petróleo e como sociedade holding para realizar operações de financiamento, e, ao longo de mais de uma década,
atuou nas operações de compra e venda, importação e exportação de petróleo e derivados e captou recursos no exterior,
como sua contribuição para o Sistema PETROBRAS;

b)  Recentemente,  a  Sociedade  Incorporadora  constituiu  duas  outras  sociedades:  a  Petrobras  Global  Finance  B.V.

("PGF") e a Petrobras Global Trading B V. ("PGT"). as quais, respectivamente, passarão a realizar as atividades de captação
de recursos e comércio de petróleo e derivados;

c) a fim de alinhar os diversos interesses do Sistema, a Sociedade Incorporadora, corno única acionista da Sociedade

Cindida e a Sociedade Cindida pretendem ci ridir parcialmente a Sociedade Cindida para verter os Ativos Comerciais da
Sociedade Cindida e os Passivos Comerciais da Sociedade Cindida (conforme adiante definidos na cláusula de definições)
para a Sociedade Incorporadora. Os Ativos Comerciais da Sociedade Cindida e os Passivos Comerciais da Sociedade
Cindida, em conjunto "Parcela Cindida", serão transferidos para a Sociedade Incorporadora, enquanto os demais ativos
e passivos da Sociedade Cindida (notadamente financeiros), serão mantidos por esta;

d) Após a Cisão Parcial, a totalidade das ações da Sociedade Cindida continuara a ser de propriedade da Sociedade

Incorporadora, que não sofrerá qualquer impacto em seu capital social. O património liquido da Sociedade Cindida será
reduzido no valor de US$ 3.835.203 (trés milhões, oltocentos e trinta e cinco mil, duzentos e trés dólares norte-ameri-
canos) e será formado substancialmente por ativos e passivos (principalmente relacionados a bonds de sua emissão), que
serão alinhados aos interesses da PGF no futuro;

e) nenhuma das duas Sociedades sofreu dissolução ou teve declarada sua faléncia nem teve um processo de recuperação

judicial ou extrajudicial iniciado contra si;

f) A Sociedade Cindida não possui funcionários, representação de pessoal ou conselho de trabalhadores;
g) A Cisão Parcial está sujeita à aprovação (i) pelo único acionista da Sociedade Cindida, o que deverá ocorrer perante

um notãrio de Luxemburgo no mínimo um més a partir da data de publicação do Protocolo e Justificação da Cisão Parcial
no Mémorial C. de acordo com o artigo 290 da Lei de Luxemburgo e (ii) pelos acionistas da Sociedade Incorporadora,
que irão deliberar sobre a Cisão Parcial em uma assembleia geral extraordinária (conforme adiarte definido) a ser opor-
tunamente convocada, e

h) o Protocolo e Justificação da Cisão Parcial (i) será registrado no Registro de Comércio de Luxemburgo e publicado

no Mémorial C. de acordo com as disposições da Lei de Luxemburgo, e será divulgado aos acionistas da Sociedade Cindida
1 (um) més antes de sua AGE, e, (ii) de acordo com as disposições dos artigos 133 e 135. § 30 da Lei Brasileira será
divulgado aos acionistas da Sociedade Incorporadora, e publicado em seu site e no site da Comissão de Valores Mobiliários
("CVM") 1 (um) més antes da AGE da Sociedade Incoporadora.

I) esta Cisão Parcial internacional deve respeitar tanto a Lei de Luxemburgo quanto a Lei Brasileira.

1. Definições.
1.1 "Ativos" significa os bens, direitos, interesses, demandas e propriedades de qualquer pessoa, independentemente

da sua localização (inclusive na posse de fornecedores, distribuidores ou terceiros), de todos os tipos, reais e pessoais,
tangiveis, intangiveis e contingentes, incluindo os direitos e beneficios em conformidade com qualquer contrato, licença,
permissão, escritura, nota, títulos, hipoteca, acordo, concessão, franquia, instrumento, compromisso, entendimento ou
outro arranjo e quaisquer direitos ou beneficios em conformidade com qualquer procedimento.

1.2 "Contratos" significa contratos, convenios, acardos, compromissos ou entendimientos dos quais a Sociedade Cin-

dida seja parte ou pelos quais a mesma ou seus Ativos são vinculados, por escrito ou não.

1.3 "Parcela Cindida" significa os Ativos Comerciais da Sociedade Cindida e os Passivos Comerciais da Sociedade

Cindida, conforme definidos abaixo;

1.4 "Ativos Comerciais da Sociedade Cindida" significa, sem repetição, os seguintes Ativos:
a) os Ativos incluidos ou refletidos no Balanço Pro forma ou em quaisquer anotações ou registros contábeis que sejam

de propriedade da Sociedade Cindida, a partir da Data de Eficácia;




b) os Ativos da Sociedade Cindida que, na Data de Eficácia, sejam de natureza ou tipo comercial e que não estejam,

mas que, devido à sua natureza, deveriam ter sido incluidos como Ativos Comerciais da Sociedade Cindida no Balanço
Pro forma e em suas notas explicativas ou subcontas na Data de Eficacia, e

c) todos os Ativos listados no laudo de avaliação de Luxemburgo (o "Laudo de Avaliação de Luxemburgo") e no laudo

de avaliação brasileiro (o "Laudo de Avaliação Brasileiro"), conforme estabelecido no Anexo A e no Anexo B, no valor
total de USS 1.421.868.356 (um bilhão, quatrocentos e vinte e um milhões, oitocentos e sessenta e oito mil e trezentos
e cinquenta e seis dólares norteamericanos), formado por recebiveis comerciais de partes relacionadas (sem incidéncia
de juros), notadamente da Sociedade Incorporadora.

1.5 "Passivos Comerciais da Sociedade Cindida" significa, sem repetição, todos os seguintes Passivos:
a) todos os Passivos incluidos ou refletidos no Balanço Pro forma ou em quaisquer notas explicativas ou subcontas,

sujeito a eventual quitação de tais Passivos após a Data de Eficacia;

b) os Passivos estabelecidos no Laudo de Avaliação de Luxemburgo e no Laudo de Avaliação Brasileiro, anexados ao

presente documento como Anexo A e Anexo B, no valor total de US$ 1.418.033.154 (um bilhão. quatrocentos e dezoito
milhões, trinta e trés mil, cento e cinquenta e quatro dólares norte-americanos), conforme detalhado no item 9.4 abaixo;

c) os Passivos da Sociedade Cindida que, na Data de Eficácia, sejam de natureza ou tipo comercial e que não estejam,

mas que, devido à sua natureza, deveriam ter sido incluidos como Passivos Comerciais da Sociedade Cindida no Balanço
Pro forma, e em suas notas explicativas ou subcontas na Data de Eficácia, e

d) todas as obrigaçóes relativas, decorrentes ou resultantes de quaisquer dos Ativos Comerciais da Sociedade Cindida;
1.6 "Data de Eficácia" tem o significado estabelecido na cláusula 4 deste Protocolo e Justificação da Cisão Parcial.
1.7 "AGE" significa a Assembleia Geral Extraordinária de cada urna das Sociedades que irá deliberar sobre a Cisão


1.8 "Passivos" significa todas as dividas, responsabilidades, obrigações, acóes de resposta, perdas, danos (sejam com-

pensatóriós, punitivos, consequentes, ou outros), multas, penalidades e sanções, em termos absolutos ou contingentes,
vencidos ou não vencidos, liquidados ou não liquidados, previstos ou imprevistos, solidários ou individuais, declarados
ou não declarados, acumulados ou não, conhecidos ou desconhecidos, sempre que ocorram, inclusive aqueles decorrentes
de/ou em conexão com qualquer lei ou outros pronunciamentos de autoridades governamentais que tém o efeito de lei,
procedimentos, processos, ordem ou decreto e autorização de qualquer autoridade governamental ou de laudo arbitral
de qualquer tribunal arbitral, e aqueles decorrentes de qualquer Contrato, quer sejam impostos por uma autoridade
governamental ou entidade privada, seja com base em Contrato, ato ilicito, garantia implicita ou expressa, responsabilidade
objetiva, lei criminal ou civil, ou de outra forma, e incluindo todos os custos, despesas, juros, honorários advocaticios,
taxas e despesas de advogado, honorários de peritos e consultoria, e despesas relacionadas com o mesmo e/ou para a
investigação ou defesa dos mesmos.

1.9 "Balanço Pro forma" significa o balanço pro forma da Sociedade Cindida, anexado como Anexo C, que apenas

reflete a Parcela Cindida e não os ativos e passivos financeiros que permanecem na Sociedade Cindida.

1.10 "Data de Referencia" a data em que o balanço que será usado como referència para o Laudo de Avaliaçao de

Luxemburgo e o Laudo de Avaliação Brasileiro será levantado, qual seja, 31 de julho de 2013.

2. Justificativa da Cisão Parcial.
2.1 De acordo com o artigo 285 e seguintes da Lei de Luxemburgo e o artigo 229. § 1a, da Lei Brasileira, na Data de

Eficácia (conforme definido na seção 4 abaixo), a Cisão Parcial produ2 simultaneamente, tanto entre a Sociedade Cindida
e a Sociedade Incorporadora quanto em relação a terceiros os seguintes efeitos, por força de lei: a transferéncia da
Sociedade Cindida para a Sociedade Incorporadora de todos os Ativos Comerciais da Sociedade Cindida e Passivos
Comerciais da Sociedade Cindida.

2.2 A Cisão Parcial é motivada por razóes de reestruturação e racionalização da estrutura e atividades das Sociedades

e do grupo de que fazem parte, incluindo, em particular, uma simplificação organizacional e administrativa. Do ponto de
vista económico, a Cisão Parcial não tem outras consequéncias senão a esperada melhoña de eficiéncia e redução de

2.3 A Sociedade Cindida realizava atividades comerciais e financeiras, as quais passarão a ser desenvolvidas pela PGT

e PGF, sendo o proposito da operação de reestruturação dividir racionalmente os Ativos e Passivos comerciais e os
Ativos e Passivos financeiros da Sociedade Cindida. Portanto, como resultado da Cisão Parcial os Ativos Comerciais da
Sociedade Cindida e os Passivos Comerciais da Sociedade Cindida serão transferidos para a Sociedade Incorporadora e
o patrimonio restante será constituido principalmente por ativos financeiros.

2.4 Os Ativos Comerciais da Sociedade Cindida e os Passivos Comerciais da Sociedade Cindida estão descritos no

Laudo de Avaliação de Luxemburgo e no Laudo de Avaliação Brasileiro, anexados ao presente documento como Anexo
A e Anexo B, e no Balanço Pro forma, anexado como Anexo C.

2.5 Em conformidade com o artigo 233, parágrafo único, da Lei Brasileira, a Cisão Parcial ocorrerá sem qualquer

solidariedade (responsabilidade solidária) entre a Sociedade Cindida e a Sociedade Incorporadora, e, como consequencia,
a Sociedade Cindida continuará a ser a única responsável pelo pagamento de suas dividas e obrigações, e a Sociedade
Incorporadora será responsável apenas pelas dividas e obrigações incluidas nos Passivos Comerciais da Sociedade Cindida.




2.6 Os custos relacionados com a Cisão Parcial serão suportados pela Sociedade Cindida. inclusive aqueles derivados

da contratação da Empresa Especializada de Luxemburgo (conforme abaixo definido), e os custos relacionados com a
absorção da Parcela Cindida serão suportados pela Sociedade Incorporadora, inclusive aqueles derivados da contratação
da Empresa Especializada Brasileira.

3. Relação de substituição de Ações / Pagamento em dinheiro / Formas de atribuição de ações.
3.1 Como a Sociedade Incorporadora è a única acionista da Sociedade Cindida, nenhuma ação será emitida pela So-

ciedade  Incorporadora  para  seus  acionistas  e  para  o  acionista  da  Sociedade  Cindida.  Como  consequéncia,  nenhuma
relação de troca de ações é aplicável, nenhum pagamento em dinheiro será feito, não há nenhuma condição para a entrega
de ações e nenhuma data a partir da qual as partes terão direito a participar dos lucros da Sociedade Incorporadora
deverà ser determinada.

3.2 O artigo 264 da Lei Brasileira exige que, em uma Cisão Parcial entre sociedade controladora e sua controlada a

relação de troca seja baseada no valor de mercado do patrimonio líquido de ambas as sociedades, calculado na mesma
data e com os mesmos critérios, mas, como a Sociedade Cindida é integralmente detida pela Sociedade incorporadora,
e nenhuma ação da Sociedade Incorporadora será emitida em substituição as ações canceladas da Sociedade Cindida, a
Sociedade Incorporadora pediu a autorização da CVM para realizar a Cisão Parcial com base em avaliação contábil da
Parcela, Cindida, o que foi expressamente autorizado conforme carta Officio/CVM/SEP/GEA-1r\N°435/2013 de 26 de
Agosto de 2013.

4. Data de Eficacia - Eficácia da Cisão Parcial para fins contábels - Direito ao Lucro.
4.1 A Cisão Parcial produzirá efeitos (a) entre a Sociedade Cindida e a Sociedade Incorporadora, na última data entre

(I) a aprovação da Cisão Parcial pelo único acionista da Sociedade Cindida em AGE a ser realizada penante um notário
de Luxemburgo e (ii) a data da aprovação da Cisão Parcial pelos acionistas da Sociedade Incorporadora em AGE a ser
oportunamente convocada (a "Aprovação") (a "Data de Eficacia") e (b) em relação a terceiros na ocorréncia do último
entre (i) a data da publicação da ata da AGE no Mémorial C, de acordo com a Lei de Luxemburgo, prevista para ocorrer
em até 15 (quinze) dias após a data da AGE, e (ii) (A) na data da Aprovação, no caso da ata da Assembleia Geral de
Acionistas da Sociedade Incorporadora ser arquivada na Junta Comercial do Estado do Rio de Janeiro - ("JUCERJA") no
prazo de 30 (trinta) dias da Aprovação de acordo com o artigo 36 da Lei de Registro Público de Empresas Mercantis n°
6.934 de 18 de novembro de 1994, ou (B) no caso de a ata da Assembleia Geral de Acionistas da Sociedade Incorporadora
não ter sido arquivada na JUCERJA no prazo de 30 (trinta) dias após a data da Aprovação, na data de obtenção do
arquivamento da ata pela JUCERJA

4.2 Os aclonistas das Sociedades irão decidir em uma AGE a ser devidamente convocada (i) sobre a ratificaçao da

nomeação das Empresas Especializadas escolhidas para avaliação da Parcela Cindida, (ii) sobre o Protocolo e Justificaçao
da Cisão Parcial, o Laudo de Avaliação de Luxemburgo e o Laudo de Avaliação Brasileiro; (iii) sobre a Cisão Parcial da
Sociedade Cindida e a versão dos Ativos Comerciais da Sociedade Cindida e dos Passivos Comerciais da Sociedade
Cindida para a Sociedade Incorporadora; (iv) sobre as aiterações no Estatuto Social da Sociedade Cindida, (v) e sobre a
delegação para os administradores das Sociedades atuarem e representarem a Sociedade Cindida e a Sociedade Incor-
poradora, conforme for o caso, em todos os atos e documentos que terão de ser produzidos ou executados como
consequéncia da aprovação da Cisão Parcial.

4.3 Na Data de Eficácia, a Sociedade Incorporadora irá adquirir a totalidade da Parcela Cindida, por forca de lei, de tal

forma que na Data de Eficácia (i) todos os Ativos Comerciais da Sociedade Cindida e Passivos Comerciais da Sociedade
Cindida serão vertidos para a Sociedade Incorporadora e serão, a partir deste momento, propriedade da Sociedade
Incorporadora, (ii) a Sociedade incorporadora será responsável por todas as obrigações da Sociedade Cindida em conexão
com Parcela Cindid, ressalvado que, no entanto, não obstante o acima exposto, os valores integrantes da Parcela Cindida
que sejam devidos de parte a parte entre a Sociedade Incorporadora e a Sociedade Cindida sejam cancelados sem con-

Para fins contábeis, a transferéncia dos Ativos Comerciais da Sociedade Cindida e Passivos Comerciais da Sociedade

Cindida para a Sociedade Incorporadora será considerada como sendo eficaz e conduzida em nome da Sociedade Incor-
poradora, na Data de Referéncia, conforme definido na cláusula 1.10 e todas as mudanças ocorridas no patrimonio líquido
da Sociedade Cindida serão registradas nos livros da mesma e, depois da Cisão Parcial, transferidas para a Sociedade
Incorporadora por seu valor contabil.

5. Beneficios especiais concedidos aos acionietas ou Detentores de outros valores mobiliários.
5.1 Nenhum beneficio especial foi concedido ao acionista único ou aos titulares de valores mobiliários da Sociedade

Cindida. Em decorréncia, nenhum direito ou vantagens especiais serão concedidas pela Sociedade Incorporadora como
consequéncia da Cisão Parcial.

6. Vantagens especiais concedidas às Empresas Especializadas, aos membros do Conselho de Administração ou ao

Auditor Interno.

6.1 Nenhuma vantagem especial foi concedida às Empresas Especializadas, aos membros do Conselho de Administração

e ao Auditor Interno das Sociedades.




7. Relatório da Administração.
7.1 De acordo com o artigo 293 (1) da Lei de Luxemburgo, o Conselho de Administração da Sociedade Cindida e o

Conselho de Administração da Sociedade incorporadora devem elaborar um Relatório da Administração:

(a) explicando os termos e condições contidos no Protocolo e Justificação da Cisão Parcial e expondo seus funda-

mentos jurídicos e económicos e, em particular, a relação de substituição de ações e o critério de determinação de sua
alocação. conforme for o caso, e

(b) as dificuldades especiais de avaliação, que possam ter surgido.

8. Laudos de Avaliação da Parcela Cindida elaborados pelas Empresas Especializadas.
8.1 De acordo com o artigo 294 da Lei de Luxemburgo e com os artigos 229, § 3o; 227, § 3°, e o artigo 8o da Lei

Brasileira, uma empresa especializada, PriceWaterhouse Coopere, Société Coopérative, com sede em 400, route d'Esch,
BP 1443, L- 1014 Luxemburgo, inscrita no RCS Luxemburgo sob n° B 65.477 (expert-comptable autorisation gouverne-
mentale 10028256) ("Empresa Especializada de Luxemburgo"), emitirá um laudo de avaliação da Parcela Cindida contendo
o valor dos Ativos Comerciais da Sociedade Cindida e Passivos Comerciais da Sociedade Cindida e as eventuais dificul-
dades especiais que possam ter surgido em sua avaliação sob a perspectiva da Sociedade Cindida e a PriceWaterhouse
Coopere do Brasil, com sede na Avenida José da Silva de Azevedo Neto, 200 - Torre Evoluçao IV, Rio de Janeiro, Brasil,
CNPJ 61.562.112/0002-01 ("Empresa Especializada Brasileira" e juntamente com a Empresa Especializada de Luxemburgo,
as "Empresas Especializadas"), emitirá um laudo de avaliação da Parcela Cindida contendo o valor dos Ativos Comerciais
da Sociedade Cindida e Passivos Comerciais da Sociedade Cindida e as eventuais dificuldades de avaliação que possa m
ter surgido sob a perspectiva da Sociedade Incorporadora,

8.2 A Cisão Parcial será baseada em um balanço levantado na Data de Referéncia e a Empresa Especializada de Lu-

xemburgo e a Empresa Especializada Brasileira devem emitir laudos de avaliação, de acordo com as Leis de Luxemburgo
e do Brasil, respectivamente. A escolha da Empresa Especializada Brasileira deve ser aprovada pelos acionistas da Socie-
dade Incorporadora em AGE no mesmo momento da aprovação da Cisão Parcial.

9. Descrição precisa e alocação dos Ativos e Passivos da Sociedade Cindida a serem transferidos para a Sociedade


9.1 A Sociedade Incorporadora se tornará a proprietária legal dos Ativos Comerciais da Sociedade Cindida e Passivos

Comerciais da Sociedade Cindida, na Data de Eficácia e por força de lei, conforme a cláusula 4.

9.2 Este Protocolo e Justificação da Cisão Parcial contém uma descrição precisa dos Ativos Comerciais da Sociedade

Cindida e Passivos Comerciais da Sociedade Cindida na Data de Referéncia, que considera o balanço da Sociedade Cindida
de 31 de julho de 2013.

9.3 De acordo com os laudos de avaliacão das Empresas Especializadas, o valor contábil dos Ativos Comerciais da

Sociedade Cindida è de US$ 1.421.868.356 (um bilhào, quatrocentos e vinte e um milhões, oitocentos e sessenta e oito
mil e trezentos e cinquenta e seis dólares norteamericanos), formado por receblveis comerciais de partes relacionadas
(sem incidéncia de juros), notadamente, da Sociedade Incorporadora.

9.4 De acordo com os laudos de avaliação das Empresas Especializadas, o valor contábil do Passivo Comercial da

Sociedade Cindida é de US$ 1.418 033.153 (um bilhão, quatrocentos e dezoito milhões, trinta e très mil, cento e cinquenta
e quatro dólares norte-americanos) formado por:

(i) Dividas com partes relacionadas (sem incidéncia de juros), especialmente com a Sociedade Incorporadora, no valor

de U$ 4.210.381 (quatro milhões. duzentos e dez mil, trezentos e orienta e um dólares norte-americanos),

(ii) Dividas com terceiros (sem incidéncia de juros), no valor de US$ 97.992 (noventa e sete mit, novecentos e noventa

e dois dólares norte-americanos);

(iii) Contrato de mutuo concedido pela PGT na quantia de USS 910.000.000 (novecentos e dez milhões de dólares

norte-americanos) (incluindo iuros acumulados):

(iv) Contrato de mutuo concedido pela PGF na quantia de USS 150.000.000 (cento e cinquenta milhões de dólares

norte-americanos) (incluindo juros acumulados);

(v) empréstimo bancário concedido pela Maina Gas Investment Co. no valor de US$ 107 614.780 (cento e sete milhões,

seiscentos e quatorze mil e setecentos e oitenta dólares norte-americanos) (incluindo juros acumulados);

(vi) empréstimo bancário concedido pelo Sumitomo Mitsui Banking Corporation, no valor de US$ 246.110.000 (du-

zentos e quarenta e seis milhões e cento e dez mil dólares norte-americanos) (incluindo juros acumulados).

9.5 Como consequéncia da Cisão Parcial, o patrimonio liquido e o capital social da Sociedade Cindida serão reduzidos

no valor de US$ 3 835.203 (tres milhões, oitocentos e trinta e cinco mil, duzentos e tré6 dólares norte-americanos), que
resultarão no cancelamento de 3.835.203 (tres milhões, oitocentos e trinta e cinco mil, duzentos e trés) ações no valor
de US$ 1 (um dólar norteamericano) cada, e seu capital social passará ao valor de US$ 1.816.214.797 (um bilhão, oito-
centos e dezesseis milhões, duzentos e quatorze mil, setecentos e noventa e sete dólares norte-americanos), dividido
em 1.816.214.797 (um bilhão, oitocentos e dezesseis milhões, duzentos e quatorze mil, setecentos e noventa e sete)
ações, e o artigo 5° de seu Estatuto Sodai será alterado como segue:

Art. 5. O capital social subscrito é de USD $ 1.816.214.797 (um bilhão, oitocentos e dezesseis milhões. duzentos e

quatorze mil, setecentos e noventa e sete dólares norteamericanos), dividido em 1.816.214.797 (um bilhão, oitocentos




e dezesseis milhões, duzentos e quatorze mil, setecentos e noventa e sete) ações no valor de US$ 1 (um dólar norte-
americano) cada uma"

9.6 O capital social da Sociedade Cindida será reduzido proporcionalmente e as ações correspondentes serão cance-

ladas em decorréncia da Cisão Parcial.

9.7 Na medida em que a alocação dos Ativos, Passivos e outras relaçóes jurídicas (ou suas partes) na Parcela Cindida

for questionável ou contestada, a Sociedade Cindida deverá, a seu critèrio exercido de maneira razoável, ajustar tal
alocação, sendo obligatório para todas as partes envolvidas o ajuste realizado. A Sociedade Cindida deve exercer o seu
poder d'iscricionário para garantir a conformidade com o conteúdo deste Protocolo e Justificação da Cisão Parcial de tal
maneira que a alocação prevista neste Protocolo e Justificação da Cisão Pardal seja realizada. Caso a Sociedade Cindida
não notifique a Sociedade Incorporadora, qualquer ação iniciada pela Sociedade Cindida com a intenção de alocação será
suficiente para demonstrar o exercido deste-, direito.

9.8  Caso  os  Contratos  especificamente  e  inequivocamente  relacionados  com  os  Ativos  Comerciais  da  Sociedade

Cindida e Passivos Comerciais da Sociedade Cindida não estejam previstos neste Protocolo e Justificação da Cisão Parcial,
os mesmos devem ser transferidos para a Sociedade Incorporadora.

9.9 A Sociedade Incorporadora receberá a Parcela Cindida, mas seu patrimonio liquido e seu capital social não sofreráo

qualquer impacto em decorrenda da Cisão Parcial porque a Sociedade Cindida é subsidiaria integral da Sociedade Incor-
poradora e já está reconhecida nas demonstrações financeiras consolidadas da Sociedade Incorporadora.

9.10 Após a Cisõo Parcial a Sociedade Cindida manterá sua personalidade jurídica e continuará a ser a única proprietária

e a única responsável pelos ativos e passivos que não fizerem parte da Parcela Cindida.

9.11 O Estatuto Social da Sociedade Incorporadora não será modificado em consequéncia da Cisão Parcial e a operação

será registrada nos livros da Sociedade Incorporadora. Após a Cisão Parcial a Sociedade Incorporadora continuará a ser
a única acionista da Sociedade Cindida.

10. Informações referentes à Cisão Parcial.
10.1 Em conformidade com a Lei de Luxemburgo, este Protocolo e Justificação da Cisão Parcial será publicado no

Mémorial C pelo menos um mes antes da Sociedade incorporadora, na qualidade de única acionista da Sociedade Cindida,
deliberar sobre a Cisão Parcial em AGE

10.2 Na sede das Sociedades e no website da CVM e da Sociedade incorporadora, os seguintes documentos estarão

disponiveis para análise pelos respectivos acionistas o mais tardar um mes antes da data de realização da AGE de cada
uma das respectivas Sociedades:

- O Protocolo e Justificação da Cisão Parcial,
- As demonstrações financeiras anuals das Sociedades referentes aos tres últimos exercicios;
- Um balanço contábil da Sociedade Cindida, tendo como base uma data que anteceda, no máximo, em trés meses o

Protocolo e Justificação da Cisão Parcial se as últimas demonstrações financeiras anuals se referirem a um exercicio
financeiro que tenha terminado mais de seis meses antes dessa data;

- Os Relatónos de Administração mencionados no item 7 deste Protocolo e Justificação da Cisão Parcial;
- Os laudos de avaliação das Empresas Especializadas mencionados na cláusula 8 do presente Protocolo e Justificação

da Cisão Parcial,

- Os contratos celebrados com as Empresas Especializadas; e
- A informação relativa à Empresa Especializada Brasileira, de acordo com o Anexo 21 da Instrução CVM n° 481, de

17 de dezembro de 2009 ("Instrução CVM 481/09").

11. Termos e condições adicionais.
11.1 Direitos dos Credores
a) Lei de Luxemburgo
a.1 De acordo com o artigo 297 da Lei de Luxemburgo, os credores e os detentores de bonds emitidos pela Sociedade

Cindida, cujos créditos sejam anteriores à data de publicação da AGE da Sociedade Cindida aprovando a Cisão Parcial -
a ser realizada penante um notario de Luxemburgo - poderão, nao obstante qualquer acordo em contrario, protocolar,
no prazo de 2 (dois) meses, com solicitação perante o tribunal competente para obter salvaguarda adequada ou garantia
para as dividas vencidas ou não vencidas, caso a Cisão Parcial tornar necessària tal proteção.

a.2 A este respeito, os credores poderão obter informações adicionais na sede social da Sociedade Cindida no n° 40,

Avenue Monterey, L-2163 Luxemburgo.

b) Lei Brasileira
b.1 Nos termos do artigo 233 da Lei Brasileira, tendo em vista que as empresas estipularam que não haverá solida-

riedade  (responsabilidade  solidária)  entre  elas,  em  relação  aos  Ativos  Comerciais  da  Sociedade  Cindida  e  Passivos
Comerciais da Sociedade Cindida, os quais devem ser transferidos para a Sociedade Incorporadora na data de Aprovação,
qualquer credor da Sociedade Cindida pode notificar as Sociedades, no prazo de 90 (noventa) dias contados da data da
Aprovação, se opondo à não-solidarledade em relação aos seus créditos.




11.2 O Protocolo e Justificação da Cisão Parcial está redigido em Portugués e Inglés, seguido de uma tradução para o

Francés. Em caso de divergencias entre as versoes em Inglés, Portugués e o texto em Francés, a versáo em Inglés pre-

11.3 Após a Aprovação, as atas das AGEs dos acionistas da Sociedade Cindida e da Sociedade Incorporadora serão

arquivadas na JUCERJA e a ata da AGE da Sociedade Cindida será tornada pública no Mémorial C pelos representantes
da Sociedade Cindida e da Sociedade Incorporadora, que irão providenciar todos os registros adequados para que a Cisão
Parcial produza seus regulares efeitos, conforme exigido pelas Leis Brasileira e de Luxemburgo.

11.4 As Sociedades não irão submeter este Protocolo e Justificação da Cisão Parcial para a análise da autoridade

antitruste brasileira em virtude de ser esta transacãe, estabelecida entre uma subsidiaria integral e sua controladora.

11.5 Este Protocolo e Justificação da Cisão Parcial somente poderá ser modificado por acordo escrito entre as So-


11.6 Todas as controvérsias decorrentes ou relacionadas a este Protocolo e Justificação da Cisão Parcial deverão ser

resolvidas perante o foro da Comarca da Capital do Estado de Rio de Janeiro (Comarca da Capital do Estado do Rio de

As Sociedades celebram este Protocolo e Justificação da Cisão Parcial em duas víias de igual teor e forma.

Petróleo Brasileiro S.A. - PETROBRAS
<i>Diretor / Diretor
Petrobras International Finance Company S.A.
<i>Diretor Categoria A / Diretor Categoria B
... / Onno Bowmeister
<i>- / Manager

Anexo A - Laudo de Avaliacáo de Luxemburgo
Anexo B - Laudo de Avaliacáo Brasileiro
Anexo C - Balanço Pro forma
Petrobras International Finance Company S.A.
Société anonyme
Siège social: 40, Avenue Monterey, L-2163 Luxembourg
Registre de Commerce et des Sociétés, Luxembourg (R.C.S Luxembourg): B179383
Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras
(Sociedade de economia mista)
Siège social: Avenida República do Chile, 65, Centro, Rio de Janeiro, RJ,
République Fédérative du Brésil
Capital social: R$ 205.410.905.230,50
CNPJ/MF: 33.000.167/0001-01
Le 2 Octobre 2013

Suit la traduction française du texte qui précède


(1) Petrobras International Finance Company S.A. (la "Société Scindée"), une société anonyme régie par les lois du

Grand-Duché de Luxembourg, ayant son siège social sis au 40, Avenue Monterey, L-2163 Luxembourg, ayant un capital
social de 1.820.050.000 USD (un milliard huit cent vingt millions cinquante mille dollars américains) divisé en 1 820.050.000
(un milliard huit cent vingt millions cinquante mille) actions d'une valeur nominale de 1 USD (un dollar américain) chacune,
ayant transferrée son siège social et son administration centrale des Iles Caïmans au Grand-Duché de Luxembourg en
vertu d'un acte tenu par Maître Kesseler le 25 juillet 2013 publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations (le
"Mémorial C") daté du 9 août 2013 et immatriculée au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg (R.C.S.
Luxembourg) sous le numéro B 179383, ici représentée conformément à ses statuts;

(2) Petróleo Brasileiro SA. - PETROBRAS (la "Société Bénéficiaire"), une société ("sociedade de economia mista") régie

par les lois de la République federative du Brésil, ayant son siège social sis au 65, Avenida República do Chile, Centro,
Rio de Janeiro, RJ, Brésil, ayant un capital social de 205.410.905.230,50 reals (deux cent cinq milliards, quatre cent dix
millions neuf cent cinq mille deux cent trente reals et cinquante cents) divisé en 13.044.496.930 (treize milliards quarante-
quatre millions quatre cent quatre-vingt-seize mille neuf cent trente) actions sans valeur nominale, dont 7.442.454.142
(sept milliards quatre cent quarante-deux millions quatre cent cinquante-quatre mille cent quarante-deux) sont des actions
ordinaires et 5.602.042.788 (cinq milliards six cent deux millions quarante-deux mille sept cent quatre-vingt-huit) sont




des  actions  privilégiées,  immatriculée  au  Registre  National  des  Entités  Juridiques  (CNPJ)  sous  le  numéro
33.000.167/0001-01, ici représentée conformément à ses statuts,

(La Société Scindée et la Société Bénéficiaire étant ensemble désignées comme les "Sociétés");
ont établi ensemble le projet commun de scission suivant (le "Projet de Scission') relatif à l'opération de scission par

absorption d'une partie des actifs et passifs de la Société Scindée par la Société Bénéficiaire (la "Scission'), conformément
à la Section XV de la loi luxembourgeoise sur les Sociétés Commerciales du 10 août 1915, telle que modifiée (la "Loi
Luxembourgeoise") et en conformité avec les articles 224, 225, 226, 227, 229 et 233 de la loi brésilienne sur les Sociétés
ns 6.404 du 15 décembre 1976 (la "Loi Brésilienne"), afin de définir les conditions générales de la Scission et déclarent

a) la Société Scindée était organisée pour exercer des activités de négoce de pétrole et d'autres produits pétroliers

et comme société holding financière et pendant plus d'une décennie a mené des ventes, des activités d'importation et
d'exportation et obtenu des ressources financières sur le marché international quant à son apport au groupe PETROBRAS;

b) récemment la Société Bénéficiaire a créé deux autres sociétés: Petrobras Global Finance B.V. ("PGF") et Petrobras

Global Trading B.V. ("PGT") lesquelles vont respectivement mener des activités financières et de négoce dés à présent;

c) afin d'aligner les différents intérêts du groupe, la Société Bénéficiaire, actionnaire unique de la Société Scindée, et la

Société Scindée envisagent de séparer et scinder les Actifs Commerciaux de la Société Scindée et les Passifs Commerciaux
de la Société Scindée (tels que ces termes sont définis ci-après dans la section définitions) de la Société Scindée dans la
Société Bénéficiaire. Les Actifs Commerciaux de la Société Scindée et les Passifs Commerciaux de la Société Scindée,
ensemble les "Actifs et Passifs Scindés", seront transférés à la Société Bénéficiaire tandis que les autres (notamment
financiers) actifs et passifs de la Société Scindée seront conservés par la Société Scindée;

d) après la Scission, la totalité des actions de la Société Scindée continuera d'être détenue par la Société Bénéficiaire,

laquelle ne subira aucune conséquence sur son capital social. L'actif net de la Société Scindée sera réduit d'un montant
de 3.635.203 USD (trois millions huit cent trente-cinq mille deux cent trois dollars américains) et sera substantiellement
constitué par les actifs et passifs financiers (principalement liés aux obligations) qui seront alignés avec les intérêts de PGF
dans le futur;

e) aucune des Sociétés n'a été dissoute, déclarée en faillite ou en état de cessation des paiements;
f) la Société Scindée n'a pas de salarié, de délégation du personnel ou de comité d'entreprise;
g) la Scission est soumise à l'approbation (i) de l'actionnaire unique de la Société Scindée, devant se produire par devant

un notaire luxembourgeois au plus tôt un mois à compter de la date de publication du Projet de Scission au Mémorial C
conformément à l'article 290 de la Loi Luxembourgeoise et (ii) des actionnaires de la Société Bénéficiaire devant statuer
sur la Scission en assemblée générale extraordinaire des actionnaires devant être opportunément convoquée; et

h) Le Projet de Scission (i) sera enregistré auprès du Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg et publié

au Mémorial C conformément aux dispositions de la Loi Luxembourgeoise, et sera porté à la connaissance de l'actionnaire
de la Société Scindée 1 (un) mois avant l'AGE de la Société Scindée, et, (ii) conformément aux dispositions des articles
133 et 135, § 3° de la Loi Brésilienne sera porté à la connaissance des actionnaires de la Société Bénéficiaire et publié sur
le site internet de la Société Bénéficiaire et sur le site internet de la Commission des Valeurs Mobilières brésilienne
(Comissâo de Valores Mobiliàrios) ("CVM") 1 (un) mois avant l'AGE de la Société Bénéficiaire.

i) La Scission transfrontalière doit se conformer à la Loi Luxembourgeoise et à la Loi Brésilienne.

1. Définitions.
1.1 "Actifs" signifie les actifs, droits, intérêts, créances et biens appartenant à toute personne, où qu'ils se trouvent, (y

compris en possession des fournisseurs, distributeurs ou autres tiers ou ailleurs), de toute sorte, réel et personnel,
tangible, intangible, et conditionnel, incluant les droits et bénéfices résultant de tout contrat, licence, permis, contrat
synallagmatique, billet à ordre, obligation, hypothèque, convention, concession, franchise, instrument, entreprise, enga-
gement, accord ou tout autre arrangement et tous droits et bénéfices en vertu de quelconque procédure judiciaire.

1.2 "Contrats" signifie contrats, conventions, arrangements, engagements ou accords auxquels la Société Scindée est

partie ou par lesquels son ou ses Actifs sont engagés, fût-ce par écrit ou non.

1.3 "Actifs et Passifs Scindés" signifie les Actifs Commerciaux de la Société Scindée et les Passifs Commerciaux de la

Société Scindée, tels que définis ci-après;

1.4 "Actifs Commerciaux de la Société Scindée" signifie, sans duplication, les Actifs suivants:
a) les Actifs inclus ou reflétés dans le Bilan Pro Forma ou toutes notes ou grand-livres détenus par la Société Scindée

depuis la Date d'Effet,

b) les Actifs de la Société Scindée qui, à partir de la Date d'Effet, sont de nature ou de genre commercial qui ne sont

pas, mais qui auraient abouti à ce que ces Actifs soient inclus comme Actifs Commerciaux de la Société Scindée dans le
Bilan Pro Forma ou les notes ou grand-livres à partir de la Date d'Effet en raison de leur nature; et

c) tous les Actifs listés dans le rapport de l'expert luxembourgeois (le "Rapport de l'Expert Luxembourgeois") et dans

le rapport de l'expert brésilien (le "Rapport de l'Expert Brésilien"), tels que présentés en Annexe A et en Annexe B, d'une
valeur totale de 1.421.868.356 USD (un milliard quatre cent vingt-et-un millions huit cent soixante huit mille trois cent




cinquante-six dollars américains), constitués par les créances commerciales de parties liées (ne portant pas d'intérêts),
notamment provenant de la Société Bénéficiaire

1.5 "Passifs Commerciaux de la Société Scindée" signifie, sans duplication, tous les Passifs suivants:
a) tous les Passifs indus ou reflétés dans le Bilan Pro Forma ou toutes notes ou grand-livre, sujets à décharge de Passifs

après la Date d'Effet;

b) les Passifs présentés dans le Rapport de l'Expert Luxembourgeois et dans le Rapport de l'Expert Brésilien, ci-joints

en Annexes A et B, d'une valeur totale de 1.418.033.154 USD (un milliard quatre cent dix-huit millions trente-trois mille
cent cinquante-quatre dollars américains), tels que détaillés dans la clause 9.4 ci-après;

c) les Passifs de la Société Scindée, qui à partir de la Date d'Effet sont de nature ou de genre commercial, qui ne sont

pas, mais auraient abouti à ce que ces Passifs soient inclus comme Passifs Commerciaux de la Société Scindée dans le
Bilan Pro Forma ou les notes ou grand-livres à partir de la Date d'Effet en raison de leur nature, et

d) tous Passifs en rapport avec, découlant ou résultant de tous Actifs Commerciaux de la Société Scindée;
1.6 "Date d'Effet" a la signification telle que présentée en clause 4 de ce Projet de Scission.
1.7 "AGE" signifie l'assemblée générale extraordinaire des actionnaires de chaque Société qui statuera sur la Scission.
1.8 "Passifs" signifie toutes dettes, passifs, obligations, responsabilités, mesures d'intervention, pertes, dommages (aussi

bien compensatoires, punitifs, collatéraux, ou autres), amendes, pénalités et sanctions, définitives ou conditionnelles,
échues ou non échues, liquidées ou non liquidées, prévisibles ou imprévisibles, conjointes, solidaires ou individuelles,
revendiquées ou non revendiquées, accrues ou non accrues, connues ou inconnues, survenant à tout moment y indus
ceux découlant de ou en rapport avec toute loi ou autre déclarations d'autorités gouvernementales ayant effet d'une loi,
procédure ou menace de procédure, ordre ou jugement convenu de toute autorité gouvernementale ou sentence arbi-
trale, et celles survenant en application de tout Contrat, soit imposées par une autorité gouvernementale ou par une
partie privée soit basées sur un contrat, délit, garantie expresse ou implicite, stricte, civile ou pénale ou autre, et incluant
tous frais, dépenses, intérêts, honoraires d'avocats, débours et dépenses de conseil, expert et frais de conseil et les coûts
qui y sont liées ou les coûts d'investigation ou de défense.

1.9 "Bilan Pro Forma" signifie le bilan pro forma de la Société Scindée, ci-joint en Annexe C, qui mentionne uniquement

les Actifs et Passifs de la Société Scindée et non les actifs et passifs financiers conservés par la Société Scindée.

1.10 "Date de Référence" signifie la date à laquelle le bilan qui sera utilisé comme référence dans le Rapport de l'Expert

Luxembourgeois et dans le Rapport de l'Expert Brésilien, sera dressé, qui sera le bilan dressé au 31 juillet 2013.

2. Justification de la Scission.
2.1 Conformément notamment aux articles 285 et suivants de la Loi Luxembourgeoise et l'article 229 § 1° de la Loi

Brésilienne, à la Date d'Effet (telle que définie dans la section 4 ci-après) la Scission a les effets simultanés suivants de plein
droit: le transfert, entre la Société Scindée et la Société Bénéficiaire et vis-à-vis des tiers, de tous les Actifs Commerciaux
de la Société Scindée et de tous les Passifs Commerciaux de la Société Scindée, à la Société Bénéficiaire.

2.2 La Scission est motivée par des raisons de restructuration et de rationalisation de la structure et des activités des

Sociétés et du groupe dont elles font parties, incluant en particulier une simplification organisationnelle et administrative.
D'un point de vue économique, la Scission n'a pas d'autres conséquences que l'amélioration de l'efficacité et la réduction
des coûts espérées.

2.3 La Société Scindée avait l'habitude d'exercer des activités commerciales et financières, qui seront menées par PGT

et PGF et l'objet de l'opération de restructuration est de diviser de manière rationnelle les actifs commerciaux et financiers
de la Société Scindée. Donc, en conséquence de la Scission, les Actifs Commerciaux de la Société Scindée et les Passifs
Commerciaux de la Société Scindée seront transférés à la Société Bénéficiaire et les actifs restants seront essentiellement
constitués par des actifs financiers.

2.4 Les Actifs Commerciaux de la Société Scindée et les Passifs Commerciaux de la Société Scindée sont décrits dans

le Rapport de l'Expert Luxembourgeois et dans le Rapport de l'Expert Brésilien, ci-joints en Annexe A et Annexe B, et
dans le Bilan Pro Forma, ci-joint en Annexe C.

2.5 Conformément à l'article 233, paragraphe un de la Loi Brésilienne, la Scission aura lieu sans aucune solidarité

(responsabilité conjointe et solidaire) entre la Société Scindée et la Société Bénéficiaire et en conséquence la Société
Scindée  restera  la  seule  responsable  pour  le  paiement  de  ses  dettes  et  obligations  et  la  Société  Bénéficiaire  restera
seulement responsable des dettes et obligations inclues dans les Passifs Commerciaux de la Société Scindée.

2.6 Les coûts liés à la scission seront supportés par la Société Scindée, y compris ceux découlant du contrat avec

l'Expert Indépendant Luxembourgeois (tel que défini ci-après), et les coûts liés à l'absorption des Actifs et Passifs Scindés
seront supportés par la Société Bénéficiaire, y compris ceux découlant du contrat avec l'Expert Indépendant Brésilien.

3. Rapport d'échange / Paiement en espèces / Modalités d'attribution des actions.
3.1 Comme la Société Bénéficiaire est l'actionnaire unique de la Société Scindée, aucune action ne sera émise par la

Société Bénéficiaire à ses actionnaires et l'actionnaire de la Société Scindée. En conséquence, aucun rapport d'échange
ne s'applique, aucun paiement en espèces ne sera fait et aucune modalité pour la délivrance des actions et aucune date à
partir de laquelle ces actions emporteront le droit de participer aux profits de la Société Bénéficiaire ne doivent être




3.2 L'article 264 de la Loi Brésilienne requiert que. dans une scission entre une société contrôlante et une société

contrôlée, le rapport d'échange soit basé sur la valeur de marché de l'actif net des deux sociétés calculé à la même date
et selon les mêmes critères, mais comme la Société Scindée est entièrement détenue par la Société Bénéficiaire et aucune
action de la Société Bénéficiaire ne sera émise en échange de l'annulation des actions de la Société Scindée, la Société
Bénéficiaire a demandé l'autorisation à la CVM de réaliser la Scission basée sur une évaluation des Actifs et Passifs Scindés
selon leur valeur comptable, ce qui a été expressément autorisé par la lettre Officio/CVM/SEP/GEA-1/N°435/2013 du 26
août 2013.

4. Date d'Effet - Effectivité de la Scission à des fins comptables - Droit aux bénéfices.
4.1 La Scission deviendra effective (a) entre la Société Scindée et la Société Bénéficiaire au plus tard de la date de (i)

l'AGE de l'actionnaire unique de la Société Scindée devant être tenue par devant un notaire luxembourgeois approuvant
la Scission et (ii) la date de l'approbation de la Scission par les actionnaires de la Société Bénéficiaire dans une AGE devant
être opportunément convoquée ("l'Approbation") (la "Date d'Effet") et (b) à l'égard des tiers, au plus tard de (i) date de
la publication du procès-verbal de l'AGE au Mémorial C conformément à la Loi Luxembourgeoise, devant avoir lieu 15
(quinze) jours après la date de l'AGE, au maximum, et (ii) (A) à la date de l'Approbation, au cas où le procès-verbal de
l'assemblée générale des actionnaires de la Société Bénéficiaire est déposé au Registre de Commerce de Rio de Janeiro
(Junta Comercial do Estado do Rio de Janeiro- "JUCERJA") dans les 30 (trente) jours de l'Approbation conformément à
l'article 36 de la loi sur l'enregistrement public brésilien des entités juridiques n° 8.934 du 18 novembre 1994 ou (B) au
cas où le procès-verbal de l'assemblée générale des actionnaires de la Société Bénéficiaire n'a pas été déposé au JUCERJA
dans les 30 (trente) jours après la date d'Approbation, à la date d'obtention de l'approbation du JUCERJA pour l'enre-
gistrement de ce procès-verbal.

4.2 Les actionnaires des Sociétés décideront lors d'une AGE dûment convoquée: (i) la ratification des Experts Indé-

pendants  choisis  pour  évaluer  les  Actifs  et  les  Passifs  Scindés;  (ii)  Le  Projet  de  Scission  et  le  Rapport  de  l'Expert
Luxembourgeois et le Rapport de l'Expert Brésilien; (iii) la scission des Actifs Commerciaux de la Société Scindée et des
Passifs Commerciaux de la Société Scindée provenant de la Société Scindée et l'absorption des Actifs Commerciaux de
la Société Scindée et des Passifs Commerciaux de la Société Scindée par la Société Bénéficiaire; (iv) les modifications des
statuts de la Société Scindée; (v) et la délégation aux représentants des Sociétés pour agir et représenter la Société Scindée
et la Société Bénéficiaire, le cas échéant, dans toutes les actions et documents qui devront être produits ou signés en
conséquence de l'approbation de la Scission.

4.3 A la Date d'Effet, la Société Bénéficiaire acquerra de plein droit la totalité des Actifs et Passifs Scindés, de tel sorte

qu'à la Date d'Effet (i) tous les Actifs Commerciaux de la Société Scindée et les Passifs Commerciaux de la Société Scindée
seront acquis à la Société Bénéficiaire et seront donc la propriété de la Société Bénéficiaire, (ii) la Société Bénéficiaire
sera responsable pour toutes les obligations de la Société Scindée liées aux Actifs et Passifs Scindés, sous réserve que
cependant, nonobstant ce qui précède, les montants provenant des Actifs et Passifs Scindés dûs entre la Société Bénéfi-
ciaire et la Société Scindée devront être annules sans contrepartie.

A des fins comptables, le transfert des Actifs Commerciaux de la Société Scindée et des Passifs Commerciaux de la

Société Scindée à la Société Bénéficiaire sera censé être effectif et conduit pour le compte de la Société Bénéficiaire à
compter de la Date de Référence, telle que définie dans la section 1.10, et tous les changements apparus à l'actif net de
la Société Scindée seront enregistrés dans les livres comptables de la Société Scindée après la Scission, et transférés à la
Société Bénéficiaire à leur valeur comptable.

5. Avantages particuliers attribués aux actionnaires ou autres détenteurs de titres.
5.1 Aucun avantage particulier n'a été attribué à l'actionnaire unique ou aux détenteurs de titres de la Société Scindée.

En conséquence, aucun droit particulier ou avantage particulier ne seront attribués par la Société Bénéficiaire en rapport
avec la Scission.

6. Avantages particuliers attribués aux Experts Indépendants, Membres des Conseils d'Administration et aux com-

missaires aux comptes.

6.1 Aucun avantage particulier n'a été attribué aux experts indépendants, membres des Conseils d'Administration et

aux commissaires aux comptes des Sociétés.

7. Rapport des Administrateurs sur la Scission.
7.1 Conformément à l'article 293 (1) de la Loi Luxembourgeoise, le Conseil d'Administration de la Société Scindée et

le Conseil d'Administration de la Société Bénéficiaire doivent élaborer un rapport de gestion:

(a) expliquant le Projet de Scission et énonçant notamment les fondements légaux et économiques pour eux et en

particulier, le rapport d'échange des actions ou parts et le critère déterminant leur attribution, le cas échéant; et

(b) toutes les difficultés spéciales d'évaluation qui peuvent être apparues.

8. Rapports des Experts Indépendants sur la Scission.
8.1 Conformément à l'article 294 de la Loi Luxembourgeoise et l'article 229 § 3° et 227 § 3° et article 8° de la Loi

Brésilienne, un expert indépendant, PriceWaterhouse Coopers, Société Coopérative, au 400, Route d'Esch, BP. 1443,
L-1014 Luxembourg, immatriculée au R.C.S. Luxembourg B 65.477 (expert-comptable autorisation gouvernementale
10028256) ("l'Expert Indépendant Luxembourgeois"), doit rédiger un rapport relatif notamment à la valeur des Actifs et




Passifs Scindés et toutes difficultés spéciales d'évaluation des Actifs Commerciaux de la Société Scindée et des Passifs
Commerciaux de la Société Scindée qui auraient pu apparaître du point de vue de la Société Scindée et PriceWaterhouse
Coopers do Brasil, au 200, Avenida José da silva de Azevedo neto - Torre Evolution IV, Rio de Janeiro, Brazil, CNPJ
61.562.112/0002-01 (l'Expert Indépendant Brésilien" et ensemble avec l'Expert Indépendant Luxembourgeois, les "Experts
Indépendants"), doit rédiger un rapport relatif notamment a la valeur des Actifs et Passifs Scindés et toutes difficultés
spéciales d'évaluation des Actifs Commerciaux de la Société Scindée et des Passifs Commerciaux de la Société Scindée
qui auraient pu apparaître du point de vue de la Société Bénéficiaire.

8.2 La Scission sera basée sur le bilan dressé à la Date de Référence et l'Expert Indépendant Luxembourgeois et l'Expert

Indépendant Brésilien devront rédiger des rapports d'expert conformément à la Loi Luxembourgeoise et la Loi Brési-
lienne, respectivement Le choix de l'Expert Indépendant Brésilien doit être approuvé par les actionnaires de la Société
Bénéficiaire en AGE au même moment que l'approbation de la Scission.

9. Description précise et Attribution des actifs et Passifs de la Société Scindée devant être transférés à la Société


9.1 La Société Bénéficiaire deviendra le propriétaire légal des Actifs Commerciaux de la Société Scindée et des Passifs

Commerciaux de la Société Scindée de plein droit à la Date d'Effet, conformément à la clause 4.

9.2 Ce Projet de Scission contient une description précise des Actifs de la Société Scindée et des Passifs de la Société

Scindée à la Date de Référence, qui prend en considération le bilan de la Société Scindée au 31 juillet 2013.

9.3 Conformément aux rapports des Experts Indépendants, la valeur comptable des Actifs Scindés est de 1.421.868.356

USD (un milliard quatre cent vingt-et-un millions huit cent soixante-huit mille trois cent cinquante-six dollars américains)
constituée par les créances commerciales provenant de sociétés liées (ne portant pas d'intérêts), notamment provenant
de la Société Bénéficiaire.

9.4 Conformément aux rapports des Experts Indépendants, la valeur comptable des Passifs Scindés est de 1.418.033.153

USD (un milliard quatre cent dix-huit millions trente-trois mille cent cinquante trois dollars américains) constituée par:

(i) des dettes envers des sociétés liées (ne portant pas d'intérêts), notamment à la Société Bénéficiaire, d'un montant

de 4.210.381 USD (quatre millions deux cent dix mille trois cent quatre-vingt-un dollars américains);

(ii) des dettes envers des sociétés tiers (ne portant pas d'intérêts) d'un montant de 97.992 USD (quatre-vingt-dix-sept

mille neuf cent quatre-vingt-douze dollars américains);

(iii) prêt intragroupe consenti par PGT d'un montant (incluant les intérêts courus) de 910.000.000 USD (neuf cent dix

millions de dollars américains);

(iv) prêt intragroupe consenti par PGF d'un montant (incluant les intérêts courus) de 150 000.000 USD (cent cinquante

millions de dollars américains);

(v) prêt bancaire consenti par Maina Gas Investment Co. d'un montant (incluant les intérêts courus) de 107.614.780

USD (cent sept millions six cent quatorze mille sept cent quatre-vingt dollars américains);

(vi) prêt bancaire consenti par Sumitomo Mitsui Banking Corporation d'un montant (incluant les intérêts courus) de

246.110.000 USD (deux cent quarante-six millions cent dix mille dollars américains).

9.5 En conséquence de la Scission, l'actif net et le capital social de la Société Scindée 6eront réduits d'un montant de

3.835.203 USD (trois millions huit cent trente-cinq mille deux cent trois dollars américains) qui donnera lieu à l'annulation
de 3.835.203 (trois millions huit cent trente-cinq mille deux cent trois) actions de 1 USD (un dollar américain), et son
capital social restera à une valeur de 1.816.214.797 USD (un milliard huit cent seize millions deux cent quatorze mille
sept cent quatre-vingt-dix-sept dollars américains), divisé en 1.816.214.797 (un milliard huit cent seize millions deux cent
quatorze mille sept cent quatre-vingt-dix-sept) actions et l'article 5 des statuts sera modifié de la manière suivante:

Art. 5. Le capital social est fixé à 1.816.214 797 USD (un milliard huit cent seize millions deux cent quatorze mille sept

cent quatre-vingt-dix-sept Dollars Américains) divisé en 1.816 214.797 (un milliard huit cent seize millions deux cent
quatorze mille sept cent quatre-vingt-dix-sept) actions d'une valeur nominale de 1 USD (un Dollar Américain) chacune."

9.6 Le capital social de la Société Scindée sera proportionnellement réduit et les actions correspondantes seront

annulées en conséquence de la Scission.

9.7 Dans la mesure où l'attribution des Actifs, Passifs et autres relations juridiques (ou parties de celle-ci) est remise

en question ou fait l'objet d'une contestation, cette attribution sera effectuée par la Société Scindée discrétionnairement
mais de manière raisonnable et liera toutes les parties concernées. La Société Scindée doit exercer sa décision discré-
tionnaire afin d'assurer la conformité avec le contenu de ce Projet de Scission de telle sorte que l'attribution prévue dans
le  Projet  de  Scission  est réalisée.  Dans  la  mesure  où la Société  Scindée ne  fait pas de  déclaration  envers  la  Société
Bénéficiaire, toute action prise ou initiée par la Société Scindée pour laquelle la volonté d'allocation est démontrée, est
suffisante pour exercer cette décision discrétionnaire.

9.8 Dans la mesure où des Contrats spécifiquement et incontestablement relatifs aux Actifs Commerciaux de la Société

Scindée ou aux Passifs Commerciaux de la Société Scindée ne sont pas mentionnés dans ce Projet de Scission, ils seront
transférés à la Société Bénéficiaire.




9.9 La Société Bénéficiaire recevra les Actifs et les Passifs Scindés mais son actif net et son capital social ne subiront

aucun impact en conséquence de la Scission car la Société Scindée est complètement détenue par la Société Bénéficiaire
et était déjà enregistrée dans ses états financiers consolidés.

9.10 Après la Scission, la Société Scindée continuera à exister comme une entité juridique et restera la seule proprié-

taire et la seule responsable des actifs et des passifs qui ne feront pas partie des Actifs et Passifs Scindés.

9.11 Les statuts de la Société Bénéficiaire ne seront pas modifiés en conséquence de la Scission et l'opération sera

enregistrée dans les livres comptables de la Société Bénéficiaire. Après la Scission, la Société Bénéficiaire restera l'ac-
tionnaire unique de la Société Scindée.

10. Informations relatives à la Scission.
10.1 Conformément à la Loi Luxembourgeoise, ce Projet de Scission sera publié au Mémorial C au moins un mois

avant que la Société Bénéficiaire, en qualité d'actionnaire unique de la Société Scindée, décide de la Scission en AGE.

10.2 Au siège social des Sociétés et au CVM, et sur le site internet de la Société Bénéficiaire, les documents suivants

seront disponibles pour consultation par les actionnaires respectifs pas plus tard qu'un mois avant la date de l'AGE de
chaque société respective:

- le Projet de Scission;
- les comptes annuels des Sociétés des trois derniers exercices sociaux;
- un état comptable de la Société Scindée établi à une date qui ne doit pas être antérieure au premier jour du troisième

mois précédant la date du Projet de Scission si les derniers comptes annuels correspondent à un exercice social clôturé
plus de six mois avant cette date;

- les Rapports des Conseils d'Administration mentionnés sous la section 7 de ce Projet de Scission;
- les rapports des Experts indépendants mentionnés sous la section 6 de ce Projet de Scission; et
- les lettres d'engagement des Experts Indépendants;
- les informations relatives à l'Expert Indépendant Brésilien conformément à l'Annexe 21 de la Résolution CVM 481

du 17 décembre 2009 ("Instrução CVM 481/09").

11. Termes et Conditions supplémentaires.
11.1 Droits des créanciers
a) Loi Luxembourgeoise
a.1 Conformément à l'article 297 de la Loi, les créanciers et les obligataires de la Société Scindés dont les créances

sont antérieures à la date de publication de l'AGE de la Société Scindée devant être tenue par devant un notaire luxem-
bourgeois  approuvant  la  Scission  peuvent,  nonobstant  tout  accord  contraire,  agir  en  justice  devant  la  juridiction
compétente dans les 2 (deux) mois en vue d'obtenir la constitution de sûretés pour les dettes échues et non échues au
cas où la Scission rendrait une telle protection nécessaire.

a.2 A cet égard, les créanciers peuvent obtenir des informations supplémentaires au siège social de la Société Scindée,

40, Avenue Monterey, L-2163 Luxembourg.

b) Loi Brésilienne
b.1 Conformément à l'article 233 de la Loi Brésilienne, puisque les Sociétés ont stipulé qu'il n'y aura pas de solidarité

(responsabilité conjointe et solidaire) entre elles en rapport avec les Actifs Commerciaux de la Société Scindée et les
Passifs Commerciaux de la Société Scindée, qui seront transférés à la Société Bénéficiaire à la date d'Approbation, tout
créancier de la Société Scindée peut signifier aux Sociétés dans les 90 (quatre-vingt-dix) jours leur opposition à la stipu-
lation de non solidarité relative à leurs actifs.

11.2 Le Projet de Scission est rédigé en anglais et portugais suivi d'une traduction en français; en cas de divergences

entre les textes anglais, portugais et français, la version anglaise prévaudra.

11.3 Après l'Approbation, les procès-verbaux des AGE des actionnaires de la Société Scindée et de la Société Béné-

ficiaire seront enregistrés au JUCERJA et le procès-verbal de l'AGE des actionnaires de la Société Scindée sera rendu
public au Mémorial C par les représentants de la Société Scindée et de la Société Bénéficiaire, qui procéderont aux
enregistrements nécessaires de la Scission tels que requis par la Loi Brésilienne et la Loi Luxembourgeoise.

11.4 Les Sociétés n'enverront pas le présent Projet de Scission pour analyse à l'autorité de la concurrence puisque

l'opération intervient entre une société complètement détenue et son actionnaire unique.

11.5 Ce Projet de Scission ne peut être seulement modifié que par accord écrit entre les Sociétés.
11.6 Tous les conflits nés ou liés à ce Projet de Scission seront résolus devant la juridiction du district judiciaire central

de la capitale de l'Etat de Rio de Janeiro (Comarca da Capital do Estado do Rio de Janeiro).

Les Sociétés signent ce Projet de Scission en deux exemplaires ayant le même contenu et la même forme.

Petróleo Brasileiro S.A. - PETROBRAS
<i>Directeur exécutif / Directeur exécutif
Petrobras International Finance Company S.A.




<i>Administrateur de catégorie A / Administrateur de catégorie B
... / Onno Bowmeister
<i>- / Manager

Annexe A - Rapport de l'Expert Luxembourgeois
Annexe B - Rapport de l'Expert Brésilien
Annexe C - Bilan Pro Forma
Petrobras International Finance Company S.A.
Report on Review of Interim Financial Information
To the Board of Directors of
Petrobras International Finance Company S.A.


We have reviewed the accompanying interim balance sheet relating to the commercial activities of Petrobras Inter-

national Finance Company S.A. (the "Company") as of 31 July 2013, and the attached notes (together referred to as the
"interim financial information"). The Board of Directors is responsible for the preparation and presentation of this interim
financial information in accordance with the attached accounting policies. Our responsibility is to express a conclusion
on this interim financial information based on our review.

<i>Scope of Review

We conducted our review in accordance with the International Standard on Review Engagements (ISRE 2400) as

adopted by the "Institut des Reviseurs d'Entreprises".

A review of interim financial information consists of making inquiries, primarily of persons responsible for financial and

accounting matters, and applying analytical and other review procedures. A review is substantially less in scope than an
audit conducted in accordance with International Standards on Auditing and consequently does not enable us to obtain
assurance that we would become aware of all significant matters that might be identified in an audit. Accordingly, we do
not express an audit opinion.


Based on our review, nothing has come to our attention that causes us to believe that the accompanying interim

financial information is not prepared, in all material respects, in accordance with the attached accounting policies.

<i>Basis of accounting and Restriction on distribution and Use

Without modifying our review opinion, we draw attention to Notes 1 and 2 to the interim financial information, which

describe the Summary of significant accounting policies and the Basis of balance sheet's preparation. The interim financial
information is prepared in the context of the spin-off of the activities of the Company for which, based on the draft of
the common terms of demerger of the Company and Petroleo Brasileiro SA - PETROBRAS, no share exchange ratio

As a result, the interim financial information may not be suitable for another purpose. Our review report is intended

solely for Petrobras International Finance Company S.A. and any other previously agreed recipients and should not be
distributed to or used by parties other than Petrobras International Finance Company S.A. and any other previously
agreed recipients.

Luxembourg, 19 September 2013.

PricewaterhouseCoopers, Société coopérative
Represented by Philippe Piérard

<i>Balance Sheet - 31 July 2013

<i>(In USD)



Current assets
Cash and cash equivalents


Marketable securities


Accounts receivable
Related parties . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,421,868,356
Derivative instruments



Non-current assets




Notes receivable - related parties


Total assets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,421,868,356
Liabilities and stockholder's equity
Current liabilities
Accounts payable
Related parties . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Other . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Current portion of long-term debt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Accrued interests . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .



Non-current liabilities
Long-term debt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Notes payable - related parties . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,060,000,000


Stockholder's Equity
Shares authorised and issued . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Accumulated deficit


Loss for the period


Other comprehensive income
Loss on cash flow hedge



Total liabilities and Stockholder's Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,421,868,356

Note 1. Summary of significant accounting policies.
1 Cash and cash equivalents
Cash and cash equivalents are represented by short-term investments of high liquidity which are readily convertible

into cash, with maturity within three months or less of the date of acquisition.

2 Marketable securities
Marketable securities are classified on initial recognition based on the management's business model for managing

those securities as set out below:

- Trading securities are purchased and held for the purpose of resale in the short term and measured at fair value,

Interest, monetary variation and gains or losses arising from measurement at fair value are recognised in profit or loss;

- Available-for-sale securities are non-derivative financial assets that are not classified in any other category. Available-

for-sale securities are measured at fair value. Interest and monetary variation are recognised in profit or loss as incurred,
gains or losses arising from measurement at fair value are recognised within other comprehensive income and reclassified
to profit or loss when realised;

- Held-to-maturity securities are financial assets for which management has the ability and intent to hold until maturity.

Held-to-maturity securities are initially recognised at acquisition cost plus directly attributable transaction costs and are
carried at amortised cost using the effective interest rate method. Interest and monetary variation are recognised in profit
or loss when incurred.

3 Accounts receivable
Accounts receivable are initially measured at fair value of the amount of the consideration to be received and, subse-

quently, at amortised cost using the effective interest rate method, reduced by impairment losses through use of an
allowance for recoverable accounts.

4 Loans to group companies
Notes receivable bear interest rates, are stated at estimated realisable values and relate to loans executed between

the Company and subsidiaries of Petrobras.

5 Loans and financing
They are initially recognised at fair value less transaction costs incurred and, after initial recognition, are stated at

amortised cost using the effective interest rate method.

6 Derivatives financial instruments and hedge operations
Derivative financial instruments are recognised in the statement of financial position as assets or liabilities and are

measured at fair value.




In hedging relationships which qualify for cash flow hedge accounting, gains or losses relating to the effective portion

of the hedge are recognised within other comprehensive income, in the shareholders' equity and reclassified to profit or
loss in the periods when the hedged item affects profit or loss.

The gains or losses relating to the ineffective portion are recognised in profit or loss.
7 Interest income and expense
The net financial results include mainly income from interest on financial investments and intercompany loans, expenses

with interest on financing, gains and losses from valuation to fair value according to the classification of the security, as
well as net exchange and monetary variations.

Note 2. Basis of balance sheet's preparation. The Company's balance sheet as at 31 July 2013 has been spined off

between financial activities (cash and cash equivalents, marketable securities, derivative instruments, notes receivable and
long-term debt related to bonds) and commercial activities (accounts receivable, current and long-portion of long term
debt related to bank financing and notes payable), as set forth below:

Classification Financial (USD)



Assets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

28,036,751,955 1,421,868,356

Current assets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2,951,504,776 1,421,868,356

Cash and cash equivalents . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .




Marketable securities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .




Accounts receivable
Related parties . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Fin. and Com.

1,262,161 1,421,868,356

Derivative instruments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .




Non-current assets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .



Notes receivable - related parties

Financial 25,085,247,179


Liabilities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

28,012,903,448 1,418,033,153

Current liabilities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .



Accounts payable
Related parties . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Fin. and Com.



Other . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Fin. and Com.



Current portion of long-term debt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .




Accrued interests . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Fin. and Com.



Non-current liabilities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

27,597,854,412 1,305,271,548

Long-term debt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Financial 27,327,254,490


Notes payable - related parties . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Fin. and Com.

270,599,922 1,060,000,000

Shareholders' Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .



Shares authorised and issued . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Fin. and Com.



Accumulated deficit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Financial (1,527,952,010)


Loss for the period . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .




Other comprehensive income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .




Petrobras International Finance Company S.A.
Laudo  de  avaliacáo  do  acervo  líquido  formado  por  determinados  ativos  e  passivos  apurados  por  meio  dos  livros

contábeis em 31 de julho de 2013

Laudo  de  avaliacão  do  acervo  líquido  formado  por  determinados  ativos  e  passivos  apurados  por  meio  dos  livros


Aos Acionistas e Administradores
Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras

<i>Dados da firma de auditoria

1 PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes, sociedade de profissionais, com sede na Capital do Estado de

Sao Paulo e com filial estabelecida nesta Capital do Estado do Rio de Janeiro, na Avenida José Silva de Azevedo Neto, n
° 200, Bloco 03, Edificio Evolution IV, salas 101,103 e a 108 e 201 a 208, Barra da Tijuca, CEP 22775-056, inscrita no
CNPJ/MF sob o n° 61.562.112/0002-01 ("PwCAI"), registrada originalmente no Conselho Regional de Contabilidade do
Estado de Sao Paulo sob o n° 2SP000160/O-5 e secundariamente no Conselho Regional de Contabilidade do Estado do
Rio de Janeiro sob o n° 2SP000160/O-5 "F" RJ, com seu Contrato Social de constituiçâo registrado no 40 Cartório de
Registro de Títulos e Documentos de Sao Paulo - SP, em 17 de setembro de 1956 e alterações posteriores registradas
no 2° Cartório de Registro de Títulos e Documentos e Civil de Pessoas Jurídicas de Sao Paulo - SP, estando a última
delas, datada de 31 de dezembro de 2012, registrada no mesmo 20 Cartório de Registro de Títulos e Documentos e
Civil de Pessoas Jurídicas de Sao Paulo - SP sob o microfilme n° 119.274, em 24 de abril de 2013, representado pelo seu




socio infra-assinado, Sr. Marcos Donizete Panassol, brasileiro, casado, contador, portador da Cédula de Identidade RG
n° 14.242.748-SSP-SP inscrito no CPF n° 063.702.238-67 e no Conselho Regional de Contabilidade do Estado do Rio de
Janeiro sob o n° 1SP155975/O-8 "S" RJ, residente e domiciliado na cidade do Rio de Janeiro/RJ, com escritório no mesmo
endereço da representada, nomeada perita pela administração da Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras para proceder à
avaliacáo do acervo líquido formado por determinados ativos e passivos em 31 de julho de 2013 da Petrobras International
Finance Company S.A. ("Companhia"), de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, apresenta a seguir o
resultado de seus trabalhos.

<i>Objetivo da avaliacão

2 A avaliacão do acervo líquido formado por determinados ativos e passivos em 31 de julho de 2013 da Petrobras

International Finance Company S.A. tem por objetivo a cisão desses ativos e passivos para a incorporação na Petróleo
Brasileiro S.A. - Petrobras.

<i>Responsabilidade da administração sobre as informações contábeis

3 A administração da Companhia é responsável pela escrituração dos livros e preparação de informações contábeis

de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, assim como, pelos controles internos relevantes que ela deter-
minou  como  necessários  para  permitir  a  elaboração  de  tais  informações  contábeis  livre  de  distorção  relevante,
independentemente se causada por fraude ou erro.

<i>Alcance dos trabalhos e responsabilidade dos auditores independentes

4 Nossa responsabilidade é a de expressar uma conclusão sobre o valor contábil do acervo líquido formado por

determinados ativos e passivos da Companhia em 31 de julho de 2013, com base em procedimentos de exame de auditoria
aplicados no balanço patrimonial da Companhia. Nosso exame foi conduzido de acordo com as normas brasileiras e
internacionais de auditoria, que requerem o cumplimento de exigencias éticas pelo auditor e que a auditoria seja planejada
e executada com o objetivo de obter segurança razoável de que o acervo líquido objeto de nosso laudo de avaliação está
livre de distorção relevante.

5 Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeito dos valores

contabilizados. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliacáo dos riscos de
distorção relevante no acervo líquido, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliacáo de riscos, o
auditor considera os controles internos relevantes em relação ao acervo líquido para planejar os procedimentos de
auditoria que sao apropriados nas circunstancias, mas nao para fins de expressar uma opinião sobre a efetividade desses
controles internos da Companhia. Uma auditoria inclui também a avaliação da adequação das políticas contábeis utilizadas
e a razoabilidade das estimativas contábeis feitas pela administração. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é
suficiente e apropriada para fundamentar nossa conclusão.


6 Com base nos trabalhos efetuados, concluímos que o valor de US$ 3.835.203 (tres milhões, oitocentos e trinta e

cinco mil, duzentos e tres dólares), conforme balanço patrimonial em 31 de julho de 2013, registrado nos livros contábeis
e resumido no Anexo, representa, em todos os aspectos relevantes, o acervo líquido formado por determinados ativos
e passivos da Petrobras International Finance Company S.A., avaliado de acordo com as práticas contábeis adotadas no

Rio de Janeiro, 20 de setembro de 2013.

<i>Auditores Independentes CRC 2SP000160/O-5 "F" RJ
Marcos Donizete Panassol
<i>Contador CRC 1SP155975/O-8 "S" RJ

Anexo ao laudo de avaliacão acervo líquido formado por determinados ativos e passivos apurados por meio dos livros

contábeis emitido em 20 de setembro de 2013

Petrobras International Finance Company S.A.

<i>Acervo líquido em 31 de julho de 2013


Contas a receber - Empresas do Sistema Petrobras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.421.868.356


Empréstimos e financiamentos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .





Contas a pagar - Empresas do sistema Petrobras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Outros fornecedores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .



Nao circulante
Empréstimos e financiamentos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Contas a pagar - Empresas do sistema Petrobras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Acervo líquido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Este anexo é parte integrante e inseparável do laudo de avaliacão do acervo líquido contábil apurado por meio dos

livros contábeis da Petrobras International Finance Company S.A., emitido pela PricewaterhouseCoopers Auditores In-
dependentes, com data de 20 de setembro de 2013.

(A free translation of the original in Portuguese)
Petrobras International Finance Company S.A.
Appraisal report on the net book value of selected assets and liabilities determined based on the accounting records

at July 31, 2013

(A free translation of the original in Portuguese)
Appraisal report on the net book value of selected assets and liabilities determined based on the accounting records
To the Board of Directors and Stockholders Petróleo Brasileiro S.A. - Petrobras

<i>Information on the audit firm

1 PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes, a firm of professionals headquartered in the capital of the State

of Sao Paulo with a branch in the capital of the State of Rio de Janeiro, at Avenida José Silva de Azevedo Neto, 200, Block
03, Evolution IV building, rooms 101,103 to 108 and 201 to 208, Barra da Tijuca, CEP 22775-056, enrolled in the National
Corporate Taxpayers' Register of the Ministry of Finance (CNPJ/MF) under No. 61.562.112/0002-01 ("PwCAI"), originally
enrolled in the Regional Accounting Council (CRC) of the State of Sao Paulo under No. 2SP000160/O-5 and secondarily
in the Regional Accounting Council of the State of Rio de Janeiro under No. 2SP000160/O-5 "F" RJ, with its partnership
deed registered at the 4th Registry Office of Deeds and Documents of Sao Paulo - SP, on September 17,1956, and
subsequent amendments registered at the 2nd Registry Office of Deeds and Documents of Sao Paulo - SP, with the last
amendment dated April 24, 2013 registered at the 2nd Registry Office of Deeds and Documents of the State of Sao Paulo
-SP on microfilm under No. 119.274, herein represented by the undersigned partner, Mr. Marcos Donizete Panassol,
Brazilian, married, accountant, holder of Identity Card No. 14.242.748-SSP-SP, enrolled in the Individual Taxpayers' Re-
gister (CPF) under No. 063.702.238-67 and the Regional Accounting Council of the State of Rio de Janeiro under No.
1SP155975/O-8 "S" RJ, resident and domiciled in the City of Rio de Janeiro/RJ, with an office at the same address of the
principal, is appointed as an expert by the management of Petrobras International Finance Company S.A. (the "Company")
to proceed with the appraisal of the net book value of selected assets and liabilities as of July 31, 2013, according to
accounting practices adopted in Brazil. The results of this appraisal work are presented below.

<i>The objective of the appraisal

2 The objective of the appraisal on the net book value of selected assets and liabilities as of July 31, 2013 of Petrobras

International Finance Company S.A. is the spin-off of the these assets and liabilities for incorporation by Petróleo Brasileiro
S.A. - Petrobras.

<i>Management's responsibility for the accounting information

3 Management is responsible for the bookkeeping and preparation of the accounting information in accordance with

accounting practices adopted in Brazil, and for such internal control as management determines is necessary to enable
the preparation of accounting information that is free from material misstatement, whether due to fraud or error.

<i>Scope of the work and Responsibility of the independent auditors

4 Our responsibility is to express a conclusion on the net book value of selected assets and liabilities of the Company

as of July 31, 2013, based on audit procedures applied to the Company's balance sheet. Our audit was conducted in
accordance with the Brazilian and International Auditing Standards, which require that we comply with ethical require-
ments and plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the net book value used for the
preparation of our appraisal report is free from material misstatement.

5 An audit involves performing procedures to obtain audit evidence about the amounts recorded. The procedures

selected depend on the auditor's judgment, including the assessment of the risks of material misstatement of the net book
value, whether due to fraud or error. In making those risk assessments, the auditor considers internal control relevant
to the Company's preparation of the balance sheet in order to design audit procedures that are appropriate in the
circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the Company's internal control.
An audit also includes evaluating the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting




estimates made by management. We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to
provide a basis for our conclusion.


6 Based on our work, we conclude that the amount of USS 3,835,203 (three million eight hundred thirty-five thousand,

two hundred and three dollars), according to the balance sheet at July 31, 2013, as stated in the accounting records and
summarized in the Attachment hereto, represents, in all material respects, the net book value of selected assets and
liabilities of Petrobras International Finance Company S.A., appraised in accordance with accounting practices adopted in

Rio de Janeiro, September 20, 2013.

<i>Auditores Independentes CRC 2SP000160/O-5 "F" RJ
Marcos Donizete Panassol
<i>Contador CRC 1SP155975/O-8 "S" RJ

(A free translation of the original in Portuguese)
Attachment to the appraisal report on the net book value of selected assets and liabilities determined based on the

accounting records issued September 20, 2013

Petrobras International Finance Company S.A.

<i>Net assets at July 31, 2013


Current assets
Accounts receivable - Companies of the Petrobras system . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,421,868,356


Liabilities and net assets
Current liabilities
Loans and financing . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Accounts payable - Companies of the Petrobras system . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Others trade payables . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .



Non-current liabilities
Loans and financing . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Accounts payable - Companies of the Petrobras system . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,060,000,000


Net assets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


This attachment is an integral and inseparable part of the appraisal report on the net book value determined based on

the accounting records of Petrobras International Finance Company S.A., issued by PricewaterhouseCoopers Auditores
Independentes, dated September 20, 2013.

<i>Pro-forma Balance Sheet

<i>Demerged Assets and Liabilities (Amounts in USD)


July 31 


 , 2013

Cash and cash equivalents


Marketable securities


Accounts receivable
Related parties . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.421.868.356 Note 1
Derivative instruments



Notes receivable - related parties


TOTAL ASSETS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.421.868.356





July 31 


 , 2013

Accounts payable
Related parties . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4.210.381 Note 2

Other . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Short-term financing


Current portion of long-term debt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

106.439.680 Note 3

Accrued interests . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2.013.553 Note 3


Long-term debt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

245.271.548 Note 3

Notes payable - related parties . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Note 4


TOTAL LIABILITIES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.418.033.153
Shares authorized and issued . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Accumulated deficit


Profit/Loss for the period


Other comprehensive income


Loss on cash flow hedge . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .



TOTAL LIABILITIES AND STOCKHOLDERS' EQUITY . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.421.868.356

Pro-forma Balance Sheet Notes (Amounts in USD)

July 31 


 , 2013

Note 1. Accounts receivable.


PETROBRAS S.A . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.420.239.218
PETROBRAS LOGISTICA S/A . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


PSPL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


PETROBRAS ARGENTINA S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .



Note 2. Accounts payable.


PETROBRAS S.A . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


PETROBRAS LOGISTICA S/A . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


PSPL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .



Note 3. Financing.

Financial institution


Maturity Currency

Sumitomo Mitsui Banking Corporation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30/9/2005



Maina Gas Investment Co. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15/6/2007 15/12/2014


Financial institution



Current Non Current


Sumitomo Mitsui Banking Corporation . . . . . 244.263.228 1.846.773


209.461.548 246.110.000

Maina Gas Investment Co. . . . . . . . . . . . . . . . 107.448.000



35.810.000 107.614.780

351.711.228 2.013.553 106.439.680

245.271.548 353.724.781

Note 4. Notes payable - Related parties.

Terms of the Contract



Maturity Currency

PETROBRAS GLOBAL TRADING - PGT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31/7/2013 30/07/2038


PETROBRAS GLOBAL FINANCE - PGF . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31/7/2013 30/07/2019


Terms of the Contract








PETROBRAS GLOBAL TRADING - PGT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .




PETROBRAS GLOBAL FINANCE - PGF . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .





Référence de publication: 2013141695/1350.
(130172881) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 octobre 2013.

Holding AA &amp; Fils, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1637 Luxembourg, 22, rue Goethe.

R.C.S. Luxembourg B 180.682.


L'an deux mille treize, le vingt sixième jour de septembre.
Par-devant Maître Jean-Paul MEYERS, notaire de résidence à Rambrouch, Grand-Duché de Luxembourg.

A comparu:

Marion Kraemer, juriste chez SJ Berwin Luxembourg, demeurant professionnellement à Luxembourg,
agissant en sa qualité de représentant des associés (les Associés) de la société Holding AA &amp; Fils (la Société), chacun

en vertu d'une procuration:

Monsieur Alain Afflelou, demeurant Lygon House, 8 Grosvenor Garden Mews North, Londres SW1W 0JP (Angle-


Monsieur Laurent Afflelou, demeurant 6, rue Foucault, 75008 Paris (France),
Monsieur Lionel Afflelou, demeurant 6, chemin du Milieu, 1245 Colonge Bellerive (Suisse),
Monsieur Romain Afflelou, demeurant 7, avenue de Lamballe ,75016 Paris (France), et
Monsieur Anthony Afflelou, demeurant 34 avenue du Président Kennedy 75016 Paris (France).
Lesdites procurations signées ne varietur par la comparante et le notaire soussigné, resteront annexées au présent

acte pour être enregistrés ensemble auprès de l'administration d'enregistrement.

La comparante, en sa qualité mentionnée ci-dessus, a requis le notaire d'acter les déclarations suivantes:
(i) trente-deux million sept cent cinq mille cent quatre-vingt-trois (32,705,183) parts sociales de la Société, représentant

l'intégralité du capital social de la Société, sont dûment représentées à la présente assemblée générale (l'Assemblée), qui
est  par  conséquent  régulièrement  constituée  et  peut  valablement  délibérer  sur  les  points  inscrits  à  l'ordre  du  jour,
reproduits ci-après.

(ii) Par une décision collective unanime des Associés de la Société valablement adoptée en France le 23 septembre

2013, la Société a décidé de transférer son siège social, désignant le siège de l'administration centrale qui est et restera
le siège statutaire tel que défini par le Règlement (CE) n° 1346/2000 du Conseil du 29 mai 2000 relatif aux procédures
d'insolvabilité et non un établissement au sens dudit règlement, de France au Grand-Duché de Luxembourg, à Luxembourg
ville, sans que la Société ne soit dissoute mais au contraire avec une pleine continuité de sa personnalité morale et juridique
et par conséquent d'adopter la nationalité luxembourgeoise et de soumettre la société au droit luxembourgeois. Toutes
les formalités requises sous la législation française pour donner effet à cette résolution ont été ou vont être dûment

(iii) L'ordre du jour de l'Assemblée est le suivant:
1. Changement de nationalité de la Société d'une société française à une société luxembourgeoise et transfert de son

siège social, désignant le siège de l'administration centrale qui est et restera le siège statutaire tel que défini par le Rè-
glement (CE) n° 1346/2000 du Conseil du 29 mai 2000 relatif aux procédures d'insolvabilité et non un établissement au
sens dudit règlement, de France au Grand-Duché de Luxembourg, à compter du 26 septembre 2013 à 00h00 (début du
jour), sans que la Société ne soit dissoute mais au contraire avec une pleine continuité de sa personnalité morale et

2. Prise d'acte du changement de nationalité de la Société avec effet au 26 septembre 2013 à 00h00 (début du jour)

et adoption par la Société de la forme juridique de société à responsabilité limitée sous la dénomination Holding AA &amp;

3. Modification et refonte intégrale des statuts de la Société afin de les rendre conformes aux lois du Grand-Duché de

Luxembourg, suite au changement de nationalité de la Société qui devient une société régie par les lois du Luxembourg,
soumise à la loi luxembourgeoise datée du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales telle que modifiée, avec la Société
ayant un capital social de un million cent mille Euros (1,100,000 EUR), divisé en cent mille (100,000) parts sociales ordi-
naires et un million (1,000,000) de parts sociales préférentielles obligatoirement remboursables, ayant une valeur nominale
de un Euro (1 EUR) chacune, étant entendu que la somme de deux million huit cent quatorze mille soixante-douze Euros
(2,814,072 EUR) sera affecté au compte prime d'émission de la Société et que la somme de soixante-quatre million six




cent soixante-trois mille sept cent trente-huit Euros (64,663,738 EUR) sera affecté au compte prime d'émission des parts
sociales préférentielles obligatoirement remboursables de la Société.

4. Réaffectation des parts sociales suivant la consolidation du nombre de parts sociales émises et engagement de


5. Constatation de la continuité des fonctions du dirigeant actuel pour une durée indéterminée.
6. Etablissement du siège social, désignant le siège de l'administration centrale qui est et restera le siège statutaire tel

que défini par le Règlement (CE) n° 1346/2000 du Conseil du 29 mai 2000 relatif aux procédures d'insolvabilité et non
un établissement au sens dudit règlement, au 22, rue Goethe, L-1637 Luxembourg (Grand-Duché de Luxembourg).

7. Confirmation de l'année sociale existante avec fin de l'exercice social au Luxembourg au 31 décembre 2014; et
8. Divers.
Par conséquent, la comparante, représentée comme indiqué ci-dessus, a requis du notaire d'acter les déclarations


<i>Première résolution

L'Assemblée décide de changer la nationalité de la Société d'une société française à une société luxembourgeoise et

de transférer son siège social, désignant le siège de l'administration centrale qui est et restera le siège statutaire tel que
défini par le Règlement (CE) n° 1346/2000 du Conseil du 29 mai 2000 relatif aux procédures d'insolvabilité et non un
établissement au sens dudit règlement, de France au Grand-Duché de Luxembourg avec effet au 26 septembre 2013 à
00h00 (début du jour), sans que la Société ne soit dissoute, mais au contraire avec une pleine continuité de sa personnalité
morale et juridique. L'Assemblée déclare que toutes les formalités requises selon les lois françaises, pour accomplir ce
transfert, ont été ou seront dûment accomplies.

<i>Deuxième résolution

L'Assemblée reconnaît que la Société devient une société luxembourgeoise à compter du 26 septembre 2013 à 00h00

(début du jour), sur le plan comptable, fiscal et juridique, et sera soumise aux lois du Grand-

Duché de Luxembourg à partir de la même date. La Société décide d'adopter la forme de société à responsabilité

limitée avec la dénomination Holding AA et Fils.

<i>Troisième résolution

En conséquence des résolutions précédentes, l'Assemblée a requis le notaire instrumentant de dresser acte constitutif

d'une société à responsabilité limitée dont il a arrêté les statuts comme suit:

I. Forme, Dénomination, Siège, Objet, Durée

Art. 1 


 . Forme, Dénomination.

1.1 Il est formé par les présentes une société à responsabilité limitée (la Société) régie par les lois du Grand-Duché

de Luxembourg (les Lois), et par les présents statuts (les Statuts).

1.2 La Société peut comporter un associé unique, propriétaire de la totalité des parts sociales ou plusieurs associés,

dans la limite de quarante (40) associés.

1.3 La Société adopte la dénomination Holding AA &amp; Fils.

Art. 2. Siège Social.
2.1 Le siège social de la Société est établi dans la ville de Luxembourg.
2.2 Le siège social peut être transféré à tout autre endroit de la ville de Luxembourg par une décision des Gérants.
2.3 Des succursales ou d'autres bureaux peuvent être établis soit au Grand-Duché de Luxembourg soit à l'étranger,

par décision des Gérants.

2.4 Dans l'hypothèse où les Gérants estiment que des événements extraordinaires d'ordre politique, économique ou

social sont de nature à compromettre l'activité normale de la Société à son siège social ou la communication aisée avec
ce siège ou entre ce siège et l'étranger ou que de tels événements se sont produits ou sont imminents, la Société pourra
transférer provisoirement le siège social à l'étranger jusqu'à cessation complète de ces circonstances anormales. Ces
mesures provisoires n'auront aucun effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire du
siège, demeurera régie par les Lois. Ces mesures provisoires seront prises et portées à la connaissance de tout intéressé
par les Gérants.

Art. 3. Objet.
3.1 La Société a pour objet l'acquisition, la détention et la cession de participations dans toute société et entreprise

luxembourgeoise et/ou étrangère, ainsi que l'administration, la gestion et la mise en valeur de ces participations.

3.2 La Société peut également investir dans l'immobilier, les droits de propriété intellectuelle ou tout autre actif mobilier

ou immobilier sous quelque forme que ce soit.

3.3 La Société peut emprunter sous quelque forme que ce soit, sauf par voie d'offre publique. Elle peut procéder,

uniquement par voie de placement privé, à l'émission de billets à ordre, d'obligations et de tous types de titres et ins-




truments de dette ou de capital. La Société peut prêter des fonds, y compris notamment les revenus de tous emprunts,
à ses filiales, sociétés affiliées (comprenant société mère et société sœur), ainsi qu'à toutes autres sociétés. La Société
peut également consentir des garanties et nantir, céder, grever de charges ou autrement créer et accorder des sûretés
sur tout ou partie de ses actifs afin de garantir ses propres obligations et celles de toute autre société et, de manière
générale, en sa faveur et en faveur de toute autre société ou personne. En tout état de cause, la Société ne peut effectuer
aucune activité réglementée du secteur financier sans avoir obtenu l'autorisation requise.

3.4 La Société peut employer toutes les techniques et instruments nécessaires à une gestion efficace de ses investis-

sements et à sa protection contre les risques de crédit, les fluctuations monétaires, les fluctuations de taux d'intérêt et
autres risques.

3.5 D'une façon générale, la Société peut effectuer toute opération commerciale, industrielle ou financière qu'elle

estime utile à l'accomplissement et au développement de son objet.

Art. 4. Durée.
4.1 La Société est constituée pour une durée illimitée.
4.2 Elle peut être dissoute à tout moment par une résolution des associés statuant aux conditions de quorum et de

majorité requises par les Lois ou par les Statuts, selon le cas, conformément à l'article 29 des Statuts.

4.3 La Société n'est pas dissoute par le décès, la suspension des droits civils, l'incapacité, l'insolvabilité, la faillite ou tout

autre évènement similaire affectant un ou plusieurs des associés.

II. Capital, Parts sociales

Art. 5. Capital Emis.
5.1 Le capital émis est établi à un million cent mille Euros (1,100,000 EUR), représenté par cent mille (100,000) parts

sociales ordinaires (les Parts Sociales Ordinaires) et un million (1,000,000) de parts sociales préférentielles obligatoire-
ment remboursables (les P.P.O.R.), d'une valeur nominale de un Euro (1 EUR) chacune, toutes souscrites. Les Parts
Sociales Ordinaires et les P.P.O.R. étant individuellement dénommées une Part Sociale et collectivement les Parts Sociales.

5.2 Toutes les Parts Sociales Ordinaires sont strictement identiques les unes par rapport aux autres et toutes les

P.P.O.R. sont strictement identiques les unes par rapport aux autres.

5.3 Remboursement des P.P.O.R.:
(1) Parts Sociales Remboursables: Les P.P.O.R. sont des Parts Sociales remboursables conformément aux dispositions

de ces Statuts. Les P.P.O.R. souscrites seront remboursables (en cas de pluralité d'associés détenteurs de P.P.O.R., au
prorata des P.P.O.R. remboursables détenues par chacun des associés détenteurs de P.P.O.R.):

(i) sur demande de la Société conformément aux Statuts, et
(ii) conformément aux termes et conditions régissant les P.P.O.R., obligatoirement dix (10) ans après la date d'émission

desdites P.P.O.R.

Le remboursement des P.P.O.R. ne peut être opéré que grâce à, au choix du détenteurs des P.P.O.R.,
(iii) des montants disponibles en vue de distribution conformément à l'article 72-1 de la Loi, ou
(iv) les produits d'une nouvelle émission de titres de capital effectuée aux fins de ce remboursement.
Les P.P.O.R. rachetées peuvent être annulées sur demande du Gérant en cas de gérant unique ou du Conseil de

Gérance en cas de pluralité de Gérants, par vote affirmatif de l'assemblée générale des associés tenue conformément à
l'Article 20 des Statuts.

(2) Compte Prime d'Emission des P.P.O.R.: La Société maintiendra un compte prime d'émission rattaché aux P.P.O.R.

(le Compte Prime d'Emission des P.P.O.R.) en euro, et le montant ou la valeur de toute prime d'émission payée pour les
P.P.O.R. sera enregistré à ce compte. Les montants ainsi enregistrés au Compte Prime d'Emission des P.P.O.R. (la Prime
d'Emission P.P.O.R.) constitueront des réserves distribuables de la Société qui ne bénéficieront qu'aux associés détenteurs
de P.P.O.R..

(3) Réserve Spéciale: un montant égal à la valeur nominale, ou en l'absence d'une telle valeur nominale, à la valeur au

pair comptable de toutes

les P.P.O.R. rachetées devra être affecté à une réserve qui ne pourra être distribuée aux associés, excepté en cas de

réduction du capital social souscrit; cette réserve ne pourra être utilisée qu'aux fins d'augmentation du capital souscrit
par capitalisation de réserves.

(4) Prix de Rachat: à moins de disposition contraire contenue dans les présents Statuts ou résultant d'une convention

écrite susceptible d'être conclue entre la Société et le ou les associés détenteurs de P.P.O.R., le prix de rachat des P.P.O.R.
payé en numéraire ou en nature sera égal à la valeur nominale des P.P.O.R., plus la Prime d'Emission P.P.O.R. y corres-
pondante, plus tout dividende cumulé et non versé sur le capital au sens large représenté par ces P.P.O.R..

(5) Procédure de rachat: à moins de convention écrite susceptible d'être conclue entre la Société et le ou les associés

détenteurs de P.P.O.R., un avis sera expédié sous forme écrite à chacun des associés détenteurs de P.P.O.R. à sa dernière
adresse indiquée au registre des associés, indiquant à cet associé le nombre de P.P.O.R. à être ainsi rachetées, et spécifiant
la date de rachat, le prix de rachat, les procédures exigées pour soumettre les P.P.O.R. à la Société en vue du rachat, et
la date prévue pour l'Assemblée Générale réunie en vue de décider le rachat des P.P.O.R.. Le prix de rachat de ces




P.P.O.R. sera payable à l'ordre de la personne dont le nom figure au registre des associés comme étant leur propriétaire,
sur le compte bancaire communiqué à la Société par cet associé dès avant la date de rachat.

5.4 Le capital social de la Société pourra être augmenté ou réduit en une seule ou plusieurs fois par résolution de

l'associé unique ou de l'assemblée générale des associés délibérant comme en matière de modification des Statuts.

Art. 6. Parts Sociales.
6.1  Envers  la  Société,  les  Parts  Sociales  sont  indivisibles  de  sorte  qu'un  seul  propriétaire  par  Part  est  admis.  Les

copropriétaires indivis doivent désigner une seule personne qui les représente auprès de la Société.

Chaque Part Sociale donne droit à une voix.
6.2 Les Parts Sociales sont librement transmissibles entre associés, qu'ils soient détenteurs de P.P.O.R. et/ou de Parts

Sociales Ordinaires et, en cas d'associé unique, à des tiers.

En cas de pluralité d'associés, la cession de Parts Sociales à des non-associés n'est possible qu'avec l'agrément donné

en assemblée générale des associés représentant au moins les trois quarts du capital social.

6.3 La cession de Parts Sociales n'est opposable à la Société ou aux tiers qu'après qu'elle ait été notifiée à la Société

ou acceptée par elle en conformité avec les dispositions de l'article 1690 du code civil luxembourgeois.

Pour toutes autres questions, il est fait référence aux dispositions des article 189 et 109 de la Loi.
6.4 Un registre des associés sera tenu au siège social de la Société conformément aux dispositions de la Loi où il pourra

être consulté par chaque associé.

6.5 La Société peut procéder au rachat de ses propres Parts Sociales Ordinaires dans les limites et aux conditions

prévues par la Loi.

6.6 La propriété d'une Part Sociale emporte de plein droit acceptation des Statuts de la Société et des décisions

valablement adoptées par les associés.

Art. 7. Augmentation et Réduction du Capital.
7.1 Le capital émis de la Société peut être augmenté ou réduit, en une ou plusieurs fois, par une résolution des associés

adoptée aux conditions de quorum et de majorité requises par les Statuts ou, le cas échéant, par les Lois pour toute
modification des Statuts.

Art. 8. Incapacité, Faillite ou Insolvabilité d'un Associé.
8.1 L'incapacité, la faillite, l'insolvabilité ou tout autre événement similaire affectant les associés n'entraîne pas la mise

en liquidation de la Société.

III. Gérants, Commissaires aux comptes

Art. 9. Gérants.
9.1 La Société est gérée et administrée par un ou plusieurs gérants qui n'ont pas besoin d'être associés (les Gérants).
Si deux (2) Gérants sont nommés, ils géreront conjointement la Société.
Si plus de deux (2) Gérants sont nommés, ils formeront un conseil de gérance (le Conseil de Gérance).
9.2 Les Gérants seront nommés par les associés, qui détermineront leur nombre et la durée de leur mandat. Les

Gérants peuvent être renommés et peuvent être révoqués à tout moment, avec ou sans motif, par une résolution des

9.3 Les associés pourront qualifier les gérants nommés de Gérants de catégorie A (les Gérants de Catégorie A) ou

Gérants de catégorie B (les Gérants de Catégorie B).

Les associés ne participeront ni ne s'immisceront dans la gestion de la Société.

Art. 10. Pouvoirs des Gérants.
10.1 Les Gérants sont investis des pouvoirs les plus étendus pour accomplir tous les actes nécessaires ou utiles à la

réalisation de l'objet social de la Société.

10.2 Tous les pouvoirs qui ne sont pas expressément réservés par les Statuts ou par les Lois aux associés relèvent de

la compétence des Gérants.

Art. 11. Délégation de Pouvoirs - Représentation de la Société.
11.1 Les Gérants peuvent déléguer des pouvoirs ou des mandats spéciaux, ou confier des fonctions permanentes ou

temporaires à des personnes ou des comités de leur choix.

11.2 La Société sera engagée vis-à-vis des tiers par la signature individuelle du Gérant unique ou par la signature

conjointe de deux Gérants si plus d'un Gérant a été nommé.

11.3 Toutefois, si les associés ont qualifié les Gérants de Gérants de Catégorie A et les Gérants de Catégorie B, la

Société ne sera engagée vis-à-vis des tiers que par la signature conjointe d'un Gérant de Catégorie A et d'un Gérant de
Catégorie B.




11.4 La Société sera également engagée vis-à-vis des tiers par la signature conjointe ou par la signature individuelle de

toute personne à qui ce pouvoir de signature aura été délégué par les Gérants, mais seulement dans les limites de ce

Art. 12. Réunions du Conseil de Gérance.
12.1 Dans l'hypothèse où un Conseil de Gérance est formé, les règles suivantes s'appliqueront:
12.2 Le Conseil de Gérance peut nommer parmi ses membres un président (le Président). Il peut également nommer

un secrétaire qui n'a pas besoin d'être lui-même Gérant et qui sera responsable de la tenue des procès-verbaux du Conseil
de Gérance (le Secrétaire).

12.3 Le Conseil de Gérance se réunira sur convocation du Président. Une réunion du Conseil de Gérance doit être

convoquée si deux (2) de ses membres le demandent.

12.4 Le Président présidera toutes les réunions du Conseil de Gérance mais, en son absence, le Conseil de Gérance

désignera un autre membre du Conseil de Gérance comme président pro tempore par un vote à la majorité des Gérants
présents ou représentés à cette réunion.

12.5 Sauf en cas d'urgence ou avec l'accord préalable de tous ceux qui ont le droit d'y assister, une convocation écrite

devra être transmise, trois (3) jours calendaires au moins avant la date prévue pour la réunion du Conseil de Gérance,
par tout moyen de communication permettant la transmission d'un texte écrit. La convocation indiquera la date, l'heure
et le lieu de la réunion ainsi que l'ordre du jour et la nature des affaires à traiter. Il pourra être renoncé à cette convocation
par un accord correctement consigné de chaque membre du Conseil de Gérance. Aucune convocation spéciale ne sera
requise pour les réunions se tenant à des dates et des lieux déterminés préalablement par une résolution adoptée par le
Conseil de Gérance.

12.6 Les réunions du Conseil de Gérance se tiendront à Luxembourg ou à tout autre endroit que le Conseil de Gérance

pourra déterminer de temps à autre.

12.7 Tout Gérant peut se faire représenter aux réunions du Conseil de Gérance en désignant par un écrit, transmis

par tout moyen de communication permettant la transmission d'un texte écrit, un autre Gérant comme son mandataire.
Tout Gérant peut représenter un ou plusieurs membres du Conseil de Gérance.

Le Conseil de Gérance ne pourra valablement délibérer que si au moins la moitié (1/2) des Gérants en fonction est

présente ou représentée. Dans l'hypothèse où des Gérants de Catégorie A ou des Gérants de Catégorie B ont été
désignés, ce quorum ne sera atteint que si au moins un Gérant de Catégorie A et un Gérant de Catégorie B sont présents
ou représentés.

12.8 Les décisions seront prises à la majorité des voix des Gérants présents ou représentés à cette réunion.
12.9 Un ou plusieurs Gérants peuvent prendre part à une réunion par conférence téléphonique, visioconférence ou

tout autre moyen de communication similaire permettant ainsi à plusieurs personnes y participant de communiquer
simultanément les unes avec les autres. Une telle participation sera considérée équivalente à une présence physique à la

12.10 Une décision écrite, signée par tous les Gérants, est régulière et valable de la même manière que si elle avait

été adoptée à une réunion du Conseil de Gérance dûment convoquée et tenue. Une telle décision pourra être consignée
dans un seul ou plusieurs écrits séparés ayant le même contenu et signés par un ou plusieurs Gérants.

Art. 13. Résolutions des Gérants.
13.1 Les résolutions des Gérants doivent être consignées par écrit.
13.2 Les procès-verbaux des réunions du Conseil de Gérance seront signés par le Président de la réunion et par le

Secrétaire s'il y en a. Les procurations y resteront annexées.

13.3 Les copies ou les extraits des résolutions écrites ou les procès-verbaux, destinés à être produits en justice ou

ailleurs, pourront être signés par le Gérant unique ou par deux Gérants agissant conjointement si plus d'un Gérant a été

Art. 14. Rémunération et Dépenses.
14.1 Sous réserve de l'approbation des associés, les Gérants peuvent recevoir une rémunération pour leur gestion de

la Société et peuvent, de plus, être remboursés de toutes les dépenses qu'ils auront exposées en relation avec la gestion
de la Société ou la poursuite de l'objet social de la Société.

Art. 15. Conflits d'Intérêt.
15.1 En cas de pluralité de Gérants, lorsqu'un Gérant a ou pourrait avoir un intérêt personnel dans une transaction

de la Société, ce Gérant devra en aviser les autres Gérants et il ne pourra ni prendre part aux délibérations ni émettre
un vote sur une telle transaction.

15.2 Dans l'hypothèse d'un Gérant unique, il est seulement fait mention dans un procès-verbal des opérations inter-

venues entre la Société et son Gérant ayant un intérêt opposé à celui de la Société.

15.3 Les dispositions des alinéas qui précèdent ne sont pas applicables lorsque (i) l'opération en question est conclue

à des conditions normales et (ii) si elle tombe dans le cadre des opérations courantes de la Société.




15.4 Aucun contrat ni autre transaction entre la Société et d'autres sociétés ou entreprises ne sera affecté ou invalidé

par le simple fait qu'un ou plusieurs Gérants ou tout fondé de pouvoir de la Société y a un intérêt personnel ou est gérant,
collaborateur, membre, associé, fondé de pouvoir ou employé d'une telle société ou entreprise. Toute personne liée de
la manière décrite ci-dessus, à une société ou entreprise, avec laquelle la Société contractera ou entrera autrement en
relations d'affaires, ne devra pas en raison de cette affiliation à cette société ou entreprise, être automatiquement em-
pêchée de délibérer, de voter ou d'agir autrement sur une opération relative à de tels contrats ou transactions.

Art. 16. Responsabilité des Gérants - Indemnisation.
16.1 Les Gérants n'engagent pas leur responsabilité personnelle lorsque, dans l'exercice de leurs fonctions, ils prennent

des engagements pour le compte de la Société.

Les Gérants sont uniquement responsables de l'accomplissement de leurs devoirs.
16.2 La Société indemnisera tout Gérant, fondé de pouvoir ou employé de la Société et, le cas échéant, leurs succes-

seurs, leurs héritiers, exécuteurs testamentaires et administrateurs de biens, pour tous dommages qu'ils ont à payer et
tous frais raisonnables qu'ils auront encourus par suite de leur comparution en tant que défendeurs dans des actions en
justice, des procès ou des poursuites judiciaires qui leur auront été intentés de par leurs fonctions actuelles ou anciennes
de Gérant(s), de fondé(s) de pouvoir ou d'employé(s) de la Société, ou à la demande de la Société, de toute autre société
dans laquelle la Société est actionnaire ou créancier et dans laquelle ils n'ont pas droit à indemnisation, exception faite
des cas où leur responsabilité est engagée pour négligence grave ou mauvaise gestion. En cas d'arrangement transactionnel,
l'indemnisation ne portera que sur les questions couvertes par l'arrangement transactionnel et dans ce cas seulement si
la Société reçoit confirmation par son conseiller juridique que la personne à indemniser n'est pas coupable de négligence
grave ou mauvaise gestion. Ce droit à indemnisation n'est pas exclusif d'autres droits auxquels les personnes susnommées
pourraient prétendre en vertu des Statuts.

Art. 17. Commissaires aux Comptes.
17.1 Sauf lorsque, conformément aux Lois, les comptes annuels et/ou les comptes consolidés de la Société doivent

être vérifiés par un réviseur d'entreprises agréé, les affaires de la Société et sa situation financière, en particulier ses
documents comptables, peuvent et devront, dans les cas prévus par la loi, être contrôlés par un ou plusieurs commissaires
aux comptes qui n'ont pas besoin d'être eux-mêmes associés.

17.2 Le(s) commissaire(s) aux compte(s) ou réviseur(s) d'entreprises agréé(s) seront, le cas échéant, nommés par les

associés qui détermineront leur nombre et la durée de leur mandat. Leur mandat peut être renouvelé. Ils peuvent être
révoqués à tout moment, avec ou sans motif, par une résolution des associés sauf dans les cas où le réviseur d'entreprises
agréé peut seulement, par dispositions des Lois, être révoqué pour motifs graves ou d'un commun accord.

IV. Des associés

Art. 18. Pouvoirs des Associés.
18.1 Les associés exercent les pouvoirs qui leur sont dévolus par les Statuts et les Lois. Si la Société ne compte qu'un

seul associé, celui-ci exerce les pouvoirs conférés par les Lois à l'assemblée générale des associés.

18.2 Toute assemblée générale des associés régulièrement constituée représente l'ensemble des associés.

Art. 19. Assemblée Générale Annuelle des Associés.
19.1 L'assemblée générale annuelle des associés, qui doit se tenir au cas où la Société a plus de vingt-cinq (25) associés,

aura lieu le premier mercredi du mois de juin à 11 heures.

19.2 Si ce jour n'est pas généralement un jour bancaire ouvrable à Luxembourg, l'assemblée se tiendra le premier jour

ouvrable suivant.

Art. 20. Autres Assemblées Générales.
20.1 Si la Société compte plusieurs associés, dans la limite de vingt-cinq (25) associés, les résolutions des associés

peuvent être prises par écrit. Les résolutions écrites peuvent être constatées dans un seul ou plusieurs documents ayant
le même contenu, signés par un ou plusieurs associés. Dès lors que les résolutions à adopter ont été envoyées par les
Gérants aux associés pour approbation, les associés sont tenus, dans un dans un délai de quinze (15) jours calendaires
suivant la réception du texte de la résolution proposée, d'exprimer leur vote par écrit en le retournant à la Société par
tout moyen de communication permettant la transmission d'un texte écrit. Les exigences de quorum et de majorité
imposées pour l'adoption de résolutions par l'assemblée générale s'applique mutatis mutandis à l'adoption de résolutions

20.2 Les assemblées générales des associés, y compris l'assemblée générale annuelle des associés, se tiendront au siège

social de la Société ou à tout autre endroit au Grand-Duché de Luxembourg, et pourront se tenir à l'étranger chaque
fois que des circonstances de force majeure, appréciées souverainement par les Gérants, le requerront.

Art. 21. Convocation des Assemblées Générales.
21.1A moins qu'il n'y ait qu'un associé unique, les associés peuvent aussi se réunir en assemblées générales, confor-

mément aux conditions fixées par les Statuts ou les Lois, sur convocation des Gérants, subsidiairement, du commissaire




aux comptes (s'il y en existe), ou plus subsidiairement, des associés représentant plus de la moitié (1/2) du capital social

21.2 La convocation envoyée aux associés indiquera la date, l'heure et le lieu de l'assemblée générale ainsi que l'ordre

du jour et la nature des affaires à traiter lors de l'assemblée générale des associés.

21.3 L'ordre du jour d'une assemblée générale d'associés doit également, si nécessaire, indiquer toutes les modifications

proposées des Statuts et, le cas échéant, le texte des modifications relatives à l'objet social ou à la forme de la Société.

21.4 Si tous les associés sont présents ou représentés à une assemblée générale des associés et s'ils déclarent avoir

été dûment informés de l'ordre du jour de l'assemblée, celle-ci peut se tenir sans convocation préalable.

Art. 22. Présence - Représentation.
22.1 Tous les associés sont en droit de participer et de prendre la parole à toute assemblée générale des associés.
22.2 Un associé peut désigner par écrit, transmis par tout moyen de communication permettant la transmission d'un

texte écrit, un mandataire qui n'a pas besoin d'être lui-même associé.

Art. 23. Vote.
23.1 Lors de toute assemblée générale des associés autre qu'une assemblée générale convoquée en vue de la modifi-

cation des Statuts de la Société ou du vote de résolutions dont l'adoption est soumise aux conditions de quorum et de
majorité exigées pour toute modification des Statuts, les résolutions seront adoptées par les associés représentant plus
de la moitié (1/2) du capital social. Si cette majorité n'est pas atteinte sur première convocation (ou consultation par
écrit), les associés seront de nouveau convoqués (ou consultés) et les résolutions seront adoptées à la majorité simple,
indépendamment du nombre de parts sociales représentées.

23.2 Lors de toute assemblée générale des associés, convoquée conformément aux Statuts ou aux Lois, en vue de la

modification des Statuts de la Société ou du vote de résolutions dont l'adoption est soumise aux conditions de quorum
et de majorité exigées pour toute modification des Statuts, la majorité exigée sera d'au moins la majorité en nombre des
associés représentant au moins les trois quarts (3/4) du capital.

Art. 24. Procès-Verbaux.
24.1 Les procès-verbaux des assemblées générales doivent être signés par les associés présents et peuvent être signés

par tous les associés ou mandataires d'associés qui en font la demande.

24.2 Les résolutions adoptées par l'associé unique seront établies par écrit et signées par l'associé unique.
24.3 Les copies ou extraits des résolutions écrites adoptées par les associés, ainsi que les procès-verbaux des assem-

blées générales à produire en justice ou ailleurs sont signés par le Gérant unique ou par deux Gérants au moins agissant
conjointement dès lors que plus d'un Gérant aura été nommé.

V. Exercice social, Comptes annuels, Distribution des bénéfices

Art. 25. Exercice Social.
25.1 L'exercice social de la Société commence le 1 


 janvier et s'achève le dernier jour de décembre de chaque année.

Art. 26. Approbation des Comptes Annuels.
26.1 A la clôture de chaque exercice social, les comptes sont arrêtés et les Gérants dressent l'inventaire des divers

éléments de l'actif et du passif ainsi que le compte de résultat conformément aux Lois.

26.2 Les comptes annuels et/ou les comptes consolidés sont soumis aux associés pour approbation.
26.3 Tout associé ou son mandataire peut prendre connaissance des documents comptables au siège social de la

Société. Si la Société compte plus de vingt-cinq (25) associés, ce droit ne pourra être exercé que dans les quinze (15)
jours calendaires qui précèdent l'assemblée générale annuelle des associés.

Art. 27. Distribution des Bénéfices.
27.1 Les profits bruts de la Société repris dans les comptes annuels, après déduction des frais généraux, amortissements

et charges constituent le bénéfice net. Il sera prélevé cinq pour cent (5%) sur le bénéfice net annuel de la Société qui sera
affecté à la réserve légale (la Réserve Légale) jusqu'à ce qu'elle atteigne dix pour cent ( 10%) du capital social de la Société.

27.2 Chaque P.P.O.R. donne droit à un dividende cumulatif préférentiel à un taux annuel de 5.60% sur le capital au

sens large représenté par cette P.P.O.R., ledit capital au sens large désignant le capital souscrit représenté par cette
P.P.O.R. plus toute Prime d'Emission P.P.O.R. payée sur cette P.P.O.R., cumulé et calculé sur base d'une année civile de
trois cent soixante-cinq (365) jours.

27.3 L'assemblée générale des associés décidera discrétionnairement, après paiement du dividende cumulatif préfé-

rentiel, de l'affectation du solde restant du bénéfice net annuel. Elle pourra en particulier attribuer ce bénéfice au paiement
d'un dividende, l'affecter à la réserve ou le reporter.

27.4 Après paiement du dividende cumulatif préférentiel, au cas où l'assemblée générale des associés déciderait de

procéder au paiement d'un dividende tel que prévu à l'Article 27.3, chaque associé détenteur de Parts Sociales Ordinaires
aura droit à une fraction du bénéfice total distribué en proportion du pourcentage du capital au sens large qu'il détient




dans la Société, le capital au sens large désignant le capital social de la Société souscrit par cet associé plus la prime
d'émission des Parts Sociales Ordinaires y correspondante.

27.5 Des dividendes intérimaires pourront être distribués à tout moment dans les conditions suivantes et conformé-

ment aux Articles 27.1 à 27.4 ci-dessus:

(i) un état comptable ou un inventaire ou un rapport est dressé par le Gérant ou le Conseil de Gérance de la Société;
(ii) il ressort de cet état comptable, inventaire ou rapport que des fonds suffisants sont disponibles pour la distribution,

étant entendu que le montant à distribuer ne peut excéder les bénéfices réalisés depuis la fin du dernier exercice social,
augmenté des bénéfices reportés et des réserves distribuables mais diminué des pertes reportées et des sommes à allouer
à la réserve légale;

(iii) la décision de payer les dividendes intérimaires est prise par l'associé unique ou l'assemblée générale des associés

de la Société;

(iv) le paiement est fait dès lors qu'il est établi que les droits des créanciers de la Société ne sont pas menacés.

VI. Dissolution, Liquidation

Art. 28. Dissolution, Liquidation.
28.1 La Société peut être dissoute par une décision prise par la moitié des associés possédant les trois quarts (3/4) du

capital social.

28.2 En cas de dissolution de la Société, la liquidation sera assurée par un ou plusieurs liquidateurs, associés ou non,

nommés par résolution de l'associé unique ou de l'assemblée générale des associés qui fixera leurs pouvoirs et rémuné-
ration. Sauf décision contraire de de l'associé unique ou de l'assemblée générale des associés, les liquidateurs seront
investis des pouvoirs les plus étendus pour la réalisation des actifs et le paiement des dettes de la Société, sous réserve
des dispositions de l'Article 28.3 ci-dessous.

28.3 Après paiement de toutes dettes envers des tiers et apurement des passifs de la Société, ou le dépôt de tous

fonds destinés à ces fins, l'associé détenteur de P.P.O.R. ou, au cas où il y aurait pluralité d'associés détenteurs de P.P.O.R.,
chacun des associés détenteurs de P.P.O.R. aura droit à percevoir un montant payable en numéraire ou en nature égal à
ses dividendes cumulés et non versés, s'il en est, et au remboursement du capital au sens large détenu par chacun d'entre
eux dans la Société, le capital au sens large désignant le capital social de la Société souscrit par cet associé plus la Prime
d'Emission P.P.O.R. y correspondante.

28.4 Après paiement de toutes dettes et apurement des passifs de la Société (y compris en cela toutes les créances

dans le chef des associés) et après le paiement de tous les dividendes cumulés et non versés relatifs aux P.P.O.R. et après
le remboursement du capital au sens large ayant trait aux P.P.O.R., ou le dépôt de tous fonds destinés à ces fins, le surplus
sera versé aux associés détenteurs de Parts Sociales Ordinaires en proportion du pourcentage du capital au sens large
détenu par chacun d'eux dans la Société.

VII. Loi applicable

Art. 29. Loi Applicable.
29.1 Toutes les matières qui ne sont pas régies par les Statuts seront réglées conformément aux Lois, en particulier

à la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, telle que modifiée.

<i>Quatrième résolution

En raison de la consolidation du nombre de parts sociales représentant le capital social de la Société, chaque Associé


(i) Monsieur Alain Afflelou: quatre-vingt-seize mille huit cent (96,800) parts sociales ordinaires et neuf cent soixante-

huit mille (968,000) parts sociales préférentielles obligatoirement remboursables (P.P.O.R.), d'une valeur nominale de un
Euro (1 EUR) chacune;

(ii) Monsieur Laurent Afflelou: huit cent (800) parts sociales ordinaires et huit mille (8.000) parts sociales préférentielles

obligatoirement remboursables (P.P.O.R.), d'une valeur nominale de un Euro (1 EUR) chacune;

(iii) Monsieur Lionel Afflelou: huit cent (800) parts sociales ordinaires et huit mille (8.000) parts sociales préférentielles

obligatoirement remboursables (P.P.O.R.), d'une valeur nominale de un Euro (1 EUR) chacune;

(iv) Monsieur Romain Afflelou: huit cent (800) parts sociales ordinaires et huit mille (8.000) parts sociales préférentielles

obligatoirement remboursables (P.P.O.R.), d'une valeur nominale de un Euro (1 EUR) chacune; et

(v) Monsieur Anthony Afflelou: huit cent (800) parts sociales ordinaires et huit mille (8.000) parts sociales préféren-

tielles obligatoirement remboursables (P.P.O.R.), d'une valeur nominale de un Euro (1 EUR) chacune.

L'Assemblée prend note que le montant total en capital converti est égal à un million cent mille Euros (1.100.000 EUR).
L'Assemblée décide:
(i) d'allouer un montant de un million cent mille Euros (1.100.000 EUR) en capital social de la Société;
(ii) d'allouer un montant de deux million huit cent quatorze mille soixante-douze Euros (2.814.072 EUR) au compte

prime d'émission de la Société;




(iii)  d'allouer  un  montant  de  soixante-quatre  million  six  cent  soixante-trois  mille  sept  cent  trente-huit  Euros

(64,663,738 EUR) au compte prime d'émission des P.P.O.R. de la Société.

L'Assemblée décide d'approuver l'estimation des actifs et passifs de la Société sur la base des comptes intérimaires

avec effet au 26 septembre 2013, lesquels resteront annexés au présent acte pour être soumis avec cet acte aux formalités
de l'enregistrement.

Chacun des Associés s'engage à conserver les P.P.O.R. de la Société pendant une durée de trois (3) ans à compter du

présent acte.

<i>Cinquième résolution

L'Assemblée constate la continuité des fonctions de Monsieur Alain Afflelou, né le 1 


 janvier 1948 à Mascara (Algérie),

ayant son adresse Lygon House, 8 Grosvenor Garden Mews North, Londres SW1W 0JP (Angleterre), en qualité de gérant
de la Société pour une durée indéterminée.

<i>Sixième résolution

L'Assemblée décide d'établir le siège social, désignant le siège de l'administration centrale qui est et restera le siège

statutaire tel que défini par le Règlement (CE) n° 1346/2000 du Conseil du 29 mai 2000 relatif aux procédures d'insol-
vabilité et non un établissement au sens dudit règlement, de la Société au 22, rue Goethe, L-1637 Luxembourg, Grand-
Duché de Luxembourg, avec effet au 26 septembre 2013 à 00h00 (début du jour).

<i>Septième résolution

L'Assemblée confirme la continuité de l'année sociale existante et décide de fixer la fin du premier exercice social au

Luxembourg, à compter de la migration, au 31 décembre 2014.

<i>Frais estimés

Le montant total des frais, rémunérations ou charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la Société ou

qui seront à sa charge en raison du présent acte est estimé à trois mille EUR.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, à la date qu'en tête des présentes.
Lecture du présent acte ayant été faite aux parties comparantes, lesdites comparantes ont signé avec le notaire le

présent acte.

Signé: Kraemer, Jean-Paul Meyers.
Enregistré à Redange/Attert, le 1 


 octobre 2013. Relation: RED/2013/1595. Reçu soixante-quinze euros (75,- €).

<i>Le Receveur (signé): Kirsch.

POUR EXPEDITION CONFORME, délivrée sur papier libre, aux fins d'enregistrement auprès du R.C.S.L. et de la

publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Rambrouch, le 9 octobre 2013.

Jean-Paul MEYERS.

Référence de publication: 2013142071/466.
(130173048) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2013.

Zenon Beteiligungsgesellschaft A.G., Société Anonyme Soparfi.

Capital social: EUR 100.000,00.

Siège social: L-2613 Luxembourg, 7, place du Théâtre.

R.C.S. Luxembourg B 98.127.

In the year two thousand and thirteen, on the twenty first day of August
Before us Maître Jean-Paul MEYERS, civil law notary residing in Rambrouch, Grand Duchy of Luxembourg.
Was held an extraordinary general meeting of the shareholders (the "Meeting") of the public limited company („Ak-

tiengesellschaff) "ZENON BETEILIGUNGSGESELLSCHAFT A.G.", with registered office at 7, place du Théâtre, L-2613
Luxembourg, registered with the Trade and Companies' Registry of Luxembourg, section B, under the number 98127,
(the "Company").

The Company has been originally incorporated under the name of "HICKORY HOLDING S.A." pursuant to a deed

of notary Henri HELLINCKX, then residing in Mersch, on 18 December 2003, published in the Mémorial C, Recueil des
Sociétés et Associations, number 144 of 4 February 2004 and the Company's articles (the "Articles") have been amended
pursuant to deeds of the said notary Henri HELLINCKX, now residing in Luxembourg:

- on 22 December 2009, published in the Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, number 432 of 1 March

2010, containing the surrender of the specific tax regime according to the law of 31 July 1929 on holding companies and
transformation of the Company into a fully taxable financial participation company ("Soparfi"), as well as the change of
the Company's name into "HICKORY PARTICIPATIONS S.A.";




- on 23 February 2010, published in the Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, number 921 of 3 May 2010,

containing the adoption by the Company of its current denomination.

The Meeting is opened by Ms Inessa Wendland, residing professionally at 7, place du Théâtre, L-2613 Luxembourg

being in the chair (the Chairman).

The Chairman appoints and elects as Scrutineer and Secretary Mr Gâbor Kacsôh residing professionally at 7, place du

Théâtre, L-2613 Luxembourg;

The board of the Meeting having thus been constituted, the Chairman declares and requests the notary to state the


A) That the agenda of the meeting is the following:


1. Abolition of the A-J classes of ordinary shares;
2. Exchange of the existing 1,000 (one thousand) shares with a nominal value of EUR 100 (one hundred euro) each

against 100,000 (one hundred thousand) shares with a nominal value of EUR 1 (one euro) each;

3. Increase of the Company's capital by the amount of EUR 40,000 (forty thousand euro) in order to raise it from its

present amount of EUR 100,000 (one hundred thousand euro) to EUR 140,000 (one hundred and forty thousand euro),
by the creation and the issuance of 40,000 (forty thousand) new shares with a nominal value of EUR 1 (one euro) each,
vested with the same rights and obligations as the existing shares;

4. Waiver by the current shareholders of their preferential subscription right;
5. Subscription and full payment in cash of the newly issued shares by "Luxellence S.A.";
6. Introduction of new ten classes of ordinary shares (classes A, B, C, D, E, F, G, H, I and J shares);
7. Subsequent amendment of article 3, point 1, of the Articles;
8. Amendment of the first paragraph of article 4 of the Articles;
9. Amendment of the statutory power of signature of the directors and subsequent amendment of article 5 of the


10. Creation of two classes of directors, namely Class A and Class B directors and allocation of said classes to the

current directors;

11. Nomination of directors;
12. Miscellaneous.
B) That the shareholders present or represented, as well as the number of the shares held by them are shown on an

attendance list; this attendance list is signed by the shareholders, the proxies of the represented shareholders, the mem-
bers of the board of the meeting and the officiating notary.

C) That the proxies of the represented shareholders, signed "ne varietur' by the members of the board of the meeting

and the officiating notary, will remain annexed to the present deed to be filed at the same time with the registration

D) That the whole corporate capital of EUR 100,000 (one hundred thousand euro) represented by 1,000 (one thou-

sand) shares with a nominal value of EUR 100 (one hundred euro) each is present or represented at the present meeting
and that all the present or represented shareholders declare having had due notice and good knowledge of the agenda
prior to this meeting. No other convening notices were necessary.

E) That the present Meeting, representing the whole corporate capital, is regularly constituted and may validly deli-

berate on all the items on the agenda.

Then the Meeting, after deliberation, took unanimously the following resolutions:

<i>First resolution

The Meeting decides:
- to abolish the A-J classes of ordinary shares; and
- to exchange of the existing 1,000 (one thousand) shares with a nominal value of EUR 100 (one hundred euro) each

against 100,000 (one hundred thousand) shares with a nominal value of EUR 1 (one euro) each, so that the corporate
capital is henceforth represented by 100,000 (one hundred thousand) ordinary shares of EUR 1 (one euro) each.

<i>Second resolution

The Meeting decides to increase the Company's capital by the amount of EUR 40,000 (forty thousand euro) in order

to raise it from its present amount of EUR 100,000 (one hundred thousand euro) to EUR 140,000 (one hundred and
forty thousand euro), by the creation and the issuance of 40,000 (forty thousand) new shares with a nominal value of
EUR 1 (one euro) each, vested with the same rights and obligations as the existing shares.

<i>Third resolution

The Meeting states that the current shareholders have waived their preferential subscription right.




<i>Subscription and Payment

The Meeting furthermore acknowledges that, with the agreement of all the shareholders, the 40,000 (forty thousand)

new shares have been subscribed and fully paid up by "Luxellence S.A.", a company incorporated pursuant to a deed of
notary Carlo WERSANDT, notary residing in Luxembourg on 4 June 2010, published in the Mémorial C, Recueil des
Sociétés et Associations, number 1481 of 20 July 2010, with registered office at 32, rue Marie-Adélaïde, L-2128 Luxemburg,
registered with the Trade and Companies' Registry of Luxembourg, section B, under the number 153601, so that the
amount of EUR 40,000 (forty thousand euro) is from this day on at the free disposal of the Company, as it has been
proved to the officiating notary by a bank certificate, who states it expressly.

<i>Fourth resolution

The Meeting decides to introduce ten new classes of ordinary shares (classes A, B, C, D, E, F, G, H, I and J shares).

<i>Fifth resolution

The Meeting resolves to amend article 3, point 1, of the Articles in order to reflect the here-above realised capital

increase, as well as the here-before adopted resolution.

Therefore the wording of article 3, point 1, of the Articles is amended as follows:

3.1. The issued Company's share capital is set at EUR 140,000 (one hundred and forty thousand euro) and divided


a. 50,000 (fifty thousand) class A ordinary shares of a par value of EUR 1 (one euro) each (the "Class A Shares");
b. 10,000 (ten thousand) class B ordinary shares of a par value of EUR 1 (one euro) each (the "Class B Shares");
c. 10,000 (ten thousand) class C ordinary shares of a par value of EUR 1 (one euro) each (the "Class C Shares");
d. 10,000 (ten thousand) class D ordinary shares of a par value of EUR 1 (one euro) each (the "Class D Shares");
e. 10,000 (ten thousand) class E ordinary shares of a par value of EUR 1 (one euro) each (the "Class E Shares");
f. 10,000 (ten thousand) class F ordinary shares of a par value of EUR 1 (one euro) each (the "Class F Shares");
g. 10,000 (ten thousand) class G ordinary shares of a par value of EUR 1 (one euro) each (the "Class G Shares");
h. 10,000 (ten thousand) class H ordinary shares of a par value of EUR 1 (one euro) each (the "Class H Shares");
i. 10,000 (ten thousand) class I ordinary shares of a par value of EUR 1 (one euro) each (the "Class I Shares"); and
j. 10,000 (ten thousand) class J ordinary shares of a par value of EUR 1 (one euro) each (the "Class J Shares),
each share with such rights and obligations as set out in the Articles.'

<i>Sixth resolution

The Meeting resolves to amend the first paragraph of article 4 of the Articles and to give it the following wording:
"The Company shall be managed by a board of directors composed of at least 3 (three) members, who need not to

be shareholders. However, in case the Company is incorporated by a sole shareholder or that it is acknowledged in a
general meeting of shareholders that the Company has only one shareholder left, the composition of the board of director
may be limited to 1 (one) member only until the next ordinary general meeting acknowledging that there is more than 1
(one) shareholder in the Company. In case of plurality of directors the general meeting may decide to create 2 (two)
classes of directors (A Directors and B Directors).'

<i>Seventh resolution

The Meeting resolves to modify the statutory power of signature of the directors as well as article 5 of the Articles

in its entirety and to give such article the following wording:

"The board of directors shall choose from among its members a chairman, and may choose from among its members

a vice-chairman. It may also choose a secretary, who need not be a director, who shall be responsible for keeping the
minutes of the meetings of the board of directors and of the shareholders.

The board of directors shall meet upon call by the chairman, or 2 (two) directors, at the place indicated in the notice

of meeting.

The  chairman  shall  preside  at  all  meetings of  shareholders  and of the  board  of  directors, but  in his  absence, the

shareholders or the board of directors may appoint another director as chairman pro tempore by vote of the majority
present at any such meeting.

Written notice of any meeting of the board of directors must be given to directors at least twenty-four hours in

advance of the date foreseen for the meeting, except in case of emergency, in which case the nature and the motives of
the emergency shall be mentioned in the notice. This notice may be omitted in case of assent of each director in writing,
by cable, telegram, telex or facsimile, or any other similar means of communication. A special convocation will not be
required for a board meeting to be held at a time and location determined in a prior resolution adopted by the board of

Any of the directors may act at any meeting of the board of directors by appointing in writing or by cable, telegram,

telex or facsimile another director as his proxy.




A director may represent more than one of his colleagues.
Any director may participate in any meeting of the board of directors by way of videoconference or by any other

similar means of communication allowing their identification. These means of communication must comply with technical
characteristics guaranteeing the effective participation to the meeting, which deliberation must be broadcasted uninter-
ruptedly. The participation in a meeting by these means is equivalent to a participation in person at such meeting. The
meeting held by such means of communication is reputed held at the registered office of the Company.

The board of directors can deliberate or act validly only if at least half of the directors are present or represented at

a meeting of the board of directors.

Decisions shall be taken by a majority of votes of the directors present or represented at such meeting; provided that

decisions on investments or the usage of funds exceed the amount of EUR 30,000 (thirty thousand euro), in case of class
A and class B directors, such decisions shall be taken by at least one director of class A and one director of class B vote
in favour of the decisions.

In case of tie, the chairman of the board of directors shall have a casting vote.
The board of directors may, unanimously, pass resolutions by circular means when expressing its approval in writing,

by cable, telegram, telex or facsimile, or any other similar means of communication, to be confirmed in writing. The
entirety will form the minutes giving evidence of the resolution.

The minutes of any meeting of the board of directors shall be signed by the chairman or, in his absence, by the vice-

chairman, or by 2 (two) directors. Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or
otherwise shall be signed by the chairman, or by 2 (two) directors. In case the board of directors is composed of 1 (one)
director only, the sole director shall sign these documents.

The board of directors is vested with the broadest powers to perform all acts of administration and disposition in the

Company's interests. All powers not expressly reserved by law or by these articles of incorporation to the general meeting
of shareholders fall within the competence of the board of directors.

In case the Company has only 1 (one) director, such director exercises all the powers granted to the board of directors.
According to article 60 of the Law, the daily management of the Company as well as the representation of the Company

in relation with this management may be delegated to 1 (one) or more directors, officers, managers or other agents,
associate or not, acting alone or jointly. Their nomination, revocation and powers shall be settled by a resolution of the
board of directors. The delegation to a member of the board of directors shall entail the obligation for the board of
directors to report each year to the ordinary general meeting on the salary, fees and any advantages granted to the

The Company may also grant special powers by authentic proxy or power of attorney by private instrument.
The Company shall be bound towards third parties in all matters by (i) the joint signatures of any 2 (two) members

of the board of directors or (ii) the joint signatures of any persons or sole signature of the person to whom such signatory
power has been granted by the board of directors or the sole director, but only within the limits of such power.

In case the board of directors is composed of 1 (one) member only, the Company will be validly bound by the single

signature of the sole director.

The Shareholders may create class A and class B directors with respective powers of signature as defined hereafter.
If class A and class B directors are nominated, the Company will be bound by the joint signature of at least 1 (one) A

and 1 (one) B director or the sole signature of any persons to whom such signatory power shall be delegated by the
board of directors. In case the board of directors is composed of 1 (one) member only, the Company will be bound by
the signature of the sole director."

<i>Eighth resolution

The Meeting resolves to create two classes of directors, namely Class A and Class B directors and to allocate the said

classes to the current directors as follows:

- Class A director: Mr Iván BAYER; born on 4 February 1980 in Budapest/Hungary, residing professionally at 7, place

du Théâtre, L-2613 Luxembourg;

- Class B director: Mr Gábor KACSÓH; and born on 18 June 1974 in Budapest/Hungary, residing professionally at 7,

place du Théâtre, L-2613 Luxembourg;

- Class B director: Ms Inessa WENDLAND; born on 5 August 1981 in Astana/Kazakhstan, residing professionally at

7, place du Théâtre, L-2613 Luxembourg.

The mandates of the directors will expire at the general annual meeting in the year 2019.
There being no further business on the agenda, the Chairman thereupon has closed the Meeting.


The above appearing party hereby gives power to any agent and / or employee of the office of the signing notary, acting

individually to proceed with the registration, listing, deletion, publication or any other useful or necessary operations
following this deed and possibly to draw, correct and sign any error, lapse or typo to this deed.





The aggregate amount of the costs, expenditures, remunerations or expenses, in any form whatsoever, which the

Company incurs or for which it is liable by reason of the present deed, is approximately EUR 1,200 (one thousand two
hundred euro).


The undersigned notary, who speaks and understands German and English, states herewith that the present deed is

worded in English followed by a German version; on request of the appearing persons and in case of divergences between
the English and the German version, the English version will be prevailing.

WHEREOF the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day stated at the beginning of this document.
The document having been read to the persons appearing, all of whom are known to the notary by their surnames,

Christian names, civil status and residences, the members of the Bureau signed together with us, the notary, the present
original deed, no shareholder expressing the wish to sign.

Es folgt die Deutsche Fassung des Vorangegangenen Textes:

Im Jahre zweitausenddreizehn, den einundzwanzigsten August.
Vor dem unterzeichneten Notar Jean-Paul MEYERS, mit dem Amtssitz in Rambrouch (Großherzogtum Luxemburg);
Wurde eine außerordentliche Generalversammlung der Aktionäre (die „Versammlung") der Aktiengesellschaft „ZE-

NON  BETEILIGUNGS¬GESELLSCHAFT  A.G.",  mit  Sitz  in  7,  place  du  Théâtre,  L-2613  Luxemburg,  eingetragen  im
Handels- und Firmenregister, Sektion B, unter der Nummer 98127, (die „Gesellschaft"), abgehalten.

Die Gesellschaft ist ursprünglich gegründet worden unter der Bezeichnung „HICKORY HOLDING S.A." gemäß Ur-

kunde aufgenommen durch Notar Henri HELLINCKX, mit dem damaligen Amtssitz in Mersch, am 18. Dezember 2003,
veröffentlicht im Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, Nummer 144 vom 4. Februar 2004, und die Statuten
der Gesellschaft (die „Statuten") wurden abgeändert gemäß Urkunden aufgenommen durch vorgenannten Notar Henri
HELLINCKX, jetzt mit dem Amtssitz in Luxemburg

- am 22. Dezember 2009, veröffentlicht im Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, Nummer 432 vom 1.

März 2010, enthaltend die Aufgabe des spezifischen Steuerstatutes nach dem Gesetz vom 31. Juli 1929 über die Holding-
gesellschaften und Umwandlung der Gesellschaft in eine integral versteuerbare Finanzbeteiligungsgesellschaft („Soparfi"),
sowie die Abänderung der Gesellschaftsbezeichnung in „HICKORY PARTICIPATIONS S.A."; und

- am 23. Februar 2010, veröffentlicht im Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, Nummer 921 vom 3. Mai

2010, enthaltend eine komplette Neufassung der Statuten und die Annahme durch die Gesellschaft ihrer jetzigen Be-

Die Versammlung wird unter dem Vorsitz von Frau Inessa Wendland, mit professionellem Sitz in 7, place du Théâtre,

L-2613 Luxemburg, eröffnet (die Vorsitzende).

Die Vorsitzende bestellt zum Schriftführer und Stimmenzähler Herrn Gabor Kacsöh, mit professionellem Sitz in 7,

place du Théâtre, L-2613 Luxemburg.

Der Vorstand der Versammlung ist damit konstituiert und die Vorsitzende erklärt und ersucht den Notar folgendes

zu beurkunden: A) Dass die Tagesordnung der Versammlung wie folgt lautet:


1. Abschaffung der Stammaktien Klassen A-J;
2. Umtausch der 1.000 (eintausend) bestehenden Aktien mit einem Nominalwert von je EUR 100 (hundert Euro) gegen

100.000 (einhunderttausend) Aktien mit einem Nominalwert von je EUR 1 (einem Euro);

3. Erhöhung des Kapitals der Gesellschaft um den Betrag von EUR 40,000 (vierzigtausend Euro), um es von seinem

jetzigen Betrag von 100.000 (einhunderttausend Euro) auf 140.000 (einhundertvierzigtausend Euro) zu bringen, durch die
Schaffung und Ausgabe von 40.000 (vierzigtausend) neuen Aktien mit einem Nominalwert von je EUR 1 (einem Euro),
welche über die gleichen Rechte und Pflichten verfügen wie die bestehenden Aktien;

4. Verzicht der bestehenden Aktionäre auf ihr Vorzugszeichnungsrecht;
5. Zeichnung und vollständige Einzahlung in Bar der neuen ausgegebenen Aktien durch „Luxellence S.A.";
6. Einführung von zehn neuen Klassen Stammaktien (Klassen A, B, C, D, E. F, G. H, I und J Aktien);
7. Dementsprechende Abänderung von Artikel 3, Punkt 1, der Statuten;
8. Abänderung des ersten Absatzes von Artikel 4 der Statuten;
9. Abänderung der statutarischen Zeichnungsberechtigung und dementsprechende Abänderung von Artikel 5 der Sta-


10. Schaffung von zwei Kategorien von Verwaltungsratsmitgliedern, namentlich Verwaltungsratsmitglieder der Kate-

gorie A und der Kategorie B und Zuweisung der besagten Kategorien an die gegenwärtigen Verwaltungsratsmitglieder;

11. Nominierung der Direktoren;




12. Verschiedenes.
B) Dass die anwesenden oder vertretenden Gesellschafter, sowie die Anzahl der von ihnen gehaltenen Aktien, in einer

Anwesenheitsliste vermerkt werden; diese Anwesenheitsliste wird von den anwesenden Gesellschaftern, den Bevoll-
mächtigten der vertretenen Gesellschafter, den Mitgliedern des Vorstands der Versammlung und dem unterzeichneten
Notar unterzeichnet.

C) Dass die Vollmachten der vertretenen Gesellschafter, von den Mitgliedern des Vorstands der Versammlung und

dem unterzeichneten Notar „ne varietur unterzeichnet, dieser Urkunde beigebogen werden, um mit derselben einre-
gistriert zu werden.

D) Dass das gesamte Gesellschaftskapital von EUR 100.000 (einhunderttausend Euro), welches durch 1.000 (eintau-

send) bestehenden Aktien mit einem Nominalwert von je EUR 100 (einhundert Euro) repräsentiert wird, anwesend oder
vertreten ist und dass alle anwesenden oder vertretenen Gesellschafter erklären, eine entsprechende Einberufung er-
halten zu haben und dass sie vor Versammlungsdatum über die Tagesordnung verfügen konnten.

Keine weiteren Einberufungsmitteilungen waren erforderlich.
E) Dass diese Versammlung, die das gesamte Gesellschaftskapital vertritt, ordnungsgemäß einberufen wurde und dass

rechtsgültige Beschlüsse über alle in der Tagesordnung angegebenen Themen gefasst werden können.

Alsdann fasste die Versammlung, nach Beratung, einstimmig folgende Beschlüsse:

<i>Erster Beschluss

Die Versammlung beschließt:
- die Stammaktien Klassen A-J abzuschaffen; und
- die 1.000 (eintausend) bestehenden Aktien mit einem Nominalwert von je EUR 100 (einhundert Euro) gegen 100.000

(einhunderttausend)  Aktien  mit  einem  Nominalwert  von  je  EUR  1  (einem  Euro)  umzutauschen,  so  dass  das  Gesell-
schaftskapital von nun an durch 100.000 (einhunderttausend) Stammaktien zu je EUR 1 (einem Euro) dargestellt ist.

<i>Zweiter Beschluss

Die Versammlung beschließt das gezeichnete Kapital der Gesellschaft um den Betrag von EUR 40.000 (vierzigtausend

Euro) zu erhöhen, um es von seinem jetzigen Betrag von EUR 100.000 (einhunderttausend Euro) auf EUR 140.000 (ein-
hundertvierzigtausend Euro) zu bringen, durch die Schaffung und Ausgabe von 40.000 (vierzigtausend) neuen Aktien mit
einem Nominalwert von je EUR 1 (einem Euro), welche über die gleichen Rechte und Pflichten verfügen wie die beste-
henden Aktien.

<i>Dritter Beschluss

Die Versammlung stellt fest, dass die bestehenden Aktionäre auf ihr Vorzugszeichnungsrecht verzichtet haben.

<i>Zeichnung und Einzahlung

Die Versammlung stellt weiterhin fest, dass, mit dem Einverständnis aller Aktionäre, die 40.000 (vierzigtausend) neuen

Aktien durch „Luxellence S.A.", eine Aktiengesellschaft gemäß Urkunde aufgenommen durch Notar Carlo WERSANDT,
mit dem Amtssitz in Luxemburg, am 4. Juni 2010, veröffentlicht im Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations,
Nummer 1481 am 20.- Juli 2010, mit Sitz in 32, rue Marie-Adélaïde, L-2128 Luxemburg, eingetragen im Handels- und
Firmenregister, Sektion B, unter der Nummer 153601, gezeichnet und voll in bar eingezahlt worden sind, so dass der
Betrag von 40.000 (vierzigtausend Euro) der Gesellschaft ab sofort zur Verfügung steht, was dem amtierenden Notar
durch eine Bankbescheinigung ausdrücklich nachgewiesen wurde, welcher dies ausdrücklich bestätigt.

<i>Vierter Beschluss

Die Versammlung beschließt zehn neue Klassen Stammaktien (Klassen A, B, C, D, E, F, G. H, I und J Aktien) einzuführen.

<i>Fünfter Beschluss

Die Versammlung beschließt Artikel 3, Punkt 1, der Statuten abzuändern, um der oben erfolgten Kapitalerhöhung,

sowie dem hiervor genommenen Beschluss, Rechnung zu tragen.

Folglich wird der Wortlaut des Artikels 3, Punkt 1, der Statuten wie folgt abgeändert:

„ 3.1. Das ausgegebene Aktienkapital der Gesellschaft ist mit EUR 140.000 (hundertvierzigtausend) festgesetzt und

unterteilt in:

a. 50.000 (fünfzigtausend) Klasse A Stammaktien im Nennwert von EUR 1 (einem Euro) jeweils (die „Klasse A Aktien");
b. 10.000 (zehntausend) Klasse B Stammaktien im Nennwert von EUR 1 (einem Euro) jeweils (die „Klasse B Aktien");
c. 10.000 (zehntausend) Klasse C Stammaktien im Nennwert von EUR 1 (einem Euro) jeweils (die „Klasse C Aktien");
d. 10.000 (zehntausend) Klasse D Stammaktien im Nennwert EUR 1 (einem Euro) jeweils (die „Klasse D Aktien");
e. 10.000 (zehntausend) Klasse E Stammaktien im Nennwert von EUR 1 (einem Euro) jeweils (die „Klasse E Aktien");
f. 10.000 (zehntausend) Klasse F Stammaktien im Nennwert EUR 1 (einem Euro) jeweils (die „Klasse F Aktien");
g. 10.000 (zehntausend) Klasse G Stammaktien im Nennwert von einem Euro (1.- EUR) jeweils (die „Klasse G Aktien");




h. 10.000 (zehntausend) Klasse H Stammaktien im Nennwert von EUR 1 (einem Euro) jeweils (die „Klasse H Aktien");
i. 10.000 (zehntausend) Klasse I Stammaktien im Nennwert von EUR 1 (einem Euro) jeweils (die „Klasse I Aktien");


j 10.000 (zehntausend) Klasse J Stammaktien im Nennwert von EUR 1 (einem Euro) jeweils (die „Klasse J Aktien"),
jeder Anteil mit den in der Satzung festgelegten Rechten und Verpflichtungen."

<i>Sechster Beschluss

Die Versammlung beschließt den ersten Absatz von Artikel 4 der Statuten abzuändern und ihm folgenden Wortlaut

zu geben:

„Die Gesellschaft wird durch einen Verwaltungsrat von mindestens drei Mitgliedern verwaltet, deren Mitglieder nicht

Aktionäre zu sein brauchen. Die Gesellschaft, die bei der Gründung nur einen Aktionär hat oder wo die Hauptversamm-
lung später feststellt, dass nur noch ein Aktionär alle Aktien hält, kann durch einen Verwaltungsrat mit nur einem Mitglied
verwaltet werden. Bei mehreren Verwaltungsratsmitgliedern kann die Hauptversammlung beschließen, zwei Kategorien
von Verwaltungsratsmitgliedern (Verwaltungsratsmitglieder A und Verwaltungsratsmitglieder B) zu schaffen."

<i>Siebter Beschluss

Die Versammlung beschließt die statutarische Zeichnungsberechtigung der Verwaltungsratsmitglieder sowie Artikel 5

der Statuten in seiner Gesamtheit abzuändern und besagtem Artikel folgenden Wortlaut zu geben:

„Der Verwaltungsrat kann unter seinen Mitgliedern einen Vorsitzenden wählen sowie einen stellvertretenden Vorsit-

zenden. Er kann auch einen Sekretär ernennen, welcher nicht Verwaltungsratsmitglied sein muss, und verantwortlich für
die Verwaltung der Protokolle der Verwaltungsratssitzungen und Hauptversammlungen der Aktionäre ist.

Der Verwaltungsrat tritt auf Einberufung durch den Vorsitzenden oder von zwei Verwaltungsratsmitgliedern am Ort,

welcher in den Einberufungen angegeben ist, zusammen.

Der Vorsitzende leitet alle Hauptversammlungen der Aktionäre und Verwaltungsratssitzungen aber im Falle seiner

Abwesenheit können die Aktionäre oder Verwaltungsratsmitglieder ein anderes Verwaltungsratsmitglied kommissarisch
durch einfache Mehrheit auf einer Versammlung ernennen.

Vor jeder Verwaltungsratssitzung werden die Verwaltungsratsmitglieder schriftlich einberufen und zwar mindestens

vierundzwanzig Stunden vor dem vorgesehenen Datum der Sitzung außer im Fall der Dringlichkeit in welchem Fall der
Grund und die Dringlichkeit in der Einberufung angegeben ist. Auf die Einberufungsformalitäten kann im Fall der Zustim-
mung der Verwaltungsräte in schriftlicher Form, durch Telefax, Telegramm, Fax oder ähnlicher Art und Weise verzichtet
werden. Einer speziellen Einberufung bedarf es nicht für eine Verwaltungsratssitzung, deren Zeit und Ort schon in einer
vorherigen Beschlussfassung des Verwaltungsrates enthalten ist.

Die Verwaltungsratsmitglieder können an einer Verwaltungsratssitzung teilnehmen, indem sie ein anderes Verwal-

tungsratsmitglied in schriftlicher Form, durch Telex, Telegramm, Fax oder in ähnlicher Art und Weise als Vertreter

Ein Verwaltungsratsmitglied kann mehr als einen seiner Kollegen vertreten.
Alle Verwaltungsratsmitglieder können auf einer Verwaltungsratssitzung durch Videokonferenz oder ähnliche Kom-

munikationsmittel teilnehmen, welche ihre Identifizierung erlauben. Diese Kommunikationsmittel müssen im Einklang mit
den technischen Standards die effektive Teilnahme an der Sitzung erlauben und die Beratungen müssen ununterbrochen
übertragen werden. Die Abhaltung einer Verwaltungsratssitzung auf diese Art und Weise ist gleichbedeutend mit einer
Abhaltung am Sitz der Gesellschaft.

Der Verwaltungsrat kann nur wirksam beraten und beschließen, wenn mindestens die Hälfte der Mitglieder auf der

Sitzung anwesend oder vertreten sind.

Entscheidungen werden durch einfache Mehrheit der Stimmen der anwesenden oder vertretenen Verwaltungsrats-

mitglieder getroffen; Entscheidungen betreffend Investitionen und den Gebrauch von Kapital, die den Betrag von EUR
30,000 (dreißigtausend Euro) übertreffen, sollen getroffen werden, im Fall von Verwaltungsratsmitgliedern der Kategorie
A und der Kategorie B, wenn mindestens ein Verwaltungsratsmitglied der Kategorie A und ein Verwaltungsratsmitglied
der Kategorie B diesen Entscheidungen zustimmen.

Im Fall der Stimmengleichheit hat der Vorsitzende die entscheidende Stimme.
Der  Verwaltungsrat  kann  einstimmig  Entscheidungen  durch  Zirkularbeschlüsse  treffen,  wenn  die  Stimmenabgabe

schriftlich, per

Telegramm, Telefax, Fax oder in ähnlicher Art und Weise erfolgt und schriftlich bestätigt wird. Die Gesamtheit ergibt

das Protokoll, welches als Nachweis der Beschlussfassungen dient.

Das Protokoll der Verwaltungsratssitzung wird vom Vorsitzenden unterzeichnet oder, in seiner Abwesenheit durch

den stellvertretenden Vorsitzenden oder zwei Verwaltungsratsmitglieder. Kopien oder Auszüge von solchen Protokollen,
welche für Rechtsstreitigkeiten oder aus anderem Grund angefertigt werden, sind vom Vorsitzenden oder von zwei
Verwaltungsratsmitgliedern zu unterzeichnen. Im Fall, dass der Verwaltungsrat nur ein Mitglied hat, unterzeichnet dieser
die Protokolle.




Der Verwaltungsrat hat die weitestgehenden Befugnisse, bezüglich der Verwaltung der und Verfügung für die Gesell-

schaft. Alle Befugnisse, welche nicht ausdrücklich durch das Gesetz oder diese Satzung der Hauptversammlung vorbe-
halten sind, fallen in die Zuständigkeit des Verwaltungsrates.

Im Fall, dass die Gesellschaft nur ein Verwaltungsratsmitglied hat, übt dieses die Befugnisse des Verwaltungsrates aus.
Gemäß Art. 60 des Gesetzes, kann die tägliche Geschäftsführung der Gesellschaft sowie die Vertretung der Gesellschaft

im Rahmen dieser Geschäftstätigkeit an einen oder mehrere Verwaltungsräte, Geschäftsführer oder sonstige Bevoll-
mächtigte  mit  alleiniger  oder  gemeinsamer  Vertretungsmacht  delegiert  werden,  wobei  letzter  nicht  Aktionäre  sein
müssen. Ihre Ernennung, Abberufung und Befugnisse werden durch einen Beschluss des Verwaltungsrates festgelegt. Die
Delegierung an ein Mitglied des Verwaltungsrates führt dazu, dass der Verwaltungsrat jedes Jahr der Hauptversammlung
Bericht über dessen Gehalt, Kosten und sonstige Vorteile zu erstatten hat. Die Gesellschaft kann auch Spezialvollmachten
in notarieller oder privatschriftlicher Form erteilen.

Die Gesellschaft wird Dritten gegenüber in jedem Falle verpflichtet (i) durch die gemeinsame Unterschrift von zwei

Verwaltungsratsmitgliedern der Gesellschaft oder (ii) durch die gemeinsamen Unterschriften aller Personen oder die
alleinige Unterschrift der Person, denen/der eine Zeichnungsbefugnis durch den Verwaltungsrat übertragen worden ist,
und soweit die ihr/ihnen übertragenen Befugnisse reichen.

Wenn sich der Verwaltungsrat aus nur einem Mitglied besteht, wird die Gesellschaft rechtmäßig durch die Einzelun-

terschrift des Alleinverwalters verpflichtet.

Die  Aktionäre  können  Verwaltungsmitglieder  der  Kategorie  A  und  der  Kategorie  B  ernennen  mit  den  folgenden


Im Fall von Verwaltungsratsmitgliedern der Kategorie A und der Kategorie B, wird die Gesellschaft rechtsgültig durch

die gemeinsame Unterschrift eines Verwaltungsratsmitglieds A und eines Verwaltungsratsmitglieds B verpflichtet oder
durch alleinige Unterschrift jeglicher Person, an den die Zeichnungsbefugnis durch den Verwaltungsrat delegiert worden
ist. Wenn sich der Verwaltungsrat aus 1 (einem) Verwaltungsmitglied zusammensetzt, wird die Gesellschaft rechtsgültig
durch die alleinige Unterschrift des alleinigen Geschäftsführers."

<i>Achter Beschluss

Die Versammlung beschließt zwei Kategorien von Verwaltungsratsmitgliedern zu schaffen, namentlich Verwaltungs-

ratsmitglieder der Kategorie A und der Kategorie B, und besagten Kategorien den gegenwärtigen Verwaltungsratsmit-
glieder wie folgt zuzuweisen:

- Kategorie A Verwaltungsratsmitglied: Herr Iván BAYER; geboren am 4. Februar 1980 in Budapest/Ungarn, mit pro-

fessionellem Sitz in 7, place du Théâtre, L-2613 Luxemburg;

- Kategorie B Verwaltungsratsmitglied: Herr Gábor KACSÓH; geboren am 18. Juni 1974 in Budapest/Ungarn, mit

professionellem Sitz in 7, place du Théâtre, L-2613 Luxemburg; und

- Kategorie B Verwaltungsratsmitglied: Frau Inessa WENDLAND; geboren am 5. August 1981 in Astana/Kasachstan,

mit professionellem Sitz in 7, place du Théâtre, L-2613 Luxemburg;.

Da keine weiteren Punkte auf der Tagesordnung standen, hat die Vorsitzende darauf die Versammlung geschlossen.


Die oben aufgeführte Partei gibt die Vollmacht an jeglichen Mitarbeiter des Büros des unterzeichnenden Notars, allein

wirkend Registrierungen, Notierungen, Löschungen, Veröffentlichungen oder jegliche anderen sinnvollen und notwendi-
gen Vorkehrungen zu treffen nach diesem Beschluss und, eventuell, jegliche Fehler in der Urkunde durchzustreichen und
zu korrigieren


Der Gesamtbetrag der Kosten, Ausgaben, Vergütungen und Auslagen, unter welcher Form auch immer, welche der

Gesellschaft aus Anlass dieser Urkunde entstehen und für die sie haftet, beläuft sich auf ungefähr 1.200 Euro (eintau-
sendzweihundert Euro).


Der unterzeichnete Notar, welcher Englisch und Deutsch spricht und versteht, erklärt hiermit, dass die vorliegende

Urkunde  in  Englisch  verfasst  ist,  gefolgt  von  einer  deutschen  Fassung;  auf  Antrag  der  Komparenten  und  im  Fall  von
Abweichungen zwischen der englischen und der deutschen Fassung, wird die englische Fassung maßgebend sein.

WORÜBER die vorliegende notarielle Urkunde in Luxemburg, an dem oben angegebenen Tag, erstellt wurde.
Und nach Vorlesung alles Vorstehenden an die Komparenten, dem instrumentierenden Notar nach Vor- und Zunamen,

Personenstand und Wohnort bekannt, unterschrieben die besagten Komparenten zusammen mit Uns dem Notar, ge-
genwärtige Urkunde.

Gezeichnet: Wendland, Kacsóh,, Jean-Paul Meyers.
Enregistré à Redange/Attert, le 27 août 2013. Relation: RED/2013/1422. Reçu soixante-quinze euros 75,00 €.

<i>Le Receveur (signé): Kirsch.




AUSFERTIGUNG GEMÄSS GLEICHLAUTENDER URKUNDE Ausgestellt auf Normalpapier zwecks Eintragung beim

Gesellschaftsregister und Veröffentlichung im Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations.

Rambrouch, den 2 septembre 2013.

Jean-Paul MEYERS.

Référence de publication: 2013142553/407.
(130173545) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2013.

Auto Transport.lu S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-8824 Perle, 34, rue de la Poste.

R.C.S. Luxembourg B 99.593.

Les comptes annuels au 31/12/2012 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2013123992/10.
(130151067) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

Art &amp; Wise S.àr.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8522 Beckerich, 6, Jos Seylerstrooss.

R.C.S. Luxembourg B 100.632.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 19 août 2013.


Référence de publication: 2013123987/10.
(130150937) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

Barentz Ravago Chemical Specialist S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2240 Luxembourg, 16, rue Notre-Dame.

R.C.S. Luxembourg B 91.789.

<i>Extract of the resolutions of the circular Board of Directors

According to the article 64 (2) of the law dated August 10 


 , 1915 relating to commercial companies, the Directors

decide to appoint Ravago Management S.à R.L., represented by Mr. Theodoros ROUSSIS, Permanent Representative, as
Chairman of the Board. The company acts as Chairman for the whole period of his mandate.

Luxembourg, 18 


 August 2013.

For true copy
Benoît PARMENTIER / Hidde Van Der Wal
<i>Director / Director

<i>Extrait des résolutions du Conseil d'Administration tenu par voie circulaire

Les Administrateurs élisent en leur sein, conformément aux dispositions de l'article 64 (2) de la loi modifiée du 10

août 1915 sur les sociétés commerciales, un Président en la société Ravago Management S.à R.L., représentée par M.
Theodoros ROUSSIS, Représentant Permanent. La société assumera cette fonction pendant la durée de son mandat.

Fait à Luxembourg, le 18 Août 2013.

Certifié sincère et conforme
Benoît PARMENTIER / Hidde Van Der Wal
<i>Administrateur / Administrateur

Référence de publication: 2013124003/25.
(130150907) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.




Beim Alen Tuurm S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7555 Mersch, 5-6, rue Jean Majerus.

R.C.S. Luxembourg B 68.238.

Le Bilan au 1 


 janvier au 31 décembre 2011 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2013124004/10.
(130151446) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

Beim Tiirmchen S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9776 Wilwerwiltz, 2, Am Duerf.

R.C.S. Luxembourg B 158.370.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 mai 2013
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Diekirch, le 02 septembre 2013.

Référence de publication: 2013124005/10.
(130151024) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

Big-Oz S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2146 Luxembourg, 74, rue de Merl.

R.C.S. Luxembourg B 164.572.

Les comptes annuels au 31.12.2012 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 02. Septembre 2013.

Référence de publication: 2013124006/10.
(130151310) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

Black Metallic Holdings S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2146 Luxembourg, 74, rue de Merl.

R.C.S. Luxembourg B 163.359.

Les comptes annuels au 31.12.2012 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 02. Septembre 2013.

Référence de publication: 2013124007/10.
(130151327) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

Brinkdoor Limited T/A Euro London Appointments Luxembourg (succursale), Succursale d'une société

de droit étranger.

R.C.S. Luxembourg B 124.262.

Par la présente, nous vous informons que nous avons dénoncé, en date du 30 Août 2013, le contrat de domiciliation

conclu avec la succursale, 15 rue Edward Steichen, L-2540 Luxembourg, RCS, Luxembourg B 124262

Luxembourg, le 30 Août 2013.

<i>Pour Company and Accounting S.A.
Société domiciliataire
Karl Horsburgh
<i>Administrateur Délégué

Référence de publication: 2013124009/14.
(130151069) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.




Bosnia Broadband S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 23.493.645,24.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 153.262.

Les comptes annuels au 31 décembre 2012 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 28 août 2013.

Référence de publication: 2013124008/10.
(130150881) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

Burriana S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1511 Luxembourg, 121, avenue de la Faïencerie.

R.C.S. Luxembourg B 123.051.

Les comptes annuels au 31 décembre 2012 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Un mandataire

Référence de publication: 2013124011/10.
(130151366) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

Broadband Investments II S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 256.213.441,21.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 171.950.

Les comptes annuels pour la période du 21 septembre 2012 (date de constitution) au 31 décembre 2012 ont été

déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 28 août 2013.

Référence de publication: 2013124010/11.
(130150879) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

Barclays Integrated Infrastructure Projects S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 163.687.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Junglinster, le 30 août 2013.

Pour copie conforme

Référence de publication: 2013124002/11.
(130150822) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

Buxton S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2540 Luxembourg, 15, rue Edward Steichen.

R.C.S. Luxembourg B 122.771.


Il convient de noter que M. Mikael GUTIERREZ a démissionné de son poste de Gérant en date du 21 août 2013;




Pour extrait conforme.

Luxembourg, le 30 août 2013.

Référence de publication: 2013124012/12.
(130151050) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

B Fashion S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-4350 Esch-sur-Alzette, 42, rue Würth Paquet.

R.C.S. Luxembourg B 172.087.

Les comptes annuels au 31.12.2012 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2013123996/10.
(130151282) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

B.O.A. Group S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 412F, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 27.633.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 2 septembre 2013.

Référence de publication: 2013123998/10.
(130151354) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

APZ Luxemburg S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1248 Luxembourg, 55, rue de Bouillon.

R.C.S. Luxembourg B 115.571.

Les comptes annuels au 31 décembre 2012 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2013123985/10.
(130151130) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

Americourt S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 25B, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 54.119.

Le bilan au 31/12/2011 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 30 août 2013.

Référence de publication: 2013123983/10.
(130150817) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

Best Buy International Finance S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: USD 22.000,00.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2-8, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 130.067.

Les comptes annuels consolidés au 2 février 2013 de la société mère (BEST BUY CO., INC.) ont été déposés au registre

de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.




Luxembourg, le 2 septembre 2013.

Luxembourg Corporation Company SA
<i>Un Mandataire

Référence de publication: 2013124022/14.
(130151432) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

Arbre et Compagnie S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2320 Luxembourg, 21, boulevard de la Pétrusse.

R.C.S. Luxembourg B 87.160.

Les comptes annuels au 31 décembre 2012 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Société Anonyme

Référence de publication: 2013123986/11.
(130151469) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

Bereloptik S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7240 Bereldange, 18-22, route de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 96.290.

Les comptes annuels au 31 décembre 2012 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2013124020/10.
(130151129) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

BGV III Stuttgart S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 67, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 141.462.

Les comptes annuels au 31 décembre 2012 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

BGV III Stuttgart S.à r.l.
Interlrust (Luxembourg) S.A.

Référence de publication: 2013124025/11.
(130151386) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

Bubble, s.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7236 Bereldange, 6, rue de Longuyon.

R.C.S. Luxembourg B 92.296.

Les comptes annuels au 31 décembre 2012 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2013124038/10.
(130151365) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

Blue Indies, Société Anonyme.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 28, boulevard Joseph II.

R.C.S. Luxembourg B 117.812.

Les comptes annuels au 31.12.2011 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.




Luxembourg, le 02/09/2013.

G.T. Experts Comptables Sàrl

Référence de publication: 2013124031/12.
(130151348) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

Azilis S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 9B, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 113.813.

Les comptes annuels au 31 décembre 2011 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2013123994/10.
(130150939) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

Cresco Capital Germany 2 S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 122.013.

Les comptes annuels au 31 décembre 2011 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 27 août 2013.

Référence de publication: 2013124048/10.
(130150840) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

C.R.S.-Thermic S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-4972 Dippach, 44, route de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 75.113.

Les comptes annuels au 31 décembre 2012 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2013124042/10.
(130151126) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

Buongiorno S.à r.l., Société à responsabilité limitée unipersonnelle.

Siège social: L-1630 Luxembourg, 16, rue Glesener.

R.C.S. Luxembourg B 147.939.

Les comptes annuels au 31 décembre 2011 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2013124040/10.
(130151463) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

Tree Investments S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1115 Luxembourg, 2, boulevard Konrad Adenauer.

R.C.S. Luxembourg B 147.550.

<i>Extrait des résolutions adoptées lors de l'assemblée générale annuelle du 13 juin 2013:

- Le mandat de PricewaterhouseCoopers Société coopérative, 400, Route d'Esch, L-1471 Luxembourg, le réviseur

d'entreprise agréé de la société, est assigné.

Le mandat de PricewaterhouseCoopers Société coopérative comme commissaire n'est plus valide.




- Le nouveau mandat de PricewaterhouseCoopers Société coopérative prendra fin lors de l'assemblée générale an-

nuelle qui se tiendra en 2014 statuant sur les comptes annuels de 2013.

Luxembourg, le 02. Septembre 2013.

Référence de publication: 2013125101/14.
(130151927) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 septembre 2013.

Serrano S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2535 Luxembourg, 16, boulevard Emmanuel Servais.

R.C.S. Luxembourg B 43.094.

Les comptes annuels au 31 décembre 2012 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2013122686/10.
(130148803) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 août 2013.

SHINU International, Société Anonyme.

Siège social: L-9522 Wiltz, 21, rue du Fossé.

R.C.S. Luxembourg B 106.246.

Les comptes annuels au 31/12/2012 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Fiduciaire ARBO SA

Référence de publication: 2013122688/11.
(130149272) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 août 2013.

Salon de Coiffure New Look S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8140 Bridel, 38, route de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 21.695.

Les comptes annuels au 31/12/2012 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2013122681/10.
(130148891) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 août 2013.

Gestion Hôtelière Internationale S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-3231 Bettembourg, 56, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 38.312.

Les comptes annuels au 31.12.2012 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2013124222/10.
(130151154) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.

GP Lux HoldCo S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2540 Luxembourg, 15, rue Edward Steichen.

R.C.S. Luxembourg B 177.804.

Les statuts coordonnés ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 30 août 2013.

Référence de publication: 2013124226/10.
(130150935) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 septembre 2013.


Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck


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Americourt S.A.

APZ Luxemburg S.à r.l.

Arbre et Compagnie S.A.

Art &amp; Wise S.àr.l.

Auto Transport.lu S.A.

Azilis S.à r.l.

Barclays Integrated Infrastructure Projects S.à r.l.

Barentz Ravago Chemical Specialist S.A.

Beim Alen Tuurm S.à r.l.

Beim Tiirmchen S.à r.l.

Bereloptik S.à r.l.

Best Buy International Finance S.à r.l.

B Fashion S.à r.l.

BGV III Stuttgart S.à r.l.

Big-Oz S.à r.l.

Black Metallic Holdings S.à r.l.

Blue Indies

B.O.A. Group S.A.

Bosnia Broadband S.à r.l.

Brinkdoor Limited T/A Euro London Appointments Luxembourg (succursale)

Broadband Investments II S.à r.l.

Bubble, s.à r.l.

Buongiorno S.à r.l.

Burriana S.à r.l.

Buxton S.à r.l.

Cresco Capital Germany 2 S.à r.l.

C.R.S.-Thermic S.à r.l.

Gestion Hôtelière Internationale S.A.

GP Lux HoldCo S.à r.l.

Holding AA &amp; Fils

Petrobras International Finance Company S.A.

Salon de Coiffure New Look S.à r.l.

Serrano S.A.

SHINU International

Tree Investments S.A.

Zenon Beteiligungsgesellschaft A.G.