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U X E M B O U R G

MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L D E S S O C I E T E S E T A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 1067

6 mai 2013

SOMMAIRE

1798 European Credit Opportunities Mas-

ter Fund . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51215

AC Quant . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51177

A H Luxco 2 S.àr.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51216

Altafinance S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51172

Ashburton Investments SICAV . . . . . . . . . .

51198

Axxion S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51213

Baikal S.A., SPF . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51173

BPER International Sicav . . . . . . . . . . . . . . .

51182

Commodity Capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51214

Compagnie Financière de Métallurgie CO-

FIMETAL S.A., SPF . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51174

Constanza S.A. - SPF . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51179

Corporate II . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51183

Corporate III . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51183

Crosscapital Sicav . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51176

DWS Garant . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51184

ELM Development S.C.A. . . . . . . . . . . . . . . .

51170

Exklusiv Portfolio SICAV . . . . . . . . . . . . . . .

51172

HFB Investissements S.A. . . . . . . . . . . . . . . .

51175

Immo Inter Finance S.A. . . . . . . . . . . . . . . . .

51178

Iridys . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51170

Jabelmalux S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51176

Luxembourg Office Center S.A. . . . . . . . . .

51216

Magic Design S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51215

Medicover Holding S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . .

51180

Minusines S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51178

Nachhaltig OP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51173

Patrimonia Invest . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51174

Popso (Suisse) Investment Fund SICAV

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51170

RBS Market Access . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51180

Renewable Finance S.A. . . . . . . . . . . . . . . . .

51215

REYL (Lux) GLOBAL FUNDS . . . . . . . . . . .

51179

Reyl (Lux) Tactical Allocations . . . . . . . . . .

51184

Seaman S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51181

Simsa S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51178

Storm Fund II . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51175

Taino S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51182

TIICC S. à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51216

Vestigia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51172

Viking Investments S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . .

51215

Villar Sàrl . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51213

Worldtec S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51216

Zaragozza S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51216

Zender International S.A. . . . . . . . . . . . . . . .

51179

Zukunft - SICAV-SIF . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51185

51169

U X E M B O U R G

Iridys, Société Anonyme.

Siège social: L-1413 Luxembourg, 3, place Dargent.

R.C.S. Luxembourg B 30.663.

Les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le 22 mai 2013 à 11:00 heures au siège social à Luxembourg, avec l'ordre du jour suivant:

Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d'Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2012
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Nominations statutaires
5. Divers

Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2013053127/696/16.

ELM Development S.C.A., Société en Commandite par Actions.

Siège social: L-1160 Luxembourg, 32-36, boulevard d'Avranches.

R.C.S. Luxembourg B 164.118.

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

tenue le 27 mai 2013 exceptionnellement à 14.30 heures au siège social avec l'ordre du jour suivant:

Ordre du jour:

1. lecture du rapport de gestion du Gérant portant sur l'exercice se clôturant au 31 décembre 2012;
2. approbation des comptes annuels au 31 décembre 2012;
3. affectation des résultats au 31 décembre 2012;
4. décharge aux membres du Conseil de Surveillance et au Gérant;
5. divers.

Le Gérant.

Référence de publication: 2013055152/10/16.

Popso (Suisse) Investment Fund SICAV, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 69, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 68.857.

L'ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

des Actionnaires de Popso (Suisse) Investment Fund SICAV (la «Société») aura lieu au siège de la société, 69 route

d'Esch, L-1470 Luxembourg, le 24 mai 2013 à 11.30 heures

Ordre du jour:

Seul point à l'ordre du jour: nouvelle version des Statuts

Les changements rédactionnels et linguistiques, ainsi que les modifications des Statuts de la Société nécessaires au

regard de la loi sont décrits en substance ci-après:

Général:
- Tous les articles seront intitulés et, le cas échéant, dotés de sous-titres.

Article 3: Objet
- Référence à la nouvelle base légale, la loi du 17 décembre 2010 sur les organismes de placement collectif (la «Loi de

2010»).

Article 5: Capital social - Actions - Compartiments
- Introduction de la possibilité d'émettre plusieurs classes d'actions, ayant des caractéristiques différentes (p.ex. poli-

tique de capitalisation ou distribution, structure de frais ou autres) déterminées par le Conseil d'Administration et
précisées dans le Prospectus.

51170

U X E M B O U R G

- Précision de la base de calcul du capital social minimum prévue par la loi suite à la modification de l'article 16 (qui

deviendra l'article 15; voir ci-dessous), qui autorise les compartiments de la Société à investir dans d'autres compartiments
de la Société.

- Liquidation: Modification des conditions de liquidation d'un compartiment.
- Fusion: Extension des possibilités de fusion sur décision du Conseil d'Administration, suite aux nouvelles dispositions

légales et conformément à ces dernières. En outre, addition d'exigences en matière de quorum et de majorité lors d'une
assemblée générale devant statuer sur la dissolution de la Société à la suite d'une ou de plusieurs fusion(s) de comparti-
ments.

Article 6: Actions nominatives
- Suppression de la possibilité d'émettre des actions au porteur et des certificats physiques d'actions.
- Précision de la disposition sur les fractions d'actions et renvoi au Prospectus.

Article 7: [Certificats égarés ou détruits]
- Suppression de l'article, vue le fait que la Société n'avait jamais emis des certificats physiques.
- Suit à la suppression de l'article sept, les articles suivants changeront leur énumeration.

Article 8 (deviendra l'article 7): Restrictions à la propriété d'actions
- Elimination de la définition du " ressortissant des Etats-Unis " et renvoi au Prospectus.

Article 11 (deviendra l'article 10): Quorum et scrutins
- Précision que toute action d'un quelconque compartiment, quelle que soit sa valeur nette d'inventaire, donne droit

à une voix, sous réserve des restrictions légales ou statutaires.

- Insertion de dispositions additionnelles dans le cas où la Société ne compte qu'un seul actionnaire.

Article 12 (deviendra l'article 11): Convocations
- Introduction d'une date butoire pour atteindre le quorum et les exigences de majorité applicables lors d'une assem-

blée générale.

- Extension des droits des actionnaires à convoquer une assemblée générale et à faire inscrire des points à l'ordre du

jour.

- Elimination de l'obligation de publier l'avis de convocation dans des journaux.

Article 13 (deviendra l'article 12): Le Conseil d'Administration
- Précision quant au droit de nominer des personnes en tant que membre du Conseil d'Administration à l'assemblée

générale.

Article 16 (deviendra l'article 15): Détermination de la politique d'investissement
- Introduction de la possibilité de lancer des " compartiments nourriciers " au sens du chapitre 9 de la Loi de 2010,

sous réserve que le Prospectus l'autorise également.

- Introduction de la possibilité octroyée aux compartiments de la Société d'investir dans d'autres compartiments de

la Société.

Article 19 (deviendra l'article 18): Représentation
- Reformulation de la règlementation de la représentation de la Société.

Article 21 (deviendra l'article 20): Rachat et conversion d'actions - article 23
- Rachat: Etablissement de la possibilité de payer les demandes de rachat aussi rapidement que possible et, pour autant

que la loi l'autorise, sans interêt, si, en raison de circonstances exceptionnelles, les liquidités d'un compartiment étaient
insuffisantes.

Article 22 (deviendra l'article 21): Calcul de la valeur nette d'inventaire / Suspension du calcul
- Extension de la possibilité de suspendre le calcul de la valeur nette d'inventaire des compartiments à titre exceptionnel.

Article 23 (deviendra l'article 22): Règles de détermination de la valeur nette d'inventaire
- Introduction d'une règle d'évaluation des OPC ayant la forme d'ETF.

Les actionnaires sont informés qu'un quorum de 50% de toutes les actions en circulation est requis pour les délibé-

rations de l'Assemblée Générale Extraordinaire des Actionnaires, et que les résolutions doivent réunir les 2/3 au moins
des voix des actionnaires présents ou représentés à l'Assemblée Générale Extraordinaire des Actionnaires.

Si le quorum n'est pas atteint lors de la première assemblée, une deuxième Assemblée Générale Extraordinaire des

Actionnaires ayant le même ordre du jour sera convoquée.

Une copie des statuts modifiés pourra être consultée au siège social de la société ou envoyée sur demande.

51171

U X E M B O U R G

Les actionnaires qui désirent assister personnellement à l'Assemblée Générale Extraordinaire des Actionnaires sont

priés, pour des raisons d'organisation, de s'inscrire jusqu'au 20 mai 2013 auprès de Popso (Suisse) Investment Fund SICAV,
69, route d'Esch, L-1470 Luxembourg, à l'attention de Madame Sabrina Eisenbart (Fax N° +352/ 2460-3331).

Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2013057641/755/76.

Altafinance S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 44, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 104.703.

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le mardi 28 mai 2013 à 10.00 heures au siège social avec pour

Ordre du jour:

- Lecture du rapport de gestion du Conseil d'Administration et du rapport du Commissaire aux Comptes,
- Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2012 et affectation des résultats,
- Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes,
- Nominations statutaires,
- Fixation des émoluments du Commissaire aux Comptes.

Pour assister ou être représentés à cette Assemblée, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés de déposer

leurs titres cinq jours francs avant l'Assemblée au siège social.

Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2013057635/755/18.

Vestigia, Société Anonyme.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 104.507.

Messrs. shareholders are hereby convened to attend the

GENERAL MEETING

which is going to be held extraordinarily at the address of the registered office, on 7 June 2013 at 10.00 o'clock, with

the following agenda:

Agenda:

1. Resolution to be taken according to article 100 of the law of August 10, 1915;

The statutory general meeting held on 30 April 2013 approving annual accounts as per 31 December 2011 was not

able to deliberate on item 3, as the legally required quorum was not achieved. The general meeting, which is going to be
held extraordinarily on 7 June 2013 will deliberate whatever the proportion of the capital represented.

The board of directors.

Référence de publication: 2013057644/534/16.

Exklusiv Portfolio SICAV, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1445 Strassen, 4, rue Thomas Edison.

R.C.S. Luxembourg B 134.425.

Die Aktionäre der Exklusiv Portfolio SICAV werden hiermit zu einer

AUSSERORDENTLICHEN GENERALVERSAMMLUNG

der Aktionäre eingeladen, die am 24. Mai 2013 um 14.00 Uhr in 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxembourg-Strassen

mit folgender Tagesordnung abgehalten wird:

Änderung und Aktualisierung der Satzung mit Wirkung zum 1. Juli 2013.

Tagesordnung:

1. Änderung der Satzung per 1. Juli 2013

Zustimmung zur Änderung und Aktualisierung der Satzung der Exklusiv Portfolio SICAV
Das Geschäftsjahr beginnt am 1. Juli 2012 und endet am 30. Juni 2013

2. Fusion von Teilfonds per 1. Juli 2013

51172

U X E M B O U R G

Zustimmung zur Fusion des Teilfonds Exklusiv Portfolio SICAV - Ertrag 2 mit der Aktienklasse R des Exklusiv
Portfolios SICAV - Ertrag am 28. Juni 2013 (Berechnung des Umtauschverhältnisses) mit Wirkung zum 1. Juli 2013

Ein Entwurf der Satzung ist am Sitz der Investmentgesellschaft erhältlich.

Die Punkte, die auf der Tagesordnung der Außerordentlichen Generalversammlung stehen, verlangen ein Anwesen-

heitsquorum von mindestens 50 Prozent des Gesellschaftskapitals sowie eine Zwei-Drittel-Mehrheit der abgegebenen
Stimmen. Im Falle, in dem anlässlich der Außerordentlichen Generalversammlung das o. g. Quorum nicht erreicht wird,
wird eine zweite Außerordentliche Generalversammlung an der gleichen Adresse gemäß den Bestimmungen des luxem-
burgischen Rechts einberufen, um über die auf der o. g. Tagesordnung stehenden Punkte zu beschließen. Anlässlich dieser
Versammlung ist kein Anwesenheitsquorum verlangt und die Beschlüsse werden mit einer Zwei-Drittel-Mehrheit der
abgegebenen Stimmen gefasst.

Aktionäre die ihren Aktienbestand in einem Depot bei einer Bank unterhalten, werden gebeten ihre Depotbank mit

der Übersendung einer Depotbestandsbescheinigung, die bestätigt, dass die Aktien bis nach der Generalversammlung
gesperrt gehalten werden, an die Gesellschaft zu beauftragen. Die Depotbestandsbescheinigung muss der Gesellschaft
fünf Tage vor der Generalversammlung vorliegen. Aktionäre oder deren Vertreter, die an der Außerordentlichen Ge-
neralversammlung teilnehmen möchten, werden gebeten sich bis spätestens 18. Mai 2013 anzumelden.

Entsprechende Vertretungsvollmachten können bei der Domizilstelle der Exklusiv Portfolio SICAV (DZ PRIVATBANK

S.A.) unter Telefon: 00352/44903-4025, Fax: 00352/44903-4009 oder E-Mail: directors-office@dz-privatbank.com ange-
fordert werden.

Luxembourg, im April 2013.

Der Verwaltungsrat .

Référence de publication: 2013055176/10183/35.

Baikal S.A., SPF, Société Anonyme - Société de Gestion de Patrimoine Familial.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 9B, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 13.152.

Messieurs les actionnaires de la Société Anonyme BAIKAL S.A.-SPF sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le mardi, 21 mai 2013 à 10.00 heures au siège social de la société à Luxembourg, 9b, bd Prince Henri.

Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31.12.2012.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.
4. Divers.

Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2013057636/750/15.

Nachhaltig OP, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2180 Luxembourg, 4, rue Jean Monnet.

R.C.S. Luxembourg B 165.031.

Gemäß Art. 11 ff. der Statuten ergeht hiermit die Einladung zur

ORDENTLICHEN JÄHRLICHEN GENERALVERSAMMLUNG

der Aktionäre zum 22. Mai 2013 um 14.00 Uhr am Sitz der Gesellschaft mit folgender Tagesordnung:

Tagesordnung:

1. Vorlage des Jahresabschlusses samt GuV sowie der Berichte von Verwaltungsrat und Wirtschaftsprüfer über das

Geschäftsjahr vom 1. Dezember 2011 bis zum 31. Dezember 2012.

2. Beschlussfassung über den Jahresabschluss samt GuV und die Ergebnisverwendung.
3. Beschlussfassung über die Verlängerung der Mandate sowie über die Vergütung der Mitglieder des Verwaltungsrats.
4. Entlastung der Mitglieder des Verwaltungsrats für ihre Tätigkeit im abgelaufenen Geschäftsjahr.
5. Verlängerung des Mandats des Wirtschaftsprüfers.
6. Verschiedenes.

Zur Teilnahme an der ordentlichen Generalversammlung und zur Ausübung des Stimmrechts sind diejenigen Aktionäre

berechtigt, die bis spätestens fünf Tage vor der Versammlung die Depotbestätigung eines Kreditinstitutes bei der Ge-
sellschaft einreichen, aus der hervorgeht, dass die Aktien bis zur Beendigung der Generalversammlung gesperrt gehalten
werden. Aktionäre können sich auch von einer Person vertreten lassen, die hierzu schriftlich bevollmächtigt ist. Die

51173

U X E M B O U R G

Vollmachten müssen wenigstens fünf Tage vor der Versammlung am Sitz der Gesellschaft hinterlegt werden. Hinsichtlich
der Anwesenheit einer Mindestanzahl von Aktionären gelten die gesetzlichen Bestimmungen.

Luxemburg, im Mai 2013.

Der Verwaltungsrat .

Référence de publication: 2013057642/1999/24.

Compagnie Financière de Métallurgie COFIMETAL S.A., SPF, Société Anonyme - Société de Gestion de

Patrimoine Familial.

Siège social: L-1746 Luxembourg, 1, rue Joseph Hackin.

R.C.S. Luxembourg B 16.801.

Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le mercredi 22 mai 2013 à 16.00 heures au siège social avec pour

Ordre du jour:

- Rapport de gestion du Conseil d'Administration et rapport du commissaire aux comptes,
- Approbation des comptes annuels au 31décembre 2012 et affectation des résultats,
- Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes,
- Nominations statutaires,
- Fixation des émoluments du Commissaire aux comptes.

Pour assister ou être représentés à cette Assemblée, Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leurs titres cinq

jours francs avant l'Assemblée au siège social.

Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2013057637/755/19.

Patrimonia Invest, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 5, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 159.800.

Le Conseil d'Administration de la Société sous rubrique a l'honneur de convoquer Mesdames et Messieurs les Ac-

tionnaires par le présent avis, à

l'ASSEMBLEE GENERALE

qui aura lieu le 24 mai 2013 à 11h00, au Siège social de la Société, avec l'ordre du jour suivant:

Ordre du jour:

1. Nomination du Président de l'Assemblée.
2. Présentation et approbation du rapport du Réviseur d'Entreprises au 31 décembre 2012.
3. Présentation et approbation des Bilan et Comptes de Pertes et Profits au 31 décembre 2012.
4. Décharge complète aux administrateurs pour l'exercice de leur mandat durant l'année financière se terminant au

31 décembre 2012.

5. Affectation des résultats.
6. Divers.

Les actionnaires sont informés que l'Assemblée n'a pas besoin de quorum pour délibérer valablement. Les résolutions

pour être valables, doivent réunir la majorité des voix des actionnaires présents ou représentés.

Les actionnaires détenteurs d'actions au porteur qui désirent participer à l'Assemblée Générale sont priés d'effectuer

le dépôt de leurs titres deux jours francs au moins avant la date de l'Assemblée, au siège social de la Société.

Les actionnaires nominatifs qui désirent prendre part à l'Assemblée Générale sont priés de faire connaître à la société,

deux jours francs au moins avant l'Assemblée, leur intention d'y participer. Ils y seront admis sur justification de leur
identité.

Afin de permettre à CACEIS Bank Luxembourg (CACEIS BL), en sa capacité d'agent de transfert et agent domiciliataire

de la Société, d'assurer le lien entre les procuration reçues et le registre des actionnaires de la Société, les actionnaires
participant à l'Assemblée par le biais d'une procuration sont priés de renvoyer cette dernière accompagnée d'une pho-
tocopie de leur carte d'identité / passeport en cours de validité, ou de la liste des signatures autorisées, si l'actionnaire
agit pour le compte d'une compagnie.

Le non respect de cette condition rendra impossible l'identification de l'actionnaire, CACEIS BL étant instruit par le

Conseil d'Administration de la Société de ne pas prendre en considération ces procurations.

51174

U X E M B O U R G

Tout actionnaire a par ailleurs la possibilité de voter par procuration. A cet effet, des formulaires de procuration sont

disponibles sur simple demande au siège social de la Société.

LE CONSEIL D'ADMINISTRATION.

Référence de publication: 2013057640/755/35.

HFB Investissements S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 412F, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 84.740.

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui se tiendra exceptionnellement le 22 mai 2013 à 11:00 heures au siège social, avec l'ordre du jour suivant:

Ordre du jour:

1. Constat du report de présentation des comptes annuels au 31 décembre 2012
2. Décharge spéciale aux Administrateurs pour leur retard dans la soumission aux Actionnaires des comptes annuels

au 31 décembre 2012

3. Rapport de gestion du Conseil d'Administration et rapport du Commissaire
4. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2011
5. Ratification de la cooptation de Mr Christian MOGNOL en tant qu'Administrateur et Président du Conseil d'Ad-

ministration

6. Décharge spéciale à l'Administrateur démissionnaire pour l'exercice de son mandat jusqu'à la date de sa démission
7. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
8. Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l'article 100 de la loi modifiée

du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales

9. Divers

Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2013057639/795/23.

Storm Fund II, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2180 Luxembourg, 4, rue Jean Monnet.

R.C.S. Luxembourg B 173.421.

The board of directors herewith invites you, in accordance with article 24 of the Company's articles of association

(the "Articles") to the

ANNUAL ORDINARY GENERAL MEETING

of shareholders to take place on 22 May 2013 at 11.00 a.m. at 4, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg.
Capitalised terms not defined herein have the meaning assigned to them in the Prospectus of the Company.
The agenda is as follows:

Agenda:

1. Report of the Board of Directors and the Auditor on the financial statements for the financial year as per 31

December 2012.

2. Approval of the balance sheet as per 31 December 2012 and the profit and loss statement.
3. Remuneration of the Members of the Board of Directors.
4. Discharge of the members of the Board of Directors for the financial year that elapsed.
5. Re-election of the Auditor.
6. Miscellaneous.

In order to attend the Ordinary General Meeting and for the proper execution of the voting rights, the shareholders

will have to deposit their shares at least five (5) days before the meeting. Only those who have submitted written notice
of the deposit to the company are admitted to attend the meeting. Each shareholder may be represented by a person
who is duly authorized by proxy.

If you cannot attend this meeting, please return the form of proxy duly dated and signed to the Company to the

attention of the Fund Set-Up Department, Oppenheim Asset Management Services S.à r.l., at 4, rue Jean Monnet, L-2180
Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg, Fax: 00352.22.15.22-500, prior to 11 May 2012. Proxy forms can be obtained
from the registered office of the Company.

51175

U X E M B O U R G

Luxembourg, April 2013.

By order of the board of directors
Board of Directors

Référence de publication: 2013057643/1999/31.

Crosscapital Sicav, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 33A, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 114.057.

The shareholders of CROSSCAPITAL SICAV are hereby informed that the First Annual General Meeting of the Com-

pany held on 18 April 2013 could not validly deliberate on the proposed Agenda items. The shareholders of the Company
are hereby convened to attend a

SECOND ANNUAL GENERAL MEETING

of the Company which will take place at its registered office on 23 May 2013 at 11:00 a.m. (Luxembourg time) with

the following

Agenda:

1. Report of the Board of Directors and of the independent auditor
2. Approval of the annual accounts as of 31 December 2012
3. Decision on allocation of the results
4. Discharge of the members of the Board of Directors
5. Elections pursuant to the Articles of Incorporation
6. Independent auditor's mandate
7. Miscellaneous

The latest version of the annual report is available free of charge during normal office hours at the registered office of

the Company in Luxembourg.

In order to participate in the annual general meeting, the shareholders are requested to deposit their share holdings

at the latest at 16:00 (Luxembourg time) five days prior to the annual general meeting with the custodian bank, UBS
(Luxembourg) S.A., 33A avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg or at any other appointed paying agent. The share
holdings deposit certificate confirming that the shares will remain blocked until after the annual general meeting must
have been submitted to the Company five days before the annual general meeting. The majority at the annual general
meeting shall be determined according to the shares issued and outstanding at midnight (Luxembourg time) five days
prior to the annual general meeting (referred to as "record date"). There will be no requirement as to the quorum in
order for the annual general meeting to validly deliberate and decide on the matters listed in the agenda; resolutions will
be passed by the simple majority of the shares present or represented at the meeting. At the annual general meeting,
each share entitles to one vote. The rights of the shareholders to attend the annual general meeting and to exercise the
voting right attached to their shares are determined in accordance with the shares held at the record date.

If you cannot attend this meeting and if you want to be represented by the chairman of the annual general meeting,

please return a proxy, dated and signed by fax and/or mail at the latest five days prior to the annual general meeting (the
"record date") to the attention of the company secretary at UBS FUND SERVICES (LUXEMBOURG) S.A. 33A, avenue
J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, fax number +352 441010 6249. Proxy forms may be obtained by simple request at
the same address.

Shareholders, or their representatives, wishing to participate in the annual general meeting are requested to notify the

Company of their attendance at least five days prior to the annual general meeting.

The proxy form will only be valid if it includes the shareholder's and his/her/its legal representative's first name, surname

and number of shares held at the record date and official address and signature as well as voting instructions. Incomplete
or erroneous proxy forms or proxy forms, which do not comply with the formalities described therein, will not be taken
into account.

The Board of Directors.

Référence de publication: 2013057638/755/45.

Jabelmalux S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 412F, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 11.811.

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

51176

U X E M B O U R G

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le 14 mai 2013 à 11:30 heures au siège social, avec l'ordre du jour suivant:

Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d'Administration et rapport du Collège des Commissaires pour les comptes annuels

au 31 décembre 2012

2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2012
3. Décharge aux Administrateurs, au Collège des Commissaires
4. Acceptation de la démission d'un Administrateur
5. Décharge spéciale à l'Administrateur démissionnaire pour l'exercice de son mandat jusqu'à la date de sa démission
6. Modification de la composition du Conseil d'Administration
7. Divers.

Pour assister valablement à l'assemblée, les propriétaires d'actions au porteur doivent déposer leurs actions dans une

institution bancaire située au Luxembourg ou à la société Cabra S.A., Calesbergdreeef, 5, B-2900 Schoten pour le 9 mai
2013 au plus tard et envoyer au siège social de la société, une preuve de dépôt au plus tard pour le 13 mai 2013 à 12
heures.

Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2013053737/795/23.

AC Quant, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1736 Senningerberg, 5, Heienhaff.

R.C.S. Luxembourg B 160.943.

Die Aktionäre der AC Quant (die "Gesellschaft") werden hiermit zur

ORDENTLICHEN GENERALVERSAMMLUNG

der Aktionäre eingeladen, welche am 14. Mai 2013 um 11:00 Uhr am Sitz der Gesellschaft in 5, Heienhaff, L-1736

Senningerberg mit folgender Tagesordnung abgehalten wird:

Tagesordnung:

1. Vorlage und Genehmigung des geprüften Jahresabschlusses für das am 31. März 2013 endende Geschäftsjahr;
2. Beschlussfassung über die Verwendung des Ergebnisses für das am 31. März 2013 endende Geschäftsjahr;
3. Entlastung der Mitglieder des Verwaltungsrates für die Ausübung ihrer Mandate für das am 31. März 2013 endende

Geschäftsjahr;

4. Verlängerung der Mandate der folgenden Mitglieder des Verwaltungsrates bis zur jährlichen ordentlichen Gene-

ralversammlung im Jahr 2014
- Herr Marc Kriegsmann, berufsansässig in 5, Heienhaff, L-1736 Senningerberg;
- Herr Roman Rosslenbroich, berufsansässig in 70, Valentinskamp, D-20355 Hamburg;
- Herr Jost Rodewald, berufsansässig in 70, Valentinskamp, D-20355 Hamburg.

5. Verlängerung des Mandats des zugelassenen Wirtschaftsprüfers (réviseur d'entreprises agréé), Ernst & Young Lu-

xembourg SA, mit Sitz in 7, rue Gabriel Lippmann, L-5356 Munsbach, R.C.S.L. B 88019 bis zur jährlichen ordentlichen
Generalversammlung im Jahr 2014;

6. Vergütung des Verwaltungsrates;
7. Verschiedenes.

Die Beschlüsse über die Tagesordnung der ordentlichen Generalversammlung werden durch die anwesenden oder

vertretenen Aktionäre mit einfacher Mehrheit der Stimmen gefasst.

Teilnahme- und abstimmungsberechtigt sind alle Aktionäre, die dem Verwaltungsrat der Gesellschaft oder der Ver-

waltungsgesellschaft Alceda Fund Management S.A., 5, Heienhaff, L-1736 Senningerberg, per Post oder per Fax +352 248
329 444 bis spätestens 9. Mai 2013 eine Bestätigung ihres Depots vorlegen können, aus der die Anzahl der Aktien im
Besitz der Aktionärs hervorgeht, einschließlich der Bestätigung, dass die Aktien bis zum Tag nach der Versammlung
gesperrt sind.

Alle Aktionäre, die zur Teilnahme und Abstimmung auf der Versammlung befugt sind, dürften einen Stellvertreter

ernennen, der in ihrem Namen abstimmt. Das Vollmachtsformular ist dann gültig, wenn es formell rechtmäßig ausgefüllt
wurde und eigenhändig vom ernennenden Aktionär, oder von dessen Bevollmächtigten unterzeichnet wird und bis spä-
testens zum Geschäftsschluss des 9. Mai 2013 bei dem Verwaltungsrat der Gesellschaft oder bei der Verwaltungsgesell-
schaft Alceda Fund Management S.A., per Post oder per Fax +352 248 329 444 eingegangen ist.

Für die Anforderung entsprechender Vertretungsvollmachten oder bei Fragen im Zusammenhang mit der Teilnahme

an der Versammlung wenden Sie sich bitte an corporate@alceda.lu

Senningerberg, im April 2013.

Der Verwaltungsrat.

51177

U X E M B O U R G

Référence de publication: 2013053711/8040/40.

Minusines S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1022 Luxembourg, 8, rue François Hogenberg.

R.C.S. Luxembourg B 3.825.

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le mardi 14 mai 2013 à 10 heures au siège social de la Société

Ordre du jour:

1. Rapport du Conseil d'Administration.
2. Rapport du Réviseur d'entreprise indépendant.
3. Approbation des comptes annuels au 31.12.2012 et affectation du résultat.
4. Décharges à donner aux Administrateurs et au Réviseur.
5. Augmentation du nombre d'Administrateurs de 5 à 6 et nomination du Directeur actuel au poste de deuxième

Administrateur Délégué.

6. Divers

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés de déposer

leurs titres au plus tard le jeudi 9 mai 2013 dans une banque de la place (article 17 des statuts).

Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2013050305/1618/20.

Immo Inter Finance S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 11B, boulevard Joseph II.

R.C.S. Luxembourg B 31.321.

Messieurs les Actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

Qui se tiendra le 14 mai 2013 à 11 heures dans les bureaux de l'Etude Tabery & Wauthier, 10, rue Pierre d'Aspelt,

L-1142 Luxembourg.

Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes;
2. Approbation des bilan et compte de Profits et Pertes au 31/12/2012;
3. Affectation du résultat;
4. Délibération conformément à l'article 100 de la loi fondamentale sur les sociétés commerciales telle que modifiée;
5. Décharge aux Administrateurs et Commissaire aux Comptes;
6. Divers.

Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2013052343/322/18.

Simsa S.A., Société Anonyme - Société de Gestion de Patrimoine Familial.

Siège social: L-2241 Luxembourg, 4, rue Tony Neuman.

R.C.S. Luxembourg B 65.521.

Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le 15.05.2013 à 15H00 au 4, rue Tony Neuman, L-2241 Luxembourg et qui aura pour ordre du jour:

Ordre du jour:

- rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes
- approbation du bilan et du compte pertes et profits arrêtés au 31.12.2012
- affectation du résultat
- quitus aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes
- divers

Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2013053738/560/16.

51178

U X E M B O U R G

Zender International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1114 Luxembourg, 3, rue Nicolas Adames.

R.C.S. Luxembourg B 56.102.

Messieurs les Actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra en date du 15 mai 2013 à 10.00 heures au siège social avec l'ordre du jour suivant:

Ordre du jour:

1. Lecture du rapport de gestion et du rapport du commissaire aux comptes
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2012
3. Décharge au conseil d'administration et au commissaire aux comptes
4. Nominations statutaires
5. Décision à prendre en vertu de l'article 100 de la loi sur les sociétés commerciales
6. Divers

Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2013053740/506/17.

Constanza S.A. - SPF, Société Anonyme - Société de Gestion de Patrimoine Familial.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 9B, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 23.673.

Messieurs les actionnaires de la Société Anonyme CONSTANZA S.A.-SPF sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le mardi, 14 mai 2013 à 11.00 heures au siège social de la société à Luxembourg, 9B, boulevard du Prince

Henri.

Ordre du jour:

Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2013055168/750/16.

REYL (Lux) GLOBAL FUNDS, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 14, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 90.383.

Le Conseil d'Administration a l'honneur de convoquer les Actionnaires de la SICAV REYL (LUX) GLOBAL FUNDS à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le 15 mai 2013 à 15.00 heures au siège social, afin de délibérer sur l'ordre du jour suivant:

Ordre du jour:

1. Rapport du Conseil d'Administration et du Réviseur d'Entreprises agréé
2. Approbation des comptes annuels arrêtés au 31 décembre 2012
3. Affectation des résultats
4. Quitus aux Administrateurs
5. Renouvellement du mandat du Réviseur d'Entreprises agréé
6. Nominations statutaires
Les Actionnaires sont informés que l'Assemblée n'a pas besoin de quorum pour délibérer valablement. Les résolutions,

pour être valables, doivent réunir la majorité des voix exprimées des Actionnaires présents ou représentés. Des procu-
rations sont disponibles au siège social de la SICAV.

Les Actionnaires en nom seront admis sur justification de leur identité, à condition d'avoir, au moins cinq jours francs

avant l'Assemblée, informé le Conseil d'Administration (ifs.fds@bdl.lu) de leur intention d'assister à l'Assemblée.

Référence de publication: 2013053728/755/21.

51179

U X E M B O U R G

Medicover Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2420 Luxembourg, 24, avenue Emile Reuter.

R.C.S. Luxembourg B 59.021.

The ANNUAL GENERAL MEETING

(the "Meeting") of Medicover Holding S.A. (the "Company") will be held at 24, avenue Emile Reuter, L-2420 Luxem-

bourg on May 14, 2013 at 11:00 a.m. to transact the following business:

Agenda:

1. Approval of the reports of the Board of Directors and the Independent Auditor;
2. Approval of the Balance Sheet and the Profit and Loss Account as of December 31, 2012 and of the consolidated

accounts;

3. Allocation of results;
4. Discharge of the Directors and the Independent Auditor (BDO Audit S.A.) from liability for the year ended De-

cember 31, 2012;

5. Re-election of the present Directors who are: Jonas af Jochnick as President of the Board of Directors, Robert af

Jochnick, Fredrik Rågmark, Margareta Nordenvall, Arno Bohn, Fredrik Stenmo and Peder af Jochnick for a period
ending at the annual general meeting of the Company approving the annual accounts for the financial year ending
on December 31, 2013; and

6. Re-election of BDO Audit S.A. as Independent Auditor for a period ending at the annual general meeting of the

Company approving the annual accounts for the financial year ending on December 31, 2013.

Who may attend the Meeting

Holders of registered shares in the Company registered with the Company Registrar on April 30, 2013 are entitled

to participate in the Meeting, and to exercise their voting rights either in person or by proxy. Regarding voting by proxy,
see "Voting" below.

Voting

Holders of registered shares may vote (i) in person at the Meeting or (ii) appoint a proxy to represent them. Proxies

do not need to be shareholders of the Company. The procedure for voting by a proxy requires that the shareholder
complete a special form (available on the Company's web-site (www.medicover.com) as "Form of Proxy for Registered
Shareholders"). The shareholder shall indicate on the form how (s)he wants to vote on the issues and motions addressed
by the Meeting and deliver it to the Company in accordance with the formalities stated in the Form of Proxy for Registered
Shareholders, not less than two full business days before the day appointed for holding the Meeting.

Référence de publication: 2013042481/33.

RBS Market Access, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 69, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 78.567.

You are invited to attend the

EXTRAORDINARY GENERAL MEETING

of shareholders of RBS Market Access (the "Fund") (the "Extraordinary General Meeting") for the purpose of voting

on the proposed modifications to the articles of incorporation of the Fund (the "Articles"), that will be held, before notary,
at the premises of RBC Investor Services Bank S.A., 14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette on 17 May 2013 at
10:30 a.m. Luxembourg time with the following agenda:

Agenda:

1. Amendment of the Articles in the form of the draft as available upon request at the registered office of the Fund

further to the adoption of the Law of December 17, 2010 (the "Law of 2010") regarding undertakings for collective
investment (the "UCI") implementing the directive 2009/65/EC (the "UCITS IV Directive") and as a consequence:
a. Replacement of references to the Law of 20 December 2002 regarding undertakings for collective investment
by references to the Law of 2010. As a consequence, Article 3 of the Articles relating to the purpose of the Fund
will be set out as follows:
"The sole purpose of the Fund is to invest the funds available to it in various transferable securities and other
financial liquid assets permitted by the law of 17 December 2010 on undertakings for collective investment, as
amended (the "2010 Law"), with the purpose of spreading investment risks and affording its shareholders the results
of the management of its assets. The Fund may take any steps and carry out any transactions that it deems useful
for the achievement and development of its purpose to the full extent allowed by the 2010 Law.";

51180

U X E M B O U R G

b. Amendment of the provisions set out in the Articles in order to enable the Fund to benefit from the provisions
of the Law of 2010 regarding master-feeder structures;
c. Amendment of the provisions set out in the Articles in order to enable the Fund to benefit from the provisions
of the Law of 2010 regarding mergers of UCI in transferable securities (UCITS);
d. Amendment of the provisions set out in the Articles in order to enable the Fund to benefit from the provisions
of the Law of 2010 regarding cross-investment, i.e. investment by a sub-fund of the Fund in one or more other sub-
fund(s) of the Fund;

2. Amendment of the Articles further to the guidelines of the European Securities and Markets Authority ("ESMA")

on exchange-traded funds ("ETFs") and other UCITS issues (ESMA/2012/832EN), published on 18 December 2012
(the "Guidelines") and as implemented into the Luxembourg legal framework by the circular 13/559 of the Com-
mission de Surveillance du Secteur Financier on the ESMA Guidelines and as a consequence:
a. Insertion of a provision providing that the name of any sub-fund of the Fund qualifying as an ETF will include the
identifier "UCITS ETF".

3. Amendments to the definition of "U.S. Persons" under Article 8. D. (4) of the Articles in light of the upcoming entry

into force of the Foreign Account Tax Compliance provisions of the U.S. Hiring Incentives to Restore Employment
Act (FATCA).

4. Various amendments and clerical changes of the Articles for consistency and clarity purposes.
5. Full restatement of the Articles in order to reflect the changes enumerated in items 1 to 3 of the Agenda.
6. Miscellaneous.

Shareholders are advised that, as per the provisions of Article 67-1 (2) of the law of 10 August 1915 on commercial

companies, as amended (the "Law of 1915"), and in accordance with the provisions of Article 33 of the Articles, a quorum
of at least fifty per cent (50%) of the subscribed share capital of the Fund is required to be present or represented at the
Extraordinary General Meeting to decide on the matters mentioned under items 1 to 6 of the above agenda and the
resolutions on such items have to be passed by the affirmative vote of at least two third (2/3) of the shares present or
presented and voting at the Extraordinary General Meeting.

If the abovementioned quorum is not reached at the first call of the Extraordinary General Meeting, the Extraordinary

General Meeting will be reconvened with the same agenda, in accordance with the provisions of Article 67-1 (2) of the
Law of 1915. At such second call of the Extraordinary General Meeting, no quorum will be required to decide on the
matters mentioned under items 1 to 6 of the above agenda and the resolutions on such items will be passed by the
affirmative vote of at least two third (2/3) of the shares present or presented and voting at the Extraordinary General
Meeting.

If you cannot be personally present at the Extraordinary General Meeting and want to be represented, please sign and

date the enclosed proxy form and return it, at least 3 days before the Extraordinary General Meeting, to RBC Investor
Services Bank S.A., 14 porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette, Grand Duchy of Luxembourg, to the attention of Mrs.
Suzana Dos Santos Pires.

If you want to attend the Extraordinary General Meeting in person, please inform us by post, at least 5 days before

the Extraordinary General Meeting, at the address mentioned above.

THE BOARD OF DIRECTORS OF THE FUND.

Référence de publication: 2013051022/755/62.

Seaman S.A., Société Anonyme Soparfi.

Siège social: L-1449 Luxembourg, 18, rue de l'Eau.

R.C.S. Luxembourg B 136.651.

Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le 14 mai 2013 à 9.00 heures à Luxembourg, 18, rue de l'Eau (2

ème

étage) avec l'ordre du jour suivant:

Ordre du jour:

1. Constatation du report de la date de l'assemblée générale ordinaire concernant l'exercice 2011 et approbation

dudit report;

2. Rapports de gestion du conseil d'administration et du commissaire aux comptes relatifs aux exercices clôturés au

31.12.2011 et 31.12.2012;

3. Approbation des bilans et comptes de profits et pertes au 31.12.2011 et 31.12.2012 et affectations des résultats;
4. Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes;
5. Décision à prendre relativement à l'article 100 de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales;
6. Décision à prendre par les actionnaires de la Société relativement à l'exigibilité des avances consenties à la société

par ses actionnaires;

7. Démission de quatre administrateurs et du commissaire aux comptes;

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U X E M B O U R G

8. Nomination de nouveaux administrateurs et d'un commissaire aux comptes;
9. Transfert de siège;

10. Divers.

Pour participer à ladite assemblée, les actionnaires déposeront leurs actions, respectivement le certificat de dépôt au

bureau de l'assemblée générale, cinq jours francs avant la date de l'assemblée générale.

le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2013051737/693/26.

Taino S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2241 Luxembourg, 4, rue Tony Neuman.

R.C.S. Luxembourg B 60.255.

Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le 15.05.2013 à 11H00 au 4, rue Tony Neuman, L-2241 Luxembourg et qui aura pour ordre du jour:

Ordre du jour:

Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2013053739/560/17.

BPER International Sicav, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 33A, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 61.517.

The shareholders of BPER INTERNATIONAL SICAV are invited to the

ANNUAL GENERAL MEETING

of the Company that will take place at its registered office on 15 MAY 2013 at 11:00 A.M. (Luxembourg time) with

the following

Agenda:

The latest version of the annual report is available free of charge during normal office hours at the registered office of

the Company in Luxembourg.

In order to participate in the annual general meeting, the shareholders are requested to deposit their share holdings

If you cannot attend this meeting and if you want to be represented by the chairman of the annual general meeting,

please return a proxy, dated and signed by fax and/or mail at the latest five days prior to the annual general meeting (the

51182

U X E M B O U R G

"record date") to the attention of the company secretary at UBS FUND SERVICES (LUXEMBOURG) S.A. 33 A, avenue
J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, fax number +352 441010 6249. Proxy forms may be obtained by simple request at
the same address.

Shareholders, or their representatives, wishing to participate in the annual general meeting are requested to notify the

Company of their attendance at least five days prior to the annual general meeting.

The proxy form will only be valid if it includes the shareholder's and his/her/its legal representative's first name, surname

The Board of Directors.

Référence de publication: 2013053720/755/43.

Corporate II, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1115 Luxembourg, 2, boulevard Konrad Adenauer.

R.C.S. Luxembourg B 131.531.

Die Anteilinhaber der SICAV Corporate II werden hiermit zur

ORDENTLICHEN GENERALVERSAMMLUNG

eingeladen, die am 15. Mai 2013 um 11.30 Uhr in den Geschäftsräumen der Gesellschaft stattfindet.

Tagesordnung:

1. Bericht des Verwaltungsrates und des Wirtschaftsprüfers.
2. Genehmigung der vom Verwaltungsrat vorgelegten Bilanz sowie Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäfts-

jahr zum 31. Dezember 2012.

3. Entlastung des Verwaltungsrates.
4. Verwendung des Jahresergebnisses.
5. Bestellung des Wirtschaftsprüfers.
6. Statutarische Ernennungen.
7. Verschiedenes.
Zur Teilnahme an der ordentlichen Generalversammlung und zur Ausübung des Stimmrechts sind diejenigen Antei-

linhaber berechtigt, die bis spätestens 10. Mai 2013 die Depotbestätigung eines Kreditinstitutes bei der Gesellschaft
einreichen, aus der hervorgeht, dass die Anteile bis zur Beendigung der Hauptversammlung gesperrt gehalten werden.
Anteilinhaber können sich auch von einer Person vertreten lassen, die hierzu schriftlich bevollmächtigt ist.

Die ordnungsgemäß einberufene Generalversammlung vertritt sämtliche Anteilinhaber. Die Anwesenheit einer Min-

destanzahl von Anteilinhabern ist nicht erforderlich. Beschlüsse werden mit einfacher Mehrheit der vertretenen Anteile
gefasst.

Luxemburg, im April/Mai 2013.

Der Verwaltungsrat .

Référence de publication: 2013053721/755/26.

Corporate III, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1115 Luxembourg, 2, boulevard Konrad Adenauer.

R.C.S. Luxembourg B 131.532.

Die Anteilinhaber der SICAV Corporate III werden hiermit zur

ORDENTLICHEN GENERALVERSAMMLUNG

eingeladen, die am 15. Mai 2013 um 12.00 Uhr in den Geschäftsräumen der Gesellschaft stattfindet.

Tagesordnung:

1. Bericht des Verwaltungsrates und des Wirtschaftsprüfers.
2. Genehmigung der vom Verwaltungsrat vorgelegten Bilanz sowie Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäfts-

jahr zum 31. Dezember 2012.

3. Entlastung des Verwaltungsrates.
4. Verwendung des Jahresergebnisses.
5. Bestellung des Wirtschaftsprüfers.
6. Statutarische Ernennungen.
7. Verschiedenes.

51183

U X E M B O U R G

Zur Teilnahme an der ordentlichen Generalversammlung und zur Ausübung des Stimmrechts sind diejenigen Antei-

Die ordnungsgemäß einberufene Generalversammlung vertritt sämtliche Anteilinhaber. Die Anwesenheit einer Min-

destanzahl von Anteilinhabern ist nicht erforderlich. Beschlüsse werden mit einfacher Mehrheit der vertretenen Anteile
gefasst.

Luxemburg, im April/Mai 2013.

Der Verwaltungsrat .

Référence de publication: 2013053722/755/26.

DWS Garant, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1115 Luxembourg, 2, boulevard Konrad Adenauer.

R.C.S. Luxembourg B 130.754.

Die Anteilinhaber der SICAV DWS Garant werden hiermit zur

ORDENTLICHEN GENERALVERSAMMLUNG

eingeladen, die am 15. Mai 2013 um 12:30 Uhr in den Geschäftsräumen der Gesellschaft stattfindet.

Tagesordnung:

1. Bericht des Verwaltungsrates und des Wirtschaftsprüfers.
2. Genehmigung der vom Verwaltungsrat vorgelegten Bilanz sowie Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäfts-

jahr zum 31. Dezember 2012.

3. Entlastung des Verwaltungsrates.
4. Verwendung des Jahresergebnisses.
5. Bestellung des Wirtschaftsprüfers.
6. Statutarische Ernennungen.
7. Verschiedenes.

Zur Teilnahme an der ordentlichen Generalversammlung und zur Ausübung des Stimmrechts sind diejenigen Antei-

Die ordnungsgemäß einberufene Generalversammlung vertritt sämtliche Anteilinhaber. Die Anwesenheit einer Min-

destanzahl von Anteilinhabern ist nicht erforderlich. Beschlüsse werden mit einfacher Mehrheit der vertretenen Anteile
gefasst.

Luxemburg, im April/Mai 2013.

Der Verwaltungsrat .

Référence de publication: 2013053723/755/26.

Reyl (Lux) Tactical Allocations, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 14, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 121.911.

Le Conseil d'Administration a l'honneur de convoquer les Actionnaires de la SICAV REYL (LUX) TACTICAL ALLO-

CATIONS à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le 15 mai 2013 à 15.30 heures au siège social, afin de délibérer sur l'ordre du jour suivant:

Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d'Administration et du Réviseur d'Entreprises agréé
2. Approbation des comptes annuels arrêtés au 31 décembre 2012
3. Affectation des résultats
4. Quitus aux Administrateurs
5. Renouvellement du mandat du Réviseur d'Entreprises agréé
6. Nominations statutaires
Les Actionnaires sont informés que l'Assemblée n'a pas besoin de quorum pour délibérer valablement. Les résolutions,

pour être valables, doivent réunir la majorité des voix exprimées des Actionnaires présents ou représentés. Des procu-
rations sont disponibles au siège social de la SICAV.

51184

U X E M B O U R G

Les Actionnaires en nom seront admis sur justification de leur identité, à condition d'avoir, au moins cinq jours francs

avant l'Assemblée, informé le Conseil d'Administration (ifs.fds@bdl.lu) de leur intention d'assister à l'Assemblée.

Référence de publication: 2013053729/755/22.

Zukunft - SICAV-SIF, Société Anonyme sous la forme d'une SICAV - Fonds d'Investissement Spécialisé.

Siège social: L-1445 Strassen, 4, rue Thomas Edison.

R.C.S. Luxembourg B 176.797.

STATUTEN

Im Jahre zweitausendunddreizehn, am sechzehnten April.
Vor dem unterzeichneten Notar Henri HELLINCKX, mit dem Amtssitz in Luxemburg.

Ist erschienen:

Die Aktiengesellschaft „Flossbach von Storch Invest S.A.“, mit Sitz in L-8009 Strassen, 23, route d'Arlon,
hier vertreten durch Frau Vera Augsdörfer, Bankangestellte, beruflich wohnhaft in Luxembourg-Strassen, aufgrund

einer Vollmacht, welche gegenwärtiger Urkunde als Anlage beigefügt bleibt.

Die Erschienene hat den Notar gebeten die Satzung einer Aktiengesellschaft als „société d'investissement à capital

variable - fonds d'investissement spécialisé“, welche hiermit gegründet wird, wie folgt zu beurkunden:

Art. 1. Name. Zwischen den erschienenen Parteien und allen, welche zukünftig Eigentümer von nachfolgend ausgege-

benen Aktien werden, besteht eine Aktiengesellschaft (société anonyme) in der Form einer Investmentgesellschaft mit
variablem Kapital (société d'investissement à capital variable - fonds d'investissement spécialisé, SICAV-SIF) gemäß dem
Gesetz vom 13. Februar 2007 über spezialisierte Investmentfonds in seiner abgeänderten Form (das „Gesetz von 2007“)
unter dem Namen Zukunft - SICAV-SIF (die „Investmentgesellschaft“).

Art. 2. Sitz der Investmentgesellschaft. Der Gesellschaftssitz befindet sich in L-1445 Strassen, Großherzogtum Lu-

xemburg. Durch einfachen Beschluss des Verwaltungsrates kann der Gesellschaftssitz innerhalb der Gemeinde Strassen
verlegt werden sowie zusätzliche Niederlassungen und Repräsentanzen an einem anderen Ort des Großherzogtums sowie
im Ausland gegründet werden. Sofern und soweit gesetzlich zulässig, kann der Verwaltungsrat beschließen, den Gesell-
schaftssitz in eine andere Gemeinde im Großherzogtum Luxemburg zu verlegen.

Sofern nach Ansicht des Verwaltungsrats außergewöhnliche politische oder kriegerische Ereignisse stattgefunden ha-

ben oder unmittelbar bevorstehen, welche den gewöhnlichen Geschäftsverlauf der Investmentgesellschaft an ihrem Sitz
oder die Kommunikation mit Personen im Ausland beeinträchtigen könnten, kann der Sitz zeitweilig und bis zur völligen
Normalisierung der Lage ins Ausland verlagert werden. Solche provisorischen Maßnahmen werden auf die Staatszuge-
hörigkeit der Investmentgesellschaft keinen Einfluss haben. Die Investmentgesellschaft wird eine Luxemburger Gesell-
schaft bleiben.

Art. 3. Dauer. Die Investmentgesellschaft ist auf unbestimmte Zeit errichtet. Sie kann zu jeder Zeit wie in Artikel 28

festgelegt, aufgelöst und liquidiert werden.

Art. 4. Gegenstand der Investmentgesellschaft. Ausschließlicher Zweck der Investmentgesellschaft ist die Anlage des

Gesellschaftsvermögens in Wertpapieren und anderen gesetzlich zulässigen Vermögenswerten nach dem Grundsatz der
Risikostreuung und mit dem Ziel, den Aktionären die Erträge aus der Verwaltung des Gesellschaftsvermögens zukommen
zu lassen.

Die Investmentgesellschaft kann jegliche Maßnahmen ergreifen und Transaktionen ausführen, die sie für die Erfüllung

und Ausführung dieses Gesellschaftszweckes für nützlich erachtet, und zwar im weitesten Sinne entsprechend dem Gesetz
von 2007.

Art. 5. Investmentgesellschaftskapital. Das Gesellschaftskapital wird durch Aktien ohne Nennwert repräsentiert und

wird zu jeder Zeit dem Gesamtnettovermögen der Investmentgesellschaft gemäß nachfolgendem Artikel 11 entsprechen.
Das Gesellschaftskapital kann sich infolge der Ausgabe von weiteren Aktien durch die Investmentgesellschaft oder des
Rückkaufs von Aktien durch die Investmentgesellschaft erhöhen oder vermindern. Das Gesellschaftskapital wird in Euro
ausgedrückt und hat sich zu jedem Zeitpunkt mindestens auf eine Million zweihundertfünfzigtausend Euro (1.250.000,-
Euro) zu belaufen. Dieses Mindestgesellschaftskapital ist innerhalb von zwölf Monaten nach Genehmigung der Invest-
mentgesellschaft als spezialisierter Investmentfonds nach Luxemburger Recht zu erreichen.

Das Gründungskapital beträgt 31.000,- Euro (einunddreissigtausend Euro) und ist in 31 (einunddreissig) Aktien ohne

Nennwert eingeteilt.

Diese Aktien können nach Wahl der Generalversammlung verschiedenen Teilfonds angehören, und der Erlös der

Ausgabe der jeweiligen Aktien eines Teilfonds (jeweils ein „Teilfonds“) wird gemäß Artikel 4 der vorliegenden Satzung
sowie gemäß der jeweiligen teilfondsspezifischen Anlagepolitik, wie sie in dem entsprechenden Anhang zum Verkaufs-
prospekt festgelegt ist, in Wertpapiere und andere zulässige Vermögenswerte angelegt.

Die Generalversammlung kann beschließen, innerhalb eines Teilfonds von Zeit zu Zeit zwei oder mehrere Aktien-

klassen vorzusehen welche mit unterschiedlichen Merkmalen ausgegeben werden, wie z.B. eine spezifische Ausschüttungs-

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U X E M B O U R G

oder Thesaurierungspolitik, eine spezifische Gebührenstruktur oder andere spezifischen Merkmale, die jeweils vom
Verwaltungsrat bestimmt und im Verkaufsprospekt der Investmentgesellschaft beschrieben werden.

Die Mittelzuflüsse aus der Ausgabe der Aktien werden gemäß den Bestimmungen des Verkaufsprospektes der Invest-

mentgesellschaft in Wertpapieren und anderen gesetzlich zulässigen Vermögenswerten angelegt, entsprechend der durch
den Verwaltungsrat aufgestellten Anlagepolitik und unter Beachtung der gesetzlich festgelegten oder durch den Verwal-
tungsrat aufgestellten Anlagegrenzen.

Art. 6. Aktien und Aktienzertifikate. Aktien der Gesellschaft werden als Namensaktien ausgegeben. Namensaktien

werden bis auf drei Dezimalstellen ausgegeben. Ein Anspruch auf Auslieferung effektiver Stücke besteht nicht.

Für Namensaktien wird ein Aktionärsregister am Firmensitz der Investmentgesellschaft geführt. Dieses Register enthält

den Namen eines jeden Aktionärs, seinen Geschäftssitz, die Anzahl der von ihm gehaltenen Aktien sowie ggf. das Datum
der Übertragung jeder Aktie. Die Eintragung im Aktionärsregister wird durch eine oder mehrere vom Verwaltungsrat
bestimmte Person(en) unterzeichnet und gilt als Nachweis der Berechtigung des Aktionärs an solchen Namensaktien.

Aktien werden ausschließlich an sachkundige Anleger im Sinne von Artikel 2 des Gesetzes von 2007 ausgegeben, d.h.

an institutionelle oder professionelle Anleger oder solche Anleger, die ein schriftliches Einverständnis mit der Einordnung
als sachkundiger Anleger abgeben und (1) mindestens 125.000 Euro in die Investmentgesellschaft investieren oder (2)
über eine Einstufung seitens eines Kreditinstituts im Sinne der Richtlinie 2006/48/EG, eines Wertpapierunternehmens im
Sinne der Richtlinie 2004/39/EG oder einer Verwaltungsgesellschaft im Sinne der Richtlinie 2001/107/EG, die ihren Sach-
verstand, ihre Erfahrung und Kenntnisse bestätigt, um die Anlage in die Investmentgesellschaft angemessen beurteilen zu
können, vorlegen.

Eine Übertragung von Aktien bedarf der vorherigen Zustimmung der Generalversammlung und ist nur möglich, wenn

der Käufer ein sachkundiger Anleger im Sinne Gesetzes von 2007 ist und wenn er voll und ganz etwaige restliche Verp-
flichtungen gegenüber der Investmentgesellschaft übernimmt.

Falls ein Aktionär Aktien der Investmentgesellschaft nicht für eigene Rechnung zeichnet, sondern für Rechnung eines

Dritten, so muss dieser Dritte ebenfalls ein sachkundiger Anleger im Sinne des Gesetzes von 2007 sein.

Jeder Inhaber von Namensaktien muss der Investmentgesellschaft seine Adresse zwecks Eintragung im Aktionärsre-

gister mitteilen. Weicht diese von der Adresse seiner Administration ab, kann er zusätzlich eine Versandadresse benennen.
Alle Mitteilungen und Ankündigungen der Investmentgesellschaft zugunsten von Inhabern von Namensaktien können
rechtsverbindlich an die entsprechende Adresse gesandt werden. Der Aktionär kann jederzeit schriftlich bei der Invest-
mentgesellschaft die Änderungen seiner Adresse im Register beantragen.

Aktien werden nur ausgegeben, nachdem die Zeichnung angenommen und die Zahlung eingegangen ist.
Namensaktien kann die Investmentgesellschaft als Aktienbruchteile bis zur dritten Dezimalzahl ausgeben. Aktien-

bruchteile geben kein Stimmrecht, berechtigen aber zur Teilnahme an den Ausschüttungen der Investmentgesellschaft auf
einer pro rata - Basis.

Art. 7. Beschränkung der Eigentumsrechte auf Aktien. Aktien an der Investmentgesellschaft sind sachkundigen Anlegern

im Sinne des Gesetzes von 2007 vorbehalten. Darüber hinaus kann die Investmentgesellschaft nach eigenem Ermessen
den Besitz oder Erwerb ihrer Aktien durch bestimmte sachkundige Anleger einschränken oder verbieten, wenn sie der
Ansicht ist, dass ein solcher Besitz oder Erwerb:

- zu Lasten der Interessen der übrigen Aktionäre oder der Investmentgesellschaft geht; oder
- unter Ausnutzung von Market Timing, Late Trading oder sonstigen Markttechniken betrieben wurde, die der Ge-

samtheit der Aktionäre schaden könnte; oder

- der Aktionär nicht die Bedingungen für den Erwerb der Anteile erfüllt; oder
- die Aktien in einem Staat vertrieben oder in einem solchen Staat von einer Person erworben worden sind, in dem

die Investmentgesellschaft zum Vertrieb oder der Erwerb von Aktien an solche Personen nicht zugelassen ist; oder

- ein Tatbestand eintritt, der zur Auflösung der Investmentgesellschaft führt; oder
- einen Gesetzesverstoß im Großherzogtum Luxemburg oder im Ausland mit sich ziehen kann; oder
- bewirken kann, dass die Investmentgesellschaft in einem anderen Land als dem Großherzogtum Luxemburg steuerp-

flichtig wird; oder den Interessen der Investmentgesellschaft in einer anderen Art und Weise schadet.

Zu diesem Zweck kann die Investmentgesellschaft:
a) die Ausgabe von Aktien oder deren Umschreibung im Aktionärsregister verweigern,
b) Aktien zwangsweise zurücknehmen,
c) bei Aktionärsversammlungen Personen, denen es nicht erlaubt ist, Aktien der Investmentgesellschaft zu besitzen,

das Stimmrecht aberkennen.

Art. 8. Ausgabe von Aktien. Der Verwaltungsrat ist unter Zustimmung der Generalversammlung uneingeschränkt

berechtigt, eine unbegrenzte Anzahl voll einbezahlter Aktien zu jeder Zeit auszugeben, ohne den bestehenden Aktionären
ein Vorrecht zur Zeichnung neu auszugebender Aktien einzuräumen. Die zusätzliche Ausgabe voll einbezahlter Aktien an
bereits bestehende Aktionäre bedarf hingegen nicht der Zustimmung der Generalversammlung.

51186

U X E M B O U R G

Der Verwaltungsrat kann die Häufigkeit der Ausgabe von Aktien einer Aktienklasse Einschränkungen unterwerfen; er

kann insbesondere entscheiden, dass Anteile einer Aktienklasse ausschließlich während einer oder mehrerer Zeich-
nungsfristen oder sonstiger Fristen gemäß den Bestimmungen in den Verkaufsunterlagen der Investmentgesellschaft
ausgegeben werden.

Der Ausgabepreis ist bei Ausgabe der Aktien gänzlich oder teilweise auf die Weise zu entrichten, wie sie der Verwal-

tungsrat bestimmt und im Verkaufsprospekt nennt und ausführlich beschreibt.

Der Verwaltungsrat ist berechtigt zusätzliche Zeichnungsbedingungen zu bestimmen, wie beispielsweise Mindestzeich-

nungsbeträge, die Zahlung von Ausgabeaufschlägen oder Ausgleichszinsen oder das Bestehen von Eigentumsbeschrän-
kungen. Diese Bedingungen werden im Verkaufsprospekt genannt und ausführlich beschrieben.

Der Verwaltungsrat kann an jeden seiner Mitglieder, jeden Geschäftsführer, leitenden Angestellten oder sonstigen

ordnungsgemäß ermächtigten Vertreter der Investmentgesellschaft die Befugnis verleihen, Zeichnungsanträge anzuneh-
men, Zahlungen auf den Preis neu auszugebender Aktien in Empfang zu nehmen und diese Aktien auszuliefern.

Aktien müssen voll eingezahlt werden. Neu ausgegebene Aktien haben dieselben Rechte wie die Aktien, die am Tage

der Aktienausgabe in Umlauf waren.

Der Verwaltungsrat behält sich das Recht vor, jeden Zeichnungsantrag ganz oder teilweise zurückzuweisen oder je-

derzeit ohne vorherige Mitteilung die Ausgabe von Aktien auszusetzen.

Art. 9. Rücknahme von Aktien. Jeder Aktionär kann innerhalb der vom Gesetz und dieser Satzung vorgesehenen

Grenzen die Rücknahme aller oder eines Teiles seiner Aktien durch die Investmentgesellschaft nach den Bestimmungen
und dem Verfahren, welche vom Verwaltungsrat in den Verkaufsunterlagen festgelegt werden, verlangen. Der Rücknah-
mepreis pro Aktie wird innerhalb einer vom Verwaltungsrat festzulegenden Frist ausgezahlt, welche fünf Werktage ab
dem entsprechenden Bewertungstag nicht überschreitet, im Einklang mit den Zielbestimmungen des Verwaltungsrates
und vorausgesetzt, dass gegebenenfalls sonstige Unterlagen zur Übertragung von Aktien bei der Investmentgesellschaft
eingegangen sind, vorbehaltlich der Bestimmungen gemäß Artikel 12 dieser Satzung.

Der Rücknahmepreis entspricht dem Anteilwert der entsprechenden Aktienklasse gemäß Artikel 11 dieser Satzung,

abzüglich Kosten und gegebenenfalls Provisionen entsprechend den Bestimmungen in den Verkaufsunterlagen für die
Aktien. Der Rücknahmepreis kann auf die nächste Einheit der entsprechenden Währung auf- oder abgerundet werden,
gemäß Bestimmung des Verwaltungsrates.

Sofern die Zahl oder der gesamte Anteilwert von Aktien, welche durch einen Aktionär in einer Aktienklasse gehalten

werden, nach dem Antrag auf Rücknahme unter eine Zahl oder einen Wert fallen würde, welche vom Verwaltungsrat als
Mindestzahl bzw. -wert festgelegt wurden, kann dieser Antrag als Antrag auf Rücknahme des gesamten Aktienbesitzes
des Aktionärs in dieser Aktienklasse behandelt werden.

Wenn des weiteren an einem Bewertungstag die gemäß diesem Artikel gestellten Rücknahmeanträge und die gemäß

Artikel 10 dieser Satzung gestellten Umtauschanträge einen bestimmten Umfang übersteigen, wie dieser vom Verwal-
tungsrat festgelegt wird, kann der Verwaltungsrat beschließen, dass ein Teil oder die Gesamtheit der Rücknahme- oder
Umtauschanträge für einen Zeitraum und in einer Weise ausgesetzt wird, wie dies vom Verwaltungsrat unter Berück-
sichtigung der Interessen aller Aktionäre für erforderlich gehalten wird. Nicht ausgeführte Rücknahmeanträge werden in
diesen Fällen am nächstfolgenden Bewertungstag vorrangig berücksichtigt.

Der Verwaltungsrat kann eine zwangsweise Rücknahme der Aktien eines Aktionärs beschließen, wenn er der Ansicht

ist, dass (i) der Besitz von Aktien des betroffenen Aktionärs zu Lasten der Interessen der übrigen Aktionäre oder der
Investmentgesellschaft geht oder (ii) einen Gesetzesverstoß im Großherzogtum Luxemburg oder im Ausland mit sich
ziehen kann (insbesondere, wenn es sich bei dem betroffenen Aktionär nicht oder nicht mehr um einen Anleger im Sinne
des Artikels 2 Absatz 1 des Gesetzes von 2007 handelt) oder (iii) bewirken kann, dass die Investmentgesellschaft in einem
anderen Land als dem Großherzogtum Luxemburg steuerpflichtig wird oder (iv) den Interessen der Investmentgesellschaft
in einer anderen Art und Weise schadet.

Des Weiteren kann der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft beschließen, Aktien oder Aktienbruchteile der

Investmentgesellschaft zurückzukaufen, um auf die Weise den Erlös aus dem Verkauf von Vermögenswerten zur Befrie-
digung der Rücknahmebegehren der Aktionäre zu verwenden. Die Entscheidung zum Rückkauf ist verbindlich für alle
Aktionäre und gilt verhältnismäßig (pro rata) zu ihrem Anteil am Kapital der Investmentgesellschaft.

Der Rücknahmepreis entspricht in diesen Fällen dem Anteilwert am Tag der Rücknahme.
Die von der Investmentgesellschaft zurückgekauften Aktien des Kapitals werden in den Büchern der Investmentge-

sellschaft annulliert. Der Rücknahmepreis wird in Luxemburg spätestens zwanzig Bankarbeitstage nach dem letzten Tag
der Berechnung des Rücknahmepreises ausbezahlt.

Art. 10. Umtausch von Aktien. Sofern durch den Verwaltungsrat im Verkaufsprospekt nicht anderweitig festgelegt, ist

jeder Aktionär berechtigt, den Umtausch aller oder eines Teils seiner Aktien in Aktien einer anderen Aktienklasse zu
verlangen. Der Verwaltungsrat kann, unter anderem im Hinblick auf die Häufigkeit, Fristen und Bedingungen des Um-
tauschs Beschränkungen festlegen und er kann den Umtausch nach seinem Ermessen von der Zahlung von Kosten und
Provisionen abhängig machen.

51187

U X E M B O U R G

Der Preis für den Umtausch von Aktien einer Aktienklasse in Aktien einer anderen Aktienklasse wird auf der Grundlage

des jeweiligen Anteilwertes der beiden Aktienklassen an demselben Bewertungstag beziehungsweise zu demselben Be-
wertungszeitpunkt an einem Bewertungstag berechnet.

Sofern die Zahl der von einem Aktionär in einer Aktienklasse gehaltenen Aktien oder der gesamte Anteilwert der von

einem Aktionär in einer Aktienklasse gehaltenen Aktien aufgrund eines Umtauschantrages unter eine Zahl oder einen
Wert fallen würde, welcher vom Verwaltungsrat festgelegt wurde, kann die Investmentgesellschaft entscheiden, dass
dieser Antrag als Antrag auf Umtausch der gesamten von einem Aktionär in einer solchen Aktienklasse gehaltenen Aktien
behandelt wird.

Art. 11. Anteilwert. Der Anteilwert pro Aktie jeder Aktienklasse wird in der Währung der Investmentgesellschaft -

wie im Verkaufsprospekt festgesetzt - in dem vom Verwaltungsrat bestimmten und im Verkaufsprospekt aufgeführten
Rhythmus, mindestens jedoch einmal pro Monat berechnet und in der Regel in der Währung der einzelnen Aktienklassen
ausgedrückt.

Er wird durch Division der Nettovermögenswerte der Investmentgesellschaft, das heißt der einer solchen Aktienklasse

zuzuordnenden Vermögenswerte abzüglich der dieser Aktienklasse zuzuordnenden Verbindlichkeiten, durch die Zahl der
an diesem Bewertungstag im Umlauf befindlichen Aktien der entsprechenden Aktienklasse gemäß den nachfolgend bes-
chriebenen Bewertungsregeln berechnet. Der Anteilwert kann auf die nächste gängige Untereinheit der jeweiligen
Währung entsprechend der Bestimmung durch den Verwaltungsrat auf- oder abgerundet werden. Sofern seit Bestimmung
des Anteilwertes wesentliche Veränderungen in der Kursbestimmung auf den Märkten erfolgten, auf denen ein wesent-
licher Anteil der jeweiligen Aktienklasse zuzuordnenden Vermögensanlagen gehandelt oder notiert wird, kann der
Verwaltungsrat im Interesse der Aktionäre und der Investmentgesellschaft die erste Bewertung annullieren und eine
weitere Bewertung vornehmen.

Die Bewertung des Anteilwertes der verschiedenen Aktienklassen wird wie folgt vorgenommen:
I. Die Vermögenswerte der Investmentgesellschaft beinhalten:
(1) Die im Vermögen der Investmentgesellschaft enthaltenen Zielfondsanteile;
(2) alle Kassenbestände und Bankguthaben einschließlich hierauf angefallener Zinsen;
(3) alle fälligen Wechselforderungen und verbrieften Forderungen sowie ausstehende Beträge, (einschließlich des Ent-

gelts für verkaufte, aber noch nicht gelieferte, Wertpapiere);

(4) alle Aktien und andere, Aktien gleichwertige Wertpapiere; alle verzinslichen Wertpapiere, Zertifikate, Schuldvers-

chreibungen, Zeichnungsrechte, Wandelanleihen, Optionen und andere Wertpapiere, Finanzinstrumente und ähnliche
Vermögenswerte, welche im Eigentum der Investmentgesellschaft stehen oder für sie gehandelt werden (wobei die In-
vestmentgesellschaft im Einklang mit den nachstehend unter (a) beschriebenen Verfahren Anpassungen vornehmen kann,
um Marktwertschwankungen der Wertpapiere durch den Handel Ex-Dividende, Ex-Recht oder durch ähnliche Praktiken
gerecht zu werden);

(5) Bar- und sonstige Dividenden und Ausschüttungen, welche von der Investmentgesellschaft eingefordert werden

können, vorausgesetzt, dass die Investmentgesellschaft hiervon in ausreichender Weise in Kenntnis gesetzt wurde;

(6) angefallene Zinsen auf verzinsliche Vermögenswerte, welche im Eigentum der Investmentgesellschaft stehen, soweit

diese nicht im Hauptbetrag des entsprechenden Vermögenswertes einbezogen sind oder von dem Hauptbetrag wider-
gespiegelt werden;

(7) nicht abgeschriebene Gründungskosten der Investmentgesellschaft, einschließlich der Kosten für die Ausgabe und

Auslieferung von Aktien an der Investmentgesellschaft;

(8) die sonstigen Vermögenswerte jeder Art und Herkunft einschließlich vorausbezahlter Auslagen.
Der Wert dieser Vermögenswerte wird wie folgt bestimmt:
a) Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen die an einer

Wertpapierbörse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewähr-
leistet, des dem Bewertungstag vorhergehenden Börsentages bewertet. Soweit Wertpapier Wertpapiere, Geldmarktins-
trumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen an mehreren Wertpapierbörsen amtlich
notiert, ist die Börse mit der höchsten Liquidität maßgebend, die der Hauptmarkt für dieses Wertpapier ist.

b) Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen, die nicht

an einer Wertpapierbörse amtlich notiert sind (oder deren Börsenkurse z.B. aufgrund mangelnder Liquidität als nicht
repräsentativ angesehen werden) die aber an einem geregelten Markt gehandelt werden, werden zu einem Kurs bewertet,
der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs des dem Bewertungstag vorhergehenden Handels-
tages sein darf und den die Investmentgesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere, Geldmark-
tinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen, verkauft werden können.

c) OTC-Derivate werden auf einer von der Investmentgesellschaft festzulegenden und überprüfbaren Bewertung auf

Tagesbasis bewertet.

d) OGAW bzw. OGA werden grundsätzlich zum letzten vor dem Bewertungstag festgestellten Rücknahmepreis an-

gesetzt oder zum letzten verfügbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet. Falls für Invest-
mentanteile die Rücknahme ausgesetzt ist oder keine Rücknahmepreise festgelegt werden, werden diese Anteile ebenso

51188

U X E M B O U R G

wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Investmentgesellschaft nach Treu
und Glauben und allgemein anerkannten und nachprüfbaren, Bewertungsregeln festlegt.

e) Falls die jeweiligen Kurse nicht marktgerecht sind und falls für andere als die unter Buchstaben a) und d) genannten

Finanzinstrumente keine Kurse festgelegt wurden, werden diese Finazinstrumente ebenso wie die sonstigen gesetzlich
zulässigen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Investmentgesellschaft nach Treu und
Glauben und allgemein anerkannten und nachprüfbaren Bewertungsregeln (z.B. geeignete Bewertungsmodelle unter Be-
rücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten) festlegt.

f) Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet.
g) Forderungen, z.B. abgegrenzte Zinsansprüche und Verbindlichkeiten, werden grundsätzlich zum Nennwert ange-

setzt.

h) Der Marktwert von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) und sonsti-

gen Anlagen, die auf eine andere Währung als die jeweilige Teilfondswährung lauten, wird zu dem unter Zugrundelegung
des WM/Reuters-Fixing um 17.00 Uhr (16.00 Uhr Londoner Zeit) ermittelten Devisenkurs des dem Bewertungstag vo-
rhergehenden Börsentages in die entsprechende Teilfondswährung umgerechnet. Gewinne und Verluste aus Devisen-
transaktionen werden jeweils hinzugerechnet oder abgesetzt. Wenn solche Kurse nicht verfügbar sind, wird der
Wechselkurs nach Treu und Glauben und nach dem vom Verwaltungsrat aufgestellten Verfahren bestimmt.

i) Der Wert der Beteiligungsprogramme wird an Hand der letzten zur Verfügung stehenden Berichte bestimmt, die i.

d. R. nach den Bestimmungen der jeweiligen nationalen oder supranationalen Venture Capital und Private Equity-Verbände
erstellt werden. Diese basieren im Wesentlichen auf folgender Vorgehensweise:

- Beteiligungsunternehmen werden zu Einstandskosten („at cost“) bewertet, solange kein Bewertungsereignis statt-

gefunden hat;

- als Bewertungsereignisse qualifizieren Ausschüttungen, Nachfinanzierungsrunden durch Drittinvestoren, der Teil-

verkauf oder Verkauf des Unternehmens („trade sale“), die Börseneinführung, das wesentliche negative Abweichen von
den Planzahlen oder der Konkurs. Die Neubewertung kann im Ergebnis eine Höherbewertung, eine Teilabschreibung
oder Vollabschreibung sein.

Erweist sich auf Grund besonderer Umstände eine Bewertung nach Maßgabe der vorstehenden Regeln als undurch-

führbar oder ungenau, ist die Gesellschaft berechtigt, andere allgemein anerkannte und überprüfbare Bewertungskriterien
anzuwenden, um eine angemessene Bewertung des Nettovermögens zu erzielen.

j) Direktbeteiligungen werden anhand der unter h) genannten Grundsätze bewertet.
Der Verwaltungsrat kann nach eigenem Ermessen andere Bewertungsmethoden zulassen, wenn er dieses im Interesse

einer angemessenen Bewertung eines Vermögenswertes der Investmentgesellschaft für angebracht hält.

Die Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie erfolgt nach den vorstehend aufgeführten Kriterien für jede Ak-

tienklasse separat. Die Zusammenstellung und Zuordnung der Aktiva erfolgt immer für die Investmentgesellschaft.

II. Die Verbindlichkeiten der Investmentgesellschaft beinhalten:
(1) alle Kredite, Wechselverbindlichkeiten und fälligen Forderungen;
(2) alle angefallenen Zinsen auf Kredite der Investmentgesellschaft (einschließlich Bereitstellungskosten für Kredite);
(3) alle angefallenen oder zahlbaren Kosten (einschließlich, ohne hierauf beschränkt zu sein, Verwaltungskosten, Ma-

nagementkosten, Gründungskosten, Depotbankgebühren und Kosten für Vertreter der Investmentgesellschaft);

(4) alle bekannten, gegenwärtigen und zukünftigen Verbindlichkeiten (einschließlich fälliger vertraglicher Verbindlich-

keiten auf Geldzahlungen oder Güterübertragungen, einschließlich weiterhin des Betrages nicht bezahlter, aber erklärter
Ausschüttungen der Investmentgesellschaft);

(5) angemessene Rückstellungen für zukünftige Steuerzahlungen auf der Grundlage von Kapital und Einkünften am

Bewertungstag entsprechend der Bestimmung durch die Investmentgesellschaft sowie sonstige eventuelle Rückstellungen,
welche vom Verwaltungsrat genehmigt und gebilligt werden, sowie sonstige eventuelle Beträge, welche der Verwaltungs-
rat im Zusammenhang mit drohenden Verbindlichkeiten der Investmentgesellschaft für angemessen hält;

(6) sämtliche sonstigen Verbindlichkeiten der Investmentgesellschaft, gleich welcher Art und Herkunft, welche unter

Berücksichtigung allgemein anerkannter Grundsätze der Buchführung dargestellt werden. Bei der Bestimmung des Be-
trages solcher Verbindlichkeiten wird die Investmentgesellschaft sämtliche von der Investmentgesellschaft zu zahlenden
Kosten berücksichtigen, einschließlich Gründungskosten, Gebühren an Fondsmanager und Anlageberater, Gebühren für
die Buchführung, Gebühren an die Depotbank und ihre Korrespondenzbanken sowie an die Zentralverwaltungs- und
Domizilierungsstelle, Register- und Transferstelle, Gebühren an die zuständige Stelle für die Börsennotiz, Gebühren an
Zahl- oder Vertriebsstellen sowie sonstige ständige Vertreter im Zusammenhang mit der Registrierung der Investment-
gesellschaft, Gebühren für sämtliche sonstigen von der Investmentgesellschaft beauftragten Vertreter, Vergütungen für
die Verwaltungsratsmitglieder sowie deren angemessene Spesen, Versicherungsprämien, Reisekosten im Zusammenhang
mit den Verwaltungsratssitzungen, Gebühren und Kosten für Rechtsberatung und Wirtschaftsprüfung, Gebühren im Zu-
sammenhang mit der Registrierung und der Aufrechterhaltung dieser Registrierung der Investmentgesellschaft bei
Regierungsstellen oder Börsen innerhalb oder außerhalb des Großherzogtums Luxemburg, Berichtskosten, Veröffentli-
chungskosten, einschließlich der Kosten für die Vorbereitung, den Druck, die Ankündigung und die Verteilung von
Verkaufsprospekten, Werbeschriften, periodischen Berichten oder Aussagen im Zusammenhang mit der Registrierung,

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die Kosten sämtlicher Berichte an die Aktionäre, Steuern, Gebühren, öffentliche oder ähnliche Lasten, sämtliche sonstigen
Kosten im Zusammenhang mit der Geschäftstätigkeit, einschließlich der Kosten für den Kauf und Verkauf von Vermö-
genswerten, Zinsen, Bank- und Brokergebühren, Kosten für Post, Telefon und Telex. Die Investmentgesellschaft kann
Verwaltungs- und andere Ausgaben regelmäßiger oder wiederkehrender Natur auf Schätzbasis periodengerecht jährlich
oder für andere Zeitabschnitte berechnen.

III. Die Vermögenswerte sollen wie folgt zugeordnet werden:
Innerhalb der Investmentgesellschaft können eine oder mehrere Aktienklassen eingerichtet werden:
(1) sofern mehrere Aktienklassen ausgegeben sind, werden die diesen Aktienklassen zuzuordnenden Vermögenswerte

gemeinsam entsprechend der spezifischen Anlagepolitik angelegt, wobei der Verwaltungsrat Aktienklassen definieren
kann, um (i) einer bestimmten Ausschüttungspolitik, die nach Berechtigung oder Nichtberechtigung zur Ausschüttung
unterscheidet und/oder (ii) einer bestimmten Gestaltung von Verkaufs- und Rücknahmeprovision und/oder (iii) einer
bestimmten Gebührenstruktur im Hinblick auf die Verwaltung oder Anlageberatung und/oder (iv) einer bestimmten
Zuordnung von Dienstleistungsgebühren für die Ausschüttung, Dienstleistungen für Aktionäre oder sonstiger Gebühren
und/oder (v) unterschiedlichen Währungen oder Währungseinheiten, auf welche die jeweilige Aktienklasse lauten soll
und welche unter Bezugnahme auf den Wechselkurs im Verhältnis zur Währung der Investmentgesellschaft gerechnet
werden, und/oder (vi) der Verwendung unterschiedlicher Sicherungstechniken, um Vermögenswerte und Erträge, welche
auf die Währung der jeweiligen Aktienklasse lauten, gegen langfristige Schwankungen gegenüber der Währung der In-
vestmentgesellschaft abzusichern und/oder (vii) sonstigen Charakteristika, wie sie von Zeit zu Zeit vom Verwaltungsrat
im Einklang mit den gesetzlichen Bestimmungen festgelegt werden, zu entsprechen;

(2) die Erträge aus der Ausgabe von Aktien einer Aktienklasse werden in den Büchern der Investmentgesellschaft der

Aktienklasse beziehungsweise den Aktienklassen zugeordnet und der betreffende Betrag soll den Anteil der Netto-Ver-
mögenswerte der Investmentgesellschaft, welche der auszugebenden Aktienklasse zuzuordnen sind, erhöhen;

(3) nach Zahlung von Ausschüttungen an die Aktionäre einer Aktienklasse wird der Anteilwert dieser Aktienklasse um

den Betrag der Ausschüttungen vermindert.

Sämtliche Bewertungsregeln und -beschlüsse sind im Einklang mit allgemein anerkannten Regeln der Buchführung zu

treffen und auszulegen. Sollte eine Zuordnung einzelner Vermögensgegenstände nicht möglich sein, so werden diese pro
rata auf die Teilfonds aufgeteilt.

Vorbehaltlich Böswilligkeit, grober Fahrlässigkeit oder offenkundigen Irrtums ist jede Entscheidung im Zusammenhang

mit der Berechnung des Anteilwertes, welcher vom Verwaltungsrat oder von einer Bank, Investmentgesellschaft oder
sonstigen Stelle, die der Verwaltungsrat mit der Berechnung des Anteilwertes beauftragt getroffen wird, endgültig und
für die Investmentgesellschaft, gegenwärtige, ehemalige und zukünftige Aktionäre bindend.

IV. Im Zusammenhang mit den Regeln dieses Artikels gelten die folgenden Bestimmungen:
(1) zur Rücknahme ausstehende Aktien der Investmentgesellschaft gemäß Artikel 9 dieser Satzung werden als beste-

hende Aktien behandelt und bis unmittelbar nach dem Zeitpunkt, welcher von dem Verwaltungsrat an dem entspre-
chenden Bewertungstag, an welchem die jeweilige Bewertung vorgenommen wird, festgelegt wird, berücksichtigt. Von
diesem Zeitpunkt an bis zur Zahlung des Rücknahmepreises durch die Investmentgesellschaft besteht eine entsprechende
Verbindlichkeit der Investmentgesellschaft;

(2) auszugebende Aktien werden ab dem Zeitpunkt, welcher vom Verwaltungsrat an dem jeweiligen Bewertungstag,

an welchem die Bewertung vorgenommen wird, festgelegt wird, als ausgegebene Aktien behandelt. Von diesem Zeitpunkt
an bis zum Erhalt des Ausgabepreises durch die Investmentgesellschaft besteht eine Forderung zu Gunsten der Invest-
mentgesellschaft;

(3) alle Vermögensanlagen, Kassenbestände und sonstigen Vermögenswerte, welche in anderen Währungen als der

Währung der Investmentgesellschaft ausgedrückt sind, werden zu den am Tag und zu dem Zeitpunkt der Anteilwertbe-
rechnung geltenden Devisenkursen bewertet;

(4) sofern an einem Bewertungstag die Investmentgesellschaft sich verpflichtet hat
- einen Vermögenswert zu erwerben, so wird der zu bezahlende Gegenwert für diesen Vermögenswert als Verbind-

lichkeit der Investmentgesellschaft ausgewiesen und der zu erwerbende Vermögenswert wird in der Bilanz der Invest-
mentgesellschaft als Vermögenswert der Investmentgesellschaft verzeichnet;

- einen Vermögenswert zu veräußern, so wird der zu erhaltende Gegenwert für diesen Vermögenswert als Forderung

der Investmentgesellschaft ausgewiesen und der zu veräußernde Vermögenswert wird nicht in den Vermögenswerten
der Investmentgesellschaft aufgeführt;

wobei dann, wenn der genaue Wert oder die Art des Gegenwertes oder Vermögenswertes an dem entsprechenden

Bewertungstag nicht bekannt ist, dieser Wert von der Investmentgesellschaft geschätzt wird.

Art. 12. Aussetzung der Berechnung des Anteilwertes. Der Verwaltungsrat ist ermächtigt, die Berechnung des An-

teilwertes der Aktien in folgenden Fällen vorübergehend auszusetzen:

- wenn aufgrund von Ereignissen, die nicht in die Verantwortlichkeit oder den Einflussbereich der Investmentgesell-

schaft fallen, eine normale Verfügung über das Nettovermögen unmöglich wird, ohne die Interessen der Aktionäre
schwerwiegend zu beeinträchtigen;

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- wenn durch eine Unterbrechung der Nachrichtenverbindung oder aus irgendeinem Grund der Wert eines beträcht-

lichen Teils des Nettovermögens nicht bestimmt werden kann;

- wenn Einschränkungen des Devisen- oder Kapitalverkehrs die Abwicklung der Geschäfte der Investmentgesellschaft

verhindern;

- wenn eine Generalversammlung der Aktionäre einberufen wurde, um die Investmentgesellschaft zu liquidieren.
Die Aussetzung der Berechnung der Anteilwerte wird den Aktionären per Post oder E-Mail an die im Aktionärsregister

eingetragenen Adressen mitgeteilt.

Art. 13. Verwaltungsrat. Die Investmentgesellschaft wird von einem Verwaltungsrat verwaltet, der aus mindestens drei

Mitgliedern besteht, welche nicht Aktionär an der Investmentgesellschaft sein müssen. Die Verwaltungsratsmitglieder
werden für eine Dauer von höchstens sechs Jahren gewählt. Der Verwaltungsrat wird von den Aktionären im Rahmen
der Generalversammlung gewählt; die Generalversammlung beschließt außerdem die Zahl der Verwaltungsratsmitglieder,
ihre Vergütung und die Dauer ihrer Amtszeit.

Die Verwaltungsratsmitglieder werden durch die Mehrheit der anwesenden und vertretenen Aktien gewählt.
Jedes Mitglied des Verwaltungsrates kann jederzeit und ohne Angabe von Gründen durch einen Beschluss der Gene-

ralversammlung abberufen oder ersetzt werden.

Bei Ausfall eines amtierenden Verwaltungsratsmitgliedes werden die verbleibenden Mitglieder des Verwaltungsrates

die fehlende Stelle zeitweilig ausfüllen; die Aktionäre werden bei der nächsten Generalversammlung eine endgültige Ent-
scheidung über die Ernennung treffen.

Art. 14. Befugnisse des Verwaltungsrates. Der Verwaltungsrat verfügt über die umfassende Befugnis, alle Verfügungs-

und Verwaltungshandlungen im Rahmen des Gesellschaftszweckes und im Einklang mit der Anlagepolitik gemäß Artikel
20 dieser Satzung vorzunehmen.

Sämtliche Befugnisse, welche nicht ausdrücklich gesetzlich oder durch diese Satzung der Generalversammlung vorbe-

halten sind, können durch den Verwaltungsrat getroffen werden.

Art. 15. Übertragung von Befugnissen. Der Verwaltungsrat kann seine Befugnisse im Zusammenhang mit der täglichen

Geschäftsführung der Investmentgesellschaft (einschließlich der Berechtigung, als Zeichnungsberechtigter für die Invest-
mentgesellschaft zu handeln) und seine Befugnisse zur Ausführung von Handlungen im Rahmen der Geschäftspolitik und
des Gesellschaftszweckes mit Zustimmung der Generalversammlung an eine oder mehrere natürliche oder juristische
Personen übertragen, wobei diese Personen nicht Mitglieder des Verwaltungsrates sein müssen und die Befugnisse haben,
welche vom Verwaltungsrat bestimmt werden und diese Befugnisse, vorbehaltlich der Genehmigung des Verwaltungsrates
sowie der Generalversammlung, weiter delegieren können.

Die Investmentgesellschaft kann eine Verwaltungsgesellschaft bestellen, welche wie im Einzelnen in den Verkaufsun-

terlagen zu den Aktien an der Investmentgesellschaft beschrieben, einen Anlageberatungsvertrag oder Fondsmanager-
vertrag mit einer oder mehreren Gesellschaft(en) abschließen kann. Der Verwaltungsrat kann Investmentbeiräte berufen
und deren Vergütung festsetzen. Diese Beiräte sollen aus fachkundigen Personen mit entsprechender Erfahrung bestehen.
Die Beiräte haben lediglich eine beratende Funktion und treffen keinerlei Anlageentscheidungen. Der Verwaltungsrat kann
auch Einzelvollmachten durch notarielle oder privatschriftliche Urkunden übertragen. Jeder Wechsel der Verwaltungs-
gesellschaft, eines Anlageberaters oder eines Fondsmanagers bedarf der vorherigen Zustimmung durch die Generalver-
sammlung.

Art. 16. Verwaltungsratssitzung. Der Verwaltungsrat wird aus seinen Mitgliedern einen Vorsitzenden bestimmen. Der

erste Vorsitzende kann durch die Generalversammlung der Aktionäre ernannt werden. Der Verwaltungsrat kann einen
Sekretär bestimmen, der nicht Mitglied des Verwaltungsrates sein muss und der die Protokolle der Verwaltungsratssi-
tzungen und Generalversammlungen erstellt und verwahrt. Der Verwaltungsrat tritt auf Einladung des Verwaltungsrats-
vorsitzenden oder zweier Verwaltungsratsmitglieder an dem in der Einladung angegebenen Ort zusammen.

Der Verwaltungsratsvorsitzende leitet die Verwaltungsratssitzungen und die Generalversammlungen. In seiner Abwe-

senheit können die Aktionäre oder die Mitglieder des Verwaltungsrates ein anderes Mitglied des Verwaltungsrates oder
im Falle der Generalversammlung, eine andere Person mit der Leitung beauftragen.

Die Mitglieder des Verwaltungsrates werden zu jeder Verwaltungsratssitzung wenigstens acht Tage vor dem entspre-

chenden Datum schriftlich eingeladen, außer in Notfällen, in welchen Fällen die Art des Notfalls in der Einladung vermerkt
wird. Auf diese Einladung kann übereinstimmend schriftlich, durch Telegramm, Telefax oder ähnliche Kommunikations-
mittel verzichtet werden. Eine Einladung ist nicht notwendig für Sitzungen, welche zu Zeitpunkten und an Orten abgehalten
werden, die zuvor in einem Verwaltungsratsbeschluss bestimmt worden waren.

Jedes Mitglied des Verwaltungsrates kann sich auf jeder Verwaltungsratssitzung mit schriftlich, per Telegramm, Telefax

oder ähnliche Kommunikationsmittel erteilter Vollmacht durch ein anderes Verwaltungsratsmitglied oder eine andere
Person vertreten lassen. Ein einziges Verwaltungsratsmitglied kann mehrere seiner Kollegen vertreten.

Jedes Mitglied des Verwaltungsrates kann an einer Verwaltungsratssitzung im Wege einer telephonischen Konferenz-

schaltung oder durch ähnliche Kommunikationsmittel, welche ermöglichen, dass sämtliche Teilnehmer an der Sitzung
einander hören können, teilnehmen und diese Teilnahme steht einer persönlichen Teilnahme an dieser Sitzung gleich.

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Der Verwaltungsrat kann nur auf ordnungsgemäß einberufenen Verwaltungsratssitzungen handeln. Sofern sämtliche

Verwaltungsratsmitglieder anwesend oder vertreten sind und sich damit einverstanden erklären, kann auf die
ordnungsgemäße Einberufung verzichtet werden.

Die Verwaltungsratsmitglieder können die Investmentgesellschaft nicht durch Einzelunterschriften verpflichten, außer

im Falle einer ausdrücklichen entsprechenden Ermächtigung durch einen Verwaltungsratsbeschluss.

Der Verwaltungsrat kann nur dann gültige Beschlüsse fassen oder Handlungen vornehmen, wenn wenigstens die Meh-

rheit der Verwaltungsratsmitglieder oder ein anderes vom Verwaltungsrat festgelegtes Quorum anwesend oder vertreten
sind.

Verwaltungsratsbeschlüsse werden protokolliert und die Protokolle werden vom Vorsitzenden der Verwaltungsrats-

sitzung unterzeichnet. Auszüge aus diesen Protokollen, welche zu Beweiszwecken in gerichtlichen oder sonstigen
Verfahren erstellt werden, sind vom Vorsitzenden der Verwaltungsratssitzung oder zwei Verwaltungsratsmitgliedern
rechtsgültig zu unterzeichnen.

Beschlüsse werden mit einfacher Mehrheit der anwesenden und vertretenen Verwaltungsratsmitglieder gefasst. Bei

Stimmengleichheit fällt dem Vorsitzenden der Verwaltungsratssitzung das entscheidende Stimmrecht zu.

Schriftliche Beschlüsse im Umlaufverfahren, welche von allen Mitgliedern des Verwaltungsrates gebilligt und unter-

zeichnet sind, stehen Beschlüssen auf Verwaltungsratssitzungen gleich; jedes Mitglied des Verwaltungsrates kann solche
Beschlüsse schriftlich, durch Telegramm, Telex, Telefax oder ähnliche Kommunikationsmittel billigen. Diese Billigung wird
schriftlich zu bestätigen sein und die Gesamtheit der Unterlagen bildet das Protokoll zum Nachweis der Beschlussfassung.

Art. 17. Zeichnungsbefugnis. Gegenüber Dritten wird die Investmentgesellschaft rechtsgültig durch die gemeinschaft-

liche Unterschrift zweier Mitglieder des Verwaltungsrates oder durch die gemeinschaftliche oder einzelne Unterschrift
von Personen, welche hierzu vom Verwaltungsrat ermächtigt wurden, verpflichtet.

Art. 18. Vergütung des Verwaltungsrates. Die Vergütungen für Verwaltungsratsmitglieder werden von der Gesell-

schafterversammlung festgelegt. Sie umfassen auch Auslagen und sonstige Kosten, welche den Verwaltungsratsmitgliedern
in Ausübung ihrer Tätigkeit entstehen, einschließlich eventueller Kosten für Rechtsverfolgungsmaßnahmen, es sei denn,
solche seien veranlasst durch vorsätzliches oder grob fahrlässiges Verhalten des betreffenden Verwaltungsratsmitglieds.

Art. 19. Beirat. Die Generalversammlung bestimmt einen Beirat, welcher mit Vertretern der Aktionäre besetzt wird

und bei Bedarf mehrmals im Jahr zusammentreten wird. Die Mitglieder des Beirats werden durch die Mehrheit der
anwesenden und vertretenen Aktien gewählt. Jedes Mitglied des Beirats kann jederzeit und ohne Angabe von Gründen
durch einen Beschluss der Generalversammlung abberufen oder ersetzt werden. Der Beirat wird den Fondsmanager
sowie den Anlageberater in Bezug auf die Umsetzung der Anlagestrategie beraten. Der Beirat wird bei seiner Tätigkeit
stets die Interessen der Aktionäre berücksichtigen. Der Beirat wird den Aktionären auf Anfrage der Generalversammlung
Berichterstellung über seine geleistete Tätigkeit abgeben. Des Weiteren werden die Aufgaben und Pflichten des Beirats
durch die Generalversammlung bestimmt.

Art. 20. Anlagepolitik. Die Vermögenswerte der Investmentgesellschaft werden nach dem Grundsatz der Risikos-

treuung in Wertpapieren und anderen zulässigen Vermögenswerten angelegt, unter Berücksichtigung der Anlageziele und
Anlagegrenzen der Investmentgesellschaft, wie sie in dem von der Investmentgesellschaft herausgegebenen Verkaufs-
prospekt beschrieben werden, sowie unter Einhaltung der Bestimmungen des Gesetzes von 2007.

Art. 21. Generalversammlung. Die Generalversammlung repräsentiert die Gesamtheit der Aktionäre der Investment-

gesellschaft. Ihre Beschlüsse binden alle Aktionäre. Sie hat die umfassende Befugnis, Handlungen im Zusammenhang mit
der Geschäftstätigkeit der Investmentgesellschaft anzuordnen, auszuführen oder zu genehmigen.

Die Generalversammlung tritt auf Einladung des Verwaltungsrates zusammen.
Sie kann auch auf Antrag von Aktionären, welche wenigstens ein Zehntel des Gesellschaftsvermögens repräsentieren,

zusammentreten.

Die jährliche Generalversammlung wird im Einklang mit den Bestimmungen des Luxemburger Rechts in Luxemburg-

Strassen an einem in der Einladung angegebenen Ort am 2. Mittwoch des Monats Juni um 11 Uhr abgehalten. Ist dieser
Tag ein gesetzlicher Feiertag oder Bankfeiertag in Luxemburg, wird die jährliche Generalversammlung am nächstfolgenden
Bankarbeitstag abgehalten.

Andere Generalversammlungen können an solchen Orten und zu solchen Zeiten abgehalten werden, wie dies in der

entsprechenden Einladung angegeben wird.

Die Aktionäre treten auf Einladung des Verwaltungsrates, welche die Tagesordnung enthält und wenigstens acht Tage

vor der Generalversammlung an jeden Inhaber von Namensaktien an dessen im Aktionärsregister eingetragene Adresse
versandt werden muss, zusammen. Die Mitteilung an die Inhaber von Namensaktien muss auf der Versammlung nicht
nachgewiesen werden. Die Tagesordnung wird vom Verwaltungsrat vorbereitet, außer in den Fällen, in welchen die
Versammlung auf schriftlichen Antrag der Aktionäre zusammentritt, in welchem Falle der Verwaltungsrat eine zusätzliche
Tagesordnung vorbereiten kann.

Wenn sämtliche Aktien als Namensaktien ausgegeben werden und wenn keine Veröffentlichungen erfolgen, kann die

Einladung an die Aktionäre ausschließlich per Einschreiben erfolgen.

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Sofern sämtliche Aktionäre anwesend oder vertreten sind und sich selbst als ordnungsgemäß eingeladen und über die

Tagesordnung in Kenntnis gesetzt erachten, kann die Generalversammlung ohne schriftliche Einladung stattfinden.

Der Verwaltungsrat kann sämtliche sonstigen Bedingungen festlegen, welche von den Aktionären zur Teilnahme an

einer Generalversammlung erfüllt werden müssen.

Auf der Generalversammlung werden lediglich solche Vorgänge behandelt, welche in der Tagesordnung enthalten sind

(die Tagesordnung wird sämtliche gesetzlich erforderlichen Vorgänge enthalten).

Jede stimmberechtigte Aktie repräsentiert eine Stimme. Ein Aktionär kann sich bei jeder Generalversammlung durch

eine schriftliche Vollmacht an eine andere Person, welche kein Aktionär sein muss und Verwaltungsratsmitglied der
Investmentgesellschaft sein kann, vertreten lassen.

Vorbehaltlich anderweitiger Bestimmungen durch das Gesetz oder diese Satzung werden die Beschlüsse auf der Ge-

neralversammlung durch die einfache Mehrheit der anwesenden oder vertretenen Aktionäre gefasst.

Art. 22. Generalversammlungen der Aktionäre eines Teilfonds bzw. einer Aktienklasse. Die Aktionäre der Teilfonds

bzw. der Aktienklassen können zu jeder Zeit eine Generalversammlung abhalten, um über Vorgänge zu entscheiden,
welche ausschließlich einen Teilfonds bzw. eine Aktienklasse betreffen.

Darüber hinaus, können die Aktionäre eines Teilfonds bzw. einer Aktienklasse, zu jeder Zeit Generalversammlungen

im Hinblick auf alle Fragen, welche diesen Teilfonds bzw. diese Aktienklasse betreffen, abhalten.

Die relevanten Bestimmungen in Artikel 20 sind auf solche Generalversammlungen analog anwendbar.
Jede stimmberechtigte Aktie repräsentiert eine Stimme. Ein Aktionär kann sich bei jeder Generalversammlung der

Aktionäre eines Teilfonds bzw. einer Aktienklasse durch eine schriftliche Vollmacht an eine andere Person, welche kein
Aktionär sein muss und Verwaltungsratsmitglied der Investmentgesellschaft sein kann, vertreten lassen.

Vorbehaltlich anderweitiger Bestimmungen im Gesetz oder in dieser Satzung werden Beschlüsse der Generalver-

sammlung eines Teilfonds bzw. einer Aktienklasse mit einfacher Mehrheit der abgegebenen Stimmen gefasst.

Art. 23. Depotbank. In dem gesetzlich erforderlichen Umfang wird die Investmentgesellschaft einen Depotbankvertrag

mit einer Bank im Sinne des Gesetzes vom 5. April 1993 über den Finanzsektor („Depotbank“) abschließen.

Die Depotbank wird die Pflichten erfüllen und die Verantwortung übernehmen, wie dies gemäß den anwendbaren

gesetzlichen Bestimmungen vorgesehen ist.

Sowohl die Depotbank als auch die Investmentgesellschaft sind berechtigt, die Depotbankbestellung jederzeit im Ein-

klang mit dem Depotbankvertrag zu kündigen. In diesem Fall wird der Verwaltungsrat alle Anstrengungen unternehmen,
um innerhalb von zwei Monaten mit Genehmigung der zuständigen Aufsichtsbehörde und mit Zustimmung der Aktionäre
eine andere Bank zur Depotbank zu bestellen. Bis zur Bestellung einer neuen Depotbank wird die bisherige Depotbank
zum Schutz der Interessen der Aktionäre ihren Pflichten als Depotbank vollumfänglich nachkommen.

Art. 24. Wirtschaftsprüfer. Die Rechnungsdaten im Jahresbericht der Investmentgesellschaft werden durch einen

Wirtschaftsprüfer (réviseur d'entreprise agréé) geprüft, welcher von der Generalversammlung ernannt und von der In-
vestmentgesellschaft bezahlt wird.

Der Wirtschaftsprüfer erfüllt sämtliche Pflichten im Sinne der anwendbaren gesetzlichen Bestimmungen.

Art. 25. Geschäftsjahr. Das Rechnungsjahr der Investmentgesellschaft beginnt am 1. Januar jeden Jahres und endet am

31. Dezember.

Der Jahresabschluss der Investmentgesellschaft wird in der dem Gesellschaftskapital entsprechenden Währung auf-

gestellt.

Art. 26. Ausschüttungen. Die Generalversammlung einer Aktienklasse wird auf Vorschlag des Verwaltungsrates und

innerhalb der gesetzlichen Grenzen darüber entscheiden, wie der Ertrag zu verwenden ist, sie kann zu gegebener Zeit
Ausschüttungen erklären oder den Verwaltungsrat hierzu ermächtigen.

Auf jede ausschüttungsberechtigte Aktienklasse kann der Verwaltungsrat Zwischenausschüttungen im Einklang mit den

gesetzlichen Bestimmungen beschließen.

Die Zahlung von Ausschüttungen auf die Inhaber von Namensaktien erfolgt an deren im Aktionärsregister vermerkte

Adressen.

Ausschüttungen können in einer Währung, zu einem Zeitpunkt und an einem Ort ausbezahlt werden, wie dies der

Verwaltungsrat zu gegebener Zeit bestimmt.

Jegliche Ausschüttung, welche nicht innerhalb von fünf Jahren nach ihrer Erklärung eingefordert wird, verfällt zu Guns-

ten der jeweiligen Aktienklasse(n).

Auf Ausschüttungen, welche von der Investmentgesellschaft erklärt und für die Berechtigten zur Verfügung gehalten

werden, erfolgen keine Zinszahlungen.

Art. 27. Verschmelzung der Investmentgesellschaft und der Teilfonds. Die Investmentgesellschaft kann durch Beschluss

der Generalversammlung beschließen, einen oder mehrere Teilfonds zusammenzulegen. Die Investmentgesellschaft kann
durch Beschluss der Generalversammlung ebenfalls beschließen, die Investmentgesellschaft bzw. einen Teilfonds der In-
vestmentgesellschaft mit einer/m anderen spezialisierten Investmentgesellschaft/Fonds nach dem Gesetz von 2007 oder

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einem luxemburgischen Organismus für gemeinsame Anlagen („OGA“) nach dem Gesetz vom 17. Dezember 2010 über
Organismen für gemeinsame Anlagen oder einem Teilfonds einer/s solchen spezialisierten Investmentgesellschaft/Fonds
oder eines solchen OGA zu verschmelzen. Die Beschlüsse der Generalversammlung im Rahmen einer Verschmelzung
bedürfen mindestens der einfachen Stimmenmehrheit der abgegebenen Stimmen. Bei Verschmelzungen, bei denen die
übertragende Investmentgesellschaft durch die Verschmelzung erlischt, muss das Wirksamwerden der Verschmelzung
notariell beurkundet werden.

Die Verschmelzung kann insbesondere in folgenden Fällen beschlossen werden:
- sofern das Netto-Vermögen der Investmentgesellschaft oder eines Teilfonds an einem Bewertungstag unter einen

Betrag gefallen ist, welcher als Mindestbetrag erscheint, um die Investmentgesellschaft oder den Teilfonds in wirtschaftlich
sinnvoller Weise zu verwalten; oder

- sofern es wegen einer wesentlichen Änderung im wirtschaftlichen oder politischen Umfeld oder aus Ursachen wirt-

schaftlicher Rentabilität nicht als wirtschaftlich sinnvoll erscheint, die Investmentgesellschaft oder den Teilfonds zu
verwalten; oder

- im Rahmen einer Rationalisierung.
Eine solche Verschmelzung ist nur insofern vollziehbar als die Anlagepolitik der/s einzubringenden Investmentgesell-

schaft/Fonds/Teilfonds nicht gegen die Anlagepolitik der/s aufnehmenden Investmentgesellschaft/Fonds/Teilfonds
verstößt.

Liegt eine Verschmelzung mit einem OGA nach dem Gesetz vom 17. Dezember 2010 oder einem Teilfonds eines

solchen OGA vor, ist es den betroffenen Aktionären erlaubt, während der Mindestdauer eines Monats ab dem Datum
der erfolgten Mitteilung die kostenfreie Rücknahme oder den kostenfreien Umtausch aller oder eines Teils ihrer Aktien
zu dem anwendbaren Anteilwert zu beantragen. Nach Ablauf dieser Periode ist die Verschmelzung für alle verbleibenden
Aktionäre bindend.

Die Durchführung der Verschmelzung vollzieht sich wie eine Auflösung der/s einzubringenden Investmentgesellschaft/

Fonds/Teilfonds und eine gleichzeitige Übernahme sämtlicher Vermögensgegenstände durch die/den aufnehmenden In-
vestmentgesellschaft/Fonds/Teilfonds.

Der Beschluss, die Investmentgesellschaft oder den Teilfonds mit einer ausländischen Investmentgesellschaft/Fonds/

Teilfonds zu verschmelzen, obliegt der Versammlung der Anleger der/s einzubringenden Investmentgesellschaft/Fonds/
Teilfonds. Die Einladung zur Versammlung der Anleger der einzubringenden Investmentgesellschaft/Fonds/Teilfonds er-
folgt per Einschreiben an jeden Anleger mindestens acht Tage vor der Versammlung. Nur die Anleger sind an den Beschluss
der Anlegerversammlung gebunden, die für die Verschmelzung gestimmt haben. Bei den Anlegern, die nicht an der Ver-
sammlung teilgenommen haben sowie bei allen Anlegern, die nicht für die Verschmelzung gestimmt haben, wird davon
ausgegangen, dass sie ihre Anteile zum Rückkauf angeboten haben. Im Rahmen dieser Rücknahme dürfen den Anlegern
keine Kosten berechnet werden.

Art. 28. Auflösung und Liquidation der Investmentgesellschaft bzw. eines Teilfonds. Die Investmentgesellschaft kann

zu jeder Zeit durch Beschluss der Generalversammlung und vorbehaltlich des für Satzungsänderungen erforderlichen
Quorums und der Mehrheitserfordernisse gemäß Artikel 20 dieser Satzung aufgelöst werden.

Sofern das Gesellschaftsvermögen unter zwei Drittel des Mindestgesellschaftsvermögens gemäß Artikel 5 dieser Sa-

tzung fällt, wird die Frage der Auflösung durch den Verwaltungsrat der Generalversammlung vorgelegt. Die Generalver-
sammlung entscheidet ohne Anwesenheitsquorum mit der einfachen Mehrheit der auf dieser Versammlung vertretenen
Aktien.

Die Frage der Auflösung der Investmentgesellschaft wird der Generalversammlung durch den Verwaltungsrat auch

dann vorgelegt, sofern das Gesellschaftsvermögen unter ein Viertel des Mindestgesellschaftskapitals gemäß Artikel 5 dieser
Satzung fällt. In diesem Falle wird die Generalversammlung ohne Anwesenheitsquorum beschließen und die Auflösung
kann durch die Aktionäre entschieden werden, welche ein Viertel der auf der Generalversammlung vertretenen stimm-
berechtigten Aktien halten.

Die Versammlung muss so rechtzeitig einberufen werden, dass sie innerhalb von vierzig Tagen nach Feststellung der

Tatsache, dass das Gesellschaftskapital unterhalb zwei Drittel bzw. ein Viertel des Mindestgesellschaftskapitals gefallen
ist, abgehalten werden kann.

Die Auflösung der Investmentgesellschaft erfolgt zwingend in folgenden Fällen:
- wenn die Depotbankbestellung gekündigt wird, ohne dass eine neue Depotbankbestellung innerhalb von zwei Mo-

naten erfolgt;

- wenn das Vermögen der Investmentgesellschaft während mehr als sechs Monaten unter einem Betrag 312.500 Euro

bleibt;

- in anderen, im Gesetz vom 13. Februar 2007 vorgesehenen Fällen.
Sofern das Nettovermögen der Investmentgesellschaft zwei Drittel des gesetzlichen Mindestbetrages unterschreitet,

kann die CSSF unter Berücksichtigung der jeweiligen Umstände den Verwaltungsrat dazu verpflichten, die Investmentge-
sellschaft aufzulösen.

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U X E M B O U R G

Soweit der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft nichts anderes beschließt, wird für den Fall, dass ein Tatbestand

eintritt, der zur Auflösung der Investmentgesellschaft führt, die Ausgabe und die Rücknahme von Anteilen eingestellt.

Die Investmentgesellschaft hat die Aktionäre durch Veröffentlichung einer Rücknahmeankündigung in einer vom Ver-

waltungsrat zu bestimmenden Zeitung hierüber zu informieren. Sind alle betroffenen Aktionäre und ihre Adressen der
Investmentgesellschaft bekannt, so erfolgt die Rücknahmeankündigung mittels Brief an diese Adressaten.

Die Liquidierung wird durch einen oder mehrere Liquidatoren ausgeführt, welche ihrerseits natürliche oder juristische

Personen sein können und von der Generalversammlung, die auch über ihre Befugnisse und über ihre Vergütung ent-
scheidet, ernannt werden.

Die Depotbank wird den Liquidationserlös, abzüglich der Liquidationskosten und Honorare, auf Anweisung des Ver-

waltungsrates oder gegebenenfalls der von derselben oder von der Depotbank im Einvernehmen mit der Aufsichtsbe-
hörde ernannten Liquidatoren unter den Anlegern nach deren Anspruch verteilen. Der Verwaltungsrat kann im
Verkaufsprospekt genauer regeln, wie in Hinblick auf die verschiedenen Anteilklassen verfahren wird. Nettoliquidation-
serlöse, die nicht bis zum Abschluss des Liquidationsverfahrens von Anlegern eingezogen worden sind, werden von der
Depotbank nach Abschluss des Liquidationsverfahrens für Rechnung der berechtigten Anleger bei der Caisse des Con-
signations im Großherzogtum Luxemburg hinterlegt, bei der diese Beträge verfallen, wenn sie nicht innerhalb der
gesetzlichen Frist von 30 Jahren geltend gemacht werden.

Ein Teilfonds der Investmentgesellschaft kann jederzeit durch Beschluss Generalversammlung insbesondere in folgen-

den Fällen liquidiert werden:

- sofern das Netto-Teilfondsvermögen an einem Bewertungstag unter einen Betrag gefallen ist, welcher als Mindest-

betrag erscheint, um den Teilfonds in wirtschaftlich sinnvoller Weise zu verwalten. Die Investmentgesellschaft hat diesen
Betrag mit 5 Mio. Euro festgesetzt; oder

- sofern es wegen einer wesentlichen Änderung im wirtschaftlichen oder politischen Umfeld oder aus Ursachen wirt-

schaftlicher Rentabilität nicht als wirtschaftlich sinnvoll erscheint, den Teilfonds zu verwalten; oder

- im Rahmen einer Rationalisierung.
Die Investmentgesellschaft hat die Aktionäre durch Veröffentlichung einer Rücknahmeankündigung in einer vom Ver-

Soweit der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft nichts anderes beschließt, wird für den Fall, dass ein Tatbestand

eintritt, der zur Liquidation eines Teilfonds führt, die Ausgabe und die Rücknahme von Anteilen für diesen Teilfonds
eingestellt.

Nettoliquidationserlöse, die nicht bis zum Abschluss des Liquidationsverfahrens von Aktionären geltend gemacht wur-

den, werden von der Depotbank nach Abschluss des Liquidationsverfahrens für Rechnung der berechtigten Aktionäre
bei der Caisse des Consignations im Großherzogtum Luxemburg hinterlegt, bei der diese Beträge verfallen, wenn sie
nicht innerhalb der gesetzlichen Frist geltend gemacht werden.

Art. 29. Kosten. Die Investmentgesellschaft bzw. die Teilfonds tragen neben den Kosten, die für die einzelnen Teilfonds

in dem betreffenden Anhang festgelegt sind, die folgenden Kosten:

- Kosten, die im Zusammenhang mit dem Erwerb, dem Halten und der Veräußerung von Vermögensgegenständen

anfallen, insbesondere bankübliche Spesen für Transaktionen in Wertpapieren und sonstigen Vermögenswerten und
Rechten der Investmentgesellschaft bzw. eines Teilfonds und deren Verwahrung, die banküblichen Kosten für die Ver-
wahrung von ausländischen Investmentanteilen im Ausland;

- die direkt zuordenbaren Kosten im Zusammenhang mit einem nicht zur Ausführung gelangenden Erwerb oder der

Veräußerung von Vermögensgegenständen, soweit diese nicht von Dritten zu zahlen sind;

- die Transaktionskosten der Ausgabe und Rücknahme von Namens- und Inhaberaktien;
- darüber hinaus werden der Depotbank, der Zentralverwaltungsstelle und der Register- und Transferstelle die im

Zusammenhang mit dem jeweiligen Teilfondsvermögen anfallenden eigenen Auslagen und sonstigen Kosten sowie die
durch die erforderliche Inanspruchnahme Dritter entstehenden Auslagen und sonstigen Kosten erstattet;

- Steuern, die auf das Vermögen der Investmentgesellschaft bzw. Teilfondsvermögen, deren Einkommen und die Aus-

lagen zu Lasten des jeweiligen Teilfonds erhoben werden;

- Kosten für die Rechtsberatung, die der Investmentgesellschaft, der Verwaltungsgesellschaft (sofern ernannt) oder

der Depotbank entstehen, wenn sie im Interesse der Aktionäre des jeweiligen Teilfonds handelt;

- Kosten des Wirtschaftsprüfers der Investmentgesellschaft;
- Kosten für die Erstellung, Vorbereitung, Hinterlegung, Veröffentlichung, den Druck und den Versand sämtlicher

Dokumente für die Investmentgesellschaft, insbesondere des Verkaufsprospektes (nebst Anhängen), der Satzung, der
Jahresberichte, der Vermögensaufstellungen, der Mitteilungen an die Aktionäre und der Einberufungen zu Generalver-
sammlungen;

- die Verwaltungsgebühren, die für die Investmentgesellschaft bzw. einen Teilfonds bei der Luxemburger Aufsichtsbe-

hörde und zu entrichten sind, sowie die Gebühren für die Hinterlegung der Dokumente der Investmentgesellschaft;

- Versicherungskosten;

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- Zinsen, die im Rahmen von Krediten anfallen;
- Auslagen eines etwaigen Beirats;
- etwaige Honorare und Kosten für die Gründung der Investmentgesellschaft bzw. einzelner Teilfonds und die Ers-

tausgabe von Aktien;

- Gebühren, die die Investmentgesellschaft bzw. ein Teilfonds an Dritte für die Einführung bei Portfoliogesellschaften

bezahlen muss;

- Kosten, welche durch die Bewertung von Portfoliogesellschaften entstehen;
- angefallene Zinsen, für die bereits vor dem ersten Zeichnungsschluss eines Teilfonds vorfinanzierten Einzahlungen

auf Portfoliogesellschaften; und

- Steuerberatungskosten.
Sämtliche Kosten werden zunächst den ordentlichen Erträgen und den Kapitalgewinnen und zuletzt dem jeweiligen

Teilfondsvermögen angerechnet.

Die Kosten für die Gründung der Investmentgesellschaft, einschließlich der Ausarbeitung und der Veröffentlichung des

ersten Verkaufsprospektes und der Steuern, Abgaben und Veröffentlichungskosten, werden den bei Gründung beste-
henden Teilfonds zugeordnet und können über einen Zeitraum von bis zu fünf Jahren abgeschrieben werden. Die Kosten
im Zusammenhang mit der Auflegung weiterer Teilfonds werden dem Vermögen des jeweiligen Teilfonds zugeordnet und
dort über eine Frist von fünf Jahren abgeschrieben.

Als Vergütung für ihre Tätigkeit können Verwaltungsgesellschaft, Zentralverwaltungsstelle, Register- und Transfers-

telle, Depotbank und Zahlstelle sowie etwaige Fondsmanager und/oder Anlageberater von der Investmentgesellschaft
eine Vergütung erhalten, deren Höhe und Auszahlungsmodalitäten, in dem betreffenden Anhang für die einzelnen Teil-
fonds beschrieben ist. Hierbei ist sowohl eine feste als auch eine erfolgsbezogene Vergütung möglich.

Die Kosten werden den einzelnen Teilfonds, soweit sie diese gesondert betreffen, angerechnet; ansonsten werden die

Kosten den einzelnen Teilfonds gemäß dem Wert der Netto-Teilfondsvermögen belastet.

Art. 30. Änderungen der Satzung. Die Satzung kann durch eine Generalversammlung, welche den Quorumserforder-

nissen gemäß dem Gesetz vom 10. August 1915 über Handelsgesellschaft einschließlich nachfolgender Änderungen und
Ergänzungen (das „Gesetz von 1915“) unterliegt, geändert werden.

Art. 31. Interessenkonflikte.
I. Kein Vertrag, kein Vergleich oder sonstiges Rechtsgeschäft, das die Gesellschaft mit anderen Gesellschaften schließt,

wird durch die Tatsache ungültig, dass ein oder mehrere Verwaltungsratsmitglieder oder Geschäftsleiter der Gesellschaft
Interessen in oder Beteiligungen an einer anderen Gesellschaft haben, oder durch die Tatsache, dass sie Verwaltungs-
ratsmitglied, Teilhaber, Direktor, Geschäftsleiter, Bevollmächtigter oder Angestellter der anderen Gesellschaft sind.

II. Jedes(r) Verwaltungsratsmitglied, Direktor, Geschäftsführer oder Bevollmächtigter der Investmentgesellschaft, wel-

ches(r) zugleich Verwaltungsratsmitglied, Direktor, Geschäftsführer Bevollmächtigter oder Angestellter einer anderen
Gesellschaft ist, mit der die Investmentgesellschaft Verträge abgeschlossen hat oder mit der sie in einer anderen Weise
in geschäftlichen Beziehungen steht, wird dadurch nicht das Recht verlieren, zu beraten, abzustimmen und zu handeln,
was die Angelegenheiten, die mit einem solchen Vertrag oder solchen Geschäften in Verbindung stehen, anbetrifft.

III. Falls ein Verwaltungsratsmitglied, Direktor oder Bevollmächtigter ein persönliches Interesse in einer Angelegenheit

der Investmentgesellschaft hat, muss dieses Verwaltungsratsmitglied, Direktor oder Bevollmächtigter der Investmentge-
sellschaft den Verwaltungsrat über dieses persönliche Interesse informieren, und er wird weder mitberaten noch am
Votum über diese Angelegenheit teilnehmen. Ein Bericht über diese Angelegenheit und über das persönliche Interesse
des Verwaltungsratsmitgliedes, Direktors oder Bevollmächtigten muss bei der nächsten Generalversammlung erstattet
werden.

IV. Der Begriff „persönliches Interesse“, wie er im vorstehenden Absatz verwendet wird, findet keine Anwendung auf

eine Beziehung oder ein Interesse, die nur deshalb entstehen, weil das Rechtsgeschäft zwischen der Investmentgesellschaft
einerseits und dem Fondsmanager, der Zentralverwaltungsstelle, der Register- und Transferstelle, einer etwaigen Ver-
triebsstelle (bzw. ein mit diesen mittelbar oder unmittelbar verbundenes Unternehmen) oder jeder anderen von der
Investmentgesellschaft benannten Gesellschaft andererseits geschlossen wird.

V. Die vorhergehenden Bestimmungen sind in Fällen, in denen die Depotbank Partei eines Vertrages, Vergleiches oder

sonstigen Rechtsgeschäftes ist, nicht anwendbar. Die Geschäftsleiter und die zum gesamten Geschäftsbetrieb ermächtig-
ten Generalbevollmächtigten der Depotbank dürfen nicht gleichzeitig als Verwaltungsräte oder Geschäftsleiter der
Investmentgesellschaft zur täglichen Geschäftsführung bestellt sein. Geschäftsleiter, Verwaltungsräte und die zum gesam-
ten Geschäftsbetrieb ermächtigten Handlungsbevollmächtigten der Investmentgesellschaft dürfen nicht gleichzeitig als
Geschäftsleiter oder zum gesamten Geschäftsbetrieb ermächtigten Generalbevollmächtigten der Depotbank zur täglichen
Geschäftsführung bestellt sein.

Art. 32. Anwendbares Recht. Sämtliche in dieser Satzung nicht geregelten Fragen werden durch die Bestimmungen

des Gesetzes von 1915 über Handelsgesellschaften und des Gesetzes von 2007 einschließlich nachfolgender Änderungen
und Ergänzungen der jeweiligen Gesetze geregelt.

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Übergangsbestimmungen

1) Das erste Geschäftsjahr beginnt am heutigen Tag und endet am 31. Dezember 2013.
2) Die erste ordentliche jährliche Generalversammlung findet im Jahre 2014 statt.

Zeichnung des Gründungskapitals

Das Gründungskapital wird wie folgt gezeichnet:
Flossbach von Storch Invest S.A., vorgenannt, zeichnet 31 (einunddreissig) Aktien zum Gegenwert von einunddreißig-

tausend (Euro 31.000,-).

Damit beträgt das Gründungskapital insgesamt einunddreißigtausend Euro (Euro 31.000,-). Die Einzahlung des gesam-

ten Gründungskapitals wurde dem unterzeichneten Notar ordnungsgemäß nachgewiesen.

Erklärung

Der amtierende Notar erklärt, dass die in Artikel 26, 26-3 und 26-5 des Gesetzes vom 10. August 1915 über die

Handelsgesellschaften vorgesehenen Bedingungen erfüllt sind, und bescheinigt dies ausdrücklich.

Kosten

Die Gründungskosten welche der Investmentgesellschaft in Rechnung gestellt werden belaufen sich auf ungefähr EUR

4.000,-.

Gründungsversammlung der Investmentgesellschaft

Oben angeführter Gründungsgesellschafter, welcher das gesamte gezeichnete Gründungskapital vertritt, hat unverzü-

glich eine Gesellschafterversammlung, zu der er sich als rechtens einberufen bekennt, abgehalten und folgende Beschlüsse
gefasst:

I.- Zu Mitgliedern des Verwaltungsrates werden ernannt:
a) Herr Julien ZIMMER, beruflich ansässig in L-1445 Strassen, 4, rue Thomas Edison, geboren in Luxemburg, am 13.

Juli 1963,

b) Frau Claudia DANY, beruflich ansässig in D-61352 Bad Homburg von der Höhe, Am Pilgerrain 17, geboren in Essen,

am 15. April 1969,

c) Herr Dirk von VELSEN, beruflich ansässig in D-50679 Köln, Ottoplatz 1, geboren in Köln, am 16. Februar 1967.
Die Mandate der Verwaltungsratsmitglieder enden mit der ordentlichen Gesellschafterversammlung des Jahres 2014.
II.- Zu Mitgliedern des Beirats werden ernannt:
a) Herr Arnold Schmied, wohnhaft in A-4020 Linz, Lärchenauerstrasse 18,
b) Herr Klaus Schmied, wohnhaft in A-4020 Linz, Bergschlösslgasse 7,
c) Herr Rupert Schmied, wohnhaft in A-1130 Wien, Streitmanngasse 22,
d) Frau Brigitte Reepmaker, wohnhaft in A-1130 Wien, Streitmanngasse 22.
Der Beirat wird auf unbestimmte Zeit gewählt.
III.- Sitz der Investmentgesellschaft ist 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxembourg-Strassen.
IV.- Zum Wirtschaftsprüfer wird ernannt: KPMG Luxembourg, société à responsabilité limitée, mit Sitz in L- 2520

Luxemburg, 9, allée Scheffer, (RCS Luxembourg B 149.133).

Das Mandat des Wirtschaftsprüfers endet mit der ordentlichen Gesellschafterversammlung des Jahres 2014.
V.- Die IPConcept (Luxemburg) S.A., mit Sitz in L-1445 Luxembourg-Strassen, 4, rue Thomas Edison (RCS Luxembourg

B 82.183) wird zur Verwaltungsgesellschaft ernannt.

VI.- Die DZ PRIVATBANK S.A., mit Sitz in L-1445 Luxembourg-Strassen, 4, rue Thomas Edison wird als Depotbank,

Zentralverwaltungsstelle, Register- und Transferstelle sowie Zahlstelle ernannt.

VII.- Als Fondsmanager wird ernannt:
Flossbach von Storch AG, mit Sitz in D-50679 Köln, Ottoplatz 1.
VIII.- Als Anlageberater wird ernannt:
HQ Trust GmbH, mit Sitz in D-61352 Bad Homburg von der Höhe, Am Pilgerrain 17.

Worüber Urkunde, aufgenommen wurde in Luxemburg, am Datum wie eingangs erwähnt.
Und nach Vorlesung und Erklärung des Vorstehenden an die Erschienene, welche dem unterzeichneten Notar dem

Namen, Zivilstand und Wohnort nach bekannt ist, hat dieselbe die gegenwärtige Urkunde mit dem Notar unterschrieben.

Gezeichnet: V. AUGSDÖRFER und H. HELLINCKX.
Enregistré à Luxembourg, A.C., le 17 avril 2013. Relation: LAC/2013/17767. Reçu soixante-quinze euros (75,- EUR).

Le Receveur (signé): I. THILL.

FÜR GLEICHLAUTENDE AUSFERTIGUNG, der Gesellschaft auf Begehr erteilt.

51197

U X E M B O U R G

Luxemburg, den 24. April 2013.

Référence de publication: 2013053708/738.
(130065078) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 avril 2013.

Ashburton Investments SICAV, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 49, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 176.864.

STATUTES

In the year two thousand and thirteen, on the eighteenth day of April.
Before us, Maître Henri Hellinckx, notary residing in Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.

There appeared:

Ashburton (Jersey) Limited, a company organised under the laws of Jersey, having its registered office at 17 Hilary

Street, St Helier, Jersey, JE4 8SJ, Channel Islands,

here represented by Mrs Anna Mateusiak, professionally residing in Luxembourg, pursuant to a proxy dated 22 March

2013.

The proxy given, signed “ne varietur” by the appearing party and the undersigned notary, shall remain annexed to this

document to be filed with the registration authorities.

This appearing party, in the capacity in which it acts, has requested the notary to state as follows the articles of

incorporation of a société d'investissement à capital variable which it intends to incorporate in Luxembourg:

Title I. Name - Registered Office - Duration - Purpose

Art. 1. Name. There is hereby established by the sole subscriber and all those who may become owners of shares

hereafter issued, a public limited company (société anonyme) qualifying as an investment company with variable share
capital (société d'investissement à capital variable) under the name of “ASHBURTON INVESTMENTS SICAV” (hereinafter
the “Company”).

Art. 2. Registered Office. The registered office of the Company is established in Luxembourg, Grand Duchy of Lu-

xembourg. Branches, subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad
(but in no event in the United States of America, its territories or possessions) by a decision of the board of directors
of the Company (the “Board of Directors”). The registered office of the Company may be transferred within the same
municipality by decision of the Board of Directors. It may be transferred to any other municipality within the Grand Duchy
of Luxembourg by means of a resolution of the general meeting of shareholders, adopted in the manner required for an
amendment of these articles (the “Articles”) or by a resolution of the sole shareholder.

In the event that the Board of Directors determines that extraordinary political or military events have occurred or

are imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the ease
of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad
until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have no effect on the
nationality of the Company which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain a Luxembourg corporation.

Art. 3. Duration. The Company is established for an unlimited period of time.

Art. 4. Purpose. The exclusive purpose of the Company is to invest the funds available to it in transferable securities

and other liquid financial assets permitted by law, with the purpose of spreading investment risks and affording its sha-
reholders the results of the management of its assets.

The Company may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment and

development of its purpose to the largest extent permitted by Part I of the law of 17 December 2010 on undertakings
for collective investment as may be amended from time to time (the “Law of 2010”).

Title II. Share Capital - Shares - Net Asset Value

Art. 5. Share Capital - Classes of Shares. The capital of the Company shall be represented by fully paid up shares of

no par value and shall at any time be equal to the total net assets of the Company pursuant to Article 11 hereof. The
minimum capital as provided by law shall be the equivalent in U.S. dollar of one million two hundred and fifty thousand
euro (EUR 1,250,000). Such minimum capital must be reached within a period of six months after the date on which the
Company has been authorised as a collective investment undertaking under Luxembourg law. The initial capital is U.S.
dollars equivalent of thirty-one thousand euro (EUR 31,000) divided into three thousand one hundred (3,100) shares of
no par value.

The Company may have one or several shareholders.
The Board of Directors may establish several portfolios of assets, each constituting a Sub-Fund (a “Sub-Fund”) within

the meaning of Article 181 of the Law of 2010.

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U X E M B O U R G

Within each Sub-Fund, the shares to be issued pursuant to Articles 6 and 7 hereof may, as the Board of Directors

shall determine, be of different classes. The proceeds of the issue of each class of shares shall be invested in transferable
securities of any kind and other assets permitted by the Law of 2010 and Luxembourg applicable regulations pursuant to
the investment policy determined by the Board of Directors for the Sub-Fund (as defined below) established in respect
of the relevant class or classes of shares, subject to the investment restrictions provided by law or the Law of 2010 and
Luxembourg applicable regulations and as determined by the Board of Directors.

The Board of Directors may, at its discretion, decide to change the characteristics of any class of shares as described

in the sales documents from time to time.

The Company constitutes one single legal entity. However, each portfolio of assets shall be invested for the exclusive

benefit of the relevant Sub-Fund. In addition, each Sub-Fund shall only be responsible for the liabilities which are attribu-
table to such Sub-Fund.

The Board of Directors may create each Sub-Fund or class of shares for an unlimited or limited period of time; in the

latter case, the Board of Directors may, at the expiry of the initial period of time, extend the duration of the relevant
Sub-Fund or class of shares once or several times. At expiry of the duration of the Sub-Fund, the Company shall redeem
all the shares in the relevant class(es) of shares, in accordance with Article 8 below, notwithstanding the provisions of
Article 24 below.

At each prorogation of a Sub-Fund or class(es) of shares, the shareholders shall be duly notified in writing, by a notice

sent to the registered address as recorded in the register of shares of the Company. The sales documents for the shares
of the Company shall indicate the duration of each Sub-Fund and if appropriate, its prorogation.

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each class of shares shall, if

not expressed in U.S. dollar, be converted into U.S. dollar and the capital shall be the total of the net assets of all the
classes of shares.

Art. 6. Form of Shares.
(1) All issued shares shall be registered shares.
All issued shares of the Company shall be registered in the register of shareholders which shall be kept by the Company

or by one or more persons designated thereto by the Company, and such register shall contain the name of each owner
of shares, his residence or elected domicile as indicated to the Company and the number of shares held by him.

The inscription of the shareholder's name in the register of shareholders evidences his right of ownership on such

shares. The Company shall decide whether a certificate for such inscription shall be delivered to the shareholder or
whether the shareholder shall receive a written confirmation of his shareholding.

The share certificates, as the case may be, shall be signed by two directors. Such signatures shall be either manual, or

printed, or in facsimile. The certificates will remain valid even if the list of authorized signatures of the Company is modified.
However, one of such signatures may be made by a person duly authorized thereto by the Board of Directors; in the
latter case, it shall be manual. The Company may issue temporary share certificates in such form as the Board of Directors
may determine.

(2) Any transfer of shares shall be entered into the register of shareholders; such inscription shall be signed by one or

more directors or officers of the Company or by one or more other persons duly authorized thereto by the Board of
Directors.

(3) Shareholders entitled to receive shares shall provide the Company with an address to which all notices and an-

nouncements may be sent. Such address will also be entered into the register of shareholders.

In the event that a shareholder does not provide an address, the Company may permit a notice to this effect to be

entered into the register of shareholders and the shareholder's address will be deemed to be at the registered office of
the Company, or at such other address as may be so entered into by the Company from time to time, until another
address shall be provided to the Company by such shareholder. A shareholder may, at any time, change his address as
entered into the register of shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or
at such other address as may be set by the Company from time to time.

(4) If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his share certificate has been mislaid, mutilated

or destroyed, then, at his request, a duplicate share certificate may be issued under such conditions and guarantees,
including but not restricted to a bond issued by an insurance company, as the Company may determine. At the issuance
of the new share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the original share certificate in replacement
of which the new one has been issued shall become void.

Mutilated share certificates may be cancelled by the Company and replaced by new certificates.
The Company may, at its election, charge to the shareholder the costs of a duplicate or of a new share certificate and

all reasonable expenses incurred by the Company in connection with the issue and registration thereof or in connection
with the annulment of the original share certificate.

(5) The Company recognizes only one single owner per share. If one or more shares are jointly owned or if the

ownership of such share(s) is disputed, all persons claiming a right to such share(s) have to appoint one single attorney
to represent such share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney implies a suspension of all rights
attached to such share(s).

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U X E M B O U R G

(6) The Company may decide to issue fractional shares. Such fractional shares shall not be entitled to vote but shall

be entitled to participate in the net assets attributable to the relevant class of shares on a pro rata basis.

Art. 7. Issue of Shares. The Board of Directors is authorized without limitation to issue an unlimited number of fully

paid up shares at any time without reserving the existing shareholders a preferential right to subscribe for the shares to
be issued.

The Board of Directors may impose restrictions on the frequency at which shares shall be issued in any class or Sub-

Fund; the Board of Directors may, in particular, decide that shares of any Sub-Fund shall only be issued during one or
more offering periods or at such other periodicity as provided for in the sales documents for the shares.

The Board of Directors may impose restrictions in relation to the minimum amount of initial subscription, the minimum

amount of any additional investments and the minimum amount of any holding of shares.

After the initial offer for subscription of shares of the Company, whenever the Company offers shares for subscription,

the price per share at which shares of the Company are offered shall be the net asset value per share of the relevant class
within the relevant Sub-Fund as determined in compliance with Article 11 hereof as of such day (“Valuation Day”, as
further described in Article 12 hereinafter) as is determined in accordance with such policy as the Board of Directors
may from time to time determine. Such price may be increased by a percentage estimate of costs and expenses to be
incurred by the Company when investing the proceeds of the issue and by applicable sales commissions and other com-
missions to avoid dilution, as approved from time to time by the Board of Directors. The price so determined shall be
payable within a maximum period as provided for in the sales documents and determined by the Board of Directors and
which shall not exceed ten (10) business days (as defined in the sales documents) after the relevant Valuation Day.

The Board of Directors may delegate to any director, manager, officer or other duly authorized agent the power to

accept subscriptions, to receive payment of the price of the new shares to be issued and to deliver them.

If subscribed shares are not paid for, the Company may redeem their shares issued whilst retaining the right to claim

their issue fees and commissions and any difference. In this case the applicant may be required to indemnify the Company
against any and all losses, costs or expenses incurred directly or indirectly as a result of the applicant's failure to make
timely settlement, as conclusively determined by the Board of Directors in its discretion. In computing such losses, costs
or expenses account shall be taken where appropriate of any movement in the price of the shares between allotment
and cancellation or redemption and the costs incurred by the Company in taking proceedings against the applicant.

The Company may agree to issue shares as consideration for a contribution in kind of securities, in compliance with

the conditions set forth by Luxembourg law, in particular the obligation to deliver a valuation report from the auditor of
the Company (réviseur d'entreprises agréé) and provided that such securities delivered by way of contribution in kind
comply with the investment objectives and investment policies and restrictions of the Sub-Fund to which they are con-
tributed. Any costs incurred in connection with a contribution in kind of securities shall be borne by the relevant
shareholders.

Art. 8. Redemption of Shares. Any shareholder may request the redemption of all or part of his shares by the Company,

under the terms and procedures set forth by the Board of Directors in the sales documents for the shares and within
the limits provided by the Law of 2010 and these Articles.

The redemption price per share shall be paid within a maximum period of time as provided by the sales documents

which shall not exceed ten (10) business days from the relevant Valuation Day, as is determined in accordance with such
policy as the Board of Directors may from time to time determine, provided that the share certificates, if any, and the
transfer documents have been received by the Company, subject to the provision of Article 12 hereof.

The redemption price shall be equal to the net asset value per share of the relevant class within the relevant Sub-Fund,

as determined in accordance with the provisions of Article 11 hereof, less such charges and commissions (if any) at the
rate provided by the sales documents. The relevant redemption price may be rounded up or down as further detailed in
the sales documents as the Board of Directors shall determine.

If as a result of any request for redemption, the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares of the relevant Sub-Fund would fall below such number or such value as determined
by the Board of Directors, then the Company may decide that this request be treated as a request for redemption for
the full balance of such shareholder's holding of shares in such class.

Further, if on any given Valuation Day redemption requests pursuant to this Article and conversion requests pursuant

to Article 9 hereof exceed a certain level as may be determined by the Board of Directors or in case of a strong volatility
of the market or markets in which a specific class or Sub-Fund is invested or if it is in the best interest of a Sub-Fund or
of a class and its shareholders, the Board of Directors may decide that part or all of such requests for redemption or
conversion will be deferred for a period and in a manner that the Board of Directors considers to be in the best interests
of the Company and its shareholders. On the next dealing day, these redemption and conversion requests will be met in
priority to later requests if necessary on a pro-rata basis among involved shareholders.

If on any given dealing day redemption requests pursuant to this Article and conversion requests pursuant to Article

9 hereof amount to the total number of shares in issue in any or all Class of shares or Sub-Funds, the calculation of the
Net Asset Value per Share within the relevant Class(es) may be deferred to take into consideration the fees incurred in
closing of said Class(es) and/or of the relevant Sub-Fund.

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The Company shall have the right, if the Board of Directors so determines, to satisfy payment of the redemption price

to any shareholder who agrees, in specie by allocating to the holder investments from the portfolio of assets set up in
connection with such class or classes of shares equal in value (calculated in the manner described in Article 11) as of the
Valuation Day, on which the redemption price is calculated, to the value of the shares to be redeemed. The nature and
type of assets to be transferred in such case shall be determined on a fair and reasonable basis and without prejudicing
the interests of the other holders of shares of the relevant class or classes and the valuation used shall be confirmed by
a special report of the auditor of the Company. The costs of any such transfers shall be borne by the transferee.

All redeemed shares shall be cancelled.

Art. 9. Conversion of Shares. Unless otherwise determined by the Board of Directors for certain classes of shares or

Sub-Funds, any shareholder is entitled to request the conversion of whole or part of his shares of one class into shares
of the same or another class, within the same or another Sub-Fund subject to such restrictions as to the terms, conditions
and payment of such charges and commissions as the Board of Directors shall determine.

The price for the conversion of shares from one class or Sub-Fund into another class or Sub-Fund shall be computed

by reference to the respective net asset value of the two classes of shares, calculated on the applicable Valuation Days.

If as a result of any request for conversion the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares would fall below such minimum holding as determined by the Board of Directors, then
the Board of Directors may decide that this request be treated as a request for conversion for the full balance of such
shareholder's holding of shares in such class.

The shares which have been converted into shares of another class shall be cancelled.

Art. 10. Restrictions on Ownership of Shares. The Company may restrict or prevent the ownership of shares in the

Company by any person, firm or corporate body, if in the opinion of the Company such holding may be detrimental to
the Company, if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg or foreign, or if as a result thereof
the Company may become exposed to tax disadvantages or other financial disadvantages that it would not have otherwise
incurred (such person, firm or corporate body to be determined by the Board of Directors being herein referred to as
“Prohibited Person”).

For such purposes the Company may:
A.- decline to issue any shares and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

B.- at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of shares

on the register of shareholders, to furnish it with any information, supported by certification, which it may consider
necessary for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder's shares rests in a
Prohibited Person, or whether such registry will result in beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

C.- decline to accept the vote of any Prohibited Person at any meeting of shareholders of the Company; and
D.- where it appears to the Company that any Prohibited Person either alone or in conjunction with any other person

is a beneficial owner of shares, direct such shareholder to sell his shares and to provide to the Company evidence of the
sale within thirty (30) days of the notice. If such shareholder fails to comply with the direction, the Company may com-
pulsorily redeem or cause to be redeemed from any such shareholder all shares held by such shareholder in the following
manner:

(1) The Company shall serve a second notice (the “Purchase Notice”) upon the shareholder holding such shares or

appearing in the register of shareholders as the owner of the shares to be purchased, specifying the shares to be purchased
as aforesaid the manner in which the Purchase Price as defined hereinafter will be calculated and the name of the purchaser.

Any such Purchase Notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope

addressed to such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company. The said share-
holder shall thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the share certificate or certificates representing
the shares specified in the Purchase Notice.

Immediately after the close of business on the date specified in the Purchase Notice, such shareholder shall cease to

be the owner of the shares specified in such Purchase Notice and his name shall be removed from the register of sha-
reholders and, in case certificates representing such shares have been issued, the certificate or certificates representing
such shares shall be cancelled.

(2) The price at which each such share is to be purchased (the “Purchase Price”) shall be an amount based on the net

asset value per share of the relevant class as at the Valuation Day specified by the Board of Directors for the redemption
of shares in the Company next preceding the date of the Purchase Notice or next succeeding the surrender of the share
certificate or certificates representing the shares specified in such Purchase Notice, whichever is lower, all as determined
in accordance with Article 8 hereof, less any service charge provided therein.

(3) Payment of the Purchase Price will be made available to the former owner of such shares normally in the currency

fixed by the Board of Directors for the payment of the redemption price of the shares of the relevant class and will be
deposited for payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the
Purchase Notice) upon final determination of the Purchase Price following surrender of the share certificate or certificates

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specified in such Purchase Notice and unmatured dividend coupons attached thereto. Upon service of the Purchase Notice
as aforesaid such former owner shall have no further interest in such shares or any of them, nor any claim against the
Company or its assets in respect thereof, except the right to receive the Purchase Price (without interest) from such
bank following effective surrender of the share certificate or certificates as aforesaid. Any funds receivable by a shareholder
under this paragraph, but not collected within a period of six months from the date specified in the Purchase Notice, may
not thereafter be claimed and shall be deposit with the “Caisse de Consignations”. The Board of Directors shall have
power from time to time to take all steps necessary to perfect such reversion and to authorize such action on behalf of
the Company.

(4) The exercise by the Company of the power conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true ownership
of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any Purchase Notice, provided in such case
the said powers were exercised by the Company in good faith.

“Prohibited Person” as used herein does neither include any subscriber to shares of the Company issued in connection

with the incorporation of the Company while such subscriber holds such shares nor any securities dealer who acquires
shares with a view to their distribution in connection with an issue of shares by the Company.

Prohibited Person does include without limitation:
- “U.S. person” which means a person as defined in Regulation S of the United States Securities Act of 1933 and thus

shall include but not limited to, (i) any natural person resident in the United States; (ii) any partnership or corporation
organised or incorporated under the laws of the United States; (iii) any estate of which any executor or administrator is
a U.S. Person; (iv) any trust of which any trustee is a U.S. Person; (v) any agency or branch of a foreign entity located in
the United States; (vi) any non-discretionary account or similar account (other than an estate or trust) held by a dealer,
or other fiduciary for the benefit or account of a U.S. Person; (vii) any discretionary account or similar account (other
than an estate or trust) held by a dealer or other fiduciary organised, incorporated, or (if an individual) resident in the
United States; and (viii) any partnership or corporation if: (A) organised or incorporated under the laws of any foreign
jurisdiction; and (B) formed by a U.S. Person principally for the purpose of investing in securities not registered under
the Securities Act, unless it is organised or incorporated, and owned, by accredited investors (as defined in Rule 501(a)
under the Securities Act) who are not natural persons, estates or trusts; but shall not include (i) any discretionary account
or similar account (other than an estate or trust) held for the benefit or account of a non U.S. Person by a dealer or
other professional fiduciary organised, incorporated, or (if an individual) resident in the United States or (ii) any estate
of which any professional fiduciary acting as executor or administrator is a U.S. Person if an executor or administrator
of the estate who is not a U.S. Person has sole or shared investment discretion with respect to the assets of the estate
and the estate is governed by foreign law.

U.S. person as used herein does neither include any subscriber to shares of the Company issued in connection with

the incorporation of the Company while such subscriber holds such shares nor any securities dealer who acquires shares
with a view to their distribution in connection with an issue of shares by the Company;

- a US person under FATCA;
- persons that do not provide necessary information requested by the Company in order to comply with legal and

regulatory rules as but not limited to the FATCA provisions;

- persons that are deemed to cause potential financial risk for the Company.

Art. 11. Calculation of the Net Asset Value. The net asset value per share within each class of shares within each Sub-

Fund shall be expressed in the Pricing Currency (as defined in the sales documents for the shares) of the relevant class
or Sub-Fund and shall be determined as of any Valuation Day by dividing the net assets of the Company attributable to
each class of shares, being the value of the portion of assets less the portion of liabilities attributable to such class, on any
such Valuation Day, by the total number of shares in the relevant class then outstanding, in accordance with the valuation
rules set forth below. The net asset value per share may be rounded up or down to the nearest ten thousandth of the
relevant Pricing Currency as the Board of Directors shall determine.

If after the time of determination of the net asset value per share, but before its publication, there has been a material

change in the quotations in the markets on which a substantial portion of the investments attributable to a Sub-Fund are
dealt in or quoted on, the Company may cancel the first valuation and carry out a second valuation, in order to safeguard
the interests of the shareholders and the Company. In such a case, instructions for subscription, redemption or conversion
of shares shall be executed on the basis of the second net asset value calculation.

The valuation of the net asset value of the different classes of shares shall be made in the following manner:
I. The assets of the Company shall include:
1) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
2) all bills and demand notes payable and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
3) all debt securities, time notes, certificates of deposit, shares, stock, debentures, debenture stocks, subscription

rights, warrants, options and other securities, financial instruments and similar assets owned or contracted for by the
Company (provided that the Company may make adjustments in a manner not inconsistent with paragraph (a) below

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with regards to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-dividends, ex-rights, or by similar
practices);

4) all stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Company to the extent information

thereon is reasonably available to the Company;

5) all interest accrued on any interest-bearing assets owned by the Company except to the extent that the same is

included or reflected in the principal amount of such asset;

6) the preliminary expenses of the Company, including the cost of issuing and distributing shares of the Company,

insofar as the same have not been written off;

7) all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance.
The value of the assets of each Sub-Fund shall be determined as follows:
(a) The value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes payable and accounts receivable, prepaid

expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received is deemed to be the full
amount thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is
arrived at after making such discount as the Board of Directors may consider appropriate in such case to reflect the true
value thereof;

(b) the value of any asset admitted to official listing on to any stock exchange or dealt in on any regulated market shall

be based on the last available closing or settlement price in the relevant market prior to the time of valuation, or on any
other price deemed appropriate by the Board of Directors of the Fund. Where such securities are quoted or dealt on
more than one stock exchange or regulated market, the Board of Directors or any appointed agent by them for this
purpose may, at its own discretion, select the stock exchanges or regulated markets where such securities are primarily
traded to determine the applicable value;

another state or on a regulated market or on any other regulated market of a member state or of another state or if,
with respect to assets quoted or dealt in on any stock exchange or dealt in on any such regulated markets, the last available
closing or settlement price is not representative or their value in the opinion of the Board of Directors, such assets are
stated at fair market value or otherwise at the fair value at which it is expected they may be resold, as determined
prudently and in good faith by or under the direction of the Board of Directors;

(d) The liquidating value of futures, forward or options contracts not traded on a stock exchange of another state or

regulated markets, or on other regulated market or dealt in on any regulated market shall mean their net liquidating value
determined, pursuant to the policies established prudently and in good faith by the Board of Directors, on a basis con-
sistently applied for each different variety of contracts. The liquidating value of futures, forward and options contracts
traded on a stock exchange of another state or regulated markets, or on other regulated markets or dealt on any regulated
market shall be based upon the last available closing or settlement prices of these contracts on stock exchanges and
regulated market or on other regulated markets on which the particular futures, forward or options contracts are traded
on behalf of the Company; provided that if a future, forward or options contract could not be liquidated on the day with
respect to which assets are being determined, the basis for determining the liquidating value of such contract shall be
such value as the Board of Directors may deem fair and reasonable;

(e) Money market instruments will be valued at a nominal value plus interests or on an amortized cost method, which

approximates market value. Under this valuation method, the relevant Sub-Fund's investments are valued at their acqui-
sition cost as adjusted for amortisation of premium or accretion of discount rather than at market value;

(f) Units or shares of an open-ended undertaking for collective investment (“UCI”) will be valued at their last deter-

mined and available official net asset value, as reported or provided by such UCI or its agents, or at their last unofficial
net asset values (i.e. estimates of net asset values) if more recent than their last official net asset values, provided that
due diligence has been carried out by the investment manager, in accordance with instructions and under the overall
control and responsibility of the Board of Directors, as to the reliability of such unofficial net asset values. The net asset
value calculated on the basis of unofficial net asset values of the target UCI may differ from the net asset value which
would have been calculated, on the relevant Valuation Day, on the basis of the official net asset values determined by the
administrative agents of the target UCI. If the price is not representative of the fair market value of such assets, then the
price shall be determined by the Board of Directors or any appointed agent, on a fair and equitable basis. The net asset
value is final and binding notwithstanding any different later determination. Units or shares of a closed-ended UCI will be
valued in accordance with the valuation rules set out in items (b) and (c) above.

(g) Interest rate swaps will be valued on the basis of their market value established by reference to the applicable

interest rate curve.

Total return swaps will be valued at fair value under procedures approved by the Board of Directors. As these swaps

are not exchange-traded, but are private contracts into which the Company and a swap counterparty enter as principals,
the data inputs for valuation models are usually established by reference to active markets. However it is possible that
such market data will not be available for total return swaps near the Valuation Day. Where such markets inputs are not
available, quoted market data for similar instruments (e.g. a different underlying instrument for the same or a similar
reference entity) will be used provided that appropriate adjustments are made to reflect any differences between the

51203

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total return swaps being valued and the similar financial instrument for which a price is available. Market input data and
prices may be sourced from exchanges, a broker, an external pricing agency or a counterparty.

If no such market input data are available, total return swaps will be valued at their fair value pursuant to a valuation

method adopted by the Board of Directors which shall be a valuation method widely accepted as good market practice
(i.e. used by active participants on setting prices in the market place or which has demonstrated to provide reliable
estimate of market prices) provided that adjustments that the Board of Directors may deem fair and reasonable be made.
The Company's auditor will review the appropriateness of the valuation methodology used in valuing total return swaps.
In any way the Company will always value total return swaps on an arm-length basis.

All other swaps, will be valued at fair value as determined in good faith pursuant to procedures established by the

Board of Directors;

(h) Assets or liabilities denominated in a currency other than that in which the relevant net asset value will be expressed,

will be converted at the relevant foreign currency spot rate on the relevant Valuation Day. If such quotations are not
available, the rate of exchange will be determined in good faith by or under procedures established by the Board of
Directors. In that context account shall be taken of hedging instruments used to cover foreign exchange risks;

(i) All other securities instruments and other assets are valued at fair market value as determined in good faith pursuant

to procedures established by the Board of Directors.

For the purpose of determining the value of the Company's assets, the administrative agent, having due regards to the

standard of care and due diligence in this respect, may, when calculating the net asset value, completely and exclusively
rely, unless there is manifest error or negligence on its part, upon the valuations provided (i) by various pricing sources
available on the market such as pricing agencies (i.e., Bloomberg, Reuters) or fund administrators, (ii) by prime brokers
and brokers, or (iii) by (a) specialist(s) duly authorized to that effect by the Board of Directors. Finally, in the case no
prices are found or when the valuation may not correctly be assessed, the administrative agent may rely upon the valuation
provided by the Board of Directors.

In circumstances where (i) one or more pricing sources fails to provide valuations to the administrative agent, which

could have a significant impact on the net asset value, or where (ii) the value of any asset(s) may not be determined as
rapidly and accurately as required, the administrative agent is authorized to postpone the net asset value calculation and
as a result may be unable to determine subscription and redemption prices. The Board of Directors shall be informed
immediately by the administrative agent should this situation arise. The Board of Directors may then decide to suspend
the calculation of the net asset value in accordance with the procedures described in Article 12 below.

Adequate provisions will be made, Sub-Fund by Sub-Fund, for expenses to be borne by each of the Company's Sub-

Funds and off-balance-sheet commitments may possibly be taken into account on the basis of fair and prudent criteria.

The value of all assets and liabilities not expressed in the base currency of a Sub-Fund will be converted into the base

currency of such Sub-Fund at the rate of exchange on the relevant Valuation Day. If such quotations are not available,
the rate of exchange will be determined in good faith by or under procedures established by the Board of Directors.

The Board of Directors, in its discretion, may permit some other method of valuation to be used if it considers that

such valuation better reflects the fair value of any asset of the Company.

II. The liabilities of the Company shall include:
1) all loans, bills and accounts payable;
2) all accrued interest on loans of the Company (including accrued fees for commitment for such loans);
3) all accrued or payable expenses, including but not limited to administrative expenses, investment advisor fees,

management fees, including incentive fees, fees of the depositary bank as defined in Article 32 (the “Depositary”), and
administrative agents' fees;

4) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Company;

5) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Day, as determined from

time to time by the Company, and other reserves (if any) authorized and approved by the Board of Directors, as well as
such amount (if any) as the Board of Directors may consider to be an appropriate allowance in respect of any contingent
liabilities of the Company;

6) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature including set-up expenses of the Company or any

of its Sub-Funds reflected in accordance with generally accepted accounting principles. In determining the amount of such
liabilities the Company shall take into account all expenses payable by the Company which shall comprise formation
expenses, fees payable to its investment manager and adviser, including performance fees, fees and expenses payable to
its auditors and accountants, depositary and its correspondents, domiciliary and corporate agent, registrar and transfer
agent, listing agent, any paying agent, any permanent representatives in places of registration, as well as any other agent
employed by the Company, the remuneration of the directors (if any) and their reasonable out-of-pocket expenses,
insurance coverage, and reasonable travelling costs in connection with board meetings, fees and expenses for legal and
auditing services, any fees and expenses involved in registering and maintaining the registration of the Company with any
governmental agencies or stock exchanges in the Grand Duchy of Luxembourg and in any other country, reporting and
publishing expenses, including the cost of preparing, printing, advertising and distributing prospectuses, explanatory me-

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moranda, periodical reports or registration statements, and the costs of any reports to shareholders, all taxes, duties,
governmental and similar charges, and all other operating expenses, including the cost of buying and selling assets, interest,
bank charges and brokerage, postage, telephone and telex. The Company may accrue administrative and other expenses
of a regular or recurring nature based on an estimated amount rateably for yearly or other periods.

III. The assets shall be allocated as follows:
The Board of Directors shall establish in a Sub-Fund of one or several classes of shares in the following manner:
a) If two or more classes of shares relate to one Sub-Fund, the assets attributable to such classes shall be commonly

invested pursuant to the specific investment policy of the relevant Sub-Fund. Within a Sub-Fund, classes of shares may
be defined from time to time by the board so as to correspond to (i) a specific distribution policy, such as entitling to
distributions (“Distribution Shares”) or not entitling to distributions (“Capitalization Shares”) and/or (ii) a specific sales
and redemption charge structure and/or (iii) a specific management or advisory fee structure, and/or (iv) a specific dis-
tribution fee structure, and/or (v) a specific currency, and/or (vi) different minimum investment requirements, and/or (vii)
the use of different hedging techniques in order to protect in the base currency of the relevant Sub-Fund the assets and
returns quoted in the currency of the relevant class of shares against long-term movements of their currency of quotation;
and/or (viii) any other specific features applicable to one class.

b) The proceeds to be received from the issue of shares of a class shall be applied in the books of the Company to

the Sub-Fund established for that class of shares, and the relevant amount shall increase the proportion of the net assets
of such Sub-Fund attributable to the class of shares to be issued, and the assets and liabilities and income and expenditure
attributable to such class or classes shall be applied to the corresponding Sub-Fund subject to the provisions of this Article.

c) Where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Company

to the same Sub-Fund as the assets from which it was derived and on each revaluation of an asset, the increase or decrease
in value shall be applied to the relevant Sub-Fund.

d) Where the Company incurs a liability which relates to any asset of a particular Sub-Fund or to any action taken in

connection with an asset of a particular Sub-Fund, such liability shall be allocated to the relevant Sub-Fund.

e) In the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

class of shares, such asset or liability shall be allocated to all the classes of shares pro rata to the net asset values of the
relevant classes of shares or in such other manner as determined by the Board of Directors acting in good faith. Each
Sub-Fund shall only be responsible for the liabilities which are attributable to such Sub-Fund.

f) Upon the payment of distributions to the holders of any class of shares, the net asset value of such class of shares

shall be reduced by the amount of such distributions.

All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with generally accepted

accounting principles.

In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, every decision in calculating the net asset value taken

by the Board of Directors or by any bank, company or other organization which the Board of Directors may appoint for
the purpose of calculating the net asset value, shall be final and binding on the Company and present, past or future
shareholders.

IV. For the purpose of this Article:
1) shares of the Company to be redeemed under Article 8 hereof shall be treated as existing and taken into account

until immediately after the time specified by the Board of Directors on the Valuation Day on which such redemption is
made and from such time and until paid by the Company the price therefore shall be deemed to be a liability of the
Company;

2) shares to be issued by the Company shall be treated as being in issue as from the time specified by the Board of

Directors on the Valuation Day on which such issue is made and from such time and until received by the Company the
price therefore shall be deemed to be a debt due to the Company;

3) all investments, cash balances and other assets expressed in currencies other than the base currency of the relevant

Sub-Fund shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange in force on the relevant Valuation
Day; and

4) where on any Valuation Day the Company has contracted to:
- purchase any asset, the value of the consideration to be paid for such asset shall be shown as a liability of the Company

and the value of the asset to be acquired shall be shown as an asset of the Company;

- sell any asset, the value of the consideration to be received for such asset shall be shown as an asset of the Company

and the asset to be delivered shall not be included in the assets of the Company;

provided however, that if the exact value or nature of such consideration or such asset is not known on such Valuation

Day, then its value shall be estimated by the Company.

V. Dilution
Dilution techniques may be used in order to adjust the net asset value, as more fully described in the sales documents

of the Company.

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Art. 12. Frequency and Temporary Suspension of Calculation of Net Asset Value per Share, of Issue, Redemption and

Conversion of Shares. With respect to each class of shares, the net asset value per share and the subscription, redemption
and conversion price of shares shall be calculated from time to time by the Company or any agent appointed thereto by
the Company, at least twice a month at a frequency determined by the Board of Directors, such date or time of calculation
being referred to herein as the “Valuation Day”.

The Company may temporarily suspend the determination of the net asset value per share of any particular class and

the issue and/or the redemption of its shares from its shareholders as well as the conversion from and to shares of any
class in either event

a) during any period when any of the principal stock exchanges, regulated market or other regulated markets on which

a substantial portion of the investments of the Company attributable to a Sub-Fund from time to time is quoted or when
one or more foreign exchange markets in the currency in which a substantial portion of the assets of the Sub-Fund is
denominated are closed otherwise than for ordinary holidays or during which dealings are substantially restricted or
suspended;

b) during political, economic, military, monetary or other emergency beyond the control, liability and influence of the

Company makes the disposal of the assets of any Sub-Fund impossible under normal conditions or such disposal would
be detrimental to the interests of the shareholders;

c) during any breakdown in the means of communication network normally employed in determining the price or value

of any of the relevant Sub-Fund's investments or the current price or value on any stock exchange or market in respect
of the assets attributable to such Sub-Fund;

d) during any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the

redemption of shares of such Sub-Fund or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition of
investments or payments due on redemption of shares cannot, in the opinion of the Board of Directors, be effected at
normal rates of exchange;

e) during any period when for any other reason the prices of any investments owned by the Company attributable to

such Sub-Fund cannot promptly or accurately be ascertained;

f) during any period when the Board of Directors so decides, provided all shareholders are treated on an equal footing

and all relevant laws and regulations are applied (i) as soon as an extraordinary general meeting of shareholders of the
Company or a Sub-Fund has been convened for the purpose of deciding on the liquidation or dissolution of the Company
or a Sub-Fund and (ii) when the Board of Directors is empowered to decide on this matter, upon its decision to liquidate
or dissolve a Sub-Fund;

g) following a decision to merge, liquidate or dissolve the Company or any of its Sub-Funds or upon the order of the

regulatory authority;

h) following the suspension of the calculation of the net asset value of shares or units of the master fund in which the

Company or any of its Sub-Fund invests as its feeder fund.

The Company may suspend the issue and redemption of shares of any particular Sub-Fund, as well as the conversion

from and to shares of each class, following the suspension of the issue, redemption and/or conversion at the level of a
master fund in which the fund invests in its quality as feeder fund, to the extent applicable.

The Company may suspend the issue, conversion and redemption of Shares of any Class within any Sub-Fund forthwith

upon occurrence of an event causing it to enter into merger, liquidation or upon the order of the Luxembourg Regulatory
Authority.

When exceptional circumstances might adversely affect Shareholders' interests or in the case that significant requests

for subscription, redemption or conversion are received, the Board of Directors of the Company reserves the right to
set the value of Shares in one or more Sub-Funds only after having sold the necessary securities, as soon as possible, on
behalf of the Sub-Fund(s) concerned. In this case, subscriptions, redemptions and conversions that are simultaneously in
the process of execution will be treated on the basis of a single Net Asset Value per Share in order to ensure that all
Shareholders having presented requests for subscription, redemption or conversion are treated equally.

Any such suspension of the calculation of the net asset value and the subscriptions, conversions redemptions shall be

notified to the subscribers and shareholders requesting redemption, subscription or conversion of their shares on receipt
of their request for subscription, redemption or conversion.

Suspended subscriptions, redemptions and conversions will be taken into account on the first Valuation Day after the

suspension ends.

Such suspension as to any class of shares shall have no effect on the calculation of the net asset value per share, the

issue, redemption and conversion of shares of any other class of shares.

Any request for subscription, redemption or conversion shall be irrevocable except in the event of a suspension of

the calculation of the net asset value.

Title III. Administration and Supervision

Art. 13. Directors. The Company shall be managed by a Board of Directors composed of not less than three members,

who need not be shareholders of the Company. However, if it is noted at a shareholders' meeting that all the shares

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issued by the Company are held by one single shareholder, the Company may be managed by one single director until
the first annual shareholders' meeting following the moment where the Company has noted that its shares are held by
more than one shareholder. The directors shall be elected at a general meeting of shareholders for a term not exceeding
6 years or until their successors are elected, provided, however, that a director may be removed with or without cause
and/or replaced at any time by resolution adopted by the shareholders. The shareholders shall further determine the
number of directors, their remuneration and the term of their office. The directors may be re-elected.

In the event in which an elected director is a legal entity, a permanent individual representative thereof should be

designated as member of the Board of Directors. Such individual is submitted to the same obligations than the other
directors.

Such individual may only be revoked upon appointment of a replacement individual.
Directors shall be elected by the majority of the votes validly cast and shall be subject to the approval of the Luxembourg

regulatory authorities.

In the event of a vacancy in the office of director because of death, retirement or otherwise, the remaining directors

may meet and elect, by majority vote, a director to fill such vacancy until the next meeting of shareholders which shall
take a final decision regarding such nomination.

Art. 14. Board Meetings. The Board of Directors shall choose from among its members a chairman, and may choose

from among its members one or more vice-chairmen. It may also choose a secretary, who need not be a director, who
shall write and keep the minutes of the meetings of the Board of Directors and of the shareholders. The Board of Directors
shall meet upon call by the chairman or any two directors, at the place indicated in the notice of meeting.

The chairman shall preside at the meetings of the Board of Directors and of the shareholders. In his absence, the

shareholders or the board members shall decide by a majority vote that another director, or in case of a shareholders'
meeting, that any other person shall be in the chair of such meetings.

The Board of Directors may appoint any officers, including a general manager and any assistant general managers as

well as any other officers deemed necessary for the operation and management of the Company. Such appointments may
be cancelled at any time by the Board of Directors. The officers need not be directors or shareholders of the Company.
Unless otherwise stipulated by these Articles, the officers shall have the rights and duties conferred upon them by the
Board of Directors.

Written notice of any meeting of the Board of Directors shall be given to all directors at least twenty-four hours prior

to the date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing, by telegram, telefax, electronic
mail or any other similar means of communication. Separate notice shall not be required for meetings held at times and
places fixed in a resolution adopted by the Board of Directors.

Any director may act at any meeting by appointing in writing, by telegram, telex or telefax or any other similar means

of communication another director as his proxy. A director may represent several of his colleagues.

Any director may participate in a meeting of the Board of Directors by conference call or similar means of commu-

nications equipment which enables his/her identification whereby all persons participating in the meeting can hear each
other, and participating in a meeting by such means shall constitute presence in person at such meeting.

The directors may only act at duly convened meetings of the Board of Directors. The directors may not bind the

Company by their individual signatures, except if specifically authorized thereto by resolution of the Board of Directors.

The Board of Directors can deliberate or act validly only if at least half of the number of the majority of the directors,

or any other number of directors that the board may determine, are present or represented.

Resolutions of the Board of Directors will be recorded in minutes signed by the person who will chair the meeting.

Copies of extracts of such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly signed by the
chairman of the meeting or any two directors or by the secretary or any other authorized person.

Resolutions are taken by a majority vote of the directors present or represented and voting at such meeting.
In the event that at any meeting the number of votes for or against a resolution is equal, the chairman of the meeting

shall have a casting vote.

Resolutions in writing approved and signed by all directors shall have the same effect as resolutions voted at the Board

of Directors' meetings; each director shall approve such resolution in writing, by telegram, telex, telefax or any other
similar means of communication. Such approval shall be confirmed in writing and all documents shall form the record that
proves that such decision has been taken.

Art. 15. Powers of the Board of Directors. The Board of Directors is vested with the broadest powers to perform all

acts of disposition and administration within the Company's purpose, in compliance with the investment policy as deter-
mined in Article 18 hereof.

All powers not expressly reserved by law or by the present Articles to the general meeting of shareholders are in the

competence of the Board of Directors.

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Art. 16. Corporate Signature. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signatures of any two

directors or by the joint or single signature of any person(s) to whom authority has been delegated by the Board of
Directors.

Art. 17. Delegation of Power. The Board of Directors may delegate its powers to conduct the daily management and

affairs of the Company (including the right to act as authorized signatory for the Company) and its powers to carry out
acts in furtherance of the corporate policy and purpose to one or several physical persons or corporate entities, which
need not be members of the Board of Directors, who shall have the powers determined by the Board of Directors and
who may, if the Board of Directors so authorizes, sub-delegate their powers.

The Company may enter with any Luxembourg or foreign company into (an) investment management agreement(s),

according to which such company will supply the Company with recommendations and advice with respect to the Com-
pany's investment policy. Furthermore, such company may, on a day-to-day basis and subject to the overall control and
ultimate responsibility of the Board of Directors, purchase and sell securities and otherwise manage the Company's
portfolio. The investment management agreement shall contain the rules governing the modification or expiration of such
contract(s) which are otherwise concluded for an unlimited period.

The Board of Directors may also confer special powers of attorney by notarial or private proxy.

Art. 18. Investment Policies and Restrictions. The Board of Directors, based upon the principle of risk spreading, has

the power to determine (i) the investment policies and strategies to be applied in respect of each Sub-Fund, (ii) the hedging
strategy, if any, to be applied to specific classes of shares within particular Sub-Funds and (iii) the course of conduct of
the management and business affairs of the Company.

In compliance with the requirements set forth by the Law of 2010 and detailed in the sales documents, in particular

as to the type of markets on which the assets may be purchased or the status of the issuer or of the counterparty, each
Sub-Fund may invest in:

(i) transferable securities or money market instruments;
(ii) shares or units of UCIs, including shares of a master fund and shares of other Sub-Funds to the extent permitted

and at the conditions stipulated below;

(iii) deposits with credit institutions, which are repayable on demand or have the right to be withdrawn and which are

maturing in no more than 12 months;

(iv) financial derivative instruments;
(v) other assets to the extent permitted by the Law of 2010.
Any Sub-Fund which acts as a feeder fund of a master fund shall invest at least eighty five (85) percent of its assets in

shares/units of another undertaking for collective investment in transferable securities (“UCITS”) or of a Sub-Fund of
such UCITS, which shall neither itself be a feeder fund nor hold units/shares of a feeder fund. The feeder Sub-Fund may
not invest more than fifteen (15) percent of its assets in one or more of the following:

a) ancillary liquid assets in accordance with Article 41 (2) of the Law of 2010;
b) financial derivative instruments, which may be used only for hedging purposes, in accordance with Article 41 (1) g)

and Article 42 (2) and (3) of the Law of 2010;

c) movable and immovable property which is essential for the direct pursuit of the Company's business.
Any Sub-Fund which invests in securities issued by one or several other Sub-Funds (the “Target Sub-Fund(s)”) shall

comply with the following conditions:

a) the Target Sub-Fund does not invest in the investing Sub-Fund;
b) not more than ten (10) percent of the assets of the Target Sub-Fund may be invested in other Sub-Funds;
c) the voting rights linked to the transferable securities of the Target Sub-Fund are suspended during the period of

investment;

d) in any event, for as long as these securities are held by the Company, their value will not be taken into consideration

for the calculation of the net asset value for the purposes of verifying the minimum threshold of the net assets imposed
by the Law of 2010; and

e) there is no duplication of management/subscription or repurchase fees between those at the level of the Sub-Fund

having invested in the Target Sub-Fund and those of the Target Sub-Fund.

Finally, where the Board of Directors has decided that a Sub-Fund should be eligible for UCITS investors, the investment

of such Sub-Fund in shares or units of other UCIs as referred under (ii) above shall be limited to ten (10) per cent of the
assets of the relevant Sub-Fund(s).

The investment policy of the Company may replicate the composition of an index of securities or debt securities

recognized by the Luxembourg supervisory authority.

The Company may in particular purchase the above mentioned assets on any regulated market, stock exchange in

another State or any other regulated market of a State of Europe, being or not member of the European Union (“EU”),
of America, Africa, Asia, Australia or Oceania as such notions are defined in the sales documents.

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The Company may also invest in recently issued transferable securities and money market instruments, provided that

the terms of issue include an undertaking that application will be made for admission to official listing on a regulated
market, stock exchange or other regulated market and that such admission be secured within one year of issue.

In accordance with the principle of risk spreading, the Company is authorized to invest up to 100% of the net assets

attributable to each Sub-Fund in transferable securities or money market instruments issued or guaranteed by an EU
member States, its local authorities, another member State of the OECD or public international bodies of which one or
more member States of the EU are members being provided that if the Company uses the possibility described above, it
shall hold, on behalf of each relevant Sub-Fund, securities belonging to six different issues at least. The securities belonging
to one issue cannot exceed 30% of the total net assets attributable to that Sub-Fund.

The Company is authorized to employ techniques and instruments relating to transferable securities and money market

instruments.

The Board of Directors may impose more stringent investment restrictions, as disclosed in the sales documents of

the Company.

Art. 19. Conflict of Interest. No contract or other transaction between the Company and any other company or firm

shall be affected or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is interested
in, or is a director, associate, officer or employee of, such other company or firm. Any director or officer of the Company
who serves as a director, officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract or otherwise
engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be prevented from considering
and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have in any transaction of the Company an interest

opposite to the interests of the Company, except for day-to-day transactions concluded in normal terms such director
or officer shall make known to the Board of Directors such opposite interest and shall not consider or vote on any such
transaction, and such transaction and such director's or officer's interest therein shall be reported to the next succeeding
general meeting of shareholders.

The term “opposite interest”, as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or without

interest in any matter, position or transaction involving the investment manager, the management company, the Depo-
sitary or such other person, company or entity as may from time to time be determined by the Board of Directors in its
discretion.

The Board of Directors is responsible for the implementation of the conflict of interest policy of the Company.

Art. 20. Indemnification of Directors. The Company may indemnify any director or officer and his heirs, executors

and administrators, against expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to
which he may be made a party by reason of his being or having been a director or officer of the Company or, at its request,
of any other company of which the Company is a shareholder or a creditor and from which he is not entitled to be
indemnified, except in relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be
liable for gross negligence or misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection
with such matters covered by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be
indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights
to which he may be entitled.

Art. 21. Auditors. The accounting data related in the annual report of the Company shall be examined by an auditor

(réviseur d'entreprises agréé) appointed by the general meeting of shareholders and remunerated by the Company.

The auditor shall fulfil all duties prescribed by the Law of 2010.

Title IV. General Meetings - Accounting Year - Distributions

Art. 22. General Meetings of Shareholders of the Company. The general meeting of shareholders of the Company

shall represent the entire body of shareholders of the Company. Its resolutions shall be binding upon all the shareholders
regardless of the class of shares held by them. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating
to the operations of the Company.

The general meeting of shareholders shall meet upon call by the Board of Directors.
It may also be called upon the request of shareholders representing at least one fifth of the share capital.
The annual general meeting shall be held in accordance with Luxembourg law in Luxembourg City at a place specified

in the notice of meeting, on the fourth Tuesday of July at 2.00 p.m.

If such day is a legal or a bank holiday in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next following

business day.

Other meetings of shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices of

meeting.

Shareholders shall meet upon call by the Board of Directors pursuant to a notice setting forth the agenda sent at least

eight days prior to the meeting to each registered shareholder at the shareholder's address in the register of shareholders.
The giving of such notice to registered shareholders need not be justified to the meeting. The agenda shall be prepared

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by the Board of Directors except in the instance where the meeting is called on the written demand of the shareholders
in which instance the Board of Directors may prepare a supplementary agenda.

If no publications are made, notices to shareholders may be mailed by registered mail only.
If all shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the general meeting may take place without notice of meeting.

The Board of Directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders in order to attend

any meeting of shareholders.

The business transacted at any meeting of the shareholders shall be limited to the matters contained in the agenda

(which shall include all matters required by law) and business incidental to such matters.

Each share of whatever class is entitled to one vote, in compliance with Luxembourg law and these Articles. A sha-

reholder may act at any meeting of shareholders by giving a written proxy or by cable, telegram or facsimile transactions
to another person, who need not be a shareholder and who may be a director of the Company.

Unless otherwise provided by law or herein, resolutions of the general meeting are passed by a simple majority of the

validly cast votes.

Art. 23. General Meetings of Shareholders in a Sub-Fund or in a Class of Shares. The shareholders of the class or

classes issued in respect of any Sub-Fund may hold, at any time, general meetings to decide on any matters which relate
exclusively to such Sub-Fund.

In addition, the shareholders of any class of shares may hold, at any time, general meetings to decide on any matters

which relate exclusively to such class.

The provisions of Article 22, paragraphs 2, 3, 7, 8, 9, 10, 11, 12 and 13 shall apply to such general meetings.
Each share is entitled to one vote in compliance with Luxembourg law and these Articles. Shareholders may act either

in person or by giving a proxy in writing or by cable, telegram or facsimile transmission to another person who needs
not be a shareholder and may be a director of the Company.

Unless otherwise provided for by law or herein, resolutions of the general meeting of shareholders of a Sub-Fund or

of a class of shares are passed by a simple majority of the validly cast votes.

Any resolution of the general meeting of shareholders of the Company, affecting the rights of the holders of shares of

any class vis-à-vis the rights of the holders of shares of any other class or classes, shall be subject to a resolution of the
general meeting of shareholders of such class or classes in compliance with Article 67-1 of the law of 10 August, 1915
on commercial companies, as amended (the “Law of 10 August 1915”).

Art. 24. Dissolution and Termination of Sub-Funds or Classes of Shares. In the event that for any reason the value of

the net assets in any Sub-Fund or the value of the net assets of any class within a Sub-Fund has decreased to, or has not
reached, an amount is determined by the Board of Directors to be the minimum level for such Sub-Fund or such Class
to be operated in an economically efficient manner or for any reason determined by the Board of Directors and disclosed
in the sales documents, the Board of Directors may decide to redeem compulsorily all the shares of the relevant class
or classes issued in such Sub-Fund at the net asset value per Share (taking into account actual realization prices of
investments and realization expenses) calculated on the relevant Valuation Day.

The decision of the Board of Directors will be published (either in newspapers to be determined by the Board of

Directors or by way of a notice sent to the shareholders at their addresses indicated in the register of shareholders)
prior to the effective date of the compulsory redemption and the publication and will indicate the reasons for, and the
procedures of the compulsory redemption. Except where to do so would not be in the interests of the shareholders, or
could jeopardise equal treatment between the Shareholders, the shareholders of the Sub-Fund or class concerned may
request redemption or exchange of their shares free of charge (other than those retained by the Company to meet
realization expenses) prior to the effective date of the compulsory redemption.

Notwithstanding the powers conferred to the Board of Directors by the preceding paragraph, the Shareholders of

any one or all Classes of Shares issued in any Sub-Fund may at a general meeting of such Shareholders, upon proposal
from the Board of Directors, redeem all the Shares of the relevant Class or Classes at their Net Asset Value (taking into
account actual realization prices of investments and realization expenses) calculated on the Valuation Day at which such
decision shall take effect in the conditions set out in the sales documents.

Assets which may not be distributed to their beneficiaries upon the implementation of the redemption will be deposited

with the “Caisse de Consignation” on behalf of the persons entitled thereto.

All redeemed Shares shall be cancelled.
The dissolution of the last Sub-Fund will result in the liquidation of the Company.

Art. 25. Merger and Contribution of the Company or a Sub-Fund. The Board of Directors may decide to proceed

with a merger (within the meaning of the Law of 2010) of the assets of the Company or a sub-fund, whether as absorbing
or absorbed party, with those of (i) another existing Sub-Fund within the Company or another existing sub-fund within
another Luxembourg or foreign UCITS, or of (ii) another Luxembourg or foreign UCITS. Such a merger shall be subject
to the conditions and procedures imposed by the Law of 2010, in particular concerning the terms of the merger to be
established by the Board of Directors and the information to be provided to the shareholders.

51210

U X E M B O U R G

The Board of Directors is competent to decide on the effective date of the merger. However, in accordance with the

Law of 2010, where the Company is the absorbed entity which, thus, ceases to exist as a result of the merger, the general
meeting of shareholders of the Company must decide on the effective date of the merger. Such general meeting will
decide by resolution taken with no quorum requirement and adopted by a simple majority of the votes validly cast.

Where the Company or a Sub-Fund is involved in a merger, whether as absorbing or absorbed party, shareholders

will be entitled to request, without any charge other than those charged by the Company or the Fund to meet divestment
costs, the redemption of their shares in the relevant Sub-Fund in accordance with the provisions of the Law of 2010.

Art. 26. Division of Sub-Funds. In the event that the Board of Directors believes it would be in the interests of the

Shareholders of the relevant Sub-Fund or that a change in the economic or or for any reason determined by the Board
of Directors and disclosed in the sales documents, the Board of Directors may decide to reorganise a Sub-Fund by dividing
it into two or more Sub-Funds. Such decision will be published in the manner described in the sales documents.

Art. 27. Amalgamation of Classes. In the event that for any reason the value of the assets in any Class has decreased

to an amount determined by the Board of Directors (in the interests of Shareholders) to be the minimum level for such
Class to be operated in an economically efficient manner or for any reason determined by the Board of Directors and
disclosed in the sales documents, the Board of Directors may decide to allocate the assets of any Class to those of another
existing Class within the Company and to redesignate the Shares of the Class or Classes concerned as Shares of another
Class (following a split or consolidation, if necessary, and the payment of the amount corresponding to any fractional
entitlement to Shareholders). The Company shall send a written notice to the Shareholders of the relevant Class in a
manner described in the sales documents of the Company.

Art. 28. Accounting Year. The accounting year of the Company shall commence on the first of April of each year and

shall terminate on the thirty-first of March the following year.

Art. 29. Distributions. The general meeting of shareholders of the class or classes issued in respect of any Sub-Fund

shall, upon proposal from the Board of Directors and within the limits provided by law, determine how the results of
such Sub-Fund shall be disposed of, and may from time to time declare, or authorize the Board of Directors to declare,
distributions.

For any class of shares entitled to distributions, the Board of Directors may decide to pay interim dividends in com-

pliance with the conditions set forth by law.

As the case may be, the distributions may be adjusted according to an equalisation method, referred to in the sales

documents of the Company.

Payments of distributions shall be made to such shareholders at their addresses in the register of shareholders.
Distributions may be paid in such currency and at such time and place that the Board of Directors shall determine

from time to time.

For each Sub-Fund or class of shares, the Board of Directors may decide on the payment of interim dividends in

compliance with legal requirements.

The Board of Directors may decide to distribute stock dividends in lieu of cash dividends upon such terms and con-

ditions as may be set forth by the Board of Directors.

Any distribution that has not been claimed within five years of its declaration shall be forfeited and revert to the Sub-

Fund relating to the relevant class or classes of shares.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.

Title V. Final Provisions

Art. 30. Dissolution of the Company. The Company may at any time be dissolved by a resolution of the general meeting

of shareholders subject to the quorum and majority requirements referred to in Article 33 hereof.

Whenever the share capital falls below two-thirds of the minimum capital indicated in Article 5 hereof, the question

of the dissolution of the Company shall be referred to the general meeting of shareholders by the Board of Directors.
The general meeting, for which no quorum shall be required, shall decide by a simple majority of the validly cast votes.

The question of the dissolution of the Company shall further be referred to the general meeting whenever the share

capital falls below one-fourth of the minimum capital set by Article 5 hereof; in such an event, the general meeting shall
be held without any quorum requirements and the dissolution may be decided by shareholders holding one-fourth of the
votes of the shares represented and validly cast at the meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the net assets

of the Company have fallen below two-thirds or one-fourth of the legal minimum, as the case may be.

Art. 31. Liquidation. Liquidation shall be carried out by one or several liquidators, who may be physical persons or

legal entities, appointed by the general meeting of shareholders which shall determine their powers and their compen-
sation.

Art. 32. Depositary. To the extent required by law, the Company shall enter into a depositary agreement with a banking

or saving institution as defined by the law of 5 April, 1993 on the financial sector, as amended.

51211

U X E M B O U R G

The Depositary shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by the Law of 2010.
If the Depositary desires to retire, the Board of Directors shall use its best endeavours to find a successor depositary

within two months of the effectiveness of such retirement. The Board of Directors may terminate the appointment of
the Depositary but shall not remove the Depositary unless and until a successor depositary shall have been appointed to
act in the place thereof.

Art. 33. Amendments to the Articles of Incorporation. The Articles may be amended by a general meeting of share-

holders subject to the quorum and majority requirements provided by the Law of 10 August 1915. For the avoidance of
doubt, such quorum and majority requirements shall be as follows: fifty percent of the share capital must be represented
at the general meeting and resolutions are passed by a super majority of two-thirds of the validly cast votes. In the event
that the quorum is not reached, the general meeting must be adjourned and re-convened. There is no quorum requirement
for the second meeting but the majority requirement remains unchanged.

Art. 34. Statement. Words importing a masculine gender also include the feminine gender and words importing persons

or shareholders also include corporations, partnerships associations and any other organized group of persons whether
incorporated or not.

Art. 35. Applicable Law. All matters not governed by the Articles shall be determined in accordance with the Law of

10 August 1915 and the Law of 2010, as such laws have been or may be amended from time to time.

Transitory Dispositions

1) The first accounting year will begin on the date of the incorporation of the Company and will end on 31 March

2014.

2) The first annual general meeting of Shareholders will be held in 2014.

Subscription and Payment

The share capital of the Company is subscribed as follows:
Ashburton (Jersey) Limited, prequalified, subscribes for three thousand one hundred (3,100) Shares, resulting in a total

payment of the USD equivalent of thirty one thousand euros (EUR 31,000).

Evidence of the above payment, totalling the USD equivalent of thirty one thousand euros (EUR 31,000) was given to

the undersigned notary.

The subscriber declared that upon determination by the Board of Directors, pursuant to the Articles, of the various

Classes of Shares which the Company shall have, it will elect the Class or Classes of Shares to which the Shares subscribed
to by it shall appertain.

Declaration

The undersigned notary herewith declares having verified the existence of the conditions enumerated in articles 26,

26-3 and 26-5 of the Law of 10 August 1915 and expressly states that they have been fulfilled.

Expenses

The expenses of the Company as a result of its formation are estimated at approximately EUR 3,000.

Resolutions of the sole shareholder

The above party representing the entire subscribed capital, immediately passed the following resolutions:

1. The registered office of the Company is set at L-1855 Luxembourg, 49, avenue J.F. Kennedy.
2. The following persons are elected as directors for a term to expire at the close of the annual general meeting of

Shareholders which shall deliberate on the annual accounts of the Company as at 31 March 2014:

- Mr. Boshoff Grobler, born in Pretoria (South Africa) on 7 December 1973, residing at 2

Floor, 2 Merchant Place,

Cnr Fredman Drive and Rivonia road, Sandon, 2196 South Africa;

- Mr. Peter Bourne, born in Gweru (Zimbabwe) on 21 June 1961, residing at 17 Hilary Street, St Helier, Jersey JE4 8SJ;
- Mr. Nicholas Taylor, born in Gingindhlovu (South Africa) on 10 September 1959, residing at 17 Hilary Street, St

Helier, Jersey JE4 8SJ;

- Mr. Thierry Logier, born in Tananarive (Madagascar) on 11 May 1956, residing at 46A, avenue JF Kennedy, L-1855

Luxembourg; and

- Mr. Claude Kremer, born in Luxembourg (Luxembourg) on 27 July 1956, residing at 14, rue Erasme, L-2082 Luxem-

bourg.

3. The following is elected as agreed auditor of the Company for a term to expire at the close of the annual general

meeting of Shareholders which shall deliberate on the annual accounts of the Company as at 31 March 2014:

PricewaterhouseCoopers, 400, route d'Esch, L-1471 Luxembourg.

51212

U X E M B O U R G

The undersigned notary, who understands and speaks English, herewith states that on request of the appearing party,

this deed is worded in English.

Whereof this notarial deed is drawn up on the date named at the beginning of this deed.
The document having been read to the appearing person, known to the notary, by surname, first names, civil status

and residence, the said person appearing signed together with us, the notary, this original deed.

Signé: A. MATEUSIAK et H. HELLINCKX.
Enregistré à Luxembourg, A.C., le 19 avril 2013. Relation: LAC/2013/18258. Reçu soixante-quinze euros (75,- EUR).

Le Receveur ff.

(signé): C. FRISING.

POUR EXPEDITION CONFORME, délivrée à la société sur demande.

Luxembourg, le 26 avril 2013.

Référence de publication: 2013054486/865.
(130067519) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 avril 2013.

Axxion S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-6776 Grevenmacher, 15, rue de Flaxweiler.

R.C.S. Luxembourg B 82.112.

Das Verwaltungsreglement des Sondervermögens Special Bond wurde beim Handels- und Gesellschaftsregister von

Luxemburg hinterlegt.

Zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Axxion S.A. / M.M. Warburg & CO Luxembourg S.A.
Verwaltungsgesellschaft / Depotbank
Unterschriften / Unterschriften

Référence de publication: 2013050318/13.
(130061244) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 avril 2013.

Villar Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-4220 Esch-sur-Alzette, 23, rue de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 176.882.

STATUTS

L'an deux mille treize, le huit avril.
Par-devant Maître Roger ARRENSDORFF, notaire de résidence à Luxembourg.

Ont comparu:

- Monsieur Vincent Philippe TRICOIRE, employé privé, demeurant à L-5891 Fentange, 15, rue Pierre Weydert,
- Madame Libby Veronica VILLAR AGUILAR épouse TRICOIRE, employée privée, demeurant à L-5891 Fentange, 15,

rue Pierre Weydert.

Les comparants ont requis le notaire de documenter ainsi qu'il suit les statuts d'une société à responsabilité limitée

qu'ils déclarent constituer entre eux.

Art. 1

. La société prend la dénomination de «VILLAR SARL».

Art. 2. Le siège de la société est établi dans la commune de Esch-sur-Alzette.

Art. 3. La société a pour objet l'achat, la vente, en gros et en détail, l'importation, l'exportation de tous articles de

vêtement, d'habillement, chapellerie, chaussure, de bijoux fantaisies et accessoires ainsi que toutes opérations industriel-
les, commerciales ou financières, mobilières ou immobilières se rattachant directement ou indirectement à son objet
social ou qui sont de nature à en faciliter l'extension ou le développement.

Art. 4. La durée de la société est indéterminée.

Art. 5. Le capital social est fixé à douze mille cinq cent euros (12.500,- €), représenté par cent (100) parts sociales de

cent vingt-cinq euros (125,- €) chacune.

Art. 6. Les parts sociales sont librement cessibles entre associés.
Elles ne peuvent être cédées entre vifs ou pour cause de mort à des non-associés que conformément aux dispositions

de l'article 189 du texte coordonné de la loi du 10 août 1915 et des lois modificatives.

51213

U X E M B O U R G

Art. 7. La société est gérée par un ou plusieurs gérants, associés ou non, choisis par les associés qui fixent la durée de

leur mandat et leurs pouvoirs. Ils peuvent être à tout moment révoqués sans indication de motif.

Art. 8. L'année sociale commence le premier janvier et finit le trente et un décembre de chaque année.

Art. 9. Pour tout ce qui n'est pas prévu aux présentes, les parties s'en réfèrent aux dispositions légales.

Disposition transitoire

Le premier exercice social commence le jour de la constitution pour finir le 31 décembre 2013.

Souscription et Libération

Les parts sociales ont été souscrites comme suit:

- Vincent Philippe TRICOIRE, susdit, soixante-seize parts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

- Libby Veronica VILLAR AGUILAR, susdite, vingt-quatre parts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Total: cent parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100

Elles ont été intégralement libérées par des versements en espèces.

Frais

Le montant des frais généralement quelconques incombant à la société en raison de sa constitution s'élève approxi-

mativement à sept cents euros (700,- €).

Assemblée Générale Extraordinaire

Ensuite les associés, représentant l'intégralité du capital social et se considérant comme dûment convoqués, se sont

réunis en assemblée générale extraordinaire et à l'unanimité des voix ont pris les résolutions suivantes:

- L'adresse de la société est fixée à L-4220 Esch-sur-Alzette, 23, rue de Luxembourg.
- Le nombre des gérants est fixé à un (1).
- Est nommée gérante, pour une durée illimitée:
* Madame Libby Veronica VILLAR AGUILAR épouse TRICOIRE, employée privée, demeurant à L-5891 Fentange, 15,

rue Pierre Weydert.

La société est engagée par la signature individuelle du gérant.

Le notaire instrumentant a rendu attentifs les comparants au fait qu'avant toute activité commerciale de la société

présentement fondée, celle-ci doit être en possession d'une autorisation de commerce en bonne et due forme en relation
avec l'objet social, ce qui est expressément reconnu par les comparants.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, en l'étude.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, tous connus du notaire par leurs nom, prénoms usuels,

état et demeure, ils ont tous signé le présent acte avec le notaire.

Signé: TRICOIRE, VILLAR AGUILAR, ARRENSDORFF.
Enregistré à Luxembourg, Actes Civils, le 12 avril 2013. Relation: LAC/2013/17071. Reçu soixante-quinze euros (75,00

€).

Le Receveur

(signé): Carole FRISING.

POUR EXPEDITION CONFORME, délivrée à des fins administratives.

Luxembourg, le 29 avril 2013.

Référence de publication: 2013055859/64.
(130068287) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 avril 2013.

Commodity Capital, Fonds Commun de Placement.

Das Verwaltungsreglement des Sondervermögens Commodity Capital wurde beim Handels- und Gesellschaftsregister

von Luxemburg hinterlegt.

Zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Axxion S.A. / Banque LBLux S.A.
Verwaltungsgesellschaft / Depotbank
Unterschriften / Unterschriften

Référence de publication: 2013053134/11.
(130064864) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2013.

51214

U X E M B O U R G

Renewable Finance S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1417 Luxembourg, 4, rue Dicks.

R.C.S. Luxembourg B 157.212.

Auszug aus dem Protokoll der ordentlichen Generalversammlung der Aktionäre vom 25. April 2013

Die Generalversammlung hat beschlossen, Herrn Marc Kriegsmann, geboren am 12. Februar 1976 in Lich, berufsan-

sässig in 5, Heienhaff, L-1736 Senningerberg, mit sofortiger Wirkung als Verwaltungsratsmitglied der Gesellschaft bis zur
ordentlichen Generalversammlung der Aktionäre, welche über den Jahresabschluss für das am 31. Dezember 2012 en-
dende Geschäftsjahr entscheidet, zu bestellen.

Darüber hinaus hat die Generalversammlung beschlossen, das Mandat von Herrn Michael Sanders mit sofortiger Wir-

kung bis zur ordentlichen Generalversammlung der Aktionäre, welche über den Jahresabschluss für das am 31. Dezember
2012 endende Geschäftsjahr entscheidet, zu verlängern.

Zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2013056635/16.
(130069788) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 mai 2013.

1798 European Credit Opportunities Master Fund, Fonds Commun de Placement - Fonds d'Investisse-

ment Spécialisé.

The Unitholders are hereby informed that the liquidation of 1798 European Credit Opportunities Master Fund has

been closed. The liquidation proceeds have been paid to the Unitholders entitled thereto and, accordingly, no assets have
been deposited at the Caisse de Consignation in Luxembourg.

The documents and accounts of 1798 European Credit Opportunities Master Fund will remain deposited at the offices

of Lombard Odier Funds (Europe) S.A., 5, Allée Scheffer, L-2520 Luxembourg, for a period of five years.

Luxembourg, 6 May 2013

Référence de publication: 2013057645/755/11.

Magic Design S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-6315 Beaufort, 18, An den Klenge Gaarden.

R.C.S. Luxembourg B 84.343.

LIQUIDATION JUDICIAIRE

Extrait

Par jugement du 6 février 2013, le tribunal d'arrondissement de et à Diekirch, siégeant en matière commerciale a,

conformément à l'article 203 de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés, déclaré la dissolution et ordonné la
liquidation de la société:

MAGIC DESIGN S.à r.l., immatriculée au RCS sous le numéro B 84343, établie et ayant son siège social à L-6315

Beaufort, 18, an de klenge Gaarden;

Le même jugement a nommé juge commissaire Monsieur Jean-Claude WIRTH, juge au tribunal d'arrondissement de

et à Diekirch et liquidateur Maître Christian BILTGEN, avocat à la Cour, demeurant à Diekirch.

Pour extrait conforme
Maître Christian BILTGEN
Avocat à la Cour / Le liquidateur
30, route de Gilsdorf
L-9234 Diekirch

Référence de publication: 2013039650/21.
(130047517) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 mars 2013.

Viking Investments S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 68.237.

Les comptes annuels au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

51215

U X E M B O U R G

Pour VIKING INVESTMENTS S.à r.l.
Intertrust (Luxembourg) S.A.

Référence de publication: 2013039605/11.
(130048591) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 mars 2013.

Worldtec S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1528 Luxembourg, 16A, boulevard de la Foire.

R.C.S. Luxembourg B 69.787.

Les comptes annuels au 31 décembre 2011, ainsi que les informations et documents annexes ont été déposés au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg.

Signature.

Référence de publication: 2013039608/11.
(130048742) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 mars 2013.

Zaragozza S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1728 Luxembourg, 14, rue du Marché-aux-Herbes.

R.C.S. Luxembourg B 98.256.

Les comptes annuels au 31 décembre 2012 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2013039616/10.
(130048373) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 mars 2013.

A H Luxco 2 S.àr.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 32.344.312,00.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 20, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 106.229.

Le bilan au 30 juin 2012 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 22 mars 2012.

Signature.

Référence de publication: 2013039707/10.
(130049113) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 mars 2013.

TIICC S. à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2535 Luxembourg, 20, boulevard Emmanuel Servais.

R.C.S. Luxembourg B 137.486.

Les comptes Annuels au 31 décembre 2011 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 22 mars 2013.

Référence de publication: 2013039584/10.
(130048239) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 mars 2013.

Luxembourg Office Center S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1330 Luxembourg, 26, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 145.927.

Les comptes annuels au 31.12.2011 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2013040081/9.
(130049275) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 mars 2013.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

51216

Document Outline

1798 European Credit Opportunities Master Fund

AC Quant

A H Luxco 2 S.àr.l.

Altafinance S.A.

Ashburton Investments SICAV

Axxion S.A.

Baikal S.A., SPF

BPER International Sicav

Commodity Capital

Compagnie Financière de Métallurgie COFIMETAL S.A., SPF

Constanza S.A. - SPF

Corporate II

Corporate III

Crosscapital Sicav

DWS Garant

ELM Development S.C.A.

Exklusiv Portfolio SICAV

HFB Investissements S.A.

Immo Inter Finance S.A.

Iridys

Jabelmalux S.A.

Luxembourg Office Center S.A.

Magic Design S.à r.l.

Medicover Holding S.A.

Minusines S.A.

Nachhaltig OP

Patrimonia Invest

Popso (Suisse) Investment Fund SICAV

RBS Market Access

Renewable Finance S.A.

REYL (Lux) GLOBAL FUNDS

Reyl (Lux) Tactical Allocations

Seaman S.A.

Simsa S.A.

Storm Fund II

Taino S.A.

TIICC S. à r.l.

Vestigia

Viking Investments S.à r.l.

Villar Sàrl

Worldtec S.A.

Zaragozza S.A.

Zender International S.A.

Zukunft - SICAV-SIF