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U X E M B O U R G

MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 2790

16 novembre 2011

SOMMAIRE

AFRIVEST S.A., société de gestion de pa-

trimoine familial  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133913

Appollo Private S.A. SPF  . . . . . . . . . . . . . . .

133911

Arello S.A., société de gestion de patrimoi-

ne familial  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133913

Aventador S.A. SPF  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133914

Ayu Holding S.A., société de gestion de pa-

trimoine familial  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133912

Cajus International S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . .

133914

CSC Computer Sciences Luxembourg SA

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133913

ECP Fund, SICAV-FIS  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133920

Elektro R.Velz A.G.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133920

Eurosoft Project S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133920

L2 B . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133909

Malherbe Lux S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133918

Marcsam Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133918

Marcsam Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133918

Marcsam Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133917

Matsucom S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133918

Mawared International S.A.  . . . . . . . . . . . . .

133907

MECS International Holding Sàrl  . . . . . . . .

133920

Mendel S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133917

Mio-Kenzo S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133912

MIRI S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133920

Mobsat Group Holding S. à r.l.  . . . . . . . . . .

133915

Monaghan Investments S.à r.l. . . . . . . . . . . .

133912

Neo Business Process Outsourcing S.à r.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133908

Netway S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133908

NextPharma Technologies S.A.  . . . . . . . . .

133907

Nord Lux Immo S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133908

Perfect Holding S.A., SPF  . . . . . . . . . . . . . . .

133910

Randeor Holding S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133919

Sail-On S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133919

Salon de Coiffure Millen Isabelle S.à .r.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133919

Savannah Investments S.A.  . . . . . . . . . . . . .

133919

S & C Europe S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133914

SEB Asset Management S.A.  . . . . . . . . . . . .

133910

Second Atlas (IX) Lux S.A. . . . . . . . . . . . . . .

133919

SHOGUN PROPERTIES, société de ges-

tion de patrimoine familial  . . . . . . . . . . . . .

133915

Sibateo International S.à r.l.  . . . . . . . . . . . .

133917

Sicily Investments S.à.r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .

133918

Silver Tree Investment S.A. SPF  . . . . . . . .

133916

SOCIETE FINANCIERE CASTOR S.A., so-

ciété de gestion de patrimoine familial

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133917

Sovir International S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

133909

S.P.F. Carmina S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133915

Starman Luxembourg Holdings S.à r.l.  . . .

133909

Techno Promotion S.A. SPF  . . . . . . . . . . . .

133916

Telenet Solutions Luxembourg S.A.  . . . . .

133909

Trajan Luxembourg II S.à r.l. . . . . . . . . . . . .

133910

Tulip Logistics S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133911

Two Thousand S.à.r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133916

Waldlaubersheim Logistics S.à r.l.  . . . . . . .

133911

YCAP Opportunitiy Investment SICAV-

SIF  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

133874

Zitro International S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .

133912

133873

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U X E M B O U R G

YCAP Opportunitiy Investment SICAV-SIF, Société Anonyme sous la forme d'une SICAV - Fonds d'In-

vestissement Spécialisé.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2-8, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 164.511.

STATUTES

In the year two thousand and eleven, on the fourth day of November,
Before the undersigned Maître Jean-Joseph Wagner, notary residing in Sanem (Grand Duchy of Luxembourg)

THERE APPEARED:

“YCAP Asset Management (Europe)”, société anonyme, a company incorporated and existing under the laws of Lu-

xembourg, having its registered office at 1A, Rue Gabriel Lippmann, L-5365 Munsbach, Grand Duchy of Luxembourg,
duly represented by Mrs Julie Thai, lawyer, residing in Luxembourg, by virtue of a proxy given in Luxembourg on 31
October 2011.

The aforementioned proxy will remain attached to this document to be filed at the same time with the registration

authorities.

Such appearing party, acting in its above-stated capacity, has requested the notary to state the following articles of

incorporation of a public limited company:

<i>Preliminary title

<i>Definitions

2007 Law

the Luxembourg law of 13 February 2007 relating to specialised investment funds,
as the same may be amended from time to time

Accounting Currency

the currency of consolidation of the Company

Articles of Incorporation

the articles of incorporation of the Company as the same may be amended,
supplemented and modified from time to time

Auditor

the auditor of the Company qualifying as an independent auditor (réviseur
d'entreprise agréé) as described in the Issue Document

Board of Directors

the board of directors of the Company

Business Day

Each day on which the banks are open for business in Luxembourg and London and
such other bank business day as may be set out in the relevant appendix to the Issue
Document for each Sub-Fund

Category(ies)

the category(ies) or sub-class(es) in which each Class of Shares may be sub-divided
as further detailed in the Issue Document

Central Administrative Agent

any entity appointed, in accordance with Luxembourg laws and regulations, to act as
domiciliary and corporate agent and administrative agent of the Company in
Luxembourg, or such entity as may subsequently be appointed to act in such capacity

Class(es)

one or more classes of Shares that may be available in each Sub-Fund, whose assets
shall be commonly invested according to the investment objective of that Sub- Fund,
but where a specific sales and/or redemption charge structure, fee structure,
distribution policy, target investor, denomination currency or hedging policy shall be
applied as further detailed in the Issue Document

Company

YCAP Opportunity Investment SICAV-SIF, a Luxembourg investment company with
variable capital (société d'investissement à capital variable) - specialised investment
fund (fonds d'investissement spécialisé) incorporated as a public limited liability
company (société anonyme)

Custodian

such credit institution within the meaning of the Luxembourg law dated 5 April 1993
relating to the financial sector, as amended, that may be appointed as custodian of
the Company by the Board of Directors in accordance with Luxembourg laws and
regulations

Cut-Off-Time

the deadline on a Valuation Day, as specified for each Sub-Fund in the Issue
Document, before which applications for subscription or redemption of Shares of
any Class and/or Category in any Sub-Fund must be received by the Registrar and
Transfer Agent in order to be dealt with on that Valuation Day, as further specified
for each Sub-Fund in the Issue Document

Director

a member of the Board of Directors of the Company

EUR

the lawful currency of the member states of the European Union that have adopted
the single currency in accordance with the Treaty establishing the European

133874

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U X E M B O U R G

Community (signed in Rome on 25 March 1957) as the same

Financial Year

the financial year of the Company, which ends on the last day of December of each
year

Initial Price

the subscription price at which the Shares of any Class and any Category are offered
at the Initial Subscription Day or during the Initial Subscription Period as described
in the Issue Document

Initial Subscription Day or

Period

the initial subscription day or initial subscription period during which the Shares of
any Class and any Category may be issued at the Initial Price as specified for each
Class and any Category of any Sub-Fund in the Issue Document

Investment Manager(s)

Any entity to whom the Board of Directors has delegated the investment
management of the assets of one or more Sub-Funds, as specified for each Sub-Fund
in the Issue Document

Investment Structures

Investment structures of any kind and nature which have been established for the
purpose of investing in (directly or indirectly) and/or financing any kind of investments
which are eligible under the 2007 Law; such Investment Structures may have legal
personality or not, be listed or unlisted, be regulated or unregulated, and be
incorporated in any jurisdiction; such investments in Investment Structures will be
made using all kind of equity and/or all kind of debt instruments (securitised or not)
or combinations thereof

Issue Document

the issue document of the Company as the same may be amended, supplemented
and modified from time to time

Minimum Holding

a minimum number of Shares or amount in the Reference Currency or Other
Denomination Currency, which a Shareholder must hold in a given Sub-Fund or Class
or Category as further detailed for the respective SubFund/Class/Category in the
Issue Document

Minimum Subscription

a minimum number of Shares or amount in the Reference Currency or Other
Denomination Currency, which a Shareholder must subscribe in a Sub-Fund or Class
or Category as further detailed for the respective SubFund/Class/Category in the
Issue Document

Net Asset Value

the net asset value of a given Sub-Fund, Class or Category as determined in
accordance with article 11 of these Articles of Incorporation and the Issue Document

Other Denomination Currency another denomination currency in which the Board of Directors may decide to

calculate the Net Asset Value per Share of one or more Sub-Funds/Class(es)/
Category(ies) in addition to the Reference Currency as further detailed for the
respective SubFunds/Classes/Category(ies) of Shares in the Issue Document. The
Net Asset Value calculated in an Other Denomination Currency is the equivalent of
the Net Asset Value in the Reference Currency converted at the prevailing exchange
rate

Prohibited Person

any person, firm, partnership or corporate body, if in the sole opinion of the
Company such holding may be detrimental to the interests of the existing
Shareholders or of the Company, if it may result in a breach of any law or regulation,
whether Luxembourg or otherwise, or if as a result thereof the Company may
become exposed to tax disadvantages, fines or penalties that it would not have
otherwise incurred; the term "Prohibited Person" includes any person, firm,
partnership or corporate body, which does not meet the definition of Well-Informed
Investors as described below

Reference Currency

the currency in which the Net Asset Value of each Sub-Fund is denominated, as
specified for each Sub-Fund in the Issue Document

Redemption Price

the price at which the Shares are redeemed, as described in the Issue Document

Registrar and Transfer Agent

any entity appointed, in accordance with Luxembourg laws and regulations to act as
registrar and transfer agent of the Company in Luxembourg, or such other entity as
may subsequently be appointed to act in such capacity

Share(s)

a share of any Class and any Category of any Sub-Fund in the capital of the Company,
the details of which are specified in the Issue Document. For the avoidance of doubt,
reference to "Share(s)" includes references to any Class(es) and/or Category(ies)
when reference to specific Class(es) and/or Category(ies) is not required

Shareholder

the holder of one or more Shares of any Class and any Category of any Sub-Fund in
the capital of the Company

Sub-Fund

any sub-fund of the Company, the details of which are specified in the Issue

133875

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Document

Subscription Price

the subscription price at which the Shares of any Class and any Category are offered
after the Initial Subscription Day or after the end of the Initial Subscription Period as
further described in the Issue Document

Subsidiary

any local or foreign corporation or partnership or other entity (including for the
avoidance of doubt any Wholly Owned Subsidiary) (a) in which the Company holds,
through one or more Sub-Funds, in aggregate more than fifty per cent (50%) of the
voting rights or (b) which is otherwise controlled by the Company, and which in
either case also meets all of the following conditions: (i) it does not have any activity
other than the holding of investment instruments, which qualify under the investment
objective and policy of the Company and the relevant SubFund(s); (ii) the majority
of the managers or board members of such subsidiary are board members of the
Company, except to the extent that this is not practicable for tax or regulatory
reasons; (iii) to the extent required under applicable laws and regulations, the
accounts of such subsidiary are audited by or under the supervision of the auditor
of the Company; and (iv) to the extent required under applicable laws and regulations,
such subsidiary is consolidated in the annual accounts of the Company; any of the
above mentioned local or foreign corporation or partnership or other entity shall
be deemed to be “controlled” by the Company if (i) it has the right to appoint or
remove a majority of the members of the managing body of that entity or (ii) it
controls more than fifty per cent (50%) of the voting rights in that entity pursuant
to an agreement with the other shareholders.

US Person

shall have the meaning given in Regulation S under the U.S. Securities Act of 1933,
as amended

Valuation Day

the last Business Day in Luxembourg of each Financial Year and/or any other Business
Day in Luxembourg as the Board of Directors may in its absolute discretion
determine for the purpose of the calculation of the Net Asset Value per Share of any
Class and any Category of any of the Sub-Funds according to the Issue Document

Well-Informed Investor

has the meaning ascribed to it in the 2007 Law, and includes:
(a) institutional investors;
(b) professional investors, being those investors who are, in accordance with
Luxembourg laws and regulations, deemed to have the experience, knowledge and
expertise to make their own investment decisions and properly assess the risk they
incur; and
(c) any other well-informed investor who fulfils the following conditions: (i) has
declared in writing his adhesion to the status of wellinformed investor; and (ii) invests
a minimum of EUR 125,000 in the Company or has obtained a an assessment from
a credit establishment as defined in the directive 2006/48/CE, from an investment
firm as defined in directive 2004/39/CE, or from a management company as defined
in directive 2001/107/CE, certifying his expertise, his experience and his knowledge
to appraise in an appropriate manner an investment in the Company.

Wholly Owned Subsidiary

means any company or entity in which the Company has a one hundred percent
(100%) ownership interest.

Title I. Name - Registered office - Duration - Purpose

Art. 1. Name. The Company is hereby formed as a public limited company (société anonyme) qualifying as an investment

company with variable share capital -specialised investment fund (société d'investissement à capital variable -fonds d'in-
vestissement spécialisé) under the name of "YCAP Opportunity Investment SICAV-SIF".

Art. 2. Registered Office. The registered office of the Company is established in Luxembourg-City, Grand Duchy of

Luxembourg.

The Board of Directors is authorised to transfer the registered office of the Company within the municipality of

Luxembourg-City. The registered office may be transferred to any other municipality in the Grand Duchy of Luxembourg
by means of a resolution of the sole Shareholder or in case of plurality of Shareholders by means of a resolution of an
extraordinary general meeting of Shareholders deliberating in the manner provided for any amendment to the Articles
of Incorporation.

Branches, Subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad by a

decision of the Board of Directors.

In the event that the Board of Directors determines that extraordinary political or military events have occurred or

are imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the ease
of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad

133876

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until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have no effect on the
nationality of the Company which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain a Luxembourg corporation.

Art. 3. Duration. The Company is established for an unlimited period of time.

Art. 4. Purpose. The exclusive purpose of the Company is to invest the funds available in a wide range of securities

and other assets eligible under the 2007 Law, with the objective of spreading investment risks and affording its Share-
holders the results of the management of its assets.

The Company may take any measures and carry out any transaction, which it may deem useful for the fulfillment and

development of its purpose to the largest extent permitted under the 2007 Law.

Title II. Share capital - Shares - Net asset value

Art. 5. Share Capital - Sub-Funds - Classes and Categories of Shares. The share capital of the Company shall be

represented by fully paid up Shares of no par value and shall at any time be equal to the total net assets of the Company
pursuant to article 11 of these Articles of Incorporation. The subscribed capital must reach one million two hundred and
fifty thousand euros (EUR 1,250,000.-) within the first twelve (12) months following its approval by the Luxembourg
supervisory authority, and thereafter may not be less than this amount.

For consolidation purposes, the Accounting Currency of the Company is the EUR.
The share capital of the Company may be increased or decreased as a result of the issue by the Company of new fully

paid-up Shares or the repurchase by the Company of existing Shares from its Shareholders.

The Board of Directors of the Company may, at any time, establish several pools of assets, each constituting a Sub-

Fund (compartiment) within the meaning of article 71 of the 2007 Law.

The Board of Directors shall attribute a specific investment objective and policy, specific investment restrictions and

a specific denomination to each Sub-Fund.

The right of Shareholders and creditors relating to a particular Sub-Fund or raised by the incorporation, the operation

or the liquidation of a Sub-Fund are limited to the assets of such Sub-Fund. The assets of a Sub-Fund will be answerable
exclusively for the rights of the Shareholders relating to this Sub-Fund and for those of the creditors whose claim arose
in relation to the incorporation, the operation or the liquidation of this Sub-Fund. In the relation between Shareholders,
each Sub-Fund will be deemed to be a separate entity.

The Board of Directors may, at any time, issue different Classes of Shares within one or more Sub-Funds, which may

differ, inter alia, in their fee structure, subscription and/or redemption procedures, minimum initial and subsequent in-
vestment and/or holding requirements, type of target investors and distribution policy applying to them as more fully
described in the Issue Document.

Each Class of Shares may be sub-divided into one or several Category(ies) as more fully described in the Issue Docu-

ment.

The proceeds of the issue of each Class of Shares and/or Category of a given Sub-Fund shall be invested, in accordance

with article 4 of these Articles of Incorporation, in securities of any kind and other assets permitted by the 2007 Law,
pursuant to the investment objective and policy determined by the Board of Directors for the Sub-Fund established in
respect of the relevant Class(es) of Shares and/or Category(ies), subject to the investment restrictions provided by law
or determined by the Board of Directors.

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each Sub-Fund shall, if not

denominated in EUR, be converted into EUR and the capital shall be the aggregate of the net assets of all Classes and
Categories of all Sub-Funds.

Art. 6. Form of Shares. The Company shall issue Shares of each Sub-Fund and each Class in registered form only.
All issued registered Shares of the Company shall be registered in the register of Shareholders which shall be kept by

the Company or by one or more persons designated thereto by the Company, and such register shall contain the name
of  each  owner  of  registered  Shares,  his  residence  or  elected  domicile  as indicated to the  Company,  the number  of
registered Shares held by him, the Class and Category of each such Shares and the amount paid up on each Share, the
transfer of Shares and the dates of such transfer.

The inscription of the Shareholder's name in the register of Shareholders evidences his right of ownership on such

registered Shares. The Company shall not issue certificates for such inscription, but each Shareholder shall receive a
written  confirmation  of  his  shareholding.  The  Company  treats  the  registered  owner  of  a  Share  as  the  absolute  and
beneficial owner thereof.

Any transfer of registered Shares shall be made by a written declaration of transfer to be inscribed in the register of

Shareholders, dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers of attorney to
act therefore. The Company may also accept and enter in the register of Shareholders a transfer on the basis of corres-
pondence or other documents recording the agreement of the transferor and transferee as evidence of transfer other
instruments of transfer satisfactory to the Company.

Any transfer of registered Shares shall be entered into the register of Shareholders; such inscription shall be signed by

any Director or any officer of the Company or by any other person duly authorized thereto by the Board of Directors.

133877

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U X E M B O U R G

Shareholders shall provide the Company with an address to which all notices and announcements may be sent. Such

address will also be entered into the register of Shareholders.

In the event that a Shareholder does not provide an address, the Company may permit a notice to this effect to be

entered into the register of Shareholders and the Shareholder's address will be deemed to be at the registered office of
the Company, or at such other address as may be so entered into by the Company from time to time, until another
address shall be provided to the Company by such Shareholder. A Shareholder may, at any time, change his address as
entered into the register of Shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or
at such other address as may be set by the Company from time to time.

The Company recognises only one owner per Share. If one or more Shares are jointly owned or if the ownership of

such Share(s) is disputed, all persons claiming a right to such Share(s) must appoint a sole attorney to represent such
shareholding in dealings with the Company. The failure to appoint such attorney shall result in a suspension of all rights
attached  to  such  Share(s).  Moreover,  in  the  case  of  joint  Shareholders,  the  Company  reserves  the  right  to  pay  any
redemption proceeds, distributions or other payments to the first registered holder only, whom the Company may
consider to be the representative of all joint holders, or to all joint Shareholders together, at its absolute discretion.

Art. 7. Issue of Shares. The Board of Directors is authorised, without any limitation, to issue at any time Shares of no

par value fully paid up, in any Class and/or Category and in any Sub-Fund, without reserving the existing Shareholders a
preferential right to subscribe for the Shares to be issued.

The Board of Directors may impose restrictions on the frequency at which Shares shall be issued. The Board of

Directors may, in particular, decide that Shares in any Sub-Fund, Class and/or Category shall only be issued during one
or more offering periods or at such other frequency as provided for in the Issue Document.

The Board of Directors may in its absolute discretion without liability reject any subscription in whole or in part, and

the Board of Directors may, at any time and from time to time and in its absolute discretion without liability and without
notice, discontinue the issue and sale of Shares of any Class and/or Category in any one or more Sub-Funds.

The Board of Directors may, in the course of its sales activities and at its discretion, cease issuing Shares, refuse

subscription applications in whole or in part and suspend or limit, in compliance with article 12 of these Articles of
Incorporation, their sale to individuals or corporate bodies in particular countries or areas, for specific periods or per-
manently.

Furthermore, the Board of Directors may impose conditions on the issue of Shares in any Sub-Fund, Class and/or

Category (including without limitation the execution of such subscription documents and the provision of such information
as the Board of Directors may determine to be appropriate) and may fix a Minimum Subscription amount and minimum
amount of any additional investments, as well as a Minimum Holding amount which any Shareholder is required to comply.

The Board of Directors may also, in respect of any one given Sub-Fund, Class of Shares and/or Category, levy an issuing

commission and has the right to waive partly or entirely this subscription charge. Any conditions to which the issue of
Shares may be submitted will be detailed in the Issue Document.

The Board of Directors will fix an Initial Subscription Day or Initial Subscription Period during which the Shares of any

Class and/or Category in any Sub-Fund will be issued at a fixed price (i.e. the Initial Price), plus any applicable fees,
commissions and costs, as determined by the Board of Directors and disclosed in the Issue Document.

After the Initial Subscription Day or after the end of the Initial Subscription Period, Shares of any Class and/or Category

shall be issued at the Net Asset Value per Share of the relevant Class and/or Category of the relevant Sub-Fund, as
determined in compliance with article 11 of these Articles of Incorporation as of such Valuation Day as is determined in
accordance with such policy as the Board of Directors shall from time to time determine (i.e. the Subscription Price).
The Board of Directors may decide to increase the Subscription Price by any fees, commissions and costs as disclosed
in the Issue Document. No Shares will be issued during any period when the calculation of the Net Asset Value per Share
in the relevant Sub-Fund, Class and/or Category is suspended pursuant to the provisions of article 12 of these Articles
of Incorporation.

For the avoidance of doubt, when the Company offers Shares after the Initial Subscription Day or after the end of the

Initial  Subscription  Period,  applications  received  by  the  Company  or  its  duly  authorised  agents  in  Luxembourg  on  a
Valuation Day before the relevant Cut-Off-Time (as defined in the Issue Document) will be dealt with on that Valuation
Day at the Subscription Price of the relevant Class and/or Category of the relevant Sub-Fund prevailing on that Valuation
Day. Any application received after the relevant Cut-Off-Time will be processed on the next Valuation Day on the basis
of the Subscription Price per Share determined on such Valuation Day.

The issue price (be it the Initial price or the Subscription Price) must be received before the issue of Shares. The

payment will be made under the conditions and within the time limits as determined by the Board of Directors and
described in the Issue Document, and in any case the issue price will be payable no later than three (3) Business Days
from the relevant Valuation Day.

The Board of Directors may delegate to any duly authorised Director, manager, officer or to any other duly authorised

agent the power to accept subscriptions, to receive payment of the price of the new Shares to be issued and to deliver
them.

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U X E M B O U R G

Art. 8. Redemption of Shares. Any Shareholder may request the redemption of all or part of his Shares by the Company,

under the terms and procedures set forth by the Board of Directors in the Issue Document and within the limits provided
by law and these Articles of Incorporation.

In any case, the right of any Shareholder to require the redemption of its Shares will be suspended during any period

in which the determination of the Net Asset Value of the relevant Class, Category and/or Sub-Fund is suspended by the
Company pursuant to article 12 of these Articles of Incorporation.

The Redemption Price shall be equal to the Net Asset Value per Share of the relevant Class and/or Category of the

relevant Sub-Fund on the relevant Valuation Day determined in accordance with the provisions of article 11 of these
Articles of Incorporation, less such charges and commissions (if any) at the rate provided for in the Issue Document. The
relevant redemption price may be rounded up or down to the nearest unit of the relevant currency as the Board of
Directors may determine.

For the avoidance of doubt, redemption requests received by the Company or its duly authorised agents in Luxembourg

on a Valuation Day before the relevant Cut-Off-Time (as defined in the Issue Document) will be dealt with on that
Valuation Day at the Redemption Price of the relevant Class and/or Category of the relevant Sub-Fund prevailing on that
Valuation Day (after deduction of redemption fee if any). Any redemption requests received after the relevant Cut-Off-
Time will be processed on the next Valuation Day at the Redemption Price of the relevant Class and/or Category of the
relevant Sub-Fund prevailing on such Valuation Day (after deduction of redemption fee if any).

The Redemption Price per Share shall be paid within a period of time determined by the Board of Directors which

shall not exceed three (3) Business Days from the relevant Valuation Day, in accordance with such policy as the Board
of Directors may from time to time determine, provided that the Share transfer documents have been received by the
Company.

Payment of the Redemption Price to Shareholders will be executed in cash, in kind, or both in kind and cash as set

out hereinafter.

Payments in cash will be made either in the Reference Currency of the relevant Sub-Fund or, if available, in the other

Denomination Currency. In addition, payment may also be made in one of the major freely convertible currencies if
requested by the Shareholder(s) at the time of giving the redemption instruction with the agreement of the Registrar and
Transfer Agent at the investor's cost and risk.

Payment in kind will be made at the discretion of the Company but with the consent of the Shareholder concerned

by allocating to such Shareholder assets of the relevant Sub-Fund equal in value (as calculated in the manner described in
article 11 of these Articles of Incorporation) as of the Valuation Day with respect to which the Redemption Price is
calculated, to the Net Asset Value of the Shares to be redeemed minus any applicable redemption fee and charge. The
nature and type of assets to be transferred in such case shall be determined on a fair and reasonable basis and without
prejudicing the interests of the other Shareholders of the relevant Class and/or Category, and the valuation used may be
confirmed by a special report of the Auditor. The cost of such transfer shall be borne by the transferee.

The Company shall endeavour that at all times each Sub-Fund has enough liquidity to enable satisfaction of any requests

for redemption of Shares.

If as a result of any request for redemption, the number or the aggregate Net Asset Value of the Shares held by any

Shareholder in any Class, Category or Sub-Fund would fall below such number or such value as determined by the Board
of Directors and disclosed in the Issue Document, the Company may decide that this request be treated as a request for
redemption for the full balance of such Shareholder's holding of Shares in such Class, Category and/or Sub-Fund.

Further, if on any Valuation Day redemption requests pursuant to this article 8 exceed a certain level determined by

the Board of Directors in relation to the number of Shares in issue of a specific Class, Category or Sub-Fund, the Board
of Directors may decide that part or all of such requests for redemption will be deferred for a period and in a manner
that the Board of Directors considers to be in the best interests of the relevant Sub-Fund. On the next Valuation Day
following that period, these redemption requests will be met in priority to later requests.

A Shareholder may not withdraw his request for redemption of Shares except in the event of a suspension of the

calculation of the Net Asset Value of the Shares to be redeemed in a specific Class, Category or Sub-Fund and, in such
event, a withdrawal will only be effective if written notification is received by the Registrar and Transfer Agent before
the termination of the period of suspension. If the request is not so withdrawn, the Company shall proceed to redeem
the Shares on the first applicable Valuation Day following the end of the suspension of the calculation of the Net Asset
Value of the Shares of the relevant Class, Category or Sub-Fund.

If the net assets of the relevant Sub-Fund or Class and/or Category on any particular Valuation Day fall at any time

below the minimum level determined by the Board of Directors pursuant to article 25 of these Articles of Incorporation,
the Company, at its discretion, may redeem all the Shares then outstanding in the relevant Sub-Fund or Class and/or
Category. All such Shares will be redeemed at the Net Asset Value per Share less any liquidation or other costs incurred.
The Company will notify the Shareholders of the relevant Sub-Fund and Class(es) and/or Category(ies) prior to the
effective date for the compulsory redemption by sending a notice directly to the relevant Shareholders at the address
contained in the register of Shareholders. The notice will indicate the reasons for, and the procedures of, the redemption
operations.

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U X E M B O U R G

The Company may at any time compulsorily redeem Shares from Shareholders who are excluded from the acquisition

or ownership of Shares in the Company (such as a Prohibited Person), any given Sub-Fund or Class and/or Category,
pursuant to the procedure set forth in article 10 of these Articles of Incorporation and the Issue Document.

Moreover, if the Minimum Holding amount in a Class and/or Category of one given Sub-Fund, as set out in the Issue

Document, is not maintained due to a transfer or redemption of Shares, the Company may compulsorily redeem the
remaining Shares at their current Redemption Price (after deduction of redemption fee if any) and make payment of the
redemption proceeds to the respective Shareholder.

All redeemed Shares shall be cancelled.

Art. 9. Conversion of Shares. Shareholders are not entitled to require the conversion of whole or part of their Shares

of one Class in any Sub-Fund into Shares of another Class in the same or another Sub-Fund.

Art. 10. Restrictions on Ownership of Shares and the Transfer of Shares. Shares are available to Well-Informed In-

vestors only.

The Board of Directors may restrict or prevent the ownership of Shares in the Company by any legal person, firm or

corporate  body,  if  in  the  opinion  of  the  Company  such  holding  may,  inter  alia,  be  detrimental  to  the  Company,  its
Shareholders or one given Class, Category or Sub-Fund, if it may result in a breach of any law or regulation, whether
Luxembourg or foreign, or if as a result thereof the Company may become subject to laws other than those of the Grand
Duchy of Luxembourg (including but without limitation tax laws).

Specifically but without limitation, the Board of Directors may restrict the ownership of Shares in the Company by

any Prohibited Person and US Persons.

For such purposes the Company may:
(A) decline to issue any Shares and decline to register any transfer of Shares, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such Shares by a Prohibited Person or a US Person;
and

(B) at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of Shares

on the register of Shareholders, to furnish it with any information, supported by affidavit, which it may consider necessary
for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such Shares rests in a Prohibited Person or a US
Person, or whether such registry or will result in beneficial ownership of such Shares by a Prohibited Person or a US
Person; and

(C) decline to accept the vote of any Prohibited Person or a US Person, at any meeting of Shareholders of the Company;

and

(D) where it appears to the Company that any Prohibited Person or US Person either alone or in conjunction with

any other person is a beneficial owner of Shares, direct such Shareholder to sell his Shares and to provide to the Company
evidence of the sale within thirty (30) days of the notice. If such Shareholder fails to comply with the direction, the
Company may compulsorily redeem or cause to be redeemed from any such Shareholder all Shares held by such Share-
holder in the following manner:

(1) The Company shall serve a second notice (the "Purchase Notice") upon the Shareholder holding such Shares or

appearing in the register of Shareholders as the owner of such Shares to be purchased, specifying the Shares to be
purchased as aforesaid, the manner in which the purchase price will be calculated and the name of the purchaser. Any
such Purchase Notice may be served upon such Shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope ad-
dressed to such Shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company. Immediately after
the close of business on the date specified in the Purchase Notice, such Shareholder shall cease to be the owner of the
Shares specified in such notice and his name shall be removed from the register of Shareholders.

(2) The price at which each such Share is to be purchased (the "Purchase Price") shall be an amount equal to eighty-

five percent (85%) of the Net Asset Value per Share of the relevant Class and/or Category of the relevant Sub-Fund as
calculated with respect to the Valuation Day specified by the Board of Directors for the redemption of Shares in the
Company next preceding the date of the Purchase Notice.

(3) Payment of the Purchase Price will be made available to the former owner of such Shares normally in the currency

fixed by the Board of Directors for the payment of the redemption price of the Shares of the relevant Class and/or
Category and will be deposited for payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere
(as specified in the Purchase Notice) upon final determination of the Purchase Price. Upon service of the Purchase Notice
as aforesaid such former owner shall have no further interest in such Shares or any of them, nor any claim against the
Company or its assets in respect thereof, except the right to receive the Purchase Price (without interest) from such
bank.

(4) The exercise by the Company of the power conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of Shares by any person or that the true ownership
of any Shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any Purchase Notice, provided in such case
the said powers were exercised by the Company in good faith.

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U X E M B O U R G

Art. 11. Calculation of the Net Asset Value per Share. The Net Asset Value per Share of each Class, Category and/or

Sub-Fund shall be calculated by the Central Administrative Agent under the responsibility of the Board of Directors upon
the frequency set forth in article 12 of these Articles of Incorporation and the Issue Document and at least once a year
(each a "Valuation Day") in accordance with Luxembourg law.

The Net Asset Value per Share of each Class, Category and/or Sub-Fund will be expressed in the Reference Currency

as specified in the Issue Document. The Board of Directors may however decide to calculate the Net Asset Value per
Share for certain Sub-Funds, Classes and/or Categories in the Other Denomination Currency as detailed in the Issue
Document. The Net Asset Value calculated in the Other Denomination Currency is the equivalent of the Net Asset Value
in the Reference Currency converted at the prevailing exchange rate.

The Net Asset Value per Share of each Class and/or Category in each Sub-Fund on any Valuation Day is determined

by dividing (i) the net assets of that Sub-Fund attributable to such Class and/or Category, being the value of the portion
of that Sub-Fund's gross assets less the portion of that Sub-Fund's liabilities attributable to such Class and/or Category,
on such Valuation Day, by (ii) the number of Shares of such Class and/or Category then outstanding, in accordance with
the valuation rules set forth below.

The total Net Asset Value of the Company is equal to the sum of the net assets of the various activated Sub-Funds

translated into EUR at the rates of exchange prevailing in Luxembourg on the relevant Valuation Day.

In determining the Net Asset Value per Share, income and expenditure are treated as accruing daily.
The accounts of the Subsidiaries of the Company will (to the extent required under applicable accounting rules and

regulations) be consolidated with the accounts of the Company at each Valuation Day and accordingly the underlying
assets and liabilities will be valued in accordance with the valuation rules described below.

The Subscription Price and the Redemption Price of the different Classes and/or Categories will differ within each Sub-

Fund as a result of the differing fee structure and/or distribution policy of each Class and/or Category.

The Subscription Price and the Redemption Price are calculated to two (2) decimal places.
The assets of the Company shall include:
(1)  all  shares,  units,  convertible  securities,  debt  and  convertible  debt  securities  or  other  securities  of  Investment

Structures registered in the name of the Company;

(2) all shareholdings in convertible and other debt securities of real estate companies;
(3) all cash in hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
(4) all bills and demand notes payable and accounts receivable (including proceeds of properties, property rights,

securities or any other assets sold but not delivered);

(5)  all  bonds,  time  notes,  certificates  of  deposit,  shares,  stock,  debentures,  debenture  stocks,  subscription  rights,

warrants, options and other securities, financial instruments and similar assets owned or contracted for by the Company;

(6) all stock dividends, cash dividends and cash payments receivable by the Company to the extent information thereon

is reasonably available to the Company or the Custodian;

(7) the liquidating value of all futures, forward, call or put options contracts the Company has an open position in;
(8) all swap contracts entered into by the Company;
(9) the formation expenses of the Company, including the cost of issuing and distributing Shares of the Company;
(10) lawyer fees and other charges for registering the Company and its Sub-Funds in other jurisdictions (to the extent

not written off); and

(11) all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance.
The value of such assets shall be determined as follows:
1) Securities which are listed on a stock exchange or dealt in on another regulated market will be valued on the basis

of the last available publicised stock exchange or market value.

2) Securities which are not listed on a stock exchange nor dealt in on another regulated market will be valued on the

basis of the probable net realisation value (excluding any deferred taxation) estimated with prudence and in good faith
by the Board of Directors. If a Net Asset Value is determined for the units or shares issued by an Investment Structure
which calculates a net asset value per share or unit, those units or shares will be valued on the basis of the latest net asset
value determined according to the provisions of the particular issuing documents of this Investment Structure or, at their
latest  unofficial  net  asset  values  (i.e.  estimates  of  net  asset  values  which  are  not  generally  used  for  the  purposes  of
subscription and redemption or which may be provided by a pricing source – including the investment manager of the
Investment Structure – other than the administrative agent of the Investment Structure) if more recent than their official
net asset values. The net asset value calculated on the basis of unofficial net asset values of Investment Structures may
differ from the net asset value which would have been calculated, on the relevant Valuation Day, on the basis of the official
net asset values determined by the administrative agents of the Investment Structures. However, such Net Asset Value
is final and binding notwithstanding any different later determination. In case of the occurrence of an evaluation event
that is not reflected in the latest available Net Asset Value of such shares or units issued by such Investment Structures,
the valuation of the shares or units issued by such Investment Structures may be estimated with prudence and in good
faith by the Board of Directors to take into account this evaluation event. The following events qualify as evaluation events:

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capital calls, distributions or redemptions effected by the Investment Structure or one or more of its underlying invest-
ments as well as any material events or developments affecting either the underlying investments or the Investment
Structures themselves.

3) The value of any cash in hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash

dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received is deemed to be the full amount thereof,
unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after
making such discount as may be considered appropriate in such case to reflect the true value thereof.

4) The liquidating value of futures, forward or options contracts not dealt in on a stock exchange or another regulated

market shall mean their net liquidating value determined, pursuant to the policies established by the Board of Directors,
on a basis consistently applied for each different variety of contracts. The liquidating value of futures, forward or options
contracts dealt in on a stock exchange or another regulated market shall be based upon the last available settlement
prices of these contracts on such regulated markets on which the particular futures, forward or options contracts are
dealt in by the relevant Sub-Fund; provided that if a futures, forward or options contract could not be liquidated on the
day with respect to which net assets are being determined, the basis for determining the liquidating value of such contract
shall be such value as the Board of Directors may deem fair and reasonable;

5) Interest rate swaps will be valued at their market value established by reference to the applicable interest rates

curve. Index and financial instruments related swaps will be valued at their market value established by reference to the
applicable index or financial instrument. The valuation of the index or financial instrument related swap agreement shall
be based upon the market value of such swap transaction established in good faith pursuant to procedures established
by the Board of Directors;

6) All other securities and other assets, including debt securities and securities for which no market quotation is

available, are valued on the basis of dealer-supplied quotations or by a pricing service approved by the Board of Directors
or, to the extent such prices are not deemed to be representative of market values, such securities and other assets shall
be valued at fair value as determined in good faith pursuant to procedures established by the Board of Directors. Money
market instruments held by the Company with a remaining maturity of ninety (90) days or less will be valued by the
amortised cost method, which approximates market value.

The Board of Directors, at its discretion, may permit some other method of valuation to be used if it considers that

such valuation better reflects the fair value of any asset or liability of the Company and/or its Sub-Funds in compliance
with Luxembourg law. This method will then be applied in a consistent way. The Central Administrative Agent can rely
on such deviations as approved by the Company for the purpose of the Net Asset Value calculation.

The liabilities of the Company shall include:
(1) all loans and other indebtedness for borrowed money (including convertible debt), bills and accounts payable;
(2) all accrued interest on such loans and other indebtedness for borrowed money (including accrued fees for com-

mitment for such loans and other indebtedness);

(3) all accrued or payable expenses (including administrative expenses, management and advisory fees including per-

formance fees (if any), custody fees, paying agency, cash management fees (if any), registrar and transfer agency fees,
domiciliary and corporate agency fees as well as reasonable disbursements incurred by the service providers);

(4) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid distributions declared by the Company, where the Valuation Day falls on
the record date for determination of the person entitled thereto or is subsequent thereto;

(5) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the calculation day, as determined from

time to time by the Company, and other reserves (if any) authorised and approved by the Board of Directors, as well as
such amount (if any) as the Board of Directors may consider to be an appropriate allowance in respect of any contingent
liabilities of the Company;

(6) all other liabilities of whatsoever kind and nature reflected in accordance with Luxembourg law. In determining the

amount of such liabilities the Board of Directors shall take into account all expenses payable by the Company and may
accrue administrative and other expenses of a regular or recurring nature based on an estimated amount rateably for
yearly or other periods.

The assets and liabilities shall be allocated as follows:
(1) The proceeds to be received from the issue of Shares of any Class and/or Category shall be applied in the books

of the Company to the Sub-Fund corresponding to that Class and/or Category, provided that if several Classes and/or
Categories are outstanding in such Sub-Fund, the relevant amount shall increase the proportion of the net assets of such
Sub-Fund attributable to that Class and/or Category;

(2) The assets and liabilities and income and expenditure applied to a Sub-Fund shall be attributable to the Class(e)

and/or Category(ies) corresponding to such Sub-Fund;

(3) Where any asset is derived from another asset, such asset shall be attributable in the books of the Company to

the same Sub-Fund, Class and/or Category as the assets from which it is derived and on each revaluation of such asset,
the increase or decrease in value shall be applied to the relevant Sub-Fund, Class and/or Category;

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(4) Where the Company incurs a liability in relation to any asset of a particular Sub-Fund, Class and/or Category or

in relation to any action taken in connection with an asset of a particular Sub-Fund, Class and/or Category, such liability
shall be allocated to the relevant Sub-Fund, Class and/or Category;

(5) In the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

Sub-Fund, Class and/or Category, such asset or liability shall be allocated to all the Sub-Fund, Class and/or Category, pro
rata to their respective Net Asset Values or in such other manner as determined by the Board of Directors acting in
good faith, provided that (i) where assets of several Sub-Funds, Classes and/or Categories are held in one account and/
or are co-managed as a segregated pool of assets by an agent of the Board of Directors, the respective right of each Sub-
Fund, Class and/or Category shall correspond to the prorated portion resulting from the contribution of the relevant
Sub-Fund, Class and/or Category to the relevant account or pool, and (ii) such right shall vary in accordance with the
contributions and withdrawals made for the account of the Sub-Fund, Class and/or Category, as described in the sales
documents for the Shares of the Company; and

(6) Upon the payment of distributions to the Shareholders of any Class and/or Category, the Net Asset Value of such

Class and/or Category shall be reduced by the amount of such distributions.

All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with Luxembourg law.
In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, every decision taken by the Board of Directors or by

any bank, company or other organization which the Board of Directors may appoint for the purpose of calculating the
Net Asset Value per Share, in calculating the Net Asset Value per Share, shall be final and binding on the Company and
present, past or future Shareholders.

For the purpose of this article:
(1) Shares to be redeemed by the Company under article 8 of these Articles of Incorporation shall be treated as

existing and shall be taken into account until the date fixed for redemption, and from such time and until paid by the
Company, the price thereof shall be deemed to be a liability of the Company;

(2) Shares to be issued by the Company shall be treated as being in issue as from the time specified by the Board of

Directors on the Valuation Day on which such valuation is made and, from such time and until received by the Company,
the price therefore shall be deemed to be an asset of the Company;

(3) all investments, cash balances and other assets expressed in currencies other than the Reference Currency of the

relevant Sub-Fund shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange in force at the date and
time for determination of the Net Asset Value per Share; and

(4) where on any Valuation Day the Company has contracted to:
- purchase any asset, the value of the consideration to be paid for such asset shall be shown as a liability of the Company

and the value of the asset to be acquired shall be shown as an asset of the Company;

- sell any asset, the value of the consideration to be received for such asset shall be shown as an asset of the Company

and the asset to be delivered shall not be included in the assets of the Company;

provided however, that if the exact value or nature of such consideration or such asset is not known on such Valuation

Day, then its value shall be estimated by the Company.

Art. 12. Frequency and Temporary Suspension of the Calculation of the Net Asset Value per Share, of the Issue and

the Redemption of Shares. With respect to each Class of Shares and/or Category, the Net Asset Value per Share and
the price for the issue, redemption of Shares shall be calculated from time to time by the Company or any agent appointed
thereto by the Company, at least once a year, at a frequency determined by the Board of Directors and specified in the
Issue Document as well as on each day by reference to which the Board of Directors approves the pricing of an issue, a
redemption of Shares, provided that this is in compliance with applicable laws and regulations, such date or time of
calculation being referred to herein as a "Valuation Day".

The Company may suspend the determination of the Net Asset Value per Share of any particular Sub-Fund, Class and/

or Category and the issue, redemption of its Shares to and from its Shareholders in the following cases:

(1) during any period when any of the principal stock exchanges or other markets on which a substantial portion of

the investments of the Company attributable to such Sub-Fund(s) from time to time is quoted or dealt in is closed
otherwise than for ordinary holidays, or during which dealings therein are restricted or suspended, provided that such
restriction or suspension affects the valuation of the investments of the Company or such Sub-Fund quoted thereon;

(2) during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency in the opinion of the Directors as a

result of which disposal or valuation of assets owned by the Company or any Sub-Fund(s) would be impracticable;

(3) during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price or value of any

of the investments of such Sub-Fund or the current price or value on any market or stock exchange;

(4) during any period when the Company is being liquidated or as from the date on which notice is given of a meeting

of Shareholders at which a resolution to liquidate the Company (or one of its Sub-Funds) is proposed;

(5) when for any other reason the prices of any investments owned by the Company or any Sub-Fund(s) cannot

promptly or accurately be ascertained;

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The suspension of the calculation of the Net Asset Value of any particular Sub-Fund, Class and/or Category shall have

no effect on the determination of the Net Asset Value per Share or on the issue, redemption of Shares of any Class,
Category and/or Sub-Fund that is not suspended.

Any application for subscription and redemption of Shares shall be irrevocable except in the event of a suspension of

the calculation of the Net Asset Value of the Shares to be subscribed, redeemed or converted in a specific Class, Category
and/or Sub-Fund and, in such event, a withdrawal will only be effective if written notification is received by the Registrar
and Transfer Agent before the termination of the period of suspension.

Any such suspension of the Net Asset Value shall be publicised, if appropriate, by the Company and may be notified

to investors having made an application for subscription of Shares.

Title III. Administration and Supervision

Art. 13. Directors. The Company shall be managed by a Board of Directors composed of not less than three (3)

members, who need not be Shareholders of the Company. They shall be elected for a term not exceeding six (6) years.
In case a Director is elected without any indication on the term of his mandate, he is deemed to be elected for six (6)
years from the date of his election. Upon expiry of its mandate, a Director may seek reappointment.

The Directors shall be elected by a general meeting of Shareholders, which shall further determine the number of

Directors, their remuneration and the term of their office.

Directors shall be elected by the majority of the votes of the Shares present or represented at such general meeting.
Any Director may be removed with or without cause or be replaced at any time by resolution adopted by the general

meeting. The Director removed will remain in function until its successor is elected and take up its functions.

In the event of a vacancy in the office of Director, the remaining Directors may temporarily fill such vacancy; the

Shareholders shall take a final decision regarding such nomination at their next general meeting.

Art. 14. Board Meetings. The Board of Directors shall choose from among its members a chairman. The first chairman

may be appointed by the first general meeting of Shareholders.

The Board of Directors may choose one or more vice-chairmen. It may also choose a secretary, who need not be a

Director, who shall write and keep the minutes of the meetings of the Board of Directors and of the Shareholders. The
Board of Directors shall meet upon call by the chairman or any two (2) Directors, in Luxembourg or as the case may be
from time to time any such other place as indicated in the notice of such meeting.

The chairman shall preside at the meetings of the Board of Directors and of the Shareholders. In his absence, the

Shareholders or the Directors shall decide by a majority vote that another Director, or in case of a Shareholders' meeting,
that any other person shall be in the chair of such meetings.

Written notice of any meeting of the Board of Directors shall be given to all Directors at least twenty-four (24) hours

prior to the date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circums-
tances shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing or by cable, e-mail,
facsimile  transmission  or  any  other  similar  means  of  communication,  of  each  Director.  Separate  notice  shall  not  be
required for meetings held at times and places fixed in a resolution adopted by the Board of Directors.

Any Director may act at any meeting by appointing in writing, by cable, e-mail, facsimile transmission or any other

similar means of communication another Director as his proxy. A Director may represent several of his colleagues.

Any Director may participate in a meeting of the Board of Directors by conference call, video conference or similar

means of communications equipment complying with technical features which guarantee an effective participation to the
meeting allowing all the persons taking part in the meeting to hear one another on a continuous basis and allowing an
effective participation of such persons in the meeting. The participation in a meeting by these means is equivalent to a
participation in person at such meeting. A meeting held through such means of communication is deemed to be held at
the registered office of the Company. Each participating Director shall be authorised to vote by video or by telephone.

The Directors may only act at duly convened meetings of the Board of Directors. The Directors may not bind the

Company by their individual signatures, except if specifically authorized thereto by resolution of the Board of Directors.

The Board of Directors can deliberate or act validly only if at least the majority of the Directors are present or

represented.

Resolutions are taken by a majority vote of the Directors present or represented. In the event that at any meeting

the number of votes for or against a resolution are equal, the chairman of the meeting shall have a casting vote.

Resolutions of the Board of Directors will be recorded in minutes signed by the chairman of the meeting or, in his

absence, by the chairman pro tempore who presided at such meeting or by any two (2) Directors. Copies of extracts of
such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly signed by the chairman of the meeting
or any two (2) Directors.

Resolutions in writing approved and signed by all Directors shall have the same effect as resolutions voted at the board

meetings; each Director shall approve such resolution in writing, by telefax or any other similar means of communication.
Such approval shall be confirmed in writing and all documents shall form the record that proves that such decision has
been taken.

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Art. 15. Powers of the Board of Directors. The Board of Directors is vested with the broadest powers to perform all

acts of disposition, management and administration within the Company's purpose, in compliance with the investment
policy and investment restrictions as determined in article 18 of these Articles of Incorporation and the Issue Document.

All  powers  not  expressly  reserved  by  law  or  by  the  present  Articles  of  Incorporation  to  the  general  meeting  of

Shareholders are in the competence of the Board of Directors.

Art. 16. Corporate Signature. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signatures of any two

(2) Directors or by the joint or single signature of any officer(s) of the Company or of any other person(s) to whom
authority has been delegated by the Board of Directors.

Art. 17. Delegation of Power. The Board of Directors may delegate its powers to conduct the daily management and

affairs of the Company and the representation of the Company for such daily management and affairs to any member of
the Board of Directors, officers or other agents, legal or physical person, who may but are not required to be Shareholders
of the Company, under such terms and with such powers as the Board of Directors shall determine and who may, if the
Board of Directors so authorizes, sub-delegate their powers. The first person entrusted with the daily management may
be appointed by the first general meeting of Shareholders.

The Board of Directors may also confer all powers and special mandates to any person, and may, in particular appoint

any officers, including a general manager and any assistant general managers as well as any other officers that the Company
deems necessary for the operation and management of the Company. Such appointments may be cancelled at any time
by  the  Board  of  Directors.  The  officers  need  not  be  Directors  or  Shareholders  of  the  Company.  Unless  otherwise
stipulated by these Articles of Incorporation, the officers shall have the rights and duties conferred upon them by the
Board of Directors.

Furthermore, the Board of Directors may create from time to time one or several committees composed of Directors

and/or external persons and to which it may delegate powers as appropriate.

The Board of Directors may also confer special powers of attorney by notarial or private proxy.

Art. 18. Investment Policies and Restrictions. The Board of Directors, based upon the principle of risk spreading, has

the power to determine the corporate and investment policy for the investments and the course of conduct of the
management and business affairs of each Sub-Fund of the Company, all within the investment powers and restrictions as
shall be set forth by the Board of Directors in the Issue Document, in compliance with applicable laws and regulations.

The Board of Directors, acting in the best interests of the Company, may decide, in the manner described in the Issue

Document of the Company, that (i) all or part of the assets of the Company or of any Sub-Fund be co-managed on a
segregated basis with other assets held by other investors, including other undertakings for collective investment and/or
their Sub-Funds, or that (ii) all or part of the assets of two (2) or more Sub-Funds be co-managed amongst themselves
on a segregated or on a pooled basis.

Art. 19. Investment Manager(s) and Investment Advisor(s). The Company may appoint one or several Investment

Manager(s) to manage, under the overall control and responsibility of the Board of Directors, the securities portfolio of
the various Sub-Funds of the Company.

The Company may furthermore appoint one or several investment advisor(s) with the responsibility to prepare the

purchase and sale of any eligible investments for the Company and otherwise advise the Company with respect to asset
management.

The powers and duties of the Investment Manager(s) and the investment advisor(s) as well as their remuneration will

be described in an investment management agreement and/or investment advisory agreement to be entered into by the
Company and the relevant Investment Manager(s) and/or investment advisor(s) (as the case may be).

Art. 20. Conflict of Interest. Any kind of conflict of interest is to be fully disclosed to the Board of Directors. The

Company will enter into all transactions on an arm's length basis.

The Directors of the Company, the directors of the Investment Manager(s) and any affiliate thereof, its members and

staff may engage in various business activities other than the Company's and/or the Investment Manager(s) business,
including providing consulting and other services (including, without limitation, serving as director) to a variety of part-
nerships, corporations and other entities, not excluding those in which the Company invests. However, the Directors of
the Company, the directors of the Investment Manager(s) and its (their) members will devote the time and effort necessary
and appropriate to the business of the Company. The Directors of the Company, the directors of the Investment Manager
(s) and any affiliate thereof, its members and staff may also invest and trade for their own accounts. Because the Directors
of the Company and the directors of the Investment Manager(s), the members and affiliates of the Investment Manager
(s) can have other accounts managed by them, the interests of the Company and other accounts, in the selection, nego-
tiation  and  administration  of  investments,  may  conflict.  Although  it  is  aimed  to  avoid  such  conflicts  of  interest,  the
Directors, the Investment Manager(s) and its (their) members will attempt to resolve all nonetheless arising conflicts in
a manner that is deemed equitable to all parties under the given circumstances.

No contract or other transaction between the Company and any other company or firm shall be affected or invalidated

by the fact that any one or more of the Directors or officers of the Company is interested in, or is a director, associate,
officer or employee of, such other company or firm. Any Director or officer of the Company who serves as a director,

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officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract or otherwise engage in business shall
not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be prevented from considering and voting or acting
upon any matters with respect to such contract or other business.

Any Director having an interest in a transaction submitted for approval to the Board of Directors conflicting with that

of the Company shall advise the Board of Directors thereof and cause a record of his statement to be included in the
minutes of the meeting. He may not take part in these deliberations. At the next following general meeting, before any
other resolution is put to vote, a special report shall be made on any transactions in which any of the Directors may have
had an interest conflicting with that of the company.

The provisions of the preceding paragraph are not applicable when the decisions of the Board of Directors of the

Company or of the Director concern day-to-day operations engaged in normal conditions.

Art. 21. Indemnification of Directors. The Company may indemnify any Director or officer and his heirs, executors

and administrators, against expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to
which he may be made a party by reason of his being or having been a Director or officer of the Company or, at its
request, of any other company of which the Company is a shareholder or a creditor and which he is not entitled to be
indemnified, except in relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be
liable for gross negligence, fraud or wilful misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only
in connection with such matters covered by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person
to be indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other
rights to which he may be entitled.

Art. 22. Auditors. The accounting data related in the annual report of the Company shall be examined by an auditor

(réviseur d'entreprises agréé) appointed by the general meeting of Shareholders and remunerated by the Company.

The auditor shall fulfil all duties prescribed by the 2007 Law.

Title IV. General meetings - Accounting year - Distributions

Art. 23. General Meetings of Shareholders of the Company. The Company may have a sole Shareholder at the time

of its incorporation or when all of its Shares come to be held by a single person. The death or dissolution of the sole
Shareholder does not result in the dissolution of the Company.

If there is only one Shareholder, the sole Shareholder assumes all powers conferred to the general meeting of Share-

holders and takes the decisions in writing.

In case of plurality of Shareholders, the general meeting of Shareholders of the Company shall represent the entire

body of Shareholders of the Company. Its resolutions shall be binding upon all the Shareholders regardless of the Class
and/or Category to which they belong. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the
operations of the Company.

The general meeting of Shareholders shall meet upon call by the Board of Directors. A general meeting has to be

convened at the written request of the Shareholders, which together represent one tenth (10%) of the capital of the
Company at such place and time as may be specified in the respective notices of meetings.

The annual general meeting shall be held in accordance with Luxembourg law, at the registered office of the Company

or such other place in Grand Duchy of Luxembourg, as may be specified in the notice of meeting, on the 31st March of
each year at 10 a.m. If such day is not a Business Day, the annual general meeting shall be held on the next following
Business Day. The annual general meeting may be held abroad if, in the judgement of the Board of Directors, exceptional
circumstances so require.

Other meetings of Shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices of

meeting.

As all Shares are in registered form, Shareholders shall meet upon call by the Board of Directors pursuant to a notice

setting forth the agenda sent by registered letters at least eight (8) days prior to the meeting to each registered Shareholder
at the Shareholder's address in the register of Shareholders or in the manner as stated in the application form of the
Shareholders. Such notice will indicate the time and place of such meeting and the conditions of admission thereto, will
contain the agenda and will refer to the requirements of Luxembourg law with regard to the necessary quorum and
majorities at such meeting. To the extent required by Luxembourg law, further notices will be published in the Mémorial
and in one Luxembourg newspaper. The giving of such notice to registered Shareholders need not be justified to the
meeting. The agenda shall be prepared by the Board of Directors except in the instance where the meeting is called on
the written demand of the Shareholders representing at least one tenth (10%) of the share capital in which instance the
Board of Directors may prepare a supplementary agenda.

If all Shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the general meeting may take place without notice of meeting.

The Board of Directors may determine all other conditions that must be fulfilled by Shareholders in order to attend

any meeting of Shareholders.

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Shareholders representing at least ten per cent (10%) of the Company's share capital may request the adjunction of

one or several items to the agenda of any general meeting of Shareholders. Such request must be addressed to the
Company's registered office be registered mail at least five (5) days before the date of the meeting.

The business transacted at any meeting of the Shareholders shall be limited to the matters contained in the agenda

(which shall include all matters required by law) and business incidental to such matters except if all the Shareholders
agree to another agenda.

Each Share of whatever Class and/or Category in whatever Sub-Fund is entitled to one vote, in compliance with

Luxembourg law and these Articles of Incorporation. A Shareholder may act at any meeting of Shareholders by appointing
another person as his proxy in writing or by cable, telegram or facsimile transmission, such person need not be a Sha-
reholder and who may be a Director of the Company.

Each Shareholder may vote through voting forms sent by post or facsimile to the Company's registered office or to

the address specified in the convening notice. The Shareholders may only use voting forms provided by the Company
and which contain at least the place, date and time of the meeting, the agenda of the meeting, the proposal submitted to
the decision of the meeting, as well as for each proposal three (3) boxes allowing the Shareholder to vote in favour,
against, or abstain from voting on each proposed resolution by ticking the appropriate box.

Voting forms, which show neither a vote in favour, nor against the resolution, nor an abstention, shall be void. The

Company will only take into account voting forms received three (3) days prior to the general meeting of Shareholders
they relate to.

The Shareholders are entitled to participate to the meeting by videoconference or by telecommunications means

allowing their identification, and are deemed to be present, for the quorum conditions and the majority. These means
must comply with technical features guaranteeing an effective participation to the meeting whereof the deliberations are
transmitted in a continuing way.

Unless otherwise provided by law or herein, resolutions of the general meeting are passed by a simple majority vote

of the Shareholders present or represented regardless of the proportion of the capital represented.

When the Company has a sole Shareholder, his decisions are written resolutions.

Art. 24. General Meetings of Shareholders of Sub-Fund, Class or Category. The Shareholders of a Sub-Fund, Class or

Category issued in respect of any Sub-Fund may hold, at any time, general meetings to decide on any matters, which
relate exclusively to such Sub-Fund, Class or Category.

The provisions set out in article 23 of these Articles of Incorporation as well as in the Luxembourg law dated 10 August

1915 on commercial companies (as amended from time to time) shall apply to such general meetings.

Unless otherwise provided for by law or herein, resolutions of the general meeting of Shareholders of a Sub-Fund,

Class or Category are passed by a simple majority vote of the Shareholders present or represented.

Any resolution of the general meeting of Shareholders of the Company, affecting the rights of the Shareholders of any

Sub-Fund, Class or Category vis-à-vis the rights of the Shareholders of any other Sub-Fund, Class or Category shall be
subject to a resolution of the general meeting of Shareholders of such Sub-Fund, Class or Category in compliance with
article 68 of the law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended.

Art. 25. Termination, Division and Amalgamation of Sub-Funds, Classes or Categories. In the event that for any reason

the value of the net assets of any Sub-Fund, Class and/or Category has decreased to, or has not reached, an amount
determined by the Board of Directors to be the minimum level for such Sub-Fund, Class and/or Category to be operated
in an economically efficient manner, or in case of a substantial modification in the political, economic or monetary situation
relating to such Sub-Fund, Class and/or Category would have material adverse consequences on the investments of that
Sub-Fund, Class and/or Category, or as a matter of economic rationalization, the Board of Directors may decide to
compulsory redeem all the Shares of the relevant Sub-Fund, Class and/or Category at their Net Asset Value per Share
(subject to actual realization prices of investments and realization expenses) as calculated on the Valuation Day at which
such decision shall take effect. The Company shall serve a notice to the Shareholders of the relevant Sub-Fund, Class and/
or Category prior to the effective date for the compulsory redemption, which will set forth the reasons for, and the
procedure of, the redemption operations. Registered Shareholders shall be notified in writing. Unless it is otherwise
decided in the interests of, or to keep equal treatment between, the Shareholders of the Sub-Fund, Class and/or Category
concerned may continue to request redemption of their Shares free of charge (but subject to actual realization prices of
investments and realization expenses) prior to the date effective for the compulsory redemption. Any request for sub-
scription shall be suspended as from the moment of the announcement of the termination, the merger or the transfer of
the relevant Sub-Fund, Class and/or Category.

Notwithstanding the powers conferred to the Board of Directors by the preceding paragraph, the general meeting of

Shareholders of any Sub-Fund, Class and/or Category may, upon proposal from the Board of Directors, resolve to redeem
all the Shares of the relevant Sub-Fund, Class and/or Category and to refund to the Shareholders the Net Asset Value of
their Shares (subject to actual realisation prices of investments and realisation expenses) determined with respect to the
Valuation Day on which such decision shall take effect. There shall be no quorum requirements for such general meeting
of Shareholders, which shall resolve at the simple majority of those present and represented.

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Assets which could not be distributed to their owners upon the implementation of the redemption will be deposited

with the Custodian for a period of nine (9) months thereafter; after such period, the assets will be deposited with the
Caisse de Consignations on behalf of the persons entitled thereto.

All redeemed Shares shall be cancelled by the Company.
Under the same circumstances as provided in the first paragraph of this article 25, the Board of Directors may decide

to allocate the assets of any Sub-Fund, Class and/or Category to those of another existing Sub-Fund, Class and/or Category
within the Company or to another Luxembourg undertaking for collective investment or to another Sub-Fund, Class and/
or Category within such other Luxembourg undertaking for collective investment (the "new Sub-Fund") and to redesignate
the Shares of the relevant Sub-Fund, Class and/or Category as Shares of another Sub-Fund, Class and/or Category (fol-
lowing a split or consolidation, if necessary, and the payment of the amount corresponding to any fractional entitlement
to Shareholders). Such decision will be published in the same manner as described in the first paragraph of this article 25
(and, in addition, the publication will contain information in relation to the new Sub-Fund), one month before the date
on which the amalgamation becomes effective in order to enable Shareholders to request redemption of their Shares,
free of charge, during such period.

Under the same circumstances as provided in the first paragraph of this article 25, the Board of Directors may decide

to reorganise a Sub-Fund, Class and/or Category by means of a division into two (2) or more Sub-Funds, Classes and/or
Categories. Such decision will be published in the same manner as in the first paragraph of this article 25 (and, in addition,
the publication will contain information about the two (2) or more new Sub-Funds) one month before the date on which
the division becomes effective, in order to enable the Shareholders to request redemption of their Shares free of charge
during such period.

Notwithstanding the powers conferred to the Board of Directors by the preceding paragraphs, such a reorganisation

of a Sub-Fund, Class and/or Category within the Company (by way of an amalgamation or division) may be decided upon
by a general meeting of the Shareholders of the relevant Sub-Fund, Class and/or Category. There shall be no quorum
requirements for such general meeting and it will decide upon such an amalgamation or division by resolution taken at
the simple majority of those present or represented.

A contribution of the assets and of the liabilities distributable to any Sub-Fund, Class and/or Category to another

undertaking for collective investment referred to in the fifth paragraph of this article 25 or to another Sub-Fund, Class
and/or Category within such other undertaking for collective investment shall, require a resolution of the Shareholders
of the Sub-Fund, Class and/or Category concerned, taken with a fifty per cent (50%) quorum requirement of the Shares
in issue and adopted at a twothird (2/3) majority of the Shares present or represented at such meeting, except when
such an amalgamation is to be implemented with a Luxembourg undertaking for collective investment of the contractual
type (fonds commun de placement) or a foreign based undertaking for collective investment, in which case resolutions
shall be binding only upon such Shareholders who will have voted in favour of such amalgamation.

Art. 26. Accounting Year. The accounting year of the Company shall commence on the 1 

st

 January of each year and

shall terminate on the 31 

st

 December of the same year.

Art. 27. Distributions. For any Class and/or Category entitled to distribution, the general meeting of Shareholders of

the relevant Class and/or Category issued in respect of any Sub-Fund shall, upon proposal from the Board of Directors
and within the limits provided by law, determine how the results of a Sub-Fund, Class and/or Category shall be disposed
of, and may from time to time declare, or authorize the Board of Directors to declare, distributions.

For any Class and/or Category entitled to distributions, the Board of Directors may decide to pay interim dividends

in compliance with the conditions set forth by law.

In any case, no distribution may be made if, after the declaration of such distribution, the Company's capital is less than

the minimum capital imposed by the 2007 Law.

Payments of distributions to Shareholders shall be made at their respective addresses as specified in the register of

Shareholders.

Dividends will be declared in the Reference Currency but, for the convenience of Shareholders, payment may be made

in a currency chosen by the Shareholder (at their cost and foreign exchange risks).

Distributions will be made in cash. However, the Board of Directors may decide to make in-kind distributions/payments

of securities of portfolio companies with the consent of the relevant Shareholder(s). Any such distributions/payments in
kind will be valued in a report established by an auditor qualifying as a réviseur d'entreprises agréé drawn up in accordance
with the requirements of Luxembourg law.

Any distribution that has not been claimed within five (5) years of its declaration shall be forfeited and revert to the

relevant Sub-Fund, Class and/or Category.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.

Title V. Final provisions

Art. 28. Custodian. To the extent required by law, the Company shall enter into a custody agreement with a banking

or saving institution as defined by the law of April 5, 1993 on the financial sector.

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The Custodian shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by the 2007 Law.
If the Custodian desires to retire, the Board of Directors shall use its best endeavours to find another bank to be

custodian in place of the retiring Custodian, and the Board of Directors shall appoint such bank as custodian of the
Company's assets. The Board of Directors may terminate the appointment of the Custodian but shall not remove the
Custodian unless and until a successor custodian shall have been appointed to act in the place thereof.

Art. 29. Dissolution of the Company. The Company may at any time be dissolved by a resolution of the general meeting

of Shareholders subject to the quorum and majority requirements referred to in article 31 of these Articles of Incorpo-
ration.

Whenever the Share capital falls below two-thirds (2/3) of the minimum capital indicated in article 5 of these Articles

of Incorporation, the question of the dissolution of the Company shall be referred to the general meeting by the Board
of Directors. The general meeting, for which no quorum shall be required, shall decide by simple majority of the votes
of the Shares represented at the meeting.

The question of the dissolution of the Company shall further be referred to the general meeting whenever the Share

capital falls below onefourth (1/4) of the minimum capital set by article 5 of these Articles of Incorporation; in such an
event, the general meeting shall be held without any quorum requirements and the dissolution may be decided by Sha-
reholders holding one-fourth (1/4) of the votes of the Shares represented at the meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty (40) days from ascertainment that the net

assets of the Company have fallen below two-thirds (2/3) or one-fourth (1/4) of the legal minimum, as the case may be.

Art. 30. Liquidation. Liquidation shall be carried out by one or several liquidators, who may be physical persons or

legal entities, appointed by the general meeting of Shareholders, which shall determine their powers and the compensation.

The liquidator(s) must be approved by the Luxembourg supervisory authority.
The liquidation process shall be closed within nine (9) months of the liquidation decision. The net product of the

liquidation of each Sub-Fund shall be distributed by the liquidators to the Shareholders of each Sub-Fund in proportion
to the number of Shares, which they hold in that Sub-Fund. The amounts not claimed by the Shareholders at the end of
the liquidation shall be deposited with the Caisse de Consignations in Luxembourg. If these amounts were not claimed
before the end of a period of five (5) years, the amounts shall become statute-barred and cannot be claimed any more.

Art. 31. Amendments to the Articles of Incorporation. These Articles of Incorporation may be amended by a general

meeting of Shareholders subject to the quorum and majority requirements provided by the law of 10 August 1915 on
commercial companies, as amended.

Art. 32. Applicable Law. All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance

with the law of 10 August 1915 on commercial companies and the 2007 Law, as such laws have been or may be amended
from time to time.

<i>Transitory Dispositions

The first Financial Year will begin on the date of the formation of the Company and will end on 31 December 2012.
The first annual general meeting of Shareholders will be held in 2013.

<i>Subscription and Payment

YCAP Asset Management (Europe), above named, subscribes for thirty-one thousand (31,000) Shares of Class A of

the "YCAP Opportunity Investment SICAV-SIF – YCAP ABS Opportunity Fund" Sub-Fund, resulting in a total payment
of thirty-one thousand euros (EUR 31,000.-).

All these Shares have been fully paid up, so that the sum of thirtyone thousand Euros (EUR 31,000.-) is forthwith at

the free disposal of the Company, as has been proved to the undersigned notary.

<i>Declaration

The undersigned notary declares that the conditions enumerated in article 26 of the Luxembourg law of August 10,

1915 on commercial companies (as amended) are fulfilled.

<i>Expenses

The expenses, which shall be borne by the Company as a result of its incorporation, are estimated at approximately

four thousand euro.

<i>Extraordinary general meeting of the sole shareholder

The above named person representing the entire subscribed capital and acting as sole Shareholder of the Company

pursuant to Article 23 of the Articles of Incorporation, has immediately taken the following resolutions:

1. The following are elected as Directors for a period ending on the date of the annual general meeting of Shareholders

to be held in 2013:

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L

U X E M B O U R G

- Mrs Elisabeth Backes, Managing Director, YCAP Asset Management (Europe), having her professional address at 1A,

Rue Gabriel Lippmann, L-5365 Munsbach, Grand Duchy of Luxembourg;

- Mr Yariv Elbaz, CEO, YCAP Asset Management, having his professional address at 37 Avenue Pierre 1 

er

 de Serbie,

75008 Paris, France;

- Mr Lionel Malca, Managing Director, YCAP Asset Management, having his professional address at 37 Avenue Pierre

1 

er

 de Serbie, 75008 Paris, France;

- Mrs Martina Boesen, Senior Asset Manager, YCAP Asset Management (Europe), having her professional address at

1A, Rue Gabriel Lippmann, L-5365 Munsbach, Grand Duchy of Luxembourg;

2. The initial chairman of the Board of Directors shall be Mrs Elisabeth Backes.
3. The following is elected as independent auditor for a period ending on the next annual general meeting of Share-

holders to be held in 2013: Deloitte S.A., with its registered office at 560, Rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg, Grand
Duchy of Luxembourg.

4. The registered office of the Company is established at 2-8, Avenue Charles De Gaulle, L-1653 Luxembourg, Grand

Duchy of Luxembourg.

The undersigned notary, who understands and speaks English, herewith states that on request of the above named

person, this deed is worded in English followed by a French version; at the request of the same appearing person, in case
of divergence between the English and the French text, the English version shall prevail.

Whereof this notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the date named at the beginning of this document.
The document having been read to the appearing persons, known to the notary by their name, surname, status and

residence, the appearing persons signed together with the notary the present original deed.

Suit la version française du texte qui précède:

L'an deux mille onze, le quatrième jour de novembre.
Par-devant Nous, Maître Jean-Joseph Wagner, notaire de résidence à Sanem (Grand-Duché de Luxembourg).

A comparu:

«YCAP Asset Management (Europe)», société anonyme, une société valablement établie sous le droit luxembourgeois,

ayant son siège social à 1A, Rue Gabriel Lippmann, L-5365 Munsbach, Grand-Duché du Luxembourg, représentée par
Maître Julie Thai, avocat, résidant professionnellement à Luxembourg, en vertu d'une procuration donnée à Luxembourg,
le 31 octobre 2011.

La procuration susmentionnée restera annexée à ce document pour être soumise à l'enregistrement.
Lequel comparant, agissant en sa qualité susmentionnée, a requis le notaire instrumentant d'arrêter comme suit les

statuts d'une société anonyme:

<i>Titre préliminaire

<i>Définitions

Actionnaire

le détenteur d'une ou plusieurs Actions de toute Classe et de toute Catégorie de
tout Compartiment dans le capital de la Société

Action(s)

une action de n'importe quelle Classe ou Catégorie, de n'importe quel
Compartiment dans le capital de la Société, dont les détails sont précisés dans le
Document d'Emission. Afin d'éviter tout doute, le mot "Action(s)" fait référence à
toute Classe(s) et/ou Catégorie(s) quand la référence à une ou des Classe(s) et/ou
Catégorie(s) particulière(s) n'est pas requise

Administrateur

un membre du Conseil d'Administration de la Société

Administration Centrale

toute entité nommée, conformément aux lois et réglementations luxembourgeoises,
en tant qu'agent domiciliataire et agent administratif de la Société à Luxembourg, ou
toute entité qui pourrait dans le futur être nommée pour agir en cette qualité

Agent de Registre et de

Transfert

toute entité nommée conformément aux lois et réglementations luxembourgeoises
pour agir en tant qu'agent de registre et de transfert de la Société au Luxembourg,
ou toute autre entité qui pourrait être nommée dans le futur pour agir en cette
qualité

Auditeur

l'auditeur de la Société ayant la qualité d'auditeur indépendant (réviseur d'entreprises
agréé) tel que décrit dans le Document d'Emission

Autre Devise de Dénomination une autre devise de dénomination dans laquelle le Conseil d'Administration peut

décider de calculer la Valeur Nette d'Inventaire par Action d'un(e) ou plusieurs
Compartiment(s)/ Classe(s)/Catégorie(s) en plus de la Devise de Référence tel que
plus amplement détaillé dans le Document d'Emission pour le Compartiment/la
Classe/la Catégorie d'Actions concerné(e). La Valeur Nette

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U X E M B O U R G

d'Inventaire calculée dans une Autre Devise de Dénomination est l'équivalent de la
Valeur Nette d'Inventaire dans la Devise de Référence convertie au taux de change
en vigueur

Catégorie(s)

la/les catégorie(s) ou sous-classe(s) dans laquelle/lesquelles chaque Classe d'Actions
peut être subdivisée comme détaillé dans le Document d'Emission

Classe(s)

une ou plusieurs classes d'Actions qui peut/peuvent être disponible(s) dans chaque
Compartiment, dont les avoirs doivent être communément investis conformément
à l'objectif d'investissement du Compartiment, mais qui feront l'objet d'une structure
particulière de frais de vente ou de rachat, d'une structure de frais particulière, d'une
politique de distribution particulière, d'investisseurs cibles particuliers, d'une devise
de référence particulière ou d'une politique de couverture particulière
conformément à ce qui est détaillé dans le Document d'Emission

Compartiment

tout compartiment de la Société dont les détails figurent dans le Document
d'Emission le conseil d'administration de la Société

Conseil d'Administration

Dépositaire

tout établissement de crédit au sens de la loi luxembourgeoise du 5 avril 1993 relative
au secteur financier, telle que modifiée, qui est nommé en tant que dépositaire de la
Société par le Conseil d'Administration conformément aux lois et réglementations
luxembourgeoises

Détention Minimale

un nombre minimum d'Actions ou un montant minimum exprimé dans la Devise de
Référence ou une Autre Devise de Dénomination qu'un Actionnaire doit détenir
dans un Compartiment, une Classe ou une Catégorie donné(e), tel que plus
amplement détaillé dans le Document d'Emission pour le Compartiment/la Classe/la
Catégorie concerné(e)

Devise de Comptabilité

la devise de consolidation de la Société

Devise de Référence

la devise dans laquelle la Valeur Nette d'Inventaire de chaque Compartiment est
exprimée, tel que détaillé pour chaque Compartiment dans le Document d'Emission

EUR

monnaie ayant cours légal dans les Etats membres de l'Union Européenne qui ont
adopté la monnaie unique conformément au Traité instituant la Communauté
Européenne (signé à Rome le 25 mars 1957) tel qu'amendé

Exercice Social

l'exercice social de la Société, qui se clôture le dernier jour du mois de décembre
de chaque année

Filiale

toute société, association ou autre entité locale ou étrangère (en ce compris, pour
éviter tout doute, toute Filiale à 100%) (a) dont la Société détient au total, au travers
d'un ou plusieurs Compartiments, plus de cinquante pour cent (50%) des droits de
vote ou (b) qui est autrement contrôlée par la Société et qui satisfait en outre aux
conditions suivantes: (i) ne pas avoir d'activité autre que la détention d'instruments
d'investissement éligibles au titre des objectifs et de la politique d'investissement de
la Société et des Compartiments concernés; (ii) dont la majorité des gérants ou
administrateurs sont membres du Conseil d'Administration de la Société sauf lorsque
cela n'est pas possible pour des raisons fiscales ou réglementaires; (iii) dans la mesure
requise par les lois ou réglementations applicables, dont les comptes sont audités par
l'auditeur de la Société; et (iv) dont les comptes sont, dans la mesure requise par les
lois et réglementations applicables, consolidés dans les comptes annuels de la Société;
toute société, association ou autre entité locale ou étrangère sera réputée être
"contrôlée" par la Société si: (i) elle a le droit de nommer ou de révoquer une
majorité des membres de l'organe qui gère cette entité ou (ii) elle contrôle plus de
cinquante pour cent (50%) des droits de vote dans cette entité conformément à un
contrat avec les autres actionnaires

Filiale à 100%

signifie une société ou entité dans laquelle la société détient cent pour cent (100%)
des droits de propriété

Gestionnaire(s)

d'Investissement

toute entité à laquelle le Conseil d'Administration a délégué la gestion des actifs du
portefeuille d'un ou plusieurs Compartiments, tel que déterminé dans le Document
d'Emission pour chaque Compartiment

Heure Limite

l'échéance qui tombe un Jour d'Evaluation, telle que précisée pour chaque
Compartiment dans le Document d'Emission, et avant laquelle les demandes de
souscription ou de rachat des Actions de n'importe quelle Classe et/ou Catégorie
de chaque Compartiment doivent être reçues par l'Agent de Registre et de Transfert
afin d'être traitées ce Jour d'Evaluation, tel que cela est plus amplement décrit pour
chaque Compartiment dans le Document d'Emission

Investisseur Averti

a la signification qui lui est donnée dans la Loi de 2007 et inclut:

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U X E M B O U R G

a) les investisseurs institutionnels;
b) les investisseurs professionnels, c'est-à-dire ceux qui sont réputés selon les lois et
réglementations luxembourgeoises avoir l'expérience, la compétence et les
connaissances nécessaires pour prendre leurs propres décisions d'investissement et
évaluer correctement les risques engendrés; et
c) tout autre investisseur averti qui remplit les conditions suivantes: (i) déclarer par
écrit qu'il adhère au statut d'investisseur averti et (ii) investir au minimum cent vingt-
cinq mille Euros (EUR 125,000.-) dans la Société ou avoir obtenu un certificat d'un
établissement de crédit au sens de la directive 2006/48/CE, d'une entreprise
d'investissement au sens de la directive 2004/39/CE ou d'une société de gestion au
sens de la directive 2001/107/CE, attestant de sa compétence, son expérience, sa
connaissance pour évaluer d'une manière appropriée un investissement dans la
Société

Jour d'Evaluation

le dernier Jour Ouvrable de chaque Exercice Social à Luxembourg et/ou tout autre
Jour Ouvrable à Luxembourg déterminé par le Conseil d'Administration, à son
entière discrétion, pour calculer la Valeur Nette d'Inventaire par Action de toute
Classe et toute Catégorie de n'importe quel Compartiment conformément au
Document d'Emission

Jour Ouvrable

tout jour au cours duquel les banques sont ouvertes, à Luxembourg et à Londres,
ainsi que tout autre jour ouvrable bancaire tel qu'indiqué dans l'annexe du Document
d'Emission pour chaque Compartiment

Loi de 2007

la loi luxembourgeoise du 13 février 2007 relative aux fonds d'investissement
spécialisés telle que modifiée

Jour Initial de Souscription ou

Période Initiale de Souscription

le jour initial de souscription ou la période initiale de souscription durant lequel/
laquelle les Actions de toute Classe et de toute Catégorie peuvent être émises au
Prix Initial, comme précisé pour chaque Classe et chaque Catégorie de chaque
Compartiment dans le Document d'Emission

Personne Non-Autorisée

toute personne, société, association ou entité juridique, si selon le seul avis de la
Société, la détention d'Actions par une telle personne, peut porter préjudice aux
intérêts des Actionnaires existants ou de la Société, s'il peut en résulter un non
respect de n'importe quelle loi ou réglementation luxembourgeoise ou étrangère,
ou si elle peut exposer la Société à des désavantages fiscaux, amendes ou pénalités
qu'elle n'aurait pas supportés autrement; le terme "Personne Non-Autorisée" inclut
toute personne, société, association ou entité juridique qui n'entre pas dans la
définition d'Investisseur Averti, décrite ci-dessus

Prix Initial

le prix de souscription auquel les Actions de chaque Classe et Catégorie sont émises
le Jour Initial de Souscription ou durant la Période Initiale de Souscription, tel qu'
indiqué dans le Document d'Emission

Prix de Rachat

le prix auquel les Actions sont rachetées, comme décrit dans le Document d'Emission

Prix de Souscription

le prix de souscription auquel les Actions de toute Classe et de toute Catégorie sont
offertes après le Jour Initial de Souscription ou après la fin de la Période Initiale de
Souscription conformément à ce qui est décrit dans le Document d'Emission

Document d'Emission
Ressortissant des Etats-Unis
d'Amérique

le Document d'Emission de la Société tel qu'amendé, complété et modifié de temps
à autre a la signification qui lui est donnée dans la réglementation S du "US Security
Act" de 1933, tel que modifié

Société

YCAP Opportunity Investment SICAV-SIF, une société d'investissement à capital
variable - fonds d'investissement spécialisé - luxembourgeoise, constituée sous la
forme d'une société anonyme

Souscription Minimale

un nombre minimum d'Actions ou un montant minimum dans la Devise de Référence
ou dans une Autre Devise de Dénomination, qu'un Actionnaire doit souscrire dans
un Compartiment, une Classe ou une Catégorie, tel que cela est plus amplement
détaillé dans le Document d'Emission pour le/la Compartiment/Classe/Catégorie
concerné(e)

Statuts

les statuts de la Société tels qu'ils peuvent être amendés, complétés et modifiés de
temps à autre

Structures d'Investissement

structures d'investissement de tout type et de toute nature qui ont été établies dans
le but d'investir (directement ou indirectement) et/ou de financer tous types
d'investissements qui sont éligibles sous la Loi de 2007; de telles Structures
d'Investissement peuvent avoir la personnalité juridique ou non, être cotées ou non,
réglementées ou non réglementées et être constituées dans toute juridiction; ces

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L

U X E M B O U R G

investissements dans des Structures d'Investissement seront effectués en utilisant
tous types d'actions et/ou tous types d'instruments de dettes (garantis ou non) ou
une combinaison d'entre eux

Valeur Nette d'Inventaire

la valeur nette d'inventaire d'un Compartiment d'une Classe, d'une Catégorie donné
(e), déterminée conformément à l'article 11 des présents Statuts et au Document
d'Emission

Titre I 

er

 . Dénomination - Siège social - Durée - Objet

Art. 1 

er

 . Dénomination.  Par la présente, la Société est constituée en tant que société anonyme ayant la qualité de

société d'investissement à capital variable et de fonds d'investissement spécialisé sous la dénomination de "YCAP Op-
portunity Investment SICAV -SIF ".

Art. 2. Siège Social. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg-Ville, Grand-Duché de Luxembourg.
Le Conseil d'Administration est autorisé à transférer le siège social de la société à l'intérieur de la commune de

Luxembourg-Ville. Le siège social peut être transféré dans une autre commune du Grand-Duché de Luxembourg par voie
de résolution de l'Actionnaire unique ou en cas d'une pluralité d'Actionnaires, par voie d'une résolution de l'assemblée
générale extraordinaire des Actionnaires, délibérant de la manière prévue pour toute modification des Statuts.

Des succursales, des filiales, ou d'autres bureaux, peuvent être établis tant dans le Grand-Duché de Luxembourg qu'à

l'étranger sur simple décision du Conseil d'Administration.

Au cas où le Conseil d'Administration estimerait que des événements politiques ou militaires exceptionnels, de nature

à compromettre l'activité normale de la Société à son siège social ou la communication aisée avec ce siège ou de ce siège
avec l'étranger, se présentent ou paraissent imminents, le siège social pourra être transféré provisoirement à l'étranger
jusqu'à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n'aura toutefois aucun effet sur la
nationalité de la Société, laquelle, nonobstant le transfert provisoire de son siège social, restera une société luxembour-
geoise.

Art. 3. Durée. La Société est constituée pour une durée illimitée.

Art. 4. Objet. L'objet exclusif de la Société est d'investir les fonds dont elle dispose dans un éventail de valeurs et

d'autres éléments d'avoirs éligibles sous la Loi de 2007, dans le but de diversifier les risques d'investissement et de procurer
aux Actionnaires les résultats de la gestion de ses avoirs.

La Société peut prendre toute mesure et effectuer toute transaction qu'elle jugera utile à la réalisation et au dévelop-

pement de son objet au sens le plus large autorisé par la Loi de 2007.

Titre II. Capital social - Actions - Valeur nette d'inventaire

Art. 5. Capital Social - Compartiment - Classes et Catégories d'Actions. Le capital social de la Société sera représenté

par des Actions entièrement libérées, sans mention de valeur nominale, et sera à tout moment égal à la somme des avoirs
nets de la Société conformément à l'article 11 des présents Statuts. Le capital souscrit doit atteindre un million deux cent
cinquante mille Euros (EUR 1.250.000.-) dans les douze (12) premiers mois qui suivent la date à laquelle la Société a été
approuvée par l'autorité de surveillance luxembourgeoise et après cela ne pourra être inférieur à cette somme.

Aux fins de la consolidation, la Devise de Comptabilité de la Société est l'EUR.
Le capital social de la Société augmentera ou diminuera suite à l'émission par la Société de nouvelles Actions totalement

libérées ou au rachat par la Société d'Actions existantes à ses Actionnaires.

Le Conseil d'Administration de la Société peut, à tout moment, établir plusieurs masses d'avoirs chacune constituant

un Compartiment au sens de l'article 71 de la Loi de 2007.

Le Conseil d'Administration attribuera un objectif et une politique d'investissement spécifiques, des restrictions spé-

cifiques d'investissement et une dénomination spécifique pour chaque Compartiment.

Le droit des Actionnaires et des créanciers concernant un Compartiment particulier ou conféré par la constitution,

le fonctionnement ou la liquidation d'un Compartiment sont limités aux avoirs du Compartiment. Les avoirs dudit Com-
partiment garantiront exclusivement les droits des Actionnaires de ce Compartiment et ceux des créanciers dont la
réclamation concerne la constitution, le fonctionnement ou la liquidation de ce Compartiment. Dans les relations entre
les Actionnaires, chaque Compartiment sera considéré comme une entité séparée.

Le Conseil d'Administration peut, à tout moment, émettre différentes Classes d'Actions dans un ou plusieurs Com-

partiments qui peuvent se différencier, entre autres, par leur structure de frais, leur procédure de souscription et/ou de
rachat, leur montant minimum d'investissement initial et subséquent et/ou de détention, le type d'investisseurs ciblés et
la politique de distribution y relative conformément à ce qui est décrit dans le Document d'Emission.

Chaque Classe d'Actions peut être subdivisée en une ou plusieurs Catégorie(s) comme plus amplement décrit dans le

Document d'Emission.

Le montant de l'émission de chaque Classe et/ou Catégorie d'Actions d'un Compartiment donnée sera investi, con-

formément à l'article 4 des présents Statuts, dans des titres de toutes sortes et autres avoirs autorisés par la Loi de 2007,
conformément à l'objectif d'investissement et à la politique déterminés par le Conseil d'Administration pour le Compar-

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U X E M B O U R G

timent  établi  en  ce  qui  concerne  la  Classe  et/ou  Catégorie  d'Actions  concernée,  conformément  aux  restrictions
d'investissement fixées par la loi ou déterminées par le Conseil d'Administration.

Afin de déterminer le capital de la Société, les avoirs nets attribuables à chaque Compartiment devront, si leur valeur

n'est pas exprimée en EUR, être convertis en EUR et le capital sera égal au total des avoirs nets de toutes les Classes et
Catégories de tous les Compartiments.

Art. 6. Forme des Actions. La Société émettra des Actions au sein de chaque Compartiment et chaque Classe uni-

quement sous forme nominative.

Toutes les Actions nominatives émises par la Société seront inscrites au registre des Actionnaires qui sera tenu par

la Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société; ce registre devra contenir le nom de
chaque propriétaire d'Actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu, tel que communiqué à la Société, le nombre
d'Actions nominatives qu'il détient, la Classe et la Catégorie de ces Actions, et le montant payé sur chaque Action, les
transferts d'Actions et les dates de ces transferts.

La propriété de l'Action nominative s'établit par une inscription au registre des Actionnaires. En principe, la Société

n'émettra pas de certificat relatif à cette inscription, mais chaque Actionnaire recevra une confirmation écrite de sa qualité
d'Actionnaire. La Société considère le propriétaire nominatif d'une Action comme son bénéficiaire économique et absolu.

Tout transfert d'Actions nominatives se fera par une déclaration écrite de transfert à inscrire dans le registre des

Actionnaires, datée et signée par le cédant et le cessionnaire, ou par leur mandataire valablement constitué à cet effet.
La Société peut également accepter et inscrire dans le registre des Actionnaires un transfert sur base de correspondance
ou d'autres documents constatant l'accord du cédant et du cessionnaire ou accepter comme preuve du transfert tout
instrument de transfert jugé satisfaisant par la Société.

Tout transfert d'Actions nominatives sera inscrit dans le registre des Actionnaires; une telle inscription sera signée

par n'importe quel Administrateur ou n'importe quel agent de la Société ou par toute autre personne désignée à cet effet
par le Conseil d'Administration.

Les Actionnaires fourniront à la Société une adresse à laquelle toutes les notifications et informations peuvent être

envoyées. Cette adresse sera également inscrite dans le registre des Actionnaires.

Au  cas  où  un  Actionnaire  en  nom  ne  fournirait  pas  d'adresse  à  la  Société,  mention  en  sera  faite  au  registre  des

Actionnaires, et l'adresse de l'Actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse fixée par
celle-ci, jusqu'à ce qu'une autre adresse soit communiquée à la Société par l'Actionnaire. Un Actionnaire pourra à tout
moment faire changer l'adresse inscrite au registre des Actionnaires par une notification écrite, envoyée à la Société à
son siège social ou à telle autre adresse fixée par celle-ci.

La Société reconnaît seulement un propriétaire par Action. Si une ou plusieurs Actions est/sont détenue(s) conjoin-

tement ou si la propriété de ces Actions est litigieuse, les personnes invoquant un droit sur ces Actions désigneront un
mandataire pour représenter la propriété de ces Actions à l'égard de la Société. A défaut de désigner ce mandataire, tous
les droits attachés à ces Actions seront suspendus. Par ailleurs, la Société se réserve le droit, dans le cas d'Actionnaires
conjoints, de payer les produits du rachat, les distributions ou autres paiements au premier propriétaire enregistré seu-
lement, que la Société peut considérer comme étant le représentant de tous les propriétaires conjoints, ou à tous les
Actionnaires conjoints ensemble, à son entière discrétion.

Art. 7. Emission des Actions. Le Conseil d'Administration est autorisé à émettre, à tout moment et sans aucune

limitation, des Actions sans mention de valeur et entièrement libérées, dans chaque Classe et/ou Catégorie et dans chaque
Compartiment, sans réserver aux Actionnaires existants un droit préférentiel de souscription sur les Actions à émettre.

Le Conseil d'Administration peut imposer des restrictions à la fréquence d'émission des Actions. Le Conseil d'Admi-

nistration peut, en particulier, décider que les Actions au sein de tout Compartiment, Classe et/ou Catégorie, devront
uniquement être émises pendant une ou plusieurs périodes de souscription ou à telle autre fréquence prévue dans le
Document d'Emission.

Le Conseil d'Administration peut, à son entière discrétion et sans encourir aucune responsabilité, refuser, entièrement

ou partiellement, toute souscription et le Conseil d'Administration peut, à tout moment, périodiquement et sans préavis,
arrêter l'émission et la vente d'Actions de toute Classe et/ou Catégorie dans un ou plusieurs Compartiment(s) à son
entière discrétion et sans encourir aucune responsabilité.

Le Conseil d'Administration peut, au cours de ses activités de vente et à sa discrétion, cesser d'émettre des Actions,

refuser, entièrement ou partiellement, des demandes de souscription et suspendre ou limiter, conformément à l'article
12 des Statuts, leur vente à des personnes physiques ou morales de régions ou de pays particuliers, pendant des périodes
spécifiques ou de manière permanente.

En outre, le Conseil d'Administration peut imposer des conditions à l'émission d'Actions dans tout(e) Compartiment,

Classe et/ou Catégorie (y compris, sans limitation, l'exécution des documents de souscription et la fourniture des infor-
mations que le Conseil d'Administration juge nécessaire) et peut aussi bien fixer un montant Minimum de Souscription,
un montant minimum pour tout investissement additionnel ainsi qu'un montant de Détention Minimale auxquels tout
Actionnaire est tenu de se conformer.

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Le Conseil d'Administration peut aussi, pour un Compartiment, une Classe et/ou Catégorie d'Actions déterminé(e),

appliquer une commission d'émission et a le droit de lever partiellement ou entièrement ces frais de souscription. Toutes
les conditions auxquelles l'émission des Actions peut être soumise sont détaillées dans le Document d'Emission.

Le Conseil d'Administration fixera un Jour Initial de Souscription ou une Période Initiale de Souscription durant le (la)

quel(le) les Actions de toute Classe et/ou Catégorie dans tout Compartiment seront émises à un prix fixe (c'est-à-dire
le Prix Initial), plus tous les frais, commissions et coûts applicables, comme déterminé par le Conseil d'Administration et
décrit dans le Document d'Emission.

Après le Jour Initial de Souscription ou après la fin de la Période Initiale de Souscription, les Actions de toute Classe

et/ou Catégorie seront émises à la Valeur Nette d'Inventaire par Action de la Classe et/ou Catégorie concernée du
Compartiment concerné, telle que déterminée le Jour d'Evaluation, conformément à l'article 11 des Statuts et à la politique
élaborée par le Conseil d'Administration de temps à autre (c'est-à-dire le Prix de Souscription). Le Conseil d'Adminis-
tration peut décider d'augmenter le Prix de Souscription par tous frais, commissions et coûts, comme mentionné dans
le Document d'Emission. Aucune Action ne sera émise au cours de toute période durant laquelle le calcul de la Valeur
Nette d'Inventaire par Action dans le Compartiment, la Classe et/ou Catégorie concerné(e) est suspendue conformément
aux dispositions de l'article 12 des Statuts.

Pour éviter toute confusion, quand la Société offre des Actions après le Jour initial de Souscription ou après la fin de

la Période Initiale de Souscription, les demandes reçues par la Société, ou ses agents dûment autorisés au Luxembourg,
un Jour d'Evaluation avant l'Heure Limite concernée (définie dans le Document d'Emission) seront traitées ce Jour d'Eva-
luation au Prix de Souscription de la Classe et/ou de la Catégorie concernée du Compartiment concerné. Toute demande
reçue après l'Heure Limite concernée sera traitée le Jour d'Evaluation suivant sur base du Prix de Souscription par Action
déterminé ce Jour d'Evaluation.

Le prix d'émission (soit le Prix Initial, ou le Prix de Souscription) devra être payé avant l'émission des Actions. Le

paiement sera fait dans les conditions et délais déterminés par le Conseil d'Administration et décrites dans le Document
d'Emission, et en toute circonstance, le prix d'émission devra être payé dans les trois (3) Jours Ouvrables à partir du Jour
d'Evaluation concerné.

Le Conseil d'Administration peut déléguer à tout Administrateur, tout gérant, tout agent ou tout autre délégué dûment

autorisés le pouvoir d'accepter des souscriptions, de recevoir le payement du prix des nouvelles Actions à émettre et
de les fournir.

Art. 8. Rachat des Actions. Tout Actionnaire a le droit de demander à la Société qu'elle lui rachète tout ou partie de

ses Actions, selon les conditions et procédures fixées par le Conseil d'Administration dans le Document d'Emission et
dans les limites imposées par la loi et par les présents Statuts.

Dans tous les cas, le droit de tout Actionnaire d'exiger le rachat de ses Actions sera suspendu au cours de toute

période durant laquelle la détermination de la Valeur Nette d'Inventaire de la Classe, Catégorie et/ou du Compartiment
concerné(e) est suspendue par la Société conformément à l'article 12 des présents Statuts.

Le Prix de Rachat sera égal à la Valeur Nette d'Inventaire par Action de la Classe et/ou de la Catégorie concernée du

Compartiment concerné telle que déterminée le Jour d'Evaluation concerné conformément aux dispositions de l'article
11 des présents Statuts, moins les frais et commissions (le cas échéant) au taux prévu dans le Document d'Emission. Le
Prix de Rachat peut être arrondi vers le haut ou vers le bas à l'unité la plus proche de la devise concernée selon la décision
du Conseil d'Administration.

Pour éviter toute ambiguïté, les demandes de rachat reçues par la Société, ou ses mandataires dûment autorisés au

Luxembourg, un Jour d'Evaluation avant l'Heure Limite concernée (comme défini dans le Document d'Emission) seront
traitées ce Jour d'Evaluation au Prix de Rachat de la Classe et/ou de la Catégorie concernée du Compartiment concerné
fixé ce Jour d'Evaluation (après déduction des frais de rachat éventuels). Toutes les demandes de rachat reçues après
l'Heure Limite concernée seront traitées le Jour d'Evaluation suivant au Prix de Rachat de la Classe et/ou Catégorie
concernée du Compartiment concerné déterminé en ce Jour d'Evaluation (après déduction des frais de rachat éventuels).

Le Prix de Rachat par Action sera payé au cours d'une période déterminée par le Conseil d'Administration qui ne

dépassera pas trois (3) Jours Ouvrables à partir du Jour d'Evaluation concerné, conformément à la politique que le Conseil
d'Administration pourra de temps en temps déterminer, à condition que les documents de transfert d'Actions aient été
reçus par la Société.

Le paiement du Prix de Rachat aux Actionnaires sera effectué en espèces ou en nature, ou, à la fois en nature et en

espèces conformément à ce qui est établi ci-après.

Les paiements en espèces seront effectués soit dans la Devise de Référence du Compartiment concerné soit, si dis-

ponible, dans l'autre Devise de Dénomination. En outre, le paiement peut également être effectué dans une des principales
devises librement convertibles, à la demande du ou des Actionnaire(s), au moment de la demande de rachat avec l'accord
de l'Agent de Registre et de Transfert ainsi qu'aux coûts et aux risques de l'investisseur.

Le paiement en nature sera effectué à la discrétion de la Société mais avec le consentement de l'Actionnaire concerné

par l'attribution à l'Actionnaire des avoirs du Compartiment concerné, pour une valeur égale (calculée de la manière
décrite à l'article 11 des présents Statuts) en date du Jour d'Evaluation durant lequel le Prix de Rachat est calculé, à la
Valeur Nette d'Inventaire des Actions à racheter diminuée des éventuels frais et charges. La nature et le type d'avoirs à

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transférer dans un tel cas seront déterminés sur une base juste et raisonnable et sans compromettre les intérêts des
autres Actionnaires de la Classe et/ou de la Catégorie concernée, et l'évaluation utilisée peut être confirmée par un
rapport spécial de l'Auditeur. Le coût d'un tel transfert sera à la charge du cessionnaire.

La Société s'assurera qu'à tout moment chaque Compartiment ait assez de liquidité pour permettre de satisfaire à

toutes les demandes de rachat des Actions.

Au cas où une demande de rachat d'Actions aurait pour effet de réduire le nombre ou la Valeur Nette d'Inventaire

totale des Actions détenues par tout Actionnaire dans une Classe, une Catégorie ou un Compartiment en-dessous du
nombre ou de la valeur déterminé(e) par le Conseil d'Administration et décrite dans le Document d'Emission, la Société
pourra décider que cette demande soit considérée comme une demande de rachat de toutes les Actions que cet Ac-
tionnaire détient dans un(e) tel(le) Classe, Catégorie et/ou Compartiment.

En outre, si à un Jour d'Evaluation donné, des demandes de rachats conformément à cet article 8 excèdent un certain

niveau déterminé par le Conseil d'Administration en ce qui concerne le nombre d'Actions en circulation dans une Classe,
une Catégorie ou un Compartiment spécifique, le Conseil d'Administration peut décider qu'une partie ou toutes les
demandes de rachat soient différées pour une durée et d'une manière que le Conseil d'Administration considérera être
dans le meilleur intérêt du Compartiment concerné. Lors du prochain Jour d'Evaluation qui suivra cette période, les
demandes de rachat seront traitées en priorité par rapport aux demandes ultérieures.

Un Actionnaire ne peut retirer sa demande de rachat d'Actions sauf dans le cas d'une suspension du calcul de la Valeur

Nette d'Inventaire des Actions à racheter dans une Classe, une Catégorie ou un Compartiment spécifique et, dans ce
cas, un retrait ne sera effectif que si l'Agent de Registre et de Transfert a reçu une confirmation écrite avant la fin de la
période  de  suspension.  Si  la  demande  n'est  pas  retirée,  la  Société  procédera  au  rachat  des  Actions  le  premier  Jour
d'Evaluation applicable suivant la fin de la suspension du calcul de la Valeur Nette d'Inventaire des Actions de la Classe,
de la Catégorie ou du Compartiment concerné(e).

Si, à tout moment, les avoirs nets du Compartiment ou de la Classe et/ou Catégorie deviennent inférieurs au montant

minimum déterminé par le Conseil d'Administration conformément à l'article 25 des présents Statuts, la Société peut, à
sa seule discrétion, racheter toutes les Actions en circulation dans le Compartiment, la Classe et/ou la Catégorie concerné
(e). Toutes ces Actions seront rachetées à la Valeur Nette d'Inventaire par Actions diminuée des coûts de liquidation et
autres coûts. La Société informera les Actionnaires du Compartiment, de la Classe et/ou Catégorie concerné(e) avant la
date du rachat forcé en envoyant un avis directement aux Actionnaires à l'adresse indiquée dans le registre des Action-
naires. L'avis indiquera les raisons et la procédure des opérations de rachat.

La Société peut à tout moment procéder au rachat forcé des Actions des Actionnaires auxquels il est interdit d'acquérir

ou posséder des Actions de la Société (comme une Personne Non-Autorisée), au sein de tout(e) Compartiment, Classe
et ou Catégorie, conformément à la procédure établie dans l'article 10 des présents Statuts et dans le Document d'Emis-
sion.

En outre, si le montant de Détention Minimale dans une Classe et/ou une Catégorie d'un Compartiment donné, tel

que précisé dans le Document d'Emission, n'est pas maintenu en raison d'un transfert ou d'un rachat d'Actions, la Société
peut procéder au rachat forcé des Actions restantes à leur Prix de Rachat courant (après déduction des frais de rachat
éventuels) et effectuer le paiement du montant de rachat à l'Actionnaire concerné.

Toutes les Actions rachetées seront annulées.

Art. 9. Conversion des Actions. Les Actionnaires ne sont pas en droit de demander la conversion de tout ou partie

de leurs Actions d'une Classe au sein de tout Compartiment en Actions d'une autre Classe, au sein du même ou d'un
autre Compartiment.

Art. 10. Restrictions à la Propriété des Actions et au Transfert d'Actions. Les Actions sont disponibles uniquement à

des Investisseurs Avertis.

Le Conseil d'Administration peut limiter ou interdire la détention d'Actions de la Société par toute personne morale,

entreprise ou société si, selon l'opinion de la Société, une telle détention peut, entre autres, porter préjudice à la Société,
à ses Actionnaires ou à une Classe, une Catégorie ou un Compartiment donné(e), s'il peut en résulter un non respect
de toute loi ou réglementation luxembourgeoise ou étrangère, ou, si elle a pour conséquence de soumettre la Société à
des législations étrangères (en ce compris mais pas uniquement les législations fiscales).

En particulier, mais sans de manière non exhaustive, le Conseil d'Administration peut limiter la détention d'Actions

de la Société par toute Personne Non-Autorisée et par tout Ressortissant des Etats-Unis d'Amérique.

A ces fins, la Société peut:
(A) refuser l'émission d'Actions et l'inscription du transfert d'Actions lorsqu'il apparaît que cette inscription ou ce

transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d'attribuer la propriété ou le bénéfice économique de ces Actions
à une Personne Non-Autorisée ou un Ressortissant des Etats-Unis d'Amérique; et

(B) à tout moment, demander à toute personne dont le nom est inscrit au registre des Actionnaires, ou à toute autre

personne  souhaitant  y  faire  inscrire  le  transfert,  de  lui  fournir  tous  renseignements,  appuyés  d'une  déclaration  sous
serment, qu'elle estime nécessaires afin de déterminer si le bénéfice économique de ces Actions appartient à une Personne
Non-Autorisée ou un Ressortissant des Etats-Unis d'Amérique ou si une telle inscription au registre aurait pour consé-

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quence que le bénéfice économique de ces Actions revienne à une personne Non-Autorisée ou à un Ressortissant des
Etats-Unis d'Amérique; et

(C) refuser d'accepter, lors de toute assemblée générale d'Actionnaires de la Société, le vote de toute Personne Non-

Autorisée ou Ressortissant des Etats-Unis d'Amérique; et

(D) s'il apparaît à la Société qu'une Personne Non-Autorisée ou un Ressortissant des Etats-Unis d'Amérique, agissant

seul(e) ou conjointement, est le bénéficiaire économique des Actions de la Société, celle-ci pourra ordonner à l'Action-
naire  de  vendre  ses  Actions  et  de  prouver  cette  vente  à  la  Société  endéans  les  trente  (30)  jours  suivant  l'avis.  Si
l'Actionnaire en question manque à son obligation, la Société peut procéder au rachat forcé ou provoquer le rachat de
l'ensemble des Actions détenues par cet Actionnaire, en respectant la procédure suivante:

(1) La Société enverra un second avis (appelé ci-après «Avis de Rachat») à l'Actionnaire possédant les titres ou appa-

raissant au registre des Actionnaires comme étant le propriétaire des Actions à racheter, spécifiant les Actions à acheter
comme susmentionné, la façon dont le prix d'achat sera calculé et le nom de l'acheteur. Cet Avis de Rachat peut être
envoyé à l'Actionnaire sous forme de lettre recommandée payée d'avance et adressée à sa dernière adresse connue ou
à celle inscrite au registre des Actionnaires. Immédiatement après la fermeture des bureaux au jour indiqué dans l'Avis
de Rachat, l'Actionnaire en question cessera d'être propriétaire des Actions mentionnées dans l'Avis de Rachat et son
nom sera rayé du registre des Actionnaires.

(2) Le prix auquel chaque Action mentionnée dans l'Avis de Rachat sera rachetée (appelé ci-après «Prix de Rachat»)

sera égal à quatre-vingt-cinq pour cent (85%) de la Valeur Nette d'Inventaire par Action de la Classe et/ou de la Catégorie
du Compartiment concerné telle que calculée au Jour d'Evaluation déterminé par le Conseil d'Administration pour le
rachat d'Actions de la Société et qui précédera immédiatement la date de l'Avis de Rachat.

(3) Le paiement du Prix de Rachat à l'ancien propriétaire sera normalement effectué dans la devise déterminée par le

Conseil d'Administration pour le paiement du Prix de Rachat des Actions de la Classe et/ou de la Catégorie concernée
et sera déposé par la Société auprès d'une banque au Luxembourg ou à l'étranger (telle qu'indiquée dans l'Avis de Rachat),
après détermination finale du Prix de Rachat, pour être payé à l'ancien propriétaire. Dès la signification de l'Avis de Rachat,
l'ancien propriétaire des Actions ne pourra plus faire valoir de droit sur ces Actions ni exercer aucune action contre la
Société ou ses avoirs, sauf le droit de recevoir le Prix de Rachat (sans intérêt) de la banque.

(4) L'exercice par la Société des pouvoirs conférés par cet article ne pourra en aucun cas être mis en question ou

invalidé pour le motif qu'il n'y a pas de preuve suffisante de la propriété des Actions dans le chef d'une personne ou que
la propriété réelle des Actions est autre que celle apparue à la Société à la date de l'Avis de Rachat, sous réserve que la
Société ait, dans ce cas, exercé ses pouvoirs de bonne foi.

Art. 11. Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par Action. La Valeur Nette d'Inventaire par Action de chaque Classe,

Catégorie et/ou Compartiment sera calculée par l'Administration Centrale sous la responsabilité du Conseil d'Adminis-
tration à la fréquence déterminée à l'article 12 des présents Statuts et le Document d'Emission et au moins une fois par
an («Jour d'Evaluation») conformément au droit luxembourgeois.

La Valeur Nette d'Inventaire par Action de chaque Classe, Catégorie et/ou Compartiment sera exprimée en Devise

de Référence comme spécifié dans le Document d'Emission. Le Conseil d'Administration peut cependant décider de
calculer la Valeur Nette d'Inventaire par Action pour certain(e)s Compartiments, Classes et/ou Catégories dans l'Autre
Devise de Dénomination comme détaillé dans le Document d'Emission. La Valeur Nette d'Inventaire calculée dans l'Autre
Devise de Dénomination équivaut à la Valeur Nette d'Inventaire dans la Devise de Référence convertie au taux de change
en vigueur.

La Valeur Nette d'Inventaire par Action de chaque Classe et/ou Catégorie dans chaque Compartiment relative à chaque

Jour d'Evaluation sera calculée en divisant (i) les avoirs nets du Compartiment attribuable à cette Classe et/ou Catégorie,
à savoir la valeur de la portion des avoirs bruts de ce Compartiment attribuable à cette Classe et/ou Catégorie moins la
portion du passif de ce Compartiment attribuable à cette Classe et/ou Catégorie, à ce Jour d'Evaluation, par (ii) le nombre
d'Actions de cette Classe et/ou Catégorie en circulation conformément aux règles d'évaluation décrites ci-après.

La Valeur Nette d'Inventaire totale de la Société est égale à la somme des avoirs nets des divers Compartiments activés

traduite en EUR aux taux de change prévalant au Luxembourg le Jour d'Evaluation concerné.

En déterminant la Valeur Nette d'Inventaire par Action, les revenus et les dépenses sont traités comme s'accroissant

quotidiennement.

Dans la mesure requise par les réglementations et principes comptables applicables, les comptes des Filiales de la

Société seront consolidés avec les comptes de la Société chaque Jour d'Evaluation; et les avoirs et obligations sous-jacents
seront par conséquent évalués conformément aux règles d'évaluation établies ci-dessous.

Le Prix de Souscription et le Prix de Rachat des différentes Classes et/ou Catégories différeront au sein de chaque

Compartiment en raison de la structure de coût et/ou de la politique de distribution propres à chaque Classe et/ou
Catégorie.

Le Prix de Souscription et de Rachat sont calculés à deux (2) décimales.
Les avoirs de la Société comprendront:
(1) toutes les actions, parts, titres convertibles, obligations et titres d'obligations convertibles ou autres titres de

Structures d'Investissement enregistrées au nom de la Société;

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(2) toutes les participations en titres d'obligations convertibles ou non, émises par des sociétés immobilières;
(3) toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts courus;
(4) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente d'immeubles, de

droits immobiliers, de titres ou d'autres avoirs vendus dont le prix n'a pas encore été encaissé);

(5) tous les billets, obligations, certificats de dépôt, actions, titres, reconnaissance, obligations sans garantie, droits de

souscription, warrants, options et autres valeurs mobilières, instruments financiers et autres avoirs similaires qui sont la
propriété de ou conclus par la Société;

(6) tous les dividendes, en espèces ou en actions, et les distributions en espèces à recevoir par la Société dans la mesure

où la Société ou le Dépositaire pouvait raisonnablement en avoir connaissance;

(7) la valeur liquidative d'opérations à terme, contrats à terme ou à option pour lesquels la Société est à découvert;
(8) tous les contrats d'échange conclus par la Société;
(9) les frais de formation de la Société, y compris les frais d'émission et de distribution des Actions de la Société;
(10) les frais d'avocat et autres frais pour enregistrer la Société et ses Compartiments dans d'autres juridictions (dans

la mesure où ils ne sont pas amortis); et

(11) tous les autres avoirs, de quelque nature qu'ils soient, y compris les dépenses payées d'avance.
La valeur de ces avoirs sera déterminée de la manière suivante:
1) Les titres qui sont cotés en Bourse ou négociés sur un marché réglementé seront évalués sur base de la dernière

valeur en bourse disponible ou valeur de marché publiée.

2) Les titres qui ne sont pas cotés en bourse ni négociés sur un autre marché réglementé seront évalués sur base de

leur valeur probable de réalisation (excluant toute taxation différée), estimée avec prudence et en toute bonne foi par le
Conseil d'Administration. Si une Valeur Nette d'Inventaire est déterminée pour les actions ou parts émises par une
Structure d'Investissement qui calcule la valeur nette d'inventaire par part ou action, ces parts ou actions seront évaluées
sur base de la dernière valeur nette d'inventaire déterminée conformément aux prévisions des documents d'émission de
cette Structure d'Investissement ou à leurs dernières valeurs nettes d'inventaire non officielles (c.à.d., l'estimation des
valeurs nettes d'inventaire n'étant généralement pas utilisée aux fins de souscription et de rachat ou qui peut être fournie
par une source de prix – comprenant le gestionnaire en investissement de la Structure d'Investissement – autre que
l'agent administratif de la Structure d'Investissement) si elles sont plus récentes que leurs valeurs nettes d'inventaire
officielles. La valeur nette d'inventaire calculée sur base des valeurs nettes d'inventaire non officielles de la Structure
d'Investissement peut différer de la valeur nette d'inventaire qui aurait dû être calculée, au Jour d'Evaluation correspon-
dant,  sur  base  des  valeurs  nettes  d'inventaire  officielles  déterminées  par  les  agents  administratifs  des  Structures
d'Investissement. Cependant, une telle Valeur Nette d'Inventaire est définitive et exécutoire nonobstant une détermina-
tion subséquente différente. En cas de survenance d'un événement d'évaluation qui n'est pas intégré dans la dernière
valeur nette d'inventaire disponible, de telles actions émises par de telles Structures d'Investissement peuvent être éva-
luées avec prudence et en toute bonne foi par le Conseil d'Administration afin de prendre en compte cet événement
d'évaluation. Les événements suivants sont qualifiés d'événements d'évaluation: appels de fonds, distributions, ou rachats
effectués par la Structure d'Investissement ou un ou plusieurs de ses investissements sous-jacents de même que tout
événement matériel ou développement affectant soit les investissements sous-jacents, soit les Structures d'Investissement
elles-mêmes.

3) La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des

dépenses payées d'avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance tel qu'indiqué ci-dessus mais non
encore encaissés, consistera dans la valeur nominale de ces avoirs. S'il s'avère toutefois improbable que cette valeur puisse
être touchée en entier, la valeur sera déterminée en retranchant un montant adéquat en vue de refléter la valeur réelle
de ces avoirs.

4) La valeur de liquidation d'opérations à terme, contrats à terme ou à option non cotés en bourse ou sur un autre

marché réglementé équivaudra à leur valeur nette de liquidation déterminée conformément aux règles établies par le
Conseil d'Administration et appliquée sur une base cohérente pour chaque variété différente de contrats. La valeur de
liquidation des opérations à terme, contrats à terme ou à option non négociés sur une bourse de valeurs ou un autre
marché réglementé devra être basée sur la dernière détermination des prix de ces contrats sur de tels marchés régle-
mentés et sur lesquels ces contrats à terme ou à option sont négociés par le Compartiment concerné, à condition que
si une opération à terme, un contrat à terme ou à option ne peut pas être liquidé(e) le jour auquel les avoirs nets sont
déterminés, la base qui servira pour la détermination de la valeur de liquidation d'un tel contrat devra être une valeur
que le Conseil d'Administration peut considérer juste et raisonnable.

5) Les swaps de taux d'intérêt seront évalués à la valeur de marché établie par référence aux taux d'intérêts applicables.

Les swaps d'indices et liés à des instruments financiers seront évalués à leur valeur de marché établie par référence à
l'indice ou à l'instrument financier applicable(s). L'évaluation de la convention de swaps d'indice ou d'instrument financier
devra être basée sur la valeur de marché de l'opération d'échange établie de bonne foi conformément aux procédures
établies par le Conseil d'Administration.

6) Tous les autres titres ou avoirs, en ce compris les titres de dettes et les titres pour lesquels un prix de cotation

fiable n'est pas disponible, seront évalués sur base de cotations fournies par des évaluateurs ou des agences de pricing

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approuvés par le Conseil d'Administration, ou dans la mesure où ces prix ne sont pas représentatifs des valeurs de marché
respectives, les titres ou avoirs concernés seront évalués par le Conseil d'Administration à leur juste valeur et de bonne
foi conformément aux procédures établies par le Conseil d'Administration. Les instruments du marché monétaire détenus
par la Société arrivant à maturité endéans quatre-vingt-dix (90) jours seront évalués conformément à la méthode de
l'amortissement des coûts, laquelle fournit une approximation de la valeur de marché.

Le Conseil d'Administration, à sa discrétion, peut autoriser l'usage d'autres méthodes d'évaluation s'il considère que

l'évaluation qui en découle reflète plus justement la valeur des avoirs ou obligations de la Société et/ou de ses Compar-
timents, conformément au droit luxembourgeois. Cette méthode sera alors appliquée d'une manière constante. L'Ad-
ministration Centrale s'en remet valablement lors du calcul de la Valeur Nette d'Inventaire aux changements approuvés
par la Société.

Les engagements de la Société comprendront:
(1) tous les emprunts et autres engagements relatifs à un emprunt (en ce compris les obligations convertibles), effets

et comptes exigibles;

(2) tous les intérêts courus sur des emprunts et autres engagements relatifs à des emprunts de la Société (y compris

les droits et frais encourus pour l'engagement de ces emprunts et autres obligations);

(3) tous les frais courus ou à payer (y compris les frais administratifs, commissions de gestion et de conseil d'investis-

sement, ci-inclus les commissions de performance si applicables, les frais du dépositaire, de l'agent payeur, de l'agent de
registre et de transfert, domiciliataire et les frais de vie sociale ainsi que les débours raisonnables avancés par les pres-
tataires de services);

(4) toutes les obligations connues, présentes ou futures, y compris toutes les obligations contractuelles venues à

échéance, qui ont pour objet des paiements en espèces ou en nature, y compris le montant des dividendes annoncés par
la Société, lorsque le Jour d'Evaluation coïncide ou est postérieur avec la date de référence à laquelle ces obligations sont
attribuées à leur titulaire;

(5) une provision appropriée pour impôts futurs sur le capital et sur le revenu encourus au Jour d'Evaluation concerné,

tel que déterminé de temps en temps par la Société et, le cas échéant, toutes autres réserves éventuelles autorisées et
approuvées par le Conseil d'Administration ainsi que tout éventuel montant que le Conseil d'Administration peut con-
sidérer comme allocation appropriée compte tenu des responsabilités de la Société; et

(6) tous les autres engagements de la Société de quelque nature que ce soit qui sont conformes au droit luxembour-

geois. Pour l'évaluation du montant de ces engagements, le Conseil d'Administration prendra en considération toutes les
dépenses à supporter par la Société et pourra tenir compte des dépenses administratives et autres, qui ont un caractère
régulier ou périodique, par une estimation pour l'année ou pour toute autre période.

Les avoirs et engagements seront affectés comme suit:
(1) Les produits résultant de l'émission d'Actions relevant d'une Classe et/ou Catégorie seront attribués dans les livres

de la Société correspondant au Compartiment de cette Classe et/ou Catégorie d'Actions, étant entendu que, si plusieurs
Classes et/ou Catégories d'Actions coexistent au sein du même Compartiment, le montant en question viendra augmenter
la proportion des avoirs nets de ce Compartiment attribuables à cette Classe et /ou Catégorie.

(2) Les avoirs, obligations, revenus et dépenses relatifs à un Compartiment seront attribués à la ou aux Classes et/ou

Catégories d'Actions de ce Compartiment.

(3) Lorsqu'un avoir découle d'un autre avoir, cet avoir sera attribué, dans les livres de la Société, à la même ou aux

mêmes Classes et/ou Catégories d'Actions auxquelles appartient l'avoir dont il découle, et à chaque nouvelle évaluation
d'un avoir, l'augmentation ou la diminution de valeur sera attribuée à la même ou aux même Classes et/ou Catégories
d'Actions correspondantes.

(4) Lorsque la Société supporte un engagement qui est attribuable à un avoir relevant d'une ou plusieurs Classes et/

ou Catégories d'Actions déterminées au sein d'un Compartiment ou à une opération effectuée en rapport avec un avoir
relevant d'une ou plusieurs Classes et/ou Catégories d'Actions déterminées au sein d'un Compartiment, cet engagement
sera attribué à cette ou ces Classe(s) et/ou Catégorie(s) d'Actions.

(5) Au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à un(e) Compartiment, Classe et/ou

Catégorie d'Actions déterminé(e), cet avoir ou engagement sera attribué à tou(te)s les Compartiments, Classes et/ou
Catégories d'Actions au prorata de leur Valeur Nette d'Inventaire respective ou de toute autre manière que le Conseil
d'Administration déterminera de bonne foi, étant entendu que (i) lorsque les avoirs sont détenus sur un compte au profit
de plusieurs Compartiments, Classes et/ou Catégories et/ou sont cogérés par un agent du Conseil d'Administration en
tant que masse d'avoirs séparés, le droit respectif de chaque Compartiment, Classe et/ou Catégorie sur ce(tte) Com-
partiment,  Classe  et/ou  Catégorie  correspondant  à  la  portion  résultant  des  contributions  ou  retraits  de  ce(tte)
Compartiment, Classe et /ou Catégorie au compte ou à la masse en question, et (ii) ce droit variera en fonction des
contributions et retraits réalisés pour compte de ce(tte) Compartiment, Classe et /ou Catégorie, tel que décrit dans les
documents de vente des Actions de la Société, et

(6) En cas de paiement de distributions aux Actionnaires d'une Classe et/ou Catégorie d'Actions, la Valeur Nette

d'Inventaire de cette Classe et/ou Catégorie d'Actions sera réduite d'un montant équivalent à cette distribution.

Les règles et procédures d'évaluation seront interprétées conformément au droit luxembourgeois.

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En l'absence de mauvaise foi, négligence grave ou erreur manifeste, toute décision relative au calcul de la Valeur Nette

d'Inventaire prise par le Conseil d'Administration ou par toute banque, société ou autre organisation que le Conseil
d'Administration a désignée pour les besoins du calcul de la Valeur Nette d'Inventaire sera définitive et obligatoire pour
la Société et les Actionnaires actuels, anciens ou futurs.

Pour les besoins du présent article:
(1) Les Actions de la Société devant être rachetées conformément à l'article 8 des présents Statuts seront considérées

comme Actions émises et existantes et devront être prises en considération jusqu'à la date fixée pour le rachat, et à
partir de ce moment et jusqu'à ce que le prix en soit payé, considérées comme engagement de la Société;

(2) Les Actions à émettre par la Société seront traitées comme étant créées à partir de l'heure fixée par le Conseil

d'Administration le Jour d'Evaluation à laquelle une telle évaluation est faite, et à partir de ce moment et jusqu'à réception
par la Société, le prix devra être considéré comme étant un actif de la Société.

(3) Tous les investissements, soldes en espèces et autres avoirs, exprimés autrement que dans la Devise de Référence

du Compartiment concerné, seront évalués en tenant compte des taux de change du marché à la date et à l'heure du
calcul de la Valeur Nette d'Inventaire; et

(4) Lorsqu'à un Jour d'Evaluation, la Société aura conclu un contrat dans le but:
- d'acquérir un élément d'actif, le montant à payer pour cet élément d'actif sera considéré comme un engagement de

la Société, tandis que la valeur de cet élément d'actif sera considérée comme un avoir de la Société;

- de vendre tout élément d'actif, le montant à recevoir pour cet élément d'actif sera considéré comme un avoir de la

Société et cet élément d'actif à livrer ne sera plus repris dans les avoirs de la Société;

sous réserve cependant, que si la valeur ou la nature exacte de cette contrepartie ou de cet élément d'actif ne sont

pas connues au Jour d'Evaluation correspondant, leur valeur sera estimée par la Société.

Art. 12. Fréquence et Suspension Temporaire du Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par Action, de l'Emission et

du Rachat d'Actions. Pour chaque Classe et/ou Catégorie d'Actions, la Valeur Nette d'Inventaire par Action ainsi que le
prix pour l'émission et le rachat des Actions seront déterminés périodiquement par la Société ou par son mandataire
désigné à cet effet par la Société, au moins une fois par an, à une fréquence déterminée par le Conseil d'Administration
et mentionnée dans le Document d'Emission et à tel autre jour auquel le Conseil d'Administration approuve l'évaluation
d'une émission ou d'un rachat d'Actions, conformément aux lois et réglementations applicables, ce jour ou heure de calcul
étant défini dans les présents Statuts comme "Jour d'Evaluation".

La Société peut suspendre temporairement la détermination de la Valeur Nette d'Inventaire par Actions de tout(e)

Compartiment, Classe et/ou Catégorie et l'émission et/ou le rachat de ces Actions à et par ses Actionnaires dans les cas
suivants:

(1) durant toute période pendant laquelle l'un des principaux marchés ou l'une des principales bourses, sur lesquels

une partie substantielle des investissements de la Société attribuable à ce(s) Compartiment(s) est cotée ou négociée, est
fermé pour une autre raison que pour le congé normal ou pendant laquelle les opérations y sont restreintes ou suspen-
dues, étant entendu qu'une telle restriction ou suspension affecte l'évaluation des investissements de la Société ou d'un
Compartiment coté à l'une des principales bourses de valeurs ou autres marchés;

(2) lorsque, de l'avis des Administrateurs, il existe une situation d'urgence par suite de laquelle la Société ne peut pas

disposer des avoirs attribuables à un Compartiment ou ne peut pas les évaluer; ou

(3) lorsque les moyens de communication normalement utilisés pour déterminer le prix ou la valeur des investisse-

ments d'un Compartiment ou le prix actuel ou la valeur de tout marché ou le cours en bourse sont hors de service; ou

(4) lors de toute période durant laquelle la Société est liquidée ou à partir du jour de la notification d'une assemblée

d'Actionnaires durant laquelle une résolution de liquider la Société (ou un de ses Compartiments) est proposée;

(5) si pour toute autre raison quelconque, les prix des investissements détenus par la Société ou un Compartiment

ne peuvent pas être promptement ou exactement constatés.

La suspension du calcul de la Valeur Nette d'Inventaire de tout(e) Compartiment, Classe et/ou Catégorie n'aura aucun

effet sur la détermination de la Valeur Nette d'Inventaire par Action ou sur l'émission et/ou le rachat des Actions de
toute Classe, Catégorie et/ou Compartiment qui n'est pas suspendu(e).

Toute demande de souscription ou de rachat des Actions sera irrévocable sauf en cas d'une suspension du calcul de

la Valeur Nette d'Inventaire des Actions à souscrire, racheter ou convertir dans un(e) Classe, Catégorie et/ou Compar-
timent spécifique et, dans un tel cas, un retrait sera seulement effectif si une notification écrite est reçu par l'Agent de
Registre et de Transfert avant l'arrêt de la période de la suspension.

Une telle suspension de la Valeur Nette d'Inventaire sera rendue publique, si cela est approprié, par la Société et peut

être notifié aux investisseurs ayant fait une demande de souscription d'Actions.

Titre III. Administration et Surveillance

Art. 13. Administrateurs. La Société sera administrée par un Conseil d'Administration composé d'au moins trois (3)

membres qui ne sont pas nécessairement des Actionnaires de la Société. Ils seront élus pour un terme ne dépassant pas

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six (6) ans. Au cas où un Administrateur serait élu sans indication du terme de son mandat, il sera considéré comme étant
élu pour six (6) ans à partir de la date de son élection. A l'échéance de son mandat, un Administrateur peut être réélu.

Les Administrateurs seront élus par une assemblée générale des Actionnaires qui déterminera par ailleurs le nombre

des Administrateurs, leur rémunération ainsi que la durée de leur mandat.

Les Administrateurs seront élus à la majorité des voix des Actions présentes ou représentées lors de l'assemblée

générale.

Tout Administrateur peut être révoqué avec ou sans motif ou être remplacé à tout moment par résolution adoptée

par l'assemblée générale. L'Administrateur révoqué restera en fonction jusqu'à ce que son successeur soit élu et prenne
ses fonctions.

En cas de vacance d'un poste d'Administrateur, les Administrateurs restants pourront temporairement remplir le poste

vacant; les Actionnaires prendront une décision définitive concernant la nomination à la prochaine assemblée générale.

Art. 14. Réunions du Conseil d'Administration. Le Conseil d'Administration doit choisir parmi ses membres un pré-

sident. Le premier président peut être nommé par la première assemblée générale des Actionnaires.

Le Conseil d'Administration peut choisir un ou plusieurs vice-présidents. Il pourra aussi désigner un secrétaire qui

n'est pas nécessairement un Administrateur et qui aura pour mission de dresser et de tenir les procès verbaux des
réunions du Conseil d'Administration ainsi que des assemblées générales des Actionnaires. Le Conseil d'Administration
se réunira à la demande du président ou de deux (2) Administrateurs au Luxembourg ou selon les circonstances à un
autre endroit comme indiqué dans la convocation à la réunion.

Le président présidera les réunions du Conseil d'Administration et les assemblées des Actionnaires. En son absence,

les Actionnaires ou les Administrateurs désigneront à la majorité un autre Administrateur ou, dans le cas d'une assemblée
des Actionnaires, toute autre personne pour assumer temporairement la présidence.

La convocation écrite à toute réunion du Conseil d'Administration sera donnée à tous les Administrateurs au moins

vingt-quatre (24) heures avant la date prévue pour celle ci, sauf en cas d'urgence, auquel cas la nature de cette urgence
devra être mentionnée dans l'avis de convocation. Il pourra être passé outre à cette convocation moyennant accord de
chaque Administrateur exprimé par écrit ou par câble, courrier électronique, fax ou tout autre moyen de communication
similaire. Une convocation spéciale ne sera pas requise pour une réunion se tenant à une heure et un endroit déterminé
dans une résolution préalablement adoptée par le Conseil d'Administration.

Tout Administrateur peut agir à toute réunion en désignant par écrit, par câble, courrier électronique, fax ou tout

autre moyen de communication similaire un autre Administrateur comme son mandataire. Un Administrateur peut re-
présenter plusieurs de ses collègues.

Tout Administrateur peut participer à une réunion du Conseil d'Administration par conférence téléphonique, visio-

conférence  ou  tous  autres  moyens  de  communication  similaires;  l'équipement  étant  conforme  aux  configurations
techniques qui garantissent une participation effective à la réunion et qui permettent à toute personne prenant part à la
réunion d'entendre tout autre participant de façon continue et de prendre part de manière effective à la réunion. La
participation à une réunion par ces moyens est équivalente à une participation physique à une telle réunion. Une réunion
tenue par de tels moyens de communication est considérée comme étant tenue au siège social de la Société. Chaque
Administrateur participant devra être autorisé à voter par vidéo ou par téléphone.

Les Administrateurs peuvent seulement agir lors de réunions du Conseil d'Administration dûment convoquées. Les

Administrateurs ne peuvent engager la Société par leur signature individuelle sauf autorisation spéciale donnée sur décision
du Conseil d'Administration.

Le Conseil d'Administration peut délibérer ou agir valablement seulement si au moins la majorité des Administrateurs

sont présents ou représentés.

Les résolutions sont prises à la majorité des voix des Administrateurs présents ou représentés. En cas d'égalité de

voix pour ou contre une résolution lors d'une réunion, la voix du président de la réunion sera décisive.

Les résolutions du Conseil d'Administration seront enregistrées dans des procès-verbaux signés par le président de

la réunion ou, en son absence, par le président pro tempore qui a présidé cette réunion ou par deux (2) des Adminis-
trateurs. Les copies des extraits de ces procès-verbaux à produire dans des procédures juridiques ou autres seront
valablement signées par le président de la réunion ou par deux (2) des Administrateurs.

Des résolutions écrites approuvées et signées par tous les Administrateurs auront le même effet que des résolutions

votées lors d'une réunion du Conseil d'Administration; chaque Administrateur devra approuver une telle résolution par
écrit, téléfax ou tout autre moyen de communication similaire. Cette approbation devra être confirmée par écrit et tous
les documents formeront le dossier qui prouve qu'une telle décision a été prise.

Art. 15. Pouvoirs du Conseil d'Administration. Le Conseil d'Administration dispose des pouvoirs les plus larges afin

d'exécuter tous les actes de vente, de gestion et d'administration dans le cadre de l'objet social de la Société conformément
à la politique et aux restrictions d'investissement déterminés à l'article 18 des présents Statuts et dans le Document
d'Emission.

Tous les pouvoirs non expressément réservés par la loi ou par les présents Statuts à l'assemblée générale des Ac-

tionnaires sont de la compétence du Conseil d'Administration.

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Art. 16. Signature Sociale. A l'égard de tiers, la Société est valablement engagée par la signature conjointe de deux (2)

Administrateurs ou par la signature conjointe ou unique de tout agent de la Société ou de toute autre personne à qui des
pouvoirs ont été délégués par le Conseil d'Administration.

Art. 17. Délégation des Pouvoirs. Le Conseil d'Administration pourra déléguer ses pouvoirs d'administration journa-

lière ainsi que les activités de la Société et la représentation de la Société pour une telle gestion quotidienne et de telles
activités à tout membre du Conseil d'Administration, tout agent ou tout autre mandataire, personne physique ou morale,
qui peuvent mais ne doivent pas être des Actionnaires de la Société, conformément aux conditions et aux pouvoirs que
le Conseil d'Administration déterminera et qui peuvent, si le Conseil d'Administration les y autorise, sous-déléguer leurs
pouvoirs. La première personne chargée de la gestion journalière peut être nommée par la première assemblée générale
des Actionnaires.

Le Conseil d'Administration peut également conférer tous les pouvoirs et mandats spéciaux à toute personne et peut,

en particulier, nommer des agents / fondés de pouvoir, en ce compris un directeur général et des directeurs généraux
adjoints ainsi que tout autre agent dès que la Société le juge nécessaire pour l'administration, le fonctionnement et la
gestion de la Société. De telles nominations peuvent être annulées à tout moment par le Conseil d'Administration. Il n'est
pas exigé de ces agents / fondés de pouvoir qu'ils soient des Administrateurs ou des Actionnaires de la Société. Sauf
stipulation contraire dans les présents Statuts, les agents / fondés de pouvoir auront les droits et devoirs qui leur sont
conférés par le Conseil d'Administration.

En outre, le Conseil d'Administration pourra créer de temps à autre un ou plusieurs comités composés d'Adminis-

trateurs et/ou de personnes externes et auxquels il pourra déléguer des pouvoirs appropriés.

Le Conseil d'Administration peut également confier des pouvoirs spéciaux de représentation par acte notarié ou par

procuration privée.

Art. 18. Politiques et Restrictions d'Investissement. Le Conseil d'Administration, sur base des principes de diversifi-

cation  des  risques,  a  le  pouvoir  de  déterminer  la  politique  sociale  et  d'investissement  pour  les  investissements  et
l'évolution de la conduite de l'administration et des affaires de chaque Compartiment de la Société dans le cadre des
pouvoirs et restrictions d'investissement déterminés par le Conseil d'Administration dans le Document d'Emission, con-
formément aux lois et réglementations applicables.

Le Conseil d'Administration agissant dans le meilleur intérêt de la Société peut décider de la manière décrite dans le

Document d'Emission de la Société que (i) tout ou partie des avoirs de la Société ou d'un Compartiment sera cogérée
séparément avec d'autres avoirs détenus par d'autres investisseurs, en ce compris d'autres organismes de placement
collectifs et/ou leurs Compartiments, ou que (ii) tout ou partie des avoirs de deux (2) ou plusieurs Compartiments seront
cogérés ensemble sur une base distincte des autres avoirs.

Art. 19. Gestionnaire(s) d'Investissement et Conseiller(s) en Investissement. La Société peut nommer un ou plusieurs

Gestionnaire(s) d'Investissement pour gérer, sous la supervision et la responsabilité du Conseil d'Administration, le por-
tefeuille de titres des différents Compartiments de la Société.

La Société peut en outre nommer un ou plusieurs conseiller(s) en investissement ayant la responsabilité de préparer

l'achat et la vente de tous les investissements éligibles pour la Société et de conseiller la Société en ce qui concerne la
gestion des avoirs.

Les pouvoirs et devoirs du (des) Gestionnaire(s) d'Investissement et du (des) conseiller(s) en investissement ainsi que

leur rémunération seront décrits dans le contrat de délégation de gestion et/ou de conseil en investissement qui pourront
être conclus par la Société et par le(s) Gestionnaire(s) d'Investissement et/ou conseiller(s) en investissements corres-
pondant (le cas échéant).

Art. 20. Conflit d'Intérêt. Tout type de conflit d'intérêt est à divulguer au Conseil d'Administration. La Société s'en-

gagera dans des transactions réalisées au prix de marché (arm's length basis).

Les Administrateurs de la Société, les administrateurs du (des) Gestionnaire(s) d'Investissement et toute personne/

entité qui leur est affiliée, leurs membres et leur personnel peuvent s'engager dans diverses activités économiques autres
que les activités de la Société et/ou du (des) Gestionnaire(s) d'Investissement, incluant la fourniture des services de conseil
et autres (y compris, sans limitation, être administrateur) dans diverses associations, sociétés et autres entités, n'excluant
pas celles dans lesquelles la Société investit. Cependant, les Administrateurs de la Société, les administrateurs du (des)
Gestionnaire(s) d'Investissement, et ses (leurs) membres consacreront le temps et les efforts nécessaires et appropriés
aux activités de la Société. Les Administrateurs de la Société, les administrateurs du (des) Gestionnaire(s) d'Investissement
et toute personne/entité qui leur est affiliée, leurs membres et leur personnel peuvent également investir et entretenir
des relations commerciales pour leur propre compte. Les Administrateurs de la Société, les administrateurs du (des)
Gestionnaire(s)  d'Investissement,  les  membres  et  tout  personne/entité  affiliée  au(x)  Gestionnaire(s)  d'Investissement
peuvent gérer d'autres comptes qui peuvent entrer en conflit avec les intérêts de la Société, dans la sélection, la négociation
et la gestion des investissements. Afin d'éviter de tels conflits d'intérêt, les Administrateurs, le(s) Gestionnaire(s) d'In-
vestissement et ses (leurs) membres essayeront de résoudre tout conflit surgissant, de la manière jugée la plus équitable
à toutes les parties selon les circonstances.

Aucun contrat ou autre transaction entre la Société et toute autre société ou entreprise ne sera affecté(e) ou invalidé

(e) par le fait qu'un ou plusieurs des Administrateurs ou agents de la Société a un intérêt dans ou est un administrateur,

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associé, directeur ou employé de cette autre société ou entreprise. Tout Administrateur ou agent de la Société qui a le
statut d'administrateur, d'agent ou d'employé dans une autre société ou entreprise avec laquelle la Société est en relation
contractuelle ou commerciale ne sera pas, en raison de l'affiliation avec cette autre société ou entreprise, empêché de
considérer et de voter ou d'agir en rapport avec toute matière concernant un tel contrat ou autre transaction.

Tout Administrateur ayant un intérêt pour une transaction soumise à l'approbation du Conseil d'Administration qui

entre en conflit avec les transactions de la Société avisera le Conseil d'Administration et fera un rapport de sa situation
qu'il inclura dans le procès-verbal de la réunion. Il ne participera pas à ces délibérations. Lors de l'assemblée générale
suivante, avant que toute résolution ne soit votée, un rapport spécial sera rédigé sur toutes les transactions dans lesquelles
les Administrateurs ont pu avoir un intérêt en conflit avec ceux de la Société.

Les dispositions du paragraphe précédent ne s'appliquent pas lorsque les décisions du Conseil d'Administration de la

Société ou de l'Administrateur concernent des opérations journalières engagées dans des conditions normales.

Art. 21. Indemnisation des Administrateurs. La Société pourra indemniser tout Administrateur ou agent, ses héritiers,

exécuteurs testamentaires et administrateurs des dépenses raisonnablement encourues par lui du fait de toute action,
poursuite ou procès à laquelle ou auquel il aura été partie en raison du fait qu'il soit ou qu'il ait été Administrateur ou
agent de la Société, ou pour avoir été, à sa demande, Administrateur ou Agent de toute autre société dont la Société est
un actionnaire ou un créancier et qui n'aurait pas droit à être indemnisé, sauf dans les cas où il serait finalement condamné
dans une telle action, poursuite ou procès pour négligence grave, fraude ou mauvaise administration; en cas de transaction,
une telle indemnité ne sera accordée qu'en relation avec les affaires couvertes par la transaction et seulement si la Société
est informée par son conseil juridique que la personne à indemniser n'a pas commis un tel manquement à ses devoirs. Le
droit à indemnisation n'exclura pas d'autres droits auquel tout administrateur ou agent peut prétendre.

Art. 22. Les Auditeurs. Les données comptables relatées dans le rapport annuel de la Société seront contrôlées par

un auditeur (réviseur d'entreprises agréé) nommé par l'assemblée générale des Actionnaires et rémunéré par la Société.

L'auditeur accomplira tous les devoirs prescrits par la Loi de 2007.

Titre IV. Assemblées générales - Année comptable - Distributions

Art. 23. Assemblée Générale des Actionnaires de la Société. La Société peut avoir un Actionnaire unique lors de sa

constitution ou lorsqu'il y a réunion de toutes les Actions en une seule main. Le décès ou la dissolution de l'Actionnaire
unique ne constitue pas une cause de dissolution de la Société.

S'il n'y a qu'un seul Actionnaire, l'Actionnaire unique assume tous les pouvoirs conférés à l'assemblée générale des

Actionnaires et prendra les décisions par écrit.

En cas de pluralité d'Actionnaires, l'assemblée générale des Actionnaires de la Société représentera l'entièreté des

Actionnaires de la Société. Ses résolutions lieront tous les Actionnaires de la Société sans considération de la Classe et/
ou Catégorie d'Actions à laquelle ils appartiennent. Elle aura les pouvoirs les plus étendus afin d'ordonner, faire ou ratifier
tous les actes relatifs aux opérations de la Société.

L'assemblée générale des Actionnaires se réunira sur convocation du Conseil d'Administration. Une assemblée géné-

rale doit être convoquée à la demande écrite des Actionnaires représentant ensemble un dixième (10%) du capital de la
Société, au lieu et à l'heure indiqués dans les convocations.

L'assemblée générale annuelle se tiendra selon le droit luxembourgeois, au siège social de la Société ou à un tout autre

endroit au Grand-Duché de Luxembourg, conformément à ce qui est indiqué dans la convocation, le 31 mars de chaque
année à 10h00. Si un tel jour n'est pas un Jour Ouvrable, l'assemblée générale annuelle se tiendra le Jour Ouvrable suivant.
L'assemblée générale annuelle peut se tenir à l'étranger si, d'après le Conseil d'Administration, des circonstances excep-
tionnelles l'exigent.

D'autres assemblées des Actionnaires peuvent être tenues aux endroits et heures indiqués dans les convocations

respectives.

Dans la mesure où toutes les Actions sont nominatives, les Actionnaires se réuniront à la demande du Conseil d'Ad-

ministration à la suite d'une convocation énonçant l'ordre du jour et envoyé par lettre recommandée aux Actionnaires
nominatifs à leur adresse telle qu'indiquée dans le registre des Actionnaires ou de la manière indiquée dans le formulaire
de demande des Actionnaires, au moins huit (8) jours avant l'assemblée. Cette convocation indiquera le lieu et l'heure
de l'assemblée et les conditions pour y être admis, elle contiendra l'ordre du jour ainsi qu'une référence aux quorum et
majorités requises par le droit luxembourgeois. Dans la mesure requise par le droit luxembourgeois, des convocations
supplémentaires seront publiées dans le Mémorial et dans un journal luxembourgeois. L'envoi de la convocation aux
Actionnaires nominatifs ne doit pas être prouvé lors de l'assemblée. L'ordre du jour sera préparé par le Conseil d'Ad-
ministration sauf en cas de convocation de l'assemblée à la demande écrite des Actionnaires représentant au moins un
dixième (10%) du capital social, auquel cas, le Conseil d'Administration peut préparer un ordre du jour supplémentaire.

Si tous les Actionnaires sont présents ou représentés et qu'ils considèrent qu'ils sont dûment convoqués et qu'ils ont

connaissance de l'ordre du jour, l'assemblée générale pourra se tenir sans avis de convocation.

Le Conseil d'Administration pourra déterminer toutes autres conditions auxquelles les Actionnaires doivent répondre

pour prendre part à l'assemblée des Actionnaires.

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Les Actionnaires représentant au moins dix pour cent (10%) du capital social de la Société peuvent demander l'ajout

d'un ou plusieurs points à l'ordre du jour de toute assemblée générale des Actionnaires. Une telle demande doit être
adressée au siège social de la Société par lettre recommandée au moins cinq (5) jours avant la date de l'assemblée.

L'assemblée des Actionnaires ne pourra se prononcer que sur les matières contenues dans l'ordre du jour (qui inclura

toutes les matières requises par la loi) et les affaires incidentes à ces matières, sauf si tous les Actionnaires conviennent
d'un autre ordre du jour.

Chaque Action, quelle que soit sa Classe et/ou Catégorie et le Compartiment à laquelle elle appartient, donne droit

à une voix conformément au droit luxembourgeois et aux présents Statuts. Tout Actionnaire pourra prendre part aux
assemblées des Actionnaires en désignant un mandataire par écrit, câble ou facsimilé. Ledit mandataire ne doit pas né-
cessairement être Actionnaire mais peut être un Administrateur de la Société.

Chaque Actionnaire peut voter grâce aux formulaires de vote envoyés par courrier postal ou fac-similé au siège social

de la Société ou à l'adresse mentionnée dans l'avis de convocation. Les Actionnaires ne peuvent utiliser que les formulaires
de vote fournis par la Société et qui contiennent au moins le lieu, la date et l'heure de l'assemblée, l'ordre du jour de
l'assemblée, la proposition soumise à la décision de l'assemblée, ainsi que pour chaque proposition trois (3) cases per-
mettant à l'Actionnaire de voter en faveur, contre, ou de s'abstenir concernant chaque résolution proposée en cochant
la case appropriée.

Les formulaires de vote, qui ne montrent ni une voix en faveur, ni une voix en défaveur de la résolution, ni une

abstention, seront nuls. La Société ne prendra en considération que les formulaires de vote reçus trois (3) jours avant
l'assemblée générale des Actionnaires à laquelle ils sont relatifs.

Les Actionnaires sont autorisés à participer à l'assemblée par visioconférence ou par des moyens de télécommunica-

tions qui permettent leur identification, et sont considérés comme présents, pour les conditions de quorum et de majorité.
Ces moyens doivent être conformes aux caractéristiques techniques garantissant une participation effective à l'assemblée
dont les délibérations doivent être transmises sans interruption.

Sauf disposition contraire dans la loi ou les présents Statuts, les décisions de l'assemblée générale sont prises à la

majorité simple des Actionnaires présents ou représentés indépendamment de la proportion du capital représenté.

Lorsque la Société a un Actionnaire unique, ses décisions sont des résolutions écrites.

Art. 24. Assemblées Générales des Actionnaires d'un Compartiment, d'une Classe ou d'une Catégorie. Les Action-

naires d'un Compartiment, d'une Classe ou d'une Catégorie au sein d'un Compartiment peuvent tenir, à tout moment,
des assemblées générales afin de décider sur toute matière concernant exclusivement ce Compartiment, cette Classe ou
cette Catégorie.

Les dispositions de l'article 23 des présents Statuts et de la loi luxembourgeoise du 10 août 1915 relative aux sociétés

commerciales (telle que modifiée) s'appliqueront à de telles assemblées générales.

Sauf disposition contraire dans la loi ou dans les présents Statuts, les décisions de l'assemblée générale des Actionnaires

d'un Compartiment, d'une Classe ou Catégorie seront prises à la majorité simple des Actionnaires présents ou repré-
sentés.

Toutes les décisions de l'assemblée générale des Actionnaires de la Société affectant les droits des Actionnaires d'un

Compartiment, d'une Classe ou d'une Catégorie vis-à-vis des droits des Actionnaires d'un (une) autre Compartiment,
Classe ou Catégorie, sera subordonnée à une décision de l'assemblée générale des Actionnaires de ce (cette) Compar-
timent, Classe ou Catégorie, conformément à l'article 68 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales telle
que modifiée.

Art. 25. Liquidation, Scission et Fusion de Compartiments, Classes ou Catégories. Lorsque, pour n'importe quelle

raison, la valeur des avoirs nets de tout(e) Compartiment, Classe et/ou Catégorie a diminué jusqu'à ou n'a pas atteint un
montant déterminé par le Conseil d'Administration comme étant le seuil minimum pour que ce Compartiment, cette
Classe et/ou Catégorie puisse fonctionner d'une manière économiquement viable ou au cas où un changement substantiel
de la situation politique, économique ou monétaire d'un(e) tel(le) Compartiment, Classe et/ou Catégorie pourrait avoir
des conséquences matérielles défavorables sur les investissements du ce(tte) Compartiment, Classe et/ou Catégorie, ou
en cas de rationalisation économique, le Conseil d'Administration peut décider du rachat forcé de toutes les Actions du
Compartiment, de la Classe et/ou Catégorie concerné(e) à la Valeur Nette d'Inventaire par Action (compte tenu des prix
et frais réels de réalisation des investissements) calculée le Jour d'Evaluation auquel cette décision prend effet. La Société
donnera avis aux Actionnaires de ce Compartiment, cette Classe et/ou Catégorie d'Actions avant la date effective du
rachat forcé, en indiquant les raisons et les procédures du rachat. Les Actionnaires nominatifs seront avertis par écrit.

A moins qu'il en soit décidé autrement dans l'intérêt des Actionnaires ou pour préserver l'égalité de traitement entre

Actionnaires, les Actionnaires du Compartiment, de la Classe et/ou de la Catégorie concerné(e) peuvent continuer à
demander le rachat de leurs Actions gratuitement (en prenant en compte les prix de réalisation réels des investissements
et les frais de réalisation) avant la date effective du rachat forcé. Toute demande de souscription sera suspendue à partir
de l'annonce de la liquidation, de la fusion ou du transfert du Compartiment, de la Classe et ou de la Catégorie concerné
(e).

Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d'Administration par le paragraphe précédent, l'assemblée générale des

Actionnaires de tout(e) Compartiment, Classe et/ou Catégorie peut, sur proposition du Conseil d'Administration, décider

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U X E M B O U R G

de racheter toutes les Actions du Compartiment, de la Classe et/ou de la Catégories concerné(e)s et de rembourser aux
Actionnaires la Valeur Nette d'Inventaire de leurs Actions (en prenant en compte les prix de réalisation réels des inves-
tissements  et  les  frais  de  réalisation)  calculée  au  Jour  d'Evaluation  auquel  cette  décision  prend  effet.  Il  n'y  aura  pas
d'exigence de quorum pour cette assemblée générale des Actionnaires qui décidera à la majorité simple des Actionnaires
présents ou représentés.

Les avoirs qui ne pourront pas être distribués à leurs bénéficiaires suite à la mise en œuvre des opérations de rachat

seront déposés auprès du Dépositaire pour une période de neuf (9) mois à dater de la clôture de la liquidation; après
cette période, les avoirs seront déposés à la Caisse des Consignations pour le compte de leurs bénéficiaires.

Toutes les Actions rachetées seront annulées par la Société.
Dans les mêmes circonstances que celles décrites au premier paragraphe de cet article 25, le Conseil d'Administration

pourra décider d'apporter les avoirs d'un(e) Compartiment, Classe et/ou Catégorie à ceux d'un(e) autre Compartiment,
Classe et/ou Catégorie existant au sein de la Société ou à un autre organisme de placement collectif luxembourgeois ou
à un(e) autre Compartiment, Classe ou Catégorie d'un tel organisme de placement collectif luxembourgeois (le "Nouveau
Compartiment") et de les re-désigner comme Actions d'un autre Compartiment, d'une autre Classe et/ou d'une autre
Catégorie (à la suite d'une division ou d'un regroupement, le cas échéant, et le paiement du montant correspondant
auquel les Actionnaires ont droit). Cette décision sera publiée de la manière décrite dans le premier paragraphe de cet
article 25 (et, contiendra en outre les informations relatives au Nouveau Compartiment), un mois avant la date à laquelle
la fusion deviendra effective dans le but de permettre aux Actionnaires de demander le rachat de leurs Actions, sans frais,
durant cette période.

Dans les mêmes circonstances que celles visées dans le premier paragraphe de cet article 25, le Conseil d'Adminis-

tration peut décider de réorganiser un(e) Compartiment, Classe et/ou Catégorie par le biais d'une division entre deux
(2) ou plusieurs Compartiments, Classes et/ou Catégories. Une telle décision sera publiée de la manière décrite dans le
premier paragraphe de cet article 25 (et, en outre, la publication contiendra une information relative aux deux (2) ou
plusieurs Nouveaux Compartiments) un mois avant la date à laquelle la division deviendra effective, dans le but de per-
mettre aux Actionnaires de demander le rachat de leurs Actions sans frais durant cette période.

Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d'Administration par les paragraphes précédents, une telle réorganisation

d'un(e) Compartiment, Classe et/ou Catégorie au sein de la Société (par le biais d'une fusion ou d'une division) peut être
décidée par l'assemblée générale des Actionnaires du Compartiment, de la Classe et/ou de la Catégorie concerné(e).
Aucun quorum ne sera requis lors de telles assemblées générales et les décisions relatives à la fusion ou à la division
seront prises à la majorité simple des actionnaires présents ou représentés à de telles assemblées.

L'apport des avoirs et dettes attribuables à un(e) Compartiment, Classe et/ou Catégorie, à un autre organisme de

placement collectif visé au cinquième paragraphe de cet article 25 ou à un(e) Compartiment, Classe et/ou Catégorie au
sein d'un tel autre organisme de placement collectif devra être approuvé par une décision des Actionnaires du Compar-
timent, Classe et/ou Catégorie concerné(e) prise à la majorité des deux-tiers (2/3) des Actions présentes ou représentées
à ladite assemblée, qui devra réunir au moins cinquante pour cent (50%) des Actions en circulation sauf si la fusion doit
se faire avec un organisme de placement collectif de type contractuel (fonds commun de placement) ou un organisme de
placement collectif étranger, auquel cas, les résolutions prises par l'assemblée ne lieront que les Actionnaires qui ont voté
en faveur de la fusion.

Art. 26. Exercice Social. L'Exercice Social de la Société commence le 1 

er

 janvier de chaque année et se termine le 31

décembre de la même année.

Art. 27. Distributions. Pour toute Classe et/ou Catégorie donnant droit à distribution, l'assemblée générale des Ac-

tionnaires de la Classe et/ou Catégorie concernée émise dans n'importe quel Compartiment, sur proposition du Conseil
d'Administration et dans les limites légales, pourra déterminer l'affectation des résultats du Compartiment, de la Classe
et/ou Catégorie et pourra périodiquement déclarer des distributions ou autoriser le Conseil d'Administration à le faire.

Pour toute Classe et/ou Catégorie donnant droit à distribution, le Conseil d'Administration peut décider de payer des

acomptes sur dividendes, conformément aux conditions prévues par la loi.

Dans tous les cas, aucune distribution ne peut être faite si, après la déclaration d'une telle distribution, le capital de la

Société est inférieur au capital minimum imposé par la Loi de 2007.

Les paiements de distributions aux Actionnaires seront effectués à leur adresse respective, tel qu'indiquée dans le

registre des Actionnaires.

Les dividendes seront déclarés dans la Devise de Référence mais, si les Actionnaires le souhaitent, le paiement pourra

être effectué dans une devise choisie par l'Actionnaire (qui en supportera le coût et les risques de change).

Les distributions seront faites en espèces. Cependant, le Conseil d'Administration peut décider d'effectuer des distri-

butions/paiements en nature ou en titres des sociétés composant le portefeuille avec le consentement du (des) Actionnaire
(s) concerné(s). Toutes distributions/paiements en nature seront évalués dans un rapport établi par un auditeur qualifié
en tant que réviseur d'entreprises agréé désigné conformément aux exigences du droit luxembourgeois.

Toute distribution qui n'aura pas été réclamée par son bénéficiaire dans les cinq (5) ans à compter de son attribution

ne pourra plus être réclamée et reviendra au Compartiment, ou à la Classe et/ou Catégorie concerné(e).

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Aucun intérêt ne sera payé sur un dividende déclaré par la Société et conservé par elle à la disposition de son béné-

ficiaire.

Titre V. Dispositions finales

Art. 28. Dépositaire. Dans la mesure requise par la loi, la Société conclura un contrat de dépôt avec une banque ou

un établissement d'épargne au sens de la loi du 5 avril 1993 relative au secteur financier.

Le Dépositaire aura les devoirs et responsabilités prévus par la Loi de 2007.
Si le Dépositaire désire se retirer, le Conseil d'Administration s'efforcera de trouver une autre banque pour remplacer

le Dépositaire se retirant et il nommera cette banque comme dépositaire des avoirs de la Société. Le Conseil d'Admi-
nistration peut mettre fin à la nomination du Dépositaire mais ne pourra révoquer le Dépositaire que si un remplaçant
a été trouvé pour agir à sa place.

Art. 29. Dissolution de la Société. La Société peut à tout moment être dissoute par décision de l'assemblée générale

des Actionnaires conformément aux conditions de quorum et de majorité prévues à l'article 31 des présents Statuts.

La question de la dissolution de la Société doit être soumise par le Conseil d'Administration à l'assemblée générale

lorsque le capital social est inférieur aux deux tiers (2/3) du capital minimum tel que prévu à l'article 5 des présents Statuts.
L'assemblée générale délibère sans condition de présence et décide à la majorité simple des Actions représentées à
l'assemblée.

La question de la dissolution de la Société doit en outre être soumise à l'assemblée générale lorsque le capital social

est inférieur au quart (1/4) du capital minimum fixé à l'article 5 des présents Statuts; dans ce cas, l'assemblée générale
délibère sans condition de présence et la dissolution peut être prononcée par les Actionnaires possédant un quart (1/4)
des Actions représentées à l'assemblée.

L'assemblée doit être convenue de façon à ce qu'elle soit tenue dans le délai de quarante (40) jours à partir de la

constatation du fait que l'actif net de la Société est devenu inférieur aux deux tiers (2/3) ou au quart (1/4) selon le cas,
du minimum légal.

Art. 30. Liquidation. La liquidation sera effectuée par un ou plusieurs liquidateur(s), personne(s) physique(s) ou morale

(s), nommée(s) par l'assemblée générale des Actionnaires, qui devra déterminer leur(s) pouvoir(s) et leur rémunération.
Le(s) liquidateur(s) doi(ven)t être approuvé(s) par l'autorité de surveillance luxembourgeoise.

La procédure de liquidation prendra fin dans les neuf (9) mois à compter de la décision de liquidation. Le produit net

de la liquidation de chaque Compartiment sera distribué par le(s) liquidateur(s) aux Actionnaires de chaque Compartiment
proportionnellement au nombre d'Actions qu'ils détiennent dans ce Compartiment. Les montants non réclamés par les
Actionnaires à la fin de la liquidation seront déposés à la Caisse de Consignations au Luxembourg. Si ces montants ne
sont pas réclamés dans les cinq (5) ans, la créance sera prescrite et les montants ne pourront plus être réclamés.

Art. 31. Modifications des Statuts. Les présents Statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des Ac-

tionnaires statuant aux conditions de quorum et de majorité requises par la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés
commerciales, telle que modifiée.

Art. 32. Loi Applicable. Toutes les questions non régies par les présents Statuts seront soumises aux dispositions de

la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales et de la Loi de 2007, telles que ces lois ont été ou peuvent
être modifiées de temps à autres.

<i>Dispositions Transitoires

Le premier Exercice Social commence à la date de constitution de la Société et se terminera le 31 décembre 2012.
La première assemblée générale annuelle des Actionnaires se tiendra en 2013.

<i>Souscription et Paiement

YCAP Asset Management (Europe), prénommée, souscrit trente-et-un mille (31,000) Actions de la Classe A du Com-

partiment "YCAP Opportunity Investment SICAV-SIF – YCAP ABS Opportunity Fund", donnant lieu à un paiement total
de trente et un mille Euros (EUR 31,000.-).

Toutes ces Actions ont été entièrement payées en numéraire, de sorte que la somme de trente-et-un mille Euros

(EUR 31,000.-) est immédiatement à la libre disposition de la Société, comme prouvé au notaire soussigné.

<i>Constatation

Le notaire soussigné constate que les conditions énumérées à l'article 26 de la loi luxembourgeoise du 10 août 1915

sur les sociétés commerciales (telle que modifiée) ont été observées.

<i>Dépenses

Les dépenses qui seront supportés par la Société suite à sa constitution sont estimées à environ quatre mille euros.

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<i>Assemblée générale extraordinaire de l'actionnaire unique

Le comparant susmentionné représentant l'intégralité du capital souscrit et agissant en tant qu'Actionnaire de la Société

conformément à l'article 23 des Statuts a immédiatement pris les résolutions suivantes:

1. Les personnes suivantes sont nommées en tant qu'Administrateurs pour une période se terminant à la date de

l'assemblée générale annuelle des Actionnaires devant se tenir en 2013:

- Madame Elisabeth Backes, Managing Director, YCAP Asset Management (Europe), résidant professionnellement au

1A, Rue Gabriel Lippmann, L-5365 Munsbach, Grand-Duché de Luxembourg;

- Monsieur Yariv Elbaz, CEO, YCAP Asset Management, résidant professionnellement au 37 Avenue Pierre 1 

er

 de

Serbie, 75008 Paris, France;

- Monsieur Lionel Malca, Managing Director, YCAP Asset Management, résidant professionnellement au 37 Avenue

Pierre 1 

er

 de Serbie, 75008 Paris, France;

- Madame Martina Boesen, Senior Asset Manager, YCAP Asset Management (Europe), résidant professionnellement

au 1A, Rue Gabriel Lippmann, L-5365 Munsbach, Grand-Duché de Luxembourg;

2. Le premier président du Conseil d'Administration sera Madame Elisabeth Backes.
3. Est élu comme réviseur d'entreprises pour une période se terminant à la date de la prochaine assemblée générale

annuelle des Actionnaires devant se tenir en 2013: Deloitte S.A., dont le siège social se situe au 560, rue de Neudorf,
L-2220 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg.

4. Le siège social de la Société est établi au 2-8, Avenue Charles de Gaulle, L-1653 Luxembourg, Grand-Duché de

Luxembourg.

Le notaire soussigné qui parle et comprend la langue anglaise, constate par les présentes qu'à la requête de la personne

susmentionnée,  le  présent acte  est  rédigé  en  langue  anglaise  suivi d'une  version française.  A la requête  de la même
comparante, en cas de divergences entre le texte anglais et le texte français, la version anglaise fera foi.

Dont acte fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête.
Et après lecture faite et interprétation donnée au comparant connu du notaire par ses nom, prénom, statut et domicile,

celui-ci a signé avec le notaire le présent acte.

Signé: J. THAI, J.-J. WAGNER.
Enregistré à Esch-sur-Alzette A.C., le 10 novembre 2011. Relation: EAC/2011/14929. Reçu soixante-quinze Euros (75,-

EUR).

<i>Le Receveur (signé): SANTIONI.

Référence de publication: 2011154016/1928.
(110178778) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 novembre 2011.

NextPharma Technologies S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2540 Luxembourg, 15, rue Edward Steichen.

R.C.S. Luxembourg B 74.367.

EXTRAIT

L'assemblée générale des actionnaires tenue en date du 3 octobre 2011 a approuvé les résolutions suivantes:
- La démission de M. William Wedlake comme administrateur de la société est acceptée avec effet au 30 septembre

2011;

- La nomination de M. Franck Latrille comme administrateur de la Société, né à Cauderan (France) le 10 mars 1957,

avec adresse au 757 rue Jean de Gingins, F-01220 Divonne Les Bains, France et acceptée avec effet au 30 septembre 2011
et ce jusqu'à l'assemblée générale annuelle de l'an 2016.

Luxembourg, le 3 octobre 2011.

Référence de publication: 2011136510/15.
(110157846) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 octobre 2011.

Mawared International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1116 Luxembourg, 6, rue Adolphe.

R.C.S. Luxembourg B 126.934.

EXTRAIT

L'assemblée générale extraordinaire du 26 septembre 2011 a remplacé, avec effet immédiat, l'institution du commis-

saire aux comptes, dont le mandat avait été confié à MAZARS S.A. (dont la nouvelle dénomination sociale est FIDUO),
par celle du réviseur d'entreprises.

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U X E M B O U R G

En conséquence, l'assemblée générale extraordinaire du 26 septembre 2011 a nommé aux fonctions de réviseur d'en-

treprises, avec effet immédiat;

- MAZARS Luxembourg, société anonyme, cabinet de révision agréé, 10 A rue Henri M. Schnadt, L-2530 Luxembourg,

RCS Luxembourg n°B159.962.

Son mandat prendra fin lors de l'assemblée générale ordinaire statuant sur l'approbation des comptes au 31 décembre

2011.

Luxembourg, le 26 septembre 2011.

<i>Pour MAWARED INTERNATIONAL S.A.

Référence de publication: 2011136483/19.
(110157779) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 octobre 2011.

Neo Business Process Outsourcing S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 17.584,60.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 129.466.

1. En date du 28 septembre 2011 le Conseil de gérance a décidé de transférer le siège social de la société du 67, rue

Ermesinde, L-1469 Luxembourg au 5, rue Guillaume Kroll, L-1882 Luxembourg avec effet au 1 

er

 septembre 2011.

- Le Conseil de gérance constate que Géraldine SCHMIT, gérant de catégorie B de la Société a transféré son adresse

professionnelle au 5, rue Guillaume Kroll L-1882 Luxembourg, avec effet au 1 

er

 septembre 2011.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 28 septembre 2011.

Référence de publication: 2011136513/14.
(110157985) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 octobre 2011.

Netway S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 3, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 61.036.

Lors de l’Assemblée Générale du 19 septembre 2011, les actionnaires ont décidé:
- de renouveler le mandat de l’administrateur Monsieur Marc Van Rymenant, né le 23 février 1968 à Ixelles (Belgique),

demeurant professionnellement à 3, rue Guillaume Kroll, L-1882 Luxembourg, avec effet à partir du 1 

er

 janvier 2009. Le

mandat prendra fin lors de l’Assemblée devant statuer sur les comptes de l’exercice 2014;

- de renouveler le mandat de l’administrateur-délégué Monsieur Marc van Rymenant, né le 23 février 1968 à Ixelles

(Belgique), demeurant professionnellement à 3, rue Guillaume Kroll, L-1882 Luxembourg avec effet immédiat à partir du
1 

er

 janvier 2009. Le mandat prendra fin lors de l’Assemblée devant statuer sur les comptes de l’exercice 2014;

- de révoquer le mandat de commissaire aux comptes de la société Fiduciaire Intercommunautaire S.à r.l;
- de nommer au poste de commissaire aux comptes la société SWL S.à r.l., immatriculée au RCS n°: B85782, domiciliée

121, avenue de la Faïencerie, L-1511 Luxembourg, avec effet immédiat après la présente Assemblée. Le mandat prendra
fin lors de l’Assemblée devant statuer sur les comptes de l’exercice 2011.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 30 septembre 2011.

Référence de publication: 2011136514/20.
(110157818) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 octobre 2011.

Nord Lux Immo S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-9647 Doncols, 96, Duersfstrooss.

R.C.S. Luxembourg B 108.803.

Suite à une erreur matérielle, les statuts coordonnés rectifiés ont été déposés au registre de commerce et des sociétés

de Luxembourg, et remplacent les statuts coordonnés précédemment déposés en date du 9 septembre 2011 sous la
référence L110145997

133908

L

U X E M B O U R G

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Rambrouch, le 4 octobre 2011.

Référence de publication: 2011136515/12.
(110157866) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 octobre 2011.

Sovir International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 121.267.

<i>Extrait des résolutions prises par l'assemblée générale ordinaire tenue extraordinairement le 28 septembre 2011

Est nommé administrateur, son mandat expirant lors de l’assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes au 31

décembre 2012:

- Monsieur Pierre LENTZ, licencié en sciences économiques, demeurant professionnellement 2, avenue Charles de

Gaulle, L-1653 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 29 septembre 2011.

Référence de publication: 2011136632/14.
(110157797) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 octobre 2011.

Telenet Solutions Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2370 Howald, 2, rue Peternelchen.

R.C.S. Luxembourg B 73.305.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Belvaux, le 4 octobre 2011.

Référence de publication: 2011136658/10.
(110157783) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 octobre 2011.

L2 B, Société Anonyme.

Siège social: L-2324 Luxembourg, 4, avenue Jean-Pierre Pescatore.

R.C.S. Luxembourg B 152.509.

Il résulte du procès-verbal du conseil d'administration de la Société tenu en date du 27 septembre 2011 que le siège

social de la Société a été transféré du 146, Avenue Gaston Diderich, L-1420 Luxembourg au 4 Rue Pescatore, L-2324
Luxembourg, avec effet immédiat.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Fait à Luxembourg, le 10 octobre 2011.

<i>Un mandataire

Référence de publication: 2011138898/13.
(110160572) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2011.

Starman Luxembourg Holdings S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 156.584.

L'adresse du gérant suivant Mark Osborne a changé et se trouve à présent au: 50, Av Gran Canaria, Bungalow 52,

Monte Golf, 35100 Playa del Ingles, Grande Canarie, Espagne.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 13 septembre 2011.

Référence de publication: 2011136603/12.
(110157829) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 octobre 2011.

133909

L

U X E M B O U R G

SEB Asset Management S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1347 Luxembourg, 6A, Circuit de la Foire Internationale.

R.C.S. Luxembourg B 28.468.

EXTRAIT

Monsieur Kjell Norling a démissionné de son mandat d’administrateur avec effet au 29 septembre 2011.
Durant la réunion du conseil d’administration qui s’est tenue le 29 septembre 2011, Monsieur Peter Kubicki a été

nommé président du conseil d’administration.

Depuis le 29 septembre 2011, le conseil d’administration se compose comme suit:
- Monsieur Peter Kubicki avec adresse professionnelle à L-1347 Luxembourg, 6a, Circuit de la Foire Internationale,

président du conseil d’administration

- Madame Marie Winberg avec adresse professionnelle à SE-106 40 Stockholm, 8 Sveavägen
- Monsieur Alexander Klein avec adresse professionnelle à D-60327 Frankfurt am Main, Rotfeder Ring, 7
- Monsieur Rudolf Kömen avec adresse professionnelle à L-1347 Luxembourg, 6a, Circuit de la Foire Internationale.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2011136609/19.
(110157968) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 octobre 2011.

Trajan Luxembourg II S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 90.000,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 129.735.

Conformément aux résolutions prises en date du 12 septembre 2011, les gérants ont décidé,
- de transférer le siège social de la société du 67, rue Ermesinde, L-1469 Luxembourg au 5, rue Guillaume Kroll, L-1882

Luxembourg avec effet au 1 

er

 septembre 2011,

- de changer l'adresse professionnelle d'Alan Dundon, gérant B, qui se trouve dorénavant au 5, rue Guillaume Kroll,

L-1882 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 15 septembre 2011.

Référence de publication: 2011136651/15.
(110157983) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 octobre 2011.

Perfect Holding S.A., SPF, Société Anonyme - Société de Gestion de Patrimoine Familial.

Siège social: L-2561 Luxembourg, 31, rue de Strasbourg.

R.C.S. Luxembourg B 31.355.

EXTRAIT

Il résulte du procès-verbal de l'administrateur unique tenue en date du 14/09/2011 que:
- Le siège social de la société a été transféré avec effet immédiat du 42-44, avenue de la Gare à L-1610 Luxembourg

à 31, rue de Strasbourg, L-2561 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14/09/2011.

H&amp;P Trust Company (Netherlands) B.V.
<i>Director
Represented by Ms. K.P. Dolk
<i>Director

Référence de publication: 2011138970/17.
(110160518) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2011.

133910

L

U X E M B O U R G

Tulip Logistics S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 31.000,00.

Siège social: L-1720 Luxembourg, 8, rue Heinrich Heine.

R.C.S. Luxembourg B 109.780.

<i>Extrait des résolutions en date du 19 septembre 2011:

1. Il est mis fin en date du 12 septembre 2011 au mandat de gérant à savoir:
a) Mr. Alexander Bignell
- Le conseil de Gérance se compose comme suit:
Mr Daniel Peeters
Mr Dominique Prince

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour la Société
Jesse Verbist
<i>Mandataire

Référence de publication: 2011136653/18.
(110157810) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 octobre 2011.

Waldlaubersheim Logistics S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1720 Luxembourg, 8, rue Heinrich Heine.

R.C.S. Luxembourg B 125.622.

<i>Extrait des résolutions en date du 19 septembre 2011:

1. Il est mis fin en date du 12 septembre 2011 au mandat de gérant à savoir:
a) Mr. Alexander Bignell
- Le conseil de Gérance se compose comme suit:
Mr Daniel Peeters
Mr Dominique Prince

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour la Société
Jesse Verbist
<i>Mandataire

Référence de publication: 2011136684/18.
(110157809) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 octobre 2011.

Appollo Private S.A. SPF, Société Anonyme - Société de Gestion de Patrimoine Familial.

Siège social: L-2661 Luxembourg, 42, rue de la Vallée.

R.C.S. Luxembourg B 159.492.

Conformément aux dispositions de l'article 51bis de la loi du 25 août 2006 sur les sociétés commerciales, l'adminis-

trateur VALON S.A., société anonyme, R.C.S. Luxembourg B-63143, 42, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, a désigné
comme représentant permanent chargé de l'exécution de cette mission au nom et pour son compte au conseil d'admi-
nistration de la société APPOLLO PRIVATE S.A. SPF, société anonyme: Monsieur Olivier LECLIPTEUR, 42, rue de la
Vallée, L-2661 Luxembourg, en remplacement de Monsieur Guy KETTMANN.

Luxembourg, le 30 SEP. 2011.

<i>Pour: APPOLLO PRIVATE S.A. SPF
Société anonyme
Experta Luxembourg
Société anonyme
Mireille Wagner / Cindy Szabo

Référence de publication: 2011136708/18.
(110157754) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 octobre 2011.

133911

L

U X E M B O U R G

Zitro International S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 1.518.151,00.

Siège social: L-2310 Luxembourg, 16, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 149.254.

La Société prend acte que le gérant de la Société Ortiz de Viveiros Juan doit être dénommé comme suit:
De Viveiros Ortiz Johnny.
De plus, la Société prend acte de la nouvelle adresse du gérant P.A.L. Management Services S.à r.l. au 16, avenue Pasteur

L- 2310 Luxembourg à dater du 28 février 2011.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Pour extrait conforme.

Luxembourg, le 3 octobre 2011.

Référence de publication: 2011136696/15.
(110157806) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 octobre 2011.

Monaghan Investments S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 123.484.

En date du 12 septembre 2011, l'associé unique a décidé de transférer le siège social de la société du 67, rue Ermesinde

L-1469 Luxembourg au 5, rue Guillaume Kroll, L-1882 Luxembourg avec effet immédiat.

L'associé unique constate que Monsieur Christophe Davezac et Madame Géraldine Schmit, gérants de la Société ont

décidé de transférer leur adresse professionnelle au 5, rue Guillaume Kroll L-1882 Luxembourg, avec effet immédiat.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 6 octobre 2011.

Référence de publication: 2011138902/14.
(110160748) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2011.

Ayu Holding S.A., société de gestion de patrimoine familial, Société Anonyme - Société de Gestion de

Patrimoine Familial.

Siège social: L-2661 Luxembourg, 42, rue de la Vallée.

R.C.S. Luxembourg B 90.154.

Conformément aux dispositions de l'article 51bis de la loi du 25 août 2006 sur les sociétés commerciales, l'adminis-

trateur VALON S.A., société anonyme, R.C.S. Luxembourg B-63143, 42, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, a désigné
comme représentant permanent chargé de l'exécution de cette mission au nom et pour son compte au conseil d'admi-
nistration de la société AYU HOLDING S.A., société de gestion de patrimoine familial, société anonyme: Monsieur Olivier
LECLIPTEUR, 42, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, en remplacement de Monsieur Guy KETTMANN.

Luxembourg, le 30 SEP. 2011.

<i>Pour: AYU HOLDING S.A., société de gestion de patrimoine familial
Société anonyme
Experta Luxembourg
Société anonyme
Mireille Wagner / Cindy Szabo

Référence de publication: 2011136703/19.
(110157744) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 octobre 2011.

Mio-Kenzo S.A., Société Anonyme.

R.C.S. Luxembourg B 97.657.

EXTRAIT

La convention de domiciliation conclue entre Veco Luxembourg Sàrl [anciennement Veco Trust (Luxembourg) SA],

domiciliataire, et la société MIO-KENZO S.A., Société Anonyme, ayant son siège social sis, 207, route d'Arlon, L-1150

133912

L

U X E M B O U R G

Luxembourg, immatriculée au Registre de Commerce et des Sociétés sous le numéro B.97.657 conclue en date du 1
septembre 2009, a pris fin en date du 6 mai 2011, avec prise d'effet à compter de ce jour.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Veco Luxembourg) Sàrl
Davide Verga / Antonio Mandrà
<i>Le domiciliataire

Référence de publication: 2011138916/15.
(110160824) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2011.

AFRIVEST S.A., société de gestion de patrimoine familial, Société Anonyme - Société de Gestion de

Patrimoine Familial.

Siège social: L-2661 Luxembourg, 42, rue de la Vallée.

R.C.S. Luxembourg B 25.227.

Conformément aux dispositions de l'article 51bis de la loi du 25 août 2006 sur les sociétés commerciales, l'adminis-

trateur VALON S.A., société anonyme, R.C.S. Luxembourg B-63143, 42, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, a désigné
comme représentant permanent chargé de l'exécution de cette mission au nom et pour son compte au conseil d'admi-
nistration de la société AFRIVEST S.A., société de gestion de patrimoine familial, société anonyme: Monsieur Olivier
LECLIPTEUR, 42, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, en remplacement de Monsieur Guy KETTMANN.

Luxembourg, le 30 SEP. 2011.

<i>Pour: AFRIVEST S.A., société de gestion de patrimoine familial
Société anonyme
Experta Luxembourg
Société anonyme
Mireille Wagner / Cindy Szabo

Référence de publication: 2011136707/19.
(110157755) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 octobre 2011.

Arello S.A., société de gestion de patrimoine familial, Société Anonyme - Société de Gestion de Patri-

moine Familial.

Siège social: L-2661 Luxembourg, 42, rue de la Vallée.

R.C.S. Luxembourg B 35.383.

Conformément aux dispositions de l'article 51bis de la loi du 25 août 2006 sur les sociétés commerciales, l'adminis-

trateur VALON S.A., société anonyme, R.C.S. Luxembourg B-63143, 42, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, a désigné
comme représentant permanent chargé de l'exécution de cette mission au nom et pour son compte au conseil d'admi-
nistration  de  la  société  ARELLO  S.A.,  société  de  gestion  de  patrimoine  familial,  société  anonyme:  Monsieur  Olivier
LECLIPTEUR, 42, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, en remplacement de Monsieur Guy KETTMANN.

Luxembourg, le 30 SEP. 2011.

<i>Pour: ARELLO S.A., société de gestion de patrimoine familial
Société anonyme
Experta Luxembourg
Société anonyme
Mireille Wagner / Cindy Szabo

Référence de publication: 2011136710/19.
(110157752) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 octobre 2011.

CSC Computer Sciences Luxembourg SA, Société Anonyme.

Siège social: L-1882 Luxembourg, Cloche d'Or, Impasse Drosbach.

R.C.S. Luxembourg B 125.901.

<i>Extrait de la résolution prise par le conseil d'administration le 12 septembre 2011

Le conseil d'administration accepte la démission de Monsieur Didier DEMENEIX comme délégué à la gestion journa-

lière en date du 30 août 2011.

Le conseil nomme, avec effet immédiat et pour une durée indéterminée, comme délégué à la gestion journalière,

Monsieur Denis STOZ, né le 11 juillet 1967 à Sterrebeek (Belgique), demeurant rue de Bernifa, 28, B-6880 Acremont
(Bertrix). Il a un pouvoir de co-signature obligatoire avec tout autre administrateur ou délégué à la gestion journlaière.

133913

L

U X E M B O U R G

Luxembourg, le 3 octobre 2011.

Pour extrait conforme
Signature

Référence de publication: 2011139127/16.
(110160461) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2011.

Aventador S.A. SPF, Société Anonyme - Société de Gestion de Patrimoine Familial.

Siège social: L-2661 Luxembourg, 42, rue de la Vallée.

R.C.S. Luxembourg B 162.875.

Conformément aux dispositions de l'article 51bis de la loi du 25 août 2006 sur les sociétés commerciales, l'adminis-

trateur VALON S.A., société anonyme, R.C.S. Luxembourg B-63143, 42, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, a désigné
comme représentant permanent chargé de l'exécution de cette mission au nom et pour son compte au conseil d'admi-
nistration de la société AVENTADOR S.A. SPF, société anonyme: Monsieur Olivier LECLIPTEUR, 42, rue de la Vallée,
L-2661 Luxembourg, en remplacement de Monsieur Guy KETTMANN.

Luxembourg, le 30 SEP. 2011.

<i>Pour: AVENTADOR S.A. SPF
Société anonyme
Experta Luxembourg
Société anonyme
Mireille Wagner / Cindy Szabo

Référence de publication: 2011136711/18.
(110157750) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 octobre 2011.

Cajus International S.A., Société Anonyme - Société de Gestion de Patrimoine Familial.

Siège social: L-2661 Luxembourg, 42, rue de la Vallée.

R.C.S. Luxembourg B 157.105.

Conformément aux dispositions de l'article 51bis de la loi du 25 août 2006 sur les sociétés commerciales, l'adminis-

trateur VALON S.A., société anonyme, R.C.S. Luxembourg B-63143, 42, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, a désigné
comme représentant permanent chargé de l'exécution de cette mission au nom et pour son compte au conseil d'admi-
nistration  de  la  société  CAJUS  INTERNATIONAL  S.A.,  société  de  gestion  de  patrimoine  familial,  société  anonyme:
Monsieur Olivier LECLIPTEUR, 42, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, en remplacement de Monsieur Guy KETT-
MANN.

Luxembourg, le 30 SEP. 2011.

<i>Pour: CAJUS INTERNATIONAL S.A., société de gestion de patrimoine familial
Société anonyme
Experta Luxembourg
Société anonyme
Mireille Wagner / Cindy Szabo

Référence de publication: 2011136730/19.
(110157742) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 octobre 2011.

S &amp; C Europe S.A., Société Anonyme.

R.C.S. Luxembourg B 67.565.

CLÔTURE DE LIQUIDATION

<i>Extrait du procès-verbal de l'assemblée tenue le 6 octobre 2011.

<i>Résolution:

L'assemblée a décidé:
- de clôturer la liquidation,
- que les livres et documents sociaux resteront déposés et conservés pendant cinq ans à l'ancien siège de la société,
- que les sommes et valeurs éventuelles revenant aux créanciers ou aux associés qui ne se seraient pas présentés à la

clôture de la liquidation seront déposées au même ancien siège social au profit de qui il appartiendra.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

133914

L

U X E M B O U R G

Pour extrait conforme.

Luxembourg, le 6 octobre 2011.

Référence de publication: 2011139007/17.
(110160364) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2011.

Mobsat Group Holding S. à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-5365 Munsbach, 9, rue Gabriel Lippmann.

R.C.S. Luxembourg B 125.311.

EXTRAIT

Il résulte de la résolution prise par les associés de la Société en date du 30 septembre 2011 que:
- M. Mark Ellison a démissionné de son poste de gérant de la société avec effet au 28 septembre 2011;
- RKO Management &amp; Investment BV, une société néerlandaise, ayant son siège social au WTC aéroport de Schiphol,

Tour B, 5e étage, 231 Boulevard de Schiphol, 1118 BH Amsterdam Schiphol et étant enregistrée sous le numéro 27287575
à la Chambre de Commerce d'Amsterdam est nommée en remplacement du gérant démissionnaire avec effet au 28
Septembre 2011 et ce pour une durée indéterminée.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 04 Octobre 2011.

Signature.

Référence de publication: 2011139188/16.
(110160610) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2011.

S.P.F. Carmina S.A., Société Anonyme - Société de Gestion de Patrimoine Familial.

Siège social: L-2661 Luxembourg, 42, rue de la Vallée.

R.C.S. Luxembourg B 136.578.

Conformément aux dispositions de l'article 51bis de la loi du 25 août 2006 sur les sociétés commerciales, l'adminis-

trateur VALON S.A., société anonyme, R.C.S. Luxembourg B-63143, 42, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, a désigné
comme représentant permanent chargé de l'exécution de cette mission au nom et pour son compte au conseil d'admi-
nistration de la société S.P.F. CARMINA S.A., société anonyme: Monsieur Cédric JAUQUET, 42, rue de la Vallée, L-2661
Luxembourg, en remplacement de Monsieur Guy KETTMANN.

Luxembourg, le 30 SEP. 2011.

<i>Pour: S.P.F. CARMINA S.A.
Société anonyme
Experta Luxembourg
Société anonyme
Mireille Wagner / Cindy Szabo

Référence de publication: 2011136799/18.
(110157788) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 octobre 2011.

SHOGUN PROPERTIES, société de gestion de patrimoine familial, Société Anonyme - Société de Gestion

de Patrimoine Familial.

Siège social: L-2661 Luxembourg, 42, rue de la Vallée.

R.C.S. Luxembourg B 33.671.

Conformément aux dispositions de l'article 51bis de la loi du 25 août 2006 sur les sociétés commerciales, l'adminis-

trateur VALON S.A., société anonyme, R.C.S. Luxembourg B-63143, 42, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, a désigné
comme représentant permanent chargé de l'exécution de cette mission au nom et pour son compte au conseil d'admi-
nistration de la société SHOGUN PROPERTIES, société de gestion de patrimoine familial, société anonyme: Monsieur
Cédric JAUQUET, 42, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, en remplacement de Monsieur Guy KETTMANN

Luxembourg, le 30 SEP. 2011.

<i>Pour: SHOGUN PROPERTIES, société de gestion de patrimoine familial
Société anonyme
Experta Luxembourg
Société anonyme
Mireille Wagner / Signature

Référence de publication: 2011136806/19.
(110157796) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 octobre 2011.

133915

L

U X E M B O U R G

Two Thousand S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 100.000,00.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 88.903.

<i>Extrait des résolutions prises par l'associé unique de la Société en date du 14 septembre 2011

En date du 14 septembre 2011, l'associé unique de la Société a pris les résolutions suivantes:
- d'accepter la démission de Monsieur Jean-Yves COSQUER de son mandat de gérant de la Société avec effet immédiat;
- de nommer Monsieur Alan ABELA, né le 6 janvier 1946 à Aleppo, Syrie, ayant l'adresse professionnelle suivante:

Aiglemont, 60270 Gouvieux, France, en tant que nouveau gérant de la Société avec effet immédiat et ce pour une durée
indéterminée.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 3 octobre 2011.

Two Thousand S.à r.l.
Signatures

Référence de publication: 2011139064/17.
(110160855) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2011.

Silver Tree Investment S.A. SPF, Société Anonyme - Société de Gestion de Patrimoine Familial.

Siège social: L-2661 Luxembourg, 42, rue de la Vallée.

R.C.S. Luxembourg B 159.104.

Conformément aux dispositions de l'article 51bis de la loi du 25 août 2006 sur les sociétés commerciales, l'adminis-

trateur VALON S.A., société anonyme, R.C.S. Luxembourg B-63143, 42, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, a désigné
comme représentant permanent chargé de l'exécution de cette mission au nom et pour son compte au conseil d'admi-
nistration de la société SILVER TREE INVESTMENT S.A. SPF, société anonyme: Monsieur Cédric JAUQUET, 42, rue de
la Vallée, L-2661 Luxembourg, en remplacement de Monsieur Guy KETTMANN.

Luxembourg, le 30 SEP. 2011.

<i>Pour: SILVER TREE INVESTMENT S.A. SPF
Société anonyme
Experta Luxembourg
Société anonyme
Mireille Wagner / Cindy Szabo

Référence de publication: 2011136807/18.
(110157798) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 octobre 2011.

Techno Promotion S.A. SPF, Société Anonyme - Société de Gestion de Patrimoine Familial.

Siège social: L-2661 Luxembourg, 42, rue de la Vallée.

R.C.S. Luxembourg B 159.105.

Conformément aux dispositions de l'article 51bis de la loi du 25 août 2006 sur les sociétés commerciales, l'adminis-

trateur VALON S.A., société anonyme, R.C.S. Luxembourg B-63143, 42, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, a désigné
comme représentant permanent chargé de l'exécution de cette mission au nom et pour son compte au conseil d'admi-
nistration de la société TECHNO PROMOTIONS S.A. SPF, société anonyme: Monsieur Olivier LECLIPTEUR, 42, rue de
la Vallée, L-2661 Luxembourg, en remplacement de Monsieur Guy KETTMANN.

Luxembourg, le 30 SEP. 2011.

<i>Pour: TECHNO PROMOTIONS S.A. SPF
Société anonyme
Experta Luxembourg
Société anonyme
Mireille Wagner / Cindy Szabo

Référence de publication: 2011136819/18.
(110157773) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 octobre 2011.

133916

L

U X E M B O U R G

SOCIETE FINANCIERE CASTOR S.A., société de gestion de patrimoine familial, Société Anonyme -

Société de Gestion de Patrimoine Familial.

Siège social: L-2661 Luxembourg, 42, rue de la Vallée.

R.C.S. Luxembourg B 57.786.

Conformément aux dispositions de l'article 51bis de la loi du 25 août 2006 sur les sociétés commerciales, l'adminis-

trateur VALON S.A., société anonyme, R.C.S. Luxembourg B-63143, 42, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, a désigné
comme représentant permanent chargé de l'exécution de cette mission au nom et pour son compte au conseil d'admi-
nistration de la société SOCIETE FINANCIERE CASTOR S.A., société de gestion de patrimoine familial, société anonyme:
Monsieur Cédric JAUQUET, 42, rue de la Vallée, L-2661 Luxembourg, en remplacement de Monsieur Guy KETTMANN

Luxembourg, le 30 SEP. 2011.

<i>Pour: SOCIETE FINANCIERE CASTOR S.A., société de gestion de patrimoine familial
Société anonyme
Experta Luxembourg
Société anonyme
Mireille Wagner / Cindy Szabo

Référence de publication: 2011136809/19.
(110157802) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 octobre 2011.

Mendel S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1610 Luxembourg, 42-44, avenue de la Gare.

R.C.S. Luxembourg B 113.763.

Les comptes annuels au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Extrait sincère et conforme
MENDEL S.A.

Référence de publication: 2011138913/11.
(110160801) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2011.

Marcsam Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1450 Luxembourg, 28, Côte d'Eich.

R.C.S. Luxembourg B 29.606.

Le bilan au 31 décembre 2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Mandataire

Référence de publication: 2011138908/10.
(110161076) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2011.

Sibateo International S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 150.663.

En date du 16 septembre 2011 les gérants ont décidé de transférer le siège social de la société du 67, rue Ermesinde

L-1469 Luxembourg au 5, rue Guillaume Kroll L-1882 Luxembourg avec effet au 1 

er

 septembre 2011.

Les gérants prennent note du transfert de l'adresse professionnelle des gérants, Géraldine Schmit et Emmanuel Mou-

geolle,  du  67,  rue  Ermesinde  L-1469  Luxembourg  au  5,  rue  Guillaume  Kroll  L-1882  Luxembourg  avec  effet  au  1 

er

septembre 2011.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 05 octobre 2011.

Référence de publication: 2011139026/15.
(110160999) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2011.

133917

L

U X E M B O U R G

Marcsam Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1450 Luxembourg, 28, Côte d'Eich.

R.C.S. Luxembourg B 29.606.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Mandataire

Référence de publication: 2011138909/10.
(110161077) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2011.

Marcsam Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1450 Luxembourg, 28, Côte d'Eich.

R.C.S. Luxembourg B 29.606.

Le bilan au 31 décembre 2009 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Mandataire

Référence de publication: 2011138907/10.
(110161075) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2011.

Matsucom S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1420 Luxembourg, 117, avenue Gaston Diderich.

R.C.S. Luxembourg B 19.249.

Le bilan au 31 décembre 2010 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Mandataire

Référence de publication: 2011138911/10.
(110160785) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2011.

Sicily Investments S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 124.425.

En date du 08 septembre 2011 les associés ont décidé de transférer le siège social de la société du 67, rue Ermesinde

L-1469 Luxembourg au 5, rue Guillaume Kroll L-1882 Luxembourg avec effet au 1 

er

 septembre 2011.

Les associés prennent note du transfert de l'adresse professionnelle des gérants A Emmanuel Mougeolle, Géraldine

Schmit et Sandrine Klusa du 67, rue Ermesinde L-1469 Luxembourg au 5, rue Guillaume Kroll L-1882 Luxembourg avec
effet au 1 

er

 septembre 2011.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 21 septembre 2011.

Référence de publication: 2011139027/15.
(110160994) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2011.

Malherbe Lux S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-4024 Esch-sur-Alzette, 371, route de Belval.

R.C.S. Luxembourg B 100.691.

Les comptes annuels au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2011138904/9.
(110160592) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2011.

133918

L

U X E M B O U R G

Randeor Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 29.684.

Le Bilan au 31.12.2010 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2011138994/10.
(110160177) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2011.

Sail-On S.à r.l., Société à responsabilité limitée unipersonnelle.

Siège social: L-8057 Bertrange, 9, rue du Chemin de Fer.

R.C.S. Luxembourg B 147.412.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Fiduciaire Internationale SA

Référence de publication: 2011139015/10.
(110160552) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2011.

Salon de Coiffure Millen Isabelle S.à .r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9080 Ettelbruck, 2, avenue Lucien Salentiny.

R.C.S. Luxembourg B 94.286.

Les comptes annuels au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2011139016/10.
(110160692) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2011.

Savannah Investments S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2419 Luxembourg, 3, rue du Fort Rheinsheim.

R.C.S. Luxembourg B 107.714.

Le bilan et annexes au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 7 octobre 2011.

Signature.

Référence de publication: 2011139017/10.
(110160483) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2011.

Second Atlas (IX) Lux S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 162.188.

Conformément aux résolutions circulaires prises en date du 14 septembre 2011, les gérants ont décidé,
- de transférer le siège social de la société du 67, rue Ermesinde, L-1469 Luxembourg au 5, rue Guillaume Kroll, L-1882

Luxembourg avec effet rétroactif au 1 

er

 septembre 2011.

Les adresses professionnelles d'Alan Dundon et Marie-Catherine Brunner, Administrateurs de classe B, ont changé et

se trouve dorénavant au 5, rue Guillaume Kroll, L-1882 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 15 septembre 2011.

Référence de publication: 2011139010/14.
(110160538) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2011.

133919

L

U X E M B O U R G

MECS International Holding Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1130 Luxembourg, 37, rue d'Anvers.

R.C.S. Luxembourg B 109.677.

Les comptes consolidés au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxem-

bourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2011138912/10.
(110160978) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2011.

MIRI S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: CAD 20.000,00.

Siège social: L-1648 Luxembourg, 46, place Guillaume II.

R.C.S. Luxembourg B 136.846.

Les comptes annuels au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 15 septembre 2011.

Référence de publication: 2011138919/10.
(110160337) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2011.

Eurosoft Project S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1371 Luxembourg, 7, Val Sainte Croix.

R.C.S. Luxembourg B 108.642.

Les comptes annuels au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2011140262/10.
(110162632) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 octobre 2011.

Elektro R.Velz A.G., Société Anonyme.

Siège social: L-9964 Huldange, 1, D'Millen.

R.C.S. Luxembourg B 91.918.

<i>Berichtigung zur Einreichung vom 11/08/11 (L110132537)

Les comptes annuels au 31.12.10 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2011140242/10.
(110162763) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 octobre 2011.

ECP Fund, SICAV-FIS, Société en Commandite par Actions sous la forme d'une SICAV - Fonds d'Inves-

tissement Spécialisé.

Siège social: L-2310 Luxembourg, 16, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 134.745.

EXTRAIT

Il résulte des décisions de l'actionnaire commandité de la Société datées du 4 mai 2011 que l'adresse du siège social

de la Société est établie au 16 avenue Pasteur L-2310 Luxembourg avec effet immédiat.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Pour extrait conforme

Luxembourg, le 12 octobre 2011.

Référence de publication: 2011140250/14.
(110162813) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 octobre 2011.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

133920

---

Document Outline

AFRIVEST S.A., société de gestion de patrimoine familial

Appollo Private S.A. SPF

Arello S.A., société de gestion de patrimoine familial

Aventador S.A. SPF

Ayu Holding S.A., société de gestion de patrimoine familial

Cajus International S.A.

CSC Computer Sciences Luxembourg SA

ECP Fund, SICAV-FIS

Elektro R.Velz A.G.

Eurosoft Project S.A.

L2 B

Malherbe Lux S.à r.l.

Marcsam Sàrl

Marcsam Sàrl

Marcsam Sàrl

Matsucom S.A.

Mawared International S.A.

MECS International Holding Sàrl

Mendel S.A.

Mio-Kenzo S.A.

MIRI S.à r.l.

Mobsat Group Holding S. à r.l.

Monaghan Investments S.à r.l.

Neo Business Process Outsourcing S.à r.l.

Netway S.A.

NextPharma Technologies S.A.

Nord Lux Immo S.A.

Perfect Holding S.A., SPF

Randeor Holding S.A.

Sail-On S.à r.l.

Salon de Coiffure Millen Isabelle S.à .r.l.

Savannah Investments S.A.

S &amp; C Europe S.A.

SEB Asset Management S.A.

Second Atlas (IX) Lux S.A.

SHOGUN PROPERTIES, société de gestion de patrimoine familial

Sibateo International S.à r.l.

Sicily Investments S.à.r.l.

Silver Tree Investment S.A. SPF

SOCIETE FINANCIERE CASTOR S.A., société de gestion de patrimoine familial

Sovir International S.A.

S.P.F. Carmina S.A.

Starman Luxembourg Holdings S.à r.l.

Techno Promotion S.A. SPF

Telenet Solutions Luxembourg S.A.

Trajan Luxembourg II S.à r.l.

Tulip Logistics S.à r.l.

Two Thousand S.à.r.l.

Waldlaubersheim Logistics S.à r.l.

YCAP Opportunitiy Investment SICAV-SIF

Zitro International S.à r.l.