L

U X E M B O U R G

MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 1581

15 juillet 2011

SOMMAIRE

Albergo Luxembourg Holdco S.à r.l.  . . . . .

75886

Aldringen Immo S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75882

Alma Finance S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75886

Alpha UCITS SICAV  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75842

Alpot Active  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75884

Altas III Investments (Luxembourg) S.à r.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75885

AmTrust Captive Solutions Limited  . . . . .

75884

Amtrust Re 2007 (Luxembourg) . . . . . . . . .

75886

AmTrust Re Delta  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75884

AMTRUST RE (Luxembourg)  . . . . . . . . . . .

75884

A.R.T. - Absolute Return Target Fund  . . .

75884

Atlas II Investments (Luxembourg) S.à r.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75884

Basket Fonds (LUX)  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75860

Boston & Alexander  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75882

Canal Re S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75886

CARLOTTA European Investments S.A.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75886

Cavaletti S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75888

CB - Accent Lux  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75887

Centenary Investments S.à r.l.  . . . . . . . . . .

75888

CEPF Apex S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75888

Credit Suisse Issuer 1 Finance (Luxem-

bourg) S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75887

Intercam Upgrade S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

75882

Investoil Holding S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75888

Joker S.à.r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75887

Juridical & Corporate Services s.à r.l.  . . . .

75883

KILLI FILMS René Kitzler S.à r.l.  . . . . . . . .

75887

Maelys S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75880

MezzVest Luxembourg I S.à.r.l.  . . . . . . . . .

75883

Monroe S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75885

Papiers Cartons Oscar Bruyer S.à.r.l.  . . . .

75883

Porto Finance S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75877

Sien Holding  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75885

Strazer Invest S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75875

Sunny Seasons S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75875

Syz & Partners Europe  . . . . . . . . . . . . . . . . .

75876

Talpa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75877

Tar Immobilière S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75878

Tar Immobilière S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75878

Thyka S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75876

T.J.B. Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75876

TMF Compliance (Luxembourg) S.A.  . . . .

75879

Tofebat Lux SA  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75881

Tornese S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75876

Tracol Immobilier S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

75877

Trans Russian-Mongolian Holdings S.à r.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75878

Traust Holding S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75878

Tyres Distribution International S.A.  . . . .

75883

Univox International S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . .

75879

Verizon International Inc. Luxembourg

S.C.S.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75876

Verizon International Investments Luxem-

bourg S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75879

Verizon International Luxembourg S.à r.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75879

Vintage Capital S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75880

Vireos Investment Fund S.A., SICAV-SIF

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75881

Visual Online S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75880

White-Blue S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75881

Wiesengrund S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75881

Wolof S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

75881

XB Luxembourg Holdings 1 S.A.  . . . . . . . .

75880

Zoubra Management Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . .

75882

75841

L

U X E M B O U R G

Alpha UCITS SICAV, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 5, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 161.924.

STATUTES

In the year two thousand and eleven, on the twenty-ninth day of June.
Before Us, Maître Henri Hellinckx, notary, residing in Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.

There appeared:

Alpha UCITS Limited, a private limited liability company incorporated under the laws of England and Wales, having its

registered office at 11 Hyde Park Gardens, London W2 2LU, United Kingdom registered with Companies House under
number 07046589;

here represented by Yannick Arbaut, lawyer, professionally residing in Luxembourg, by virtue of a power of attorney

given by private seal.

The said proxy, after having been signed ne varietur by the appearing person and the undersigned notary, shall remain

attached to this notarial deed to be filed at the same time with the registration authorities.

Such appearing party, acting in its capacity as representative of the shareholder, has requested the officiating notary

to enact the following articles of incorporation of a company, which it declares to establish as follows:

1. Art. 1. Name.
1.1 There is hereby formed among the subscribers, and all other persons who shall become owners of the shares

hereafter created, an investment company with variable capital (société d’investissement à capital variable) in the form of
a public limited liability company (société anonyme) under the name "Alpha UCITS SICAV" (the Company).

1.2 Any reference to shareholders of the Company (Shareholders) in the articles of incorporation of the Company

(the Articles) shall be a reference to 1 (one) Shareholder as long as the Company shall have 1 (one) Shareholder.

2. Art. 2. Registered office.
2.1 The registered office of the Company is established in Luxembourg-City, Grand Duchy of Luxembourg. It may be

transferred to any other place within the Grand Duchy of Luxembourg by a resolution of the general meeting of Share-
holders of the Company (the General Meeting), deliberating in the manner provided for amendments to the Articles or
by the board of directors of the Company (the Board) if and to the extent permitted by law. It may be transferred within
the boundaries of the municipality by a resolution of the Board.

2.2 The Board shall further have the right to set up offices, administrative centres and agencies wherever it shall deem

fit, either within or outside of the Grand Duchy of Luxembourg.

2.3 If extraordinary events of political, economic or social nature, likely to impair the normal activity at the registered

office or the easy communication between that office and foreign countries, shall occur or shall be imminent, the registered
office may be provisionally transferred abroad until such time as circumstances have completely returned to normal. Such
a transfer will have no effect on the nationality of the Company, which shall remain a Luxembourg company. The decla-
ration of the provisional transfer abroad of the registered office will be made and brought to the attention of third parties
by the officer of the Company best placed to do so in the circumstances.

3. Art. 3. Duration. The Company is established for an unlimited duration.

4. Art. 4. Object of the company.
4.1 The exclusive purpose of the Company is to invest the assets of the Company in Transferable Securities and other

assets permitted by law in accordance with the principle of risk diversification, within the limits of the investment policies
and restrictions determined by the Board pursuant to article 19 hereof, and with the objective of paying out to Share-
holders the profits resulting from the management of the assets of the Company, either through distributions or through
accumulation of income in the Company.

4.2 The Company may take any measures and execute any transactions that it considers expedient with regard to the

fulfilment and implementation of the object of the Company to the full extent permitted by Part I of the act dated 20
December 2002 concerning undertakings for collective investment, as amended (the 2002 Act).

5. Art. 5. Share capital, Share classes.
5.1 The capital of the Company will at all times be equal to the total net assets of the Company and will be represented

by fully paid-up shares of no par value.

5.2 The minimum capital, as provided by law, is fixed at EUR 1,250,000 (one million two hundred and fifty thousand

euro) to be reached within a period of six months as from the authorisation of the Company by the Luxembourg super-
visory authority, being provided that shares of a Target Sub-fund held by a Cross-investing Sub-fund (as defined in article
19.7 below) shall not be taken into account for the purpose of the calculation of the EUR 1,250,000 minimum capital
requirement. Upon the decision of the Board, the shares issued in accordance with these Articles may be of more than

75842

L

U X E M B O U R G

one share class. The proceeds from the issue of shares of a share class, less a sales commission (sales charge) (if any), are
invested in Transferable Securities of all types and other legally permissible assets in accordance with the investment
policy as set forth by the Board and taking into account investment restrictions imposed by law.

5.3 The initial capital is EUR 31,000 (thirty one thousand euro) divided into 310 (three hundred and ten) shares of no

par value.

5.4 The Company has an umbrella structure, each compartment corresponding to a distinct part of the assets and

liabilities of the Company (a Sub-fund) as defined in article 133 of the 2002 Act, and that is formed for one or more share
classes of the type described in these Articles. Each Sub-fund will be invested in accordance with the investment objective
and policy applicable to that Sub-fund, the investment objective, policy, as well as the risk profile and other specific features
of each Sub-fund are set forth in the prospectus of the Company (the Prospectus). Each Sub-fund may have its own
funding, share classes, investment policy, capital gains, expenses and losses, distribution policy or other specific features.

5.5 Within a Sub-fund, the Board may, at any time, decide to issue one or more share classes the assets of which will

be commonly invested but subject to different fee structures, distribution, marketing targets, currency or other specific
features, including special rights as regards the appointment of directors in accordance with article 13 of these Articles.
A separate net asset value per share, which may differ as a consequence of these variable factors, will be calculated for
each share class.

5.6 The Company may create additional share classes whose features may differ from the existing share classes and

additional Sub-funds whose investment objectives may differ from those of the Sub-funds then existing. Upon creation of
new Sub-funds or share classes, the Prospectus will be updated, if necessary.

5.7 The Company is one single legal entity. However, the rights of the Shareholders and creditors relating to a Sub-

fund or arising from the setting-up, operation and liquidation of a Sub-fund are limited to the assets of that Sub-fund. The
assets of a Sub-fund are exclusively dedicated to the satisfaction of the rights of the Shareholder relating to that Sub-fund
and the rights of those creditors whose claims have arisen in connection with the setting-up, operation and liquidation
of that Sub-fund, and there shall be no cross liability between Sub-funds, in derogation of article 2093 of the Luxembourg
Civil Code.

5.8 The Board may create each Sub-fund for an unlimited or limited period of time; in the latter case, the Board may,

at the expiration of the initial period of time, extend the duration of that Sub-fund one or more times. At the expiration
of the duration of a Sub-fund, the Company shall redeem all the shares in the share class(es) of that Sub-fund, in accordance
with article 8 of these Articles, irrespective of the provisions of article 23 of these Articles. At each extension of the
duration of a Sub-fund, the registered Shareholders will be duly notified in writing, by a notice sent to their address as
recorded in the Company’s register of Shareholders. The Company will inform the bearer Shareholders by a notice
published in newspapers to be determined by the Board, if these investors and their addresses are not known to the
Company. The Prospectus shall indicate the duration of each Sub-fund and, if applicable, any extension of its duration.

5.9 For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each share class will, if

not already denominated in euro, be converted into euro. The capital of the Company equals the total of the net assets
of all the share classes.

6. Art. 6. Shares.
6.1 Individual, collective and global certificates may be issued; no claim can be made on the issue of physical securities.

The Board determines whether the Company issues shares in bearer and/or in registered form in the Prospectus. If bearer
share certificates are issued, they will be issued in such denominations as the Board prescribes, and they may be imprinted
with a notice that they may not be transferred to any Restricted Person (as defined in article 10 below) or entity established
by or for a Restricted Person. The applicability of the regulations of article 10 does not, however, depend on whether
certificates are imprinted with such a notice.

6.2 All registered shares issued by the Company are entered in the register of Shareholders, which is kept by the

Company or by one or more persons designated by the Company. This register contains the names of the owners of
registered shares, their permanent residence or elected domicile as indicated to the Company, and the number of reg-
istered shares held by them.

6.3 The entry of the Shareholder’s name in the register of shares evidences the Shareholder’s right of ownership to

such registered shares. The Company decides whether a certificate for such entry is delivered to the Shareholder or
whether the Shareholder receives a written confirmation of its shareholding.

6.4 If bearer shares are issued, registered shares may be converted into bearer shares and bearer shares may be

converted into registered shares at the request of the Shareholder. An exchange of registered shares into bearer shares
will be effected by cancellation of the registered share certificates, if any, after confirming that the transferee is not a
Restricted Person and by issuance of one or more bearer share certificates to replace the cancelled registered share
certificates. An entry will be made in the register of Shareholders to evidence such cancellation. An exchange of bearer
shares into registered shares will be effected by cancellation of the bearer share certificates, and, if applicable, by issuance
of registered share certificates in lieu thereof. An entry will be made in the register of Shareholders to evidence such
issuance. At the discretion of the Board, the costs of any such exchange may be charged to the Shareholder requesting
it.

75843

L

U X E M B O U R G

6.5 Before shares are issued in bearer form and before registered shares are converted into bearer shares, the Com-

pany may require evidence, satisfactory to the Board, that such issuance or exchange will not result in such shares being
held by a Restricted Person.

6.6 The share certificates will be signed by two members of the Board. The signatures may be handwritten, printed

or in the form of a facsimile. One of these signatures may be made by a person duly authorised to do so by the Board;
in this case, it must be handwritten. The Company may issue temporary share certificates in such form as the Board may
determine.

6.7 If bearer shares are issued, the transfer of bearer shares will be effected by delivery of the corresponding share

certificates. The transfer of registered shares is effected:

(a) if share certificates have been issued, by delivery of the certificate or certificates representing these shares to the

Company along with other instruments of transfer satisfactory to the Company, and

(b) if no share certificates have been issued, by a written declaration of transfer to be entered in the register of

Shareholders, dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers of attorney to
act on their behalf. Any transfer of registered shares will be entered in the register of Shareholders. This entry will be
signed by one or more members of the Board or by one or more other persons duly authorised to do so by the Board.

6.8 Shareholders entitled to receive registered shares must provide the Company with an address to which all notices

and announcements may be sent. This address will also be entered into the register of Shareholders.

6.9 In the event that a Shareholder does not provide an address, the Company may have a notice to this effect entered

into the register of Shareholders. The Shareholder’s address will be deemed to be at the registered office of the Company,
or at such other address as may be determined by the Company from time to time, until another address is provided to
the Company by that Shareholder. A Shareholder may, at any time, change the address entered in the register of Share-
holders by means of a written notification to the registered office of the Company or to such other address as may be
determined by the Company from time to time.

6.10 If a Shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his share certificate has been lost, damaged

or destroyed, then, at the Shareholder’s request, a duplicate share certificate may be issued under such conditions and
guarantees as the Company may determine, including but not restricted to a bond issued by an insurance company. With
the issuance of the new share certificate, which will be marked as a duplicate, the original share certificate being replaced
shall become void.

6.11 Damaged share certificates may be cancelled by the Company and replaced by new certificates.
6.12 The Company may, at its discretion, charge the costs of a duplicate or of a new share certificate and all reasonable

expenses incurred by the Company in connection with the issue and registration thereof or in connection with the
cancellation of the original share certificate, to the Shareholder.

6.13 The Company recognises only one owner per share. If one or more shares are jointly owned or if the ownership

of a share or shares is disputed, all persons claiming a right to those shares will appoint one owner to represent those
shares towards the Company. The failure to appoint such an attorney results in the suspension of the exercise of all rights
attached to such shares.

6.14 The Company may decide to issue fractional shares. Such fractional shares do not carry voting rights, except

where their number is so that they represent a whole share, but are entitled to participate in the net assets attributable
to the relevant share class on a pro rata basis. Certificates for bearer shares will only be issued for whole shares.

7. Art. 7. Issue of shares.
7.1 The Board is authorised, without limitation, to issue an unlimited number of fully paid up shares at any time without

reserving a preferential right to subscribe for the shares to be issued for the existing Shareholders.

7.2 The Board may impose restrictions on the frequency at which shares of a certain share class are issued; the Board

may, in particular, decide that shares of a particular share class will only be issued during one or more offering periods
or at such other intervals as provided for in the Prospectus.

7.3 Shares in Sub-funds will be issued at the subscription price. The subscription price for shares of a particular share

class of a Sub-fund corresponds to the net asset value per share of the respective share class (see articles 11 and 12) plus
any subscription fee, if applicable. Additional fees may be incurred if distributors and paying agents are involved in a
transaction. The relevant subscription price may be rounded up or down to the nearest unit of the currency in which it
is to be paid, as determined by the Board.

7.4 A process determined by the Board and described in the Prospectus shall govern the chronology of the issue of

shares in a Sub-fund.

7.5 The subscription price is payable within a period determined by the Board, which may not exceed seven (7) business

days from the relevant valuation day, determined as every such day on which the net asset value per share for a given
share class or Sub-fund is calculated (the NAV Calculation Day).

7.6 The Board may confer the authority upon any of its members, any managing director, officer or other duly au-

thorised representative to accept subscription applications, to receive payments for newly issued shares and to deliver
these shares.

75844

L

U X E M B O U R G

7.7 The Company may agree to issue shares as consideration for a contribution in kind of assets, in accordance with

Luxembourg law, in particular in accordance with the obligation to deliver a valuation report from an auditor (réviseur
d’entreprises agréé) where applicable, and provided that such assets are in accordance with the investment objectives
and policies of the relevant Sub-fund. All costs related to the contribution in kind are borne by the Shareholder acquiring
shares in this manner.

7.8 Applications for subscription are irrevocable, except -for the duration of such suspension -when the calculation of

the net asset value has been suspended in accordance with article 12 of these Articles.

8. Art. 8. Redemption of shares.
8.1 Any Shareholder may request redemption of all or part of his shares from the Company, pursuant to the conditions

and procedures set forth by the Board in the Prospectus and within the limits provided by law and these Articles.

8.2 Subject to the provisions of article 12 of these Articles and this article 8, the redemption price per share will be

paid within a period determined by the Board which may not exceed seven (7) business days from the relevant Transaction
Day, as determined in accordance with the current policy of the Board, provided that any share certificates issued and
any other transfer documents have been received by the Company.

8.3 The redemption price per share for shares of a particular share class of a Sub-fund corresponds to the net asset

value per share of the respective share class less any redemption fee, if applicable. Additional fees may be incurred if
distributors and paying agents are involved in a transaction. The relevant redemption price may be rounded up or down
to the nearest unit of the currency in which it is to be paid, as determined by the Board.

8.4 A process determined by the Board and described in the Prospectus shall govern the chronology of the redemption

of shares in a Sub-fund.

8.5 If as a result of a redemption application, the number or the value of the shares held by any Shareholder in any

share class falls below the minimum number or value that is then determined by the Board in the Prospectus, the Company
may decide to treat such an application as an application for redemption of all of that Shareholder’s shares in the given
share class.

8.6 If, in addition, on a Transaction Day or at some time during a Transaction Day, redemption applications as defined

in this article and conversion applications as defined in article 9 of these Articles exceed a certain level set by the Board
in relation to the shares of a given share class, the Board may resolve to reduce proportionally part or all of the redemption
and conversion applications for a certain time period and in the manner deemed necessary by the Board, in the best
interest of the Company. The portion of the non-proceeded redemptions will then be proceeded by priority on the
Transaction Day following this period, these redemption and conversion applications will be given priority and dealt with
ahead of other applications (but subject always to the foregoing limit).

8.7 The Company may satisfy payment of the redemption price owed to any Shareholder, subject to such Shareholder’s

agreement, in specie by allocating assets to the Shareholder from the portfolio set up in connection with the share class
(es) equal in value to the value of the shares to be redeemed (calculated in the manner described in article 11) as of the
Transaction Day or the time of valuation when the redemption price is calculated if the Company determines that such
a transaction would not be detrimental to the best interests of the remaining Shareholders of the relevant Sub-fund. The
nature and type of assets to be transferred in such case will be determined on a fair and reasonable basis and without
prejudicing the interests of the other Shareholders in the given share class or share classes, as the case may be. The
valuation used will be confirmed by a special report of the auditor of the Company. The costs of any such transfers are
borne by the transferee.

8.8 All redeemed shares will be cancelled.
8.9 All applications for redemption of shares are irrevocable, except -in each case for the duration of the suspension

-in accordance with article 12 of these Articles, when the calculation of the net asset value has been suspended or when
redemption has been suspended as provided for in this article.

8.10 The Company may redeem shares of any Shareholder if:
(a) any of the representations given by the Shareholder to the Company were not true and accurate or have ceased

to be true and accurate; or

(b) the Shareholder is a Restricted Person (as defined in article 10); or
(c) that the continuing ownership of shares by the Shareholder would cause an undue risk of adverse tax consequences

to the Company or any of its Shareholders; or

(d) the continuing ownership of shares by such Shareholder may be prejudicial to the Company or any of its Share-

holders; or

(e) further to the satisfaction of a redemption request received by a Shareholders, the number or aggregate amount

of shares of the relevant Class held by this Shareholder is less than the Minimum Holding Amount as is stipulated in the
Prospectus.

9. Art. 9. Conversion of shares.
9.1 A Shareholder may convert shares of a particular share class of a Sub-fund held in whole or in part into shares of

the corresponding share class of another Sub-fund; conversions from shares of one share class of a Sub-fund to shares

75845

L

U X E M B O U R G

of another share class of either the same or a different Sub-fund are also permitted, except otherwise decided by the
Board.

9.2 The Board may make the conversion of shares dependent upon additional conditions.
9.3 A conversion application will be considered as an application to redeem the shares held by the Shareholder and

as  an  application  for  the  simultaneous  acquisition  (issue)  of  the  shares  to  be  acquired.  The  conversion  ratio  will  be
calculated on the basis of the net asset value per share of the respective share class; a conversion fee may be incurred.
Additional fees may be incurred if distributors and paying agents are involved in a transaction. The prices of the conversion
may be rounded up or down to the nearest unit of the currency in which they are to be paid, as determined by the Board.
The Board may determine that balances of less than a reasonable amount to be set by the Board, resulting from conver-
sions will not be paid out to Shareholders.

9.4 As a rule, both the redemption and the acquisition parts of the conversion application should be calculated on the

basis of the values prevailing on one and the same Transaction Day. If there are different order acceptance deadlines for
the Sub-funds in question, the calculation may deviate from this, in particular depending on the sales channel. In particular
either:

(a) the sales part may be calculated in accordance with the general rules on the redemption of shares (which may be

older than the general rules on the issue of shares), while the purchase part would be calculated in accordance with the
general (newer) rules on the issue of shares; or

(b) the sales part is not calculated until a time later in relation to the general rules on share redemption together with

the purchase part calculated in accordance with the newer (in relation to the sales part) rules on the issue of shares.

9.5 Conversions may only be effected if, at the time, both the redemption of the shares to be converted and the issue

of the shares to be acquired are simultaneously possible; there will be no partial execution of the application unless the
possibility of issuing the shares to be acquired ceases after the shares to be converted have been redeemed.

9.6 All applications for the conversion of shares are irrevocable, except -in each case for the duration of the suspension

-in accordance with article 12 of these Articles, when the calculation of the net asset value of the shares to be redeemed
has been suspended or when redemption of the shares to be redeemed has been suspended as provided for in article 8.
If the calculation of the net asset value of the shares to be acquired is suspended after the shares to be converted have
already been redeemed, only the acquisition part of the conversion application can be revoked during this suspension.

9.7 If, in addition, on a Transaction Day or at some time during a Transaction Day redemption applications as defined

in article 8 of these Articles and conversion applications as defined in this article exceed a certain level set by the Board
in relation to the shares issued in the share class, the Board may resolve to reduce proportionally part or all of the
redemption and conversion applications for a certain period of time and in the manner deemed necessary by the Board,
in the best interest of the Company. The portion of the non-proceeded redemptions will then be proceeded by priority
on the Transaction Day following this period, these redemption and conversion applications will be given priority and
dealt with ahead of other applications (but subject always to the foregoing limit).

9.8 If as a result of a conversion application, the number or the value of the shares held by any Shareholder in any

share class falls below the minimum number or value that is then -if the rights provided for in this sentence are to be
applicable -determined by the Board in the Prospectus, the Company may decide to treat the purchase part of the
conversion application as a request for redemption for all of the Shareholder’s shares in the given share class; the ac-
quisition part of the conversion application remains unaffected by any additional redemption of shares.

9.9 Shares that are converted to shares of another share class will be cancelled.

10. Art. 10. Restrictions on ownership of shares - Transfer of shares.
10.1 The Company may restrict or prevent the ownership of shares in the Company by any individual or legal entity,
(a) if in the opinion of the Company such holding may be detrimental to the Company;
(b) if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg law or other law; or
(c) if as a result thereof the Company may become exposed to tax disadvantages or other financial disadvantages that

it would not have otherwise incurred (such individual or legal entities are to be determined by the Board and are defined
herein as Restricted Persons).

10.2 For such purposes the Company may:
(a) decline to issue any shares and decline to register any transfer of shares, where such registration or transfer would

result in legal or beneficial ownership of such shares by a Restricted Person; and

(b) at any time require any person whose name is entered in the register of Shareholders or who seeks to register

the transfer of shares in the register of Shareholders to furnish the Company with any information, supported by affidavit,
which it may consider necessary for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such Shareholder’s
shares rests with a Restricted Person, or whether such registration will result in beneficial ownership of such shares by
a Restricted Person; and

(c) decline to accept the vote of any Restricted Person at the General Meeting; and

75846

L

U X E M B O U R G

(d) instruct a Shareholder to sell his shares and to demonstrate to the Company that this sale was made within ten

(10) business days of the sending of the relevant notice if the Company determines that a Restricted Person is the sole
beneficial owner or is the beneficial owner together with other persons.

10.3 If the investor does not comply with the relevant notice, the Company may, in accordance with the procedure

described below, compulsorily redeem all shares held by such a Shareholder or have this redemption carried out:

(a) The Company provides a second notice (Purchase Notice) to the investor or the owner of the shares to be

redeemed, in accordance with the entry in the register of Shareholders; this Purchase Notice designates the shares to
be redeemed, the procedure under which the redemption price is calculated and the name of the acquirer.

(b) Such Purchase Notice will be sent by registered mail to the last known address or to the address listed in the

Company’s books. This Purchase Notice obliges the investor in question to send the share certificate or share certificates
that represent the shares to the Company in accordance with the information in the Purchase Notice.

(c) Immediately upon close of business on the date designated in the Purchase Notice, the Shareholder’s ownership

of the shares which are designated in the Purchase Notice ends. For registered shares, the name of the Shareholder is
deleted from the register of Shareholders; for bearer shares, the certificate or certificates that represent the shares are
cancelled.

(d) The price at which these shares are acquired (Sales Price) corresponds to an amount determined on the basis of

the share value of the corresponding share class on a Transaction Day, or at some time during a Transaction Day, as
determined by the Board, less any redemption fees incurred, if applicable. The purchase price is, less any redemption fees
incurred, if applicable, the lesser of the share value calculated before the date of the Purchase Notice and the share value
calculated on the day immediately following submission of the share certificate(s).

(e) The purchase price will be made available to the previous owner of these shares in the currency determined by

the Board for the payment of the redemption price of the corresponding share class and deposited by the Company at
a bank in Luxembourg or elsewhere (corresponding to the information in the Purchase Notice) after the final determi-
nation of the purchase price following the return of the share certificate(s) as designated in the Purchase Notice and their
corresponding coupons that are not yet due. After the Purchase Notice has been provided and in accordance with the
procedure outlined above, the previous owner no longer has any claim related to all or any of these shares and the
previous owner also has no further claim against the Company or the Company’s assets in connection with these shares,
with the exception of the right to receive payment of the purchase price without interest from the named bank after
actual delivery of the share certificate(s). All income from redemptions to which Shareholders are entitled in accordance
with the provisions of this paragraph may no longer be claimed and is forfeited as regards the respective share class(es)
unless such income is claimed within a period of five years after the date indicated in the Purchase Notice. The Board is
authorised to take all necessary steps to return these amounts and to authorise the implementation of corresponding
measures for the Company.

(f) The exercise of the powers by the Company in accordance with this article may in no way be called into question

or declared invalid on the grounds that the ownership of shares was not sufficiently proven or that the actual ownership
of shares did not correspond to the assumptions made by the Company on the date of the Purchase Notice, provided
that the Company exercised the above-named powers in good faith.

10.4 Restricted Persons as defined in these Articles are neither persons who subscribe shares for the duration of their

shareholding in connection with the formation of the Company nor securities dealers who subscribe shares in the Com-
pany for distribution.

10.5 The Company may decline to register a transfer of shares:
(a) if in the opinion of the Company, the transfer will be unlawful or will result or be likely to result in any adverse

regulatory, tax or fiscal consequences to the Company or its Shareholders; or

(b) if the transferee is a US Person (as defined in the Prospectus) or is acting for or on behalf of a US Person; or
(c) if the transferee is a Restricted Person or is acting for or on behalf of a Restricted Person; or
(d) in relation to Classes reserved for subscription by institutional investors, if the transferee is not an institutional

investor; or

(e) in circumstances where an investor engages in market trading or late trading activities; or
(f) if in the opinion of the Company, the transfer of the shares would lead to the shares being registered in a depositary

or clearing system in which the shares could be further transferred otherwise than in accordance with the terms of the
Prospectus or these Articles.

11. Art. 11. Calculation of net asset value per share.
11.1 The Company, each Sub-fund and each share class in a Sub-fund have a net asset value determined in accordance

with these Articles. The reference currency of the Company is the euro. The net asset value of each Sub-fund and share
class will be calculated in the reference currency of the Sub-fund or share class, as it is stipulated in the Prospectus, and
will be determined by the administrative agent of the Company (the Administrative Agent) for each Transaction Day on
each NAV Calculation Day as stipulated in the Prospectus, by calculating the aggregate of:

75847

L

U X E M B O U R G

(a) the value of all assets of the Company which are allocated to the relevant Sub-fund and share class in accordance

with the provisions of these Articles; less

(b) all the liabilities of the Company which are allocated to the relevant Sub-fund and share class in accordance with

the provisions of these Articles, and all fees attributable to the relevant Sub-fund and share class, which fees have accrued
but are unpaid on the relevant Transaction Day.

11.2 The net asset value per share for a Transaction Day will be calculated in the reference currency of the relevant

Sub-fund and will be calculated by the Administrative Agent as at the NAV Calculation Day of the relevant Sub-fund by
dividing the net asset value of the relevant Sub-fund by the number of shares which are in issue on the Transaction Day
corresponding to such NAV Calculation Day in the relevant Sub-fund (including shares in relation to which a Shareholder
has requested redemption on such Transaction Day in relation to such NAV Calculation Day).

11.3 If the Sub-fund has more than one share class in issue, the Administrative Agent will calculate the net asset value

per share of each share class for a Transaction Day by dividing the portion of the net asset value of the relevant Sub-fund
attributable to a particular share class by the number of shares of such share class in the relevant Sub-fund which are in
issue on the Transaction Day corresponding to such NAV Calculation Day (including shares in relation to which a Share-
holder has requested redemption on the Transaction Day in relation to such NAV Calculation Day).

11.4 The net asset value per share may be rounded up or down to the nearest whole hundredth share of the currency

in which the net asset value of the relevant shares are calculated.

11.5 The assets of the Company will be valued as follows:
(a) Transferable Securities or Money Market Instruments quoted or traded on an official stock exchange or any other

regulated market as defined in the Council Directive 2004/39/EEC dated 21 April 2004 on markets in financial instruments
or any other market established in the European Economic Area which is regulated, operates regularly and is recognised
and open to the public (a Regulated Market), are valued on the basis of the last known price, and, if the securities or
money market instruments are listed on several stock exchanges or Regulated Markets, the last known price of the stock
exchange which is the principal market for the security or Money Market Instrument in question, unless these prices are
not representative.

(b) For Transferable Securities or Money Market Instruments not quoted or traded on an official stock exchange or

any other Regulated Market, and for quoted Transferable Securities or Money Market Instruments, but for which the last
known price is not representative, valuation is based on the probable sales price estimated prudently and in good faith
by the Company.

(c) Units and shares issued by UCITS or other UCIs will be valued at their last available net asset value.
(d)  The  liquidating  value  of  futures,  forward  or  options  contracts  that  are  not  traded  on  exchanges  or  on  other

Regulated Markets will be determined pursuant to the policies established in good faith by the Board, on a basis consis-
tently applied. The liquidating value of futures, forward or options contracts traded on exchanges or on other Regulated
Markets will be based upon the last available settlement prices of these contracts on exchanges and Regulated Markets
on which the particular futures, forward or options contracts are traded; provided that if a futures, forward or options
contract could not be liquidated on such Transaction Day with respect to which a net asset value is being determined,
then the basis for determining the liquidating value of such contract will be such value as the Board may, in good faith and
pursuant to verifiable valuation procedures, deem fair and reasonable.

(e) Liquid assets and Money Market Instruments with a maturity of less than 12 months may be valued at nominal value

plus any accrued interest or using an amortised cost method (it being understood that the method which is more likely
to represent the fair market value will be retained). This amortised cost method may result in periods during which the
value deviates from the price the relevant Sub-fund would receive if it sold the investment. The Board may, from time to
time, assess this method of valuation and recommend changes, where necessary, to ensure that such assets will be valued
at their fair value as determined in good faith pursuant to procedures established by the Board. If the Board believes that
a deviation from the amortised cost per share may result in material dilution or other unfair results to Shareholders, the
Board will take such corrective action, if any, as it deems appropriate, to eliminate or reduce, to the extent reasonably
practicable, the dilution or unfair results.

(f) The swap transactions will be consistently valued based on a calculation of the net present value of their expected

cash flows. For certain Sub-funds using over-the-counter financial derivative instruments (OTC Derivative) as part of
their main investment policy, the valuation method of the OTC Derivative will be further specified in the Prospectus.

(g) Accrued interest on securities will be included if it is not reflected in the share price.
(h) Cash will be valued at nominal value, plus accrued interest.
(i) All assets denominated in a currency other than the reference currency of the respective Sub-fund/share class will

be converted at the mid-market conversion rate between the reference currency and the currency of denomination.

(j) All other securities and other permissible assets as well as any of the above mentioned assets for which the valuation

in accordance with the above sub-paragraphs would not be possible or practicable, or would not be representative of
their probable realisation value, will be valued at probable realisation value, as determined with care and in good faith
pursuant to procedures established by the Board.

75848

L

U X E M B O U R G

11.6 The allocation of assets and liabilities of the Company between Sub-funds (and within each Sub-fund between the

different share classes) will be effected so that:

(a) the subscription price received by the Company on the issue of shares, and reductions in the value of the Company

as a consequence of the redemption of shares, will be attributed to the Sub-fund (and within that Sub-fund, the share
class) to which the relevant shares belong;

(b) assets acquired by the Company upon the investment of the subscription proceeds and income and capital appre-

ciation in relation to such investments which relate to a specific Sub-fund (and within a Sub-fund, to a specific share class)
will be attributed to such Sub-fund (or share class in the Sub-fund);

(c) assets disposed of by the Company as a consequence of the redemption of shares and liabilities, expenses and

capital depreciation relating to investments made by the Company and other operations of the Company, which relate
to a specific Sub-fund (and within a Sub-fund, to a specific share class) will be attributed to such Sub-fund (or share class
in the Sub-fund);

(d) where the use of foreign exchange transactions, instruments or financial techniques relates to a specific Sub-fund

(and within a Sub-fund, to a specific share class) the consequences of their use will be attributed to such Sub-fund (or
share class in the Sub-fund);

(e) where assets, income, capital appreciations, liabilities, expenses, capital depreciations or the use of foreign exchange

transactions, instruments or techniques relate to more than one Sub-fund (or within a Sub-fund, to more than one share
class), they will be attributed to such Sub-funds (or share classes, as the case may be) in proportion to the extent to
which they are attributable to each such Sub-fund (or each such share class);

(f) where assets, income, capital appreciations, liabilities, expenses, capital depreciations or the use of foreign exchange

transactions, instruments or techniques cannot be attributed to a particular Sub-fund they will be divided equally between
all Sub-funds or, in so far as is justified by the amounts, will be attributed in proportion to the relative net asset value of
the Sub-funds (or share classes in the Sub-fund) if the Board, in its sole discretion, determines that this is the most
appropriate method of attribution; and

(g) upon payment of dividends to the Shareholders of a Sub-fund (and within a Sub-fund, to a specific share class) the

net assets of this Sub-fund (or share class in the Sub-fund) are reduced by the amount of such dividend.

11.7 The assets of the Company will include:
(a) all cash on hand or receivable or on deposit, including accrued interest;
(b) all bills and notes payable on demand and any amounts due (including the proceeds of securities sold but not yet

collected);

(c) all securities, shares, bonds, debentures, swaps, options or subscription rights and any other investments and

securities belonging to the Company;

(d) all dividends and distributions due to the Company in cash or in kind to the extent known to the Company provided

that the Company may adjust the valuation for fluctuations in the market value of securities due to trading practices such
as trading ex-dividend or ex-rights;

(e) all accrued interest on any interest bearing securities held by the Company except to the extent that such interest

is comprised in the principal thereof;

(f) the preliminary expenses of the Company insofar as the same have not been written off; and
(g) all other permitted assets of any kind and nature including prepaid expenses.
11.8 The liabilities of the Company will include:
(a) all borrowings, bills and other amounts due;
(b) all administrative expenses due or accrued including but not limited to the costs of its constitution and registration

with regulatory authorities, as well as legal, audit, management, custodial, paying agency and corporate and central ad-
ministration agency fees and expenses, the costs of legal publications, prospectuses, financial reports and other documents
made available to Shareholders, translation expenses and generally any other expenses arising from the administration of
the Company;

(c) all known liabilities, due or not yet due including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of all dividends declared by the Company for which no coupons have been presented and
which therefore remain unpaid until the day these dividends revert to the Company by prescription;

(d) any appropriate amount set aside for taxes due on the date of the valuation and any other provisions of reserves;

and

(e) any other liabilities of the Company of whatever kind towards third parties.
11.9 General rules
(a) all valuation regulations and determinations will be interpreted and made in accordance with Luxembourg law;
(b) the latest net asset value per share may be obtained at the registered office of the Company in accordance with

the terms of the Prospectus;

75849

L

U X E M B O U R G

(c) for the avoidance of doubt, the provisions of this article 11 are rules for determining the net asset value per share

and are not intended to affect the treatment for accounting or legal purposes of the assets and liabilities of the Company
or any shares issued by the Company;

(d) the net asset value per share of each share class in each Sub-fund is made public at the offices of the Company and

Administrative Agent. The Company may arrange for the publication of this information in the reference currency of each
Sub-fund/ share class and any other currency at the discretion of the Company in leading financial newspapers. The
Company cannot accept any responsibility for any error or delay in publication or for non-publication of prices;

(e) different valuation rules may be applicable in respect of a specific Sub-fund as further laid down in the Prospectus.

12. Art. 12. Frequency and temporary suspension of the calculation of share value and of the issue, Redemption and

conversion of shares.

12.1 The net asset value of shares issued by the Company shall be determined with respect to the shares relating to

each Sub-fund by the Company from time to time, but in no instance less than twice monthly, as the Board may decide.

12.2 During the existence of any state of affairs which, in the opinion of the Board, makes the determination of the

net asset value of a Sub-fund in the reference currency either not reasonably practical or prejudicial to the Shareholders
of the Company, the net asset value and the subscription price and redemption price may temporarily be determined in
such other currency as the Board may determine.

12.3 The Company may suspend the determination of the net asset value and/or the issue and redemption of shares

in any Sub-fund as well as the right to convert shares of any Sub-fund into shares relating to another Sub-fund:

(a) when one or more stock exchanges or markets, which provide the basis for valuing a substantial portion of the

assets of the Sub-fund or of the relevant share class, or when one or more foreign exchange markets in the currency in
which a substantial portion of the assets of the Sub-fund or of the relevant share class are denominated, are closed
otherwise than for ordinary holidays or if dealings therein are restricted or suspended;

(b) when, as a result of political, economic, military or monetary events or any circumstances outside the responsibility

and the control of the Board, disposal of the assets of the Sub-fund or of the relevant share class is not reasonably or
normally practicable without being seriously detrimental to the interests of the Shareholders;

(c) in the case of a breakdown in the normal means of communication used for the valuation of any investment of the

Sub-fund or of the relevant share class or if, for any reason beyond the responsibility of the Board, the value of any asset
of the Sub-fund or of the relevant share class may not be determined as rapidly and accurately as required;

(d) if, as a result of exchange restrictions or other restrictions affecting the transfer of funds, transactions on behalf

of the Company are rendered impracticable or if purchases and sales of the Sub-fund's assets cannot be effected at normal
rates of exchange;

(e) when the Board so decides, provided that all Shareholders are treated on an equal footing and all relevant laws

and regulations are applied (i) upon publication of a notice convening a general meeting of Shareholders of the Company
or of a Sub-fund for the purpose of deciding on the liquidation, dissolution, the merger or absorption of the Company
or the relevant Sub-fund and (ii) when the Board is empowered to decide on this matter, upon their decision to liquidate,
dissolve, merge or absorb the relevant Sub-fund;

(f) in case of the Company’s liquidation or in the case a notice of termination has been issued in connection with the

liquidation of a Sub-fund or a share class;

(g) where, in the opinion of the Board, circumstances which are beyond the control of the Board make it impracticable

or unfair vis-à-vis the Shareholders to continue trading the shares.

12.4 The suspension in respect of a Sub-fund will have no effect on the calculation of the net asset value and the issue,

redemption and conversion of the shares of any other Sub-fund.

12.5 Any such suspension may be notified by the Company in such manner as it may deem appropriate to the persons

likely to be affected thereby. The Company shall notify Shareholders requesting redemption and/or conversion of their
shares of such suspension.

13. Art. 13. Board of directors.
13.1 The Company shall be managed by a Board of at least three (3) members (including the chairman of the Board).

The directors of the Company, either Shareholders or not, are appointed for a term which may not exceed 6 (six) years,
by a General Meeting.

13.2 The Board will issue, in at least one Sub-fund, at least one class S1 share (the Class S1 share(s)) and one class S2

share (the Class S2 share(s)). The holder(s) of Class S1 share(s) and Class S2 share(s) will be entitled to propose to the
General Meeting a list containing the names of candidates for the position of director of the Company out of each which
a certain number of directors must be chosen.

13.3 The directors chosen out of the list proposed by the holder(s) of Class S1 share(s) are referred to as Class S1

Directors, the directors chosen out of the list proposed by the holder(s) of Class S2 share(s) are referred to as Class S2
Directors (and together the Class S Directors).

13.4 Each list of candidates proposed by the holder(s) of Class S1 share(s) and Class S2 share(s) shall indicate a number

of candidates equal to at least twice the number of directors to be appointed as Class S1 Director and Class S2 Director.

75850

L

U X E M B O U R G

13.5 One (1) director must be appointed out of the list proposed by the holder(s) of Class S1 share(s) and two (2)

directors must be appointed out of the list proposed by the holder(s) of Class S2 share(s).

13.6 The chairman of the Board will be appointed out of the list proposed by the holder(s) of Class S1 share(s).
13.7 When a legal entity is appointed as a director of the Company (the Legal Entity), the Legal Entity must designate

a permanent representative in order to accomplish this task in its name and on its behalf (the Representative). The
Representative is subject to the same conditions and obligations, and incurs the same liability as if he was performing this
task for his own account and on his own behalf, without prejudice to the joint liability of him and the Legal Entity. The
Legal Entity cannot revoke the Representative unless it simultaneously appoints a new permanent representative.

13.8 Members of the Board are selected by a majority vote of the shares present or represented at the relevant General

Meeting.

13.9 Any director may be removed with or without cause or be replaced at any time by resolution adopted by the

General  Meeting,  provided  however  that  if  a  Class  S  Director  is  removed,  the  remaining  directors  must  call  for  an
extraordinary General Meeting without delay in order for a new Class S Director to be appointed in his/her place in
accordance with the requirements of this article 13. The new Class S Director appointed by the General Meeting will be
chosen from the candidates on the list presented by the relevant Class S.

13.10 In the event of a vacancy in the office of a member of the Board, the remaining directors may temporarily fill

such vacancy; the Shareholders will take a final decision regarding such nomination at their next General Meeting. For
the avoidance of doubt, a vacancy in the office of a Class S Director must be filled with a new Class S Director out of a
list proposed by the relevant holder(s) of Class S1 share(s) or Class S2 share(s).

14. Art. 14. Board meetings.
14.1 The Board will elect a chairman out of the Class S1 Directors. It may further choose a secretary, either director

or not, who shall be in charge of keeping the minutes of the meetings of the Board. The Board shall meet upon call by
the chairman or any two directors, at the place indicated in the notice of meeting.

14.2 The chairman will preside at all General Meetings and all meetings of the Board. In his absence, the General

Meeting or, as the case may be, the Board will appoint another Class S1 Director as chairman pro tempore by vote of
the majority in number present in person or by proxy at such meeting.

14.3 Meetings of the Board are convened by the chairman or by any other two members of the Board.
14.4 The directors will be convened separately to each meeting of the Board. Written notice of any meeting of the

Board will be given to all directors at least forty-eight (48) hours prior to the date set for such meeting, except in
emergencies, in which case the nature of the emergency will be set forth in the notice of meeting. This notice may be
waived by consent in writing, by telegram, telex, telefax or other similar means of communication. No separate invitation
is necessary for meetings whose date and location have been determined by a prior resolution of the Board.

14.5 The meetings are held at the place, the day and the hour specified in the convening notice.
14.6 Any director may act at any meeting of the Board by appointing in writing or by telefax or telegram or telex

another director as his proxy.

14.7 A director may represent more than one of his colleagues, under the condition however that at least two directors

are present at the meeting.

14.8 Any director may participate in any meeting of the Board by conference call or by other similar means of com-

munication allowing all the persons taking part in the meeting to hear and speak to one another. The participation in a
meeting by these means is equivalent to a participation in person at such meeting and is deemed to be held at the registered
office of the Company.

14.9 The Board can validly debate and take decisions only if the majority of its members (and at least one Class S1

Directors and one Class S2 Directors) is present or duly represented.

14.10 All resolutions of the Board shall require a majority of the directors present or represented at the Board meeting

and at least the positive votes of a Class S1 Director and a Class S2 Director, in which the quorum requirements set
forth in the present article are met. In case of a tied vote the chairman will not have a casting vote.

14.11 Resolutions signed by all directors shall be valid and binding in the same manner as if they were passed at a

meeting duly convened and held. Such signatures may appear on a single document or on multiple copies of an identical
resolution and may be evidenced by letter or telefax.

14.12 The decisions of the Board will be recorded in minutes to be inserted in a special register and signed by the

chairman or by any two other directors. Any proxies will remain attached thereto.

14.13 Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise will be signed

by the chairman or by any two other directors.

14.14 No contract or other transaction between the Company and any other company, firm or other entity shall be

affected or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company have a personal
interest in, or are a director, associate, officer or employee of such other company, firm or other entity. Any director
who is director or officer or employee of any company, firm or other entity with which the Company shall contract or

75851

L

U X E M B O U R G

otherwise engage in business shall not, merely by reason of such affiliation with such other company, firm or other entity
be prevented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

14.15 In the event that any director of the Company may have any personal and opposite interest in any transaction

of the Company, such director shall make known to the Board such personal and opposite interest and shall not consider
or vote upon any such transaction, and such transaction, and such director's interest therein, shall be reported to the
next following annual General Meeting.

14.16 The preceding paragraph does not apply to resolutions of the Board concerning transactions made in the ordinary

course of business of the Company which are entered into on arm's length terms.

14.17 If, a quorum of the Board cannot be reached due to a conflict of interest, resolutions passed by the required

majority of the other members of the Board present or represented at such meeting and voting will be deemed valid.

15. Art. 15. Powers of the board of directors.
15.1 The Board is vested with the broadest powers to perform all acts of disposition and administration within the

Company’s purpose, in compliance with the investment policy as determined in article 19 of these Articles, to the extent
that such powers are not expressly reserved by law or by these Articles to the General Meeting.

15.2 All powers not expressly reserved by law or by these Articles to the General Meeting lie in the competence of

the Board.

16. Art. 16. Corporate signature. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signature of a Class

S1 Director and a Class S2 Director or by the joint or single signature of any person(s) to whom authority has been
delegated by the Board.

17. Art. 17. Delegation of powers.
17.1 The Board may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the Company and its powers

to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose, to physical persons or corporate entities which
need not be members of the Board, acting under the supervision of the Board. The Board may also delegate certain of
its powers, authorities and discretions to any committee, consisting of such person or persons (whether a member of
members of the Board or not) as it thinks fit, provided that the majority of the members of the committee are directors
of the Company and that no meeting of the committee shall be quorate for the purpose of exercising any of its powers,
authorities or discretions unless a majority of those present are directors of the Company.

17.2 The Board may also confer special powers of attorney by notarial or private proxy.

18. Art. 18. Indemnification.
18.1 The Company may indemnify any director or officer and his heirs, executors and administrators, against expenses

reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he or she may be made a party
by reason of his or her being or having been a director or officer of the Company or, at his or her request, of any other
corporation of which the Company is a shareholder or creditor and from which he is not entitled to be indemnified,
except in relation to matters as to which he or she shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable
for gross negligence or misconduct.

18.2 In the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection with such matters covered by

the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be indemnified did not commit such a
breach of duty.

19. Art. 19. Investment policies and Restrictions.
19.1  The  Board  is  vested  with  the  broadest  powers  to  perform  all  acts  of  administration  and  disposition  in  the

Company’s interest. All powers not expressly reserved by law or by these Articles to the General Meeting may be
exercised by the Board.

19.2 The Board has, in particular, the power to determine the corporate policy. The course of conduct of the man-

agement and business affairs of the Company shall fall under such investment restrictions as may be imposed by the 2002
Act or be laid down in the laws and regulations of those countries where the shares are offered for sale to the public or
as shall be adopted from time to time by resolutions of the Board and as shall be described in any prospectus relating to
the offer of shares.

19.3 In the determination and implementation of the investment policy the Board may cause the Company to comply

with the following general investment restrictions and invest in:

Eligible Investments
(a) Transferable securities within the meaning of article 1.8 of Council Directive 85/611/EEC on the coordination of

laws, regulations and administrative provisions in relation to undertakings for collective investment in transferable se-
curities  (UCITS),  as  amended  (the  UCITS  Directive)  as  defined  below  (Transferable  Securities)  and  money  market
instruments (Money Market Instruments):

(i) Transferable Securities and Money Market Instruments admitted to official listing on a stock exchange in an Member

State of the European Union (EU Member State);

(ii) Transferable Securities and Money Market Instruments dealt on another Regulated Market;

75852

L

U X E M B O U R G

(iii) Transferable Securities and Money Market Instruments admitted to official listing on a stock exchange or dealt in

on another regulated market in any country of Western or Eastern Europe, Asia, Oceania, the American continents or
Africa;

(iv) new issues of Transferable Securities and Money Market Instruments, provided that:
(A) the terms of issue include an undertaking that application will be made for admission to official listing on any stock

exchange or other Regulated Market referred to in subparagraphs 19.3(a)(i), (ii) and (iii);

(B) such admission is secured within a year of issue;
(b) units of UCITS and/or other UCIs within the meaning of the first and second indent of Article 1 (2) of the UCITS

Directive, whether situated in an EU Member State or not, provided that:

(i) such other UCIs are authorised under laws which provide that they are subject to supervision that is considered

by the Luxembourg supervisory authority to be equivalent to that laid down in EU law, and that cooperation between
authorities is sufficiently ensured;

(ii) the level of guaranteed protection for unitholders in such other UCIs is equivalent to that provided for unitholders

in a UCITS, and in particular that the rules on asset segregation, borrowing, lending, and uncovered sales of Transferable
Securities and Money Market Instruments are equivalent to the requirements of the UCITS Directive;

(iii) the business of such other UCIs is reported in half-yearly and annual reports to enable an assessment to be made

of the assets and liabilities, income and operations over the reporting period;

(iv) no more than 10% of the net assets of the UCITS or other UCI whose acquisition is contemplated, can, according

to their fund rules or constitutional documents, be invested in aggregate in units of other UCITS or other UCIs;

(c) deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing

in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in an EU Member State or, if the
registered office of the credit institution is situated in a non-EU Member State, provided that it is subject to prudential
rules considered by the Luxembourg supervisory authority as equivalent to those laid down in EU law;

(d) financial derivative instruments, including equivalent cash-settled instruments, dealt in on a Regulated Market re-

ferred to in this article 19.3, paragraph (a), subparagraphs (i), (ii) and (iii); and/or OTC Derivatives, provided that:

(i) the underlying consists of instruments referred to in paragraph (a) to (e) of this article 19.3., financial indices, interest

rates, foreign exchange rates or currencies, in which a Sub-fund may invest according to its investment objectives as stated
in the Prospectus;

(ii) the counterparties to OTC Derivative transactions are first class financial institutions selected by the Board, subject

to prudential supervision and belonging to the categories approved by the Luxembourg supervisory authority for the
purposes of the OTC Derivative transactions and specialised in this type of transactions; and

(iii) the OTC Derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or

closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the Company's initiative; and/or

(e) Money Market Instruments other than those dealt in on a Regulated Market if the issue or issuer of such instruments

is itself regulated for the purpose of protecting Shareholders and savings, and provided that they are:

(i) issued or guaranteed by a central, regional or local authority or central bank of an EU Member State, the European

Central Bank, the EU or the European Investment Bank, a non-EU Member State or, in the case of a Federal State, by
one of the members making up the federation, or by a public international body to which one or more EU Member States
belong; or

(ii) issued by an undertaking, any securities of which are listed on a stock exchange or dealt in on Regulated Markets

referred to in paragraph (a), subparagraphs (i), (ii) or (iii); or

(iii) issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision, in accordance with criteria defined by

EU law, or by an establishment which is subject to and complies with prudential rules considered by the Luxembourg
supervisory authority to be at least as stringent as those laid down by EU law; or

(iv) issued by other bodies belonging to the categories approved by the Luxembourg supervisory authority provided

that investments in such instruments are subject to investor protection rules equivalent to that laid down in the first, the
second or the third indent and provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least €10
million and which (i) represents and publishes its annual accounts in accordance with Directive 78/660/EEC, (ii) is an entity
which, within a group of companies which includes one or several listed companies, is dedicated to the financing of the
group or (iii) is an entity which is dedicated to the financing of securitisation vehicles which benefit from a banking liquidity
line.

(f) However, each Sub-fund may:
(i) invest up to 10% of its net assets in Transferable Securities and Money Market Instruments other than those referred

to under paragraphs (a) to (e) above; and

(ii) hold liquid assets on an ancillary basis.
Risk diversification
(g) In accordance with the principle of risk diversification, the Company is not permitted to invest more than 10% of

the net assets of a Sub-fund in Transferable Securities or Money Market Instruments of one and the same issuer. The

75853

L

U X E M B O U R G

total value of the Transferable Securities and Money Market Instruments in each issuer in which more than 5% of the net
assets are invested, must not exceed 40% of the value of the net assets of the respective Sub-fund. This limitation does
not apply to deposits and OTC Derivative transactions made with financial institutions subject to prudential supervision.

(h) The Company is not permitted to invest more than 20% of the net assets of a Sub-fund in deposits made with the

same body.

(i) The risk exposure to a counterparty of a Sub-fund in an OTC Derivative transaction may not exceed:
(i) 10% of its net assets when the counterparty is a credit institution referred to in paragraph 19.3 (c); or
(ii) 5% of its net assets, in other cases.
(j) Notwithstanding the individual limits laid down in paragraphs (g), (h) and (i), a Sub-fund may not combine:
(i) investments in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by a single body;
(ii) deposits made with a single body; and/or
(iii) exposures arising from OTC Derivative transactions undertaken with a single body;
in excess of 20% of its net assets.
(k) The 10% limit set forth in paragraph (g) can be raised to a maximum of 25% in case of certain bonds issued by

credit institutions which have their registered office in an EU Member State and are subject by law, in that particular
country, to specific public supervision designed to ensure the protection of bondholders. In particular the funds which
originate from the issue of these bonds are to be invested, in accordance with the law, in assets which sufficiently cover
the financial obligations resulting from the issue throughout the entire life of the bonds and which are allocated prefer-
entially to the payment of principal and interest in the event of the issuer's failure. Furthermore, if investments by a Sub-
fund in such bonds with one and the same issuer represent more than 5% of the net assets, the total value of these
investments may not exceed 80% of the net assets of the corresponding Sub-fund.

(l) The 10% limit set forth in paragraph (g) can be raised to a maximum of 35% for Transferable Securities and Money

Market Instruments that are issued or guaranteed by an EU Member State or its local authorities, by another OECD
Member State, or by public international organisations of which one or more EU Member States are members.

(m) Transferable Securities and Money Market Instruments which fall under the special ruling given in paragraphs (k)

and (l) are not counted when calculating the 40% risk diversification ceiling mentioned in paragraph (g).

(n) The limits provided for in paragraphs (g) to (l) may not be combined, and thus investments in Transferable Securities

or Money Market Instruments issued by the same body or in deposits or derivative instruments with this body shall under
no circumstances exceed in total 35% of the net assets of a Sub-fund.

(o) Companies which are included in the same group for the purposes of consolidated accounts, as defined in accord-

ance with Directive 83/349/EEC or in accordance with recognised international accounting rules, are regarded as a single
body for the purpose of calculating the limits contained in paragraphs (g) to (p) of this article 19.3.

(p) A Sub-fund may invest, on a cumulative basis, up to 20% of its net assets in Transferable Securities and Money

Market Instruments of the same group.

Exceptions which can be made
(q) Without prejudice to the limits laid down in paragraph (bb) of this article 19.3 the limits laid down in paragraphs

(g) to (p) are raised to a maximum of 20% for investment in shares and/or bonds issued by the same body if, according
to the Prospectus, the investment objective and policy of that Sub-fund is to replicate the composition of a certain stock
or debt securities index which is recognised by the Luxembourg supervisory authority, on the following basis:

(i) its composition is sufficiently diversified,
(ii) the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers,
(iii) it is published in an appropriate manner.
(r) The above 20% limit may be raised to a maximum of 35%, but only in respect of a single body, where that proves

to be justified by exceptional market conditions in particular in Regulated Markets where certain Transferable Securities
or Money Market Instruments are highly dominant.

(s) The Company is authorised, in accordance with the principle of risk diversification, to invest up to 100% of the net

assets of a Sub-fund in Transferable Securities and Money Market Instruments from various offerings that are issued or
guaranteed by an EU Member State or its local authorities, by another OECD Member State, or by public international
organisations in which one or more EU Member States are members. These securities must be divided into at least six
different issues, with securities from one and the same issue not exceeding 30% of the total net assets of a Sub-fund.

Investment in UCITS and/or other collective investment undertakings
(t) A Sub-fund may acquire the units of UCITS and/or other UCIs referred to in paragraph (b) provided that no more

than 20% of its net assets are invested in units of a single UCITS or other UCIs. If the UCITS or the other UCIs have
multiple compartments (within the meaning of article 133 of the 2002 Act) and the assets of a compartment may only be
used to satisfy the rights of the Shareholder relating to that compartment and the rights of those creditors whose claims
have  arisen  in  connection  with  the  setting-up,  operation  and  liquidation  of  that  compartment,  each  compartment  is
considered as a separate issuer for the purposes of applying the above limit.

75854

L

U X E M B O U R G

(u) In accordance with the relevant special section of the Prospectus of the Company, certain Sub-funds are prohibited

from investing more than 10% of their assets in aggregate in units of UCITS and/or other UCIs referred to in paragraph
(b) of this article 19.3 in order to satisfy the requirements of article 19.1(e) of the UCITS Directive.

(v) Investments made in units of UCIs other than UCITS may not exceed, in aggregate, 30% of the net assets of the

Sub-fund.

(w) When a Sub-fund has acquired units of UCITS and/or other UCIs, the assets of the respective UCITS or other

UCIs do not have to be combined for the purposes of the limits laid down in paragraphs (g) to (p) of this article 19.3.

(x) When a Sub-fund invests in the units of other UCITS and/or other UCIs that are managed, directly or by delegation,

by the same management company or by any other company with which the management company is linked by common
management or control, or by a substantial direct or indirect holding (regarded as more than 10% of the voting rights or
share capital), that management company or other company may not charge subscription, conversion or redemption fees
on account of the Sub-fund's investment in the units of such other UCITS and/or other UCIs.

(y) If a Sub-fund invests a substantial proportion of its assets in other UCITS and/or other UCIs, the maximum level

of the management fees that may be charged both to the Sub-fund itself and to the other UCITS and/or other UCIs in
which it intends to invest, shall be disclosed in the Prospectus of the Company.

(z) In the annual report of the Company it shall be indicated for each Sub-fund the maximum proportion of management

fees charged both to the Sub-fund and to the UCITS and/or other UCIs in which the Sub-fund invests.

Tolerances and multiple compartment issuers
(aa) If, because of reasons beyond the control of the Company or the exercising of subscription rights, the limits

mentioned in this article are exceeded, the Company must have as a priority objective in its sale transactions to reduce
these positions within the prescribed limits, taking into account the best interests of the Shareholders.

Provided that they continue to observe the principles of risk diversification, newly established Sub-funds may deviate

from the limits mentioned under paragraphs (g) to (z) above for a period of six months following the date of their initial
launch.

If an issuer of instruments into which the Company may invest according to this article is a legal entity with multiple

compartments and the assets of a compartment may only be used to satisfy the rights of the Shareholder relating to that
compartment and the rights of those creditors whose claims have arisen in connection with the setting-up, operation and
liquidation of that compartment, each compartment is considered as a separate issuer for the purposes of applying the
limits set forth under paragraphs (g) to (p), (q) and (r) and (t) to (z) of this article 19.3.

Investment prohibitions
(bb) The Company is prohibited from:
(i) acquiring equities with voting rights that would enable the Company to exert a significant influence on the man-

agement of the issuer in question;

(ii) acquiring more than
(A) 10% of the non-voting equities of one and the same issuer;
(B) 10% of the debt securities issued by one and the same issuer;
(C) 10% of the Money Market Instruments issued by one and the same issuer; or
(D) 25% of the units of one and the same UCITS and/or other UCI.
The limits laid down in the paragraph (bb)(ii)(B) to (D) may be disregarded at the time of acquisition if at that time the

gross amount of the debt securities or of the Money Market Instruments, or the net amount of the securities in issue,
cannot be calculated.

Transferable Securities and Money Market Instruments which, in accordance with article 48, paragraph 3 of the 2002

Act are issued or guaranteed by an EU Member State or its local authorities, by another Member State of the OECD or
which are issued by public international organisations of which one or more EU Member States are members are exempted
from the above limits;

(iii) selling Transferable Securities, Money Market Instruments and other assets short;
(iv) acquiring precious metals or related certificates;
(v) investing in real estate and purchasing or selling commodities or commodities contracts;
(vi) borrowing on behalf of a particular Sub-fund, unless:
(A) the borrowing is in the form of a back-to-back loan for the purchase of foreign currency;
(B) the loan is only temporary and does not exceed 10% of the net assets of the Sub-fund in question;
(vii) granting credits or acting as guarantor for third parties. This limitation does not refer to the purchase of Trans-

ferable Securities, Money Market Instruments and other assets that are not fully paid up.

Risk management and limits with regard to derivative instruments
(cc) The Company must employ (i) a risk-management process which enables it to monitor and measure at any time

the risk of the positions and their contribution to the overall risk profile of the portfolio and (ii) a process for accurate
and independent assessment of the value of OTC Derivatives.

75855

L

U X E M B O U R G

(dd) Unless otherwise provided for in respect of a specific Sub-fund in the Prospectus, each Sub-fund shall ensure that

its global exposure relating to derivative instruments does not exceed the total net value of its portfolio.

(ee) The exposure is calculated taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk,

future market movements and the time available to liquidate the positions.

(ff) A Sub-fund may invest in financial derivative instruments provided that the exposure to the underlying assets does

not exceed in aggregate the investment limits laid down in paragraphs (g) to (p). Under no circumstances shall these
operations cause a Sub-fund to diverge from its investment objectives as laid down in the Prospectus.

(gg) When a Transferable Security or Money Market Instrument embeds a derivative, the latter must be taken into

account when complying with the requirements of this section.

19.4 Co-management and pooling
The Board may, in the best interest of the Company and as described in more detail in the Prospectus, decide that all

or part of the assets of the Company or of a Sub-fund will be jointly managed on a separate basis with other assets of
other Shareholders, including other undertakings for collective investment and/or their Sub-fund or that all or part of the
assets of two or more Sub-fund will be managed jointly on a separate basis or in a pool.

19.5 Indirect investments
Investments of any Sub-fund may be directly or indirectly made through wholly-owned subsidiaries of the Company,

in accordance with the respective decision made by the Board and as described in detail in the Prospectus. References
to assets and investments in these Articles correspond either to investments made directly or to assets held directly for
the Company or to such investments or assets that are made or held indirectly for the Company by the above-mentioned
subsidiary.

19.6 Techniques and instruments
The Company is authorised, as determined by the Board and in accordance with applicable laws and regulations, to

use techniques and instruments that deal with securities and money-market instruments and other assets permitted by
law, provided that that such techniques and instruments are used for hedging or efficient portfolio management purposes.

19.7 Cross-investments between Sub-funds
A Sub-fund (the Cross-investing Sub-fund) may invest in one ore more other Sub-funds. Any acquisition of shares of

another Sub-fund (the Target Sub-fund) by the Cross-investing Sub-fund is subject to the following conditions (and such
other conditions as may be applicable in accordance with the terms of the Prospectus):

(i) the Target Sub-fund may not invest in the Cross-investing Sub-fund;
(ii) the Target Sub-fund may not invest more than 10% of its net assets in UCITS (including other Sub-funds) or other

UCIs;

(iii) the voting rights attached to the shares of the Target Sub-fund are suspended during the investment by the Cross-

investing Sub-fund;

(iv) the value of the share of the Target Sub-fund held by the Cross-investing Sub-fund are not taken into account for

the purpose of assessing the compliance with the EUR1,250,000 minimum capital requirement; and

(v) duplication of management, subscription or redemption fees is prohibited.

20. Art. 20. Auditor.
20.1 The accounting data reported in the annual report of the Company will be examined by an auditor (réviseur

d’entreprises agréé) appointed by the General Meeting and remunerated by the Company.

20.2 The auditor fulfils all duties prescribed by the 2002 Act.

21. Art. 21. General meeting of shareholders of the company.
21.1 The General Meeting represents, when properly constituted, the entire body of Shareholders of the Company.

Its resolutions are binding upon all the Shareholders, regardless of the share class held by them. It has the broadest powers
to order, carry out or ratify acts relating to the operations of the Company.

21.2 The General Meeting meets when called by the Board. It shall be necessary to call a General Meeting within a

month whenever a group of Shareholders representing at least one tenth of the subscribed capital requires so by written
notice. In such case, the concerned Shareholders must indicate the agenda of the meeting.

21.3 The annual General Meeting shall be held at the registered office of the Company or at such other place in the

municipality of its registered office as may be specified in the notice of meeting, on the last Thursday in October of each
year at 16.00 (Luxembourg time). If this day is a legal or banking holiday in Luxembourg, the annual General Meeting will
be held on the next business day.

21.4 Other General Meetings may be held at such places and times as may be specified in the respective notices of

meeting.

21.5 Shareholders meet when called by the Board pursuant to a notice setting forth the agenda sent at least eight days

prior to the meeting to each registered Shareholder at the Shareholder’s address in the register of Shareholders. It is not
necessary to provide proof at the meeting that such notices were actually delivered to registered Shareholders. The

75856

L

U X E M B O U R G

agenda is prepared by the Board, except when the meeting is called on the written request of the Shareholders, in which
case the Board may prepare a supplementary agenda.

21.6 If bearer shares were issued, the notice of meeting will also be published as provided for by law in the Mémorial,

Recueil des Sociétés et Associations, in one or more Luxembourg newspapers, and in such other newspapers as the
Board may decide.

21.7 If all shares are in registered form and if no publications are made, notices to Shareholders may be sent by

registered mail only.

21.8 If all Shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of

the agenda, the General Meeting may take place without notice of meeting.

21.9 The Board may determine all other conditions that must be fulfilled by Shareholders in order to attend any meeting

of Shareholders. To the extent permitted by law, the convening notice to a General Meeting may provide that the quorum
and majority requirements will be assessed against the number of shares issued and outstanding at midnight (Luxembourg
time) on the fifth day prior to the relevant meeting (the Record Date) in which case, the right of any Shareholder to
participate in the meeting will be determined by reference to his/her/its holding as at the Record Date.

21.10 The business transacted at any meeting of the Shareholders will be limited to the matters on the agenda and

transactions related to these matters.

21.11 Subject to article 19.7 above, each share of any share class is entitled to one vote, in accordance with Luxembourg

law and these Articles. A Shareholder may act at any meeting of Shareholders through a written proxy to another person,
who need not be a Shareholder and who may be a member of the Board of the Company.

21.12 Unless otherwise provided by law or herein, resolutions of the General Meeting are passed by a simple majority

vote of the Shareholders present or represented.

22. Art. 22. General meetings of shareholders in a sub-fund or in a share class.
22.1 The Shareholders of the share classes issued in a Sub-fund may hold, at any time, General Meetings to decide on

any matters which relate exclusively to that Sub-fund.

22.2 In addition, the Shareholders of any share class may hold, at any time, General Meetings for any matters which

are specific to that share class.

22.3 The provisions of article 21 of these Articles apply to such General Meetings.
22.4 Subject to article 19.7 above, each share is entitled to one vote in accordance with Luxembourg law and these

Articles.  Shareholders  may  act  either  in  person  or  through  a  written  proxy  to  another  person  who  need  not  be  a
Shareholder and may be a director.

22.5 Unless otherwise provided for by law or in these Articles, the resolutions of the General Meeting of a Sub-fund

or of a share class are passed by a simple majority vote of the Shareholders present or represented.

23. Art. 23. Liquidation or merger of sub-funds or share classes.
23.1 In the event that for any reason the value of the total net assets in any Sub-fund or the value of the net assets of

any share class within a Sub-fund has decreased to, or has not reached, an amount determined by the Board to be the
minimum level for such Sub-fund, or such share class, to be operated in an economically efficient manner or in case of a
substantial modification in the political, economic or monetary situation or as a matter of economic rationalisation, the
Board may decide to redeem all the shares of the relevant share class(es) at the net asset value per share (taking into
account actual realisation prices of investments and realisation expenses) calculated on the NAV Calculation Day at which
such decision shall take effect. The Company shall serve a notice to the holders of the relevant share class(es) prior to
the effective date for the compulsory redemption, which will indicate the reasons and the procedure for the redemption
operations: registered holders shall be notified in writing. Unless it is otherwise decided in the interests of, or to keep
equal treatment between the Shareholders, the Shareholders of the Sub-fund or of the share class concerned may continue
to request redemption of their shares free of charge (but taking into account actual realisation prices of investments and
realisation expenses) prior to the date effective for the compulsory redemption.

23.2 Notwithstanding the powers conferred to the Board by the preceding paragraph, the General Meeting of any one

or all share classes issued in any Sub-fund will, in any other circumstances, have the power, upon proposal from the Board,
to redeem all the shares of the relevant share class(es) and refund to the Shareholders the net asset value of their shares
(taking into account actual realisation prices of investments and realisation expenses) calculated on the NAV Calculation
Day at which such decision shall take effect. There shall be no quorum requirements for such General Meeting of Share-
holders which shall decide by resolution taken by simple majority of those present or duly represented and voting at such
meeting.

23.3 Assets which may not be distributed upon the implementation of the liquidation or merger will be deposited with

the Caisse de Consignation on behalf of the persons entitled thereto within the applicable time period.

23.4 All redeemed shares will be cancelled.
23.5 Under the same circumstances as provided by the first paragraph of this article, the Board may decide to allocate

the assets of any Sub-fund to those of another existing Sub-fund within the Company or to another Luxembourg UCITS
or to another sub-fund within such other Luxembourg UCITS (the new Sub-fund) and to redesignate the shares of the

75857

L

U X E M B O U R G

share class(es) concerned as shares of another share class (following a split or consolidation, if necessary, and the payment
of the amount corresponding to any fractional entitlement to Shareholders). Such decision will be published in the same
manner as described in the first paragraph of this article one month before its effectiveness (and, in addition, the publication
will contain information in relation to the new Sub-fund), in order to enable Shareholders to request redemption of their
shares, free of charge, during such period.

23.6 Notwithstanding the powers conferred to the Board by the preceding paragraph, a contribution of the assets and

of the liabilities attributable to any Sub-fund to another Sub-fund within the Company may in any other circumstances be
decided upon by a General Meeting of the Shareholders of the share class(es) issued in the Sub-fund concerned for which
there shall be no quorum requirements and which will decide upon such an merger by resolution taken by simple majority
of those present or represented and voting at such meeting.

23.7 Furthermore, in other circumstances than those described in the first paragraph of this article, a contribution of

the assets and of the liabilities attributable to any Sub-fund to another Luxembourg UCITS or to another Sub-fund within
such other Luxembourg UCITS shall require a resolution of the Shareholders of the share class(es) issued in the Sub-
fund concerned taken with a 50% quorum requirement of the shares in issue and adopted at a 2/3 majority of the shares
present or represented and voting, except when such an amalgamation is to be implemented with a Luxembourg under-
taking for collective investment of the contractual type (fonds commun de placement) or a foreign based undertaking for
collective investment, in which case resolutions shall be binding only on such Shareholders who have voted in favour of
such amalgamation.

24. Art. 24. Financial year.
The financial year of the Company commences on 1 July each year and terminates on 30 June of the same year. 

25. Art. 25. Application of income.
25.1 The General Meeting determines, upon proposal from the Board and within the limits provided by law, how the

income from the Sub-fund will be applied with regard to each existing share class, and may declare, or authorise the Board
to declare, distributions.

25.2 For any share class entitled to distributions, the Board may decide to pay interim dividends in accordance with

legal provisions.

25.3 Payments of distributions to owners of registered shares will be made to such Shareholders at their addresses in

the register of Shareholders. Payments of distributions to holders of bearer shares will be made upon presentation of
the dividend coupon to the agent or agents more specifically designated by the Company.

25.4 Distributions may be paid in such a currency and at such a time and place as the Board determines from time to

time.

25.5 The Board may decide to distribute bonus stock in lieu of cash dividends under the terms and conditions set forth

by the Board.

25.6 Any distributions that has not been claimed within 5 (five) years of its declaration will be forfeited and revert to

the share class(es) issued in the respective Sub-fund.

25.7 No interest will be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.

26. Art. 26. Custodian.
26.1 To the extent required by law, the Company will enter into a custodian agreement with a bank or credit institution

as defined by the act dated 5 April 1993 on the financial sector, as amended (the Custodian).

26.2 The Custodian will fulfil its obligations in accordance with the 2002 Act.
26.3 If the Custodian indicates its intention to terminate the custodial relationship, the Board will make every effort

to find a successor custodian within two months of the effective date of the notice of termination of the custodian
agreement. The Board may terminate the agreement with the Custodian but may not relieve the Custodian of its duties
until a successor custodian has been appointed.

27. Art. 27. Liquidation of the company.
27.1 The Company may at any time be dissolved by a resolution of the General Meeting, subject to the quorum and

majority requirements referred to in article 29 of these Articles.

27.2 If the assets of the Company fall below two-thirds of the minimum capital indicated in article 5 of these Articles,

the question of the dissolution of the Company will be referred to the General Meeting by the Board. The General
Meeting, for which no quorum will be required, will decide by simple majority of the votes of the shares represented at
the General Meeting.

27.3 The question of dissolution of the Company will further be referred to the General Meeting whenever the share

capital falls below one-fourth of the minimum capital indicated in article 5 of these Articles; in such event, the General
Meeting will be held without any voting quorum requirements and the dissolution may be decided by Shareholders holding
one-quarter of the votes of the shares represented at the meeting.

27.4 The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from the ascertainment that the

net assets of the Company have fallen below two-thirds or one-quarter of the legal minimum, as the case may be.

75858

L

U X E M B O U R G

28. Art. 28. Liquidation.
28.1 If the Company is dissolved, the liquidation shall be carried out by one or several liquidators appointed in ac-

cordance with the provisions of the 2002 Act.

28.2 The decision to dissolve the Company will be published in the Mémorial and two newspapers with adequate

circulation, one of which must be a Luxembourg newspaper.

28.3 The liquidator(s) will realise each Sub-fund's assets in the best interests of the Shareholders and apportion the

proceeds  of  the  liquidation,  after  deduction  of  liquidation  costs,  amongst  the  Shareholders  of  the  relevant  Sub-fund
according to their respective prorata.

28.4 Any amounts unclaimed by the Shareholders at the closing of the liquidation of the Company will be deposited

with the Caisse des Consignations in Luxembourg for a duration of thirty (30) years. If amounts deposited remain un-
claimed beyond the prescribed time limit, they shall be forfeited.

29. Art. 29. Amendments to the articles. These Articles may be amended by a General Meeting of Shareholders subject

to the quorum and majority requirements provided for by the law of 10 August 1915 on commercial companies, as
amended (the 1915 Act).

30. Art. 30. Definitions. Words importing a masculine gender also include the feminine gender and words importing

persons or Shareholders also include corporations, partnerships, associations and any other organised group of persons,
whether incorporated or not.

31. Art. 31. Applicable law. All matters not governed by these Articles will be determined in accordance with the 1915

Act and the 2002 Act. In case of conflict between the 1915 Act and the 2002 Act, the 2002 Act shall prevail.

<i>Transitional provisions

The first business year begins today and ends on 30 June 2012.
The first annual General Meeting will be held in October 2012.

<i>Subscription

The Articles of the Company having thus been established, the party appearing hereby declares that it subscribes to

310 (three hundred and ten) shares representing the total share capital of the Company.

All these shares have been fully paid up by the shareholder by payment in cash, so that the sum of EUR 31,000 (thirty

one thousand euro) paid by the shareholder is from now on at the free disposal of the Company, evidence thereof having
been given to the officiating notary.

<i>Statement - Costs

The notary executing this deed declares that the conditions prescribed by article 26 of the 1915 Act have been fulfilled

and expressly bears witness to their fulfilment. Further, the notary executing this deed confirms that these Articles comply
with the provisions of article 27 of the 1915 Act.

The amount, approximately at least, of costs, expenses, salaries or charges, in whatever form it may be incurred or

charged to the Company as a result of its formation, is approximately evaluated at EUR 3,000.

<i>Extraordinary general meeting of shareholders

The above named party, representing the whole of the subscribed capital, considering itself to be duly convened, has

proceeded to hold an extraordinary general meeting of shareholders and having stated that it was regularly constituted,
it has passed the following resolutions by unanimous vote:

1. the number of directors is set at 3 (three);
2. the following persons are appointed as Class S1 Directors of the Company for a period ending on the date of the

annual general meeting to be held in 2016:

- Stéphane Diederich, Director, CEO of Alpha UCITS Limited, whose address is at 11 Hyde park Gardens, London

W2 2LU, United Kingdom;

3. the following persons are appointed as Class S2 Directors of the Company for a period ending on the date of the

annual general meeting to be held in 2016:

- Hanna Duer, Independent Director, MDO Services, whose professional address is at 19, rue de Bitbourg, L-1273

Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg;

- Francesca Gigli, Risk Manager, MDO Services, whose professional address is at 19, rue de Bitbourg, L-1273 Luxem-

bourg, Grand Duchy of Luxembourg;

4. Ernst &amp; Young S.A., with registered office at 7, Parc d'Activité Syrdall, L-5365 Munsbach, Grand Duchy of Luxem-

bourg, is appointed as external auditor of the Company for a period ending on the date of the annual general meeting to
be held in 2016;

5. the Company's registered office shall be at 5, Allée Scheffer, L-2520 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.

75859

L

U X E M B O U R G

The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that at the request of the above appearing

party, the present deed is worded in English.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the person appearing, all of whom are known to the notary by their surnames,

names, civil status and residences, the said person appearing signed together with the notary the present deed.

Signé: Y. Arbaut, H. HELLINCKX.
Enregistré à Luxembourg A.C., le 1 

er

 juillet 2011. Relation: LAC/2011/29923. Reçu soixante-quinze euros (75.-EUR).

<i>Le Receveur (signé): F. SANDT.

- POUR EXPEDITION CONFORME – délivrée à la société sur demande.

Luxembourg, le 8 juillet 2011.

Référence de publication: 2011095146/1038.
(110108078) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2011.

Basket Fonds (LUX), Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 33A, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 161.804.

STATUTES

In the year two thousand and eleven on the twenty-eighth day of June.
Before us, Maître Henri Hellinckx, notary, residing in Luxembourg, Grand-Duchy of Luxembourg.

There appeared:

Swiss Life Ltd, a company organised under the Laws of Switerzland, having its registered office at General-Guisan-Quai

40, 8002 Zurich, Switzerland, as founder,

here represented by Myriam Moulla, lawyer, professionally residing in Luxembourg, by virtue of a proxy, given in

Luxembourg, on

The said proxy, initialled ne varietur by the proxyholder of the appearing party and the notary, shall remain annexed

to this deed to be filed with the registration authorities.

Such appearing parties have required the officiating notary to enact the deed of incorporation of a public company

limited by shares (société anonyme) which they wish to incorporate and the articles of incorporation (“Articles”) of which
shall be as follows:

Title I. Name - Registered office - Duration - Purpose

Art. 1. Name. There is hereby established among the subscribers and all those who may become owners of shares

hereafter issued, a public limited company ("société anonyme") qualifying as an investment company with variable share
capital ("société d'investissement à capital variable") under the name of " Basket Fonds (LUX)" (hereinafter the "Com-
pany").

The Company is currently governed by the law of 20 December 2002 relating to undertakings for collective investment

(the “Law”).

As from 1 

st

 July 2011, the Company shall automatically be governed by Part I of the law of 17 December 2010 relating

to undertakings for collective investment (the “Law of 2010”) and each and every reference to the Law and/or to the
UCITS Directive in these Articles shall be understood as a reference to the Law of 2010 and/or to the Directive 2009/65/
EC of the European Parliament and of the Council of 13 July 2009 on undertakings for collective investment.

Art. 2. Registered Office. The registered office of the Company is established in Luxembourg, Grand Duchy of Lux-

embourg. Branches, subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad
(but in no event in the United States of America, its territories or possessions) by a decision of the board of directors.

In the event that the board of directors determines that extraordinary political or military events have occurred or

are imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the ease
of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad
until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have no effect on the
nationality of the Company which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain a Luxembourg corporation.

Art. 3. Duration. The Company is established for an unlimited period of time.

Art. 4. Purpose. The exclusive purpose of the Company is to invest the funds available to it in transferable securities

and other assets permitted by law with the aim of spreading investment risks and affording its shareholders the results
of the management of its assets.

75860

L

U X E M B O U R G

The Company may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment and

development of its purpose to the largest extent permitted under the Law.

Title II. Share capital - Shares - Net asset value

Art. 5. Share Capital - Classes of Shares. The Company may have one or several shareholders. The death or the

dissolution of the sole shareholder (or any other shareholder) shall not lead to the dissolution of the Company.

The capital of the Company shall be represented by fully paid up shares of no par value and shall at any time be equal

to the total net assets of the Company pursuant to Article 11 hereof. The minimum capital shall be as provided by law,
i.e. one million two hundred and fifty thousand euro (EUR 1.250,000.-). Such minimum capital must be reached within a
period of six (6) months after the date on which the Company has been authorized as a collective investment undertaking.

The initial share capital of the Company is thirty one thousand Euro (EUR 31,000) divided into 310 fully paid-up shares

of no par value.

The shares to be issued pursuant to Article 7 hereof may, as the board of directors shall determine, be of different

classes, so as to correspond to (i) a specific sales and redemption charge structure and/or (ii) a specific management or
advisory fee structure and/or (iii) different distribution, shareholders servicing or other fees and/or (iv) different types of
targeted investors and/or (v) such other features as may be determined by the board of directors from time to time. The
proceeds of the issue of each class of shares shall be invested in transferable securities of any kind and other assets
permitted by law pursuant to the investment policy determined by the board of directors for the Sub-Fund (as defined
hereinafter) established in respect of the relevant class or classes of shares, subject to the investment restrictions provided
by law or determined by the board of directors.

The board of directors shall establish a portfolio of assets constituting a sub-fund (each a "Sub-Fund" and together the

"Sub-Funds") within the meaning of Article 133 of the Law for one class of shares or for multiple classes of shares in the
manner described in Article 11 hereof. As from 1 July 2011, the reference to Article 133 of the Law shall be understood
as a reference to Article 181 of the Law of 2010.

The Company constitutes a single legal entity. However, for the purpose of the relations as between shareholders,

each Sub-Fund will be deemed to be a separate entity. With regard to third parties, the assets of each Sub-Fund will only
meet the liabilities, commitments and obligations relating to such Sub-Fund.

The board of directors may create each Sub-Fund for an unlimited or limited period of time; in the latter case, the

board of directors may, at the expiry of the initial period of time, prorogue the duration of the relevant Sub-Fund once
or several times. At the expiry of the duration of a Sub-Fund, the Company shall redeem all the shares in the relevant
class(es) of shares, in accordance with Article 8 below, notwithstanding the provisions of Article 24 below.

At each prorogation of a Sub-Fund, the registered shareholders shall be duly notified in writing, by a notice sent to

their registered address as recorded in the register of shares of the Company. The Company shall inform the bearer
shareholders by a notice published in newspapers to be determined by the board of directors, unless these shareholders
and their addresses are known to the Company. The sales documents for the shares of the Company shall indicate the
duration of each Sub-Fund and, if appropriate, its prorogation.

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each class of shares shall, if

not expressed in euro, be converted into euro and the capital shall be the total of the net assets of all the classes of
shares.

Art. 6. Form of Shares.
(1) The board of directors shall determine whether the Company shall issue shares in bearer and/or in registered

form. If bearer shares are to be issued, they will be issued in such denominations as the board of directors shall prescribe
and  shall  provide  on  their  face that they  may  not be  transferred to any Prohibited Person  (as defined  in Article 10
hereinafter), or entity organised by or for a Prohibited Person.

All issued registered shares of the Company shall be registered in the register of shareholders which shall be kept by

the Company or by one or more persons designated thereto by the Company, and such register shall contain the name
of each owner of record of registered shares, his residence or elected domicile as indicated to the Company, the number
of registered shares held by the owner of record and the amount paid up on each fractional share.

The inscription of the shareholder's name in the register of shares evidences the shareholder's right of ownership on

such registered shares. The Company shall decide whether a certificate for such inscription shall be delivered to the
shareholder or whether the shareholder shall receive a written confirmation of his shareholding.

If bearer shares are issued, registered shares may be converted into bearer shares and bearer shares may be converted

into registered shares at the request of the holder of such shares. An exchange of registered shares into bearer shares
will be  effected  by  cancellation of  the registered  share  certificate, if  any, representation that the  transferee  is  not  a
Prohibited Person and issuance of one or more bearer shares in lieu thereof, and an entry shall be made in the register
of shareholders to evidence such cancellation. An exchange of bearer shares into registered shares will be effected by
cancellation of the bearer share, and, if applicable, by issuance of a registered share certificate in lieu thereof, and an entry
shall be made in the register of shareholders to evidence such issuance. At the option of the board of directors, the costs
of any such exchange may be charged to the shareholder requesting it.

75861

L

U X E M B O U R G

Before  shares  are  issued  in  bearer  form  and  before  registered  shares  shall  be  converted  into  bearer  shares,  the

Company may require assurances satisfactory to the board of directors that such issuance or exchange shall not result
in such shares being held by a "Prohibited Person".

Bearer shares certificates shall be signed by two directors. Such signatures shall be either manual, or printed, or in

facsimile. However, one of such signatures may be made by a person duly authorised thereto by the board of directors;
in the latter case, it shall be manual. The Company may issue temporary bearer shares certificates in such form as the
board of directors may determine.

(2) If bearer shares are issued, transfer of bearer shares shall be effected by delivery of the relevant share. Transfer of

registered shares shall be effected (i) if share certificates have been issued, upon delivering the certificate or certificates
representing such shares to the Company along with other instruments of transfer satisfactory to the Company and (ii)
if no share certificates have been issued, by a written declaration of transfer to be inscribed in the register of shareholders,
dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers of attorney to act therefore.
Any transfer of registered shares shall be entered into the register of shareholders; such inscription shall be signed by
one or more directors or officers of the Company or by one or more other persons duly authorized thereto by the
board of directors.

(3) Shareholders entitled to receive registered shares shall provide the Company with an address to which all notices

and announcements may be sent. Such address will also be entered into the register of shareholders.

In the event that a shareholder does not provide an address, the Company may permit a notice to this effect to be

entered into the register of shareholders and the shareholder's address will be deemed to be at the registered office of
the Company, or at such other address as may be so entered into by the Company from time to time, until another
address shall be provided to the Company by such shareholder. A shareholder may, at any time, change the address as
entered into the register of shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or
at such other address as may be set by the Company from time to time.

(4) If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that the shareholder's bearer share certificate has

been mislaid, mutilated or destroyed, then, at the shareholder's request, a duplicate bearer share certificate may be issued
under such conditions and guarantees, including but not restricted to a bond issued by an insurance company, as the
Company may determine. At the issuance of the new bearer share certificate, on which it shall be recorded that it is a
duplicate, the original bearer share certificate in replacement of which the new one has been issued shall become void.

Mutilated bearer shares certificates may be cancelled by the Company and replaced by new certificates.
The Company may, at its election, charge to the shareholder the costs of a duplicate or of a new bearer share certificate

and all reasonable expenses incurred by the Company in connection with the issue and registration thereof or in con-
nection with the annulment of the original share certificate.

(5) The Company recognizes only one single owner per share. If one or more shares are jointly owned or if the

ownership of shares is disputed, all persons claiming a right to such share(s) have to appoint one single attorney to
represent such share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney implies a suspension of the exercise
of all rights attached to such share(s).

(6) The Company may decide to issue fractional shares. Such fractional shares shall not be entitled to vote but shall

be entitled to participate in the net assets attributable to the relevant class of shares on a pro rata basis. In the case of
bearer shares, only certificates evidencing full shares will be issued.

Art. 7. Issue of Shares. The board of directors is authorised without limitation to issue an unlimited number of fully

paid up shares at any time without reserving to the existing shareholders a preferential right to subscribe for the shares
to be issued.

The board of directors may impose restrictions on the frequency at which shares shall be issued in any class of shares

or Sub-Fund; the board of directors may, in particular, decide that shares of any class or Sub-Fund shall only be issued
during one or more offering periods or at such other periodicity as provided for in the sales documents for the shares
of the Company.

Whenever the Company offers shares for subscription, the price per share at which such shares are offered shall be

the net asset value per share of the relevant class in the relevant Sub-Fund or of the relevant Sub-Fund as determined in
compliance with Article 11 hereof as of such Valuation Day (defined in Article 12 hereof) as is determined in accordance
with such policy as the board of directors may from time to time determine. Such price may be increased by a percentage
estimate of costs and expenses to be incurred by the Company when investing the proceeds of the issue and by applicable
sales commissions, as approved from time to time by the board of directors. The price so determined shall be payable
within a period determined by the board of directors and indicated for each Sub-Fund in the sales documents for the
shares of the Company.

If the Company does not receive payment of the price in time, the board of directors may, in the best interest of the

Company compulsorily redeem the shares of the investor. The investor will be liable for the costs of late or non-payment.

The board of directors may delegate to any director, manager, officer or other duly authorised agent the power to

accept subscriptions, to receive payment of the price of the new shares to be issued and to deliver them.

75862

L

U X E M B O U R G

The Company may agree to issue shares as consideration for a contribution in kind of securities, in compliance with

the conditions set forth by Luxembourg law, in particular the obligation to deliver a valuation report from the auditor of
the Company ("réviseur d'entreprises agréé") and provided that such securities comply with the investment objectives
and policies of the relevant Sub-Fund.

Purchases and exchanges of shares of the Company should be made for investment purposes only. The Company does

not permit market-timing or other excessive trading practices. Excessive, short-term (market-timing) trading practices
may disrupt portfolio management strategies and harm fund performance. To minimise harm to the Company and the
shareholders, the board of directors or the administrative agent on behalf of the board of directors have the right to
reject any subscription, redemption or conversion order, or levy a fee (of an amount to be determined from time to time
by the board of directors and disclosed in the sales document for the shares of the Company) of the value of the order
for the benefit of the Company from any investor who is engaging in excessive trading or has a history of excessive trading
or if an investor's trading, in the opinion of the board of directors, has been or may be disruptive to the Company or any
of the Sub-Funds. In making this judgment, the board of directors may consider trading done in multiple accounts under
common ownership or control. The board of directors also has the power to redeem all shares of the Company held by
a shareholder who is or has been engaged in excessive trading. Neither the board of directors nor the Company nor the
administrative agent will be held liable for any loss resulting from rejected orders or mandatory redemptions.

Art. 8. Redemption of Shares. Any shareholder may require the redemption of all or part of his shares by the Company

on a Valuation Day, under the terms, conditions and procedures set forth by the board of directors in the sales documents
for the shares of the Company and within the limits provided by law and these Articles.

The redemption price per share shall be paid within a period determined by the board of directors and indicated in

the sales documents for the shares of the Company, provided that the bearer shares or the certificate(s) of registered
shares, if any, and the transfer documents have been received by the Company, subject to the provision of Article 12
hereof.

The redemption price shall be equal to the net asset value per share of the relevant class, as determined in accordance

with the provisions of Article 11 hereof, less such charges and commissions (if any) at the rate provided by the sales
documents for the shares of the Company. The relevant redemption price may be rounded up or down to the nearest
unit of the relevant currency as the board of directors shall determine.

If as a result of any request for redemption, the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class or Sub-Fund would fall below such number or such value as determined by the board of directors,
then the Company may decide that this request be treated as a request for redemption for the full balance of such
shareholder's holding of shares in such class or Sub-Fund.

Further, if on any given Valuation Day, redemption requests pursuant to this Article and conversion requests pursuant

to Article 9 hereof exceed a certain level determined by the board of directors in relation to the number of shares in
issue in a specific class or Sub-Fund, the board of directors may decide that part or all of such requests for redemption
or conversion will be deferred for a period and in a manner that the board of directors considers to be in the best interest
of the Company. On the next Valuation Day, following that period, these redemption and conversion requests will be
met on a pro rata basis for each shareholder.

The Company shall have the right, if the board of directors so determines, to satisfy payment of the redemption price

to any shareholder who agrees, in specie by allocating to the holder investments from the portfolio of assets set up in
connection with such class or classes of shares equal in value (calculated in the manner described in Article 11) as of the
Valuation Day, on which the redemption price is calculated, to the value of the shares to be redeemed. The nature and
type of assets to be transferred in such case shall be determined on a fair and reasonable basis and without prejudicing
the interests of the other holders of shares of the relevant class or classes of shares and the valuation used shall be
confirmed by a special report of the auditor of the Company. The costs of any such transfers shall be borne by the
redeeming shareholder.

Art. 9. Conversion of Shares. Unless otherwise determined by the board of directors for certain classes of shares or

Sub-Funds, any shareholder is entitled to require the conversion of whole or part of his shares of one class or Sub-Fund
into shares of another class or Sub-Fund, subject to such restrictions as to the terms, conditions and payment of such
charges and commissions as the board of directors shall determine.

The price for the conversion of shares from one class or Sub-Fund into another class or Sub-Fund shall be computed

by reference to the respective net asset value of the two classes of shares or Sub-Funds, calculated as of the same Valuation
Day.

Shareholders may be asked to pay the difference if the subscription fee of the class of shares or Sub-Fund into which

the shareholder wishes to convert exceeds the subscription fee of the class of shares or Sub-Fund which the shareholder
wishes to leave. The board of directors may set a fee to cover additional administrative costs.

If as a result of any request for conversion the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class or Sub-Fund would fall below such number or such value as determined by the board of directors,
then the Company may decide that this request be treated as a request for conversion for the full balance of such
shareholder's holding of shares in such class or Sub-Fund.

75863

L

U X E M B O U R G

Art. 10. Restrictions on Ownership of Shares. The Company may restrict or prevent the ownership of shares in the

Company by any person, firm or corporate body, if in the opinion of the Company such holding may be detrimental to
the Company, if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg or foreign, or if as a result thereof
the Company may become exposed to tax disadvantages or other financial disadvantages that it would not have otherwise
incurred (such persons, firms or corporate bodies to be determined by the board of directors being herein referred to
as "Prohibited Persons").

For such purposes the Company may:
A.- decline to issue any shares and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

B.- at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of shares

on the register of shareholders, to furnish it with any information, supported by affidavit, which it may consider necessary
for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder's shares rests in a Prohibited
Person, or whether such registry will result in beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

C.- decline to accept the vote of any Prohibited Person at any meeting of shareholders of the Company; and
D.- where it appears to the Company that any Prohibited Person either alone or in conjunction with any other person

is a beneficial owner of shares, direct such shareholder to sell his shares and to provide to the Company evidence of the
sale  within  thirty  (30)  days'  of  the  notice.  If  such  shareholder  fails  to  comply  with  the  direction,  the  Company  may
compulsorily redeem or cause to be redeemed from any such shareholder all shares held by such shareholder in the
following manner:

(1) The Company shall serve a second notice (the "purchase notice") upon the shareholder holding such shares or

appearing in the register of shareholders as the owner of the shares to be purchased, specifying the shares to be purchased
as aforesaid, the manner in which the purchase price will be calculated and the name of the purchaser.

Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope addressed

to such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company. The said shareholder shall
thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the bearer shares or, if any, the certificates of registered
shares specified in the purchase notice.

Immediately after the close of business on the date specified in the purchase notice, such shareholder shall cease to

be the owner of the shares specified in such notice; in the case of registered shares, his name shall be removed from the
register of shareholders, and in the case of bearer shares, the shares shall be cancelled.

(2) The price at which each such share is to be purchased (the "purchase price") shall be an amount based on the net

asset value per share of the relevant class as at the Valuation Day, specified by the board of directors for the redemption
of shares in the Company next preceding the date of the purchase notice or next succeeding the surrender of the bearer
shares certificate or, if any, of the certificates of registered shares specified in such notice, whichever is lower, all as
determined in accordance with Article 8 hereof, less any service charge provided therein.

(3) Payment of the purchase price will be made available to the former owner of such shares normally in the currency

fixed by the board of directors for the payment of the redemption price of the shares of the relevant class and will be
deposited for payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the
purchase notice) upon final determination of the purchase price following surrender of the bearer shares or, if any, of
the certificates of registered shares specified in such notice and unmatured dividend coupons attached thereto. Upon
service of the purchase notice as aforesaid such former owner shall have no further interest in such shares or any of
them, nor any claim against the Company or its assets in respect thereof, except the right to receive the purchase price
(without interest) from such bank following effective surrender of the bearer shares or, if any, of the certificates of
registered  shares  as  aforesaid.  Any  redemption  proceeds  receivable  by  a  shareholder  under  this  paragraph,  but  not
collected within a period of five years from the date specified in the purchase notice, may not thereafter be claimed and
shall revert to the relevant class or classes of shares. The board of directors shall have power from time to time to take
all steps necessary to perfect such reversion and to authorise such action on behalf of the Company.

(4) The exercise by the Company of the power conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true ownership
of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any purchase notice, provided in such case
the said powers were exercised by the Company in good faith.

"Prohibited Person" as used herein does neither include any subscriber to shares of the Company issued in connection

with the incorporation of the Company while such subscriber holds such shares nor any securities dealer who acquires
shares with a view to their distribution in connection with an issue of shares by the Company.

U.S. Persons as defined in this Article may constitute a specific category of Prohibited Person.
Where it appears to the Company that any Prohibited Person is a U.S. Person, who either alone or in conjunction

with any other person is a beneficial owner of shares, the Company may compulsorily redeem or cause to be redeemed
from any shareholder all shares held by such shareholder without delay. In such event, Clause D (1) hereabove shall not
apply.

75864

L

U X E M B O U R G

Whenever used in these Articles, the term "U.S. Persons" means any national or resident of the United States of

America (including any corporation, partnership or other entity created or organised in or under the laws of the United
States of America or any political subdivision thereof) or any estate or trust that is subject to United States federal income
taxation regardless of the source of its income.

With respect to persons other than individuals, the terms "U.S. Person" mean (i) a corporation or partnership or other

entity created or organised in the United States or under the laws of the United State or any state thereof; (ii) a trust
where (a) a U.S. court is able to exercise primary jurisdiction over the trust and (b) one or more U.S. fiduciaries have
the authority to control all substantial decisions of the trust and (iii) an estate (a) which is subject to U.S. tax on its
worldwide income from all sources; or (b) for which any U.S. Person acting as executor or administrator has sole in-
vestment discretion with respect to the assets of the estate and which is not governed by foreign law. The terms "U.S.
Person" also mean any entity organised principally for passive investment such as a commodity pool, investment company
or other similar entity (other than a pension plan for the employees, officers or principals of any entity organised and
with its principal place of business outside the United States) which has as a principal purpose the facilitating of investment
by a United States person in a commodity pool with respect to which the operator is exempt from certain requirements
of part 4 of the United States Commodity Futures Trading Commission by virtue of its participants being non U.S. Persons.
"United States" means the United States of America (including the States and the District of Columbia), its territories, its
possessions and any other areas subject to its jurisdiction.

Art. 11. Calculation of Net Asset Value per Share. The net asset value per share of each class of shares, if any, shall

be calculated in the reference currency (as defined in the sales documents for the shares of the Company) of the relevant
Sub-Funds and, to the extent applicable within a Sub-Fund, expressed in the currency of quotation for the class of shares.
It shall be determined for each Valuation Day (defined in Article 12 hereof) by dividing the net assets of the Company
attributable to each class of shares, being the value of the portion of assets less the portion of liabilities attributable to
such class, on any such Valuation Day by the number of shares in the relevant class then outstanding, in accordance with
the valuation rules set forth below. The net asset value per share may be rounded up or down to the nearest unit of the
relevant currency as the board of directors shall determine. If since the time of determination of the net asset value there
has been a material change in the quotations in the markets on which a substantial portion of the investments attributable
to the relevant class of shares are dealt in or quoted, the Company may, in order to safeguard the interests of the
shareholders and the Company, cancel the first valuation and carry out a second valuation, in which case all relevant
subscription and redemption requests will be dealt with on the basis of that second valuation.

The valuation of the net asset value of the different classes of shares shall be made in the following manner:
I. The assets of the Company shall include:
1) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
2) all bills and demand notes payable and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
3) all bonds, time notes, certificates of deposit, shares, stock, debentures, debenture stocks, subscription rights, war-

rants on transferable securities, options and other securities, financial instruments and similar assets owned or contracted
for by the Company (provided that the Company may make adjustments in a manner not inconsistent with paragraph (a)
below with regards to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-dividends, ex-rights, or by similar
practices);

4) all stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Company to the extent information

thereon is reasonably available to the Company;

5) all interest accrued on any interest-bearing assets owned by the Company except to the extent that the same is

included or reflected in the principal amount of such assets;

6) the preliminary expenses of the Company, including the cost of issuing and distributing shares of the Company,

insofar as the same have not been written off;

7) all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance.
The value of such assets shall be determined as follows:
(a) the value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received is deemed to be the full amount thereof,
unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after
making such discount as may be considered appropriate in such case to reflect the true value thereof;

(b) the value of Transferable Securities, Money Market Instruments and any financial assets listed or dealt in on a

Regulated Market, a stock exchange in an Other State or on any Other Regulated Market (as defined in the sales docu-
ments for the shares of the Company) shall be based on the last available price on the relevant market which is normally
the principal market of such assets;

(c) in the event that any assets are not listed or dealt in on any Regulated Market, any stock exchange in an Other

State or on any Other Regulated Market, or if, with respect to assets listed or dealt in on any such markets, the price as
determined pursuant to paragraph (b) is, in the opinion of the board of directors, not representative of the fair market
value of the relevant assets, the value of such assets will be based on the reasonably foreseeable sales price determined
prudently and in good faith by the board of directors;

75865

L

U X E M B O U R G

(d) the board of directors may authorise the use of the amortised cost method of valuation for short-term transferable

debt securities in certain Sub-Funds of the Company. This method involves valuing a security at its cost and thereafter
assuming a constant amortization to maturity of any discount or premium regardless of the impact of fluctuating interest
rates on the market value of the security or other instrument. While this method provides certainty in valuation, it may
result in periods during which the value as determined by amortised cost, is higher or lower than the price the Sub-Fund
would receive if it sold the securities. For certain short term transferable debt securities, the yield to a shareholder may
differ somewhat from that which could be obtained from a similar sub-fund which marks its portfolio securities to market
each day;

(e) the liquidating value of futures, forward or options contracts not traded on Regulated Markets, stock exchanges

in Other States or on Other Regulated Markets shall mean their net liquidating value determined, pursuant to the policies
established prudently and in good faith by the board of directors, on a basis consistently applied for each different variety
of contracts. The liquidating value of futures, forward or options contracts traded on Regulated Markets, stock exchanges
in Other States or on Other Regulated Markets shall be based upon the last available settlement prices of these contracts
on Regulated Markets, stock exchanges in Other States or on other Regulated Markets on which the particular futures,
forward or options contracts are traded by the Company; provided that if a futures, forward or option contract could
not be liquidated on the day with respect to which net assets are being determined, the basis for determining the liquidating
value of such contract shall be such value as the board of directors may deem fair and reasonable;

(f) units or shares of open-ended undertakings for collective investment in transferable securities and/or undertakings

for collective investment will be valued at their last determined and available net asset value or, if such price is not
representative of the fair market value of such assets, then the price shall be determined by the board of directors on a
fair and equitable basis. Units or shares of a closed-ended undertakings for collective investment will be valued at their
last available stock market value;

(g) Interest rate swaps will be valued at their market value established by reference to the applicable interest rates

curve. Index and financial instruments related swaps will be valued at their market value established by reference to the
applicable index or financial instrument. The valuation of the index or financial instrument relating swap agreement shall
be based upon the market value of such swap transaction established in good faith. Total return swaps will be valued on
a consistent basis; and

(h) all other securities and assets will be valued at fair market value as determined in good faith pursuant to procedures

established by the board of directors.

The value of all assets and liabilities not expressed in the reference currency of a Sub-Fund will be converted into the

reference currency of such Sub-Fund at the rate of exchange last quoted by any major bank. If such quotation is not
available, the rate of exchange will be determined in good faith by or under procedures established by the board of
directors.

The board of directors, at its sole discretion, may permit some other method of valuation to be used if it considers

that such valuation better reflects the fair value of any asset of the Company.

II. The liabilities of the Company shall include:
1) all loans, bills and accounts payable;
2) all accrued interest on loans of the Company (including accrued fees for commitment for such loans);
3) all accrued or payable expenses (including but not limited to administrative expenses, management fees, including

incentive fees, if any, depositary fees and corporate agents' fees);

4) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Company;

5) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Day, as determined from

time to time by the Company, and other reserves (if any) authorized and approved by the board of directors, as well as
such amount (if any) as the board of directors may consider to be an appropriate allowance in respect of any contingent
liabilities of the Company;

6) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature reflected in accordance with generally accepted

accounting principles. In determining the amount of such liabilities the Company shall take into account all expenses
payable by the Company which shall comprise but not be limited to formation expenses, fees payable to its investment
managers, investment advisers (as the case may be), fees and expenses payable to its auditors and accountants, depositary
and its correspondents, domiciliary, administrative, registrar agent, listing agent, any paying agent, any distributor and
permanent representatives in places of registration, as well as any other agent employed by the Company, the remuner-
ation of the directors, officers and their reasonable out-of-pocket expenses, insurance coverage, and reasonable travelling
costs in connection with board meetings, fees and expenses for legal and auditing services, any fees and expenses involved
in registering and maintaining the registration of the Company with any Governmental agencies or stock exchanges in
the Grand Duchy of Luxembourg and in any other country, reporting and publishing expenses, including the cost of
preparing, translating, printing, advertising and distributing prospectuses, explanatory memoranda, periodical reports or
registration statements, the costs of printing share certificates and the costs of any reports to shareholders, all taxes,
duties, governmental and similar charges, and all other operating expenses, including the cost of buying and selling assets,
interest, bank charges and brokerage, postage, telephone and telex. The Company may accrue administrative and other

75866

L

U X E M B O U R G

expenses of a regular or recurring nature based on an estimated amount rateably for yearly or other periods. Other
expenses are accrued as soon as their amount can be determined.

III. The assets shall be allocated as follows:
The board of directors shall establish a Sub-Fund in respect of each class of shares and may establish a Sub-Fund in

respect of multiple classes of shares in the following manner:

(a) If multiple classes of shares relate to one Sub-Fund, the assets attributable to such classes shall be commonly invested

pursuant to the specific investment policy of the Sub-Fund concerned provided however, that within a Sub-Fund, the
board of directors is empowered to define classes of shares so as to correspond to (i) a specific sales and redemption
charge structure and/or (ii) a specific management or advisory fee structure and/or (iii) different distribution, shareholders
servicing or other fees and/or (iv) different types of targeted investors and/or (v) such other features as may be determined
by the board of directors from time to time;

(b) The proceeds to be received from the issue of shares of a class shall be applied in the books of the Company to

the relevant class of shares issued in respect of such Sub-Fund, and, as the case may be, the relevant amount shall increase
the proportion of the net assets of such Sub-Fund attributable to the class of shares to be issued;

(c) The assets, liabilities, income and expenditure attributable to a Sub-Fund shall be applied to the class or classes of

shares issued in respect of such Sub-Fund, subject to the provisions hereabove under (a);

(d) Where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be attributable in the books of the

Company  to  the  same  class  or  classes  of  shares  or  Sub-Fund  as  the  assets  from  which  it  was  derived  and  on  each
revaluation of an asset, the increase or decrease in value shall be applied to the relevant class or classes of shares or Sub-
Fund;

(e) In the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

class of shares or Sub-Fund, such asset or liability shall be allocated to all the classes of shares or Sub-Fund pro rata to
their respective net asset values or in such other manner as determined by the board of directors acting in good faith,
provided  that  (i)  where  assets,  on  behalf  of  several  Sub-Funds  are  held  in  one  account  and/or  are  co-managed  as  a
segregated pool of assets by an agent of the board of directors, the respective right of each class of shares shall correspond
to the prorated portion resulting from the contribution of the relevant class of shares to the relevant account or pool,
and (ii) the right shall vary in accordance with the contributions and withdrawals made for the account of the class of
shares, as described in the sales documents for the shares of the Company.

(f) Upon the payment of distributions to the holders of any class of shares, the net asset value of such class of shares

shall be reduced by the amount of such distributions.

All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with generally accepted

accounting principles.

In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, every decision in calculating the net asset value taken

by the board of directors or by any bank, company or other organization which the board of directors may appoint for
the purpose of calculating the net asset value, shall be final and binding on the Company and present, past or future
shareholders.

IV. For the purpose of this Article:
1) shares of the Company to be redeemed under Article 8 hereof shall be treated as existing and taken into account

until immediately after the time specified by the board of directors on the Valuation Day on which such valuation is made
and from such time and until paid by the Company the price therefore shall be deemed to be a liability of the Company;

2) shares to be issued by the Company shall be treated as being in issue as from the time specified by the board of

directors on the Valuation Day on which such valuation is made and from such time and until received by the Company
the price therefore shall be deemed to be a debt due to the Company;

3) all investments, cash balances and other assets expressed in currencies other than the reference currency of the

relevant Sub-Fund shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange in force at the date and
time for determination of the net asset value of shares; and

4) where on any Valuation Day, the Company has contracted to:
- purchase any asset, the value of the consideration to be paid for such asset shall be shown as a liability of the Company

and the value of the asset to be acquired shall be shown as an asset of the Company;

- sell any asset, the value of the consideration to be received for such asset shall be shown as an asset of the Company

and the asset to be delivered shall not be included in the assets of the Company;

provided however, that if the exact value or nature of such consideration or such asset is not known on such Valuation

Day, then its value shall be estimated by the Company.

Art. 12. Frequency and Temporary Suspension of Calculation of Net Asset Value per Share, of Issue, Redemption and

Conversion of Shares. With respect to each class of shares, the net asset value per share shall be calculated from time
to time by the Company or any agent appointed thereto by the Company, at least twice a month at a frequency determined
by the board of directors, such date being referred to herein as the "Valuation Day".

75867

L

U X E M B O U R G

The Company may suspend the determination of the net asset value per share of any particular Sub-Fund and the issue,

redemption and conversion of its shares:

a) during any period when any of the principal stock exchanges or other markets on which a substantial portion of the

investments of the Company attributable to such Sub-Fund from time to time is quoted or dealt in is closed otherwise
than for ordinary holidays, or during which dealings therein are restricted or suspended; or

b) during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency in the opinion of the board of directors

as a result of which disposal or valuation of assets owned by the Company attributable to such Sub-Fund would be
impracticable; or

c) during any breakdown in the means of communication or computation normally employed in determining the price

or value of any of the investments of such Sub-Fund or the current price or value on any stock exchange or other market
in respect of the assets attributable to such Sub-Fund; or

d) during any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the

redemption of the shares of such Sub-Fund or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition
of investments or payments due on redemption of shares cannot in the opinion of the board of directors be effected at
normal rates of exchange; or

e) when for any other reason the prices of any investments owned by the Company attributable to any Sub-Fund

cannot promptly or accurately be ascertained; or

f) upon the publication of a notice convening a general meeting of shareholders for the purpose of resolving the winding-

up of the Company.

Any such suspension shall be publicised, if appropriate, by the Company and may be notified to shareholders having

made an application for subscription, redemption or conversion of shares for which the calculation of the net asset value
has been suspended.

Such suspension as to any Sub-Fund shall have no effect on the calculation of the net asset value per share, the issue,

redemption and conversion of shares of any other Sub-Fund.

Any request for subscription, redemption or conversion shall be irrevocable except in the event of a suspension of

the calculation of the net asset value.

Title III. Administration and Supervision

Art. 13. Directors. The Company shall be managed by a board of directors composed of not less than three members,

who need not be shareholders of the Company.

However, if the Company is incorporated by one single shareholder or if it is noted at a shareholders’ meeting that

all the shares issued by the Company are held by one single shareholder, the Company may be managed by one single
director until the first annual shareholders’ meeting following the moment where the Company has noted that its shares
are held by more than one shareholder.

They shall be elected for a term not exceeding six years. The directors shall be elected by the shareholders at a general

meeting of shareholders; the latter shall further determine the number of directors, their remuneration and the term of
their office.

Any director may be removed with or without cause or be replaced at any time by resolution adopted by the general

meeting.

In the event of a vacancy in the office of director, the remaining directors may temporarily fill such vacancy; the

shareholders shall take a final decision regarding such nomination at their next general meeting.

In the event that a legal person is designated as director of the Company, the latter shall designate a permanent

representative who shall be subjected to the same provisions applicable to any other physical member of the board. The
permanent representative shall remain in function until his/her successor has been designated.

Art. 14. Board Meetings. The board of directors shall choose from among its members a chairman. It may choose a

secretary, who need not be a director, who shall write and keep the minutes of the meetings of the board of directors
and of the shareholders. The board of directors shall meet upon call by the chairman or any two directors, at the place
indicated in the notice of meeting.

The chairman shall preside at the meetings of the directors and of the shareholders. In his absence, the shareholders

or the board members shall decide by a majority vote that another director, or in case of a shareholders' meeting, that
any other person shall be in the chair of such meetings.

The board of directors may appoint any officers, including a general manager and any assistant general managers as

well as any other officers that the Company deems necessary for the operation and management of the Company. Such
appointments may be cancelled at any time by the board of directors. The officers need not be directors or shareholders
of the Company. Unless otherwise stipulated by these Articles, the officers shall have the rights and duties conferred
upon them by the board of directors.

Written notice of any meeting of the board of directors shall be given to all directors at least twenty-four hours prior

to the date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances

75868

L

U X E M B O U R G

shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing, by e-mail, mail or facsimile
or any other similar means of communication. Separate notice shall not be required for meetings held at times and places
fixed in a resolution adopted by the board of directors.

Any director may act at any meeting by appointing in writing, by e-mail, mail or facsimile or any other similar means

of communication another director as his proxy. A director may represent several of his colleagues.

Any director may participate in a meeting of the board of directors by conference call or similar means of communi-

cations equipment whereby all persons participating in the meeting can hear each other, and participating in a meeting
by such means shall constitute presence in person at such meeting.

The directors may only act at duly convened meetings of the board of directors. The directors may not bind the

Company by their individual signatures, except if specifically authorized thereto by resolution of the board of directors.

The board of directors can deliberate or act validly only if at least the majority of the directors, or any other number

of directors that the board may determine, are present or represented.

Resolutions of the board of directors will be recorded in minutes signed by the chairman of the meeting or by any

two directors. Copies of extracts of such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly
signed by the chairman of the meeting or any two directors.

Resolutions are taken by a majority vote of the directors present or represented at such meeting. In the event that at

any meeting the number of votes for or against a resolution are equal, the chairman of the meeting shall have a casting
vote.

Resolutions in writing approved and signed by all directors shall have the same effect as resolutions voted at the

directors' meetings; each director shall approve such resolution in writing, by e-mail, mail or facsimile or any other similar
means of communication. Such approval shall be confirmed in writing and all documents shall form the record that proves
that such decision has been taken.

Art. 15. Powers of the Board of Directors. The board of directors is vested with the broadest powers to perform all

acts of disposition and administration within the Company's purpose, in compliance with the investment policy as deter-
mined in Article 18 hereof.

All powers not expressly reserved by law or by the present Articles to the general meeting of shareholders are in the

competence of the board of directors.

Art. 16. Corporate Signature. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signatures of any two

directors or by the joint or single signature of any person(s) to whom authority has been delegated by the board of
directors.

Art. 17. Delegation of Power. The board of directors of the Company may delegate its powers to conduct the daily

management and affairs of the Company (including the right to act as authorised signatory for the Company) and its
powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose to one or several physical persons or
corporate entities, which need not be members of the board, who shall have the powers determined by the board of
directors and who may, if the board of directors so authorises, sub-delegate their powers.

The Company or any designated management company will enter into an investment management agreement with

one or several investment managers (the "Investment Manager"), as further described in the sales documents for the
shares of the Company, who shall supply the Company with recommendations and advice with respect to the Company's
investment policy pursuant to Article 18 hereof and may, on a day-to-day basis and subject to the overall control of the
board of directors, have actual discretion to purchase and sell the securities and other assets of the Company pursuant
to the terms of a written agreement.

The board may also confer special powers of attorney by notarial or private proxy.

Art. 18. Investment Policies and Restrictions. The board of directors, based upon the principle of risk spreading, has

the power to determine (i) the investment policies to be applied in respect of each Sub-Fund,

(ii) the hedging strategy to be applied to specific classes of shares within particular Sub-Funds and (iii) the course of

conduct of the management and business affairs of the Company, all within the restrictions as shall be set forth by the
board of directors in compliance with applicable laws and regulations.

In compliance with the requirements set forth by the Law and as detailed in the sales documents for the shares of the

Company, in particular as to the type of markets on which the assets may be purchased or the status of the issuer or of
the counterparty, each Sub-Fund may invest in:

(i) transferable securities or money market instruments;
(ii) shares or units of other undertakings for collective investment;
(iii) deposits with credit institutions, which are repayable on demand or have the right to be withdrawn and which are

maturing in no more than 12 months;

(iv) financial derivatives instruments.
The investment policy of the Company may replicate the composition of an index of securities or debt securities

recognized by the Luxembourg supervisory authority.

75869

L

U X E M B O U R G

The Company may in particular purchase the above mentioned assets on any Regulated Market, stock exchange in an

Other State or on any Other Regulated Market (as defined in the sales documents for the shares of the Company) of a
State of Europe, being or not member of the European Union (“EU”), of America, Africa, Asia, Australia or Oceania as
such notions are defined in the sales documents for the shares of the Company.

The Company may also invest in recently issued transferable securities and money market instruments, provided that

the terms of issue include an undertaking that application will be made for admission to official listing on a Regulated
Market, stock exchange in an Other State or on Other Regulated Market (as defined in the sales documents for the shares
of the Company) and that such admission be secured within one year of the issue.

In accordance with the principle of risk spreading, the Company is authorised to invest up to 100% of the net assets

attributable to each Sub-Fund in transferable securities or money market instruments issued or guaranteed by a Member
State  of  the  EU,  by  its  local  authorities,  another  Member  State  of  the  Organisation  for  Economic  Cooperation  and
Development (“OECD”) or by a public international body of which one or more Member State(s) of the EU are member
(s) being provided that if the Company uses the possibility described above, it shall hold, on behalf of each relevant Sub-
Fund, securities belonging to six different issues at least. The securities belonging to one issue cannot exceed 30% of the
total net assets attributable to that Sub-Fund.

As from 1 

st

 July 2011, a Sub-Fund may invest at least 85% of its assets in units of another UCITS or a sub-fund thereof

in conformity with the rules set forth under the Law and under condition that such possibility is provided for in the sales
documents for the shares of the Company.

A Sub-Fund may subscribe, acquire and/or hold shares issued or to be issued by one or more other Sub-Funds in

conformity with the rules set forth under the Law and under condition that such possibility is provided for in the sales
documents for the shares of the Company.

The board of directors, acting in the best interest of the Company, may decide, subject to appropriate disclosure and

compliance with applicable regulations, that (i) all or part of the assets of the Company or of any Sub-Fund be co-managed
on a segregated or on a pooled basis with other assets held by other investors, including other Luxembourg or foreign
undertakings for collective investment and/or their sub-funds, or that (ii) all or part of the assets of two or more Sub-
Funds be co-managed amongst themselves on a segregated or on a pooled basis.

Investments in each Sub-Fund of the Company may be made either directly or indirectly through wholly-owned sub-

sidiaries, as the board of directors may from time to time decide and as described in the sales documents for the shares
of the Company. Reference in these Articles to "investments" and "assets" shall mean, as appropriate, either investments
made and assets beneficially held directly or investments made and assets beneficially held indirectly through the aforesaid
subsidiaries.

The Company is authorised (i) to employ techniques and instruments relating to transferable securities provided that

such techniques and instruments are used for the purpose of efficient portfolio management and hedging purposes.

Art. 19. Conflict of Interest. No contract or other transaction between the Company and any other company or firm

shall be affected or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is interested
in, or is a director, associate, officer or employee of, such other company or firm. Any director or officer of the Company
who serves as a director, officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract or otherwise
engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be prevented from considering
and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have in any transaction of the Company an interest

opposite to the interests of the Company, such director or officer shall make known to the board of directors such
opposite interest and shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction and such director's or
officer's interest therein shall be reported to the next succeeding general meeting of shareholders.

The term "opposite interest", as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or without

interest in any matter, position or transaction involving any person, company or entity as may from time to time be
determined by the board of directors in its discretion.

The directors as well as all the persons summoned to assist at the board meetings, are held not to disclose, even after

the termination of their mandate, any information they may have about the Company where such a disclosure would
cause a  detriment  to the  Company’s  interest,  with  the  exception of cases where  such a disclosure is demanded or
permitted by law or in case of public interest.

Art. 20. Indemnification of Directors.  Every  director,  agent,  auditor,  or  officer  of  the  Company  and  his  personal

representatives shall be indemnified and secured harmless out of the assets of the relevant Sub-Fund(s) against all actions,
proceedings, costs, charges, expenses, losses, damages or liabilities (“Losses”) incurred or sustained by him in or about
the conduct of the Company business or affairs or in the execution or discharge of his duties, powers, authorities or
discretions, including Losses incurred by him in defending (whether successfully or otherwise) any civil proceedings con-
cerning the Company in any court whether in Luxembourg or elsewhere. No such person shall be liable: (i) for the acts,
receipts, neglects, defaults or omissions of any other such person; or (ii) by reason of his having joined in any receipt for
money not received by him personally; or (iii) for any loss on account of defect of title to any property of the Company;
or (iv) on account of the insufficiency of any security in or upon which any money of the Company shall be invested; or

75870

L

U X E M B O U R G

(v) for any loss incurred through any bank, broker or other agent; or (vi) for any loss, damage or misfortune whatsoever
which may happen in or arise from the execution or discharge of the duties, powers, authorities, or discretions of his
office or in relation thereto, unless the same shall happen through his own gross negligence or wilful misconduct against
the Company.

Art. 21. Auditors. The accounting data related in the annual report of the Company shall be examined by an auditor

("réviseur d'entreprises agréé") appointed by the general meeting of shareholders and remunerated by the Company.

The auditor shall fulfil all duties prescribed by the Law.

Title IV. General meetings - Accounting year - Distributions

Art. 22. General Meetings of Shareholders of the Company. The general meeting of shareholders of the Company

shall represent the entire body of shareholders of the Company. Its resolutions shall be binding upon all the shareholders
regardless of the class of shares held by them. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating
to the operations of the Company.

If the Company has only one single shareholder, such shareholder shall exercise the powers of the general meeting of

shareholders.

The general meeting of shareholders shall meet upon call by the board of directors.
It shall also be called upon the written request of shareholders representing at least one tenth of the share capital.
One or more shareholder(s) representing together at least one-tenth of the subscribed share capital may require to

add new items on the agenda of the general meeting. This request shall be sent at the registered office of the Company
at least five days before the date of the meeting by registered letter.

The annual general meeting shall be held in accordance with Luxembourg law at the registered office of the Company

in Luxembourg, or at any other place in the Grand Duchy of Luxembourg as may be specified in the respective notice of
meeting, on the second Thursday in the month of April at 11.00 a.m., Luxembourg time.

If such day is a legal or a bank holiday in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next following

business day.

The annual general meeting may be held outside Luxembourg due to exceptional circumstances if this is considered

necessary at the free and sole discretion of the board of directors.

Other meetings of shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices of

meeting.

All meetings shall be conducted in accordance with the provisions of Luxembourg law.
Shareholders taking part in a meeting through visioconference or through other means of communication allowing

their identification are deemed to be present for the computation of the quorums and votes. The means of communication
used must allow all the persons taking part in the meeting to hear one another on a continuous basis and must allow an
effective participation of all such persons in the meeting.

Shareholders shall meet upon call by the board of directors pursuant to a notice setting forth the agenda sent at least

eight (8) days prior to the meeting to each registered shareholder at the shareholder's address in the register of share-
holders. The giving of such notice to registered shareholders need not be justified to the meeting. The agenda shall be
prepared by the board of directors except in the instance where the meeting is called on the written demand of the
shareholders in which instance the board of directors may prepare a supplementary agenda.

If bearer shares are issued the notice of meeting shall in addition be published as provided by law in the "Mémorial C,

Recueil des Sociétés et Associations", in one or more Luxembourg newspapers, and in such other newspapers as the
board of directors may decide.

If all shares are in registered form and if no publications are made, notices to shareholders may be mailed by registered

mail only.

If all shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the general meeting may take place without notice of meeting.

The board of directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders in order to attend

any meeting of shareholders.

The business transacted at any meeting of the shareholders shall be limited to the matters contained in the agenda

(which shall include all matters required by law) and business incidental to such matters.

Each share of whatever class is entitled to one vote, in compliance with Luxembourg law and these Articles. A share-

holder may act at any meeting of shareholders by giving a written proxy to another person by e-mail, mail or facsimile
or any other similar means of communication, who need not be a shareholder and who may be a director of the Company.

Each shareholder may vote through voting forms sent by post e-mail, mail or facsimile or any other similar means of

communication to the Company’s registered office or to the address specified in the convening notice. The shareholders
may only use voting forms provided by the Company and which contain at least the place, date and time of the meeting,
the agenda of the meeting, the proposal submitted to the decision of the meeting, as well as for each proposal three
boxes allowing the shareholder to vote in favour of, against, or abstain from voting on each proposed resolution by ticking

75871

L

U X E M B O U R G

the appropriate box. Voting forms which show neither a vote in favour, nor against the proposed resolution, nor an
abstention, are void.

In order to be taken into account for the calculation of quorum, such forms shall have been received by the Company

at the latest 2 days before the shareholders’ meeting.

Unless otherwise provided by law or herein, resolutions of the general meeting are passed by a simple majority of the

validly cast votes. Abstentions and nihil vote shall not be taken into account.

Art. 23. General Meetings of Shareholders in a Sub-Fund or in a Class of Shares. The shareholders of the class or

classes issued in respect of any Sub-Fund may hold, at any time, general meetings to decide on any matters which relate
exclusively to such Sub-Fund.

In addition, the shareholders of any class of shares may hold, at any time, general meetings for any matters which are

specific to such class.

The provisions of Article 22, paragraphs 2, 3, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16 and 17 shall apply to such general meetings.
Each share is entitled to one vote in compliance with Luxembourg law and these Articles. Shareholders may act either

in person or by giving a written proxy by e-mail, mail or facsimile or any other similar means of communication to another
person who needs not be a shareholder and may be a director of the Company.

Shareholders can vote using mail poll by fulfilling a form which shall indicate their identity, and their choice concerning

the vote or their abstention. Forms which do not indicate the vote or the abstention are void.

In order to be taken into account for the calculation of quorum, such forms shall have been received by the Company

at the latest 2 days before the shareholders’ meeting.

Unless otherwise provided for by law or herein, the resolutions of the general meeting of shareholders of a Sub-Fund

or of a class of shares are passed by a simple majority of the validly cast votes.

Art. 24. Closure of Sub-Funds and/or Classes and Mergers of Sub-Funds.
A. In the event that for any reason the value of the total net assets in any Sub-Fund or class has decreased to, or has

not reached, an amount determined by the board of directors to be the minimum level for such Sub-Fund or class, to be
operated in an economically efficient manner or in case of a substantial modification in the political, economic or monetary
situation or as a matter of economic rationalisation, the board of directors may decide to redeem all the shares of the
relevant Sub-Fund or class at the net asset value per share (taking into account actual realisation prices of investments
and realisation expenses) calculated on the Valuation Day at which such decision shall take effect. The Company shall
serve a notice to the holders of the relevant class or classes of shares prior to the effective date for the compulsory
redemption, which will indicate the reasons and the procedure for the redemption operations: registered holders shall
be notified in writing; the Company shall inform holders of bearer shares by publication of a notice in newspapers to be
determined by the board of directors, unless these shareholders and their addresses are known to the Company. Unless
it is otherwise decided in the interests of, or to keep equal treatment between the shareholders, the shareholders of the
Sub-Fund or class concerned may continue to request redemption or conversion of their shares free of charge (but taking
into account actual realisation prices of investments and realisation expenses) prior to the date effective for the com-
pulsory redemption.

Assets which may not be distributed to their beneficiaries upon the implementation of the redemption will be deposited

with the Depositary for the period required by Luxembourg laws; after such period, the assets will be deposited with the
Caisse de Consignations on behalf of the persons entitled thereto.

B. Under the same circumstances as provided by the first paragraph of Article 24, the board of directors may decide,

in the interest of the shareholders, to allocate the assets and liabilities of any Sub-Fund to those of another existing Sub-
Fund within the Company or to another undertaking for collective investment organised under the provisions of Part I
of the Law or to another sub-fund within such other undertaking for collective investment (the "new Sub-Fund") and to
redesignate the shares of the Sub-Fund concerned as shares of the new Sub-Fund (following a split or consolidation, if
necessary, and the payment of the amount corresponding to any fractional entitlement to shareholders). Such decision
will be published in the same manner as described in the first paragraph of this Article one month before its effectiveness
(and, in addition, the publication will contain information in relation to the new Sub-Fund), in order to enable shareholders
to request redemption or conversion of their shares, free of charge, during such period.

C. As from 1 July 2011, mergers shall be organised in compliance with the Law of 2010, and as described below. Any

costs associated with the preparation and the completion of the merger shall neither be charged to the Company nor to
its shareholders.

Mergers decided by the board of directors
The board of directors may decide to proceed with a merger (within the meaning of the Law of 2010) of the Company,

either as receiving or absorbed UCITS, with (i) another Luxembourg or foreign UCITS (the “New UCITS”) or (ii) a Sub-
Fund thereof, and, as appropriate, to redesignate the shares of the Company concerned as shares of this New UCITS,
or of the relevant Sub-Fund thereof as applicable.

In case the Company involved in a merger is the receiving UCITS (within the meaning of the Law of 2010), solely the

board of directors will decide on the merger and effective date thereof.

75872

L

U X E M B O U R G

In case the Company involved in a merger is the absorbed UCITS (within the meaning of the Law of 2010), and hence

ceases to exist, the general meeting of shareholders, rather than the board of directors, has to approve, and decide on
the effective date of, such merger by a resolution adopted with no quorum requirement and at a simple majority of the
votes cast at such meeting.

Such a merger shall be subject to the conditions and procedures imposed by the Law of 2010, in particular concerning

the merger project and the information to be provided to the shareholders.

The board of directors may decide to proceed with a merger (within the meaning of the Law of 2010) of any Sub-

Fund, either as receiving or absorbed Sub-Fund, with (i) another existing Sub-Fund within the Company or another Sub-
Fund within a New UCITS (the “New Sub-Fund”); or (ii) a New UCITS, and, as appropriate, to redesignate the shares of
the Sub-Fund concerned as shares of the New UCITS, or of the New Sub-Fund as applicable.

Such a merger shall be subject to the conditions and procedures imposed by the Law of 2010, in particular concerning

the merger project and the information to be provided to the shareholders.

Mergers decided by the shareholders
Notwithstanding the powers conferred to the board of directors by the preceding section, a merger (within the

meaning of the Law of 2010) of the Company, either as receiving or absorbed UCITS, with (i) a New UCITS; or (ii) a
Sub-Fund thereof, may be decided by a general meeting of shareholders for which there shall be no quorum requirement
and which will decide on such a merger and its effective date by a resolution adopted at a simple majority of the votes
validly cast at such meeting.

Such a merger shall be subject to the conditions and procedures imposed by the Law of 2010, in particular concerning

the merger project and the information to be provided to the shareholders.

The general meeting of shareholders of a Sub-Fund may also decide a merger (within the meaning of the Law of 2010)

of the relevant Sub-Fund, either as receiving or absorbed Sub-Fund, with (i) any New UCITS; or (ii) a New Sub-Fund by
a resolution adopted with no quorum requirement at a simple majority of the votes validly cast at such meeting.

Such a merger shall be subject to the conditions and procedures imposed by the Law of 2010, in particular concerning

the merger project and the information to be provided to the shareholders.

Shareholders will in any case be entitled to request, without any charge other than those retained by the Company

or the Sub-Fund to meet disinvestment costs, the repurchase or redemption of their shares, or, where possible, to convert
them into units or shares of another UCITS pursuing a similar investment policy and managed by the same management
company or by any other company with which the management company is linked by common management or control,
or by substantial direct or indirect holding, in accordance with the provisions of the Law of 2010.

A modification of the rights attached to a particular share class may be decided by the board of directors in conformity

with the rules described above under the paragraph A. of this Article and pursuant to the article 68 of the law of 10
August 1915 on commercial companies, as amended.

For any merger where the Company ceases to exist, independently of whether such merger was decided by the board

of directors or the general meeting of shareholders, the effective date of the merger must be decided by a general meeting
of shareholders of the Company with no quorum requirement by a simple majority vote of the votes validly cast.

Art. 25. Accounting Year. The accounting year of the Company shall commence on January 1 

st

 of each year and shall

terminate on December 31 

st

 .

Financial statements shall be made up to 31 

st

 December in each year and unaudited semi-annual financial statements

shall be made up to the last day of June in each year.

Art. 26. Distributions. The general meeting of shareholders of the class or classes issued in respect of any Sub-Fund

shall, upon proposal from the board of directors and within the limits provided by law, determine how the results of such
Sub-Fund shall be disposed of, and may from time to time declare, or authorise the board of directors to declare, distri-
butions.

For any class of shares entitled to distributions, the board of directors may decide to pay interim dividends in com-

pliance with the conditions set forth by law.

Payments of distributions to holders of registered shares shall be made to such shareholders at their addresses in the

register of shareholders. Payments of distributions to holders of bearer shares shall be made upon presentation of the
dividend coupon to the agent or agents therefore designated by the Company.

Distributions may be paid in such currency and at such time and place that the board of directors shall determine from

time to time.

The board of directors may decide to distribute stock dividends in lieu of cash dividends upon such terms and conditions

as may be set forth by the board of directors.

Any distribution that has not been claimed within five years of its declaration shall be forfeited and revert to the class

or classes of shares issued in respect of the relevant Sub-Fund.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.

75873

L

U X E M B O U R G

Title V. Final provisions

Art. 27. Depositary. To the extent required by law, the Company shall enter into a depositary agreement with a banking

or saving institution as defined by the law of 5 April 1993 on the financial sector, as amended (herein referred to as the
"Depositary").

The Depositary shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by the Law.
If the Depositary desires to retire, the board of directors shall use its best endeavours to find a successor depositary

within two months of the effectiveness of such retirement. The directors may terminate the appointment of the De-
positary but shall not remove the Depositary unless and until a successor depositary shall have been appointed to act in
the place thereof.

Art. 28. Dissolution of the Company. The Company may at any time be dissolved by a resolution of the general meeting

of shareholders subject to the quorum and majority requirements referred to in Article 30 hereof.

Whenever the share capital falls below two-thirds of the minimum capital indicated in Article 5 hereof, the question

of the dissolution of the Company shall be referred to the general meeting by the board of directors. The general meeting,
for which no quorum shall be required, shall decide by simple majority of the votes of the shares represented at the
meeting.

The question of the dissolution of the Company shall further be referred to the general meeting whenever the share

capital falls below one-fourth of the minimum capital set by Article 5 hereof; in such an event, the general meeting shall
be held without any quorum requirements and the dissolution may be decided by shareholders holding one-fourth of the
votes of the shares represented at the meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the net assets

of the Company have fallen below two-thirds or one-fourth of the legal minimum, as the case may be.

Art. 29. Liquidation. Liquidation shall be carried out by one or several liquidators, who may be physical persons or

legal entities, appointed by the general meeting of shareholders which shall determine their powers and their compen-
sation.

Art. 30. Amendments to the Articles. These Articles may be amended by a general meeting of shareholders subject

to the quorum and majority requirements provided by the law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended.

Art. 31. Statement. Words importing a masculine gender also include the feminine gender and words importing persons

or shareholders also include corporations, partnerships associations and any other organised group of persons whether
incorporated or not.

Art. 32. Applicable Law. All matters not governed by these Articles shall be determined in accordance with the law of

10 August 1915 on commercial companies, as amended and the Law as such laws have been or may be amended from
time to time.

Art. 33. Language. The official language of these Articles is the English language.

<i>Transitory Dispositions

1) The first accounting year will begin on the date of incorporation of the Company and will end on 31 

st

 December

2011.

2) The first annual general meeting of shareholders will be held in 2012.
3) Interim dividends may also be distributed during the Company’s first financial year.

<i>Subscription and Payment

The share capital of the Company is subscribed as follows:
- 310 shares have been subscribed by Swiss Life Ltd, General-Guisan-Quai 40, 8002 Zurich, Switzerland, aforemen-

tioned, for the price of thirtyone-thousand euro (EUR 31,000.00).

Total: Thirty-one-thousand euro (EUR 31,000.00) paid for 310 shares.
Evidence of the above payments, totalling thirty one thousand Euro (EUR 31,000) was given to the undersigned notary.
The subscribers declared that upon determination by the board of directors, pursuant to the Articles, of the various

classes of shares which the Company shall have, they will elect the class or classes of shares to which the shares subscribed
to shall appertain.

<i>Declaration

The undersigned notary herewith declares having verified the existence of the conditions enumerated in article 26,

26-3 and 26-5 of the law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended and expressly states that they have
been fulfilled.

75874

L

U X E M B O U R G

<i>Expenses

The expenses of the Company as a result of its creation are estimated at approximately EUR 4,000.- .

<i>Resolution of the Shareholders

The incorporating shareholders representing the entire share capital of the Company and considering themselves as

duly convened have thereupon passed the following resolutions:

1. The address of the registered office of the Company is set at 33A avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg;
2. The following persons are appointed as directors of the Company until the first annual general meeting of share-

holders:

- Jean-Pierre Grimaud, born in Fontenay-le-Comte on 20 April 1961, Swiss Life Asset Management (France), boulevard

Haussmann 75008 Paris;

- Marcel Finker, born in Zurich on 13 October 1965, Swiss Life Asset Management Ltd, General-Guisan-Quai 40

CH-8022 Zurich;

- Dagmar Maroni, born in Richterswil on 27 June 1972, Swiss Life Asset Management Ltd, General-Guisan-Quai 40

CH-8022 Zurich.

3. Until the general meeting of shareholders convened to approve the Company’s annual accounts for the first financial

year PricewaterhouseCoopers, Chartered Accountants, having its registered office at 400 route d'Esch, L-1014 Luxem-
bourg is appointed as an auditor of the Company (“réviseur d’entreprise”).

Whereof this notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day specified at the beginning of this document.
The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the appearing parties,

this deed is worded in English.

The document having been read to the proxyholder of the appearing persons known to the notary by name, first name,

and residence, the said proxyholder of the appearing persons signed together with the notary this deed.

Signé: M. MOULLA et H. HELLINCKX.
Enregistré à Luxembourg A.C., le 29 juin 2011. Relation: LAC/2011/29370. Reçu soixante-quinze euros (75.- EUR).

<i>Le Receveur (signé): F. SANDT.

POUR EXPEDITION CONFORME, délivrée à la société sur demande.

Luxembourg, le 1 

er

 juillet 2011.

Référence de publication: 2011091657/874.
(110103341) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 juillet 2011.

Strazer Invest S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 82, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 99.372.

Les comptes annuels au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2011069925/9.
(110077425) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

Sunny Seasons S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-6630 Wasserbillig, 38, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 124.332.

Les comptes annuels au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature
<i>Mandataire

Référence de publication: 2011069927/11.
(110077433) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

75875

L

U X E M B O U R G

Syz &amp; Partners Europe, Société Anonyme.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 4A, rue Henri M. Schnadt.

R.C.S. Luxembourg B 90.322.

La Société a été constituée suivant acte reçu par Maître Frank Baden, notaire de résidence à Luxembourg, en date du

19 décembre 2002, publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations n° 9 du 4 janvier 2003.

Les comptes au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

SYZ &amp; PARTNERS EUROPE
Signature

Référence de publication: 2011069928/13.
(110077231) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

T.J.B. Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-3432 Dudelange, 1, rue des Gaulois.

R.C.S. Luxembourg B 106.955.

Les comptes annuels au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2011069930/10.
(110076801) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

Verizon International Inc. Luxembourg S.C.S., Société en Commandite simple.

Capital social: USD 10.304.348.070,00.

Siège social: L-2557 Luxembourg, 9A, rue Robert Stümper.

R.C.S. Luxembourg B 134.584.

Les comptes annuels au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 13 mai 2011.

Référence de publication: 2011069950/11.
(110076792) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

Thyka S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 12F, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 131.031.

Les comptes annuels au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2011069931/10.
(110077389) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

Tornese S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 40, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 160.781.

Il est porté à la connaissance de qui de droit que l'Associé unique de la Société, à savoir Orangefield Trust (Luxembourg)

SA, ayant son siège social au 40, avenue Monterey, L-2163 Luxembourg, détentrice de 100 parts sociales de TORNESE
S.à.r.l., a cédé la totalité de ses parts, en date du 13 mai 2011, à Ventizz Capital Fund IV L.P., ayant son siège social à The
Esplanade, Ogier House, JE49WG St Helier, Jersey.

75876

L

U X E M B O U R G

Luxembourg, le 18 mai 2011.

Pour extrait conforme
<i>Pour la société
Le Gérant

Référence de publication: 2011069939/16.
(110077487) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

Tracol Immobilier S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-4601 Differdange, 65A, avenue de la Liberté.

R.C.S. Luxembourg B 116.748.

Le bilan au 31 décembre 2009 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Mandataire

Référence de publication: 2011069940/10.
(110077187) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

Porto Finance S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1330 Luxembourg, 40, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 133.884.

EXTRAIT

Il résulte d'une assemblée générale extraordinaire qui s'est tenue à Luxembourg, en date du 06 mai 2011, enregistrée

à Esch/Alzette A.C., le 17 mai 2011; Relation: EAC/2011/6499, que l'AGE a pris les décisions suivantes:

Est nommé administrateur unique de la dite société: Maître Roy REDING, avocat à la Cour, demeurant profession-

nellement à L-1330 Luxembourg, 40, Boulevard Grande Duchesse Charlotte, né, le 17 juillet 1965 à Luxembourg, avec
effet au jour des présentes et pour une durée de SIX (6) ans.

A l'égard des tiers, la société sera engagée en toutes circonstances, y compris toutes opérations bancaires, par la seule

signature de l'administrateur unique préqualifié.

Pour extrait
Karine REUTER
<i>Le notaire rédacteur

Référence de publication: 2011070260/18.
(110076931) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

Talpa, Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.394,68.

Siège social: L-3380 Noertzange, 86, rue Principale.

R.C.S. Luxembourg B 55.176.

<i>Extrait du Procès verbal de l'Assemblée Générale Extraordinaire

L'assemblée, à l'unanimité des voix, a pris la résolution suivante:
Le siège social de la société est transféré de L-3380 NOERTZANGE, 36, rue Principale à:
L-3380 NOERTZANGE, 86, route Principale

Esch/Alzette, le 18 mai 2011.

Signature
<i>L'associé

Référence de publication: 2011069941/15.
(110076797) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

75877

L

U X E M B O U R G

Trans Russian-Mongolian Holdings S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: USD 18.000,00.

Siège social: L-2146 Luxembourg, 74, rue de Merl.

R.C.S. Luxembourg B 160.513.

EXTRAIT

En date du 13 mai 2011, l'associé unique de la Société a accepté avec effet immédiat la démission de Monsieur Anthony

MILEWSKI en tant que gérant de la Société.

L'associé unique a également nommé comme gérant de la Société pour une durée indéterminée, avec effet immédiat:
Monsieur Steven GORELIK, né le 8 décembre 1979 à Bobruisk, Belarus, avec adresse professionnelle au 152 West 57

th

 Street, floor 24, New York, NY 10019, Etats-Unis d'Amérique.

Le conseil de gérance de la Société est désormais composé de Messieurs Harvey SAWIKIN, James PASSIN et Steven

GORELIK.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 20 mai 2011.

<i>Pour Trans Russian-Mongolian Holdings S.à r.l.

Référence de publication: 2011071431/19.
(110079576) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 mai 2011.

Tar Immobilière S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1720 Luxembourg, 6, rue Heinrich Heine.

R.C.S. Luxembourg B 137.322.

Les comptes annuels au 31.12.2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2011069942/10.
(110077461) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

Tar Immobilière S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1720 Luxembourg, 6, rue Heinrich Heine.

R.C.S. Luxembourg B 137.322.

Les comptes annuels au 31.12.2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2011069943/10.
(110077462) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

Traust Holding S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 8, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 73.803.

<i>Extrait des résolutions de l'associé unique de la société adoptées en date du 30 novembre 2010:

- La démission du gérant Starbrook International Limited a été acceptée
- La nomination de M. Karim Van den Ende demeurant professionnellement 8, boulevard Royal à L-2449 Luxembourg

en qualité de gérant pour une durée indéterminée a été acceptée

- L'adresse du siège social a été transférée au 8, boulevard Royal à L-2449 Luxembourg
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 16 mai 2011.

<i>Le Conseil d'administration

Référence de publication: 2011069947/15.
(110077295) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

75878

L

U X E M B O U R G

Univox International S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1660 Luxembourg, 60, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 118.591.

Le bilan au 31 décembre 2010 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2011069948/9.
(110077508) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

Verizon International Investments Luxembourg S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: USD 2.069.623.000,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 133.581.

Les comptes annuels au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 13 mai 2011.

Référence de publication: 2011069951/11.
(110076791) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

TMF Compliance (Luxembourg) S.A., Société Anonyme.

Capital social: EUR 125.000,00.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 11B, boulevard Joseph II.

R.C.S. Luxembourg B 136.786.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l’Assemblée générale ordinaire du 26 avril 2011

Monsieur Sante Jannoni, né le 25 mai 1964 à Milan, demeurant 27, bd Dr. Charles Marx à L-2130 Luxembourg, est

nommé administrateur jusqu’à l’Assemblée générale statuant sur les comptes annuels au 31 décembre 2013.

Monsieur Marco Petronio, né le 4 juin 1974 à Milan, demeurant 19, Avenue du Bois à L-1251 Luxembourg, est nommé

administrateur jusqu’à l’Assemblée générale statuant sur les comptes annuels au 31 décembre 2013.

Monsieur Sante Jannoni, né le 25 mai 1964 à Milan, demeurant 27, bd Dr. Charles Marx à L-2130 Luxembourg, est

nommé administrateur-délégué jusqu’à l’Assemblée générale statuant sur les comptes annuels au 31 décembre 2013.

Le mandat de l’administrateur Madame Francesca Bressani Doldi n’est pas reconduit.

Certifié sincère et conforme
<i>Pour TMF COMPLIANCE (LUXEMBOURG) S.A.
Fideco Luxembourg S.A.

Référence de publication: 2011071438/19.
(110079181) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 mai 2011.

Verizon International Luxembourg S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: USD 326.965.000,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 133.208.

Les comptes annuels au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 13 mai 2011.

Référence de publication: 2011069952/11.
(110076790) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

75879

L

U X E M B O U R G

Maelys S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 28, boulevard Joseph II.

R.C.S. Luxembourg B 127.433.

<i>Extrait du procès-verbal de l'assemblée générale annuelle en date du 2 mai 2011

<i>Quatrième résolution

L'Assemblée décide de renouveler le mandat de réviseur d'entreprises agréé de Mazars S.A., dont le siège social est

situé 10A rue Henri Schnadt à Luxembourg (L-2530).

Le mandat du réviseur d'entreprises agréé prendra fin à l'issue de l'Assemblée Générale Annuelle des Actionnaires qui

se tiendra en 2012.

Cette résolution est adoptée à l'unanimité.

Pour copie certifiée conforme
Paul Boban
<i>Administrateur

Référence de publication: 2011070230/17.
(110077183) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

Vintage Capital S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 40, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 80.011.

Le bilan de la société au 31/12/2010 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg.

<i>Pour la société
Un mandataire

Référence de publication: 2011069953/12.
(110076834) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

Visual Online S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-5326 Contern, 6, rue Goell.

R.C.S. Luxembourg B 79.872.

Les comptes annuels au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2011069955/9.
(110077418) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

XB Luxembourg Holdings 1 S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2-8, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 116.860.

RECTIFICATIF

Cet extrait vise à informer les tiers des changements suivants, concernant les Administrateurs de XB Luxembourg

Holdings 1 SA selon dépôt auprès du Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg L100131416.05:

Luxembourg Corporation Company SA et TCG Gestion SA ont été nommes Administrateurs B de la société et non

Gérants avec effet au 2 aout 2010 jusqu'à la prochaine assemblée générale ordinaire se tenant en 2016.

Luxembourg, le 18 mai 2011.

Luxembourg Corporation Company SA
Signature

Référence de publication: 2011069967/15.
(110077216) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

75880

L

U X E M B O U R G

Vireos Investment Fund S.A., SICAV-SIF, Société Anonyme sous la forme d'une SICAV - Fonds d'Inves-

tissement Spécialisé.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 1, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 131.353.

Le Bilan au 31 décembre 2010 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 18 mai 2011.

Référence de publication: 2011069958/11.
(110077525) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

White-Blue S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 3A, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 62.640.

Les comptes annuels au 31/12/2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2011069961/9.
(110077475) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

Tofebat Lux SA, Société Anonyme.

Siège social: L-9576 Weidingen, 25A, rue du Village.

R.C.S. Luxembourg B 100.322.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Wiltz, le 6 avril 2011.

<i>Pour la société
Anja HOLTZ
<i>Le notaire

Référence de publication: 2011070030/13.
(110074770) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mai 2011.

Wiesengrund S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: USD 3.927.920,00.

Siège social: L-1469 Luxembourg, 67, rue Ermesinde.

R.C.S. Luxembourg B 146.369.

Les comptes annuels au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Un mandataire

Référence de publication: 2011069962/11.
(110077101) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

Wolof S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 412F, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 142.010.

Les comptes annuels au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2011069963/9.
(110077173) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

75881

L

U X E M B O U R G

Aldringen Immo S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2132 Luxembourg, 18, avenue Marie-Thérèse.

R.C.S. Luxembourg B 129.480.

EXTRAIT

Il résulte du procès-verbal de l'Assemblée Générale Extraordinaire de notre société, tenue en date du 10 mai 2011

que:

- Décision a été prise de révoquer la société CAP CONSULTANTS INTERNATIONAL SARL ayant son siège social

au 72, rue du cimetière L-1338 Luxembourg et enregistrée au Registre du Commerce et des Sociétés de Luxembourg
sous la section B et le numéro 103153 de son poste de commissaire aux comptes, avec effet immédiat.

- Décision a été prise de nommer en son remplacement la société EP international S.A au siège social sis au 20 rue

Michel Rodange L-2430 Luxembourg enregistrée au Registre du Commerce et des Sociétés de Luxembourg sous la section
B et le numéro 130232, avec effet immédiat. Son mandat prendra fin à l'issue de l'assemblée générale statutaire de 2014.

Pour extrait sincère et conforme
<i>Pour la société
Signature

Référence de publication: 2011071538/19.
(110078592) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 mai 2011.

Zoubra Management Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 12, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 153.494.

Les comptes annuels au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2011069970/10.
(110077388) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

Intercam Upgrade S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-9656 Harlange, 4, rue de la Chapelle.

R.C.S. Luxembourg B 109.437.

Les comptes annuels au 31.12.2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Diekirch.

Signature.

Référence de publication: 2011070040/10.
(110075961) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 mai 2011.

Boston &amp; Alexander, Société Anonyme sous la forme d'une SICAV - Fonds d'Investissement Spécialisé.

Siège social: L-8070 Bertrange, 31, Z.A. Bourmicht.

R.C.S. Luxembourg B 156.572.

<i>Extrait de l'Assemblée Générale Annuelle des Actionnaires qui a eu lieu le 2 mai 2011 à 10 heures

Les mandats de tous les administrateurs venant à échéance à la présente Assemblée, l'Assemblée procède à la réélection

de Messieurs Stephen Li(9, Star Street, CHN, Hong Kong), Patrick Hall (18 King William Street, Londres EC4N 7BP,
Royaume Uni) et Darren Shaw Tsoi-Shun (10/F Shaw House, Clear Water Bay Road, CHN, Hong Kong) comme admi-
nistrateur de l'OPC Boston &amp; Alexander SICAV FIS. Ils sont élus pour un terme d'un an jusqu'à l'issue de l'Assemblée
Générale Ordinaire qui statuera sur les comptes annuels arrêtés au 31 décembre 2011.

L'Assemblée approuve la réélection du Réviseur d'Entreprises Agréé PricewaterhouseCoopers S.à r.l, 400, Route

d'Esch, L-1471 Luxembourg, pour une durée d'un an se terminant à la date de la prochaine Assemblée Générale Ordinaire
en 2012.

75882

L

U X E M B O U R G

<i>Pour le compte de Boston &amp; Alexander
Citibank International plc (Luxembourg Branch)
Signature

Référence de publication: 2011071546/19.
(110078051) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 mai 2011.

Juridical &amp; Corporate Services s.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9656 Harlange, 4, rue de la Chapelle.

R.C.S. Luxembourg B 94.137.

Le Bilan au 31.12.2009 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Diekirch.

Signature.

Référence de publication: 2011070041/10.
(110075935) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 mai 2011.

Papiers Cartons Oscar Bruyer S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9656 Harlange, 4, rue de la Chapelle.

R.C.S. Luxembourg B 94.139.

Le Bilan au 31/12/2009 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Diekirch.

Signature.

Référence de publication: 2011070042/10.
(110075939) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 mai 2011.

MezzVest Luxembourg I S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-5365 Münsbach, 9, rue Gabriel Lippmann.

R.C.S. Luxembourg B 78.731.

Le Bilan et l'affectation du résultat au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de

Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 17 mai 2011.

MezzVest Luxembourg I S.à.r.l.
Martinus Weijermans
<i>Manager

Référence de publication: 2011070228/14.
(110076872) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

T.D.I., Tyres Distribution International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-9991 Weiswampach, 67, Gruuss-Strooss.

R.C.S. Luxembourg B 97.893.

Les comptes annuels au 31.12.2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour la société
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2011070044/12.
(110075767) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 mai 2011.

75883

L

U X E M B O U R G

A.R.T. - Absolute Return Target Fund, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2535 Luxembourg, 20, boulevard Emmanuel Servais.

R.C.S. Luxembourg B 79.444.

Le Rapport Annuel Révisé abrégé au 31 décembre 2010 et la distribution des dividendes relative à l'Assemblée Générale

Ordinaire du 26 avril 2011 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 18 mai 2011.

Fabienne WALTZING / Katie AGNES
<i>Mandataire Principal / Mandataire Principal

Référence de publication: 2011070045/13.
(110076565) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2011.

Alpot Active, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1347 Luxembourg, 6A, Circuit de la Foire Internationale.

R.C.S. Luxembourg B 156.302.

Les comptes annuels révisés au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de

Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2011070047/10.
(110076583) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2011.

AmTrust Captive Solutions Limited, Société Anonyme,

(anc. AMTRUST RE (Luxembourg)).

Siège social: L-2220 Luxembourg, 534, rue de Neudorf.

R.C.S. Luxembourg B 31.679.

Le Bilan au 31 décembre 2010 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

AmTrust Captive Solutions Limited
AON Insurance Managers (Luxembourg) S.A.
Signature

Référence de publication: 2011070048/13.
(110076437) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2011.

AmTrust Re Delta, Société Anonyme.

Siège social: L-2220 Luxembourg, 534, rue de Neudorf.

R.C.S. Luxembourg B 57.459.

Le Bilan au 31 décembre 2010 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour la société AmTrust Re Delta
AON Insurance Managers (Luxembourg) S.A.
Signature

Référence de publication: 2011070049/12.
(110076436) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2011.

Atlas II Investments (Luxembourg) S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 1, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 142.958.

Les comptes annuels au 31 Décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

75884

L

U X E M B O U R G

Luxembourg, le 13 May 2011.

TMF Management Luxembourg S.A.
Signatures

Référence de publication: 2011070051/12.
(110076482) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2011.

Monroe S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 28, boulevard Joseph II.

R.C.S. Luxembourg B 116.420.

<i>Extrait du procès-verbal de l'assemblée générale annuelle en date du 2 mai 2011

<i>Quatrième résolution

L'Assemblée décide de renouveler le mandat du réviseur d'entreprises agréé Mazars S.A., dont le siège social est situé

10 A rue Henri Schnadt à Luxembourg (L-2530).

Le mandat du réviseur d'entreprises agréé prendra fin à l'issue de l'Assemblée Générale Annuelle des Actionnaires qui

se tiendra en 2012.

Cette résolution est adoptée à l'unanimité.

Pour copie certifiée conforme
Paul Boban
<i>Administrateur

Référence de publication: 2011070238/17.
(110077182) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

Altas III Investments (Luxembourg) S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 1, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 143.079.

Les comptes annuels au 31 Décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 13 May 2011.

TMF Management Luxembourg S.A.
Signatures

Référence de publication: 2011070052/12.
(110076483) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2011.

Sien Holding, Société Anonyme.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 47, boulevard Joseph II.

R.C.S. Luxembourg B 159.675.

<i>Décision de l'Associé Unique en date du 13 mai 2011

L'actionnaire  unique  accepte  la  démission  de  l'ancien  administrateur  et  administrateur-délégué  Mullerbach  Inc,  et

nomme, comme administrateur unique - et administrateur délégué, la société IMOF Inc ayant pour représentant perma-
nent Mrs Desiree SINGH.

Le siège social de IMOFI Inc se situe #1 Mapp Street à Belize City - Belize. Cette société est enregistrée au Registrar

of International Business Companies sous le numéro 104,846.

Mrs Desiree SINGH est domiciliée professionnellement à #1 Mapp Street à Belize City - Belize
Le remplacement de MULLERBACH Inc prend effet dès ce jour et son mandat prendra fin en 2015.

<i>Pour acceptation des mandats
IMOFI Inc

Référence de publication: 2011070283/17.
(110077029) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

75885

L

U X E M B O U R G

Albergo Luxembourg Holdco S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 1, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 93.884.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Le 13/05/2011.

TMF Management Luxembourg S.A.
Signatures
<i>Domiciliataire

Référence de publication: 2011070053/13.
(110076480) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2011.

Alma Finance S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2535 Luxembourg, 16, boulevard Emmanuel Servais.

R.C.S. Luxembourg B 95.125.

Les comptes annuels au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2011070054/10.
(110076569) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2011.

Amtrust Re 2007 (Luxembourg), Société Anonyme.

Siège social: L-2220 Luxembourg, 534, rue de Neudorf.

R.C.S. Luxembourg B 25.267.

Le Bilan au 31 décembre 2010 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour la société AMTRUST Re 2007 (Luxembourg)
AON Insurance Managers (Luxembourg) S.A.
Signature

Référence de publication: 2011070055/12.
(110076433) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2011.

CARLOTTA European Investments S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 11B, boulevard Joseph II.

R.C.S. Luxembourg B 123.833.

Les comptes annuels au 31/12/2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature
<i>Domiciliataire

Référence de publication: 2011070067/11.
(110076464) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2011.

Canal Re S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2220 Luxembourg, 534, rue de Neudorf.

R.C.S. Luxembourg B 139.138.

Le Bilan au 31 décembre 2010 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

75886

L

U X E M B O U R G

<i>Pour la société CANAL RE S.A.
AON Insurance Managers (Luxembourg) S.A.
Signature

Référence de publication: 2011070066/12.
(110076430) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2011.

CB - Accent Lux, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 49, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 80.623.

Les comptes annuels au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

CB-Accent Lux
State Street Bank Luxembourg S.A.
<i>Banque Domiciliataire
Signature

Référence de publication: 2011070068/13.
(110076589) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2011.

Credit Suisse Issuer 1 Finance (Luxembourg) S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 1, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 140.897.

Les comptes annuels au 31 Décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 13 May 2011.

TMF Management Luxembourg S.A.
Signatures

Référence de publication: 2011070072/12.
(110076484) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2011.

Joker S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-3590 Dudelange, 31, place de l'Hôtel de Ville.

R.C.S. Luxembourg B 59.409.

Les comptes annuels au 31.12.2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 19/05/2011.

Signature.

Référence de publication: 2011070214/10.
(110077305) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

KILLI FILMS René Kitzler S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8058 Bertrange, 3, Beim Schlass.

R.C.S. Luxembourg B 83.110.

Le Bilan au 1 

er

 janvier au 31 décembre 2010 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2011070215/10.
(110077075) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

75887

L

U X E M B O U R G

Investoil Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 412F, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 57.050.

EXTRAIT

Il résulte du Procès-verbal de l'Assemblée Générale Ordinaire tenue en date du 17 mai 2011 statuant sur les comptes

annuels au 31 décembre 2010 que:

Est élu Président du Conseil d'Administration jusqu'à l'Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en l'année 2016:
- Madame Mireille GEHLEN, née le 18 août 1958 à Luxembourg demeurant professionnellement au 412 F, Route

d'Esch, L-1471 Luxembourg.

Luxembourg, le 17 mai 2011.

Pour extrait conforme
Signature

Référence de publication: 2011070212/16.
(110076938) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

CEPF Apex S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 40, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 159.215.

EXTRAIT

Il résulte d'une décision de l'associé unique de la Société en date du 18 avril 2011: que
-  Le  siège  social  de  l'associé  Catalyst  EPF  Luxembourg  2  S.à  r.l.  est  transféré  du  5,  Rue  Guillaume  Kroll,  L-1882

Luxembourg au 40, Avenue Monterey, L-2163 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 12 mai 2010.

<i>Pour la société
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2011070170/16.
(110077260) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

Centenary Investments S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2540 Luxembourg, 15, rue Edward Steichen.

R.C.S. Luxembourg B 79.453.

Les comptes annuels au 31 décembre 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2011070168/10.
(110076962) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

Cavaletti S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7240 Bereldange, 19, route de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 65.470.

Le Bilan du 1 

er

 janvier au 31 décembre 2009 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2011070167/10.
(110077080) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2011.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

75888

---

Document Outline

Albergo Luxembourg Holdco S.à r.l.

Aldringen Immo S.A.

Alma Finance S.A.

Alpha UCITS SICAV

Alpot Active

Altas III Investments (Luxembourg) S.à r.l.

AmTrust Captive Solutions Limited

Amtrust Re 2007 (Luxembourg)

AmTrust Re Delta

AMTRUST RE (Luxembourg)

A.R.T. - Absolute Return Target Fund

Atlas II Investments (Luxembourg) S.à r.l.

Basket Fonds (LUX)

Boston &amp; Alexander

Canal Re S.A.

CARLOTTA European Investments S.A.

Cavaletti S.à r.l.

CB - Accent Lux

Centenary Investments S.à r.l.

CEPF Apex S.à r.l.

Credit Suisse Issuer 1 Finance (Luxembourg) S.à r.l.

Intercam Upgrade S.A.

Investoil Holding S.A.

Joker S.à.r.l.

Juridical &amp; Corporate Services s.à r.l.

KILLI FILMS René Kitzler S.à r.l.

Maelys S.A.

MezzVest Luxembourg I S.à.r.l.

Monroe S.A.

Papiers Cartons Oscar Bruyer S.à.r.l.

Porto Finance S.A.

Sien Holding

Strazer Invest S.A.

Sunny Seasons S.A.

Syz &amp; Partners Europe

Talpa

Tar Immobilière S.A.

Tar Immobilière S.A.

Thyka S.à r.l.

T.J.B. Sàrl

TMF Compliance (Luxembourg) S.A.

Tofebat Lux SA

Tornese S.à r.l.

Tracol Immobilier S.A.

Trans Russian-Mongolian Holdings S.à r.l.

Traust Holding S.à r.l.

Tyres Distribution International S.A.

Univox International S.à r.l.

Verizon International Inc. Luxembourg S.C.S.

Verizon International Investments Luxembourg S.à r.l.

Verizon International Luxembourg S.à r.l.

Vintage Capital S.A.

Vireos Investment Fund S.A., SICAV-SIF

Visual Online S.A.

White-Blue S.A.

Wiesengrund S.à r.l.

Wolof S.A.

XB Luxembourg Holdings 1 S.A.

Zoubra Management Sàrl