This site no longer hosts any data. The file you are looking for is probably available on the official Legilux website by clicking on this link.

Ce site n'héberge plus aucune donnée. Le fichier que vous cherchez est probablement accessible sur le site officiel Legilux en cliquant sur ce lien.

Diese Seite nicht mehr Gastgeber keine Daten. Die Datei, die Sie suchen ist wahrscheinlich auf der offiziellen Legilux Website, indem Sie auf diesen link verfügbar.




Journal Officiel

du Grand-Duché de




des Großherzogtums


R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 86

17 janvier 2011


ABN AMRO Trust Company (Luxem-

bourg) S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


ABN AMRO Trust Company (Luxem-

bourg) S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


ABN AMRO Trust Company (Luxem-

bourg) S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Agrifood Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Aisance S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Aisance S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Aisance S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Bacton Agency Services Luxembourg S.A.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Bengala Investment Holding S.A.  . . . . . . . .


CastleRock  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Concordium S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Domaines AF S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


East Coast Investment S.A.  . . . . . . . . . . . . .


Eco Develop S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Equity Trust Co. (Luxembourg) S.A. . . . . .


Equity Trust Co. (Luxembourg) S.A. . . . . .


Equity Trust Co. (Luxembourg) S.A. . . . . .


European Industrial Property S.A.  . . . . . . .


Ferber Group S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Ferber Hairstylist S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . .


Fipoluc S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Futsal Club Esch  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


GER LOG 1 S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Go Ahead SA  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


H.K.S. SARL  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


HWS Software S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Ifies S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Institut de Beauté Nadia Ritter, Sàrl  . . . . .


Institut Rosenfeld S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . .


JPS Invest s.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Kennedy Financement Luxembourg S.à r.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Louby S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Louby S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


M-Express S. à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


MMS Mercury Management Services S.A.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Morgan Stanley Clare S.à r.l.  . . . . . . . . . . . .


MTO Gulux Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


PCF S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Rivkhan S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Schmierstoffcenter S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . .


SeeReal Technologies S.A.  . . . . . . . . . . . . . .


S.H.T.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Thema Production S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . .


Toitures Lambrech Sylvain S.A.  . . . . . . . . .


Transhulux GmbH  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


WE Luxembourg SA  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .





CastleRock, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 2-4, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 157.945.


In the year two thousand and ten, on the thirtieth of December.
Before Us, Maître Henri Hellinckx, notary, residing in Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.

There appeared:

Perfecta Partners Ltd., a private limited company incorporated under the laws of England and Wales, having its regis-

tered office at Berkeley Square House, Berkeley Square, 2 


 Floor, London W1J6BD, United Kingdom, registered under

Company No. 06926261;

hereby  represented  by  Renaud  Graas,  Avocat  à  la  Cour,  professionally  residing  in  Luxembourg,  Grand  Duchy  of

Luxembourg, by virtue of a power of attorney given under private seal.

The said proxy, after having been signed ne varietur by the appearing person and the undersigned notary, shall remain

attached to this notarial deed to be filed at the same time with the registration authorities.

Such appearing party, acting in its capacity as representative of the shareholder, has requested the officiating notary

to enact the following articles of incorporation of a company, which it declares to establish as follows:

1. Art. 1. Name. There is hereby formed among the subscribers, and all other persons who shall become owners of

the shares hereafter created, an investment company with variable capital (société d’investissement à capital variable)
established as a public limited liability company (société anonyme) under the name "CastleRock" (the Company).

Should CastleRock Asset Management Inc. or any of its affiliates or any succeeding entities no longer serve as the

investment manager to the Company, the Company shall change its name so as to delete the word "CastleRock" or any
name connected with CastleRock Asset Management Inc. or any of its affiliates in the manner provided for amendments
to the articles of incorporation of the Company (the Articles) in article 29 hereof.

Any reference to shareholders of the Company (Shareholders) in the Articles shall be a reference to 1 (one) Share-

holder as long as the Company shall have 1 (one) Shareholder.

2. Art. 2. Registered office. The registered office of the Company is established in Luxembourg-City, Grand Duchy of

Luxembourg. It may be transferred to any other place within the Grand Duchy of Luxembourg by a resolution of the
general meeting of Shareholders (the General Meeting), deliberating in the manner provided for amendments to the
Articles. It may be transferred within the boundaries of the municipality by a resolution of the board of directors of the
Company (the Board).

The Board shall further have the right to set up offices, administrative centres and agencies wherever it shall deem fit,

either within or outside of the Grand Duchy of Luxembourg.

If extraordinary events of political, economic or social nature, likely to impair the normal activity at the registered

office or the easy communication between that office and foreign countries, shall occur or shall be imminent, the registered
office may be provisionally transferred abroad until such time as circumstances have completely returned to normal. Such
a transfer will have no effect on the nationality of the Company, which shall remain a Luxembourg company. The decla-
ration of the provisional transfer abroad of the registered office will be made and brought to the attention of third parties
by the officer of the Company best placed to do so in the circumstances.

3. Art. 3. Duration. The Company is established for an unlimited duration.

4. Art. 4. Object of the Company. The exclusive purpose of the Company is to invest the assets of the Company in

Transferable Securities and other assets permitted by law in accordance with the principle of risk diversification, within
the limits of the investment policies and restrictions determined by the Board pursuant to article 19 hereof, and with the
objective of paying out to Shareholders the profits resulting from the management of the assets of the Company, either
through distributions or through accumulation of income in the Company.

The Company may take any measures and execute any transactions that it considers expedient with regard to the

fulfilment and implementation of the object of the Company to the full extent permitted by Part I of the act dated 20
December 2002 concerning undertakings for collective investment, as amended (the 2002 Act).

5. Art. 5. Share capital, Classes. The capital of the Company will at all times be equal to the total net assets of the

Company and will be represented by fully paid-up shares of no par value.

The capital must reach an amount in United States Dollar (USD) which is at least the equivalent of one million two

hundred and fifty thousand Euro (EUR 1,250,000) within a period of six months as from the authorisation of the Company
by the Luxembourg supervisory authority. Upon the decision of the Board, the shares issued in accordance with these
Articles may be of more than one class. The proceeds from the issue of shares of a class, less a sales commission (sales




charge) (if any), are invested in Transferable Securities of all types and other legally permissible assets in accordance with
the investment policy as set forth by the Board and taking into account investment restrictions imposed by law.

The initial capital is fifty thousand USD (USD 50,000) divided into five hundred (500) shares of no par value.
The Company has an umbrella structure, each compartment corresponding to a distinct part of the assets and liabilities

of the Company (a Sub-fund) as defined in article 133 of the 2002 Act, and that is formed for one or more classes of the
type described in these Articles. Each Sub-fund will be invested in accordance with the investment objective and policy
applicable to that Sub-fund, the investment objective, policy, as well as the risk profile and other specific features of each
Sub-fund are set forth in the prospectus of the Company (the Prospectus). Each Sub-fund may have its own funding,
classes, investment policy, capital gains, expenses and losses, distribution policy or other specific features.

Within a Sub-fund, the Board may, at any time, decide to issue one or more classes the assets of which will be commonly

invested but subject to different fee structures, distribution, marketing targets, currency or other specific features, in-
cluding special rights as regards the appointment of directors in accordance with article 13 of these Articles. A separate
net asset value per share, which may differ as a consequence of these variable factors, will be calculated for each class.

The Company may create additional classes whose features may differ from the existing classes and additional Sub-

funds whose investment objectives may differ from those of the Sub-funds then existing. Upon creation of new Sub-funds
or classes, the Prospectus will be updated, if necessary.

The Company is one single legal entity. However, the rights of the Shareholders and creditors relating to a Sub-fund

or arising from the setting-up, operation and liquidation of a Sub-fund are limited to the assets of that Sub-fund. The assets
of a Sub-fund are exclusively dedicated to the satisfaction of the rights of the Shareholder relating to that Sub-fund and
the rights of those creditors whose claims have arisen in connection with the setting-up, operation and liquidation of that
Sub-fund, and there shall be no cross liability between Sub-funds, in derogation of article 2093 of the Luxembourg Civil

The Board may create each Sub-fund for an unlimited or limited period of time; in the latter case, the Board may, at

the expiration of the initial period of time, extend the duration of that Sub-fund one or more times. At the expiration of
the duration of a Sub-fund, the Company shall redeem all the shares in the class(es) of that Sub-fund, in accordance with
article 8 of these Articles, irrespective of the provisions of article 23 of these Articles. At each extension of the duration
of a Sub-fund, the registered Shareholders will be duly notified in writing, by a notice sent to their address as recorded
in the Company’s register of Shareholders. The Company will inform the bearer Shareholders by a notice published in
newspapers to be determined by the Board, if these investors and their addresses are not known to the Company. The
Prospectus shall indicate the duration of each Sub-fund and, if applicable, any extension of its duration.

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each class will, if not already

denominated in USD, be converted into USD. The capital of the Company equals the total of the net assets of all the

6. Art. 6. Shares. Individual, collective and global certificates may be issued; no claim can be made on the issue of

physical securities. The Board determines whether the Company issues shares in bearer and/or in registered form in the
Prospectus. If bearer share certificates are issued, they will be issued in such denominations as the Board prescribes, and
they may be imprinted with a notice that they may not be transferred to any Restricted Person (as defined in article 10
below) or entity established by or for a Restricted Person. The applicability of the regulations of article 10 does not,
however, depend on whether certificates are imprinted with such a notice.

All registered shares issued by the Company are entered in the register of Shareholders, which is kept by the Company

or by one or more persons designated by the Company. This register contains the names of the owners of registered
shares, their permanent residence or elected domicile as indicated to the Company, and the number of registered shares
held by them.

The entry of the Shareholder’s name in the register of shares evidences the Shareholder’s right of ownership to such

registered shares. The Company decides whether a certificate for such entry is delivered to the Shareholder or whether
the Shareholder receives a written confirmation of its shareholding.

If bearer shares are issued, registered shares may be converted into bearer shares and bearer shares may be converted

into registered shares at the request of the Shareholder. An exchange of registered shares into bearer shares will be
effected by cancellation of the registered share certificates, if any, after confirming that the transferee is not a Restricted
Person and by issuance of one or more bearer share certificates to replace the cancelled registered share certificates.
An entry will be made in the register of Shareholders to evidence such cancellation. An exchange of bearer shares into
registered shares will be effected by cancellation of the bearer share certificates, and, if applicable, by issuance of registered
share certificates in lieu thereof. An entry will be made in the register of Shareholders to evidence such issuance. At the
discretion of the Board, the costs of any such exchange may be charged to the Shareholder requesting it.

Before shares are issued in bearer form and before registered shares are converted into bearer shares, the Company

may require evidence, satisfactory to the Board, that such issuance or exchange will not result in such shares being held
by a Restricted Person.

The share certificates will be signed by two members of the Board. The signatures may be handwritten, printed or in

the form of a facsimile. One of these signatures may be made by a person duly authorised to do so by the Board; in this




case,  it  must  be  handwritten.  The  Company  may  issue  temporary  share  certificates  in  such  form  as  the  Board  may

If  bearer  shares  are  issued,  the  transfer  of  bearer  shares  will  be  effected  by  delivery  of  the  corresponding  share

certificates. The transfer of registered shares is effected:

if share certificates have been issued, by delivery of the certificate or certificates representing these shares to the

Company along with other instruments of transfer satisfactory to the Company; and

if no share certificates have been issued, by a written declaration of transfer to be entered in the register of Share-

holders, dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers of attorney to act on
their behalf. Any transfer of registered shares will be entered in the register of Shareholders. This entry will be signed by
one or more members of the Board or by one or more other persons duly authorised to do so by the Board.

Shareholders entitled to receive registered shares must provide the Company with an address to which all notices

and announcements may be sent. This address will also be entered into the register of Shareholders.

In the event that a Shareholder does not provide an address, the Company may have a notice to this effect entered

into the register of Shareholders. The Shareholder’s address will be deemed to be at the registered office of the Company,
or at such other address as may be determined by the Company from time to time, until another address is provided to
the Company by that Shareholder. A Shareholder may, at any time, change the address entered in the register of Share-
holders by means of a written notification to the registered office of the Company or to such other address as may be
determined by the Company from time to time.

If a Shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his share certificate has been lost, damaged or

destroyed, then, at the Shareholder’s request, a duplicate share certificate may be issued under such conditions and
guarantees as the Company may determine, including but not restricted to a bond issued by an insurance company. With
the issuance of the new share certificate, which will be marked as a duplicate, the original share certificate being replaced
shall become void.

Damaged share certificates may be cancelled by the Company and replaced by new certificates.
The Company may, at its discretion, charge the costs of a duplicate or of a new share certificate and all reasonable

expenses incurred by the Company in connection with the issue and registration thereof or in connection with the
cancellation of the original share certificate, to the Shareholder.

The Company recognises only one owner per share. If one or more shares are jointly owned or if the ownership of

a share or shares is disputed, all persons claiming a right to those shares will appoint one owner to represent those shares
towards the Company. The failure to appoint such an attorney results in the suspension of the exercise of all rights
attached to such shares.

The Company may decide to issue fractional shares. Such fractional shares do not carry voting rights, except where

their number is so that they represent a whole share, but are entitled to participate in the net assets attributable to the
relevant class on a pro rata basis. Certificates for bearer shares will only be issued for whole shares.

7. Art. 7. Issue of shares. The Board is authorised, without limitation, to issue an unlimited number of fully paid up

shares at any time without reserving a preferential right to subscribe for the shares to be issued for the existing Share-

The Board may impose restrictions on the frequency at which shares of a certain class are issued; the Board may, in

particular, decide that shares of a particular class will only be issued during one or more offering periods or at such other
intervals as provided for in the Prospectus.

Shares in Sub-funds will be issued at the subscription price. The subscription price for shares of a particular class of a

Sub-fund corresponds to the net asset value per share of the respective class (see articles 11 and 12), adjusted as the
case may be in accordance with article 11.6, plus any subscription fee, if applicable. Additional fees may be incurred if
distributors and paying agents are involved in a transaction. The relevant subscription price may be rounded up or down
to the nearest unit of the currency in which it is to be paid, as determined by the Board.

A process determined by the Board and described in the Prospectus shall govern the chronology of the issue of shares

in a Sub-fund.

The subscription price is payable within a period determined by the Board, which may not exceed seven (7) business

days from the relevant valuation day, determined as every such day on which the net asset value per share for a given
class or Sub-fund is calculated (the NAV Calculation Day).

The Board may confer the authority upon any of its members, any managing director, officer or other duly authorised

representative to accept subscription applications, to receive payments for newly issued shares and to deliver these shares.

The Company may agree to issue shares as consideration for a contribution in kind of assets, in accordance with

Luxembourg law, in particular in accordance with the obligation to deliver a valuation report from an auditor (réviseur
d’entreprises agréé) where applicable, and provided that such assets are in accordance with the investment objectives
and policies of the relevant Sub-fund. All costs related to the contribution in kind are borne by the Shareholder acquiring
shares in this manner.




Applications for subscription are irrevocable, except - for the duration of such suspension - when the calculation of

the net asset value has been suspended in accordance with article 12 of these Articles.

8. Art. 8. Redemption of shares. Any Shareholder may request redemption of all or part of his/her/its shares from the

Company, pursuant to the conditions and procedures set forth by the Board in the Prospectus and within the limits
provided by law and these Articles.

Subject to the provisions of article 12 of these Articles, the redemption price per share will be paid within a period

determined by the Board which may not exceed seven (7) business days from the relevant Transaction Day (as defined
in the Prospectus), as determined in accordance with the current policy of the Board, provided that any share certificates
issued and any other transfer documents have been received by the Company.

The redemption price per share for shares of a particular class of a Sub-fund corresponds to the net asset value per

share of the respective class adjusted as the case may be in accordance with article 11.6 less any redemption fee, if
applicable. Additional fees may be incurred if distributors and paying agents are involved in a transaction. The relevant
redemption price may be rounded up or down to the nearest unit of the currency in which it is to be paid, as determined
by the Board.

A process determined by the Board and described in the Prospectus shall govern the chronology of the redemption

of shares in a Sub-fund.

If as a result of a redemption application, the number or the value of the shares held by any Shareholder in any class

falls below the minimum number or value that is then determined by the Board in the Prospectus, the Company may
decide to treat such an application as an application for redemption of all of that Shareholder’s shares in the given class.

If, in addition, on a Transaction Day or at some time during a Transaction Day, redemption applications as defined in

this article and conversion applications as defined in article 9 of these Articles exceed a certain level set by the Board in
relation to the shares of a given class, the Board may resolve to reduce proportionally part or all of the redemption and
conversion applications for a certain time period and in the manner deemed necessary by the Board, in the best interest
of the Company. The portion of the non-proceeded redemptions will then be proceeded by priority on the Transaction
Day following this period, these redemption and conversion applications will be given priority and dealt with ahead of
other applications (but subject always to the foregoing limit).

The Company may satisfy payment of the redemption price owed to any Shareholder, subject to such Shareholder’s

agreement, in specie by allocating assets to the Shareholder from the portfolio set up in connection with the class(es)
equal in value to the value of the shares to be redeemed (calculated in the manner described in article 11) as of the NAV
Calculation Day or the time of valuation when the redemption price is calculated if the Company determines that such
a transaction would not be detrimental to the best interests of the remaining Shareholders of the relevant Sub-fund. The
nature and type of assets to be transferred in such case will be determined on a fair and reasonable basis and without
prejudicing the interests of the other Shareholders in the given class or classes, as the case may be. The valuation used
will be confirmed by a special report of the auditor of the Company. The costs of any such transfers are borne by the

All redeemed shares will be cancelled.
All applications for redemption of shares are irrevocable, except - in each case for the duration of the suspension - in

accordance with article 12 of these Articles, when the calculation of the net asset value has been suspended or when
redemption has been suspended as provided for in this article.

The Company may redeem Shares of any Shareholder if:
any of the representations given by the Shareholder to the Company were not true and accurate or have ceased to

be true and accurate; or

the Shareholder is a Restricted Person (as defined in article 10); or
that the continuing ownership of Shares by the Shareholder would cause an undue risk of adverse tax consequences

to the Company or any of its Shareholders; or

the continuing ownership of Shares by such Shareholder may be prejudicial to the Company or any of its Shareholders;


further to the satisfaction of a redemption request received by a Shareholder, the number or aggregate amount of

Shares of the relevant share class held by this Shareholder is less than the Minimum Holding Amount as is stipulated in
the Prospectus.

9. Art. 9. Conversion of shares. Subject to the terms of the Prospectus, a Shareholder may convert shares of a particular

class of a Sub-fund held in whole or in part into shares of the corresponding class of another Sub-fund; conversions from
shares of one class of a Sub-fund to shares of another class of either the same or a different Sub-fund are also permitted,
except otherwise decided by the Board and subject to the terms of the Prospectus.

The Board may make the conversion of shares dependent upon additional conditions.
A conversion application will be considered as an application to redeem the shares held by the Shareholder and as an

application for the simultaneous acquisition (issue) of the shares to be acquired. The conversion ratio will be calculated
on the basis of the net asset value per share of the respective class; a conversion fee may be incurred. Additional fees




may be incurred if distributors and paying agents are involved in a transaction. The prices of the conversion may be
rounded up or down to the nearest hundredth unit of the currency in which they are to be paid, as determined by the
Board. The Board may determine that balances of less than a reasonable amount to be set by the Board, resulting from
conversions will not be paid out to Shareholders.

As a rule, both the redemption and the acquisition parts of the conversion application should be calculated on the

basis of the values prevailing on one and the same Transaction Day. If there are different order acceptance deadlines for
the Sub-funds in question, the calculation may deviate from this, in particular depending on the sales channel. In particular

the sales part may be calculated in accordance with the general rules on the redemption of shares (which may be older

than the general rules on the issue of shares), while the purchase part would be calculated in accordance with the general
(newer) rules on the issue of shares; or

the sales part is not calculated until a time later in relation to the general rules on share redemption together with the

purchase part calculated in accordance with the newer (in relation to the sales part) rules on the issue of shares.

Conversions may only be effected if, at the time, both the redemption of the shares to be converted and the issue of

the shares to be acquired are simultaneously possible; there will be no partial execution of the application unless the
possibility of issuing the shares to be acquired ceases after the shares to be converted have been redeemed.

All applications for the conversion of shares are irrevocable, except - in each case for the duration of the suspension

- in accordance with article 12 of these Articles, when the calculation of the net asset value of the shares to be redeemed
has been suspended or when redemption of the shares to be redeemed has been suspended as provided for in article 8.
If the calculation of the net asset value of the shares to be acquired is suspended after the shares to be converted have
already been redeemed, only the acquisition part of the conversion application can be revoked during this suspension.

If, in addition, on a Transaction Day or at some time during a Transaction Day redemption applications as defined in

article 8 of these Articles and conversion applications as defined in this article exceed a certain level set by the Board in
relation to the shares issued in the class, the Board may resolve to reduce proportionally part or all of the redemption
and conversion applications for a certain period of time and in the manner deemed necessary by the Board, in the best
interest of the Company. The portion of the non-proceeded redemptions will then be proceeded by priority on the
Transaction Day following this period, these redemption and conversion applications will be given priority and dealt with
ahead of other applications (but subject always to the foregoing limit).

If as a result of a conversion application, the number or the value of the shares held by any Shareholder in any class

falls below the minimum number or value that is then - if the rights provided for in this sentence are to be applicable -
determined by the Board in the Prospectus, the Company may decide to treat the purchase part of the conversion
application as a request for redemption for all of the Shareholder’s shares in the given class; the acquisition part of the
conversion application remains unaffected by any additional redemption of shares.

Shares that are converted to shares of another class will be cancelled.

10. Art. 10. Restrictions on ownership of shares. The Company may restrict or prevent the ownership of shares in

the Company by any individual or legal entity,

if in the opinion of the Company such holding may be detrimental to the Company;
if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg law or other law; or
if as a result thereof the Company may become exposed to tax disadvantages or other financial disadvantages that it

would not have otherwise incurred (such individual or legal entities are to be determined by the Board and are defined
herein as Restricted Persons).

For such purposes the Company may:
decline to issue any shares and decline to register any transfer of shares, where such registration or transfer would

result in legal or beneficial ownership of such shares by a Restricted Person; and

at any time require any person whose name is entered in the register of Shareholders or who seeks to register the

transfer of shares in the register of Shareholders to furnish the Company with any information, supported by affidavit,
which it may consider necessary for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such Shareholder’s
shares rests with a Restricted Person, or whether such registration will result in beneficial ownership of such shares by
a Restricted Person; and

decline to accept the vote of any Restricted Person at the General Meeting; and
instruct a Shareholder to sell his/her/its shares and to demonstrate to the Company that this sale was made within

ten (10) business days of the sending of the relevant notice if the Company determines that a Restricted Person is the
sole beneficial owner or is the beneficial owner together with other persons.

(a) If the investor does not comply with the notice, the Company may, in accordance with the procedure described

below, compulsorily redeem all shares held by such a Shareholder or have this redemption carried out:

(i)  The  Company  provides  a  second  notice  (Purchase  Notice)  to  the  investor  or  the  owner  of  the  shares  to  be

redeemed, in accordance with the entry in the register of Shareholders; this Purchase Notice designates the shares to
be redeemed, the procedure under which the redemption price is calculated and the name of the acquirer.




Such Purchase Notice will be sent by registered mail to the last known address or to the address listed in the Company’s

books. This Purchase Notice obliges the investor in question to send the share certificate or share certificates that
represent the shares to the Company in accordance with the information in the Purchase Notice.

Immediately upon close of business on the date designated in the Purchase Notice, the Shareholder’s ownership of

the shares which are designated in the Purchase Notice ends. For registered shares, the name of the Shareholder is
deleted from the register of Shareholders; for bearer shares, the certificate or certificates that represent the shares are

(ii) The price at which these shares are acquired (Sales Price) corresponds to an amount determined on the basis of

the share value of the corresponding class on a Transaction Day, or at some time during a Transaction Day, as determined
by the Board, less any redemption fees incurred, if applicable. The purchase price is, less any redemption fees incurred,
if applicable, the lesser of the share value calculated before the date of the Purchase Notice and the share value calculated
on the day immediately following submission of the share certificate(s).

(iii) The purchase price will be made available to the previous owner of these shares in the currency determined by

the Board for the payment of the redemption price of the corresponding class and deposited by the Company at a bank
in Luxembourg or elsewhere (corresponding to the information in the Purchase Notice) after the final determination of
the purchase price following the return of the share certificate(s) as designated in the Purchase Notice and their corres-
ponding coupons that are not yet due. After the Purchase Notice has been provided and in accordance with the procedure
outlined above, the previous owner no longer has any claim related to all or any of these shares and the previous owner
also has no further claim against the Company or the Company’s assets in connection with these shares, with the exception
of the right to receive payment of the purchase price without interest from the named bank after actual delivery of the
share certificate(s). All income from redemptions to which Shareholders are entitled in accordance with the provisions
of this paragraph may no longer be claimed and is forfeited as regards the respective class(es) unless such income is
claimed within a period of five years after the date indicated in the Purchase Notice. The Board is authorised to take all
necessary steps to return these amounts and to authorise the implementation of corresponding measures for the Com-

(iv) The exercise of the powers by the Company in accordance with this article may in no way be called into question

or declared invalid on the grounds that the ownership of shares was not sufficiently proven or that the actual ownership
of shares did not correspond to the assumptions made by the Company on the date of the Purchase Notice, provided
that the Company exercised the above-named powers in good faith.

Restricted Persons as defined in these Articles are neither persons who subscribe shares for the duration of their

shareholding in connection with the formation of the Company nor securities dealers who subscribe shares in the Com-
pany for distribution.

The Company may decline to register a transfer of Shares:
(a) if in the opinion of the Company, the transfer will be unlawful or will result or be likely to result in any adverse

regulatory, tax or fiscal consequences to the Company or its Shareholders; or

(b) if the transferee is a US Person (as defined in the Prospectus) or is acting for or on behalf of a US Person; or
(c) if the transferee is a Restricted Person or is acting for or on behalf of a Restricted Person; or
(d) in relation to share classes reserved for subscription by institutional investors, if the transferee is not an institutional

investor; or

(e) in circumstances where an investor engages in market trading or late trading activities;
(f) if in the opinion of the Company, the transfer of the Shares would lead to the Shares being registered in a depositary

or clearing system in which the Shares could be further transferred otherwise than in accordance with the terms of the
Prospectus or these Articles.

11. Art. 11. Calculation of net asset value per share. The Company, each Sub-fund and each class in a Sub-fund have a

net asset value determined in accordance with these Articles. The reference currency of the Company is the USD. The
net asset value of each Sub-fund and class will be calculated in the reference currency of the Sub-fund or class, as it is
stipulated in the Prospectus, and will be determined by the administrative agent of the Company (the Administrative
Agent) for each Transaction Day on each NAV Calculation Day as stipulated in the Prospectus, by calculating the aggregate

(a) the value of all assets of the Company which are allocated to the relevant Sub-fund in accordance with the provisions

of these Articles; less

(b) all the liabilities of the Company which are allocated to the relevant Sub-fund and class in accordance with the

provisions of these Articles, and all fees attributable to the relevant Sub-fund and class, which fees have accrued but are
unpaid on the relevant Transaction Day.

The net asset value per share for a Transaction Day will be calculated in the reference currency of the relevant Sub-

fund and will be calculated by the Administrative Agent as at the NAV Calculation Day of the relevant Sub-fund by dividing
the net asset value of the relevant Sub-fund by the number of shares which are in issue on the Transaction Day corres-
ponding to such NAV Calculation Day in the relevant Sub-fund (including shares in relation to which a Shareholder has
requested redemption on such Transaction Day in relation to such NAV Calculation Day).




If the Sub-fund has more than one class in issue, the Administrative Agent will calculate the net asset value per share

of each class for a Transaction Day by dividing the portion of the net asset value of the relevant Sub-fund attributable to
a particular class by the number of shares of such class in the relevant Sub-fund which are in issue on the Transaction
Day corresponding to such NAV Calculation Day (including shares in relation to which a Shareholder has requested
redemption on the Transaction Day in relation to such NAV Calculation Day).

The net asset value per share may be rounded up or down to the nearest whole hundredth share of the currency in

which the net asset value of the relevant shares are calculated.

The assets of the Company will be valued as follows:
(c) Transferable Securities or Money Market Instruments quoted or traded on an official stock exchange or any other

regulated market as defined in the Council Directive 2004/39/EEC dated 21 April 2004 on markets in financial instruments
or any other market which is regulated, operates regularly and is recognised and open to the public (a Regulated Market),
are valued on the basis of the last known price, and, if the securities or money market instruments are listed on several
stock exchanges or Regulated Markets, the last known price of the stock exchange which is the principal market for the
security or Money Market Instrument in question, unless these prices are not representative.

(d) For Transferable Securities or Money Market Instruments not quoted or traded on an official stock exchange or

any other Regulated Market, and for quoted Transferable Securities or Money Market Instruments, but for which the last
known price is not representative, valuation is based on the probable sales price estimated prudently and in good faith
by the Company.

(e) Units and shares issued by UCITS or other UCIs will be valued at their last available net asset value.
(f) The liquidating value of futures, forward or options contracts that are not traded on exchanges or on other Re-

gulated Markets will be determined pursuant to the policies established in good faith by the Board, on a basis consistently
applied. The liquidating value of futures, forward or options contracts traded on exchanges or on other Regulated Markets
will be based upon the last available settlement prices of these contracts on exchanges and Regulated Markets on which
the particular futures, forward or options contracts are traded; provided that if a futures, forward or options contract
could not be liquidated on such Transaction Day with respect to which a net asset value is being determined, then the
basis for determining the liquidating value of such contract will be such value as the Board may, in good faith and pursuant
to verifiable valuation procedures, deem fair and reasonable.

(g) Liquid assets and Money Market Instruments with a maturity of less than 12 months may be valued at nominal value

plus any accrued interest or using an amortised cost method (it being understood that the method which is more likely
to represent the fair market value will be retained). This amortised cost method may result in periods during which the
value deviates from the price the relevant Sub-fund would receive if it sold the investment. The Board may, from time to
time, assess this method of valuation and recommend changes, where necessary, to ensure that such assets will be valued
at their fair value as determined in good faith pursuant to procedures established by the Board. If the Board believes that
a deviation from the amortised cost per share may result in material dilution or other unfair results to Shareholders, the
Board will take such corrective action, if any, as it deems appropriate, to eliminate or reduce, to the extent reasonably
practicable, the dilution or unfair results.

(h) The swap transactions will be consistently valued based on a calculation of the net present value of their expected

cash flows. For certain Sub-funds using over-the-counter financial derivative instruments (OTC Derivative) as part of
their main investment policy, the valuation method of the OTC Derivative will be further specified in the Prospectus.

(i) Accrued interest on securities will be included if it is not reflected in the share price.
(j) Cash will be valued at nominal value, plus accrued interest.
(k) All assets denominated in a currency other than the reference currency of the respective Sub-fund/ class will be

converted at the mid-market conversion rate between the reference currency and the currency of denomination.

(l) All other securities and other permissible assets as well as any of the above mentioned assets for which the valuation

in accordance with the above sub-paragraphs would not be possible or practicable, or would not be representative of
their probable realisation value, will be valued at probable realisation value, as determined with care and in good faith
pursuant to procedures established by the Board.

If on any Transaction Day the aggregate transactions in shares of all classes of a Sub-fund result in a net increase or

decrease of shares for that Sub-fund (relating to the cost of market dealing for that Sub-fund), the net asset value of the
relevant Sub-fund may be adjusted by an amount which reflects both the estimated fiscal charges and dealing costs that
may be incurred by the Sub-fund and the estimated bid/offer spread of the assets in which the Sub-fund invests in accor-
dance with the terms of the Prospectus. The adjustment will be an addition when the net movement results in an increase
of all shares of the Sub-fund and a deduction when it results in a decrease.

The allocation of assets and liabilities of the Company between Sub-funds (and within each Sub-fund between the

different classes) will be effected so that:

(a) the subscription price received by the Company on the issue of shares, and reductions in the value of the Company

as a consequence of the redemption of shares, will be attributed to the Sub-fund (and within that Sub-fund, the class) to
which the relevant Shares belong;




(b) assets acquired by the Company upon the investment of the subscription proceeds and income and capital appre-

ciation in relation to such investments which relate to a specific Sub-fund (and within a Sub-fund, to a specific class) will
be attributed to such Sub-fund (or class in the Sub-fund);

(c) assets disposed of by the Company as a consequence of the redemption of shares and liabilities, expenses and

capital depreciation relating to investments made by the Company and other operations of the Company, which relate
to a specific Sub-fund (and within a Sub-fund, to a specific class) will be attributed to such Sub-fund (or class in the Sub-

(d) where the use of foreign exchange transactions, instruments or financial techniques relates to a specific Sub-fund

(and within a Sub-fund, to a specific class) the consequences of their use will be attributed to such Sub-fund (or class in
the Sub-fund);

(e) where assets, income, capital appreciations, liabilities, expenses, capital depreciations or the use of foreign exchange

transactions, instruments or techniques relate to more than one Sub-fund (or within a Sub-fund, to more than one class),
they will be attributed to such Sub-funds (or classes, as the case may be) in proportion to the extent to which they are
attributable to each such Sub-fund (or each such class);

(f) where assets, income, capital appreciations, liabilities, expenses, capital depreciations or the use of foreign exchange

transactions, instruments or techniques cannot be attributed to a particular Sub-fund they will be divided equally between
all Sub-funds or, in so far as is justified by the amounts, will be attributed in proportion to the relative net asset value of
the Sub-funds (or classes in the Sub-fund) if the Board, in its sole discretion, determines that this is the most appropriate
method of attribution; and

(g) upon payment of dividends to the Shareholders of a Sub-fund (and within a Sub-fund, to a specific class) the net

assets of this Sub-fund (or class in the Sub-fund) are reduced by the amount of such dividend.

The assets of the Company will include:
(h) all cash on hand or receivable or on deposit, including accrued interest;
(i) all bills and notes payable on demand and any amounts due (including the proceeds of securities sold but not yet


(j) all securities, shares, bonds, debentures, swaps, options or subscription rights and any other investments and se-

curities belonging to the Company;

(k) all dividends and distributions due to the Company in cash or in kind to the extent known to the Company provided

that the Company may adjust the valuation for fluctuations in the market value of securities due to trading practices such
as trading ex-dividend or ex-rights;

(l) all accrued interest on any interest bearing securities held by the Company except to the extent that such interest

is comprised in the principal thereof;

(m) the preliminary expenses of the Company insofar as the same have not been written off; and
(n) all other permitted assets of any kind and nature including prepaid expenses.
The liabilities of the Company will include:
(o) all borrowings, bills and other amounts due;
(p) all administrative expenses due or accrued including but not limited to the costs of its constitution and registration

with regulatory authorities, as well as legal, audit, management, custodial, paying agency and corporate and central ad-
ministration agency fees and expenses, the costs of legal publications, prospectuses, financial reports and other documents
made available to Shareholders, translation expenses and generally any other expenses arising from the administration of
the Company;

(q) all known liabilities, due or not yet due including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of all dividends declared by the Company for which no coupons have been presented and
which therefore remain unpaid until the day these dividends revert to the Company by prescription;

(r) any appropriate amount set aside for taxes due on the date of the valuation and any other provisions of reserves;


(s) any other liabilities of the Company of whatever kind towards third parties.
General rules
(t) all valuation regulations and determinations will be interpreted and made in accordance with Luxembourg law;
(u) the latest net asset value per share may be obtained at the registered office of the Company in accordance with

the terms of the Prospectus;

(v) for the avoidance of doubt, the provisions of this article 11 are rules for determining the net asset value per share

and are not intended to affect the treatment for accounting or legal purposes of the assets and liabilities of the Company
or any shares issued by the Company;

(w) the net asset value per share of each class in each Sub-fund is made public at the offices of the Company and

Administrative Agent. The Company may arrange for the publication of this information in the reference currency of each
Sub-fund/class and any other currency at the discretion of the Company in leading financial newspapers. The Company
cannot accept any responsibility for any error or delay in publication or for non-publication of prices;




(x) different valuation rules may be applicable in respect of a specific Sub-fund as further laid down in the Prospectus.

12. Art. 12. Frequency and temporary suspension of the calculation of share value and of the issue, redemption and

conversion of shares. The net asset value of shares issued by the Company shall be determined with respect to the shares
relating to each Sub-fund by the Company from time to time, but in no instance less than twice monthly, as the Board
may decide.

During the existence of any state of affairs which, in the opinion of the Board, makes the determination of the net

asset value of a Sub-fund in the reference currency either not reasonably practical or prejudicial to the Shareholders of
the Company, the net asset value and the subscription price and redemption price may temporarily be determined in
such other currency as the Board may determine.

The Company may suspend the determination of the net asset value and/or the issue and redemption of shares in any

Sub-fund as well as the right to convert shares of any Sub-fund into shares relating to another Sub-fund:

when one or more stock exchanges or markets, which provide the basis for valuing a substantial portion of the assets

of the Sub-fund or of the relevant class, or when one or more foreign exchange markets in the currency in which a
substantial portion of the assets of the Sub-fund or of the relevant class are denominated, are closed otherwise than for
ordinary holidays or if dealings therein are restricted or suspended; and/or

when, as a result of political, economic, military or monetary events or any circumstances outside the responsibility

and the control of the Board, disposal of the assets of the Sub-fund or of the relevant class is not reasonably or normally
practicable without being seriously detrimental to the interests of the Shareholders; and/or

in the case of a breakdown in the normal means of communication used for the valuation of any investment of the

Sub-fund or of the relevant class or if, for any reason beyond the responsibility of the Board, the value of any asset of the
Sub-fund or of the relevant class may not be determined as rapidly and accurately as required; and/or

if, as a result of exchange restrictions or other restrictions affecting the transfer of funds, transactions on behalf of the

Company are rendered impracticable or if purchases and sales of the Sub-fund's assets cannot be effected at normal rates
of exchange; and/or

when the Board so decides, provided that all Shareholders are treated on an equal footing and all relevant laws and

regulations are applied (i) upon publication of a notice convening a General Meeting of the Company or of a Sub-fund for
the purpose of deciding on the liquidation, dissolution, the merger or absorption of the Company or the relevant Sub-
fund and (ii) when the Board is empowered to decide on this matter, upon their decision to liquidate, dissolve, merge or
absorb the relevant Sub-fund; and/or

in case of the Company’s liquidation or in the case a notice of termination has been issued in connection with the

liquidation of a Sub-fund or a class; and/or

where, in the opinion of the Board, circumstances which are beyond the control of the Board make it impracticable

or unfair vis-à-vis the Shareholders to continue trading the shares.

The suspension in respect of a Sub-fund will have no effect on the calculation of the net asset value and the issue,

redemption and conversion of the shares of any other Sub-fund.

Any such suspension may be notified by the Company in such manner as it may deem appropriate to the persons likely

to be affected thereby. The Company shall notify Shareholders requesting redemption and/or conversion of their shares
of such suspension.

13. Art. 13. Board of Directors. The Company shall be managed by a Board of at least three (3) members (including

the chairman of the Board). The directors of the Company, either Shareholders or not, are appointed for a term which
may not exceed 6 (six) years, by the General Meeting.

The Board will issue, in at least one Sub-fund, at least one class S1 share (the Class S1 share(s)) and one class S2 share

(the Class S2 share(s)). The holder(s) of Class S1 share(s) and Class S2 share(s) will be entitled to propose to the General
Meeting a list containing the names of candidates for the position of director of the Company out of each which a certain
number of directors must be chosen.

The directors chosen out of the list proposed by the holder(s) of Class S1 share(s) are referred to as Class S1 Directors,

the directors chosen out of the list proposed by the holder(s) of Class S2 share(s) are referred to as Class S2 Directors
(and together the Class S Directors).

Each list of candidates proposed by the holder(s) of Class S1 share(s) and Class S2 share(s) shall indicate a number of

candidates equal to at least twice the number of directors to be appointed as Class S1 Director and Class S2 Director.

One (1) director must be appointed out of the list proposed by the holder(s) of Class S1 share(s) and two (2) directors

must be appointed out of the list proposed by the holder(s) of Class S2 share(s).

The chairman of the Board will be appointed out of the list proposed by the holder(s) of Class S1 share(s).
When a legal entity is appointed as a director of the Company (the Legal Entity), the Legal Entity must designate a

permanent representative in order to accomplish this task in its name and on its behalf (the Representative). The Re-
presentative is subject to the same conditions and obligations, and incurs the same liability as if he was performing this
task for his own account and on his own behalf, without prejudice to the joint liability of him and the Legal Entity. The
Legal Entity cannot revoke the Representative unless it simultaneously appoints a new permanent representative.




Members of the Board are selected by a majority vote of the shares present or represented at the relevant General


Any director may be removed with or without cause or be replaced at any time by resolution adopted by the General

Meeting, provided however that if a Class S Director is removed, the remaining directors must call for an extraordinary
General Meeting without delay in order for a new Class S Director to be appointed in his/her place in accordance with
the requirements of this article 13. The new Class S Director appointed by the General Meeting will be chosen from the
candidates on the list presented by the relevant Class S.

In the event of a vacancy in the office of a member of the Board, the remaining directors may temporarily fill such

vacancy; the Shareholders will take a final decision regarding such nomination at their next General Meeting. For the
avoidance of doubt, a vacancy in the office of a Class S Director must be filled with a new Class S Director out of a list
proposed by the relevant holder(s) of Class S1 share(s) or Class S2 share(s).

14. Art. 14. Board meetings. The Board will elect a chairman out of the Class S1 Directors. It may further choose a

secretary, either director or not, who shall be in charge of keeping the minutes of the meetings of the Board. The Board
shall meet upon call by the chairman or any two directors, at the place indicated in the notice of meeting.

The chairman will preside at all General Meetings and all meetings of the Board. In his absence, the General Meeting

or, as the case may be, the Board will appoint another Class S1 Director as chairman pro tempore by vote of the majority
in number present in person or by proxy at such meeting.

Meetings of the Board are convened by the chairman or by any other two members of the Board.
The directors will be convened separately to each meeting of the Board. Written notice of any meeting of the Board

will be given to all directors at least forty-eight (48) hours prior to the date set for such meeting, except in emergencies,
in which case the nature of the emergency will be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent
in writing, by telegram, telex, telefax or other similar means of communication. No separate invitation is necessary for
meetings whose date and location have been determined by a prior resolution of the Board.

The meetings are held at the place, the day and the hour specified in the convening notice.
Any director may act at any meeting of the Board by appointing in writing or by telefax or telegram or telex another

director as his proxy.

A director may represent more than one of his colleagues, under the condition however that at least two directors

are present at the meeting.

Any director may participate in any meeting of the Board by conference call or by other similar means of communication

allowing all the persons taking part in the meeting to hear and speak to one another. The participation in a meeting by
these means is equivalent to a participation in person at such meeting and is deemed to be held at the registered office
of the Company.

All resolutions of the Board shall require a majority of the directors present or represented at the Board meeting with

at least one Class S1 Director and one Class S2 Director being present or represented and at least the positive votes of
a Class S1 Director and a Class S2 Director. In case of a tied vote the chairman will not have a casting vote.

Resolutions signed by all directors shall be valid and binding in the same manner as if they were passed at a meeting

duly convened and held. Such signatures may appear on a single document or on multiple copies of an identical resolution
and may be evidenced by letter or telefax.

The decisions of the Board will be recorded in minutes to be inserted in a special register and signed by the chairman

or by any two other directors. Any proxies will remain attached thereto.

Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise will be signed by the

chairman or by any two other directors.

No contract or other transaction between the Company and any other company, firm or other entity shall be affected

or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company have a personal interest in,
or are a director, associate, officer or employee of such other company, firm or other entity. Any director who is director
or officer or employee of any company, firm or other entity with which the Company shall contract or otherwise engage
in business shall not, merely by reason of such affiliation with such other company, firm or other entity be prevented
from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director of the Company may have any personal and opposite interest in any transaction of the

Company, such director shall make known to the Board such personal and opposite interest and shall not consider or
vote upon any such transaction, and such transaction, and such director's interest therein, shall be reported to the next
following annual General Meeting.

The preceding paragraph does not apply to resolutions of the Board concerning transactions made in the ordinary

course of business of the Company which are entered into on arm's length terms.

If, a quorum of the Board cannot be reached due to a conflict of interest, resolutions passed by the required majority

of the other members of the Board present or represented at such meeting and voting will be deemed valid.

15. Art. 15. Powers of the Board of Directors. The Board is vested with the broadest powers to perform all acts of

disposition and administration within the Company’s purpose, in compliance with the investment policy as determined




in article 19 of these Articles, to the extent that such powers are not expressly reserved by law or by these Articles to
the General Meeting.

All powers not expressly reserved by law or by these Articles to the General Meeting lie in the competence of the


16. Art. 16. Corporate signature. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signature of a Class

S1 Director and a Class S2 Director or by the joint or single signature of any person(s) to whom authority has been
delegated by the Board.

17. Art. 17. Delegation of powers. The Board may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of

the Company and its powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose, to physical persons
or corporate entities which need not be members of the Board, acting under the supervision of the Board. The Board
may also delegate certain of its powers, authorities and discretions to any committee, consisting of such person or persons
(whether a member of members of the Board or not) as it thinks fit, provided that the majority of the members of the
committee are directors of the Company and that no meeting of the committee shall be quorate for the purpose of
exercising any of its powers, authorities or discretions unless a majority of those present are directors of the Company.

The Board may also confer special powers of attorney by notarial or private proxy.

18. Art. 18. Indemnification. The Company may indemnify any director or officer and his heirs, executors and admi-

nistrators, against expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he or
she may be made a party by reason of his or her being or having been a director or officer of the Company or, at his or
her request, of any other corporation of which the Company is a shareholder or creditor and from which he is not
entitled to be indemnified, except in relation to matters as to which he or she shall be finally adjudged in such action, suit
or proceeding to be liable for gross negligence or misconduct.

In the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection with such matters covered by the

settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be indemnified did not commit such a
breach of duty.

19. Art. 19. Investment policies and restrictions. The Board is vested with the broadest powers to perform all acts of

administration and disposition in the Company’s interest. All powers not expressly reserved by law or by these Articles
to the General Meeting may be exercised by the Board.

The Board has, in particular, the power to determine the corporate policy. The course of conduct of the management

and business affairs of the Company shall fall under such investment restrictions as may be imposed by the 2002 Act or
be laid down in the laws and regulations of those countries where the shares are offered for sale to the public or as shall
be adopted from time to time by resolutions of the Board and as shall be described in any prospectus relating to the offer
of shares.

In the determination and implementation of the investment policy the Board may cause the Company to comply with

the following general investment restrictions and invest in:

Eligible Investments
Transferable securities within the meaning of article 1.8 of Council Directive 85/611/EEC on the coordination of laws,

regulations and administrative provisions in relation to undertakings for collective investment in transferable securities
(UCITS), as amended (the UCITS Directive) as defined below (Transferable Securities) and money market instruments
(Money Market Instruments):

Transferable Securities and Money Market Instruments admitted to official listing on a stock exchange in an Member

State of the European Union (EU Member State);

Transferable Securities and Money Market Instruments dealt on another Regulated Market;
Transferable Securities and Money Market Instruments admitted to official listing on a stock exchange or dealt in on

another regulated market in any country of Western or Eastern Europe, Asia, Oceania, the American continents or Africa;

new issues of Transferable Securities and Money Market Instruments, provided that:
the terms of issue include an undertaking that application will be made for admission to official listing on any stock

exchange or other Regulated Market referred to in subparagraphs 19.3(a) (i), (ii) and (iii);

such admission is secured within a year of issue;
units of UCITS and/or other UCIs within the meaning of the first and second indent of Article 1 (2) of the UCITS

Directive, whether situated in an EU Member State or not, provided that:

such other UCIs are authorised under laws which provide that they are subject to supervision that is considered by

the Luxembourg supervisory authority to be equivalent to that laid down in EU law, and that cooperation between
authorities is sufficiently ensured;

the level of guaranteed protection for unitholders in such other UCIs is equivalent to that provided for unitholders in

a UCITS, and in particular that the rules on asset segregation, borrowing, lending, and uncovered sales of Transferable
Securities and Money Market Instruments are equivalent to the requirements of the UCITS Directive;




the business of such other UCIs is reported in half-yearly and annual reports to enable an assessment to be made of

the assets and liabilities, income and operations over the reporting period;

no more than 10% of the net assets of the UCITS or other UCI whose acquisition is contemplated, can, according to

their fund rules or constitutional documents, be invested in aggregate in units of other UCITS or other UCIs;

deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing in

no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in an EU Member State or, if the
registered office of the credit institution is situated in a non-EU Member State, provided that it is subject to prudential
rules considered by the Luxembourg supervisory authority as equivalent to those laid down in EU law;

financial derivative instruments, including equivalent cash-settled instruments, dealt in on a Regulated Market referred

to in this article 19.3, paragraph (a), subparagraphs (i), (ii) and (iii); and/or OTC Derivatives, provided that:

the underlying consists of instruments referred to in paragraph (a) to (e) of this article 19.3., financial indices, interest

rates, foreign exchange rates or currencies, in which a Sub-fund may invest according to its investment objectives as stated
in the Prospectus,

the counterparties to OTC Derivative transactions are first class financial institutions selected by the Board, subject

to prudential supervision and belonging to the categories approved by the Luxembourg supervisory authority for the
purposes of the OTC Derivative transactions and specialised in this type of transactions, and

the OTC Derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed

by an offsetting transaction at any time at their fair value at the Company's initiative, and/or;

Money Market Instruments other than those dealt in on a Regulated Market if the issue or issuer of such instruments

is itself regulated for the purpose of protecting Shareholders and savings, and provided that they are:

issued or guaranteed by a central, regional or local authority or central bank of an EU Member State, the European

Central Bank, the EU or the European Investment Bank, a non-EU Member State or, in the case of a Federal State, by
one of the members making up the federation, or by a public international body to which one or more EU Member States
belong, or

issued by an undertaking, any securities of which are listed on a stock exchange or dealt in on Regulated Markets

referred to in paragraph (a), subparagraphs (i), (ii) or (iii), or

issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision, in accordance with criteria defined by EU

law, or by an establishment which is subject to and complies with prudential rules considered by the Luxembourg su-
pervisory authority to be at least as stringent as those laid down by EU law; or

issued by other bodies belonging to the categories approved by the Luxembourg supervisory authority provided that

investments in such instruments are subject to investor protection rules equivalent to that laid down in the first, the
second or the third indent and provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least €10
million and which (i) represents and publishes its annual accounts in accordance with Directive 78/660/EEC, (ii) is an entity
which, within a group of companies which includes one or several listed companies, is dedicated to the financing of the
group or (iii) is an entity which is dedicated to the financing of securitisation vehicles which benefit from a banking liquidity

However, each Sub-fund may:
invest up to 10% of its net assets in Transferable Securities and Money Market Instruments other than those referred

to under paragraphs (a) to (e) above; and

hold liquid assets on an ancillary basis.
Risk diversification
In accordance with the principle of risk diversification, the Company is not permitted to invest more than 10% of the

net assets of a Sub-fund in Transferable Securities or Money Market Instruments of one and the same issuer. The total
value of the Transferable Securities and Money Market Instruments in each issuer in which more than 5% of the net assets
are invested, must not exceed 40% of the value of the net assets of the respective Sub-fund. This limitation does not apply
to deposits and OTC Derivative transactions made with financial institutions subject to prudential supervision.

The Company is not permitted to invest more than 20% of the net assets of a Sub-fund in deposits made with the

same body.

The risk exposure to a counterparty of a Sub-fund in an OTC Derivative transaction may not exceed:
10% of its net assets when the counterparty is a credit institution referred to in paragraph 19.3 (c), or
5% of its net assets, in other cases.
Notwithstanding the individual limits laid down in paragraphs (g), (h) and (i), a Sub-fund may not combine:
investments in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by a single body,
deposits made with a single body, and/or
exposures arising from OTC Derivative transactions undertaken with a single body,
in excess of 20% of its net assets.




The 10% limit set forth in paragraph (g) can be raised to a maximum of 25% in case of certain bonds issued by credit

institutions which have their registered office in an EU Member State and are subject by law, in that particular country,
to specific public supervision designed to ensure the protection of bondholders. In particular the funds which originate
from the issue of these bonds are to be invested, in accordance with the law, in assets which sufficiently cover the financial
obligations resulting from the issue throughout the entire life of the bonds and which are allocated preferentially to the
payment of principal and interest in the event of the issuer's failure. Furthermore, if investments by a Sub-fund in such
bonds with one and the same issuer represent more than 5% of the net assets, the total value of these investments may
not exceed 80% of the net assets of the corresponding Sub-fund.

The 10% limit set forth in paragraph (g) can be raised to a maximum of 35% for Transferable Securities and Money

Market Instruments that are issued or guaranteed by an EU Member State or its local authorities, by another OECD
Member State, or by public international organisations of which one or more EU Member States are members.

Transferable Securities and Money Market Instruments which fall under the special ruling given in paragraphs (k) and

(l) are not counted when calculating the 40% risk diversification ceiling mentioned in paragraph (g).

The limits provided for in paragraphs (g) to (l) may not be combined, and thus investments in Transferable Securities

or Money Market Instruments issued by the same body or in deposits or derivative instruments with this body shall under
no circumstances exceed in total 35% of the net assets of a Sub-fund.

Companies which are included in the same group for the purposes of consolidated accounts, as defined in accordance

with Directive 83/349/EEC or in accordance with recognised international accounting rules, are regarded as a single body
for the purpose of calculating the limits contained in paragraphs (g) to (p) of this article 19.3.

A Sub-fund may invest, on a cumulative basis, up to 20% of its net assets in Transferable Securities and Money Market

Instruments of the same group.

Exceptions which can be made
Without prejudice to the limits laid down in paragraph (bb) of this article 19.3 the limits laid down in paragraphs (g)

to (p) are raised to a maximum of 20% for investment in shares and/or bonds issued by the same body if, according to
the Prospectus, the investment objective and policy of that Sub-fund is to replicate the composition of a certain stock or
debt securities index which is recognised by the Luxembourg supervisory authority, on the following basis:

its composition is sufficiently diversified;
the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers;
it is published in an appropriate manner.
The above 20% limit may be raised to a maximum of 35%, but only in respect of a single body, where that proves to

be justified by exceptional market conditions in particular in Regulated Markets where certain Transferable Securities or
Money Market Instruments are highly dominant.

The Company is authorised, in accordance with the principle of risk diversification, to invest up to 100% of the net

assets of a Sub-fund in Transferable Securities and Money Market Instruments from various offerings that are issued or
guaranteed by an EU Member State or its local authorities, by another OECD Member State, or by public international
organisations in which one or more EU Member States are members. These securities must be divided into at least six
different issues, with securities from one and the same issue not exceeding 30% of the total net assets of a Sub-fund.

Investment in UCITS and/or other collective investment undertakings
A Sub-fund may acquire the units of UCITS and/or other UCIs referred to in paragraph (b) provided that no more

than 20% of its net assets are invested in units of a single UCITS or other UCIs. If the UCITS or the other UCIs have
multiple compartments (within the meaning of article 133 of the 2002 Act) and the assets of a compartment may only be
used to satisfy the rights of the Shareholder relating to that compartment and the rights of those creditors whose claims
have  arisen  in  connection  with  the  setting-up,  operation  and  liquidation  of  that  compartment,  each  compartment  is
considered as a separate issuer for the purposes of applying the above limit.

In accordance with the relevant special section of the Prospectus, certain Sub-funds are prohibited from investing more

than 10% of their assets in aggregate in units of UCITS and/or other UCIs referred to in paragraph (b) of this article 19.3
in order to satisfy the requirements of article 19.1(e) of the UCITS Directive.

Investments made in units of UCIs other than UCITS may not exceed, in aggregate, 30% of the net assets of the Sub-


When a Sub-fund has acquired units of UCITS and/or other UCIs, the assets of the respective UCITS or other UCIs

do not have to be combined for the purposes of the limits laid down in paragraphs (g) to (p) of this article 19.3.

When a Sub-fund invests in the units of other UCITS and/or other UCIs that are managed, directly or by delegation,

by the same management company or by any other company with which the management company is linked by common
management or control, or by a substantial direct or indirect holding (regarded as more than 10% of the voting rights or
share capital), that management company or other company may not charge subscription, conversion or redemption fees
on account of the Sub-fund's investment in the units of such other UCITS and/or other UCIs.

If a Sub-fund invests a substantial proportion of its assets in other UCITS and/or other UCIs, the maximum level of

the management fees that may be charged both to the Sub-fund itself and to the other UCITS and/or other UCIs in which
it intends to invest, shall be disclosed in the Prospectus.




In the annual report of the Company it shall be indicated for each Sub-fund the maximum proportion of management

fees charged both to the Sub-fund and to the UCITS and/or other UCIs in which the Sub-fund invests.

Tolerances and multiple compartment issuers
If, because of reasons beyond the control of the Company or the exercising of subscription rights, the limits mentioned

in this article are exceeded, the Company must have as a priority objective in its sale transactions to reduce these positions
within the prescribed limits, taking into account the best interests of the Shareholders.

Provided that they continue to observe the principles of risk diversification, newly established Sub-funds may deviate

from the limits mentioned under paragraphs (g) to (z) above for a period of six months following the date of their initial

If an issuer of instruments into which the Company may invest according to this article is a legal entity with multiple

compartments and the assets of a compartment may only be used to satisfy the rights of the Shareholder relating to that
compartment and the rights of those creditors whose claims have arisen in connection with the setting-up, operation and
liquidation of that compartment, each compartment is considered as a separate issuer for the purposes of applying the
limits set forth under paragraphs (g) to (p), (q) and (r) and (t) to (z) of this article 19.3.

Investment prohibitions
The Company is prohibited from:
acquiring equities with voting rights that would enable the Company to exert a significant influence on the management

of the issuer in question;

acquiring more than:
10% of the non-voting equities of one and the same issuer;
10% of the debt securities issued by one and the same issuer;
10% of the Money Market Instruments issued by one and the same issuer; or
25% of the units of one and the same UCITS and/or other UCI.
The limits laid down in the paragraph (bb) (ii) (B) to (D) may be disregarded at the time of acquisition if at that time

the gross amount of the debt securities or of the Money Market Instruments, or the net amount of the securities in issue,
cannot be calculated.

Transferable Securities and Money Market Instruments which, in accordance with article 48, paragraph 3 of the 2002

Act are issued or guaranteed by an EU Member State or its local authorities, by another Member State of the OECD or
which are issued by public international organisations of which one or more EU Member States are members are exempted
from the above limits;

selling Transferable Securities, Money Market Instruments and other assets short;
acquiring precious metals or related certificates;
investing in real estate and purchasing or selling commodities or commodities contracts;
borrowing on behalf of a particular Sub-fund, unless:
the borrowing is in the form of a back-to-back loan for the purchase of foreign currency;
the loan is only temporary and does not exceed 10% of the net assets of the Sub-fund in question;
granting credits or acting as guarantor for third parties. This limitation does not refer to the purchase of Transferable

Securities, Money Market Instruments and other assets that are not fully paid up.

Risk management and limits with regard to derivative instruments
The Company must employ (i) a risk-management process which enables it to monitor and measure at any time the

risk of the positions and their contribution to the overall risk profile of the portfolio and (ii) a process for accurate and
independent assessment of the value of OTC Derivatives.

Unless otherwise provided for in respect of a specific Sub-fund in the Prospectus, each Sub-fund shall ensure that its

global exposure relating to derivative instruments does not exceed the total net value of its portfolio.

The exposure is calculated taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, future

market movements and the time available to liquidate the positions.

A Sub-fund may invest in financial derivative instruments provided that the exposure to the underlying assets does not

exceed in aggregate the investment limits laid down in paragraphs (g) to (p). Under no circumstances shall these operations
cause a Sub-fund to diverge from its investment objectives as laid down in the Prospectus.

When a Transferable Security or Money Market Instrument embeds a derivative, the latter must be taken into account

when complying with the requirements of this section.

Co-management and pooling
The Board may, in the best interest of the Company and as described in more detail in the Prospectus, decide that all

or part of the assets of the Company or of a Sub-fund will be jointly managed on a separate basis with other assets of
other Shareholders, including other undertakings for collective investment and/or their Sub-fund or that all or part of the
assets of two or more Sub-fund will be managed jointly on a separate basis or in a pool.

Indirect investments




Investments of any Sub-fund may be directly or indirectly made through wholly-owned subsidiaries of the Company,

in accordance with the respective decision made by the Board and as described in detail in the Prospectus. References
to assets and investments in these Articles correspond either to investments made directly or to assets held directly for
the Company or to such investments or assets that are made or held indirectly for the Company by the above-mentioned

Techniques and instruments
The Company is authorised, as determined by the Board and in accordance with applicable laws and regulations, to

use techniques and instruments that deal with securities and money-market instruments and other assets permitted by
law, provided that that such techniques and instruments are used for hedging or efficient portfolio management purposes.

20. Art. 20. Auditor. The accounting data reported in the annual report of the Company will be examined by an auditor

(réviseur d’entreprises agréé) appointed by the General Meeting and remunerated by the Company.

The auditor fulfils all duties prescribed by the 2002 Act.

21. Art. 21. General meeting of shareholders of the Company. The General Meeting represents, when properly con-

stituted, the entire body of Shareholders of the Company. Its resolutions are binding upon all the Shareholders, regardless
of the class held by them. It has the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the operations of the

The General Meeting meets when called by the Board. It shall be necessary to call a General Meeting within a month

whenever a group of Shareholders representing at least one tenth of the subscribed capital requires so by written notice.
In such case, the concerned Shareholders must indicate the agenda of the meeting.

The  annual  General  Meeting  shall  be  held  at  the  registered  office  of  the  Company  or  at  such  other  place  in  the

municipality of its registered office as may be specified in the notice of meeting, on the last Thursday of April of each year
at 2.00 p.m. (Luxembourg time). If this day is a legal or banking holiday in Luxembourg, the annual General Meeting will
be held on the next business day.

Other general meetings of Shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective

notices of meeting.

Shareholders meet when called by the Board pursuant to a notice setting forth the agenda sent at least eight days prior

to the meeting to each registered Shareholder at the Shareholder’s address in the register of Shareholders. It is not
necessary to provide proof at the meeting that such notices were actually delivered to registered Shareholders. The
agenda is prepared by the Board, except when the meeting is called on the written request of the Shareholders, in which
case the Board may prepare a supplementary agenda.

If bearer shares were issued, the notice of meeting will also be published as provided for by law in the Mémorial,

Recueil des Sociétés et Associations, in one or more Luxembourg newspapers, and in such other newspapers as the
Board may decide.

If all shares are in registered form and if no publications are made, notices to Shareholders may be sent by registered

mail only.

If all Shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the General Meeting may take place without notice of meeting.

The Board may determine all other conditions that must be fulfilled by Shareholders in order to attend any meeting

of Shareholders.

The business transacted at any meeting of the Shareholders will be limited to the matters on the agenda and transactions

related to these matters.

Each share of any class is entitled to one vote, in accordance with Luxembourg law and these Articles. A Shareholder

may act at any meeting of Shareholders through a written proxy to another person, who need not be a Shareholder and
who may be a member of the Board of the Company.

Unless otherwise provided by law or herein, resolutions of the General Meeting are passed by a simple majority vote

of the Shareholders present or represented.

22. Art. 22. General meetings of shareholders in a sub-fund or in a class. The Shareholders of the classes issued in a

Sub-fund may hold, at any time, general meetings to decide on any matters which relate exclusively to that Sub-fund.

In addition, the Shareholders of any class may hold, at any time, general meetings for any matters which are specific

to that class.

The provisions of article 21 of these Articles apply to such general meetings.
Each share is entitled to one vote in accordance with Luxembourg law and these Articles. Shareholders may act either

in person or through a written proxy to another person who need not be a Shareholder and may be a director.

Unless otherwise provided for by law or in these Articles, the resolutions of the General Meeting of Shareholders of

a Sub-fund or of a class are passed by a simple majority vote of the Shareholders present or represented.

23. Art. 23. Liquidation or merger of sub-funds or classes. In the event that for any reason the value of the total net

assets in any Sub-fund or the value of the net assets of any class within a Sub-fund has decreased to, or has not reached,




an amount determined by the Board to be the minimum level for such Sub-fund, or such class, to be operated in an
economically efficient manner or in case of a substantial modification in the political, economic or monetary situation or
as a matter of economic rationalisation, the Board may decide to redeem all the shares of the relevant class or classes at
the net asset value per share (taking into account actual realisation prices of investments and realisation expenses) cal-
culated on the NAV Calculation Day at which such decision shall take effect. The Company shall serve a notice to the
holders of the relevant class or classes prior to the effective date for the compulsory redemption, which will indicate the
reasons and the procedure for the redemption operations: registered holders shall be notified in writing. Unless it is
otherwise decided in the interests of, or to keep equal treatment between the Shareholders, the Shareholders of the
Sub-fund or of the class concerned may continue to request redemption of their shares free of charge (but taking into
account actual realisation prices of investments and realisation expenses) prior to the date effective for the compulsory

Notwithstanding the powers conferred to the Board by the preceding paragraph, the General Meeting of any one or

all classes issued in any Sub-fund will, in any other circumstances, have the power, upon proposal from the Board, to
redeem all the shares of the relevant class or classes and refund to the Shareholders the net asset value of their shares
(taking into account actual realisation prices of investments and realisation expenses) calculated on the NAV Calculation
Day at which such decision shall take effect. There shall be no quorum requirements for such General Meeting which
shall decide by resolution taken by simple majority of those present or duly represented and voting at such meeting.

Assets which may not be distributed to their beneficiaries upon the implementation of the redemption will be deposited

with  a  bank  or  credit  institution  as  defined  by  the  act  dated  5  April  1993  on  the  financial  sector,  as  amended  (the

All redeemed shares will be cancelled.
Under the same circumstances as provided by the first paragraph of this article, the Board may decide to allocate the

assets of any Sub-fund to those of another existing Sub-fund within the Company or to another Luxembourg UCITS or
to another sub-fund within such other Luxembourg UCITS (the new Sub-fund) and to redesignate the shares of the class
or classes concerned as shares of another class (following a split or consolidation, if necessary, and the payment of the
amount corresponding to any fractional entitlement to Shareholders). Such decision will be published in the same manner
as described in the first paragraph of this article one month before its effectiveness (and, in addition, the publication will
contain information in relation to the new Sub-fund), in order to enable Shareholders to request redemption of their
shares, free of charge, during such period.

Notwithstanding the powers conferred to the Board by the preceding paragraph, a contribution of the assets and of

the liabilities attributable to any Sub-fund to another Sub-fund within the Company may in any other circumstances be
decided upon by a General Meeting of the Shareholders of the class or classes issued in the Sub-fund concerned for which
there shall be no quorum requirements and which will decide upon such an merger by resolution taken by simple majority
of those present or represented and voting at such meeting.

Furthermore, in other circumstances than those described in the first paragraph of this article, a contribution of the

assets and of the liabilities attributable to any Sub-fund to another Luxembourg UCITS or to another Sub-fund within
such other Luxembourg UCITS shall require a resolution of the Shareholders of the class or classes issued in the Sub-
fund concerned taken with a 50% quorum requirement of the shares in issue and adopted at a 2/3 majority of the shares
present or represented and voting, except when such an amalgamation is to be implemented with a Luxembourg under-
taking for collective investment of the contractual type (fonds commun de placement) or a foreign based undertaking for
collective investment, in which case resolutions shall be binding only on such Shareholders who have voted in favour of
such amalgamation.

24. Art. 24. Financial year. The financial year of the Company commences on 1 


 January each year and terminates on



 December of the same year.

25. Art. 25. Application of income. The General Meeting determines, upon proposal from the Board and within the

limits provided by law, how the income from the Sub-fund will be applied with regard to each existing class, and may
declare, or authorise the Board to declare, distributions.

For any class entitled to distributions, the Board may decide to pay interim dividends in accordance with legal provi-


Payments of distributions to owners of registered shares will be made to such Shareholders at their addresses in the

register of Shareholders. Payments of distributions to holders of bearer shares will be made upon presentation of the
dividend coupon to the agent or agents more specifically designated by the Company.

Distributions may be paid in such a currency and at such a time and place as the Board determines from time to time.
The Board may decide to distribute bonus stock in lieu of cash dividends under the terms and conditions set forth by

the Board.

Any distributions that has not been claimed within 5 (five) years of its declaration will be forfeited and revert to the

class(es) issued in the respective Sub-fund.

No interest will be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.




26. Art. 26. Custodian. To the extent required by law, the Company will enter into a custodian agreement with the


The Custodian will fulfil its obligations in accordance with the 2002 Act.
If the Custodian indicates its intention to terminate the custodial relationship, the Board will make every effort to find

a successor custodian within two months of the effective date of the notice of termination of the custodian agreement.
The Board may terminate the agreement with the Custodian but may not relieve the Custodian of its duties until a
successor custodian has been appointed.

27. Art. 27. Liquidation of the Company. The Company may at any time be dissolved by a resolution of the General

Meeting, subject to the quorum and majority requirements referred to in article 29 of these Articles.

If the assets of the Company fall below two-thirds of the minimum capital indicated in article 5 of these Articles, the

question of the dissolution of the Company will be referred to the General Meeting by the Board. The General Meeting,
for which no quorum will be required, will decide by simple majority of the votes of the shares represented at the General

The question of dissolution of the Company will further be referred to the General Meeting whenever the share capital

falls below one-fourth of the minimum capital indicated in article 5 of these Articles; in such event, the General Meeting
will be held without any voting quorum requirements and the dissolution may be decided by Shareholders holding one-
quarter of the votes of the shares represented at the meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty (40) days from the ascertainment that the

net assets of the Company have fallen below two-thirds or one-quarter of the legal minimum, as the case may be.

28. Art. 28. Liquidation. If the Company is dissolved, the liquidation shall be carried out by one or several liquidators

appointed in accordance with the provisions of the 2002 Act.

The decision to dissolve the Company will be published in the Mémorial and two newspapers with adequate circulation,

one of which must be a Luxembourg newspaper.

The liquidator(s) will realise each Sub-fund's assets in the best interests of the Shareholders and apportion the proceeds

of the liquidation, after deduction of liquidation costs, amongst the Shareholders of the relevant Sub-fund according to
their respective prorata.

Any amounts unclaimed by the Shareholders at the closing of the liquidation of the Company will be deposited with

the Caisse des Consignations in Luxembourg for a duration of thirty (30) years. If amounts deposited remain unclaimed
beyond the prescribed time limit, they shall be forfeited.

29. Art. 29. Amendments to the Articles. These Articles may be amended by a General Meeting subject to the quorum

and majority requirements provided for by the law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended (the 1915

30. Art. 30. Definitions. Words importing a masculine gender also include the feminine gender and words importing

persons or Shareholders also include corporations, partnerships, associations and any other organised group of persons,
whether incorporated or not.

31. Art. 31. Applicable law. All matters not governed by these Articles will be determined in accordance with the 1915

Act and the 2002 Act. In case of conflict between the 1915 Act and the 2002 Act, the 2002 Act shall prevail.

<i>Transitional provisions

The first business year begins today and ends on 31 December 2011.
The first annual General Meeting will be held in April 2012.


The Articles having thus been established, the party appearing hereby declares that it subscribes to 500 (five hundred)

shares representing the total share capital of the Company.

All these shares have been fully paid up by the shareholder by payment in cash, so that the sum of USD 50,000 (fifty

thousand USD) paid by the shareholder is from now on at the free disposal of the Company, evidence thereof having
been given to the officiating notary.

<i>Statement - Costs

The notary executing this deed declares that the conditions prescribed by article 26, 26-3 and 26-5 of the 1915 Act

have been fulfilled and expressly bears witness to their fulfilment. Further, the notary executing this deed confirms that
these Articles comply with the provisions of article 27 of the 1915 Act.

The amount, approximately at least, of costs, expenses, salaries or charges, in whatever form it may be incurred or

charged to the Company as a result of its formation, is approximately evaluated at EUR 4,000.-




<i>Extraordinary general meeting of shareholders

The above named party, representing the whole of the subscribed capital, considering itself to be duly convened, has

proceeded to hold an extraordinary general meeting of shareholders and having stated that it was regularly constituted,
it has passed the following resolutions:

1. the number of directors is set at three (3);
2. the following person is appointed as Class S1 Director of the Company for a period ending on the date of the annual

general meeting to be held in 2016:

- Maria Lamari-Burden, Principal, CastleRock Asset Management Inc., whose professional address is at 101 Park Ave-

nue, 23 


 Floor, New York, NY 10178-2399, United States of America;

3. the following persons are appointed as Class S2 Directors of the Company for a period ending on the date of the

annual general meeting to be held in 2016:

- Bjorn Barbesgaard, Managing Director, advisors Luxembourg, whose professional address is at 16, rue de la Montagne,

L-6962 Senningen, Grand Duchy of Luxembourg;

- Johan Groothaert, Director, Luxembourg Financial Group A.G., whose professional address is at 19, rue de Bitbourg,

L-1273 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg;

4. Ernst &amp; Young S.A., with registered office at 7, Parc d'Activité Syrdall, L-5365 Munsbach, Grand Duchy of Luxem-

bourg, is appointed as external auditor of the Company for a period ending on the date of the annual general meeting to
be held in 2016;

5. the Company's registered office shall be at 2-4, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg, Grand Duchy of Luxem-


The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that at the request of the above appearing

party, the present deed is worded in English followed by a French version. At the request of the same appearing person
and in case of divergences between English and the French versions, the English version will be prevailing.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the person appearing, who is known to the notary by her surnames, names, civil

status and residence, the said person appearing signed together with the notary the present deed.

Suit la traduction en français du texte qui précède:

L'an deux mille dix, le trente décembre.
Par-devant Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg.

A comparu:

Perfecta Partners Ltd., une société à responsabilité limitée (private limited company) de droit anglais et du pays de

Galles, avec siège social au Berkeley Square House, Berkeley Square, 2 


 étage, Londres W1J 6BD, Royaume-Uni,

enregistrée sous le numéro de société 06926261;

ici représenté par Me Renaud Graas, Avocat à la Cour, résidant professionnellement à Luxembourg, Grand-Duché de

Luxembourg, en vertu d'une procuration donnée sous seing privé.

Ladite procuration, après avoir été signée ne varietur par la partie comparante ainsi que par le notaire soussigné,

restera annexée au présent acte notarié pour être soumise à la formalité de l'enregistrement.

Lequel comparant, agissant en sa qualité de représentant de l'actionnaire, a requis le notaire instrumentaire de dresser

les statuts d'une société qu'il déclare constituer et qu'il a arrêté comme suit:

1. Art. 1 


 . Nom.  Il est établi entre parmi les souscripteurs et toutes autres personnes qui deviendront détentrices

des actions émises ci-après, une société d'investissement à capital variable sous la forme d'une société anonyme sous la
dénomination de «CastleRock» (la Société).

Dans l'hypothèse où CastleRock Management Inc. ou ses affiliés ou toute entité reprenant la succession devait cesser

d'agir en tant que gestionnaire d'investissements de la Société, la Société devra changer de nom afin d'effacer le mot
«CastleRock» ou tout autre nom lié à CastleRock Asset Management Inc. ou à ses affiliés conformément aux dispositions
prévues pour la modification des statuts de la Société (les Statuts) à l'article 29 des présentes.

Toute référence aux actionnaires de la Société (les Actionnaires) dans les Statuts est une référence à 1 (un) Actionnaire

tant que la Société n'a qu'1 (un) seul Actionnaire.

2. Art. 2. Siège social. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg-Ville, Grand-Duché de Luxembourg. Il peut

être transféré en tout autre lieu au Grand-Duché de Luxembourg par une résolution de l'assemblée générale des Ac-
tionnaires (l'Assemblée Générale) délibérant selon la même procédure que pour la modification des Statuts. Il peut être
transféré dans les limites de la commune par une résolution du conseil d'administration de la Société (le Conseil d'Ad-

Le Conseil d'Administration peut créer des bureaux, centres administratifs et agences en tous lieux appropriés, au

Grand-Duché de Luxembourg et à l'étranger.




Lorsque des événements extraordinaires d'ordre politique, économique ou social, susceptibles de compromette l'ac-

tivité normale au siège social ou la communication aisée entre le siège social et l'étranger se produisent ou sont imminents,
le siège social peut être provisoirement transféré à l'étranger jusqu'à cessation complète de ces circonstances anormales.
Ce transfert n'aura aucun effet sur la nationalité de la Société qui, restera une société luxembourgeoise. La déclaration
de transfert provisoire du siège social à l'étranger sera effectuée et communiquée aux parties tierces par le fondé de
pouvoir de la Société le plus approprié compte tenu des circonstances.

3. Art. 3. Durée. La Société est établie pour une période indéterminée.

4. Art. 4. Objet social. La Société a pour objet exclusif d'investissement des actifs de la Société dans des Valeurs

Mobilières et d'autres actifs autorisés par la loi conformément au principe de répartition des risques, dans les limites des
politiques et restrictions d'investissement déterminées par le Conseil d'Administration et conformément à l'article 19
des présents Statuts, et avec l'objectif de verser aux Actionnaires les bénéfices résultant de la gestion des actifs de la
Société, soit par la distribution ou par la capitalisation des revenus de la Société.

La Société peut prendre toutes mesures et accomplir toutes opérations qu'elle juge utiles à l'accomplissement et à la

mise en œuvre de l'objet de la Société au sens le plus large autorisé par la Partie I de la loi modifiée du 20 décembre 2002
concernant les organismes de placement collectif (la Loi de 2002).

5. Art. 5. Capital social, catégories. Le capital social de la Société sera à tout moment égal au total des actifs nets de

la Société et est représenté par des actions entièrement libérées sans valeur nominale.

Le capital doit atteindre un montant en Dollars des Etats-Unis (USD) au moins équivalent à un million deux cent

cinquante mille euros (1.250.000 EUR) et doit être atteint dans un délai de six mois à partir de l'agrément de la Société
par l'autorité de supervision luxembourgeoise. Conformément aux présents Statuts, le Conseil d'Administration peut
décider d'émettre une ou plusieurs catégories. Les produits résultant de l'émission des actions de chaque catégorie,
imputés d'une commission de vente (frais de vente) (le cas échéant) sont investis dans des Valeurs Mobilières de tous
types ou dans d'autres actifs légalement autorisés conformément à la politique d'investissement tel qu'établie par le Conseil
d'Administration et tenant compte des restrictions d'investissement imposées par la loi.

Le capital initial s'élève à cinquante mille USD (50.000 USD) divisé en cinq cents (500) actions sans valeur nominale.
La Société est constituée sous forme de structure à compartiments multiples, chaque compartiment correspondant à

une partie distincte du patrimoine de la Société (un Compartiment) tel que défini par l'article 133 de la Loi de 2002 et
constitué d'une ou de plusieurs catégories tel que décrites dans les présents Statuts. Chaque Compartiment fera l'objet
d'investissements conformément aux objectifs et politiques d'investissement applicables à ce Compartiment, l'objectif et
la politique d'investissement, ainsi que le profil de risque et les autres caractéristiques de chaque Compartiment, sont
décrits dans le prospectus de la Société (le Prospectus). Chaque Compartiment peut avoir son (ses) propre(s) financement
(s), catégories, politique d'investissement, bénéfices, dépenses et pertes, politique de distribution ou autres caractéristi-
ques spécifiques.

Au sein d'un Compartiment, le Conseil d'Administration peut, à tout moment, décider d'émettre une ou plusieurs

catégories dont les actifs seront investis en commun mais soumis à différentes structures de frais, de distribution, de
cibles de marché, de devises ou d'autres caractéristiques spécifiques, y compris des droits spéciaux quant à la nomination
des administrateurs conformément à l'article 13 des présents Statuts. Une valeur nette d'inventaire par action distincte
pouvant varier, en fonction de ces facteurs variables, sera calculée pour chaque catégorie.

La Société peut créer des catégories additionnelles dont les caractéristiques peuvent différer des catégories existantes

et  des  Compartiments  additionnels  dont  les  objectifs  d'investissement  peuvent  différer  de  ceux  des  Compartiments
existants. A la création de nouveaux Compartiments ou de nouvelles catégories, le Prospectus fera l'objet d'une mise à
jour, si nécessaire.

La Société est une entité juridique unique. Cependant, les droits des Actionnaires et créanciers relatifs à un Compar-

timent ou découlant de la création, du fonctionnement et de la liquidation d'un Compartiment sont limités aux actifs de
ce Compartiment. Les actifs d'un Compartiment sont exclusivement dédiés à la satisfaction des droits des Actionnaires
relatifs à ce Compartiment et des droits des créanciers dont les créances sont nées relativement à la création, au fonc-
tionnement et à la liquidation de ce Compartiment, excluant toute responsabilité conjointe entre les Compartiments, par
dérogation à l'article 2093 du Code Civil luxembourgeois.

Le Conseil d'Administration peut créer chaque Compartiment pour une durée indéterminée ou déterminée; dans ce

dernier cas, le Conseil d'Administration peut, à l'expiration de la durée initiale, étendre la durée de ce Compartiment à
une ou plusieurs reprises. Au terme de la durée d'un Compartiment, la Société devra racheter toutes les actions de la
(des) catégorie(s) de ce Compartiment, conformément à l'article 8 des présents Statuts, nonobstant les dispositions de
l'article 23 des présents Statuts. A chaque extension de la durée d'un Compartiment, les détenteurs d'actions nominatives
seront dûment avertis par écrit, par l'envoi d'une notification à leur adresse telle qu'enregistrée dans le registre des
Actionnaires de la Société. La Société avertira les détenteurs d'actions au porteur par un avis publié dans des journaux
déterminés par le Conseil d'Administration, dans l'hypothèse où ces investisseurs et leurs adresses ne sont pas connus
de la Société. Le Prospectus devra indiquer la durée de chaque Compartiment et, le cas échéant, toute extension de sa




En vue de déterminer le capital social de la Société, les actifs nets attribuables à chaque catégorie seront convertis en

USD s'ils ne sont pas déjà libellés en USD. Le capital social de la Société est équivalent à la valeur totale des actifs nets
de toutes les catégories.

6. Art. 6. Actions. Des certificats individuels, collectifs ou globaux peuvent être émis; aucune revendication ne peut

être faite quant à l'émission de titres sous forme physique. Le Conseil d'Administration détermine dans le Prospectus si
la Société émet des actions sous forme au porteur et/ou nominative. Si des certificats d'actions au porteur sont émis, ils
seront libellés de la façon déterminée par le Conseil d'Administration, et pourront porter la mention selon laquelle ils ne
peuvent être transférés à une Personne Non-Eligible (telle que définie à l'article 10 ci-dessous) ou à une entité établie par
ou pour une Personne Non-Eligible. Néanmoins, l'application des règles prévues par l'article 10 est indépendante du fait
que les certificats comportent ou non une telle mention.

Toutes les actions nominatives émises par la Société sont enregistrées dans le registre des Actionnaires qui sera

conservé par la Société ou par une ou plusieurs personnes désignées par la Société. Ce registre contient les noms des
détenteurs d'actions nominatives, leur résidence permanente ou leur domicile élu tels que communiqués à la Société,
ainsi que le nombre d'actions nominatives détenues.

L'inscription du nom de l'Actionnaire dans le registre des Actionnaires établit le droit de propriété sur les actions

nominatives. La Société décide soit de délivrer à l'Actionnaire un certificat pour cette inscription, soit de lui remettre
une confirmation écrite de sa détention d'actions.

En cas d'émission d'actions au porteur, les actions nominatives peuvent être converties en actions au porteur et les

actions au porteur peuvent être converties en actions nominatives à la demande de l'Actionnaire. La conversion d'actions
nominatives en actions au porteur s'effectuera par l'annulation des certificats d'actions nominatives, le cas échéant, après
confirmation que le cessionnaire n'est pas une Personne Non-Eligible et par l'émission d'un ou plusieurs certificats d'ac-
tions  au  porteur  pour  remplacer  les  certificats  d'actions  nominatives  annulés.  Une  inscription  dans  le  registre  des
Actionnaires sera faite afin de prouver cette annulation. Une conversion d'actions au porteur en actions nominatives
s'effectuera par l'annulation des certificats d'actions au porteur et, le cas échéant, par l'émission de certificats d'actions
nominatives en remplacement. Une inscription dans le registre des Actionnaires sera faite afin de prouver cette émission.
Le Conseil d'Administration peut décider de façon discrétionnaire de mettre à la charge de l'Actionnaire qui demande
les frais de cette conversion.

Avant l'émission d'actions au porteur et avant la conversion d'actions nominatives en actions au porteur, la Société

peut exiger la preuve, jugée suffisante par le Conseil d'Administration, que cette émission ou conversion n'entraînera pas
la détention de ces actions par une Personne Non-Eligible.

Deux membres du Conseil d'Administration devront apposer leur signature sur les certificats représentatifs d'actions.

Ces signatures seront effectuées sous forme manuscrite, imprimée ou faxée. Une des deux signatures peut être apposée
par une personne dûment autorisée à le faire par le Conseil d'Administration; et dans ce cas, elle doit être manuscrite.
La Société peut délivrer des certificats d'actions provisoires sous toute forme déterminée par le Conseil d'Administration.

Lors de l'émission d'actions au porteur, le transfert de ces actions sera effectué par la remise des certificats d'actions

correspondants. Le transfert d'actions nominatives est effectué:

lorsque des certificats d'actions ont été émis, par la délivrance du ou des certificats représentant ces actions à la Société,

avec les autres instruments de transfert requis par la Société; et

lorsque des certificats d'actions n'ont pas été émis, par une déclaration écrite du transfert devant être inscrite dans le

registre des Actionnaires, datée et signée par le cédant et le cessionnaire, ou par les personnes possédant les mandats
appropriés pour agir en leur nom. Tout transfert d'actions nominatives sera inscrit dans le registre des Actionnaires.
Cette inscription sera signée par un ou plusieurs membres du Conseil d'Administration ou par une ou plusieurs personnes
autorisées à le faire par le Conseil d'Administration.

Les Actionnaires ayant le droit de souscrire à des actions nominatives doivent fournir à la Société une adresse à laquelle

tous les avis et informations seront envoyés. Cette adresse sera également inscrite dans le registre des Actionnaires.

Si un Actionnaire ne fournit pas d'adresse, la Société procède à l'inscription d'une telle mention dans le registre des

Actionnaires. L'adresse de l'Actionnaire sera réputée être au siège social de la Société ou à toute autre adresse déterminée
par la Société jusqu'à ce qu'une autre adresse soit fournie par cet Actionnaire à la Société. Un Actionnaire peut, à tout
moment, modifier l'adresse inscrite au registre des Actionnaires par notification écrite au siège social de la Société, ou à
toute autre adresse indiquée par la Société.

Si un Actionnaire apporte à la Société la preuve que son certificat d'actions a été égaré, endommagé ou détruit, un

duplicata du certificat d'actions peut être délivré à sa demande sous les conditions et garanties déterminées par la Société,
incluant non limitativement un certificat délivré par une compagnie d'assurance. Au moment de la délivrance d'un nouveau
certificat d'actions, contenant la mention de la qualité de duplicata, le certificat d'actions original remplacé deviendra nul.

Les certificats d'actions endommagés peuvent être annulés par la Société et remplacés par de nouveaux certificats.
La Société peut, à sa discrétion, mettre à la charge de l'Actionnaire, les frais, ainsi que toutes les dépenses raisonnables

supportées par la Société en relation avec la délivrance et l'enregistrement d'un duplicata ou d'un nouveau certificat
d'actions ou en relation avec l'annulation d'un certificat d'actions original.




La Société ne reconnaît qu'un seul détenteur par action. Si une ou plusieurs actions sont détenues conjointement ou

si la propriété d'une action est contestée, toutes les personnes réclamant un droit sur ces actions nommeront un pro-
priétaire pour représenter ces actions envers la Société. A défaut de nommer un tel représentant, l'exercice de tous
droits liés à ces actions sera suspendu.

La Société peut décider d'émettre des fractions d'actions. Ces fractions d'actions ne confèrent pas de droits de vote,

sauf dans le cas où leur nombre est tel qu'elles représentent une action entière, mais donnent droit à participer de façon
proportionnelle, aux actifs nets imputables de la catégorie concernée. Des certificats d'actions au porteur ne seront émis
que pour des actions entières.

7. Art. 7. Emission d'actions. Le Conseil d'Administration est autorisé, sans limitation et à tout moment, à émettre un

nombre illimité d'actions entièrement libérées sans réserver aux Actionnaires existants un droit préférentiel de souscrire
les actions à émettre.

Le Conseil d'Administration se réserve le droit d'imposer des restrictions quant à la fréquence à laquelle les actions

d'une  certaine  catégorie  sont  émises;  le  Conseil  d'Administration  peut,  en  particulier,  décider  que  les  actions  d'une
catégorie particulière seront émises uniquement pendant une ou plusieurs périodes de souscription, ou à d'autres inter-
valles tels que décrits dans le Prospectus.

Les actions de chaque Compartiment seront émises au prix de souscription. Le prix de souscription pour les actions

d'une  catégorie  particulière d'un  Compartiment  correspond  à la valeur  nette  d'inventaire par action de  la  catégorie
respective (voir articles 11 et 12), ajustée, le cas échéant, conformément à l'article 11.6 et majorée des commissions de
souscription, le cas échéant. Des frais supplémentaires peuvent être appliqués si des distributeurs et des agents payeurs
sont impliqués dans une transaction. Le prix de souscription concerné peut être arrondi à l'unité supérieure ou inférieure
de la devise dans laquelle il est payé, tel que déterminé par le Conseil d'Administration.

Une procédure déterminée par le Conseil d'Administration et décrite dans le Prospectus régira la chronologie de

l'émission d'actions au sein d'un Compartiment.

Le paiement du prix de souscription doit être effectué durant une période déterminée par le Conseil d'Administration,

qui ne peut excéder sept (7) jours ouvrables à partir du jour d'évaluation concerné, défini comme le jour durant lequel
la valeur nette d'inventaire par action pour une catégorie donnée ou un Compartiment, est calculée (le Jour de Calcul
de la VNI).

Le Conseil d'Administration peut permettre à chacun de ses membres, à tout directeur, fondé de pouvoir, ou à tout

autre mandataire de la Société, le pouvoir d'accepter les demandes de souscriptions et de recevoir en paiement le prix
des nouvelles actions à émettre, ainsi que le pouvoir de les délivrer.

La Société peut émettre des actions en contrepartie d'un apport en nature d'actifs, conformément à la loi luxem-

bourgeoise et, en particulier, à l'obligation de fournir un rapport d'évaluation d'un réviseur d'entreprises agréé, le cas
échéant, et à condition que ces actifs soient conformes aux objectifs et à la politique d'investissement du Compartiment
concerné. Tous les frais relatifs à un apport en nature sont à la charge de l'Actionnaire acquérant les actions de cette

Toute demande de souscription est irrévocable, sauf – pour la durée d'une telle suspension – lorsque le calcul de la

valeur nette d'inventaire est suspendu conformément à l'article 12 des présents Statuts.

8. Art. 8. Rachat d'actions. Tout Actionnaire peut demander le rachat d'une partie ou de toutes ses actions par la

Société, conformément aux conditions et procédures décrites par le Conseil d'Administration dans le Prospectus et dans
les limites prévues par la loi et les présents Statuts.

Sous réserve des dispositions de l'article 12 des présents Statuts, le prix de rachat par action sera payé dans une

période déterminée par le Conseil d'Administration ne pouvant excéder sept (7) jours ouvrables à partir du Jour de
Transaction concerné (tel que défini dans le Prospectus), tel que déterminé suivant la politique actuelle du Conseil d'Ad-
ministration, pour autant que tout certificat d'actions émis et tout autre document de transfert aient été reçus par la

Le prix de rachat par action des actions d'une une catégorie particulière d'un Compartiment correspond à la valeur

nette d'inventaire par action de la catégorie concernée, ajustée, le cas échéant, conformément à l'article 11.6 et diminuée
d'une commission de rachat, le cas échéant. Des frais supplémentaires peuvent être appliqués si des distributeurs ou des
agents payeurs sont impliqués dans une transaction. Le prix de souscription peut être arrondi à l'unité supérieure ou
inférieure de la devise dans laquelle il est payé, tel que déterminé par le Conseil d'Administration.

Une procédure déterminée par le Conseil d'Administration et décrite dans le Prospectus régira la chronologie du

rachat d'actions au sein d'un Compartiment.

Lorsqu'une demande de rachat a pour conséquence une diminution du nombre ou de la valeur des actions détenues

par un Actionnaire dans une catégorie en deçà du nombre ou de la valeur minimum déterminé par le Conseil d'Admi-
nistration dans le Prospectus, la Société peut traiter cette demande comme une demande de rachat de toutes les actions
de cet Actionnaire dans la catégorie donnée.

Par ailleurs, si à un Jour de Transaction ou à tout moment durant un Jour de Transaction, les demandes de rachat

telles que définies dans cet article et les demandes de conversion telles que définies à l'article 9 des présents Statuts
excèdent un certain seuil fixé par le Conseil d'Administration en relation avec des actions d'une catégorie déterminée,




le Conseil d'Administration peut réduire de façon proportionnelle tout ou partie des demandes de rachat et de conversion
pendant une certaine période, de la manière la plus appropriée et dans le meilleur intérêt de la Société. La portion des
demandes de rachats qui n'a pas été traitée sera ensuite traitée prioritairement au Jour de Transaction suivant cette
période, ces demandes de rachat et de conversion seront prioritaires et seront traitées avant les autres demandes (elles
seront néanmoins toujours soumises aux limites prémentionnées).

La Société peut, sous réserve de l'accord de cet Actionnaire, effectuer le paiement du prix de rachat dû à un Actionnaire

en nature en attribuant des actifs du portefeuille constitué en relation avec la (les) catégorie(s) d'actions de valeur équi-
valente à la valeur des actions à racheter (calculée suivant la procédure décrite à l'article 11) au Jour de Calcul de la VNI
ou au moment d'évaluation où le prix de rachat est calculé si la Société estime qu'une telle transaction n'est pas de
préjudiciable aux intérêts des Actionnaires restants du Compartiment concerné. La nature et le type d'actifs à transférer
en pareil cas seront déterminés sur une base équitable et raisonnable sans préjudice des intérêts des autres Actionnaires
dans la ou les catégories concernées, le cas échéant. L'évaluation utilisée devra être confirmée par un rapport spécial du
réviseur d'entreprises agréé de la Société. Les coûts de tels transferts devront être supportés par le cessionnaire.

Toutes les actions rachetées seront annulées.
Toutes les demandes de rachat sont irrévocables, sauf - dans chaque cas pour la durée de la suspension - conformément

à l'article 12 des présents Statuts, lorsque le calcul de la valeur nette d'inventaire a été suspendu ou lorsque le rachat a
été suspendu tel que prévu dans le présent article.

La Société peut racheter les Actions de tout Actionnaire si:
(a) des déclarations faites par l'Actionnaire à la Société s'avèrent fausses ou inexactes ou ont cessé d'êtres vraies et

exactes; ou

(b) l'Actionnaire est une Personne Non-Eligible (telle que définie à l'article 10); ou
(c) le maintien de cette propriété d'Actions par l'Actionnaire aurait pour conséquence de causer un risque excessif

de désavantages fiscaux pour la Société ou un de ses Actionnaires; ou

(d) le maintien de cette propriété d'Actions par l'Actionnaire serait préjudiciable à la Société ou à l'un de ses Action-

naires; ou

(e) suite à la satisfaction d'une demande de rachat d'un Actionnaire, le nombre ou le montant total des Actions dans

la catégorie concernée détenu par cet Actionnaire est inférieur au Montant Minimum de Détention tel que défini dans le

9. Art. 9. Conversion d'actions. Sous réserve des dispositions du Prospectus, un Actionnaire peut convertir tout ou

partie des actions qu'il détient au sein d'une catégorie particulière d'un Compartiment en actions de la catégorie cor-
respondante  d'un  autre  Compartiment;  les  conversions  d'actions  d'une  catégorie  d'un  Compartiment  particulier  en
actions d'une autre catégorie au sein du même Compartiment ou d'un autre Compartiment sont également autorisées,
sauf décision contraire du Conseil d'Administration et sous réserve des dispositions du Prospectus.

Le Conseil d'Administration peut soumettre la conversion d'actions à des conditions supplémentaires.
Une demande de conversion sera considérée comme une demande de rachat des actions détenues par l'Actionnaire

et comme une demande simultanée d'acquisition (émission) des actions à acquérir. Le ratio de conversion sera calculé
sur base de la valeur nette d'inventaire par action de la catégorie concernée; une commission de conversion pourra être
supportée. Des frais supplémentaires peuvent être appliqués si des distributeurs ou des agents payeurs sont impliqués
dans une transaction. Les prix de conversion peuvent être arrondis au centième supérieur ou inférieur de la devise dans
laquelle ils doivent être payés, tel que déterminé par le Conseil d'Administration. Le Conseil d'Administration peut dé-
terminer que les soldes résultant des conversions, inférieurs à un montant raisonnable à fixer par le Conseil d'Adminis-
tration ne seront pas payés aux Actionnaires.

En règle générale, la composante de rachat et la composante d'acquisition de la demande de conversion sont calculées

sur base des valeurs en vigueur lors d'un seul et même Jour de Transaction. S'il existe différents délais d'acceptation des
demandes pour les Compartiments en question, le calcul peut différer de la prédite règle, en particulier en fonction des
canaux de distribution. En particulier soit:

la composante de vente peut être calculée conformément aux règles générales applicables au rachat d'actions (qui

peuvent être antérieures aux règles générales applicables à l'émission d'actions), tandis que la composante d'acquisition
serait calculée conformément aux règles générales (plus récentes) sur l'émission d'actions; ou

la composante de vente ne sera pas calculée jusqu'à un moment ultérieur en rapport aux règles générales sur le rachat

d'actions en même temps que la composante d'acquisition calculée conformément avec les règles plus récentes (par
rapport à la composante d'acquisition) sur l'émission d'actions.

Des conversions peuvent uniquement être effectuées si à ce moment, le rachat des actions à convertir et l'émission

des actions à acquérir sont simultanément possibles; aucune exécution partielle de la demande n'est envisageable, à moins
que la possibilité d'émettre les actions à acquérir ne cesse après que les actions à convertir aient été rachetées.

Toutes les demandes de conversion sont irrévocables, sauf - dans chaque cas pour la durée de la suspension - con-

formément à l'article 12 des présents Statuts, lorsque le calcul de la valeur nette d'inventaire des actions à racheter a été
suspendu ou lorsque le rachat des actions à racheter a été suspendu tel que prévu par l'article 8. Si le calcul de la valeur




nette d'inventaire des actions à souscrire est suspendu après que les actions à convertir ont déjà été rachetées, seule la
composante de souscription de la demande de conversion peut être révoquée pendant cette suspension.

Par ailleurs, si à un Jour de Transaction ou à tout moment durant un Jour de Transaction, les demandes de rachat

telles que définies dans l'article 8 des présents Statuts et les demandes de conversion telles que définies par cet article
excèdent un certain seuil fixé par le Conseil d'Administration en relation avec des actions d'une catégorie, le Conseil
d'Administration peut réduire de façon proportionnelle tout ou partie des demandes de rachat et de conversion pendant
une certaine période, de la manière jugée nécessaire par le Conseil d'Administration et dans le meilleur intérêt de la
Société.  La  portion  des  demandes  de  rachats  qui  n'a  pas  été  traitée  sera  ensuite  traitée  prioritairement  au  Jour  de
Transaction suivant cette période, ces demandes de rachat et de conversion seront prioritaires et seront traitées avant
les autres demandes (elles seront néanmoins toujours soumises aux limites prémentionnées).

Lorsqu'une demande de conversion a pour conséquence une diminution du nombre ou de la valeur des actions dé-

tenues par un Actionnaire dans une catégorie en deçà du nombre ou de la valeur minimum déterminés à ce moment - si
les droits prévus à cette phrase sont effectivement applicables - par le Conseil d'Administration dans le Prospectus, la
Société peut traiter la composante de rachat de la demande de conversion comme une demande de rachat de toutes les
actions de l'Actionnaire dans la catégorie donnée; la part d'acquisition de la demande de conversion reste inaffectée par
tout rachat supplémentaire d'actions.

Les actions qui sont converties en actions d'une autre catégorie seront annulées.

10. Art. 10. Restrictions à la propriété d'actions. La Société peut restreindre ou empêcher la propriété d'actions de

la Société à toute personne physique ou morale, si:

de l'avis de la Société, une telle possession peut être préjudiciable à la Société;
il en résulte une violation par la Société de la réglementation ou de la législation luxembourgeoise ou étrangère; ou
cela fait supporter à la Société des désavantages fiscaux ou autres désavantages financiers qu'elle n'aurait pas subis

autrement (ces personnes physiques ou morales sont à déterminer par le Conseil d'Administration et sont désignées
dans les présents Statuts comme des Personnes Non-Eligibles).

A de telles fins, la Société peut:
refuser d'émettre toute action et refuser d'enregistrer tout transfert d'actions, lorsqu'il lui apparaît qu'un tel enregis-

trement ou transfert rendrait une Personne Non-Eligible propriétaire ou bénéficiaire économique de cette ou de ces
actions; et

à tout moment, exiger de la personne dont le nom est inscrit dans le registre des Actionnaires ou qui souhaite y

enregistrer un transfert d'actions, de lui fournir toute information, accompagnée d'une déclaration sous serment, que la
Société considère nécessaire pour déterminer si le bénéficiaire économique des actions est une Personne Non-Eligible
ou non, ou si une Personne Non-Eligible deviendrait bénéficiaire économique des actions suite à un tel enregistrement;

refuser d'accepter le vote d'une Personne Non-Eligible à l'Assemblée Générale; et
ordonner à un Actionnaire de vendre ses actions et de fournir à la Société la preuve que cette vente a été effectuée

dans les dix (10) jours ouvrables à compter de l'envoi de la notification afférente si la Société détermine qu'une Personne
Non-Eligible est l'unique bénéficiaire ou l'est conjointement avec d'autres personnes.

Si l'investisseur ne se conforme pas à cette notification, la Société peut, conformément à la procédure décrite ci-

dessous, imposer le rachat à cet Actionnaire ou faire racheter toutes les actions détenues par cet Actionnaire:

La Société signifiera une deuxième notification (la Notice d'Achat) à l'investisseur ou au détenteur des actions à ra-

cheter,  conformément  à  l'inscription  dans  le  registre  des  Actionnaires;  cette  Notice  d'Achat  contient  les  actions  à
racheter, la procédure selon laquelle le prix de rachat est calculé ainsi que le nom de l'acquéreur.

Cette Notice d'Achat sera envoyée par lettre recommandée à la dernière adresse connue ou à l'adresse inscrite dans

les registres de la Société. Cette Notice d'Achat oblige l'investisseur concerné à envoyer le ou les certificats d'actions
représentant les actions conformément aux informations contenues dans la Notice d'Achat.

Dès la fin du jour ouvrable indiqué dans la Notice d'Achat, l'Actionnaire cessera d'être le propriétaire des actions

indiquées dans la Notice d'Achat. Dans le cas d'actions nominatives, le nom de l'Actionnaire est effacé du registre des
Actionnaires; dans le cas d'actions au porteur, le ou les certificats représentant les actions sont annulés.

Le prix auquel ces actions sont achetées (le Prix de Vente) correspond à un montant déterminé sur base de la valeur

d'action de la catégorie correspondante au Jour de Transaction, ou à tout moment durant un Jour de Transaction, tel
que déterminé par le Conseil d'Administration, imputé de tous les frais de rachat engendrés, le cas échéant. Le prix de
d'achat, imputé des frais de rachat qui en découlent, le cas échéant, est le montant le moins élevé entre la valeur d'action
calculée avant la date de la Notice d'Achat et la valeur d'action calculée le jour suivant immédiatement la soumission du
ou des certificats d'actions.

Le prix d'achat sera mis à la disposition de l'ancien propriétaire de ces actions dans la devise déterminée par le Conseil

d'Administration pour le paiement du prix de rachat de la catégorie correspondante et déposé par la Société dans une
banque au Luxembourg ou ailleurs (telle qu'indiquée dans la Notice d'Achat) après détermination finale du prix d'achat
suivant la remise du ou des certificats d'actions désignés dans la Notice d'Achat et des coupons correspondants qui ne




sont pas encore échus. Après remise de la Notice d'Achat et conformément à la procédure décrite ci-dessus, l'ancien
propriétaire n'a plus de créance liée à ces actions et n'aura plus aucune créance vis-à-vis de la Société ou de ses actifs
relatifs à ces actions, à l'exception du droit de recevoir le paiement du prix d'achat sans intérêt de ladite banque suivant
la remise effective du ou des certificats d'actions. Tout produit des rachats dont les Actionnaires ont droit au sens du
présent alinéa ne peut plus être réclamé et est prescrit eu égard aux catégories respectives à moins que ce produit soit
réclamé dans un délai de cinq ans à compter de la date indiquée dans la Notice d'Achat. Le Conseil d'Administration est
autorisé à entreprendre toutes les démarches nécessaires afin de récupérer ces montants et autoriser la mise en œuvre
des mesures correspondantes au nom de la Société.

L'exercice par la Société, des pouvoirs conférés par le présent article ne sera en aucun cas remis en cause ou invalidé

en raison de preuves insuffisantes de la propriété des actions ou du fait que la réelle propriété des actions était différente
de celle apparue à la Société à la date de Notice d'Achat, à condition que lesdits pouvoirs aient été exercés par la Société
de bonne foi.

Le terme Personnes Non-Eligibles tel que défini dans les présents Statuts ne comprend ni les personnes dont la sou-

scription d'action, pour la durée de leur actionnariat, est liée à la constitution de la Société, ni les distributeurs qui
souscrivent à des actions dans la Société en vue de leur distribution.

La Société peut refuser d'enregistrer un transfert d'Actions:
(a) si de l'avis de la Société, le transfert serait illégal ou résulterait ou aurait pour conséquence probable des consé-

quences réglementaires, d'imposition ou fiscales préjudiciables pour la Société ou ses Actionnaires; ou

(b) si le cessionnaire est une Personne US (telle que définie dans le Prospectus) ou agit pour ou au nom d'une Personne

US; ou

(c) si le cessionnaire est une Personne Non-Eligible ou agit pour ou au nom d'une Personne Non-Eligible; ou
(d) en ce qui concerne des catégories réservées à la souscription par des investisseurs professionnels, le cessionnaire

n'est pas un investisseur professionnel; ou

(e) dans des circonstances dans lesquelles l'investisseur s'engage dans des activités de market trading ou de late trading;


(f) si de l'avis de la Société, le transfert des Actions aurait pour conséquence l'enregistrement des Actions auprès d'un

dépositaire ou d'un système de compensation par lequel les Actions pourraient être transférées autrement que confor-
mément aux termes du Prospectus et des présents Statuts.

11. Art. 11. Calcul de la valeur nette d'inventaire par action. La Société, chaque Compartiment et chaque catégorie

dans un Compartiment ont une valeur nette d'inventaire déterminée conformément aux présents Statuts. La devise de
référence de la Société est l'USD. La valeur nette d'inventaire de chaque Compartiment et de chaque catégorie est calculée
dans la devise de référence du Compartiment ou de la catégorie, telle que déterminée dans le Prospectus et sera déter-
minée par l'agent administratif de la Société (l'Agent Administratif) pour chaque Jour de Transaction à chaque Jour de
Calcul de la VNI tel que déterminé le Prospectus en calculant le montant de:

(a) la valeur des actifs de la Société alloués au Compartiment concerné conformément aux dispositions des présents

Statuts; moins

(b) toutes les obligations de la Société allouées au Compartiment concerné et à la catégorie concernée conformément

aux dispositions des présents Statuts, et de tous les frais attribuables au Compartiment concerné et à la catégorie con-
cernée, lesquels sont encourus mais impayés au Jour de Transaction concerné.

La valeur nette d'inventaire par action pour un Jour de Transaction est calculée dans la devise de référence du Com-

partiment concerné et sera calculée par l'Agent Administratif au Jour de Calcul de la VNI du Compartiment concerné en
divisant la valeur nette d'inventaire du Compartiment concerné par le nombre d'actions en circulation à ce Jour de
Transaction dans le Compartiment concerné (y compris les actions par rapport auxquelles un Actionnaire a demandé le
rachat à ce Jour de Transaction).

Si le Compartiment comprend plus d'une catégorie en circulation, l'Agent Administratif calculera la valeur nette d'in-

ventaire  pour  chaque  catégorie  pour  un  Jour  de  Transaction  en  divisant  la  part  de  la  valeur  nette  d'inventaire  du
Compartiment concerné attribuable à une catégorie en particulier par le nombre d'actions de cette catégorie dans le
Compartiment concerné en circulation au Jour de Transaction (y compris les actions par rapport auxquelles un Action-
naire a demandé le rachat à ce Jour de Transaction).

La valeur nette d'inventaire par action peut être arrondie au centième supérieur ou inférieur le plus proche de la devise

dans laquelle la valeur nette d'inventaire des actions concernées a été calculée.

Les actifs de la Société sont évalués de la manière suivante:
(c) Les Valeurs Mobilières et Instruments du Marché Monétaire cotés ou négociés sur une bourse d'échange officielle

ou sur tout autre marché réglementé tel que défini par la Directive du Conseil 2004/39/CEE datée du 21 avril 2004 relative
aux marchés d'instruments financiers ou négociées sur un autre marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu
et ouvert au public (un Marché Réglementé), sont évaluées sur base de leur dernier prix connu et, si les valeurs ou
instruments du marché monétaire sont cotés sur plusieurs bourses d'échange ou Marchés Réglementés, sur base du
dernier prix connu sur la bourse d'échange principale de la valeur ou Instrument du Marché Monétaire concerné, à moins
que les prix ne soient pas représentatifs.




(d) Les Valeurs Mobilières ou Instruments du Marché Monétaire qui ne sont ni cotés, ni négociés sur une bourse

d'échange officielle ou sur un autre Marché Réglementé ainsi que les Valeurs Mobilières et les Instruments du Marché
Monétaire cotés pour lesquels le prix n'est pas représentatif, seront évalués sur base de leur valeur probable de réalisation,
telle que déterminée avec prudence et de bonne foi par la Société.

(e) Les parts et actions émises par des OPCVM ou d'autres OPC seront évalués à leur dernière valeur nette d'inventaire


(f) La valeur liquidative des opérations à terme, contrats à terme ou d'options non cotés en bourse ou sur d'autres

Marchés Réglementés, sera déterminée conformément aux politiques établies par le Conseil d'Administration, sur une
base appliquée de façon constante. La valeur liquidative des opérations à terme, contrats à terme ou d'options négociés
en bourse ou sur un autre Marché Réglementé sera basée sur les derniers prix de règlement de ces contrats sur les
bourses et Marchés Réglementés sur lesquels ces opérations à terme, contrats à terme ou options particuliers sont
négociés; étant entendu que si l'opération à terme, le contrat à terme ou l'option ne peut être liquidé au Jour de Trans-
action par rapport auquel une valeur nette d'inventaire a été déterminée, la base pour déterminer la valeur liquidative de
ce contrat sera la valeur jugée, de bonne foi et selon des procédures d'évaluation vérifiables, équitable et raisonnable par
le Conseil d'Administration.

(g) Les actifs liquides et Instruments du Marché Monétaire ayant une maturité de moins de 12 mois peuvent être

évalués à valeur nominale majorée d'un intérêt accumulé ou en utilisant une méthode d'amortissement des coûts (étant
entendu que la méthode reflétant le mieux la juste valeur de marché sera retenue). Cette méthode d'amortissement des
coûts peut entraîner des périodes pendant lesquelles la valeur dévie du prix que le Compartiment concerné recevrait si
l'investissement était vendu. Le Conseil d'Administration peut périodiquement évaluer cette méthode d'évaluation et, si
nécessaires, recommander des modifications afin d'assurer que les actifs seront évalués à une valeur juste comme dé-
terminées de bonne foi suivant les procédures établies par le Conseil d'Administration. Si le Conseil d'Administration
estime que la déviation du coût amorti par action résulterait en une dilution importante ou en des résultats injustes envers
des Actionnaires, le Conseil d'Administration peut prendre des mesures correctives de la manière qu'il estime appropriée
afin d'éliminer ou de réduire dans la mesure raisonnablement praticable, la dilution ou les résultats injustes.

(h) Les opérations de swap seront évaluées de façon constante sur base du calcul de la valeur nette actuelle de leurs

mouvements de trésorerie attendus. Pour certains Compartiments utilisant des instruments financiers dérivés négociés
de gré à gré (Dérivés OTC) comme faisant partie de leur politique d'investissement principale, la méthode d'évaluation
du Dérivé OTC sera plus amplement détaillée dans le Prospectus.

(i) Les intérêts échus sur des titres sont inclus s'ils ne sont pas reflétés dans le prix de l'action.
(j) Les espèces seront évaluées en valeur nominale majorées des intérêts échus.
(k) Tous les avoirs dénommés dans une devise autre que la devise de référence du Compartiment/de la catégorie

respective sont convertis aux taux de conversion moyen (mid-market) entre la devise de référence et la devise de dé-

(l) Tous les autres titres et autres avoirs admissibles ainsi que tous avoirs mentionnés ci-dessus pour lesquels une

évaluation selon les paragraphes ci-dessus ne serait pas possible ou réalisable, ou ne serait pas représentative de leur
valeur équitable, seront évalués à la valeur équitable du marché, telle que déterminée de bonne foi selon les procédures
établies par le Conseil d'Administration.

Si lors d'un Jour de Transaction le nombre total de transactions en actions de toutes les catégories d'un Compartiment

a pour conséquence une augmentation ou une diminution nette des actions dans ce Compartiment (relative aux frais de
négoce pour ce Compartiment), la valeur nette d'inventaire du Compartiment concerné peut être ajustée par un montant
reflétant les frais fiscaux et frais de négoces estimés pouvant être encourus par le Compartiment et l'écart entre le prix
d'achat et le prix de vente des actifs dans lesquels le Compartiment investit conformément aux dispositions du Prospectus.
L'ajustement sera une augmentation lorsque le mouvement net a pour conséquente une augmentation de toutes les
actions dans le Compartiment et une déduction lorsqu'il a pour conséquence une diminution.

L'allocation des avoirs et engagements de la Société entre les Compartiments (et à l'intérieur de chaque Compartiment

entre les différentes catégories) sera effectuée de manière à ce que:

(m) le prix de souscription perçu par la Société par l'émission des actions et les réductions de valeur de la Société en

conséquence du rachat d'actions, soient attribués au Compartiment (et à l'intérieur d'un Compartiment, à la catégorie)
auquel les actions concernées appartiennent;

(n) les actifs acquis par la Société suite à l'investissement des produits et revenus de souscription et à l'augmentation

de capital relative à ces investissements en rapport avec un Compartiment particulier (et dans un Compartiment, à une
catégorie particulière) soient attribués à ce Compartiment (ou catégorie dans le Compartiment);

(o) les actifs cédés par la Société en conséquence d'un rachat d'actions et les obligations, dépenses et diminutions de

capital relatifs aux investissements faits par la Société et à d'autres opérations de la Société, relatives à un Compartiment
particulier (et dans un Compartiment, à une catégorie particulière) soient attribués au Compartiment (ou à la catégorie
dans le Compartiment);




(p) lorsque l'utilisation de transactions en devises étrangères, instruments ou techniques financières se rapportent à

un Compartiment (et dans un Compartiment, à une catégorie), les conséquences de leur utilisation soient attribuées à
ce Compartiment (ou catégorie dans ce Compartiment);

(q) lorsque des actifs, revenus, augmentations de capital, obligations, dépenses, diminutions de capital ou l'utilisation

de transactions, instruments ou techniques en devises étrangères, se rapportent à plus d'un Compartiment (ou à l'intérieur
d'un Compartiment, à plus d'une catégorie), ils soient attribuées à ces Compartiments (ou catégories, le cas échéant) de
manière proportionnelle dans la mesure dans laquelle ils sont attribuables à chacun des Compartiments (ou chacune des

(r) lorsque des actifs, revenus, augmentations de capital, obligations, dépenses, diminutions de capital ou l'utilisation

de transactions, instruments ou techniques en devises étrangères ne peuvent être attribués à un Compartiment en par-
ticulier, ils seront divisés de manière égale entre tous les Compartiments ou, dans la mesure où les montants le justifient,
attribués proportionnellement à la valeur nette d'inventaire relative du Compartiment (ou des catégories dans le Com-
partiment) si le Conseil d'Administration, à son entière discrétion, détermine que ceci constitue la méthode d'attribution
la plus appropriée; et

(s) dès paiement de dividendes aux Actionnaires d'un Compartiment (et dans un Compartiment d'une catégorie par-

ticulière), les actifs nets de ce Compartiment (ou catégorie dans ce Compartiment) soient réduis de ce montant de

Les actifs de la Société seront réputés comprendre:
(t) toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts courus;
(u) tous les effets et billets payables à vue et comptes exigibles (y compris le résultat de la vente de titres vendus mais

non délivrés);

(v) toutes les obligations, actions, titres obligataires, swaps, options ou droits de souscription et tout autre investis-

sement et valeurs mobilières appartenant à la Société;

(w) tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société, en espèces ou en nature, dans la mesure où la Société

pouvait raisonnablement en avoir connaissance, à condition que la Société puisse procéder à des ajustements de l'éva-
luation pour cause de fluctuations dans la valeur de marché des valeurs mobilières dues au pratiques de marchés telles
que la spéculation ex-dividende ou ex-droits;

(x) tous les intérêts courus sur tous les actifs portant intérêts qui sont la propriété de la Société, sauf si ces intérêts

sont compris ou reflétés dans la valeur attribuée à ces actifs;

(y) les dépenses préliminaires de la Société, dans la mesure où ces frais non pas été amortis; et
(z) tous les autres actif permis de tous types et de toutes natures y compris les dépenses payées d'avance.
Les engagements de la Société comprennent:
(aa) tous les emprunts, effets et comptes exigibles;
(bb) toutes les dépenses administratives payables ou courus y compris, mais sans limitation aux, frais de constitution

et d'enregistrement auprès des autorités régulatrices; ainsi que les frais et dépenses légales, d'audit, de gestion, de dépôt,
d'agent payeur et d'administration centrale et les dépenses et frais de publications légales, de prospectus, de rapports
financiers et autres documents mis à la disposition des Actionnaires, des frais de traduction, et de manière générale toute
autre dépense résultant de l'administration de la Société;

(cc) toutes les obligations connues, présentes ou à venir, y compris toutes les obligations contractuelles venues à

échéance qui on pour objet des paiements en espèces ou de propriétés, y compris le montant de tous les dividendes
annoncés par la Société pour lesquels aucun coupon n'a été présenté et qui restent donc impayés jusqu'au jour où ces
dividendes reviennent à la Société par prescription;

(dd) une provision appropriée pour impôts payables au jour d'évaluation et toutes autres réserves, le cas échéant; et
(ee) tous les autres engagements de la Société de quelque nature que ce soit envers des parties tierces.
Règles générales
(ff) toutes les règles et décisions d'évaluation doivent être interprétées et appliquées conformément à la loi luxem-


(gg) la dernière valeur nette d'inventaire par action peut être obtenue au siège social de la Société conformément aux

dispositions du Prospectus;

(hh) afin d'éviter tout doute, les dispositions du présent article 11 sont des règles pour la détermination de la valeur

nette d'inventaire par action et n'ont pas pour objet d'affecter le traitement à des fins légales ou comptables des actifs
ou obligations de la Société ou des actions émises par la Société;

(ii) la valeur nette d'inventaire par action de chaque catégorie dans chaque Compartiment est rendue publique au siège

social de la Société et mise à disposition aux bureaux de l'Agent Administratif. La Société peut procéder à la publication
de cette information dans la devise de référence de chaque Compartiment/catégorie et toute autre devise à la discrétion
de la Société dans des journaux financiers pertinents. La Société n'acceptera aucune responsabilité pour des erreurs ou
délais dans la publication ou non-publication des prix;




(jj) des règles d'évaluations différentes peuvent être applicables en ce qui concerne un Compartiment en particulier,

conformément au Prospectus.

12. Art. 12. Fréquence et suspension temporaire de la valeur nette d'inventaire par action, et de l'emission, du rachat

et de la conversion d'actions. La valeur nette d'inventaire des actions émises par la Société doit être calculée périodi-
quement pour les actions relatives à chaque Compartiment par la Société, mais en aucun cas moins de deux fois par mois,
selon la décision du Conseil d'Administration.

Durant toute période pendant laquelle, de l'opinion du Conseil d'Administration, la détermination de la valeur nette

d'inventaire d'un Compartiment dans la devise de référence n'est raisonnablement pas praticable ou est préjudiciable aux
Actionnaires de la Société, la valeur nette d'inventaire et le prix de souscription et de rachat peuvent temporairement
être déterminés dans une autre devise que le Conseil d'Administration détermine.

La Société peut suspendre le calcul de la valeur nette d'inventaire et/ou l'émission et le rachat d'actions dans un

Compartiment ainsi que le droit de convertir des actions d'un Compartiment en actions d'un autre Compartiment:

pendant toute la période au cours de laquelle une ou plusieurs bourses ou marchés qui fournissent une base pour

l'évaluation d'une partie conséquente des actifs d'un Compartiment ou de la catégorie concernée, ou quand un ou plu-
sieurs marchés étrangers dans la devise dans laquelle une partie substantielle des actifs du Compartiment ou de la catégorie
concernée sont dénommés, sont fermées pour une raison autre que les congés normaux, ou pendant laquelle les trans-
actions y sont restreintes ou suspendues; et/ou

lorsque la cession des actifs d'un Compartiment ou d'une catégorie concernée n'est pas raisonnablement ou norma-

lement praticable sans être sérieusement préjudiciable aux intérêts des Actionnaires suite à des évènements politiques,
économiques, militaires ou monétaires ou tout autre circonstance hors responsabilité ou contrôle du Conseil d'Admi-
nistration; et/ou

en cas de rupture des moyens de communication normalement utilisés pour déterminer la valeur d'un investissement

d'un Compartiment ou d'une catégorie concernée, ou si pour une raison en dehors de la responsabilité du Conseil
d'Administration, la valeur d'un actif d'un Compartiment ou de la catégorie relative ne peut être déterminée aussi rapi-
dement et de manière aussi précise que requise; et/ou

si, en conséquence d'une restriction des échanges ou d'autres restrictions affectant le transfert de fonds, les transac-

tions pour le compte de la Société sont rendues impraticables ou si l'achat ou la vente des actifs d'un Compartiment ne
peut être effectué à des taux normaux d'échange; et/ou

lorsque le Conseil d'Administration le décide, étant entendu que tous les Actionnaires seront traités de manière égale

et que toutes les lois et réglementations pertinentes soient appliquées (i) dès la publication de la convocation de l'As-
semblée  Générale  de  la  Société  ou  d'un  Compartiment  afin  de  décider  de  la  liquidation,  la  dissolution,  la  fusion  ou
l'absorption de la Société ou du Compartiment concerné et (ii) lorsque le Conseil d'Administration a le pouvoir de décider
de cette matière, dès sa décision de liquider, dissoudre, fusionner ou absorber le Compartiment concerné; et/ou

en cas de liquidation de la Société ou si une notice de résiliation a été émise en relation avec la liquidation d'un

Compartiment ou d'une catégorie; et/ou

lorsque, de l'avis du Conseil d'Administration, des circonstances indépendantes de la volonté du Conseil d'Adminis-

tration rendent la continuation de la négociation des actions impraticable ou injuste vis-à-vis des Actionnaires.

La suspension concernant un Compartiment n'aura aucun effet sur le calcul de la valeur nette d'inventaire et l'émission,

le rachat et la conversion des actions d'un autre Compartiment.

Une telle suspension peut être notifiée par la Société aux personnes susceptibles d'être affectées par cette suspension

par tout moyen jugé approprié. La Société doit notifier cette suspension aux Actionnaires demandant le rachat et/ou la
conversion de leurs actions.

13. Art. 13. Conseil d'administration. La Société est gérée par un Conseil d'Administration composé de trois (3)

membres (y compris le président du Conseil d'Administration) au moins. Les administrateurs de la Société, Actionnaires
ou non, sont nommés lors de l'Assemblée Générale pour une durée qui ne peut excéder 6 (six) années.

Le Conseil d'Administration émettra, dans au moins un Compartiment, au moins une action de catégorie S1 (la ou les

action(s) de Catégorie S1) et une action de catégorie S2 (la ou les action(s) de Catégorie S2). Le(s) détenteur(s) d'actions
de Catégorie S1 et d'actions de Catégorie S2 auront le droit de proposer à l'Assemblée Générale une liste contenant les
noms des candidats au poste d'administrateur de la Société parmi lesquels un certain nombre d'administrateurs devront
être choisis.

Les administrateurs choisis parmi la liste proposée par le(s) détenteur(s) d'action(s) de Catégorie S1 sont dénommés

Administrateurs de Catégorie S1 et les administrateurs choisis parmi la liste proposée par le(s) détenteur(s) d'action(s)
de Catégorie S2 sont dénommés Administrateurs de Catégorie S2 (et ensemble les Administrateurs de Catégorie S).

Chaque liste de candidats proposée par le(s) détenteur(s) d'actions de Catégorie S1 et d'actions de Catégorie S2 devra

indiquer  un  nombre  de  candidats  égal  au  moins  au  double  du  nombre  des  administrateurs  devant  être  élus  en  tant
qu'Administrateur de Catégorie S1 et Administrateur de Catégorie S2.

Un (1) administrateur doit être élu parmi la liste proposée par le ou les détenteurs d'action(s) de Catégorie S1 et deux

(2) administrateurs doivent être élus parmi la liste proposée par le ou les détenteurs d'action(s) de Catégorie S2.




Le président du Conseil d'Administration sera nommé au sein de la liste proposée par le ou les détenteurs d'actions

de Catégorie S1.

Lorsqu'une personne morale est nommée en tant qu'administrateur de la Société (la Personne Morale), la Personne

Morale doit désigner un représentant permanent en vue d'accomplir cette mission en son nom et pour son compte (le
Représentant). Le Représentant est soumis aux mêmes conditions et obligations, et encourt la même responsabilité, que
s'il accomplissait cette tâche en son propre nom, sans préjudice de la responsabilité conjointe de la Personne Morale. La
Personne Morale ne peut révoquer le Représentant à moins de nommer simultanément un nouveau représentant per-

Les membres du Conseil d'Administration sont élus par un vote à la majorité des actions présentes ou représentées

à l'Assemblée Générale concernée.

Tout administrateur peut être révoqué ou remplacé avec ou sans motif à tout moment par une décision adoptée par

l'Assemblée Générale, à condition cependant que si un Administrateur de Catégorie S est révoqué, les administrateurs
restants devront sans délai convoquer une Assemblée Générale extraordinaire afin de nommer un nouvel Administrateur
de Catégorie S à sa place conformément aux exigences du présent article 13. Le nouvel Administrateur de Catégorie S
nommé par l'Assemblée Générale sera choisi parmi les candidats de la liste présentée par la Catégorie S correspondante.

En cas de vacance du poste d'un membre du Conseil d'Administration, les administrateurs restants peuvent combler

temporairement cette vacance; les Actionnaires prendront une décision finale concernant cette nomination lors de la
prochaine Assemblée Générale. Afin d'éviter tout doute, une vacance d'un Administrateur de Catégorie S devra être
comblée par une nouvel Administrateur de Catégorie S parmi la liste proposée par le(s) détenteur(s) d'action(s) de
Catégorie S1 ou de Catégorie S2 correspondante.

14. Art. 14. Réunions du Conseil d'Administration. Le Conseil d'Administration doit nommer un président parmi les

Administrateurs de Catégorie S1. Il peut également désigner un secrétaire, administrateur ou non, qui aura la charge de
la tenue des procès-verbaux des réunions du Conseil d'Administration. Le Conseil d'Administration peut se réunir sur
convocation du président ou de deux administrateurs, au lieu indiqué dans la convocation de la réunion.

Le président présidera toutes les Assemblées Générales et toutes les réunions du Conseil d'Administration. En son

absence, l'Assemblée Générale ou, le cas échéant, le Conseil d'Administration, nommera un autre Administrateur de
Catégorie S1 en tant que président pro tempore par vote à la majorité des personnes présentes ou par procuration à
cette réunion.

Les réunions du Conseil d'Administrations sont convoquées par le président ou deux membres du Conseil d'Admi-


Les administrateurs seront convoqués séparément pour chaque réunion du Conseil d'Administration. Une convocation

écrite à une réunion du Conseil d'Administration sera remise à tous les administrateurs au moins quarante-huit (48)
heures avant la date fixée pour cette réunion, sauf en cas d'urgence, auquel cas la nature de l'urgence sera décrite dans
la convocation. Il peut être renoncé à cette convocation par consentement écrit, par télégramme, télex, fax ou autres
moyens de communications similaires. Aucune invitation séparée n'est nécessaire pour les réunions dont la date et le lieu
ont été précisés dans une décision préalable du Conseil d'Administration.

Les réunions sont tenues aux lieu, jour et heure mentionnés dans l'avis de convocation.
Tout administrateur peut agir lors d'une réunion du Conseil d'Administration en mandatant par écrit ou par fax ou

télégramme ou télex un autre administrateur.

Un administrateur peut représenter plus d'un de ses collègues, à la condition toutefois qu'au moins deux administra-

teurs soient présents à la réunion.

Tout administrateur peut participer à une réunion du Conseil d'Administration par conférence téléphonique ou par

d'autres moyens de communication similaires permettant à toutes les personnes participant à la réunion de s'entendre
et de se parler mutuellement. La participation à une réunion par ces moyens équivaut à une participation en personne à
cette réunion et est réputée avoir été tenue au siège social de la Société.

Toutes les résolutions du Conseil d'Administration seront prises à la majorité des administrateurs présents ou re-

présentés à la réunion du Conseil d'Administration avec au moins un Administrateur de Catégorie S1 et un Administrateur
de Catégorie S2 présents ou représentés, et demanderont au moins les votes positifs d'un Administrateur de Catégorie
S1 et d'un Administrateur de Catégorie S2. En cas d'égalité des votes, le président ne dispose pas d'une voix prépondé-

Les résolutions signées par tous les administrateurs ont la même valeur et produisent les mêmes effets que les réso-

lutions prises lors d'une réunion dûment convoquée et tenue. De telles signatures peuvent apparaître sur un document
unique ou sur des copies multiples d'une résolution identique et peuvent être prouvées au moyen de lettre ou facsimile.

Les décisions du Conseil d'Administration seront enregistrées dans des procès-verbaux à conserver dans un registre

spécial et signées par le président ou par deux autres administrateurs. Toutes les procurations y seront jointes.

Des copies ou des extraits de ces procès-verbaux qui pourraient être produits dans le cadre de procédures judiciaires

ou autre situation seront signés par le président ou par deux autres administrateurs.

Aucun contrat ou transaction entre la Société et une autre société, entreprise ou autre entité ne sera mis en cause

ou invalidé par le fait qu'un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoir de la Société ont un intérêt personnel ou




sont administrateurs, associés, fondé de pouvoir ou employés de cette autre société, entreprise ou autre entité. Tout
administrateur qui est administrateur ou fondé de pouvoir ou employé d'une société, entreprise ou autre entité avec
laquelle la Société conclut un contrat ou entre en relation d'affaires ne sera, par la simple raison de cette affiliation à une
autre société, entreprise ou autre entité, empêché d'étudier, de voter ou d'agir relativement à un tel contrat ou autres

Dans l'hypothèse où un administrateur de la Société aurait un intérêt personnel contraire dans une transaction de la

Société, cet administrateur doit porter à la connaissance du Conseil d'Administration cet intérêt personnel contraire et
n'étudiera ni ne votera relativement à cette affaire, l'affaire et l'intérêt de l'administrateur dans celle-ci seront dès lors
mentionnés au cours de la prochaine Assemblée Générale annuelle des Actionnaires.

Le paragraphe précédent ne s'applique pas aux résolutions du Conseil d'Administration concernant les opérations

menées dans le cours normal des affaires de la Société qui sont effectuées dans des conditions normales de transaction.

Au cas où le quorum du Conseil d'Administration ne peut être atteint en raison d'un conflit d'intérêts, les résolutions

sont passées à la majorité requise des autres membres du Conseil d'Administration présents ou représentés à cette
réunion et le vote sera réputé valide.

15. Art. 15. Pouvoirs du Conseil d'Administration. Le Conseil d'Administration est investi des pouvoirs les plus larges

pour accomplir tous actes de disposition et d'administration nécessaires à l'accomplissement de l'objet de la Société,
conformément à la politique d'investissement déterminée par l'article 19 des présents Statuts, dans la mesure où ces
pouvoirs ne sont pas expressément réservés à l'Assemblée Générale par la loi ou par les présents Statuts.

Tous les pouvoirs non expressément réservés à l'Assemblée Générale par la loi ou par les présents Statuts, sont de

la compétence du Conseil d'Administration.

16. Art. 16. Pouvoir de signature. Vis-à-vis des tiers, la Société est valablement liée par la signature conjointe d'un

Administrateur de Catégorie S1 et d'un Administrateur de Catégorie S2 ou par la signature conjointe ou unique de toute
personne à qui ce pouvoir a été confié par le Conseil d'Administration.

17. Art. 17. Délégation de pouvoirs. Le Conseil d'Administration peut déléguer la gestion journalière et les affaires de

la Société et ses pouvoirs pour effectuer les actes nécessaires à la poursuite de la politique et des objectifs de la Société,
à des personnes physiques ou morales, qui ne doivent pas nécessairement être membres du Conseil d'Administration,
agissant sous la supervision du Conseil d'Administration. Le Conseil d'Administration peut aussi déléguer certains de ses
pouvoirs, autorités et appréciations à tout comité se composant de cette ou de ces personnes (membres du Conseil
d'Administration ou non), qu'il estime qualifiées à ce titre, à condition que la majorité des membres du comité soient
administrateurs de la Société et qu'aucune réunion du comité ne soit soumise à un quorum afin d'exercer ses pouvoirs,
autorités et appréciations sans qu'au moins une majorité de ces personnes présentes soit des administrateurs de la Société.

Le Conseil d'Administration peut également confier d'autres pouvoirs spéciaux par procuration notariée ou sous seing


18. Art. 18. Indemnisation.  La  Société  peut  indemniser  tout  administrateur  ou  fondé  de  pouvoir  et  ses  héritiers,

exécuteurs testamentaires et administrateurs des frais raisonnablement exposés par lui dans le cadre de toute action,
procès ou procédure auxquels il aurait été partie dans le cadre de son mandat présent ou passé d'administrateur ou fondé
de pouvoir de la Société ou, à sa demande, de toute autre société dont la Société est actionnaire ou créancière et dont
il ne pourra pas obtenir indemnisation, excepté dans les actions, procès ou procédures à l'issue desquels il sera finalement
reconnu responsable de négligence grave ou faute.

Dans le cas d'une transaction, l'indemnisation sera uniquement accordée dans le cadre des cas couverts par la trans-

action  où  la  Société  est  avisée  par  un  conseil  que  la  personne  à  indemniser  n'a  pas  commis  un  manquement  à  ses

19. Art. 19. Politiques et restrictions d'investissement. Le Conseil d'Administration détient les pouvoirs les plus étendus

pour effectuer tous actes d'administration et de disposition dans l'intérêt de la Société. Tous les pouvoirs qui ne sont pas
expressément réservés par la loi ou les présents Articles à l'Assemblée Générale, sont de la compétence du Conseil

Le Conseil d'Administration détient, en particulier, le pouvoir de déterminer la politique de la Société. La gestion et

la conduite des affaires commerciales de la Société doit respecter les restrictions d'investissement prévues par la Loi de
2002 ou les lois et réglementations des pays où les actions sont offertes au public ou telles qu'adoptées périodiquement
par les résolutions du Conseil d'Administration et décrites dans tout prospectus relatif aux offres d'actions.

Aux fins de la détermination et application de la politique d'investissement du Conseil d'Administration, la Société doit

se conformer aux restrictions générales et investir dans:

Investissements Eligibles
des valeurs mobilières au sens de l'article 1.8 de la directive 85/611/CEE du Conseil portant coordination des dispo-

sitions législatives, règlementaires et administratives concernant certains organismes de placement collectif en valeurs
mobilières (OPCVM), telle que modifiée (la Directive OPCVM) telles que définies ci-dessous (Valeurs Mobilières) et des
instruments du marché monétaire (Instruments du Marché Monétaire):




Valeurs Mobilières et Instruments du Marché Monétaire admis sur la liste officielle d'une bourse de valeurs dans un

Etat Membre de l'Union Européenne (Etat Membre de l'UE);

Valeurs Mobilières et Instruments du Marché Monétaire négociés sur un autre Marché Réglementé;
Valeurs Mobilières et Instruments du Marché Monétaire admis à la cotation officielle d'une bourse de valeurs ou

négociés sur un autre marché dans un pays d'Europe de l'Ouest ou de l'Est, d'Asie, d'Océanie, des continents américains
ou d'Afrique:

Valeurs Mobilières et Instruments du Marché Monétaire nouvellement émis, sous réserve que:
les conditions d'émission comportent l'engagement de procéder à la demande d'admission à la cote officielle d'une

bourse de valeurs ou à un autre Marché Réglementé mentionné aux sous-paragraphes 19.3(a) (i), (ii) et (iii);

l'admission soit obtenue au plus tard dans un délai d'un an depuis l'émission;
parts de OPCVM et/ou d'autres OPC au sens des premier et second paragraphes de l'Article 1(2) de la Directive

OPCVM situés ou non dans un Etat Membre de l'UE, à condition que:

les autres OPC soient agréés conformément aux lois disposant qu'ils sont soumis à une supervision que l'autorité de

surveillance luxembourgeoise considère être équivalente à celle établie par le droit communautaire et que la communi-
cation entre les autorités soit suffisamment garantie;

le niveau de protection garanti aux porteurs de parts de ces autres OPC soit équivalent à celui prévu pour les porteurs

de parts des OPCVM et, en particulier, que les règles relatives à la ségrégation des actifs, aux emprunts, aux prêts et aux
ventes à découvert de Valeurs Mobilières et d'Instruments du Marché Monétaire soient équivalentes aux exigences de la
Directive OPCVM;

les activités de ces autres OPC fassent l'objet de rapports semestriels et annuels permettant une évaluation de l'actif

et du passif, des bénéfices et des opérations de la période considérée;

la proportion d'actifs nets des OPCVM ou des OPC dont l'acquisition est envisagée, qui, conformément à leurs rè-

glements applicables aux fonds et documents constitutifs, peut être investie globalement dans des parts d'autres OPCVM
ou d'autres OPC ne dépasse pas 10%;

dépôts auprès d'institutions de crédit remboursables sur demande ou qui ont le droit d'être retirés, et ayant une

échéance inférieure ou égale à 12 mois, à condition que l'institution de crédit ait son siège social dans un Etat Membre
de l'UE ou, si le siège social de l'institution de crédit est situé dans un Etat non Membre de l'UE, à condition qu'elle soit
soumis à des règles de surveillance considérées par l'autorité de surveillance luxembourgeoise comme équivalentes à
celles prévues par la législation communautaire;

instruments financiers dérivés, y compris instruments assimilables donnant lieu à un règlement en espèces, négociés

sur un Marché Réglementé mentionnés au présent article 19.3, paragraphes (a), sous-paragraphes (i), (ii) et (iii); et/ou
Dérivés OTC, à condition que:

le sous-jacent consiste en instruments mentionnés aux paragraphes (a) à (e) du présent article 19.3, en indices finan-

ciers,  en  taux  d'intérêt,  en  taux  de  change  étrangers  ou  en  devises,  dans  lesquels  un  Compartiment  peut  investir
conformément à ses objectifs d'investissements tels que définis dans le Prospectus;

les contreparties aux transactions de Dérivés OTC soient des établissements de première catégorie choisis par le

Conseil d'Administration, soumis à une supervision prudentielle et appartenant aux catégories approuvées par l'autorité
de supervision luxembourgeoise pour les besoins des transactions de Dérivés OTC et spécialisés dans ce type de trans-
actions; et

les Dérivés OTC fassent l'objet d'une évaluation fiable et vérifiable sur base journalière et puissent être vendus, liquidés

ou clôturés par une transaction symétrique à tout moment à leur juste valeur à l'initiative de la Société, et/ou;

des Instruments du Marché Financier autres que ceux négociés sur un Marché Réglementé si l'émission ou l'émetteur

de ces instruments sont eux-mêmes soumis à une réglementation visant à protéger les Actionnaires et l'épargne, et à
condition que ces instruments soient:

émis ou garantis par une administration centrale, régionale ou locale ou une banque centrale d'un Etat Membre de

l'UE, la Banque Centrale Européenne, l'Union Européenne ou la Banque Européenne d'Investissement, un Etat non Mem-
bre de l'UE ou, dans le cas d'un Etat Fédéral, par un des membres constituant la fédération, ou par un organe public
international dont font partie un ou plusieurs Etats Membres de l'UE; ou

émis par une entreprise dont les titres sont négociés sur une bourse de valeurs ou négociés sur des Marchés Régle-

mentés mentionnés au paragraphe (a), sous-paragraphes (i), (ii) ou (iii); ou

émis ou garantis par un établissement soumis à la surveillance, conformément aux critères définis par le droit com-

munautaire, ou par un établissement qui est soumis et qui se conforme aux règles de surveillance considérées par l'autorité
de surveillance luxembourgeoise comme étant au moins aussi strictes que celles prévues par la législation communautaire;

émis par d'autres organes appartenant aux catégories approuvées par l'autorité de surveillance luxembourgeoise à

condition que les investissements dans ces instruments soient soumis à des règles de protection des investisseurs équi-
valentes à celles prévues dans les premier, second ou troisième paragraphes et à condition que l'émetteur soit une société
dont le montant du capital et des réserves s'élève à au moins 10 millions d'euros et qui (i) présente et publie ses comptes




annuels conformément à la Directive 78/660/CEE, (ii) est une entité qui, à l'intérieur d'un groupe de sociétés qui comprend
une ou plusieurs sociétés cotées, se consacre au financement du groupe ou (iii) est une entité qui se consacre au finan-
cement de véhicules de titrisation qui bénéficient d'une ligne de financement bancaire.

Toutefois, chaque Compartiment peut:
investir jusqu'à 10% de ses actifs nets dans des Valeurs Mobilières et Instruments du Marché Monétaire autres que

ceux mentionnés aux paragraphes (a) à (e) ci-dessus; et

détenir des actifs liquides à titre accessoire.
Diversification des risques
Conformément au principe de diversification des risques, la Société n'est pas autorisée à investir plus de 10% des actifs

nets d'un Compartiment dans des Valeurs Mobilières ou Instruments du Marché Monétaire d'un même émetteur. La
valeur totale des Valeurs Mobilières ou Instruments du Marché Monétaire de chaque émetteur dans lesquels plus de 5%
des actifs nets sont investis, ne peuvent dépasser 40% de la valeur des actifs nets du Compartiment concerné. Cette limite
ne s'applique pas aux dépôts et transactions sur des Dérivés OTC avec des institutions financières soumises à une sur-
veillance prudentielle.

La Société n'est pas autorisée à investir plus de 20% des actifs nets d'un Compartiment en dépôts auprès de la même


L'exposition aux risques d'un Compartiment à une contrepartie dans une transaction sur des Dérivés OTC ne peut


10% de ses actifs nets lorsque la contrepartie est une institution de crédit mentionnée au paragraphe 19.3(c), ou
5% de ses actifs nets dans les autres cas.
Nonobstant les limites définies aux paragraphes (g), (h) et (i), un Compartiment ne peut combiner:
des investissements dans des Valeurs Mobilières ou Instruments du Marché Monétaire émis par une seule entité,
des dépôts effectués auprès d'une seule entité, et/ou
des expositions émanant de transactions sur des Dérivés OTC effectuées avec une seule entité,
pour plus de 20% de ses actifs nets.
La limite de 10% prévue au paragraphe (g) peut être élevée à un maximum de 25% en cas d'émission de certaines

obligations émises par des institutions de crédit ayant leur siège social dans un Etat Membre de l'EU et sont soumises par
la loi du pays en question, à une surveillance publique particulière mise en place pour assurer la protection des détenteurs
d'obligations. En particulier, les fonds émanant de l'émission de ces obligations doivent être investis, conformément à la
loi, dans des actifs qui couvrent suffisamment les obligations financières résultant de l'émission pendant toute la durée de
vie des obligations et qui sont alloués de manière préférentielle au paiement du principal et des intérêts en cas de défaut
de l'émetteur. De plus, si les investissements par un Compartiment dans de telles obligations auprès d'un seul et même
émetteur représentent plus de 5% des actifs nets, la valeur totale de ces investissements ne peut excéder 80% des actifs
nets du Compartiment correspondant.

La limite de 10% prévue au paragraphe (g) peut être élevée à un maximum de 35% pour des Valeurs Mobilières et

Instruments du Marché Monétaire émis ou garantis par un Etat Membre de l'UE ou ses autorités locales, par un autre
Etat Membre de l'OCDE ou par des organisations internationales publiques dont un ou plusieurs Etats Membres de l'UE
sont membres.

Les Valeurs Mobilières ou Instruments du Marché Monétaire qui tombent sous les dispositions particulières décrites

aux paragraphes (k) et (l) ne sont pas pris en compte lors du calcul du plafond de diversification des risques de 40%
mentionné au paragraphe (g).

Les limites prévues aux paragraphes (g) à (l) ne peuvent être cumulées, et dès lors les investissements en Valeurs

Mobilières ou Instruments du Marché Monétaire émis par la même entité ou en dépôts ou instruments dérivés auprès
de cette entité ne peuvent en aucun cas excéder au total 35% des actifs nets d'un Compartiment.

Les sociétés inclues dans le même groupe aux fins d'élaboration des comptes consolidés, tel que défini conformément

à la Directive 83/349/CEE ou conformément aux règles comptables internationales reconnues, sont considérées comme
un seul organe aux fins du calcul des limites contenues aux paragraphes (g) à (p) du présent article 19.3.

Un Compartiment peut investir, de façon cumulative, jusqu'à 20% de ses actifs nets dans des Valeurs Mobilières ou

Instruments du Marché Monétaire du même groupe.

Exceptions possibles
Sans préjudice des limites prévues au paragraphe (bb) du présent article 19.3, les limites prévues aux paragraphes (g)

à (p) sont élevées à un maximum de 20% pour les investissements dans des actions et/ou obligations émis par la même
entité si, en vertu du Prospectus, l'objectif et la politique d'investissement de ce Compartiment est de reproduire la
composition d'un indice boursier d'actions ou de créances particulier qui est reconnu par l'autorité de surveillance lu-
xembourgeoise, sur la base suivante:

sa composition est suffisamment diversifiée;
l'indice représente une référence adéquate sur le marché auquel il se réfère;
il est publié de façon appropriée.




La limite de 20% ci-dessus peut être élevée à un maximum de 35%, mais uniquement pour une entité unique, lorsque

cela est justifié par des conditions de marché exceptionnelles en particulier dans des Marchés Réglementés où certaines
Valeurs Mobilières ou Instruments du Marché Monétaire sont extrêmement dominants.

La Société est autorisée, conformément au principe de diversification des risques, à investir jusqu'à 100% des actifs

nets d'un Compartiment dans des Valeurs Mobilières ou Instruments du Marché Monétaire de divers placements émis
ou garantis par un Etat Membre de l'UE ou ses autorités locales, par un autre Etat Membre de l'OCDE ou par des
organisations internationales publiques dont un ou plusieurs Etats Membres de l'UE sont membres. Ces valeurs doivent
être divisées en six émissions différentes au moins, avec les valeurs d'une seule émission ne dépassant pas 30% des actifs
nets d'un Compartiment.

Investissements dans des OPCVM et/ou autres organismes de placement collectif
Un Compartiment peut acquérir les parts d'OPCVM et/ou autres OPC mentionnés au paragraphe (b), à condition que

ses actifs nets soient investis dans des parts d'un seul OPCVM ou autres OPC à hauteur de maximum 20%. Si l' OPCVM
ou les autres OPC ont des compartiments multiples (au sens de l'article 133 de la Loi de 2002) et que les actifs d'un
compartiment peuvent uniquement être utilisés pour satisfaire aux droits des Actionnaires relatifs à ce compartiment et
aux droits des créanciers dont les créances sont nées relativement à la création, l'activité et la liquidation de ce compar-
timent, chaque compartiment est considéré comme un émetteur distinct aux fins d'application de la limite susmentionnée.

Conformément à la section spéciale concernée du Prospectus, certains Compartiments ne sont pas autorisés à investir

plus de 10% de leurs actifs cumulés en parts d'OPCVM et/ou autres OPC mentionnés au paragraphe (b) du présent article
19.3 afin de satisfaire aux exigences de l'article 19.1(e) de la Directive OPCVM.

Les investissements effectués dans des parts d'OPC autres que les OPCVM ne peuvent excéder, au total, 30% des

actifs nets du Compartiment.

Lorsqu'un Compartiment acquiert des parts d'OPCVM et/ou d'autres OPC, les actifs des OPCVM concernés et autres

OPC ne peuvent être combinés étant donné les limites décrites aux paragraphes (g) à (p) du présent article 19.3.

Lorsqu'un Compartiment investit dans les parts d'autres OPCVM et/ou autres OPC qui sont gérés, directement ou

par délégation, par la même société de gestion ou par une autre société à laquelle la société de gestion est liée par gestion
ou contrôle commun, ou par une détention directe ou indirecte substantielle (considérée comme consistant en plus de
10% des droits de vote ou du capital social), cette société de gestion ou autre société ne peut imputer des frais de
souscription, de conversion ou de rachat pour le compte d'investissement du Compartiment dans les parts de ces autres
OPCVM et/ou autres OPC.

Lorsqu'un Compartiment investit une part substantielle de ses actifs dans d'autres OPCVM et/ou autres OPC, le niveau

maximum des frais de gestion pouvant être imputés à la fois au Compartiment lui-même et à l'autre OPCVM et/ou autre
OPC dans lequel il a l'intention d'investir, doit être mentionné dans le Prospectus.

Le rapport annuel de la Société indique pour chaque Compartiment le niveau maximum des frais de gestion imputés

à la fois au Compartiment et à l'OPCVM et/ou autre OPC dans lequel le Compartiment investi.

Tolérance et émetteurs de compartiments multiples
Si, pour des raisons échappant au contrôle de la Société ou l'exercice des droits de souscription, les limites mentionnées

dans le présent article sont dépassées, la Société doit avoir comme objectif prioritaire dans ses transactions d'offre à la
vente de réduire ces positions dans les limites prescrites, prenant en compte le meilleur intérêt des Actionnaires.

A condition qu'ils continuent à respecter les principes de diversification des risques, les Compartiments récemment

établis peuvent déroger aux limites mentionnées aux paragraphes (g) à (z) ci-dessus, pour une période de six mois suivant
la date de leur lancement initial.

Si l'émetteur d'instruments dans lesquels la Société peut investir conformément au présent article est une entité ayant

des compartiments multiples et que les actifs d'un compartiment peuvent uniquement être utilisés pour satisfaire les
droits des Actionnaires concernés par ce compartiment et les droits des créanciers dont les créances sont nées relati-
vement à la création, à l'activité et à la liquidation de ce compartiment, chaque compartiment est considéré comme un
émetteur distinct aux fins d'application des limites prévues aux paragraphes (g) à (p), (q) et (r) et (t) à (z) du présent
article 19.3.

Limites d'investissement
La société n'est pas autorisée à:
acquérir des actions ordinaires avec droits de vote permettant à la Société d'exercer une influence significative sur la

gestion de l'émetteur en question;

acquérir plus de:
10% des actions ordinaires sans droit de vote d'un seul et même émetteur;
10% des titres de créances émis par un seul et même émetteur;
10% des Instruments de Marché Monétaire émis par un et le même émetteur; ou
25% des parts d'un seul et même OPCVM et/ou un autre OPC.




Il peut être dérogé aux limites mentionnées aux paragraphes (bb) (ii) (B) à (D) au moment de l'acquisition si à cet

instant, le montant brut des titres de créance ou des Instruments du Marché Monétaire, ou le montant net des titres à
émettre, ne peut être calculé.

Les Valeurs Mobilières ou Instruments du Marché Monétaire qui, conformément à l'article 48, paragraphe 3 de la Loi

de 2002 qui sont émis ou garantis par un Etat Membre de l'UE ou ses autorités locales, par un autre Etat Membre OCDE
ou par des organisations internationales publiques dont un ou plusieurs Etats Membres UE sont membres, sont alors
exemptés des limites ci-dessus;

vendre des Valeurs Mobilières, des Instruments du Marché Monétaire et d'autres actifs à découvert;
acquérir des métaux précieux ou certificats y relatifs;
investir dans l'immobilier et acquérir ou vendre des marchandises ou contrats de marchandises;
emprunter pour le compte d'un Compartiment particulier, à moins que:
l'emprunt ait la forme d'un prêt back-to-back pour l'achat de devises étrangères;
le prêt soit seulement temporaire et n'excède pas 10% des actifs nets du compartiment en question;
accorder des crédits ou agir en tant que garant de tierces parties. Cette limite n'est pas applicable à l'achat de Valeurs

Mobilières, d'Instruments du Marché Monétaire et d'autres actifs qui ne sont pas entièrement libérés.

Gestion des risques et limites concernant les instruments dérivés
La Société doit employer (i) une méthode de gestion risque de qui permet de contrôler et mesurer à tout moment le

risque associé aux positions et la contribution de celles-ci au profil de risque général du portefeuille et (ii) une méthode
d'évaluation précise et indépendante de la valeur des Dérivés OTC.

Sauf dispositions contraires relatives à un Compartiment spécifique dans le Prospectus, chaque Compartiment doit

assurer que son exposition globale relative aux instruments dérivés n'excède pas la valeur nette totale de son portefeuille.

L'exposition est évaluée en tenant compte la valeur actuelle des actifs sous-jacents, le risque de contrepartie, les futurs

mouvements du marché et le temps disponible pour liquider les positions.

Un Compartiment peut investir dans les instruments financiers dérivés à condition que l'exposition des actifs sous-

jacents n'excède pas, au total, les limites d'investissements prévues par les paragraphes (g) à (p). Dans aucun cas ces
opérations ne doivent entraîner une déviation d'un Compartiment de ses objectifs d'investissement tels que prévus par
le Prospectus.

Lorsque des Valeurs Mobilières ou des Instruments du Marché Monétaire intègrent un dérivé, ce dernier doit être

pris en compte dans la satisfaction aux exigences de la présente section.

Cogestion et gestion commune
Le Conseil d'Administration, agissant dans le meilleur intérêt de la Société et tel que décrit en détails dans le Prospectus,

peut décider que tout ou partie des actifs de la Société ou d'un Compartiment sera cogéré sur une base ségrégée avec
d'autres actifs détenus par d'autres Actionnaires, y compris d'autres organismes de placement collectif et/ou leur Com-
partiment ou tout ou partie des actifs de deux ou plusieurs Compartiments sera cogérée sur une base ségrégée ou en

Investissements indirects
Les investissements d'un Compartiment peuvent être directement ou indirectement effectués à travers des filiales

entièrement détenues par la Société, conformément à la décision y relative prise par le Conseil d'Administration et tel
que décrit dans le Prospectus. Les références aux actifs et investissements dans les présents Statuts correspondent aux
investissements réalisés directement ou aux actifs tenus directement pour la Société, ou aux investissements ou actifs
réalisés ou détenus indirectement pour la Société par les filiales susmentionnées.

Techniques et instruments
La Société est autorisée, tel que déterminé par le Conseil d'Administration et conformément aux lois et règlements

applicables, à utiliser des techniques et instruments relatifs à des titres ainsi que des instruments du marché monétaire
et d'autres actifs autorisés par la loi, à condition que les techniques et instruments soient utilisés pour garantir une
couverture des risques et une gestion efficace des portefeuilles.

20. Art. 20. Réviseur d'entreprises. Les données comptables reportées dans le rapport annuel de la Société seront

examinées par un réviseur d'entreprises agréé désigné par l'Assemblée Générale et rémunéré par la Société.

Le réviseur d'entreprises agréé accomplit toutes les fonctions prescrites par la Loi de 2002.

21. Art. 21. L'Assemblée générale des actionnaires de la Société. L'Assemblée Générale représente, lorsqu'elle est

valablement constituée, l'entièreté des Actionnaires de la Société. Ses décisions sont contraignantes à l'égard de tous les
Actionnaires,  indépendamment  des  catégories  qu'ils  détiennent.  Elle  a  les  pouvoirs  les  plus  étendus  pour  ordonner,
exécuter ou ratifier les actes relatifs aux opérations de la Société.

L'Assemblée Générale se réunit sur convocation du Conseil d'Administration. Une Assemblée Générale devra être

convoquée dans un délai d'un mois lorsqu'un groupe d'Actionnaires représentant au moins un dixième du capital souscrit
le requiert par écrit. Dans ce cas, les Actionnaires concernés doivent indiquer l'ordre du jour de la réunion.




L'Assemblée Générale annuelle a lieu au siège social de la Société, ou à tout autre endroit de la commune de son siège

social tel qu'indiqué dans la convocation de l'assemblée, le dernier jeudi du mois d'avril de chaque année à 14.00 heures
(heure de Luxembourg). Si ce jour est un jour férié légal ou bancaire au Luxembourg, l'Assemblée Générale annuelle se
tiendra le jour ouvrable suivant.

D'autres Assemblées Générales peuvent se tenir aux lieu et heure indiqués dans les convocations respectives aux


Les Actionnaires se réunissent sur demande du Conseil d'Administration suite à une convocation indiquant l'ordre du

jour, envoyée au plus tard huit jours avant l'assemblée à chaque Actionnaire nominatif à l'adresse de l'Actionnaire indiquée
dans le registre des Actionnaires. Il n'est pas nécessaire de fournir à l'assemblée la preuve que ces convocations ont
effectivement été remises aux Actionnaires nominatifs. L'ordre du jour est préparé par le Conseil d'Administration, sauf
lorsque l'assemblée est convoquée par demande écrite des Actionnaires, auquel cas le Conseil d'Administration peut
préparer un ordre du jour supplémentaire.

Lorsque des actions au porteur sont émises, la convocation à une assemblée sera également publiée tel que prévu par

la loi, au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, dans un ou plusieurs journaux luxembourgeois et dans tout autre
journal déterminé par le Conseil d'Administration.

Lorsque toutes les actions ont été émises sous forme nominative et qu'aucune publication n'est faite, les convocations

aux Actionnaires peuvent être envoyées uniquement par courrier recommandé.

Si tous les Actionnaires sont présents ou représentés et se considèrent comme dûment convoqués et informés de

l'ordre du jour, l'Assemblée Générale peut être tenue sans notice préalable.

Le Conseil d'Administration peut déterminer toute autre condition à satisfaire pour les Actionnaires afin d'assister à

une assemblée des Actionnaires.

Les questions traitées durant une assemblée des Actionnaires seront limitées aux points indiqués à l'ordre du jour et

aux transactions y relatives.

Toute action de toute catégorie donne droit à un vote, conformément à la législation luxembourgeoise et aux présents

Statuts. Un Actionnaire peut agir à une assemblée des Actionnaires via une procuration écrite donnée à une autre per-
sonne, qui ne doit pas obligatoirement être Actionnaire et qui peut être un membre du Conseil d'Administration de la

Sauf disposition contraire de la loi ou des présents Statuts, les décisions de l'Assemblée Générale sont prises à la simple

majorité des votes des Actionnaires présents ou représentés.

22. Art. 22. Les assemblées générales des actionnaires dans un compartiment ou une catégorie. Les Actionnaires des

catégories émises dans un Compartiment peuvent tenir, à tout moment, une Assemblée Générale afin de prendre des
décisions sur des sujets exclusivement en relation avec le Compartiment.

De plus, les Actionnaires de toute catégorie peuvent tenir, à tout moment, des assemblées générales relatives à tous

sujets spécifiques à cette catégorie.

Les dispositions de l'article 21 des présents Statuts sont d'application pour de telles assemblées générales.
Chaque action donne droit à un vote conformément à la législation luxembourgeoise et aux présents Statuts. Les

Actionnaires peuvent agir en personne ou par l'intermédiaire d'une procuration écrite donnée à une personne qui ne
doit pas nécessairement être un Actionnaire et peut être un administrateur.

Sauf disposition contraire de la loi ou des présents Statuts, les résolutions de l'Assemblée Générale des Actionnaires

d'un Compartiment ou d'une catégorie, sont votées à la majorité simple des Actionnaires présents ou représentés.

23. Art. 23. Liquidation ou fusion de compartiments ou catégories d'actions. Dans l'hypothèse où, pour une quelconque

raison, la valeur des actifs nets totaux d'un Compartiment ou d'une catégorie au sein d'un Compartiment a diminué
jusqu'à, ou n'a pas atteint, un montant déterminé par le Conseil d'Administration comme étant le seuil minimum pour ce
Compartiment ou catégorie pour être gérée d'une manière économiquement efficace, ou en cas de modification sub-
stantielle de la situation politique, économique ou monétaire ou en raison de rationalisation économique, le Conseil
d'Administration peut décider de racheter toutes les actions de la ou des catégories concernées à la valeur nette d'in-
ventaire par action (en tenant compte des prix de réalisation réels des investissements et des dépenses de réalisation)
calculée au Jour de Calcul de la VNI auquel cette décision prendra effet. La Société notifiera un avis aux détenteurs de la
ou des catégories concernées avant à la date effective de rachat forcé, qui indique les raisons et la procédure des opé-
rations de rachat. Les détenteurs nominatifs doivent être notifiés par écrit. A moins qu'il n'en soit décidé autrement dans
l'intérêt des Actionnaires ou pour conserver un traitement égalitaire entre eux, les Actionnaires du Compartiment ou
de la catégorie concernée peuvent continuer de demander le rachat de leurs actions sans frais (en tenant compte ce-
pendant des prix de réalisation réels des investissements et des dépenses de réalisation) avant la date effective du rachat

Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d'Administration par le précédent paragraphe, l'Assemblée Générale

d'une ou de toutes les catégories émises par tout Compartiment, aura le pouvoir, en toute circonstance, sur proposition
du Conseil d'Administration, de racheter toutes les actions de la ou des catégories concernée(s) et de reverser aux
Actionnaires la valeur nette d'inventaire de leurs actions (en tenant compte des pris de réalisation réels des investisse-




ments et des dépenses de réalisation) calculée au Jour de Calcul de la VNI auquel cette décision doit prendre effet. Il n'y
aura aucune exigence de quorum pour une telle Assemblée Générale qui prend les décisions à la majorité simple des
Actionnaires présents ou représentés et votant à cette réunion.

Les actifs qui ne peuvent pas être distribués à leurs bénéficiaires lors de la mise en œuvre du rachat seront déposés

auprès d'une banque ou d'une institution de crédit tel que définies par la loi du 5 avril 1993 sur le secteur financier, telle
que modifiée (le Dépositaire).

Toutes les actions rachetées seront annulées.
Dans les mêmes circonstances que celles prévues au premier paragraphe du présent article, il peut être décidé d'allouer

les actifs d'un Compartiment à ceux d'un autre Compartiment existant dans la Société ou à un autre OPCVM luxem-
bourgeois ou à un autre compartiment d'un autre OPCVM Luxembourgeois (le nouveau Compartiment) et redéfinir les
actions de la ou des catégories concernées comme des actions d'une autre catégorie (suite à une division ou une con-
solidation, si nécessaire, et le paiement du montant correspondant à une fraction d'action due aux Actionnaires). Cette
décision sera communiquée de la manière décrite au premier paragraphe de cet article un mois avant son entrée en
vigueur (et, en outre, la publication contiendra des informations relatives au nouveau Compartiment), afin de permettre
aux Actionnaires de demander le rachat de leurs actions, sans frais, durant cette période.

Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d'Administration par le précédent paragraphe, une contribution des actifs

et dettes attribuables à un Compartiment à un autre Compartiment au sein de la Société peut, en toutes autres circons-
tances,  être  ordonnée  par  une  Assemblée  Générale  des  Actionnaires  de  la  ou  des  catégories  émises  au  sein  du
Compartiment concerné pour laquelle il n'y aura aucune exigence de quorum et qui pourra décider de cette fusion à la
majorité simple de ceux présents ou représentés, et votant à cette assemblée.

En outre, dans des circonstances autres que celles décrites au premier paragraphe du présent article, une contribution

des actifs et dettes attribuables à tout Compartiment à un autre OPCVM Luxembourgeois ou à un autre compartiment
dans cet autre OPCVM Luxembourgeois, nécessitera une décision des Actionnaires de la ou des catégories émises au
sein du Compartiment concerné prise avec une exigence de quorum de 50% des actions en émission et adoptée à la
majorité des 2/3 des actions présentes ou représentées et votant, sauf lorsque cette fusion doit être mise en œuvre par
un fonds commun de placement, auquel cas les résolutions seront contraignantes uniquement à l'égard des Actionnaires
ayant voté en faveur de cette fusion.

24. Art. 24. Année fiscale. L'exercice social commence le 1 


 janvier et se termine le 31 décembre de la même année.

25. Art. 25. Affectation des bénéfices. L'Assemblée Générale détermine, sur proposition du Conseil d'Administration

et dans les limites prescrites par la loi, la manière dont les revenus du Compartiment seront affectés eu égard à chaque
catégorie existante, et peut annoncer, ou autoriser le Conseil d'Administration à annoncer des distributions.

Pour toute catégorie ayant droit à des distributions, le Conseil d'Administration peut décider de payer des dividendes

intérimaires conformément aux dispositions légales.

Le paiement de distributions aux détenteurs d'actions nominatives sera effectué à ces Actionnaires à leur adresse

mentionnée dans le registre des Actionnaires. Les paiements de distributions aux détenteurs d'actions au porteur seront
effectués sur présentation du coupon de distributions à l'agent ou aux agents spécifiquement désignés par la Société.

Les distributions peuvent être payés dans la devise et aux lieu et heure déterminés par le Conseil d'Administration en

temps utile.

Le Conseil d'Administration peut décider de distribuer des actions de bonification au lieu de dividendes en espèces

sous les conditions fixées par le Conseil d'Administration.

Les distributions qui n'ont pas été réclamés dans les 5 (cinq) ans de leur annonce seront prescrits et reviendront à la

ou aux catégories émises dans le Compartiment respectif.

Aucun  intérêt  ne  sera  payé  sur un dividende  annoncé  par la Société et  conservé  par elle à la disposition de  son


26. Art. 26. Dépositaire. Dans la mesure requise par la loi, la Société conclura un contrat de dépositaire avec le


Le Dépositaire remplira ses obligations conformément à la Loi de 2002.
Dans l'hypothèse où le Dépositaire indique son intention de mettre fin à la relation de dépositaire, le Conseil d'Ad-

ministration devra tout mettre en œuvre pour trouver un successeur au Dépositaire dans les deux mois de la date de
prise d'effet du préavis de résiliation du contrat de dépositaire. Le Conseil d'Administration peut mettre fin au mandat
du Dépositaire, mais ne peut décharger celui-ci de ses obligations avant la nomination d'un successeur.

27. Art. 27. Liquidation de la Société. La Société peut à tout moment être dissoute par une résolution de l'Assemblée

Générale, sujette aux conditions de quorum et de majorité mentionnées à l'article 29 des présents Statuts.

Si les actifs de la Société tombent sous les deux tiers du capital minimum mentionné à l'article 5 des présents Statuts,

la question de la dissolution de la Société sera soumise à l'Assemblée Générale par le Conseil d'Administration. L'As-
semblée  Générale,  pour  laquelle  aucun  quorum  ne  sera  requis,  statuera  à  la  simple  majorité  des  votes  des  actions
représentées à l'Assemblée Générale.




La question de la dissolution de la Société sera également soumise à l'Assemblée Générale lorsque le capital social

tombe sous le quart du capital minimum mentionné à l'article 5 des présents Statuts; dans ce cas, l'Assemblée Générale
sera tenue sans aucune exigence de quorum et la dissolution peut être décidée par les Actionnaires détenant un quart
des droits de vote des actions représentées à l'assemblée.

L'Assemblée doit être convoquée de façon à être tenue dans une période de quarante (40) jours à partir de constatation

du fait que les actifs nets sont tombés sous les deux tiers ou le quart du minimum légal, le cas échéant.

28. Art. 28. Liquidation. Dans l'hypothèse d'une dissolution de la Société, la liquidation doit être effectuée par un ou

plusieurs liquidateurs désignés conformément aux dispositions de la Loi de 2002.

La décision de dissoudre la Société sera publiée au Mémorial et dans deux journaux de diffusion adéquate, dont l'un

d'entre eux doit être un journal luxembourgeois.

Le  ou  les  liquidateurs  réaliseront  les actifs  de  chaque  Compartiment  dans  le  meilleur intérêt des Actionnaires  et

répartiront les produits de la liquidation, après déduction des coûts de liquidation, parmi les Actionnaires du Comparti-
ment concerné selon leur pro rata respectif.

Tous montants non réclamés par les Actionnaires à la clôture de la liquidation de la Société seront déposés à la Caisse

des Consignations à Luxembourg pour une durée de trente (30) ans. Si les sommes déposées ne sont pas réclamées après
la durée prévue, elles seront prescrites.

29. Art. 29. Modification des Statuts. Les présents Statuts peuvent être amendés par l'Assemblée Générale confor-

mément aux exigences de quorum et de majorité prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 relative aux sociétés
commerciales (la Loi de 1915).

30. Art. 30. Définitions. Les mots employés au genre masculin incluent également le genre féminin et les mots impliquant

des personnes ou Actionnaires englobent également des entités, partenariats, associations et tout autre groupe organisé
de personnes, constitués ou non.

31. Art. 31. Loi applicable. Toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents Statuts seront soumises à la Loi

de 1915 et à la Loi de 2002. En cas de conflit entre Loi de 1915 et la Loi de 2002, la Loi de 2002 prévaut.

<i>Dispositions transitoires

Le premier exercice social commence aujourd'hui et se terminera le 31 décembre 2011.
La première Assemblée Générale annuelle se tiendra en avril 2012.


Les Statuts ayant ainsi été établis, la partie susnommée déclare souscrire les 500 (cinq cents) actions représentant

l'intégralité du capital social de la Société.

Toutes ces actions ont été entièrement libérées par l'actionnaire par apport en espèce, de sorte que la somme de

cinquante mille USD (50.000 USD) payée par l'actionnaire est à la libre disposition de la Société, ainsi qu'il a été prouvé
au notaire instrumentant.

<i>Déclaration - Frais

Le notaire soussigné déclare avoir vérifié l'existence des conditions énumérées à l'article 26, 26-3 et 26-5 de la Loi de

1915 ont été remplies et en constate expressément l'accomplissement. Il confirme en outre que ces Statuts sont con-
formes aux dispositions de l'article 27 de la Loi de 1915.

Les montants des frais, dépenses, rémunérations ou charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la Société

en raison de sa constitution, sont estimés approximativement à la somme de EUR 4.000,-.

<i>Assemblée générale extraordinaire des actionnaires

La partie mentionnée ci-dessus, représentant la totalité du capital souscrit, se considérant dûment convoquée, a déclaré

tenir une assemblée générale extraordinaire des actionnaires et, ayant déclaré qu'elle était régulièrement constituée, a
adopté les résolutions suivantes:

1. le nombre d'administrateurs est fixé à trois (3);
2. la personne suivante est nommée Administrateur de Catégorie S1 de la Société pour une période se terminant à la

date de l'assemblée générale annuelle devant se tenir en 2016:

- Maria Lamari-Burden, Principal, CastleRock Asset Management Inc., avec adresse professionnelle au 101 Park Avenue,



 Etage, New York, NY 10178-2399, Etats-Unis d'Amérique;

3. les personnes suivantes sont nommées Administrateurs de Catégorie S2 de la Société pour une période se terminant

à la date de l'assemblée générale annuelle devant se tenir en 2016:

- Bjorn Barbesgaard, Managing Director, advisors Luxembourg, avec adresse professionnelle au 16, rue de la Montagne,

L-6962 Senningen, Grand-Duché de Luxembourg;

- Johan Groothaert, Directeur, Luxembourg Financial Group A.G., avec adresse professionnelle au 19, rue de Bitbourg,

L-1273 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg;




4. Ernst &amp; Young S.A., avec siège social au 7, Parc d'Activité Syrdall, L-5365 Munsbach, Grand-Duché de Luxembourg,

est nommée réviseur d'entreprises agréé de la Société pour une période se terminant à la date de l'assemblée générale
annuelle devant se tenir en 2016;

5. le siège social de la Société est établi au 2-4, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg.

Le notaire soussigné qui comprend et parle l'anglais, déclare par la présente qu'à la requête de la partie comparante,

le présent acte est établi en anglais, suivi d'une traduction française. A la requête de cette même partie comparante, et
en cas de divergences entre les versions anglaise et française, la version anglaise prévaut.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
Après lecture faite à la partie comparante, connue du notaire par ses nom, prénom usuel, état civil et résidence, la

partie comparante a signé avec le notaire le présent acte.

Enregistré à Luxembourg A.C., le 3 janvier 2011. Relation: LAC/2011/286. Reçu soixante-quinze euros (75,- EUR)

<i>Le Receveur

 (signé): F. SANDT.

POUR EXPEDITION CONFORME, délivrée à la société sur demande.

Luxembourg, le 10 janvier 2011.

Référence de publication: 2011004930/2080.
(110004826) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 janvier 2011.

Ifies S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 412F, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 38.864.

<i>Extrait des résolutions prises à l'Assemblée Générale Statutaire tenue le 13 juillet 2010

- La démission de la société FIN-CONTROLE S.A. de son mandat de Commissaire aux Comptes est acceptée. La

société Ernst &amp; Young, Société Anonyme de droit luxembourgeois, ayant son siège social au 7, Parc d'Activités Syrdall,
L-5365 Munsbach, est nommée en son remplacement, son mandat arrivera à échéance lors de l'Assemblée Générale
Statutaire de l'an 2011.

Certifié conforme

Référence de publication: 2010128368/13.
(100146473) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 septembre 2010.

GER LOG 1 S.A., Société Anonyme.

Capital social: EUR 1.371.670,00.

Siège social: L-1233 Luxembourg, 2, rue Jean Bertholet.

R.C.S. Luxembourg B 113.075.

<i>Extrait des résolutions prises à l'assemblée générale extraordinaire de la société tenue en date du 15 novembre 2010

1. L'assemblée générale extraordinaire prend acte de la démission de Monsieur Paul Shiels, résidant 7 Walther Von

Cronberg Platz, 60594 Francfort, Allemagne, de ses fonctions d'administrateur B de la Société avec effet au 15 novembre

2. L'assemble générale extraordinaire prend acte de la démission de Monsieur Michael Chidiac, demeurant profes-

sionnellement à 22 avenue Monterey, L-2163 Luxembourg, de ses fonctions d'administrateur ordinaire de la Société avec
effet au 15 novembre 2010.

3. L'assemblée générale extraordinaire nomme Monsieur Michael Chidiac, né le 29 Juin 1966 à Beirut (Liban), chartered

investment Surveyor, demeurant professionnellement à 22 avenue Monterey, L2163 Luxembourg, en qualité d'adminis-
trateur B de la Société. Son mandat expiera lors de l'assemblée générale annuelle de la Société approuvant les comptes
clos au 31 décembre 2010.

Le conseil d'administration de la de Société se compose désormais comme suit:
1. Monsieur Stephen LAWRENCE (administrateur A),
2. Monsieur Pii KETVEL (administrateur A),
3. Monsieur Bernd JANIETZ (administrateur A)
4. Monsieur Michael CHIDIAC (administrateur B)




Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2010162669/26.
(100187393) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 décembre 2010.

Louby S.A., Société Anonyme.

Capital social: EUR 31.000,00.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2-8, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 107.901.

Le bilan au 31 décembre 2009 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 10 septembre 2010.

Luxembourg Corporation Company SA
Christelle Ferry

Référence de publication: 2010128780/13.
(100146377) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 septembre 2010.

Louby S.A., Société Anonyme.

Capital social: EUR 31.000,00.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2-8, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 107.901.

Le bilan au 31 décembre 2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 24 septembre 2010.

Luxembourg Corporation Company SA
Christelle Ferry

Référence de publication: 2010128781/13.
(100146378) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 septembre 2010.

Schmierstoffcenter S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-8333 Olm, 14, rue A. Lincoln.

R.C.S. Luxembourg B 90.184.

Les comptes annuels au 31/12/2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2010129144/10.
(100146917) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 septembre 2010.

Fipoluc S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 5, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 48.098.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l’Assemblée Générale ordinaire du 25 juin 2010

- L’Assemblée renouvelle les mandats d’administrateur de Monsieur Gilles Jacquet, employé privé, avec adresse pro-

fessionnelle 5, rue Eugène Ruppert à L-2453 Luxembourg, de Lux Business Management Sàrl, ayant son siège social 5, rue
Eugène Ruppert à L-2453 Luxembourg et de Lux Konzern Sàrl, employé privé, ayant son siège social 5, rue Eugène Ruppert
à L-2453 Luxembourg, ainsi que le mandat de commissaire aux comptes de COVENTURES S.A., ayant son siège social
50, route d’Esch à L-1470 Luxembourg. Ces mandats se termineront lors de l’assemblée qui statuera sur les comptes de
l’exercice 2010.




Luxembourg, le 25 juin 2010.

Pour extrait conforme
<i>Pour la société
Un mandataire

Référence de publication: 2010129540/18.
(100147624) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 septembre 2010.

Thema Production S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1650 Luxembourg, 6, avenue Guillaume.

R.C.S. Luxembourg B 93.164.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 28 septembre 2010.

Référence de publication: 2010129175/10.
(100146764) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 septembre 2010.

M-Express S. à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8832 Rombach-Martelange, 22, rue des Tilleuls.

R.C.S. Luxembourg B 112.272.

Les comptes annuels au 31/12/2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2010129350/10.
(100147217) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 septembre 2010.

Equity Trust Co. (Luxembourg) S.A., Société Anonyme,

(anc. ABN AMRO Trust Company (Luxembourg) S.A.).

Siège social: L-1855 Luxembourg, 46A, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 15.302.

Le Bilan au 31 décembre 1991 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 20/9/2010.

Equity Trust Co. (Luxembourg) S.A.
Frank Welman

Référence de publication: 2010129861/14.
(100146638) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 septembre 2010.

Toitures Lambrech Sylvain S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-4751 Pétange, 163A, route de Longwy.

R.C.S. Luxembourg B 48.366.

Le bilan au 31 décembre 2009 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2010129789/10.
(100147338) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 septembre 2010.




Equity Trust Co. (Luxembourg) S.A., Société Anonyme,

(anc. ABN AMRO Trust Company (Luxembourg) S.A.).

Siège social: L-1855 Luxembourg, 46A, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 15.302.

Le Bilan au 31 décembre 1992 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 20/9/2010.

Equity Trust Co. (Luxembourg) S.A.
Frank Welman

Référence de publication: 2010129862/14.
(100146639) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 septembre 2010.

Equity Trust Co. (Luxembourg) S.A., Société Anonyme,

(anc. ABN AMRO Trust Company (Luxembourg) S.A.).

Siège social: L-1855 Luxembourg, 46A, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 15.302.

Le Bilan au 31 décembre 1999 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 20/9/2010.

Equity Trust Co. (Luxembourg) S.A.
Frank Welman

Référence de publication: 2010129863/14.
(100146640) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 septembre 2010.

HWS Software S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.400,00.

Siège social: L-5570 Remich, 23, route de Stadtbredimus.

R.C.S. Luxembourg B 74.927.

Le bilan établi au 31 décembre 2009 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 22 septembre 2010.

Fiduciaire F.O.R.I.G. SC

Référence de publication: 2010129882/14.
(100146651) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 septembre 2010.

Bengala Investment Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1650 Luxembourg, 6, avenue Guillaume.

R.C.S. Luxembourg B 98.740.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2010154488/10.
(100177865) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 novembre 2010.




Institut Rosenfeld S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1660 Luxembourg, 32, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 68.501.

Le bilan au 31 décembre 2009 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 22 septembre 2010.

Fiduciaire F.O.R.I.G. SC

Référence de publication: 2010129890/14.
(100146648) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 septembre 2010.

Institut de Beauté Nadia Ritter, Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 13.000,00.

Siège social: L-7213 Bereldange, 21, Am Becheler.

R.C.S. Luxembourg B 83.182.

Le bilan établi au 31 décembre 2009 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 22 septembre 2010.

Fiduciaire F.O.R.I.G. SC

Référence de publication: 2010129901/14.
(100146649) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 septembre 2010.

Agrifood Holding S.A., Société Anonyme.

Capital social: USD 600.000,00.

Siège social: L-2320 Luxembourg, 45, boulevard de la Pétrusse.

R.C.S. Luxembourg B 72.860.

Le bilan au 31 décembre 2009 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 29 septembre 2010.

<i>Un mandataire

Référence de publication: 2010129960/13.
(100147852) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 septembre 2010.

MTO Gulux Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.400,00.

Siège social: L-1660 Luxembourg, 32, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 48.551.

Le bilan au 31 décembre 2009 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.




Luxembourg, le 22 septembre 2010.

<i>Pour MTO GULUX S.à.r.l.
Fiduciaire F.O.R.I.G. SC

Référence de publication: 2010129920/14.
(100146650) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 septembre 2010.

Kennedy Financement Luxembourg S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: USD 40.000,00.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 23, Val Fleuri.

R.C.S. Luxembourg B 146.608.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2010130033/12.
(100147384) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 septembre 2010.

WE Luxembourg SA, Société Anonyme.

Siège social: L-1611 Luxembourg, 23, avenue de la Gare.

R.C.S. Luxembourg B 47.361.

<i>Extrait du Procès-Verbal de l'Assemblée Générale Ordinaire des Actionnaires du 30 avril 2010.

Il résulte de la décision de l'Assemblée Générale des actionnaires du 30 avril 2010 que:
-  Monsieur  Ronald  de  Waal  né  le  13  février  1952  à  Bussum,  Pays-Bas  et  résidant  en  Belgique  -  2110  Wijnegem,

Ertbruggestraat 136 a démissionné de son poste d'administrateur de la société ainsi que de son poste d'administrateur-
délégué et Président du Conseil d'Administration de la société

- Monsieur Gert van Noord né le 27 novembre 1952 à Punta Cardon, Venezuela et résidant à Luxembourg - 1933

Luxembourg, 2 Rue Siggy vu Lëtzebuerg, a démissionné de son poste d'administrateur de la société

- Monsieur Wilmar Schuitenmaker né le 13 août 1959 à Amsterdam, Pays-Bas et résidant aux Pays-Bas - 3911 CD

Rhenen, Jan van Arkelweg 10, a démissionné de son poste d'administrateur de la société

- Monsieur Rogier Wijnhoven né le 15 juillet 1968 à Nijmegen, Pays-Bas et résidant aux Pays-Bas - 3743 Baarn, MC

Escherlaan 6, est nommé administrateur de la société

- Monsieur Wouter Kolk né le 26 avril 1966 à Haarlem, Pays-Bas et résidant aux Pays-Bas - 1015 RH Amsterdam,

Egelantiersgracht 169, est nommé administrateur de la société

- La société de Waal International Management NV et résidant en Belgique - 2110 Wijnegem, Ertbruggestraat 136,

enregistrée auprès du mémorial belge sous le numéro BE 0430.952.093, représenté par Monsieur Johan Tytgat né le 1


 avril 1970 à Seattle, Etats-Unis d'Amérique et résidant en Belgique - 2110 Wijnegem, Ertbruggestraat 136 est nommé

administrateur de la société

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des sociétés et associations.
Référence de publication: 2010130864/25.
(100147598) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 septembre 2010.

Futsal Club Esch, Association sans but lucratif.

Siège social: L-4063 Esch-sur-Alzette, 9, rue Pierre Claude.

R.C.S. Luxembourg F 8.076.

<i>Modification des statuts - du Assemblée Générale du 20.07.2010




Art. 2.

Le siège de l'association
est établi à Esch-sur-Alzette,
52 rue Victor Hugo L-4141

Le siège de l'association
est établi à Esch-sur-Alzette,
9 rue Pierre Claude L-4063

En accord avec le propriétaire du
siège social actuel, il a été proposé
lors de l'Assemblée Générale de
transférer le siège de l'association.
Cette proposition fut acceptée à




<i>Président / Secrétaire / Trésorier / Membre / Membre / Membre / Membre

Référence de publication: 2010130798/17.
(100147486) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 septembre 2010.

Bacton Agency Services Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 98.616.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Junglinster, le 22 novembre 2010.

Pour copie conforme

Référence de publication: 2010154468/11.
(100177873) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 novembre 2010.

Morgan Stanley Clare S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: GBP 12.940,00.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 1, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 117.992.

Par résolutions signées en date du 17 novembre 2010, l'associé unique a pris les décisions suivantes:
Acceptation de la démission de Madame Ambra GAMBINI, avec adresse au 25, Cabot Square Canary Wharf, E14 4QA

Londres, Royaume-Uni, de son mandat de gérant de classe B avec effet immédiat.

Nomination de Monsieur Ilan GONEN, avec adresse au 20, Bank Street, Canary Wharf, E14 4AD Londres, Royaume-

Uni, en tant que gérant de classe B avec effet immédiat et pour une durée indéterminée.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 6 décembre 2010.

<i>Pour la Société
TMF Management Luxembourg S.A.

Référence de publication: 2010162737/19.
(100187356) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 décembre 2010.

Aisance S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 3A, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 29.406.

Le bilan au 30 avril 2010 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 22 novembre 2010.

<i>Pour la société
Un mandataire

Référence de publication: 2010154436/12.
(100177893) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 novembre 2010.

Aisance S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 3A, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 29.406.

Le bilan au 30 avril 2009 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.




Luxembourg, le 22 novembre 2010.

<i>Pour la société
Un mandataire

Référence de publication: 2010154437/12.
(100177894) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 novembre 2010.

Aisance S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 3A, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 29.406.

Le bilan au 30 avril 2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 22 novembre 2010.

<i>Pour la société
Un mandataire

Référence de publication: 2010154438/12.
(100177895) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 novembre 2010.

MMS Mercury Management Services S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 11A, boulevard Joseph II.

R.C.S. Luxembourg B 135.236.

<i>Auszug aus dem Protokoll der Ausserordentlichen Generalversammlung vom Dienstag, 30.11.2010 um 10.00 Uhr, abgehalten am


Die Versammlung hat in der vorgenannten Sitzung einstimmig folgenden Beschluss gefasst:
1. Abberufung Frau Ute Klimek aus ihrem Amt als Verwaltungsratsmitglied.
2. Zum neuen Verwaltungsratsmitglied wurde gewählt:
Herr Götz SCHÖBEL, geb. am 14.03.1966 in D-Bad Frankhausen, geschäftsansässig in 11A, boulevard Joseph II, L-1840


Das Mandat endet mit dem Tag der ordentlichen Generalversammlung, welche im Jahr 2016 stattfindet.

Luxembourg, den 30.11.2010.

<i>Die Versammlung

Référence de publication: 2010162556/18.
(100187098) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 décembre 2010.

H.K.S. SARL, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-5532 Remich, 9, rue Enz.

R.C.S. Luxembourg B 135.703.

Le bilan au 31 décembre 2009 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Schwebsange, le 21.12.2010.

<i>Pour H.K.S. Sarl
International Consulting Worlwide Sarl
2, rue de la Moselle
L-5447 Schwebsange

Référence de publication: 2010169616/15.
(100195428) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 décembre 2010.




Concordium S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-5365 Munsbach, 9, Parc d'Activité Syrdall.

R.C.S. Luxembourg B 107.004.

Le Bilan et l'affectation du résultat au 31/12/2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Lu-


Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 17 décembre 2010.

Concordium S.à r.l.
Equity Trust Co. (Luxembourg) S.A.
<i>Agent domiciliataire

Référence de publication: 2010169564/15.
(100195853) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 décembre 2010.

Ferber Group S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-4936 Bascharage, 19A, rue de la Reconnaissance Nationale.

R.C.S. Luxembourg B 86.484.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Fiduciaire Centrale du Luxembourg SA

Référence de publication: 2010169602/13.
(100195969) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 décembre 2010.

Ferber Hairstylist S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1221 Luxembourg, 233, route de Beggen.

R.C.S. Luxembourg B 27.623.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Fiduciaire Centrale du Luxembourg SA

Référence de publication: 2010169603/13.
(100195988) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 décembre 2010.

European Industrial Property S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-7307 Steinsel, 50, rue Basse.

R.C.S. Luxembourg B 131.756.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Alexandre Marguet.

Référence de publication: 2010169594/10.
(100195312) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 décembre 2010.




East Coast Investment S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2661 Luxembourg, 44, rue de la Vallée.

R.C.S. Luxembourg B 114.412.

Le bilan au 31 décembre 2009 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2010169595/10.
(100195436) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 décembre 2010.

PCF S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-9990 Weiswampach, 19, Duarrefstrooss.

R.C.S. Luxembourg B 125.451.

Les comptes annuels au 31.12.2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Weiswampach, le 21 septembre 2010.

Référence de publication: 2010154764/10.
(100177868) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 novembre 2010.

S.H.T., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9991 Weiswampach, 67, Gruuss-Strooss.

R.C.S. Luxembourg B 121.612.

Les comptes annuels au 31.12.2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Weiswampach, le 22.11.2010.

Référence de publication: 2010154798/10.
(100177869) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 novembre 2010.

SeeReal Technologies S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-5365 Munsbach, 6B, Parc d'Activité Syrdall.

R.C.S. Luxembourg B 112.913.

Les statuts coordonnées ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 19 novembre 2010.

Référence de publication: 2010154801/10.
(100177881) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 novembre 2010.

Rivkhan S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-3394 Roeser, 59, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 146.920.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 18 novembre 2010.

Pour copie conforme
<i>Pour la société
Maître Carlo WERSANDT

Référence de publication: 2010154778/14.
(100177876) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 novembre 2010.




Transhulux GmbH, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9981 Weiswampach, 53, Gruuss-Strooss.

R.C.S. Luxembourg B 103.575.

Les comptes annuels au 31.12.2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Weiswampach, le 22.11.2010.

Référence de publication: 2010154862/10.
(100177870) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 novembre 2010.

JPS Invest s.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9990 Weiswampach, 19, Duarrefstrooss.

R.C.S. Luxembourg B 130.257.

Les comptes annuels au 31.12.2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Weiswampach, le 22.11.2010.

Référence de publication: 2010154656/10.
(100177867) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 novembre 2010.

Go Ahead SA, Société Anonyme Unipersonnelle.

Siège social: L-3394 Roeser, 59, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 149.908.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 18 novembre 2010.

Pour copie conforme
<i>Pour la société
Maître Carlo WERSANDT

Référence de publication: 2010154610/14.
(100177882) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 novembre 2010.

Eco Develop S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1941 Luxembourg, 241, route de Longwy.

R.C.S. Luxembourg B 117.404.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2010167804/10.
(100194801) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 décembre 2010.

Domaines AF S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-7737 Colmar-Berg, Zone Industrielle Piret.

R.C.S. Luxembourg B 92.287.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2010167796/10.
(100194412) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 décembre 2010.


Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck


Document Outline

ABN AMRO Trust Company (Luxembourg) S.A.

ABN AMRO Trust Company (Luxembourg) S.A.

ABN AMRO Trust Company (Luxembourg) S.A.

Agrifood Holding S.A.

Aisance S.A.

Aisance S.A.

Aisance S.A.

Bacton Agency Services Luxembourg S.A.

Bengala Investment Holding S.A.


Concordium S.à r.l.

Domaines AF S.A.

East Coast Investment S.A.

Eco Develop S.A.

Equity Trust Co. (Luxembourg) S.A.

Equity Trust Co. (Luxembourg) S.A.

Equity Trust Co. (Luxembourg) S.A.

European Industrial Property S.A.

Ferber Group S.A.

Ferber Hairstylist S.à r.l.

Fipoluc S.A.

Futsal Club Esch


Go Ahead SA


HWS Software S.à r.l.

Ifies S.A.

Institut de Beauté Nadia Ritter, Sàrl

Institut Rosenfeld S.à r.l.

JPS Invest s.à r.l.

Kennedy Financement Luxembourg S.à r.l.

Louby S.A.

Louby S.A.

M-Express S. à r.l.

MMS Mercury Management Services S.A.

Morgan Stanley Clare S.à r.l.

MTO Gulux Sàrl


Rivkhan S.à r.l.

Schmierstoffcenter S.A.

SeeReal Technologies S.A.


Thema Production S.A.

Toitures Lambrech Sylvain S.A.

Transhulux GmbH

WE Luxembourg SA