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Journal Officiel

du Grand-Duché de




des Großherzogtums


R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 2850

29 décembre 2010


3C Consult  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Access Serv S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


ActualSales Group S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .


AEI Luxembourg Holdings, S.àr.l.  . . . . . . .


Aeronautical Technologies Company Limi-

ted Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Ascoma Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Balin S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Brandotex Participations S.A.  . . . . . . . . . . .


Cameron Lux Aud Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . . .


Cameron Lux BRL Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . . .


Cameron LUX CAD Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . .


Cameron LUX EUR Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . .


Cameron LUX GBP Sàrl . . . . . . . . . . . . . . . .


Cameron Lux MXN Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . .


Cameron Lux MYR Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . .


Cameron LUX NOK Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . .


Cameron Lux USD Sàrl . . . . . . . . . . . . . . . . .


Chasey S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Chatka International S.A.  . . . . . . . . . . . . . . .


D'Rollenger Kleederkescht S.à.r.l.  . . . . . . .


FTF Galleon S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Gaard- a Rousebauer  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


HAPOGA  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Human Technologies S.A.  . . . . . . . . . . . . . .


Immobilière Haemeldang S.A.  . . . . . . . . . .


International Logistic Group S.à r.l. . . . . . .


Internodium S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Lesay Finance S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Linsys S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Lionparfi S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


March International  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Median Gruppe S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Median Kliniken S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . .


Menuiserie Heirens Joël S. à r. l.  . . . . . . . . .


Menuiserie Heirens Joël S. à r. l.  . . . . . . . . .


MNCC International S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . .


Morave Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Morave Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Smile Invest S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Vratislavia Holdings S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . .


WACIM Finance S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


WCC Vita-Center S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .


West Fields Consolidated S.A.  . . . . . . . . . .


White Investment S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .


Whitelabel III S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Whitelabel IV S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Wilkes Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Zenergie S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Zhermack International S.à r.l.  . . . . . . . . . .





March International, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2535 Luxembourg, 20, boulevard Emmanuel Servais.

R.C.S. Luxembourg B 157.545.


In the year two thousand and ten, on the first day of December.
Before Us, Maître Francis Kesseler, notary residing in Esch-sur-Alzette, Grand Duchy of Luxembourg.

There appeared

Banca March, a company incorporated under the laws of Spain, having its registered office at 8, Avenida Alejandro

Rosselló, Palma de Mallorca, Spain, registered with the Registro Mercantil de Baleares volume 410, page PM-644 and
registered with the Registro de Depositarios de la Comisión Nacional del Mercado de Valores under number 10;

here represented by Carole Combe, lawyer, residing in Luxembourg, by virtue of a power of attorney, given in Madrid

(Spain) on 16 November 2010.

The said proxy, after having been signed ne varietur by the appearing person and the undersigned notary, will remain

attached to this notarial deed to be filed at the same time with the registration authorities.

Such appearing party, acting in its capacity as representative of the shareholder, has requested the officiating notary

to enact the following articles of incorporation of a company, which it declares to establish as follows:

1. Art. 1. Name.
1.1 There is hereby formed among the subscribers, and all other persons who shall become owners of the shares

hereafter created, an investment company with variable capital (société d'investissement à capital variable) established as
a public limited liability company (société anonyme) under the name "March International" (the Company).

1.2 Any reference to shareholders of the Company (Shareholders) in the articles of incorporation of the Company

(the Articles) shall be a reference to 1 (one) Shareholder as long as the Company shall have 1 (one) Shareholder.

2. Art. 2. Registered office.
2.1 The registered office of the Company is established in Luxembourg-City. It may be transferred within the boun-

daries of the municipality by a resolution of the board of directors of the Company (the Board). It may be transferred to
any other place within the Grand Duchy of Luxembourg by a resolution of the general meeting of Shareholders of the
Company (the General Meeting) deliberating in the manner provided for amendments to the Articles.

2.2 The Board shall further have the right to set up offices, administrative centres and agencies wherever it shall deem

fit, either within or outside of the Grand Duchy of Luxembourg.

2.3 Where the Board determines that extraordinary political, economic, social or military developments or events

have occurred or are imminent and that these developments or events would interfere with the normal activities of the
Company at its registered office, or with the ease of communication between such office and persons abroad, the regis-
tered office may be temporarily transferred abroad until the complete cessation of these extraordinary circumstances.
Such temporary measure shall have no effect on the nationality of the Company which, notwithstanding the temporary
transfer of its registered office, will remain a company incorporated in the Grand Duchy of Luxembourg.

3. Art. 3. Duration. The Company is established for an unlimited duration.

4. Art. 4. Object of the company.
4.1 The exclusive purpose of the Company is to invest the assets of the Company in transferable securities and other

assets permitted by law in accordance with the principle of risk diversification, within the limits of the investment policies
and restrictions determined by the Board pursuant to article 19 hereof, and with the objective of paying out to Share-
holders the profits resulting from the management of the assets of the Company, either through distributions or through
accumulation of income in the Company.

4.2 The Company may take any measures and execute any transactions that it considers expedient with regard to the

fulfilment and implementation of the object of the Company to the full extent permitted by Part I of the act dated 20
December 2002 concerning undertakings for collective investment as well as subsequent amendments and laws in relation
thereto (the 2002 Act).

5. Art. 5. Share capital, Share classes.
5.1 The capital of the Company will at all times be equal to the total net assets of the Company and will be represented

by fully paid-up shares of no par value.

5.2 The minimum capital, as provided by law, is fixed at EUR 1,250,000 (one million two hundred and fifty thousand

euro) to be reached within a period of six months as from the authorisation of the Company by the Luxembourg super-
visory authority. Upon the decision of the Board, the shares issued in accordance with these Articles may be of more
than one share class. The proceeds from the issue of shares of a share class, less a sales commission (sales charge) (if




any), are invested in transferable securities of all types and other legally permissible assets in accordance with the invest-
ment policy as set forth by the Board and taking into account investment restrictions imposed by law.

5.3 The initial capital is EUR31,000 (thirty one thousand euro) divided into 310 (three hundred and ten) shares of no

par value.

5.4 The Company has an umbrella structure, each compartment corresponding to a distinct part of the assets and

liabilities of the Company (a Sub-fund) as defined in article 133 of the 2002 Act, and that is formed for one or more share
classes of the type described in these Articles. Each Sub-fund will be invested in accordance with the investment objective
and policy applicable to that Sub-fund. The investment objective, policy, as well as the risk profile and other specific
features of each Sub-fund are set forth in the prospectus of the Company (the Prospectus). Each Sub-fund may have its
own funding, share classes, investment policy, capital gains, expenses and losses, distribution policy or other specific

5.5 Within a Sub-fund, the Board may, at any time, decide to issue one or more share classes the assets of which will

be commonly invested but subject to different fee structures, distribution, marketing targets, currency or other specific
features, including special rights as regards the appointment of directors in accordance with article 13 of these Articles.
A separate net asset value per share, which may differ as a consequence of these variable factors, will be calculated for
each share class.

5.6 The Company may create additional share classes whose features may differ from the existing share classes and

additional Sub-funds whose investment objectives may differ from those of the Subfunds then existing. Upon creation of
new Sub-funds or share classes, the Prospectus will be updated, if necessary.

5.7 The Company is one single legal entity. However, the rights of the Shareholders and creditors relating to a Sub-

fund or arising from the setting-up, operation and liquidation of a Sub-fund are limited to the assets of that Sub-fund. The
assets of a Sub-fund are exclusively dedicated to the satisfaction of the rights of the Shareholder relating to that Sub-fund
and the rights of those creditors whose claims have arisen in connection with the setting-up, operation and liquidation
of that Subfund, and there shall be no cross liability between Sub-funds, in derogation of article 2093 of the Luxembourg
Civil Code.

5.8 The Board may create each Sub-fund for an unlimited or limited period of time; in the latter case, the Board may,

at the expiration of the initial period of time, extend the duration of that Sub-fund one or more times. At the expiration
of the duration of a Sub-fund, the Company shall redeem all the shares in the share class(es) of shares of that Sub-fund,
in  accordance  with  article  8  of  these  Articles,  irrespective  of  the  provisions  of  article  23  of  these  Articles.  At  each
extension of the duration of a Sub-fund, the Shareholders will be duly notified in writing, by a notice sent to their address
as recorded in the Company's register of Shareholders. The Prospectus shall indicate the duration of each Sub-fund and,
if applicable, any extension of its duration.

5.9 For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each share class will, if

not already denominated in euro, be converted into euro. The capital of the Company equals the total of the net assets
of all the share classes.

6. Art. 6. Shares.
6.1 Shares will be issued to Shareholders in registered form only.
6.2 All shares issued by the Company are entered in the register of Shareholders, which is kept by the Company or

by one or more persons designated by the Company. This register contains the names of the owners of shares, their
permanent residence or elected domicile as indicated to the Company, and the number of shares held by them.

6.3 The entry of the Shareholder's name in the register of Shareholders evidences the Shareholder's right of ownership

to such shares. The Company decides whether the Shareholder receives a written confirmation of its shareholding.

6.4 Shareholders must provide the Company with an address to which all notices and announcements may be sent.

This address will also be entered into the register of Shareholders.

6.5 In the event that a Shareholder does not provide an address, the Company may have a notice to this effect entered

into the register of Shareholders. The Shareholder's address will be deemed to be at the registered office of the Company
or at such other address as may be determined by the Company from time to time, until another address is provided to
the Company by that Shareholder. A Shareholder may, at any time, change the address entered in the register of Share-
holders by means of a written notification to the registered office of the Company or to such other address as may be
determined by the Company from time to time.

6.6 The Company recognises only one owner per share. If one or more shares are jointly owned or if the ownership

of a share or shares is disputed, all persons claiming a right to those shares will appoint one owner to represent those
shares towards the Company. The failure to appoint such an attorney results in the suspension of the exercise of all rights
attached to such shares.

6.7 The Company may decide to issue fractional shares. Such fractional shares do not carry voting rights, except where

their number is so that they represent a whole share, but are entitled to participate in the net assets attributable to the
relevant share class on a pro rata basis.




7. Art. 7. Issue of shares.
7.1 The Board is authorised, without limitation, to issue an unlimited number of fully paid up shares at any time without

reserving a preferential right to subscribe for the shares to be issued for the existing Shareholders.

7.2 The Board may impose restrictions on the frequency at which shares of a certain share class are issued; the Board

may, in particular, decide that shares of a particular share class will only be issued during one or more offering periods
or at such other intervals as provided for in the Prospectus.

7.3 Shares in Sub-funds will be issued at the subscription price. The subscription price for shares of a particular share

class of a Sub-fund corresponds to the net asset value per share of the respective share class (see articles 11 and 12, the
Net Asset Value) plus any subscription fee, if applicable. Additional fees may be incurred if distributors and paying agents
are involved in a transaction. The relevant subscription price may be rounded up or down to the nearest unit of the
currency in which it is to be paid, as determined by the Board.

7.4 A process determined by the Board and described in the Prospectus shall govern the chronology of the issue of

shares in a Sub-fund.

7.5 The subscription price is payable within a period determined by the Board, which may not exceed 5 (five) business

days from the relevant valuation day, determined as every such day on which the Net Asset Value per share for a given
share class or Sub-fund is calculated (the Valuation Day).

7.6 The Board may confer the authority upon any of its members, any managing director, officer or other duly au-

thorised representative to accept subscription applications, to receive payments for newly issued shares and to deliver
these shares.

7.7 The Company may agree to issue shares as consideration for a contribution in kind of assets, in accordance with

Luxembourg law, in particular in accordance with the obligation to deliver a valuation report from the auditor (réviseur
d'entreprises agréé) of the Company, and provided that such assets are in accordance with the investment objectives and
policies of the relevant Sub-fund. All costs related to a contribution in kind will be paid for by the Sub-fund concerned
provided that they are lower than the brokerage costs which the Sub-fund would have paid if the assets concerned had
been acquired on the market. If the cost relating to the contribution in kind are higher than the brokerage costs which
the Sub-fund concerned would have paid if the assets concerned had been acquired on the market, the exceeding portion
thereof will be supported by the Shareholder acquiring shares in this manner.

7.8 Applications for subscription are irrevocable, except - for the duration of such suspension - when the calculation

of the Net Asset Value has been suspended in accordance with article 12 of these Articles.

8. Art. 8. Redemption of shares.
8.1 Any Shareholder may request redemption of all or part of his shares from the Company, pursuant to the conditions

and procedures set forth by the Board in the Prospectus and within the limits provided by law and these Articles.

8.2 Subject to the provisions of article 12 of these Articles, the redemption price per share will be paid within a period

determined by the Board which may not exceed 5 (five) business days from the relevant Valuation Day, as determined
in accordance with the current policy of the Board, provided that any transfer documents have been received by the

8.3 The redemption price per share for shares of a particular share class of a Sub-fund corresponds to the Net Asset

Value per share of the respective share class less any redemption fee, if applicable. Additional fees may be incurred if
distributors and paying agents are involved in a transaction. The relevant redemption price may be rounded up or down
to the nearest unit of the currency in which it is to be paid, as determined by the Board.

8.4 A process determined by the Board and described in the Prospectus shall govern the chronology of the redemption

of shares in a Sub-fund.

8.5 If as a result of a redemption application, the number or the value of the shares held by any Shareholder in any

share class falls below the minimum number or value that is then determined by the Board in the Prospectus, the Company
may decide to treat such an application as an application for redemption of all of that Shareholder's shares in the given
share class.

8.6 If, in addition, on a Valuation Day or at some time during a Valuation Day, redemption applications as defined in

this article and conversion applications as defined in article 9 of these Articles exceed a certain level set by the Board in
relation to the shares of a given share class, the Board may resolve to reduce proportionally part or all of the redemption
and conversion applications for a certain time period and in the manner deemed necessary by the Board, in the best
interest of the Company. The portion of the non-proceeded redemptions will then be proceeded by priority on the
Valuation Day following this period, these redemption and conversion applications will be given priority and dealt with
ahead of other applications (but subject always to the foregoing limit).

8.7 The Company may satisfy payment of the redemption price owed to any Shareholder, subject to such Shareholder's

agreement, in specie by allocating assets to the Shareholder from the portfolio set up in connection with the share class
(es) equal in value to the value of the shares to be redeemed (calculated in the manner described in article 11) as of the
Valuation Day or the time of valuation when the redemption price is calculated if the Company determines that such a
transaction would not be detrimental to the best interests of the remaining Shareholders of the relevant Sub-fund. The
nature and type of assets to be transferred in such case will be determined on a fair and reasonable basis and without




prejudicing the interests of the other Shareholders in the given share class or classes, as the case may be. The valuation
used will be confirmed by a special report of the auditor of the Company. The costs of any such transfers are borne by
the transferee.

8.8 All redeemed shares may be cancelled.
8.9 All applications for redemption of shares are irrevocable, except - in each case for the duration of the suspension

- in accordance with article 12 of these Articles, when the calculation of the Net Asset Value has been suspended or
when redemption has been suspended as provided for in this article.

9. Art. 9. Conversion of shares.
9.1 A Shareholder may convert shares of a particular share class of a Sub-fund held in whole or in part into shares of

the corresponding share class of another Sub-fund; conversions from shares of one share class of a Sub-fund to shares
of another share class of either the same or a different Sub-fund are also permitted, except otherwise decided by the

9.2 The Board may make the conversion of shares dependent upon additional conditions.
9.3 A conversion application will be considered as an application to redeem the shares held by the Shareholder and

as  an  application  for  the  simultaneous  acquisition  (issue)  of  the  shares  to  be  acquired.  The  conversion  ratio  will  be
calculated on the basis of the Net Asset Value per share of the respective share class; a conversion fee may be incurred.
Additional fees may be incurred if distributors and paying agents are involved in a transaction. The prices of the conversion
may be rounded up or down to the nearest unit of the currency in which they are to be paid, as determined by the Board.
The Board may determine that balances of less than a reasonable amount to be set by the Board, resulting from conver-
sions will not be paid out to Shareholders.

9.4 As a rule, both the redemption and the acquisition parts of the conversion application should be calculated on the

basis of the values prevailing on one and the same Valuation Day. If there are different order acceptance deadlines for
the Sub-funds in question, the calculation may deviate from this, in particular depending on the sales channel. In particular

(a) the sales part may be calculated in accordance with the general rules on the redemption of shares (which may be

older than the general rules on the issue of shares), while the purchase part would be calculated in accordance with the
general (newer) rules on the issue of shares; or

(b) the sales part is not calculated until a time later in relation to the general rules on share redemption together with

the purchase part calculated in accordance with the newer (in relation to the sales part) rules on the issue of shares.

9.5 Conversions may only be effected if, at the time, both the redemption of the shares to be converted and the issue

of the shares to be acquired are simultaneously possible; there will be no partial execution of the application unless the
possibility of issuing the shares to be acquired ceases after the shares to be converted have been redeemed.

9.6 All applications for the conversion of shares are irrevocable, except - in each case for the duration of the suspension

- in accordance with article 12 of these Articles, when the calculation of the Net Asset Value of the shares to be redeemed
has been suspended or when redemption of the shares to be redeemed has been suspended as provided for in article 8.
If the calculation of the Net Asset Value of the shares to be acquired is suspended after the shares to be converted have
already been redeemed, only the acquisition part of the conversion application can be revoked during this suspension.

9.7 If, in addition, on a Valuation Day or at some time during a Valuation Day redemption applications as defined in

article 8 of these Articles and conversion applications as defined in this article exceed a certain level set by the Board in
relation to the shares issued in the share class, the Board may resolve to reduce proportionally part or all of the re-
demption and conversion applications for a certain period of time and in the manner deemed necessary by the Board, in
the best interest of the Company. The portion of the non-proceeded redemptions will then be proceeded by priority on
the Valuation Day following this period, these redemption and conversion applications will be given priority and dealt
with ahead of other applications (but subject always to the foregoing limit).

9.8 If as a result of a conversion application, the number or the value of the shares held by any Shareholder in any

share class falls below the minimum number or value that is then - if the rights provided for in this sentence are to be
applicable -determined by the Board in the Prospectus, the Company may decide to treat the purchase part of the
conversion application as a request for redemption for all of the Shareholder's shares in the given share class; the acqui-
sition part of the conversion application remains unaffected by any additional redemption of shares.

9.9 Shares that are converted to shares of another share class will be cancelled.

10. Art. 10. Restrictions on ownership of shares.
10.1 The Company may restrict or prevent the ownership of shares in the Company by any individual or legal entity,
(a) if in the opinion of the Company such holding may be detrimental to the Company;
(b) if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg law or other law; or
(c) if as a result thereof the Company may become exposed to tax disadvantages or other financial disadvantages that

it would not have otherwise incurred (such individual or legal entities are to be determined by the Board and are defined
herein as Restricted Persons).

10.2 For such purposes the Company may:




(a) decline to issue any shares and decline to register any transfer of shares, where such registration or transfer would

result in legal or beneficial ownership of such shares by a Restricted Person; and

(b) at any time require any person whose name is entered in the register of Shareholders or who seeks to register

the transfer of shares in the register of Shareholders to furnish the Company with any information, supported by affidavit,
which it may consider necessary for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such Shareholder's
shares rests with a Restricted Person, or whether such registration will result in beneficial ownership of such shares by
a Restricted Person; and

(c) decline to accept the vote of any Restricted Person at the General Meeting; and
(d) instruct a Shareholder to sell his shares and to demonstrate to the Company that this sale was made within 10

(ten) business days of the sending of the relevant notice if the Company determines that a Restricted Person is the sole
beneficial owner or is the beneficial owner together with other persons.

If the investor does not comply with the notice, the Company may, in accordance with the procedure described below,

compulsorily redeem all shares held by such a Shareholder or have this redemption carried out:

(1) The Company provides a second notice (Purchase Notice) to the investor or the owner of the shares to be

redeemed, in accordance with the entry in the register of Shareholders; this Purchase Notice designates the shares to
be redeemed, the procedure under which the redemption price is calculated and the name of the acquirer.

Such Purchase Notice will be sent by registered mail to the last known address or to the address listed in the Company's


Immediately upon close of business on the date designated in the Purchase Notice, the Shareholder's ownership of

the shares which are designated in the Purchase Notice ends. The name of the Shareholder will be deleted from the
register of Shareholders.

(2) The price at which these shares are acquired (Sales Price) corresponds to an amount determined on the basis of

the share value of the corresponding share class on a Valuation Day, or at some time during a Valuation Day, as determined
by the Board, less any redemption fees incurred, if applicable. The purchase price is, less any redemption fees incurred,
if applicable, the share value calculated before the date of the Purchase Notice.

(3) The purchase price will be made available to the previous owner of these shares in the currency determined by

the Board for the payment of the redemption price of the corresponding share class and deposited by the Company at
a bank in Luxembourg or elsewhere as designated in the Purchase Notice and their corresponding coupons that are not
yet due. After the Purchase Notice has been provided and in accordance with the procedure outlined above, the previous
owner no longer has any claim related to all or any of these shares and the previous owner also has no further claim
against the Company or the Company's assets in connection with these shares, with the exception of the right to receive
payment of the purchase price without interest from the named bank. All income from redemptions to which Shareholders
are entitled in accordance with the provisions of this paragraph may no longer be claimed and is forfeited as regards the
respective share class(es) unless such income is claimed within a period of five years after the date indicated in the Purchase
Notice. The Board is authorised to take all necessary steps to return these amounts and to authorise the implementation
of corresponding measures for the Company.

(4) The exercise of the powers by the Company in accordance with this article may in no way be called into question

or declared invalid on the grounds that the ownership of shares was not sufficiently proven or that the actual ownership
of shares did not correspond to the assumptions made by the Company on the date of the Purchase Notice, provided
that the Company exercised the above-named powers in good faith.

10.3 Restricted Persons as defined in these Articles are neither persons who subscribe shares for the duration of their

shareholding in connection with the formation of the Company nor securities dealers who subscribe shares in the Com-
pany for distribution.

11. Art. 11. Calculation of net asset value per share.
11.1 The Company, each Sub-fund and each share class in a Sub-fund have a Net Asset Value determined in accordance

with these Articles. The reference currency of the Company is the euro. The Net Asset Value of each Sub-fund shall be
calculated in the reference currency of the Sub-fund or share class, as it is stipulated in the relevant special section of the
Prospectus, and shall be determined by the administrative agent on each Valuation Day as stipulated in the relevant special
section of the Prospectus, by calculating the aggregate of:

(a) the value of all assets of the Company which are allocated to the relevant Sub-fund in accordance with the provisions

of these Articles; less

(b) all the liabilities of the Company which are allocated to the relevant Sub-fund in accordance with the provisions of

these Articles, and all fees attributable to the relevant Sub-fund, which fees have accrued but are unpaid on the relevant
Valuation Day.

11.2 The Net Asset Value per share shall be calculated in the reference currency of the relevant Sub-fund and shall be

calculated by the administrative agent as at the Valuation Day of the relevant Sub-fund by dividing the Net Asset Value
of the relevant Sub-fund by the number of shares which are in issue on such Valuation Day in the relevant Sub-fund
(including shares in relation to which a Shareholder has requested redemption on such Valuation Day).




11.3 If the Sub-fund has more than one share class in issue, the administrative agent shall calculate the Net Asset Value

for each share class by dividing the portion of the Net Asset Value of the relevant Sub-fund attributable to a particular
share class by the number of shares of such share class in the relevant Sub-fund which are in issue on such Valuation Day
(including shares in relation to which a Shareholder has requested redemption on such Valuation Day).

11.4 The Net Asset Value per share may be rounded up or down to the nearest unit of the currency in which the Net

Asset Value of the relevant shares are calculated.

11.5 The assets of the Company shall be deemed to include:
(a) all cash on hand or receivable or on deposit, including accrued interest;
(b) all bills and notes payable on demand and any amounts due (including the proceeds of securities sold but not yet


(c) all securities, shares, bonds, debentures, swaps, options or subscription rights and any other investments and

securities belonging to the Company;

(d) all dividends and distributions due to the Company in cash or in kind to the extent known to the Company provided

that the Company may adjust the valuation for fluctuations in the market value of securities due to trading practices such
as trading ex-dividend or ex-rights;

(e) all accrued interest on any interest bearing securities held by the Company except to the extent that such interest

is comprised in the principal thereof;

(f) the preliminary expenses of the Company insofar as the same have not been written off; and
(g) all other permitted assets of any kind and nature including prepaid expenses.
11.6 The assets of the Company will be valued as follows:
(a) the value of any cash in hand or on deposit, notes and bills payable on demand and accounts receivable (including

reimbursements of fees and expenses payable by any undertaking for collective investment (UCI) in which the Company
may invest), prepaid expenses and cash dividends declared and interest accrued but not yet collected, shall be deemed
the nominal value of these assets unless it is improbable that it can be paid and collected in full; in which case, the value
will be arrived at after deducting such amounts as the Board may consider appropriate to reflect the true value of these

(b) securities and money market instruments listed on an official stock exchange or dealt on any other regulated market

will be valued at their last available price in Luxembourg on the Valuation Day and, if the security or money market
instrument is traded on several markets, on the basis of the last known price on the main market of this security. If the
last known price is not representative, valuation will be based on the fair value at which it is expected it can be sold, as
determined with prudence and in good faith by the Board;

(c) unlisted securities and securities or money market instruments not traded on a stock exchange or any other

regulated market as well as listed securities and securities or money market instruments listed on a regulated market for
which no price is available, or securities or money market instruments whose quoted price is, in the opinion of the Board,
not representative of actual market value, will be valued at their last known price in Luxembourg or, in the absence of
such price, on the basis of their probable realisation value, as determined with prudence and in good faith by the Board;

(d) securities or money market instruments denominated in a currency other than the relevant Sub-fund's valuation

currency will be converted at the average exchange rate of the currency concerned applicable on the Valuation Day;

(e) the valuation of investments reaching maturity within a maximum period of 90 days may include straight-line daily

amortisation of the difference between the principal 91 days before maturity and the value at maturity;

(f) the liquidation value of futures, spot, forward or options contracts that are not traded on stock exchanges or other

regulated markets will be equal to their net liquidation value determined in accordance with the policies established by
the Board on a basis consistently applied to each type of contract. The liquidation value of futures, spot, forward or
options contracts traded on stock exchanges or other regulated markets will be based on the latest available price for
these contracts on the stock exchanges and regulated markets on which these options, spot, forward or futures contracts
are traded by the Company; provided that if an options or futures contract cannot be liquidated on the date on which
the net assets are valued, the basis for determining the liquidation value of said contract shall be determined by the Board
in a fair and reasonable manner;

(g) swaps are valued at their fair value based on the last known closing price of the underlying security;
(h) UCIs are valued on the basis of their last available net asset value in Luxembourg. As indicated below, this net asset

value may be adjusted by applying a recognised index so as to reflect market changes since the last valuation;

(i) liquid assets and money market instruments are valued at their nominal value plus accrued interest, or on the basis

of amortised costs;

(j) any other securities and assets are valued in accordance with the procedures put in place by the Board and with

the help of specialist valuers, as the case may be, who will be instructed by the Board to carry out the said valuations.

11.7 In the context of Sub-funds which invest in other UCIs, valuation of their assets may be complex in some cir-

cumstances and the administrative agents of such UCIs may be late or delay communicating the relevant net asset values.
Consequently, the administrative agent, under the responsibility of the Board, may estimate the assets of the relevant




Sub-funds as of the Valuation Day considering, among other things, the last valuation of these assets, market changes and
any other information received from the relevant UCIs. In this case, the Net Asset Value estimated for the Sub-funds
concerned may be different from the value that would have been calculated on the said Valuation Day using the official
net asset values calculated by the administrative agents of the UCIs in which the Sub-fund invested. Nevertheless, the
Net Asset Value calculated using this method shall be considered as final and applicable despite any future divergence.

11.8 For the purpose of determining the value of the Company's assets, the administrative agent, having due regards

to the standard of care and due diligence in this respect, may, when calculating the Net Asset Value, completely and
exclusively rely, unless there is manifest error or negligence on its part, upon the valuations provided either (i) by the
Board, (ii) by various pricing sources available on the market such as pricing agencies (i.e., Bloomberg, Reuters, etc) or
administrators of underlying UCIs, (iii) by prime brokers and brokers, or (iv) by (a) specialist(s) duly authorised to that
effect by the Board. In particular, for the valuation of any assets for which market quotations or fair market values are
not publicly available (including but not limited to non listed structured or credit-related instruments and other illiquid
assets), the administrative agent will exclusively rely on valuations provided either by the Board or by third party pricing
sources appointed by the Board under its responsibility or other official pricing sources like UCIs' administrators and
others like Telekurs, Bloomberg, Reuters and will not check the correctness and accuracy of the valuations so provided.
If the Board gives instructions to the administrative agent to use a specific pricing source, the Board undertakes to make
its own prior due diligence on such agent as far as its competence, reputation, professionalism are concerned so as to
ensure that the prices which will be given to the administrative agent are reliable and the administrative agent will not,
and shall not be required to, carry out any additional due diligence or testing on any such pricing source.

11.9 If one or more sources of quotation is not able to provide relevant valuations to the administrative agent, the

latter is authorised to not calculate the Net Asset Value and, consequently, not to determine subscription, redemption
and conversion prices. The administrative agent shall immediately inform the Board if such a situation arises. If necessary,
the Board may decide to suspend the calculation of the Net Asset Value in accordance with the procedures described in
the Prospectus.

11.10 The liabilities of the Company shall be deemed to include:
(a) all borrowings, bills and other amounts due;
(b) all administrative expenses due or accrued including but not limited to the costs of its constitution and registration

with regulatory authorities, as well as legal, audit, management, custodial, paying agency and corporate and central ad-
ministration agency fees and expenses, the costs of legal publications, prospectuses, financial reports and other documents
made available to Shareholders, translation expenses and generally any other expenses arising from the administration of
the Company;

(c) all known liabilities, due or not yet due including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of all dividends declared by the Company for which no coupons have been presented and
which therefore remain unpaid until the day these dividends revert to the Company by prescription;

(d) any appropriate amount set aside for taxes due on the date of the valuation and any other provisions of reserves

authorised and approved by the Board; and

(e) any other liabilities of the Company of whatever kind towards third parties.
11.11 The allocation of assets and liabilities of the Company between Sub-funds (and within each Subfund between the

different share classes) shall be effected so that:

(a) the subscription price received by the Company on the issue of shares, and reductions in the value of the Company

as a consequence of the redemption of shares, shall be attributed to the Sub-fund (and within that Sub-fund, the share
class) to which the relevant shares belong;

(b) assets acquired by the Company upon the investment of the subscription proceeds and income and capital appre-

ciation in relation to such investments which relate to a specific Sub-fund (and within a Sub-fund, to a specific share class)
shall be attributed to such Subfund (or share class in the Sub-fund);

(c) assets disposed of by the Company as a consequence of the redemption of shares and liabilities, expenses and

capital depreciation relating to investments made by the Company and other operations of the Company, which relate
to a specific Sub-fund (and within a Subfund, to a specific share class) shall be attributed to such Sub-fund (or share class
in the Subfund);

(d) where the use of foreign exchange transactions, instruments or financial techniques relates to a specific Sub-fund

(and within a Sub-fund, to a specific share class) the consequences of their use shall be attributed to such Sub-fund (or
share class in the Sub-fund);

(e) where assets, income, capital appreciations, liabilities, expenses, capital depreciations or the use of foreign exchange

transactions, instruments or techniques relate to more than one Subfund (or within a Sub-fund, to more than one share
class), they shall be attributed to such Sub-funds (or share classes, as the case may be) in proportion to the extent to
which they are attributable to each such Sub-fund (or each such share class);

(f) where assets, income, capital appreciations, liabilities, expenses, capital depreciations or the use of foreign exchange

transactions, instruments or techniques cannot be attributed to a particular Sub-fund they shall be divided equally between
all Sub-funds or, in so far as is justified by the amounts, shall be attributed in proportion to the relative Net Asset Value




of the Sub-funds (or share classes in the Sub-fund) if the Company, in its sole discretion, determines that this is the most
appropriate method of attribution;

(g) upon payment of dividends to the Shareholders of a Sub-fund (and within a Sub-fund, to a specific share class) the

net assets of this Sub-fund (or share class in the Sub-fund) are reduced by the amount of such dividend.

11.12 For the purpose of valuation under this article:
(a) shares of the relevant Sub-fund in respect of which the Board has issued a redemption notice or in respect of which

a redemption request has been received, shall be treated as existing and taken into account on the relevant Valuation
Day, and from such time and until paid, the redemption price therefore shall be deemed to be a liability of the Company;

(b) all investments, cash balances and other assets of any Sub-fund expressed in currencies other than the currency of

denomination in which the Net Asset Value of the relevant Sub-fund is calculated, shall be valued after taking into account
the market rate or rates of exchange in force at the date and time for determination of the Net Asset Value of shares;

(c) effect shall be given on any Valuation Day to any purchases or sales of securities contracted for by the Company

on such Valuation Day, to the extent practicable; and

(d) where the Board is of the view that any conversion or redemption which is to be effected will have the result of

requiring significant sales of assets in order to provide the required liquidity, the value may, at the discretion of the Board,
be effected at the actual bid prices of the underlying assets and not the last available prices. Similarly, should any sub-
scription or conversion of shares result in a significant purchase of assets in the Company, the valuation may be done at
the actual offer price of the underlying assets and not the last available price.

12. Art. 12. Frequency and Temporary suspension of the calculation of share value and of the issue, Redemption and

Conversion of shares.

12.1 The Net Asset Value of shares issued by the Company shall be determined with respect to the shares relating to

each Sub-fund by the Company as set forth in the Prospectus, but no instance less than twice monthly, as the Board may

12.2 The Company may at any time and from time to time suspend the determination of the Net Asset Value of shares

of any Sub-fund or share class, the issue of the shares of such Sub-fund or share class to subscribers and the redemption
of the shares of such Sub-fund or share class from its Shareholders as well as conversions of shares of any share class in
a Sub-fund:

(a) when one or more stock exchanges or markets, which provide the basis for valuing a substantial portion of the

assets of the Sub-fund or of the relevant share class, or when one or more foreign exchange markets in the currency in
which a substantial portion of the assets of the Sub-fund or of the relevant share class are denominated, are closed
otherwise than for ordinary holidays or if dealings therein are restricted or suspended;

(b) when, as a result of political, economic, military or monetary events or any circumstances outside the responsibility

and the control of the Board, disposal of the assets of the Sub-fund or of the relevant share class is not reasonably or
normally practicable without being seriously detrimental to the interests of the Shareholders;

(c) in the case of a breakdown in the normal means of communication used for the valuation of any investment of the

Sub-fund or of the relevant share class or if, for any reason beyond the responsibility of the Board, the value of any asset
of the Sub-fund or of the relevant share class may not be determined as rapidly and accurately as required;

(d) if, as a result of exchange restrictions or other restrictions affecting the transfer of funds, transactions on behalf

of the Company are rendered impracticable or if purchases and sales of the Sub-fund's assets cannot be effected at normal
rates of exchange; and

(e) when the Board so decides, provided that all Shareholders are treated on an equal footing and all relevant laws

and regulations are applied (i) upon publication of a notice convening a General Meeting of the Company or of a Sub-
fund for the purpose of deciding on the liquidation, dissolution, the merger or absorption of the Company or the relevant
Sub-fund and (ii) when the Board is empowered to decide on this matter, upon their decision to liquidate, dissolve, merge
or absorb the relevant Sub-fund.

12.3 Any such suspension may be notified by the Company in such manner as it may deem appropriate to the persons

likely  to  be  affected  thereby.  The  Company  shall  notify  Shareholders  requesting  redemption  of  their  shares  of  such

13. Art. 13. Board of directors.
13.1 The Company shall be managed by a Board of at least 3 (three) members. The directors of the Company, either

Shareholders or not, are appointed for a term which may not exceed 6 (six) years by a General Meeting and shall be
eligible for re-appointment. The Board will be elected by the Shareholders at the General Meeting at which the number
of directors, their remuneration and term of office will also be determined.

13.2 When a legal entity is appointed as a director of the Company (the Legal Entity), the Legal Entity must designate

a permanent representative in order to accomplish this task in its name and on its behalf (the Representative). The
Representative is subject to the same conditions and obligations, and incurs the same liability as if he was performing this
task for his own account and on his own behalf, without prejudice to the joint liability of him and the Legal Entity. The
Legal Entity cannot revoke the Representative unless it simultaneously appoints a new permanent representative.




13.3 Members of the Board are selected by a majority vote of the shares present or represented at the relevant General

Meeting. Votes relating to shares for which the shareholder did not participate in the vote, abstain from voting, cast a
blank (blanc) or spoilt (nul) vote are not taken into account to calculate the majority.

13.4 Any member of the Board may be removed with or without cause or replaced at any time by a resolution adopted

by the General Meeting.

13.5 In the event of vacancy in the office of a director because of death, retirement or otherwise, the remaining

directors may elect, by a majority vote, a director to fill such vacancy until the next General Meeting. In the absence of
any remaining directors, a General Meeting shall promptly be convened by the auditor and held to appoint new directors.

14. Article 14. Board meetings.
14.1 The Board will elect from among its members a chairman. It may further choose a secretary, either director or

not, who shall be in charge of keeping the minutes of the meetings of the Board. The Board shall meet upon call by the
chairman or any two directors, at the place indicated in the notice of meeting.

14.2 The chairman will preside at all General Meetings and all meetings of the Board. In his absence, the General

Meeting or, as the case may be, the Board will appoint another person as chairman pro tempore by vote of the majority
in number present in person or by proxy at such meeting.

14.3 Meetings of the Board are convened by the chairman or by any other two members of the Board.
14.4 The directors will be convened separately to each meeting of the Board. Written notice of any meeting of the

Board will be given to all directors at least 1 (one) day prior to the date set for such meeting, except in emergencies, in
which case the notice of meeting may be waived. This notice may furthermore be waived by consent in writing, by telegram,
telex, telefax or other similar means of communication. No separate invitation is necessary for meetings whose date and
location have been determined by a prior resolution of the Board.

14.5 The meeting will be duly held without prior notice if all the directors are present or duly represented.
14.6 The meetings are held at the place, the day and the hour specified in the convening notice.
14.7 Any director may act at any meeting of the Board by appointing in writing or by telefax or telegram or telex

another director as his proxy.

14.8 A director may represent more than one of his colleagues, under the condition however that at least two directors

are present at the meeting.

14.9 Any director may participate in a meeting of the Board by conference call, video conference or similar means of

communications equipment whereby (i) the directors attending the meeting can be identified, (ii) all persons participating
in the meeting can hear and speak to each other, (iii) the transmission of the meeting is performed on an on-going basis
and (iv) the directors can properly deliberate, and participating in a meeting by such means shall constitute presence in
person at such meeting. A meeting of the Board held by such means of communication will be deemed to be held in

14.10 The Board can validly debate and take decisions only if the majority of its members are present or duly repre-

sented. In case of a tied vote the chairman shall have a casting vote.

14.11 Notwithstanding the foregoing, a resolution of the Board may also be passed in writing. Such resolution shall

consist of one or several documents containing the resolutions and signed, manually or electronically by means of an
electronic signature which is valid under Luxembourg law, by each director. The date of such resolution shall be the date
of the last signature.

14.12 The decisions of the Board will be recorded in minutes to be kept at the registered office of the Company and

signed by the chairman or by any two other directors. Any proxies will remain attached thereto.

14.13 Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise will be signed

by the chairman or by any two other directors.

14.14 No contract or other transaction between the Company and any other company, firm or other entity shall be

affected or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company have a personal
interest in, or are a director, associate, officer or employee of such other company, firm or other entity. Any director
who is director or officer or employee of any company, firm or other entity with which the Company shall contract or
otherwise engage in business shall not, merely by reason of such affiliation with such other company, firm or other entity
be prevented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

14.15 In the event that any director of the Company may have any personal and opposite interest in any transaction

of the Company, such director shall make known to the Board such personal and opposite interest and shall not consider
or vote upon any such transaction, and such transaction, and such director's interest therein, shall be reported to the
next following annual General Meeting (the Annual General Meeting).

14.16 The preceding paragraph does not apply to resolutions of the Board concerning transactions made in the ordinary

course of business of the Company which are entered into on arm's length terms.

14.17 If, due to a conflict of interest, a quorum of the Board cannot be reached and only 2 (two) directors are in

opposition to vote, resolutions shall be passed by application of the articles 14.2 and 14.10 of these Articles.




15. Art. 15. Powers of the board of directors.
15.1 The Board is vested with the broadest powers to perform all acts of disposition and administration within the

Company's purpose, in compliance with the investment policy as determined in article 19 of these Articles, to the extent
that such powers are not expressly reserved by law or by these Articles to the General Meeting.

15.2 All powers not expressly reserved by law or by these Articles to the General Meeting lie in the competence of

the Board.

16. Art. 16. Corporate signature. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signature of any two

directors or by the joint or single signature of any person(s) to whom specific signatory power has been delegated by the
Board, but only within the limits of such power.

17. Article 17. Delegation of powers.
17.1 The Board may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the Company and its powers

to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose, to members of the Board or physical persons or
corporate entities which need not be members of the Board, acting under the supervision of the Board. The Board may
also delegate certain of its powers, authorities and discretions to any committee, consisting of such persons (whether a
member of the Board or not) as it thinks fit, provided that the majority of the members of the committee are members
of the Board and that no meeting of the committee shall be necessary for the purpose of exercising any of its powers,
authorities or discretions unless a majority of those persons present are members of the Board.

17.2 The Board may also confer special powers of attorney.

18. Art. 18. Indemnification.
18.1 The Company may indemnify any director or officer, and his or her heirs, executors and administrators against

expenses reasonably incurred by him or her in connection with any action, suit proceeding to which he or she may be
made a party by reason of his or her being or having been a director or officer of the Company or, at its request, of any
other company of which the Company is a shareholder or creditor and from which he or she is not entitled to be
indemnified, except in relation to matters as which he or she shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding
to be liable for gross negligence or wilful misconduct.

18.2 In the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection with such matters covered by

the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be indemnified did not commit such a
breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights to which he or she may be entitled.

19. Art. 19. Investment policies and Restrictions.
19.1 The Board is vested with the broadest powers to perform all acts of administration and disposition in the Com-

pany's interest. All powers not expressly reserved by law or by these Articles to the General Meeting may be exercised
by the Board.

19.2 The Board has, in particular, the power to determine the corporate policy. The course of conduct of the mana-

gement and business affairs of the Company shall fall under such investment restrictions as may be imposed by the 2002
Act or be laid down in the laws and regulations of those countries where the shares are offered for sale to the public or
as shall be adopted from time to time by resolutions of the Board and as shall be described in any prospectus relating to
the offer of shares.

19.3 In the determination and implementation of the investment policy the Board may cause the Company to comply

with the following general investment restrictions.

19.4 The management of the assets of the Sub-funds will be undertaken within the following investment restrictions.

A Sub-fund may be subject to different or additional investment restrictions set out in the relevant special section of the

Eligible investments
19.5 The Company's investments may consist solely of:
(a) transferable securities and money market instruments admitted to official listing on a stock exchange in an European

Union (EU) Member State;

(b) transferable securities and money market instruments dealt in on another regulated market in an EU Member State;
(c) transferable securities and money market instruments admitted to official listing on a stock exchange or dealt in

on another market in any country of Western or Eastern Europe, Asia, Oceania, the American continents or Africa;

(d) new issues of transferable securities and money market instruments, provided that:
(i) the terms of issue include an undertaking that application will be made for admission to official listing on any stock

exchange or another regulated market referred to in subparagraphs (a), (b) and (c);

(ii) such admission is secured within a year of issue;
(e) units of undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS) and/or other UCIs within the

meaning of the first and second indent of article 1 (2) of the UCITS directive, whether situated in an EU Member State
or not, provided that no more than 10% of the net assets of the UCITS or other UCI whose acquisition is contemplated,




can, according to their fund rules or constitutional documents, be invested in aggregate in units of other UCITS or other

(f) deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing

in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in an EU Member State or, if the
registered office of the credit institution is situated in a non-EU Member State, provided that it is subject to prudential
rules considered by the Luxembourg supervisory authority as equivalent to those laid down in EU law;

(g) financial derivative instruments, including equivalent cash-settled instruments, dealt in on a regulated market re-

ferred to in subparagraphs (a), (b) and (c); and/or financial derivative instruments dealt in over-the-counter (each an OTC
Derivative), provided that:

(i) the underlying consists of instruments covered by this article 19.5, financial indices, interest rates, foreign exchange

rates or currencies, in which a Sub-fund may invest according to its investment objectives as stated in the Prospectus;

(ii) the counterparties to OTC Derivative transactions are first class institutions;
(iii) the OTC Derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or

closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the Company's initiative;

(h) money market instruments other than those dealt in on a regulated market if the issue or issuer of such instruments

is itself regulated for the purpose of protecting investors and savings, and provided that they are:

(i) issued or guaranteed by a central, regional or local authority or central bank of an EU Member State, the European

Central Bank, the EU or the European Investment Bank, a non-EU Member State or, in the case of a federal State, by one
of the members making up the federation, or by a public international body to which one or more EU Member States
belong, or

(ii) issued by an undertaking, any securities of which are listed on a stock exchange or dealt in on regulated markets

referred to in subparagraphs (a), (b) or (c), or

(iii) issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision, in accordance with criteria defined by

EU law, or by an establishment which is subject to and complies with prudential rules considered by the Luxembourg
supervisory authority to be at least as stringent as those laid down by EU law, or

(iv) issued by other bodies belonging to the categories approved by the Luxembourg supervisory authority provided

that investments in such instruments are subject to investor protection rules equivalent to that laid down in the first, the
second or the third indent and provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least EUR
10 million and which (i) represents and publishes its annual accounts in accordance with Directive 78/660/EEC, (ii) is an
entity which, within a group of companies which includes one or several listed companies, is dedicated to the financing
of the group or (iii) is an entity which is dedicated to the financing of securitisation vehicles which benefit from a banking
liquidity line.

19.6 However, each Sub-fund may:
(i) invest up to 10% of its net assets in transferable securities and money market instruments other than those referred

to under article 19.5 above; and

(ii) hold liquid assets on an ancillary basis.
Risk diversification
19.7 In accordance with the principle of risk diversification, the Company is not permitted to invest more than 10%

of the net assets of a Sub-fund in transferable securities or money market instruments of one and the same issuer. The
total value of the transferable securities and money market instruments in each issuer in which more than 5% of the net
assets are invested, must not exceed 40% of the value of the net assets of the respective Sub-fund. This limitation does
not apply to deposits and OTC Derivative transactions made with financial institutions subject to prudential supervision.

19.8 The Company is not permitted to invest more than 20% of the net assets of a Sub-fund in deposits made with

the same body.

19.9 The risk exposure to a counterparty of a Sub-fund in an OTC Derivative transaction may not exceed:
(i) 10% of its net assets when the counterparty is a credit institution referred to in article 19.5 (f); or
(ii) 5% of its net assets, in other cases.
19.10 Notwithstanding the individual limits laid down in articles 19.7, 19.8 and 19.9, a Sub-fund may not combine:
(i) investments in transferable securities or money market instruments issued by,
(ii) deposits made with, and/or
(iii) exposures arising from OTC Derivative transactions undertaken with a single body, in excess of 20% of its net


19.11 The 10% limit set forth in article 19.7 can be raised to a maximum of 25% in case of certain bonds issued by

credit institutions which have their registered office in an EU Member State and are subject by law, in that particular
country, to specific public supervision designed to ensure the protection of bondholders. In particular the funds which
originate from the issue of these bonds are to be invested, in accordance with the law, in assets which sufficiently cover
the financial obligations resulting from the issue throughout the entire life of the bonds and which are allocated prefe-
rentially to the payment of principal and interest in the event of the issuer's failure. Furthermore, if investments by a Sub-




fund in such bonds with one and the same issuer represent more than 5% of the net assets, the total value of these
investments may not exceed 80% of the net assets of the corresponding Sub-fund.

19.12 The 10% limit set forth in article 19.7 can be raised to a maximum of 35% for transferable securities and money

market instruments that are issued or guaranteed by an EU Member State or its local authorities, by another Organisation
for Economic Cooperation and Development (OECD) Member State, or by public international organisations of which
one or more EU Member States are members.

19.13 Transferable securities and money market instruments which fall under the special ruling given in articles 19.11

and 19.12 are not counted when calculating the 40% risk diversification ceiling mentioned in article 19.7.

19.14 The limits provided for in articles 19.7 to 19.12 may not be combined, and thus investments in transferable

securities or money market instruments issued by the same body or in deposits or derivative instruments with this body
shall under no circumstances exceed in total 35% of the net assets of a Sub-fund.

19.15 Companies which are included in the same group for the purposes of consolidated accounts, as defined in

accordance with Directive 83/349/EEC or in accordance with recognised international accounting rules, are regarded as
a single body for the purpose of calculating the limits contained in this section "Risk diversification".

19.16 A Sub-fund may invest, on a cumulative basis, up to 20% of its net assets in transferable securities and money

market instruments of the same group.

Exceptions which can be made
19.17 Without prejudice to the limits laid down in the section “Investment Prohibitions” below, the limits laid down

in articles 19.7 to 19.16 are raised to a maximum of 20% for investment in shares and/or bonds issued by the same body
if, according to the relevant special section of the Prospectus, the investment objective and policy of that Sub-fund is to
replicate the composition of a certain stock or debt securities index which is recognised by the Luxembourg supervisory
authority, on the following basis:

(i) its composition is sufficiently diversified,
(ii) the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers,
(iii) it is published in an appropriate manner.
The above 20% limit may be raised to a maximum of 35%, but only in respect of a single body, where that proves to

be justified by exceptional market conditions in particular in regulated markets where certain transferable securities or
money market instruments are highly dominant.

19.18 The Company is authorised, in accordance with the principle of risk diversification, to invest up to 100% of the

net assets of a Sub-fund in transferable securities and money market instruments from various offerings that are issued
or guaranteed by an EU Member State or its local authorities, by another OECD Member State, or by public international
organisations in which one or more EU Member States are members. These securities must be divided into at least six
different issues, with securities from one and the same issue not exceeding 30% of the total net assets of a Sub-fund.

Investment in UCITS and/or other UCIs
19.19 A Sub-fund may acquire the units of UCITS and/or other UCIs referred to in article 19.5(e), provided that no

more than 20% of its net assets are invested in units of a single UCITS or other UCI. If a UCITS or other UCI has multiple
compartments (within the meaning of article 133 of the 2002 Act) and the assets of a compartment may only be used to
satisfy the rights of the investors relating to that compartment and the rights of those creditors whose claims have arisen
in connection with the setting-up, operation and liquidation of that compartment, each compartment is considered as a
separate issuer for the purposes of applying the above limit.

19.20 Investments made in units of UCIs other than UCITS may not exceed, in aggregate, 30% of the net assets of the


19.21 When a Sub-fund has acquired units of UCITS and/or other UCIs, the assets of the respective UCITS or other

UCIs do not have to be combined for the purposes of the limits laid down in articles 19.7 to 19.16 of these Articles.

19.22 When a Sub-fund invests in the units of UCITS and/or other UCIs that are managed, directly or by delegation,

by the same management company or by any other company with which the management company is linked by common
management or control, or by a substantial direct or indirect holding, (regarded as more than 10% of the voting rights
or share capital), that management company or other company may not charge subscription, conversion or redemption
fees on account of the Sub-fund's investment in the units of such UCITS and/or other UCIs.

19.23 If a Sub-fund invests a substantial proportion of its assets in other UCITS and/or other UCIs, the maximum level

of the management fees that may be charged both to the Sub-fund itself and to the other UCITS and/or other UCIs in
which it intends to invest, shall be disclosed in the relevant special section of the Prospectus.

19.24 In the annual report of the Company it shall be indicated for each Sub-fund the maximum proportion of mana-

gement fees charged both to the Sub-fund and to the UCITS and/or other UCIs in which the Sub-fund invests.

Tolerances and multiple compartment issuers
19.25 If, because of reasons beyond the control of the Company or the exercising of subscription rights, the limits

mentioned in this article 19 are exceeded, the Company must have as a priority objective in its sale transactions to reduce
these positions within the prescribed limits, taking into account the best interests of the Shareholders.




19.26 Provided that they continue to observe the principles of risk diversification, newly established Subfunds may

deviate from the limits mentioned under articles 19.7 to 19.24 above for a period of six months following the date of
their initial launch.

19.27 If an issuer of eligible investment is a legal entity with multiple compartments and the assets of a compartment

may only be used to satisfy the rights of the investors relating to that compartment and the rights of those creditors
whose claims have arisen in connection with the setting-up, operation and liquidation of that compartment, each com-
partment is considered as a separate issuer for the purposes of applying the limits set forth under articles 19.7 to 19.17
and 19.19 to 19.24 of these Articles.

Investment prohibitions
The Company is prohibited from:
19.28 acquiring equities with voting rights that would enable the Company to exert a significant influence on the

management of the issuer in question;

19.29 acquiring more than
(i) 10% of the non-voting equities of one and the same issuer,
(ii) 10% of the debt securities issued by one and the same issuer,
(iii) 10% of the money market instruments issued by one and the same issuer, or
(iv) 25% of the units of one and the same UCITS and/or other UCI.
The limits laid down in paragraphs (ii), (iii) and (iv) may be disregarded at the time of acquisition if at that time the

gross amount of the debt securities or of the money market instruments, or the net amount of the securities in issue,
cannot be calculated.

Transferable securities and money market instruments which, in accordance with article 48, paragraph 3 of the 2002

Act are issued or guaranteed by an EU Member State or its local authorities, by another Member State of the OECD or
which are issued by public international organisations of which one or more EU Member States are members are exempted
from the above limits.

19.30 selling transferable securities, money market instruments and other eligible investments mentioned under sub-

paragraphs e), g) and h) of article 19.5 of these Articles short;

19.31 acquiring precious metals or related certificates;
19.32 investing in real estate and purchasing or selling commodities or commodities contracts;
19.33 borrowing on behalf of a particular Sub-fund, unless:
(i) the borrowing is in the form of a back-to-back loan for the purchase of foreign currency;
(ii) the loan is only temporary and does not exceed 10% of the net assets of the Sub-fund in question;
19.34 granting credits or acting as guarantor for third parties. This limitation does not refer to the purchase of trans-

ferable securities, money market instruments and other eligible investments mentioned under sub-paragraphs (e), (g) and
(h) of article 19.5 of these Articles that are not fully paid up.

Risk management and limits with regard to derivative instruments
19.35 The Company must employ (i) a risk-management process which enables it to monitor and measure at any time

the risk of the positions and their contribution to the overall risk profile of the portfolio and (ii) a process for accurate
and independent assessment of the value of OTC Derivatives.

19.36 Each Sub-fund shall ensure that its global exposure relating to derivative instruments does not exceed the total

net value of its portfolio.

19.37 The exposure is calculated taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk,

future market movements and the time available to liquidate the positions. This shall also apply to the following articles.

19.38 A Sub-fund may invest, as a part of its investment policy, in financial derivative instruments provided that the

exposure to the underlying assets does not exceed in aggregate the investment limits laid down in articles 19.7 to 19.16
of these Articles. Under no circumstances shall these operations cause a Sub-fund to diverge from its investment objectives
as laid down in the Prospectus and the relevant special section of the Prospectus.

19.39 When a transferable security or money market instrument embeds a derivative, the latter must be taken into

account when complying with the requirements of this article 19.

19.40 Co-management and pooling
The Board may, in the best interest of the Company and as described in more detail in the Prospectus, decide that all

or part of the assets of the Company or of a Sub-fund will be jointly managed on a separate basis with other assets of
other Shareholders, including other UCI and/or their sub-fund or that all or part of the assets of two or more Sub-fund
will be managed jointly on a separate basis or in a pool.

19.41 Indirect investments
Investments of any Sub-fund may be directly or indirectly made through wholly-owned subsidiaries of the Company,

in accordance with the respective decision made by the Board and as described in detail in the Prospectus. References
to assets and investments in these Articles correspond either to investments made directly or to assets held directly for




the Company or to such investments or assets that are made or held indirectly for the Company by the above-mentioned

19.42 Techniques and instruments
The Company is authorised, as determined by the Board and in accordance with applicable laws and regulations, to

use techniques and instruments that deal with securities and money-market instruments and other assets permitted by
law, provided that that such techniques and instruments are used for hedging or efficient portfolio management purposes.

20. Art. 20. Auditor.
20.1 The accounting data reported in the annual report of the Company will be examined by an auditor (réviseur

d'entreprises agréé) appointed by the General Meeting and remunerated by the Company.

20.2 The auditor fulfils all duties prescribed by the 2002 Act.

21. Art. 21. General meeting of shareholders of the company.
21.1 The General Meeting represents, when properly constituted, the entire body of Shareholders of the Company.

Its resolutions are binding upon all the Shareholders, regardless of the share class held by them. It has the broadest powers
to order, carry out or ratify acts relating to the operations of the Company.

21.2 The Annual General Meeting shall be held at the address of the registered office of the Company or at such other

place in the municipality of its registered office as may be specified in the convening notice of the meeting, on the 30 April
of each year at 11.00 a.m. If such day is not a business day for banks in Luxembourg, the Annual General Meeting shall
be held on the next following business day.

21.3 The Annual General Meeting may be held abroad if, in the absolute and final judgment of the Board exceptional

circumstances so require.

21.4 Other General Meetings may be held at such places and times as may be specified in the respective convening

notices of the meeting.

21.5 Any Shareholder may participate in a General Meeting by conference call, video conference or similar means of

communications equipment whereby (i) the Shareholders attending the meeting can be identified, (ii) all persons partici-
pating in the meeting can hear and speak to each other, (iii) the transmission of the meeting is performed on an on-going
basis and (iv) the Shareholders can properly deliberate, and participating in a meeting by such means shall constitute
presence in person at such meeting.

21.6 The notice periods and quorum provided for by law shall govern the notice for, and the conduct of, the General

Meetings, unless otherwise provided herein.

21.7 The Board may convene a General Meeting. They shall be obliged to convene it so that it is held within a period

of one month, if Shareholders representing one-tenth of the capital require it in writing, with an indication of the agenda.
One or more shareholders representing at least one tenth of the subscribed capital may require the entry of one or more
items on the agenda of any General Meeting. This request must be addressed to the Company at least 5 (five) days before
the relevant General Meeting.

21.8 Convening notices for every General Meeting shall contain the agenda and be made in accordance with the

requirements of the act of 10 August 1915 concerning commercial companies, as amended (the 1915 Act).

21.9 Except as otherwise required by law or by these Articles, resolutions at a duly convened General Meeting will

be  passed  by  a  simple  majority  of  those  present  or  represented  and  voting.  Votes  relating  to  shares  for  which  the
shareholder did not participate in the vote, abstain from voting, cast a blank (blanc) or spoilt (nul) vote are not taken into
account to calculate the majority.

21.10 However, resolutions to alter the Articles may only be adopted in a General Meeting where at least one half of

the share capital is represented and the agenda indicates the proposed amendments to the Articles and, as the case may
be, the text of those which concern the objects or the form of the Company. If the first of these conditions is not satisfied,
a second meeting may be convened, in the manner prescribed by the Articles, by means of notices published twice, at
fifteen days interval at least and fifteen days before the meeting in the Official Journal (Mémorial) and in two Luxembourg
newspapers. Such convening notice shall reproduce the agenda and indicate the date and the results of the previous
meeting. The second meeting shall validly deliberate regardless of the proportion of the capital represented. At both
meetings, resolutions, in order to be adopted, must be carried by at least two-thirds of the votes expressed at the relevant
General Meeting. Votes relating to shares for which the shareholder did not participate in the vote, abstain from voting,
cast a blank (blanc) or spoilt (nul) vote are not taken into account to calculate the majority.

21.11 A Shareholder may act at any General Meeting by appointing another person who need not be a Shareholder

as its proxy in writing whether in original, by telefax, or e-mail to which an electronic signature (which is valid under
Luxembourg law) is affixed.

21.12 If all the Shareholders of the Company are present or represented at a General Meeting, and consider themselves

as being duly convened and informed of the agenda of the meeting, the meeting may be held without prior notice.

21.13 The Shareholders may vote in writing (by way of a voting bulletins) on resolutions submitted to the General

Meeting provided that the written voting bulletins include (i) the name, first name, address and the signature of the relevant
shareholder, (ii) the indication of the shares for which the shareholder will exercise such right, (iii) the agenda as set forth




in the convening notice and (iv) the voting instructions (approval, refusal, abstention) for each point of the agenda. In
order to be taken into account, the original voting bulletins must be received by the Company 72 (seventy-two) hours
before the relevant General Meeting.

21.14 The Board may determine all other conditions that must be fulfilled by Shareholders in order to attend any

meeting of Shareholders.

21.15 The business transacted at any meeting of the Shareholders will be limited to the matters on the agenda and

transactions related to these matters.

21.16 Each share of any share class is entitled to one vote, in accordance with Luxembourg law and these Articles. A

Shareholder may act at any meeting of Shareholders through a written proxy to another person, who need not be a
Shareholder and who may be a member of the Board.

22. Art. 22. General meetings of shareholders in a sub-fund or in a share class.
22.1 The Shareholders of the share classes issued in a Sub-fund may hold, at any time, General Meetings to decide on

any matters which relate exclusively to that Sub-fund.

22.2 In addition, the Shareholders of any share class may hold, at any time, General Meetings for any matters which

are specific to that share class.

22.3 The provisions of article 21 of these Articles apply to such General Meetings, unless the context otherwise


22.4 Each share is entitled to one vote in accordance with Luxembourg law and these Articles. Shareholders may act

either in person or through a written proxy to another person who need not be a Shareholder and may be a director.

22.5 Unless otherwise provided for by law or in these Articles, the resolutions of the General Meeting of a Sub-fund

or of a share class are passed by a simple majority vote of the Shareholders present or represented.

23. Art. 23. Liquidation or Merger of sub-funds or Share classes.
23.1 In the event that for any reason the value of the total net assets in any Sub-fund or the value of the net assets of

any share class within a Sub-fund has decreased to, or has not reached, an amount determined by the Board to be the
minimum level for such Sub-fund, or such share class, to be operated in an economically efficient manner or in case of a
substantial modification in the political, economic or monetary situation or as a matter of economic rationalisation, the
Board may decide to redeem all the shares of the relevant share class or classes at the Net Asset Value per share (taking
into account actual realisation prices of investments and realisation expenses) calculated on the Valuation Day at which
such decision shall take effect. The Company shall serve a notice to Shareholders of the relevant share class or classes
prior to the effective date for the compulsory redemption, which will indicate the reasons and the procedure for the
redemption operations: holders will be notified in writing. Unless it is otherwise decided in the interests of, or to keep
equal treatment between the Shareholders, the Shareholders of the Sub-fund or of the share class concerned may continue
to request redemption of their shares free of charge (but taking into account actual realisation prices of investments and
realisation expenses) prior to the date effective for the compulsory redemption.

23.2 Notwithstanding the powers conferred to the Board by the preceding paragraph, the General Meeting of any one

or all share classes issued in any Sub-fund will, in any other circumstances, have the power, upon proposal from the Board,
to redeem all the shares of the relevant share class or classes and refund to the Shareholders the Net Asset Value of
their  shares  (taking  into  account  actual  realisation  prices  of  investments  and  realisation  expenses)  calculated  on  the
Valuation Day at which such decision shall take effect. There shall be no quorum requirements for such General Meeting
which shall decide by resolution taken by simple majority of those present or duly represented and voting at such meeting.

23.3 Assets which may not be distributed to their beneficiaries upon the implementation of the redemption will be

deposited with a bank or credit institution as defined by the act dated 5 April 1993 on the financial sector, as amended
(the Custodian). The Custodian will keep the assets for a period of six months thereafter; after such period, the assets
will be deposited with the Caisse de Consignation on behalf of the persons entitled thereto.

23.4 All redeemed shares may be cancelled.
23.5 Under the same circumstances as provided by the first paragraph of this article, the Board may decide to allocate

the assets of any Sub-fund to those of another existing Sub-fund within the Company or to another Luxembourg UCITS
or to another sub-fund within such other Luxembourg UCITS (the New Sub-fund) and to repatriate the shares of the
share class or classes concerned as shares of another share class (following a split or consolidation, if necessary, and the
payment of the amount corresponding to any fractional entitlement to Shareholders). Such decision will be published in
the same manner as described in the first paragraph of this article one month before its effectiveness (and, in addition,
the publication will contain information in relation to the New Subfund), in order to enable Shareholders to request
redemption of their shares, free of charge, during such period.

23.6 Notwithstanding the powers conferred to the Board by the preceding paragraph, a contribution of the assets and

of the liabilities attributable to any Sub-fund to another Sub-fund within the Company may in any other circumstances be
decided upon by a General Meeting of the share class or classes issued in the Sub-fund concerned for which there shall
be no quorum requirements and which will decide upon such an merger by resolution taken by simple majority of those
present or represented and voting at such meeting.




23.7 Furthermore, in other circumstances than those described in the first paragraph of this article, a contribution of

the assets and of the liabilities attributable to any Sub-fund to another Luxembourg UCITS or to another Sub-fund within
such other Luxembourg UCITS shall require a resolution of the Shareholders of the share class or classes issued in the
Sub-fund concerned taken with a 50% quorum requirement of the shares in issue and adopted at a 2/3 majority of the
shares present or represented and voting, except when such an merger is to be implemented with a Luxembourg UCI
under the form of a common fund (fonds commun de placement) or a foreign based UCI, in which case resolutions shall
be binding only on such Shareholders who have voted in favour of such merger.

23.8 For the interest of the Shareholders of the relevant Sub-fund or in the event that a change in the economic or

political situation relating to a Sub-fund so justifies, the Board may proceed to the reorganisation of such Sub-fund by
means of a division into two or more Sub-funds. Such decision will be published in the same manner as described in the
first  paragraph  of  this  article.  Information  concerning  the  New  Sub-fund(s)  created  will  be  provided  to  the  relevant
Shareholders. Such publication will be made one month prior to the effectiveness of the reorganisation in order to permit
Shareholders to request redemption of their Shares free of charge during such one month prior period.

24. Art. 24. Financial year. The financial year of the Company commences on 1 


 January each year and terminates on



 December of the same year.

25. Art. 25. Application of income.
25.1 The General Meeting determines, upon proposal from the Board and within the limits provided by law, how the

income from the Sub-fund will be applied with regard to each existing share class, and may declare, or authorise the Board
to declare, distributions.

25.2 For any class of shares entitled to distributions, the Board may decide to pay interim dividends in accordance

with legal provisions.

25.3 Payments of distributions to owners of shares will be made to such Shareholders at their addresses in the register

of Shareholders.

25.4 Distributions may be paid in such a currency and at such a time and place as the Board determines from time to


25.5 The Board may decide to distribute bonus stock instead of cash dividends under the terms and conditions set

forth by the Board.

25.6 Any distributions that has not been claimed within 5 (five) years of its declaration will be forfeited and revert to

the share class(es) issued in the respective Sub-fund.

25.7 No interest will be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.

26. Art. 26. Custodian.
26.1 To the extent required by law, the Company will enter into a custodian agreement with the Custodian.
26.2 The Custodian will fulfil its obligations in accordance with the 2002 Act.
26.3 If the Custodian indicates its intention to terminate the custodial relationship, the Board will make every effort

to find a successor custodian within two months of the effective date of the notice of termination of the custodian
agreement. The Board may terminate the agreement with the Custodian but may not relieve the Custodian of its duties
until a successor custodian has been appointed.

27. Art. 27. Liquidation of the company.
27.1 The Company may at any time be dissolved by a resolution of the General Meeting, subject to the quorum and

majority requirements referred to in article 29 of these Articles.

27.2 If the assets of the Company fall below two-thirds of the minimum capital indicated in article 5 of these Articles,

the question of the dissolution of the Company will be referred to the General Meeting by the Board. The General
Meeting, for which no quorum will be required, will decide by simple majority of the votes of the shares represented at
the General Meeting.

27.3 The question of dissolution of the Company will further be referred to the General Meeting whenever the share

capital falls below one-fourth of the minimum capital indicated in article 5 of these Articles; in such event, the General
Meeting will be held without any voting quorum requirements and the dissolution may be decided by Shareholders holding
one-quarter of the votes of the shares represented at the meeting.

27.4 The meeting must be convened so that it is held within a period of forty (40) days from the ascertainment that

the net assets of the Company have fallen below two-thirds or one-quarter of the legal minimum, as the case may be.

27.5 If the Company is dissolved, the liquidation shall be carried out by one or several liquidators appointed in accor-

dance with the provisions of the 2002 Act.

27.6 The decision to dissolve the Company will be published in the Mémorial and two newspapers with adequate

circulation, one of which must be a Luxembourg newspaper.

27.7 The liquidator(s) will realise each Sub-fund's assets in the best interests of the Shareholders and apportion the

proceeds  of  the  liquidation,  after  deduction  of  liquidation  costs,  amongst  the  Shareholders  of  the  relevant  Sub-fund
according to their respective prorata.




27.8 Any amounts unclaimed by the Shareholders at the closing of the liquidation of the Company will be deposited

with the Caisse des Consignations in Luxembourg for a duration of thirty (30) years. If amounts deposited remain un-
claimed beyond the prescribed time limit, they shall be forfeited.

28. Art. 28. Amendments to the articles. These Articles may be amended by a General Meeting subject to the quorum

and majority requirements provided for by the 1915 Act.

29. Article 29. Definitions. Words importing a masculine gender also include the feminine gender and words importing

persons or Shareholders also include corporations, partnerships, associations and any other organised group of persons,
whether incorporated or not.

30. Article 30. Applicable law. All matters not governed by these Articles will be determined in accordance with the

1915 Act and the 2002 Act. In case of conflict between the 1915 Act and the 2002 Act, the 2002 Act shall prevail.

<i>Transitional provisions

The first business year begins today and ends on 31 December 2011. The first annual General Meeting will be held in

April 2012.


The Articles having thus been established, the party appearing hereby declares that it subscribes to 310 (three hundred

and ten) shares representing the total share capital of the Company.

All these shares have been fully paid up by the shareholder by payment in cash, so that the sum of thirty one thousand

euro (EUR31,000) paid by the shareholder is from now on at the free disposal of the Company, evidence thereof having
been given to the officiating notary.

<i>Statement - Costs

The notary executing this deed declares that the conditions prescribed by article 26, 26-3 and 26-5 of the 1915 Act

have been fulfilled and expressly bears witness to their fulfilment. Further, the notary executing this deed confirms that
these Articles comply with the provisions of article 27 of the 1915 Act.

The expenses, costs, remunerations and charges in any form whatsoever, which shall be borne by the Company as a

result of the present deed are estimated to be approximately three thousand euro (€ 3,000.-).

<i>Resolutions of the sole shareholder

The above named party, representing the whole of the subscribed capital, has passed the following resolutions:
1. the number of directors is set at 3 (three) and the following persons are appointed as directors of the Company

until 2016:

- José Luis Jiménez Guajardo-Fajardo, Chief Executive Officer, March Gestión de Fondos, whose professional address

is at Castelló, 74, 28006 Madrid, Spain, born on 17 May 1968, in Madrid (Spain);

- Rafael Gascó Sales, General Manager, Banca March, whose professional address is at C/. Núñez de Balboa, 70 bis,

28006 Madrid, Spain, born on 27 March 1960, in Valencia (Spain);

- Reginald van Leer, Director, Pri Investment, whose private address is at 6, Rue Léandre Lacroix, L-1913 Luxembourg,

Grand Duchy of Luxembourg, born on 15 July 1944, in Ixelles (Belgium).

2. Deloitte S.A., with registered office at 560, Rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg, is

appointed as external auditor of the Company for a period ending on the date of the annual general meeting to be held
in 2016;

3. the Company's registered office shall be at 20, Boulevard Emmanuel Servais, L-2535 Luxembourg, Grand Duchy of


The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that at the request of the above appearing

party, the present deed is worded in English followed by a French version. At the request of the same appearing person
and in case of divergences between English and the French versions, the English version will prevail.

Whereof, the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the person appearing, all of which is known to the notary by their surnames, names,

civil status and residences, the said person appearing signed the present deed together with the notary.

Suit la traduction en français du texte qui précède:

L'an deux mille dix, le premier jour du mois de décembre.
Par-devant Maître Francis Kesseler, notaire, résident à Esch-sur-Alzette, Grand-Duché de Luxembourg.

A comparu

Banca March, une société de droit espagnol, avec siège social au 8, Avenida Alejando Rosselló, Palma de Mallorca,

Espagne, enregistrée auprès du Registro Mercantil de Baleares volume 410, page PM644 et enregistrée auprès du Registro
de Depositarios de la Comisión Nacional del Mercado de Valores sous le numéro 10;




ici représentée par Carole Combe, avocat, résidant professionnellement à Luxembourg, en vertu d'une procuration

donnée à Madrid (Espagne) le 16 novembre 2010.

Ladite procuration, après avoir été signée ne varietur par la partie comparante ainsi que par le notaire soussigné,

restera annexée au présent acte notarié pour être soumise en même temps à la formalité de l'enregistrement.

Lequel comparant, agissant en sa qualité de représentant de l'associé, a requis le notaire instrumentaire de dresser les

statuts d'une société qu'il déclare constituer et qu'il a arrêté comme suit:

1. Art. 1 


 . Nom.

1.1 Il est établi entre les souscripteurs et toutes autres personnes qui deviendront détentrices des actions émises ci-

après, une société d'investissement à capital variable sous la forme d'une société anonyme sous la dénomination de «March
International» (la Société).

1.2 Toute référence aux actionnaires de la Société (les Actionnaires) dans les statuts de la Société (les Statuts) est une

référence à 1 (un) Actionnaire tant que la Société n'a qu'un (1) seul Actionnaire.

2. Art. 2. Siège social.
2.1 Le siège social de la Société est établi à Luxembourg-Ville. Il peut être transféré dans les limites de la commune

par une résolution du conseil d'administration de la Société (le Conseil d'Administration). Délibérant selon la même
procédure que pour la modification des Statuts, il peut être transféré en tout autre lieu au Grand-Duché de Luxembourg
par une résolution de l'assemblée générale des Actionnaires de la Société (l'Assemblée Générale).

2.2 Le Conseil d'Administration peut créer des bureaux, centres administratifs et agences en tous lieux appropriés, au

Grand-Duché de Luxembourg et à l'étranger.

2.3  Lorsque  le  Conseil  d'Administration  estime  que  des  faits  ou  événements  extraordinaires  de  nature  politique,

économique, sociale ou militaire se sont produits ou sont imminents et que ces faits ou événements sont susceptibles de
perturber les activités normales de la Société au siège social ou les facilités de communication entre le siège social et des
personnes à l'étranger, le siège social peut être provisoirement transféré à l'étranger jusqu'au moment où ces circons-
tances extraordinaires auront cessé. Cette mesure temporaire n'aura aucun effet sur la nationalité de la Société qui restera
une société constituée au Grand-Duché de Luxembourg, nonobstant le transfert temporaire de son siège social.

3. Art. 3. Durée. La Société est établie pour une période indéterminée.

4. Art. 4. Objet social.
4.1 La Société a pour objet social exclusif l'investissement des actifs de la Société dans des valeurs mobilières et d'autres

actifs autorisés par la loi conformément au principe de répartition des risques, dans les limites des politiques et restrictions
d'investissement déterminées par le Conseil d'Administration et conformément à l'article 19 des présents Statuts, et dans
l'objectif de verser aux Actionnaires les bénéfices résultant de la gestion des actifs de la Société, soit par la distribution
ou par la capitalisation des revenus de la Société.

4.2 La Société peut prendre toutes mesures et accomplir toutes opérations qu'elle juge utiles à l'accomplissement et

à la mise en oeuvre de l'objet de la Société au sens le plus large autorisé par la Partie I de la loi modifiée du 20 décembre
2002 concernant les organismes de placement collectif, et par les lois y relatives (la Loi de 2002).

5. Art. 5. Capital social, Catégorie d'actions.
5.1 Le capital social de la Société sera à tout moment égal au total des actifs nets de la Société et sera représenté par

des actions entièrement libérées sans valeur nominale.

5.2 Le capital social minimum, tel que prévu par la loi, est de 1.250.000 EUR (un million deux cent cinquante mille

euros) et doit être atteint dans un délai de six mois à partir de l'agrément de la Société par l'autorité de supervision
luxembourgeoise. Conformément aux présents Statuts, le Conseil d'Administration peut décider d'émettre une ou plu-
sieurs catégories d'actions. Les produits résultant de l'émission des actions de chaque catégorie d'actions, imputés d'une
commission de vente (frais de vente) (le cas échéant) sont investis dans des valeurs mobilières de tous types ou dans
d'autres actifs légalement autorisés conformément à la politique d'investissement tel qu'établie par le Conseil d'Admi-
nistration et tenant compte des restrictions d'investissement imposées par la loi.

5.3 Le capital initial s'élève à 31.000 EUR (trente et un mille euros) divisé en 310 (trois cent dix) actions sans valeur


5.4 La Société est constituée sous forme de structure à compartiments multiples, correspondant chacun à une partie

distincte des actifs et obligations de la Société (un Compartiment) tel que défini par l'article 133 de la Loi de 2002 et
constitué d'une ou de plusieurs catégories d'actions telles que décrites dans les présents Statuts. Chaque Compartiment
fera l'objet d'investissements conformément aux objectifs et politiques d'investissements applicables à ce Compartiment.
L'objectif et la politique d'investissement, ainsi que le profil de risque et les autres caractéristiques de chaque Compar-
timent, sont décrits dans le prospectus de la Société (le Prospectus). Chaque Compartiment peut avoir ses propres
financements, catégories d'actions, politique d'investissement, bénéfices, dépenses et pertes, politique de distribution ou
autres caractéristiques spécifiques.

5.5 Au sein d'un Compartiment, le Conseil d'Administration peut, à tout moment, décider d'émettre une ou plusieurs

catégories d'actions dont les actifs seront investis en commun mais soumis à différentes structures de frais, de distribution,




de cibles de marché, de devises ou d'autres caractéristiques spécifiques, y compris des droits spéciaux quant à la nomi-
nation des administrateurs conformément à l'article 13 des présents Statuts. Une valeur nette d'inventaire par action
distincte pouvant varier, en conséquence de la présence de ces facteurs variables, sera calculée pour chaque catégorie

5.6 La Société peut créer des catégories d'actions additionnelles dont les caractéristiques peuvent différer des caté-

gories d'actions existantes et des Compartiments additionnels dont les objectifs d'investissement peuvent différer de ceux
des Compartiments existants. A la création de nouveaux Compartiments ou de catégories d'actions, le Prospectus fera
l'objet d'une mise à jour, si nécessaire.

5.7 La Société est une entité juridique unique. Cependant, les droits des Actionnaires et créanciers relatifs à un Com-

partiment ou découlant de la création, du fonctionnement et de la liquidation d'un Compartiment sont limités aux actifs
de ce Compartiment. Les actifs d'un Compartiment sont exclusivement dédiés à la satisfaction des droits des Actionnaires
relatifs à ce Compartiment et des droits des créanciers dont les créances sont nées relativement à la création, au fonc-
tionnement et à la liquidation de ce Compartiment, excluant toute responsabilité conjointe entre les Compartiments, par
dérogation à l'article 2093 du Code Civil luxembourgeois.

5.8 Le Conseil d'Administration peut créer chaque Compartiment pour une durée indéterminée ou déterminée; dans

ce dernier cas, le Conseil d'Administration peut, à l'expiration de la durée initiale, étendre la durée de ce Compartiment
à une ou plusieurs reprises. Au terme de la durée d'un Compartiment, la Société devra racheter toutes les actions de la
(des) catégorie(s) d'actions de ce Compartiment, conformément à l'article 8 des présents Statuts, nonobstant les dispo-
sitions de l'article 23 des présents Statuts. A chaque extension de la durée d'un Compartiment, les Actionnaires seront
dûment avertis par écrit, par l'envoi d'une notification à leur adresse telle qu'enregistrée dans le registre des Actionnaires
de la Société. Le Prospectus devra indiquer la durée de chaque Compartiment et, le cas échéant, toute extension de sa

5.9 En vue de déterminer le capital social de la Société, les actifs nets attribuables à chaque catégorie d'actions seront

convertis en euro s'ils ne sont pas déjà libellés en euro. Le capital social de la Société est équivalent à la valeur totale des
actifs nets de toutes les catégories d'actions.

6. Art. 6. Actions.
6.1 Seules des actions nominatives seront émises aux Actionnaires.
6.2 Toutes les actions émises par la Société sont enregistrées dans le registre des Actionnaires qui sera conservé par

la Société ou par une ou plusieurs personnes désignées par la Société. Ce registre contient le nom des détenteurs d'actions,
leur résidence permanente ou leur domicile élu tels que communiqués à la Société, ainsi que le nombre d'actions détenues.

6.3 L'inscription du nom de l'Actionnaire dans le registre des Actionnaires établit le droit de propriété sur les actions.

La Société décide de délivrer éventuellement une confirmation écrite de sa détention d'actions.

6.4 Les Actionnaires doivent fournir à la Société une adresse à laquelle tous les avis et informations seront envoyés.

Cette adresse sera également inscrite dans le registre des Actionnaires.

6.5 Si un Actionnaire ne fournit pas d'adresse, la Société peut autoriser l'inscription d'une telle note à cet effet dans

le registre des Actionnaires et l'adresse de l'Actionnaire sera réputée être au siège social de la Société ou toute autre
adresse déterminée par la Société jusqu'à ce qu'une autre adresse soit communiquée par cet Actionnaire à la Société. Un
Actionnaire peut, à tout moment, modifier l'adresse inscrite au registre des Actionnaires par notification écrite au siège
social de la Société, ou à toute autre adresse indiquée par la Société.

6.6 La Société ne reconnaît qu'un seul détenteur par action. Si une ou plusieurs actions sont détenues conjointement

ou si la propriété d'une action ou plusieurs actions est contestée, toutes les personnes réclamant un droit sur ces actions
nommeront un propriétaire pour représenter ces actions envers la Société. A défaut de nommer un tel représentant,
l'exercice de tous droits liés à ces actions sera suspendu.

6.7 La Société peut décider d'émettre des fractions d'actions. Ces fractions d'actions ne confèrent pas de droits de

vote, sauf dans le cas où leur nombre est tel qu'elles représentent une action entière, mais donnent droit à participer de
façon proportionnelle, aux actifs nets imputables de la catégorie d'actions concernée.

7. Art. 7. Emission d'actions.
7.1 Le Conseil d'Administration est autorisé, sans limitation et à tout moment, à émettre un nombre illimité d'actions

entièrement libérées sans réserver aux Actionnaires existant un droit préférentiel de souscrire les actions à émettre.

7.2 Le Conseil d'Administration se réserve le droit d'imposer des restrictions quant à la fréquence à laquelle les actions

d'une certaine catégorie d'actions sont émises; le Conseil d'Administration peut, en particulier, décider que les actions
d'une catégorie d'actions en particulier seront émises uniquement pendant une ou plusieurs périodes de souscription, ou
à d'autres intervalles tels que décrits dans le Prospectus.

7.3 Les actions de chaque Compartiment seront émises au prix de souscription. Le prix de souscription pour les actions

d'une catégorie d'actions particulière d'un Compartiment correspond à la valeur nette d'inventaire par action de la ca-
tégorie d'actions respective (voir articles 11 et 12, la Valeur Nette d'Inventaire) majorée des commissions de souscription,
le cas échéant. Des frais supplémentaires peuvent être appliqués si des distributeurs et des agents payeurs sont impliqués




dans une transaction. Le prix de souscription concerné peut être arrondi à l'unité supérieure ou inférieure de la devise
dans laquelle il est payé, tel que déterminé par le Conseil d'Administration.

7.4 Une procédure déterminée par le Conseil d'Administration et décrite dans le Prospectus régira la chronologie de

l'émission d'actions au sein d'un Compartiment.

7.5 Le paiement du prix de souscription doit être effectué durant une période déterminée par le Conseil d'Adminis-

tration, qui ne peut excéder cinq (5) jours ouvrables à partir du jour d'évaluation concerné, défini comme le jour durant
lequel la Valeur Nette d'Inventaire par action pour une catégorie d'actions donnée ou un Compartiment, est calculée (le
Jour d'Evaluation).

7.6 Le Conseil d'Administration peut permettre à chacun de ses membres, directeur, fondé de pouvoir, ou à tout autre

mandataire de la Société, le pouvoir d'accepter les demandes de souscriptions et de recevoir en paiement le prix des
nouvelles actions à émettre, ainsi que le pouvoir de les délivrer.

7.7 La Société peut émettre des actions en contrepartie d'un apport en nature d'actifs, conformément à la loi luxem-

bourgeoise et, en particulier, à l'obligation de fournir un rapport d'évaluation du réviseur d'entreprises agréé de la Société,
et à condition que ces actifs soient conformes aux objectifs et à la politique d'investissement du Compartiment concerné.
Tous les frais relatifs à un apport en nature seront payés par le Compartiment concerné à condition qu'ils soient inférieurs
aux frais de courtage que le Compartiment aurait payé si les actifs concernés avaient été acquis sur le marché. Si les frais
relatifs à cet apport en nature sont supérieurs aux frais de courtage que le Compartiment concerné aurait payés si les
actifs concernés avaient été acquis sur le marché, le surplus sera à la charge de l'Actionnaire acquérant les actions de
cette manière.

7.8 Toute demande de souscription est irrévocable, sauf – pour la durée d'une telle suspension – lorsque le calcul de

la Valeur Nette d'Inventaire est suspendu conformément à l'article 12 des présents Statuts.

8. Art. 8. Rachat d'actions.
8.1 Tout Actionnaire peut demander le rachat d'une partie ou de toutes ses actions par la Société, conformément aux

conditions et procédures décrites par le Conseil d'Administration dans le Prospectus et dans les limites prévues par la
loi et les présents Statuts.

8.2 Sous réserve des dispositions de l'article 12 des présents Statuts, le prix de rachat par action sera payé dans une

période déterminée par le Conseil d'Administration ne pouvant excéder cinq (5) jours ouvrables à partir du Jour d'Eva-
luation  concerné,  tel  que  déterminé  suivant  la  politique  actuelle  du  Conseil  d'Administration,  pour  autant  que  tout
document de transfert ait été reçu par la Société.

8.3 Le prix de rachat par action des actions d'une catégorie d'actions particulière d'un Compartiment correspond à la

Valeur Nette d'Inventaire par action de la catégorie d'actions concernée diminuée d'une commission de rachat, le cas
échéant. Des frais supplémentaires peuvent être appliqués si des distributeurs ou des agents payeurs sont impliqués dans
une transaction. Le prix de souscription peut être arrondi à l'unité supérieure ou inférieure de la devise dans laquelle il
est payé, tel que déterminé par le Conseil d'Administration.

8.4 Une procédure déterminée par le Conseil d'Administration et décrite dans le Prospectus régira la chronologie du

rachat d'actions au sein d'un Compartiment.

8.5 Lorsqu'une demande de rachat a pour conséquence une diminution du nombre ou de la valeur des actions détenues

par un Actionnaire dans une catégorie d'actions en deçà du nombre ou la valeur minimum déterminé par le Conseil
d'Administration dans le Prospectus, la Société peut traiter cette demande comme une demande de rachat de toutes les
actions de cet Actionnaire dans la catégorie d'actions donnée.

8.6 Par ailleurs, si à un Jour d'Evaluation ou à tout moment durant un Jour d'Evaluation, les demandes de rachat telles

que définies dans cet article et les demandes de conversion telles que définies à l'article 9 des présents Statuts excèdent
un certain seuil fixé par le Conseil d'Administration en relation avec des actions d'une catégorie d'actions déterminée, le
Conseil d'Administration peut réduire de façon proportionnelle tout ou partie des demandes de rachat et de conversion
pendant une certaine période, de la manière la plus appropriée et dans le meilleur intérêt de la Société. La portion des
demandes de rachats qui n'a pas été traitée sera ensuite traitée prioritairement au Jour d'Evaluation suivant cette période,
ces demandes de rachat et de conversion seront prioritaires et seront traitées avant les autres demandes (elles seront
néanmoins toujours soumises aux limites susmentionnées).

8.7 La Société peut effectuer le paiement du prix de rachat dû à un Actionnaire en nature en attribuant, sous réserve

de l'accord de cet Actionnaire, des investissements provenant du portefeuille d'actifs constitué en relation avec telle(s)
catégories d'actions d'égale valeur (calculée suivant la procédure décrite à l'article 11) au Jour d'Evaluation ou au moment
d'évaluation où le prix de rachat est calculé si la Société estime qu'une telle transaction ne sera pas préjudiciable aux
intérêts des Actionnaires restants du Compartiment concerné. La nature et le type d'actifs à transférer en pareil cas
seront déterminés sur une base équitable et raisonnable sans préjudice des intérêts des autres Actionnaires dans la ou
les catégories d'actions concernées, le cas échéant. L'évaluation utilisée devra être confirmée par un rapport spécial du
réviseur d'entreprises agréé de la Société. Les coûts de tels transferts devront être supportés par le cessionnaire.

8.8 Toutes les actions rachetées seront annulées.




8.9 Toutes les demandes de rachat sont irrévocables, sauf - dans chaque cas pour la durée d'une telle suspension -

conformément à l'article 12 des présents Statuts, lorsque le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire a été suspendu ou
lorsque le rachat a été suspendu tel que prévu dans le présent article.

9. Art. 9. Conversion d'actions.
9.1 Un Actionnaire peut convertir tout ou partie des actions qu'il détient au sein d'une catégorie d'actions particulière

d'un Compartiment en actions de la catégorie d'actions correspondante d'un autre Compartiment; les conversions d'ac-
tions d'une catégorie d'actions d'un Compartiment particulier en actions d'une autre catégorie d'actions au sein du même
Compartiment ou d'un autre Compartiment sont également autorisées, sauf décision contraire du Conseil d'Adminis-

9.2 Le Conseil d'Administration peut soumettre la conversion d'actions à des conditions supplémentaires.
9.3 Une demande de conversion sera considérée comme une demande de rachat des actions détenues par l'Actionnaire

et une demande d'acquisition (souscription) simultanée des actions à acquérir. Le ratio de conversion sera calculé sur
base de la Valeur Nette d'Inventaire par action de la catégorie d'actions concernée; une commission de conversion pourra
être supportée. Des frais supplémentaires peuvent être appliqués si des distributeurs ou des agents payeurs sont impliqués
dans une transaction. Les prix de conversion peuvent être arrondis à l'unité supérieure ou inférieure de la devise dans
laquelle ils doivent être payés, tel que déterminé par le Conseil d'Administration. Le Conseil d'Administration peut décider
que les soldes résultant des conversions, inférieurs à un montant raisonnable à fixer par le Conseil d'Administration, ne
seront pas payés aux Actionnaires.

9.4 En règle générale, la composante de rachat et la composante d'acquisition de la demande de conversion sont

calculées sur la base des valeurs en vigueur lors d'un seul et même Jour d'Evaluation. S'il existe différents délais d'accep-
tation des demandes pour les Compartiments en question, le calcul peut différer de la prédite règle, en particulier en
fonction des canaux de distribution. En particulier:

(a) soit la composante de vente peut être calculée conformément aux règles générales applicables au rachat d'actions

(qui peuvent être antérieures aux règles générales applicables à l'émission d'actions), tandis que la composante d'acqui-
sition serait calculée conformément aux règles générales (plus récentes) sur l'émission d'actions; ou

(b) soit la composante de vente ne sera pas calculée jusqu'à un moment ultérieur en rapport aux règles générales sur

le rachat d'actions en même temps que la composante d'acquisition calculée conformément avec les règles plus récentes
(par rapport à la composante d'acquisition) sur l'émission d'actions.

9.5 Des conversions peuvent uniquement être effectuées si à ce moment, le rachat des actions à convertir et l'émission

des actions à acquérir sont simultanément possibles; aucune exécution partielle de la demande n'est envisageable, à moins
que la possibilité d'émettre les actions à acquérir ne cesse après que les actions à convertir aient été rachetées.

9.6 Toutes les demandes de conversion sont irrévocables, sauf – dans chaque cas pour la durée d'une telle suspension

– conformément à l'article 12 des présents Statuts, lorsque le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire des actions à racheter
a été suspendu ou lorsque le rachat des actions à racheter a été suspendu tel que prévu par l'article 8. Si le calcul de la
Valeur Nette d'Inventaire des actions à souscrire est suspendu après que les actions à convertir ont déjà été rachetées,
seule la composante de souscription de la demande de conversion peut être révoquée pendant cette suspension.

9.7 Par ailleurs, si à un Jour d'Evaluation ou à tout moment durant un Jour d'Evaluation, les demandes de rachat telles

que définies dans l'article 8 des présents Statuts et les demandes de conversion telles que définies par cet article excèdent
un certain seuil fixé par le Conseil d'Administration en relation avec des actions d'une catégorie d'actions, le Conseil
d'Administration peut réduire de façon proportionnelle tout ou partie des demandes de rachat et de conversion pendant
une certaine période, de la manière jugée nécessaire par le Conseil d'Administration et dans le meilleur intérêt de la
Société. La portion des demandes de rachats qui n'a pas été traitée sera ensuite traitée prioritairement au Jour d'Evaluation
suivant cette période, ces demandes de rachat et de conversion seront prioritaires et seront traitées avant les autres
demandes (elles seront néanmoins toujours soumises aux limites susmentionnées).

9.8 Lorsqu'une demande de conversion a pour conséquence une diminution du nombre ou de la valeur des actions

détenues par un Actionnaire dans une catégorie d'actions en deçà du nombre ou de la valeur minimum déterminés à ce
moment - si les droits prévus à cette phrase sont effectivement applicables - par le Conseil d'Administration dans le
Prospectus, la Société peut traiter la composante de rachat de la demande de conversion comme une demande de rachat
de toutes les actions de l'Actionnaire dans la catégorie d'actions donnée; la part d'acquisition de la demande de conversion
reste inaffectée par tout rachat supplémentaire d'actions.

9.9 Les actions qui sont converties en actions d'une autre catégorie d'actions seront annulées.

10. Art. 10. Restrictions à la propriété d'actions.
10.1 La Société peut restreindre ou empêcher la propriété d'actions de la Société à toute personne physique ou morale,


(a) de l'avis de la Société, une telle possession peut être préjudiciable à la Société;
(b) il en résulte une violation par la Société de la réglementation ou de la législation luxembourgeoise ou étrangère;





(c) cela fait supporter à la Société des désavantages fiscaux ou autres désavantages financiers qu'elle n'aurait pas subis

autrement (ces personnes physiques ou morales sont à déterminer par le Conseil d'Administration et sont désignées
dans les présents Statuts comme des Personnes Non-Eligibles).

10.2 A de telles fins, la Société peut:
(a) refuser d'émettre toute action et refuser d'enregistrer tout transfert d'actions, lorsqu'il lui apparaît qu'un tel en-

registrement ou transfert rendrait une Personne Non-Eligible propriétaire ou bénéficiaire économique de cette ou de
ces actions; et

(b) à tout moment, exiger de la personne dont le nom est inscrit dans le registre des Actionnaires ou qui souhaite y

enregistrer un transfert d'actions, de lui fournir toute information, accompagnée d'une déclaration sous serment, que la
Société considère nécessaire pour déterminer si le bénéficiaire économique des actions est une Personne Non-Eligible
ou non, ou si une Personne Non-Eligible deviendrait bénéficiaire économique des actions suite à un tel enregistrement;

(c) refuser d'accepter le vote d'une Personne Non-Eligible à l'Assemblée Générale; et
(d) ordonner à un Actionnaire de vendre ses actions et de fournir à la Société la preuve que cette vente a été effectuée

dans les dix (10) jours ouvrables à compter de l'envoi de la notification afférente si la Société détermine qu'une Personne
Non-Eligible est l'unique bénéficiaire ou l'est conjointement avec d'autres personnes.

Si l'investisseur ne se conforme pas à cette notification, la Société peut, conformément à la procédure décrite ci-

dessous, imposer le rachat à cet Actionnaire ou faire racheter toutes les actions détenues par cet Actionnaire:

(1) La Société signifiera une deuxième notification (la Notice d'Achat) à l'investisseur ou au détenteur des actions à

racheter, conformément à l'inscription dans le registre des Actionnaires; cette Notice d'Achat contient les actions à
racheter, la procédure selon laquelle le prix de rachat est calculé ainsi que le nom de l'acquéreur.

Cette Notice d'Achat sera envoyée par lettre recommandée à la dernière adresse connue ou à l'adresse inscrite dans

les registres de la Société.

Dès la fin du jour ouvrable indiqué dans la Notice d'Achat, l'Actionnaire cessera d'être le propriétaire des actions

indiquées dans la Notice d'Achat. Le nom de l'Actionnaire sera effacé du registre des Actionnaires.

(2) Le prix auquel ces actions sont achetées (le Prix de Vente) correspond à un montant déterminé sur base de la

valeur d'action de la catégorie d'actions correspondante au Jour d'Evaluation, ou à tout moment durant un Jour d'Eva-
luation, tel que déterminé par le Conseil d'Administration, imputé de tous les frais de rachat engendrés, le cas échéant.
Le prix de d'achat, imputé des frais de rachat qui en découlent, le cas échéant, est la valeur d'action calculée avant la date
de la Notice d'Achat.

(3) Le prix d'achat sera mis à la disposition de l'ancien propriétaire de ces actions dans la devise déterminée par le

Conseil d'Administration pour le paiement du prix de rachat de la catégorie d'actions correspondante et déposé par la
Société dans une banque au Luxembourg ou ailleurs tels que désignés dans la Notice d'Achat et des coupons corres-
pondants qui ne sont pas encore échus. Après remise de la Notice d'Achat et conformément à la procédure décrite ci-
dessus, l'ancien propriétaire n'a plus de créance liée à ces actions et n'aura plus aucune créance vis-à-vis de la Société ou
de ses actifs relatifs à ces actions, à l'exception du droit de recevoir le paiement du prix d'achat sans intérêt de ladite
banque. Tout produit des rachats dont les Actionnaires ont droit au sens du présent alinéa ne peut plus être réclamé et
est prescrit eu égard aux catégories d'actions respectives à moins que ce produit soit réclamé dans un délai de cinq ans
à compter de la date indiquée dans la Notice d'Achat. Le Conseil d'Administration est autorisé à entreprendre toutes les
démarches nécessaires afin de récupérer ces montants et autoriser la mise en oeuvre des mesures correspondantes au
nom de la Société.

(4) L'exercice par la Société, des pouvoirs conférés par le présent article ne sera en aucun cas remis en cause ou

invalidé en raison de preuves insuffisantes de la propriété des actions ou du fait que la réelle propriété des actions était
différente de celle apparue à la Société à la date de Notice d'Achat, à condition que lesdits pouvoirs aient été exercés
par la Société de bonne foi.

10.3 Le terme Personnes Non-Eligibles tel que défini dans les présents Statuts ne comprend ni les personnes dont la

souscription d'action, pour la durée de leur actionnariat, est liée à la constitution de la Société, ni les distributeurs qui
souscrivent à des actions dans la Société en vue de leur distribution.

11. Art. 11. Calcul de la valeur nette d'inventaire par action.
11.1 La Société, chaque Compartiment et chaque catégorie d'actions dans un Compartiment ont une Valeur Nette

d'Inventaire déterminée conformément aux présents Statuts. La devise de référence de la Société est l'euro. La Valeur
Nette  d'Inventaire  de  chaque  Compartiment  sera  exprimée  dans  la  devise  de  référence  du  Compartiment  ou  de  la
catégorie d'actions, telle que définie dans la section spéciale concernée du Prospectus et sera déterminée par l'agent
administratif à chaque Jour d'Evaluation tel que déterminé dans la section spéciale concernée du Prospectus en détermi-
nant la somme de:

(a) la valeur des actifs de la Société alloués au Compartiment concerné conformément aux dispositions des présents

Statuts; moins




(b) toutes les obligations de la Société allouées au Compartiment concerné conformément aux dispositions des pré-

sents Statuts, et tous les frais attribuables au Compartiment concerné, frais courus mais non payés au Jour d'Evaluation

11.2 La Valeur Nette d'Inventaire sera déterminée dans la devise de référence du Compartiment concerné et sera

déterminée par l'agent administratif pour chaque Jour d'Evaluation du Compartiment concerné en divisant la Valeur Nette
d'Inventaire du Compartiment concerné par le nombre d'actions en circulation dans le Compartiment concerné au Jour
d'Evaluation concerné (y compris les actions relatives à un Actionnaire ayant demandé le rachat à ce Jour d'Evaluation).

11.3 Si un Compartiment comprend plus d'une catégorie d'actions en circulation, l'agent administratif calculera la Valeur

Nette d'Inventaire pour chaque catégorie d'actions en divisant la portion de la Valeur Nette d'Inventaire du Compartiment
concerné attribuable à une catégorie d'actions particulière par le nombre d'actions en circulation à ce Jour d'Evaluation
de cette catégorie d'actions dans le Compartiment concerné (y compris les actions relatives à un Actionnaire ayant
demandé le rachat à ce Jour d'Evaluation).

11.4 La Valeur Nette d'Inventaire peut être arrondie à l'unité supérieure ou inférieure la plus proche de la devise dans

laquelle la Valeur Nette d'Inventaire des actions concernées est calculée.

11.5 Les actifs de la Société seront réputés comprendre:
(a) toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts courus;
(b) tous les effets et billets payables à vue et comptes exigibles (y compris le résultat de la vente de titres vendus mais

non délivrés);

(c) toutes les obligations, actions, titres obligataires, swaps, options ou droits de souscription et tout autre investis-

sement et valeur mobilière appartenant à la Société;

(d) tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société, en espèces ou en nature, dans la mesure où la Société

pouvait raisonnablement en avoir connaissance, à condition que la Société puisse procéder à des ajustements de l'éva-
luation pour cause de fluctuations dans la valeur de marché des valeurs mobilières dues au pratiques de marchés telles
que la spéculation ex-dividende ou ex-droits;

(e) tous les intérêts courus sur tous les actifs portant intérêt qui sont la propriété de la Société, sauf si ces intérêts

sont compris ou reflétés dans la valeur attribuée à ces actifs;

(f) les dépenses préliminaires de la Société, dans la mesure où ces frais n'ont pas été amortis; et
(g) tous les autres actifs permis de tous types et de toutes natures y compris les dépenses payées d'avance.
11.6 Les actifs de la Société seront évalués de la manière suivante:
(a) la valeur des espèces en caisse ou en dépôt, effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir (y compris

le remboursement de frais et dépenses payables par un organisme de placement collectif (OPC) dans lequel la Société
investi), les dépenses payées d'avance et des dividendes en espèce annoncés et intérêts venus à échéance mais non encore
encaissés, sera la valeur nominale de ceux-ci, sauf toutefois s'il est improbable que le paiement soit effectué ou reçu en
totalité; auquel cas, la valeur sera déterminée en retranchant un montant estimé adéquat par le Conseil d'Administration
pour refléter la valeur réelle de ces actifs;

(b) les titres et instruments du marché monétaire cotés sur une bourse officielle ou négociés sur un autre marché

réglementé, seront évalués sur base du dernier prix disponible à Luxembourg au Jour d'Evaluation et, dans le cas où le
titre ou l'instrument du marché monétaire est négocié sur plusieurs marchés, sur base du dernier prix connu sur le marché
principal de cette valeur mobilière. Si le dernier prix connu n'est pas représentatif, l'évaluation sera basée sur la valeur
équitable à laquelle il est attendu qu'elle sera vendue, telle que déterminée avec prudence et bonne foi par le Conseil

(c) les titres non cotés et les titres ou instruments du marché monétaire qui ne sont pas négociés sur une bourse ou

sur un autre marché réglementé ainsi que les titres cotés et titres ou instruments du marché monétaire cotés sur un
marché réglementé pour lesquels aucun prix n'est disponible, ou les titres ou instruments du marché monétaire dont le
prix coté n'est pas, de l'avis du Conseil d'Administration, représentatif de la valeur de marché réelle, seront évalués à
leur dernier prix connu au Luxembourg, ou en l'absence de ce prix, sur base de leur valeur probable de réalisation, telle
que déterminée avec prudence et de bonne foi par le Conseil d'Administration;

(d) les titres ou instruments du marché monétaire dénommés dans une devise autre que la devise d'évaluation du

Compartiment concerné seront convertis aux taux de change moyen de la devise concernée applicable au Jour d'Eva-

(e) l'évaluation d'investissements arrivant à maturité endéans une période maximale de 90 jours peuvent reprendre

un amortissement journalier linéaire de la différence entre les 91 principaux jours précédant la maturité et la valeur à

(f) la valeur liquidative des opérations à terme, spots, contrats à terme ou d'options non cotés en bourse ou sur d'autres

marchés réglementés sera égale à leur valeur liquidative nette déterminée conformément aux politiques établies par le
Conseil d'Administration sur une base appliquée de façon constante pour chaque variété de contrat. La valeur liquidative
des opérations à terme, spots, contrats à terme ou d'options négociés en bourse ou sur un autre marché règlementé
sera basée sur les derniers prix disponibles pour ces contrats sur les bourses ou marchés réglementés sur lesquels ces
opérations à terme, spots et contrats à terme sont négociés par la Société; à condition que si un contrat à terme ou




d'options ne peut être liquidé à la date à laquelle la valeur nette est évaluée, la base de calcul de la valeur liquidative des
dit contrats sera déterminée par le Conseil d'Administration de façon juste et équitable;

(g) les swaps sont évalués à leur valeur équitable basée sur le dernier prix de clôture connu de la valeur mobilière


(h) les OPC sont évalués sur base de leur dernière valeur nette d'inventaire disponible au Luxembourg. Comme indiqué

ci-dessous, cette valeur nette d'inventaire peut être ajustée en appliquant un indice reconnu afin de refléter les change-
ments sur le marché depuis la dernière évaluation;

(i) les actifs liquides et les instruments du marché monétaire seront évalués à leur valeur nominale augmentée de tout

intérêt arrivé à échéance, sur base des frais amortis;

(j) tous les autres titres et tous les autres actifs sont évalués conformément aux procédures mises en place par le

Conseil d'Administration et avec l'aide d'évaluateurs spécialisés, le cas échéant, qui recevront l'instruction du Conseil
d'Administration d'effectuer ces évaluations.

11.7 Dans le contexte de Compartiments investissant dans d'autres OPC, l'évaluation de leurs actifs peut, dans cer-

taines circonstances, être complexe et les agents administratifs de ces OPC peuvent prendre du retard ou repousser la
communication des valeurs nettes d'inventaires concernées. En conséquent, l'agent administratif peut, sous la responsa-
bilité du Conseil d'Administration, estimer les actifs des Compartiments concernés au Jour d'Evaluation en prenant en
compte, entre autres, la dernière évaluation de ces actifs, les changements dans le marché et d'autres informations reçues
des OPC concernés. Dans ce cas, la Valeur Nette d'Inventaire estimée pour ces Compartiments concernés peut être
différente de la valeur qui aurait été calculée au Jour d'Evaluation concerné en utilisant les valeurs nettes d'inventaires
officielles calculées par les agents administratifs des OPC dans lesquels le Compartiment investi. Quoi qu'il en soit, la
Valeur Nette d'Inventaire calculée selon cette méthode sera considérée comme finale et applicable, nonobstant de futures

11.8 Afin de déterminer la valeur des actifs de la Société, l'agent administratif de la Société peut, eu égard aux standards

de prudence et de diligence, en calculant la Valeur Nette d'Inventaire, se reposer, à moins d'une erreur manifeste ou
négligence de sa part sur les évaluations fournies soit (i) par le Conseil d'Administration, (ii) par différentes sources de
prix disponibles sur le marché telles que des agences de pricing (c'est-à-dire Bloomberg, Reuters, etc.) ou des adminis-
trateurs des OPC sousjacents, (iii) par les prime brokers et courtiers, ou (iv) par un ou des spécialistes dûment autorisés
à cet effet par le Conseil d'Administration. En particulier pour l'évaluation d'actifs dont les prix de marchés ou valeurs
équitables ne sont pas disponibles publiquement (y compris, mais sans limitation, les instruments structurés non cotés ou
instruments liés au crédit et autres actifs non liquides), l'agent administratif de la Société se fiera exclusivement sur les
évaluations fournies soit par le Conseil d'Administration ou par une source de cotation tierce nommée par le Conseil
d'Administration sous sa responsabilité ou par une autre source officielle de cotation telle que les administrateurs de
l'OPC ou autres, tels que Telekurs, Bloomberg ou Reuters et ne vérifiera pas l'exactitude des évaluations fournies. Si le
Conseil  d'Administration  donne  instruction  à  l'agent  administratif  d'utiliser  une  source  de  cotation  en  particulier,  le
Conseil d'Administration réalisera une vérification préalable quant à la compétence, la réputation et le professionnalisme
de  cet  agent  afin  d'assurer  que  les  prix  qui  seront  fournis  à  l'agent  administratif  sont  fiables  et  l'agent  administratif,
n'effectuera pas, et ne sera pas amené à effectuer d'autres vérifications ou tests de cette source de cotation.

11.9 Si une ou plusieurs sources de prix failliraient à fournir des évaluations pertinentes à l'agent administratif, ce

dernier est autorisé à ne pas calculer la Valeur Nette d'Inventaire et, en conséquent peut-être dans l'incapacité de dé-
terminer des prix de souscription, de rachat et de conversion. Le Conseil d'Administration sera immédiatement informé
par l'agent administratif si cette situation devait se présenter. Le Conseil d'Administration peut alors décider de suspendre
le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire conformément aux procédures décrites dans le Prospectus.

11.10 Les engagements de la Société seront réputés comprendre:
(a) tous les emprunts, effets et comptes exigibles;
(b) toutes les dépenses administratives payables ou courues y compris, mais sans limitation, les frais de constitution

et d'enregistrement auprès des autorités régulatrices; ainsi que les frais et dépenses légaux, d'audit, de gestion, de dépôt,
d'agent payeur et d'administration centrale et les dépenses et frais de publications légales, de prospectus, de rapports
financiers et autres documents mis à la disposition des Actionnaires, des frais de traduction, et de manière générale, toute
autre dépense résultant de l'administration de la Société;

(c)  toutes  les  obligations  connues,  présentes  ou  à  venir,  y  compris  toutes  les  obligations  contractuelles  venues  à

échéance qui ont pour objet des paiements en espèces ou de propriété, y compris le montant de tous les dividendes
annoncés par la Société pour lesquels aucun coupon n'a été présenté et qui restent donc impayés jusqu'au jour où ces
dividendes reviennent à la Société par prescription;

(d) une provision appropriée pour impôts payables au Jour d'Evaluation et toutes autres réserves, le cas échéant,

autorisées et approuvées par le Conseil d'Administration; et

(e) tous les autres engagements de la Société de quelque nature que ce soit envers des parties tierces.
11.11 L'allocation des actifs et obligations de la Société parmi les Compartiments (et au sein de chaque Compartiment,

parmi les différentes catégories d'actions) se fera de manière à ce que:




(a) le prix de souscription perçu par la Société sur l'émission des actions, et les réductions de valeur de la Société en

conséquence du rachat d'actions soient attribués au Compartiment (et au sein de ce Compartiment, à la catégorie d'ac-
tions) auquel les actions concernées appartiennent;

(b) les actifs acquis par la Société suite à l'investissement des produits de souscription et des revenus et des augmen-

tations de capital relatives à ces investissements se rapportant à un Compartiment en particulier (et à l'intérieur d'un
Compartiment, à une catégorie d'actions en particulier) soient attribués à ce Compartiment (ou catégorie d'actions de
ce Compartiment);

(c) les actifs vendus par la Société suite au rachat d'actions et à des obligations, à des dépenses et dépréciations du

capital relatifs aux investissements faits par la Société ou à d'autres opérations de la Société relatives à un Compartiment
en particulier (et au sein d'un Compartiment, à une catégorie d'actions en particulier) soient attribués à ce Compartiment
(ou à cette catégorie d'actions dans le Compartiment);

(d) lorsque l'utilisation de transactions, d'instruments ou de techniques en devises étrangères s'appliquent à un Com-

partiment en particulier (et au sein de ce Compartiment, à une catégorie d'actions en particulier) les conséquences de
leur utilisation soient attribuées à ce Compartiment (ou catégorie d'actions dans le Compartiment);

(e) lorsque des actifs, revenus, augmentations de capital, obligations, dépenses, dépréciations de capital ou l'utilisation

de transactions, d'instruments ou de techniques en devises étrangères se rapportent à plus d'un Compartiment (ou au
sein d'un Compartiment, à plus d'une catégorie d'actions), ils soient attribués à ces Compartiments (ou catégories d'ac-
tions, le cas échéant) proportionnellement à la mesure dans laquelle ils sont attribuables à chacun de ces Compartiments
(ou chacune de ces catégories d'actions);

(f) lorsque des actifs, revenus, augmentations de capital, obligations, dépenses, dépréciations de capital ou l'utilisation

de transactions, d'instruments ou de techniques en devises étrangères ne peuvent être attribuées à un Compartiment en
particulier, ils soient divisés de manière égale entre tous les Compartiments ou, dans la mesure ou les montants le justifient,
ils soient attribués proportionnellement à la Valeur Nette d'Inventaire relative des Compartiments (ou catégories d'ac-
tions des Compartiments) si la Société, à sa seule discrétion, détermine que cette méthode d'attribution est la plus

(g) lors du paiement des dividendes aux Actionnaires dans un Compartiment (et au sein d'un Compartiment, dans une

catégorie d'actions en particulier) les actifs nets de ce Compartiment (ou catégorie d'actions dans le Compartiment)
seront réduits du montant de ce dividende.

11.12 Pour les besoins d'évaluation visés au présent article:
(a) les actions du Compartiment concerné, pour lesquelles le Conseil d'Administration a émis une notice de rachat ou

pour  lesquelles  une  demande  de  rachat  a  été  reçue,  seront  traitées  comme  existantes  et  prises  en  compte  au  Jour
d'Evaluation concerné, et à partir de ce moment et jusqu'au paiement, le prix de rachat sera réputé être un engagement
de la Société;

(b) tous les investissements, soldes de caisse et autres actifs d'un Compartiment exprimé dans des devises autres que

la devise de dénomination dans laquelle la Valeur Nette d'Inventaire du Compartiment concerné est calculée, seront
évalués après prise en compte du/des taux de change du marché en vigueur à la date et au moment de la détermination
de la Valeur Nette d'Inventaire des actions;

(c) lors de chaque Jour d'Evaluation, tout achat ou toute vente de titres contractés par la Société prendra effet ce Jour

d'Evaluation dans la mesure du possible; et

(d) lorsque le Conseil d'Administration estime que la conversion ou le rachat à effectuer aura pour résultat la nécessité

de vendre une importante partie des actifs afin de disposer des liquidités nécessaires, la valeur peut, à la discrétion du
Conseil d'Administration être établie au prix d'achat actuel des actifs sous-jacents et non aux derniers prix disponibles.
De même, si une souscription ou une conversion d'actions a pour résultat un achat significatif d'actifs dans la Société,
l'évaluation peut être faite au prix d'offre actuel des actifs sous-jacents et non aux derniers prix disponibles.

12. Art. 12. Fréquence et Suspension temporaire de la valeur nette d'inventaire par action, et de l'émission, Rachat et

Conversion d'actions.

12.1 La Valeur Nette d'Inventaire des actions émises par la Société doit être calculée conformément au Prospectus

pour les actions relatives à chaque Compartiment par la Société, mais en aucun cas à une fréquence inférieure à deux
fois par mois, selon la décision du Conseil d'Administration.

12.2 La Société peut suspendre à tout moment et périodiquement le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire des actions

de tout Compartiment ou catégorie d'actions, l'émission d'actions dans le Compartiment ou la catégorie d'actions con-
cerné  aux  souscripteurs  et  le  rachat  d'actions  dans  le  Compartiment  ou  la  catégorie  d'actions  concerné  de  ses
Actionnaires ainsi que la conversion d'actions de toute catégorie d'actions dans un Compartiment:

(a) pendant toute la période au cours de laquelle une ou plusieurs bourses ou marchés qui fournissent une base pour

l'évaluation d'une partie conséquente des actifs d'un Compartiment ou de la catégorie d'actions concernée sont évalués,
ou quand un ou plusieurs marchés étrangers dans la devise dans laquelle une partie substantielle des actifs du Compar-
timent ou de la catégorie d'actions concernée sont libellés, sont fermés pour une raison autre que les congés normaux,
ou pendant laquelle les transactions y sont restreintes ou suspendues;




(b) lorsque la cession des actifs d'un Compartiment ou d'une catégorie d'actions concernée n'est pas raisonnablement

ou normalement réalisable sans être sérieusement préjudiciable aux intérêts des Actionnaires à la suite d'événements
politiques, économiques, militaires ou monétaires ou de toute autre circonstance extérieure à la responsabilité ou au
contrôle du Conseil d'Administration;

(c) en cas de rupture des moyens de communication normalement utilisés pour déterminer la valeur d'un investisse-

ment d'un Compartiment ou d'une catégorie d'actions concernée, ou si pour une quelconque raison extérieure à la
responsabilité du Conseil d'Administration, la valeur d'un actif d'un Compartiment ou de la catégorie d'actions relative
ne peut être déterminée aussi rapidement et de manière aussi précise que requise;

(d) si, en conséquence d'une restriction des échanges ou d'autres restrictions affectant le transfert de fonds, les trans-

actions pour le compte de la Société sont rendues impossibles ou si l'achat ou la vente des actifs d'un Compartiment ne
peut être effectué à des taux normaux d'échange; et

(e) lorsque le Conseil d'Administration le décide, à condition que tous les Actionnaires soient traités de manière égale

et que toutes les lois et réglementation pertinentes soient appliquées

(i) dès la publication de la convocation de l'Assemblée Générale de la Société ou d'un Compartiment afin de décider

de la liquidation, la dissolution, la fusion ou l'absorption de la Société ou du Compartiment concerné et (ii) lorsque le
Conseil d'Administration a le pouvoir de prendre une telle décision, à compter de sa décision de liquider, dissoudre,
fusionner ou absorber le Compartiment concerné;

12.3 Une telle suspension peut être notifiée par la Société aux personnes susceptibles d'être affectées par cette sus-

pension par tout moyen jugé approprié. La Société doit notifier cette suspension aux Actionnaires demandant le rachat
de leurs actions.

13. Art. 13. Conseil d'administration.
13.1 La Société est gérée par un Conseil d'Administration composé de 3 (trois) membres au moins. Les administrateurs

de la Société, Actionnaires ou non, sont nommés lors d'une Assemblée Générale pour une durée qui ne peut excéder 6
(six) années et sont rééligibles. Le Conseil d'Administration est élu par les Actionnaires à l'Assemblée Générale qui
déterminera également le nombre d'administrateurs, leur rémunération et la durée de leur mandat.

13.2 Lorsqu'une personne morale est nommée en tant qu'administrateur de la Société (la Personne Morale), la Per-

sonne Morale doit désigner un représentant permanent en vue d'accomplir cette mission en son nom et pour son compte
(le Représentant). Le Représentant est soumis aux mêmes conditions et obligations, et encourt la même responsabilité,
que s'il accomplissait cette tâche en son propre nom et pour son propre compte, sans préjudice de la responsabilité
conjointe de la Personne Morale. La Personne Morale ne peut révoquer le Représentant à moins de nommer simultané-
ment un nouveau représentant permanent.

13.3 Les membres du Conseil d'Administration sont élus par un vote à la majorité des actions présentes ou repré-

sentées à l'Assemblée Générale concernée. Les voix attachées aux actions pour lesquelles l'actionnaire n'a pas pris part
au vote, s'est abstenu, a voté blanc ou nul ne sont pas pris en compte pour le calcul de la majorité.

13.4 Tout membre du Conseil d'Administration peut être révoqué ou remplacé avec ou sans motif à tout moment

par une décision adoptée par l'Assemblée Générale.

13.5 En cas de vacance de poste d'administrateur pour cause de décès, retraite ou autre raison, les administrateurs

restants peuvent nommer, à la majorité des voix, un administrateur afin d'occuper le poste vacant jusqu'à la prochaine
Assemblée Générale. En l'absence d'administrateurs restants, une Assemblée Générale sera rapidement convoquée par
le réviseur d'entreprises agréé et tenue afin de nommer des nouveaux administrateurs.

14. Art. 14. Réunions du conseil d'administration.
14.1 Le Conseil d'Administration doit nommer parmi ses membres un président. Il peut également désigner un se-

crétaire, administrateur ou non, qui aura la charge de la tenue des procès-verbaux des réunions du Conseil d'Adminis-
tration. Le Conseil d'Administration peut se réunir sur convocation du président ou de deux administrateurs, au lieu
indiqué dans la convocation de la réunion.

14.2 Le président présidera toutes les Assemblées Générales et toutes les réunions du Conseil d'Administration. En

son absence, l'Assemblée Générale ou, le cas échéant, le Conseil d'Administration, nommera une autre personne en tant
que président pro tempore par vote à la majorité des personnes présentes ou par procuration à cette réunion.

14.3 Les réunions du Conseil d'Administrations sont convoquées par le président ou deux membres du Conseil d'Ad-


14.4 Les administrateurs seront convoqués séparément pour chaque réunion du Conseil d'Administration. Une con-

vocation écrite à une réunion du Conseil d'Administration sera remise à tous les administrateurs au moins 1 (un) jour
avant la date fixée pour cette réunion, sauf en cas d'urgence, auquel cas il pourra être renoncé à la convocation. De plus,
il peut être renoncé à cette convocation par consentement écrit, par télégramme, télex, fax ou autres moyens de com-
munications similaires. Aucune invitation séparée n'est nécessaire pour les réunions dont la date et le lieu ont été précisés
dans une décision préalable du Conseil d'Administration.

14.5 La réunion pourra être tenue valablement sans convocation préalable si tous les administrateurs sont présents

ou dûment représentés.




14.6 Les réunions sont tenues aux lieu, jour et heure mentionnés dans l'avis de convocation.
14.7 Tout administrateur peut agir lors d'une réunion du Conseil d'Administration en donnant mandat par écrit ou

par fax ou télégramme ou télex un autre administrateur.

14.8 Un administrateur peut représenter plus d'un de ses collègues, à la condition toutefois qu'au moins deux admi-

nistrateurs soient présents à la réunion.

14.9 Tout administrateur peut participer à une réunion du Conseil d'Administration par conférence téléphonique,

vidéo conférence ou tout autre moyen de communication similaire grâce auquel (i) les administrateurs participants à la
réunion peuvent être identifiés, (ii) toute personne participant à la réunion peut entendre les autres participants et leur
parler, (iii) la réunion est retransmise en direct et (iv) les administrateurs peuvent valablement délibérer. La participation
à une réunion du Conseil d'Administration par ces moyens équivaut à une participation en personne à cette réunion et
est réputée avoir été tenue à Luxembourg.

14.10 Le Conseil d'Administration ne peut valablement délibérer et statuer que si la majorité de ses membres est

présente ou représentée. En cas d'égalité des voix, la voix du président de la réunion est prépondérante.

14.11 Nonobstant ce qui précède, une résolution du Conseil d'Administration peut être prise par voie circulaire. Une

telle résolution doit consister en un ou plusieurs documents contenant les résolutions signées, manuellement ou élec-
troniquement par le biais d'une signature électronique valide selon le droit luxembourgeois, par chaque administrateur.
La date de cette résolution est la date de la dernière signature.

14.12 Les décisions du Conseil d'Administration seront conservées au siège social de la Société et signées par le

président ou par deux autres administrateurs. Toutes les procurations y seront jointes.

14.13 Des copies ou des extraits de ces procès-verbaux qui pourraient être produits dans le cadre de procédures

judiciaires ou autre situation seront signés par le président ou par deux autres administrateurs.

14.14 Aucun contrat ou transaction entre la Société et une autre société, entreprise ou autre entité ne sera mis en

cause ou invalidé par le fait qu'un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoir de la Société ont un intérêt personnel
ou sont administrateurs, associés, fondés de pouvoir ou employés de cette autre société, entreprise ou autre entité. Tout
administrateur qui est administrateur ou fondé de pouvoir ou employé d'une société, entreprise ou autre entité avec
laquelle la Société conclut un contrat ou entre en relation d'affaires ne sera, par la simple raison de cette affiliation à une
autre société, entreprise ou autre entité, empêché d'examiner, de voter ou d'agir d'une quelconque façon à l'égard d'un
tel contrat ou de telles relations affaires.

14.15 Dans l'hypothèse où un administrateur de la Société aurait un intérêt personnel contraire dans une transaction

de la Société, cet administrateur doit porter à la connaissance du Conseil d'Administration cet intérêt personnel contraire
et n'examinera ni ne votera relativement à cette transaction. Cette transaction et l'intérêt de l'administrateur dans celle-
ci seront dès lors rapportés au cours de la prochaine Assemblée Générale annuelle (l'Assemblée Générale Annuelle).

14.16 Le paragraphe précédent ne s'applique pas aux résolutions du Conseil d'Administration concernant les opéra-

tions menées dans les affaires courantes de la Société qui sont effectuées dans des conditions normales de transaction.

14.17 Au cas où le quorum du Conseil d'Administration ne peut être atteint en raison d'un conflit d'intérêts et que

seuls 2 (deux) administrateurs sont en mesure de voter, les résolutions seront prises en application des articles 14.2 et
14.10 des présents Statuts.

15. Art. 15. Pouvoirs du conseil d'administration.
15.1 Le Conseil d'Administration est investi des pouvoirs les plus larges pour accomplir tous actes de disposition et

d'administration nécessaires à l'accomplissement de l'objet de la Société, conformément à la politique d'investissement
déterminée par l'article 19 des présents Statuts, dans la mesure où ces pouvoirs ne sont pas expressément réservés à
l'Assemblée Générale par la loi ou par les présents Statuts.

15.2 Tous les pouvoirs non expressément réservés à l'Assemblée Générale par la loi ou par les présents Statuts, sont

de la compétence du Conseil d'Administration.

16. Art. 16. Pouvoir de signature.
16.1 Vis-à-vis des tiers, la Société est valablement liée par la signature conjointe de deux administrateurs ou par la

signature conjointe ou unique de toutes personnes à qui ce pouvoir de signature spécifique a été confié par le Conseil
d'Administration, mais uniquement dans les limites de ce pouvoir.

17. Art. 17. Délégation de pouvoirs.
17.1 Le Conseil d'Administration peut déléguer la gestion journalière et les affaires de la Société et ses pouvoirs pour

effectuer les actes nécessaires à la poursuite de la politique et des objectifs de la Société, à des membres du Conseil
d'Administration ou à des personnes physiques ou morales, qui ne doivent pas nécessairement être membres du Conseil
d'Administration, agissant sous la supervision du Conseil d'Administration. Le Conseil d'Administration peut aussi délé-
guer certains de ses pouvoirs, autorités et appréciations à tout comité se composant de ces personnes (membres du
Conseil d'Administration ou non), qu'il estime qualifiées à ce titre, à condition que la majorité des membres du comité
soient des membres du Conseil d'Administration et qu'aucune réunion du comité ne soit nécessaire afin d'exercer ses
pouvoirs, autorités et appréciations sans qu'au moins une majorité de ces personnes présentes soit des membres du
Conseil d'Administration.




17.2 Le Conseil d'Administration peut également confier d'autres pouvoirs spéciaux par procuration.

18. Art. 18. Indemnisation.
18.1 La Société peut indemniser tout administrateur ou fondé de pouvoir et ses héritiers, exécuteurs testamentaires

et administrateurs des frais raisonnablement exposés par lui dans le cadre de toute action, procès ou procédure auxquels
il aurait été partie dans le cadre de son mandat présent ou passé d'administrateur ou fondé de pouvoir de la Société ou,
à sa demande, de toute autre société dont la Société est actionnaire ou créancière et dont il ne pourra pas obtenir
indemnisation, excepté dans les actions, procès ou procédures à l'issue desquels il sera finalement reconnu responsable
de négligence grave ou faute.

18.2 Dans le cas d'une transaction, l'indemnisation sera uniquement accordée pour les cas prévus par la transaction

et  lorsque  la  Société  est  avisée  par  un  conseil  que  la  personne  à  indemniser  n'a  pas  commis  un  manquement  à  ses
obligations. Le droit d'indemnisation susmentionné n'exclut pas d'autres droits auxquels cette personne peut avoir droit.

19. Art. 19. Politiques et Restrictions d'investissement.
19.1 Le Conseil d'Administration détient les pouvoirs les plus étendus pour effectuer tous actes d'administration et

de disposition dans l'intérêt de la Société. Tous les pouvoirs qui ne sont pas expressément réservés par la loi ou les
présents Articles à l'Assemblée Générale, sont de la compétence du Conseil d'Administration.

19.2 Le Conseil d'Administration détient, en particulier, le pouvoir de déterminer la politique de la Société. La gestion

et la conduite des affaires commerciales de la Société doit respecter les restrictions d'investissement prévues par la Loi
de 2002 ou les lois et réglementations des pays où les actions sont offertes au public ou telles qu'adoptées périodiquement
par les résolutions du Conseil d'Administration et décrites dans tout prospectus relatif aux offres d'actions.

19.3 Aux fins de la détermination et application de la politique d'investissement le Conseil d'Administration peut exiger

de la Société de se conformer aux restrictions générales et d'investissement suivantes.

19.4 La gestion des actifs des Compartiments sera soumise aux restrictions d'investissement suivantes. Un Compar-

timent peut être soumis à des restrictions d'investissement différentes et supplémentaires décrites dans la section spéciale
du Prospectus.

Investissement Eligibles
19.5 Les investissements de la Société ne peuvent être constitués uniquement de:
(a) valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis sur la liste officielle d'une bourse de valeurs dans un

Etat Membre de l'Union Européenne (UE);

(b) valeurs mobilières et instruments du marché monétaire négociés sur un autre marché réglementé dans un Etat

Membre de l'UE;

(c) valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cotation officielle d'une bourse de valeurs ou

négociés sur un autre marché dans un pays d'Europe de l'Ouest ou de l'Est, d'Asie, d'Océanie, des continents américains
ou d'Afrique:

(d) valeurs mobilières et instruments du marché monétaire nouvellement émis, sous réserve que:
(i) les conditions d'émission comportent l'engagement de procéder à la demande d'admission à la cote officielle d'une

bourse de valeurs ou à un autre marché réglementé mentionné aux sous-paragraphe (a), (b) et (c);

(ii) l'admission soit obtenue au plus tard dans un délai d'un an depuis l'émission;
(e) parts d'organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) et/ou d'autres OPC au sens des premier

et second paragraphes de l'article 1(2) de la directive OPCVM situés ou non dans un Etat Membre de l'UE, à condition
que la proportion d'actifs nets des OPCVM ou des OPC dont l'acquisition est envisagée, qui, conformément à leurs
règlements applicables aux fonds et documents constitutifs, peut être investie globalement dans des parts d'autres OPCVM
ou d'autres OPC ne dépasse pas 10%;

(f) dépôts auprès d'institutions de crédit remboursables sur demande ou ont le droit d'être retirés, et ayant une

échéance inférieure ou égale à 12 mois, à condition que l'institution de crédit ait son siège social dans un Etat Membre
de l'UE ou, si le siège social de l'institution de crédit est situé dans un Etat non Membre de l'UE, à condition qu'elle soit
soumise à des règles de surveillance considérées par l'autorité de surveillance luxembourgeoise comme équivalentes à
celles prévues par la législation communautaire;

(g) instruments financiers dérivés, y compris instruments assimilables donnant lieu à un règlement en espèces, négociés

sur un marché réglementé mentionné sous-paragraphes (a),

(b) et (c); et/ou instruments financiers dérivés négociés de gré à gré (chacun un Dérivé OTC), à condition que:
(i) le sous-jacent consiste en instruments prévus par le présent article 19.5, en indices financiers, en taux d'intérêt, en

taux de change étrangers ou en devises, dans lesquels un Compartiment peut investir conformément à ses objectifs
d'investissements tels que définis dans le Prospectus;

(ii) les contreparties aux transactions de Dérivés OTC soient des établissements de première catégorie; et
(iii) les Dérivés OTC fassent l'objet d'une évaluation fiable et vérifiable sur base journalière et puissent être vendus,

liquidés ou clôturés par une transaction de compensation à tout moment à leur juste valeur à l'initiative de la Société;




(h) des instruments du marché financier autres que ceux négociés sur un marché réglementé si l'émission ou l'émetteur

de ces instruments sont eux-mêmes soumis à une réglementation visant à protéger les investisseurs et l'épargne, et que
ces instruments sont:

(i) émis ou garantis par une administration centrale, régionale ou locale ou une banque centrale d'un Etat Membre de

l'UE, la Banque Centrale Européenne, l'Union Européenne ou la Banque Européenne d'Investissement, un Etat non Mem-
bre de l'UE ou, dans le cas d'un Etat Fédéral, par un des membres constituant la fédération, ou par un organe public
international dont font partie un ou plusieurs Etats Membres de l'UE; ou

(ii) émis par une entreprise dont les titres sont négociés sur une bourse de valeurs ou négociés sur des marchés

réglementés mentionnés aux sous-paragraphes (a), (b) ou (c); ou

(iii) émis ou garantis par un établissement soumis à la surveillance, conformément aux critères définis par le droit

communautaire, ou par un établissement qui est soumis et qui se conforme aux règles prudentielles considérées par
l'autorité  de  surveillance  luxembourgeoise  comme  étant  au  moins  aussi  strictes  que  celles  prévues  par  la  législation
communautaire; ou

(iv) émis par d'autres organes appartenant aux catégories d'actions approuvées par l'autorité de surveillance luxem-

bourgeoise  à  condition  que  les  investissements  dans  ces  instruments  soient  soumis  à  des  règles  de  protection  des
investisseurs équivalentes à celles prévues dans les premier, second ou troisième paragraphes et à condition que l'émet-
teur soit une société dont le montant du capital et des réserves s'élève à au moins EUR10 millions et qui (i) présente et
publie ses comptes annuels conformément à la Directive 78/660/CEE, (ii) est une entité qui, à l'intérieur d'un groupe de
sociétés qui comprend une ou plusieurs sociétés cotées, se consacre au financement du groupe ou (iii) est une entité qui
se consacre au financement de véhicules de titrisation qui bénéficient d'une ligne de financement bancaire.

19.6 Toutefois, chaque Compartiment peut:
(i) investir jusqu'à 10% de ses actifs nets dans des valeurs mobilières et instruments du marché monétaire autres que

ceux mentionnés à l'article 19.5 ci-dessus; et

(ii) détenir des actifs liquides à titre accessoire.
Diversification des risques
19.7 Conformément au principe de diversification des risques, la Société n'est pas autorisée à investir plus de 10% des

actifs nets d'un Compartiment dans des valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire d'un même émetteur.
La valeur totale des valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire de chaque émetteur dans lesquels plus de
5% des actifs nets sont investis, ne peuvent dépasser 40% de la valeur des actifs nets du Compartiment concerné. Cette
limite ne s'applique pas aux dépôts et transactions sur des Dérivés OTC avec des institutions financières soumises à une
surveillance prudentielle.

19.8 La Société n'est pas autorisée à investir plus de 20% des actifs nets d'un Compartiment en dépôts auprès de la

même entité.

19.9 L'exposition aux risques d'un Compartiment à une contrepartie dans une transaction sur des Dérivés OTC ne

peut dépasser:

(i) 10% de ses actifs nets lorsque la contrepartie est une institution de crédit mentionnée au à l'article 19.5(f), ou
(ii) 5% de ses actifs nets dans les autres cas.
19.10 Nonobstant les limites définies aux articles 19.7, 19.8 et 19.9, un Compartiment ne peut combiner:
(i) des investissements dans des valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire émis par une seule entité,
(ii) des dépôts effectués auprès d'une seule entité, et/ou
(iii) des expositions émanant de transactions sur des Dérivés OTC effectuées avec une seule entité, pour plus de 20%

de ses actifs nets.

19.11 La limite de 10% prévue à l'article 19.7 peut être élevée à un maximum de 25% en cas d'émission de certaines

obligations émises par des institutions de crédit ayant leur siège social dans un Etat Membre de l'EU et sont soumises par
la loi du pays en question, à une surveillance publique particulière mise en place pour assurer la protection des détenteurs
d'obligations. En particulier, les fonds émanant de l'émission de ces obligations doivent être investis, conformément à la
loi, dans des actifs qui couvrent suffisamment les obligations financières résultant de l'émission pendant toute la durée de
vie des obligations et qui sont alloués de manière préférentielle au paiement du principal et des intérêts en cas de défaut
de l'émetteur. De plus, si les investissements par un Compartiment dans de telles obligations auprès d'un seul et même
émetteur représentent plus de 5% des actifs nets, la valeur totale de ces investissements ne peut excéder 80% des actifs
nets du Compartiment correspondant.

19.12 La limite de 10% prévue à l'article 19.7 peut être élevée à un maximum de 35% pour des valeurs mobilières et

instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat Membre de l'UE ou ses autorités locales, par un autre
Etat Membre de l'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) ou par des organisations
internationales publiques dont un ou plusieurs Etats Membres de l'UE sont membres.

19.13 Les valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire qui tombent sous les dispositions particulières

décrites aux articles 19.11 et 19.12 ne sont pas pris en compte lors du calcul du plafond de diversification des risques de
40% mentionné à l'article 19.7.




19.14 Les limites prévues aux articles 19.7 à 19.12 ne peuvent être cumulées, et dès lors les investissements en valeurs

mobilières ou instruments du marché monétaire émis par la même entité ou en dépôts ou instruments dérivés auprès
de cette entité ne peuvent en aucun cas excéder au total 35% des actifs nets d'un Compartiment.

19.15 Les sociétés inclues dans le même groupe aux fins d'élaboration des comptes consolidés, tel que défini confor-

mément à la Directive 83/349/CEE ou conformément aux règles comptables internationales reconnues, sont considérées
comme un seul organe aux fins du calcul des limites contenues dans la présente section "Diversification des risques".

19.16 Un Compartiment peut investir, de façon cumulative, jusqu'à 20% de ses actifs nets dans des valeurs mobilières

ou instruments du marché monétaire du même groupe.

Exceptions possibles
19.17 Sans préjudice des limites prévues à la section "Restrictions d'investissement" ci-dessous, les limites prévues aux

articles 19.7 à 19.16 sont élevées à un maximum de 20% pour les investissements dans des actions et/ou obligations émis
par la même entité si, en vertu de la section spéciale concernée du Prospectus, l'objectif et la politique d'investissement
de ce Compartiment est de reproduire la composition d'un indice boursier d'actions ou de créances particulier qui est
reconnu par l'autorité de surveillance luxembourgeoise, sur la base suivante:

(i) sa composition est suffisamment diversifiée;
(ii) l'indice représente une référence adéquate sur le marché auquel il se réfère;
(iii) il est publié de façon appropriée.
La limite de 20% ci-dessus peut être élevée à un maximum de 35%, mais uniquement pour une entité unique, lorsque

cela est justifié par des conditions de marché exceptionnelles en particulier dans des marchés réglementés où certaines
valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire sont extrêmement dominants.

19.18 La Société est autorisée, conformément au principe de diversification des risques, à investir jusqu'à 100% des

actifs nets d'un Compartiment dans des valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire de divers placements
émis ou garantis par un Etat Membre de l'UE ou ses autorités locales, par un autre Etat Membre de l'OCDE ou par des
organisations internationales publiques dont un ou plusieurs Etats Membres de l'UE sont membres. Ces valeurs doivent
être divisées en six émissions différentes au moins, avec les valeurs d'une seule émission ne dépassant pas 30% de la
totalité des actifs nets d'un Compartiment.

Investissements dans des OPCVM et/ou autres OPC
19.19 Un Compartiment peut acquérir les parts d'OPCVM et/ou autres OPC mentionnés à l'article 19.5(e), à condition

que ses actifs nets soient investis dans des parts d'un seul OPCVM ou autre OPC à hauteur de maximum 20%. Si un
OPCVM ou autres OPC a des compartiments multiples (au sens de l'article 133 de la Loi de 2002) et que les actifs d'un
compartiment peuvent uniquement être utilisés pour satisfaire aux droits des investisseurs relatifs à ce compartiment et
aux droits des créanciers dont les créances sont nées relativement à la création, l'activité et la liquidation de ce compar-
timent, chaque compartiment est considéré comme un émetteur distinct aux fins d'application de la limite susmentionnée.

19.20 Les investissements effectués dans des parts d'OPC autres que les OPCVM ne peuvent excéder, au total, 30%

des actifs nets du Compartiment.

19.21 Lorsqu'un Compartiment acquiert des parts d'OPCVM et/ou d'autres OPC, les actifs des OPCVM concernés

et autres OPC ne peuvent être combinés étant donné les limites décrites aux articles 19.7 à 19.16 des présents Statuts.

19.22 Lorsqu'un Compartiment investit dans les parts d'OPCVM et/ou autres OPC qui sont gérés, directement ou

par délégation, par la même société de gestion ou par une autre société à laquelle la société de gestion est liée par gestion
ou contrôle commun, ou par une détention directe ou indirecte substantielle (considérée comme consistant en plus de
10% des droits de vote ou du capital social), cette société de gestion ou autre société ne peut imputer des frais de
souscription, de conversion ou de rachat pour le compte d'investissement du Compartiment dans les parts de ces OPCVM
et/ou autres OPC.

19.23 Lorsqu'un Compartiment investit une part substantielle de ses actifs dans d'autres OPCVM et/ou autres OPC,

le niveau maximum des frais de gestion pouvant être imputés à la fois au Compartiment lui-même et à l'autre OPCVM
et/ou autre OPC dans lequel il a l'intention d'investir, doit être mentionné dans la section spéciale concernée du Pros-

19.24 Le rapport annuel de la Société indique pour chaque Compartiment le niveau maximum des frais de gestion

imputés à la fois au Compartiment et à l'OPCVM et/ou autre OPC dans lequel le Compartiment investi.

Tolérance et émetteurs de compartiments multiples
19.25 Si, pour des raisons échappant au contrôle de la Société ou l'exercice des droits de souscription, les limites

mentionnées dans le présent article 19 sont dépassées, la Société doit avoir comme objectif prioritaire dans ses trans-
actions d'offre à la vente de réduire ces positions dans les limites prescrites, prenant en compte le meilleur intérêt des

19.26 A condition qu'ils continuent à respecter les principes de diversification des risques, les Compartiments récem-

ment établis peuvent déroger aux limites mentionnées aux articles 19.7 à 19.24 ci-dessus, pour une période de six mois
suivant la date de leur lancement initial.




19.27 Si l'émetteur de l'investissement éligible est une entité ayant des compartiments multiples et que les actifs d'un

compartiment peuvent uniquement être utilisés pour satisfaire les droits des investisseurs concernés par ce compartiment
et les droits des créanciers dont les créances sont nées relativement à la création, à l'activité et à la liquidation de ce
compartiment, chaque compartiment est considéré comme un émetteur distinct aux fins d'application des limites prévues
aux articles 19.7 à 19.17 et 19.19 à 19.24 des présents Statuts.

Restrictions d'investissement
La Société n'est pas autorisée à:
19.28 acquérir des actions ordinaires avec droits de vote permettant à la Société d'exercer une influence significative

sur la gestion de l'émetteur en question;

19.29 acquérir plus de
(i) 10% des actions ordinaires sans droit de vote d'un seul et même émetteur,
(ii) 10% des titres de créances émis par un seul et même émetteur,
(iii) 10% des instruments du marché monétaire émis par un et le même émetteur, ou
(iv) 25% des parts d'un seul et même OPCVM et/ou un autre OPC.
Il peut être dérogé aux limites mentionnées aux paragraphes (ii)(iii) et (iv) au moment de l'acquisition si à ce moment,

le montant brut des titres de créance ou des instruments du marché monétaire, ou le montant net des titres à émettre,
ne peut être calculé.

Les valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire qui, conformément à l'article 48, paragraphe 3 de la Loi

de 2002, sont émis ou garantis par un Etat Membre de l'UE ou ses autorités locales, par un autre Etat Membre OCDE
ou par des organisations internationales publiques dont un ou plusieurs Etats Membres UE sont membres, sont alors
exemptés des limites ci-dessus.

19.30 vendre des valeurs mobilières, des instruments du marché monétaire et d'autres investissements éligibles à

découvert mentionnés au sous-paragraphes (e), (g) et (h) de l'article 19.5 des présents Statuts;

19.31 acquérir des métaux précieux ou certificats y relatifs;
19.32 investir dans l'immobilier et acquérir ou vendre des marchandises ou contrats de marchandises;
19.33 emprunter pour le compte d'un Compartiment particulier, à moins que:
(i) l'emprunt ait la forme d'un prêt back-to-back pour l'achat de devises étrangères;
(ii) le prêt soit seulement temporaire et n'excède pas 10% des actifs nets du Compartiment en question;
19.34 accorder des crédits ou agir en tant que garant de tierces parties. Cette limite n'est pas applicable à l'achat de

valeurs mobilières, d'instruments du marché monétaire et d'autres investissements éligibles mentionnés au sous-para-
graphes (e), (g) et (h) de l'article 19.5 des présents Statuts qui ne sont pas entièrement libérés.

Gestion des risques et limites concernant les instruments dérivés
19.35 La Société doit employer (i) une méthode de gestion risque de qui permet de contrôler et mesurer à tout

moment le risque associé aux positions et la contribution de celles-ci au profil de risque général du portefeuille et (ii) une
méthode d'évaluation précise et indépendante de la valeur des Dérivés OTC.

19.36 Chaque Compartiment doit s'assurer que son exposition globale relative aux instruments dérivés n'excède pas

la valeur nette totale de son portefeuille.

19.37 L'exposition est évaluée en tenant compte la valeur actuelle des actifs sous-jacents, le risque de contrepartie,

les futurs mouvements du marché et le temps disponible pour liquider les positions. Cela sera aussi d'application pour
les articles suivants.

19.38 Un Compartiment peut investir, dans le cadre de sa politique d'investissement, dans les instruments financiers

dérivés à condition que l'exposition des actifs sous-jacents n'excède pas, au total, les limites d'investissements prévues
par les articles 19.7 à 19.16 des présents Statuts. Dans aucun cas ces opérations ne doivent entraîner une déviation d'un
Compartiment de ses objectifs d'investissement tels que prévus par le Prospectus et par la section spéciale concernée
du Prospectus.

19.39 Lorsqu'une valeur mobilière ou un instrument du marché monétaire intègre un dérivé, ce dernier doit être pris

en compte dans la satisfaction aux exigences du présent article 19.

19.40 Cogestion et gestion commune
Le Conseil d'Administration, agissant dans le meilleur intérêt de la Société et tel que décrit en détails dans le Prospectus,

peut décider que tout ou partie des actifs de la Société ou d'un Compartiment sera cogéré sur une base ségrégée avec
d'autres actifs détenus par d'autres Actionnaires, y compris d'autres OPC et/ou leur compartiment ou tout ou partie des
actifs de deux ou plusieurs Compartiments sera cogérée sur une base ségrégée ou en commun.

19.41 Investissements indirects
Les investissements d'un Compartiment peuvent être directement ou indirectement effectués à travers des filiales

entièrement détenues par la Société, conformément à la décision y relative prise par le Conseil d'Administration et tel
que décrit dans le Prospectus. Les références aux actifs et investissements dans les présents Statuts correspondent aux




investissements réalisés directement ou aux actifs tenus directement pour la Société, ou aux investissements ou actifs
réalisés ou détenus indirectement pour la Société par les filiales susmentionnées.

19.42 Techniques et instruments
La Société est autorisée, tel que déterminé par le Conseil d'Administration et conformément aux lois et règlements

applicables, à utiliser des techniques et instruments relatifs à des titres ainsi que des instruments du marché monétaire
et d'autres actifs autorisés par la loi, à condition que les techniques et instruments soient utilisés pour garantir une
couverture des risques et une gestion efficace des portefeuilles.

20. Art. 20. Réviseur d'entreprises agréé.
20.1 Les données comptables reportées dans le rapport annuel de la Société seront examinées par un réviseur d'en-

treprises agréé désigné par l'Assemblée Générale et rémunéré par la Société.

20.2 Le réviseur d'entreprises agréé accomplit toutes les fonctions prescrites par la Loi de 2002.

21. Art. 21. L'assemblée générale des actionnaires de la société.
21.1 L'Assemblée Générale représente, lorsqu'elle est valablement constituée, l'entièreté des Actionnaires. Ses déci-

sions sont contraignantes à l'égard de tous les Actionnaires, indépendamment des catégories d'actions qu'ils détiennent.
Elle a les pouvoirs les plus étendus pour ordonner, exécuter ou ratifier les actes relatifs aux opérations de la Société.

21.2 L'Assemblée Générale Annuelle a lieu à l'adresse du siège social de la Société, ou à tout autre endroit de la

commune de son siège social tel qu'indiqué dans la convocation de l'assemblée, le 30 avril de chaque année à 11h00. Si
ce jour n'est pas un jour ouvrable pour les banques au Luxembourg, l'Assemblée Générale Annuelle se tiendra le jour
ouvrable suivant.

21.3 L'Assemblée Générale Annuelle peut se tenir à l'étranger, si de l'avis absolu et définitif de l'Actionnaire Gérant

Commandité, des circonstances exceptionnelles le requièrent.

21.4 D'autres Assemblées Générales peuvent se tenir aux lieu et heure indiqués dans les convocations respectives aux


21.5 Tout Actionnaire peut participer à l'Assemblée Générale par conférence téléphonique, vidéo conférence ou tout

autre moyen de communication similaire grâce auquel (i) les Actionnaires participant à la réunion peuvent être identifiés,
(ii) toute personne participant à la réunion peut entendre les autres participants et leur parler (iii) la réunion est retrans-
mise en direct et (iv) les Actionnaires peuvent valablement délibérer. La participation à une réunion par un tel moyen de
communication équivaut à une participation en personne à la réunion.

21.6 La convocation et la conduite des Assemblées Générales sont régis par les règles concernant les délais de con-

vocation et les quorum établis par la loi, dans la mesure où il n'en n'est pas disposé autrement dans les présents Statuts.

21.7 Le Conseil d'Administration peut convoquer une Assemblée Générale. Il est obligé de la convoquer de manière

à ce qu'elle soit tenue dans une période d'un mois, si les Actionnaires représentant un dixième du capital le requièrent
par demande écrite, avec une indication à l'ordre du jour. Un ou plusieurs Actionnaires représentant au moins un dixième
du capital souscrit peuvent exiger l'inscription d'un ou de plusieurs sujets à l'ordre du jour d'une Assemblée Générale.
Cette demande doit être envoyée à la Société au moins 5 (cinq) jours avant l'Assemblée Générale concernée.

21.8 Les convocations pour chaque Assemblée Générale doivent contenir l'ordre du jour et établies selon les dispo-

sitions de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales (la Loi de 1915).

21.9 Sauf disposition contraire de la loi ou des présents Statuts, les résolutions proposées à une Assemblée Générale

dûment convoquée seront adoptées à la majorité simple des Actionnaires présents ou représentés et votants. Les votes
relatifs à des actions pour lesquelles l'Actionnaire n'a pas participé au vote, s'est abstenu de voter, a voté blanc ou nul ne
seront pas pris en compte pour le calcul de la majorité.

21.10 Cependant, les décisions ayant pour objet de modifier les Statuts ne peuvent être adoptées que par une As-

semblée  Générale  représentant  au  moins  la  moitié  du  capital  social  et  pour  laquelle  l'ordre  du  jour  indique  les
modifications statutaires proposées, et le cas échéant, le texte de celles qui touchent à l'objet ou à la forme de la Société.
Si la première de ces conditions n'est pas remplie, une nouvelle assemblée peut être convoquée, dans les formes prévues
par les Statuts, par des annonces insérées deux fois, à quinze jours d'intervalle au moins et quinze jours avant l'Assemblée
Générale dans le Mémorial et dans deux journaux du Luxembourg. Cette convocation reproduit l'ordre du jour et indique
la date et le résultat de la précédente Assemblée Générale. La seconde assemblée délibère valablement, quelle que soit
la portion du capital représentée. Dans les deux assemblées, les résolutions, pour être valables, doivent réunir les deux
tiers au moins des voix exprimées. Les voix attachées aux actions pour lesquelles l'Actionnaire n'a pas pris part au vote,
s'est abstenu, a voté blanc ou nul ne sont pas prises en compte pour le calcul de la majorité.

21.11 Chaque Actionnaire pourra prendre part à toute Assemblée Générale en désignant par écrit, soit par original,

soit par téléfax, ou par courriel muni d'une signature électronique (conforme aux exigences de la loi luxembourgeoise),
une autre personne comme mandataire, ne devant pas nécessairement être Actionnaire.

21.12 Si tous les Actionnaires de la Société sont présents ou représentés à l'Assemblée Générale, et se considèrent

dûment convoqués et informés de l'ordre du jour de l'assemblée, celle-ci peut être tenue sans notice préalable.

21.13 Les Actionnaires peuvent voter par écrit (au moyen d'un formulaire) sur les résolutions soumises à l'Assemblée

Générale à condition que les formulaires indiquent (i) les nom, prénom, adresse et signature de l'Actionnaire concerné,




(ii)  l'indication  des  actions  pour  lesquelles  l'Actionnaire  exerce  son  droit,  (iii)  l'ordre  du  jour  tel  que  décrit  dans  la
convocation et (iv) les instructions de vote (approbation, refus, abstention) pour chaque sujet de l'ordre du jour. Afin
d'être pris en compte, les formulaires originaux devront être envoyés à la Société 72 (soixante-douze) heures avant la
tenue de l'Assemblée Générale concernée.

21.14 Le Conseil d'Administration peut déterminer toute autre condition à satisfaire pour les Actionnaires afin d'as-

sister à une assemblée des Actionnaires.

21.15 Les questions traitées durant une assemblée des Actionnaires seront limitées aux points indiqués à l'ordre du

jour et aux transactions y relatives.

21.16 Toute action de toute catégorie d'actions donne droit à un vote, conformément à la législation luxembourgeoise

et aux présents Statuts. Un Actionnaire peut agir à une assemblée des Actionnaires via une procuration écrite donnée à
une autre personne, qui ne doit pas obligatoirement être Actionnaire et qui peut être un membre du Conseil d'Admi-

22. Art. 22. Les assemblées générales des actionnaires dans un compartiment ou une catégorie d'actions.
22.1  Les  Actionnaires  des  catégories  d'actions  émises  dans  un  Compartiment  peuvent  tenir,  à  tout  moment,  des

Assemblées Générales afin de prendre des décisions sur des sujets exclusivement en relation avec le Compartiment.

22.2 De plus, les Actionnaires de toute catégorie d'actions peuvent tenir, à tout moment, des Assemblées Générales

relatives à tous sujets spécifiques à cette catégorie d'actions.

22.3 Les dispositions de l'article 21 des présents Statuts sont applicables à ces Assemblées Générales, sauf si le contexte

le requiert autrement.

22.4 Chaque action donne droit à un vote conformément à la législation luxembourgeoise et aux présents Statuts. Les

Actionnaires peuvent agir en personne ou par l'intermédiaire d'une procuration écrite donnée à une personne qui ne
doit pas nécessairement être un Actionnaire et peut être un administrateur.

22.5 Sauf disposition contraire de la loi ou des présents Statuts, les résolutions de l'Assemblée Générale d'un Com-

partiment ou d'une catégorie d'actions, sont votées à la majorité simple des Actionnaires présents ou représentés.

23. Art. 23. Liquidation ou Fusion de compartiments ou Catégories d'actions.
23.1 Dans l'hypothèse où, pour une quelconque raison, la valeur des actifs nets totaux d'un Compartiment ou d'une

catégorie d'actions au sein d'un Compartiment a diminué jusqu'à, ou n'a pas atteint, un montant déterminé par le Conseil
d'Administration comme étant le seuil minimum pour ce Compartiment ou catégorie d'actions pour être gérée d'une
manière économiquement efficace, ou en cas de modification substantielle de la situation politique, économique ou mo-
nétaire ou en raison de rationalisation économique, le Conseil d'Administration peut décider de racheter toutes les
actions de la ou des catégories d'actions concernées à la Valeur Nette d'Inventaire par action (en tenant compte des prix
de réalisation réels des investissements et des dépenses de réalisation) calculée au Jour d'Evaluation auquel cette décision
prendra effet. La Société notifiera un avis aux Actionnaires de la ou des catégories d'actions concernées avant à la date
effective de rachat forcé, qui indique les raisons et la procédure des opérations de rachat: une notification écrite sera
envoyée aux détenteurs. A moins qu'il n'en soit décidé autrement dans l'intérêt des Actionnaires ou pour conserver un
traitement égalitaire entre eux, les Actionnaires du Compartiment ou de la catégorie d'actions concernée peuvent con-
tinuer de demander le rachat de leurs actions sans frais (en tenant compte cependant des prix de réalisation réels des
investissements et des dépenses de réalisation) avant la date effective du rachat forcé.

23.2 Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d'Administration par le précédent paragraphe, l'Assemblée Générale

d'une ou de toutes les catégories d'actions émises par tout Compartiment, aura le pouvoir, en toute circonstance, sur
proposition du Conseil d'Administration, de racheter toutes les actions de la ou des catégories d'actions concernée(s)
et de reverser aux Actionnaires la Valeur Nette d'Inventaire de leurs actions (en tenant compte des pris de réalisation
réels des investissements et des dépenses de réalisation) calculée au Jour d'Evaluation auquel cette décision doit prendre
effet. Il n'y aura aucune exigence de quorum pour une telle Assemblée Générale qui prend les décisions à la majorité
simple des Actionnaires présents ou représentés et votant à cette réunion.

23.3 Les actifs qui ne peuvent pas être distribués à leurs bénéficiaires lors de la mise en oeuvre du rachat seront

déposés auprès d'une banque ou d'une institution de crédit tel que définies par la loi du 5 avril 1993 sur le secteur financier,
telle que modifiée (le Dépositaire). Le Dépositaire gardera les actifs pendant une période de six mois, après cette période,
les actifs seront déposés auprès de la Caisse de Consignation pour le compte des personnes y ayant droit.

23.4 Toutes les actions rachetées seront annulées.
23.5 Dans les mêmes circonstances que celles prévues au premier paragraphe du présent article, il peut être décidé

d'allouer les actifs d'un Compartiment à ceux d'un autre Compartiment existant dans la Société ou à un autre OPCVM
luxembourgeois ou à un autre compartiment d'un autre OPCVM Luxembourgeois (le Nouveau Compartiment) et rapa-
trier les actions de la ou des catégories d'actions concernées comme des actions d'une autre catégorie d'actions (suite à
une division ou une consolidation, si nécessaire, et le paiement du montant correspondant à une fraction d'action due
aux Actionnaires). Cette décision sera communiquée de la manière décrite au premier paragraphe de cet article un mois
avant son entrée en vigueur (et, en outre, la publication contiendra des informations relatives au Nouveau Compartiment),
afin de permettre aux Actionnaires de demander le rachat de leurs actions, sans frais, durant cette période.




23.6 Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d'Administration par le précédent paragraphe, une contribution des

actifs et dettes attribuables à un Compartiment à un autre Compartiment au sein de la Société peut, en toutes autres
circonstances, être ordonnée par une Assemblée Générale de la ou des catégories d'actions émises au sein du Compar-
timent concerné pour laquelle il n'y aura aucune exigence de quorum et qui pourra décider de cette fusion à la majorité
simple de ceux présents ou représentés, et votant à cette assemblée.

23.7 En outre, dans des circonstances autres que celles décrites au premier paragraphe du présent article, une con-

tribution  des  actifs  et  dettes  attribuables  à  tout  Compartiment  à  un  autre  OPCVM  Luxembourgeois  ou  à  un  autre
compartiment dans cet autre OPCVM Luxembourgeois, nécessitera une décision des Actionnaires de la ou des catégories
d'actions émises au sein du Compartiment concerné prise avec une exigence de quorum de 50% des actions en émission
et adoptée à la majorité des 2/3 des actions présentes ou représentées et votant, sauf lorsque cette fusion doit être mise
en oeuvre par un fonds commun de placement ou par un OPC étranger, auquel cas les résolutions seront contraignantes
uniquement à l'égard des Actionnaires ayant voté en faveur de cette fusion.

23.8 Dans l'intérêt des Actionnaires du Compartiment concerné ou dans le cas où un changement dans la situation

économique ou politique relative à un Compartiment le justifie, le Conseil d'Administration peut procéder à la réorga-
nisation de ce Compartiment en le divisant en deux ou plusieurs Compartiments. Cette décision sera publiée de la manière
décrite au premier paragraphe du présent article. Les informations concernant le(s) Nouveau(x) Compartiment(s) créés
seront fournies aux Actionnaires concernés. Cette publication sera effectuée un mois avant l'entrée en vigueur de la
réorganisation afin de permettre aux Actionnaires de demander le rachat de leurs Actions sans frais durant cette période
d'un mois.

24. Art. 24. Année fiscale. L'exercice social commence le 1 


 janvier et se termine le 31 décembre de la même année.

25. Art. 25. Affectation des bénéfices.
25.1 L'Assemblée Générale détermine, sur proposition du Conseil d'Administration et dans les limites prescrites par

la loi, la manière dont les revenus du Compartiment seront affectés eu égard à chaque catégorie d'actions existante, et
peut annoncer, ou autoriser le Conseil d'Administration à annoncer des distributions.

25.2 Pour toute catégorie d'actions ayant droit à des distributions, le Conseil d'Administration peut décider de payer

des dividendes intérimaires conformément aux dispositions légales.

25.3 Le paiement de distributions aux détenteurs d'actions sera effectué à ces Actionnaires à leur adresse mentionnée

dans le registre des Actionnaires.

25.4 Les distributions peuvent être payées dans la devise et aux lieu et heure déterminés par le Conseil d'Administration

en temps utile.

25.5 Le Conseil d'Administration peut décider de distribuer des actions de bonification au lieu de dividendes en espèces

sous les conditions fixées par le Conseil d'Administration.

25.6 Les distributions qui n'ont pas été réclamés dans les 5 (cinq) ans de leur annonce seront prescrits et reviendront

à la ou aux catégories d'actions émises dans le Compartiment respectif.

25.7 Aucun intérêt ne sera payé sur un dividende annoncé par la Société et conservé par elle à la disposition de son


26. Art. 26. Dépositaire.
26.1 Dans la mesure requise par la loi, la Société conclura un contrat de dépositaire avec le Dépositaire.
26.2 Le Dépositaire remplira ses obligations conformément à la Loi de 2002.
26.3 Dans l'hypothèse où le Dépositaire indique son intention de mettre fin à la relation de dépositaire, le Conseil

d'Administration devra tout mettre en oeuvre pour trouver un successeur au Dépositaire dans les deux mois de la date
de prise d'effet du préavis de résiliation du contrat de dépositaire. Le Conseil d'Administration peut mettre fin au mandat
du Dépositaire, mais ne peut décharger celui-ci de ses obligations avant la nomination d'un successeur.

27. Art. 27. Liquidation de la société.
27.1 La Société peut à tout moment être dissoute par une résolution de l'Assemblée Générale, sujette aux conditions

de quorum et de majorité mentionnées à l'article 29 des présents Statuts.

27.2 Si les actifs de la Société tombent sous les deux tiers du capital minimum mentionné à l'article 5 des présents

Statuts, la question de la dissolution de la Société sera soumise à l'Assemblée Générale par le Conseil d'Administration.
L'Assemblée Générale, pour laquelle aucun quorum ne sera requis, statuera à la simple majorité des votes des actions
représentées à l'Assemblée Générale.

27.3 La question de la dissolution de la Société sera également soumise à l'Assemblée Générale lorsque le capital social

tombe sous le quart du capital minimum mentionné à l'article 5 des présents Statuts; dans ce cas, l'Assemblée Générale
sera tenue sans aucune exigence de quorum et la dissolution peut être décidée par les Actionnaires détenant un quart
des droits de vote des actions représentées à l'assemblée.

27.4 L'Assemblée doit être convoquée de façon à être tenue dans une période de quarante (40) jours à partir de

constatation du fait que les actifs nets sont tombés sous les deux tiers ou le quart du minimum légal, le cas échéant.




27.5 Dans l'hypothèse d'une dissolution de la Société, la liquidation doit être effectuée par un ou plusieurs liquidateurs

désignés conformément aux dispositions de la Loi de 2002.

27.6 La décision de dissoudre la Société sera publiée au Mémorial et dans deux journaux de diffusion adéquate, dont

l'un d'entre eux doit être un journal luxembourgeois.

27.7 Le ou les liquidateurs réaliseront les actifs de chaque Compartiment dans le meilleur intérêt des Actionnaires et

répartiront les produits de la liquidation, après déduction des coûts de liquidation, parmi les Actionnaires du Comparti-
ment concerné selon leur prorata respectif.

27.8 Tous montants non réclamés par les Actionnaires à la clôture de la liquidation de la Société seront déposés à la

Caisse des Consignations à Luxembourg pour une durée de trente (30) ans. Si les sommes déposées ne sont pas réclamées
après la durée prévue, elles seront prescrites.

28. Art. 28. Modification des statuts. Les présents Statuts peuvent être amendés par l'Assemblée Générale confor-

mément aux exigences de quorum et de majorité prévues par la Loi de 1915.

29. Art. 29. Définitions. Les mots employés au genre masculin incluent également le genre féminin et les mots impliquant

des personnes ou Actionnaires englobent également des entités, partenariats, associations et tout autre groupe organisé
de personnes, constitués ou non.

30. Art. 30. Loi applicable. Toutes les questions qui ne sont pas régies par les présents Statuts seront soumises à la

Loi de 1915 et à la Loi de 2002. En cas de conflit entre Loi de 1915 et la Loi de 2002, la Loi de 2002 prévaut.

<i>Dispositions transitoires

Le premier exercice social commence aujourd'hui et se terminera le 31 décembre 2011.
La première Assemblée Générale se tiendra en avril 2012.


Les Statuts ayant ainsi été établis, la partie susnommée déclare souscrire les 310 (trois cent dix) actions représentant

l'intégralité du capital social de la Société.

Toutes ces actions ont été entièrement libérées par l'actionnaire par apport en espèce, de sorte que la somme de

trente et un mille euros (31.000 EUR) payée par l'actionnaire est à la libre disposition de la Société, ainsi qu'il a été prouvé
au notaire instrumentant.

<i>Déclaration et Frais

Le notaire soussigné déclare avoir vérifié l'existence des conditions énumérées à l'article 26, 26-3 et 26-5 de la Loi de

1915 ont été remplies et en constate expressément l'accomplissement. Il confirme en outre que ces Statuts sont con-
formes aux dispositions de l'article 27 de la Loi de 1915.

Les montants des frais, dépenses, rémunérations ou charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la Société

en raison de sa constitution, sont estimés approximativement à la somme de trois mille euros (€ 3.000,-).

<i>Résolutions de l'actionnaire unique

La partie mentionnée ci-dessus, représentant la totalité du capital souscrit, a adopté les résolutions suivantes:
1. le nombre d'administrateurs est fixé à 3 (trois) et les personnes suivantes sont nommées administrateurs de la

Société jusqu'en 2016:

- José Luis Jiménez Guajardo-Fajardo, Chief Executive Officer, March Gestión de Fondos, avec adresse professionnelle

au Castelló, 74, 28006 Madrid, Espagne, né le 17 mai 1968 à Madrid (Espagne);

- Rafael Gascó Sales, General Manager, Banca March, avec adresse professionnelle au C/. Núñez de Balboa, 70 bis,

28006 Madid, Espagne, né le 27 mars 1960 à Valence (Espagne);

- Reginald van Leer, Director, Pri Investment, avec adresse privée au 6, rue Léandre Lacroix, L-1913 Luxembourg,

Grand-Duché de Luxembourg, né le 15 juillet 1944 à Ixelles (Belgique).

2. Deloitte S.A., ayant pour adresse professionnelle le 560, Rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg, Grand-Duché de

Luxembourg, est nommé réviseur d'entreprises agréé de la Société pour une période se terminant à la date de l'assemblée
générale annuelle devant se tenir en 2016;

3. l'adresse du siège social de la Société est établi au 20, Boulevard Emmanuel Servais, L-2535 Luxembourg, Grand-

Duché de Luxembourg.

Le notaire soussigné qui comprend et parle l'anglais, déclare par la présente qu'à la requête de la partie comparante,

le présent acte est établi en anglais, suivi d'une traduction française. A la requête de cette même partie comparante, et
en cas de divergences entre les versions anglaise et française, la version anglaise prévaut.

Dont acte, passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
Après lecture faite à la partie comparante, connue du notaire par son nom, prénom usuel, état civil et résidence, la

partie comparante a signé avec le notaire le présent acte.




Signé: Combe, Kesseler.
Enregistré à Esch/Alzette Actes Civils, le 7 décembre 2010. Relation: EAC/2010/15260. Reçu soixante-quinze euros

75,00 €.

<i>Le Receveur (signé): Santioni A.

Référence de publication: 2010170523/2009.
(100197417) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 décembre 2010.

Vratislavia Holdings S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2134 Luxembourg, 58, rue Charles Martel.

R.C.S. Luxembourg B 101.882.

Les statuts coordonnés de la société ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 12 novembre 2010.

Référence de publication: 2010156904/10.
(100181028) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 novembre 2010.

Whitelabel III S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1536 Luxembourg, 2, rue du Fossé.

R.C.S. Luxembourg B 153.348.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 26 novembre 2010.

Pour copie conforme
<i>Pour la société
Maître Carlo WERSANDT

Référence de publication: 2010156909/14.
(100181134) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 novembre 2010.

Whitelabel IV S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1536 Luxembourg, 2, rue du Fossé.

R.C.S. Luxembourg B 153.359.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 26 novembre 2010.

Pour copie conforme
<i>Pour la société
Maître Carlo WERSANDT

Référence de publication: 2010156911/14.
(100180999) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 novembre 2010.

WACIM Finance S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1449 Luxembourg, 18, rue de l'Eau.

R.C.S. Luxembourg B 120.737.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2010156912/9.
(100180989) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 novembre 2010.




WCC Vita-Center S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 8.117.500,00.

Siège social: L-2557 Luxembourg, 7A, rue Robert Stümper.

R.C.S. Luxembourg B 131.551.

Par résolutions signées en date du 17 novembre 2010, l'associé unique décidé de modifier le mandat de Pascale Nutz,

avec adresse au 5, Rue Guillaume Kroll, L-1882 Luxembourg en Gérant de classe B avec effet immédiat et pour une durée

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 22 novembre 2010.

Référence de publication: 2010156914/13.
(100180942) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 novembre 2010.

West Fields Consolidated S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 412F, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 19.460.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2010156915/10.
(100180520) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 novembre 2010.

AEI Luxembourg Holdings, S.àr.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: USD 20.000,00.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 46A, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 103.181.

Il résulte de la décision de l'Associé unique de la Société du 19 novembre 2010 que
560, rue de Neudorf
L-2220 Luxembourg
a démissionné de ses fonctions de réviseur d'entreprise de la Société avec effet au 19 novembre 2010.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

AEI Luxembourg Holdings, S.à r.l.
Manacor (Luxembourg) S.A.

Référence de publication: 2010156977/18.
(100180221) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 novembre 2010.

Ascoma Luxembourg, Société Anonyme.

Siège social: L-2535 Luxembourg, 16, boulevard Emmanuel Servais.

R.C.S. Luxembourg B 128.564.

Changement d'adresse à effet du 1 


 septembre 2010 de Jean-Yves Philippe Varin, Administrateur et Délégué à la

gestion journalière de Ascoma Luxembourg S.A., au 142 Boulevard de la Petrusse, L-2330 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 22 novembre 2010.

<i>Pour la société
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2010156980/14.
(100179668) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 novembre 2010.




White Investment S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1449 Luxembourg, 18, rue de l'Eau.

R.C.S. Luxembourg B 113.991.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2010156916/9.
(100180990) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 novembre 2010.

Wilkes Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 412F, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 78.236.

Les statuts coordonnés de la société ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 25 novembre 2010.

Référence de publication: 2010156918/10.
(100180657) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 novembre 2010.

Zenergie S.à r.l., Société à responsabilité limitée unipersonnelle.

Siège social: L-4039 Esch-sur-Alzette, 27, rue Bourgrund.

R.C.S. Luxembourg B 148.583.

Le bilan au 31 décembre 2009 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour ZENERGIE S.à r.l.

Référence de publication: 2010156920/10.
(100180888) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 novembre 2010.

Zhermack International S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 19-21, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 130.434.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Senningerberg, le 26 novembre 2010.

Référence de publication: 2010156921/10.
(100180832) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 novembre 2010.

3C Consult, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-4832 Rodange, 402, route de Longwy.

R.C.S. Luxembourg B 131.004.

<i>Cession de parts sociales

Suite à la cession de parts en date du 05 octobre 2010 entre Monsieur Stéphane Mary et Madame Corinne Mary-Vion,

le capital social se répartit de la façon suivante:

Madame Corinne Mary-Vion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100 parts sociales
TOTAL: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100 parts sociales

Pour extrait sincère et conforme

Référence de publication: 2010156922/13.
(100180825) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 novembre 2010.




Gaard- a Rousebauer, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7418 Buschdorf, 2, am Fuurt.

R.C.S. Luxembourg B 106.798.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2010156966/9.
(100179149) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 novembre 2010.

ActualSales Group S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2550 Luxembourg, 52-54, avenue du X Septembre.

R.C.S. Luxembourg B 150.355.

<i>Extrait du procès-verbal de l'Assemblée Générale extraordinaire tenue en date du 28 Octobre 2010 au siège social

L'assemblée acte et décide:
- D'accepter la démission de Monsieur Bernard H. Hoftijzer de son mandat d'administrateur de la société avec effet

le 27 Septembre 2010.

- D'accepter la démission de Madame Zamyra H. Cammans de son mandat d'administrateur de la société avec effet le

27 Septembre 2010.

- De nommer au titre d'administrateurs Mr. Hugo Henrique Pires Macedo, résident au Rua dos Fanqueiros no. 96,

110-226., Lisbon Portugal et Mr. Pierre M. O. U. Laloyaux, residing at 2, Rue des Dahlias, L-1411 Luxembourg, avec effet
au 27 Septembre 2010.

A partir de cette date, les administrateurs de la société sont donc:
- Wilmington Trust SP Services (Luxembourg) S.A.
- Mr. Hugo Henrique Pires Macedo
- Mr. Pierre M. O. U. Laloyaux
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 15 Novembre 2010.


Référence de publication: 2010158281/22.
(100181792) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 novembre 2010.

D'Rollenger Kleederkescht S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7520 Mersch, 33, rue Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 39.503.

Les comptes annuels au 31/12/2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2010156970/10.
(100179423) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 novembre 2010.

HAPOGA, Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-5691 Ellange, 27, Z.A.E. le Triangle Vert.

R.C.S. Luxembourg B 143.189.


Il ressort d'une convention de transfert de parts sociales exécutée en date du 25 novembre 2010 entre:
- Monsieur Alex Sulkowski, né le 14 juillet 1953 à Luxembourg, avec adresse professionnelle au 1B Heienhaff, L-1736


- Third Millennium Investments SA, une société anonyme, ayant son siège social au 1B Heienhaff, L-1736 Senningerberg,

et enregistrée auprès du Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg, sous le numéro B 57132,

que les cinquantes (50) parts sociales d'une valeur nominale de cent vingt cinq Euros (125,00 Euros) chacune, ont été

transférées de Monsieur Alex Sulkowski à Third Millennium Investments SA.




Depuis lors, les parts sociales de la Société sont détenues comme suit:

- Monsieur Alfred Schu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50 parts sociales
- Third Millennium Investments SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50 parts sociales

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Senningerberg, le 29 novembre 2010.

Pour extrait conforme
Aerogolf Center - Bloc B

Référence de publication: 2010157395/26.
(100181867) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 novembre 2010.

Menuiserie Heirens Joël S. à r. l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7738 Colmar-Pont, route de Cruchten.

R.C.S. Luxembourg B 103.185.

Les comptes annuels au 31.12.2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2010156971/9.
(100179440) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 novembre 2010.

Menuiserie Heirens Joël S. à r. l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7738 Colmar-Pont, route de Cruchten.

R.C.S. Luxembourg B 103.185.

Les comptes annuels au 31.12.2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2010156972/9.
(100179443) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 novembre 2010.

Lesay Finance S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 207, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 112.374.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l’Assemblée Générale Extraordinaire du 27 septembre 2010

L’Assemblée Générale accepte, à compter de ce jour, la démission de deux administrateurs, à savoir:
- Madame Claudine BOULAIN, administrateur, née le 2 juin 1971 à MOYEUVRE-GRANDE (France), domiciliée pro-

fessionnellement au 207, route d’Arlon à L-1150 Luxembourg.

- EDIFAC S.A., société anonyme, dont le siège social est situé au 207, route d’Arlon à L-1150 Luxembourg, immatriculé

au registre de commerce et des sociétés du Luxembourg sous le numéro B 72257

L’Assemblée Générale constate le dépôt auprès du Registre de Commerce et des Sociétés de la démission de Madame

Sandrine ANTONELLI avec effet au 31 août 2010.

L’Assemblée Générale accepte, à compter de ce jour, la démission du commissaire aux comptes TRUSTAUDIT Sàrl,

avec siège social sis au 207, route d’Arlon à L-1150 Luxembourg, immatriculée au Registre de Commerce et des Sociétés
sous le numéro B 73.125.

L’Assemblée Générale décide de nommer quatre administrateurs, à savoir:
- Monsieur Claude ZIMMER, administrateur, né le 18 juillet 1956 à Luxembourg (Luxembourg), domicilié profession-

nellement au 207, route d’Arlon à L-1150 Luxembourg

- Maître Marc THEISEN, administrateur, né le 5 novembre 1954 à Luxembourg (Luxembourg), domicilié profession-

nellement au 207, route d’Arlon à L-1150 Luxembourg

- Mademoiselle Michèle SCHMIT, administrateur, née le 23 mai 1979 à Luxembourg (Luxembourg), domicilié profes-

sionnellement au 207, route d’Arlon à L-1150 Luxembourg

- Monsieur Xavier Genoud, administrateur, né le 03 mai 1977 à Besançon (France), domicilié professionnellement au

207, route d’Arlon à L-1150 Luxembourg

Leurs mandats d’administrateurs expireront lors de l’assemblée générale qui se tiendra en l’année 2011.




L’Assemblée Générale décide de nommer, en qualité de commissaire aux comptes, la société ZIMMER &amp; PARTNERS

Sàrl avec siège social sis au 291, route d’Arlon à L-1150 Luxembourg, immatriculée au Registre de Commerce et des
Sociétés sous le numéro B 151.507.

Son mandat expirera lors de l’assemblée générale qui se tiendra en l’année 2011.

Extrait sincère et conforme
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2010157433/34.
(100181746) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 novembre 2010.

Balin S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 23, Val Fleuri.

R.C.S. Luxembourg B 45.997.

<i>Extrait du Procès-verbal à l'Assemblée Générale Ordinaire tenue de façon extraordinaire au siège social le 9 novembre 2010

L'Assemblée Générale décide de renouveler le mandat d'Administrateur (Président du Conseil d'administration) de

Monsieur Christophe Blondeau demeurant professionnellement au 23, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg et de Monsieur
Romain Thillens demeurant professionnellement au 23, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg et de procéder au remplacement
de Monsieur Nour-Eddin Nijar par la nomination de Madame Cornelia METTLEN, demeurant professionnellement au 23,
Val Fleuri, L-1526 Luxembourg. L'Assemblée Générale décide également de renouveler le mandat du commissaire aux
Comptes de FIDUCIAIRE F. WINANDY &amp; ASSOCIES S.A. ayant son siège social au 412F, route d'Esch, L-2086 Luxem-
bourg. Leur mandat expirera à l'issue de l'Assemblée Générale annuelle statutaire à tenir en l'an 2016.

<i>Pour BALIN S.A.
Christophe BLONDEAU / Romain THILLENS
<i>Administrateur / Administrateur

Référence de publication: 2010156984/18.
(100179993) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 novembre 2010.

Brandotex Participations S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1931 Luxembourg, 55, avenue de la Liberté.

R.C.S. Luxembourg B 53.553.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2010156989/10.
(100180336) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 novembre 2010.

Cameron Lux Aud Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Capital social: AUD 25.000,00.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 26, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 154.331.

Par acte notarié du 30 août 2010, le nom de l'associé unique de la Société, Cameron Luxembourg S.à r.l. a été changé

en "Cameron Lux III S.à r.l." et son siège social a été transféré au 26 Boulevard Royal, L-2449 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour Cameron Lux AUD S.à r.l.
Bonn Schmitt Steichen

Référence de publication: 2010156996/13.
(100179709) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 novembre 2010.




Cameron Lux BRL Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Capital social: BRL 40.000,00.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 26, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 154.348.

Par acte notarié du 30 août 2010, le nom de l'associé unique de la Société, Cameron Luxembourg S.à r.l. a été changé

en "Cameron Lux III S.à r.l." et son siège social a été transféré au 26 Boulevard Royal, L-2449 Luxembourg.

<i>Pour Cameron Lux BRL S.à r.l.
Bonn Schmitt Steichen

Référence de publication: 2010156997/12.
(100179724) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 novembre 2010.

Cameron LUX CAD Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Capital social: CAD 25.000,00.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 26, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 154.359.

Par acte notarié du 30 août 2010, le nom de l'associé unique de la Société, Cameron Luxembourg S.à r.l. a été changé

en "Cameron Lux III S.à r.l." et son siège social a été transféré au 26 Boulevard Royal, L-2449 Luxembourg.

<i>Pour Cameron Lux CAD S.à r.l.
Bonn Schmitt Steichen

Référence de publication: 2010156998/12.
(100179725) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 novembre 2010.

Smile Invest S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2330 Luxembourg, 140, boulevard de la Pétrusse.

R.C.S. Luxembourg B 132.138.


Il résulte d'une décision de l'Assemblée Générale Ordinaire Annuelle de la société en date du 20 octobre 2010;
- L'Assemblée décide de renouveler le mandat d'Administrateur de Monsieur Christian Descoups, Monsieur Jean-

François  CAEYMAEX  et  Monsieur  Michel-Yves  BOLLORE  jusqu'à  l'Assemblée  Générale  approuvant  les  comptes  de
l'année se clôturant au 31 mai 2011.

-  L'Assemblée  décide  de  renouveler  le  mandat  de  la  société  CLYBOUW  et  ASSOCIES  comme  commissaire  aux

comptes jusqu'à l'assemblée générale statuant au 31 mai 2011

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Monsieur Caeymaex
<i>Administrateur Délégué

Référence de publication: 2010157525/17.
(100181290) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 novembre 2010.

FTF Galleon S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2-8, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 154.340.

<i>Extrait des résolutions prises par le Conseil d'Administration le 29 octobre 2010

Le 29 octobre 2010, le Conseil d'Administration de FTF Galleon S.A. ("la Société"), a pris les résolutions suivantes:
- de nommer Monsieur Mariusz Waniolka, résidant au 2/2 Petyhorska, 25-125, Kielce, Pologne, en tant qu'Adminis-

trateur-Délégué de la Société avec effet au 29 octobre 2010, son mandat expirant le 29 octobre 2013;




Luxembourg, le 18 novembre 2010.

CMS Management Services S.A.
Fabrice Geimer
<i>Représentant Permanent

Référence de publication: 2010157026/16.
(100179933) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 novembre 2010.

Cameron LUX EUR Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 15.000,00.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 26, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 154.383.

Par acte notarié du 30 août 2010, le nom de l'associé unique de la Société, Cameron Luxembourg S.à r.l. a été changé

en «Cameron Lux III S.à r.l.» et son siège social a été transféré au 26, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour Cameron Lux EUR S.à r.l.
Bonn Schmitt Steichen

Référence de publication: 2010156999/13.
(100179775) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 novembre 2010.

Cameron LUX GBP Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Capital social: GBP 15.000,00.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 26, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 154.385.

Par acte notarié du 30 août 2010, le nom de l'associé unique de la Société, Cameron Luxembourg S.à r.l. a été changé

en «Cameron Lux III S.à r.l.» et son siège social a été transféré au 26, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour Cameron Lux GBP S.à r.l.
Bonn Schmitt Steichen

Référence de publication: 2010157000/13.
(100179780) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 novembre 2010.

Cameron Lux MXN Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Capital social: MXN 300.000,00.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 26, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 154.339.

Par acte notarié du 30 août 2010, le nom de l'associé unique de la Société, Cameron Luxembourg S.à r.l. a été changé

en «Cameron Lux III S.à r.l.» et son siège social a été transféré au 26, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour Cameron Lux MXN S.à r.l.
Bonn Schmitt Steichen

Référence de publication: 2010157001/13.
(100179781) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 novembre 2010.

Chasey S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 46A, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 113.809.

Le Bilan et l'affectation du résultat au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de


Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.




Luxembourg, le 22 novembre 2010.

CHASEY S.à r.l.
Manacor (Luxembourg) S.A.

Référence de publication: 2010157005/15.
(100180306) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 novembre 2010.

Cameron Lux MYR Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Capital social: MYR 80.000,00.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 26, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 154.350.

Par acte notarié du 30 août 2010, le nom de l'associé unique de la Société, Cameron Luxembourg S.à r.l. a été changé

en «Cameron Lux III S.à r.l.» et son siège social a été transféré au 26, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour Cameron Lux MYR S.à r.l.
Bonn Schmitt Steichen

Référence de publication: 2010157002/13.
(100179782) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 novembre 2010.

Median Gruppe S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 400.000,00.

Siège social: L-1222 Luxembourg, 2-4, rue Beck.

R.C.S. Luxembourg B 147.196.

Il résulte des résolutions du 22 juillet 2010 du conseil de gérance de la Société que le siège social de la Société est

transféré du 76, Grand-Rue, L-1660 à Luxembourg à Luxembourg au 2-4, Rue Beck, L-1222 à Luxembourg, avec effet

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 22 novembre 2010.

<i>Un mandataire

Référence de publication: 2010157045/15.
(100179684) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 novembre 2010.

Cameron LUX NOK Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Capital social: NOK 120.000,00.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 26, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 154.384.

Par acte notarié du 30 août 2010, le nom de l'associé unique de la Société, Cameron Luxembourg S.à r.l. a été changé

en "Cameron Lux III S.à r.l." et son siège social a été transféré au 26 Boulevard Royal, L-2449 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour Cameron Lux NOK S.à r.l.
Bonn Schmitt Steichen

Référence de publication: 2010157003/13.
(100179785) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 novembre 2010.




Cameron Lux USD Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Capital social: USD 18.000,00.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 26, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 154.347.

Par acte notarié du 30 août 2010, le nom de l'associé unique de la Société, Cameron Luxembourg S.à r.l. a été changé

en "Cameron Lux III S.à r.l." et son siège social a été transféré au 26 Boulevard Royal, L-2449 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour Cameron Lux USD S.à r.l.
Bonn Schmitt Steichen

Référence de publication: 2010157004/13.
(100179789) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 novembre 2010.

Chatka International S.A., Société Anonyme.

R.C.S. Luxembourg B 86.293.


Le contrat de domiciliation conclu entre la société EP Services SA, ayant son siège social à L-2430 Luxembourg, 18-20,

rue Michel Rodange et la société Chatka International S.A. (RCS Luxembourg B 86.293) a été dénoncé avec effet au 25
novembre 2010 par l'Agent domiciliataire.

Pour extrait sincère et conforme
<i>Pour la société

Référence de publication: 2010157006/13.
(100180413) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 novembre 2010.

Median Kliniken S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 1.000.000,00.

Siège social: L-1222 Luxembourg, 2-4, rue Beck.

R.C.S. Luxembourg B 147.339.

Il résulte des résolutions du 22 juillet 2010 du conseil de gérance de la Société que le siège social de la Société est

transféré du 76, Grand-Rue, L-1660 à Luxembourg à Luxembourg au 2-4, Rue Beck, L-1222 à Luxembourg, avec effet

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 22 novembre 2010.

<i>Un mandataire

Référence de publication: 2010157046/15.
(100179681) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 novembre 2010.

Aeronautical Technologies Company Limited Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2530 Luxembourg, 10A, rue Henri M. Schnadt.

R.C.S. Luxembourg B 49.366.

Les comptes annuels au 28 février 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Patrick ROCHAS

Référence de publication: 2010157080/11.
(100181042) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 novembre 2010.




Access Serv S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2530 Luxembourg, 4, rue Henri M. Schnadt.

R.C.S. Luxembourg B 142.166.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Fiduciaire Centrale du Luxembourg SA

Référence de publication: 2010157083/11.
(100180872) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 novembre 2010.

International Logistic Group S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-5365 Munsbach, 22, Parc d'Activité Syrdall.

R.C.S. Luxembourg B 143.443.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Fiduciaire Centrale du Luxembourg SA

Référence de publication: 2010157154/11.
(100181174) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 novembre 2010.

Immobilière Haemeldang S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-5887 Alzingen, 531, route de Thionville.

R.C.S. Luxembourg B 83.858.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Fiduciaire Centrale du Luxembourg SA

Référence de publication: 2010157155/11.
(100181137) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 novembre 2010.

Internodium S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 59.474.

Les comptes annuels au 31 mars 2010 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2010157157/10.
(100181065) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 novembre 2010.

Human Technologies S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-3895 Foetz, rue de l'Industrie/Coin rue des Artisans.

R.C.S. Luxembourg B 88.182.

Le Bilan au 31 décembre 2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2010157153/10.
(100180849) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 novembre 2010.




Linsys S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-4385 Ehlerange, Z.A.R.E. Est.

R.C.S. Luxembourg B 93.340.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Fiduciaire Centrale du Luxembourg SA

Référence de publication: 2010157169/12.
(100181117) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 novembre 2010.

Lionparfi S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1219 Luxembourg, 17, rue Beaumont.

R.C.S. Luxembourg B 55.379.

Les comptes au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Administrateur / Administrateur

Référence de publication: 2010157170/12.
(100180655) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 novembre 2010.

MNCC International S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2-8, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 72.777.

Les comptes annuels au 30 novembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 24 novembre 2010.

David Saigne.

Référence de publication: 2010157178/10.
(100180679) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 novembre 2010.

Morave Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1931 Luxembourg, 55, avenue de la Liberté.

R.C.S. Luxembourg B 47.410.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2010157179/10.
(100180625) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 novembre 2010.

Morave Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1931 Luxembourg, 55, avenue de la Liberté.

R.C.S. Luxembourg B 47.410.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2010157180/10.
(100180626) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 novembre 2010.


Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck


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Access Serv S.A.

ActualSales Group S.A.

AEI Luxembourg Holdings, S.àr.l.

Aeronautical Technologies Company Limited Holding S.A.

Ascoma Luxembourg

Balin S.A.

Brandotex Participations S.A.

Cameron Lux Aud Sàrl

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Chasey S.à r.l.

Chatka International S.A.

D'Rollenger Kleederkescht S.à.r.l.

FTF Galleon S.A.

Gaard- a Rousebauer


Human Technologies S.A.

Immobilière Haemeldang S.A.

International Logistic Group S.à r.l.

Internodium S.A.

Lesay Finance S.A.

Linsys S.A.

Lionparfi S.A.

March International

Median Gruppe S.à r.l.

Median Kliniken S.à r.l.

Menuiserie Heirens Joël S. à r. l.

Menuiserie Heirens Joël S. à r. l.

MNCC International S.à r.l.

Morave Holding S.A.

Morave Holding S.A.

Smile Invest S.A.

Vratislavia Holdings S.A.

WACIM Finance S.A.

WCC Vita-Center S.à r.l.

West Fields Consolidated S.A.

White Investment S.A.

Whitelabel III S.A.

Whitelabel IV S.A.

Wilkes Holding S.A.

Zenergie S.à r.l.

Zhermack International S.à r.l.