MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 1155

3 juin 2010

SOMMAIRE

AC Concept  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55423

Agemar S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55422

Almagev S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55423

ASK Investments S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55439

Banyal Aragorn Investments S.A. . . . . . . . .

55421

Capita Selecta S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55394

C.B. Clean Lux S.àr.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55425

Cipriani Hotels International S.A.  . . . . . . .

55425

Collins Stewart Wealth Management (Lu-

xembourg) S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55436

Community Link S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55425

Corazon Capital (Lux) S.A.  . . . . . . . . . . . . .

55436

DECATHLON International Shareholding

Plan S.C.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55395

Deutsche Bank (PAM) SIF, S.A., SICAV

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55397

Durban Investments S.A.  . . . . . . . . . . . . . . .

55394

EF Cultural Tours S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .

55435

Efficiency Growth Fund  . . . . . . . . . . . . . . . . .

55396

Euro Ethnic Foods . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55435

Fund Partners  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55394

Intrawest Luxembourg Holdings S.à r.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55426

JER Europe Fund III 15 S.à r.l.  . . . . . . . . . . .

55439

Kimako S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55424

Limoges Investments S.A.  . . . . . . . . . . . . . .

55432

Lubelair S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55438

Lubelmet  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55432

Luxembourg Multitech S.à r.l.  . . . . . . . . . . .

55435

Luxembourg Multitech S.à r.l.  . . . . . . . . . . .

55435

Luxembourg Multitech S.à r.l.  . . . . . . . . . . .

55435

Mineta S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55396

Muse Investment S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55422

Musinor Finances SPF S.A.  . . . . . . . . . . . . . .

55424

New Star Company S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . .

55434

Nordiska Apotekarföreninge S.à r.l.  . . . . .

55434

Odessa Investment Group Holding S.A.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55433

Omnisecurity S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55433

ORC Heidi Holdings S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . .

55433

Orizzonti Participations S.A.  . . . . . . . . . . . .

55433

Orizzonti Participations S.A.  . . . . . . . . . . . .

55433

Oyster  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55395

Pallhuber Holding S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .

55434

Phoenix Holdings S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55434

Société Financière du Méditerranéen S.A.,

SPF  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55425

Société Luxembourgeoise d'Investisse-

ments et de Participations  . . . . . . . . . . . . .

55397

Sofigepar S.A. - SPF  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55423

State Street Management S.A.  . . . . . . . . . .

55422

Uvita S.A., SPF . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55395

Vadimont S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55434

55393

Capita Selecta S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2138 Luxembourg, 24, rue Saint Mathieu.

R.C.S. Luxembourg B 108.851.

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu jeudi <i>24 juin 2010 à 11:00 heures au siège social de la société, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31/12/2009.
2. Approbation du rapport de gestion et du rapport du commissaire aux comptes.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Renouvellement et/ou nomination des administrateurs et du commissaire aux comptes.
5. Divers.

<i>Le Conseil d´Administration.

Référence de publication: 2010062129/1267/16.

Durban Investments S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2138 Luxembourg, 24, rue Saint Mathieu.

R.C.S. Luxembourg B 75.640.

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu vendredi <i>25 juin 2010 à 11:00 heures au siège social de la société, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31/12/2009.
2. Approbation du rapport de gestion et du rapport du commissaire aux comptes.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Renouvellement et /ou nomination des administrateurs et du commissaire aux comptes.
5. Divers.

<i>Le Conseil d´Administration.

Référence de publication: 2010062130/1267/16.

Fund Partners, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R.C.S. Luxembourg B 86.828.

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont invités par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

de notre société, qui aura lieu le <i>11 juin 2010 à 14.00 heures au siège social avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des rapports du Conseil d'Administration et du Réviseur d'Entreprises
2. Approbation des comptes annuels au 31 mars 2010 et de l'affectation des résultats
3. Décharge à donner aux Administrateurs
4. Décharge à donner aux Dirigeants de la Société de Gestion
5. Nominations statutaires
6. Divers
Les décisions concernant tous les points de l'ordre du jour ne requièrent aucun quorum. Elles seront prises à la simple

majorité des voix exprimées à l'Assemblée. Chaque action donne droit à une voix. Tout actionnaire peut se faire repré-
senter à l'Assemblée.

Afin de participer à l'Assemblée, les actionnaires sont priés de déposer leurs actions un jour ouvrable avant la date de

l'Assemblée auprès de KBL European Private Bankers S.A., 43, boulevard Royal, L-2955 Luxembourg.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2010057334/755/22.

55394

DECATHLON International Shareholding Plan S.C.A., Société en Commandite par Actions.

Siège social: L-1220 Luxembourg, 196, rue de Beggen.

R.C.S. Luxembourg B 118.164.

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

de la société tenue au siège social à Luxembourg le vendredi <i>11 juin 2010 à 15.00 heures et qui aura pour ordre du

jour:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports de la Gérance, du conseil de surveillance et du réviseur d'entreprises relatifs à l'exercice social clos au

31 décembre 2009.

2. Approbation des comptes annuels arrêtés au 31 décembre 2009.
3. Affectation des résultats.
4. Décharge à accorder à la gérance, aux membres du conseil de surveillance ainsi qu'au réviseur d'entreprises pour

l'exercice de leur mandat respectif.

5. Renouvellement des mandats des membres du Conseil de Surveillance.
6. Renouvellement du mandat confié au Réviseur d'entreprises.
7. Divers.

<i>Le gérant commandité.

Référence de publication: 2010053235/607/21.

Uvita S.A., SPF, Société Anonyme - Société de Gestion de Patrimoine Familial.

Siège social: L-2132 Luxembourg, 12, avenue Marie-Thérèse.

R.C.S. Luxembourg B 131.439.

Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

des actionnaires qui se tiendra le <i>11 juin 2010 à 11.00 heures au siège social à Luxembourg pour délibérer de l'ordre

du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes
2. Approbation des bilan, compte de pertes et profits et affectation des résultats au 31.12.2009
3. Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes
4. Divers

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2010057321/788/16.

Oyster, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 69, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 55.740.

L'Assemblée Générale Ordinaire convoquée le 15 avril 2010 n'ayant pu valablement délibérer faute de quorum sur

l'élection du Conseil d'Administration, une

SECONDE ASSEMBLEE GENERALE

des actionnaires («l'Assemblée») de OYSTER aura lieu au siège social de la société le <i>21 juin 2010 à 15.00 heures.

<i>Ordre du jour:

1. Election du Conseil d'Administration pour l'exercice 2010 comme suit:

- M. Alfredo Piacentini
- M. Eric Syz
- M. Paolo Luban
- M. Yves Rochat
- M 

e

 . Claude Kremer

2. Divers.

55395

Les actionnaires sont informés que les points à l'ordre du jour de l'Assemblée Générale ne requièrent aucun quorum

et que la décision concernant l'élection du Conseil d'Administration sera prise par vote favorable d'au moins deux tiers
des voix des actions présentes ou représentées à l'assemblée.

Les actionnaires qui désirent assister personnellement à l'Assemblée sont priés, pour des raisons d'organisation, de

s'inscrire jusqu'au 17 juin 2010 auprès de OYSTER, 69, route d'Esch, L-1470 Luxembourg c/o 14, porte de France, L-4360
Esch-sur-Alzette, à l'attention de Fund Corporate Services - Domiciliation (Fax N° +352 / 2460-3331).

OYSTER
<i>CONSEIL D'ADMINISTRATION

Référence de publication: 2010053865/755/26.

Efficiency Growth Fund, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 1, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 60.668.

Shareholders are advised that the Extraordinary General Meeting held on 18 May 2010 did not have a quorum and

was therefore unable to pass resolutions. A

SECOND EXTRAORDINARY GENERAL MEETING

will therefore be held at the company's registered office, 1, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg, on <i>25 June 2010 at

10.15 a.m., with the same agenda, namely:

I. Amendments of the Articles of Incorporation

Amendments to the first sentence of the first paragraph of the article 10 of the Articles of Incorporation which
will read as follows :
" The annual general meeting of shareholders shall be held in accordance with Luxembourg Law, in Luxembourg
at the registered office of the Company, or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of
meeting, on the fourth Thursday of March at 4.00 pm."

II. Miscellaneous
Shareholders are advised that at this new Extraordinary General Meeting, decisions will be taken by a two-thirds

majority of the shares present and represented, without the requirement for a quorum. The text of the amendments to
the Articles of Association may be consulted free of charge at the registered office of the Fund. A proxy form is available
on request from the Company's registered office.

Luxembourg, 20 May 2010.

<i>On behalf of the Board of Directors of Efficiency Growth Fund

Référence de publication: 2010056420/755/24.

Mineta S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2714 Luxembourg, 2, rue du Fort Wallis.

R.C.S. Luxembourg B 17.957.

Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

des actionnaires qui aura lieu le vendredi <i>11 juin 2010 à 11.00 heures au 23, Val Fleuri à L-1526 Luxembourg, avec

l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Dissolution anticipée et mise en liquidation de la société;
2. Nomination des liquidateurs;
3. Détermination des pouvoirs des liquidateurs;
4. Décharge aux membres du Conseil d'administration et au commissaire.

Pour prendre part à cette assemblée, Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leurs actions au porteur cinq

jours francs avant la date de la réunion de l'Assemblée Générale Extraordinaire, soit le vendredi 4 juin 2010 entre 9.00
et 12.00 heures au siège social 2, rue du Fort Wallis à Luxembourg.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2010053435/565/19.

55396

Société Luxembourgeoise d'Investissements et de Participations, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1931 Luxembourg, 25, avenue de la Liberté.

R.C.S. Luxembourg B 16.980.

Les Actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra de manière anticipée au siège social de la société en date du <i>14 juin 2010 à 14.00 heures avec l'ordre

du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation et acceptation du rapport de gestion du Conseil d'Administration.
2. Présentation et acceptation du rapport du Commissaire aux Comptes.
3. Présentation et approbation des comptes annuels arrêtés au 31 décembre 2009.
4. Affectation du résultat.
5. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.
6. Election statutaires.
7. Divers
Les dépôts d'actions en vue de cette Assemblée seront reçus jusqu'au 7 juin 2010 aux guichets de la Banque Générale

du Luxembourg S.A., 14, rue Aldringen, Luxembourg, ainsi qu'au siège social.

<i>LE CONSEIL D'ADMINISTRATION.

Référence de publication: 2010055583/802/21.

Deutsche Bank (PAM) SIF, S.A., SICAV, Société Anonyme sous la forme d'une SICAV - Fonds d'Inves-

tissement Spécialisé.

Siège social: L-2535 Luxembourg, 20, boulevard Emmanuel Servais.

R.C.S. Luxembourg B 153.081.

STATUTES

In the year two thousand and ten, on the eleventh day of May,
Before the undersigned Maître Henri Hellinckx, Notary, residing in Luxembourg, Grand-Duchy of Luxembourg.

There appeared:

Banque Privée Edmond De Rothschild Europe, a public limited company, incorporated and existing under the laws of

Luxembourg, having its registered office at 20, boulevard Emmanuel Servais, L-2535 Luxembourg, Grand-Duchy of Lu-
xembourg and registered with the Registre de Commerce et des Sociétés of Luxembourg under number B19194;

here represented by
lawyer, residing professionally in Luxembourg, by virtue of a proxy, given on 11 May 2010.
The said proxy, initialled ne varietur by the appearing party and the Notary, will remain annexed to this deed to be

filed at the same time with the registration authorities.

Such appearing party, acting in their hereabove stated capacities, have required the officiating Notary to enact the deed

of incorporation of a Luxembourg public limited company ("société anonyme") with variable capital, qualifying as a société
d'investissement à capital variable - fonds d'investissement spécialisé (SICAV-FIS), which they declare organised among
themselves and the articles of incorporation of which shall be as follows:

Chapter I - Form, Term, Object, Registered office

Art. 1. Name And Form. There exists among the existing shareholders and those who may become owners of shares

in the future, a public limited company ("société anonyme") qualifying as an investment company with variable share capital
("société d'investissement à capital variable") under the name of "Deutsche Bank (PAM) SIF, S.A., SICAV" (hereinafter the
"Company").

Art. 2. Duration. The Company is incorporated for an unlimited period of time.

Art. 3. Purpose. The purpose of the Company is investment of the funds available to it in securities of all kinds,

undertakings for collective investment as well as any other permissible assets, with a view of spreading investment risks
and enabling its shareholders to benefit from the results of the management thereof.

The Company may take any measures and conduct any operations it sees fit for the purpose of achieving or developing

its object in accordance with the law of Luxembourg dated 13 February 2007 relating to specialised investment funds (the
"Law of 13 February 2007"), as such law may be amended, supplemented or rescinded from time to time.

55397

Art. 4. Registered office. The registered office of the Company shall be in Luxembourg (Grand-Duchy of Luxembourg).

Branches, subsidiaries or other offices may be established, either in the Grand-Duchy of Luxembourg or abroad by a
decision of the board of directors. Within the same borough, the registered office may be transferred through simple
resolution of the board of directors.

If the board of directors considers that extraordinary events of a political, economic or social nature, likely to com-

promise the registered office's normal activity or easy communications between this office and abroad, have occurred or
are imminent, it may temporarily transfer the registered office abroad until such time as these abnormal circumstances
have ceased completely; this temporary measure shall not, however, have any effect on the Company's nationality, which,
notwithstanding a temporary transfer of its registered office, shall remain a Luxembourg company.

Chapter II - Capital

Art. 5. Share capital. The share capital of the Company shall be represented by shares of no nominal value and shall

at any time be equal to the total value of the net assets of the Company and its Sub-Funds (as defined in article 7 hereof).
The minimum share capital of the Company can not be lower than the level provided for by the Law of 13 February 2007.
Such minimum share capital must be reached within a period of twelve (12) months after the date on which the Company
has been authorised as a specialised investment fund under Luxembourg law. Upon incorporation, the initial share capital
of the Company was thirty one thousand Euros (EUR 31,000.-) fully paid-up represented by thirty one (31) shares.

For the purposes of the consolidation of the accounts the base currency of the Company shall be Euros (EUR).

Art. 6. Capital variation.  The  share  capital  of  the  Company  shall  vary,  without  any  amendment  to  the  articles  of

incorporation, as a result of the Company issuing new shares or redeeming its shares.

Art. 7. Sub-funds. The board of directors may, at any time, create different categories of shares, each one corresponding

to a distinct part or "sub-fund" of the Company's net assets (hereinafter referred to as a "Sub-Fund"). In such event, it
shall assign a particular name to them, which it may amend, and may limit or extend their lifespan if it sees fit.

As between shareholders, each portfolio of assets shall be invested for the exclusive benefit of the relevant Sub-Fund

or Sub-Funds. The Company shall be considered as one single legal entity. However, with regard to third parties, in
particular towards the Company's creditors, each Sub-Fund shall be exclusively responsible for all liabilities attributable
to it.

The board of directors, acting in the best interest of the Company, may decide, in the manner described in the issuing

documents of the Company, that all or part of the assets of two or more Sub-Funds be co-managed amongst themselves
on a segregated or on a pooled basis.

For the purpose of determining the share capital of the Company, the net assets attributable to each Sub-Fund shall,

if not expressed in Euros, be converted into Euros and the capital shall be the total of the net assets of all Sub-Funds and
classes of shares.

Chapter III - Shares

Art. 8. Form of shares. The shares of the Company may be issued in registered form or bearer dematerialised form

(book entry bearer form).

All shares of the Company issued in registered form shall be registered in the register of shareholders kept by the

Company or by one or more persons designated therefore by the Company, and such register shall contain the name of
each owner of registered shares, his residence or elected domicile as indicated to the Company, the number of registered
shares held by him and the amounts paid.

The inscription of the shareholder's name in the register of shareholders evidences his right of ownership on such

registered shares. The board of directors shall decide whether a certificate for such inscription shall be delivered to the
shareholder or whether the shareholder shall receive a written confirmation of his shareholding.

The share certificates, if any, shall be signed by any two members of the board of directors. Such signatures shall be

either manual, or printed, or in facsimile. The Company may issue temporary share certificates in such form as the board
of directors may determine.

Shareholders entitled to receive registered shares shall provide the Company with an address to which all notices and

announcements may be sent. Such address will also be entered into the register of shareholders.

In the event that a shareholder does not provide an address, the board of directors may permit a notice to this effect

to be entered into the register of shareholders and the shareholder's address will be deemed to be at the registered
office of the Company, or at such other address as may be so entered into the register of shareholders by the Company
from time to time, until another address shall be provided to the Company by such shareholder. A shareholder may, at
any time, change his address as entered into the register of shareholders by means of a written notification to the Company
at its registered office, or at such other address as may be set by the Company from time to time.

A  duplicate  share  certificate  may  be  issued  under  such  conditions  and  guarantees  as  the  board  of  directors  may

determine, including but not restricted to a bond issued by an insurance company, if a shareholder so requests and proves
to the satisfaction of the Company that his share certificate has been lost, damaged or destroyed. The new share certificate
shall specify that it is a duplicate. Upon its issuance, the original share certificate shall become void.

55398

Damaged share certificates may be cancelled by the Company and replaced by new certificates.
The Company may, at its election, charge to the shareholder the costs of a duplicate or of a new share certificate and

all reasonable expenses incurred by the Company in connection with the issue and registration thereof or in connection
with the annulment of the original share certificate.

The Company recognises only one single owner per share. If one or more shares are jointly owned or if the ownership

of shares is disputed, all persons claiming a right to such share(s) have to appoint one single attorney to represent such
share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney implies a suspension of the exercise of all rights
attached to such share(s).

The board of directors may decide to issue fractional shares. Such fractional shares shall not be entitled to vote but

shall be entitled to participate in the net assets attributable to the relevant Sub-Fund or class of shares on a pro rata basis.

Art. 9. Classes of shares. The shares of the Company are reserved to institutional, professional or well-informed

investors within the meaning of the Law of 13 February 2007 and the Company will refuse to issue shares to the extent
the legal or beneficial ownership thereof would belong to persons or companies which do not qualify as institutional,
professional or well-informed investors within the meaning of the said law.

The board of directors may decide to issue one or more classes of shares for the Company or for each Sub-Fund.
Each class of shares may differ from the other classes with respect to its cost structure, the initial investment required

or the currency in which the net asset value is expressed or any other feature.

Within each class, there may be capitalisation share-type and one or more distribution share-types.
Whenever dividends are distributed on distribution shares, the portion of net assets of the class of shares to be allotted

to all distribution shares shall subsequently be reduced by an amount equal to the amounts of the dividends distributed,
thus leading to a reduction in the percentage of net assets allotted to all distribution shares, whereas the portion of net
assets allotted to all capitalisation shares shall remain the same.

The board of directors may decide not to issue or to cease issuing classes, types or sub-types of shares in one or more

Sub-Funds.

The board of directors may, in the future, offer new classes of shares without approval of the shareholders. Such new

classes of shares may be issued on terms and conditions that differ from the existing classes of shares, including, without
limitation, the amount of the management fee attributable to those shares, and other rights relating to liquidity of shares.
In such a case, the issuing documents of the Company shall be updated accordingly.

Any future reference to a Sub-Fund shall include, if applicable, each class and type of share making up this Sub-Fund

and any reference to a type shall include, if applicable, each sub-type making up this type.

Art. 10. Issue of shares. Subject to the provisions of the Law of 13 February 2007, the board of directors is authorised

without limitation to issue an unlimited number of shares at any time without reserving to the existing shareholders a
preferential right to subscribe for the shares to be issued, except when such issue in a specific share class bearing specific
distribution rights (i.e. carried interest rights) would have a material dilution effect for the existing holders of such shares.
In this latter case, no additional shares in the relevant class shall be issued without preferential right to subscribe for
existing shareholders without the approval of two thirds (2/3) of the votes attached to the relevant shares of such existing
shareholders in the relevant Sub-Fund.

The board of directors may impose restrictions on the frequency at which shares shall be issued in any class of shares

and/or in any Sub-Fund; the board of directors may, in particular, decide that shares of any class and/or of any Sub-Fund
shall only be issued during one or more offering periods or at such other periodicity as provided for in the issuing
documents of the Company.

In addition to the restrictions concerning the eligibility of investors as foreseen by the Law of 13 February 2007, the

board of directors may determine any other subscription conditions such as the minimum amount of commitments, the
minimum amount of the aggregate net asset value of the shares of a Sub-Fund to be initially subscribed, the minimum
amount of any additional shares to be issued, the application of default interest payments on shares subscribed and unpaid
when due, restrictions on the ownership of shares and the minimum amount of any holding of shares. Such other con-
ditions shall be disclosed and more fully described in the issuing documents of the Company.

Whenever the Company offers shares for subscription, the price per share at which such shares are offered shall be

determined in compliance with the rules and guidelines fixed by the board of directors and reflected in the issuing do-
cuments of the Company. The price so determined shall be payable within a period as determined by the board of directors
and reflected in the issuing documents of the Company.

The board of directors may delegate to any director, manager, officer or other duly authorised agent the power to

accept subscriptions, to receive payment of the price of the new shares to be issued and to deliver them.

The Company may, if a prospective shareholder requests and the board of directors so agrees, satisfy any application

for subscription of shares which is proposed to be made by way of contribution in kind. The nature and type of assets
to be accepted in any such case shall be determined by the board of directors and must correspond to the investment
policy and restrictions of the Company or the Sub-Fund being invested in. A valuation report relating to the contributed
assets must be delivered to the board of directors by a Luxembourg independent auditor.

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Art. 11. Redemption. The board of directors shall determine whether shareholders of any particular class of shares

or any Sub-Fund may request the redemption of all or part of their shares by the Company or not, and reflect the terms
and procedures applicable in the issuing documents of the Company and within the limits provided by law and these
articles of incorporation.

The Company shall not proceed to redemption of shares in the event the net assets of the Company would fall below

the minimum capital foreseen in the Law of 13 February 2007 as a result of such redemption.

The redemption price shall be determined in accordance with the rules and guidelines fixed by the board of directors

and reflected in the issuing documents of the Company. The price so determined shall be payable within a period as
determined by the board of directors and reflected in the issuing documents of the Company. The relevant redemption
price may be rounded up or down to the nearest unit of the relevant currency as the board of directors shall determine.

If, as a result of any request for redemption, the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares would fall below such number or such net asset value as determined by the board of
directors, then the Company may decide that this request be treated as a request for redemption for the full balance of
such shareholder's holding of shares in such class.

Furthermore, if, with respect to any given Valuation Day (as defined under article 15 hereof) redemption requests

pursuant to this article and conversion requests pursuant to article 13 hereof exceed a certain level determined by the
board of directors in relation to the number of shares in issue in a specific Sub-Fund or class, the board of directors may
decide that part or all of such requests for redemption or conversion will be deferred for a period and in a manner that
the board considers to be in the best interests of the Company. Following that period, with respect to the next relevant
Valuation Day, these redemption and conversion requests will be met in priority to later requests.

The Company may redeem shares whenever the board of directors considers a redemption to be in the best interests

of the Company or a Sub-Fund.

In addition, the shares may be redeemed compulsorily in accordance with article 14 "Limitation on the ownership of

shares" herein.

The Company shall have the right, if the board of directors so determines, to satisfy in specie payment of the re-

demption price to any shareholder who agrees by allocating to the shareholder investments from the portfolio of assets
of the Company or the relevant Sub-Fund equal to the value of the shares to be redeemed. The nature and type of assets
to be transferred in such case shall be determined on a fair and reasonable basis and without prejudicing the interests of
the other shareholders of the Company or the relevant Sub-Fund(s) and the valuation used shall be confirmed by a special
report of a Luxembourg independent auditor. The costs of any such transfers shall be borne by the transferee.

Art. 12. Transfer of shares. When a shareholder has outstanding obligations vis-à-vis the Company, by virtue of its

subscription agreement or otherwise, shares held by such shareholder may only be transferred, pledged or assigned with
the written consent from the board of directors, which consent shall not be unreasonably withheld. In such event, any
transfer or assignment of shares is subject to the purchaser or assignee thereof fully and completely assuming in writing
prior to the transfer or assignment, all outstanding obligations of the seller under the subscription agreement entered
into by the seller or otherwise.

Art. 13. Conversion. Unless otherwise determined by the board of directors for certain classes of shares or with

respect to specific Sub-Funds in the issuing documents of the Company, shareholders are not entitled to require the
conversion of whole or part of their shares of any class of a Sub-Fund into shares of the same class in another Sub-Fund
or into shares of another existing class of that or another Sub-Fund. When authorised, such conversions shall be subject
to such restrictions as to the terms, conditions and payment of such charges and commissions as the board of directors
shall determine.

The price for the conversion of shares shall be determined in accordance with the rules and guidelines fixed by the

board of directors and reflected in the issuing documents of the Company.

If as a result of any request for conversion the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares would fall below such number or such value as determined by the board of directors,
then the Company may decide that this request be treated as a request for conversion for the full balance of such
shareholder's holding of shares in such class of shares.

Art. 14. Limitations on the ownership of shares. The board of directors may restrict or block the ownership of shares

in the Company by any natural person or legal entity if the board of directors considers that this ownership violates the
laws of the Grand-Duchy of Luxembourg or of any other country, or may subject the Company to taxation in a country
other than the Grand-Duchy of Luxembourg or may otherwise be detrimental to the Company.

In such instance, the board of directors may:
a) decline to issue any shares when it appears that such issue might or may have as a result the allocation of ownership

of the shares to a person who is not authorised to hold shares in the Company;

b) proceed with the compulsory redemption of all the relevant shares if it appears that a person who is not authorised

to hold such shares in the Company, either alone or together with other persons, is the owner of shares in the Company,
or proceed with the compulsory redemption of any or a part of the shares, if it appears that one or several persons is

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or are owner or owners of a proportion of the shares in the Company in such a manner that this may be detrimental to
the Company. The following procedure shall be applied:

1. the board of directors shall send a notice (hereinafter called the "redemption notice") to the relevant investor

possessing the shares to be redeemed; the redemption notice shall specify the shares to be redeemed, the price to be
paid, and the place where this price shall be payable. The redemption notice may be sent to the investor by recorded
delivery letter to his last known address. The investor in question shall be obliged without delay to deliver to the Company
the certificate or certificates, if there are any, representing the shares to be redeemed specified in the redemption notice.
From the closing of the offices on the day specified in the redemption notice, the investor shall cease to be the owner of
the shares specified in the redemption notice and the certificates representing these shares shall be rendered null and
void in the books of the Company;

2. the price at which the shares specified in the redemption notice shall be redeemed (the "redemption price") shall

be determined in accordance with the rules fixed by the board of directors and reflected in the issuing documents of the
Company. Payment of the redemption price will be made to the owner of such shares in the reference currency of the
relevant class, except during periods of exchange restrictions, and will be deposited by the Company with a bank in
Luxembourg or elsewhere (as specified in the redemption notice) for payment to such owner upon surrender of the
share certificate or certificates, if issued, representing the shares specified in such notice. Upon deposit of such redemption
price as aforesaid, no person interested in the shares specified in such redemption notice shall have any further interest
in such shares or any of them, or any claim against the Company or its assets in respect thereof, except the right of the
shareholders appearing as the owner thereof to receive the price so deposited (without interest) from such bank upon
effective surrender of the share certificate or certificates, if issued, as aforesaid. The exercise by the Company of this
power shall not be questioned or invalidated in any case, on the grounds that there was insufficient evidence of ownership
of shares by any person or that the true ownership of any shares was otherwise than appeared to the Company at the
date of any redemption notice, provided that in such case the said powers were exercised by the Company in good faith.

In particular, the Company may restrict or block the ownership of shares in the Company by any "US Person" unless

such ownership is in compliance with the relevant US laws and regulations. The term "US Person" means any resident or
person with the nationality of the United States of America or one of their territories or possessions or regions under
their jurisdiction, or any other company, association or entity incorporated under or governed by the laws of the United
States of America or any person falling within the definition of "US Person" under such laws.

Art. 15. Net asset value. The net asset value of the shares in every Sub-Fund, class, type or sub-type of share of the

Company shall be determined at least once a year and expressed in the currency(ies) decided upon by the board of
directors. The board of directors shall decide the days by reference to which the assets of the Company or Sub-Funds
shall be valued (each a "Valuation Day") and the appropriate manner to communicate the net asset value per share, in
accordance with the legislation in force.

I. The assets of the Company shall include:
- all cash in hand or on deposit, including any outstanding accrued interest;
- all bills and promissory notes and accounts receivable, including outstanding proceeds of any sale of securities;
- all securities, shares, bonds, time notes, debenture stocks, options or subscription rights, warrants, money market

instruments, and all other investments and transferable securities belonging to the relevant Sub-Fund;

- all dividends and distributions payable to the relevant Sub-Fund either in cash or in the form of stocks and shares

(the  Company  may,  however,  make  adjustments  to  account  for  any  fluctuations  in  the  market  value  of  transferable
securities resulting from practices such as ex-dividend or ex-claim negotiations);

- all outstanding accrued interest on any interest-bearing securities belonging to the Sub-Fund, unless this interest is

included in the principal amount of such securities;

- the preliminary expenses of the Company or of the relevant Sub-Fund, to the extent that such expenses have not

already been written-off;

- the other fixed assets of the Company or of the relevant Sub-Fund, including office buildings, equipment and fixtures;
- all other assets whatever their nature, including the proceeds of swap transactions and advance payments.
II. The liabilities of the Company shall include:
- all borrowings, bills, promissory notes and accounts payable;
- all known liabilities, whether or not already due, including all contractual obligations that have reached their term,

involving payments made either in cash or in the form of assets, including the amount of any dividends declared by the
Company regarding each Sub-Fund but not yet paid;

- a provision for any tax accrued to the Valuation Day and any other provisions authorised or approved by the board

of directors;

- all other liabilities of the Company of any kind, with respect to each Sub-Fund, except liabilities represented by shares

in the Company. In determining the amount of such liabilities the Company shall take into account all expenses payable
by the Company including, but not limited to: formation expenses; expenses in connection with and fees payable to, its
investment manager(s), advisers(s), accountants, custodian and correspondents, registrar, transfer agents, paying agents,

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brokers, distributors, permanent representatives in places of registration and auditors; administration, domiciliary servi-
ces,  promotion,  printing,  reporting,  publishing  (including  advertising  or  preparing  and  printing  of  issuing  documents,
explanatory memoranda, registration statements, annual reports) and other operating expenses; the cost of buying and
selling assets (transaction costs); interest and bank charges as well as taxes and other governmental charges.

The Company may calculate administrative and other expenses of a regular or recurring nature on an estimated basis

yearly or for other periods in advance and may accrue the same in equal proportions over any such period.

III. The value of the assets of the Company shall be determined as follows:
- the value of any cash in hand or on deposit, discount notes, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid

expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received, shall be equal to the entire
amount thereof, unless the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be determined
after making such discount as the board of directors may consider appropriate in such case to reflect the true value
thereof;

- the value of all portfolio securities and money market instruments or derivatives that are listed on an official stock

exchange or traded on any other regulated market will be based on the last available price on the principal market on
which such securities, money market instruments or derivatives are traded, as supplied by a recognised pricing service
approved by the board of directors. If such prices are not representative of the fair value, such securities, money market
instruments or derivatives as well as other permitted assets may be valued at a fair value at which it is expected that they
may be resold, as determined in good faith by and under the direction of the board of directors;

- the value of securities and money market instruments which are not quoted or traded on a regulated market will be

valued at a fair value at which it is expected that they may be resold, as determined in good faith under the direction of
the board of directors;

- investments in private equity securities will be valued at a fair value under the direction of the board of directors in

accordance with appropriate professional standards, such as the International Private Equity and Venture Capital Valuation
Guidelines in effect as of the applicable date, as further specified in the issuing documents of the Company;

- investments in real estate assets shall be valued with the assistance of one or several independent valuer(s) designated

by the board of directors for the purpose of appraising, where relevant, the fair value of a property investment in ac-
cordance with its/their applicable standards, such as, for example, the Appraisal and Valuations Standards published by
the Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS), as further specified in the issuing documents of the Company;

-  the  amortised  cost  method  of  valuation  for  short-term  transferable  debt  securities  in  certain  Sub-Funds  of  the

Company may be used. This method involves valuing a security at its cost and thereafter assuming a constant amortisation
to maturity of any discount or premium regardless of the impact of fluctuating interest rates on the market value of the
security. While this method provides certainty in valuation, it may result during certain periods in values which are higher
or lower than the price which the Sub-Fund would receive if it sold the securities. For certain short term transferable
debt securities, the yield to a shareholder may differ somewhat from that which could be obtained from a similar sub-
fund which marks its portfolio securities to market each day;

- the value of the participations in investment funds shall be based on the last available valuation. Generally, participa-

tions in investment funds will be valued in accordance with the methods provided by the instruments governing such
investment funds. These valuations shall normally be provided by the fund administrator or valuation agent of an invest-
ment fund. To ensure consistency within the valuation of each Sub-Fund, if the time at which the valuation of an investment
fund was calculated does not coincide with the valuation time of any Sub-Fund, and such valuation is determined to have
changed materially since it was calculated, then the net asset value may be adjusted to reflect the change as determined
in good faith by and under the direction of the board of directors;

- the valuation of swaps will be based on their market value, which itself depends on various factors (e.g. level and

volatility of the underlying asset, market interest rates, residual term of the swap). Any adjustments required as a result
of issues and redemptions are carried out by means of an increase or decrease in the nominal of the swaps, traded at
their market value;

- the valuation of derivatives traded over-the-counter (OTC), such as futures, forward or option contracts not traded

on exchanges or on other recognised markets, will be based on their net liquidating value determined, pursuant to the
policies established by the board of directors on the basis of recognised financial models in the market and in a consistent
manner for each category of contracts. The net liquidating value of a derivative position is to be understood as being
equal to the net unrealised profit/loss with respect to the relevant position;

- the value of other assets will be determined prudently and in good faith by and under the direction of the board of

directors in accordance with the relevant valuation principles and procedures.

The board of directors, at its discretion, may authorise the use of other methods of valuation if it considers that such

methods would enable the fair value of any asset of the Company to be determined more accurately.

Where necessary, the fair value of an asset is determined by the board of directors, or by a committee appointed by

the board of directors, or by a designee of the board of directors.

All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with the valuation/accounting

principles specified in the issuing documents of the Company.

55402

For each Sub-Fund, adequate provisions will be made for expenses incurred and due account will be taken of any off-

balance sheet liabilities in accordance with fair and prudent criteria.

For each Sub-Fund and for each class, the net asset value per share shall be calculated in the relevant reference currency

with respect to each Valuation Day by dividing the net assets attributable to such Sub-Fund or class (which shall be equal
to the assets minus the liabilities attributable to such Sub-Fund or class) by the number of shares issued and in circulation
in such Sub-Fund or class; assets and liabilities expressed in foreign currencies shall be converted into the relevant refe-
rence currency, based on the relevant exchange rates.

The Company's net assets shall be equal to the sum of the net assets of all its Sub-Funds.
In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, every decision to determine the net asset value taken

by the board of directors or by any bank, company or other organisation which the board of directors may appoint for
such purpose, shall be final and binding on the Company and present, past or future shareholders.

Art. 16. Allocation of assets and Liabilities among the sub-funds. For the purpose of allocating the assets and liabilities

between the Sub-Funds, the board of directors shall establish a portfolio of assets for each Sub-Fund in the following
manner:

- the proceeds from the issue of each share of each Sub-Fund are to be applied in the books of the Company to the

portfolio of assets established for that Sub-Fund and the assets and liabilities and income and expenditure attributable
thereto are applied to such portfolio subject to the following provisions;

- where any asset is derived from another asset, such derivative asset is applied in the books of the Company to the

same portfolio as the asset from which it was derived and on each revaluation of an asset, the increase or decrease in
value is applied to the relevant portfolio;

- where the Company incurs a liability which relates to any asset of a particular portfolio or to any action taken in

connection with an asset of a particular portfolio, such liability is allocated to the relevant portfolio;

- in the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

portfolio, such asset or liability is allocated to all the portfolios in equal parts or, if the amounts so justify, pro rata to the
net asset values of the relevant Sub-Funds;

- upon the payment of dividends to the holders of shares in any Sub-Fund, the net asset value of such Sub-Fund shall

be reduced by the amount of such dividends.

Vis-à-vis third parties, the assets of a given Sub-Fund will be liable only for the debts, liabilities and obligations concerning

that Sub-Fund. In relations between shareholders, each Sub-Fund is treated as a separate entity.

Art. 17. Suspension of calculation of the net asset value. The Company may suspend the determination of the net asset

value and/or, where applicable, the subscription, redemption and/or conversion of shares, for one or more Sub-Funds,
in the following cases:

- when the stock exchange(s) or market(s) that supplies/supply prices for a significant part of the assets of one or

several Sub-Funds are closed, or in the event that transactions on such a market are suspended, or are subject to res-
trictions, or are impossible to execute in volumes allowing the determination of fair prices;

- when the information or calculation sources normally used to determine the value of the a Sub-Fund's assets are

unavailable, or if the value of a Sub-Fund's investment cannot be determined with the required speed and accuracy for
any reason whatsoever;

- when exchange or capital transfer restrictions prevent the execution of transactions of a Sub-Fund or if purchase or

sale transactions of a Sub-Fund cannot be executed at normal rates;

- when the political, economic, military or monetary environment or an event of force majeure, prevent the Company

from being able to manage normally its assets or its liabilities and prevent the determination of their value in a reasonable
manner;

- when, for any other reason, the prices of any significant investments owned by a Sub-Fund cannot be promptly or

accurately ascertained;

- when the Company or any of the Sub-Funds is/are in the process of establishing exchange parities in the context of

a merger, a contribution of assets, an asset or share split or any other restructuring transaction;

- when there is a suspension of redemption or withdrawal rights by several investment funds in which the Company

or the relevant Sub-Fund is invested.

In the event of exceptional circumstances which could adversely affect the interest of the shareholders or insufficient

market liquidity, the board of directors reserves its right to determine the net asset value of the shares of a Sub-Fund
only after it shall have completed the necessary purchases and sales of securities, financial instruments or other assets
on the Sub-Fund's behalf.

When shareholders are entitled to request the redemption or conversion of their shares, if any application for re-

demption or conversion is received in respect of any relevant Valuation Day (the "First Valuation Day") which either
alone or when aggregated with other applications so received, is above the liquidity threshold determined by the board
of directors for any one Sub-Fund, the board of directors reserves the right in its sole and absolute discretion (and in the
best interests of the remaining shareholders) to scale down pro rata each application with respect to such First Valuation

55403

Day so that not more than the corresponding amounts be redeemed or converted on such First Valuation Day. To the
extent that any application is not given full effect on such First Valuation Day by virtue of the exercise of the power to
pro-rate applications, it shall be treated with respect to the unsatisfied balance thereof as if a further request had been
made by the shareholder in respect of the next Valuation Day and, if necessary, subsequent Valuation Days, until such
application shall have been satisfied in full. With regard to any application received in respect of the First Valuation Day,
to the extent that subsequent applications shall be received in respect of following Valuation Days, such later applications
shall be postponed in priority to the satisfaction of applications relating to the First Valuation Day, but subject thereto
shall be dealt with as set out in the preceding sentence.

The suspension of the calculation of the net asset value and/or where applicable, of the subscription, redemption and/

or conversion of shares, shall be notified to the relevant persons through all means reasonably available to the Company,
unless the board of directors is of the opinion that a publication is not necessary considering the short period of the
suspension.

Such a suspension decision shall be notified to any shareholders requesting redemption or conversion of their shares.
The suspension measures provided for in this article may be limited to one or more Sub-Funds.

Chapter IV - Administration and Management of the company

Art. 18. Administration. The Company shall be managed by a board of directors composed of not less than three (3)

members, who need not be shareholders of the Company.

They shall be elected by the general meeting of shareholders, which shall further determine the number of directors,

their remuneration and the term of their office.

Directors shall remain in office for a term not exceeding six (6) years and until their successors are elected and qualify.

However a director may be removed with or without cause and/or replaced at any time by a resolution adopted by the
general meeting of shareholders.

In the event of a vacancy in the office of director because of death, retirement or otherwise, the remaining directors

may meet and may elect, by a majority vote, a director to fill such vacancy until the next general meeting of shareholders.

In the event that, in any meeting of the board of directors, the number of votes for and against a resolution shall be

equal, the chairman shall have a casting vote.

Art. 19. Operation and Meetings. The board of directors shall choose a chairman from among its members and may

elect one or more vice-chairmen from among them. The board of directors may also appoint a secretary, who need not
be a director and who shall be responsible for writing and keeping the minutes of the meetings of the board of directors
as well as of the meetings of shareholders.

The board of directors shall meet when convened by the chairman or any two directors, at the place indicated in the

notice of the meeting.

The chairman shall preside over all the meetings of the board of directors and of the shareholders. In his absence the

shareholders or the board of directors may appoint another director, and in respect of shareholders' meetings any other
person, as chairman pro tempore by vote of the majority present at any such meeting.

Written notice of any board meeting shall be given to all directors at least twenty-four hours prior to the time set for

the meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of and reasons for this emergency shall be
stated in the convening notice of the meeting. This notice may be waived by the consent in writing or by cable or telegram
or telefax or telex of each director. A special notice shall not be required for a meeting of the board of directors being
held at a time and a place determined in a prior resolution adopted by the board of directors.

Any director may arrange to be represented at board meetings by appointing in writing or by cable or telegram or

telefax or telex another director to act as a proxy. A director may represent several of his colleagues.

Any director may participate in a meeting of the board of directors by conference call or similar means of communi-

cations equipment whereby all persons participating in the meeting can hear each other, and participating in a meeting
by such means shall constitute presence in person at such meeting.

The board of directors may validly deliberate or act if at least the majority of the directors are present or represented

at the meeting of the board of directors. If the quorum is not satisfied, another meeting shall be convened. Decisions shall
be taken by a majority vote of the directors present or represented.

Notwithstanding the foregoing, a resolution of the board of directors may also be passed in writing and may consist

of one or several documents containing the resolutions and signed by each and every director.

Art. 20. Minutes. The minutes of the meetings of the board of directors shall be signed by the chairman or, in his

absence, by the chairman pro tempore who presided over such meeting.

Copies of or extracts of the minutes, which may be used for legal or other purposes, shall be signed by the chairman

or secretary or any two directors.

Art. 21. Powers of the board of directors. The board of directors is vested with the widest powers to manage the

business of the Company and to take all actions of disposal and administration which are in line with the objectives of

55404

the Company. All powers not expressly reserved by law or by these articles of incorporation to the general meeting of
shareholders are in the competence of the board of directors.

The board of directors shall determine, applying the principle of risk spreading, the investment policies and strategies

of the Company and of each Sub-Fund, as well as the course of conduct of the management and business affairs of the
Company, as set forth in the issuing documents of the Company, in compliance with applicable laws and regulations.

The board of directors may appoint investment advisers and managers, as well as any other management or adminis-

trative agents. The board of directors may enter into agreements with such persons or companies for the provision of
their services, the delegation of powers to them, and the determination of their remuneration to be borne by the Com-
pany.

Art. 22. Corporate signature. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signatures of any two

directors or by the joint or single signature of any officer(s) of the Company or of any other person(s) to whom authority
has been delegated by the board of directors.

Art. 23. Delegation of power. The board of directors may delegate, under its overall responsibility and control, its

powers to conduct the daily management and affairs of the Company (including the right to act as authorised signatory
for the Company) and its powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose to directors or
officers of the Company or to one or several natural persons or corporate entities, which need not be members of the
board of directors. Such delegated persons shall have the powers determined by the board of directors and may be
authorised to sub-delegate their powers.

Art. 24. Conflict of interest. No contract or other transaction between the Company and any other company or firm

shall be affected or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is interested
in, or is a director, associate, officer or employee of, such other company or firm.

For the avoidance of doubt, any director or officer of the Company who serves as a director, executive, authorised

representative or employee of a company or firm with which the Company shall contract or otherwise engage in business
relations, shall not, by reason of such affiliation with such company or firm, be prevented from considering and voting or
acting upon any matters related to such contracts or business dealings.

In the event that any director or officer of the Company has any personal interest in any transaction of the Company,

such director or officer shall inform the board of directors of such personal interest and shall not consider or vote upon
any such transaction. Such director's or officer's interest therein shall be reported to the next general meeting of sha-
reholders.

The term "personal interest", as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or interest in

any matter, position or transaction involving Deutsche Bank A.G. and/or Deutsche Bank (Suisse) S.A. or any of its sub-
sidiaries or affiliated companies or such other company or entity as may from time to time be determined by the board
of directors in its discretion.

Art. 25. Indemnification. Each member of the board of directors, manager, officer, or employee of the Company

("Indemnified Persons") will be exculpated and entitled to indemnification to the fullest extent permitted by law by the
Company against any cost, expense (including attorneys' fees), judgment and/or liability, reasonably incurred by, or im-
posed  upon  such  person  in  connection  with  any  action,  suit  or  proceeding  (including  any  proceeding  before  any
administrative or legislative body or agency) to which such person may be made a party or otherwise involved or with
which such person will be threatened by reason of being or having been an Indemnified Person; provided, however, that
any such person will not be so indemnified with respect to any matter as to which such person is determined not to have
acted in good faith in the best interests of the Company and the relevant Sub-Funds or with respect to any manner in
which such person acted in a grossly negligent manner or in material breach of the constitutive documents of the Company
or any provisions of relevant service agreement. Notwithstanding the foregoing, advances from funds of the Company to
a person entitled to indemnification hereunder for legal expenses and other costs incurred as a result of a legal action
will be made only if the following three conditions are satisfied: (1) the legal action relates to the performance of duties
or services by such person on behalf of the Company; (2) the legal action is initiated by a third party to the Company;
and (3) such person undertakes to repay the advanced funds in cases in which it is finally and conclusively determined
that it would not be entitled to indemnification hereunder.

The  Company  shall  not  indemnify  the  Indemnified  Persons  in  the  event  of  claim  resulting  from  legal  proceedings

between the Company and each member, manager, partner, shareholder, director, officer, employee, agent or controlling
person of the same.

Chapter V - General meetings

Art. 26. General meetings of the company. The general meeting of shareholders shall represent all the shareholders

of the Company. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the operations of the
Company.

The annual general meeting of shareholders shall be held in Luxembourg, either at the Company's registered office or

at any other location in Luxembourg, to be specified in the notice of the meeting, at 10 a.m. (Luxembourg time) on the
second Tuesday of the month of June. If this day is not a banking day in Luxembourg, the annual general meeting of

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shareholders shall be held on the next banking day. The annual general meeting of shareholders may be held abroad if
the board of directors, acting with sovereign powers, decides that exceptional circumstances so require.

Other general meetings of shareholders may be held at the place and on the date specified in the notice of meeting.
General meetings of shareholders shall be convened by the board of directors pursuant to a notice setting forth the

agenda and sent by registered letter at least eight (8) days prior to the meeting to each registered shareholder at the
shareholder's address recorded in the register of shareholders. The board of directors needs not justify to the general
meeting of shareholders that such notice has been sent. If bearer shares are issued the notice of meeting shall in addition
be published as provided by law in the "Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations", in one or more Luxembourg
newspapers, and in such other newspapers as the board of directors may decide.

If all shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the general meeting of shareholders may take place without notice of meeting.

The board of directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders in order to attend

any meeting of shareholders.

Each share, whatever its value, shall provide entitlement to one vote. Fractions of shares do not give their holders any

voting right.

Shareholders may take part in meetings by designating in writing or by facsimile, telegram or telex, other persons to

act as their proxy.

The requirements for participation, the quorum and the majority at each general meeting are those outlined in articles

67 and 67-1 of the law of Luxembourg of 10 August 1915 on commercial companies, as amended.

Any resolution of a meeting of shareholders to the effect of amending these articles of incorporation must be passed

with (i) a presence quorum of fifty percent (50%) of the shares issued by the Company at the first call and, if not achieved,
with no quorum requirement for the second call, and (ii) the approval of a majority of at least two-thirds (2/3) of the
votes validly cast by the shareholders present or represented at the meeting.

In accordance with article 68 of the law of Luxembourg of 10 August 1915 on commercial companies, as amended,

any resolution of the general meeting of shareholders of the Company, affecting the rights of the holders of shares of any
Sub-Fund, class or type vis-à-vis the rights of the holders of shares of any other Sub-Fund or Sub-Funds, class or classes,
type or types shall be subject to a resolution of the general meeting of shareholders of such Sub-Fund or Sub-Funds, class
or classes, type or types. The resolutions, in order to be valid, must be adopted in compliance with the quorum and
majority  requirements  referred  herein,  with  respect  to  each  Sub-Fund  or  Sub-Funds,  class  or  classes,  type  or  types
concerned.

Art. 27. General meetings in a sub-fund or in a class of shares. The provisions of article 26 shall apply, mutatis mutandis,

to such general meetings.

Unless otherwise provided for by law or herein, the resolutions of the general meeting of shareholders of a Sub-Fund

or of a class of shares are passed by a simple majority vote of the shareholders present or represented.

Art. 28. Termination and Amalgamation of sub-funds or Classes of shares. In the event that, for any reason whatsoever,

the value of the total net assets in any Sub-Fund or the value of the net assets of any class of shares within a Sub-Fund
has decreased to, or has not reached, an amount determined by the board of directors to be the minimum level for such
Sub-Fund, or such class of shares, to be operated in an economically efficient manner or in case of a substantial modification
in the political, economic or monetary situation or as a matter of economic rationalisation, the board of directors may
decide to redeem all the shares of the relevant class or classes at the net asset value (taking into account actual realisation
prices of investments and realisation expenses) calculated with reference to the Valuation Day in respect of which such
decision shall be effective. The board of directors shall serve a notice to the shareholders of the relevant class or classes
prior to the effective date for the compulsory redemption, which will indicate the reasons and the procedure for the
redemption operations. Where applicable and unless it is otherwise decided in the interests of, or to keep equal treatment
between the shareholders, the shareholders of the Sub-Fund or of the class of shares concerned may continue to request
redemption of their shares free of charge (but taking into account actual realisation prices of investments and realisation
expenses) prior to the date effective for the compulsory redemption.

Notwithstanding the powers conferred to the board of directors by the preceding paragraph, the general meeting of

shareholders of any one or all classes of shares issued in any Sub-Fund will, in any other circumstances, have the power,
upon proposal of the board of directors, to decide the redemption of all the shares of the relevant class or classes and
refund to the shareholders the net asset value of their shares (taking into account actual realisation prices of investments
and realisation expenses) calculated with reference to the Valuation Day in respect of which such decision shall take
effect. There shall be no quorum requirements for such general meeting of shareholders which shall decide by resolution
taken by simple majority of those present or represented and voting at such meeting.

Assets which may not be distributed to their beneficiaries upon the implementation of the redemption will be deposited

with the depositary of the Company for a period of nine (9) months thereafter; after such period, the assets will be
deposited with the caisse de consignation on behalf of the persons entitled thereto.

Under the same circumstances as provided by the first paragraph of this article, the board of directors may decide to

allocate the assets of any Sub-Fund to those of another existing Sub-Fund within the Company, or to another Luxembourg

55406

undertaking for collective investment organised under the provisions of the Law of 13 February 2007 or the law dated
20 December 2002 concerning undertakings for collective investment, as amended, or to another sub-fund within such
other undertaking for collective investment (the "new sub-fund") and to redesignate the shares of the class or classes
concerned as shares of the new sub-fund (following a split or consolidation, if necessary, and the payment of the amount
corresponding to any fractional entitlement to shareholders). Such decision will be published in the same manner as
described in the first paragraph of this article one month before its effectiveness (and, in addition, the publication will
contain information in relation to the new sub-fund), in order to enable shareholders to request redemption of their
shares, free of charge, during such period. Shareholders who have not requested redemption will be transferred right de
jure to the new sub-fund.

Notwithstanding the powers conferred to the board of directors by the preceding paragraph, a contribution of the

assets and of the then current and determined liabilities attributable to any Sub-Fund to another Sub-Fund within the
Company may be decided upon by a general meeting of the shareholders of the class or classes of shares issued in the
Sub-Fund concerned for which there shall be no quorum requirements and which will decide upon such an amalgamation
by resolution taken by simple majority of those present or represented and voting at such meeting.

Furthermore, in other circumstances than those described in the first paragraph of this article, a contribution of the

assets and of the then current and determined liabilities attributable to any Sub-Fund to another undertaking for collective
investment referred to in the forth paragraph of this article or to another sub-fund within such other undertaking for
collective investment shall require a resolution of the shareholders of the class or classes of shares issued in the Sub-
Fund concerned. There shall be no quorum requirements for such general meeting of shareholders, which shall decide
by resolution taken by simple majority of those present or represented and voting at such meeting, except when such
an amalgamation is to be implemented with a Luxembourg undertaking for collective investment of the contractual type
("fonds commun de placement") or a foreign based undertaking for collective investment, in which case resolutions shall
be binding only on such shareholders who have voted in favour of such amalgamation.

Chapter VI - Annual accounts

Art. 29. Financial year. The financial year of the Company shall be the calendar year starting on 1 

st

 January and ending

on 31 

st

 December of each year.

The Company shall publish an annual report in accordance with the legislation in force.

Art. 30. Distributions. The general meeting of shareholders shall, upon proposal of the board of directors and within

the limits provided by law, determine how the results of the Company and its Sub-Funds shall be disposed of, and may
from time to time declare, or authorise the board of directors to declare, distributions of dividends in compliance with
the issuing documents of the Company.

For any class of shares entitled to distributions, the board of directors may decide to pay interim dividends in com-

pliance with the conditions set forth by law and these articles of incorporation.

Payments of distributions to holders of registered shares shall be made to such shareholders at their addresses in the

register of shareholders.

Distributions may be paid in such currency and at such time and place that the board of directors shall determine from

time to time.

Any dividend distribution that has not been claimed within five years of its declaration shall be forfeited and revert to

the class or classes of shares issued by the Company or by the relevant Sub-Fund.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.

Chapter VII - Auditor

Art. 31. Auditor. The Company shall have the accounting data contained in the annual report inspected by an inde-

pendent auditor ("réviseur d'entreprises agréé") appointed by the general meeting of shareholders, which shall fix his
remuneration. The auditor shall fulfil all duties prescribed by law.

Chapter VIII - Depositary

Art. 32. Depositary. The Company will appoint a depositary which meets the requirements of the Law of 13 February

2007.

The depositary shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by the Law of 13 February 2007.

Chapter IX - Winding-up / Liquidation

Art. 33. Winding-up / Liquidation. The Company may at any time be dissolved by a resolution of the general meeting

of shareholders subject to the quorum and majority requirements necessary for the amendments to these articles of
incorporation.

Whenever the share capital falls below two-thirds (2/3) of the minimum capital provided for by the Law of 13 February

2007, the question of the dissolution of the Company shall be referred to the general meeting of shareholders by the

55407

board of directors. The general meeting of shareholders, for which no quorum shall be required, shall decide by simple
majority of the votes of the shares represented at the meeting.

The question of the dissolution of the Company shall further be referred to the general meeting of shareholders

whenever the share capital falls below one-fourth (1/4) of the minimum capital provided for by the Law of 13 February
2007. In such an event, the general meeting of shareholders shall be held without any quorum requirements and the
dissolution may be decided by shareholders holding one-fourth (1/4) of the votes of the shares represented at the meeting.

The general meeting of shareholders must be convened so that it is held within a period of forty (40) days from

ascertainment that the net assets of the Company have fallen below two-thirds (2/3) or one-fourth (1/4) of the legal
minimum, as the case may be.

Liquidation shall be carried out by one or several liquidators, who may be natural persons or legal entities, appointed

by the general meeting of shareholders which shall determine their powers and their compensation.

Liquidation will take place in accordance with applicable Luxembourg law. The net proceeds of the liquidation will be

distributed to shareholders in proportion to their rights.

At the end of the liquidation process of the Company, any amounts that have not been claimed by the shareholders

will be paid into the caisse de consignation, which keep them available for the benefit of the relevant shareholders for the
duration provided for by law. After this period, the balance will return to the State of Luxembourg

Chapter X - General provisions

Art. 34. Applicable law. In respect of all matters not governed by these articles of incorporation, the parties shall refer

to the provisions of the law of 10 August 1915 on commercial companies and the amendments thereto, and the relevant
law and regulations applicable to Luxembourg undertakings for collective investment, notably the Law of 13 February
2007.

<i>Subscription and Payment

The share capital has been subscribed as follows:

Name of subscriber

Number of subscribed shares

Value

Banque Privée Edmond De
Rothschild Europe . . . . . . . . . . .

31 shares (thirty-one shares)

EUR 31,000.- (thirty-one thousand euros)

Upon incorporation, all shares were fully paid-up, as it has been justified to the undersigned Notary.

<i>Transitional dispositions

The first financial year shall begin on the date of incorporation of the Company and shall end on 31 December 2010.
The first general annual meeting of shareholders shall be held in 2011. The first annual report of the Company will be

dated 31 December 2010.

<i>Expenses

The expenses, costs, fees or charges in any form whatsoever which shall be borne by the Company as a result of its

incorporation are estimated at approximately EUR 4,000.-.

<i>Statement

The undersigned Notary states that the conditions provided for in articles 26, 26-3 and 26-5 of the law of 10 August

1915 on commercial companies as amended have been observed.

<i>Extraordinary general meeting of shareholders

Immediately after the incorporation of the Company, the above-named person(s), representing the entire subscribed

capital and exercising the powers of the general meeting, have passed the following resolutions:

<i>First resolution

The following persons are appointed as members of the board of directors:
- Stefan Molter, born on 4 January 1966 in Saarlouis (Germany), managing director, residing professionally at Mainzer

Landstraße 178-190, Frankfurt am Main, Germany;

- Thomas Schlaus, born on 21 April 1976 in Mendig (Germany), director, residing professionally at 3 

rd

 Floor, Bahn-

hofquai 9/11, CH-8023 Zurich, Switzerland;

- Monika Breitbarth, born on 26 July 1970 in 73760 Ruit auf den Fildern (Germany), director, residing professionally

at 1 Lumley Street, W1K 6ND, London, United Kingdom.

The board of directors shall remain in office until the close of the annual general meeting of shareholders in 2011.

<i>Second resolution

KPMG Audit S.à r.l. having its registered office at 9, Allée Scheffer, L-2520 Luxembourg, (RCS Luxembourg B 103590),

is appointed as the independent auditor of the Company.

55408

The auditor shall remain in office until the close of the annual general meeting approving the accounts of the Company

as of 31 December 2010.

<i>Third resolution

The registered office of the Company is fixed at 20, boulevard Emmanuel Servais, L-2535 Luxembourg Grand-Duchy

of Luxembourg.

The undersigned Notary who understands and speaks English states herewith that, at the request of the above ap-

pearing party duly represented, this deed is worded in English followed by a French translation. In case of divergences
between the English and the French texts, the English version will be prevailing.

Whereof, the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the appearing person(s), known to the Notary by his name, surname, civil status

and residence, the said appearing person signed together with us, the Notary, this original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède

L'an deux mille dix, le onze mai,
Par-devant nous, Maître Henri Hellinckx, Notaire résidant à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg,

A comparu:

Banque Privée Edmond De Rothschild Europe, une société anonyme, dûment constituée selon les lois luxembour-

geoises, ayant son siège social au 20, boulevard Emmanuel Servais, L-2535 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg
et enregistrée au Registre de Commerce et des Sociétés of Luxembourg sous le numéro B19194;

représentée aux présentes par
avocat, demeurant professionnellement à Luxembourg, en vertu d'une procuration donnée le 11 mai 2010.
Ladite procuration, paraphée "ne varietur" par le comparant et par le Notaire, est annexée au présent acte pour être

déposée en même temps auprès des autorités d'enregistrement.

La partie se présentant, agissant en sa qualité susvisée, a demandé au Notaire soussigné d'instrumenter l'acte constitutif

d'une société anonyme (S.A.) de droit luxembourgeois à capital variable, qualifiée de société d'investissement à capital
variable  -  fonds  d'investissement  spécialisé  (SICAV-FIS)  qu'elle  déclare  constituée,  et  les  statuts  de  celle-ci  étant  les
suivants:

Chapitre I 

er

 - Forme, Durée, Objet, Siège social

Art. 1 

er

 . Dénomination et Forme.  Il existe entre les actionnaires actuels et tous ceux qui deviendront à l'avenir

détenteurs d'actions, une société sous la forme de société anonyme, qualifiée de société d'investissement à capital variable
sous la dénomination de "Deutsche Bank (PAM) SIF, S.A., SICAV" (ci-après la "Société").

Art. 2. Durée. La Société est constituée pour une durée illimitée.

Art. 3. Objet.  L'objet  de  la  Société  est  le  placement  des  fonds  dont  elle  dispose  en  valeurs  de  toutes  sortes,  en

organismes de placement collectif aussi bien qu'en autres actifs autorisés par la loi, avec l'objectif de répartir les risques
d'investissement et de faire bénéficier ses actionnaires des résultats de la gestion de ses actifs.

La Société peut prendre toute mesure et mener toutes les opérations qu'elle jugera utiles à l'accomplissement ou au

développement de son objet conformément à la loi luxembourgeoise du 13 février 2007 relative aux fonds d'investisse-
ments spécialisés (la "Loi du 13 février 2007"), telle que modifiée.

Art. 4. Siège social. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. Des succur-

sales, filiales et autres sièges peuvent être établis, soit au Grand-Duché de Luxembourg, soit à l'étranger par décision du
conseil d'administration. Le siège social pourra être transféré dans la même commune sur simple décision du conseil
d'administration.

Au cas où le conseil d'administration estime que des événements extraordinaires d'ordre politique, économique ou

social, de nature à compromettre l'activité normale du siège social ou la communication appropriée de ce siège avec
l'étranger, se sont produits ou sont imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social à l'étranger jusqu'à
cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n'aura toutefois aucun effet sur la nationalité
de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire du siège, restera une société de droit luxembourgeois.

Chapitre II - Capital

Art. 5. Capital social. Le capital social de la Société sera représenté par des actions sans valeur nominale et sera à tout

moment égal à la valeur totale des actifs nets de la Société et de ses Compartiments (tels que définis à l'article 7 ci-après).
Le capital minimum de la Société ne pourra être inférieur au montant minimum requis par la Loi du 13 février 2007. Ce
montant minimum devra être atteint au cours d'une période de douze (12) mois suivant la date à laquelle la Société aura
été agréée en tant que fonds d'investissement spécialisé de droit luxembourgeois. Le capital initial de la Société lors de

55409

sa constitution s'élève à trente et un mille euros (EUR 31.000,-) entièrement libéré, représenté par trente et une (31)
actions.

Pour des raisons de consolidation des comptes, la devise de base de la Société sera l'euro (EUR).

Art. 6. Variation du capital social. Le capital social de la Société pourra varier, sans modification des Statuts, en raison

de l'émission d'actions nouvelles ou de rachat par la Société de ses actions.

Art. 7. Compartiments. Le conseil d'administration peut, à tout moment, créer des classes d'actions différentes cor-

respondant chacune à une partie distincte ou "compartiment" des actifs nets de la Société (ci-après un "Compartiment").
Dans un tel cas, il leur attribuera une dénomination particulière, qu'il pourra décider de modifier, et il pourra éventuel-
lement limiter ou étendre leur durée de vie s'il le juge nécessaire.

Entre les actionnaires, chaque portefeuille d'actifs sera investi pour le bénéfice exclusif du ou des Compartiments

concerné(s). La Société sera considérée comme une seule et même entité juridique. Cependant, vis-à-vis des tiers, en
particulier envers les créanciers de la Société, chaque Compartiment sera exclusivement responsable de ses engagements.

Le conseil d'administration peut décider, dans l'intérêt de la Société, et de la manière décrite dans les documents

d'émission de la Société, que tout ou partie des actifs de deux ou plusieurs Compartiments puissent être cogérés sur une
base séparée ou en commun.

Pour déterminer le capital social de la Société, les actifs nets correspondant à chaque Compartiment seront, s'ils ne

sont pas exprimés en euros, convertis en euros et le capital sera égal au montant total des actifs nets de tous les Com-
partiments et classes d'actions.

Chapitre III - Actions

Art. 8. Formes d'actions. Les actions de la Société pourront être émises sous forme nominative ou au porteur sous

forme dématérialisée (matérialisée par une inscription sur un compte).

Toutes les actions de la Société émises sous forme nominative seront inscrites au registre des actionnaires qui sera

tenu par la Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société; ledit registre indiquera le nom
de chaque propriétaire d'actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu tel qu'indiqué à la Société, le nombre
d'actions nominatives qu'il détient et le montant des versements effectués.

La propriété de l'action nominative s'établit par l'inscription du nom de l'actionnaire dans le registre des actionnaires.

Le conseil d'administration décidera si un certificat constatant cette inscription sera délivré à l'actionnaire ou si celui-ci
recevra une confirmation écrite de sa qualité d'actionnaire.

Les certificats d'actions seront, le cas échéant, signés par deux des membres du conseil d'administration. Ces signatures

pourront être soit manuscrites, soit imprimées, soit en fac-simile. La Société peut émettre des certificats provisoires dans
les formes qui seront déterminées par le conseil d'administration.

Tout actionnaire ayant droit à des actions nominatives fournira à la Société une adresse à laquelle toutes les commu-

nications  et  toutes  les  informations  pourront  être  envoyées.  Cette  adresse  sera  également  inscrite  au  registre  des
actionnaires.

Au cas où un actionnaire ne fournit pas d'adresse, le conseil d'administration peut permettre que mention en soit faite

au registre des actionnaires et l'adresse de l'actionnaire sera réputée être au siège social de la Société, ou à toute autre
adresse pouvant être inscrite dans le registre des actionnaires de la Société, jusqu'à ce qu'une autre adresse soit com-
muniquée à la Société par l'actionnaire. Un actionnaire pourra, à tout moment, faire changer l'adresse portée au registre
des actionnaires par une déclaration écrite envoyée à la Société, à son siège social, ou à toute autre adresse fixée en
temps opportun par la Société.

Un duplicata peut être émis à la demande d'un actionnaire, dans le cas où celui-ci démontre à la Société que son

certificat a été perdu, endommagé ou détruit, aux conditions et moyennant les garanties que le conseil d'administration
peut déterminer, y compris, notamment, sous forme d'une police d'assurance, sans préjudice de toute autre forme de
garantie. Le nouveau certificat précisera qu'il s'agit d'un duplicata. Dès l'émission du nouveau certificat, le certificat original
sera nul.

Les certificats endommagés peuvent être annulés par la Société et remplacés par des nouveaux certificats.
La Société peut, à son gré, mettre à la charge de l'actionnaire le coût d'un duplicata ou d'un nouveau certificat, ainsi

que toutes les dépenses raisonnables supportées par la Société en relation avec l'émission et l'inscription du certificat de
remplacement ou avec l'annulation de l'ancien certificat.

La Société ne reconnaît qu'un seul propriétaire par action. Si la propriété d'une ou plusieurs action(s) est indivise ou

litigieuse, toutes les personnes invoquant un droit sur celle(s)-ci devront désigner un seul mandataire qui représentera
cette (ces) action(s) à l'égard de la Société. L'exercice de tous les droits attachés à cette (ces) action(s) sera suspendu
jusqu'à la désignation de ce mandataire.

Le conseil d'administration peut décider d'émettre des fractions d'actions. Une fraction d'action ne confère pas le droit

de vote mais donne droit à une fraction correspondante des actifs nets attribuables à la classe d'actions ou au Compar-
timent concernés au pro rata.

55410

Art. 9. Classes d'actions. Les actions de la Société sont réservées à des investisseurs institutionnels, professionnels ou

avertis au sens de la Loi du 13 février 2007 et la Société refusera d'émettre des actions dès lors que le bénéfice économique
pourrait revenir à des personnes ou des sociétés qui ne bénéficient pas de la qualité d'investisseur institutionnel, profes-
sionnel ou averti au sens de cette loi.

Le conseil d'administration peut décider d'émettre une ou plusieurs classes d'actions, pour la Société ou pour chaque

Compartiment.

Chaque classe d'actions peut se distinguer des autres classes en raison de sa structure des frais envisagés, de l'inves-

tissement initial requis, de la devise dans laquelle est exprimée la valeur nette d'inventaire, ou de toute autre caractéris-
tique.

Chaque classe peut comporter des actions de capitalisation et un ou plusieurs types d'actions de distribution.
Lorsque des dividendes sont distribués aux porteurs d'actions de distribution, un montant équivalent aux dividendes

distribués sera par la suite défalqué de la part des actifs nets de la classe d'actions concernée, qui aura été répartie entre
l'ensemble des porteurs des actions de distribution, entraînant de ce fait une diminution du pourcentage des actifs nets
attribués à chaque action de distribution, sans que la part des actifs nets attribués à l'ensemble des actions de capitalisation
ne soit changée.

Le conseil d'administration peut décider de ne pas émettre ou de cesser d'émettre des classes, types ou sous-types

d'actions au sein d'un ou de plusieurs Compartiments.

Le conseil d'administration peut, ultérieurement, proposer de nouvelles classes d'actions sans l'approbation des ac-

tionnaires. Ces nouvelles classes d'actions pourront être émises sous un régime différent de celui des classes d'actions
existantes, y compris notamment la détermination de la commission de gestion applicable à ces actions, ainsi que d'autres
droits relatifs à la liquidité des actions. Dans un tel cas, les documents d'émission de la Société seront mis à jour en
conséquence.

Toute mention ultérieure à un Compartiment devra inclure, le cas échéant, chaque classe et type d'actions constituant

ce Compartiment, et toute mention à un type devra inclure, le cas échéant, chaque sous-type constituant ce type.

Art. 10. Emission d'actions. Sous réserve des dispositions de la Loi du 13 février 2007, le conseil d'administration est

autorisé à émettre à tout moment et sans limitation un nombre illimité d'actions nouvelles, sans réserver aux actionnaires
existants un droit préférentiel de souscription aux actions à émettre, à moins que ces émissions au sein d'une classe
d'actions spécifique bénéficiant de droits de distribution particulier (droit de carried interest) ne risquent d'entraîner un
effet de dilution important en défaveur des détenteurs existants de ces actions. Dans ce cas, aucune action supplémentaire
de la classe en question ne pourra être émise sans droit préférentiel de souscription en faveur des actionnaires existants
sans l'approbation des deux tiers (2/3) des votes attachés auxdites actions des actionnaires existants du Compartiment
en question.

Le conseil d'administration peut restreindre la fréquence à laquelle les actions seront émises dans une classe d'actions

et/ou un Compartiment; le conseil d'administration peut, notamment, décider que les actions d'une certaine classe ou
d'un certain Compartiment seront uniquement émises pendant une ou plusieurs période(s) déterminées ou selon toute
autre périodicité prévue dans les documents d'émission de la Société.

Outre les restrictions concernant l'éligibilité des investisseurs prévues par la Loi du 13 février 2007, le conseil d'ad-

ministration peut déterminer toute autre condition de souscription tel qu'un montant minimum de souscription, un
montant minimum de la valeur nette d'inventaire totale des actions d'un Compartiment devant être initialement souscrites,
un montant minimum d'actions supplémentaires devant être émises, l'application d'un paiement des intérêts moratoires
sur les actions souscrites et non payées à échéance, des restrictions concernant la propriété des actions ou encore les
montants minimaux de détention d'actions. Ces conditions et des conditions supplémentaires seront exposées et entiè-
rement décrites dans les documents d'émission de la Société.

Lorsque la Société offre des actions en souscription, le prix par action offerte sera déterminé conformément aux règles

et directives établies par le conseil d'administration et reflétées dans les documents d'émission de la Société. Le prix ainsi
déterminé devra être payé dans les délais prévus par le conseil d'administration et indiqués dans les documents d'émission
de la Société.

Le conseil d'administration peut déléguer à tout administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou autre mandataire

dûment autorisé à cette fin, la charge d'accepter les souscriptions, de recevoir en paiement le prix des actions nouvelles
à émettre et de les délivrer.

La Société peut, si un actionnaire éventuel le demande et si le conseil d'administration y consent, accepter toute

demande de souscription d'actions en contrepartie d'un apport en nature. Le conseil d'administration déterminera dans
chaque cas la nature et le type des actifs acceptables, et pour autant que ces valeurs soient conformes aux restrictions
et à la politique d'investissement de la Société ou du Compartiment concerné. Un rapport d'évaluation relatif aux actifs
apportés devra être remis au conseil d'administration par un réviseur d'entreprises luxembourgeois.

Art. 11. Rachat. Le conseil d'administration déterminera si les actionnaires d'une classe d'actions spécifique ou d'un

Compartiment sont ou non en droit d'exiger le rachat, par la Société, de l'ensemble ou d'une partie de leurs actions, et
précisera dans les documents d'émission les conditions et procédures applicables, dans les limites prescrites par la loi et
prévues dans les statuts.

55411

La Société ne procédera pas au rachat des actions si, suite à un tel rachat, les actifs nets de la Société venaient à tomber

sous le seuil du capital prévu par la Loi du 13 février 2007.

Le prix de rachat sera déterminé conformément aux règles et directives établies par le conseil d'administration et

reflétées dans les documents d'émission de la Société. Le prix ainsi déterminé pourra être payé dans le délai prévu par
le conseil d'administration et indiqué dans les documents d'émission de la Société. Le prix de rachat en question pourra
être arrondi à l'unité la plus proche dans la devise concernée, à l'appréciation du conseil d'administration.

Si, suite à toute demande de rachat, le nombre ou la valeur nette d'inventaire totale des actions détenues par tout

actionnaire (quelle que soit la classe d'actions) se trouve être inférieur(e) au nombre ou à la valeur déterminé(e) par le
conseil d'administration, la Société pourra décider que cette demande soit considérée comme une demande de rachat
prévoyant également le paiement du solde ou le rachat de la différence des actions de la classe concernée détenues par
ledit actionnaire.

En outre, si à un Jour d'Evaluation donné (tel que défini à l'article 15 ci-après), des demandes de rachat, conformément

au présent article, ou des demandes de conversion, conformément à l'article 13 ci-après, excèdent un certain niveau
déterminé par le conseil d'administration eu égard au nombre d'actions émises dans un Compartiment ou une classe
spécifique, le conseil d'administration pourra décider que tout ou partie de telles demandes de rachat ou de conversion
soient reportées sur une période et selon des modalités que le conseil d'administration estime être dans le meilleur
intérêt de la Société. Au terme de cette période, eu égard au prochain Jour d'Evaluation pertinent, ces demandes de
rachat et de conversion reportées seront satisfaites en priorité par rapport à des demandes ultérieures.

La Société pourra procéder au rachat d'actions lorsque le conseil d'administration estime qu'un tel rachat est dans les

meilleurs intérêts de la Société ou d'un Compartiment.

Par ailleurs, les actions pourront être obligatoirement rachetées, conformément à l'article 14 "Restriction à la détention

d'actions" des présentes.

La Société aura le droit, si le conseil d'administration en décide ainsi, de satisfaire au paiement du prix de rachat à tout

actionnaire en espèce, avec l'accord des actionnaires concernés, en investissements provenant de la masse des actifs de
la Société ou des Compartiments concernés égaux à la valeur des actions à racheter. La nature et le type d'actifs à
transférer dans ce cas seront déterminés sur une base juste et raisonnable, sans porter préjudice aux intérêts des autres
actionnaires de la Société ou du (des) Compartiment(s) concerné(s) et l'évaluation utilisée sera confirmée par un rapport
spécial d'un réviseur d'entreprises luxembourgeois. Les frais de chaque transfert seront supportés par le bénéficiaire.

Art. 12. Transfert d'actions. Lorsqu'en vertu de son contrat de souscription ou pour un autre motif, un actionnaire

ne s'est pas entièrement acquitté de ses obligations vis-à-vis de la Société, les actions détenues par ledit actionnaire ne
peuvent être transférées, données en gage ou attribuées qu'avec le consentement écrit du conseil d'administration, un
tel consentement ne pourra être refusé sans motif raisonnable. Dans ce cas, tout transfert ou attribution d'actions n'est
possible que si l'acheteur ou le cessionnaire assume complètement par écrit, préalablement au transfert ou à l'attribution,
toutes les obligations restantes du vendeur en vertu du contrat de souscription conclu avec le vendeur ou pour un autre
motif.

Art. 13. Conversion. Sauf décision contraire du conseil d'administration eu égard à certaines classes d'actions ou dans

le cadre de Compartiments spécifiques, tel que précisé dans les documents d'émission de la Société, les actionnaires ne
sont pas en droit d'exiger la conversion de tout ou partie de leurs actions de toute classe d'un Compartiment en actions
de la même classe dans un autre Compartiment ou en actions d'une autre classe existante au sein de ce Compartiment
ou d'un autre Compartiment. Lorsqu'elles sont autorisées, de telles conversions sont soumises à des restrictions portant
sur les conditions et modalités de paiement des frais et commissions déterminés par le conseil d'administration.

Le prix de conversion des actions sera déterminé conformément aux règles et directives établies par le conseil d'ad-

ministration et reflétées dans les documents d'émission de la Société.

Si, suite à une demande de conversion, le nombre ou la valeur nette d'inventaire totale des d'actions détenues par un

actionnaire, quelle que soit la classe d'actions se trouve être inférieur(e) au nombre ou à la valeur déterminé(e) par le
conseil d'administration, la Société pourra alors décider que cette demande soit considérée comme une demande de
conversion prévoyant également le paiement du solde des actions de la classe concernée détenues par ledit actionnaire.

Art. 14. Restriction à la propriété des actions. Le conseil d'administration peut restreindre ou empêcher la détention

des actions de la Société par toute personne physique ou morale, si, selon l'avis du conseil d'administration, une telle
détention viole les lois luxembourgeoises ou de tout autre pays, ou s'il peut en résulter que la Société soit soumise à une
fiscalité autre que luxembourgeoise ou si elle peut autrement porter préjudice à la Société.

Dans une telle situation, le conseil d'administration peut:
a) refuser l'émission de toute action si cette émission est susceptible ou pourrait avoir pour conséquence d'attribuer

la propriété de ces actions à une personne qui n'est pas autorisée à détenir des actions dans la Société;

b) procéder au rachat forcé de l'ensemble des actions s'il apparaît qu'une personne, qui n'est pas autorisée à détenir

des actions de la Société, seule ou avec d'autres personnes, est propriétaire d'actions de la Société, ou procéder au rachat
forcé d'une partie des actions s'il apparaît qu'une personne détient ou que plusieurs personnes détiennent des actions
de la Société d'une manière telle que cela puisse causer un préjudice à la Société. La procédure suivante sera appliquée:

55412

1. le conseil d'administration enverra un avis (appelé ci-après "l'avis de rachat") à l'actionnaire concerné possédant les

actions à racheter; l'avis de rachat précisera les actions à racheter, le prix de rachat qui sera payé et le lieu où ce prix
sera payable. L'avis de rachat sera envoyé à l'investisseur par lettre recommandée à sa dernière adresse connue. L'in-
vestisseur en question sera obligé de remettre sans délai à la Société le ou les certificats, s'ils existent, représentant les
actions à racheter mentionnées dans l'avis de rachat. Immédiatement après la fermeture des bureaux au jour précisé dans
l'avis de rachat, l'investisseur en question cessera d'être propriétaire des actions mentionnées dans l'avis de rachat et le
ou les certificats représentatifs de ces actions seront annulés dans les registres de la Société;

2. le prix de rachat des actions spécifiées dans l'avis de rachat (le "prix de rachat") sera déterminé conformément aux

règles établies par le conseil d'administration et reflétées dans les documents d'émission de la Société. Le prix de rachat
sera payé au porteur des dites actions dans la devise de référence de la classe concernée, sauf durant les périodes de
restrictions de change, et sera déposé par la Société auprès d'un établissement bancaire luxembourgeois ou autre (tel
que précisé dans l'avis d'achat) qui le transmettra à l'actionnaire en question contre remise du ou des certificats, s'ils ont
été émis, représentant les actions indiquées dans l'avis de rachat. Dès après le dépôt du prix de rachat dans ces conditions,
aucune personne intéressée dans les actions mentionnées dans l'avis de rachat ne pourra faire valoir de droit sur aucune
de ces actions ni ne pourra exercer aucune action contre la Société et ses avoirs, sauf le droit des actionnaires, apparaissant
comme étant les propriétaires des actions, de recevoir le prix déposé (sans intérêts) à la banque contre remise du ou
des certificats, s'ils ont étés émis, tel que précisé. L'exercice par la Société de tels pouvoirs ne pourra être mis en question
ou invalidé pour le motif qu'il n'y a pas de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d'une personne ou
que la propriété réelle des actions diffère de ce qui est apparu à la Société à la date de l'avis d'achat concerné, pour autant
que la Société ait, dans un tel cas, exercé lesdits pouvoirs en toute bonne foi.

Plus particulièrement, le conseil d'administration peut restreindre ou empêcher la détention d'actions de la Société

par des ressortissants des Etats-Unis à moins qu'une telle détention soit conforme aux lois et règlements des Etats-Unis
d'Amérique applicables. Le terme de "ressortissant des Etats-Unis" signifie tout individu citoyen ou résident des Etats-
Unis d'Amérique ou des territoires, possessions ou régions sous leur juridiction, ou toute autre société, association ou
entité organisée ou établie sous les lois des Etats-Unis d'Amérique ou toute personne considérée comme ressortissant
des Etats-Unis d'Amérique en vertu du droit des Etats-Unis d'Amérique applicable en la matière.

Art. 15. Valeur nette d'inventaire. La valeur nette d'inventaire des actions dans chaque Compartiment, classe, type ou

sous-type d'actions de la Société, sera déterminé au moins une fois par an et exprimée dans la ou les devise(s) fixée(s)
par le conseil d'administration. Le conseil d'administration fixe les jours auxquels la valeur des actifs de la Société ou des
Compartiments sera déterminée (ci-après le "Jour d'Evaluation") et les modalités selon lesquelles la valeur nette d'in-
ventaire par action est rendue publique, conformément à la législation en vigueur.

I. Les actifs de la Société comprennent:
- toutes les liquidités en caisse ou détenues sur des comptes, y compris les intérêts échus à percevoir;
- tous les effets, billets à ordre exigibles et créances, y compris le produit des ventes de titres toujours en suspens;
- tous les titres, actions, obligations, effets à terme, actions privilégiées, options ou droits de souscription, warrants,

instruments du marché monétaire et tout autre investissement et titre négociable détenu par le Compartiment concerné;

- tous les dividendes et distributions payables au Compartiment concerné, soit en liquidités, soit sous la forme d'actions

(la Société peut néanmoins effectuer des ajustements afin de tenir compte des fluctuations de la valeur de marché des
titres négociables résultant de pratiques telles que les négociations ex-dividende ou ex-droit);

- tous les intérêts échus à percevoir sur tous les titres productifs d'intérêts appartenant au Compartiment, à moins

que ces intérêts soient inclus dans le principal de ces titres;

- les coûts d'établissement de la Société ou du Compartiment visé, pour autant que ceux-ci n'aient pas encore été

amortis;

- les autres actifs immobilisés corporels de la Société ou du Compartiment visé, y compris les locaux, l'équipement et

les installations fixes;

- tous les autres avoirs, quelle que soit leur nature, y compris le produit d'opérations sur swaps et les paiements

anticipés.

II. Les engagements de la Société comprennent:
- tous les emprunts, effets exigibles, billets à ordre et dettes comptables;
- tous les engagements connus échus on non, y compris toutes les obligations contractuelles arrivées à échéance,

incluant les paiements réalisés en espèces ou sous la forme d'actifs, y compris le montant de tous les dividendes déclarés
par la Société eu égard à chaque Compartiment mais non encore payés;

- les provisions pour tout impôt dû en date du Jour d'Evaluation ainsi que toute autre provision autorisée ou approuvée

par le conseil d'administration;

- tous les autres engagements de la Société, quelle que soit leur nature, eu égard à chaque Compartiment, à l'exception

des engagements représentés par des actions de la Société. Pour déterminer le montant de ces engagements, la Société
tiendra compte de l'ensemble des frais à sa charge; ces frais peuvent notamment comprendre, sans que cette énumération
soit pour autant limitative: les frais de formation, la rémunération/les honoraires des personnes suivantes, ainsi que tous
frais afférents: le(s) gestionnaire(s) et conseiller(s) en investissement de la Société, les experts-comptables, la banque

55413

dépositaire  et  ses  correspondants  bancaires,  les  agents  de  registre  et  de  transfert,  les  agents  payeurs,  les  courtiers,
distributeurs, agents permanents aux lieux d'enregistrement ainsi que les réviseurs d'entreprises de la Société; agents
administratif et domiciliataire, les frais de promotion, d'impression, de compte-rendu, de publication (y compris la pro-
motion ou l'élaboration et l'impression des documents d'émission, mémoires explicatifs, déclarations d'enregistrement,
rapports financiers), ainsi que tous les frais de fonctionnement connexes; les frais d'acquisition et de vente des actifs (frais
de transaction); les intérêts et frais bancaires, ainsi que les impôts et autres charges gouvernementales.

La Société peut calculer les frais administratifs et autres frais de nature récurrente ou régulière sur la base d'un chiffre

estimé annuellement ou pour d'autres périodes anticipées et peut fixer d'avance des frais proportionnels pour toute
période de ce type.

III. La valeur des actifs de la Société est déterminée comme suit:
- la valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des billets d'escompte, des effets et billets payables à vue et des comptes

à recevoir, des dépenses payées d'avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance tels que susmentionnés
mais non encore encaissés, consistera dans la valeur nominale de ces avoirs. S'il s'avère toutefois improbable que cette
valeur puisse être intégralement payée ou reçue, la valeur sera déterminée en retranchant un montant que le conseil
d'administration estimera adéquat en vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs;

- l'évaluation des avoirs de la Société se base, pour les valeurs mobilières, les instruments du marché monétaire ou les

produits dérivés admis à une cote officielle ou négociés sur un autre marché réglementé, sur le dernier cours disponible
sur le marché principal sur lequel ces valeurs, ces instruments monétaires ou ces dérivés sont négociés, tel que fourni
par un service de cotation reconnu, approuvé par le conseil d'administration. Si ce cours n'est pas représentatif d'une
juste valeur, de telles valeurs immobilières, instruments monétaires ou dérivés et autres avoirs autorisés pourront être
évalués sur leur valeur probable de réalisation, estimée de bonne foi par et sous la direction du conseil d'administration;

- l'évaluation des titres et instruments du marché monétaire non cotés ou négociés sur un marché réglementé se fonde

sur la valeur probable de réalisation du titre, estimée de bonne sous la direction du conseil d'administration;

- les investissements dans des titres de capital à risque seront évalués à leur juste valeur sous la direction du conseil

d'administration conformément aux normes professionnelles applicables, telles que les directives d'évaluation ("Interna-
tional Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines") en vigueur à la date concernée, tel que précisé dans les
documents d'émission de la Société;

- les investissements dans des avoirs immobiliers seront évalués avec l'aide d'un ou de plusieurs expert(s) indépendant

(s), désigné(s) par le conseil d'administration, afin de permettre une évaluation pertinente de l'investissement du bien
immobilier, conformément aux normes en vigueur, comme par exemple, les Appraisal and Valuations Standards publiés
par le Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS), tel que précisé dans les documents d'émission de la Société;

- pour les titres négociables à court terme de certains Compartiments de la Société, il est possible d'utiliser la méthode

d'évaluation du coût amorti. Cette méthode consiste à valoriser un titre à son coût et à supposer par la suite un amor-
tissement constant jusqu'à l'échéance de toute décote ou prime, indépendamment de l'impact des fluctuations des taux
d'intérêt  sur  la  valeur  de  marché  du  titre.  Si  cette  méthode  procure  une  valorisation  fiable,  il  se  peut  qu'à  certains
moments, la valeur déterminée par le coût amorti soit supérieure ou inférieure au prix que le Compartiment obtiendrait
en vendant le titre. Pour certains titres négociables à court terme, le rendement pour l'actionnaire peut différer quelque
peu du rendement qui pourrait être obtenu d'un compartiment similaire valorisant chaque jour ses titres en portefeuille
à leur valeur de marché;

- la valeur des participations dans des fonds d'investissement est déterminée par la dernière évaluation disponible.

Généralement, l'évaluation des participations dans des fonds d'investissement se base sur les méthodes indiquées dans
les documents régissant ces fonds d'investissement. Cette évaluation est normalement réalisée par l'administration du
fonds ou l'instance responsable de l'évaluation de ce fonds d'investissement. Pour assurer la cohérence de l'évaluation de
chaque Compartiment, si le moment où l'évaluation d'un fonds d'investissement a été réalisée ne coïncide pas avec le
jour d'évaluation dudit Compartiment et s'il est admis qu'une telle valeur a changé significativement depuis son calcul, la
valeur nette d'inventaire peut être ajustée afin de refléter ces changements, tel que déterminé de bonne foi par le conseil
d'administration et sous sa direction;

- l'évaluation des swaps est basée sur leur valeur de marché, elle-même dépendante de plusieurs paramètres (tels que

le niveau et la volatilité des indices sous-jacents, des taux d'intérêt du marché ou la durée résiduelle des swaps). Tout
ajustement requis par le fait des émissions et des remboursements sera effectué par le biais d'une augmentation ou
diminution du nominal des swaps, négociés à leur valeur de marché;

- l'évaluation des dérivés négociés de gré à gré (OTC), tels que les futures, les forwards et les options non négociés

en bourse ou sur d'autres marchés réglementés, se base sur leur valeur nette de liquidation déterminée conformément
aux politiques établies par le conseil d'administration, sur la base de modèles financiers reconnus sur le marché et de
façon similaire pour toutes les catégories de contrats. La valeur nette de liquidation d'une position dérivée correspond
au bénéfice net/à la perte nette non réalisé(e) sur la position en question;

- l'évaluation d'autres avoirs se fait avec prudence et de bonne foi par et sous la direction du conseil d'administration,

conformément aux principes et procédures d'évaluation appropriés.

Le conseil d'administration peut, à sa discrétion, permettre d'utiliser d'autres méthodes d'évaluation s'il juge que de

telles évaluations reflètent mieux la valeur réelle d'un avoir de la Société.

55414

La juste valeur d'un actif sera déterminée, si nécessaire, par le conseil d'administration, ou par un comité nommé par

le conseil d'administration ou par une personne désignée par le conseil d'administration.

Toutes les règles et détermination d'évaluations seront effectuées conformément aux principes d'évaluation et règles

comptables précisés dans les documents d'émission de la Société.

Des provisions adéquates seront réalisées, pour les dépenses mises à charge de chacun des Compartiments de la

Société et il sera tenu compte des engagements hors-bilan sur la base de critères justes et prudents.

Pour chaque Compartiment, et pour chaque classe d'actions, la valeur nette d'inventaire par action sera calculée dans

la devise de calcul de la valeur nette d'inventaire du Compartiment ou de la classe concerné, par un chiffre obtenu en
divisant au Jour d'Evaluation les avoirs nets du Compartiment ou de la classe d'actions concerné, constitués des avoirs
de ce Compartiment ou de cette classe d'actions moins les engagements qui sont attribuables à ce Compartiment ou à
cette classe, par le nombre d'actions émises et en circulation pour le Compartiment ou la classe d'actions concerné; les
actifs et engagements libellés dans des devises étrangères seront convertis dans la devise de référence, sur la base du taux
de change approprié.

Les actifs nets de la Société correspondent à l'ensemble des actifs nets de chaque Compartiment.
En l'absence de mauvaise foi, de faute lourde ou d'erreur manifeste, toute décision relative au calcul de la valeur nette

d'inventaire prise par le conseil d'administration ou par n'importe quelle banque, société ou organisation désignée par le
conseil d'administration pour le calcul de la valeur nette d'inventaire sera définitive et contraignante pour la Société et
pour les actionnaires présents, passés ou futurs.

Art. 16. Répartition des actifs et des engagements au sein des compartiments. Afin de répartir les actifs et les enga-

gements entre les Compartiments, le conseil d'administration doit établir un portefeuille d'actifs pour chaque Compar-
timent de la manière suivante:

- les produits résultant de l'émission de chaque action de chaque Compartiment doivent être attribués, dans les livres

de la Société, au portefeuille d'avoirs établi pour ce Compartiment et les avoirs, engagements, revenus et frais y relatifs
seront attribués à ce portefeuille, conformément aux dispositions suivantes;

- lorsqu'un avoir découle d'un autre avoir, ce dernier avoir est attribué, dans les livres de la Société, au même porte-

feuille auquel appartient l'avoir dont il découle, et à chaque nouvelle évaluation d'un avoir, l'augmentation ou la diminution
de valeur est attribuée au portefeuille concerné;

- lorsque la Société s'expose à un engagement relatif à un avoir d'un portefeuille déterminé ou à une action entreprise

en relation avec un avoir d'un portefeuille déterminé, cet engagement est affecté au portefeuille concerné;

- au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut être attribué à un portefeuille déterminé, cet avoir ou

engagement est attribué à tous les portefeuilles à parts égales ou, si les montants le permettent, en proportion de la valeur
nette d'inventaire respective des Compartiments concernés;

- à la suite du paiement de dividendes fait aux détenteurs d'actions d'un Compartiment, la valeur nette de tel Com-

partiment sera réduite du montant de ces dividendes.

Vis-à-vis des tiers, les actifs d'un Compartiment donné ne répondront que des dettes, des engagements et des obli-

gations relatifs à ce Compartiment. Dans les relations entre actionnaires, chaque Compartiment est traité comme une
entité séparée.

Art. 17. Suspension du calcul de la valeur nette d'inventaire. La Société peut suspendre le calcul de la valeur nette

d'inventaire et/ou, le cas échéant, la souscription, le rachat et/ou la conversion des actions, au sein d'un ou de plusieurs
Compartiments, dans les cas suivants:

- lorsque les bourses ou les marchés fournissant les cotations pour une part significative des actifs d'un ou de plusieurs

Compartiments sont fermés, ou que les transactions y sont soit suspendues, soit soumises à restrictions ou impossibles
à exécuter dans les quantités permettant d'établir des justes prix;

- lorsque les moyens de communication ou de calcul normalement utilisés pour déterminer la valeur des actifs d'un

Compartiment sont indisponibles, ou lorsque pour une raison quelconque la valeur d'un investissement d'un Comparti-
ment ne peut pas être déterminée avec la rapidité et l'exactitude nécessaires;

- lorsque des restrictions de change ou de transfert de capitaux empêchent l'exécution des transactions d'un Com-

partiment ou lorsque les transactions d'achat ou de vente d'un Compartiment ne peuvent pas être exécutées à des cours
de change normaux;

- lorsque, en raison de facteurs qui relèvent de la situation politique, économique, militaire ou monétaire, ou en cas

de force majeure, la Société est dans l'impossibilité d'assurer la gestion courante de ses actifs et engagements et de
déterminer la valeur nette d'inventaire d'une manière normale ou raisonnable;

- lorsque, pour toute autre raison, le prix de tout investissement substantiel détenu dans un Compartiment ne peut

pas être déterminé rapidement ou avec précision;

- en vue d'établir la parité d'échange dans le cadre d'une opération de fusion, apport d'actif, scission ou toute opération

de restructuration, impliquant la Société ou le Compartiment concerné;

- lorsqu'il y a une suspension des rachats ou un retrait des droits de sortie par plusieurs fonds d'investissement dans

lesquels la Société ou le/les Compartiments concernés ont investi.

55415

Dans des circonstances exceptionnelles pouvant porter préjudice aux intérêts des actionnaires ou en cas de liquidité

insuffisante du marché, le conseil d'administration se réserve le droit de ne fixer la valeur nette d'inventaire des actions
d'un Compartiment qu'après avoir effectué les achats et les ventes de valeurs mobilières, d'instruments financiers ou
d'autres actifs qui s'imposent pour le compte de ce Compartiment.

Lorsque les actionnaires ont le droit de solliciter le rachat ou la conversion de leurs actions, si une demande de rachat

ou de conversion est reçue pour être traitée à un Jour d'Evaluation (le "Premier Jour d'Evaluation"), introduite indivi-
duellement ou jointe à d'autres demandes, est au-dessus du seuil de liquidité déterminé par le conseil d'administration
pour un Compartiment, le conseil d'administration se réserve le droit, à sa seule et entière discrétion (et dans les meilleurs
intérêts des actionnaires restants), de réduire au pro rata la valeur de chaque demande par rapport audit Premier Jour
d'Evaluation, afin qu'au maximum les montants correspondants soient rachetés ou convertis en date de ce Premier Jour
d'Evaluation. Dans la mesure où l'application du droit de répartition des demandes ne rend pas celles-ci effectives au
Premier Jour d'Evaluation en question, elles seront traitées sur la base de leur solde impayé, en partant du principe que
l'actionnaire aurait formulé une nouvelle demande au prochain Jour d'Evaluation et, si nécessaire, aux Jours d'Evaluation
suivants, jusqu'à ce que la demande soit entièrement satisfaite. Toute demande reçue au Premier Jour d'Evaluation, dans
la mesure où des demandes subséquentes seront reçues aux Jours d'Evaluation suivants, sera considérée comme priori-
taire par rapport aux demandes subséquentes qui seront reportées; à cet effet, celles-ci seront traitées conformément
aux dispositions de la phrase précédente.

La suspension du calcul de la valeur nette d'inventaire et/ou, le cas échéant, de la souscription, du rachat et/ou de la

conversation d'actions sera notifiée aux personnes concernées par tous les moyens pouvant être raisonnablement mis
en oeuvre par la Société, à moins que le conseil d'administration estime la publication inutile compte tenu de la courte
durée de la période de suspension.

Pareille décision de suspension sera notifiée aux actionnaires demandant le rachat ou la conversion de leurs actions.
Les mesures de suspension prévues dans cet article peuvent être limitées à un ou plusieurs Compartiments.

Chapitre IV - Administration et Gestion de la société

Art. 18. Administration. La Société sera gérée par un conseil d'administration, composé d'au moins trois (3) membres,

lesquels n'ont pas à avoir qualité d'actionnaire de la Société.

Ils sont élus par l'assemblée générale des actionnaires, qui détermine par ailleurs le nombre d'administrateurs, leur

rémunération ainsi que la durée de leur mandat.

Les administrateurs sont élus pour une durée ne pouvant excéder six (6) ans et jusqu'à ce que leurs successeurs soit

élus et aient qualité d'administrateurs. Cependant, un administrateur peut être révoqué sans qu'une justification soit
nécessaire, et/ou remplacé à tout moment par une décision adoptée par l'assemblée générale des actionnaires.

En cas de vacance d'un poste d'administrateur pour motif de décès, de retraite, ou pour quelque autre cause, les

administrateurs restants peuvent se réunir et élire, à la majorité des voix, un administrateur afin de pourvoir à cette
vacance jusqu'à la prochaine assemblée générale des actionnaires.

Si, lors d'une réunion du conseil d'administration, il y a égalité de voix en faveur et/ou en défaveur d'une résolution,

le président aura une voix prépondérante.

Art. 19. Fonctionnement et Réunions. Le conseil d'administration choisira parmi ses membres un président et pourra

élire en son sein un ou plusieurs vice-présidents. Le conseil d'administration pourra aussi désigner un secrétaire, qui n'a
pas à avoir qualité d'administrateur, et qui devra dresser les procès-verbaux des réunions du conseil d'administration ainsi
que des assemblées des actionnaires.

Le conseil d'administration se réunira sur la convocation du président ou de deux administrateurs, au lieu indiqué dans

l'avis de convocation.

Le président présidera les assemblées générales des actionnaires et les réunions du conseil d'administration. En son

absence, les actionnaires ou le conseil d'administration pourront désigner, à la majorité des voix présentes un autre
administrateur et, pour les assemblées générales des actionnaires, toute autre personne pour assumer temporairement
la présidence de ces assemblées et réunions.

Avis de toute réunion du conseil d'administration sera donné par écrit à tous les administrateurs au moins vingt-quatre

heures avant l'heure prévue pour la réunion, sauf s'il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence
seront mentionnés dans l'avis de convocation. Il pourra être passé outre à cette convocation par assentiment par écrit
ou par câble, télégramme, télécopieur ou télex de chaque administrateur. Une convocation spéciale ne sera pas requise
pour une réunion du conseil d'administration se tenant à une heure et à un endroit déterminés dans une résolution
préalablement adoptée par le conseil d'administration.

Tout administrateur pourra se faire représenter à une réunion du conseil d'administration, en désignant par écrit,

câble, télégramme, téléfax ou télex un autre administrateur agissant en qualité de mandataire. Un administrateur peut
représenter plusieurs administrateurs.

Tout administrateur pourra participer à une réunion du conseil d'administration par téléconférence, ou tout autre

moyen de communication similaire permettant à toutes les personnes participant à la séance de s'entendre les unes les
autres. La participation à une séance par le biais de ces moyens équivaut une participation en personne.

55416

Le conseil d'administration ne peut valablement délibérer ou agir que si la majorité des administrateurs est présente

ou représentée à la réunion du conseil d'administration. Si le quorum n'est pas atteint, une autre réunion devra être
convoquée. Les décisions sont prises à la majorité des voix des administrateurs présents ou représentés.

Nonobstant ce qui précède, une décision du conseil d'administration peut également être prise à l'unanimité par écrit,

et ainsi résulter en un ou plusieurs documents contenant les résolutions et signés par tous les administrateurs sans
exception.

Art. 20. Procès-verbaux. Les procès-verbaux des réunions du conseil d'administration seront signés par le président

ou l'administrateur qui aura assumé la présidence en son absence.

Les copies ou extraits des procès-verbaux destinés à servir en justice ou ailleurs seront signés par le président ou par

le secrétaire ou par deux administrateurs.

Art. 21. Pouvoirs du conseil d'administration. Le conseil d'administration est investi des pouvoirs les plus étendus afin

de gérer les affaires de la Société et de prendre toute mesure de disposition et d'administration conformément avec les
objectifs de la Société. Tous les pouvoirs non expressément conférés par la loi ou les présents statuts à l'assemblée
générale des actionnaires sont de la compétence du conseil d'administration.

Le conseil d'administration déterminera, en appliquant le principe de répartition des risques, les politiques et stratégies

d'investissement de la Société et de chaque Compartiment, ainsi que les lignes de conduite pour la gestion et les affaires
de la Société, telles que déterminées dans les documents d'émission de la Société, et conformément à la législation en
vigueur.

Le conseil d'administration pourra désigner des conseillers en investissement et des directeurs, ainsi que tout autre

agent administratif ou de direction. Le conseil d'administration pourra conclure des contrats avec de telles personnes ou
sociétés pour obtenir la prestation de leurs services, pourra leur déléguer ses pouvoirs, et déterminer leur rémunération,
qui sera prise en charge par la Société.

Art. 22. Signature de la société. A l'égard des tiers, la Société est valablement engagée par la signature conjointe de

deux administrateurs ou par la signature seule ou conjointe de tout fondé de pouvoir de la Société ou de toute autre
personne à laquelle un tel pouvoir de signature aura été conféré par le conseil d'administration.

Art. 23. Délégation de pouvoirs. Le conseil d'administration peut déléguer, sous sa responsabilité et son contrôle, ses

pouvoirs relatifs à la gestion journalière et aux affaires courantes de la Société (y compris le droit d'agir en tant que
signataire de la Société), et ses pouvoirs en vue de l'accomplissement de l'objet, et de la poursuite de l'orientation générale
de la Société, aux administrateurs et fondés de pouvoir de la Société ou à une ou plusieurs personnes physiques ou
morales, lesquelles n'ont pas à avoir qualité de membre du conseil d'administration. Ces délégués ont les pouvoirs dé-
terminés par le conseil d'administration et peuvent être autorisés à sous-déléguer leurs pouvoirs.

Art. 24. Conflits d'intérêts. Aucun contrat ni aucune transaction que la Société pourra conclure avec d'autres sociétés

ou entreprises ne pourront être affectés ou invalidés par le fait qu'un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoir
de la Société a un intérêt dans une telle société ou entreprise, ou est un administrateur, collaborateur, fondé de pouvoir
ou employé de cette autre société ou entreprise.

Afin d'écarter tout doute, tout administrateur ou fondé de pouvoir de la Société qui agit comme administrateur,

dirigeant, fondé de pouvoir ou employé d'une société ou entreprise avec laquelle la Société conclut un contrat ou entre
en relation, ne pourra pas, en raison d'un tel lien avec telle autre société ou entreprise, être empêché d'examiner et de
voter ou d'agir sur de tels sujets en rapport avec de tels contrats ou d'autres affaires.

Au cas où un administrateur ou un fondé de pouvoir aurait un intérêt personnel dans quelque affaire de la Société, cet

administrateur ou fondé de pouvoir devra informer le conseil d'administration de son intérêt personnel et il ne devra pas
délibérer ou ne devra pas prendre part au vote sur cette affaire. Les intérêts d'un tel administrateur ou fondé de pouvoir
devront être portés à la connaissance de l'assemblée générale des actionnaires suivante.

Le terme "intérêt personnel", tel qu'employé dans la phrase précédente, n'inclut pas les relations avec, ou les intérêts

dans toute affaire, position ou transaction impliquant Deutsche Bank A.G. et/ou Deutsche Bank (Suisse) S.A. et/ou toute
autre entité du même groupe ou l'une de ses filiales ou sociétés affiliées ou toute autre société ou entité que le conseil
d'administration pourra déterminer à sa discrétion.

Art. 25. Indemnisation. Chaque membre du conseil d'administration, dirigeant, fondé de pouvoir ou employé de la

Société (les "Personnes Indemnisées") sera déchargé et aura droit à une indemnisation de la Société la plus large permise
par la loi, pour tout frais, dépense (incluant les honoraires d'avocat), jugement et/ou responsabilité, raisonnablement induit
par ou imposé à cette personne relativement à une action, procès ou poursuite (y compris toute poursuite devant un
organe administratif ou législatif ou agence) impliquant cette personne en tant que partie ou autrement ou par laquelle
cette personne serait menacée en raison de sa qualité présente ou passée de Personne Indemnisée; cependant, une telle
personne ne sera pas ainsi indemnisée si, dans quelque affaire que ce soit, cette personne n'a pas agi en bonne foi dans
le meilleur intérêt de la Société ou des Compartiments concernés ou si, dans quelque affaire que ce soit, cette personne
a commis une faute lourde ou a agi en violation des documents constitutifs de la Société ou des dispositions du contrat
de services. Nonobstant de ce qui précède, des avances sur les fonds de la Société à une personne sujette à indemnisation
selon ce qui suit, en raison des dépenses légales et autres frais résultants d'une procédure légale ne seront possibles que

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si les trois conditions suivantes sont remplies: (1) la procédure légale relative aux obligations de performance ou de
services prises par une telle personne au nom de la Société; (2) la procédure légale a été introduite par un tiers à la
Société; et (3) cette personne s'engage à rembourser les fonds avancés dans l'hypothèse où il serait définitivement dé-
terminé qu'elle ne saurait recevoir d'indemnisation.

La Société n'indemnisera pas les Personnes Indemnisées en cas de réclamation résultant de procédures judiciaires

entre la Société et chaque membre, administrateur, associé, actionnaire, dirigeant, membre de la direction, employé, agent
ou contrôleur de celle-ci.

Chapitre V - Assemblées générales

Art. 26. Assemblées générales des actionnaires de la société. L'assemblée générale des actionnaires représente tous

les actionnaires de la Société. Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, réaliser ou ratifier tous les actes relatifs
aux opérations de la Société.

L'assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra à Luxembourg, soit au siège social de la Société soit dans un

autre lieu à Luxembourg, précisé sur la convocation à l'assemblée générale annuelle des actionnaires, à 10 heures (heure
de Luxembourg) le deuxième mardi du mois de juin de chaque année. Si ce jour n'est pas un jour bancaire ouvrable à
Luxembourg, l'assemblée générale annuelle se tiendra le jour ouvrable suivant. L'assemblée générale des actionnaires peut
se tenir à l'étranger si le conseil d'administration le décide souverainement, si des circonstances exceptionnelles le né-
cessitent.

D'autres assemblées générales d'actionnaires peuvent se tenir aux lieux et dates spécifiés dans les avis de convocation.
L'assemblée générale des actionnaires est convoquée par le conseil d'administration conformément à un avis indiquant

l'ordre du jour et envoyé à chaque actionnaire par lettre recommandée, au moins huit (8) jours avant la réunion, à l'adresse
figurant sur le registre des actionnaires. Le conseil d'administration ne sera pas tenu de justifier à l'assemblée générale
des actionnaires l'envoi d'une telle convocation. Si des actions au porteur sont émises, les convocations seront en outre
publiées, conformément à la loi, au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, dans un ou plusieurs journaux
luxembourgeois et dans tels autres journaux que le conseil d'administration déterminera.

Si tous les actionnaires sont présents ou représentés et qu'ils se considèrent comme dûment convoqués et informés

de l'ordre du jour, les assemblées générales des actionnaires peuvent avoir lieu sans convocation.

Le conseil d'administration peut déterminer toute autre condition à satisfaire par les actionnaires pour assister à

l'assemblée générale des actionnaires.

Chaque action, quelle que soit sa valeur, procure un droit de vote. Les fractions d'actions ne permettent pas l'exercice

du droit de vote.

Les actionnaires peuvent prendre part aux assemblées par écrit, par facsimile, télégramme, ou télex ou en désignant

une personne pour les représenter.

Les exigences en termes de participation, de quorum et de majorité à chaque assemblée générale sont précisées aux

articles 67 et 67-1 de la loi luxembourgeoise du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, telle que modifiée.

Toute décision des actionnaires prise au cours d'une assemblée et visant à modifier les présents statuts doit être

approuvée (i) avec un quorum réunissant cinquante pourcent (50%) des actions émises par la Société au premier appel
et, le cas échéant, sans exigence de quorum lors du second appel et (ii) à la majorité des deux tiers (2/3) des votes valables
des actionnaires présents ou représentés à l'assemblée.

Selon l'article 68 de la loi luxembourgeoise du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, telle que modifiée,

toute décision de l'assemblée générale des actionnaires de la Société modifiant les droits des actionnaires de tout Com-
partiment, classe ou type par rapport aux droits des détenteurs d'actions de tout (tous) autre(s) Compartiment(s), classe
(s) ou type(s) fera l'objet d'une décision de l'assemblée générale des actionnaires du ou des Compartiments, classes ou
types concernés. Pour être valables, les décisions doivent être prises conformément aux exigences de quorum et de
majorité précisées dans les présentes, eu égard à chaque Compartiment, classe ou type concerné.

Art. 27. Assemblées générales des actionnaires des compartiments ou des classes d'actions. Les dispositions de l'article

26 s'appliqueront mutatis mutandis à de telles assemblées générales.

Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents statuts, les décisions de l'assemblée

générale des actionnaires d'un Compartiment ou d'une classe d'actions sont prises à la majorité simple des voix des
actionnaires présents ou représentés.

Art. 28. Liquidation et Fusion de compartiments ou Classes d'actions. Au cas où, pour quelque raison que ce soit, la

valeur des avoirs dans un Compartiment ou la valeur des avoirs d'une quelconque classe d'actions dans un Compartiment
a diminué jusqu'à, ou n'a pas atteint, un montant considéré par le conseil d'administration comme étant le seuil minimum
en dessous duquel un tel Compartiment ou une telle classe d'actions ne peut pas fonctionner d'une manière économi-
quement efficace, ainsi qu'en cas de changement significatif de la situation politique, économique ou monétaire ou dans
le cadre d'une restructuration économique, le conseil d'administration peut décider de procéder au rachat de toutes les
actions de la (des) classe(s) à la valeur nette d'inventaire calculée eu égard au Jour d'Evaluation lors duquel la décision
prendra effet (compte tenu des prix de réalisation des investissements et des frais y relatifs). Le conseil d'administration
enverra un avis aux actionnaires de la (des) classe(s) concernée(s) avant la date effective du rachat forcé. Cet avis indiquera

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les raisons motivant ce rachat, de même que la procédure s'y appliquant. Le cas échéant, sauf décision contraire prise
dans l'intérêt des actionnaires ou afin de maintenir l'égalité de traitement entre ceux-ci, les actionnaires du Compartiment
concerné ou de la (des) classe(s) d'actions concernée(s) pourront continuer à demander le rachat de leurs actions, sans
frais (mais compte tenu des prix de réalisation des investissements et des frais y relatifs) avant la date du rachat forcé.

Nonobstant les pouvoirs conférés au conseil d'administration au paragraphe précédent, l'assemblée générale des ac-

tionnaires de la (ou des) classe(s) d'actions émise(s) au titre d'un Compartiment pourra, dans toutes les circonstances,
sur proposition du conseil d'administration, racheter toutes les actions de la (ou des) classe(s) concernée(s) émises dans
ce Compartiment et rembourser aux actionnaires la valeur nette d'inventaire de leurs actions (compte tenu des prix de
réalisation des investissements et des frais y relatifs), calculée par référence au Jour d'Evaluation lors duquel une telle
décision prendra effet. Aucun quorum ne sera requis lors de telles assemblées générales des actionnaires et les résolutions
pourront être prises par un vote à la majorité simple des actionnaires présents ou représentés et votant à cette assemblée.

Les avoirs qui n'auront pu être distribués à leurs bénéficiaires lors du rachat seront déposés auprès de la banque

dépositaire de la Société durant une période de neuf (9) mois suivant ce rachat; passé ce délai, ces avoirs seront déposés
auprès de la caisse de consignation pour compte de leurs ayants droit.

Dans les mêmes circonstances que celles décrites au premier paragraphe du présent article, le conseil d'administration

pourra décider d'apporter les avoirs d'un Compartiment à ceux d'un autre Compartiment au sein de la Société ou à ceux
d'un autre organisme de placement collectif de droit luxembourgeois créé selon les dispositions de la Loi du 13 février
2007 ou de la loi du 20 décembre 2002 concernant les organismes de placement collectif, telles que modifiées, ou à ceux
d'un compartiment d'un tel autre organisme de placement collectif (le "nouveau compartiment") et de requalifier les
actions de la ou des classe(s) concernée(s) en actions du nouveau compartiment (suite à une scission ou à une consoli-
dation, si nécessaire, et au paiement de tout montant correspondant à une fraction d'actions due aux actionnaires). Cette
décision sera publiée de la même manière que celle décrite ci-dessus au premier paragraphe du présent article (laquelle
publication mentionnera, en outre, des informations sur le nouveau compartiment), un mois avant la date d'effet de
l'apport afin de permettre aux actionnaires qui le souhaiteraient de demander le rachat de leurs actions, sans frais, pendant
cette période. Les actionnaires n'ayant pas demandé le rachat de leurs actions seront transférés de plein droit vers le
nouveau compartiment.

Nonobstant les pouvoirs conférés au conseil d'administration par le paragraphe précédent, l'assemblée générale des

actionnaires de la classe ou des classes d'actions émises au sein du Compartiment concerné pourra décider d'apporter
les avoirs et engagements actuels et déterminés attribuables au Compartiment concerné à un autre compartiment au sein
de la Société. Aucun quorum de présence ne sera requis lors d'une telle assemblée générale et les résolutions pourront
être prises par un vote à la majorité simple des actionnaires présents ou représentés et votant à cette assemblée.

De plus, dans d'autres circonstances que celles décrites au premier paragraphe du présent article, l'apport des avoirs

et engagements actuels et déterminés attribuables à un Compartiment à un autre organisme de placement collectif visé
au quatrième paragraphe du présent article ou à un autre compartiment au sein de cet autre organisme de placement
collectif  devra  être  approuvé  par  une  décision  des  actionnaires  de  la  ou  des  classe(s)  d'actions  émise(s)  au  titre  du
Compartiment concerné. Aucun quorum ne sera requis lors de telles assemblées générales des actionnaires et les réso-
lutions pourront être prises par un vote à la majorité simple des voix des actionnaires présents ou représentés et votant
à cette assemblée, sauf si cette fusion venait à avoir lieu avec un organisme de placement collectif de droit luxembourgeois
de type contractuel ("fonds commun de placement") ou avec un organisme de placement collectif de droit étranger, auquel
cas les résolutions prises par l'assemblée ne lieront que les actionnaires qui ont voté en faveur de la fusion.

Chapitre VI - Comptes annuels

Art. 29. Exercice social. L'exercice social de la Société correspond à l'année civile, laquelle débute le 1 

er

 janvier et se

termine le 31 décembre de chaque année.

La Société publiera un rapport annuel conformément à la législation en vigueur.

Art. 30. Distributions. L'assemblé générale des actionnaires déterminera, sur proposition du conseil d'administration

et dans les limites permises par la loi, l'affectation des résultats de la Société et de ses Compartiments et pourra pério-
diquement décider des distributions de dividendes en conformité avec les conditions établies par les documents d'émission
de la Société.

Pour les actions donnant droit à des distributions, le conseil d'administration peut décider de payer des acomptes sur

dividendes conformément aux conditions établies par la loi et par les statuts.

Les paiements des distributions aux détenteurs d'actions inscrits sur le registre des actionnaires seront effectués à ces

actionnaires aux adresses inscrites dans le registre des actionnaires.

Les distributions pourront être versées dans la devise, en temps et lieu tels que déterminés en temps opportun par

le conseil d'administration.

Toute distribution de dividendes non réclamée dans les cinq (5) ans reviendront à la (ou aux) classe(s) d'actions émises

par la Société ou le Compartiment concerné.

Aucun intérêt ne sera payé sur les dividendes déclarés par la Société et conservés par elle à la disposition des béné-

ficiaires.

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Chapitre VII - Réviseur d'entreprises

Art. 31. Reviseur d'entreprises. Toutes les données comptables de la Société seront contenues dans un rapport annuel

examiné par un réviseur ("réviseur d'entreprises agréé") nommé par l'assemblée générale des actionnaires qui fixera sa
rémunération. Le réviseur accomplira toutes les fonctions prévues par la loi.

Chapitre VIII - Dépositaire

Art. 32. Dépositaire. La Société nommera un dépositaire répondant aux conditions prévues par la Loi du 13 février

2007.

Le dépositaire devra accomplir les fonctions et responsabilités prévues par la Loi du 13 février 2007.

Chapitre IX - Dissolution / Liquidation

Art. 33. Dissolution / Liquidation. La Société peut à tout moment être dissoute par décision de l'assemblée générale

des actionnaires statuant aux conditions de quorum et de majorité nécessaires pour les modifications des présents statuts.

Si le capital social descendait sous le seuil des deux tiers (2/3) du capital minimum prévu par la Loi du 13 février 2007,

la question de la dissolution de la Société serait présentée à l'assemblée générale des actionnaires par le conseil d'admi-
nistration. L'assemblée générale des actionnaires, pour laquelle aucun quorum ne sera requis, décidera à la majorité simple
des votes des actions présentes et représentées à l'assemblée générale des actionnaires.

La question de la dissolution de la Société sera également présentée à l'assemblée générale des actionnaires si le capital

social tombe sous le quart (1/4) du capital minimum prévu par la Loi du 13 février 2007. Dans ce cas, l'assemblée générale
des actionnaires se tiendra sans condition de quorum et la dissolution pourra être décidée par les actionnaires détenant
un quart (1/4) des votes des actions représentées à l'assemblée.

L'assemblée générale des actionnaires doit être convoquée de sorte à être organisée dans une période de quarante

(40) jours suivant la constatation que les actifs nets de la Société sont tombés sous les deux tiers (2/3) ou sous le quart
(1/4) du minimum légal, le cas échéant.

La liquidation sera effectuée par un ou plusieurs liquidateurs qui pourront être des personnes physiques ou morales

et qui seront nommés par l'assemblée générale des actionnaires. Celle-ci déterminera leurs pouvoirs et leur rémunération.

La liquidation se déroulera conformément au droit luxembourgeois applicable. Le produit net de la liquidation sera

distribué aux actionnaires en proportion de leurs droits.

A l'issue de la procédure de liquidation de la Société, tout montant qui n'a pas été réclamé par les actionnaires sera

payé à la caisse de consignation qui le gardera à disposition de l'actionnaire concerné pendant la durée prévue par la loi.
A la fin de cette période, le solde sera versé au Grand-Duché de Luxembourg.

Chapitre X - Dispositions générales

Art. 34. Loi applicable. Toutes les matières non régies par les présents statuts seront soumises aux dispositions de la

loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales telle que modifiée, ainsi qu'aux lois et règlements applicables
aux organismes de placement collectif luxembourgeois, notamment à la Loi du 13 février 2007.

<i>Souscription et Paiement

Le capital social a été souscrit comme suit:

Nom du souscripteur

Nombre d'actions souscrites

Value

Banque Privée Edmond De
Rothschild Europe . . . . . . . . . . . . . . . 31 actions (trente et une actions) EUR 31.000,- (trente-et-un mille euros)

A la constitution, toutes les actions ont été entièrement libérées, tel qu'il en a été justifié au Notaire soussigné.

<i>Dispositions transitoires

Le premier exercice social commencera à la date de constitution de la Société et s'achèvera le 31 décembre 2010.
La première assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra en 2011. Le premier rapport annuel de la Société

sera daté du 31 décembre 2010.

<i>Frais

Les frais, coûts, honoraires ou charges sous quelque forme que ce soit et qui devront être supportés par la Société

pour les besoins de sa constitution sont estimés à environ EUR 4.000.-.

<i>Déclaration

Le Notaire soussigné déclare avoir vérifié l'existence des conditions énumérées aux articles 26, 26-3 et 26-5 de la loi

modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales, et en constate expressément l'accomplissement.

<i>Assemblée générale extraordinaire des actionnaires

Aussitôt après la constitution de la Société, la (les) personne(s) susvisée(s), représentant l'intégralité du capital souscrit

et exerçant les pouvoirs de l'assemblée générale, a (ont) adopté les résolutions suivantes:

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<i>Première résolution

Les personnes suivantes sont désignées comme membres du conseil d'administration:
- Stefan Molter, né le 4 janvier 1966 à Saarlouis (Allemagne), managing director, demeurant professionnellement à

Mainzer Landstraße 178-190, Frankfurt am Main, Allemagne;

- Thomas Schlaus, né le 21 avril 1976 à Mendig (Allemagne), director, demeurant professionnellement au 3 

rd

 Floor,

Bahnhofquai 9/11, CH-8023 Zurich, Suisse;

- Monika Breitbarth, née le 26 juillet 1970 à 73760 Ruit auf den Fildern (Allemagne), director, demeurant profession-

nellement au 1 Lumley Street, W1K 6ND, Londres, Royaume-Uni.

La durée du mandat du conseil d'administration expirera avec l'assemblée générale annuelle devant se tenir en mai

2011.

<i>Deuxième résolution

Le réviseur d'entreprises agréé de la Société sera KPMG Audit S.à r.l., dont le siège social est au 9, Allée Scheffer,

L-2520 Luxembourg (RCS Luxembourg B 103590).

La durée du mandat du réviseur expirera avec l'assemblée générale annuelle approuvant les comptes de la Société en

date du 2010.

<i>Troisième résolution

Le siège social de la Société est établi au 20 boulevard Emmanuel Servais, L-2535 Luxembourg, Grand-Duché de

Luxembourg.

Le Notaire soussigné, qui comprend et parle l'anglais, déclare par les présentes que, à la demande de la partie com-

parante dûment représentée, le présent acte authentique est rédigé en anglais et est suivi de sa traduction en français.
En cas de divergence entre le texte en anglais et le texte en français, la version en anglais prévaudra.

Don acte, fait et passé à Luxembourg à la date figurant en tête des présentes.
Lecture de l'acte authentique faite au comparant connu du Notaire par ses nom, prénom, état civil et domicile, ledit

comparant a signé le présent acte avec le Notaire.

Signé: D. BERT et H. HELLINCKX.
Enregistré à Luxembourg A.C., le 12 mai 2010. Relation: LAC/2010/21323. Reçu soixante-quinze euros (75.- EUR)

<i>Le Receveur (signé): F. SANDT.

- POUR EXPEDITION CONFORME - délivrée à la société sur demande.

Luxembourg, le 19 mai 2010.

Référence de publication: 2010060529/1377.
(100069844) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2010.

Banyal Aragorn Investments S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 102.341.

The shareholders are convened hereby to attend the

ORDINARY MEETING

of the company, which will be held at the headoffice, on <i>June 11, 2010 at 15.00

<i>Agenda:

1. Approval of the reports of the Board of Directors and of the Statutory Auditor.
2. Approval of the balance-sheet and profit and loss statement as at December 31, 2009 and allotment of results.
3. Discharge to the Directors and the Statutory Auditor in respect of the carrying out of their duties during the fiscal

year ending December 31, 2009.

4. Continuation of the activity of the company despite a loss of more than 75% of the capital.
5. Statutory Elections.
6. Miscellaneous.

<i>THE BOARD OF DIRECTORS.

Référence de publication: 2010058593/1023/18.

55421

Muse Investment S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 49, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 98.866.

Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

des actionnaires qui se tiendra le <i>11 juin 2010 à 11.00 heures au siège social à Luxembourg pour délibérer de l'ordre

du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes
2. Approbation des bilans, compte de pertes et profits et affectation des résultats au 31.12.2008 et au 31.12.2009
3. Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes
4. Décision à prendre conformément à l'article 100 de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales
5. Divers

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2010057320/788/17.

Agemar S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 9B, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 10.368.

Messieurs les actionnaires de la Société Anonyme AGEMAR S.A. sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le vendredi, <i>11 juin 2010 à 11.00 heures au siège social de la société à Luxembourg, 9B, bd Prince Henri.

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31.12.2009.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.
4. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2010058316/750/15.

State Street Management S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 49, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 86.832.

Faisant suite à l'assemblée générale ordinaire du 26 avril 2010, sont renommés administrateurs jusqu'à la prochaine

assemblée générale ordinaire devant se tenir en 2011:

Monsieur Koji Yamamoto
Monsieur Mark Keating
Madame Christiane Faltz
Madame Sonia Biraschi
Est renommée Réviseur d'Entreprises jusqu'à la prochaine assemblée générale ordinaire devant se tenir en 2011:
Ernst &amp; Young S.A.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 26 avril 2010.

<i>Pour State Street Bank Luxembourg S.A.
Signature
<i>Un administrateur domiciliataire

Référence de publication: 2010057346/20.
(100057847) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 avril 2010.

55422

Almagev S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 9B, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 73.095.

Messieurs les actionnaires de la Société Anonyme ALMAGEV S.A. sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le vendredi, <i>11 juin 2010 à 11.30 heures au siège social de la société à Luxembourg, 9B, bd Prince Henri.

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31.12.2009.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.
4. Nominations statutaires.
5. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2010058317/750/16.

Sofigepar S.A. - SPF, Société Anonyme - Société de Gestion de Patrimoine Familial.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 9B, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 20.022.

Messieurs les actionnaires de la Société Anonyme SOFIGEPAR S.A.-SPF sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le vendredi, <i>11 juin 2010 à 16.00 heures au siège social de la société à Luxembourg, 9B, bd Prince Henri.

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31.12.2009.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.
4. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2010058318/750/15.

AC Concept, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8041 Bertrange, 209, rue des Romains.

R.C.S. Luxembourg B 120.375.

L'an deux mille dix, le quinze avril.
Par-devant Maître Paul Decker, notaire de résidence à Luxembourg.
S'est réunie l'Assemblée Générale Extraordinaire des associés de la société AC CONCEPT une société à responsabilité

limitée établie et ayant son siège social à L-8069 Strassen, 32, rue de l'Industrie, constituée suivant acte reçu par le notaire
Paul Decker soussigné le 6 octobre 2006, publiée au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, numéro 2238 du
29 novembre 2006, immatriculée R.C.S. Luxembourg B 120.375.

L'assemblée est ouverte à 17.15 heures sous la présidence de Monsieur Constant LESS, technicien diplômé, demeurant

à L-7381 Bofferdange, 211 Cité Roger Schmitz,

qui désigne comme secrétaire Madame Rosalba BARRETTA, employée, demeurant professionnellement à Ellange.
L'assemblée choisit comme scrutateur Monsieur Angelo CRAPANZANO, entrepreneur, demeurant à L-7362 Boffer-

dange, 32 an de Strachen.

Le bureau ainsi constitué, le Président expose et prie le notaire instrumentant d'acter:
I.- Que la présente assemblée générale extraordinaire a pour

<i>Ordre du jour

1.- Transfert du siège social vers L-8041 Bertrange, 209, rue des Romains, et modification subséquente du premier

paragraphe de l'article 2 des statuts.

2.- Divers
II.- Que les associés présents, ainsi que le nombre de parts qu'ils détiennent sont indiqués sur une liste de présence.

Cette liste de présence, après avoir été signée ne varietur par les associés présents, ainsi que par les membres du bureau

55423

et le notaire instrumentant, restera annexée au présent procès-verbal pour être soumise avec lui à la formalité de l'en-
registrement.

III.- Que l'intégralité du capital social étant présente à la présente assemblée, il a pu être fait abstraction des convo-

cations d'usage, les associés présents se reconnaissant dûment convoqués et déclarant par ailleurs avoir eu connaissance
de l'ordre du jour qui leur a été communiqué au préalable.

IV.- Que la présente assemblée, réunissant l'intégralité du capital social, est régulièrement constituée et peut délibérer

valablement, telle qu'elle est constituée, sur les points portés à l'ordre du jour.

Ces faits ayant été reconnus exacts par l'assemblée, le Président expose les raisons qui ont amené le conseil d'admi-

nistration à proposer les points figurant à l'Ordre du Jour.

L'assemblée générale, après avoir délibéré, prend à l'unanimité des voix, la résolution suivante:

<i>Résolution unique

L'assemblée générale transfère le siège social vers L-8041 Bertrange, 209, rue des Romains et modifie en conséquence

le premier paragraphe de l'article 2 des statuts pour lui donner la teneur suivante:

" Art. 2. Le siège de la société est établi dans la Commune de Bertrange"
Plus rien n'étant à l'ordre du jour, la séance est levée à 17.30 heures.

DONT ACTE, passé à Luxembourg, les jours, mois et an qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite aux comparants, ils ont tous signé avec Nous notaire la présente minute.
Signé: C. LESS, R. BARETTA, A. CRAPANZANO, P. DECKER.
Enregistré à Luxembourg A.C., le 21 avril 2010. Relation: LAC/2010/17181. Reçu € 75.- (soixante-quinze euros).

<i>Le Receveur

 (signé): Francis SANDT.

POUR EXPEDITION CONFORME, délivrée sur papier libre aux fins de publication au Mémorial C, Recueil des Sociétés

et Associations.

Luxembourg, le 26 avril 2010.

Paul DECKER.

Référence de publication: 2010058213/49.
(100058477) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 avril 2010.

Kimako S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 18.204.

Le Conseil d'Administration a l'honneur de convoquer Messieurs les actionnaires par le présent avis, à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui aura lieu le <i>11 juin 2010 à 17.00 heures au siège social, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de profits et pertes au 31 décembre 2009, et affectation du résultat.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes pour l'exercice de leur mandat au 31

décembre 2009.

4. Nominations statutaires.
5. Divers.

<i>LE CONSEIL D'ADMINISTRATION.

Référence de publication: 2010058595/1023/17.

Musinor Finances SPF S.A., Société Anonyme - Société de Gestion de Patrimoine Familial.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 41.123.

Le Conseil d'Administration a l'honneur de convoquer Messieurs les actionnaires par le présent avis, à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui aura lieu le <i>11 juin 2010 à 16.00 heures au siège social, avec l'ordre du jour suivant :

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de profits et pertes au 31 décembre 2009, et affectation du résultat.

55424

3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes pour l'exercice de leur mandat au 31

décembre 2009.

4. Divers.

<i>LE CONSEIL D'ADMINISTRATION.

Référence de publication: 2010058597/1023/16.

Société Financière du Méditerranéen S.A., SPF, Société Anonyme - Société de Gestion de Patrimoine

Familial.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 11.632.

Le Conseil d'Administration a l'honneur de convoquer Messieurs les actionnaires par le présent avis, à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui aura lieu le <i>11 juin 2010 à 15.00 heures au siège social, avec l'ordre du jour suivant :

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de profits et pertes au 31 décembre 2009, et affectation du résultat.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes pour l'exercice de leur mandat au 31

décembre 2009.

4. Divers.

<i>LE CONSEIL D'ADMINISTRATION.

Référence de publication: 2010058598/1023/17.

C.B. Clean Lux S.àr.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9991 Weiswampach, 4, Am Hock.

R.C.S. Luxembourg B 110.566.

Les comptes annuels au 31/12/2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Weiswampach, le 17/05/2010.

Référence de publication: 2010054187/10.
(100069075) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2010.

Community Link S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-8069 Bertrange, 15, rue de l'Industrie.

R.C.S. Luxembourg B 138.621.

Le bilan au 31/12/2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2010057373/10.
(100057982) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 avril 2010.

Cipriani Hotels International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1911 Luxembourg, 9, rue du Laboratoire.

R.C.S. Luxembourg B 127.424.

Le bilan au 31 décembre 2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 7 avril 2010.

Référence de publication: 2010057374/10.
(100058081) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 avril 2010.

55425

Intrawest Luxembourg Holdings S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 4.037.000,00.

Siège social: L-2310 Luxembourg, 16, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 125.110.

In the year two thousand and ten, on the thirtieth day of the month of April.
Before Me Joseph Elvinger, notary residing in Luxembourg,

There appeared

Intrawest Luxembourg S.àr.l., a société à responsabilité limitée incorporated under Luxembourg law, having its regis-

tered office at 16, avenue Pasteur, L2310 Luxembourg, registered with the Trade and Companies Register of Luxembourg
under number B 63994, being the sole shareholder of "Intrawest Luxembourg Holdings S.àr.l." (the "Company"), a société
à responsabilité limitée, incorporated under Luxembourg law, having its registered office at 16, avenue Pasteur, L-2310
Luxembourg, incorporated by deed of notary Joseph Elvinger, on 14 February 2007, published in the Mémorial C, Recueil
des Sociétés et Associations (the “Mémorial”) number 871 of 14 May 2007 registered with the Trade and Companies
Register of Luxembourg under number B 125.110. The articles of association of the Company have been amended the
last time by deed of Me Joseph Elvinger dated 7 November 2007 published in the Mémorial n°2993 of 24 December 2007.

Represented by Me Miriam Schinner, Rechtsanwältin, residing in Luxembourg pursuant to a proxy given under private

seal (which shall remain annexed to the presented deed to be registered therewith).

The sole shareholder declared and asked the notary to record as follows:
(1) The sole shareholder holds all one hundred sixty-one thousand four hundred and eighty (161,480) shares in issue

in the Company.

(2) The sole shareholder is represented by proxy so that all shares in issue in the Company are represented at this

extraordinary decision of the sole shareholder so that the decisions can validly be taken on all the items on the agenda.

(3) The sole shareholder hereby takes decisions on the following items:
- Amendment of article 7 to amend the provisions relating to the managers of the Company, to read as follows:

Art. 7. Management of the Company. The Company is managed by one or several managers who need not be share-

holders.

They are appointed and removed from office by a simple majority decision of the general meeting of shareholders,

which determines their powers and the term of their mandates. If no term is indicated the managers are appointed for
an undetermined period. The managers may be re-elected but also their appointment may be revoked with or without
cause (ad nutum) at any time.

In the case of more than one manager, the managers constitute a board of managers (conseil de gérance). Any manager

may participate in any meeting of the board of managers by conference call or by other similar means of communication
allowing all the persons taking part in the meeting to hear one another and to communicate with one another. A meeting
may also be held by conference call only. The participation in, or the holding of, a meeting by these means is equivalent
to a participation in person at such meeting or the holding of a meeting in person.

Managers may be represented at meetings of the board by another manager without limitation as to the number of

proxies which a manager may accept and vote.

Written notice of any meeting of the board of managers must be given to the managers twenty-four (24) hours at

least in advance of the date scheduled for the meeting, except(i) in case of emergency, in which case the nature and the
motives of the emergency shall be mentioned in the notice and (ii) except for any meeting where a Special Resolution is
on the agenda in which case written prior notice of at least five (5) days must be given. This notice may be omitted in
case of assent of each manager in writing, by cable, telegram, telex, email or facsimile, or any other similar means of
communication. A special convening notice will not be required for a board meeting to be held at a time and location
determined in a prior resolution adopted by the board of managers.

The general meeting of shareholders may decide to appoint managers of different classes, being class A manager(s)

(each a ”Class A Manager”), class B manager(s) (each a “Class B Manager”) and/or class C manager(s) (each a “Class C
Manager”), provided that (i) Class B Managers and Class C Managers shall always be Independent Managers (as defined
below) and (ii) Class C Managers has received the Approval (as defined below). Any such classification of managers shall
be duly recorded in the minutes of the relevant meeting and the managers be identified with respect to the class they
belong to.

All decisions or resolutions, other than Special Resolutions, of the board of managers (or any committee thereof) of

Company shall be passed at simple majority of the managers in office (including by way of representation and regardless
of class) (provided that such majority shall also constitute a simple majority of the class A and class B Managers in office)
(or as the case may be, at simple majority of the managers which are members of the relevant committee, including by
way of representation and regardless of class (provided that such majority shall also constitute a simple majority of the
class A and class B Managers which are members of the relevant committee).

55426

Any Special Resolutions of the board of managers (or any committee thereof) of Company shall be passed at simple

majority of the managers in office (including by way of representation and regardless of class), provided however that
such majority must include the vote of one (1) class C Manager (it being understood that at least one (1) class C Manager
must be on the board of managers when any Special Resolutions is passed) or as the case may be, at simple majority of
the managers which are members of the relevant committee (including by way of representation and regardless of class)
provided however that such majority must include the vote of one (1) class C Manager (it being understood that at least
one (1) class C manager must be on any committee passing any Special Resolutions).

The board of managers may also, unanimously, pass resolutions on one or several similar documents by circular means

when expressing its approval in writing, by cable or facsimile or any other similar means of communication. The entirety
will form the circular documents duly executed giving evidence of the resolution. Managers’ resolutions, including circular
resolutions,  may  be  conclusively  certified  or  an  extract  thereof  may  be  issued  under  the  individual  signature  of  any
manager.

In any matters other than Special Resolutions, the Company will be bound by the signature of the sole manager in the

case of a sole manager, and in the case of a board of managers by the signature of anyone of the managers, provided
however that if different classes of managers have been appointed, the Company will be validly bound vis-à-vis third parties
by  the  joint  signature  of  any  two  Class  A  Managers  or  one  Class  A  and  one  Class  B  Manager  (including  by  way  of
representation). In any event (but excluding Special Resolutions) the Company will be validly bound by the sole signature
of any person or persons to whom such signatory powers shall have been delegated by the sole manager if there is only
one manager, by the board of managers or any two of the managers provided that if Class A Managers and Class B Manager
(s) are in office by the joint signature of two Class A Managers or by the joint signature of one Class A Manager and one
Class B Manager (including by way of representation).

In any matters reserved to Special Resolutions, the Company shall be validly bound vis-à-vis third parties by the joint

signature of one Class A Manager and one C Manager (including by way of representation) or by the sole signature of
any person or persons to whom such signatory powers shall have been delegated by the board of managers (resolving at
the majority set forth above for Special Resolutions), or by one Class A Managers together with one Class C Manager
(including by way of representation).

For the purpose of the present articles of association,
“Approval” means the prior written approval of the agent for lenders (if any) whose obligations may be secured by a

second priority lien on the Company’s assets;

“Finance Party” means any lender, administrative, security or like agent, secured party under any security agreement

or beneficiary of any guarantee under or in relation with any first or second ranking credit or facility agreement (if any)
to which the Company may be or become an obligor, or a security grantor or guarantor (if any).

“Independent Manager” means a duly appointed member of the board of managers who (i) is not, or has not been

within the last three (3) years, an employee of the Company or a Finance Party, or an immediate family member of whom
is not, or has not been within the last three (3) years, an executive officer, of the Company or a Finance Party; (ii) has
not received, or does not have an immediate family member who has received, during any twelve-month period within
the last three (3) years, more than $120,000 in direct compensation from the Company, other than manager and com-
mittee fees and pension or other forms of deferred compensation for prior service (provided such compensation is not
contingent in any way on continued service) or from a Finance Party; (iii) (A) is not a current partner or employee of a
firm that is the Company’s or a Finance Party’s internal or external auditor; (B) does not have an immediate family member
who is a current partner of such a firm; (C) does not have an immediate family member who is a current employee of
such a firm and personally works on the Company 's or a Finance Party’s audit; or (D) was not or does not have an
immediate family member who was within the last three (3) years a partner or employee of such a firm and personally
worked on the Company’s or a Finance Party’s audit within that time; (iv) is not or does not have an immediate family
member who is, or has been with the last three (3) years, employed as an executive officer of another company where
any of the Company’s or or a Finance Party’s present executive officers at the same time serves or served on that
company's compensation committee; or (v) is not a current employee, or does not have an immediate family member
who is a current executive officer, of a company that has made payments to, or received payments from, the Company
or a Finance Party, for property or services in an amount which, in any of the last three (3) fiscal years, exceeds the
greater of $1 million, or 2% of such other company's consolidated gross revenues.

“Special Resolution” means all resolutions of the board of managers (or any committee thereof as the case may be)

of the Company relating to the Company’s seeking relief under the bankruptcy, insolvency or other debtor relief or
similar laws of any jurisdiction excluding however any decision or resolution in relation with an insolvency procedure
(faillite) under Luxembourg law.

- Amendment of article 8 so as to provide for appropriate indemnification provisions for the managers, to read as

follows:

Art. 8. Liability Managers, Indemnification. The managers are not held personally liable for the indebtedness of the

Company. As agents of the Company, they are responsible for the performance of their duties.

Subject to the exceptions and limitations set forth below every person who is, or has been, a manager or officer of

the Company shall be indemnified by the Company to the fullest extent permitted by law against liability and against all

55427

expenses reasonably incurred or paid by him in connection with any claim, action, suit or proceeding which he becomes
involved as a party or otherwise by virtue of his being or having been such manager or officer and against amounts paid
or incurred by him in the settlement thereof. The words "claim", "action", "suit" or "proceeding" shall apply to all claims,
actions, suits or proceedings (civil, criminal or otherwise including appeals) actual or threatened and the words "liability"
and "expenses" shall include without limitation attorneys' fees, costs, judgements, amounts paid in settlement and other
liabilities.

No indemnification shall be provided to any manager or officer:
(i) Against any liability to the Company or its shareholders by reason of wilful misfeasance, bad faith, gross negligence

or reckless disregard of the duties involved in the conduct of his office;

(ii) With respect to any matter as to which he shall have been finally adjudicated to have acted in bad faith and not in

the interest of the Company; or

(iii) In the event of a settlement, unless the settlement has been approved by a court of competent jurisdiction or by

the board of managers.

The right of indemnification herein provided shall be severable, shall not affect any other rights to which any manager

or officer may now or hereafter be entitled, shall continue as to a person who has ceased to be such manager or officer
and shall inure to the benefit of the heirs, executors and administrators of such a person. Nothing contained herein shall
affect any rights to indemnification to which corporate personnel, including managers and officers, may be entitled by
contract or otherwise under law.

Expenses in connection with the preparation and representation of a defence of any claim, action, suit or proceeding

of the character described in this article shall be advanced by the Company prior to final disposition thereof upon receipt
of any undertaking by or on behalf of the officer or Manager, to repay such amount if it is ultimately determined that he
is not entitled to indemnification under this article.

- Decision to have three classes of managers, namely Class A, Class B, and Class C and re-composition of the board

of managers by

* confirming the mandate of Dwight Hawes as Class A Manager
* re-classifying Michael Forsayeth as Class A Manager
* appointing Thomas Smith, Vice President Intrawest Shared Services, residing at 221 Corporate Circle Suite Q, Golden

CO 80401, born in Memphis, USA, on 14 July 1963, as new Class A Manager.

* re-classifying Marc De Leye as Class B Manager while confirming that Marc De Leye qualifies as an Independent

Manager

* re-classifying Guido van Berkel as Class C Manager while confirming (i) that Guido. van Berkel qualifies as an Inde-

pendent Manager and (ii) that Guido. van Berkel has received the Approval

so that the board of managers shall be composed as follows:
Dwight Hawes, Class A Manager,
Michael Forsayeth, Class A Manager
Thomas Smith, Class A Manager,
Marc De Leye, Class B Manager, and
Guido van Berkel, Class C Manager.

<i>Sole resolution

The sole shareholder resolves to amend article 7 as set forth in the agenda.
The sole shareholder further resolves to amend article 8 as set forth in the agenda.
The sole shareholder then resolves to have three classes of managers, namely Class A, Class B, and Class C and to

recompose the board of managers by

- confirming the mandate of Dwight Hawes as Class A Manager
- re-classifying Michael Forsayeth as Class A Manager
- appointing Thomas Smith as new Class A Manager.
- re-classifying Marc De Leye as Class B Manager while confirming that Marc De Leye qualifies as an Independent

Manager

- re-classifying Guido van Berkel as Class C Manager while confirming (i) that Guido van Berkel qualifies as an Inde-

pendent Manager and (ii) that Guido van Berkel has received the Approval

so that the board of managers shall be composed as follows:
Dwight Hawes, Class A Manager,
Michael Forsayeth, Class A Manager Thomas Smith, Class A Manager,
Marc De Leye, Class B Manager, and
Guido van Berkel, Class C Manager.

55428

<i>Estimate of costs

The costs, expenses, fees and charges, in whatsoever form, which are to be borne by the Company or which shall be

charged to it in connection with the deed, have been estimated at about one thousand four hundred Euros (1,400.-EUR).

The undersigned notary, who understands and speaks English, herewith states that at the request of the appearing

person, these minutes are drafted in English followed by a French translation; at the request of the same appearing person
in case of divergences between the English and French version, the English version will prevail.

Done in Luxembourg on the day beforementioned.
After reading these minutes the appearing person signed together with the notary the present deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L’an deux mille dix, le trentième jour du mois d’avril.
Pardevant Maître Joseph Elvinger, notaire, résidant à Luxembourg.

A comparu

Intrawest Luxembourg S.àr.l., une société à responsabilité limitée de droit luxembourgeois ayant son siège social au

16, avenue Pasteur, L-2310 Luxembourg, constituée, enregistrée au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxem-
bourg sous le numéro B 63994, étant l’associé unique de «Intrawest Luxembourg Holdings S.àr.l.» (la «Société»), une
société à responsabilité limitée de droit luxembourgeois ayant son siège social au 16, avenue Pasteur, L-2310 Luxembourg,
constituée le 14 février 2007 par un acte du notaire Joseph Elvinger, publié au mémorial C, Recueil des Sociétés et
associations (le «Mémorial») numéro 871 du 14 mai 2007 enregistrée au Registre de Commerce et des Sociétés de
Luxembourg sous le numéro B 125.110. Les Statuts de la Société ont été modifiés pour la dernière fois par un acte de
Me Joseph Elvinger daté du 7 novembre 2007 publié au Mémorial n°2993 du 24 décembre 2007.

Représentée par M 

e

 Miriam Schinner, Rechtsanwältin, résidant à Luxembourg, en vertu d’une procuration sous seing

privé (qui restera annexée au présent acte pour être soumise avec lui aux formalités de l’enregistrement).

L’associé unique a déclaré et requis le notaire d’acter que:
(1) L’associé unique détient toutes les cent soixante et un mille quatre cent quatre-vingt (161,480) parts sociales émises

dans la Société.

(2) L’associé unique est représenté en vertu d’une procuration de sorte que toutes les parts sociales sont représentées

à cette décision extraordinaire de l’associé unique de sorte que toutes les décisions peuvent être prises sur tous les points
de l’ordre du jour.

(3) L’associé unique prend par la présente des décisions sur les points suivants:
- Modification de l’article 7 pour adapter les dispositions relatives aux gérants de la Société, comme ci-après:

« Art. 7. Gestion de la Société. La Société est administrée par un ou plusieurs gérants, associés ou non. Ils sont nommés

et révoqués par l'assemblée générale des associés statuant à la majorité simple, qui détermine leurs pouvoirs et la durée
de leurs fonctions. Si aucun terme n'est indiqué, les gérants sont nommés pour une période indéterminée. Les gérants
sont rééligibles mais leur nomination est également révocable avec ou sans motifs (ad nutum) à tout moment.

Au cas où il y aurait plus d'un gérant, les gérants constituent un conseil de gérance. Tout gérant peut participer à une

réunion du conseil de gérance par conférence téléphonique ou d'autres moyens de communication similaires permettant
à toutes les personnes prenant part à cette réunion de s'entendre les unes les autres et de communiquer les uns avec les
autres. Une réunion peut également être tenue uniquement sous forme de conférence téléphonique. La participation à
ou la tenue d'une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne à une telle réunion ou à une réunion
tenue en personne.

Les gérants peuvent être représentés aux réunions du conseil de gérance par un autre gérant sans limite du nombre

de procurations qu’un gérant puisse accepter et voter.

Un avis écrit de toute réunion du conseil de gérance doit être donné aux gérants au moins vingt-quatre (24) heures

avant la date prévue pour la réunion, sauf (i) s’il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence seront
mentionnés dans l’avis de convocation et (ii) pour les réunions où une Résolution Spéciale est prévue à l’ordre du jour
auquel cas un avis écrit devra être donné au moins cinq (5) jours avant la tenue de la réunion. Il pourra être renoncé à
cette convocation par l’assentiment donné par chaque gérant par écrit, par câble, télégramme, télex, email ou télécopie
ou tout autre moyen de communication similaire. Une convocation spéciale ne sera pas requise pour une réunion du
conseil de gérance se tenant à une heure et un endroit déterminés dans une résolution adoptée préalablement par le
conseil de gérance.

L’assemblée générale des associés peut décider de nommer des gérants de classes différentes, à savoir de classe A

(chacun un «Gérant de Classe A»), de classe B (chacun un «Gérant de Classe B») et/ou de classe C (chacun un «Gérant
de Classe C») à condition que (i) les Gérants de classe B et les Gérants de Classe C soient des Gérants Indépendants
(comme défini ci-après) et (ii) les Gérants de Classe C aient reçu l’Approbation (comme défini ci-après). Une telle clas-
sification des gérants devra être actée dans les procès-verbaux des réunions concernées, et les gérants devront être
identifiés par rapport à la classe à laquelle ils appartiennent.

55429

Les décisions ou résolutions, autres que les Résolutions Spéciales, du conseil de gérance (ou tout comité de celui-ci)

de la Société seront prises à la majorité simple des gérants de la Société en fonction (y compris par représentation et
sans tenir compte de leur classe) (à condition qu’une telle majorité constitue également une majorité simple des Gérants
de Classe A et B en fonction) ou, selon le cas, à la majorité simple des gérants qui sont membres du comité concerné, y
compris par représentation sans tenir compte de leur classe (à condition qu’une telle majorité constitue également une
majorité simple des Gérants de Classe A et B en fonction qui sont membres du comité concerné).

Toutes les Résolutions Spéciales du conseil de gérance (ou de tout comité de celui-ci) de la Société sont prises à la

majorité simple des gérants de la Société en fonction (y compris par représentation et sans tenir compte de leur classe)
à condition néanmoins qu’une telle majorité inclue le vote d’un (1) Gérant de Classe C (étant entendu qu’au moins un
(1) Gérant de Classe C doit être dans le conseil de gérance quand une Résolution Spéciale est adoptée) ou, selon le cas,
à la majorité simple des gérants qui sont membres du comité concerné (y compris par représentation sans tenir compte
de leur classe) sachant qu’une telle majorité doit inclure le vote d’un (1) Gérant de Classe C (étant entendu qu’au moins
un (1) Gérant de Classe C doit être dans le comité qui adopte une Résolution Spéciale).

Le conseil de gérance peut également, à l'unanimité, prendre des résolutions sur un ou plusieurs documents similaires

par voie circulaire en exprimant son approbation par écrit, par câble ou télécopie ou tout autre moyen de communication
similaire. L'ensemble constituera les documents circulaires dûment exécutés faisant foi de la résolution intervenue. Les
résolutions des gérants, y compris celles prises par voie circulaire, pourront être certifiées comme faisant foi ou un extrait
pourra être émis sous la signature individuelle de chaque gérant.

Dans toutes les autres matières que celles réservées aux Résolutions Spéciales, la Société sera engagée par la signature

du gérant unique en cas d'un seul gérant, et dans le cas d'un conseil de gérance, par la signature d'un des gérants, à
condition que si différentes classes de gérants ont été nommées, la Société sera valablement engagée à l’égard des tiers
par la signature conjointe de deux (2) Gérants de Classe A ou d’un (1) Gérant de Classe A et un (1) Gérant de Classe B
(y compris par voie de représentation). Dans tous les cas (sauf en ce qui concerne les Résolutions Spéciales), la Société
sera valablement engagée par la seule signature de toute(s) personne(s) à qui de tels pouvoirs de signature auront été
délégués par le gérant unique s’il n’y a qu’un seul gérant, par le conseil de gérance ou par deux des gérants, à condition
que des Gérants de Classe A et des Gérants de Classe B soient en fonction, par la signature conjointe de deux (2) Gérants
de Classe A ou par la signature conjointe d’un Gérant de Classe A et un Gérant de Classe B (y compris par voie de
représentation).

Dans toutes les matières réservées aux Résolutions Spéciales, la Société sera valablement engagée vis-à-vis des tiers

par la signature conjointe d’un (1) Gérant de Classe A et un Gérant de Classe C (y compris par voie de représentation)
ou par la seule signature de toute(s) personne(s) à qui de tels pouvoirs de signature auront été délégués par le conseil
de gérance (décidant aux majorités indiquées ci-avant pour les Résolutions Spéciales), ou par un Gérant de Classe A et
un Gérant de Classe C conjointement (y compris par voie de représentation).

Dans le cadre de ces statuts,
«Approbation» signifie l’accord préalable par écrit de l’agent des prêteurs (le cas échéant) dont les obligations peuvent

être garanties par un privilège de deuxième rang sur les biens de la Société;

«Partie Financière» signifie tout prêteur, agent administratif, agent de sûreté ou équivalent, partie garantie (secured

party) ou bénéficiaire d’une garantie accordée par ou en relation avec tout «facility agreement» ou contrat de crédit de
premier ou second rang (le cas échéant) par lequel la Société deviendrait ou est liée ou a consenti ou garanti une sûreté
(le cas échéant).

«Gérant Indépendant» signifie un membre du conseil de gérance qui (i) n’est pas, ou n’a pas été depuis au moins trois

(3) ans, un employé de la Société ou d’une Partie Financière, ou dont un membre de la famille proche, n’est pas ou n’a
pas été, endéans les trois dernières années, un directeur de la Société ou d’une Partie Financière; (ii) n’a pas reçu et dont
aucun membre de la famille proche n’a reçu, pendant une période de douze mois durant les trois (3) dernières années,
plus de $120.000 de compensations directes de la Société autres que des rémunérations de gérant ou de comité, des
pensions ou d’autres formes de compensation différées de services rendus (à condition que cette compensation ne dépend
en aucun cas de la continuité du service) ou d’une Partie Financière; (iii) (A) n’est pas un associé, ni un employé d’une
société qui est le réviseur interne ou externe de la Société ou d’une Partie Financière, (B) n’a aucun membre de sa famille
proche qui est associé dans une telle société; (C) n’a aucun membre de sa famille proche qui est employé d’une telle firme
et qui travaille personnellement sur l’audit de la Société ou d’une Partie Financière; (D) n’a pas été ou n’a pas un membre
de sa famille proche qui a, endéans les trois (3) dernières années, été un associé ou un employé d’une telle société et a
travaillé personnellement sur l’audit de la Société ou d’une Partie Financière durant cette période; (iv) n’est pas ou n’a
pas de membre de sa famille proche qui est, ou a été durant les trois (3) dernières années été employé en tant que
directeur d’une autre société où un directeur actuel de la Société ou d’une Partie Financière est ou était membre, durant
la même période, du comité de compensation de cette société; ou (v) n’est pas actuellement employé, ou n’a aucun
membre de sa famille proche qui est directeur , d’une société qui a fait des paiements à, ou reçu des paiement de la Société
ou d’une Partie Financière pour des biens ou des services pour un montant qui, durant les trois (3) dernières années
fiscales, a dépassé le montant le plus élevé de un million de dollars ($1.000.000), ou deux pourcents (2%) du chiffre d’affaire
consolidé de cette société.

55430

«Résolution Spéciale» signifie toute résolution du conseil de gérance (ou tout autre comité de celui-ci le cas échéant)

de la Société par laquelle la Société cherche à se placer sous la protection de la faillite, de l’insolvabilité ou tout autre
forme de protection du débiteur ou de loi similaire en excluant néanmoins toute décision ou résolution en rapport avec
une procédure de faillite réglée par le droit luxembourgeois.»

- Modification de l’article 8 en vue de prévoir des règles appropriées d’indemnisation des gérants, comme ci-après:

« Art. 8. Responsabilité des gérants, Indemnisation. Les gérants ne sont pas personnellement responsables des dettes

de la Société. En tant que représentants de la Société, ils sont responsables de l’exécution de leur fonction.

Sous réserve des exceptions et limitations énumérées ci-après, toute personne qui est, ou qui a été gérant, dirigeant

ou responsable de la Société, sera, dans la mesure la plus large permise par la loi, indemnisée par la Société pour toute
responsabilité encourue et toutes dépenses raisonnables contractées ou payées par elle en rapport avec toute demande,
action, plainte ou procédure dans laquelle elle est impliquée à raison de son mandat présent ou passé de gérant, dirigeant
ou responsable et pour les sommes payées ou contractées par elle dans le cadre de leur règlement. Les mots «demande»,
«action», «plainte» ou «procédure» s’appliqueront à toutes les demandes, actions, plaintes ou procédures (civiles ou
criminelles, y compris le cas échéant toute procédure d’appel) actuelles ou prévisibles et les mots «responsabilité» et
«dépenses» devront comprendre, sans que cette liste soit limitative, les honoraires d’avocats, frais et dépens, jugements
et montants payés en règlement et autres responsabilités.

Aucune indemnité ne sera versée à tout gérant, dirigeant ou responsable:
(i) En cas de mise en cause de sa responsabilité vis-à-vis de la Société ou de ses associés en raison d'un abus de pouvoir,

de mauvaise foi, de négligence grave ou d'imprudence dans l'accomplissement des devoirs découlant de sa fonction;

(ii) Pour toute affaire dans laquelle il serait finalement condamné pour avoir agi de mauvaise foi et non dans l’intérêt

de la Société; ou

(iii) Dans le cas d’un compromis ou d’une transaction, à moins que le compromis ou la transaction en question n’ait

été approuvé par une juridiction compétente ou par le conseil de gérance.

Le droit à indemnisation prévu par les présentes, n’affectera aucun autre droit dont un gérant, dirigeant ou représentant

peut bénéficier actuellement ou ultérieurement. Il subsistera à l'égard de toute personne ayant cessé d’être gérant, diri-
geant ou représentant et bénéficiera aux héritiers, exécuteurs testamentaires et administrateurs de telles personnes. Les
dispositions  du  présent  article  n'affecteront  aucun  droit  à  indemnisation  dont  pourrait  bénéficier  le  personnel  de  la
Société, y compris les gérants, dirigeants ou représentants en vertu d'un contrat ou autrement en vertu de la loi.

Les dépenses en rapport avec la préparation et la représentation d’une défense à l’encontre de toute demande, action,

plainte ou procédure de nature telle que décrite dans le présent article, seront avancées par la Société avant toute décision
sur la question de savoir qui supportera ces dépenses, moyennant l'engagement par ou pour le compte du représentant
ou du dirigeant de rembourser ce montant s'il est finalement déterminé qu'il n'a pas droit à une indemnisation confor-
mément au présent article.»

- Décision d’avoir trois classes de gérants, à savoir la Classe A, la Classe B, et la Classe C, et recomposition du conseil

de gérance en:

* confirmant le mandat de Dwight Hawes comme Gérant de Classe A;
* reclassifiant Michael Forsayeth en Gérant de Classe A;
* nommant Thomas Smith, vice-président, résidant au 221 Corporate Circle Suite Q, Golden CO 80401, USA, comme

nouveau Gérant de Classe A;

* reclassifiant Marc De Leye comme Gérant de Classe B en confirmant qu’il répond aux conditions nécessaires pour

être un Gérant Indépendant;

* reclassifiant Guido van Berkel comme Gérant de Classe C en confirmant (i) que Guido van Berkel répond aux

conditions nécessaires pour être un Gérant Indépendant et (ii) que Guido van Berkel a reçu l’Approbation.

de sorte que le conseil de gérance est composé comme suit:
Dwight Hawes, Gérant de Classe A,
Michael Forsayeth, Gérant de Classe A,
Thomas Smith, Gérant de Classe A,
Marc De Leye, Gérant de Classe B,
Guido van Berkel, Gérant de Classe C.

<i>Résolution unique

L’associé unique décide de modifier l’article 7 tel qu’indiqué dans l’ordre du jour.
L’associé unique décide également de modifier l’article 8 tel qu’indiqué dans l’ordre du jour
L’associé unique ensuite décide d’avoir trois classes de gérants, à savoir la classe A,
la classe B, et la classe C, et de recomposer le conseil de gérance en:
- confirmant le mandat de Dwight Hawes comme Gérant de Classe A;
- reclassifiant Michael Forsayeth en Gérant de Classe A;

55431

- nommant Thomas Smith, vice-président, résidant au 221 Corporate Circle Suite Q, Golden CO 80401, USA, comme

nouveau Gérant de Classe A;

- reclassifiant Marc De Leye comme Gérant de Classe B en confirmant qu’il répond aux conditions nécessaires pour

être un Gérant Indépendant;

- reclassifiant Guido van Berkel comme Gérant de Classe C en confirmant (i) que Guido van Berkel répond aux

conditions nécessaires pour être un Gérant Indépendant et (ii) que Guido van Berkel a reçu l’Approbation.

De sorte que le conseil de gérance est composé comme suit:
Dwight Hawes, Gérant de Classe A,
Michael Forsayeth, Gérant de Classe A,
Thomas Smith, Gérant de Classe A,
Marc De Leye, Gérant de Classe B,
Guido M.P.M. van Berkel, Gérant de Classe C.

<i>Estimation des coûts

Les coûts, frais, taxes et charges, sous quelque forme que ce soit, devant être supportés par la Société ou devant être

payés par elle en rapport avec cet acte, ont été estimés à mille quatre cents Euros (1.400.-Euros).

Le notaire soussigné, qui comprend et parle anglais, constate que sur demande de la partie comparante, le présent

acte est rédigé en anglais suivi d’une traduction française; à la demande de la même partie comparante, en cas de diver-
gences entre le texte anglais et le texte français, le texte anglais fera foi.

Dont Acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Après lecture du présent acte le représentant de l’associé unique a signé avec le notaire le présent acte.
Signé: M. SCHINNER, J. ELVINGER.
Enregistré à Luxembourg A.C. le 05 mai 2010. Relation: LAC/2010/19911. Reçu soixante-quinze euros (75.-€)

<i>Le Receveur (signé): Francis SANDT.

POUR EXPEDITION CONFORME, délivrée à la société sur sa demande.

Luxembourg, le 12 mai 2010.

Référence de publication: 2010054319/371.
(100069165) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2010.

Limoges Investments S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 121.135.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour LIMOGES INVESTMENTS S.A.
Intertrust (Luxembourg) S.A.

Référence de publication: 2010054339/11.
(100069086) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2010.

Lubelmet, Société Anonyme.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 53.762.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour LUBELMET
Intertrust (Luxembourg) S.A.

Référence de publication: 2010054347/11.
(100069168) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2010.

55432

Odessa Investment Group Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1637 Luxembourg, 1, rue Goethe.

R.C.S. Luxembourg B 55.036.

<i>Extrait des résolutions prises par l'associé unique, en date du 29 avril 2010:

- l'associé unique constate la nomination par le conseil d'administration de Monsieur Marc Schintgen en qualité de

Président du conseil d'administration;

- l'associé unique accepte la démission de Kitz S.A. (qui a entretemps changé sa forme de société en société à res-

ponsabilité limitée) de son poste d'administrateur avec effet immédiat;

- l'associé unique décide de nommer Madame Stéphanie Marion, résidant professionnellement à L-1637 Luxembourg,

1 rue Goethe comme nouvel administrateur de la société pour une période de 6 ans jusqu'à l'issue de l'assemblée générale
ordinaire statuant sur les comptes de l'année 2015;

- l'associé unique décide de reconduire les mandats des autres administrateurs et du commissaire aux comptes pour

une période de 6 ans prenant fin à la date de la tenue de l'assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes de
l'exercice 2015.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2010054378/19.
(100069126) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2010.

Omnisecurity S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-3895 Foetz, 11A, rue du Commerce.

R.C.S. Luxembourg B 104.012.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2010054381/9.
(100069027) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2010.

Orizzonti Participations S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1510 Luxembourg, 38, avenue de la Faïencerie.

R.C.S. Luxembourg B 73.604.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2010054385/9.
(100068957) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2010.

Orizzonti Participations S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1510 Luxembourg, 38, avenue de la Faïencerie.

R.C.S. Luxembourg B 73.604.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2010054386/9.
(100068958) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2010.

ORC Heidi Holdings S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2636 Luxembourg, 12-14, rue Léon Thyes.

R.C.S. Luxembourg B 124.976.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2010057835/10.
(100057598) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 avril 2010.

55433

New Star Company S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1140 Luxembourg, 47, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 124.560.

Les comptes annuels au 31.12.2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2010057836/10.
(100057657) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 avril 2010.

Nordiska Apotekarföreninge S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 109.111.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour NORDISKA APOTEKARFÖRENINGE S.à r.l.
Intertrust (Luxembourg) S.A.

Référence de publication: 2010057834/11.
(100057959) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 avril 2010.

Phoenix Holdings S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1420 Luxembourg, 5, avenue Gaston Diderich.

R.C.S. Luxembourg B 140.058.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour Phoenix Holdings S.A.
United International Management S.A.

Référence de publication: 2010057833/11.
(100057794) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 avril 2010.

Pallhuber Holding S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-6637 Wasserbillig, 44, Esplanade de la Moselle.

R.C.S. Luxembourg B 121.586.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 16 avril 2010.

Référence de publication: 2010057832/11.
(100057555) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 avril 2010.

Vadimont S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 57, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 111.802.

Les comptes annuels rectifiés au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de

Luxembourg.

1 

er

 dépôt le 31/07/2009 n° L090118925.04

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2010057818/12.
(100058001) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 avril 2010.

55434

EF Cultural Tours S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: USD 360.000,00.

Siège social: L-1637 Luxembourg, 22, rue Goethe.

R.C.S. Luxembourg B 65.074.

Le bilan consolidé et le compte de profits et de pertes consolidé au 30 septembre 2009 ont été déposés au registre

de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 27 avril 2010.

Signature.

Référence de publication: 2010057819/12.
(100058017) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 avril 2010.

Luxembourg Multitech S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7356 Lorentzweiler, 38, rue Colbert.

R.C.S. Luxembourg B 61.758.

Les comptes annuels au 31.12.2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

LUXEMBOURG MULTITECH S.à r.l.

Référence de publication: 2010057848/10.
(100058232) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 avril 2010.

Luxembourg Multitech S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7356 Lorentzweiler, 38, rue Colbert.

R.C.S. Luxembourg B 61.758.

Les comptes annuels au 31.12.2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

LUXEMBOURG MULTITECH S.à r.l.

Référence de publication: 2010057849/10.
(100057514) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 avril 2010.

Luxembourg Multitech S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7356 Lorentzweiler, 38, rue Colbert.

R.C.S. Luxembourg B 61.758.

Les comptes annuels au 31.12.2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

LUXEMBOURG MULTITECH S.à r.l.

Référence de publication: 2010057850/10.
(100058243) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 avril 2010.

Euro Ethnic Foods, Société Anonyme.

Siège social: L-1330 Luxembourg, 48, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 134.157.

Le bilan abrégé au 31 mars 2010 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Dandois &amp; Meynial

Référence de publication: 2010054257/10.
(100069114) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2010.

55435

Collins Stewart Wealth Management (Luxembourg) S.A., Société Anonyme,

(anc. Corazon Capital (Lux) S.A.).

Siège social: L-1724 Luxembourg, 41, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 141.357.

In the year two thousand ten, on the twenty second day of April.
Before the undersigned Maître Gérard LECUIT, notary residing in Luxembourg.

Was held an Extraordinary General Meeting of shareholders of Corazon Capital (Lux) S.A., a company with registered

office at 41, boulevard Prince Henri, L-1724 Luxembourg, and registered with the Luxembourg Trade and Companies
Register under number B 141.357 (the "Company"), incorporated pursuant to a notarial deed drawn up on the 21 

st

 day

of August, 2008, published in the Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations on the 25 

th

 day of September, 2008,

number 2346.

The meeting was opened by Mr Benoit TASSIGNY, lawyer, residing in B-Nothomb, being in the chair, who appointed

as secretary Mr Mustafa NEZAR, lawyer, residing in F-Russange.

The meeting elected as scrutineer Mr Alberto MORANDINI, private employee, residing professionally in Luxembourg.
The board of the meeting having thus been constituted, the chairman declared and requested the notary to state that:
I. The agenda of the meeting is the following:
1. Change of the name of the Company into “Collins Stewart Wealth Management (Luxembourg) S.A.”
2. Decision to change article 1 of the articles of association with respect to the change of the name.
3. Decision to change the accounting year from a book year into a calendar year starting January 1 

st

 and ending

December 31 

st

 .

4. Decision to amend article 15 of the articles of association with respect to the change of the accounting year so that

article 15 will be read as follows: “The accounting year of the Company shall begin on the first day of January and shall
terminate on the last day of December of each year.”

5. Miscellaneous.
II. The shareholders present or represented, the proxyholders of the represented shareholders and the number of

their shares are shown on an attendance list; this attendance list, signed by the shareholders, the proxyholders of the
represented shareholders, the board of the meeting and the undersigned notary, will remain annexed to the present
deed.

The proxies of the represented shareholders will also remain annexed to the present deed.
III. As appears from the said attendance list, all the shares in circulation are present or represented at the present

general meeting, so that the meeting can validly decide on all the items of the agenda.

After the foregoing has been approved by the meeting, the meeting unanimously took the following resolutions:

<i>First resolution

The general meeting decides to change the name of the Company into “Collins Stewart Wealth Management (Lux-

embourg) S.A.”.

<i>Second resolution

The general meeting decides the subsequent amendment of article 1 of the articles of association, which will henceforth

have the following wording:

“ Art. 1. Form, Name. There exists among the shareholders and all those who may become shareholders a Company

in the form of a société anonyme, under the name of "Collins Stewart Wealth Management (Luxembourg) S.A." ( the
"Company") which is governed by the law dated 10 

th

 August, 1915, on commercial companies, as amended (hereafter

the "Law"), as well as by the articles of association (hereafter the "Articles").”

<i>Third resolution

The general meeting decides to change the accounting year of the company into a calendar year starting January 1 

st

and ending December 31 

st

 . The current accounting year has begun on the 1 

st

 day of October 2009 and will terminate

on the 30 

th

 day of September 2010. The following accounting year will begin on the 1 

st

 day of October 2010 and will

terminate on the 31 

st

 day of December 2010. The later accounting years will begin on the first day of January and will

terminate on the 31 

st

 day of December of each year.

<i>Fourth resolution

The general meeting decides therefore to amend article 15 of the articles of association which will have the following

wording:

55436

“ Art. 15. Accounting year. The accounting year of the Company shall begin on the first day of January and shall

terminate on the last day of December of each year.”

There being no further business, the meeting is terminated.

<i>Costs

The aggregate amount of the costs, expenditures, remunerations or expenses, in any form whatsoever, which the

corporation incurs or for which it is liable by reason of its organization, is approximately ONE THOUSAND EUROS
(EUR 1,000.-).

The undersigned notary, who knows English, states that on request of the appearing parties, the present deed is worded

in English, followed by a French version and in case of discrepancies between the English and the French text, the English
version will be binding.

WHEREOF the present deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the members of the board and to the proxyholder of the appearing parties, they

signed together with the notary the present deed.

Suit la version française du texte qui précède:

L'an deux mil dix, le vingt-deux avril.
Par-devant, Maître Gérard LECUIT, notaire de résidence à Luxembourg.

S'est réunie:

L'assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société anonyme «Corazon Capital (Lux) S.A.», avec siège

social au 41, boulevard Prince Henri, L-1724 Luxembourg, immatriculée au registre de commerce et des sociétés section
B numéro 141.357, constituée suivant acte notarié en date du 21 août 2008, publié au Mémorial, Recueil des Sociétés et
Associations C numéro 2346 du 25 septembre 2008.

L'assemblée est ouverte sous la présidence de Monsieur Benoit TASSIGNY, juriste, demeurant à B-Nothomb,
qui désigne comme secrétaire Monsieur Mustafa NEZAR, juriste, demeurant à F-Russange.
L'assemblée choisit comme scrutateur Monsieur Alberto MORANDINI, employé privé, demeurant professionnelle-

ment à Luxembourg.

Le bureau ainsi constitué, le Président expose et prie le notaire instrumentant d'acter:
I.- Que la présente assemblée générale extraordinaire a pour

<i>Ordre du jour:

1. Changement de dénomination de la société en “Collins Stewart Wealth Management (Luxembourg) S.A.”
2. Changement subséquent de l’article 1 

er

 des statuts suite au changement du nom de la société.

3. Changement de l’année sociale de la société, d’une année sociale en une année calendrier débutant le premier janvier

pour se terminer le trente et un décembre.

4. Changement subséquent de l’article 15 des statuts suite au changement de l’année sociale.
5. Divers.
II.- Que les actionnaires présents ou représentés, les mandataires des actionnaires représentés, ainsi que le nombre

d'actions qu'ils détiennent sont indiqués sur une liste de présence. Cette liste de présence, après avoir été signée "ne
varietur" par les actionnaires présents, les mandataires des actionnaires représentés ainsi que par les membres du bureau
et le notaire instrumentant, restera annexée au présent procès-verbal pour être soumise avec lui à la formalité de l'en-
registrement.

Resteront pareillement annexées aux présentes les procurations des actionnaires représentés, après avoir été signées

"ne varietur" par les comparants et le notaire instrumentant.

III.- Que la présente assemblée, réunissant l'intégralité du capital social, est régulièrement constituée et peut délibérer

valablement, telle qu'elle est constituée, sur les points portés à l'ordre du jour.

Ces faits ayant été reconnus exacts par l'assemblée, celle-ci prend à l'unanimité des voix les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L’assemblée générale décide de changer le nom de la société en “Collins Stewart Wealth Management (Luxembourg)

S.A.”

<i>Deuxième résolution

Par conséquent, l’assemblée générale décide de modifier l’article 1 

er

 des statuts, qui aura désormais la teneur suivante:

«  Art. 1 

er

 . Forme, Dénomination.  Il existe, entre les propriétaires d’actions et toutes celles qui deviendront dans

la suite des actionnaires, une société anonyme sous la dénomination de «Collins Stewart Wealth Management (Luxem-

55437

bourg) S.A.» (ci-après la «Société»), laquelle sera régie par la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales, telle que
modifiée (ci-après la «Loi») ainsi que par les présents statuts (ci-après les «Statuts»). »

<i>Troisième résolution

L’assemblée générale décide de changer l’exercice social de la société en une année calendrier débutant le premier

janvier pour se terminer le trente et un décembre. La présente année sociale ayant débuté le 1 

er

 octobre 2009, se

terminera le 30 septembre 2010.

L’année sociale suivante débutera le 1 

er

 octobre 2010 pour se clôturer le 31 décembre 2010.

Les années sociales ultérieures débuteront elles le 1 

er

 janvier de chaque année pour se clôturer le 31 décembre de

chaque année.

<i>Quatrième résolution

Par conséquent, l’assemblée générale décide de modifier l’article 15 des statuts, qui aura désormais la teneur suivante:

« Art. 15. Exercice Social. L’exercice social de la Société commence le premier jour du mois de janvier et se termine

le dernier jour du mois de décembre de chaque année.»

Plus rien n'étant à l'ordre du jour, la séance est levée.

<i>Frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la société

à raison de la présente augmentation de capital est évalué à environ MILLE EUROS (1.000.- EUR).

Le notaire soussigné, qui a personnellement la connaissance de la langue anglaise, déclare que la comparante l'a requis

de documenter le présent acte en langue anglaise, suivi d'une version française, et en cas de divergence entre le texte
anglais et le texte français, le texte anglais fera foi.

DONT ACTE, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux membres du bureau et au mandataire des comparants ceux-ci ont

signé avec le notaire le présent acte.

Signé: B. TASSIGNY, M. NEZAR, A. MORANDINI, G. LECUIT.
Enregistré à Luxembourg Actes Civils, le 26 avril 2010. Relation: LAC/2010/18091. Reçu soixante-quinze euros (EUR

75,-).

<i>Le Receveur (signé): F. SANDT.

POUR EXPEDITION CONFORME, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associa-

tions.

Luxembourg, le 18 mai 2010.

Référence de publication: 2010054199/136.
(100068901) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2010.

Lubelair S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 42.233.

<i>Extrait des décisions prises par l'assemblée générale statutaire du 17 mai 2010

1. M. Hans DE GRAAF a été reconduit dans ses mandats d'administrateur et de président du conseil d'administration

jusqu'à l'issue de l'assemblée générale statutaire de 2015.

2. Mme Nancy BLEUMER et Mme Monique JUNCKER ont été reconduites dans leur mandat d'administrateur jusqu'à

l'issue de l'assemblée générale statutaire de 2015.

3. La société à responsabilité limitée COMCOLUX S.à r.l. a été reconduite dans son mandat de commissaire aux

comptes jusqu'à l'issue de l'assemblée générale statutaire de 2015.

Luxembourg, le 18 mai 2010.

Pour extrait sincère et conforme
<i>Pour LUBELAIR S.A.
Intertrust (Luxembourg) S.A.

Référence de publication: 2010054346/18.
(100069200) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2010.

55438

ASK Investments S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 26, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 99.111.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2010054169/9.
(100068965) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2010.

JER Europe Fund III 15 S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2240 Luxembourg, 15, rue Notre-Dame.

R.C.S. Luxembourg B 127.927.

DISSOLUTION

In the year two thousand and ten, on the ninth April.
Before Us, Maître Gérard LECUIT, notary residing in Luxembourg acting in replacement of his prevented colleague

Maître Paul Decker, notary residing in Luxembourg, who last named shall remain depositary of the present deed.

There appeared

JER EUROPE FUND III HOLDINGS S.à r.l., a company existing under the laws of Luxembourg, having its registered

office at L-2240 Luxembourg, 15, rue Notre-Dame, registered with the Luxembourg Trade Register under number B
115.656

(the "Principal")
here represented by Mr. Martin ECKEL, legal counsel, residing professionally at L-2240 Luxembourg, 15, rue Notre-

Dame,

(the "Proxy")
by virtue of a proxy under private seal given on 7 

th

 March 2010,

which proxy, after having been signed "ne varietur" by the appearing party and the undersigned notary, will be registered

with this minute.

The Principal, represented as foresaid, declared and requested the notary to act the following:
I. JER EUROPE FUND III 15 S.à r.l. (the "Company"), having its registered office at L-2240 Luxembourg, 15, rue Notre-

Dame,, registered with the Luxembourg Trade and Companies Registry, section B number 127.927, has been incorporated
by deed of Maître Joseph ELVINGER, notary residing in Luxembourg on April 13 

th

 , 2007 published in the Mémorial C,

Recueil des Sociétés et Associations number 1350 on July 4 

th

 , 2007

II. The subscribed capital of the Company is presently twelve thousand five hundred euro (EUR 12,500) represented

by one hundred (100) shares having a nominal value of one hundred twenty five Euro (EUR 125.-) per share each;

III. The Principal declares that he has full knowledge of the articles of incorporation and the financial standing of the

Company;

IV. The Principal has acquired all shares of the Company referred to above and, as the sole partner, makes an explicit

declaration to proceed with the dissolution of the Company;

V. The Principal declares that all the liabilities of the Company have been paid and that he has received or will receive

all assets of the Company and acknowledges that the Principal will be liable for all outstanding liabilities (if any) of the
Company after its dissolution; as it results of the accounts situation established and signed by the management of the
company on 15 

th

 March 2010.

VI. The Principal gives discharge to all managers of the Company in respect of their mandate up to this date;
VII. The partner's register and all the shares of the Company shall be cancelled; and
VIII. The corporate books and accounts of the Company will be kept for a period of five years at L-2240 Luxembourg,

15, rue Notre-Dame,

Although no confusion of patrimony can be made, neither the assets of dissolved company or the reimbursement to

the sole shareholder can be done, before a period of thirty days (article 69 (2) of the law on commercial companies) to
be counted from the day of publication of the present deed, and only if no creditor of the Company currently dissolved
and liquidated has demanded the creation of security.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The undersigned notary who understands and speaks English states herewith that on the request of the above appearing

person, the present deed is worded in English followed by a French translation. On request of the same appearing person
and in case of divergences between the English and the French text, the English version shall prevail.

55439

After the document had been read, the aforementioned Proxy signed the present original deed together with the

undersigned notary.

Suit la traduction du texte qui précède:

L'an deux mille dix, le neuf avril.
Par-devant Maître Gérard LECUIT, notaire à Luxembourg, agissant en remplacement de son confrère empêché Maître

Paul Decker, notaire résidant à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg, lequel dernier restera dépositaire de la
présente minute.

A comparu

JER EUROPE FUND III HOLDINGS S.à r.l., une société constituée et régie suivant les lois de Luxembourg, ayant son

siège social à L-2240 Luxembourg, 15, rue Notre-Dame, enregistrée au Registre de Commerce et des Sociétés de Lu-
xembourg sous le numéro B 115.656;

(le "Mandant")
ici représentée par Monsieur Martin ECKEL, conseiller juridique, demeurant professionnellement à L-2240 Luxem-

bourg, 15, rue Notre-Dame,

(la "Mandataire")
en vertu d'une procuration sous seing privé qui lui a été délivrée le 07 avril 2010.
Laquelle procuration, après avoir été signée "ne varietur" par la partie comparante et le notaire instrumentant, restera

annexée au présent acte pour être soumise à la formalité de l'enregistrement.

Le Mandant, représenté comme ci-avant, a déclaré et a requis le notaire d'acter ce qui suit:
I. JER EUROPE FUND III 15 S.à r.l. (la "Société"), ayant son siège social à L-2240 Luxembourg, 15, rue Notre-Dame,

inscrite au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg, Section B sous le numéro 127.927, a été constituée
suivant acte reçu par Maître Joseph ELVINGER, notaire de résidence à Luxembourg en date du 13 avril 2007, publié au
Mémorial à Recueil des Sociétés et Associations numéro 1350 du 4 juillet 2007;

II. Le capital social émis de la Société est actuellement de douze mille cinq cent euros (EUR 12.500) représenté par

cent (100) parts sociales d'une valeur nominale de cent vingt cinq Euros (EUR 125,-) chacune;

III. Le Mandant déclare avoir parfaite connaissance des statuts et de la situation financière de la Société;
IV. Le Mandant est devenu propriétaire de l'ensemble des parts sociales de la Société et, en tant qu'associé unique,

déclare expressément procéder à la dissolution de la Société;

V. Le Mandant déclare que l'ensemble des dettes de la Société ont été réglées et qu'il a reçu ou recevra tous les actifs

de la Société, et reconnaît qu'il sera tenu de l'ensemble des obligations existantes (le cas échéant) de la Société après sa
dissolution; tel qu'il résulte de la situation comptable établie par la gérance de la société savoir le 15 mars 2010;

VI. Décharge pleine et entière est accordée par le Mandant aux gérants de la Société pour l'exécution de leurs mandats

jusqu'à ce jour;

VII. Il sera procédé à l'annulation du registre des associés et des parts sociales de la Société;
VIII. Les livres et comptes de la Société seront conservés pendant cinq ans dans les bureaux situés au L-2240 Luxem-

bourg, 15, rue Notre-Dame.

Toutefois, aucune confusion de patrimoine entre la société dissoute et l'avoir social de, ou remboursement à, l'ac-

tionnaire unique ne pourra se faire avant le délai de trente jours (article 69 (2) de la loi sur les sociétés commerciales) à
compter de la publication et sous réserve qu'aucun créancier de la Société présentement dissoute et liquidée n'aura exigé
la constitution de sûretés.

Dont acte, passé à Luxembourg, les jours, mois et an qu'en tête des présentes.
A la demande du comparant, le notaire, qui comprend et parle l'anglais, a établi le présent acte en anglais et sur décision

du comparant, en cas de divergences entre le texte anglais et le texte français, le texte anglais fait foi.

Et après lecture, le mandataire a signé ensemble avec le notaire instrumentant le présent acte.
Signé: M. ECKEL, G. LECUIT.
Enregistré à Luxembourg A.C., le 14 avril 2010. Relation: LAC/2010/15983. Reçu € 75.- (soixante-quinze euros).

<i>Le Receveur (signé): Francis SANDT.

POUR EXPEDITION CONFORME, délivrée sur papier libre aux fins de publication au Mémorial C Recueil des Sociétés

et Associations.

Luxembourg, le 21 avril 2010.

Paul DECKER.

Référence de publication: 2010058223/99.
(100058452) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 avril 2010.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

55440

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Document Outline

AC Concept

Agemar S.A.

Almagev S.A.

ASK Investments S.A.

Banyal Aragorn Investments S.A.

Capita Selecta S.A.

C.B. Clean Lux S.àr.l.

Cipriani Hotels International S.A.

Collins Stewart Wealth Management (Luxembourg) S.A.

Community Link S.A.

Corazon Capital (Lux) S.A.

DECATHLON International Shareholding Plan S.C.A.

Deutsche Bank (PAM) SIF, S.A., SICAV

Durban Investments S.A.

EF Cultural Tours S.à r.l.

Efficiency Growth Fund

Euro Ethnic Foods

Fund Partners

Intrawest Luxembourg Holdings S.à r.l.

JER Europe Fund III 15 S.à r.l.

Kimako S.A.

Limoges Investments S.A.

Lubelair S.A.

Lubelmet

Luxembourg Multitech S.à r.l.

Luxembourg Multitech S.à r.l.

Luxembourg Multitech S.à r.l.

Mineta S.A.

Muse Investment S.A.

Musinor Finances SPF S.A.

New Star Company S.A.

Nordiska Apotekarföreninge S.à r.l.

Odessa Investment Group Holding S.A.

Omnisecurity S.A.

ORC Heidi Holdings S.à r.l.

Orizzonti Participations S.A.

Orizzonti Participations S.A.

Oyster

Pallhuber Holding S.à r.l.

Phoenix Holdings S.A.

Société Financière du Méditerranéen S.A., SPF

Société Luxembourgeoise d'Investissements et de Participations

Sofigepar S.A. - SPF

State Street Management S.A.

Uvita S.A., SPF

Vadimont S.A.