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Journal Officiel

du Grand-Duché de




des Großherzogtums


R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 936

5 mai 2010


3P (L) Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


AB Pedicure s.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Agritec S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Argus Energy S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Argus International S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . .


ARHS developments S.A.  . . . . . . . . . . . . . . .


AXA Funds Management S.A. . . . . . . . . . . .


Boucle Locale Radio B.V./ S.à r.l.  . . . . . . . .


Boucle Locale Radio B.V./ S.à r.l.  . . . . . . . .


Cinquecento Investments S.A.  . . . . . . . . . .


Financière Technologie S.A.  . . . . . . . . . . . .


Geres Investment II, S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . .


Global Advantage Funds  . . . . . . . . . . . . . . . .


Histoire d'Or Luxembourg S.à.r.l.  . . . . . . .


H.R.T. Révision S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Hune Rental S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Inled Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Lhasa S.àr.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Linedata Services Luxembourg SA  . . . . . .


Linedata Services Luxembourg SA  . . . . . .


Max Management S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . .


METRACO Verwaltungsgesellschaft S.A.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Montrouge Campus S.à.r.l. . . . . . . . . . . . . . .


Northern Diabolo (Holdings) S.à r.l.  . . . . .


Pahia S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Paradox S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


P.F. Logistic C  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Private Management S.A.  . . . . . . . . . . . . . . .


Private Opportunities Fund SCA SICAV-

SIF  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Reality S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Sarasin Investmentfonds  . . . . . . . . . . . . . . . .


Snaps Investissements S.A.  . . . . . . . . . . . . .


Soft Shoes S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Soft Shoes S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Sparinvest  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Stainfree S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Steel Services S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Tradecom International Holding S.A.  . . . .


Tyco Brazil (Luxembourg) S.à r.l.  . . . . . . .


Tyco Holdings Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Velafi Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Wesholding S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Wilton 18 S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


YAP Real Estate  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Yearling Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Yenko S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .



YAP Real Estate, Fonds Commun de Placement - Fonds d'Investissement Spécialisé.

Le règlement de gestion prenant effet le 20 avril 2010 concernant le fonds commun de placement - fonds d'investis-

sement spécialisé YAP REAL ESTATE, a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

A Luxembourg, le 28 avril 2010.

YAP Management S.A.

Référence de publication: 2010047420/11.
(100059296) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 avril 2010.

Private Opportunities Fund SCA SICAV-SIF, Société en Commandite par Actions sous la forme d'une

SICAV - Fonds d'Investissement Spécialisé.

Siège social: L-2535 Luxembourg, 20, boulevard Emmanuel Servais.

R.C.S. Luxembourg B 152.253.


In the year two thousand and ten, on the twenty-second day of March.
Before, Maître Henri Hellinckx, notary, residing in Luxembourg, Grand-Duchy of Luxembourg.

There appeared:

1.- Private Management S.A., having its registered office at L-2419 Luxembourg, 1, rue du Fort Rheinsheim,
here represented by Viviane de Moreau d'Andoy, Jurist, residing professionally in Luxembourg, by virtue of a proxy

given on March 22, 2010,

2.-Mr. Stefano Bottani, residing in L-1637 Luxembourg, 52, rue Goethe,
here represented by Viviane de Moreau d'Andoy, Jurist, residing professionally in Luxembourg, by virtue of a proxy

given on December 28, 2009.

The said proxies initialed "ne varietur" by the appearing parties and the undersigned notary, shall remain annexed to

the present deed to be filed at the same time with the registration authorities.

Such appearing parties, represented as hereabove stated, have required the officiating notary to enact the deed of

incorporation of a partnership limited by shares (société en commandite par actions) which they declare organized among
themselves and the articles of incorporation of which shall be as follows:

Title I. Name - Registered office - Duration - Purpose

Art. 1. Name. There is hereby established by the subscribers and all those who may become owners of shares hereafter

issued, a limited partnership per shares (société en commandite par actions) qualifying as an investment company with
variable capital under the form of a specialized investment fund (société d'investissement à capital variable - fonds d'in-
vestissement spécialisé) under the name of "Private Opportunities Fund SCA SICAV-SIF" (hereinafter the "Company").

Art. 2. Registered Office. The registered office of the Company is established in Luxembourg, Grand Duchy of Lu-

xembourg. Branches, subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad
(but in no event in the United States of America, its territories or possessions) by a decision of the general partner of
the Company (hereinafter the "General Partner"). The registered office of the Company may be transferred within the
municipality of Luxembourg by decision of the General Partner.

In the event that the General Partner determines that extraordinary political or military events have occurred or are

imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the ease of
communication between such office and persons abroad, the registered office of the Company may be temporarily trans-
ferred abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have no
effect on the nationality of the Company which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain a Luxembourg

Art. 3. Duration. The Company is established for an unlimited period of time.

Art. 4. Purpose. The exclusive purpose of the Company is to invest the funds available to it in one or more pools of

assets in order to spread the investments risks and to ensure for the investors the benefit of the results of the management
of their assets.

The Company may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment and

development of its purpose to the largest extent permitted by the law of 13 February 2007 relating to specialized in-
vestment funds (the "2007 Law").


Title II. Share capital - Shares - Net asset value

Art. 5. Share Capital - Classes of Shares. The capital of the Company shall be represented by shares of no par value

and shall at any time be equal to the total net assets of the Company pursuant to Article 12 hereof. The General Partner
is authorized to issue, in accordance with Article 7 hereof, an unlimited number of partly or fully paid-up shares. At least
5% of the subscription amount for partly paid-up shares must be paid-up in cash or by means of a contribution other than
cash. The minimum subscribed capital as provided by law shall be one million two hundred and fifty thousand Euro (EUR
1,250,000). Such minimum capital must be reached within a period of twelve months after the date on which the Company
has been authorised as a collective investment undertaking under Luxembourg law. The initial capital of thirty-one thou-
sand and one Euro (EUR 31,001) has been fully paid-up by way of capital contribution divided into one (1) management
share and thirty one (31) ordinary shares.

The shares to be issued pursuant to Article 7 hereof may, as the General Partner shall determine, be of different

classes. The proceeds of the issue of each class of shares shall be invested in securities of any kind and other assets
permitted by the 2007 Law pursuant to the investment policy and investment restrictions determined by the General
Partner for the Portfolio (as defined hereinafter) established in respect of the relevant class or classes of shares, subject
to the risk diversification principle provided by the Law of 2007 and determined by the General Partner.

The General Partner shall establish a pool of assets constituting one or more portfolios (each a "Portfolio") within the

meaning of Article 71 of the 2007 Law for each class of shares or for two or more classes of shares. The Company
constitutes one single legal entity. However, each pool of assets shall be invested for the exclusive benefit of the relevant
Portfolio. In addition, each Portfolio shall only be responsible for the liabilities which are attributable to such Portfolio.

The General Partner may create each Portfolio for an unlimited or limited period of time; in the latter case, the General

Partner may, at the expiry of the initial period of time, extend the duration of the relevant Portfolio once or several times.
At expiry of the duration of the Portfolio, the Company shall redeem all the shares in the relevant class(es) of shares, in
accordance with Article 8 below, notwithstanding the provisions of Article 25 below.

At each time of extension of a Portfolio, the shareholders shall be duly notified in writing, by a notice sent to the

registered address as recorded in the register of shares of the Company. The sales documents for the shares shall indicate
the duration of each Portfolio and if appropriate, its period of extension.

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each class of shares shall, if

not expressed in Euro, be converted into Euro and the capital shall be the total of the net assets of all the classes of

Art. 6. Form of Shares. The Company will issue two types of shares:
- management shares held by the General Partner in its capacity as "associé commandité"
- ordinary shares held by the shareholders in their capacity as "actionnaires commanditaires".
(1) The Company shall issue shares in book-entry registered form only.
All issued registered shares of the Company shall be registered in the register of shareholders which shall be kept by

the Company or by one or more persons designated thereto by the Company, and such register shall contain the name
of each owner of registered shares, his residence or elected domicile as indicated to the Company and the number of
registered shares held by him.

The inscription of the shareholder's name in the register of shareholders evidences his right of ownership on such

registered shares. The shareholder shall receive a written confirmation of his holding but no physical certificates repre-
senting the shares held.

(2) Transfer of registered shares shall be effected by a written declaration of transfer to be inscribed in the register

of shareholders, dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers of attorney to
act therefore. Any transfer of registered shares shall be entered into the register of shareholders; such inscription shall
be signed by one or more directors of the General Partner or officers of the Company or by one or more other persons
duly authorized thereto by the General Partner. Such transfer must be duly authorized by the General Partner.

(3) Shareholders shall provide the Company with an address to which all notices and announcements may be sent.

Such address will also be entered into the register of shareholders.

In the event that a shareholder does not provide an address, the Company may permit a notice to this effect to be

entered into the register of shareholders and the shareholder's address will be deemed to be at the registered office of
the Company, or at such other address as may be so entered into by the Company from time to time, until another
address shall be provided to the Company by such shareholder. A shareholder may, at any time, change his address as
entered into the register of shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or
at such other address as may be set by the Company from time to time.

(4) The Company recognizes only one single owner per share. If one or more shares are jointly owned or if the

ownership of such share(s) is disputed, all persons claiming a right to such share(s) have to appoint one single attorney
to represent such share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney implies a suspension of all rights
attached to such share(s).


(5) The Company may decide to issue fractional shares. Such fractional shares shall not be entitled to vote but shall

be entitled to participate in the net assets attributable to the relevant class of shares on a pro rata basis.

Art. 7. Issue of Shares. The General Partner is authorized without limitation to issue an unlimited number of new

shares at any time. The existing shareholders have not a preferential right to subscribe for the shares to be issued.

The General Partner may impose restrictions on the frequency at which shares shall be issued in any class or Portfolio;

the General Partner may, in particular, decide that shares of any class or Portfolio shall only be issued during one or more
offering periods or at such other periodicity as provided for in the sales documents for the shares.

Whenever the Company offers shares for subscription, the price per share at which such shares are offered is deter-

mined in the sales documents for the shares for the relevant class, within the relevant Portfolio. Such price may be
increased by a percentage estimate of costs and expenses to be incurred by the Company when investing the proceeds
of the issue and by applicable sales commissions, as approved from time to time by the General Partner.

Potential shareholders shall be proposed to subscribe to shares on one or more dates or periods as determined by

the General Partner and which shall be indicated and more fully described in the sales documents for the shares.

Payments for subscriptions to shares shall be made in whole or in part on any date as determined by the General

Partner and as indicated and more fully described in the sales documents for the shares. The modes of payment in relation
to such subscriptions shall be determined by the General Partner and shall be indicated and more fully described in the
sales documents for the shares.

The  General  Partner  may  determine  any  other  subscription  conditions  such  as  minimum  investment  and  holding

amounts or restrictions on ownership if any. Such other conditions shall be disclosed and more fully described in the
sales documents for the shares.

The General Partner may delegate to any director, officer or other duly authorized agent the power to accept sub-

scriptions, to receive payment of the price of the new shares to be issued and to deliver them.

If subscribed shares are not paid for, the Company may redeem the shares issued whilst retaining the right to claim

its issue fees, commissions and any differences.

The Company may agree to issue shares as consideration for a contribution in kind of securities, in compliance with

the conditions set forth by Luxembourg law, in particular the obligation to deliver a valuation report from the auditor of
the Company (réviseur d'entreprises agréé) and provided that such securities comply with the investment objectives and
the investment policies and restrictions of the relevant Portfolio. Any costs incurred in connection with a contribution
in kind of securities shall be borne by the relevant shareholders.

Art. 8. Redemption of Shares. Any shareholder may request the redemption of all or part of his shares by the Company,

under the terms and procedures set forth by the General Partner in the sales documents for the shares (if so permitted)
and within the limits provided by law and these Articles.

The redemption price shall be determined in the sales documents for the shares for the relevant class within the

relevant Portfolio, less such charges and commissions (if any) at the rate provided by the sales documents for the shares.
The relevant redemption price may be rounded up or down to the nearest two decimal of the relevant currency as the
General Partner shall determine.

If as a result of any request for redemption, the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares of the relevant Portfolio would fall below such number or such value as determined by
the General Partner, then the Company may decide that this request be treated as a request for redemption for the full
balance of such shareholder's holding of shares in such class.

Further, if, on any given Redemption Day, redemption requests pursuant to the present Article and conversion requests

pursuant to Article 9 hereof exceed a certain level determined by the General Partner in relation to the number of shares
in issue of a specific class or in case of a strong volatility of the market or markets on which a specific class is investing,
the General Partner may decide that part or all of such requests for redemption or conversion will be deferred for a
period and in a manner that the General Partner considers to be in the best interests of the Company. On the next
Redemption Day, these redemption and conversion requests will be met in priority to later requests.

The Company shall not proceed to redemption of shares in the event the net assets of the Company would fall below

the minimum capital of one million two hundred and fifty thousand Euro (EUR 1,250,000) as a result of such redemption.

The Company shall have the right to compulsorily redeem shares of the shareholders at the conditions stipulated in

the sales documents for the shares.

The Company shall have the right, if its General Partner so determines, to satisfy payment of the redemption price to

any shareholder who agrees, in specie by allocating to the holder investments from the portfolio of assets set up in
connection with such class or classes of shares equal to the value of the shares to be redeemed. The nature and type of
assets to be transferred in such case shall be determined on a fair and reasonable basis and without prejudicing the
interests of the other shareholders of the relevant class or classes of shares and the method of valuation used shall be
confirmed by a special report of the auditor of the Company. The costs of any such transfers shall be borne by the

All redeemed shares shall be cancelled.


Art. 9. Conversion of Shares. With the consent and at the discretion of the General Partner and if provided for in the

sales documents for the shares, a shareholder may request the conversion of all or part of his shares of one class into
shares of the same or another class, within the same Portfolio or from one Portfolio to another Portfolio pursuant to
such restrictions as to the terms, conditions and payment of such charges and commissions as the General Partner shall
determine and as indicated and more fully described in the sales documents for the shares.

The price for the conversion of shares from one class into another class shall be determined in the sales documents

for the shares.

If as a result of any request for conversion the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares would fall below such number or such value as determined by the General Partner,
then the Company may decide that this request be treated as a request for conversion for the full balance of such
shareholder's holding of shares in such class.

The shares which have been converted into shares of another class shall be cancelled.

Art. 10. Transfer of Shares. Shares may only be transferred, pledged or assigned to well-informed investors, as defined

in Article 11 hereof, with the prior approval of the General Partner, which consent shall not be unreasonably withheld.
Any transfer or assignment of shares is subject to the purchaser or assignee thereof fully and completely assuming in
writing prior to the transfer or assignment, all outstanding obligations of the seller under the subscription agreement
entered into by the seller.

Art. 11. Restrictions on Ownership of Shares. The Company may restrict or prevent the ownership of shares in the

Company by any person, firm or corporate body, if in the opinion of the Company such holding may be detrimental to
the Company, if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg or foreign, or if as a result thereof
the Company may become exposed to tax disadvantages or other financial disadvantages that it would not have otherwise
incurred (such person, firm or corporate body to be determined by the General Partner being herein referred to as
"Prohibited Person").

For such purposes the Company may:
(a) decline to issue any shares and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and/or

(b) at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of shares

on the register of shareholders, to furnish it with any information, supported by affidavit, which it may consider necessary
for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder's shares rests in a Prohibited
Person, or whether such registry will result in beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and/or

(c) decline to accept the vote of any Prohibited Person at any meeting of shareholders of the Company; and/or
(d) where it appears to the Company that any Prohibited Person either alone or in conjunction with any other person

is a beneficial owner of shares, direct such shareholder to sell his shares and to provide to the Company evidence of the
sale within thirty (30) days of the notice.

If such shareholder fails to comply with the direction, the Company may compulsorily redeem or cause to be redeemed

from any such shareholder all shares held by such shareholder in the following manner:

The Company shall serve a second notice (the "Purchase Notice") upon the shareholder holding such shares or ap-

pearing in the register of shareholders as the owner of the shares to be purchased, specifying the shares to be purchased
as aforesaid, the manner in which the purchase price will be calculated and the name of the purchaser.

Any such Purchase Notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope

addressed to such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company. The said share-
holder shall thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the share certificate or certificates representing
the shares specified in the Purchase Notice.

Immediately after the close of business on the date specified in the Purchase Notice, such shareholder shall cease to

be the owner of the shares specified in such Purchase Notice and his name shall be removed from the register of sha-

The price at which the shares specified in the Purchase Notice shall be redeemed (the "Redemption Price") shall in

such instances be equal to the subscription amount paid for the shares less any applicable redemption fee, as the case
may be. Payment of the Redemption Price will be made to the owner of such shares in the class currency, except during
periods of exchange restrictions, and will be deposited by the Company, within a period of time customary to the industry,
with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the Purchase Notice) for payment to such owner upon surrender
of the share certificate or certificates, if issued, representing the shares specified in such notice. Upon deposit of such
Redemption Price as aforesaid, no person interested in the shares specified in such Purchase Notice shall have any further
interest in such shares or any of them, or any claim against the Company or its assets in respect thereof, except the right
of the shareholders appearing as the owner thereof to receive the price so deposited (without interest) from such bank
upon effective surrender of the share certificate or certificates, if issued, as aforesaid.

The exercise by the Company of this power shall not be questioned or invalidated in any case, on the grounds that

there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true ownership of any shares was


otherwise than the one it appeared to the Company at the date of any Purchase Notice, provided that in such case the
said powers were exercised by the Company in good faith.

"Prohibited Person" as used herein does neither include any subscriber to shares of the Company issued in connection

with the incorporation of the Company while such subscriber holds such shares nor any securities dealer who acquires
shares with a view to their distribution in connection with an issue of shares by the Company.

A Prohibited Person includes (i) any person who does not qualify as a "Well-Informed Investor" within the meaning

of article 2 of the 2007 Law and (ii) any U.S. person who does not qualify as an "Accredited Investor" under Regulation
D of the United States Securities Act of 1933, as amended.

A Well-Informed Investor, as defined by article 2 of the 2007 Law shall include: an institutional investor, a professional

investor or any other investor who meets the following conditions:

(a) he has confirmed in writing that he adheres to the status of well-informed investor; and
(b) (i) he invests a minimum of one hundred and twenty five thousand Euro (EUR 125,000.00), in the Company, or (ii)

he has been the subject of an assessment made by a credit institution within the meaning of Directive 2006/48/EC, by an
investment firm within the meaning of Directive 2004/39/EC or by a management company within the meaning of Directive
2001/107/EC certifying his expertise, his experience and his knowledge in adequately appraising an investment in the

The conditions set forth in the paragraph above are not applicable to the General Partner and other persons who

intervene in the management of the Company.

Art. 12. Calculation of Net Asset Value per Share. The net asset value of each class of shares within each Portfolio

shall be expressed in the reference currency of the relevant class or Portfolio. The net asset value per share may be
rounded up or down to the nearest two decimal of the relevant reference currency as the General Partner shall determine.
If since the time of determination of the net asset value there has been a material change in the quotations in the markets
on which a substantial portion of the investments attributable to the relevant class of shares are dealt in or quoted, the
Company may, in order to safeguard the interests of the shareholders and the Company, cancel the first valuation and
carry out a second valuation.

The net asset value per share is determined by dividing the value of the total assets of the Company less the liabilities

of the Company by the total number of shares outstanding on any Valuation Day.

The value of the assets of the Company shall be determined according to Luxembourg Generally Accepted Accounting

Principles as follows:

(a) the value of any cash in hand or on deposit, discount notes, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid

expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received, shall be equal to the entire
amount thereof, unless the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be determined
after making such discount as the General Partner may consider appropriate in such case to reflect the true value thereof;

(b) the value of all portfolio securities and any other financial asset that are listed on an official stock exchange or

traded on any other regulated market will be based on the last available price on the principal market on which such
securities, and other financial assets are traded, as supplied by a recognized pricing service approved by the General
Partner. If such prices are not representative of the fair value, such securities, financial assets as well as other permitted
assets may be valued at a fair value at which it is expected that they may be resold, as determined in good faith by and
under the direction of the General Partner;

(c) the value of securities and financial assets which are not listed or traded on an official stock exchange or other

regulated market will be valued at a fair value at which it is expected that they may be resold, as determined in good faith
by and under the direction of the General Partner;

(d) investments in private equity securities other than the securities mentioned herein will be valued in accordance

with the standards of the valuers profession, such as the Valuation Guidelines published by the European Private Equity
and Venture Capital Association (EVCA);

(e) investments in real estate assets shall be valued with the assistance of one or several independent valuer(s) desi-

gnated by the General Partner for the purpose of appraising, where relevant, each time prior to any acquisition or sale
of a real estate asset and at least once a year from and including 31 December 2010, the fair value of a property investment
in accordance with its/their applicable standards, such as, for example, and without limitation, the edition of the Appraisal
and Valuations Standards published by the Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS);

(f) the amortized cost method of valuation for short-term transferable debt securities in certain Portfolios of the

Company may be used. This method involves valuing a security at its cost and thereafter assuming a constant amortization
to maturity of any discount or premium regardless of the impact of fluctuating interest rates on the market value of the
security. While this method provides certainty in valuation, it may result during certain periods in values which are higher
or lower than the price which the Portfolio would receive if it sold the securities. For certain short term transferable
debt securities, the yield to a shareholder may differ somewhat from that which could be obtained from a similar portfolio
which marks its portfolio securities to market each day;

(g) the value of the participations in investment funds shall be based on the last available valuation. Generally, partici-

pations in investment funds will be valued in accordance with the methods provided by the instruments governing such


investment funds. These valuations shall normally be provided by the fund administrator or valuation agent of an invest-
ment fund. To ensure consistency within the valuation of each Portfolio, if the time at which the valuation of an investment
fund was calculated does not coincide with the valuation time of any Portfolio, and such valuation is determined to have
changed materially since it was calculated, then the net asset value may be adjusted to reflect the change as determined
in good faith by and under the direction of the General Partner;

(h) the valuation of swaps will be based on their market value, which itself depends on various factors (e.g. level and

volatility of the underlying asset, market interest rates, residual term of the swap). Any adjustments required as a result
of issues and redemptions are carried out by means of an increase or decrease in the nominal of the swaps, traded at
their market value;

(i) the valuation of derivatives traded over-the-counter (OTC), such as futures, forward or option contracts not traded

on exchanges or on other recognized markets, will be based on their net liquidating value determined, pursuant to the
policies established by the General Partner on the basis of recognized financial models in the market and in a consistent
manner for each category of contracts. The net liquidating value of a derivative position is to be understood as being
equal to the net unrealized profit/loss with respect to the relevant position;

(j) the value of other assets will be determined prudently and in good faith by and under the direction of the General

Partner in accordance with the relevant valuation principles and procedures.

The General Partner, at its discretion, may authorize the use of other methods of valuation if it considers that such

methods would enable the fair value of any asset of the Company to be determined more accurately.

For the purpose of calculating the net asset value per share, the Company uses valuation principles as described above.
For the purpose of determining the value of the Company's assets, the administrative agent, having due regards to the

standard of care and due diligence in this respect, may, when calculating the net asset value, completely and exclusively
rely, unless there is manifest error or negligence on its part, upon the valuations provided (i) by various pricing sources
available on the market such as pricing agencies (for example Bloomberg or Reuters) or fund administrators, (ii) by prime
brokers and brokers, or (iii) by (a) specialist(s) duly authorized to that effect by the General Partner. Finally, in the case
no prices are found or when the valuation may not correctly be assessed, the administrative agent may rely upon the
valuation provided by the General Partner.

Art. 13. Frequency and Temporary Suspension of Calculation of Net Asset Value per Share of Issue, Redemption and

Conversion of Shares. With respect to each class of shares, the net asset value per share and the subscription, redemption
and conversion price of shares shall be calculated from time to time by the Company or any agent appointed thereto by
the Company, at a frequency determined by the General Partner, such date or time of calculation being referred to herein
as the "Valuation Day".

The Company may temporarily suspend the determination of the net asset value per share of any particular class or

Portfolio and the issue and redemption of its shares from its shareholders as well as the conversion from and to shares
of each class:

(a) for any period during which a market or stock exchange which is the main market or stock exchange on which a

substantial portion of a class or Portfolio's investments is listed at a given time or when one or more foreign exchange
markets in the currency in which a substantial portion of the assets of the class or the Portfolio is denominated are closed,
except in the case of regular closing days, or for days during which trading is considerably restricted or suspended; or

(b) in case of political, economic, military, monetary or other emergency events beyond the control, liability and

influence of the Company which makes the disposal of the assets of any Portfolio impossible under normal conditions or
such disposal would be detrimental to the interests of the shareholders; or

(c) during any breakdown in the means of communication network normally employed in determining the price of any

of the relevant Portfolio's investments or the current prices on any market or stock exchange or any other reason makes
it impossible to determine the value of a major portion of the assets of any Portfolio; or

(d) during any period when the remittance or transfer of monies which will or may be involved in the realization of,

or in the payment of the relevant Portfolio's investments or in the redemption of shares is not possible or where it can
be objectively demonstrated that purchases and sales of the assets of any Portfolio cannot be effected at normal prices;

(e) during any period when for any other reason the prices of any investments owned by the Company cannot promptly

or accurately be ascertained; or

(f) if the General Partner so decides, (i) as soon as a meeting is called during which the liquidation of the Company or

of a Portfolio or a class shall be put forward and when (ii) the General Partner is empowered to decide on this matter,
upon its decision to liquidate or dissolve a Portfolio or a class; or

(g) during the existence of any state of affairs, excluding any breakdown of a data processing system, used by the

administrative agent, to calculate the shares prices of the classes, which constitutes an emergency in the opinion of the
General Partner as a result of which the issue and, if applicable, redemption or conversion prices cannot be fairly calculated.

In circumstances where (i) one or more pricing sources fail to provide valuations to the administrative agent, which

could have a significant impact on the net asset value, or where (ii) the value of any asset(s) may not be determined as
rapidly and accurately as required, the administrative agent is authorized to postpone the net asset value calculation and


as a result may be unable to determine subscription and redemption prices. The General Partner shall be informed
immediately by the administrative agent should this situation arise. The General Partner may then decide to suspend the
calculation of the net asset value in accordance with the procedures described above.

When exceptional circumstances might adversely affect shareholders' interests or in the case that significant requests

for subscription, redemption or conversion are received, the General Partner reserves the right to set the value of shares
in one or more class(es) or Portfolio(s) only after having sold the necessary securities, as soon as possible, on behalf of
the class(es) or Portfolio(s) concerned. In this case, subscriptions, redemptions and conversions that are simultaneously
in the process of execution will be treated on the basis of a single net asset value in order to ensure that all shareholders
having presented requests for subscription, redemption or conversion are treated equally.

Any such suspension of the calculation of the net asset value shall be published if appropriate and subscribers or

shareholders requesting subscription, redemption or conversion of their shares shall be notified by the Company on
receipt of their request for subscription, redemption or conversion.

Suspended subscriptions, redemptions and conversions will be taken into account on the first Valuation Day after the

suspension ends.

Such suspension as to any class of shares or Portfolio shall have no effect on the calculation of the net asset value per

share, the issue, redemption and conversion of shares of any other class of shares.

Any request for subscription, conversion or redemption may be revocable (i) with the approval of the General Partner

or (ii) in the event of a suspension of the calculation of the net asset value, in which case shareholders may give notice
that they wish to withdraw their application. If no such notice is received by the Company, such application will be dealt
with on the first Valuation Day, as determined for each class of shares, following the end of the period of suspension.

Title III. Administration and Supervision

Art. 14. General Partner. The Company shall be managed by Private Management S.A. in its capacity as General Partner

(associé commandité), a company incorporated under the laws of Luxembourg.

The General Partner is jointly and severally liable for all liabilities which cannot be met out of the assets of the Company.
In the event of legal incapacity, liquidation or other permanent situation preventing the General Partner from acting

as general partner of the Company, the Company shall not be immediately dissolved and liquidated, provided that an
administrator, who need not be a shareholder, is appointed to effect urgent or mere administrative acts, until a general
meeting of shareholders is held, which such administrator shall convene within fifteen (15) days of his appointment. At
such general meeting, the shareholders may appoint, in accordance with the quorum and majority requirements for the
amendment to the Articles, a successor manager. Failing such appointment, the Company shall be dissolved and liquidated.

Any such appointment of a successor manager shall not be subject to the approval of the General Partner.

Art. 15. Powers of the General Partner. The General Partner, applying the principle of risk spreading, shall determine

the investment policies and strategies of the Company and of each Portfolio and the course of conduct of the management
and business affairs of the Company, as set forth in the sales documents for the shares, in compliance with applicable laws
and regulations.

The Company is authorized to employ techniques and instruments to the full extent permitted by law as more fully

described in the sales documents for the shares.

The General Partner is vested with the broadest powers to perform all acts of disposition and administration within

the Company's purpose.

All powers not expressly reserved by law or by the present Articles to the general meeting of shareholders are in the

competence of the General Partner.

The General Partner may appoint investment advisors and managers, as well as any other management or administrative

agents. The General Partner may enter into agreements with such persons or companies for the provision of their services,
to delegate them powers, and to determine their remuneration to be borne by the Company.

Art. 16. Replacement of the General Partner. The General Partner may be removed by the Company, following a

determination by a competent Luxembourg court, and replaced by another general partner solely (i) in case of material
breach of the Articles, gross negligence, fraud or other willful misconduct, or (ii) for any illegal acts of the General Partner
to the extent such illegal acts may be considered by the general meeting of shareholders as impacting its ability, "hono-
rabilité" or appropriateness of its mission.

The removal, which shall be effective following a determination by a competent Luxembourg court, first requires a

decision of the general meeting of shareholders with a 80% majority of the cast votes present or represented at such
meeting. Such general meeting of the shareholders may be held at any time and called by the General Partner upon the
request of shareholders representing at least ten per cent (10%) of the capital of the Company. Decisions shall be validly
passed without the concurrence of the General Partner, as neither the General Partner nor any person or entity having
a personal and/or direct financial interest in the capital of the General Partner, nor any members of the board of directors
of the General Partner or any other investment manager if appropriate, shall be entitled to vote.


In case of removal, the General Partner shall procure that the General Partner shares held by it at the time it is removed

from office is forthwith transferred to any successor general partner that shall be appointed for the management of the
Company and shall sign all acts, contracts and deeds and in general do all things that may be necessary to implement such

Upon a decision of the general meeting of shareholders to remove the General Partner, and following a determination

by a competent Luxembourg court, the Company shall have the right to re-purchase all management shares at a price
equal to the fair value to the replacement General Partner, and all management shares shall be transferred to the Company
or to the replacement General Partner, as the case may be, and such transfer shall be registered in the register of shares
of the Company with effect as of the date on which the Company is notified such purchase.

In case of removal, the Company shall issue no break-up fee to the General Partner and the latter shall not be entitled

to any transaction payment in respect of which it has acted fraudulently.

Art. 17. Corporate Signature. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signatures of any two

directors of the General Partner or by the joint or single signature of any person(s) to whom authority has been delegated
by the General Partner.

Art. 18. Delegation of Powers. The General Partner may delegate its powers to conduct the daily management and

affairs of the Company (including the right to act as authorized signatory for the Company) and its powers to carry out
acts on behalf of the Company in furtherance of the corporate policy and purpose to one or several physical persons or
corporate entities, which need not be members of the General Partner, who shall have the powers determined by the
General Partner and who may, if the General Partner so authorizes, sub-delegate their powers.

Art. 19. Investment Policies and Restrictions. The General Partner, based upon the principle of risk spreading, has the

power to determine (i) the investment policies and strategies to be applied in respect of each Portfolio, (ii) the hedging
strategy, if any, to be applied to specific classes of shares within particular Portfolios and (iii) the course of conduct of
the management and business affairs of the Company, all within the restrictions as shall be set forth by the General Partner
in compliance with applicable laws and regulations.

Art. 20. Conflict of Interest. No contract or other transaction between the Company and any other company or firm

shall be affected or invalidated by the fact that any one or more of the General Partner or officers of the Company is
interested in, or is a director, associate, officer or employee of, such other company or firm. The director of the General
Partner or officer of the Company who serves as a director, associate, officer or employee of any company or firm with
which the Company shall contract or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other
company or firm, be prevented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract or
other business.

In the event that any director of the General Partner or officer of the Company may have in any transaction of the

Company an interest opposite to the interests of the Company, such director of the General Partner, associate, director
or officer shall make known to the General Partner such opposite interest and shall not consider or vote on any such
transaction, and such transaction and such director's or officer's interest therein shall be reported to the next succeeding
general meeting of shareholders.

The term "opposite interest", as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or without

interest in any matter, position or transaction involving the investment administrator, management company, the Cus-
todian or such other person, company or entity as may from time to time be appointed by the General Partner in its

Art. 21. Indemnification of General Partner. The Company may indemnify any officer and his heirs, executors and

administrators, against expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which
he may be made a party by reason of his being or having been a manager, director or officer of the Company or, at its
request, of any other company of which the Company is a shareholder or a creditor and from which he is not entitled
to be indemnified, except in relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding
to be liable for gross negligence or misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in
connection with such matters covered by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person
to be indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other
rights to which he may be entitled.

Art. 22. Independent Authorized Auditor. The accounting data related to the annual report of the Company shall be

examined by an independent authorized auditor (réviseur d'entreprises agréé) appointed by the general meeting of sha-
reholders and remunerated by the Company.

Title IV. General meetings - Accounting year - Distributions

Art. 23. General Meetings of Shareholders of the Company. The general meeting of shareholders of the Company

shall represent the entire body of shareholders of the Company. Its resolutions shall be binding upon all the shareholders
regardless of the class of shares held by them. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating
to the operations of the Company.


The general meeting of shareholders shall meet upon call by the General Partner.
It may also be called upon the request of shareholders representing at least one tenth (10%) of the share capital.
The annual general meeting shall be held in accordance with Luxembourg law in Luxembourg at a place specified in

the notice of meeting, on the second Tuesday before Catholic Easter of each year at 11:00 (Luxembourg time). If such
day is a legal or a bank holiday in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next following business

Other meetings of shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices of


Shareholders shall meet upon call by the General Partner pursuant to a notice setting forth the agenda and sent at

least eight days prior to the meeting to each shareholder at the shareholder's address in the register of shareholders.
The giving of such notice to shareholders need not be justified to the meeting. The agenda shall be prepared by the
General Partner except in the instance where the meeting is called on the written demand of the shareholders in which
instance the General Partner may prepare a supplementary agenda.

Shareholders representing at least one tenth (10%) of the share capital may request the adjunction of one or several

items to the agenda of any general meeting of shareholders. Such a request must be sent to the registered office of the
Company by registered mail five days at the latest before the relevant meeting.

Notices to shareholders will be mailed by registered mail only.
If all shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the general meeting may take place without notice of meeting.

The General Partner may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders in order to attend any

meeting of shareholders.

The business transacted at any meeting of the shareholders shall be limited to the matters contained in the agenda

(which shall include all matters required by law) and business incidental to such matters.

Each share of whatever class is entitled to one vote, in compliance with Luxembourg law and these Articles. A sha-

reholder  may  act  at  any  meeting  of  shareholders  by  giving  a  written  proxy  to  another  person,  who  need  not  be  a
shareholder and who may be a director of the General Partner.

Unless otherwise provided by law or herein, resolutions of the general meeting are passed by a simple majority of the

validly cast votes, which for the avoidance of doubt shall not include abstention, nil vote and blank ballot paper.

Art. 24. General Meetings of Shareholders in a Portfolio or in a Class of Shares. The shareholders of the class or classes

issued in respect of any Portfolio may hold, at any time, general meetings to decide on any matters which relate exclusively
to such Portfolio.

In addition, the shareholders of any class of shares may hold, at any time, general meetings to decide on any matters

which relate exclusively to such class.

The provisions of Article 23, paragraphs 2, 3, 7, 8, 9, 10, 11 and 12 shall apply to such general meetings.
Each share is entitled to one vote in compliance with Luxembourg law and these Articles. Shareholders may act either

in person or by giving a proxy in writing or by cable, telegram, telex or facsimile transmission to another person who
needs not be a shareholder and may be a director of the General Partner.

Unless otherwise provided for by law or herein, resolutions of the general meeting of shareholders of a Portfolio or

of a class of shares are passed by a simple majority of the validly cast votes, which for the avoidance of doubt shall not
include abstention, nil vote and blank ballot paper.

Art. 25. Dissolution, Merger and Division of Portfolios. In the event that for any reason the value of the net assets in

any Portfolio or the value of the net assets of any class of shares within a Portfolio has decreased to an amount determined
by the General Partner to be the minimum level for such Portfolio, or such class of shares, to be operated in an econo-
mically efficient manner, or if a change in the economical or political situation relating to the Portfolio or class concerned
would have material adverse consequences on the investments of that Portfolio or in order to proceed to an economic
rationalization, the General Partner may decide to compulsorily redeem all the shares of the relevant class or classes
issued in such Portfolio at the net asset value per share (taking into account actual realization prices of investments and
realization expenses), calculated on the Valuation Day at which such decision shall take effect. The decision of the General
Partner will be published (either in newspapers to be determined by the General Partner or by way of a notice sent to
the shareholders at their addresses indicated in the register of shareholders) prior to the effective date of the compulsory
redemption and the publication will indicate the reasons for, and the procedures of, the compulsory redemption opera-
tions. Unless it is otherwise decided in the interests of, or to keep equal treatment between, the shareholders, the
shareholders of the Portfolio or class of shares concerned may within one month request redemption or conversion, if
applicable, of their shares free of charge (but taking into account actual realization prices of investments and realization
expenses) prior to the date effective for the compulsory redemption.

Notwithstanding the powers conferred to the General Partner by the preceding paragraph, the shareholders of any

one or all classes of shares issued in any Portfolio may at a general meeting of such shareholders, upon proposal from
the General Partner, redeem all the shares of the relevant class or classes and refund to the shareholders the net asset


value of their shares (taking into account actual realization prices of investments and realization expenses) calculated on
the Valuation Day at which such decision shall take effect. There shall be no quorum requirements for such general
meeting of shareholders which shall decide by resolution taken by simple majority of the validly cast votes.

Assets which may not be distributed to their beneficiaries upon the implementation of the redemption will be deposited

with the Caisse de Consignations on behalf of the persons entitled thereto.

All redeemed shares shall be cancelled.
Under the same circumstances as provided in the first paragraph of this Article, the General Partner may decide to

allocate the assets of any Portfolio to those of another existing Portfolio within the Company or to another undertaking
for collective investment (the "UCI") organized under the provisions of Part II of the law of December 20, 2002 concerning
UCI or under the 2007 Law (the "New Portfolio") and to redesignate the shares of such Portfolio as shares of the New
Portfolio (following a split or consolidation, if necessary, and the payment of the amount corresponding to any fractional
entitlement to shareholders). Such decision will be published in the same manner as described in the first paragraph of
these Articles (and, in addition, the publication will contain information in relation to the New Portfolio), one month
before the date on which the merger becomes effective in order to enable shareholders to request redemption or
conversion of their shares, free of charge, during such period.

At the expiry of this period, the decision related to the contribution binds all the shareholders who have not exercised

such right, provided that when the UCI benefiting from such contribution is of the contractual type (fonds commun de
placement), the decision only binds the shareholders who agreed to the contribution.

The General Partner may also, under the same circumstances as provided above, decide to allocate the assets of, and

liabilities attributable to, any Portfolio to a foreign UCI.

A Portfolio may exclusively be contributed to a foreign UCI upon approval of all the shareholders of the classes of

shares issued in the Portfolio concerned or under the condition that only the assets of the consenting shareholders be
contributed to the foreign UCI.

Notwithstanding the powers conferred to the General Partner by the preceding paragraph, a contribution of the assets

and of the liabilities attributable to any Portfolio to another Portfolio of the Company may be decided upon by a general
meeting of the shareholders issued in the Portfolio concerned for which there shall be no quorum requirements and
which will decide upon such a merger by resolution taken by a simple majority of validly cast votes.

A contribution of the assets and of the liabilities attributable to any Portfolio to another UCI referred to in the fifth

paragraph of this Article or to another portfolio within such other UCI shall require a resolution of the shareholders of
such Portfolio taken with 50% quorum requirement of the shares in issue and adopted at a 2/3 majority of the shares
present or represented and validly voting at such meeting, except when such a contribution is to be implemented with a
Luxembourg UCI of the contractual type (fonds commun de placement) or a foreign based UCI, in which case such
resolutions shall be binding only on those shareholders who have voted in favour of such contribution.

In the event that the General Partner determines that it is required for the interests of the shareholders of the relevant

Portfolio or that a change in the economic or political situation relating to the Portfolio concerned has occurred which
would justify it, the reorganisation of one Portfolio, by means of a division into two or more Portfolios, may be decided
by the General Partner. Such decision will be published in the same manner as described above and, in addition, the
publication will contain information in relation to the two or more new Portfolios. Such publication will be made within
one month before the date on which the reorganisation becomes effective in order to enable the shareholders to request
redemption of their shares, free of charge before the operation involving division into two or more Portfolios becomes

Art. 26. Accounting Year. The accounting year of the Company shall commence on the first of January of each year

and shall terminate on the thirty first of December of the same year.

Art. 27. Distributions. The general meeting of shareholders of the class or classes issued in respect of any Portfolio

shall, upon proposal from the General Partner and within the limits provided by law, determine how the results of such
Portfolio shall be disposed of, and may from time to time declare, or authorize the General Partner to declare, distribu-

For any class of shares entitled to distributions, the General Partner may decide to pay interim dividends in compliance

with the conditions set forth by law.

Payments of distributions to shareholders shall be made to such shareholders at their addresses in the register of


Distributions may be paid in such currency and at such time and place that the General Partner shall determine from

time to time.

For each Portfolio or class of shares, the General Partner may decide on the payment of interim dividends in compliance

with legal requirements.

The General Partner may decide to distribute stock dividends in lieu of cash dividends upon such terms and conditions

as may be set forth by the General Partner.


Any distribution that has not been claimed within five years of its declaration shall be forfeited and revert to the

Portfolio relating to the relevant series if any, in the class or classes of shares.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.

Title V. Final provisions

Art. 28. Dissolution of the Company. The Company may at any time be dissolved by a resolution of the general meeting

of shareholders with the prior approval of the General Partner subject to the quorum and majority requirements referred
to in Article 31 hereof.

Whenever the share capital falls below two-thirds of the minimum capital indicated in Article 5 hereof, the question

of the dissolution of the Company shall be referred to the general meeting of shareholders by the General Partner. The
general meeting, for which no quorum shall be required, shall decide by a simple majority of the validly cast votes, which
for the avoidance of doubt shall not include abstention, nil vote and blank ballot paper.

The question of the dissolution of the Company shall further be referred to the general meeting whenever the share

capital falls below one-fourth of the minimum capital set by Article 5 hereof; in such an event, the general meeting shall
be held without any quorum requirements and the dissolution may be decided by shareholders holding one-fourth of the
shares represented and validly cast at the meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the net assets

of the Company have fallen below two-thirds or one-fourth of the legal minimum, as the case may be.

Art. 29. Liquidation. Liquidation shall be carried out by one or several liquidators, who may be physical persons or

legal entities, appointed by the general meeting of shareholders which shall determine their powers and their compen-

Art. 30. Custodian. To the extent required by law, the Company shall enter into a custody agreement with a banking

or saving institution as defined by the law of 5 April, 1993 on the financial sector, as amended (herein referred to as the

The Custodian shall fulfil the duties and responsibilities as provided in the custody agreement.
If the Custodian desires to retire, the General Partner shall use its best endeavours to find a successor custodian within

two months of the effectiveness of such retirement. The General Partner may terminate the appointment of the Custodian
but shall not remove the Custodian unless and until a successor custodian shall have been appointed to act in the place

Art. 31. Amendments to the Articles of Incorporation. The Articles may be amended by a general meeting of share-

holders subject to the quorum and majority requirements provided by the law dated August 10, 1915 on commercial
companies (the "Company Law"), as such law has been or may be amended from time to time. For the avoidance of doubt,
such quorum and majority requirements shall be as follows: fifty percent of the shares issued must be present or repre-
sented at the general meeting and a super-majority of two thirds of the shareholders present or represented and validly
voting is required to adopt a resolution. In the event that the quorum is not reached, the general meeting must be
adjourned and re-convened. There is no quorum requirement for the second meeting but the majority requirement
remains unchanged. No amendment to the Articles shall be effective without the affirmative vote of the General Partner.

Art. 32. Statement. Words importing a masculine gender also include the feminine gender and words importing persons

or shareholders also include corporations, partnerships associations and any other organized group of persons whether
incorporated or not.

Art. 33. Applicable Law. All matters not governed by the Articles shall be determined in accordance with the Company

Law and the 2007 Law, as such laws have been or may be amended from time to time.

<i>Transitory Dispositions

1) The first accounting year will begin on the date of the formation of the Company and will end on December 31,


2) The first annual general meeting will be held on the second Tuesday before Catholic Easter 2011 at 11:00 (Luxem-

bourg time).

<i>Subscription and Payment

The share capital of the Company is subscribed as follows:
Private Management S.A. subscribes for one (1) management share with no nominal value and thirty one (30) ordinary

shares with no nominal value, resulting in a total payment of thirty thousand and one Euro (EUR 30,001).

Mr. Stefano Bottani, born on March 23, 1961, in Milano, Italy, residing in Luxembourg at 52, rue Goethe, L-1632

subscribes for one (1) ordinary share with no nominal value, resulting in a total payment of one thousand Euro (EUR

Evidence of the above payments for an amount of thirty one thousand and one Euro (EUR 31,001) has been given to

the undersigned notary.


The subscribers declared that upon determination by the General Partner, pursuant to the Articles, of the various

classes of shares which the Company shall have, it will select the class or classes of shares to which the shares subscribed
to shall appertain.


The formation and preliminary expenses of the Company, amount to approximately EUR 3,000.-.


The undersigned notary herewith declares having verified the existence of the conditions enumerated in article 26,

26-3 and 26-5 of the Company Law and expressly states that they have been fulfilled.

<i>General meeting of shareholders

The above-named persons, representing the entire subscribed capital and considering themselves as validly convened,

have immediately proceeded to an extraordinary general meeting.

Having first verified that it was regularly constituted, they have passed the following resolutions:
1.PricewaterhouseCoopers S.àr.l, with registered office at 400, Route d'Esch, L-1471 Luxembourg, Grand-Duchy of

Luxembourg, is appointed as independent authorized auditor of the Company for a period ending on the date of the
annual general meeting of shareholders to be held in 2011 and until its successor is elected and qualified.

2. The registered office of the Company shall be at 20, Boulevard Emmanuel Servais, L-2535 Luxembourg.
The undersigned notary, who understands and speaks English, states herewith that, on request of the above appearing

person, the present notarial deed appears in English followed by a French translation; at the request of the same above
appearing persons, in case of divergence between the English and the French texts, the English version will be prevailing.

Whereof this notarial deed was drawn up in Luxembourg on the date at the beginning of this notarial deed.
This deed having been given for reading to the appearing party, who signed together with us, the notary this original


Suit la traduction française du texte qui précède

L'an deux mille dix, le vingt-deux mars.
Par devant Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg,

Ont comparu:

1.- Private Management S.A., ayant son siège à L-2419 Luxembourg, 1, rue du Fort Rheinsheim,
ici représentée par Madame Viviane de Moreau d'Andoy, juriste, demeurant professionnellement à Luxembourg, en

vertu d'une procuration lui délivrée le 22 mars 2010.

2.- Monsieur Stefano Bottani, né le 23 mars 1961, à Milan, Italie, demeurant à L-1632 Luxembourg ,52, rue Goethe,
ici représenté par Madame Viviane de Moreau d'Andoy, prénommée, en vertu d'une procuration lui délivrée le 28

décembre 2009.

Lesdites procurations signées "ne varietur" par la comparante et par le notaire soussigné resteront annexées au présent

acte pour être soumises avec lui aux formalités de l'enregistrement.

Lesquels comparants, représentés comme décrit ci-avant, ont requis le notaire instrumentant de dresser acte d'une

société en commandite par actions qu'elles déclarent constituer entre elles et dont les statuts sont arrêtés comme suit:

Titre I 


 . Dénomination - Siège social - Durée - Objet

Art. 1 


 . Dénomination.  Il est établi par les souscripteurs et entre tous ceux qui deviendront propriétaires par la

suite des actions ci-après créées, une société en commandite par actions sous la forme d'une société d'investissement à
capital variable sous la forme d'un fonds d'investissement spécialisé sous la dénomination de "Private Opportunities Fund
SCA SICAV-SIF" (ci-après la "Société").

Art. 2. Siège Social. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. La Société

peut établir, par décision de l'Associé Commandité, des succursales, filiales ou autres bureaux, tant au Grand-Duché de
Luxembourg qu'à l'étranger (mais en aucun cas aux Etats-Unis d'Amérique, ses territoires ou possessions). Le siège social
de la Société peut être transféré à l'intérieur de la commune de Luxembourg par décision de l'Associé Commandité.

Au cas où l'Associé Commandité estimerait que des événements extraordinaires d'ordre politique ou militaire, de

nature à compromettre l'activité normale de la Société à son siège social ou la communication avec ce siège social ou de
ce siège social avec l'étranger, se présentent ou paraissent imminents, le siège social de la Société pourra être transféré
provisoirement à l'étranger jusqu'à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n'aura
toutefois aucun effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire, restera luxembourgeoise.

Art. 3. Durée. La Société est constituée pour une durée illimitée.


Art. 4. Objet. L'objet exclusif de la Société est d'investir les fonds dont elle dispose dans un ou plusieurs paniers d'actifs

en vue de répartir les risques et d'assurer aux investisseurs le bénéfice des résultats de la gestion de leurs actifs.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu'elle jugera utiles à l'accomplissement et au

développement de son objet, au sens le plus large autorisé par la loi du 13 février 2007 relative aux fonds d'investissement
spécialisés (la "Loi de 2007").

Titre II. Capital social - Actions - Valeur nette d'inventaire

Art. 5. Capital Social - Classes d'Actions. Le capital de la Société sera représenté par des parts sans valeur nominale,

et sera à tout moment égal à la somme des actifs nets de la Société conformément à l'Article 12 des présents Statuts.
L'Associé Commandité est autorisé à émettre, conformément à l'Article 7 des présents Statuts, un nombre illimité d'ac-
tions partiellement ou totalement libérées. Au moins 5% du montant des souscriptions pour les actions partiellement
libérées doit être payé en liquide ou par un apport autre qu'en liquide. Le capital minimum souscrit sera, conformément
à la loi, d'un million deux cent cinquante mille Euros (EUR 1.250.000,00). Ce capital minimum doit être atteint dans un
délai de douze mois à partir de l'agrément de la Société en tant qu'organisme de placement collectif selon la législation
luxembourgeoise. Le capital initial de trente et un mille un Euros (EUR 31,001) a été entièrement libéré par voie d'apport
réparti en une (1) action d'associé commandité et trente et une (31) actions ordinaires.

Les actions à émettre conformément à l'Article 7 ci-dessous pourront être émises, au choix de l'Associé Commandité,

au titre de différentes classes d'actions. Le produit de toute émission d'actions relevant d'une classe d'action déterminée
sera investi en valeurs de toute nature et autres avoirs financiers autorisés par la Loi de 2007, suivant la politique d'in-
vestissement et les restrictions d'investissement déterminées par l'Associé Commandité pour le Compartiment (défini
ci-après), établi pour la (les) classe(s) d'actions concernée(s), compte tenu du principe de répartition des risques, et
prévues par la Loi de 2007 ou adoptées par l'Associé Commandité.

L'Associé Commandité établira un portefeuille d'avoirs constituant un ou plusieurs compartiments (chacun un "Com-

partiment"), au sens de l'article 71 de la Loi de 2007, correspondant à une classe d'actions ou correspondant à deux ou
plusieurs  classes  d'actions.  La  Société  constitue  une  seule  et  même  entité  juridique.  Cependant,  chaque  portefeuille
d'avoirs sera investi pour le bénéfice exclusif dudit Compartiment. Par ailleurs, chaque Compartiment ne sera responsable
que pour les engagements attribuables à ce Compartiment.

L'Associé Commandité créera chaque Compartiment pour une période illimitée ou limitée, dans le dernier cas, l'As-

socié Commandité pourra proroger, à la fin de la période initiale, la durée du Compartiment, une ou plusieurs fois. A
l'expiration de la durée d'existence du Compartiment, la Société rachètera toutes les actions des classes d'actions con-
cernées, conformément à l'Article 8 ci-dessous, nonobstant les dispositions de l'Article 25 ci-dessous.

A chaque prorogation du Compartiment, les actionnaires recevront une notification écrite, par le biais d'un avis envoyé

à l'adresse enregistrée et indiquée au registre des actionnaires de la Société. Les documents de vente des actions indi-
queront la durée de chaque Compartiment et si cela est adéquat la prorogation dudit Compartiment.

Pour déterminer le capital de la Société, les avoirs nets correspondant à chaque classe d'actions seront, s'ils ne sont

pas exprimés en EUR, convertis en EUR et le capital sera égal au total des avoirs nets de toutes les classes d'actions.

Art. 6. Forme des Actions. La Société va émettre deux types d'actions:
- les actions d'associé commandité qui seront détenues par l'Associé Commandité en sa qualité d'"associé commandité";
- les actions ordinaires détenues par les actionnaires en leur qualité d'"actionnaires commanditaires".
(1) La Société émettra des actions nominatives seulement. Toutes les actions nominatives émises de la Société seront

inscrites au registre des actions nominatives qui sera tenu par la Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à
cet effet par la Société; l'inscription doit indiquer le nom de chaque propriétaire d'actions nominatives, son lieu de rési-
dence ou son domicile élu, tel qu'il a été communiqué à la Société et le nombre d'actions nominatives qu'il détient.

La propriété de l'action nominative s'établit par une inscription sur le registre des actions nominatives. L'actionnaire

recevra une confirmation écrite de sa qualité d'actionnaire mais pas de certificat représentant les parts détenues.

(2) Le transfert d'actions nominatives se fera par une déclaration de transfert écrite, portée au registre des actions

nominatives, datée et signée par le cédant et le cessionnaire, ou par leurs mandataires valablement constitués à cet effet.
Tout transfert d'actions nominatives sera inscrit au registre des actions nominatives, pareille inscription devant être signée
par un ou plusieurs gérants ou directeurs de l'Associé Commandité ou fondés de pouvoir de la Société, ou par une ou
plusieurs autres personnes désignées à cet effet par l'Associé Commandité. Ce transfert doit être dûment autorisé par
l'Associé Commandité.

(3) Tout actionnaire devra fournir à la Société une adresse à laquelle tous les avis et toutes les communications pourront

être envoyés. Cette adresse sera inscrite à son tour au registre des actions nominatives.

Au cas où un actionnaire ne fournit pas d'adresse à la Société, mention en sera faite au registre des actions nominatives,

et l'adresse de l'actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse fixée par celle-ci, jusqu'à
ce qu'une autre adresse soit communiquée à la Société par l'actionnaire. Tout actionnaire pourra à tout moment faire
changer l'adresse portée au registre des actions nominatives par une déclaration écrite, envoyée à la Société à son siège
social ou à telle autre adresse fixée par celle-ci.


(4) La Société ne reconnaît qu'un seul propriétaire par action. Si la propriété de l'action est indivise ou litigieuse, les

personnes invoquant un droit sur l'action devront désigner un mandataire unique pour représenter l'action à l'égard de
la Société. L'absence d'une telle désignation entraîne la suspension de l'exercice de tous les droits attachés à l'action.

(5) La Société peut décider d'émettre des fractions d'actions. Une fraction d'action ne confère pas le droit de vote

mais donnera droit à une fraction correspondante des actifs nets attribuables à la classe d'actions concernée.

Art. 7. Émission des Actions. L'Associé Commandité est autorisé à émettre à tout moment et sans limitation un nombre

illimité de nouvelles actions. Les actionnaires existants ont un droit préférentiel de souscription sur les nouvelles actions

L'Associé Commandité peut restreindre la fréquence à laquelle les actions seront émises dans une classe ou dans un

Compartiment; l'Associé Commandité peut, notamment, décider que les actions d'une classe ou Compartiment seront
uniquement émises pendant une ou plusieurs périodes déterminées ou à toute autre périodicité telle que prévue dans
les documents de vente des actions.

Lorsque la Société offre des actions en souscription, le prix par action offerte sera égal à la valeur déterminé dans les

documents de vente pour les actions de la classe concernée dans le Compartiment concerné. Ce prix pourra être majoré
d'un pourcentage estimé de coûts et dépenses incombant à la Société lorsqu'elle investit les produits des émissions ainsi
que par les commissions de vente applicables, telles qu'approuvées périodiquement par l'Associé Commandité.

Les actionnaires potentiels souscrivent sur proposition de l'Actionnaire Commandité des actions à une ou plusieurs

périodes données, telles que prévues et plus amplement décrites dans les documents de vente des actions. Le paiement
des actions doit avoir lieu partiellement ou totalement aux jour et conditions prévues par l'Associé Commandité et
indiquées plus précisément dans les documents de vente des actions. Les modes de paiement liés à ces souscriptions
doivent être déterminés par l'Associé Commandité et spécifiés et décrits plus précisément dans les documents de vente
des actions. L'Associé Commandité peut déterminer d'autres conditions de souscription telles qu'un montant minimum
d'investissement ou des restrictions à la propriété de parts, si applicable. Ces autres conditions doivent être mentionnées
et précisément décrites dans les documents de vente des actions.

L'Associé Commandité peut déléguer à tout gérant, directeur, fondé de pouvoir ou autre mandataire dûment autorisé

à cette fin, la charge d'accepter les souscriptions, de recevoir en paiement le prix des actions nouvelles à émettre et de
les délivrer.

Dans le cas où des actions souscrites ne sont pas payées, la Société peut racheter les actions émises tout en se réservant

le droit de réclamer ses frais d'émission et commissions et tout autre frais.

La Société pourra accepter d'émettre des actions en contrepartie d'un apport en nature de titres, en observant les

conditions imposées par la loi luxembourgeoise et notamment l'obligation de produire un rapport d'évaluation du réviseur
d'entreprises agréé de la Société et à condition que ces titres soient conformes avec l'objectif d'investissement et les
politiques et restrictions d'investissement du Compartiment auquel elles ont été apportées. Les frais encourus en raison
d'un apport en nature de titres seront à la charge de l'actionnaire effectuant un tel apport.

Art. 8. Rachat d'Actions. Tout actionnaire a le droit de demander à la Société le rachat de tout ou partie des actions

qu'il détient, selon les conditions et modalités fixées par l'Associé Commandité dans les documents de vente des actions
(si autorisé) et dans les limites imposées par la loi et par les présents Statuts.

Le prix de rachat sera déterminé dans les documents de vente des actions pour la catégorie concernée et le Com-

partiment concerné diminué des frais et commissions (s'il y a lieu) au taux indiqué dans les documents de vente des
actions. Ce prix de rachat pourra être arrondi vers le haut ou vers le bas au centime le plus proche de la devise concernée,
ainsi que l'Associé Commandité le déterminera.

Si, par suite d'une demande de rachat d'actions, le nombre ou la valeur nette d'inventaire totale des actions détenues

par un actionnaire dans une classe d'actions du Compartiment concerné tombait en-dessous du nombre ou du montant
fixé par l'Associé Commandité, la Société pourra décider qu'une telle demande soit traitée comme une demande de
rachat de toutes les actions détenues par cet actionnaire dans cette classe d'actions.

En outre, si au Jour de Rachat donné, les demandes de rachat faites conformément au présent Article et les demandes

de conversion faites conformément à l'Article 9 ci-dessous dépassent un certain seuil déterminé par l'Associé Comman-
dité par rapport au nombre d'actions en circulation dans une classe d'actions déterminée ou en cas de forte volatilité du
marché ou des marchés sur lesquels une classe d'actions déterminée investit, l'Associé Commandité peut décider que
tout ou partie de ces demandes de rachat ou de conversion sera reportée pendant une période et aux conditions que
l'Associé Commandité estime être dans le meilleur intérêt de la Société. Le Jour de Rachat suivant, les demandes de
rachat et de conversion seront effectuées en priorité par rapport aux demandes postérieures.

La Société ne procédera pas au rachat d'actions si, en suite de ce rachat, la valeur nette de la Société deviendrait

inférieure au capital social d'un million deux cents cinquante milles Euros (EUR 1. 250.000).

La Société aura le droit de procéder au rachat forcé des actions des actionnaires aux conditions stipulées dans les

documents de vente des actions.

La Société aura le droit, si l'Associé Commandité le décide, de satisfaire au paiement du prix de rachat de chaque

actionnaire consentant par attribution en nature à l'actionnaire d'investissements provenant de la masse des avoirs établie
en rapport avec cette classe d'actions ou ces classes d'actions ayant une valeur égale à la valeur des actions à racheter.


La nature et le type des actifs devant être transférés, dans ce cas, seront déterminés sur des bases raisonnables et de
bonne foi et sans préjudice des intérêts des autres détenteurs d'actions de la classe ou des classes d'actions et le mode
d'évaluation utilisé sera confirmé par un rapport spécial du réviseur d'entreprises de la Société. Les coûts d'un tel transfert
seront à la charge du cessionnaire.

Toutes les actions rachetées seront annulées.

Art. 9. Conversion d'Actions. Avec l'accord de l'Associé Commandité, à la discrétion de ce dernier, à condition que

cela soit prévu dans les documents de vente, un actionnaire est autorisé à demander la conversion de tout ou partie de
ses actions d'une classe en actions d'une même ou d'une autre classe à l'intérieur du même Compartiment ou d'un
Compartiment à un autre Compartiment conformément aux restrictions relatives aux modalités, conditions et paiement
des charges et commissions tels qu'elles seront définies par l'Associé Commandité et précisées dans les documents de
vente des actions.

Le prix de conversion des actions d'une classe à une autre sera calculé dans les conditions définies dans les documents

de vente des actions.

Au cas où une demande de conversion d'actions aurait pour effet de réduire le nombre ou la valeur nette d'inventaire

totale des actions qu'un actionnaire détient dans une classe déterminée en-dessous du nombre ou du montant fixé par
l'Associé Commandité, la Société pourra décider qu'une telle demande sera traitée comme une demande de conversion
de toutes les actions de cette classe détenues par cet actionnaire.

Les actions, dont la conversion en actions d'une autre classe a été effectuée, seront annulées.

Art. 10. Transfert d'Actions. Les actions peuvent uniquement être transférées, données en gage ou attribuées aux

investisseurs avertis, tels que définis à l'Article 11 ci-dessous, avec le consentement de l'Associé Commandité, dont le
consentement ne sera pas refusé de manière déraisonnable. Tout transfert ou attribution d'actions est sujet à ce que
l'acheteur ou le cessionnaire assume complètement par écrit antérieurement au transfert ou à l'attribution, toutes les
obligations du vendeur en vertu du contrat de souscription conclu avec le vendeur.

Art. 11. Restrictions à la Propriété des Actions. La Société pourra restreindre ou empêcher la possession des actions

de la Société par toute personne, firme ou société, si, de l'avis de la Société, une telle possession peut être préjudiciable
pour la Société, si elle peut entraîner une violation légale ou réglementaire, luxembourgeoise ou étrangère, ou s'il en
résultait que la Société serait soumise à des désavantages fiscaux ou d'autres désavantages financiers qui n'auraient pas
été subis autrement (cette personne, firme ou société comme déterminée par l'Associé Commandité est désignée dans
les présents Statuts par "Personne Non Autorisée").

A cet effet la Société pourra:
(a) refuser l'émission d'actions et l'inscription de tout transfert d'actions lorsqu'il apparaît que cette inscription ou ce

transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d'attribuer la propriété légale ou économique d'actions à une Per-
sonne Non Autorisée; et/ou

(b) à tout moment, demander à toute personne figurant au registre des actionnaires, ou à toute autre personne qui

demande à s'y faire inscrire, de lui fournir tous renseignements qu'elle estime nécessaires, sous forme d'une déclaration
sous serment, si nécessaire, en vue de déterminer si ces actions appartiennent ou vont appartenir économiquement à
une Personne Non Autorisée ou si cette inscription au registre peut conduire à faire acquérir à une Personne Non
Autorisée la propriété économique de ces actions; et/ou

(c) refuser d'accepter, lors de toute assemblée générale d'actionnaires de la Société, le vote de toute Personne Non

Autorisée; et/ou

(d) si la Société constate qu'une Personne Non Autorisée, seule ou ensemble avec d'autres personnes, est le bénéfi-

ciaire économique d'actions de la Société, celle-ci pourra l'enjoindre à vendre ses actions et à prouver cette vente à la
Société dans les trente (30) jours de cette injonction. Si l'actionnaire en question manque à son obligation, la Société
pourra procéder ou faire procéder au rachat forcé de l'ensemble des actions détenues par cet actionnaire, en respectant
la procédure suivante:

La Société enverra un second préavis (appelé ci-après "Avis de Rachat") à l'actionnaire apparaissant au registre des

actions nominatives comme étant le propriétaire des actions à racheter; l'Avis de Rachat spécifiera les actions à racheter,
la manière suivant laquelle le prix de rachat sera déterminé et le nom de l'acheteur.

L'Avis de Rachat sera envoyé à l'actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue ou à celle

inscrite dans les livres de la Société. Ledit actionnaire sera obligé de remettre à la Société sans délai le ou les certificat(s)
représentant les actions spécifiées dans l'Avis de Rachat.

Immédiatement après la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l'Avis de Rachat, l'actionnaire en question cessera

d'être propriétaire des actions spécifiées dans l'Avis de Rachat et son nom sera rayé du registre des actions nominatives.

Le prix auquel les actions spécifiées dans l'Avis de Rachat seront rachetées (ci-après "Prix de Rachat") devra en tous

les cas être égal au montant de la souscription payé pour les actions diminué, le cas échéant, des frais de rachat applicables.
Paiement du Prix de Rachat sera fait au propriétaire des actions dans la devise de la classe, sauf pendant les périodes de
restrictions de change et sera déposé, par la Société endéans la période de temps habituelle pour l'industrie, dans une
banque à Luxembourg ou ailleurs (tel qu'indiqué dans l'Avis de Rachat) pour paiement au propriétaire sur remise du


certificat d'actions ou des certificats, si émis, représentant les actions visées dans l'avis. Après dépôt du Prix de Rachat
tel que susmentionné, aucune des personnes qui détenaient un intérêt dans les actions mentionnées dans l'Avis de Rachat
ne pourra encore se prévaloir d'un quelconque intérêt dans lesdites actions ou certaines d'entre elles ou de quelque
réclamation que ce soit à l'encontre de la Société ou de ses actifs à cet égard, sauf le droit de l'actionnaire apparaissant
comme le propriétaire des actions de recevoir, par la banque, le prix qui y a été déposé (sans intérêt) sur remise effective
du certificat d'action ou des certificats, le cas échant, tel que susmentionné.

L'exercice par la Société de ce pouvoir ne pourra en aucune façon être remis en question ou invalidé aux motifs qu'il

n'y aurait pas de preuve suffisante quant à la propriété des actions ou que la propriété réelle se révèle autre que celle qui
apparaissait à la Société à la date de l'Avis de Rachat, à condition que, dans une telle hypothèse, lesdits pouvoirs aient été
exercés de bonne foi par la Société.

Le terme "Personne Non Autorisée" tel qu'employé dans les présents Statuts ne comprend ni les souscripteurs des

actions de la Société émises lors de la constitution de cette Société quand ces souscripteurs détiennent ces actions, ni
un marchand de titres qui acquiert ces actions avec l'intention de les distribuer à l'occasion d'une émission d'actions par
la Société.

Le terme de "Personne Non Autorisée" inclut tout investisseur qui n'est pas (i) un investisseur averti au sens de l'article

2  de  la  loi  de  2007  et  (ii)  un  ressortissant  américain  qui  ne  peut  pas  être  qualifié  de  "Accredited  Investor"  selon  la
"Regulations D" du "United States Securities Act" de 1933, tel qu'amendé.

Un  investisseur  averti,  au  sens  de  la  Loi  de  2007,  est  défini  comme:  tout  investisseur  institutionnel,  l'investisseur

professionnel ainsi que tout autre investisseur qui répond aux conditions suivantes:

(a) il a déclaré par écrit son adhésion au statut d'investisseur averti; et
(b) (i) il investit un minimum de 125.000 Euros dans la Société, ou (ii) il bénéficie d'une appréciation, de la part d'un

établissement de crédit au sens de la directive 2006/48/CE, d'une entreprise d'investissement au sens de la directive
2004/39/CE ou d'une société de gestion au sens de la directive 2001/107/CE certifiant son expertise, son expérience et
sa connaissance pour apprécier de manière adéquate le placement effectué dans la Société.

Les conditions du présent Article ne s'appliquent pas aux dirigeants et aux autres personnes qui interviennent dans la

gestion de la Société.

Art. 12. Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par Action. La valeur nette d'inventaire de chaque classe d'actions, dans

chaque Compartiment sera exprimée dans la devise de référence de la classe concernée ou du Compartiment concerné.
La valeur nette d'inventaire par action peut être arrondie vers le haut ou vers le bas au centime le plus proche de la devise
de référence concernée, tel que décidé par l'Associé Commandité. Si depuis la date de détermination de la valeur nette
d'inventaire, un changement substantiel des cours sur les marchés sur lesquels une partie substantielle des investissements
de la Société attribuables à la classe d'actions concernée est négociée ou cotée, est intervenu, la Société peut annuler la
première évaluation et effectuer une deuxième évaluation afin de sauvegarder les intérêts des actionnaires et de la Société.

La valeur nette d'inventaire par action est déterminée en divisant la valeur de l'ensemble des actifs de la Société amputée

des dettes de la Société par le nombre total d'actions existant au Jour d'Évaluation concerné.

La valeur des actifs de la société est déterminée conformément aux Principes Comptables Luxembourgeois Généra-

lement Acceptés, comme suit:

(a) la valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des billets d'escompte, des effets et billets payables à vue et des comptes

à recevoir, des dépenses payées d'avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance tels que susmentionnés
mais non encore encaissés, consistera dans la valeur nominale de ces avoirs. S'il s'avère toutefois improbable que cette
valeur puisse être intégralement payée ou reçue, la valeur sera déterminée en retranchant un montant que l'Associé
Commandité estimera adéquat en vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs;

(b) l'évaluation des avoirs de la Société se base, pour les titres, instruments et tous autres avoirs financiers admis à

une cote officielle d'une bourse de valeurs ou négociés sur tout autre marché réglementé, sur le dernier cours disponible
sur le marché principal sur lequel ces titres, instruments et tous autres avoirs financiers sont négociés, tel que fourni par
un service de cotation reconnu approuvé par l'Associé Commandité. Si ce cours n'est pas représentatif d'une juste valeur,
l'évaluation de ces valeurs titres, instruments et tous autres avoirs financiers pourront être évalués sur leur valeur pro-
bable de réalisation, estimée de bonne foi par et sous la direction de l'Associé Commandité;

(c) l'évaluation des titres, instruments et tout autres avoirs financiers non cotés ou négociés sur une bourse officielle

ou un autre marché réglementé se fonde sur la valeur probable de réalisation du titre ou avoir, estimée de bonne foi par
l'Associé Commandité et sous la direction de celui-ci;

(d) les investissements dans des titres de capital à risque autre que les titres mentionnés dans les présentes seront

évalués  conformément  aux  normes  de  la  profession  des  experts,  notamment  aux  directives  d'évaluation  ("Valuation
Guidelines") publiées par l'European private Equity and Venture Capital Association (EVCA);

(e) les investissements dans des avoirs immobiliers seront évalués avec l'aide d'un ou de plusieurs expert(s) indépendant

(s), désigné(s) par l'Associé Commandité, afin de permettre une évaluation pertinente, avant chaque acquisition ou vente
d'un avoir immobilier et au minimum une fois par an à partir du 31 décembre 2010 inclus, de la juste valeur de l'inves-
tissement du bien immobilier, conformément aux normes en vigueur, comme par exemple, les Appraisal and Valuations
Standards publiés par le Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS);


(f) pour les titres négociables à court terme de certains Compartiments de la Société, il est possible d'utiliser la méthode

d'évaluation du coût amorti. Cette méthode consiste à valoriser un titre à son coût et à supposer par la suite un amor-
tissement constant jusqu'à l'échéance de toute décote ou prime, indépendamment de l'impact des fluctuations des taux
d'intérêt  sur  la  valeur  de  marché  du  titre.  Si  cette  méthode  procure  une  valorisation  fiable,  il  se  peut  qu'à  certains
moments, la valeur déterminée par le coût amorti soit supérieure ou inférieure au prix que le Compartiment obtiendrait
en vendant le titre. Pour certains titres négociables à court terme, le rendement pour l'actionnaire peut différer quelque
peu du rendement qui pourrait être obtenu d'un compartiment similaire valorisant chaque jour ses titres en portefeuille
à leur valeur de marché;

(g) la valeur des participations dans des fonds d'investissement est déterminée par la dernière évaluation disponible.

Généralement, l'évaluation des participations dans des fonds d'investissement se base sur les méthodes indiquées dans
les documents régissant ces fonds d'investissement. Cette évaluation est normalement réalisée par l'administration du
fonds ou l'instance responsable de l'évaluation de ce fonds d'investissement. Pour assurer la cohérence de l'évaluation de
chaque Compartiment, si le moment où l'évaluation d'un fonds d'investissement a été réalisée ne coïncide pas avec le
jour d'évaluation dudit Compartiment et s'il est établi qu'une telle valeur a changé significativement depuis son calcul, la
valeur nette d'inventaire peut être ajustée afin de refléter ces changements, tel que déterminé de bonne foi par l'Associé
Commandité et sous sa direction;

(h) l'évaluation des swaps est basée sur leur valeur de marché, elle-même dépendante de plusieurs paramètres (par

ex.: le niveau et la volatilité des indices sous-jacents, des taux d'intérêt du marché ou la durée résiduelle des swaps). Tout
ajustement requis par le fait des émissions et des remboursements sera effectué par le biais d'une augmentation ou
diminution du nominal des swaps, négociés à leur valeur de marché;

(i) l'évaluation des dérivés négociés de gré à gré (OTC), tels que les futures, les forwards et les options non négociés

en bourse ou sur d'autres marchés réglementés, se base sur leur valeur nette de liquidation déterminée conformément
aux politiques établies par l'Associé Commandité, sur la base de modèles financiers reconnus sur le marché et de façon
similaire pour toutes les catégories de contrats. La valeur nette de liquidation d'une position dérivée correspond au
bénéfice net/à la perte nette non réalisé(e) sur la position en question;

(j) La valeur des autres actifs sera déterminée avec prudence et de bonne foi par et sous la direction de l'Associé

Commandité en conformité avec les principes et procédures d'évaluation pertinents.

L'Associé Commandité peut discrétionnairement autoriser l'utilisation d'autres méthodes d'évaluation s'il considère

que ces méthodes permettraient de déterminer d'une manière plus exacte la juste valeur de tout actif de la Société.

Afin de calculer la valeur nette d'inventaire par action de négociation utilisée pour les souscriptions et les rachats

d'actions, la Société utilise les principes d'évaluation décrits ci-dessus.

Afin de déterminer la valeur des avoirs de la Société, l'agent d'administration centrale pourra, lors du calcul de la valeur

nette d'inventaire, prenant en considération les procédures standards et utilisant la diligence nécessaire à cet égard, se
fier complètement et exclusivement, à moins d'une erreur manifeste ou d'une négligence de sa part, sur les évaluations
fournies (i) par différentes sources d'évaluation des cours disponibles sur le marché, telles que les agences d'évaluation
(par exemple Bloomberg ou Reuters) ou les administrateurs de fonds, (ii) par des primes brokers ou courtiers ou (iii)
par un/des spécialiste(s) dûment autorisé(s) à cet effet par l'Associé Commandité. Enfin, au cas où aucun cours n'est
trouvé ou lorsque l'évaluation ne peut être correctement effectuée, l'agent d'administration centrale peut se fonder sur
une évaluation fournie par l'Associé Commandité.

Art. 13. Fréquence et Suspension Temporaire du Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par Action, des Émissions,

Rachats et Conversions d'Actions. Dans chaque classe d'actions, la valeur nette d'inventaire par action ainsi que le prix
d'émission, de rachat et de conversion des actions seront déterminés périodiquement par la Société ou par son mandataire
désigné à cet effet, à la fréquence que l'Associé Commandité décidera, tel jour ou moment où le calcul est effectué étant
défini dans les présents Statuts comme "Jour d'Évaluation".

La Société peut suspendre le calcul de la valeur nette d'inventaire par action d'un Compartiment déterminé ainsi que

l'émission, le rachat et la conversion des actions d'une classe en actions d'une autre classe:

(a) pendant toute période durant laquelle l'une des principales bourses de valeurs sur lesquelles une proportion sub-

stantielle des actifs d'un Compartiment est cotée à un moment donné, ou quand le marché d'une devise dans laquelle est
exprimée une partie substantielle des avoirs de la Société sont fermés pour une raison autre que des congés normaux
ou lorsque les opérations y sont restreintes ou suspendues; ou

(b) lorsqu'il existe une situation d'urgence de caractère politique, économique, militaire, monétaire ou autre urgence

au-delà du contrôle, de la responsabilité ou de l'influence de la Société ayant pour conséquence l'impossibilité de disposer
des avoirs d'un Compartiment dans des conditions normales, ou d'en disposer sans porter préjudice aux intérêts des
actionnaires; ou

(c) lorsque qu'il y a une interruption dans les moyens de communication nécessaires pour déterminer le prix ou la

valeur des investissements d'un Compartiment ou les prix courants sur tout marché ou marché boursier ou tout autre
raison qui rend impossible la détermination de la valeur de la majorité des avoirs composant un Compartiment; ou

(d) lors de toute période pendant laquelle la Société est incapable de rapatrier les fonds dans le but d'opérer des

paiements pour le rachat d'actions du Compartiment ou pendant laquelle les transferts de fonds concernés par la vente


ou l'acquisition d'investissements ou de paiements dus pour le rachat d'actions ne peuvent être effectués à des taux de
change normaux; ou

(e) si pour toute autre raison les prix des investissements de la Société, attribuables au Compartiment concerné, ne

peuvent être rapidement et exactement déterminés; ou

(f) lors de toute période au cours de laquelle l'Associé Commandité décidera, à condition que les actionnaires soient

traités de manière équitable et que toutes les lois et règlements afférents soient appliqués (i) dès qu'une assemblée
générale d'actionnaires de la Société ou d'un Compartiment a été convoquée dans le but de décider la liquidation ou
dissolution de la Société ou d'un Compartiment et (ii) quand l'Associé Commandité a été habilité en la matière, sur base
de sa décision de liquider ou de dissoudre la Société ou un Compartiment.

(g) pendant l'existence de quelque état des affaires, excepté une panne d'un système de traitement des données utilisé

par l'agent d'administration centrale pour calculer les prix des actions du Compartiments, constitutif, selon l'Associé
Commandité, d'un cas d'urgence étant donné que les prix d'émission et, le cas échéant, de rachat ou de conversions ne
peuvent pas être calculés justement.

Au cas où (i) une ou plusieurs source(s) d'évaluation ne peut fournir d'évaluation à l'agent d'administration centrale,

ce qui pourrait avoir un impact significatif sur la valeur nette d'inventaire, ou si (ii) la valeur de tout avoir ne peut être
déterminée aussi rapidement et précisément que nécessaire, l'agent d'administration centrale sera autorisé à reporter le
calcul de la valeur nette d'inventaire et en conséquence pourra être incapable de déterminer les prix de souscription et
de rachat. Dans cette hypothèse, l'Associé Commandité sera immédiatement informé par l'agent d'administration cen-
trale. L'Associé Commandité pourra ensuite décider de suspendre le calcul de la valeur nette d'inventaire conformément
aux procédures décrites 12 ci-dessus.

Lorsque des circonstances exceptionnelles peuvent affecter les intérêts des actionnaires ou au cas où des requêtes

importantes de souscription, rachat ou conversion sont reçues, l'Associé Commandité se réserve le droit de fixer la
valeur des actions d'un ou plusieurs Compartiments uniquement après avoir vendu les titres nécessaires, dès que possible,
pour le compte du Compartiment concerné. Dans ce cas, les souscriptions, rachats et conversions qui se font simulta-
nément dans la procédure d'exécution seront traités sur la base d'une simple valeur nette d'inventaire en vue de s'assurer
que tous les actionnaires ayant fait une demande de souscription, rachat ou conversion soient traités de manière équi-

Pareille suspension sera publiée si appropriée et les souscripteurs et actionnaires ayant fait une demande de souscri-

ption, rachat ou de conversion de leurs actions devront en recevoir notification de la part de la Société dès réception de
leur demande de souscription, rachat ou conversion.

Toute demande de souscription, de rachat ou de conversion ayant été suspendue sera prise en compte le premier

Jour d'Évaluation après la fin de la période de suspension.

Pareille suspension concernant une classe d'actions ou un Compartiment n'aura aucun effet sur le calcul de la valeur

nette d'inventaire, l'émission, le rachat et la conversion des actions d'une autre classe d'actions.

Toute demande de souscription, conversion ou rachat peut être révocable (i) avec l'accord de l'Associé Commandité

de la Société ou (ii) dans le cas d'une suspension du calcul de la valeur nette d'inventaire. Dans ce cas, les actionnaires
peuvent avertir la Société qu'ils désirent retirer leur demande. Si aucun avis n'est reçu par la Société, cette demande sera
traitée au premier Jour d'Évaluation, tel que déterminé pour chaque classe d'actions concernées, suivant la fin de la période
de suspension.

Titre III. Administration et Surveillance

Art. 14. L'Associé Commandité. La Société sera gérée par Private Management S.A., une société anonyme constituée

sous les lois luxembourgeoises, en sa capacité d'"associé commandité" de la Société (défini dans les présents Statuts
comme l'"Associé Commandité").

L'Associé Commandité est solidairement et indéfiniment responsable des dettes que la Société ne peut honorer avec

ses propres avoirs.

En cas d'incapacité légale, de liquidation ou de toute autre situation permanente empêchant l'Associé Commandité

d'agir comme associé commandité de la Société, la Société ne sera pas immédiatement dissoute ou liquidée; pourvu qu'un
administrateur, qui n'a pas besoin d'être actionnaire, soit désigné pour effectuer les actes urgents ou simplement admi-
nistratifs, jusqu'à ce qu'une assemblée générale des actionnaires soit convoquée, que cet administrateur devra convoquer
dans les quinze (15) jours de sa désignation. Au cours de cette assemblée générale, les actionnaires pourront désigner,
en accord avec le quorum et la majorité requis pour la modification des Statuts, un nouvel associé commandité. En cas
de défaut, la Société sera dissoute et liquidée.

La désignation d'un gérant successeur ne sera pas soumise à l'accord de l'Associé Commandité.

Art. 15. Pouvoirs de l'Associé Commandité. L'Associé Commandité, appliquant le principe de la répartition des risques,

doit déterminer les politiques et stratégies d'investissement de la Société et de chaque Compartiment et les règles de
conduite de la gestion et des affaires de la Société, tel que détaillé dans les documents de vente des actions, en concordance
avec les lois et réglementations applicables.


La Société est autorisée à employer des techniques et instruments selon les modalités permises par la loi telles que

décrites dans les documents de vente des actions.

L'Associé Commandité jouit des pouvoirs les plus étendus pour effectuer les actes de disposition et d'administration

dans les limites de l'objet social de la Société.

Tous pouvoirs non expressément réservés à l'assemblée générale des actionnaires par la loi ou les présents Statuts

sont de la compétence de l'Associé Commandité.

L'Actionnaire Commandité peut nommer des conseillers en investissement et des gestionnaires, ainsi que tout autre

agent d'investissement ou d'administration. L'Associé Commandité peut conclure des contrats avec ces personnes ou
sociétés pour bénéficier de leurs services, leur déléguer des pouvoirs et déterminer leur rémunération qui sera à la charge
de la Société.

Art. 16. Remplacement de l'Associé Commandité. L'Associé Commandité peut être révoqué par la Société, suite à

une décision du tribunal luxembourgeois compétent, et remplacé par un autre associé commandité seulement (i) en cas
de violation des Statuts, de grosse négligence manifeste, de fraude ou de tout autre acte de mauvaise gestion délibérée,
ou (ii) ou en cas de prise d'acte illégal de l'Associé Commandité dans la mesure où cet acte illégal peut être considéré
par l'assemblée générale des actionnaires comme influant sur sa capacité, son honorabilité ou la pertinence de sa mission.

Le remplacement, qui devra être effectif après une décision du tribunal compétent, requiert en premier lieu, une

décision de l'assemblée des actionnaires approuvant cette décision à 80% de la majorité des voix exprimées présentes
ou représentées à cette assemblée. Cette assemblée générale des actionnaires peut se tenir à tout moment et être appelée
par l'Associé Commandité sur demande des actionnaires représentants au moins dix pourcent (10%) du capital de la
Société. Les décisions seront valablement prise, sans accord de l'Associé Commandité, puisque ni l'Associé Commandité
ni aucune autre personne ou entité ayant un intérêt personnel et/ou intérêt financier direct dans le capital de l'Associé
Commandité, ni aucun gérant de l'Associé Commandité ni aucun autre gestionnaire, s'il y en a, n'est autorisé à voter.

En cas de remplacement, l'Associé Commandité devra obtenir que les actions d'Associé Commandité qu'il détient au

moment de son remplacement par son successeur soient transférées sur le champ à son successeur qui doit être désigné
en vue de gérer la Société et devra signer tous les actes, contrats et actes notariés et faire en général toutes choses utiles
pour mettre en œuvre ce transfert.

Sur décision de l'assemblée générale des actionnaires de remplacer l'Associé Commandité, et après décision du tribunal

luxembourgeois compétent, la Société aura le droit de racheter toutes les actions d'Associé Commandité à un prix égal
à la juste valeur au remplaçant de l'Associé Commandité, et toutes les actions bénéficiaires seront transférées à la Société
ou au remplaçant de l'Associé Commandité, le cas échéant, et ce transfert sera enregistré dans le registre des actions de
la Société avec effet à la date à laquelle la Société a notifié cet achat.

En cas de remplacement, la Société pourra verser une indemnité de rupture à l'Associé Commandité et ce dernier ne

sera pas habilité à recevoir de paiement vis-à vis des transactions frauduleuses effectuées.

Art. 17. Engagement de la Société vis-à-vis des Tiers. Vis-à-vis des tiers, la Société sera valablement engagée par la

signature conjointe de deux administrateurs de l'Associé Commandité ou par la seule signature ou la signature conjointe
de toute(s) personne(s) à laquelle (auxquelles) pareil pouvoir de signature aura été délégué par l'Associé Commandité.

Art. 18. Délégation de Pouvoirs. L'Associé Commandité peut en outre déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion

journalière de la Société (y compris le droit d'agir en tant que signataire autorisé de la Société) ainsi que son pouvoir de
représentation de la Société pour servir sa politique et ses objectifs à une ou plusieurs personnes physiques ou morales
qui ne doivent pas nécessairement être gérants de l'Associé Commandité, qui auront les pouvoirs conférés par l'Associé
Commandité et qui pourront, si l'Associé Commandité l'autorise, sous-déléguer leurs pouvoirs.

Art. 19. Politiques et Restrictions d'Investissement. L'Associé Commandité, appliquant le principe de la répartition des

risques, a le pouvoir de déterminer (i) les politiques et stratégies d'investissement à respecter pour chaque Compartiment
ainsi  que  (ii)  la  stratégie  de  couverture  à  suivre,  si  nécessaire,  applicables  à  une  classe  d'actions  déterminés  pour  le
Compartiment considéré et (iii) les lignes de conduite concernant les affaires et l'administration de la Société, celles-ci
étant toutes soumises aux restrictions prévues à cet effet par l'Associé Commandité en accord avec les dispositions
légales applicables.

Art. 20. Conflit d'Intérêt. Aucun contrat ni aucune transaction que la Société pourra conclure avec d'autres sociétés

ne pourront être affectés ou invalidés par le fait qu'un ou plusieurs gérants de l'Associé Commandité, collaborateurs,
directeurs ou fondés de pouvoir de la Société auraient un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme ou par le
fait qu'ils seraient administrateurs, associés, directeurs, fondés de pouvoir ou employés de cette autre société. Le gérant
de l'Associé Commandité ou fondé de pouvoir de la Société qui est administrateur, associé, directeur, fondé de pouvoir
ou employé d'une société ou firme avec laquelle la Société passe des contrats ou avec laquelle elle est autrement en
relations d'affaires ne sera pas, par la même, privé du droit de délibérer, de voter et d'agir en ce qui concerne des matières
en relation avec pareils contrats ou pareilles affaires.

Au cas où un gérant de l'Associé Commandité ou fondé de pouvoir de la Société aurait dans quelques affaires de la

Société un intérêt opposé à celle-ci, ce gérant, collaborateur, directeur ou fondé de pouvoir devra informer l'Associé


Commandité de cet intérêt opposé et il ne délibérera et ne prendra pas part au vote concernant cette affaire. Un rapport
sur cette affaire et cet intérêt opposé devra être fait à la prochaine assemblée générale des actionnaires.

Le terme "intérêt opposé" tel qu'il est utilisé à l'alinéa précédent ne s'appliquera pas aux relations avec ou sans intérêts

qui pourront exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec un gestionnaire
en investissements, une société de gestion, la Banque Dépositaire ou toute personne, société ou entité juridique que
l'Associé Commandité pourra nommer à son entière discrétion.

Art. 21. Indemnisation de l'Associé Commandité. La Société pourra indemniser tout fondé de pouvoir, ses héritiers,

exécuteurs testamentaires et autres ayants droit, des dépenses raisonnablement occasionnées par toutes actions ou
procès auxquels il pourra être partie en sa qualité de gérant, de directeur ou fondé de pouvoir de la Société ou pour
avoir été, à la demande de la Société, gérant, administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de toute autre société, dont
la Société est actionnaire ou créancière et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf au cas où, dans pareils actions,
procès ou procédure, il sera finalement condamné pour faute grave ou mauvaise gestion. En cas d'arrangement extraju-
diciaire, une telle indemnité ne sera accordée que si la Société est informée par son conseil juridique que la personne à
indemniser n'a pas commis de manquement à ses devoirs. Le droit à indemnisation n'exclura pas d'autres droits dans le
chef du gérant, directeur ou fondé de pouvoir.

Art. 22. Réviseurs d'entreprises agréés. Les données comptables contenues dans le rapport annuel établi par la Société

seront contrôlées par un réviseur d'entreprises agréé qui est nommé par l'assemblée générale des actionnaires et ré-
munéré par la Société.

Titre IV. Assemblées générales - Année sociale - Distributions

Art. 23. Assemblées Générales des Actionnaires de la Société. L'assemblée générale des actionnaires de la Société

représente l'universalité des actionnaires de la Société. Ses résolutions s'imposent à tous les actionnaires, quelle que soit
la classe d'actions à laquelle ils appartiennent. Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier tous les
actes relatifs aux opérations de la Société.

L'assemblée générale des actionnaires est convoquée par l'Associé Commandité.
Elle peut l'être également sur demande d'actionnaires représentant un dixième (10%) au moins du capital social.
L'assemblée générale annuelle se réunit, conformément à la loi luxembourgeoise, au Grand-Duché de Luxembourg, à

l'endroit indiqué dans l'avis de convocation, le deuxième mardi précédent le jour de Pâques selon le calendrier catholique
à 11 heures (heure de Luxembourg). Si ce jour est un jour férié, légal ou bancaire à Luxembourg, l'assemblée générale
annuelle se réunit le premier jour ouvrable suivant.

D'autres assemblées générales d'actionnaires peuvent se tenir aux lieux et dates spécifiés dans l'avis de convocation.
Les actionnaires se réuniront sur convocation de l'Associé Commandité conformément à une convocation énonçant

l'ordre du jour et envoyée au moins huit jours avant l'assemblée à tout actionnaire à son adresse portée au registre des
actionnaires. La délivrance de cette convocation aux actionnaires ne doit pas être justifiée à l'assemblée. L'ordre du jour
sera préparé par l'Associé Commandité, sauf dans les cas où l'assemblée a été convoquée sur la demande écrite des
actionnaires, auquel cas l'Associé Commandité peut préparer un ordre du jour supplémentaire.

Les actionnaires représentant un dixième (10%) au moins du capital pourront demander l'ajout d'un ou de plusieurs

sujets à l'ordre du jour de toute assemblée générale des actionnaires. Une telle demande devra être envoyée au siège
social de la Société par courrier recommandé cinq jours au plus tard avant la date de l'assemblée générale concernée.

Les convocations des actionnaires ne peuvent être envoyées que par lettre recommandée.
Chaque fois que tous les actionnaires sont présents ou représentés et qu'ils déclarent se considérer comme dûment

convoqués et avoir eu connaissance préalable de l'ordre du jour, l'assemblée générale peut avoir lieu sans convocation

L'Associé Commandité peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour pouvoir prendre

part aux assemblées générales.

Les affaires traitées lors d'une assemblée des actionnaires seront limitées aux points contenus dans l'ordre du jour

(qui contiendra toutes les matières requises par la loi) et aux affaires connexes à ces points.

Chaque action, quelle que soit la classe dont elle relève, donne droit à une voix, conformément au droit luxembourgeois

et aux présents Statuts. Un actionnaire peut se faire représenter à toute assemblée des actionnaires par un mandataire
qui n'a pas besoin d'être actionnaire et qui peut être un gérant de l'Associé Commandité, en lui conférant une procuration
par écrit.

Sauf disposition légale ou statutaire contraire, les décisions de l'assemblée générale sont prises à la majorité simple

des voix valablement exprimées qui, pour éviter tout doute, n'incluent pas les abstentions, vote blancs et nuls.

Art. 24. Assemblées Générales des Actionnaires d'un Compartiment ou d'une Classe d'Actions. Les actionnaires de

la (des) classe(s) d'actions émise(s) au titre d'un Compartiment, peuvent à tout moment, tenir des assemblées générales
afin de délibérer sur des points ayant trait uniquement à ce Compartiment.

De plus, les actionnaires d'une classe d'actions peuvent à tout moment tenir des assemblées générales afin de délibérer

sur des points ayant trait uniquement à cette classe d'actions.


Les dispositions de l'Article 23, paragraphes 2, 3, 7, 8, 9, 10, 11 et 12 s'appliquent de la même manière à ces assemblées


Chaque action donne droit à une voix, conformément au droit luxembourgeois et aux présents Statuts. Les actionnaires

peuvent participer en personne à ces assemblées, ou se faire représenter par un mandataire qui n'a pas besoin d'être
actionnaire et qui peut être un gérant de l'Associé Commandité, en lui conférant une procuration par écrit ou par câble,
télégramme, télex ou fac-similé.

Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l'assemblée

générale des actionnaires d'un Compartiment ou d'une classe d'actions sont prises à la majorité simple des voix valable-
ment exprimées, qui pour éviter tout doute, n'incluent pas les abstentions, vote blancs et nuls.

Art. 25. Fermeture et Fusion de Compartiments ou de Classes d'Actions. Au cas où, pour quelque raison que ce soit,

la valeur des avoirs nets dans un Compartiment aurait diminué jusqu'à un montant considéré par l'Associé Commandité
comme étant le seuil minimum en-dessous duquel le Compartiment ne peut plus fonctionner d'une manière économi-
quement efficace, ou dans le cas où un changement significatif de la situation économique ou politique ayant un impact
sur le Compartiment ou la classe concernés aurait des conséquences néfastes sur les investissements du Compartiment
concerné ou dans le but de réaliser une rationalisation économique, l'Associé Commandité pourrait décider de procéder
au rachat forcé de toutes les actions de la (des) classe(s) d'actions émise(s) au titre du Compartiment concerné, à la
valeur nette d'inventaire par action applicable le Jour d'Évaluation lors duquel la décision prendra effet (compte tenu des
prix et dépenses réels de réalisation des investissements). La décision de l'Associé Commandité sera publiée (soit dans
des journaux qui seront déterminés par l'Associé Commandité soit sous forme d'avis envoyé aux actionnaires à leur
adresse mentionnée dans le registre des actionnaires) avant la date de rachat forcée et l'avis doit indiquer les motifs de
ce rachat ainsi que les procédures applicables. Sauf décision contraire prise dans l'intérêt des actionnaires ou afin de
maintenir l'égalité de traitement entre ceux-ci, les actionnaires du Compartiment concerné pourront demander pendant
un mois le rachat ou la conversion, le cas échéant, de leurs actions, sans frais (mais compte tenu des prix et dépenses
réels de réalisation des investissements) avant la date d'effectivité du rachat forcé.

Nonobstant les pouvoirs conférés à l'Associé Commandité de la Société par le paragraphe précédent, les actionnaires

de la ou des classe(s) d'actions émise(s) au titre d'un Compartiment pourront lors d'une assemblée générale extraordi-
naire, sur proposition de l'Associé Commandité, racheter toutes les actions de la ou des classe(s) émises au sein dudit
Compartiment et rembourser aux actionnaires la valeur nette d'inventaire de leurs actions (compte tenu des prix et
dépenses réels de réalisation des investissements), calculée le Jour d'Évaluation lors duquel une telle décision prendra
effet. Aucun quorum ne sera requis lors de telles assemblées générales et les résolutions pourront être prises à la majorité
simple des voix valablement exprimées.

Les avoirs qui n'auront pu être distribués à leurs bénéficiaires lors du rachat seront déposés auprès de la Caisse de

Consignations pour compte de leurs ayants droit.

Toutes les actions ainsi rachetées seront annulées.
Dans les mêmes circonstances que celles décrites au premier paragraphe du présent Article, l'Associé Commandité

pourra décider d'apporter les avoirs d'un Compartiment à ceux d'un autre Compartiment au sein de la Société ou à ceux
d'un autre organisme de placement collectif ("OPC") de droit luxembourgeois créé selon les dispositions de la Partie II
de la loi du 20 décembre 2002 relative aux OPC (la "Loi de 2002") ou créés selon la Loi de 2007, (le "nouveau Compar-
timent") et de requalifier les actions de la ou des classe(s) concernée(s) comme actions d'une ou de plusieurs nouvelle
(s) classe(s) (suite à une scission ou à une consolidation, si nécessaire, et au paiement de tout montant correspondant à
une fraction d'actions due aux actionnaires). Cette décision sera publiée de la même manière que celle décrite ci-dessus
au premier paragraphe du présent Article (laquelle publication mentionnera, en outre, les caractéristiques du nouveau
Compartiment), un mois avant la date d'effet de la fusion afin de permettre aux actionnaires qui le souhaiteraient de
demander le rachat ou la conversion de leurs actions, sans frais, pendant cette période.

A l'expiration de cette période, la décision relative à l'apport lie tous les actionnaires n'ayant pas utilisé leur droit de

rachat ou de conversion de leurs actions, à condition que quand l'OPC bénéficiant de cet apport est un fonds commun
de placement la décision lie uniquement les actionnaires qui ont consentis à l'apport.

L'Associé Commandité peut également, dans les mêmes circonstances que décrites ci-dessus décider d'allouer les

avoirs et engagements d'un Compartiment à un OPC étranger.

Un Compartiment peut exclusivement contribuer à un OPC étranger après accord de tous les actionnaires des classes

d'actions issues du Compartiment concerné et à la condition que seuls les avoirs des actionnaires consentants soient
apportés à l'OPC étranger.

Nonobstant les pouvoirs conférés à l'Associé Commandité par le paragraphe précédent, un apport des actifs et passifs

attribuables à un Compartiment à un autre Compartiment de la Société peut être décidé par une assemblée générale des
actionnaires du Compartiment concerné pour laquelle il n'existe aucune exigence de quorum et qui statue sur une telle
fusion par décision prise à la majorité simple des voix valablement émises.

L'apport des avoirs et engagements attribuables à un Compartiment à un autre OPC visé au paragraphe cinq du présent

Article ou à un compartiment au sein d'un tel autre OPC devra être approuvé par décision des actionnaires de la ou des
classe(s) d'actions émise(s) au titre du Compartiment concerné prise à la majorité des deux tiers des actions présentes


ou représentées et valablement exprimées à ladite assemblée, qui devront réunir au moins la moitié des actions émises
et en circulation. Au cas où cette fusion aurait lieu avec un OPC de droit luxembourgeois de type contractuel (fonds
commun de placement) ou avec un OPC de droit étranger, les résolutions prises par l'assemblée ne lieront que les
actionnaires qui ont voté en faveur de la fusion.

Au cas où l'Associé Commandité estime qu'il est dans l'intérêt des actionnaires d'un Compartiment donné ou que la

situation économique ou politique relative à ce Compartiment l'exige, l'Associé Commandité peut décider la réorgani-
sation d'un Compartiment par division en deux ou plusieurs autres Compartiments. Cette décision sera publiée de la
même manière que celle décrite ci-dessus et cette publication contiendra, en outre, les informations relatives aux deux
ou plusieurs nouveaux Compartiments. Cette publication interviendra un mois avant la date d'effectivité de la réorgani-
sation afin de permettre aux actionnaires qui le souhaiteraient de demander le rachat de leurs actions, sans frais, pendant
cette période avant que l'opération impliquant la division d'un ou plusieurs Compartiment(s) ne devienne effective.

Art. 26. Année Sociale. L'année sociale de la Société commence le premier janvier de chaque année et se termine le

trente et un décembre de la même année.

Art. 27. Distributions. Dans les limites légales et suivant proposition de l'Associé Commandité, l'assemblée générale

des actionnaires de la (des) classe(s) d'actions émise(s) relatives à un Compartiment déterminera l'affectation des résultats
de ce Compartiment et pourra périodiquement déclarer ou autoriser l'Associé Commandité à déclarer des distributions.

Pour chaque classe d'actions ayant droit à des distributions, l'Associé Commandité peut décider de payer des divi-

dendes provisoires, en respectant les conditions prévues par la loi.

Le paiement de toute distribution se fera pour les propriétaires d'actions nominatives à l'adresse de ces actionnaires

portée au registre des actions nominatives.

Les distributions pourront être payées en toute devise choisie par l'Associé Commandité et en temps et lieu qu'il


Pour chaque Compartiment ou classe d'actions, l'Associé Commandité peut décider de distribuer des dividendes

intérimaires en conformité avec les exigences légales.

L'Associé Commandité pourra décider de distribuer des dividendes sous forme d'actions au lieu de dividendes en

espèces en respectant les modalités et les conditions qu'il a déterminées.

Toute  distribution  déclarée  qui  n'aura  pas  été  réclamée  par  son  bénéficiaire  dans  les  cinq  ans  à  compter  de  son

attribution, ne pourra plus être réclamée et reviendra au Compartiment correspondant à la (aux) classe(s) d'actions

Aucun intérêt ne sera payé sur le dividende déclaré par la Société et qu'elle conserve pour son bénéficiaire.

Titre V. Dispositions finales

Art. 28. Dissolution de la Société. La Société peut être dissoute à tout moment par décision de l'assemblée générale

des actionnaires, avec l'accord préalable de l'Associé Commandité, statuant aux conditions de quorum et de majorité
prévues à l'Article 31 ci-dessous.

Lorsque le capital social est devenu inférieur aux deux tiers du capital minimum prévu à l'Article 5 des présents Statuts,

la question de la dissolution de la Société doit être également soumise à l'assemblée générale par l'Associé Commandité.
L'assemblée générale délibère sans quorum de présence et décide à la majorité simple des voix valablement exprimées,
et qui, pour éviter tout doute, n'incluent pas les abstentions ni les votes blancs ou nuls.

La question de la dissolution de la Société doit en outre être soumise à l'assemblée générale lorsque le capital social

est devenu inférieur au quart du capital minimum fixé à l'Article 5 des présents Statuts; dans ce cas, l'assemblée générale
délibère sans quorum de présence et la dissolution peut être prononcée par les actionnaires possédant un quart des voix
valablement exprimées à l'assemblée.

La convocation doit se faire de telle sorte que l'assemblée soit tenue endéans quarante jours à compter de la consta-

tation du fait que les actifs nets de la Société sont devenus inférieurs aux deux tiers ou au quart du capital minimum, selon
le cas.

Art. 29. Liquidation. La liquidation sera effectuée par les soins d'un ou de plusieurs liquidateurs, qui seront des per-

sonnes physiques ou morales nommées par l'assemblée générale des actionnaires, laquelle déterminera leurs pouvoirs et
leurs émoluments.

Art. 30. La Banque Dépositaire. Dans la mesure où la loi l'exige, la Société conclura un contrat de dépôt avec un

établissement bancaire ou d'épargne (la "Banque Dépositaire") au sens de la loi modifiée du 5 avril 1993 relative à la
surveillance du secteur financier.

La Banque Dépositaire aura les pouvoirs et responsabilités prévus par le contrat de dépôt.
Si la Banque Dépositaire désire se retirer, l'Associé Commandité s'efforcera de trouver un remplaçant endéans deux

mois à partir de la date à laquelle la démission devient effective. L'Associé Commandité peut résilier le contrat de dépôt
mais ne pourra révoquer la Banque Dépositaire qu'à moins et jusqu'à ce qu'un successeur ait été désigné pour agir en
cette qualité.


Art. 31. Modifications des Statuts. Les présents Statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des ac-

tionnaires statuant aux conditions de quorum et de majorité requises par la loi du 10 août 1915 relative aux sociétés
commerciales, telle qu'amendée régulièrement. A toutes fins utiles, ces conditions de quorum et de majorité sont les
suivantes: la moitié des actions émises doivent être présentes ou représentées à l'assemblée générale et une majorité
qualifiée de deux tiers des voix valablement exprimées des actionnaires présents ou représentés est requise afin d'adopter
une résolution. Dans l'hypothèse où le quorum ne serait pas atteint, l'assemblée générale devra être prorogée et con-
voquée à nouveau. Il n'y a pas de condition de quorum pour cette deuxième assemblée, sachant que la condition relative
à la majorité qualifiée est inchangée. Aucune modification des Statuts ne sera valable sans le vote affirmatif de l'Associé

Art. 32. Déclaration. Les mots de genre masculin incluent également le genre féminin, les mots "personnes" ou "ac-

tionnaires" incluent également les sociétés, associations et tout autre groupe de personnes constitué ou non sous forme
de société ou d'association.

Art. 33. Loi Applicable. Tous les points non précisés dans les présents Statuts sont soumis aux dispositions de la loi

du 10 août 1915 ainsi qu'à la Loi de 2007, telles que ces lois ont été ou seront modifiées par la suite.

<i>Dispositions Transitoires

1) Le premier exercice social commencera le jour de la constitution de la Société et se terminera le 31 décembre


2) La première assemblée générale annuelle des actionnaires aura lieu le second mardi précédent le jour de Pâques

selon le calendrier catholique à 11 heures (heure de Luxembourg).

<i>Souscription et Libération

Les souscripteurs ont souscrit les actions comme suit:
Private Management S.A. souscrit une (1) action d'associé commandité sans valeur nominale et trente et une (30)

actions ordinaires sans valeur nominale, suite au paiement total de trente mille et un Euros (EUR 30.001,-);

Monsieur Stefano Bottani, né le 23 mars 1961, à Milan, Italie, demeurant à 52, rue Goethe, L-1632, Luxembourg souscrit

une (1) action ordinaire sans valeur nominale, suite au paiement total de mille Euros (EUR 1.000,-)

Les  preuves  de  ces  paiements,  totalisant  trente  et  un  mille  un  Euros  (EUR  31.001,-)  ont  été  données  au  notaire


Les souscripteurs ont déclaré que, dès la détermination par l'Associé Commandité, conformément aux Statuts, des

différentes classes d'actions que la Société devrait avoir, ils choisiront la classe ou les classes d'actions auxquelles les
actions souscrites devraient appartenir.


Le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la Société

ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution sont évalués à environ EUR 3.000,-


Le notaire soussigné déclare avoir vérifié l'existence des conditions énumérées aux articles 26, 26-3, 26-5 de la loi du

10 août 1915 et déclare expressément qu'elles sont remplies.

<i>Assemblée Générale Extraordinaire

Les personnes citées ci-dessus, représentant l'intégralité du capital souscrit et se considérant comme dûment convo-

quées, ont immédiatement pris les résolutions suivantes:

1. PricewaterhouseCoopers S.àr.l; avec son siège social à 400, route d'Esch, L-1471 Luxembourg, Grand-Duché du

Luxembourg est choisi comme réviseur d'entreprise agréé de la Société pour un terme expirant lors de l'assemblée
générale annuelle des actionnaires qui se tiendra en 2011 et jusqu'à ce que son successeur ait été désigné et habilité.

2. Le siège social de la Société est sis à 20, Boulevard Emmanuel Servais, L-2535 Luxembourg
Le notaire soussigné qui comprend et parle l'anglais, constate que sur demande des comparants, le présent acte est

rédigé en langue anglaise suivi d'une version française; sur demande des mêmes comparants et en cas de divergences
entre le texte français et le texte anglais, le texte anglais fait foi.

DONT ACTE, fait et passé à Luxembourg, à la date en tête des présentes.
Et après lecture faite aux comparants, ceux-ci ont signé avec le notaire le présent acte.
Signé: V. de Moreau d'Andoy - H. Hellinckx.
Enregistré à Luxembourg Actes Civils, le 29 mars 2010. Relation: LAC/2010/13854. Reçu soixante-quinze euros EUR


<i>Le Receveur ff. (signé): Carole FRISING.

-POUR COPIE CONFORME, délivrée aux fins de publication au Mémorial Recueil des Sociétés et Associations.-


Luxembourg, le sept avril de l'an deux mille dix.


Référence de publication: 2010047107/1303.
(100048656) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 avril 2010.

Max Management S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1450 Luxembourg, 28, Côte d'Eich.

R.C.S. Luxembourg B 88.256.

L'an deux mille dix, le trente mars.
Par devant Maître Joseph ELVINGER, notaire de résidence à Luxembourg, soussigné.
Se réunit l'assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société anonyme "MAX MANAGEMENT S.A.",

ayant son siège social à L-1450 Luxembourg, 28, Côte d'Eich R.C.S. Luxembourg section B numéro 88256 constituée
suivant acte reçu le 11 juillet 2002 publié au Mémorial C, Recueil Spécial des Sociétés et Associations numéro 1372 du
21 septembre 2002.

L'assemblée est présidée par Monsieur Gabriel El Rhilani, demeurant professionnellement à Luxembourg.
Le président désigne comme secrétaire Madame Angela Narolles, demeurant professionnellement à Luxembourg et

l'assemblée choisit comme scrutateur Monsieur Peter Vansant, demeurant professionnellement à Luxembourg.

Le président prie le notaire d'acter que:
I.- Les actionnaires présents ou représentés et le nombre d'actions qu'ils détiennent sont renseignés sur une liste de

présence, qui sera signée, ci-annexée ainsi que les procurations, le tout enregistré avec l'acte.

II.- Il appert de la liste de présence que les 100 (cent) actions, représentant l'intégralité du capital social sont repré-

sentées à la présente assemblée générale extraordinaire, de sorte que l'assemblée peut décider valablement sur tous les
points portés à l'ordre du jour.

III.- L'ordre du jour de l'assemblée est le suivant:

<i>Ordre du jour:

1.- Augmentation du capital social à concurrence d'un montant de EUR 31.000,- (trente et un mille Euros) pour le

porter de son montant actuel de EUR 31.000,- (trente et un mille Euros) à EUR 62.000,- (soixante deux mille Euros) par
l'émission de 100 (cent) actions nouvelles d'une valeur nominale de EUR 310,- (trois cent dix Euros) chacune, par apport
en numéraire.

2.-Souscription, libération.
3.- Création d'un droit de préemption au profit des actionnaires en place en cas de cession d'actions.
4.- Refonte de l'article 5 des statuts afin de refléter les résolutions précédentes.
5.- Création de deux classes d'administrateurs et modification des pouvoirs de signature engageant la société.
6.-Refonte des articles 6 et 12 pour refléter la résolution précédente.
Ces faits exposés et reconnus exacts par l'assemblée, cette dernière prend à l'unanimité les résolutions suivantes:

<i>Première résolution:

L'assemblée décide d'augmenter le capital social à concurrence d'un montant de EUR 31.000,- (trente et un mille Euros)

pour le porter de son montant actuel de EUR 31.000,- (trente et un mille Euros) à EUR 62.000,- (soixante deux mille
Euros) par l'émission de 100 (cent) actions nouvelles d'une valeur nominale de EUR 310,- (trois cent dix Euros) chacune
par apport en numéraire, ces actions nouvelles étant émises avec une prime d'émission d'un montant global de EUR
136.000,- (cent trente six mille Euros).

<i>Deuxième résolution:

L'assemblée décide d'admettre à la souscription des cent (100) nouvelles:
a) Marc Giebels Van Bekestein, pour 14 actions;
b) Kornelis Ronald Ferdinand Bolhuis, pour 13 actions;
c) Bernard Lafontan, pour 13 actions;
d) Catherine Pelliet, pour 5 actions;
e) PENTRADE ENTERPRISES INC., pour 5 actions;
f) Ousmanou MOHAMADOU ABBO, pour 17 actions
g) Djoda NANA BOUBA, pour 33 actions

<i>Intervention - Souscription - Libération

Ensuite les souscripteurs prénommés, représentés par Monsieur Gabriel El Rhilani, prénommé, en vertu de procura-

tions sous seing privé demeurées annexées aux présentes, et Pentrade Enterprises Inc représentée par Monsieur Vansant
prénommé, ont déclaré souscrire aux cent (100) actions nouvelles, chacun le nombre pour lequel il a été admis, et les


libérer intégralement en numéraire, ensemble avec la prime d'émission, de sorte que la société a dès maintenant à sa libre
et entière disposition la somme de EUR 167.000,- (cent soixante sept mille Euros), faisant pour le capital social le montant
EUR 31.000,- (trente et un mille Euros) et pour la prime d'émission le montant de EUR 136.000,- (cent trente six mille
Euros), ainsi qu'il en a été justifié au notaire instrumentant.

<i>Troisième résolution:

L'assemblée décide de créer un droit de préemption au profit des actionnaires en place de sorte qu'en cas de cession

d'actions: les actions cédées par un actionnaire devront être présentées prioritairement aux autres actionnaires existants
pendant une période de 30 jours ouvrables. Durant cette période, les actionnaires existant qui le désireront pourront y
souscrire à la VNC (méthode de l'actif net ou des fonds propres nets);

- Si plus d'un actionnaire en place marque son intérêt pour les actions cédées, l'offre la plus élevée l'emportera.
- Si aucun actionnaire existant ne marque sa volonté par voie expresse de racheter les dites actions, l'actionnaire

sortant aura tout droit de proposer ses actions à un actionnaire nouveau sans préjudice du prix ni du mode transactionnel.

<i>Quatrième résolution:

Afin de mettre les statuts en concordance avec les résolutions qui précèdent, l'assemblée décide de procéder à une

refonte de l'article cinq des statuts pour lui donner la teneur suivante:

Art. 5. Le capital social souscrit est fixé à soixante deux mille euros (62.000,- EUR) représenté par deux cents (200)

actions d'une valeur nominale de trois cent dix Euros (310,- EUR) chacune.

Les actions sont nominatives.
Les actions cédées par un actionnaire devront être présentées prioritairement aux autres actionnaires existants pen-

dant une période de 30 jours ouvrables. Durant cette période, les actionnaires existant qui le désireront pourront y
souscrire à la VNC (méthode de l'actif net ou des fonds propres nets);

Si plus d'un actionnaire en place marque son intérêt pour les actions cédées, l'offre la plus élevée l'emportera.
Si aucun actionnaire existant ne marque sa volonté par voie expresse de racheter les dites actions, l'actionnaire sortant

aura tout droit de proposer ses actions à un actionnaire nouveau sans préjudice du prix ni du mode transactionnel

La société peut, dans la mesure et aux conditions prescrites par la loi, racheter ses propres actions.
Le capital souscrit de la société peut être augmenté ou réduit par décision de l'assemblée générale des actionnaires

statuant comme en matière de modification des statuts."

<i>Cinquième résolution:

L'assemblée décide de créer deux catégories d'administrateurs dénommés Administrateurs A et Administrateurs B,

et de modifier les pouvoirs de signature pouvant engager la société.

<i>Sixième résolution:

L'Assemblée décide de procéder à une refonte des articles 6 et 12 qui auront désormais la teneur suivante:

Art. 6. La société est administrée par un conseil composé de trois membres au moins, divisés en Administrateurs A,

qui devront être actionnaires, et Administrateurs B, actionnaires ou non, nommés pour un terme qui ne peut excéder
six ans par l'assemblée générale des actionnaires et toujours révocables par elle.

En cas de vacance d'une place d'administrateur nommé par l'assemblée générale, les administrateurs restants ainsi

nommés ont le droit d'y pourvoir provisoirement. Dans ce cas, l'assemblée générale, lors de la première réunion, procède
à l'élection définitive.

Sauf stipulation contraire, tous les mandats d'administrateurs seront effectués à titre gratuit, toutefois, le conseil pourra

décider de rémunérer certains ou tous les administrateurs sur base d'une décision unanime du conseil."

Art. 12. Vis-à-vis des tiers, la société est engagée en toutes circonstances par la signature conjointe d'un Adminis-

trateur A et d'un Administrateur B."


Les frais, dépenses, rémunérations et charges sous quelque forme que ce soit, incombant à la société et mis à sa charge

en raison des présentes, sont évalués sans nul préjudice à la somme de mille huit cents Euro.

Plus rien n'étant à l'ordre du jour, la séance est levée.

DONT ACTE, passé à Luxembourg, les jour, mois et an qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite aux comparants, ils ont tous signé avec Nous notaire la présente minute.
Enregistré à Luxembourg A.C. le 02 avril 2010. Relation: LAC/2010/14812. Reçu soixante-quinze euros (75.- €)

<i>Le Receveur ff. (signé): Carole FRISING.

POUR EXPEDITION CONFORME, délivrée à la société sur sa demande.


Luxembourg, le 15 avril 2010.

Référence de publication: 2010047627/106.
(100057384) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 avril 2010.

Private Management S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2419 Luxembourg, 1, rue du Fort Rheinsheim.

R.C.S. Luxembourg B 152.252.


In the year two thousand and nine, on the twenty-second day of March.
Before the undersigned Maître Henri HELLINCKX, notary residing in Luxembourg, Grand-Duchy of Luxembourg,

There appeared:

Mr. Stefano Bottani, born on March 23, 1961, in Milano, Italy, residing in Luxembourg at 52, rue Goethe, L-1632.
here represented by Mrs. Viviane de Moreau d'Andoy, Jurist, residing professionally in Luxembourg, by virtue of a

proxy given in Zurich, Switzerland, on November 23, 2009;

which proxy after having been signed "ne varietur" by the proxy-holder and the undersigned notary, shall remain

attached to this document in order to be registered therewith.

Such appearing party, acting in his hereabove stated capacity, has required the undersigned notary to enact the deed

of incorporation of a public limited company (société anonyme) which he declares organize and the articles of incorpo-
ration of which shall be as follows:

I. Name, Duration, Object, Registered Office

Art. 1. There is hereby established by the subscriber and all those who may become owners of the shares hereafter

issued, a company in the form of a société anonyme, under the name of "Private Management S.A." (hereinafter the

Art. 2. The Company is established for an unlimited duration.

Art. 3. The purpose of the Company is to acquire and hold participations in Private Opportunities Fund S.C.A. SICAV-

SIF (the "Fund"); a fonds d'investissement spécialisé organized as a société en commandité par actions, to be incorporated
under the laws of the Grand-Duchy of Luxembourg, and to act as its general partner and shareholder with unlimited

The Company may carry out any commercial, industrial or financial activities which it may deem useful in accomplish-

ment  of  this  purpose,  and  may  notably  carry  out  any  activities  connected  with  the  management,  administration  and
promotion of the Fund.

Art. 4. The registered office of the Company is established in Luxembourg-City. Branches or other offices may be

established either in Luxembourg or abroad by resolution of the board of directors. The registered office of the Company
may be transferred within the municipality of Luxembourg by decision of the board of directors.

In the event that the board of directors determines that extraordinary political, economic or social developments have

occurred or are imminent, that would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with
the ease of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred
abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such temporary measures shall have no effect on
the  nationality  of  the  Company which, notwithstanding  the  temporary transfer  of  its registered office,  will  remain  a
Luxembourg company.

II. Share Capital, Shares

Art. 5. The share capital is set at thirty-one thousand Euro (EUR 31,000) represented by thirty-one (31) shares with

a par value of one thousand Euro (1,000 EUR) per share.

The share capital of the Company may be increased or reduced by a resolution of the shareholders adopted in the

manner required for amendment of these articles of incorporation. The Company may, to the extent and under terms
permitted by the law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended (the "Law"), redeem its own shares.

Art. 6. The shares of the Company may be in registered form or in bearer form or partly in one form or the other

form, at the option of the shareholders subject to the restrictions foreseen by the Law.

A register of registered shares will be kept at the registered office, where it will be available for inspection by any

shareholder. This register will contain all the information required by article 39 of the Law. Ownership of registered
shares will be established by inscription in the said register. Certificates of these inscriptions shall be issued and signed
by two (2) directors or, if the Company has only one (1) director, by this director.


The Company may issue certificates representing bearer shares. The bearer shares will bear the requirements provided

for by article 41 of the Law and will be signed by two (2) directors or, if the Company has only one (1) director, by this

The signature may either be manual, in facsimile or affixed by mean of a stamp. However, one of the signatures may

be affixed by a person delegated for that purpose by the board of directors. In such a case, the signature must be manual.
A certified copy of the deed delegating power for this purpose to a person who is not a member of the board of directors,
must be filed in accordance with article 9 §§1 and 2 of the Law.

The Company will recognize only one (1) holder per share; in case a share is held by more than one person, the

persons claiming ownership of the share will have to name a unique proxy to present the share in relation to the Company.
The Company has the right to suspend the exercise of all rights attached to that share until one person has been appointed
as the sole owner in relation to the Company.

III. General meetings of Shareholders

Art. 7. Any regularly constituted meeting of shareholders of the Company shall represent the entire body of share-

holders of the Company. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the operations
of the Company. In case the Company has only one shareholder, such shareholder exercises all the powers granted to
the general meeting of shareholders.

The general meeting is convened by the board of directors. It may also be convoked by request of shareholders

representing at least one tenth of the Company's share capital.

Art. 8. The annual general meeting of shareholders shall be held in Luxembourg at the registered office of the Company,

or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of meeting, on the second Tuesday before Catholic
Easter of each year at 11:30 (Luxembourg time). If such day is a legal holiday, the annual general meeting shall be held on
the next following business day.

Other meetings of shareholders may be held at such place and time as may be specified in the respective notices of


The quorum and time required by Law shall govern the notice for and conduct of the meetings of shareholders of the

Company, unless otherwise provided herein.

Each share is entitled to one (1) vote. A shareholder may act at any meeting of shareholders by appointing another

person as his proxy in writing, by fax or by any similar mean of communication.

Except as otherwise required by Law, resolutions at a meeting of shareholders duly convened will be passed by a simple

majority of those present or represented.

The board of directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders for them to take part

in any meeting of shareholders.

If all of the shareholders are present or represented at a meeting of shareholders, and if they state that they have been

informed of the agenda of the meeting the meeting may be held without prior notice or publication.

Decision taken in a general meeting of shareholders must be recorded in minutes signed by the members of the board

(bureau) and by the shareholders requesting to sign. In case of a sole shareholder, these decisions are recorded in minutes.

All shareholders may participate to a general meeting of shareholders by way of videoconference or by any other

similar means of communication allowing their identification. These means of communication must comply with technical
characteristics guaranteeing the effective participation to the meeting, which deliberation must be broadcasted uninter-
ruptedly. The participation in a meeting by these means is equivalent to a participation in person at such meeting.

IV. Board of Directors

Art. 9. The Company shall be managed by a board of directors composed of three (3) members at least who need not

to be shareholders of the Company. However, in case the Company is incorporated by a sole shareholder or that it is
acknowledged in a general meeting of shareholders that the Company has only one shareholder left, the composition of
the board of director may be limited to one (1) member only until the next ordinary general meeting acknowledging that
there is more than one shareholders in the Company.

The directors shall be elected by the shareholders at their annual general meeting which shall determine their number,

remuneration and term of office. The term of the office of a director may not exceed six (6) years and the directors shall
hold office until their successors are elected.

The directors are elected by a simple majority vote of the shares present or represented.
Any director may be removed with or without cause by the general meeting of shareholders.
In the event of a vacancy in the office of a director because of death, retirement or otherwise, this vacancy may be

filled out on a temporary basis until the next meeting of shareholders, by observing the provisions of the Law.

Art. 10. The board of directors shall choose from among its members a chairman, and may choose from among its

members a vice-chairman. It may also choose a secretary, who needs not to be a director, who shall be responsible for
keeping the minutes of the meetings of the board of directors and of the shareholders.


The board of directors shall meet upon call by the chairman, or two (2) directors, at the place indicated in the notice

of meeting.

The chairman shall preside at all meeting of shareholders and of the board of directors, but in his absence, the share-

holders or the board of directors may appoint another director as chairman pro tempore by vote of the majority present
at any such meeting.

Written notice of any meeting of the board of directors must be given to directors twenty-four (24) hours at least in

advance of the date foreseen for the meeting, except in case of emergency, in which case the nature and the motives of
the emergency shall be mentioned in the notice. This notice may be omitted in case of assent of each director in writing,
by fax, or by any other similar mean of communication. A special convocation will not be required for a board meeting
to be held at a time and location determined in a prior resolution adopted by the board of directors.

Any director may act at any meeting of the board of directors by appointing in writing or by fax or any other mean of

communication another director as his proxy.

A director may represent more than one of his colleagues.
Any director may participate in any meeting of the board of directors by way of videoconference or by any other

similar means of communication allowing their identification. These means of communication must comply with technical
characteristics guaranteeing the effective participation to the meeting, which deliberation must be broadcasted uninter-
ruptedly. The participation in a meeting by these means is equivalent to a participation in person at such meeting. The
meeting held by such means of communication is reputed held at the registered office of the Company.

The board of directors can deliberate or act validly only if at least half of the directors are present or represented at

a meeting of the board of directors.

Decisions shall be taken by a majority of votes of the directors present or represented at such meeting. In case of tie,

the chairman of the board of directors shall have a casting vote.

The board of directors may, unanimously, pass resolutions by circular means when expressing its approval in writing,

by fax or any other similar mean of communication, to be confirmed in writing. The entirety will form the minutes giving
evidence of the resolution.

Art. 11. The minutes of any meeting of the board of directors shall be signed by the chairman or, in his absence, by

the vice-chairman, or by two (2) directors. Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial pro-
ceedings or otherwise shall be signed by the chairman, or by two (2) directors. In case the board of directors is composed
of one (1) director only, the sole director shall sign these documents.

Art. 12. The board of directors is vested with the broadest powers to perform all acts of administration and disposition

in the Company's interests. All powers not expressly reserved by Law or by these articles of incorporation to the general
meeting of shareholders fall within the competence of the board of directors.

In case the Company has only one director, such director exercises all the powers granted to the board of directors.
The daily management of the Company as well as the representation of the Company in relation with this management

may be delegated to one or more directors, officers, managers or other agents, associate or not, acting alone or jointly,
in accordance with article 60 of the Law. Their nomination, revocation and powers shall be settled by a resolution of the
board of directors. The delegation to a member of the board of directors shall entail the obligation for the board of
directors to report each year to the ordinary general meeting on the salary, fees and any advantages granted to the
delegate. The Company may also grant special powers by authentic proxy or power of attorney by private instrument.

Art. 13. The Company will be bound in all circumstances by the joint signature of two (2) directors or the sole signature

of any persons to whom such signatory power shall be delegated by the board of directors. In case the board of directors
is composed of one (1) member only, the Company will be bound by the signature of the sole director.

V. Supervision of the Company

Art. 14. The operations of the Company shall be supervised by one (1) or several independent auditors. The general

meeting of shareholders shall appoint the statutory auditors, and shall determine their number, remuneration and term
of office which may not exceed six (6) years.

The auditor(s) in office are re-eligible and may be removed at any time by the general meeting of the shareholders.

VI. Accounting year, Balance

Art. 15. The accounting year of the Company shall begin on the first January of each year and shall terminate on the

thirty-first December of the same year.

Art. 16. From the annual net profits of the Company, five per cent (5 %) shall be allocated to the reserve required by

Law. This allocation shall cease to be required as soon and as long as such reserve amounts to ten per cent (10%) of the
subscribed capital of the Company as stated in article 5 hereof or as increased or reduced from time to time as provided
in article 5 hereof.

The general meeting of shareholders, upon recommendation of the board of directors, will determine how the re-

mainder of the annual net profits will be disposed of.


Interim dividends may be distributed by observing the terms and conditions foreseen by Law.

VII. Liquidation

Art. 17. The Company may be dissolved by a resolution of the general meeting of shareholders, voting with the quorum

and majority rules set out by these articles of incorporation for any amendment thereof, unless otherwise provided by

In the event of dissolution of the Company, liquidation shall be carried out by one or several liquidators (who may be

physical persons or legal entities) appointed by the meeting of shareholders effecting such dissolution and which shall
determine their powers and their compensation.

VIII. Amendment of the articles of incorporation

Art. 18. These articles of incorporation may be amended by a resolution of the general meeting of shareholders adopted

in the conditions of quorum and majority foreseen in article 67-1 of the Law.

IX. Final clause - Applicable law

Art. 19. All matters not governed by these articles of incorporation shall be determined in accordance with the Law.

<i>Transitional dispositions

1)  The  first  accounting  year  shall  begin  on  the  date  of  the  formation  of  the  Company  and  shall  terminate  on  31

December 2010.

2) The first annual general meeting of shareholders shall be held on the second Tuesday before Catholic Easter 2011

at 11:30 (Luxembourg time)

<i>Subscription and Payment

The shares have been subscribed as follows:
- Mr. Stefano Bottani, born on March 23, 1961, in Milano, Italy, residing professionally at 52, rue Goethe, L-1632,


All the shares have been entirely paid-in so that the amount of thirty-one thousand Euros (EUR 31,000) is as of now

available to the Company, as it has been justified to the undersigned notary.


The notary drawing up the present deed declares that the conditions set forth in Articles 26, 26-3 and 26-5 of the

Law of August 10, 1915 on Commercial Companies, as amended, have been fulfilled and expressly bears witness to their


The expenses, costs, remunerations or charges in any form whatsoever which shall be borne by the Company as a

result of its formation are estimated at approximately EUR 1,200.-.

<i>Resolutions of the sole shareholder

The above named person, representing the entire subscribed capital has immediately taken the following resolutions.
1. The following persons are appointed as directors of the Company:
- Mr. Stefano Bottani, born on March 23, 1961, in Milano, Italy, residing professionally in at 52, rue Goethe, L-1632,


- Mr. Marco Zoppi, born on July 10, 1962, in Milano, Italy, residing professionally at Kolinplatz 8, 6300 Zug, Switzerland;
- Mr. Marco Maglioli, born on July 15, 1971, in Chieri, Italy, residing professionally at Via Alcide De Gasperi, 4, 10023

Chieri (TO), Italy.

- Mrs. Agnieszka Ryszarda Buczynska, born on March 24, 1972, in Lodz, Poland, residing at 31, Via Lomazzo, Milan,


2. PricewaterhouseCoopers S.àr.l, with registered office at 400, Route d'Esch, L-1471 Luxembourg, Grand-Duchy of

Luxembourg, is appointed as auditor of the Company for a period ending on the date of the annual general meeting of
shareholders to be held in 2011 and until its successor is elected and qualified.

3. The mandate of the directors and of the independent auditor shall end at the general meeting of the shareholders

of the Company called to approve the accounts of the accounting year 2010

4. The address of the Company is set at 1, rue du Fort Rheinsheim, L-2419 Luxembourg.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

person, the present deed is worded in English followed by a French translation; on the request of the same appearing
person and in case of divergences between the English and the French text, the English version will be prevailing.


The document having been read to the appearing person, the said appearing person signed together with the notary,

the present original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L'an deux mille dix, le vingt-deux mars.
Par-devant Maître Henri HELLINCKX, notaire de résidence à Luxembourg.

A comparu:

Monsieur Stefano Bottani, né le 23 mars 1961 à Milan, Italie, demeurant à L-1632 Luxembourg, 52, rue Goethe,
ici représenté par Madame Viviane de Moreau d'Andoy, juriste, demeurant professionnellement à Luxembourg, en

vertu d'une procuration donnée à Zurich, Suisse, le 23 novembre 2009,

laquelle procuration, après avoir été signée ne varietur par la comparante et le notaire instrumentant, restera annexée

aux présentes pour être soumise avec lui aux formalités de l'enregistrement.

Laquelle comparante, ès-qualité qu'elle agit a prié le notaire instrumentant d'établir ainsi qu'il suit les statuts d'une

société anonyme, qu'elle declare constituer:

I. Nom, Durée, Objet, Siège Social

Art. 1 


 .  Il est formé par le souscripteur et tous ceux qui deviendront propriétaires des actions créées ci-après, une

Société anonyme sous la dénomination de "Private Management S.A." (ci-après la "Société").

Art. 2. La Société est constituée pour une durée illimitée.

Art. 3. L'objet de la Société est d'acquérir et de détenir une participation dans Private Opportunity Fund S.C.A. SICAV-

SIF (le "Fonds"), un fonds d'investissement spécialisé, organisé comme une Société en commandite par actions, à constituer
selon les lois du Grand-Duché de Luxembourg, et pour agir comme son gérant et actionnaire avec une responsabilité

La Société peut entreprendre toute activité commerciale, industrielle ou financière nécessaire à l'accomplissement de

son objet et peut notamment entreprendre toute activité en relation avec la gestion, l'administration et la promotion du

Art. 4. Le siège social est établi à Luxembourg-Ville. Il peut être créé, par simple décision du conseil d'administration,

des succursales ou autres bureaux, tant dans le Grand-Duché de Luxembourg qu'à l'étranger. Le siège social de la Société
peut être transféré à l'intérieur de la commune de Luxembourg par décision de l'Associé Commandité.

Dans l'hypothèse où le conseil d'administration estime que des événements extraordinaires d'ordre politique, éco-

nomique ou social, de nature à compromettre l'activité normale au siège social ou la communication aisée avec ce siège
ou de ce siège avec l'étranger, se produisent ou sont imminents, le siège social peut, temporairement, être transféré à
l'étranger jusqu'à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n'aura toutefois aucun
effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire, restera une société luxembourgeoise.

II. Capital social - Actions

Art. 5. Le capital social est fixé à trente et un mille euros (€ 31.000,-), représenté par trente et une (31) actions avec

une valeur nominale de mille euros (€ 1.000,-) par action.

Le capital social de la Société peut être augmenté ou réduit par décision de l'assemblée générale adoptée selon les

conditions requises pour la modification des présents statuts. La Société peut, aux conditions et aux termes prévus par
la loi du 10 Août 1915 sur les sociétés commerciales, telle qu'amendée (la "Loi"), racheter ses propres actions.

Art. 6. Les actions de la Société sont nominatives ou au porteur ou pour partie nominatives et pour partie au porteur

au choix des actionnaires, sauf limitations prévues par la Loi.

Il est tenu au siège social un registre des actions nominatives, dont tout actionnaire pourra prendre connaissance, et

qui contiendra les indications prévues à l'article 39 de la Loi. La propriété des actions nominatives sera établie par une
inscription sur ledit registre. Des certificats constatant ces inscriptions au registre seront délivrés, signés par deux (2)
administrateurs ou, si la Société ne comporte qu'un (1) administrateur unique, par cet administrateur.

La Société pourra émettre des certificats représentatifs d'actions au porteur. Ces certificats devront se conformer

aux exigences prescrites à l'article 41 de la Loi et seront signés par deux (2) administrateurs ou, si la Société ne comporte
qu'un (1) administrateur unique, par cet administrateur.

La signature peut être soit manuscrite, soit imprimée ou apposée au moyen d'une griffe. Cependant, une des signatures

peut être apposée par une personne déléguée à cette fin par le conseil d'administration. Dans ce cas, la signature doit
être manuscrite. Une copie certifiée conforme de l'acte de délégation de pouvoir à cette fin à une autre personne qu'un
administrateur, doit être déposée conformément à l'article 9 §§1 et 2 de la Loi.

La Société ne reconnaît qu'un (1) propriétaire par action; si la propriété de l'action est indivise, démembrée ou litigieuse,

les personnes invoquant un droit sur l'action devront désigner un mandataire unique pour présenter l'action à l'égard de


la Société. La Société a le droit de suspendre l'exercice de tous les droits y attachés jusqu'à ce qu'une seule personne ait
été désignée comme étant à son égard propriétaire.

III. Assemblées générales des Actionnaires

Art. 7. L'assemblée des actionnaires de la Société régulièrement constituée représentera tous les actionnaires de la

Société. Elle aura les pouvoirs les plus étendus pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de
la Société. Dans l'hypothèse où la Société ne comprend qu'un seul actionnaire, cet actionnaire exerce tous les pouvoirs
de l'assemblée générale des actionnaires.

L'assemblée générale est convoquée par le conseil d'administration.
Elle peut l'être également sur demande d'actionnaires représentant un dixième au moins du capital social.

Art. 8. L'assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra à Luxembourg, au siège social de la Société ou à tout

autre endroit à Luxembourg qui sera fixé dans l'avis de convocation, le second mardi précédent le jour de Pâques selon
le calendrier catholique à 11 heures 30 (heure de Luxembourg). Si ce jour est un jour férié légal, l'assemblée générale
annuelle se tiendra le premier jour ouvrable qui suit.

D'autres assemblées des actionnaires pourront se tenir aux heure et lieu spécifiés dans les avis de convocation.
Les quorum et délais requis par la Loi régleront les avis de convocation et la conduite des assemblées des actionnaires

de la Société, dans la mesure où il n'est pas autrement disposé dans les présents statuts.

Toute action donne droit à une (1) voix. Tout actionnaire pourra prendre part aux assemblées des actionnaires en

désignant par écrit, par télécopie ou par tout autre moyen similaire de communication une autre personne comme son

Sauf disposition contraire prescrite par la Loi, les décisions d'une assemblée des actionnaires dûment convoquée sont

prises à la majorité simple des votes des actionnaires présents ou représentés.

Le conseil d'administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour prendre part

à toute assemblée des actionnaires.

Si tous les actionnaires sont présents ou représentés lors d'une assemblée des actionnaires, et s'ils déclarent connaître

l'ordre du jour, l'assemblée pourra se tenir sans avis de convocation préalable ou publication.

Les décisions prises lors de l'assemblée générale sont consignées dans un procès-verbal signé par les membres du

bureau et par les actionnaires qui le demandent. Si la Société compte un actionnaire unique, ses décisions sont également
écrites dans un procès-verbal.

Tout actionnaire peut participer à une réunion de l'assemblée générale par visioconférence ou par des moyens de

télécommunication permettant leur identification. Ces moyens doivent satisfaire à des caractéristiques techniques ga-
rantissant la participation effective à l'assemblée, dont les délibérations sont retransmises de façon continue.

La participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne à une telle réunion.

IV. Conseil d'administration

Art. 9. La Société est dirigée par un conseil d'administration composé de trois (3) membres au moins qui peuvent ne

pas être actionnaires de la Société.

Cependant, lorsque la Société est constituée par un actionnaire unique ou qu'il est constaté, lors d'une assemblée

générale des actionnaires que la Société ne compte plus qu'un seul actionnaire, la composition du conseil d'administration
peut être limité à un (1) membre uniquement jusqu'à la plus proche assemblée générale des actionnaires constatant
l'existence de plus d'un actionnaire dans la Société.

Les administrateurs seront désignés par les actionnaires, lors de l'assemblée générale ordinaire qui déterminera leur

nombre, rémunération et la durée de leur mandat. La durée du mandat des membres du conseil d'administration ne peut
dépasser six (6) ans et les administrateurs resteront en fonction jusqu'à ce que leurs successeurs soient élus.

Les administrateurs sont élus à la majorité simple des voix présentes ou représentées.
Tout administrateur est révocable ad nutum par l'assemblée générale des actionnaires.
En cas de vacance d'un ou plusieurs postes de membre du conseil d'administration pour cause de décès, démission ou

toute autre cause, il pourra y être provisoirement pourvu jusqu'à la prochaine réunion des actionnaires, conformément
aux dispositions prescrites dans la Loi.

Art. 10. Le conseil d'administration nomme un président en son sein et peut désigner un vice-président. Il peut éga-

lement désigner un secrétaire, membre du conseil d'administration ou non, qui sera en charge de la tenue des procès-
verbaux des réunions du conseil d'administration et des assemblées des actionnaires

Le conseil d'administration se réuni sur convocation du président ou celle de deux (2) administrateurs, au lieu indiqué

dans l'avis de convocation.

Le président préside toutes les assemblées des actionnaires et les réunions du conseil d'administration. En son absence,

les actionnaires ou les autres membres du conseil d'administration nommeront un administrateur en qualité de président
pro tempore par décision prise à la majorité de voix présentes.


La convocation à toute réunion du conseil d'administration doit être est donnée par écrit à tous les membres du

conseil d'administration au moins vingt-quatre (24) heures avant la date prévue pour la réunion, sauf s'il y a urgence,
auquel cas la nature et les motifs de cette urgence seront mentionnés dans l'avis de convocation. Il peut être renoncé à
la convocation avec l'accord de chaque administrateur, donné par écrit, par fax ou par tout autre moyen de communication
similaire. Une convocation spéciale ne sera pas requise pour une réunion du conseil d'administration se tenant à une
heure et un endroit déterminés dans une résolution préalablement adoptée par le conseil d'administration.

Tout membre du conseil d'administration peut se faire représenter à toute réunion du conseil d'administration en

désignant par écrit, par télécopie ou par tout moyen similaire de communication un autre membre du conseil d'adminis-
tration comme son mandataire.

Un membre du conseil d'administration peut représenter plusieurs de ses collègues.
Les administrateurs peuvent participer au conseil d'administration par visioconférence ou par tout autre moyen de

télécommunication permettant leur identification. Ces moyens de communication doivent satisfaire à des caractéristiques
techniques garantissant une participation effective à la réunion dont les débats sont retransmis de façon continue. La
participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne à une telle réunion. La réunion tenue
par ces moyens est réputée tenue au siège social de la Société.

Le conseil d'administration ne peut valablement délibérer et statuer que si la moitié de ses membres est présente ou


Les décisions du conseil d'administration sont prises à la majorité simple des voix. En cas de partage, la voix du président

est prépondérante.

Le conseil d'administration peut, à l'unanimité, prendre des résolutions par voie de circulaire lorsqu'il exprime son

approbation par écrit, par télécopie, ou tout autre moyen de communication similaire. L'ensemble formera le procès-
verbal prouvant la résolution.

Art. 11. Les procès-verbaux des réunions du conseil d'administration sont signés par le président ou, en son absence,

par le vice-président, ou par deux (2) administrateurs. Les copies ou extraits de ces procès-verbaux, qui peuvent être
produites en justice ou à d'autres fins, sont signées conjointement par le président ou par deux (2) administrateurs.
Lorsque le conseil d'administration est composé d'un (1) seul administrateur, l'administrateur unique signera seul ces

Art. 12. Le conseil d'administration a les pouvoirs les plus étendus aux fins de réaliser tous les actes de disposition et

d'administration de la Société. Tous les pouvoirs qui ne sont pas réservés expressément à l'assemblée générale des
actionnaires par les statuts ou par la Loi relèvent de la compétence du conseil d'administration.

Lorsque la Société ne comprend qu'un seul administrateur, ce dernier exerce tous les pouvoirs du conseil d'adminis-


Conformément à l'article 60 de la Loi, la gestion journalière et la représentation de la Société quant à cette gestion

peuvent être déléguées à un ou plusieurs administrateurs, employés, directeurs, ou tout autre agent actionnaire ou non,
agissant seul ou conjointement. Leur nomination, leur révocation et leurs attributions sont réglées par décision du conseil

La délégation à un membre du conseil d'administration impose au conseil d'administration de rendre annuellement

compte à l'assemblée générale annuelle des actionnaires des rémunérations, frais et tous avantages alloués à l'adminis-

La Société peut également conférer des pouvoirs spéciaux par procuration notariée ou sous seing privé.

Art. 13. La Société sera engagée en toutes circonstances par la signature collective de deux (2) membres du conseil

d'administration ou la seule signature de toute(s) personne(s) à laquelle (auxquelles) pareils pouvoirs de signature auront
été délégués par le conseil d'administration. Lorsque le conseil d'administration est composé d'un (1) administrateur
unique, ce dernier engage valablement la Société par sa seule signature.

V. Surveillance financière de la Société

Art. 14. Les opérations de la Société seront surveillées par un (1) ou plusieurs réviseurs d'entreprises agréés. L'as-

semblée générale des actionnaires désignera les commissaires aux comptes et déterminera leur nombre, leurs rémuné-
rations et la durée de leurs fonctions qui ne pourra excéder six (6) années.

Le(s) réviseur(s) d'entreprises agréé(s) est (sont) rééligible(s) et révocable(s) ad nutum par l'assemblée générale des


VI. Exercice social - Bilan

Art. 15. L'exercice social de la Société commencera le premier janvier de chaque année et se terminera le trente-et-

un décembre de la même année.

Art. 16. Sur le bénéfice annuel net de la Société il est prélevé cinq pour cent (5%) pour la formation du fonds de réserve

légale; ce prélèvement cessera d'être obligatoire lorsque et en tant que la réserve aura atteint dix pour cent (10%) du
capital social, tel que prévu à l'article 5 de ces statuts, ou tel que augmenté ou réduit en vertu de ce même article 5.


L'assemblée générale des actionnaires déterminera, sur proposition du conseil d'administration, de quelle façon il sera

disposé du solde du bénéfice annuel net.

Des acomptes sur dividendes pourront être versés en conformité avec les conditions prévues par la Loi.

VII. Liquidation

Art. 17. La Société peut être dissoute par décision de l'assemblée générale des actionnaires statuant aux conditions

de quorum et de majorités prévues par les présents statuts pour la modification de ceux-ci, sauf dispositions contraires
de la Loi. En cas de dissolution de la Société, il sera procédé à la liquidation par les soins d'un ou de plusieurs liquidateurs,
qui peuvent être des personnes physiques ou morales, nommés par l'assemblée générale des actionnaires qui déterminera
leurs pouvoirs et leurs rémunérations.

VIII. Modification des statuts

Art. 18. Les présents statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des actionnaires statuant aux condi-

tions de quorum et de majorité prévues par l'article 67-1 de la Loi.

IX. Dispositions finales - Loi applicable

Art. 19. Pour toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents statuts, les parties se réfèrent aux dispositions

de la Loi.

<i>Dispositions Transitoires

1) Le premier exercice social commence à la date de la constitution de la Société et finira le 31 décembre 2010.
2) La première assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra le second mardi précédent le jour de Pâques

selon le calendrier catholique 2011 à 11 heures 30 (heure de Luxembourg).

<i>Souscription and Paiement

Les actions ont été souscrites comme suit:
- Mr. Stefano Bottani, né le 23 mars 1961, à Milan, Italie, demeurant à 52, rue Goethe, L-1632, Luxembourg.
Toutes les actions ont été entièrement libérées de sorte que le montant de trente et un mille euros (EUR 31.000,)

est, à dater de ce jour, à la disposition de la Société, ce dont il a été justifié au Notaire soussigné.


Le notaire-rédacteur de l'acte déclare avoir vérifié l'existence des conditions énumérées aux articles 26, 26-3 et 26-5

de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales, telle que modifiée et en constate expressément l'accomplissement.


Le montant des frais et dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombe à la Société

ou qui est mis à sa charge en raison de sa constitution est évalué environ à EUR 1.200,-.

<i>Décisions de l'actionnaire unique

La personne susmentionnée, représentant l'intégralité du capital souscrit, a pris les résolutions suivantes:
1. Sont nommés administrateurs de la Société:
- Monsieur Stefano Bottani, né le 23 mars 1961, à Milan, Italie, demeurant à 52, rue Goethe, L-1632, Luxembourg;
- Monsieur Marco Zoppi, né le 10 juillet 1962 à Milan, Italie, demeurant à 8 Kolinplatz, 6300 Zug, Confédération suisse;
- Monsieur Marco Maglioli, né le 15 juillet 1971, à Chieri, Italie, demeurant à 4,Via Alcide De Gasperi, ,10023 Chieri

(TO), Italie;

- Madame Agnieszka Ryszarda Buczynska, née le 24 mars 1972, à Lodz, Pologne, demeurant à 31, Via Lomazzo, Milan,


2. PricewaterhouseCoopers S.àr.l; avec son siège social à 400, route d'Esch, L-1471 Luxembourg, Grand-Duché du

Luxembourg est choisi comme réviseur d'entreprise agréé de la Société pour un terme expirant lors de l'assemblée
générale annuelle des actionnaires qui se tiendra en 2011 et jusqu'à ce que son successeur ait été désigné et habilité.

3. Le mandat d'administrateur et de réviseur d'entreprise agréé prendront fin à l'assemblée générale des actionnaires

de la Société devant approuver les comptes de l'exercice 2010.

4. Le siège social de la Société est fixé à 1, rue du Fort Rheinsheim, L-2419 Luxembourg.

Dont acte, passé à Luxembourg, à la date en tête des présentes.
Le notaire soussigné qui comprend et parle l'anglais, constate que sur demande de la partie comparante, le présent

acte est rédigé en langue anglaise suivi d'une version française; sur demande de la même comparante et en cas de diver-
gences entre le texte français et le texte anglais, le texte anglais fait foi.

Et après lecture faite et interprétation donnée au comparant, connu du notaire instrumentant par ses nom, prénom

usuel, état et demeure, le comparant a signé le présent acte avec le notaire.


Signé: V. de Moreau d'Andoy - H. Hellinckx.
Enregistré à Luxembourg Actes Civils, le 29 mars 2010. Relation: LAC/2010/13858. Reçu soixante-quinze euros EUR


<i>Le Receveur ff. (signé): Carole FRISING.

- POUR COPIE CONFORME, délivrée aux fins de publication au Mémorial Recueil des Sociétés et Associations.-

Luxembourg, le sept avril de l'an deux mille dix.


Référence de publication: 2010047628/436.
(100048655) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 avril 2010.

Argus International S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 40.225,00.

Siège social: L-5365 Luxembourg, 9, Parc d'Activité Syrdall.

R.C.S. Luxembourg B 115.100.

En date du 22 mars 2010, l'associé unique a décidé:
- D'accepter la démission de Michael D. Gayda de sa fonction de gérant de la Société avec effet au 15 décembre 2009.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Argus International S.à.r.l.
Manacor (Luxembourg) S.A.

Référence de publication: 2010044702/15.
(100046062) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

Yenko S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 35A, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 150.135.

Lors de sa réunion du 29 Mars 2010, il a été décidé de remplacer les administrateurs:
- Waverton Group Limited, P.O.Box 3186 Abbot Bldg, Main Street, Road Town, Tortola British Virgin Islands,
- Birefield Holdings Limited, P.O.Box 3186 Abbot Bldg, Main Street, Road Town, Tortola British Virgin Islands,
- Starbrook International Limited, P.O.Box 3186 Abbot Bldg, Main Street, Road Town, Tortola British Virgin Islands
Par l'administrateur:
- Agust Magnusson, né le 11 Janvier 1978 à Reykjavik en Islande, et resident au Rjupnahaed 5, IS-210 Gardabae en


Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 1 


 Avril 2010.

<i>Pour Yenko S.A.
Banque Havilland S.A.

Référence de publication: 2010045222/19.

(100046429) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 1


 avril 2010.

Reality S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 11A, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 101.756.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Société Anonyme
Thierry FLEMING / Claude SCHMITZ
<i>Administrateur / Administrateur

Référence de publication: 2010044703/13.
(100045543) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

Argus Energy S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 40.225,00.

Siège social: L-5365 Munsbach, 9, Parc d'Activité Syrdall.

R.C.S. Luxembourg B 115.202.

En date du 22 mars 2010, l'associé unique a décidé:
- D'accepter la démission de Michael D. Gayda de sa fonction de gérant de la Société avec effet au 15 décembre 2009.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Argus Energy S.à.r.l.
Manacor (Luxembourg) S.A.

Référence de publication: 2010044704/15.
(100046060) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

Northern Diabolo (Holdings) S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2721 Luxembourg, 4, rue Alphonse Weicker.

R.C.S. Luxembourg B 132.127.

Les comptes annuels au 31/12/2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour la société

Référence de publication: 2010044710/11.
(100045874) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

Sarasin Investmentfonds, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 69, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 40.633.

Le bilan au 31 décembre 2009 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 29 mars 2010.

RBC Dexia Investor Services Bank S.A.
Société Anonyme

Référence de publication: 2010044722/15.
(100045845) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

P.F. Logistic C, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1313 Luxembourg, 2A, rue des Capucins.

R.C.S. Luxembourg B 122.950.

Les comptes annuels au 31.12.2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


<i>Pour la société

Référence de publication: 2010044712/11.
(100045873) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

Geres Investment II, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2-8, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 135.668.

<i>Extrait du procès-verbal de l'assemblée générale des associés en date du 30 mars 2010

L'assemblée générale des associés de la Société a pris note et a approuvé la démission de la personne suivante avec

effet au 31 mars 2009:

- Monsieur Joseph El Gammal, avec adresse privée au 11, boulevard Marcel Cahen, L-1311 Luxembourg, en qualité de

gérant de la Société.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Senningerberg, le 31 mars 2010.


Référence de publication: 2010044713/17.
(100045994) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

Tyco Brazil (Luxembourg) S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 29, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 122.090.

Le bilan au 28 septembre 2009 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour Tyco Brazil (Luxembourg) Sàrl

Référence de publication: 2010044714/11.
(100045859) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

Sparinvest, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 69, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 83.976.

Le bilan au 31 décembre 2009 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Esch-sur-Alzette, le 30 mars 2010.

<i>Pour Sparinvest
Société d'Investissement à Capital Variable
RBC Dexia Investor Services Bank S.A.
Société Anonyme

Référence de publication: 2010044724/15.
(100045841) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

Tyco Holdings Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 29, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 76.517.

Le bilan au 30 septembre 2009 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


<i>Pour Tyco Holdings Sàrl

Référence de publication: 2010044716/11.
(100045858) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

Global Advantage Funds, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 49, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 42.433.

Le Bilan au 31 décembre 2009 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 30 mars 2010.

<i>Pour State Street Bank Luxembourg S.A.
<i>Un administrateur domiciliataire

Référence de publication: 2010044718/13.
(100045852) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

AXA Funds Management S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 49, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 32.223.

Le Bilan au 31 décembre 2009 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 30 mars 2010.

<i>Pour State Street Bank Luxembourg SA
Un administrateur domiciliataire

Référence de publication: 2010044719/13.
(100045849) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

H.R.T. Révision S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 23, Val Fleuri.

R.C.S. Luxembourg B 51.238.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l'assemblée générale ordinaire tenue de façon extraordinaire en date du 25 mars 2010



<i> résolution

L'Assemblée Générale décide d'accepter la démission avec effet immédiat de Messieurs Christophe BLONDEAU et

Jean-Philippe ROCH, demeurant professionnellement au 23, Val Fleuri, L-1526 de leur fonction d'Administrateur de la

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 25/03/2010.

<i>Pour H.R.T. Révision S.A.
Romain THILLENS / Brigitte DENIS
<i>Administrateur / Administrateur

Référence de publication: 2010044768/17.
(100045911) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

AB Pedicure s.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1424 Luxembourg, 8, rue André Duchscher.

R.C.S. Luxembourg B 137.209.

Je vous informe par la présente de ma démission avec effet immédiat de mon poste de gérante technique de la société:
AB PEDICURE S.à r.l., établie et ayant son siège social 8, rue André Duchscher à L-1424 Luxembourg, inscrite au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg sous le numéro B 137.209.


Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Esch/Alzette, le 16 mars 2010.

Marie-Jeanne WILWERT.

Référence de publication: 2010044720/12.
(100045963) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

Steel Services S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-4831 Rodange, 73, route de Longwy.

R.C.S. Luxembourg B 124.097.

Il résulte d'une Assemblée Générale Extraordinaire tenue le 3 mars 2010 que Monsieur Fays Eric, Employé privé, né

le 25 septembre 1968 à B-Messancy, demeurant à L-2210 Luxembourg, 66, Boulevard Napoléon 1 


 , a été nommé

Administrateur en date du 3 mars 2010.

Le mandat de l'Administrateur prendra fin lors de l'Assemblée devant statuer sur les comptes de 2015.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Pour extrait sincère et conforme
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2010044723/16.
(100045951) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

Cinquecento Investments S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1145 Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R.C.S. Luxembourg B 141.449.

Les comptes annuels au 31.12.2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 30 mars 2010.

Société anonyme
Experta Luxembourg
Société anonyme
Fanny MARX / Antonio INTINI

Référence de publication: 2010044726/15.
(100045838) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

METRACO Verwaltungsgesellschaft S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1413 Luxembourg, 8, place Dargent.

R.C.S. Luxembourg B 64.876.

<i>Auszug aus dem Protokoll der

<i>ordentlichen Generalversammlung vom 12. März 2010:

<i>Vierter Beschluss

Die Generalversammlung beschließt, die Mandate der jetzigen Mitglieder des Verwaltungsrates

Herr Dr. Christian Olearius
Herr Bernhard Kuhn
Herr Dr. Bernd Eckardt
Herr Peter Johannsen

sowie das Mandat des Rechnungskommissars

Frau Inge Ehrles-Meirer

um weitere 6 Jahre zu verlängern. Die Mandate bestehen somit bis zu der im Jahre 2016 stattfindenden ordentlichen

Generalversammlung, die über den Jahresabschluss per 31.12.2015 bestimmt.

Alle vorgesehenen Beschlüsse wurden einstimmig angenommen.


Luxembourg, den 30. März 2010.

METRACO Verwaltungsgesellschaft S.A.

Référence de publication: 2010044881/23.
(100045626) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

Boucle Locale Radio B.V./ S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège de direction effectif: L-1145 Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R.C.S. Luxembourg B 129.917.

Les comptes annuels au 31.12.2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 30 MARS 2010.

<i>Pour BOUCLE LOCALE RADIO B.V. /S.à r.l.
Société à responsabilité limitée
Experta Luxembourg
Société anonyme
Fanny MARX / Antonio INTINI

Référence de publication: 2010044728/15.
(100045835) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

Boucle Locale Radio B.V./ S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège de direction effectif: L-1145 Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R.C.S. Luxembourg B 129.917.

Les comptes annuels au 31.12.2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 30 MARS 2010.

<i>Pour BOUCLE LOCALE RADIO B.V. /S.à r.l.
Société à responsabilité limitée
Experta Luxembourg
Société anonyme
Fanny MARX / Antonio INTINI

Référence de publication: 2010044732/15.
(100045833) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

Pahia S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 19-21, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 90.211.

<i>Extrait de l'assemblée générale ordinaire tenue le 18 mars 2010


L'assemblée décide de révoquer le mandat d'administrateur et président de Monsieur Gian Luca Ghini, avec effet


En remplacement de Monsieur Gian Luca Ghini, l'assemblée décide de nommer, avec effet immédiat, Monsieur Andrea

Carini, employé privé, demeurant professionnellement au 19/21, Boulevard du Prince Henri, L-1724 Luxembourg, admi-
nistrateur et président.

Son mandat prendra fin lors de l'assemblée générale qui statuera sur les comptes de l'exercice clôturé au 31.12.2010.
Le mandat du commissaire aux comptes venant à échéance, l'assemblée décide de le réélire pour la période expirant

à l'assemblée générale statuant sur l'exercice clôturé au 31 décembre 2010 comme suit:

<i>Commissaire aux comptes:

Fiduciaire MEVEA Sàrl, 4 rue de l'Eau, L-1449 Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Société Européenne de Banque
Société Anonyme
<i>Banque Domiciliataire

Référence de publication: 2010045223/24.

(100046422) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 1


 avril 2010.

Financière Technologie S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2320 Luxembourg, 21, boulevard de la Pétrusse.

R.C.S. Luxembourg B 112.040.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Société Anonyme

Référence de publication: 2010044737/12.
(100045822) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

ARHS developments S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1253 Luxembourg, 2B, rue Nicolas Bové.

R.C.S. Luxembourg B 92.986.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l'assemblée générale ordinaire des actionnaires tenue de façon extraordinaire en date du 29

<i>janvier 2010



<i> Résolution

L'Assemblée Générale décide de renouveler les mandats des Administrateurs suivants jusqu'à la tenue de l'Assemblée

Générale en 2015:

- Monsieur Jourdan SERDERIDIS, employé privé,
- Monsieur Pierre NOEL, employé privé,
- Monsieur Jean-François PITZ, employé privé,
- Monsieur Pierre SAUNIER, employé privé,
tous demeurant professionnellement au 2B, rue Nicolas Bové, L-1253 Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 15/03/2010.

<i>Pour ARHS Developments S.A.
<i>Par procuration

Référence de publication: 2010044738/22.
(100045823) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

Montrouge Campus S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 104.646.

Les comptes annuels au 30 juin 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 25 mars 2010.

Référence de publication: 2010044740/11.
(100045081) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 mars 2010.


Snaps Investissements S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1660 Luxembourg, 30, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 139.554.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2010044760/9.
(100045960) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

Hune Rental S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 41, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 117.956.

Il résulte des résolutions écrites prises par les actionnaires de la société en date du 20 novembre 2009 que toutes les

parts sociales détenues par les sociétés ci-dessous ont été vendues à Albemarle Management Sàrl, Société à Responsabilité
Limitée, ayant son siège social 41, Boulevard Prince Henri, L-1724 Luxembourg et enregistré au Registre de Commerce
et des Sociétés de Luxembourg sous le numéro B 141790:

- ADVENT PARTNERS GPE V LIMITED PARTNERSHIP, a vendu ses 11 parts sociales;
- ADVENT PARTNERS GPE V-B LIMITED PARTNERSHIP, a vendu ses 2 parts sociales;
- ADVENT PARTNERS III LIMITED PARTNERSHIP, a vendu ses 3 parts sociales;
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Fait à Luxembourg, le 30 mars 2010.

Référence de publication: 2010045156/28.
(100045403) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

Stainfree S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 29, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 151.317.


En date du 15 février 2010, le conseil d'administration a décidé de nommer Monsieur Cédric Dubourdieu, adminis-

trateur, comme président du conseil d'administration jusqu'à l'expiration de son mandat d'administrateur.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 29 mars 2010.

<i>Pour la Société
Patrick Sauter

Référence de publication: 2010044743/15.
(100046047) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.


Inled Holding S.A., Société Anonyme - Société de Gestion de Patrimoine Familial.

Siège social: L-1637 Luxembourg, 1, rue Goethe.

R.C.S. Luxembourg B 63.264.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2010044742/11.
(100045737) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

Lhasa S.àr.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2763 Luxembourg, 39, rue Sainte Zithe.

R.C.S. Luxembourg B 94.775.

Il résulte de l'assemblée générale extraordinaire du 4 février 2010 que la décision suivante a été prise à l'unanimité

des voix:

- L'assemblée décide d'accepter la démission de Monsieur Lin Lee Yan de son poste de gérant administratif de la société

et ce avec effet immédiat.

Luxembourg, le 4 février 2010.

<i>Pour la Société

Référence de publication: 2010044745/14.
(100046000) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

Wesholding S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 24.000,00.

Siège social: L-1637 Luxembourg, 22, rue Goethe.

R.C.S. Luxembourg B 104.304.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2010044750/12.
(100045933) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

3P (L) Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1142 Luxembourg, 1A, rue Pierre d'Aspelt.

R.C.S. Luxembourg B 133.951.

<i>Extrait du procès-verbal de l'Assemblée Générale Extraordinaire de l'associé unique de la société 3P (L) Sàrl

<i>qui s'est tenue en date du 15 mars 2010.

L'Assemblée Générale décide:
- d'approuver la démission en qualité de gérant de catégorie A de Madame Sylvie Huret
- de nommer en remplacement pour une durée indéterminée aux fonctions de nouveau gérant de catégorie A Monsieur

Geoffroy d'Aspremont Lynden, administrateur de Petercam (Luxembourg) S.A., né à Dar-Es-Salam, le 2 novembre 1962,
demeurant professionnellement 19 Place Sainte-Gudule à B-1000 Bruxelles

Le Conseil de Gérance étant composé comme suit:

<i>Gérants de catégorie A:

- Monsieur Philippe de Broqueville, administrateur-délégué de Petercam S.A., demeurant professionnellement au 19,

Place Sainte-Gudule à B-1000 Bruxelles, né le 29 avril 1960 à Uccle

- Monsieur Geoffroy d'Aspremont Lynden, administrateur de Petercam (Luxembourg) S.A., demeurant profession-

nellement 19 Place Sainte-Gudule à B-1000 Bruxelles, né à Dar-Es-Salam, le 2 novembre 1962


<i>Gérants de catégorie B:

- Monsieur Michel Pinte, directeur de Petercam (Luxembourg) S.A., demeurant professionnellement au 1 A, rue Pierre

d'Aspelt, L-1142 Luxembourg, né le 2 juillet 1957 à Liège

- Monsieur Christian Bertrand, employé privé, demeurant professionnellement au 1A, rue Pierre d'Aspelt, L-1142

Luxembourg, né le 2 juillet 1959 à Hermalle-sous-Argenteau

Pour extrait certifié conforme

Référence de publication: 2010045217/28.

(100046522) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 1


 avril 2010.

Tradecom International Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 39, boulevard Joseph II.

R.C.S. Luxembourg B 87.239.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour la société
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2010044758/12.
(100046057) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

Soft Shoes S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1857 Luxembourg, 5, rue du Kiem.

R.C.S. Luxembourg B 90.993.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2010044763/11.
(100045461) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

Wilton 18 S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2240 Luxembourg, 33, rue Notre-Dame.

R.C.S. Luxembourg B 122.979.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l'assemblée générale ordinaire des actionnaires

<i>tenue au siège social à Luxembourg, le 11 mars 2010

Monsieur INGRASSIA Paolo, 21, Bastioni di Porta Nuova, I-20121 Milan (Italie), Monsieur DONATI Régis, 17 rue

Beaumont, L-1219 Luxembourg, et Monsieur REGGIORI Robert, 17 rue Beaumont, L-1219 Luxembourg, sont renommés

Monsieur Louis VEGAS-PIERONI, expert-comptable, 17, rue Beaumont, L-1219 Luxembourg, est nommé commissaire

aux comptes en remplacement de ERNST &amp; YOUNG S.A.

Les mandats viendront à échéance lors de l'Assemblée Générale Statutaire de l'an 2011.

Pour extrait sincère et conforme
<i>Administrateur / Administrateur

Référence de publication: 2010045227/19.

(100046376) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 1


 avril 2010.


Histoire d'Or Luxembourg S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 4.870.125,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 114.335.

Les comptes annuels au 30 Septembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 24 Mars 2010.

Référence de publication: 2010044764/11.
(100044963) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 mars 2010.

Soft Shoes S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1857 Luxembourg, 5, rue du Kiem.

R.C.S. Luxembourg B 90.993.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2010044765/11.
(100045460) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

Paradox S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1325 Luxembourg, 1, rue de la Chapelle.

R.C.S. Luxembourg B 152.204.


L'an deux mille dix, le douze mars.
Par-devant Maître Henri HELLINCKX, notaire de résidence à Luxembourg..

A comparu:

Monsieur Christian POITEVIN, directeur de société, demeurant au 5, rue Marc Seguin, F-95194 Goussainville,
ici représentée par Maître Jean WAGENER, docteur en droit, demeurant à Luxembourg,
en vertu d'une procuration sous seing privé lui délivrée.
La prédite procuration, après avoir été signée "ne varietur" par le comparant et le notaire instrumentant, restera

annexée au présent acte pour être soumise avec lui aux formalités de l'enregistrement.

Laquelle comparante, représentée comme il est dit, a arrêté ainsi qu'il suit les statuts d'une société anonyme qu'elle

va constituer:

Art. 1 


 .  Il est formé une société anonyme luxembourgeoise sous la dénomination de PARADOX S.A.

Le siège social est établi à Luxembourg.
Lorsque des événements extraordinaires d'ordre politique, économique ou social, de nature à compromettre l'activité

normale au siège social ou la communication aisée de ce siège avec l'étranger se produiront ou seront imminents, le siège
social pourra être déclaré transféré provisoirement à l'étranger, sans que toutefois cette mesure puisse avoir d'effet sur
la nationalité de la société laquelle, nonobstant ce transfert provisoire du siège, restera luxembourgeoise.

La durée de la société est indéterminée.

Art. 2. La société a pour objet la prise de participations sous quelque forme que ce soit, dans d'autres sociétés lu-

xembourgeoises ou étrangères, ainsi que la gestion, le contrôle et la mise en valeur de ces participations.

La société peut notamment acquérir par voie d'apport, de souscription, d'option, d'achat et de toute autre manière

des valeurs immobilières et mobilières de toutes espèces et les réaliser par voie de vente, cession, échange ou autrement.

La société peut également acquérir et mettre en valeur tous brevets et autres droits se rattachant à ces brevets ou

pouvant les compléter.

La société peut emprunter et accorder à d'autres sociétés, tous concours, prêts, avances ou garanties.
La société peut également procéder à toutes opérations immobilières, mobilières, commerciales, industrielles et fi-

nancières nécessaires et utiles pour la réalisation de l'objet social.


Art. 3. Le capital social est fixé à TRENTE ET UN MILLE EUROS (EUR 31.000,-) divisé en TROIS CENT DIX (310)

actions de CENT EUROS (EUR 100,-) chacune.

Les actions sont nominatives ou au porteur, au choix de l'actionnaire, à l'exception de celles pour lesquelles la loi

prescrit la forme nominative.

Les actions de la société peuvent être créées, au choix du propriétaire, en titres unitaires ou en certificats représentatifs

de plusieurs actions.

En cas d'augmentation du capital social les droits attachés aux actions nouvelles seront les mêmes que ceux dont

jouissent les actions anciennes.

Art. 4. La société est administrée par un conseil composé de trois membres au moins, actionnaires ou non. Toutefois,

lorsque la société est constituée par un actionnaire unique ou que, à une assemblée générale des actionnaires, il est
constaté que celle-ci n'a plus qu'un actionnaire unique, la composition du conseil d'administration peut être limitée à un
(1) membre jusqu'à l'assemblée générale ordinaire suivant la constatation de l'existence de plus d'un actionnaire.

Les administrateurs sont nommés pour une durée qui ne peut dépasser six ans; ils sont rééligibles et toujours révo-


En cas de vacance d'une place d'administrateur nommé par l'assemblée générale, les administrateurs restants ainsi

nommés ont le droit d'y pourvoir provisoirement. Dans ce cas, l'assemblée générale, lors de la première réunion, procède
à l'élection définitive.

Art. 5. Le Conseil d'administration a le pouvoir d'accomplir tous les actes nécessaires ou utiles à la réalisation de l'objet

social; tout ce qui n'est pas réservé à l'assemblée générale par la loi ou les présents statuts est de sa compétence.

Lorsque la société compte un seul administrateur, il exerce les pouvoirs dévolus au conseil d'administration.
Le Conseil d'administration devra choisir en son sein un président; en cas d'absence du président, la présidence de la

réunion sera conférée à un administrateur présent.

Le Conseil d'administration ne peut délibérer que si la majorité de ses membres est présente ou représentée, le mandat

entre administrateurs, qui peut être donné par écrit, télégramme ou télex, étant admis. En cas d'urgence, les administra-
teurs peuvent émettre leur vote par écrit, télégramme, télex ou télécopieur.

Le Conseil d'administration pourra, à l'unanimité, prendre des résolutions par voie circulaire en exprimant son ap-

probation au moyen d'un ou de plusieurs écrits, par courrier ou par courrier électronique ou par télécopie ou par tout
autre moyen de communication similaire, à confirmer le cas échéant par courrier, le tout ensemble constituant le procès-
verbal faisant preuve de la décision intervenue.

Les décisions du Conseil d'administration sont prises à la majorité des voix; en cas de partage, la voix de celui qui

préside la réunion est prépondérante.

La gestion journalière de la Société ainsi que la représentation de la Société en ce qui concerne cette gestion pourront,

conformément à l'article 60 de la Loi, être déléguées à un ou plusieurs administrateurs, directeurs, gérants et autres
agents, associés ou non, agissant seuls ou conjointement. Leur nomination, leur révocation et leurs attributions seront
réglées par une décision du conseil d'administration. La délégation à un membre du conseil d'administration impose au
conseil l'obligation de rendre annuellement compte à l'assemblée générale ordinaire des traitements, émoluments et
avantages quelconques alloués au délégué.

La société peut également conférer tous mandats spéciaux par procuration authentique ou sous seing privé.
La société se trouve engagée soit par la signature conjointe de deux administrateurs, soit par la signature individuelle

du délégué du conseil. Lorsque le conseil d'administration est composé d'un seul membre, la société sera engagée par sa
seule signature.

Art. 6. La surveillance de la société est confiée à un ou plusieurs commissaires, actionnaires ou non, nommés pour

une durée qui ne peut dépasser six ans, rééligibles et toujours révocables.

Art. 7. L'année sociale commence le premier janvier et finit le trente et un décembre de chaque année.

Art. 8. L'assemblée générale annuelle se réunit le premier mercredi du mois de mai à 10.00 heures à Luxembourg au

siège social ou à tout autre endroit à désigner par les convocations.

Si ce jour est un jour férié, l'assemblée se tiendra le premier jour ouvrable suivant.

Art. 9. Les convocations pour les assemblées générales sont faites conformément aux dispositions légales. Elles ne

sont pas nécessaires lorsque tous les actionnaires sont présents ou représentés, et qu'ils déclarent avoir eu préalablement
connaissance de l'ordre du jour.

Le Conseil d'administration peut décider que pour pouvoir assister à l'assemblée générale, le propriétaire d'actions

doit en effectuer le dépôt cinq jours francs avant la date fixée pour la réunion; tout actionnaire aura le droit de voter en
personne ou par mandataire, actionnaire ou non.

Chaque action donne droit à une voix.

Art. 10. L'assemblée générale des actionnaires a les pouvoirs les plus étendus pour faire ou ratifier tous les actes qui

intéressent la société.


Elle décide de l'affectation et de la distribution du bénéfice net.
Le Conseil d'administration est autorisé à verser des acomptes sur dividendes en se conformant aux conditions pre-

scrites par la loi.

Art. 11. La loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales ainsi que ses modifications ultérieures, trouveront leur

application partout où il n'y est pas dérogé par les présents statuts.

<i>Dispositions transitoires:

1) Le premier exercice social commence le jour de la constitution et se termine le 31 décembre 2010.
2) La première assemblée générale ordinaire annuelle se tiendra en l'an 2011.

<i>Souscription et Libération

Les actions de la Société ont été souscrites comme suit:

Monsieur Christian POITEVIN, prénommé . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 310
Total: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 310

Les actions ont été entièrement libérées par des versements en espèces de sorte que la somme de TRENTE ET UN

MILLE EUROS (EUR 31.000,-) se trouve dès à présent à la libre disposition de la société, ainsi qu'il en a été justifié au


Le notaire-rédacteur de l'acte déclare avoir vérifié l'existence des conditions énumérées aux articles 26, 26-3 et 26-5

de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales, telle que modifiée et en constate expressément l'accomplissement.

<i>Estimation des frais:

Le montant des frais, dépenses, rémunérations ou charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la société

ou qui sont mis à sa charge à raison de sa constitution, s'élèvent approximativement à la somme de EUR 1.200,-.

<i>Assemblée générale extraordinaire

Et aussitôt l'actionnaire unique, représentant l'intégralité du capital souscrit et se considérant comme dûment convo-

qué, s'est réuni en assemblée générale. Après avoir constaté que celle-ci était régulièrement constituée, il a pris les
résolutions suivantes:

<i>Première résolution:

Le nombre des administrateurs est fixé à trois et celui des commissaires à un.

<i>Deuxième résolution:

<i>Sont appelés aux fonctions d'administrateurs:

a.- Monsieur Jean WAGENER, docteur en droit, demeurant professionnellement à L-1528 Luxembourg, 10A, boule-

vard de la Foire.

b.- Monsieur Donald VENKATAPEN, maître en droit, demeurant professionnellement à L-1528 Luxembourg, 10A,

boulevard de la Foire.

c- Madame Patricia LAMOULINE, employée privée, demeurant professionnellement à L-1528 Luxembourg, 10A, bou-

levard de la Foire.

<i>Troisième résolution:

<i>Est appelée aux fonctions de commissaire:

EWA Révision S.A., Centre Kennedy, 45, Avenue J.F. Kennedy, L-9053 Ettelbruck.

<i>Quatrième résolution:

Les mandats des administrateurs et commissaire prendront fin à l'issue de l'assemblée générale annuelle de 2014.

<i>Cinquième résolution:

Le siège social est fixé au 1, rue de la Chapelle, L-1325 Luxembourg.

DONT ACTE, fait et passé à Luxembourg, les jour, mois et an qu'en tête des présentes.
Et après lecture, le comparant prémentionné a signé avec le notaire instrumentant, le présent acte.
Enregistré à Luxembourg Actes Civils, le 22 mars 2010. Relation: LAC/2010/12571. Reçu soixante-quinze euros (75


<i>Le Receveur (signé): F. SANDT.

- POUR COPIE CONFORME - délivrée aux fins de publication au Mémorial.


Luxembourg, le 7 avril 2010.

Référence de publication: 2010046045/140.
(100047029) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 avril 2010.

Linedata Services Luxembourg SA, Société Anonyme.

Siège social: L-2546 Luxembourg, 10, rue C.M. Spoo.

R.C.S. Luxembourg B 52.843.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2010044857/10.
(100046017) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

Linedata Services Luxembourg SA, Société Anonyme.

Siège social: L-2546 Luxembourg, 10, rue C.M. Spoo.

R.C.S. Luxembourg B 52.843.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2010044858/10.
(100046016) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

Agritec S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1941 Luxembourg, 241, route de Longwy.

R.C.S. Luxembourg B 124.346.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2010044852/10.
(100045397) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 mars 2010.

Yearling Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2146 Luxembourg, 63-65, rue de Merl.

R.C.S. Luxembourg B 91.855.

Les comptes annuels au 31 décembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2010044861/10.
(100046014) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mars 2010.

Velafi Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 62.341.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 4 mars 2010.

Référence de publication: 2010044860/10.
(100045061) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 mars 2010.


Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck


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3P (L) Sàrl

AB Pedicure s.à r.l.

Agritec S.A.

Argus Energy S.à r.l.

Argus International S.à r.l.

ARHS developments S.A.

AXA Funds Management S.A.

Boucle Locale Radio B.V./ S.à r.l.

Boucle Locale Radio B.V./ S.à r.l.

Cinquecento Investments S.A.

Financière Technologie S.A.

Geres Investment II, S.à r.l.

Global Advantage Funds

Histoire d'Or Luxembourg S.à.r.l.

H.R.T. Révision S.A.

Hune Rental S.à r.l.

Inled Holding S.A.

Lhasa S.àr.l.

Linedata Services Luxembourg SA

Linedata Services Luxembourg SA

Max Management S.A.

METRACO Verwaltungsgesellschaft S.A.

Montrouge Campus S.à.r.l.

Northern Diabolo (Holdings) S.à r.l.

Pahia S.A.

Paradox S.A.

P.F. Logistic C

Private Management S.A.

Private Opportunities Fund SCA SICAV-SIF

Reality S.A.

Sarasin Investmentfonds

Snaps Investissements S.A.

Soft Shoes S.A.

Soft Shoes S.A.


Stainfree S.A.

Steel Services S.A.

Tradecom International Holding S.A.

Tyco Brazil (Luxembourg) S.à r.l.

Tyco Holdings Sàrl

Velafi Holding S.A.

Wesholding S.à r.l.

Wilton 18 S.A.

YAP Real Estate

Yearling Sàrl

Yenko S.A.