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MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 2266

19 novembre 2009

SOMMAIRE

Abad International S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . .

108761

Agrifin S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108749

Alandsbanken Global Products SICAV I

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108722

Amelia & Associates S.A.  . . . . . . . . . . . . . . .

108763

Amelia & Associates S.A.  . . . . . . . . . . . . . . .

108763

Armina S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108749

Beim Mady s.àr.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108764

Buchberger G.m.b.H.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108764

Carmel Capital II Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108768

Creative Concept Company GmbH . . . . . .

108750

Genting Holdings S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108763

Groupe Renaissance S.A.  . . . . . . . . . . . . . . .

108760

H.L.R. S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108767

Hutchison Telecommunications Interna-

tional Finance S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108767

IKB International . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108751

IMES Luxembourg S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

108750

Immo Estate S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108767

Lares Italia Finance (Luxembourg) S.à r.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108763

LBREP Holdings S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

108762

LBREP I Fides S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108762

Lissone International Luxembourg S.A.  . .

108761

Mala Invest S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108760

Managing Solutions S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . .

108768

Marelux Shipping . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108754

Mathes Consulting S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .

108764

Mathes Consulting S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .

108763

Moorfield Real Estate Fund Luxembourg

Finance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108748

Myorigo S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108766

PESC Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108749

Pierre HAMMES IMMOBILIERE S.à r.l.  . .

108765

Recholding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108762

Rêverine Décoration Nia S.à.r.l.  . . . . . . . . .

108768

Rêverine Décoration Nia S.à.r.l.  . . . . . . . . .

108768

Rêverine Décoration Nia S.à.r.l.  . . . . . . . . .

108767

Russian Structured Consumer Credit No 1

S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108767

Swiss Life Products (Luxembourg) S.A.  . .

108761

Talon-It S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108764

Techno-Lux S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108764

Tervel  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108768

The Multinational Consortium for General

Investments and Holdings S.A.  . . . . . . . . .

108766

The Multinational Consortium for General

Investments and Holdings S.A.  . . . . . . . . .

108766

The Multinational Consortium for General

Trade S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108765

The Multinational Consortium for General

Trade S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108765

The Multinational Consortium for General

Trade S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108765

The Multinational Holding Consortium

S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108766

Torroshomes International S.A.  . . . . . . . . .

108750

Transporte Hammes  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108765

Transports Weerts Luxembourg S.à r.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

108766

108721

Alandsbanken Global Products SICAV I, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1643 Luxembourg, 8, rue de la Grève.

R.C.S. Luxembourg B 148.968.

STATUTES

In the year two thousand and nine, on the fourteenth day of October.
Before the undersigned Maître Henri HELLINCKX, notary residing in Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.

There appeared:

Alandsbanken Sverige AB (publ), a public limited company incorporated and existing under having its registered office

at Stureplan 19, SE-107 81 Stockholm,

duly represented by Dr. Marcel Bartnik, lawyer, residing in Luxembourg, by virtue of a proxy given in Stockholm,

Sweden, on 13 October 2009.

The aforementioned proxy, after having been signed ne varietur by the proxyholder and the undersigned notary, shall

remain attached to this document in order to be registered therewith.

Such appearing party, represented as stated hereabove, has drawn up the following Articles of Incorporation of a public

limited company (société anonyme) qualifying as an investment company with variable share capital (société d'investisse-
ment à capital variable) which it declares organized by itself.

Title I. Name - Registered Office - Duration - Purpose

Art. 1. Name. There exists among the subscribers and all those who may become owners of shares hereafter issued,

a public limited company (société anonyme) qualifying as an investment company with variable share capital (société
d'investissement à capital variable) under the name of "Alandsbanken Global Products SICAV I" (hereinafter the "Com-
pany").

Art. 2. Registered Office. The registered office of the Company is established in Luxembourg, Grand Duchy of Lu-

xembourg. Branches, subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad
(but in no event in the United States of America, its territories or possessions) by a decision of the board of directors.

In the event that the board of directors determines that extraordinary political or military events have occurred or

are imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the ease
of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad
until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have no effect on the
nationality of the Company which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain a Luxembourg corporation.

Art. 3. Duration. The Company is established for an unlimited period of time.

Art. 4. Purpose. The exclusive purpose of the Company is to invest the funds available to it in transferable securities

and other assets permitted by law, with the purpose of spreading investment risks and affording its shareholders the
results of the management of its assets.

The Company may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment and

development of its purpose to the largest extent permitted under part I of the law of 20 December 2002 regarding
undertakings for collective investment (the "Law of 20 December 2002").

Title II. Share Capital - Shares - Net Asset Value

Art. 5. Share Capital - Classes of Shares. The capital of the Company shall be represented by fully paid up shares of

no par value and shall at any time be equal to the total net assets of the Company pursuant to Article 11 hereof. The
minimum capital shall be as provided by law, i.e. one million two hundred and fifty thousand euro (EUR 1,250,000). Such
minimum capital must be reached within a period of six months after the date on which the Company has been authorised
as a collective investment undertaking under Luxembourg law. The initial capital is the Euro equivalent of three hundred
sixty thousand Swedish Krona (SEK 360,000) divided into three thousand six hundred (3,600) shares of no par value.

The shares to be issued pursuant to Article 7 hereof may, as the board of directors shall determine, be of different

classes. The proceeds of the issue of each class of shares shall be invested in transferable securities of any kind and other
assets permitted by law pursuant to the investment policy determined by the board of directors for the Sub-Fund (as
defined hereinafter) established in respect of the relevant class or classes of shares, subject to the investment restrictions
provided by law or determined by the board of directors.

The board of directors shall establish a portfolio of assets constituting a sub-fund (a "Sub-Fund") within the meaning

of Article 133 of the Law of 20 December 2002 for each class of shares or for two or more classes of shares in the
manner described in Article 11 hereof. The Company constitutes one single legal entity. However, each portfolio of assets
shall be invested for the exclusive benefit of the relevant Sub-Fund. In addition, each Sub-Fund shall only be responsible
for the liabilities which are attributable to such Sub-Fund.

108722

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each class of shares shall, if

not expressed in euro, be converted into euro and the capital shall be the total of the net assets of all the classes of
shares.

Art. 6. Form of Shares.
(1) The board of directors shall determine whether the Company shall issue shares in bearer and/or in registered

form. If bearer share certificates are to be issued, they will be issued in such denominations as the board of directors
shall prescribe and shall provide on their face that they may not be transferred to any U.S. person, resident, citizen of
the United States of America or entity organized by or for a U.S. person (as defined in Article 10 hereinafter).

All issued registered shares of the Company shall be registered in the register of shareholders which shall be kept by

the Company or by one or more persons designated thereto by the Company, and such register shall contain the name
of each owner of registered shares, his residence or elected domicile as indicated to the Company and the number of
registered shares held by him.

The inscription of the shareholder's name in the register of shareholders evidences his right of ownership on such

registered shares. The Company shall decide whether a certificate for such inscription shall be delivered to the shareholder
or whether the shareholder shall receive a written confirmation of his shareholding.

If bearer shares are issued, registered shares may be converted into bearer shares and bearer shares may be converted

into registered shares at the request of the holder of such shares. A conversion of registered shares into bearer shares
will be effected by cancellation of the registered share certificate, if any, representation that the transferee is not a U.S.
person and issuance of one or more bearer share certificates in lieu thereof, and an entry shall be made in the register
of shareholders to evidence such cancellation. A conversion of bearer shares into registered shares will be effected by
cancellation of the bearer share certificate, and, if applicable, by issuance of a registered share certificate in lieu thereof,
and an entry shall be made in the register of shareholders to evidence such issuance. At the option of the board of
directors, the costs of any such conversion may be charged to the shareholder requesting it.

Before  shares  are  issued  in  bearer  form  and  before  registered  shares  shall  be  converted  into  bearer  shares,  the

Company may require assurances satisfactory to the board of directors that such issuance or conversion shall not result
in such shares being held by a "U.S. person".

The share certificates shall be signed by two directors. Such signatures shall be either manual, or printed, or in facsimile.

The certificates will remain valid even if the list of authorized signatures of the Company is modified. However, one of
such signatures may be made by a person duly authorized thereto by the board of directors; in the latter case, it shall be
manual. The Company may issue temporary share certificates in such form as the board of directors may determine.

(2) If bearer shares are issued, transfer of bearer shares shall be effected by delivery of the relevant share certificates.

Transfer of registered shares shall be effected (i) if share certificates have been issued, upon delivering the certificate or
certificates representing such shares to the Company along with other instruments of transfer satisfactory to the Company
and (ii) if no share certificates have been issued, by a written declaration of transfer to be inscribed in the register of
shareholders, dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers of attorney to
act therefore. Any transfer of registered shares shall be entered into the register of shareholders; such inscription shall
be signed by one or more directors or officers of the Company or by one or more other persons duly authorized thereto
by the board of directors.

(3) Shareholders entitled to receive registered shares shall provide the Company with an address to which all notices

and announcements may be sent. Such address will also be entered into the register of shareholders.

In the event that a shareholder does not provide an address, the Company may permit a notice to this effect to be

entered into the register of shareholders and the shareholder's address will be deemed to be at the registered office of
the Company, or at such other address as may be so entered into by the Company from time to time, until another
address shall be provided to the Company by such shareholder. A shareholder may, at any time, change his address as
entered into the register of shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or
at such other address as may be set by the Company from time to time.

(4) If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his share certificate has been mislaid, mutilated

or destroyed, then, at his request, a duplicate share certificate may be issued under such conditions and guarantees,
including but not restricted to a bond issued by an insurance company, as the Company may determine. At the issuance
of the new share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the original share certificate in replacement
of which the new one has been issued shall become void.

Mutilated share certificates may be cancelled by the Company and replaced by new certificates.
The Company may, at its election, charge to the shareholder the costs of a duplicate or of a new share certificate and

all reasonable expenses incurred by the Company in connection with the issue and registration thereof or in connection
with the annulment of the original share certificate.

(5) The Company recognizes only one single owner per share. If one or more shares are jointly owned or if the

ownership of such share(s) is disputed, all persons claiming a right to such share(s) have to appoint one single attorney
to represent such share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney implies a suspension of all rights
attached to such share(s).

108723

(6) The Company may decide to issue fractional shares. Such fractional shares shall not be entitled to vote but shall

be entitled to participate in the net assets attributable to the relevant class of shares on a pro rata basis. In the case of
bearer shares, only certificates evidencing full shares will be issued.

Art. 7. Issue of Shares. The board of directors is authorized without limitation to issue an unlimited number of fully

paid up shares at any time without reserving the existing shareholders a preferential right to subscribe for the shares to
be issued.

The board of directors may impose restrictions on the frequency at which shares shall be issued in any class or Sub-

Fund; the board of directors may, in particular, decide that shares of any class or Sub-Fund shall only be issued during
one or more offering periods or at such other periodicity as provided for in the sales documents for the shares.

Whenever the Company offers shares for subscription, the price per share at which such shares are offered shall be

the net asset value per share of the relevant class as determined in compliance with Article 11 hereof as of such Valuation
Day (defined in Article 12 hereof) as is determined in accordance with such policy as the board of directors may from
time to time determine. Such price may be increased by applicable sales commissions, as approved from time to time by
the board of directors. The price so determined shall be payable within a maximum period as provided for in the sales
documents for the shares and which shall not exceed ten business days after the relevant Valuation Day.

The board of directors may delegate to any director, manager, officer or other duly authorized agent the power to

accept subscriptions, to receive payment of the price of the new shares to be issued and to deliver them.

If subscribed shares are not paid for, the Company may cancel their issue whilst retaining the right to claim its issue

fees and commissions.

The Company may agree to issue shares as consideration for a contribution in kind of securities, in compliance with

the conditions set forth by Luxembourg law, in particular the obligation to deliver a valuation report from the auditor of
the Company (réviseur d'entreprises agréé) and provided that such securities comply with the investment policy and
restrictions of the relevant Sub-Fund as described in the sales documents for the shares. Any costs incurred in connection
with a contribution in kind of securities shall be borne by the relevant shareholders.

Art. 8. Redemption of Shares. Any shareholder may request the redemption of all or part of his shares by the Company,

under the terms and procedures set forth by the board of directors in the sales documents for the shares and within the
limits provided by law and these Articles.

The redemption price per share shall be paid within a maximum period as provided for in the sales documents for the

shares and which shall not exceed ten business days from the relevant Valuation Day, as is determined in accordance
with such policy as the board of directors may from time to time determine, provided that the share certificates, if any,
and the transfer documents have been received by the Company, subject to the provision of Article 12 hereof.

If as a result of any request for redemption, the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares of the relevant Sub-Fund would fall below such number or such value as determined
by the board of directors, then the Company may decide that this request be treated as a request for redemption for
the full balance of such shareholder's holding of shares in such class.

Further, if on any given Valuation Day redemption requests pursuant to this Article and conversion requests pursuant

to Article 9 hereof exceed a certain level determined by the board of directors in relation to the number of shares in
issue of a specific class or in case of a strong volatility of the market or markets on which a specific class is investing, the
board of directors may decide that part or all of such requests for redemption or conversion will be deferred on a pro
rata basis for a period and in a manner that the board considers to be in the best interests of the Company.

The redemption price shall be equal to the net asset value per share of the relevant class within the relevant Sub-Fund,

as determined in accordance with the provisions of Article 11 hereof, less such charges and commissions (if any) at the
rate provided by the sales documents for the shares. The relevant redemption price may be rounded up or down to the
nearest unit of the relevant currency as the board of directors shall determine.

In the event that for any reason the value of the net assets in any Sub-Fund has decreased to an amount determined

by the board of directors to be the minimum level for such Sub-Fund to be operated in an economically efficient manner,
or in case of a significant change of the economic or political situation or in order to proceed to an economic rationali-
zation, the board of directors may decide to redeem all the shares of the relevant class or classes at the net asset value
per share (taking into account actual realization prices of investments and realization expenses) calculated on the Valuation
Day at which such decision shall take effect. The Company shall serve a notice to the holders of the relevant class or
classes of shares prior to the Valuation Day at which the redemption shall take effect. Registered holders shall be notified
in writing. The Company shall inform holders of bearer shares by publication of a notice in newspapers to be determined
by the board of directors, unless all such shareholders and their addresses are known to the Company. In addition, if the
net assets of any Sub-Fund do not reach or fall below a level at which the board of directors considers management
possible, the board of directors may decide the merger of one Sub-Fund with one or several other Sub-Funds of the
Company in the manner described in Article 24 hereof.

All redeemed shares shall be cancelled.

108724

Art. 9. Conversion of Shares. Any shareholder is entitled to request the conversion of whole or part of his shares of

one class into shares of another class, within the same Sub-Fund or from one Sub-Fund to another Sub-Fund.

The  price  for  the  conversion of  shares from one  class  into  another  class  shall  be computed  by  reference  to  the

respective net asset value of the two classes of shares, calculated on the same Valuation Day.

The board of directors may set restrictions i.a. as to the frequency, terms and conditions of conversions and subject

them to the payment of such charges and commissions as it shall determine.

If as a result of any request for conversion the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares would fall below such number or such value as determined by the board of directors,
then the Company may decide that this request be treated as a request for conversion for the full balance of such
shareholder's holding of shares in such class.

The shares which have been converted into shares of another class shall be cancelled.

Art. 10. Restrictions on Ownership of Shares. The Company may restrict or prevent the ownership of shares in the

Company by any person, firm or corporate body, if in the opinion of the Company such holding may be detrimental to
the Company, if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg or foreign, or if as a result thereof
the Company may become subject to laws other than those of the Grand Duchy of Luxembourg (including but without
limitation tax laws).

Specifically, but without limitation, the Company may restrict the ownership of shares in the Company by any U.S.

person, as defined in this Article, and for such purposes the Company may:

A.- decline to issue any shares and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such shares by a U.S. person; and

B.- at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of shares

on the register of shareholders, to furnish it with any information, supported by affidavit, which it may consider necessary
for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder's shares rests in a U.S. person,
or whether such registry will result in beneficial ownership of such shares by a U.S. person; and

C.- decline to accept the vote of any U.S. person at any meeting of shareholders of the Company, and
D.- where it appears to the Company that any U.S. person either alone or in conjunction with any other person is a

beneficial owner of shares, direct such shareholder to sell his shares and to provide to the Company evidence of the sale
within thirty (30) days of the notice. If such shareholder fails to comply with the direction, the Company may compulsorily
redeem or cause to be redeemed from any such shareholder all shares held by such shareholder in the following manner:

(1) The Company shall serve a second notice (the "purchase notice") upon the shareholder holding such shares or

appearing in the register of shareholders as the owner of the shares to be purchased, specifying the shares to be purchased
as aforesaid, the manner in which the purchase price will be calculated and the name of the purchaser.

Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope addressed

to such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company. The said shareholder shall
thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the share certificate or certificates representing the shares
specified in the purchase notice.

Immediately after the close of business on the date specified in the purchase notice, such shareholder shall cease to

be the owner of the shares specified in such notice and, in the case of registered shares, his name shall be removed from
the register of shareholders, and in the case of bearer shares, the certificate or certificates representing such shares shall
be cancelled.

(2) The price at which each such share is to be purchased (the "purchase price") shall be an amount based on the net

asset value per share of the relevant class as at the Valuation Day specified by the board of directors for the redemption
of shares in the Company next preceding the date of the purchase notice or next succeeding the surrender of the share
certificate or certificates representing the shares specified in such notice, whichever is lower, all as determined in accor-
dance with Article 8 hereof, less any service charge provided therein.

(3) Payment of the purchase price will be made available to the former owner of such shares normally in the currency

fixed by the board of directors for the payment of the redemption price of the shares of the relevant class and will be
deposited for payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the
purchase notice) upon final determination of the purchase price following surrender of the share certificate or certificates
specified  in  such  notice  and  unmatured  dividend  coupons  attached  thereto.  Upon  service  of  the  purchase  notice  as
aforesaid such former owner shall have no further interest in such shares or any of them, nor any claim against the
Company or its assets in respect thereof, except the right to receive the purchase price (without interest) from such
bank following effective surrender of the share certificate or certificates as aforesaid. Any funds receivable by a shareholder
under this paragraph, but not collected within a period of five years from the date specified in the purchase notice, may
not thereafter be claimed and shall revert to the Sub-Fund relating to the relevant class or classes of shares. The board
of directors shall have power from time to time to take all steps necessary to perfect such reversion and to authorize
such action on behalf of the Company.

(4) The exercise by the Company of the power conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true ownership

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of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any purchase notice, provided in such case
the said powers were exercised by the Company in good faith.

Whenever used in these Articles, the term "U.S. person" means a citizen or resident of, or a company or partnership

organized under the laws of or existing in any state, commonwealth, territory or possession of the United States of
America, or on estate or trust other than an estate or trust the income of which from sources outside the United States
of America is not includible in gross income for purpose of computing United States income tax payable by it, or any firm,
company or other entity, regardless of citizenship, domicile, situs or residence if under the income tax laws of the United
States of America from time to time in effect, the ownership thereof would be attributed to one or more U.S. persons
or any such other person or persons defined as a "U.S. person" under Regulation S promulgated under the United States
Securities Act of 1933 or in the United States Internal Revenue Code of 1986, as amended from time to time.

U.S. person as used herein does neither include any subscriber to shares of the Company issued in connection with

the incorporation of the Company while such subscriber holds such shares nor any securities dealer who acquires shares
with a view to their distribution in connection with an issue of shares by the Company.

Art. 11. Calculation of Net Asset Value per Share. The net asset value per share of each class of shares within each

Sub-Fund shall be expressed in the reference currency (as defined in the sales documents for the shares) of the relevant
class or Sub-Fund and shall be determined as of any Valuation Day by dividing the net assets of the Company attributable
to each class of shares, being the value of the portion of assets less the portion of liabilities attributable to such class, on
any such Valuation Day, by the total number of shares in the relevant class then outstanding, in accordance with the
valuation rules set forth below. The net asset value per share may be rounded up or down to the nearest unit of the
relevant reference currency as the board of directors shall determine. If since the time of determination of the net asset
value there has been a material change in the quotations in the markets on which a substantial portion of the investments
attributable to the relevant class of shares are dealt in or quoted, the Company may, in order to safeguard the interests
of the shareholders and the Company, cancel the first valuation and carry out a second valuation.

The valuation of the net asset value of the different classes of shares shall be made in the following manner:
I. The assets of the Company shall include:
1) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
2) all bills and demand notes payable and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
3) all bonds, time notes, certificates of deposit, shares, stock, debentures, debenture stocks, subscription rights, war-

rants, options and other securities, financial instruments and similar assets owned or contracted for by the Company
(provided that the Company may make adjustments in a manner not inconsistent with paragraph (a) below with regards
to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-dividends, ex-rights, or by similar practices);

4) all stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Company to the extent information

thereon is reasonably available to the Company;

5) all interest accrued on any interest-bearing assets owned by the Company except to the extent that the same is

included or reflected in the principal amount of such asset;

6) the preliminary expenses of the Company, including the cost of issuing and distributing shares of the Company,

insofar as the same have not been written off;

7) all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance.
The value of such assets shall be determined as follows:
(a) The value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received is deemed to be the full amount thereof,
unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after
making such discount as may be considered appropriate in such case to reflect the true value thereof.

(b) The value of assets which are listed or dealt in on any stock exchange is based on the last available price on the

stock exchange which is normally the principal market for such assets.

(c) The value of assets dealt in on any other regulated market in the sense of item 20 of article 1 of the Law of 20

December 2002, which refers to item 13 of article 1 of the EC Council Directive of 10 May 1993 (93/22/EEC), as amended
(a "Regulated Market") is based on the last available price.

(d) In the event that any assets are not listed or dealt in on any stock exchange or on any other Regulated Market, or

if, with respect to assets listed or dealt in on any stock exchange, or other Regulated Market as aforesaid, the price as
determined pursuant to sub-paragraph (b) or (c) is not representative of the fair market value of the relevant assets, the
value of such assets will be based on the reasonably foreseeable sales price determined prudently and in good faith.

(e) The liquidating value of options contracts not traded on exchanges or on other Regulated Markets shall mean their

net liquidating value determined, pursuant to the policies established by the Board of Directors, on a basis consistently
applied for each different variety of contracts. The liquidating value of futures, forward or options contracts traded on
exchanges or on other Regulated Markets shall be based upon the last available settlement prices of these contracts on
exchanges and Regulated Markets on which the particular futures, forward or options contracts are traded by the SICAV;
provided that if a futures, forward or options contract could not be liquidated on the day with respect to which net assets

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are being determined, the basis for determining the liquidating value of such contract shall be such value as the Board of
Directors may deem fair and reasonable.

(f) The value of Money Market Instruments not listed or dealt in on any stock exchange or any other Regulated Market

and with remaining maturity of less than 12 months and of more than 90 days is deemed to be the nominal value thereof,
increased by any interest accrued thereon. Money Market Instruments with a remaining maturity of 90 days or less will
be valued by the amortized cost method, which approximates market value.

(g) Interest rate swaps will be valued at their market value established by reference to the applicable interest rate

curve.

(h) Units or shares of open-ended UCI will be valued at their last determined and available net asset value or, if such

price is not representative of the fair market value of such assets, then the price shall be determined by the Board of
Directors on a fair and equitable basis. Units or shares of a closed-ended UCI will be valued at their last available stock
market value.

(i) All other securities and other assets will be valued at fair market value, as determined in good faith pursuant to

procedures established by the Board of Directors or a committee appointed to that effect by the Board of Directors.

The value of all assets and liabilities not expressed in the reference currency of a Sub-Fund will be converted into the

reference currency of such Sub-Fund at the rate of exchange ruling in Luxembourg on the relevant Valuation Day. If such
quotations are not available, the rate of exchange will be determined in good faith by or under procedures established
by the board of directors.

The board of directors, in its discretion, may permit some other method of valuation to be used if it considers that

such valuation better reflects the fair value of any asset of the Company.

II. The liabilities of the Company shall include:
1) all loans, bills and accounts payable;
2) all accrued interest on loans of the Company (including accrued fees for commitment for such loans);
3) all accrued or payable expenses (including administrative expenses, management fees, including incentive fees, cus-

todian fees, and corporate agents' fees);

4) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Company;

5) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Day, as determined from

time to time by the Company, and other reserves (if any) authorized and approved by the board of directors, as well as
such amount (if any) as the board of directors may consider to be an appropriate allowance in respect of any contingent
liabilities of the Company;

6) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature reflected in accordance with generally accepted

accounting principles. In determining the amount of such liabilities the Company shall take into account all expenses
payable by the Company which shall comprise formation expenses, fees payable to its investment manager and adviser,
including performance fees, fees and expenses payable to its auditor and accountant, custodian and its correspondents,
domiciliary and corporate agent, registrar and transfer agent, listing agent, any paying agent, any permanent representatives
in places of registration, as well as any other agent employed by the Company, the remuneration of the directors (if any)
and their reasonable out-of-pocket expenses, insurance coverage, and reasonable travelling costs in connection with
board meetings, fees and expenses for legal and auditing services, any fees and expenses involved in registering and
maintaining the registration of the Company with any Governmental agencies or stock exchanges in the Grand Duchy of
Luxembourg and in any other country, reporting and publishing expenses, including the cost of preparing, printing, ad-
vertising and distributing prospectuses, explanatory memoranda, periodical reports or registration statements, and the
costs of any reports to shareholders, all taxes, duties, governmental and similar charges, and all other operating expenses,
including the cost of buying and selling assets, interest, bank charges and brokerage, postage, telephone and telex. The
Company may accrue administrative and other expenses of a regular or recurring nature based on an estimated amount
rateably for yearly or other periods.

III. The assets shall be allocated as follows:
The board of directors shall establish a Sub-Fund in respect of each class of shares and may establish a Sub-Fund in

respect of two or more classes of shares in the following manner:

a) If two or more classes of shares relate to one Sub-Fund, the assets attributable to such classes shall be commonly

invested pursuant to the specific investment policy of the Sub-Fund concerned. Within a Sub-Fund, classes of shares may
be defined from time to time by the board so as to correspond to (i) a specific distribution policy, such as entitling to
distributions or not entitling to distributions and/or (ii) a specific sales and redemption charge structure and/or (iii) a
specific management or advisory fee structure, and/or (iv) a specific distribution fee structure, and/or (v) a specific cur-
rency, and/or (vi) any other specific features applicable to one class;

b) The proceeds to be received from the issue of shares of a class shall be applied in the books of the Company to

the Sub-Fund established for that class of shares, and the relevant amount shall increase the proportion of the net assets
of such Sub-Fund attributable to the class of shares to be issued, and the assets and liabilities and income and expenditure
attributable to such class or classes shall be applied to the corresponding Sub-Fund subject to the provisions of this Article;

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c) Where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Company

to the same Sub-Fund as the assets from which it was derived and on each revaluation of an asset, the increase or decrease
in value shall be applied to the relevant Sub-Fund;

d) Where the Company incurs a liability which relates to any asset of a particular Sub-Fund or to any action taken in

connection with an asset of a particular Sub-Fund, such liability shall be allocated to the relevant Sub-Fund;

e) In the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

Sub-Fund, such asset or liability shall be allocated to all the Sub-Funds pro rata to the net asset values of the relevant
classes of shares or in such other manner as determined by the board of directors acting in good faith. Each Sub-Fund
shall only be responsible for the liabilities which are attributable to such Sub-Fund;

f) Upon the payment of distributions to the holders of any class of shares, the net asset value of such class of shares

shall be reduced by the amount of such distributions.

All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with generally accepted

accounting principles.

In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, every decision in calculating the net asset value taken

by the board of directors or by any bank, company or other organization which the board of directors may appoint for
the purpose of calculating the net asset value, shall be final and binding on the Company and present, past or future
shareholders.

IV. For the purpose of this article:
1) shares of the Company to be redeemed under Article 8 hereof shall be treated as existing and taken into account

until immediately after the time specified by the board of directors on the Valuation Day on which such redemption is
made and from such time and until paid by the Company the price therefore shall be deemed to be a liability of the
Company;

2) shares to be issued by the Company shall be treated as being in issue as from the time specified by the board of

directors on the Valuation Day on which such issue is made and from such time and until received by the Company the
price therefore shall be deemed to be a debt due to the Company;

3) all investments, cash balances and other assets expressed in currencies other than the reference currency of the

relevant Sub-Fund shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange in force at the date and
time for determination of the net asset value of shares and

4) where on any Valuation Day the Company has contracted to:
- purchase any asset, the value of the consideration to be paid for such asset shall be shown as a liability of the Company

and the value of the asset to be acquired shall be shown as an asset of the Company;

- sell any asset, the value of the consideration to be received for such asset shall be shown as an asset of the Company

and the asset to be delivered shall not be included in the assets of the Company;

provided however, that if the exact value or nature of such consideration or such asset is not known on such Valuation

Day, then its value shall be estimated by the Company.

Art. 12. Frequency and Temporary Suspension of Calculation of Net Asset Value per Share, of Issue, Redemption and

Conversion of Shares. With respect to each class of shares, the net asset value per share and the subscription, redemption
and conversion price of shares shall be calculated from time to time by the Company or any agent appointed thereto by
the Company, at least twice a month at a frequency determined by the board of directors, such date or time of calculation
being referred to herein as the "Valuation Day".

The Company may temporarily suspend the determination of the net asset value per share of any sub-fund and the

issue, redemption and conversion of its shares from its shareholders:

a) during any period when any of the principal stock exchanges or other markets on which a substantial portion of the

investments of the Company attributable to such class of shares from time to time is quoted or dealt in is closed otherwise
than for ordinary holidays, or during which dealings therein are restricted or suspended, provided that such restriction
or suspension affects the valuation of the investments of the Company attributable to such class of shares quoted thereon;

b) during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency in the opinion of the board of directors

as  a  result  of  which  disposal  or  valuation  of  assets  owned  by  the  Company  attributable  to  such  sub-fund  would  be
impracticable;

c) during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price or value of any

of the investments of such sub-fund or the current price or value on any stock exchange or other market in respect of
the assets attributable to such sub-fund;

d) during any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the

redemption of shares of such sub-fund or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition of
investments or payments due on redemption of shares cannot, in the opinion of the board of directors, be effected at
normal rates of exchange;

e) when for any other reason the prices of any investments owned by the Company attributable to such sub-fund

cannot promptly or accurately be ascertained;

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f) upon the publication of a notice convening a general meeting of shareholders for the purpose of resolving the winding-

up of the Company.

g) any period when the market of a currency in which a substantial portion of the assets of the Company is denominated

is closed other than for ordinary holidays, or during which dealings therein are suspended or restricted.

h) any period when political, economic, military, monetary or fiscal circumstances which are beyond the control and

responsibility of the Company prevent the Company from disposing of the assets, or determining the net asset value of
the Company in a normal and reasonable manner.

Any such suspension shall be published, if appropriate, by the Company and may be notified to shareholders having

made an application for subscription, redemption or conversion of shares for which the calculation of the net asset value
has been suspended.

Such suspension as to any sub-fund shall have no effect on the calculation of the net asset value per share, the issue,

redemption and conversion of shares of any other sub-fund.

Any request for subscription, redemption or conversion shall be irrevocable except in the event of a suspension of

the calculation of the net asset value.

Title III. Administration and Supervision

Art. 13. Directors. The Company shall be managed by a board of directors composed of not less than three members,

who need not be shareholders of the Company. They shall be elected for a term not exceeding six years. They may be
re-elected. The directors shall be elected by the shareholders at a general meeting of shareholders; the latter shall further
determine the number of directors, their remuneration and the term of their office.

Directors shall be elected by the majority of the votes of the shares present or represented.
Any director may be removed with or without cause or be replaced at any time by resolution adopted by the general

meeting.

In the event of a vacancy in the office of director, the remaining directors may temporarily fill such vacancy; the

shareholders shall take a final decision regarding such nomination at their next general meeting.

Art. 14. Board Meetings. The board of directors will choose from among its members a chairman, and may choose

from among its members one or more vice-chairmen. It may also choose a secretary, who need not be a director, who
shall write and keep the minutes of the meetings of the board of directors and of the shareholders. The board of directors
shall meet upon call by the chairman or any two directors, at the place indicated in the notice of meeting.

The chairman shall preside at the meetings of the directors and of the shareholders. In his absence, the shareholders

or the board members shall decide by a majority vote that another director, or in case of a shareholders' meeting, that
any other person shall be in the chair of such meetings.

The board of directors may appoint any officers, including a general manager and any assistant general managers as

well as any other officers that the Company deems necessary for the operation and management of the Company. Such
appointments may be cancelled at any time by the board of directors. The officers need not be directors or shareholders
of the Company. Unless otherwise stipulated by these Articles of Incorporation, the officers shall have the rights and
duties conferred upon them by the board of directors.

Written notice of any meeting of the board of directors shall be given to all directors at least twenty-four hours prior

to the date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing, by telegram, telex, telefax or
any other similar means of communication. Separate notice shall not be required for meetings held at times and places
fixed in a resolution adopted by the board of directors.

Any director may act at any meeting by appointing in writing, by telegram, telex or telefax or any other similar means

of communication another director as his proxy. A director may represent several of his colleagues.

Any director may participate in a meeting of the board of directors by conference call or similar means of communi-

cations equipment whereby all persons participating in the meeting can hear each other, and participating in a meeting
by such means shall constitute presence in person at such meeting.

The directors may only act at duly convened meetings of the board of directors. The directors may not bind the

Company by their individual signatures, except if specifically authorized thereto by resolution of the board of directors.

The board of directors can deliberate or act validly only if at least the majority of the directors, or any other number

of directors that the board may determine, are present or represented.

Resolutions of the board of directors will be recorded in minutes signed by the person who will chair the meeting.

Copies of extracts of such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly signed by the
chairman of the meeting or any two directors or by the secretary or any other authorized person.

Resolutions are taken by a majority vote of the directors present or represented. In the event that at any meeting the

number of votes for or against a resolution are equal, the chairman of the meeting shall have a casting vote.

Resolutions in writing approved and signed by all directors shall have the same effect as resolutions voted at the

directors' meetings; each director shall approve such resolution in writing, by telegram, telex, telefax or any other similar

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means of communication. Such approval shall be confirmed in writing and all documents shall form the record that proves
that such decision has been taken.

Art. 15. Powers of the Board of Directors. The board of directors is vested with the broadest powers to perform all

acts of disposition and administration within the Company's purpose, in compliance with the investment policy as deter-
mined in Article 18 hereof.

All  powers  not  expressly  reserved  by  law  or  by  the  present  Articles  of  Incorporation  to  the  general  meeting  of

shareholders are in the competence of the board.

Art. 16. Corporate Signature. Vis-á-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signatures of any two

directors or by the joint or single signature of any person(s) to whom authority has been delegated by the board of
directors.

Art. 17. Delegation of Power. The board of directors of the Company may delegate its powers to conduct the daily

management and affairs of the Company (including the right to act as authorized signatory for the Company) and its
powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose to one or several physical persons or
corporate entities, which need not be members of the board, who shall have the powers determined by the board of
directors and who may, if the board of directors so authorizes, sub-delegate their powers.

The Company may enter with any Luxembourg or foreign company into (an) investment management or advisory

agreement(s) according to which the above mentioned company or any other company first approved by it will supply
the Company with recommendations and advice with respect to the Company's investment policy pursuant to Article
18 hereof or according to which such company may, on a day-to-day basis and subject to the overall control and ultimate
responsibility of the board of directors of the Company, purchase and sell securities and otherwise manage the Company's
portfolio. The investment management or advisory agreement shall contain the rules governing the modification or ex-
piration of such contract(s) which are otherwise concluded for an unlimited period.

The board may also confer special powers of attorney by notarial or private proxy.

Art. 18. Investment Policies and Restrictions. The board of directors, based upon the principle of risk spreading, has

the power to determine the investment policies and strategies to be applied in respect of each Sub-Fund and the course
of conduct of the management and business affairs of the Company, within the restrictions as shall be set forth by the
board of directors in compliance with applicable laws and regulations.

Within those restrictions, the board of directors may decide that investments be made:
a) transferable securities or money market instruments;
b) shares or units of other UCI;
c) deposits with credit institutions, which are repayable on demand or have the right to be withdrawn and which are

maturing in no more than 12 months;

d) financial derivative instruments.
The investment policy of the Company may replicate the composition of an index of securities or debt securities

recognized by the Luxembourg supervisory authority.

The Company may in particular purchase the above mentioned assets on any Regulated Market of a State of Europe,

being or not member of the EU, of America, Africa, Asia, Australia or Oceania.

The Company may also invest in recently issued transferable securities and money market instruments, provided that

the terms of issue include an undertaking that application will be made for admission to official listing on a Regulated
Market and that such admission be secured within one year of issue.

In accordance with the principle of risk spreading, the Company is authorised to invest up to 100% of the net assets

attributable to each Sub-Fund in transferable securities or money market instruments issued or guaranteed by an EU
member States, its local authorities, another member State of the OECD or public international bodies of which one or
more member States of the EU are members being provided that if the Company uses the possibility described above, it
shall hold, on behalf of each relevant Sub-Fund, securities belonging to six different issues at least. The securities belonging
to one issue can no exceed 30% of the total net assets attributable to that Sub-Fund.

The Company is authorized (i) to employ techniques and instruments relating to transferable securities provided that

such techniques and instruments are used for the purpose of efficient portfolio management and (ii) to employ techniques
and instruments intended to provide protection against exchange and other risks in the context of the management of
its assets and liabilities.

The board of directors, acting in the best interest of the Company, may decide, in the manner described in the sales

documents of the shares of the Company, that (i) all or part of the assets of the Company or of any Sub-Fund be co-
managed on a segregated basis with other assets held by other investors, including other undertakings for collective
investment and/or their sub-funds, or that (ii) all or part of the assets of two or more Sub-Funds of the Company be co-
managed amongst themselves on a segregated or on a pooled basis.

Investments in each Sub-Fund of the Company may be made either directly or indirectly through wholly-owned sub-

sidiaries, as the board of directors may from time to time decide and as described in the sales documents for the shares

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of the Company. Reference in these Articles to "investments" and "assets" shall mean, as appropriate, either investments
made and assets beneficially held directly or investments made and assets beneficially held indirectly through the aforesaid
subsidiaries.

Art. 19. Conflict of Interest. No contract or other transaction between the Company and any other company or firm

shall be affected or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is interested
in, or is a director, associate, officer or employee of, such other company or firm. Any director or officer of the Company
who serves as a director, officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract or otherwise
engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be prevented from considering
and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have in any transaction of the Company an interest

opposite to the interests of the Company, such director or officer shall make known to the board of directors such
opposite interest and shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction and such director's or
officer's interest therein shall be reported to the next succeeding general meeting of shareholders.

The term "opposite interest", as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or without

interest in any matter, position or transaction involving the Investment Manager, the custodian or such other person,
company or entity as may from time to time be determined by the board of directors in its discretion.

Art. 20. Indemnification of Directors. The Company may indemnify any director or officer and his heirs, executors

and administrators, against expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to
which he may be made a party by reason of his being or having been a director or officer of the Company or, at its request,
of any other company of which the Company is a shareholder or a creditor and from which he is not entitled to be
indemnified, except in relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be
liable for gross negligence or misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection
with such matters covered by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be
indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights
to which he may be entitled.

Art. 21. Auditors. The accounting data related in the annual report of the Company shall be examined by an auditor

(réviseur d'entreprises agréé) appointed by the general meeting of shareholders and remunerated by the Company.

The auditor shall fulfil all duties prescribed by the Law of 20 December 2002.

Title IV. General Meetings - Accounting Year - Distributions

Art. 22. General Meetings of Shareholders of the Company. The general meeting of shareholders of the Company

shall represent the entire body of shareholders of the Company. Its resolutions shall be binding upon all the shareholders
regardless of the class of shares held by them. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating
to the operations of the Company.

The general meeting of shareholders shall meet upon call by the board of directors.
It may also be called upon the request of shareholders representing at least one tenth of the share capital.
The annual general meeting shall be held in accordance with Luxembourg law in Luxembourg City at a place specified

in the notice of meeting, on the third Wednesday in the month of April at 11.00 a.m.

If such day is a legal or a bank holiday in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next following

business day.

Other meetings of shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices of

meeting.

Shareholders shall meet upon call by the board of directors pursuant to a notice setting forth the agenda sent at least

eight days prior to the meeting to each registered shareholder at the shareholder's address in the register of shareholders.
The giving of such notice to registered shareholders need not be justified to the meeting. The agenda shall be prepared
by the board of directors except in the instance where the meeting is called on the written demand of the shareholders
in which instance the board of directors may prepare a supplementary agenda.

If bearer shares are issued the notice of meeting shall in addition be published as provided by law in the Mémorial C,

Recueil des Sociétés et Associations, in one or more Luxembourg newspapers, and in such other newspapers as the
board of directors may decide.

If all shares are in registered form and if no publications are made, notices to shareholders may be mailed by registered

mail only.

If all shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the general meeting may take place without notice of meeting.

The holders of bearer shares are obliged, in order to be admitted to the general meetings, to deposit their share

certificates with an institution specified in the convening notice at least five clear days prior to the date of the meeting.

The board of directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders in order to attend

any meeting of shareholders.

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The business transacted at any meeting of the shareholders shall be limited to the matters contained in the agenda

(which shall include all matters required by law) and business incidental to such matters.

Each share of whatever class is entitled to one vote, in compliance with Luxembourg law and these Articles of Incor-

poration. A shareholder may act at any meeting of shareholders by giving a written proxy to another person, who need
not be a shareholder and who may be a director of the Company.

Unless otherwise provided by law or herein, resolutions of the general meeting are passed by a simple majority vote

of the shareholders present or represented.

Art. 23. General Meetings of Shareholders of a Class or of Classes of Shares. The shareholders of the class or of classes

issued in respect of any Sub-Fund may hold, at any time, general meetings to decide on any matters which relate exclusively
to such Sub-Fund.

In addition, the shareholders of any class of shares may hold, at any time, general meetings to decide on any matters

which relate exclusively to such class.

The provisions of Article 22, paragraphs 2, 3, 7, 8, 9, 10 and 11 shall apply to such general meetings.
Each share is entitled to one vote in compliance with Luxembourg law and these Articles of Incorporation. Shareholders

may act either in person or by giving a proxy in writing or by cable, telegram, telex or facsimile transmission to another
person who needs not be a shareholder and may be a director of the Company.

Unless otherwise provided for by law or herein, resolutions of the general meeting of shareholders of a Sub-Fund or

of a class of shares are passed by a simple majority vote of the shareholders present or represented.

Any resolution of the general meeting of shareholders of the Company, affecting the rights of the holders of shares of

any class vis-a-vis the rights of the holders of shares of any other class or classes, shall be subject to a resolution of the
general meeting of shareholders of such class or classes in compliance with Article 68 of the law of 10 August, 1915 on
commercial companies, as amended (the "Law of 10 August 1915).

Art. 24. Dissolution and Merger of Sub-Funds. In the event that for any reason the value of the net assets in any Sub-

Fund has decreased to an amount determined by the board of directors to be the minimum level for such Sub-Fund to
be operated in an economically efficient manner, or if a change in the economical or political situation relating to the Sub-
Fund concerned would have material adverse consequences on the investments of that Sub-Fund or in order to proceed
to an economic rationalization, the board of directors may decide to compulsorily redeem all the shares of the relevant
class or classes issued in such Sub-Fund at the net asset value per share (taking into account actual realization prices of
investments and realization expenses), calculated on the Valuation Day at which such decision shall take effect. The
Company shall serve a notice to the holders of the relevant class or classes of shares prior to the effective date for the
compulsory redemption, which will indicate the reasons for, and the procedure of the redemption operations: registered
holders shall be notified in writing; the Company shall inform holders of bearer shares by publication of a notice in
newspapers to be determined by the board of directors. Unless it is otherwise decided in the interests of, or to keep
equal treatment between, the shareholders, the shareholders of the Sub-Fund concerned may continue to request re-
demption or conversion of their shares free of charge (but taking into account actual realization prices of investments
and realization expenses) prior to the date effective for the compulsory redemption.

Notwithstanding the powers conferred to the board of directors by the preceding paragraph, the general meeting of

shareholders of the class or classes of shares issued in any Sub-Fund may, upon proposal from the board of directors,
redeem all the shares of the relevant class or classes issued in such Sub-Fund and refund to the shareholders the net asset
value of their shares (taking into account actual realization prices of investments and realization expenses) calculated on
the Valuation Day at which such decision shall take effect. There shall be no quorum requirements for such general
meeting of shareholders which shall decide by resolution taken by simple majority of the shares present or represented.

Assets which may not be distributed to their beneficiaries upon the implementation of the redemption will be deposited

with the Custodian for a period of six months thereafter; after such period, the assets will be deposited with the Caisse
de Consignations on behalf of the persons entitled thereto.

All redeemed shares shall be cancelled.
Under the same circumstances as provided in the first paragraph of this Article, the board of directors may decide to

allocate the assets of any Sub-Fund to those of another existing Sub-Fund within the Company or to another undertaking
for collective investment complying with the provisions of the amended Directive 85/611/EEC or to another sub-fund
within such other undertaking for collective investment (the "New Sub-Fund") and to redesignate the shares of the class
or classes concerned as shares of another class (following a split or consolidation, if necessary, and the payment of the
amount corresponding to any fractional entitlement to shareholders). Such decision will be published in the same manner
as described in the first paragraph of this Article (and, in addition, the publication will contain information in relation to
the New Sub-Fund), one month before the date on which the merger becomes effective in order to enable shareholders
to request redemption or conversion of their shares, free of charge, during such period.

Notwithstanding the powers conferred to the board of directors by the preceding paragraph, a contribution of the

assets and of the liabilities attributable to any Sub-Fund to another Sub-Fund of the Company may be decided upon by a
general meeting of the shareholders of the class or classes of shares issued in the Sub-Fund concerned for which there

108732

shall be no quorum requirements and which will decide upon such a merger by resolution taken by simple majority of
the shares present or represented.

Notwithstanding the powers conferred to the board of directors by the preceding paragraph, a contribution of the

assets and of the liabilities attributable to any Sub-Fund to another undertaking for collective investment referred to in
the fifth paragraph of this Article or to another sub-fund within such other undertaking for collective investment shall
require a resolution of the shareholders of the class or classes of shares issued in the Sub-Fund concerned taken with
50% quorum requirement of the shares in issue and adopted at a 2/3 majority of the shares present or represented at
such meeting, except when such a merger is to be implemented with a Luxembourg undertaking for collective investment
of the contractual type (fonds commun de placement) or a foreign based undertaking for collective investment, in which
case resolutions shall be binding only on such shareholders who have voted in favour of such merger.

Art. 25. Accounting Year. The accounting year of the Company shall commence on the first of January of each year

and shall terminate on the thirty-first of December of the same year.

Art. 26. Distributions. The general meeting of shareholders of the class or classes issued in respect of any Sub-Fund

shall, upon proposal from the board of directors and within the limits provided by law, determine how the results of such
Sub-Fund  shall  be  disposed  of,  and  may  from  time  to  time  declare,  or  authorize  the  board  of  directors  to  declare,
distributions.

For any class of shares entitled to distributions, the board of directors may decide to pay interim dividends in com-

pliance with the conditions set forth by law.

Payments of distributions to holders of registered shares shall be made to such shareholders at their addresses in the

register of shareholders. Payments of distributions to holders of bearer shares shall be made upon presentation of the
dividend coupon to the agent or agents therefore designated by the Company.

Distributions may be paid in such currency and at such time and place that the board of directors shall determine from

time to time.

The board of directors may decide to distribute stock dividends in lieu of cash dividends upon such terms and conditions

as may be set forth by the board of directors.

Any distribution that has not been claimed within five years of its declaration shall be forfeited and revert to the Sub-

Fund relating to the relevant class or classes of shares.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.

Title V. Final Provisions

Art. 27. Custodian. To the extent required by law, the Company shall enter into a custody agreement with a banking

or saving institution as defined by the law of 5 April 1993 on the financial sector (herein referred to as the "custodian").

The custodian shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by the Law of 20 December 2002.
If the custodian desires to retire, the board of directors shall use its best endeavours to find a successor custodian

within two months of the effectiveness of such retirement. The directors may terminate the appointment of the custodian
but shall not remove the custodian unless and until a successor custodian shall have been appointed to act in the place
thereof.

Art. 28. Dissolution of the Company. The Company may at any time be dissolved by a resolution of the general meeting

of shareholders subject to the quorum and majority requirements referred to in Article 30 hereof.

Whenever the share capital falls below two-thirds of the minimum capital indicated in Article 5 hereof, the question

of the dissolution of the Company shall be referred to the general meeting by the board of directors. The general meeting,
for which no quorum shall be required, shall decide by simple majority of the votes of the shares represented at the
meeting.

The question of the dissolution of the Company shall further be referred to the general meeting whenever the share

capital falls below one-fourth of the minimum capital set by Article 5 hereof; in such an event, the general meeting shall
be held without any quorum requirements and the dissolution may be decided by shareholders holding one-fourth of the
votes of the shares represented at the meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the net assets

of the Company have fallen below two-thirds or one-fourth of the legal minimum, as the case may be.

Art. 29. Liquidation. Liquidation shall be carried out by one or several liquidators, who may be physical persons or

legal entities, appointed by the general meeting of shareholders which shall determine their powers and their compen-
sation.

Art. 30. Amendments to the Articles of Incorporation. These Articles of Incorporation may be amended by a general

meeting of shareholders subject to the quorum and majority requirements provided by the Law of 10 August 1915.

Art. 31. Statement. Words importing a masculine gender also include the feminine gender and words importing persons

or shareholders also include corporations, partnerships associations and any other organized group of persons whether
incorporated or not.

108733

Art. 32. Applicable Law. All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance

with the Law of 10 August 1915 and the Law of 20 December 2002, as such laws have been or may be amended from
time to time.

<i>Transitional Dispositions

1)  The  first  accounting  year  shall  begin  on  the  date  of  the  formation  of  the  Company  and  shall  terminate  on  31

December 2009.

2) The first annual general meeting of shareholders shall be held in 2010.

<i>Subscription and Payment

Alandsbanken Sverige AB (publ), prequalified, has subscribed for three thousand six hundred (3,600) shares and has

paid in cash the amounts as mentioned hereafter.

The shares will be allocated to the Sub-Funds as follows:
- one thousand eight hundred (1,800) Class A (SEK) shares to the Sub-Fund Alandsbanken Global Products SICAV I -

Swedish Bond;

- one thousand eight hundred (1,800) Class A (SEK) shares to the Sub-Fund Alandsbanken Global Products SICAV I -

US Survey.

All the shares have been entirely paid-in so that the Euro equivalent of three hundred sixty thousand Swedish Krona

(SEK 360,000) is as of now available to the Company, as it has been justified to the undersigned notary.

<i>Declaration

The undersigned notary herewith declares having verified the existence of the conditions enumerated in article 26,

26-3 and 26-5 of the law of August 10, 1915, on commercial companies, as amended, and expressly states that they have
been fulfilled.

<i>Expenses

The expenses, costs, remunerations or charges in any form whatsoever which shall be borne by the management

company of the Company as a result of the formation of the Company are estimated at approximately EUR 3,000.-.

<i>First Extraordinary General Meeting of Shareholders

The above named party, representing the entire subscribed capital and considering itself as duly convened, has imme-

diately proceeded to hold an extraordinary general meeting of shareholders. Having first verified that it was regularly
constituted, it has passed the following resolutions:

1. The address of the Company is set 8, rue de la Grève, L-1643 Luxembourg.
2. The number of directors is fixed at four (4) and the number of auditors at one (1).
3. The following persons are appointed as directors, their mandate expiring on occasion of the annual general meeting

of shareholders to be held in 2010:

- Mr. Kjell Thelenius, Managing Director, born on 6 May 1963 in Stockholm, Sweden, professionally residing at Stureplan

19, SE-107 81 Stockholm;

- Mr. Mats Ohlson, Head of Tactical Asset Allocation, born on 27 May 1958 in Stockholm, Sweden, professionally

residing at Stureplan 19, SE-107 81 Stockholm;

- Mr. Peter Eriksson, Head of Asset Management, born on 20 October 1964 in Karlstadt, Sweden, professionally

residing at Stureplan 19, SE-107 81 Stockholm; and

- Mr. Eric Chinchon, Independent Consultant, born on 22 January 1980 in Fontenay Sous Bois, France, professionally

residing at 19, rue de Bitbourg, L-1273 Luxembourg.

4. The following is appointed as independent Auditor for the same period:
- Ernst &amp; Young S.A., 7, parc d'activités Syrdall, L-5365 Munsbach.
The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

persons, the present deed is worded in English followed by a French translation; on the request of the same appearing
persons and in case of divergences between the English and the French text, the English version will prevail.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
This deed having been read to the appearing persons, all of whom are known to the notary by their surnames, first

names, civil status and residences, the said persons appearing before the Notary signed, together with the Notary, the
present original deed.

Traduction française du texte qui précède:

L'an deux mille neuf, le quatorze octobre.
Par-devant Nous, Maître Henri HELLINCKX, notaire de résidence à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg.

108734

A comparu:

Alandsbanken Sverige AB (publ), une société anonyme constituée et reg selon le droit suédois avec siege social à

Stureplan 19, SE-107 81 Stockholm,

dûment représentée par Dr. Marcel Bartnik, avocat, résidant à Luxembourg, en vertu d'une procuration donnée à

Stockholm, Suède, le 13 octobre 2009.

La prédite procuration, après avoir été signée ne varietur par le mandataire et le notaire instrumentant, restera annexée

à ce document aux fins d'enregistrement.

Lequel comparant, représenté tel que mentionné ci-dessus, a dressé les Statuts ci-après d'une société anonyme qualifiée

de société d'investissement à capital variable - fonds d'investissement spécialisé qu'il déclare constituée par lui-même.

Titre I 

er

 . Dénomination - Siège Social - Durée - Objet

Art. 1 

er

 . Dénomination.  Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront propriétaires par la suite des

actions  ci-après  créées,  une  société  anonyme  sous  la  forme  d'une  société  d'investissement  à  capital  variable  sous  la
dénomination de "Alandsbanken Global Products SICAV I" (ci-après la "Société").

Art. 2. Siège Social. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. La Société

peut établir, par simple décision du conseil d'administration, des succursales ou des bureaux, tant dans le Grand-Duché
de Luxembourg qu'à l'étranger (mais en aucun cas aux Etats-Unis d'Amérique, ses territoires ou possessions).

Au cas où le conseil d'administration estimerait que des événements extraordinaires d'ordre politique ou militaire, de

nature à compromettre l'activité normale de la Société à son siège social ou la communication avec ce siège ou de ce
siège avec l'étranger, se présentent ou paraissent imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social à l'étranger
jusqu'à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n'aura toutefois aucun effet sur la
nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire, restera luxembourgeoise.

Art. 3. Durée. La Société est constituée pour une durée illimitée.

Art. 4. Objet. L'objet exclusif de la Société est d'investir les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières et autres

avoirs autorisés par la loi avec l'objectif de répartir les risques d'investissement et de faire bénéficier ses actionnaires des
résultats de la gestion de ses avoirs.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu'elle jugera utiles à l'accomplissement et au

développement de son objet, au sens le plus large autorisé par la partie I de la loi du 20 décembre 2002 concernant les
organismes de placement collectif ("Loi du 20 décembre 2002").

Titre II. Capital Social - Actions - Valeur Nette d'Inventaire

Art. 5. Capital Social - Catégories d'Actions. Le capital de la Société sera représenté par des actions entièrement

libérées, sans mention de valeur, et sera à tout moment égal à la somme des actifs nets de la Société, établis conformément
à l'Article 11 ci-dessous. Le capital minimum sera celui prévu par la loi, soit actuellement un million deux cent cinquante
mille euro (EUR 1.250.000,-). Ce capital minimum doit être atteint dans un délai de six mois à partir de l'agrément de la
Société en tant qu'organisme de placement collectif de droit luxembourgeois. Le capital initial de la Société est l'équivalent
en Euro de trois cent soixante mille Couronnes suédoises (SEK 360.000) représenté par trois mille six cents (3.600)
actions entièrement libérées et sans valeur nominale.

Les actions à émettre conformément à l'Article 7 ci-dessous pourront être émises, au choix du conseil d'administration,

au titre de différentes catégories. Le produit de toute émission d'actions relevant d'une catégorie déterminée sera investi
dans des valeurs mobilières de toute nature et autres avoirs autorisés par la loi, suivant la politique d'investissement
déterminée par le conseil d'administration pour le Compartiment (tel que défini ci-après), établi pour la (les) catégorie
(s) d'actions concernée(s), compte tenu des restrictions d'investissement prévues par la loi ou adoptées par le conseil
d'administration.

Le conseil d'administration établira une masse d'avoirs constituant un compartiment (un "Compartiment"), au sens de

l'Article 133 de la Loi du 20 décembre 2002, correspondant à une catégorie d'actions ou correspondant à deux ou
plusieurs catégories d'actions, de la manière décrite à l'Article 11 ci-dessous. La Société constitue une seule et même
entité juridique. Cependant, chaque masse d'avoirs sera attribuée au seul profit du Compartiment concerné. Par ailleurs,
chaque Compartiment ne sera responsable que pour les engagements attribuables à ce Compartiment.

Pour déterminer le capital de la Société, les avoirs nets correspondant à chaque catégorie d'actions seront, s'ils ne

sont pas exprimés en euro, convertis en euro et le capital sera égal au total des avoirs nets de toutes les catégories
d'actions.

Art. 6. Forme des Actions.
(1) Le conseil d'administration déterminera si la Société émettra des actions au porteur et/ou nominatives. Si des

certificats au porteur sont émis, ils seront émis dans les formes qui seront prescrites par le conseil d'administration et
doivent être pourvus sur leur face avec la mention qu'ils ne peuvent être cédés à aucun ressortissant des Etats-Unis
d'Amérique, résident, citoyen ou entité organisée, par ou pour un ressortissant des Etats-Unis (tel que défini dans l'Article
10 ci-après).

108735

Toutes les actions nominatives émises de la Société seront inscrites au registre des actionnaires qui sera tenu par la

Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société; l'inscription doit indiquer le nom de chaque
propriétaire d'actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu, tel qu'il a été communiqué à la Société et le nombre
d'actions nominatives qu'il détient.

La propriété de l'action nominative s'établit par une inscription sur le registre des actions nominatives. La Société

décidera si un certificat constatant cette inscription sera délivré à l'actionnaire ou si celui-ci recevra une confirmation
écrite de sa qualité d'actionnaire.

En cas d'émission d'actions au porteur, les actions nominatives pourront être converties en actions au porteur et les

actions au porteur pourront être converties en actions nominatives sur demande du propriétaire des actions concernées.
La conversion d'actions nominatives en actions au porteur sera effectuée par annulation des certificats d'actions nomi-
natives, si de tels certificats ont été émis, indiquant que le cessionnaire n'est pas un résident des Etats-Unis et par émission
d'un ou de plusieurs certificats d'actions au porteur en leur lieu et place, et une mention devra être faite au registre des
actions nominatives constatant cette annulation. La conversion d'actions au porteur en actions nominatives sera effectuée
par annulation des certificats d'actions au porteur, et, s'il y a lieu, par émission de certificats d'actions nominatives en leur
lieu et place, et une mention sera faite au registre des actions nominatives constatant cette émission. Le coût de la
conversion pourra être mis à la charge de l'actionnaire par décision du conseil d'administration.

Avant que les actions ne soient émises sous forme d'actions au porteur et avant que des actions nominatives ne soient

converties en actions au porteur, la Société peut demander, d'une manière que le Conseil d'Administration considère
comme satisfaisante, l'assurance qu'une telle émission ou échange n'aboutira pas à ce que de telles actions soient détenues
par des ressortissants des Etats-Unis d'Amérique.

Les certificats d'actions seront signés par deux administrateurs. Les deux signatures pourront être soit manuscrites,

soit imprimées, soit apposées au moyen d'une griffe. Ces certificats resteront valables, même si la liste des signatures
autorisées de la Société est modifiée. Toutefois, une des signatures pourra être apposée par une personne déléguée à
cet effet par le conseil d'administration; dans ce cas, elle devra être manuscrite. La Société pourra émettre des certificats
provisoires dans les formes qui seront déterminées par le conseil d'administration.

(2) En cas d'émission d'actions au porteur, le transfert d'actions au porteur se fera par la délivrance du certificat

d'actions correspondant. Le transfert d'actions nominatives se fera (i) si des certificats d'actions ont été émis, par la remise
à la Société du ou des certificats d'actions nominatives et de tous autres documents de transfert exigés par la Société, ou
bien (ii) s'il n'a pas été émis de certificats, par une déclaration de transfert écrite, portée au registre des actions nomi-
natives, datée et signée par le cédant et le cessionnaire, ou par leurs mandataires valablement constitués à cet effet. Tout
transfert d'actions nominatives sera inscrit au registre des actions nominatives, pareille inscription devant être signée par
un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoir de la Société, ou par une ou plusieurs autres personnes désignées
à cet effet par le conseil d'administration.

(3) Tout actionnaire désirant obtenir des certificats d'actions nominatives devra fournir à la Société une adresse à

laquelle toutes les communications et toutes les informations pourront être envoyées. Cette adresse sera inscrite à son
tour au registre des actions nominatives.

Au cas où un actionnaire en nom ne fournit pas d'adresse à la Société, mention en sera faite au registre des actions

nominatives, et l'adresse de l'actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse fixée par
celle-ci, jusqu'à ce qu'une autre adresse soit communiquée à la Société par l'actionnaire. Celui-ci pourra à tout moment
faire changer l'adresse portée au registre des actions nominatives par une déclaration écrite, envoyée à la Société à son
siège social ou à telle autre adresse fixée par celle-ci.

(4) Lorsqu'un actionnaire peut justifier de façon satisfaisante pour la Société, que son certificat d'actions a été égaré,

endommagé ou détruit, un duplicata peut être émis à sa demande, aux conditions et garanties que la Société déterminera,
notamment sous forme d'une assurance, sans préjudice de toute autre forme de garantie que la Société pourra exiger.
Dès l'émission du nouveau certificat, sur lequel il sera mentionné qu'il s'agit d'un duplicata, le certificat original n'aura plus
de valeur.

Les certificats endommagés peuvent être annulés par la Société et remplacés par des certificats nouveaux.

La Société peut à son gré mettre en compte à l'actionnaire le coût du duplicata ou du nouveau certificat, ainsi que

toutes les dépenses raisonnables encourues par la Société en relation avec l'émission du certificat de remplacement et
son inscription au registre des actions nominatives ou avec l'annulation de l'ancien certificat.

(5) La Société ne reconnaît qu'un seul propriétaire par action. Si la propriété de l'action est indivise, démembrée ou

litigieuse, les personnes invoquant un droit sur l'action devront désigner un mandataire unique pour représenter l'action
à l'égard de la Société. La Société aura le droit de suspendre l'exercice de tous les droits attachés à l'action jusqu'à ce
que cette personne ait été désignée.

(6) La Société peut décider d'émettre des fractions d'actions. Une fraction d'action ne confère pas le droit de vote

mais donnera droit à une fraction correspondante des actifs nets attribuables à la catégorie d'actions concernée. Dans le
cas d'actions au porteur, uniquement des certificats représentant des actions entières seront émis.

108736

Art. 7. Emission des Actions. Le conseil d'administration est autorisé à émettre à tout moment et sans limitation des

actions nouvelles entièrement libérées, sans réserver aux actionnaires anciens un droit préférentiel de souscription des
actions à émettre.

Le conseil d'administration peut restreindre la fréquence à laquelle les actions seront émises dans une classe d'actions

ou dans un Compartiment; le conseil d'administration peut, notamment, décider que les actions d'une classe d'actions ou
d'un Compartiment seront uniquement émises pendant une ou plusieurs périodes déterminées ou à toute autre pério-
dicité telle que prévue dans les documents de vente des actions.

Lorsque la Société offre des actions en souscription, le prix par action offerte sera égal à la valeur nette d'inventaire

par action de la catégorie concernée, déterminée conformément à l'Article 11 ci-dessous du Jour d'Evaluation (tel que
défini dans l'Article 12 ci-dessous) conformément avec la politique déterminée périodiquement par le conseil d'adminis-
tration. Ce prix sera majoré en fonction des commissions de vente applicables, tels qu'approuvés de temps à autre par
le conseil d'administration. Le prix ainsi déterminé sera payable endéans une période maximale prévue dans les documents
de vente des actions qui n'excédera pas dix jours ouvrables à partir du Jour d'Evaluation applicable.

Le conseil d'administration peut déléguer à tout administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou autre mandataire

dûment autorisé à cette fin, la charge d'accepter les souscriptions, de recevoir en paiement le prix des actions nouvelles
à émettre et de les délivrer.

Dans le cas où des actions souscrites ne sont pas payées, la Société peut annuler leur émission tout en se réservant

le droit de réclamer ses frais d'émission et commissions.

La Société pourra accepter d'émettre des actions en contrepartie d'un apport en nature de valeurs, en observant les

prescriptions  édictées  par  la  loi  luxembourgeoise  et  notamment  l'obligation  de  produire  un  rapport  d'évaluation  du
réviseur d'entreprises agréé de la Société et à condition que ces valeurs soient compatibles avec la politique d'investis-
sement et les restrictions du Compartiment concerné telle que prévue dans les documents de vente des actions. Tous
les coûts en relation avec un apport en nature de sécurités seront à la charge des actionnaires concernés.

Art. 8. Rachat des Actions. Tout actionnaire a le droit de demander à la Société qu'elle lui rachète tout ou partie des

actions qu'il détient, selon les modalités fixées par le conseil d'administration dans les documents de vente des actions et
dans les limites imposées par la loi et par les présents Statuts.

Le prix de rachat par action sera payable pendant une période maximale prévue dans les documents de vente des

actions et qui n'excédera pas dix jours ouvrables à partir du Jour d'Evaluation applicable, conformément à la politique
déterminée périodiquement par le conseil d'administration, pourvu que les certificats d'actions, s'il y en a, et les documents
de transfert aient été reçus par la Société, sous réserve des dispositions de l'Article 12 ci-dessous.

Au cas où une demande de rachat d'actions aurait pour effet de réduire le nombre ou la valeur nette d'inventaire totale

des actions qu'un actionnaire détient dans une catégorie d'actions du Compartiment concerné en-dessous de tel nombre
ou de telle valeur déterminé(e) par le conseil d'administration, la Société pourra obliger cet actionnaire au rachat de
toutes ses actions relevant de cette catégorie d'actions.

En outre, si à un Jour d'Evaluation déterminé, les demandes de rachat faites conformément à cet Article et les demandes

de conversion faites conformément à l'Article 9 ci-dessous dépassent un certain seuil déterminé par le conseil d'admi-
nistration par rapport au nombre d'actions en circulation dans une catégorie d'actions déterminée ou en cas de forte
volatilité du marché ou des marchés sur lesquels une catégorie d'actions déterminée investit, le conseil d'administration
peut décider que le rachat ou la conversion de tout ou partie de ces actions sera reporté proportionellement pendant
une période et aux conditions déterminées par le conseil d'administration, eu égard à l'intérêt de la Société.

Le prix de rachat sera égal à la valeur nette d'inventaire par action de la catégorie concernée dans le Compartiment

concerné, déterminée conformément aux dispositions de l'Article 11 ci-dessous, diminuée des frais et commissions (s'il
y a lieu) au taux fixé par les documents de vente des actions. Ce prix de rachat pourra être arrondi vers le haut ou vers
le bas à l'unité la plus proche de la devise concernée, ainsi que le conseil d'administration le déterminera.

Au cas où, pour quelque raison que ce soit, la valeur des avoirs nets dans un Compartiment aurait diminué jusqu'à un

montant considéré par le conseil d'administration comme étant le seuil minimum en-dessous duquel le Compartiment
ne peut plus fonctionner d'une manière économiquement efficace, ou en cas d'un changement important de la situation
économique ou politique, ou afin de procéder à une rationalisation économique, le conseil d'administration peut décider
de racheter toutes les actions de la (des) catégorie(s) d'actions concernée(s), à la valeur nette d'inventaire par action
calculée le Jour d'Evaluation lors duquel la décision prendra effet (compte tenu des prix et frais réels de réalisation des
investissements). La Société enverra un avis aux actionnaires de la (des) catégorie(s) d'actions concernée(s) avant le Jour
d'Evaluation lors duquel le rachat prendra effet. Les actionnaires nominatifs seront informés par écrit. La Société informera
les détenteurs d'actions au porteur par la publication d'un avis dans des journaux à déterminer par le conseil d'adminis-
tration, à moins que tous ces actionnaires et leurs adresses ne soient connus de la Société. En outre, si les avoirs nets
d'un Compartiment n'atteignent pas où tombent sous un seuil en-dessous duquel le conseil d'administration considère
que la gestion n'est pas possible, le conseil d'administration pourra décider de fusionner un Compartiment avec un ou
plusieurs autres Compartiments selon les modalités prévues à l'Article 24 ci-dessous.

Toutes les actions rachetées seront annulées.

108737

Art. 9. Conversion des Actions. Tout actionnaire est autorisé à demander la conversion de tout ou partie de ses

actions d'une catégorie en actions d'une autre catégorie, à l'intérieur du même Compartiment ou d'un Compartiment à
un autre Compartiment.

Le prix de conversion des actions d'une catégorie à une autre sera calculé par référence à la valeur nette d'inventaire

respective des deux catégories d'actions concernées, calculée le même Jour d'Evaluation.

Le conseil d'administration pourra imposer telles restrictions qu'il estimera nécessaires notamment quant à la fré-

quence, les modalités et conditions des conversions et il pourra les soumettre au paiement de frais et charges dont il
déterminera le montant.

Au cas où une conversion d'actions aurait pour effet de réduire le nombre ou la valeur nette d'inventaire totale des

actions qu'un actionnaire détient dans une catégorie déterminée en-dessous de tel nombre ou de telle valeur déterminé
(e) par le conseil d'administration, la Société pourra obliger cet actionnaire à convertir toutes ses actions relevant de
cette catégorie.

Les actions, dont la conversion en actions d'une autre catégorie a été effectuée, seront annulées.

Art. 10. Restrictions à la Propriété des Actions. La Société pourra restreindre ou empêcher la possession de ses actions

par toute personne, firme ou société, si, de l'avis de la Société, une telle possession peut être préjudiciable pour la Société,
si elle peut entraîner une violation légale ou réglementaire, luxembourgeoise ou étrangère, ou s'il en résultait que la
Société serait soumise à des lois autres que luxembourgeoises (y compris, mais sans limitation, les lois fiscales).

La Société pourra notamment, mais sans limitation, restreindre la propriété de ses actions par des ressortissants des

Etats-Unis d'Amérique tels que définis dans cet Article, et à cet effet:

A. - la Société pourra refuser l'émission d'actions et l'inscription du transfert d'actions lorsqu'il apparaît que cette

émission ou ce transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d'attribuer la propriété d'actions à un ressortissant
des Etats-Unis d'Amérique; et

B. - la Société pourra, à tout moment, demander à toute personne figurant au registre des actions nominatives, ou à

toute autre personne qui demande à s'y faire inscrire, de lui fournir tous renseignements qu'elle estime nécessaires,
éventuellement appuyés d'une déclaration sous serment, en vue de déterminer si ces actions appartiennent ou vont
appartenir économiquement à un ressortissant des Etats-Unis d'Amérique; et

C. - la Société pourra refuser d'accepter, lors de toute assemblée générale d'actionnaires de la Société, le vote de tout

ressortissant des Etats-Unis d'Amérique; et

D. - s'il apparaît à la Société qu'un ressortissant des Etats-Unis d'Amérique, seul ou ensemble avec d'autres personnes,

est le bénéficiaire économique d'actions de la Société, celle-ci pourra l'enjoindre à vendre ses actions et à prouver cette
vente à la Société dans les trente (30) jours de cette injonction. Si l'actionnaire en question manque à son obligation, la
Société pourra procéder ou faire procéder au rachat forcé de l'ensemble des actions détenues par cet actionnaire, en
respectant la procédure suivante:

(1) La Société enverra un second préavis (appelé ci-après "avis de rachat") à l'actionnaire possédant les titres ou

apparaissant au registre des actions nominatives comme étant le propriétaire des actions à racheter; l'avis de rachat
spécifiera les titres à racheter, la manière suivant laquelle le prix de rachat sera déterminé et le nom de l'acheteur.

L'avis de rachat sera envoyé à l'actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue ou à celle

inscrite au registre des actions nominatives. L'actionnaire en question sera obligé de remettre à la Société sans délai le
ou les certificats représentant les actions spécifiées dans l'avis de rachat.

Immédiatement après la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l'avis de rachat, l'actionnaire en question cessera

d'être propriétaire des actions spécifiées dans l'avis de rachat; s'il s'agit d'actions nominatives, son nom sera rayé du
registre des actions nominatives; s'il s'agit d'actions au porteur, le ou les certificats représentatifs de ces actions seront
annulés.

(2) Le prix auquel chaque action spécifiée dans l'avis de rachat sera rachetée (appelé ci-après "prix de rachat") sera

basé sur la valeur nette d'inventaire par action de la catégorie concernée au Jour d'Evaluation déterminé par le conseil
d'administration pour le rachat d'actions de la Société et qui précédera immédiatement la date de l'avis de rachat ou
suivra immédiatement la remise du ou des certificats représentant les actions spécifiées dans cet avis, en prenant le prix
le moins élevé, le tout ainsi que prévu à l'Article 8 ci-dessus, déduction faite des commissions qui y sont également prévues.

(3) Le paiement du prix de rachat à l'ancien propriétaire sera effectué en la monnaie déterminée par le conseil d'ad-

ministration pour le paiement du prix de rachat des actions de la catégorie concernée; le prix sera déposé pour le paiement
à l'ancien propriétaire par la Société, auprès d'une Banque au Luxembourg ou à l'étranger (telle que spécifiée dans l'avis
de rachat), après détermination finale du prix de rachat suite à la remise du ou des certificats indiqués dans l'avis de rachat
ensemble avec les coupons non échus. Dès signification de l'avis de rachat, l'ancien propriétaire des actions mentionnées
dans l'avis de rachat ne pourra plus faire valoir de droit sur ces actions ni exercer aucune action contre la Société et ses
avoirs, sauf le droit de l'actionnaire apparaissant comme étant le propriétaire des actions de recevoir le prix déposé (sans
intérêts) à la banque après remise effective du ou des certificats. Au cas où le prix de rachat payable à un actionnaire en
vertu de ce paragraphe n'aurait pas été réclamé dans les cinq ans de la date spécifiée dans l'avis de rachat, ce prix ne
pourra plus être réclamé et reviendra au Compartiment établi en relation avec la (les) catégorie(s) d'actions concernée

108738

(s). Le conseil d'administration aura tous pouvoirs pour prendre périodiquement les mesures nécessaires et autoriser
toute action au nom de la Société en vue d'opérer ce retour.

(4) L'exercice par la Société des pouvoirs conférés au présent Article ne pourra en aucun cas être mis en question ou

invalidé pour le motif qu'il n'y aurait pas de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d'une personne ou
que la propriété réelle des actions était autre que celle admise par la Société à la date de l'avis de rachat, sous réserve
que la Société ait, dans ce cas, exercé ses pouvoirs de bonne foi.

Le terme "ressortissant des Etats-Unis", tel qu'utilisé dans les présents Statuts, signifie tout citoyen ou résident des

Etats-Unis d'Amérique, ou toute société ou association organisée ou établie sous les lois d'un Etat, Commonwealth,
territoire ou possession des Etats-Unis, ou une succession ou un trust autre qu'une succession ou un trust dont le revenu
de sources situées hors des Etats-Unis d'Amérique n'est pas à inclure dans le revenu global pour déterminer l'impôt
américain sur le revenu payable par cette succession ou ce trust ou toute firme, société ou autre entité indépendamment
de sa nationalité, de son domicile, de son site ou de sa résidence, si d'après les lois sur l'impôt sur le revenu en vigueur
à ce moment aux Etats-Unis d'Amérique, leur propriété pourrait être attribuée à un ou plusieurs ressortissants des Etats-
Unis d'Amérique ou à toute(s) autre(s) personne(s) considérée(s) comme ressortissant(s) des Etats-Unis d'Amérique
selon la "Regulation S" promulguée par le "United States Securities Act" de 1933, ou dans le "United States Internal
Revenue Code de 1986", tels que modifiés périodiquement.

Le terme ressortissant des Etats-Unis d'Amérique tel qu'employé dans les présents Statuts ne comprend ni les sou-

scripteurs des actions de la Société émises lors de la constitution de cette Société quand ces souscripteurs détiennent
ces actions, ni tout marchand de valeurs mobilières qui acquiert ces actions avec l'intention de les distribuer à l'occasion
d'une émission d'actions par la Société.

Art. 11. Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par Action. La valeur nette d'inventaire par action de chaque catégorie

d'actions dans chaque Compartiment sera exprimée dans la devise de référence (telle que définie dans les documents de
vente des actions) de la classe d'actions ou du Compartiment concernés et sera déterminée par un chiffre obtenu en
divisant au Jour d'Evaluation les actifs nets de la Société correspondant à chaque catégorie d'actions, constitués par la
portion des avoirs moins la portion des engagements attribuables à cette catégorie d'actions au Jour d'Evaluation concerné,
par le nombre total d'actions de cette catégorie en circulation à ce moment, le tout en conformité avec les Règles
d'Evaluation décrites ci-dessous. La valeur nette d'inventaire par action ainsi obtenue sera arrondie vers le haut ou vers
le bas à l'unité la plus proche de la devise de référence concernée tel que le conseil d'administration le déterminera. Si
depuis la date de détermination de la valeur nette d'inventaire, un changement substantiel des cours sur les marchés sur
lesquels une partie substantielle des investissements de la Société attribuables à la catégorie d'actions concernée sont
négociés ou cotés, est intervenu, la Société peut annuler la première évaluation et effectuer une deuxième évaluation
dans un souci de sauvegarder les intérêts de l'ensemble des actionnaires et de la Société.

L'évaluation de la valeur nette d'inventaire des différentes catégories d'actions se fera de la manière suivante:
I. Les avoirs de la Société comprendront:
1) toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts échus ou courus;
2) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente de titres dont le

prix n'a pas encore été encaissé);

3) tous les titres, parts, actions, obligations, droits de souscription, warrants, options et autres valeurs mobilières,

instruments financiers et autres avoirs qui sont la propriété de la Société ou ont été contractés par elle, étant entendu
que la Société pourra faire des ajustements d'une manière qui n'est pas en contradiction avec le paragraphe (a) ci-dessous
en considération des fluctuations de la valeur marchande des valeurs mobilières occasionnées par des pratiques telles
que la négociation ex-dividende ou ex-droit ou des procédés similaires;

4) tous les dividendes, en espèces ou en actions, et les distributions à recevoir par la Société en espèces dans la mesure

où la Société pouvait raisonnablement en avoir connaissance;

5) tous les intérêts échus ou courus sur les avoirs qui sont la propriété de la Société, sauf si ces intérêts sont compris

ou reflétés dans le prix de ces avoirs;

6) les dépenses préliminaires de la Société, y compris les coûts d'émission et de distribution des actions de la Société,

pour autant que celles-ci n'ont pas été amorties;

7) tous les autres avoirs détenus par la Société, de quelque nature qu'ils soient, y compris les dépenses payées d'avance.
La valeur de ces avoirs sera déterminée de la manière suivante:
(a) La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des

dépenses payées d'avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance tels que susmentionnés mais non
encore encaissés, consistera dans la valeur nominale de ces avoirs. S'il s'avère toutefois improbable que cette valeur
pourra être touchée en entier, la valeur sera déterminée en retranchant tel montant que la Société estimera adéquat en
vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs.

b) La valeur des avoirs qui sont négociés ou cotés sur une bourse sera basée sur le dernier prix disponible à la bourse

qui est normalement le marché principal pour ces actifs.

108739

(c) La valeur des avoirs qui sont négociés sur un autre marché réglementé au sens de l'art. 1 (20) de la Loi du 20

décembre 2002 qui fait référence à l'art. 1 (13) de la directive européenne du 10 mai 1993 (93/22/CE), telle que modifiée
(un "Marché Réglementé") est basée sur le dernier prix disponible.

(d) Dans la mesure où des valeurs mobilières ne sont pas négociées ou cotées sur une bourse de valeurs ou sur un

autre Marché Réglementé ou si, pour des valeurs cotées ou négociées sur une telle bourse ou sur un tel autre marché,
le prix déterminé conformément aux dispositions sub (b) ou (c) ci-dessus n'est pas représentatif de la valeur probable de
réalisation de ces valeurs mobilières, celles-ci seront évaluées sur base de leur valeur probable de réalisation qui sera
estimée avec prudence et bonne foi.

(e) La valeur de liquidation des contrats d'options qui ne sont pas négociés sur des bourses de valeurs ou sur d'autres

Marchés Réglementés équivaudra à leur valeur de liquidation nette déterminée conformément aux politiques établies par
le conseil d'administration, sur une base appliquée de façon cohérente à chaque type de contrat. La valeur de liquidation
des contrats à terme ou contrats d'options négociés sur des bourses de valeurs ou sur d'autres Marchés Réglementés
sera basée sur le dernier prix de règlement disponible de ces contrats sur les bourses de valeurs et Marchés Réglementés
sur lesquels ces contrats d'options ou ces contrats à terme sont négociés par la Société; à condition que si un contrat
d'options ou un contrat à terme ne peut pas être liquidé le jour auquel les actifs nets sont évalués, la base qui servira à
déterminer la valeur de liquidation de ce contrat sera déterminée par le conseil d'administration de façon juste et rai-
sonnable.

(f) La valeur des instruments du marché monétaire qui ne sont pas cotés ou négociés sur une bourse de valeurs ou

un autre marché réglementé et dotés d'une échéance résiduelle de moins de 12 mois et de plus de 90 jours est censée
être leur valeur nominale, augmentée des intérêts accrus. Les instruments du marché monétaire dotés d'une échéance
résiduelle de 90 jours ou moins seront évalués selon la méthode du coût amorti qui s'approche de la valeur du marché.

(g) Les swaps sur taux d'intérêts seront valorisés à leur valeur marchande établie par référence à la courbe des taux

d'intérêts applicable.

(h) Les parts ou actions des OPC de type ouvert seront évaluées en fonction de leur dernière valeur nette d'inventaire

disponible ou, si un tel prix n'est pas représentatif de la juste valeur de marché des avoirs concernés, alors le prix sera
déterminé par le conseil d'administration sur une base juste et équitable. Les parts et les actions des OPC de type fermé
seront évalués à leur dernier cours de bourse disponible.

(i) Toutes les autres valeurs mobilières et autres avoirs seront évaluées à leur juste valeur telle que déterminée de

bonne foi en conformité avec les procédures établies par le conseil d'administration ou un comité désigné à cet effet par
le conseil d'administration.

La valeur de tous les avoirs et engagements non exprimés dans la devise de référence du Compartiment sera convertie

dans la devise de référence du Compartiment au taux de change qui prévaut à Luxembourg le Jour d'Evaluation concerné.
Si ces cours ne sont pas disponibles, le taux de change sera déterminé avec prudence et bonne foi par et selon les
procédures fixées par le conseil d'administration.

Le conseil d'administration, à son entière discrétion, pourra permettre l'utilisation de toute autre méthode d'évaluation

s'il considère que cette évaluation reflète mieux la valeur probable de réalisation d'un avoir détenu par la Société.

II. Les engagements de la Société comprendront:
1) tous les emprunts, effets et comptes exigibles;
2) tous les intérêts courus sur les emprunts de la Société (y compris tous les droits et frais encourus pour l'engagement

à ces emprunts);

3) toutes les dépenses en cours ou à payer (y compris les dépenses administratives, les dépenses de conseil et de

gestion, des dépenses d'incitation, des frais de dépôt et les frais d'agent administratif);

4) toutes les obligations connues, échues ou non, y compris toutes les obligations contractuelles venues à échéance,

qui ont pour objet des paiements en espèces ou en nature, y compris le montant des dividendes annoncés par la Société
mais non encore payés;

5) une provision appropriée pour impôts futurs sur le capital et sur le revenu encourus au Jour d'Evaluation concerné,

fixée périodiquement par la Société et, le cas échéant, toutes autres réserves autorisées et approuvées par le conseil
d'administration ainsi qu'un montant (s'il y a lieu) que le conseil d'administration pourra considérer comme constituant
une provision suffisante pour faire face à toute responsabilité éventuelle de la Société;

6) tous autres engagements de la Société de quelque nature que ce soit, conformément aux principes de comptabilité

généralement admis. Pour l'évaluation du montant de ces engagements, la Société prendra en considération toutes les
dépenses à supporter par elle qui comprendront les frais de constitution, les commissions payables au gestionnaire et
conseil  en  investissements,  y  compris  les  frais  de  performance,  les  frais  et  commissions  payables  aux  comptables  et
réviseurs, au dépositaire et à ses correspondants, aux agents domiciliataire, administratif, enregistreur et de transfert, à
l'agent de cotation, à tous agents payeurs, aux représentants permanents des lieux où la Société est soumise à l'enregis-
trement, ainsi qu'à tout autre employé de la Société, la rémunération des administrateurs (le cas échéant) ainsi que les
dépenses raisonnablement encourues par ceux-ci, les frais d'assurance et les frais raisonnables de voyage relatifs aux
conseils d'administration, les frais encourus en rapport avec l'assistance juridique et la révision des comptes annuels de
la Société, les frais des déclarations d'enregistrement auprès des autorités gouvernementales et des bourses de valeurs

108740

dans le Grand-Duché de Luxembourg ou à l'étranger, les frais de publicité incluant les frais de préparation, d'impression
et de distribution des prospectus, rapports périodiques et déclarations d'enregistrement, les frais des rapports pour les
actionnaires, tous les impôts et droits prélevés par les autorités gouvernementales et toutes les taxes similaires, toute
autre dépense d'exploitation, y compris les frais d'achat et de vente des avoirs, les intérêts, les frais financiers, bancaires
ou de courtage, les frais de poste, téléphone et télex. La Société pourra tenir compte des dépenses administratives et
autres, qui ont un caractère régulier ou périodique, par une estimation pour l'année ou pour toute autre période.

III. Compartimentation:
Le conseil d'administration établira un Compartiment correspondant à une catégorie d'actions et pourra établir un

Compartiment correspondant à deux ou plusieurs catégories d'actions de la manière suivante:

a) Si deux catégories d'actions se rapportent à un Compartiment déterminé, les avoirs attribués à ces catégories seront

investis ensemble selon la politique d'investissement spécifique du Compartiment concerné. Au sein d'un Compartiment,
le conseil d'administration peut établir périodiquement des catégories d'actions correspondant à (i) une politique de
distribution spécifique, telle que donnant droit à des distributions, ou ne donnant pas droit à des distributions, et/ou (ii)
une structure spécifique de frais de vente ou de rachat, et/ou (iii) une structure spécifique de frais de gestion ou de conseil
en investissement, et/ou (iv) une structure spécifique de frais de distribution et/ou (v) une devise spécifique et/ou (vi)
tout autre caractéristique spécifique applicable à une catégorie d'actions;

b) Les produits résultant de l'émission d'actions relevant d'une catégorie d'actions seront attribués dans les livres de

la Société au Compartiment établi pour cette catégorie d'actions et, le montant correspondant augmentera la proportion
des avoirs nets de ce Compartiment attribuables à la catégorie des actions à émettre, et les avoirs, engagements, revenus
et frais relatifs à cette ou ces catégorie(s) seront attribués au Compartiment correspondant, conformément aux dispo-
sitions de cet Article;

c) Lorsqu'un avoir découle d'un autre avoir, ce dernier avoir sera attribué, dans les livres de la Société, au même

Compartiment auquel appartient l'avoir dont il découle, et à chaque nouvelle évaluation d'un avoir, l'augmentation ou la
diminution de valeur sera attribuée au Compartiment correspondant;

d) Lorsque la Société supporte un engagement qui est attribuable à un avoir d'un Compartiment déterminé ou à une

opération effectuée en rapport avec les avoirs d'un Compartiment déterminé, cet engagement sera attribué à ce Com-
partiment;

e) Au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à un Compartiment déterminé, cet

avoir ou engagement sera attribué à tous les Compartiments, en proportion de la valeur nette d'inventaire des catégories
d'actions concernées ou de telle autre manière que le conseil d'administration déterminera avec prudence et bonne foi.
Chaque Compartiment ne sera responsable que pour les engagements attribuables à ce Compartiment;

f) A la suite de distributions faites aux détenteurs d'actions d'une catégorie, la valeur nette de cette catégorie d'actions

sera réduite du montant de ces distributions.

Toutes les Règles d'Evaluation et de détermination devront être interprétées et faites conformément aux principes

de comptabilité généralement admis.

En l'absence de mauvaise foi, de négligence ou d'erreur manifeste, toute décision prise lors du calcul de la valeur nette

d'inventaire par le conseil d'administration ou par une banque, société ou autre organisation que le conseil d'administration
peut désigner aux fins de calculer la valeur nette d'inventaire sera définitive et liera la Société ainsi que les actionnaires
présents, anciens ou futurs.

IV. Pour les besoins de cet Article:
1) les actions en voie de rachat par la Société conformément à l'Article 8 ci-dessus seront considérées comme actions

émises et existantes jusqu'immédiatement après l'heure, fixée par le conseil d'administration, du Jour d'Evaluation au
cours duquel un tel rachat est fait, et seront, à partir de ce moment et jusqu'à ce que le prix en soit payé, considérées
comme engagement de la Société;

2) les actions à émettre par la Société seront traitées comme étant créées à partir de l'heure, fixée par le conseil

d'administration, au Jour d'Evaluation au cours duquel une telle émission est faite, et seront, à partir de ce moment,
traitées comme une créance de la Société jusqu'à ce que le prix en soit payé;

3) tous investissements, soldes en espèces ou autres avoirs de la Société, exprimés autrement que dans la devise de

référence du Compartiment, seront évalués en tenant compte des taux de change, du marché, en vigueur à la date et à
l'heure de la détermination de la valeur nette d'inventaire des actions; et

4) à chaque Jour d'Evaluation où la Société aura conclu un contrat dans le but:
- d'acquérir un élément d'actif, le montant à payer pour cet élément d'actif sera considéré comme un engagement de

la Société, tandis que la valeur de cet élément d'actif sera considérée comme un avoir de la Société;

- de vendre tout élément d'actif, le montant à recevoir pour cet élément d'actif sera considéré comme un avoir de la

Société et cet élément d'actif à livrer ne sera plus repris dans les avoirs de la Société;

sous réserve cependant, que si la valeur ou la nature exactes de cette contrepartie ou de cet élément d'actif ne sont

pas connues au Jour d'Evaluation, leur valeur sera estimée par la Société.

108741

Art. 12. Fréquence et Suspension Temporaire du Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par Action, des Emissions,

Rachats et Conversions d'Actions. Dans chaque catégorie d'actions, la valeur nette d'inventaire par action ainsi que le
prix d'émission, de rachat et de conversion des actions seront déterminés périodiquement par la Société ou par son
mandataire désigné à cet effet, au moins deux fois par mois à la fréquence que le conseil d'administration décidera, tel
jour ou moment de calcul étant défini dans les présents Statuts comme "Jour d'Evaluation".

La Société peut temporairement suspendre le calcul de la valeur nette d'inventaire par action d'un Compartiment

déterminé ainsi que l'émission, le rachat et la conversion des actions, lors de la survenance de l'une des circonstances
suivantes:

a) pendant toute période pendant laquelle l'une des principales bourses de valeurs ou autres marchés sur lesquels une

partie substantielle des investissements de la Société attribuable à ce Compartiment est cotée ou négociée, est fermé
pour une autre raison que pour le congé normal ou pendant laquelle les opérations y sont restreintes ou suspendues
pourvu que telle restriction ou suspension affecte l'évaluation des investissements de la Société attribuable au Compar-
timent concerné; ou

b) lorsqu'il existe une situation d'urgence d'après l'avis du conseil d'administration par suite de laquelle la Société ne

peut pas disposer de ses avoirs attribuables à un Compartiment ou ne peut les évaluer;

c) lorsque les moyens de communication qui sont nécessaires pour déterminer le prix ou la valeur des investissements

d'un Compartiment ou les cours en bourse ou d'autres marchés relatifs aux avoirs d'un Compartiment sont hors de
service;

d) lors de toute période pendant laquelle la Société est incapable de rapatrier des fonds dans le but d'opérer des

paiements pour le rachat d'actions d'un Compartiment ou pendant laquelle les transferts de fonds concernés dans la
réalisation ou l'acquisition d'investissements ou de paiements dus pour le rachat d'actions ne peuvent, de l'avis du conseil
d'administration, être effectués à des taux de change normaux;

e) si pour toute autre raison les prix des investissements de la Société, attribuables à un Compartiment donné, ne

peuvent être rapidement et exactement déterminés; ou

f) suite à la publication d'une convocation à une assemblée générale des actionnaires afin de décider de la mise en

liquidation de la Société;

g) lors de toute période au cours de laquelle le marché d'une devise dans laquelle est exprimée une partie substantielle

des avoirs de la Société est fermé pour une autre raison que pour le congé normal ou pendant laquelle les opérations y
sont restreintes ou suspendues;

h) lors de toute période au cours de laquelle des événements d'ordre politique, économique, militaire, monétaire ou

fiscal en-dehors du contrôle et de la responsabilité de la Société empêchent la Société de disposer de ses avoirs ou de
déterminer la Valeur Nette d'Inventaire de façon normale et raisonnable.

Pareille suspension sera publiée par la Société, si cela est approprié, et sera notifiée aux actionnaires ayant fait une

demande de souscription, de rachat ou de conversion d'actions pour lesquelles le calcul de la valeur nette d'inventaire a
été suspendu.

Pareille suspension concernant un Compartiment n'aura aucun effet sur le calcul de la valeur nette d'inventaire, l'émis-

sion, le rachat et la conversion des actions d'un autre Compartiment.

Toute demande de souscription, de rachat ou de conversion sera irrévocable sauf en cas de suspension du calcul de

la valeur nette d'inventaire.

Titre III. Administration et Surveillance

Art. 13. Administrateurs. La Société sera administrée par un conseil d'administration composé d'au moins trois mem-

bres, qui n'ont pas besoin d'être actionnaires. La durée du mandat d'administrateur est de six ans au maximum. Les
administrateurs sortants sont rééligibles. Les administrateurs sont nommés par l'assemblée générale des actionnaires qui
fixe leur nombre, leurs émoluments et la durée de leur mandat.

Les administrateurs seront élus à la majorité des votes des actions présentes ou représentées.
Tout administrateur pourra être révoqué avec ou sans motif ou être remplacé à tout moment par décision de l'as-

semblée générale des actionnaires.

En cas de vacance d'un poste d'administrateur, les administrateurs restants ont le droit d'y pourvoir provisoirement;

dans ce cas l'assemblée générale procédera à l'élection définitive lors de sa prochaine réunion.

Art. 14. Réunions du Conseil d'Administration. Le conseil d'administration choisira parmi ses membres un président

et pourra élire en son sein un ou plusieurs vice-présidents. Il pourra également désigner un secrétaire qui n'a pas besoin
d'être administrateur et qui dressera les procès-verbaux des réunions du conseil d'administration ainsi que des assemblées
générales des actionnaires. Le conseil d'administration se réunira sur la convocation du président ou de deux adminis-
trateurs au lieu indiqué dans l'avis de convocation.

Le président présidera les réunions du conseil d'administration et les assemblées générales des actionnaires. En son

absence, l'assemblée générale ou le conseil d'administration désignera à la majorité un autre administrateur et, lorsqu'il
s'agit d'une assemblée générale, toute autre personne pour assumer la présidence de ces assemblées et réunions.

108742

Le conseil d'administration, s'il y a lieu, nommera des directeurs ou autres fondés de pouvoir dont un directeur général,

des directeurs généraux-adjoints et tous autres directeurs et fondés de pouvoir dont les fonctions seront jugées néces-
saires pour mener à bien les affaires de la Société. Pareilles nominations peuvent être révoquées à tout moment par le
conseil d'administration. Les directeurs et fondés de pouvoir n'ont pas besoin d'être administrateurs ou actionnaires de
la Société. Pour autant que les présents Statuts n'en décident pas autrement, les directeurs et fondés de pouvoir auront
les pouvoirs et charges qui leurs sont attribués par le conseil d'administration.

Avis écrit de toute réunion du conseil d'administration sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-quatre

heures avant la date prévue pour la réunion sauf s'il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence seront
mentionnés dans l'avis de convocation. Il pourra être passé outre à cette convocation à la suite de l'assentiment de chaque
administrateur par écrit ou par câble, télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire.
Une convocation spéciale ne sera pas requise pour une réunion du conseil d'administration se tenant à une heure et un
endroit déterminés dans une résolution préalablement adoptée par le conseil d'administration.

Tout administrateur pourra se faire représenter à une réunion du conseil d'administration en désignant par écrit ou

par câble, télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire un autre administrateur comme
son mandataire. Un administrateur peut représenter plusieurs de ses collègues.

Tout administrateur peut participer à une réunion du conseil d'administration par conférence téléphonique ou d'autres

moyens de communication similaires où toutes les personnes prenant part à cette réunion peuvent s'entendre les unes
les autres. La participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne à une telle réunion.

Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du conseil d'administration régulièrement con-

voquées. Les administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d'y être autorisés
par une résolution du conseil d'administration.

Le conseil d'administration ne pourra délibérer et agir valablement que si au moins la majorité des administrateurs ou

tout autre nombre que le conseil d'administration pourra déterminer, sont présents ou représentés.

Les décisions du conseil d'administration seront consignées dans des procès-verbaux signés par la personne qui aura

présidé la réunion. Les copies des extraits de ces procès-verbaux devant être produites en justice ou ailleurs seront
signées valablement par le président de la réunion ou par deux administrateurs ou par le secrétaire et toute autre personne
autorisée à cet effet.

Les décisions sont prises à la majorité des votes des administrateurs présents ou représentés. Au cas où, lors d'une

réunion du conseil, il y a égalité de voix pour ou contre une décision, le président aura voix prépondérante.

Le conseil d'administration pourra, à l'unanimité, prendre des résolutions par voie circulaire. Chaque membre du

conseil d'administration exprimera son approbation au moyen d'un ou de plusieurs écrits ou par câble, télégramme, télex,
télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire, à confirmer par écrit, le tout ensemble constituant le procès-
verbal faisant preuve de la décision intervenue.

Art. 15. Pouvoirs du Conseil d'Administration. Le conseil d'administration jouit des pouvoirs les plus étendus pour

orienter et gérer les affaires sociales et pour effectuer les actes de disposition et d'administration qui rentrent dans l'objet
social, sous réserve de l'observation de la politique d'investissement telle que prévue à l'Article 18 ci-dessous.

Tous pouvoirs non expressément réservés à l'assemblée générale par la loi ou les présents Statuts sont de la compé-

tence du conseil d'administration.

Art. 16. Engagement de la Société vis-à-vis des Tiers. Vis-à-vis des tiers la Société sera valablement engagée par la

signature conjointe de deux administrateurs ou par la seule signature ou la signature conjointe de toute(s) personne(s)
à laquelle (auxquelles) pareil pouvoir de signature aura été délégué par le conseil d'administration.

Art. 17. Délégation de Pouvoirs. Le conseil d'administration de la Société peut déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion

journalière des affaires de la Société (y compris le droit d'agir en tant que signataire autorisé de la Société) ainsi qu'à la
représentation de celle-ci en ce qui concerne cette gestion à une ou plusieurs personnes physiques ou morales qui ne
doivent pas nécessairement être administrateurs, qui auront les pouvoirs leur conférés par le conseil d'administration et
qui peuvent, si le conseil d'administration l'autorise, sous-déléguer leurs pouvoirs.

La Société pourra conclure un ou plusieurs contrat(s) de gestion ou de conseil avec toute société luxembourgeoise

ou étrangère en vertu duquel la société susmentionnée ou toute autre société préalablement approuvée fournira à la
Société des conseils et recommandations concernant la politique d'investissement de la Société conformément à l'Article
18 des présents Statuts ou en vertu duquel la société pourra, sur une base journalière et sous le contrôle et la respon-
sabilité ultime du conseil d'administration de la Société, acheter et vendre des valeurs mobilières ou gérer autrement les
avoirs de la Société. Le contrat de gestion ou de conseil prévoira les modalités de résiliation du contrat qui sera autrement
conclu pour une durée indéterminée.

Le conseil peut également conférer tous mandats spéciaux par procuration authentique ou sous seing privé.

Art. 18. Politiques et Restrictions d'investissement. Le conseil d'administration, appliquant le principe de la répartition

des risques, a le pouvoir de déterminer les politiques et stratégies d'investissement à respecter pour chaque Comparti-
ment ainsi que les lignes de conduite à suivre dans l'administration et la conduite des affaires de la Société, sous réserve
des restrictions d'investissement prévues par les lois et règlements ou celles adoptées par le conseil d'administration.

108743

Sous ces réserves, le conseil d'administration peut décider que les investissements de la Société se feront:
a) en valeurs mobilières et instruments du marché monétaire;
b) en actions ou parts d'autres OPC;
c) en dépôts auprès d'un établissement de crédit remboursables sur demande ou pouvant être retirés et ayant une

échéance inférieure ou égale à 12 mois;

d) en instruments financiers dérivés.
La politique de placement de la Société peut avoir pour objet de reproduire la composition d'un indice d'actions ou

d'obligations précis reconnu par l'autorité de surveillance luxembourgeoise.

La Société pourra notamment acquérir les valeurs mentionnées ci-dessus sur tout Marché Réglementé d'un Etat d'Eu-

rope, membre ou non de l'Union européenne ("UE"), d'Amérique, d'Afrique, d'Asie, d'Australie ou d'Océanie.

La Société pourra également investir en valeurs mobilières et instruments du marché monétaire nouvellement émis,

sous réserve que les conditions d'émission comportent l'engagement que la demande d'admission à la cote officielle d'un
Marché Réglementé soit introduite et que l'admission soit obtenue au plus tard avant la fin de la période d'un an depuis
l'émission.

La Société est autorisée à investir, en respectant le principe de la répartition des risques, jusqu'à 100% des avoirs nets

attribuables à chaque compartiment en valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire émis ou garantis par un
Etat membre de l'UE, par ses collectivités publiques territoriales, par un autre Etat membre de l'Organisation pour la
Coopération et le Développement Economique ("OCDE") ou par un organisme international à caractère public dont font
partie un ou plusieurs Etats membres de l'UE, étant entendu que, si la Société fait usage des possibilités prévues dans la
présente disposition, elle doit détenir, pour le compte du compartiment concerné, des valeurs appartenant à six émissions
différentes au moins, sans que les valeurs appartenant à une émission ne puissent excéder 30% du montant total des actifs
nets attribuables à ce compartiment.

La Société est autorisée (i) à utiliser des techniques et instruments en relation avec des valeurs mobilières, pourvu que

ces techniques et instruments soient utilisés pour une gestion de portefeuille efficace et (ii) à utiliser des techniques et
instruments destinés à fournir une protection contre les risques de change dans le contexte de la gestion de ses avoirs
et dettes.

Le conseil d'administration, agissant dans les intérêts de la Société, peut décider, de la manière décrite dans les docu-

ments de vente d'actions de la Société, que (i) tout ou partie des avoirs de la Société ou d'un Compartiment peuvent
être cogérés, de façon distincte, avec des avoirs détenus par d'autres investisseurs, y compris d'autres organismes de
placement collectif et/ou leurs Compartiments, ou (ii) tout ou partie des avoirs de deux Compartiments peuvent être
cogérés, de façon distincte ou commune.

Les investissements de chaque Compartiment peuvent s'effectuer soit directement soit indirectement par l'intermé-

diaire d'une ou de plusieurs filiales détenues à 100% par la Société, ainsi que le conseil d'administration en décidera en
temps opportun et ainsi qu'il sera expliqué dans les documents de vente des actions de la Société. Toute référence dans
les présents Statuts à "investissements" et "avoirs" désignera, le cas échéant, soit les investissements effectués et les avoirs
dont le bénéfice économique revient à la Société directement, soit les investissements effectués et les avoirs dont le
bénéfice économique revient à la Société indirectement par l'intermédiaire des filiales susmentionnées.

Art. 19. Intérêt Opposé. Aucun contrat ni aucune transaction que la Société pourra conclure avec d'autres sociétés

ou firmes ne pourront être affectés ou invalidés par le fait qu'un ou plusieurs administrateurs, directeurs ou fondés de
pouvoir de la Société auraient un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme ou par le fait qu'ils seraient admi-
nistrateurs, associés, directeurs, fondés de pouvoir ou employés de cette autre société. L'administrateur, directeur ou
fondé de pouvoir de la Société qui est administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou employé d'une société ou firme
avec laquelle la Société passe des contrats ou avec laquelle elle est autrement en relations d'affaires ne sera pas, par la
même, privé du droit de délibérer, de voter et d'agir en ce qui concerne des matières en relation avec pareils contrats
ou pareilles affaires.

Au cas où un administrateur, directeur ou fondé de pouvoir aurait dans quelque affaire de la Société un intérêt opposé

à celle-ci, cet administrateur, directeur, ou fondé de pouvoir devra informer le conseil d'administration de cet intérêt
opposé et il ne délibérera et ne prendra pas part au vote concernant cette affaire. Rapport en devra être fait à la prochaine
assemblée générale des actionnaires.

Le terme "intérêt opposé" tel qu'il est utilisé à l'alinéa précédent ne s'appliquera pas aux relations ou aux intérêts qui

pourront exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec le Gestionnaire,
le dépositaire ou toute personne, société ou entité juridique que le conseil d'administration pourra déterminer à son
entière discrétion.

Art. 20. Indemnisation des Administrateurs. La Société pourra indemniser tout administrateur, directeur ou fondé de

pouvoir, ses héritiers, exécuteurs testamentaires et autres ayants-droit, des dépenses raisonnablement occasionnées par
tous actions ou procès auxquels il aura été partie en sa qualité d'administrateur, de directeur ou fondé de pouvoir de la
Société ou pour avoir été, à la demande de la Société, administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de toute autre
société, dont la Société est actionnaire ou créditrice et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf au cas où dans pareils
actions au procès il sera finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise gestion. En cas d'arrangement extra-

108744

judiciaire, une telle indemnité ne sera accordée que si la Société est informée par son avocat-conseil que l'administrateur,
directeur ou fondé de pouvoir en question n'a pas commis de manquement à ses devoirs. Le droit à indemnisation
n'exclura pas d'autres droits dans le chef de l'administrateur, directeur ou fondé de pouvoir.

Art. 21. Surveillance de la Société. Les données comptables contenues dans le rapport annuel établi par la Société

seront contrôlées par un réviseur d'entreprises agréé qui est nommé par l'assemblée générale des actionnaires et ré-
munéré par la Société.

Le réviseur d'entreprises agréé accomplira tous les devoirs prescrits par la Loi du 20 décembre 2002.

Titre IV. Assemblées Générales - Année Sociale - Distributions

Art. 22. Assemblées Générales des Actionnaires de la Société. L'assemblée générale des actionnaires de la Société

représente l'universalité des actionnaires de la Société. Les résolutions prises s'imposent à tous les actionnaires, quelque
soit la catégorie d'actions à laquelle ils appartiennent. Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier
tous les actes relatifs aux opérations de la Société.

L'assemblée générale des actionnaires est convoquée par le conseil d'administration.
Elle peut l'être également sur demande d'actionnaires représentant un dixième au moins du capital social.
L'assemblée  générale  annuelle  se  réunit,  conformément  à  la  loi  luxembourgeoise,  dans  la  Ville  de  Luxembourg,  à

l'endroit indiqué dans l'avis de convocation, le troisième mercredi du mois d'avril à 11.00 heures.

Si ce jour est un jour férié, légal ou bancaire à Luxembourg, l'assemblée générale se réunit le premier jour ouvrable

suivant.

D'autres assemblées générales d'actionnaires peuvent se tenir aux lieux et dates spécifiés dans l'avis de convocation.
Les actionnaires se réuniront sur convocation du conseil d'administration à la suite d'un avis énonçant l'ordre du jour

envoyé au moins huit jours avant l'assemblée à tout propriétaire d'actions nominatives à son adresse portée au registre
des actionnaires. La délivrance de cet avis aux actionnaires nominatifs ne doit pas être justifiée à l'assemblée. L'ordre du
jour sera préparé par le conseil d'administration, à l'exception du cas où l'assemblée a été convoquée sur la demande
écrite des actionnaires, dans ce cas le conseil d'administration peut préparer un ordre du jour supplémentaire.

Si des actions au porteur ont été émises, les convocations seront en outre publiées, conformément à la loi, au Mémorial

C, Recueil des Sociétés et Associations, dans un ou plusieurs journaux luxembourgeois et dans tels autres journaux que
le conseil d'administration déterminera.

Si toutes les actions sont des actions nominatives et si aucune publication n'a été faite, des avis aux actionnaires ne

peuvent être envoyés que par lettre recommandée.

Chaque fois que tous les actionnaires sont présents ou représentés et qu'ils déclarent se considérer comme dûment

convoqués et avoir eu connaissance préalable de l'ordre du jour soumis à leur délibération, l'assemblée générale peut
avoir lieu sans convocation.

Les détenteurs d'actions au porteur sont obligés, pour être admis aux assemblées générales, de déposer leurs certificats

d'actions auprès d'une institution indiquée dans la convocation au moins cinq jours francs avant la date de l'assemblée.

Le  conseil  d'administration peut  déterminer  toutes autres  conditions à remplir  par les  actionnaires  pour  pouvoir

prendre part aux assemblées générales.

Les affaires traitées lors d'une assemblée des actionnaires seront limitées aux points contenus dans l'ordre du jour

(qui contiendra toutes les matières requises par la loi) et aux affaires connexes à ces points.

Chaque action, quelque soit la catégorie dont elle relève, donne droit à une voix, conformément à la loi luxembour-

geoise  et  aux  présents  Statuts.  Un  actionnaire  peut  se  faire  représenter  à  toute  assemblée  des  actionnaires  par  un
mandataire qui n'a pas besoin d'être actionnaire et qui peut être administrateur de la Société, en lui conférant un pouvoir
écrit.

Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l'assemblée

générale sont prises à la majorité simple des voix des actionnaires présents ou représentés.

Art. 23. Assemblées Générales des Actionnaires d'un Compartiment. Les actionnaires de la (des) catégorie(s) d'actions

émise(s) relatives à un Compartiment, peuvent à tout moment, tenir des assemblées générales ayant pour but de délibérer
sur des matières ayant trait uniquement à ce Compartiment.

De plus, les actionnaires d'une catégorie d'actions peuvent à tout moment tenir des assemblées générales ayant pour

but de délibérer sue des matières ayant trait uniquement à cette catégorie d'action.

Les dispositions de l'Article 22, paragraphes 2, 3, 7, 8, 9, 10 et 11 s'appliquent de la même manière à ces assemblées

générales.

Chaque action donne droit à une voix, conformément à la loi luxembourgeoise et aux présents Statuts. Les actionnaires

peuvent être présents en personne à ces assemblées, ou se faire représenter par un mandataire qui n'a pas besoin d'être
actionnaire, en lui conférant un pouvoir par écrit par cable, télégramme, téléphone ou téléfax.

Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l'assemblée

générale des actionnaires d'un Compartiment sont prises à la majorité simple des voix des actionnaires présents ou
représentés.

108745

Toute décision de l'assemblée générale des actionnaires de la Société, affectant les droits des actionnaires d'une ca-

tégorie  déterminée  par  rapport  aux  droits  des  actionnaires  d'une  autre  catégorie,  sera  soumise  à  une  décision  de
l'assemblée générale des actionnaires de cette (ces) catégorie(s), conformément à l'Article 68 de la loi du 10 août 1915
concernant les sociétés commerciales, telle que modifiée ("Loi du 10 août 1915").

Art. 24. Fermeture et Fusion de Compartiments. Au cas où, pour quelque raison que ce soit, la valeur des avoirs nets

dans un Compartiment aurait diminué jusqu'à un montant considéré par le conseil d'administration comme étant le seuil
minimum en-dessous duquel le Compartiment ne peut plus fonctionner d'une manière économiquement efficace, ou dans
le cas où un changement significatif de la situation économique ou politique ayant un impact sur le Compartiment concerné
aurait des conséquences néfastes sur les investissements du Compartiment concerné ou dans le but de réaliser une
rationalisation économique, le conseil d'administration pourrait décider de procéder au rachat forcé de toutes les actions
de la (des) catégorie(s) d'actions émise(s) au titre du Compartiment concerné, à la valeur nette d'inventaire par action
applicable le Jour d'Evaluation lors duquel la décision prendra effet (compte tenu des prix et dépenses réels de réalisation
des investissements). La Société enverra un avis aux actionnaires de la (des) catégorie(s) d'actions concernée(s) avant la
date effective du rachat forcé. Cet avis indiquera les raisons motivant ce rachat de même que les procédures s'y appliquant:
les actionnaires nominatifs seront informés par écrit; la Société informera les détenteurs d'actions au porteur par la
publication d'un avis dans des journaux à déterminer par le conseil d'administration. Sauf décision contraire prise dans
l'intérêt des actionnaires ou afin de maintenir l'égalité de traitement entre ceux-ci, les actionnaires du Compartiment
concerné pourront continuer à demander le rachat ou la conversion de leurs actions, sans frais (mais compte tenu des
prix et dépenses réels de réalisation des investissements) jusqu'à la date d'effet du rachat forcé.

Nonobstant les pouvoirs conférés au conseil d'administration par le paragraphe précédent, l'assemblée générale des

actionnaires de la ou des catégorie(s) d'actions émise(s) au titre d'un Compartiment pourra, sur proposition du conseil
d'administration, racheter toutes les actions de la ou des catégorie(s) émises au sein dudit Compartiment et rembourser
aux actionnaires la valeur nette d'inventaire de leurs actions (compte tenu des prix et dépenses réels de réalisation des
investissements), calculée le Jour d'Evaluation lors duquel une telle décision prendra effet. Aucun quorum ne sera requis
lors de telles assemblées générales et les résolutions pourront être prises par le vote affirmatif de la majorité simple des
actions présentes ou représentées à de telles assemblées.

Les avoirs qui n'auront pu être distribués à leurs bénéficiaires lors du rachat seront déposés auprès du Dépositaire

pour une période de six mois après ce rachat; passé ce délai, ces avoirs seront versés auprès de la Caisse de Consignations
pour compte de leurs ayants droit.

Toutes les actions ainsi rachetées seront annulées.
Dans les mêmes circonstances que celles décrites au premier paragraphe du présent article, le conseil d'administration

pourra décider d'apporter les avoirs d'un Compartiment à ceux d'un autre Compartiment au sein de la Société ou à ceux
d'un autre organisme de placement collectif relevant des dispositions de la Directive modifiée 85/611/CEE ou à ceux d'un
compartiment d'un tel autre organisme de placement collectif (le "nouveau Compartiment") et de requalifier les actions
de la ou des catégorie(s) concernée(s) comme actions d'une ou de plusieurs nouvelle(s) catégorie(s) (suite à une scission
ou à une consolidation, si nécessaire, et au paiement de tout montant correspondant à une fraction d'actions due aux
actionnaires). Cette décision sera publiée de la même manière que celle décrite ci-dessus au premier paragraphe du
présent article (laquelle publication mentionnera, en outre, les caractéristiques du nouveau Compartiment), un mois avant
la date d'effet de la fusion afin de permettre aux actionnaires qui le souhaiteraient de demander le rachat ou la conversion
de leurs actions, sans frais, pendant cette période.

Nonobstant les pouvoirs conférés au conseil d'administration par le paragraphe précédent, l'assemblée générale des

actionnaires de la ou des catégorie(s) d'actions émise(s) au titre d'un Compartiment pourra décider de fusionner plusieurs
Compartiments au sein de la Société. Aucun quorum ne sera requis lors de telles assemblées générales et les résolutions
pourront être prises par le vote affirmatif de la majorité simple des actions présentes ou représentées à de telles assem-
blées.

Nonobstant les pouvoirs conférés au conseil d'administration par le paragraphe précédent, l'apport des avoirs et

engagements attribuables à un Compartiment à un autre organisme de placement collectif visé au paragraphe cinq du
présent article ou à un compartiment au sein d'un tel autre organisme de placement collectif devra être approuvé par
une décision des actionnaires de la ou des catégorie(s) d'actions émise(s) au titre du Compartiment concerné prise à la
majorité des deux-tiers des actions présentes ou représentées à ladite assemblée, qui devra réunir au moins 50% des
actions émises et en circulation. Au cas où cette fusion aurait lieu avec un organisme de placement collectif de droit
luxembourgeois de type contractuel (fonds commun de placement) ou avec un organisme de placement collectif de droit
étranger, les résolutions prises par l'assemblée ne lieront que les actionnaires qui ont voté en faveur de la fusion.

Art. 25. Année Sociale. L'année sociale de la Société commence le premier janvier de chaque année et se termine le

trente et un décembre de la même année.

Art. 26. Distributions. Dans les limites légales et suivant proposition du conseil d'administration, l'assemblée générale

des actionnaires de la (des) catégorie(s) d'actions émise(s) relatives à un Compartiment déterminera l'affectation des
résultats de ce Compartiment et pourra périodiquement déclarer ou autoriser le conseil d'administration à déclarer des
distributions.

108746

Pour chaque catégorie d'actions ayant droit à des distributions, le conseil d'administration peut décider de payer des

dividendes intérimaires, en respectant les conditions prévues par la loi.

Le paiement de toutes distributions se fera pour les propriétaires d'actions nominatives à l'adresse de ces actionnaires

portée au registre des actions nominatives et pour les propriétaires d'actions au porteur sur présentation du coupon de
dividende remis à l'agent ou aux agents désignés par la Société à cet effet.

Les distributions pourront être payées en toute monnaie choisie par le conseil d'administration et en temps et lieu

qu'il appréciera.

Le conseil d'administration pourra décider de distribuer des dividendes d'actions au lieu de dividendes en espèces en

respectant les modalités et les conditions déterminées par le conseil.

Toute  distribution  déclarée  qui  n'aura  pas  été  réclamée  par  son  bénéficiaire  dans  les  cinq  ans  à  compter  de  son

attribution, ne pourra plus être réclamée et reviendra au Compartiment correspondant à la (aux) catégorie(s) d'actions
concernée(s).

Aucun intérêt ne sera payé sur le dividende déclaré par la Société et conservé par elle à la disposition de son bénéficiaire.

Titre V. Dispositions Finales

Art. 27. Dépositaire. Dans la mesure requise par la loi, la Société conclura un contrat de dépôt avec un établissement

bancaire ou d'épargne au sens de la loi modifiée du 5 avril 1993 relative à la surveillance du secteur financier (le "dépo-
sitaire").

Le dépositaire aura les pouvoirs et charges tels que prévus par la Loi du 20 décembre 2002.
Si le dépositaire désire se retirer, le conseil d'administration s'efforcera de trouver un remplaçant endéans 2 mois à

partir de la date où la démission devient effective. Le conseil d'administration peut dénoncer le contrat de dépôt mais ne
pourra révoquer le dépositaire que si un remplaçant a été trouvé.

Art. 28. Dissolution de la Société. La Société peut en tout temps être dissoute par décision de l'assemblée générale

statuant aux conditions de quorum et de majorité prévues à l'Article 30 ci-dessous.

La question de la dissolution de la Société doit de même être soumise par le conseil d'administration à l'assemblée

générale lorsque le capital social est devenu inférieur aux deux tiers du capital minimum tel que prévu à l'Article 5 des
présents Statuts. L'assemblée délibère sans quorum de présence et décide à la majorité simple des votes des actions
présentes ou représentées à l'assemblée.

La question de la dissolution de la Société doit en outre être soumise par le conseil d'administration à l'assemblée

générale lorsque le capital social est devenu inférieur au quart du capital minimum fixé à l'Article 5 des présents Statuts;
dans ce cas, l'assemblée délibère sans quorum de présence et la dissolution peut être prononcée par les actionnaires
possédant un quart des votes des actions représentées à l'assemblée.

La convocation doit se faire de façon à ce que l'assemblée soit tenue dans le délai de quarante jours à partir de la

constatation que les actifs nets de la Société sont devenus inférieurs aux deux tiers respectivement au quart du capital
minimum, suivant le cas concret.

Art. 29. Liquidation. La liquidation s'opérera par les soins d'un ou de plusieurs liquidateurs, personnes physiques ou

morales nommés par l'assemblée générale des actionnaires qui détermine leurs pouvoirs et leurs émoluments.

Art. 30. Modifications des Statuts. Les présents Statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des ac-

tionnaires statuant aux conditions de quorum et de majorité requises par la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés
commerciales, telle que modifiée.

Art. 31. Déclaration. Les mots, bien qu'écrits au masculin englobent également le genre féminin, les mots "personnes"

ou "actionnaires" englobent également les sociétés, associations et tout autre groupe de personnes constitué ou non sous
forme de société ou d'association.

Art. 32. Loi Applicable.  Pour  tous  les  points  non  spécifiés  dans  les  présents  Statuts,  les  parties  se  réfèrent  et  se

soumettent aux dispositions de la Loi du 10 août 1915 ainsi qu'à la Loi du 20 décembre 2002, telles que ces lois ont été
ou seront modifiées par la suite.

<i>Dispositions transitoires

1) La première année sociale commence le jour de la constitution de la Société et se terminera le 31 décembre 2009.
2) La première assemblée générale annuelle se tiendra en 2010.

<i>Souscription et Paiement

Alandsbanken Sverige AB (publ), préqualifiée, a souscrit trois mille six cents (3.600) actions et a payé en espèce les

montants comme suit.

Les actions seront réparties aux Compartiments comme suit:
- mille huit cents (1.800) Classe A (SEK) actions au Compartiment Alandsbanken Global Products SICAV I - Swedish

Bond;

108747

- mille huit cents (1.800) Classe A (SEK) actions au Compartiment Alandsbanken Global Products SICAV I - US Survey.
Toutes les actions ont été entièrement libérées afin que l'équivalent en Euro de trois cent soixante mille Couronnes

suédoises (SEK 360.000) est mis à la disposition de la Société, tel que justifié au notaire instrumentant.

<i>Déclaration

Le notaire soussigné déclare avoir vérifié l'existence des conditions énumérées à l'article 26, 26-3 et 26-5 de la loi du

10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, telle que modifiée et déclare expressément qu'elles sont remplies.

<i>Frais

Les frais, coûts, rémunérations ou charges de toute forme qui seront pris en charge par la société de gestion de la

Société à raison de la constitution de la Société sont évalués approximativement à EUR 3.000,-.

<i>Première Assemblée Générale Extraordinaire des Actionnaires

Le comparant, représentant la totalité du capital souscrit et se considérant comme dûment convoqué, a immédiatement

procédé  à  la  tenue  de  l'assemblée  générale  extraordinaire  des  actionnaires.  Ayant  d'abord  vérifié  la  régularité  de  la
constitution, il a pris les résolutions suivantes:

1. L'adresse de la Société est fixée au 8, rue de la Grève, L-1643 Luxembourg.
2. Le nombre d'administrateurs est fixé à quatre (4) et le nombre de réviseurs indépendants à un (1).
3. Les personnes suivantes sont nommées administrateurs, leur mandat prenant fin à l'occasion de l'assemblée générale

annuelle des actionnaires devant être tenue en 2010:

- Monsieur Kjell Thelenius, Managing Director, né le 6 mai 1963 à Stockholm, Suède, avec adresse professionnelle à

Stureplan 19, SE-107 81 Stockholm.

- Monsieur Mats Ohlson, Head of Tactical Asset Allocation, né le 27 mai 1958 Stockholm, Suède, avec adresse pro-

fessionnelle à Stureplan 19, SE-107 81 Stockholm.

- Monsieur Peter Eriksson, Head of Asset Management, né le 20 octobre 1964 à Karlstadt, Suède, avec adresse pro-

fessionnelle à Stureplan 19, SE-107 81 Stockholm.

- Monsieur Eric Chinchon, Independent Consultant, né le 22 janvier 1980 à Fontenay Sous Bois, France, avec adresse

19, rue de Bitbourg, L-1273 Luxembourg.

II. Est nommée réviseur d'entreprises indépendant pour la même période:
Ernst &amp; Young S.A., 7, parc d'activités Syrdall, L-5365 Munsbach.
Le notaire soussigné qui comprend et parle l'anglais, constate que sur demande des comparants, le présent acte est

rédigé en langue anglaise suivi d'une version française; sur demande des mêmes comparants et en cas de divergences
entre le texte anglais et français, la version anglaise fera foi.

Dont Acte, fait et passé à Luxembourg, au jour mentionné en tête du document.
L'acte ayant été lu par les comparants, tous connus par le notaire par leurs prénoms, noms, état civil et résidences,

lesdits comparants devant le notaire ont signé, ensemble avec le notaire, le présent acte.

Signé: M. BARTNIK - H. HELLINCKX.
Enregistré à Luxembourg Actes Civiles, le 15 octobre 2009. Relation: LAC/2009/43077. Reçu soixante-quinze euros

(75,00 EUR).

<i>Le Receveur (signé): Francis SANDT.

POUR COPIE CONFORME, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le vingt-neuf octobre de l'an deux mille neuf.

Henri HELLINCKX.

Référence de publication: 2009140594/1529.
(090169968) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 novembre 2009.

Moorfield Real Estate Fund Luxembourg Finance, Société à responsabilité limitée.

Capital social: GBP 19.875,00.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 412F, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 117.110.

<i>Extrait de l'Assemblée Générale Annuelle des Associés en date du 30 octobre 2009

1/ Les Associés ont constaté et accepté la démission présentée par Madame Sandrine van Waveren avec effet rétroactif

au 08 octobre 2009 et les Associés ont décidé de nommer en remplacement comme gérant A avec effet rétroactif au 08
octobre 2009 et pour une durée indéterminée:

- Monsieur Nicolas Gérard, ayant son adresse professionnelle au 412F, route d'Esch, L-2086 Luxembourg;
De telle sorte que le Conseil de Gérance se compose désormais comme suit:

108748

* Madame Candice de Boni, ayant son adresse professionnelle au 412F, route d'Esch, L-1030 Luxembourg, gérant A;
* Monsieur Nicolas Gérard, ayant son adresse professionnelle au 412F, route d'Esch, L-1030 Luxembourg, gérant A;
* Monsieur Graham Robert Sidwell, ayant son adresse professionnelle au 44-48, Dover Street, W1S 4NX Londres

(Royaume-Uni), gérant B

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 02 novembre 2009.

S G G S.A.
412F, route d'Esch
L-2086 LUXEMBOURG
<i>Un mandataire
Signatures

Référence de publication: 2009140320/25.
(090169153) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Agrifin S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 207, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 80.460.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Extrait sincère et conforme
AGRIFIN S.A.
Signature

Référence de publication: 2009140262/12.
(090169707) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

PESC Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 11, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 89.105.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

WILSON ASSOCIATES
11, Boulevard Royal
L-2449 LUXEMBOURG
Signature

Référence de publication: 2009140261/13.
(090169704) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Armina S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 23, Val Fleuri.

R.C.S. Luxembourg B 114.642.

Les comptes annuels au 31 décembre 2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour ARMINA S.A.
Fidalux S.A.
<i>Le domiciliataire
Signature

Référence de publication: 2009140260/13.
(090169654) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

108749

IMES Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1274 Howald, 50, rue des Bruyères.

R.C.S. Luxembourg B 63.782.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l'assemblée générale du 20 août 2009

- Les actionnaires acceptent la nomination de Monsieur Thibaut Berthier de Grandry, demeurant à F-69002 Lyon, 4,

rue Paul Lintier, au poste d'administrateur avec effet à la date du 1 

er

 janvier 2009, pour une période de 6 ans, jusqu'à

l'issue de l'assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes de l'année 2014;

-  les  actionnaires  décident  de  reconduire  le  mandat  d'administrateur  de  Monsieur  Jean-François  Delos,  pour  une

période de 6 ans jusqu'à l'issue de l'assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes de l'année 2014;

- les actionnaires décident de reconduire le mandat d'administrateur de Monsieur Alain Dierckx pour une période de

6 ans, jusqu'à l'issue de l'assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes de l'année 2014;

- les actionnaires décident de reconduire le mandat d'administrateur de Monsieur François Heraud, pour une période

de 6 ans jusqu'à l'issue de l'assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes de l'année 2014;

- les actionnaires décident de reconduire le mandat d'administrateur de la société Descours &amp; Cabaud Benelux S.A.,

représentée par Monsieur Marc Paris de Bollardière, demeurant à F-69 002 Lyon, 53, rue Victor Hugo, en sa qualité de
représentant permanent, pour une période de 6 ans jusqu'à l'issue de l'assemblée générale ordinaire statuant sur les
comptes de l'année 2014;

- les actionnaires décident de reconduire les mandats d'administrateur et d'administrateur-délégué de Monsieur Jos

Vandael, pour une période de 6 ans jusqu'à l'issue de l'assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes de l'année
2014;

- les actionnaires décident de reconduire le mandat du commissaire aux comptes, Monsieur Geert Van Goolen, pour

une période de 6 ans jusqu'à l'issue de l'assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes de l'année 2014.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009140226/28.
(090169161) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Creative Concept Company GmbH, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2146 Luxembourg, 63-65, rue de Merl.

R.C.S. Luxembourg B 87.429.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009140231/10.
(090169204) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Torroshomes International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1637 Luxembourg, 1, rue Goethe.

R.C.S. Luxembourg B 110.767.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l'assemblée générale du 30 octobre 2009

- Les actionnaires acceptent la démission d'Alpha Management Services S.A. de son poste d'administrateur avec effet

immédiat;

- les actionnaires acceptent la nomination de Monsieur Ingor Meuleman, résidant professionnellement à L-1637 Lu-

xembourg,  1  rue  Goethe  comme  nouvel  administrateur  de  la  société  pour  une  période  de  2  ans  jusqu'à  l'issue  de
l'assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes de l'année 2011.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signatures.

Référence de publication: 2009140224/15.
(090169154) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

108750

IKB International, Société Anonyme.

Siège social: L-1468 Luxembourg, 12, rue Erasme.

R.C.S. Luxembourg B 17.018.

EURO 100 MILLION 7.95% CAPITAL CONTRIBUTION CERTIFICATES (ISIN XS0103136353)
ISSUED ON A FIDUCIARY BASIS BY BNP PARIBAS LUXEMBOURG, SOCIETE ANONYME HAVING ITS REGIS-

TERED OFFICE IN L-2093 LUXEMBOURG, 10A, BOULEVARD ROYAL, R.C.S. LUXEMBOURG B 6.754 (the "Fiduciary")

FOR THE PURPOSE OF FUNDING AND MAINTAINING A SILENT CAPITAL CONTRIBUTION IN IKB INTER-

NATIONAL, SOCIETE ANONYME, HAVING ITS REGISTERED OFFICE IN L-1468 LUXEMBOURG, 12, RUE ERASME,
R.C.S. LUXEMBOURG B 17.018 ("IKB S.A.") (the

"Certificates")
The meeting of the holders of the Certificates (the "Certificate Holders") held on 5 October 2009 at 10.00 a.m. at

Novotel Luxembourg Kirchberg, Grand Duchy of Luxembourg at which Certificate Holders representing 75,86 % of the
nominal amount of the Certificates issued and outstanding at the time of the meeting were present or represented
approved with a majority of 93,88% of the votes of the Certificate Holders present or represented at the meeting (i) the
amendments to the contribution agreement between the Fiduciary and IKB S.A. of 8 November 1999 (the "Contribution
Agreement") as detailed in the appendix to this notice, (ii) the termination of the support undertaking (Patronatserklärung)
given by IKB Deutsche Industriebank AG ("IKB AG") on 8 November 1999 (the "Support Undertaking"), both by way of
the Fiduciary entering into an agreement to these ends with IKB AG and IKB S.A. (the "Transfer Agreement") and (iii) all
amendments resulting therefrom to the terms and conditions of the Certificates (the "Terms and Conditions") as detailed
in the appendix to this notice.

Afterwards the transfer of the Contribution Agreement from IKB S.A. to IKB AG and the termination of the Support

Undertaking were implemented by executing the Transfer Agreement with effect from 5 October 2009.

The repayment date of 17 November 2009 as well as the repayment amount of € 19,009,145.09 in total as calculated

in accordance with the Terms and Conditions remain unchanged.

The amended Terms and Conditions are available on the website of IKB AG (www.ikb.de) under "Investor Relations",

"Fixed Income", "Silent Participations" and at BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch, Client Account Ma-
nagement Team, Phone: +352 26 96 2514 / 2513, Fax: +352 26 96 97 57 and are attached as appendix to this notice.

<i>Appendix

<i>Amendments to the contribution agreement

All references in §§ 3.1 sentence 1, 6.2, 7-11, 12.1, 13-17 of the Contribution Agreement to the "Bank" shall be deemed

to refer to 1KB AG. § 3.1 sentence 3 alternative (i), § 3.1 sentence 4 alternative (ii), § 3.2, § 4.1 sentence 5 alternative (i),
§ 7.2 and § 7.3 of the Contribution Agreement shall not apply. The text in § 12.4 (i) shall be deleted and replaced with
"(obsolete)". The references in § 9.1 sentence 1 of the Contribution Agreement to Luxembourg and any authority (Be-
hörde) or political subdivision (Gebietskörperschaft) of Luxembourg shall be deemed to refer to Luxembourg and the
Federal Republic of Germany and any authority (Behörde) or political subdivision (Gebietskörperschaft) of Luxembourg
and Germany. In § 9.1 (i) and § 9.2(i) "Available Distributable Profits for the immediately preceding fiscal year of the Bank
(Verfügbaren Ausschüttungsfähigen Gewinn für das unmittelbar vorhergehende Geschäftsjahr der Bank)" shall be deemed
to refer to "distributable profits of the Parent pursuant to the non-consolidated financial statements for the immediately
preceding fiscal year of the Parent (Bilanzgewinn der Muttergesellschaft gemäß Einzelabschluss für das unmittelbar vo-
rhergehende Geschäftsjahr der Muttergesellschaft)". The contact details of the Bank for the purposes of § 14 of the
Contribution Agreement shall be as follows: IKB Deutsche Industriebank AG, Wilhelm-Bötzkes-Str. 1, 40474 Düsseldorf,
Bundesrepublik Deutschland, Attn.: Simon Lemmert, Tel.: +49 211 8221 3226, Fax: +49 211 8221 3526. § 17 of the
Contribution Agreement shall be amended to the effect that the provisions relating to the ranking of the Fiduciary's claims
for repayment of the Capital Contribution and for payment of any accrued and unpaid profit participation (Gewinnbe-
teiligung, as defined in the Contribution Agreement) pursuant to § 7.1 of the Contribution Agreement will also be governed
by German law. Otherwise, the provisions of the Contribution Agreement shall remain unchanged.

<i>Amendments to the terms and conditions

References to paragraphs and lines are those of the terms and conditions contained in the prospectus dated November

1999.

In §§ 2 para 2, 2 para 5, 2 para 6, 2 para 7, 3 para 1, 4 (c), 7 (a), 7 (d), 8 (a), 8 (b), 9 (b) para 1,10 (b), 10 (c), 10 (d), 10

(e), 11 para 2, 11 para 3, 12 (a), 13 (c) and 14 (a) all references to "Bank" should be read as references to "Bank (as of
the Transfer Date: Parent)". In §§ 1, 6 and 12 it is inserted after "Paribas Luxembourg, S.A." ", now BNP Paribas Luxem-
bourg S.A.". In §§ 3 and 6 (b) is inserted before "Cedelbank, société anonyme" "Clearstream Banking, société anonyme,
formerly known as" and before "the Euroclear System" "Euroclear Bank S.A./N.V. formerly known as". In § 3 para 2 in
line 4 after "Euroclear System" it is inserted In § 6 (b) (ii) in line 2 after "Euroclear System" it is inserted § 1 is amended
as follows: in line 25 "Bank" should be read as "Bank (as of the Transfer Date (as defined below): Parent)"; the last sentence

108751

is replaced by the following sentences: "Pursuant to the Contribution Agreement, the Stille Gesellschaft participation
expired at the end of the fiscal year of the Bank ended March 31, 2009 (the "Fiscal Year 2008/2009"). Pursuant to the
audited non-consolidated financial statements of the Bank for the Fiscal Year 2008/2009, the contribution amount (Ein-
lagebetrag, as defined in the Contribution Agreement) of the Capital Contribution amounted to Euro 19,009,145.09 as
at March 31, 2009. The audited non-consolidated financial statements of the Bank for the Fiscal Year 2008/2009 do not
show any Available Distributable Profits (as defined below). Pursuant to the Contribution Agreement the Capital Con-
tribution is scheduled to be repaid on November 17, 2009 at an amount equal to the contribution amount (Einlagebetrag).
On October 5, 2009 (the "Transfer Date"), the Bank transferred to the Parent, and the Parent assumed, by way of
assumption of contract under German law (Vertragsübernahme) with the consent of the Fiduciary the Bank's entire legal
position under the Contribution Agreement, as it existed at the relevant time of the Transfer Date, (including all rights
and obligations by contract and by operation of law as they stood at such time) in whole. Consequently, with effect as
from the Transfer Date, (i) the Bank ceased to be party to the Contribution Agreement and (ii) only the Parent is liable
for the payment of any amounts under the Contribution Agreement when due, if any, in accordance with, and subject to,
the provisions of the Contribution Agreement". § 2 para 1 is amended as follows: in line 8 "Bank" should be read as "Bank
(as of the Transfer Date: Parent)". § 2 para 3 is amended as follows: the last sentence is replaced by "Since, as of the
Transfer Date, the Parent has become debtor of all obligations under the Contribution Agreement and, hence, the Support
Undertaking has become obsolete, the Bank, the Parent and the Fiduciary have terminated the Support Agreement with
effect as of the Transfer Date.". § 2 para 4 is amended as follows: in line 2 and line 7 "and the Support Undertaking" is
deleted. § 2 para 8 is amended as follows: in lines 2, 3, 17 and 19 "Bank" should be read as "Bank (as of the Transfer Date:
Parent)"; in line 13 "(until the Transfer Date)" is inserted after "Bank". § 4 (a) is amended as follows: in line 4 "Bank" should
be read as "Bank (as of the Transfer Date: Parent)"; in line 12 "following provisions" is replaced by "following provision"
and "(i) if the Bank's capital (or solvency) ratio as calculated according to applicable banking regulations of the Grand
Duchy of Luxembourg as of March 31, 2009 is less than the minimum required by such regulations or (ii)" is deleted; in
line 29 "(i)" is deleted; in line 33 "and (ii) when the Bank's capital (or solvency) ratio meets the requirements of the
applicable banking regulations of the Grand Duchy of Luxembourg" is deleted. § 4 (b) is deleted and § 4 (c) becomes § 4
(b) and § 4 (d) becomes § 4 (c). § 5 (a) para 1 is amended as follows: in line 9 "Bank" should be read as "Bank (as of the
Transfer Date: Parent)". § 5 (b) is amended as follows: in line 19 "(i) if the Bank's capital (or solvency) ratio according to
the applicable Luxembourg banking regulations as of March 31 of such fiscal year is less than the minimum required by
such regulations and/or (ii)," is deleted. § 6 (a) is amended as follows: in line 2 is inserted after "Capital Contribution
Certificates" "acting through BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch". § 7 (b) and § 7 (c) are deleted and §
7 (d) becomes § 7 (b). § 8 (b) is amended as follows: in line 13 "or the Support Undertaking" is deleted. § 8 (c) is deleted.
§ 9 (a) para 1 is amended as follows: in lines 1 and 13 "Bank" should be read as "Bank (as of the Transfer Date: Parent)";
in lines 9 and 33 "or Germany" after "Luxembourg" is inserted. § 9 (a)(1) is amended as follows: in line 2 "Available
Distributable Profits for the immediately preceding fiscal year of the Bank" is replaced with "distributable profits (Bilanz-
gewinn) of the Parent pursuant to the non-consolidated financial statements for the immediately preceding fiscal year of
the Parent". § 9 (b)(1) is amended as follows: in line 2 "Available Distributable Profits for the immediately preceding fiscal
year of the Bank" is replaced with "distributable profits (Bilanzgewinn) of the Parent pursuant to the non-consolidated
financial statements for the immediately preceding fiscal year of the Parent". § 10 (a) is amended as follows: in line 2 "Bank"
should be read as "Bank (as of the Transfer Date: Parent)". § 11 para 1 is amended as follows: in lines 4, 15, 16 and 21
"Bank" should be read as "Bank (as of the Transfer Date: Parent)"; in line 27 is inserted after "Bank" "(until the Transfer
Date)". § 12 (a) is amended as follows: in line 12 "and the Support Undertaking" is deleted. § 13 (a) is amended as follows:
in line 2 "Bank" should be read as "Bank (as of the Transfer Date: Parent)". § 13 (b) is amended as follows: in line 7 "Bank"
should be read as "Bank (as of the Transfer Date: Parent)". § 13 (c) (i) is amended as follows: The text shall be deleted
and replaced with "(obsolete)". § 14 (b) is amended as follows: in line 5 "or the Support Undertaking" is deleted; in line
10 "Bank" should be read as "Bank (as of the Transfer Date: Parent)" and "or the Support Undertaking by the Parent" is
deleted. § 17 (a) is amended as follows: in line 10 "(i) the status of the claims of the Fiduciary for the repayment of the
Capital Contribution and for the payment of the accrued and unpaid Profit Participation in the event of the dissolution
or liquidation of the Bank and (ii)" is deleted. For the avoidance of doubt, all §§ not specifically mentioned here above
remain unchanged.

EURO 100 MILLIONEN 7,95% STILLE BETEILIGUNGSSCHEINE (ISIN XS0103136353)
AUSGEGEBEN AUF TREUHÄNDERISCHER BASIS DURCH BNP PARIBAS LUXEMBOURG, SOCIÉTÉ ANONYME,

MIT GESELLSCHAFTSSITZ IN L-2093 LUXEMBURG, 10A, BOULEVARD ROYAL, R.C.S. LUXEMBURG B 6.754 (der
"Treuhänder")

ZUM ZWECKE DER FINANZIERUNG UND DES UNTERHALTENS EINER STILLEN BETEILIGUNG AN DER IKB

INTERNATIONAL, SOCIÉTÉ ANONYME, MIT GESELLSCHAFTSSITZ IN L-1468 LUXEMBURG, 12, RUE ERASME,
R.C.S. LUXEMBURG B 17.018 ("IKB S.A.") (die "Stillen Beteiligungsscheine")

Die Versammlung der Inhaber der Stillen Beteiligungsscheine (die "Beteiligungsscheininhaber") vom 5. Oktober 2009

um 10.00 Uhr im Novotel Luxemburg Kirchberg, Großherzogtum Luxemburg, bei welcher Beteiligungsscheininhaber, die
75,86 % des Nennbetrages der ausgegebenen und zum Zeitpunkt der Versammlung ausstehenden Stillen Beteiligungs-
scheine hielten oder vertraten, anwesend waren, hat mit einer Mehrheit von 93,88 % der durch die bei der Versammlung
anwesenden oder vertretenen Beteiligungsscheininhaber abgegebenen Stimmen (i) den im Anhang dieser Mitteilung auf-

108752

geführten Änderungen des Beteiligungsvertrages zwischen dem Treuhänder und der IKB S.A. vom 8. November 1999,
(ii) der Aufhebung der von der IKB Deutsche Industriebank AG ("IKB AG") am 8. November 1999 gegebenen Patro-
natserklärung, beides durch Abschluss einer dahingehenden Vereinbarung zwischen dem Treuhänder, der IKB AG und
der IKB S.A. (die „Übertragungsvereinbarung"), und (iii) allen hieraus resultierenden Änderungen an den Bedingungen der
Stillen Beteiligungsscheine (die „Beteiligungsscheinbedingungen"), wie im Anhang dieser Mitteilung aufgeführt, zugestimmt.

Im Anschluss daran wurde die Übertragung des Beteiligungsvertrages von der IKB S.A. auf die IKB AG im Wege der

Vertragsübernahme sowie die Aufhebung der Patronatserklärung durch Unterzeichnung der Übertragungsvereinbarung
mit Wirkung zum 5. Oktober 2009 vollzogen.

Das Rückzahlungsdatum des 17. November 2009 sowie der nach den Beteiligungsscheinbedingungen verbleibende

Rückzahlungsbetrag i.H.v. insgesamt € 19.009.145,09 bleiben unverändert.

Die geänderten Beteiligungsscheinbedingungen sind auf der Internetseite der IKB AG (www.ikb.de) unter „Investor

Relations", „Fixed Income", „Stille Beteiligungen" sowie bei BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch, Client
Account Management Team, Tel.: +352 26 96 2513 / 2514, Fax.: +352 26 96 97 57, erhältlich und hängen dieser Mitteilung
als Anhang an.

<i>Anhang

<i>Änderungen des Beteiligungsertrages

Es sind sämtliche Bezugnahmen auf die Bank in den §§ 3.1 Satz 1, 6.2, 7-11, 12.1, 13-17 des Beteiligungsvertrages als

Bezugnahmen auf die IKB AG zu verstehen. Es entfallen § 3.1 Satz 3 Alternative (i), § 3.1 Satz 4 Alternative (ii), § 3.2, §
4.1 Satz 5 Alternative (i), § 7.2 und § 7.3 des Beteiligungsvertrages. Der Text in §12.4 (i) entfällt und wird durch "(gegen-
standslos)" ersetzt. Es gilt die Bezugnahme in § 9.1 Satz 1 des Beteiligungsvertrages auf Luxemburg und luxemburgische
Behörden oder Gebietskörperschaften als Bezugnahme auf Luxemburg und die Bundesrepublik Deutschland und luxem-
burgische  und  deutsche  Behörden  und  Gebietskörperschaften.  In  §  9.1(i)  und  §  9.2(i)  gelten  die  Bezugnahmen  auf
"Verfügbaren Ausschüttungsfähigen Gewinn für das unmittelbar vorhergehende Geschäftsjahr der Bank" als Bezugnahmen
auf "Bilanzgewinn der Muttergesellschaft gemäß Einzelabschluss für das unmittelbar vorhergehende Geschäftsjahr der
Muttergesellschaft". Es lautet die Kontaktadresse der Bank in § 14 des Beteiligungsvertrages wie folgt: IKB Deutsche
Industriebank AG, Wilhelm-Bötzkes-Str. 1, 40474 Düsseldorf, Bundesrepublik Deutschland, z. Hd.: Simon Lemmert, Tel.:
+49 211 8221 3226, Fax: + 49 211 8221 3526. Es wird § 17 des Beteiligungsvertrages dahingehend abgeändert, dass auch
die Bestimmungen betreffend den Rang der Ansprüche der Treuhänderin nach § 7.1 des Beteiligungsvertrages für die
Rückzahlung der Vermögenseinlage und die Zahlung der aufgelaufenen und bisher nicht gezahlten Gewinnbeteiligung im
Falle der Auflösung und Liquidation der Bank dem Recht der Bundesrepublik Deutschland unterliegen. Im übrigen bleiben
die Bestimmungen des Beteiligungsvertrages unverändert.

<i>Änderungen der Beteiligungsscheinbedingungen

Angaben zu Paragraphen und Zeilen beziehen sich auf die Bedingungen, die im Prospekt von November 1999 enthalten

sind.

In §§ 2 Absatz 2, 2 Absatz 5, 2 Absatz 6, 2 Absatz 7, 3 Absatz 1, 4 (c), 7 (a), 7 (d), 8 (a), 8 (b), 9 (b) Absatz 1, 10 (b),

10 (c), 10 (d), 10 (e), 11 Absatz 2, 11 Absatz 3, 12 (a), 13 (c) und 14 (a) werden alle Bezugnahmen auf Bank als Bezugnahmen
auf "Bank (ab dem Übertragungstag: die Muttergesellschaft)" gelesen. In §§ 1, 6 und 12 wird hinter "Paribas Luxembourg,
S.A." ", heute BNP Paribas Luxembourg S.A." eingefügt. In § 3 wird vor "Cedelbank, société anonyme" "Clearstream
Banking, société anonyme, früher bekannt als" eingefügt, in Zeile 12 vor "das Euroclear-System" "Euroclear Bank S.A./
N.V, früher bekannt als" eingefügt und in Zeile 19 "des" entfernt, "Euroclear-Systems" durch "Euroclear-System" ersetzt
und vor "Euroclear-System" "der Euroclear Bank S.A./N.V, früher bekannt als" eingefügt. In § 6 wird vor "Cedelbank,
société anonyme" "Clearstream Banking, société anonyme, früher bekannt als" eingefügt, in Zeile 5 des Absatzes (b) (i)
wird "dem" durch "der Euroclear Bank S.A./N.V, früher bekannt als" ersetzt und in Zeile 2 des Absatzes (b) (ii) "des"
entfernt, "Euroclear-Systems" durch "Euroclear-System," ersetzt und vor "Euroclear-System" "der Euroclear Bank S.A./
N.V, früher bekannt als" eingefügt. § 1 wird wie folgt abgeändert: in Zeile 26 ist "Bank" als "Bank (ab dem Übertragungstag
(wie nachfolgend definiert): Muttergesellschaft)" zu lesen; der letzte Satz wird durch die folgenden Sätze ersetzt: "Gemäß
dem Beteiligungsvertrag endete die stille Beteiligung mit Ende des am 31. März 2009 beendeten Geschäftsjahres der Bank
(das "Geschäftsjahr 2008/2009"). Der Einlagebetrag (wie im Beteiligungsvertrag definiert) der Vermögenseinlage beträgt
laut geprüftem Einzelabschluss der Bank für das Geschäftsjahr 2008/2009 zum 31. März 2009 Euro 19.009.145,09. Der
geprüfte Einzelabschluss der Bank für das Geschäftsjahr 2008/2009 weist keinen Verfügbaren Ausschüttungsfähigen Ge-
winn (wie nachfolgend definiert) aus. Gemäß dem Beteiligungsvertrag ist die Vermögenseinlage zum Einlagebetrag am 17.
November 2009 zur Rückzahlung vorgesehen. Am 5. Oktober 2009 (der "Übertragungstag") übertrug die Bank, mit
Zustimmung der Treuhänderin, ihre Rechtsposition aufgrund des Beteiligungsvertrages im zu diesem Zeitpunkt beste-
henden Umfang (einschließlich aller zu diesem Zeitpunkt bestehenden vertraglichen und gesetzlichen Rechte und Pflichten)
insgesamt auf die Muttergesellschaft, und die Muttergesellschaft übernahm die Rechtsposition der Bank aufgrund des
Beteiligungsvertrages (einschließlich aller vertraglichen und gesetzlichen Rechte und Pflichten) insgesamt im Wege der
Vertragsübernahme nach deutschem Recht. Folglich (i) ist die Bank seit dem Übertragungstag nicht mehr Partei des
Beteiligungsvertrages  und  (ii)  ist  die  Muttergesellschaft  seit  dem  Übertragungstag  alleinige  Schuldnerin  etwaiger  nach
Maßgabe der Bestimmungen des Beteiligungsvertrages, fälliger Zahlungsverpflichtungen.". § 2 Absatz 1 wird wie folgt

108753

abgeändert: in Zeile 8 ist "Bank" als "Bank (ab dem Übertragungstag: Muttergesellschaft)" zu lesen. § 2 Absatz 3 wird wie
folgt abgeändert: der letzte Satz wird durch folgende Sätze ersetzt: "Da die Muttergesellschaft ab dem Übertragungstag
Schuldnerin sämtlicher Verpflichtungen aus dem Beteiligungsvertrag und die Patronatserklärung somit gegenstandslos
geworden ist, wurde sie mit Wirkung zum Übertragungstag zwischen der Bank, der Muttergesellschaft und der Treu-
händerin aufgehoben.". § 2 Absatz 4 wird wie folgt abgeändert: in Zeile 2 und Zeile 7 wird "und der Patronatserklärung"
gelöscht. § 2 Absatz 8 wird wie folgt abgeändert: in den Zeilen 5, 19, 20 und 22 ist "Bank" als "Bank (ab dem Übertra-
gungstag: Muttergesellschaft)" zu lesen; in Zeile 14 wird hinter "Bank" "(bis zum Übertragungstag)" eingefügt. § 3 Absatz
2 wird wie folgt abgeändert: in Zeile 4 vor und nach "verwahrt" wird "," eingefügt; in Zeile 10 vor "übertragbar" wird ","
eingefügt. § 4 (a) wird wie folgt abgeändert: in Zeile 4 ist "Bank" als "Bank (ab dem Übertrag ungstag: Muttergesellschaft)"
zu lesen; in Zeile 12 wird "folgenden Vorbehalten" durch "folgendem Vorbehalt" ersetzt; in Zeile 13 wird "(i) Falls die
Eigenkapital-(bzw. Solvabilitäts-) Kennziffer der Bank gemäß den bankaufsichtsrechtlichen Bestimmungen des Großher-
zogtums Luxemburg zum 31. März 2009 unter dem von diesen Bestimmungen geforderten Mindestwert liegt oder (ii)"
gelöscht; in Zeile 30 wird "(i)" gelöscht; in Zeile 34 wird "und (ii) sobald die Eigenkapital- (bzw. Solvabilitäts-) Kennziffer
der  Bank  die  Anforderungen  der  bankenaufsichtsrechtlichen  Bestimmungen  des  Großherzogtums  Luxemburg  erfüllt"
gelöscht. § 4 (b) wird gelöscht und § 4 (c) wird zu § 4 (b) und § 4 (d) wird zu § 4 (c). § 5 (a) Absatz 1 wird wie folgt
abgeändert: in Zeile 9 ist "Bank" als "Bank (ab dem Übertragungstag: Muttergesellschaft)" zu lesen. § 5 (b) wird wie folgt
abgeändert: in Zeile 20 ist "(i) daß die Eigenkapital- (bzw. Solvabilitäts-) Kennziffer der Bank gemäß den bankaufsichts-
rechtlichen  Bestimmungen  des  Großherzogtums  Luxemburg  zum  31.  März  dieses  Geschäftsjahrs  den  von  diesen
Bestimmungen geforderten Mindestwert erreicht und/oder (ii)," zu löschen. § 6 (a) wird wie folgt abgeändert: in Zeile 2
wird nach "Stillen Beteiligungsscheine" "durch BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch" eingefügt. § 7 (b) und
§  7  (c)  werden  gelöscht  und  §  7  (d)  wird  zu  §  7  (b).  §  8  (b)  wird  wie  folgt  abgeändert:  in  Zeile  15  wird  "oder  der
Patronatserklärung" gelöscht. § 8 (c) wird gelöscht. § 9 (a) Absatz 1 wird wie folgt abgeändert: in den Zeilen 1 und 14 ist
"Bank" als "Bank (ab dem Übertragungstag: Muttergesellschaft)" zu lesen; in den Zeilen 8 und 33 ist hinter "Luxemburg"
"oder Deutschland" einzusetzen und in Zeile 8 hinter "luxemburgischen" "oder deutschen". § 9 (a)(1) wird wie folgt
abgeändert: in Zeile 2 wird "Verfügbaren Ausschüttungsfähigen Gewinn für das unmittelbar vorhergehende Geschäftsjahr
der Bank" durch "Bilanzgewinn der Muttergesellschaft gemäß Einzelabschluss für das unmittelbar vorhergehende Ge-
schäftsjahr der Muttergesellschaft" ersetzt. § 9 (b)(1) wird wie folgt abgeändert: in Zeile 2 wird "Verfügbaren Ausschüt-
tungsfähigen Gewinn für das unmittelbar vorhergehende Geschäftsjahr der Bank" durch "Bilanzgewinn der Muttergesell-
schaft gemäß Einzelabschluss für das unmittelbar vorhergehende Geschäftsjahr der Muttergesellschaft" ersetzt. § 10 (a)
wird wie folgt abgeändert: in Zeile 2 ist "Bank" als "Bank (ab dem Übertragungstag: Muttergesellschaft)" zu lesen. § 11
Absatz 1 wird wie folgt abgeändert: in den Zeilen 3, 17 und 23 ist "Bank" als "Bank (ab dem Übertragungstag: Mutterge-
sellschaft)"  zu  lesen;  in  Zeile  31  wird  hinter  "Bank"  "(bis  zum  Übertragungstag)"  eingefügt.  §  12  (a)  wird  wie  folgt
abgeändert: in Zeile 14 wird "und der Patronatserklärung" gelöscht. § 13 (a) wird wie folgt abgeändert: in Zeile 2 ist "Bank"
als "Bank (ab dem Übertragungstag: Muttergesellschaft)" zu lesen. § 13 (b) wird wie folgt abgeändert: in Zeile 7 ist "Bank"
als "Bank (ab dem Übertragungstag: Muttergesellschaft)" zu lesen. § 13 (c) (i) wird wie folgt abgeändert: der Text entfällt
und wird durch "(gegenstandslos)" ersetzt. § 14 (b) wird wie folgt abgeändert: in Zeile 5 wird "der Patronatserklärung
oder" gelöscht; in Zeile 9 ist "Bank" als "Bank (ab dem Übertragungstag: Muttergesellschaft)" zu lesen und es wird "oder
der Patronatserklärung durch die Muttergesellschaft" gelöscht; in Zeile 19 wird „oder der Patronatserklärung" gelöscht.
§ 17 (a) wird wie folgt abgeändert: in Zeile 10 ist "(i) den Status der Ansprüche der Treuhänderin auf Rückzahlung der
Vermögenseinlage und Zahlung der aufgelaufenen und bisher nicht gezahlten Gewinnbeteiligung im Falle der Auflösung
oder Liquidation der Bank und (ii)" zu löschen. Um Missverständnisse auszuschließen, alle §§, die nicht namentlich aufge-
führt sind, bleiben unverändert.

<i>Für BNP Paribas Luxembourg, Société Anonyme
Fur IKB International, Société Anonyme
Signatures

Référence de publication: 2009140612/225.
(090169802) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 novembre 2009.

Marelux Shipping, Société Anonyme.

Siège social: L-1219 Luxembourg, 17, rue Beaumont.

R.C.S. Luxembourg B 148.977.

STATUTES

In the year two thousand and nine, on the seventh day of October.
Before Us, Maître Paul BETTINGEN, notary, residing in Niederanven, Grand Duchy of Luxembourg

There appeared:

The company ROOLGABERT A.G. with registered office in L-2562 Luxembourg, 4, Place de Strasbourg, RCS Lu-

xembourg B 101.697,

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represented by its managing director, Captain Robert Mehrpahl, General Manager, residing in Luxembourg, 4, Place

de Strasbourg.

Such appearing party has drawn up the following articles of a joint stock company (société anonyme) which he intend

to organize.

Name - Registered offices - Duration - Object - Capital

Art. 1. A joint stock company (société anonyme) is herewith organized under the name of "MARELUX SHIPPING" (he-

reinafter the "Company").

Art. 2. The registered office of the Company shall be located in the municipality of Luxembourg.
The Company may establish branch offices, subsidiaries, agencies or administrative offices in the Grand Duchy of

Luxembourg as well as in foreign countries by a simple decision of the board of directors.

The registered office of the Company may be transfer anytime to another address in the municipality of Luxembourg

by a decision of the board of directors.

If extraordinary events either political, economic or social that might create an obstacle to the normal activities at the

registered offices or to easy communications of these offices with foreign countries should arise or be imminent, the
registered offices may be transferred to another country till the complete cessation of these abnormal circumstances.
This measure, however, shall not affect the nationality of the Company, which will keep its Luxembourg nationality,
notwithstanding the provisional transfer of its registered offices. One of the executive organs of the Company, which has
powers to commit the Company for acts of daily management, shall make this declaration of transfer of the registered
offices and inform third persons.

Art. 3. The Company is established for an unlimited period.

Art. 4. The purposes for which the Company is formed are the buying and selling, the chartering in and the chartering

out, and the management of seagoing ships, as well as the financial and commercial transactions that relate directly or
indirectly to such activities.

Art. 5. The subscribed capital is fixed at thirty two thousand Euro (EUR 32,000.-), divided into three hundred twenty

(320) shares with a par value of one hundred Euro (EUR 100.-) each.

The shares are in registered or bearer form, at the option of the shareholders.
The subscribed capital of the Company may be increased or reduced by a resolution of the shareholders adopted in

the manner required for amendment of these articles of incorporation. The Company may, to the extent and under the
terms permitted by law, redeem its own shares.

Management - Supervision

Art. 6. The Company is administered by a board of directors of not less than three members, shareholders or not,

who are elected for a term which may not exceed six years by the general meeting of shareholders and who can be
dismissed at any time.

In the event of a vacancy on the board of directors elected by a meeting of shareholders, the remaining directors so

elected have the right to provisionally fill the vacancy, such decision to be ratified by the next general meeting.

Art. 7. The board of directors chooses among its members a chairman. The first chairman shall be appointed by the

General meeting of shareholders. In the case the chairman is unable to carry out his duties, he is replaced by the director
designated to this effect by the board of directors. The meetings of the board of directors are convened by the chairman
or by any two directors. The board can only validly debate and take decisions, if the majority of its members are present
or represented, proxies between directors being permitted with the restriction that every director can represent only
one of his colleagues. The directors may cast their vote on the points of the agenda by letter, cable, telex or telefax, these
last three to be confirmed by letter.

Resolutions in writing approved and signed by all directors shall have the same effect as resolutions voted at the

directors' meetings.

Art. 8. All decisions by the board of directors must be taken by unanimous consent of all directors and all directors

must be present or represented in order to compose a quorate meeting.

Art. 9. The minutes of the meetings of the board of directors shall be signed by all the directors having assisted at the

debates. The copies or extracts shall be certified true by one director or by a proxy.

Art. 10. Full and exclusive powers for the administration and management of the Company are vested in the board of

directors, which alone is competent to determine all matters not reserved for the general meeting of shareholders by
law or by the present articles.

Art. 11. The board of directors may delegate the daily management to directors or to third persons who need not be

shareholders of the Company.

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Delegation of daily management to a member of the board is subject to previous authorization by the general meeting

of shareholders.

Art. 12. Towards third parties the Company is in all circumstances bound as it will be decided by the general meeting

of shareholders.

Art. 13. The Company is supervised by one or several statutory auditors, who are appointed by the general meeting

of shareholders which fixes their number and their remuneration. The duration of the term of office of an auditor is fixed
by the General Meeting. It may not, however, exceed six years.

General meeting

Art. 14. The general meeting of shareholders represents the whole body of the shareholders. It has the most extensive

powers to decide of the affairs of the Company. The convening notices are made in the form and delay prescribed by
law.

Art. 15. The annual general meeting of shareholders is held in the municipality of the registered office at the place

specified in the notice convening the meeting on the third Saturday of June of each year at 2.00 p.m. If such a day is a
holiday, the general meeting of shareholders will be held on the next following business day.

Art. 16. The directors or the auditor(s) may convene an extraordinary general meeting of shareholders. It must be

convened at the request of shareholders representing one fifth of the Company's capital.

Art. 17. Each share entitles to the casting of one vote.

Business year - Distribution of profits

Art. 18. The business year begins on the first of January and ends on the thirty-first of December of each year. The

board of directors draws up the annual accounts according to the legal prescriptions. It submits these documents with a
report of the Company's operations one month at least before the annual general meeting of shareholders to the statutory
auditor(s).

Art. 19. After deduction of general expenses and all charges, the balance represents the net profit of the Company.

Five (5) per cent of this net profit shall be allocated to the legal reserve fund. Such deduction will cease to be compulsory
when the reserve fund reaches ten (10) per cent of the share capital of the Company.

The balance is at the disposal of the general meeting of shareholders. Advances on dividends may be paid by the board

of directors in compliance with the legal requirements. The general meeting of shareholders can decide to allocate profits
and distributable reserves to the reimbursement of the capital, without reducing the corporate capital.

Dissolution - Liquidation

Art. 20. The Company may be dissolved by a decision of the general meeting of shareholders voting with the same

quorum and majority as for the amendment of the articles of incorporation.

Should the Company be dissolved, the liquidation will be carried out by one or several liquidators, legal entities or

physical persons, appointed by the general meeting of shareholders which will specify their powers and remunerations.

General provision

Art. 21. As regards the matters which are not specified in the present articles, the parties refer and submit to the

provisions of the Luxembourg law of August 10 

th

 , 1915 on commercial companies to the laws modifying it and to the

Luxembourg Maritime Act 1990 as modified.

<i>Transitory provisions

- The first financial year shall begin on the date of incorporation of the Company and end on 31 

st

 December 2009.

- The annual general meeting shall be held for the first time on the day, time and place as indicated in the articles of

incorporation in the year 2010.

<i>Subscription

The THREE HUNDRED TWENTY (320) shares have been subscribed to as follows:

ROOLGABERT A.G. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 320 shares
Total: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 320 shares

The subscribed capital has been entirely paid up in cash. The result is that as of now the Company has at its disposal

the sum of thirty two thousand Euro (EUR 32,000.-) as was justified to the notary executing this deed who expressly
certifies it.

<i>Verification

The notary executing this deed declares that the conditions enumerated in article 26 of the law on commercial com-

panies of August 10 

th

 , 1915 have been fulfilled and expressly bears witness to their fulfilment.

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<i>Expenses

The amount of the expenses for which the Company is liable as a result of its formation is approximately two thousand

five hundred euro (EUR 2,500.-).

<i>General meeting

The above-named party, representing the whole of the subscribed capital and holding himself to be duly convened,

then held an extraordinary general meeting of shareholders and passed the following resolutions:

1. The Company's address is set in L-1219 Luxembourg, 17, rue Beaumont.
2. The following have been elected as directors, their mandates expiring at the issue of the annual general meeting to

be held in the year 2012:

a) Mr Robert MEHRPAHL, Dirigent Maritime, born in Neustadt (Germany) on August 25, 1947, residing in L-2562

Luxembourg, 4, place de Strasbourg;

b) Miss Gabriele HIRSCH, private employee, born on February 22, 1960 in Ludwigshafen (Germany), with professional

address in L-2562 Luxembourg, 4, Place de Strasbourg;

c) Mr Alexis DE BERNARDI, chartered accountant, born on February 13, 1975 in Luxembourg, with professional

address in L-1219 Luxembourg, 17 rue Beaumont.

3. Has been designated as managing director:
Mr Robert MEHRPAHL, prenamed.
4. The Company is validly bound by the sole signature of the manging director.
5. Mr Regis DONATI, chartered accountant, born on December 19, 1965 in Briey (France), with professional address

in L-1219 Luxembourg, 17, rue Beaumont, has been appointed as statutory auditor, the term of office expiring at the
general meeting in 2012.

Whereof, this notarial deed was drawn up in Senningerberg, on the date named at the beginning of this deed.
The undersigned notary, who understands and speaks English, herewith states that at the request of the above-named

person, this deed is worded in English followed by a German translation; at the request of the same appearing person, in
case of divergences between the English and German texts, the German version will be prevailing.

This deed having been read to the appearing person, known to the notary by his name, civil status and residence, said

person appearing signed together with Us, the notary, this original deed.

Folgt die Übersetzung ins Deutsche:

Im Jahre zweitausendneun, den siebten Oktober.
Vor dem unterzeichneten Notar Paul BETTINGEN, im Amtssitz zu Niederanven, Grossherzogtum Luxemburg.

Ist erschienen:

Die Gesellschaft ROOLGABERT A.G. mit Geschäftssitz in L-2562 Luxemburg, 4, Place de Strasbourg, RCS Luxemburg

B 101.697,

hier vertreten durch den Delegierten des Verwaltungsrates, Capt. Robert Mehrpahl, General Manager, wohnhaft in

Luxemburg, 4, Place de Strasbourg.

Welcher Erschienene die folgenden Artikel des Gesellschaftervertrages betreffend einer durch ihn zu gründenden

Aktiengesellschaft beschlossen hat:

Name - Sitz - Dauer - Zweck - Kapital

Art. 1. Eine luxemburgische Gesellschaft in der Form einer Aktiengesellschaft wird gegründet. Die Gesellschaft nimmt

die Bezeichnung "MARELUX SHIPPING" (hiernach die „Gesellschaft") an.

Art. 2. Der Sitz der Gesellschaft ist in der Gemeinde Luxemburg.
Durch Beschluss des Verwaltungsrates können Filialen oder Büros im Großherzogtum Luxemburg sowie im Ausland

eingerichtet werden.

Durch Beschluss des Verwaltungsrates kann der Gesellschaftssitz jederzeit an einen anderen Ort in der Gemeinde

Luxemburg verlegt werden.

Sollte der Verwaltungsrat feststellen, dass außergewöhnliche Ereignisse politischer, wirtschaftlicher oder sozialer Art

eingetreten sind oder bevorstehen, die geeignet wären, die normale Geschäftsabwicklung am Gesellschaftssitz oder die
Verbindung  mit  dem  Gesellschaftssitz  und  dem  Ausland  zu  beeinträchtigen,  so  kann  der  Verwaltungsrat  den  Gesell-
schaftssitz ins Ausland verlegen, und zwar solange, wie die Ereignisse fortdauern. Diese provisorische Massnahme hat
keinen Einfluss auf die Staatszugehörigkeit der Gesellschaft, die unbeschadet dieser Verlegung des Gesellschaftssitzes die
Luxemburger Staatszugehörigkeit beibehält. Die Anordnung der Verlegung des Gesellschaftssitzes ist von einem mit der
täglichen Geschäftsführung betrauten ausübenden Organs der Gesellschaft bekannt zugeben und Dritten mitzuteilen.

Art. 3. Die Dauer der Gesellschaft ist unbeschränkt.

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Art. 4. Zweck der Gesellschaft ist der Einkauf, Verkauf, Befrachtung, Frachtung und Verwaltung von Hochseeschiffen

jeglicher Art, des weiteren die finanziellen und kommerziellen Operationen die direkt oder indirekt damit in Verbindung
stehen.

Art. 5. Das Gesellschaftskapital wird auf zweiunddreissigtausend Euro (EUR 32.000,-) festgelegt. Es ist eingeteilt in

dreihundertzwanzig (320) Aktien einer und derselben Art zu je einhundert Euro (EUR 100,-).

Die Aktien sind Namensaktien oder Inhaberaktien nach Wahl des Aktieninhabers.
Das Aktienkapital kann in der Form einer Satzungsänderung erhöht oder herabgesetzt werden. Der Gesellschaft ist

es erlaubt im Rahmen der gesetzlichen Vorschriften eigene Aktien zu kaufen.

Verwaltung - Aufsicht

Art. 6. Die Verwaltung der Gesellschaft obliegt einem Verwaltungsrat von mindestens drei Mitgliedern, die nicht Ak-

tionäre sein müssen. Die Gesellschafterversammlung wählt die Verwaltungsratsmitglieder, welche zu jeder Zeit abberuf-
bar sind, für die Höchstmandatsdauer von sechs Jahren.

Bei Ausscheiden eines Mitgliedes des Verwaltungsrates sind die verbleibenden Verwaltungsratsmitglieder ermächtigt,

die vorläufige Besetzung des vakanten Sitzes vorzunehmen. Dieser Beschluss ist durch die nächste Gesellschafterver-
sammlung zu ratifizieren.

Art. 7. Der Verwaltungsrat wählt aus seinen Mitgliedern einen Vorsitzenden. Diese Wahl obliegt zum ersten Mal der

Generalversammlung der Aktionäre. Sollte der Vorsitzende nicht mehr handlungsfähig sein, so wird er durch ein durch
den Verwaltungsrat zu bezeichnendes Mitglied ersetzt. Die Sitzungen des Verwaltungsrates sind frei durch seinen Vor-
sitzenden oder durch zwei Mitglieder des Verwaltungsrates einberufbar. Der Verwaltungsrat kann nur gültig beraten und
ist nur dann beschlussfähig wenn alle seine Mitglieder erschienen oder vertreten sind. Dies mit der Einschränkung, dass
ein Mitglied des Verwaltungsrates nur ein anderes Mitglied vertreten kann. Ein Verwaltungsratsmitglied kann durch Brief,
Kabeltelegramm, Telegramm, Fernschreiben oder Telekopie, die drei letztgenannten durch Brief zu bestätigen, bei einer
Verwaltungsratssitzung abstimmen.

Schriftliche Beschlüsse welche die Unterschrift von allen Verwaltungsratsmitgliedern tragen, haben die gleiche bindende

Kraft wie in Verwaltungsratssitzungen getroffene Entscheidungen.

Art. 8. Jeder Beschluss muss einvernehmlich durch die abstimmenden erschienenen oder vertretenen Mitglieder gefasst

werden.

Art. 9. Die Sitzungsprotokolle des Verwaltungsrates werden von allen anwesenden Mitgliedern abgezeichnet. Kopien

oder Auszüge von Sitzungsprotokollen sind durch die Unterschrift eines Mitgliedes des Verwaltungsrates oder seines
Bevollmächtigten zu beglaubigen.

Art. 10. Der Verwaltungsrat hat volle Handlungs- und Verwaltungsmacht und ist befugt, jedwede Handlung vorzuneh-

men, soweit dieselbe nicht durch das Gesetz oder durch die Satzung der Gesellschafterversammlung vorbehalten ist.

Art. 11. Der Verwaltungsrat kann seine Befugnisse bezüglich der täglichen Geschäftsführung der Gesellschaft sowie

die Vertretung derselben in Bezug auf die tägliche Geschäftsführung an ein Verwaltungsratsmitglied oder an Dritte die
nicht Aktionäre zu sein brauchen übertragen.

Die Übertragung der täglichen Geschäftsführung unterliegt der vorherigen Genehmigung der Gesellschafterversamm-

lung.

Art. 12. Die Gesellschaft ist Dritten gegenüber rechtsverbindlich verpflichtet so wie dies durch die Generalversamm-

lung der Aktionäre beschlossen wird.

Art. 13. Die Aufsicht der Gesellschaft obliegt einem oder mehreren Kommissaren, die durch die Gesellschafterver-

sammlung, welche auch die Anzahl und die Entlohnung bestimmt, bezeichnet werden. Die Mandatsdauer wird durch die
Gesellschafterversammlung bestimmt, kann die Dauer von sechs Jahren jedoch nicht überschreiten.

Gesellschafterversammlungen

Art. 14. Die Gesellschafterversammlung, die ordnungsgemäss zusammen gekommen ist, vertritt die Gesamtheit der

Gesellschafter. Sie hat sämtliche Befugnisse die Geschäfte der Gesellschaft zu bestimmen. Ihre Einberufung erfolgt gemäss
den gesetzlichen Bedingungen.

Art. 15.  Die  jährliche  Generalversammlung  tritt  ein  jeweils  am  dritten  Samstag  im  Monat  Juni  um  14  Uhr  in  der

Gemeinde des Gesellschaftssitzes, am Platz, der in der Vorladung angegeben ist. Ist dieser Tag ein gesetzlicher Feiertag,
so tritt die Generalversammlung erst am nächstfolgenden Werktag ein.

Art. 16. Die Mitglieder des Verwaltungsrates oder der Kommissar sind befugt aussergewöhnliche Gesellschafterver-

sammlungen einzuberufen. Auf Verlangen von Gesellschaftern welche mehr als ein Fünftel des Aktienkapitals darstellen,
muss eine aussergewöhnliche Gesellschafterversammlung einberufen werden.

Art. 17. Jede Aktie berechtigt zur Abgabe einer Stimme.

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Geschäftsjahr - Gewinnanwendung

Art. 18. Das Geschäftsjahr beginnt mit dem ersten Tag des Monates Januar und endet mit dem letzten Tag des Monates

Dezember. Der Verwaltungsrat erstellt die Bilanzen gemäss den gesetzlichen Bestimmungen. Diese Dokumente zusam-
men mit dem Geschäftsbericht werden mindestens einen Monat vor der jährlichen Gesellschafterversammlung an den
Kommissar überreicht.

Art. 19. Nach Abrechnung aller Unkosten und Belastungen weist die Bilanz den Reingewinn der Gesellschaft aus. Fünf

Prozent (5%) dieses Reingewinns dienen zur Speisung des gesetzlichen Reservefonds. Die Verpflichtung dieses Abzuges
entfällt, sobald und solange der Reservefonds ein Zehntel des Gesellschaftskapitals erreicht hat.

Die Anwendung des restlichen Reingewinns unterliegt dem Beschluss der Gesellschafterversammlung. Unter Berück-

sichtigung  der  gesetzlichen  Vorschriften  kann  der  Verwaltungsrat  Vorauszahlungen  auf  Dividenden  veranlassen.  Die
Gesellschafterversammlung kann Gewinne und aufgelöste Reserven zur Rückzahlung des Kapitals verwenden, ohne, dass
dies eine Kapitalreduzierung gleichkommt.

Auflösung - Liquidation

Art. 20. Die Gesellschafterversammlung kann auf dem Wege einer Satzungsänderung durch Beschluss der Gesell-

schafterversammlung die Gesellschaft jederzeit auflösen.

Bei Auflösung der Gesellschaft werden ein oder mehrere Liquidatoren, natürliche oder juristische Personen, ernannt.

Ihre Ernennung erfolgt durch die Gesellschafterversammlung, die ihre Befugnisse und Bezüge festsetzt.

Andere Bestimmungen

Art. 21. Für alle Punkte, die nicht durch die gegenwärtige Satzung bestimmt werden, beziehen sich die Parteien auf das

Gesetz vom 10. August 1915 über die Handelsgesellschaften sowie dessen Abänderungsgesetze sowie den Luxemburger
Hochseeschifffahrtsgesetz von 1990.

<i>Vorübergehende Bestimmungen

- Das erste Geschäftsjahr beginnt am Tag der Gründung der Gesellschaft und endet am 31. Dezember 2009.
- Die erste jährliche Gesellschafterversammlung wird zum Datum, Zeit und Ort wie im Gesellschaftsvertrag vorgesehen

abgehalten werden im Jahre 2010.

<i>Zeichnung des Kapitals

Die dreihundertzwanzig (320) Aktien wurde wie folgt gezeichnet:

ROOLGABERT A.G. S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 320 Aktien
Total: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 320 Aktien

Auf alle Aktien wurde eine Barzahlung in Höhe von 100% geleistet, so dass der Gesellschaft vom heutigen Tage an ein

Betrag von zweiunddreissigtausend Euro (EUR 32.000,-) zur Verfügung steht, wie dies dem Notar, der dies bezeugt,
nachgewiesen wurde.

<i>Bescheinigung

Der unterzeichnete Notar bescheinigt, dass die Bedingungen von Artikel 26 des Gesetzes vom 10. August 1915 über

die Handelsgesellschaften erfüllt sind.

<i>Kosten

Die Kosten für welche die Gesellschaft aufgrund ihrer Gründung haftet, werden auf zweitausendfünfhundert Euro (EUR

2.500,-) geschätzt.

<i>Ausserordentliche Generalversammlung

Alsdann ist die eingangs erwähnte Person, die die Gesamtheit des gezeichneten Gesellschaftskapitals vertritt, zu einer

ausserordentlichen Generalversammlung zusammengekommen und hat folgende Beschlüsse gefasst:

l. Der Sitz der Gesellschaft wird auf L-1219 Luxemburg, 17, rue Beaumont festgelegt.
2. Wie folgend wurden als Mitglieder des Verwaltungsrates erwählt bis zur ordentlichen Gesellschafterversammlung

2012:

a) Herr Robert MEHRPAHL, Dirigent Maritime, geboren in Neustadt (Deutschland), am 25. August 1947, wohnhaft

in L-2562 Luxemburg, 4, place de Strasbourg;

b) Frau Gabriele HIRSCH, geboren am 22. Februar 1960 in Ludwigshafen (Deutschland), mit beruflicher Anschrift in

L-2562 Luxemburg, 4, Place de Strasbourg;

c) Herr Alexis DE BERNARDI, Wirtschaftsprüfer, geboren am 13. Februar 1975 in Luxemburg, mit beruflicher An-

schrift in L-1219 Luxemburg, 17, rue Beaumont.

3. Wird als Delegierter des Verwaltungsrates ernannt:
Herr Robert MEHRPAHL, vorgenannt.

108759

4. Die Gesellschaft wird rechtsgültig verpflichtet durch die alleinige Unterschrift des Delegierten des Verwaltungsrates.
5. Herr Regis DONATI, Wirtschaftsprüfer, geboren am 19. Dezember 1965 in Briey (Frankreich), mit beruflicher

Anschrift in L-1219 Luxemburg, 17, rue Beaumont, wird mit Mandat bis zur ordentlichen Gesellschafterversammlung 2012
als Kontenkommissar genannt.

Worüber Urkunde, aufgenommen und geschlossen am Datum wie Eingangs erwähnt zu Senningerberg.
Der unterzeichnete Notar, welcher die englische Sprache versteht und spricht, hat vorliegende Urkunde auf Wunsch

des vorbenannten Erschienenen in Englisch verfasst, gefolgt von einer deutschen Übersetzung. Im Falle von Unterschieden
zwischen dem englischen und dem deutschen Text soll, laut dem Erschienenen, der deutsche Text massgebend sein.

Und nach Vorlesung alles Vorstehenden an den Komparenten, dem Notar nach Namen, gebräuchlichem Vornamen,

Stand und Wohnort bekannt, hat derselbe mit dem Notar gegenwärtige Urkunde unterschrieben.

Gezeichnet: Robert Mehrpahl, Paul Bettingen
Enregistré à Luxembourg, A.C., le 12 octobre 2009. LAC/2009/42187. Reçu soixante-quinze euros 75,00 €

<i>Le Receveur

 (signé): Francis Sandt.

- Für gleichlautende Kopie - Ausgestellt zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Senningerberg, den 20. Oktober 2009.

Paul BETTINGEN.

Référence de publication: 2009140621/290.
(090170122) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 novembre 2009.

Mala Invest S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1661 Luxembourg, 47, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 103.158.

Il résulte d'une assemblée générale extraordinaire en date du 30 octobre 2009 que:
- Prise d'acte de la révocation avec effet immédiat de l'administrateur de la société nommé jusqu'à la prochaine as-

semblée générale qui se tiendra en 2010:

Monsieur Thierry Hellers, demeurant professionnellement à L-1273 Luxembourg, 19, rue de Bitbourg.
- Est nommé administrateur de la société jusqu'à la prochaine assemblée générale qui se tiendra en 2010:
Monsieur Jean-Philippe LUIDINANT, demeurant professionnellement à L-8094 Bertrange, 52, rue de Strassen.

<i>Pour MALA INVEST S.A.
Monsieur Christophe MIGNANI

Référence de publication: 2009140221/15.
(090169120) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Groupe Renaissance S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1661 Luxembourg, 47, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 76.481.

Il résulte d'une assemblée générale extraordinaire en date du 27 octobre 2009 que:
Sont nommés administrateurs de la société:
Monsieur Bojan ZRIMSEK, demeurant 39, rue Mademoiselle, 75015 PARIS.
Monsieur Thierry TRANCHANT, demeurant 39, rue Mademoiselle, 75015 PARIS
Madame Pascale VARENNES-SPINOSI demeurant Immeuble Santa-Maria, rue Millie, 20260 CALVI - Corse
Date de nomination le 27/10/2009
Durée du mandat: Jusqu'à l'Assemblée générale qui se tiendra en 2012

<i>Pour GROUPE RENAISSANCE S.A.
Monsieur Razmik OGANYSYAN

Référence de publication: 2009140219/16.
(090169668) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

108760

Lissone International Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2-8, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 79.941.

Conformément à l'article 51bis de la loi du 10 août 1915 sur les Sociétés Commerciales, la Société informe par la

présente de la démission et de la nomination des personnes suivantes en tant que représentants permanents de ses
administrateurs:

Mme. Christelle Ferry, résidant professionnellement au 2-8 avenue Charles de Gaulle, L-1653 Luxembourg, a été

nommé en date du 7 septembre 2009 en tant que représentant permanent de T.C.G. Gestion S.A.

Mme. Christelle Ferry, résidant professionnellement au 2-8 avenue Charles de Gaulle, L-1653 Luxembourg, a été

nommé en date du 7 septembre 2009 en tant que représentant permanent de Luxembourg Corporation Company S.A.

M. Doeke van der Molen termine ses fonctions en tant que représentant permanent de Luxembourg Corporation

Company S.A., avec effet au 7 septembre 2009

M. Doeke van der Molen termine ses fonctions en tant que représentant permanent de T.C.G. Gestion S.A., avec effet

au 7 septembre 2009

Luxembourg, le 10 septembre 2009.

Luxembourg Corporation Company SA
<i>Administrateur
Christelle Ferry
<i>Représentant Permanent

Référence de publication: 2009140314/23.
(090169274) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Swiss Life Products (Luxembourg) S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-8009 Strassen, 23, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 131.594.

Le présent document est établi en vue de mettre à jour les informations inscrites auprès du Registre de Commerce

et des Sociétés de Luxembourg.

Il y a lieu de lire l'adresse professionnelle de Monsieur Martin TSCHOPP en tant que délégué à la gestion journalière

de la Société comme suit:

- 23, route d'Arlon
L-8009 Strassen
Il y a lieu de lire l'adresse professionnelle de Monsieur Beat HUBACHER, administrateur de la Société, comme suit:
- 25, route d'Arlon
L-8009 Strassen
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 3 novembre 2009.

Swiss Life Products (Luxembourg) S.A.
Signature

Référence de publication: 2009140222/20.
(090169145) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Abad International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 207, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 121.275.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Extrait sincère et conforme
ABAD INTERNATIONAL S.A.
Signature

Référence de publication: 2009140264/12.
(090169710) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

108761

Recholding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 207, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 35.940.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l'assemblée générale ordinaire du 30 octobre 2009

Conformément à la Loi du 25 août 2006 - «Art. 51 &amp; 51bis», publié au MEMORIAL, Journal Officiel du Grand-Duché

de Luxembourg (Recueil de Législation) sous le n° A-N°152 du 31 août 2006, l'assemblée générale accepte de désigner
comme représentant permanent pour une durée indéterminée en remplacement de Mme Sandrine ANTONELLI, avec
prise d'effet au 16 avril 2008:

Mlle Claire SABBATUCCI, employée privée, née le 24 juin 1984 à Thionville (France), demeurant professionnellement

207, route d'Arlon à L-1150 Luxembourg.

Mademoiselle Claire SABBATUCCI exécutera sa mission de représentant permanent au nom et pour le compte de la

société EDIFAC S.A.

L'Assemblée Générale constate le changement de forme juridique de la société TrustAudit Sàrl, Commissaire aux

Comptes, suite à l'Assemblée Générale Extraordinaire tenue devant Maître Karine REUTER le 3 décembre 2008.

Extrait sincère et conforme
<i>RECHOLDING S.A.
Signatures
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2009139879/22.
(090169045) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

LBREP Holdings S.à r.l., Société à responsabilité limitée unipersonnelle.

Capital social: EUR 3.618.100,00.

Siège social: L-2636 Luxembourg, 12, rue Léon Thyes.

R.C.S. Luxembourg B 88.493.

EXTRAIT

L'adresse du gérant B, Monsieur Michael Tsoulies de la société LBREP Holdings S.à r.l. (B 88.493) a changé:
Berkeley Square,
London, W1J 6BR
Royaume-Uni

Luxembourg, le 20 octobre 2009.

Bart Zech.

Référence de publication: 2009139866/14.
(090168474) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

LBREP I Fides S.à r.l., Société à responsabilité limitée unipersonnelle.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2636 Luxembourg, 12, rue Léon Thyes.

R.C.S. Luxembourg B 122.497.

EXTRAIT

L'adresse du gérant B, Monsieur Michael Tsoulies de la société LBREP I Fides S.à r.l. (B 122.497) a changé:
Berkeley Square,
London, W1J 6BR
Royaume-Uni

Luxembourg, le 20 octobre 2009.

Bart Zech.

Référence de publication: 2009139867/14.
(090168471) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

108762

Lares Italia Finance (Luxembourg) S.à r.l., Société à responsabilité limitée unipersonnelle.

Capital social: EUR 132.700,00.

Siège social: L-2636 Luxembourg, 12, rue Léon Thyes.

R.C.S. Luxembourg B 95.321.

EXTRAIT

L'adresse du gérant B, Monsieur Michael Tsoulies de la société Lares Italia Finance S.à r.l. (B95.321) a changé:
Berkeley Square,
London, W1J 6BR
Royaume-Uni

Luxembourg, le 20 octobre 2009.

Bart Zech.

Référence de publication: 2009139868/14.
(090168469) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

Genting Holdings S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 23, Val Fleuri.

R.C.S. Luxembourg B 31.962.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour GENTING HOLDINGS S.A.
Signature / Signature
<i>Administrateur / Administrateur

Référence de publication: 2009140248/12.
(090169720) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Amelia &amp; Associates S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2419 Luxembourg, 7, rue du Fort Rheinsheim.

R.C.S. Luxembourg B 105.105.

Les comptes annuels au 31 décembre 2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009140191/10.
(090169212) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Amelia &amp; Associates S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2419 Luxembourg, 7, rue du Fort Rheinsheim.

R.C.S. Luxembourg B 105.105.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009140192/10.
(090169214) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Mathes Consulting S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-5480 Wormeldange, 71, rue Principale.

R.C.S. Luxembourg B 76.973.

Le bilan au 31 décembre 2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009140190/10.
(090169191) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

108763

Mathes Consulting S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-5480 Wormeldange, 71, rue Principale.

R.C.S. Luxembourg B 76.973.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009140189/10.
(090169189) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Beim Mady s.àr.l., Société à responsabilité limitée unipersonnelle.

Siège social: L-9990 Weiswampach, 61, Duarrefstrooss.

R.C.S. Luxembourg B 128.209.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Weiswampach, le 2 novembre 2009.

FIDUNORD Sàrl
61, Gruuss-Strooss
L-9991 WEISWAMPACH
Signature

Référence de publication: 2009140173/14.
(090169492) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Techno-Lux S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8088 Bertrange, 14, Domaine des Ormilles.

R.C.S. Luxembourg B 28.392.

Les comptes annuels au 31/12/2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009140183/10.
(090169457) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Talon-It S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9010 Ettelbruck, 28, rue de Bastogne.

R.C.S. Luxembourg B 104.550.

Les comptes annuels au 31/12/2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009140182/10.
(090169454) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Buchberger G.m.b.H., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1337 Luxembourg, rue de la Cimenterie.

R.C.S. Luxembourg B 33.765.

Der Jahresabschluß per 31. Dezember 2008 wurde beim Handelsregister der Gesellschaften in Luxemburg hinterlegt.
Zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Unterschrift

Référence de publication: 2009140184/10.
(090169184) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

108764

P.H.I. S.à r.l., Pierre HAMMES IMMOBILIERE S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-3563 Dudelange, 33, rue Marcel Schmit.

R.C.S. Luxembourg B 56.806.

Le bilan au 31 décembre 2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009140185/10.
(090169188) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Transporte Hammes, Société Anonyme.

Siège social: L-9991 Weiswampach, 67, Gruuss-Strooss.

R.C.S. Luxembourg B 106.866.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Weiswampach, le 2 novembre 2009.

FIDUNORD Sàrl
61, Gruuss-Strooss
L-9991 WEISWAMPACH
Signature

Référence de publication: 2009140145/14.
(090169484) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

The Multinational Consortium for General Trade S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2537 Luxembourg, 19, rue Sigismond.

R.C.S. Luxembourg B 109.861.

Les comptes annuels au 31/12/2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009140174/10.
(090169439) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

The Multinational Consortium for General Trade S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2537 Luxembourg, 19, rue Sigismond.

R.C.S. Luxembourg B 109.861.

Les comptes annuels au 31/12/2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009140175/10.
(090169443) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

The Multinational Consortium for General Trade S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2537 Luxembourg, 19, rue Sigismond.

R.C.S. Luxembourg B 109.861.

Les comptes annuels au 31/12/2005 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009140172/10.
(090169438) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

108765

The Multinational Consortium for General Investments and Holdings S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2537 Luxembourg, 19, rue Sigismond.

R.C.S. Luxembourg B 109.862.

Les comptes annuels au 31/12/2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009140169/10.
(090169435) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Transports Weerts Luxembourg S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9753 Heinerscheid, 1, Hauptstrooss.

R.C.S. Luxembourg B 112.557.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Weiswampach, le 2 novembre 2009.

FIDUNORD Sàrl
61, Gruuss-Strooss
L-9991 WEISWAMPACH
Signature

Référence de publication: 2009140144/14.
(090169485) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

The Multinational Holding Consortium S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2537 Luxembourg, 19, rue Sigismond.

R.C.S. Luxembourg B 109.844.

Les comptes annuels au 31/12/2005 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009140176/10.
(090169447) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

The Multinational Consortium for General Investments and Holdings S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2537 Luxembourg, 19, rue Sigismond.

R.C.S. Luxembourg B 109.862.

Les comptes annuels au 31/12/2005 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009140166/10.
(090169431) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Myorigo S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1130 Luxembourg, 37, rue d'Anvers.

R.C.S. Luxembourg B 92.777.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009140164/10.
(090169555) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

108766

Immo Estate S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2550 Luxembourg, 6, avenue du X Septembre.

R.C.S. Luxembourg B 136.851.

Les comptes annuels au 31.12.2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009140165/10.
(090169557) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Russian Structured Consumer Credit No 1 S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1115 Luxembourg, 2, boulevard Konrad Adenauer.

R.C.S. Luxembourg B 117.666.

<i>Extrait des résolutions adoptées lors du conseil d'administration du 7 octobre 2009:

- Est spécifié que le mandat de Fiduciaire Patrick Sganzerla, S.à r.l, dont le siège social est 17, rue des Jardiniers, L-1835

Luxembourg en tant que réviseur d'entreprise de la société prendra fin lors de l'assemblée générale annuelle qui se tiendra
en 2009 statuant sur les comptes annuels de 2008.

Luxembourg, le 7 octobre 2009.

<i>Pour le Conseil d'administration
Signatures

Référence de publication: 2009139905/14.
(090168651) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

Hutchison Telecommunications International Finance S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1728 Luxembourg, 7, rue du Marché-aux-Herbes.

R.C.S. Luxembourg B 114.959.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 3 novembre 2009.

Signature.

Référence de publication: 2009139837/10.
(090168525) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

H.L.R. S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-8213 Mamer, 66, rue du Baumbusch.

R.C.S. Luxembourg B 79.301.

Le bilan au 31 décembre 2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009139832/10.
(090168552) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

Rêverine Décoration Nia S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-4761 Pétange, 25, route de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 117.433.

Le bilan au 31 décembre 2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009139830/10.
(090168557) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

108767

Rêverine Décoration Nia S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-4761 Pétange, 25, route de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 117.433.

Le bilan du 15 juin au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009139827/10.
(090168572) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

Rêverine Décoration Nia S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-4761 Pétange, 25, route de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 117.433.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009139825/10.
(090168576) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

Managing Solutions S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2550 Luxembourg, 6, avenue du X Septembre.

R.C.S. Luxembourg B 100.663.

Le bilan au 31.12.2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009139822/10.
(090168616) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

Tervel, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 22-24, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 121.722.

Les comptes au 30 septembre 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009139819/10.
(090168673) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

Carmel Capital II Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Capital social: GBP 811.900,00.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 41, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 107.591.

Les comptes annuels arrêtés au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de

Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 2 novembre 2009.

Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2009139846/14.
(090168456) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

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Abad International S.A.

Agrifin S.A.

Alandsbanken Global Products SICAV I

Amelia &amp; Associates S.A.

Amelia &amp; Associates S.A.

Armina S.A.

Beim Mady s.àr.l.

Buchberger G.m.b.H.

Carmel Capital II Sàrl

Creative Concept Company GmbH

Genting Holdings S.A.

Groupe Renaissance S.A.

H.L.R. S.A.

Hutchison Telecommunications International Finance S.à r.l.

IKB International

IMES Luxembourg S.A.

Immo Estate S.à r.l.

Lares Italia Finance (Luxembourg) S.à r.l.

LBREP Holdings S.à r.l.

LBREP I Fides S.à r.l.

Lissone International Luxembourg S.A.

Mala Invest S.A.

Managing Solutions S.à r.l.

Marelux Shipping

Mathes Consulting S.à r.l.

Mathes Consulting S.à r.l.

Moorfield Real Estate Fund Luxembourg Finance

Myorigo S.à r.l.

PESC Holding S.A.

Pierre HAMMES IMMOBILIERE S.à r.l.

Recholding S.A.

Rêverine Décoration Nia S.à.r.l.

Rêverine Décoration Nia S.à.r.l.

Rêverine Décoration Nia S.à.r.l.

Russian Structured Consumer Credit No 1 S.A.

Swiss Life Products (Luxembourg) S.A.

Talon-It S.à r.l.

Techno-Lux S.à r.l.

Tervel

The Multinational Consortium for General Investments and Holdings S.A.

The Multinational Consortium for General Investments and Holdings S.A.

The Multinational Consortium for General Trade S.A.

The Multinational Consortium for General Trade S.A.

The Multinational Consortium for General Trade S.A.

The Multinational Holding Consortium S.A.

Torroshomes International S.A.

Transporte Hammes

Transports Weerts Luxembourg S.à r.l.