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Journal Officiel

du Grand-Duché de




des Großherzogtums


R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 2262

19 novembre 2009


4Bi S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Advanced Capital Europe S.A.  . . . . . . . . . .


Advitek S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


APW-Verwaltungs GmbH  . . . . . . . . . . . . . .


Artec Creation Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Auction EquityCo S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Bear Stearns International Funding III S.à

r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Bear Stearns International Funding II S.à

r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Carrera Invest S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Castellonero S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Cirfund S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Coface Services Luxembourg  . . . . . . . . . . .


Comedia Collections  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Cyclon S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Digital Finance S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Dimpex S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Dixor S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


D.S.L.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


EPFCEE S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Equilease International S.A.  . . . . . . . . . . . . .


Fiduciaire GLACIS S.àr.l.  . . . . . . . . . . . . . . .


Fondex Holding S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Gienow Luxembourg Holdings S.à r.l. . . . .


Guv Lux. S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


International Consultant Company S.A.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


International Patent Development and

Trade S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


International Patent Development and

Trade S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Intex S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Ivory Corporation S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .


Kihn . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


La Fiduciaire de l'Entreprise Luxembourg

S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Le Bistrot Gourmand S.à r.l.  . . . . . . . . . . . .


L'Ounado Property S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . .


Luxert S.à r.l . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Marc Aalen Luxembourg S.A.  . . . . . . . . . . .


Marc Aalen Luxembourg S.A.  . . . . . . . . . . .


Marcom House S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Mc Kinley S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Mirix Finances S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Moto Shop Distribution S.A.  . . . . . . . . . . . .


Multi Investment Ukraine 1 S.à r.l.  . . . . . .


Multiprint S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Nopco S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


NSH Capital Funding (Luxembourg) S.A.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Oneweb Lux S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Phantex Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Pharminvest Finance S.à r.l. . . . . . . . . . . . . .


Power Well Service Holdings Luxembourg

S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Preinvestment Holding  . . . . . . . . . . . . . . . . .


Promed S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Sal. Oppenheim PEP International S.à r.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


SCI Les Désirades  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Sefipar S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Sensation Piste Location  . . . . . . . . . . . . . . . .


Thurloe Holdings S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . .


Titan Luxembourg S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .


Tradenet Europe S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .


TreeTop Portfolio SICAV . . . . . . . . . . . . . . .


Valbay Strategies Fund  . . . . . . . . . . . . . . . . .


Webmedia Group S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .


Zigzag . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .



Valbay Strategies Fund, Société Anonyme sous la forme d'une SICAV - Fonds d'Investissement Spécialisé.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 5, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 149.105.


In the year two thousand and nine, on the third day of November.
Before us Maître Martine SCHAEFFER, notary residing in Luxembourg, acting in replacement of Maître Henri HEL-

LINCKX, notary residing in Luxembourg, who will be the depositary of the present deed.

There appeared:

Mrs Susanna Ritto, employee, professionally residing in Luxembourg and Mr Frederic Faure, employee, residing pro-

fessionally in Luxembourg, acting by virtue of the power given on 30 October 2009 following the 30 October 2009
extraordinary general meeting (the "Extraordinary General Meeting") of shareholders of Valbay Strategies Fund limited
(the "Shareholders"), a company incorporated under the laws of the Cayman Islands and having its registered office at 75
Fort Street, P.O. Box 1350 Grand Cayman KY1-1108, Cayman Islands (the "Company").

The appearing party requested the notary to state that:
I. The Company was incorporated on 6 June 2008 under the laws of the Cayman Islands as a company limited by shares.
II. By the Extraordinary General Meeting, the Shareholders of the Company resolved to transfer the registered office

of the Company to the Grand Duchy of Luxembourg and, as a consequence, to submit the Company to Luxembourg
laws without interruption of its legal personality. The Shareholders also resolved to amend the articles of incorporation
of the Company in the form as stated sub IV. The minutes of the aforesaid Extraordinary General Meeting, together with
the special report drawn up by PricewaterhouseCoopers S.à r.l. in the course of the transfer of the registered office of
the Company to the Grand Duchy of Luxembourg, will remain annexed to the present deed to be filed at the same time
with the registration authorities.

III. The Shareholders further resolved to change the name of the Company into "Valbay Strategies Fund".
IV. The articles of incorporation of the Company are as follows:

Art. 1. Name. There exists among the subscriber and all those who may become holders of shares of the Company

hereafter issued, a company in the form of a société anonyme (public limited company) qualifying as a société d'investis-
sement  à  capital  variable  -  fonds  d'investissement  spécialisé  (investment  company  with  variable  capital  -  specialised
investment fund) under the name of Valbay Strategies Fund (the "Company").

Art. 2. Duration. The Company is established for an unlimited period. The Company may be dissolved by a resolution

of the shareholders adopted in the manner required for amendment of these articles of incorporation (the "Articles").

Art. 3. Object. The exclusive object of the Company is to place the funds available to it in transferable securities of

any kind and other permitted assets with the purpose of spreading investment risks and affording its shareholders the
results of the management of its portfolio.

The Company is subject to the provisions of the law of 13 February 2007 relating to specialised investment funds (the

"Law") and may take any measures and carry out any operation which it may deem useful in the accomplishment and
development of its purpose to the full extent permitted by the Law.

Art. 4. Registered office. The registered office of the Company is established in the city of Luxembourg, in the Grand

Duchy of Luxembourg.

Subsidiaries, branches or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad by

resolution of the board of directors of the Company (the "Board").

The Board is authorised to transfer the registered office of the Company within the municipality of Luxembourg and,

to the extent it is allowed by the law, to any other municipality in the Grand-Duchy of Luxembourg.

The registered office also may be transferred to any other municipality in the Grand Duchy of Luxembourg by means

of a resolution of an extraordinary general meeting of shareholders deliberating in the manner provided for any amend-
ment to the Articles of Incorporation.

In the event that the Board determines that extraordinary political, economical, social or military events have occurred

or are imminent that would interfere with the normal activities of the Company at its registered office, or with the ease
of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad
until the complete cessation of these abnormal circumstances; such temporary measures shall have no effect on the
nationality of the Company which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office, will remain a Luxem-
bourg company.

Title II. Share capital - Shares - Net asset value

Art. 5. Share capital. The capital of the Company shall be represented by shares of no par value and shall at any time

be equal to the net assets of the Company as defined in Article 12 hereof.


The minimum capital of the Company shall be the minimum capital required by Luxembourg law and must be reached

within twelve (12) months after the date on which the Company has been authorised as a specialised investment fund
under the Law.

The Board may, at any time, as it deems appropriate, decide to create one or more compartments or sub-funds within

the meaning of article 71(1) of the Law, (each such compartment or sub-fund, a "Sub-Fund"). The Company constitutes
a single legal entity, but the assets of each Sub-Fund shall be invested for the exclusive benefit of the shareholders of the
corresponding Sub-Fund and the assets of a specific Sub-Fund are solely accountable for the liabilities, commitments and
obligations of that Sub-Fund.

The shares to be issued in a Sub-Fund may, as the Board shall determine, be of one or more different classes (each

such class, a "Class"), the features, terms and conditions of which shall be established by the Board.

The Board may create each Sub-Fund for an unlimited or a limited period of time.
The proceeds from the issuance of shares of any Class within a Sub-Fund shall be invested pursuant to Article 17

hereof in securities of any kind or other permitted assets corresponding to such geographical areas, industrial sectors or
monetary zones, or to such specific types of equity or debt securities or assets or with such other specific features, as
the Board shall from time to time determine in respect of the relevant Sub-Fund.

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each Class shall, if not

expressed in USD, be converted into USD and the capital shall be the total of the net assets of all the Classes.

The general meeting of shareholders of a Sub-Fund or Class, deciding with simple majority, or the Board may conso-

lidate ("reverse split") or split the shares of such Sub-Fund or Class.

Art. 6. Issue of shares.  The  Board  is  authorized  without  limitation  to  issue  further  partly  or  fully  paid  shares,  as

determined  by  the  Board,  at  any  time,  in  accordance  with  the  procedures  and  subject  to  the  terms  and  conditions
determined by the Board and disclosed in the sales documents, without reserving to the existing shareholders preferential
or pre-emptive rights to subscription of the shares to be issued.

Investors shall have either to commit to subscribe to shares or may directly subscribe to shares, as determined by the

Board and disclosed in the sales documents.

In case the Board decides that investors have to commit to subscribe shares, investors will be required to execute a

subscription agreement and indicate therein their total committed capital (the "Commitment" or "Commitments"), subject
to any minimum Commitment as may be decided by the Board.

The procedures relating to Commitments and drawdown of the Commitments will be disclosed in the sales documents

and the subscription agreement.

If at any time an investor or shareholder fails to honour its Commitment through the full payment of the subscription

price within the timeframe decided by the Board (a "Defaulting Investor" and/or (as the case may be), "Defaulting Sha-
reholder") and referred to in the sales document, the Board has the authority, in addition to legal remedies, to charge
interest on the resulting unpaid amount at four percent (4%) per annum above European Central Bank's base rate from
time to time. If the unpaid amount, plus interest thereon, is not paid within thirty (30) days, the Board shall have the right,
at its discretion, to take one or several of the following measures:

- impose damages corresponding to fifteen percent (15%) of the amount committed by the Defaulting Investor;
- set off any distributions to the Defaulting Shareholder until any amounts owing to the Company have been paid in


- redeem the shares of the Defaulting Investor as described in Article 9 below upon payment to such Defaulting Investor

of an amount equal to eighty five percent (85%) of the Net Asset Value determined in accordance with Article 12 hereof
less any service charge, if any, of its shareholding in the Company payable at the time fixed by the Board in its discretion
in the best interest of the shareholders;

- reduce or terminate the Defaulting Investor's committed capital;
- exercise any other remedy available under applicable law, and
- admit new Investors in order to replace the Defaulting Investor.
Unless otherwise decided by the Board and disclosed in the sales documents, the issue price shall be based on to the

Net Asset Value for the relevant Class as determined in accordance with the provisions of Article 12 hereof plus a
subscription charge, if any, as the sales documents may provide. The Board may also make such adjustment to the issue
price as it may consider appropriate to ensure fairness between the shareholders. For the avoidance of doubt, the issue
price may among others also be based at any time on the initial subscription price for the relevant Sub-Fund or Class,
plus a subscription charge, if any, as the sales documents may provide.

In addition, a dilution levy may be imposed on subscriptions requests for shares of a Sub-Fund as specified in the sales

documents. Such dilution levy should not exceed such percentage of the Net Asset Value per Share, as may be decided
in the discretion of the Investment Manager and disclosed in the sales documents.

Shares of the Company are restricted to institutional investors, professional investors or any other well-informed

investors (investisseurs avertis) within the meaning of the Law ("Eligible Investors").


The Board may delegate to any duly authorized director or officer of the Company or to any other duly authorized

person, the duty of accepting subscriptions and/or delivering and receiving payment for such new shares, remaining always
within the limits imposed by the Law.

The Board is further authorised to determine the conditions of any such issue and to make any such issue subject to

payment at the time of issue of the shares.

The issue of shares shall be suspended if the calculation of the Net Asset Value is suspended pursuant to Article 11


The Board may decide to issue shares against contribution in kind in accordance with Luxembourg law. To the extent

required by the applicable laws and regulations, the contributed assets shall be valued in a report issued by the auditor
of the Company. Any costs incurred in connection with a contribution in kind shall be borne by the relevant shareholder,
unless the Board considers that the subscription in kind is in the interest of the Company in which case such costs may
be borne in all or in part by the Company.

The Board may, at its discretion, delay the acceptance of any subscription application for shares until such time as the

Company has received sufficient evidence that the applicant qualifies as an Eligible Investor.

In addition to any liability under applicable law, each shareholder who does not qualify as an Eligible Investor, and who

holds shares in the Company, shall hold harmless and indemnify the Company, the Board, the other shareholders and
the Company's agents for any damages, losses and expenses resulting from or connected to such holding in circumstances
where the relevant shareholder had furnished misleading or untrue documentation or had made misleading or untrue
representations to wrongfully establish its status as an Eligible Investor or has failed to notify the Company of its loss of
such status.

Art. 7. Form of shares. The Company will in principle issue shares in registered form only. The Company reserves the

right to issue bearer shares to the extent that it is in a position to check at all times the status of Eligible Investor of the
holders of the bearer shares.

All issued registered shares of the Company shall be inscribed in the register of shareholders (the "Register"), which

shall be kept by the Company or by one or more persons designated therefore by the Company. The Register shall
contain the name of each holder of registered shares, his residence or elected domicile as notified to the Company and
the number and Class(es) of shares held by him.

Every registered shareholder must provide the Company with an address to which all notices and announcements

from the Company may be sent. Such address will be entered in the Register. In the event of joint holders of shares, only
one address will be inserted and any notices will be sent to that address only.

In the event that a shareholder does not provide such address, or such notices and announcements are returned as

undeliverable to such address, the Company may permit a notice to this effect to be entered in the Register and the
shareholder's address will be deemed to be at the registered office of the Company, or such other address as may be so
entered by the Company from time to time, until another address shall be provided to the Company by such shareholder.
The shareholder may, at any time, change his address as entered in the Register by means of a written notification to the
Company at its registered office, or at such other address as may be set by the Company from time to time.

The Company shall consider the person in whose name the shares are registered in the Register as full owner of the

shares. The Company shall be entitled to consider any right, interest or claim of any other person in or upon such shares
to be non-existing, provided that the foregoing shall deprive no person of any right which he might properly have to
request a change in the registration of his shares.

The Company will recognise only one holder per share. In the event of joint ownership the Company may suspend

the exercise of any right deriving from the relevant share(s) until one person shall have been designated to represent the
joint owners vis-à-vis the Company.

In the case of joint shareholders, the Company reserves the right to pay any redemption proceeds, distributions or

other payments to the first registered holder only, whom the Company may consider to be the representative of all joint
holders, or to all joint shareholders together, at its absolute discretion.

Fractions of shares up to the number of decimal places to be decided by the Board will be issued if so decided by the

Board. Such fractional shares shall not be entitled to vote but shall be entitled to participate in the net assets and any
distributions attributable to the relevant Class on a pro rata basis.

The Company shall decide whether share certificates shall be delivered to the shareholders and under which conditions

or whether the shareholders shall receive a written confirmation of their shareholding.

Any share certificates shall be signed by two (2) directors or by a director and an official duly authorized by the Board

for such purpose. Signatures of the directors may be either manual, or printed, or by facsimile. The signature of the
authorized official shall be manual. The Company may issue temporary share certificates in such form as the Board may
from time to time determine.

Transfer of registered shares shall be effected by inscription of the transfer in the Register to be made by the Company

upon delivery of the certificate or certificates, if any, representing such shares, to the Company along with appropriate
document(s) recording the transfer between the transferor and the transferee and such other documentation as the
Company may require.


The Company will refuse to give effect to any transfer of shares and refuse any transfer of shares to be entered in the

Register in circumstances where such transfer would result in shares being held by any person not qualifying as an Eligible

Art. 8. Mutilation of share. If share certificates are issued and if any shareholder can prove to the satisfaction of the

Company that his share certificate has been mislaid, mutilated or destroyed, then, at his request, a duplicate share cer-
tificate may be issued under such conditions and guarantees, including a bond delivered by an insurance company but
without restriction thereto, as the Company may determine. At the issuance of the new share certificate, on which it
shall be recorded that it is a duplicate, the original share certificate in place of which the new one has been issued shall
become void.

The Company may, at its election, charge the shareholder for the costs of a duplicate or of a new share certificate and

all  reasonable  expenses  undergone  by  the  Company  in  connection  with  the  issuance  and  registration  thereof,  or  in
connection with the annulment of the original share certificate.

Art. 9. Restrictions on the ownership of shares. The Board shall have power to impose such restrictions as it may

think necessary for the purpose of ensuring that no shares in the Company are acquired or held by (a) any person not
qualifying as an Eligible Investor, (b) any person in breach of the law or requirement of any country or governmental
authority or (c) any person in circumstances which in the opinion of the Board might result in the Company incurring
any liability or taxation or suffering any pecuniary disadvantage which the Company might not otherwise have incurred
or suffered. More specifically, the Company may restrict or prevent the ownership of shares in the Company by any
person, firm or corporate body.

For such purposes the Company may:
a) decline to issue any share or to register any transfer of any share where it appears to it that such registry would or

might result in such share being directly or beneficially owned by a person, who is precluded from holding shares in the

b) at any time require any person whose name is entered in the Register to furnish it with any information, supported

by affidavit, which it may consider necessary for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such
shareholder's share rests or will rest in a person who is precluded from holding shares in the Company;

c) decline to accept the vote of any person who is precluded from holding shares in the Company at any meeting of

shareholders of the Company; and

d) where it appears to the Company that any person, who is precluded from holding shares or a certain proportion

of the shares in the Company or whom the Company reasonably believes to be precluded from holding shares in the
Company, either alone or in conjunction with any other person is beneficial owner of shares, (i) direct such shareholder
to (a) transfer his shares to a person qualified to own such shares, or (b) request the Company to redeem his shares, or
(ii) compulsorily redeem from any such shareholder all shares held by such shareholder in the following manner:

1) The Company shall serve a notice (hereinafter called the "Redemption Notice") upon the shareholder holding such

shares or appearing in the Register as the owner of the shares to be redeemed, specifying the shares to be redeemed as
aforesaid, the price to be paid for such shares, and the place at which the redemption price in respect of such share is
payable. Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope
addressed to such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company. The said share-
holder shall thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the share certificate or certificates (if issued)
representing the shares specified in the Redemption Notice. Immediately after the close of business on the date specified
in the Redemption Notice, such shareholder shall cease to be a shareholder and the shares previously held or owned by
him shall be cancelled;

2) The price at which the shares specified in any Redemption Notice shall be redeemed (herein called the "Redemption

Price") shall be an amount equal to the per share Net Asset Value of shares in the Company of the relevant Class,
determined in accordance with Article 12 hereof less any service charge (if any). Where it appears that, due to the situation
of the shareholder, payment of the redemption price by the Company, any of its agents and/or any other intermediary
may result in either the Company, any of its agents and/or any other intermediary to be liable to a foreign authority for
the payment of taxes or other administrative charges, the Company may further withhold or retain, or allow any of its
agents and/or other intermediary to withhold or retain, from the Redemption Price an amount sufficient to cover such
potential liability until such time that the shareholder provide the Company, any of its agents and/or any other intermediary
with sufficient comfort that their liability shall not be engaged, it being understood (i) that in some cases the amount so
withheld or retained may have to be paid to the relevant foreign authority, in which case such amount may no longer be
claimed by the shareholder, and (ii) that potential liability to be covered may extend to any damage that the Company,
any of its agents and/or any other intermediary may suffer as a result of their obligation to abide by confidentiality rules;

3) Payment of the Redemption Price will be made to the shareholder appearing as the owner thereof in the currency

of denomination for the relevant Class and will be deposited by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere
(as specified in the Redemption Notice) for payment to such person but only, if a share certificate shall have been issued,
upon surrender of the share certificate or certificates representing the shares specified in such notice. Upon deposit of
such price as aforesaid no person interested in the shares specified in such Redemption Notice shall have any further


interest in such shares or any of them, or any claim against the Company or its assets in respect thereof, except the right
of the shareholder appearing as the thereof owner to receive the price so deposited (without interest) from such bank
as aforesaid.

4) The exercise by the Company of the powers conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true ownership
of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any Redemption Notice, provided that in such
case the said powers were exercised by the Company in good faith.

Art. 10. Redemption and Conversion of shares. As is more specifically prescribed herein below the Company has the

power to redeem its own shares at any time within the sole limitations set forth by law.

Unless otherwise provided for a specific Sub-Fund or Class in the sales documents, any shareholder may request the

redemption of all or part of his/her/its shares by the Company under the terms, conditions and limits set forth by the
Board in the sales documents and within the limits provided by law and these Articles. Any redemption request must be
filed by such shareholder in written form, subject to the conditions set out in the sales documents of the Company, at
the registered office of the Company or with any other person or entity appointed by the Company as its agent for
redemption of shares, together with the delivery of the certificate(s) for such shares in proper form (if issued).

Unless otherwise decided by the Board and disclosed in the sales documents, the redemption price shall be based on

to the Net Asset Value for the relevant Class as determined in accordance with the provisions of Article 12 hereof less
a redemption charge, if any, as the sales documents may provide. This price may be rounded up or down to the nearest
decimal, as the Board may determine, and such rounding will accrue to the benefit of the Company, as the case may be.
From the redemption price there may further be deducted any deferred sales charge if such shares form part of a Class
in respect of which a deferred sales charge has been contemplated in the sales documents. The redemption price per
share shall be paid within a period as determined by the Board provided that the share certificates, if issued, and any
requested documents have been received by the Company, subject to Article 11 hereof.

The Board may determine the notice period, if any, required for lodging any redemption request of any specific Class

or Classes. The specific period for payment of the redemption proceeds of any Class of the Company and any applicable
notice period as well as the circumstances of its application will be published in the sales documents relating to the sale
of such shares.

The Board may delegate to any duly authorised director or officer of the Company or to any other duly authorised

person, the duty of accepting requests for redemption and effecting payment in relation thereto.

The Board may (subject to the principle of equal treatment of shareholders and, if required by the applicable laws and

regulations, the consent of the shareholder(s) concerned) satisfy redemption requests in whole or in part in kind by
allocating to the redeeming shareholders investments from the portfolio in value equal to the applicable redemption price
attributable to the shares to be redeemed as described in the sales documents. If required by the applicable laws and
regulations, such redemption will be subject to a special audit report by the auditor of the Company.

The specific costs for such redemptions in kind, in particular the costs of the special audit report, will have to be borne

by the shareholder requesting the redemption in kind or by a third party, but will not be borne by the Company unless
the Board considers that the redemption in kind is in the interest of the Company or made to protect the interests of
the Company.

Any request for redemption is revocable under the conditions determined by the Board and disclosed in the sales

documents, if any, and in the event of suspension of redemption pursuant to Article 11 hereof or a deferral of the
redemption request as provided for below. In the absence of revocation, redemption will occur as of the first Valuation
Day after the end of the suspension.

Unless otherwise provided for in the sales documents, any shareholder may request conversion of whole or part of

his shares of one Class of a Sub-Fund into shares of another Class of that or another Sub-Fund at the respective Net
Asset Values of the shares of the relevant Classes under the terms, conditions and limits set forth by the Board in the
sales documents. The Board may notably impose restrictions between Classes of shares as disclosed in the sales docu-
ments as to, inter alia, frequency of conversion, and may make conversions subject to payment of a charge as specified
in the sales documents.

The conversion request may not be accepted unless any previous transaction involving the shares to be converted has

been fully settled by such shareholder.

If on any given Valuation Day, redemption requests and conversion requests exceed a certain level determined by the

Board and set forth in the sales documents, the Board may decide that part or all of such requests for redemption or
conversion will be deferred for such period and in a manner that the Board considers to be in the best interest of the
relevant Sub-Fund or Class and of the Company. On the next Valuation Day following that period, these redemption and
conversion requests will be met in priority to a later request, subject to the same limitation as above.

The Board may refuse redemptions for an amount less than the minimum redemption amount as determined by the

Board and disclosed in the sales documents, if any, or any other amount the Board would determine in its sole discretion.

If a redemption or conversion would reduce the value of the holdings of a single shareholder of shares of one Sub-

Fund or Class below the minimum holding amount as the Board shall determine from time to time, then such shareholder


may be deemed to have requested the redemption or conversion, as the case may be, of all his shares of such Sub-Fund
or Class.

The Board may in its absolute discretion compulsory redeem or convert any holding with a value of less than the

minimum holding amount to be determined from time to time by the Board and to be published in the sales documents
of the Company.

In exceptional circumstances relating to a lack of liquidity of certain investments made by certain Sub-Funds and the

related difficulties in determining the Net Asset Value of the Shares of certain Sub-Funds, the treatment of redemption
requests may be deferred and/or the issue, redemptions and conversions of Shares suspended by the Board.

In the same circumstances, the Board may consider the creation of side-pockets via any means and to the largest extent

authorised pursuant to applicable Luxembourg laws and regulations.

In addition to the foregoing, the Board may decide to temporarily suspend the redemption of shares if exceptional

circumstances as set forth in Article 11, so warrant.

In addition, a dilution levy may be imposed on any redemption or conversion requests for Shares of a Sub-Fund. Such

dilution levy should not exceed such percentage of the Net Asset Value per Share, as may be decided in the discretion
of the Investment Manager and disclosed in the sales documents.

Shares of the Company redeemed by the Company shall be cancelled.

Art. 11. Frequency of the calculation of the NAV. The Net Asset Value of shares shall, for the purpose of the re-

demption, conversion or issue of shares, be determined by the Company or any agent appointed thereto, under the
responsibility of the Board, from time to time, but in no instance less than once per year, as the Board may determine
(every such day or time for determination of net asset value being referred to herein as a "Valuation Day").

The Company may temporarily suspend the determination of the Net Asset Value of one or more Sub-Fund(s) and

consequently the issue, redemption and conversion of shares of such Sub-Fund(s), it being understood that where the
context so requires "Sub-Fund" may also be read as "Class", during:

(a) any period when any of the stock exchanges or other principal markets on which a substantial portion of the assets

of the such Sub-Fund(s), from time to time, is quoted or dealt in, is closed (otherwise than for ordinary holidays) or during
which dealings therein are restricted or suspended provided that such restriction or suspension affects the valuation of
the investments of the Company attributable to such Sub-Fund(s) quoted thereon; or

(b) any period when, as a result of political, economic, military or monetary events or any circumstances outside the

control, responsibility and power of the Board, or the existence of any state of affairs which constitutes an emergency
in the opinion of the Board, disposal or valuation of assets held by the Company attributable to such Sub-Fund(s) is not
reasonably practical without this being detrimental to the interests of Shareholders, or if in the opinion of the Board, the
issue and, if applicable, redemption prices cannot fairly be calculated; or

(c) any breakdown in the means of communication or computation normally employed in determining the price or

value of any of the investments of the Company attributable to such Sub-Fund(s) or the current prices or values on any
stock exchange or other market in respect of the assets attributable to such Sub-Fund(s); or

(d) during any period when dealing the units/shares of an investment vehicle in which the concerned Sub-Fund(s) may

be invested is restricted or suspended; or, more generally, during any period when remittance of monies which will or
may be involved in the realisation of, or in the payment for any of the concerned Sub-Fund(s)' investments is not possible;

(e) any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the redemption

of shares of such Sub-Fund(s) or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition of investments
or payments due on redemption of shares of the Company cannot in the opinion of the Board, be effected at normal
rates of exchange; or

(f) from the time of publication of a notice convening an extraordinary general meeting of shareholders for the purpose

of winding up the Company or any Sub-Fund(s), or merging the Company or any Sub-Fund(s), or informing the share-
holders of the decision of the Board to terminate or merge any Sub-Fund(s); or

(g) when for any other reason, the prices of any investments owned by the Company, attributable to the concerned

Sub-Fund cannot be promptly or accurately ascertained; or

(h) during any other circumstance where a failure to do so might result in the Company, any of its Sub-Funds or its

shareholders incurring any liability, pecuniary disadvantages or any other detriment which the Company the Sub-Fund or
its shareholders might so otherwise not have suffered.

Notice of the beginning and of the end of any period of suspension shall be given by the Company to all the shareholders

affected, i.e. having made an application for subscription, redemption or conversion of shares for which the determination
of the Net Asset Value has been suspended.

In case of suspension of the calculation of the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund or Class shareholders may

give notice that they wish to withdraw their application. If no such notice is received by the Company, such application
will be dealt with on the first applicable Valuation Day following the end of the period of suspension.


Art. 12. Valuation regulations. The Net Asset Value of shares of each Class within each Sub-Fund (the "Net Asset

Value") shall be expressed in the reference currency of the relevant Class (and/or in such other currencies as the Board
shall from time to time determine) as a per share figure and shall be determined as at any Valuation Day by dividing the
net assets of the Company attributable to the relevant Class, being the value of the assets of the Company attributable
to such Class less the liabilities attributable to such Class as at such Valuation Day, by the number of shares of the relevant
Class then outstanding, in accordance with the rules set forth below.

The Net Asset Value per share may be rounded up or down to the nearest unit of the relevant currency as the Board

shall determine.

The Net Asset Value per share will be calculated and available not later than the date set forth in the sales documents.
If, since the time of determination of the Net Asset Value on the relevant Valuation Day, there has been a material

change in the valuations of the investments attributable to the relevant Sub-Fund, the Company may, in order to safeguard
the interests of the shareholders and of the Company, cancel the first valuation and carry out a second valuation.

A. The assets of the Company shall be deemed to include (without limitation):
(1) All cash at hand and on deposit, including interest accrued thereon.
(2) All bills and demand notes payable and accounts receivable (including the proceeds of securities sold but not


(3) All bonds, time notes, certificates of deposit, shares, stock, debentures, debenture stocks, subscription rights,

warrants, options and other securities, financial instruments and similar assets owned or contracted for by the Company.

(4) All stock dividends, cash dividends and cash distributions declared receivable by the Company to the extent in-

formation thereon is reasonably available to the Company.

(5) All interest accrued on any interest-bearing asset owned by the Company except to the extent that the same is

included or reflected in the principal amount of such asset.

(6) The preliminary expenses of the Company, including the cost of issuing and distributing shares of the Company,

insofar as they have not been amortised.

(7) The liquidating value of all futures and forward contracts and all call and put options the Company has an open

position in.

(8) All other assets of any kind and nature, including prepaid expenses.
The value of such assets shall be determined as follows:
1) The value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable (including any rebates

on fees and expenses payable by any investment fund), prepaid expenses, cash dividends declared and interest accrued
and not yet received shall be deemed to be the full amount thereof, unless, however, the same is unlikely to be paid or
received in full, in which case the value thereof shall be determined after making such discount as the Board may consider
appropriate in such case to reflect the true value thereof.

2) The value of securities (including shares or units of closed-ended investment funds) which are quoted, traded or

dealt in on any stock exchange shall be based on the closing prices or, if appropriate, on the average price on the stock
exchange which is normally the principal market of such securities, and each security traded on any other regulated market
shall be valued in a manner as similar as possible to that provided for quoted securities;

3) For non-quoted securities or securities not traded or dealt in on any stock exchange or other regulated market,

as well as quoted or non-quoted securities on such other market for which no valuation price is available, or securities
for which the quoted prices are, in the opinion of the Board, not representative of the fair market value, the value thereof
shall be determined prudently and in good faith by the Board on the basis of foreseeable sales prices;

4) Liquid assets and money market instruments may be valued at nominal value plus any accrued interest or on an

amortised cost basis;

5) Futures and options are valued by reference to the previous day's closing price on the relevant market; the market

prices used are the futures exchanges settlement prices;

6) Swaps are valued at fair value based on the last available closing price of the underlying security.
7) Investments in open-ended investment funds will be taken at their latest official net assets values or at their latest

unofficial net asset values (i.e. which are not generally used for the purposes of subscription and redemption of shares of
the underlying investment funds) as provided by the relevant administrators or investment managers if more recent than
their official net asset values and for which there is sufficient assurance that the valuation method used by the relevant
administrator for said unofficial net asset values is coherent as compared to the official one.

If events have occurred which may have resulted in a material change of the net asset value of such shares or units in

other investment funds since the day on which the latest official net asset value was calculated, the value of such shares
or units may be adjusted in order to reflect, in the reasonable opinion of the Board, such change of value.

8) All other securities and assets will be valued at fair market value as determined in good faith pursuant to procedures

established by the Board.

The Board, or any appointed agent, at its discretion, may permit some other method of valuation to be used, if it

considers that such valuation better reflects the fair value and is in accordance with good accounting practice.


For the purpose of determining the value of the Company's assets, the administrative agent, having due regards to the

standard of care and due diligence in this respect, may, when calculating the Net Asset Value, completely and exclusively
rely, unless there is manifest error or negligence on its part, upon the valuations provided (i) by various pricing sources
available on the market such as pricing agencies or fund administrators, (ii) by brokers, or (iii) by a specialist duly authorized
to that effect by the Board. Finally, in the cases no prices are found or when the valuation may not correctly be assessed,
the administrative agent may rely upon the valuation of the Board.

In circumstances where (i) one or more pricing sources fail(s) to provide valuations to the administrative agent, which

could have a significant impact on the Net Asset Value, or where (ii) the value of any asset(s) may not be determined as
rapidly and accurately as required, the administrative agent is authorized to postpone the Net Asset Value calculation
and as a result may be unable to determine subscription, redemption and conversion prices. The Board shall be informed
immediately by the administrative agent should the situation arise. The Board may then decide to suspend the calculation
of the Net Asset Value.

For the avoidance of doubt, the provisions of this Article 12 are rules for determining Net Asset Value per Share and

are not intended to affect the treatment for accounting or legal purposes of the assets and liabilities of the Company or
any securities issued by the Company.

B. The liabilities of the Company shall be deemed to include (without limitation):
(1) All loans, bills and accounts payable.
(2) All accrued interest on loans of the Company (including accrued fees for commitment for such loans).
(3) All accrued or payable fees and expenses (including administrative expenses, management fees, including incentive

fees, custodian fees, central administration agent's fees and registrar and transfer agent's fees).

(4) All known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments in cash or in

kind, including the amount of any unpaid dividends declared by the Company.

(5) An appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Day, as determined from

time to time by the Company, and other reserves (if any) authorised and approved by the Board, as well as such amount
(if any) as the Board may consider to be an appropriate allowance in respect of any contingent liabilities of the Company.

(6) All other liabilities of the Company, of whatever kind and nature reflected in accordance with generally accepted

accounting principles. In determining the amount of such liabilities, the Company shall take into account all expenses
payable by the Company, including, without any limitation, the redomiciliation expenses of the Company and costs for
subsequent amendments to the constitutional documents, all translation costs, fees and expenses payable to the invest-
ment manager(s)/advisor(s), including performance fees, if any, the custodian and its correspondent agents, the adminis-
trative  agent,  domiciliary  and  corporate  agent,  the  registrar  and  transfer  agent,  listing  agent,  any  paying  agent,  any
distributor or other agents and employees of the Company, as well as any permanent representatives of the Company
in countries where it is subject to registration, the costs and expenses for legal, accounting and auditing services, any fees
and expenses involved in registering and maintaining the registration of the Company with any government agencies or
stock exchanges in the Grand Duchy of Luxembourg and in any other country, reporting and publishing expenses, including
the cost of preparing, printing, advertising and distributing prospectuses, explanatory memoranda, periodical reports or
registration statements, the cost of printing share certificates, if any, and the costs of any reports to the shareholders,
expenses incurred in determining the Company's Net Asset Value, the cost of convening and holding shareholders' and
directors' meetings, reasonable travelling expenses of directors, directors' fees, all taxes and duties charged by govern-
mental or similar authorities and stock exchanges, the costs of publishing the issue and repurchase prices as well as any
other operating costs, including the costs of buying and selling assets, finder fees, financial, banking and brokerage expenses
and all other administrative costs as well as interest, bank charges, currency conversion costs, postage, telephone and
telex, insurance costs, including insurance costs for the directors, employees and agents of the Company, costs and
expenses related to legal, notarial and /or administrative proceedings and indemnifications resulting from such procee-
dings, involving, directly or indirectly, the Company, directors, employees and agents of the Company as well as legal, to
the extent as permitted by law, notarial and/or administrative proceedings and indemnifications resulting from such pro-
ceedings, related, directly or indirectly to former or existing shareholders.

In assessing the amount of such liabilities, the Company shall take into account pro rata temporis any expenses or

other costs, administrative and other, that occur regularly or periodically.

C. There shall be established a separate pool of assets and liabilities in respect of each Sub-Fund in the following manner:
(1) Proceeds resulting from the issue of shares in different Sub-Funds shall be allocated in the Company's books to

the pool of assets of that Sub-Fund and the assets, liabilities, commitments, revenues and expenses relating to that Sub-
Fund shall be allocated to the corresponding pool in compliance with the provisions below.

(2) When an income or asset is derived from another asset, such income or asset will be recorded in the Company's

books under the same Sub-Fund holding the asset from which it derived, and, on each revaluation of the asset, the increase
or decrease in value shall be allocated to the corresponding Sub-Fund.

(3) When the Company incurs a liability attributable to a specific asset in a given pool of assets or to a transaction

performed in relation to the assets of a given Sub-Fund, this liability shall be allocated to that Sub-Fund.


(4) If an asset or a liability of the Company cannot be allocated to a given Sub-Fund, this asset or liability shall be

allocated to all Sub-Funds pro rata to their respective Net Asset Values or in any other manner the directors may decide
in good faith.

(5) Following a dividend distribution to shareholders of a Sub-Fund, the Net Asset Value of that Sub-Fund shall be

reduced by the amount of such distribution.

If there have been created within a Sub-Fund two or more Classes, the allocation rules set above shall apply, mutatis

mutandis, to such Classes.

All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with generally accepted

accounting principles.

In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, every decision in calculating the Net Asset Value taken

by the Board or by any agent which the Board may appoint for the purpose of calculating the Net Asset Value, shall be
final and binding on the Company and present, past or future shareholders.

D. For the purpose of valuation under this Article:
(a) each of the Company's shares subject to a redemption request shall be considered as a share issued and outstanding

until the close of business on the Valuation Day on which it is redeemed and its price shall be considered a liability of the
Company from the close of business on such Valuation Day until the price has been paid.

(b) each share to be issued by the Company in accordance with subscription forms received shall be considered as

issued from the close of business on the Valuation Day of its issue.

(c) all investments, cash balances and other assets of the Company expressed in currencies other than the reference

currency in which the Net Asset Value per share of the relevant Class is calculated shall be valued after taking into account
the market rate or rates of exchange in force at the date and time for determination of the Net Asset Value of the relevant
Class; and

(d) effect shall be given on any Valuation Day to any purchases or sales of securities contracted for the Company on

such Valuation Day to the extent practicable.

Art. 13. Co-management. The Board may authorise investment and management of all or any part of the portfolio of

assets established for two or more Sub-Funds on a pooled basis, or of all or any part of the portfolio of assets of the
Company on a co-managed or cloned basis with assets belonging to other Luxembourg collective investment schemes,
all subject to compliance with applicable regulations.

Title III. Administration and Supervision

Art. 14. Board of directors. The Company shall be managed by a board of directors composed of not less than three

members; members of the Board need not be shareholders of the Company.

The directors shall be elected by the shareholders at a general meeting for a period determined by such meeting in

compliance with the law, provided, however, that a Director may be removed with or without cause and/or replaced at
any time by resolution adopted by the shareholders.

In the event of a vacancy in the office of a director appointed by a general meeting of shareholders, because of death,

retirement or otherwise, the remaining directors so appointed may elect, by majority vote, a Director to fill such vacancy
until the next general meeting of shareholders.

Art. 15. Meeting of the board. The Board will choose from among its members a chairman, and may choose from

among its members one or more vice-chairmen. It may also choose a secretary, who need not be a Director, who shall
be responsible for keeping the minutes of the meetings of the Board and of the shareholders. The Board shall meet upon
call by the Chairman or by any two (2) directors, at the place indicated in the notice of meeting.

The chairman shall preside at all meetings of shareholders and of the Board, but in his absence the shareholders or

the Board may appoint any person as chairman pro tempore by vote of the majority present at any such meeting.

Written notice of any meeting of the Board shall be given to all directors at least twenty-four (24) hours in advance

of the hour set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by the consent in writing or by cable or telegram,
telex, telefax or any other electronic means capable of evidencing such waiver of each Director. Separate notice shall not
be required for individual meetings held at times and places prescribed in a schedule previously adopted by resolution of
the Board.

Any director may act at any meeting of the Board by appointing in writing or by cable, telegram, telex, telefax message

or any electronic means capable of evidencing such appointment, another Director as his proxy. Any Director may attend
a meeting of the Board using teleconference or videoconference means. Directors may also cast their vote in writing or
by cable, telegram, telex, telefax message or any other electronic means capable of evidencing such vote.

The Directors may only act at duly convened meetings of the Board. Directors may not bind the Company by their

individual acts, except as specifically permitted by resolution of the Board.

The Board can deliberate or act validly only if at least two directors are present or represented by another Director

as  proxy  at  a  meeting  of  the  Board.  Decision  shall  be  taken  by  a  majority  of  the  votes  of  the  directors  present  or


represented at such meeting. In the event that in any meeting the number of votes for and against a resolution shall be
equal, the chairman of the meeting shall have a casting vote.

Resolutions of the Board may also be passed in the form of a consent resolution in identical terms in the form of one

or several documents in writing signed by all the directors or by telex, cable, telegram, telefax message or by telephone
provided in such latter event such vote is confirmed in writing.

The Board from time to time may appoint officers of the Company, including a general manager, a secretary, and any

assistant general managers, assistant secretaries or other officers considered necessary for the operations and manage-
ment of the Company. Any such appointment may be revoked at any time by the Board. Officers need not be directors
or shareholders of the Company. The officers appointed, unless otherwise stipulated in these Articles, shall have the
powers and duties given to them by the Board.

The Board may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the Company and its powers to

carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose, to physical persons or corporate entities which need
not be members of the Board. The Board may also delegate any of its powers, authorities and discretions to any com-
mittee, consisting of such person or persons (whether a member or members of the Board or not) as it thinks fit, provided
that the majority of the members of the committee are directors and that no meeting of the committee shall be quorate
for the purpose of exercising any of its powers, authorities or discretions unless a majority of those present are directors
of the Company.

Art. 16. Minutes. The minutes of any meeting of the Board shall be signed by the chairman, as the case may be, pro

tempore who presided at such meeting.

Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise shall be signed by

such chairman, or by the secretary, or by two directors.

Art. 17. Powers of the board. The Board shall, based upon the principle of spreading of risks, have power to determine

the corporate and investment policy and the course of conduct of management and business affairs of the Company.

The Board shall also determine any restrictions which shall from time to time be applicable to the investments of the


Art. 18. Conflict of interests. No contract or other transaction between the Company and any other company or firm

shall be affected or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is interested
in, or is a director, associate, officer or employee of such other company or firm. Any Director or officer of the Company
who serves as a director, officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract or otherwise
engage in business, shall not, by reason of such connection and/or relationship with such other company or firm, be
prevented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any Director or officer of the Company may have any personal interest in any transaction submitted

for approval to the Board conflicting with that of the Company, such Director or officer shall make known to the Board
such conflict and shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction shall be reported to the next
succeeding meeting of shareholders.

The preceding paragraph does not apply where the decision of the Board or by the single director relates to current

operations entered into under normal conditions.

The term "personal interest", as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or interest in

any matter, position or transaction involving any entity promoting the Company or any subsidiary thereof, or such other
company or entity as may from time to time be determined by the Board at its discretion, provided that this personal
interest is not considered as a conflicting interest according to applicable laws and regulations.

Art. 19. Indemnification of directors. The Company may indemnify any Director or officer, and his heirs, executors

and administrators, against expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to
which he may be made a party by reason of his being or having been a director or officer of the Company or, at its request,
of any other company of which the Company is a shareholder or creditor and from which he is not entitled to be
indemnified. Such person shall be indemnified in all circumstances except in relation to matters as to which he shall be
finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable for gross negligence or misconduct; in the event of a
settlement, any indemnity shall be provided only in connection with such matters covered by the settlement as to which
the Company is advised by its counsel that the person to be indemnified did not commit such a breach of duty. The
foregoing right of indemnity shall not exclude other rights to which he may be entitled.

Art. 20. Signatory power. The Company will be bound by the joint signature of any two directors or by the joint or

single signature(s) of any other person(s) to whom such authority has been delegated by the Board.

Art. 21. Auditor. The Company shall appoint a réviseur d'entreprises agréé (independent auditor) who shall carry out

the duties prescribed by of the Law. The auditor shall be elected by the shareholders at their annual general meeting for
a period ending at the next annual general meeting and until its successor is elected.


Title IV. General meetings - Accounting year - Distribution

Art. 22. General meeting of shareholders. Any regularly constituted meeting of the shareholders of the Company shall

represent the entire body of shareholders of the Company. Its resolutions shall be binding upon all shareholders of the
Company regardless of the Class of shares held by them. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify
acts relating to the operations of the Company.

Art. 23. Annual general meeting. The annual general meeting of shareholders shall be held, in accordance with Lu-

xembourg law, at the registered office of the Company or at such other place in Luxembourg as may be specified in the
notice of meeting, on the fifteenth of the month of December at 10 a.m. (Luxembourg time). If such day is not a bank
business day in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next following bank business day. The annual
general meeting may be held abroad if, in the absolute and final judgment of the Board, exceptional circumstances so

Other meetings of shareholders or of holders of shares of any specific Sub-Fund or Class may be held at such place

and time as may be specified in the respective notices of meeting.

Art. 24. Quorum and Voting. The quorum and notice periods required by law shall govern the conduct of the meetings

of shareholders of the Company, unless otherwise provided herein.

Each share of whatever Class and regardless of the Net Asset Value per share within the Class, is entitled to one vote,

subject to the limitations imposed by these Articles. A shareholder may act at any meeting of shareholders by appointing
another person as his proxy in writing or by cable or telegram, telex, telefax message or any other electronic means
capable of evidencing such proxy. Such proxy shall be deemed valid, provided that it is not revoked, for any reconvened
shareholders' meeting. A company may execute a proxy under the hand of a duly authorized officer.

Except as otherwise required by law or as otherwise provided herein, resolutions at a meeting of shareholders duly

convened will be passed by a simple majority of votes cast. The Board may determine all other conditions that must be
fulfilled by shareholders for them to take part in any meeting of shareholders.

Each shareholder may vote through voting forms sent by post or facsimile to the Company's registered office or to

the address specified in the convening notice. The shareholders may only use voting forms provided by the Company and
which contain at least the place, date and time of the general meeting, the agenda of the general meeting, the proposal
submitted to the decision of the general meeting, as well as for each proposal three boxes allowing the shareholder to
vote in favour, against, or abstain from voting on each proposed resolution by ticking the appropriate box.

Voting forms, which show neither a vote in favour, nor against the resolution, nor an abstention, shall be void. The

Company will only take into account voting forms received three (3) days prior to the general meeting of shareholders
they relate to.

Art. 25. Accounting year. The accounting year of the Company shall begin on first day of July and shall terminate on

the last day of June of the following year.

Art. 26. Distributions. The general meeting of shareholders, upon recommendation of the Board, shall determine how

the remainder of the annual net profits shall be disposed of and may declare dividends from time to time.

Interim dividends may be distributed upon decision of the Board.
No distribution of dividends may be made if, as a result thereof, the capital of the Company became less than the

minimum prescribed by law.

A dividend declared but not paid on a share during five (5) years cannot thereafter be claimed by the holder of such

share, shall be forfeited by the holder of such share, and shall revert to the Company.

No interest will be paid on dividends declared and unclaimed which are held by the Company on behalf of holders of


Title V. Dissolution, Liquidation

Art. 27. Dissolution. In the event of a dissolution of the Company, liquidation shall be carried out by one or more

liquidators appointed by the general meeting of shareholders which shall determine their powers and their compensation.
The net proceeds may be distributed in kind to the holders of shares.

Art. 28. Liquidation and Amalgamation. If the net assets of any Sub-Fund or Class fall below or do not reach an amount

determined by the Board and disclosed in the sales documents to be the minimum level for such Sub-Fund or Class to
be operated in an economically efficient manner or if a change in the economic, monetary or political situation relating
to the Sub-Fund or Class concerned justifies it or in order to proceed to an economic rationalisation, the Board has the
discretionary power to liquidate such Sub-Fund or Class by compulsory redemption of shares of such Sub-Fund or Class
at the Net Asset Value per share (but taking into account actual realisation prices of investments and realisation expenses)
determined as at the Valuation Day at which such a decision shall become effective. The decision of the liquidation will
be published by the Company prior to the effective date of the liquidation and the publication will indicate the reasons
for, and the procedures of, the liquidation operations. Unless the Board decides otherwise in the interests of, or in order
to ensure equal treatment of, the shareholders, the shareholders of the Sub-Fund or Class concerned may continue to


request redemption or conversion of their shares free of redemption or conversion charges (but taking into account
actual realisation prices of investments and realisation expenses). Unless otherwise disclosed in the sales documents, the
minimum amount referred to in the first sentence of this paragraph will be one hundred million USD (100,000,000 USD)
or its equivalent.

Notwithstanding the powers conferred to the Board by the preceding paragraph, a general meeting of Shareholders

of any Sub-Fund or Class may, upon proposal from the Board and with its approval, redeem all the Shares of such Sub-
Fund or Class and refund to the Shareholders the Net Asset Value of their Shares (taking into account actual realisation
prices of investments and realisation expenses) determined as at the Valuation Day at which such decision shall take
effect. There shall be no quorum requirements for such a general meeting of Shareholders at which resolutions shall be
adopted by simple majority of the votes cast.

Assets which could not be distributed to the relevant shareholders upon the close of the liquidation of a Sub-Fund or

Class will be deposited with the Caisse de Consigantion to be held for the benefit of the relevant shareholders. Amounts
not claimed will be forfeited in accordance with Luxembourg law.

Upon the circumstances provided for above, the Board may decide to allocate the assets of any Sub-Fund to those of

another existing Sub-Fund within the Company or to another undertaking for collective investment ("UCI"), or to another
sub-fund within such other UCI (the "new Sub-Fund") and to re-designate the shares of the Sub-Fund concerned as shares
of the new Sub-Fund (following a split or consolidation, if necessary, and the payment of the amount corresponding to
any fractional entitlement to shareholders), it being understood that where the context so requires, "Sub-Fund" may also
be read as "Class". Such decision will be notified to the shareholders concerned (together with information in relation
to the new Sub-Fund), one month before the date on which the amalgamation becomes effective in order to enable
shareholders to request redemption or conversion of their shares, free of charge, during such period. After such period,
the decision commits the entirety of shareholders who have not used this possibility, provided however that, if the
amalgamation is to be implemented with a Luxembourg UCI of the contractual type ("fonds commun de placement") or
a foreign based undertaking for collective investment, such decision shall be binding only on the shareholders who are in
favour of such amalgamation.

Notwithstanding the powers conferred to the Board by the preceding paragraph, a contribution of the assets and

liabilities attributable to any Sub-Fund to another Sub-Fund of the Company may be decided upon by a general meeting
of the shareholders, upon proposal from the Board and with its approval, of the contributing Sub-Fund for which there
shall be no quorum requirements and which shall decide upon such an amalgamation by resolution adopted by simple
majority of the votes cast, except when such amalgamation is to be implemented with a Luxembourg UCI of the con-
tractual type ("fonds commun de placement") or a foreign based UCI, in which case resolutions shall be binding only on
the shareholders of the contributing Sub-Fund who have voted in favour of such amalgamation.

Title VI. Final provisions

Art. 29. Custodian. The Company shall enter into a custodian agreement with a bank, which shall satisfy the require-

ments of the Luxembourg laws and the Law (the "Custodian").

In case of withdrawal, whether voluntarily or not, of the Custodian, the Custodian will remain in function until the

appointment, which must happen within two months, of another eligible credit institution.

Art. 30. Amendment of the articles.  These  Articles  may  be  amended  from  time  to  time  by  a  general  meeting  of

shareholders, subject to the quorum and majority requirements provided by the laws of Luxembourg.

Art. 31. Applicable law. All matters not governed by these Articles shall be determined in accordance with the law of

10 August 1915 on commercial companies and amendments thereto and the Law."

V. As a consequence of the point II., the Company continues in the Grand Duchy of Luxembourg and the Company

has acquired the Luxembourg nationality and henceforth is subject to Luxembourg law excluding any other laws.

VI. The appearing person requested the notary to state the appointment of PricewaterhouseCoopers S.à r.l., to act

as auditor of the Company until the annual general meeting which will be held in 2010.

VII. As a consequence of point II., the appearing person requested the notary to confirm the following points:
- the registered office of the Company is set at 5, Allée Scheffer, L-2520 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg;
- the following will serve as directors of the Company until the annual general meeting which will be held in 2010:
* Stefan Åsbrink, CIO, Valbay International S.A., 22, avenue Marie-Thérèse, L-2132 Luxembourg, Grand Duchy of


* Susana Ritto, General Manager, Valbay International S.A., 22, avenue Marie-Thérèse, L-2132 Luxembourg, Grand

Duchy of Luxembourg

* Frederic Faure, Head of Asset Management, Valbay International S.A., 22, avenue Marie-Thérèse, L-2132 Luxembourg,

Grand Duchy of Luxembourg

The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

person, the present deed is worded in English, followed by a French version, on request of the same appearing person
and in case of divergences between the English and the French text, the English version will be prevailing.


Whereof, the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the appearing person, known to the notary by his surname, Christian name, civil

status and residence, said person appearing signed together with us, the notary, this original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède

L'an deux mil neuf, le troisième jour du mois de novembre.
Par devant Nous, Maître Martine SCHAEFFER, notaire de résidence à Luxembourg, agissant en remplacement de

Maître Henri HELLINCKX, notaire de résidence à Luxembourg, ce dernier restant dépositaire de la présente minute.

Ont comparu:

Madame Susanna Ritto, employée, demeurant professionnellement à Luxembourg et Monsieur Frederic Faure, em-

ployé, résidant professionnellement à Luxembourg, agissant en vertu d'un pouvoir lui conféré en date du 30 octobre 2009
dans la foulée de l'assemblée générale extraordinaire du 30 octobre 2009 ("l'Assemblée Générale extraordinaire") des
actionnaires de Valbay Strategies Fund Limited (les "Actionnaires"), une société constituée selon le droit des Iles Caymans
ayant son siège social à 75 Fort Street, P.O. Box 1350 Grand Cayman KY1-1108, Iles Caymans (la "Société").

Le comparant a prié le notaire d'acter que:
I. La Société a été constituée le 6 juin 2008, selon les lois des Iles Caymans, sous la forme d'une company limited by


II. Lors de l'Assemblée Générale Extraordinaire les Actionnaires de la Société ont décidé de transférer le siège social

de la Société au Grand-Duché de Luxembourg et en conséquence, de soumettre la Société à la loi luxembourgeoise sans
discontinuité de sa personnalité juridique. Les Actionnaires ont également décidé de modifier les statuts de la Société de
la manière décrite dans le point IV. ci-après. Le procès-verbal de ladite Assemblée Générale Extraordinaire, ensemble
avec le rapport spécial établi par PricewaterhouseCoopers S.àr.l dans le cadre du transfert du siège social de la Société
au Grand-Duché de Luxembourg, restera annexé au présent acte pour être soumis en même temps aux formalités de

III. Les Actionnaires ont ensuite décidé de modifier la dénomination de la Société en "Valbay Strategies Fund".
IV. Les statuts de la Société sont les suivants:

Art. 1 


 . Dénomination sociale.  Il existe entre le souscripteur d'actions et tous ceux qui peuvent devenir détenteurs

d'actions émises par la suite une société en la forme d'une société anonyme sous le régime d'une société d'investissement
à capital variable - fonds d'investissement spécialisé sous la dénomination "Valbay Strategies Fund" (la "Société").

Art. 2. Durée. La Société est établie pour une durée indéterminée. Elle peut être dissoute par une décision de l'as-

semblée générale statuant comme en matière de modification des présents statuts (les "Statuts").

Art. 3. Objet social. L'objet exclusif de la Société est de placer les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières de

toute  sorte  et  autres  avoirs  autorisés,  dans  le  but  de  répartir  les  risques  d'investissement  et  de  faire  bénéficier  ses
actionnaires des résultats de la gestion de son portefeuille.

La Société est soumise aux dispositions de la loi du 13 février 2007 relativement aux fonds d'investissement spécialisés

(la "Loi") et peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu'elle jugera utiles à l'accomplissement et au déve-
loppement de son objet au sens large permis par la Loi.

Art. 4. Siège social. Le siège social est établi dans la ville de Luxembourg au Grand-Duché de Luxembourg.
Des filiales, des succursales ou bureaux tant au Grand-Duché de Luxembourg qu'à l'étranger peuvent être créés par

décision du conseil d'administration de la Société (le "Conseil").

Le Conseil est autorisé à transférer le siège social de la Société dans la commune de Luxembourg et même, pour autant

que cela soit autorisé par la loi, vers toute autre municipalité du Grand-Duché de Luxembourg.

Le siège social peut également être transféré vers une autre commune luxembourgeoise par le biais d'une résolution

délivrée par une assemblée générale extraordinaire des actionnaires délibérant selon la procédure concernant toute
modification des Statuts.

Au cas où le Conseil estime que se sont produits ou sont imminents des événements extraordinaires d'ordre politique,

économique, social ou militaire de nature à compromettre l'activité normale de la Société à son siège social, ou la com-
munication entre ce siège et l'étranger, le siège social peut être temporairement transféré à l'étranger jusqu'à cessation
complète de ces circonstances anormales; de telles mesures provisoires n'ont toutefois aucun effet sur la nationalité de
la Société qui, nonobstant le transfert provisoire de son siège social reste une société luxembourgeoise.

Titre II. Capital social - Actions - Valeur nette d'inventaire

Art. 5. Capital social. Le capital de la Société est représenté par des actions sans valeur nominale et est à tout moment

égal aux avoirs nets de la Société tels que définis par l'Article 12 des Statuts.

Le capital minimum de la Société est le capital minimum requis en droit luxembourgeois et doit être atteint dans un

délai de douze (12) mois suivant la date à laquelle la Société a été autorisée en tant que fonds d'investissement spécialisé
aux termes de la Loi.


Le Conseil peut, à tout moment, comme il le juge approprié, décider de créer un ou plusieurs compartiments ou sous-

fonds, au sens de l'article 71 (1) de la Loi (chaque compartiment ou sous-fonds, un "Sous-Fonds").

La Société constitue une entité juridique unique, toutefois, les actifs de chaque Sous-Fonds seront investis pour le

bénéfice exclusif des actionnaires du Sous-Fonds concerné et les actifs d'un Sous-Fonds spécifique répondront uniquement
des responsabilités, engagements et obligations de ce Sous-Fonds.

Les actions ordinaires à être émises dans un Sous-Fonds peuvent, selon le Conseil, appartenir à une ou plusieurs classes

différentes (chaque classe, une "Classe") dont les caractéristiques, termes et conditions de chacune d'entre elles seront
établis par le Conseil.

Le Conseil peut créer chaque Sous-Fonds pour une période de temps illimitée ou limitée.
Les produits d'émission d'actions d'une Classe à l'intérieur d'un Sous-Fonds seront investis, conformément à l'Article

17 des Statuts, dans des titres de toute sorte ou autres avoirs autorisés correspondant à des zones géographiques, des
secteurs industriels, des zones monétaires, ou à un type spécifique d'actions ou d'obligations ou d'actifs ou avec tels ou
tels autres types d'action avec des caractéristiques spécifiques, tels que déterminés par le Conseil de temps à autre
relativement au Sous-Fonds concerné.

Dans le but de déterminer le capital de la Société, les avoirs nets correspondant à chaque Classe seront, s'ils ne sont

pas exprimés en USD, convertis en USD et le capital sera égal au total des avoirs nets de toutes les Classes.

L'assemblée générale des actionnaires d'un Sous-Fonds ou d'une Classe, délibérant à la majorité simple, tout comme

le Conseil peut consolider ("reverse split") ou diviser ("split") les actions d'un tel Sous-Fonds ou d'une telle Classe.

Art. 6. Emission des actions. Le Conseil est autorisé sans limitation à émettre des actions supplémentaires partiellement

ou entièrement libérées, tel que déterminé par le Conseil, à tout moment, conformément aux procédures et selon les
termes et conditions déterminés par le Conseil et décrits dans les documents de vente, sans réserver aux actionnaires
existants un droit de souscription préférentiel ou de préemption sur les actions à émettre.

Les investisseurs devront soit s'engager à souscrire des actions ou pourront directement souscrire des actions comme

déterminé par le Conseil et prévu par les documents de vente. Si le Conseil décide que les investisseurs devront s'engager
à souscrire des actions, les investisseurs devront signer un contrat de souscription et y indiquer la somme totale de leur
engagement (l'"Engagement" ou les "Engagements") sans préjudice d'un Engagement minimum à décider par le Conseil.

Les procédures relatives aux Engagements ainsi que leurs exécutions seront décrites dans les documents de vente

ainsi que dans les contrats de souscription.

Si à un moment quelconque un investisseur ou un actionnaire manque à son Engagement par défaut de paiement intégral

du prix de souscription dans le délai déterminé par le Conseil et auquel se réfèrent les documents de vente (un "Inves-
tisseur Défaillant" et/ou (selon le cas) un "Actionnaire Défaillant"), le Conseil est autorisé, sans préjudice des recours
légaux, à appliquer des intérêts sur le montant manquant à hauteur de quatre pourcents (4%) par année au-dessus du
taux directeur fixé périodiquement par la Banque Centrale Européenne. Si le montant impayé et les intérêts qui en
découlent ne sont pas payés dans les trente (30) jours, le Conseil d'Administration aura le droit, à son entière discrétion,
de prendre une ou plusieurs des mesures suivantes:

- imposer des dommages et intérêts correspondant à quinze pourcents (15%) du montant dû par l'Investisseur défail-


- arrêter toute distribution à faire à l'Actionnaire Défaillant jusqu'à ce que tous les montants dus à la Société soient

payés en entier;

- racheter les actions de l'Investisseur Défaillant, tel que décrit à l'Article 9 ci-après moyennant paiement à l'Investisseur

Défaillant d'un montant équivalent à quatre-vingts cinq pourcents (85%) de la valeur nette d'inventaire, telle que déter-
minée à l'Article 12 ci-dessous ("Valeur Nette d'Inventaire") et diminuée de tout frais de service (s'il y en a), de ses Actions
dans la Société, payables à la période déterminée discrétionnairement par le Conseil dans le meilleur intérêt des action-

- réduire ou annuler à l'Engagement de l'Investisseur Défaillant;
- intenter toute autre action légalement admissible en vue de remédier au dommage subi;
- admettre de nouveaux investisseurs en vue de remplacer l'Investisseur Défaillant.
Sauf décision contraire du Conseil indiquée dans les documents de vente, le prix d'émission devra être basé sur la

Valeur Nette d'Inventaire pour la Classe d'action concernée déterminé conformément aux dispositions de l'Article 12
des Statuts augmenté d'une commission de souscription le cas échéant prévue par les documents de vente. Le Conseil
pourra faire tout autre ajustement au prix d'émission qu'il considère approprié pour assurer l'égalité entre les actionnaires.
A toutes fins utiles et pour autant que de besoin, il est précisé que le prix d'émission pourra notamment être également
et à tout moment basé sur le prix de souscription initial du Sous-Fonds ou de la Classe concerné, le cas échéant assorti
de frais de souscription, ainsi que les documents de vente pourront en disposer.

De plus, une charge dilutive ("dilution levy") pourra être imposée sur les demandes de souscription des actions d'un

Sous-Fonds, tel que spécifié dans les documents de vente. Une telle dilution levy ne pourra excéder un pourcentage de
la Valeur Nette d'Inventaire par action, tel qu'il pourra être décidé discrétionnairement par le Gestionnaire et décrit dans
les documents de vente.


Les actions peuvent seulement être souscrites par des investisseurs institutionnels, des investisseurs professionnels

ou tous autres investisseurs avertis au sens donné à ces termes par la Loi ("Investisseurs Eligibles").

Le Conseil peut déléguer à tout administrateur ou fondé de pouvoir de la Société dûment autorisé, ou à toute autre

personne dûment autorisée la charge d'accepter les souscriptions et/ou délivrer les actions nouvelles et de recevoir en
paiement le prix de telles actions nouvelles, restant toujours dans le cadre des limites imposées par la Loi.

Le Conseil est également autorisé à déterminer les conditions d'une telle émission et de conditionner celle-ci au

paiement au moment de l'émission des actions.

L'émission des actions doit être suspendue si le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire est suspendu conformément à

l'Article 11 des Statuts.

Le Conseil peut décider d'émettre des actions contre un apport en nature conformément à la loi luxembourgeoise.

Dans la mesure où cela est requis par la loi et la réglementation applicables, les avoirs qui font l'objet de l'apport en nature
seront évalués dans un rapport émis par le réviseur d'entreprises de la Société. Tous coûts encourus en relation avec
l'apport en nature seront à la charge de l'actionnaire concerné, sauf si le Conseil considère que l'apport en nature s'effectue
dans l'intérêt de la Société, auquel cas où ces coûts pourront être entièrement ou partiellement supportés par la Société.

Le Conseil peut, à sa discrétion, retarder l'acceptation de toute demande de souscription d'actions jusqu'à ce que la

Société reçoive la preuve suffisante que le demandeur est qualifié d'Investisseur Averti.

En plus de toute responsabilité prévue par la loi applicable, chaque actionnaire qui ne répond pas à la qualification

d'Investisseur Averti, et qui détient des actions dans la Société, devra tenir irresponsable et indemniser la Société, le
Conseil, les autres actionnaires et les agents de la Société pour tous préjudices, pertes et dépenses résultant ou liés à
cette détention, au cas où l'actionnaire concerné a fourni une documentation trompeuse ou incorrecte ou a fait des
attestations trompeuses ou incorrectes pour établir injustement son statut d'Investisseur Averti, ou a manqué de notifier
à la Société la perte de ce statut.

Art. 7. Forme des actions. La Société n'émettra en principe que des actions sous forme nominative. La Société se

réserve le droit d'émettre des actions au porteur dans la mesure où elle demeure en position de vérifier à tout moment
le statut d'Investisseur Eligible des détenteurs d'actions au porteur.

Toutes les actions nominatives émises par la Société seront inscrites dans le registre des actionnaires (le "Registre")

qui sera conservé par la Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société. Le Registre
contiendra le nom de chaque détenteur d'actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu, pour autant que notifié
à la Société, et le nombre et la(/les) classe(s) d'actions détenues par lui.

Chaque actionnaire nominatif doit fournir à la Société une adresse à laquelle tous les avis et annonces de la Société

peuvent être envoyés. Cette adresse sera consignée dans le Registre. En cas de copropriété d'actions, une seule adresse
sera insérée et toutes les notices seront seulement envoyées à cette adresse.

Au cas où l'actionnaire ne fournit pas une telle adresse, ou au cas où les avis et annonces sont retournés comme ne

pouvant être délivrés à une telle adresse, la Société peut en faire mention dans le Registre et l'adresse de l'actionnaire
est censée être celle du siège social de la Société ou toute autre adresse reçue par la Société de temps à autre, jusqu'à
ce qu'une autre adresse soit fournie par l'actionnaire à la Société. L'actionnaire peut, à tout moment, modifier son adresse
telle qu'inscrite au Registre par le biais d'une déclaration écrite à la Société envoyée à son siège social ou à toute autre
adresse déterminée en temps voulu par la Société.

La Société considérera la personne au nom de laquelle sont enregistrées les actions dans le Registre comme plein

propriétaire des actions. La Société aura le droit de considérer tout droit, intérêt ou réclamation de toute autre personne
sur ou par rapport à ces actions comme non-existante, à condition que le précité ne prive personne du droit de demander
un changement de l'inscription de ses actions qu'elle pourrait raisonnablement avoir.

La Société ne reconnaîtra qu'un seul détenteur par action. Dans le cas d'actions détenues en copropriété, la Société

pourra suspendre l'exercice de tout droit résultant de l'action ou des actions concernée(s) jusqu'à ce qu'une personne
soit désignée comme représentant les copropriétaires vis-à-vis de la Société.

Dans le cas d'actionnaires copropriétaires, la Société se réserve le droit de payer les produits de rachat, distribution

ou autres paiements seulement au premier détenteur enregistré que la Société peut alors considérer comme étant le
représentant de tous les actionnaires copropriétaires, ou à tous les copropriétaires ensemble, à son entière discrétion.

Des fractions d'actions jusqu'au nombre de décimales décidé par le Conseil seront émises si le Conseil en décide ainsi.

De telles fractions d'actions ne conféreront pas le droit de vote mais donneront le droit de participer aux actifs nets et
aux dividendes attribuables à la Classe concernées, sur une base proportionnelle.

La Société décidera si des certificats d'actions seront délivrés aux actionnaires et dans quelles conditions, ou si les

actionnaires recevront une confirmation écrite de leur détention d'actions.

Les certificats d'actions, s'il y a lieu, seront signés par deux (2) administrateurs ou par un administrateur et un fondé

de pouvoir dûment autorisé à cet effet par le Conseil. Les signatures des administrateurs peuvent être manuscrites,
imprimées, ou par facsimile. La signature du fondé de pouvoir sera manuscrite. La Société peut émettre des certificats
d'actions temporaires dans les formes décidées périodiquement par le Conseil.


Le transfert des actions enregistrées se fait par l'inscription du transfert dans le Registre par la Société sur présentation

à la Société du ou des certificat(s), s'il y lieu, représentant ces actions, ainsi que des documents appropriés établissant le
transfert entre le cédant et le cessionnaire, et que tout autre document que la Société peut exiger.

La Société refuse de donner effet à tout transfert d'actions et refuse d'acter tout transfert d'actions dans le Registre

dans les circonstances où un tel transfert entraîne une détention d'actions par une personne n'ayant pas la qualité d'un
Investisseur Eligible.

Art. 8. Mutilation des actions. Si des certificats d'action ont été émis et qu'un actionnaire peut prouver de façon

satisfaisante à la Société que son certificat d'actions a été égaré, endommagé ou détruit, un duplicata peut, à sa demande,
être émis aux conditions et garanties déterminées par le Conseil comme notamment une attestation délivrée par une
compagnie d'assurances. A partir de l'émission d'un nouveau certificat d'actions, lequel portera la mention qu'il s'agit d'un
duplicata, le certificat d'origine à la place duquel le nouveau certificat a été émis deviendra nul.

La Société peut, à son gré, mettre à charge de l'actionnaire tous frais d'un duplicata ou d'un nouveau certificat et toutes

dépenses raisonnables encourues par la Société du fait de cette émission et de l'enregistrement ou en relation avec
l'annulation du certificat d'action d'origine.

Art. 9. Restrictions à la propriété des actions. Le Conseil a le pouvoir d'imposer toutes les restrictions qu'il estime

nécessaires afin d'assurer qu'aucune action dans la Société n'est acquise ou détenue par (a) toute personne n'ayant pas
la qualité d'Investisseur Eligible, (b) toute personne en violation de la loi ou exigence de tout pays ou autorité gouverne-
mentale ou (c) toute personne dans des circonstances qui, selon l'avis du Conseil, peuvent entraîner que la Société encourt
toute responsabilité ou charge fiscale ou d'autres désagréments financiers que la Société n'aurait pas encourue ou subie
autrement. En particulier, la Société peut restreindre ou interdire la propriété d'actions dans la Société à toute personne,
société ou personne morale.

A cet effet, la Société peut:
a) refuser l'émission de toute action ou d'enregistrer tout transfert d'actions, lorsqu'il apparaît que cette émission ou

ce transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d'attribuer la propriété, directe ou indirecte, des actions à une
personne qui n'est pas autorisée à détenir des actions de la Société;

b) demander, à tout moment, à toute personne figurant au Registre, de lui fournir tout renseignement, sur la base

d'une déclaration sous serment, qu'elle estime nécessaire en vue de déterminer si ces actions appartiennent ou vont
appartenir en propriété effective à une personne qui n'est pas autorisée à détenir des actions de la Société;

c) refuser d'accepter le vote de toute personne qui n'est pas autorisée à détenir des actions de la Société lors de toute

assemblée des actionnaires de la Société; et

d) lorsqu'il apparait à la Société que toute personne qui n'est pas autorisée à détenir des actions de la Société ou une

certaine proportion des actions de la Société ou dont la Société estime de manière raisonnable qu'elle n'est pas autorisée
à détenir des actions de la Société, soit seule ou avec d'autres personnes, est la propriétaire d'actions, (i) exiger de cet
actionnaire qu'il (a) transfère ses actions à une personne qualifiée pour posséder ces actions, ou (b) requière que la Société
rachète ces actions ou (ii) procéder au rachat forcé par tout actionnaire de toutes ses actions détenues par cet actionnaire
de la manière suivante:

1) La Société enverra un avis (appelé ci-après l'"Avis de Rachat") à l'actionnaire possédant les actions ou apparaissant

au Registre comme étant le propriétaire des actions à racheter, spécifiant les actions à racheter, le prix de rachat à payer
pour ces actions et l'endroit où le prix de rachat de ces actions sera payable. L'Avis de Rachat peut être envoyé à
l'actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue ou à celle inscrite dans les livres de la Société.
L'actionnaire en question est obligé de remettre à la Société sans délai le ou les certificats (s'il y en a) représentant les
actions spécifiées dans l'Avis de Rachat. Immédiatement après la fermeture des bureaux du jour spécifié dans l'Avis de
Rachat, l'actionnaire en question cesse d'être actionnaire et les actions dont il était précédemment détenteur ou pro-
priétaire seront annulées;

2) Le prix auquel les actions spécifiées dans l'Avis de Rachat sont rachetées (le "Prix de Rachat") sera un montant basé

sur la Valeur Nette d'Inventaire des actions de la Société de la Classe concernée, valeur déterminée conformément à
l'Article 12 des Statuts, diminuée de tout frais de service (s'il y en a). Lorsqu'il apparait que, en vertu de la situation de
l'actionnaire, le paiement du prix de rachat par la Société, l'un de ses agents et/ou tout autre intermédiaire peut entrainer
pour la Société ou l'un des ses agents et/ou tout autre intermédiaire qu'il lui incombe, selon une autorité étrangère, d'être
responsable à l'égard d'une autorité étrangère pour le paiement de taxes ou autres charges administratives, la Société
peut par ailleurs déduire ou retenir, ou permettre à l'un de ses agents et/ou autre intermédiaire de déduire ou retenir à
partir du Prix de Rachat, un montant suffisant pour couvrir cette responsabilité potentielle jusqu'à ce que l'actionnaire
fournisse à la Société, à l'un de ses agents et/ou autre intermédiaire l'assurance suffisante que leur responsabilité ne sera
pas engagée, étant entendu (i) que dans certains cas le montant ainsi déduit ou retenu pourra être payé à ladite autorité
étrangère concernée, ce montant auquel cas ne pourra plus être réclamé par l'actionnaire, et (ii) que la responsabilité
potentielle devant être couverte pourra s'étendre à tout dommage que la Société, l'un de ses agents et/ou autre inter-
médiaire peut encourir suite à leur obligation de se conformer aux règles de confidentialité;

3) Le paiement du Prix de Rachat sera effectué à l'actionnaire apparaissant comme le propriétaire dans la devise de

référence de chaque Classe concernée et sera déposé par la Société auprès d'une banque, à Luxembourg ou ailleurs (tel


que spécifié dans l'Avis de Rachat), qui le remettra à l'actionnaire concerné contre remise du ou des certificat(s), s'il y en
a, représentant les actions désignées dans l'Avis de Rachat. Dès le dépôt du prix mentionné ci-avant, aucune personne
ayant un intérêt pour les actions mentionnées dans l'Avis de Rachat ne pourra faire valoir de droit sur ces actions ou
l'une  quelconque  d'entre  elles,  ni  ne  pourra  exercer  aucune  action  contre  la  Société  ou  ses  avoirs,  sauf  le  droit  de
l'actionnaire apparaissant comme le propriétaire des actions de recevoir le prix déposé (sans intérêt) de la banque comme
dit ci-avant;

4) L'exercice par la Société des pouvoirs conférés au présent Article ne pourra en aucun cas être mis en question ou

invalidé au motif qu'il n'y avait pas de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d'une personne ou que la
véritable propriété des actions était autre que celle apparue à la Société à la date d'émission de l'Avis de Rachat, à la seule
condition que le Société ait exercé ses pouvoirs de bonne foi.

Art. 10. Rachat et Conversion des actions. Selon les modalités plus amplement détaillées ci-après, la Société a, à tout

moment, le pouvoir de racheter ses propres actions dans les seules limites imposées par la loi.

Sauf disposition contraire dans les documents de vente pour un Sous-Fonds ou Classe spécifique, tout actionnaire est

en droit de demander le rachat de tout ou partie de ses actions par la Société, conformément aux termes, conditions et
limites établis par le Conseil dans les documents de vente et dans le cadre des limites imposées par la loi et les Statuts.
Toute demande de rachat doit être présentée par écrit par l'actionnaire, soumise aux conditions fixées par les documents
de vente de la Société, au siège social de la Société ou auprès de toute autre personne ou entité juridique désignée par
la Société comme mandataire pour le rachat des actions accompagnées du ou des certificats délivrés en bonne et due
forme (si émis).

Sauf décision contraire du Conseil et indiquée dans les documents de vente, le prix de rachat sera basé sur la Valeur

Nette d'Inventaire par action de la Classe concernée, déterminée conformément aux dispositions de l'Article 12 des
Statuts, éventuellement diminuée d'une commission de rachat, s'il en est conformément aux documents de vente. Ce
prix peut être arrondi vers le haut ou vers le bas à la décimale la plus proche, ainsi que le Conseil peut déterminer, et
cet arrondi reste acquis à la Société le cas échéant. Des frais de vente différés peuvent être, en outre, déduits du prix de
rachat si ces actions font partie d'une Classe pour laquelle des charges de vente différées ont été envisagées dans les
documents de vente. Le prix de rachat par action, doit être payé dans un délai déterminé par le Conseil à la condition
que les certificats d'actions, si émis, et tous les documents demandés, ont été reçus par la Société conformément à l'Article
11 des Statuts.

Le Conseil peut également déterminer, le cas échéant, la période de préavis requise pour introduire une demande de

rachat de toute(s) Classe(s) spécifique(s). La durée spécifique de paiement des produits de rachat de toute Classe de la
Société et toute période de préavis applicable, de même que les circonstances de sa mise en oeuvre, seront publiées dans
les documents de vente relatifs à la vente des actions.

Le Conseil peut déléguer à tout fondé de pouvoir de la Société ou à toute autre personne dûment autorisée, la

responsabilité d'accepter les demandes de rachat et d'effectuer les paiements y afférents.

Le Conseil peut (sous réserve du respect du principe d'égalité de traitement entre les actionnaires et, si requis par les

lois et règlements applicables l'accord du ou des actionnaires concerné(s)) satisfaire totalement ou partiellement les
demandes de rachat en nature en attribuant aux actionnaires revendant leurs actions des investissements faisant partie
du portefeuille pour un montant égal au prix de rachat applicable attribuable aux actions à racheter ainsi que précisé dans
les documents de vente.

Si cela est requis par les loi et règlements applicables, de tels rachats seront soumis à un rapport d'audit spécial établi

par le réviseur d'entreprises de la Société.

Les coûts spécifiques de ces rachats en nature, en particulier les coûts du rapport d'audit spécial, devront être supportés

par l'actionnaire demandant le rachat en nature ou par une tierce personne, mais ne seront pas supportés par la Société,
sauf si le Conseil considère que le rachat en nature est dans l'intérêt de la Société ou sert à protéger les intérêts de la

Toute demande de rachat sera révocable sous les conditions déterminées par le Conseil et indiquées dans les docu-

ments de vente et dans le cas où le rachat est suspendu conformément à l'Article 11 des Statuts ou si le rachat est reporté
conformément aux dispositions ci-dessous. En l'absence de révocation, le rachat aura lieu le premier Jour d'Evaluation
après le terme de la période de suspension.

Sauf disposition contraire dans les documents de vente, tout actionnaire peut demander la conversion totale ou par-

tielle de ses actions d'une Classe d'un Sous-Fonds en actions d'une autre Classe au sein du même Sous-Fonds ou d'un
autre, selon les Valeurs Nettes d'Inventaires respectives des actions des Classes correspondantes, dans les termes, con-
ditions et limites fixées par le Conseil dans les documents de vente. Le Conseil peut notamment imposer, entre les Classes
d'actions, les restrictions précisées dans les documents de vente, en ce qui concerne, entre autres, la fréquence de
conversion et peut effectuer les conversions sous réserve du paiement des frais spécifiés dans les documents de vente.

La demande de conversion peut ne pas être acceptée si une opération précédente impliquant les actions à convertir

n'a pas été intégralement réglée par l'actionnaire.

Si à un Jour d'Evaluation donné, les demandes de rachat ou conversion dépassent un certain seuil déterminé par le

Conseil et indiqué dans les documents de vente, le Conseil peut décider qu'une partie ou la totalité de ces demandes de


rachat sera reportée pendant une telle période et d'une manière que le Conseil estime dans le meilleur intérêt du Sous-
Fonds ou de la Classe concernés et de la Société. Ces demandes de rachat ou de conversion seront traitées le prochain
Jour d'Evaluation suivant cette période en priorité par rapport à une demande ultérieure, et aux mêmes restrictions que

Le Conseil pourra refuser des demandes de rachat pour un montant inférieur au montant minimum de rachat tel que

déterminé de temps à autre par le Conseil et indiqué dans les documents de vente, ou tout autre montant que le Conseil
pourrait déterminer discrétionnairement.

Si un rachat ou une conversion d'actions devait faire descendre la valeur des titres détenus par un même actionnaire

dans un Sous-Fonds ou Classe en dessous du montant minimum de détention déterminé de temps à autre par le Conseil,
dans ce cas, l'actionnaire sera considéré avoir demandé, selon le cas, le rachat ou la conversion de la totalité de ses actions
dans ledit Sous-Fonds ou ladite Classe.

Le Conseil peut, en son entière discrétion, procéder au rachat forcé ou à la conversion de toutes les actions des

actionnaires dont le montant de détention est inférieur au montant minimum de détention tel que déterminé par le
Conseil et prévu dans les documents de vente de la Société.

Dans des circonstances exceptionnelles relatives à un manque de liquidité de certains investissements réalisés par

certains Sous-Fonds et aux difficultés rencontrées dans la détermination de la Valeur Nette d'Inventaire des actions de
certains Sous-Fonds, le traitement des demandes de rachat peut être différé et / ou l'émission, le rachat et la conversion
des actions peuvent être suspendus par le Conseil.

Dans les mêmes circonstances, le Conseil peut envisager la création de side-pockets par tous les moyens et dans la

plus large mesure possible autorisés par les lois et règlements luxembourgeoises applicables.

De plus, le Conseil d'Administration pourra décider de temporairement suspendre le rachat d'Actions si des circons-

tances exceptionnelles telle que définies à l'Article 11 des présents Statuts l'exigent.

De plus, une dilution levy pourra être imposée sur les demandes de rachat ou de conversion des actions d'un Sous-

Fonds. Une telle dilution levy ne pourra excéder un pourcentage de la Valeur Nette d'Inventaire par action, tel qu'il pourra
être décidé discrétionnairement par le Gestionnaire et décrit dans les documents de vente.

Les actions de la Société rachetées par la Société sont annulées.

Art. 11. Fréquence de calcul de la valeur nette d'inventaire. La Valeur Nette d'Inventaire, pour les besoins de l'émission,

le rachat et la conversion des actions, sera déterminée par la Société ou tout agent désigné à cet effet, sous la responsabilité
du Conseil, de temps à autre, mais en aucun cas moins d'une fois par an, comme le Conseil le déterminera (chaque jour
ou heure de détermination de la Valeur Nette d'Inventaire étant désigné dans les Statuts comme un "Jour d'Evaluation".)

La Société peut suspendre temporairement la détermination de la Valeur Nette d'Inventaire d'un ou plusieurs Sous-

Fonds et l'émission, rachat ou conversion des actions de tel(s) Sous-Fonds, étant étendu que là où le contexte le requiert
"Sous-Fonds" peut aussi être lu comme "Classe":

(a) pendant toute période pendant laquelle l'une des bourses ou marchés principaux, sur lequel une partie substantielle

des avoirs correspondants du/des Sous-Fonds concerné(s), d'un temps à autre, est cotée ou négociée, est fermé (pour
une autre raison que pour congé normal) ou pendant laquelle les opérations y sont restreintes ou suspendues, du moment
qu'une telle restriction ou suspension affecte la valorisation des investissements de la Société attribuables au(x) Sous-
Fonds évoqué(s); ou

(b) pendant toute période durant laquelle, à la suite d'événements extraordinaires d'ordre politique, économique,

militaire ou monétaire ou de toutes autres circonstances sur lesquelles le Conseil n'exerce aucun contrôle, pouvoir ou
responsabilité, ou en cas d'existence d'un état des affaires constitutif d'une urgence selon l'avis du Conseil, une vente ou
une évaluation équitable des actifs détenus par la Société attribuables au Sous-Fonds concerné n'est pas raisonnablement
praticable sans porter atteinte aux intérêts des Actionnaires, ou si de l'avis du Conseil le prix d'émission, et potentielle-
ment, de rachat ou de conversion ne peut pas en toute équité être calculé; ou

(c) lorsque les moyens de communication ou de calcul qui sont nécessaires pour déterminer le prix ou la valeur des

investissements de la Société attribuables au(x) Sous-Fonds concerné(s) ou les cours et valeurs d'une bourse ou d'un
marché quelconque applicables au(x) Sous-Fonds concerné(s) sont hors de service; ou

(d) lors de toute période où la vente des actions/parts d'un véhicule d'investissement dans lequel le(s) Sous-Fonds

concerné(s) peut(/peuvent) avoir investi, est suspendue ou restreinte; ou, plus généralement, pendant toute période où
la remise de fonds qui seront ou pourront être impliqués dans la réalisation de ou le paiement pour l'un quelconque des
investissements du/des Sous-Fonds concerné(s), n'est pas possible; ou

(e) lors de toute période où la Société est incapable de rapatrier des fonds dans le but d'opérer des paiements sur le

rachat d'actions d'un/des Sous-Fonds ou pendant laquelle les transferts de fonds concernés dans la réalisation ou l'acqui-
sition d'investissements ou de paiements dus pour le rachat d'actions de la Société ne peuvent dans l'opinion du conseil
d'administration être effectués à des taux de change normaux; ou

(f) lors de la publication d'un avis de convocation d'une assemblée générale extraordinaire des actionnaires ayant

comme but de décider la dissolution de la Société ou de tout Sous-Fonds, ou la fusion de la Société ou de tout Sous-
Fonds, ou d'informer les actionnaires de la décision du Conseil de dissoudre ou de fusionner tout Sous-Fonds de la Société;


(g) lorsque pour n'importe quelle autre raison, les prix d'un avoir de la Société attribuable à un Sous-Fonds concerné

ne peuvent être promptement ou précisément déterminés; ou

(h) pendant toutes autres circonstances dans lesquelles agir autrement pourrait résulter en ce que la Société, l'un de

ses Sous-Fonds ou ses actionnaires encourent toute responsabilité, tout inconvénient pécuniaire ou tout autre préjudice
que la Société ou le Sous-Fonds ou ses actionnaires n'aurait/auraient autrement pas subis.

L'avis du commencement et de la fin de toute période de suspension sera donné par la Société à tous les actionnaires

concernés, c'est-à-dire ayant introduit une demande de souscription, de rachat ou de conversion d'actions pour laquelle
le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire a été suspendu.

En cas de suspension du calcul de la Valeur Nette d'Inventaire du Sous-Fonds ou de la Classe concerné(e), les action-

naires peuvent notifier leur intention de retirer leur demande. Si une telle notification n'est pas reçue par la Société, cette
demande sera traitée le premier Jour d'Evaluation applicable suivant la fin de la période de suspension.

Art. 12. Règle d'évaluation. La Valeur Nette d'Inventaire des actions de chaque Classe dans chaque Sous-Fonds (la

"Valeur Nette d'Inventaire") est exprimée dans la devise de référence de la Classe concernée (et/ou dans toutes autres
devises déterminées de temps à autre par le Conseil) en un chiffre par action et est déterminée à chaque Jour d'Evaluation
en divisant les actifs nets de la Société attribuables à chaque Classe concernée, soient les actifs nets de la Société attri-
buables à cette Classe diminués des engagements attribuables à cette Classe à ce Jour d'Evaluation, par le nombre d'actions
émises dans cette Classe et existantes à ce moment, conformément aux règles décrites ci-dessous.

La Valeur Nette d'Inventaire par action pourra être arrondie au dessus ou en dessous de l'unité la plus proche de la

devise concernée telle que déterminée par le Conseil.

La Valeur Nette d'Inventaire par action sera calculée et disponible au plus tard à la date indiqué dans les documents

de vente.

Si, depuis le moment de la détermination de la Valeur Nette d'Inventaire au Jour d'Evaluation concerné, un changement

substantiel est survenu dans l'évaluation des investissements attribuables au Sous-Fonds concerné, la Société pourra, afin
de préserver les intérêts des actionnaires de la Société, annuler la première évaluation et procéder à une deuxième

- Les actifs de la Société comprennent (sans limitation):
(1) Toutes les espèces en caisse et en dépôt, y compris les intérêts échus y relatifs.
(2) Tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente de titres vendus

mais pas encore livrés).

(3) Tous les obligations, titres à terme, certificats de dépôt, parts, actions, obligations, droits de souscription, warrants,

options et autres valeurs mobilières, instruments financiers et autres avoirs similaires qui sont la propriété de la Société
ou ont été contractés pour elle.

(4) Tous les dividendes, en espèces ou en actions, et les distributions à recevoir par la Société en espèces dans la

mesure où la Société pouvait raisonnablement en avoir connaissance.

(5) Tous les intérêts échus ou courus sur les avoirs produisant des intérêts et qui sont la propriété de la Société, sauf

si ces intérêts sont compris ou reflétés dans le prix de ces avoirs.

(6) Les dépenses préliminaires de la Société, y compris les coûts d'émission ou de distribution des actions de la Société,

pour autant que celles-ci n'aient pas été amorties.

(7) La valeur liquidative des contrats à termes de tous types et de toutes les options d'achat et de vente auxquels la

société est partie.

(8) Tous les autres avoirs détenus par la Société, de quelque nature qu'ils soient, y compris les dépenses payées


La valeur de ces actifs sera déterminée de la façon suivante:
1) La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des acomptes à recevoir (com-

prenant les remboursements sur honoraires et dépenses payables par tout fonds d'investissement), des dépenses payées
d'avance, des dividendes en espèces déclarés et intérêts venus à échéance, mais non encore encaissés, consistera dans la
valeur nominale de ces avoirs sauf toutefois s'il s'avère improbable que cette valeur puisse être payée ou reçue en entier,
dans ce cas, la valeur sera déterminée en retranchant le montant que le Conseil estimera adéquat en vue de refléter la
valeur réelle de ces avoirs;

2) La valeur des titres (en ce compris les actions ou parts de fonds d'investissement fermés) qui sont cotés, négociés

ou vendus sur une bourse quelconque sera déterminée en prenant en compte les prix de clôture ou, si cela est approprié,
le prix moyen à la bourse qui constitue normalement le marché principal de ces titres et chaque titre négocié sur un
autre marché réglementé sera évalué d'une manière aussi similaire que possible à celle utilisée pour les titres cotés;

3) Pour les titres non cotés et les titres non négociés ou vendus sur une bourse ou un autre marché réglementé, aussi

bien que pour les titres cotés ou non cotés sur un autre marché pour lesquels aucun prix n'est disponible, ou des titres
pour lesquels les prix cotés ne sont, de l'opinion du Conseil, pas représentatifs de la valeur du marché réelle, la valeur
sera déterminée prudemment et de bonne foi par le Conseil sur base de la valeur probable de réalisation;


4) Les avoirs liquides et les instruments du marché monétaire seront évalués à leur valeur nominale augmentée des

intérêts échus ou sur base des coûts amortis;

5) Les contrats à terme et les options seront évalués sur base des cours de clôture du jour précédente sur le marché

concerné; les prix appliqués sont les prix d'exercice sur les marchés des futures;

6) Les swaps sont évalués à leur juste valeur sur base du dernier cours de clôture connu de la valeur sous-jacente;
7) Les investissements dans les fonds d'investissement de type ouvert seront traités à leurs dernières valeurs nettes

d'inventaire officielles ou à leurs dernières valeurs nettes d'inventaire officieuses (c'est-à-dire qui ne sont généralement
pas utilisées pour les souscriptions et rachats d'actions des fonds cibles) telles que fournies par les agents administratifs
ou gestionnaires pertinents si ces dernières sont plus récentes que leurs valeurs nettes d'inventaire officielles et pour
lesquelles il y a l'assurance suffisante que la méthode d'évaluation utilisée par l'agent administratif pertinent pour lesdites
valeurs nettes d'inventaire officieuses est cohérente par rapport à celle officielle.

Si des événements surviennent qui pourraient engendrer un changement matériel de la valeur nette d'inventaire de

telles actions ou parts dans d'autres fonds d'investissement depuis le jour où la dernière valeur nette d'inventaire officielle
a été calculée, la valeur de ces actions ou parts peut être ajustée afin de refléter, de l'avis raisonnable du Gérant, ce
changement de valeur.

8) Tous les autres titres et avoirs sont évalués à leur valeur de marché réelle, telle que déterminée de bonne foi

conformément aux procédures mises en place par le Conseil.

Le Conseil, ou tout mandataire désigné à sa discrétion, peut permettre l'utilisation de toute autre méthode d'évaluation,

s'il considère qu'une telle évaluation reflète mieux la juste valeur et qu'elle est conforme aux bonnes pratiques comptables.

Dans le but de déterminer la valeur des actifs de la Société, l'agent administratif, peut, en tenant compte des soins à

apporter et de la diligence requise à cet égard, s'appuyer complètement et exclusivement, sauf en cas d'erreur manifeste
ou négligence de sa part, sur les évaluations fournies (i) par les diverses sources d'évaluation disponibles sur le marché
telles que les agences de cotation ou les administrateurs de fonds (ii) par les courtiers, ou (iii) par un spécialiste nommé
par le Conseil à cet effet. Enfin, dans l'hypothèse où aucun prix n'est trouvé ou quand la valeur n'a pas été correctement
estimée, l'agent administratif pourra s'appuyer sur l'évaluation du Conseil.

Dans les hypothèses où (i) une ou plusieurs sources d'évaluation ne parvient pas à fournir les évaluations à l'agent

administratif, ce qui pourrait avoir un impact substantiel sur la Valeur Nette d'Inventaire, ou quand (ii) la valeur de tout
actif n'a pas pu être déterminée aussi rapidement et précisément qu'exigé, l'agent administratif est autorisé à reporter le
calcul de la Valeur Nette d'Inventaire et par conséquent, peut ne pas être en mesure de déterminer les prix de souscri-
ption, rachat et conversion. Le Conseil devra être immédiatement informé par l'agent administratif au cas où une telle
situation se produit. Le Conseil pourra ensuite décider de suspendre le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire.

Afin d'éviter toute confusion, les dispositions de cet Article 12 sont des règles destinées à déterminer la Valeur Nette

d'Inventaire par action et ne visent pas à influer sur le traitement comptable ou juridique des actifs et engagements de la
Société ou de tous titres émis par la Société.

- Les engagements de la Société sont censés comprendre (sans limitation):
* Tous les emprunts, effets et comptes exigibles.
* Tout intérêt échu de prêts de la Société (y compris tous les frais accumulés pour s'engager dans ces prêts).
* Tous les frais et dépenses en cours ou à payer (y compris les dépenses administratives, les commissions de gestion,

y compris les commissions de rendement, les commissions du dépositaire, de l'agent administratif et de l'agent de registre
et transfert).

* Toutes les obligations connues, échues ou non, y compris toutes les obligations contractuelles venues à échéance

qui ont pour objet des paiements en espèces ou en nature, y compris le montant des dividendes annoncés et non encore
payés par la Société.

* Une provision appropriée pour impôts futurs sur le capital et sur le revenu encourus au Jour d'Evaluation concerné,

fixée périodiquement par la Société et, le cas échéant, toutes autres réserves autorisées et approuvées par le Conseil
ainsi qu'un montant (s'il y a lieu) que le Conseil pourra considérer comme constituant une provision appropriée pour
faire face à toute autre obligation éventuelle de la Société.

* Tout autre engagement de la Société de quelque nature ou type que ce soit reflété conformément aux principes de

comptabilité généralement admis. Pour l'évaluation du montant de ces engagements, la Société prendra en considération
toutes les dépenses à supporter par elle qui comprendront sans y être limité, les frais de redomiciliation de la Société et
les coûts des modifications subséquentes des documents constitutifs, tout les coûts de traduction, les commissions et
dépenses payables au(x) gestionnaire(s) et/ou au(x) conseiller(s) en investissement, incluant, si il y en a, les commissions
de performance, au dépositaire et à ses agents correspondants, aux agents domiciliataire, administratif, de registre et de
transfert, aux agents de cotation, à tous agents payeurs, à tout distributeur, ou à tous autres agents ou employés de la
Société, ainsi qu'aux représentants permanents des lieux où la Société est sujet à enregistrement, les frais encourus en
rapport avec l'assistance juridique, l'établissement et la révision des comptes annuels de la Société, les frais des déclarations
d'enregistrement auprès des autorités gouvernementales et des bourses de valeurs dans le Grand-Duché de Luxembourg
ou à l'étranger, les frais de rapports et de publication incluant les frais de préparation, d'impression, de publicité et de
distribution des prospectus, des notes explicatives, des rapports périodiques ou déclarations d'enregistrement, les frais


d'impression des certificats d'actionnaires, si il y en a, et de tout rapport aux actionnaires, les dépenses occasionnées par
la  détermination  de  la  Valeur  Nette  d'Inventaire  de  la  Société,  les  frais  de  convocation  et  de  tenue  des  assemblées
générales d'actionnaires et des réunions du conseil d'administration, les dépenses de voyage raisonnables des adminis-
trateurs, la rémunération d'administrateurs, tous les impôts et droits prélevés par les autorités gouvernementales ou
similaires et les bourses d'échange, le coût de publication des prix d'émission et de publication ainsi que tout autre frais
de fonctionnement, y compris les frais d'achat et de vente des avoirs, les honoraires des apporteurs d'affaires, les dépenses
financières, bancaires et de courtage et tout autre coût administratif ainsi que les intérêts, les frais bancaires, de conversion
de devise, les frais de poste, téléphone et télex, des assurances, y compris le coût d'assurance pour les administrateurs,
les employés et agents de la Société, coûts et dépenses en rapport avec les procédures légales, notariales et/ou adminis-
tratives  et  les  dédommagements  résultant  des  procédures  concernant  directement  ou  indirectement  la  Société,  les
employés et les agents de la Société ainsi que, dans les limites de la loi, les procédures judiciaires, notariales et/ou admi-
nistratives  et  dédommagements  résultant  de  telles  procédures  en  relation  directe  ou  indirecte  avec  des  anciens
actionnaires ou les actionnaires existants.

En évaluant le montant de ces engagements, la Société devra prendre en considération pro rata temporis les dépenses,

administratives et autres, qui interviennent régulièrement ou périodiquement.

- La Société établira une masse d'actif et de passif séparée pour chaque Sous-Fonds de la manière suivante:
* les produits résultant de l'émission d'actions dans différents Sous-Fonds d'une Classe seront alloués dans les livres

de la Société à la masse d'avoirs de ce Sous-Fonds et les avoirs, dettes, engagements et revenus et dépenses relatifs à ce
Sous-Fonds seront alloués à la masse d'avoirs correspondante conformément aux dispositions ci-dessous;

* lorsqu'un revenu ou un actif découle d'un autre actif, ce revenu ou cet actif sera enregistré dans les livres de la Société

dans le même Sous-Fonds détenant l'actif duquel il a dérivé et à chaque réévaluation de l'actif, l'augmentation ou la
diminution de la valeur est allouée au Sous-Fonds correspondant;

* lorsque la Société encours un engagement qui est en rapport avec un actif dans une masse d'avoirs donnée d'un Sous-

Fonds ou une opération effectuée en rapport avec les actifs d'un Sous-Fonds déterminé, cet engagement sera alloué à ce

* au cas où un actif ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à un Sous-Fonds déterminé, cet actif ou

engagement sera attribué à tous les Sous-Fonds au pro rata de leurs Valeurs Nettes d'Inventaire ou de toute autre manière
que le Conseil pourra déterminer de bonne foi;

* après la distribution de dividendes aux actionnaires d'un Sous-Fonds, la Valeur Nette d'Inventaire de ce Sous-Fonds

sera réduite du montant de telle distribution.

Si deux ou davantage Classes ont été créées au sein d'un Sous-Fonds, les règles d'allocation mentionnées ci-dessus

s'appliquent mutatis mutandis à de telles Classes.

Toutes les règles d'évaluation et de détermination devront être interprétées et faites conformément aux principes de

comptabilité généralement admis.

En l'absence de mauvaise foi, de négligence grave ou d'erreur manifeste, toute décision prise lors du calcul de la Valeur

Nette d'Inventaire par le Conseil ou par un agent que le Conseil peut désigner aux fins de calculer la Valeur Nette
d'Inventaire sera définitive et liera la Société ainsi que les actionnaires présents, anciens ou futurs.

- Pour les besoins de cet Article:
a) les actions de la Société sujettes à une demande de rachat sont considérées comme existantes et prises en consi-

dération jusqu'à la fermeture des bureaux le Jour d'Evaluation auquel elles sont rachetées et le prix de rachat doit être
considéré comme engagement de la Société, à partir de la fermeture des bureaux un tel Jour d'Evaluation jusqu'à ce que
le prix en soit payé;

b) chaque action à émettre par la Société aux termes des formulaires de souscription seront traitées comme étant

émises à partir de la fermeture des bureaux le Jour d'Evaluation de son émission;

c) tous les investissements, soldes en espèces ou autres avoirs de la Société, exprimés autrement que dans la devise

de référence du Sous-Fonds concerné seront évalués en tenant compte des taux du marché ou de change en vigueur à
la date et à l'heure de la détermination de la Valeur Nette d'Inventaire de la Classe concernée; et

d) dans la mesure du possible, effet sera donné au Jour d'Evaluation à tout achat ou vente de titres contracté par la

Société un tel Jour d'Evaluation.

Art. 13. Co-gestion. Le Conseil peut autoriser l'investissement et la gestion de tout ou partie du portefeuille d'avoirs

établi pour un ou plusieurs Sous-Fonds sur base d'une masse d'avoirs, ou de tout ou d'une part du portefeuille des avoirs
de la Société sur base d'une gestion commune ou clonée avec d'autres avoirs appartenant à d'autres organismes d'inves-
tissement collectif luxembourgeois, le tout conformément aux réglementations applicables.

Titre III. Administration et Supervision

Art. 14. Conseil d'administration. La Société sera administrée par un Conseil composé de trois membres au moins;

les membres du Conseil n'auront pas besoin d'être actionnaires de la Société.


Les administrateurs seront élus par l'assemblée générale pour une période déterminée par l'assemblée conformément

à la loi, étant toutefois entendu qu'un administrateur peut être révoqué avec ou sans motif et/ou peut être remplacé à
tout moment par décision des actionnaires.

Au cas où le poste d'un administrateur, nommé par une assemblée générale d'actionnaires, deviendrait vacant à la suite

de décès, de démission, ou autrement, les administrateurs restants ainsi nommés pourront élire, par un vote majoritaire,
un administrateur pour remplir les fonctions attachées au poste devenu vacant jusqu'à la prochaine assemblée générale
des actionnaires.

Art. 15. Réunions du conseil. Le Conseil choisira parmi ses membres un président et pourra élire en son sein un ou

plusieurs vice-présidents. Il pourra également désigner un secrétaire qui n'a pas besoin d'être un administrateur et qui
devra conserver les procès-verbaux des réunions du Conseil ainsi que des assemblées des actionnaires. Le Conseil se
réunira sur la convocation du président ou de deux (2) administrateurs, au lieu indiqué dans l'avis de convocation.

Le président présidera les assemblées générales des actionnaires et les réunions du Conseil, mais en son absence

l'assemblée générale ou le Conseil peuvent désigner toute personne en tant que président pro tempore par un vote à la
majorité présente à une telle réunion.

Avis écrit de toute réunion du Conseil sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-quatre (24) heures avant

l'heure prévue pour la réunion, sauf en cas d'urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence seront mentionnés
dans l'avis de convocation. On pourra passer outre cette convocation à la suite de l'assentiment par écrit ou par câble
ou par télégramme, télex, fax ou tout autre moyen électronique susceptible de prouver une telle renonciation de chaque
administrateur. Une convocation séparée ne sera pas requise pour une réunion du Conseil se tenant à une heure et à un
endroit déterminés dans un calendrier adopté préalablement par résolution du Conseil.

Tout administrateur peut agir à toute réunion du Conseil en désignant par écrit ou par câble, télégramme, télex,

message télécopié ou tout autre moyen électronique susceptible de prouver une telle désignation un autre administrateur
comme son mandataire. Tout administrateur peut également assister aux réunions du Conseil par le biais de moyens
vidéo ou de visioconférence. Les administrateurs peuvent également voter par écrit ou par câble, télégramme, télex,
message télécopié ou tout autre moyen électronique susceptible de prouver un tel vote.

Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du Conseil régulièrement convoquées. Les admi-

nistrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d'y être spécifiquement autorisés par
une résolution du Conseil.

Le Conseil ne pourra délibérer et agir que si au moins deux administrateurs sont présents ou représentés par un autre

administrateur en tant que mandataire à une réunion du Conseil. Les décisions sont prises à la majorité des voix des
administrateurs présents ou représentés à une telle réunion. Au cas où, lors d'une réunion du Conseil, il y a égalité de
voix pour et contre une décision, le président de la réunion aura voix prépondérante.

Les décisions du Conseil peuvent également être prises par résolution circulaire identique en ses termes, signée sur

un ou plusieurs documents par tous les administrateurs ou par télex, câble, télégramme, message télécopié ou par télé-
phone pour autant que dans ce dernier cas un tel vote soit confirmé par écrit.

Le Conseil peut nommer, de temps à autre, des fondés de pouvoir de la Société, dont un directeur général, un secrétaire

et tous directeurs généraux adjoints, secrétaires adjoints et autres fondés de pouvoir jugés nécessaires pour conduire
les affaires et la gestion de la Société. Toute nomination de la sorte peut être révoquée à tout moment par le Conseil.
Les fondés de pouvoir n'ont pas besoin d'être administrateurs ou actionnaires de la Société. A moins que les Statuts n'en
décident autrement, les fondés de pouvoir auront les pouvoirs et les devoirs qui leur auront été attribuées par le Conseil.

Le Conseil peut déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière et aux affaires de la Société et à l'exécution

d'opérations en vue de l'accomplissement de son objet et de la poursuite de l'orientation générale de sa gestion, à des
personnes physiques ou morales qui n'ont pas besoin d'être membres du Conseil. Le Conseil peut également faire toute
délégation de pouvoirs à tout comité qui comprendront les personnes (membres ou non du Conseil) tel qu'il estime
approprié,  sous  la  condition  cependant  que  la  majorité  des  membres  de  tels  comités  seront  des  administrateurs  et
qu'aucune réunion de ces comités n'a le quorum requis pour exercer ses pouvoirs, autorités et appréciations discré-
tionnaires à moins que la majorité de ceux présents soient administrateurs de la Société.

Art. 16. Procès-verbal. Le procès-verbal de toute réunion du Conseil sera signé par le président pro tempore, le cas

échéant, qui aura présidé à cette réunion.

Les copies ou extraits des procès-verbaux destinés à servir en justice ou ailleurs seront signés par un tel président ou

par le secrétaire ou par deux administrateurs.

Art. 17. Pouvoirs du conseil d'administration. Le Conseil, appliquant le principe de la répartition des risques, a le

pouvoir de déterminer la politique sociétaire et d'investissement et la conduite de la gestion et de l'administration des
affaires de la Société.

Le Conseil fixera également toutes les restrictions qui seront de temps à autre applicables aux investissements de la


Art. 18. Conflit d'intérêt. Aucun contrat et aucune transaction que la Société pourra conclure avec toute autre société

ou firme ne pourront être affectés ou viciés par le fait qu'un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoir de la


Société a un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme, ou par le fait qu'il en est administrateur, associé,
directeur, fondé de pouvoir ou employé d'une telle société ou firme. Tout administrateur ou fondé de pouvoir de la
Société, qui est administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou employé de toute société ou firme avec laquelle la Société
passe des contrats, ou avec laquelle elle est autrement en relation d'affaires, ne sera pas de par ce lien et/ou cette relation
avec une telle autre société ou firme privé du droit de délibérer, de voter et d'agir en ce qui concerne des matières en
relation avec pareil contrat ou pareilles affaires.

Au cas où un administrateur ou fondé de pouvoir de la Société aurait un intérêt personnel dans toute affaire de la

Société soumise pour approbation au Conseil en conflit avec celui de la Société, cet administrateur ou fondé de pouvoir
doit informer le Conseil de ce conflit et il ne délibère et ne prend pas part au vote sur cette affaire; rapport devra être
fait au sujet de cette affaire à la prochaine assemblée des actionnaires.

Le paragraphe précédent ne s'applique pas lorsque les décisions du Conseil ou de l'administrateur concernent des

opérations courantes et conclues dans des conditions normales.

Le terme "intérêt personnel", tel qu'il est utilisé à la phrase qui précède, ne s'appliquera pas aux relations ou aux

intérêts de toute sorte, situation ou opération impliquant toute entité promouvant la Société ou, toute société filiale de
cette société out toute autre société ou entité déterminée souverainement de temps à autre par le Conseil pour autant
que cet intérêt personnel n'est pas considéré comme un intérêt opposé selon les lois et règlementations applicables, ou
encore en rapport avec toute autre société ou entité juridique que le Conseil peut déterminer souverainement.

Art. 19. Indemnisation des administrateurs. La Société pourra indemniser tout administrateur ou fondé de pouvoir et

ses héritiers, exécuteurs testamentaires et administrateurs, des dépenses raisonnablement occasionnées par toute action
ou procès auquel il aura été partie en sa qualité d'administrateur ou fondé de pouvoir de la Société ou pour avoir été, à
sa demande, administrateur ou fondé de pouvoir de toute autre société dont la Société est actionnaire ou créancière et
de laquelle il n'est pas en mesure d'être indemnisé. Cette personne sera indemnisée en toutes circonstances, sauf le cas
où dans pareils actions ou procès il sera finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise administration; en cas
d'arrangement  extrajudiciaire,  toute  indemnité  ne  sera  accordée  que  si  la  Société  est  informée  par  son  conseil  que
l'administrateur ou fondé de pouvoir en question n'a pas commis un tel manquement à ses devoirs. Le droit à indemnisation
n'exclut pas d'autres droits dans le chef de l'administrateur ou fondé de pouvoir en question.

Art. 20. Pouvoir de signature. La Société sera engagée par la signature conjointe de deux administrateurs ou par les

signatures individuelles ou conjointes de toute(s) autre(s) personne(s) à qui une telle autorité a été déléguée par le Conseil.

Art. 21. Réviseur d'entreprises. La Société désignera un réviseur d'entreprises agréé qui assumera les fonctions pre-

scrites par la Loi. Le réviseur sera élu par l'assemblée générale des actionnaires lors de leur assemblée générale annuelle
pour une période s'achevant à la prochaine assemblée générale annuelle et jusqu'à ce que son successeur soit élu.

Titre IV. Assemblées générales - Comptes annuels - Distributions

Art. 22. Assemblée générale des actionnaires. Toute assemblée des actionnaires de la Société régulièrement constituée

représente l'ensemble des actionnaires de la Société. Ses résolutions lieront tous les actionnaires de la Société sans égard
à la Classe détenue par eux. Elle aura les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier tous actes relatifs aux
opérations de la Société.

Art. 23. Assemblée générale annuelle. L'assemblée générale annuelle des actionnaires se tient, conformément à la loi

luxembourgeoise, au siège social de la Société ou tout autre endroit à Luxembourg, qui sera fixé dans l'avis de convocation,
le quinzième jour du mois de décembre à 10 heures (heure de Luxembourg). Si ce jour n'est pas un jour ouvrable bancaire
à Luxembourg, l'assemblée générale annuelle se tiendra le premier jour bancaire ouvrable suivant. L'assemblée générale
annuelle peut se tenir à l'étranger si le Conseil constate souverainement que des circonstances exceptionnelles le re-

D'autres assemblées d'actionnaires ou de détenteurs d'actions de tout autre Sous-Fonds ou Classe peuvent se tenir

aux heure et lieu spécifiés dans les avis de convocation.

Art. 24. Quorum et Votes. Les quorums et préavis requis par la loi régleront la conduite des assemblées des action-

naires de la Société dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé dans les Statuts.

Toute action de toute Classe, quelque soit la Valeur Nette d'Inventaire par action au sein de la Classe, donne droit à

une voix, sous réserve des limites imposées par les Statuts. Tout actionnaire pourra prendre part à toute assemblée des
actionnaires en désignant une autre personne comme son mandataire par écrit ou par câble ou télégramme, télex, message
télécopié ou tout autre moyen électronique susceptible de prouver cette procuration. Une telle procuration est réputée
valable, pour autant qu'elle n'ait été révoquée, pour toute assemblée reconvoquée des actionnaires. Une société peut
signer une procuration pour un représentant autorisé.

Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi et par les Statuts, les décisions lors d'une assemblée

générale des actionnaires dûment convoquée sont prises à la majorité simple des votes exprimés.

Le Conseil peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour prendre part à l'assemblée



Chaque actionnaire peut voter grâce aux formulaires de vote envoyés par poste ou facsimilé au siège social de la

Société ou à l'adresse indiquée dans l'avis de convocation. Les actionnaires ne peuvent utiliser que les formulaires de vote
fournis par la Société et qui contiennent au moins le lieu, la date et l'heure de l'assemblée, l'ordre du jour de l'assemblée,
la proposition soumise à la décision de l'assemblée, ainsi que pour chaque proposition trois cases permettant à l'action-
naire de voter en faveur, contre ou de s'abstenir concernant chaque résolution proposée en cochant la case appropriée.

Les formulaires de vote qui ne montrent ni une voix en faveur, ni une voix en défaveur de la résolution, ni une abstention

seront nuls. La Société ne prendra en considération que les formulaires de vote reçus trois (3) jours avant l'assemblée
générale des actionnaires à laquelle ils sont relatifs.

Art. 25. Exercice social. L'exercice social de la Société commencera le premier jour du mois de juillet de chaque année

et se terminera le dernier jour du mois de juin de la prochaine année.

Art. 26. Distributions. L'assemblée générale des actionnaires, sur recommandation du Conseil, détermine la façon dont

le solde des bénéfices nets annuels sera utilisé, et peut, déclarer des dividendes de temps à autre.

Des acomptes sur dividendes peuvent être distribués sur décision du Conseil.
Aucune distribution de dividendes ne peut avoir lieu s'il en résulte une diminution du capital de la Société en dessous

du minimum requis par la loi.

Un dividende déclaré sur une action mais non payé durant une période de cinq (5) ans ne pourra plus être réclamé

par le détenteur de cette action, sera considéré comme perdu pour le détenteur de cette action et reviendra à la Société.

Il ne sera versé aucun intérêt sur les dividendes déclarés et non réclamés qui sont détenus par la Société pour le

compte des détenteurs d'actions.

Titre V. Dissolution, Liquidation

Art. 27. Dissolution. En cas de dissolution de la Société, la liquidation sera mise en oeuvre par un ou plusieurs liqui-

dateurs  désignés  par  l'assemblée  générale  des  actionnaires  qui  déterminera  leurs  pouvoir  et  leur  rémunération.  Les
produits nets de liquidation peuvent être distribués en nature aux détenteurs d'actions.

Art. 28. Liquidation et Réorganisation. Au cas où la valeur des avoirs nets d'un Sous-Fonds ou d'une Classe quelconque

n'a pas atteint ou a diminuée jusqu'à un montant déterminé par le Conseil comme étant le niveau minimum pour que ce
Sous-Fonds ou cette Classe d'actions puisse être utilisé d'une manière économiquement efficiente, ou si un changement
de la situation économique, monétaire ou politique relative au Sous-Fonds ou à une Classe d'actions concerné le justifie
ou dans le but de procéder à une rationalisation économique, le Conseil peut décider la liquidation par rachat forcé de
toutes les actions émises dans un tel Sous-Fonds ou Classe d'actions à la Valeur Nette d'Inventaire par action (en tenant
compte des prix de réalisation actuels, des investissements et des frais de réalisation) déterminée au Jour d'Evaluation
auquel cette décision deviendra effective. La décision de liquidation sera publiée par la Société avant la date effective de
la liquidation et la publication indiquera les raisons ainsi que les procédures relatives aux opérations de liquidation. Si le
Conseil ne décide pas autrement dans l'intérêt des actionnaires ou afin d'assurer un traitement égalitaire des actionnaires,
les actionnaires du Sous-Fonds ou de la Classe concerné(e) peuvent continuer de demander le rachat ou la conversion
sans frais de leurs actions (en tenant compte des prix de réalisation actuels, des investissements et des frais de réalisation).
Sauf disposition contraire dans les documents de vente, le minimum visé dans la première phrase de ce paragraphe sera
cent millions dollars (100,000,000 USD) ou son équivalent.

Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil par le paragraphe précédent, l'assemblée générale des actionnaires d'un

Sous-Fonds ou d'une classe d'actions quelconque pourra, sur proposition du Conseil et avec son accord, racheter toutes
les actions de ce Sous-Fonds ou de cette Classe et rembourser aux actionnaires la Valeur Nette d'Inventaire de leurs
actions (compte tenu des prix et dépenses réels de réalisation des investissements) déterminée au Jour d'Evaluation auquel
une telle décision prendra effet. Aucun quorum ne sera requis lors d'une telle assemblée générale des actionnaires et les
résolutions pourront être adoptées à la majorité simple des votes exprimés.

Les actifs qui ne peuvent pas être distribués aux actionnaires concernés au moment de la clôture de la liquidation d'un

Sous-Fonds ou Classe seront déposés auprès de la Caisse de Consignation pour le compte des actionnaires concernées.
Les montants non réclamés seront déchus conformément la loi luxembourgeoise.

Dans les mêmes conditions que celles décrites ci-dessus, le Conseil peut décider d'allouer les avoirs d'un Sous-Fonds

quelconque (le "Sous-Fonds contribuant") à un des Sous-Fonds déjà existants au sein de la Société ou en faveur d'un autre
organisme de placement collectif ("OPC") ou à tel autre sous-fonds d'un tel OPC (le "nouveau Sous-Fonds") et de redéfinir
les actions du Sous-Fonds concerné comme actions du nouveau Sous-Fonds (à la suite d'un partage ("split") ou d'une
consolidation ("reverse split"), si nécessaire, et le paiement de tout montant correspondant aux droits sur des fractions
aux actionnaires), en tenant compte que là où le contexte le requiert, "Sous-Fonds" peut aussi être lu comme "Classe".
Une telle décision sera notifiée aux actionnaires concernés (avec des informations relatives à ce nouveau Sous-Fonds) un
mois avant la date à laquelle la réorganisation deviendra effective afin de permettre aux actionnaires de demander le
rachat ou la conversion sans frais de leurs actions pendant cette période. Après cette période, la décision sera applicable
à l'entièreté des actionnaires qui n'ont pas utilisé cette faculté, sauf que dans le cas d'une contribution à un OPC du type
fonds commun de placement ou un OPC étranger, une telle décision sera applicable uniquement aux actionnaires qui
approuvent expressément la réorganisation.


Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil par le paragraphe précédent, la contribution des actifs et passifs attri-

buables à un Sous-Fonds quelconque à un autre Sous-Fonds de la Société pourra être décidée par une assemblée générale
des actionnaires du Sous-Fonds contribuant, sur proposition du Conseil et avec son accord, pour laquelle aucun quorum
ne sera requis et qui décidera à la majorité simple des votes exprimés, sauf que dans le cas d'une contribution à un OPC
du type fonds commun de placement ou un OPC étranger, une telle décision sera applicable uniquement aux actionnaires
qui approuvent expressément la réorganisation.

Titre VI. Dispositions finales

Art. 29. Banque dépositaire. La Société conclura un contrat de banque dépositaire avec une banque qui devra satisfaire

aux exigences des lois luxembourgeoises et de la Loi (le "Dépositaire").

Dans l'hypothèse d'un retrait du Dépositaire, volontaire ou non, le Dépositaire restera en fonction jusqu'à la dési-

gnation, qui devra s'opérer dans les deux mois du retrait, d'un autre établissement de crédit éligible.

Art. 30. Modification des statuts. Les Statuts pourront être modifiés de temps en temps par une assemblée générale

des actionnaires aux conditions de quorum et de majorité fixés par la loi luxembourgeoise.

Art. 31. Loi applicable. Toutes les matières qui ne sont pas régies par les Statuts seront régies par la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales telle que modifiée et la Loi.

V. En conséquence du point II., la Société continue d'exister au Grand-Duché de Luxembourg et la Société a acquis la

nationalité luxembourgeoise et est désormais soumise à la loi luxembourgeoise, à l'exclusion de toute autre loi.

VI. Le comparant a requis le notaire d'acter la nomination de PricewaterhouseCoopers S.àr.l en tant que réviseur de

la Société jusqu'à l'assemblée générale annuelle qui se tiendra en 2010.

VII. En conséquence du point II., le comparant a requis le notaire de confirmer les points suivants:
- le siège social de la Société est situé au 5, Allée Scheffer, L-2520 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg;
- les personnes suivantes agiront en tant qu'administrateurs de la Société jusqu'à l'assemblée générale annuelle qui se

tiendra en 2010:

* Stefan Åsbrink, CIO, Valbay International S.A., 22, avenue Marie-Thérèse, L-2132 Luxembourg, Grand Duchy of


* Susana Ritto, General Manager, Valbay International S.A., 22, avenue Marie-Thérèse, L-2132 Luxembourg, Grand

Duchy of Luxembourg

* Frederic Faure, Head of Asset Management, Valbay International S.A., 22, avenue Marie-Thérèse, L-2132 Luxembourg,

Grand Duchy of Luxembourg

Le notaire soussigné qui comprend et parle la langue anglaise déclare que sur la demande du comparant, le présent

acte de société est rédigé en langue anglaise, suivi d'une version française et en cas de divergences entre les textes anglais
et français, le texte anglais fera foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite au comparant, connu du notaire par son nom, prénom usuel, état et demeure, le comparant a

signé avec Nous notaire la présente minute.

Enregistré à Luxembourg Actes Civils, le 5 novembre 2009. Relation: LAC/2009/46651. Reçu soixante-quinze euros

75,00 EUR

<i>Le Receveur (signé): Francis SANDT.

- POUR COPIE CONFORME - délivrée aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le dix novembre de l'an deux mille neuf.


Référence de publication: 2009141197/1422.
(090173583) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 novembre 2009.

Cirfund S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 118.000.000,00.

Siège social: L-2613 Luxembourg, 5, place du Théâtre.

R.C.S. Luxembourg B 149.106.


In the year two thousand and nine, on the ninth day of November.
Before Maître Henri Hellinckx, notary, residing in Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.
Was held an extraordinary general meeting (the Meeting) of the sole shareholder of CIRFUND - CONSULTADORIA

ECONÓMICA E PARTICIPAÇÕES, SOCIEDADE UNIPESSOAL LDA a company organised under the laws of Portugal,


having its registered office at Avenida Arriaga, number 73, 2 


 floor, room 212, 9000-060 Funchal, Madeira, registered

with the Commercial Registry of the Madeira Free Trade Zone under the number 511166656 (the Company).

There appeared:

CIR INTERNATIONAL S.A., having its registered office in 5, Place du Théâtre, L-2613 Luxembourg, RCS Luxembourg

B 15381,

hereby represented by Ms Monica Porfilio, residing in Luxembourg, by virtue of a proxy given under private seal.
Such proxy after having been signed ne varietur by the proxy holder on behalf of the appearing party (the Party) and

the  undersigned  notary,  shall  remain  attached  to  the  present  deed  to  be  filed  with  such  deed  with  the  registration

The Party, represented as stated here above, has requested the undersigned notary to record the following:
I. that CIR INTERNATIONAL S.A. is the sole shareholder of the Company and that 1 (one) share with a nominal value

of EUR 118,000,000 (one hundred and eighteen million Euro) representing the entirety of the share capital of the Company
is hence duly represented at the Meeting which is consequently regularly constituted and may deliberate upon the items
of the agenda, hereinafter reproduced, without prior notice;

II. that the sole shareholder of the Company has resolved at the occasion of a meeting held in Madeira on 3 November

2009, among others (i) that the Company shall change its nationality from a Portuguese company to a Luxembourg
company and it will therefore be struck off the Commercial Registry of the Madeira Free Trade Zone and will continue
to exist as a private limited liability company (société à responsabilité limitée) under the laws of Grand Duchy of Luxem-
bourg, and (ii) to transfer the registered office and place of effective management of the Company from Portugal to the
Grand Duchy of Luxembourg.

Copies of the resolutions of the shareholder of the Company referred to in item II. above after signature ne varietur

by the proxyholder of the appearing party and the notary, shall remain attached to the present deed and shall be filed at
the same time with the registration authorities;

III. that the agenda of the Meeting is worded as follows:
1. Transfer of the registered office and place of effective management of the Company from Portugal to the Grand

Duchy of Luxembourg and consequently change of the nationality of the Company;

2. Continuation of the Company in the Grand Duchy of Luxembourg under the form of a private limited liability

company (société à responsabilité limitée); setting of the share capital of the Company at EUR 118,000,000, represented
by 11,800,000 shares with a nominal value of EUR 10 each, and allocation of an amount of EUR 26,167,020, to the
distributable reserve account of the Company; and amendment and restatement of the articles of association of the
Company in their entirety to conform them to Luxembourg law requirements;

3. Approval of the opening balance sheet of the Company as a Luxembourg company;
4. Setting the registered office of the Company at 5, Place du Théâtre L-2613 Luxembourg; and
5. Acknowledgment of the resignation of a director; confirmation of the appointment or appointment, as the case may

be, of the members of the board of directors of the Company.

IV. that the Meeting has taken the following resolutions:

<i>First resolution

The Meeting resolves to transfer the registered office and place of effective management of the Company from Portugal

to the Grand Duchy of Luxembourg, with immediate effect.

As a consequence, the Meeting resolves to change the nationality of the Company, at the present time of a Portuguese

nationality, to a company of Luxembourg nationality. Such change does not affect the continuity of life of the Company
which shall remain one and the same corporate body.

<i>Second resolution

It results from:
(i) a balance sheet of the Company dated as of 30 September 2009 that the net asset value of the Company amounts

to EUR 144,167,020 (one hundred forty-four million one hundred sixty-seven thousand and twenty euro) and

(ii) a certificate of the management of the Company, that, amongst other things, since the date of the balance sheet

and as of the date hereof, no material changes have occurred which would have depreciated the net asset value of the

Copies of the above mentioned balance sheet and certificate, after having been signed ne varietur by the proxy holder

of the appearing party and the notary, shall remain attached to the present deed and shall be filed at the same time with
the registration authorities.

Based on the above mentioned balance sheet and certificate, the Meeting resolves to (i) continue the Company under

the form of a société à responsabilité limitée under the name of "CIRFUND S.à r.l.", (ii) set its share capital at EUR
118,000,000 (one hundred eighteen million euro) divided into 11,800,000 (eleven million eight hundred thousand) shares
with a nominal value of EUR 10 (ten euro) each to be held by CIR INTERNATIONAL S.A., and to allocate the balance


of EUR 26,167,020 (twenty-six million one hundred and sixty-seven thousand twenty euro) to the distributable reserve
account of the Company and (iii) update and restate in their entirety the articles of association of the Company (the
Articles) for the purpose of its transfer and continuation in the Grand Duchy of Luxembourg as follows:

Art. 1. Name. There exists a private limited liability company (société à responsabilité limitée) by the name of "CIR-

FUND S.à r.l." (the Company).

Art. 2. Corporate object. The object of the Company is to carry out all transactions pertaining directly or indirectly

to the acquisition of participations in Luxembourg and foreign companies, in any form whatsoever, and the administration,
management, control and development of those participations.

The Company may use its funds to establish, manage, develop and dispose of its assets as they may be composed from

time to time, to acquire, invest in and dispose of any kinds of property, tangible and intangible, movable and immovable,
and namely but not limited to, its portfolio of securities of whatever origin, to participate in the creation, acquisition,
development  and  control  of  any  enterprise,  to  acquire,  by  way  of  investment,  subscription,  underwriting  or  option,
securities, to realise them by way of sale, transfer, exchange or otherwise and to develop them.

The Company may borrow in any form, except by way of public offer. It may issue by way of private placement only,

notes, bonds and debentures and any kind of debt securities in registered form and subject to transfer restrictions. The
Company may lend funds including the proceeds of any borrowings and/or issues of debt securities to its subsidiaries or
affiliated companies.

The  Company  may  give  guarantees  and  grant  security  in  favour  of  third  parties  to  secure  its  obligations  and  the

obligations of companies in which the Company has a direct or indirect participation or interest and to companies which
form part of the same group of companies as the Company and it may grant any assistance to such companies, including,
but not limited to, assistance in the management and the development of such companies and their portfolio, financial
assistance, loans, advances or guarantees. It may pledge, transfer, encumber or otherwise create security over some or
all its assets.

The Company may carry out any commercial, industrial, financial, personal, and real estate operations, which are

directly or indirectly connected with its corporate purpose or which may favour its development.

Art. 3. Duration. The Company is formed for an unlimited period of time.

Art. 4. Registered office. The registered office is established in Luxembourg city.
It may be transferred to any other place in the Grand Duchy of Luxembourg by means of a resolution of an extraor-

dinary general meeting of its shareholders. It may be transferred within the boundaries of the municipality by a resolution
of the director/board of directors of the Company.

The Company may have offices and branches, both in Luxembourg and abroad.

Art. 5. Share capital. The Company's subscribed share capital is fixed at EUR 118,000,000 (one hundred eighteen million

euro) represented by 11,800,000 (eleven million eight hundred thousand) shares having a nominal value of EUR 10 (ten
euro) per share each.

Art. 6. Amendments to the share capital. The share capital may be changed at any time by a decision of the sole

shareholder or by decision of the shareholder meeting, in accordance with article 15 of these articles of association.

Art. 7. Profit sharing. Each share entitles to a fraction of the net assets and profits of the Company in direct proportion

to the number of shares in existence.

Art. 8. Indivisible shares. Towards the Company, the Company's shares are indivisible, and only one owner is admitted

per share. Joint co-owners have to appoint a sole person as their representative towards the Company.

Art. 9. Transfer of shares. In case of a sole shareholder, the Company's shares held by the sole shareholder are freely


In case of plurality of shareholders, the transfer of shares inter vivos to third parties must be authorised by the general

meeting of the shareholders who represent at least three-quarters of the paid-in capital of the Company. No such au-
thorisation is required for a transfer of shares among the shareholders.

The transfer of shares mortis causa to third parties must be accepted by the shareholders who represent three-

quarters of the rights belonging to the surviving shareholders.

The requirements of articles 189 and 190 of the Luxembourg act dated 10 August 1915 on commercial companies, as

amended (the Companies Act) will apply.

Art. 10. Redemption of shares. The Company shall have power to acquire shares in its own capital provided that the

Company has sufficient distributable reserves and funds to that effect.

The acquisition and disposal by the Company of shares held by it in its own share capital shall take place by virtue of

a resolution of and on the terms and conditions to be decided upon by the sole shareholder or the general meeting of
the shareholders. The quorum and majority requirements applicable for amendments to the articles of association shall
apply in accordance with article 15 of these articles of association.


Art. 11. Death, Suspension of civil rights, Insolvency or Bankruptcy of the shareholders. The death, suspension of civil

rights, insolvency or bankruptcy of the sole shareholder or of one of the shareholders will not terminate the Company
to an end.

Art. 12. Management. The Company is managed by one or more directors. If several directors have been appointed,

they will constitute a board of directors. The director(s) need not to be shareholders. The director(s) are appointed,
revoked and replaced by a decision of the general meeting of the shareholders, adopted by shareholders owning more
than half of the share capital.

In dealing with third parties, the director(s) will have all powers to act in the name and on behalf of the Company in

all circumstances and to carry out and approve all acts and operations consistent with the Company's objects and provided
the terms of this article 12 have been complied with.

All powers not expressly reserved by law or the present articles of association to the general meeting of shareholders

fall within the power of the director, or in case of plurality of directors, of the board of directors.

The Company shall be bound by the sole signature of its sole director, and, in case of plurality of directors, by the sole

signature of any member of the board of directors.

The director, or in case of plurality of directors, any director may sub-delegate his powers for specific tasks to one

or several ad hoc agents. The director, or in case of plurality of directors, the delegating director will determine this
agent's responsibilities and remuneration (if any), the duration of the period of representation and any other relevant
conditions of his agency.

In the case of plurality of directors, the resolutions of the board of directors shall be adopted by the majority of the

directors present or represented. The board of directors can deliberate or act validly only if at least the majority of its
members is present or represented at a meeting of the board of directors.

A chairman pro tempore of the board of directors may be appointed by the board of directors for each board meeting

of the Company. The chairman, if one is appointed, will preside at the meeting of the board of directors for which he has
been appointed. The board of directors will appoint a chairman pro tempore, if one is appointed, by vote of the majority
of the directors present or represented at the board meeting.

In the case of plurality of directors, written notice of any meeting of the board of directors will be given to all directors,

in writing or by telefax or electronic mail (e-mail), at least 24 (twenty-four) hours in advance of the hour set for such
meeting, except in circumstances of emergency. A meeting of the board of directors can be convened by any director.
This notice may be waived if all the directors are present or represented, and if they state that they have been informed
on the agenda of the meeting. Separate notice shall not be required for individual meetings held at times and places
prescribed in a schedule previously adopted by a resolution of the board of directors.

A director may act at a meeting of the board of directors by appointing in writing or by telefax or electronic mail (e-

mail) another director as his proxy. A director may also participate in a meeting of the board of directors by conference
call, videoconference or by other similar means of communication allowing all the directors taking part in the meeting to
be identified and to deliberate. The participation by a director in a meeting by conference call, videoconference or by
other similar means of communication mentioned above shall be deemed to be a participation in person at such meeting
and the meeting shall be deemed to be held at the registered office of the Company. The decisions of the board of
directors will be recorded in minutes to be held at the registered office of the Company and to be signed by the directors
attending, or by the chairman of the board of directors, if one has been appointed. Proxies, if any, will remain attached
to the minutes of the relevant meeting.

Notwithstanding the foregoing, a resolution of the board of directors may also be passed in writing in which case the

minutes shall consist of one or several documents containing the resolutions and signed by each and every director. The
date of such circular resolutions shall be the date of the last signature. A meeting of the board of directors held by way
of such circular resolutions is deemed to be held in Luxembourg.

Art. 13. Liability of the director(s). The director or the directors (as the case may be) assume, by reason of his/their

position, no personal liability in relation to any commitment validly made by him/them in the name of the Company.

Art. 14. General meetings of the shareholders. An annual general meeting of the shareholder(s) shall be held at the

registered office of the Company, or at such other place in the municipality of its registered office as may be specified in
the notice of meeting.

Other general meetings of the shareholder(s) may be held at such place and time as may be specified in the respective

notices of meeting.

As long as the Company has no more than twenty-five (25) shareholders, resolutions of shareholder(s) can, instead

of being passed at general meetings, be passed in writing by all the shareholders. In this case, each shareholder shall be
sent an explicit draft of the resolution(s) to be passed, and shall vote in writing (such vote to be evidenced by letter or
telefax or electronic mail (e-mail) transmission).

Art. 15. Shareholders' voting rights, Quorum and Majority. The sole shareholder assumes all powers conferred to the

general meeting of the shareholders.


In case of a plurality of shareholders, each shareholder may take part in collective decisions irrespectively of the number

of shares, which he owns. Each shareholder has voting rights commensurate with his shareholding. Collective decisions
are only validly taken insofar as they are adopted by shareholders owning more than half of the share capital.

However, resolutions to alter the articles of association of the Company may only be adopted by the majority in

number of the shareholders owning at least three quarters of the Company's share capital and the nationality of the
Company can only be changed by unanimous vote, subject to the provisions of the Companies Act.

Art. 16. Financial year. The Company's year starts on 1 January and ends on 31 December of each year.

Art. 17. Financial statements. Each year, with reference to 31 December, the Company's accounts are established and

the director, or in case of plurality of directors, the board of directors prepare an inventory including an indication of
the value of the Company's assets and liabilities.

Each shareholder may inspect the above inventory and balance sheet at the Company's registered office.

Art. 18. Appropriation of profits, reserves. An amount equal to five per cent. (5%) of the net profits of the Company

is allocated to a legal reserve, until this reserve amounts to ten per cent. (10%) of the Company's nominal share capital.
The general meeting shall determine how the remainder of the annual net profits will be disposed of. The director, or in
case of plurality of directors, the board of directors may decide to pay interim dividends.

Art. 19. Liquidation. At the time of winding up of the company the liquidation will be carried out by one or several

liquidators, shareholders or not, appointed by the shareholders who shall determine their powers and remunerations.

Art. 20. Statutory auditor - External auditor. In accordance with article 200 of the Companies Act, the Company needs

only to be audited by a statutory auditor if it has more than 25 (twenty-five) shareholders. An external auditor needs to
be appointed whenever the exemption provided by article 69 (2) of the Luxembourg act dated 19 December 2002 on
the trade and companies register and on the accounting and financial accounts of companies does not apply.

Art. 21. Reference to legal provisions. Reference is made to the provisions of the Companies Act for all matters for

which no specific provision is made in these articles of association.

<i>Third resolution

The Meeting resolves to approve the opening balance sheet of the Company.

<i>Fourth resolution

The Meeting resolves to establish the registered office of the Company at 5, Place du Théâtre, L-2613 Luxembourg.

<i>Fifth resolution

The Meeting acknowledges that Mr José Gabriel Batista de Faria resigned from his office as director of the Company,

with effect as of 3 November 2009.

The Meeting resolves to confirm the appointment and to the extent necessary, to appoint the following persons as

members of the board of directors of the Company for an unlimited duration:

- Monica Porfilio, manager, born in Rome, Italy on 13 January 1967, professionally residing in 5, place du Théâtre L-2613


- Giuliano Cecchini, manager, born in Torino, Italy on 29 October 1952, professionally residing in Via Ciovassino, 1

20121 Milano, Italy; and

- Roger Burri, consultant, born in Wahlern (BE), Switzerland on 26 July 1949, residing at 11, route Boiron CH-1260

Nyon, Switzerland.

<i>Estimate of costs

The expenses, costs, remuneration and charges, in any form whatsoever, which shall be borne by the Company as a

result of the present deed are estimated to be approximately EUR 6,500.- (six thousand five hundred euro).

The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that at the request of the above appearing

Party, the present deed is worded in English followed by a French version. At the request of the same appearing Party
and in case of divergences between English and the French versions, the English version will be prevailing.

Whereof, the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the appearing Party, known to the notary by his/her surname, name, civil status

and residence, the said appearing Party signed together with the notary the present deed.

Suit la version française du texte qui précède:

L'an deux mil neuf, le neuf novembre.
Par devant Maître Henri Hellinckx, notaire résidant à Luxembourg, au Grand Duché de Luxembourg.
S'est tenue une assemblée générale extraordinaire (l'Assemblée) de l'associé unique de CIRFUND - CONSULTA-

DORIA ECONÓMICA E PARTICIPAÇÕES, SOCIEDADE UNIPESSOAL LDA, une société de droit portugais avec siège


social  à  Avenida  Arriaga,  n°  73,  2°  étage,  salle  212,  9000  060  Funchal,  Madère,  immatriculée  auprès  du  Registre  de
Commerce et des Sociétés de Madère (Zone de Libre Echange) sous le numéro 511166656 (la Société).

A comparu:

CIR INTERNATIONAL S.A., ayant son siège social à 5, Place du Théâtre, L-2613 Luxembourg, RCS Luxembourg B


ci-après représentée par Mme Monica Porfilio, résidant à Luxembourg, en vertu d'une procuration accordée sous seing


Ladite procuration, après avoir été signée ne varietur par le mandataire pour le compte de la partie comparante (la

Partie) et le notaire instrumentaire, restera annexée au présent acte pour être soumise avec celui-ci aux formalités de

La Partie, représentée comme indiqué ci-dessus, a requis le notaire instrumentaire d'enregistrer ce qui suit:
I. que CIR INTERNATIONAL S.A. est l'associé unique de la Société et qu'une (1) part sociale d'une valeur nominale

de EUR 118.000.000 (cent dix-huit millions d'euros), représentant l'intégralité du capital social de la Société est dûment
représentée à l'Assemblée, qui est dès lors valablement constituée et autorisée à délibérer des points suivants de l'ordre
du jour, ci-après reproduit, sans convocation préalable;

II. que l'associé unique de la Société a entre autres décidé, à l'occasion d'une réunion tenue à Madère le 3 novembre

2009, (i) que la société changera de nationalité, afin de passer d'une société portugaise à une société luxembourgeoise,
et par conséquent sera radiée du Registre de Commerce et des Sociétés de Madère (Zone de Libre Echange) mais
continuera d'exister sous la forme d'une société à responsabilité limitée de droit luxembourgeois, et (ii) de transférer le
siège social ainsi que le lieu d'administration effectif de la Société du Portugal vers le Grand-Duché de Luxembourg.

Après avoir été signées ne varietur par le mandataire de la partie comparante ainsi que par le notaire instrumentaire,

des copies des résolutions de l'associé de la Société mentionnées au point II. ci-dessus resteront annexées au présent
acte pour être soumises avec celui-ci aux formalités de l'enregistrement;

III. que l'ordre du jour de l'Assemblée est libellé comme suit:
1.  Transfert  du  siège  social  et  du  lieu  d'administration  effectif  de  la  Société  du  Portugal  vers  le  Grand-Duché  de

Luxembourg et modification consécutive de la nationalité de la Société;

2. Continuité de l'existence de la Société au Grand-Duché de Luxembourg sous la forme d'une société à responsabilité

limitée, établissement du capital social de la Société au montant de EUR 118.000.000 représenté par 11.800.000 parts
sociales ayant une valeur nominale de EUR 10 chacune, attribution d'un montant de EUR 26.167.020 au compte de réserve
distribuable de la Société, et modification et refonte des statuts de la Société dans leur intégralité afin de les rendre
conformes à la loi luxembourgeoise;

3. Approbation du bilan d'ouverture de la Société en tant que Société luxembourgeoise;
4. Etablissement du siège social de la Société au 5, Place du Théâtre, à L-2613 Luxembourg; et
5. Acceptation de la démission d'un gérant, confirmation de la nomination ou nomination, le cas échéant, des membres

du conseil de gérance de la Société.

IV. que l'Assemblée a pris les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L'Assemblée décide de transférer le siège social ainsi que le lieu d'administration effectif de la Société du Portugal vers

le Grand-Duché de Luxembourg avec effet immédiat.

Par conséquent, l'Assemblée décide de changer la nationalité de la Société, actuellement société de nationalité por-

tugaise, en une société de nationalité luxembourgeoise. Un tel changement de nationalité n'aura pas de conséquences sur
la continuité de l'existence de la Société, qui demeurera la même personne morale.

<i>Deuxième résolution

Il résulte:
(i) D'un bilan de la Société en date du 30 septembre 2009, que la valeur de l'actif net de la Société s'élève à EUR

144.167.020 (cent quarante-quatre millions cent soixante-sept mille vingt Euros), et

(ii) D'un certificat des gérants de la Société que, entre autres, depuis la date du bilan et à compter de la date des

présentes, aucun changement matériel n'a été effectué, qui soit susceptible d'avoir déprécié la valeur de l'actif net de la

Après avoir été signées ne varietur par le mandataire de la partie comparante ainsi que par le notaire instrumentaire,

des copies du bilan ainsi que du certificat mentionnés ci-dessus resteront annexées au présent acte pour être soumises
avec celui-ci aux formalités de l'enregistrement.

Sur la base desdits bilan et certificat, l'Assemblée décide (i) de poursuivre l'existence de la Société sous la forme d'une

société à responsabilité limitée sous la dénomination de "CIRFUND S.à r.l.", (ii) d'établir son capital social à un montant
de EUR 118.000.000 (cent dix-huit millions d'Euros), représenté par 11.800.000 (onze millions huit cent mille) parts
sociales d'une valeur nominale de EUR 10 (dix Euros) chacune détenues par CIR INTERNATIONAL S.A., d'attribuer le


solde de EUR 26.167.020 (vingt-six millions cent soixante-sept mille vingt euros) au compte de réserve distribuable de la
Société, et (iii) de modifier et reformuler comme ci-dessous dans leur intégralité les statuts de la Société (les Statuts) en
vue de son transfert et de la poursuite de son existence au Grand-Duché de Luxembourg:

Art. 1 


 . Nom.  Il existe une société à responsabilité limitée, prenant la dénomination de "CIRFUND S.à r.l." (ci-après,

la Société).

Art. 2. Objet social. L'objet social de la Société est l'accomplissement de toutes les opérations se rapportant directe-

ment ou indirectement à la prise de participations dans des sociétés luxembourgeoises ou étrangères, sous quelque forme
que ce soit, ainsi que l'administration, la gestion, le contrôle et le développement de ces participations.

La Société peut utiliser ses fonds pour constituer, administrer, développer et vendre ses portefeuilles d'actifs tel qu'ils

seront constitués au fil du temps, acquérir, investir dans et vendre toute sorte de propriétés, corporelles ou incorporelles,
mobilières ou immobilières, notamment, mais non limité à des portefeuilles de valeurs mobilières de toute origine, pour
participer dans la création, l'acquisition, le développement et le contrôle de toute entreprise, pour acquérir, par voie
d'investissement, de souscription ou d'option des valeurs mobilières pour en disposer par voie de vente, transfert, échange
ou autrement et pour les développer.

La Société peut emprunter, sous quelque forme que ce soit, sauf par voie d'offre publique. Elle peut procéder, uni-

quement par voie de placement privé, à l'émission de titres, obligations, bons de caisse et tous titres de dettes sous forme
nominative et soumise à des restrictions de transfert. La Société peut accorder tous crédits, y compris le produit de prêts
et/ou émissions de valeurs mobilières, à ses filiales ou sociétés affiliées.

La Société peut consentir des garanties ou des sûretés au profit de tierces personnes afin de garantir ses obligations

et les obligations de sociétés dans lesquelles elle a une participation ou un intérêt directs ou indirects et à toute société
faisant partie du même groupe de sociétés que la Société et elle peut assister ces sociétés pour, y inclus, mais non limité
à la gestion et le développement de ses sociétés et leur portefeuille, financièrement, par des prêts, avances et garanties.
Elle peut nantir, céder, grever de charges toute ou partie de ses avoirs ou créer, de toute autre manière, des sûretés
portant sur toute ou partie de ses avoirs.

La Société peut accomplir toutes les opérations commerciales, industrielles, financières, mobilières et immobilières,

se rapportant directement ou indirectement à son objet social ou susceptibles de favoriser son développement.

Art. 3. Durée. La Société est constituée pour une durée illimitée.

Art. 4. Siège social. Le siège social est établi à Luxembourg-ville.
Il peut être transféré en tout autre lieu du Grand-Duché de Luxembourg par simple décision d'une assemblée générale

extraordinaire des associés. Il peut être transféré à l'intérieur de la commune par une décision du gérant/conseil de

La Société peut ouvrir des bureaux et succursales dans tous autres lieux du pays ainsi qu'à l'étranger.

Art. 5. Capital social. Le capital social de la Société est fixé à un montant de EUR 118.000.000 (cent dix-huit millions

d'Euros), représenté par 11.800.000 (onze millions huit cent mille) parts sociales d'une valeur nominale de EUR 10 (dix
Euros) chacune.

Art. 6. Modification du capital social. Le capital social pourra à tout moment être modifié moyennant décision de

l'associé unique sinon de l'assemblée des associés, conformément à l'article 15 des présents statuts.

Art. 7. Participation aux bénéfices. Chaque part sociale donne droit à une fraction, proportionnelle au nombre des

parts existantes, de l'actif social net ainsi que des bénéfices.

Art. 8. Parts sociales indivisibles. Les parts sociales sont indivisibles à l'égard de la Société qui ne reconnaît qu'un seul

propriétaire pour chacune d'elles. Les copropriétaires indivis de parts sociales sont tenus de se faire représenter auprès
de la Société par une seule et même personne.

Art. 9. Transfert de parts sociales. Toutes cessions de parts sociales détenues par l'associé unique sont libres.
En cas de pluralité d'associés, la cession de parts sociales inter vivos à des tiers non-associés doit être autorisée par

l'assemblée générale des associés représentant au moins trois quarts du capital social. Une telle autorisation n'est pas
requise pour une cession de parts sociales entre associés.

La cession de parts sociales mortis causa à des tiers non-associés doit être acceptée par les associés qui représentent

trois quarts des droits appartenant aux survivants.

Les exigences des articles 189 et 190 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales, telle que modifiée (la

Loi de 1915) doivent être respectées.

Art. 10. Rachat de parts sociales. La Société pourra acquérir ses propres parts sociales pourvu que la Société dispose

à cette fin de réserves distribuables ou des fonds suffisants.

L'acquisition et la disposition par la Société de parts sociales détenues par elle dans son propre capital social ne pourra

avoir lieu qu'en vertu d'une résolution et conformément aux conditions qui seront décidées par une assemblée générale


de l'associé unique/des associés. Les exigences de quorum et de majorité applicables aux modifications des statuts en
vertu de l'article 15 des statuts sont d'application.

Art. 11. Décès, Interdiction, Faillite ou Déconfiture des associés. Le décès, l'interdiction, la faillite ou la déconfiture de

l'associé unique, sinon d'un des associés, ne mettent pas fin à la Société.

Art. 12. Gérance. La Société est gérée par un ou plusieurs gérants. Si plusieurs gérants ont été désignés, ils formeront

un conseil de gérance. Le ou les gérant(s) ne doivent pas nécessairement être des associés. Le ou les gérants sont désignés,
révoqués et remplacés par l'assemblée générale des associés, par une résolution adoptée par des associés représentant
plus de la moitié du capital social.

Vis-à-vis des tiers, le ou les gérant(s) ont les pouvoirs les plus étendus pour agir au nom et pour le compte de la Société

en toutes circonstances et pour exécuter et approuver les actes et opérations en relation avec l'objet social et sous
réserve du respect des dispositions du présent article 12.

Tous les pouvoirs non expressément réservés par la loi ou les présents statuts à l'assemblée générale des associés

sont de la compétence du gérant ou, en cas de pluralité de gérants, de la compétence du conseil de gérance.

En cas de gérant unique, la Société sera engagée par la seule signature du gérant, et en cas de pluralité de gérants, par

la seule signature d'un membre quelconque du conseil de gérance.

Le gérant unique ou, en cas de pluralité de gérants, tout gérant pourra déléguer ses compétences pour des opérations

spécifiques à un ou plusieurs mandataires ad hoc. Le gérant unique ou, en cas de pluralité de gérants, le gérant qui délègue
déterminera la responsabilité du mandataire et sa rémunération (si le mandat est rémunéré), la durée de la période de
représentation et n'importe quelles autres conditions pertinentes de ce mandat.

En cas de pluralité de gérants, les décisions du conseil de gérance seront prises à la majorité des voix des gérants

présents ou représentés. Le conseil de gérance peut délibérer ou agir valablement seulement si au moins la majorité de
ses membres est présente ou représentée lors de la réunion du conseil de gérance.

Un président pro tempore du conseil de gérance peut être désigné par le conseil de gérance pour chaque réunion du

conseil de gérance de la Société. Le président, si un président a été désigné, présidera la réunion du conseil de gérance
pour laquelle il aura été désigné. Le conseil de gérance désignera un président pro tempore par vote de la majorité des
gérants présents ou représentés lors du conseil de gérance.

En cas de pluralité de gérants, avis écrit de toute réunion du conseil de gérance sera donné à tous les gérants par écrit

ou télécopie ou courriel (e-mail), au moins 24 (vingt-quatre) heures avant l'heure prévue pour la réunion, sauf s'il y a
urgence. Une réunion du conseil de gérance pourra être convoquée par tout gérant. On pourra passer outre cette
convocation si les gérants sont présents ou représentés au conseil de gérance et s'ils déclarent avoir été informés de
l'ordre du jour. Une convocation spéciale ne sera pas requise pour une réunion du conseil de gérance se tenant à une
heure et à un endroit déterminés dans une résolution préalablement adoptée par le conseil de gérance.

Tout gérant pourra se faire représenter en désignant par écrit ou par télécopie ou courriel (e-mail) un autre gérant

comme son mandataire. Tout gérant peut participer à une réunion du conseil de gérance par conférence téléphonique,
visioconférence ou par ou par tout autre moyen similaire de communication permettant à tous les gérants qui prennent
part à la réunion d'être identifiés et de délibérer. La participation d'un gérant à une réunion du conseil de gérance par
conférence téléphonique, visioconférence ou par ou par tout autre moyen similaire de communication auquel est fait
référence ci-dessus sera considérée comme une participation en personne à la réunion et la réunion sera censé avoir été
tenue au siège social. Les décisions du conseil de gérance seront consignées dans un procès-verbal qui sera conservé au
siège social de la Société et signé par les gérants présents au conseil de gérance, ou par le président du conseil de gérance,
si un président a été désigné. Les procurations, s'il y en a, seront jointes au procès-verbal de la réunion.

Nonobstant les dispositions qui précèdent, une décision du conseil de gérance peut également être prise par voie

circulaire et résulter d'un seul ou de plusieurs documents contenant les résolutions et signés par tous les membres du
conseil de gérance sans exception. La date d'une telle décision circulaire sera la date de la dernière signature. Une réunion
du conseil de gérance tenue par voie circulaire sera considérée comme ayant été tenue à Luxembourg.

Art. 13. Responsabilité des gérants. Le ou les gérants (selon le cas) ne contractent, à raison de leur fonction, aucune

obligation personnelle relativement aux engagements régulièrement pris par eux au nom de la Société.

Art. 14. Assemblées générale des associés. Une assemblée générale annuelle de l'associé unique ou des associés se

tiendra au siège social de la Société ou à tout autre endroit de la commune de son siège social à préciser dans la convo-
cation à l'assemblée.

D'autres assemblées générales de l'associé unique ou des associés peuvent être tenues aux lieux et places indiqués

dans la convocation.

Tant que la Société n'a pas plus de vingt-cinq (25) associés, les résolutions de l'associé unique ou des associés pourront,

au lieu d'être prises lors d'assemblées générales, être prises par écrit par tous les associés. Dans cette hypothèse, un
projet explicite de la résolution ou des résolutions à prendre devra être envoyé à chaque associé, et chaque associé
votera par écrit (ces votes pourront être produits par lettre, télécopie, ou courriel (e-mail)).

Art. 15. Droits de vote des associés, Quorum et Majorité. L'associé unique exerce les pouvoirs dévolus à l'assemblée

des associés.


En cas de pluralité des associés, chaque associé peut participer aux décisions collectives quel que soit le nombre de

parts qui lui appartiennent. Chaque associé a un nombre de voix égal au nombre de parts qu'il possède ou représente.
En cas de pluralité d'associés, les décisions collectives ne sont valablement prises que pour autant qu'elles ont été adoptées
par des associés représentant plus de la moitié du capital social.

Cependant, les résolutions modifiant les statuts de la Société ne pourront être prises que de l'accord de la majorité

en nombre des associés représentant au moins les trois quarts du capital social et la nationalité de la Société ne pourra
être changée que de l'accord unanime de tous les associés, sous réserve des dispositions de la Loi de 1915.

Art. 16. Année sociale. L'année sociale de la Société commence le 1 


 janvier et se termine le 31 décembre de chaque


Art. 17. Comptes annuels. Chaque année, au 31 décembre, les comptes sont arrêtés et, suivant le cas, le gérant ou le

conseil de gérance dresse un inventaire comprenant l'indication des valeurs actives et passives de la Société.

Tout associé peut prendre connaissance de l'inventaire et du bilan au siège social de la Société.

Art. 18. Distribution des bénéfices, Réserves. Sur le bénéfice net, il est prélevé cinq pour cent (5%) pour la constitution

d'un fonds de réserve jusqu'à ce que celui-ci atteigne dix pour cent (10%) du capital social. L'assemblée générale décide
de l'affectation du solde restant du bénéfice net annuel. Le gérant unique ou, en cas de pluralité de gérants, le conseil de
gérance pourra décider de verser un dividende intérimaire.

Art. 19. Liquidation. Lors de la dissolution de la Société, la liquidation sera faite par un ou plusieurs liquidateurs, associés

ou non, nommés par les associés qui fixeront leurs pouvoirs et leurs émoluments.

Art. 20. Commissaire aux comptes - Réviseur d'entreprises. Conformément à l'article 200 de la Loi de 1915, la Société

doit être contrôlée par un commissaire aux comptes seulement si elle a plus de 25 (vingt-cinq) associés. Un réviseur
d'entreprises doit être nommé si l'exemption prévue à l'article 69 (2) de la loi du 19 décembre 2002 concernant le registre
de commerce et des sociétés ainsi que la comptabilité et les comptes annuels des entreprises n'est pas applicable.

Art. 21. Référence aux dispositions légales. Pour tout ce qui n'est pas réglé par les présents statuts, les associés s'en

réfèrent aux dispositions légales de la Loi de 1915.

<i>Troisième résolution

L'Assemblée décide d'approuver le bilan d'ouverture de la Société.

<i>Quatrième résolution

L'Assemblée décide d'établir le siège social de la Société au 5, Place du Théâtre, à L-2613 Luxembourg.

<i>Cinquième résolution

L'Assemblée prend acte de la démission de M. José Gabriel Batista de Faria de ses fonctions de gérant de la Société

avec effet au 3 novembre 2009.

L'Assemblée décide de confirmer la nomination, et le cas échant, de nommer les personnes suivantes en tant que

membres du conseil de gérance de la Société pour une durée illimitée:

- Monica Porfilio, gérante, née à Rome (Italie) le 13 janvier 1967, résidant professionnellement au 5, place du Théâtre,

à L-2613 Luxembourg (Grand-Duché de Luxembourg);

- Giuliano Cecchini, gérant, né à Turin (Italie) le 29 octobre 1952, résidant professionnellement au Via Ciovassino 1,

I-20121 Milan (Italie); et

- Roger Burri, consultant, né à Wahlern (BE) (Suisse) le 26 juillet 1949, résidant professionnellement au 11, route

Boiron, CH-1260 Nyon (Suisse).


Les dépenses, frais, rémunérations et charges sous quelque forme que ce soit, qui seront supportés par la Société en

conséquence du présent acte sont estimés approximativement à EUR 6.500,- (six mille cinq cents euros).

Le notaire soussigné, qui a personnellement connaissance de la langue anglaise, déclare que la partie comparante l'a

requis de documenter le présent acte en langue anglaise suivi d'une version française. A la demande de la même partie
comparante, en cas de divergence entre le texte anglais et le texte français, le texte anglais fera foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée à la partie comparante, connue de lui par ses noms, prénoms, état civil

et lieu de résidence, celle-ci a signé le présent acte avec le notaire.

Enregistré à Luxembourg A.C., le 10 novembre 2009. Relation: LAC/2009/47206. Reçu soixante-quinze euros (75.-


<i>Le Receveur (signé): F. SANDT.


- POUR COPIE CONFORME - délivrée aux fins de publication au Mémorial.

Luxembourg, le 11 novembre 2009.


Référence de publication: 2009141195/455.
(090173614) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 novembre 2009.

Thurloe Holdings S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 263.500,00.

Siège social: L-1371 Luxembourg, 1, Val Sainte Croix.

R.C.S. Luxembourg B 109.035.

Il résulte des résolutions prises par les gérants en date du 9 septembre 2009 que le siège social de la société est

transféré de son adresse actuelle au 1 Val Ste Croix, L-1371 Luxembourg avec effet au 22 octobre 2009.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Mr. Henri De Bokay / Mr. Wesley Lipner / Mr. Marcel Stephany
<i>Category A Manager / Category A Manager / Category B Manager

Référence de publication: 2009139197/13.
(090168169) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 novembre 2009.

APW-Verwaltungs GmbH, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8399 Windhof (Koerich), 4-6, rue de l'Industrie.

R.C.S. Luxembourg B 113.274.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 12 octobre 2009.


Référence de publication: 2009139224/12.
(090167855) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 novembre 2009.

Le Bistrot Gourmand S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-5440 Remerschen, 77, route du Vin.

R.C.S. Luxembourg B 109.842.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Perform &amp; Services SA
59, Grand'Rue - L-3394 ROESER

Référence de publication: 2009139223/12.
(090168248) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 novembre 2009.

La Fiduciaire de l'Entreprise Luxembourg S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-3394 Roeser, 59, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 64.019.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Perform &amp; Services SA
59, Grand'Rue - L-3394 ROESER

Référence de publication: 2009139222/12.
(090168256) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 novembre 2009.


Marcom House S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2132 Luxembourg, 2-4, avenue Marie-Thérèse.

R.C.S. Luxembourg B 104.443.

Lors de l'Assemblée Générale Extraordinaire des actionnaires tenue le 15 octobre 2009, il a été résolu ce qui suit:
1. D'accepter la résignation de M. Thomas HVID comme administrateur au conseil d'administration;
2. D'élire M. Anders RUNER, demeurant au 247, Avenue Winston Churchill, 1180 Brussels, Belgique comme admi-

nistrateur au conseil d'administration jusqu'à la prochaine assemblée générale.


At the Extraordinary General Meeting of shareholders held at the registered office of the company on October 15


 , 2009, it has been resolved the following:

1. To accept the resignation of Mr. Thomas HVID as director of the company;
2. To elect Mr. Anders RUNER residing at 247, Avenue Winston Churchill, 1180 Brussels, Belgium, as director of the

company until the next annual general meeting.


Référence de publication: 2009139405/18.
(090168374) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 novembre 2009.

Phantex Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2320 Luxembourg, 67, boulevard de la Pétrusse.

R.C.S. Luxembourg B 72.410.

<i>Extrait de l'assemblée générale extraordinaire du 27 octobre 2009

L'assemblée générale extraordinaire accepte la démission de Maître Patricia THILL comme administrateur. Est nommée

en remplacement Madame Maryse GREISCH, conseiller fiscal, demeurant à L 1139 Luxembourg, 90, rue des 7 Arpents
jusqu'à la prochaine assemblée générale ordinaire.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 29 octobre 2009.


Référence de publication: 2009139411/13.
(090168022) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 novembre 2009.

Multi Investment Ukraine 1 S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2540 Luxembourg, 15, rue Edward Steichen.

R.C.S. Luxembourg B 123.631.

<i>Extrait informatif concernant les Sièges Sociaux de l'Associé et du Gérant de la Société

Comme il a été décidé en date du 16 mai 2008, les sièges sociaux de l'Associé de la Société et du gérant Multi Investment

Luxembourg Holding Sarl sont comme suit:

-15, rue Edward Steichen, L-2540 Luxembourg

Luxembourg, le 29 octobre 2009.


Référence de publication: 2009139402/14.
(090167990) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 novembre 2009.

Fondex Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2320 Luxembourg, 67, boulevard de la Pétrusse.

R.C.S. Luxembourg B 72.402.

<i>Extrait de l'assemblée générale extraordinaire du 27 octobre 2009

L'assemblée générale extraordinaire accepte la démission de Maître Patricia THILL comme administrateur. Est nommée

en remplacement Madame Maryse GREISCH, conseiller fiscal, demeurant à L 1139 Luxembourg, 90, rue des 7 Arpents
jusqu'à la prochaine assemblée générale ordinaire.


Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 29 octobre 2009.


Référence de publication: 2009139412/13.
(090168019) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 novembre 2009.

Webmedia Group S.A., Société Anonyme Soparfi.

Siège social: L-2522 Luxembourg, 6, rue Guillaume Schneider.

R.C.S. Luxembourg B 111.884.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Junglinster, le 2 novembre 2009.

Pour copie conforme
<i>Pour la société
Maître Jean SECKLER

Référence de publication: 2009139303/14.
(090168241) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 novembre 2009.

Intex S.A., Société Anonyme Soparfi.

Siège social: L-1219 Luxembourg, 17, rue Beaumont.

R.C.S. Luxembourg B 66.721.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Junglinster, le 2 novembre 2009.

Pour copie conforme
<i>Pour la société
Maître Jean SECKLER

Référence de publication: 2009139304/14.
(090168375) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 novembre 2009.

Advanced Capital Europe S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2661 Luxembourg, 44, rue de la Vallée.

R.C.S. Luxembourg B 90.587.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Junglinster, le 2 novembre 2009.

Pour copie conforme
<i>Pour la société
Maître Jean SECKLER

Référence de publication: 2009139302/14.
(090167965) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 novembre 2009.

Promed S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-4620 Differdange, 62A, rue Emile Mark.

R.C.S. Luxembourg B 139.389.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Junglinster, le 2 novembre 2009.

Pour copie conforme
<i>Pour la société
Maître Jean SECKLER

Référence de publication: 2009139301/14.
(090167869) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 novembre 2009.

NSH Capital Funding (Luxembourg) S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 1, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 148.900.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 27 octobre 2009.


Référence de publication: 2009139300/12.
(090168036) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 novembre 2009.

Dimpex S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 39.794.

<i>Extrait des décisions prises lors de l'assemblée générale ordinaire tenue extraordinairement en date du 19 octobre 2009

1. Le mandat de réviseur d'entreprises de la société à responsabilité limitée INTERAUDIT, venu à échéance, n'a pas

été renouvelé.

2. La société à responsabilité limitée INTERAUDIT, R.C.S Luxembourg B n° 29.501, ayant son siège social à L-1511

Luxembourg, 119, avenue de la Faïencerie, a été nommée comme commissaire aux comptes jusqu'à l'issue de l'assemblée
générale statutaire de 2015.

3. Les mandats d'administrateur et de président du conseil d'administration de M. Fabio GAGGINI ont été renouvelés

jusqu'à l'issue de l'assemblée générale statutaire de 2015.

4. Le mandat d'administrateur de M. Xavier SOULARD a été renouvelé jusqu'à l'issue de l'assemblée générale statutaire

de 2015.

5. Le mandat d'administrateur de M. Philippe TOUSSAINT a été renouvelé jusqu'à l'issue de l'assemblée générale

statutaire de 2015.

Luxembourg, le 26 OCT. 2009.

Pour extrait sincère et conforme
<i>Pour DIMPEX S.A.
Intertrust (Luxembourg) S.A.

Référence de publication: 2009139373/24.
(090168365) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 novembre 2009.

Preinvestment Holding, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1114 Luxembourg, 10, rue Nicolas Adames.

R.C.S. Luxembourg B 75.481.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Esch-sur-Alzette, le 30 octobre 2009.


Référence de publication: 2009139299/12.
(090168318) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 novembre 2009.


EPFCEE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2-8, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 139.943.

Conformément à l'article 51bis de la loi du 10 août 1915 sur les Sociétés Commerciales, la Société informe par la

présente de la nomination de la personne suivante en tant que représentant permanent de son administrateur:

Mr Fabio Spadoni, résidant professionnellement au 2-8, avenue Charles de Gaulle, L-1653 Luxembourg, a été nommé

en date du 22 octobre, 2009 en tant que représentant permanent de Luxembourg Corporation Company S.A. avec effet
au 22 octobre 2009.

Luxembourg, le 22 octobre 2009.

Fabrice Geimer
Luxembourg Corporation Company SA
Fabio Spadoni
<i>Représentant Permanent

Référence de publication: 2009138829/18.
(090168106) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 novembre 2009.

Guv Lux. S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1630 Luxembourg, 58, rue Glesener.

R.C.S. Luxembourg B 134.240.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg-bonnevoie, le 29 octobre 2009.


Référence de publication: 2009139292/12.
(090168193) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 novembre 2009.

TreeTop Portfolio SICAV, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 12, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 125.731.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 28 octobre 2009.


Référence de publication: 2009139283/12.
(090168053) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 novembre 2009.

Bear Stearns International Funding III S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2633 Senningerberg, 6, route de Trèves.

R.C.S. Luxembourg B 128.776.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Senningerberg, le 29 octobre 2009.


Référence de publication: 2009139279/12.
(090168064) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 novembre 2009.


Bear Stearns International Funding II S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2633 Senningerberg, 6, route de Trèves.

R.C.S. Luxembourg B 122.103.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Senningerberg, le 29 octobre 2009.


Référence de publication: 2009139278/12.
(090168067) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 novembre 2009.

Sefipar S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 28.854.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l'assemblée générale ordinaire du 14 octobre 2009

Sont nommés administrateurs, leurs mandats prenant fin lors de l'assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes

annuels au 30 juin 2015:

- Monsieur Thierry FLEMING, licencié en sciences commerciales et financières, demeurant professionnellement au 2,

Avenue Charles de Gaulle, L-1653 Luxembourg, Président,

- Monsieur John SEIL, licencié en sciences économiques appliquées, demeurant professionnellement au 2, Avenue

Charles de Gaulle, L-1653 Luxembourg,

- Monsieur Pierre LENTZ, licencié en sciences économiques, demeurant professionnellement au 2, Avenue Charles

de Gaulle, L-1653 Luxembourg.

Est nommé commissaire aux comptes, son mandat prenant fin lors de l'assemblée générale ordinaire statuant sur les

comptes annuels au 30 juin 2015:

- AUDIEX S.A., société anonyme, 57, avenue de la Faïencerie, L-1510 Luxembourg.

Luxembourg, le 20 octobre 2009.

Pour extrait conforme

Référence de publication: 2009139378/22.
(090168135) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 novembre 2009.

Luxert S.à r.l, Société à responsabilité limitée (en liquidation).

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 114.798.

En date du 22 juillet 2008, l'associé unique DUKE STREET CAPITAL GENERAL PARTNER LIMITED, 103, Wigmore

Street, W1U 1QS, Londres, Royaume-Uni: 500 parts sociales a changé sa dénomination en:

DUKE STREET GENERAL PARTNER LIMITED, 103, Wigmore Street, W1U 1QS, Londres, Royaume-Uni: 500 parts


Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Le 20 octobre 2009.


Référence de publication: 2009139377/13.
(090168144) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 novembre 2009.

Gienow Luxembourg Holdings S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: CAD 20.831,25.

Siège social: L-5365 Munsbach, 9A, Parc d'Activité Syrdall.

R.C.S. Luxembourg B 137.574.

Par résolutions signées en date du 8 octobre 2009, l'associé unique a pris les décisions suivantes:
- Acceptation de la démission de Philippe Leclercq, avec adresse professionnelle au 5, rue Guillaume Kroll, L-1882

Luxembourg, de son mandat de gérant avec effet au 29 septembre 2009.


- Nomination de Manfred Schneider, avec adresse professionnelle au 5, rue Guillaume Kroll, L-1882 Luxembourg, au

mandat de gérant avec effet au 29 septembre 2009 et pour une durée indéterminée.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 19 octobre 2009.


Référence de publication: 2009139382/15.
(090167930) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 novembre 2009.

Marc Aalen Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2220 Luxembourg, 560A, rue de Neudorf.

R.C.S. Luxembourg B 44.178.

Le bilan au 31 décembre 2004 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 29 octobre 2009.


Référence de publication: 2009139497/10.
(090168762) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

Marc Aalen Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2220 Luxembourg, 560A, rue de Neudorf.

R.C.S. Luxembourg B 44.178.

Le bilan au 31 décembre 2003 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 29 octobre 2009.


Référence de publication: 2009139498/10.
(090168758) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

Cyclon S.A., Société Anonyme Soparfi.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 412F, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 98.470.

Les comptes annuels au 31 mars 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Administrateur / Administrateur

Référence de publication: 2009139502/12.
(090168736) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

Auction EquityCo S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 12F, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 119.579.

Les comptes annuels au 31/12/2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009139503/10.
(090168730) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

Sal. Oppenheim PEP International S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 20.000,00.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 43, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 130.778.

Les comptes annuels au 31/12/2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Signature / Signature
<i>Gérant / Gérant

Référence de publication: 2009139505/12.
(090168726) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

Ivory Corporation S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 412F, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 15.656.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009139509/10.
(090168720) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

Power Well Service Holdings Luxembourg S.à r.l., Société à responsabilité limitée (en liquidation).

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 100.534.

Les comptes annuels au 31 mars 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour Power Well Service Holdings Luxembourg S.à r.l. (en liquidation)
Intertrust (Luxembourg) S.A.

Référence de publication: 2009139527/12.
(090168710) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

Pharminvest Finance S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 98.379.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Intertrust (Luxembourg) S.A.

Référence de publication: 2009139528/12.
(090168699) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

L'Ounado Property S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 115.840.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Intertrust (Luxembourg) S.A.

Référence de publication: 2009139530/12.
(090168697) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

Carrera Invest S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 36.955.

Les comptes annuels au 30 juin 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.


Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Intertrust (Luxembourg) S.A.

Référence de publication: 2009139534/12.
(090168691) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

Titan Luxembourg S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: USD 100.000,00.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 412F, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 65.633.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour Titan Luxembourg S.à r.l.

Référence de publication: 2009139507/14.
(090168723) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

SCI Les Désirades, Société Civile Immobilière.

Siège social: L-3316 Bergem, 30, rue de Schifflange.

R.C.S. Luxembourg E 4.181.


<i>Extrait de l'acte de constitution du 19 octobre 2009.

<i>Dénomination et Siège social:

SCI Les Désirades
Société civile immobilière
30, Rue de Schifflange
L-3316 Bergem


La société est constituée pour une durée indéterminée.


La société a pour objet la promotion, l'acquisition, la gestion, l'administration, l'exploitation, la mise en valeur par vente,

échange, location, construction ou de toute autre manière de tous biens immobiliers ou mobiliers, aussi bien au Grand-
Duché  de  Luxembourg  qu'à  l'étranger.  La  société  pourra  effectuer  toutes  opérations  mobilières,  immobilières  ou
financières se rattachant directement ou indirectement à cet objet, de nature à en faciliter la réalisation, pourvu qu'elles
ne soient pas susceptibles de porter atteinte au caractère exclusivement civil de l'activité sociale.


Le capital social est fixé à DEUX MILLE EUROS (2.000,- €), représenté par cent (100) parts sans désignation de valeur

nominale, réparties comme suit:

1. - Monsieur Claude BIEVER, né à Dudelange, le 27 septembre 1966, demeurant à L-3316 Bergem, 30, rue de

Schifflange, Quatre-vingts parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


2. - Madame Isabelle ROQUEJOFFRE, épouse BIEVER, née à Thionville, le 23 février 1967, demeurant à L-3316

Bergem, 30, rue de Schifflange, Vingt parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Total: cent parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100

Toutes les parts ont été entièrement libérées.


Le nombre des gérants est fixé à un.
Est nommé gérant pour une durée indéterminée: Monsieur Claude BIEVER, préqualifié.


La société se trouve valablement engagée en toutes circonstances à l'égard des tiers par la signature individuelle du


Il peut conférer des pouvoirs à des tiers.

Bergem, le 19 octobre 2009.


Référence de publication: 2009140603/40.
(090170336) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 novembre 2009.

Nopco S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 207, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 56.843.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Extrait sincère et conforme

Référence de publication: 2009140267/12.
(090169716) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Dixor S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 207, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 114.254.

Les comptes annuels au 30 juin 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Extrait sincère et conforme

Référence de publication: 2009140266/12.
(090169713) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Comedia Collections, Société Anonyme.

Siège social: L-1114 Luxembourg, 3, rue Nicolas Adames.

R.C.S. Luxembourg B 70.181.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009140258/10.
(090169634) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

International Consultant Company S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2514 Luxembourg, 23, rue Jean-Pierre Sauvage.

R.C.S. Luxembourg B 59.347.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009140257/10.
(090169625) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.


Mc Kinley S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1637 Luxembourg, 1, rue Goethe.

R.C.S. Luxembourg B 105.339.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l'assemblée générale du 28 octobre 2009

- Acceptation de la démission de Monsieur Rudi Leysen de son poste d'administrateur unique avec effet immédiat;
- Nomination de Messieurs Marc Schintgen, Ingor Meuleman et Michal Wittmann, demeurant tous professionnellement

1, rue Goethe à L-1637 Luxembourg et la société Kitz S.A., ayant son siège social 1, rue Goethe à L-1637 Luxembourg,
représentée par son représentant permanent Madame Stéphanie Marion, demeurant professionnellement 1, rue Goethe
à L-1637 Luxembourg, comme administrateurs de la société, pour une période de six ans, jusqu'à l'issue de l'assemblée
générale statuant sur les comptes de l'année 2014;

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009140225/16.
(090169158) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

International Patent Development and Trade S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1114 Luxembourg, 3, rue Nicolas Adames.

R.C.S. Luxembourg B 96.669.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009140254/10.
(090169594) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

International Patent Development and Trade S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1114 Luxembourg, 3, rue Nicolas Adames.

R.C.S. Luxembourg B 96.669.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009140253/10.
(090169591) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Digital Finance S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1114 Luxembourg, 3, rue Nicolas Adames.

R.C.S. Luxembourg B 23.503.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009140255/10.
(090169602) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Fiduciaire GLACIS S.àr.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1528 Luxembourg, 18A, boulevard de la Foire.

R.C.S. Luxembourg B 81.939.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009140252/10.
(090169585) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.


Equilease International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 412F, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 21.042.

- Conformément aux dispositions de l'article 64 (2) de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales,

les Administrateurs élisent en leur sein un président en la personne Monsieur Jean-Paul BRAYER, Administrateur. Ce
dernier assumera cette fonction pendant la durée de son mandat.

Luxembourg, le 23 avril 2009.

Pour copie conforme

Référence de publication: 2009140317/14.
(090169136) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Tradenet Europe S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1114 Luxembourg, 3, rue Nicolas Adames.

R.C.S. Luxembourg B 79.814.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009140256/10.
(090169617) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Advitek S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-8317 Capellen, 6, rue de la Forêt.

R.C.S. Luxembourg B 37.708.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009140259/10.
(090169646) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Moto Shop Distribution S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-3450 Dudelange, 44, rue du Commerce.

R.C.S. Luxembourg B 67.159.

Le bilan au 31 décembre 2000 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 04/11/2009.


Référence de publication: 2009140197/10.
(090169605) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Kihn, Société Anonyme.

Siège social: L-3754 Rumelange, 17, rue de l'Usine.

R.C.S. Luxembourg B 10.160.

Les comptes annuels au 31.12.2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Rumelange, le 03.11.2009.


Référence de publication: 2009140195/10.
(090169157) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.


D.S.L., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9753 Heinerscheid, 97, Haaptstrooss.

R.C.S. Luxembourg B 101.424.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Weiswampach, le 2 novembre 2009.

61, Gruuss-Strooss

Référence de publication: 2009140149/14.
(090169476) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 novembre 2009.

Castellonero S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1660 Luxembourg, 30, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 124.422.

Les comptes annuels au 17 août 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009139539/10.
(090168671) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

4Bi S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1528 Luxembourg, 8, boulevard de la Foire.

R.C.S. Luxembourg B 118.893.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009139575/10.
(090168662) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

Oneweb Lux S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-5969 Itzig, 13, rue de la Libération.

R.C.S. Luxembourg B 71.336.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009139627/10.
(090169004) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

Mirix Finances S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1258 Luxembourg, 32, rue Jean-Pierre Brasseur.

R.C.S. Luxembourg B 91.638.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009139632/10.
(090169002) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.


Artec Creation Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9165 Merscheid, 15, Haaptstrooss.

R.C.S. Luxembourg B 95.012.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Fiduciaire ENSCH, WALLERS et ASSOCIES s.a.
53, avenue J.F. Kennedy

Référence de publication: 2009139674/14.
(090168581) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

Multiprint S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1358 Luxembourg, 4, rue Pierre de Coubertin.

R.C.S. Luxembourg B 118.948.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009139659/10.
(090168975) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

Zigzag, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8080 Bertrange, 7, rue Pletzer.

R.C.S. Luxembourg B 134.266.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009139655/10.
(090168976) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

Coface Services Luxembourg, Société Anonyme.

Siège social: L-8399 Windhof (Koerich), 2, rue d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 129.767.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009139653/10.
(090168980) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.

Sensation Piste Location, Société à responsabilité limitée unipersonnelle.

Siège social: L-5969 Itzig, 13, rue de la Libération.

R.C.S. Luxembourg B 107.529.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009139650/10.
(090168981) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 novembre 2009.


Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck


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4Bi S.A.

Advanced Capital Europe S.A.

Advitek S.A.

APW-Verwaltungs GmbH

Artec Creation Sàrl

Auction EquityCo S.A.

Bear Stearns International Funding III S.à r.l.

Bear Stearns International Funding II S.à r.l.

Carrera Invest S.A.

Castellonero S.A.

Cirfund S.à r.l.

Coface Services Luxembourg

Comedia Collections

Cyclon S.A.

Digital Finance S.A.

Dimpex S.A.

Dixor S.A.



Equilease International S.A.

Fiduciaire GLACIS S.àr.l.

Fondex Holding S.A.

Gienow Luxembourg Holdings S.à r.l.

Guv Lux. S.à r.l.

International Consultant Company S.A.

International Patent Development and Trade S.A.

International Patent Development and Trade S.A.

Intex S.A.

Ivory Corporation S.A.


La Fiduciaire de l'Entreprise Luxembourg S.à r.l.

Le Bistrot Gourmand S.à r.l.

L'Ounado Property S.A.

Luxert S.à r.l

Marc Aalen Luxembourg S.A.

Marc Aalen Luxembourg S.A.

Marcom House S.A.

Mc Kinley S.A.

Mirix Finances S.A.

Moto Shop Distribution S.A.

Multi Investment Ukraine 1 S.à r.l.

Multiprint S.à r.l.

Nopco S.A.

NSH Capital Funding (Luxembourg) S.A.

Oneweb Lux S.A.

Phantex Holding S.A.

Pharminvest Finance S.à r.l.

Power Well Service Holdings Luxembourg S.à r.l.

Preinvestment Holding

Promed S.A.

Sal. Oppenheim PEP International S.à r.l.

SCI Les Désirades

Sefipar S.A.

Sensation Piste Location

Thurloe Holdings S.à r.l.

Titan Luxembourg S.à r.l.

Tradenet Europe S.A.

TreeTop Portfolio SICAV

Valbay Strategies Fund

Webmedia Group S.A.