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Journal Officiel

du Grand-Duché de




des Großherzogtums


R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 2044

19 octobre 2009


Agence Immobilière MCM S.à.r.l.  . . . . . . .


Agence Immobilière MCM S.à.r.l.  . . . . . . .


Barnley Properties S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .


Boccaccio S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


British Marine Luxembourg S.A.  . . . . . . . .


Cargoleasing S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Chandela Trust S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Chandela Trust S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Craft S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Curci & Cie S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


East of Eden S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Elix S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Elix S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Europarc Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .


FJP Asset S.C.I.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Gafali S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


GER LOG 3 S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


GER LOG 4 S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Gosth S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Green Harbour Fund S.A., SICAV-SIF  . . .


Internationale Beteiligungen Holding AG

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


ISTYA Luxembourg S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . .


Jet Service Corporate S.A.  . . . . . . . . . . . . . .


LUX-CJD  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


M2F Promotions S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


MAS Luxinvest S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Mirano S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


NKCS S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Oissel Invest S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Paul Hans Logic S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Peinture Creative S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . .


S.E.I.I. Société Européenne d'Investisse-

ment Immobilier S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .


Stag S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


VCL Multi-Compartment S.A.  . . . . . . . . . .



VCL Multi-Compartment S.A., Société Anonyme de Titrisation.

Siège social: L-2550 Luxembourg, 52-54, avenue du X Septembre.

R.C.S. Luxembourg B 148.436.


In the year two thousand and nine, on the sixteenth day of September.
Before us Maître Paul BETTINGEN, notary residing in Niederanven, Grand Duchy of Luxembourg.

There appeared the following:

Stichting CarLux, a foundation duly incorporated and validly existing under the laws of the Netherlands, having its

registered office at Amsteldijk 166, 1079 LH Amsterdam, the Netherlands and registered with the trade register of the
Chamber of Commerce in Amsterdam under number 34283304,

here represented by Mr Darius BITU, lawyer, residing professionally in Luxembourg, by virtue of a proxy given under

private seal.

Which power of attorney, after being signed "ne varietur" by the founder and the undersigned notary, will remain

attached to the present deed to be filed at the same time.

Such appearing party, represented as here-above stated, has requested the notary to inscribe as follows the articles

of incorporation of a "société anonyme" (the "Company"):

Title I.- Denomination, Registered office, Object, Duration

Art. 1. There is hereby established a "société anonyme" under the name of "VCL Multi-Compartment S.A.." qualifying

as a securitisation company (société de titrisation) within the meaning of the Luxembourg law of March 22, 2004 on
securitisations (hereafter the "Securitisation Law").

Art. 2. The registered office of the Company is established in Luxembourg-City, Grand Duchy of Luxembourg.
If extraordinary political or economic events occur or are imminent, which might interfere with the normal activity at

the registered office, or with easy communication between this office and abroad, the registered office may be declared
to have been transferred abroad provisionally until the complete cessation of these abnormal circumstances.

Such decision, however, shall have no effect on the nationality of the Company. Such declaration of the transfer of the

registered office shall be made and brought to the attention of third parties by the organ of the Company which is best
suited for this purpose under such circumstances.

Art. 3. The Company is established for an unlimited period of time.

Art. 4. The Company shall have as its business purpose the securitisation, within the meaning of the Securitisation Law,

which shall apply to the Company, of risks associated to consumer receivables and related assets.

The Company may issue securities of any nature and in any currency and, to the largest extent permitted by the

Securitisation Law, pledge, mortgage or charge or otherwise create security interests in and over its assets, property and
rights to secure its obligations.

The Company may enter into any agreement and perform any action necessary or useful for the purpose of carrying

out transactions permitted by the Securitisation Law, including, without limitation, disposing of its assets in accordance
with the relevant agreements.

The Company may only carry out the above activities if and to the extent that they are compatible with the Securiti-

sation Law.

Art. 5. The board of directors of the Company may, in accordance with the terms of the Securitisation Law, and in

particular its article 5, create one or more compartments within the Company. Each compartment shall, unless otherwise
provided for in the resolution of the board of directors creating such compartment, correspond to a distinct part of the
assets and liabilities in respect of the corresponding funding. The resolution of the board of directors creating one or
more compartments within the Company, as well as any subsequent amendments thereto, shall be binding as of the date
of such resolutions against any third party.

As between investors, each compartment of the Company shall be treated as a separate entity. Rights of creditors and

investors of the Company that (i) relate to a compartment or (ii) have arisen in connection with the creation, the operation
or the liquidation of a compartment are strictly limited to the assets of that compartment which shall be exclusively
available to satisfy such creditors and investors. Creditors and investors of the Company whose rights are not related to
a specific compartment of the Company shall have no rights to the assets of any such compartment.

Unless otherwise provided for in the resolution of the board of directors of the Company creating such compartment,

no resolution of the board of directors of the Company may amend the resolution creating such compartment or to
directly affect the rights of the creditors and investors whose rights relate to such compartment without the prior approval
of the creditors and investors whose rights relate to such compartment. Any decision of the board of directors taken in
breach of this provision shall be void.


Without prejudice to what is stated in the precedent paragraph, each compartment of the Company may be separately

liquidated without such liquidation resulting in the liquidation of another compartment of the Company or of the Company

Fees, costs, expenses and other liabilities incurred on behalf of the Company as a whole shall be general liabilities of

the Company and shall not be payable out of the assets of any compartment. If the aforementioned fees, costs, expenses
and other liabilities cannot be otherwise funded, they shall be apportioned pro rata among the compartments of the
Company upon a decision of the board of directors.

Title II.- Capital, Shares

Art. 6. The subscribed share capital at incorporation shall be thirty-one thousand Euro (EUR 31,000.-) divided into

three thousand one hundred (3,100) shares often Euro (EUR 10.-) each.

The shares may be represented, at the owner's option, by certificates representing single shares or certificates re-

presenting two or more shares.

The shares may be in registered or bearer form at the option of the shareholder(s).
The Company may, to the extent and under the terms permitted by law, purchase its own shares.
The share capital may be increased or reduced in compliance with the legal requirements.

Title III.- Management

Art. 7. The Company is managed by a board of directors comprising at least three members.
The directors, whether shareholders or not, who are appointed for a period not exceeding six years by the sole

shareholder or by the general meeting of shareholders, as the case may be, which may at any time remove them.

The number of directors, their term and their remuneration are fixed by the sole shareholder or by the general meeting

of the shareholders, as the case may be.

The office of a director shall be vacated if:
(i) He resigns his office by notice to the Company, or
(ii) He ceases by virtue of any provision of the law or he becomes prohibited or disqualified by law from being a

director, or

(iii) He becomes bankrupt or makes any arrangement or composition with his creditors generally, or
(iv) He is removed from office by resolution of the shareholder(s).

Art. 8. The board of directors shall elect from among its members a chairman.
The board of directors convenes upon call by the chairman, as often as the interest of the Company so requires. It

must be convened each time two directors so request.

Directors may participate in a meeting of the board of directors by means of conference telephone or similar com-

munications equipment by means of which all persons participating in the meeting can hear and speak to each other, and
such participation in a meeting will constitute presence in person at the meeting, provided that all actions approved by
the directors at any such meeting will be reproduced in writing in the form of resolutions.

Resolutions signed by all members of the board of directors will be as valid and effective as if passed at a meeting duly

convened and held. Such signatures may appear on a single document or multiple copies of an identical resolution and
may be evidenced by letter, fax, email or similar communication.

Art. 9. The board of directors is vested with the powers to perform all acts of administration and disposition in

compliance with the corporate objects (Article 4) of the Company.

Art. 10. The Company will be bound in any circumstances by the joint signatures of two members of the board of

directors unless special decisions have been reached concerning the authorized signature in case of delegation of powers
or proxies given by the board of directors pursuant to article 11 of the present articles of incorporation.

Art. 11. The board of directors may delegate its powers to conduct the daily management of the Company to one or

more directors, who will be called managing directors.

It may also commit the management of all the affairs of the Company or of a special branch to one or more directors,

and give special powers for determined matters to one or more proxyholders, selected from its own members or not,
whether shareholders or not.

Art. 12. Any litigation involving the Company, either as plaintiff or as defendant, will be handled in the name of the

Company by the board of directors, represented by its chairman or by the director delegated for this purpose.

Title IV.- Supervision

Art. 13. The financial statements of the Company are controlled by an external auditor appointed by the board of

directors which will fix his remuneration and the term of his contract with the Company.

The external auditor shall fulfil all duties prescribed by Luxembourg law.


Title V.- General Meeting

Art. 14. As long as there is only a sole shareholder of the Company, such sole shareholder will exercise the powers

of the general meetings of shareholders.

The annual meeting will be held in Luxembourg at the place specified in the convening notices on May 31 


 at 10.00


If such day is a legal holiday, the general meeting will be held on the next following business day.

Title VI.- Accounting year, Allocation of profits

Art. 15. The accounting year of the Company shall begin on the 1 


 of January and shall terminate on the 31 



December of each year.

Art. 16. Each year on the 31 


 of December, the accounts are closed and the board of directors prepares an inventory

including an indication of the value of the Company's assets and liabilities. Each shareholder may inspect the above in-
ventory and balance sheet at the Company's registered office.

On separate accounts (in addition of the accounts held by the Company in accordance with Luxembourg law and

applicable accounting practice), the Company shall determine at the end of each financial year a result for each compart-

From the annual net profits of the Company, five per cent (5 %) shall be allocated to the legal reserve. This allocation

shall cease to be mandatory as soon and as long as such reserve amounts to ten per cent (10%) of the subscribed capital
of the Company, as stated in article 6 hereof or as increased or reduced from time to time as provided in article 6 hereof.

The balance is at the disposal of the general meeting.

Title VII.- Dissolution, Liquidation

Art. 17. Without prejudice to the provisions set out in the penultimate paragraph of article 5, and subject to the

authorisation of the shareholders in a shareholders' meeting which may be required when the articles of incorporation
of the Company are modified, each compartment of the Company may be put into liquidation and its shares redeemed
by a decision of the board of directors of the Company.

Art. 18. The Company may be dissolved by a resolution of the general meeting of shareholders. If the Company is

dissolved, the liquidation will be carried out by one or more liquidators, physical or legal persons, appointed by the sole
shareholder or the general meeting of shareholders, as the case may be, which will specify their powers and fix their

Title VIII.- General provisions

Art. 19. All matters not governed by these articles of incorporation are to be construed in accordance with (i) the

law of August 10, 1915 on commercial companies and the amendments thereto and with (ii) the Securitisation Law.

<i>Transitory dispositions

- The first annual general meeting will be held in the year 2010.
- The first accounting year shall begin on the date of the formation of the Company and shall terminate on the 31 


of December 2009.


The articles of incorporation having thus been established, the party appearing declares to subscribe the whole capital

as follows:

Stichting CarLux . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,100 shares
TOTAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,100 shares

All the shares have been fully paid up by payment in cash, so that the amount of thirty-one thousand Euro (EUR 31,000.-)

is now available to the Company, evidence thereof having been given to the notary.


The undersigned notary states that the conditions provided for in article 26 as amended of the law of August 10, 1915

on commercial companies have been complied with.


The aggregate amount of the costs, expenditures, remunerations or expenses, in any form whatsoever, which the

Company incurs or for which it is liable by reason of its organisation, is approximately three thousand two hundred Euro
(EUR 3,200.-).


<i>Extraordinary General Meeting

The above named person, representing the entire subscribed capital has passed the following resolutions:
1. The number of directors is fixed at three (3).
2. The following are appointed directors:
- Bernard Herman Hoftijzer, having his professional address at 52-54, avenue du X Septembre, L-2550 Luxembourg,

born in Arnhem (The Netherlands) on 24 March 1969;

- Petronella Johanna Sophia Dunselman, having her professional address at 52-54, avenue du X Septembre, L-2550

Luxembourg, born in Amsterdam (The Netherlands) on 6 April 1965;

Zamyra Heleen Cammans, having her professional address at 52-54, avenue, du X Septembre, L-2550 Luxembourg,

born in Utrecht (The Netherlands) on 11 February 1969.

3. The directors' terms of office will expire after the annual meeting of shareholders in 2014.
4. The registered office of the Company is established at 52-54, avenue du X Septembre, L-2550 Luxembourg, Grand

Duchy of Luxembourg.

WHEREOF, the present notarial deed was drawn up in Senningerberg, on the date mentioned at the beginning of this


The deed having been read to the appearing person, who is known to the notary by its surname, first name, civil status

and residence, the said person appearing signed together with the notary the present deed.

The undersigned notary, who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

person, the present deed is worded in English, followed by a French translation. On request of the same appearing person
and in case of divergences between the English and the French text, the English version will prevail.

Suit la traduction française de l'acte qui précède:

L'an deux mille neuf, le seize septembre.
Par-devant Maître Paul BETTINGEN, notaire de résidence à Niederanven, Grand-Duché de Luxembourg.


Stichting CarLux, une fondation établie et existant selon les lois des Pays-Bas, ayant son siège social à Amsteldijk, Pays-

Bas, 166, 1079 LH Amsterdam et enregistrée auprès du registre de la Chambre de Commerce d'Amsterdam sous le
numéro 34283304,

ici représentée par M 


 Darius BITU, avocat, ayant pour résidence professionnelle Luxembourg, en vertu d'une pro-

curation sous seing privé.

Ladite procuration, après avoir été signée "ne varietur" par le comparant et le notaire soussigné, restera annexée au

présent acte pour être enregistrée avec celui-ci.

Laquelle comparante, représentée comme dit précédemment, a requis le notaire instrumentant d'arrêter ainsi qu'il

suit les statuts d'une société anonyme (la "Société"):

Titre I 


 .- Dénomination, Siège social, Objet, Durée

Art. 1 


 .  Il est formé par le présent acte une société anonyme ayant la dénomination de "VCL Multi-Compartment

S.A." étant une société de titrisation au sens de la loi sur la titrisation du 22 mars 2004 (ci-après la "Loi sur la Titrisation").

Art. 2. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg-Ville, Grand-Duché de Luxembourg.
Lorsque des événements extraordinaires d'ordre politique ou économique, de nature à compromettre l'activité nor-

male au siège social ou la communication aisée avec ce siège ou de ce siège avec l'étranger se sont produits ou sont
imminents, le siège social peut être transféré provisoirement à l'étranger à l'exception de la République Fédérale de
l'Allemagne jusqu'à cessation complète de ces circonstances anormales.

Une telle décision n'aura cependant aucun effet sur la nationalité de la Société. Pareille déclaration de transfert du

siège sera faite et portée à la connaissance des tiers par l'organe de la Société qui est le mieux placé pour le faire dans
ces circonstances.

Art. 3. La Société est constituée pour une durée illimitée.

Art. 4. La Société a pour objet la titrisation des risques liés à des créances de consommation et d'autres actifs associés

au sens de la Loi sur la Titrisation qui doit s'appliquer à la Société.

La Société peut émettre des titres de créance de toute nature et libellés dans diverses monnaies et, dans la plus grande

mesure permise par la Loi sur la Titrisation, conclure des gages, des hypothèques, ou grever par le biais d'autres sûretés
sur ses actifs, droits de propriété et autres droits pour assurer ses obligations.

La Société peut conclure tous contrats et réaliser toutes actions nécessaires ou utiles pour réaliser des transactions

permises par la Loi sur la Titrisation, y compris et sans limitation, la cession ou transfert de ses actifs, conformément aux


La Société pourra exercer les activités susmentionnées que pour autant qu'elles soient compatibles avec la Loi sur la


Art. 5. Le conseil d'administration de la Société pourra, conformément aux dispositions de la Loi sur la Titrisation et

particulièrement de son article 5, créer un ou plusieurs compartiments au sein de la Société. Chaque compartiment devra
correspondre à une partie distincte de l'actif et du passif de la Société. Les résolutions du conseil d'administration créant
un ou plusieurs compartiments au sein de la Société, ainsi que toutes modifications subséquentes, seront opposables aux
tiers, à compter de la date des résolutions.

Entre investisseurs, chaque compartiment de la Société devra être traité comme une entité séparée. Les droits des

créanciers et des investisseurs de la Société (i) qui ont été désignés comme rattachés à un compartiment ou (ii) qui sont
nés de la création, du fonctionnement ou de la mise en liquidation d'un compartiment sont strictement limités aux biens
de ce compartiment qui seront exclusivement disponibles pour satisfaire ces investisseurs ou créanciers. Les investisseurs
ou les créanciers de la Société dont les droits ne sont pas spécifiquement rattachés à un compartiment déterminé n'auront
aucun droit aux biens d'un tel compartiment.

Sauf disposition contraire dans les résolutions du conseil d'administration de la Société créant un tel compartiment,

aucune résolution du conseil d'administration de la Société ne pourra être prise afin de modifier les résolutions ayant
créé un tel compartiment ou afin de prendre tout autre décision affectant directement les droits des investisseurs ou des
créanciers dont les droits sont rattachés à un tel compartiment sans le consentement préalable des investisseurs ou
créanciers dont les droits sont rattachés à ce compartiment. Toute décision prise par le conseil d'administration en
violation de cette disposition sera nulle et non avenue.

Sans préjudice de ce qui est énoncé au paragraphe précédent, chaque compartiment de la Société pourra être liquidé

séparément sans que cette liquidation n'entraîne la liquidation d'un autre compartiment de la Société ou de la Société

Les coûts, dépenses et autres charges réalisées pour le compte de la Société dans son ensemble, seront des charges

générales de la Société et ne devront pas êtres payés avec l'actif d'un quelconque compartiment. Dans le cas ou les coûts
et les dépenses susmentionnées ainsi que d'autres charges ne peuvent être autrement réglées, ils devront être distribués
au pro rata sur les compartiments de la Société sur décision du conseil d'administration.

Titre II.- Capital, Actions

Art. 6. Le capital social est fixé à trente et un mille euros (EUR 31.000,-) divisé en trois mille cent (3.100) actions d'une

valeur nominale de dix euros (EUR 10,-).

Les actions peuvent être représentées, au choix du propriétaire, par des certificats unitaires ou des certificats repré-

sentant deux ou plusieurs actions.

Les actions sont soit nominatives, soit au porteur, au choix de l'associé unique ou, le cas échéant, des actionnaires.
La Société peut, dans la mesure où et aux conditions auxquelles la loi le permet, procéder au rachat de ses propres


Le capital social peut être augmenté ou réduit selon les conditions légales requises.

Titre III.- Administration

Art. 7. La Société est administrée par un conseil composé de trois membres au moins.
Les administrateurs, actionnaires ou non, sont nommés par l'associé unique ou, le cas échéant, par l'assemblée générale

pour un terme ne pouvant dépasser six années et sont révocables à tout moment.

Le nombre des administrateurs, la durée de leur mandat et leurs émoluments sont fixés par l'associé unique ou, le cas

échéant, par l'assemblée générale des actionnaires.

Le poste d'un administrateur sera vacant si:
(i) il démissionne de son poste avec préavis à la Société, ou
(ii) il cesse d'être administrateur par application d'une disposition légale ou il se voit interdit par la loi d'occuper le

poste d'administrateur, ou

(iii) il tombe en faillite ou fait un arrangement avec ses créanciers,
(iv) il est révoqué par une résolution des actionnaires.

Art. 8. Le conseil d'administration choisira un président parmi ses membres.
Le conseil d'administration se réunit sur convocation du président, aussi souvent que l'intérêt de la Société l'exige. Il

doit être convoqué chaque fois que deux administrateurs le demandent.

Les administrateurs peuvent participer à une réunion du conseil d'administration par voie de conférence téléphonique

ou par le biais d'un moyen de communication similaire, permettant à tous les participants à la réunion d'être en mesure
d'entendre et de parler à chacun d'entre eux. Une telle participation à une réunion vaudra une présence en personne au
conseil, dans la mesure où toutes les décisions approuvées par le conseil d'administration lors d'une telle réunion sont
reprises par écrit sous forme de résolutions.


Les résolutions signées par tous les membres du conseil d'administration ont la même valeur juridique que celles prises

lors d'une réunion du conseil d'administration dûment convoqué à cet effet. Les signatures peuvent figurer sur un docu-
ment unique ou sur différentes copies de la même résolution; elles peuvent être données par lettre, fax ou tout autre
moyen de communication.

Art. 9. Le conseil d'administration est investi des pouvoirs les plus étendus pour faire tous les actes d'administration

et de disposition conformément à l'objet social (Article 4) de la Société.

Art. 10. La Société sera valablement engagée en toutes circonstances par la signature conjointe de deux administrateurs,

à moins que des dispositions spéciales concernant la signature autorisée en cas de délégation de pouvoirs n'aient été
prises par le conseil d'administration conformément à l'article 11 des présents statuts.

Art. 11. Le conseil d'administration peut déléguer la gestion journalière de la Société à un ou plusieurs administrateurs,

qui seront appelés administrateurs délégués.

Il peut aussi confier la gestion de toutes les activités de la Société ou d'une branche spéciale de celles-ci à un ou plusieurs

directeurs, et donner des pouvoirs spéciaux pour l'accomplissement de tâches précises à un ou plusieurs mandataires,
qui ne doivent pas nécessairement être membres du conseil d'administration ou actionnaire(s) de la Société.

Art. 12. Tous les litiges dans lesquels la Société est impliquée comme requérant ou comme défendeur, seront traités

au nom de la Société par le conseil d'administration, représenté par son président ou par l'administrateur délégué à cet

Titre IV.- Surveillance

Art. 13. Les comptes de la Société sont contrôlés par un réviseur d'entreprise nommé par le conseil d'administration

qui fixera sa rémunération ainsi que la durée de son contrat avec la Société.

Le réviseur d'entreprise accomplira tous les devoirs qui lui sont confiés par le droit luxembourgeois.

Titre V.- Assemblée Générale

Art. 14. Aussi longtemps que la Société aura un associé unique, cet associé unique exercera les pouvoirs de l'assemblée


L'assemblée générale annuelle se tiendra à Luxembourg, à l'endroit spécifié dans la convocation, le 31 Mai à 10.00


Si ce jour est un jour férié, l'assemblée générale se tiendra le jour ouvrable suivant.

Titre VI.- Année sociale, Répartition des bénéfices

Art. 15. L'année sociale de la Société commence le 1 


 janvier et finit le 31 décembre de chaque année.

Art. 16. Chaque année, au 31 décembre, les comptes sont arrêtés et le conseil d'administration dresse un inventaire

comprenant l'indication des valeurs actives et passives de la Société. Tout actionnaire peut prendre connaissance au siège
social de l'inventaire et du bilan.

La Société déterminera sur des comptes distincts (en complément des comptes détenus par la Société conformément

tant aux dispositions légales luxembourgeoises, ainsi qu'à la pratique comptable) un résultat pour chaque compartiment
à la fin de chaque exercice comptable.

Sur le bénéfice net, il est prélevé cinq pour cent (5%) pour la constitution d'un fonds de réserve jusqu'à ce que celui-

ci atteigne dix pour cent (10%) du capital social, conformément à l'article 6 des présents statuts ou tel qu'augmenté ou
réduit périodiquement, conformément à l'article 6 des présents statuts.

Le reste du bénéfice est à la disposition de l'assemblée générale.

Titre VII.- Dissolution, Liquidation

Art. 17. Sans préjudice des dispositions du avant-dernier paragraphe de l'article 5 et avec l'autorisation des actionnaires

lors d'une assemblée des actionnaires telle que cela peut être requis en matière de modification des statuts, chaque
compartiment de la Société pourra être mis en liquidation et ses actions rachetées par décision du conseil d'administration
de la Société.

Art. 18. La Société peut être dissoute par décision de l'assemblée générale des actionnaires. Si la Société est dissoute,

la liquidation est faite par un ou plusieurs liquidateurs, personnes physiques ou morales, nommés par l'assemblée générale
des actionnaires qui détermine leurs pouvoirs et fixe leurs émoluments.

Titre VIII.- Dispositions générales

Art. 19. Pour tous les points non réglés par les présents statuts, les parties se réfèrent (i) à la loi du 10 août 1915 sur

les sociétés commerciales et ses modifications ultérieures et (ii) à la Loi sur la Titrisation.

<i>Dispositions transitoires

- La première assemblée générale annuelle aura lieu en l'an 2010.


- La première année sociale commence le jour de la constitution de la Société et finit le 31 décembre 2009.

<i>Souscription et Libération

Les statuts de la Société ayant ainsi été établis, le comparant déclare souscrire l'intégralité du capital comme suit:

Stichting CarLux . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.100 actions
TOTAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.100 actions

Toutes les actions ont été totalement libérées par des versements en espèces, de sorte que la somme de trente et un

mille euros (EUR 31.000,-) se trouve dès à présent à la libre disposition de la Société, ainsi qu'il en a été justifié au notaire.


Le notaire soussigné déclare que les conditions prévues par l'article 26 de la loi du 10 août 1915, telle que modifié

ultérieurement, sont remplies.


Le montant global des frais, dépenses, rémunérations ou charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la

Société ou qui sont mis à sa charge à raison de sa constitution, est évalué approximativement à trois mille deux cents
euros (EUR 3.200,-).

<i>Assemblée Générale Extraordinaire

Le comparant préqualifié, représentant la totalité du capital souscrit, a ensuite pris les résolutions suivantes:
1. le nombre des administrateurs est fixé à trois (3).
2. ont été appelés aux fonctions d'administrateurs:
- Bernard Herman Hoftijzer, administrateur d'entreprises, ayant son adresse professionnelle au 52-54, avenue du X

Septembre, L-2550 Luxembourg, né à Arnhem (Pays-Bas), le 24 mars 1969;

- Petronella Johanna Sophia Dunselman, administrateur d'entreprises, ayant son adresse professionnelle au 52-54,

avenue du X Septembre, L-2550 Luxembourg, née à Amsterdam (Pays-Bas), le 6 avril 1965;

- Zamyra Heleen Cammans, administrateur d'entreprises, ayant son adresse professionnelle au 52-54, avenue du X

Septembre, L-2550 Luxembourg, née à Utrecht (Pays-Bas), le 11 février 1969.

3. le mandat des administrateurs expirera après l'assemblée générale des actionnaires qui se tiendra en 2014.
4. le siège social de la Société est fixé au 52-54, avenue du X Septembre, L-2550 Luxembourg, Grand-Duché de


DONT ACTE, fait et passé à Senningerberg, date qu'en tête des présentes.
Lecture faite au comparant, connu du notaire par nom, prénom usuel, état et demeure, il a signé avec le notaire le

présent acte.

Le notaire soussigné qui comprend et parle la langue anglaise, déclare que sur la demande du comparant, le présent

acte de société est rédigé en langue anglaise suivi d'une traduction française. À la demande du même comparant il est
spécifié qu'en cas de divergences entre la version anglaise et la version française, le texte anglais fera foi.

Signé: Darius BITU, Paul Bettingen.
Enregistré à Luxembourg, A.C., le 17 septembre 2009. LAC/2009/37805. Reçu 75,-

<i>Le Receveur (signé): Franck Schneider.

Pour copie conforme, délivrée à la société aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Senningerberg, le 23 septembre 2009.


Référence de publication: 2009128516/359.
(090155340) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 octobre 2009.

MAS Luxinvest S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1445 Strassen, 4, rue Thomas Edison.

R.C.S. Luxembourg B 148.473.


Im Jahre zweitausendundneun, den siebenundzwanzigsten August.
Vor dem unterzeichneten Notar Martine SCHAEFFER, mit Amtssitz in Luxemburg, in Vertretung seines verhinderten

Kollegen Notar Henri HELLINCKX, Notar mit Amtssitz in Luxemburg, welch Letzterem gegenwärtige Urkunde verbleibt.

Sind erschienen:

1) die Aktiengesellschaft MAS Multi Asset Strategy AG, gegründet nach österreichischem Recht, eingetragen im Fir-

menbuch der Republik Österreich unter der Nummer FN 301674p, mit Sitz in Arenbergstrasse 1, A-5020 Salzburg,


Österreich, vertreten durch Frau Solange Wolter-Schieres, Privatbeamtin, beruflich ansässig in Luxemburg, aufgrund ihr
erteilten Vollmacht;

2) die Société Anonyme MAS Beteiligungs S.A., eine am 19. November 2008 notariell nach Luxemburger Recht ge-

gründete Aktiengesellschaft, mit Gesellschaftssitz in 412F, route d'Esch, L-1471 Luxemburg, eingetragen im Handelsre-
gister  Luxemburg  unter  der  Nummer  R.C.S.  Luxemburg  B  143.469,  vertreten  durch  Frau  Solange  Wolter-Schieres,
vorbenannt, aufgrund einer ihr erteilten Vollmacht, und

3) die Société Anonyme Europäische Genossenschaftsbank S.A., eine am 21. Juni 1994 notariell nach Luxemburger

Recht gegründete Aktiengesellschaft, mit Gesellschaftssitz in 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg-Strassen, einge-
tragen im Handelsregister Luxemburg unter der Nummer R.C.S. Luxemburg B 48.007, vertreten durch Frau Solange
Wolter-Schieres, vorbenannt, aufgrund einer ihr erteilten Vollmacht.

Die vorerwähnten Vollmachten bleiben, nach Paraphierung "ne varietur" durch die erschienenen Parteien und den

beurkundenden Notar, vorliegender Urkunde als Anlage beigefügt, um mit derselben hinterlegt zu werden.

Die Erschienenen, handelnd wie angegeben, haben den unterzeichnenden Notar ersucht, die Gründung einer Aktien-

gesellschaft urkundlich festzustellen, die sie hiermit beschließen und deren Satzung wie folgt lautet:

Art. 1. Es wird eine Gesellschaft gegründet in Form einer Aktiengesellschaft und unter der Bezeichnung MAS Luxinvest

S.A. (die "Gesellschaft").

Der Sitz der Gesellschaft ist in Strassen, Großherzogtum Luxemburg. Durch einfachen Beschluss des Verwaltungsrates

können Niederlassungen und Repräsentanzen in einem anderen Ort des Großherzogtums, sowie im Ausland gegründet

Sollten außergewöhnliche Ereignisse politischer, wirtschaftlicher oder sozialer Art eintreten oder bevorstehen, welche

geeignet wären, die normale Geschäftsabwicklung am Gesellschaftssitz oder den reibungslosen Verkehr zwischen diesem
Sitz und dem Ausland zu beeinträchtigen, so kann der Gesellschaftssitz vorübergehend, bis zur endgültigen Wiederhers-
tellung normaler Verhältnisse, ins Ausland verlegt werden, und zwar unter Beibehaltung der luxemburgischen Staatszu-

Art. 2. Zweck der Gesellschaft ist die kollektive Portfolioverwaltung eines oder mehrerer Luxemburger und/oder

ausländischer Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren, welche der Richtlinie 85/611/EWG, in ihrer jeweils
geltenden Fassung unterliegen ("OGAWs") und anderer Luxemburger oder ausländischer Organismen für gemeinsame
Anlagen, die nicht unter vorbenannte Richtlinie fallen, einschliesslich spezialisierter Investmentfonds gemäss den Bestim-
mungen des Gesetzes vom 13. Februar 2007 über spezialisierte Investmentfonds ("OGAs") (gemeinsam die "Fonds"), dies
im Namen der Anteilsinhaber und im Einklang mit den Bestimmungen des Kapitel 13 des Luxemburger Gesetzes vom 20.
Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen, in seiner jeweils gültigen Fassung (das "Gesetz von 2002").

Die Tätigkeit der kollektiven Portfolioverwaltung beinhaltet nachfolgende Funktionen:
- Anlageverwaltung: In diesem Zusammenhang kann die Gesellschaft im Namen und für Rechnung der Fonds (i) anla-

geberatend  tätig  sein  und  Anlageentscheidungen  treffen,  (ii)  Verträge  abschließen,  (iii)  jede  Art  von  übertragbaren
Wertpapieren und/oder anderen zulässigen Vermögenswerten kaufen, verkaufen, tauschen und übertragen, (iv) sämtliche
Stimmrechte  betreffend  Wertpapieren,  die  von  den  Fonds  gehalten  werden,  ausüben.  Diese  Aufzählung  ist  nicht

-  Administrative  Tätigkeiten:  Diese  Funktion  beinhaltet  sämtliche  in  Anhang  II  des  Gesetzes  von  2002  unter  dem

Stichwort "Verwaltung" genannten Aufgaben, insbesondere (i) die Bewertung des Portfolios der Fonds und die Preisfest-
setzung von Fondsanteilen, (ii) die Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen, (iii) die Führung des Anteilsregisters, sowie
(iv) die Aufzeichnung von Geschäftsvorfällen. Diese Aufzählung ist nicht abschließend.

- Vertrieb der Fondsanteile in Luxemburg und im Ausland.
Die Gesellschaft kann eine oder mehrere vorbenannter Aufgaben zum Zwecke einer effizienteren Geschäftsführung

an Dritte übertragen, die diese Aufgaben für sie wahrnehmen.

Die Gesellschaft kann ergänzend auch ihr eigenes Vermögen verwalten, sie kann ihre Tätigkeiten im In- und Ausland

ausüben, Zweigniederlassungen errichten und alle sonstigen Geschäfte betreiben, die für die Erreichung ihres Zweckes
förderlich sind und im Rahmen der gesetzlichen Bestimmungen, insbesondere derjenigen des Gesetzes vom 10. August
1915 über Handelsgesellschaften und von Kapitel 13 des Gesetzes von 2002, bleiben.

Art. 3. Die Dauer der Gesellschaft ist unbegrenzt. Die Gesellschaft kann aufgelöst werden und dies aufgrund eines

Beschlusses der Generalversammlung der Aktionäre; hierzu ist die gleiche Mehrheit erforderlich wie bei der Abstimmung
über Satzungsänderungen.

Art. 4. Das Gesellschaftskapital beträgt zweihunderttausend EURO (200.000,- EUR) und ist eingeteilt in zweitausend

(2.000) Namensaktien von je einhundert EURO (100,- EUR) Nennwert, welche voll eingezahlt sind.

Das gezeichnete Aktienkapital der Gesellschaft kann durch Beschluss der Hauptversammlung der Aktionäre, entspre-

chend den gesetzlichen Erfordernissen für Satzungsänderungen, erhöht oder herabgesetzt werden. Des Weiteren kann
durch Beschluss der Hauptversammlung der Aktionäre, entsprechend den gesetzlichen Erfordernissen für Satzungsän-
derungen ein genehmigtes Kapital festgesetzt werden. Die Gesellschaft kann im Rahmen des Gesetzes und nach den darin
festgelegten Bedingungen eigene Aktien erwerben.


Art. 5. Die Gesellschaft wird durch einen Verwaltungsrat verwaltet, welcher aus mindestens drei Mitgliedern bestehen

muss (die nicht Aktionäre der Gesellschaft sein müssen). Die Mitglieder des Verwaltungsrates werden von der Haupt-
versammlung der Aktionäre gewählt; ihre Anzahl, Bezüge und die Dauer ihres Mandates werden von der Hauptver-
sammlung festgesetzt. Die Mitglieder des Verwaltungsrates werden für die Dauer eines Mandates, welches sechs Jahre
nicht überschreiten darf, und welches grundsätzlich mit der Bestellung des Nachfolgers endet, gewählt. Die Mitglieder
des Verwaltungsrates können mehrmals hintereinander gewählt werden.

Die Mitglieder des Verwaltungsrates werden durch die einfache Mehrheit der gültigen Stimmen der Aktionäre gewählt.

Jedes Verwaltungsratmitglied kann zu jeder Zeit ohne Grund durch die einfache Mehrheit der gültigen Stimmen der
Hauptversammlung abberufen werden.

Für den Fall, dass eine juristische Person als ein Verwaltungsratmitglied ernannt wird, muss diese juristische Person

einen ständigen Vertreter ernennen, der das Mandat im Namen und im Auftrag der juristischen Person durchführt. Die
juristische  Person  darf  ihren  ständigen  Vertreter  nur  dann  widerrufen,  wenn  sie  zur  gleichen  Zeit  einen  Nachfolger

Wird die Stelle eines Mitgliedes des Verwaltungsrates durch Tod, Rücktritt oder aus einem sonstigen Grund frei, so

kann das freigewordene Amt gemäß den gesetzlichen Bestimmungen vorläufig bis zur nächsten Hauptversammlung besetzt

Die ersten Mitglieder des Verwaltungsrates werden von der Generalversammlung der Aktionäre ernannt, welche

unmittelbar im Anschluss an die Gründung der Gesellschaft abgehalten wird.

Art. 6. Der Verwaltungsrat wählt aus dem Kreise seiner Mitglieder einen Vorsitzenden und hat auch die Möglichkeit,

einen stellvertretenden Vorsitzenden zu bestellen. Er kann auch einen Schriftführer bestellen, welcher nicht Mitglied des
Verwaltungsrates sein muss und welcher für die Protokolle der Sitzungen des Verwaltungsrates verantwortlich ist. Der
Vorsitzende hat den Vorsitz in jeder Sitzung des Verwaltungsrates; in seiner Abwesenheit kann der Verwaltungsrat mit
Mehrheit der Anwesenden ein anderes Mitglied des Verwaltungsrates ernennen, um den Vorsitz dieser Sitzungen zeit-
weilig zu führen.

Der Verwaltungsrat wird durch den Vorsitzenden oder durch zwei seiner Mitglieder an dem in dem Einberufungss-

chreiben bestimmten Ort einberufen.

Jedes Mitglied des Verwaltungsrates erhält wenigstens zweiundsiebzig Stunden vor dem vorgesehenen Zeitpunkt der

Sitzung per Faksimileübertragung oder per elektronische Post (ohne elektronische Unterschrift) ein Einberufungsschrei-
ben, außer im Falle einer Dringlichkeit, in welchem Falle die Natur und die Gründe dieser Dringlichkeit im Einberufungss-
chreiben angegeben werden müssen. Bei einer schriftlichen, durch Faksimileübertragung oder durch ein vergleichbares
Kommunikationsmittel (eine Kopie ist ausreichend) gegebenen Einwilligung eines jeden Mitgliedes des Verwaltungsrates
kann auf das Einberufungsschreiben verzichtet werden. Ein spezielles Einberufungsschreiben ist nicht erforderlich für
Sitzungen des Verwaltungsrates, die zu einer Zeit und an einem Ort abgehalten werden, welche von einem vorherigen
Beschluss des Verwaltungsrates festgesetzt wurden.

Der Verwaltungsrat ist nur beschlussfähig, wenn mindestens die Hälfte seiner Mitglieder anwesend oder vertreten ist.
Jedes Verwaltungsratsmitglied kann sich in der Sitzung des Verwaltungsrates aufgrund einer schriftlich, durch Faksi-

mileübertragung oder durch andere Kommunikationsmittel (eine Kopie ist ausreichend) erteilten Vollmacht durch ein
anderes Mitglied des Verwaltungsrates vertreten lassen. Ein Verwaltungsratsmitglied kann mehrere andere Verwaltungs-
ratsmitglieder vertreten.

Jedes Verwaltungsratsmitglied kann durch eine telefonische Konferenzschaltung oder Videokonferenzschaltung oder

durch ein anderes Kommunikationsmittel an einer Sitzung teilnehmen, vorausgesetzt, jeder Teilnehmer an der Sitzung
kann alle Anderen verstehen. Die Teilnahme an einer Sitzung in dieser Weise entspricht einer persönlichen Teilnahme
an dieser Sitzung. Eine mit derartigen Kommunikationsmitteln durchgeführte Sitzung wird als am Sitz der Gesellschaft
durchgeführt angesehen.

Beschlüsse werden grundsätzlich durch die Mehrheit der Mitglieder des Verwaltungsrates gefasst. Dem Vorsitzenden

steht bei Stimmengleichheit die entscheidende Stimme zu.

Beschlüsse hinsichtlich der Liquidation und Fusion der von der Gesellschaft verwalteten Fonds oder Teilfonds dieser

Fonds, wie auch Beschlüsse hinsichtlich des Wechsels eines oder mehrerer im Rahmen der Fondsverwaltung im Weiteren
Sinne (inklusive der Anlageberatung) bestellten Dienstleister der Gesellschaft, sind einstimmig durch die Mitglieder des
Verwaltungsrates zu fassen.

Einstimmige Beschlüsse des Verwaltungsrates können auch im Umlaufverfahren mittels einer oder mehrerer schrift-

licher, durch Faksimileübertragung oder andere Kommunikationsmittel (eine Kopie ist ausreichend) belegter Unterlagen
gefasst werden; die Gesamtheit der Unterlagen bildet das Protokoll, das als Nachweis der Beschlussfassung gilt. Das Datum
der Entscheidung ist das Datum der letzten Unterschrift.

Die Protokolle aller Sitzungen des Verwaltungsrates werden vom Vorsitzenden oder, in seiner Abwesenheit, vom

stellvertretenden Vorsitzenden oder von zwei Verwaltungsratsmitgliedern unterzeichnet. Die Kopien oder Auszüge der
Protokolle, die vor Gericht oder anderweitig vorgelegt werden sollen, werden vom Vorsitzenden oder von zwei Ver-
waltungsratsmitgliedern unterzeichnet.


Art. 7. Der Verwaltungsrat ist befugt, die Gesellschaft im weitesten Sinne zu leiten und alle Verwaltungs- und Verfü-

gungshandlungen vorzunehmen, welche im Interesse der Gesellschaft sind. Der Verwaltungsrat hat sämtliche Befugnisse,
welche durch das Gesetz oder durch diese Satzung nicht ausdrücklich der Hauptversammlung vorbehalten sind.

Die Geschäftspolitik der Gesellschaft ist gemäß Artikel 78 des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen

für gemeinsame Anlagen in Verbindung mit Artikel 60 des Gesetzes vom 10. August 1915 über Handelsgesellschaften an
mindestens zwei Personen zu übertragen; deren Ernennung, Abberufung, Befugnisse und Zeichnungsberechtigung werden
durch den Verwaltungsrat geregelt.

Ferner kann der Verwaltungsrat einzelne Aufgaben der Geschäftsführung an einzelne Verwaltungsratsmitglieder oder

an dritte Personen oder Unternehmen übertragen.

Art. 8. Die Gesellschaft wird durch die gemeinsame Unterschrift von zwei Verwaltungsratsmitgliedern oder durch

Einzelunterschrift jeder entsprechend vom Verwaltungsrat bevollmächtigten Person(en) verpflichtet.

Art. 9. Unbeschadet etwaiger gesetzlicher Vorschriften muss jedes Verwaltungsratsmitglied, das an einem Geschäft,

die dem Verwaltungsrat zur Entscheidung vorliegt, direkt oder indirekt ein vermögensrechtliches Interesse hat, welches
mit dem Interesse der Gesellschaft in Konflikt steht, den Verwaltungsrat über diesen Interessenkonflikt informieren, und
seine Erklärung muss im Protokoll der betreffenden Sitzung aufgenommen werden. Das betreffende Verwaltungsrats-
mitglied kann weder an der Beratung über das in Frage stehende Geschäft teilnehmen, noch darüber abstimmen. Die
nächste Hauptversammlung der Aktionäre muss vor Fassen jedweden Beschlusses betreffend einen Tagesordnungspunkt
über einen solchen Interessenskonflikt informiert werden.

Ist  ein  Verwaltungsratmitglied,  Direktor,  Bevollmächtigter  oder  Angestellter  der  Gesellschaft  gleichzeitig  Verwal-

tungsratmitglied, Direktor, Bevollmächtigter oder Angestellter der Depotbank eines von der Gesellschaft verwalteten
Investmentfonds, so wird die betroffene Person in dieser Angelegenheit nicht für die Gesellschaft tätig werden, soweit
ein solches Tätigwerden nach luxemburgischen oder einem anderen anwendbaren Recht eine unzulässige Interessenkol-
lision zur Folge hätte. Im Falle einer Beschlussfassung innerhalb des Verwaltungsrates muss die betroffene Person den
Verwaltungsrat über diese Interessenkollision informieren und wird in der betreffenden Angelegenheit weder mitberaten,
noch am Votum über diese Angelegenheit teilnehmen. Über diese Angelegenheit des Verwaltungsratsmitglieds muss bei
der nächsten Generalversammlung ein Bericht erstattet werden.

Art. 10. Die Gesellschaft unterliegt der Überwachung durch einen oder mehrere Wirtschaftsprüfer, die nicht Aktionäre

der Gesellschaft sein müssen. Die Hauptversammlung ernennt diese Wirtschaftsprüfer, bestimmt ihre Zahl und setzt ihre
Vergütung und die Dauer ihres Mandates, das sechs Jahre nicht überschreiten darf, fest. Die Wirtschaftsprüfer können
mehrmals hintereinander ernannt werden.

Art. 11. Das Geschäftsjahr beginnt am ersten April und endet am einunddreißigsten März eines jeden Jahres.

Art. 12. Es werden jährlich wenigstens fünf Prozent (5%) des Reingewinnes der Gesellschaft vorab den gesetzlichen

Rücklagen zugeführt bis diese zehn Prozent (10%) des in Artikel 4 dieser Satzung vorgesehenen Gesellschaftskapitals, wie
gemäß Artikel 4 erhöht oder herabgesetzt, betragen.

Die Hauptversammlung der Aktionäre bestimmt auf Vorschlag des Verwaltungsrates über die Verwendung des rest-

lichen Betrages des Reingewinns.

Die Hauptversammlung kann im Rahmen der gesetzlichen Bestimmungen Vorschussdividenden ausschütten.
Die Emissionsprämie kann den Aktionären durch die Hauptversammlung gemäß Artikel 72-1 oder durch den Verwal-

tungsrat gemäß Artikel 72-2 des Gesetzes vom 10. August 1915 über Handelsgesellschaften, frei ausgeschüttet werden.

Art. 13. Die ordnungsgemäß gebildete Versammlung der Aktionäre vertritt alle Aktionäre der Gesellschaft. Sie hat

jegliche Befugnis zur Anordnung, Ausführung oder Ratifizierung aller Handlungen im Hinblick auf die Geschäfte der Ge-

Die Hauptversammlung wird durch den Verwaltungsrat einberufen.
Sie muss auch auf Antrag von Aktionären, welche wenigstens zehn Prozent (10%) des Kapitals vertreten, einberufen

werden. Aktionäre, die wenigstens zehn Prozent (10%) des Kapitals der Gesellschaft vertreten, können einen oder meh-
rere Punkte der Tagesordnung hinzufügen. Eine solche Anfrage muss wenigstens fünf (5) Tage vor der Versammlung per
Einschreibebrief an den Sitz der Gesellschaft gesendet werden.

Art. 14. Die jährliche Hauptversammlung findet am Sitz der Gesellschaft in Luxemburg oder an einem anderen, in der

Einladung bestimmten Ort innerhalb der Gemeinde Luxemburgs jeweils am letzten Montag im Monat Juni um elf Uhr
eines jeden Jahres oder, wenn dieser Tag auf einen Feiertag fällt, am nächsten darauf folgenden Werktag statt. Andere
Hauptversammlungen können an den in den Einberufungsschreiben bestimmten Zeitpunkten und Orten einberufen wer-
den. Die Einberufungsschreiben sowie die Leitung der Versammlungen der Aktionäre der Gesellschaft werden von den
gesetzlich erforderlichen Anwesenheitsquoten und Fristen geregelt, sofern diese Satzung keine anderweitigen Bestim-
mungen trifft.

Jede Aktie gewährt eine Stimme. Jeder Aktionär kann sich auf der Hauptversammlung durch einen schriftlich, per

Faksimileübertragung oder durch jede andere Kommunikationsform (eine Kopie ist ausreichend) bevollmächtigten Drit-
ten vertreten lassen.


Beschlüsse auf einer ordnungsgemäß einberufenen Hauptversammlung werden unabhängig von dem auf der Haupt-

versammlung  anwesenden  oder  vertretenen  Anteil  am  Gesellschaftskapital  durch  die  einfache  Mehrheit  der  gültigen
Stimmen gefasst, mit Ausnahme von Beschlüssen, die eine Abänderung der Satzung mit sich bringen und durch eine
Mehrheit von zwei Dritteln der gültigen Stimmen auf einer Hauptversammlung gefasst werden, bei der wenigstens die
Hälfte des Gesellschaftskapitals anwesend oder vertreten ist.

Der Geschäftsführer kann alle weiteren Bedingungen festlegen, welche von den Aktionären erfüllt werden müssen,

um an einer Versammlung der Aktionäre teilnehmen zu können.

Sind alle Aktionäre in einer Hauptversammlung anwesend oder vertreten und erklären sie, die Tagesordnung zu ken-

nen, so kann die Versammlung ohne vorherige Einberufung oder Veröffentlichung abgehalten werden.

Art. 15. Wird die Gesellschaft durch Beschluss der Hauptversammlung aufgelöst, so wird die Liquidation durch einen

oder mehrere Liquidatoren, welche natürliche oder juristische Personen sein können, durchgeführt. Die Hauptversamm-
lung ernennt diese Liquidatoren und setzt ihre Befugnisse und Vergütung fest.

Art. 16. Die gegenwärtige Satzung kann von einer Hauptversammlung der Aktionäre geändert werden, unter Beachtung

der Anwesenheitsquoten gemäß Artikel 67-1 des Gesetzes vom 10. August 1915 über Handelsgesellschaften, wie ab-

Ergänzend gelten die Bestimmungen des Gesetzes über die Handelsgesellschaften vom 10. August 1915, einschließlich

Änderungsgesetze und des Gesetzes von 2002.

<i>Zeichnung und Einzahlung des Gründungskapitals

Das Gründungskapital wird wie folgt gezeichnet:
-  MAS  Multi  Asset  Strategy  AG.,  vorgenannt,  zeichnet  eintausendundzwanzig  (1.020)  Aktien  zum  Gegenwert  von

einhundert Euro (Euro 100,-);

- MAS Beteiligungs S.A., vorgenannt, zeichnet achthundert (800) Aktien zum Gegenwert von einhundert Euro (Euro


- Europäische Genossenschaftsbank S.A., vorgenannt, zeichnet einhundertachtzig (180) Aktien zum Gegenwert von

einhundert Euro (Euro 100,-);

Damit beträgt das Gründungskapital insgesamt zweihunderttausend Euro (EUR 200.000,-). Die Einzahlung des gesamten

Gründungskapitals wurde dem unterzeichneten Notar ordnungsgemäß nachgewiesen.


Der amtierende Notar erklärt, dass die in den Artikeln 26, 26-3 und 26-5 des Gesetzes vom 10. August 1915 über die

Handelsgesellschaften vorgesehenen Bedingungen erfüllt sind, und bescheinigt dies ausdrücklich.

<i>Schätzung der Kosten

Die Kosten, Auslagen, Aufwendungen und Honorare jeglicher Art, welche der Gesellschaft aufgrund ihrer Gründung

entstehen, werden auf ungefähr EUR 1.800,- geschätzt.

<i>Ausserordentliche Hauptversammlung

Als dann trafen die eingangs erwähnten Parteien, die das gesamte Aktienkapital vertreten, zu einer außerordentlichen

Hauptversammlung  zusammen,  zu  der  sie  sich  als  rechtens  einberufen  bekennen  und  fassten,  nachdem  sie  die
ordnungsgemäße Zusammensetzung dieser Hauptversammlung festgestellt hatten, einstimmig folgende Beschlüsse:

I. Zu Mitgliedern des Verwaltungsrates werden ernannt:
- Julien Zimmer, Direktor, DZ Bank International S.A., geboren in Luxemburg, am 13. Juli 1963, geschäftsansässig in 4,

rue Thomas Edison, L-1445 Strassen,

- Jürgen Kautz, Vorstandsmitglied der MAS Multi Asset Strategy AG, geboren in Lahr/ Baden am 12. März 1953 ge-

schäftsansässig in Arenbergstrasse 1, A-5020 Salzburg, Österreich,

- Michael Lange, Independent Consultant, MDO Services S.A., geboren in Scheessel am 28. Juni 1964, geschäftsansässig

in 19, rue de Bitbourg, L-1273 Luxemburg,

- Christian Klein, Direktor, IPConcept Fund Management S.A., geboren in Velbert am 30. September 1967, geschäft-

sansässig in 4, rue Thomas Edison, L-1445 Strassen.

Die Mandate der Verwaltungsratsmitglieder enden mit der ordentlichen Hauptversammlung des Jahres 2010.
II. Sitz der Gesellschaft ist L-1445 Strassen, 4, rue Thomas Edison.
III. Zum Wirtschaftsprüfer wird ernannt:
- PricewaterhouseCoopers S.à r.l. mit Sitz in 400, route d'Esch, L-1471 Luxemburg, R.C.S. Luxemburg B 65.477.
Das Mandat des Wirtschaftsprüfers endet mit der ordentlichen Hauptversammlung des Jahres 2010.
IV. Das erste Rechnungsjahr der Gesellschaft beginnt am Tage der Gründung und endet am 31. März 2010.
V. Die erste ordentliche Hauptversammlung findet am 28. Juni 2010 statt.

Worüber Urkunde aufgenommen wurde in Luxemburg am Datum wie eingangs erwähnt.


Und nach Vorlesung und Erklärung des Vorstehenden an die Erschienenen, welche dem unterzeichneten Notar dem

Namen, Zivilstand und Wohnort nach bekannt sind, haben dieselben die gegenwärtige Urkunde mit dem Notar unters-

Enregistré à à Luxembourg Actes Civils, le 31 août 2009, Relation: LAC/2009/35340. - Reçu soixante-quinze euros

(75,00 EUR).

<i>Le Receveur

 (signé): Francis SANDT.

Für gleichlautende Ablichtung, zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, erteilt.

Luxemburg, den achten Oktober zweilausendneun.


Référence de publication: 2009129471/250.
(090156475) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 octobre 2009.

Green Harbour Fund S.A., SICAV-SIF, Société Anonyme sous la forme d'une SICAV - Fonds d'Investis-

sement Spécialisé.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 1, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 148.526.


In the year two thousand and nine, on the second of October.
Before us, Maître Henri HELLINCKX, notary residing in Luxembourg,

There appeared:

1) Pictet &amp; Cie (Europe) S.A., having its registered office at 1, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg, here represented

by  Mr  Hugues  de  Monthébert,  bank  employee,  professionally  residing  in  Luxembourg,  by  virtue  of  a  proxy  given  in
Luxembourg on October 1, 2009.

2)  Mrs  Michèle  Berger,  Director,  professionally  residing  in  Luxembourg,  here  represented  by  Mr  George  Marios

Prantzos, bank employee, professionally residing in Luxembourg, by virtue of a proxy given in Luxembourg on October
1, 2009.

The proxies given, signed ne varietur by all the appearing persons and the undersigned notary, shall remain annexed

to this document to be filed with the registration authorities.

Such appearing parties, in the capacity in which they act, have requested the notary to state as follows the articles of

incorporation (the "Articles") of a société anonyme (S.A.) with variable share capital qualifying as a specialized investment
fund (SIF) which they form between themselves.

Art. 1. Name.
There is hereby established among the subscribers and all those who may become owners of the shares of GREEN

HARBOUR FUND S.A., SICAV-SIF (the "Company"), a Luxembourg company under the form of a "société anonyme",
qualifying as a specialised investment fund under the law of 13 February 2007 (the "Law of 2007") relating to specialised
investment funds ("SIF").

Art. 2. Registered Office.
The registered office of the Company is established in the City of Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.
The board of directors of the Company (the "Board of Directors") is authorised to transfer the registered office of

the Company within the City of Luxembourg by taking the appropriate resolution. Branches, subsidiaries or other offices
may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad by a decision of the Board of Directors.

The registered office may be transferred to any other place in the Grand Duchy of Luxembourg by means of a resolution

of an extraordinary general meeting of the shareholders of the Company deliberating in the manner required for the
amendments to the Articles.

Should a situation arise or be deemed imminent, whether military, political, economic or social, which would prevent

or interfere with the normal activity at the registered office of the Company or with the ease of communication between
such office and abroad, the registered office of the Company may be, by decision of the Board of Directors, temporarily
transferred abroad until such time as the situation becomes normalised; such temporary measures will not have any effect
on  the  Company's  nationality,  which,  notwithstanding  this  temporary  transfer  of  the  registered  office,  will  remain  a
Luxembourg Company.

Art. 3. Duration.
The Company is established for an indefinite period. It may be dissolved by a decision of the general meeting of its

shareholders deliberating in the manner required for the amendments to the Articles.


Art. 4. Object.
The exclusive object of the Company is to collectively invest the funds available to it in a portfolio of assets, within

the widest meaning permitted by the Law of 2007, with the aim of spreading the investment risks and providing to its
shareholders the results of management of its assets. The Company may take any measures and carry out any transaction
which it may deem useful for the fulfilment and development of its purpose to the fullest extent permitted by the law of

Art. 5. Share Capital.
The share capital of the Company shall be represented by fully paid-up shares of no par value and shall at any time be

equal to the total net assets of the Company. The initial share capital of the Company is 31,000.- EUR (thirty-one thousand
Euros) divided into 31 (thirty-one) fully paid-up shares of no par value. The subscribed share capital of the Company,
increased by the share premium (if any), shall not be less than the equivalent of the minimum provided for by the Law of
2007, i.e. currently one million two hundred fifty thousand Euros (EUR 1,250,000.-), which must be achieved within twelve
months after the date on which the Company has been authorized as a SIF under Luxembourg law.

Art. 6. Classes of shares.
The shares to be issued pursuant to Article 10 hereof may, as the Board of Directors shall determine, be of different

classes. The proceeds of the issue of each class of shares shall be invested in securities of any kind and other assets
permitted by law pursuant to the investment policy determined by the Board of Directors for each Sub-Fund (as deter-
mined hereinafter) established in respect of the relevant class or classes of shares, subject to the principle of risk spreading
provided by law and any investment restriction determined by the Board of Directors.

The Board of Directors may, at any time, establish a pool of assets constituting a portfolio of assets ("Sub-Fund") for

one class of shares or for multiple classes of shares in the manner described in Article 13 hereof and in accordance with
the requirements of the Law of 2007 and of the law of August 10, 1915 on commercial companies, as amended (the "Law
of 1915"). As between shareholders, each portfolio of assets shall be invested for the exclusive benefit of the relevant
class or classes of shares. The Company shall be considered as one single legal entity. However, with regard to third
parties, in particular towards the Company's creditors, each Sub-Fund shall be exclusively responsible for all liabilities
attributable to it.

The Board of Directors may create each Sub-Fund for an unlimited or limited period of time; in the latter case, the

Board of Directors may, at the expiry of the initial period of time, prorogate the duration of the relevant Sub-Fund once
or several times. At the expiry of the duration of a Sub-Fund, the Company shall redeem all the shares in the relevant
class(es) of shares, in accordance with the provision of the present Articles.

At each prorogation of a Sub-Fund, the shareholders shall be duly notified in accordance with applicable laws and

regulations. The offering document relating to the shares of the Company, as may be amended from time to time (the
"Issue Document") shall indicate the duration of each Sub-Fund and if appropriate, its prorogation.

For each class of shares, the Board of Directors may also decide to create two or more sub-classes whose assets will

generally be invested in accordance with the specific investment policy of the class in question. However, the sub-classes
may differ in terms of their specific subscription and/or redemption fee structures, specific exchange rate hedging policies,
specific distribution policies, currencies into which Shares are denominated and/or specific management or advisory fees,
or other specific features applicable to each sub-class.

For the purpose of determining the share capital of the Company, the net assets attributable to each class of shares

shall, if not expressed in EUR, be converted into EUR and the share capital shall be the total of the net assets of all the
classes of shares.

The features of the classes of shares offered are detailed in the Issue Document.
The shares of the various classes shall confer upon their holders the right to one vote on all matters coming before

general meetings of shareholders. Rights conferred on fractional shares shall be exercised pro rata of the fraction held
by the holder of the share, except for voting rights, which can only be exercised for whole shares.

The shares of a Sub-Fund will be entitled to participate equally as to profits, dividends and any liquidation proceeds

(taking into account, as the case may be, the respective net asset value of the Shares in the case of issue of several Sub-
Classes of Shares within a given Sub-Fund). The shares have no mention of value and bear no preference right or right
of pre-emption.

Art. 7. Restrictions to the subscription for shares.
Shares may only be subscribed and held by investors which comply with the provisions of the Law of 2007 (the "Eligible

Investors"), being:

- institutional investors; or
- professional investors, or
- any other investor who has declared in writing that he adheres to the status of a "well-informed investor" and
* either invest a minimum of the equivalent in the currency of the Sub-Fund or class of shares of one hundred twenty-

five thousand (125.000,-) Euros in the Company (or its equivalent in the Reference Currency of the Sub-Fund or Sub-
Class of Shares as the case may be), or


* provide an assessment made by a credit institution within the meaning of Directive 2006/48/EC, by an investment

firm within the meaning of Directive 2004/39/EC or by a management company within the meaning of Directive 2001/107/
EC, certifying his expertise, his experience and his knowledge in adequately appraising an investment in the Company.

The Board of Directors or, as the case may be the entities appointed by the Board of Directors to receive subscription

orders for shares of the Company, may request all information and documents required or necessary in order to assess
the status as Eligible Investor of an investor.

The Company will not give effect to any transfer of shares to an investor who does not comply with the above

provisions of this Article.

Art. 8. Restrictions on the ownership of shares.
The Company may restrict or prevent the ownership of shares in the Company by any person, firm or corporate

body, if in the opinion of the Company such holding may be detrimental to the Company, if it may result in a breach of
any law or regulation, whether Luxembourg or foreign; or if as a result thereof the Company may become exposed to
tax disadvantages or other financial disadvantages that it would not have otherwise incurred. Specifically but without
limitation, the Company may restrict the ownership of shares in the Company by any US Person, as defined in this Article
(such persons, firms or corporate bodies to be determined by Board of Directors being herein referred to as "Prohibited

For such purposes the Company may:
(A) decline to issue any shares and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

(B) at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of shares

in the register of shareholders, to furnish it with any information, supported by an affidavit, which it may consider necessary
for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder's shares rests in a Prohibited
Person, or whether such registry will result in beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

(C) decline to accept the vote of any Prohibited Person at any meeting of shareholders of the Company; and
(D) where it appears to the Company that any Prohibited Person either alone or in conjunction with any other person

is a beneficial owner of shares, direct such shareholder to sell his shares and to provide to the Company evidence of the
sale within thirty (30) days of the notice. If such shareholder fails to comply with the direction, the Company may com-
pulsorily redeem or cause to be redeemed from any such shareholder all shares held by such shareholder in the following

(1) The Company shall serve a second notice (the "purchase notice") upon the shareholder holding such shares or

appearing in the register of shareholders as the owner of the shares to be purchased, specifying the shares to be purchased
as aforesaid, the manner in which the purchase price will be calculated and the name of the purchaser.

Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope addressed

to such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company. The said shareholder shall
thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the share certificate or certificates representing the shares
specified in the purchase notice.

Immediately after the close of business on the date specified in the purchase notice, such shareholder shall cease to

be the owner of the shares specified in such notice and his/her name shall be removed from the register of shareholders.

(2) The price at which each such share is to be purchased (the "purchase price") shall be an amount based on the Net

Asset Value (as defined hereinafter) per share of the relevant class of shares as at the Valuation Day (as defined in Article
14 below) specified by the Board of Directors for the redemption of such shares in the Company next preceding the
date of the purchase notice or next succeeding the surrender of the share certificate or certificates representing the
shares specified in such notice, whichever is lower, all as determined in accordance with the provisions of the present
Articles, less any service charge provided therein.

(3) Payment of the purchase price will be made available to the former owner of such shares normally in the currency

fixed by the Board of Directors for the payment of the redemption price of the shares of the relevant class and will be
deposited for payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the
purchase notice) upon final determination of the purchase price following surrender of the share certificate or certificates
specified in such notice and un-matured dividend coupons attached thereto. Upon service of the purchase notice as
aforesaid such former owner shall have no further interest in such shares or any of them, nor any claim against the
Company or its assets in respect thereof, except the right to receive the purchase price (without interest) from such
bank following effective surrender of the share certificate or certificates as aforesaid. Any redemption proceeds receivable
by a shareholder under this paragraph, but not collected within a period of six months from the date specified in the
purchase notice, may not thereafter be claimed and shall be deposited with the "Caisse de Consignation". The Board of
Directors shall have power from time to time to take all steps necessary to perfect such reversion and to authorize such
action on behalf of the Company.

(4) The exercise by the Company of the power conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true ownership


of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any purchase notice, provided in such case
the said powers were exercised by the Company in good faith.

"Prohibited Person" as used herein does neither include any subscriber to shares of the Company issued in connection

with the incorporation of the Company while such subscriber holds such shares nor any securities dealer who acquires
shares with a view to their distribution in connection with an issue of shares by the Company.

Where it appears to the Company that any Prohibited Person is a U.S. Person, who either alone or in conjunction

with any other person is a beneficial owner of shares, the Company may compulsorily redeem or cause to be redeemed
from any shareholder all shares held by such shareholder without delay. In such event, Clause D (1) here above shall not

Whenever used in these Articles, the terms "U.S. Person" mean with respect to individuals, any U.S. citizen (and certain

former U.S. citizens as set out in relevant U.S. Income Tax laws) or "resident alien" within the meaning of U.S. income
tax laws and in effect from time to time.

With respect to persons other than individuals, the term "U.S. Person" means (i) a corporation or partnership or other

entity created or organised in the United States or under the laws of the United States or any state thereof; (ii) a trust
where (a) a U.S. court is able to exercise primary jurisdiction over the trust and (b) one or more U.S. fiduciaries have
the authority to control all substantial decisions of the trust and (iii) an estate (a) which is subject to U.S. tax on this
worldwide income from all sources; or (b) for which any U.S. Person acting as executor or administrator has sole in-
vestment discretion with respect to the assets of the estate and which is not governed by foreign law. The term "U.S.
person" also means any entity organised principally for passive investment such as a commodity pool, investment company
or other similar entity (other than a pension plan for the employees, officers or principals of any entity organised and
with its principal place of business outside the United States) which has as a principal purpose the facilitating of investment
by a United States person in a commodity pool with respect to which the operator is exempt from certain requirements
of part 4 of the United States Commodity Futures Trading Commission by virtue of its participants being non United
States persons. "United States" means the United States of America (including the States and the District of Columbia),
its territories, its possessions and any other areas subject to its jurisdiction.

Art. 9. Form of shares.
Shares are issued without par value and are fully paid-up. All shares, whatever the Sub-Fund and class into which they

fall, will be issued in registered form in the name of the subscriber, evidenced by entry of the subscriber in the register
of shareholders. The Board is entitled to decide on the issue of registered share certificates (or decide not to issue
registered share certificates), in which case a registered share certificate may be provided at the express request of the
shareholder. If a shareholder requires more than one registered certificate for his shares, the cost of additional certificates
may be charged to him.

The register of shareholders shall be held by the Company or by one or several persons appointed to such effect by

the Company. The entry in the register must indicate the name of each holder of registered shares, their elected place
of residence, domicile or registered office, the number of registered shares which they hold, and the amount paid on
each of the shares. Any transfer of registered shares, whether inter vivos or mortis causa, shall be entered in the register
of shareholders, whereby such entry must be signed by one or several executives or authorized agents of the Company,
or by one or several other persons appointed to such effect by the Board of Directors.

In the case that certificates have been issued, the transfer of registered shares shall be undertaken by submitting to

the Company certificates representing such shares, together with all other transfer documents required by the Company
or, if no certificate has been issued, by way of a written transfer declaration entered in the register of shareholders, dated
and signed by the transferor and the transferee or by their agents providing evidence of the required powers.

In the case that the issue of registered share certificates has been decided by the Board, any shareholder wishing to

obtain registered share certificates must provide to the Company an address to which all communications and information
may be sent. Such address shall also be entered in the register of shareholders.

In the event that a registered shareholder does not provide any address to the Company, mention may be made to

this effect in the register of shareholders, and the address of the shareholder shall be deemed to be at the registered
office of the Company or any other address which shall be fixed by the Company until such time as another address shall
be supplied by the shareholder. The shareholder may at any time cause the address to be entered in the register of
shareholders to be changed by way of written declaration sent to the registered office of the Company, or to any other
address which may be stipulated by the Company.

Shares shall only be issued upon acceptance of subscription and receipt of the price payable in accordance with Article

10 of the present Articles.

Shares may be issued in fractions of shares up to 5 decimals, as the Board of directors may decide.

Art. 10. Issue of shares.
Within each Sub-Fund, the Board of Directors is authorized, at any time and without limitation, to issue additional

shares, fully paid-up, without reserving to the former shareholders any preferential subscription right.

The Board of Directors may impose restrictions on the frequency at which shares shall be issued in any class (or Sub-

Class) of shares in any Sub-Fund; the Board of Directors may, in particular, decide that shares of any class (or Sub-Class)


within any Sub-Fund shall only be issued during one or more offering periods or at such other periodicity as provided for
in the Issue Document.

Whenever the Company offers shares for subscription, the subscription price per share at which such shares are

offered will be the Net Asset Value per share of the relevant class (or Sub-Class) within the relevant Sub-Fund as deter-
mined in compliance with Article 13 hereof as of the relevant Valuation Day, as is determined in accordance with such
policy  as  the  Board  of  Directors  may  from  time  to  time  determine.  Such  subscription  price  may  be  increased  by  a
percentage estimate of costs and expenses to be incurred by the Company (if any) when investing the proceeds of the
issue and by applicable sales commissions, as approved from time to time by the Board of Directors. The subscription
price as the case may be increased by the foregoing percentage shall be payable within a period as determined from time
to time by the Board of Directors and disclosed for each Sub-Fund in the Issue Document.

The Board of Directors may delegate to any director, manager, officer or other duly authorized agent the power to

accept subscriptions and to receive payment of the subscription price of the new shares to be issued and to deliver them.

If subscribed shares are not paid for, the Company may redeem the shares issued whilst retaining the right to claim

its issue fees, commissions and any other fees.

Subject to applicable law and to the preparation of an audited report drawn up by the Auditor of the Company, the

Board of Directors may, at its discretion, agree to issue Shares as consideration for a contribution in kind of securities
or other assets provided that such securities or assets comply with the investment objective and policy of the Sub-Fund.
The Board of Directors will only exercise its discretion if: (i) the relevant Shareholder consents thereto; and (ii) the
transfer would not adversely affect the other Shareholders. Any costs incurred in connection with a contribution in kind
of other securities or assets shall be borne by the relevant Shareholder.

Art. 11. Redemption of shares.
Except if prohibited by the Board of Directors for a Sub-Fund or a class (or Sub-Class) of shares within a Sub-Fund in

the Issue Document, each shareholder shall be entitled, subject to any terms, conditions and restrictions imposed by the
Board of Directors, to ask the Company to redeem all or part of the shares the shareholder holds; it being understood
that the Board of Directors may impose restrictions as to the frequency at which shares may be redeemed in any Sub-

Shares shall be redeemed compulsorily if the shareholder ceases to be, or is found not to be, an Eligible Investor.
Shares may also be redeemed in other circumstances, as provided for in the Issue Document.
The redemption price of a share will be equal to the Net Asset Value per share of the relevant class (or Sub-Class) of

shares of the relevant Sub-Fund, as determined in accordance with the provisions of Article 13 hereinafter, less any
percentage estimate of costs and expenses to be incurred by the Company (if any) as disclosed for each Sub-Fund,
respectively class (or Sub-Class) of shares, in the Issue Document. The redemption price will be rounded up or down to
the nearest unit of the relevant currency as the Board of Directors may determine.

In the event of significant redemption applications relating to one Sub-Fund, the Company may, but has no obligation

to, decide that part or all of such redemption request be deferred and process such redemption requests at a redemption
price determined further to selling the necessary securities in the shortest time possible and once the Company is able
to have disposal in respect of the proceeds of such sales. In order to ensure an equal treatment of investors, such a delay
in the processing of the redemptions will apply to all investors requesting the redemption and will apply to the entirety
of shares presented for redemption. A single redemption price shall be calculated for all redemption applications presented
at the same time. On the next Valuation Day, these redemption requests will be treated in priority to later requests.

All redemption applications must be presented by the shareholder in writing to the registered office of the Company

or to another legal entity authorised with regard to the redemption of shares. Applications must state the name of the
shareholder, the Sub-Fund, the class of shares, the number of shares or the amount to be redeemed, as well as the
instructions for paying the redemption price.

The Board of Directors may delegate to any director or any executive or other authorised agent of the Company duly

authorised to such effect the task of accepting redemptions and of paying or receiving payment of the redemption price
of the shares to be redeemed.

The redemption price shall be payable within a period as determined from time to time by the Board of Directors and

disclosed for each Sub-Fund in the Issue Document.

Subject to applicable law and to the preparation of an audited report drawn up by the Auditor of the Company, the

Board of Directors may, at its discretion, pay the redemption price to the relevant Shareholder by means of a contribution
in kind of securities and other assets of the relevant Sub-Fund up to the value of the redemption amount. The Board of
Directors will only exercise this discretion if: (i) the relevant Shareholder consents thereto; and (ii) the transfer would
not adversely affect the remaining Shareholders. Any costs incurred in connection with a redemption in kind of securities
or other assets shall be borne by the relevant Shareholder.

Neither the Board of Directors nor the custodian bank of the Company may be held liable for any failure to pay

redemption proceeds resulting from the application of any exchange control or other circumstances that are outside
their control, which would restrict transfer of the proceeds from the redemption of the shares or make it impossible.


Before the redemption price can be paid, redemption applications must be accompanied by the share certificate(s)

(when issued) in the due and proper form and the documents required in order to effect their transfer.

Shares repurchased by the Company will be cancelled.

Art. 12. Conversion and transfer of shares.
Except if prohibited by the Board of Directors for a Sub-Fund or a class (or sub-class) of shares in the Issue Document,

each shareholder shall be entitled, subject to any terms, conditions and restrictions imposed by the Board of Directors,
to move from one Sub-Fund or one class of share into another Sub-Fund or another class of share within the same Sub-
Fund and to request conversion of the shares which he holds in a given Sub-Fund or class of share into shares within
another Sub-Fund or class of share within the same Sub-Fund.

The Board of Directors may impose such restrictions as it shall deem necessary on the frequency of conversions and

it may render conversions subject to payment of costs, the amount of which it shall determine on a reasonable basis.

Conversion will be computed on the basis of the relevant Net Asset Value per share of the classes (or sub-classes) of

share of the Sub-Funds in question, calculated as of the same Valuation Day, in accordance with the provisions of Article
13 of the present Articles and as further described in the Issue Document.

If, as a result of any request for conversion, the number or the aggregate Net Asset Value of the shares held by any

shareholder in any Sub-Fund and/or class of shares would fall below such number or such value as determined by the
Board of Directors, then the Company may decide that such request be treated as a request for conversion for the full
balance of such shareholder's holding of shares in such Sub-Fund and/or class of shares.

All conversion applications must be presented by the shareholder in writing to the registered office of the Company

or to another legal entity authorized with regard to the conversion of shares. The application must state the name of the
investor, the Sub-Fund and the class (or sub-class) of shares held, the number of shares or the amount to be converted,
as well as the Sub-Fund and the class (or sub-class) of shares to be obtained in exchange. It must be accompanied by any
share certificates issued. The new share certificates (if any) shall not be prepared until the old certificates have been
returned to the Company.

Fractions of shares resulting from the conversion will be allocated and no payment in cash corresponding to such

fractions will be done.

The Board of Directors may delegate to any director or any executive or other authorised agent of the Company duly

authorized to such effect the task of accepting conversions.

Shares, which have been converted into other shares, will be cancelled.
The Issue Document may provide for a Sub-Fund or a class (or sub-class) of shares that shares may only be transferred,

pledged or assigned to Eligible Investors with the written consent from the Board of Directors, which consent shall not
be unreasonably withheld. Any transfer or assignment of shares is subject to the purchaser or assignee thereof fully and
completely assuming in writing prior to the transfer or assignment, all outstanding obligation of the seller under the
subscription agreement entered into the seller. The Company will not give effect to any transfer of shares to any investor
which may not be considered as an Eligible Investor.

Art. 13. Net Asset Value.
The Net Asset Value per share may be rounded up or down to the nearest unit of the relevant currency as the Board

of Directors shall determine. If, since the time of determination of the Net Asset Value, there has been a material change
in the quotations in the markets on which a substantial portion of the investments attributable to the relevant class of
shares are dealt in or quoted, the Company may, in order to safeguard the interests of the shareholders and the Company,
cancel the first valuation and carry out a second valuation, in which case all relevant subscription and redemption requests
will be dealt with on the basis of that second valuation.

Valuation of the net assets of the various sub-funds shall be performed as follows (In the case of issue of Shares

pertaining to various Sub-Classes of Shares within a Sub-Funds, the same principle shall apply to the calculation of the
NAV of Shares within a Sub-Fund):

The net assets of the Company shall be formed by the assets of the Company as defined below, less the liabilities of

the Company as defined below, on the Valuation Day on which the Net Asset Value of the shares is determined.

(1) The assets of the Company comprise the following:
a) all cash in hand or held at banks, including interest accrued and not paid;
b) all bills and notes payable at sight and accounts receivable, including proceeds from the sale of securities, the price

of which has not yet been collected;

c) all securities, units, shares, bonds, option or subscription rights, and other investments and transferable securities

which are the property of the Company;

d) all dividends and distributions due to the Company in cash or securities insofar as the Company could reasonably

have knowledge thereof (the Company may however make adjustments in view of fluctuations in the market value of
transferable securities on the basis of operations such as ex dividend and ex rights trading);

e) all interest accrued and not paid produced by the securities which are the property of the Company, unless however

such interest is included in the principal amount of such securities;


f) the costs of incorporation of the Company insofar as they have not been amortized;
g) all other assets, whatever the nature thereof, including prepaid expenses.
The value of such assets shall be determined at their fair value in good faith according to the following principles:
a) The value of the liquid asset, bills or notes payable on demand and accounts receivable, prepaid expenditures,

dividends and interest announced or come to maturity not yet affected, will be constituted by the nominal value of these
assets, except if it turns out however unlikely that this value could be affected and in the latter case, the value will be
determined by subtracting a certain amount that the Company deems appropriate to reflect the real value of these assets.

b) The value of securities that are listed or traded on a stock exchange will be determined following their last-known


c) The value of securities that are traded on a regulated market will be determined in a manner as close as possible

to that contained in the preceding paragraph.

d) The securities not listed or traded on a regulated market, or the securities for which on a valuation day, no price

is available or if the price determined in accordance with paragraphs (b) or (c) does not represent the real value, these
securities will be evaluated on the basis of the probable foreseeable sales prices determined prudently and in good faith.

e) The units and/or shares of undertaking for collective investments and any private equity fund, will be evaluated on

the basis of latest known net asset value.

f) The value of private equity firms will be determined on the basis of the latest annual audited accounts available. The

value may be adjusted according to the un-audited accounts available.

The value of private equity firms will be estimated by independant accounting firm of first rank appointed by the Board

of Directors.

g) For each Sub-Fund, securities whose value is expressed in a currency other than the currency of the Sub-Fund in

question will be converted to the relevant currency based on the average price between the last available bid / ask price
in Luxembourg or, failing that, on the market that is most representative for these securities.

h) Payments made and received by the Sub-Fund under swap contracts will be updated on the valuation date at the

zero-coupon swap rate corresponding to the maturity of these payments. The value of the swaps will then be equal to
the difference between the two updates.

i) Sums paid by the Sub-Fund for Total Return Swaps are updated on the valuation date at the zero-coupon swap rates

corresponding to the maturity of these sums. The sum received by the protection buyer, which corresponds to a com-
bination of options, is also updated, and is a function of a number of parameters, notably including the price, volatility and
probability of inadequacy of the underlying asset. The value of Total Return Swaps thus equals the difference between
the two updated sums described above.

The Board of Directors is authorised to adopt any other appropriate principles for valuing the Sub-Fund's assets if

extraordinary circumstances make it impossible or inappropriate to calculate the values based on the aforementioned

In the event of high levels of subscription or redemption applications, the Board of Directors may calculate the value

of the shares based on prices in the stock exchange or market trading session during which it was able to carry out the
necessary purchases or sales of securities for the Sub-Fund. In such cases, a single method of calculation will be applied
to all subscription or redemption applications received at the same time.

For some Sub-Funds, in the interests of Shareholders and to the extent deemed appropriate by the Board of Directors,

taking into account market conditions and / or the level of subscriptions and redemptions in a given Sub-Fund in relation
to the size of that Sub-Fund, the net asset value of the Sub-Fund may be (i) calculated on the basis of the offer or redemption
prices of shares in its portfolio and / or adjusted for appropriate sales commission and dealing costs or (ii) adjusted to
take into account the impact resulting from the difference between the dealing price and the valuation of the investments
or disinvestments, and / or sales commissions and / or dealing fees incurred.

(2) The liabilities of the Company comprise the following:
a) all loans, bills outstanding and accounts payable;
b) all administration costs outstanding or due, including remuneration to investment advisors, managers, the custodian

bank, representatives and agents of the Company;

For the valuation of the amount of these liabilities, the Company shall take into account prorata temporis the expenses,

administrative and other, that occur regularly or periodically;

c) the Company constitutes one single legal entity. With regard to third parties, in particular towards the Company's

creditors, each Sub-Fund shall be exclusively responsible for all liabilities attributable to it. The assets, liabilities, expenses
and costs that cannot be allotted to one Sub-Fund will be charged to the different Sub-Funds in equal parts or, as far as
it is justified by the amounts concerned, proportionally to their respective net assets;

Adequate provisions will be made, Sub-Fund by Sub-Fund, for expenses to be borne by each of the Company's Sub-

Fund and off-balance-sheet commitments may possibly be taken into account on the basis of fair and prudent criteria;


d) all known obligations, whether outstanding or not yet payable, including all contractual obligations due which relate

to payments either in cash or in kind, including the amount of the dividends announced by the Company but not yet paid,
when the Valuation Day coincides with the date on which determination of the person entitled thereto is undertaken;

e) an appropriate provision for tax on share capital and income, accrued to the Valuation Day and fixed by the Board

of Directors, and other provisions authorized or approved by the Board of Directors;

f) all other obligations of the Company, whatever the nature thereof, with the exception of the liabilities represented

by the Company's own funds. With regard to valuation of the amount of such liabilities, the Company may take account
of administrative and other expenses which are regular or periodic in nature by way of an estimate for the year or any
other period, allocating the amount pro rata over the fractions of such period.

(3) The net assets attributable to all the shares in a Sub-Fund shall be formed by the assets of the Sub-Fund less the

liabilities of the Sub-Fund.

If, within a given Sub-Fund, subscriptions or share redemptions take place in respect of shares of a specific class, the

net assets of the Sub-Fund attributable to all the shares of such class shall be increased or reduced by the net amounts
received or paid by the Company on the basis of such share subscriptions or redemptions.

(4) The Board of Directors shall establish for each Sub-Fund a portfolio of assets which shall be allocated in the manner

stipulated below to the shares issued in respect of the Sub-Fund and the class in question in accordance with the provisions
of the present Article. For this purpose:

a) the proceeds resulting from the issue of shares pertaining to a given Sub-Fund shall be allocated in the books of the

Company to such Sub-Fund, and the assets, liabilities, income and expenses relating to such Sub-Fund shall be attributed
to such Sub-Fund;

b) when an asset is derived from another asset, such latter asset shall be attributed, in the books of the Company, to

the same Sub-Fund as that to which the asset belongs from which it was derived, and upon each revaluation of an asset,
the increase or reduction in value shall be attributed to the Sub-Fund to which such asset belongs;

c) when the Company bears a liability which relates to an asset of a specific Sub-Fund or to an operation effected in

connection with an asset of a specific Sub-Fund, such liability shall be attributed to the same Sub-Fund;

d) The assets, liabilities, expenses and costs that cannot be allotted to one Sub-Fund will be charged to the different

Sub-Funds in equal parts or, as far as it is justified by the amounts concerned, proportionally to their respective net assets.
The Company constitutes a single legal entity;

e) following payment of dividends on dividend shares relating to a given Sub-Fund, the value of the net assets of such

Sub-Fund attributable to such dividend shares shall be reduced by the amount of such dividends in accordance with the
provisions contained at (6) below.

(5) For the requirements of this Article:
a) each share of the Company which is in the process of being redeemed pursuant to Article 11 of the present Articles

shall be considered as a share which is issued and existing until the time of close of business on the Valuation Day applying
to redemption of such share and the price thereof shall, with effect from and until such time as the price thereof is paid,
be considered as a liability of the Company;

b) each share to be issued by the Company in accordance with subscription applications received shall be treated as

being issued with effect from close of business on the Valuation Day during which its issue price has been determined,
and the price thereof shall be treated as an amount due to the Company until the Company has received the same;

c) all investments, cash balances and other assets of the Company expressed in currencies other than in the respective

currency of each Sub-Fund or class, as the case may be, shall be valued taking account of the exchange rates in force on
the date and at the time of determination of the Net Asset Value of the shares; and

d) on the Valuation Day, effect shall be given insofar as possible to any purchase or sale of securities contracted by

the Company.

(6) Insofar as, and during any time when, among the shares corresponding to a specific Sub-Fund, shares of different

Sub-Classes shall have been issued and shall be in circulation, the value of the net assets of such Sub-Fund, established
pursuant to the provisions at (1) to (5) of the present Article, shall be apportioned over the whole of the shares of each

The percentage of the total net asset value of the relevant compartment that can be attributed to each sub-class of

shares, which was initially identical to the percentage of the number of shares represented by the sub-class of shares in
question, varies according to the level of distribution shares, as follows:

a) if a dividend or any other distribution is paid out for distribution shares, the total net assets attributable to the sub-

class of shares will be reduced by the amount of this distribution (thereby reducing the percentage of the total net assets
of the compartment in question, attributable to the distribution shares) and the total net assets attributable to capitali-
sation shares will remain identical (thereby increasing the percentage of the Subfund's total net assets attributable to the
capitalisation shares);

b) if the capital of the compartment in question is increased through the issue of new shares in one of the sub-classes,

the total net assets attributable to the sub-class of shares concerned will be increased by the amount received for this


c) if the shares of a sub-class are redeemed by a given compartment, the total net assets attributable to the corres-

ponding sub-class of shares will be reduced by the price paid for the redemption of these shares;

d) if the shares of a sub-class are converted into shares of another sub-class, the total net assets attributable to this

sub-class will be reduced by the net asset value of the shares converted while the total net assets attributable to the sub-
class in question will be increased by the same amount.

(7) In the absence of significant error as defined by Luxembourg regulation, every decision in calculating the Net Asset

Value taken by the Board of Directors or by any bank, company or other organization which the Board of Directors has
appointed for the purpose of calculating the Net Asset Value, shall be final and binding on the Company and present, past
or future shareholders.

If, within a given Sub-Fund, share subscriptions or redemptions shall take place in respect of a class of share, the net

assets of the Sub-Fund attributable to all shares of such class shall be increased or reduced by the net amounts received
or paid by the Company on the basis of such share subscriptions or redemptions. At any given moment, the Net Asset
Value of a share in a specific Sub-Fund or class shall be equal to the amount obtained by dividing the net assets of such
Sub-Fund attributable to all shares of such class by the total number of shares of such class issued and in circulation at
the time.

Art. 14. Frequency and Temporary suspension of calculation of the net Asset Value of shares, Issues, Redemption and

conversions of shares

(1) Frequency of calculation of Net Asset Value
In each Sub-Fund, the Net Asset Value of shares, including the relevant issue price and redemption price, shall be

determined periodically by the Company or by a third party appointed by the Company, in accordance with applicable
laws and regulations at a frequency as the Board of Directors shall decide (whereby each such day of calculation of the
Net Asset Value of the assets shall be referred to in the present Articles as a "Valuation Day").

If a Valuation Day falls on a statutory public or bank holiday in Luxembourg, the Net Asset Value of the shares shall

be determined on the date as specified in the Issue Document.

(2) Temporary suspension of calculation of Net Asset Value
The calculation of the net asset value per share, as well as the issue, redemption and conversion of the shares of one

or more Sub-Funds may be suspended by the Board of Directors in the following instances:

(i) When one or more stock exchanges or markets on which a significant percentage of the Sub-Fund's assets are

valued or one or more foreign exchange markets, in the currencies in which the net asset value of shares is expressed
or in which a substantial portion of the Sub-Fund's assets is held, are closed, for a reason other than for normal holidays
or if dealings on them are suspended, restricted or subject to major fluctuations in the short term;

(ii) When, as a result of political, economic, military, monetary or social events, strikes or any other cases of force

majeure outside the responsibility and control of the Company, the disposal of the Sub-Fund's assets is not reasonably
or normally practicable without being seriously detrimental to Shareholders' interests;

(iii) When there is a breakdown in the normal means of communication used to calculate the value of an asset in the

Sub-Fund or if, for whatever reason, the value of an asset in the Sub-Fund cannot be calculated as promptly or as accurately
as required;

(iv) When, as a result of currency restrictions or restrictions on movement of capital, transactions for the Sub-Fund

are rendered impracticable, or purchases or sales of the Sub-Fund's assets cannot be carried out at normal rates of

(v) following the occurrence of an event entailing the liquidation of the Company or one of its Sub-Funds.
In case of suspension of the calculation of the Net Asset Value of shares and the issue, redemption and conversion of

the shares for a Sub-Fund, the Company shall give notification of such suspension to the shareholders seeking subscription,
redemption or conversion of shares, whereby shareholders may cancel their instructions.

The suspension of the calculation of the Net Asset Value, of the issue, redemption or conversion of shares will be

notified to the other shareholders through any appropriate means.

A suspension concerning one Sub-Fund shall not have any effect on calculation either of Net Asset Value or on the

issue, redemption or conversion of shares in the Sub-Funds not affected.

The Company may, at any time and at its discretion, temporarily discontinue, permanently cease or limit the issue of

shares in one or more Sub-Funds to natural or legal entities resident or domiciled in certain countries or territories. It
may also prohibit them from acquiring Shares if such a measure is deemed necessary to protect all Shareholders and the

Moreover, the Company has the right to:
(i) reject any application to subscribe for Shares at its discretion;
(ii) redeem Shares acquired in breach of an exclusion measure at any time.


Art. 15. Board of Directors.
The Company is managed by a Board of Directors consisting of a minimum of three (3) directors, who need not to

be shareholders of the Company.

Directors are elected for a renewable term of a maximum of six years by the general meeting of shareholders, which

shall further determine the number of directors, their remuneration and the term of their office. The directors may be
removed ad nutum by a resolution of a general meeting of shareholders.

In the event that a director is a legal entity, a permanent individual representative thereof should be designated to

perform this role in the name and on behalf of the legal entity. Such individual is submitted to the same obligations than
the others directors. Such individual may only be revoked upon appointment of a replacement individual representative.

In the event of a vacancy in the office of director, the remaining directors may temporarily fill such vacancy; the

shareholders shall take a final decision regarding such nomination at their next general meeting.

Art. 16. Board Meetings.
The Board of Directors shall choose from among its members a chairman. It may choose a secretary, who need not

be a director, who shall write and keep the minutes of the meetings of the Board of Directors and of the shareholders.

The Board of Directors shall meet upon call by the chairman or any two directors, at the place indicated in the notice

of meeting, but in principle in Luxembourg, and, in principle, once a year, depending upon business needs.

The chairman shall preside at the meetings of the directors and of the shareholders. In his absence, the shareholders

or the Board of Directors members shall decide by a majority vote that another director, or in case of a general meeting
of shareholders, that any other person, shall be in chair for such meetings.

Written notice of any meeting of the Board of Directors shall be given to all directors at least twenty-four hours prior

to the date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing, by telegram, telefax or any
other similar means of communication. Separate notice shall not be required for meetings held at times and places fixed
in a resolution adopted by the Board of Directors.

Any director may act at any meeting by appointing in writing, by telegram, telefax or any other similar means of

communication another director as his proxy. A director may represent several of his colleagues.

Any director may participate in a meeting of the Board of Directors by conference call or similar means of commu-

nications equipment whereby all persons participating in the meeting can hear each other, and participating in a meeting
by such means shall constitute presence in person at such meeting.

The directors may only act at duly convened meetings of the Board of Directors. The directors may not bind the

Company by their individual signatures, except if specifically authorized thereto by resolution of the Board of Directors.

The Board of Directors can deliberate or act validly only if at least half of the directors is present or represented.
Resolutions of the Board of Directors are taken upon the affirmative vote of the majority of its members. In the event

that at any meeting the number of votes for or against a resolution is equal, the chairman of the meeting shall have a
casting vote.

A director shall be prohibited from voting on any issue in which it has a conflict of interest with the Company, as

further described under Article 21 of the present Articles. In that case, the majority of votes will be determined not
counting the director concerned.

Resolutions of the Board of Directors will be recorded in minutes signed by the chairman of the meeting or by any

two directors. Copies of extracts of such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly
signed by the chairman of the meeting or any two directors.

Resolutions in writing approved and signed by all directors shall have the same effect as resolutions voted at the

directors' meetings. Each director shall approve such resolution in writing, by telegram, telefax or any other similar means
of communication. Such approval shall be confirmed in writing and all documents shall form the record that proves that
such decision has been taken. Any decisions on important matters falling out of the scope of the Company's daily business
stricto sensu, such as but not limited to matters relating to investment strategy and management of the Company's assets
and appointment or termination of appointment of various providers to the Company, will have to be taken unanimously.

Art. 17. Powers of the Board of Directors.
The Board of Directors is vested with the broadest powers to perform all acts of administration and disposition within

the purpose of the Company. In particular, the Board of Directors shall determine the investment objectives and policies
of the Company as well as the course of conduct of the management and the business affairs of the Company in relation
thereto, as set forth in the Issue Document, in compliance with applicable laws and regulations. Any decisions in this
regard will have to be taken unanimously.

All powers not expressly reserved by law or by the present Articles to the general meeting of shareholders are in the

competence of the Board of Directors.

The Board of Directors may, under its responsibility, appoint special committees in order to conduct certain tasks

and functions expressly delegated to such committee or grant special powers by notarized proxy or private instrument.


Art. 18. Indemnification of Directors.
The Company may indemnify, to the maximum extent permitted by applicable laws and regulations, the directors, and

their respective directors, officers, partners, employees, affiliates and assigns, against any liabilities, claims and related
expenses  including  attorneys'  fees,  incurred  by  reason  of  his  being  a  director  of  the  Company  or  having  any  action
performed or omitted any action in connection with the activities of the Company or in dealing with third parties on
behalf of the Company, provided such action or decision not to act was taken in good faith, and does not constitute gross
negligence, intentional misconduct, knowing violation of applicable laws/or regulations or an intentional or material breach
of these Articles.

Art. 19. Corporate signature.
The Company will be bound towards third parties by the joint signatures of any two directors or the single signature

of any other person to whom such power has been delegated by the Board of Directors.

Art. 20. Delegation of powers.
The Board of Directors may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the Company and its

powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose to one or several physical persons or
corporate entities, which need not be members of the Board of Directors, and who shall have the powers determined
by the Board of Directors and who may, if the Board of Directors so authorizes, sub-delegate their powers.

The Board of Directors may also confer special powers of attorney by notarial or private proxy.
The Board of Directors will determine any such officers or agent's responsibilities and remuneration (if any), the

duration of the period of representation and any other relevant conditions of his agency. The Board of Directors may in
particular appoint, under its responsibility investment advisors and managers, as well as administrative agents. The Board
of Directors may enter into agreements with such persons or companies for the provision of their services, the delegation
of powers to them and the determination of their remuneration to be borne by the Company.

All decisions of the Board of Directors within the scope of this Article 20 will have to be taken unanimously.

Art. 21. Conflicts of interests.
No contract or other transaction between the Company and any other company or firm shall be affected or invalidated

by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is interested in, or is a director, associate,
officer or employee of, such other company or firm. Any director or officer of the Company who serves as a director,
associate, officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract or otherwise engage in
business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be prevented from considering and voting
or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have in any transaction of the Company an interest

opposite to the interests of the Company, such director or officer shall make known to the Board of Directors such
opposite interest and shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction and such director's or
officer's interest therein shall be reported to the next succeeding general meeting of shareholders.

The term "opposite interest", as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or without

interest in any matter, position or transaction involving Pictet &amp; Cie (Europe) S.A., its subsidiaries, branches or affiliate
companies any person, company or entity as may from time to time be determined by the Board of Directors in its

Art. 22. Custodian Bank.
To the extent required by the Law of 2007, the Company shall enter into a custody agreement with a banking or saving

institution as defined by the Luxembourg law of 5 April 1993 on the financial sector, as amended.

The custodian bank shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by the Law of 2007.
If the custodian bank desires to retire, the Board of Directors shall use its best endeavours to find a successor custodian

and will appoint it in replacement of the retiring custodian bank. The Board of Directors may terminate the appointment
of the custodian bank but shall not remove the custodian bank unless and until a successor custodian shall have been
appointed to act in the place thereof. The functions and responsibilities of the custodian bank in accordance with the Law
of 2007 shall be transferred to the successor custodian within 2 months time.

Art. 23. Independant auditor.
The Company shall appoint an independent and external auditor ("réviseur d'entreprises agréé") who shall carry out

the duties prescribed by the Law of 2007. The independent auditor shall be elected by the general meeting of shareholders
and shall hold office until his or her successor is elected.

Art. 24. Representation of the general meeting of shareholders.
Any regularly constituted meeting of shareholders of the Company shall represent the entire body of shareholders of

the Company.


Art. 25. Date of the annual general meeting.
The annual general meeting of shareholders will be held in the City of Luxembourg, at a place specified in the notice

convening the meeting on the last Luxembourg business day of the Month of May of each year at 10.30 a.m. Luxembourg

Art. 26. Other General Meetings.
The Board of Directors may convene other general meetings of the shareholders. Such meetings must be convened

if shareholders representing one tenth of the Company's share capital so require.

Such other general meetings will be held at such places and times as may be specified in the respective notices convening

the meeting.

The shareholders of the class or classes issued in respect of any Sub-Fund may hold, at any time, general meetings to

decide on any matters which relate exclusively to such Sub-Fund. In addition, the shareholders of any class of shares may
hold, at any time, general meetings for any matters which are specific to such class of shares. The provisions as to general
meetings of shareholders of the Company provided herein shall apply mutatis mutandis to such general meetings of
shareholders of the class or classes issued in respect of any Sub-Fund.

Each share is entitled to one vote in compliance with Luxembourg law and these Articles.
Shareholders may act either in person or by giving a written proxy to another person who needs not be a shareholder

and may be a director of the Company.

Art. 27. Convening Notice.
The general meeting of shareholders is convened by the Board of Directors in compliance with applicable law.
Notices to shareholders shall set out the agenda of the meeting, the conditions for admission and the quorums and

majorities required, in accordance with the provisions of the Law of 1915, and indicate the time and place of such meeting.

If all the shareholders are present or represented at a general meeting of shareholders and if they state that they have

been informed of the agenda of the meeting priorily, they may unanimously waive all convening requirements and for-

Art. 28. Presence, Representation.
All shareholders are entitled to attend and speak at all general meetings of the shareholders.
A shareholder may act at any general meeting of shareholders by appointing, in writing or by telefax, as his proxy,

another person who need not be a shareholder himself.

Art. 29. Votes.
Each share entitles the holder thereof to one vote. With regards to fractions of shares, voting rights can only be

exercised for whole shares.

Unless otherwise provided by applicable law or by these Articles, all resolutions of the annual or ordinary general

meeting of shareholders shall be taken by simple majority votes of validly cast votes, regardless of the proportion of the
capital present and represented.

Art. 30. Proceedings.
The general meeting of shareholders shall be chaired by a person designated by the general meeting of shareholders.
The chairman of the general meeting of shareholders shall appoint a secretary.
The general meeting of shareholders shall elect one scrutineer to be chosen from the shareholders present or re-


They together form the office of the general meeting of shareholders.

Art. 31. Minutes.
The minutes of the general meeting of shareholders shall be signed by the chairman of the meeting, the secretary and

the scrutineer.

Art. 32. Financial year.
The Company's financial year begins on the 1 


 of January and closes on the 31 


 of December of every year.

Art. 33. Distributions.
Within the conditions and limits laid down by applicable law and herein, the general meeting of shareholders shall,

upon proposal of the Board of Directors, determine how the profits of the Company shall be treated and may declare
distributions and/or dividends. In addition to the aforementioned distributions, the Board of Directors may decide to pay
interim dividend with regard to each Sub-Fund within the conditions and limits laid down by the Law of 2007.

In any cases the above distributions and payments will be made after payment of or making appropriate provision (if

any) for any Company's expenses and fees due, inter alia, to the other service providers.

Any distribution that has not been claimed within five years of its declaration shall be forfeited and revert to the relevant

class or classes of shares issued in respect of the relevant Sub-Fund.


No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.
All distributions will be made net of any income, withholding and similar taxes payable by the Company, including, for

example, any withholding taxes on interest or dividends received by the Company and capital gains taxes, withholding
taxes on the Company's investments.

Art. 34. Costs to be borne by the company / A Sub-fund.
The Company shall bear all of its formation and operating costs, and expenses as further described herein and in the

Issue Document.

The Company constitutes a single legal entity. The assets of a particular Sub-Fund shall only be liable for the debts,

liabilities and obligations relating to such Sub-Fund. Costs which are not directly attributable to a Sub-Fund will be charged
to the different Sub-Funds in equal parts or, as far as it is justified by the amounts concerned, proportionally to their
respective net assets.

Art. 35. Liquidation of the company.
The Company may at any time be dissolved by a resolution of the general meeting of shareholders subject to the

quorum and majority requirements referred to in Article 37 hereof.

Whenever the share capital falls below two thirds of the minimum share capital indicated herein, the question of the

dissolution of the Company shall be referred to the general meeting by the Board of Directors. The general meeting, for
which no quorum shall be required, shall decide by simply majority of the validly cast votes at the meeting.

The question of the dissolution of the Company shall further be referred to the general meeting whenever the share

capital falls below one fourth of the minimum share capital set herein; in such an event, the general meeting shall be held
without any quorum requirements and the dissolution may be decided by shareholders holding one fourth of the validly
cast votes at the meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the share capital

of the Company has fallen below two thirds or one fourth of the legal minimum, as the case may be.

Shareholders will receive from the custodian bank of the Company their pro rata portion of the net assets of the

Company in accordance with the provisions of the Law of 1915 and these Articles.

Liquidation shall be carried out by one or several liquidators, who may be physical persons or legal entities, appointed

by the general meeting of shareholders which shall determine their powers and their compensation.

Art. 36. Liquidation and merger of sub-funds or classes.
In the event that for any reason the value of the net assets in any Sub-Fund, or the value of the net assets of any class

of shares within a Sub-Fund, has decreased to, or has not reached, an amount determined by the Board of Directors to
be the minimum level for such Sub-Fund, or such class of shares, to be operated in an economically efficient manner or
in case of a substantial modification in the political, economic or monetary situation or as a matter of economic rationa-
lization, which, in the opinion of the Board of Directors renders this decision necessary, or whenever the interest of the
shareholders of the same Sub-Fund or class of shares demands so, the Board of Directors may decide to close one or
several Sub-Fund(s) or class(es) of shares in the best interests of the shareholders and to redeem all the shares of the
relevant class or classes at the Net Asset Value per share (taking into account actual realization prices of investments and
realization expenses) calculated on the Valuation Day at which such decision shall take effect. The Company shall serve
a notice to the holders of the relevant class or classes of shares prior to the effective date for the compulsory redemption,
which will indicate the reasons and the procedure for the redemption operations: registered holders shall be notified in
writing. Unless it is otherwise decided in the interests of, or to keep equal treatment between the shareholders, the
shareholders of the Sub-Fund or of the class of shares concerned may continue to request redemption of their shares
free of charge (but taking into account actual realization prices of investments and realization expenses) prior to the date
effective for the compulsory redemption.

Notwithstanding the powers conferred to the Board of Directors by the preceding paragraph, the general meeting of

shareholders of any Sub-Fund will, in any other circumstances, have the power, upon proposal from the Board of Direc-
tors, to redeem all the shares of the relevant Sub-Fund and refund to the shareholders the Net Asset Value of their shares
(taking into account actual realisation prices of investments and realisation expenses) calculated on the Valuation Day, at
which such decision will take effect. There will be no quorum requirements for such general meeting of shareholders,
which will decide by resolution taken by simple majority of those present or represented and voting at such meeting.

The Company shall base the redemptions on the Net Asset Value determined to take the liquidation expenses into

account, but without deduction of any redemption fee or any other fee.

Assets which may not be distributed to their beneficiaries upon the implementation of the redemption will be deposited

with the custodian bank of the Company for a period of six months thereafter; after such period, the assets will be
deposited with the Caisse de Consignation on behalf of the persons entitled thereto.

All redeemed shares will be cancelled.
Under the same circumstances as provided by the first paragraph of this Article, the Board of Directors may decide

to terminate one or several Sub-Fund(s) by contribution to one or several existing Sub-Fund(s) within the Company or
to another undertaking for collective investment ("UCI") organized under the provisions of the Law of 2007 or to one


or several sub-funds of such other UCI (the "new Fund") and to redesignate the shares of the class or classes concerned
as shares of another class (following a split or consolidation, if necessary, and the payment of the amount corresponding
to any fractional entitlement to shareholders). Such decision will be published in the same manner as described in the
first paragraph of this Article one month before its effectiveness (and, in addition, the publication will contain information
in relation to the new Fund), in order to enable shareholders to request redemption of their shares, free of charge, during
such period.

At the expiry of this period, the decision related to the contribution binds all the shareholders who have not exercised

such right, provided that when the UCI benefiting from such contribution is a mutual fund (fonds commun de placement),
the decision only binds the shareholders who agreed to the contribution.

Notwithstanding the powers conferred to the Board of Directors by the preceding paragraph, a contribution of the

assets and of the liabilities attributable to any Sub-Fund to another UCI referred to hereabove or to another sub-fund
within such other UCI will require a resolution of the shareholders of the Sub-Fund concerned taken with 50% quorum
requirement of the shares in issue and adopted at a 2/3 majority of the shares present or represented and voting, except
when such an amalgamation is to be implemented with a Luxembourg UCI of the contractual type (fonds commun de
placement), in which case resolutions will be binding only on such shareholders who have voted in favour of such amal-

A Sub-Fund may exclusively be contributed to a foreign UCI upon unanimous approval of the shareholders of the

relevant classes of shares issued in the Sub-Fund concerned or under the condition that only the assets of the consenting
shareholders be contributed to the foreign UCI.

All the shareholders concerned will be informed in the same manner as described in the first paragraph of this Article.

Nonetheless, the shareholders of the absorbed Sub-Fund(s) shall be offered the opportunity to redeem their shares free
of charge during a month period starting as from the date on which they will have been informed of the decision of
merger, it being understood that, at the expiration of the same period, the decision to merge will bind all the shareholders
who have not exercised this prerogative.

Art. 37. Amendments of these articles.
These Articles may be amended by a general meeting of shareholders subject to the quorum and majority requirements

provided by the Law of 1915.

Art. 38. Applicable Law.
All matters not governed by these Articles shall be determined in accordance with the Law of 1915 and the Law of

2007, as may be amended from time to time.

<i>Transitory Dispositions

1) The first accounting year will begin on the date of the formation of the Company and will end on 31 December


2) The first annual general meeting of shareholders will be held in 2010.

<i>Subscription and Payment

The share capital of the Company is subscribed as follows:
1) Pictet &amp; Cie (Europe) S.A., subscribes for 30 (thirty) shares, resulting in a total payment of EUR 30,000.- ( thirty

thousand Euros);

2) Mrs Michèle Berger subscribes for 1 (one) share, resulting in a total payment of EUR 1,000.- (one thousand Euros).
Evidence of the above payment, totalling EUR 31,000.- (thirty-one thousand Euros) was given to the undersigned notary.
The subscribers declared that upon determination by the Board of Directors, pursuant to the Articles, of the various

classes of shares which the Company shall have, they will elect the class or classes of shares to which the shares subscribed
to shall appertain.


The undersigned notary herewith declares having verified the existence of the conditions enumerated in Articles 26,

26-3 and 26-5 of the Law of 1915 and expressly states that they have been fulfilled.


The formation and preliminary expenses of the Company, amount to approximately EUR 4,000.-.

<i>General Meeting of shareholders

The above named persons representing the entire subscribed capital and considering themselves as validly convened,

have immediately proceeded to resolve as follows:

<i>First resolution

Are elected as directors of the Company with immediate effect until the next annual general meeting:
- Mrs Michèle Berger,
Executive Vice-President, Pictet Funds Europe S.A.


Professionally residing at 3, boulevard Royal,
L-2449 Luxembourg
Born in Rocourt (B), on May 19, 1957.

- Mr Pierre-Alain Eggly,
Senior Vice President, Pictet &amp; Cie (Europe) SA
Professionally residing at 1, boulevard Royal,
L-2449 Luxembourg
Born in Geneva (CH), on August 26, 1961

- Mr Walter Vandeputte,
Director of various companies
Residing at Antwerpse steenweg, 61, Kontich
B-2550 Belgium
Born at Mortsel (B), on September 29, 1949

<i>Second resolution

The following is elected as independent auditor with immediate effect until the next annual general meeting:
- Deloitte S.A., 560, rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg (RCS Luxembourg B 67.895).

<i>Third resolution

The registered office is established in L-2449 Luxembourg, 1, boulevard Royal.
The undersigned notary, who understands and speaks English, herewith states that on request of the above named

persons, this deed is worded in English followed by a French translation; at the request of the same appearing persons,
in case of divergence between the English and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof this notarial deed was drawn up in Luxembourg on the date at the beginning of this deed.
This deed having been given for reading to the party, they signed together with us, the notary this original deed.

Follows the French translation of the Articles:

L'an deux mille neuf, le deux octobre.
Par devant Maître Henri HELLINCKX, notaire de résidence à Luxembourg,

Ont comparu:

1) Pictet &amp; Cie (Europe) S.A., domicilié 1, boulevard Royal L-2449 Luxembourg, représenté par Monsieur Hugues de

Monthébert, employé de banque, domicilié professionnellement à Luxembourg, en vertu d'une procuration sous seing
privé donnée le 1 


 octobre 2009.

2) Madame Michèle Berger, Director, domiciliée professionnellement à Luxembourg, représentée par Monsieur Geor-

ge Marios Prantzos, employé de banque, domicilié professionnellement à Luxembourg, en vertu d'une procuration sous
seing privé donnée le 1 


 octobre 2009.

Les procurations prémentionnées, signées "ne varietur" par les comparants et le notaire soussigné, resteront annexées

à ce document pour être soumises à la formalité de l'enregistrement.

Lesquels comparants, es-qualités qu'ils agissent, ont requis le notaire instrumentaire d'arrêter ainsi qu'il suit les statuts

d'une société anonyme (S.A.) à capital variable sous le régime d'un fonds d'investissement spécialisé ("FIS") qu'ils déclarent
constituer comme suit:

Art. 1. Dénomination.
Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront actionnaires de GREEN HARBOUR FUND S.A., SICAV-

SIF (la "Société") une société de droit luxembourgeois en la forme d'une société anonyme sous le régime d'une société
d'investissement spécialisée sous la loi du 13 février 2007 (la " Loi de 2007 ") relative aux Fonds d'investissement spécialisés

Art. 2. Siège social.
Le siège social de la Société est établi dans la Commune de Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg.
Le Conseil d'administration de la Société (le "Conseil d'administration") est autorisé à transférer le siège social de la

Société sur tout le territoire de la Commune de Luxembourg par une résolution à cet effet. Il peut être créé par simple
décision du Conseil d'administration des filiales, des succursales ou bureaux tant dans le Grand-Duché de Luxembourg
qu'à l'étranger.

Le siège social peut être transféré en tout autre lieu sur le territoire du Grand-Duché de Luxembourg par une réso-

lution de l'assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la Société délibérant suivant les dispositions prévues
pour la modification des statuts.


Au cas où des événements extraordinaires d'ordre militaire, politique, économique ou social, de nature à compro-

mettre l'activité normale au siège social, ou la communication aisée avec ce siège ou de ce siège avec l'étranger se sont
produits ou sont imminents, le Conseil d'administration peut décider de transférer provisoirement le siège social de la
Société à l'étranger jusqu'à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n'aura toutefois
aucun effet sur la nationalité de la Société, laquelle nonobstant ce transfert provisoire du siège restera luxembourgeoise.

Art. 3. Durée.
La Société est établie pour une période illimitée. Elle peut être dissoute par décision de l'assemblée générale des

actionnaires statuant comme en matière de modification de statuts.

Art. 4. Objet.
L'objet exclusif de la Société est de placer les fonds dont elle dispose en un portefeuille d'actifs dans le sens le plus

large prévu par la loi de 2007 dans le but de répartir les risques d'investissement et de faire bénéficier ses actionnaires
des résultats de la gestion de ses actifs. La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu'elle jugera
utiles à l'accomplissement et au développement de son objet au sens le plus large dans le cadre le plus large de la loi de

Art. 5. Capital social .
Le capital de la Société sera représenté par des actions totalement libérées sans mention de valeur et sera à tout

moment égal aux actifs nets de la Société. Le capital initial de la Société sera de 31.000,- EUR (trente et un mille euros)
divisés en 31 (trente et un) actions totalement libérées sans mention de valeur nominale. Le capital souscrit de la Société
augmenté, le cas échéant, d'une prime par action, sera au moins équivalent au minimum prévu par la Loi de 2007, c.-à-d.
actuellement € 1.250.000,- (un million deux cent cinquante mille Euros) qui doit être atteint dans les douze mois suivant
la date à laquelle la Société a été agréé en qualité de FIS suivant la loi luxembourgeoise.

Art. 6. Classe d'actions.
Les actions qui seront émises selon l'article 10 des présents statuts peuvent être, suivant ce que déterminera le Conseil

d'administration, de différentes classes. Le produit de l'émission de chacune de ces classes sera investi en titres de tous
types et autres actifs autorisés par la loi et conformément à la politique d'investissement déterminée par le Conseil
d'administration pour chaque compartiment (tel que déterminé ci-après) en fonction de la classe ou des classes d'actions
concernées, soumis au principe de répartition des risques défini par la loi et toutes les restrictions d'investissement
déterminées par le Conseil d'administration.

Le Conseil d'administration peut à tout moment établir un pool d'actifs constituant un portefeuille d'actifs ("compar-

timent") pour une classe d'actions ou pour plusieurs classes d'actions suivant ce qui est indiqué à l'article 13 des statuts
et dans le respect des dispositions de la Loi de 2007 et la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales telle que
modifiée (la "Loi de 1915"). A l'égard des actionnaires, chaque portefeuille d'actifs sera investi au profit exclusif de la classe
d'actions afférente ou des classes d'actions afférentes. La Société sera considérée comme une seule entité légale. Toutefois,
à l'égard des tiers, en particulier à l'égard des créanciers de la Société, chaque compartiment ne répondra que des dettes
qui peuvent spécifiquement lui être attribuées.

Le Conseil d'administration peut créer chaque compartiment pour une durée illimitée ou limitée ; dans ce dernier cas,

le Conseil d'administration peut, à l'expiration de la période initiale, proroger une ou plusieurs fois la durée du compar-
timent concerné. A l'expiration de la durée du compartiment, la Société remboursera toutes les actions de la classe ou
des classes concernées, en application des dispositions des présents statuts.

A chaque prorogation d'un compartiment, les actionnaires en seront dûment avertis conformément à la loi et aux

règlements applicables. Le document d'émission (tel que modifié) relatif aux actions de la Société indiquera la durée de
chaque compartiment, et le cas échéant, le cas échéant, sa prorogation.

A l'égard de chaque classe d'actions, le Conseil d'administration peut également décider de créer deux ou plusieurs

sous-classes d'actions dont les actifs seront généralement investis en conformité avec la politique d'investissement spé-
cifique de la classe en question. Toutefois, les sous-classes peuvent différer entre elles en termes de droits de souscription
ou de remboursement spécifiques, de politique de couverture de taux de change spécifique, de politique de distribution
spécifique, de devises dans lesquelles sont libellées les Actions, de politique de commission de gestion ou de conseil ou
tout autre caractéristique applicable à une sous-classe d'actions.

Pour déterminer le capital de la Société, les avoirs nets correspondant à chacune des classes d'actions seront, s'ils ne

sont pas exprimés en EUR, convertis en EUR et le capital sera égal au total des avoirs nets de toutes les classes d'actions.

Les caractéristiques de chaque classe d'actions seront détaillées dans le document d'émission.
Les actions des différentes classes confèrent à leurs détenteurs le droit de vote sur toute matière venant devant

l'assemblée générale des actionnaires. Les droits conférés aux fractions d'actions seront exercés au prorata des fractions
détenues par un actionnaire, à l'exception du droit de vote, ce dernier ne pouvant être exercé que par action entière.

Les Actions de chaque compartiment participeront de manière égale aux profits, dividendes et tout produit de liqui-

dation (tenant compte, le cas échéant, des valeurs nettes d'inventaire respectives des Actions, en cas d'émission de
plusieurs sous-classes d'Actions au sein d'un compartiment donné). Les Actions ne porteront aucune mention de valeur
et ne porteront aucun droit de préférence ou droit de préemption.


Art. 7. Restrictions aux souscriptions d'actions.
Les actions ne peuvent être souscrites et détenues que par les investisseurs respectant les dispositions de la loi de

2007 (les "investisseurs éligibles"), à savoir:

- Les investisseurs institutionnels
- Les investisseurs professionnels
- Tout autre investisseur qui a déclaré par écrit son adhésion au statut d'investisseur averti et,
- Qui investit un minimum de € 125.000,- (cent vingt-cinq mille Euros) dans la Société ou son équivalent dans la devise

du compartiment ou de la classe (ou sous-classe) d'actions ou

- Qui produit une appréciation d'un établissement de crédit (au sens de la directive 2006/48/EC), d'une société d'in-

vestissement (au sens de la directive 2004/39/EC) ou d'une société de gestion (au sens de la Directive 2001/107/EC)
certifiant son expertise, son expérience et ses connaissances pour juger de manière adéquate de l'investissement dans la

Le Conseil d'administration, ou le cas échéant les entités nommées par le Conseil d'administration aux fins de recevoir

les demandes de souscription d'actions de la Société, peut demander toute information et documents requis ou néces-
saires aux fins d'établir le statut d'investisseur averti d'un investisseur.

La Société ne donnera pas effet aux demandes de transfert d'actions qui ne rencontreraient pas les dispositions du

présent article.

Art. 8. Restriction à la détention d'actions.
La Société pourra restreindre ou empêcher la propriété d'actions de la Société par toute personne physique ou morale,

dès lors que, dans l'opinion de la Société, une telle détention se ferait au détriment de la Société, si elle résulte en une
infraction de la loi ou des règlements luxembourgeois ou étrangers, ou si la Société viendrait à être exposée à des
désavantages de nature fiscale ou autres conséquences financières négatives qu'elle n'aurait pas autrement subis. De
manière plus spécifique mais sans y être limité, la Société peut restreindre la propriété d'actions de la Société par des
"ressortissants des Etats-Unis d'Amérique" (personnes physiques ou morales telle que définies par le Conseil d'adminis-
tration et désignées comme "personnes non autorisées"), tels que définis ci-après.

A cet effet la Société pourra:
a) refuser l'émission d'actions et l'inscription du transfert d'actions, lorsqu'il apparaît que cette émission ou cet enre-

gistrement ou ce transfert auraient ou pourraient avoir pour conséquence d'attribuer la propriété légale ou économique
de l'action à un ressortissant des Etats-Unis d'Amérique;

b) demander à toute personne figurant au registre des actionnaires, ou à toute autre personne qui demande à y faire

inscrire le transfert d'actions, de lui fournir tous renseignements et certificats qu'elle estime nécessaires, éventuellement
appuyés d'une déclaration sous serment, en vue de déterminer si, dans quelle mesure et dans quelles circonstances, ces
actions appartiennent ou vont appartenir en propriété effective à des ressortissants des Etats-Unis d'Amérique;

c) ne pas reconnaître le vote de tout ressortissant des Etats-Unis d'Amérique lors de toute assemblée générale des

actionnaires, et

d) procéder au rachat forcé de tout ou partie des actions s'il apparaît qu'un ressortissant des Etats-Unis d'Amérique,

soit seul, soit ensemble avec d'autres personnes, est le propriétaire d'actions de la Société, ou a fourni de faux certificats
et garanties ou a omis de fournir les certificats et garanties à déterminer par le conseil d'administration. Dans ce cas, la
procédure suivante sera appliquée:

(1) la Société enverra un avis (appelé ci-après "l'avis de rachat") à l'actionnaire apparaissant au registre comme étant

le propriétaire des actions; l'avis de rachat spécifiera les titres à racheter, le prix de rachat à payer et l'endroit où ce prix
sera payable. L'avis de rachat peut être envoyé à l'actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse
connue ou à celle inscrite au registre des actions. L'actionnaire en question sera obligé de remettre sans délai le ou les
certificats représentant les actions spécifiées dans l'avis d'achat. Dès la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l'avis
de rachat, l'actionnaire en question cessera d'être le propriétaire des actions spécifiées dans l'avis de rachat et son nom
sera rayé du registre.

(2) Le prix auquel une telle part devra être achetée (ci-après le "Prix d'achat") sera basé sur la valeur nette d'inventaire

(telle que définie ci-dessous) par part de la catégorie correspondante au Jour d'Evaluation (tel que défini dans l'article 14
ci-dessous) et indiqué par le Conseil d'administration pour le remboursement desdites parts de la Société, soit (selon la
valeur  la  plus  basse)  le  jour  précédant  l'avis  d'achat  ou  suivant  la  remise  du  certificat  de  parts  ou  des  certificats  se
rapportant aux parts mentionnées dans l'avis, conformément aux dispositions des présents articles, hors facturation des
frais mentionnés dans la présente.

(3) Le prix d'achat sera en principe indiqué à l'ancien titulaire des parts dans la devise choisie par le Conseil d'admi-

nistration pour la fixation du prix de remboursement des parts de la catégorie concernée. Il sera versé pour paiement
audit ancien titulaire par la Société auprès d'une banque au Luxembourg ou dans un autre Etat (conformément aux
indications de l'avis) une fois le prix d'achat définitivement établi, et ce après la remise du certificat ou des certificats de
parts mentionnés dans l'avis ainsi que des coupons de dividendes non encore encaissés attachés à ces derniers. Après
émission de l'avis d'achat susmentionné, l'ancien titulaire n'aura plus aucun droit aux intérêts relatifs à l'une ou l'autre


des parts concernées, ne pourra formuler aucune prétention à l'encontre de la Société ou de ses actifs, exception faite
du droit de recevoir le prix d'achat (sans les intérêts) de la banque concernée après la cession effective du ou des certificats
mentionnés ci-dessus. Tous les produits du rachat qui pourraient être exigés par le porteur de parts, conformément au
présent paragraphe, mais qui n'auraient pas été encaissés dans une période de six mois à compter de la date mentionnée
dans l'avis d'achat, ne pourront plus être réclamés et seront déposés auprès de la "Caisse de consignation". Le Conseil
d'administration a le pouvoir d'entreprendre les démarches nécessaires pour perfectionner ce processus et autoriser une
telle opération pour le compte de la Société.

(4) L'exercice par la Société des pouvoirs que lui confère cet article ne saurait être remis en question ou invalidé pour

le motif qu'il n'y aurait pas suffisamment de preuves que telle ou telle personne fût bien le titulaire des parts ou que la
propriété effective des parts revînt à une autre personne que celle identifiée par la Société au moment de l'établissement
de l'avis d'achat, pour autant que la Société exerçât lesdits pouvoirs de bonne foi.

Le terme "Personne non autorisée" tel qu'utilisé dans le présent document ne se rapporte ni au souscripteur des parts

émises par la Société dans le cadre de la constitution de la Société, pour autant qu'elles soient toujours en sa possession,
ni au négociant en valeurs mobilières qui les aurait acquises en vue de leur distribution dans le cadre de l'émission de ces
parts par la Société.

Si la Société découvre qu'une Personne non autorisée est un ressortissant des Etats-Unis d'Amérique qui, seul ou avec

d'autres personnes, est l'ayant droit économique des parts, la Société doit, sans délai, rembourser ou demander que
soient remboursées les parts détenues par le porteur de parts concerné. Dans un tel cas de figure, la clause D(1) n'est
pas applicable.

Dans les présents articles, le terme "ressortissant des Etats-Unis d'Amérique" se réfère à des personnes physiques qui

sont soit des citoyens américains (et certains anciens citoyens américains selon la définition donnée par la législation fiscale
américaine y applicable), soit des étrangers résidents ("resident allien") tels que définis par la législation fiscale américaine
en vigueur au moment considéré.

S'il ne s'agit pas de personnes physiques, le terme "ressortissant des Etats-Unis d'Amérique" désigne (i) une société,

une société de personnes (partnership) ou tout autre type d'entités créées aux Etats-Unis ou conformément aux lois
américaines  ou  à  celles  de  l'un  ou  l'autre  des  Etats  américains;  (ii)  un  trust  (a)  relevant  en  première  instance  d'une
juridiction des Etats-Unis d'Amérique (b) et pour lequel une ou plusieurs fiduciaires américaines ont le pouvoir de con-
trôler toutes les décisions importantes prises par le trust ou (iii) une masse successorale (a) dont les revenus sont soumis
à la législation fiscale américaine, quelle que soit leur provenance, ou (b) non soumise à une législation étrangère et pour
laquelle un ressortissant des Etats-Unis d'Amérique, agissant en qualité d'exécuteur ou d'administrateur, bénéficie d'un
pouvoir discrétionnaire en matière de décisions de placement relatives aux actifs de ladite masse. Le terme "ressortissant
des Etats-Unis d'Amérique" désigne également toute entité créée essentiellement dans le but d'effectuer des investisse-
ments passifs, telle que les groupes de négoce de matières premières, les sociétés d'investissement ou toute autre entité
de ce type (autres que des fonds pension pour employés, cadres ou directeurs d'une entité créée et ayant son siège
principal hors des Etats-Unis), dont l'objectif principal serait de faciliter les placements d'un ressortissant des Etats-Unis
d'Amérique dans un groupe de négoce de matières premières dont l'opérateur est exempté de certaines obligations
décrites dans la partie 4 des dispositions émises par la United States Commodity Futures Trading Commission (l'autorité
de régulation des marchés des contrats à terme sur matières premières) en raison du fait que ses membres ne sont pas
des ressortissants des Etats-Unis d'Amérique. Par "Etats-Unis", on entend les Etats-Unis d'Amérique (y compris l'Etat et
le district de Columbia), ses territoires, ses possessions et autres territoires soumis à sa juridiction.

Art. 9. Forme des actions.
Les actions seront émises sans indication de valeur nominale et seront entièrement libérées. Toutes les actions, quelque

soit le compartiment et la classe à laquelle elles appartiennent , seront émises sous forme nominale au nom du souscri-
pteur, matérialisée par l'enregistrement de l'actionnaire dans le registre des actionnaires. Le Conseil d'administration a
le droit de décider d'émettre des certificats d'actions nominatives (ou de décider de ne pas émettre de certificats d'actions
nominatives), auquel cas un certificat d'enregistrement nominatif peut être produit à la demande expresse de l'actionnaire.
Si un actionnaire nominatif désire que plus d'un certificat soit émis pour ses actions le coût de ces certificats additionnels
pourra être mis à charge de l'actionnaire.

Le registre des actionnaires sera tenu par la Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la

Société. Chaque inscription du registre doit indiquer le nom de chaque propriétaire d'actions nominatives, sa résidence
ou son domicile élu, le nombre d'actions qu'il détient et le montant payé sur chacune des actions. Tout transfert d'actions
entre vifs ou à cause de mort sera inscrit au registre des actionnaires et cette inscription sera signée par un ou plusieurs
agents autorisés de la Société ou une ou plusieurs personnes nommées à cet effet par le Conseil d'administration.

Le transfert d'actions nominatives se fera, si des certificats ont été émis, par la remise à la Société des certificats

représentant ces actions, ensemble avec tous autres documents de transfert exigés par la Société, et s'il n'a pas été émis
de certificats, par une déclaration de transfert écrite portée au registre des actionnaires, datée et signée par le cédant et
le cessionnaire, ou par leur mandataire justifiant des pouvoirs requis.

Au cas où l'émission de certificats nominatifs a été décidée par le Conseil d'administration, tout propriétaire d'actions

nominatives souhaitant obtenir un certificat d'enregistrement nominatif devra fournir à la Société une adresse à laquelle


toutes les communications et toutes les informations pourront être envoyées. Cette adresse sera inscrite également sur
le registre des actionnaires.

Au cas où un actionnaire en nom ne fournit pas d'adresse à la Société, mention pourra en être faite au registre des

actionnaires, et l'adresse de l'actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse qui sera
fixée par la Société, ceci jusqu'à ce qu'une autre adresse soit fournie par l'actionnaire. L'actionnaire pourra à tout moment
faire changer l'adresse portée au registre des actionnaires par une déclaration écrite envoyée à la Société à son siège
social, ou à telle autre adresse qui sera déterminée par la Société.

Les actions ne seront émises que sur base de l'acceptation de la souscription et moyennant réception du prix à payer

selon l'article 10 des présents statuts.

Les fractions peuvent être émises avec un maximum de cinq décimales, suivant ce que décidera le Conseil d'adminis-


Art. 10. Emission d'actions.
Pour chaque compartiment, le Conseil d'administration est autorisé à tout moment et sans limitation à émettre des

actions supplémentaires entièrement libérées, sans réserver aux actionnaires anciens un droit préférentiel de souscription.

Le Conseil d'administration peut imposer des restrictions quant à la fréquence d'émission des actions d'une classe (ou

sous-classe) dans un compartiment; en particulier, le Conseil d'administration peut décider que les actions (ou sous-
classe) d'une classe d'un compartiment ne seront émises que durant certaines périodes d'émission ou à telle périodicité
fixée par le document d'émission.

A chaque fois que la Société autorisera l'émission d'actions, le prix de souscription par action auquel ces actions seront

émises sera égal à la valeur nette par action de la classe (ou sous-classe) d'action concernée au sein du compartiment en
question, conformément à l'article 13, au jour d'évaluation approprié tel que fixé le cas échéant par le Conseil d'admi-
nistration. Ce prix de souscription peut être augmenté par un pourcentage estimé du coût d'investissement du produit
d'émission et d'une commission de vente, selon ce que décidera le Conseil d'administration. Le prix de souscription, le
cas échéant augmenté d'un pourcentage susmentionné, devra être payé endéans le délai fixé par le Conseil d'administration
et publié pour chaque compartiment dans le document d'émission.

Le conseil d'administration peut déléguer à tout administrateur ou à tout directeur de la Société ou à toute autre

personne dûment autorisée la charge d'accepter les souscriptions et recevoir en paiement le prix de telles souscriptions
et de les remettre.

Au cas où le prix de souscription ne serait pas reçu, la Société peut procéder au remboursement des actions émises

tout en conservant le droit de réclamer toute commissions ou autres frais et droits.

Sous réserve des dispositions prévues par la loi, et moyennant un rapport d'évaluation de la part du réviseur d'entre-

prises  de  la  Société,  le  Conseil  d'Administration  peut,  à  sa  discrétion,  autoriser  l'émission  d'actions  dont  le  prix  de
souscription pourra être réglé par apports en nature de titres ou autres actifs pour autant que ces apports en nature de
titres  ou  autres  actifs  correspondent  à  la  politique  d'investissement  du  Compartiment  et  respectent  les  restrictions
d'investissement afférentes. Le Conseil d'administration ne fera usage de cette souscription en nature, à sa discrétion,
que si l'actionnaire concerné y consent et que si ce transfert n'affecte pas les autres actionnaires de manière négative.
Tous les coûts afférents à une souscription par apport en nature de titres ou autres actifs seront mis à charge de l'ac-
tionnaire en question.

Art. 11. Rachat d'actions.
Sauf les cas d'interdiction prévus par le Conseil d'administration dans le document d'émission à l'égard d'un compar-

timent ou d'une classe (ou sous-classe) d'actions au sein d'un compartiment, chaque actionnaire aura le droit, suivant les
dispositions, conditions et restrictions décidées par le Conseil d'administration, de demander à la Société de racheter
tout ou partie des actions qu'il détient, étant entendu que le Conseil d'administration peut imposer certaines restrictions
quant à la fréquence à laquelle les actions peuvent être rachetées à l'égard de chaque compartiment.

Les actions feront l'objet d'un remboursement forcé au cas où elles cessent d'être détenues par un actionnaire éligible.
Les actions feront également l'objet d'un remboursement dans tous les autres cas prévus par le document d'émission.
Le prix de remboursement par action sera égal à la valeur nette par action de la classe (ou sous-classe) d'actions

concernée au sein du compartiment en question, conformément à l'article 13. Ce prix de remboursement sera diminué,
le cas échéant, par un pourcentage estimé du coût des frais et dépenses de la Société tels qu'indiqués dans le document
d'émission pour chaque compartiment et/ou classe (ou sous-classe) d'actions. Le prix de remboursement sera arrondi à
l'unité la plus proche dans la devise déterminée par le Conseil d'administration.

En cas de demandes significatives de remboursement d'actions dans un compartiment, la Société peut, mais ne doit

pas, décider que tout ou partie des remboursements sera postposé et elle procèdera alors à ces remboursements à un
prix de remboursement qui sera déterminé après la vente des titres auxquelles il y a lieu de procéder dans le délai le plus
court possible et lorsque la Société aura à sa disposition le produit de ces ventes. Afin d'assurer un traitement équitable
à tous les investisseurs, un tel délai dans le traitement des remboursements s'appliquera à tous les investisseurs ayant
demandé le remboursement de leurs actions et s'appliquera à l'ensemble des demandes de remboursements d'actions.
Un seul prix de remboursement sera calculé pour l'ensemble des demandes de remboursements présentées au même


moment. Lors de la date d'évaluation qui suivra, ces demandes de remboursement bénéficieront d'un traitement priori-
taire par rapport aux demandes subséquentes.

Chaque demande de remboursement doit être présentée par une demande écrite de l'actionnaire au siège social de

la Société ou tout autre entité dûment autorisée à cet effet. Les demandes doivent indiquer le nom de l'actionnaire, le
compartiment, la classe (ou sous-classe) d'actions, le nombre d'actions à racheter ou le montant, ainsi que les instructions
nécessaires pour effectuer le payement du montant de remboursement.

Le Conseil d'administration peut déléguer à tout administrateur ou à tout directeur de la Société ou à toute autre

agent dûment autorisé à cet effet la charge d'accepter les demandes de remboursement et effectuer le paiement du prix
de remboursement afférent.

Le prix de remboursement sera payé dans la période alors déterminée par le Conseil d'administration et publiée dans

le document d'émission pour chaque compartiment.

Sous réserve des dispositions prévues par la loi, et moyennant un rapport d'évaluation de la part du réviseur d'entre-

prises  de  la  Société,  le  Conseil  d'Administration  peut,  à  sa  discrétion,  autoriser  le  remboursement  d'actions  par  un
payement en nature au moyen de titres et autres actifs du Compartiment à concurrence du montant de remboursement.
Le Conseil ne fera usage de ce remboursement en nature, à sa discrétion, (i) que si les actionnaires concernés y consentent
et (ii) que si ce transfert n'affecte pas les autres actionnaires de manière négative. Tous les coûts afférents à un rem-
boursement par payement en nature en titres ou autres actifs seront mis à charge de l'actionnaire en question.

Ni le Conseil d'administration, ni la banque dépositaire de la Société ne peuvent être tenus responsables pour tout

défaut de payement résultant de toute demande liée à un contrôle de change ou autres circonstances qui sont en dehors
de leur contrôle et qui auraient pour effet une restriction au transfert du produit de remboursement des actions ou le
rendrait impossible.

Au cas où un certificat aurait été émis, celui-ci doit obligatoirement accompagner la demande de remboursement ainsi

que tout document nécessaire pour effectuer le transfert, et ceci préalablement au remboursement.

Les actions remboursées par la Société seront annulées.

Art. 12. Conversion et transfert d'actions.
Sauf les cas d'interdiction prévus dans le document d'émission par le Conseil d'administration à l'égard d'un compar-

timent ou d'une classe (ou sous-classe) d'actions, tout actionnaire peut demander, moyennant le respect des échéances,
conditions et restrictions fixées par le Conseil d'administration, la conversion des actions qu'il détient dans un compar-
timent ou classe d'actions en actions d'un autre compartiment ou d'une autre classe d'actions.

Le Conseil d'administration peut imposer des restrictions qu'il estimera nécessaire concernant la fréquence des con-

versions, et peut les soumettre au paiement de frais dont il déterminera le montant de manière raisonnable.

Les conversions seront exécutées sur base des valeurs nettes d'inventaire des actions relevant des différents com-

partiments ou classes d'actions concernés, calculées lors d'un même jour d'évaluation, conformément aux dispositions
de l'article 13 des présents statuts et en fonction des détails contenus dans le document d'émission.

Si par suite d'une demande de conversion, le nombre d'actions ou la valeur nette d'inventaire des actions détenues

par un actionnaire dans un compartiment ou dans une classe d'actions tombe en dessous d'un certains nombre ou montant
déterminé par le Conseil d'administration, la Société a le droit de considérer que la demande de conversion vaut pour
le solde complet des actions détenues par cet actionnaire eu égard au compartiment ou à la classe d'actions.

Chaque demande de conversion doit être présentée par l'actionnaire par écrit au siège social de la Société ou tout

autre entité dûment autorisée à traiter les demandes de conversion. Les demandes doivent indiquer le nom de l'action-
naire, le compartiment, la classe d'actions, le nombre d'actions à convertir ou le montant, ainsi que le compartiment ou
la classe d'actions vers laquelle se produit la conversion. Au cas où un certificat aurait été émis, celui-ci doit obligatoirement
accompagner la demande de conversion. Le cas échéant les nouveaux certificats ne seront produits que si les anciens
certificats auront été reçus par la Société.

Les fractions d'actions résultant d'une conversion seront alloués et aucun payement en espèces ne sera effectué pour

la partie correspondant à cette fraction.

Le Conseil d'administration peut déléguer à tout administrateur ou à tout directeur de la Société ou à toute autre

agent dûment autorisé la charge d'accepter les demandes de conversion.

Les actions qui auront fait l'objet d'un conversion en d'autres actions seront annulées.
Le document d'émission peut prévoir à l'égard d'un compartiment ou d'une classe d'actions que les actions ne seront

transférées, déposées en garantie ou attribuées à un investisseur éligible que moyennant le consentement écrit du Conseil
d'administration, une telle autorisation ne pouvant être refusée au delà du raisonnable. Tout transfert ou attribution
d'actions sera conditionnée à l'égard de l'acquéreur ou du bénéficiaire de l'attribution qu'après que le vendeur ait satisfait
à l'ensemble de ses obligations du fait de la souscription. La Société ne donnera aucun effet à un transfert au bénéfice
d'un investisseur qui n'est pas un investisseur éligible.

Art. 13. Valeur nette d'inventaire.
La valeur nette d'inventaire (la "valeur nette d'inventaire") des actions, pour chaque compartiment et chaque classe

d'actions, sera déterminée dans la devise choisie par le Conseil d'administration et publiée dans le document d'émission


en divisant, lors d'un jour d'évaluation, les avoirs nets d'un compartiment ou classe d'actions par le nombre d'actions en
circulation dans ce compartiment ou classe d'actions.

La valeur nette d'inventaire par action sera arrondie à la plus proche décimale décidée par le Conseil d'administration

pour chaque compartiment. Si, depuis le moment de la détermination de la valeur nette d'inventaire, il s'est produit un
changement substantiel dans les cours de bourse sur les marchés sur lesquels est traitée une partie substantielle des actifs
attribuables à un compartiment ou classe d'action, la Société est autorisée, afin de préserver les intérêts des actionnaires
et de la Société, d'annuler la première évaluation et de procéder à une seconde évaluation, auquel cas les demandes de
souscription et remboursement seront exécutées sur base de cette seconde évaluation.

L'évaluation des actifs nets des différents sous-fonds s'effectuera comme suit (lorsque différentes sous-classes d'actions

auront été émises dans le cadre d'un sous-fonds, le même principe s'appliquera au calcul de la VNI des actions dudit sous-

A. Les avoirs nets de la Société comprendront tous les actifs de la Société tels que définis ci-après diminués des dettes

et engagements de la Société définis ci-après, lors d'un jour d'évaluation:

Les avoirs de la Société comprendront:
a) toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts courus mais non encore payés;
b) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les produits de la vente de titres dont le

montant n'a pas encore été reçu);

c) tous les titres, parts, actions, obligations, options ou droits de souscription et autres investissements et valeurs

mobilières qui sont la propriété de la Société;

d) tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres pour autant que la Société

puisse, raisonnablement, en avoir connaissance (la Société pourra toutefois faire des ajustements en considération des
fluctuations de la valeur marchande des valeurs mobilières occasionnées par des pratiques telles que la négociation ex-
dividende ou ex-droits);

e) tous les intérêts courus (non encore payés) produits par les titres qui sont la propriété de la Société, sauf le cas où

ces intérêts seraient compris dans le montant principal de ces titres;

f) les coûts de constitution de la Société dans la mesure où ils n'ont pas été amortis;
g) tous les autres avoirs de quelque nature qu'ils soient y compris les dépenses payées d'avance.
L'évaluation de ces actifs sera déterminée à leur juste valeur de bonne foi suivant les principes suivants:
a) La valeur des actifs liquides, des papiers valeurs ou des titres de créance et des comptes débiteurs, des dépenses

payées d'avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance non encore touchés, sera constituée par la
valeur nominale de ces avoirs, sauf s'il s'avère toutefois peu probable que cette valeur pourrait être touchée et, dans ce
dernier cas, la valeur sera déterminée en retranchant un certain montant que la société juge approprié en vue de refléter
la valeur réelle de ces actifs.

b) La valeur des titres qui sont cotés ou négociés sur une bourse sera déterminée suivant le dernier prix connu, en

l'absence de transaction, le dernier cours acheteur connue à ce jour à la Bourse, qui constitue le principal marché pour
ces titres.

c) La valeur des titres qui sont négociés sur un marché réglementé sera déterminée d'une manière aussi proche que

possible de celle contenue dans le paragraphe précédant.

d) Les titres non cotés ou négociés sur un marché réglementé, ou les valeurs mobilières pour lesquels, à un jour

d'évaluation, le prix n'est disponible ou si le prix déterminé conformément aux paragraphes (b) ou (c) ne représente pas
la valeur réelle, ces titres seront évalués sur la base du prix de vente probable et prévisible déterminé avec prudence et
bonne foi.

e) Les parts et/ou actions d'organismes de placement collectif et de tout fonds "private equity", seront évaluées sur la

base de la dernière valeur liquidative connue.

f) La valeur du capital des sociétés "private equity" sera déterminée sur la base des derniers comptes annuels audités

disponibles. La valeur pourra être ajustée en fonction de comptes non - audités disponibles.

La valeur du capital des sociétés "private equity" sera estimée par un cabinet d'experts-comptables indépendant de

premier rang nommé par le Conseil d'administration.

g) Pour chaque compartiment, les valeurs exprimées dans une devise autre que la monnaie de ce compartiment seront

converties en cette devise au cours moyen entre les derniers cours acheteur et vendeur connus à Luxembourg, ou, à
défaut, sur la place qui est le marché le plus représentatif pour ces valeurs.

h) Les payements faits et reçus pour chaque compartiment eu égard aux contrats d'échange (swap) seront actualisés

au jour d'évaluation au taux du zéro-coupon correspondant à l'échéance des payements. La valeur du swap sera dès lors
égale à la différence entre ces mises à jour.

i) Les sommes payées par le compartiment eu égard au swaps de performance (Total Return Swap) seront actualisés

à la date du zéro-coupon correspondant à la date de maturité de ces sommes. La somme reçue par l'acquéreur, qui
correspond à une combinaison d'options, sera également actualisée, et est fonction de plusieurs paramètres, incluant


notamment le prix, la volatilité ainsi que la probabilité d'inadéquation de l'actif sous-jacent. La valeur du Total Return
Swap sera dès lors égale à la différence entre les mises à jour décrites plus haut.

Le Conseil d'administration est autorisé à adopter d'autres principes d'évaluation adéquats pour évaluer les avoirs du

compartiment dans le cas où des circonstances extraordinaires rendraient impossible ou inadéquate la détermination des
valeurs suivant les critères spécifiés ci-dessus.

Lors de demandes de souscription ou de rachat importantes, le Conseil d'administration peut déterminer la valeur

des actions sur la base des cours de la séance de Bourse ou de session de marché pendant laquelle elle a pu procéder
aux acquisitions ou ventes nécessaires de titres pour le compte du compartiment. Dans ce cas, une seule méthode de
calcul sera appliquée à toutes les demandes de souscription ou de remboursement introduites au même moment.

Pour certains compartiments, dans l'intérêt des actionnaires et dans la mesure jugée adéquate par le Conseil d'admi-

nistration, tenant compte des conditions de marché et/ou du niveau des souscriptions et des remboursements dans un
compartiment déterminé en fonction de la taille de ce compartiment, la valeur nette d'inventaire de ce compartiment
pourra être (i) calculée sur base du prix de souscription ou de remboursement d'actions dans ce compartiment et/ou
ajustée par une commission de vente appropriée et les coûts de transaction et (ii) ajusté pour prendre en compte l'impact
résultant de la différence entre le prix de transaction et l'évaluation des investissements ou désinvestissements et/ou des
commissions de vente et/ou des coûts de transactions encourus.

B. Les dettes et engagements de la Société sont censés comprendre:
a) tous les emprunts, effets en cours et comptes exigibles;
b) tous les frais d'administration, en cours ou dus (y compris la rémunération des gestionnaires et conseillers en

investissement, des dépositaires et des mandataires et agents de la Société). Aux fins d'évaluation de ces montants dus,
la Société prendra en compte pro rata temporis les montants de dépenses, administratives ou autres, de nature récurrente
ou périodique;

c) la Société constitue une seule entité légale. A l'égard des tiers, en particulier des créanciers de la Société, chaque

compartiment ne répondra que des seuls engagements qui lui sont attribuables. Les actifs, dettes, dépenses et coûts qui
ne peuvent être attribués spécifiquement à un compartiment seront chargés à parts égales à chaque compartiment, ou,
pour autant que les montants en cause le justifient, proportionnellement aux actifs nets respectifs. Des provisions adé-
quates seront faites par compartiment pour les dépenses à supporter par chacun des compartiments et les engagements
hors bilan feront l'objet d'une évaluation prudente et de bonne foi.

d) toutes les obligations connues échues ou non échues, y compris toutes obligations contractuelles venues à échéance

qui ont pour objet des paiements en espèces ou en nature, y compris le montant des dividendes annoncés par la Société
mais non encore payés, dès lors que le jour d'évaluation coïncide avec la date à laquelle se fera la détermination de la
personne qui y a, ou aura droit;

e) d'une réserve appropriée pour impôts sur le capital et sur le revenu, courus jusqu'au jour d'évaluation et fixée par

le Conseil d'administration et d'autres réserves autorisées ou approuvées par le Conseil d'administration;

f) toutes autres obligations de la Société de quelque nature que ce soit à l'exception des engagements représentés par

les fonds propres de la Société. Pour l'évaluation du montant de ces engagements la Société prendra en considération
toutes les dépenses administratives et autres dépenses qui ont un caractère régulier ou périodique, par une estimation
pour l'année ou toute autre période en répartissant le montant au prorata des fractions de cette période.

C. Les actifs nets attribuables aux actions d'un compartiment seront formés par les actifs de ce compartiment diminué

par les dettes et engagements de ce compartiment.

Si, eu égard à un compartiment déterminé, les souscriptions et remboursements sont relatives à une classe d'actions

donnée, les actifs nets de ce compartiment attribuables à l'ensemble des actions de cette classe sera majorée ou réduite
des montants nets reçus ou payés par la Société sur base de ces souscriptions ou remboursements d'actions.

D) Le Conseil d'administration établira pour chaque compartiment un portefeuille d'actifs qui seront attribuées, con-

formément à ce qui est précisé plus haut, aux actions émises eu égard au compartiment et classe d'actions en question
conformément au présent article. A cette fin:

a) les produits résultant de l'émission des actions afférentes à un compartiment donné seront attribués, dans les livres

de la Société, à ce compartiment et les avoirs, dettes, revenus et frais relatifs à ce compartiment seront attribués à ce

b) si un actif découle d'un autre actif, ce dernier avoir sera attribué, dans les livres de la Société, au même compartiment

auquel appartient l'actif dont il découlait et à chaque réévaluation d'un actif, l'augmentation ou la diminution de valeur
sera attribuée au compartiment auquel cet actif appartient;

c) lorsque la Société supporte un engagement en rapport avec un actif d'un compartiment déterminé ou une opération

effectuée en rapport avec un actif d'un compartiment spécifique, cet engagement sera attribué à ce même compartiment;

d). Les actifs, dettes, dépenses et coûts qui ne peuvent être attribués spécifiquement à un compartiment seront chargés

à parts égales à chaque compartiment, ou, pour autant que les montants en cause le justifient, proportionnellement aux
actifs nets respectifs. La Société constitue une seule entité juridique.


e) lors du payement d'un dividende relatif aux actions de distribution d'un compartiment donné, la valeur des actifs

nets de ce compartiment attribuables aux actions de distribution sera diminuée du montant de ces dividendes confor-
mément à l'article 6.

E. Pour les besoins de cet article:
a) chaque action de la Société qui sera en voie d'être rachetée suivant l'article 11 des présents statuts, sera considérée

comme action émise et existante jusqu'à la fermeture des bureaux à la date d'évaluation s'appliquant au rachat de telle
action et son prix de remboursement sera, à partir de ce jour et jusqu'au moment de son payement, considéré comme
un engagement de la Société;

b) chaque action de la Société qui sera en voie d'être émise en fonction d'une demande de souscription reçue, sera

considérée comme une action effectivement émise à compter de la fermeture des bureaux à la date d'évaluation s'appli-
quant à la souscription de telle action et le prix afférent à cette souscription sera considéré comme un montant dû à la
Société à compter de ce jour et jusqu'au moment de sa réception par la Société;

c) tous investissements, soldes en espèces ou autres avoirs de la Société qui ne sont pas exprimés dans la devise dans

laquelle la valeur nette d'une classe (ou sous-classe) d'actions donnée ou d'un compartiment donné est exprimée, seront
évalués après qu'il aura été tenu compte des taux de change en vigueur au jour et à l'heure de la détermination de la
valeur nette des actions, et

d) lors d'un jour d'évaluation, il sera donné effet à tout achat ou vente de valeurs mobilières contractée par la Société

à la date d'évaluation, dans la mesure du possible.

F) au cas où, et pour la période afférente, plusieurs classes d'actions seraient créées et seraient en circulation au sein

d'un compartiment, les règles d'allocation déterminées ci-dessus s'appliquent mutatis mutandis à chaque classe d'actions.

G) Au cas où (et pour toute la période afférente) des actions correspondant à différentes sous-classes auraient été

émises et seraient en circulation, la valeur nette d'inventaire des actifs du Sous-Fonds, établie conformément aux dispo-
sitions qui precèdent (1 à 5) du présent article sera alloué sur l'ensemble des actions de chaque sous-classe.

Le pourcentage des actifs nets du compartiment concerné qui peuvent être attribués à chaque sous-classe d'actions,

qui, initialement, était identique au pourcentage du nombre d'actions représentées pour chaque sous-classe d'actions,
variera ensuite selon les montants de distribution, comme suit:

a) si un dividende (ou tout autre forme de distribution) est payé, les actifs nets totaux attribuables à la sous-classe

d'actions seront réduits du montant de cette distribution (réduisant de ce fait le pourcentage des actifs nets du Sous-
Fonds en question attribuable aux actions de distribution) et les actifs nets totaux attribuables aux actions de capitalisation
restera identique (augmentant de ce fait le pourcentage des actifs nets du Sous-Fonds attribuables au actions de capita-

b) si le capital du compartiment en question est augmenté par l'émission de nouvelles actions dans une ou plusieurs

sous-classes, les actifs nets totaux de la sous-classe concernée sera augmentée par le montant reçu du fait de cette
émission d'actions,

c) si des actions d'une sous-classe d'actions font l'objet d'un remboursement au sein du Sous-Fonds, les actifs nets

totaux attribuables à la sous-classe concernée seront réduits du montant payé pour le remboursement de ces actions,

d) si les actions d'une sous-classe sont converties en actions d'une autre sous-classe, les actifs nets totaux attribuables

à cette sous-classe d'actions seront réduits de la valeur nette d'inventaire des actions converties et, parallèlement, l'actif
net attribuable à la sous-classe en question sera augmentée du même montant.

H) En l'absence d'erreur significative telle que définie par la réglementation luxembourgeoise, chaque décision liée au

calcul de la valeur nette d'inventaire prise par le Conseil d'administration ou par toute banque, société ou autre entité
nommée par le Conseil d'administration aux fins de calculer la valeur nette d'inventaire, sera considérée comme con-
cluante et liante à l'égard de la Société et des actionnaires pour le présent et le futur.

Si, les souscriptions et remboursements d'actions au sein d'un compartiment se font par rapport à une classe d'actions

spécifique, les actifs nets de ce compartiment attribuables à l'ensemble des actions de cette classe d'actions seront aug-
mentés ou diminués des sommes reçues ou payées par la Société sur base de ces souscriptions et remboursements. A
tout moment, la valeur nette d'inventaire d'une action dans un compartiment ou une classe d'actions spécifique sera égale
au montant obtenu en divisant les actifs nets du compartiment attribuables aux actions de cette classe par le nombre
total d'actions de cette classe émises et en circulation à ce moment.

Art. 14. Fréquence et suspension temporaire du calcul de la valeur nette d'inventaire des actions ainsi que des sou-

scriptions, remboursement et conversions d'actions.

(1) Fréquence de calcul de la valeur nette d'inventaire
Pour chaque compartiment, la valeur nette d'inventaire des actions, en ce compris le prix de souscription et de rem-

boursement,  sera  déterminée  périodiquement  par  la  Société  ou  par  un  tiers  nommé  à  cet  effet  par  la  Société
conformément à la réglementation et aux lois en vigueur à une fréquence décidée par le Conseil d'administration (le jour
de la détermination de la valeur nette des avoirs est désigné dans les présents statuts comme "date d'évaluation"), étant
entendu que si une telle date d'évaluation était un jour considéré comme férié par les banques à Luxembourg, cette date
d'évaluation serait reportée au jour spécifié dans le document d'émission.


(2) Suspension temporaire du calcul de la valeur nette d'inventaire
La détermination de la valeur nette des actions ainsi que l'émission, le rachat et la conversion des actions d'un ou

plusieurs compartiments pourront être suspendus par le Conseil d'administration dans les circonstances suivantes:

a) Lorsqu'une ou plusieurs bourses ou marchés qui fournissent la base d'évaluation d'une partie
importante des avoirs du compartiment ou un ou plusieurs marchés des changes des devises dans lesquelles s'exprime

la valeur d'inventaire des actions ou une partie importante des avoirs du compartiment, sont fermés pour des périodes
autres que des congés réguliers, ou lorsque les transactions y sont suspendues, soumises à des restrictions ou, à court
terme, sujettes à des fluctuations importantes.

b) Lorsque la situation politique, économique, militaire, monétaire, sociale ou un état de grève, ou tout événement de

force majeure échappant à la responsabilité ou au pouvoir de la Société, rendent impossible ou difficilement réalisable la
disposition habituelle des avoirs d'un compartiment sans porter gravement préjudice aux actionnaires.

c) Dans le cas d'une interruption des moyens de communication habituellement utilisés lors de la détermination de la

valeur d'un avoir d'un compartiment ou lorsque, pour quelque raison que ce soit, la valeur d'un avoir d'un compartiment
ne peut être connue avec suffisamment de célérité ou d'exactitude.

d) Lorsque des restrictions de change ou de mouvements de capitaux empêchent d'effectuer les transactions pour le

compte d'un compartiment ou lorsque les opérations d'achat ou de vente des avoirs d'un compartiment ne peuvent être
réalisées à des taux de change normaux.

e) lors de tout événement entraînant la liquidation de la Société ou d'un de ses compartiments.
En cas de suspension du calcul de la valeur nette d'inventaire des actions et des souscriptions, remboursements et

conversions d'actions d'un compartiment, la Société notifiera cette suspension aux actionnaires demandant la souscri-
ption, le rachat ou la conversion d'actions et les actionnaires pourront annuler leurs instructions.

La suspension du calcul de la valeur nette d'inventaire des actions et des souscriptions, remboursements et conversions

d'actions d'un compartiment sera notifiée aux autres actionnaires par tout moyen approprié.

Pareille  suspension,  concernant  un  compartiment,  n'aura  aucun  effet  sur  le  calcul  de  la  valeur  nette  d'inventaire,

l'émission, le rachat et la conversion des actions des compartiments non concernés.

La Société peut à tout moment et à sa discrétion, temporairement ou de manière permanente arrêter ou limiter

l'émission d'actions dans un ou plusieurs compartiments aux ressortissants et/ou résidents ou personnes domiciliées dans
certains territoires et états. Il peut aussi leur refuser l'acquisition d'actions si une telle mesure est estimée nécessaire
pour protéger les actionnaires et la Société.

De plus, la Société est autorisée à:
1. rejeter à sa discrétion toute demande de souscription d'actions
2. à tout moment racheter d'office les actions acquises en infraction à l'égard d'une mesure d'exclusion.

Art. 15. Le Conseil d'administration.
La Société sera administrée par un Conseil d'administration composé de trois (3) membres au moins; les membres du

Conseil d'administration n'auront pas besoin d'être actionnaires de la Société.

Les administrateurs seront élus pour une période maximale de six ans par l'assemblée générale annuelle qui détermi-

nera  le  nombre  d'administrateurs,  leur  rémunération  et  le  terme  de  leur  mandat.  Les  administrateurs  peuvent  être
révoqués ad nutum par une résolution de l'assemblée générale des actionnaires.

Au cas où administrateur serait une personne morale, une personne physique sera désignée de manière permanente

pour la représenter et agir en son nom et pour son compte. Cette personne physique est soumise aux mêmes obligations
que les autres administrateurs. Cette personne physique ne peut être révoquée que moyennant la nomination d'une autre
personne physique représentant la personne morale.

Au cas où le poste d'un administrateur devient vacant, les administrateurs restants pourront temporaire pourvoir à

cette vacance ; les actionnaires statueront de manière définitive sur cette nomination lors de leur prochaine assemblée

Art. 16. Réunion du Conseil d'administration.
Le Conseil d'administration choisira parmi ses membres un président. Il pourra désigner un secrétaire qui n'a pas

besoin d'être un administrateur et qui devra dresser les procès-verbaux des réunions du Conseil d'administration ainsi
que des assemblées des actionnaires.

Le Conseil d'administration se réunira sur la convocation du Président ou de deux administrateurs, au lieu indiqué

dans l'avis de convocation, en principe une fois par an, en fonction de la marche des affaires.

Le Président du Conseil d'administration présidera les assemblées générales des actionnaires et les réunions du Conseil

d'administration. En son absence, l'assemblée générale ou le Conseil d'administration désignera à la majorité des voix un
autre administrateur et, pour une assemblée générale, toute autre personne, pour assumer la présidence de ces assem-
blées et réunions.

Avis écrit de toute réunion du Conseil d'administration sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-quatre

heures avant l'heure prévue pour la réunion, sauf s'il y a urgence, auquel cas la nature de cette urgence sera mentionnée


dans l'avis de convocation. On pourra passer outre à cette convocation à la suite de l'assentiment par écrit, par télé-
gramme, par télécopieur ou tout autre moyen de communication. Une convocation spéciale ne sera pas requise pour
une réunion se tenant à une heure et à un endroit déterminés dans une résolution préalablement adoptée par le conseil

Tout administrateur pourra se faire représenter en désignant par écrit par télégramme, par télécopieur ou par tout

autre moyen de communication un autre administrateur en tant que mandataire. Un administrateur peut représenter
plusieurs de ses collègues.

Tout administrateur peut prendre part à une réunion du Conseil d'administration par conférence téléphonique ou par

le truchement d'autres équipements de communication permettant à toutes les personnes participant à la réunion de
s'entendre mutuellement; la participation à cette réunion par de tels moyens équivaudra à une présence effective de la
personne concernée à cette réunion.

Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du Conseil d'administration régulièrement con-

voquées. Les administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d'y être spécialement
autorisés par une résolution du conseil d'administration.

Le Conseil d'administration ne pourra délibérer et agir que si la majorité des administrateurs est présente ou repré-


Les décisions sont prises à la majorité des voix des administrateurs présents ou représentés. Au cas où, lors d'une

réunion du conseil, il y a égalité de voix pour et contre une décision, le Président aura voix prépondérante.

Un administrateur ne pourra pas prendre part au vote sur tout point à l'égard duquel il se trouve en conflit d'intérêts

avec la Société, selon ce qui est stipulé à l'article 21 des présents statuts. En ce cas, la majorité des voix sera déterminé
sans tenir compte de l'administrateur concerné.

Les résolutions du Conseil d'administration seront consignées dans des procès-verbaux signés par le Président de

réunion ou par deux administrateurs. Les copies ou extraits des procès-verbaux destinés à servir en justice ou ailleurs
seront signés par le Président de réunion ou par deux administrateurs.

Les résolutions écrites approuvées et signées par tous les administrateurs auront le même effet que les résolutions

adoptées en réunion. Chaque administrateur peut approuver une résolution par écrit, par télégramme, télécopie ou tout
autre moyen de communication. Une telle approbation sera confirmée par écrit et l'ensemble des documents formera le
document qui prouve que la décision a été adoptée. Toute décision portant sur des sujets importants qui ne rentrent pas
dans les affaires courantes de la Société stricto sensu, comme, par exemple, des décisions liées à la stratégie d'investis-
sement, la gestion des actifs de la Société et la nomination et/ou la résiliation de contrats conclus avec de différents
fournisseurs pour la Société, doivent être prises à l'unanimité.

Art. 17 Les pouvoirs du Conseil d'administration.
Le Conseil d'administration est investi des pouvoirs les plus larges pour accomplir tout acte d'administration et de

disposition dans le cadre de l'objet de la Société. En particulier, le Conseil d'administration a le pouvoir de déterminer la
politique et les objectifs d'investissement ainsi que l'orientation générale de la gestion et les lignes de conduite à suivre
dans la gestion et l'administration de la Société, conformément aux indications du document d'émission et conformément
à la loi et aux règlements applicables. Toute décision à cet égard doit être prise à l'unanimité.

Tous les pouvoirs non attribués expressément à l'assemblée générale des actionnaires par la loi ou les présents statuts

relèvent de la compétence du Conseil d'administration.

Le Conseil d'administration peut, sous sa responsabilité, nommer des comités spéciaux dans le but de réaliser certaines

tâches et d'assumer certaines fonctions qu'il lui aura déléguées ou d'accorder des pouvoirs spécifiques par acte notarié
ou sous seing privé.

Art. 18. Indemnisation des Membres du Conseil d'administration.
La Société pourra indemniser, à concurrence de ce qui tout ce qui est autorisé par la loi et les règlements applicables,

tout administrateur, directeur, fondé de pouvoir, partenaire ou employé, affilié ou personne désignée, des dépenses et
frais occasionnés par toutes actions ou procès auxquels il aura été partie en sa qualité d'administrateur, directeur ou
fondé de pouvoir de la Société ou pour avoir été, à la demande de la Société, administrateur, directeur, fondé de pouvoir,
partenaires ou employés de la Société ou pour toute action exécutée ou omise en relation avec les activités de la Société
ou en traitant avec des tiers au profit de la société, pour autant que ces actions ou décisions de ne pas agir aient été
prises de bonne foi et ne constituent pas une négligence grave, une infraction délibérée, une violation consciente des lois
applicables ou une infraction significative aux présents statuts.

Art. 19 Pouvoir de signature.
La Société sera engagée par la signature conjointe de deux administrateurs ou par la signature individuelle de toute

autre personne à qui des pouvoirs auront été délégués par le Conseil d'administration.

Art. 20. Délégation de pouvoirs.
Le Conseil d'administration peut déléguer ses pouvoirs de conduire la gestion journalière et les affaires de la Société

et ses pouvoirs d'exécution des actes utiles à la réalisation des objectifs de la Société à une ou plusieurs personnes


physiques ou personnes morales, qui n'ont pas besoin d'être membres du Conseil d'administration, et qui auront les
pouvoirs que leur aura délégués le Conseil d'administration et qui pourront, si le Conseil d'administration l'autorise,
déléguer à leur tour ces pouvoirs.

Le Conseil d'administration conférera de tels pouvoirs par acte notarié ou sous seing privé.
Le Conseil d'administration déterminera les responsabilités de ces personnes et de ces agents ainsi que, le cas échéant,

leur rémunération ainsi que la durée de leur pouvoirs et tout autres conditions d'exercice de leurs mandats. En particulier,
le Conseil d'administration peut nommer, sous sa responsabilité, des gestionnaires et conseillers en investissement ainsi
que des agents administratifs. Le Conseil d'administration peut conclure des contrats avec ces personnes et sociétés pour
la fourniture de services., la délégation de pouvoirs et la détermination de leurs rémunérations qui seront supportées
par la Société.

Toute décision du Conseil d'administration dans le cadre de cet Article 20 doit être prise à l'unanimité.

Art. 21. Conflit d'intérêts.
Aucun contrat et aucune transaction que la Société pourra conclure avec d'autres sociétés ou firmes ne seront affectés

ou viciés par le fait qu'un ou plusieurs administrateurs, directeurs ou fondés de pouvoir de la Société auraient un intérêt
quelconque dans telle autre société ou firme, ou par le fait qu'il en serait administrateur, associé, directeur, fondé de
pouvoir ou employé. L'administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de la Société, qui est administrateur, directeur,
fondé de pouvoir ou employé d'une société ou firme avec laquelle la Société passe des contrats, ou avec laquelle elle est
autrement en relation d'affaires, ne sera pas, du fait de l'existence de ce lien, privé du droit de délibérer, de voter et d'agir
en ce qui concerne des matières en relation avec pareil contrat ou pareilles affaires.

Au cas où un administrateur, directeur ou fondé de pouvoir aurait un intérêt personnel dans une éventuelle transaction

de la Société, cet administrateur, directeur ou fondé de pouvoir devra informer le Conseil d'administration de son intérêt
personnel et il ne délibérera et ne prendra pas part au vote relatif à cette transaction; rapport devra être fait au sujet de
cette affaire et de l'intérêt personnel de pareil administrateur, directeur ou fondé de pouvoir à la prochaine assemblée
des actionnaires.

Le terme "intérêt personnel", tel qu'il est utilisé à la phrase qui précède, ne s'appliquera pas aux relations ou aux

intérêts qui pourront exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec
Pictet &amp; Cie (Europe) S.A., ou ses filiales ou sociétés affiliées, ou encore avec toute autre société ou entité juridique que
le conseil d'administration pourra déterminer.

Art. 22. Banque dépositaire.
Dans la mesure prévue par la loi de 2007, la Société conclura une convention de dépôt avec une banque ou une

institution de crédit qui satisfait aux exigences de la loi du 5 avril 1993 sur le secteur financier telle que modifiée.

La Banque dépositaire remplira ses devoirs et assumera ses responsabilités en conformité avec la loi de 2007.
Au cas où la Banque Dépositaire désirerait mettre fin à ses fonctions, le Conseil d'Administration fera tout ce qui est

nécessaire pour désigner une nouvelle banque dépositaire que le Conseil d'Administration nommera en remplacement
de la Banque Dépositaire démissionnaire. Le Conseil d'administration peut résilier la nomination d'une banque dépositaire
mais ne mettra pas fin à ses fonctions tant qu'une autre Banque Dépositaire n'aura pas été nommée en remplacement.
Conformément à la loi de 2007, les fonctions et responsabilités de la banque dépositaire seront transférées endéans les
deux mois à la banque dépositaire qui lui succédera.

Art. 23. Réviseurs.
La Société désignera un réviseur d'entreprises agréé qui assumera les fonctions prescrites par la loi de 2007. Le réviseur

sera élu par l'assemblée générale des actionnaires et restera en fonction jusqu'à ce que son successeur soit élu.

Art. 24. Pouvoirs de l'assemblée générale des actionnaires.
Toute assemblée des actionnaires de la Société régulièrement constituée représente tous les actionnaires de la Société.

Art. 25. Date de l'assemblée générale des actionnaires.
L'assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra conformément à la loi à Luxembourg au siège social de la

Société ou à tout autre endroit à Luxembourg, qui sera fixé dans l'avis de convocation, le dernier jour ouvrable au
Luxembourg du mois de mai chaque année à 10.30 heures de Luxembourg.

Art. 26 Autres assemblées générales d'actionnaires.
Le Conseil d'administration peut convoquer d'autres assemblées générales des actionnaires. De telles réunions doivent

être convoquées si les actionnaires représentant un dixième du capital de la Société en fait la demande.

De telles réunions se pourront se tenir aux heure et lieu spécifiés dans les avis de convocation.
Les actionnaires d'une classe ou de plusieurs classes d'actions afférentes à un compartiment peuvent tenir, à tout

moment, des assemblées générales sur toute matière qui n'ont trait qu'à ce compartiment. De plus, les actionnaires de
n'importe quelle classe d'actions peuvent tenir, à tout moment, des assemblées générales sur toute matière qui n'ont
trait qu'à cette seule classe d'actions. Les dispositions afférentes à la tenue des assemblées générales de la Société telles


que prévues dans les présents statuts s'appliqueront mutatis mutandis à ces assemblées générales relatives à une classe
d'actions ou aux classes d'actions d'un compartiment.

Chaque action donne droit à une voix, en conformité avec la loi luxembourgeoise et les présents statuts.
Les actionnaires peuvent agir individuellement ou en donnant procuration à une personne qui n'a pas besoin d'être

administrateur ou actionnaire de la Société.

Art. 27. Avis de convocation.
Les assemblées générales des actionnaires seront convoquées par le Conseil d'administration en conformité avec la

loi applicable.

Les convocations aux actionnaires énonceront l'ordre du jour de la réunion, les conditions d'admission et les quorums

et majorités requises, en conformité avec la loi de 1915, et indiqueront le lieu, la date et l'heure de ces réunions.

Si tous les actionnaires sont présents ou représentés à une assemblée générale des actionnaires et s'ils indiquent avoir

été informés auparavant de l'ordre du jour de la réunion, ils peuvent décider à l'unanimité de renoncer aux avis et
formalités de convocation.

Art. 28. Présence et représentation.
Tout actionnaire a le droit d'assister et de s'exprimer lors de toute assemblée générale.
Un actionnaire peut agir lors d'une assemblée générale en nommant, par écrit ou par télécopie, une autre personne

qui ne doit pas être actionnaire.

Art. 29. Votes.
Toute action confère à son détenteur le droit à une voix. Pour ce qui concerne les fractions d'actions, les droits de

vote ne pourront être exercés que par action entière.

Sauf disposition contraire des statuts ou de la loi, toute résolution de l'assemblée générale des actionnaires annuelle

ou ordinaire sera prise à la majorité simple des voix exprimées valablement, sans tenir compte du capital présent ou

Art. 30. Tenue des assemblées générales.
L'assemblée générale des actionnaires sera présidée par une personne nommée par l'assemblée générale des action-


Le président de l'assemblée générale des actionnaires nommera un secrétaire.
L'assemblée générale des actionnaires élira parmi les actionnaires présents ou représentés un scrutateur.
Ils formeront ensemble le bureau de l'assemblée générale des actionnaires.

Art. 31. Procès-verbal.
Les minutes de l'assemblée générale des actionnaires seront signées par le Président de réunion, le secrétaire et le


Art. 32. Exercice social.
L'exercice social de la Société commencera le 1 


 janvier et se terminera le 31 décembre de chaque année.

Art. 33. Distributions.
Dans les limites prévues par la loi et les statuts, l'assemblée générale des actionnaires décidera, sur proposition du

Conseil d'administration, de l'usage à faire du résultat annuel et dans quelle mesure d'autres distributions (ou dividendes)
doivent être faites.

En plus des distributions susmentionnées, le Conseil d'administration peut décider le payement de dividendes intér-

imaires eu égard à chaque compartiment en conformité avec les conditions et limites fixées par la loi de 2007.

Dans tous les cas, les distributions et payements susmentionnées ne seront faits qu'après le payement ou qu'après

avoir constitué les provisions (le cas échéant) relatives à toutes dépenses ou commissions dues notamment aux fournis-
seurs de services.

Tout montant de dividendes non réclamés endéans les cinq ans de sa déclaration sera forclos et reviendra à la classe

ou aux classes d'actions afférentes à chaque compartiment concerné.

Aucun intérêt ne sera payé sur un dividende déclaré par la Société et mis à disposition du bénéficiaire.
Toute distribution sera faite nette de tout précompte et taxes assimilables payables par la Société, en incluant, par

exemple, toute retenue à la source sur les intérêts ou dividendes reçus par la Société ou tout impôt sur la plus-value, ou
les retenue à la source sur tout investissement de la Société.

Art. 34. Coûts supportés par la Société.
La Société supportera tous les coûts engendrés par sa formation ou liés à son fonctionnement, ainsi que toutes dé-

penses et frais décrits dans les présents statuts ou dans le document d'émission.


La Société constitue une seule entité légale. Les actifs d'un compartiment ne seront redevables que des dettes, enga-

gements et obligations relatives à ce compartiment. Les coûts qui ne peuvent être directement attribués spécifiquement
à un compartiment seront chargés à parts égales à chaque compartiment.

Art. 35. Liquidation de la Société.
La Société peut, à tout moment être dissoute par une résolution de l'assemblée générale des actionnaires statuant aux

conditions de quorum et de majorité prévues à l'article 37 ci-après.

Au cas où le capital viendrait à tomber sous les deux tiers du capital minimum indiqué dans les présents statuts, la

question de la dissolution de la Société doit être soumise à l'assemblée générale des actionnaires par le Conseil d'admi-
nistration. L'assemblée générale, à laquelle ne s'appliquera aucune condition de quorum, décidera à la majorité simple des
voix valablement exprimées.

De plus, la question de la dissolution de la Société doit être soumise à l'assemblée générale des actionnaires au cas où

le capital viendrait à tomber sous le quart du capital minimum indiqué dans les présents statuts ; en ce cas, l'assemblée
générale des actionnaires se tiendra sans aucun quorum et la dissolution pourra être décidée par les actionnaires détenant
un quart des voix valablement exprimées.

Cette réunion doit être convoquée dans les quarante jours à compter de la constatation que le capital de la Société

est tombé sous les deux tiers ou, le cas échéant, sous le quart du capital minimum.

Les actionnaires recevront de la banque dépositaire de la Société leur pro rata des actifs nets de la Société confor-

mément aux dispositions de la loi de 1915 et des présents statuts.

La liquidation de la Société sera réalisée par un ou plusieurs liquidateurs, (qui peuvent être des personnes physiques

ou morales) et qui seront nommés par l'assemblée générale des actionnaires qui déterminera leurs pouvoirs et leur

Art. 36. Liquidation et fusion de compartiments ou de classes d'actions.
Au cas où la valeur nette d'un compartiment ou la valeur nette d'une classe d'actions au sein d'un compartiment aurait,

pour quelque raison que ce soit, diminué, ou n'aurait pas atteint, un montant fixé par le Conseil d'administration comme
étant le montant minimum pour tel compartiment ou telle classe d'actions pour être géré de manière rationnelle sur un
plan économique ou en cas de changement substantiel dans l'environnement politique, économique ou monétaire ou au
titre de mesure de rationalisation économique, qui suivant l'opinion du Conseil d'administration rendrait une telle décision
nécessaire, ou chaque fois que l'intérêt des actionnaires d'un compartiment ou d'une classe d'actions le commanderait,
le Conseil d'administration peut décider de clôturer un ou plusieurs compartiments ou classes d'actions dans l'intérêt
des actionnaires ou de procéder au remboursement de toutes les actions de la classe ou des classes d'actions concernées
à la valeur nette d'inventaire par action (en prenant en compte la valeur effective de réalisation des investissements ainsi
que les coûts de réalisation) déterminée lors du Jour d'évaluation afférent à l'entrée en vigueur d'une telle décision. La
Société publiera un avis aux détenteurs d'actions de la classes ou des classes d'actions concernées avant la date d'entrée
en vigueur du rachat forcé; cet avis indiquera les raisons et la procédure du rachat forcé. Les actionnaires nominatifs
seront avertis par écrit. Sauf s'il en est décidé autrement dans l'intérêt des actionnaires ou pour maintenir un traitement
équitable entre les actionnaires, les actionnaires du compartiment ou de la ou des classes d'actions concernées peuvent
continuer à demander le remboursement de leurs actions sans frais (tout en tenant compte des prix réels de réalisation
des investissements et des coûts liés) avant la date d'entrée ne vigueur du rachat forcé.

Nonobstant les pouvoirs accordés au Conseil d'administration par le précédant paragraphe, l'assemblée générale des

actionnaires de chaque compartiment, en toutes circonstances, disposera des pouvoirs, sur proposition du Conseil d'ad-
ministration, de procéder au remboursement des actions d'un compartiment et d'allouer aux actionnaires la valeur nette
d'inventaire de leurs actions (tout en tenant compte des prix réels de réalisation des investissements et des coûts liés)
déterminée au Jour d'évaluation auquel cette décision prendra effet. Il n'y aura aucune exigence de quorum pour une telle
assemblée générale des actionnaires, qui décidera à la majorité simple des voix présentes ou représentées votant lors de
la réunion.

La Société prendra comme base pour les remboursement la valeur nette d'inventaire qui tiendra compte des frais de

liquidation, mais sans déduction de commissions de remboursement ou autre frais.

Les actifs qui n'auront pas été distribués à leurs bénéficiaires suite à un remboursement seront déposés auprès de la

Banque dépositaire de la Société durant une période de six mois. A l'expiration de cette période, les actifs seront déposés
auprès de la Caisse de Consignation en faveur de leurs ayants droit.

Toute action remboursée sera annulée.
Selon les mêmes circonstances que celles prévues dans le premier paragraphe de cet article, le Conseil d'administration

peut  décider  de  mettre  fin  un  ou  plusieurs  compartiments  en  apportant  ses  actifs  à  un  ou  plusieurs  compartiments
existants au sein de la Société ou à un autre organisme de placement collectif ("OPC") organisé conformément aux
dispositions de la loi de 2007 ou à un ou plusieurs OPC (le "nouveau fonds") et de requalifier les actions de cette classe
ou de ces classes d'actions en question comme actions d'une autre classe (le cas échéant, à la suite d'un split ou d'une
consolidation, et le payement du montant correspondant à la fraction d'action auquel a droit l'actionnaire). Une telle
décision fera l'objet d'une publication suivant ce qui est prévu au premier paragraphe de cet article, un mois avant l'entrée


en vigueur de la décision (et, en sus, la publication contiendra une information relative au nouveau fonds), afin de permettre
aux actionnaires de demander le rachat de leurs actions, sans frais, durant cette période.

A l'expiration de cette période, la décision relative à l'apport liera les actionnaires qui n'auront pas exercé leurs droits;

toutefois lorsque l'OPC bénéficiant de l'apport est un fonds commun de placement, la décision ne liera que les actionnaires
ayant marqué leur accord à un tel apport.

Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d'administration par le précédent paragraphe, un apport de l'actif et du

passif attribuables à un compartiment à un autre OPC décrit plus haut requerra une résolution du compartiment concerné
prise avec une exigence de 50% des actions en circulation et une majorité des deux tiers des voix présentes ou repré-
sentées lors du vote, sauf lorsque l'apport est effectué auprès d'un OPC luxembourgeois de type contractuel (fonds
commun de placement), auquel cas, les résolutions ne lieront que les actionnaires qui auront voté en faveur d'un tel

Un compartiment ne peut opérer un apport en faveur d'un OPC de droit étranger que sur approbation unanime des

actionnaires des classes d'actions concernées au sein du compartiment en question ou à la condition que seuls les actifs
des actionnaires ayant marqué leur approbation feront l'objet de l'apport.

Tous les actionnaires concernés seront informés de la manière décrite au premier paragraphe du présent article.

Néanmoins, les actionnaires du ou des compartiments absorbés se verront offrir l'opportunité du remboursement de
leurs actions sans frais durant un lois à compter du jour où ils auront été informés en cas de fusion, étant entendu que,
à l'expiration de cette période, la décision de fusion liera tous les actionnaires qui n'auront pas exercé cette prérogative.

Art. 37. Modification des statuts.
Les  présents statuts  pourront être  modifiés  par  l'assemblée générale  des  actionnaires  soumise  aux conditions  de

quorum et de vote requises par la loi de 1915.

Art. 38. Loi applicable.
Pour toutes les matières qui ne sont pas régies par les présentes statuts, seront régies conformément aux dispositions

de la loi de 1915 et la loi de 2007, telles que modifiées.

<i>Dispositions transitoires

1) Le premier exercice social commence le jour de la constitution et se termine le 31 décembre 2009 .
2) La première assemblée générale ordinaire annuelle se tiendra en l'an deux mil dix.

<i>Capital Initial - Souscription et paiement

Le capital social a été souscrit comme suit:
1. Pictet &amp; Cie (Europe) S.A., souscrit 30 actions, soit un paiement total de 30.000,- Euros;
2. Madame Michèle Berger souscrit une action, soit un paiement total de 1.000,- Euros.
Toutes les actions ont été entièrement libérées par des versements en espèces, de sorte que la somme équivalent à

31.000,- Euros (trente et un mille euros) se trouve dès maintenant à la libre disposition de la société, ainsi qu'il en est
justifié au notaire soussigné.

Les souscripteurs déclarent que dès que le Conseil d'administration aura déterminé les différents compartiments et

classes d'actions, ils choisiront la classe d'actions auxquelles appartiendront les actions souscrites par eux.


Le notaire soussigné constate que les conditions exigées par les articles 26, 26-3 et 26-5 de la loi du 10 août 1915 sur

les sociétés commerciales ont été observées.

<i>Estimation des frais

Les parties comparantes évaluent le montant des frais, dépenses, rémunérations ou charges, sous quelque forme que

ce soit, qui incombent à la société ou qui sont mis à charge à raison de sa constitution, approximativement à la somme
de 4.000,- Euros.

<i>Assemblée Générale Extraordinaire

Les personnes susmentionnées représentant le capital souscrit en entier et se considérant comme régulièrement

convoquées, ont immédiatement procédé à une assemblée générale extraordinaire. Après avoir vérifié qu'elle était ré-
gulièrement constituée, elle a adopté à l'unanimité les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

Les personnes suivantes ont été nommées administrateurs avec effet immédiat jusqu'à la prochaine assemblée générale


- Mme Michèle Berger,
Executive Vice-President, Pictet Funds Europe S.A.
Résidant professionnellement au 3, boulevard Royal,
L-2449 Luxembourg


Née à Rocourt (B), le 19 mai 1967

- M. Pierre-Alain Eggly,
Senior Vice President, Pictet &amp; Cie (Europe) SA
Résidant professionnellement au 1, boulevard Royal,
L-2449 Luxembourg
Né à Genève (CH), le 26 août 1961

- Mr Walter Vandeputte,
Administrateur de sociétés
Résidant au 61, Antwerpse steenweg, Kontich
B-2550 Belgium
Né à Mortsel (Belgique), le 29 septembre 1949

<i>Deuxième résolution

L'Assemblée a élu comme réviseur d'entreprises avec effet immédiat jusqu'à la prochaine assemblée générale annuelle:
- Deloitte S.A., 560 route de Neudorf, L-2220 Luxembourg (RCS Luxembourg B 67.895).

<i>Troisième résolution

Le siège social est fixé à L-2449 Luxembourg, 1, boulevard Royal.
Le notaire soussigné qui connaît la langue anglaise constate que sur demande des comparants, le présent acte est rédigé

en langue anglaise suivi d'une version française; sur demande des mêmes comparants et en cas de divergences entre le
texte anglais et le texte français, le texte anglais fera foi.

Dont acte, fait et passé, date qu'en tête des présentes, à Luxembourg.
Et après lecture faite aux comparants, connus du notaire instrumentant par nom, prénom usuel, état et demeure, ils

ont signé le présent acte original avec le notaire soussigné.

Signé: M. de Monthébert, G.M. Prantzos et H. HELLINCKX.
Enregistré à Luxembourg A.C., le 5 octobre 2009, Relation: LAC/2009/41038. - Reçu soixante-quinze euros (75,- EUR).

<i>Le Receveur ff. (signé): F. Schneider.

Pour copie conforme délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 7 octobre 2009.


Référence de publication: 2009129248/1659.
(090157908) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 octobre 2009.

Agence Immobilière MCM S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8310 Capellen, 1C, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 63.494.

Les comptes annuels au 31 décembre 2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009127893/10.
(090154552) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 octobre 2009.

Curci &amp; Cie S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8310 Capellen, 1C, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 49.804.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009127897/10.
(090154556) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 octobre 2009.


LUX-CJD, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-5403 Bech-Kleinmacher, 19, rue Nico Klopp.

R.C.S. Luxembourg B 117.372.

Le bilan au 31.12.2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Bech - Kleinmacher, le 17 septembre 2009.

Bonnemberger François

Référence de publication: 2009127900/12.
(090154414) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 octobre 2009.

Gafali S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2210 Luxembourg, 66, boulevard Napoléon Ier.

R.C.S. Luxembourg B 142.231.

Le bilan au 31.12.2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 6 octobre 2009.

Fays Eric
<i>Président du Conseil d'Administration

Référence de publication: 2009127902/12.
(090154416) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 octobre 2009.

Agence Immobilière MCM S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8310 Capellen, 1C, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 63.494.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009127890/10.
(090154558) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 octobre 2009.

Chandela Trust S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1611 Luxembourg, 61, avenue de la Gare.

R.C.S. Luxembourg B 127.835.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009127878/10.
(090153560) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 octobre 2009.

Chandela Trust S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1611 Luxembourg, 61, avenue de la Gare.

R.C.S. Luxembourg B 127.835.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009127876/10.
(090153559) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 octobre 2009.


British Marine Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 3, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 71.026.

Le bilan au 31 décembre 2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 5 octobre 2009.

<i>Pour British Marine Luxembourg S.A.

Référence de publication: 2009127875/12.
(090154096) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 octobre 2009.

Mirano S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1611 Luxembourg, 61, avenue de la Gare.

R.C.S. Luxembourg B 112.030.

Les comptes annuels au 30.09.2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009127873/10.
(090153556) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 octobre 2009.

East of Eden S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2210 Luxembourg, 66, boulevard Napoléon Ier.

R.C.S. Luxembourg B 137.662.

Le bilan au 31.12.2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 5 octobre 2009.

Fays Eric
<i>Président du Conseil d'Administration

Référence de publication: 2009127903/12.
(090154417) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 octobre 2009.

Paul Hans Logic S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1420 Luxembourg, 117, avenue Gaston Diderich.

R.C.S. Luxembourg B 87.484.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009127919/11.
(090153580) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 octobre 2009.

Elix S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-3511 Dudelange, 55, rue de la Libération.

R.C.S. Luxembourg B 86.520.

Le bilan au 31 décembre 2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009127921/11.
(090153583) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 octobre 2009.


Elix S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-3511 Dudelange, 55, rue de la Libération.

R.C.S. Luxembourg B 86.520.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009127923/11.
(090153584) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 octobre 2009.

Stag S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1420 Luxembourg, 117, avenue Gaston Diderich.

R.C.S. Luxembourg B 136.365.

Le bilan au 31 décembre 2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009127926/11.
(090153587) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 octobre 2009.

FJP Asset S.C.I., Société Civile.

Siège social: L-3233 Bettembourg, 20, rue de l'Ecole.

R.C.S. Luxembourg E 693.

Les Statuts coordonnés ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009127857/10.
(090153513) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 octobre 2009.

Boccaccio S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1449 Luxembourg, 4, rue de l'Eau.

R.C.S. Luxembourg B 136.343.

Les comptes annuels au 31/12/2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009127981/11.
(090153887) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 octobre 2009.

Cargoleasing S.A., Société Anonyme Unipersonnelle.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 47, boulevard Joseph II.

R.C.S. Luxembourg B 124.147.

Les comptes annuels au 31/12/08 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Fiduciaire FMW SàRL

Référence de publication: 2009127911/11.
(090153934) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 octobre 2009.


Oissel Invest S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2168 Luxembourg, 127, rue de Mühlenbach.

R.C.S. Luxembourg B 75.086.

Les comptes annuels au 31 décembre 2002 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009127858/10.
(090153535) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 octobre 2009.

Barnley Properties S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2168 Luxembourg, 127, rue de Mühlenbach.

R.C.S. Luxembourg B 110.330.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009127854/10.
(090153581) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 octobre 2009.

S.E.I.I. Société Européenne d'Investissement Immobilier S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 41.930.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour S.E.I.I. Société Européenne d'Investissement Immobilier S.A.
Intertrust (Luxembourg) S.A.

Référence de publication: 2009127984/12.
(090153893) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 octobre 2009.

Jet Service Corporate S.A., Société Anonyme.

R.C.S. Luxembourg B 93.151.

Par la présente, nous dénonçons le siège social de votre société avec effet immédiat.

Le 30.09.2009.

B.P. 1673, L-1016 Luxembourg

Référence de publication: 2009128011/11.
(090153634) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 octobre 2009.

GER LOG 3 S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1233 Luxembourg, 2, rue Jean Bertholet.

R.C.S. Luxembourg B 113.077.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2009128062/9.
(090154429) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 octobre 2009.


GER LOG 4 S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1233 Luxembourg, 2, rue Jean Bertholet.

R.C.S. Luxembourg B 113.078.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2009128063/9.
(090154431) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 octobre 2009.

M2F Promotions S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-8140 Bridel, 88C, rue de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 96.120.

Il résulte de l'assemblée générale extraordinaire en date du 06.10.2009 que:
- Les mandats des administrateurs sont prolongés pour une durée de six ans à savoir:
* Monsieur Frank WAGNER, demeurant à L-7350 Lorentzweiler, Rue Belle-Vue, 17.
* Monsieur Maurice ELZ, demeurant à L-8156 Bridel, Rue Lucien Wercollier, 27B.
* Monsieur François WALLENBORN, demeurant à L-8611 Bettborn, AaIstross,5
- Le mandat de l'administrateur-délégué Monsieur Maurice ELZ, demeurant à L-8156 Bridel, Rue Lucien Wercollier

27B, est prolongé pour une durée de 6 ans.

- La Fiduciaire Hellers, Kos &amp; Associés S.à r.l. avec siège social à L-1273 Luxembourg, Rue de Bitbourg, 19 et inscrite

au RCSL sous le numéro B 121917 a changé de dénomination, la nouvelle dénomination étant G.T. Experts Comptables
S.à r.l. La durée du mandat du commissaire aux comptes G.T. Experts Comptables S.à r.l. est prolongé pour une durée
de 6 ans.

- Les mandats des administrateurs, de l'administrateur-délégué ainsi que du commissaire aux comptes prendront fin à

l'issue de l'assemblée générale ordinaire de l'année 2015.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 06.10.2009.

G.T. Experts Comptables sàrl

Référence de publication: 2009127967/25.
(090154634) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 octobre 2009.

Craft S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1273 Luxembourg, 19, rue de Bitbourg.

R.C.S. Luxembourg B 92.190.

Les comptes annuels au 31/12/2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 05/10/2009.

G.T. Experts Comptables Sàrl

Référence de publication: 2009127724/13.
(090153449) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 octobre 2009.

Internationale Beteiligungen Holding AG, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2330 Luxembourg, 128, boulevard de la Pétrusse.

R.C.S. Luxembourg B 86.940.

Le bilan au 31/12/2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.


Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009127700/10.
(090153618) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 octobre 2009.

NKCS S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2440 Luxembourg, 100, rue de Rollingergrund.

R.C.S. Luxembourg B 115.546.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009127751/10.
(090154170) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 octobre 2009.

Peinture Creative S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1747 Luxembourg, 2, Op der Heed.

R.C.S. Luxembourg B 118.459.

Les comptes annuels au 31.12.2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009127752/10.
(090153936) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 octobre 2009.

Gosth S.A., Société Anonyme Unipersonnelle.

Siège social: L-2714 Luxembourg, 6-12, rue du Fort Wallis.

R.C.S. Luxembourg B 142.054.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009127753/10.
(090154171) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 octobre 2009.

ISTYA Luxembourg S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2714 Luxembourg, 6-12, rue du Fort Wallis.

R.C.S. Luxembourg B 115.532.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2009127755/10.
(090154175) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 octobre 2009.

Europarc Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1411 Luxembourg, 2, rue des Dahlias.

R.C.S. Luxembourg B 120.722.

Les comptes annuels au 30.06.2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2009127913/9.
(090153617) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 octobre 2009.


Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck


Document Outline

Agence Immobilière MCM S.à.r.l.

Agence Immobilière MCM S.à.r.l.

Barnley Properties S.A.

Boccaccio S.à r.l.

British Marine Luxembourg S.A.

Cargoleasing S.A.

Chandela Trust S.à r.l.

Chandela Trust S.à r.l.

Craft S.A.

Curci &amp; Cie S.à r.l.

East of Eden S.A.

Elix S.A.

Elix S.A.

Europarc Holding S.A.

FJP Asset S.C.I.

Gafali S.A.



Gosth S.A.

Green Harbour Fund S.A., SICAV-SIF

Internationale Beteiligungen Holding AG

ISTYA Luxembourg S.à r.l.

Jet Service Corporate S.A.


M2F Promotions S.A.

MAS Luxinvest S.A.

Mirano S.A.


Oissel Invest S.A.

Paul Hans Logic S.A.

Peinture Creative S.à r.l.

S.E.I.I. Société Européenne d'Investissement Immobilier S.A.

Stag S.A.

VCL Multi-Compartment S.A.