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MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L D E S S O C I E T E S E T A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 1430

24 juillet 2009

SOMMAIRE

Advanzia Bank S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68640

Aluxtour . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68607

ANO SPF S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68604

Aquila S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68594

Argos S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68605

Arrows Investment Group S.A. . . . . . . . . . .

68595

Bolton Group International S.A. . . . . . . . . .

68604

Boson Management . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68599

Bru II GP S.à.r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68596

Canary International S.à r.l. . . . . . . . . . . . . .

68608

CitCor Franconia Berlin IV S.à r.l. . . . . . . .

68639

Clarins Groupe S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68602

ColTime S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68595

Compagnie Maritime Luxembourgeoise

S.A., en abrégé C.M.L. . . . . . . . . . . . . . . . . .

68599

CVC Capital Partners (Luxembourg) Sàrl

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68639

Danieli Ecologia S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68596

Danieli Ecologia S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68596

EOS Investment Sicav . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68599

Eureka Travel S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68597

Falcon Shipping S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68596

FIGEC Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68601

Financial World Building S.à r.l. . . . . . . . . .

68595

Finint S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68604

Floralie Luxembourg S.A. . . . . . . . . . . . . . . .

68640

Globus Capital Finance S.A. . . . . . . . . . . . . .

68600

GPI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68605

HP Funding Corp. S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . .

68605

Immo International S.A. . . . . . . . . . . . . . . . .

68603

Immo International S.A. . . . . . . . . . . . . . . . .

68601

Immo International S.A. . . . . . . . . . . . . . . . .

68604

Immo International S.A. . . . . . . . . . . . . . . . .

68601

Infopub S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68597

Inforad Holding S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68596

Interaudit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68605

Katia Immobilière S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . .

68599

Kone Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68600

KoSa Foreign Investments S.à r.l. . . . . . . . .

68608

LEAF . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68598

Liegeois S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68603

Lys S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68594

Marber Bou S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68598

Menuires S.àr.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68594

Moorea Fund . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68608

Natun International S.A. . . . . . . . . . . . . . . . .

68595

PEF CEI Holdco S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . .

68597

Pentalex S.A., Luxembourg Branch . . . . . .

68606

Power Systems S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68602

Prewos 1 S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68598

Prolifica International S.A. . . . . . . . . . . . . . .

68600

Prolifica International S.A. . . . . . . . . . . . . . .

68600

Quadra Hamburg S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . .

68606

Quadra Mainz Telekom S.à r.l. . . . . . . . . . .

68607

QubicaAMF Worldwide S.à r.l. . . . . . . . . . .

68603

Randstad Interim S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68602

Randstad Interim S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68594

Recyfe S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68602

Russian Stand at Bazar International,

A.s.b.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68638

Scandinvest S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68601

Société Immobilière du Golf S.A. . . . . . . . .

68597

Soni S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68594

Square Churchill 5 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68598

T.International S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68595

TMCZ Holdco II (Lux) S.à r.l. . . . . . . . . . . .

68606

Vesalius Biocapital Holdings S.A. . . . . . . . .

68607

V.V.C. Holding GmbH . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68603

World HA S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

68597

68593

Lys S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1116 Luxembourg, 6, rue Adolphe.

R.C.S. Luxembourg B 24.697.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009085020/10.
(090100431) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2009.

Randstad Interim S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1611 Luxembourg, 41, avenue de la Gare.

R.C.S. Luxembourg B 50.502.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 30 juin 2009.

Signature.

Référence de publication: 2009085021/10.
(090100727) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2009.

Soni S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-8211 Mamer, 53, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 97.167.

Le bilan au 31 décembre 2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 30 juin 2009.

Sonia Livoir.

Référence de publication: 2009085023/10.
(090100261) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2009.

Aquila S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1116 Luxembourg, 6, rue Adolphe.

R.C.S. Luxembourg B 10.052.

Luxembourg.

Signature.

Référence de publication: 2009085024/10.
(090100440) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2009.

Menuires S.àr.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1511 Luxembourg, 121, avenue de la Faïencerie.

R.C.S. Luxembourg B 116.093.

Le siège social de la société est transféré du 15 rue Schrobilgen L-2526 Luxembourg au 121 Avenue de la Faïencerie

L-1511 Luxembourg avec effet au 15 avril 2009.

Luxembourg, le 15 avril 2009.

MENUIRES S.à r.l.
Alain HEINZ
Gérant

Référence de publication: 2009085256/14.
(090102145) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

68594

ColTime S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 560.000,00.

Siège social: L-2132 Luxembourg, 2-4, avenue Marie-Thérèse.

R.C.S. Luxembourg B 107.669.

Suivant décision, en date du 30 octobre 2008, le siège social de Colony Luxembourg S.à r.l, gérant de la société, a été

transféré du 1, rue du Saint-Esprit, L-1475 Luxembourg au 2-4, avenue Marie-Thérèse, L-2132 Luxembourg à compter
du 10 novembre 2008.

Pour mention aux fins de publication au mémorial, recueil des sociétés et associations.

Pour la Société
Signature

Référence de publication: 2009085263/14.
(090101872) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

Natun International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 8, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 116.791.

Signature.

Référence de publication: 2009085081/10.
(090101160) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2009.

Financial World Building S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 8, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 72.492.

Signature.

Référence de publication: 2009085079/10.
(090101157) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2009.

T.International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 8, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 55.324.

Signature.

Référence de publication: 2009085083/10.
(090101164) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2009.

Arrows Investment Group S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 8, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 127.455.

Signature.

Référence de publication: 2009085085/10.
(090101165) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2009.

68595

Inforad Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2419 Luxembourg, 3, rue du Fort Rheinsheim.

R.C.S. Luxembourg B 108.546.

Le bilan et annexes au 31 décembre 2008 ont été déposés au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009085121/10.
(090100603) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2009.

Danieli Ecologia S.A., Société Anonyme de Titrisation.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 67.626.

Les comptes annuels au 30 juin 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signatures.

Référence de publication: 2009084979/10.
(090101220) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2009.

Danieli Ecologia S.A., Société Anonyme de Titrisation.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 67.626.

Les comptes annuels au 30 juin 2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signatures.

Référence de publication: 2009084976/10.
(090101217) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2009.

Bru II GP S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: ISK 1.099.000,00.

Siège social: L-2220 Luxembourg, 560A, rue de Neudorf.

R.C.S. Luxembourg B 110.177.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 1

juillet 2009.

Signature.

Référence de publication: 2009085096/11.
(090100545) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2009.

Falcon Shipping S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: USD 25.000,00.

Siège social: L-1469 Luxembourg, 67, rue Ermesinde.

R.C.S. Luxembourg B 143.273.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Pour Falcon Shipping S.à.r.l.
Signature
Un mandataire

Référence de publication: 2009085102/13.
(090100574) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2009.

68596

Eureka Travel S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2551 Luxembourg, 69, avenue du X Septembre.

R.C.S. Luxembourg B 86.201.

EUREKA TRAVEL S.A.
Signature

Référence de publication: 2009085350/11.
(090101760) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

World HA S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-3511 Dudelange, 53-55, rue de la Libération.

R.C.S. Luxembourg B 93.933.

Signature.

Référence de publication: 2009085353/10.
(090101719) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

Société Immobilière du Golf S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1736 Senningerberg, Heienhaff.

R.C.S. Luxembourg B 2.047.

Signature.

Référence de publication: 2009085355/10.
(090101606) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

Infopub S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8140 Bridel, 71B, rue de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 21.758.

Le bilan au 31 décembre 2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Andreas MORENZ
Le gérant

Référence de publication: 2009085434/11.
(090101964) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

PEF CEI Holdco S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 15, boulevard Joseph II.

R.C.S. Luxembourg B 104.947.

Les comptes annuels au 31 décembre 2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Pour la Société
Signature
Un mandataire

Référence de publication: 2009085419/12.
(090102292) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

68597

Square Churchill 5, Société Anonyme.

Siège social: L-1340 Luxembourg, 3-5, place Winston Churchill.

R.C.S. Luxembourg B 4.132.

Le bilan au 18/12/2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 25 juin 2009.

Pour la société
Signatures

Référence de publication: 2009085512/12.
(090101417) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

Marber Bou S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 5, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 78.918.

RECTIFICATIF

Le bilan au 31.12.2007 (rectificatif) a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Il s'agit du rectificatif du bilan au 31.12.2007, enregistré à Luxembourg le 9/12/08 sous la référence LSO CX/03817,

déposé au RCS le 12/12/08 sous la référence L080183003.04.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 25/6/2009.

Signature.

Référence de publication: 2009085517/312/15.
Enregistré à Luxembourg, le 9 décembre 2008, réf. LSO-CX03817. - Reçu 14,0 euros.

Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090102312) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

Prewos 1 S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 5, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 74.534.

Les comptes consolidés et le rapport de gestion consolidé établis par la maison mère ALLIANCE BOOTS GMBH avec

siège social à Sedley Place, 4

Floor, 361 Oxford Street, London, W1C 2JL, Royaume-Uni pour l'exercice débutant le

1/4/2007 et clôturant au 31/3/2008, ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 26/6/2009.

Signature.

Référence de publication: 2009085516/12.
(090102321) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

LEAF, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 12, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 37.669.

Les comptes annuels au 28 février 2009 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 3 juillet 2009.

Pour LEAF
Banque Degroof Luxembourg S.A.
Agent Domiciliataire
Jean-Michel GELHAY / Martine VERMEERSCH
Directeur / Sous-Directeur

Référence de publication: 2009085520/15.
(090102192) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

68598

EOS Investment Sicav, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 12, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 126.923.

Luxembourg, le 13 juillet 2009.

Pour EOS INVESTMENT SICAV
BANQUE DEGROOF LUXEMBOURG S.A.
Agent Domiciliataire
Jean-Michel GELHAY / Martine VERMEERSCH
Directeur / Sous-Directeur

Référence de publication: 2009085521/15.
(090102196) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

Compagnie Maritime Luxembourgeoise S.A., en abrégé C.M.L., Société Anonyme - Société de Gestion

de Patrimoine Familial.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 25.179.

Le Bilan au 31.12.2008 a été déposé au registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

N. SCHMITZ
Administrateur

Référence de publication: 2009085515/12.
(090102342) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

Boson Management, Société Anonyme.

Siège social: L-2212 Luxembourg, 6, place de Nancy.

R.C.S. Luxembourg B 105.090.

Le bilan au 30.06.2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 06.07.2009.

Pour la société
PKF Weber et Bontemps
Experts comptables et fiscaux
Réviseurs d'entreprises
Signatures

Référence de publication: 2009085513/15.
(090101418) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

Katia Immobilière S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 117, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 75.985.

Le bilan au 31/12/2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 3 juillet 2009.

Pour la société
Signatures

Référence de publication: 2009085511/12.
(090101416) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

68599

Prolifica International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1145 Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R.C.S. Luxembourg B 102.684.

Les comptes annuels au 31.12.2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 6 juillet 2009.

Pour PROLIFICA INTERNATIONAL S.A.
Société anonyme
Experta Luxembourg
Société anonyme
Liette HECK / Catherine DAY-ROYEMANS

Référence de publication: 2009085506/15.
(090101408) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

Prolifica International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1145 Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R.C.S. Luxembourg B 102.684.

Les comptes annuels au 31.12.2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 6 juillet 2009.

Pour PROLIFICA INTERNATIONAL S.A.
Société anonyme
Experta Luxembourg
Société anonyme
Liette HECK / Catherine DAY-ROYEMANS

Référence de publication: 2009085507/15.
(090101410) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

Globus Capital Finance S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2340 Luxembourg, 6, rue Philippe II.

R.C.S. Luxembourg B 124.084.

Le bilan au 31 décembre 2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Pour Globus Capital Finance S.A.
Signature
Un Mandataire

Référence de publication: 2009085508/12.
(090101411) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

Kone Luxembourg, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-3378 Livange, Zone Industrielle route de Bettembourg.

R.C.S. Luxembourg B 28.496.

Le bilan au 31/12/2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 30/06/2009.

Pour la société
Signature

Référence de publication: 2009085509/12.
(090101413) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

68600

Immo International S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1145 Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R.C.S. Luxembourg B 32.341.

Les comptes annuels au 31.12.2005 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 6 juillet 2009.

Pour IMMO INTERNATIONAL S.A.
Société anonyme holding
Experta Luxembourg
Société anonyme
Liette HECK / Catherine DAY-ROYEMANS

Référence de publication: 2009085501/15.
(090101399) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

Immo International S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1145 Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R.C.S. Luxembourg B 32.341.

Les comptes annuels au 31.12.2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 6 juillet 2009.

Pour IMMO INTERNATIONAL S.A.
Société anonyme holding
Experta Luxembourg
Société anonyme
Liette HECK / Catherine DAY-ROYEMANS

Référence de publication: 2009085502/15.
(090101401) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

FIGEC Luxembourg, Société Anonyme.

Siège social: L-2212 Luxembourg, 6, place de Nancy.

R.C.S. Luxembourg B 67.484.

Le bilan au 31/12/2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 3 juillet 2009.

Pour la société
Signature

Référence de publication: 2009085510/12.
(090101415) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

Scandinvest S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2530 Luxembourg, 4, rue Henri M. Schnadt.

R.C.S. Luxembourg B 93.066.

Il résulte des résolutions prises par le conseil d'administration de la Société en date du 25 juin 2009, que la Société a

transféré son siège social du L-1130 Luxembourg, 37 rue d'Anvers au L-2530 Luxembourg, 4 rue Henri Schnadt, avec
effet au 1

juillet 2009.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 7 juillet 2009.

Signature.

Référence de publication: 2009085301/12.
(090101801) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

68601

Power Systems S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-4170 Esch-sur-Alzette, 26-28, boulevard J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 59.513.

En ma qualité d'administrateur et d'administrateur délégué de la société de droit luxembourgeois POWER SYSTEMS

S.A., je vous fais part de ma démission de la fonction que vous m'avez attribué à compter de ce jour.

Esch-sur-Alzette, le 15 mai 2007.

ELODEE S.A.
Signature

Référence de publication: 2009085304/12.
(090101624) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

Randstad Interim S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1611 Luxembourg, 41, avenue de la Gare.

R.C.S. Luxembourg B 50.502.

Lors de l'assemblée générale ordinaire reportée tenue en date du 16 mai 2008, les actionnaires ont décidé de renou-

veler le mandat de PricewaterhouseCoopers, avec siège social au 400, Route d'Esch, L-1471 Luxembourg en tant que
commissaire, pour une période venant à échéance lors de l'assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes de
l'exercice social se clôturant au 31 décembre 2008 et qui se tiendra en 2009.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 30 juin 2009.

Signature.

Référence de publication: 2009085311/13.
(090101875) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

Clarins Groupe S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 200.000.000,00.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 5, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 84.384.

Par résolutions signées en date du 30 juin 2009, l'associé unique a décidé de renouveler le mandat de Pricewaterhou-

seCoopers, avec siège social au 400, Route d'Esch, L-1471 Luxembourg en tant que réviseur d'entreprise, pour une
période venant à échéance lors de l'assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes de l'exercice social se clôturant
au 31 décembre 2009 et qui se tiendra en 2010.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 2 juillet 2009.

Signature.

Référence de publication: 2009085317/14.
(090101902) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

Recyfe S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1615 Luxembourg, 7, rue Alcide de Gasperi.

R.C.S. Luxembourg B 76.773.

Assemblée générale ordinaire du 10 juin 2009

Jusqu'à l'issue de l'assemblée statutaire de 2011, Monsieur Christian THIRY domicilié à L-5657 Mondorf-les-Bains, 8

rue des Vignes, est nommé président du conseil d'administration en remplacement de Monsieur Guy FEIDT.

Luxembourg le 11 juin 2009.

Pour avis sincère et conforme
Pour RECYFE S.A.
Interfiduciaire S.A.
Signature

Référence de publication: 2009085307/15.
(090101766) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

68602

V.V.C. Holding GmbH, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2340 Luxembourg, 23, rue Philippe II.

R.C.S. Luxembourg B 47.694.

Pour V.V.C. HOLDING GmbH
United International Management S.A.
Signatures

Référence de publication: 2009085413/12.
(090102259) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

Liegeois S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-4135 Pétange, 81, rue J.B. Gillardin.

R.C.S. Luxembourg B 114.759.

S G G S.A.
412F, route d'Esch
L-2086 LUXEMBOURG
Signatures

Référence de publication: 2009085461/13.
(090101447) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

QubicaAMF Worldwide S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 376.000,00.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 17, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 108.906.

Le bilan au 31 décembre 2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 6 juillet 2009.

Pour QubicaAMF WORDLDWIDE S.à r.l.
United International Management S.A.
Signatures

Référence de publication: 2009085414/14.
(090102264) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

Immo International S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1145 Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R.C.S. Luxembourg B 32.341.

Les comptes annuels au 31.12.2002 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 6 juillet 2009.

Pour IMMO INTERNATIONAL S.A.
Société anonyme holding
Experta Luxembourg
Société anonyme
Liette HECK / Catherine DAY-ROYEMANS

Référence de publication: 2009085498/15.
(090101396) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

68603

Immo International S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1145 Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R.C.S. Luxembourg B 32.341.

Les comptes annuels au 31.12.2003 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 6 juillet 2009.

Pour IMMO INTERNATIONAL S.A.
Société anonyme holding
Experta Luxembourg
Société anonyme
Liette HECK / Catherine DAY-ROYEMANS

Référence de publication: 2009085499/15.
(090101397) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

ANO SPF S.A., Société Anonyme - Société de Gestion de Patrimoine Familial.

Siège social: L-1258 Luxembourg, 4, rue Jean-Pierre Brasseur.

R.C.S. Luxembourg B 140.858.

Le bilan clos au 31 décembre 2008 a été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 07/07/2009.

Fiduciaire Patrick Sganzerla s.à r.l.
17, rue des Jardiniers
B.P. 2650 L-1026 Luxembourg
Signature

Référence de publication: 2009085540/14.
(090102026) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

Finint S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 52.369.

Pour FININT S.A.
SGG S.A.
Agent domiciliataire
Signatures

Référence de publication: 2009085468/13.
(090101460) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

Bolton Group International S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1212 Luxembourg, 3, rue des Bains.

R.C.S. Luxembourg B 21.159.

Les comptes annuels consolidés au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de

Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Bolton Group International S.A.
Maarten van de Vaart

Référence de publication: 2009085537/12.
(090101574) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

68604

Interaudit, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1511 Luxembourg, 119, avenue de la Faïencerie.

R.C.S. Luxembourg B 29.501.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

INTERAUDIT S.àr.l.
Edward KOSTKA
Associé-gérant

Référence de publication: 2009085345/12.
(090102130) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

HP Funding Corp. S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1511 Luxembourg, 121, avenue de la Faïencerie.

R.C.S. Luxembourg B 112.347.

Le bilan au 30 juin 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

HP FUNDING CORP. SA
Signature
Mandataire

Référence de publication: 2009085346/12.
(090102140) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

Argos S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 85.445.

Pour ARGOS S.A.
Intertrust (Luxembourg) S.A.
Signatures

Référence de publication: 2009085364/12.
(090101899) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

GPI, Société Anonyme.

Siège social: L-2557 Luxembourg, 7A, rue Robert Stümper.

R.C.S. Luxembourg B 81.941.

Lors du conseil d'administration tenu en date du 15 avril 2008, les administrateurs ont décidé de déléguer la gestion

journalière de la Société à Monsieur Jean-Louis Colette, avec adresse au 16, avenue des Créneaux, 1200 Woluwe-Saint-
Lambert, Belgique, avec effet immédiat et pour une durée indéterminée.

Le délégué à la gestion journalière a le pouvoir de lier la Société par sa seule signature dans les limites de la gestion

journalière et de la représentation de la Société en ce qui concerne cette gestion.

Le délégué à la gestion journalière a notamment le pouvoir d'effectuer seul tout paiement dans le cadre de la gestion

journalière de la Société dont le montant n'excède pas EUR 10.000,-.

Le délégué à la gestion journalière peut en outre effectuer tout paiement au nom de la Société pour un montant

supérieur à EUR 10.000,- en agissant conjointement avec un Administrateur de la société.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 26 juin 2009.

Signature.

Référence de publication: 2009085315/18.
(090101894) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

68605

TMCZ Holdco II (Lux) S.à r.l., Société à responsabilité limitée unipersonnelle.

Capital social: CZK 379.764,00.

Siège social: L-2180 Luxembourg, 5, rue Jean Monnet.

R.C.S. Luxembourg B 121.872.

Extrait de résolution écrite prise par l'associé unique en date du 22 juin 2009.

Résolution.

Le mandat du réviseur d'entreprises venant à échéance, l'associé unique décide d'élire pour la période expirant à

l'assemblée générale statuant sur l'exercice 2009:

Réviseur d'entreprises:

KPMG Audit S.à r.l., 31 Allée Scheffer, L-2520 Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Pour extrait conforme
TMCZ Holdco II (Lux) S.à r.l.
Société à responsabilité limitée
Signature
Un gérant

Référence de publication: 2009084604/20.
(090101333) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2009.

Pentalex S.A., Luxembourg Branch, Succursale d'une société de droit étranger.

Adresse de la succursale: L-2540 Luxembourg, 14, rue Edward Steichen.

R.C.S. Luxembourg B 123.685.

FERMETURE DE SUCCURSALE

Extrait du procès-verbal de la réunion

du Conseil d'Administration de Pentalex N.V. / S.

A. du 30 juin 2009

Le Conseil d'Administration de Pentalex N.V. / S.A. (le Conseil) a décidé de fermer sa succursale luxembourgeoise,

Pentalex S.A., Luxembourg Branch, à compter du 1

juillet 2009.

Le Conseil a décidé de démettre Monsieur Dirk Leermakers de ses fonctions de représentant permanent de la suc-

cursale avec effet au 1

juillet 2009.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Pour extrait conforme
Pentalex N.V. / S.A.
Signature
Un Mandataire

Référence de publication: 2009084515/19.
(090100539) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2009.

Quadra Hamburg S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2340 Luxembourg, 14-16, rue Philippe II.

R.C.S. Luxembourg B 120.175.

EXTRAIT

Il est à noter que le siège social de Quadra Estate S.à r.l., associé unique de la Société, est désormais au 14-16, rue

Philippe II, L-2340 Luxembourg.

68606

Luxembourg, le 10 juin 2009.

Luxembourg Corporation Company S.A.
Gérant
Signatures

Référence de publication: 2009084569/15.
(090100984) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2009.

Quadra Mainz Telekom S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2340 Luxembourg, 14-16, rue Philippe II.

R.C.S. Luxembourg B 120.169.

EXTRAIT

Il est à noter que le siège social de Quadra Estate S.à r.l., associé unique de la Société, est désormais au 14-16, rue

Philippe II, L-2340 Luxembourg.

Luxembourg, le 10 juin 2009.

Luxembourg Corporation Company S.A.
Gérant
Signatures

Référence de publication: 2009084565/15.
(090100577) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2009.

Aluxtour, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9836 Hosingen, La Sapinière.

R.C.S. Luxembourg B 94.988.

Le bilan au 31.12.2008 a été déposé au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 6 juillet 2009.

Pour ordre
EUROPE FIDUCIAIRE (Luxembourg) S.A.
Boîte Postale 1307
L-1013 Luxembourg
Signature

Référence de publication: 2009084692/15.
(090100193) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2009.

Vesalius Biocapital Holdings S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 5, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 139.189.

Statuts coordonnés déposés au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Belvaux, le 06 juillet 2009.

Jean-Joseph WAGNER
Notaire

Référence de publication: 2009085122/239/12.
(090100948) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2009.

68607

KoSa Foreign Investments S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 23, Val Fleuri.

R.C.S. Luxembourg B 100.563.

Les statuts coordonnés suivant l'acte n° 55589 ont été déposés au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxem-

bourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Joseph ELVINGER
Notaire

Référence de publication: 2009085127/211/12.
(090101158) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2009.

Canary International S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 20, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 132.085.

EXTRAIT

1) Il résulte des résolutions prises par l'associé unique tenue en date du 29 juin 2009 que le mandat du réviseur

d'entreprise suivant a été renouvelé jusqu'à la prochaine assemblée générale statuant sur les comptes annuels au 31
Décembre 2009 qui se tiendra en 2010:

Facts Audit Service S.à.r I. ayant son siège social à 41 Boulevard Prince Henri, L-1724 Luxembourg, enregistrée avec

le RCS Luxembourg sous le numéro B 142685.

2) Suite à un déménagement,
- Madame Emanuela Brero, gérante de la société susmentionnée, née le 25 mai 1970 à Bra (Italie) demeure désormais

professionnellement à l'adresse suivante: 20, avenue Monterey, L-2163 Luxembourg;

- Madame Bénédicte Moens-Colleaux, gérante de la société susmentionnée, née le 13 octobre 1972 à Namur (Belgique)

demeure désormais professionnellement à l'adresse suivante: 20, avenue Monterey, L-2163 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 2 Juillet 2009.

Pour la société
Signature
Un gérant

Référence de publication: 2009084688/24.
(090101149) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2009.

Moorea Fund, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 16, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 146.927.

STATUTES

In the year two thousand and nine, on the twenty-sixth day of June.
Before Us, Maître Carlo WERSANDT, notary, residing in Luxembourg-Eich, Grand Duchy of Luxembourg, acting in

replacement of Maître Jean-Joseph WAGNER, notary, residing in Sanem, Grand Duchy of Luxembourg, who will remain
depositary of the present original deed.

There appeared:

1) Société Générale Bank & Trust, société anonyme, with its registered office at 11, Avenue Emile Reuter, L-2420

Luxembourg, represented by Mrs Nathalie Roux, employee, residing professionally at 16, Boulevard Royal, L-2449 Lu-
xembourg by virtue of a proxy given in Luxembourg on 26

June 2009;

2) COVALBA, société anonyme, with its registered office at 15, Avenue Emile Reuter, L-2420 Luxembourg, repre-

sented by Mrs. Nathalie Roux, previously named, by virtue of a proxy given in Luxembourg on 26

June 2009.

The above-named proxies, initialled "ne varietur" by the appearing person and the undersigned notary shall remain

annexed to the present deed to be filed at the same time with the registration authorities.

68608

Such appearing parties, in the capacity in which they act, have requested the notary to notarise as a deed these Articles

of Incorporation of a société d'investissement à capital variable which they declare to be incorporated between them-
selves:

1. Denomination, Duration, Corporate object, Registered office

Art. 1. Denomination. There exists among the subscribers and all those who become owners of shares hereafter

issued, a corporation in the form of a société d'investissement à capital variable with multiple sub-funds under the name
of "Moorea Fund" (hereinafter referred to as the Company).

Art. 2. Duration. The Company is established for an unlimited period of time. The Company may be dissolved by a

resolution of the shareholders adopted in the manner required for amendment of these Articles of Incorporation.

Art. 3. Corporate object. The sole object of the Company is the collective investment of its assets in shares or units

of open-ended or closed-ended investment funds as well as in transferable securities and/or in money market instruments
and in any other securities or instruments authorised by law, with the purpose of spreading investment risks and affording
its shareholders the results of the management of its portfolio.

The Company may take any measures and carry on any operations deemed useful for the accomplishment and deve-

lopment of its object in the broadest sense in the frame of the Part I of the Luxembourg law dated 20

December 2002

relating to undertakings for collective investment, as may be amended from time to time.

Art. 4. Registered office. The registered office of the Company is established in Luxembourg. Branches or other offices

may be established either in Luxembourg or abroad by resolution of the board of directors of the Company.

In the event that the board of directors determines that extraordinary political, economical, social or military deve-

lopments have occurred or are imminent that would interfere with the normal activities of the Company at its registered
office, or with the ease of communication between such office and persons abroad, the registered office may be tempo-
rarily transferred abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such temporary measures shall
have no effect on the nationality of the Company which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office,
will remain a Luxembourg company.

2. Share capital, variations of the share capital, characteristics of the shares

Art. 5. Share capital. The share capital of the Company shall be at any time equal to the total net assets of the various

sub-funds of the Company, as defined in Article 12 hereof. The capital of the Company must reach EUR 1,250,000 within
the first six months following its incorporation, and thereafter may not be less than this amount.

For consolidation purposes, the reference currency of the Company is the Euro (EUR).
The initial share capital of the Company is set at thirty one thousand euro (EUR 31,000.-) represented by three hundred

and ten (310) shares of no par value of the Moorea Fund - Opportunity Class OE Shares.

Art. 6. Variations in share capital. The share capital may be increased or decreased as a result of the issue by the

Company of new fully paid-up shares or the repurchase by the Company of existing shares from its shareholders.

Art. 7. Sub-Funds. The board of directors of the Company may, at any time, establish several portfolios of assets, each

constituting a sub-fund (hereinafter referred to as a "Sub-Fund"), a "compartiment" within the meaning of Article 133 of
the Luxembourg law dated 20

December 2002 relating to undertakings for collective investment, as amended from

time to time.

The board of directors shall attribute specific investment objectives and policies and denomination to each Sub-Fund.

Art. 8. Classes of shares. The board of directors of the Company may, at any time, within each Sub-Fund, issue different

classes of shares which may differ in, inter alia, their charging structure, the minimum investment requirements, the
management fees or type of target investors, or corresponding to a specific distribution policy, such as giving right to
regular dividend payments ("Distribution shares") or giving no right to distributions as the earnings will be reinvested
("Capitalisation shares").

Art. 9. Form of the shares. Upon their issue, the shares are freely negotiable. In each Sub-Fund, the shares of each

class benefit in an equal manner from the profits of the Sub-Fund and do not benefit from any preferred right or pre-
emption right. At the general meetings of shareholders, one vote is granted to each share, regardless of its net asset value.

Fractions of shares, up to one thousandth, may be issued and will participate in proportion to the profits of the relevant

Sub-Fund but do not carry any voting rights.

The Company may issue shares of each Sub-Fund and of each class of shares in registered form.
Shares are issued in uncertificated form with a confirmation statement, unless a share certificate is specifically requested

at the time of subscription, and in such case, the subscriber will bear the risk and any additional expense arising from the
issue of such certificate. Holders of certificated shares must return their share certificates, duly renounced, to the Com-
pany before conversion or redemption instructions may be effected.

All shares issued by the Company shall be recorded in the register of shareholders which shall be kept at the registered

office of the Company. Such share register shall set forth the name of each shareholder, his residence or elected domicile,

68609

the number of shares held by him, the class of each such share, the amounts paid for each such share, the transfer of
shares and the dates of such transfers. The share register is conclusive evidence of ownership. The Company treats the
registered owner of a share as the absolute and beneficial owner thereof.

Moreover, any registered shareholder shall be bound to provide the Company with an address to which all commu-

nications and information pertaining to the Company may be sent. This address shall also be recorded in the register of
shareholders.

In case any such shareholder shall fail to supply the Company with an address, mention of such failure may be recorded

in the register of shares, and the address of the shareholder shall be deemed to be that of the registered office of the
Company or such other address as may be determined by the Company, until another address is supplied by the concerned
shareholder. The shareholder may have the address inscribed in the register of shares modified at any time by a written
statement sent to the Company at its registered office, or at such other address as may be decided upon by the Company.

The transfer of a registered share shall be carried out (a) in case certificates have been issued, through the delivery to

the Company of the certificate(s) representing such share, together with all transfer documents required by the Company,
and (b) if no certificate(s) have been issued by a written declaration of transfer inscribed on the register of shareholders,
such declaration of transfer to be dated and signed by the transferor and the transferee or by persons holding suitable
powers of attorney to act therefore. The Company may also accept as evidence of transfer other instruments of transfer
satisfactory to the Company.

The Company will recognise only one holder in respect of each share in the Company. In the event of joint ownership,

the Company may suspend the exercise of any right deriving from the relevant share or shares until one person shall
have been designated to represent the joint owners vis-à-vis the Company.

The shares are issued, and share certificates if requested are delivered, only upon the acceptance of the subscription

and the receipt of the subscription price under the conditions as set out in the prospectus in force. Subject to all applicable
laws and regulations, payment of the purchase price will be made in the currency in which the shares are denominated
as well as in certain other currencies as may be determined from time to time by the board of directors.

Following acceptation of the subscription and receipt of the relevant purchase price, rights in the subscribed shares

shall be vested in the subscriber and, following his request, he shall forthwith receive final shares certificates in registered
form.

The payment of dividends shall be carried out as regards registered shares at the address of the relevant shareholder

recorded in the register of shareholders.

Art. 10. Loss or destruction of share certificates. If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that

his share certificate has been mislaid or destroyed, then at his request, a duplicate share certificate may be issued under
such conditions and guarantees as the Company may determine, including an indemnity or other verification of title or
claim to title countersigned by a bank, stockbroker or other party acceptable to the Company. Upon the issue of the
new share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the original share certificate shall become null
and void.

Mutilated or defaced share certificates may be exchanged for new ones by order of the Company.
The mutilated or defaced certificates shall be delivered to the Company and shall be annulled immediately.
The Company, at its discretion, may charge the shareholder for the costs of a duplicate or of a new share certificate,

as well as all costs and reasonable expenses incurred by the Company in connection with the issuance and registration
thereof, or in connection with the annulment of the old share certificate.

Art. 11. Limitation to the ownership of shares. The Company may restrict or prevent the direct or indirect ownership

of shares in the Company by any person, firm, partnership or corporate body, if in the sole opinion of the Company such
holding may be detrimental to the interests of the existing shareholders or of the Company, if it may result in a breach
of any law or regulation, whether Luxembourg or foreign, or if as a result thereof the Company may become exposed
to tax disadvantages, fines or penalties that it would not have otherwise incurred (such persons, firms, partnerships or
corporate bodies to be determined by the board of directors).

For such purposes, the Company may, at its discretion and without liability:
a) decline to issue any share and decline to register any transfer of a share, where it appears that such registration or

transfer would or may eventually result in the beneficial ownership of said share by a person who is precluded from
holding shares in the Company;

b) where it appears to the Company that any person, who is precluded from holding shares in the Company, either

alone or in conjunction with any other person, is a beneficial owner of shares, compulsorily purchase from any such
shareholder all shares held by such shareholder; or

c) where it appears to the Company that one or more persons are the owners of a proportion of the shares in the

Company which would render the Company subject to tax or other regulations of jurisdictions other than Luxembourg,
compulsorily repurchase all or a proportion of the shares held by such shareholders.

In such cases enumerated at (a) to (c) (inclusive) here above, the following proceedings shall be applicable:

68610

1) The Company shall serve a notice (hereinafter referred to as the "redemption notice") upon the holder of shares

subject to compulsory repurchase; the redemption notice shall specify the shares to be repurchased as aforesaid, the
redemption price (as defined here below) to be paid for such shares and the place at which this price is payable. Any such
notice may be served upon such shareholder by registered mail, addressed to such shareholder at his last known address
or at his address as indicated in the share register. The said shareholder shall thereupon forthwith be obliged to deliver
to the Company the share certificate, if issued, representing shares specified in the redemption notice. Immediately after
the close of business on the date specified in the redemption notice, such shareholder shall cease to be the owner of the
shares specified in the redemption notice and the share certificate, if issued, representing such shares shall be cancelled
in the books of the Company,

2) The price at which the shares specified in any redemption notice shall be purchased (hereinafter referred to as the

"redemption price") shall be an amount equal to the net asset value per share of the class and the Sub-Fund to which the
shares belong, determined in accordance with Article 12 hereof, as at the date of the redemption notice,

3) Subject to all applicable laws and regulations, payment of the redemption price will be made to the owner of such

shares in the currency in which the shares are denominated as well as in certain other currencies as may be determined
from time to time by the board of directors, and will be deposited by the Company with a bank in Luxembourg or
elsewhere (as specified in the redemption notice) for payment to such owner upon surrender of the share certificate, if
issued, representing the shares specified in such redemption notice. Upon deposit of such redemption price as aforesaid,
no person interested in the shares specified in such redemption notice shall have any further interest in such shares or
any claim against the Company or its assets in respect thereof, except the right of the shareholder appearing as the owner
thereof to receive the redemption price so deposited (without interest) from such bank upon effective surrender of the
share certificate, if issued, as aforesaid,

4) The exercise by the Company of the powers conferred by this Article 11 shall not be questioned or invalidated in

any case on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person at the date of any
redemption notice, provided that in such case the said powers were exercised by the Company in good faith.

The Company may also, at its discretion and without liability, decline to accept the vote of any person who is precluded

from holding shares in the Company at any meeting of shareholders of the Company.

Specifically, the Company may restrict or prevent the direct or indirect ownership of shares in the Company by any

"US person", meaning any natural person resident in the United States, any partnership or corporation organised or
incorporated under the laws of the United States, any estate of which any executor or administrator is a U.S. person,
any trust of which any trustee is a U.S. person, any agency or branch of a foreign entity located in the United States, any
non-discretionary account or similar account (other than an estate or trust), held by a dealer or other fiduciary for the
benefit or account of a U.S. person, any discretionary account or similar account (other than an estate or trust), held by
a dealer or other fiduciary organised, incorporated, or (if an individual) resident in the United States and any partnership
or corporation if organised or incorporated under the laws of any foreign jurisdiction, and formed by a U.S. person
principally for the purpose of investing in securities not registered under the Securities Act of 1933 of the United States,
as amended, unless it is organised or incorporated, and owned, by accredited investors who are not natural persons,
estates or trusts.

The Shares have not been and will not be registered under the United States Securities Act of 1933 (as amended) (the

"1933 Act") or the securities laws of any of the states of the United States. The Shares may not be offered, sold or
delivered directly or indirectly in the United States of America, its territories or possessions including the states and the
federal District of Columbia (the "United States") or to or for the account or benefit of any "US Person" being any citizen
or resident of the United States, any corporation, partnership or other entity created or organised in or under the laws
of the United States, or any person falling within the definition of the term "US Person" under Regulation S, promulgated
under the 1933 Act ("US Person") except pursuant to an exemption from, or in a transaction not subject to the registration
requirements of the 1933 Act and any applicable securities laws. Any re-offer or resale of any of the Shares in the United
States or to US Persons may constitute a violation of US law. Each applicant for Shares will be required to certify whether
it is a "US Person".

The Shares are being offered outside the United States in reliance on an exemption from registration under Regulation

S under the 1933 Act and if offered in the United States will be offered to a limited number of "accredited investors" (as
defined in Rule 501(a) of Regulation D under the 1933 Act) in reliance on the private placement exemption from the
registration requirements of the 1933 Act provided by section 4(2) of the 1933 Act and Regulation D thereunder.

The Company will not be registered under the United States Investment Company Act of 1940. Based on interpre-

tations of the Investment Company Act by the staff of the United States Securities and Exchange Commission (the "SEC")
relating to foreign investment companies, if the Company has more than one hundred beneficial owners of its securities
who are US Persons, it may become subject to the registration requirements under the Investment Company Act. The
Directors will not knowingly permit the number of holders of Shares who are US Persons to exceed ninety (or such
lesser number as the Directors may determine). To ensure this limit is maintained the Directors may decline to register
a transfer of Shares to or for the account of any US Person and may require the mandatory repurchase of Shares
beneficially owned by US Persons.

68611

3. Net asset value, issue and repurchase of shares, suspension of the calculation of the net asset value

Art. 12. Net asset value. The net asset value per share of each class of shares in each Sub-Fund of the Company shall

be determined periodically by the Company, but in any case not less than twice a month, as the board of directors may
determine (every such day for determination of the net asset value being referred to herein as the "Valuation Day" on
the basis of the last available closing prices. If a day falls on a (legal or bank) holiday in Luxembourg, then the Valuation
Day shall be the first succeeding full business day in Luxembourg.

The net asset value per share is expressed in the reference currency of each Sub-Fund and, for each class of shares

for all Sub-Funds, is determined by dividing the value of the total assets of each Sub-Fund properly allocable to such class
of shares less value of the total liabilities of such Sub-Fund properly allocable to such class of shares by the total number
of shares of such class outstanding on any valuation day.

If since the close of business, there has been a material change in the quotations on the markets on which a substantial

portion of the investments attributable to a particular Sub-Fund are dealt or quoted, the Company may, in order to
safeguard the interests of shareholders and the Company, cancel the first valuation and carry out a second valuation.

Upon the creation of a new Sub-Fund, the total net assets allocated to each class of shares of such Sub-Fund shall be

determined by multiplying the number of shares of a class issued in the Sub-Fund by the applicable purchase price per
share. The amount of such total net assets shall be subsequently adjusted when shares of such class are issued or repur-
chased according to the amount received or paid as the case may be.

The valuation of the net asset value per share of the different classes of shares shall be made in the following manner:
a) The assets of the Company shall be deemed to include:
1) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
2) all bills and demand notes payable and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
3) all bonds, time notes, certificates of deposit, shares, stocks, units or shares of undertakings for collective investments,

debentures, debenture stocks, subscription rights, warrants, options and other securities, financial instruments and similar
assets owned or contracted for by the Company (provided that the Company may make adjustments in a manner not
inconsistent with paragraph (i) below with regards to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-
dividends, ex-rights, or by similar practices);

4) all stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Company to the extent information

thereon is reasonably available to the Company;

5) all interest accrued on any interest-bearing assets owned by the Company except to the extent that the same is

included or reflected in the principal amount of such assets;

6) the preliminary expenses of the Company, including the costs of issuing and distributing shares of the Company,

insofar as the same have not been written off;

7) all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance.
The value of such assets shall be determined as follows:
i) The value of any cash on hand or on deposit bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash

dividends, interest declared or accrued and not yet received, all of which are deemed to be the full amount thereof, unless
in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after making
such discount as may be considered appropriate in such case to reflect the true value thereof;

ii) Securities listed on a recognised stock exchange or dealt on any other regulated market (hereinafter referred to as

a "Regulated Market") that operates regularly, is recognised and is opened to the public, will be valued at their last available
closing prices, or, in the event that there should be several such markets, on the basis of their last available closing prices
on the main market for the relevant security;

iii) In the event that the last available closing price does not, in the opinion of the directors, truly reflect the fair market

value of the relevant securities, the value of such securities will be defined by the directors based on the reasonably
foreseeable sales proceeds determined prudently and in good faith;

iv) Securities not listed or traded on a stock exchange or not dealt on another Regulated Market will be valued on the

basis of the probable sales proceeds determined prudently and in good faith by the directors;

v) The liquidating value of futures, forward or options contracts not traded on exchanges or on other Regulated

Markets shall mean their net liquidating value determined, pursuant to the policies established by the directors, on a basis
consistently applied for each different variety of contracts. The liquidating value of futures, forward or options contracts
traded on exchanges or on other Regulated Markets shall be based upon the last available settlement prices of these
contracts on exchanges and Regulated Markets on which the particular futures, forward or options contracts are traded
by the Company; provided that if a future, forward or options contract could not be liquidated on the day with respect
to which net assets are being determined, the basis for determining the liquidating value of such contract shall be such
value as the directors may deem fair and reasonable;

vi) Money market instruments not listed or traded on a stock exchange or not dealt with on another Regulated Market

are valued at their face value with interest accrued;

68612

vii) In case of short term instruments which have a maturity of less than 90 days, the value of the instrument based on

the net acquisition cost, is gradually adjusted to the repurchase price thereof. In the event of material changes in market
conditions, the valuation basis of the investment is adjusted to the new market yields.

viii) Interest rate swaps will be valued at their market value established by reference to the applicable interest rates

curve. Swaps pegged to indexes or financial instruments shall be valued at their market value, based on the applicable
index or financial instrument. The valuation of the swaps tied to such indexes or financial instruments shall be based upon
the market value of said swaps, in accordance with the procedures laid down by the board of directors.

ix) Credit default swaps are valued on a daily basis founding on a market value obtained by external price providers.

The calculation of the market value is based on the credit risk of the reference party respectively the issuer, the maturity
of the credit default swap and its liquidity on the secondary market. The valuation method is recognized by the board of
directors and checked by the auditors.

x) Investments in open-ended UCIs will be valued on the basis of the last available net asset value of the units or shares

of such UCIs;

xi) all other transferable securities and other permitted assets will be valued at fair market value as determined in good

faith pursuant to procedures established by the board of directors.

Any assets held not expressed in the reference currency of the sub-funds will be translated into such reference currency

at the rate of exchange prevailing in a recognised market the day on which the last available closing prices are taken.

The board of directors, in its discretion, may permit some other method of valuation, based on the probable sales

price as determined with prudence and in good faith by the board of directors, to be used if it considers that such valuation
better reflects the fair value of any asset of the Company.

In the event that the quotations of certain assets held by the Company should not be available for calculation of the

net asset value per share of a Sub-Fund, each one of these quotations might be replaced by its last known quotation
(provided this last known quotation is also representative) preceding the last quotation or by the last appraisal of the last
quotation on the relevant Valuation Day, as determined by the board of directors.

The liabilities of the Company shall be deemed to include:
i) all loans, bills and accounts payable;
ii) all accrued or payable administrative expenses (including global management fees, distribution fees, custodian fees,

administrative agent fees, registrar and transfer agent fees, nominee fees and other third party fees);

iii) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payment of money or

property;

iv) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Day, as determined from

time to time by the Company, and other reserves, if any, authorised and approved by the directors, in particular those
that have been set aside for a possible depreciation of the investments of the Company; and

v) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature except liabilities represented by shares of the

Company. In determining the amount of such liabilities, the Company shall take into account all expenses payable by the
Company which shall comprise formation expenses, fees payable to its directors (including all reasonable out of pocket
expenses), investment advisors or investment managers, accountants, custodian bank and paying agent, administrative,
corporate and domiciliary agent, registrar and transfer agent and permanent representatives in places of registration,
nominees and any other agent employed by the Company, fees for legal and auditing services, cost of any proposed listings,
maintaining such listings, promotion, printing, reporting and publishing expenses (including reasonable marketing and
advertising expenses and costs of preparing, translating and printing in different languages) of Prospectuses, Simplified
Prospectuses, explanatory memoranda or registration statements, annual reports and semi-annual reports, long form
reports, taxes or governmental and supervisory authority charges, insurance costs and all other operating expenses,
including the cost of buying and selling assets, interest, bank charges and brokerage, postage, and telephone. The Company
may calculate administrative and other expenses of a regular or recurring nature on an estimated figure for yearly or
other periods in advance, and may accrue the same in equal proportions over any such period.

As between the shareholders, each Sub-Fund shall be treated as a separate legal entity.
Vis-à-vis third parties, the Company shall constitute one single legal entity but by derogation from article 2093 of the

Luxembourg Civil Code, the assets of a particular Sub-Fund are only applicable to the debts, engagements and obligations
of that Sub-Fund. The assets, commitments, charges and expenses which cannot be allocated to one specific Sub-Fund
will be charged to the different Sub-Funds proportionally to their respective net assets and pro rata temporis, if appro-
priate due to the amounts considered.

All shares in the process of being redeemed by the Company shall be deemed to be issued until the close of business

on the Valuation Day applicable to the redemption. The redemption price is a liability of the Company from the close of
business on this date until paid.

All shares issued by the Company in accordance with subscription applications received shall be deemed issued from

the close of business on the Valuation Day applicable to the subscription. The subscription price is an amount owed to
the Company from the close of business on such day until paid.

68613

As far as possible, all investments and divestments chosen and in relation to which action is taken by the Company up

to the Valuation Day shall be taken into consideration in the valuation.

Art. 13. Issue, redemption and conversion of shares. The board of directors is authorised to issue further fully paid-

up shares of each class and of each Sub-Fund at any time at a price based on the net asset value per share for each class
of shares and for each Sub-Fund determined in accordance with Article 12 hereof, as of such Valuation Day as is deter-
mined in accordance with such policy as the board of directors may from time to time determine. Such price may be
increased by applicable sales charges, as approved from time to time by the board of directors.

The board of directors may delegate to any duly authorised director or officer of the Company or to any other duly

authorised person, the duty of accepting subscriptions and of receiving payment for such new shares.

All new share subscriptions shall, under pain of nullity, be entirely liberated, and the shares issued carry the same rights

as those shares in existence on the date of the issuance.

The Company may reject any subscription in whole or in part, and the directors may, at any time and from time to

time and in their absolute discretion without liability and without notice, discontinue the issue and sale of shares of any
class in any one or more Sub-Funds.

The board of directors may, at its discretion and under the provisions of the Prospectus, decide to suspend temporarily

the issue of new shares of any Sub-Fund of the Company. The registered shareholders shall be informed by a notice sent
by mail at their address recorded in the shareholders' register. The subscription orders received during the temporary
closing of subscription will not be kept for further treatment.

During the period of suspension, the shareholders will remain free to redeem their shares at any Valuation Day.
The board of directors may decide, at its discretion and under the provisions of the Prospectus, to reopen the issue

of shares. The shareholders and the public will be informed according to the same modalities as mentioned here above.

The board of directors may, at its discretion, decide to accept securities as valid consideration for a subscription

provided that these comply with the investment policy and restrictions of the relevant Sub-Fund. Shares will only be issued
upon receipt of the securities being transferred as payment in kind. Such subscription in kind, if made, will be reviewed
and the value of the assets so contributed verified by the auditor of the Company. A report will be issued detailing the
securities transferred, their respective market values of the day of the transfer and the number of shares issued and such
report will be available at the office of the Company. Exceptional costs resulting from a subscription in kind will be borne
exclusively by the subscriber informed.

The subscription price per share shall be paid within a period as determined by the board of directors which shall not

exceed four business days after the relevant Valuation Day, as it is determined in accordance with such policy as the
board of directors may from time to time determine.

Any shareholder may request the redemption of all or part of his shares by the Company under the terms and

conditions set forth by the board of directors in the prospectus and within the limits as provided in this Article 13. The
redemption price per share shall be paid within a period as determined by the board of directors which shall not exceed
ten business days from the relevant Valuation Day, as it is determined in accordance with such policy as the board of
directors may from time to time determine, provided that the share certificates, if any, and the transfer documents have
been received by the Company. The redemption price shall be equal to the net asset value per share relative to the class
and to the Sub-Fund to which it belongs, determined in accordance with the provisions of Article 12 hereof, decreased
by charges and commissions at the rate provided in the prospectus. Any such request for redemption must be filed by
such shareholder in written form at the registered office of the Company in Luxembourg or with any other legal entity
appointed by the Company for the redemption of shares. The request shall be accompanied by the certificate(s) for such
shares, if issued. The relevant redemption price may be rounded up or down to a maximum of three decimal places of
the reference currency as the board of directors shall determine.

The Company shall ensure that at all times each Sub-Fund has enough liquidity to enable satisfaction of any requests

for redemption of shares.

If as a result of any request for redemption, the aggregate net asset value per share of the shares held by a shareholder

in any class of shares would fall below such value as determined by the board of directors, then the Company may decide
that this request be treated as a request for redemption for the full balance of such shareholder's holding of shares in
such class, as stated in the prospectus.

Further if at any given date redemption requests pursuant to this Article 13 and conversion requests exceed a certain

level to be determined by the board of directors in relation to the net assets of a sub-fund, the board of directors may
decide that part or all of such requests for redemption or conversion will be deferred for a period and in a manner the
board of directors considers to be in the best interests of the Company. On the next Valuation Day following that period,
these redemption and conversion requests will be met in priority to later requests.

The Company will have the right, if the board of directors so determines and with the consent of the shareholder

concerned, to satisfy payment of the redemption price to any shareholder in kind by allocating to such shareholder
investments from the portfolio of assets set up in connection with such classes of shares equal in value (calculated in a
manner as described in Article 12 hereof) as of the Valuation Day on which the redemption price is calculated to the
value of shares to be redeemed. The nature and type of assets to be transferred in such case shall be determined on a

68614

fair and reasonable basis and without prejudicing the interests of the other shareholders of the relevant Sub-Fund, and
the valuation used shall be confirmed by a special report of the auditor. The cost of such transfer shall be borne by the
transferee, as stated in the prospectus.

Shares redeemed by the Company shall be cancelled in the books of the Company.
Any shareholder is entitled to request for the conversion of whole or part of his shares, provided that the board of

directors may, in the Prospectus:

a) set terms and conditions as to the right for and frequency of conversion of shares between Sub-Funds and/or classes

of shares; and

b) subject conversions to the payment of such charges and commissions as it shall determine.
If as a result of any request for conversion, the aggregate net asset value per share of the shares held by a shareholder

in any class of shares would fall below such value as determined by the board of directors, then the Company may decide
that this request be treated as a request for conversion for the full balance of such shareholder's holding of shares in such
class, as stated in the prospectus.

Such a conversion shall be effected on the basis of the net asset value of the relevant shares of the different Sub-Funds,

determined in accordance with the provisions of Article 12 hereof. The relevant number of shares may be rounded up
or down to a maximum of three decimal places as the board of directors shall determine.

The shares which have been converted into another Sub-Fund will be cancelled.
The requests for subscription, redemption and conversion shall be received at the location designated to and for this

effect by the board of directors.

Art. 14. Suspension of the calculation of the net asset value and of the issue, the redemption and the conversion of

shares. The Company may at any time suspend the calculation of the net asset value of one or more Sub-Funds and the
issue, redemption and conversion of any classes of shares in the following circumstances:

a) during any period when any of the principal stock exchanges or other recognised markets on which a substantial

portion of the investments of the Company attributable to such Sub-Fund from time to time is quoted or dealt in is closed
otherwise than for ordinary holidays, or during which dealings therein are restricted or suspended, provided that such
restriction or suspension affects the valuation of the investments of the Company attributable to such Sub-Fund quoted
thereon;

b) during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency (such as political, military, economic or

monetary events) in the opinion of the directors as a result of which disposal or valuation of assets owned by the Company
attributable to such Sub-Fund would be impracticable;

c) during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price or value of any

of the investments of such Sub-Fund or the current price or value on any stock exchange or other market in respect of
the assets attributable to such Sub-Fund;

d) during any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the

redemption of shares of such Sub-Fund or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition of
investments or payments due on redemption of shares cannot, in the opinion of the directors, be effected at normal rates
of exchange;

e) when for any other reason the prices of any investments owned by the Company attributable to such Sub-Fund

cannot promptly or accurately be ascertained;

f) upon the publication of a notice convening a general meeting of shareholders for the purpose of winding-up the

Company or one of its Sub-Fund;

g) when any of the target funds in which the Company invests substantially its assets suspends the calculation of its

net asset value.

The suspension of the net asset value calculation of a Sub-Fund shall have no effect on the calculation of the net asset

value per share, the issue, redemption and conversion of shares of any other Sub-Fund for which the calculation of the
net asset value is not suspended.

Under exceptional circumstances, the board of directors reserves the right to conduct the necessary sales of trans-

ferable securities before setting the share price at which shareholders can apply to have their shares redeemed or
converted. In this case, subscriptions, redemptions and conversion applications in process shall be dealt with on the basis
of the net asset value thus calculated after the necessary sales, which shall have been effected without delay.

Subscribers and shareholders tendering shares for redemption and conversion shall be advised of the suspension of

the calculation of the net asset value.

The suspension of the calculation of the net asset value may be published by adequate means if the duration of the

suspension is to exceed a certain period.

Suspended subscription, redemption and conversion applications may be withdrawn by written notice provided that

the Company receives such notice before the suspension ends.

Suspended subscriptions, redemptions and conversions shall be executed on the first Valuation Day following the

resumption of net asset value calculation by the Company.

68615

4. General shareholders' meetings

Art. 15. General provisions. Any regularly constituted meeting of the shareholders of the Company shall represent

the entire body of shareholders of the Company. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts
relating to the operations of the Company.

Any meeting of shareholders of a given Sub-Fund or of a given class of shares shall be vested with the same powers

as above with regard to any act affecting the sole holders of shares of such Sub-Fund or of such class of shares.

Art. 16. Annual general shareholders' meeting. The annual general meeting of shareholders shall be held, in accordance

with Luxembourg law, in Luxembourg at the registered office of the Company or such other place in Luxembourg as may
be specified in the notice of the meeting, on the last Thursday of the month of April at 10 a.m. If such day is a bank holiday,
then the annual general meeting shall be held on the first succeeding full business day in Luxembourg. The annual general
meeting may be held abroad if, in the absolute and final judgement of the board of directors, exceptional circumstances
so require.

Other meetings of shareholders may be held at such place and time as may be specified in the respective notices of

meeting.

Art. 17. General meetings of shareholders of a given Sub-Fund and of a given class of shares. The shareholders of any

Sub-Fund may hold, at any time, general meetings to decide on any matters which relate exclusively to such Sub-Fund. In
addition, the shareholders of any class of shares may hold, at any time, general meetings to decide on any matters which
relate exclusively to such class of shares. The general provisions set out in these Articles of Incorporation, as well as in
the Luxembourg law dated 10 August 1915 as amended from time to time on commercial companies, shall apply to such
meetings.

Art. 18. Functioning of shareholders' meetings. The quorum and time required by law shall govern the notice for and

conduct of the meetings of shareholders of the Company, unless otherwise provided herein.

Each share, regardless of the class and of the Sub-Fund to which it belongs, is entitled to one vote, subject to the

limitations imposed by these articles. A shareholder may act at any meeting of shareholders by appointing another person
as his proxy in writing or by cable, telegram or facsimile transmission. Fractions of shares are not entitled to a vote.

Except as otherwise required by law or as otherwise provided herein, resolutions at a meeting of shareholders duly

convened will be passed by simple majority of those present or represented and voting.

The board of directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders for them to take part

in any meeting of shareholders.

Art. 19. Notice to the general shareholders' meetings. Shareholders shall be convened meet upon call by the board

of directors by a convening notice stating the agenda, time and place of the meeting, to be sent by mail at least eight days
prior to the date set for the meeting to all shareholders at their address recorded in the register of shareholders. To the
extent required by law, the notice shall be published in the Mémorial Recueil Spécial des Sociétés et Associations of
Luxembourg, in a Luxembourg newspaper and in such other newspapers as the board of directors may decide.

5. Management of the Company

Art. 20. Board of Directors. The Company shall be managed by a board of directors composed of not less than three

members who need not to be shareholders of the Company.

Art. 21. Duration of the functions of the directors, renewal of the board of directors. The directors shall be elected

by the general shareholders' meeting for a period not exceeding six years and until their successors are elected and
qualify, provided, however, that a director may be removed with or without cause and/or replaced at any time by reso-
lution adopted by the shareholders.

In the event of a vacancy in the office of a director because of death, retirement or otherwise, the remaining directors

may meet and may elect, by majority vote, a director to fill such vacancy on a provisional basis until the next general
meeting of shareholders.

Art. 22. Committee of the board of directors. The board of directors will choose from among its members a chairman,

and may chose from among its members one or more vice-chairmen. It may also chose a secretary, who need not be a
director, who shall be responsible for keeping the minutes of the meetings of the board of directors and of the meetings
of the shareholders.

Art. 23. Meetings and deliberations of the board of directors. The board of directors shall meet upon call by the

chairman, or any two directors, at the place indicated in the notice of meeting.

The chairman shall preside at all meetings of shareholders and the board of directors, but in his absence the share-

holders or the board of directors may appoint another director by a majority vote to preside at such meetings. For
general meetings of shareholders and in the case no director is present, any other person may be appointed as chairman.

The board of directors from time to time may appoint officers of the Company, including a general manager, any

assistant managers, assistant secretaries or other officers considered necessary for the operation and management of the

68616

Company. Any such appointment may be revoked at any time by the board of directors. Officers need not be directors
or shareholders of the Company. The officers appointed, unless otherwise stipulated herein, shall have the powers and
duties given to them by the board of directors.

Written notice of any meeting of the board of directors shall be given to all directors at least three days in advance

of the hour set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by the consent in writing or by cable, telegram or
facsimile transmission of each director. Separate notice shall not be required for meetings held at times and places
prescribed in a schedule previously adopted by resolution of the board of directors.

Any director may act at any meetings of the board of directors by appointing in writing or by cable, telegram, or

facsimile transmission another director as his proxy.

Directors may not bind the Company by their individual signature, except as specifically permitted by resolution of

the board of directors.

The board of directors can deliberate or act validly only if at least fifty per cent of the directors are present or

represented at a meeting of directors. Decisions shall be taken by a majority of the votes of the directors present or
represented at such meeting. The chairman shall have the casting vote.

Resolutions signed by all members of the board of directors will be as valid and effectual as if passed at a meeting duly

convened and held. Such signatures may appear on a single document or multiple copies of an identical resolution and
may be evidenced by letters, cables, telegrams, facsimile transmission and similar means.

Any Director may participate in a meeting of the Board of Director by conference-call or similar means of commu-

nication equipment whereby all persons participating in the meeting can hear each other and participating in a meeting
by such means shall constitute presence in persona t such meeting.

The board of directors may delegate, under its responsibility and supervision, its powers to conduct the daily mana-

gement and affairs of the Company and its powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose,
to natural persons or corporate entities which need not be members of the board.

Art. 24. Minutes. The minutes of any meeting of the board of directors shall be signed by the chairman, or in his

absence, by the chairman pro tempore who presides at such meeting.

Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise shall be signed by

such chairman, or by the secretary, or by two directors.

Art. 25. Engagement of the Company vis-à-vis third persons. The Company shall be engaged by the signature of two

members of the board of directors or by the individual signature of any duly authorised officer of the Company or by the
individual signature of any other person to whom authority has been delegated by the board of directors.

Art. 26. Powers of the board of directors. The board of directors determines the general orientation of the manage-

ment and of the investment policy, as well as the guidelines to be followed in the management of the Company, always
in application of the principle of risk diversification.

The supervisory authority may authorise the Company to invest, in accordance with the principle of risk diversification

and pursuant to the Luxembourg law dated 20

December 2002 relating to undertakings for collective investment as

may be amended from time to time, up to 100 % of its net assets in different transferable securities and money market
instruments.

a) The Board of Directors may in this context decide that investments by the Company shall be made, among others

in:

i) transferable securities and money market instruments officially listed on a stock exchange in any one of the member

States of the European Union;

ii) transferable securities and money market instruments officially listed on a stock exchange recognised in any other

country in Europe, Asia, Oceania, the American continents and Africa;

iii) transferable securities and money market instruments dealt on another Regulated Market in an OECD country

being FATF member should the market operate regularly and be recognised and open to the public;

iv) recently issued transferable securities and money market instruments under the reserve that the conditions of issue

include an undertaking to request an admission on the official listing of a stock exchange or another Regulated Market as
here above defined, such admission being secured within one year of issue;

v) any other transferable securities, money market instruments, debt instruments or other assets within the framework

of the restrictions to be determined by the board of Directors in accordance with applicable law and regulations.

Within the framework of applicable regulations, the Board of Directors shall determine the restrictions to be applied

in the management of the Company's assets.

Such decisions may set forth that:
The Board of Directors of the Company may decide to invest up to 100% of its net assets in various issues of trans-

ferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a member state of the European Union, its
local authorities, by an OECD country being FATF member or by public international bodies of which one or more

68617

member states of the European Union are members, it being understood that if the Company intends to take advantage
of the present provision it must hold securities belonging to at least six different issues, without the value of a single issue
exceeding 30% of the net assets of the Company.

Such authorisation will be granted should the shareholders have a protection equivalent to that of shareholders in

UCITS complying with the investment limits set forth in Luxembourg

b) Each Sub-Fund may invest in deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to

be withdrawn, and maturing in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in a
Member State of the European Union or, if the registered office of the credit institution is situated in a non-Member
State, provided that it is subject to prudential rules considered by the CSSF as equivalent to those laid down in the
Community law;

c) The board of directors has decided that any Sub-Fund of the Company may invest in units or shares of UCITS

authorised according to Directive 85/611/EEC and/or in other UCIs within the meaning of the first and second indent of
Article 1 paragraph (2) of the Directive 85/611/EEC, should they be situated in a Member State of the European Union
or not, provided that:

(1) such other UCIs are authorised under laws which state that they are subject to supervision considered by the

Luxembourg Supervisory Authority as equivalent as that laid down in Community legislation and that co - operation
between authorities is sufficiently ensured;

(2) the level of protection offered to the unit holders/ shareholders in such other UCIs is equivalent to that provided

for unit holders/ shareholders in a UCITS, and in particular that the rules on asset segregation, borrowings, lending and
uncovered sales of transferable securities and money market instruments are equivalent to the requirements of Directive
85/611/EEC;

(3) the activity of the other UCI is reported in semi-annual and annual reports to enable an assessment of the assets

and liabilities, income and operations over the reporting period;

(4) the UCITS or the other UCI in which each Sub-Fund of the Company intends to invest, may not, according to its

constitutive documents, invest more than 10% of its net assets in aggregate, in units/shares of other UCITS or other UCIs;
The limit can be set at 100% for the Sub-Fund provided that:

- no more than 20% of its assets are invested in a single UCITS or other UCI.
- investments made in units of UCIs other than UCITS may not aggregate exceed 30% of the assets of the Sub-Fund.
d) The board of directors may create index Sub-Funds whose objective is to replicate the composition of a certain

financial index which is recognised by the supervisory authority, on the following basis: the composition of the index is
sufficiently diversified, the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers, it is published in
an appropriate manner. These index Sub-Funds will benefit from the diversification limits as stated in the Luxembourg
Law dated 20 December 2002 on Undertakings for Collective Investment.

Each Sub-Fund is entitled to invest in derivative instruments. By consequences, the Company shall ensure that the

global exposure relating to the use of derivative instruments in one Sub-Fund does not exceed the total net asset value
of its portfolio. The exposure will be calculated taking into account the current value of the underlying assets, the coun-
terparty risk, future market movements and the time available to liquidate the positions.

Art. 27. Conflict of Interest. No contract or other transaction which the Company and any other corporation or firm

might enter into shall be affected or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the
Company are interested in, or is a director, associate, officer or employee of such other corporation or firm.

Any director or officer of the Company who serves as a director, officer or employee of any corporation or firm with

which the Company shall contract or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other
corporation or firm be prevented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract
or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have any interest opposite to the Company in any

transaction of the Company, such director or officer shall make known to the Board of Directors such personal interest
and shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction, and such director's or officer's interest
therein, shall be reported to the next succeeding meeting of shareholders.

The term "interest opposite to the Company", as used in the preceding sentence, shall not include any relationship

with or interest in any matter, position or transaction involving Société Générale Bank & Trust such company or entity
as may from time to time be determined by the Board of Directors on its discretion.

Art. 28. Indemnification of the directors. The Company shall indemnify any director or officer, and his heirs, executors

and administrators, against expenses reasonable incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to
which he may be made a party by reason of his being or having been a director or officer of the Company or, at its request,
of any other corporation of which the Company is a shareholder or creditor and from which he is not entitled to be
indemnified, except in relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be
liable for gross negligence or misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection
with such matters covered by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be

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indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights
to which he may be entitled.

Art. 29. Allowances to the board of directors. The general meeting of shareholders may allow the members of the

board of directors, as remuneration for services rendered, a fixed annual sum, as directors' remuneration, such amount
being carried as general expenses of the Company and which shall be divided at the discretion of the board of directors
among themselves.

Furthermore, the members of the board of directors may be reimbursed for any expenses engaged in on behalf of the

Company insofar as they are reasonable.

The remuneration of the chairman or the secretary of the board of directors as well as those of the general manager

(s) and officers shall be fixed by the board.

Art. 30. Management Company and Investment Managers, Sub-Investment Managers, Custodian and other contractual

parties. The Company will enter into a Main Delegation Agreement with a Luxembourg Management Company established
in Luxembourg (the "Management Company") and duly approved pursuant to the Chapter 13 of the Luxembourg Law
dated 20

December 2002 on Undertakings for Collective Investment as may be amended from time to time. According

to the aforesaid agreement, the Management Company will provide the Company with central administration services
and distribution services and, in respect of the investment policies of the Sub-Funds, with investment management services.

The Management Company may enter into one or more management or advisory agreements with any company based

in Luxembourg or in a foreign country (the "Manager(s)") by virtue of which the Manager(s) shall provide the Management
Company with advice, recommendations and management services connected with the Sub-Funds' investment policies.

The Managers may enter into investment advisory agreements with any company based in Luxembourg or in a foreign

country (the "Investment Advisor") in order to be advised and assisted while managing their portfolios.

The Shareholders are informed by the Company's prospectus of the management fees paid out for the investment

services carried out by the Managers and the Investment Advisors.

In addition, the Management Company shall enter into service agreements with other contractual parties, for example

an administrative, corporate and domiciliary agent to fulfil the role of "administration centrale" as defined in the Institut
Monétaire Luxembourgeois Circular 91/75 of 21

January 1991 and a global distributor having the power to appoint

distributors and intermediaries to offer and sell the shares of the Company to investors..

The Company shall enter into a custody agreement with a bank (hereinafter referred to as the "Custodian") which

shall satisfy the requirements of the Luxembourg law dated 20

December 2002 relating to undertakings for collective

investment as may be amended from time to time. All assets of the Company are to be held by or to the order of the
Custodian who shall assume towards the Company and its shareholders the responsibilities provided by law.

In the event of the Custodian desiring to retire the board of directors shall use its best endeavours to find another

bank to be Custodian in place of the retiring Custodian and the board of directors shall appoint such bank as Custodian.
The board of directors may terminate the appointment of the Custodian but shall not remove the Custodian unless and
until a successor Custodian shall have been appointed in accordance with these provisions to act in the place thereof.

6. Auditor

Art. 31. Auditor. The operations of the Company and its financial situation including particularly its books shall be

supervised by an auditor who shall satisfy the requirements of Luxembourg law as to respectability and professional
experience and who shall perform the duties foreseen by the Luxembourg law dated 20

December 2002 relating to

undertakings for collective investment as may be amended from time to time. The auditors shall be elected by the general
meeting of shareholders.

7. Annual accounts

Art. 32. Accounting year. The accounting year of the Company shall begin on 1

January in each year and shall terminate

on 31

December of the same year.

The accounts of the Company shall be expressed in EUR. In case different Sub-Funds and several classes of shares

exist, such as provided in Article 7 and 8 of the present Articles of Incorporation, and if the accounts of such Sub-Funds
and classes of shares are expressed in different currencies, such accounts shall be converted into EUR and added in view
of determining the accounts of the Company.

Art. 33. Distribution Policy. In principle, the Company does intend to distribute neither its investment income nor the

net capital gains realized as the management of the Company is oriented towards capital gains. The board of directors
shall therefore recommend the reinvestment of the results of the Company and as a consequence no dividend shall be
paid to Shareholders.

The board of directors nevertheless reserves the right to propose the payment of a dividend at any time. Also, upon

the board of director's proposal and within legal limits, the general meeting of shareholders of the classes entitled to
distributions issued in the relevant Sub-Funds shall determine how the results of such classes shall be allocated and may

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from time to time declare or authorise the board of directors to declare distributions. Furthermore, the board of directors
may decide to pay interim dividends in compliance with the conditions set forth by law.

Payments of distributions to holders of registered shares shall be made to such shareholders at their addresses re-

corded in the register of shareholders.

Distributions may be paid in such currency and at such time and place as the board of directors shall determine.
The board of directors may decide to distribute dividends in the form of new shares in lieu of cash dividends upon

such terms and conditions as may be set forth by the board of directors.

In any case, no distribution of dividends may be made if, as a result, the share capital of the Company would fall below

EUR 1,250,000.

Declared dividends not claimed within five years of the due date will lapse and revert to the relevant class of shares.

The board of directors has all powers and may take all measures necessary for the implementation of this position. No
interest shall be paid on a dividend declared and held by the Company at the disposal of its beneficiary. The payment of
revenues shall be due for payment only if the foreign exchange regulations enable to distribute them in the country where
the beneficiary lives.

8. Dissolution and Liquidation

Art. 34. Dissolution and Liquidation of the Company. The Company may at any time be dissolved by a resolution taken

by the general meeting of shareholders subject to the quorum and majority requirements as defined in Article 39 hereof
and in the Luxembourg law dated 20

December 2002 relating to undertakings for collective investment, as may be

amended from time to time.

Whenever the capital falls below two thirds of the minimum capital as provided by the Luxembourg law dated 20

December 2002 relating to undertakings for collective investment, as may be amended from time to time, the board of
directors has to submit the question of the dissolution of the Company to the general meeting of shareholders. The
general meeting for which no quorum shall be required shall decide on simple majority of the votes of the shares presented
at the meeting.

The question of the dissolution and of the liquidation of the Company shall also be referred to the general meeting of

shareholders whenever the capital fall below one quarter of the minimum capital as provided by the Luxembourg law
dated 20

December 2002 relating to undertakings for collective investment, as may be amended from time to time. In

such event the general meeting shall be held without quorum requirements and the dissolution or the liquidation may be
decided by the shareholders holding one quarter of the votes present or represented at that meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the net assets

of the Company have fallen below two thirds or one quarter of the legal minimum as the case may be.

The issue of new shares by the Company shall cease on the date of publication of the notice of the general shareholders'

meeting, to which the dissolution and liquidation of the Company shall be proposed.

The liquidation shall be carried out by one or several liquidators (who may be natural persons or legal entities) named

by the meeting of shareholders effecting such dissolution and which shall determine their powers and their compensation.
The appointed liquidator(s) shall realise the assets of the Company, subject to the supervision of the relevant supervisory
authority in the best interest of the shareholders.

The proceeds of the liquidation of each Sub-Fund, net of all liquidation expenses, shall be distributed by the liquidators

among the holders of shares in each class in accordance with their respective rights.

The amounts not claimed by shareholders at the end of the liquidation process shall be deposited, in accordance with

Luxembourg law, with the Caisse de Consignation in Luxembourg until the statutory limitation period has lapsed.

Art. 35. Termination of Sub-Funds or classes of shares. The Board of Directors may decide at any moment of the

termination of any Sub-Fund or Class of Shares. In the case of termination of a Sub-Fund or Class, the Board of Directors
may offer to the Shareholders of such Sub-fund or Class the conversion (if not prohibited) of their Shares into Shares of
another Sub-Fund or Class, under the terms fixed by the Board of Directors.

In the event that for any reason the value of the net assets in any Sub-Fund or Class of shares has decreased to an

amount determined by the board of directors from time to time to be the minimum level for such Sub-Fund or Class of
shares to be operated in an economically efficient manner, or if a change in the economic or political situation would
have material adverse consequences on the Company's investments, the directors may decide (i) to compulsorily redeem
all the shares of the relevant Sub-Fund or Classes at the net asset value per share, taking into account actual realisation
prices of investments and realisation expenses and calculated on the valuation day at which such decision shall take effect
or (ii) to offer to the shareholders of the relevant Sub-Fund or Class the conversion (if not prohibited) of their shares
into shares of another Sub-Fund or Class.

The Company shall serve a notice to the shareholders of the relevant Sub-Fund or Class of shares prior to the effective

date of the compulsory redemption, which will indicate the reasons for and the procedure of the redemption operations.
Registered shareholders will be notified in writing. Unless it is otherwise decided in the interest of, or to maintain equal
treatment between, the shareholders, the shareholders of the Sub-Fund or Class concerned may continue to request

68620

redemption or conversion of their shares free of charge, taking into account actual realisation prices of investments and
realisation expenses and prior to the date effective for the compulsory redemption.

Assets which may not be distributed to their owners upon the implementation of the redemption will be deposited

with the Custodian of the Company for a period of six months thereafter; after such period, the assets will be deposited
with the Caisse de Consignation on behalf of the persons entitled thereto.

All redeemed shares will be cancelled in the books of the Company.

Art. 36. Merger of Sub-Funds or classes of shares. Under the same circumstances as provided in Article 35, the Board

of Directors may decide to allocate the assets of any Sub-Fund to those of another existing Sub-Fund within the Company
or to another undertaking for collective investment organised under the provisions of Part I of the Luxembourg law dated
20 December 2002 on undertakings for collective investment as may be amended from time to time or to another Sub-
Fund within such undertakings for collective investment (hereinafter referred to as the "new Sub-Fund") and to redesignate
the classes of shares concerned as shares of another class (following a split or consolidation, if necessary, and the payment
of the amount corresponding to any fractional entitlement to shareholders). Such decision will be published in the same
manner as described above (and, in addition, the publication will contain information in relation to the new Sub-Fund),
one month before the date on which the merger becomes effective in order to enable shareholders to request redemption
or conversion of their shares free of charge during such period.

A contribution of the assets and of the liabilities distributable of any Sub-Fund to another undertaking for collective

investment referred to herein before or to another Sub-Fund within such Undertaking for Collective Investment shall
require a resolution of the shareholders of the classes of shares issued in the Sub-Fund concerned taken with 50% quorum
requirement of the shares in issue and adopted at two thirds majority of the shares present or represented at such
meeting, except when such merger is to be implemented with a Luxembourg Undertaking for Collective Investment of
the contractual type ("fonds commun de placement") or a foreign based undertaking for collective investment, in which
case resolutions shall be binding only on such shareholders who have voted in favour of such merger.

The Board of Directors may also decide to merge two or more Sub-Funds within the Company. One month prior

notice will be given to shareholders of the Sub-Funds being merged.

Also, the Board of Directors may decide to merge two or more Classes of shares of the Company within the same

Sub-Fund. Prior notice will be given to shareholders of the relevant Classes of shares.

Shareholders not wishing to participate in the merger may request the redemption of their shares during a period of

at least one month following publication of the notice. The redemption shall be effected free of redemption charges, at
the applicable net asset value determined on the day such instructions are deemed to have been received.

Art. 37. Division of Sub-Funds. The Board of Directors may decide, under the same circumstances as provided under

Article 35, at any moment, to divide any Sub-Fund. In the case of division of Sub-Funds, the existing shareholders of the
respective Sub-Funds have the right to require, within one month of notification and enforcement of such event, the
redemption by the Company of their shares without redemption costs.

Any request for subscription, redemption and conversion shall be suspended as from the moment of the announcement

of the division of the relevant Sub-Fund.

Notwithstanding the powers conferred on the Board of Directors by the preceding paragraph, a division of Sub-Funds

within the Company may be decided upon by a general meeting of shareholders of the classes of shares in the Sub-Fund
concerned for which their shall be no quorum requirements and which will decide, upon such division, by resolution
taken by simple majority of those present or represented.

Art. 38. Expenses borne by the Company. The Company bears its initial incorporation costs, including the costs of

drawing up and printing the prospectus, notary public fees, the filing costs with administrative and stock exchange au-
thorities, the costs of printing the certificates and any other costs pertaining to the establishment and launching of the
Company.

The costs are amortised on a period not exceeding the five first accounting years.
The Company bears all its running costs as foreseen in Article 12 hereof.

Art. 39. Amendment of the Articles of Incorporation. These Articles of Incorporation may be amended from time to

time by a meeting of shareholders, subject to the quorum and majority voting requirements provided by the laws of
Luxembourg.

Any amendment of the terms and conditions of the Company, which has as an effect a decrease of the rights or

guarantees of the shareholders or which imposes on them additional costs, shall only come into force after a period of
one month starting at the date of the approbation of the amendment by the general shareholders' meeting. During this
month, the shareholders may continue to request the redemption of their shares under the conditions in force before
the relevant amendment.

Art. 40. Applicable Law. All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance

with the Luxembourg law dated 10 August 1915 as amended from time to time on commercial companies and the

68621

Luxembourg law dated 20

December 2002 relating to undertakings for collective investment as may be amended from

time to time.

Transitory dispositions

1) The first accounting year will begin on the date of the formation of the Company and will end on 31

December

2009

2) The first annual general meeting will be held in 2010.

Subscription and Payment

The subscribers have subscribed for the number of shares and have paid in cash the amounts as mentioned hereafter:

Name of shareholders

Subscribed

capital

Number

of shares

Société Générale Bank & Trust . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR 30,900.-

309

COVALBA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 100.-

TOTAL: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR 31,000.-

310

Evidence of the full payment in cash of the shares so subscribed, totalling thirty-one thousand euro (EUR 31,000.-),

was given to the undersigned notary who acknowledges it.

Expenses

The appearing parties estimate the expenses, costs, remunerations or charges in any form whatsoever which shall be

borne by the Company as a result of its formation at approximately three thousand euro.

Statements

The undersigned notary hereby states that the conditions provided for in article 26 of the Luxembourg law dated 10

August 1915 on commercial companies as may be amended from time to time have been observed.

General meeting of shareholders

The above named persons, representing the entire subscribed capital and considering themselves as having received

due notice, have immediately proceeded to an extraordinary general meeting.

Having first verified that it was regularly constituted, they have passed the following resolutions by unanimous vote:
1) The number of directors of the Company is set at six and the number of auditors to one.
2) The following persons are appointed directors of the Company for a period ending on the date of the annual general

meeting of shareholders to be held in 2010 and until their successors are elected and qualified:

- Mr Stéphane WATHIER, Chief Investment Officer Société Générale Bank & Trust, Luxembourg, 11, Avenue Emile

Reuter, L-2420 Luxembourg.

- Mr Eric VERLEYEN, Head of Asset Management, Société Générale Bank & Trust, Luxembourg, 11, Avenue Emile

Reuter, L-2420 Luxembourg,

- Mr Hervé PLISTA, Chief Investment Officer, Société Générale Private Banking, 170, Place Henri Regnault Paris La

Defense 6, France,

- Mrs Béatrice CAVAILLES, Chief Investment Officer, SG PRIVATE BANKING (MONACO), Immeuble Régina 13-15

Boulevard des Moulins 98 000 Monaco,

- Mr Peter AMPE, Chief Investment Officer, SG Private Banking NV/S.A, Kortrijksesteenweg 302, 9000 Gent, Belgium.
- Mrs Veronica BATS, Directrice Générale SG29 Haussmann, 29, boulevard Haussmann , 75009 Paris, France.
3) "PricewaterhouseCoopers s.à.r.l." , having its registered office at 400, route d'Esch, L-1471 Luxembourg, is appointed

auditor of the Company for a period ending on the date of the annual general meeting of shareholders to be held in 2010
and until his successor is elected and qualified.

4) The registered office of the Company is set at 16, Boulevard Royal, L-2449 Luxembourg.
5) The board of directors is hereby authorised, according to Article 22 hereof, to delegate its powers to conduct the

daily management of the Company to natural persons and corporate entities.

Thereof, the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this notarial

deed.

The undersigned notary, who understands and speaks English, states herewith that, on request of the above appearing

persons, the present notarial deed appears in English followed by a French translation; on request of the same above
appearing persons and in case of any inconsistencies between the English and the French texts, the English version shall
prevail.

The document having been read to the persons appearing, the said persons signed together with the notary the present

deed.

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Suit la traduction française de ce qui précède:

L'an deux mille neuf, le vingt-six juin.
Par-devant nous Maître Carlo WERSANDT, notaire de résidence à Luxembourg-Eich, Grand-Duché de Luxembourg,

agissant en remplacement de Maître Jean-Joseph WAGNER, notaire de résidence à Sanem, Grand-Duché de Luxembourg,
lequel dernier nommé restera dépositaire de la présente minute.

Ont comparu:

1) Société Générale Bank & Trust, société anonyme, ayant son siège social au 11, Avenue Emile Reuter, L-2420 Lu-

xembourg, représentée par Madame Nathalie Roux, employée privée, demeurant professionnellement au 16, Boulevard
Royal, L-2449 Luxembourg, en vertu d'une procuration donnée à Luxembourg, le 26 juin 2009;

2) COVALBA, société anonyme, ayant son siège social au 15, Avenue Emile Reuter, L-2420 Luxembourg, représentée

par Madame Nathalie Roux, prénommée, en vertu d'une procuration donnée à Luxembourg, le 26 juin 2009.

Les procurations pré-mentionnées, signées "ne varietur" par les comparants et le notaire instrumentaire, resteront

annexées à ce document pour être soumise à l'enregistrement.

Lesquels comparants, es qualité qu'ils agissent, ont requis le notaire instrumentaire d'arrêter comme suit les statuts

d'une société qu'ils déclarent constituer entre eux:

1. Dénomination, Durée, Objet social et Siège social

Art. 1

. Dénomination. Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront les actionnaires une société

en la forme d'une Société Anonyme sous la forme d'une Société d'Investissement à Capital Variable à compartiments
multiples sous la dénomination de "Moorea Fund" (ci-après dénommée la "Société").

Art. 2. Durée. La Société est constituée pour une durée illimitée. La Société pourra être dissoute par une décision de

l'Assemblée Générale des Actionnaires, statuant comme en matière de modification des présents Statuts.

Art. 3. Objet social. L'objet exclusif de la Société est de placer les fonds dont elle dispose en en actions ou parts de

fonds d'investissement de type ouvert ou fermé de même que dans des valeurs mobilières et/ou en instruments du marché
monétaire ainsi qu'en autres titres ou instruments autorisés par la loi, dans le but de répartir les risques d'investissement
et de faire bénéficier ses actionnaires des résultats de la gestion de son portefeuille.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu'elle jugera utiles à l'accomplissement et au

développement de son objet social, dans toute la mesure permise par la Partie I de la loi du 20 décembre 2002 concernant
les Organismes de Placement Collectif, telle qu'elle pourra être modifiée de temps en temps.

Art. 4. Siège social. Le siège social de la Société est établi au Luxembourg. La Société pourra établir, par simple décision

de son Conseil d'Administration, des filiales, succursales ou bureaux, tant dans le Grand-Duché de Luxembourg qu'à
l'étranger.

Au cas où le Conseil d'Administration estimerait que des événements extraordinaires d'ordre politique, économique,

social ou militaire, de nature à compromettre l'activité normale de la Société au siège social, ou la communication avec
ce siège ou de ce siège avec l'étranger se sont produits ou sont imminents, il pourra transférer provisoirement le siège
social à l'étranger jusqu'à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n'aura toutefois
aucun effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire du siège, restera luxembourgeoise.

2. Capital social, Variations du capital social, Caractéristiques des actions

Art. 5. Capital social. Le capital social de la Société sera à tout moment égal aux actifs nets totaux des différents

compartiments de la Société, comme défini à l'Article 12 ci-après. Le capital de la Société doit atteindre 1.250.000 Euros,
dans les six mois suivant la création de la Société et ne peut pas être inférieur par après à ce montant.

A des fins de consolidation, la devise de référence de la Société est l'euro (EUR)
Le capital initial de la Société est fixé à trente et un mille euros (31.000,- EUR) représenté par trois cent dix (310)

actions sans valeur nominale de Moorea Fund - Opportunity Classe OE actions.

Art. 6. Variations du capital social. Le capital social pourra être augmenté ou diminué suite à l'émission par la Société

de nouvelles actions entièrement libérées ou par le rachat effectué par la Société auprès des actionnaires des actions
existantes.

Art. 7. Compartiments. Le Conseil d'Administration de la Société peut, à tout moment, établir plusieurs portefeuilles,

chacun constituant un compartiment (ci-après défini comme "compartiment"), un "compartiment" selon la définition de
l'Article 133 de la loi du 20 décembre 2002 concernant les Organismes de Placement Collectif telle qu'elle pourra être
modifiée.

Le Conseil d'Administration attribuera des objectifs et des politiques d'investissement spécifiques, de même qu'une

dénomination à chaque compartiment.

Art. 8. Classes d'actions. Le Conseil d'Administration de la Société peut, à tout moment, au niveau de chaque com-

partiment, émettre des classes d'actions différentes qui peuvent se différencier, entre autres, par leur structure spécifique

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de frais, les minima d'investissement, les frais de gestion ou le type d'investisseurs visés ou correspondant à une politique
de distribution spécifique, telle que donnant le droit au paiement d'un dividende régulier ("actions de distribution") ou ne
donnant pas droit à de telles distributions les revenus étant réinvestis ("actions de capitalisation").

Art. 9. Forme des actions. Les actions sont librement négociables dès leur émission. Dans chaque compartiment, les

actions de chaque classe participent de manière égale aux bénéfices du compartiment, mais ne bénéficient ni de droit
préférentiel, ni de droit de préemption. A l'Assemblée Générale des Actionnaires, un droit de vote est accordé à chaque
action, indépendamment de sa valeur nette d'inventaire.

Les fractions d'actions, jusqu'à trois décimales, peuvent être émises et participeront au prorata aux bénéfices du

Compartiment concerné mais ne conféreront aucun droit de vote.

La Société émettra des actions de chaque compartiment et de chaque classe d'actions sous forme d'actions nominatives.
Les actions sont émises sans certificats, confirmation de la qualité d'actionnaire découlant du relevé de compte, à moins

qu'un certificat d'actions ne soit expressément requis lors de la souscription, et dans ce cas, le souscripteur supportera
les risques et coûts additionnels découlant de l'émission desdits certificats. Les détenteurs de certificats d'actions doivent
renvoyer ceux-ci, dûment dénoncés, à la Société, avant toute demande de conversion ou de rachat.

Toutes les actions émises par la Société seront enregistrées dans un registre des actionnaires qui sera tenu au siège

social de la Société. L'inscription de l'action dans le registre doit indiquer le nom de chaque actionnaire, sa résidence ou
son domicile élu, le nombre d'actions qu'il détient, la classe de chaque action, les montants payés pour chaque action, le
transfert des actions et les dates de chacun des transferts. Le registre constitue la preuve de la propriété. La Société
considère le propriétaire d'actions inscrit dans le registre comme le seul bénéficiaire des actions.

En outre, tout détenteur d'actions nominatives doit fournir à la Société une adresse à laquelle les communications et

toutes les informations données aux détenteurs d'actions nominatives seront valablement faites à cette adresse. Cette
adresse sera aussi enregistrée dans le registre.

Au cas où aucune adresse n'a été fournie par un détenteur d'actions nominatives, la société est en droit de présupposer

que l'adresse de l'actionnaire est au siège social de la société ou à tout autre adresse qui pourra être décidée par la Société
jusqu'à ce qu'une adresse soit communiquée par le détenteur d'actions. Tout actionnaire pourra, à tout moment, faire
changer son adresse portée au registre des actionnaires par une déclaration écrite envoyée à la Société à son siège social
ou à tout autre adresse qui pourra être décidée par le Conseil d'Administration.

Le transfert d'actions nominatives se fera (a) si des certificats ont été émis, par la remise à la Société du ou des certificat

(s) représentant ces actions, ensemble avec tous les autres documents de transfert exigés par la Société, et (b) s'il n'a pas
été émis de certificats, par une déclaration écrite de transfert inscrite sur le registre des actionnaires, une telle déclaration
de transfert doit être datée et signée par le cédant et le bénéficiaire du transfert ou par les personnes dûment habilitées
à cet effet. La Société peut également accepter comme preuve du transfert tous autres instruments de transfert qui
satisfont à la Société.

La Société ne reconnaît qu'un propriétaire par action de la Société. En cas de copropriété des actions, la Société peut

suspendre l'exercice de tout droit découlant de la ou des dite(s) action(s) jusqu'à ce qu'une personne ait été désignée
pour représenter la copropriété à l'égard de la Société.

Les actions sont émises et des certificats d'actions sont délivrés en cas de demande, seulement sur acceptation de la

souscription et réception du prix d'achat dans les conditions prévues par le prospectus en vigueur. Sous réserve des lois
et règlements applicables, le paiement du prix d'achat sera effectué dans la devise d'évaluation des actions ainsi qu'en
toutes autres devises désignées de temps en temps par le Conseil d'Administration.

Après acceptation de la souscription et réception du règlement de ladite souscription, le souscripteur aura droit aux

actions souscrites et, sur demande, recevra des certificats d'action définitifs sous la forme nominative.

Le paiement des dividendes aux actionnaires se fera pour les actions nominatives à l'adresse portée au registre des

actionnaires.

Art. 10. Perte ou destruction des certificats d'actions. Lorsqu'un actionnaire peut justifier à la Société que son certificat

d'actions a été égaré, endommagé ou détruit, un duplicata peut être émis à sa demande aux conditions et garanties que
la Société déterminera, incluant une garantie ou autre vérification du titre ou réclamation du titre contresignée par une
banque, un courtier ou toute autre partie reconnue par la Société. Dés l'émission du nouveau certificat, sur lequel il sera
mentionné qu'il s'agit d'un duplicata, le certificat original, en lieu et place duquel le nouveau a été émis, n'aura plus aucune
valeur.

Les certificats d'actions endommagés ou détériorés peuvent être échangés sur ordre de la Société.
Ces certificats endommagés ou détériorés seront remis à la Société et immédiatement annulés.
La Société peut à son gré, mettre en compte à l'actionnaire, le coût du duplicata ou du nouveau certificat, de même

que les dépenses justifiées encourues par la Société en relation avec l'émission et l'inscription au registre ou avec la
destruction du certificat original.

Art. 11. Limites à la propriété des actions. La Société peut restreindre ou faire obstacle à la propriété directe ou

indirecte des actions de la Société par toute personne physique, par toute firme, par tout partenariat ou corporation, si
dans l'opinion de la Société, la propriété de ces actions peut porter préjudice aux intérêts des actionnaires existants ou

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à la Société, si il peut en résulter, par exemple, une infraction à toute loi ou réglementation, qu'elle soit luxembourgeoise
ou étrangère, ou s'il en résultait que la Société serait soumise à des désavantages fiscaux, amendes ou pénalités qui
n'auraient pas eu lieu d'être en d'autres circonstances (de tels personnes, firmes, partenariats ou corporations étant à
déterminer par le Conseil d'Administration).

Dans un tel but, la Société peut, de sa propre initiative et sans supporter aucune responsabilité:
a) refuser l'émission d'actions et l'inscription du transfert d'actions, lorsqu'il apparaît que cette inscription ou ce trans-

fert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d'attribuer la propriété d'actions à une personne non habilitée à détenir
les actions de la Société;

b) lorsqu'il apparaît à la Société que des actions sont détenues par une personne qui n'y est pas autorisée, seule ou

avec d'autres personnes, recourir au rachat forcé de toutes les actions détenues par cette personne; ou

c) lorsqu'il apparaît à la Société qu'une ou plusieurs personnes sont les propriétaires d'une proportion d'actions de la

Société qui pourrait rendre la Société redevable d'une taxe ou d'autres réglementations provenant de juridictions autres
que celle du Luxembourg, procéder au rachat forcé de toutes les actions détenues par ces actionnaires.

Dans les cas énumérés aux points (a) à (c) (compris) ci-dessus, la procédure suivante sera appliquée:
1) La Société enverra un avis (appelé ci-après "l'avis de rachat") à l'actionnaire propriétaire des actions à racheter; l'avis

de rachat spécifiera les titres à racheter, le prix de rachat à payer (comme défini ci-après) et l'endroit où ce prix sera
payable. L'avis de rachat peut être envoyé à l'actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue
ou à celle inscrite au registre des actionnaires. L'actionnaire en question sera alors obligé de remettre sans délai à la
Société le ou les certificats, si émis, représentant les actions spécifiées dans l'avis de rachat. Dès la fermeture des bureaux
au jour spécifié dans l'avis de rachat, l'actionnaire en question cessera d'être le propriétaire des actions spécifiées dans
l'avis de rachat et les actions antérieurement détenues ou possédées par lui seront annulées dans les livres de la société;

2) Le prix auquel les actions spécifiées dans l'avis de rachat seront rachetées (ci-après dénommé "le prix de rachat"),

sera égal à la valeur nette d'inventaire par action de chaque classe d'actions et du compartiment duquel les actions relèvent,
déterminée conformément à l'Article 12 des présents Statuts, à la date de l'avis de rachat;

3) Conformément à la réglementation et aux lois en vigueur, le paiement du prix de rachat sera effectué au propriétaire

des actions, dans la devise de référence des actions visées ainsi qu'en toutes autres devises désignées de temps en temps
par le Conseil d'Administration, et déposé par la Société auprès d'une banque, à Luxembourg ou ailleurs (tel que spécifié
dans l'avis de rachat), qui le transmettra à l'actionnaire en question contre remise du ou des certificats représentant les
actions, si émis, indiqués dans l'avis de rachat. Dès après le dépôt du prix de rachat dans ces conditions, aucune personne
intéressée dans les actions mentionnées dans l'avis de rachat ne pourra faire valoir de droit sur ces actions ni ne pourra
exercer aucune action contre la Société et ses avoirs, sauf le droit de l'actionnaire, apparaissant comme étant le pro-
priétaire des actions, de recevoir le prix déposé (sans intérêt) de la banque contre remise du ou des certificats, si émis,
comme déterminé ci-avant;

4) L'exercice par la Société des pouvoirs conférés par l'Article 11 ne pourra être mis en question ou invalidé pour le

motif qu'il n'y a pas de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d'une personne à la date de l'avis de
rachat, à la seule condition que la Société exerce ses pouvoirs de bonne foi.

La Société peut également, à son entière discrétion et sans supporter aucune responsabilité, refuser le vote à toute

Assemblée Générale des Actionnaires d'une personne non autorisée à détenir des actions de la Société.

Plus particulièrement, la Société peut restreindre ou empêcher la détention directe ou indirecte d'actions de la Société

par tout "Ressortissant des Etats-Unis", c'est-à-dire tout citoyen ou résident des Etats-Unis d'Amérique, tout partenariat
ou toute société organisée ou constituée sous l'empire de la loi américaine, toute institution dont l'exécutif ou l'admi-
nistrateur est un Ressortissant des Etats-Unis, tout trust dont l'un des membres est un Ressortissant des Etats-Unis, toute
agence ou succursale d'une entité étrangère située sur le territoire des Etats-Unis, tout compte non discrétionnaire ou
compte similaire (autre qu'une institution ou un trust) détenu par un vendeur ou une fiduciaire pour le compte d'un
Ressortissant des Etats-Unis, tout compte discrétionnaire ou compte similaire (autre qu'une institution ou un trust)
détenu par un vendeur ou une fiduciaire organisée, constituée ou (s'il s'agit d'un individu) résident aux Etats-Unis, et tout
partenariat ou société organisé ou constitué sous l'empire d'une des lois d'une juridiction étrangère, et formé par un
"Ressortissant des Etats-Unis" principalement dans le but d'investir dans des titres non enregistrés sous le " Securities
Act" des Etats-Unis de 1933 tel que modifié, sauf dans le cas où cela est organisé ou constitué et possédé, par des
investisseurs autorisés qui ne sont pas des personnes, des états ou des trusts.

Les actions ne sont pas et ne seront pas enregistrées aux termes du "United States Securities Act of 1933" (tel que

modifié) (le "1933 Act") ni des lois sur les valeurs mobilières d'un état des Etats-Unis. Les actions ne peuvent pas être
offertes, vendues ou remises directement ou indirectement aux Etats-Unis d'Amérique, dans leurs territoires ou pos-
sessions, y compris les états et le District fédéral de Columbia (ci-après les "Etats-Unis"), ni à, pour le compte ou au
bénéfice d'un "Ressortissant des Etats-Unis" , c'est-à-dire une personne physique de nationalité américaine ou résidant
aux Etats-Unis, une société ou association ou toute autre entité créée ou organisée selon le droit américain, ni à toute
personne correspondant à la définition du terme "Ressortissant des États-Unis" sous "Regulation S" pris en application
du "1933 Act" ("Ressortissant des Etats-Unis"), sauf en cas d'exemption ou de transaction non soumise aux obligations
d'inscription du "1933 Act" et de toute loi sur les valeurs mobilières en vigueur. Toute nouvelle offre ou revente de toute

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action aux États-Unis ou à des Ressortissants des Etats-Unis peut constituer une violation de la législation américaine.
Toute personne souhaitant souscrire des actions devra certifier qu'elle n'est pas Ressortissant des Etats-Unis.

Les actions sont offertes en dehors des Etats-Unis sur la base d'une exemption d'enregistrement sous "Regulations S"

du "1933 Act" et au cas où elles seront offertes aux Etats-Unis, elles le seront à un nombre limité d'investisseurs accrédités
(comme défini dans "Rule 501(a) of Regulation D under the 1933 Act") en relation avec le placement privé exempté de
l'enregistrement du "1933 Act" prévu par la section 4(2) du "1933 Act" et "Regulation D" y afférent.

La Société ne sera pas enregistrée sous le "United States Investment Company Act of 1940". Basé sur les interprétations

du "Investment Company Act" par les autorités du "United States Securities and Exchange Commission (la "SEC"), relative
aux sociétés d'investissement étrangères, si la Société a plus de cent bénéficiaires économiques de ses titres étant con-
sidérés comme étant des Ressortissants des Etats-Unis, elle pourrait devoir être enregistrée sous le "Investment Company
Act". Les Administrateurs n'autoriseront pas que le nombre de personnes comme pouvant être considérées comme
Ressortissant des Etats-Unis dépasse nonante personnes (ou tout autre nombre inférieur que les Administrateurs pour-
ront fixer). Afin de s'assurer que cette limite soit sauvegardée, les Administrateurs pourront refuser d'enregistrer un
transfert d'actions à partir ou vers un compte d'un Ressortissant des Etats-Unis et pourront demander le rachat forcé
des actions détenues par des Ressortissants des Etats-Unis.

3. Valeur nette d'inventaire, émission et rachat des actions, suspension du calcul de la valeur nette d'in-

ventaire

Art. 12. Valeur nette d'inventaire. La valeur nette d'inventaire par action de chacune des classes d'actions de chaque

compartiment de la Société sera déterminée périodiquement par la Société, mais en aucun cas moins de deux fois par
mois, comme le Conseil d'Administration le déterminera (le jour de détermination de la valeur nette d'inventaire des
actions est désigné dans les présents Statuts comme "Jour d'Evaluation" (Ce jour étant également défini comme étant le
jour de datation de la valorisation des avoirs)) sur base des derniers cours de clôture disponibles. Si le Jour d'Evaluation
est un jour férié ou reconnu comme férié par les banques à Luxembourg, le Jour d'Evaluation sera le jour bancaire ouvré
suivant à Luxembourg.

La valeur nette d'inventaire par action est exprimée dans la devise de référence de chacun des compartiments, et pour

chaque classe d'actions pour tous les compartiments, est déterminée en divisant la valeur des actifs totaux de chaque
compartiment alloués à cette classe d'actions moins la valeur des engagements attribuables à ce compartiment alloués à
cette classe d'actions par le nombre total d'actions de cette classe, en circulation à chaque Jour d'Evaluation.

Si depuis la détermination de la valeur nette d'inventaire, un changement substantiel des cours sur les marchés sur

lesquels une partie substantielle des investissements de la Société sont négociés ou cotés est intervenu, la Société peut,
en vue de sauvegarder les intérêts des actionnaires et de la Société, annuler la première évaluation et effectuer une
deuxième évaluation.

A la création d'un nouveau compartiment, les actifs nets totaux alloués à chaque classe d'actions de ce compartiment

seront déterminés en multipliant le nombre des actions d'une classe émises dans ce compartiment par le prix d'achat par
action applicable. Le montant de ces actifs nets totaux sera substantiellement ajusté quand les actions de cette classe
seront émises ou rachetées en accord avec le montant reçu ou payé, le cas échéant.

L'évaluation de la valeur nette d'inventaire par action des différentes classes d'actions sera effectuée de la manière

a) Les avoirs de la Société sont censés comprendre:
1) toutes les espèces en caisse ou en dépôt y compris les intérêts courus;
2) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente de titres dont le

prix n'a pas encore été touché);

3) toutes les obligations, notes, certificats de dépôts, actions, titres, parts ou actions d'Organismes de Placement

Collectif, droits de souscription, warrants, options et autres titres, instruments financiers et actifs similaires détenus ou
conclus par la Société (sous réserve que la Société fasse des ajustements d'une façon compatible avec le paragraphe (i)
ci-dessous au regard des fluctuations de la valeur de marché des titres causées par des transactions ex-dividendes, ex-
droits ou autres pratiques similaires);

4) tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres dans la mesure où la Société

pouvait raisonnablement en avoir connaissance;

5) tous les intérêts échus produits par les titres qui sont la propriété de la Société, sauf toutefois si ces intérêts sont

compris dans le principal de ces valeurs;

6) les dépenses préliminaires de la Société, incluant les frais d'émission et de distribution des actions de la Société,

dans la mesure où ils n'ont pas été amortis;

7) tous les autres avoirs, de quelque nature et sorte qu'ils soient, y compris les dépenses payées d'avance.
La valeur des actifs sera déterminée comme suit:
i) la valeur des espèces en caisse ou en dépôt, effets et billets payables à vue et comptes à recevoir, des dépenses

payées d'avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance non encore touchés, sera constituée par la
valeur nominale de ces avoirs, sauf toutefois s'il s'avère improbable que cette valeur puisse être payée ou touchée en

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entier; dans ce cas, la valeur sera déterminée en retranchant un certain montant qui semblera adéquat à la Société en vue
de refléter la valeur réelle de ces avoirs;

ii) les titres cotés sur une bourse de valeurs reconnue ou négociés sur un autre marché réglementé (ci-après dénommé

"Marché Réglementé") en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public, seront évalués à leurs derniers prix de
clôture disponibles, ou, dans l'hypothèse où il existerait plusieurs marchés, sur base des derniers prix de clôture dispo-
nibles sur le principal marché du titre concerné;

iii) dans la mesure où le dernier prix de clôture disponible ne reflète pas correctement, dans l'opinion des Adminis-

trateurs, la valeur de marché réelle des titres concernés, la valeur de ces titres sera évaluée par les Administrateurs sur
base de la valeur raisonnable de réalisation, laquelle doit être estimée avec prudence et bonne foi;

iv) les titres non cotés sur une bourse de valeurs officielle ou non négociés sur un autre Marché Réglementé seront

évalués sur base de la valeur probable de réalisation, laquelle doit être estimée avec prudence et bonne foi par les
administrateurs;

v) la valeur liquidative des futures, contrats de change à terme et contrats d'options qui ne sont pas négociés sur des

bourses de valeurs ou autres Marchés Réglementés s'entendra comme étant leur valeur liquidative nette déterminée,
suivant les lignes de conduite établies par les Administrateurs, sur une base s'appliquant de manière uniforme à chaque
variété de contrats. La valeur liquidative des "futures", contrats de change à terme et contrats d'options négociés sur des
bourses officielles ou sur d'autres Marchés Réglementés se fera sur base des derniers prix de règlement disponibles de
ces contrats sur les bourses officielles ou les Marchés Réglementés sur lesquels les "futures", contrats de change à terme
ou contrats d'option sont négociés par la Société, pour autant que si les "futures", contrats de change à terme et contrats
d'options ne peuvent être liquidés le jour pour lequel les actifs sont déterminés, la base de détermination de la valeur
liquidative de tels contrats pourra être la valeur que les Administrateurs estiment être juste et raisonnable;

vi) Les instruments du marché monétaire non cotés ou non traités sur une bourse de valeurs ou non traités sur un

autre Marché Réglementé sont évalués à leur valeur nominale en tenant compte des intérêts;

vii) dans le cas d'instruments à court terme ayant une maturité inférieure à 90 jours, la valeur de l'instrument, basée

sur le coût net d'acquisition est graduellement ajustée au prix de rachat; Si des changements matériels interviennent dans
les conditions du marché, la base de l'évaluation de l'investissement est ajustée aux nouveaux rendements du Marché;

viii) les swaps sur taux d'intérêt seront évalués à leur valeur de marché établie par référence à la courbe des taux

d'intérêt applicables; les swaps sur indices ou sur instruments financiers seront évalués à leur valeur de marché établie
par référence à l'indice ou à l'instrument financier concerné. L'évaluation des contrats de swaps relatifs à ces indices ou
instruments financiers sera basée sur la valeur de marché de ces opérations de swap selon des procédures établies par
le Conseil d'Administration;

ix) Les swaps de dérivés de crédit seront évalués sur une base quotidienne fondée sur une valeur de marché obtenue

par un fournisseur de prix extérieur. Le calcul de la valeur de marché est basé sur le risque de crédit de la partie de
référence respectivement l'émetteur, la maturité du swap de dérivé de crédit et sa liquidité sur le second marché. La
méthode d'évaluation est reconnue par le Conseil d'Administration et contrôlée par les auditeurs;

x) les investissements dans des OPCVM de type ouvert seront évalués sur base du dernier prix disponible des parts

ou actions de tels OPCVM;

xi) toutes les autres valeurs mobilières et autres actifs permis seront évalués sur base de leur valeur probable de

réalisation, laquelle doit être déterminée avec prudence et bonne foi suivant les procédures établies par le Conseil d'Ad-
ministration.

Tous les actifs non exprimés dans la devise de référence des compartiments devront être convertis dans cette devise

à un taux d'échange prévalant sur un marché organisé au jour où les derniers cours de bourse disponibles sont pris.

Le Conseil d'Administration, à sa discrétion, peut permettre d'utiliser une autre méthode d'évaluation, basée sur le

prix de vente probable tel que déterminé avec prudence et bonne foi par le Conseil d'Administration s'il considère que
cette évaluation reflète mieux la vraie valeur de l'actif de la Société.

Dans l'hypothèse où les cotations de certains actifs détenus par la Société ne sont pas disponibles pour le calcul de la

valeur nette d'inventaire par action d'un compartiment, chacune de ces cotations peut être remplacée par la dernière
cotation connue (pour autant que la dernière cotation connue soit également représentative) précédant la dernière
cotation ou la dernière approbation de la dernière cotation au Jour d'Evaluation concerné, tel que déterminé par le Conseil
d'Administration.

Les engagements de la Société sont censés comprendre:
i) tous les emprunts, traites et comptes exigibles;
ii) tous les frais d'administration, échus ou provisionnés (y compris les frais de gestion, de distribution, de dépositaire,

d'agent administratif, de registre et d'agent de transfert, de "nominee" et autres frais tiers);

iii) toutes les obligations connues, échues ou non, y compris toutes obligations contractuelles venues à échéance qui

ont pour objet des paiements soit en espèces soit en nature;

iv) une réserve appropriée pour futurs impôts sur le capital et sur le revenu, courus jusqu'à la date du Jour auquel les

cours de clôture sont disponibles et fixée périodiquement par la Société et d'autres réserves autorisées ou approuvées

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par le Conseil d'Administration, en particulier celles qui ont été mises en place pour faire face à une possible dépréciation
des investissements de la Société; et

v) tous les autres engagements de la Société de n'importe quelles nature et sorte que ce soient à l'exception des

engagements représentés par les actions de la Société. Dans la détermination du montant de ces engagements, la Société
peut prendre en considération toutes les dépenses payées par la Société qui peuvent comprendre les frais de constitution,
les frais payables aux Administrateurs (incluant toutes les dépenses de poche raisonnables), payables aux conseillers et
gestionnaires en investissement, comptables, banques dépositaires et agents payeurs, agents administratifs et de domici-
liation, agents de transfert et de registre et les représentants permanents aux lieux d'enregistrement, "nominees" et tout
autre agent employé par la Société, les frais de services juridiques et de révision, les coûts d'admission à une cote de
même que les coûts de maintenance de cette admission, les coûts de promotion, les dépenses de promotion, d'impression
et celles liées aux rapports (incluant les dépenses raisonnables de marketing et de publicité et les coûts de préparation,
traduction et impression en différentes langues) des Prospectus, des Prospectus Simplifiés, des Mémoires explicatifs ou
déclarations d'enregistrement, rapports annuels et semi-annuels, des rapports d'activités, taxes ou impôts gouvernemen-
taux ou imposés par les autorités de surveillance, coûts d'assurance et toutes autres dépenses opérationnelles, incluant
les coûts d'achat et de vente des avoirs, intérêts, frais bancaires et de courtage, postaux, et de téléphone. La Société
pourra calculer les dépenses administratives et autres, qui ont un caractère régulier ou périodique, par une estimation
pour l'année ou toute autre période et en répartir le montant au prorata des fractions de cette période.

Comme pour les actionnaires entre eux, chaque compartiment est considéré comme une entité légale séparée.
Vis-à-vis des tiers, la Société constituera une seule entité légale mais par dérogation à l'article 2093 du Code Civil

luxembourgeois, les actifs d'un compartiment particulier seront uniquement applicables aux dettes, engagements et ob-
ligations de ce compartiment. Les actifs, engagements, charges et dépenses qui ne peuvent pas être alloués à un
compartiment spécifique seront imputés aux différents compartiments proportionnellement à leurs actifs nets respectifs,
ou au prorata de la période, si cela est approprié au regard des montants considérés.

Toutes les actions dans le processus d'être rachetées par la Société seront censées être émises jusqu'à la clôture de

la journée au Jour d'Evaluation applicable au rachat. Le prix de rachat est un engagement de la Société depuis la clôture
de la journée de ce jour jusqu'au paiement.

Toutes les actions émises par la Société en accord avec les demandes de souscription reçues seront censées être

émises depuis la clôture de la journée au Jour d'Evaluation applicable à la souscription. Le prix de souscription est un
montant dû par la Société depuis la clôture de la journée de ce jour jusqu'au paiement.

Dans la mesure du possible, tous les investissements et les désinvestissements choisis et en relation avec une action

prise par la Société jusqu'au Jour d'Evaluation seront pris en considération dans cette évaluation.

Art. 13. Emission, rachat et conversion des actions. Le Conseil d'Administration est autorisé à émettre de nouvelles

actions entièrement libérées de chaque classe d'actions et de chaque compartiment à tout moment, à un prix basé sur
la valeur nette d'inventaire par action de chaque classe d'actions et de chaque compartiment déterminée en accord avec
l'Article 12 ci-dessus, au Jour d'Evaluation et selon telle politique qui seront déterminés par le Conseil d'Administration.
Ce prix peut être augmenté d'un éventuel droit d'entrée, tel que déterminé par le Conseil d'Administration.

Le Conseil d'Administration pourra déléguer à toute autre Société ou toute autre personne dûment autorisée, le

pouvoir d'accepter les souscriptions et de recevoir le paiement pour les actions nouvellement émises.

Toute nouvelle souscription d'actions devra, sous peine de nullité, être entièrement libérée, et les actions nouvellement

émises bénéficieront des mêmes droits que les actions existantes à la date de la nouvelle émission.

La Société pourra refuser toute souscription, en tout ou en partie, et les Administrateurs pourront, à tout moment

et de manière discrétionnaire, sans supporter aucune responsabilité et sans préavis, interrompre l'émission et la vente
des actions de n'importe quelle classe de n'importe quel ou de plusieurs Compartiments.

Le Conseil d'Administration peut, à sa discrétion et selon les dispositions du Prospectus, décider de suspendre tem-

porairement l'émission de nouvelles actions de n'importe quel Compartiment de la Société. Les actionnaires nominatifs
seront informés par un avis envoyé par courrier à leurs adresses enregistrées dans le registre des actionnaires. Les ordres
de souscription reçus durant cette période de fermeture de souscription temporaire ne seront pas conservés pour un
traitement ultérieur.

Durant la période de suspension, les actionnaires resteront libres de racheter leurs actions à n'importe quel Jour

d'Evaluation.

Le Conseil d'Administration pourra, à sa discrétion et selon les dispositions du Prospectus, décider de reprendre

l'émission de nouvelles actions. Les actionnaires et le public en seront alors informés selon les mêmes modalités que
précédemment mentionnées. Le Conseil d'Administration peut, à sa discrétion, décider d'accepter des titres en libération
valable d'une souscription pour autant que ces titres soient conformes à la politique d'investissement et aux restrictions
du Compartiment concerné. Les actions ne seront émises qu'après réception de ces titres transférés comme paiement
en nature. Une telle souscription en nature, si elle a lieu, sera revue et la valeur des actifs ainsi apportés vérifiée par le
Réviseur de la Société. Un rapport détaillant les titres transférés, leurs valeurs de marché au jour du transfert et le nombre
d'actions émises sera émis et disponible au siège social de la Société. Les frais exceptionnels résultant de cette souscription
en nature seront supportés exclusivement par le souscripteur concerné.

68628

Le prix de souscription devra être reçu dans un délai fixé par le Conseil d'Administration mais qui n'excédera pas

quatre jours ouvrés à compter du Jour d'Evaluation, en conformité avec ce qui aura été décidé de temps en temps par
le Conseil d'Administration.

Tout actionnaire peut demander le rachat de tout ou partie de ses actions à la Société dans les limites et conditions

déterminées par le Conseil d'Administration dans le prospectus et dans les limites prévues par le présent Article 13. Le
prix de rachat par action devra être payé dans une période déterminée par le Conseil d'Administration, qui ne saurait en
aucun cas excéder dix jours ouvrables à compter du jour d'évaluation concerné, telle que déterminée par le Conseil
d'Administration et sous réserve que les certificats d'actions, s'ils existent, de même que les documents attestant du
transfert aient été reçus par la Société. Le prix de rachat devra être égal à la valeur nette d'inventaire par action de la
classe et du compartiment correspondants, déterminée en accord avec le prescrit de l'Article 12 ci-dessus, diminué des
charges et commissions telles que déterminées dans le prospectus. Toute demande de rachat devra être déposée par
l'actionnaire concerné par écrit, au siège social de la Société à Luxembourg, ou auprès de toute autre entité désignée par
la Société pour le rachat des actions. La demande devra être accompagnée par les certificats des actions correspondants,
s'ils existent. Le prix de ra chat pourra être arrondi, vers le haut et vers le bas, avec un maximum de trois décimales par
rapport à la devise de référence, tel que le Conseil d'Administration le déterminera.

La Société devra s'assurer à tout moment que chaque compartiment possède suffisamment de liquidités pour être à

même de faire face aux demandes de rachat des actions.

Si, comme résultat d'une demande de rachat, la valeur nette globale par action des actions détenues par un actionnaire

dans n'importe quelle classe d'actions descendait en dessous d'une valeur déterminée par le Conseil d'Administration,
alors la Société peut décider que cette demande sera traitée comme une demande de rachat portant sur l'entièreté des
actions détenues par l'actionnaire dans cette classe, comme prévu dans le prospectus.

De plus, si à une date donnée, les demandes de rachat, suivant le présent Article 13 et les demandes de conversion

excèdent un certain niveau, devant être déterminé par le Conseil d'Administration en rapport avec les actifs nets d'un
compartiment, le Conseil d'Administration pourra décider que tout ou partie de ces demandes de rachat et de conversion
seront différées pour une période et de la façon que le Conseil d'Administration considère être dans le meilleur intérêt
de la Société. Au prochain Jour d'Evaluation suivant cette période, ces demandes de rachat et de conversion seront
traitées en priorité par rapport aux dernières demandes.

La Société aura le droit, si le Conseil d'Administration le détermine et avec le consentement de l'actionnaire concerné,

de satisfaire au paiement du prix de rachat à l'actionnaire en nature en allouant à cet actionnaire des investissements du
portefeuille en connexion avec les classes d'actions égales en valeur (calculées de la manière décrite dans l'Article 12 ci-
avant) au Jour d'Evaluation auquel le prix de rachat est calculé à la valeur des actions à racheter. La nature et le type
d'actifs à transférer dans un tel cas seront déterminés sur une base juste et raisonnable et sans causer préjudice aux
intérêts des autres actionnaires du compartiment concerné, et l'évaluation utilisée sera confirmée par un rapport spécial
de réviseur. Le coût d'un tel transfert sera supporté par la personne effectuant le transfert, comme prévu dans le pros-
pectus.

Les actions rachetées par la Société seront annulées dans les livres de la Société.
Tout actionnaire peut demander la conversion de tout ou d'une partie de ses actions, étant précisé que le Conseil

d'Administration peut dans le prospectus:

a) déterminer les modalités relatives au droit et à la fréquence de la conversion des actions entre les compartiments

et classes d'actions; et

b) assujettir les conversions au paiement de frais et commissions tels qu'il le déterminera.
Si, par suite d'une demande de conversion, la valeur nette d'inventaire des actions détenues par un actionnaire dans

une classe d'action donnée devenait inférieure à une valeur déterminée par le Conseil d'Administration, alors la Société
pourrait décider que cette demande devrait être traitée comme une demande de conversion de toutes les actions dé-
tenues par l'actionnaire dans cette classe d'actions, comme prévu dans le prospectus.

Une telle conversion pourra être effectuée sur base de la valeur nette d'inventaire des actions des différents compar-

timents, déterminée conformément à l'Article 12 ci-dessus. Le nombre d'actions peut être arrondi vers le haut ou vers
le bas, avec un maximum de trois décimales, tel que le Conseil d'Administration le déterminera.

Les actions qui ont été converties en actions d'un autre compartiment seront annulées.
Les demandes de souscription, rachat et conversion doivent être reçues au lieu désigné pour cet effet par le Conseil

d'Administration.

Art. 14. Suspension du calcul de la valeur nette d'inventaire et de l'émission, du rachat et de la conversion des ac-

tions. La Société peut suspendre à tout moment le calcul de la valeur nette d'inventaire de un ou plusieurs compartiment
(s) et l'émission, le rachat et la conversion de n'importe quelle classe d'actions dans les circonstances suivantes:

a) durant toute période où l'une des quelconques principales bourses de valeurs ou autres marchés reconnus sur

lesquels une partie substantielle des investissements de la Société attribuables à un tel compartiment est cotée ou négociée
sont fermés pour des raisons autres que les vacances habituelles, ou lorsque les transactions sont suspendues ou res-
treintes, dès lors que cette restriction ou cette suspension peut affecter la valeur des investissements cotés de la Société;

68629

b) durant l'existence d'un quelconque état de fait qui, dans l'opinion des Administrateurs, constitue une urgence

(évènements politiques, militaires économiques ou monétaires) résultant dans l'impossibilité de disposer ou d'évaluer les
actifs appartenant à la Société et attribuables à un compartiment;

c) durant une rupture des moyens de communication habituellement utilisés pour la détermination du prix ou de la

valeur des investissements du compartiment ou du prix actuel ou de la valeur sur n'importe quelle bourse de valeurs
officielle ou autre marché au regard des actifs attribuables à ce compartiment;

d) durant toute période où la Société est dans l'impossibilité de rapatrier les fonds nécessaires pour effectuer les

paiements relatifs aux demandes de rachat d'actions d'un compartiment concerné ou durant laquelle aucun transfert de
fonds impliqué dans la réalisation ou l'acquisition des investissements ou payements dus sur le rachat des actions, ne peut,
dans l'opinion des Administrateurs, être effectué selon des taux normaux de change normaux;

e) quand, pour toute autre raison, les prix des investissements détenus par la Société et attribuables à un compartiment

ne peuvent pas être évalués rapidement et de manière certaine;

f) suite à la publication d'un avis de convocation à une Assemblée Générale des Actionnaires dans le but de liquider la

Société ou un de ses compartiments;

g) lorsque le fonds cible a lui-même suspendu son propre calcul de valeur nette d'inventaire.
La suspension du calcul de la valeur nette d'inventaire pour un compartiment n'aura pas d'effet sur le calcul de la valeur

nette d'inventaire par action, l'émission, le rachat et la conversion des actions d'un autre compartiment pour lequel le
calcul de la valeur nette d'inventaire n'est pas suspendu.

Dans des circonstances exceptionnelles, le Conseil d'Administration se réserve le droit de procéder aux nécessaires

ventes de valeurs mobilières avant de fixer le prix de rachat ou de conversion auquel les actionnaires peuvent racheter
ou convertir leurs actions. Dans cette hypothèse, les demandes de souscription, de rachat et de conversion en cours
seront traitées sur la base de la valeur nette d'inventaire calculée après réalisation des ventes rendues nécessaires, qui
doivent être effectuées sans délai.

Les souscripteurs et les actionnaires souhaitant présenter leurs actions au rachat ou pour conversion devront être

avertis de la suspension du calcul de la valeur nette d'inventaire.

La suspension du calcul de la valeur nette d'inventaire pourra être publiée par des moyens adéquats si la durée de la

suspension devait excéder une certaine période.

Les demandes de souscription, de rachat et de conversion suspendues pourront être annulées par avis écrit envoyé à

la Société et ce pour autant que la Société reçoive cet avis avant que la suspension ne prenne fin.

Les demandes de souscription, de rachat et de conversion suspendues devront être exécutées le premier Jour d'Eva-

luation suivant la reprise du calcul de la valeur nette d'inventaire par la Société.

4. Assemblées générales des actionnaires

Art. 15. Disposition générale. L'Assemblée Générale des Actionnaires de la Société, régulièrement constituée, repré-

sente tous les actionnaires de la Société. Elle a les pouvoirs les plus étendus pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes
relatifs aux opérations de la Société.

L'Assemblée des actionnaires d'un Compartiment ou d'une Classe d'actions donnée sera investie des mêmes pouvoirs

que décrit ci-dessus pour tous les actes qui concernent les seuls actionnaires de ce Compartiment ou de cette Classe
d'actions.

Art. 16. Assemblée Générale des Actionnaires. L'Assemblée Générale annuelle des Actionnaires se tiendra confor-

mément à la loi luxembourgeoise, à Luxembourg au siège social de la Société ou à tout autre endroit à Luxembourg, qui
sera fixé dans l'avis de convocation, le dernier jeudi de chaque mois d'avril à 10 heures du matin. Si ce jour n'est pas un
jour bancaire ouvrable à Luxembourg, l'Assemblée Générale annuelle se tiendra le premier jour bancaire entier ouvrable
suivant à Luxembourg. L'Assemblée Générale annuelle pourra se tenir à l'étranger si le Conseil d'Administration constate
souverainement que des circonstances exceptionnelles le requièrent.

D'autres Assemblées Générales d'Actionnaires pourront se tenir aux heure et lieu spécifiés dans les avis de convo-

cation.

Art. 17. Assemblées Générales des Actionnaires d'un compartiment ou d'une classe d'Actions. Les actionnaires de

n'importe quel compartiment donné pourront tenir, à tout moment, des Assemblées Générales afin de se prononcer sur
les matières se rapportant à et intéressant exclusivement ce compartiment. De plus, les actionnaires de n'importe quelle
classe d'actions pourront tenir, à tout moment, des Assemblées Générales afin de se prononcer sur des matières qui
intéressent exclusivement une classe d'actions donnée. Les dispositions générales contenues dans les présents Statuts,
de même que dans la loi sur les Sociétés Commerciales du 10 août 1915, telle que modifiée depuis, s'applique à de telles
Assemblées.

Art. 18. Fonctionnement des Assemblées Générales. Les quorum et délais de convocation requis par la loi régleront

les avis de convocation et la conduite des Assemblées des Actionnaires de la Société dans la mesure où il n'en est pas
autrement disposé dans les présents Statuts.

68630

Toute action, quels que soient la classe et le compartiment auxquels elle appartient, donne droit à une voix, sujette

aux restrictions imposées par les présents Statuts. Tout actionnaire pourra prendre part en personne aux Assemblées
des Actionnaires ou s'y faire représenter en désignant par écrit, par fax, par télégramme, par télex ou par télécopie une
autre personne comme son mandataire. Les fractions d'actions ne donnent pas droit à une voix.

Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l'Assemblée

Générale des Actionnaires dûment convoquée sont prises à la majorité simple des voix des actionnaires présents ou
représentés et votants.

Le Conseil d'Administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour prendre part

à une Assemblée Générale.

Art. 19. Convocations aux Assemblées Générales des Actionnaires. Les actionnaires se réuniront sur convocation du

Conseil d'Administration au moyen d'un avis énonçant l'ordre du jour, l'heure et le l'endroit, envoyé au moins huit jours
avant la date prévue pour l'Assemblée aux actionnaires à leur adresse inscrite au registre des actionnaires. Dans la mesure
où cela est requis par la loi, un avis de convocation sera publié dans le Mémorial Recueil Spécial des Sociétés et Associations
du Luxembourg, dans un journal luxembourgeois et dans tous les autres journaux que le Conseil d'Administration pourra
déterminer.

5. Gestion de la société

Art. 20. Conseil d'Administration. La Société sera gérée par un Conseil d'Administration composé de trois membres

au minimum, membres qui ne doivent pas être nécessairement des actionnaires de la Société.

Art. 21. Durée des fonctions des Administrateurs, renouvellement du Conseil d'Administration. Les Administrateurs

seront élus par l'Assemblée Générale des Actionnaires, pour un mandat de maximum six années et jusqu'à ce que leurs
successeurs soient élus; toutefois, un Administrateur peut être révoqué avec ou sans motif et/ ou peut être remplacé à
tout moment par décision des actionnaires.

Dans l'hypothèse où le poste d'un Administrateur devient vacant à la suite d'un décès, d'une mise en retraite ou pour

toute autre raison, les Administrateurs restants pourront se réunir et élire, à la majorité des voix, un Administrateur
pour remplir provisoirement les fonctions attachées au poste devenu vacant jusqu'à la prochaine Assemblée des Action-
naires.

Art. 22. Direction du Conseil d'Administration. Le Conseil d'Administration choisira parmi ses membres un Président,

et pourra élire en son sein un ou plusieurs Vice-Présidents. Il pourra également désigner un secrétaire, qui n'a pas besoin
d'être Administrateur et qui sera responsable de la tenue des procès-verbaux des réunions du Conseil d'Administration
et des Assemblées d'Actionnaires.

Art. 23. Réunions et délibérations du Conseil d'Administration. Le Conseil d'Administration se réunira sur convocation

du Président ou de deux Administrateurs, au lieu indiqué dans l'avis de convocation.

Le Président présidera chaque Assemblée d'Actionnaires et chaque Conseil d'Administration, mais en son absence,

les actionnaires ou le Conseil d'Administration pourront désigner un autre Administrateur, à la majorité, pour présider
à de telles réunions. Pour les Assemblées Générales des Actionnaires, dans l'hypothèse où aucun Administrateur n'est
présent, toute autre personne peut être désignée comme Président de la séance.

Le Conseil d'Administration peut à tout moment désigner des représentants de la Société et notamment un Directeur

Général, des assistants, des secrétaires ou tous autres représentants considérés comme nécessaires au bon fonctionne-
ment et à la direction de la Société. Une telle désignation peut être révoquée à tout moment par le Conseil d'Adminis-
tration. Les représentants peuvent ne pas être des Administrateurs ou des actionnaires de la Société. Les représentants
nommés, sauf stipulation contraire, auront les pouvoirs et devoirs que leur aura confié le Conseil d'Administration.

Un avis écrit de chaque réunion du Conseil d'Administration sera adressé aux Administrateurs au moins trois jours

avant la date prévue pour la réunion, sauf en cas d'urgence, auquel cas la raison de l'urgence sera précisée dans l'avis de
convocation à la réunion. Chaque Administrateur devra renoncer à cet avis par son consentement donné par écrit ou
par fax, télex, télégramme ou autres moyens de transmission. Un avis séparé ne sera pas requis pour des réunions devant
se tenir aux lieux et jours tels que définis dans un horaire adopté préalablement par une décision prise par le Conseil
d'Administration.

Tout Administrateur pourra participer aux réunions du Conseil d'Administration en désignant un autre administrateur

comme mandataire, par écrit ou par câble, télégramme, télex ou autres moyens de communication.

Les Administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, sauf si spécifiquement autorisé par

une décision du Conseil d'Administration.

Le Conseil d'Administration ne peut délibérer ou agir valablement que si au moins cinquante pour cent des Adminis-

trateurs sont présents ou représentés à la réunion du Conseil d'Administration. Les décisions devront être prises à la
majorité des voix des Administrateurs présents ou représentés à de telles réunions. La voix du Président est prépondé-
rante.

Les résolutions signées par tous les membres du Conseil d'Administration engageront la Société de la même manière

que si elles avaient été prises lors d'une réunion dûment convoquée et tenue. Les signatures en question doivent apparaître

68631

sur un seul et même document ou sur les multiples copies d'une résolution identique et dont la preuve peut être donnée
par lettres, fax, télégrammes, télex, ou autres moyens de transmission.

Tout Administrateur pourra participer à une réunion du Conseil d'Administration via une conférence téléphonique

ou tout autre moyen de télé communication par lequel toutes les personnes participant à la réunion peuvent s'entendre
mutuellement. Une participation via ces moyens de télécommunications équivaudra à une participation en personne à
une réunion du Conseil d'Administration.

Le Conseil d'Administration peut déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière et à l'exécution d'opérations

de la Société en vue de l'accomplissement de l'objet social et de la poursuite de l'orientation générale de la gestion de la
Société à d'autres personnes ou entités qui ne doivent pas être nécessairement membres du Conseil.

Art. 24. Procès-verbaux. Les procès-verbaux de chaque réunion du Conseil d'Administration doivent être signés par

le Président ou, en son absence, par le Président ad intérim qui préside la réunion.

Les copies ou extraits de ces procès-verbaux qui seraient produits en justice ou autrement devront être signés par le

Président, ou par le secrétaire ou par deux Administrateurs.

Art. 25. Engagement de la Société vis-à-vis des tiers. La Société sera engagée par la signature conjointe de deux membres

du Conseil d'Administration ou par la signature individuelle de tout agent dûment autorisé de la Société ou par la signature
individuelle de toute autre personne à laquelle de tels pouvoirs de signature auront été spécialement délégués par le
Conseil d'Administration.

Art. 26. Pouvoirs du Conseil d'Administration. Le Conseil d'Administration a le pouvoir, en appliquant le principe de

la répartition des risques, de déterminer l'orientation générale de la politique d'investissement ainsi que les lignes de
conduite à suivre dans la gestion et les affaires de la Société.

L'autorité de contrôle peut autoriser la Société à investir, en accord avec le principe de diversification des risques et

selon la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 concernant les Organismes de Placement Collectif, telle qu'elle pourra
être modifiée ultérieurement, jusqu'à 100% de ses actifs nets dans différentes valeurs mobilières et instruments du marché
monétaire.

a) Le Conseil d'Administration peut, dans ce contexte, décider que des investissements seront faits par la Société entre

autres:

i) dans des valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d'une bourse de valeurs

dans n'importe quel pays de l'Union Européenne;

ii) dans des valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d'une bourse de valeurs

reconnue de tout autre pays d'Europe ou d'Asie, d'Océanie, des continents américains et d'Afrique;

iii) dans des valeurs mobilières et instruments du marché monétaire négociés sur un autre marché réglementé d'un

pays de l'OCDE membre du GAFI, à condition qu'un tel marché ait un fonctionnement régulier et soit reconnu et ouvert
au public;

iv) dans des valeurs mobilières et instruments du marché monétaire nouvellement émis, sous réserve que les conditions

d'émission comportent l'engagement de faire une demande d'admission à la cote officielle d'une bourse de valeurs ou sur
tout autre marché réglementé visé ci-dessus, l'admission devant être obtenue dans l'année suivant de l'émission;

v) dans toutes autres valeurs mobilières et instruments du marché monétaire, titres de créance, ou autres avoirs dans

le cadre des restrictions qui seront déterminées par le Conseil d'Administration en conformité avec les lois et règlements
applicables.

Dans le cadre des réglementations applicables, le Conseil d'Administration fixera également toutes les restrictions qui

seront applicables aux investissements de la société. Ces décisions peuvent prévoir que:

Le Conseil d'Administration de la Société peut décider d'investir jusqu'à 100% de ses actifs nets dans diverses valeurs

mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat membre de l'Union Européenne, ses col-
lectivités publiques territoriales, par un Etat de l'OCDE membre du GAFI, ou par des organismes internationaux à
caractère public dont font partie un ou plusieurs Etats membres de l'Union Européenne, étant entendu que si la Société
entend faire usage de cette disposition, elle doit détenir les actions d'au moins six émetteurs différents, sans que les
valeurs d'une même émission puissent excéder 30% des avoirs nets de la Société.

Une telle autorisation sera accordée si les actionnaires disposent d'une protection équivalente à celle des détenteurs

de parts/actions d'OPCVM satisfaisants aux limites d'investissement en vigueur au Luxembourg.

b) Chaque compartiment peut investir dans des dépôts auprès d'institutions de crédit, remboursables sur demande

ou pouvant être retirés et ayant une échéance inférieure ou égale à douze mois, sous réserve que l'institution de crédit
ait son siège social dans un Etat membre de l'Union Européenne, ou, si son siège social est situé dans un Etat non membre
de l'Union Européenne, qu'elle soit soumise à des règles prudentielles considérées comme équivalentes à celles en vigueur
dans l'Union Européenne.

c) Le Conseil d'Administration a décidé que tout compartiment de la Société peut investir en parts ou actions d'OPCVM

agréés conformément à la Directive 85/611/CEE et/ou d'autres OPC au sens des premier et second tirets de l'Article 1
(2) de la Directive 85/611/CEE, qu'ils se situent ou non dans un Etat membre de l'Union Européenne, à condition que:

68632

(1) ces autres OPC soient agréés conformément à une législation prévoyant que ces organismes sont soumis à une

surveillance que la CSSF considère comme équivalente à celle prévue par la législation communautaire et que la coopé-
ration entre les autorités soit suffisamment garantie;

(2) le niveau de la protection garantie aux détenteurs de parts/actionnaires de ces autres OPC soit équivalent à celui

prévu pour les détenteurs de parts/actionnaires d'un OPCVM, et en particulier que les règles relatives à la division des
actifs, aux emprunts, aux prêts et ventes à découvert de valeurs mobilières et d'instruments du marché monétaire soient
équivalentes aux exigences de la Directive 85/611/CEE;

(3) les activités de ces autres OPC fassent l'objet de rapports semi-annuels et annuels afin de permettre une évaluation

de l'actif et du passif, des bénéfices et des opérations de la période considérée;

(4) les OPCVM ou OPC dans lesquels chacun des compartiments peut investir, ne peuvent, conformément à leurs

documents constitutifs, investir globalement plus de 10% de leurs actifs nets, en parts/actions d'autres OPCVM ou OPC;
la limite peut être fixée à 100% pour le compartiment sous réserve que:

- pas plus de 20% de ces actifs ne soient investis dans un même OPCVM ou autre OPC;
- les investissements dans des parts d'OPC autres que des OPCVM ne peuvent dépasser 30% des actifs du comparti-

ment.

d) Le Conseil d'Administration peut créer des compartiments indiciels dont l'objectif est de répliquer la composition

d'un indice financier donné qui est reconnu par l'autorité de surveillance, sur la base suivante: la composition de l'index
est suffisamment diversifiée, l'indice constitue un étalon représentatif du marché auquel il se réfère, il fait l'objet d'une
publication appropriée. Ces compartiments indiciels bénéficieront des limites de diversifications telles qu'exposées dans
la Loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 concernant les Organismes de Placement Collectif.

Chaque compartiment est autorisé à investir dans des instruments dérivés. Par conséquent, la Société doit s'assurer

que l'exposition globale relative à l'utilisation d'instruments dérivés dans un Compartiment n'excède pas la valeur nette
totale de son portefeuille. L'exposition sera calculée en tenant compte de la valeur actuelle des actifs sous-jacents, du
risque de contrepartie, des mouvements futurs du marché et du temps disponible pour liquider les positions.

Art. 27. Conflit d'Intérêt. Aucun contrat et aucune transaction que la Société pourra conclure avec d'autres sociétés

ou firmes ne pourront être affectés ou viciés par le fait qu'un ou plusieurs administrateurs, directeurs ou fondés de pouvoir
de la Société auraient un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme, ou par le fait qu'il en serait administrateur,
associé, directeur, fondé de pouvoir ou employé.

L'administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de la Société, qui est administrateur, directeur, fondé de pouvoirs ou

employé d'une société ou firme avec laquelle la Société passe des contrats, ou avec laquelle elle est autrement en relation
d'affaires, ne sera pas par là même privé du droit de délibérer, de voter et d'agir en ce qui concerne des matières en
relation avec pareil contrat ou pareilles affaires.

Au cas où un administrateur ou directeur de la Société aurait un "intérêt opposé à celui de la Société" dans quelque

affaire de la Société, cet administrateur ou directeur devra informer le Conseil d'Administration de cet intérêt personnel
et il ne délibérera et ne prendra pas part à cette affaire ou ne votera pas sur cette affaire; rapport devra être fait au sujet
de cette affaire et de l'intérêt personnel de pareil administrateur ou directeur à la prochaine Assemblée des actionnaires.

Le terme "intérêt opposé à celui de la Société", tel qu'il est utilisé dans la phrase précédente, ne s'appliquera pas aux

relations ou aux intérêts, positions ou transactions impliquant Société Générale Bank and Trust qui pourront exister de
quelque manière en rapport avec des sociétés ou entités qui seront déterminées souverainement de temps à autre par
le Conseil d'Administration.

Art. 28. Indemnisation des Administrateurs. La Société pourra indemniser tout Administrateur, directeur ou fondé de

pouvoirs, ses héritiers, exécuteurs testamentaires et administrateurs, des dépenses raisonnablement occasionnées par
lui en rapport avec toute action ou procès auquel il aura été partie en sa qualité d'Administrateur, directeur ou fondé de
pouvoirs de la Société ou pour avoir été, à la demande de la Société, Administrateur, directeur ou fondé de pouvoirs de
toute autre société dont la Société est actionnaire ou créditrice et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf le cas où
dans pareille action ou procès, il sera finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise administration; en cas de
transaction, une telle indemnité ne sera accordée que si la Société est informée par son avocat conseil que l'Administrateur
à indemniser n'a pas commis un tel manquement à ses devoirs. Ce droit à l'indemnisation n'exclura pas d'autres droits
dans le chef de l'Administrateur, directeur ou fondé de pouvoirs.

Art. 29. Rémunérations du Conseil d'Administration. L'Assemblée Générale des Actionnaires peut allouer aux mem-

bres du Conseil d'Administration, comme rémunération pour services rendus, une somme fixe annuelle, comme
rémunération des Administrateurs, à charge pour ces derniers d'en assurer la répartition en leur sein. Un tel montant
sera considéré comme dépense générale de la société.

De plus, les membres du Conseil d'Administration se verront remboursés de toutes les dépenses raisonnables qu'ils

auront engagées pour le compte de la Société.

La rémunération du Président ou du secrétaire du Conseil d'Administration de même que celles du ou des directeur

(s) général(aux) et fondés de pouvoirs sera fixée par le Conseil d'Administration.

68633

Art. 30. Société de Gestion et Gérants, Gérants par délégation, Banque Dépositaire et autres parties contractantes.

La Société conclura un contrat de gestion avec une Société de Gestion luxembourgeoise établie au Luxembourg ("la
Société de Gestion") et dûment autorisée suivant le chapitre 13 de la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 relative
aux Organismes de Placement Collectif et ses modifications ultérieures.

Conformément à ce contrat, la Société de Gestion fournira à la Société des services d'Administration centrale et des

services de distribution et, conformément aux politiques d'investissements des compartiments, des services de gestion.

La Société de Gestion peut conclure un ou plusieurs contrats de gestion ou de conseil avec toute société établie au

Luxembourg ou dans un pays étranger (le(s) "Gérant(s)") en vertu de quoi le Gérant devra fournir à la Société de Gestion
les conseils, recommandations et service de gestion en relation avec les politiques d'investissement des compartiments.

Les Gestionnaires (Gestionnaires et Gestionnaires-Délégués) peuvent conclure des contrats de conseil en investisse-

ments avec toute société établie au Luxembourg ou dans un pays étranger ("le Conseiller en Investissements") en vue
d'être conseillés et assistés dans la gestion de leurs portefeuilles.

Les actionnaires sont informés par le Prospectus de la Société du montant des commissions de gestion dues pour les

services prestés par le Gestionnaire, par les Gestionnaires-Délégués et les Conseillers en Investissements.

De plus, la Société de Gestion pourra conclure des contrats de services avec d'autres parties contractantes/presta-

taires, tels que des agents administratifs, agents domiciliataires afin de remplir le rôle d'"Administration Centrale" tel que
défini dans la Circulaire 91/75 du 21 janvier 1991 de l'Institut Monétaire Luxembourgeois et un distributeur global ayant
le pouvoir de nommer des distributeurs et des intermédiaires afin d'offrir et de vendre les actions de la Société à des
investisseurs.

La Société conclura un contrat de Banque Dépositaire avec un établissement bancaire ou d'épargne (ci-après dénommé

le "Dépositaire") qui doit satisfaire aux exigences de la loi du 20 décembre 2002 concernant les Organismes de Placement
Collectif et ses modifications ultérieures.

Tous les autres avoirs de la Société seront détenus par le Dépositaire ou à l'ordre de celui-ci; ce dernier devra assumer,

à l'égard de la Société et de ses actionnaires, les responsabilités prévues par la dite loi.

Au cas où le Dépositaire désire démissionner, le Conseil d'Administration nommera un autre établissement financier

pour agir comme Dépositaire et le Conseil d'Administration désignera alors cet établissement pour remplir les fonctions
de Dépositaire en lieu et place du Dépositaire démissionnaire. Le Conseil d'Administration pourra mettre fin aux fonctions
du Dépositaire mais il ne révoquera pas le Dépositaire à moins et jusqu'à ce qu'un Dépositaire successeur aura été désigné
conformément à ces dispositions pour agir en ses lieu et place.

6. Reviseur

Art. 31. Réviseur. Les activités de la Société et sa situation financière, spécialement sa comptabilité, seront vérifiées

par un réviseur répondant aux critères de la loi luxembourgeoise tels que respectabilité et expérience professionnelle et
qui accomplira ses obligations tels que prévus par la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 concernant les Organismes
de Placement Collectif et ses modifications ultérieures. Les réviseurs seront désignés par l'Assemblée Générale des
Actionnaires.

7. Comptes annuels

Art. 32. Année fiscale. L'exercice social de la Société débutera le 1

janvier de chaque année et se terminera le 31

décembre de la même année.

Les comptes de la Société seront exprimés en EUR. Au cas où différents Compartiments et plusieurs classes d'actions

existent, comme il est prévu aux Articles 7 et 8 des présents statuts, et si les comptes de ces différents compartiments
et classes d'actions sont exprimés dans une devise différente, ces comptes seront convertis en EUR et consolidés afin
d'établir les comptes de la Société.

Art. 33. Attribution des résultats. En principe, la Société n'a l'intention de distribuer ni le revenu des investissements

ni les plus-values nettes réalisées du fait que la gestion de la Société est orientée vers les plus-values. Le Conseil d'Ad-
ministration recommande par conséquent le réinvestissement des résultats de la Société et par conséquent, aucun
dividende ne sera payé aux actionnaires.

Le Conseil d'Administration se réserve néanmoins le droit de proposer le payement d'un dividende à tout moment.

Aussi, sur proposition du Conseil d'Administration et dans les limites légales, l'assemblée générale des actionnaires des
classes d'actions autorisées à distribuer dans leurs compartiments correspondants, déterminera comment les résultats
de telles classes seront alloués et peut à tout moment déclarer ou autoriser le Conseil d'Administration à déclarer la
distribution. Le Conseil d'Administration peut également, en accord avec les conditions prévues par la loi, décider de
payer des dividendes intérimaires.

Les paiements des distributions aux détenteurs d'actions nominatives seront faits à ces actionnaires à leurs adresses

enregistrées dans le registre des actionnaires.

Les distributions peuvent être payés dans la devise, au moment et à l'endroit que le Conseil d'Administration déter-

minera.

68634

Le Conseil d'Administration peut décider de distribuer des dividendes sous la forme de nouvelles actions au lieu de

dividendes en espèces selon les termes et conditions mis en place par le Conseil d'Administration.

Dans tous les cas, aucune distribution de dividendes ne pourra avoir pour effet de faire descendre le capital social de

la Société en dessous d'un montant équivalent à EUR 1.250.000.

Toute distribution non réclamée dans les cinq années qui suivent sa déclaration sera prescrite et reversée à la classe

d'actions concernée. Le Conseil d'Administration a tout pouvoir et peut prendre toute mesure nécessaire à cet égard.
Aucun intérêt ne sera payé sur les dividendes déclarés par la Société et conservés par elle dans l'attente que leurs
bénéficiaires les réclament.

Le paiement des revenus seront exigibles pour paiement seulement si les réglementations monétaires permettent de

les distribuer dans le pays où le bénéficiaire vit.

8. Dissolution et Liquidation

Art. 34. Dissolution et Liquidation de la Société. La Société peut à tout moment être dissoute par une décision de

l'Assemblée Générale des Actionnaires statuant aux conditions de quorum et de majorité prévues à l'Article 39 ci-après
et par la loi du 20 décembre 2002 concernant les Organismes de Placement Collectif et ses modifications ultérieures.

Dans tous les cas où le capital social de la Sicav est inférieur aux deux tiers du capital minium tel que prévu par la loi

luxembourgeoise du 20 décembre 2002 concernant les Organismes de Placement Collectif et ses modifications ultérieu-
res , le Conseil d'Administration doit soumettre la question de la dissolution de la Société à l'Assemblée Générale des
Actionnaires. L'Assemblée Générale pour laquelle aucune condition de quorum n'est requis(e) décidera à la majorité
simple des actions représentées à l'Assemblée.

La question de la dissolution ou de la liquidation de la Société sera également soumise à l'Assemblée Générale des

Actionnaires dans tous les cas où le capital social de la Sicav est inférieur au quart du capital minimum, tel que prévu par
la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 concernant les Organismes de Placement Collectif et ses modifications
ultérieures. Dans cette hypothèse, l'Assemblée Générale pourra se tenir sans condition de quorum et la dissolution ou
la liquidation pourra être décidée par les actionnaires possédant un quart des actions représentées à l'Assemblée.

Les convocations à ces Assemblées doivent se faire de façon à ce que les Assemblées Générales soient tenues dans le

délai de quarante jours à partir de la constatation que l'actif net est inférieur respectivement aux deux tiers ou au quart
du capital minimum.

L'émission de nouvelles actions par la Société cessera à compter de la date de publication de l'avis de convocation à

l'Assemblée Générale des Actionnaires lors de laquelle la dissolution et la liquidation de la Société sera proposée.

Un ou plusieurs liquidateurs (personnes physiques ou morales) seront nommés par l'Assemblée Générale des Ac-

tionnaires qui fixera leurs pouvoirs et leurs émoluments aux fins de réaliser les actifs de la Société. Le(s) liquidateur(s)
désigné(s) réalisera(ont) les actifs de la Société sous le contrôle de l'autorité de surveillance requise et dans le meilleur
intérêt des Actionnaires.

Les produits de la liquidation de chaque compartiment, nets de toutes les dépenses liées à la liquidation, seront dis-

tribués par les liquidateurs parmi les actionnaires de chaque classe proportionnellement à leurs droits respectifs.

Les montants non réclamés par les actionnaires à la fin de la procédure de liquidation seront déposés, conformément

à la loi luxembourgeoise, auprès de la Caisse de Consignation à Luxembourg jusqu'à la fin de la période réglementaire.

Art. 35. Liquidation d'un compartiment ou d'une classe d'action. Les Administrateurs peuvent décider à tout moment

de liquider, n'importe quel compartiment ou n'importe quelle classe d'actions en tenant compte des intérêts des action-
naires. Dans le cas de la liquidation d'un compartiment ou d'une classe d'actions, les Administrateurs peuvent offrir aux
actionnaires de ce compartiment ou de cette classe la conversion de leurs actions en classes d'actions du même com-
partiment ou d'un autre compartiment, selon les modalités fixées par les Administrateurs ou le remboursement de leurs
actions en espèces à la Valeur Nette d'Inventaire par Action (comprenant toutes dépenses et coûts estimés de la liqui-
dation) déterminée au Jour d'Evaluation applicable.

Dans l'hypothèse où pour une quelconque raison, la valeur des actifs nets de n'importe quel compartiment ou de

n'importe quelle classe d'actions dans un compartiment aurait diminué au niveau d'un montant déterminé par le Conseil
d'Administration comme devant être le montant minimum pour ce compartiment ou cette classe d'actions pour opérer
d'une manière effective d'un point de vue économique, ou si un changement dans la situation économique ou politique
du compartiment ou de la classe concerné pourrait avoir des conséquences matérielles néfastes sur les investissements
du compartiment, les Administrateurs peuvent décider de racheter toutes les actions des classes concernées émises dans
ce compartiment au prix de la valeur nette d'inventaire par action, prenant en considération les prix de réalisation des
investissements et les dépenses de réalisation ainsi que les provisions des frais relatifs à la liquidation et calculée au Jour
d'Evaluation auquel une telle décision devra prendre effet.

La Société enverra un avis aux actionnaires de la classe d'actions concernée avant la date effective du rachat obligatoire,

qui indiquera les raisons et la procédure des opérations de rachat. Les actionnaires ayant des actions nominatives seront
avertis par écrit. A moins qu'il en soit décidé autrement, dans l'intérêt des actionnaires ou afin de maintenir entre eux le
principe d'égalité de traitement, les actionnaires du compartiment concerné pourront demander le rachat ou la conversion
de leur actions sans frais, sur base des prix de réalisation actuels des investissements et des dépenses encourues en tenant

68635

compte de la provision des frais de liquidation, avant la date effective du rachat obligatoire. Toute demande de souscription
sera suspendue à partir du moment de l'annonce de la liquidation du compartiment ou de la classe d'actions concerné.

Les actifs qui n'auraient pas été distribués à leurs propriétaires après la mise en place de la procédure de rachat seront

déposés auprès de la Banque Dépositaire de la Société pour une période de six mois; passé un tel délai, les actifs seront
déposés auprès de la Caisse de Consignation pour le compte de leurs bénéficiaires.

Toutes les actions rachetées seront annulées dans les livres de la Société.

Art. 36. Fusion de compartiments ou de classes d'action. Dans les mêmes circonstances que celles prévues par l' Article

35, le Conseil d'Administration peut décider d'allouer les actifs de n'importe quel Compartiment à d'autres Comparti-
ments existants au sein de la Société ou à un autre organisme de placement collectif organisé suivant les dispositions de
la Partie I de la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 sur les organismes de placement collectif et ses modifications
ultérieures ou à un autre Compartiment au sein de cet organisme de placement collectif (ci-après dénommé "le nouveau
Compartiment") et de redésigner les classes d'actions concernées comme actions d'une autre classe (suivant une division
ou une consolidation, si nécessaire, et le paiement du montant correspondant à n'importe quelle fraction revenant aux
actionnaires). Une telle décision sera publiée de la même manière que celle décrite plus haut (et de plus, la publication
contiendra une information en relation avec le Compartiment), un mois avant la date à laquelle la fusion deviendra effective
pour permettre aux actionnaires de demander le rachat ou la conversion de leurs actions sans frais durant cette période.

Un apport des actifs et des engagements attribuables à n'importe quel Compartiment à un autre organisme de place-

ment collectif ou à autre Compartiment dans un tel organisme de placement collectif nécessitera une décision des
actionnaires des classes d'actions dans un Compartiment concerné nécessitant un quorum de 50% des actions émises et
adoptée à la majorité des deux tiers des actions présentes ou représentées à une telle réunion, excepté quant une fusion
doit être mise en place avec un organisme de placement collectif luxembourgeois de type contractuel ("fonds commun
de placement") ou un organisme de placement collectif étranger, dans ces cas, les décisions lieront uniquement les ac-
tionnaires qui auront voté en faveur d'une telle fusion.

Le Conseil d'Administration peut aussi décider de fusionner deux ou plusieurs compartiments de la Société. Un avis

sera envoyé aux actionnaires des compartiments un mois avant la fusion.

Le Conseil d'Administration peut décider de fusionner deux ou plusieurs classes d'actions de la Société au sein du

même compartiment. Un avis sera envoyé aux actionnaires des classes d'actions concernées.

Les actionnaires qui ne souhaitent pas participer à la fusion pourront demander le rachat de leurs actions pendant une

période d'au moins un mois suivant la publication d'un avis. Le rachat se fera sans frais à la Valeur Nette d'Inventaire
déterminée le jour ou les demandes de rachat ont été reçues.

Art. 37. Division de compartiments. Le Conseil d'Administration peut décider à tout moment, dans les mêmes cir-

constances que celles décrites à l'article 35, de procéder à la division d'un Compartiment. Les actionnaires existants des
Compartiments respectifs ont le droit de demander, dans un délai d'un mois suivant la notification et la prise d'effet, le
rachat par la Société de leurs actions, sans frais de rachat.

Tous les ordres de souscription, de rachat et de conversion seront suspendus à compter de l'annonce de la division

du Compartiment concerné.

Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d'Administration par le précédent paragraphe, une division de Compar-

timents de la Société peut être décidée par une assemblée générale des actionnaires des classes d'actions du Comparti-
ment concerné pour laquelle aucun quorum n'est requis et qui décidera de cette division par une décision prise à la simple
majorité des personnes présentes ou représentées.

Art. 38. Dépenses supportées par la Société. La Société supporte, sans limitation, ses coûts initiaux de constitution, y

compris les frais d'élaboration et d'impression des prospectus, les honoraires de notaire, les coûts relatifs à l'introduction
du dossier auprès des autorités administratives et boursières, les coûts d'impression des certificats, et tous les autres
coûts relatifs à la création et au lancement de la Société.

Les coûts sont amortis sur une période n'excédant pas les cinq premières années fiscales de la Sicav.
La Société supporte tous ses frais de fonctionnement tel que prévu par l'Article 12 ci-avant.

Art. 39. Modification des Statuts. Les présents Statuts peuvent être modifiés en temps et lieu qu'il appartiendra par

une Assemblée Générale des Actionnaires soumise aux conditions de quorum et de vote majoritaire requises par la loi
luxembourgeoise.

Toute modification des termes et conditions de la Société ayant pour effet de diminuer les droits et garanties des

actionnaires ou leur imposant des coûts supplémentaires, entreront en vigueur après une période d'un mois débutant à
la date de l'approbation de la modification par l'Assemblée Générale des Actionnaires. Pendant cette période d'un mois,
les actionnaires pourront continuer à demander le rachat de leurs parts sous les conditions en vigueur avant la modification
applicable.

Art. 40. Loi applicable. Toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents Statuts doivent être déterminées

en accord avec la loi luxembourgeoise du dix août mille neuf cent quinze sur les sociétés commerciales et les lois modi-

68636

ficatives ainsi qu'en accord avec la loi du 20 décembre 2002 concernant les Organismes de Placement Collectif et ses
modifications ultérieures.

Dispositions transitoires

1) Le premier exercice social de la Société débutera à la date de création de la Société et se terminera le 31 décembre

2009.

2) La première Assemblée Générale des actionnaires se tiendra en 2010.

Souscription et paiement

Les souscripteurs ont souscrit pour un nombre d'actions et ont payé en espèces les montants mentionnés ci-dessous.

Nom de l'actionnaire

Capital Souscrit

Nombre

d'Actions

Société Générale Bank & Trust . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 30.900,-

309

COVALBA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 100,-

TOTAL: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 31.000,-

310

La preuve de la libération entière et en numéraire des actions ainsi souscrites, c'est-à-dire trente et un mille EUROS

(EUR 31.000,-), a été donnée au notaire instrumentant qui le reconnaît.

Dépenses

Les parties comparantes évaluent les dépenses, coûts, rémunérations, ou charges de toutes espèces que la Société

devra supporter pour les besoins de sa création sont estimés approximativement à trois mille euros.

Constat

Le notaire instrumentant constate que les conditions prévues dans l'Article 26 de la loi luxembourgeoise du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales telle que modifiée depuis ont été respectées.

Assemblées générales des actionnaires

Les personnes nommées ci-avant, représentant l'entièreté du capital souscrit et ayant été dûment convoquées, ont

immédiatement constitué une Assemblée Générale extraordinaire.

Après avoir vérifié la régularité de la constitution de la Société, les actionnaires ont adopté à l'unanimité les résolutions

suivantes:

1) Le nombre d'administrateurs de la Société est fixé à six et le nombre des auditeurs à un.
2) Les personnes ci-après nommées sont désignées Administrateurs de la Société pour une période se terminant à la

date de l'Assemblée Générale des Actionnaires devant se tenir en 2010 et ce jusqu'à ce que leurs successeurs soient
désignés:

- Monsieur Stéphane WATHIER, Chief Investment Officer Société Générale Bank & Trust, Luxembourg, 11, Avenue

Emile Reuter, L-2420 Luxembourg.

- Monsieur Eric VERLEYEN, Head of Asset Management, Société Générale Bank & Trust, Luxembourg, 11, Avenue

Emile Reuter, L-2420 Luxembourg,

- Monsieur Hervé PLISTA, Chief Investment Officer, Société Générale Private Banking, 170, Place Henri Regnault Paris

La Defense 6, France,

- Madame Béatrice CAVAILLES, Chief Investment Officer, SG PRIVATE BANKING (MONACO), Immeuble Régina

13-15 Boulevard des Moulins 98 000 Monaco,

- Monsieur Peter AMPE, Chief Investment Officer, SG Private Banking NV/S.A, Kortrijksesteenweg 302, 9 000 Gent,

Belgique.

- Madame Veronica BATS, Directrice Générale SG29 Haussmann, 29, boulevard Haussmann , 75009 Paris, France.
3) "PricewaterhouseCoopers S.à.r.l." , 400, route d'Esch, L-1471 Luxembourg est nommé comme auditeur de la Société

pour une période se terminant à la date de l'Assemblée Générale des actionnaires qui se tiendra en 2010 et jusqu'à
l'élection de son successeur.

4) Le siège social de la Société est établi au 16, Boulevard Royal, L-2449 Luxembourg.
5) Le Conseil d'Administration est autorisé, en application de l'Article 22 ci-avant, à déléguer ses pouvoirs pour con-

duire la gestion journalière de la Société.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête.
Le notaire soussigné qui parle et comprend la langue anglaise, constate par les présentes qu'à la requête de la personne

comparante, le présent acte est rédigé en langue anglaise suivi d'une version française. A la requête de la même personne
et en cas de divergences entre le texte anglais et le texte français, la version anglaise fera foi.

Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, ceux-ci ont signé avec le notaire le présent acte.
Signé: N. ROUX, C. WERSANDT.

68637

Enregistré à Esch-sur-Alzette A.C., le 30 juin 2009. Relation: EAC/2009/7550. Reçu soixante-quinze Euros (75,- EUR).

Le Receveur (signé): SANTIONI.

POUR EXPEDITION CONFORME, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associa-

tions.

Belvaux, le 1

juillet 2009.

Jean-Joseph WAGNER.

Référence de publication: 2009082312/239/1672.
(090101530) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

Russian Stand at Bazar International, A.s.b.l., Association sans but lucratif.

Siège social: L-6931 Mensdorf, 5, rue Wangert.

R.C.S. Luxembourg F 8.006.

STATUTS

Art. 1

. Les soussignés ont convenu de créer une association sans but lucratif dénommée Russian Stand at Bazar

International, A.s.b.l.

Art. 2. Le siège de l'association est établi à 5 rue Wangert, L-6931, Mensdorf. Il peut être transféré par simple décision

du conseil d'administration.

Art. 3. L'association a pour objet de soutenir et d'encourager les activités culturelles et philanthropiques de ses mem-

bres; et d'organiser le fonctionnement du stand Russe au Bazar International sur une base annuelle.

Art. 4. La durée de l'association est illimitée.

Art. 5. Les membres, dont le nombre ne peut être inférieur à trois, sont admis par délibération du conseil d'adminis-

tration à la suite d'une demande écrite ou verbale.

Art. 6. Les membres peuvent se retirer à tout moment de l'association après démission écrite auprès du conseil

d'administration.

Art. 7. Des membres honoraires sont acceptés dans l'association, sur accord du conseil d'administration. Les membres

honoraires n'ont aucun droit de vote légal dans l'association et ne sont pas considérés comme membres/associés selon
les présents statuts.

Art. 8. L'association est gérée par un conseil d'administration élu pour une durée illimitée par l'assemblée générale.

Le conseil d'administration se compose d'un président, d'un vice-président, et d'un trésorier, ainsi que 3 autres membres
au maximum élus à la majorité simple des voix présentes à l'assemblée générale.

Art. 9. Le conseil d'administration gère les affaires et les avoirs de l'association. Il exécute les directives de l'assemblée

générale. Il représente l'association auprès des tiers.

Art. 10. La cotisation annuelle est fixée par l'assemblée générale. Elle ne peut être supérieure à 100 Euro.

Art. 11. Peuvent être exclus les membres qui agissent à l'encontre des présents statuts ou qui d'une manière quelconque

nuisent au bon fonctionnement de l'association. L'exclusion d'un membre est prononcée par le conseil d'administration
à la majorité de 2/3 des voix de ses membres.

Art. 12. L'assemblée générale se réunit chaque année. Les membres sont convoqués avec l'ordre du jour par voie

écrite au plus tard 5 jours ouvrables avant la réunion.

Art. 13. L'assemblée générale:
- fixe les cotisations,
- définit le conseil d'administration et deux réviseurs de caisse,
- décide sur la modification des statuts,
- discute et approuve les bilans, comptes et rapports concernant les activités et les finances, établie par le conseil

d'administration. Les résolutions de l'assemblée générale sont accessibles à toute personne au siège de l'association.

Art. 14. Tout les associés ont un droit de vote égal dans l'assemblée générale et les résolutions sont prises à la majorité

des voix des associés présents. Tout associé peut être représenté à l'assemblée générale par un autre associé en pos-
session d'une procuration de vote dûment datée et signée.

Art. 15. L'année sociale commence le 1

janvier et se termine le 31 décembre.

Art. 16. En cas de dissolution le capital sera affecté à une organisation ayant des buts similaires, définit par le conseil

d'administration.

68638

Art. 17. Pour tout ce qui n'est pas réglementé par les présents statuts il est renvoyé à la loi du 21 avril 1928 sur les

associations sans but lucratif telle qu'elle a été modifiée, ainsi qu'au règlement interne en vigueur approuvé par l'assemblée
générale.

Les membres fondateurs:

- Natalia Hansen, 5 rue Wangert, L-6931, Mensdorf, financier, russe;
- Aliona Zander, 9 rue Michel Welter. L-2730, Luxembpuirg, journalist, américain;
- Ekaterina Volotovskaya, 24, rue Adolphe Weis, L-7260 Bereldange, auditeur, russe.

Signatures.

Référence de publication: 2009085678/53.
(090102083) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2009.

CitCor Franconia Berlin IV S.à r.l., Société à responsabilité limitée unipersonnelle.

Siège social: L-2340 Luxembourg, 14-16, rue Philippe II.

R.C.S. Luxembourg B 130.139.

Extrait des résolutions de l'associé du 3 juin 2009

L'associé de la Société a décidé comme suit:
- de nommer John Cassin, né le 4 décembre 1940, à New York, Etats-Unis d'Amérique, résidant professionnellement

au 14-16, rue Philippe II, L-2340 Luxembourg, aux fonctions de «Geschäftsführer» avec effet immédiat et pour une durée
illimitée.

Luxembourg, le 2 juillet 2009.

Luxembourg Corporation Company S.A.
Gérant
Signatures

Référence de publication: 2009084558/16.
(090100554) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2009.

CVC Capital Partners (Luxembourg) Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 125.000,00.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 20, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 90.106.

EXTRAIT

1) Il résulte des résolutions prises par l'associé unique en date du 24 Juin 2009 que:
- DELOITTE S.A., réviseur d'entreprises, ayant son siège social à 560 rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg, a été élue

réviseur d'entreprises de la société. Leur mandat arrivant à échéance à l'assemblée générale qui approuve le bilan au 31
décembre 2009;

- la composition du conseil de gérance de la Société a été modifié et les gérants suivants ne font plus partie du conseil

de gérance de la Société:

* Mr Louis Rudolph Jules RIDDER VAN RAPPARD,
* Mr Steven KOLTES,
* Mr Bruce Hardy McLAIN,
* Mr Alexander Donald MACKENZIE,
* Mr Francisco Javier DE JAIME,
* Mr Marteen RUIJS.
Par conséquent, le conseil de gérance est composé des gérants suivants:
* Mr Iain PARHAM
* Mme Bénédicte MOENS-COLLEAUX
* Mr Stef OOSTVOGELS
* Mme Delphine TEMPE
* Mr Michael SMITH
* Mr Mark GRIZZELLE
* Mme Emanuela BRERO

68639

2) Il est porté à la connaissance des tiers que l'associé unique a désormais la dénomination sociale suivante:
CVC Capital Partners SICAV-FIS S.A.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 2 juillet 2008.

Signature
Un gérant

Référence de publication: 2009084689/35.
(090101154) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2009.

Floralie Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1449 Luxembourg, 18, rue de l'Eau.

R.C.S. Luxembourg B 99.665.

EXTRAIT

L'assemblée générale ordinaire réunie à Luxembourg le 12 mai 2009 a renouvelé les mandats des administrateurs et

du commissaire aux comptes pour un terme de six ans.

Le Conseil d'Administration se compose comme suit:
- Monsieur Jean-Yves NICOLAS
- Monsieur Michaël ZIANVENI
- Madame Nicole THOMMES
- Monsieur Sébastien GRAVIERE
Tous les quatre domiciliés professionnellement au 18, rue de l'Eau, 1449 Luxembourg.
Le commissaire aux comptes est CeDerLux-Services S.à r.l., avec siège social à 18, rue de l'Eau, 1449 Luxembourg.
Leurs mandats prendront fin à l'issue de l'assemblée générale annuelle qui se tiendra en l'an 2015.

Pour extrait conforme
Signature
Un administrateur

Référence de publication: 2009084373/21.
(090101276) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2009.

Advanzia Bank S.A., Société Anonyme.

Capital social: EUR 23.265.107,00.

Siège social: L-5365 Munsbach, 9, Parc d'Activité Syrdall.

R.C.S. Luxembourg B 109.476.

EXTRAIT

Il résulte de rassemblée générale ordinaire des actionnaires de la Société en date du 22 juin 2009 que l'assemblée a

décidé de renommer Dr. Karl Heinz Altenhain, M. Tor Erland Fyksen, M. Age Korsvold, Dr. Thomas Schlieper et M. Dag
Sörsdahl en tant que membres du conseil d'administration de la Société et ce jusqu'à l'assemblée générale ordinaire des
actionnaires de la Société approuvant les comptes annuels 2009:

De sorte que le conseil d'administration est composé comme suit
- Dr. Karl Heinz Thomas Altenhain
- M. Tor Erland Fyksen
- M. Age Korsvold
- Dr. Thomas Schlieper et
- M. Dag Sörsdahl
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg.

ADVANZIA Bank S.A.
Signatures

Référence de publication: 2009085153/23.
(090100533) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 juillet 2009.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

68640

Document Outline

Advanzia Bank S.A.

Aluxtour

ANO SPF S.A.

Aquila S.A.

Argos S.A.

Arrows Investment Group S.A.

Bolton Group International S.A.

Boson Management

Bru II GP S.à.r.l.

Canary International S.à r.l.

CitCor Franconia Berlin IV S.à r.l.

Clarins Groupe S.à r.l.

ColTime S.à r.l.

Compagnie Maritime Luxembourgeoise S.A., en abrégé C.M.L.

CVC Capital Partners (Luxembourg) Sàrl

Danieli Ecologia S.A.

EOS Investment Sicav

Eureka Travel S.A.

Falcon Shipping S.à r.l.

FIGEC Luxembourg

Financial World Building S.à r.l.

Finint S.A.

Floralie Luxembourg S.A.

Globus Capital Finance S.A.

GPI

HP Funding Corp. S.A.

Immo International S.A.

Infopub S.à r.l.

Inforad Holding S.A.

Interaudit

Katia Immobilière S.A.

Kone Luxembourg

KoSa Foreign Investments S.à r.l.

LEAF

Liegeois S.A.

Lys S.A.

Marber Bou S.A.

Menuires S.àr.l.

Moorea Fund

Natun International S.A.

PEF CEI Holdco S.à r.l.

Pentalex S.A., Luxembourg Branch

Power Systems S.A.

Prewos 1 S.A.

Prolifica International S.A.

Quadra Hamburg S.à r.l.

Quadra Mainz Telekom S.à r.l.

QubicaAMF Worldwide S.à r.l.

Randstad Interim S.A.

Recyfe S.A.

Russian Stand at Bazar International, A.s.b.l.

Scandinvest S.A.

Société Immobilière du Golf S.A.

Soni S.A.

Square Churchill 5

T.International S.A.

TMCZ Holdco II (Lux) S.à r.l.

Vesalius Biocapital Holdings S.A.

V.V.C. Holding GmbH

World HA S.A.