MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 757

8 avril 2009

SOMMAIRE

Advantage II  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36298

AL Opportunities  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36305

Aquimmo S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36300

Arbis  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36293

Argolin S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36301

Asia Pacific Performance  . . . . . . . . . . . . . . .

36299

Augur Garant 2021  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36304

Balny  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36291

Behemoth  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36292

Capital International Fund  . . . . . . . . . . . . . .

36297

Capital Italia  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36299

Carolus Investment Corporation  . . . . . . . .

36302

CHIOS Société Anonyme Holding  . . . . . . .

36297

Colupa  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36291

Compagnie Européenne pour le Dévelop-

pement d'Entreprises Commerciales S.A.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36290

CP Invest S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36296

Davisol Finance Holding S.A.  . . . . . . . . . . . .

36336

DCF Fund (II)  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36301

Degroof Equities  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36300

Diapason S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36301

Echiquier  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36332

E.H.I. Euro Hotel Investments S.A.  . . . . . .

36291

Empebe  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36335

Eurizon Investment Sicav  . . . . . . . . . . . . . . .

36296

FDH Patrimoine  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36295

Finance Events S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36302

Finworldgest S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36290

Fredifra  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36293

GAP FINANCE (Luxembourg) S.A.  . . . . .

36335

INREDE S.A. (International Nippon Real

Estate Development & Finance S.A.)  . . .

36332

Investdeutschland S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36303

Kadmos Société Anonyme Holding  . . . . . .

36299

Lemke Holding  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36294

Luxonen S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36333

Mathur  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36296

Mayriwa  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36336

Midilux Holdings S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36292

Mutualité d'Aide aux Artisans  . . . . . . . . . . .

36290

Nextra International Sicav  . . . . . . . . . . . . . .

36298

Noy Holding S.A.-SPF  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36294

Orion Sicav  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36334

Pan-Holding  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36292

Piramid Investment Solutions S.A. SPF  . .

36303

Revedaflo  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36294

RHG S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36334

Rinispa S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36335

Ripiemo Company S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

36304

Société d'Etude et de Gestion d'Entrepri-

ses Minières et Industrielles Holding  . . . .

36336

Sofiga S.A.H. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36297

Sylux S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36303

Toy Holding S.A.-SPF  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36295

Tuscani S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36304

Van Dijck  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36302

V.H.K. S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36304

Zephira . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

36295

36289

CEDEC S.A., Compagnie Européenne pour le Développement d'Entreprises Commerciales S.A., Société

Anonyme Holding.

Siège social: L-1325 Luxembourg, 1, rue de la Chapelle.

R.C.S. Luxembourg B 36.412.

Messieurs les Actionnaires sont convoqués à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le mercredi <i>29.04.2009 à 11.00 heures au siège social de la société avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d'Administration, rapport du réviseur sur l'exercice clos au 31 décembre 2008 et

rapport de révision sur les comptes consolidés de l'exercice 2008.

2. Approbation des comptes annuels et comptes annuels consolidés au 31 décembre 2008 et affectation du résultat.
3. Quitus aux Administrateurs et au Réviseur.
4. Divers.

<i>Pour le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009033254/297/17.

Finworldgest S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1413 Luxembourg, 3, place Dargent.

R.C.S. Luxembourg B 69.389.

Les Actionnaires et Obligataires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>24 avril 2009 à 13.00 heures au siège social à Luxembourg, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d'Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats aux 31 décembre 2005, 2006, 2007 et 2008
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Acceptation de la démission d'un Administrateur et nomination de son remplaçant
5. Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l'article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales

6. Divers

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009037245/696/18.

Mutualité d'Aide aux Artisans, Société Coopérative.

Siège social: L-1630 Luxembourg, 58, rue Glesener.

R.C.S. Luxembourg B 4.556.

Nous prions Mesdames et Messieurs les associés de la MUTUALITE D'AIDE AUX ARTISANS de bien vouloir assister

à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social à Luxembourg, 58, rue Glesener, le vendredi, <i>24 avril 2009 à 11.00 heures, pour délibérer

sur l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport général du conseil d'administration.
2. Rapport des commissaires aux comptes et du réviseur.
3. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats.
4. Décharge à donner aux administrateurs et aux commissaires aux comptes.
5. Nominations statutaires.
6. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009042951/514/19.

36290

E.H.I. Euro Hotel Investments S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1413 Luxembourg, 3, place Dargent.

R.C.S. Luxembourg B 72.268.

Les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>24 avril 2009 à 15.00 heures au siège social à Luxembourg, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d'Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2008
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Acceptation de la démission d'un Administrateur et nomination de son remplaçant
5. Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l'article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales

6. Divers

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009037247/696/18.

Colupa, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-8437 Steinfort, 52, rue de Koerich.

R.C.S. Luxembourg B 28.367.

Les Actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social de la société le <i>24 avril 2009 à 11.00 heures avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation et approbation du rapport de gestion du Conseil d'Administration
2. Présentation et approbation du Rapport du Commissaire aux comptes
3. Présentation et approbation des comptes annuels arrêtés au 31 décembre 2008
4. Affectation du résultat
5. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes
6. Elections statutaires
7. Divers

<i>LE CONSEIL D'ADMINISTRATION.

Référence de publication: 2009039874/18.

Balny, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1116 Luxembourg, 6, rue Adolphe.

R.C.S. Luxembourg B 62.557.

Les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 6, rue Adolphe, L-1116 Luxembourg, le <i>27 <i>avril 2009 à 11.00 heures, pour délibérer sur

l'ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour

1. Présentation des comptes annuels, du rapport du conseil d'administration et du rapport du commissaire aux comp-

tes pour l'exercice clos au 31 décembre 2008,

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2008 et affectation du résultat,
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes,
4. Nominations statutaires,
5. Divers

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009042992/833/18.

36291

Midilux Holdings S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2121 Luxembourg, 231, Val des Bons Malades.

R.C.S. Luxembourg B 6.749.

Messieurs les Actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>28 avril 2009 à 11.00 heures au siège social.

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d'Administration, rapport du Commissaire aux Comptes sur les comptes annuels

et rapport de révision sur les comptes consolidés de l'exercice 2008.

2. Approbation des comptes annuels et comptes annuels consolidés au 31 décembre 2008 et affectation du résultat.
3. Décharge aux Administrateurs, Commissaire aux Comptes et au Réviseur d'Entreprises.
4. Elections statutaires des Administrateurs, du Commissaire aux Comptes et du Réviseur d'Entreprises pour un

nouveau terme d'un an.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009042950/521/17.

Behemoth, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1116 Luxembourg, 6, rue Adolphe.

R.C.S. Luxembourg B 60.657.

Les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 6, rue Adolphe, L-1116 Luxembourg, le <i>27 avril 2009 à 11.30 heures, pour délibérer sur

l'ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour

1. Présentation des comptes annuels, du rapport du conseil d'administration et du rapport du commissaire aux comp-

tes pour l'exercice clos au 31 décembre 2008,

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2008 et affectation du résultat,
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes,
4. Nominations statutaires,
5. Divers

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009042994/833/18.

Pan-Holding, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2613 Luxembourg, 7, place du Théâtre.

R.C.S. Luxembourg B 7.023.

Les actionnaires de PAN-HOLDING sont convoqués à

l'ASSEMBLEE GENERALE ANNUELLE et à

une ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendront le <i>28 avril 2009, respectivement à 15.00 heures et à 16.00 heures, au siège social de la Société, 7, place

du Théâtre, Luxembourg, avec les ordres du jour suivants:

<i>Ordre du jour:

ASSEMBLEE GENERALE ANNUELLE

1. Rapport du Conseil d'Administration; approbation des situations financières et des comptes au 31 décembre 2008.
2. Affectation des résultats de l'exercice, fixation du dividende et de la date de mise en paiement.
3. Décharge à donner aux anciens Administrateurs et aux Administrateurs en fonctions.
4. Election d'un nouvel Administrateur.
5. Fixation de la rémunération du Conseil pour l'exercice 2008.
6. Election du Réviseur d'Entreprises.
7. Divers.

36292

<i>Ordre du jour:

ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

1. Modifications et refonte des statuts de la Société; et
2. Divers.

Aux fins de la tenue régulière de l'Assemblée Générale Extraordinaire un quorum de présence de la moitié du capital

social est requis et les résolutions devront être approuvées par une majorité de deux tiers des voix des actions présentes
ou représentées.

Les rapports du Conseil d'Administration et le texte des modifications statutaires proposées sont disponibles sur

demande à adresser au siège social de la Société ou en consultant le site internet de la Société www.panholding.lu.

Les titres au porteur pourront être déposés auprès de tout établissement bancaire ou financier agréé par la Société.

Les certificats de dépôt et d'immobilisation devront parvenir avant le 23 avril 2009 à la Société, Boîte Postale 408, L-2014
Luxembourg.

Il n'est pas besoin de certificat de dépôt et d'immobilisation pour les actions nominatives.
Pour être admis aux Assemblées, les titulaires d'actions nominatives ou au porteur devront informer la Société de leur

intention d'y assister avant le 23 avril 2009.

Les actionnaires qui ne pourraient assister personnellement à ces Assemblées et qui souhaiteraient s'y faire repré-

senter, sont priés de faire parvenir avant le 23 avril 2009 à Pan-Holding, Boîte Postale 408, L-2014 Luxembourg, une
procuration dûment complétée et signée.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009042952/1987/39.

Fredifra, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1116 Luxembourg, 6, rue Adolphe.

R.C.S. Luxembourg B 59.523.

Les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 6, rue Adolphe, L-1116 Luxembourg, le <i>27 avril 2009 à 10.00 heures, pour délibérer sur

l'ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour

1. Présentation des comptes annuels, du rapport du conseil d'administration et du rapport du commissaire aux comp-

tes pour l'exercice clos au 31 décembre 2008,

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2008 et affectation du résultat,
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes,
4. Nominations statutaires,
5. Divers

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009042998/833/18.

Arbis, Société Anonyme.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 96.612.

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra à l'adresse du siège social, le <i>27 avril 2009 à 11.00 heures, avec l'ordre du jour suivant :

<i>Ordre du jour

1. Présentation des comptes annuels et des rapports du conseil d'administration et du commissaire aux comptes.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2008.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Nominations statutaires.
5. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009043012/534/16.

36293

Lemke Holding, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1116 Luxembourg, 6, rue Adolphe.

R.C.S. Luxembourg B 111.614.

Les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 6, rue Adolphe, L-1116 Luxembourg, le <i>27 avril 2009 à 10.30 heures, pour délibérer sur

l'ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour

1. Présentation des comptes annuels, du rapport du conseil d'administration et du rapport du commissaire aux comp-

tes pour l'exercice clos au 31 décembre 2008,

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2008 et affectation du résultat,
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes,
4. Nominations statutaires,
5. Divers

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009043001/833/18.

Noy Holding S.A.-SPF, Société Anonyme - Société de Gestion de Patrimoine Familial.

Siège social: L-1116 Luxembourg, 6, rue Adolphe.

R.C.S. Luxembourg B 105.270.

Les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 6, rue Adolphe, L-1116 Luxembourg, le <i>28 avril 2009 à 14.00 heures, pour délibérer sur

l'ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour

1. Présentation des comptes annuels, du rapport du conseil d'administration et du rapport du commissaire aux comp-

tes pour l'exercice clos au 31 décembre 2008,

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2008 et affectation du résultat,
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes,
4. Nominations statutaires,
5. Divers

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009043003/833/18.

Revedaflo, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1116 Luxembourg, 6, rue Adolphe.

R.C.S. Luxembourg B 51.340.

Les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 6, rue Adolphe, L-1116 Luxembourg, le <i>27 avril 2009 à 14.00 heures, pour délibérer sur

l'ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour

1. Présentation des comptes annuels, du rapport du conseil d'administration et du rapport du commissaire aux comp-

tes pour l'exercice clos au 31 décembre 2008,

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2008 et affectation du résultat,
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes,
4. Nominations statutaires,
5. Divers

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009043005/833/18.

36294

Toy Holding S.A.-SPF, Société Anonyme - Société de Gestion de Patrimoine Familial.

Siège social: L-1116 Luxembourg, 6, rue Adolphe.

R.C.S. Luxembourg B 105.271.

Les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 6, rue Adolphe, L-1116 Luxembourg, le <i>28 avril 2009 à 14.30 heures, pour délibérer sur

l'ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour

1. Présentation des comptes annuels, du rapport du conseil d'administration et du rapport du commissaire aux comp-

tes pour l'exercice clos au 31 décembre 2008,

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2008 et affectation du résultat,
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes,
4. Nominations statutaires,
5. Divers

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009043007/833/18.

FDH Patrimoine, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 14, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 107.998.

Le Conseil d'Administration a l'honneur de convoquer les Actionnaires de la Sicav FDH Patrimoine à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>28 avril 2009 à 11.00 heures au siège social, afin de délibérer sur l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour

1. Rapport du Conseil d'Administration et du Réviseur d'Entreprises
2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2008
3. Affectation des résultats
4. Quitus aux Administrateurs
5. Renouvellement du mandat du Réviseur d'Entreprises
6. Nominations statutaires.
Les Actionnaires sont informés que l'Assemblée n'a pas besoin de quorum pour délibérer valablement. Les résolutions,

pour être valables, doivent réunir la majorité des voix exprimées des Actionnaires présents ou représentés. Des procu-
rations sont disponibles auprès du siège social de la Sicav.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009043009/7/20.

Zephira, Société Anonyme.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 96.611.

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra à l'adresse du siège social, le <i>27 avril 2009 à 12.00 heures, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels et des rapports du conseil d'administration et du commissaire aux comptes.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2008.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Nominations statutaires.
5. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009043017/534/16.

36295

Mathur, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 46.760.

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra à l'adresse du siège social, le <i>28 avril 2009 à 9.00 heures, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour

1. Présentation des comptes annuels et des rapports du conseil d'administration et du commissaire aux comptes.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2008.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009043015/534/15.

CP Invest S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 107.391.

Le Conseil d'Administration a l'honneur de convoquer Messieurs les actionnaires par le présent avis, à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui aura lieu le <i>24 avril 2009 à 13.00 heures au siège social, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour

1. Approbation des rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de profits et pertes au 31 décembre 2008, et affectation du résultat.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes pour l'exercice de leur mandat au 31

décembre 2008.

4. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009043020/1023/16.

Eurizon Investment Sicav, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1930 Luxembourg, 8, avenue de la Liberté.

R.C.S. Luxembourg B 58.206.

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont convoqués à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

de Eurizon Investment Sicav qui se tiendra le <i>27 avril 2009 à 10.00 heures au siège social avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour

1. Examen du rapport du Conseil d'Administration et du rapport des réviseurs pour l'exercice clos au 31 décembre

2008;

2. Approbation des comptes annuels clôturés au 31 décembre 2008;
3. Affectation des résultats;
4. Décharge aux Administrateurs pour l'exécution de leur mandat;
5. Nominations statutaires;
6. Ratification des décisions prises par le conseil d'administration jusqu'à l'assemblée générale ordinaire de 2009;
7. Divers.

Les actionnaires désirant assister à cette assemblée doivent déposer leurs actions cinq jours francs avant l'assemblée

générale auprès de la Sanpaolo Bank S.A., 8, avenue de la Liberté, L-1930 Luxembourg.

Les actionnaires souhaitant être représentés lors de cette assemblée peuvent obtenir le formulaire de procuration

auprès du même organisme.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009043034/755/23.

36296

Sofiga S.A.H., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 46.172.

Le Conseil d'Administration a l'honneur de convoquer Messieurs les actionnaires par le présent avis, à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui aura lieu le <i>24 avril 2009 à 16.00 heures au siège social, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour

1. Approbation des rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de profits et pertes au 30 novembre 2008, et affectation du résultat.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes pour l'exercice de leur mandat au 30

novembre 2008.

4. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009043021/1023/16.

CHIOS Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2419 Luxembourg, 7, rue du Fort Rheinsheim.

R.C.S. Luxembourg B 82.007.

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>29 avril 2009 à 14.00 heures au siège social avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et compte de profits et pertes et affectation des résultats au 31.12.2008.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.
4. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009043023/1031/15.

Capital International Fund, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2633 Senningerberg, 6C, route de Trèves.

R.C.S. Luxembourg B 8.833.

The Shareholders of Capital International Fund (CIF) are hereby convened to the

ANNUAL GENERAL MEETING

of Shareholders (AGM) of CIF that will be held at the registered office of the Company on <i>28 April 2009 at 11.00 a.m.

CET with the following agenda:

<i>AGM Agenda:

1. Approval of the Audited Annual Report of CIF (including the Report of the Board of Directors to the Shareholders,

the Financial Statements and the Auditor's Report) for the reporting period ended 31 December 2008.

2. Decision on the allocation of net results, including the final dividend distribution.
3. Discharge of the Directors for the year ended 31 December 2008.
4. Re-election of the Directors of CIF for a one-year period ending with the Annual General Meeting of Shareholders

to be held in April 2010.

5. Re-appointment of PriceWaterhouseCoopers S.à r.l. as Auditor of the Company for a one year period ending with

the Annual General Meeting of Shareholders to be held in April 2010.

6. Miscellaneous.

Shareholders who cannot be present in person at the meeting and wish to be represented are entitled to appoint a

proxy to vote for them. To be valid, the proxy forms must be completed and received at the registered office of CIF
(marked for the attention of Ms Mara Marangelli, fax number: +352 46 26 85 825 or by mail using the reply paid form)

36297

prior to 5.00 p.m. CET on 27 April 2009. Proxy forms can be obtained by contacting Ms Mara Marangelli at the +352 46
26 85-1.

The resolutions on the AGM agenda require no quorum and can be passed by a simple majority of the shares present

or represented at the meeting.

<i>On behalf of the Board of Directors.

Référence de publication: 2009043030/755/28.

Advantage II, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 18, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 132.245.

Shareholders are invited to attend the

ANNUAL GENERAL MEETING

of shareholders which will be held at the registered office of the Company in Luxembourg on Monday <i>April 27th,

<i>2009

 at 10.00 a.m. local time.

For purpose of considering the following agenda:

<i>Agenda:

1. Reading and approval of the Board of Directors' Report.
2. Reading of the Statutory Auditors' Report.
3. Reading and approval of the annual accounts as at December 31st, 2008.
4. Allocation of result.
5. Discharge to be granted to the Directors for the exercise ended December 31st, 2008.
6. Statutory appointments.
7. Allocation of Directors' profit quota.
8. Miscellaneous.

The resolution shall be carried by a majority of those present or represented.
The shareholders on record at the date of the meeting are entitled to vote or give proxies.
Proxies should arrive at the Registered Office of the Company or at the following address: UNION BANCAIRE PRIVEE

(LUXEMBOURG) S.A., 18, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg.

<i>The Board of Directors.

Référence de publication: 2009043026/755/25.

Nextra International Sicav, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1930 Luxembourg, 8, avenue de la Liberté.

R.C.S. Luxembourg B 51.690.

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont convoqués à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

de Nextra International Sicav qui se tiendra le <i>27 avril 2009 à 14.00 heures au siège social avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Examen du rapport du Conseil d'administration et du rapport des réviseurs pour l'exercice clos au 31 décembre

2008;

2. Approbation des comptes annuels clôturés au 31 décembre 2008;
3. Affectation des résultats;
4. Décharge aux Administrateurs pour l'exécution de leur mandat;
5. Nominations statutaires;
6. Ratification des décisions prises par le conseil d'administration jusqu'à l'assemblée générale ordinaire de 2009;
7. Divers.

Les actionnaires désirant assister à cette assemblée doivent déposer leurs actions cinq jours francs avant l'assemblée

générale auprès de la Sanpaolo Bank S.A., 8, avenue de la Liberté, L-1930 Luxembourg.

Les actionnaires souhaitant être représentés lors de cette assemblée peuvent obtenir le formulaire de procuration

auprès du même organisme.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009043038/755/23.

36298

Kadmos Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2419 Luxembourg, 7, rue du Fort Rheinsheim.

R.C.S. Luxembourg B 83.905.

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>29 avril 2009 à 10.00 heures au siège social avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation des bilans et comptes de profits et pertes et affectation des résultats au 31.12.2007 et au 31.12.2008.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.
4. Mise en payement d'un dividende.
5. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009043024/1031/16.

Asia Pacific Performance, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 12, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 50.269.

Les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le mardi <i>28 avril 2009 à 14.00 heures au siège social de la Société, pour délibérer et voter sur l'ordre

du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du Conseil d'Administration
2. Rapport du Réviseur d'Entreprises
3. Examen et approbation des comptes annuels au 31.12.2008
4. Décharge à donner aux Administrateurs
5. Affectation du résultat
6. Nominations statutaires
7. Divers

Aucun quorum n'est requis pour les points à l'ordre du jour de l'Assemblée et les décisions seront prises à la majorité

simple des voix des actionnaires présents ou représentés à l'Assemblée.

Pour pouvoir assister à l'Assemblée, les propriétaires d'actions au porteur sont priés de déposer leurs actions au siège

social de la Société cinq jours francs avant la date fixée pour l'Assemblée.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009043041/584/23.

Capital Italia, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-8070 Bertrange, 31, Zone d'Activités Bourmicht.

R.C.S. Luxembourg B 8.458.

We are pleased to invite you to attend the

ANNUAL GENERAL MEETING

of Shareholders of Capital Italia (the "Company"), to be held at 31, Z.A. Bourmicht, L-8070 Bertrange on <i>28 April

<i>2009 at 10.00 a.m. CET, with the following:

<i>Agenda

1. Review of the report of the Board of Directors and of the Auditors.
2. Approval of the Audited Annual Report of the Company for the year ended 31 December 2008.
3. Decision of the allocation of net results.
4. Discharge of the Directors.

36299

5. Re-election of Pierre-Marie Bouvet de Maisonneuve, Giordano Lombardo, Attilio Molendi, Luis Freitas de Oliveira,

Stephen Gosztony, Marco Pirondini, Nilly Sikorsky, Antonio Vegezzi and Sandro Pierri, as Directors of the Com-
pany.

6. Re-appointment of PriceWaterhouseCoopers S.à r.l. as Auditors of the Company.
7. Miscellaneous.

If you cannot be present in person at the Meeting and wish to be represented, you are invited to send a duly completed

proxy form to the Company at its registered office, 31, Z.A. Bourmicht, L-8070 Bertrange (marked for the attention of
Ms Emilie Ramponi; fax number (352) 45 14 14 439) prior to 5.00 p.m. CET on 24 April 2009. Proxy forms can be obtained
by contacting Ms Emilie Ramponi.

Holders of bearer shares for which a physical certificate has been issued will be admitted to take part and vote at the

AGM provided that they provide the Company with an attestation issued by the bank where the physical share certificate
is deposited confirming the number mentioned on the share certificate and that the share certificate itself is kept in a
vault until midnight of the AGM date.

No quorum is required and decisions will be taken by the majority votes of the Shareholders present or represented.
The Audited Annual Report can be obtained on request at the registered office of the Company.

<i>The Board of Directors.

Référence de publication: 2009043031/755/31.

Degroof Equities, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 12, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 24.189.

Les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le lundi <i>27 avril 2009 à 11.00 heures au siège social de la Société, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du Conseil d'Administration
2. Rapport du Réviseur d'Entreprises
3. Examen et approbation des comptes annuels au 31.12.2008
4. Décharge à donner aux Administrateurs
5. Affectation du résultat
6. Nominations statutaires
7. Divers

Aucun quorum n'est requis pour les points à l'ordre du jour de l'Assemblée Générale Ordinaire et les décisions seront

prises à la majorité simple des voix des actionnaires présents ou représentés à l'Assemblée.

Pour pouvoir assister à l'Assemblée, les propriétaires d'actions au porteur sont priés de déposer leurs actions au siège

social de la Société cinq jours francs avant la date fixée pour l'Assemblée.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009043043/584/22.

Aquimmo S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2138 Luxembourg, 24, rue Saint Mathieu.

R.C.S. Luxembourg B 101.762.

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu vendredi <i>24 avril 2009 à 16.00 heures au siège social de la société, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31/12/2008.
2. Approbation du rapport de gestion et du rapport du commissaire aux comptes.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Divers.

<i>Le Conseil d´Administration.

Référence de publication: 2009043049/1267/15.

36300

Diapason S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2138 Luxembourg, 24, rue Saint Mathieu.

R.C.S. Luxembourg B 102.450.

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu vendredi <i>24 avril 2009 à 10:00 heures au siège social de la société, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31/12/2008.
2. Approbation du rapport de gestion et du rapport du commissaire aux comptes.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Renouvellement et/ou nomination des administrateurs et du commissaire aux comptes.
5. Ratification des décisions prises par le conseil d'administration du 18/06/2008.
6. Divers.

<i>Le Conseil d´Administration.

Référence de publication: 2009043055/1267/17.

Argolin S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2138 Luxembourg, 24, rue Saint Mathieu.

R.C.S. Luxembourg B 48.451.

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu mercredi <i>22 avril 2009 à 15.00 heures au siège social de la société, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31/12/2008.
2. Approbation du rapport de gestion et du rapport du commissaire aux comptes.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Décision à prendre conformément à l´article 100 de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales.
5. Divers.

<i>Le Conseil d´Administration.

Référence de publication: 2009043051/1267/16.

DCF Fund (II), Société Anonyme sous la forme d'une SICAV - Fonds d'Investissement Spécialisé.

Siège social: L-1717 Luxembourg, 8-10, rue Mathias Hardt.

R.C.S. Luxembourg B 86.729.

This notice is important and requires your immediate attention. If you are in any doubt about its content, please consult

your stockbroker, bank manager, solicitor, accountant or other financial adviser.

The shareholders of DCF Fund (II) are invited to attend the

ANNUAL GENERAL MEETING

of shareholders to be held at the registered office of the Company on <i>April 22nd, 2009 at 12.00 a.m. to vote on the

following agenda:

<i>Agenda:

1. Approval of the reports of the board of directors and of the auditor for the accounting year ended December 31st,

2008;

2. Approval of the annual accounts for the accounting year ended December 31st, 2008;
3. Appropriation of net results;
4. Discharge to the directors in respect of the execution of their mandates for the accounting year ended December

31st, 2008;

5. Composition of the board of directors;
6. Re-election of the auditor;
7. Transfer of the registered seat of the Company;

36301

8. Miscellaneous.

<i>Voting

The Annual General Meeting may validly deliberate without any quorum requirement. Resolutions on the agenda of

the Annual General Meeting will be passed if approved by a simple majority of the shares represented.

<i>Voting arrangements

If you cannot attend the Ordinary General Meeting personally, but would like to be represented, please be informed

that proxy forms are available at 8-10, rue Mathias Hardt, L-1717 Luxembourg. The proxy form has to be completed and
returned to 412F, route d'Esch, L-1030 Luxembourg by mail or by fax to (+352) 47 11 01 to the attention of Ms Kathy
Marchione, followed by the original by mail, at least 48 hours before the Meeting.

<i>By order of the Board of Directors.

Référence de publication: 2009043046/32.

Carolus Investment Corporation, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2138 Luxembourg, 24, rue Saint Mathieu.

R.C.S. Luxembourg B 16.100.

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu lundi <i>27 avril 2009 à 11:00 heures au siège social de la société, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31/12/2008.
2. Approbation du rapport de gestion et du rapport du commissaire aux comptes.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Divers.

<i>Le Conseil d´Administration.

Référence de publication: 2009043053/1267/15.

Finance Events S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2138 Luxembourg, 24, rue Saint Mathieu.

R.C.S. Luxembourg B 116.939.

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu mardi <i>28 avril 2009 à 14:00 heures au siège social de la société, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31/12/2008.
2. Approbation du rapport de gestion et du rapport du commissaire aux comptes.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Divers.

<i>Le Conseil d´Administration.

Référence de publication: 2009043056/1267/15.

Van Dijck, Société Anonyme.

Siège social: L-1258 Luxembourg, 6, rue Jean-Pierre Brasseur.

R.C.S. Luxembourg B 38.191.

Les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social, L-1258 Luxembourg, 6, rue Jean-Pierre Brasseur, le <i>15 avril 2009 à 14.30 heures, pour

délibération sur l'ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport de gestion du Conseil d'Administration et du rapport du Commis-

saire.

2. Approbation des comptes au 31 décembre 2008.

36302

3. Affectation du résultat.
4. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire.
5. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009029720/9378/18.

Investdeutschland S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2138 Luxembourg, 24, rue Saint Mathieu.

R.C.S. Luxembourg B 35.810.

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu mardi <i>21 avril 2009 à 15:00 heures au siège social de la société, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31/12/2008.
2. Approbation du rapport de gestion et du rapport du commissaire aux comptes.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Divers.

<i>Le Conseil d´Administration.

Référence de publication: 2009043058/1267/15.

Piramid Investment Solutions S.A. SPF, Société Anonyme - Société de Gestion de Patrimoine Familial.

Siège social: L-2138 Luxembourg, 24, rue Saint Mathieu.

R.C.S. Luxembourg B 116.944.

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu vendredi <i>24 avril 2009 à 16:00 heures au siège social de la société, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31/12/2008.
2. Approbation du rapport de gestion et du rapport du commissaire aux comptes.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Ratification des décisions prises par le conseil d'administration du 2/01/2009.
5. Divers.

<i>Le Conseil d´Administration.

Référence de publication: 2009043060/1267/16.

Sylux S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2138 Luxembourg, 24, rue Saint Mathieu.

R.C.S. Luxembourg B 104.290.

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu lundi <i>27 avril 2009 à 10:00 heures au siège social de la société, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31/12/2008.
2. Approbation du rapport de gestion et du rapport du commissaire aux comptes.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Divers.

<i>Le Conseil d´Administration.

Référence de publication: 2009043062/1267/15.

36303

Tuscani S.A., Société Anonyme de Titrisation.

Siège social: L-2138 Luxembourg, 24, rue Saint Mathieu.

R.C.S. Luxembourg B 119.507.

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu vendredi <i>24 avril 2009 à 16:00 heures au siège social de la société, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31/12/2008.
2. Approbation du rapport de gestion et du rapport du commissaire aux comptes.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Divers.

<i>Le Conseil d´Administration.

Référence de publication: 2009043064/1267/15.

V.H.K. S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2138 Luxembourg, 24, rue Saint Mathieu.

R.C.S. Luxembourg B 50.163.

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu jeudi <i>23 avril 2009 à 15:00 heures au siège social de la société, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31/12/2008.
2. Approbation du rapport de gestion et du rapport du commissaire aux comptes.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Divers.

<i>Le Conseil d´Administration.

Référence de publication: 2009043065/1267/15.

Ripiemo Company S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 412F, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 35.630.

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>17 avril 2009 à 14.00 heures au siège social, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d'Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2008
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Divers

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009038340/795/15.

Augur Garant 2021, Fonds Commun de Placement.

By resolution of the Board of Directors taken by circular letter of 3 of April 2009, AXA Funds Management S.A., acting

as management company of "AUGUR GARANT 2021" (the "Fund"), has declared the closure of the Fund with immediate
effect.

Référence de publication: 2009043028/755/7.

36304

AL Opportunities, Société Anonyme sous la forme d'une SICAV - Fonds d'Investissement Spécialisé.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 5, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 145.533.

STATUTES

In the year two thousand and nine, on the thirtieth of March.
Before Us, Maître Henri Hellinckx, notary residing in Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.

There appeared:

Alternative Leaders S.A., a société anoyme, with registered office at 8-10 Avenue Marie-Thérèse, L-2132 Luxembourg,

Grand Duchy of Luxembourg

here represented by Mrs Arlette SIEBENALER, private employee, residing professionally in Luxembourg, by virtue of

a proxy given under private seal, which will remain attached to the present deed.

Such appearing party, in the capacity in which it acts, has requested the notary to state as follows the Articles of

Incorporation of a société anonyme qualifying as a "société d'investissement à capital variable-specialized investment fund",
which it forms:

Art. 1. There exists among the subscribers and all those who may become Shareholders, a company in the form of a

"société anonyme" qualifying as a "société d'investissement à capital variable-specialized investment fund" under the name
of "AL Opportunities"

Art. 2. The Company is established for an unlimited period. The Company may be dissolved at any moment by reso-

lution of the Shareholders adopted in the manner required for amendment of these Articles.

Art. 3. The exclusive object of the Company is to place the funds available to it in interests of investment funds, including

hedge funds, limited partnerships, futures and options contracts, currencies, and financial instruments of any kind, in any
other instruments representing rights of ownership, claims or transferable securities and in cash, with the purpose of
spreading investment risks and affording its Shareholders the results of the management of its portfolios.

The Company may take any measures and carry out any operation which it may deem useful in the accomplishment

and development of its purpose to the full extent permitted by the Law of February 13, 2007

Art. 4. The registered office of the Company is established in Luxembourg City, in the Grand Duchy of Luxembourg.

Branches or other offices may be established either in Luxembourg or abroad by resolution of the Board of Directors
of the Company.

In the event that the Board of Directors determines that extraordinary economical, social, political or military deve-

lopments have occurred or are imminent that would interfere with the normal activities of the Company at its registered
office, or with the ease of communication between such office and persons abroad, the registered office may be tempo-
rarily transferred abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such temporary measures shall
have no effect on the nationality of the Company which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office,
will remain a Luxembourg company.

Art. 5. The capital of the Company shall at any time be equal to the total Net Assets of all Sub-funds of the Company

and shall be represented by Shares of no par value, divided into several classes, as the Board may decide to issue within
the relevant Sub-fund.

The Company shall establish segregated opposable accounts each constituting a "Sub-fund" within the meaning of article

71 of the Law of February 13, 2007, and the proceeds of the issue of the relating class or classes of Shares shall be invested,
pursuant to Article 3 and Article 15 hereof, in such assets and instruments as the Board of Directors shall from time to
time determine in respect of the relating Sub-fund and in respect of specific assets and liabilities complement of each
corresponding class, as described in the Offering Memorandum. With respect to a specific Sub-fund, the Shares may, as
the Board of Directors shall determine, be of different classes. The different classes of Shares may have amongst any
other characteristics, for example, the following characteristics, distribution/accumulation policy, different fee structures,
trading/hedging policies, different minimum subscription/holding and different liquidity features.

The Board of Directors may create at any moment additional classes of Shares and Sub-funds. Classes of Shares and

Sub-funds may be established for limited or unlimited duration.

The capital of the Company is denominated in EUR.
The  minimum  capital  of  the  Company  may  not  be  less  than  one  million  two  hundred  fifty  thousand  euros  (EUR

1.250.000,-). This minimum must be reached within a period of twelve months following the authorisation of the Company.

The Board of Directors is authorised to issue further fully paid Shares of any class at any time (or for certain period

(s) of time), at a price based on the Net Asset Value per Share of the relevant class determined in accordance with Article
22 hereof, without reserving to the existing Shareholders a preferential right to subscribe for the Shares to be issued.

36305

For the purpose of determining the capital of the Company, the Net Assets attributable to each Sub-fund shall, if not

expressed in EUR, be converted into EUR, and the capital shall be the total of the Net Assets of all the Sub-funds.

Art. 6. The Board is authorised without limitation to issue at any time additional Shares of no par value, in any class

within any Sub-fund, without reserving the existing Shareholders a preferential right to subscribe for the Shares to be
issued.

When Shares are issued by the Company, the Net Asset Value per Share is calculated in accordance with Article 22

hereof. The issue price of Shares to be issued is based on the Net Asset Value per Share of the relevant class of Shares
in the relevant Sub-fund, as determined in compliance with Article 22 hereof plus any additional premium or cost as
determined by the Board and as disclosed in the current Offering Memorandum. Any taxes, commissions and other fees
incurred in the respective countries in which Shares of the Company are sold will also be charged.

Shares will only be allotted upon acceptance of the subscription and receipt of payment of the issue price. The issue

price is payable within a period of time determined by the Board. The subscriber will without undue delay, upon acceptance
of the subscription and receipt of the issue price, receive title to the Shares purchased by him.

The Company at its discretion may accept subscriptions in kind, in whole or in part. However in this case the invest-

ments in kind must be in accordance with the respective Sub-fund's investment policy as well as investment restrictions
(if any). In addition these investments will be audited by the Company's appointed auditor.

The Board may delegate to any duly authorised director, manager, officer or to any other duly authorised agent the

power to accept subscriptions, to receive payment of the price of the new Shares to be issued and to deliver them.

The Board may, in the course of its sales activities and at its discretion, cease issuing Shares, refuse purchase applications

and suspend or limit in compliance with Article 23 hereof, the sale for specific periods or permanently, to individuals or
corporate bodies in particular countries or areas.

Shares in any Sub-fund shall generally be issued in registered form, with up to 3 decimals, unless otherwise specified

in the offering memorandum. The inscription of the Shareholder's name in the register of shareholders evidences his or
her right of ownership of such registered Shares. A confirmation statement will be issued upon issuance of the Shares.

Share certificates if any shall be signed by two Directors. Both such signatures may be either manual, or printed, or

by facsimile. However, one of such signatures may be by a person delegated to this effect by the Board of Directors. In
such latter case, it shall be manual. The Company may issue temporary share certificates in such form as the Board of
Directors may from time to time determine.

The Shares of the Company are freely transferable, except in circumstances where, in the Board of Directors' opinion,

there may be taxation, fiscal, legal, pecuniary or material disadvantages to the Company as a result of the proposed
transfer.

Payments of dividends will be made to Shareholders, in respect of registered Shares, at their addresses in the register

of shareholders.

All issued Shares of the Company shall be registered in the register of shareholders which shall be kept by the Company

or by one or more persons designated therefore by the Company and such register shall contain the name of each holder
of registered Shares, his residence or elected domicile, the number of Shares held by him and the amount paid on each
such Share.

Every transfer of a registered Share shall be entered in the register of shareholders.
Transfer of registered Shares shall be effected (a) if Share certificates have been issued, upon delivering the certificate

or certificates representing such Shares to the Company along with other instruments of transfer satisfactory to the
Company, and (b), if no Share certificates have been issued, by written declaration of transfer to be registered in the
register of shareholders, dated and signed by the transferor and the transferee, or by persons holding suitable powers of
attorney to act therefore.

Every registered Shareholder must provide the Company with an address to which all notices and announcements

from the Company may be sent. Such address will also be entered in the register of shareholders.

In the event that a registered Shareholder does not provide such address, the Company may permit a notice to this

effect to be entered in the register of shareholders and the Shareholder's address will be deemed to be at the registered
office of the Company, or at such other address as may be so entered by the Company from time to time, until another
address shall be provided to the Company by such Shareholder. The Shareholder may, at any time, change his address as
entered in the register of shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or at
such other address as may be set by the Company from time to time.

If payment made by any subscriber results in the entitlement to a fraction of a Share, the subscriber shall not be entitled

to vote in respect of such fraction, but shall, to the extent the Company shall determine as to the calculation of fractions,
be entitled to dividends and other potential proceeds on a pro-rata basis.

The Company will recognise only one holder in respect of a Share in the Company. In the event of usufruct, the

Company may suspend the exercise of any right deriving from the relevant Share or Shares until one person shall have
been designated to represent the usufructuaries vis-à-vis the Company. In event of joint ownership, unless the Board of
Directors agrees otherwise, the person entitled to exercise such rights will be the person whose name appears first on
the subscription form.

36306

If any Shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his share certificate has been mislaid or destroyed,

then, at his request, a duplicate share certificate may be issued under such conditions and guarantees, including a bond
delivered by an insurance company but without restriction thereto, as the Company may determine.

On the issue of the new share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the original share certificate

in place of which the new one has been issued shall become void.

Mutilated or defaced share certificates may be exchanged for new ones by order of the Company. The mutilated or

defaced share certificates shall be delivered to the Company and shall be annulled immediately.

The Company may, at its election, charge the Shareholder for the costs of a duplicate or of a new share certificate

and all reasonable expenses undergone by the Company in connection with the issuance and registration thereof, or in
connection with the annulment of the old share certificate.

Should the Board decides to apply series accounting methodology, the Offering Memorandum will provide the neces-

sary adjustments to carry out the above provisions.

Art. 7. The sale of Shares in the Company is restricted to Well Informed Investors as defined within the article 2 of

the Law of February 13, 2007.

The Board may restrict or prevent the ownership of Shares in the Company by any person, firm or corporate body,

if in the judgement of the Board such holding may be detrimental to the Company or the majority of its Shareholders or
any Sub-fund or class; if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg or foreign; or if as a result
thereof it may have adverse regulatory, tax or fiscal consequences, in particular if as a result thereof the Company would
become subject to laws other than those of the Grand Duchy of Luxembourg, including but without limitation tax laws,
such persons, firms or corporate bodies to be determined by the Board of Directors being herein referred to as "Pro-
hibited Person".

For such purposes the Board may:
(i) decline to issue any Shares and decline to register any transfer of a Share, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such Shares by a Prohibited Person; and

(ii) at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of Shares

in the register of shareholders, to furnish it with any information, supported by an affidavit, which it may consider necessary
for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such Shareholder's Shares rests in a Prohibited
Person, or whether such registry will result in beneficial ownership of such Shares by a Prohibited Person; and

(iii) decline to accept the vote of any Prohibited Person at any meeting of Shareholders of the Company; and
(iv) where it appears to the Board that any Prohibited Person either alone or in conjunction with any other person is

a beneficial owner of Shares, direct such Shareholder to sell his Shares and to provide to the Company evidence of the
sale  within  thirty  (30)  days  of  the  notice.  If  such  Shareholder  fails  to  comply  with  the  direction,  the  Company  may
compulsorily redeem or cause to be redeemed from any such Shareholder all Shares held by such Shareholder in the
following manner:

(1) The Company shall serve a second notice (the "purchase notice") upon the Shareholder holding such Shares or

appearing in the register of shareholders as the owner of the Shares to be purchased, specifying the Shares to be purchased
as aforesaid, the manner in which the purchase price will be calculated and the name of the purchaser.

Any such notice may be served upon such Shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope addressed

to such Shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company. The said Shareholder shall
thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the share certificate or certificates representing the Shares
specified in the purchase notice.

Immediately after the close of business on the date specified in the purchase notice, such Shareholder shall cease to

be the owner of the Shares specified in such notice and his name shall be removed from the register of shareholders.

(2) The price at which each such Share is to be purchased (the "purchase price") shall be an amount based on the Net

Asset Value per Share of the relevant class as at the Valuation Day specified by the Board for the redemption of Shares
in the Company immediately preceding the date of the purchase notice or next succeeding the surrender of the share
certificate or certificates representing the Shares specified in such notice, whichever is lower, all as determined in ac-
cordance with Article 22 hereof, less any service charge provided therein.

(3) Payment of the purchase price will be made available to the former owner of such Shares normally in the currency

fixed by the Board for the payment of the redemption price of the Shares of the relevant class and will be deposited for
payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the purchase notice)
upon final determination of the purchase price following surrender of the share certificate or certificates specified in such
notice. Upon service of the purchase notice as aforesaid such former owner shall have no further interest in such Shares
or any of them, nor any claim against the Company or its assets in respect thereof, except the right to receive the purchase
price (without interest) from such bank following effective surrender of the share certificate or certificates as aforesaid.
Any funds receivable by a Shareholder under this paragraph, but not collected within a period of five years from the date
specified in the purchase notice, may not thereafter be claimed and shall revert to the Sub-fund that comprises the relevant
class or classes of Shares. The Board shall have power from time to time to take all steps necessary to perfect such
reversion and to authorise such action on behalf of the Company.

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(4) The exercise by the Company of the power conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of Shares by any person or that the true ownership
of any Shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any purchase notice, provided in such case
the said powers were exercised by the Company in good faith.

Art. 8. Any regularly constituted general meeting of the Shareholders of the Company shall represent the entire body

of the Shareholders of the Company if the decisions to be taken are of interest for all the Shareholders. Its resolutions
shall be binding upon all Shareholders of the Company regardless of the class of Shares held by them. It shall have the
broadest power to order, carry out or ratify acts relating to the operations of the Company.

However, if the decisions are only concerning the particular rights of the Shareholders of one class of Shares or if the

possibility exists of a conflict of interest between different classes such decisions are to be taken by a general meeting
representing the Shareholders of such class(es).

Art. 9. The annual general meeting of Shareholders shall be held in accordance with Luxembourg law, in Luxembourg

at the registered office of the Company, or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of meeting,
on the last business day of May in the month of May at 4:00 pm.

If such day is not a bank business day in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the following bank

business day. The annual general meeting may be held abroad if, in the absolute and final judgement of the Board of
Directors, exceptional circumstances so require.

Other meetings of Shareholders may be held at such place and time as may be specified in the respective notices of

meeting.

Art. 10. The quorum and time required by law shall govern the notice for and conduct of the meetings of Shareholders

of the Company, unless otherwise provided herein.

Each Share of whatever class and regardless of its Net Asset Value is entitled to one vote. A Shareholder may act at

any meeting of Shareholders by appointing another person as his proxy in writing or by cable, telegram, telex or facsimile
transmission.

Except as otherwise required by law or as otherwise provided herein, resolutions at a meeting of Shareholders duly

convened will be passed by a simple majority of those present and voting.

Resolutions with respect to any class of Shares or Sub-fund will also be passed, unless otherwise required by law or

provided herein, by a simple majority of the Shareholders of the relevant class or Sub-fund present and voting.

The Board of Directors may determine all other conditions that must be fulfilled by Shareholders for them to take

part in any meeting of Shareholders.

Art. 11. Shareholders will meet upon call by the Board of Directors. Notices setting forth the agenda shall be sent by

mail at least eight days prior to the meeting to each Shareholder at the Shareholder's address in the register of share-
holders.

To the extent required by law, notices shall, in addition, be published in the Mémorial, Recueil des Sociétés et Asso-

ciations of Luxembourg, in a Luxembourg newspaper, and in such other newspapers as the Board of Directors may decide.

If, however, all of the Shareholders are present or represented at a meeting of Shareholders, and if they state that

they have been informed of the agenda of the meeting, the meeting may be held without prior notice or publication.

Art. 12. The Company shall be managed by a Board of Directors composed of not less than three members. Members

of the Board of Directors need not be Shareholders of the Company.

The Directors, whose names are specified on the meeting agenda for the purposes of being proposed as directors,

are elected by the meeting at the majority votes of Shares present and represented. The Directors, whose names are
not proposed in the agenda, are elected by the meeting at the majority votes of the outstanding Shares.

The Directors may be removed with or without cause and/or replaced at any time by resolution adopted by the

Shareholders.

In the event of a vacancy in the office of Director because of death, retirement or otherwise, the remaining Directors

may meet and may elect, by majority vote, a Director to fill such vacancy until the next meeting of Shareholders.

Art. 13. The Board of Directors shall choose from among its members a chairman, and may choose from among its

members one or more vice-chairmen. The first chairman may appointed by the general meeting of shareholders. The
Board of Directors may also choose a secretary, who need not be a Director, who shall be responsible for keeping the
minutes of the meetings of the Board of Directors and of the Shareholders. The Board of Directors shall meet upon call
by the chairman, or any two Directors, at the place indicated in the notice of meeting.

The chairman shall preside at all meetings of Shareholders and the Board of Directors, but in his absence, the Share-

holders or the Board of Directors may appoint another Director and, in the absence of any Director at a Shareholders'
meeting, any other person as chairman pro tempore by vote of the majority present at any such meeting.

The Board of Directors from time to time may appoint the officers of the Company, including a general manager, a

secretary, any assistant general managers, assistant secretaries or other officers considered necessary for the operation

36308

and management of the Company. The Board of Directors may appoint an investment committee, which shall have an
advisory function. In addition, the Board of Directors may under its own authority, assign individual managerial duties to
committees, individual members of the Board of Directors or to third parties or companies. Any such appointment may
be revoked at any time by the Board of Directors. Officers need not be Directors or Shareholders of the Company. The
officers appointed, unless otherwise stipulated in these Articles, shall have the powers and duties given them by the Board
of Directors.

Written notice of any meeting of the Board of Directors shall be given to all Directors at least 24 hours in advance

of the hour set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by the consent in writing or by cable, telegram,
telex or facsimile transmission of each Director. Separate notice shall not be required for individual meetings held at
times and places prescribed in a schedule previously adopted by resolution of the Board of Directors. Any Director may
participate in any meeting of the Board of Directors by conference call, videoconference or by other similar means of
communication allowing all the persons taking part in the meeting to hear one another. The participation in a meeting by
these means shall constitute presence in person at such meeting. Any Director may act at any meeting of the Board of
Directors by appointing in writing or by cable, telegram, telex or facsimile transmission another Director as his proxy.
One Director may act as proxy for several other Directors.

The Directors may only act at duly convened meetings of the Board of Directors. Directors may not bind the Company

by their individual acts, except as specifically permitted by resolution of the Board of Directors.

The Board of Directors can deliberate or act validly only if at least fifty per cent of the Directors are present or

represented at a meeting of the Board of Directors. Decisions shall be taken by a majority of the votes of the Directors
present or represented at such meeting. In the event that in any meeting the number of votes for and against a resolution
shall be equal, the chairman shall have a casting vote. One Director may act as proxy holder for several other Directors.

Resolutions signed by all members of the Board will be as valid and effectual as if passed at a meeting duly convened

and held. Such signatures may appear on a single document or multiple copies of an identical resolution and may be
evidenced by letters, cables, telegrams, telexes, facsimile transmissions or similar means.

In compliance with article 60 of the Luxembourg law of August 10, 1915 relating to commercial companies, as amended,

the Board of Directors may delegate its powers of day-to-day management as well as the representation of the Company
with respect to management, either to one or more Directors, or to one or more individuals or legal entity (ies), that
may not necessarily be Directors and that may, upon approval of the Board, sub-delegate their duties. The Board may
give also special powers of attorney, under private or authentic form.

Art. 14. The minutes of any meeting of the Board of Directors shall be signed by the chairman or, in his absence, by

the chairman pro tempore who presided at such meeting.

Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise shall be signed by

such chairman, or by the secretary, or by two Directors.

Art. 15. The Board of Directors shall have power to determine the corporate and investment policy for the investments

relating to each Sub-fund and the class/classes of Shares relating thereto and the course of conduct of the management
and business affairs of the Company as well as any restrictions which shall from time to time be applicable to the invest-
ments of the Sub-funds, in compliance with applicable laws and regulations.

All powers not expressly reserved by law or by the present Articles to the general meeting of Shareholders are in the

competence of the Board of Directors.

Art. 16. No contract or other transaction between the Company and any other company or firm shall be affected or

invalidated by the fact that any one or more of the Directors or officers of the Company is interested in, or is a Director,
associate, officer or employee of such other company or firm.

Any Director or officer of the Company who serves as Director, associate, officer or employee of any company or

firm with which the Company shall contract or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with
such other company or firm, be prevented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such
contract or other business.

In the event that any Director or officer of the Company may have any interest opposite to the Company in any

transaction of the Company, such Director or officer shall make known to the Board of Directors such personal interest
and shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction, and such Director's or officer's interest
therein, shall be reported to the next succeeding meeting of Shareholders.

The term "interest opposite to the Company", as used in the preceding sentence, shall not include any relationship

with or interest in any matter, position or transaction involving the Investment Manager, assistant manager, the Custodian
or any such company or entity as may from time to time be determined by the Board of Directors on its discretion.

Art. 17. The Company may decide to remunerate each of the Directors for his services at a rate determined from

time to time by a general meeting of Shareholders, and to reimburse reasonable costs and expenses of the Directors.

The Company may indemnify any Director or officer, and his heirs, executors and administrators, against expenses

reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he may be made a party by reason

36309

of his being or having been a Director or officer of the Company or, at its request, of any other Company of which the
Company is a Shareholder or creditor and from which he is not entitled to be indemnified, except in relation to matters
as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable for gross negligence or wilful
misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection with such matters covered
by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be indemnified did not commit such
a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights to which he may be entitled.

Art. 18. The Company will be bound by the joint signature of any two Directors or by the individual signature of any

Director duly authorised or by the individual signature of any duly authorised officer of the Company or by the individual
signature of any other person to whom authority has been delegated by the Board of Directors.

Art. 19. The operations of the Company and its financial situation including particularly its books shall be supervised

by one or several auditors ("réviseur d'entreprises agréé"), who shall satisfy the requirements of Luxembourg laws as to
honourableness and professional experience and who shall carry out the duties prescribed by the Law of February 13,
2007. The auditor shall be elected by the annual general meeting of Shareholders for a period ending at the date of the
next annual general meeting of Shareholders and until their successors are elected. The auditor in office may be removed
at any time by the general meeting of Shareholders with or without cause.

Art. 20. As is more especially prescribed herein below, subject to any restrictions set out by the Board of Directors

for a given class of Shares, the Company has the power to redeem its own Shares at any time within the sole limitations
set forth by Luxembourg laws.

Any Shareholder may request the redemption of all or part of his Shares by the Company, under the terms and

procedures set forth by the Board in the Offering Memorandum for the Shares and within the limits provided by Lu-
xembourg laws and these Articles.

The redemption price shall be based on the per Share Net Asset Value of the relevant class of Shares on the relevant

Redemption Day decreased by a redemption charge, if any, and by a redemption fee, if any, as determined in accordance
with the provisions of Article 23 hereof less such charges, fees and costs as the Board of Directors so decides, whose
amount  is  specified  in  the  Offering  Memorandum  for  the  Shares.  Moreover,  any  taxes,  commissions  and  other  fees
incurred in the respective countries in which Company Shares are sold will be charged and deducted from the applicable
Net Asset Value per Share.

The Board of Directors will in principle redeem the Shares of the relevant class on the last Valuation Day of the period

determined in the Offering Memorandum, at a price based on the Net Asset Value determined on that day.

With respect to the Shares of a class, the Board of Directors shall have power to divide in kind the whole or any part

of the assets of the Sub-fund and appropriate such assets and transfer the same to the Shareholder requesting redemption
in satisfaction or part satisfaction of the redemption price. The following provisions shall apply to any such appropriation
and transfer of assets; subject as hereinafter provided, the Company shall transfer to the Shareholder that proportion of
the assets of the Sub-fund whose value corresponds to the Net Asset Value of Shares to be redeemed by the Shareholder,
provided always that the nature of the assets of the Sub-fund and the type of any securities to be transferred to the
Shareholder shall be determined by the Board of Directors on such basis as the Board of Directors in its sole discretion
shall deem equitable as between the holder concerned and the remaining Shareholders and not prejudicial to the interests
of the remaining Shareholders and for the foregoing purposes, the value of securities shall be determined on the same
basis as used in calculating the Net Asset Value of the Shares being redeemed and the Board of Directors shall obtain the
confirmation of such valuation by a special report of the auditor of the Company.

The redemption price may be higher or lower than the price paid by the Shareholder at the time of the subscription.
Any such request must be filed by such Shareholder upon the period of notice determined by the Board of Directors,

and must be confirmed in writing to the registered office of the Company in Luxembourg or with any other person or
entity appointed by the Company as its agent for redemption of Shares, together with the delivery of the certificate or
certificates (if issued) for such Shares in proper form and accompanied by proper evidence of transfer or assignment.
Shares of the capital of the Company redeemed by the Company shall be cancelled.

The Sub-fund shall honor redemption requests and the redeeming Shareholder shall receive the redemption price

within the settlement period, under normal circumstances. However, the redemption procedure and/or settlement can
be subject to redemption constraints under special circumstance as provided hereunder.

Shares of any class will not be redeemed if the calculation of the Net Asset Value of the corresponding Sub-fund is

suspended in accordance with Article 23 hereof. In the case of suspension of dealings in Shares, the Shareholder may give
notice that he wishes to withdraw his request. If no such notice is received by the Company, the request will be dealt
with on the first Valuation Day following the end of such suspension period. The Company shall not, on any Redemption
Day, be bound to redeem more than 10% or such other amount specified in the Offering memorandum of either the
number of Shares in issue or the Net Asset Value of a single Class in the Sub-fund or all Classes in the Sub-fund concerned.
If redemption requests for more than such amount are received, the redemptions of the exceeding part of the Shares
may be in whole or in part submitted to the next Redemption Day. They will be treated with no priority and on pro rata
basis with redemption requests received on that Redemption Day.

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When redemptions would exceed a level of the Sub-fund's Net Assets considered as detrimental by the Board of

Directors, the Company reserves the right to defer the calculation of the Net Asset Value per Share after having sold
the necessary securities or other investments and received the proceeds thereof. In this case, all or part of the redemption
requests will be processed at the Net Asset Value per Share then calculated after the sale of the investments and the
receipt of the proceeds thereof.

Under special circumstances including, but not limited to, default or delay in payments due to the Sub-fund from banks

or other persons, the Company may in turn delay a proportionate part of the payment to persons requesting redemption
of Shares in the Sub-fund concerned, without compensation.

The Company may, at its discretion, defer payment of the redemption of Shares of a Sub-fund if raising the monies to

pay such a redemption would, in its view, be unduly burdensome to such Sub-fund. The payment will be deferred until
the special circumstances have ceased; redemption could be based on the then-prevailing Net Asset Value per Share.

If as a result of any request for redemption the amount invested by any Shareholder in a class would fall below the

minimum holding requirement in that class, as may be provided in the Offering Memorandum, the Board of Directors
may decide to redeem the entire shareholding of such Shareholder in such class.

In the event that for any reason the Net Asset Value of any Sub-fund or class would fall below such amount as the

Board of Directors shall determine to be the minimum investment level for the Sub-fund or the Share class to operate
in an efficient manner, the Board of Directors may upon thirty days' prior notice to the Shareholders of such Sub-fund
or class proceed to a compulsory redemption of all Shares of the given Sub-fund or class at the Net Asset Value calculated
on the Valuation Day at which such decision shall take effect, decreased by any charges incurred in connection with the
redemption of such Shares (taking into account actual realisation prices of investments and realisation expenses). Regis-
tered Shareholders shall be notified in writing.

Should the Board decides to apply series accounting methodology, the Offering Memorandum will provide the neces-

sary adjustments to carry out the above provisions.

Art. 21. Unless otherwise determined by the Board of Directors, the Company shall permit any Shareholder to ask

for the conversion of all or any of his Shares into Shares of another existing class.

The Board of Directors is authorised to set a minimum conversion level for each class of Shares, as well as to fix the

minimum amount of Shares that must remain in any Class if the conversion right is exercised as specified in the Offering
Memorandum.

The conversion is carried out on the basis of the Net Asset Value per Share, determined on the relevant Valuation

Day, less a conversion fee, if any. Redemption and subscription terms and conditions apply mutatis mutandis to conver-
sions. Shares may be converted on each Valuation Day provided the Redemption Day of the initial Class is the same day
as the subscription day of the new Class. The same notification periods and arrangements which are applicable to the
redemption requests must also be observed for conversion requests.

Any  shareholder  may  request  the  conversion  of  all  or  part  of  his  Shares  by  the  Company,  under  the  terms  and

procedures set forth by the Board of Directors in the Offering Memorandum for the Shares and within the limits provided
by Luxembourg laws and these Articles.

The conversion price shall be derived from the respective Net Asset Value of both Share classes concerned, determined

on the same or subsequent Valuation Day less a conversion fee, if any.

The rate at which all or part of the Shares in a given class are converted to Shares of another class is determined by

means of a formula taking into account the respective Net Asset Value and applicable fees, as stated in the Offering
Memorandum.

Should the Board decides to apply series accounting methodology, the Offering Memorandum will provide the neces-

sary adjustments to carry out the above provisions.

Art. 22. For the purpose of determining the issue, redemption and conversion price per Share, the administrative agent

of the Company shall calculate the Net Asset Value of Shares of each Sub-fund and its relating Class(es) on such date, ,
and under such frequency as determined by the Board from time to time, but at least once a month. The determined
date and frequency shall be specified in the Offering Memorandum. The Net Asset Value of each Sub-fund is equal to the
total assets of that Sub-fund less its liabilities.

The Net Asset Value of each Sub-fund, respectively the Shares of each Class representing each Sub-fund shall be

expressed in the reference currency of the relevant Sub-fund, respectively the relevant Share's Class (the "Reference
Currency").

If the designated Currency of the Class concerned is different from the Reference Currency of the corresponding Sub-

fund, the Net Assets of the Sub-fund attributed to the Class valued in the Reference Currency of the Sub-fund shall be
converted into the designated Currency of the Class concerned.

When the Board of Directors has decided for a specific Sub-fund to issue several classes of Shares, the Board of

Directors may decide to compute the Net Asset Value per Share of a class as follows: on each Valuation Day the assets
and liabilities of the considered Sub-fund are valued in the Reference Currency of the Sub-fund. The classes of Shares
participate in the portfolio of the Sub-fund according to the portfolio entitlements attributable to each such Class.

36311

The value of the total number of portfolio entitlements attributed to a particular Class on a given Valuation Day

adjusted with the value of the assets and liabilities relating to that Class on that Valuation Day represents the total Net
Asset Value attributable to that Class of Shares on that Valuation Day. The Net Asset Value per Share of that Class on
a Valuation Day equals the total Net Asset Value of that Class on that Valuation Day divided by the total number of Shares
of that Class then outstanding on that Valuation Day and rounding up or down to the nearest whole unit of the relevant
Reference Currency. For the avoidance of doubt, the unit of a Reference Currency is the smallest unit of that currency
(e.g. if the Reference Currency is EUR, the unit is the cent).

The determination of the Net Asset Value of a series of Shares is based upon determination of the Net Asset Value

of the Shares of the Class and calculated with the appropriate adjustments.

If, subsequent to the close of business on the relevant Valuation Day, there has been a material change in the quotations

for an appreciable portion of the investments of a Sub-fund, the Board of Directors may, in order to safeguard the interests
of the Sub-fund, cancel the first valuation and carry out a second valuation. All subscription and redemption requests shall
be treated on the basis of this second valuation.

I. The assets attributable to a Sub-fund shall be deemed to include:
(1) all cash in hand or receivable or on deposit, including accrued interest;
(2) all bills and notes payable on demand and any amounts due (including the proceeds of the securities sold but not

yet collected);

(3) all securities, derivatives, shares, bonds, debentures, options, contracts, subscription rights and any other invest-

ments, instruments and securities;

(4) all dividends and distributions due in cash or in kind to the extent known to the Company, provided that the

Company may adjust the valuation for fluctuations in the market value of securities due to trading practices such as trading
ex-dividends or ex-rights;

(5) all accrued interest on any interest bearing securities held by the Sub-fund, except to the extent that such interest

is comprised in the principal thereof;

(6) the preliminary expenses as far as the same have not been written off; and
(7) all other permitted assets of any kind and nature including prepaid expenses.
II. The value of assets shall be determined as follows:
(1) the value of units or shares issued by open-ended funds will be valued at their last official net asset value, as reported

or provided by such open-ended funds or their agents or, should the Board consider it better reflect the fair value, at
their latest unofficial or estimated net asset values (i.e. estimates of net asset values may be provided by a pricing source
- including the investment manager of the target open-ended fund - other than the administrative agent of the target fund
if more recent than their official net asset values). The Net Asset Value calculated on the basis of unofficial net asset values
of target open-ended funds may differ from the Net Asset Value which would have been calculated, on the relevant
Valuation Day, on the basis of the official net asset values determined by the administrative agents of the target open-
ended funds. Subject to the right of the Board provided by these Articles, such Net Asset Value is final and binding
notwithstanding any different later determination.

(2) the value of any security or unit/share of a closed-ended fund which is listed on any securities exchange or similar

electronic system and regularly traded thereon will be valued based on the current market value or if no market value is
available at its last closing price on the relevant Valuation Day or at the last available closing price under the condition
that this valuation reflects the most adequate price.

(3) the value of any cash in hand or on deposit, discount notes, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid

expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received, shall be deemed the full
amount thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall
be arrived at after making such discount as the Board may consider appropriate in such case to reflect the true value
thereof;

(4) the value of all portfolio securities which are listed on an official Stock Exchange or traded on any other regulated

market will be valued at the last available price in Luxembourg on the principal market on which such securities are traded,
as furnished by a pricing service approved by the Board; if such prices are not representative of the fair value, such
securities as well as other permitted assets, including securities which are listed on a Stock Exchange or traded on a
regulated market, will be valued at a fair value at which it is expected that they may be resold, as determined in good
faith by and under the direction of the Board;

(5) the value of securities which are not quoted or dealt in on any regulated market will be valued at the last available

price in Luxembourg, unless such price is not representative of their true value; in this case, they will be valued at a fair
value at which it is expected that they may be resold, as determined in good faith by and under the direction of the Board;

(6) the value of instruments (options, FX, FRA, ...) will be valued at a fair value at which it is expected that they may

be resold or liquidated as determined in good faith under the direction of the Board; the liquidating value of Futures
contracts not traded on Futures Exchanges shall mean their liquidating value, determined, pursuant to policies established
by the Board, on a basis consistently applied for each different variety of contract. The liquidating value of Futures contracts
traded on Futures Exchanges shall normally be based upon the settlement prices on the Futures Exchanges on which the

36312

particular Futures contracts are traded by the Sub-fund; provided that if a contract could not be liquidated on the day
with respect to which net assets are being determined, the basis for determining the liquidating value of such contract
shall be such value as the Board may deem fair and reasonable;

(7) the value of other assets will be determined prudently and in good faith by and under the direction of the Board

in accordance with generally accepted valuation principles and procedures.

It should be noted that the administrative agent of the Company takes necessary measures to provide valuation in

accordance with accounting standards.

The Board, in its discretion, may permit some other method of valuation if it considers that such valuation better

reflects the fair realisation value of any asset held by a Sub-fund.

The value expressed in a currency other than the Reference Currency will be converted at representative exchange

rates ruling on the Valuation Day.

In the valuation of the assets, the valuation principles set forth above may be affected by the fact that performance

fees will be calculated on the basis of the profits generated up to the applicable Valuation Day. However, as the actual
amount of such fees will be based on the performance of the assets as of determined period-end, there is the possibility
that fees actually paid may be different from those used for the calculation of the Net Asset Value at which Shares were
redeemed.

The valuation of the assets is based on information (including without limitation, position reports, confirmation sta-

tements, recap ledgers, etc.) which is available at the time of such valuation with respect to all open futures, forward and
option positions and accrued interest income, accrued management, incentive and service fees, and accrued brokerage
commissions. The accounting agent may rely upon confirmation from the prime broker, financial counterparties for Over-
the-Counter transactions, in determining the value of assets held for the Sub-funds.

All income and realized gains or losses and changes in valuation of open positions attributable to each Sub-fund shall

accrue to such Sub-fund and all expenses and liabilities related to a particular Sub-fund and any redemption of the Shares
related thereto shall be charged to and paid from the assets attributable to the relevant Sub-fund. Thus, the Shareholders
of any Sub-fund will not have any interest in any assets of the Company other than the assets attributable to the Sub-fund
held by them.

III. The liabilities shall be deemed to include:
(1) all loans, bills and amounts payable;
(2) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payment of money or

property;

(3) an appropriate provision for future taxes based on capital and income, as determined from time to time by the

accounting agent, and other reserves, if any authorized and approved by the Board of Directors, in particular those that
have been set aside for a possible depreciation of the investments of the Company; and any other liabilities of the Company
of whatsoever kind and nature except liabilities represented by Shares of the Company. In determining the amount of
such liabilities, the Company shall take into account all expenses payable by the Company which shall comprise formation
and reorganization expenses, fees and charges payable to its Directors (including all reasonable out of pocket expenses),
investment advisors or investment managers, assistant managers, accountants, custodian bank and paying agents, admi-
nistrative, corporate and domiciliary agents, registrar and transfer agent, brokers and permanent representatives in places
of registration, nominees and any other agent employed by the Company, any fees and expenses involved in registering
and maintaining the registration of the Company with any governmental agencies or stock exchanges in the Grand Duchy
of Luxembourg and in any other country, fees for legal, fiscal and auditing services, fees and expenses of the Directors,
printing, reporting and publishing expenses, including the cost of preparing, printing and distributing Offering Memoran-
dum, explanatory memoranda, periodical reports or registration statements, all taxes, duties, governmental and similar
charges, and all other operating expenses, including the cost of buying and selling assets, interest and communications,
all expenses related to the trading assets of each Sub-fund (including but not limited to, brokerage commissions market
data services, research expenses and news services, other research expenses, interest expenses, consultant expenses,
expenses incurred in connection with due diligence, investment related travel expenses and currency hedging expenses)
and  all  insurance  premiums  related  to  the  execution  of  the  investment  business  of  the  Company  including,  without
limitation, Directors and Officers insurance, professional liability insurance, and all litigation - related and indemnification
expenses related to the investment business of the Company as well as premiums in the context of country specific
investment insurance program. The Company may calculate administrative and other expenses of a regular nature on an
estimated figure for yearly or other periods in advance, and may accrue the same in equal proportions over any such
period.

For the purposes of valuation,
a) Shares in respect of which subscription has been accepted but payment has not yet been received shall be deemed

to be existing as from the close of business on the Valuation Day on which they have been allotted and the price therefore,
until received by the Sub-fund, shall be deemed a debt due to the Sub-fund;

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b) Shares of the Sub-fund to be redeemed shall be treated as existing and taken into account until immediately after

the close of business on the Valuation Day with respect thereto, and from such time and until paid the price therefore
shall be deemed to be a liability of the Sub-fund.

For the purposes of valuation of its liabilities, the Company may duly take into account all administrative and other

expenses of regular or periodical character by valuing them for the entire year or any other period and by dividing the
amount concerned proportionately for the relevant fractions of such period.

The Company constitutes a single legal entity. However, notwithstanding article 2093 of the Luxembourg Civil code,

the assets of one Sub-fund are only responsible for all debts, engagements and obligations attributable to such Sub-fund.
In this regard, creditors are required to agree that if the Company incurs a liability which relates to any asset of a particular
Sub-fund or to any action taken in connection with an asset of a particular Sub-fund, the creditors recourse with respect
to such a liability or to such an action, shall be limited solely to the assets of the relevant Sub-fund and, in the absence of
fraudulent conduct by the Company, its officers, shareholders and/or agents, the creditors shall have no recourse for the
satisfaction of such a liability or action against any other asset of the Company.

The property, commitments, fees and expenses, that are not attributed to a certain Sub-fund, will be ascribed equally

to the different Sub-funds or if the amounts and cause justify doing so, will be prorated according to the Net Asset Value
of each Sub-fund.

In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, any decision taken by the Company or by a delegate

of the Company in calculating the Net Asset Value or the Net Asset Value per Share, shall be final and binding on the
Company and past, present or future Shareholders.

Art. 23.  Except  as  otherwise  provided  in  the  Offering  Memorandum  the  Company  may  temporarily  suspend  the

determination of the Net Asset Value of one or more Sub-funds and the issue, conversion and redemption of the Shares:

(a) during any period when any of the principal markets or exchanges on which a substantial portion of the investments

of the relevant Sub-fund from time to time are quoted is closed otherwise than for ordinary holidays or during which
dealings therein are restricted or suspended;

(b) during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency as a result of which the disposal or

valuation of assets owned by the relevant Sub-fund would be impracticable;

(c) during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price of any of the

investments of the relevant Sub-fund or the current prices on any market or stock exchange;

(d) during any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the

redemption of Shares or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition of investments or
payments due on the redemption of Shares cannot in the opinion of the Directors be effected at normal rates of exchange
when for any other reason the prices of any investments owned by the Company cannot promptly or accurately be
ascertained;

(e) when for any other reason the prices of any investments owned by the Company cannot promptly or accurately

be ascertained;

(f) upon the publication of a notice convening a general meeting of the Shareholders for the purpose of resolving the

winding-up of the Company

(g) upon suspension of the determination of the net assets value of any underlying investment fund, , in which the

Company is invested.

Any of such suspension shall be notified to the Shareholders requesting redemption or conversion of their Shares.

Pending subscription and redemption requests can be withdrawn after written notification as long as these notifications
reach the Company before the end of the suspension. These requests will be considered on the first Valuation Day
following the end of the suspension.

Art. 24. Whenever the Company shall offer Shares of any class for subscription, the price per Share at which such

securities shall be offered and sold shall be based on the Net Asset Value as herein above defined for the relevant Share
class plus such charges and costs as the Offering Memorandum of the Company may provide.

The price so determined shall be payable within a period as determined by the Board for each Share class.
The Board of Directors may reject subscription orders at any time, at its own discretion and without the need for

justification.

Should the Board decide to apply series accounting methodology, the Offering Memorandum will provide the necessary

adjustments to carry out the above provisions.

Art. 25. The accounting year of the Company shall begin on the first day of January in each year and shall terminate

on the last day of December of the same year.

Art. 26. The general meeting of Shareholders of each Sub-fund shall, within the limits provided by Luxembourg laws,

determine how the results of the Company shall be disposed of, at which frequency, and may from time to time declare,

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or authorise the Board to declare distributions, provided, however, that the minimum capital of the Company does not
fall below the prescribed minimum capital.

The Board may decide to pay interim dividends in compliance with the conditions set forth by Luxembourg laws.
The payment of any distributions shall be made to the address indicated on the register of shareholders in case of

registered Shares.

Distributions may be paid in such currency and at such time and place that the Board shall determine from time to

time.

The Board may decide to distribute stock dividends in lieu of cash dividends upon such terms and conditions as may

be set forth by the Board.

A dividend declared but not paid on a Share cannot be claimed by the holder of such Share after a period of five years

from the notice given thereof, unless the Board has waived or extended such period in respect of all Shares, and shall
otherwise revert after expiry of the period to the relevant Share class within the relevant Sub-fund of the Company. The
Board shall have power from time to time to take all steps necessary and to authorise such action on behalf of the
Company to perfect such reversion. No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at
the disposal of its beneficiary.

Art. 27. To the extent required by law, the Company shall enter into a custody agreement with a banking or saving

institution as defined by the Luxembourg law of April 5, 1993 on the financial sector as amended which shall act as
Custodian.

The Custodian shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by the Law of February 13, 2007.
If the Custodian desires to retire, the Board shall use its best endeavours to find a successor Custodian within two

months of the effectiveness of such retirement. The Directors may terminate the appointment of the Custodian but shall
not remove the Custodian unless and until a successor custodian shall have been appointed to act in the place thereof.

Art. 28. The Company shall enter into an Investment Management Agreement (the "Agreement") with Alternative

Leaders S.A. where under Alternative Leaders S.A. shall supply the Company with management services. The Company
and the Investment Manager may also appoint, with respect to each Sub-fund, sub-management, investment and advice
providers.

In the event of termination of the Agreement, in any manner whatsoever, the Company will change its name forthwith

upon the request of Alternative Leaders S.A. to a name not resembling to the one specified in Article 1 hereof.

Art. 29. In the event of a dissolution of the Company, liquidation shall be carried out by one or several liquidators

(who may be physical persons or legal entities) named by the meeting of Shareholders effecting such dissolution and which
shall determine their powers and their compensation. The operations of liquidation will be carried out pursuant to the
Luxembourg Law of February 13, 2007.

Any decision or order of liquidation will be notified to the Shareholders, and published in accordance with the Law of

February 13, 2007, in the Mémorial Recueil des Sociétés et Associations of Luxembourg and two newspapers with ade-
quate circulation, of which at least one shall be a Luxembourg newspaper.

The proceeds of liquidation of each Sub-fund will be distributed to the Shareholders in proportion to their entitlements

in that specific Sub-fund. The sums and assets payable in respect of Shares whose holders failed to claim these at the time
of closure of the liquidation will be deposited at the Caisse de Consignation in Luxembourg. These amounts will lapse if
they are not claimed within the legal prescription period, which at present is thirty years.

The general meeting of Shareholders of any Sub-fund may, at any time and upon notice of the Board, decide, without

quorum and at the majority of the votes present or represented, the liquidation of a Sub-fund.

In case the Net Assets of the Company fall below two thirds of the minimum level required by the law, the Board

must submit the question of the dissolution of the Company to a general meeting of Shareholders for which no quorum
shall be prescribed and which shall decide by simple majority of the Shares represented at the meeting.

If the Net Assets fall below one fourth of the legal minimum, the Board must submit the question of the dissolution

to a general meeting for which no quorum shall be prescribed. The dissolution may be resolved by Shareholders holding
one fourth of the Shares represented at the meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of 40 days as from the ascertainment that the Net

Assets have fallen below two thirds or one fourth of the legal minimum as the case may be.

Furthermore, in case the Net Assets of any Sub-fund would fall below the minimum provided for each Sub-fund, or in

case the interest of the Shareholders will demand so, the Board will be entitled, upon a duly motivated resolution and
without authorization of a general meeting, to decide the liquidation of such Sub-fund.

The Board may also proceed, upon a duly motivated resolution and without authorization of a general meeting, to

liquidate a Sub-fund if maintaining such Sub-fund would, in the opinion of the Directors, place the Company in breach of
any applicable laws, regulations or requirements of any jurisdiction, otherwise adversely affect or prejudice the tax status,
residence or good standing of the Company or otherwise cause the Company or its Shareholders to suffer material,
financial or legal disadvantage.

36315

The Shareholders will be notified by the Board or informed of its decision to liquidate in a similar manner to the

convocations to the general meetings of Shareholders. The net liquidation proceeds will be paid to the relevant Share-
holders in proportion of the Shares they are holding. Liquidation proceeds which will remain unpaid after the closing of
the liquidation procedure will be kept under the custody of the Custodian for a period of six months. At the expiration
of this period, unclaimed assets will be deposited under the custody of the Caisse de Consignation to the benefit of the
unidentified Shareholders.

Any resolution of the Board, whether to liquidate a Sub-fund whether to call a general meeting to decide upon the

liquidation of a Sub-fund, will entail cancellation of the Shares of the relevant Sub-fund and of all subscription orders,
whether pending or not. Redemption and conversion request may be accepted and dealt with during the liquidation
procedure, provided the determination of the Net Asset Value can be carried out in normal circumstances.

Following the decision of the Board, the general meeting of Shareholders of two or more Sub-funds may, at any time

and only upon notice of the Board, decide, without quorum and at the majority of the votes present or represented in
each Sub-fund concerned, the absorption of one or more Sub-funds (the absorbed Sub-fund(s) into the remaining one
(the absorbing Sub-fund). All the Shareholders concerned will be notified by the Board. In any case, the Shareholders of
the absorbed Sub-fund(s) shall be offered with the opportunity to redeem their Shares free of charge during a one month
period starting as from the date on which they will have been informed of the decision of merger, it being understood
that, at the expiration of the same period, the decision to merge will bind all the Shareholders who have not implemented
this prerogative. Further to the closing of any merger procedure, the auditor of the Company will report upon the way
the entire procedure has been conducted and shall certify the exchange parity of the Shares. All Shareholders concerned
by the final decision to liquidate a Sub-fund or merge different Sub-funds will be personally notified.

The Company may merge itself or one of its Sub-funds with a third party in accordance with the Luxembourg laws; in

such case the terms applicable to the merging amongst Sub-funds as provided in the paragraph above shall apply to the
Sub-funds) to be merged.

Art. 30. These Articles of Incorporation may be amended from time to time by a general meeting of Shareholders,

subject to the quorum and voting requirements provided by the laws of Luxembourg.

Any amendment affecting the rights of the Shareholders of any class vis-à-vis those of any other class shall be subject,

further, to the said quorum and majority requirements in respect of each such class as far as the Shareholders of this
class of Shares are present or represented.

Art. 31. All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance with the

Luxembourg Law of February 13, 2007 and the Luxembourg law of August 10, 1915 on commercial companies, as amen-
ded.

Art. 32.

"Articles, Articles of Incorporation"

shall mean these articles of incorporation.

"Board, Directors, Board of Directors"

The board of directors of the Company.

"Company"

shall have the meaning as set forth in Article 1 of the Articles
of Incorporation.

"Custodian" or "Custodian Bank"

the custodian of the Company

"Investment Manager"

Alternative Leaders SA and / or any other person or entity as may
subsequently be appointed as investment manager(s) of the Company.

"Law of February 13, 2007"

The Luxembourg Law of February 13, 2007 relating to specialized
investment funds.

"Net Asset Value" or "Net Assets" or "NAV" The net asset value of a Share, of a Share class, of a Sub-fund or of the

Company, as the context may require.

"Offering Memorandum"

The offering memorandum relating to the offering and issue of Shares
in AL Opportunities.

"Prohibited Person"

shall mean any person falling under the circumstances as set forth in
Article 7 of the Articles of Incorporation.

"Redemption Day"

The relevant Valuation Day for dealing with redemption of Shares, as
determined in the Offering Memorandum.

"Share(s)"

The share(s) of the classes representing AL Opportunities.

"Shareholder(s)"

The shareholder(s) of a class of Shares, as the context may require.

"Sub-fund(s)"

Distinct part of the assets and liabilities of the Company within the
meaning of article 71 of the Law of February 13, 2007, the details of
which are provided in the Offering Memorandum

"Valuation Day"

The day on which the Company or the appropriate agent of the
Company shall calculate the Net Asset Value of each Sub-fund and the
Shares of each Class. The frequency will be determined by the

36316

Company and may vary between Classes, but will be at least once a
month.

Well Informed Investors

has the meaning ascribed to it in the Law of February 13, 2007, and
includes:
(a) institutional investors;
(b) professional investors, being those investors who are,
in accordance with Luxembourg laws and regulations, deemed to have
the experience, knowledge and expertise to make their own
investment decisions and properly assess the risk they incur; and
(c) any other well-informed investor who fulfils the following
conditions: (i) has declared in writing his adhesion to the status of well-
informed investor; and (ii) invests a minimum of EUR 125,000 in the
Company or has obtained an assessment from a credit establishment
as defined in the directive 2006/48/EC, from an investment firm as
defined in directive 2004/39/EC, or from a management company as
defined in directive 2001/107/EC, certifying his/her expertise, his/her
experience and his/her knowledge to appraise in an appropriate
manner an investment in the Company. The here above conditions do
not apply to managers or any other persons intervening
in the management of a specialized funds.

<i>Transitory dispositions

The first accounting year begins on the date of incorporation and ends on the 31 

st

 of December 2009.

The first ordinary general meeting shall be held in 2010.

<i>Declaration

The undersigned notary herewith declares having verified the existence of the conditions enumerated in article 26 of

the law of August 10 

th

 , 1915 on commercial companies and expressly states that they have been fulfilled.

<i>Expenses

The expenses which shall be borne by the Company as a result of its organisation are estimated at approximately EUR

6,000.-.

<i>Initial capital - Subscription and Payment

The initial capital is fixed at EUR 31.000.- (thirty-one thousand euro) represented by 31 (thirty-one) shares with no

par value.

The capital was subscribed and paid in as follows:

Shareholders

Subscribed Capital number of Shares

Alternative Leaders S.A., prenamed . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR .31000

31 shares

Total: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR .31000

31 shares

All Shares were fully paid, evidence of which was given to the undersigned notary.

<i>General meeting of shareholders

The above named person, representing the entire subscribed capital, has taken the following resolutions:
I. Are elected as members of the Board of Directors until the close of next general meeting to be held in 2010:

<i>Chairman

Bernard Lozé
Chairman of Alternative Leaders S.A., Luxembourg
Born on September 4, 1946 in Paris (France)
Residing professionally 8-10 Avenue Marie-Thérèse L- 2132 Luxembourg

<i>Directors

Pierre Delandmete, rAttorney at law, Luxembourg
Born on March 26, 1959 in Uccle (Belgium)
Residing professionally 8-10 Avenue Marie-Thérèse L- 2132 Luxembourg
Frédéric Neef
Chief Investment Officer of Alternative Leaders S.A.
Born on February 10, 1960 in Uccle (Belgium)

36317

Residing professionally 8-10 Avenue Marie-Thérèse L- 2132 Luxembourg
II. Is elected as external auditor until the close of next general meeting to be held in 2010: Deloitte S.A., 560 rue de

Neudorf, L-2220 Luxembourg, RCS Luxembourg B 67895.

III. The registered office is fixed at 5, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg.
The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

person, the present deed is worded in English followed by a French translation; on the request of the same appearing
person and in case of divergence between the English and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the appearing person, the said person appearing signed together with us, the notary,

the present original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède

L'an deux mille neuf, le trente mars.
Pardevant Maître Henri HELLINCKX, notaire de residence à Luxembourg,

A comparu:

Alternative Leaders S.A., société anonyme, ayant son siège social à 8-10, Avenue Marie-Thérèse, L-2132 Luxembourg,

Grand-Duché de Luxembourg,

Ici représentée par Madame Arlette SIEBENALER, employée privée, demeurant professionnellement à Luxembourg,
En vertu d'une procuration sous seing privé, ci-annexée.
Laquelle comparante a requis le notaire instrumentant de dresser acte constitutif d'une société anonyme sous le régime

d'une  société  d'investissement  à  capital  variable  -  fonds  d'investissement  spécialisé  qu'elle  déclare  constituer  par  les
présentes et dont elle a arrêté les statuts comme suit:

Art. 1 

er

 .  Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront Actionnaires une société en la forme d'une

société anonyme sous le régime d'une société d'investissement à capital variable - fonds d'investissement spécialisé sous
la dénomination de "AL Opportunities"

Art. 2. La Société est établie pour une durée illimitée. La Société peut être dissoute à tout moment par décision de

l'assemblée générale des Actionnaires statuant comme en matière de modification des présents Statuts.

Art. 3. L'objet exclusif de la Société est de placer les fonds dont elle dispose en participations dans des fonds d'inves-

tissement, y compris des "hedge funds", "limited partnerships", futures et options, en devises et dans des produits financiers
généralement quelconques, , dans tout autre instrument représentatif de droits attachés à la propriété, à des créances
ou des valeurs mobilières, ainsi que dans des liquidités, dans le but de répartir les risques d'investissement et de faire
bénéficier ses Actionnaires des résultats de la gestion de ses portefeuilles.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu'elle jugera utiles à l'accomplissement et au

développement de son but au sens le plus large dans le cadre de la Loi du 13 février 2007.

Art. 4. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, Grand Duché de Luxembourg. Il peut être créé, par simple

décision du Conseil d'Administration de la Société des succursales ou bureaux tant au Grand Duché de Luxembourg qu'à
l'étranger.

Au cas où le Conseil d'Administration estimerait que des événements extraordinaires d'ordre politique ou militaire

de nature à compromettre l'activité normale de la Société au siège social, ou la communication aisée avec ce siège ou de
ce siège avec l'étranger se sont produits ou sont imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social à l'étranger
jusqu'à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n'aura aucun effet sur la nationalité
de la Société, laquelle nonobstant ce transfert provisoire du siège social restera une société luxembourgeoise.

Art. 5. Le capital de la Société sera représenté par des Actions sans désignation de valeur nominale de différents Sous-

fonds et sera à tout moment égal aux Actifs Nets des Sous-fonds agrégés dans les buts tels que définis par l'article 22 des
présents Statuts.

La Société établira des comptes d'affectation différents chacun constituant un Sous-fonds au sens de l'article 71 de la

Loi du 13 février 2007 et le produit de l'émission de la classe ou des classes d'Actions concernées sera placé, suivant
l'article 3 et l'article 15 des présents Statuts, suivant ce que le Conseil d'Administration décidera de temps à autre pour
le Sous-fonds concerné et suivant les actifs et avoirs spécifiques compléments de chaque classe, comme décrit dans le
Prospectus. Pour un Sous-fonds particulier, les Actions peuvent être de différentes classes, tel que le Conseil d'Admi-
nistration le décidera. Les différentes classes peuvent avoir, entre autres caractéristiques, par exemple, les caractéristiques
suivantes: politique de distribution et d'accumulation, structures de commissions différentes, politiques de trading et de
couverture, minimums de souscription et détention différents ainsi que des caractéristiques de liquidité différentes.

Le Conseil d'Administration peut créer à tout moment des classes d'Actions et des Sous-fonds supplémentaires. Des

classes d'Actions et des Sous-fonds peuvent être établis pour une durée limitée ou illimitée.

Le capital de la Société est exprimé en EUR.

36318

Le  capital  minimum  de  la  Société  ne  peut  pas  être  inférieur  à  un  million  deux  cent  cinquante  mille  euros  (EUR

1.250.000,-). Ce minimum doit être atteint dans un délai de douze mois à partir de la constitution de la Société.

Le Conseil d'Administration est autorisé à émettre des Actions supplémentaires d'une quelconque classe, entièrement

libérées, à un prix basé sur la Valeur Nette d'Inventaire par Action de la classe concernée, à tout moment (ou pour une/
plusieurs certaines périodes) en accord avec l'article 22 des présents Statuts, sans réserver aux Actionnaires anciens un
droit préférentiel de souscription.

Pour déterminer le capital de la Société, les Actifs Nets attribuables à chaque Sous-fonds, seront, s'ils ne sont pas

exprimés en EUR, convertis en EUR et le capital sera égal au total des Actifs Nets de tous les Sous-fonds.

Art. 6. Le Conseil d'Administration est dûment autorisé à émettre à tout moment de nouvelles Actions sans valeur

nominale dans toutes les classes de tous les Sous-fonds, sans réserver aux Actionnaires anciens un droit préférentiel de
souscription pour les nouvelles Actions.

Lorsque la Société offre des Actions en souscription, la Valeur Nette d'Inventaire par Action est calculée conformément

à l'article 22 des présents Statuts. Le prix d'émission des Actions offertes sera égal à la Valeur Nette d'Inventaire par
Action de la classe d'Actions concernée du Sous-fonds particulier, telle que déterminée conformément à l'article 22 des
présents Statuts, majorée de toute prime ou frais additionnels que le Conseil d'Administration déterminera et tel que
décrit dans le prospectus en vigueur. Tous les impôts, taxes ou autres charges prélevés éventuellement dans les pays de
distribution sont imputés en sus.

Les Actions ne peuvent être distribuées qu'après acceptation de la souscription et après réception du prix d'émission.

Le prix d'émission est payable dans un délai déterminé par le Conseil d'Administration. Le souscripteur recevra sans délai,
après acceptation de la souscription et réception du prix d'émission, les Actions qu'il a achetées.

La Société peut à sa discrétion accepter des souscriptions en nature, dans leur totalité ou en partie. Cependant, dans

ce cas, les apports en nature doivent être conformes à la politique d'investissement et aux restrictions d'investissement
du Sous-fonds concerné, le cas échéant. De plus, ces apports seront audités par le réviseur d'entreprises de la Société.

Le Conseil d'Administration peut déléguer à tout Administrateur, gestionnaire, fondé de pouvoir ou autre mandataire

dûment autorisé, le pouvoir d'accepter les souscriptions, de recevoir le paiement du prix des nouvelles Actions à émettre
et de les délivrer.

Le Conseil d'Administration peut dans le cadre de son activité de vente, et à sa discrétion, cesser l'émission d'Actions,

refuser des ordres d'achat ainsi que suspendre ou limiter pour des périodes spécifiques ou indéfiniment, la vente d'Actions
à des personnes physiques ou morales dans des pays ou régions bien déterminés, conformément à l'article 23 ci-après.

Pour autant que les présents Statuts n'en décident pas autrement, les Actions de chaque Sous-fonds sont en général

émises sous forme nominative, jusqu'à 3 décimales. L'inscription du nom de l'Actionnaire au registre des Actionnaires
démontre le droit de propriété de cet / cette Actionnaire sur ces Actions nominatives. Une confirmation de l'actionnariat
sera émise lors de l'émission des Actions.

Les certificats d'Actions, s'il y en a, seront signés par deux Administrateurs. Les deux signatures pourront être soit

manuscrites, soit imprimées, soit apposées au moyen d'une griffe. Toutefois, l'une des signatures pourra être apposée
par une personne déléguée à cet effet par le Conseil d'Administration. Dans ce cas, elle doit être manuscrite. La Société
pourra  émettre  des  certificats  provisoires  dans  les  formes  qui  seront  déterminées  de  temps  à  autre  par  le  Conseil
d'Administration.

Les Actions de la Société sont librement transférables, sauf dans des circonstances où, de l'avis du Conseil d'Admi-

nistration, le transfert proposé peut entraîner des conséquences négatives au niveau fiscal, légal, monétaire ou matériel.

Les paiements des dividendes se feront aux Actionnaires, pour les Actions nominatives, à l'adresse portée au registre

des Actionnaires.

Toutes les Actions émises par la Société seront inscrites au registre des Actionnaires qui sera tenu par la Société ou

par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société; et ce registre doit indiquer le nom de chaque pro-
priétaire d'Actions nominatives, sa résidence ou domicile élu, le nombre d'Actions qu'il détient et le montant payé pour
chaque Action. Tout transfert d'Actions nominatives sera inscrit au registre des Actionnaires.

Le transfert d'Actions nominatives se fera (a) si des certificats ont été émis, par la remise à la Société du ou des

certificats représentant ces Actions, ensemble avec tous autres documents de transfert exigés par la Société et (b) s'il
n'a pas été émis de certificats, par une déclaration de transfert écrite portée au registre des Actionnaires, datée et signée
par le cédant et le cessionnaire, ou par leurs mandataires justifiant des pouvoirs requis.

Tout Actionnaire nominatif devra fournir à la Société une adresse à laquelle toutes les communications et toutes les

informations de la Société pourront être envoyées. Cette adresse sera également inscrite au registre des Actionnaires.

Au cas où un Actionnaire nominatif ne fournit pas d'adresse à la Société, mention pourra en être faite au registre des

Actionnaires, et l'adresse de l'Actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse qui sera
fixée périodiquement par la Société, ceci jusqu'à ce qu'une autre adresse soit fournie par l'Actionnaire à la Société.
L'Actionnaire pourra à tout moment faire changer l'adresse portée au registre des Actionnaires par une déclaration écrite
envoyée à la Société à son siège social, ou à telle autre adresse qui pourra être fixée périodiquement par la Société.

36319

Si le paiement fait par un souscripteur a pour résultat l'attribution de droits sur une fraction d'Actions, le souscripteur

n'aura pas droit de vote à concurrence de cette fraction mais aura droit, suivant ce que la Société déterminera pour le
mode de calcul des fractions, à un prorata de dividendes et d'autres produits éventuels.

La Société ne reconnaîtra qu'un seul Actionnaire par Action de la Société. En cas de nue-propriété et d'usufruit, la

Société pourra suspendre l'exercice des droits dérivant de l'Action ou des Actions concernées jusqu'au moment où une
personne aura été désignée pour représenter les nu-propriétaires et usufruitiers vis-à-vis de la Société. En cas d'indivision,
à moins que le Conseil d'Administration n'en décide autrement, la personne qui pourra exercer de tels droits sera la
personne dont le nom apparaîtra en premier sur le bulletin de souscription.

Lorsqu'un Actionnaire peut justifier de façon satisfaisante pour la Société que son certificat d'Actions a été égaré ou

détruit, un duplicata peut être émis à sa demande aux conditions et garanties que la Société déterminera, notamment
sous forme d'une assurance, sans préjudice de toute autre forme de garantie que la Société pourra choisir.

Dès l'émission du nouveau certificat, sur lequel il sera mentionné qu'il s'agit d'un duplicata, le certificat original n'aura

plus aucune valeur.

Les certificats d'Actions endommagés ou détériorés peuvent être échangés sur ordre de la Société. Ces certificats

d'Actions endommagés ou détériorés seront remis à la Société et annulés sur-le-champ.

La Société peut à son gré mettre en compte à l'Actionnaire le coût du duplicata ou du nouveau certificat et de toutes

les dépenses justifiées encourues par la Société en relation avec l'émission et l'inscription au registre ou avec la destruction
de l'ancien certificat.

Lorsque le Conseil d'Administration décide d'appliquer une méthodologie de "Series Accounting" le prospectus four-

nira les ajustements nécessaires à l'exécution des provisions ci-dessus.

Art. 7. La vente des Actions de la Société est limitée aux investisseurs avertis tels que définis dans l'article 2 de la Loi

du 13 février 2007.

Le Conseil d'Administration pourra restreindre ou empêcher la possession des Actions de la Société par toute per-

sonne, firme ou société si, de l'avis du Conseil d'Administration, une telle possession peut être préjudiciable pour la
Société, la majorité de ses Actionnaires ou un Sous-fonds ou une classe quelconque, si elle peut entraîner des consé-
quences légales ou réglementaires négatives, soit au Luxembourg, soit à l'étranger, ou s'il en résultait que la Société serait
soumise à une loi autre que luxembourgeoise y compris, mais sans limitation, les lois fiscales, ces personnes, firmes ou
sociétés à déterminer par le Conseil d'Administration étant ci-après désignées "Personne Non Autorisée".

A cet effet, le Conseil d'Administration:
(i) pourra refuser l'émission d'Actions et l'inscription du transfert d'Actions lorsqu'il apparaît que cette émission ou

ce transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d'attribuer la propriété ou la détention de ces Actions à une
Personne Non Autorisée; et

(ii) pourra, à tout moment, demander à toute personne figurant au registre des Actionnaires, ou à toute autre personne

qui demande à s'y faire inscrire, de lui fournir tous renseignements qu'elle estime nécessaires, appuyés d'une déclaration
sous serment, en vue de déterminer si ces Actions appartiennent ou vont appartenir économiquement à une Personne
Non Autorisée; et

(iii) pourra refuser d'accepter, lors de toute assemblée générale d'Actionnaires de la Société, le vote de toute Personne

Non Autorisée; et

(iv) s'il apparaît au Conseil d'Administration qu'une Personne Non Autorisée, seule ou ensemble avec d'autres per-

sonnes, est le bénéficiaire économique d'Actions de la Société, celle-ci pourra lui enjoindre de vendre ses Actions et de
prouver cette vente à la Société dans les trente (30) jours de cette injonction. Si l'Actionnaire en question manque à son
obligation, la Société pourra procéder ou faire procéder au rachat forcé de l'ensemble des Actions détenues par cet
Actionnaire, en respectant la procédure suivante:

(1) La Société enverra un second préavis (appelé ci-après "avis de rachat") à l'Actionnaire possédant les titres ou

apparaissant au registre des Actions nominatives comme étant le propriétaire des Actions à racheter; l'avis de rachat
spécifiera les titres à racheter, la manière suivant laquelle le prix de rachat sera déterminé et le nom de l'acheteur.

L'avis de rachat sera envoyé à l'Actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue par la

Société ou à celle inscrite dans les livres de la Société. L'Actionnaire en question sera alors obligé de remettre à la Société
sans délai le ou les certificats représentant les Actions spécifiées dans l'avis de rachat.

Immédiatement après la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l'avis de rachat, l'Actionnaire en question cessera

d'être propriétaire des Actions spécifiées dans l'avis de rachat et son nom sera rayé du registre des Actionnaires.

(2) Le prix auquel chaque Action spécifiée dans l'avis de rachat sera rachetée (appelé ci-après "prix de rachat") sera

basé sur la Valeur Nette d'Inventaire par Action de la classe concernée au Jour d'Evaluation déterminé par le Conseil
d'Administration pour le rachat d'Actions de la Société qui précédera immédiatement la date de l'avis de rachat ou suivra
immédiatement la remise du ou des certificats représentant les Actions spécifiées dans cet avis, en prenant le prix le
moins élevé, le tout ainsi que prévu à l'article 22 des présents Statuts, déduction faite des commissions qui y sont également
prévues.

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(3) Le paiement du prix de rachat à l'ancien propriétaire sera effectué en la monnaie déterminée par le Conseil d'Ad-

ministration pour le paiement du prix de rachat des Actions de la classe concernée; le prix sera déposé pour le paiement
à l'ancien propriétaire par la Société, auprès d'une banque au Luxembourg ou à l'étranger (telle que spécifiée dans l'avis
de rachat), après détermination finale du prix de rachat suite à la remise du ou des certificats indiqués dans l'avis de rachat.
Dès signification de l'avis de rachat, l'ancien propriétaire des Actions mentionnées dans l'avis de rachat ne pourra plus
faire valoir de droit sur ces Actions ni exercer aucune action contre la Société et ses avoirs, sauf le droit de recevoir le
prix déposé (sans intérêts) à la banque après remise effective du ou des certificats pré-mentionnés. Au cas où le prix de
rachat n'aurait pas été réclamé dans les cinq ans de la date spécifiée dans l'avis de rachat, ce prix ne pourra plus être
réclamé et reviendra au Sous-fonds qui comprend la ou les classes d'Actions concernée(s). Le Conseil aura tous pouvoirs
pour prendre périodiquement les mesures nécessaires et autoriser toute action au nom de la Société en vue d'opérer
ce retour.

(4) L'exercice par la Société des pouvoirs conférés au présent article ne pourra en aucun cas être mis en question ou

invalidé pour le motif qu'il n'y aurait pas de preuve suffisante de la propriété des Actions dans le chef d'une personne ou
que la propriété réelle des actions était autre que celle admise par la Société à la date de l'avis de rachat, sous réserve
que la Société ait, dans ce cas, exercé ses pouvoirs de bonne foi.

Art. 8. Toute assemblée générale des Actionnaires de la Société valablement constituée représentera tous les Ac-

tionnaires  de  la  Société  si  les  décisions  devant  être  prises  sont  d'un  intérêt  général  pour  tous  les  Actionnaires.  Ses
résolutions engageront tous les Actionnaires de la Société indépendamment de la classe d'Actions qu'ils détiennent.
L'assemblée aura les pouvoirs les plus larges pour ordonner, exécuter ou pour ratifier les actes concernant les opérations
de la Société.

Toutefois, si les décisions concernent exclusivement les droits spécifiques des Actionnaires d'une classe d'Actions ou

s'il  existe  une  possibilité  de  conflit  d'intérêt  entre  des  classes  différentes,  ces  décisions  devront  être  prises  par  une
assemblée générale représentant les Actionnaires de cette (ces) classe(s).

Art. 9. L'assemblée générale annuelle des Actionnaires se tiendra conformément à la loi luxembourgeoise, à Luxem-

bourg au siège social de la Société, ou à tout autre endroit à Luxembourg qui sera fixé dans l'avis de convocation, le
dernier jour ouvrable du mois de mai à 16h00 heures.

Si ce jour n'est pas un jour bancaire ouvrable à Luxembourg, l'assemblée générale annuelle se tiendra le jour bancaire

ouvrable suivant. L'assemblée générale annuelle pourra se tenir à l'étranger si le Conseil d'Administration constate sou-
verainement que des circonstances exceptionnelles le requièrent.

Les autres assemblées des Actionnaires pourront se tenir aux heures et lieux spécifiés dans les avis de convocation

correspondants.

Art. 10. Les quorum et délais requis par la loi régleront les avis de convocation et la conduite des assemblées des

Actionnaires de la Société dans la mesure où il n'en est pas autrement prévu dans les présents Statuts.

Toute Action d'une quelconque classe et quelle que soit sa Valeur Nette d'Inventaire, donne droit à une voix. Tout

Actionnaire pourra prendre part aux assemblées des Actionnaires en désignant par écrit, par câble, par télégramme, par
télex ou par télécopieur une autre personne comme son mandataire.

Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi ou les présents Statuts, les décisions de l'assemblée

générale des Actionnaires dûment convoquée sont prises à la majorité simple des Actionnaires présents et votants.

Les décisions relatives à une quelconque classe d'Actions ou à un Sous-fonds seront également prises, dans la mesure

où il n'en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, à la majorité simple des Actionnaires de la classe
concernée présents et votants.

Le Conseil d'Administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les Actionnaires pour prendre

part à l'assemblée des Actionnaires.

Art. 11. Les Actionnaires se réuniront sur convocation du Conseil d'Administration. Un avis énonçant l'ordre du jour

sera envoyé par courrier au moins huit jours avant l'assemblée à tout Actionnaire à son adresse portée au registre des
Actionnaires.

Dans la mesure requise par la loi, l'avis sera en outre publié au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations du

Luxembourg, dans un journal luxembourgeois et dans tels autres journaux que le Conseil d'Administration peut déter-
miner.

Si, toutefois, tous les Actionnaires sont présents ou représentés à l'assemblée, et s'ils déclarent avoir eu connaissance

préalable de l'ordre du jour soumis à leur délibération, l'assemblée peut avoir lieu sans convocation.

Art. 12. La Société sera administrée par un Conseil d'Administration composé d'au moins trois membres. Les membres

du Conseil d'Administration n'auront pas besoin d'être Actionnaires de la Société.

Les Administrateurs dont les noms sont précisés dans l'ordre du jour de l'assemblée afin d'être proposés en tant

qu'Administrateurs, seront élus par l'assemblée à la majorité des voix des Actions présentes et représentées. Les Admi-
nistrateurs dont les noms ne sont pas proposés dans l'ordre du jour, seront élus par l'assemblée à la majorité des voix
des Actions en circulation.

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Les Administrateurs peuvent être révoqués avec ou sans motif et/ou peuvent être remplacés à tout moment par

décision prise par les Actionnaires.

Au cas où le poste d'un Administrateur devient vacant à la suite de décès, de démission ou autrement, les Adminis-

trateurs restants pourront se réunir et élire à la majorité des voix un Administrateur pour remplir les fonctions attachées
au poste devenu vacant jusqu'à la prochaine assemblée des Actionnaires.

Art. 13. Le Conseil d'Administration choisira parmi ses membres un président et pourra élire en son sein un ou

plusieurs vice-présidents. Le premier président pourra être nommé par l'assemblée générale des actionnaires. Le Conseil
d'Administration pourra également désigner un secrétaire qui n'a pas besoin d'être un Administrateur, et qui sera res-
ponsable  de  la  tenue  des  procès-verbaux  des  réunions  du  Conseil  d'Administration  ainsi  que  des  assemblées  des
Actionnaires. Le Conseil d'Administration se réunira sur la convocation du président ou de deux Administrateurs, au lieu
indiqué dans l'avis de convocation.

Le président du Conseil d'Administration présidera toutes les assemblées générales des Actionnaires et les réunions

du Conseil d'Administration, mais en son absence l'assemblée générale ou le Conseil d'Administration pourront désigner
à la majorité un autre Administrateur et, dans le cas d'une assemblée générale, lorsqu'aucun Administrateur n'est présent,
toute autre personne pour assumer la présidence de ces assemblées et réunions.

Le Conseil d'Administration, s'il y a lieu, pourra nommer des directeurs et fondés de pouvoir de la Société dont un

directeur-général, un secrétaire, éventuellement des directeurs-généraux-adjoints, des secrétaires adjoints et d'autres
directeurs et fondés de pouvoir dont les fonctions seront jugées nécessaires pour mener à bien les affaires de la Société.
Le Conseil d'Administration pourra nommer un comité d'investissement, qui aura une fonction de conseil. De plus, le
Conseil d'Administration pourra de sa propre autorité, accorder certains pouvoirs de gestion individuels à certains co-
mités, membres individuels du Conseil d'Administration, à d'autres parties ou sociétés. Ces nominations pourront être
révoquées à tout moment par le Conseil d'Administration. Les directeurs et fondés de pouvoir n'auront pas besoin d'être
Administrateurs ou Actionnaires de la Société. Pour autant que les présents Statuts n'en décident pas autrement, les
directeurs et fondés de pouvoir désignés auront les pouvoirs et les responsabilités qui leur sont attribués par le Conseil
d'Administration.

Avis écrit de toute réunion du Conseil d'Administration sera donné à tous les Administrateurs au moins 24 heures

avant l'heure prévue pour la réunion, sauf s'il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence seront
mentionnés dans l'avis de convocation. On pourra passer outre à cette convocation à la suite de l'assentiment par écrit
ou par câble, télégramme, télex ou télécopieur de chaque Administrateur. Une convocation spéciale ne sera pas requise
pour une réunion du Conseil d'Administration se tenant à une heure et à un endroit déterminés dans une résolution
préalablement adoptée par le Conseil d'Administration. Tout Administrateur peut participer à toute réunion du Conseil
d'Administration par conférence téléphonique, par vidéoconférence ou par d'autres moyens de communication similaires
permettant à toutes les personnes prenant part à cette réunion de s'entendre les unes les autres. La participation à une
réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne à une telle réunion. Tout Administrateur pourra prendre
part à toute réunion du Conseil d'Administration en désignant par écrit ou par câble, télégramme, télex ou télécopieur
un autre Administrateur comme son mandataire. Un Administrateur pourra agir par procuration pour plusieurs autres
Administrateurs.

Les Administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du Conseil d'Administration régulièrement con-

voquées. Les Administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle à moins d'y être autorisés
expressément par une résolution du Conseil d'Administration.

Le Conseil d'Administration ne pourra délibérer et agir valablement que si cinquante pour cent au moins des Admi-

nistrateurs  sont  présents  ou  représentés  lors  de  la  réunion.  Les  décisions  sont  prises  à  la  majorité  des  voix  des
Administrateurs présents ou représentés lors de la réunion en question. Au cas où, lors d'une réunion du Conseil d'Ad-
ministration, il y a égalité des voix pour ou contre une résolution, le président aura voix prépondérante. Par procuration,
un Administrateur peut agir pour le compte de plusieurs autres Administrateurs.

Les résolutions signées par tous les membres du Conseil d'Administration seront aussi valables et exécutoires que

celles prises lors d'une réunion régulièrement convoquée et tenue. Ces signatures peuvent être apposées sur un seul
document ou sur plusieurs copies d'une même résolution et peuvent être prouvées par lettres, câbles, télégrammes,
télex, télécopieur ou des moyens analogues.

Conformément à l'article 60 de la loi luxembourgeoise du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, telle

qu'amendée, le Conseil d'Administration pourra déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière et à la poursuite
de l'orientation générale de la gestion de la Société soit à un ou plusieurs Administrateurs soit à une ou plusieurs personnes
physiques ou morales, qui n'ont pas besoin d'être membres du Conseil d'Administration, qui peuvent, avec l'approbation
du Conseil d'Administration, sous-déléguer leurs pouvoirs. Le Conseil d'Administration pourra également accorder des
procurations spéciales sous forme privée ou authentique.

Art. 14. Les procès-verbaux des réunions du Conseil d'Administration seront signés par le président ou, en son absence,

par l'Administrateur qui aura assumé la présidence de cette réunion.

Les copies ou extraits des procès-verbaux destinés à servir en justice ou ailleurs seront signés par le président ou le

secrétaire ou par deux Administrateurs.

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Art. 15. Le Conseil d'Administration a le pouvoir de déterminer l'orientation générale de la gestion et la politique

d'investissement pour chaque Sous-fonds et classe(s) d'Actions y relative(s) ainsi que les lignes de conduite à suivre dans
l'administration et les affaires, ainsi que toutes les restrictions généralement quelconques qui frapperont, de temps à autre,
les investissements des Sous-fonds, en conformité avec les lois et règlements applicables.

Tous les pouvoirs qui ne sont pas expressément réservés à l'assemblée générale des Actionnaires par la loi ou par les

présents Statuts sont de la compétence du Conseil d'Administration.

Art. 16. Aucun contrat et aucune transaction que la Société pourra conclure avec une autre société ou firme ne

pourront être affectés ou viciés par le fait qu'un ou plusieurs Administrateurs, directeurs ou fondés de pouvoir de la
société auraient un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme, ou par le fait qu'il en serait Administrateur,
associé, directeur, fondé de pouvoir ou employé.

L'Administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de la Société qui est administrateur, associé, directeur, fondé de

pouvoir ou employé d'une société ou firme avec laquelle la Société passe des contrats ou avec laquelle elle est autrement
en relation d'affaires, ne sera pas par là même privé du droit de délibérer, de voter ou d'agir en ce qui concerne toute
matière en relation avec ce contrat ou autre affaire.

Au cas où un Administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de la Société aurait un "intérêt opposé à celui de la

Société" dans quelque transaction de la Société, cet Administrateur, directeur ou fondé de pouvoir devra informer le
Conseil d'Administration de cet intérêt personnel et il ne délibérera et ne prendra pas part à cette affaire ou ne votera
pas sur cette affaire; rapport devra être fait au sujet de cette affaire et de l'intérêt personnel de cet Administrateur,
directeur ou fondé de pouvoir à la prochaine assemblée des Actionnaires.

Le terme "intérêt opposé à celui de la Société", tel qu'il est utilisé dans la phrase précédente, ne s'appliquera pas aux

relations ou aux intérêts, positions ou transactions impliquant le Gestionnaire en investissement, l'assistant à la gestion,
le Dépositaire ou toute autre société ou entité qui seront déterminées de temps à autre par le Conseil d'Administration
à sa discrétion.

Art. 17. La Société pourra décider de rémunérer chacun des Administrateurs pour ses services à un taux fixé de temps

à autre par l'assemblée générale des Actionnaires et de rembourser les coûts et les dépenses raisonnables aux Adminis-
trateurs.

La Société pourra indemniser tout Administrateur, directeur, fondé de pouvoir, ses héritiers, exécuteurs testamen-

taires et administrateurs, des dépenses raisonnablement occasionnées par toutes actions ou procès auxquels il aura été
partie en sa qualité d'Administrateur ou directeur ou fondé de pouvoir de la Société ou pour avoir été, à la demande de
la Société, administrateur ou directeur ou fondé de pouvoir de toute autre société dont la Société est actionnaires ou
créditrice et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf le cas où, dans pareilles actions ou procès, il sera finalement
condamné pour négligence grave ou faute intentionnelle; en cas d'arrangement extrajudiciaire, une telle indemnité ne sera
accordée que si la Société est informée par son avocat-conseil que l'Administrateur ou directeur ou fondé de pouvoir
en question n'a pas commis un tel manquement à ses devoirs. Le droit à indemnisation n'exclura pas d'autres droits
auxquels il peut avoir droit dans le chef de l'Administrateur, directeur ou fondé de pouvoir.

Art. 18. La Société sera engagée par la signature conjointe de deux Administrateurs, ou par la seule signature individuelle

d'un Administrateur dûment autorisé à cet effet, ou par la seule signature individuelle d'un fondé de pouvoir de la Société
dûment autorisé à cet effet, ou par la seule signature individuelle de toute autre personne à qui des pouvoirs auront été
délégués par le Conseil d'Administration.

Art. 19. Les opérations de la Société et sa situation financière, comprenant notamment la tenue de sa comptabilité,

seront surveillées par un ou plusieurs réviseurs d'entreprises agréés qui devront satisfaire aux exigences des lois luxem-
bourgeoises concernant leur honorabilité et leur expérience professionnelle, et qui exerceront les fonctions prescrites
par la Loi du 13 février 2007. Les commissaires aux comptes seront élus par l'assemblée générale annuelle des Actionnaires
pour une période prenant fin le jour de la prochaine assemblée générale annuelle des Actionnaires et jusqu'à ce que leurs
successeurs soient élus. Les commissaires aux comptes en fonction peuvent être révoqués à tout moment avec ou sans
motif, par l'assemblée générale des Actionnaires.

Art. 20. Selon les modalités fixées ci-après et sans préjudice des restrictions posées par le Conseil d'Administration

pour une classe d'Actions déterminée, la Société a à tout moment le pouvoir de racheter ses propres Actions dans les
seules limites imposées par les lois luxembourgeoises.

Tout Actionnaire a le droit de demander à la Société qu'elle lui rachète tout ou partie des Actions qu'il détient, selon

les modalités fixées par le Conseil d'Administration dans le Prospectus pour les Actions et dans les limites imposées par
les lois luxembourgeoises et par les présents Statuts.

Le prix de rachat sera égal à la Valeur Nette d'Inventaire des Actions de la classe d'Actions concernée au jour de rachat

concerné, diminué des frais de rachat, s'il y en a, et d'une commission de rachat, s'il y en a, tel que déterminé suivant les
dispositions de l'article 23 ci-après, diminué des commissions, frais et coûts tels que prévus dans le Prospectus pour les
Actions, tel que déterminé par le Conseil d'Administration. De plus, tout impôt, commission et autre frais applicables
dans les pays dans lesquels les Actions de la Société sont offertes seront portés sur le compte de l'Actionnaire et déduits
de la Valeur Nette d'Inventaire applicable.

36323

En principe, le Conseil d'Administration rachètera les Actions de la classe concernée au dernier Jour d'Evaluation de

la période déterminée dans le Prospectus, au prix basé sur la Valeur Nette d'Inventaire déterminé ce jour-là.

En ce qui concerne les Actions d'une classe, le Conseil d'Administration aura le pouvoir de diviser en espèces la totalité

ou une partie des actifs du Sous-fonds , d'affecter ces actifs et de les transférer à l'Actionnaire demandant le rachat en
paiement total ou partiel du prix de rachat. Les dispositions ci-après s'appliqueront à n'importe quelle affectation et
transfert d'actifs; soumise aux dispositions ci-après, la Société transférera à l'Actionnaire la proportion des actifs du Sous-
fonds  pour  lesquels  la  valeur  correspond  à  la  Valeur  Nette  d'Inventaire  des  Actions  à  racheter  par  l'Actionnaire,  à
condition toujours que la nature des actifs du Sous-fonds et le type de valeurs mobilières à transférer à l'Actionnaire
soient déterminés par le Conseil d'Administration selon les critères que lui seul jugera équitables entre l'Actionnaire
concerné et les Actionnaires restants sans porter préjudice aux intérêts de ces derniers; de même l'évaluation des valeurs
mobilières sera calculée sur la même base qui est utilisée pour le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire des Actions qui
sont rachetées et le Conseil d'Administration obtiendra la confirmation de cette évaluation par un rapport spécial des
réviseurs d'entreprises agréés par la Société.

Le prix de rachat peut être plus élevé ou moins élevé que le prix payé par l'Actionnaire au moment de la souscription.

Toute demande de rachat doit être présentée par l'Actionnaire pendant la période prévue par le Conseil d'Adminis-

tration, par écrit, au siège social de la Société à Luxembourg ou auprès d'une autre personne physique ou morale désignée
par la Société comme mandataire pour le rachat des Actions. La demande doit être accompagnée du ou des certificats
d'Actions (s'il en a été émis) en bonne et due forme et de preuves suffisantes d'un transfert éventuel. Les Actions du
capital de la Société rachetées par la Société seront annulées.

Le Sous-fonds acceptera les demandes de rachat et l'Actionnaire qui en fait la demande recevra le prix de rachat

endéans le délai de règlement, dans des circonstances normales. Toutefois, la procédure de rachat et/ou de règlement
peut être soumise à des restrictions de rachat dans des circonstances spéciales précisées ci-dessous.

Les Actions d'une classe ne seront pas rachetées si la détermination de la Valeur Nette d'Inventaire du Sous-fonds

concerné est suspendue conformément à l'article 23 des présents Statuts. En cas de suspension des cotations, l'Actionnaire
peut notifier qu'il souhaite retirer sa demande de rachat. Si la Société ne reçoit pas une telle notification, la demande sera
traitée le premier Jour d'Evaluation suivant la fin de la période de suspension.

La Société n'est pas obligée, à un quelconque Jour de Rachat, de racheter plus de 10 % ou tel autre montant spécifié

dans le Prospectus, du nombre des Actions émises ou de la Valeur Nette d'Inventaire d'une seule ou de toutes les classes
du Sous-fonds concerné. Si des demandes de rachat supérieures à ce montant sont reçues, les rachats pour la part des
actions excédantes pourront être en tout ou partie soumis au prochain jour de rachat. Ces demandes seront traitées
sans priorité et sur une base de prorata avec les demandes de rachat reçues sur ce jour de rachat

Si les rachats dépassent un seuil des Actifs Nets du Sous-fonds considéré préjudiciable par le Conseil d'Administration,

la Société se réserve le droit de reporter le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par Action après avoir vendu toutes
obligations ou autres investissements nécessaires et d'en recevoir les produits. Dans ce cas, tout ou partie des formulaires
de demande de souscription et de rachat seront traités avec la Valeur Nette d'Inventaire par Action calculée après la
vente des investissements et la réception des produits correspondants.

Dans des circonstances spéciales incluant, sans y être limité, une non-exécution ou un report des paiements dus au

Sous-fonds de la part de banques ou d'autres personnes, la Société peut à son tour reporter une partie proportionnelle
du paiement aux personnes qui demandent le rachat des Actions dans le Sous-fonds concerné, sans compensation.

La Société peut, à sa discrétion, reporter le paiement des rachats des Actions d'un Sous-fonds si, de son opinion,

l'obligation de la Société de payer ce rachat était un fardeau excessif pour le Sous-fonds concerné. Le paiement sera
reporté jusqu'à la cessation des circonstances spéciales; les rachats seront basés sur la Valeur Nette d'Inventaire par
Action alors en vigueur.

Au cas où une demande de rachat aurait pour effet de réduire le montant investi par un Actionnaire dans une classe

d'Actions donnée en-dessous du minimum requis dans cette classe d'Actions, comme défini dans le Prospectus, le Conseil
d'Administration peut décider de racheter la totalité des Actions détenues par cet Actionnaire dans cette classe d'Actions
donnée.

Dans le cas où, pour quelque raison que ce soit, la Valeur Nette d'Inventaire d'un Sous-fonds ou d'une classe tombait

en-dessous d'un montant déterminé par le Conseil d'Administration comme étant le montant minimum d'investissement
d'un Sous-fonds ou d'une classe d'Actions pour un fonctionnement efficace, le Conseil d'Administration peut, après un
préavis de trente jours aux actionnaires du Sous-fonds ou de la classe, procéder au rachat forcé de toutes les Actions du
ou de la classe concerné(e) à la Valeur Nette d'Inventaire calculée au Jour d'Evaluation auquel une telle décision prendra
effet, moins tous les frais dus au rachat de ces Actions (en tenant compte des prix de réalisation réels des investissements
et des frais de réalisation). Les Actionnaires nominatifs seront avertis par écrit.

Lorsque le Conseil d'Administration décide d'appliquer une méthodologie de "Series Accounting" le prospectus four-

nira les ajustements nécessaires à l'exécution des provisions ci-dessus

36324

Art. 21. Sauf dans le cas où le Conseil d'Administration en décide autrement, la Société peut permettre à tout Ac-

tionnaire de demander la conversion de toutes ou partie de ses Actions en Actions d'une autre classe existante. .

Le Conseil d'Administration peut fixer un seuil de conversion minimal pour chaque classe d'Actions ainsi que le montant

minimal d'actions qui doit rester dans toute Classe si le droit de conversion est exercé comme cela est spécifié dans le
Prospectus.

La conversion est effectuée sur base de la Valeur Nette d'Inventaire par action déterminée au Jour d'Evaluation, moins

une commission de conversion le cas échéant. Les termes et conditions des rachats et souscriptions s'appliquent mutatis
mutandis aux conversions.

Les actions peuvent être converties chaque Jour d'Evaluation à partir du moment où le Jour de Rachat de la Classe

initiale est le même jour de souscription de la nouvelle classe. Les mêmes périodes de notification et arrangements qui
s'appliquent aux demandes de rachat doivent aussi être observés pour les demandes de conversion.

Tout actionnaire peut demander la conversion de tout ou partie de ses Actions par la Société selon les termes et

procédures mis en place par le Conseil d'administration dans le Prospectus pour les Actions et dans les limites prévues
par les lois luxembourgeoises et ces statuts.

Le taux auquel toutes ou partie des Actions d'une classe donnée sont converties en des Actions d'une autre classe est

déterminé au moyen d'une formule prenant en compte la Valeur Nette d'Inventaire respective et les frais applicables, tels
que définis dans le Prospectus.

Lorsque le Conseil d'Administration décide d'appliquer une méthodologie de "Series Accounting" le prospectus four-

nira les ajustements nécessaires à l'exécution des provisions ci-dessus

Art. 22. Afin de déterminer les prix d'émission, de rachat et de conversion par Action, l'agent administratif de la Société

calculera la Valeur Nette d'Inventaire des Actions de chaque Sous-fonds et de la (des) Classe(s) correspondante(s) au
jour, défini comme le "Jour d'Evaluation", et suivant la fréquence déterminés par le Conseil d'Administration de temps à
autre, mais au moins une fois par mois. La date et fréquence déterminées seront spécifiées dans le Prospectus. La Valeur
Nette d'Inventaire de chaque Sous-fonds est égale à la valeur totale des actifs de ce Sous-fonds, moins les dettes de ce
Sous-fonds.

La Valeur Nette d'Inventaire des Actions de chaque Sous-fonds, respectivement des Actions de chaque classe repré-

sentant chaque Sous-fonds s'exprimera dans la Devise de Référence du Sous-fonds concerné, respectivement la classe
d'Actions concernée (la "Devise de Référence").

Si la Devise désignée de la Classe d'Actions concernée est différente de la Devise de Référence du Sous-fonds cor-

respondant, les Avoirs Nets du Sous-fonds attribués à cette Classe évalués dans la Devise de Référence du Sous-fonds
doivent être convertis dans la Devise désignée de la Classe concernée.

Lorsque le Conseil d'Administration a décidé en rapport avec un Sous-fonds déterminé d'émettre plusieurs classes

d'Actions, le Conseil d'Administration peut décider de calculer la Valeur Nette d'Inventaire par Action d'une classe comme
suit: lors de chaque Jour d'Evaluation les avoirs et engagements du Sous-fonds concerné sont estimés dans la Devise de
Référence du Sous-fonds. Les classes d'Actions participent dans le portefeuille du Sous-fonds proportionnellement à leurs
engagements attribuables à cette Classe.

La valeur du nombre total des droits dans un portefeuille attribués à une Classe particulière lors d'un Jour d'Evaluation

déterminé tenant compte de l'actif et du passif de cette Classe à ce Jour d'Evaluation représente la Valeur Nette d'In-
ventaire totale attribuable à cette Classe d'Actions à ce Jour d'Evaluation. La Valeur Nette d'Inventaire par Action de
cette Classe à un Jour d'Evaluation est égale à la Valeur Nette d'Inventaire de cette Classe ce Jour d'Evaluation divisée
par le nombre total d'Actions de cette Classe alors en circulation ce Jour d'Evaluation et en arrondissant vers le haut ou
le bas à l'unité de centième la plus proche de la Devise de Référence correspondante. Pour éviter toute interprétation,
l'unité de la Devise de Référence est la plus petite unité de cette devise (ex. si la Devise de Référence est l'EUR, l'unité
est le cent).

La détermination de la Valeur Nette d'Inventaire d'une série d'actions est basée sur la détermination de la Valeur Nette

d'Inventaire des actions de la Classe et calculée avec les ajustements appropriés.

Si, suite à la clôture des comptes au Jour d'Evaluation, un changement essentiel dans la cotation d'une importante partie

des investissements d'un Sous-fonds s'est produit, le Conseil d'Administration peut, dans le but de sauvegarder les intérêts
du Sous-fonds, annuler la première évaluation et établir une seconde évaluation. Toutes les demandes de souscription et
de rachat seront traitées sur base de cette seconde évaluation.

I. Les actifs attribuables à un Sous-fonds devront comprendre:
(1) toutes les espèces en caisse ou en dépôt y compris les intérêts échus ou courus;
(2) tous les effets et billets payables à vue et les comptes à recevoir (y compris les résultats de la vente de titres dont

le prix n'a pas encore été touché);

(3) tous les titres, instruments dérivés, parts, actions, obligations, contrats d'option ou droits de souscription et autres

investissements, instruments et titres;

36325

(4) tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres dans la mesure où la Société

en avait connaissance (cependant, la Société pourra faire des ajustements en considération des fluctuations de la valeur
marchande des valeurs mobilières occasionnées par des pratiques telles que la négociation ex-dividende ou ex-droits);

(5) tous les intérêts échus ou courus sur les valeurs porteuses d'intérêts qui sont la propriété du Sous-fonds sauf si

ces intérêts sont compris ou reflétés dans le prix de ces valeurs;

(6) les frais d'établissement de la Société, dans la mesure où ils n'ont pas été amortis; et
(7) tous les autres actifs autorisés de quelque nature qu'ils soient, y compris les dépenses payées d'avance.
II. La valeur de ces actifs sera déterminée de la façon suivante:
(1) les titres émis par des fonds d'investissement de type ouvert seront évalués à leur dernière valeur nette d'inventaire

officielle, telle que présentée ou fournie par ces fonds d'investissement de type ouvert ou leurs agents ou, si le Conseil
d'Administration considère que cela reflète mieux leur valeur réelle, à leurs dernières valeurs nettes d'inventaire non
officielles ou estimées (c'est-à-dire, des estimations de valeurs nettes d'inventaires peuvent être fournies par une source
de tarification - y compris le gestionnaire en investissement du fonds d'investissement de type ouvert visé - autre que
l'agent administratif du fonds d'investissement de type ouvert visé si elles sont plus récentes que leurs valeurs nettes
d'inventaire officielles). La Valeur Nette d'Inventaire basée sur les valeurs nettes d'inventaire non officielles du fonds
d'investissement de type ouvert visé peut être différente de la Valeur Nette d'Inventaire qui aurait été calculée au Jour
d'Evaluation donné, sur base des valeurs nettes d'inventaire officielles déterminées par les agents administratifs des fonds
d'investissement de type ouvert visés. Sans préjudice des droits du Conseil établis par les présents Statuts, cette Valeur
Nette d'Inventaire est définitive et obligatoire nonobstant toute évaluation postérieure différente.

(2) les valeurs mobilières ou titres d'un fonds d'investissement de type fermé qui sont cotés sur un marché réglementé

ou un système électronique similaire et y sont négociés de manière régulière seront évalués sur base de la valeur actuelle
des actifs ou, si la valeur actuelle des actifs n'est pas disponible, sur leur dernier cours de clôture au Jour d'Evaluation
concerné ou leur dernier cours de clôture disponible à condition que cette évaluation reflète le prix le plus adéquat.

(3) la valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des

dépenses payées d'avance et des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance, mais non encore touchés, sera
constituée par la valeur totale de ces avoirs, sauf s'il s'avère improbable que cette valeur puisse être touchée en entier;
dans ce dernier cas, la valeur sera déterminée en retranchant le montant que le Conseil d'Administration estimera adéquat
en vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs;

(4) l'évaluation de toute valeur mobilière admise à une cote officielle ou sur tout autre marché réglementé, sera basée

sur le dernier cours connu à Luxembourg sur le principal marché où ces valeurs mobilières sont traitées, tel que fourni
par un service d'évaluation approuvé par le Conseil d'Administration. Si ces derniers cours ne sont pas représentatifs de
leur valeur réelle, ces titres ainsi que toutes les autres valeurs mobilières autorisées, y compris des titres admis à une
cote officielle ou sur un marché réglementé, seront évalués sur base de la valeur probable de réalisation estimée avec
prudence et bonne foi par le Conseil d'Administration et sous sa direction;

(5) l'évaluation des valeurs mobilières qui ne sont pas cotées ou négociées sur un marché réglementé sera basée sur

le dernier prix disponible à Luxembourg, à moins que ce prix ne soit pas représentatif de leur valeur réelle; dans ce cas,
elles seront évaluées sur base de la valeur probable de réalisation estimée avec prudence et bonne foi par le Conseil
d'Administration et sous sa direction;

(6) la valeur des instruments (options, FX, FRA,...) sera calculée sur base de la valeur probable de réalisation ou de

liquidation estimée avec prudence et bonne foi par le Conseil d'Administration et sous sa direction; la valeur de liquidation
des contrats sur Futures non négociés sur les Marchés de Futures sera leur valeur de liquidation déterminée sur la même
base pour chaque type de contrat différent, conformément aux politiques décidées par le Conseil d'Administration. La
valeur de liquidation des contrats sur Futures négociés sur les Marchés de Futures se basera normalement sur les cours
à terme des Marchés de Futures sur lesquels ces contrats particuliers sont négociés par le Sous-fonds; cependant, si un
contrat n'a pas pu être liquidé au jour auquel les actifs nets sont déterminés, la base pour déterminer la valeur de liquidation
de ce contrat sera la valeur que le Conseil d'Administration jugera exacte et raisonnable;

(7) l'évaluation des autres actifs sera déterminée avec prudence et bonne foi par le Conseil d'Administration et sous

sa direction conformément aux principes et procédures d'évaluation généralement admis.

Il est à noter que l'agent administratif prend les mesures nécessaires afin de donner son évaluation conformément aux

normes comptables.

Le Conseil d'Administration pourra à sa discrétion permettre l'utilisation d'une autre méthode d'évaluation, s'il estime

que cette évaluation reflète mieux la valeur de réalisation équitable de tout actif détenu par un Sous-fonds.

Les valeurs qui sont exprimées en devises autres que la Devise de Référence seront converties au taux de change en

vigueur au Jour d'Evaluation.

Pour l'évaluation des actifs, les principes d'évaluation décrits ci-dessus pourront être affectés par le fait que les com-

missions de performance seront calculées sur la base des profits générés jusqu'au Jour d'Evaluation applicable. Cependant,
étant donné que le montant réel de ces commissions sera basé sur la performance des actifs à la fin de périodes déter-
minées, il est possible que les commissions effectivement payées soient différentes de celles utilisées dans le calcul de la
Valeur Nette d'Inventaire à laquelle les Actions ont été rachetées.

36326

L'évaluation des actifs se base sur l'information (incluant sans limitation, les rapports sur les positions, les extraits de

confirmation, les états récapitulatifs, etc.) disponible au moment de cette évaluation en ce qui concerne toutes les positions
ouvertes  en  futures,  contrats  à  terme  et  options,  ainsi  que  des  provisions  d'intérêt,  de  commissions  de  gestion,  de
performance, de service et des commissions de courtage. L'agent comptable peut se baser sur la confirmation des cour-
tiers, des contreparties financières pour les opérations de gré à gré, pour la détermination de la valeur des actifs des
Sous-fonds.

Tous les revenus, les profits et pertes réalisés et les changements dans l'évaluation des positions ouvertes attribuables

à chaque Sous-fonds reviendront à ce Sous-fonds, tandis que tous les frais et engagements qui concernent un Sous-fonds
particulier ainsi que tout rachat d'actions de ce Sous-fonds seront portées en compte et payées par les actifs attribuables
au Sous-fonds en question. Dès lors, les Actionnaires d'un Sous-fonds n'auront aucun intérêt dans les actifs de la Société
autre que les actifs du Sous-fonds qu'ils détiennent.

III. Les engagements de la Société comprendront notamment:
(1) tous les emprunts, effets échus et comptes exigibles;
(2) toutes les obligations connues, échues ou non, y compris toutes les obligations contractuelles venues à échéance

qui ont pour objet des paiements en espèces ou en nature;

(3) une provision appropriée pour impôts courus sur le capital et le revenu, tel que l'agent comptable déterminera de

temps à autre, et d'autres réserves, le cas échéant, autorisées et approuvées par le Conseil d'Administration, en particulier
celles qui ont été conservées pour une possible dépréciation des investissements de la Société; et tout autre engagement
de la Société de quelque nature qu'il soit excepté les engagements représentés par les actions de la Société. Pour l'éva-
luation du montant de ces engagements, la Société prendra en considération toutes ses dépenses, ce qui comprend les
frais de constitution et de restructuration, les rémunérations et frais payables à ses Administrateurs (y compris les débours
raisonnables), ses conseillers en investissement ou Gestionnaires en investissement, assistant gestionnaires, comptables,
Banque Dépositaire et agent payeur, agent administratif et domiciliataire, agent de registre et de transfert, courtiers et
représentants permanents aux lieux d'enregistrement, mandataires et tout autre agent employé par la Société, les frais
et dépenses encourus pour l'enregistrement et son maintien de la Société auprès de toute agence gouvernementale ou
bourse de valeurs au Grand-Duché de Luxembourg et dans tout autre pays, les frais pour les services juridiques, fiscaux
et de révision, les frais et dépenses des Administrateurs, les dépenses d'impression, de rapport et de publication, y compris
les frais de préparation, impression et distribution du Prospectus, mémoires explicatifs, rapports périodiques ou décla-
rations  d'enregistrements,  tous  impôts,  taxes,  frais  gouvernementaux  et  similaires,  et  toutes  les  autres  dépenses
opérationnelles, y compris les coûts d'achat et de vente des actifs, intérêts et communications, tous les coûts concernant
les actifs d'exploitation de chaque Sous-fonds (y compris, sans y être limité, les commissions de courtage, les services de
données de marché, les coûts des recherches et des services d'informations, tous autres frais de recherches, d'intérêts,
de consultance, de mise en conformité, les dépenses de voyage pour des investissements et les dépenses de couverture
de change) ainsi que toutes les primes d'assurances relatives à la réalisation des investissements de la Société y compris,
sans y être limité, l'assurance des Administrateurs, directeurs et fondés de pouvoir, l'assurance de responsabilité pro-
fessionnelle, tous les frais de litige et d'indemnisation en rapport avec les investissements de la Société ainsi que toutes
les primes relatives à des programmes d'assurance d'investissement spécifique du pays. La Société pourra tenir compte
des dépenses administratives et autres, qui ont un caractère régulier, par une estimation pour l'année ou toute autre
période en provisionnant le montant au prorata des fractions de cette période.

Pour les besoins de l'évaluation,
a. les Actions pour lesquelles les souscriptions ont été acceptées mais pour lesquelles le paiement n'a pas été reçu

seront considérées comme existant depuis la clôture au Jour d'Evaluation auquel elles ont été attribuées, et leur prix,
jusqu'à réception de son paiement, sera considéré comme une créance du Sous-fonds;

b. chaque Action du Sous-fonds en voie de rachat par la Société sera considérée comme action émise et existante

jusqu'immédiatement après la clôture au Jour d'Evaluation auquel le rachat se fait, et sera considérée jusqu'à son paiement
comme une créance du Sous-fonds.

Pour l'évaluation du montant de ses engagements, la Société tiendra dûment compte des dépenses administratives et

autres, qui ont un caractère régulier ou périodique en les évaluant pour l'année complète ou toute autre période et en
divisant proportionnellement le montant concerné pour les fractions concernées de telle période.

La société constitue une seule et même entité légale. Cependant, par dérogation à l'article 2093 du Code Civil Lu-

xembourgeois, les actifs d'un Sous-fonds ne répondent que des dettes, engagements et obligations imputables à ce Sous-
fonds. A cet égard, les créanciers sont tenus d'accepter que si la Société encourt une responsabilité liée à tout actif d'un
Sous-fonds particulier ou à toute action prise en lien avec un actif d'un Sous-fonds particulier, le recours des créanciers
en lien avec une telle responsabilité ou action, sera limité aux seuls actifs du Sous-fonds concerné et, en l'absence d'une
conduite frauduleuse de la part de la Société, ses cadres, actionnaires et/ou agents, les créanciers n'auront aucun recours
pour la satisfaction d'une telle responsabilité ou action contre tout autre actif de la Société.

Les avoirs, engagements, charges et frais, qui ne sont pas attribués à un Sous-fonds particulier seront imputés à parts

égales aux différents Sous-fonds, ou si les montants et cause le justifient, au prorata de la Valeur Nette d'Inventaire de
chaque Sous-fonds.

36327

En l'absence de mauvaise foi, de négligence flagrante ou d'erreur manifeste, toute décision de la Société ou de tout

délégué de la Société en matière de calcul de la Valeur Nette d'Inventaire ou de la Valeur Nette d'Inventaire par action
sera définitive et liera la Société et les Actionnaires présents, passés et futurs.

Art. 23. A moins qu'il ne soit stipulé le contraire dans le Prospectus la Société pourra temporairement suspendre la

détermination de la Valeur Nette d'Inventaire d'un ou plusieurs Sous-fonds ainsi que l'émission, la conversion et le rachat
des Actions correspondantes:

(a) pendant toute période durant laquelle les principaux marchés ou principales bourses d'échanges sur lesquelles une

partie substantielle des investissements du Sous-fonds concerné est cotée de temps en temps, est fermée autrement que
pour les vacances ordinaires ou durant laquelle les échanges ci-dessus sont restreints ou suspendus;

(b) pendant l'existence de toute circonstance qui constitue une urgence et aurait pour résultat de rendre la disposition

ou l'évaluation des actifs du Sous-fonds concerné irréalisable;

(c) pendant toute rupture des moyens de communications normalement employés pour déterminer le prix de tous

les investissements du Sous-fonds concerné ou les prix en vigueur sur tout marché ou bourse d'échanges;

(d) pendant toute période durant laquelle la Société n'est pas capable de rapatrier les fonds afin d'effectuer les paiements

dus suite au rachat d'Actions ou durant laquelle tout transfert de fonds impliqué dans la réalisation ou l'acquisition d'in-
vestissements ou paiements dus au rachat d'Actions ne peut pas, de l'avis des Administrateurs, être effectué a un taux de
change normal;

(e) quand pour toute autre raison les prix d'un investissement détenu par la Société ne peut pas être déterminé

rapidement ou avec précision;

(f) suite à la publication d'une notice convoquant une assemblée générale des Actionnaires afin de décider la liquidation

de la Société;

(g) en cas de suspension du calcul de la valeur nette d'inventaire d'un fonds d'investissement sous-jacent, dans lequel

la Société a investi.

Une telle suspension sera notifiée aux Actionnaires ayant demandé le rachat ou la conversion de leurs Actions. Les

demandes de souscription et de rachat en cours peuvent être annulées par notification écrite des lors qu'elles parviennent
à la Société avant la fin de la suspension. Ces demandes seront traitées le premier Jour d'Evaluation suivant la fin de la
suspension.

Art. 24. Lorsque la Société offre des Actions d'une quelconque classe en souscription, le prix par Action auquel ces

Actions seront offertes et vendues, sera basé sur la Valeur Nette d'Inventaire, telle qu'elle est déterminée ci-dessous
pour la classe correspondante majorée des frais et coûts tels que prévus dans le Prospectus de la Société.

Le prix ainsi déterminé sera payable dans une période telle que déterminée par le Conseil d 'Administration pour

chaque classe d'Actions.

Le Conseil d'Administration peut refuser les ordres de souscription à tout moment, à sa discrétion et sans justification.
Lorsque le Conseil d'Administration décide d'appliquer une méthodologie de "Series Accounting" le prospectus four-

nira les ajustements nécessaires à l'exécution des provisions ci-dessus

Art. 25. L'exercice social de la Société commencera le premier jour de janvier de chaque année et se terminera le

dernier jour de décembre de la même année.

Art. 26. L'assemblée générale des Actionnaires de chaque Sous-fonds déterminera, dans les limites prévues par les lois

luxembourgeoises, la répartition des résultats de la Société, à quelle fréquence, et pourra de temps à autre déclarer, ou
autoriser le Conseil d'Administration à déclarer des distributions, à condition cependant que le capital minimum de la
Société ne tombe pas en dessous du capital minimum prévu.

Le Conseil d'Administration peut décider de payer des dividendes intérimaires conformément aux conditions prévues

par les lois luxembourgeoises.

Le paiement des distributions s'effectuera à l'adresse mentionnée dans le registre des Actionnaires dans le cas d'Actions

nominatives.

Les distributions peuvent être payées dans la devise et au moment et lieu déterminés de temps à autre par le Conseil

d'Administration.

Le Conseil d'Administration peut décider de distribuer des dividendes sous forme d'Actions au lieu des dividendes

sous forme de liquidités selon les termes et les conditions établies par le Conseil d'Administration.

Un dividende sur une Action déclaré mais non payé ne peut pas être réclamé par le détenteur de cette Action après

une période de cinq ans à partir de la notification y relative, à moins que le Conseil d'Administration n'ait annulé ou
prolongé cette période pour toutes les Actions; après expiration de cette période, le dividende revient dans la classe
d'Actions concernée du Sous-fonds concerné de la Société. Le Conseil d'Administration pourra, de temps à autre, adopter
toutes les mesures nécessaires et les autoriser au nom et pour le compte de la Société afin d'assurer cette rétrocession.
Aucun intérêt ne sera payé sur un dividende déclaré par la Société et conservé par celle-ci à la disposition de son béné-
ficiaire.

36328

Art. 27. Dans les limites fixées par la loi, la Société conclura un contrat de dépôt avec une institution bancaire ou

d'épargne conformément à la loi luxembourgeoise du 5 avril 1993 relative au secteur financier telle qu'amendée, qui agira
en tant que Dépositaire.

Le Dépositaire doit satisfaire aux exigences de la Loi du 13 février 2007.
Au cas où le Dépositaire souhaiterait démissionner, le Conseil d'Administration fera tout son possible pour trouver

un nouveau Dépositaire endéans les deux mois qui suivent la date effective de la démission. Les Administrateurs pourront
mettre fin aux fonctions de Dépositaire mais ne pourront pas révoquer le Dépositaire à moins qu'un successeur ait été
désigné conformément à cette disposition.

Art. 28. La Société conclura un "Investment Management Agreement" (le "Contrat") avec Alternatives Leaders S.A.,

selon lequel Alternative Leaders S.A. fournit à la Société des services de gestion. La Société et le Gestionnaire en inves-
tissement pourront également nommer pour chaque Sous-fonds des sous gestionnaires, sous conseillers et prestataires
de conseil.

Dans le cas où ce Contrat serait résilié, de quelque manière que ce soit, la Société changera sa dénomination, sur

demande d'Alternative Leaders S.A. en un nom qui ne ressemble pas à celui qui est précisé dans l'Article 1 ci-dessus.

Art. 29. En cas de dissolution de la Société, il sera procédé à la liquidation par les soins d'un ou de plusieurs liquidateurs

(qui peuvent être des personnes physiques ou morales), nommés par l'assemblée générale des Actionnaires statuant sur
la dissolution et qui déterminera leurs pouvoirs et leur rémunération. Les opérations de liquidation seront conduites
conformément à la Loi du 13 février 2007.

Toute décision ou ordre de liquidation sera notifiée aux Actionnaires, et publiée conformément à la Loi du 13 février

2007, au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations of Luxembourg et dans deux journaux à publication suffisante,
parmi lesquels au moins un sera un journal luxembourgeois.

Les produits nets de liquidation correspondant à chaque Sous-fonds seront distribués aux Actionnaires proportion-

nellement à leur participation dans ce Sous-fonds. Les sommes et actifs payables concernant des Actions dont les porteurs
n'ont pas réclamé le paiement au moment de la clôture de la liquidation seront déposés à la Caisse de Consignations de
Luxembourg. Ces montants seront perdus s'ils ne sont pas réclamés dans la période légale de prescription, actuellement
fixée à trente ans.

L'assemblée générale des Actionnaires de n'importe quel Sous-fonds peut à tout moment et sur avis du Conseil d'Ad-

ministration décider, sans quorum et à la majorité des votes présents ou représentés, la liquidation d'un Sous-fonds.

Dans le cas où les Actifs Nets de la Société tomberaient en-dessous du minimum des deux tiers imposé par la loi, le

Conseil d'Administration doit soumettre la question de la dissolution de la Société à l'assemblée générale des Actionnaires
pour laquelle aucun quorum ne sera prescrit et qui décidera à la majorité simple des Actions représentées à l'assemblée.

Si les Actifs Nets tombent en-dessous du minimum légal de un quart, le Conseil d'Administration doit soumettre la

question de la dissolution de la Société à l'assemblée générale pour laquelle aucun quorum ne sera prescrit. La dissolution
peut être résolue par les Actionnaires possédant un quart des Actions représentées à l'assemblée.

L'assemblée doit être convoquée afin de se tenir dans une période de 40 jours suivant la vérification que les Actifs

Nets sont tombés en dessous des deux tiers ou du quart du minimum légal suivant le cas.

En outre, dans le cas où l'Actif Net d'un Sous-fonds tomberait en-dessous du minimum prévu pour chaque Sous-fonds

ou  si  l'intérêt  des  Actionnaires  du  Sous-fonds  le  requiert,  le  Conseil  d'Administration  sera  en  droit,  en  vertu  d'une
résolution dûment motivée et sans autorisation d'une assemblée générale, de décider la liquidation de ce Sous-fonds.

Le Conseil d'Administration peut aussi procéder, en vertu d'une résolution dûment motivée et sans autorisation d'une

assemblée générale, de décider la liquidation d'un Sous-fonds si le fait de maintenir ce Sous-fonds plaçait, de l'avis des
Administrateurs, la Société en défaut vis-à-vis de toute loi applicable, règlement ou exigence requise de toute juridiction,
ou affectait négativement ou portait préjudice au statut fiscal, à la résidence ou à la bonne réputation de la Société ou
encore, causait à la Société ou ses Actionnaires un quelconque préjudice matériel, financier ou légal.

Les Actionnaires seront avisés par le Conseil d'Administration ou informés de sa décision de liquider dans les mêmes

formes que pour les convocations aux assemblées générales des Actionnaires. Le produit net de liquidation sera payé aux
Actionnaires concernés proportionnellement aux Actions qu'ils détiennent. Le produit de liquidation qui n'aura pas été
distribué après la clôture de la procédure de liquidation sera tenu en dépôt auprès du Dépositaire pendant une durée de
six mois. A l'expiration de cette période, les actifs non-réclamés seront déposés auprès de la Caisse de Consignation au
bénéfice des Actionnaires non-identifiés.

Toute résolution du Conseil d'Administration de soit liquider un Sous-fonds, soit convoquer une assemblée générale

pour décider de la liquidation d'un Sous-fonds entraînera l'annulation des Actions du Sous-fonds concerné et de tous les
ordres de souscription, en suspens ou non. Les demandes de rachat et de conversion peuvent être acceptées et traitées
pendant la procédure de liquidation à condition que la détermination de la Valeur Nette d'Inventaire puisse être effectuée
dans des circonstances normales.

Suite à la décision du Conseil d'Administration, l'assemblée générale des Actionnaires de deux ou plusieurs Sous-fonds

peut, à tout moment et seulement sur avis du Conseil d'Administration, décider, sans quorum et à la majorité des votes
présents ou représentés dans chaque Sous-fonds concerné, l'absorption d'un ou de plusieurs Sous-fonds (le(s) Sous-fonds

36329

(s) absorbé(s)) dans le Sous-fonds restant (le Sous-fonds absorbant). Tous les Actionnaires concernés seront avisés par
le Conseil d'Administration. Dans tous les cas, les Actionnaires du (des) Sous-fonds (s) absorbé(s) auront la possibilité
de racheter leurs Actions gratuitement pendant une période d'un mois à partir du jour où ils ont été informés de la
décision de fusion, étant entendu qu'à l'expiration de cette période la décision de fusion obligera tous les Actionnaires
qui n'auront pas usé de cette prérogative. Suite à la clôture de toute procédure de fusion, le réviseur d'entreprises de la
Société rapportera sur la manière dont a été conduite toute la procédure et il certifiera la parité d'échange des Actions.
Tous les Actionnaires concernés par la décision définitive de liquidation d'un Sous-fonds ou par la fusion de différents
Sous-fonds seront avertis personnellement.

La Société peut fusionner ou fusionner un de ses Sous-fonds avec une tierce partie, conformément aux lois luxem-

bourgeoises; dans ce cas, les termes et conditions applicables à la fusion entre Sous-fonds tel que décrit dans le paragraphe
ci-dessus s'appliqueront aux classes à fusionner.

Art. 30. Les présents Statuts pourront être modifiés de temps en temps par une assemblée générale des Actionnaires

soumise aux conditions de quorum et de vote requises par les lois luxembourgeoises.

Toute modification affectant les droits des Actionnaires d'une quelconque classe par rapport à ceux d'une autre classe

sera en outre soumise auxdites exigences de quorum et de majorité dans cette classe, pour autant que les Actionnaires
de cette classe d'Actions soient présents ou représentés.

Art. 31. Pour toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents Statuts, les parties se réfèrent aux dispositions

de la Loi du 13 février 2007 et la Loi luxembourgeoise du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales, telle qu'amendée.

Art. 32. Définition.

"Statuts"

signifie les présents statuts.

"Conseil, Administrateurs,
Conseil d'Administration"

Le conseil d'administration de la Société.

"Société"

correspondra à ce qui est défini à l'article 1 des Statuts.

"Dépositaire" ou "Banque Dépositaire"

le dépositaire de la Société.

"Gestionnaire en investissement"

Alternative Leaders SA. / et ou toute autre personne ou entité
qui pourrait être par la suite nommée gestionnaire
en investissement de la Société

Investisseurs Avertis

a la signification prévue par la loi du 13 février 2007 et inclut:
(a) les investisseurs institutionnels
(b) les investisseurs professionnels étant les investisseurs qui, en
accord avec les lois et règlements luxembourgeois, considérés
comme ayant l'expérience, la connaissance et l'expertise afin de
faire leurs propres décisions en matière d'investissement
et d'évaluer convenablement le risque qu'ils encourent et:
(c) tout autre investisseur averti remplissant les conditions
suivantes: (i) a déclaré par écrit son adhésion au statut
d'investisseur averti, (ii) il investit un minimum de 125.000 euros
dans la Société ou a bénéficié d'une appréciation de la part
d'un établissement de crédit au sens de la directive 2006/48/CE,
d'une entreprise d'investissement au sens de la directive 2004/39/
CE ou d'une société de gestion au sens de la directive 2001/107/
CE certifiant son expertise, son expérience et sa connaissance
pour apprécier de manière adéquate le placement effectué dans
la Société.
Les conditions ci-dessus ne s'appliquent pas aux dirigeants
et autres personnes qui interviennent dans la gestion des fonds
d'investissement spécialisés.

"Loi du 13 février 2007"

La loi luxembourgeoise du 13 février 2007 relative aux fonds
d'investissement spécialisés.

"Valeur Nette d'Inventaire" ou "Actifs Nets"
ou "VNI"

La valeur nette d'inventaire d'une Action, d'une classe d'Actions,
d'un Sous-fonds ou de la Société, tel que requis par le contexte.

"Prospectus"

Le prospectus concernant l'offre et l'émission des Actions dans
AL Opportunities.

"Personne Non Autorisée"

signifiera toute personne visée par l'article 7 des Statuts.

"Jour de Rachat"

Le Jour d'Evaluation donné auquel sont traités les rachats des
Actions, tel que défini dans le Prospectus.

"Action(s)"

L'action(Les actions) des classes représentant AL Opportunities.

36330

"Actionnaire(s)"

Le(s) actionnaire(s) d'une classe d'Actions, tel que requis par le
contexte.

"Jour d'Evaluation"

Le jour auquel la Société ou l'agent correspondant de la Société
calculera la Valeur Nette d'Inventaire de chaque Sous-fonds et
des Actions de chaque classe. La fréquence sera déterminée par
la Société et pourra varier entre les classes, mais sera calculée au
moins une fois par mois.

"Sous-fonds"

Ensemble(s) d'actifs et de passifs constituant des entités séparées,
établis par le Conseil, au sens de l'article 133 de la Loi du 22
décembre 2002 et repris dans le prospectus.

<i>Dispositions transitoires

Le premier exercice social commencera le jour de la constitution et se terminera le 31 décembre 2009.
La première assemblée générale ordinaire se tiendra en 2010.

<i>Déclaration

Le notaire soussigné déclare avoir vérifié l'existence des conditions énumérées à l'Article 26 de la loi du 10 août 1915

concernant les sociétés commerciales et déclare expressément qu'elles sont remplies.

<i>Frais

Les frais qui incombent à la Société en raison de sa constitution s'élèvent à environ EUR 6.000.-.

<i>Capital initial - Souscription et Libération

Le capital initial est fixé à EUR 31.000 (trente et un mille euros) représenté par 31 (trente et une) actions sans mention

de valeur nominale.

Le capital a été souscrit et libéré comme suit:

Actionnaires

Capital souscrit nombre d'actions

Alternative Leaders S.A., prénommé . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 31000

31 actions

Total: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 31000

31 actions

Toutes les actions ont été entièrement libérées, la preuve de tous ces paiements a été donnée, ainsi que le constate

expressément le notaire soussigné.

<i>Assemblée générale des actionnaires

La comparante préqualifiée, représentant la totalité du capital souscrit, a pris les résolutions suivantes:
I. Sont élus comme membres du Conseil d'Administration jusqu'à la clôture de la prochaine assemblée générale qui se

tiendra en 2010:

<i>Président

Bernard Lozé
Président d'Alternative Leaders S.A. Luxembourg
Né le 4 septembre 1946 à Paris (France)
Résidant professionnellement au 8-10 Avenue Marie-Thérèse L-2132 Luxembourg

<i>Administrateurs

Pierre Delandmeter
Avocat à la Cour, Luxembourg
Né le 26 Mars, 1959 à Uccle (Belgique)
Résidant professionnellement au 8-10 Avenue Marie-Thérèse L-2132 Luxembourg
Frédéric Neef
Chief Investment Officer d'Alternative Leaders S.A.
Né le 10 février 1960 à Uccle (Belgique)
Résidant professionnellement au 8-10 Avenue Marie-Thérèse L-2132 Luxembourg
II. Est élu comme commissaire jusqu'à la clôture de la prochaine assemblée générale qui se tiendra en 2010: Deloitte

S.A., 560 rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg

III. Le siège social est fixé au: 5, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg
Le notaire soussigné qui comprend et parle la langue anglaise déclare que sur la demande de la comparante, le présent

acte de société est rédigé en langue anglaise, suivi d'une version française; à la requête de la même personne et en cas
de divergences entre le texte anglais et français, la version anglaise fera foi.

36331

DONT ACTE, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite à la mandataire de la comparante, celle-ci a signé avec le notaire la présente minute.
Signé: A. SIEBENALER et H. HELLINCKX.
Enregistré à Luxembourg A.C., le 31 mars 2009. Relation: LAC/2009/12490. Reçu soixante-quinze euros (75.- EUR)

<i>Le Receveur (signé): F. SANDT.

- POUR COPIE CONFORME - délivrée aux fins de publication au Mémorial.

Luxembourg, le 2 avril 2009.

Henri HELLINCKX.

Référence de publication: 2009042633/242/1544.
(090051161) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 avril 2009.

INREDE S.A. (International Nippon Real Estate Development &amp; Finance S.A.), Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1413 Luxembourg, 3, place Dargent.

R.C.S. Luxembourg B 36.485.

Les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>16 avril 2009 à 15.00 heures au siège social à Luxembourg, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d'Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2008
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Nominations statutaires
5. Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l'article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales

6. Divers

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009031699/696/18.

Echiquier, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 16, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 60.360.

Les Actionnaires sont convoqués à

l'ASSEMBLEE GENERALE ANNUELLE

des actionnaires, qui se tiendra, le vendredi <i>17 avril 2009 , à 14.00 heures, au siège social de la Société, 16, boulevard

Royal, L-2449 Luxembourg, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Entendre les rapports du Conseil d'Administration et du Réviseur d'entreprises pour l'exercice clos au 31 décembre

2008.

2. Approuver les comptes annuels pour l'exercice clos au 31 décembre 2008.
3. Décider de l'affectation des résultats pour l'exercice clos au 31 décembre 2008.
4. Donner quitus aux Administrateurs pour l'exercice clos au 31 décembre 2008.
5. Nominations statutaires.
6. Divers.

Selon l'article 10 des Statuts coordonnés de la société et conformément à la Loi du 10 août 1915, chaque actionnaire

de chaque classe d'action et de chaque compartiment peut décider séparément de l'affectation des résultats.

Les décisions de l'Assemblée Générale des actionnaires sont prises à la majorité simple des voix des actionnaires

présents ou représentés et votants.

Chaque action entière donne droit à une voix.
Les procurations laissées en blanc ou nulles ne seront pas prises en compte pour le calcul des voix exprimées.

MODALITES D'ADMISSION A L'ASSEMBLEE GENERALE ANNUELLE DES ACTIONNAIRES

Les actionnaires seront admis à l'Assemblée, sur justification de leur identité, à condition d'avoir fait connaître à la

Société, à son siège (16, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg / administration "Echiquier" - EUVL/JUR), le vendredi 10
avril 2009 au plus tard, leur intention de prendre part, en personne, à l'Assemblée. Les actionnaires ne pouvant assister

36332

à l'Assemblée pourront s'y faire représenter par toute personne de leur choix ou voter par procuration. A cet effet, des
formules de procuration sont disponibles au siège de la Société. Pour être prises en considération, les procurations,
dûment complétées et signées, devront être parvenues au siège de la Société au plus tard le vendredi 10 avril 2009 (cinq
jours ouvrables avant l'Assemblée).

Les personnes qui assisteront à l'Assemblée en qualité d'actionnaires ou par procuration, devront produire au Bureau

de l'Assemblée un certificat de blocage des actions (qu'elles possèdent directement ou en vertu d'une procuration) dans
les livres d'un agent autorisé ou dans les livres de European Fund Services S.A. (17, rue Antoine Jans, L-1820 Luxembourg).

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009035358/3451/36.

Luxonen S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2340 Luxembourg, 26, rue Philippe II.

R.C.S. Luxembourg B 30.541.

The Board of Directors of Luxonen S.A. has convened two General Meetings of the Shareholders:

The FIRST GENERAL MEETING

of the Shareholders through private deed is convened on Friday the <i>17th of April 2009 at 11.00 a.m. at the legal seat

of Luxonen S.A., 26, rue Philippe II, L-2340 Luxembourg and in respect of article 11 of the Articles of association this
meeting has to deliberate on the following items of the:

<i>Agenda:

1. Presentation and approval of the Statutory Auditor's report and the financial statements of the Company for the

accounting year ending on 31 December 2008.

2. Presentation and approval of the audited consolidated financial statements for the year ending on 31 December

2008.

3. Approve the payment of the Interim Dividend.
4. Allocation of result.
5. Discharge of the Board of Directors and Statutory Auditor for the accounting year ending on 31 December 2008.
6. Re-election of the Board of Directors' Members.
7. Election of the Statutory Auditor.
8. Miscellaneous.

The SECOND GENERAL MEETING

of the Shareholders through notary deed is convened on Friday the <i>17th of April 2009 at 11.30 a.m. at the legal seat

of Luxonen S.A., 26, rue Philippe II, L-2340 Luxembourg and this meeting has to deliberate on the following item of the:

<i>Agenda:

1. Amendment of article four of the articles of association of Luxonen S.A.

The above "Amendment of article four of the articles of association of Luxonen S.A. shall be read as follows:
Art. 4.
The Company's purpose is the creation, holding, development and realisation of a portfolio, consisting of interests
and rights of any kind and of any other form of investment in entities in the Grand Duchy of Luxembourg and in
foreign entities, whether such entities exist or are to be created, especially by way of subscription, acquisition by
purchase, sale or exchange of securities or rights of any kind whatsoever, such as equity instruments, debt instru-
ments, patents and licenses, as well as the administration and control of such portfolio.
The Company may further:
- grant any form of security for the performance of any obligations of the Company or of any entity, in which it
holds a direct or indirect interest or right of any kind or in which the Company has invested in any other manner
or which forms part of the same group of entities as the Company, or of any director or any other officer or agent
of the Company or of any entity, in which it holds a direct or indirect interest or right of any kind or in which the
Company has invested in any other manner or which forms part of the same group of entities as the Company;
and
- lend funds or otherwise assist any entity, in which it holds a direct or indirect interest or right of any kind or in
which the Company has invested in any other manner or which forms part of the same group of entities as the
Company.
The Company may carry out all transactions, which directly or indirectly serve its purpose. Within such purpose,
the Company may in particular:
- raise funds especially through borrowing in any form or by issuing any securities or debt instruments, including
bonds, by accepting any other form of investment or by granting any rights of whatever nature;

36333

- participate in the incorporation, development and/or control of any entity in the Grand Duchy of Luxembourg
or abroad; and
- act as a partner/shareholder with unlimited or limited liability for the debts and obligations of any Luxembourg
or foreign entities.

To participate and to have the right to vote in the meeting, the registered shareholders shall notify the Company of

their attendance before 13 April 2009 which is the end of the notification period. The notification has to be done as
forecast by article 12 of the Article of association and the notification has to be sent in writing by the Post to Luxonen
S.A., P.O Box 871, L-2018 Luxembourg, or by fax to +352 26649182, or by Email to luxonengroup@pt.lu . Shareholders
are kindly requested to provide their name, address and telephone number. Notification of participation must reach the
Company before the notification period expires.

<i>The Board of Directors.

Référence de publication: 2009037730/250/59.

RHG S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2535 Luxembourg, 16, boulevard Emmanuel Servais.

R.C.S. Luxembourg B 132.942.

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>20 avril 2009 à 10.00 heures au siège social avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. lecture du rapport de gestion du Conseil d'Administration et du rapport du Commissaire aux Comptes portant

sur l'exercice se clôturant au 31 décembre 2008;

2. approbation des comptes annuels au 31 décembre 2008;
3. affectation des résultats au 31 décembre 2008;
4. vote spécial conformément à l'article 100, de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales;
5. décharge aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes;
6. divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009033365/10/18.

Orion Sicav, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 12, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 73.862.

Les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le vendredi <i>17 avril 2009 à 15.00 heures au siège social de la Société, pour délibérer et voter sur l'ordre

du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du Conseil d'Administration
2. Rapport du Réviseur d'Entreprises
3. Examen et approbation des comptes annuels au 31.12.2008
4. Décharge à donner aux Administrateurs
5. Affectation du résultat
6. Nominations statutaires
7. Divers
Aucun quorum n'est requis pour les points à l'ordre du jour de l'Assemblée et les décisions seront prises à la majorité

simple des voix des actionnaires présents ou représentés à l'Assemblée.

Pour pouvoir assister à l'Assemblée, les propriétaires d'actions au porteur sont priés de déposer leurs actions au siège

social de la Société cinq jours francs avant la date fixée pour l'Assemblée.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009038421/584/23.

36334

GAP FINANCE (Luxembourg) S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 49.623.

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>17 avril 2009 à 15.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

- Lecture du rapport de gestion du Conseil d'Administration et du rapport du Commissaire aux Comptes,
- Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2008 et affectation des résultats,
- Délibérations et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l'article 100 de la loi du 10

août 1915 sur les sociétés commerciales,

- Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes,
- Nominations statutaires,
- Fixation des émoluments du commissaire aux comptes.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés de déposer

leurs titres cinq jours francs avant l'Assemblée au siège social.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009038344/755/20.

Rinispa S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 412, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 117.628.

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>17 avril 2009 à 17.00 heures au siège social, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d'Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2008
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Divers

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009038341/795/15.

Empebe, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1116 Luxembourg, 6, rue Adolphe.

R.C.S. Luxembourg B 47.436.

Les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 6, rue Adolphe, L-1116 Luxembourg, le <i>17 avril 2009 à 10.00 heures, pour délibérer sur

l'ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport du conseil d'administration et du rapport du commissaire aux comp-

tes pour l'exercice clos au 31 décembre 2008,

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2008 et affectation du résultat,
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes,
4. Nominations statutaires,
5. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009037726/833/18.

36335

Mayriwa, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1116 Luxembourg, 6, rue Adolphe.

R.C.S. Luxembourg B 53.257.

Les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 6, rue Adolphe, L-1116 Luxembourg, le <i>17 avril 2009 à 15.00 heures, pour délibérer sur

l'ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport du conseil d'administration et du rapport du commissaire aux comp-

tes pour l'exercice clos au 31 décembre 2008,

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2008 et affectation du résultat,
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes,
4. Nominations statutaires,
5. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009037727/833/18.

SOGEMINDUS Holding, Société d'Etude et de Gestion d'Entreprises Minières et Industrielles Holding,

Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 25B, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 5.362.

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>17 avril 2009 à 10.00 heures au siège social, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d'Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2008
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Divers

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009038335/795/16.

Davisol Finance Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 412F, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 79.568.

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>17 avril 2009 à 16.00 heures au siège social, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d'Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2008
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Divers

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009038353/795/15.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

36336

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Document Outline

Advantage II

AL Opportunities

Aquimmo S.A.

Arbis

Argolin S.A.

Asia Pacific Performance

Augur Garant 2021

Balny

Behemoth

Capital International Fund

Capital Italia

Carolus Investment Corporation

CHIOS Société Anonyme Holding

Colupa

Compagnie Européenne pour le Développement d'Entreprises Commerciales S.A.

CP Invest S.A.

Davisol Finance Holding S.A.

DCF Fund (II)

Degroof Equities

Diapason S.A.

Echiquier

E.H.I. Euro Hotel Investments S.A.

Empebe

Eurizon Investment Sicav

FDH Patrimoine

Finance Events S.A.

Finworldgest S.A.

Fredifra

GAP FINANCE (Luxembourg) S.A.

INREDE S.A. (International Nippon Real Estate Development &amp; Finance S.A.)

Investdeutschland S.A.

Kadmos Société Anonyme Holding

Lemke Holding

Luxonen S.A.

Mathur

Mayriwa

Midilux Holdings S.A.

Mutualité d'Aide aux Artisans

Nextra International Sicav

Noy Holding S.A.-SPF

Orion Sicav

Pan-Holding

Piramid Investment Solutions S.A. SPF

Revedaflo

RHG S.A.

Rinispa S.A.

Ripiemo Company S.A.

Société d'Etude et de Gestion d'Entreprises Minières et Industrielles Holding

Sofiga S.A.H.

Sylux S.A.

Toy Holding S.A.-SPF

Tuscani S.A.

Van Dijck

V.H.K. S.A.

Zephira