MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 712

1

er

 avril 2009

SOMMAIRE

Aberdeen Global Services S.A.  . . . . . . . . . .

34142

Ability Rostock Retail S.à r.l.  . . . . . . . . . . . .

34175

Absolute Ventures S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

34140

Absolute Ventures S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

34137

Assa Abloy Finance S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . .

34139

Banchereau Finance S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . .

34133

Biogas Vereenegung a.s.b.l.  . . . . . . . . . . . . .

34139

Boxtel S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34141

Boxtel S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34139

Boxtel S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34176

Brasserie-Restaurant-Pizzeria «Romain»

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34140

BRAUN Bernard S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . .

34130

BSI Art Collection S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

34130

Cidron Healthcare B S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . .

34134

Clôtures-Automatisation Surveillance Lux

G.m.b.H  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34131

Coralia S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34131

Corrosion Services Consultant S.A. . . . . . .

34137

CPI Capital Partners Europe Holdings S.à

r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34176

Curlyns S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34132

Demar SA  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34135

EH-Lux Terrains S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34142

Elektron S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34140

Elektron S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34136

FMC Finance II S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34175

Globe Total Investments Holdings S.A.  . .

34132

Goldoni S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34131

Investments Novapol S.A.  . . . . . . . . . . . . . .

34132

Isoltec  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34176

Ja Finances S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34138

Jumeva S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34133

Kahlo Investment S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34173

Kinetron S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34135

Luminosa Initiatives Financières S.A.  . . . .

34174

L.V. S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34133

Mail Order World S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

34134

Momo International S.A. . . . . . . . . . . . . . . . .

34138

Narua S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34130

NiCap S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34131

NiCap S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34133

Oeko-Bureau, S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34141

Optimetra S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34136

Otocontrol S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34174

Pourquoipas S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34132

Pro-Hol S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34134

Renoart S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34136

Sixtina SICAV SIF  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34142

Skyroute Logistics S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .

34175

Steffes S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34134

The "B" Partners S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34137

Torcon S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34130

Trio Invest S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34138

UMA, Unified Management Associates

S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34141

UMA, Unified Management Associates

S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

34135

34129

BRAUN Bernard S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-6744 Grevenmacher, 2, rue Victor Braun.

R.C.S. Luxembourg B 19.767.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Echternach, le 12 mars 2009.

Signature.

Référence de publication: 2009036258/6261/12.
Enregistré à Luxembourg, le 10 mars 2009, réf. LSO-DC02705. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(090041159) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

BSI Art Collection S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1413 Luxembourg, 3, place Dargent.

R.C.S. Luxembourg B 79.264.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 13.03.09.

Companies &amp; Trusts Promotion S.A.
Signature

Référence de publication: 2009036314/696/14.
Enregistré à Luxembourg, le 12 mars 2009, réf. LSO-DC03450. - Reçu 16,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090040707) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Narua S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1219 Luxembourg, 17, rue Beaumont.

R.C.S. Luxembourg B 57.123.

Le bilan au 31 décembre 2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 13.03.09.

NARUA S.A.
Régis DONATI / Jacopo ROSSI
<i>Administrateur / Administrateur

Référence de publication: 2009036320/545/15.
Enregistré à Luxembourg, le 11 mars 2009, réf. LSO-DC03190. - Reçu 22,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090040712) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Torcon S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2636 Luxembourg, 12, rue Léon Thyes.

R.C.S. Luxembourg B 122.094.

Le bilan au 31 décembre 2008 a été déposé au registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg.

Bart Zech.

Référence de publication: 2009036337/724/13.
Enregistré à Luxembourg, le 13 mars 2009, réf. LSO-DC03689. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090040719) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

34130

NiCap S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2636 Luxembourg, 12, rue Léon Thyes.

R.C.S. Luxembourg B 129.786.

Le bilan au 31 décembre 2008 a été déposé au registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg.

Signature.

Référence de publication: 2009036343/724/13.
Enregistré à Luxembourg, le 13 mars 2009, réf. LSO-DC03688. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(090040720) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Clôtures-Automatisation Surveillance Lux G.m.b.H, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9647 Doncols, 25, Bohey.

R.C.S. Luxembourg B 92.363.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Echternach, le 12 mars 2009.

Signature.

Référence de publication: 2009036270/6261/12.
Enregistré à Luxembourg, le 10 mars 2009, réf. LSO-DC02715. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090041165) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Goldoni S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 23, Val Fleuri.

R.C.S. Luxembourg B 125.740.

Le bilan et l'annexe au 30 juin 2008, ainsi que les autres documents et informations qui s'y rapportent, ont été déposés

au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour GOLDONI S.A.
Signature

Référence de publication: 2009036274/565/14.
Enregistré à Luxembourg, le 11 mars 2009, réf. LSO-DC03030. - Reçu 28,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090040743) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Coralia S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 23, Val Fleuri.

R.C.S. Luxembourg B 93.433.

Le bilan et l'annexe au 30 juin 2007, ainsi que les autres documents et informations qui s'y rapportent, ont été déposés

au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour CORALIA S.A.
Signatures
<i>Administrateur / Administrateur

Référence de publication: 2009036290/565/15.
Enregistré à Luxembourg, le 11 mars 2009, réf. LSO-DC03036. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090040766) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

34131

Curlyns S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 23, Val Fleuri.

R.C.S. Luxembourg B 93.004.

Le bilan et l'annexe au 31 décembre 2003, ainsi que les autres documents et informations qui s'y rapportent, ont été

déposés au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour CURLYNS S.A.
C. BLONDEAU / N-E. NIJAR
<i>Administrateur / Administrateur

Référence de publication: 2009036292/565/15.
Enregistré à Luxembourg, le 11 mars 2009, réf. LSO-DC03040. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(090040771) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Pourquoipas S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1413 Luxembourg, 3, place Dargent.

R.C.S. Luxembourg B 124.170.

Le bilan au 31 décembre 2008 a été déposé au registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 13.03.09.

Companies &amp; Trusts Promotion S.A.
Signature

Référence de publication: 2009036316/696/14.
Enregistré à Luxembourg, le 12 mars 2009, réf. LSO-DC03448. - Reçu 16,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090040709) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Investments Novapol S.A., Société Anonyme.

Capital social: EUR 35.000,00.

Siège social: L-2636 Luxembourg, 12, rue Léon Thyes.

R.C.S. Luxembourg B 76.508.

Le bilan au 31 décembre 2008 a été déposé au registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg.

Bart Zech / Frank Walenta.

Référence de publication: 2009036350/724/13.
Enregistré à Luxembourg, le 13 mars 2009, réf. LSO-DC03685. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090040724) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Globe Total Investments Holdings S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1660 Luxembourg, 30, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 78.111.

Le Bilan au 31 Décembre 2008 a été déposé au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 13 mars 2009.

Signature.

Référence de publication: 2009036367/1384/12.
Enregistré à Luxembourg, le 20 février 2009, réf. LSO-DB06667. - Reçu 22,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090040735) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

34132

L.V. S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1660 Luxembourg, 30, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 35.125.

Le Bilan au 31 Décembre 2008 a été déposé au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 13 mars 2009.

Signature.

Référence de publication: 2009036370/1384/12.
Enregistré à Luxembourg, le 20 février 2009, réf. LSO-DB06665. - Reçu 22,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(090040737) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Banchereau Finance S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 27.500,00.

Siège social: L-2636 Luxembourg, 12, rue Léon Thyes.

R.C.S. Luxembourg B 68.921.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg.

Bart Zech.

Référence de publication: 2009036351/724/13.
Enregistré à Luxembourg, le 13 mars 2009, réf. LSO-DC03684. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090040726) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Jumeva S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-9053 Ettelbruck, 45, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 76.885.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Fiduciaire ENSCH, WALLERS et ASSOCIES S.A.
CENTRE KENNEDY
53, avenue J.F. Kennedy
L-9053 ETTELBRUCK
Signature

Référence de publication: 2009036378/832/16.
Enregistré à Diekirch, le 27 février 2009, réf. DSO-DB00287. - Reçu 20,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Tholl.

(090041283) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

NiCap S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2636 Luxembourg, 12, rue Léon Thyes.

R.C.S. Luxembourg B 129.786.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg.

Signature.

Référence de publication: 2009036347/724/13.
Enregistré à Luxembourg, le 13 mars 2009, réf. LSO-DC03686. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090040722) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

34133

Cidron Healthcare B S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 112.177.883,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 140.075.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 5 mars 2009.

Henri HELLINCKX
<i>Notaire

Référence de publication: 2009036420/242/13.
(090040937) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Pro-Hol S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-4037 Esch-sur-Alzette, 13, rue Bolivar.

R.C.S. Luxembourg B 48.963.

Bilan au 31/12/2006 a été déposé au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Esch/Alzette, le 13 mars 2009.

2M CONSULTANT SARL
<i>Cabinet comptable et fiscal
13, rue Bolivar
L-4037 Esch-sur-Alzette
Signature

Référence de publication: 2009036394/612/17.
Enregistré à Luxembourg, le 13 février 2009, réf. LSO-DB04977. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090041199) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Mail Order World S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-8070 Bertrange, 10B, rue des Mérovingiens.

R.C.S. Luxembourg B 143.043.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Belvaux, le 11 mars 2009.

Jean-Joseph WAGNER
<i>Notaire

Référence de publication: 2009036461/239/12.
(090041168) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Steffes S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-6730 Grevenmacher, 7, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 79.647.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Echternach, le 12 mars 2009.

Signature.

Référence de publication: 2009036388/6261/12.
Enregistré à Luxembourg, le 10 mars 2009, réf. LSO-DC02722. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090041178) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

34134

Demar SA, Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 19-21, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 81.067.

Les comptes annuels au 31 décembre 2008 régulièrement approuvés, le rapport de la personne chargée du contrôle

des comptes, la proposition et la décision d'affectation des résultats ont été déposés au registre de commerce et des
sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Société Européenne de Banque
Société Anonyme
<i>Banque domiciliataire
Signatures

Référence de publication: 2009036230/24/17.
Enregistré à Luxembourg, le 13 mars 2009, réf. LSO-DC03858. - Reçu 34,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(090040992) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

UMA, Unified Management Associates S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 207, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 68.927.

Je, soussignée,
Sandrine ANTONELLI
Demeurant professionnellement au 207, route d'Arlon à L-1150 Luxembourg.
Née le 06/03/1969 à Savigny-sur-Orge (France),
démissionne, par la présente, du mandat d'Administrateur de la société anonyme:
- UMA UNIFIED MANAGEMENT ASSOCIATES S.A.
ayant son siège social au 207, route d'Arlon à L-1150 Luxembourg,
enregistrée au R.C.S Luxembourg sous le numéro B 68.927
Date effective: le 27 février 2009.

Fait à Luxembourg, le 27 février 2009.

Sandrine ANTONELLI.

Référence de publication: 2009036307/1022/19.
Enregistré à Luxembourg, le 4 mars 2009, réf. LSO-DC01014. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090041225) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Kinetron S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 65.288.

Constituée  par-devant  Me  André-Jean-Joseph  SCHWACHTGEN,  alors  notaire  de  résidence  à  Luxembourg  (Grand-

Duché de Luxembourg), en date du 30 juin 1998, acte publié au Mémorial C no 698 du 29 septembre 1998. Le capital
social a été converti en Euros suivant acte sous seing privé en date du 31 décembre 2001, et dont l'extrait a été
publié au Mémorial C no 918 du 17 juin 2002.

Le bilan au 31 décembre 2008 a été déposés au Registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour KINETRON S.A.
Fortis Intertrust (Luxembourg) S.A.
Signatures

Référence de publication: 2009036399/29/18.
Enregistré à Luxembourg, le 11 mars 2009, réf. LSO-DC03002. - Reçu 28,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090040818) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

34135

Optimetra S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 32.448.

Constituée par-devant Maître Francis KESSELER, notaire de résidence à Esch-sur-Alzette (Grand-Duché de Luxembourg),

en date du 19 décembre 1989, acte publié au Mémorial C no 190 du 12 juin 1990 et dont les statuts ont été modifiés
pour la dernière fois par acte sous seing privé du 3 mai 1999 lors de la conversion du capital social en Euros, publié
par extrait au Mémorial C no 102 du 31 janvier 2000.

Le bilan au 31 décembre 2008 a été déposés au Registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour OPTIMETRA S.A.
Fortis Intertrust (Luxembourg) S.A.
Signatures

Référence de publication: 2009036402/29/18.
Enregistré à Luxembourg, le 11 mars 2009, réf. LSO-DC03004. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(090040824) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Renoart S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-4037 Esch-sur-Alzette, 13, rue Bolivar.

R.C.S. Luxembourg B 48.347.

Bilan au 31/12/2006 a été déposé au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Esch/Alzette, le 13 mars 2009.

2M CONSULTANT SARL
<i>Cabinet comptable et fiscal
13, rue Bolivar
L-4037 Esch-sur-Alzette
Signature

Référence de publication: 2009036393/612/17.
Enregistré à Luxembourg, le 13 février 2009, réf. LSO-DB04975. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090041197) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Elektron S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 207, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 133.147.

Je, soussignée,
Sandrine ANTONELLI
Demeurant professionnellement au 207, route d'Arlon à L-1150 Luxembourg.
Née le 06/03/1969 à Savigny-sur-Orge (France),
démissionne, par la présente, du mandat d'Administrateur de la société anonyme:
- ELEKTRON S.A.
ayant son siège social au 207, route d'Arlon à L-1150 Luxembourg,
enregistrée au R.C.S Luxembourg sous le numéro B 133.147
Date effective: le 27 février 2009.

Fait à Luxembourg, le 27 février 2009.

Sandrine ANTONELLI.

Référence de publication: 2009036313/1022/19.
Enregistré à Luxembourg, le 4 mars 2009, réf. LSO-DC01003. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090041217) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

34136

Corrosion Services Consultant S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-8449 Steinfort, 3, rue des Sports.

R.C.S. Luxembourg B 55.769.

Bilan au 31/12/2006 a été déposé au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Esch/Alzette, le 13 mars 2009.

2M CONSULTANT SARL
<i>Cabinet comptable et fiscal
13, rue Bolivar
L-4037 Esch-sur-Alzette
Signature

Référence de publication: 2009036390/612/17.
Enregistré à Luxembourg, le 13 février 2009, réf. LSO-DB04974. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(090041190) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Absolute Ventures S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 207, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 84.021.

Je, soussignée,
Catherine GUFFANTI
demeurant professionnellement au 207, route d'Arlon à L-1150 Luxembourg
Née le 20/01/1963 à Longwy (France),
démissionne, par la présente, du mandat d'Administrateur de la société anonyme:
* ABSOLUTE VENTURES S.A.
ayant son siège social au 207, route d'Arlon à L-1150 Luxembourg,
enregistrée au R.C.S Luxembourg sous le numéro B 84.021
Date effective: le 27 février 2009

Fait à Luxembourg, le 27 février 2009.

Catherine GUFFANTI.

Référence de publication: 2009036289/1022/19.
Enregistré à Luxembourg, le 4 mars 2009, réf. LSO-DC00957. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090041179) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

The "B" Partners S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 20.727.

Constituée par-devant Me Francis KESSELER, notaire de résidence à Esch-sur-Alzette (Grand-Duché de Luxembourg),

en date du 5 août 1983, acte publié au Mémorial C no 273 du 14 octobre 1983. Les statuts ont été modifiés pour
la dernière fois par-devant le même notaire en date du 27 novembre 1990, acte publié au Mémorial C no 160 en
1991.

Le bilan au 31 décembre 2008 a été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour THE "B" PARTNERS S.A.
Fortis Intertrust (Luxembourg) S.A.
Signatures

Référence de publication: 2009036408/29/18.
Enregistré à Luxembourg, le 11 mars 2009, réf. LSO-DC03006. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090040825) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

34137

Trio Invest S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 74.089.

Constituée par-devant Maître Jean-Joseph WAGNER, notaire de résidence à Sanem (Grand-Duché de Luxembourg), en

date du 13 janvier 2000, acte publié au Mémorial C n° 329 du 6 mai 2000, modifiée pour la dernière fois par-devant
le même notaire en date du 19 mars 2003, acte publié au Mémorial C n° 546 du 20 mai 2003.

Le bilan au 31 décembre 2008 a été déposés au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Pour extrait sincère et conforme
<i>Pour Trio Invest S.A.
Fortis Intertrust (Luxembourg) S.A.
Signatures

Référence de publication: 2009036411/29/18.
Enregistré à Luxembourg, le 11 mars 2009, réf. LSO-DC03008. - Reçu 28,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(090040827) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Momo International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 207, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 104.434.

Je, soussignée,
Catherine GUFFANTI
demeurant professionnellement au 207, route d'Arlon à L-1150 Luxembourg,
Née le 20/01/1963 à Longwy (France),
démissionne, par la présente, du mandat d'Administrateur de la société anonyme:
* MOMO INTERNATIONAL S.A.
ayant son siège social au 207, route d'Arlon à L-1150 Luxembourg,
enregistrée au R.C.S Luxembourg sous le numéro B 104.434
Date effective: le 27 février 2009

Fait à Luxembourg, le 27 février 2009.

Catherine GUFFANTI.

Référence de publication: 2009036293/1022/19.
Enregistré à Luxembourg, le 4 mars 2009, réf. LSO-DC00955. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090041175) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Ja Finances S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 103.703.

Constituée par-devant Me Jean SECKLER, notaire de résidence à Junglinster (Grand-Duché de Luxembourg), en date du

18 octobre 2004, acte publié au Mémorial C no 13 du 6 janvier 2005, modifiée par-devant le même notaire, en date
du 22 décembre 2005, acte publié au Mémorial C no 717 du 7 avril 2006.

Le bilan au 31 décembre 2008 a été déposés au Registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour JA FINANCES S.à r.l.
Fortis Intertrust (Luxembourg) S.A.
Signatures

Référence de publication: 2009036397/29/17.
Enregistré à Luxembourg, le 11 mars 2009, réf. LSO-DC03001. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090040816) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

34138

Biogas Vereenegung a.s.b.l., Association sans but lucratif.

Siège social: L-5414 Canach, 6, rue de l'Ecole.

R.C.S. Luxembourg F 6.516.

In der Vorstandssitzung vom 22.12.2008 wurde folgendes beschlossen:
Der Sitz der Vereinigung wird von L-7501 Mersch, 9A, Impasse Aloyse Kayser
nach L-5414 Canach, 6, rue de l'Ecole verlegt.
Diese Änderung der Satzung wurde von den Vorstandsmitgliedern einstimmig angenommen.

Canach, den 13. März 2009.

Biogasvereenegung a.s.b.l.
Severin Boonen
<i>Präsident

Référence de publication: 2009036097/10023/17.
Enregistré à Luxembourg, le 13 mars 2009, réf. LSO-DC04044. - Reçu 89,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(090040663) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 mars 2009.

Boxtel S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 207, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 121.009.

Je, soussignée,
Claudine BOULAIN
demeurant professionnellement au 207, route d'Arlon à L-1150 Luxembourg
Née le 02/06/1969 à Moyeuvre-Grande (France)
démissionne, par la présente, du mandat d'Administrateur de la société anonyme:
* BOXTEL S.A.
ayant son siège social au 207, route d'Arlon à L-1150 Luxembourg,
enregistrée au R.C.S Luxembourg sous le numéro B 121.009
Date effective: le 27 février 2009

Fait à Luxembourg, le 27 février 2009.

Claudine BOULAIN.

Référence de publication: 2009036282/1022/19.
Enregistré à Luxembourg, le 4 mars 2009, réf. LSO-DC00970. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090041189) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Assa Abloy Finance S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 1.187.785.250,00.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 35, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 141.301.

Au terme du conseil de gérance tenu au siège social le 08 octobre 2008, il a été décidé:
- de transférer, avec effet au 1 

er

 janvier 2009, le siège social de la société de son adresse actuelle du 5, rue Jean Monnet,

L-2180 Luxembourg vers le 35, bd du Prince Henri, L-1724 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Assa Abloy Finance S.à r.l.
Société à responsabilité limitée
Représenté par Eric Scussel
<i>Gérant

Référence de publication: 2009036678/24/18.
Enregistré à Luxembourg, le 13 mars 2009, réf. LSO-DC03860. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090041538) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 mars 2009.

34139

Brasserie-Restaurant-Pizzeria «Romain», Société Anonyme.

Siège social: L-6791 Grevenmacher, 7, route de Thionville.

R.C.S. Luxembourg B 29.437.

Le Bilan au 31.12.2008 a été déposé au registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 13.03.2009.

FIDUCIAIRE ROLAND KOHN
259 ROUTE D'ESCH
L-1471 LUXEMBOURG
Signature

Référence de publication: 2009036268/596/16.
Enregistré à Luxembourg, le 27 février 2009, réf. LSO-DB08717. - Reçu 16,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(090040860) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Absolute Ventures S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 207, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 84.021.

Je soussignée,
Claudine BOULAIN
demeurant professionnellement au 207, route d'Arlon à L-1150 Luxembourg
Née le 02/06/1969 à Moyeuvre-Grande (France),
démissionne, par la présente, du mandat d'Administrateur de la société anonyme:
* ABSOLUTE VENTURES S.A.
ayant son siège social au 207, route d'Arlon à L-1150 Luxembourg,
enregistrée au R.C.S Luxembourg sous le numéro B 84.021
Date effective: le 27 février 2009

Fait à Luxembourg, le 27 février 2009.

Claudine BOULAIN.

Référence de publication: 2009036285/1022/19.
Enregistré à Luxembourg, le 4 mars 2009, réf. LSO-DC00964. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090041187) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Elektron S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 207, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 133.147.

Je, soussignée,
Claudine BOULAIN
demeurant professionnellement au 207, route d'Arlon à L-1150 Luxembourg
Née le 02/06/1969 à Moyeuvre-Grande (France)
démissionne, par la présente, du mandat d'Administrateur de la société anonyme:
* ELEKTRON S.A.
ayant son siège social au 207, route d'Arlon à L-1150 Luxembourg,
enregistrée au R.C.S Luxembourg sous le numéro B 133.147
Date effective: le 27 février 2009

Fait à Luxembourg, le 27 février 2009.

Claudine BOULAIN.

Référence de publication: 2009036284/1022/19.
Enregistré à Luxembourg, le 4 mars 2009, réf. LSO-DC00968. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090041188) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

34140

Boxtel S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 207, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 121.009.

Je, soussignée,
Catherine GUFFANTI
demeurant professionnellement au 207, route d'Arlon à L-1150 Luxembourg
Née le 20/01/1963 à Longwy (France),
démissionne, par la présente, du mandat d'Administrateur de la société anonyme:
* BOXTEL S.A.
ayant son siège social au 207, route d'Arlon à L-1150 Luxembourg,
enregistrée au R.C.S Luxembourg sous le numéro B 121.009
Date effective: le 27 février 2009.

Fait à Luxembourg, le 27 février 2009.

Catherine GUFFANTI.

Référence de publication: 2009036271/1022/19.
Enregistré à Luxembourg, le 4 mars 2009, réf. LSO-DC00953. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(090041170) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Oeko-Bureau, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-3714 Rumelange, 3, rue de la Bruyère.

R.C.S. Luxembourg B 24.988.

Le Bilan au 31.12.2008 a été déposé au registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 13.03.2009.

FIDUCIAIRE ROLAND KOHN
259 ROUTE D'ESCH
L-1471 LUXEMBOURG
Signature

Référence de publication: 2009036263/596/16.
Enregistré à Luxembourg, le 27 février 2009, réf. LSO-DB08714. - Reçu 16,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090040851) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

UMA, Unified Management Associates S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 207, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 68.927.

Je, soussignée,
Catherine GUFFANTI
demeurant professionnellement au 207, route d'Arlon à L-1150 Luxembourg
Née le 20/01/1963 à Longwy (France),
démissionne, par la présente, du mandat d'Administrateur de la société anonyme:
* UMA UNIFIED MANAGEMENT ASSOCIATE S.A.
ayant son siège social au 207, route d'Arlon à L-1150 Luxembourg,
enregistrée au R.C.S Luxembourg sous le numéro B 68.927
Date effective: le 27 février 2009

Fait à Luxembourg, le 27 février 2009.

Catherine GUFFANTI.

Référence de publication: 2009036286/1022/19.
Enregistré à Luxembourg, le 4 mars 2009, réf. LSO-DC00960. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090041181) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

34141

Aberdeen Global Services S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1246 Luxembourg, 2B, rue Albert Borschette.

R.C.S. Luxembourg B 120.637.

EXTRAIT

Il résulte de l'assemblée générale des associés de la Société en date du 23 février 2009 que les mandats de M. Nigel

Storer, M. Selim Saykan et M. Gary Marshall en tant que membres du conseil d'administration de la Société ont été
renouvelés jusqu'à la prochaine assemblée générale des actionnaires qui se tiendra en 2010.

L'assemblée a également renouvelé le mandat du réviseur d'entreprises KPMG Audit S.à r.l. pour un terme d'une année,

le mandat expirant à l'issue de l'assemblée générale annuelle statuant sur les comptes annuels de 2009.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 9 mars 2009.

<i>Pour la Société
Signatures

Référence de publication: 2009036416/9626/19.
Enregistré à Luxembourg, le 12 mars 2009, réf. LSO-DC03516. - Reçu 89,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(090041263) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

EH-Lux Terrains S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1510 Luxembourg, 10, avenue de la Faïencerie.

R.C.S. Luxembourg B 114.122.

<i>Auszug der Beschlüsse

<i>der Ausserordentlichen Generalversammlung vom 13. Februar 2009

Bei einer ausserordentlichen Generalversammlung vom 13. Februar wurde einstimmig beschlossen, das der Sitz der

Gesellschaft, mit Wirkung auf den 15. Februar 2009, nach:

10, avenue de la Faïencerie, L-1510 Luxemburg
verlegt wird.

Luxemburg, den 13. Februar 2009.

Unterschrift.

Référence de publication: 2009036065/503/16.
Enregistré à Luxembourg, le 6 mars 2009, réf. LSO-DC01846. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090040520) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 mars 2009.

Sixtina SICAV SIF, Société Anonyme sous la forme d'une SICAV - Fonds d'Investissement Spécialisé.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 5, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 145.107.

STATUTES

In the year two thousand and nine, on the fifth day of March.
Before us Maître Henri Hellinckx, notary residing in Luxembourg (Luxembourg).

There appeared:

NATIXIS  Alternative  Investments  Limited,  having  its  registered  office  in  Cannon  Bridge  House,  25  Dowgate  Hill,

London EC4R 2YA, United Kingdom,

duly represented by Viviane de Moreau d'Andoy, jurist, residing professionally in Luxembourg,
by virtue of a proxy given in Paris on March 2 

nd

 of 2009.

The proxy given, signed ne varietur by the appearing person and the undersigned notary, shall remain annexed to this

document to be filed with the registration authorities.

Such appearing party, in the capacity in which she acts has requested the notary to state as follows the Articles of

Incorporation (the "Articles") of a company which he declares to constitute as sole shareholder.

Title I. Name - Registered office - Duration - Purpose

Art. 1. Name. There is hereby established by the sole subscriber and all those who may become owners of shares

hereafter issued, a public limited company (société anonyme) qualifying as an investment company with variable share

34142

capital under the form of a specialized investment fund (société d'investissement à capital variable - fonds d'investissement
spécialisé) under the name of "SIXTINA SICAV SIF" (hereinafter the "Company").

Art. 2. Registered Office. The registered office of the Company is established in Luxembourg, Grand Duchy of Lu-

xembourg. Branches, subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad
(but in no event in the United States of America, its territories or possessions) by a decision of the board of directors
of the Company (the "Board of Directors").

The registered office of the Company may be transferred within the city of Luxembourg by decision of the Board of

Directors.

In the event that the Board of Directors determines that extraordinary political or military events have occurred or

are imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the ease
of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad
until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have no effect on the
nationality of the Company which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain a Luxembourg corporation.

Art. 3. Duration. The Company is established for an unlimited period of time.

Art. 4. Purpose. The exclusive purpose of the Company is to invest the funds available to it in a pool of assets in order

to spread the investments risks and to ensure for the investors the benefit of the results of the management of their
assets.

The Company may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment and

development of its purpose to the largest extent permitted by the law of 13 February 2007 relating to specialized in-
vestment funds (the "Law of 13 February 2007") as may be amended from time to time.

Title II. Share capital - Shares - Net asset value

Art. 5. Share Capital - Classes of Shares. The capital of the Company shall be represented by shares of no par value

and shall at any time be equal to the total net assets of the Company pursuant to Article 11 hereof. The Board of Directors
is authorized to issue, in accordance with Article 7 hereof, an unlimited number of partly or fully paid-up shares without
reserving to the existing shareholders a preferential right to subscribe for the shares to be issued. At least 5% of the
subscription amount for partly paid-up shares must be paid-up in cash or by means of a contribution other than cash. The
minimum capital as provided by law shall be one million two hundred and fifty thousand Euro (EUR 1,250,000.-). Such
minimum capital must be reached within a period of twelve months after the date on which the Company has been
authorised as a collective investment undertaking under Luxembourg law. The initial capital is thirty one thousand Euro
(EUR 31,000.-) divided into thirty one (31) shares of no par value.

The shares to be issued pursuant to Article 7 hereof may, as the Board of Directors shall determine, be of different

classes. The proceeds of the issue of each class of shares shall be invested in assets permitted by law pursuant to the
investment policy determined by the Board of Directors for the Portfolio (as defined hereinafter) established in respect
of the relevant class or classes of shares, subject to the investment restrictions provided by law or determined by the
Board of Directors.

The Board of Directors shall establish a pool of assets constituting a portfolio (a "Portfolio") within the meaning of

Article 71 of the Law of 13 February 2007 for each class of shares or for two or more classes of shares in the manner
described in Article 11 hereof. The Company constitutes one single legal entity. However, each pool of assets shall be
invested for the exclusive benefit of the relevant Portfolio. In addition, each Portfolio shall only be responsible for the
liabilities which are attributable to such Portfolio.

The Board of Directors may create each Portfolio for an unlimited or limited period of time; in the latter case, the

Board of Directors may, at the expiry of the initial period of time, extend the duration of the relevant Portfolio once or
several times. At expiry of the duration of the Portfolio, the Company shall redeem all the shares in the relevant class
(es) of shares, in accordance with Article 8 below, notwithstanding the provisions of Art. 24 below.

At each prorogation of a Portfolio, the registered shareholders shall be duly notified in writing, by a notice sent to the

registered address as recorded in the register of shares of the Company. The Company shall inform the bearer share-
holders by a notice published in newspapers to be determined by the Board of Directors, unless these shareholders and
their addresses are known to the Company. The sales documents for the shares of the Company shall indicate the duration
of each Portfolio and if appropriate, its prorogation.

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each class of shares shall, if

not expressed in Euro, be converted into Euro and the capital shall be the total of the net assets of all the classes of
shares.

Art. 6. Form of Shares.
(1) The Board of Directors shall determine whether the Company shall issue shares in bearer and/or in registered

form. If bearer share certificates are to be issued, they will be issued in such denominations as the Board of Directors
shall prescribe and shall provide on their face that they may not be transferred to any Prohibited Person or entity organized
by or for a Prohibited Person (as defined in Article 10 hereinafter).

34143

All issued registered shares of the Company shall be registered in the register of shareholders which shall be kept by

the Company or by one or more persons designated thereto by the Company, and such register shall contain the name
of each owner of registered shares, his residence or elected domicile as indicated to the Company and the number of
registered shares held by him.

The inscription of the shareholder's name in the register of shareholders evidences his right of ownership on such

registered shares. The Company shall decide whether a certificate for such inscription shall be delivered to the shareholder
or whether the shareholder shall receive a written confirmation of his shareholding.

If bearer shares are issued, registered shares may be exchanged for bearer shares and bearer shares may be exchanged

for registered shares at the request of the holder of such shares. An exchange of registered shares into bearer shares
will  be  effected by  cancellation of  the registered  share certificate, if any,  representation that  the  transferee is not  a
Prohibited Person and issuance of one or more bearer share certificates in lieu thereof, and an entry shall be made in the
register of shareholders to evidence such cancellation. An exchange of bearer shares into registered shares will be effected
by cancellation of the bearer share certificate, and, if applicable, by issuance of a registered share certificate in lieu thereof,
and an entry shall be made in the register of shareholders to evidence such issuance. At the option of the Board of
Directors, the costs of any such exchange may be charged to the shareholder requesting it.

Before  shares are  issued in bearer  form  and  before  registered shares shall  be exchanged into  bearer shares, the

Company may require assurances satisfactory to the Board of Directors that such issuance or exchange shall not result
in such shares being held by a Prohibited Person.

The share certificates shall be signed by two directors. Such signatures shall be either manual, or printed, or in facsimile.

The certificates will remain valid even if the list of authorized signatures of the Company is modified. However, one of
such signatures may be made by a person duly authorized thereto by the Board of Directors; in the latter case, it shall
be manual. The Company may issue temporary share certificates in such form as the Board of Directors may determine.

(2) If bearer shares are issued, transfer of bearer shares shall be effected by delivery of the relevant share certificates

and as the case may be, under the conditions provided in the sales documents of the Company. Transfer of registered
shares shall be effected (i) if share certificates have been issued, upon delivering the certificate or certificates representing
such shares to the Company along with other instruments of transfer satisfactory to the Company and (ii) if no share
certificates have been issued, by a written declaration of transfer to be inscribed in the register of shareholders, dated
and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers of attorney to act therefore. Any
transfer of registered shares shall be entered into the register of shareholders; such inscription shall be signed by one or
more directors or officers of the Company or by one or more other persons duly authorized thereto by the Board of
Directors. Such transfer must be duly authorized by the Board of Directors.

(3) Shareholders entitled to receive registered shares shall provide the Company with an address to which all notices

and announcements may be sent. Such address will also be entered into the register of shareholders.

In the event that a shareholder does not provide an address, the Company may permit a notice to this effect to be

entered into the register of shareholders and the shareholder's address will be deemed to be at the registered office of
the Company, or at such other address as may be so entered into by the Company from time to time, until another
address shall be provided to the Company by such shareholder. A shareholder may, at any time, change his address as
entered into the register of shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or
at such other address as may be set by the Company from time to time.

(4) If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his share certificate has been mislaid, mutilated

or destroyed, then, at his request, a duplicate share certificate may be issued under such conditions and guarantees,
including but not restricted to a bond issued by an insurance company, as the Company may determine. At the issuance
of the new share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the original share certificate in replacement
of which the new one has been issued shall become void.

Mutilated share certificates may be cancelled by the Company and replaced by new certificates.

The Company may, at its election, charge to the shareholder the costs of a duplicate or of a new share certificate and

all reasonable expenses incurred by the Company in connection with the issue and registration thereof or in connection
with the annulment of the original share certificate.

(5) The Company recognizes only one single owner per share. If one or more shares are jointly owned or if the

ownership of such share(s) is disputed, all persons claiming a right to such share(s) have to appoint one single attorney
to represent such share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney implies a suspension of all rights
attached to such share(s).

(6) The Company may decide to issue fractional shares. Such fractional shares shall not be entitled to vote but shall

be entitled to participate in the net assets attributable to the relevant class of shares on a pro rata basis. In the case of
bearer shares, only certificates evidencing full shares will be issued.

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Art. 7. Issue of Shares. The Board of Directors is authorized without limitation to issue an unlimited number of shares

at any time without reserving the existing shareholders a preferential right to subscribe for the shares to be issued.

The Board of Directors may impose restrictions on the frequency at which shares shall be issued in any class or

Portfolio; the Board of Directors may, in particular, decide that shares of any Portfolio shall only be issued during one or
more offering periods or at such other periodicity as provided for in the sales documents for the shares.

Whenever the Company offers shares for subscription, the price per share at which such shares are offered is deter-

mined in the sales documents of the Company for the relevant class within the relevant Portfolio. Such price may be
increased by a percentage estimate of costs and expenses to be incurred by the Company when investing the proceeds
of the issue and by applicable sales commissions, as approved from time to time by the Board of Directors.

Payments for the relevant shares shall be made on a date defined in the sales document of the Company, or on any

other date and under the terms and conditions as determined by the Board of Directors and as indicated and more fully
described in the sales documents of the Company. The modes of payment in relation to such subscriptions shall be
determined by the Board of Directors and specified and more fully described in the sales documents of the Company.

The Board of Directors may delegate to any director, manager, officer or other duly authorized agent the power to

accept subscriptions, to receive payment of the price of the new shares to be issued and to deliver them.

If subscribed shares are not paid for, the Company may redeem their shares issued whilst retaining the right to claim

their issue fees and commissions and any difference.

The Company may agree to issue shares as consideration for a contribution in kind of securities, in compliance with

the conditions set forth by Luxembourg law, in particular the obligation to deliver a valuation report from the auditor of
the Company (réviseur d'entreprises agréé) and provided that such securities comply with the investment objectives and
investment policies and restrictions of the relevant Portfolio. Any costs incurred in connection with a contribution in
kind of securities shall be borne by the relevant shareholders.

Art. 8. Redemption of Shares. Any shareholder may request the redemption of all or part of his shares by the Company,

under the terms and procedures set forth by the Board of Directors in the sales documents for the shares and within
the limits provided by law and these Articles.

The redemption price per share shall be paid on a date defined in the sales documents of the Company, or on any

other date and under the terms and conditions as determined by the Board of Directors and as indicated and more fully
described in the sales documents of the Company. The redemption price is determined in accordance with such policy
as the Board of Directors may from time to time determine, provided that the share certificates, if any, and the transfer
documents have been received by the Company, subject to the provisions of Article 11 hereof.

The redemption price shall be equal to the net asset value per share of the relevant class within the relevant Portfolio,

as determined in accordance with the provisions of Article 11 hereof, less such charges and commissions (if any) at the
rate provided by the sales documents for the shares. The relevant redemption price may be rounded up or down to the
nearest thousandth of the pricing currency as the Board of Directors shall determine.

If as a result of any request for redemption, the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares of the relevant Portfolio would fall below such number or such value as determined by
the Board of Directors, then the Company may decide that this request be treated as a request for redemption for the
full balance of such shareholder's holding of shares in such class.

Further, if on any given Valuation Day (as defined in Article 12 herein) redemption requests pursuant to this Article

and conversion requests pursuant to Article 9 hereof exceed a certain level determined by the Board of Directors in
relation to the number of shares in issue of a specific class or in case of a strong volatility of the market or markets on
which a specific class is investing, the Board of Directors may decide that part or all of such requests for redemption or
conversion will be deferred for a period and in a manner that the Board of Directors considers to be in the best interests
of the Company. On the next Valuation Day, these redemption and conversion requests will be met in priority to later
requests.

The Company shall have the right, if the Board of Directors so determines, to satisfy payment of the redemption price

to any shareholder who agrees, in specie by allocating to the holder investments from the portfolio of assets set up in
connection with such class or classes of shares equal in value (calculated in the manner described in Article 11) as of the
Valuation Day, on which the redemption price is calculated, to the value of the shares to be redeemed. The nature and
type of assets to be transferred in such case shall be determined on a fair and reasonable basis and without prejudicing
the interests of the other holders of shares of the relevant class or classes of shares and the valuation used shall be
confirmed by a special report of the auditor of the Company. The costs of any such transfers shall be borne by the
transferee.

All redeemed shares shall be cancelled.

Art. 9. Conversion of Shares. Unless otherwise determined by the Board of Directors for certain classes of shares or

Portfolios, any shareholder is entitled to request the conversion of whole or part of his shares of one class into shares

34145

of the same or another class, within the same or another Portfolio subject to such restrictions as to the terms, conditions
and payment of such charges and commissions as the Board of Directors shall determine.

The price for the conversion of shares from one class or Portfolio into another class or Portfolio shall be determined

in the sales documents for the shares. If as a result of any request for conversion the number or the aggregate net asset
value of the shares held by any shareholder in any class of shares would fall below such number or such value as determined
by the Board of Directors, then the Company may decide that this request be treated as a request for conversion for
the full balance of such shareholder's holding of shares in such class.

The shares which have been converted into shares of another class shall be cancelled.

Art. 10. Restrictions on Ownership of Shares. The Company may restrict or prevent the ownership of shares in the

Company by any person, firm or corporate body, if in the opinion of the Company such holding may be detrimental to
the Company, if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg or foreign, or if as a result thereof
the Company may become exposed to tax disadvantages or other financial disadvantages that it would not have otherwise
incurred (such person, firm or corporate body to be determined by the Board of Directors being herein referred to as
"Prohibited Person").

For such purposes the Company may:
A.- decline to issue any shares and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

B.- at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of shares

on the register of shareholders, to furnish it with any information, supported by affidavit, which it may consider necessary
for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder's shares rests in a Prohibited
Person, or whether such registry will result in beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

C- decline to accept the vote of any Prohibited Person at any meeting of shareholders of the Company; and
D.- where it appears to the Company that any Prohibited Person either alone or in conjunction with any other person

is a beneficial owner of shares of the Company, direct such shareholder to sell his shares and to provide to the Company
evidence of the sale within thirty (30) days of the notice. If such shareholder fails to comply with the direction, the
Company may compulsorily redeem or cause to be redeemed from any such shareholder all shares held by such share-
holder in the following manner:

(1) The Company shall serve a second notice (the "purchase notice") upon the shareholder holding such shares or

appearing in the register of shareholders as the owner of the shares to be purchased, specifying the shares to be purchased
as aforesaid, the manner in which the purchase price will be calculated and the name of the purchaser.

Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope addressed

to such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company. The said shareholder shall
thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the share certificate or certificates representing the shares
specified in the purchase notice.

Immediately after the close of business on the date specified in the purchase notice, such shareholder shall cease to

be the owner of the shares specified in such notice and, in the case of registered shares, his name shall be removed from
the register of shareholders, and in the case of bearer shares, the certificate or certificates representing such shares shall
be cancelled.

(2) The price at which each such share is to be purchased (the "purchase price") shall be an amount based on the net

asset value per share of the relevant class on the Valuation Day specified by the Board of Directors for the redemption
of shares in the Company next preceding the date of the purchase notice or next succeeding the surrender of the share
certificate or certificates representing the shares specified in such notice, whichever is lower, all as determined in accor-
dance with Article 8 hereof, less any service charge provided therein.

(3) Payment of the purchase price will be made available to the former owner of such shares normally in the currency

fixed by the Board of Directors for the payment of the redemption price of the shares of the relevant class and will be
deposited for payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the
purchase notice) upon final determination of the purchase price following surrender of the share certificate or certificates
specified  in  such  notice  and  unmatured  dividend  coupons  attached  thereto.  Upon  service  of  the  purchase  notice  as
aforesaid such former owner shall have no further interest in such shares or any of them, nor any claim against the
Company or its assets in respect thereof, except the right to receive the purchase price (without interest) from such
bank following effective surrender of the share certificate or certificates as aforesaid. Any funds receivable by a shareholder
under this paragraph, but not collected within a period of six months from the date specified in the purchase notice, may
not thereafter be claimed and shall be deposit with the "Caisse de Consignations". The Board of Directors shall have
power from time to time to take all steps necessary to perfect such reversion and to authorize such action on behalf of
the Company.

(4) The exercise by the Company of the power conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true ownership
of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any purchase notice, provided in such case
the said powers were exercised by the Company in good faith.

34146

"Prohibited Person" as used herein does neither include any subscriber to shares of the Company issued in connection

with the incorporation of the Company while such subscriber holds such shares nor any securities dealer who acquires
shares with a view to their distribution in connection with an issue of shares by the Company.

Prohibited Person does include any non well-informed investor within the meaning of article 2 of the Law of 13 February

2007.

A well-informed investor, as defined by article 2 of the Law of 13 February 2007 shall include: an institutional investor,

a professional investor or any other investor who meets the following conditions:

a) he has confirmed in writing that he adheres to the status of well-informed investor; and
b) (i) he invests a minimum of one hundred and twenty five thousand euros (EUR 125,000.00) or any equivalent in

USD in the Company, or (ii) he has been the subject of an assessment made by a credit institution within the meaning of
Directive 2006/48/EC, by an investment firm within the meaning of Directive 2004/39/EC or by a management company
within the meaning of Directive 2001/107/EC certifying his expertise, his experience and his knowledge in adequately
appraising an investment in the Company.

The conditions set forth in the paragraph above are not applicable to the directors and other persons who intervene

in the management of the Company.

Prohibited Person does further include "U.S. person" which means a person as defined in Regulation S of the United

States Securities Act of 1933 and thus shall include but not limited to, (i) any natural person resident in the United States;
(ii) any partnership or corporation organised or incorporated under the laws of the United States; (iii) any estate of which
any executor or administrator is a U.S. Person; (iv) any trust of which any trustee is a U.S. Person; (v) any agency or
branch of a foreign entity located in the United States; (vi) any non-discretionary account or similar account (other than
an estate or trust) held by a dealer, or other fiduciary for the benefit or account of a U.S. Person; (vii) any discretionary
account or similar account (other than an estate or trust) held by a dealer or other fiduciary organised, incorporated, or
(if an individual) resident in the United States; and (viii) any partnership or corporation if: (A) organised or incorporated
under the laws of any foreign jurisdiction; and (B) formed by a U.S. Person principally for the purpose of investing in
securities  not registered  under  the  Securities  Act,  unless  it is organised or incorporated, and  owned, by  accredited
investors (as defined in Rule 501(a) under the Securities Act) who are not natural persons, estates or trusts; but shall not
include (i) any discretionary account or similar account (other than an estate or trust) held for the benefit or account of
a non U.S. Person by a dealer or other professional fiduciary organised, incorporated, or (if an individual) resident in the
United States or (ii) any estate of which any professional fiduciary acting as executor or administrator is a U.S. Person if
an executor or administrator of the estate who is not a U.S. Person has sole or shared investment discretion with respect
to the assets of the estate and the estate is governed by foreign law.

Art. 11. Calculation of Net Asset Value per Share. The net asset value per share of each class of shares within each

Portfolio shall be expressed in the pricing currency (as defined in the sales documents of the Company for the shares)
of the relevant class or Portfolio and shall be determined as of any Valuation Day by dividing the net assets of the Company
attributable to each class of shares, being the value of the portion of assets less the portion of liabilities attributable to
such class, on any such Valuation Day, by the total number of shares in the relevant class then outstanding, in accordance
with the valuation rules set forth below. The net asset value per share may be rounded up or down up to the nearest
ten thousandth of the relevant pricing currency as the Board of Directors shall determine. If since the time of determi-
nation of the net asset value there has been a material change in the quotations in the markets on which a substantial
portion of the investments attributable to the relevant class of shares are dealt in or quoted, the Company may, in order
to safeguard the interests of the shareholders and the Company, cancel the first valuation and carry out a second valuation.

The valuation of the net asset value of the different classes of shares shall be made in the following manner:
I. The assets of the Company shall include:
1) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
2) all bills and demand notes payable and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
3) all bonds, time notes, certificates of deposit, shares, stock, debentures, debenture stocks, subscription rights, war-

rants, options and other securities, financial instruments and similar assets owned or contracted for by the Company
(provided that the Company may make adjustments in a manner not inconsistent with paragraph (a) below with regards
to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-dividends, ex-rights, or by similar practices);

4) all stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Company to the extent information

thereon is reasonably available to the Company;

5) all interest accrued on any interest-bearing assets owned by the Company except to the extent that the same is

included or reflected in the principal amount of such asset;

6) the preliminary expenses of the Company, including the cost of issuing and distributing shares of the Company,

insofar as the same have not been written off;

7) all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance.
The value of the assets shall be determined as follows:

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(a) The value of any cash in hand or on deposit, bills and demand notes payable and accounts receivable, prepaid

expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received is deemed to be the full
amount thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is
arrived at after making such discount as the Board of Directors may consider appropriate in such case to reflect the true
value thereof.

(b) The value of securities and instruments as well as any other financial assets listed or dealt in on any stock exchange

or any other regulated market that operates regularly and is recognised and open to the public, shall be based on the last
available closing or settlement price in the relevant market prior to the time of valuation, or any other price deemed
appropriate by the Board of Directors.

(c) The value of any assets held in each Portfolio which are not listed or dealt on a stock exchange or on a regulated

market or if, with respect to assets quoted or dealt in on any stock exchange or dealt in on any such regulated market,
the last available closing or settlement price is not representative or their value, such assets are stated at fair market value
or otherwise at the fair value at which it is expected they may be resold, as determined in good faith by or under the
direction of the Board of Directors.

(d) The liquidating value of futures, forward or options contracts not traded on a stock exchange or a regulated market

shall mean their net liquidating value determined, pursuant to the policies established prudently and in good faith by the
Board of Directors, on a basis consistently applied for each different variety of contracts. The liquidating value of futures,
forward and options contracts traded on a stock exchange or a regulated market, shall be based upon the last available
closing or settlement prices of these contracts on stock exchanges and regulated market on which the particular futures,
forward or options contracts are traded on behalf of the Company; provided that if a future, forward or options contract
could not be liquidated on the day with respect to which assets are being determined, the basis for determining the
liquidating value of such contract shall be such value as the Board of Directors may deem fair and reasonable.

(e) Money market instruments with a remaining maturity of 90 days or less will be valued by the amortized cost method,

which approximates market value. Under this valuation method, the relevant Portfolio's investments are valued at their
acquisition cost as adjusted for amortisation of premium or accretion of discount rather than at market value.

(f) Units or shares of an open-ended undertaking for collective investment ("UCI") will be valued at their last determined

and available official net asset value, as reported or provided by such UCI or its agents, or at their last unofficial net asset
values (i.e. estimates of net asset values) if more recent than their last official net asset values, provided that due diligence
has been carried out by the investment manager, in accordance with instructions and under the overall control and
responsibility of the Board of Directors, as to the reliability of such unofficial net asset values. The net asset value calculated
on the basis of unofficial net asset values of the target UCI may differ from the net asset value which would have been
calculated, on the relevant Valuation Day, on the basis of the official net asset values determined by the administrative
agents of the target UCI. The net asset value is final and binding notwithstanding any different later determination. Units
or shares of a closed-ended UCI will be valued in accordance with the valuation rules set out in items (b) and (c) above.

(g) Interest rate swaps will be valued on the basis of their market value established by reference to the applicable

interest rate curve.

Total return swaps will be valued at fair value under procedures approved by the Board of Directors. As these swaps

are not exchange-traded, but are private contracts into which the Company and a swap counterparty enter as principals,
the data inputs for valuation models are usually established by reference to active markets. However it is possible that
such market data will not be available for total return swaps near the Valuation Day. Where such markets inputs are not
available, quoted market data for similar instruments (e.g. a different underlying instrument for the same or a similar
reference entity) will be used provided that appropriate adjustments be made to reflect any differences between the total
return swaps being valued and the similar financial instrument for which a price is available. Market input data and prices
may be sourced from exchanges, a broker, an external pricing agency or a counterparty.

If no such market input data are available, total return swaps will be valued at their fair value pursuant to a valuation

method adopted by the Board of Directors which shall be a valuation method widely accepted as good market practice
(i.e. used by active participants on setting prices in the market place or which has demonstrated to provide reliable
estimate of market prices) provided that adjustments that the Board of Directors may deem fair and reasonable be made.
The Company's auditor will review the appropriateness of the valuation methodology used in valuing total return swaps.
In any way the Company will always value total return swaps on an arm-length basis.

All other swaps, will be valued at fair value as determined in good faith pursuant to procedures established by the

Board of Directors.

(h) Assets or liabilities denominated in a currency other than that in which the relevant net asset value will be expressed,

will be converted at the relevant foreign currency spot rate on the relevant Valuation Day. If such quotations are not
available, the rate of exchange will be determined in good faith by or under procedures established by the Board of
Directors. In that context account shall be taken of hedging instruments used to cover foreign exchange risks.

(i) All other securities instruments and other assets are valued at fair market value as determined in good faith pursuant

to procedures established by the Board of Directors.

For the purpose of determining the value of the Company's assets, the administrative agent, having due regards to the

standard of care and due diligence in this respect, may, when calculating the net asset value, completely and exclusively

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rely, unless there is manifest error or negligence on its part, upon the valuations provided (i) by various pricing sources
available on the market such as pricing agencies (i.e., Bloomberg, Reuters) or fund administrators, (ii) by prime brokers
and brokers, or (iii) by (a) specialist(s) duly authorized to that effect by the Board of Directors. Finally, in the case no
prices are found or when the valuation may not correctly be assessed, the administrative agent may rely upon the valuation
provided by the Board of Directors.

The Board of Directors, in its discretion, may permit some other method of valuation to be used if it considers that

such valuation better reflects the fair value of any asset of the Company.

II. The liabilities of the Company shall include:
1) all loans, bills and accounts payable;
2) all accrued interest on loans of the Company;
3) all accrued or payable expenses (including administrative expenses, management fees, including incentive fees, cus-

todian fees, and administrative agents' fees);

4) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Company;

5) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Day, as determined from

time to time by the Company, and other reserves (if any) authorized and approved by the Board of Directors, as well as
such amount (if any) as the Board of Directors may consider to be an appropriate allowance in respect of any contingent
liabilities of the Company;

6) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature reflected in accordance with generally accepted

accounting principles, in determining the amount of such liabilities the Company shall take into account all expenses
payable by the Company which shall comprise formation expenses, administrative expenses, fees payable to its investment
manager and adviser, including performance fees, fees and expenses payable to its auditors and accountants, custodian
and its correspondents, domiciliary and corporate agent, registrar and transfer agent, listing agent, any paying agent, any
permanent representatives in places of registration, as well as any other agent employed by the Company, the remune-
ration of the directors (if any) and their reasonable out-of-pocket expenses, insurance coverage, and reasonable travelling
costs in connection with board meetings, fees and expenses for legal and auditing services, any fees and expenses involved
in registering and maintaining the registration of the Company with any governmental agencies or stock exchanges in the
Grand Duchy of Luxembourg and in any other country, reporting and publishing expenses, including the cost of preparing,
printing, advertising and distributing prospectuses, explanatory memoranda, periodical reports or registration statements,
and the costs of any reports to shareholders, all taxes, duties, governmental and similar charges, and all other operating
expenses, including the cost of buying and selling assets, interest, bank charges and brokerage, postage, telephone and
telex. The Company may accrue administrative and other expenses of a regular or recurring nature based on an estimated
amount rateably for yearly or other periods.

III. The assets shall be allocated as follows:
The Board of Directors shall establish a Portfolio in respect of each class of shares and may establish a Portfolio in

respect of two or more classes of shares in the following manner:

a) If two or more classes of shares relate to one Portfolio, the assets attributable to such classes shall be commonly

invested pursuant to the specific investment policy of the Portfolio concerned. Within a Portfolio, classes of shares may
be defined from time to time by the board so as to correspond to (i) a specific distribution policy, such as entitling to
distributions ("Distribution Shares") or not entitling to distributions ("Capitalization Shares") and/or (ii) a specific sales
and redemption charge structure and/or (iii) a specific management or advisory fee structure, and/or (iv) a specific dis-
tribution fee structure, and/or (v) a specific currency, and/or (vi) different minimum investment requirements, and/or (vii)
the use of different hedging techniques in order to protect in the base currency of the relevant Portfolio the assets and
returns quoted in the currency of the relevant class of shares against long-term movements of their currency of quotation;
and/or (viii) any other specific features applicable to one class.

b) The proceeds to be received from the issue of shares of a class shall be applied in the books of the Company to

the Portfolio established for that class of shares, and the relevant amount shall increase the proportion of the net assets
of such Portfolio attributable to the class of shares to be issued, and the assets and liabilities and income and expenditure
attributable to such class or classes shall be applied to the corresponding Portfolio subject to the provisions of this Article.

c) Where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Company

to the same Portfolio as the assets from which it was derived and on each revaluation of an asset, the increase or decrease
in value shall be applied to the relevant Portfolio.

d) Where the Company incurs a liability which relates to any asset of a particular class of shares or Portfolio or to

any action taken in connection with an asset of a particular class of shares or Portfolio, such liability shall be allocated to
the relevant class of shares or Portfolio.

e) In the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

class of shares or Portfolio, such asset or liability shall be allocated to all the classes of shares or Portfolio pro rata to the
net asset values of the relevant classes of shares or in such other manner as determined by the Board of Directors acting
in good faith. Each Portfolio shall only be responsible for the liabilities which are attributable to such Portfolio.

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f) Upon the payment of distributions to the shareholders of any class of shares, the net asset value of such class of

shares shall be reduced by the amount of such distributions.

All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with generally accepted

accounting principles.

In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, every decision in calculating the net asset value taken

by the Board of Directors or by any bank, company or other organization which the Board of Directors may appoint for
the purpose of calculating the net asset value, shall be final and binding on the Company and present, past or future
shareholders.

IV. For the purpose of this Article:
1) shares of the Company to be redeemed under Article 8 hereof shall be treated as existing and taken into account

until immediately after the time specified by the Board of Directors on the Valuation Day on which such redemption is
made and from such time and until paid by the Company the price therefore shall be deemed to be a liability of the
Company;

2) shares to be issued by the Company shall be treated as being in issue as from the time specified by the Board of

Directors on the Valuation Day on which such issue is made and from such time and until received by the Company the
price therefore shall be deemed to be a debt due to the Company;

3) all investments, cash balances and other assets expressed in currencies other than the base currency of the relevant

Portfolio shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange in force on the relevant Valuation
Day; and

4) where on any Valuation Day the Company has contracted to:
- purchase any asset, the value of the consideration to be paid for such asset shall be shown as a liability of the Company

and the value of the asset to be acquired shall be shown as an asset of the Company;

- sell any asset, the value of the consideration to be received for such asset shall be shown as an asset of the Company

and the asset to be delivered shall not be included in the assets of the Company;

provided however, that if the exact value or nature of such consideration or such asset is not known on such Valuation

Day, then its value shall be estimated by the Company.

5) The Company may invest and manage all or any part of the assets established for two or more Portfolios (for the

purposes hereof "Participating Portfolios") on a pooled basis. Any such asset pool shall be formed by transferring to it
cash or other assets (subject to such assets being appropriate in respect of the investment policy of the pool concerned)
from each of the Participating Portfolios. Thereafter, the Company may from time to time make further transfers to each
asset pool. Assets may also be transferred back to a Participating Portfolio up to the amount of the participation of the
Portfolio concerned. The Share of a Participating Portfolio in an asset pool shall be measured by reference to notional
units of equal value in the asset pool. On formation of an asset pool, the Company shall determine the initial value of
notional units (which shall be expressed in such currency as the Company may consider appropriate) and shall allocate
to each Participating Portfolio notional units having an aggregate value equal to the amount of cash (or the value of other
assets) contributed. Thereafter, the value of the units shall be determined by dividing the net assets of the asset pool by
the number of notional units existing.

When additional cash or assets are contributed to or withdrawn from an asset pool, the allocation of notional units

of the Participating Portfolio concerned will be increased or reduced, as the case may be, by a number of notional units
determined by dividing the amount of cash or the value of assets contributed or withdrawn by the current value of a
Share a unit in such asset pool. Where a contribution is made in cash, it may be treated for the purpose of this calculation
as reduced by an amount which the Company considers appropriate to reflect fiscal charges and dealing and purchase
costs which may be incurred in investing the cash concerned; in the case of cash withdrawal, a corresponding deduction
may be made to reflect costs which may be incurred in realising securities or other assets of the asset pool.

Dividends, interest and other distributions of an income nature earned in respect of the assets in an asset pool will be

applied to such asset pool and cause the respective net assets to increase. Upon the dissolution of the Company, the
assets in an asset pool will be allocated to the Participating Portfolios in proportion to their respective participation in
the asset pool.

The Board shall establish a portfolio of assets for each class of Shares in the following manner:
a) the proceeds from the allotment and issue of each class of Shares within the relevant Portfolio shall be applied in

the books of the Company to the pool of assets established for that class of Shares, and the assets and liabilities and
income and expenditure attributable thereto shall be applied to such pool subject to the provisions of this Article;

b) where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Company

to the same pool as the asset from which it was derived and on each re-evaluation of an asset, the increase or diminution
in value shall be applied to the relevant pool;

c) where the Company incurs a liability which relates to any asset of a particular pool or to any action taken in

connection with an asset of a particular pool, such liability shall be allocated to the relevant pool;

d) in the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

pool, such asset or liability shall be allocated to all the pools pro rata to the Net Asset Values of the relevant class(es) of

34150

Shares within the relevant Portfolio, provided that the Board may reallocate any asset or liability previously allocated by
them if in their opinion circumstances so require; and the Board may in the books of the Company appropriate an asset
or liability from one pool of assets to another if for any reason (including, but not limited to, a creditor proceeding against
certain assets of the Company) an asset or a liability would but for such appropriation not have been borne wholly or
partly in the manner determined by the Board under this Article; provided that each Portfolio shall be exclusively res-
ponsible for all liabilities attributed to it;

e) upon the payment, or the occurrence of the record date, if determined, for payment, of dividends to the holders

of Shares in any class within a Portfolio, the Net Asset Value of such class of Share, shall be reduced by the amount of
such dividends;

f) if there have been created, as provided in Article 5 within a Portfolio, classes of shares, the allocations rules set forth

above shall be applicable mutatis mutandis to such classes of shares.

Claims of third parties against the Company shall be accounted for in the relevant class of Shares.
Each Portfolio shall be liable only for its own debts and obligations.

Art. 12. Frequency and Temporary Suspension of Calculation of Net Asset Value per Share, of Issue, Redemption and

Conversion of Shares. With respect to each class of shares, the net asset value per share and the subscription, redemption
and conversion price of shares shall be calculated from time to time by the Company or any agent appointed thereto by
the Company, at a frequency determined by the Board of Directors, such date or time of calculation being referred to
herein as the "Valuation Day" as more fully described in the sales documents of the Company.

The Company may temporarily suspend the determination of the net asset value per share of any particular class and

the issue and redemption of its shares from its shareholders as well as the conversion from and to shares of each class:

a) during any period when any of the principal stock exchanges or regulated markets on which a substantial portion

of the investments of the Company attributable to a Portfolio from time to time is quoted, or when one or more foreign
exchange markets in the currency in which a substantial portion of the assets of the Portfolio is denominated, are closed
otherwise than for ordinary holidays or during which dealings are substantially restricted or suspended;

b) political, economic, military, monetary or other emergency beyond the control, liability and influence of the Com-

pany makes the disposal of the assets of any Portfolio impossible under normal conditions or such disposal would be
detrimental to the interests of the shareholders;

c) during any breakdown in the means of communication network normally employed in determining the price or value

of any of the investments of such Portfolio or the current price or value on any stock exchange or market in respect of
the assets attributable to such Portfolio;

d) during any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the

redemption of shares of such Portfolio or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition of
investments or payments due on redemption of shares cannot, in the opinion of the Board of Directors, be effected at
normal rates of exchange;

e) during any period when for any other reason the prices of any investments owned by the Company attributable to

such Portfolio cannot promptly or accurately be ascertained;

f) during any period when the Board of Directors so decides, provided all shareholders are treated on an equal footing

and all relevant laws and regulations are applied (i) as soon as an extraordinary general meeting of shareholders of the
Company or a Portfolio has been convened for the purpose of deciding on the liquidation or dissolution of the Company
or a Portfolio and (ii) when the Board of Directors is empowered to decide on this matter, upon its decision to liquidate
or dissolve a Portfolio.

In circumstances where (i) one or more pricing sources fails to provide valuations to the administrative agent, which

could have a significant impact on the net asset value, or where (ii) the value of any asset(s) may not be determined as
rapidly and accurately as required, the administrative agent is authorized to postpone the net asset value calculation and
as a result may be unable to determine subscription and redemption prices. The board of directors shall be informed
immediately by the administrative agent should this situation arise. The board of directors may then decide to suspend
the calculation of the net asset value in accordance with the procedures described above.

When exceptional circumstances might adversely affect shareholders' interests or in the case that significant requests

for subscription, redemption or conversion are received, the Board of Directors reserves the right to set the value of
shares in one or more Portfolios only after having sold the necessary securities, as soon as possible, on behalf of the
Portfolio(s) concerned. In this case, subscriptions, redemptions and conversions that are simultaneously in the process
of execution will be treated on the basis of a single net asset value in order to ensure that all shareholders having presented
requests for subscription, redemption or conversion are treated equally.

Any such suspension of the calculation of the net asset value shall be notified to the subscribers and shareholders

requesting redemption, subscription or conversion of their shares on receipt of their request for subscription, redemption
or conversion.

Suspended subscriptions, redemptions and conversions will be taken into account on the first Valuation Day after the

suspension ends.

34151

Such suspension as to any class of shares shall have no effect on the calculation of the net asset value per share, the

issue, redemption and conversion of shares of any other class of shares.

Any request for subscription, redemption or conversion shall be irrevocable except in the event of a suspension of

the calculation of the net asset value.

Title III. Administration and Supervision

Art. 13. Directors. The Company shall be managed by a Board of Directors composed of not less than three members,

who need not be shareholders of the Company. However, if it is noted at a shareholders' meeting that all the shares
issued by the Company are held by one single shareholder, the Company may be managed by one single director until
the first annual shareholders' meeting following the moment where the Company has noted that its shares are held by
more than one shareholder. The directors shall be elected for a term not exceeding six years. They may be re-elected.
The directors shall be elected by the shareholders at a general meeting of shareholders; in particular by the shareholders
at their annual general meeting for a period ending in principle at the next annual general meeting or until their successors
are elected and qualify, provided, however, that a director may be removed with or without cause and/or replaced at
any time by resolution adopted by the shareholders. The shareholders shall further determine the number of directors,
their remuneration and the term of their office.

In the event in which an elected director is a legal entity, a permanent individual representative thereof should be

designated as member of the Board of Directors. Such individual is submitted to the same obligations than the other
directors.

Such individual may only be revoked upon appointment of a replacement individual.
Directors shall be elected by the majority of the votes validly cast and shall be subject to the approval of the Luxembourg

regulatory authorities.

In the event of a vacancy in the office of director because of death, retirement or otherwise, the remaining directors

may meet and elect, by majority vote, a director to fill such vacancy until the next meeting of shareholders which shall
take a final decision regarding such nomination.

Art. 14. Board Meetings. The Board of Directors shall choose from among its members a chairman, and may choose

from among its members one or more vice-chairmen. It may also choose a secretary, who need not be a director, who
shall write and keep the minutes of the meetings of the Board of Directors and of the shareholders. The Board of Directors
shall meet upon call by the chairman or any two directors, at the place indicated in the notice of meeting.

The chairman shall preside at the meetings of the Board of Directors and of the shareholders. In his absence, the

shareholders or the board members shall decide by a majority vote that another director, or in case of a shareholders'
meeting, that any other person shall be in the chair of such meetings.

The Board of Directors may appoint any officers, including a general manager and any assistant general managers as

well as any other officers deemed necessary for the operation and management of the Company. Such appointments may
be cancelled at any time by the Board of Directors.

The officers need not be directors or shareholders of the Company. Unless otherwise stipulated by these Articles,

the officers shall have the rights and duties conferred upon them by the Board of Directors.

Written notice of any meeting of the Board of Directors shall be given to all directors at least twenty-four hours prior

to the date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing, by telegram, telefax or any
other similar means of communication. Separate notice shall not be required for meetings held at times and places fixed
in a resolution adopted by the Board of Directors.

Any director may act at any meeting by appointing in writing, by telegram, telex or telefax or any other similar means

of communication another director as his proxy. A director may represent several of his colleagues.

Any director may participate in a meeting of the Board of Directors by conference call or similar means of commu-

nications equipment which enables his/her identification whereby all persons participating in the meeting can hear each
other, and participating in a meeting by such means shall constitute presence in person at such meeting.

The directors may only act at duly convened meetings of the Board of Directors. The directors may not bind the

Company by their individual signatures, except if specifically authorized thereto by resolution of the Board of Directors.

The Board of Directors can deliberate or act validly only if at least half of the number of the majority of the directors,

or any other number of directors that the board may determine, are present or represented.

Resolutions of the Board of Directors will be recorded in minutes signed by the person who will chair the meeting.

Copies of extracts of such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly signed by the
chairman of the meeting or any two directors or by the secretary or any other authorized person.

Resolutions are taken by a majority vote of the directors present or represented and voting at such meeting.
In the event that at any meeting the number of votes for or against a resolution is equal, the chairman of the meeting

shall have a casting vote.

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Resolutions in writing approved and signed by all directors shall have the same effect as resolutions voted at the Board

of Directors' meetings; each director shall approve such resolution in writing, by telegram, telex, telefax or any other
similar means of communication. Such approval shall be confirmed in writing and all documents shall form the record that
proves that such decision has been taken.

Art. 15. Powers of the Board of Directors. The Board of Directors is vested with the broadest powers to perform all

acts of disposition and administration within the Company's purpose, in compliance with the investment policy as deter-
mined in Article 18 hereof.

All powers not expressly reserved by law or by the present Articles to the general meeting of shareholders are in the

competence of the Board of Directors.

Art. 16. Corporate Signature. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signatures of any two

directors or by the joint or single signature of any person(s) to whom authority has been delegated by the Board of
Directors.

Art. 17. Delegation of Power. The Board of Directors may delegate its powers to conduct the daily management and

affairs of the Company (including the right to act as authorized signatory for the Company) and its powers to carry out
acts in furtherance of the corporate policy and purpose to one or several physical persons or corporate entities, which
need not be members of the Board of Directors, who shall have the powers determined by the Board of Directors and
who may, if the Board of Directors so authorizes, sub-delegate their powers.

The Company may enter with any Luxembourg or foreign company into (an) investment management agreement(s),

according to which such company will supply the Company with recommendations and advice with respect to the Com-
pany's investment policy. Furthermore, such company may, on a day-to-day basis and subject to the overall control and
ultimate responsibility of the Board of Directors, purchase and sell assets and otherwise manage the Company's portfolio.
The investment management agreement shall contain the rules governing the modification or expiration of such contract
(s) which are otherwise concluded for an unlimited period.

The Board of Directors may also confer special powers of attorney by notarial or private proxy.

Art. 18. Investment Policies and Restrictions. The Board of Directors, based upon the principle of risk spreading, has

the power to determine (i) the investment policies and strategies to be applied in respect of each Portfolio, (ii) the hedging
strategy, if any, to be applied to specific classes of shares within particular Portfolios and (iii) the course of conduct of
the management and business affairs of the Company.

Art. 19. Conflict of Interest. No contract or other transaction between the Company and any other company or firm

shall be affected or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is interested
in, or is a director, associate, officer or employee of, such other company or firm. Any director or officer of the Company
who serves as a director, officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract or otherwise
engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be prevented from considering
and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have in any transaction of the Company an interest

opposite to the interests of the Company, except for day-to-day transactions concluded in normal terms such director
or officer shall make known to the Board of Directors such opposite interest and shall not consider or vote on any such
transaction, and such transaction and such director's or officer's interest therein shall be reported to the next succeeding
general meeting of shareholders.

The term "opposite interest", as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or without

interest in any matter, position or transaction involving the investment manager, the management company, the Custodian
or such other person, company or entity as may from time to time be determined by the Board of Directors in its
discretion.

Art. 20. Indemnification of Directors. The Company may indemnify any director or officer and his heirs, executors

and administrators, against expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to
which he may be made a party by reason of his being or having been a director or officer of the Company or, at its request,
of any other company of which the Company is a shareholder or a creditor and from which he is not entitled to be
indemnified, except in relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be
liable for gross negligence or misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection
with such matters covered by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be
indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights
to which he may be entitled.

Art. 21. Auditors. The accounting data related in the annual report of the Company shall be examined by an auditor

(réviseur d'entreprises agréé) appointed by the general meeting of shareholders and remunerated by the Company.

Title IV. General meetings - Accounting year - Distributions

Art. 22. General Meetings of Shareholders of the Company. The general meeting of shareholders of the Company

shall represent the entire body of shareholders of the Company. Its resolutions shall be binding upon all the shareholders

34153

regardless of the class of shares held by them. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating
to the operations of the Company.

The general meeting of shareholders shall meet upon call by the Board of Directors.
It may also be called upon the request of shareholders representing at least one tenth of the share capital.
The annual general meeting shall be held in accordance with Luxembourg law in Luxembourg City at a place specified

in the notice of meeting, on the third Friday of April at 2 p.m.

If such day is a legal or a bank holiday in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next following

business day.

Other meetings of shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices of

meeting.

Shareholders shall meet upon call by the Board of Directors pursuant to a notice setting forth the agenda sent at least

eight days prior to the meeting to each registered shareholder at the shareholder's address in the register of shareholders.
The giving of such notice to registered shareholders need not be justified to the meeting. The agenda shall be prepared
by the Board of Directors except in the instance where the meeting is called on the written demand of the shareholders
in which instance the Board of Directors may prepare a supplementary agenda.

Shareholders representing at least one tenth of the share capital may request the adjunction of one or several items

to the agenda of any general meeting of shareholders. Such a request must be sent to the registered office of the Company
by registered mail five days at the latest before the relevant meeting.

If bearer shares are issued the notice of meeting shall in addition be published as provided by law in the Mémorial C,

Recueil des Sociétés et Associations, in one or more Luxembourg newspapers, and in such other newspapers as the
Board of Directors may decide.

If all shares are in registered form and if no publications are made, notices to shareholders may be mailed by registered

mail only.

If all shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the general meeting may take place without notice of meeting.

The holders of bearer shares are obliged, in order to be admitted to the general meetings, to deposit their share

certificates with an institution specified in the convening notice at least five days prior to the date of the meeting.

The Board of Directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders in order to attend

any meeting of shareholders.

The business transacted at any meeting of the shareholders shall be limited to the matters contained in the agenda

(which shall include all matters required by law) and business incidental to such matters.

Each share of whatever class is entitled to one vote, in compliance with Luxembourg law and these Articles. A sha-

reholder may act at any meeting of shareholders by giving a written proxy or by cable, telegram or facsimile transactions
to another person, who need not be a shareholder and who may be a director of the Company.

Unless otherwise provided by law or herein, resolutions of the general meeting are passed by a simple majority of the

validly cast votes, which, for the avoidance of doubt shall not include abstention, nil vote and blank ballot paper.

Art. 23. General Meetings of Shareholders in a Portfolio or in a Class of Shares. The shareholders of the class or classes

issued in respect of any Portfolio may hold, at any time, general meetings to decide on any matters which relate exclusively
to such Portfolio.

In addition, the shareholders of any class of shares may hold, at any time, general meetings to decide on any matters

which relate exclusively to such class.

The provisions of Article 22, paragraphs 2, 3, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15 and 16 shall apply to such general meetings.
Each share is entitled to one vote in compliance with Luxembourg law and these Articles. Shareholders may act either

in person or by giving a proxy in writing or by cable, telegram or facsimile transmission to another person who needs
not be a shareholder and may be a director of the Company.

Unless otherwise provided for by law or herein, resolutions of the general meeting of shareholders of a Portfolio or

of a class of shares are passed by a simple majority of the validly cast votes, which, for the avoidance of doubt shall not
include abstention, nil vote and blank ballot paper.

Any resolution of the general meeting of shareholders of the Company, affecting the rights of the holders of shares of

any class vis-à-vis the rights of the holders of shares of any other class or classes, shall be subject to a resolution of the
general meeting of shareholders of such class or classes in compliance with Article 68 of the law of 10 August, 1915 on
commercial companies, as amended (the "Law of 10 August 1915).

Art. 24. Dissolution and Merger of Portfolios or Classes of Shares. In the event that for any reason the value of the

net assets in any Portfolio or the value of the net assets of any class of shares within a Portfolio has decreased to an
amount determined by the Board of Directors to be the minimum level for such Portfolio, or such class of shares, to be
operated in an economically efficient manner, or if a change in the economical or political situation relating to the Portfolio
or class concerned would have material adverse consequences on the investments of that Portfolio or in order to proceed

34154

to an economic rationalization, the Board of Directors may decide to compulsorily redeem all the shares of the relevant
class or classes issued in such Portfolio at the net asset value per share (taking into account actual realization prices of
investments and realization expenses), calculated on the Valuation Day at which such decision shall take effect. The
decision of the Board of. Directors will be published (either in newspapers to be determined by the Board of Directors
or by way of a notice sent to the shareholders at their addresses indicated in the register of shareholders) prior to the
effective date of the compulsory redemption and the publication will indicate the reasons for, and the procedures of, the
compulsory redemption operations. Unless it is otherwise decided in the interests of, or to keep equal treatment between,
the shareholders, the shareholders of the Portfolio or class of shares concerned may continue to request redemption or
conversion of their shares free of charge (but taking into account actual realization prices of investments and realization
expenses) prior to the date effective for the compulsory redemption.

Notwithstanding the powers conferred to the Board of Directors by the preceding paragraph, the shareholders of any

one or all classes of shares issued in any Portfolio may at a general meeting of such shareholders, upon proposal from
the Board of Directors, redeem all the shares of the relevant class or classes and refund to the shareholders the net asset
value of their shares (taking into account actual realization prices of investments and realization expenses) calculated on
the Valuation Day at which such decision shall take effect. There shall be no quorum requirements for such general
meeting of shareholders which shall decide by resolution taken by simple majority of the validly cast votes.

Assets which may not be distributed to their beneficiaries upon the implementation of the redemption will be deposited

with the Custodian for a period of six months thereafter; after such period, the assets will be deposited with the Caisse
de Consignations on behalf of the persons entitled thereto.

All redeemed shares shall be cancelled.
Under the same circumstances as provided in the first paragraph of this Article, the Board of Directors may decide

to allocate the assets of any Portfolio to those of another existing Portfolio within the Company or to another UCI
organized under the provisions of Part II of the Law of 20 December 2002 concerning UCI or under the law of 13 February
2007 (the "New Portfolio") and to redesignate the shares of such Portfolio as shares of the New Portfolio (following a
split or consolidation, if necessary, and the payment of the amount corresponding to any fractional entitlement to sha-
reholders). Such decision will be published in the same manner as described in the first paragraph of this Article (and, in
addition, the publication will contain information in relation to the New Portfolio), one month before the date on which
the merger becomes effective in order to enable shareholders to request redemption or conversion of their shares, free
of charge, during such period.

At the expiry of this period, the decision related to the contribution binds all the shareholders who have not exercised

such right, provided that when the UCI benefiting from such contribution is of the contractual type (fonds commun de
placement), the decision only binds the shareholders who agreed to the contribution.

The Board of Directors may also, under the same circumstances as provided above, decide to allocate the assets of,

and liabilities attributable to any portfolio to a foreign UCI.

A Portfolio may exclusively be contributed to a foreign UCI upon approval of all the shareholders of the classes of

shares issued in the Portfolio concerned or under the condition that only the assets of the consenting shareholders be
contributed to the foreign UCI.

Notwithstanding the powers conferred to the Board of Directors by the preceding paragraph, a contribution of the

assets and of the liabilities attributable to any Portfolio to another Portfolio of the Company may be decided upon by a
general meeting of the shareholders of the Portfolio concerned for which there shall be no quorum requirements and
which will decide upon such a merger by resolution taken by simple majority of the validly cast votes.

A contribution of the assets and of the liabilities attributable to any Portfolio to another UCITS referred to in the fifth

paragraph of this Article or to another Portfolio within such other UCITS shall require a resolution of the shareholders
of such Portfolio taken with 50% quorum requirement of the shares in issue and adopted at a 2/3 majority of the votes
validly cast at such meeting, except when such a contribution is to be implemented with a Luxembourg UCI of the
contractual type (fonds commun de placement) or a foreign based UCI, in which case such resolutions shall be binding
only on those shareholders who have voted in favour of such contribution.

In the event that the Board of Directors determine that it is required for the interests of the shareholders of the

relevant Portfolio or that a change in the economic or political situation relating to the Portfolio concerned has occurred
which would justify it, the reorganisation of one Portfolio, by means of a division into two or more Portfolios, may be
decided by the Board of Directors. Such decision will be published in the same manner as described above and, in addition,
the publication will contain information in relation to the two or more new Portfolios. Such publication will be made
within one month before the date on which the reorganisation becomes effective in order to enable the shareholders to
request redemption of their shares, free of charge before the operation involving division into two or more Portfolios
becomes effective.

Art. 25. Accounting Year. The accounting year of the Company shall commence on the first of January of each year

and shall terminate on the thirty-first of December.

Art. 26. Distributions. The general meeting of shareholders of the class or classes issued in respect of any Portfolio

shall, upon proposal from the Board of Directors and within the limits provided by law, determine how the results of

34155

such Portfolio shall be disposed of, and may from time to time declare, or authorize the Board of Directors to declare,
distributions.

For any class of shares entitled to distributions, the Board of Directors may decide to pay interim dividends in com-

pliance with the conditions set forth by law.

Payments of distributions to holders of registered shares shall be made to such shareholders at their addresses in the

register of shareholders. Payments of distributions to holders of bearer shares shall be made upon presentation of the
dividend coupon to the agent or agents therefore designated by the Company.

Distributions may be paid in such currency and at such time and place that the Board of Directors shall determine

from time to time.

For each Portfolio or class of shares, the Board of Directors may decide on the payment of interim dividends in

compliance with legal requirements.

The Board of Directors may decide to distribute stock dividends in lieu of cash dividends upon such terms and con-

ditions as may be set forth by the Board of Directors.

Any distribution that has not been claimed within five years of its declaration shall be forfeited and revert to the

Portfolio relating to the relevant class or classes of shares.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.

Title V. Final provisions

Art. 27. Dissolution of the Company. The Company may at any time be dissolved by a resolution of the general meeting

of shareholders subject to the quorum and majority requirements referred to in Article 30 hereof.

Whenever the share capital falls below two-thirds of the minimum capital indicated in Article 5 hereof, the question

of the dissolution of the Company shall be referred to the general meeting by the Board of Directors. The general meeting,
for which no quorum shall be required, shall decide by a simple majority of the validly cast votes, which for the avoidance
of doubt shall not include abstention, nil vote and blank ballot paper.

The question of the dissolution of the Company shall further be referred to the general meeting whenever the share

capital falls below one-fourth of the minimum capital set by Article 5 hereof; in such an event, the general meeting shall
be held without any quorum requirements and the dissolution may be decided by shareholders holding one-fourth of the
votes of the shares represented and validly cast at the meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the net assets

of the Company have fallen below two-thirds or one-fourth of the legal minimum, as the case may be.

Art. 28. Liquidation. Liquidation shall be carried out by one or several liquidators, who may be physical persons or

legal entities, appointed by the general meeting of shareholders which shall determine their powers and their compen-
sation.

Art. 29. Custodian. To the extent required by law, the Company shall enter into a custody agreement with a banking

or saving institution as defined by the law of 5 April, 1993 on the financial sector, as amended (herein referred to as the
"Custodian").

The Custodian shall fulfil the duties and responsibilities as provided in the custody agreement.
If the Custodian desires to retire, the Board of Directors shall use its best endeavours to find a successor custodian

within two months of the effectiveness of such retirement. The Board of Directors may terminate the appointment of
the Custodian but shall not remove the Custodian unless and until a successor custodian shall have been appointed to
act in the place thereof.

Art. 30. Amendments to the Articles of Incorporation. The Articles may be amended by a general meeting of share-

holders subject to the quorum and majority requirements provided by the Law of 10 August 1915. For the avoidance of
doubt, such quorum and majority requirements shall be as follows: fifty percent of the shares issued must be present or
represented at the general meeting and a super-majority of two thirds of the shareholders present or represented and
validly voting is required to adopt a resolution. In the event that the quorum is not reached, the general meeting must
be adjourned and re-convened. There is no quorum requirement for the second meeting but the majority requirement
remains unchanged.

Art. 31. Statement. Words importing a masculine gender also include the feminine gender and words importing persons

or shareholders also include corporations, partnerships associations and any other organized group of persons whether
incorporated or not.

Art. 32. Applicable Law. All matters not governed by the Articles shall be determined in accordance with the Law of

10 August 1915 and the Law of 13 February 2007, as such laws have been or may be amended from time to time.

<i>Transitory Dispositions

1) The first accounting year will begin on the date of the formation of the Company and will end on 31 December

2009.

34156

2) The first annual general meeting will be held in 2010.

<i>Subscription and Payment

The share capital of the Company is subscribed as follows:
NATIXIS Alternative Investment Limited subscribes for thirty one (31) shares, resulting in a total payment of thirty

one thousand Euro (31,000 Euro).

Evidence of the above payments, totalling thirty one thousand Euro (31,000 Euro) was given to the undersigned notary.
The subscriber declared that upon determination by the Board of Directors, pursuant to the Articles, of the various

classes of shares which the Company shall have, he will elect the class or classes of shares to which the shares subscribed
to shall appertain.

<i>Declaration

The undersigned notary herewith declares having verified the existence of the conditions enumerated in article 26 of

the Law of 10 August 1915 on commercial companies and expressly states that they have been fulfilled.

<i>Expenses

The formation and preliminary expenses of the Company, amount to approximately EUR 7,500.-.

<i>General Meeting of Shareholders

The above named person representing the entire subscribed capital and considering herself as validly convened, has

immediately proceeded to resolve as follows:

I. The following are elected as directors for a term to expire at the close of the annual general meeting of shareholders

which shall deliberate on the annual accounts of the Company as at 31 December 2009:

<i>Chairman of the Board:

Mrs. Sophie Souliac Deschamps, born on April 30, 1970, in Argenteuil, France, Chief Executive Officer, Natixis Alternative
Investments Limited professionally residing at Cannon Bridge House, 25 Dowgate Hill, London EC4R 2YA, United King-
dom.

<i>Members:

Mr. Alain Devresse, born on February 1 

st

 , 1966, in Dinant, Belgium, General Manager, Natixis Luxembourg Inves-

tissements, professionally residing at 25, rue Goethe, L-1637 Luxembourg, Grand-Duchy of Luxembourg.

Mr. Robert Tellez, born on February 27, 1958 in Santiago, Chile, Head of the Asset Management Department, Natixis,

professionally residing at 30, avenue Pierre Mendès-France 75013 Paris, France.

Mrs. Catherine Grandjean, born on May 30, 1959, in Kalemie, Democratic Republic of Congo, Financial and Adminis-

trative Manager, Natixis Alternative Investments International, professionally residing at 41, avenue de la Liberté L-1931
Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.

II. The following is elected as auditor for a term to expire at the close of the annual general meeting of shareholders

which shall deliberate on the annual accounts of the Company as at 31 December 2009:

Deloitte SA, 560 rue de Neudorf L-2220 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.
III. The address of the Company is set at 5, Allée Scheffer, L-2520 Luxembourg.
The undersigned notary, who understands and speaks English, herewith states that on request of the above named

persons, this deed is worded in English followed by a French translation; at the request of the same appearing persons,
in case of divergence between the English and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof, this notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the date at the beginning of this deed.
This deed having been given for reading to the parties, they signed together with us, the notary this original deed.

Suit la traduction en française du texte qui précède

L'an deux mille neuf, le cinq mars.
Par-devant Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Luxembourg (Luxembourg).

A comparu:

NATIXIS Alternative Investments Limited, ayant son siège à Cannon Bridge House, 25 Dowgate Hill, Londres EC4R

2YA, Royaume-Uni,

dûment représentée par Viviane de Moreau d'Andoy, juriste, demeurant professionnellement à Luxembourg,
en vertu d'une procuration donnée à Paris, le 2 mars 2009.
La prédite procuration, signée ne varietur par la comparante et le notaire instrumentant, restera annexée à ce docu-

ment aux fins d'enregistrement avec les autorités compétentes.

La comparante, au titre de la capacité par laquelle elle agit, a sollicité le notaire soussigné aux fins d'établir les statuts

(les "Statuts") d'une société qu'il déclare constituer en tant qu'actionnaire unique.

34157

Titre I 

er

 . Dénomination - Siège social - Durée - Objet

Art. 1 

er

 . Dénomination.  Il est établi par l'associé unique et entre tous ceux qui deviendront propriétaires par la suite

des actions ci-après créées, une société anonyme sous la forme d'une société d'investissement à capital variable sous la
forme d'un fonds d'investissement spécialisé sous la dénomination de "SIXTINA SICAV SIF" (ci-après la "Société").

Art. 2. Siège Social. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. La Société

peut établir, par décision du conseil d'administration de la société "Conseil d'Administration", des succursales, filiales ou
autres bureaux, tant dans le Grand-Duché de Luxembourg qu'à l'étranger (mais en aucun cas aux Etats-Unis d'Amérique,
ses territoires ou possessions). Le siège social de la Société peut être transféré à l'intérieur de la ville de Luxembourg
par décision du Conseil d'Administration.

Au cas où le Conseil d'Administration estimerait que des événements extraordinaires d'ordre politique ou militaire,

de nature à compromettre l'activité normale de la Société à son siège social ou la communication avec ce siège ou de ce
siège  avec  l'étranger,  se  présentent  ou  paraissent  imminents,  le  siège  social  pourra  être  transféré  provisoirement  à
l'étranger jusqu'à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n'aura toutefois aucun
effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire, restera luxembourgeoise.

Art. 3. Durée. La Société est constituée pour une durée illimitée.

Art. 4. Objet. L'objet exclusif de la Société est d'investir les fonds dont elle dispose dans un panier d'actifs en vue de

répartir les risques et d'assurer aux investisseurs le bénéfice des résultats de la gestion de leurs actifs.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu'elle jugera utiles à l'accomplissement et au

développement de son objet, au sens le plus large autorisé par la loi du 13 février 2007 sur les fonds d'investissements
spécialisés (la "Loi du 13 février 2007") telle qu'amendée.

Titre II. Capital social - Actions - Valeur nette d'inventaire

Art. 5. Capital Social - Classes d'Actions. Le capital de la Société sera représenté par des actions sans valeur nominale,

et sera à tout moment égal à la somme des actifs nets de la Société conformément à l'Article 11 des présents Statuts. Le
Conseil d'Administration est autorisé à émettre, conformément à l'Article 7 des présents Statuts, un nombre illimité
d'actions partiellement ou totalement libérées sans réserver aux actionnaires existants un droit préférentiel de souscri-
ption aux actions ainsi émises. Au moins 5% du montant des souscriptions pour les actions partiellement libérées doit
être payé en liquide ou par un apport autre qu'en liquide. Le capital minimum sera celui prévu par la loi soit un million
deux cent cinquante mille euros (EUR 1.250.000,-). Ce capital minimum doit être atteint dans un délai de douze mois à
partir de l'agrément de la Société en tant qu'organisme de placement collectif selon la législation luxembourgeoise. Le
capital initial est de trente et un mille euros (EUR 31.000,-) divisé en trente et une (31) actions, sans valeur nominale.

Les actions à émettre conformément à l'Article 7 ci-dessous pourront être émises, au choix du Conseil d'Adminis-

tration, au titre de différentes classes d'actions. Le produit de toute émission d'actions relevant d'une classe d'action
déterminée sera investi en avoirs financiers autorisés par la loi, suivant la politique d'investissement déterminée par le
Conseil d'Administration pour le Portfolio (défini ci-après), établi pour la (les) classe(s) d'actions concernée(s), compte
tenu des restrictions d'investissement prévues par la loi ou adoptées par le Conseil d'Administration.

Le Conseil d'Administration établira un portefeuille d'avoirs constituant un portfolio ("Portfolio"), au sens de l'article

71 de la Loi de 2007, correspondant à une classe d'actions ou correspondant à deux ou plusieurs classes d'actions,
conformément à la description de l'Article 11 ci-dessous. La Société constitue une seule et même entité juridique. Ce-
pendant, chaque portefeuille d'avoirs sera investi pour le bénéfice exclusif dudit Portfolio. Par ailleurs, chaque Portfolio
ne sera responsable que pour les engagements attribuables à ce Portfolio.

Le Conseil d'Administration créera chaque Portfolio pour une période illimitée ou limitée, dans le dernier cas, le

Conseil d'Administration pourra proroger, à la fin de la période initiale, la durée du Portfolio, une ou plusieurs fois. A
l'expiration de la durée d'existence du Portfolio, la Société rachètera toutes les actions des classes d'actions concernées,
conformément à l'Article 8 ci-dessous, nonobstant les dispositions de l'Article 24 ci-dessous.

A chaque prorogation du Portfolio, les actionnaires nominatifs recevront une notification écrite, par le biais d'un avis

envoyé à l'adresse enregistrée et indiquée au registre des actionnaires de la Société. La Société informera les actionnaires
au  porteur  par  un  avis  publié  dans  les  journaux déterminés  par le Conseil d'Administration,  sauf si l'identité de  ces
actionnaires et leurs adresses sont connues par la Société. Les documents de vente des actions de la Société indiqueront
la durée de chaque Portfolio et si cela est adéquat la prorogation dudit Portfolio.

Pour déterminer le capital de la Société, les avoirs nets correspondant à chaque classe d'actions seront, s'ils ne sont

pas exprimés en Euros, convertis en Euros et le capital sera égal au total des avoirs nets de toutes les classes d'actions.

Art. 6. Forme des Actions.
(1) Le Conseil d'Administration déterminera si la Société émettra des actions au porteur et/ou nominatives. Si des

certificats au porteur sont émis, ils seront émis dans les formes qui seront prescrites par le Conseil d'Administration et
devront être pourvus sur leur recto de la mention qu'ils ne peuvent être cédés à une Personne Non Autorisée ou entité
organisée, par ou pour une Personne Non Autorisée (tel que défini dans l'Article 10 ci-après).

34158

Toutes les actions nominatives émises de la Société seront inscrites au registre des actions nominatives qui sera tenu

par la Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société; l'inscription doit indiquer le nom de
chaque propriétaire d'actions nominatives, son lieu de résidence ou son domicile élu, tel qu'il a été communiqué à la
Société et le nombre d'actions nominatives qu'il détient.

La propriété de l'action nominative s'établit par une inscription sur le registre des actions nominatives. La Société

décidera si un certificat constatant cette inscription sera délivré à l'actionnaire ou si celui-ci recevra une confirmation
écrite de sa qualité d'actionnaire.

En cas d'émission d'actions au porteur, les actions nominatives pourront être converties en actions au porteur et les

actions au porteur pourront être converties en actions nominatives sur demande du propriétaire des actions concernées.
La conversion d'actions nominatives en actions au porteur sera effectuée par annulation des certificats d'actions nomi-
natives, si de tels certificats ont été émis, indiquant, le cas échéant, que le cessionnaire n'est pas une Personne Non
Autorisée et par émission d'un ou de plusieurs certificats d'actions au porteur en leur lieu et place, et une mention devra
être faite au registre des actions nominatives constatant cette annulation. La conversion d'actions au porteur en actions
nominatives sera effectuée par annulation des certificats d'actions au porteur, et, s'il y a lieu, par émission de certificats
d'actions nominatives en leur lieu et place, et une mention sera faite au registre des actions nominatives constatant cette
émission. Le coût de la conversion pourra être mis à la charge de l'actionnaire demandant la conversion, à la discrétion
du Conseil d'Administration.

Avant que les actions ne soient émises sous forme d'actions au porteur et avant que des actions nominatives ne soient

converties en actions au porteur, la Société peut demander, d'une manière que le Conseil d'Administration considère
comme satisfaisante, l'assurance qu'une telle émission ou qu'un tel échange n'aboutira pas à ce que lesdites actions soient
détenues par des Personnes Non Autorisées.

Les certificats d'actions seront signés par deux administrateurs. Lesdites signatures pourront être soit manuscrites,

soit imprimées, soit apposées au moyen d'une griffe. Ces certificats resteront valables, même si la liste des signatures
autorisées  de  la  Société  est  modifiée.  Toutefois,  une  des  signatures  pourra  être  apposée  par  une  personne  dûment
autorisée à cet effet par le Conseil d'Administration; dans ce cas, elle devra être manuscrite. La Société pourra émettre
des certificats provisoires dans les formes qui seront déterminées par le Conseil d'Administration.

(2) En cas d'émission d'actions au porteur, le transfert d'actions au porteur se fera par la délivrance du certificat

d'actions correspondant et, le cas échéant, selon les conditions prévues dans les documents de vente de la Société. Le
transfert d'actions nominatives se fera (i) si des certificats d'actions ont été émis, par la remise à la Société du ou des
certificats d'actions nominatives et de tous autres documents de transfert exigés par la Société, ou bien (ii) s'il n'a pas été
émis de certificats, par une déclaration de transfert écrite, portée au registre des actions nominatives, datée et signée
par le cédant et le cessionnaire, ou par leurs mandataires valablement constitués à cet effet. Tout transfert d'actions
nominatives sera inscrit au registre des actions nominatives, une telle inscription devant être signée par un ou plusieurs
administrateurs ou fondés de pouvoir de la Société, ou par une ou plusieurs autres personnes désignées à cet effet par
le Conseil d'Administration. Ce transfert doit être dûment autorisé par le Conseil d'Administration.

(3) Tout actionnaire désirant obtenir des certificats d'actions nominatives devra fournir à la Société une adresse à

laquelle tous les avis et toutes les communications pourront être envoyés. Cette adresse sera inscrite également au
registre des actions nominatives.

Au cas où un actionnaire ne fournit pas d'adresse à la Société, mention en sera faite au registre des actions nominatives,

et l'adresse de l'actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse fixée par celle-ci, jusqu'à
ce qu'une autre adresse soit communiquée à la Société par l'actionnaire. Celui-ci pourra à tout moment faire changer
l'adresse portée au registre des actions nominatives par une déclaration écrite, envoyée à la Société à son siège social ou
à telle autre adresse fixée par celle-ci.

(4) Lorsqu'un actionnaire peut justifier de façon satisfaisante pour la Société, que son certificat d'actions a été égaré,

endommagé ou détruit, un duplicata peut être émis à sa demande, aux conditions et garanties que la Société déterminera,
notamment sous forme d'un certificat donné comme garantie qui inclura sans y être limité une obligation émise par une
compagnie d'assurance, sans préjudice de toute autre forme de garantie que la Société pourra choisir. Dès l'émission du
nouveau certificat d'actions, sur lequel il sera mentionné qu'il s'agit d'un duplicata, le certificat d'actions original n'aura
plus de valeur.

Les certificats d'actions endommagés peuvent être annulés par la Société et remplacés par de nouveaux certificats.
La Société peut à son gré mettre à la charge de l'actionnaire le coût du duplicata ou du nouveau certificat d'actions,

ainsi que toutes les dépenses raisonnables encourues par la Société en relation avec l'émission du certificat de rempla-
cement et son inscription au registre des actions nominatives ou avec l'annulation de l'ancien certificat.

(5) La Société ne reconnaît qu'un seul propriétaire par action. Si la propriété de l'action est indivise ou litigieuse, les

personnes invoquant un droit sur l'action devront désigner un mandataire unique pour représenter l'action à l'égard de
la Société. L'absence d'une telle désignation entraîne la suspension de l'exercice de tous les droits attachés à l'action.

(6) La Société peut décider d'émettre des fractions d'actions. Une fraction d'action ne confère pas le droit de vote

mais donnera droit à une fraction correspondante des actifs nets attribuables à la classe d'actions concernée. Dans le cas
d'actions au porteur, seuls des certificats représentant des actions entières seront émis.

34159

Art. 7. Emission des Actions. Le Conseil d'Administration est autorisé à émettre à tout moment et sans limitation un

nombre illimité d'actions nouvelles sans réserver aux actionnaires existants un droit préférentiel de souscription sur les
nouvelles actions à émettre.

Le Conseil d'Administration peut restreindre la fréquence à laquelle les actions seront émises dans une classe ou dans

un Portfolio; le Conseil d'Administration peut, notamment, décider que les actions d'un Portfolio seront uniquement
émises pendant une ou plusieurs périodes déterminées ou à toute autre période telle que prévue dans les documents de
vente des actions.

Lorsque la Société offre des actions en souscription, le prix par action offerte est déterminé dans les documents de

vente de la Société pour la classe concernée dans le Portfolio concerné. Ce prix pourra être majoré d'un pourcentage
estimé de coûts et dépenses incombant à la Société lorsqu'elle investit les produits des émissions ainsi que par les com-
missions de vente applicables, telles qu'approuvées périodiquement par le Conseil d'Administration.

Le paiement des actions doit avoir lieu le jour défini dans les documents de vente de la Société, ou lors de tout autre

jour et aux conditions prévues par le Conseil d'Administration et indiquées plus précisément dans les documents de vente
de la Société. Les modes de paiement liés à ces souscriptions doivent être déterminés par le Conseil d'Administration et
spécifiés et décrit plus précisément dans les documents de vente de la Société.

Le Conseil d'Administration peut déléguer à tout administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou autre mandataire

dûment autorisé à cette fin, la charge d'accepter les souscriptions, de recevoir en paiement le prix des actions nouvelles
à émettre et de les délivrer.

Dans le cas où des actions souscrites ne sont pas payées, la Société peut racheter les actions émises tout en se réservant

le droit de réclamer ses frais d'émission et commissions et tous autres frais.

La Société pourra accepter d'émettre des actions en contrepartie d'un apport en nature de titres, en observant les

conditions imposées par la loi luxembourgeoise et notamment l'obligation de produire un rapport d'évaluation du réviseur
d'entreprises agréé de la Société et à condition que ces titres soient compatibles avec les objectifs d'investissement et
les politiques et restrictions d'investissement du Portfolio auquel elles ont été apportées. Les frais encourus en raison
d'un apport en nature de titres seront à la charge de l'actionnaire effectuant un tel apport.

Art. 8. Rachat d'Actions. Tout actionnaire a le droit de demander à la Société le rachat de tout ou partie des actions

qu'il détient, selon les conditions et modalités fixées par le Conseil d'Administration dans les documents de vente des
actions et dans les limites imposées par la loi et par les présents Statuts.

Le prix de rachat par action sera payable à une date, telle que définie dans les documents de vente, et à toute autre

date  et  sous  les  conditions  prévues  par  le  Conseil  d'Administration  et  telles  qu'indiquées  plus  précisément  dans  les
documents  de  vente.  Le  prix  de  rachat  est  établi,  conformément  à  la  politique  fixée  périodiquement  par  le  Conseil
d'Administration, et les documents de transfert aient été reçus par la Société, sous réserve des dispositions de l'Article
11 ci-dessous.

Le prix de rachat sera égal à la valeur nette d'inventaire par action de la classe concernée dans le Portfolio concerné,

déterminée conformément aux dispositions de l'Article 11 ci-dessous, diminuée des frais et commissions (s'il y a lieu) au
taux indiqué dans les documents de vente des actions. Ce prix de rachat pourra être arrondi vers le haut ou vers le bas
jusqu'au dix millième le plus proche de la devise concernée, ainsi que le Conseil d'Administration le déterminera.

Si, par suite d'une demande de rachat d'actions, le nombre ou la valeur nette d'inventaire totale des actions détenues

par un actionnaire dans une classe d'actions du Portfolio concerné tombait en-dessous du nombre ou du montant fixé
par le Conseil d'Administration, la Société pourra décider qu'une telle demande soit traitée comme une demande de
rachat de toutes les actions détenues par cet actionnaire dans cette classe d'actions.

En  outre,  si  au  Jour  d'Evaluation  (tel  que  défini  par  l'Article  12  ci-dessous)  donné,  les  demandes  de  rachat  faites

conformément à cet Article et les demandes de conversion faites conformément à l'Article 9 ci-dessous dépassent un
certain seuil déterminé par le Conseil d'Administration par rapport au nombre d'actions en circulation dans une classe
d'actions déterminée ou en cas de forte volatilité du marché ou des marchés sur lesquels une classe d'actions déterminée
investit, le Conseil d'Administration peut décider que tout ou partie de ces demandes de rachat ou de conversion sera
reportée pendant une période et aux conditions que le Conseil d'Administration estime être dans le meilleur intérêt de
la Société. Le Jour d'Evaluation suivant, les demandes de rachat et de conversion seront effectuées en priorité par rapport
aux demandes postérieures.

La Société aura le droit, si le Conseil d'Administration le décide, de satisfaire au paiement du prix de rachat de chaque

actionnaire consentant par attribution en nature à l'actionnaire d'investissements provenant du portefeuille d'avoirs établi
en rapport avec cette classe d'actions ou ces classes d'actions ayant une valeur égale (déterminée de la manière prescrite
à l'Article 11) au Jour d'Evaluation, auquel le prix de rachat est calculé, à la valeur des actions à racheter. La nature et le
type des actifs devant être transférés, le cas échéant, sera déterminé sur des bases raisonnables et de bonne foi et sans
préjudice des intérêts des autres détenteurs d'actions de la classe ou des classes d'actions visées et le mode d'évaluation
utilisé sera confirmé par un rapport spécial des réviseurs d'entreprises agréés de la Société. Les coûts d'un tel transfert
seront à la charge du cessionnaire.

Toutes les actions rachetées seront annulées.

34160

Art. 9. Conversion d'Actions. Sauf décision contraire du Conseil d'Administration pour certaines classes d'actions ou

Portfolios, tout actionnaire est autorisé à demander la conversion de tout ou partie de ses actions d'une classe en actions
d'une même ou d'une autre classe à l'intérieur du même ou d'un autre Portfolio dont, sauf disposition contraire les
modalités, conditions et paiement des charges et commissions y afférentes seront définies par le Conseil d'Administration.

Le prix de conversion des actions d'une classe ou d'un Portfolio dans une autre classe ou Portfolio sera déterminé

dans les documents de vente relatifs aux actions. Au cas où une demande de conversion d'actions aurait pour effet de
réduire le nombre ou la valeur nette d'inventaire totale des actions qu'un actionnaire détient dans une classe déterminée
en-dessous du nombre ou du montant fixé par le Conseil d'Administration, la Société pourra décider qu'une telle demande
soit traitée comme une demande de conversion de toutes les actions de cette classe détenues par cet actionnaire.

Les actions, dont la conversion en actions d'une autre classe a été effectuée, seront annulées.

Art. 10. Restrictions à la Propriété des Actions. La Société pourra restreindre ou empêcher la possession des actions

de la Société par toute personne, firme ou personne morale, si, de l'avis de la Société, une telle possession peut être
préjudiciable pour la Société, si elle peut entraîner une violation légale ou réglementaire, luxembourgeoise ou étrangère,
ou s'il peut en résulter que la Société serait soumise à des désavantages fiscaux ou d'autres désavantages financiers qui
n'auraient pas été subis autrement (cette personne, firme ou personne morale comme déterminée par le Conseil d'Ad-
ministration est désignée dans les présents Statuts par "Personne Non Autorisée").

A cet effet la Société pourra:
A. - refuser l'émission d'actions et l'inscription de tout transfert d'actions lorsqu'il apparaît que cette inscription ou

ce transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d'attribuer la propriété légale ou économique d'actions à une
Personne Non Autorisée; et

B. - à tout moment, demander à toute personne figurant au registre des actionnaires, ou à toute autre personne qui

demande à s'y faire inscrire, de lui fournir tous renseignements qu'elle estime nécessaires, sous forme d'une déclaration
sous serment, si nécessaire, en vue de déterminer si ces actions appartiennent ou vont appartenir économiquement à
une Personne Non Autorisée ou si cette inscription au registre peut conduire à faire acquérir à une Personne Non
Autorisée la propriété économique de ces actions; et

C. - refuser d'accepter, lors de toute assemblée générale d'actionnaires de la Société, le vote de toute Personne Non

Autorisée; et

D. - si la Société constate qu'une Personne Non Autorisée, seule ou conjointement avec d'autres personnes, est le

bénéficiaire économique d'actions de la Société, celle-ci pourra l'enjoindre à vendre ses actions et à prouver cette vente
à la Société dans les trente (30) jours de cette injonction. Si l'actionnaire en question manque à son obligation, la Société
pourra procéder ou faire procéder au rachat forcé de l'ensemble des actions détenues par cet actionnaire, en respectant
la procédure suivante:

(1) La Société enverra un second préavis (appelé ci-après "avis de rachat") à l'actionnaire possédant les titres ou

apparaissant au registre des actions nominatives comme étant le propriétaire des actions à racheter; l'avis de rachat
spécifiera les actions à racheter, la manière suivant laquelle le prix de rachat sera déterminé et le nom de l'acheteur.

L'avis de rachat sera envoyé à l'actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue ou à celle

inscrite dans les livres de la Société. Ledit actionnaire sera obligé de remettre à la Société sans délai le ou les certificat(s)
représentant les actions spécifiées dans l'avis de rachat.

Immédiatement après la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l'avis de rachat, l'actionnaire en question cessera

d'être propriétaire des actions spécifiées dans l'avis de rachat; s'il s'agit d'actions nominatives, son nom sera rayé du
registre des actions nominatives; s'il s'agit d'actions au porteur, le ou les certificat(s) représentatif(s) de ces actions seront
annulés.

(2)  Le  prix  auquel  les  actions  susvisées  seront  rachetées  (ci-après  "prix  de  rachat")  sera  basé  sur  la  valeur  nette

d'inventaire par action de la classe concernée au Jour d'Evaluation déterminé par le Conseil d'Administration pour le
rachat d'actions de la Société et qui précédera immédiatement la date de l'avis de rachat ou suivra immédiatement la
remise du ou des certificat(s) représentant les actions spécifiées dans cet avis, étant entendu que le prix le moins élevé
sera retenu, et sera calculé conformément à l'Article 8 ci-dessus, déduction faite des frais qui y sont également prévus.

(3) Le paiement du prix de rachat à l'ancien propriétaire sera effectué dans la devise déterminée par le Conseil d'Ad-

ministration pour le paiement du prix de rachat des actions de la classe concernée et sera déposé pour paiement à ce
propriétaire par la Société auprès d'une banque au Luxembourg ou à l'étranger (telle que spécifié dans l'avis de rachat),
après détermination finale du prix de rachat suite à la remise du ou des certificat(s) indiqué(s) dans l'avis de rachat et des
coupons non échus y relatifs. Dès signification de l'avis de rachat, l'ancien propriétaire des actions mentionnées dans l'avis
de rachat ne pourra plus faire valoir de droit sur ces actions ni exercer aucune action contre la Société et ses avoirs
concernant ces actions, sauf son droit de recevoir le prix de rachat (sans intérêts) par l'intermédiaire de la banque après
remise effective du ou des certificats, tel qu'indiqué ci-dessus. Toutes sommes payables à un actionnaire en vertu de ce
paragraphe et non réclamées dans les six mois de la date spécifiée dans l'avis de rachat ne pourront plus être réclamées
et seront déposés à la Caisse de Consignations. Le Conseil d'Administration aura tous pouvoirs pour prendre périodi-
quement toutes mesures nécessaires et autoriser toute action au nom de la Société en vue de l'exécution de cette
réversion.

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(4) L'exercice par la Société des pouvoirs conférés par le présent Article ne pourra en aucun cas être remis en question

ou invalidé pour le motif qu'il n'y aurait pas de preuve suffisante de la propriété des actions par une personne ou que la
propriété réelle des actions était autre que celle admise par la Société à la date de l'avis de rachat, sous réserve que la
Société ait, dans ce cas, exercé ses pouvoirs de bonne foi.

Le terme "Personne Non Autorisée" tel qu'employé dans les présents Statuts ne comprend ni les souscripteurs des

actions de la Société émises lors de la constitution de cette Société quand ces souscripteurs détiennent ces actions, ni
un marchand de titres qui acquiert ces actions avec l'intention de les distribuer à l'occasion d'une émission d'actions par
la Société.

Le terme de "Personne Non Autorisée" inclut tout investisseur qui n'est pas un investisseur averti au sens de l'article

2 de la loi du 13 février 2007.

Un investisseur averti, au sens de l'article 2 de la Loi du 13 février 2007, est défini comme: tout investisseur institu-

tionnel, l'investisseur professionnel ainsi que tout autre investisseur qui répond aux conditions suivantes:

a) il a déclaré par écrit son adhésion au statut d'investisseur averti; et
b) (i) il investit un minimum de 125.000 euros ou tout autre équivalent en USD dans la Société, ou (ii) il bénéficie d'une

appréciation, de la part d'un établissement de crédit au sens de la directive 2006/48/CE, d'une entreprise d'investissement
au sens de la directive 2004/39/CE ou d'une société de gestion au sens de la directive 2001/107/CE certifiant son expertise,
son expérience et sa connaissance pour apprécier de manière adéquate le placement effectué dans la Société.

Les conditions du présent Article ne s'appliquent pas aux dirigeants et aux autres personnes qui interviennent dans la

gestion de la Société.

Le terme "Personne Non Autorisée" inclut également toutes personne(s) considérée(s) comme ressortissant(s) des

Etats-Unis d'Amérique selon la "Régulation S" promulguée en vertu du "United States Securities Act" de 1933, et ainsi de
manière non restrictive (i) toute personne physique résidant des Etats-Unis d'Amérique; (ii) toute société ou association
organisée ou constitué sous les lois des Etats-Unis d'Amérique; (iii) toute succession dont l'exécuteur ou l'administrateur
est un ressortissant des Etats-Unis d'Amérique; (iv) tout trust dans lequel le trustee est un ressortissant des Etats-Unis
d'Amérique; (v) toute agence ou succursale d'une entité étrangère située aux Etats-Unis d'Amérique; (vi) tout compte
non-discrétionnaire ou compte similaire (autre qu'une succession ou un trust) détenu par un courtier ou fiduciaire pour
le bénéfice ou le compte d'un ressortissant des Etats-Unis d'Amérique; (vii) tout compte discrétionnaire ou compte
similaire (autre qu'une succession ou un trust) détenu par un intermédiaire ou une fiducie organisée, constituée ou (s'il
s'agit d'un particulier) résidant aux Etats-Unis d'Amérique; (viii) toute société ou association lorsque: (A) organisée ou
constituée sous une loi d'une juridiction étrangère; et (B) constituée par un ressortissant des Etats-Unis d'Amérique
principalement pour les besoins d'investissements en titres non enregistrés en vertu du "Securities Act", à moins qu'elle
ne soit organisée ou constituée et détenue par des investisseurs qualifiés (tel que définis dans le "Rule 501 (a) du "Securities
Act")" qui ne sont pas des personnes physiques, des successions ou des trusts; mais il n'inclut pas (i) tout compte dis-
crétionnaire ou tout compte similaire (autre qu'une succession ou un trust) détenu pour le bénéfice ou pour le compte
d'une personne autre qu'un ressortissant des Etats-Unis d'Amérique par un intermédiaire ou une fiducie professionnelle
organisée, constituée, ou (s'il s'agit d'un particulier) résidante aux Etats-Unis d'Amérique ou (ii) toute succession dont
un fiduciaire professionnel agissant en tant qu'exécuteur ou administrateur de la succession est un ressortissant des Etats-
Unis d'Amérique si un exécuteur ou un administrateur de la succession qui n'est pas un ressortissant des Etats-Unis
d'Amérique a, soit seul, soit conjointement, avec d'autres, le pouvoir discrétionnaire d'investir les avoirs de la succession
et que cette succession est régie par une loi autre que les lois des Etats-Unis d'Amérique.

Art. 11. Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par Action. La valeur nette d'inventaire par action de chaque classe

d'actions dans chaque Portfolio sera exprimée dans la devise de référence (telle que définie dans les documents de vente
de la Société) de la classe concernée ou du Portfolio concerné et sera déterminée au Jour d'Evaluation, en divisant les
actifs nets de la Société correspondant à chaque classe d'actions, c'est-à-dire la portion des avoirs moins la portion des
engagements attribuables à cette classe d'actions au Jour d'Evaluation concerné, par le nombre d'actions de cette classe
en circulation à ce moment, le tout en conformité avec les règles d'évaluation décrites ci-dessous. La valeur nette d'in-
ventaire par action ainsi obtenue pourra être arrondie vers le haut ou vers le bas jusqu'au dix millième le plus proche de
la devise de référence concernée, tel que décidé par le Conseil d'Administration. Si depuis la date de détermination de
la valeur nette d'inventaire, un changement substantiel des cours sur les marchés sur lesquels une partie substantielle des
investissements de la Société attribuables à la classe d'actions concernée sont négociés ou cotés, est intervenu, la Société
pourra annuler la première évaluation et effectuer une deuxième évaluation afin de sauvegarder les intérêts de l'ensemble
des actionnaires et de la Société.

L'évaluation de la valeur nette d'inventaire des différentes classes d'actions se fera de la manière suivante:
I. Les avoirs de la Société comprendront:
1) toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts échus ou courus;
2) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente de titres dont le

prix n'a pas été encaissé);

3) tous les titres, parts, certificats de dépôt, actions, obligations, droits de souscription, warrants, options et autres

titres, instruments financiers et autres avoirs similaires qui sont la propriété de ou conclus par la Société (pourvu que la

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Société puisse effectuer des ajustements consistant avec le paragraphe (a) ci-dessous pour ce qui concerne les fluctuations
des valeurs de marché des titres causées par les négociations ex-dividende, ex-droit, ou par des pratiques similaires);

4) tous les dividendes, en espèces ou en actions, et les distributions à recevoir par la Société en espèces dans la mesure

où la Société pouvait raisonnablement en avoir connaissance;

5) tous les intérêts échus ou courus sur les avoirs qui sont la propriété de la Société, sauf si ces intérêts sont compris

ou reflétés dans le prix de ces avoirs;

6) les dépenses préliminaires de la Société, y compris les frais d'émission et de distribution des actions de la Société,

dans la mesure où celles-ci n'ont pas été amorties;

7) tous les autres avoirs détenus par la Société, de quelque nature qu'ils soient, y compris les dépenses payées d'avances.
La valeur des avoirs sera déterminée de la manière suivante:
(a) La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des

dépenses payées d'avance, des dividendes en espèces et intérêts annoncés ou venus à échéance tel que susmentionné
mais non encore encaissés, consistera dans la valeur nominale de ces avoirs. S'il s'avère toutefois improbable que cette
valeur pourra être touchée en entier, la valeur sera déterminée en retranchant tel montant que le Conseil d'Administration
estimera adéquat en vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs.

(b) La valeur des valeurs mobilières, instruments du marché monétaire et tous autres avoirs financiers cotés ou négociés

sur une bourse de valeurs ou sur tout autre marché réglementé qui opère régulièrement et est reconnu et ouvert au
public, sera déterminée suivant son dernier cours de clôture disponible sur le marché considéré ou, le cas échéant, sur
la base d'un prix considéré par le Conseil d'Administration comme approprié.

(c) Dans la mesure où des avoirs ne sont pas négociés ou cotés sur une bourse de valeurs ou sur un marché réglementé

ou si, pour des valeurs ou instruments cotés ou négociés sur une telle bourse ou sur un tel autre marché, comme
mentionné, le prix déterminé conformément aux dispositions du sous-paragraphe (b) ci-dessus n'est pas représentatif de
la valeur probable de réalisation de ces valeurs mobilières, celles-ci seront évaluées au prix de marché ou autrement à
leur juste valeur à laquelle on peut s'attendre lors de leurs revente, comme déterminé prudemment et de bonne foi et
sous la direction du Conseil d'Administration.

(d) La valeur de liquidation des contrats à terme (futures ou forward) ou des contrats d'options, qui ne sont pas admis

à une côte officielle sur une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé équivaut à leur valeur de
liquidation nette déterminée conformément aux politiques établies par le Conseil d'Administration de façon prudente et
de bonne foi sur une base appliquée de façon cohérente à chaque type de contrat. La valeur de liquidation des contrats
à  terme  (futures  ou  forward)  et  des  contrats  d'options  qui  sont  négociés  sur  une  bourse  de  valeurs  ou  un  marché
réglementé est basée sur le dernier prix disponible de règlement de ces contrats sur les bourses de valeurs ou d'un
marché réglementé sur lesquels ces contrats à terme (futures ou forward) et ces contrats d'options sont négociés pour
le compte de la Société; si un contrat à terme (futures ou forward) ou un contrat d'option ne peuvent pas être liquidés
le jour auquel les avoirs nets totaux sont évalués, la base qui sert à déterminer la valeur de liquidation de ce contrat est
déterminée par la Société de façon juste et raisonnable.

(e) Les instruments du marché monétaire dotés d'une échéance résiduelle de 90 jours ou moins seront évalués suivant

la méthode du coût amorti, qui s'approche de la valeur de marché. Conformément à cette méthode des coûts amortis,
les avoirs du Portfolio considéré sont évalués à leur coût d'acquisition avec un ajustement de la prime d'amortissement
ou un accroissement de l'escompte plutôt qu'au prix du marché.

(f) Les parts ou actions des organismes de placement collectif ("OPC") de type ouvert seront évaluées en fonction de

leur dernière valeur nette d'inventaire officielle déterminée et disponible, telle qu'elle est rapportée ou fournie par cet
OPC ou ses agents, ou à leur dernière valeur nette d'inventaire non-officielle (c'est-à-dire des estimations de valeur nette
d'inventaire) si elle est plus récente que leur dernière valeur nette d'inventaire officielle, à condition qu'une due diligence
ait été effectuée par le gestionnaire, conformément aux instructions et sous le contrôle et l'entière responsabilité du
Conseil d'Administration, concernant la fiabilité de telles valeurs nettes d'inventaire non-officielles. La valeur nette d'in-
ventaire évaluée en fonction des valeurs nettes d'inventaire non-officielles de l'OPC cible pourra être différente de la
valeur nette d'inventaire qui aurait été calculée, le Jour d'Evaluation concerné, sur la base des valeurs nettes d'inventaire
officielles déterminé par les agents d'administration centrale de l'OPC cible. La valeur nette d'inventaire sera finale et
liera la Société et les actionnaires actuels en dépit de toute détermination ultérieure différente. Les parts ou actions d'un
OPC de type fermé seront évaluées en conformité avec les règles d'évaluation prévues aux points b) et c) ci-dessus.

(g) Les swaps (contrats d'échange) sur taux d'intérêts seront valorisés à leur valeur de marché établie par référence

à la courbe des taux d'intérêts applicable.

Les swaps sur rendement total ("Total Return Swap"), seront évalués à leur juste valeur selon les procédures approu-

vées par le Conseil d'Administration. Ces swaps n'étant pas négociés en bourse mais constituant des contrats privés
auxquels la Société et un cocontractant sont directement parties, les données utilisées dans les modèles d'évaluation sont
généralement établies par référence à des marchés actifs. Cependant il est probable que ces données de marché ne soient
pas toujours disponibles pour les total return swaps aux alentours du Jour d'Evaluation. Lorsque ces données de marché
ne sont pas disponibles, des données disponibles pour des instruments similaires (i.e. une méthode utilisée par les inter-
venants dans la fixation des prix sur les marchés ou dont il a été prouvé qu'elle aboutit à des estimations fiables des prix
de marché), seront utilisées pour évaluer ces swaps, étant entendu que des ajustements devront être faits afin de refléter

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les différences entre les total return swaps et les instruments financiers similaires pour lesquels un prix est disponible.
Les données du marché et les prix proviendront des marchés, marchand de titres, une agence de fixation de prix externe
ou une contrepartie.

Si ces données de marché ne sont pas disponibles, les total return swaps seront évalués à leur juste valeur par appli-

cation  d'une  méthode  d'évaluation  approuvée  par  le  Conseil  d'Administration,  cette  méthode  devant  une  méthode
largement  acceptée  comme  constituant  une  "bonne  pratique  de  marché"  (c'est  -à-dire  une  méthode  utilisée  par  les
intervenants dans la fixation des prix sur les marchés ou dont il a été prouvé qu'elle aboutit à des estimations fiables des
prix sur le marché), étant entendu que des ajustements justes et raisonnables de l'avis du Conseil d'Administration seront
faits. Le réviseur d'entreprise de la Société contrôlera le bien-fondé de la méthode d'évaluation employée dans le cadre
de l'évaluation des total return swaps. Dans tous les cas la Société évaluera toujours les total return swaps de bonne foi.

Tous les autres swaps seront évalués à leur juste valeur qui sera fixée de bonne foi selon les procédures mises en place

par le conseil d'administration.

(h) Les avoirs et engagements libellés dans une autre devise autre que celle dans laquelle est exprimée la valeur nette

d'inventaire concernée seront convertis au taux de change au comptant applicable au Jour d'Evaluation. Si cette cotation
n'est  pas  disponible,  le  taux  de  change  sera  déterminé  de  bonne  foi  et  selon  les  procédures  établies  par  le  Conseil
d'Administration. Dans ce contexte, il sera tenu compte des instruments de couverture utilisés pour couvrir les risques
de change.

(i) Tous les autres titres et avoirs seront évalués à leur juste valeur, telle que déterminée de bonne foi en conformité

avec les procédures établies par le Conseil d'Administration.

Afin de déterminer la valeur des avoirs de la Société, l'agent d'administration centrale pourra, lors du calcul de la valeur

nette d'inventaire, prenant en considération les procédures standards et utilisant la diligence nécessaire à cet égard, se
fier complètement et exclusivement, à moins d'une erreur manifeste ou d'une négligence de sa part, sur les évaluations
fournies (i) par différentes sources d'évaluation des cours disponibles sur le marché, telles que les agences d'évaluation
(i.e. Bloomberg, Reuters) ou les administrateurs de fonds, (ii) par des primes brokers ou courtiers ou (iii) par un/des
spécialiste(s) dûment autorisé(s) à cet effet par le Conseil d'Administration. Enfin, (iv) au cas où aucun cours n'est trouvé
ou lorsque l'évaluation ne peut être correctement effectuée, l'agent d'administration centrale peut se fonder sur une
évaluation fournie par le Conseil d'Administration.

Le Conseil d'Administration, à son entière discrétion, pourra permettre l'utilisation de toute autre méthode d'éva-

luation s'il considère que cette évaluation reflète de manière plus adéquate la valeur probable de réalisation d'un avoir
détenu par la Société.

II. Les engagements de la Société comprendront:
1) tous les emprunts, effets et dettes actives;
2) tous les intérêts courus sur les emprunts de la Société (y compris les frais accumulés à raison de l'engagement à

ces emprunts);

3) toutes les dépenses courues ou à payer (y compris les dépenses administratives, les frais de gestion, y compris les

frais de performance, les frais de la banque dépositaire et les frais d'agents administratifs);

4) toutes les obligations connues, échues ou non, y compris toutes les obligations contractuelles échues ayant pour

objet des paiements en espèces ou en nature, y compris le montant des dividendes annoncés par la Société mais non
encore payés;

5) une provision appropriée pour impôts futurs sur le capital et sur le revenu au Jour d'Evaluation concerné, fixée

périodiquement par la Société et, le cas échéant, toutes autres réserves autorisées et approuvées par le Conseil d'Ad-
ministration ainsi qu'un montant (s'il y a lieu) que le Conseil d'Administration pourra considérer comme constituant une
provision suffisante pour faire face à toute obligation éventuelle de la Société;

6) tous autres engagements de la Société de quelque nature que ce soit, reflétés conformément aux principes de

comptabilité généralement admis. Dans l'évaluation du montant de ces engagements, la Société prendra en considération
toutes les dépenses payables par elle et qui comprennent les frais de constitution, les commissions payables aux gestion-
naires et conseils en investissements, y compris commissions de performance, les frais et commissions payables aux
réviseurs d'entreprises agréés et aux comptables, à la banque dépositaire et à ses correspondants, aux agents domicilia-
taire,  administratif,  teneur  de  registre  et  de  transfert,  à  l'agent  de  cotation,  à  tout  agent  payeur,  aux  représentants
permanents des lieux où la Société a été enregistrée, ainsi qu'à tout autre employé de la Société, la rémunération des
administrateurs (le cas échéant) ainsi que les dépenses raisonnablement encourues par ceux-ci, les frais d'assurance et
les frais raisonnables de voyage relatifs aux conseils d'administration, les frais encourus en rapport avec l'assistance juri-
dique et la révision des comptes annuels de la Société, les frais des déclarations d'enregistrement auprès des autorités
gouvernementales et des bourses de valeurs dans le Grand-Duché de Luxembourg ou à l'étranger, les frais relatifs aux
rapports et à la publicité incluant les frais de préparation, d'impression et de distribution des prospectus, rapports ex-
plicatifs, rapports périodiques et déclarations d'enregistrement, les frais des rapports pour la publicité aux actionnaires,
tous les impôts et droits prélevés par les autorités gouvernementales et toutes les taxes similaires, toute autre dépense
d'exploitation, y compris les frais d'achat et de vente des avoirs, les intérêts, les frais financiers, bancaires ou de courtage,
les frais de poste, téléphone et télex. La Société pourra tenir compte des dépenses administratives et autres, qui ont un
caractère régulier ou périodique, par une estimation pour l'année ou pour toute autre période.

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III. Les avoirs seront affectés comme suit:
Le Conseil d'Administration établira un Portfolio correspondant à une classe d'actions et pourra établir un Portfolio

correspondant à deux ou plusieurs classes d'actions de la manière suivante:

a) Si deux ou plusieurs classes d'actions se rapportent à un Portfolio déterminé, les avoirs attribués à ces classes seront

investis ensemble selon la politique d'investissement spécifique du Portfolio concerné. Au sein d'un Portfolio, le Conseil
d'Administration peut établir périodiquement des classes d'actions correspondant à (i) une politique de distribution spé-
cifique  ("Actions  avec  Distributions"),  telle  que  donnant  droit  à  des  distributions,  ou  ne  donnant  pas  droit  à  des
distributions ("Actions avec Capitalisation"), et/ou (ii) une structure spécifique de frais de vente ou de rachat, et/ou (iii)
une structure spécifique de frais de gestion ou de conseil en investissement, et/ou (iv) une structure spécifique de frais
de distribution et/ou (v) une devise spécifique et/ou (vi) des exigences de minimum d'investissement différentes et/ou
(vii) l'utilisation de différentes techniques de couverture afin de protéger dans la devise de référence du Portfolio concerné
les avoirs et revenus libellés dans la devise d'une catégorie d'actions contre les mouvements à long terme de cette devise
d'expression et/ou (viii) telles autres caractéristiques spécifique applicable à une classe d'actions.

b) Les produits résultant de l'émission d'actions relevant d'une classe d'actions seront attribués dans les livres de la

Société au Portfolio établi pour cette classe d'actions et, le montant correspondant augmentera la proportion des avoirs
nets de ce Portfolio attribuables à la classe d'actions à émettre, et les avoirs, engagements, revenus et frais relatifs à cette
ou ces classe(s) d'actions seront attribués au Portfolio correspondant, conformément aux dispositions du présent Article.

c) Lorsqu'un avoir découle d'un autre avoir, il sera attribué, dans les livres de la Société, au même Portfolio auquel

appartient l'avoir dont il découle, et à chaque nouvelle évaluation d'un avoir, l'augmentation ou la diminution de valeur
sera attribuée au Portfolio correspondant.

d) Lorsque la Société supporte un engagement qui est attribuable à un avoir d'une classe ou d'un Portfolio déterminé

ou à une opération effectuée en rapport avec les avoirs d'une classe ou d'un Portfolio déterminé, cet engagement sera
attribué à cette classe ou ce Portfolio.

e) Au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à une classe d'actions ou un Portfolio

en particulier, cet avoir ou engagement sera attribué à toutes les classes d'actions ou Portfolios, en proportion de la
valeur nette d'inventaire des classes d'actions ou Portfolios concernées ou de telle autre manière que le Conseil d'Ad-
ministration déterminera avec bonne foi. Chaque Portfolio ne sera responsable que pour les engagements attribuables à
ce Portfolio.

f) A la suite de distributions faites aux détenteurs d'actions d'une classe, la valeur nette d'inventaire de cette classe

d'actions sera réduite du montant de ces distributions.

Toutes les règles d'évaluation et les définitions seront interprétées et effectuées en conformité avec les principes

comptables généralement admis.

En l'absence de mauvaise foi, de faute lourde ou d'erreur manifeste, toute décision prise lors du calcul de la valeur

nette d'inventaire par le Conseil d'Administration ou par une banque, société ou autre organisation que le Conseil d'Ad-
ministration peut désigner pour les besoins du calcul de la valeur nette d'inventaire sera définitive et liera la Société ainsi
que les actionnaires présents, anciens ou futurs.

IV. Pour les besoins de cet Article:
1) les actions en voie de rachat par la Société conformément à l'Article 8 ci-dessus seront considérées comme actions

émises et existantes jusqu'immédiatement après l'heure, fixée par le Conseil d'Administration, du Jour d'Evaluation au
cours duquel un tel rachat est fait, et seront, à partir de ce moment et jusqu'à ce que le prix en soit payé, considérées
comme engagement de la Société;

2) les actions à émettre par la Société seront traitées comme étant émises à partir de l'heure, fixée par le Conseil

d'Administration, au Jour d'Evaluation au cours duquel une telle émission est faite, et leur valeur sera, à partir de ce
moment, traitée comme créance de la Société jusqu'à ce que le prix en soit payé;

3) tous investissements, soldes en espèces ou autres avoirs de la Société, exprimés autrement que dans la devise de

référence du Portfolio concerné, seront évalués en tenant compte du prix du marché ou des taux de change, en vigueur
au Jour d'Evaluation; et

4) à chaque Jour d'Evaluation où la Société aura conclu un contrat dans le but:
- d'acquérir un élément d'actif, le montant à payer pour cet élément d'actif sera considéré comme un engagement de

la Société, tandis que la valeur de cet élément d'actif sera considérée comme un avoir de la Société;

- de vendre tout élément d'actif, le montant à recevoir pour cet élément d'actif sera considéré comme un avoir de la

Société et cet élément d'actif à livrer ne sera plus repris dans les avoirs de la Société; sous réserve cependant, que si la
valeur ou la nature exacte de cette contrepartie ou de cet élément d'actif ne sont pas connues au Jour d'Evaluation, leur
valeur sera estimée par la Société.

5) La Société peut décider d'investir et de gérer tout ou partie des avoirs de deux ou plusieurs Portfolios (ci-après,

"Portfolios Participants") en commun. Chaque masse d'actifs investie et gérée en commun ("pool") sera constituée par
le transfert à son profit d'espèces ou (sous réserve que ces avoirs soient compatibles avec la politique d'investissement
du pool concerné) d'autres avoirs provenant de chaque Portfolio Participant. Par la suite, la Société peut effectuer des
transferts supplémentaires au profit de chaque pool. Elle peut également restituer des actifs d'un pool à un Portfolio

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Participant, à concurrence du montant de la participation du Portfolio concerné. La part d'un Portfolio Participant dans
un pool sera mesurée par référence à des unités notionnelles de valeur égale dans le pool. Lors de la formation d'un pool,
la Société fixera la valeur initiale d'une unité notionnelle (exprimée dans la devise que la Société considère comme adé-
quate) et elle attribuera à chaque Portfolio Participant des unités notionnelles d'une valeur totale égale au montant des
espèces (ou à la valeur d'autres avoirs) contribuées. Par la suite, la valeur d'une unité sera déterminée en divisant l'actif
net du pool par le nombre d'unités notionnelles existantes.

Lorsque des espèces ou des actifs supplémentaires sont apportés à un pool ou en sont retirés, le nombre d'unités

notionnelles alloué au Portfolio Participant concerné sera augmenté ou réduit (selon le cas) du nombre d'unités notion-
nelles déterminé en divisant le montant des espèces ou la valeur des actifs apportés ou retirés par la valeur du jour d'une
unité de ce pool. Si un apport est fait en espèces, il pourra, pour les besoins du calcul, être diminué d'un montant que la
Société  considère  approprié  pour  refléter  les  charges  fiscales  et  les  frais  de  transaction  et  d'achat  qui  peuvent  être
encourus pour l'investissement des espèces concernées; dans le cas d'un retrait d'espèces, une déduction correspondante
pourra être faite pour refléter les frais qui seraient encourus lors de la liquidation de titres ou d'autres actifs du pool.

Les dividendes, les intérêts et autres distributions qui ont la nature d'un revenu, reçus sur les actifs inclus dans un pool,

seront attribués à ce pool et augmenteront l'actif net respectif. Lors de la dissolution de la Société, les actifs d'un pool
(sous réserve des droits des créanciers) seront attribués aux Portfolios Participants, proportionnellement à leurs parti-
cipations respectives dans le pool.

Le Conseil d'Administration constituera un portefeuille d'actifs pour chaque classe d'actions:
a) les produits résultant de l'attribution et de l'émission des actions de chaque classe au sein du Portfolio concerné

seront attribués, dans les livres de la Société, à la masse d'avoirs établie pour cette classe d'actions, et les avoirs, enga-
gements, revenus et frais qui lui sont attribuables seront attribués à cette masse d'avoirs conformément aux stipulations
du présent Article;

b) si un avoir découle d'un autre avoir, il sera attribué, dans les livres de la Société, à la même masse à laquelle appartient

l'avoir dont il découle et à chaque réévaluation d'un avoir, l'augmentation ou la diminution de valeur sera attribuée à la
masse concernée;

c) lorsque la Société supporte un engagement qui se rapporte à un avoir appartenant à une masse déterminée ou se

rapportant à une opération effectuée en rapport avec un avoir d'une masse déterminée, cet engagement sera attribué à
la masse en question;

d) au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être considéré comme attribuable à une masse

déterminée, cet avoir ou engagement sera attribué à toutes les masses au prorata des Valeurs Liquidatives de la classe
d'actions concernée ou des classes d'actions concernées au sein du Portfolio concerné, étant entendu que le Conseil
d'Administration peut réallouer tout avoir ou engagement antérieurement alloué s'il estime que les circonstances l'exigent;
et le Conseil d'Administration peut, dans les livres de la Société, réallouer un avoir ou engagement d'une masse d'avoirs
à une autre dans le cas où, pour une raison quelconque (y compris en cas de demande d'un créancier à rencontre de
certains avoirs de la Société), en l'absence de cette mesure un avoir ou un engagement ne serait pas porté en tout ou
partie de la manière déterminée par le Conseil d'Administration suivant les stipulations du présent Article; étant précisé
que chaque Portfolio sera exclusivement responsable des engagements qui lui sont alloués;

e) lors du paiement de dividendes aux détenteurs d'actions de toute classe au sein d'un Portfolio, ou à la date éven-

tuellement fixée pour l'établissement du droit à de tels dividendes, la valeur nette d'inventaire de cette classe d'actions
sera réduite du montant de ces dividendes;

f) au cas où des classes d'actions seraient créées au sein d'un Portfolio, conformément à ce qui est décrit dans l'Article

5 ci-dessus, les règles d'affectation déterminées ci-dessus s'appliqueront mutatis mutandis à ces classes d'actions.

Les réclamations des tiers à rencontre de la Société seront prises en compte dans la classe d'Actions concernée.
Chaque Portfolio ne sera tenu responsable que de ses propres dettes et obligations.

Art. 12. Fréquence et Suspension Temporaire du Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par Action, des Emissions,

Rachats et Conversions d'Actions. Dans chaque classe d'actions, la valeur nette d'inventaire par action ainsi que le prix
d'émission, de rachat et de conversion des actions seront déterminés périodiquement par la Société ou par son mandataire
désigné à cet effet, à la fréquence que le Conseil d'Administration décidera, tel jour ou moment où le calcul est effectué
étant défini dans les présents Statuts comme "Jour d'Evaluation" tel que plus amplement décrit dans les documents de
vente de la Société.

La Société peut suspendre le calcul de la valeur nette d'inventaire par action d'une classe déterminée ainsi que l'émis-

sion, le rachat et la conversion des actions d'une classe en actions d'une autre classe:

a) pendant toute période pendant laquelle l'une des principales bourses de valeurs ou marchés réglementés sur lesquels

une proportion substantielle des actifs d'un Portfolio est périodiquement cotée ou quand un ou plusieurs marchés d'une
devise dans laquelle est exprimée une partie substantielle des avoirs de la Société sont fermés pour une raison autre que
des congés normaux ou lorsque les opérations y sont restreintes ou suspendues; ou

b) lorsqu'il existe une situation d'urgence de caractère politique, économique, militaire, monétaire ou autre urgence

au-delà du contrôle, de la responsabilité ou de l'influence de la Société ayant pour conséquence l'impossibilité de disposer

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des avoirs d'un Portfolio dans des conditions normales, ou d'en disposer sans porter préjudice aux intérêts des action-
naires; ou

c) lorsque les moyens de communication nécessaires pour déterminer le prix ou la valeur des investissements d'un

Portfolio ou les prix courants ou les cours de bourse ou d'autres marchés relatifs aux avoirs du Portfolio sont interrompus;
ou

d) lors de toute période pendant laquelle la Société est incapable de rapatrier les fonds dans le but d'opérer des

paiements pour le rachat d'actions du Portfolio ou pendant laquelle les transferts de fonds concernés par la vente ou
l'acquisition d'investissements ou de paiements dus pour le rachat d'actions ne peuvent, de l'avis du Conseil d'Adminis-
tration, être effectués à des taux de change normaux; ou

e) si pour toute autre raison les prix des investissements du Fonds, attribuables au Portfolio concerné, ne peuvent

être rapidement et exactement déterminés; ou

f) lors de toute période au cours de laquelle le Conseil d'Administration décidera, à condition que les actionnaires

soient traités de manière équitable et que toutes les lois et règlements afférents soient appliqués (i) dès qu'une assemblée
générale d'actionnaire de la Société ou d'un Portfolio a été convoquée dans le but de décider la liquidation ou dissolution
de la Société ou d'un Portfolio et (ii) sur base de décision du Conseil d'Administration de liquider ou de dissoudre un
Portfolio quand il a été habilité en la matière.

Au cas où (i) une ou plusieurs sources d'évaluation ne peut fournir d'évaluation à l'agent d'administration centrale, ce

qui pourrait avoir un impact significatif sur la valeur nette d'inventaire, ou si (ii) la valeur de tout avoir ne peut être
déterminée aussi rapidement et précisément que nécessaire, l'agent d'administration centrale sera autorisé à reporter le
calcul de la valeur nette d'inventaire et en conséquence pourra être incapable de déterminer les prix de souscription et
de rachat. Dans cette hypothèse, le Conseil d'Administration sera immédiatement informé par l'agent d'administration
centrale. Le Conseil d'Administration pourra ensuite décider de suspendre le calcul de la valeur nette d'inventaire con-
formément aux procédures décrites à l'Article 11 ci-dessous.

Lorsque des circonstances exceptionnelles peuvent affecter les intérêts des actionnaires ou au cas où des requêtes

importantes de souscription, rachat ou conversion sont reçues, le Conseil d'Administration se réserve le droit de fixer
la valeur des actions d'un ou plusieurs Portfolios uniquement après avoir vendu les titres nécessaires, dès que possible,
pour le compte du Portfolio concerné. Dans ce cas, les souscriptions, rachats et conversions qui se font simultanément
dans la procédure d'exécution seront traitées sur la base d'une simple valeur nette d'inventaire en vue de s'assurer que
tous les actionnaires ayant fait une demande de souscription, rachat ou conversion soient traités de manière équivalente.

Une telle suspension sera notifiée aux souscripteurs et actionnaires ayant fait une demande de rachat, de souscription

ou de conversion de leurs actions dès réception de leur demande de souscription, rachat ou conversion.

Toute demande de souscription, de rachat ou de conversion ayant été suspendue sera prise en compte le premier

Jour d'Evaluation après la fin de la période de suspension.

Une telle suspension concernant une classe d'actions n'aura aucun effet sur le calcul de la valeur nette d'inventaire,

l'émission, le rachat et la conversion des actions d'une autre classe d'actions.

Toute demande de souscription, de rachat ou de conversion est irrévocable sauf dans le cas d'une suspension du calcul

de la valeur nette d'inventaire.

Titre III. Administration et Surveillance

Art. 13. Administrateurs. La Société sera administrée par un Conseil d'Administration composé de trois membres au

moins, qui n'ont pas besoin d'être actionnaires. Toutefois, s'il est constaté lors d'une assemblée des actionnaires que
toutes les actions émises par la Société sont détenues par un seul actionnaire, la Société pourra être administrée par un
seul administrateur et ce, jusqu'à la première assemblée des actionnaires faisant suite au moment de la constatation par
la Société que ses actions sont à nouveau détenues par plus d'un actionnaire. Ils sont élus pour un mandat de six ans au
maximum. Ils sont rééligibles. Les administrateurs seront nommés par les actionnaires lors d'une assemblée générale des
actionnaires; plus particulièrement les actionnaires à leur assemblée générale annuelle pour une période se terminant en
principe à la prochaine assemblée générale annuelle ou jusqu'à la nomination et l'habilitation, à condition que cependant,
tout administrateur pourra être révoqué avec ou sans motif ou être remplacé à tout moment par décision de l'assemblée
générale des actionnaires. Les actionnaires peuvent de surcroît déterminer le nombre d'administrateurs, leur rémuné-
ration et le terme de leurs mandats.

Dans le cas où un administrateur élu est une personne morale, un représentant permanent de cette personne morale

devra être désigné comme membre du Conseil d'Administration. Ce représentant permanent est soumis aux mêmes
obligations que les autres administrateurs.

Ce représentant permanent ne peut être révoqué que par la nomination d'un nouveau représentant permanent.
Les administrateurs seront élus à la majorité des votes valablement exprimés et seront soumis à l'approbation des

autorités de surveillance luxembourgeoises.

Au cas ou un poste d'administrateur devient vacant à la suite de décès, de démission ou toute autre raison, les admi-

nistrateurs restants pourront se réunir et élire à la majorité des voix un administrateur pour remplir provisoirement les

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fonctions attachées au poste devenu vacant, jusqu'à la prochaine assemblée des actionnaires qui prendra la décision finale
concernant cette nomination.

Art. 14. Réunions du Conseil d'Administration. Le Conseil d'Administration choisira parmi ses membres un président

et pourra élire en son sein un ou plusieurs vice-présidents. Il pourra également désigner un secrétaire qui n'a pas besoin
d'être administrateur et qui dressera et détiendra les procès-verbaux des réunions du Conseil d'Administration ainsi que
des assemblées générales des actionnaires. Le Conseil d'Administration se réunira sur la convocation du président ou de
deux administrateurs au lieu indiqué dans l'avis de convocation.

Le président présidera les réunions du Conseil d'Administration et les assemblées générales des actionnaires. En son

absence, les actionnaires ou les membres du Conseil d'Administration désigneront à la majorité un autre administrateur
ou, lorsqu'il s'agit d'une assemblée générale des actionnaires, toute autre personne pour assumer la présidence de cette
assemblée.

Le Conseil d'Administration pourra nommer des agents, y compris un directeur général, des directeurs généraux-

adjoints et tous agents jugés nécessaires pour mener à bien les affaires de la Société. Ces nominations peuvent être
révoquées à tout moment par le Conseil d'Administration. Les agents n'ont pas besoin d'être administrateur ou action-
naire de la Société. Sauf dispositions contraires des présents Statuts, les agents auront les pouvoirs et charges qui leurs
sont attribués par le Conseil d'Administration.

Une convocation écrite à toute réunion du Conseil d'Administration sera faite à tous les administrateurs au moins

vingt-quatre heures avant la date prévue pour la réunion sauf s'il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette
urgence seront mentionnés dans l'avis de convocation. Il pourra être renoncé à une telle convocation de l'assentiment
écrit, par télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire. Une convocation spéciale ne
sera pas requise pour les réunions du Conseil d'Administration se tenant aux heures et lieux indiqués dans une résolution
préalablement adoptée par le Conseil d'Administration.

Tout administrateur pourra se faire représenter à une réunion du Conseil d'Administration en désignant, par écrit ou

par  télégramme,  télécopieur  ou  tout  autre  moyen  de  communication  similaire,  un  autre  administrateur  comme  son
mandataire. Un administrateur peut représenter plusieurs de ses collègues.

Tout administrateur peut participer à une réunion du Conseil d'Administration par conférence téléphonique ou d'au-

tres moyens de communication similaires permettant son identification où toutes les personnes participant à cette réunion
peuvent se parler les unes les autres. La participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne
à une telle réunion.

Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du Conseil d'Administration régulièrement con-

voquées. Les administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d'y être autorisés
par une résolution du Conseil d'Administration.

Le Conseil d'Administration ne pourra délibérer et agir valablement que si au moins la moitié des administrateurs ou

tout autre nombre que le Conseil d'Administration pourra déterminer, sont présents ou représentés.

Les décisions du Conseil d'Administration seront consignées dans des procès-verbaux signés par la personne qui aura

présidé la réunion. Les copies des extraits de ces procès-verbaux devant être produites en justice ou ailleurs seront
valablement signées par le président de la réunion ou par deux administrateurs ou par le secrétaire et toute autre personne
autorisée à cet effet.

Les décisions sont prises à la majorité des votes des administrateurs présents ou représentés.
En cas de partage des voix, lors d'une réunion du conseil, pour ou contre une décision, le président aura voix pré-

pondérante.

Des résolutions écrites approuvées et signées par tous les administrateurs auront la même valeur que des résolutions

adoptées lors d'une réunion du Conseil d'Administration; chaque administrateur devra approuver une telle résolution
par écrit, télégramme, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire. Une telle approbation doit être
confirmée par écrit et les documents joints constituent le procès-verbal faisant preuve de la décision intervenue.

Art. 15. Pouvoirs du Conseil d'Administration. Le Conseil d'Administration jouit des pouvoirs les plus étendus pour

effectuer les actes de disposition et d'administration dans les limites de l'objet social et conformément à la politique
d'investissement telle que prévue à l'Article 18 ci-dessous.

Tous pouvoirs non expressément réservés à l'assemblée générale des actionnaires par la loi ou les présents Statuts

sont de la compétence du Conseil d'Administration.

Art. 16. Engagement de la Société vis-à-vis des Tiers. Vis-à-vis des tiers la Société sera valablement engagée par la

signature conjointe de deux administrateurs ou par la seule signature ou la signature conjointe de toute(s) personne(s)
à laquelle (auxquelles) pareil pouvoir de signature aura été délégué par le Conseil d'Administration.

Art. 17. Délégation de Pouvoirs et Désignation d'un gestionnaire. Le Conseil d'Administration peut déléguer ses pou-

voirs relatifs à la gestion journalière de la Société (y compris le droit d'agir en tant que signataire autorisé de la Société)
ainsi qu'à la représentation de celle-ci en ce qui concerne cette gestion à une ou plusieurs personnes physiques ou morales

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qui ne doivent pas nécessairement être administrateurs, qui auront les pouvoirs conférés par le Conseil d'Administration
et qui pourront, si le Conseil d'Administration l'autorise, sous-déléguer leurs pouvoirs.

La Société pourra conclure un ou plusieurs contrat(s) de gestion avec toute société luxembourgeoise ou étrangère

en vertu duquel (desquels) cette société fournira à la Société des conseils et recommandations concernant la politique
d'investissement de la Société. Par ailleurs, cette société pourra, sur une base journalière et sous le contrôle et la res-
ponsabilité ultime du Conseil d'Administration, acheter et vendre des avoirs ou gérer autrement les avoirs de la Société.
Le contrat de gestion prévoira les modalités de modification ou de résiliation du contrat qui sera autrement conclu pour
une durée indéterminée.

Le Conseil d'Administration peut également conférer tous mandats spéciaux par procuration authentique ou sous

seing privé.

Art. 18. Politiques et Restrictions d'Investissement. Le Conseil d'Administration, appliquant le principe de la répartition

des risques, a le pouvoir de déterminer (i) les politiques et stratégies d'investissement à respecter pour chaque Portfolio
ainsi que (ii) la stratégie de couverture à suivre, si nécessaire, applicable à une classe d'actions déterminée pour le Portfolio
considéré et (iii) les lignes de conduite des affaires et d'administration de la Société.

Art. 19. Conflit d'Intérêt. Aucun contrat ni aucune transaction que la Société pourra conclure avec d'autres sociétés

ne pourront être affectés ou invalidés par le fait qu'un ou plusieurs administrateurs, directeurs ou fondés de pouvoir de
la Société auraient un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme ou par le fait qu'ils seraient administrateurs,
associés, directeurs, fondés de pouvoir ou employés de cette autre société. L'administrateur, directeur ou fondé de
pouvoir de la Société qui est administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou employé d'une société ou firme avec laquelle
la Société passe des contrats ou avec laquelle elle est autrement en relations d'affaires ne sera pas, par la même, privé du
droit de délibérer, de voter et d'agir en ce qui concerne des matières en relation avec de tels contrats ou autres affaires.

Au cas où un administrateur, directeur ou fondé de pouvoir aurait dans quelques affaires de la Société un intérêt

opposé à celle-ci, excepté pour les transactions quotidiennes conclus en des termes normaux, cet administrateur, direc-
teur, ou fondé de pouvoir devra informer le Conseil d'Administration de cet intérêt opposé et il ne délibérera et ne
prendra pas part au vote concernant cette affaire. Un rapport y relatif devra être fait à la prochaine assemblée générale
des actionnaires.

Le terme "intérêt opposé" tel qu'il est utilisé à l'alinéa précédent ne s'appliquera pas aux relations ou aux intérêts qui

pourront exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec le gestionnaire,
la société de gestion, la banque dépositaire ou toute personne, société ou entité juridique que le Conseil d'Administration
pourra déterminer à son entière discrétion.

Art. 20. Indemnisation des Administrateurs. La Société pourra indemniser tout administrateur, directeur ou fondé de

pouvoir, ses héritiers, exécuteurs testamentaires et autres ayants droit, des dépenses raisonnablement occasionnées par
toutes actions ou procès auxquels il pourra être partie en sa qualité d'administrateur, de directeur ou fondé de pouvoir
de la Société ou pour avoir été, à la demande de la Société, administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de toute autre
société, dont la Société est actionnaire ou créditrice et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf au cas où dans pareils
actions, procès ou procédure, il sera finalement condamné pour faute grave ou mauvaise gestion. En cas d'arrangement
extrajudiciaire,  une  telle  indemnité  ne  sera  accordée  que  si  la  Société  est  informée  par  son  conseil  juridique  que  la
personne à indemniser n'a pas commis de manquement à ses devoirs. Le droit à indemnisation n'exclura pas d'autres
droits dans le chef de l'administrateur, directeur ou fondé de pouvoir.

Art. 21. Réviseurs d'entreprises agréés. Les données comptables contenues dans le rapport annuel établi par la Société

seront contrôlées par un réviseur d'entreprises agréé qui est nommé par l'assemblée générale des actionnaires et ré-
munéré par la Société.

Titre IV. Assemblées générales - Année sociale - Distributions

Art. 22. Assemblées Générales des Actionnaires de la Société. L'assemblée générale des actionnaires de la Société

représente l'universalité des actionnaires de la Société. Ses résolutions s'imposent à tous les actionnaires, quelque soit la
classe d'actions à laquelle ils appartiennent. Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes
relatifs aux opérations de la Société.

L'assemblée générale des actionnaires est convoquée par le Conseil d'Administration.
Elle peut l'être également sur demande d'actionnaires représentant un dixième au moins du capital social.
L'assemblée  générale  annuelle  se  réunit,  conformément  à  la  loi  luxembourgeoise,  dans  la  Ville  de  Luxembourg,  à

l'endroit indiqué dans l'avis de convocation, le troisième vendredi du mois d'avril à 14.00 heures.

Si ce jour est un jour férié, légal ou bancaire à Luxembourg, l'assemblée générale annuelle se réunit le premier jour

ouvrable suivant.

D'autres assemblées générales d'actionnaires peuvent se tenir aux lieux et dates spécifiés dans l'avis de convocation.
Les actionnaires se réuniront sur convocation du Conseil d'Administration conformément à une convocation énonçant

l'ordre du jour envoyé au moins huit jours avant l'assemblée à tout actionnaire nominatif à son adresse portée au registre
des actionnaires. La délivrance de cette convocation aux actionnaires nominatifs ne doit pas être justifiée à l'assemblée.

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L'ordre du jour sera préparé par le Conseil d'Administration, sauf dans les cas où l'assemblée a été convoquée sur la
demande écrite des actionnaires, auquel cas le Conseil d'Administration peut préparer un ordre du jour supplémentaire.

Les actionnaires représentant un dixième au moins du capital pourront demander l'ajout d'un ou de plusieurs sujets

à l'ordre du jour de toute assemblée générale des actionnaires. Une telle demande devra être envoyée au siège social de
la Société par courrier recommandé cinq jours au plus tard avant la date de l'assemblée générale concernée.

Si des actions au porteur ont été émises, les convocations seront en outre publiées, conformément à la loi, au Mémorial

C, Recueil des Sociétés et Associations, dans un ou plusieurs journaux luxembourgeois et dans tels autres journaux que
le Conseil d'Administration déterminera.

Si toutes les actions sont des actions nominatives et si aucune publication n'est faite, les convocations des actionnaires

peuvent n'être envoyées que par lettre recommandée.

Chaque fois que tous les actionnaires sont présents ou représentés et qu'ils déclarent se considérer comme dûment

convoqués et avoir eu connaissance préalable de l'ordre du jour, l'assemblée générale peut avoir lieu sans convocation
préalable.

Les détenteurs d'actions au porteur sont obligés, pour être admis aux assemblées générales, de déposer leurs certificats

d'actions auprès d'une institution indiquée dans la convocation au moins cinq jours avant la date de l'assemblée.

Le Conseil d'Administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour pouvoir

prendre part aux assemblées générales.

Les affaires traitées lors d'une assemblée des actionnaires seront limitées aux points contenus dans l'ordre du jour

(qui contiendra toutes les matières requises par la loi) et aux affaires connexes à ces points.

Chaque action, quelque soit la classe dont elle relève, donne droit à une voix, conformément au droit luxembourgeois

et aux présents Statuts. Un actionnaire peut se faire représenter à toute assemblée des actionnaires par un mandataire
qui n'a pas besoin d'être actionnaire et qui peut être administrateur de la Société, en lui conférant un pouvoir écrit, ou
par câble, télégramme ou facsimilé.

Sauf disposition légale ou statutaire contraire, les décisions de l'assemblée générale sont prises à la majorité simple

des votes valablement exprimés, lesquels, pour éviter tout doute, n'incluent pas les abstentions, vote blancs et nuls.

Art. 23. Assemblées Générales des Actionnaires d'un Portfolio ou d'une Classe d'Actions. Les actionnaires de la (des)

classe(s) d'actions émise(s) au titre d'un Portfolio, peuvent à tout moment, tenir des assemblées générales afin de délibérer
sur des points ayant trait uniquement à ce Portfolio.

De plus, les actionnaires d'une classe d'actions peuvent à tout moment tenir des assemblées générales afin de délibérer

sur des points ayant trait uniquement à cette classe d'actions.

Les dispositions de l'Article 22, paragraphes 2, 3, 7, 8, 9, 10 et 11, 12, 13, 14, 15 et 16 s'appliquent de la même manière

à ces assemblées générales.

Chaque action donne droit à une voix, conformément au droit luxembourgeois et aux présents Statuts. Les actionnaires

peuvent participer en personne à ces assemblées, ou se faire représenter par un mandataire qui n'a pas besoin d'être
actionnaire et qui peut être un administrateur de la Société, en lui conférant un pouvoir par écrit ou par télégramme,
téléphone ou téléfax.

Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l'assemblée

générale des actionnaires d'un Portfolio ou d'une classe d'actions sont prises à la majorité simple des votes valablement
exprimés, lesquels, pour éviter tout doute, n'incluent pas les abstentions, vote blancs et nuls.

Toute décision de l'assemblée générale des actionnaires de la Société, affectant les droits des actionnaires d'une classe

déterminée par rapport aux droits des actionnaires d'une autre classe, sera soumise à une décision de l'assemblée générale
des actionnaires de cette (ces) classe(s), conformément à l'Article 68 de la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les
sociétés commerciales (la "loi du 10 août 1915").

Art. 24. Fermeture et Fusion de Portfolios ou de Classes d'Actions. Au cas où, pour quelque raison que ce soit, la

valeur des avoirs nets dans un Portfolio aurait diminué jusqu'à un montant considéré par le Conseil d'Administration
comme étant le seuil minimum en-dessous duquel le Portfolio ne peut plus fonctionner d'une manière économiquement
efficace, ou dans le cas où un changement significatif de la situation économique ou politique ayant un impact sur le
Portfolio ou la classe concernés aurait des conséquences néfastes sur les investissements du Portfolio concerné ou dans
le but de réaliser une rationalisation économique, le Conseil d'Administration pourrait décider de procéder au rachat
forcé de toutes les actions de la (des) classe(s) d'actions émise(s) au titre du Portfolio concerné, à la valeur nette d'in-
ventaire par action applicable le Jour d'Evaluation lors duquel la décision prendra effet (compte tenu des prix et dépenses
réels de réalisation des investissements). La décision du Conseil d'Administration sera publiée (soit dans des journaux à
déterminer par le Conseil d'Administration soit sous forme d'avis envoyé aux actionnaires à leur adresse mentionnée
dans le registre des actionnaires) avant la date de rachat forcée et l'avis doit indiquer les motifs de ce rachat ainsi que les
procédures y relatives. Sauf décision contraire prise dans l'intérêt des actionnaires ou afin de maintenir l'égalité de trai-
tement entre ceux-ci, les actionnaires du Portfolio ou d'une classe d'actions concerné pourront continuer à demander

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le rachat ou la conversion de leurs actions, sans frais (mais compte tenu des prix et dépenses réels de réalisation des
investissements) jusqu'à la date d'effet du rachat forcé.

Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d'Administration par le paragraphe précédent, les actionnaires de la ou

des classe(s) d'actions émise(s) au titre d'un Portfolio pourront lors d'une assemblée générale, sur proposition du Conseil
d'Administration, racheter toutes les actions de la ou des classe(s) émises au sein dudit Portfolio et rembourser aux
actionnaires la valeur nette d'inventaire de leurs actions (compte tenu des prix et dépenses réels de réalisation des
investissements), calculée le Jour d'Evaluation lors duquel une telle décision prendra effet. Aucun quorum ne sera requis
lors de telles assemblées générales et les résolutions pourront être prises à la majorité simple des votes valablement
exprimés.

Les avoirs qui n'auront pu être distribués à leurs bénéficiaires lors du rachat seront déposés auprès de la banque

dépositaire pour une période de six mois après ce rachat; passé ce délai, ces avoirs seront versés auprès de la Caisse de
Consignations pour compte de leurs ayants droit.

Toutes les actions ainsi rachetées seront annulées.
Dans les mêmes circonstances que celles décrites au premier paragraphe du présent Article, le Conseil d'Administra-

tion pourra décider d'apporter les avoirs d'un Portfolio à ceux d'un autre Portfolio au sein de la Société ou à ceux d'un
autre organisme de placement collectif de droit luxembourgeois créé selon les dispositions de la Partie II de la Loi du 20
décembre 2002 (un "OPC") ou sous la Loi du 13 février 2007 (le "Nouveau Portfolio") et de requalifier les actions de la
ou des classe(s) concernée(s) comme actions d'une ou de plusieurs nouvelle(s) classe(s) (suite à une scission ou à une
consolidation, si nécessaire, et au paiement de tout montant correspondant à une fraction d'actions due aux actionnaires).
Cette décision sera publiée de la même manière que celle décrite ci-dessus au premier paragraphe du présent Article
(laquelle publication mentionnera, en outre, les caractéristiques du Nouveau Portfolio), un mois avant la date d'effet de
la fusion afin de permettre aux actionnaires qui le souhaiteraient de demander le rachat ou la conversion de leurs actions,
sans frais, pendant cette période.

A l'expiration de cette période, la décision relative à l'apport lie tous les actionnaires n'ayant pas utilisé leur droit de

rachat ou de conversion de leurs actions, à condition que l'OPC bénéficiant de cet apport soit un fonds commun de
placement, à défaut la décision lie uniquement les actionnaires qui ont consentis à l'apport.

Le Conseil d'Administration peut également, dans les mêmes circonstances que décrites ci-dessus décider d'allouer

un Portfolio à un organisme de placement collectif étranger qualifié d'OPC.

Un Portfolio peut exclusivement contribuer à un organisme de placement collectif étranger après accord de tous les

actionnaires des classes d'actions issues du Portfolio concerné et à la condition que seuls les avoirs des actionnaires
consentants seront apportés à l'organisme de placement collectif étranger.

Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d'Administration par le paragraphe précédent, l'assemblée générale des

actionnaires pourra allouer les avoirs et les engagements attribuables à un Portfolio à un autre Portfolio de la Société.
Aucun quorum ne sera requis lors de telles assemblées générales et les résolutions pourront être prises par le vote
affirmatif de la majorité simple des votes valablement exprimés.

L'apport des avoirs et engagements attribuables à un Portfolio à un autre OPCVM visé au paragraphe cinq du présent

Article ou à un Portfolio au sein d'un tel autre OPCVM devra être approuvé par une décision des actionnaires de la ou
des classe(s) d'actions émise(s) au titre du Portfolio concerné prise à la majorité des deux-tiers des votes valablement
exprimés à ladite assemblée, qui devra réunir au moins 50% des actions émises et en circulation. Au cas où cette fusion
aurait lieu avec un OPC de droit luxembourgeois de type contractuel (fonds commun de placement) ou avec un OPC de
droit étranger, les résolutions prises par l'assemblée ne lieront que les actionnaires qui ont voté en faveur de la fusion.

Au cas où le Conseil d'Administration estime qu'il est dans l'intérêt des actionnaires d'un Portfolio donné ou que la

situation économique ou politique relative à ce Portfolio l'exige, le Conseil d'Administration peut décider la réorganisation
d'un Portfolio par division en deux ou plusieurs autres Portfolios. Cette décision sera publiée de la même manière que
celle décrite ci-dessus et cette publication contiendra, en outre, les informations relatives aux deux ou plusieurs nouveaux
Portfolios. Cette publication interviendra un mois avant la date d'effectivité de la réorganisation afin de permettre aux
actionnaires qui le souhaiteraient de demander le rachat de leurs actions, sans frais, pendant cette période

Art. 25. Année Sociale. L'année sociale de la Société commence le premier janvier de chaque année et se termine le

trente et un décembre de la même année.

Art. 26. Distributions. Dans les limites légales et suivant proposition du Conseil d'Administration, l'assemblée générale

des actionnaires de la (des) classe(s) d'actions émise(s) relatives à un Portfolio déterminera l'affectation des résultats de
ce Portfolio et pourra périodiquement déclarer ou autoriser le Conseil d'Administration à déclarer des distributions.

Pour chaque classe d'actions ayant droit à des distributions, le Conseil d'Administration peut décider de payer des

dividendes provisoires, en respectant les conditions prévues par la loi.

Le paiement de toutes distributions se fera pour les propriétaires d'actions nominatives à l'adresse de ces actionnaires

portée au registre des actions nominatives. Pour les propriétaires d'actions au porteur, le paiement de toutes les distri-
butions de fera sur présentation du coupon de dividende remis à l'agent ou aux agents désignés par la Société à cet effet.

Les distributions pourront être payées en toute devise choisie par le Conseil d'Administration et en temps et lieu qu'il

appréciera.

34171

Pour chaque Portfolio ou classe d'actions, le Conseil d'Administration peut décider de distribuer des dividendes pro-

visoires en conformité avec les exigences légales.

Le Conseil d'Administration pourra décider de distribuer des dividendes sous forme d'actions au lieu de dividendes

en espèces en respectant les modalités et les conditions déterminées par le Conseil d'Administration.

Toute  distribution  déclarée  qui  n'aura  pas  été  réclamée  par  son  bénéficiaire  dans  les  cinq  ans  à  compter  de  son

attribution, ne pourra plus être réclamée et reviendra au Portfolio correspondant à la (aux) classe(s) d'actions concernée
(s).

Aucun intérêt ne sera payé sur le dividende déclaré par la Société et conservé par elle à la disposition de son bénéficiaire.

Titre V. Dispositions finales

Art. 27. Dissolution de la Société. La Société peut être dissoute à tout moment par décision de l'assemblée générale

des actionnaires statuant aux conditions de quorum et de majorité prévues à l'Article 30 ci-dessous.

Lorsque le capital social est devenu inférieur aux deux tiers du capital minimum tel que prévu à l'Article 5 des présents

Statuts, la question de la dissolution de la Société doit de même être soumise à l'assemblée générale par le Conseil
d'Administration. L'assemblée générale délibère sans quorum de présence et décide à la majorité simple des votes vala-
blement exprimés, lesquels, pour éviter tout doute, n'incluent pas les abstentions, vote blancs et nuls.

La question de la dissolution de la Société doit en outre être soumise à l'assemblée générale lorsque le capital social

est devenu inférieur au quart du capital minimum fixé à l'Article 5 des présents Statuts; dans ce cas, l'assemblée générale
délibère sans quorum de présence et la dissolution peut être prononcée par les actionnaires possédant un quart des votes
valablement émis à l'assemblée.

La convocation doit se faire de telle sorte que l'assemblée soit tenue endéans quarante jours à compter de la consta-

tation que les actifs nets de la Société sont devenus inférieurs aux deux tiers respectivement au quart du capital minimum.

Art. 28. Liquidation. La liquidation s'opérera par les soins d'un ou de plusieurs liquidateurs, personnes physiques ou

morales nommés par l'assemblée générale des actionnaires qui détermine leurs pouvoirs et leurs émoluments.

Art. 29. La Banque Dépositaire. Dans la mesure requise par la loi, la Société conclura un contrat de dépôt avec un

établissement bancaire ou d'épargne au sens de la loi modifiée du 5 avril 1993 relative à la surveillance du secteur financier
(la "Banque Dépositaire").

La Banque Dépositaire aura les pouvoirs et charges prévus par le contrat de banque dépositaire.
Si la Banque Dépositaire désire se retirer, le Conseil d'Administration s'efforcera de trouver un remplaçant endéans

2 mois à partir de la date à laquelle la démission devient effective. Le Conseil d'Administration peut dénoncer le contrat
de dépôt mais ne pourra révoquer la Banque Dépositaire que si un remplaçant a été trouvé.

Art. 30. Modifications des Statuts. Les présents Statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des ac-

tionnaires statuant aux conditions de quorum et de majorité requises par la loi du 10 août 1915. A toutes fins utiles, ces
conditions de quorum et de majorité sont les suivantes: cinquante pour cent des actions émises doivent être présentes
ou représentées à l'assemblée générale et une majorité qualifiée des deux tiers des actionnaires présents ou représentés
et votant valablement est requise afin d'adopter une résolution. Dans l'hypothèse où le quorum ne serait pas atteint,
l'assemblée générale devra être prorogée et convoquée de nouveau. Il n'y a pas de condition de quorum pour cette
deuxième assemblée mais la condition relative à la majorité reste inchangée.

Art. 31. Déclaration. Les mots de genre masculin incluent également le genre féminin, les mots "personnes" ou "ac-

tionnaires" incluent également les sociétés, associations et tout autre groupe de personnes constitué ou non sous forme
de société ou d'association.

Art. 32. Loi Applicable. Tous points non spécifiés dans les présents Statuts sont soumis aux dispositions de la loi du

10 août 1915 ainsi qu'à la loi du 13 février 2007, telles que ces lois ont été ou seront modifiées par la suite.

<i>Dispositions transitoires

1) Le premier exercice social commencera le jour de la constitution de la Société et se terminera le 31 décembre

2009.

2) La première assemblée générale annuelle des actionnaires aura lieu en 2010.

<i>Souscription et libération

Le capital social a été souscrit comme suit:
NATIXIS Alternative Investments Limited souscrit trente et une (31) actions résultant en un paiement total de trente

et un mille Euros (31.000 EUR).

La preuve de ce paiement, totalisant trente et un mille Euros (31.000 EUR) a été donné au notaire instrumentant.
Le souscripteur a déclaré que, dès la détermination par le Conseil d'Administration, conformément aux Statuts, des

différentes classes d'actions que la Société devrait avoir, il choisira la classe ou les classes d'actions auxquelles les actions
souscrites devraient appartenir.

34172

<i>Déclaration

Le notaire soussigné déclare avoir vérifié l'existence des conditions énumérées à l'article 26 de la loi du 10 août 1915

et déclare expressément qu'elles sont remplies.

<i>Frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la Société

ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution sont évalués à environ EUR 7.500,-.

<i>Assemblée Générale Extraordinaire

Et aussitôt l'actionnaire, représentant l'intégralité du capital souscrit et se considérant comme dûment convoqué a

participé à l'assemblée générale extraordinaire et a pris les résolutions suivantes:

I. Les personnes suivantes ont été nommées administrateurs pour un terme expirant lors de l'assemblée générale

annuelle des actionnaires approuvant les comptes au 31 décembre 2009:

<i>Présidente du Conseil d'Administration:

Madame Sophie Souliac Deschamps, née le 30 avril 1970 à Argenteuil, France, Président Directeur Général, Natixis

Alternative Investments Limited demeurant professionnellement à Cannon Bridge House, 25 Dowgate Hill, Londres EC4R
2YA, Royaume-Uni.

<i>Membres:

Monsieur Alain Devresse, né le 1 

er

 février 1966 à Dinant, Belgique, Directeur général, Natixis Luxembourg Investis-

sements, demeurant professionnellement au 25, rue Goethe, L-1637 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg.

Monsieur Robert Tellez, né le 27 février 1958 à Santiago, Chili, Directeur du Département Asset Management, de-

meurant professionnellement au 30, avenue Pierre Mendès-France 75013 Paris, France.

Madame Catherine Grandjean, née le 30 mai 1959, à Kalémie, République Démocratique du Congo, Directeur Admi-

nistratif et financier, Natixis Alternative Investments International, demeurant professionnellement au 41, avenue de la
Liberté L-1931 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg.

II. Le réviseur d'entreprises agréé de la Société sera Deloitte SA, 560, rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg, Grand-

Duché de Luxembourg.

Son mandat viendra à expiration lors de l'assemblée générale annuelle des actionnaires approuvant les comptes au 31

décembre 2009:

III. Le siège social de la société est fixé au 5, Allée Scheffer, L-2520 Luxembourg.
Le notaire soussigné qui comprend et parle l'anglais, constate que sur demande des comparants, le présent acte est

rédigé en langue anglaise suivi d'une version française; sur demande des mêmes comparants et en cas de divergences
entre le texte français et le texte anglais, le texte anglais fait foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donné à la comparante, connue du notaire instrumentant par ses nom, prénom

usuel, état et demeure, celle-ci a signé avec le notaire le présent acte.

Signé: V. de Moreau d'Andoy - H. Hellinckx.
Enregistré à Luxembourg Actes Civils, le 6 mars 2009. Relation: LAC/2009/8825. Reçu soixante-quinze euros 75,00

EUR.

<i>Le Receveur ff. (signé): Franck SCHNEIDER.

POUR COPIE CONFORME, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le dix mars de l'an deux mille neuf.

Henri HELLINCKX.

Référence de publication: 2009035148/242/1785.
(090039549) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 mars 2009.

Kahlo Investment S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2320 Luxembourg, 67, boulevard de la Pétrusse.

R.C.S. Luxembourg B 84.613.

<i>Extrait des résolutions prises à l'assemblée générale extraordinaire du 12 février 2009

1. L'assemblée générale accepte la démission de Messieurs Federigo CANNIZARO DI BELMONTINO, Alexis KA-

MAROWSKY et Jean-Marc DEBATY comme administrateurs.

2. Sont nommés comme administrateurs jusqu'à l'assemblée générale ordinaire qui se tiendra en 2009:
Maître Albert WILDGEN, avocat, demeurant à L-2320 Luxembourg, 69 bd de la Pétrusse
Maître Naji EL KHOURY, avocat, demeurant à L-2320 Luxembourg, 69 bd de la Pétrusse

34173

Madame Alba SCHERER, employée, demeurant L-2320 Luxembourg, 69 bd de la Pétrusse
3. L'assemblée générale accepte la démission de LUXEMBOURG INTERNATIONAL CONSULTING S.A. comme

commissaire aux comptes.

4. Est nommée comme commissaire aux comptes jusqu'à l'assemblée générale ordinaire qui se tiendra en 2009:
la société MAAL SCI, représentée par son gérant M. Albert WILDGEN, avec siège social à L-2320 Luxembourg, 67

boulevard de la Pétrusse.

5. Le siège social de la société est transféré du 7 Val Sainte Croix, 1371 Luxembourg au 67, boulevard de la Pétrusse,

L-2320 Luxembourg, avec effet au 12 février 2009.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 12 février 2009.

Signature.

Référence de publication: 2009035040/280/25.
Enregistré à Luxembourg, le 5 mars 2009, réf. LSO-DC01669. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(090038861) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 mars 2009.

Luminosa Initiatives Financières S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 207, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 88.891.

Je, soussignée,
TRUSTAUDIT S.à.R.L
dont le siège social est situé au 207, route d'Arlon à L-1150 Luxembourg, Immatriculée au Registre de Commerce et

des Sociétés sous le numéro B 73.125,

démissionne, par la présente, du mandat de Commissaire aux Comptes de la société anonyme:
- LUMINOSA INTIATIVES FINANCIERES S.A.
ayant son siège social au 207, route d'Arlon à L-1150 Luxembourg,
enregistrée au R.C.S Luxembourg sous le numéro B 88.891
Date effective: le 15 janvier 2009.

Fait à Luxembourg, le 15 janvier 2009.

TRUST AUDIT S.à R.L
Signature

Référence de publication: 2009036325/1022/21.
Enregistré à Luxembourg, le 4 mars 2009, réf. LSO-DC00994. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090041214) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Otocontrol S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1140 Luxembourg, 45-47, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 123.971.

<i>Auszug aus dem Protokoll der Ausserordentlichen

<i>Hauptversammlung der Aktionäre abgehalten in Luxembourg am 4. März 2009

Aus dem Protokoll geht hervor, dass:
- die Amtsniederlegung von Herrn Lex Benoy als Rechnungskommissar angenommen wird.
- die Amtsniederlegung von Frau Gaby Trierweiler als Verwalter und geschäftsführender Verwalter angenommen wird.
-  Herr  Jeannot  Diderrich, beruflich  ansässig  in  45-47, route  d'Arlon, L-1140 Luxembourg zum Verwalter und  ge-

schäftsführenden Verwalter bis zur ordentlichen Hauptversammlung im Jahr 2012 ernannt wird.

- die Gesellschaft Benoy Kartheiser Management S.à.r.l., ansässig in 45-47, route d'Arlon, L-1140 LUXEMBOURG, zum

Rechnungskommissar bis zur ordentlichen Hauptversammlung im Jahr 2012 ernannt wird.

- die Versammlung die Verlegung des Gesellschaftssitzes von 13, rue Jean Bertholet, L-1233 LUXEMBOURG nach

45-47, route d'Arlon, L-1140 LUXEMBOURG beschließt.

34174

Luxembourg, den 4. März 2009.

<i>Für die Gesellschaft
Unterschrift

Référence de publication: 2009036100/510/23.
Enregistré à Luxembourg, le 11 mars 2009, réf. LSO-DC02891. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090040240) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 mars 2009.

Ability Rostock Retail S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1511 Luxembourg, 121, avenue de la Faïencerie.

R.C.S. Luxembourg B 130.038.

Les comptes annuels au 31 mai 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour «Ability Rostock Retail Sàrl»
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2009036363/6341/15.
Enregistré à Luxembourg, le 12 mars 2009, réf. LSO-DC03527. - Reçu 28,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090040733) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

FMC Finance II S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7241 Bereldange, 204, route de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 62.086.

Suite à un contrat d'apport daté du 2 décembre 2008 conclu avec Fresenius Médical Care AG &amp; Co. KGaA, Else-

Kröner-Str. 1, D-61325 Bad Homburg, la société FMC Beteiligungsgesellschaft mbH, avec siège social à Else-Kröner-Str.
1, D-61325 Bad Homburg, enregistrée à Bad Homburg v.d.H. sous le numéro HRB 3938 est devenue le seul associé et
propriétaire de toutes les 216.000 parts sociales de la société FMC Finance II S.à r.l.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 16 décembre 2008.

Signature.

Référence de publication: 2009036465/280/15.
Enregistré à Luxembourg, le 22 décembre 2008, réf. LSO-CX08554. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090041224) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Skyroute Logistics S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1360 Luxembourg, Aéroport de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 106.335.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Fiduciaire ENSCH, WALLERS et ASSOCIES S.A.
CENTRE KENNEDY
53, avenue J.F. Kennedy
L-9053 ETTELBRUCK
Signature

Référence de publication: 2009036375/832/16.
Enregistré à Diekirch, le 27 février 2009, réf. DSO-DB00293. - Reçu 18,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Tholl.

(090041280) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

34175

Boxtel S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 207, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 121.009.

Je, soussignée,
Sandrine ANTONELLI
demeurant professionnellement au 207, route d'Arlon à L-1150 Luxembourg
Née le 06/03/1969 à Savigny-sur-Orge (France),
démissionne, par la présente, du mandat d'Administrateur de la société anonyme:
* BOXTEL S.A.
ayant son siège social au 207, route d'Arlon à L-1150 Luxembourg,
enregistrée au R.C.S Luxembourg sous le numéro B 121009
Date effective: le 27 février 2009

Fait à Luxembourg, le 27 février 2009.

Sandrine ANTONELLI.

Référence de publication: 2009036304/1022/19.
Enregistré à Luxembourg, le 4 mars 2009, réf. LSO-DC01023. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(090041230) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

CPI Capital Partners Europe Holdings S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2340 Luxembourg, 14-16, rue Philippe II.

R.C.S. Luxembourg B 103.927.

<i>Extrait des résolutions des associés du 31 décembre 2008

L'associé de la "Société" a décidé comme suit:
- D'accepter la démission de Neil Hasson en tant que gérant de la Société, avec effet immédiat.
- De nommer le gérant suivant avec effet immédiat:
* Christopher De Mestre, né le 24 septembre 1971 à Sydney, Australie, demeurant professionnellement au Stirling

Square, 5-7, Carlton Gardens, Londres SW1Y 5AD, Grande-Bretagne.

Luxembourg, le 28 janvier 2009.

Luxembourg Corporation Company S.A.
<i>Gérant
Signatures

Référence de publication: 2009036007/9168/20.
Enregistré à Luxembourg, le 10 mars 2009, réf. LSO-DC02502. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090040546) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 mars 2009.

Isoltec, Société à responsabilité limitée.

Enseigne commerciale: Isotrie.

Siège social: L-1637 Luxembourg, 1, rue Goethe.

R.C.S. Luxembourg B 114.315.

<i>Extrait de la résolution prise unanimement lors de l'assemblée générale ordinaire le 20 janvier 2009

- Révocation de Monsieur Carlos Van De Velde de son poste de représentant permanent de la succursale, avec effet

au 31 janvier 2009.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 10 février 2009.

Signature.

Référence de publication: 2009036260/777/15.
Enregistré à Luxembourg, le 13 février 2009, réf. LSO-DB05054. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090041259) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mars 2009.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

34176

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Document Outline

Aberdeen Global Services S.A.

Ability Rostock Retail S.à r.l.

Absolute Ventures S.A.

Absolute Ventures S.A.

Assa Abloy Finance S.à r.l.

Banchereau Finance S.à r.l.

Biogas Vereenegung a.s.b.l.

Boxtel S.A.

Boxtel S.A.

Boxtel S.A.

Brasserie-Restaurant-Pizzeria «Romain»

BRAUN Bernard S.à r.l.

BSI Art Collection S.A.

Cidron Healthcare B S.à r.l.

Clôtures-Automatisation Surveillance Lux G.m.b.H

Coralia S.A.

Corrosion Services Consultant S.A.

CPI Capital Partners Europe Holdings S.à r.l.

Curlyns S.A.

Demar SA

EH-Lux Terrains S.A.

Elektron S.A.

Elektron S.A.

FMC Finance II S.à r.l.

Globe Total Investments Holdings S.A.

Goldoni S.A.

Investments Novapol S.A.

Isoltec

Ja Finances S.à r.l.

Jumeva S.A.

Kahlo Investment S.A.

Kinetron S.A.

Luminosa Initiatives Financières S.A.

L.V. S.A.

Mail Order World S.A.

Momo International S.A.

Narua S.A.

NiCap S.à r.l.

NiCap S.à r.l.

Oeko-Bureau, S.à r.l.

Optimetra S.A.

Otocontrol S.A.

Pourquoipas S.A.

Pro-Hol S.A.

Renoart S.A.

Sixtina SICAV SIF

Skyroute Logistics S.à r.l.

Steffes S.à r.l.

The "B" Partners S.A.

Torcon S.à r.l.

Trio Invest S.A.

UMA, Unified Management Associates S.A.

UMA, Unified Management Associates S.A.