MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 76

14 janvier 2009

SOMMAIRE

Arcavest Project Topalu Co. KG  . . . . . . . .

3640

Ares Investment S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3644

Aria Europe S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3641

BB Bonds  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3602

Biagiotti International S.A. . . . . . . . . . . . . . .

3646

BlueBay Funds  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3646

Brunel Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3639

Credit Suisse Asset Management Fund

Service (Luxembourg) S.A.  . . . . . . . . . . . .

3648

Credit Suisse Nova (Lux)  . . . . . . . . . . . . . . .

3647

Credit Suisse Sicav II (Lux) . . . . . . . . . . . . . .

3648

Cutting Edge S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3640

Deltatank A.G.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3602

ELCS Luxembourg S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . .

3645

ELCS Luxembourg S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . .

3645

Enchilos Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3644

Expert Investor SICAV - SIF  . . . . . . . . . . . .

3647

Ficoparts S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3643

Financière Touristique & Immobilière S.A.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3635

First Service Holding S.A. . . . . . . . . . . . . . . .

3630

Fortis Direct Real Estate Fund  . . . . . . . . . .

3639

Fraser Investment S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

3643

FRUYTIER GROUP Purchase, sales and

services  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3602

HBI Holzhauser Markt S.à.r.l.  . . . . . . . . . . .

3647

Holding Bau  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3644

Ikaros S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3646

Immobilière Brabançonne  . . . . . . . . . . . . . .

3643

Invict Business S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3645

Leumi Investment Fund (Lux)  . . . . . . . . . . .

3638

Levav Consulting S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . .

3643

Mandorlo Investment . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3638

MCD S.à.r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3642

Navarez S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3630

Nol S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3641

Ordinvest S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3642

Oxford Aviation Academy Luxembourg 3

S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3641

Peach Tree Finance S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . .

3632

QW Capital Fund  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3603

Sabic Luxembourg S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .

3645

Sayco Group S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3642

Tele 2 Europe S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3633

Terramar Financing S.A. . . . . . . . . . . . . . . . .

3631

Tonsley Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3639

Tursonia Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3646

Twins Properties S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3642

Unistar-Invest S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3640

Valser S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3644

3601

Deltatank A.G., Société Anonyme.

Siège social: L-5515 Remich, 9, rue des Champs.

R.C.S. Luxembourg B 75.218.

Sie werden hiermit zu einer

ORDENTLICHEN HAUPTVERSAMMLUNG

der Aktionäre von Deltatank A.G., welche am <i>30. Januar 2009 um 14.00 Uhr am Gesellschaftssitz mit der nachfolgenden

Tagesordnung stattfinden wird, eingeladen:

<i>Tagesordnung:

1. Berichte des Verwaltungsrates und des Kommissars
2. Vorlage und Genehmigung der Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung per 31.12.2007
3. Entlastung des Verwaltungsrates und des Kommissars
4. Mandatsverlängerung
5. Verschiedenes

<i>Im Namen und Auftrag des Verwaltungsrates.

Référence de publication: 2009002493/17.

FRUYTIER GROUP Purchase, sales and services, Société Anonyme.

Siège social: L-9647 Doncols, 17, Duerfstrooss.

R.C.S. Luxembourg B 54.706.

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

de la société FRUYTIER GROUP PURCHASE, SALES AND SERVICES qui se réunira le <i>30 janvier 2009 à 16.00 heures

au 17, Duerfstrooss à L-9647 Doncols, pour délibérer sur l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Nomination du commissaire aux comptes.
La résolution à l'ordre du jour de l'assemblée générale extraordinaire ne requiert pas de quorum spécial et sera adoptée

si elle est votée par la majorité des actions présentes ou représentées.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009003933/801163/15.

BB Bonds, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 12, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 45.617.

Attendu que l'Assemblée Générale Extraordinaire des actionnaires de la Société convoquée pour le 12 janvier 2009

à 11.30 heures n'a pas pu délibérer valablement faute de quorum, les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à
une

SECONDE ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra le <i>16 février 2009 à 11.30 heures au siège social de la Société, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

I. Approuver la fusion de la Société dans le compartiment Degroof Bonds Global Strategy («le compartiment») de

DEGROOF BONDS («la SICAV»), une Société d'Investissement à Capital Variable soumise à la partie I de la loi
du 20 décembre 2002 concernant les organismes de placement collectif, telle que modifiée, et ayant son siège social
au 12, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg, et, plus particulièrement après avoir entendu:
(i) le rapport du Conseil d'Administration de la Société expliquant et justifiant le projet de fusion publié au Mémorial
C, Recueil des Sociétés et Associations le 10 décembre 2008, et,
(ii) le rapport de révision prescrit par l'article 266 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales, telle
que modifiée, et préparé par le réviseur d'entreprises INTERAUDIT S.à r.l.,
1. Approuver la fusion proposée;
2. Approuver le 16 février 2009 comme Date Effective de la fusion, telle que définie dans le projet de fusion;
3. Approuver qu'à la Date Effective, les avoirs et engagements de la Société («les Apports») seront, lors de leur
contribution à la SICAV, alloués au compartiment;

3602

4. Approuver qu'à la Date Effective et en contrepartie des Apports de la Société, la SICAV émettra aux détenteurs
d'actions de la Société des actions de capitalisation de la classe B destinées aux investisseurs particuliers du com-
partiment de la SICAV tel que mentionné ci-dessus dans la proportion d'1 action nouvelle du compartiment pour
1 action existante de la Société;
5. Déclarer qu'à la suite de la fusion, la Société sera dissoute à la Date Effective et que toutes ses actions émises
seront annulées.

II. Divers.

L'Assemblée pourra délibérer valablement sans condition de quorum. Les résolutions, pour être valables, devront

réunir les deux tiers au moins des voix exprimées.

Pour pouvoir assister à l'Assemblée, les propriétaires d'actions au porteur sont priés de déposer leurs actions auprès

de la Banque Degroof Luxembourg S.A. cinq jours francs avant la date fixée pour l'Assemblée.

Par ailleurs, il est porté à la connaissance des actionnaires de la Société que:
- la Société a cessé d'émettre des actions de la Société à compter du 10 décembre 2008;
- la Société continue à racheter les actions de la Société jusqu'à la veille du dernier jour d'évaluation précédant la Date

Effective de la fusion à 16.00 heures et ce, sans frais pour les actionnaires (à l'exception des taxes et impôts prélevés par
les autorités des pays où les actions sont distribuées);

- les documents suivants sont disponibles gratuitement aux actionnaires de la Société pour consultation au siège social

de la Société:

* le projet de fusion;
* le prospectus de DEGROOF BONDS et le prospectus simplifié du compartiment;
* les rapports annuels audités ainsi que les rapports de gestion de la Société et de DEGROOF BONDS pour les

exercices sociaux se terminant les 31 décembre 2005, 2006 et 2007;

* les rapports des Conseils d'Administration de la Société et de DEGROOF BONDS expliquant et justifiant le projet

de fusion;

* les rapports de INTERAUDIT S.à r.l. dont il est question dans l'Ordre du jour ci-dessus.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2009005125/584/50.

QW Capital Fund, Société Anonyme sous la forme d'une SICAV - Fonds d'Investissement Spécialisé.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 50, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 143.699.

STATUTES

In the year two thousand and eight, on the twelfth day of December.
Before the undersigned Maître Henri Hellinckx, notary residing in Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.

There appeared:

QW Capital LLP, having its registered office at Aurora House, 5-6, Carlos Place, London W1K 3AP, United Kingdom,
duly represented by Britta Weickgenannt, lawyer, professionally residing in Luxembourg, by virtue of a proxy given

under private seal.

The aforementioned proxy, after having been signed ne varietur by the proxyholder and the undersigned notary, shall

remain attached to this document in order to be registered therewith.

Such appearing party, represented as stated hereabove, has drawn up the following Articles of Incorporation of a public

limited company (société anonyme) qualifying as an investment company with variable share capital (société d'investisse-
ment à capital variable - fonds d'investissement spécialisé) which it declares organized by itself.

Title I. Name - Registered Office - Duration - Purpose

Art. 1. Name. There is hereby established among the subscribers and all those who may become owners of shares

hereafter issued, a public limited company ("société anonyme") qualifying as an investment company with variable share
capital ("société d'investissement à capital variable") under the name of "QW Capital Fund" (hereinafter the "Company").

Art. 2. Registered Office. The registered office of the Company is established in Luxembourg, Grand Duchy of Lu-

xembourg. Branches, subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad
(but in no event in the United States of America, its territories or possessions) by a decision of the board of directors
of the Company (the "Board of Directors").

In the event that the Board of Directors determines that extraordinary political or military events have occurred or

are imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the ease
of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad

3603

until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have no effect on the
nationality of the Company which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain a Luxembourg corporation.

Art. 3. Duration. The Company is established for an unlimited period of time.

Art. 4. Purpose. The purpose of the Company is to invest the funds available to it in transferable securities as well as

in other assets and financial instruments authorized by law with the aim of spreading investment risks and affording its
shareholders the results of the management of its assets.

The Company may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment and

development of its purpose to the largest extent permitted under the law of 13 February 2007 relating to specialised
investment funds (the "2007 Law").

Title II. Share capital - Shares - Net Asset Value

Art. 5. Share Capital - Classes of Shares - Sub-Funds. The capital of the Company shall be represented by fully paid up

shares of no par value and shall at any time be equal to the total net assets of the Company pursuant to Article 11 hereof.
The minimum capital shall be as provided by law i.e. one million two hundred and fifty thousand Euro (EUR 1,250,000).
The initial capital is thirty one thousand Euro (31,000 EUR) divided into thirty one (31) shares of no par value. The
minimum capital of the Company must be achieved within twelve months after the date on which the Company has been
authorized as a specialised investment fund by the Luxembourg supervisory authority.

The shares to be issued pursuant to Article 7 hereof may, as the Board of Directors shall determine, be of different

classes. The proceeds of the issue of each class of shares shall be invested in units or shares of other open-ended and
closed-ended undertakings for collective investment ("UCI") as well as in other assets and financial instruments authorized
by law pursuant to the investment policy determined by the Board of Directors for the Sub-Funds (as defined hereinafter)
established in respect of the relevant class or classes of shares, subject to the investment restrictions provided by law or
determined by the Board of Directors.

The Board of Directors shall establish a portfolio of assets constituting a sub-fund (each a "Sub-Fund" and together

the "Sub-Funds") within the meaning of Article 71 of the 2007 Law for one class of shares or for multiple classes of shares
in the manner described in Article 11 hereof. As between shareholders, each portfolio of assets shall be invested for the
exclusive benefit of the relevant class or classes of shares. The Company shall be considered as one single legal entity.
However, with regard to third parties, in particular towards the Company's creditors, each Sub-Fund shall be exclusively
responsible for all liabilities attributable to it.

The Board of Directors may create each Sub-Fund for an unlimited period or a limited period of time. In the latter

case, at the expiry of the duration of a Sub-Fund, the Company shall redeem all the shares in the relevant class(es) of
shares, in accordance with Article 8 below, notwithstanding the provisions of Article 24 below. In respect of the rela-
tionships between the shareholders, each Sub-Fund is treated as a separate entity.

The sales documents for the shares of the Company shall indicate the duration of each Sub-Fund.
Within each Sub-Fund, shares can furthermore be issued in series representing all shares issued on any Valuation Day

in any class of shares.

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each class of shares shall, if

not expressed in EUR, be converted into EUR and the capital shall be the total of the net assets of all the classes of shares.

Art. 6. Form of Shares
(1) The board of directors shall determine whether the Company shall issue shares in bearer and/or in registered

form. If bearer shares are to be issued, the board of directors will determine whether such shares shall be issued under
the form of individual or multiple certificates or of global certificates. Such certificates shall provide on their face that
they may not be transferred to any U.S. person, resident, citizen of the United States of America or entity organized by
or for a U.S. person (as defined in Article 10 hereinafter).

If bearer shares are to be issued under the form of individual or multiple certificates, such certificates will be issued

in such denominations as the board of directors shall prescribe.

If bearer shares are to be issued under the form of global certificates, such certificates will be deposited with a clearing

system or a similar institution in order to permit the clearing of the shares, inter alia in view of the trading of the shares
on stock exchanges or other markets. Global certificates may not be converted into individual or multiple certificates.

All issued registered shares of the Company shall be registered in the register of shareholders which shall be kept by

the Company or by one or more persons designated thereto by the Company, and such register shall contain the name
of each owner of record of registered shares, his residence or elected domicile as indicated to the Company, the number
of registered shares held by the owner of record and the amount paid up on each fractional share.

The inscription of the shareholder's name in the register of shares evidences the shareholder's right of ownership on

such registered shares. The Company shall decide whether a certificate for such inscription shall be delivered to the
shareholder or whether the shareholder shall receive a written confirmation of his shareholding. Global certificates may
also be issued at the discretion of the Board of Directors.

3604

If bearer shares are issued, registered shares may be converted into bearer shares and bearer shares may be converted

into registered shares at the request of the holder of such shares. A conversion of registered shares into bearer shares
will be effected by cancellation of the registered share certificate, if any, representation that the transferee is not a U.S.
person and issuance of one or more bearer share certificates in lieu thereof, and an entry shall be made in the register
of shareholders to evidence such cancellation. A conversion of bearer shares into registered shares will be effected by
cancellation of the bearer share certificate, and, if applicable, by issuance of a registered share certificate in lieu thereof,
and an entry shall be made in the register of shareholders to evidence such issuance. At the option of the board of
directors, the costs of any such conversion may be charged to the shareholder requesting it.

Before  shares  are  issued  in  bearer  form  and  before  registered  shares  shall  be  converted  into  bearer  shares,  the

Company may require assurances satisfactory to the board of directors that such issuance or conversion shall not result
in such shares being held by a "U.S. person".

Share certificates shall be signed by two directors. Such signatures shall be either manual, or printed, or in facsimile.

However, one of such signatures may be made by a person duly authorized thereto by the Board of Directors; in the
latter case, it shall be manual. The Company may issue temporary share certificates in such form as the Board of Directors
may determine.

(2) If bearer shares are issued, transfer of bearer shares shall be effected by delivery of the relevant share certificates.

Transfer of registered shares shall be effected (i) if share certificates have been issued, upon delivering the certificate or
certificates representing such shares to the Company along with other instruments of transfer satisfactory to the Company
and (ii) if no share certificates have been issued, by a written declaration of transfer to be inscribed in the register of
shareholders, dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers of attorney to
act therefore. Any transfer of registered shares shall be entered into the register of shareholders; such inscription shall
be signed by one or more directors or officers of the Company or by one or more other persons duly authorized thereto
by the Board of Directors.

(3) Shareholders entitled to receive registered shares shall provide the Company with an address to which all notices

and announcements may be sent. Such address will also be entered into the register of shareholders.

In the event that a shareholder does not provide an address, the Company may permit a notice to this effect to be

entered into the register of shareholders and the shareholder's address will be deemed to be at the registered office of
the Company, or at such other address as may be so entered into by the Company from time to time, until another
address shall be provided to the Company by such shareholder. A shareholder may, at any time, change the address as
entered into the register of shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or
at such other address as may be set by the Company from time to time.

(4) If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that the shareholder's share certificate has been

mislaid, mutilated or destroyed, then, at the shareholder's request, a duplicate share certificate may be issued under such
conditions and guarantees, including but not restricted to a bond issued by an insurance company, as the Company may
determine. At the issuance of the new share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the original
share certificate in replacement of which the new one has been issued shall become void.

Mutilated share certificates may be cancelled by the Company and replaced by new certificates.
The Company may, at its election, charge to the shareholder the costs of a duplicate or of a new share certificate and

all reasonable expenses incurred by the Company in connection with the issue and registration thereof or in connection
with the annulment of the original share certificate.

(5) The Company recognizes only one single owner per share. If one or more shares are jointly owned or if the

ownership of shares is disputed, all persons claiming a right to such share(s) have to appoint one single attorney to
represent such share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney implies a suspension of the exercise
of all rights attached to such shares.

(6) The Company may decide to issue fractional shares. Such fractional shares shall not be entitled to vote but shall

be entitled to participate in the net assets attributable to the relevant class of shares on a pro rata basis.

Art. 7. Issue of Shares. The Board of Directors is authorized without limitation to issue an unlimited number of fully

paid up shares at any time without reserving to the existing shareholders a preferential right to subscribe for the shares
to be issued.

The Board of Directors may impose restrictions on the frequency at which shares shall be issued in any class of shares;

the Board of Directors may, in particular, decide that shares of any class shall only be issued during one or more offering
periods or at such other periodicity as provided for in the sales documents for the shares of the Company.

Whenever the Company offers shares for subscription, the price per share at which such shares are offered shall be

the net asset value per share of the relevant class in the relevant series as determined in compliance with Article 11
hereof as of such Valuation Day as is determined in accordance with such policy as the Board of Directors may from time
to time determine. Such price may be increased by a percentage estimate of costs and expenses to be incurred by the
Company when investing the proceeds of the issue and by applicable sales commissions, as approved from time to time
by the Board of Directors. The price so determined shall be payable within a period as determined by the Board of
Directors which shall not exceed 10 Luxembourg bank business days from the relevant Valuation Day.

3605

The board of directors may delegate to any director, manager, officer or other duly authorized agent the power to

accept subscriptions, to receive payment of the price of the new shares to be issued and to deliver them.

If subscribed shares are not paid for, the Company may cancel their issue whilst retaining the right to claim its issue

fees and commissions.

Art. 8. Redemption of Shares. Any shareholder may at any time require the redemption of all or part of his shares by

the Company, under the terms and procedures set forth by the Board of Directors in the sales documents for the shares
and within the limits provided by law and these Articles.

The Board of Directors may impose restrictions on the frequency at which shares may be redeemed in any class of

shares; the Board of Directors may, in particular, decide that shares of any class shall only be redeemed on such Valuation
Days (each a "Redemption Day" and together the "Redemption Days") as provided for in sales documents for the shares
of the Company.

The redemption price per share shall be paid within a period as determined by the Board of Directors and /or the

sales documents, provided that the share certificates, if any, and the transfer documents have been received by the
Company, subject to the provision of Article 12 hereof. Shares in any Sub-Fund will not be redeemed if the calculation
of the net asset value per share in such Sub-Fund is suspended in accordance with Article 12 hereof.

The redemption price shall be equal to the net asset value per share of the relevant class in the relevant series, as

determined in accordance with the provisions of Article 11 hereof, less such charges and commissions (if any) at the rate
provided by the sales documents for the shares. The relevant redemption price may be rounded up or down to the
nearest unit of the relevant currency as the Board of Directors shall determine.

If as a result of any request for redemption, the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares would fall below such number or such value as determined by the Board of Directors,
then the Company may decide that this request be treated as a request for redemption for the full balance of such
shareholder's holding of shares in such class. At the Company's discretion, the Company reserves the right to transfer
any existing shareholder who falls below the minimum shareholding requirement for one class of shares into another
appropriate class of shares without charge.

Further, if on any given Redemption Day, redemption requests pursuant to this Article and conversion requests pur-

suant to the Article 9 hereof exceed a certain level determined by the Board of Directors in relation to the number or
value of shares in issue in a specific class, the Board of Directors may decide that all or part, on a pro rata basis for each
shareholder asking for the redemption of his Shares, of such requests for redemption or conversion will be deferred for
a period and in a manner that the Board of Directors considers to be in the best interest of the Company. On the next
Redemption Day following that period, these redemption and conversion requests will be met in priority to later requests.

The Company shall have the right, if the Board of Directors so determines, to satisfy payment of the redemption price

to any shareholder who agrees, in specie by allocating to the holder investments from the portfolio of assets set up in
connection with such class or classes of shares equal in value (calculated in the manner described in Article 11) as of the
Redemption Day, on which the redemption price is calculated, to the value of the shares to be redeemed. The nature
and type of assets to be transferred in such case shall be determined on a fair and reasonable basis and without prejudicing
the interests of the other holders of shares of the relevant class or classes of shares and the valuation used shall be
confirmed by a special report of the Auditor of the Company. The costs of any such transfers shall be borne by the
transferee.

All redeemed shares may be cancelled.

Art. 9. Conversion of Shares. Unless otherwise determined by the Board of Directors for certain classes of shares,

any shareholder is entitled to require the conversion of whole or part of his shares of one class into shares of another
class, subject to such restrictions as to the terms, conditions and payment of such charges and commissions as the Board
of Directors shall determine.

The  price  for  the  conversion of  shares  from  one  class  into  another class shall be  computed by reference to the

respective net asset value of the two classes of shares, calculated on the same Redemption Day.

If as a result of any request for conversion the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares would fall below such number or such value as determined by the Board of Directors,
then the Company may decide that this request be treated as a request for conversion for the full balance of such
shareholder's holding of shares in such class. At the Company's discretion, the Company reserves the right to transfer
any existing shareholder who falls below the minimum shareholding requirement for one class of shares into another
appropriate class of shares without charge. Shares of any class will not be converted in circumstances where the calculation
of the net asset value per share of such class is suspended by the Fund pursuant to Article 12 hereof.

The shares which have been converted into shares of another class may be cancelled.

Art. 10. Restrictions on Ownership of Shares. The Company may restrict or prevent the ownership of shares in the

Company by any person, firm or corporate body, if in the opinion of the Company such holding may be detrimental to
the Company, if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg or foreign, or if as a result thereof
the Company may become exposed to tax disadvantages or other financial disadvantages that it would not have otherwise

3606

incurred (such persons, firms or corporate bodies to be determined by the Board of Directors being herein referred to
as "Prohibited Persons").

For such purposes the Company may:
A.- decline to issue any shares and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

B.- at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of shares

on the register of shareholders, to furnish it with any information, supported by affidavit, which it may consider necessary
for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder's shares rests in a Prohibited
Person, or whether such registry will result in beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

C.- decline to accept the vote of any Prohibited Person at any meeting of shareholders of the Company; and
D.- where it appears to the Company that any Prohibited Person either alone or in conjunction with any other person

is a beneficial owner of shares, direct such shareholder to sell his shares and to provide to the Company evidence of the
sale within thirty (30) days of the notice. If such shareholder fails to comply with the direction, the Company may com-
pulsorily redeem or cause to be redeemed from any such shareholder all shares held by such shareholder in the following
manner:

(1) The Company shall serve a second notice (the "purchase notice") upon the shareholder holding such shares or

appearing in the register of shareholders as the owner of the shares to be purchased, specifying the shares to be purchased
as aforesaid, the manner in which the purchase price will be calculated and the name of the purchaser.

Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope addressed

to such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company. The said shareholder shall
thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the share certificate or certificates, if any, representing the
shares specified in the purchase notice.

Immediately after the close of business on the date specified in the purchase notice, such shareholder shall cease to

be the owner of the shares specified in such notice; in the case of registered shares, his name shall be removed from the
register of shareholders, and the certificate or certificates representing such registered shares will be cancelled.

(2) The price at which each such share is to be purchased (the "purchase price") shall be an amount based on the net

asset value per share of the relevant class as at the Valuation Day specified by the Board of Directors for the redemption
of shares in the Company next preceding the date of the purchase notice or next succeeding the surrender of the share
certificate or certificates representing the shares specified in such notice, whichever is lower, all as determined in accor-
dance with Article 8 hereof, less any service charge provided therein.

(3) Payment of the purchase price will be made available to the former owner of such shares normally in the currency

fixed by the Board of Directors for the payment of the redemption price of the shares of the relevant class and will be
deposited for payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the
purchase notice) upon final determination of the purchase price following surrender of the share certificate or certificates
specified  in  such  notice  and  unmatured  dividend  coupons  attached  thereto.  Upon  service  of  the  purchase  notice  as
aforesaid such former owner shall have no further interest in such shares or any of them, nor any claim against the
Company or its assets in respect thereof, except the right to receive the purchase price (without interest) from such
bank following effective surrender of the share certificate or certificates as aforesaid. Any redemption proceeds receivable
by a shareholder under this paragraph, but not collected within a period of five years from the date specified in the
purchase notice, may not thereafter be claimed and shall revert to the relevant class or classes of shares. The Board of
Directors shall have power from time to time to take all steps necessary to perfect such reversion and to authorize such
action on behalf of the Company.

(4) The exercise by the Company of the power conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true ownership
of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any purchase notice, provided in such case
the said powers were exercised by the Company in good faith.

"Prohibited Person" as used herein does neither include any subscriber to shares of the Company issued in connection

with the incorporation of the Company while such subscriber holds such shares nor any securities dealer who acquires
shares with a view to their distribution in connection with an issue of shares by the Company.

U.S. Persons as defined in this Article may constitute a specific category of Prohibited Persons.
Where it appears to the Company that any Prohibited Person is a U.S. Person, who either alone or in conjunction

with any other person is a beneficial owner of shares, the Company may compulsorily redeem or cause to be redeemed
from any shareholder all shares held by such shareholder without delay. In such event, Clause D (1) here above shall not
apply.

Whenever used in these Articles, the terms "U.S. Person" mean with respect to individuals, any U.S. citizen (and certain

former U.S. citizens as set out in relevant U.S. Income Tax laws) or "resident alien" within the meaning of U.S. income
tax laws and in effect from time to time.

With respect to persons other than individuals, the term "U.S. Person" means (i) a corporation or partnership or other

entity created or organised in the United States or under the laws of the United States or any state thereof; (ii) a trust

3607

where (a) a U.S. court is able to exercise primary jurisdiction over the trust and (b) one or more U.S. fiduciaries have
the authority to control all substantial decisions of the trust and (iii) an estate (a) which is subject to U.S. tax on this
worldwide income from all sources; or (b) for which any U.S. Person acting as executor or administrator has sole in-
vestment discretion with respect to the assets of the estate and which is not governed by foreign law. The term "U.S.
person" also means any entity organised principally for passive investment such as a commodity pool, investment company
or other similar entity (other than a pension plan for the employees, officers or principals of any entity organised and
with its principal place of business outside the United States) which has as a principal purpose the facilitating of investment
by a United States person in a commodity pool with respect to which the operator is exempt from certain requirements
of part 4 of the United States Commodity Futures Trading Commission by virtue of its participants being non United
States persons. "United States" means the United States of America (including the States and the District of Columbia),
its territories, its possessions and any other areas subject to its jurisdiction.

Shares of the Company may only be issued to well-informed investors within the meaning of the 2007 Law. A well-

informed investor within the meaning of the 2007 Law is an institutional investor, a professional investor or any other
investor who has confirmed in writing that he adheres to the status of a well-informed investor and (i) invests a minimum
of EUR 125.000 in the Company or (ii) has been subject to an assessment made by a credit institution within the meaning
of Directive 2006/48/EC, by an investment firm within the meaning of Directive 2004/39/EC or by a management company
within the meaning of Directive 2001/107/EC certifying his expertise, his experience and his knowledge in adequately
appraising an investment in the specialised investment fund. Any person who is no well-informed investor is also to be
considered as a Prohibited Person.

Art. 11. Calculation of Net Asset Value per Share. The net asset value per share of each class within the relevant series

within the relevant Sub-Fund shall be calculated in the reference currency (as defined in the sales documents for the
shares) of the relevant Sub-Fund and, to the extent applicable within a Sub-Fund, expressed in the unit currency for the
relevant class of shares in such series within such sub-Fund. It shall be determined as of any Valuation Day, by dividing
the net assets of the Company attributable to each class of shares in such series within such Sub-Fund, being the value of
the portion of assets less the portion of liabilities attributable to such class in such series, on any such Valuation Day, by
the number of shares in the relevant class in the relevant series within the Sub-Fund then outstanding, in accordance with
the valuation rules set forth below. The net asset value per share may be rounded up or down to the nearest unit of the
relevant currency as the Board of Directors shall determine. If since the time of determination of the net asset value
there has been a material change in the quotations in the markets on which a substantial portion of the investments
attributable to the relevant class of shares are dealt in or quoted, the Company may, in order to safeguard the interests
of the shareholders and the Company, cancel the first valuation and carry out a second valuation, in which case all relevant
subscription and redemption requests will be dealt with on the basis of that second valuation.

The calculation of the net asset value of the different classes of shares in the relevant series shall be made in the

following manner:

I. The assets of the Company shall include:
1) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
2) all bills and demand notes payable and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
3) all bonds, time notes, certificates of deposit, shares, stock, debentures, debenture stocks, subscription rights, war-

rants, options and other securities, financial instruments and similar assets owned or contracted for by the Company
(provided that the Company may make adjustments in a manner not inconsistent with paragraph (a) below with regards
to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-dividends, ex-rights, or by similar practices);

4) all stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Company to the extent information

thereon is reasonably available to the Company;

5) all interest accrued on any interest-bearing assets owned by the Company except to the extent that the same is

included or reflected in the principal amount of such assets;

6) the preliminary expenses of the Company, including the cost of issuing and distributing shares of the Company,

insofar as the same have not been written off;

7) all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance.
The value of such assets shall be determined as follows:
a) The value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received is deemed to be the full amount thereof,
unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after
making such discount as may be considered appropriate in such case to reflect the true value thereof.

b) The value of assets which are listed or dealt in on any stock exchange is based on the last available price on the

stock exchange which is normally the principal market for such assets.

c) The value of assets dealt in on any other regulated market which is recognized, operating regularly and open to the

public (a "Regulated Market") is based on the last available price.

d) In the event that any assets are not listed or dealt in on any stock exchange or on any other Regulated Market, or

if, with respect to assets listed or dealt in on any stock exchange, or other Regulated Market as aforesaid, the price as

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determined pursuant to sub-paragraph (b) or (c) is not representative of the fair market value of the relevant assets, the
value of such assets will be based on the reasonably foreseeable sales price determined prudently and in good faith.

e) The liquidating value of futures, spot, forward or options contracts not traded on exchanges or on other Regulated

Markets shall mean their net liquidating value determined, pursuant to the policies established by the Board of Directors,
on a basis consistently applied for each different variety of contracts. The liquidating value of futures, spot, forward or
options contracts traded on exchanges or on other Regulated Markets shall be based upon the last available settlement
prices of these contracts on exchanges and Regulated Markets on which the particular futures, spot, forward or options
contracts are traded by the Company; provided that if a futures, forward or options contract could not be liquidated on
the day with respect to which net assets are being determined, the basis for determining the liquidating value of such
contract shall be such value as the Board of Directors may deem fair and reasonable.

Swaps will be valued at fair market value as determined in good faith pursuant to the procedures established by the

board of directors and recognised by the auditor of the Company.

f) Units or shares of other UCI will be valued at their last determined and available net asset value or, if such price is

not representative of the fair market value of such assets, then the price shall be determined by the Board of Directors
on a fair and equitable basis in good faith.

g) All other securities and other assets will be valued at fair market value as determined in good faith pursuant to the

procedures established by the Board of Directors.

h) Money market instruments held by the Company with a remaining maturity of ninety days or less will be valued by

the amortized cost method which approximates market value.

The value of all assets and liabilities not expressed in the reference currency of a Sub-Fund will be converted into the

reference currency of such Sub-Fund at rates last quoted by any major bank. If such quotations are not available, the rate
of exchange will be determined in good faith by or under procedures established by the Board of Directors.

The Board of Directors, in its discretion, may permit some other method of valuation to be used if it considers that

such valuation better reflects the fair value of any asset of the Company.

II. The liabilities of the Company shall include:
1) all loans, bills and accounts payable;
2) all accrued interest on loans of the Company (including accrued fees for commitment for such loans);
3) all accrued or payable expenses (including but not limited to administrative expenses, management fees, including

incentive fees -if any-, custodian fees, and corporate agents' fees);

4) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Company;

5) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Day as determined from

time to time by the Company, and other reserves (if any) authorized and approved by the Board of Directors, as well as
such amount (if any) as the Board of Directors may consider to be an appropriate allowance in respect of any contingent
liabilities of the Company;

6) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature reflected in accordance with generally accepted

accounting principles. In determining the amount of such liabilities the Company shall take into account all expenses
payable by the Company which shall comprise but not be limited to fees (investment management fees and performance
fees, if any) payable to its investment managers, fees and expenses payable to its Auditor and accountants, Custodian (as
defined  in  Article  27  herein  below)  and  its  correspondents,  administrative  agent  and  paying  agent,  any  listing  agent,
domiciliary agent, any distributor(s) and permanent representatives in places of registration, as well as any other agent
employed by the Company, the remuneration of the Directors and officers of the Company and their reasonable out-of-
pocket  expenses,  insurance  coverage,  and  reasonable  travelling  costs  in  connection  with  board  meetings,  fees  and
expenses for legal and auditing services, any fees and expenses involved in registering and maintaining the registration of
the Company with any governmental agencies or stock exchanges in the Grand Duchy of Luxembourg and in any other
country, reporting and publishing expenses including the costs of preparing, printing, advertising and distributing pros-
pectuses,  explanatory  memoranda,  periodical  reports  or  registration  statements,  and  the  costs  of  any  reports  to
shareholders, all taxes, duties, governmental and similar charges, the costs for the publication of the issue, conversion, if
any, and redemption prices and all other operating expenses, the costs for the publication of the issue and redemption
prices, including the cost of buying and selling assets, interest, bank charges and brokerage, postage, telephone and telex.
The Company may accrue administrative and other expenses of a regular or recurring nature based on an estimated
amount payable for yearly or other periods.

III. The assets shall be allocated as follows:
The Board of Directors shall establish a class of shares in respect of each Sub-Fund and may establish multiple classes

of shares in respect of each Sub-Fund in the following manner:

(a) If multiple classes of shares relate to one Sub-Fund, the assets attributable to such classes shall be commonly invested

pursuant to the specific investment policy of the Sub-Fund concerned provided however, that within a Sub-Fund, the
Board of Directors is empowered to define classes of shares so as to correspond to (i) a specific distribution policy, such
as entitling to distributions or not entitling to distributions and/or (ii) a specific sales and redemption charge structure

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and/or (iii) a specific management or advisory fee structure, and/or (iv) a specific assignment of distribution, shareholder
services or other fees and/or (v) the currency or currency unit in which the class may be quoted and based on the rate
of exchange between such currency or currency unit and the reference currency of the relevant Sub-Fund and/or (vi) the
use of different hedging techniques in order to protect in the reference currency of the relevant Sub-Fund the assets and
returns quoted in the currency of the relevant class of shares against long-term movements of their currency of quotation
and/or (vii) such other features as may be determined by the Board of Directors from time to time in compliance with
applicable law;

(b) The proceeds to be received from the issue of shares of a class shall be applied in the books of the Company to

the relevant class of shares issued in respect of such Sub-Fund, and, as the case may be, the relevant amount shall increase
the proportion of the net assets of such Sub-Fund attributable to the class of shares to be issued;

(c) The assets, liabilities, income and expenditure attributable to a Sub-Fund shall be applied to the class or classes of

shares issued in respect of such Sub-Fund, subject to the provisions here above under (a);

(d) Where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be attributable in the books of the

Company to the same class or classes of shares as the asset from which it was derived and on each revaluation of an
asset, the increase or decrease in value shall be applied to the relevant class or classes of shares;

(e) In the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

class of shares, such asset or liability shall be allocated to all the classes of shares pro rata to their respective net asset
values or in such other manner as determined by the Board of Directors acting in good faith, provided that (i) where
assets, on behalf of several Sub-Funds are held in one account and/or are co-managed as a segregated pool of assets by
an agent of the Board of Directors, the respective right of each class of shares shall correspond to the prorated portion
resulting from the contribution of the relevant class of shares to the relevant account or pool, and (ii) the right shall vary
in accordance with the contributions and withdrawals made for the account of the class of shares, as described in the
sales documents for the shares of the Company;

(f) Upon the payment of distributions to the holders of any class of shares, the net asset value of such class of shares

shall be reduced by the amount of such distributions.

All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with generally accepted

accounting principles.

In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, every decision in calculating the net asset value taken

by the Board of Directors or by any bank, company or other organization which the Board of Directors may appoint for
the purpose of calculating the net asset value, shall be final and binding on the Company and present, past or future
shareholders.

IV. For the purpose of this Article:
1) shares of the Company to be redeemed under Article 8 hereof shall be treated as existing and taken into account

until immediately after the time specified by the Board of Directors on the Redemption Day on which such valuation is
made and from such time and until paid by the Company the price therefore shall be deemed to be a liability of the
Company;

2) shares to be issued by the Company shall be treated as being in issue as from the time specified by the Board of

Directors on the Valuation Day on which such valuation is made and from such time and until received by the Company
the price therefore shall be deemed to be a debt due to the Company;

3) all investments, cash balances and other assets expressed in currencies other than the reference currency of the

relevant Sub-Fund shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange in force at the date and
time for determination of the net asset value of shares; and

4) where on any Valuation Day the Company has contracted to:
- purchase any asset, the value of the consideration to be paid for such asset shall be shown as a liability of the Company

and the value of the asset to be acquired shall be shown as an asset of the Company;

- sell any asset, the value of the consideration to be received for such asset shall be shown as an asset of the Company

and the asset to be delivered shall not be included in the assets of the Company;

provided however, that if the exact value or nature of such consideration or such asset is not known on such Valuation

Day then its value shall be estimated by the Company.

Art. 12. Frequency and Temporary Suspension of Calculation of Net Asset Value per Share, of Issue and Redemption

of Shares. With respect to each class of shares, the net asset value per share in each series and the price for the issue,
redemption and conversion of shares shall be calculated from time to time by the Company or any agent appointed
thereto by the Company, at least quarterly at a frequency determined by the Board of Directors, such date being referred
to herein as the "Valuation Day".

The Company may temporarily suspend the determination of the net asset value per share of any particular class and

the issue, redemption and conversion of its shares from its shareholders from and to shares of each class:

a) during any period when any of the principal stock exchanges or other markets on which any substantial portion of

the investments of the Company attributable to such Sub-Fund from time to time is quoted or dealt in is closed otherwise

3610

than for ordinary holidays, or during which dealings therein are restricted or suspended, provided that such restriction
or suspension affects the valuation on the investments of the Company attributable to a Sub-Fund quoted thereon; or

b) during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency in the opinion of the Board of Directors

as a result of which disposals or valuation of assets owned by the Company attributable to such Sub-Fund would be
impracticable; or

c) during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price or value of any

of the investments of such Sub-Fund or the current price or values on any stock exchange or other market in respect of
the assets attributable to such Sub-Fund; or

d) when for any other reason the prices of any investments owned by the Company attributable to any Sub-Fund

cannot promptly or accurately be ascertained; or

e) during any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the

redemption of the Shares of such Sub-Fund or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition
of investments or payments due on redemption of Shares cannot in the opinion of the Board of Directors be effected at
normal rates of exchange;

f) upon the publication of a notice convening a general meeting of shareholders for the purpose of resolving the winding-

up of the Company.

Any such suspension shall be published, if appropriate, by the Company and may be notified to shareholders having

made an application for subscription, conversion or redemption of shares for which the calculation of the net asset value
has been suspended.

Such suspension as to any class of shares shall have no effect on the calculation of the net asset value per share in the

relevant series, the issue, conversion and redemption of shares of any other class of shares if the assets within such other
class of shares are not affected to the same extent by the same circumstances.

Any  request  for  subscription,  conversion  or  redemption  may  be  revocable  (i)  with  the  approval  of  the  Board  of

Directors or (ii) in the event of a suspension of the calculation of the net asset value, in which case shareholders may give
notice that they wish to withdraw their application. If no such notice is received by the Company, such application will
be dealt with on the first Valuation Day, as determined for each class of shares, following the end of the period of
suspension.

Title III. Administration and Supervision

Art. 13. Directors. The Company shall be managed by the Board of Directors which is composed of not less than

three members, who need not be shareholders of the Company. They shall be elected for a term not exceeding six years.
The directors shall be elected by the shareholders at a general meeting of shareholders; the latter shall further determine
the number of directors, their remuneration and the term of their office.

Directors proposed for election listed in the agenda of the general meeting of shareholders shall be elected by the

majority of the votes of the shares present or represented. Any candidate for director not proposed in the agenda of the
meeting shall be elected only by vote of the majority of the shares outstanding.

Any director may be removed with or without cause or be replaced at any time by resolution adopted by the general

meeting.

In the event of a vacancy in the office of director, the remaining directors may temporarily fill such vacancy; the

shareholders shall take a final decision regarding such nomination at their next general meeting.

Art. 14. Board Meetings. The Board of Directors will choose from among its members a chairman. It may choose a

secretary, who need not to be a director, who shall write and keep the minutes of the meetings of the Board of Directors
and of the shareholders. The Board of Directors shall meet upon call by the chairman or any two directors, at the place
indicated in the notice of meeting.

The chairman shall preside at the meetings of the directors and of the shareholders. In his absence, the shareholders

or the board members shall decide by a majority vote that another director, or in case of a shareholders' meeting, that
any other person shall be in the chair of such meetings.

The Board of Directors may appoint any officers, including a general manager and any assistant general managers as

well as any other officers that the Company deems necessary for the operation and management of the Company. Such
appointments may be cancelled at any time by the Board of Directors. The officers need not be directors or shareholders
of the Company. Unless otherwise stipulated by these Articles, the officers shall have the rights and duties conferred
upon them by the Board of Directors.

Written notice of any meeting of the Board of Directors shall be given to all directors at least twenty-four hours prior

to the date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing, by e-mail, telefax or any other
similar means of communication. Separate notice shall not be required for meetings held at times and places fixed in a
resolution adopted by the Board of Directors.

Any director may act at any meeting by appointing in writing, by e-mail, telefax or any other similar means of com-

munication another director as his proxy. A director may represent several of his colleagues.

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Any director may participate in a meeting of the Board of Directors by conference call or similar means of commu-

nications equipment whereby all persons participating in the meeting can hear each other, and participating in a meeting
by such means shall constitute presence in person at such meeting.

The directors may only act at duly convened meetings of the Board of Directors.
The directors may not bind the Company by their individual signatures, except if specifically authorised thereto by

resolution of the Board of Directors.

The Board of Directors can deliberate or act validly only if at least the majority of the directors, or any other number

of directors that the board may determine, are present or represented.

Resolutions of the Board of Directors will be recorded in minutes signed by the chairman of the meeting. Copies of

extracts of such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly signed by the chairman of
the meeting or any two directors.

Resolutions are taken by a majority vote of the directors present or represented at such meeting. In the event that at

any meeting the number of votes for or against a resolution are equal, the chairman of the meeting shall have a casting
vote.

Resolutions in writing approved and signed by all directors shall have the same effect as resolutions voted at the

directors' meetings; each director shall approve such resolution in writing, by e-mail, telefax or any other similar means
of communication. Such approval shall be confirmed in writing and all documents shall form the record that proves that
such decision has been taken.

Art. 15. Powers of the Board of Directors. The Board of Directors is vested with the broadest powers to perform all

acts of disposition and administration within the Company's purpose, in compliance with the investment policy as deter-
mined in Article 18 hereof.

All powers not expressly reserved by law or by the present Articles to the general meeting of shareholders are in the

competence of the Board of Directors.

Art. 16. Corporate Signature. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signature of any two

directors, by the joint signature of any officers of the Company or by the joint signatures of a director and an officer of
the Company or of any person(s) to whom authority has been delegated by the Board of Directors.

Art. 17. Delegation of Power. The Board of Directors of the Company may delegate under its responsibility its powers

to conduct the daily management and affairs of the Company (including the right to act as authorised signatory for the
Company) and its powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose to one or several physical
persons or corporate entities, which need not be members of the board, who shall have the powers determined by the
Board of Directors and who may, if the Board of Directors so authorises, sub-delegate their powers.

The Company may enter into an investment management agreement (the "Investment Management Agreement") with

one or several investment managers, as further described in the sales documents for the shares of the Company, who
shall supply the Company with recommendations, advice and reports in connection with the management of the assets
of the Company and shall advise the Board of Directors as to the selection of transferable securities and other assets
pursuant to Article 18 hereof and have discretion, on a day-to-day basis and subject to the overall control of the Board
of Directors of the Company to purchase and sell such investment funds and other assets and otherwise to manage the
Sub-Fund's portfolios.

The Board of Directors may also confer special powers of attorney by notarial or private proxy.

Art. 18. Investment Policies and Restrictions. The Board of Directors, based upon the principle of risk spreading, has

the power to determine (i) the investment policies to be applied in respect of each Sub-Fund, (ii) the currency hedging
strategy to be applied to specific classes of shares within particular Sub-Funds and (iii) the course of conduct of the
management and business affairs of the Company, all within the restrictions as shall be set forth by the Board of Directors
in compliance with applicable laws and regulations.

The Board of Directors, acting in the best interest of the Company, may decide, in the manner described in the sales

documents of the shares of the Company, that (i) all or part of the assets of the Company or of any Sub-Fund be co-
managed on a segregated basis with other assets held by other investors, including other undertakings for collective
investment and/or their sub-funds, or that (ii) all or part of the assets of two or more Sub-Funds of the Company be co-
managed amongst themselves on a segregated or on a pooled basis.

The Company is authorized (i) to employ techniques and instruments relating to transferable securities provided that

such techniques and instruments are used for the purpose of efficient portfolio management and (ii) to employ techniques
and instruments intended to provide protection against exchange risks in the context of the management of its assets
and liabilities.

Art. 19. Conflict of Interest. No contract or other transaction between the Company and any other company or firm

shall be affected or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is interested
in, or is a director, associate, officer or employee of, such other company or firm. Any director or officer of the Company
who serves as a director, associate, officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract

3612

or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be prevented
from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have in any transaction of the Company an interest

opposite to the interests of the Company, such director or officer shall make known to the Board of Directors such
opposite interest and shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction and such director's or
officer's interest therein shall be reported to the next succeeding general meeting of shareholders.

The term "opposite interest", as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or without

interest in any matter, position or transaction involving any person, company or entity as may from time to time be
determined by the Board of Directors in its discretion.

Art. 20. Indemnification of Directors. The Company may indemnify any director or officer and his heirs, executors

and administrators, against expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to
which he may be made a party by reason of his being or having been a director or officer of the Company or, at its request,
of any other company of which the Company is a shareholder or a creditor and from which he is not entitled to be
indemnified, except in relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be
liable for gross negligence or misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection
with such matters covered by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be
indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights
to which he may be entitled.

Art. 21. Auditor. The accounting data related in the annual report of the Company shall be examined by an auditor

("réviseur d'entreprises agréé", the "Auditor") appointed by the general meeting of shareholders and remunerated by the
Company.

The Auditor shall fulfil all duties prescribed by the 2007 Law.

Title IV. General Meetings - Accounting Year - Distributions

Art. 22. General Meetings of Shareholders of the Company. The general meeting of shareholders of the Company

shall represent the entire body of shareholders of the Company. Its resolutions shall be binding upon all the shareholders
regardless of the class of shares held by them. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating
to the operations of the Company.

The general meeting of shareholders shall meet upon call by the Board of Directors.
It may also be called upon the request of shareholders representing at least one tenth of the share capital.
The annual general meeting shall be held in accordance with Luxembourg law in Luxembourg, Grand Duchy of Lu-

xembourg at a place specified in the notice of meeting, each year on the second Monday of the month of June at 11 a.m.

If such day is not a business day in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next following business

day.

Other meetings of shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices of

meeting.

Shareholders shall meet upon call by the Board of Directors pursuant to a notice setting forth the agenda sent at least

eight days prior to the meeting to each registered shareholder at the shareholder's address in the register of shareholders.
The giving of such notice to registered shareholders need not be justified to the meeting. The agenda shall be prepared
by the Board of Directors except in the instance where the meeting is called on the written demand of the shareholders
in which instance the Board of Directors may prepare a supplementary agenda.

Given that all shares are in registered form and if no publications are made, notices to shareholders may be mailed by

registered mail only.

If all shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the general meeting may take place without notice of meeting.

The Board of Directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders in order to attend

any meeting of shareholders.

The business transacted at any meeting of the shareholders shall be limited to the matters contained in the agenda

(which shall include all matters required by law) and business incidental to such matters.

Each share of whatever class is entitled to one vote, in compliance with Luxembourg law and these Articles. A sha-

reholder  may  act  at  any  meeting  of  shareholders  by  giving  a  written  proxy  to  another  person,  who  need  not  be  a
shareholder and who may be a director of the Company. Shareholders may vote through use of voting forms to be sent
to the Company prior to the meeting.

Unless otherwise provided by law or herein, resolutions of the general meeting are passed by a simple majority vote

of the shareholders present or represented.

Art. 23. General Meetings of Shareholders in a Sub-Fund or in a Class of Shares. The shareholders of the class or

classes issued in respect of any Sub-Fund may hold, at any time, general meetings to decide on any matters which relate
exclusively to such Sub-Fund.

3613

In addition, the shareholders of any class of shares may hold, at any time, general meetings for any matters which are

specific to such class.

The provisions of Article 22, paragraphs 2, 3, 7, 8, 9, 10 and 11 shall apply to such general meetings.
Each share is entitled to one vote in compliance with Luxembourg law and these Articles. Shareholders may act either

in person or by giving a written proxy to another person who needs not be a shareholder and may be a director of the
Company.

Unless otherwise provided for by law or herein, the resolutions of the general meeting of shareholders of a Sub-Fund

or of a class of shares are passed by a simple majority vote of the shareholders present or represented.

Art. 24. Termination and Amalgamation of Sub-Funds or Classes of Shares. In the event that for any reason the value

of the total net assets in any Sub-Fund or the value of the net assets of any class of shares within a Sub-Fund has decreased
to, or has not reached, an amount determined by the Board of Directors to be the minimum level for such Sub-Fund, or
such class of shares, to be operated in an economically efficient manner or in case of a substantial modification in the
political, economic or monetary situation or as a matter of economic rationalization, the Board of Directors may decide
to redeem all the shares of the relevant class or classes at the net asset value per share (taking into account actual
realization prices of investments and realization expenses) calculated on the Valuation Day at which such decision shall
take effect. The Company shall serve a notice to the holders of the relevant class or classes of shares prior to the effective
date for the compulsory redemption, which will indicate the reasons and the procedure for the redemption operations:
registered holders shall be notified in writing. Unless it is otherwise decided in the interests of, or to keep equal treatment
between the shareholders, the shareholders of the Sub-Fund or of the class of shares concerned may continue to request
redemption of their shares free of charge (but taking into account actual realization prices of investments and realization
expenses) prior to the date effective for the compulsory redemption.

Notwithstanding the powers conferred to the Board of Directors by the preceding paragraph, the general meeting of

shareholders of any one or all classes of shares issued in any Sub-Fund will, in any other circumstances, have the power,
upon proposal from the Board of Directors, to redeem all the shares of the relevant class or classes and refund to the
shareholders the net asset value of their shares (taking into account actual realization prices of investments and realization
expenses) calculated on the Valuation Day at which such decision shall take effect. There shall be no quorum requirements
for such general meeting of shareholders which shall decide by resolution taken by simple majority of those present or
represented and voting at such meeting.

Assets which may not be distributed to their beneficiaries upon the implementation of the redemption will be deposited

with the Custodian for a period of six months thereafter; after such period, the assets will be deposited with the Caisse
de Consignation on behalf of the persons entitled thereto.

All redeemed shares may be cancelled.
Under the same circumstances as provided by the first paragraph of this Article, the Board of Directors may decide

to allocate the assets of any Sub-Fund to those of another existing Sub-Fund within the Company or to another specialised
investment fund organized under the provisions of the 2007 Law or another undertaking for collective investment orga-
nized under the provisions of 20 December 2002 relating to undertakings for collective investment (the "2002 Law") or
to another sub-fund within such other specialised investment fund or undertaking for collective investment (the "new
Fund") and to redesignate the shares of the class or classes concerned as shares of another class (following a split or
consolidation, if necessary, and the payment of the amount corresponding to any fractional entitlement to shareholders).
Such decision will be published in the same manner as described in the first paragraph of this Article one month before
its effectiveness (and, in addition, the publication will contain information in relation to the new Fund), in order to enable
shareholders to request redemption of their shares, free of charge, during such period.

Notwithstanding the powers conferred to the Board of Directors by the preceding paragraph, a contribution of the

assets and of the liabilities attributable to any Sub-Fund to another Sub-Fund within the Company may in any other
circumstances be decided upon by a general meeting of the shareholders of the class or classes of shares issued in the
Sub-Fund concerned for which there shall be no quorum requirements and which will decide upon such an amalgamation
by resolution taken by simple majority of those present or represented and voting at such meeting.

Furthermore, in other circumstances than those described in the first paragraph of this Article, a contribution of the

assets and of the liabilities attributable to any Sub-Fund to another specialised investment fund or undertaking for collective
investment referred to in the fifth paragraph of this Article or to another sub-fund within such other specialised investment
fund or undertaking for collective investment shall require a resolution of the shareholders of the class or classes of shares
issued in the Sub-Fund concerned taken with a 50% quorum requirement of the shares in issue and adopted at a 2/3
majority of the shares present or represented and voting, except when such an amalgamation is to be implemented with
a Luxembourg undertaking for collective investment of the contractual type ("fonds commun de placement") or a foreign
based undertaking for collective investment, in which case resolutions shall be binding only on such shareholders who
have voted in favor of such amalgamation.

Art. 25. Accounting Year. The accounting year of the Company shall commence on the first day of January of each

year and shall terminate on the thirty-first day of December of the same year.

3614

Art. 26. Distributions. The general meeting of shareholders of the class or classes issued in respect of any Sub-Fund

shall, upon proposal of the Board of Directors and within the limits provided by law, determine how the results of such
Sub-Fund shall be disposed of, and may from time to time declare, or authorize the Board of Directors to declare,
distributions.

For any class of shares entitled to distributions, the Board of Directors may decide to pay interim dividends in com-

pliance with the conditions set forth by law.

Payments of distributions to holders of registered shares shall be made to such shareholders at their addresses in the

register of shareholders.

Distributions may be paid in such currency and at such time and place that the Board of Directors shall determine

from time to time.

The Board of Directors may decide to distribute stock dividends in lieu of cash dividends upon such terms and con-

ditions as may be set forth by the Board of Directors.

Any distribution that has not been claimed within five years of its declaration shall be forfeited and revert to the relevant

series in the class or classes of shares issued in respect of the relevant Sub-Fund.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.

Title V. Final provisions

Art. 27. Custodian. To the extent required by law, the Company will enter into a custody agreement with a banking

or saving institution as defined by the law of April 5, 1993 on the financial sector, as amended (herein referred to as the
"Custodian").

The Custodian shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by the 2007 Law.
If the Custodian desires to retire, the Board of Directors shall use its best endeavours to find a successor custodian

within two months of the effectiveness of such retirement. The directors may terminate the appointment of the Custodian
but shall not remove the Custodian unless and until a successor custodian shall have been appointed to act in the place
thereof.

Art. 28. Dissolution of the Company. The Company may at any time be dissolved by a resolution of the general meeting

of shareholders subject to the quorum and majority requirements referred to in Article 30 hereof.

Whenever the share capital falls below two-thirds of the minimum capital indicated in Article 5 hereof, the question

of the dissolution of the Company shall be referred to the general meeting of shareholders by the Board of Directors.
The general meeting, for which no quorum shall be required, shall decide by simple majority of the shares represented
at the meeting.

The question of the dissolution of the Company shall further be referred to the general meeting of shareholders

whenever the share capital falls below one-fourth of the minimum capital set by Article 5 hereof; in such an event, the
general meeting shall be held without any quorum requirements and the dissolution may be decided at the majority of
one fourth of the shares present and represented at the meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the net assets

of the Company have fallen below two-thirds or one-fourth of the legal minimum, as the case may be.

Art. 29. Liquidation. Liquidation shall be carried out by one or several liquidators, who may be physical persons or

legal entities, appointed by the general meeting of shareholders which shall determine their powers and their compen-
sation.

Art. 30. Amendments to the Articles of Incorporation.  These  Articles  may  be  amended  by  a  general  meeting  of

shareholders subject to the quorum and majority requirements provided by the law of 10 August 1915 on commercial
companies, as amended.

Art. 31. Statement. Words importing a masculine gender also include the feminine gender and words importing persons

or shareholders also include corporations, partnerships associations and any other organized group of persons whether
incorporated or not.

Art. 32. Applicable Law. All matters not governed by these Articles shall be determined in accordance with the law of

10 August 1915 on commercial companies and the 2007 Law as such laws have been or may be amended from time to
time.

<i>Transitional Dispositions

1) The first accounting year shall begin on the date of the formation of the Company and shall terminate on December

31, 2009.

2) The first annual general meeting of shareholders shall be held in 2010.

<i>Subscription and Payment

The subscriber has subscribed and has paid in cash the amounts as mentioned hereafter:

3615

QW Capital LLP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 shares
Total: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 shares

All the shares have been entirely paid-in so that the amount of thirty one thousand euro (EUR 31,000.-) is as of now

available to the Fund, as it has been justified to the undersigned notary.

<i>Declaration

The undersigned notary herewith declares having verified the existence of the conditions enumerated in article 26 of

the law of August 10, 1915, on commercial companies, as amended, and expressly states that they have been fulfilled.

<i>Expenses

The expenses, costs, remunerations or charges in any form whatsoever which shall be borne by the Company as a

result of the formation of the Company are estimated at approximately EUR 8,000.- (eight thousand euro).

<i>First Extraordinary General Meeting of Shareholders

The above named party, representing the entire subscribed capital and considering itself as duly convened, has imme-

diately proceeded to hold an extraordinary general meeting of shareholders. Having first verified that it was regularly
constituted, it has passed the following resolutions:

1. The address of the Company is set 50, avenue J.F. Kennedy, L-2951 Luxembourg.
2. The number of directors is fixed at three and the number of auditors at one.
3. The following persons are appointed as directors for a maximum period of six (6) years, their mandate expiring on

occasion of the annual general meeting of shareholders to be held in 2014:

a. Isabel Falkenberg, born in Oslo on 14 December 1971, professionally residing at Aurora House, 5-6, Carlos Place,

London W1K 3AP, United Kingdom;

b. Eric Chinchon, born in Fontenay sous Bois on 22 January 1980, professionally residing at 19, rue de Bitbourg, L-1273

Luxembourg;

c. Michael Lange, born in Scheessel on 28 June 1964, professionally residing at 19, rue de Bitbourg, L-1273 Luxembourg.
4. The following is appointed as independent auditor for the same period:
Deloitte, 560, rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg.
The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

persons, the present deed is worded in English followed by a French translation; on the request of the same appearing
persons and in case of divergences between the English and the French text, the English version will prevail.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
This deed having been read to the appearing persons, all of whom are known to the notary by their surnames, first

names, civil status and residences, the said persons appearing before the Notary signed, together with the Notary, the
present original deed.

Traduction française du texte qui précède:

L'an deux mille huit, le douzième jour du mois de décembre.
Par-devant Nous, Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg.

A comparu:

QW Capital LLP, une société ayant son siège social à Aurora House, 5-6, Carlos Place, London W1K 3AP, United

Kingdom,

dûment représentée par Britta Weickgenannt, avocat, résidant professionnellement à Luxembourg, en vertu d'une

procuration donnée sous seing privé.

Les prédites procurations, signées ne varietur par les personnes comparantes et le notaire instrumentant, resteront

annexées au présent acte avec lequel elles seront déposés auprès des autorités de l'enregistrement.

Lesquels comparants, agissant ès qualités, ont requis le notaire instrumentant d'arrêter les statuts (les «Statuts») d'une

société qu'ils constituent entre eux.

Titre I 

er

 . Dénomination - Siège Social - Durée - Objet

Art. 1 

er

 . Dénomination.  Il est créé par les présents Statuts entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront

propriétaires par la suite des actions ci-après créées, une société anonyme sous la forme d'une société d'investissement
à capital variable sous la dénomination de «QW Capital Fund» (ci-après la «Société»).

Art. 2. Siège Social. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. La Société

peut  établir,  par  décision  du  conseil  d'administration  (le  «Conseil  d'Administration»),  des  succursales,  filiales  ou  des
bureaux, tant dans le Grand-Duché de Luxembourg qu'à l'étranger (mais en aucun cas aux Etats-Unis d'Amérique, ses
territoires ou possessions).

3616

Au cas où le Conseil d'Administration estimerait que des événements extraordinaires d'ordre politique ou militaire,

de nature à compromettre l'activité normale de la Société à son siège social ou la communication de ce siège avec des
personnes à l'étranger, se présentent ou paraissent imminents, il pourra transférer temporairement le siège social à
l'étranger jusqu'à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n'aura toutefois aucun
effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert temporaire, restera luxembourgeoise.

Art. 3. Durée. La Société est constituée pour une durée illimitée.

Art. 4. Objet. L'objet exclusif de la Société est d'investir les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières, de même

qu'en autres avoirs et instruments financiers autorisés par la loi avec l'objectif de répartir les risques d'investissement et
de faire bénéficier ses actionnaires des résultats de la gestion de ses avoirs.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu'elle jugera utiles à l'accomplissement et au

développement de son objet, au sens le plus large autorisé par la loi du 13 février 2007 relative aux fonds d'investissement
spécialisés (la «Loi de 2007»).

Titre II. Capital Social - Actions - Valeur Nette d'Inventaire

Art. 5. Capital Social - Catégories d'Actions. Le capital de la Société sera représenté par des actions entièrement

libérées, sans mention de valeur, et sera à tout moment égal à la somme des actifs nets de la Société, établis conformément
à l'Article 11 ci-dessous. Le capital minimum sera celui prévu par la loi, soit actuellement un million deux cent cinquante
mille Euro (EUR 1.250.000). Le capital initial de la Société est de trente et un mille Euro (EUR 31.000) représenté par
trente et une (31) actions entièrement libérées et sans valeur nominale. Le capital minimum de la Société devra être
atteint endéans une période de douze mois suivant la date à laquelle la Société a été agréée par l'autorité de supervision
luxembourgeoise.

Les actions à émettre conformément à l'Article 7 ci-dessous pourront être émises, au choix du Conseil d'Adminis-

tration, au titre de différentes catégories. Le produit de toute émission d'actions relevant d'une catégorie déterminée
sera investi dans des parts sociales ou actions d'OPC de type ouvert ou fermé, de même qu'en autres avoirs et instruments
financiers autorisés par la loi, suivant la politique d'investissement déterminée par le Conseil d'Administration pour le
Compartiment (tel que défini ci-après), établi pour la (les) catégorie(s) d'actions concernée(s), compte tenu des restric-
tions d'investissement prévues par la loi ou adoptées par le Conseil d'Administration.

Le Conseil d'Administration établira une masse d'avoirs constituant un compartiment (chacun un «Compartiment» ou

«Fonds» et ensemble les «Compartiments»), au sens de l'Article 71 de la Loi de 2007, correspondant à une classe d'actions
ou correspondant à plusieurs catégories d'actions, de la manière décrite à l'Article 11 ci-dessous. Dans les relations des
actionnaires entre eux, cette masse sera investit au profit exclusif de la catégorie ou des catégories d'actions concernées.
La Société sera considérée comme constituant une seule et même entité juridique. Toutefois, vis-à-vis des tiers et en
particulier des créanciers de la Société, chaque Compartiment sera seulement responsable pour les engagements attri-
buables à ce Compartiment.

Le Conseil d'Administration pourra établir chaque Compartiments pour une durée illimitée ou limitée. Dans ce dernier

cas, la Société rachètera, à l'échéance de la durée du Compartiment, toutes les Actions des catégories d'Actions con-
cernées, conformément à l'Article 8 ci-après, nonobstant les dispositions de l'Article 24 ci-après. Concernant la relation
entre actionnaires, chaque Compartiment sera considéré comme une entité séparée.

Les documents de vente des actions de la Société devront indiquer la durée de chaque Compartiment.
Au sein de chaque Compartiment, des actions pourront être émises en série, représentant toutes actions émises à

chaque jour d'évaluation de la valeur nette d'inventaire des différentes catégories d'actions.

Pour déterminer le capital de la Société, les avoirs nets correspondant à chaque classe d'actions seront, s'ils ne sont

pas exprimés en EUR, convertis en EUR et le capital sera égal au total des avoirs nets de toutes les catégories d'actions.

Art. 6. Forme des Actions.
(1) Le conseil d'administration déterminera si la Société émettra des actions au porteur et/ou nominatives. Si des

certificats au porteur sont émis, ils seront émis dans les formes qui seront prescrites par le conseil d'administration et
doivent être pourvus sur leur face avec la mention qu'ils ne peuvent être cédés à aucun ressortissant des Etats-Unis
d'Amérique, résident, citoyen ou entité organisée, par ou pour un ressortissant des Etats-Unis (tel que défini dans l'Article
10 ci-après).

Toutes les actions nominatives émises de la Société seront inscrites au registre des actionnaires qui sera tenu par la

Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société; l'inscription doit indiquer le nom de chaque
propriétaire d'actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu, tel qu'il a été communiqué à la Société et le nombre
d'actions nominatives qu'il détient ainsi que le montant libéré pour chaque fraction d'action.

La propriété de l'action nominative s'établit par une inscription sur le registre des actions nominatives. La Société

décidera si un certificat constatant cette inscription sera délivré à l'actionnaire ou si celui-ci recevra une confirmation
écrite de sa qualité d'actionnaire. Le Conseil d'Administration pourra, à sa discrétion, émettre des certificats globaux.

En cas d'émission d'actions au porteur sous forme de certificats individuels ou multiples, les actions nominatives pour-

ront  être  converties  en  de  telles  actions  au  porteur  et  les  actions  au  porteur  pourront  être  converties  en  actions
nominatives sur demande du propriétaire des actions concernées. En cas d'émission d'actions au porteur sous forme de

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certificats globaux, les actions nominatives ne pourront être converties en de telles actions au porteur que de l'accord
du conseil d'administration; de telles actions au porteur pourront être converties en actions nominatives sur demande
du système de compensation ou de l'institution concernée.

La conversion d'actions nominatives en actions au porteur sera effectuée par annulation des certificats d'actions no-

minatives, si de tels certificats ont été émis, indiquant que le cessionnaire n'est pas un résident des Etats-Unis et par
émission d'un ou de plusieurs certificats d'actions au porteur en leur lieu et place, et une mention devra être faite au
registre des actions nominatives constatant cette annulation. La conversion d'actions au porteur en actions nominatives
sera effectuée par annulation des certificats d'actions au porteur, et, s'il y a lieu, par émission de certificats d'actions
nominatives en leur lieu et place, et une mention sera faite au registre des actions nominatives constatant cette émission.
Le coût de la conversion pourra être mis à la charge de l'actionnaire par décision du conseil d'administration.

Avant que les actions ne soient émises sous forme d'actions au porteur et avant que des actions nominatives ne soient

converties en actions au porteur, la Société peut demander, d'une manière que le Conseil d'Administration considère
comme satisfaisante, l'assurance qu'une telle émission ou échange n'aboutira pas à ce que de telles actions soient détenues
par des ressortissants des Etats-Unis d'Amérique.

Les certificats d'actions seront signés par deux administrateurs. Les deux signatures pourront être soit manuscrites,

soit imprimées, soit apposées au moyen d'une griffe. Toutefois, une des signatures pourra être apposée par une personne
déléguée à cet effet par le Conseil d'Administration; dans ce cas, elle devra être manuscrite. La Société pourra émettre
des certificats provisoires dans les formes qui seront déterminées par le Conseil d'Administration.

(2) En cas d'émission d'actions au porteur, le transfert d'actions au porteur se fera par la délivrance du certificat

d'actions correspondant. Le transfert d'actions nominatives se fera (i) si des certificats d'actions ont été émis, par la remise
à la Société du ou des certificats d'actions nominatives et de tous autres documents de transfert exigés par la Société, ou
bien (ii) s'il n'a pas été émis de certificats, par une déclaration de transfert écrite, portée au registre des actions nomi-
natives, datée et signée par le cédant et le cessionnaire, ou par leurs mandataires valablement constitués à cet effet. Tout
transfert d'actions nominatives sera inscrit au registre des actions nominatives, pareille inscription devant être signée par
un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoir de la Société, ou par une ou plusieurs autres personnes désignées
à cet effet par le Conseil d'Administration.

(3) Tout actionnaire autorisé d'obtenir des certificats d'actions nominatives devra fournir à la Société une adresse à

laquelle toutes les communications et toutes les informations pourront être envoyées. Cette adresse sera inscrite à son
tour au registre des actions nominatives.

Au cas où un actionnaire ne fournit pas d'adresse à la Société, mention en sera faite au registre des actions nominatives,

et l'adresse de l'actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse fixée par celle-ci, jusqu'à
ce qu'une autre adresse soit communiquée à la Société par l'actionnaire. Celui-ci pourra à tout moment faire changer
l'adresse portée au registre des actions nominatives par une déclaration écrite, envoyée à la Société à son siège social ou
à telle autre adresse fixée par celle-ci en temps opportun.

(4) Lorsqu'un actionnaire peut justifier de façon satisfaisante pour la Société, que son certificat d'actions a été égaré,

endommagé ou détruit, un duplicata peut être émis à sa demande, aux conditions et garanties que la Société déterminera,
notamment sous forme d'émission de certificats d'assurance, sans préjudice de toute autre forme de garantie que la
Société pourra exiger. Dès l'émission du nouveau certificat, sur lequel il sera mentionné qu'il s'agit d'un duplicata, le
certificat original, pour lequel le duplicata aura été émis, n'aura plus de valeur.

Les certificats endommagés peuvent être annulés par la Société et remplacés par des certificats nouveaux.
La Société peut à son gré mettre en compte à l'actionnaire le coût du duplicata ou du nouveau certificat, ainsi que

toutes les dépenses raisonnables encourues par la Société en relation avec l'émission du certificat de remplacement et
son inscription au registre des actions nominatives ou avec l'annulation du certificat original.

(5) La Société ne reconnaît qu'un seul propriétaire par action. Si la propriété de l'action est indivise, démembrée ou

litigieuse, les personnes invoquant un droit sur l'action devront désigner un mandataire unique pour représenter l'action
à l'égard de la Société. A défaut de la désignation d'un tel mandataire tous les droits attachés à ces actions seront suspendus.

(6) La Société peut décider d'émettre des fractions d'actions. Une fraction d'action ne confère pas le droit de vote

mais donnera droit à une fraction correspondante des actifs nets attribuables à la classe d'actions concernée.

Art. 7. Emission des Actions. Le Conseil d'Administration est autorisé à émettre à tout moment et sans limitation des

actions nouvelles entièrement libérées, sans réserver aux actionnaires anciens un droit préférentiel de souscription des
actions à émettre.

Le Conseil d'Administration peut restreindre la fréquence à laquelle les actions seront émises dans un Compartiment;

le Conseil d'Administration peut, notamment, décider que les actions d'un Compartiment seront uniquement émises
pendant une ou plusieurs périodes déterminées ou à toute autre périodicité telle que prévue dans les documents de vente
des actions.

Lorsque la Société offre des actions en souscription, le prix par action offerte sera égal à la valeur nette d'inventaire

par action de la catégorie concernée, déterminée conformément à l'Article 11 ci-dessous du Jour d'Evaluation confor-
mément avec la politique déterminée périodiquement par le Conseil d'Administration. Ce prix sera majoré en fonction
d'un pourcentage estimé de coûts et dépenses incombant à la Société quand elle investit les résultats de l'émission et en

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fonction des commissions de vente applicables, tels qu'approuvés de temps à autre par le Conseil d'Administration. Le
prix ainsi déterminé sera payable endéans une période déterminée par le Conseil d'Administration qui n'excédera pas
dix jours ouvrables au Luxembourg à partir du Jour d'Evaluation applicable.

Le conseil d'administration peut déléguer à tout administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou autre mandataire

dûment autorisé à cette fin, la charge d'accepter les souscriptions, de recevoir en paiement le prix des actions nouvelles
à émettre et de les délivrer.

Dans le cas où des actions souscrites ne sont pas payées, la Société peut annuler leur émission tout en se réservant

le droit de réclamer ses frais d'émission et commissions.

Art. 8. Rachat des Actions. Tout actionnaire a le droit de demander à la Société qu'elle lui rachète tout ou partie des

actions qu'il détient, selon les modalités fixées par le Conseil d'Administration dans les documents de vente des actions
et dans les limites imposées par la loi et par les présents Statuts.

Le Conseil d'Administration peut restreindre la fréquence à laquelle les actions seront rachetées dans chaque classe

d'actions; le Conseil d'Administration peut, notamment, décider que les actions de chaque classe d'actions seront uni-
quement rachetées à un tel Jour d'Evaluation (individuellement «Jour de Rachat» et collectivement «Jours de Rachat»)
telle que prévue dans les documents de vente des actions de la Société.

Le prix de rachat par action sera payable pendant une période prévue par le Conseil d'Administration et/ou dans les

documents de vente, pourvu que les certificats d'actions, s'il y en a, et les documents de transfert aient été reçus par la
Société, sous réserve des dispositions de l'Article 12 ci-dessous. Les actions de chaque Compartiment ne seront pas
rachetées lorsque le calcul de la valeur nette d'inventaire par action dans ce Compartiment est suspendu conformément
aux dispositions de l'Article 12 ci-dessous.

Le prix de rachat sera égal à la valeur nette d'inventaire par action de la catégorie concernée dans le Compartiment

concerné, déterminée conformément aux dispositions de l'Article 11 ci-dessous, diminuée des frais et commissions (s'il
y a lieu) au taux fixé par les documents de vente des actions. Ce prix de rachat pourra être arrondi vers le haut ou vers
le bas à l'unité la plus proche de la devise concernée, ainsi que le Conseil d'Administration le déterminera.

Au cas où l'exécution d'une demande de rachat d'actions aurait pour effet de réduire le nombre ou la valeur nette

d'inventaire totale des actions qu'un actionnaire détient dans une catégorie en dessous d'un certain nombre ou d'une
certaine valeur déterminé(e) par le Conseil d'Administration, la Société peut décider de traiter la demande de cet ac-
tionnaire comme une demande de rachat de toutes les actions de l'intéressé relevant de cette classe d'actions. La Société
peut par ailleurs obliger un actionnaire au rachat de toutes ses actions lorsque la valeur nette d'inventaire totale des
actions détenues par cet actionnaire tombe en dessous de la valeur déterminée. La Société a le droit de transférer à sa
discrétion et sans frais, les actions d'une catégorie en une classe d'actions approprié si le nombre des actions d'un ac-
tionnaire tombe en-dessous du minimum requis une catégorie d'action.

En plus, si à une date de rachat donnée, les demandes de rachat faites conformément au présent Article et les demandes

de conversion faites conformément à l'Article 9 des présents Statuts dépassent un certain seuil déterminé par le Conseil
d'Administration par rapport au nombre d'actions en circulation dans une classe d'actions déterminée, le Conseil d'Ad-
ministration peut décider que le rachat ou la conversion de tout ou partie de ces actions sera, sur une base proportionnelle
pour chaque actionnaire demandant le rachat, reporté pendant une période et aux conditions déterminées par le Conseil
d'Administration, eu égard à l'intérêt de la Société. Ces demandes de rachat et de conversion seront traitées, lors du
plus prochain Jour de Rachat suivant cette période, prioritairement par rapport aux demandes introduites postérieure-
ment.

La Société aura le droit, si le Conseil d'Administration en décide ainsi, de satisfaire au paiement du prix de rachat à

chaque actionnaire consentant par l'attribution en nature à l'actionnaire d'investissements provenant de la masse des
avoirs constituée en fonction de telle(s) catégorie(s) d'actions d'égale valeur (calculée suivant la procédure décrite à
l'Article 11) au Jour de Rachat auquel le prix de rachat est calculé, à hauteur de la valeur des actions à racheter. La nature
ou le type d'avoirs à transférer en pareil cas sera déterminé sur une base équitable et raisonnable sans préjudicier les
intérêts des autres détenteurs d'actions de la ou des catégories dont il est question, et l'évaluation dont il sera fait usage
devra être confirmée par un rapport spécial du réviseur de la Société. Les coûts de tels transferts devront être supportés
par le cessionnaire.

Toutes les actions rachetées seront annulées.

Art. 9. Conversion des Actions. A défaut de décision contraire par le Conseil d'Administration pour certaines caté-

gories d'actions tout actionnaire est autorisé à demander la conversion de tout ou partie de ses actions d'une catégorie
en actions d'une autre catégorie, étant entendu que le Conseil d'Administration pourra soumettre ces conversions a des
conditions et au paiement de frais et charges dont il déterminera le montant.

Le prix de conversion des actions d'une catégorie à une autre sera calculé par référence à la valeur nette d'inventaire

respective des deux catégories d'actions concernées, calculée le même Jour de Rachat.

Au cas où l'exécution d'une demande de conversion d'actions aurait pour effet de réduire le nombre ou la valeur nette

d'inventaire totale des actions qu'un actionnaire détient dans une catégorie en dessous d'un certain nombre ou d'une
certaine valeur déterminé(e) par le Conseil d'Administration, la Société peut décider de traiter la demande de cet ac-
tionnaire comme une demande de conversion de toutes les actions de l'intéressé relevant de cette classe d'actions. La

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Société peut par ailleurs obliger un actionnaire à la conversion de toutes ses actions lorsque la valeur nette d'inventaire
totale des actions détenues par cet actionnaire tombe en dessous de la valeur déterminée. Les actions de chaque Com-
partiment ne seront pas converties lorsque le calcul de la valeur nette d'inventaire par action dans chaque Compartiment
est suspendu conformément aux dispositions de l'Article 12 ci-dessous.

Les actions, dont la conversion en actions d'une autre catégorie a été effectuée, seront annulées.

Art. 10. Restrictions à la Propriété des Actions. La Société pourra restreindre ou empêcher la possession de ses actions

par toute personne, firme ou société, si, de l'avis de la Société, une telle possession peut être préjudiciable pour la Société,
si elle peut entraîner une violation légale ou réglementaire, luxembourgeoise ou étrangère, ou s'il en résultait que la
Société pourrait encourir des charges fiscales ou autres désavantages financiers qu'elle n'aurait pas encourus autrement
(ces personnes, firmes ou sociétés à déterminer par le Conseil d'Administration ci-après désignées «Personnes Non
Autorisées»).

A cet effet, la Société pourra:
A. - refuser l'émission d'actions et l'inscription du transfert d'actions lorsqu'il apparaît que cette inscription ou ce

transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d'attribuer la propriété ou le bénéfice économique de ces actions à
une Personne non Autorisée; et

B. - à tout moment, demander à toute personne figurant au registre des actionnaires, ou à toute autre personne qui

demande à s'y faire inscrire, de lui fournir tous renseignements qu'elle estime nécessaires, éventuellement appuyés d'une
déclaration sous serment, en vue de déterminer si ces actions appartiennent ou vont appartenir économiquement à une
Personne Non Autorisée, ou si cette inscription au registre pourrait avoir pour conséquence le bénéfice économique de
ces actions par une Personne Non Autorisée; et

C. - refuser d'accepter, lors de toute assemblée générale d'actionnaires de la Société, le vote de toute Personne Non

Autorisée; et

D. - s'il apparaît à la Société qu'une Personne Non Autorisée, seule ou avec toute autre personne, est le bénéficiaire

économique d'actions de la Société, elle pourra l'enjoindre de vendre ses actions et de prouver cette vente à la Société
dans les trente (30) jours de cette injonction. Si l'actionnaire en question manque à son obligation, la Société pourra
procéder ou faire procéder au rachat forcé de l'ensemble des actions détenues par cet actionnaire, en respectant la
procédure suivante:

(1) La Société enverra un second préavis (ci-après l'«avis d'achat») à l'actionnaire possédant les actions ou apparaissant

au registre des actionnaires comme étant le propriétaire des actions à racheter; l'avis d'achat spécifiera les actions à
acheter, la manière suivant laquelle le prix d'achat sera déterminé et le nom de l'acheteur.

L'avis d'achat sera envoyé à l'actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue ou à celle

inscrite au registre des actionnaires de la Société. L'actionnaire en question sera alors obligé de remettre à la Société
sans délai le ou les certificat(s), le cas échéant, représentant les actions spécifiées dans l'avis d'achat.

Immédiatement après la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l'avis d'achat, l'actionnaire en question cessera

d'être propriétaire des actions spécifiées dans l'avis d'achat; s'il s'agit d'actions nominatives, son nom sera rayé du registre
des actionnaires, et le ou les certificat(s) représentant ces actions nominatives seront annulés.

(2) Le prix auquel chaque action sera achetée (le «prix d'achat») sera basé sur la valeur nette d'inventaire par action

de la catégorie concernée au Jour d'Evaluation déterminé par le Conseil d'Administration pour le rachat d'actions de la
Société et immédiatement antérieure à la date de l'avis d'achat ou immédiatement postérieure à la remise du ou des
certificat(s) représentant les actions spécifiées dans cet avis, en retenant toujours le prix le moins élevé, le tout selon la
procédure prévue à l'Article 8 des présents Statuts, diminué des frais prévus.

(3) Le paiement du prix d'achat à l'ancien propriétaire est en principe effectué dans la monnaie déterminée par le

Conseil d'Administration pour le paiement du prix de rachat des actions de la catégorie concernée; le prix sera déposé
pour le paiement à l'ancien propriétaire par la Société, auprès d'une banque au Luxembourg ou à l'étranger (telle que
spécifiée dans l'avis d'achat), après que le prix d'achat ait été arrêté suite à la remise du ou des certificats indiqués dans
l'avis d'achat conjointement aux coupons non échus y attachés. Dès signification de l'avis d'achat, l'ancien propriétaire ne
pourra plus faire valoir de droits sur ces actions ni exercer aucune action contre la Société et ses avoirs, à part le droit
de recevoir le prix d'achat déposé (sans intérêts) de la banque après remise effective du ou des certificats tel que men-
tionné ci-dessus. Au cas où le prix de rachat n'aurait pas été réclamé dans les cinq ans à compter de la date spécifiée dans
l'avis d'achat, ce prix ne pourra plus être réclamé et reviendra à la (aux) catégorie(s) d'actions concernée(s). Le Conseil
d'Administration aura tous les pouvoirs pour prendre en temps opportun toutes les mesures nécessaires pour rendre
effectif ce droit de retour et autoriser une telle action au nom de la Société.

(4) L'exercice par la Société des pouvoirs conférés par le présent Article ne pourra en aucun cas être mis en question

ou invalidé pour le motif qu'il n'y aurait pas de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d'une personne,
ou que la propriété réelle des actions était autre que celle admise par la Société à la date de l'avis d'achat, sous réserve
que la Société ait, dans ce cas, exercé ses pouvoirs de bonne foi.

Les termes de «Personnes Non Autorisées» tels qu'utilisés dans les présents Statuts ne regroupent ni les souscripteurs

d'actions de la Société émises à l'occasion de la constitution de la Société pendant que tel souscripteur détient de telles

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actions, ni les marchands de valeurs mobilières qui acquièrent des actions avec l'intention de les distribuer à l'occasion
d'une émission d'actions par la Société.

Les Ressortissants des Etats-Unis d'Amérique, tel que définis au présent article constituent une catégorie particulière

de Personnes Non Autorisées.

Lorsqu'il apparaît à la Société qu'une Personne Non Autorisée est un Ressortissant des Etats-Unis d'Amérique, qui

seul ou avec d'autres personnes est le bénéficiaire des actions, la Société peut sans délai racheter d'office ou faire racheter
de tout actionnaire l'ensemble des actions détenues par cet actionnaire. Dans ce cas, la clause D (1) ci-dessus ne sera pas
applicable.

Au sens des présents Statuts, les termes de «Ressortissants des Etats-Unis», visent pour les personnes physiques, tout

citoyen des Etats-Unis d'Amérique (et certains cas d'anciens citoyens américains tels que définis dans les lois fiscales
américaines sur le revenu) ou «résident étranger» au sens des lois fiscales américaines sur le revenu et en vigueur en
temps opportun.

Concernant les personnes autres que les personnes individuelles, les termes «Ressortissant des Etats-Unis» visent (i)

une société ou association ou autre entité créée ou organisée en vertu des lois des Etats-Unis d'Amérique ou de tout
état des Etats-Unis d'Amérique; (ii) un trust lorsque (a) un tribunal américain est à même d'exercer une juridiction primaire
sur ce trust et (b) un ou plusieurs mandataires américains ont l'autorité de contrôler toutes les décisions substantielles
de ce trust et (iii) une succession (a) qui est soumise à la fiscalité américaine sur son revenu mondial de quelque provenance
que ce soit; ou (b) pour lequel un Ressortissant des Etats-Unis agit en tant qu'exécuteur ou administrateur dispose d'un
pouvoir discrétionnaire unique d'investissement sur tous les avoirs de la succession et que la succession n'est pas soumise
à une loi étrangère. Le terme «Ressortissant des Etats-Unis» vise également toute entité organisée principalement à des
fins d'investissement passif tels qu'un fonds («commodity pool»), une société d'investissement ou une autre entité similaire
( autre qu'un plan de retraite pour les employés, fondés de pouvoir ou directeurs de toute entité organisée et ayant son
établissement principal hors des Etats-Unis) qui a été constituée dans un but de faciliter l'investissement par un Ressor-
tissant des Etats-Unis dans un fonds («commodity pool») pour lequel l'opérateur est exempt de certaines exigences
imposées par le Chapitre 4 des règles promulguées de la United States Commodity Futures Trading Commission en vertu
du fait que ses participants ne sont pas des Ressortissants des Etats-Unis. «Etats-Unis» visent les Etats-Unis d'Amérique
(y compris ses Etats et le District de Colombia), ses territoires, possessions et autres lieux soumis à sa juridiction.

Les actions de la Société ne peuvent être émises que à des investisseurs avertis au sens de la Loi de 2007. Un investisseur

averti au sens de la Loi de 2007 est un investisseur institutionnel, un investisseur professionnel, ou toute autre personne
qui déclare par écrit son adhésion au statut d'investisseur averti et soit (i) investit un minimum de EUR 125.000 dans la
Société soit (ii) bénéficie d'une appréciation, de la part d'un établissement de crédit au sens de la Directive 2006/48/CE,
d'une entreprise d'investissement au sens de la Directive 2004/39/CE ou d'une société de gestion au sens de la Directive
2001/107/CE certifiant son expertise, son expérience et sa connaissance pour apprécier d'une manière adéquate le pla-
cement effectué dans le fonds d'investissement spécialisé. Toute personne qui ne peut être qualifiée d'investisseur averti
est à être considérée comme Personne Non Autorisée.

Art. 11. Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par Action. La valeur nette d'inventaire par action de chaque classe

d'actions d'une série d'un Compartiment concerné sera exprimée dans la devise de référence (telle que définie dans les
documents de vente des actions) du Compartiment concerné et, le cas échéant, dans un Compartiment, exprimé dans
la devise de référence pour la classe d'actions d'une série de ce Compartiment. La valeur nette d'inventaire sera déter-
minée  en  divisant  au  Jour  d'Evaluation  les  actifs  nets  de  la  Société  correspondant  à  chaque  classe  d'actions  d'un
Compartiment, constitués par la portion des avoirs moins la portion des engagements attribuables à cette classe d'actions
au Jour d'Evaluation concerné, par le nombre d'actions de cette catégorie en circulation à ce moment, le tout en con-
formité avec les règles d'évaluation décrites ci-dessous. La valeur nette d'inventaire par action ainsi obtenue sera arrondie
vers le haut ou vers le bas à l'unité la plus proche de la devise concernée tel que le Conseil d'Administration le déterminera.
Si depuis la date de détermination de la valeur nette d'inventaire, un changement substantiel des cours sur les marchés
sur lesquels une partie substantielle des investissements de la Société attribuables à la classe d'actions concernée sont
négociés ou cotés, est intervenu, la Société peut annuler la première évaluation et effectuer une deuxième évaluation
dans un souci de sauvegarder les intérêts de l'ensemble des actionnaires et de la Société dans quel cas toutes les demandes
de rachat et de souscription seront effectuées sur base de cette deuxième évaluation.

L'évaluation de la valeur nette d'inventaire des différentes catégories d'actions dans les séries concernées se fera de

la manière suivante:

I. Les avoirs de la Société comprendront:
1) toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts courus;
2) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente de titres dont le

prix n'a pas encore été encaissé);

3)  tous  les  titres,  certificats  de  dépôt,  parts,  actions,  obligations,  obligations  sans  garantie  droits  de  souscription,

warrants, options et autres valeurs mobilières, instruments financiers et autres avoirs similables qui sont la propriété de
la Société ou ont été contractés par elle, étant entendu que la Société pourra faire des ajustements d'une manière qui
n'est pas en contradiction avec le paragraphe (a) ci-dessous en considération des fluctuations de la valeur marchande des

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valeurs mobilières occasionnées par des pratiques telles que la négociation ex-dividende ou ex-droit ou des procédés
similaires;

4) tous les dividendes, en espèces ou en actions, et les distributions à recevoir par la Société en espèces dans la mesure

où la Société pouvait raisonnablement en avoir connaissance;

5) tous les intérêts courus sur les avoirs portant intérêt qui sont la propriété de la Société, sauf si ces intérêts sont

compris ou reflétés dans le prix de ces avoirs;

6) les dépenses préliminaires de la Société, y compris les coûts d'émission et de distribution des actions de la Société,

pour autant que celles-ci n'ont pas été amorties;

7) tous les autres avoirs détenus par la Société, de quelque nature qu'ils soient, y compris les dépenses payées d'avance.
La valeur de ces avoirs sera déterminée de la manière suivante:
(a) La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des

dépenses payées d'avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance tels que susmentionnés mais non
encore encaissés, consistera dans la valeur nominale de ces avoirs. S'il s'avère toutefois improbable que cette valeur
pourra être touchée en entier, la valeur sera déterminée en retranchant tel montant que la Société estimera adéquat en
vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs.

(b) La valeur des avoirs qui sont cotés ou négociés sur une quelconque bourse de valeurs est basée sur le dernier prix

disponible à la bourse de valeurs qui est normalement le marché principal pour de tels avoirs.

(c) La valeur des avoirs qui sont négociés sur un autre marché réglementé qui est reconnu, en fonctionnement régulier

et ouvert au public (un "Marché Réglementé") est basée sur le dernier prix disponible.

(d) Dans la mesure où des valeurs mobilières ne sont pas négociées ou cotées sur une bourse de valeurs ou sur un

autre Marché Réglementé ou si, pour des valeurs cotées ou négociées sur une telle bourse ou sur un tel autre marché,
le prix déterminé conformément aux dispositions sub (b) ou (c) ci-dessus n'est pas représentatif de la valeur probable de
réalisation de ces valeurs mobilières, celles-ci seront évaluées sur base de leur valeur probable de réalisation qui sera
estimée avec prudence et bonne foi.

(e) La valeur de liquidation des contrats à terme, spot, forward ou contrats d'options qui ne sont pas négociés sur des

bourses de valeurs ou d'autres Marchés Réglementés équivaudra à leur valeur de liquidation nette déterminée confor-
mément aux politiques établies par le Conseil d'Administration, sur une base appliquée de façon cohérente à chaque type
de contrat. La valeur de liquidation des contrats à terme, spot, forward ou contrats d'options négociés sur des bourses
de valeurs ou d'autres Marchés Réglementés sera basée sur le dernier prix disponible de règlement de ces contrats sur
les bourses de valeurs et Marchés Réglementés sur lesquels ces contrats d'options, spot, forward ou ces contrats à terme
sont négociés par la Société; pour autant que si un contrat d'options ou un contrat à terme ne peut pas être liquidé le
jour auquel les actifs nets sont évalués, la base qui servira à déterminer la valeur de liquidation de ce contrat sera déter-
minée par le Conseil d'Administration de façon juste et raisonnable.

Les de taux d'intérêt seront évalués à leur valeur de marché établie en référence à la courbe des taux applicable. Les

autres swaps seront évalués à leur juste valeur marchande, telle que déterminée de bonne foi sur base des procédures
établies par le Conseil d'Administration et reconnues par le réviseur de la Société.

(f) Les parts ou actions d'autres OPC seront évalués à leur dernière valeur nette d'inventaire déterminée et disponible

ou, si ce prix n'est pas représentatif de la juste valeur marchande de ces avoirs, alors le prix sera déterminé de bonne foi
par le Conseil d'Administration sur une base juste et équitable.

(g) Toutes les autres valeurs mobilières et autres avoirs seront évalués à leur juste valeur telle que déterminée de

bonne foi conformément aux procédures établies par le Conseil d'Administration.

(h) Des instruments du marché monétaire détenus par la Société avec une maturité restante de quatre-vingt dix jours

ou moins seront évalués par la méthode des coûts amortis qui reflète approximativement la valeur du marché.

La valeur de tous les avoirs et engagements non exprimée dans la devise de référence d'un Compartiment sera con-

vertie dans cette devise au dernier taux de change offert par des grandes banques. Si de telles cotations ne sont pas
disponibles, le taux de change sera déterminé par le Conseil d'Administration de bonne foi ou par des procédures qu'il
aura établies.

Le Conseil d'Administration peut, à sa discrétion, permettre l'utilisation d'une autre méthode d'évaluation s'il considère

qu'une telle évaluation reflète mieux la juste valeur d'un avoir de la Société.

II. Les engagements de la Société comprendront:
1) tous les emprunts, effets et comptes exigibles;
2) tous les intérêts courus sur les emprunts de la Société (y compris tous les droits et frais encourus pour l'engagement

à ces emprunts);

3) toutes les dépenses en cours ou à payer (y compris les dépenses administratives, les dépenses de conseil et de

gestion, en ce compris des dépenses d'incitation, des frais de dépôt et les frais d'agent administratif);

4) toutes les obligations connues, échues ou non, y compris toutes les obligations contractuelles venues à échéance,

qui ont pour objet des paiements en espèces ou en nature, y compris le montant des dividendes annoncés par la Société
mais non encore payés;

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5) une provision appropriée pour impôts futurs sur le capital et sur le revenu encourus au Jour d'Evaluation concerné,

fixée périodiquement par la Société et, le cas échéant, toutes autres réserves autorisées et approuvées par le Conseil
d'Administration ainsi qu'un montant (s'il y a lieu) que le Conseil d'Administration pourra considérer comme constituant
une provision suffisante pour faire face à toute responsabilité éventuelle de la Société;

6) tous autres engagements de la Société de quelque nature que ce soit, conformément aux principes de comptabilité

généralement admis. Pour l'évaluation du montant de ces engagements, la Société prendra en considération tout les
dépenses à payer par la Société qui comprennent entre autre les frais (frais de gestion et commission de performance,
le cas échéant) payables aux gestionnaires, frais et dépenses payables aux réviseurs et comptables, au dépositaire (comme
défini à l'article 27 ci-après) et à ses correspondants, aux agents domiciliataire, administratif, enregistreur et de transfert,
à l'agent de cotation, à tous agents payeurs, aux représentants permanents des lieux où la Société est soumise à l'enre-
gistrement,  ainsi  qu'à  tout  autre  employé  de  la  Société,  la  rémunération  des  administrateurs  ainsi  que  les  dépenses
raisonnablement  encourues  par  ceux-ci,  les  frais  d'assurance  et  les  frais  raisonnables  de  voyage  relatifs  aux  conseils
d'administration, les frais encourus en rapport avec l'assistance juridique et la révision des comptes annuels de la Société,
les frais des déclarations d'enregistrement auprès des autorités gouvernementales et des bourses de valeurs dans le
Grand-Duché de Luxembourg ou à l'étranger, les frais de publicité incluant les frais de préparation, d'impression et de
distribution des prospectus, rapports périodiques et déclarations d'enregistrement, les frais des rapports pour les ac-
tionnaires, tous les impôts et droits prélevés par les autorités gouvernementales et toutes les taxes similaires, toute autre
dépense d'exploitation, y compris les frais d'achat et de vente des avoirs, les intérêts, les frais financiers, bancaires ou de
courtage, les frais de poste, téléphone et télex. La Société pourra tenir compte des dépenses administratives et autres,
qui ont un caractère régulier ou périodique, par une estimation pour l'année ou pour toute autre période.

III. Compartimentation:
Le  Conseil  d'Administration  établira  un  Compartiment  correspondant  à  une  classe  d'actions  et  pourra  établir  un

Compartiment correspondant à deux ou plusieurs catégories d'actions de la manière suivante:

a) Si deux catégories d'actions se rapportent à un Compartiment déterminé, les avoirs attribués à ces catégories seront

investis ensemble selon la politique d'investissement spécifique du Compartiment concerné à condition que au sein d'un
Compartiment, le Conseil d'Administration peut établir périodiquement des catégories d'actions correspondant à (i) une
politique de distribution spécifique, telle que donnant droit à des distributions, ou ne donnant pas droit à des distributions,
et/ou (ii) une structure spécifique de frais de vente ou de rachat, et/ou (iii) une structure spécifique de frais de gestion
ou de conseil en investissement, et/ou et/ou (iv) une structure spécifique de frais de distribution, de services à l'actionnariat
ou autres frais; et/ou (v) un type d'investisseur spécifique; et/ou (vi) la devise ou unité de devise dans laquelle la catégorie
peut être libellée et basée sur le taux de change entre cette devise ou une unité de devise et la devise de référence du
Compartiment concerné et/ou (vii) telles autres caractéristiques que le conseil d'administration établira en temps op-
portun conformément aux lois applicables;

b) Les produits résultant de l'émission d'actions relevant d'une classe d'actions seront attribués dans les livres de la

Société à la classe d'actions concerné du Compartiment et, le cas echéant, le montant correspondant augmentera la
proportion des avoirs nets de ce Compartiment attribuables à la catégorie des actions à émettre;

c) et les avoirs, engagements, revenus et frais relatifs à ce Compartiment seront attribués à la classe d'actions émis

conformément aux dispositions du point a) ci-dessus;

d) Lorsqu'un avoir découle d'un autre avoir, ce dernier avoir sera attribué, dans les livres de la Société, à la même

classe d'actions auquel appartient l'avoir dont il découle, et à chaque nouvelle évaluation d'un avoir, l'augmentation ou la
diminution de valeur sera attribuée à la classe d'actions correspondante;

e) Au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à une classe d'actions déterminée, cet

avoir ou engagement sera attribué à toutes les catégories d'actions déterminées, en proportion de leur valeur nette
d'inventaire respective ou de telle autre manière que le Conseil d'Administration déterminera de bonne foi, étant entendu
que (i) lorsque les avoirs sont détenus sur un seul compte pour compte de plusieurs Compartiments et/ou sont cogérés
comme une masse d'avoirs distincte par un mandataire du Conseil d'Administration, le droit respectif de chaque classe
d'actions correspondra à la proportion de la contribution apportée par cette classe d'actions au compte de la cogestion
ou à la masse d'avoirs distincte, et (ii) ce droit variera en fonction des contributions et retraits effectués pour compte de
la classe d'actions concernée, selon les modalités décrites dans les documents de vente des actions de la Société;

f) A la suite de distributions faites aux détenteurs d'actions d'une catégorie, la valeur nette de cette classe d'actions

sera réduite du montant de ces distributions.

Toutes les règles d'évaluation et détermination devront être interprétées et faites conformément aux principes de

comptabilité généralement admis.

En l'absence de mauvaise foi, de négligence ou d'erreur manifeste, toute décision prise lors du calcul de la valeur nette

d'inventaire par le Conseil d'Administration ou par une banque, société ou autre organisation que le Conseil d'Adminis-
tration  peut  désigner  aux  fins  de  calculer  la  valeur  nette  d'inventaire  sera  définitive  et  liera  la  Société  ainsi  que  les
actionnaires présents, anciens ou futurs.

IV. Pour les besoins de cet Article:
1) les actions en voie de rachat par la Société conformément à l'Article 8 ci-dessus seront considérées comme actions

émises et existantes jusqu'immédiatement après l'heure, fixée par le Conseil d'Administration, du Jour de Rachat au cours

3623

duquel une telle évaluation est faite, et seront, à partir de ce moment et jusqu'à ce que le prix en soit payé, considérées
comme engagement de la Société;

2) les actions à émettre par la Société seront traitées comme étant créées à partir de l'heure, fixée par le Conseil

d'Administration, au Jour d'Evaluation au cours duquel une telle évaluation est faite, et seront, à partir de ce moment,
traitées comme une créance de la Société jusqu'à ce que le prix en soit payé;

3) tous investissements, soldes en espèces ou autres avoirs de la Société, exprimés autrement que dans la devise de

référence du Compartiment, seront évalués en tenant compte des taux de change, du marché, en vigueur à la date et à
l'heure de la détermination de la valeur nette d'inventaire des actions; et

4) à chaque Jour d'Evaluation où la Société aura conclu un contrat dans le but:
- d'acquérir un élément d'actif, le montant à payer pour cet élément d'actif sera considéré comme un engagement de

la Société, tandis que la valeur de cet élément d'actif sera considérée comme un avoir de la Société;

- de vendre tout élément d'actif, le montant à recevoir pour cet élément d'actif sera considéré comme un avoir de la

Société et cet élément d'actif à livrer ne sera plus repris dans les avoirs de la Société;

sous réserve cependant, que si la valeur ou la nature exacte de cette contrepartie ou de cet élément d'actif ne sont

pas connues au Jour d'Evaluation, leur valeur sera estimée par la Société.

Art. 12. Fréquence et Suspension Temporaire du Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par Action, des Emissions,

Rachats et Conversions d'Actions. Dans chaque classe d'actions, la valeur nette d'inventaire par action ainsi que le prix
d'émission, de rachat et de conversion des actions seront déterminés périodiquement par la Société ou par son mandataire
désigné à cet effet, au moins sur une base trimestrielle à la fréquence que le Conseil d'Administration décidera, tel jour
ou moment de calcul étant défini dans les présents Statuts comme «Jour d'Evaluation».

La Société peut suspendre le calcul de la valeur nette d'inventaire par action d'une catégorie déterminée ainsi que

l'émission, le rachat et la conversion des actions d'une catégorie en actions d'une autre catégorie:

a) pendant toute période pendant laquelle l'une des principales bourses de valeurs ou autres marchés sur lesquels une

partie substantielle des investissements de la Société attribuable à cette classe d'actions est cotée ou négociée, est fermé
pour une autre raison que pour le congé normal ou pendant laquelle les opérations y sont restreintes ou suspendues
pourvu que telle restriction ou suspension affecte l'évaluation des investissements de la Société y cotés attribuable au
Compartiment concernée; ou

b) lorsqu'il existe une situation d'urgence d'après l'avis du Conseil d'Administration par suite de laquelle la Société ne

peut pas disposer de ses avoirs attribuables à une classe d'actions ou ne peut les évaluer;

c) lorsque les moyens de communication ou de calcul qui sont nécessaires pour déterminer le prix ou la valeur des

investissements d'une classe d'actions ou les cours en bourse ou d'autres marchés relatifs aux avoirs d'une classe d'actions
sont hors de service;

d) si pour toute autre raison les prix des investissements de la Société, attribuables à une classe d'actions donnée, ne

peuvent être rapidement et exactement déterminés; ou

e) lors de toute période pendant laquelle la Société est incapable de rapatrier des fonds dans le but d'opérer des

paiements pour le rachat d'actions d'une catégorie ou pendant laquelle les transferts de fonds concernés dans la réalisation
ou l'acquisition d'investissements ou de paiements dus pour le rachat d'actions ne peuvent, de l'avis du Conseil d'Admi-
nistration, être effectués à des taux de change normaux;

f) suite à la publication d'une convocation à une assemblée générale des actionnaires afin de décider de la mise en

liquidation de la Société;

Pareille suspension sera publiée par la Société, si cela est approprié, et sera notifiée aux actionnaires ayant fait une

demande de souscription, de rachat ou de conversion d'actions pour lesquelles le calcul de la valeur nette d'inventaire a
été suspendu.

Pareille suspension concernant une classe d'actions n'aura aucun effet sur le calcul de la valeur nette d'inventaire,

l'émission, le rachat et la conversion des actions d'une autre catégorie si les avoirs de cette autre classe d'actions ne sont
pas affectés dans la même mesure par les mêmes circonstances.

Toute demande de souscription, de rachat ou de conversion sera révocable (i) avec l'accord du Conseil d'Adminis-

tration ou (ii) en cas de suspension du calcul de la valeur nette d'inventaire, auquel cas les actionnaires peuvent avertir la
Société qu'ils désirent retirer leur demande. Si aucun avis n'est reçu par la Société, cette demande sera traitée au premier
Jour d'Evaluation, tel que déterminé pour chaque Compartiment concerné, suivant la fin de la période de suspension.

Titre III. Administration et Surveillance

Art. 13. Administrateurs.  La  Société  sera  administrée  par  un  Conseil  d'Administration  composé  d'au  moins  trois

membres, qui n'ont pas besoin d'être actionnaires. La durée du mandat d'administrateur est de six ans au maximum. Les
administrateurs sont nommés par l'assemblée générale des actionnaires qui fixe leur nombre, leurs émoluments et la
durée de leur mandat. Les administrateurs proposés sont indiqués à l'ordre du jour de l'assemblée générale des action-
naires et seront élus à la majorité des votes des actions présentes ou représentées. Tout candidat non proposé à l'ordre
du jour de l'assemblée ne sera élu qu'à la majorité des actions en circulation.

3624

Tout administrateur pourra être révoqué avec ou sans motif ou être remplacé à tout moment par décision de l'as-

semblée générale des actionnaires.

En cas de vacance d'un poste d'administrateur, les administrateurs restants ont le droit d'y pourvoir provisoirement;

dans ce cas l'assemblée générale procédera à l'élection définitive lors de sa prochaine réunion.

Art. 14. Réunions du Conseil d'Administration. Le Conseil d'Administration choisira parmi ses membres un président.

Il pourra également désigner un secrétaire qui n'a pas besoin d'être administrateur et qui dressera les procès-verbaux
des réunions du Conseil d'Administration ainsi que des assemblées générales des actionnaires. Le Conseil d'Administration
se réunira sur la convocation du président ou de deux administrateurs au lieu indiqué dans l'avis de convocation.

Le président présidera les réunions du Conseil d'Administration et les assemblées générales des actionnaires. En son

absence, les actionnaires ou le Conseil d'Administration désigneront à la majorité un autre administrateur et, lorsqu'il
s'agit d'une assemblée générale, toute autre personne pour assumer la présidence de ces assemblées et réunions.

Le Conseil d'Administration pourra nommer des directeurs ou autres fondés de pouvoir dont un directeur général,

des directeurs généraux-adjoints et tous autres directeurs et fondés de pouvoir dont les fonctions seront jugées néces-
saires pour mener à bien les affaires de la Société. Pareilles nominations peuvent être révoquées à tout moment par le
Conseil d'Administration. Les directeurs et fondés de pouvoir n'ont pas besoin d'être administrateurs ou actionnaires de
la Société. Pour autant que les présents Statuts n'en décident pas autrement, les directeurs et fondés de pouvoir auront
les pouvoirs et charges qui leurs sont attribués par le Conseil d'Administration.

Une convocation écrite sera transmise aux administrateurs pour toute réunion du Conseil d'Administration au moins

vingt-quatre heures avant la date prévue pour la réunion sauf s'il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette
urgence seront mentionnés dans la convocation. Il pourra être passé outre cette convocation si chaque administrateur
y consent par écrit ou par e-mail, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire. Une convocation spéciale
ne sera pas requise pour une réunion du Conseil d'Administration se tenant à une heure et à un endroit déterminés dans
une résolution préalablement adoptée par le Conseil d'Administration.

Tout administrateur pourra se faire représenter à une réunion du Conseil d'Administration en désignant par écrit, e-

mail, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire un autre administrateur comme son mandataire. Un
administrateur peut représenter plusieurs de ses collègues.

Tout administrateur peut participer à une réunion du Conseil d'Administration par conférence téléphonique ou d'au-

tres  moyens  de  communication  similaires  qui  permettent  aux  personnes  prenant  part  à  cette  réunion  peuvent  de
s'entendre les unes les autres. La participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne à une
telle réunion.

Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du Conseil d'Administration régulièrement con-

voquées.

Les administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d'y être autorisés par une

résolution du Conseil d'Administration.

Le Conseil d'Administration ne pourra délibérer et agir valablement que si au moins la majorité des administrateurs,

ou tout autre nombre que le Conseil d'Administration pourra déterminer, sont présents ou représentés.

Les décisions du Conseil d'Administration seront consignées dans des procès-verbaux signés par la personne qui aura

présidé la réunion. Les copies des extraits de ces procès-verbaux devant être produites en justice ou ailleurs seront
signées valablement par le président de la réunion ou par deux administrateurs.

Les décisions sont prises à la majorité des votes des administrateurs présents ou représentés. Au cas où, lors d'une

réunion du Conseil d'Administration, il y a égalité de voix pour ou contre une décision, le président aura voix prépon-
dérante.

Le Conseil d'Administration pourra, à l'unanimité, prendre des résolutions par voie circulaire. Chaque membre du

Conseil d'Administration exprimera son approbation au moyen d'un ou de plusieurs écrits ou par e-mail, télécopieur ou
tout autre moyen de communication similaire. Une telle approbation doit être confirmée par écrit, les documents con-
joints constituant le procès-verbal faisant preuve de la décision intervenue.

Art. 15. Pouvoirs du Conseil d'Administration. Le Conseil d'Administration jouit des pouvoirs les plus étendus pour

effectuer les actes de disposition et d'administration qui entrent dans l'objet social, sous réserve de l'observation de la
politique d'investissement prévue à l'Article 18 ci-dessous.

Tous pouvoirs non expressément réservés à l'assemblée générale par la loi ou les présents Statuts sont de la compé-

tence du Conseil d'Administration.

Art. 16. Engagement de la Société vis-à-vis des Tiers. Vis-à-vis des tiers la Société sera valablement engagée par la

signature conjointe de deux administrateurs ou par la seule signature ou la signature conjointe de toute(s) personne(s)
à laquelle (auxquelles) pareil pouvoir de signature aura été délégué par le Conseil d'Administration.

Art. 17. Délégation de Pouvoirs. Le Conseil d'Administration de la Société peut déléguer, sous sa responsabilité, ses

pouvoirs relatifs à la gestion journalière des affaires de la Société (y compris le droit d'agir en tant que signataire autorisé
de la Société) et ses pouvoirs relatifs à la mise en œuvre de l'objet de la Société à une ou plusieurs personnes physiques

3625

ou morales qui ne doivent pas nécessairement être administrateurs, qui auront les pouvoirs leur conférés par le Conseil
d'Administration et qui peuvent, si le Conseil d'Administration les y autorise, sous-déléguer leurs pouvoirs.

La Société peut conclure un contrat de gestion d'investissement (le «Contrat de Gestion d'Investissement») avec un

ou plusieurs gestionnaires, tels que plus amplement décrits dans les documents de vente des actions de la Société, qui
fourniront à la Société des conseils recommandations, et rapports relatifs à la gestion des avoirs de la Société et qui
conseilleront le Conseil d'Administration quant au choix des valeurs mobilières et autres avoirs conformément à l'Article
18 des présents Statuts et pourront, sous le contrôle du Conseil d'Administration et sur une base journalière, acheter
et vendre à leur discrétion des parts de fonds d'investissement et autres avoirs de la Société et de gérer les portefeuilles
des compartiments de façon générale.

Le Conseil d'Administration peut également conférer tous mandats spéciaux par procuration authentique ou sous

seing privé.

Art. 18. Politiques et Restrictions d'Investissement. Le Conseil d'Administration, appliquant le principe de la répartition

des risques, a le pouvoir de déterminer (i) les politiques d'investissement pour chaque Compartiment, (ii) les techniques
de couverture des risques à utiliser pour une catégorie spécifique d'actions, au sein d'un Compartiment, ainsi que (iii) les
lignes de conduite à suivre dans l'administration et la conduite des affaires de la Société, sous réserve des restrictions
d'investissement adoptées par le Conseil d'Administration conformément aux lois et règlements.

Le Conseil d'Administration, agissant dans l'intérêt de la Société, peut décider, de la manière décrite dans les documents

de vente d'actions de la Société, que (i) tout ou partie des avoirs de la Société ou d'un Compartiment peuvent être
cogérés, de façon distincte, avec des avoirs détenus par d'autres investisseurs, y compris d'autres organismes de placement
collectif et/ou leurs compartiments, ou (ii) tout ou partie des avoirs de deux ou plusieurs Compartiments de la Société
peuvent être cogérés, de façon distincte ou commune.

La Société est autorisée (i) à utiliser des techniques et instruments relatifs aux valeurs mobilières, pourvu que ces

techniques et instruments soient utilisés pour une gestion de portefeuille efficiente et (ii) à utiliser des techniques et
instruments destinés à fournir une protection contre les risques de change dans le contexte de la gestion de ses avoirs
et dettes.

Art. 19. Intérêt Opposé. Aucun contrat ni aucune transaction que la Société pourra conclure avec d'autres sociétés

ou firmes ne pourront être affectés ou invalidés par le fait qu'un ou plusieurs administrateurs, directeurs ou fondés de
pouvoir de la Société auraient un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme ou par le fait qu'ils seraient admi-
nistrateurs, associés, directeurs, fondés de pouvoir ou employés de cette autre société. L'administrateur, directeur ou
fondé de pouvoir de la Société qui est administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou employé d'une société ou firme
avec laquelle la Société passe des contrats ou avec laquelle elle est autrement en relations d'affaires ne sera pas, par la
même, privé du droit de délibérer, de voter et d'agir en ce qui concerne des matières en relation avec pareils contrats
ou pareilles affaires.

Au cas où un administrateur, directeur ou fondé de pouvoir aurait dans quelque affaire de la Société un intérêt opposé

à celle-ci, cet administrateur, directeur, ou fondé de pouvoir devra informer le Conseil d'Administration de cet intérêt
opposé et il ne délibérera et ne prendra pas part au vote concernant cette affaire. Rapport en devra être fait à la prochaine
assemblée générale des actionnaires.

Le terme «intérêt opposé» tel qu'il est utilisé à l'alinéa précédent ne s'appliquera pas aux relations ou aux intérêts qui

pourront exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec toute autre
personne, société ou entité juridique que le Conseil d'Administration pourra déterminer à son entière discrétion.

Art. 20. Indemnisation des Administrateurs. La Société pourra indemniser tout administrateur, directeur ou fondé de

pouvoir, ses héritiers, exécuteurs testamentaires et autres ayants-droit, des dépenses raisonnablement occasionnées par
tous actions ou procès auxquels il aura été partie en sa qualité d'administrateur, de directeur ou fondé de pouvoir de la
Société ou pour avoir été, à la demande de la Société, administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de toute autre
société, dont la Société est actionnaire ou créditrice et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf au cas où dans pareils
actions au procès il sera finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise gestion. En cas d'arrangement extra-
judiciaire, une telle indemnité ne sera accordée que si la Société est informée par son avocat-conseil que l'administrateur,
directeur ou fondé de pouvoir en question n'a pas commis de manquement à ses devoirs. Le droit à indemnisation
n'exclura pas d'autres droits dans le chef de l'administrateur, directeur ou fondé de pouvoir.

Art. 21. Réviseurs. Les données comptables contenues dans le rapport annuel établi par la Société seront contrôlées

par un réviseur d'entreprises agréé qui est nommé par l'assemblée générale des actionnaires et rémunéré par la Société.

Le réviseur d'entreprises agréé accomplira tous les devoirs prescrits par la Loi de 2007.

Titre IV. Assemblées générales - Année Sociale - Distributions

Art. 22. Assemblées Générales des Actionnaires de la Société. L'assemblée générale des actionnaires de la Société

représente l'universalité des actionnaires de la Société. Les résolutions prises s'imposent à tous les actionnaires, quelque
soit la classe d'actions à laquelle ils appartiennent. Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier tous
les actes relatifs aux opérations de la Société.

L'assemblée générale des actionnaires est convoquée par le Conseil d'Administration.

3626

Elle peut l'être également sur demande d'actionnaires représentant un dixième au moins du capital social.
L'assemblée générale annuelle se réunit, conformément au droit luxembourgeois, à Luxembourg, à l'endroit indiqué

dans l'avis de convocation, le deuxième lundi du mois de juin à 11.00 heures.

Si ce jour n'est pas un jour ouvrable à Luxembourg, l'assemblée générale se réunit le premier jour ouvrable suivant.
D'autres assemblées générales d'actionnaires peuvent se tenir aux lieux et dates spécifiés dans l'avis de convocation.
Les actionnaires se réuniront sur convocation du Conseil d'Administration, conformément à une convocation énonçant

l'ordre du jour envoyé au moins huit jours avant l'assemblée à tout propriétaire d'actions nominatives à son adresse
portée au registre des actionnaires. La délivrance de cette convocation aux actionnaires nominatifs ne doit pas être
justifiée à l'assemblée. L'ordre du jour sera préparé par le Conseil d'Administration, à l'exception du cas où l'assemblée
a été convoquée sur la demande écrite des actionnaires, dans ce cas le Conseil d'Administration peut préparer un ordre
du jour supplémentaire.

Si toutes les actions sont des actions nominatives et si aucune publication n'a été faite, les convocations peuvent être

envoyées que par lettre recommandée aux actionnaires.

Si tous les actionnaires sont présents ou représentés et qu'ils déclarent se considérer comme dûment convoqués et

avoir eu connaissance préalable de l'ordre du jour soumis à leur délibération, l'assemblée générale peut avoir lieu sans
convocation.

Le Conseil d'Administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour pouvoir

prendre part aux assemblées générales.

Les affaires traitées lors d'une assemblée des actionnaires seront limitées aux points contenus dans l'ordre du jour

(qui contiendra toutes les matières requises par la loi) et aux affaires connexes à ces points.

Chaque action, quelque soit la catégorie dont elle relève, donne droit à une voix, conformément au droit luxembour-

geois  et  aux  présents  Statuts.  Un  actionnaire  peut  se  faire  représenter  à  toute  assemblée  des  actionnaires  par  un
mandataire qui n'a pas besoin d'être actionnaire et qui peut être administrateur de la Société, en lui conférant un pouvoir
écrit.

Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l'assemblée

générale sont prises à la majorité simple des voix des actionnaires présents ou représentés.

Art. 23. Assemblées Générales des Actionnaires d'un Compartiment ou d'une Classe d'Actions. Les actionnaires de

la (des) classes(s) d'actions émise(s) relatives à un Compartiment, peuvent à tout moment, tenir des assemblées générales
ayant pour but de délibérer sur des matières ayant trait uniquement à ce Compartiment.

De plus, les actionnaires d'une classe d'actions peuvent à tout moment tenir des assemblées générales ayant pour but

de délibérer sur des matières ayant trait uniquement à cette classe d'action.

Les dispositions de l'Article 22, paragraphes 2, 3, 7, 8, 9, 10 et 11 s'appliquent de la même manière à ces assemblées

générales.

Chaque action donne droit à une voix, conformément au droit luxembourgeois et aux présents Statuts. Les actionnaires

peuvent être présents en personne à ces assemblées, ou se faire représenter par un mandataire qui n'a pas besoin d'être
actionnaire et qui peut être un administrateur. Les actionnaires peuvent voter par l'intermédiaire de formulaires de votes
qui doivent être envoyés à la Société avant l'assemblée.

Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l'assemblée

générale des actionnaires d'un Compartiment ou d'une classe d'actions sont prises à la majorité simple des voix des
actionnaires présents ou représentés.

Art. 24. Fermeture et Fusion de Compartiments ou de Classes d'Actions. Au cas où, pour quelque raison que ce soit,

la valeur des avoirs nets dans un Compartiment aurait diminué jusqu'à ou n'aurait pas atteint un montant considéré par
le Conseil d'Administration comme étant le seuil minimum en-dessous duquel le Compartiment ou la classe d'actions ne
peut plus fonctionner d'une manière économiquement efficace, ou dans le cas d'un changement significatif de la situation
économique, politique ou monétaire ou dans le but de réaliser une rationalisation économique, le Conseil d'Administration
peut décider de procéder au rachat forcé de toutes les actions de la (des) catégorie(s) d'actions émise(s) au titre du
Compartiment concerné, à la valeur nette d'inventaire par action applicable le Jour d'Evaluation lors duquel la décision
prendra effet (compte tenu des prix et dépenses réels de réalisation des investissements). La Société enverra un avis aux
actionnaires de la (des) catégorie(s) d'actions concernée(s) avant la date effective du rachat forcé. Cet avis indiquera les
raisons motivant ce rachat de même que la procédure s'y appliquant: les actionnaires nominatifs seront informés par écrit.
Sauf décision contraire prise dans l'intérêt des actionnaires ou afin de maintenir l'égalité de traitement entre ceux-ci, les
actionnaires du Compartiment ou de la classe d'actions concerné pourront continuer à demander le rachat ou la con-
version de leurs actions, sans frais (mais compte tenu des prix et dépenses réels de réalisation des investissements) jusqu'à
la date d'effet du rachat forcé.

Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d'Administration par le paragraphe précédent, l'assemblée générale des

actionnaires de la ou des classe(s) d'actions émise(s) au titre d'un Compartiment pourra, en toute autre circonstance,
sur proposition du Conseil d'Administration, racheter toutes les actions de la ou des catégorie(s) émises au sein dudit
Compartiment et rembourser aux actionnaires la valeur nette d'inventaire de leurs actions (compte tenu des prix et

3627

dépenses réels de réalisation des investissements), calculée le Jour d'Evaluation lors duquel une telle décision prendra
effet. Aucun quorum ne sera requis lors de telles assemblées générales et les résolutions pourront être prises par le vote
affirmatif de la majorité simple des actions présentes ou représentées à de telles assemblées.

Les avoirs qui n'auront pu être distribués à leurs bénéficiaires lors du rachat seront déposés auprès du Dépositaire

pour une période de six mois après ce rachat; passé ce délai, ces avoirs seront versés auprès de la Caisse de Consignations
pour compte de leurs ayants droit.

Toutes les actions ainsi rachetées seront annulées.
Dans les mêmes circonstances que celles décrites au premier paragraphe du présent article, le Conseil d'Administration

pourra décider d'apporter les avoirs d'un Compartiment à ceux d'un autre Compartiment au sein de la Société ou à ceux
d'un autre fonds d'investissement spécialisé créé selon les dispositions de la Loi de 2007 ou d'un organisme de placement
collectif créé selon les dispositions de la loi du 20 décembre 2002 concernant les organismes de placement collectif (la
«Loi de 2002») ou à ceux d'un compartiment d'un autre fonds d'investissement spécialisé ou d'un organisme de placement
collectif (le «nouveau Compartiment») et de requalifier les actions de la ou des catégorie(s) concernée(s) comme actions
d'une ou de plusieurs nouvelle(s) classes(s) (suite à une scission ou à une consolidation, si nécessaire, et au paiement de
tout montant correspondant à une fraction d'actions due aux actionnaires). Cette décision sera publiée de la même
manière que celle décrite ci-dessus au premier paragraphe du présent article (laquelle publication mentionnera, en outre,
des informations relatives au nouveau Compartiment), afin de permettre aux actionnaires qui le souhaiteraient de de-
mander le rachat ou la conversion de leurs actions, sans frais, pendant cette période.

Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d'Administration par le paragraphe précédent, l'assemblée générale des

actionnaires de la ou des catégorie(s) d'actions émise(s) au titre d'un Compartiment pourra décider, en toute autre
circonstance, de fusionner plusieurs Compartiments au sein de la Société. Aucun quorum ne sera requis lors de telles
assemblées  générales  et  les  résolutions  pourront  être  prises  par  le  vote  affirmatif  de  la  majorité  simple  des  actions
présentes ou représentées à de telles assemblées.

De plus, dans d'autres circonstances que celles décrites au premier paragraphe du présent Article, l'apport des avoirs

et engagements attribuables à un Compartiment à un autre fonds d'investissement spécialisé ou organisme de placement
collectif visé au cinquième paragraphe du présent Article ou à un autre compartiment au sein de cet autre fonds d'inves-
tissement spécialisé ou organisme de placement collectif devra être approuvé par une décision des actionnaires de la ou
des catégories(s) d'actions émise(s) au titre du Compartiment concerné prise à la majorité des deux tiers des actions
présentes ou représentées à ladite assemblée, qui devra réunir au moins 50% des actions émises et en circulation. Au cas
où cette fusion aurait lieu avec un organisme de placement collectif de droit luxembourgeois de type contractuel (fonds
commun de placement) ou avec un organisme de placement collectif de droit étranger, les résolutions prises par l'as-
semblée ne lieront que les actionnaires qui ont voté en faveur de la fusion.

Art. 25. Année Sociale. L'année sociale de la Société commence le premier janvier de chaque année et se termine le

trente et un décembre de la même année.

Art. 26. Distributions. Dans les limites légales et sur proposition du Conseil d'Administration, l'assemblée générale

des actionnaires de la (des) catégorie(s) d'actions émise(s) au titre d'un Compartiment déterminera l'affectation des
résultats de ce Compartiment et pourra périodiquement déclarer ou autoriser le Conseil d'Administration à déclarer
des distributions.

Pour chaque classe d'actions ayant droit à des distributions, le Conseil d'Administration peut décider de payer des

dividendes intérimaires, en respectant les conditions prévues par la loi.

Le paiement de toutes distributions aux propriétaires d'actions nominatives se fera à leur adresse portée au registre

des actionnaires.

Les distributions pourront être payées dans la devise choisie par le Conseil d'Administration et en temps et lieu qu'il

appréciera.

Le Conseil d'Administration pourra décider de distribuer des dividendes sous forme d'actions au lieu de dividendes

en espèces en respectant les modalités et les conditions déterminées par le Conseil d'Administration.

Toute  distribution  déclarée  qui  n'aura  pas  été  réclamée  par  son  bénéficiaire  dans  les  cinq  ans  à  compter  de  son

attribution, ne pourra plus être réclamée et reviendra à la (aux) catégorie(s) d'actions concernée(s), du Compartiment
concerné.

Aucun intérêt ne sera payé sur le dividende déclaré par la Société et conservé par elle à la disposition de son bénéficiaire.

Titre V. Dispositions finales

Art. 27. Dépositaire. Dans la mesure requise par la loi, la Société conclura un contrat de dépôt avec un établissement

bancaire ou d'épargne au sens de la loi modifiée du 5 avril 1993 relative à la surveillance du secteur financier (le «dépo-
sitaire»).

Le dépositaire exécutera les devoirs et obligations tels que prévus par la Loi de 2007.
Si le dépositaire désire se retirer, le Conseil d'Administration s'efforcera de trouver un remplaçant endéans 2 mois à

partir de la date où la démission devient effective. Le Conseil d'Administration peut révoquer le dépositaire mais il ne
pourra révoquer le dépositaire que si un remplaçant a été nommé pour exercer ses fonctions.

3628

Art. 28. Dissolution de la Société. La Société peut à tout moment être dissoute par décision de l'assemblée générale

statuant aux conditions de quorum et de majorité prévues à l'Article 30 ci-dessous.

La question de la dissolution de la Société doit de même être soumise par le Conseil d'Administration à l'assemblée

générale lorsque le capital social est devenu inférieur aux deux tiers du capital minimum prévu à l'Article 5 des présents
Statuts. L'assemblée générale délibère sans quorum de présence et décide à la majorité simple des votes des actions
présentes ou représentées à l'assemblée.

La question de la dissolution de la Société doit en outre être soumise par le Conseil d'Administration à l'assemblée

générale lorsque le capital social est devenu inférieur au quart du capital minimum fixé à l'Article 5 des présents Statuts;
dans ce cas, l'assemblée générale délibère sans quorum de présence et la dissolution peut être prononcée par les ac-
tionnaires possédant un quart des votes des actions représentées à l'assemblée.

La convocation doit se faire de façon à ce que l'assemblée soit tenue dans le délai de quarante jours à partir de la

constatation que les actifs nets de la Société sont devenus inférieurs aux deux tiers respectivement au quart du capital
minimum, selon le cas.

Art. 29. Liquidation. La liquidation s'opérera par les soins d'un ou de plusieurs liquidateurs, personnes physiques ou

morales nommés par l'assemblée générale des actionnaires qui détermine leurs pouvoirs et leurs émoluments.

Art. 30. Modifications des Statuts. Les présents Statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des ac-

tionnaires statuant aux conditions de quorum et de majorité requises par la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés
commerciales, telle que modifiée.

Art. 31. Déclaration. Les mots, bien qu'écrits au masculin englobent également le genre féminin, les mots «personnes»

ou «actionnaires» englobent également les sociétés, associations et tout autre groupe de personnes constitué ou non
sous forme de société ou d'association.

Art. 32. Loi Applicable.  Pour  tous  les  points  non  spécifiés  dans  les  présents  Statuts,  les  parties  se  réfèrent  et  se

soumettent aux dispositions de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales ainsi qu'à la Loi de 2007,
telles que ces lois ont été ou seront modifiées par la suite.

<i>Dispositions transitoires

1) La première année sociale commence le jour de la constitution de la Société et se terminera le 31 décembre 2009.
2) La première assemblée générale annuelle se tiendra en 2010.

<i>Souscription et Paiement

Les souscripteurs ont souscrit les actions comme suit:
QW Capital LLP, préqualifiée, souscrit trente et une (31) actions, résultant en un paiement total de trente et un mille

euro (EUR 31.000).

La preuve du total de ces paiements, c'est-à-dire de trente et un mille euros (EUR 31.000) a été donnée au notaire

instrumentant qui le reconnaît.

<i>Déclaration

Le notaire soussigné déclare avoir vérifié l'existence des conditions énumérées à l'Article 26 de la loi du 10 août 1915

concernant les sociétés commerciales et déclare expressément qu'elles sont remplies.

<i>Frais

Le montant des frais qui sera pris en charge par la Société à raison de la constitution de la Société est évalué approxi-

mativement à EUR 8.000,- (huit mille euros).

<i>Assemblée Générale Extraordinaire des Actionnaires

Les comparants, représentant la totalité du capital souscrit et se considérant comme dûment convoqués, se sont

ensuite constitués en assemblée générale extraordinaire et ont pris à l'unanimité les résolutions suivantes:

1. L'adresse de la Société est fixée à 50, avenue J.F. Kennedy, L-2951 Luxembourg.
2. Le nombre des dirigeants est fixée à trois et le nombre des réviseurs à un.
3. Sont nommés administrateurs pour une durée maximale de six (6) ans, leur mandat prenant fin à l'occasion de

l'assemblée générale de 2014:

a. Isabel Falkenberg, né à Oslo le 14 décembre 1971 résidant professionnellement à Aurora House, 5-6, Carlos Place,

Londres W1K 3AP, Royaume-Uni,

b. Eric Chinchon, né à Fontenay sous Bois le 22 janvier 1980, résidant professionnellement à 19, rue de Bitbourg,

L-1273 Luxembourg,

c. Michael Lange, né à Scheessel le 28 juin 1964 résidant professionnellement à 19, rue de Bitbourg, L-1273 Luxembourg.
4. Est nommée réviseur d'entreprises pour la même période:
Deloitte, 560, rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg.

3629

Le notaire soussigné qui comprend et parle l'anglais, constate que sur demande des comparants, le présent acte est

rédigé en langue anglaise suivi d'une version française; sur demande des mêmes comparants et en cas de divergences
entre le texte français et le texte anglais, ce dernier fait foi.

Fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
L'acte ayant été remis aux fins de lecture aux comparants, ceux-ci ont signé, avec le notaire, le présent acte.
Signé: B. WEICKGENANNT et H. HELLINCKX.
Enregistré à Luxembourg A.C., le 15 décembre 2008. Relation: LAC/2008/50421. - Reçu mille deux cent cinquante

euros (1.250,- EUR).

<i>Le Receveur (signé): F. SANDT.

POUR COPIE CONFORME, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 23 décembre 2008.

Henri HELLINCKX.

Référence de publication: 2009000373/242/1537.
(080192710) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 décembre 2008.

First Service Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1219 Luxembourg, 23, rue Beaumont.

R.C.S. Luxembourg B 105.192.

Mesdames, Messieurs les Actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra le vendredi <i>30 janvier 2009 à 11.30 heures par-devant notaire au siège social de la société à Luxembourg,

23, rue Beaumont, 6 

e

 étage

<i>Ordre du jour:

1. Suppression de la valeur nominale des actions;
2. Première réduction du capital social par absorption de pertes à concurrence de 257.401,59 EUR pour le porter de

son montant actuel de 631.000,- EUR à 373.598,41 EUR, sans annulation d'actions;

3. Deuxième réduction du capital social par transfert aux réserves libres à concurrence de 173.598,41 EUR pour le

porter de son montant de 373.598,41 EUR à 200.000,- EUR, sans annulation d'actions;

4. Augmentation  de  capital  à  concurrence  de  50.000,-  EUR,  pour  le  porter  de  son  montant  de  200.000,-  EUR  à

250.000,- EUR avec paiement d'une prime d'émission de 550.000,- EUR, par émission de 31.550 actions nouvelles
sans désignation de valeur nominale avec les mêmes droits que les actions anciennes; réception et donné acte de
souscriptions, éventuelle suppression du droit préférentiel de souscription des anciens actionnaires par vote spécial
de l'assemblée aux conditions légales et sur un rapport spécial du conseil d'administration;

5. Modification de l'article 3 des statuts sociaux pour l'adapter aux résolutions à prendre en vertu des dispositions

qui précèdent;

6. Divers.

Luxembourg, le 17 décembre 2008.

Le conseil d'administration.

Référence de publication: 2008154235/535/25.

Navarez S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 55.647.

Le Conseil d'Administration a l'honneur de convoquer Messieurs les actionnaires par le présent avis, à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE,

qui aura lieu le <i>22 janvier 2009 à 16.15 heures au siège social, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de profits et pertes au 30 septembre 2008, et affectation du résultat.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes pour l'exercice de leur mandat au 30

septembre 2008.

4. Divers.

<i>LE CONSEIL D'ADMINISTRATION.

Référence de publication: 2009001598/1023/16.

3630

Terramar Financing S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2132 Luxembourg, 24, avenue Marie-Thérèse.

R.C.S. Luxembourg B 121.649.

Im Jahre zweitausendundacht, am zweiundzwanzigsten Dezember.
Vor dem unterzeichneten Notar Karine REUTER, mit Amtssitz in Redange/Attert.

Wurde  eine  außerordentliche  Hauptversammlung  des  einzigen  Aktionärs  der  Aktiengesellschaft  luxemburgischen

Rechts TERRAMAR FINANCING S.A. abgehalten,

welche ihren Gesellschaftssitz in 24, avenue Marie-Thérèse, L-2132 LUXEMBURG hat und
am 13. November 2006 vor dem Notar Marc LECUIT mit Amtssitz in Redange-sur-Attert gegründet wurde (die

''Gesellschaft'').

Die Gesellschaft ist im luxemburgischen Handels- und Gesellschaftsregister (Registre de Commerce et des Sociétés)

unter der Nummer B 121.649 eingetragen.

Die Gründungsurkunde einschließlich der Gesellschaftssatzung wurde am 28. Dezember 2006 in Nummer 2424 des

Amtsblatts Mémorial C, Seite 116339 veröffentlicht.

Die Gesellschaftssatzung wurde hiernach am 8. Dezember 2006 aufgrund einer Urkunde, welche durch den Notar

Marc LECUIT aufgenommen wurde, abgeändert, welche Abänderung am 9. Februar 2007 in Nummer 149 des Amtsblatts
Mémorial C, Seite 7112 veröffentlicht wurde.

Es erschien:

Herr Rudolf Andreas Bihrer, Rechtsanwalt, beruflich ansässig zu Bahnhofstraße 28A / Paradeplatz, CH-8022 ZÜRICH,
hier vertreten durch Frau Tanja Blankenburg, Rechtsanwältin, beruflich niedergelassen in 24, avenue Marie-Thérèse,

L-2132 LUXEMBURG aufgrund einer in Zürich am 16. Dezember 2008 gegebenen Vollmacht, welche nach ihrer Unter-
zeichnung "ne varietur" seitens der Bevollmächtigten und dem unterzeichneten Notar dieser Urkunde beigefügt wird um
zusammen mit dieser einregistriert zu werden.

Der einzige Aktionär, wie vorgenannt vertreten, wies den unterzeichneten Notar an, das Folgende zu beurkunden:
Dass die erschienene Partei 100% der Aktien der Gesellschaft hält und mithin das gesamte Gesellschaftskapital ver-

treten ist;

Dass die Tagesordnung dieser außerordentlichen Hauptversammlung wie folgt lautet:

<i>Tagesordnung:

1. Entscheidung über die Auflösung und Liquidation der Gesellschaft;
2. Ernennung eines Liquidators der Gesellschaft;
3. Festlegung der Befugnisse des Liquidators;
4. Verschiedenes.
Hierauf wurden von dem einzigen Aktionär die folgenden Beschlüsse gefasst:

<i>Erster Beschluss

Die Hauptversammlung beschließt, die Gesellschaft aufzulösen und zu diesem Zweck zu liquidieren.

<i>Zweiter Beschluss

Die Hauptversammlung ernennt Herrn Richard LENERTZ, Buchhalter, beruflich ansässig in 24, avenue Marie-Thérèse,

L-2132 LUXEMBURG zum Liquidator.

<i>Dritter Beschluss

Dem Liquidator werden jegliche Befugnisse eingeräumt, welche in den Artikeln 144 und fortfolgende des abgeänderten

Gesetzes vom 10. August 1915 über die Handelsgesellschaften in Bezug auf die Liquidierung von Gesellschaften genannt
sind, einschließlich solcher nach Artikel 145 des vorgenannten Gesetzes, ohne der vorherigen Zustimmung der Haupt-
versammlung zu bedürfen.

Der Liquidator ist befugt, Dritte mit der Durchführung bestimmter, einzelner Tätigkeiten zu beauftragen.
Nachdem die Tagesordnung erschöpft war, wurde die außerordentliche Hauptversammlung geschlossen.
Worauf die vorliegende Urkunde mit dem Datum wie eingangs bezeichnet erstellt wurde.
Nach Verlesung dieser Urkunde wurde diese im Original von dem ausfertigenden Notar und der Bevollmächtigten

gemeinsam unterzeichnet.

Gezeichnet: Blankenburg, Reuter.
Enregistré à Redange/Attert, le 23 décembre 2008. Relation: RED/2008/1543. - Reçu douze euros (12,00,- €).

<i>Le Receveur (signé): Kirsch.

3631

Für gleichlautende Ausfertigung, der Gesellschaft auf Begehr und zum Zwecke der Veröffentlichung im Mémorial,

Recueil des Sociétés et Associations, erteilt.

Redingen/Attert, den 5. Januar 2009.

Karine REUTER.

Référence de publication: 2009003869/7851/58.
(090003531) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 janvier 2009.

Peach Tree Finance S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2450 Luxembourg, 15, boulevard Roosevelt.

R.C.S. Luxembourg B 105.098.

L'an deux mille huit, le seize décembre.
Par-devant Maître Karine REUTER, notaire de résidence à Redange/Attert.

S'est réunie l'assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société PEACH TREE FINANCE S.A., avec siège

social à L-2450 Luxembourg, 15, boulevard Roosevelt,

constituée suivant acte reçu par Maître Jean-Paul Hencks, alors notaire de résidence à Luxembourg, en date du 9

décembre 2004,

publié au Mémorial C, Recueil Spécial des Sociétés et Associations, en date du 7 avril 2005, numéro 308, page 14751,
inscrite au registre du commerce et des sociétés Luxembourg sous le numéro B 105.098.
L'assemblée est ouverte à 17.00 heures sous la présidence de Monsieur Jean FABER, expert-comptable, demeurant

professionnellement à Luxembourg, 15, boulevard Roosevelt, qui désigne comme secrétaire Madame Sabine LEMOYE,
employée privée, demeurant professionnellement à Luxembourg, 15, boulevard Roosevelt.

L'assemblée choisit comme scrutateur Madame Stephanie BRAYER, employée privée, demeurant professionnellement

à Luxembourg, 15, boulevard Roosevelt.

Le bureau ainsi constitué, le Président expose et prie le notaire instrumentant d'acter:
I. Que la présente assemblée générale extraordinaire a pour:

<i>Ordre du jour:

1. Résolution de dissoudre la société PEACH TREE FINANCE S.A., prédécrite et de la mettre en liquidation;
2. Nomination d'un liquidateur, définition de ses pouvoirs qui seront ceux qui sont prévus aux articles 144 et suivants

de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales et fixation des émoluments du liquidateur;

3. Divers.
II. Les actionnaires présents ou représentés, les mandataires des actionnaires représentés et le nombre d'actions qu'ils

détiennent sont renseignés sur une liste de présence.

Cette liste de présence, après avoir été signée ne varietur par les actionnaires présents, les mandataires des actionnaires

représentés ainsi que par les membres du bureau et le notaire instrumentant, restera annexée aux présentes, avec les-
quelles elle sera enregistrée.

Resteront pareillement annexées aux présentes les procurations des actionnaires représentés, après avoir été signées

ne varietur par les membres du bureau et le notaire instrumentant.

III. Que l'intégralité du capital social étant présente ou représentée à la présente assemblée, il a pu être fait abstraction

des convocations d'usage, les actionnaires présents ou représentés se reconnaissant dûment convoqués et déclarant par
ailleurs avoir eu connaissance de l'ordre du jour qui leur a été communiqué au préalable.

IV. Que la présente assemblée, réunissant l'intégralité du capital social, est constituée régulièrement et peut valablement

délibérer, telle qu'elle est constituée, sur les points de l'ordre du jour.

Ces faits étant reconnus exacts par l'assemblée, le Président expose les raisons qui ont amené le conseil d'adminis-

tration à proposer les points figurant à l'ordre du jour.

L'assemblée générale, après avoir délibéré, prend, à l'unanimité des voix, les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L'assemblée générale décide de dissoudre la société avant son terme et de la mettre en liquidation, conformément

aux dispositions des articles 141 et suivants de la loi luxembourgeoise sur les sociétés commerciales.

<i>Deuxième résolution

L'assemblée générale nomme à l'unanimité des voix aux fonctions de liquidateur de ladite société XANARA LIMITED,

établie et ayant son siège social à KINGSTOWN (Saint-Vincent-et-les-Grenadines), ici représentée par Monsieur Jean
FABER, préqualifié, ci-présent et acceptant spécialement cette nomination au nom et pour compte de la dite société
XANARA LIMITED.

3632

<i>Troisième résolution

L'assemblée générale décide de conférer au liquidateur tous pouvoirs prévus par la loi luxembourgeoise et l'instruit

de liquider la société en conformité avec ladite loi, ainsi que de fixer les émoluments et rémunérations du liquidateur à
la fin de la liquidation.

<i>Evaluation des frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la Société

ou qui sont mis à sa charge, en raison de la présente assemblée générale, peut être évalué à la somme de SEPT CENTS
EUROS (700,- euros).

A l'égard du notaire instrumentant toutes les parties comparantes sont toutefois tenues solidairement du paiement

des frais prédécrits, ce qui est expressément reconnu par toutes les parties comparantes.

Plus rien n'étant à l'ordre du jour, la séance est levée à 17.15 heures.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, ils ont signé la présente minute avec le notaire.
Signé: Faber, Lemoye, Brayer, Reuter.
Enregistré à Redange/Attert, le 22 décembre 2008. Relation: RED/2008/1536. - Reçu douze Euros (12,00 €).

<i>Le Receveur

 (signé): Kirsch.

POUR EXPEDITION CONFORME, délivrée à la société sur sa demande aux fins de la publication au Mémorial, Recueil

des Sociétés et Associations.

Redange/Attert, le 5 janvier 2009.

Karine REUTER.

Référence de publication: 2009003860/7851/69.
(090003538) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 janvier 2009.

Tele 2 Europe S.A., Société Anonyme Unipersonnelle.

Siège social: L-8077 Bertrange, 177, rue de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 56.944.

In the year two thousand and eight, on the sixteenth of December.
Before Maître Paul DECKER, notary residing in Luxembourg.

Was held an extraordinary general meeting of the Company established in Luxembourg under the denomination of

"TELE 2 EUROPE S.A.", R.C.S. Number B 56.944, with its principal office in Bertrange, Grand Duchy of Luxembourg,
incorporated pursuant to a deed of Maître Reginald NEUMAN, then notary residing in Luxembourg, dated 7 November
1996, published in the Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, Number 54 of 5 February 1997. The By-Laws
have been amended at last following a deed received by the undersigned notary on 7 April 2008, deed published in the
official gazette, Mémorial, Recueil C N° 1639 of 4 June 2008.

The meeting was opened at 4.30 p.m. by Mr Max MAYER, employee, residing in Luxembourg, being in the Chair.
The Chairman appoints as secretary of the meeting Mr Henri DA CRUZ, employee, with professional address in

Luxembourg.

The meeting elects as scrutineer, Mrs Sabine PERRIER, employee, residing at 5, Chemin du Colombier, 57100 Thion-

ville, France.

The Chairman then states that:
I. - It appears from an attendance list established and certified by the members of the Bureau that the 110,980,618

(one hundred and ten million nine hundred and eighty thousand six hundred and eighteen) shares representing the total
issued share capital are duly represented at this meeting which is consequently regularly constituted and may deliberate
upon the items on its agenda, hereinafter reproduced, without prior notices, the shareholders having agreed to meet
after examination of the agenda.

The attendance list, signed by the shareholders represented at the meeting, shall remain attached to the present deed

together with the proxies and shall be filed at the same time with the registration authorities.

II. - The agenda of the meeting is the following:
1.  Reduction  of  the  issued  share  capital  together  with  the  share  premiums,  from  its  present  amount  of  EUR

2,774,515,450.- to EUR 2,355,515,450.- by cancellation of 16,760,000 shares of par value EUR 25.- with absorption of the
losses ascertained as per the projected financial statements to 30 November 2008 and with reimbursement of the re-
mainder to the shareholders in proportion of their shareholding.

2. Subsequent amendment of Article 5 of the articles of incorporation.
3. Miscellaneous.
Then the general meeting, after deliberation, took unanimously the following resolutions:

3633

<i>First resolution

The General Meeting resolves to reduce the share capital of the Company together with the share premiums by an

amount of four hundred and nineteen million Euro (EUR 419,000,000.-), in order to bring it from its present amount of
two billion seven hundred and seventy four million five hundred and fifteen thousand four hundred and fifty Euro (EUR
2,774,515,450.-) to two billion three hundred and fifty five million five hundred and fifteen thousand four hundred and
fifty Euro (EUR 2,355,515,450.-) by cancellation of sixteen million seven hundred and sixty thousand (16,760,000) shares
of par value twenty five Euro (EUR 25.-) with absorption of the losses of eighty six million seven hundred and fifty four
thousand six hundred and ninety nine Euro and thirty eight Cent (EUR 86,754,699.38) and with reimbursement to the
shareholders of the remainder in proportion of their shareholding.

As a consequence thereof, the issued share capital is set at two billion three hundred and fifty five million five hundred

and fifteen thousand four hundred and fifty Euro (EUR 2,355,515,450.-) divided into 94,220,618 (ninety four million two
hundred and twenty thousand six hundred and eighteen) shares with a par value of EUR 25.- (twenty five Euro) each.

<i>Second resolution

Following the preceding resolution, the general meeting resolves to amend Article 5 of the Articles of Incorporation

in order to give it henceforth the following wording:

" Art. 5. Corporate Capital. The issued capital of the Company is set at EUR 2,355,515,450.- (two billion three hundred

and fifty five million five hundred and fifteen thousand four hundred and fifty Euro) divided into 94,220,618 (ninety four
million two hundred and twenty thousand six hundred and eighteen) shares with a par value of EUR 25.- (twenty five
Euro) each, all of which are fully paid up."

The General Meeting resolves to grant full power to the Board of Directors of the Company for the aforementioned

resolution to become effective, and notably to take all necessary steps in order to provide for the reimbursement of the
capital together with the share premiums to the shareholders, in accordance with the provisions set forth by Article 69
(2) of the law on commercial Companies as amended and to do whatever is deemed necessary or required in relation
with the reduction of the share capital.

Nothing else being on the Agenda, the meeting was closed at 5.00 p.m.

<i>Expenses

The expenses, costs, fees and charges, of any kind whatsoever, will fall to be paid by the Company as a result of this

present deed, are estimated at 2,000.- EUR.

The undersigned Notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

persons, the present deed is worded in English followed by a French version; on request of the same persons and in case
of divergences between the English and the French text, the English text will prevail.

Whereof the present deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the persons appearing, who are known to the notary by their surname, first name,

civil status and residence, the said persons signed together with Us, Notary, this original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L'an deux mille huit, le seize décembre.
Par-devant Maître Paul DECKER, notaire de résidence à Luxembourg.

S'est réunie l'Assemblée Générale Extraordinaire de l'actionnaire unique de la Société Anonyme TELE 2 EUROPE S.A.,

société de droit luxembourgeois, ayant son siège social à Bertrange, Grand-Duché du Luxembourg, inscrite au Registre
de Commerce et des Sociétés de Luxembourg sous la section B numéro 56.944, constituée suivant acte reçu par Maître
Réginald NEUMAN, alors notaire de résidence à Luxembourg, en date du 7 novembre 1996, publié au Mémorial C, Recueil
des Sociétés et Associations, Numéro 54 du 5 février 1997. Les statuts ont été modifiés pour la dernière fois par une
assemblée générale extraordinaire suivant un acte reçu par le notaire soussigné en date du 7 avril 2008, acte publié au
Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, Numéro 1369 du 4 juin 2008.

La séance est ouverte à 16.30 heures sous la présidence de M. Max MAYER, employé privé, demeurant à Luxembourg.
Le Président désigne comme secrétaire Monsieur Henri DA CRUZ, employé privé, demeurant professionnellement à

Luxembourg-Eich.

L'Assemblée élit comme scrutateur, Madame Sabine PERRIER, employée privée, demeurant au 5, Chemin du Colom-

bier, à 57100 Thionville, France.

Le bureau étant dûment constitué, le Président déclare et prie le notaire d'acter:
I. - Qu'il appert de la liste de présence que les 110.980.618 (cent dix million neuf cent quatre-vingt mille six cent dix-

huit)  actions  représentant  l'intégralité  du  capital  social  émis  et  libéré  sont  présentes  ou  représentées  à  la  présente
assemblée générale extraordinaire, de sorte que l'assemblée peut valablement décider sur tous les points portés à l'ordre
du jour, dont les actionnaires ont été informé préalablement.

Ladite liste de présence, portant la signature des actionnaires représenté, restera annexée au présent procès-verbal

ensemble avec les procurations, pour être soumise en même temps aux formalités d'enregistrement.

3634

II - que l'ordre du jour de la présente assemblée est comme suit:
1. Réduction du capital social ensemble avec les primes d'émission, de son montant actuel de EUR 2.774.515.450,- à

EUR 2.355.515.450,- par annulation de 16.760.000 d'actions de valeur nominale EUR 25,- chacune, avec absorption des
pertes constatées par les états financiers provisoires au 30 novembre 2008 et remboursement aux actionnaires du solde
en proportion de leur détention;

2. Modification subséquente de l'Article 5 des Statuts;
3. Divers.
Ces faits exposés et reconnus exacts par l'assemblée, cette dernière a pris à l'unanimité des voix les résolutions

suivantes:

<i>Première résolution

L'assemblée générale décide de réduire le capital social de la Société ensemble avec les primes d'émission d'un montant

de quatre cent dix-neuf millions Euro (EUR 419.000.000,-), afin de le porter de son montant actuel de deux milliards sept
cent soixante quatorze millions cinq cent quinze mille quatre cent cinquante Euro (EUR 2.774.515.450,-) à deux milliards
trois cent cinquante cinq millions cinq cent quinze mille quatre cent cinquante Euro (EUR 2.355.515.450,-) par l'annulation
de seize million sept cent soixante mille (16.760.000) d'actions de valeur nominale EUR 25,- (vingt-cinq Euro) avec ab-
sorption des pertes de quatre-vingt six million sept cent cinquante quatre mille six cent quatre-vingt dix neuf Euro et
trente-huit Cent (EUR 86.754.699,38) et avec remboursement aux actionnaires du solde en proportion de leur détention.

En conséquence de ce qui précède, le capital social de la société s'élève deux milliards trois cent cinquante cinq millions

cinq cent quinze mille quatre cent cinquante Euro (EUR 2.355.515.450,-) divisé en 94.220.618 (quatre-vingt quatorze
millions deux cent vingt mille six cent dix-huit) actions de valeur nominale EUR 25,- (vingt-cinq Euro) chacune.

<i>Deuxième résolution

Suite à la résolution qui précède, l'assemblée générale décide d'amender l'article 5 des Statuts pour lui donner désor-

mais la teneur suivante:

« Art. 5. Capital Social. Le capital émis de la Société est fixe à EUR 2.355.515.450,- (deux milliards trois cent cinquante

cinq millions cinq cent quinze mille quatre cent cinquante Euro) divisé en 94.220.618 (quatre-vingt quatorze millions deux
cent vingt mille six cent dix-huit) actions de valeur nominale EUR 25,- (vingt-cinq Euro) chacune, entièrement libérées.»

L'assemblée générale confère au conseil d'administration tous pouvoirs pour donner effet à la résolution sus-men-

tionnée, notamment de prendre toutes mesures indiquées aux fins de remboursement du capital aux actionnaires toutefois
en respectant les dispositions de l'article 69 (2) de la loi sur les sociétés commerciales et de prendre toutes mesures
nécessaire et utile en relation avec la réduction du capital social.

Plus rien n'étant à l'ordre du jour, la séance est levée à 17.15 heures.

<i>Evaluation des frais

Les frais, dépenses, honoraires et charges de toute nature payables par la Société en raison du présent acte sont évalués

à EUR 2.000,-.

Le Notaire soussigné qui comprend et parle l'anglais, constate par les présentes, qu'à la requête des comparants, le

présent acte est rédigé en anglais suivi d'une version française; à la requête des mêmes personnes et en cas de divergences
entre les textes anglais et français, la version anglaise fera foi.

Dont Acte, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, tous connus du notaire instrumentaire par leurs nom,

prénom, état et demeure, les membres du bureau ont tous signé avec le notaire le présent acte.

Signé: M. MAYER, H. DA CRUZ, S. PERRIER, P. DECKER.
Enregistré à Luxembourg A.C., le 23 décembre 2008. Relation: LAC/2008/52150. - Reçu € 12,- (douze euros).

<i>Le Receveur (signé): Francis SANDT.

POUR EXPEDITION CONFORME, délivrée sur papier libre aux fins de la publication au Mémorial C, Recueil des

Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 5 janvier 2009.

Paul DECKER.

Référence de publication: 2009003926/206/138.
(090002415) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 janvier 2009.

Financière Touristique &amp; Immobilière S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1371 Luxembourg, 223, Val Sainte Croix.

R.C.S. Luxembourg B 30.034.

L'an deux mille huit, le seize décembre.
Par-devant Maître Karine Reuter, notaire de résidence à Redange-sur-Attert.

3635

S'est tenue:

L'assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société anonyme de droit luxembourgeois FINANCIERE

TOURISTIQUE &amp; IMMOBILIERE S.A., établie et ayant son siège social à L-1371 Luxembourg, 223, Val Sainte Croix,

inscrite au Registre de Commerce et des Sociétés de et à Luxembourg sous la section B et le numéro 30.034,
constituée sous la dénomination de AEV COMMERCE S.A., suivant acte reçu par le notaire Jean-Paul Hencks, de

résidence à Luxembourg, en date du 14 février 1989,

publiée au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations C, numéro 171 du 20 juin 1989,
modifiée  à  plusieurs  reprises  et  pour  la  dernière  fois  suivant  acte  reçu  par  Maître  Emile  SCHLESSER,  notaire  de

résidence à Luxembourg, en date du 9 août 2007,

publiée au Mémorial C, en date du 3 octobre 2007, numéro 2.179, page 104589, le dit acte portant augmentation du

capital social à la somme de 1.000.000,- euros, représenté par 40.000 actions d'une valeur de EUR 25,- (vingt-cinq euros)
chacune, toutes entièrement souscrites et libérées,

dont les projets de fusion ont été actes par le notaire soussigné en date du 10 novembre 2008, et
publiés au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, en date du 14 novembre 2008, numéro 2.766, page 132729

pour ce qui est du projet de fusion entre la société préqualifiée et la société anonyme SABRE DANCE S.A. et page 132740
pour ce qui est du projet de fusion entre la société préqualifiée et la société anonyme COMPAGNIE FINANCIERE
SAUVIGNON S.A.

L'assemblée est ouverte sous la présidence de Monsieur Jean FABER, expert comptable, demeurant professionnelle-

ment à Luxembourg, qui désigne comme secrétaire Madame Sabine LEMOYE, employée privée, demeurant profession-
nellement à Luxembourg.

L'assemblée choisit comme scrutateur Madame Stéphanie BRAYER, employée privée, demeurant professionnellement

à Luxembourg.

Le bureau ainsi constitué, le Président expose et prie le notaire instrumentant d'acter:
I.- Que la présente assemblée générale extraordinaire a pour

<i>Ordre du jour:

1. Constatation de la réalisation de la fusion, en application de l'article 278 et suivants de la loi sur les sociétés telle

que modifiée, décidée par les conseils d'administration de la société anonyme de droit luxembourgeois FINANCIERE
TOURISTIQUE &amp; IMMOBILIERE S.A., préqualifiée,

comme société absorbante, et de
la société anonyme de droit luxembourgeois SABRE DANCE S.A., avec siège social à L-2450 Luxembourg, 15, bou-

levard Roosevelt,

constituée suivant acte reçu par Maître Emile SCHLESSER, notaire de résidence à Luxembourg, en date du 5 mars

1999,

publié au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations C, numéro 378 du 26 mai 1999,
inscrite au Registre de Commerce et des Sociétés de et à Luxembourg sous la section B et le numéro 68.789,
modifiée à plusieurs reprises et pour la dernière fois suivant acte reçu par le prédit notaire SCHLESSER de Luxembourg,

en date du 31 mai 2007, publiée au Mémorial C, en date du 27 juillet 2007, numéro 1.577, page 75691, le dit acte portant
augmentation du capital social à la somme de 2.000.000,- euros divisé en deux mille actions de mille euros,

toutes entièrement souscrites et libérées,
comme société absorbée, et détenue à 100% par la société absorbante,
le tout conformément au projet de fusion reçu par le notaire instrumentant en date du 10 novembre 2008,
publié au Mémorial C en date du 14 novembre 2008, tel que prédécrit, sans qu'aucune approbation de la fusion, ni par

l'assemblée générale des actionnaires de la société absorbante, ni par l'assemblée des actionnaires de la société absorbée,
ne soit nécessaire, les conditions de l'article 279 ayant été observées et la fusion se trouvant réalisée un mois après le 14
novembre 2008, date de la publication du projet de fusion au Mémorial C, aucun associé d'une des sociétés concernées,
spécialement de la société absorbante n'ayant requis la convocation d'une assemblée.

2. Constatation de la réalisation de la fusion, en application de l'article 278 et suivants de la loi sur les sociétés telle

que modifiée, décidée par les conseils d'administration de

la société anonyme de droit luxembourgeois FINANCIERE TOURISTIQUE &amp; IMMOBILIERE S.A., prédécrite,
comme société absorbante, et de
la  société  anonyme  de  droit  luxembourgeois  COMPAGNIE  FINANCIERE  SAUVIGNON  S.A.,  avec  siège  social  à

L-2450 Luxembourg, 15, boulevard Roosevelt,

constituée suivant acte reçu par le notaire Jean-Paul Hencks, de résidence à Luxembourg, en date du 13 novembre

1995,

publié au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations C, numéro 43 du 23 janvier 1996,
inscrite au Registre de Commerce et des Sociétés de et à Luxembourg sous la section B et le numéro 52.967,

3636

modifiée suivant acte reçu par le prédit notaire Hencks, en date du 8 janvier 1996, publié au Mémorial, Recueil des

Sociétés et Associations C, numéro 165 du 3 avril 1996,

modifiée à plusieurs reprises et pour la dernière fois suivant acte reçu par le prédit notaire SCHLESSER de Luxembourg,

en date du 26 juin 2007,

publiée au Mémorial C, en date du 21 août 2007, numéro 1.761, page 91833, le dit acte portant augmentation du capital

social à la somme de 1.000.000,- euros divisé en quarante mille actions d'une valeur nominale de vingt-cinq euros chacune,

toutes entièrement souscrites et libérées,
comme société absorbée, et détenue à 100% par la société absorbante,
le tout conformément au projet de fusion reçu par le notaire instrumentant en date du 10 novembre 2008,
publié au Mémorial C en date du 14 novembre 2008, sans qu'aucune approbation de la fusion, ni par l'assemblée

générale des actionnaires de la société absorbante, ni par l'assemblée des actionnaires de la société absorbée, ne soit
nécessaire, les conditions de l'article 279 ayant été observées et la fusion se trouvant réalisée un mois après le 14 novembre
2008, date de la publication du projet de fusion au Mémorial C, aucun associé d'une des sociétés concernées, spécialement
de la société absorbante n'ayant requis la convocation d'une assemblée.

3. Divers.
II.- Que les actionnaires présents ou représentés, les mandataires des actionnaires représentés, ainsi que le nombre

d'actions qu'ils détiennent sont indiqués sur une liste de présence; cette liste de présence, après avoir été signée par les
actionnaires présents et les mandataires des actionnaires représentés, a été contrôlée et signée par les membres du
bureau.

Resteront annexées aux présentes les éventuelles procurations des actionnaires représentés, après avoir été paraphées

ne varietur par les comparants.

III.- Que la présente assemblée, réunissant cent pour cent (100%) du capital social, est régulièrement constituée et

peut délibérer valablement, telle qu'elle est constituée, sur les points portés à l'ordre du jour.

L'assemblée générale, après avoir délibéré, prend à l'unanimité des voix, les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L'assemblée générale requiert à l'unanimité le notaire instrumentant d'acter ses déclarations faites en application de

l'article 278 et suivants de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales telle que modifiée (la «Loi»).

L'assemblée générale constate:
Qu'en application des articles 278 et suivants de la Loi, la société anonyme de droit luxembourgeois FINANCIERE

TOURISTIQUE &amp; IMMOBILIERE S.A., précitée, société absorbante, détenant l'intégralité (100%) des actions de la société
SABRE DANCE S.A., société absorbée, a absorbé cette dernière société conformément au projet de fusion reçu par acte
du notaire Karine REUTER en date du 10 novembre 2008, publié au Mémorial C en date du 14 novembre 2008, numéro
2.766, page 132729.

Qu'aucune approbation de la fusion, ni par l'assemblée générale de FINANCIERE TOURISTIQUE &amp; IMMOBILIERE

S.A., précitée, ni par l'assemblée générale de SABRE DANCE S.A., précitée, n'a été nécessaire, les conditions de l'article
279 de la Loi ayant été observées, et notamment sous alinéa b).

Qu'aucun associé d'une des sociétés concernées n'ayant requis la convocation d'une assemblée, la fusion se trouvait

réalisée un mois après le 14 novembre 2008, date de la publication du projet de fusion dans le Mémorial C.

Qu'en ces circonstances, la fusion se trouve réalisée au 15 décembre 2008 - avec indication que le projet de fusion

prévoit que les opérations de la société absorbée sont considérées du point de vue comptable comme accomplies pour
compte de la société absorbante est fixée au 1 

er

 janvier 2008 - et a entraîné de plein droit et simultanément les effets

visés à l'article 274 de la Loi, notamment:

- la transmission universelle, tant entre la société absorbée et la société absorbante qu'à l'égard des tiers, de l'ensemble

du patrimoine actif et passif de la société absorbée à la société absorbante,

- et la société absorbée a cessé d'exister.
Les frais des présentes sont à la charge de la société absorbante, précitée.

<i>Deuxième résolution

L'assemblée générale requiert à l'unanimité le notaire instrumentant d'acter ses déclarations faites en application de

l'article 278 et suivants de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales telle que modifiée (la «Loi»).

L'assemblée générale constate:
Qu'en application des articles 278 et suivants de la Loi, la société anonyme de droit luxembourgeois FINANCIERE

TOURISTIQUE &amp; IMMOBILIERE S.A., précitée, société absorbante, détenant l'intégralité (100%) des actions de la société
COMPAGNIE FINANCIERE SAUVIGNON S.A., société absorbée, a absorbé cette dernière société conformément au
projet de fusion reçu par acte du notaire Karine REUTER en date du 10 novembre 2008, publié au Mémorial C en date
du 14 novembre 2008, numéro 2.766, page 132729.

3637

Qu'aucune approbation de la fusion, ni par l'assemblée générale de FINANCIERE TOURISTIQUE &amp; IMMOBILIERE

S.A., précitée, ni par l'assemblée générale de COMPAGNIE FINANCIERE SAUVIGNON S.A., précitée, n'a été nécessaire,
les conditions de l'article 279 de la Loi ayant été observées, et notamment sous alinéa b).

Qu'aucun associé d'une des sociétés concernées n'ayant requis la convocation d'une assemblée, la fusion se trouvait

réalisée un mois après le 14 novembre 2008, date de la publication du projet de fusion dans le Mémorial C.

Qu'en ces circonstances, la fusion se trouve réalisée au 15 décembre 2008 - avec indication que le projet de fusion

prévoit que les opérations de la société absorbée sont considérées du point de vue comptable comme accomplies pour
compte de la société absorbante est fixée au 1 

er

 janvier 2008 - et a entraîné de plein droit et simultanément les effets

visés à l'article 274 de la Loi, notamment:

- la transmission universelle, tant entre la société absorbée et la société absorbante qu'à l'égard des tiers, de l'ensemble

du patrimoine actif et passif de la société absorbée à la société absorbante,

- et la société absorbée a cessé d'exister.
Les frais des présentes sont à la charge de la société absorbante, précitée.

Plus rien n'étant à l'ordre du jour, la séance est levée.
Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, ceux-ci ont signé avec le notaire le présent acte.
Signé: Faber, Lemoye, Brayer, Reuter.
Enregistré à Redange/Attert, le 22 décembre 2008. Relation: RED/2008/1535. - Reçu douze Euros (12,00 €).

<i>Le Receveur

 (signé): Kirsch.

POUR EXPEDITION CONFORME, délivrée à la société sur sa demande aux fins de la publication au Mémorial, Recueil

des Sociétés et Associations.

Redange/Attert, le 5 janvier 2009.

Karine REUTER.

Référence de publication: 2009004774/7851/142.
(090004061) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 janvier 2009.

Leumi Investment Fund (Lux), Société d'Investissement à Capital Variable (en liquidation).

Siège social: L-1930 Luxembourg, 26, avenue de la Liberté.

R.C.S. Luxembourg B 67.704.

CLÔTURE DE LIQUIDATION

<i>Extrait du procès-verbal

<i>de l'assemblée générale extraordinaire des associés tenue le 5 décembre 2008

Il résulte dudit procès-verbal que la clôture de la liquidation a été décidée le 5 décembre 2008 et que tous les documents

et livres de la société seront conservés pendant une période de 5 ans au moins au 26, avenue de la Liberté, L-1930
Luxembourg.

Luxembourg, le 5 décembre 2008.

Pour extrait conforme
Alex Schmitt
<i>Mandataire

Référence de publication: 2009004442/275/19.
Enregistré à Luxembourg, le 17 décembre 2008, réf. LSO-CX07419. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(090000926) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 janvier 2009.

Mandorlo Investment, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 58.980.

<i>Beschluss des Gesellschafters vom 26. November 2008

1. Herr Cornelius Martin BECHTEL hat sein Mandat als Geschäftsführer mit Wirkung zum 26. November 2008 nie-

dergelegt.

2. Herr Pietro LONGO, Verwalter von Gesellschaften, geboren am 13. September 1970 in Luxemburg, Grossher-

zogtum  Luxemburg,  beruflich  wohnhaft  in  L-1331  Luxembourg,  65,  boulevard  Grande-Duchesse  Charlotte,  ist  als
Geschäftsführer auf unbestimmte Zeit ernannt worden.

3638

Luxemburg, den 10/12/2008.

Für gleichlautende Mitteilung
<i>Für MANDORLO INVESTMENT
Fortis Intertrust (Luxembourg) S.A.
Unterschriften

Référence de publication: 2009001207/29/20.
Enregistré à Luxembourg, le 16 décembre 2008, réf. LSO-CX06669. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080189383) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 décembre 2008.

Brunel Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 82, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 115.936.

Il résulte d'une lettre adressée à la société que Michael John LIGGAN, demeurant Club Financiero, Jacinto Benaventes/

N, E-29600 Marbella a donné sa démission en tant qu'administrateur et administrateur-délégué de la société avec effet
au 15 décembre 2008.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 18 décembre 2008.

Signature.

Référence de publication: 2009001179/6449/14.
Enregistré à Luxembourg, le 23 décembre 2008, réf. LSO-CX09397. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080189858) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 décembre 2008.

Tonsley Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1720 Luxembourg, 6, rue Heinrich Heine.

R.C.S. Luxembourg B 72.833.

<i>Extrait des résolutions prises

<i>lors de l'Assemblée Générale Extraordinaire du 31 octobre 2008

L'Assemblée a révoqué la société EWA REVISION S.A. de ses fonctions de commissaire aux comptes de la société.
La société SERVER GROUP EUROPE S.A., ayant son siège social au 6, rue Heine, L-1720 Luxembourg, a été nommée

au poste de Commissaire aux comptes de la société. Son mandat prendra fin lors de l'Assemblée Générale qui sera tenue
en 2011.

Luxembourg, le 9 décembre 2008.

<i>Pour la société
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2009001220/263/19.
Enregistré à Luxembourg, le 19 décembre 2008, réf. LSO-CX08393. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080189619) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 décembre 2008.

Fortis Direct Real Estate Fund, Société en Commandite par Actions sous la forme d'une Société d'Inves-

tissement à Capital Fixe.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 50, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 107.629.

<i>Extrait des Résolutions par le Conseil de Surveillance du 7 octobre 2005

En date du 7 octobre 2005, le Conseil de Surveillance a décidé:
- De coopter Monsieur Robert Van Straelen, 29 spechtendreef, B-2980 Zoersel en qualité de membre du Conseil de

Surveillance en remplacement de Mme Martine Van Wouwe, 50, avenue J.F. Kennedy, L-2951 Luxembourg démissionnaire
en date du 28 septembre 2005 de ses fonctions de membre du Conseil de Surveillance.

3639

Luxembourg, le 3 octobre 2008.

Pour extrait sincère et conforme
<i>Pour FORTIS DIRECT REAL ESTATE FUND
Fortis Banque Luxembourg S.A.
Signatures

Référence de publication: 2009001225/584/20.
Enregistré à Luxembourg, le 21 octobre 2008, réf. LSO-CV06123. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080189721) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 décembre 2008.

Arcavest Project Topalu Co. KG, Société en Commandite simple.

Siège social: L-7241 Bereldange, 204, route de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 138.114.

Infolge der Anteilenübertragung vom 1. Oktober 2008, ist das Gesellschaftskapital der Kommanditgesellschaft wie folgt

aufgeteilt:

Arcavest Project Sàrl . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Anteile der Kategorie A/Komplementäranteile
Arcavest Project Sarl . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10 Anteile der Kategorie B/ Kommanditanteile
Urs Brunner . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 Anteil der Kategorie B/ Kommanditanteil
Herald Steingröver . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 Anteil der Kategorie B/ Kommanditanteil
Claudia Selb-Kühnl . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 Anteil der Kategorie B/ Kommanditanteil
Günther Koller . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 Anteil der Kategorie B/ Kommanditanteil
Carl Zwerenz . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1 Anteil der Kategorie B/ Kommanditanteil

<i>Für Arcavest Project Sàrl
Janice Allgrove
<i>Gesellschaftsführer

Référence de publication: 2009001327/759/21.
Enregistré à Luxembourg, le 15 décembre 2008, réf. LSO-CX05491. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080190287) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

Cutting Edge S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1420 Luxembourg, 15-17, avenue Gaston Diderich.

R.C.S. Luxembourg B 84.986.

Suite à la cession de parts du 18 août 2008, le capital de la Sàrl susmentionnée est réparti comme suit:

JOTEL ENTERPRISES LIMITED . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51 parts sociales

Michel ESPIE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

49 parts sociales

Michel ESPIE
<i>Gérant

Référence de publication: 2009001326/759/14.
Enregistré à Luxembourg, le 15 décembre 2008, réf. LSO-CX05495. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080190278) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

Unistar-Invest S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1420 Luxembourg, 15-17, avenue Gaston Diderich.

R.C.S. Luxembourg B 71.375.

<i>Extrait

Il résulte du procès-verbal de l'Assemblée Générale Ordinaire des Actionnaires de la société, tenue le 10 novembre

2008, au siège social que:

1. Suite au décès de Monsieur Dimitrios Sklavounos survenu en date du 21 octobre 2008, les actionnaires ont acte sa

radiation en tant qu'administrateur à compter de cette même date.

3640

2. Les actionnaires ont accepté la nomination de Monsieur Alexandras Kirlimpas, économiste, né le 3 avril 1964 à

Athènes (Grèce), demeurant professionnellement au 4, Mouskou Street, Galatsi, Athènes, (Grèce), comme nouvel ad-
ministrateur de la société, à compter du 21 octobre 2008 jusqu'à l'assemblée générale qui se tiendra en 2014.

3. Le conseil d'administration se compose comme suit:
- Popi Christodoulou, né le 16/3/1959 à Pomos, demeurant à 11 Karaiskaki Street, PC 2480 Tseri, Nicosie, Chypre
- Yiannoulla Georgiou, née le 18 mars 1958 à Kormakitis, demeurant à 35C Archaion Solon Street, PC 2113, Aglantzia,

Nicosie, Chypre

- Alexandras Kirlimpas demeurant à Athènes, Grèce

Luxembourg, le 19 novembre 2008.

Pour Unistar Invest S.A.
Popi Christodoulou / Yiannoulla Georgiou
<i>Administrateur / Administrateur

Référence de publication: 2009001328/759/26.
Enregistré à Luxembourg, le 15 décembre 2008, réf. LSO-CX05499. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080190297) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

Aria Europe S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1330 Luxembourg, 34A, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 83.875.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 3 décembre 2008.

Signature.

Référence de publication: 2009001366/5710/12.
Enregistré à Luxembourg, le 18 décembre 2008, réf. LSO-CX07968. - Reçu 30,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080190327) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

Oxford Aviation Academy Luxembourg 3 S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1371 Luxembourg, 7, Val Sainte Croix.

R.C.S. Luxembourg B 125.026.

Le bilan au 30 avril 2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 23 décembre 2008.

<i>Pour Oxford Aviation Academy Luxembourg 3 S.à.r.l.
Luxembourg International Consulting S.A.
Signature

Référence de publication: 2009001381/536/15.
Enregistré à Luxembourg, le 19 décembre 2008, réf. LSO-CX08214. - Reçu 36,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080190199) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

Nol S.à r.l., Société à responsabilité limitée.
Siège social: L-1371 Luxembourg, 7, Val Sainte Croix.

R.C.S. Luxembourg B 106.388.

Le bilan au 31 août 2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

3641

Luxembourg, le 23 décembre 2008.

<i>Pour NOL S.à.r.l.
Luxembourg International Consulting S.A.
Signature

Référence de publication: 2009001382/536/15.
Enregistré à Luxembourg, le 19 décembre 2008, réf. LSO-CX08205A. - Reçu 22,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080190196) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

Sayco Group S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 23, rue Aldringen.

R.C.S. Luxembourg B 56.770.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009001384/677/12.
Enregistré à Luxembourg, le 19 décembre 2008, réf. LSO-CX08458. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080190190) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

Twins Properties S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 23, rue Aldringen.

R.C.S. Luxembourg B 99.521.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009001387/677/12.
Enregistré à Luxembourg, le 19 décembre 2008, réf. LSO-CX08454. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080190188) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

Ordinvest S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 23, rue Aldringen.

R.C.S. Luxembourg B 91.629.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009001388/677/12.
Enregistré à Luxembourg, le 22 décembre 2008, réf. LSO-CX08666. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080190186) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

MCD S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 23, rue Aldringen.

R.C.S. Luxembourg B 62.893.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.

3642

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009001390/677/12.
Enregistré à Luxembourg, le 22 décembre 2008, réf. LSO-CX08737. - Reçu 24,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080190179) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

Levav Consulting S.à r.l., Société à responsabilité limitée unipersonnelle.

Siège social: L-1117 Luxembourg, 51, rue Albert Ier.

R.C.S. Luxembourg B 116.714.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009001393/677/12.
Enregistré à Luxembourg, le 19 décembre 2008, réf. LSO-CX08450. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080190177) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

Immobilière Brabançonne, Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 23, rue Aldringen.

R.C.S. Luxembourg B 17.073.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009001394/677/12.
Enregistré à Luxembourg, le 19 décembre 2008, réf. LSO-CX08452. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080190176) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

Fraser Investment S.A., Société Anonyme.
Siège social: L-1118 Luxembourg, 23, rue Aldringen.

R.C.S. Luxembourg B 122.116.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009001397/677/12.
Enregistré à Luxembourg, le 22 décembre 2008, réf. LSO-CX08732. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080190175) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

Ficoparts S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 23, rue Aldringen.

R.C.S. Luxembourg B 22.613.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009001398/677/12.
Enregistré à Luxembourg, le 19 décembre 2008, réf. LSO-CX08461. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080190174) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

3643

Enchilos Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 23, rue Aldringen.

R.C.S. Luxembourg B 99.714.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009001400/677/12.
Enregistré à Luxembourg, le 19 décembre 2008, réf. LSO-CX08459. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080190172) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

Ares Investment S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 23, rue Aldringen.

R.C.S. Luxembourg B 125.723.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2009001402/677/12.
Enregistré à Luxembourg, le 19 décembre 2008, réf. LSO-CX08462. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080190171) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

Holding Bau, Société Anonyme (en liquidation).

Siège social: L-1931 Luxembourg, 25, avenue de la Liberté.

R.C.S. Luxembourg B 40.817.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 16 décembre 2008.

Signature.

Référence de publication: 2009001403/802/12.
Enregistré à Luxembourg, le 23 décembre 2008, réf. LSO-CX09649. - Reçu 20,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080190169) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

Valser S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1931 Luxembourg, 25, avenue de la Liberté.

R.C.S. Luxembourg B 45.737.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 17 décembre 2008.

Signature.

Référence de publication: 2009001404/802/12.
Enregistré à Luxembourg, le 23 décembre 2008, réf. LSO-CX09651. - Reçu 32,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080190167) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

3644

Sabic Luxembourg S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 6.485.875,00.

Siège social: L-2320 Luxembourg, 69A, boulevard de la Pétrusse.

R.C.S. Luxembourg B 86.854.

Les comptes annuels consolidés au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de

Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 22 décembre 2008.

Signature.

Référence de publication: 2009001406/280/14.
Enregistré à Luxembourg, le 16 décembre 2008, réf. LSO-CX06333. - Reçu 78,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080190166) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

ELCS Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 3, rue Aldringen.

R.C.S. Luxembourg B 83.498.

Les comptes annuels de la société au 31 décembre 2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de

Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour la société
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2009001413/1134/15.
Enregistré à Luxembourg, le 23 décembre 2008, réf. LSO-CX09306. - Reçu 28,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080190248) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

Invict Business S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2320 Luxembourg, 69, boulevard de la Pétrusse.

R.C.S. Luxembourg B 116.834.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 22 décembre 2008.

Signature.

Référence de publication: 2009001407/280/12.
Enregistré à Luxembourg, le 20 novembre 2008, réf. LSO-CW06693. - Reçu 30,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080190164) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

ELCS Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 3, rue Aldringen.

R.C.S. Luxembourg B 83.498.

Les comptes annuels de la société au 31 décembre 2005 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de

Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

3645

<i>Pour la société
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2009001415/1134/15.
Enregistré à Luxembourg, le 23 décembre 2008, réf. LSO-CX09305. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080190244) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

BlueBay Funds, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2-8, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 88.020.

Le bilan au 30 juin 2008 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 15 décembre 2008.

Brown Brothers Harriman (Luxembourg) S.C.A.
Signature

Référence de publication: 2009001416/801/14.
Enregistré à Luxembourg, le 22 décembre 2008, réf. LSO-CX09211. - Reçu 228,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080190242) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

Ikaros S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 106.181.

Les comptes annuels pour l'exercice clos le 31décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés

de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

FIDUPAR
10, boulevard Royal, L-2249 Luxembourg
Signatures

Référence de publication: 2009001423/1172/15.
Enregistré à Luxembourg, le 22 décembre 2008, réf. LSO-CX09224. - Reçu 28,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080190231) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

Tursonia Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 20.006.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signatures.

Référence de publication: 2009001424/1172/12.
Enregistré à Luxembourg, le 22 décembre 2008, réf. LSO-CX09222. - Reçu 24,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080190229) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

Biagiotti International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 10, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 52.746.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

3646

FIDUPAR
10, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg
Signatures

Référence de publication: 2009001427/1172/14.
Enregistré à Luxembourg, le 22 décembre 2008, réf. LSO-CX09221. - Reçu 30,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080190228) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

HBI Holzhauser Markt S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2721 Luxembourg, 4, rue Alphonse Weicker.

R.C.S. Luxembourg B 116.882.

Les statuts coordonnés suivant l'acte n° 53599 ont été déposés au registre de commerce des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Joseph ELVINGER
<i>Notaire

Référence de publication: 2009001432/211/11.
(080190360) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2008.

Credit Suisse Nova (Lux), Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2180 Luxembourg, 5, rue Jean Monnet.

R.C.S. Luxembourg B 111.925.

Suite à la démission de Monsieur Lawrence Haber en tant que membre et président du conseil d'administration de

Credit Suisse Nova (Lux) avec effet au 31 mai 2008, le conseil d'administration est composé comme suit et ce jusqu'à la
fin de la prochaine assemblée générale ordinaire des actionnaires qui se tiendra en 2009:

- Raymond Melchers, Membre du Conseil d'Administration, 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg
- Luca Diener, Membre du Conseil d'Administration, 1, Kalanderplatz, CH-8045 Zurich
- Germain Trichies, Membre du Conseil d'Administration, 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg
- Guy Reiter, Membre du Conseil d'Administration, 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 10 novembre 2008.

CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENT
FUND SERVICE (LUXEMBOURG) S.A.
Jacqueline Siebenaller / Daniel Breger

Référence de publication: 2009000986/736/21.
Enregistré à Luxembourg, le 15 décembre 2008, réf. LSO-CX06103. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080189194) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 décembre 2008.

Expert Investor SICAV - SIF, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2180 Luxembourg, 5, rue Jean Monnet.

R.C.S. Luxembourg B 125.562.

Suite à la démission de Monsieur Lawrence Haber en tant que membre et président du conseil d'administration de

Expert Investor SICAV-SIF avec effet au 31 mai 2008, le conseil d'administration est composé comme suit et ce jusqu'à
la fin de la prochaine assemblée générale ordinaire des actionnaires qui se tiendra en 2009:

- Raymond Melchers, Membre du Conseil d'Administration 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg
- Luca Diener, Membre du Conseil d'Administration 1, Kalanderplatz, CH-8045 Zurich
- Germain Trichies, Membre du Conseil d'Administration 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg
- Guy Reiter, Membre du Conseil d'Administration 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

3647

Luxembourg, le 10 novembre 2008.

CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENT
FUND SERVICE (LUXEMBOURG) S.A.
Jacqueline Siebenaller / Daniel Breger

Référence de publication: 2009000987/736/21.
Enregistré à Luxembourg, le 15 décembre 2008, réf. LSO-CX06100. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080189161) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 décembre 2008.

Credit Suisse Asset Management Fund Service (Luxembourg) S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2180 Luxembourg, 5, rue Jean Monnet.

R.C.S. Luxembourg B 45.727.

Monsieur Lawrence Haber a démissioné avec effet au 31 mai 2008 de sa fonction en tant que membre du conseil

d'administration de Credit Suisse Asset Management Fund Service (Lxuembourg) S.A. Il est par ailleurs à noter que
Messieurs Mark Burgess et Bernard Wester ne sont également plus membres du conseil d'administration. Le conseil
d'administration est composé comme suit et ce jusqu'à la fin de la prochaine assemblée générale ordinaire des actionnaires
qui se tiendra en 2009:

- Raymond Melchers, Membre du Conseil d'Administration, 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg
- Hans-Ulrich Hügli, Membre du Conseil d'Administration, 56, Grand-Rue, L-1660 Luxembourg
- Nigel Hill, Membre du Conseil d'Administration Giesshübelstrasse, 30, CH-8070 Zurich
- Georges Zimer, Membre du Conseil d'Administration, 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 10 novembre 2008.

CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENT
FUND SERVICE (LUXEMBOURG) S.A.
Jacqueline Siebenaller / Daniel Breger

Référence de publication: 2009000988/736/23.
Enregistré à Luxembourg, le 17 décembre 2008, réf. LSO-CX06877. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080189085) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 décembre 2008.

Credit Suisse Sicav II (Lux), Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2180 Luxembourg, 5, rue Jean Monnet.

R.C.S. Luxembourg B 107.426.

Suite à la démission de Monsieur Lawrence Haber en tant que membre et président du conseil d'administration de

Credit Suisse SICAV II (Lux) avec effet au 31 mai 2008, le conseil d'administration est composé comme suit et ce jusqu'à
la fin de la prochaine assemblée générale ordinaire des actionnaires qui se tiendra en 2009:

- Raymond Melchers, Membre du Conseil d'Administration, 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg
- Luca Diener, Membre du Conseil d'Administration, 1, Kalanderplatz, CH-8045 Zurich
- Germain Trichies, Membre du Conseil d'Administration, 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg
- Guy Reiter, Membre du Conseil d'Administration, 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 10 novembre 2008.

CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENT
FUND SERVICE (LUXEMBOURG) S.A.
Jacqueline Siebenaller / Daniel Breger

Référence de publication: 2009000989/736/21.
Enregistré à Luxembourg, le 15 décembre 2008, réf. LSO-CX06097. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080189138) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 décembre 2008.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

3648

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Document Outline

Arcavest Project Topalu Co. KG

Ares Investment S.A.

Aria Europe S.A.

BB Bonds

Biagiotti International S.A.

BlueBay Funds

Brunel Holding S.A.

Credit Suisse Asset Management Fund Service (Luxembourg) S.A.

Credit Suisse Nova (Lux)

Credit Suisse Sicav II (Lux)

Cutting Edge S.à r.l.

Deltatank A.G.

ELCS Luxembourg S.A.

ELCS Luxembourg S.A.

Enchilos Holding S.A.

Expert Investor SICAV - SIF

Ficoparts S.A.

Financière Touristique &amp; Immobilière S.A.

First Service Holding S.A.

Fortis Direct Real Estate Fund

Fraser Investment S.A.

FRUYTIER GROUP Purchase, sales and services

HBI Holzhauser Markt S.à.r.l.

Holding Bau

Ikaros S.A.

Immobilière Brabançonne

Invict Business S.A.

Leumi Investment Fund (Lux)

Levav Consulting S.à r.l.

Mandorlo Investment

MCD S.à.r.l.

Navarez S.A.

Nol S.à r.l.

Ordinvest S.A.

Oxford Aviation Academy Luxembourg 3 S.à r.l.

Peach Tree Finance S.A.

QW Capital Fund

Sabic Luxembourg S.à r.l.

Sayco Group S.A.

Tele 2 Europe S.A.

Terramar Financing S.A.

Tonsley Holding S.A.

Tursonia Holding S.A.

Twins Properties S.A.

Unistar-Invest S.A.

Valser S.A.