MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 3002

22 décembre 2008

SOMMAIRE

AEIY II (Lux) Holding Company S.à r.l.  . .

144094

Azzurinvest S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

144091

Balta S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

144090

Bluestar Silicones International S.à r.l.  . . .

144090

British Marine Holdings II S.A.  . . . . . . . . . .

144079

British Marine Holdings S.A.  . . . . . . . . . . . .

144079

British Marine Luxembourg S.A.  . . . . . . . .

144079

Camako S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

144088

Camo-Lux S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

144092

Capesius et Reding S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . .

144091

Coble.Com S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

144089

Cordite Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

144089

Corporate Network Administration Limi-

ted  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

144089

CVC Capital Partners Investment Un-

derwriting S.àr.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

144093

Europe Bijoux Finanz S.A.  . . . . . . . . . . . . . .

144078

FOJI Capital S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

144093

GCL Holdings LP S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . .

144096

Globetel Europe Limited  . . . . . . . . . . . . . . .

144090

HBI Bischofsheim S.à.r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . .

144050

HBI Gelsenkirchen S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . .

144051

HBI Grevenbroich S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .

144051

Hitec Luxembourg S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . .

144096

I.F.H. Lux S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

144092

Immobilière de Lorraine S.à.r.l.  . . . . . . . . .

144095

Immobilière Prestige S.àr.l.  . . . . . . . . . . . . .

144091

Inpa Trading S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

144092

Junior S.àr.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

144088

Leon van Hout Sàrl . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

144094

Lux PDI S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

144093

Meridian . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

144051

Modern Homes S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

144096

Mountain Aviation S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

144093

Paepsem Participations S.A.  . . . . . . . . . . . .

144094

Parkett Dier G.m.b.H.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

144092

Philophon Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

144079

Shire Holdings Ireland No.2 Limited, Lu-

xembourg Branch  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

144095

Sireo Immobilienfonds No. 4 London 10 St.

Bride Street S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

144096

Société Luxembourgeoise de Location  . . .

144095

Terres 2007 S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

144094

Trilon (Luxembourg) S.à r.l.  . . . . . . . . . . . .

144090

Trophy Holding S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

144050

Trophy Holding S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

144050

Unifrax Luxembourg II S.à r.l.  . . . . . . . . . . .

144091

Vent 2007 S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

144095

Wormer-Services S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . .

144078

Wormer-Services S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . .

144050

144049

Trophy Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2134 Luxembourg, 58, rue Charles Martel.

R.C.S. Luxembourg B 54.261.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés.
Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Pour la société
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2008152734/631/14.
Enregistré à Luxembourg, le 2 décembre 2008, réf. LSO-CX01392. - Reçu 30,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080180149) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 décembre 2008.

HBI Bischofsheim S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2721 Luxembourg, 4, rue Alphonse Weicker.

R.C.S. Luxembourg B 117.123.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, 21/11/08.

Signature.

Référence de publication: 2008152737/805/12.
Enregistré à Luxembourg, le 4 décembre 2008, réf. LSO-CX02215. - Reçu 16,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080180139) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 décembre 2008.

Trophy Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2134 Luxembourg, 58, rue Charles Martel.

R.C.S. Luxembourg B 54.261.

Le bilan au 31 décembre 2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil Spécial des Sociétés et Associations.

Pour la société
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2008152735/631/14.
Enregistré à Luxembourg, le 2 décembre 2008, réf. LSO-CX01390. - Reçu 30,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080180146) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 décembre 2008.

Wormer-Services S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-5481 Wormeldange, 27, rue du Vin.

R.C.S. Luxembourg B 50.008.

Les comptes annuels au 31 décembre 2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour WORMER-SERVICES SARL
FIDUCIAIRE DES PME SA
Signatures

Référence de publication: 2008152742/514/14.
Enregistré à Luxembourg, le 3 décembre 2008, réf. LSO-CX01727. - Reçu 20,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080180108) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 décembre 2008.

144050

HBI Gelsenkirchen S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2721 Luxembourg, 4, rue Alphonse Weicker.

R.C.S. Luxembourg B 115.147.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, 21/11/08.

Signature.

Référence de publication: 2008152738/805/12.
Enregistré à Luxembourg, le 4 décembre 2008, réf. LSO-CX02239. - Reçu 16,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080180137) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 décembre 2008.

HBI Grevenbroich S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2721 Luxembourg, 4, rue Alphonse Weicker.

R.C.S. Luxembourg B 118.396.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, 21/11/08.

Signature.

Référence de publication: 2008152739/805/12.
Enregistré à Luxembourg, le 4 décembre 2008, réf. LSO-CX02221. - Reçu 16,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080180130) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 décembre 2008.

Meridian, Société d'Investissement à Capital Variable - Fonds d'Investissement Spécialisé.

Siège social: L-2346 Luxembourg, 20, rue de la Poste.

R.C.S. Luxembourg B 143.419.

STATUTES

In the year two thousand and eight, on the twenty-eighth day of November.
Before Us, Maître Jean-Joseph Wagner, notary residing in SANEM (Grand Duchy of Luxembourg).

There appeared:

"Rembrandt Trust", a trust established and having its registered office at c/o Pflugstrasse 12, 9490 Vaduz (Liechtenstein),
here represented by Me Jean-Pierre Mernier, licencié en droit, residing in Luxembourg, pursuant to a proxy dated 28

November 2008.

The proxy given, signed "ne varietur" by the proxy holder of the appearing party and the undersigned notary, shall

remain annexed to this document to be filed with the registration authorities.

Such appearing party, in the capacity in which it acts, has requested the notary to state as follows the articles of

incorporation of a company which is hereby established as follows:

Art. 1. There exists among the subscriber and all those who may become holders of shares a company in the form of

a "société anonyme" qualifying as a société d'investissement à capital variable - fonds d'investissement spécialisé" under
the name of "Meridian" (the "Company").

Art. 2. The Company is established for an unlimited period. The Company may be dissolved by a resolution of the

shareholders adopted in the manner required for amendment of these articles of incorporation (the "Articles").

Art. 3. The exclusive object of the Company is to place the funds available to it in securities of any kind and other

permitted assets with the purpose of spreading investment risks and affording its shareholders the results of the mana-
gement of its portfolio.

The Company is subject to the provisions of the Luxembourg law of 13 February 2007 relating to specialised investment

funds (the "Law") and may take any measures and carry out any operation which it may deem useful in the accomplishment
and development of its purpose to the full extent permitted by the Law.

Art. 4. The registered office of the Company is established in Luxembourg, in the Grand-Duchy of Luxembourg.

Wholly-owned subsidiaries, branches or other offices may be established either in Luxembourg or abroad by resolution
of the board of directors of the Company (the "Board").

In the event that the Board determines that extraordinary political, economical, social or military developments have

occurred or are imminent that would interfere with the normal activities of the Company at its registered office, or with

144051

the communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad
until the complete cessation of these abnormal circumstances; such temporary measures shall have no effect on the
nationality of the Company which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office, will remain a Luxem-
bourg corporation.

Art. 5. The capital of the Company shall be represented by fully paid shares of no par value and shall at any time be

equal to the total net assets of the Company as defined in Article twenty-three hereof.

The minimum capital of the Company shall be the minimum capital required by the Law and must be reached within

twelve months after the date on which the Company has been authorised as a specialised investment fund under the Law.

The initial capital is thirty-one thousand Euro (EUR 31,000.-) divided into three hundred ten (310) fully paid up shares

of no par value.

The Board is authorised without limitation to issue further partly or fully paid shares at any time in accordance with

the procedures and subject to the terms and conditions determined by the Board and disclosed in the sales documents,
without reserving to the existing shareholders a preferential right to subscription of the shares to be issued.

Unless otherwise decided by the Board in accordance with and disclosed in the sales documents, the issue price shall

be based on the net asset value (the "Net Asset Value") per share as determined in accordance with the provisions of
Article twenty-three hereof plus a sales charge, if any, as the sales documents may provide.

Shares may only be subscribed by well-informed investors (investisseurs avertis) within the meaning of the Law (the

"Eligible Investors" or individually an "Eligible Investor").

The Board may delegate to any duly authorised Director (the "Director") or officer of the Company or to any other

duly authorised person, the duty of accepting subscriptions and/or delivering and receiving payment for such new shares,
remaining always within the limits imposed by the Law.

The Board may, at its discretion, delay the acceptance of any subscription application for shares until such time as the

Company has received sufficient evidence that the applicant qualifies as an Eligible Investor.

In addition to any liability under applicable law, each shareholder who does not qualify as an Eligible Investor, and who

holds shares in the Company, shall hold harmless and indemnify the Company, the Directors of the Company, the other
shareholders and the Company's agents for any damages, losses and expenses resulting from or connected to such holding
in circumstances where the relevant shareholder had furnished misleading or untrue representations to wrongfully es-
tablish its status as an Eligible Investor or has failed to notify the Company of its loss of such status.

Shares may, as the Board shall determine, be of different classes and the proceeds of the issue of each class of shares

shall be invested pursuant to Article three hereof in securities or other assets corresponding to such geographical areas,
industrial sectors or monetary zones, or to such specific types of equity or debt securities, or with such other specific
features as the Board shall from time to time determine in respect of each class of shares.

Within each such class of shares (having a specific investment policy), further sub-classes having specific sale, redemp-

tion or distribution charges (a "sales charge system") and specific income distribution policies or any other features may
be created as the Board may from time to time determine and as disclosed in the sales documents. For the purpose of
these Articles, any reference hereinafter to "class of shares" shall also mean a reference to "sub-class of shares" unless
the context otherwise requires.

The different classes of shares may be denominated in different currencies to be determined by the Board provided

that for the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each class shall, if not
expressed in Euro, be converted into Euro and the capital shall be the total of the net assets of all the classes.

The general meeting of holders of shares of a class, deciding with simple majority, may consolidate or split the shares

of such class. The general meeting of holders of shares of a class, deciding in accordance with the quorum and majority
requirements referred to in Article thirty of these Articles, may reduce the capital of the Company by cancellation of the
shares of such class and refund to the holders of shares of such class the full Net Asset Value of the shares of such class
as at the date of distribution.

The general meeting of holders of shares of a class or several classes may also decide to allocate the assets of such

class or classes of shares to those of another existing class of shares and to redesignate the shares of the class or classes
concerned as shares of another class (following a split or consolidation, if necessary, and the payment of the amount
corresponding to any fractional entitlement to shareholders or the allocation, if so resolved, of rights to fractional en-
titlements pursuant to Article six of the Articles). Such a class meeting may also resolve to contribute the assets and
liabilities attributable to such class or classes to another Luxembourg undertaking for collective investment, against issue
of shares of such other undertaking for collective investment to be distributed to the holders of shares of the class or
classes concerned. Such a class meeting may also resolve to reorganise one class of shares by means of a division into
two or more classes in the Company or in another Luxembourg undertaking for collective investment.

Such decision will be published by the Company and such publication will contain information in relation to the new

class or the relevant undertaking for collective investment.

Such publication will be made one month before the date on which such merger shall become effective in order to

enable holders of such shares to request redemption thereof, free of charge, before the implementation of any such
transaction. There shall be no quorum requirements for the class meeting deciding upon a consolidation of several classes

144052

of shares within the Company and any resolution on this subject may be taken by simple majority. Resolutions to be
passed by any such class meeting with respect to a contribution of the assets and of the liabilities attributable to any class
or classes to another Luxembourg undertaking for collective investment shall not be subject to any quorum requirements
and any resolution on this subject may be taken by simple majority, except when a merger is to be implemented with a
foreign based undertaking for collective investment, resolutions to be validly taken shall require the unanimous consent
of the holders of all the shares of the class or classes concerned then outstanding. In case of a contribution to a mutual
investment fund (fonds commun de placement), such a contribution will only be binding on shareholders of the relevant
class or classes having expressly agreed to the contribution.

The Board may, subject to regulatory approval, decide to proceed with the compulsory redemption of a class of shares,

its liquidation or its contribution into another class of shares, if the Net Asset Value of the shares of such class falls below
the amount of EUR 5 million or its equivalent in another currency, or such other amount as may be determined by the
Board in the light of the economic or political situation relating to the class concerned, or if any economic or political
situation would constitute a compelling reason for such redemption, or if required by the interests of the shareholders
of the relevant class.

The decision of the compulsory redemption, liquidation or the contribution to another class of shares will be published

by the Company one month prior to the effective date of the redemption, and the publication will indicate the reasons
for, and the procedures of, such redemption or contribution and, in this latter case, will contain information on the new
class of shares. Unless the Board otherwise decides in the interests of, or to keep equal treatment between the share-
holders of the class concerned may continue to request redemption or conversion of their shares subject to the charges
as provided for in the sales documents of the Company.

The Board may also, under the same circumstances as provided above and subject to regulatory approval, decide to

close down one class of shares by contribution into another collective investment undertaking. Such decision will be
published in the same manner as described above and the publication will contain information in relation to the other
collective investment undertaking. In case of contribution to another collective investment undertaking of the mutual
fund type, the merger will be binding only on shareholders of the relevant class who will expressly agree to the merger.

In the event that the Board determines that it is required by the interests of the shareholders of the relevant class or

that a change in the economical or political situation relating to the class concerned has occurred which would justify it,
the reorganisation of one class of shares, by means of a division into two or more classes in the Company or in another
collective investment undertaking, may be decided by the Board. Such decision will be published in the same manner as
described above and the publication will contain information in relation to the two or more new classes. Such publication
will be made one month before the date on which the reorganisation becomes effective in order to enable the shareholders
to request redemption of their shares, free of charge, before the operation involving division into two or more classes
becomes effective.

Assets which could not be distributed to their beneficiaries upon the close of the liquidation of the class will be

deposited with the custodian of the Company for a period of six months after the close of liquidation. After such time,
the assets will be deposited with the Caisse de Consignation on behalf of their beneficiaries.

Art. 6. The Board may decide to issue shares in registered form only. The Company shall consider the person in whose

name the shares are registered in the register of shareholders (the "Register of Shareholders"), as full owner of the shares.
The Company shall be entitled to consider any right, interest or claim of any other person in or upon such shares to be
non-existing, provided that the foregoing shall deprive no person of any right which he might properly have to request a
change in the registration of his shares.

The Company shall decide whether share certificates shall be delivered to the shareholders and under which conditions

or whether the shareholders shall receive a written confirmation of their shareholding. Share certificates, if applicable,
shall be signed by two Directors and an official duly authorised by the Board for such purpose. Signatures of the Directors
may be either manual, or printed, or by facsimile. The signature of the authorised official shall be manual. The Company
may issue temporary share certificates in such form as the Board may from time to time determine.

Shares shall be issued only upon acceptance of the subscription. The Board is authorised to determine the conditions

of any such issue and to make any such issue, subject to payment at the time of issue of the shares. The subscriber will,
without undue delay, obtain delivery of definitive share certificates or, subject as aforesaid, a confirmation of his share-
holding.

Payments of dividends will be made to shareholders, in respect of registered shares, by bank transfer or by cheque

mailed at their mandated addresses in the Register of Shareholders or to such other address as given to the Board in
writing.

A dividend declared but not claimed on a share within a period of five years from the payment notice given thereof,

cannot thereafter be claimed by the holder of such share and shall be forfeited and revert to the Company. No interest
will be paid or dividends declared pending their collection.

All issued shares of the Company shall be inscribed in the Register of Shareholders, which shall be kept by the Company

or by one or more persons designated therefore by the Company and such Register shall contain the name of each holder
of registered shares, his residence or elected domicile so far as notified to the Company and the number and class of
shares held by him. Every transfer of a share shall be entered in the Register of Shareholders upon payment of such

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customary fee as shall have been approved by the Board for registering any other document relating to or affecting the
title to any share.

Shares, when fully paid, shall be free from any lien in favour of the Company.
Transfer of shares shall be effected by inscription of the transfer to be made by the Company upon delivery of the

certificate or certificates, if any, representing such shares, to the Company along with other instruments of transfer
satisfactory to the Company. Transfers of shares are conditional upon the proposed transferee qualifying as an Eligible
Investor.

Every registered shareholder must provide the Company with an address to which all notices and announcements

from the Company may be sent. Such address will be entered in the Register of Shareholders. In the event of joint holders
of shares, only one address will be inserted and any notices will be sent to that address only. In the event that such
shareholder does not provide such address, or such notices and announcements are returned as undeliverable to such
address, the Company may permit a notice to this effect to be entered in the Register of Shareholders and the share-
holder's address will be deemed to be at the registered office of the Company, or such other address as may be so
entered by the Company from time to time, until another address shall be provided to the Company by such shareholder.
The shareholder may, at any time, change his address as entered in the Register of Shareholders by means of a written
notification to the Company at its registered office, or at such other address as may be set by the Company from time
to time.

If payment made by any subscriber results in the issue of a share fraction, such fraction shall be entered into the Register

of Shareholders. It shall not be entitled to vote but shall, to the extent the Company shall determine, be entitled to a
corresponding fraction of the dividend or other distributions.

The Company will recognise only one holder in respect of a share in the Company. In the event of joint ownership

the Company may suspend the exercise of any right deriving from the relevant share or shares until one person shall
have been designated to represent the joint owners vis-à-vis the Company.

In the case of joint shareholders, the Company reserves the right to pay any redemption proceeds, distributions or

other payments to the first registered holder only, whom the Company may consider to be the representative of all joint
holders, or to all joint shareholders together, at its absolute discretion.

Art. 7. If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his share certificate has been mislaid,

mutilated or destroyed, then, at his request, a duplicate share certificate may be issued under such conditions and gua-
rantees,  including  a  bond  delivered  by  an  insurance  company  but  without  restriction  thereto,  as  the  Company  may
determine. At the issuance of the new share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the original
share certificate in place of which the new one has been issued shall become void.

The Company may, at its election, charge the shareholder for the costs of a duplicate or of a new share certificate and

all  reasonable  expenses  undergone  by  the  Company  in  connection  with  the  issuance  and  registration  thereof,  or  in
connection with the annulment of the original share certificate.

Art. 8. The Board shall have power to impose such restrictions (other than any restrictions on transfer of shares) as

it may think necessary for the purpose of ensuring that no shares in the Company are acquired or held by (a) any person
not qualifying as an Eligible Investor, (b) any person in breach of the law or requirement of any country or governmental
authority or (c) any person in circumstances which in the opinion of the Board might result in the Company incurring
any liability to taxation or suffering any pecuniary disadvantage which the Company might not otherwise have incurred
or suffered.

More specifically, the Company may restrict or prevent the ownership of shares in the Company by any person, firm

or corporate body and without limitation, by any "U.S. person", as defined hereafter.

For such purposes the Company may:
a) decline to issue any share or to register any transfer of any share where it appears to it that such registry would or

might result in such share being directly or beneficially owned by a person, who is precluded from holding shares in the
Company,

b)  at  any  time  require  any  person  whose  name  is  entered  in  the  Register  of  Shareholders  to  furnish  it  with  any

information, supported by affidavit, which it may consider necessary for the purpose of determining whether or not
beneficial ownership of such shareholder's share rests or will rest in a person who is precluded from holding shares in
the Company, and

c) where it appears to the Company that any person, who is precluded from holding shares or a certain proportion

of the shares in the company, either alone or in conjunction with any other person is beneficial owner of shares, com-
pulsorily redeem from any such shareholder all or part of shares held by such shareholder in the following manner:

1) The Company shall serve a notice (hereinafter called the "redemption notice") upon the shareholder holding such

shares or appearing in the Register of Shareholders as the owner of the shares to be redeemed, specifying the shares to
be redeemed as aforesaid, the price to be paid for such shares, and the place at which the redemption price in respect
of such share is payable. Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered
envelope addressed to such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company. The
said shareholder shall thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the share certificate or certificates (if

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issued) representing the shares specified in the redemption notice. Immediately after the close of business on the date
specified in the redemption notice, such shareholder shall cease to be a shareholder and the shares previously held or
owned by him shall be cancelled;

2) The price at which the shares specified in any redemption notice shall be redeemed (herein called "the redemption

price")  shall  be  an  amount  equal  to  the  per  share  Net  Asset  Value  of  shares  in  the  Company  of  the  relevant  class,
determined in accordance with Article twenty-three hereof less any service charge (if any);

3) Payment of the redemption price will be made to the shareholder appearing as the owner thereof in the currency

of denomination for the relevant class of shares and will be deposited by the Company with a bank in Luxembourg or
elsewhere (as specified in the redemption notice) for payment to such person but only, if a share certificate shall have
been issued, upon surrender of the share certificate or certificates representing the shares specified in such notice. Upon
deposit of such price as aforesaid no person interested in the shares specified in such redemption notice shall have any
further interest in such shares or any of them, or any claim against in the Company or its assets in respect thereof, except
the right of the shareholder appearing as the thereof owner to receive the price so deposited (without interest) from
such bank as aforesaid.

4) The exercise by the Company of the powers conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true ownership
of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any redemption notice, provided that in such
case the said powers were exercised by the Company in good faith; and

d) decline to accept the vote of any person who is precluded from holding shares in the Company at any meeting of

shareholders of the Company.

Whenever used in these Articles, the term "U.S. person" shall have the same meaning as in Regulation S, as amended

from time to time, of the United States Securities Act of 1933, as amended (the "1933 Act") or as in any other regulation
or act which shall come into force within the United States of America and which shall in the future replace Regulation
S of the 1933 Act. The Board shall define the word "U.S. person" on the basis of these provisions and publicise this
definition in the sales documents of the Company.

The Board may, from time to time, amend or clarify the aforesaid meaning.

Art. 9. Any regularly constituted meeting of the shareholders of the Company shall represent the entire body of

shareholders of the Company. Its resolutions shall be binding upon all shareholders of the Company regardless of the
class of shares held by them. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the operations
of the Company.

Art. 10. The annual general meeting of shareholders shall be held, in accordance with Luxembourg law, in Luxembourg,

at the registered office of the Company, or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of meeting,
on the third Tuesday of April in each year at 11.00 a.m.. If such day is not a bank business day in Luxembourg, the annual
general meeting shall be held on the next following bank business day. The annual general meeting may be held abroad
if, in the absolute and final judgment of the Board, exceptional circumstances so require.

Other meetings of shareholders or of holders of shares of any specific class may be held at such place and time as may

be specified in the respective notices of meeting.

Art. 11. The quorum and notice periods required by law shall govern the conduct of the meetings of shareholders of

the Company, unless otherwise provided herein.

Each share of whatever class and regardless of the Net Asset Value per share within the class, is entitled to one vote,

subject to the limitations imposed by these Articles. A shareholder may act at any meeting of shareholders by appointing
another person as his proxy in writing, by telegram, telex, telefax or any other electronic means capable of evidencing
such proxy. Such proxy shall be deemed valid, provided that it is not revoked, for any reconvened shareholders' meeting.

Except as otherwise required by law or as otherwise provided herein, resolutions at a meeting of shareholders duly

convened will be passed by a simple majority of those shareholders present in person or by proxy and voting. A corpo-
ration may execute a proxy under the hand of a duly authorised officer.

The Board may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders for them to take part in any

meeting of shareholders.

Art. 12. Shareholders will meet upon call by the Board pursuant to notice setting forth the agenda sent at least eight

days prior to the meeting to each shareholder at the shareholder's address in the Register of Shareholders.

Art. 13. The Company shall be managed by a board composed of not less than three members; members of the Board

need not be shareholders of the Company.

The Directors shall be elected by the shareholders at their annual general meeting for a period ending at the next

annual general meeting and until their successors are elected and qualify, provided, however, that a Director may be
removed with or without cause and/or replaced at any time by resolution adopted by the shareholders.

In the event of a vacancy in the office of Director because of death, retirement or otherwise, the remaining Directors

may elect, by majority vote, a Director to fill such vacancy until the next meeting of shareholders.

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Art. 14. The Board may choose from among its members a chairman, and may choose from among its members one

or more vice-chairmen. It shall also choose a secretary, who need not be a Director, who shall be responsible for keeping
the minutes of the meetings of the Board and of the shareholders. The Board shall meet upon call by any two Directors,
at the place indicated in the notice of meeting.

If a chairman is appointed, he shall preside at all meetings of shareholders and of the Board, but in his absence the

shareholders or the Board may appoint any person as chairman pro tempore by vote of the majority present at any such
meeting.

Written notice of any meeting of the Board shall be given to all Directors at least twenty-four hours in advance of the

hour set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances shall
be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by the consent in writing or by cable or telegram, telex,
telefax or any other electronic means capable of evidencing such waiver of each Director. Separate notice shall not be
required for individual meetings held at times and places prescribed in a schedule previously adopted by resolution of the
Board.

Any Director may act at any meeting of the Board by appointing in writing, telegram, telex, telefax or any electronic

means capable of evidencing such appointment, another Director as his proxy. Any Director may attend a meeting of the
Board using teleconference or videoconference means provided in such latter event, his vote is confirmed in writing.
Directors may also cast their vote in writing or by cable, telegram, telex, telefax message or any other electronic means
capable of evidencing such vote.

The Directors may only act at duly convened meetings of the Board. Directors may not bind the Company by their

individual acts, except as specifically permitted by resolution of the Board.

The Board can deliberate or act validly only if at least two Directors are present or represented by another Director

as proxy at a meeting of the Board. Decision shall be taken by a majority of the votes of the Directors present or
represented at such meeting. In the event that in any meeting the number of votes for and against a resolution shall be
equal, the chairman of the meeting shall have a casting vote.

Resolutions of the Board may also be passed in the form of a consent resolution in identical terms in the form of one

or several documents in writing signed by all the Directors or by telex, cable, telegram, telefax message or by telephone
provided in such latter event such vote is confirmed in writing.

The Board from time to time may appoint the officers of the Company, including a general manager, a secretary, and

any assistant general managers, assistant secretaries or other officers considered necessary for the operations and ma-
nagement of the Company. Any such appointment may be revoked at any time by the Board. Officers need not be
Directors or shareholders of the Company. The officers appointed, unless otherwise stipulated in these Articles, shall
have the powers and duties given them by the Board.

The Board may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the Company and its powers to

carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose, to physical persons or corporate entities which need
not be members of the Board. The Board may also delegate any of its powers, authorities and discretions to any com-
mittee, consisting of such person or persons (whether a member or members of the Board or not) as it thinks fit, provided
that the majority of the members of the committee are Directors and that no meeting of the committee shall be quorate
for the purpose of exercising any of its powers, authorities or discretions unless a majority of those present are Directors
of the Company.

Art. 15. The minutes of any meeting of the Board shall be signed by the chairman pro tempore who presided at such

meeting.

Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise shall be signed by

such chairman, or by the secretary, or by two Directors.

Art. 16. The Board shall, based upon the principle of spreading of risks, have power to determine the corporate and

investment policy and the course of conduct of management and business affairs of the Company.

The Board shall also determine any restrictions which shall from time to time be applicable to the investments of the

Company.

Art. 17. No contract or other transaction between the Company and any other company or firm shall be affected or

invalidated by the fact that any one or more of the Directors or officers of the Company is interested in, or is a director,
associate, officer or employee of such other company or firm. Any Director or officer of the Company who serves as a
director, officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract or otherwise engage in
business, shall not, by reason of such connection and/or relationship with such other company or firm, be prevented from
considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any Director or officer of the Company may have any personal interest in any transaction of the

Company, such Director or officer shall make known to the Board such personal interest and shall not consider or vote
on any such transaction, and such transaction, and such Director's or officer's interest therein, shall be reported to the
next succeeding meeting of shareholders.

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The term "personal interest", as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or interest in

any matter, position or transaction involving the Company or any subsidiary thereof, or such other company or entity
as may from time to time be determined by the Board at its discretion.

Art. 18. The Company may indemnify any Director or officer, and his heirs, executors and administrators, against

expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he may be made a party
by reason of his being or having been a Director or officer of the Company or, at its request, of any other corporation
of which the Company is a shareholder or creditor and from which he is not entitled to be indemnified. Such person shall
be indemnified in all circumstances except in relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action,
suit or proceeding to be liable for gross negligence or misconduct; in the event of a settlement, any indemnity shall be
provided only in connection with such matters covered by the settlement as to which the Company is advised by its
counsel that the person to be indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnity shall
not exclude other rights to which he may be entitled.

Art. 19. The Company will be bound by the joint signature of any two Directors or by the joint or single signature(s)

of any other person(s) to whom such authority has been delegated by the Board.

Art. 20. The Company shall appoint a "réviseur d'entreprises agréé" who shall carry out the duties prescribed by the

Law. The auditor shall be elected by the shareholders at their annual general meeting for a period ending at the next
annual general meeting and until its successor is elected.

Art. 21. As is more specifically prescribed herein below the Company has the power to redeem its own shares at any

time within the sole limitations set forth by law.

Any shareholder may at any time request the redemption of all or part of his shares by the Company. Any redemption

request must be filed by such shareholder in written form, subject to the conditions set out in the sales documents of
the Company, at the registered office of the Company or with any other person or entity appointed by the Company as
its agent for redemption of shares, together with the delivery of the certificate(s) for such shares in proper form (if issued)
and accompanied by proper evidence of transfer or assignment.

The redemption price shall be paid normally within five bank business days after the relevant Valuation Day and, unless

otherwise decided by the Board and disclosed in the sales documents, shall be equal to the Net Asset Value for the
relevant class of shares as determined in accordance with the provisions of Article twenty-three hereof less a redemption
charge, if any, as the sales documents may provide, such price being rounded to the nearest decimal. Under no circums-
tances such payment shall be made later than thirty calendar days after the relevant Valuation Day. From the redemption
price there may further be deducted any deferred sales charge if such shares form part of a class in respect of which a
deferred sales charge has been contemplated in the sales documents.

If applications for the redemption of more than ten per cent of the total number of shares outstanding of the same

class are received in respect of any Valuation Day or any other percentage being fixed from time to time by the Board
and disclosed in the sales documents, the Board may decide to defer redemption requests so that the ten per cent limit
is not exceeded. Any redemption requests in respect of the relevant Valuation Day so reduced will be given priority over
subsequent redemption requests received for the succeeding Valuation Day, subject always to the ten per cent limit. The
above limitations will be applied pro rata to all shareholders who have requested redemptions to be effected on or as at
such Valuation Day so that the proportion redeemed of each holding so requested is the same for all such shareholders.

The Board may extend the period for payment of redemption proceeds in exceptional circumstances to such period

as shall be necessary to repatriate proceeds of the sale of investments in the event of impediments due to exchange
control regulations or similar constraints in the markets in which a substantial part of the assets of the Company are
invested or in exceptional circumstances where the liquidity of the Company is not sufficient to meet the redemption
requests. The Board may also determine the notice period, if any, required for lodging any redemption request of any
specific class or classes. The specific period for payment of the redemption proceeds of any class of shares of the Company
and any applicable notice period as well as the circumstances of its application will be publicised in the sales documents
relating to the sale of such shares.

The Board may delegate to any duly authorised director or officer of the Company or to any other duly authorised

person, the duty of accepting requests for redemption and effecting payment in relation thereto.

With the consent of the shareholder(s) concerned, the Board may (subject to the principle of equal treatment of

shareholders) satisfy redemption requests in whole or in part in kind by allocating to the redeeming shareholders in-
vestments from the portfolio in value equal to the Net Asset Value attributable to the shares to be redeemed as described
in the sales documents.

Such redemption will be subject to a special audit report by the auditor of the Company confirming the number, the

denomination and the value of the assets which the Board will have determined to be contributed in counterpart of the
redeemed shares. This audit report will also confirm the way of determining the value of the assets which will have to be
identical to the procedure of determining the Net Asset Value of the shares.

The specific costs for such redemptions in kind, in particular the costs of the special audit report, will have to be borne

by the shareholder requesting the redemption in kind or by a third party, but will not be borne by the Company unless

144057

the Board considers that the redemption in kind is in the interest of the Company or made to protect the interests of
the Company.

Any request for redemption shall be irrevocable except in the event of suspension of redemption pursuant to Article

twenty-two hereof or if the Directors, at their discretion, taking due account of the principle of equal treatment between
Shareholders and the interest of the relevant class, decide otherwise. In the absence of revocation, redemption will occur
as of the first Valuation Day after the end of the suspension.

Any shareholder may request conversion of whole or part of his shares of one class into shares of another class at

the respective Net Asset Values of the shares of the relevant class, provided that the Board may impose such restrictions
between classes of shares as disclosed in the sales documents as to, inter alia, frequency of conversion, and may make
conversions subject to payment of a charge as specified in the sales documents.

The conversion request may not be accepted unless any previous transaction involving the shares to be converted has

been fully settled by such shareholder.

No redemption or conversion by a single shareholder may, unless otherwise decided by the Board, be for an amount

of less than that of the minimum holding amount as determined from time to time by the Board.

If a redemption or conversion or sale of shares would reduce the value of the holdings of a single shareholder of shares

of one class below the minimum holding amount as the Board shall determine from time to time, then such shareholder
shall be deemed to have requested the redemption or conversion, as the case may be, of all his shares of such class.

Notwithstanding the foregoing, if in exceptional circumstances the liquidity of the Company is not sufficient to enable

payment of redemption proceeds or conversions to be made within a five day period, such payment (without interest),
or conversion, will be made as soon as reasonably practicable thereafter.

The Board may in its absolute discretion compulsory redeem or convert any holding with a value of less than the

minimum holding amount to be determined from time to time by the Board and to be published in the sales documents
of the Company.

Shares of the Company redeemed by the Company shall be cancelled.
Shares of a class having a specific sales charge system and a specific distributions policy, as provided in Article five

above, may be converted to shares of a class of shares having the same sales charge system and having the same or a
different distribution policy.

Art. 22. The Net Asset Value, the subscription price and redemption price of each class of shares in the Company

shall be determined as to the shares of each class of shares by the Company from time to time, but in no instance less
than once monthly, as the Board may decide, (every such day or time determination thereof being referred to herein a
"Valuation Day"), but so that no day observed as a holiday by banks in Luxembourg be a Valuation Day.

The Company may temporarily suspend the determination of the Net Asset Value, the subscription price and re-

demption  price  of  shares  of  any  particular  class  and  the  issue  and  redemption  of  the  shares  in  such  class  from  its
shareholder as well as conversion from and to shares of such class:

(a) during any period when any of the principal stock exchanges or any other Regulated Market on which any substantial

portion of the Company's investments of the relevant class for the time being are quoted, is closed (otherwise than for
ordinary holidays), or during which dealings are restricted or suspended; or

(b) any period when the Net Asset Value of one or more undertaking for collective investment, in which the Company

will have invested and the units or the shares of which constitute a significant part of the assets of the Company, cannot
be determined accurately so as to reflect their fair market value as at the Valuation Day; or

(c) during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency as a result of which disposal or valuation

of investments of the relevant class by the Company is impracticable; or

(d) during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price or value of any

of the Company's investments or the current prices or values on any market or stock exchange; or

(e) during any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the

redemption of such shares or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition of investments
or payments due on redemption of such shares cannot in the opinion of the Board be effected at normal rates of exchange;
or

(f) if the Company or the relevant class of shares is being or may be wound-up on or following the date on which

notice is given of the meeting of Shareholders at which a resolution to wind up the Company or the class of shares is
proposed; or

(g) if the Board has determined that there has been a material change in the valuations of a substantial proportion of

the investments of the Company attributable to a particular class of shares in the preparation or use of a valuation or the
carrying out of a later or subsequent valuation;

(h) during any other circumstance or circumstances where a failure to do so might result in the Company or its

shareholders incurring any liability to taxation or suffering other pecuniary disadvantages or any other detriment which
the Company or its shareholders might so otherwise have suffered.

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Any such suspension shall be published by the Company in newspapers determined by the Board if appropriate, and

shall be promptly notified to shareholders requesting redemption or conversion of their shares by the Company at the
time of the filing of the written request for such redemption or conversion as specified in Article twenty-one hereof.

Such suspension as to any class will have no effect on the calculation of the Net Asset Value, subscription price or

redemption price, the issue, redemption and conversion of the shares of any other class.

Art. 23. The Net Asset Value of shares of each class of shares in the Company shall be expressed in the reference

currency of the relevant class (and/or in such other currencies as the Board shall from time to time determine) as a per
share figure and shall be determined in respect of any Valuation Day (and in any case at least once per month) by dividing
the net assets of the Company corresponding to each class of shares, being the value of the portion of assets of the
Company corresponding to such class less the liabilities attributable to such class before deduction of any applicable
performance fees as may be fixed by the Board by the number of shares of the relevant class outstanding.

The subscription and redemption price of a share of each class shall be expressed in the reference currency of the

relevant class (and/or in such other currencies as the Board shall from time to time determine) as a per share figure and
shall be determined in respect of any Valuation Day as the Net Asset Value per share of that class calculated in respect
of such Valuation Day adjusted by a sales commission, redemption charge, if any, fixed by the Board in accordance with
all applicable law and regulations. The subscription and redemption price shall be rounded upwards and downwards
respectively to the number of decimals as shall be determined from time to time by the Board.

If an equalisation account is being operated an equalisation amount is payable.
The valuation of the Net Asset Value of the different classes of shares shall be made in the following manner:
A. The assets of the Company shall be deemed to include:
(a) all cash in hand or receivable or on deposit, including accrued interest;
(b) all bills and notes payable on demand and any amounts due (including the proceeds of securities sold but not

collected);

(c) all securities, shares, bonds, debentures, options or subscription rights, futures contracts, warrants and other

investments and securities belonging to the Company;

(d) all dividends and distributions due to the Company in cash or in kind to the extent known to the Company (the

Company may however adjust the valuation to fluctuations in the market value of securities due to trading practices such
as trading ex-dividends or ex-rights);

(e) all accrued interest on any securities held by the Company except to the extent such interest is comprised in the

principal thereof;

(f) the preliminary expenses of the Company insofar as the same have not been written off, provided that such preli-

minary expenses may be written off directly from the capital of the Company; and

(g) all other assets of every kind and nature, including prepaid expenses.
The value of such assets shall be determined as follows:
(1) the value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received is deemed to be the full amount thereof,
unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after
making such discount as the Company may consider appropriate in such case to reflect the true value thereof;

(2) the value of assets, which are listed or dealt in on any stock exchange, is based on the last available price on the

stock exchange, which is normally the principal market for such assets;

(3) the value of assets dealt in on any other Regulated Market is based on their last available price;
(4) in the event that any assets are not listed or dealt in on any stock exchange or on any other Regulated Market, or

if, with respect to assets listed or dealt in on any stock exchange, or other Regulated Market as aforesaid, the price as
determined pursuant to sub-paragraph (2) or (3) is, in the opinion of the Board, not representative of the fair market
value of the relevant assets, the value of such assets will be based on the reasonably foreseeable sales price determined
prudently and in good faith by the Board;

(5) the liquidating value of futures, spot, forward or options contracts not traded on exchanges or on other Regulated

Markets shall mean their net liquidating value determined, pursuant to the policies established by the Board, on a basis
consistently applied for each different variety of contracts. The liquidating value of futures, spot, forward or options
contracts traded on exchanges or on other Regulated Markets shall be based upon the last available settlement prices of
these contracts on the relevant exchanges and/or Regulated Markets on which the particular futures, spot, forward or
options contracts are traded by the Company, provided that if a futures, spot, forward or options contract could not be
liquidated on the day with respect to which net assets are being determined, the basis for determining the liquidating
value of such contract shall be such value as the Board may deem fair and reasonable;

(6) credit default swaps will be valued at their present value of future cash flows by reference to standard market

conventions, where the cash flows are adjusted for default probability or such other method determined in good faith
by the Board if it considers that such valuation better reflects the fair value of the relevant credit default swaps. Interest
rate swaps will be valued at their market value established by reference to the applicable interest rates' curve. Other

144059

swaps will be valued at fair market value as determined in good faith pursuant to the procedures established by the Board
and recognised by the auditor of the Company;

(7) units or shares of open-ended underlying funds will be valued on the basis of the latest net asset value determined

according to the provisions of the particular issuing documents of the relevant underlying funds or, at their latest unofficial
net asset values (i.e. estimates of net asset values which are not generally used for the purposes of subscription and
redemption or which may be provided by a pricing source - including the investment manager of the underlying fund -
other than the administrative agent of the underlying fund) if more recent than their official net asset values. The Net
Asset Value calculated on the basis of unofficial net asset values of underlying funds may differ from the Net Asset Value
which would have been calculated on the relevant Valuation Day, on the basis of the official net asset values determined
by the administrative agents of the underlying funds. However, such Net Asset Value is final and binding notwithstanding
any different later determination.. In case of the occurrence of an evaluation event that is not reflected in the latest
available net asset value of such shares or units issued by such underlying funds, the valuation of the shares or units issued
by such underlying funds may be estimated with prudence and in good faith in accordance with procedures established
by the Board to take into account this evaluation event. The following events qualify as evaluation events (without limi-
tation): capital calls, distributions or redemptions effected by the underlying funds or one or more of its underlying
investments as well as any material events or developments affecting either the underlying investments or the underlying
funds themselves;

(8) all other securities and other assets will be valued at fair market value as determined in good faith pursuant to the

procedures established by the Board;

(9) the value of money market instruments not admitted to official listing on any stock exchange or dealt on any

Regulated Market and with remaining maturity of less than twelve months and of more than ninety days is deemed to be
the nominal value thereof, increased by any interest accrued thereon. Money market instruments with a remaining ma-
turity of ninety days or less and not traded on any market will be valued by the amortised cost method, which approximates
market value;

(10) for the purpose of determining the value of the Company's assets, the administrator of the Company (the "Ad-

ministrator"), having due regards to the standard of care and due diligence in this respect, may, when calculating the Net
Asset Value, completely and exclusively rely upon the valuations provided (i) by the Board, (ii) various pricing sources
available on the market such as pricing agencies (i.e., Bloomberg, Reuters, Telekurs ...) or fund administrators, (iii) by
prime brokers and brokers, or (iv) by the Board. In particular, for the valuation of any assets for which market quotations
or fair market values are not publicly available (including but not limited to non listed structured or credit-related ins-
truments and other illiquid assets), the Administrator will exclusively rely on valuations provided either by the Board or
by third party pricing sources appointed by the Board under its responsibility or other official pricing sources like Com-
pany's administrators and others and will not check the correctness and accuracy of the valuations so provided. If the
Board gives instructions to the Administrator to use a specific pricing source, the Board undertakes to make its own
prior due diligence on such agents as far as its competence, reputation, professionalism are concerned so as to ensure
that the prices which will be given to the Administrator are reliable and the Administrator will not, and shall not be
required to, carry out any additional due diligence or testing on any pricing source. So far as these assets are concerned,
the sole responsibility of the Administrator is to compute the Net Asset Value on the basis of the prices provided by the
Board or the other appointed third party pricing source(s), without any responsibility whatsoever on the correctness or
accuracy of the valuations provided by the relevant sources. For the avoidance of doubt, the Administrator will not effect
any testing on valuations on prices nor collect or analyse any supporting documents which will assess or evidence the
accuracy of the prices of any asset held in the portfolio for which a price or valuation is provided in accordance with this
article;

(11) in circumstances where (i) one or more pricing sources fails to provide valuations to the Administrator, which

could have a significant impact on the Net Asset Value, or where (ii) the value of any asset(s) may not be determined as
rapidly and accurately as required, the Administrator is authorised not to calculate the Net Asset Value calculation and
as a result may be unable to determine subscription, conversion and redemption prices. The Board shall be informed
immediately by the Administrator should this situation arise. The Board may then decide to suspend the calculation of
the Net Asset Value in accordance with the procedures described under the relevant section of the sales documents of
the Company;

(12) adequate provisions will be made, class of shares by class of shares, for expenses to be borne by each of the class

of shares and off-balance-sheet commitments may possibly be taken into account on the basis of fair and prudent criteria;

(13) the value of all assets and liabilities not expressed in the reference currency of a class of shares will be converted

into the reference currency of such class of shares at the rate of exchange ruling in Luxembourg on the relevant Valuation
Day;

(14) the Board, in its discretion, may permit some other method of valuation to be used if it considers that such

valuation better reflects the fair value of any asset of the Company;

(15) the Net Asset Value per share of each class of shares and the issue and redemption prices per share of each class

of shares may be obtained during business hours at the registered office of the Company.

B. The liabilities of the Company shall be deemed to include:

144060

(a) all borrowings, bills and other amounts due;
(b) all administrative and other operative expenses due or accrued including all fees payable to the investment adviser

(s), the Custodian and any other representatives and agents of the Company;

(c) all known liabilities due or not yet due, including the amount of dividends declared but unpaid;
(d) an appropriate amount set aside for taxes due on the date of valuation and other provisions or reserves authorised

and approved by the Board covering among others liquidation expenses; and

(e) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature except liabilities represented by shares in the

Company. In determining the amount of such liabilities, the Board shall take into account all expenses payable by the
Company which shall comprise formation expenses, fees payable to its investment advisers or investment managers,
accountants, custodian, domiciliary, registrar and transfer agents, any paying agent and permanent representatives in places
of registration, any other agent employed by the Company, fees for legal and auditing services, promotional, printing,
reporting and publishing expenses, including the cost of advertising or preparing and printing of prospectuses, explanatory
memoranda or registration statements, taxes or governmental charges, and all other operation expenses, including the
cost of buying and selling assets, interest, bank charges and brokerage, postage, telephone and telex. The Board may
calculate administrative and other expenses of a regular or recurring nature on an estimated figure for yearly or other
periods in advance, and may accrue the same in equal proportions over any such period.

For the purposes of the valuation of its liabilities, the Board may duly take into account all administrative and other

expenses of a regular or periodical character by valuing them for the entire year or any other period and by dividing the
amount concerned proportionately for the relevant fractions of such period.

C. There shall be established one pool of assets for each class of shares in the following manner:
a) the proceeds from the issue of each class shall be applied in the books of the Company to the pool of assets

established for that class of shares, and the assets, and liabilities and income and expenditure attributable thereto shall
be applied to such pool subject to the provisions of this Article.

b) where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Company

to the same pool of assets from which it was derived and on each revaluation of an asset, the increase or diminution in
value shall be applied to the relevant pool.

c) where the Company incurs a liability which relates to any asset of a particular pool or to any actions taken in

connection with an asset of a particular pool, such liability shall be allocated to the relevant pool.

d) in the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

pool, such asset or liability shall be allocated pro rata to all the pools on the basis of the net asset value of the total number
of shares of each pool outstanding provided that any amounts which are not material may be equally divided between all
pools.

The Board may allocate material expenses, after consultation with the auditors of the Company, in a way considered

to be fair and reasonable having regard to all relevant circumstances.

e) upon the record date for the determination of the person entitled to any dividend declared on any class of shares,

the Net Asset Value of such class of shares shall be reduced or increased by the amount of such dividends depending on
the distribution policy of the relevant class.

If there have been created, as more fully described in Article five hereof, within the same class of shares two or more

sub-classes, the allocation rules set above shall apply, mutatis mutandis, to such sub-classes.

D. Each pool of assets and liabilities shall consist of a portfolio of securities and other assets in which the Company is

authorised to invest, and the entitlement of each class of shares within the same pool will change in accordance with the
rules set out below.

In addition there may be held within each pool on behalf of one specific or several specific classes of shares, assets

which are class specific and kept separate from the portfolio which is common to all classes related to such pool and
there may be assumed on behalf of such class or classes specific liabilities.

The proportion of the portfolio which shall be common to each of the classes related to a same pool and which shall

be allocable to each class of shares shall be determined by taking into account issues, redemptions, distributions, as well
as payments of class specific expenses or contributions of income or realisation proceeds derived from class specific
assets, whereby the valuation rules set out below shall be applied mutatis mutandis.

The percentage of the net asset value of the common portfolio of any such pool to be allocated to each class of shares

shall be determined as follows:

1) initially the percentage of the net assets of the common portfolio to be allocated to each class shall be in proportion

to the respective number of the shares of each class at the time of the first issuance of shares of a new class;

2) the issue price received upon the issue of shares of a specific class shall be allocated to the common portfolio and

result in an increase of the proportion of the common portfolio attributable to the relevant class;

3) if in respect of one class the Company acquires specific assets or pays specific expenses (including any portion of

expenses in excess of those payable by other share classes) or makes specific distributions or pays the redemption price
in respect of shares of a specific class, the proportion of the common portfolio attributable to such class shall be reduced

144061

by the acquisition cost of such class specific assets, the specific expenses paid on behalf of such class, the distributions
made on the shares of such class or the redemption price paid upon redemption of shares of such class;

4) the value of class specific assets and the amount of class specific liabilities are attributed only to the share class to

which such assets or liabilities relate and this shall increase or decrease the net asset value per share of such specific share
class.

E. For the purpose of valuation under this Article:
(a) shares of the Company to be redeemed under Article twenty-one hereto shall be treated as existing and taken

into account until immediately after the time specified by the Board on the Valuation Day on which such valuation is
made, and from such time and until paid the price therefor shall be deemed to be a liability of the Company;

(b) all investments, cash balances and other assets of the Company expressed in currencies other than the reference

currency in which the Net Asset Value per share of the relevant class is calculated shall be valued after taking into account
the market rate or rates of exchange in force at the date and time for determination of the Net Asset Value of the relevant
class of shares; and

(c) effect shall be given on any Valuation Day to any purchases or sales of securities contracted for the Company on

such Valuation Day to the extent practicable.

Art. 24. Unless otherwise decided by the Board and disclosed in the sales documents, whenever the Company shall

offer shares for subscription, the price per share at which such shares shall be offered and sold, shall be based on the
subscription price as hereinabove defined for the relevant class of shares. The price so determined shall be payable within
a period as determined by the Board but no later than the business day before the applicable Valuation Day, unless
otherwise decided by the Board and disclosed in the sales documents. The subscription price (not including the sales
commission) may, upon approval of the Board and subject to all applicable laws, namely with respect to a special audit
report from the auditor of the Company confirming the value of any assets contributed in kind, be paid by contributing
to the Company securities acceptable to the Board consistent with the investment policy and investment restrictions of
the Company.

Art. 25. The Board may decide to authorise the investment manager of the Company to invest and manage all or any

part of the pools of assets established for one or more classes of shares (hereafter referred to as "Participating Funds")
on a pooled basis where it is appropriate with regard to their respective investment sectors to do so. Any such enlarged
asset pool ("Enlarged Asset Pool") shall first be formed by transferring to it cash or (subject to the limitations mentioned
below) other assets from each of the Participating Funds. Thereafter the Board may from time to time make further
transfers to the Enlarged Asset Pool. The Board may also transfer assets from the Enlarged Asset Pool to a Participating
Fund, up to the amount of the participation of the Participating Fund concerned. Assets other than cash may be allocated
to an Enlarged Asset Pool only where they are appropriate to the investment sector of the Enlarged Asset Pool concerned.

1. A Participating Fund's participation in an Enlarged Asset Pool shall be measured by reference to notional units

("units") of equal value in the Enlarged Asset Pool. On the formation of an Enlarged Asset Pool the Board shall in its
discretion determine the initial value of a unit which shall be expressed in such currency as the Board considers appro-
priate, and shall allocate to each Participating Fund units having an aggregate value equal to the amount of cash (or to the
value of other assets) contributed. Fractions of units, calculated to three decimal places, may be allocated as required.
Thereafter the value of a unit shall be determined by dividing the net asset value of the Enlarged Asset Pool (calculated
as provided below) by the number of units subsisting.

2. The value of assets contributed to, withdrawn from, or forming part of an Enlarged Asset Pool at any time and the

net asset value of the Enlarged Asset Pool shall be determined in accordance with the provisions (mutatis mutandis) of
Article twenty-three provided that the value of the assets referred to above shall be determined on the day of such
contribution or withdrawal.

3. Dividends, interests and other distributions received in respect of the assets in an Enlarged Asset Pool will be

immediately credited to the Participating Funds, in proportion to their respective entitlements to the assets in the Enlarged
Asset Pool at the time or receipt.

B. The Board may in addition authorise investment and management of all or any part of the portfolio of assets of the

Company on a co-managed or cloned basis with assets belonging to other Luxembourg or foreign collective investment
schemes, all subject to appropriate disclosure and compliance with applicable regulations.

Art. 26. The accounting year of the Company shall begin on the first day of January of each year and shall terminate

on the last day of December of same year. The accounts of the Company shall be expressed in EUR or such other currency
or currencies, as the Board may determine pursuant to the decision of the general meeting of shareholders. Where there
shall be different classes as provided for in Article five hereof, and if the accounts within such classes are expressed in
different currencies, such accounts shall be converted into EUR and added together for the purpose of determination of
the accounts of the Company. A printed copy of the annual accounts, including the balance sheet and profit and loss
account, the Directors' report and the notice of the annual general meeting, will be sent to registered shareholders or
made available at the registered office of the Company not less than fifteen days prior to each annual general meeting.

144062

Art. 27. The general meeting of shareholders shall, upon the proposal of the Board in respect of each class of shares,

determine how the annual net investment income shall be disposed of.

The net assets of the Company may be distributed subject to the minimum capital of the Company as defined under

Article five hereof being maintained.

Distribution of net investment income as aforesaid shall be made irrespective of any realised or unrealised capital gains

or losses. In addition, dividends may include realised and unrealised capital gains after deduction of realised and unrealised
capital losses.

Dividends may further, in respect of any class of shares, include an allocation from an equalisation account which may

be maintained in respect of any such class and which, in such event, will, in respect of such class, be credited upon issue
of shares and debited upon redemption of shares, in an amount calculated by reference to the accrued income attributable
to such shares.

Any resolution of a general meeting of shareholders deciding on dividends to be distributed to the shares of any class

shall, in addition, be subject to a prior vote, at the majority set forth above, of the shareholders of such class.

Interim dividends may at any time be paid on the shares of any class of shares out of the income attributable to the

portfolio of assets relating to such class of shares upon decision of the Board.

The dividends declared may be paid in the reference currency of the relevant class of shares or in such other currency

as selected by the Board and may be paid at such places and times as may determined by the Board. The Board may make
a final determination of the rate of exchange applicable to translate dividend funds into the currency of their payment.

Dividends may be reinvested on request of holders of registered shares in the subscription of further shares of the

class to which such dividends relate.

The Board may, as regards registered shares, decide that dividends be automatically reinvested for any class of shares

unless a shareholder entitled to receive cash distribution elects to receive payment of dividends.

Art. 28. The Company shall appoint a custodian which shall satisfy the requirements of the Law and which shall be

responsible for the safekeeping of the assets of the Company and shall hold the same itself or through its agents. The
appointment of the custodian shall be on terms that:

(a) the custodian shall not terminate its appointment except upon the appointment by the Board of a new custodian;

and

(b) the Company shall not terminate the appointment of the custodian except upon the appointment of a new custodian

by the Company or if the custodian goes into liquidation, becomes insolvent or has a receiver of any of its assets appointed
or if the Company is of the opinion that there is a risk of loss or misappropriation of any of the assets of the Company
if the appointment of the custodian is not terminated.

In the event of a dissolution of the Company liquidation shall be carried out by one or several liquidators (who may

be physical persons or legal entities) named by the meeting of shareholders effecting such dissolution and which shall
determine their powers and their compensation. The net proceeds of liquidation corresponding to each class of shares
shall be distributed by the liquidators to the holders of shares of each class in proportion of their holding of shares in
such class.

Art. 29. These Articles may be amended from time to time by a general meeting of shareholders, subject to the quorum

and majority requirements provided by the laws of Luxembourg.

Art. 30. All matters not governed by these Articles shall be determined in accordance with the law of August tenth,

nineteen hundred and fifteen on commercial companies and amendments thereto and the Law.

<i>Transitory dispositions

(1) The first accounting year will begin on the date of the incorporation of the Company and will end on 31 December

2009.

(2) The first annual general meeting will be held in 2010.

<i>Subscription and payment

The subscriber has subscribed for the number of shares and has paid in cash the amount as mentioned hereafter:

Shareholder

Subscribed capital Number of shares

Rembrandt Trust, prenamed . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

31,000.- EUR

310

TOTAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

31,000.- EUR

310

Proof of such payment has been given to the undersigned notary.

<i>Expenses

The expenses, costs, remunerations or charges in any form whatsoever which shall be borne by the Company as a

result of its formation are estimated at approximately seven thousand euros.

144063

<i>Statements

The undersigned notary states that the conditions provided for in article twenty-six of the law of August tenth, nineteen

hundred and fifteen on commercial companies have been observed.

<i>Resolutions of the sole shareholder

The above named person, representing the entire subscribed capital and considering itself as fully convened, has im-

mediately taken the following resolutions.

<i>First resolution

The following persons are appointed directors for a term expiring at the date of the next annual general meeting to

be held in 2010:

(i) Mr Patrick Lirzin, Managing Director, Descartes Securities, having his professional address at 9/11 rue du Prince,

CH-1204 Geneva, Switzerland;

(ii) Mrs Sarah de Quant, Head of Financial Institutions, Fitch Training, having her professional address at 28 Headfort

Place, London, SW1X 7DH, United Kingdom;

(iii) Mr Lionel Moreau, Head of Corporate Brokerage, Aurel BGC, having his professional address at 15-17 rue Vivienne,

75002 Paris, France.

<i>Second resolution

The following have been appointed auditor for a term expiring at the date of the next annual general meeting to be

held in 2010:

"Ernst &amp; Young", a "société anonyme" with registered office at 7, parc d'Activité Syrdall, L-5365 Munsbach, Grand

Duchy of Luxembourg (R.C.S. Luxembourg, section B number 47.771).

<i>Third resolution

The registered office of the Company is fixed at Carré Bonn, 20, rue de la Poste, L-2346 Luxembourg, Grand Duchy

of Luxembourg.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the proxy holder of

the above appearing party, the present deed is worded in English, followed by a French version, on request of the same
appearing proxy holder and in case of divergences between the English and the French text, the English version will be
prevailing.

The document having been read to the proxy holder of the appearing party, known to the notary by his surname,

Christian name, civil status and residence, said proxy holder signed together with Us, the notary, this original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L'an deux mille huit, le vingt-huit novembre.
Par-devant Maître Jean-Joseph Wagner, notaire de résidence à SANEM (Grand-Duché de Luxembourg).

A comparu:

"Rembrandt Trust", un trust établi et ayant son siège social à c/o Pflugstrasse 12, 9490 Vaduz (Liechtenstein),
représenté par Me Jean-Pierre Mernier, licencié en droit, demeurant à Luxembourg, en vertu d'une procuration datée

du 28 novembre 2008.

La prédite procuration signée "ne varietur" par le mandataire de la partie comparante et le notaire soussigné, restera

annexée au présent acte avec lequel elles seront soumises aux formalités de l'enregistrement.

Laquelle partie comparante représentée comme dit a requis le notaire instrumentant de dresser l'acte constitutif d'une

société établie comme suit:

Art. 1 

er

 .  Il existe entre le souscripteur et tous ceux qui deviendront actionnaires, une société en la forme d'une

société anonyme qualifiée de "société d'investissement à capital variable - fonds d'investissement spécialisé", sous la dé-
nomination de "Meridian" (la "Société").

Art. 2. La Société est établie pour une durée illimitée. Elle peut être dissoute par décision des actionnaires statuant

conformément aux conditions requises pour la modification des présents statuts (les "Statuts").

Art. 3. L'objet exclusif de la Société est de placer les fonds dont elle dispose en titres de toute nature et autres actifs

éligibles dans le but de répartir les risques d'investissement et de faire bénéficier ses actionnaires des résultats de la gestion
de son portefeuille.

La Société est soumise aux dispositions de la loi luxembourgeoise du 13 février 2007 relative aux fonds d'investissement

spécialisés (la "Loi") et peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu'elle jugera utiles à l'accomplissement
et au développement de son objet au sens le plus large permis par la Loi.

144064

Art. 4. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, au Grand-Duché de Luxembourg. Il peut être créé, par

décision du Conseil d'Administration (le "Conseil"), des filiales à cent pour cent, des succursales ou autres bureaux tant
au Luxembourg qu'à l'étranger.

Au cas où le Conseil estimerait que des événements extraordinaires d'ordre politique, économique, social ou militaire,

de nature à compromettre l'activité normale au siège social, ou la communication aisée de ce siège avec des personnes
se trouvant à l'étranger, se sont produits ou sont imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social à l'étranger
jusqu'à cessation complète de ces circonstances anormales; ces mesures provisoires n'auront toutefois aucun effet sur
la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant le transfert provisoire de son siège social, restera une société luxem-
bourgeoise.

Art. 5. Le capital de la Société est représenté par des actions entièrement libérées sans mention de valeur nominale

et sera à tout moment égal à l'actif net total de la Société tel que défini à l'article vingt-trois des présents Statuts.

Le capital minimum de la Société sera le capital minimum requis par la Loi et doit être atteint dans un délai de douze

mois suivant l'agrément de la Société en tant que fonds d'investissement spécialisé soumis à la Loi.

Le capital initial est de trente et un mille Euro (EUR 31.000,-) divisé en trois cent dix (310) actions entièrement libérées

sans valeur nominale.

Le Conseil est autorisé sans restriction à émettre à tout moment des actions partiellement ou entièrement libérées

conformément aux procédures et aux termes et conditions déterminés par le Conseil et décrits dans les documents de
vente, sans réserver aux actionnaires existants un droit préférentiel de souscription aux actions à émettre.

Sauf décision contraire du Conseil prise conformément et décrite dans les documents de vente, le prix d'émission sera

basé sur la valeur nette d'inventaire (la "Valeur Nette d'Inventaire") par action ainsi que déterminé selon les dispositions
de l'article vingt-trois des présents statuts additionnés, le cas échéant, d'une commission de vente ainsi que déterminé
dans les documents de vente.

Les actions ne peuvent être souscrites que par des investisseurs avertis, au sens de la Loi ( les "Investisseurs Eligibles"

ou individuellement un "Investisseur Eligible").

Le Conseil peut déléguer à tout administrateur de la Société (un "Administrateur") ou fondé de pouvoirs dûment

autorisé de la Société ou à toute autre personne dûment autorisée, la charge d'accepter les souscriptions et/ou d'effectuer
ou de recevoir paiement du prix des nouvelles actions, le tout dans le respect des limites imposées par la Loi.

Le Conseil peut à sa discrétion retarder l'acceptation de toute demande de souscription d'actions jusqu'à ce que la

Société ait reçu les preuves suffisantes que le demandeur peut être qualifié d'Investisseur Eligible.

Outre les obligations prévues par la législation applicable, tout actionnaire ne remplissant pas les conditions d'Inves-

tisseur Eligible et détenant des actions dans la Société, exonérera de toute responsabilité et indemnisera la Société, le
Conseil, les autres actionnaires de la classe concernée et les fondés de pouvoirs de la Société pour tous dommages, pertes
et dépenses résultant de circonstances ou en rapport avec des circonstances dans lesquelles l'actionnaire concerné a
fourni des documents inexacts ou pouvant induire en erreur ou a fait des déclarations mensongères ou inexactes visant
à établir injustement son statut d'Investisseur Eligible ou a omis d'aviser la Société de la perte de ce statut.

Les actions peuvent, au choix du Conseil, être de catégories différentes et le produit de l'émission des actions de

chaque catégorie sera investi, conformément à l'article trois des présents Statuts, en des titres ou autres avoirs corres-
pondant à des zones géographiques, des secteurs industriels, des zones monétaires, ou des types spécifiques d'actions ou
d'obligations ou à d'autres caractéristiques spécifiques, à déterminer par le Conseil de temps à autre pour chacune des
catégories d'actions.

A l'intérieur de chaque catégorie d'actions (ayant une politique d'investissement spécifique), le Conseil peut à l'occasion

créer des sous-catégories d'actions ayant des commissions d'émission, de rachat, ou de distribution spécifiques ("un
système de commissions"), des politiques de distribution de revenu spécifiques ou d'autres caractéristiques. Pour les
besoins des présents Statuts, toute référence ci-après à une "catégorie d'actions" constituera une référence à une "sous-
catégorie d'actions" sauf si le contexte en dispose autrement.

Les  différentes  catégories  d'actions  peuvent  être  libellées  dans  diverses  devises  déterminées  par  le  Conseil,  sous

réserve que pour déterminer le capital de la Société, les avoirs nets attribuables à chacune des catégories, s'ils ne sont
pas exprimés en Euro, soient convertis en Euro et que le capital soit égal au total des actifs nets de toutes les catégories.

L'assemblée générale des actionnaires d'une catégorie d'actions, statuant à la majorité simple, peut décider de fusionner

ou de fractionner les actions de cette catégorie. L'assemblée générale des actionnaires d'une catégorie d'actions, statuant
conformément aux règles de l'article trente des présents Statuts en matière de quorum et de majorité, peut décider de
réduire le capital de la Société par annulation des actions de cette catégorie et de rembourser aux actionnaires de cette
catégorie la Valeur Nette d'Inventaire totale des actions de cette catégorie applicable à la date de distribution.

L'assemblée générale des actionnaires d'une catégorie ou de plusieurs catégories peut également décider d'affecter les

actifs de cette catégorie ou de ces catégories d'actions à ceux d'une autre catégorie existante d'actions et de requalifier
les actions de la catégorie ou des catégories concernées comme étant des actions d'une autre catégorie (si cela s'avère
nécessaire à la suite d'un fractionnement ou d'une fusion et du paiement aux actionnaires du montant correspondant à
la fraction de droit ou de l'attribution, s'il en a été décidé ainsi, de droits correspondant aux fractions de droits confor-
mément à l'article six des Statuts). L'assemblée spécifique à une catégorie d'actions peut également décider d'affecter

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l'actif et le passif attribuables à cette catégorie ou à ces catégories à un autre organisme de placement collectif luxem-
bourgeois,  moyennant  émission  d'actions  de  cet  organisme  de  placement  collectif  distribuées  aux  actionnaires  de  la
catégorie ou des catégories concernées. L'assemblée spécifique à une catégorie d'actions peut également décider de
réorganiser la catégorie d'actions en la divisant en deux ou plusieurs catégories d'actions de la Société ou dans un autre
organisme de placement collectif luxembourgeois.

Cette décision sera publiée par la Société et cette publication contiendra les informations relatives à la nouvelle ca-

tégorie ou à l'organisme de placement collectif concerné.

Cette publication sera effectuée un mois avant la date à laquelle cette fusion deviendra effective afin de permettre aux

actionnaires de cette catégorie de demander le rachat, sans frais, de leurs actions avant que cette opération ne soit
réalisée. Aucune condition en matière de quorum ne devra être réunie par l'assemblée de la catégorie considérée statuant
à propos d'une fusion de plusieurs catégories d'actions de la Société et la décision sera prise à la majorité simple. Les
résolutions qui doivent être prises par l'assemblée d'une catégorie d'actions concernant une attribution d'actif et de passif
imputable à une ou plusieurs catégories à un autre organisme de placement collectif luxembourgeois ne feront l'objet
d'aucune exigence en matière de quorum et la résolution à ce sujet pourra être prise à la majorité simple; si une fusion
implique un organisme de placement collectif situé à l'étranger, les résolutions, pour être valables, seront prises à l'una-
nimité  des  actionnaires  de  la  catégorie  ou  des  catégories  concernées  d'actions  en  circulation  à  ce  moment.  En  cas
d'attribution à un fonds commun de placement, cette attribution n'engagera que les actionnaires de la catégorie ou des
catégories concernées ayant expressément approuvé cette attribution.

Le Conseil peut, sous réserve d'approbation juridique, décider de procéder au rachat forcé d'une catégorie d'actions,

sa liquidation ou de son affectation à une autre catégorie d'actions, si la Valeur Nette d'Inventaire des actions de cette
catégorie est inférieure à 5 millions d'Euro ou à son équivalent dans une autre devise, ou à un autre montant pouvant
être déterminé par le Conseil à la lumière de la situation politique et économique relative à la catégorie concernée, ou
si la situation politique et économique constituait une raison suffisante justifiant ce rachat, ou si les intérêts des actionnaires
de la catégorie concernée devaient l'exiger.

La décision de rachat forcé, de liquidation ou d'affectation à une autre catégorie d'actions sera publiée par la Société

un mois avant la date effective du rachat et la publication indiquera les raisons et les modalités de ce rachat ou de cette
affectation et, dans le dernier cas, elle contiendra des informations sur la nouvelle catégorie d'actions. A moins que le
Conseil n'en décide autrement dans l'intérêt des actionnaires ou pour maintenir un traitement égal entre les actionnaires,
les actionnaires de la catégorie concernée peuvent continuer à demander le rachat ou la conversion de leurs actions sous
réserve des frais mentionnés dans les documents de vente de la Société.

Dans les mêmes circonstances que celles précisées ci-dessus et sous réserve d'approbation juridique, le Conseil peut

également décider de mettre fin à une catégorie d'actions en l'affectant à un autre organisme de placement collectif. Cette
décision sera publiée de la même manière que celle décrite ci-dessus et la publication contiendra les informations con-
cernant l'autre organisme de placement collectif. En cas d'affectation à un autre organisme de placement collectif de type
fonds commun, la fusion n'engagera que les actionnaires de la catégorie concernée ayant expressément accepté la fusion.

Dans la mesure où le Conseil considère qu'il en va de l'intérêt des actionnaires de la catégorie concernée ou qu'un

changement intervenu dans la situation économique ou politique relative à la catégorie concernée le justifie, la réorgani-
sation d'une catégorie d'actions par voie de division en deux ou plusieurs catégories d'actions de la Société ou de parts
d'un autre organisme de placement collectif, peut être décidée par le Conseil. Cette décision sera publiée de la même
manière que celle décrite ci-dessus et la publication contiendra les informations relatives aux deux ou plusieurs nouvelles
catégories d'actions. Cette publication sera effectuée un mois avant la date à laquelle la réorganisation deviendra effective
afin de permettre aux actionnaires de demander le rachat, sans frais, de leurs actions avant que l'opération impliquant la
division en deux ou plusieurs catégories d'actions ne devienne effective.

Les actifs qui ne peuvent pas être distribués à leurs bénéficiaires à la clôture de la liquidation d'une catégorie seront

déposés auprès de la banque dépositaire de la Société pendant une période de six mois à compter de la clôture de la
liquidation. Après cette période, les actifs seront déposés auprès de la Caisse de consignation pour le compte de leurs
bénéficiaires.

Art. 6. Le Conseil peut décider d'émettre des actions seulement sous forme nominative. La Société considérera la

personne au nom de laquelle les actions sont enregistrées au registre des actionnaires (le "Registre des Actionnaires"),
comme étant les propriétaires indivisibles des actions. La Société sera en droit de considérer les droits, intérêts ou recours
d'une autre personne sur ces actions, découlant de ces actions ou en rapport avec ces actions comme étant nuls et non
avenus, sous réserve toutefois que ce qui précède n'ait pas pour effet de priver une personne des droits dont elle aurait
normalement pu se prévaloir si elle avait demandé d'apporter un changement au registre en ce qui concerne ses actions.

La Société doit décider si des certificats d'actions seront fournis aux actionnaires et sous quelles conditions ou si les

actionnaires recevront confirmation écrite de leur actionnariat. Les certificats d'actions, le cas échéant, seront signés par
deux Administrateurs et par un fondé de pouvoirs dûment autorisé à cet effet par le Conseil. Les signatures des Admi-
nistrateurs peuvent être manuscrites, imprimées ou par fac-similé. La signature du fondé de pouvoirs autorisé à cet effet
sera manuscrite. La Société pourra émettre des certificats provisoires dans des formes qui seront déterminées par le
Conseil de temps à autre.

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Les actions ne seront émises qu'après acceptation de la souscription. Le Conseil est autorisé à déterminer les condi-

tions d'une telle émission et de soumettre une telle émission au paiement au plus tard au moment de l'émission des
actions. Le souscripteur recevra, sans retard indu, livraison de certificats d'actions définitifs ou, sous la réserve précitée,
une confirmation relative aux actions détenues par lui.

Le paiement aux actionnaires des dividendes pour les actions nominatives sera effectué par virement bancaire ou par

chèque envoyé à l'adresse indiquée au registre des actionnaires ou à toute autre adresse communiquée par écrit au
Conseil.

Un dividende déclaré mais non réclamé sur une action au cours d'une période de cinq ans à compter de la date de

l'avis de paiement ne pourra plus être réclamé par le détenteur de cette action; le dividende sera forclos et deviendra la
propriété de la Société. Aucun intérêt ne sera versé et aucun dividende ne sera déclaré dans l'attente de leur encaissement.

Toutes les actions émises par la Société seront inscrites dans le registre des actionnaires qui sera tenu par la Société

ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société, et l'inscription mentionnera le nom de chaque
propriétaire d'actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu, tel qu'il l'aura indiqué à la Société, ainsi que le nombre
et la catégorie des actions détenues par lui. Tout transfert d'action sera inscrit dans le registre des actionnaires, après
paiement d'un droit usuel tel que déterminé par le Conseil pour l'inscription de tout autre document ayant trait à ou
affectant la propriété d'une action.

Les actions, lorsqu'elles auront été entièrement libérées, seront libres de toute charge en faveur de la Société.
Le transfert d'actions se fera au moyen d'une inscription par la Société du transfert à effectuer, suite à la remise à la

Société du ou des certificats, s'il y en a, représentent ces actions, ensemble avec tous autres documents de transfert jugés
probants par la Société. Le transfert d'actions est conditionné à ce que le bénéficiaire du transfert soit qualifié d'Investisseur
Eligible.

Tout actionnaire nominatif devra fournir à la Société une adresse à laquelle toutes les communications et informations

émanant de la Société pourront être envoyées. Cette adresse sera inscrite également dans le registre des actionnaires.
En cas de copropriété d'actions, une adresse seulement sera insérée et toutes communications seront envoyées seulement
à cette adresse. Dans le cas où un tel actionnaire ne fournit pas d'adresse à la Société ou que les avis et communications
sont renvoyées à l'expéditeur faute de pouvoir être délivrés à l'adresse indiquée, mention pourra en être faite au registre
des  actionnaires,  et  l'adresse de  l'actionnaire sera  censée  être  au siège  social de  la  Société ou à telle  autre  adresse
déterminée de temps à autre par la Société, ceci jusqu'à ce qu'une autre adresse soit fournie à la Société par l'actionnaire.
L'actionnaire pourra à tout moment faire modifier l'adresse inscrite dans le registre des actionnaires par une déclaration
écrite envoyée à la Société à son siège social, ou à telle autre adresse que la Société pourra déterminer de temps à autre.

Si le paiement effectué par un souscripteur a pour résultat l'émission d'une fraction d'action, cette fraction sera inscrite

au registre des actionnaires. Elle ne conférera pas de droit de vote, mais donnera droit, dans les conditions à déterminer
par la Société, à une fraction correspondante du dividende ou à d'autres distributions.

La Société ne reconnaît qu'un seul titulaire par action de la Société. Dans l'éventualité d'une copropriété, la Société

peut suspendre l'exercice d'un droit découlant de l'action ou des actions concernées jusqu'à ce qu'une personne soit
désignée pour représenter les copropriétaires vis-à-vis de la Société.

Dans le cas de coactionnaires, la Société se réserve le droit de verser le produit des rachats, les distributions ou

d'autres paiements au tout premier titulaire enregistré au registre et que la Société considère comme étant le représentant
de l'ensemble des cotitulaires ou, à son entière et absolue discrétion, à l'ensemble des coactionnaires.

Art. 7. Lorsqu'un actionnaire peut prouver de façon satisfaisante à la Société que son certificat d'actions a été égaré,

endommagé ou détruit, un duplicata peut, à sa demande, être émis aux conditions et garanties que la Société déterminera,
notamment une garantie fournie par une compagnie d'assurance, sans préjudice de toute autre forme de garantie que la
Société pourra choisir. A partir de l'émission d'un nouveau certificat d'actions, lequel portera la mention qu'il s'agit d'un
duplicata, le certificat initial deviendra sans valeur.

La Société peut, à son gré, mettre en compte à l'actionnaire tous les frais encourus lors de l'émission d'un duplicata

ou d'un nouveau certificat en remplacement du certificat initial ainsi que toutes les dépenses raisonnablement engagées
par la Société, en relation avec l'émission et l'inscription au registre des actionnaires des nouveaux certificats, ou en
relation avec l'annulation des certificats initiaux.

Art. 8. Le Conseil pourra édicter des restrictions (autres qu'une restriction au transfert d'actions) qu'il jugera utiles,

en vue d'assurer qu'aucune action de la Société ne sera acquise ou détenue par (a) une personne ne répondant pas aux
conditions d'Investisseur Eligible, (b) une personne en infraction avec les lois ou les exigences d'un quelconque pays, d'une
autorité gouvernementale ou (c) toute personne dont la situation, de l'avis du Conseil, pourrait amener la Société à
encourir des charges d'impôt ou d'autres désavantages financiers qu'autrement elle n'aurait pas encourus.

Notamment, elle pourra limiter ou interdire la propriété d'actions de la Société par toute personne physique ou morale,

et par des ressortissants des Etats-Unis d'Amérique, tels que définis ci-après.

A cet effet, la Société pourra:
a) refuser d'émettre des actions ou d'enregistrer un transfert d'action lorsqu'il apparaît que cette émission ou ce

transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d'attribuer la propriété directe ou la propriété indirecte de ces
actions à une personne qui n'a pas le droit d'être actionnaire de la Société,

144067

b) à tout moment demander à toute personne dont le nom figure au registre des actionnaires de lui fournir tout

renseignement, appuyé d'un certificat, qu'elle estime nécessaire, en vue de déterminer si ces actions appartiennent ou
appartiendront en propriété effective à une personne qui n'a pas le droit d'être actionnaire dans la Société; et

c) procéder au rachat forcé de toutes ou d'une partie des actions détenues par un tel actionnaire s'il apparaît à la

Société qu'une personne déchue du droit de détenir des actions, ou une certaine proportion des actions de la Société,
est, soit seule, soit ensemble avec d'autres personnes, le propriétaire effectif des actions. Dans ce cas la procédure suivante
sera d'application:

1) la Société enverra un avis (appelé ci-après "l'avis de rachat") à l'actionnaire possédant les titres ou apparaissant au

registre des actionnaires comme étant le propriétaire des actions à racheter, lequel spécifiera les actions à racheter selon
ce qui est dit ci-dessus, le prix de rachat à payer pour ces actions et l'endroit où ce prix de rachat sera payable. Un tel
avis de rachat peut être envoyé à l'actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue ou à celle
inscrite dans les livres de la Société. L'actionnaire en question sera alors obligé de remettre sans délai le ou les certificats
éventuellement émis (le cas échéant) représentant les actions spécifiées dans l'avis de rachat. Dès la fermeture des bureaux
au jour spécifié dans l'avis de rachat, l'actionnaire en question cessera d'être actionnaire et les actions qu'il détenait seront
annulées;

2) le prix auquel les actions spécifiées dans l'avis de rachat seront rachetées ("le prix de rachat"), sera égal à la Valeur

Nette d'Inventaire par action des actions de la Société de la catégorie en question, déterminé conformément à l'article
vingt-trois des présents Statuts diminués des frais de service (le cas échéant);

3) le paiement du prix de rachat sera effectué à l'actionnaire qui apparaît en être le propriétaire, dans la devise de la

catégorie d'actions concernée et sera déposé par la Société auprès d'une banque à Luxembourg ou ailleurs (selon ce qui
sera spécifié dans l'avis de rachat) aux fins de paiement à cette personne, mais seulement, si un certificat d'actions y relatif
a été émis, contre remise du ou des certificats représentant les actions indiquées dans l'avis de rachat. Dès le paiement
du prix de rachat selon ce qui est décrit ci-dessus, aucune personne ayant un intérêt dans les actions mentionnées dans
l'avis de rachat ne pourra faire valoir d'intérêt futur relativement à ces actions, ni ne pourra exercer aucune action contre
la Société et ses actifs, sauf le droit de l'actionnaire apparaissant comme étant le propriétaire des actions de percevoir le
prix ainsi déposé (sans intérêt) de la banque, selon ci qui précède.

4) L'exercice par la Société des pouvoirs conférés par le présent article ne pourra en aucun cas être mis en question

ou invalidé au motif qu'il n'y aurait pas eu de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d'une personne,
ou qu'une action appartenait à une autre personne que celle à laquelle la Société pensait à la date d'envoi de l'avis de
rachat, à condition toutefois que la Société ait exercé ses pouvoirs en toute bonne foi; et

d) refuser, lors de toute assemblée des actionnaires de la Société le droit de vote à toute personne qui n'est pas

autorisée à être actionnaire de la Société.

Chaque fois qu'il est utilisé dans les présents Statuts, le terme "ressortissant des Etats-Unis d'Amérique" aura la même

signification que celle figurant dans la "Regulation S" du United States Securities Act de 1933 ("la Loi de 1933") et dans
les amendements subséquents, ou celle d'une autre réglementation ou loi mise en application aux Etats-Unis d'Amérique
et qui remplacera ultérieurement la Regulation S de la Loi de 1933. Le Conseil définira le terme "ressortissant des Etats-
Unis d'Amérique" en se fondant sur les présentes dispositions et publiera cette définition dans le Prospectus de la Société.

Le Conseil pourra, de temps en temps, modifier ou clarifier la signification ci-dessus.

Art. 9. Toute assemblée des actionnaires de la Société régulièrement constituée représente tous les actionnaires de

la Société. Les résolutions prises à une telle assemblée lieront tous les actionnaires de la Société, indépendamment de la
catégorie d'actions qu'ils détiennent. Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs
aux opérations de la Société.

Art. 10. L'assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra conformément à la loi luxembourgeoise à Luxem-

bourg au siège social de la Société ou à tout autre endroit au Luxembourg qui sera fixé dans l'avis de convocation, le
troisième mardi du mois d'avril à 1.00 heures. Si ce jour n'est pas un jour ouvrable bancaire à Luxembourg, l'assemblée
générale annuelle se tiendra le premier jour ouvrable bancaire suivant. L'assemblée générale annuelle pourra se tenir à
l'étranger si le Conseil constate objectivement que des circonstances exceptionnelles l'exigent.

D'autres assemblées générales des actionnaires de la Société ou des actionnaires d'une catégorie déterminée d'actions

pourront se tenir au lieu et heure spécifiés dans les avis de convocation respectifs.

Art. 11. Les quorum et délais de convocation requis par la loi régiront la conduite des assemblées des actionnaires de

la Société dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé dans les présents Statuts.

Chaque action, quelle que soit la catégorie à laquelle elle appartient, et quelle que soit la Valeur Nette d'Inventaire par

action dans ladite catégorie, donne droit à une voix, assujettie aux restrictions imposées par les présents Statuts. Tout
actionnaire pourra prendre part aux assemblées des actionnaires en désignant une autre personne comme étant son
mandataire, par écrit, télégramme, télex, télécopie ou par tout autre moyen électronique pouvant prouver l'existence
d'une telle procuration. Cette procuration sera valable, à condition de ne pas avoir été révoquée, pour toute assemblée
des actionnaires ayant fait l'objet d'une nouvelle convocation.

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Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi et dans les présents Statuts, les décisions lors d'une

assemblée générale des actionnaires dûment convoquée sont prises à la majorité simple des actionnaires présents ou
représentés et prenant part au vote. Une société peut émettre une procuration sous la signature d'un de ses fondés de
pouvoirs dûment qualifiés.

Le Conseil peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour prendre part à toute assemblée

générale des actionnaires.

Art. 12. Les actionnaires se réuniront sur convocation du Conseil à la suite d'un avis énonçant l'ordre du jour, envoyé

par  lettre  au  moins  huit  jours  avant  la  date  de  l'assemblée  à  tout  actionnaire  à  son  adresse  inscrite  au  registre  des
actionnaires.

Art. 13. La Société sera administrée par un Conseil composé de trois membres au moins; les membres du Conseil

n'auront pas besoin d'être actionnaires de la Société.

Les Administrateurs seront élus par les actionnaires lors de l'assemblée générale annuelle pour une période se ter-

minant lors de la prochaine assemblée générale annuelle et à compter du moment où leurs successeurs auront été élus
et auront accepté leur mandat; toutefois, un Administrateur peut être révoqué avec ou sans motif et/ou peut être remplacé
à tout moment par décision des actionnaires.

Dans le cas où un poste d'Administrateur deviendrait vacant par suite de décès, de démission ou pour toute autre

raison, les Administrateurs restants pourraient élire à la majorité des voix un Administrateur pour remplir les fonctions
attachées au poste devenu vacant, jusqu'à la prochaine assemblée des actionnaires.

Art. 14. Le Conseil pourra choisi parmi ses membres un président et pourra élire en son sein un ou plusieurs vice-

présidents. Il pourra aussi désigner un secrétaire qui n'a pas besoin d'être un Administrateur, et qui aura pour mission
de tenir les procès-verbaux des réunions du Conseil ainsi que des assemblées des actionnaires. Le Conseil se réunira sur
la convocation de deux Administrateurs, au lieu indiqué dans l'avis de convocation.

Au cas où un président est désigné, il présidera toutes les assemblées générales des actionnaires et les réunions du

Conseil. Cependant en son absence, l'assemblée générale ou le Conseil désigneront à la majorité des actionnaires ou
Administrateurs présents une autre personne pour assumer temporairement la présidence.

Avis écrit de toute réunion du Conseil sera donné à tous les Administrateurs au moins vingt-quatre heures avant

l'heure prévue pour celle-ci, sauf s'il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence seront mentionnés
dans l'avis de convocation. Il pourra être dérogé à cet avis de convocation moyennant accord de chaque Administrateur
confirmé par écrit ou par câble, télégramme, télex, télécopie ou tout autre moyen électronique pouvant prouver le
renoncement de chaque Administrateur à cette obligation formelle. Une convocation spéciale ne sera pas requise pour
des réunions individuelles du Conseil se tenant à une heure et à un endroit déterminés dans une résolution préalablement
adoptée par le Conseil.

Tout Administrateur pourra se faire représenter en désignant un autre Administrateur comme étant son mandataire

par écrit, télégramme, télex, télécopie ou par tout autre moyen électronique pouvant prouver cette délégation de pou-
voirs. Les Administrateurs peuvent également assister à une réunion du Conseil par téléconférence ou par vidéoconfé-
rence à condition dans le second cas que son vote soit confirmé par écrit. Les Administrateurs peuvent également voter
par écrit ou par câble, télégramme, télex, télécopie ou par tout autre moyen électronique pouvant prouver ce vote.

Les Administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du Conseil régulièrement convoquées. Les Ad-

ministrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d'y être spécifiquement autorisés
par une résolution du Conseil.

Le Conseil ne pourra délibérer et agir valablement que si au moins deux Administrateurs sont présents ou représentés

par un autre Administrateur comme mandataire, à une réunion du Conseil. Les décisions sont prises à la majorité des
voix des Administrateurs présents ou représentés. Si lors d'une réunion le nombre des voix en faveur et contre une
décision sont à égalité, le président de la réunion aura une voix prépondérante.

Les décisions du Conseil peuvent également être prises par une résolution de confirmation en tous points identiques

se présentant sous forme d'un ou de plusieurs documents signés par tous les Administrateurs ou par télex, par câble,
télégramme, télécopie ou être prise par téléphone, étant entendu que dans ce dernier cas, le vote devra faire l'objet d'une
confirmation par écrit.

Le Conseil nommera, de temps à autre, les fondés de pouvoir de la Société, dont un directeur général, un secrétaire,

éventuellement des directeurs généraux adjoints, des secrétaires adjoints ou d'autres fondés de pouvoirs jugés nécessaires
pour conduire les affaires de la Société. Pareilles nominations peuvent être révoquées à tout moment par le Conseil. Les
fondés de pouvoirs n'ont pas besoin d'être Administrateurs ou actionnaires de la Société. A moins que les Statuts n'en
décident autrement, les fondés de pouvoirs auront les pouvoirs et les charges qui leur sont attribués par le Conseil.

Le Conseil peut déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière et à l'exécution d'opérations de la Société et ses

pouvoirs en vue de l'accomplissement de son objet et de la poursuite de l'orientation générale de sa gestion, à des
personnes physiques ou morales qui n'ont pas besoin d'être des Administrateurs. Le Conseil peut également déléguer
ses pouvoirs, mandats et prérogatives à un comité qui comprendra la ou les personnes (membres ou non du Conseil)
qu'il désignera, sous réserve cependant que la majorité des membres de ce comité soient membres du Conseil et qu'au-

144069

cune réunion de ce comité ne réunisse un quorum dans le but d'exercer ses pouvoirs, mandats et prérogatives à moins
qu'une majorité des personnes présentes ne se compose d'Administrateurs de la Société.

Art. 15. Les procès-verbaux des réunions du Conseil seront signés par l'Administrateur qui en aura assumé tempo-

rairement la présidence.

Les copies ou extraits de ces procès-verbaux destinés à servir en justice ou ailleurs seront signés par ce président, ou

par le secrétaire, ou par deux Administrateurs.

Art. 16. Se basant sur le principe de la répartition des risques, le Conseil aura le pouvoir de déterminer la politique

d'investissement, la politique de l'entreprise, la gestion et la marche des affaires de la Société.

Le Conseil déterminera également les restrictions qui seront occasionnellement applicables aux investissements de la

Société.

Art. 17. Aucun contrat et aucune transaction entre la Société et d'autres sociétés ou firmes ne seront affectés ou

invalidés par le fait qu'un ou plusieurs Administrateurs, directeurs ou fondés de pouvoirs de la Société auraient un intérêt
dans telle société ou firme ou par le fait qu'ils en seraient administrateurs, associés, fondés de pouvoirs ou employés.
L'Administrateur, fondé de pouvoirs ou employé de la Société qui est administrateur, fondé de pouvoirs ou employé
d'une société ou firme avec laquelle la Société conclut des contrats, ou avec laquelle elle est autrement en relation d'affaires
ne sera pas de ce fait, mais sous réserve de ce qui suit, privé du droit de délibérer, de voter ou d'agir en ce qui concerne
des matières relatives à un tel contrat ou de telles affaires.

Au cas ou un Administrateur ou fondé de pouvoirs aurait un intérêt personnel dans une affaire de la Société, cet

Administrateur ou fondé de pouvoirs devra informer le Conseil de son intérêt personnel et il ne délibérera pas et ne
prendra pas part au vote sur cette affaire et rapport devra être fait sur une telle affaire et sur l'intérêt dudit Administrateur
ou fondé de pouvoirs à la prochaine assemblée des actionnaires.

Le terme "intérêt personnel", tel qu'employé dans la phrase qui précède, ne s'appliquera pas aux relations ou aux

intérêts qui pourront exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, entre la Société et
ses filiales, ou encore avec toute autre société ou entité juridique que le Conseil pourra déterminer de temps à autre à
son entière et absolue discrétion.

Art. 18. La Société pourra indemniser tout Administrateur ou fondé de pouvoirs, ses héritiers, exécuteurs testamen-

taires et administrateurs, des dépenses raisonnablement encourues par lui du fait de toute action ou procès auquel il aura
été partie en sa qualité d'Administrateur, directeur ou fondé de pouvoirs de la Société ou pour avoir été, à la demande
de la Société administrateur ou fondé de pouvoirs de toute autre société dont la Société est actionnaire ou créancière
et par laquelle il ne serait pas indemnisé. Une telle personne sera indemnisée en toutes circonstances sauf le cas où dans
pareille action ou procès il sera finalement condamné dans ce procès, cette action ou procédure pour négligence grave
ou mauvaise administration volontaire; en cas de transaction, une telle indemnité ne sera finalement accordée que si la
Société est informée par son conseiller juridique que la personne à indemniser n'a pas commis un tel manquement à ses
devoirs. Ce droit à indemnisation n'exclura pas les autres droits auxquels il peut prétendre.

Art. 19. La Société sera engagée par les signatures conjointes de deux Administrateurs ou par la seule signature ou les

signatures conjointes d'une ou de plusieurs personnes auxquelles des pouvoirs auront été spécialement délégués par le
Conseil.

Art. 20. La Société nommera un réviseur d'entreprises agréé lequel effectuera tous devoirs prescrits par la Loi. Le

réviseur d'entreprises sera élu par les actionnaires à l'assemblée générale annuelle pour une période se terminant à
l'assemblée générale annuelle suivante et jusqu'à ce que son successeur soit élu.

Art. 21. Selon les modalités plus amplement détaillées ci-après, la Société a à tout moment le pouvoir de racheter ses

propres actions dans les seules limites imposées par la loi.

Tout actionnaire est en droit de demander à tout moment le rachat de tout ou partie de ses actions par la Société.

Sous réserve des conditions figurant dans le Prospectus de la Société, toute demande de rachat doit être présentée par
écrit par l'actionnaire au siège social de la Société ou auprès de toute autre personne ou entité juridique désignée par la
Société comme agent pour le rachat des actions accompagnées du ou des certificats en bonne et due forme éventuellement
délivrés et accompagnés d'une preuve suffisante de leur transfert ou de leur cession.

Le prix de rachat sera payé normalement dans les cinq jours ouvrables bancaires après le Jour d'Evaluation applicable

et, à moins qu'il n'en soit autrement décidé par le Conseil et décrit dans les documents de vente, sera équivalent à la
Valeur Nette d'Inventaire de la catégorie d'actions concernées déterminée conformément aux dispositions de l'article
vingt-trois des présents Statuts, éventuellement diminuée de la commission de rachat prévue dans le Prospectus, ce prix
étant arrondi à la décimale près. En aucun cas, un tel payement ne sera effectué plus de trente jours après le Jour d'
Evaluation applicable. Des frais de vente différés peuvent être en outre déduits du prix de rachat si ces actions font partie
d'une catégorie pour laquelle des frais de vente différés ont été envisagés dans le Prospectus.

Si des demandes de rachat de plus de dix pour cent du nombre total des actions en émission de la même catégorie

d'actions sont reçues pour un Jour d'Evaluation ou de tout autre pourcentage fixé périodiquement par le Conseil et
précisé dans le Prospectus, le Conseil peut décider de reporter les demandes de rachat de manière à ce que la limite de

144070

dix pour cent ne soit pas dépassée. Toutes les demandes de rachat en rapport avec ce Jour d'Evaluation qui n'auront pas
été traitées auront la priorité sur les demandes de rachat ultérieures reçues pour le Jour d'Evaluation qui suit, mais
toujours dans la limite des dix pour cent. Les restrictions ci-dessus seront appliquées au prorata à tous les actionnaires
qui ont demandé que leur rachat soit effectué lors de ou à la date d'un Jour d'Evaluation de manière à ce que la proportion
rachetée des titres soit la même pour tous les actionnaires.

Le Conseil peut, dans des circonstances exceptionnelles, prolonger la période de paiement des produits de rachat de

toute période qui sera nécessaire pour rapatrier les produits de la vente des investissements dans l'hypothèse de com-
plications dues à des législations sur le contrôle des changes ou à des contraintes similaires sur les marchés dans lesquels
une part substantielle des actifs de la Société sont investis ou dans des circonstances exceptionnelles lorsque que la
liquidité de la Société n'est pas suffisante pour faire face aux demandes de rachats. Le Conseil peut également déterminer
la période éventuelle de notification requise pour introduire une demande de rachat d'une ou de plusieurs catégories
spécifiques. La période spécifique de paiement des produits de rachat d'une catégorie d'actions de la Société et la période
de notification applicable, de même que les circonstances de son application, seront publiées dans le Prospectus aux pages
relatives à la vente de ces actions.

Le Conseil peut déléguer à un administrateur ou à un fondé de pouvoir de la Société ou à toute autre personne dûment

autorisée, la responsabilité d'accepter les demandes de rachat et d'effectuer les paiements y afférent.

Avec l'accord du ou des actionnaires concernés (et sous réserve du respect du principe d'égalité de traitement entre

les actionnaires) le Conseil peut satisfaire en tout ou en partie aux demandes de rachat en nature en attribuant aux
actionnaires revendant leurs actions des investissements faisant partie du portefeuille pour un montant égal à la Valeur
Nette d'Inventaire attribuable aux actions à racheter ainsi que précisé dans le Prospectus.

De tels rachats seront soumis à un rapport d'audit spécial établi par le réviseur d'entreprises de la Société et confirmant

le nombre, la dénomination et la valeur des avoirs que le Conseil aura décidé de réaliser en contrepartie des actions
rachetées. Ce rapport d'audit confirmera aussi la manière de déterminer la valeur des avoirs qui devra être identique à
la procédure de détermination de la Valeur Nette d'Inventaire des actions.

Les coûts spécifiques de ces rachats en nature, en particulier les coûts du rapport d'audit spécial devront être supportés

par l'actionnaire demandant le rachat en nature ou par une tierce personne, mais ne seront pas supportés par la Société
sauf si le Conseil considère que le rachat en nature est dans l'intérêt de la Société ou sert à protéger les intérêts de la
Société.

Les demandes de rachat sont irrévocables sauf si le rachat était suspendu conformément à l'article vingt-deux des

présents Statuts ou si les Administrateurs, à leur entière discrétion, et prenant en compte le principe d'égalité de traite-
ment des Actionnaires et les intérêts de la catégorie concernée, en décidaient autrement. En l'absence de révocation, le
rachat aura lieu le premier Jour d'Evaluation se présentant au terme de la période de suspension.

Tout actionnaire peut demander la conversion en tout ou en partie de ses actions d'une catégorie en actions d'une

autre  catégorie  selon  les  Valeurs  Nettes  d'Inventaires  respectives  des  actions  de  la  catégorie  correspondante,  étant
entendu que le Conseil peut imposer entre les catégories d'actions les restrictions précisées dans le Prospectus en ce
qui concerne, entre autres, la fréquence de conversion et peut effectuer les conversions sous réserve du paiement des
frais spécifiés dans le Prospectus.

Une demande de conversion ne peut pas être acceptée si l'opération précédente impliquant les actions à convertir n'a

pas été intégralement réglée par l'actionnaire.

Sauf décision contraire du Conseil, une demande de rachat ou de conversion introduite par un même actionnaire ne

peut être inférieure au montant minimum de détention des titres tel que déterminé périodiquement par le Conseil.

Si un rachat, une conversion ou une vente d'actions devait faire descendre la valeur des titres détenus par un même

actionnaire dans une catégorie d'actions en dessous du montant minimum des titres détenus déterminé périodiquement
par le Conseil, cet actionnaire serait censé avoir demandé, selon le cas, le rachat ou la conversion de toutes ses actions
détenues dans cette même catégorie.

Nonobstant ce qui précède, si dans des circonstances exceptionnelles les liquidités de la Société ne sont pas suffisantes

pour permettre d'effectuer le paiement des produits de rachat ou de conversion dans les cinq jours, le paiement (sans
intérêts) ou la conversion sera effectué dès que les circonstances permettront raisonnablement de le faire.

Le Conseil peut, à son entière et absolue discrétion, racheter ou convertir par voie forcée les titres détenus dont la

valeur est inférieure au montant minimum de détention tel que déterminé périodiquement par le Conseil et publié dans
le Prospectus de la Société.

Les actions représentatives du capital social de la Société rachetées par la Société seront annulées.
Les actions d'une catégorie d'actions  ayant  un système  de  commission spécifique et  une politique  de distribution

spécifique tel que prévu à l'article cinq ci-dessus peuvent être converties en actions d'une catégorie d'actions ayant le
même système de commission et ayant une politique de distribution identique ou différente.

Art. 22. La Valeur Nette d'Inventaire, le prix de souscription et le prix de rachat de chaque catégorie d'actions de la

Société seront déterminés, pour les actions de chaque catégorie d'actions, périodiquement par la Société, mais en aucun
cas pas moins d'une fois par mois ainsi qu'en décidera le Conseil (le jour du calcul étant désigné dans les présents Statuts

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comme le "Jour d'Evaluation"), mais en faisant en sorte qu'aucun jour férié pour les banques à Luxembourg ne soit un
Jour d'Evaluation.

La Société pourra suspendre temporairement le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire, du prix de souscription et du

prix  de  rachat  des  actions  de  n'importe  quelle  des  catégories  d'actions,  l'émission  et  le  rachat  des  actions  de  cette
catégorie, ainsi que la conversion d'actions d'une même catégorie:

(a) pendant toute période pendant laquelle une des principales bourses ou un autre Marché Réglementé sur lesquels

une partie substantielle des investissements de la Société d'une catégorie d'actions concernée est cotée à un moment
quelconque, est fermé (pour une raison autre que des congés normaux), ou pendant laquelle les opérations sont res-
treintes ou suspendues; ou

(b) pendant toute période pendant laquelle la valeur d'actif net d'un ou plusieurs organismes de placement collectif

dans lesquels la Société aura investi et dont les parts ou actions constituent une partie significative des actifs de la Société,
ne peut être déterminée de façon précise afin de refléter leur valeur de marché au Jour d'Evaluation; ou

(c) lors de l'existence d'une situation qui constitue une situation d'urgence et de laquelle il résulte que la Société ne

peut pas normalement disposer ou évaluer les investissements d'une catégorie concernée; ou

(d) lorsque les moyens de communication, qui sont normalement employés pour déterminer le prix ou la valeur des

investissements de la Société ou les prix ou valeurs courants sur un marché ou une bourse, sont hors de service; ou

(e) pendant toute période où la Société est dans l'incapacité de rapatrier des fonds en vue d'effectuer des paiements

à la suite du rachat d'actions, ou pendant laquelle un transfert de fonds relatif à la réalisation ou à l'acquisition d'investis-
sements ou paiements dus à la suite du rachat de ces actions, ne peut être effectué, de l'avis du Conseil, à un taux de
change normal; ou

(f) si la Société ou la catégorie d'actions concernée est ou est susceptible d'être mise en liquidation, lors ou suivant le

jour auquel une assemblée générale d'actionnaires est convoquée, à laquelle une résolution de mise en liquidation de la
Société ou de la catégorie d'actions concernée est proposée; ou

(g) si le Conseil a décidé qu'un changement important dans la valeur d'une portion substantielle des investissements

de la Société attribuables à une catégorie d'actions concernée est survenu, et que les Administrateurs ont décidé de
retarder la préparation ou l'usage d'une évaluation ou la mise en œuvre d'une évaluation retardée ou subséquente.

(h) dans toute autre circonstance où circonstances où le fait de ne pas suspendre les opérations ci-dessus aurait pu

conduire la Société ou ses actionnaires à être assujettis à l'impôt ou à subir des inconvénients pécuniaires ou d'autres
préjudices quelconques que la Société ou ses actionnaires n'auraient dans le cas contraire pas subis.

Pareille suspension sera publiée par la Société dans les journaux déterminés par le Conseil si cela s'avère utile et sera

notifiée sur-le-champ aux actionnaires demandant le rachat ou la conversion de leurs actions par la Société au moment
où ils en feront la demande par écrit, conformément aux dispositions de l'article vingt et un ci-dessus.

Pareille suspension, relative à une catégorie d'actions, n'aura aucun effet sur le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire,

du prix de souscription et du prix de rachat, l'émission, le rachat et la conversion des actions des autres catégories
d'actions.

Art. 23. La Valeur Nette d'Inventaire des actions, pour chaque catégorie d'actions de la Société, sera exprimée dans

la devise de référence de la catégorie considérée (et/ou dans d'autres devises que le Conseil déterminera ponctuellement)
en un chiffre par action et sera déterminée pour chaque Jour d'Evaluation (et en tout état de cause au moins une fois par
mois) en divisant les actifs nets de la Société correspondant à chaque catégorie d'actions, constitués par la partie des
actifs de la Société correspondant à cette catégorie d'actions diminués des engagements attribuables à cette catégorie
d'actions avant déduction de toute commission de performance qui pourrait être fixée par le Conseil d'Administration,
par le nombre d'actions émises dans cette catégorie d'actions.

Le prix de souscription et le prix de rachat d'une action de chaque catégorie sera exprimé dans la devise de référence

de la catégorie considérée (et/ou dans d'autres devises que le Conseil déterminera ponctuellement) en un chiffre par
action et sera déterminé pour chaque Jour d'Evaluation comme étant la Valeur Nette d'Inventaire par action de la catégorie
concernée calculée pour ce Jour d'Evaluation et augmenté d'une commission de vente et d'une commission de rachat
éventuelles déterminées par le Conseil dans le respect des lois et règlements applicables. Le prix de souscription et le
prix de rachat seront respectivement arrondis au nombre de décimales supérieures ou inférieures déterminé de temps
à autre par le Conseil.

Si un compte de régularisation de dividendes est ouvert, un montant est payable au titre de quote-part de régularisation

de dividendes.

L'évaluation de la Valeur Nette d'Inventaire des différentes catégories d'actions se fera de la manière suivante:
A. Les actifs de la Société seront censés inclure:
(a) toutes les espèces en caisse ou à recevoir ou en dépôt y compris les intérêts échus;
(b) tous les effets et billets payables à vue et tous montants à recevoir (y compris le résultat de la vente de titres vendus

mais dont le prix n'a pas encore été touché);

(c) tous les titres, actions, obligations, options ou droits de souscription, contrats à terme, warrants et autres inves-

tissements et titres de la Société;

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(d) tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en nature, dans la mesure connue par

la Société (la Société pourra toutefois faire des ajustements en considération des fluctuations de la valeur marchande des
titres occasionnées par des pratiques telles que la négociation ex-dividende ou ex-droits);

(e) tous les intérêts échus produits par les titres de la Société, sauf dans la mesure où ces intérêts sont compris dans

le principal de ces titres;

(f) les dépenses préliminaires de la Société dans la mesure où elles n'ont pas été amorties, à condition que ces dépenses

préliminaires puissent être déduites directement du capital de la Société; et

(g) tous les autres avoirs de quelque sorte ou nature qu'ils soient y compris les dépenses payées d'avance.
La valeur de ces avoirs sera déterminée de la façon suivante:
(1) La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, effets et billets payables à vue et comptes à recevoir, des dépenses

payées d'avance, des dividendes et intérêts annoncés ou échus et non encore touchés, est constituée par la valeur nominale
de ces avoirs, sauf toutefois, s'il s'avère improbable que cette valeur puisse être touchée en entier; dans ce dernier cas,
la valeur est déterminée en retranchant un certain montant jugé adéquat par la Société en vue de refléter la valeur réelle
de ces avoirs;

(2) La valeur des actifs qui sont cotés ou négociés sur une bourse sera déterminée sur la base de leur dernier prix

disponible sur la bourse qui est en principe le marché principal pour ces actifs;

(3) La valeur des actifs qui sont cotés ou négociés sur un autre Marché Réglementé sera déterminée sur la base de

leur dernier prix disponible;

(4) Si des actifs ne sont cotés ou négociés sur aucune bourse ni sur un autre Marché Réglementé ou, dans le cas où

pour des actifs cotés ou négociés sur une bourse ou sur un autre Marché Réglementé, si le prix tel que déterminé en
vertu des points (2) et (3) ci-dessus ne reflète pas, de l'avis du Conseil, la juste valeur de ces actifs, leur valeur sera
déterminée sur la base du prix de réalisation raisonnablement probable évalué avec prudence et de bonne foi par le
Conseil;

(5) La valeur liquidative des contrats de futures, spot, forward ou d'options ni cotés, ni négociés sur une bourse ou

sur un autre Marché Réglementé équivaudra à leur valeur liquidative nette déterminée conformément aux politiques
établies par le Conseil d'Administration sur une base appliquée de façon constante pour chaque catégorie de contrats.
La valeur liquidative des contrats de futures, spot, forwards or options cotés ou négociés sur une bourse ou sur un autre
Marché Réglementé sera basée sur les derniers prix de compensation disponibles pour ces contrats sur la bourse et/ou
le Marché Réglementé approprié sur lequel les contrats spécifiques de futures, sport, forward ou d'options sont négociés
par la Société, sous réserve que si un contrat de futures, sport, forward ou d'options ne peut pas être liquidé un jour où
les actifs nets doivent être déterminés, le fondement pour déterminer la valeur liquidative d'un tel contrat sera toute
valeur que le Conseil d'Administration estime juste et raisonnable;

(6) Les contrats de credit default swap seront évalués à la valeur actuelle du futur cash flow par référence aux con-

ventions standard du marché lorsque les cash flows sont ajustés par la probabilité de défaut ou toute autre méthode
déterminée de bonne foi par le Conseil d'Administration s'il considère qu'une telle méthode d'évaluation reflète mieux
la juste valeur des credit default swaps concernés. Les swaps sur taux d'intérêt seront évalués à leur valeur de marché
établi par référence à la courbe de taux d'intérêt applicable. Les autres swaps seront évalués à la valeur juste de marché
déterminée de bonne foi conformément aux procédures établies par le Conseil d'Administration et admises par le réviseur
d'entreprise de la Société;

(7) Les actions ou parts de fonds d'investissement sous-jacents de type ouvert seront évaluées sur la base de leur

dernière valeur nette d'inventaire déterminée conformément aux modalités définies dans le document d'émission ap-
proprié pour le fonds sous-jacent en question, ou à leur dernière valeur nette d'inventaire officieuse (c'est-à-dire, des
estimations de la valeur nette d'inventaire qui ne sont pas utilisées généralement pour des opérations de souscription et
de rachat ou qui peuvent être obtenues via un fournisseur de valorisations - tel que le gestionnaire d'investissement du
fonds sous-jacent - à l'exclusion de l'agent administratif du fonds) si celle-ci est plus récente que leur valeur nette d'in-
ventaire officielle. La valeur nette d'inventaire calculée sur la base de valeurs nettes d'inventaire des fonds sous-jacents
non-officielles peut être différente de la valeur nette d'inventaire qui aurait été calculée le Jour d'Evaluation applicable sur
la base de la dernière valeur nette d'inventaire officielle déterminée par leurs agents administratifs pour ces fonds sous-
jacents.  Toutefois,  une  telle  Valeur  Nette  d'Inventaire  est  définitive  et  a  force  obligatoire  nonobstant  toute  fixation
différente ultérieure. Dans l'hypothèse où un évènement d'évaluation se produisant n'est pas reflété dans la dernière
valeur nette d'inventaire disponible de telles parts ou actions d'un fonds sous-jacent, la valeur de ces parts ou actions
pour ce fonds sous-jacent peut être valorisée, avec prudence et de bonne foi, selon des procédures établies par le Conseil,
afin de prendre en compte un tel évènement d'évaluation. Les évènements suivants constituent (non limitativement) des
évènements d'évaluation: les appels de capitaux, les distributions ou rachats effectués par les fonds sous-jacents ou par
un ou plusieurs de ses propres actifs sous-jacents, ainsi que tout évènement matériel ou développements affectant soit
les actifs sous-jacents soit les fonds sous-jacents eux-mêmes;

(8) Toutes les autres valeurs mobilières et autres actifs seront évalués à la juste valeur de marché déterminée de bonne

foi conformément aux procédures établies par le Conseil d'Administration;

(9) La valeur des instruments du marché monétaire ni admis à la côte d'une bourse, ni négociés sur un autre Marché

Réglementé et dont la maturité résiduelle est inférieure à douze mois et supérieure à quatre-vingt-dix jours est présumée

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être leur valeur nominale, augmentée de tout intérêt accru. Les instruments du marché monétaire dont la maturité
résiduelle est de quatre-vingt-dix jours ou moins et qui ne sont négociés sur aucun marché seront évalués par la méthode
d'amortissement des coûts qui permet d'estimer la valeur de marché;

(10) Aux fins de déterminer la valeur des actifs de la Société, l'agent administratif de la Société (l' "Agent Administratif"),

en tenant compte des standards de soin et de diligence applicables en la matière, peut, lors du calcul de la Valeur Nette
d'Inventaire, se fonder complètement et exclusivement sur les évaluations fournies par (i) le Conseil, (ii) différences
sources  de  fixation  des  prix  disponibles  sur  le  marché  telles  que  les  agences  de  cotation  (i.e.  Bloombergs,  Reuters,
Telekurs ...) ou les agents administratifs de fonds, ou (iii) les courtiers et prime brokers En particulier, pour l'évaluationdes
actifs pour lesquels une valeur de marché ou une juste valeur n'est pas publiquement disponible (ce qui inclus, de manière
non exaustive, des produits structurés non cotés ou reposant sur des crédits ou tous autres actifs illiquides), l'Agent
Administratif se fondera exclusivement sur des évaluations fournies soit par le Conseil, soit par des tiers nommés par le
Conseil et fournissant des évaluations sous sa responsabilité, soit par d'autres fournisseurs d'évaluations officielles telles
que les agents administratifs de la Société ou autres et ne vérifiera pas la correction et l'exactitude des évaluations ainsi
fournies. Si le Conseil donne instruction à l'agent administratif de la Société d'utiliser un fournisseur spécifique d'évalua-
tions, le Conseil s'engage à procéder lui-même au contrôle préalable de tels agents dans la mesure où sa compétence, sa
réputation, et son professionnalisme le requièrent, aux fins de s'assurer que les évaluations qui seront fournies à l'Agent
Administratif sont fiables et que l'Agent Administratif ne sera pas contraint de recourir à des procédures de contrôle ou
de test additionnelles sur un quelconque fournisseur d'évaluations. La seule responsabilité de l'Agent Administratif, par
rapport à de tels actifs, est de calculer la Valeur Nette d'Inventaire sur base des prix fournis par le Conseil ou par toute
autre entité tierce fournissant des évaluations et nommée par le Conseil. Afin d'écarter tout doute, l'Agent Administratif
ne procédera à aucune forme de test sur les évaluations ou les prix ni ne collectera ou n'analysera aucun document
probant qui viendrait attester ou prouver l'exactitude du prix de tout actif détenu dans le portefeuille pour lequel un prix
ou une évaluation aura été fourni conformément au présent article;

(11) Dans les cas où (i) une ou plusieurs sources de cotation ne sont pas en mesure de fournir d'évaluations à l'Agent

Administratif, ce qui pourrait avoir des conséquences significatives sur la Valeur Nette d'Inventaire, ou (ii) la valeur d'actif
(s) ne peut pas être déterminé aussi rapidement et exactement que requis, l'Agent Administratif est autorisé à ne pas
calculer la Valeur Nette d'Inventaire et en conséquence peut ne pas être en mesure de déterminer les prix de souscription,
de conversion ou de rachat. Le Conseil d'Administration sera informé immédiatement par l'Agent Administratif de la
Société si une telle situation survenait. Le Conseil d'Administration pourra alors décider de suspendre le calcul de la
Valeur Nette d'Inventaire en conformité avec les procédures décrites dans la section appropriée des documents de vente
de la Société;

(12) Des réserves adéquates seront faites, classe d'actions par classe d'actions pour les dépenses à charge de chaque

classe d'actions et les engagements hors bilan pourraient éventuellement être pris en compte sur base de critères justes
et prudents,

(13) La valeur de tous les actifs et dettes non exprimés dans la devise de référence d'une classe d'actions sera convertie

dans la Devise de Référence d'une telle classe d'actions au taux de change en vigueur au Luxembourg au Jour d'Evaluation
applicable.

(14) Le Conseil d'Administration peut, à sa propre appréciation, permettre l'utilisation d'autre méthode d'évaluation

s'il considère qu'une telle méthode d'évaluation reflète mieux la juste valeur de tout actif de la Société;

(15) La Valeur Nette d'Inventaire par action de chaque classe d'actions et les prix d'émission et de rachat par action

de chaque classe d'actions peuvent être obtenus pour les heures ouvrables au siège social de la Société.

B. Les engagements de la Société sont censés comprendre:
(a) tous les emprunts, effets échus et autres montants dus;
(b) tous les frais d'administration et autres frais de fonctionnement, redus ou échus, y compris tous honoraires payables

au(x) Conseiller(s) en investissements, à la banque dépositaire et à tous autres représentants et agents de la Société,

(c) toutes les obligations connues, présentes et futures y compris le montant des dividendes déclarés et non encore

payés;

(d) une provision appropriée pour impôts dus à la date d'évaluation et toutes autres provisions ou réserves autorisées

et approuvées par le Conseil et couvrant, entre autres, les charges de liquidation; et

(e) tous autres engagements de la Société, de quelque nature que ce soit à l'exception d'engagements représentés par

des actions de la Société. En déterminant le montant de ces engagements, le Conseil devra prendre en considération
toutes les dépenses payables par la Société qui contiendront les dépenses de formation, les honoraires payables à ses
conseillers en investissement ou aux directeurs responsables des investissements; aux comptables, dépositaire, agent
domiciliataire, d'enregistrement et de transfert, agents de payement et représentant permanents aux endroits d'enregis-
trement, et aux autres agents employés par la Société, les honoraires au titre des services juridiques et de révision, des
dépenses de promotion, d'imprimerie, de préparation de rapports y compris les frais de publicité de préparation, d'im-
primerie de prospectus, de déclarations d'enregistrement; les taxes ou frais gouvernementaux et toutes autres dépenses
de fonctionnement y compris les frais d'achat et de vente d'avoirs, intérêts, frais bancaires et d'agent de change, les envois
par poste, téléphone et télex. Le Conseil pourra calculer les dépenses administratives et autres qui ont un caractère

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régulier ou périodique en les évaluant à l'année ou pour toutes autres périodes à l'avance et peut les répartir propor-
tionnellement aux divisions appropriées de ladite période.

Aux fins d'évaluation de ses engagements, le Conseil pourra dûment tenir compte des dépenses administratives et

autres qui ont un caractère régulier ou périodique en les évaluant à l'année ou pour toutes autres périodes et en divisant
le montant en question proportionnellement aux divisions appropriées de ladite période.

C. Il sera établi pour chaque catégorie d'actions une masse commune d'actifs de la manière suivante:
a) Les produits résultant de l'émission de chaque catégorie d'actions seront attribués, dans les livres de la Société, à

la masse des actifs constitués pour cette catégorie d'actions et les actifs, les engagements, les recettes et les dépenses
relatifs à cette catégorie d'actions seront attribués à cette masse d'actifs conformément aux dispositions du présent article.

b) Si un avoir découle d'un autre avoir, ce dernier avoir sera attribué dans les livres de la Société, à la même masse à

laquelle appartient l'avoir dont il découlait et à chaque réévaluation d'un avoir, l'augmentation ou la diminution de valeur
sera attribuée à la masse à laquelle cet avoir appartient;

c) Lorsque la Société prend un engagement en relation avec un avoir d'une masse déterminée ou en relation avec une

opération effectuée en rapport avec un avoir d'une masse déterminée, cet engagement sera attribué à la masse concernée;

d) Dans le cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à une masse déterminée, cet avoir

ou engagement sera attribué à toutes les masses au pro rata du nombre total d'actions de chaque masse émises, étant
entendu que tous montants insignifiants peuvent être répartis également entre toutes les masses d'actifs.

Le Conseil peut attribuer des dépenses importantes d'une manière qu'il considère comme équitable et raisonnable

après avoir consulté le réviseur d'entreprises de la Société.

e) A la date de détermination de la personne ayant droit aux dividendes déclarés pour une catégorie d'actions, la Valeur

Nette d'Inventaire de cette catégorie sera réduite ou augmentée du montant des dividendes, en fonction de la politique
de distribution de la catégorie concernée.

Si la Société, comme explicité plus en détail à l'article cinq des présents Statuts, a créé au sein d'une même catégorie

d'actions deux ou plusieurs sous-catégories, les règles d'imputation stipulées ci-dessus s'appliqueront mutatis mutandis à
ces sous-catégories.

D. Chaque masse d'actifs et de passifs consistera dans un portefeuille de titres et autres actifs dans lesquels la Société

est autorisée à investir et les droits attachés à chaque catégorie d'actions au sein de la même masse changeront selon les
règles stipulées ci-dessous.

De plus, la Société peut détenir dans chaque masse pour une ou plusieurs catégories spécifiques d'actions, des actifs

spécifiques à la catégorie et les conserver séparément du portefeuille commun à toutes les catégories relatives à cette
masse et il peut y avoir des obligations spécifiques à cette ou à ces catégories.

La proportion du portefeuille qui sera commune à la catégorie relative à la même masse et qui sera imputable à chaque

catégorie d'actions sera déterminée en tenant compte des émissions, des rachats, des distributions, ainsi que des paie-
ments de dépenses ou de recettes spécifiques à la catégorie considérée ou de la réalisation de produits dérivés d'actifs
spécifiques à la catégorie considérée, les règles d'évaluation figurant ci-dessous s'appliquent mutatis mutandis.

Le pourcentage de la Valeur Nette d'Inventaire du portefeuille commun d'une masse quelconque à affecter à chaque

catégorie d'actions sera déterminé comme suit:

1) initialement, le pourcentage de l'actif net du portefeuille commun à affecter à chaque catégorie sera proportionnel

au nombre d'actions respectif de chaque catégorie au moment de la première émission d'actions d'une nouvelle catégorie;

2) le prix d'émission perçu lors de l'émission des actions d'une catégorie spécifique sera affecté au portefeuille commun

et cela se traduira par une augmentation de la proportion du portefeuille commun attribuable à la catégorie concernée;

3) si pour une catégorie, la Société acquiert des actifs spécifiques ou paie des charges spécifiques (y compris une portion

des dépenses excédant celles payables par d'autres catégories d'actions), ou effectue des distributions spécifiques, ou
verse le prix de rachat relatif aux actions d'une catégorie spécifique, la proportion du portefeuille commun attribuable à
cette catégorie sera réduite à concurrence du coût d'acquisition de ces actifs spécifiques à la catégorie concernée, des
dépenses spécifiques payées pour cette catégorie, des distributions effectuées sur les actions de cette catégorie ou du
prix de rachat payé pour le rachat d'actions de cette catégorie;

4) la valeur des actifs spécifiques à une catégorie et le montant des engagements spécifiques à cette même catégorie

seront attribués uniquement à la catégorie d'actions à laquelle ces actifs et ces engagements se réfèrent et cela augmentera
ou diminuera la Valeur Nette d'Inventaire par action de cette catégorie d'actions spécifique.

E. Aux fins d'évaluation dans le cadre de cet article:
(a) les actions de la Société devant être rachetées en vertu de l'article vingt et un ci-dessus, seront considérées comme

des actions émises et seront prises en considération immédiatement après l'heure fixée par le Conseil le Jour d'Evaluation
où l'évaluation est faite et seront, à partir de ce jour et jusqu'à ce que le prix en soit payé, considérées comme un
engagement de la Société;

(b) tous les investissements, soldes en espèces et autres actifs de la Société exprimés dans des devises autres que la

devise de référence dans laquelle la Valeur Nette d'Inventaire par action de la catégorie d'actions concernée est calculée,

144075

seront évalués en tenant compte des taux d'échange en vigueur au jour et à l'heure de la détermination de la Valeur Nette
d'Inventaire de la catégorie respective des actions en question; et

(c) il sera, dans la mesure du possible, donné effet, lors de chaque Jour d'Evaluation, à tous achats ou ventes de valeurs

mobilières contractés par la Société lors de ce Jour d'Evaluation.

Art. 24. Sauf décision contraire du Conseil décrite dans les documents de vente, chaque fois que la Société offre des

actions en souscription, le prix par action auquel pareilles actions seront offertes et vendues, sera basé sur le prix de
souscription tel que défini ci-dessus pour la catégorie d'actions considérée. Le prix ainsi déterminé sera payable au cours
d'une période fixée par le Conseil au plus tard six jours ouvrables avant le Jour d'Evaluation applicable à moins qu'il n'en
soit autrement décidé par le Conseil dans les documents de vente. Le prix de souscription (y non compris la commission
de vente) peut, sur approbation du Conseil et en vertu des lois applicables, notamment en ce qui concerne le rapport
d'audit établi par le réviseur d'entreprises de la Société confirmant la valeur de tout apport en nature, être payé par un
apport à la Société de valeurs mobilières acceptables pour le Conseil et conformes à la politique d'investissement et aux
restrictions d'investissements de la Société.

Art. 25.
A. Le Conseil peut décider d'autoriser le gestionnaire de portefeuille de la Société à investir et gérer tout ou partie

des masses communes d'actifs constituées pour une ou plusieurs catégories d'actions (dénommées ci-après les "Fonds
participants") s'il convient d'appliquer cette formule compte tenu des secteurs de placement considérés. Toute masse
d'actifs étendue ("Masse d'actifs étendue") sera d'abord constituée en lui transférant de l'argent ou (sous réserve des
limitations mentionnées ci-dessous) d'autres actifs émanant de chacun des Fonds participants. Par la suite, le Conseil
pourra ponctuellement effectuer d'autres transferts venant s'ajouter à la Masse d'actifs étendue. Le Conseil peut égale-
ment transférer des actifs de la Masse d'actifs étendue au Fonds participant concerné jusqu'à concurrence du montant
de la contribution du Fonds participant concerné. Les actifs autres que des liquidités ne peuvent être affectés à une Masse
d'actifs étendue que dans la mesure où ils entrent dans le cadre du secteur de placement de la Masse d'actifs étendue
concernée.

1. La contribution d'un Fonds participant dans une Masse d'actifs étendue sera évaluée par référence à des parts fictives

("parts") d'une valeur équivalente à celle de la Masse d'actifs étendue. Lors de la constitution d'une Masse d'actifs étendue,
le Conseil déterminera, à sa seule et entière discrétion, la valeur initiale d'une part, cette valeur étant exprimée dans la
devise que le Conseil estime appropriée et sera affectée à chaque part de Fonds participant ayant une valeur totale égale
au montant des liquidités (ou à la valeur des autres actifs) apportées. Les fractions de parts, calculées à trois décimales
près, seront déterminées en divisant la Valeur Nette d'Inventaire de la Masse d'actifs étendue (calculée comme stipulé
ci-dessous) par le nombre de parts subsistantes.

2. La valeur des actifs apportés, retirés ou faisant partie à tout moment d'une Masse d'actifs étendue et la Valeur Nette

d'Inventaire de la Masse d'actifs étendue seront déterminées, mutatis mutandis, conformément aux dispositions de l'article
vingt-trois, à condition que la valeur des actifs dont mention ci-dessus soit déterminée le jour ou a lieu ledit apport ou
retrait.

3. Les dividendes, intérêts ou autres distributions ayant le caractère d'un revenu perçus dans le cadre des actifs d'une

Masse d'actifs étendue seront crédités immédiatement aux Fonds participants, à concurrence des droits respectifs attachés
aux actifs faisant partie de la masse d'actifs étendue au moment de leur perception.

B. Le Conseil peut par ailleurs autoriser l'investissement et la gestion de tout ou d'une part du portefeuille des avoirs

de la Société sur base d'une gestion commune ou clonée avec d'autres avoirs appartenant à d'autres organismes de
placement collectif luxembourgeois ou étranger, le tout en application de la publicité appropriée et conformément aux
réglementations applicables.

Art. 26. L'exercice social de la Société commence le premier jour de janvier de chaque année et se termine le dernier

jour de décembre de l'année suivante. Les comptes de la Société seront exprimés en Euro ou dans toute autre devise ou
devises pouvant être déterminée par le Conseil suivant décision de l'assemblée générale des actionnaires. Lorsqu'exis-
teront différentes catégories d'actions, telles que prévues à l'article cinq des présents Statuts, et si les comptes de ces
catégories sont exprimés dans des devises différentes, ces comptes seront convertis en Euro et additionnés en vue de la
détermination des comptes de la Société. Une copie imprimée du rapport annuel comprenant le bilan, le compte de
profits et pertes, le rapport du Conseil et la convocation à l'assemblée générale annuelle sera envoyée aux actionnaires
nominatifs ou mise à disposition au siège social de la Société quinze jours au moins avant la date de chaque assemblée
générale annuelle.

Art. 27. L'assemblée générale des actionnaires décidera, sur proposition du Conseil, pour chaque catégorie d'actions,

de l'usage à faire du solde du revenu net annuel des investissements.

Les avoirs nets de la Société peuvent faire l'objet d'une distribution à condition que le capital minimal de la Société tel

que défini par l'article cinq ci-dessus soit maintenu.

La distribution du revenu net des investissements, telle qu'énoncée ci-dessus, se fera indépendamment de tous gains

ou pertes en capital réalisés ou non réalisés. De plus, des dividendes peuvent comprendre des gains en capital réalisés ou
non réalisés après déduction de pertes en capital réalisées ou non réalisés.

144076

Les dividendes peuvent en outre, pour chacune des catégories d'actions, comprendre une affectation provenant d'un

compte d'égalisation de dividendes qui pourra être maintenu en rapport avec chaque catégorie d'actions et qui, en ce cas,
sera crédité en cas d'émission d'actions et débité en cas de rachat d'actions d'un montant calculé par référence au revenu
accru attribuable à ces actions.

Toute résolution de l'assemblée générale des actionnaires décidant la distribution de dividendes aux actions d'une

catégorie d'actions, devra être préalablement approuvée par les actionnaires de cette catégorie d'actions votant à la même
majorité qu'indiquée ci-dessus.

Des dividendes intérimaires peuvent à tout moment être payés pour les actions de toute catégorie d'actions en dé-

duction du revenu attribuable au portefeuille d'actifs ayant trait à cette catégorie d'actions, par décision du Conseil.

Les dividendes déclarés peuvent être payés dans la devise de référence de la catégorie d'actions concernée ou dans

toute autre devise choisie par le Conseil, et pourront être payés en temps et lieu déterminés par le Conseil. Le Conseil
peut librement déterminer le cours de change applicable pour convertir les dividendes dans la devise de paiement.

Les dividendes peuvent être réinvestis sur demande des actionnaires nominatifs par la souscription de nouvelles actions

de la même catégorie que celles ayant généré les dividendes en question.

Le Conseil peut décider que les dividendes des actions nominatives seront automatiquement réinvestis quelle que soit

la catégorie d'actions considérée, à moins que l'actionnaire habilité à recevoir une distribution en espèces ne choisisse
de percevoir des dividendes.

Art. 28. La Société désignera une banque dépositaire répondant aux exigences de la Loi et qui sera responsable de la

garde en lieu sûr des actifs de la Société et conservera ces actifs elle-même ou à travers ses agents. La banque dépositaire
sera désignée sous réserve d'accepter les conditions suivantes:

(a) la banque dépositaire continuera à exercer ses activités de dépositaire jusqu'à ce qu'une nouvelle banque dépositaire

soit désignée par le Conseil; et

(b) la Société s'abstiendra de mettre un terme au contrat conclu avec la banque dépositaire sauf si elle désigne une

nouvelle banque dépositaire ou si la banque dépositaire est liquidée, devient insolvable ou est placée sous administration
judiciaire ou si la Société estime qu'il y a un risque d'essuyer une perte ou que des actifs de la Société encourent le risque
d'être détournés s'il n'était pas mis fin au contrat de dépositaire.

En cas de dissolution de la Société, il sera procédé à la liquidation par les soins d'un ou de plusieurs liquidateurs (qui

peuvent être des personnes physiques ou morales), nommés par l'assemblée générale des actionnaires ayant décidé cette
dissolution et qui déterminera leurs pouvoirs et leur rémunération. Le produit net de liquidation de chaque catégorie
d'actions  sera  distribué  par  les  liquidateurs  aux  actionnaires  de  ladite  catégorie  d'actions  en  proportion  du  nombre
d'actions qu'ils détiennent dans cette catégorie.

Art. 29. Les présents Statuts peuvent être de temps à autre modifiés par une assemblée générale des actionnaires

statuant conformément aux exigences de la loi luxembourgeoise en matière de majorité et de quorum requis.

Art. 30. Toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents Statuts, sont régies par les dispositions de la Loi

du dix août mil neuf cent quinze sur les sociétés commerciales et de leurs lois modificatives subséquentes.

<i>Dispositions transitoires

(1) Le premier exercice comptable commencera à la date de constitution de la Société et prendra fin le 31 décembre

2009.

(2) La première assemblée générale annuelle se tiendra en 2010.

<i>Souscription et paiement

Le souscripteur a souscrit le nombre d'actions et a libéré en numéraire le montant indiqué ci-après:

Actionnaire

Capital souscrit Nombre d'actions

Rembrandt Trust, prénommée . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

31.000,- EUR

310

TOTAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

31.000,- EUR

310

La preuve de ce paiement a été donnée, ainsi que le constate expressément le notaire soussigné.

<i>Dépenses

Les dépenses, frais, rémunérations et charges de toutes espèces qui incombent à la Société à la suite de sa constitution

s'élèvent environ à sept mille euros.

<i>Constatations

Le notaire soussigné constate que les conditions exigées par l'article vingt-six de la loi du dix août mil neuf cent quinze

sur les sociétés commerciales ont été observées.

<i>Résolutions de l'actionnaire unique

La personne sus-indiquée, représentant le capital souscrit en entier et se considérant comme régulièrement convoquée,

a immédiatement adopté les résolutions suivantes:

144077

<i>Première résolution

Les personnes suivantes ont été nommées Administrateurs pour un terme prenant fin à la date de la prochaine as-

semblée générale annuelle à tenir en 2010:

(i) Monsieur Patrick Lirzin, Managing Director, Descatres Securities, ayant son adresse professionnelle 9/11 rue du

Prince, CH-1204 Geneva, Suisse;

(ii) Madame Sarah de Quant, Head of Financial Institutions, Fitch Training, ayant son adresse professionnelle 28 Head-

fort Place, Londres, SW1X 7DH (Royaume Uni);

(iii) Monsieur Lionel Moreau, Head of Corporate Brokerage, Aurel BGC, ayant son adresse professionnelle 15-17, rue

Vivienne, 75002 Paris (France).

<i>Deuxième résolution

A été nommée réviseur d'entreprises pour un terme prenant fin à la date de la prochaine assemblée générale annuelle

à tenir en 2010:

"Ernst &amp; Young", une société anonyme avec siège social au 7, parc d'Activité Syrdall, L-5365 Munsbach, Grand-Duché

de Luxembourg (R.C.S. Luxembourg, section B numéro 47.771).

<i>Troisième résolution

Le siège social de la Société est fixé à Carré Bonn, 20, rue de la Poste, L-2346 Luxembourg, Grand-Duché de Luxem-

bourg.

DONT ACTE, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
Le notaire soussigné qui comprend et parle la langue anglaise déclare que sur la demande du mandataire de la partie

comparante, le présent acte de société est rédigé en langue anglaise, suivie d'une version française à la requête du même
mandataire de la partie comparante et en cas de divergences entre la version anglaise et la version française, le texte
anglais fera foi.

Et après lecture faite au mandataire de la partie comparante, connu du notaire par ses nom, prénom usuel, état civil

et adresse, ledit mandataire a signé avec Nous, notaire, la présente minute.

Signé: J.-P. MERNIER, J.-J. WAGNER.
Enregistré à Esch-sur-Alzette A.C., le 9 décembre 2008. Relation: EAC/2008/14973. — Reçu mille deux cent cinquante

Euros (Droit fixe: 1.250,- EUR).

<i>Le Receveur (signé): SANTIONI.

POUR EXPEDITION CONFORME, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associa-

tions.

Belvaux, le 11 décembre 2008.

Jean-Joseph WAGNER.

Référence de publication: 2008153966/239/1563.
(080184745) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 décembre 2008.

Europe Bijoux Finanz S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 49, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 48.202.

Le bilan et annexes au 31.12.2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de et à Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil Spécial des Sociétés et Associations.

Luxembourg, 05/12/08.

Signature.

Référence de publication: 2008152740/788/12.
Enregistré à Luxembourg, le 2 décembre 2008, réf. LSO-CX00904. - Reçu 16,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080180124) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 décembre 2008.

Wormer-Services S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-5481 Wormeldange, 27, rue du Vin.

R.C.S. Luxembourg B 50.008.

Les comptes annuels au 31 décembre 2005 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

144078

<i>Pour WORMER-SERVICES SARL
FIDUCIAIRE DES PME SA
Signatures

Référence de publication: 2008152741/514/14.
Enregistré à Luxembourg, le 3 décembre 2008, réf. LSO-CX01726. - Reçu 20,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080180111) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 décembre 2008.

Philophon Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-3280 Bettembourg, 10, rue Sigefroi.

R.C.S. Luxembourg B 129.172.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour PHILOPHON SARL
FIDUCIAIRE DES PME SA
Signatures

Référence de publication: 2008152743/514/14.
Enregistré à Luxembourg, le 3 décembre 2008, réf. LSO-CX01725. - Reçu 18,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080180103) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 décembre 2008.

British Marine Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 3, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 71.026.

British Marine Holdings S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 3, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 70.495.

British Marine Holdings II S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 3, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 71.234.

PROJET DE FUSION

Les assemblées générales des trois sociétés luxembourgeoises qui ont toutes un seul actionnaire, QBE Insurance

(Europe) Limited, se réuniront sans convocation préalable après l'écoulement d'un mois et suivra la publication du présent
avis au Mémorial.

La présente publication comprend les terms of merger datés des 2 septembre 2008 et 28 novembre 2008 contenant

en annexe les articles of association de QBE Insurance (Europe) Limited, ainsi que le certificate of incorporation et le
certificate confirming the change of name.

Luxembourg, le 16 décembre 2008.

MERGER TERMS DOCUMENT

<i>1. Introduction

This document is a merger terms document drawn up in connection with the Merger for the purposes of regulation

7 of the Regulations and Article 261 of the LCL. The Merger will be effected by means of the absorption of three wholly-
owned subsidiaries of the Transferee.

<i>2. Details of the Transferee and the Transferors

Prescribed details of the Transferee and the Transferors are set out in the following table:
Name, Registered office, Legal form, Governing law
Transferee
QBE Insurance (Europe) Limited, Plantation Place, 30 Fenchurch Street, London EC3M 3BD, Private company limited

by shares, The UK Companies Acts

Transferors
British Marine Luxembourg S.A., RCS Luxembourg 71026, 3, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg, Limited liability

company (société anonyme), The LCL

144079

British Marine Holdings S.A., RCS Luxembourg 70495, 3, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg, Limited liability com-

pany (société anonyme),The LCL

British Marine Holdings II S.A., RCS Luxembourg 71234, 3, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg, Limited liability

company (société anonyme), The LCL

<i>3. Terms of the Merger

As the Transferee will at the time of the Merger own all the issued securities of the three Transferors, no consideration

will be payable under the Merger in accordance with regulation 2(3) of the Regulations and Article 278 LCL. Furthermore,
pursuant to regulation 7(3) of the Regulations and as a result of there being no consideration for the Merger, this document
is not required to, and does not, give details of the share exchange ratio or amount of a cash payment (regulation 7(b)
of the Regulations and LCL Art. 261,2b)), the terms relating to the allotment of shares or other securities of the Transferee
(regulation 7(c) of the Regulations and LCL Art. 261,2c)) or the date from which any such shares shall participate in profits
of the Transferee (regulation 7(e) of the Regulations and LCL Art. 261,2d)).

<i>4. Effects of the Merger for the creditors and debtors of the Transferors

All assets and liabilities of the Transferors will, without exception, be transferred to the Transferee by virtue of law

without regard as to the period at which they were acquired or assumed.

<i>5. Effects of the Merger for employees

With the exception of BML, none of the Merging Companies have any employees. BML has two employees, both of

whom are employed in Luxembourg. As a result of the contemplated closure of BML's offices in Luxembourg, the two
employees of BML will become redundant and their contractual relationships with BML will terminate. Please refer to
paragraph 7 below for further details.

<i>6. Effective Date

Subject to
6.1. the completion of the relevant pre-merger steps by the Transferee and the Transferors in the UK and Luxembourg

respectively and the certification of the same by each of the Relevant Authorities;

6.2. the approval of the transfer of BML's insurance business to the Transferee by the Minister of Treasury and Budget

in Luxembourg;

6.3. the approval of the Reorganisation by the Minister of Treasury and Budget in Luxembourg; and
6.4. the approval of the Merger by the Relevant Authority in the UK, it is expected that the Merger will become

effective at midnight on 31 December 2008 such that with effect from the Effective Date the Transferee will have absorbed
the Transferors (without liquidation of the three Transferors) and all transactions of the Transferors are to be treated
as being those of the Transferee.

If for any reason the various steps and approvals (as mentioned here above) shall not have been completed or obtained

on or before the Effective Date, the date from which the operations of the Transferors shall be treated for accounting
purposes as being carried out on behalf of the Transferee shall be the Accounting Date (LCL Art. 261 e)).

<i>7. Payments and benefits

No amount or benefit has been paid or given or is intended to be paid or given to any director of the Transferee or

any of the Transferors in their capacity as directors. Severance payments will have to be made in accordance with Lux-
embourg labour law to the two employees of BML (in such capacity but not as directors of the Transferors) who will
become redundant upon completion of the Merger. The aggregate cost to be incurred by BML in respect of these sev-
erance payments is estimated to be not more than € 40,000.

<i>8. Independent expert's report

Pursuant to regulation 9(l)(a) of the Regulations and LCL Art. 266,1 and Art. 278, no independent expert report is

required in connection with the Merger and no such report will be prepared.

<i>9. Articles of association of the Transferee

The current articles of association of the Transferee are attached to this document as Appendix 1.

<i>10. Employee participation rights

None of the Merging Companies:
10.1. has an average number of employees that exceeds 500 in the six months before the publication of this document

and has a system of Employee Participation;

10.2. has Employee Representatives amongst members of the administrative or supervisory organ or their committees

or of the management group which covers the profit units of the company; or

10.3. has Employee Representatives amongst the members of the administrative or supervisory organ or their com-

mittees or of the management group which covers the profit units of the company.

Accordingly, the Directors do not consider that the provisions of Part 4 of the Regulations apply to the Merger.

144080

<i>11. Evaluation of the assets and liabilities to be transferred

A summary of the gross and net reserves of BML as at 31 December 2007 to be transferred in connection with the

portfolio transfer of BML's insurance business to the Transferee are set out in the table below.

Summary of reserves for transferred policyholders as at 31 December 2007
GBP 000's

Class of Business

Reserves

Reserves

Gross of Re-

insurance

Net of Rein-

surance

Protection and Indemnity (P&amp;I) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

62,409

5,491

Hull and Machinery (H&amp;M) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

33,548

2,920

Transport Solutions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

421

42

J Ref business . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1,252

65

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

97,630

8,519

Note that Rates of Exchange used are £1 = USD$2.05
(1) Reserves are net of future premium and are on an underwriting year basis.
(2) Reserves in the balance sheet are on an accident year basis so will not match the underwriting year reserves

displayed in the table above.

As at 30 June 2008, on the basis of unaudited figures, BML had total assets of US$533,085,000 and total liabilities of

US$492,363,000, resulting in net assets of US$40,722,000.

As at 30 December 2007, on the basis of audited figures, British Marine Holdings S.A. had total assets of US$4,249,925

and total liabilities of US$3,024,555, resulting in net assets of US$1,225,370.

As  at  30  December  2007,  on  the  basis  of  audited  figures,  British  Marine  Holdings  II  S.A.  had  total  assets  of  US

$18,815,947 and total liabilities of US$16,313,428, resulting in net assets of US$2,502,519.

<i>12. Tax impact on the Merger

The Merger will have the following effects as to taxation:
12.1. in respect of BML, all of its business is written by its UK branch and is therefore subject to UK taxation. That

business will be subject to the transfer to another UK company. Therefore, BML has been advised by its tax advisors that
this will have no tax consequence in Luxembourg. BML will be subject to Luxembourg tax on current income attributable
to its head office in Luxembourg until the Merger is completed.

12.2. in respect of British Marine Holdings S.A. and British Marine Holdings II S.A., the Merger will not trigger any

taxable realisation of capital gains. Until the Merger is complete, these companies will remain subject to Luxembourg
taxation on current income.

<i>13. Applicable law and competent jurisdiction

This document is subject to and is to be interpreted in accordance with English law and English courts will have

jurisdiction on all disputes.

<i>14. Interpretation

In this document, the following terms have the following meanings:
"Accounting Date": 31 December 2008;
"BML": British Marine Luxembourg S.A.;
"Effective Date": 31 December 2008;
"Employee Participation": has the meaning given to it in part 1 of the Regulations;
"Employee Representatives": has the meaning given to it in part 1 of the Regulations;
"LCL": the Luxembourg Company Law 10 August 1915, last amended 27 March 2007;
"Merger": the merger of the Transferors and the Transferee pursuant to the Regulations on the terms set out in this

document;

"Merging Companies": each of the Transferee, BML, British Marine Holdings S.A. and British Marine Holdings II S.A.;
"Regulations": The Companies (Cross-Border Mergers) Regulations 2007 No. 2974;
"Relevant Authority": in England and Wales, the High Court and in Luxembourg, a Notary Public;
"Reorganisation": the corporate reorganisation to be completed prior to the Merger becoming effective pursuant to

which the Transferors will each become wholly-owned subsidiaries of the Transferee;

"Transferee": the company specified in paragraph 2 as the "Transferee";
"Transferor": any of the companies specified in paragraph 2 as a "Transferor"; and
"UK Companies Acts": the Companies Acts of 1985, 1989 and 2006, to the extent that the same are in force from

time to time.

144081

Executed as of 2nd September 2008 in London.

QBE Insurance (Europe) Limited
Signature

Executed as of 2nd September 2008 in Luxembourg

British Marine Luxembourg S.A./British Marine Holdings S.A./British Marine Holdings II S.A.
Signature

Executed as of 28th November 2008 in London

QBE Insurance (Europe) Limited
Signature

Executed as of 2nd September 2008 in Luxembourg

British Marine Luxembourg S.A./British Marine Holdings S.A./British Marine Holdings II S.A.
Signature

APPENDIX 1

Articles of Association

CERTIFICATE OF INCORPORATION OF A PRIVATE LIMITED COMPANY

I hereby certify that LEGIBUS 373 LIMITED is this day incorporated under the Companies Acts 1348 to 19B1 as a

private company and that the Company is limited.

Given under my hand at the Companies Registration Office,
Cardiff the 14th OCTOBER 1983

M. SAUNDERS (MRS)
<i>an authorised officer

CERTIFICATE OF INCORPORATION ON CHANGE OF NAME

The Registrar of Companies for England and Wales hereby certifies that QBE INTERNATIONAL INSURANCE LIMI-

TED having by special resolution changed its name, is now incorporated under the name of QBE INSURANCE (EUROPE)
LIMITED

Given at Companies House, London, the 30th September 2005.

THE COMPANIES ACTS 1948 TO 1981

<i>COMPANY LIMITED BY SHARES

<i>ARTICLES OF ASSOCIATION OF QBE INSURANCE (EUROPE) LIMITED 

<i>1

<i>(Adopted by Special Resolution passed on 9 October 1997)

<i>Preliminary

1. (A) In these Articles "Table A" means Part I of Table A in the First Schedule to the Companies Act, 1948 as amended,

"the 1948 Act" means the Companies Act 1948, "the 1976 Act" means the Companies Act 1976, "the 1980 Act" means
the Companies Act 1980, "the 1981 Act" means the Companies Act 1981 and "the Statutes" means the Companies Acts
1948 to 1981 and every statutory modification or re-enactment thereof for the time being in force.

(B) The Regulations contained in Table A shall apply to the Company save in so far as they are excluded or modified

hereby. The Regulations of Table A numbered 15, 24, 52, 54, 64, 75, 77, 79, 87, 88, 89, 90, 91, 92, 93, 94, 107, 128, 128A
and 136 shall not apply, but, subject as aforesaid, and in addition to the remaining Regulations of Table A the following
shall be the Articles of Association of the Company.

<i>Private company

2. The Company is a private company and accordingly, any invitation to the public to subscribe for any shares or

debentures of the Company is prohibited.

<i>Shares

3 

2

 . The share capital of the Company as the date of the adoption of these Articles is £100,000,100 divided into

100,000,100 shares of £1 each.

<i>4. Variation of rights

4.1 Non-Voting Redeemable Preference Shares
The rights attached to the Non-Voting Redeemable Preference Shares of £1 each ("Non-Voting Redeemable Prefer-

ence Shares) are as follows:

144082

(i) Dividends
(A) The holders of the Non-Voting Redeemable Preference Shares shall be entitled to participate in any preferential

non-cumulative dividend declared by the Directors of the Company in their absolute discretion. The holders of the Non-
Voting Redeemable Preference Shares shall not be entitled to participate in any distribution otherwise than so resolved
and Regulation 102 of Table A shall be applied accordingly.

(B) Holders of the Non-Voting Redeemable Preference Shares shall be entitled to receive such dividends in preference

to and in priority over dividends upon the Ordinary Shares and the Non-Voting Ordinary Shares.

(C) Dividends on the Non-Voting Redeemable Preference Shares shall be paid only in cash.
(D) Holders of Non-Voting Redeemable Preference Shares shall not be entitled to any dividends in excess of the full

non-cumulative dividends declared, as herein provided, on the Non-Voting Redeemable Preference Shares.

(ii) Capital
On a return of capital on winding-up or (other than on redemption or purchase of shares) otherwise, the holders of

the Non-Voting Redeemable Preference Shares shall not be entitled to any payment in priority to the holders of any
other class of shares.

(iii) Voting
(A) The holders of the Non-Voting Redeemable Preference Shares shall have the right to receive notice of and attend

all general meetings of the Company but shall have no right to speak or vote thereat. At any meeting convened of the
holders of the Non-Voting Redeemable Preference Shares as a class to consider a resolution authorising a variation in
the rights attaching to the Non-Voting Redeemable Preference Shares as a class, each holder of Non-Voting Redeemable
Preference Shares present in person or by proxy shall on a show of hands have one vote and shall on a poll have one
vote for Non-Voting Redeemable Preference Share held by him.

(B) Whether or not the Company is being wound up, the rights attached to the Non-Voting Redeemable Preference

Shares may only be varied with the consent in writing of the holders of three-fourths of the Non-Voting Redeemable
Preference Shares or with the sanction of a special resolution approved by at least two-thirds of the votes cast by the
holders of the Non-Voting Redeemable Preference Shares at a duly convened meeting where at least one-third of the
holders of the Non-Voting Redeemable Preference Shares are represented, either in person or by proxy.

(iv) Pre-emptive Rights
The holders of Non-Voting Redeemable Preference Shares shall have no preemptive rights, including without limitation

any pre-emptive rights with respect to any share capital or other securities of the Company convertible into or carrying
rights or options to purchase any such shares.

(v) Redemption
The Company shall have the right, subject to the Companies Act 1985, to redeem the Non-Voting Redeemable Pref-

erence shares at any time upon giving to the holders of the Non-Voting Redeemable Preference Shares 24 hours' prior
notice in writing of the date when such redemption is to be effective. Such notice shall state: (1) the Redemption Date;
(2) the Redemption Price; (3) the place or places where certificates for such Non-Voting Redeemable Preference Shares
are to be surrendered for payment of the Redemption Price; (4) the number of the Non-Voting Redeemable Preference
Shares being redeemed.

5. The lien conferred by Regulation 11 of Table A shall attach to fully paid shares and to all shares registered in the

name of any person indebted or under liability to the Company whether he be the sole registered holder thereof or one
of two or more joint holders and shall extend to all moneys presently payable by him or his estate to the Company.

6. The Directors may from time to time make call upon the Members in respect of any moneys unpaid on their shares

(whether on account of the nominal value of the shares or by way of premium) and not by the conditions of allotment
thereof made payable at fixed times, provided that except in so far as may be otherwise agreed between the Company
and any Member in the case of the shares held by him no call shall exceed one-fourth of the nominal value of the share
or be payable at less than one month from the date fixed for the payment of the last preceding call, and each Member
shall (subject to receiving at least fourteen days' notice specifying the time or times and place of payment) pay to the
Company at the time or times and pace so specified the amount called on his shares. A call may be revoked or postponed
as the Directors may determine.

7. Subject to the provisions of the 1981 Act, any shares in the capital of the Company may be issued on the terms that

they are, or at the option of the Company are to be liable, to be redeemed on such terms and in such manner as the
Company before the issue of the shares may by Special Resolution determine.

8. Subject to the provisions of the 1981 Act, the Company may purchase its own shares (including any redeemable

shares) and make a payment in respect of the redemption or purchase of any of its own shares otherwise than out of its
distributable profits or out of the proceeds of a fresh issue of shares.

<i>Notices

9. Every notice calling a General Meeting shall comply with the provisions of Section 136 (2) of the 1948 Act, as to

giving information to Members in regard to their right to appoint proxies, and all notices and other communications

144083

relating to a General Meeting which any Member is entitled to received shall also be sent to the Auditor for the time
being of the Company.

<i>Resolutions

10. Any such resolution in writing as is referred to in Regulation 73A of Table A may consist of several documents in

the like form each signed by one or more of the Members (or their duly authorised representative) in that Regulation
referred to.

<i>Transfers

11. An instrument of transfer of a share (other than a partly paid share) need not be executed on behalf of the transferee

and Regulation 22 of Table A shall be modified accordingly.

12. (A) No share in the capital of the Company shall be transferable except as follows:-
(i) to another member of the Company;
(ii) by a member of the Company being a body corporate to a member of the same group; or
(iii) to any body corporate or person with the prior consent in writing (delivered to the Company) of all the other

members of the Company.

(B) (i) Where Shares have been transferred under sub-paragraph (ii) of Article 12(A) (whether directly or by a series

of transfers thereunder) from a body corporate ("the transferor company" which expression shall not include a second
or  subsequent  transferor  in  such  a  series  of  transfers)  to  a  member  of  the  same  group  ("the  transferee  company")
otherwise than under a scheme of reconstruction or amalgamation where under the transferor company is placed in
liquidation and the transferee company acquires the whole or the major part of its undertaking and assets, and subse-
quently the transferee company ceases to be a member of the same group as the transferor company, it shall be the duty
of the transferee company to notify the Directors in writing that such event has occurred and within one month of being
required so to do by the Directors to execute a transfer of the relevant shares in favour of the transferor company or
such member of the same group as the transferor company may direct which transfer will be deemed to be authorised
under sub-paragraph (ii) of Article 12(A). In the event that the transferee company shall fail to execute a transfer as
aforesaid the Chairman of the Directors for the time being shall be deemed to be appointed the attorney of the transferee
company for the purpose of executing such a transfer and shall enter the name of the transferor company (or such other
member of the same group as the transferor company shall direct) in the Register of Members as the holder of the
relevant shares;

(ii) "a member of the same group" means a company which is for the time being a holding company of the transferor

company or a subsidiary of the transferor company or any such holding company or a company acquiring the whole or
the major part of the undertaking and assets of the transferor company under a scheme of reconstruction or amalgamation
where under the transferor company is placed in liquidation;

(iii) "the relevant shares" means and includes (so far as the same remain for the time being held by the transferee

company) the Shares originally transferred and any additional Shares issued or transferred to the transferee company, by
virtue of the holding of the relevant shares or any of them or the membership thereby conferred.

13. The Directors may in their absolute discretion and without assigning any reason therefor decline to register any

transfer of any share, whether or not it is a fully paid share, and shall refuse to register any transfer of any share not
permitted by the terms of Articles 12 hereof.

<i>Proceedings at general meetings

14. All business shall be deemed special that is transacted at an extraordinary general meeting, and also all that is

transacted at an annual general meeting with the exception of declaring a dividend, the consideration of the accounts,
balance sheets, and the reports of the Directors and auditors, the election of Directors in place of those retiring, the
appointment of, and the fixing of the remuneration of, the auditor, and the fixing of the remuneration of the Directors.

15. If within half an hour from the time appointed for the meeting a quorum is not present, the meeting, if convened

upon the requisition of members, shall be dissolved; in any other case it shall stand adjourned to the same day in the next
week, at the same time and place or to such other day and at such other time and place as the Directors may determine,
and if at the adjourned meeting a quorum is not present within half an hour from the time appointed for the meeting the
meeting shall be dissolved.

16. It shall not be necessary to give any notice of an adjourned meeting and Regulation 45 of Table A shall be construed

accordingly.

17. A poll may be demanded by the Chairman or by any Member present in person or by proxy and entitled to vote

and Regulation 58 of Table A shall be modified accordingly.

18. In the case of an equality of votes, whether on a show of hand or a poll, the Chairman shall not be entitled to a

second or casting vote, and Regulation 60 of Table A shall be modified accordingly.

19. A Member for whom a receiver, curator bonis or other person in the nature of a receiver or curator bonis has

been appointed by a Court in England and Wales or Scotland having jurisdiction in that behalf of the ground that the
Member is incapable by reason of mental disorder of managing and administering his property and affairs may vote,

144084

whether on a show of hand or on a poll, by their person so appointed and that person may appoint a proxy to vote on
a poll on behalf of the Member.

<i>Directors

20. Unless and until otherwise determined by the Company in general meeting the number of Directors shall be not

less than two nor more than eleven.

21. A Director need not hold any shares of the Company to qualify him as a director but he shall be entitled to receive

notice of and attend at all General Meetings of the Company and at all separate General Meetings of the holders of any
class of shares in the Capital of the Company and Regulation 134 of Table A shall be modified accordingly.

22. If any Director shall be called upon to perform extra services or to make special exertions in going or residing

abroad or otherwise for any of the purposes of the Company, the Company may remunerate the Director so doing either
by a fixed sum or by a percentage of profits or otherwise as may be determined by a resolution passed at a Board Meeting
of the Directors of the Company, and such remuneration may be either in addition to or in substitution for any other
remuneration to which he may be entitled as a Director.

23. The Directors may exercise all the powers of the Company to borrow or raise money and to mortgage or charge

its undertaking, property and uncalled capital and subject to Section 14 of the 1980 Act to issue debentures, debenture
stock and other securities as security for any debt, liability or obligation of the Company or of any third party.

24. Without prejudice to the obligation of any director to disclose his interest in accordance with Section 199 of the

1948 Act (as amended by Section 60 of the 1980 Act) a Director may vote as a Director in regard to any contract,
transaction or arrangement in which he is interested, or upon any matter arising there out, and if he does so vote his
vote shall be counted and he shall be reckoned in calculating a quorum when any such contract transaction or arrangement
is under consideration and Regulation 84 of Table A shall be modified accordingly.

25. A Director present at any meeting of Directors of Committees of Directors need not sign his name in a book kept

for that purpose and Regulation 86 of Table A shall be modified accordingly.

26. The Directors on behalf of the Company may pay a gratuity pension or allowance on retirement to any Director

who has held any other salaried office or place of profit with the Company or on his death to his widow or dependants
and may make contributions to any fund and pay premiums for the purchase or provision of any such gratuity, pension
or allowance.

27. The office of Director shall be vacated if the Director
(a) becomes bankrupt or makes any arrangement or composition with his creditors generally; or
(b) becomes prohibited from being a Director by reason of any order made under Section 188 of the 1948 Act or

under Section 28 of the 1976 Act; or

(c) in the opinion of all his co-Directors becomes incapable by reason of mental disorder of discharging his duties as

Director; or

(d) subject as hereinafter provided resigns his office by notice in writing to the Company.
28. A Director shall not retire by rotation and Regulations 96 of Table A shall be modified accordingly.
29. A Director appointed to fill a casual vacancy or as an addition to the Board shall not retire from office at the Annual

General Meeting next following his appointment and the last sentence of Regulation 95 of Table A shall be deleted.

30. (A) Any Director may by writing under his hand appoint (1) any other Director, or (2) any other person who is

approved by the Board of Directors as hereinafter provided to be his alternate; and every such alternate shall (subject
to his giving to the Company an address within the United Kingdom at which notices may be served on him) be entitled
to receive notices of all meetings of the Directors and, in the absence from the Board of the Director appointing him, to
attend and vote at Meetings of the Directors, and to exercise all the powers, rights, duties and authorities of the Director
appointing him: Provided always that no such appointment of a person other than a Director shall be operative unless
and until the approval of the Board of Directors by a majority consisting of two-thirds of the wholes Board shall have
been given and entered in the Directors' Minute Book. A Director may at any time revoke the appointment of an alternate
appointed by him, and subject to such approval as aforesaid appoint another person in his place, and if a Director shall
die or cease to hold the office of Director of the appointment of his alternate shall thereupon cease and determine. A
Director acting as alternate shall have and additional vote at meetings of Directors for each Director for whom he acts
as alternate but he shall count as only one for the purpose of determining whether a quorum be present.

(B) Every person acting as an alternate Director shall be an officer of the Company, and shall alone be responsible to

the Company for his own acts and defaults, and he shall not be deemed to be the agent of or for the Director appointing
him The remuneration of any such alternate Director shall be payable out of the remuneration payable to the Director
appointing him and shall consist of such portion of the last-mentioned remuneration as shall be agreed between the
alternate and the Director appointing him.

31. Any such resolution in writing as is referred to in Regulation 106 of Table A may consist of several documents in

the like form each signed by one or more of the Directors for the time being entitled to receive notice of a meeting of
the Directors and Regulation 106 of Table A shall be modified accordingly.

144085

32. No person shall be or become incapable of being appointed a Director by reason only of his having attained the

age of seventy or any other age nor shall any special notice be required in connection with the appointment or the approval
of the appointment of such person, and no Director shall vacate his office at any time by reason only of the fact that he
has attained the age of seventy or any other age.

33. The Directors may from time to time appoint one or more of their body to hold any executive office in the

management of the business of the Company including the office of Chairman or Deputy Chairman or Managing or Joint
Managing or Deputy or Assistant Managing Director as the Directors may decide such appointment being (subject to
Section 47 of the 1980 Act, if applicable) for such fixed term or without limitation as to period and on such terms as they
think fit and a Director appointed to any executive office shall (without prejudice to him and the Company) if he ceases
to hold the office of Director from any cause ipso facto and immediately cease to hold such executive office.

34. A Director holding such executive office as aforesaid for a fixed period shall not be entitled to resign as a Director

of the Company and Article 26(d) hereof shall be interpreted accordingly.

<i>Proceedings of directors

35. In the case of an equality of votes at a meeting of directors the Chairman shall not have a second or casting vote

and Regulation 98 of Table A shall be modified accordingly.

36. It shall be necessary to give notice of a meeting of the directors to all directors including those who may for the

time being be absent from the United Kingdom, and Regulation 98 of Table A shall be modified accordingly.

37. The quorum necessary for the transaction of the business of the directors shall be three and Regulation 99 of Table

A shall be modified accordingly.

37A. 

3

 The directors shall have an absolute discretion in the determination from time to time of the rate of dividend

(if any) to be paid in respect of the "A" class and the "B" class shares and may declare dividends at different rates in regard
to each class of share and may declare dividends in relation to one of such classes and not in relation to the other.

37B. It shall not be necessary for the purpose of a directors' meeting that all participants be present at the same place

provided that the directors counted in the quorum are all in contact for the purpose of the meeting whether in person
or by radio or telephone or other instantaneous means of communication.

<i>Capitalisation of profits

38. The Directors may with the authority of an Ordinary Resolution of the Company:-
(a) subject as hereinafter provided, resolve to capitalise any undivided profits of the Company (whether or not the

same are available for distribution and including profits standing to any reserve) or, any sum standing to the credit of the
Company's share premium account or capital redemption reserve fund;

(b) appropriate the profits or sum resolved to be capitalised to the Members in proportion to the nominal amount of

Ordinary Shares (whether or not fully paid) held by them respectively, and apply such profits or sum on their behalf,
either in or towards paying up the amounts, if any, for the time being unpaid on any shares held by such Members
respectively, or in paying up in full unissued shares or debentures of the Company of a nominal amount equate such
profits or sum, and allot and distribute such shares or debentures credited as fully paid up, to and amongst such Members,
or as they may direct, in the proportion aforesaid, or partly in one way and partly in the other: provided that the share
premium account and the capital redemption reserve fund and any such profits which are not available for distribution
may, for the purposes of this Article, only be applied in the paying up of unissued shares to be issued to Members credited
as fully paid;

(c) resolve that any shares allotted under this Article to any Member in respect of a holding by him or any partly paid

Ordinary Shares shall, so long as such Ordinary Shares remain partly paid rank for dividends only to the extent that such
partly paid Ordinary Shares rank for dividend;

(d) make such provisions by the issue of fractional certificates or by payment in cash or otherwise as the Directors

think fit for the case of shares or debenture becoming distributable under this Article in fractions;

(e) authorise any person to enter on behalf of all the Members concerned into an agreement with the Company

providing for the allotment to them respectively, credited as fully paid up, of any shares or debentures to which they may
be entitled upon such capitalisation (any agreement made under such authority being thereupon effective and binding on
all such Members); and

(f) generally do all acts and things required to give effect to such resolution as aforesaid.
39. The reference to "regulation 128 or 128A above" in Regulation 129 of Table A shall be construed as if it were a

reference to Article 38 hereof.

<i>Provision for employees

40 The Company shall exercise the power conferred upon it by Section 74 (1) of the 1980 Act only with the prior

sanction of a Special Resolution. If at any time the capital of the Company is divided into different classes of shares, the
exercise of such power as aforesaid shall be deemed to be a variation of the rights attached to each class of shares and
shall accordingly require the prior consent in writing of the holders of three-fourths in nominal value of the issued shares

144086

of each class or the prior sanction of an extraordinary resolution passed at a separate meeting of the holders of the shares
of each class convened and held in accordance with the provision of Regulation 4 of Table A.

<i>Indemnities

41. Subject to the provisions of the Statutes every Director, auditor, or other officer for the time being of the Company

shall be indemnified out of the assets of the Company against any liability incurred by him in defending any proceedings
relating to his conduct as an officer of the Company, whether civil or criminal, in which judgement is given in his favour
or in which he is acquitted or in connection with any application under Section 448 of the 1948 Act in which relief is
granted to him by the court. He shall further be indemnified out of the assets of the Company against all cost, charges,
expenses, losses, and liabilities which he may sustain or incur in or about the execution of his office or otherwise in
relation thereto.

<i>Notices

42. A notice may be given by the company to any member either personally or by sending it by post to him or to his

registered address whether or not such registered address is within the United Kingdom. Where a notice is sent by post,
service of the notice shall be deemed to be effected by properly addressing, prepaying, and posting a letter containing the
notice, and to have been effected in the case of a notice of a meeting at the expiration of 72 hours after the letter containing
the same is posted, and in any other case at the time at which the letter would be delivered in the ordinary course of
post and Regulation 131 of Table A shall be modified accordingly.

NOTES

1

By a special resolution passed on 13th February 1984 it was resolved that the name of the Company be changed to

Delta International Reinsurance Company Limited from Legibus 373 Limited.

By a special resolution passed on 13th January 1987 it was resolved that the name of the Company be changed to

Imperial Chemicals Reinsurance Limited.

By a special resolution passed on 13th October 1988 it was resolved that the name of the Company be changed to

QBE Reinsurance (London) Limited.

By a special resolution passed on 24th February 1992 it was resolved that the name of the Company be changed to

QBE International Insurance Limited.

By a special resolution passed on 30th September 2005 it was resolved that the name of the Company be changed to

QBE Insurance (Europe) Limited.

2

 By a special resolution passed on 31st July 1984 the authorised share capital was increased from £100 to £6,000.000

by the creation of 5,999,900 Ordinary Shares of £1 each ranking pari passu in all respects with the existing Ordinary
Shares of the Company.

By an ordinary resolution passed on 9th June 1989 the authorised share capital was increased from £6,000,000 to

£10,000,000 by the creation of an additional 4,000,000 Ordinary Shares of £1 each ranking pari passu with the existing
6,000,000 Ordinary Shares in the capital of the Company.

By an ordinary resolution passed on 14th June 1990 the authorised share capital was increased from £10,000,000 to

£10,000,100 by the creation of 100 'B' class shares of £1 each, the existing 10,000,000 Ordinary Shares were redesignated
as "A" class shares of £1 each.

By a written resolution passed on 25th June 1991 the authorised share capital was increased from £10,000,100 to

£15,000,100 by the creation of an additional 5,000,000 Ordinary "A" class shares of £1 each ranking pari passu with the
existing 10,000,000 Ordinary "A" class shares of £1 each in the capital of Company.

By an ordinary resolution passed on 26th March S992 the authorised share capital was increased from £15,000,100

to £50,000,100 by the creation of an additional 35,000,000 Ordinary "A" class shares of £1 each ranking pari passu with
the existing "A" class shares of £1.00 each in the capital of the Company.

By a resolution passed on 8th June 1995 the authorised share capital was increased from £50,000,100 to £100,000,100

by the creation of an additional 50,000,000 Ordinary "A" class shares of £1 each ranking pari passu with the existing "A"
class shares of £1 each in the capital of the Company,

By an ordinary resolution passed on 8 June 1998 the authorised share capital was increased from £100,000,100 to

£200,000,000 by the creation of 99,999,900 additional "A" class ordinary shares of £1 each.

By an ordinary resolution passed on 15 February 2000 the "A" and "B" class Ordinary shares of 31 each were re-

classified as Ordinary shares of £1 each. On the same day, the authorised share capital of the Company was increased to
£250,000,000 by the creation of £SO,000,000 additional Ordinary shares of £1 each.

By an ordinary resolution passed on 15 August 2001 the authorised share capital of the Company was increased to

£300,000,000 by the creation of £50,000,000 additional Ordinary shares of £1 each.

By an ordinary resolution passed on 14 November 2001 the authorised share capital of the Company was increased

to £500,000,000 by the creation of £200,000,000 additional Ordinary shares of £1 each.

144087

By an ordinary resolution passed on 23 December 2004 the authorised share capital of the Company was increased

to £550,000,000 by the creation of £50,000,000 additional Ordinary shares of£l each.

By an ordinary resolution passed on 30 November 2005 the authorised share capital of the Company was increased

to £630,000,000 by the creation of £80,000,000 Non-Voting Redeemable shares of £1 each.

3

 This clause was inserted by an Ordinary resolution passed on 14th June 1990.

Référence de publication: 2008155698/260/482.
Enregistré à Luxembourg, le 17 décembre 2008, réf. LSO-CX07350. - Reçu 68,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080187442) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 décembre 2008.

Camako S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 412F, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 127.778.

EXTRAIT

Il résulte des résolutions prises par l'Associé unique de la société en date du 9 septembre 2008 que:
- Mr James N. PERRY, Jr. a été révoqué de sa fonction de gérant de classe A avec effet au 9 septembre 2008;
ont été nommés gérants de classe A en remplacement, avec effet au 09 septembre 2008 et pour une durée indéter-

minée:

-  Mr  Zaid  Fadhil  ALSIKAFI,  né  le  21  juin  1975,  au  Kentucky  (USA),  ayant  son  adresse  professionnelle  à  Madison

Dearborn Partners, LLC, Three First National Plaza, Suite 4600, Chicago, IL 60602, U.S.A.;

- Mr Michael Philip COLE, né le 26 avril 1972, au Massachussetts (USA), ayant son adresse professionnelle à Madison

Dearborn Partners, LLC, Three First National Plaza, Suite 4600, Chicago, IL 60602, U.S.A.

De  plus,  l'Associé  unique  a  décidé  de  transférer  le  siège  social  de  la  société  du  8-10,  rue  Mathias  Hardt,  L-1717

Luxembourg au 412F, Route d'Esch, L-1030 Luxembourg avec effet immédiat.

Pour mentions aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour Camako, S.à r.l.
SGG Corporate Services S.A.
412F, route d'Esch, L-1030 Luxembourg
<i>Mandataire
Signatures

Référence de publication: 2008152551/1005/27.
Enregistré à Luxembourg, le 2 décembre 2008, réf. LSO-CX00919. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080180394) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 décembre 2008.

Junior S.àr.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9051 Ettelbruck, 103, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 100.871.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour JUNIOR SARL
FIDUCIAIRE DES PME SA
Signatures

Référence de publication: 2008152744/514/14.
Enregistré à Luxembourg, le 3 décembre 2008, réf. LSO-CX01724. - Reçu 18,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080180093) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 décembre 2008.

144088

Cordite Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 73.135.

<i>Extrait du procès-verbal de la réunion des administrateurs restants du 14 novembre 2008

M. Xavier SOULARD, administrateur de société, né à Châteauroux (France), le 14 août 1980, demeurant profession-

nellement à L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte, a été coopté comme administrateur de la
société en remplacement de M. Pietro LONGO, administrateur démissionnaire, dont il achèvera le mandat d'adminis-
trateur qui viendra à échéance lors de l'assemblée générale statuaire de 2009.

Cette cooptation fera l'objet d'une ratification par la prochaine assemblée générale des actionnaires.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 19 novembre 2008.

Pour extrait sincère et conforme
<i>Pour CORDITE HOLDING S.A.
Fortis Intertrust (Luxembourg) S.A.
Signatures

Référence de publication: 2008153331/29/21.
Enregistré à Luxembourg, le 28 novembre 2008, réf. LSO-CW09563. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080181238) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 décembre 2008.

Corporate Network Administration Limited, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2340 Luxembourg, 34B, rue Philippe II.

R.C.S. Luxembourg B 98.767.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2008152747/7955/12.
Enregistré à Luxembourg, le 5 décembre 2008, réf. LSO-CX02492. - Reçu 16,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080180211) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 décembre 2008.

Coble.Com S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 73.241.

<i>Extrait des décisions prises par l'assemblée générale des actionnaires en date du 10 novembre 2008

1) Fin du mandat d'administrateur de:
- M. Pietro LONGO
2) Nomination au conseil d'administration jusqu'à l'issue de l'assemblée générale statuaire de 2011:
- M. Xavier SOULARD, administrateur de sociétés, né à Châteauroux (France), le 14 août 1980, demeurant profes-

sionnellement à L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 19 novembre 2008.

Pour extrait sincère et conforme
<i>Pour COBLE.COM S.A.
Fortis Intertrust (Luxembourg) S.A.
Signatures

Référence de publication: 2008153329/29/21.
Enregistré à Luxembourg, le 28 novembre 2008, réf. LSO-CW09552. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080181249) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 décembre 2008.

144089

Bluestar Silicones International S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 124.291.

Afin de bénéficier de l'exemption de l'obligation d'établir des comptes consolidés et un rapport consolidé de gestion,

prévu par l'article 316 de la loi sur les sociétés commerciales, les comptes consolidés au 31 décembre 2007 de sa société
mère, Bluestar Silicones Investment Ltd ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 21 novembre 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008152875/581/15.
Enregistré à Luxembourg, le 2 décembre 2008, réf. LSO-CX00945. - Reçu 92,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080180296) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 décembre 2008.

Trilon (Luxembourg) S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: USD 491.164.710,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 100.461.

Les comptes annuels au 30 avril 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 24 novembre 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008152884/581/13.
Enregistré à Luxembourg, le 2 décembre 2008, réf. LSO-CX00942. - Reçu 30,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080180287) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 décembre 2008.

Balta S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 126.925,00.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 28, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 125.109.

Les comptes consolidés pour la période du 15 novembre 2006 (date de constitution) au 31 décembre 2007 ont été

déposés au registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 19 novembre 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008152887/581/14.
Enregistré à Luxembourg, le 2 décembre 2008, réf. LSO-CX00939. - Reçu 60,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080180285) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 décembre 2008.

Globetel Europe Limited, Succursale d'une société de droit étranger.

Adresse de la succursale: L-1413 Luxembourg, 3, place Dargent.

R.C.S. Luxembourg B 66.206.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2008152867/7955/12.
Enregistré à Luxembourg, le 5 décembre 2008, réf. LSO-CX02497. - Reçu 16,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080180216) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 décembre 2008.

144090

Unifrax Luxembourg II S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 1.116.500,00.

Siège social: L-2346 Luxembourg, 20, rue de la Poste.

R.C.S. Luxembourg B 124.276.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de publication au Recueil Spécial des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 4 décembre 2008.

Stijn Curfs
<i>Mandataire

Référence de publication: 2008152851/9168/15.
Enregistré à Luxembourg, le 28 novembre 2008, réf. LSO-CW09734. - Reçu 30,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080180224) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 décembre 2008.

Immobilière Prestige S.àr.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1413 Luxembourg, 3, place Dargent.

R.C.S. Luxembourg B 88.343.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre du commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2008152853/7955/12.
Enregistré à Luxembourg, le 5 décembre 2008, réf. LSO-CX02500. - Reçu 16,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080180217) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 décembre 2008.

Capesius et Reding S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-5852 Hesperange, 10, rue d'Itzig.

R.C.S. Luxembourg B 27.368.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

CAPESIUS &amp; REDING SARL
Signature

Référence de publication: 2008153226/3206/13.
Enregistré à Luxembourg, le 27 novembre 2008, réf. LSO-CW09060. - Reçu 16,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080181068) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 décembre 2008.

Azzurinvest S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1637 Luxembourg, 22, rue Goethe.

R.C.S. Luxembourg B 133.352.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 5/12/08.

AZZURINVEST S.A.
Signature

Référence de publication: 2008152818/3258/14.
Enregistré à Luxembourg, le 5 décembre 2008, réf. LSO-CX02527. - Reçu 28,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080180239) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 décembre 2008.

144091

I.F.H. Lux S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 41, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 130.333.

Les comptes annuels arrêtés au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de

Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 5 décembre 2008.

Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2008153231/6390/15.
Enregistré à Luxembourg, le 8 décembre 2008, réf. LSO-CX03293. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080181155) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 décembre 2008.

Camo-Lux S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-3441 Dudelange, 10, avenue Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 85.472.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

CAMO-LUX SA
Signature

Référence de publication: 2008153227/3206/13.
Enregistré à Luxembourg, le 27 novembre 2008, réf. LSO-CW09058. - Reçu 16,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080181071) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 décembre 2008.

Inpa Trading S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2514 Luxembourg, 15, rue Jean Pierre Sauvage.

R.C.S. Luxembourg B 103.366.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2008153230/2193/12.
Enregistré à Luxembourg, le 3 décembre 2008, réf. LSO-CX01797. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080181078) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 décembre 2008.

Parkett Dier G.m.b.H., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-6617 Wasserbillig, 64, route d'Echternach.

R.C.S. Luxembourg B 118.743.

Koordinierte statuten hinterlegt beim Handels- und Gesellschaftsregister Luxemburg.
Zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Junglinster, den 8. Dezember 2008.

Für gleichlautende Abschrift
<i>Für die Gesellschaft
Maître Jean SECKLER
<i>Notar

Référence de publication: 2008153295/231/14.
(080180704) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 décembre 2008.

144092

CVC Capital Partners Investment Underwriting S.àr.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 20, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 98.453.

Statuts coordonnés en date du 29 octobre 2008 suite à un acte n° 599, déposés au Registre de Commerce et des

Sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Jacques DELVAUX
<i>Notaire

Référence de publication: 2008153278/208/13.
(080180988) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 décembre 2008.

FOJI Capital S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1637 Luxembourg, 1, rue Goethe.

R.C.S. Luxembourg B 140.945.

Statuts coordonnés déposés au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Junglinster, le 8 décembre 2008.

Pour extrait conforme
<i>Pour la société
Maître Jean SECKLER
<i>Notaire

Référence de publication: 2008153296/231/14.
(080180675) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 décembre 2008.

Lux PDI S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1660 Luxembourg, 84, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 133.638.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Belvaux, le 8 décembre 2008.

Jean-Joseph WAGNER
<i>Notaire

Référence de publication: 2008153302/239/12.
(080181193) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 décembre 2008.

Mountain Aviation S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 41, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 116.707.

Les comptes annuels arrêtés au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de

Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 5 décembre 2008.

Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2008153232/6390/15.
Enregistré à Luxembourg, le 8 décembre 2008, réf. LSO-CX03281. - Reçu 30,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080181158) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 décembre 2008.

144093

Terres 2007 S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 41, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 131.519.

Les comptes annuels arrêtés au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de

Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 5 décembre 2008.

Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2008153233/6390/15.
Enregistré à Luxembourg, le 8 décembre 2008, réf. LSO-CX03269. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080181159) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 décembre 2008.

Leon van Hout Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 41, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 112.950.

Les comptes annuels arrêtés au 31 décembre 2007 ont été déposés au Registre de Commerce et des sociétés de

Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 2 décembre 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008153235/6390/13.
Enregistré à Luxembourg, le 8 décembre 2008, réf. LSO-CX03262. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080181162) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 décembre 2008.

Paepsem Participations S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 17, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 125.532.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 9 décembre 2008.

Signatures.

Référence de publication: 2008153237/763/12.
Enregistré à Luxembourg, le 2 décembre 2008, réf. LSO-CX01143. - Reçu 24,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080181035) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 décembre 2008.

AEIY II (Lux) Holding Company S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-5365 Munsbach, 6C, Parc d'Activité Syrdall.

R.C.S. Luxembourg B 136.636.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Junglinster, le 8 décembre 2008.

Pour copie conforme
<i>Pour la société
Maître Jean SECKLER
<i>Notaire

Référence de publication: 2008153685/231/14.
(080181620) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 décembre 2008.

144094

Immobilière de Lorraine S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-3927 Mondercange, 58, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 45.671.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2008152750/7955/12.
Enregistré à Luxembourg, le 5 décembre 2008, réf. LSO-CX02485. - Reçu 16,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080180206) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 décembre 2008.

Shire Holdings Ireland No.2 Limited, Luxembourg Branch, Succursale d'une société de droit étranger.

Adresse de la succursale: L-2453 Luxembourg, 20, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 138.704.

Les comptes annuels pour la période au 29 avril 2008 (date de création) au 3 juin 2008 ont été déposés au registre de

Commerce et des Sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 12 novembre 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008152815/581/13.
Enregistré à Luxembourg, le 21 novembre 2008, réf. LSO-CW07185B. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080180250) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 décembre 2008.

Vent 2007 S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 41, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 131.517.

Les comptes annuels arrêtés au 31 décembre 2007, ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de

Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 5 décembre 2008.

Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2008153234/6390/15.
Enregistré à Luxembourg, le 8 décembre 2008, réf. LSO-CX03274. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080181161) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 décembre 2008.

Société Luxembourgeoise de Location, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-3511 Dudelange, 53-55, rue de la Libération.

R.C.S. Luxembourg B 11.485.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
POUR EXPEDITION CONFORME délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associa-

tions.

Dudelange, le 13 novembre 2008.

Frank MOLITOR
<i>Notaire

Référence de publication: 2008153688/223/14.
(080181394) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 décembre 2008.

144095

GCL Holdings LP S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 41.820,00.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 35, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 138.208.

Statuts coordonnés, suite à une Assemblée Générale Extraordinaire en date du 25 septembre 2008, acte n 

o

 537 par-

devant Maître Jacques Delvaux, notaire de résidence à Luxembourg, déposés au registre de commerce et des sociétés
de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Jacques DELVAUX
Boîte Postale 320, L-2013 Luxembourg
<i>Notaire

Référence de publication: 2008153680/208/15.
(080182115) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 décembre 2008.

Sireo Immobilienfonds No. 4 London 10 St. Bride Street S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1246 Luxembourg, 4A, rue Albert Borschette.

R.C.S. Luxembourg B 118.083.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Belvaux, le 8 décembre 2008.

Jean-Joseph WAGNER
<i>Notaire

Référence de publication: 2008153682/239/12.
(080182011) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 décembre 2008.

Modern Homes S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 11A, boulevard Joseph II.

R.C.S. Luxembourg B 140.440.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Mondorf-les-Bains, le 3 décembre 2008.

POUR COPIE CONFORME
Roger ARRENSDORFF
<i>Notaire

Référence de publication: 2008153677/218/13.
(080181732) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 décembre 2008.

Hitec Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1458 Luxembourg, 5, rue de l'Eglise.

R.C.S. Luxembourg B 37.529.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

HITEC LUXEMBOURG SA
Signature

Référence de publication: 2008153326/3206/13.
Enregistré à Luxembourg, le 1

er

 décembre 2008, réf. LSO-CX00131. - Reçu 18,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080181048) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 décembre 2008.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

144096

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AEIY II (Lux) Holding Company S.à r.l.

Azzurinvest S.A.

Balta S.à r.l.

Bluestar Silicones International S.à r.l.

British Marine Holdings II S.A.

British Marine Holdings S.A.

British Marine Luxembourg S.A.

Camako S.à r.l.

Camo-Lux S.A.

Capesius et Reding S.à r.l.

Coble.Com S.A.

Cordite Holding S.A.

Corporate Network Administration Limited

CVC Capital Partners Investment Underwriting S.àr.l.

Europe Bijoux Finanz S.A.

FOJI Capital S.A.

GCL Holdings LP S.à r.l.

Globetel Europe Limited

HBI Bischofsheim S.à.r.l.

HBI Gelsenkirchen S.à r.l.

HBI Grevenbroich S.à r.l.

Hitec Luxembourg S.A.

I.F.H. Lux S.A.

Immobilière de Lorraine S.à.r.l.

Immobilière Prestige S.àr.l.

Inpa Trading S.A.

Junior S.àr.l.

Leon van Hout Sàrl

Lux PDI S.à r.l.

Meridian

Modern Homes S.A.

Mountain Aviation S.A.

Paepsem Participations S.A.

Parkett Dier G.m.b.H.

Philophon Sàrl

Shire Holdings Ireland No.2 Limited, Luxembourg Branch

Sireo Immobilienfonds No. 4 London 10 St. Bride Street S.à r.l.

Société Luxembourgeoise de Location

Terres 2007 S.A.

Trilon (Luxembourg) S.à r.l.

Trophy Holding S.A.

Trophy Holding S.A.

Unifrax Luxembourg II S.à r.l.

Vent 2007 S.A.

Wormer-Services S.à r.l.

Wormer-Services S.à r.l.