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MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L D E S S O C I E T E S E T A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 2563

21 octobre 2008

SOMMAIRE

Aelle Holding S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

122980

Atos Origin Luxembourg PSF S.A. . . . . . .

122985

Bestime S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

123023

Calypso Fuchs Invest . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

123004

Charger Lux HoldCo II (Onshore) S.à r.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

123023

China Solar Photovoltaïc S.A. . . . . . . . . . . .

122983

Dexia Horizon . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

122980

Figest S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

122984

Financière de l'Alzette S.A. . . . . . . . . . . . . .

122983

Ganesh S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

122979

Great Leisure Group S.A. . . . . . . . . . . . . . . .

122983

Horatius Sicav . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

122981

Interfab Holding S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

122984

I.T.U. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

123024

I.T.U. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

123023

JPMorgan Investment Funds . . . . . . . . . . . .

123004

JPMorgan Liquidity Funds . . . . . . . . . . . . . . .

123004

Kapinvest Europe Holding S.A. . . . . . . . . . .

122980

Kolgi Holding SPF S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . .

122978

Kronospan Luxembourg S.A. . . . . . . . . . . . .

123023

Montana (Luxembourg) S.A. . . . . . . . . . . . .

122979

MPC Global Maritime Opportunities S.A.,

SICAF . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

122986

MPC Global Maritime Opportunities S.A.,

SICAV-SIF . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

122986

New SubVCST Luxembourg II . . . . . . . . . .

123024

Orbi Holdings S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

122984

Perminvest Holding S.A. . . . . . . . . . . . . . . . .

122981

Poirel Investments S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . .

122979

Prosol Holding S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

122978

Quatro Invest S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

122982

Shildon S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

122978

Tacoma Investment S.A. . . . . . . . . . . . . . . . .

122982

122977

Kolgi Holding SPF S.A., Société Anonyme - Société de Gestion de Patrimoine Familial.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 5, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 92.841.

Messieurs les Actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le 10 novembre 2008 à 16.00 heures au siège social.

Ordre du jour:

1. Rapport du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes;
2. Approbation des bilan, comptes de pertes et profits arrêtés au 31 décembre 2007 et affectation du résultat;
3. Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes;
4. Nominations statutaires;
5. Divers.

Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2008127733/655/16.

Prosol Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-9991 Weiswampach, 61, Gruuss-Strooss.

R.C.S. Luxembourg B 100.915.

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont invités à assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra extraordinairement en date du 7 novembre 2008 à 11 heures au siège social.

Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d'Administration de l'exercice 2007;
2. Rapport du Commissaire aux comptes de l'exercice 2007;
3. Approbation des comptes annuels arrêtés au 31 décembre 2007;
4. Affectation du résultat de l'exercice 2007;
5. Décharge à donner aux administrateurs et au Commissaire aux comptes;
6. Démission du Commissaire et nomination d'un nouveau Commissaire;
7. Rémunération des avances d'actionnaires;
8. Décision sur la dissolution éventuelle de la société, conformément à l'article 100 de la loi modifiée du 10 août 1915;
9. Divers.

Les propriétaires des actions au porteur sont priés de se munir de leur(s) titre(s), ou le cas échéant, d'une procuration

en bonne et due forme.

Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2008130276/667/22.

Shildon S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 82.239.

The shareholders are convened hereby to attend the

ORDINARY MEETING

of the company, which will be held at the headoffice, on November 6, 2008 at 15.00 a.m.

Agenda:

1. Approval of the reports of the Board of Directors and of the Statutory Auditor.
2. Approval of the balance-sheet and profit and loss statement as at June 30, 2008 an allotment of results.
3. Discharge to the Directors and the Statutory Auditor in respect of the carrying out of their duties during the fiscal

year ending June 30, 2008.

4. Miscellaneous.

The Board of Directors.

Référence de publication: 2008131101/1023/16.

122978

Ganesh S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 28.315.

Le Conseil d'Administration a l'honneur de convoquer Messieurs les actionnaires par le présent avis, à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE,

qui aura lieu le 6 novembre 2008 à 10.00 heures au siège social, avec l'ordre du jour suivant:

Ordre du jour:

1. Approbation des rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de profits et pertes au 30 juin 2008, et affectation du résultat.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes pour l'exercice de leur mandat au 30

juin 2008.

4. Décision sur la continuation de l'activité de la société en relation avec l'article 100 de la législation des sociétés.
5. Divers.

Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2008131100/1023/17.

Poirel Investments S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 106.217.

Les actionnaires sont convoqués à une

DEUXIEME ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le lundi 24 novembre 2008 à 14.00 heures à L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse

Charlotte, avec l'ordre du jour suivant:

Ordre du jour:

Décision sur la dissolution de la société conformément à l'article 100 de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les
sociétés commerciales.

Une première assemblée générale a été tenue le 9 septembre 2008, les conditions de quorum de présence requises

par l'article 67-1 de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales afin de délibérer sur la dissolution de
la société conformément à l'article 100 de la même loi n'ont pas été remplies. En conséquence, cette assemblée pourra
délibérer valablement sur le point de l'ordre du jour quelle que soit la portion du capital représentée.

Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2008131102/29/18.

Montana (Luxembourg) S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 30.309.

L'Assemblée Générale Ordinaire réunie en date du 27 juin 2008 n'ayant pu délibérer valablement sur le point de l'ordre

du jour, le quorum prévu par la loi n'ayant pas été atteint, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d'assister
à

l'ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra le 7 novembre 2008 à 11.00 heures au siège social avec pour

Ordre du jour:

- Délibération et décision sur la continuité éventuelle de la société conformément à l'article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales,

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leurs titres cinq

jours francs avant l'Assemblée au siège social.

Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2008121495/755/17.

122979

Dexia Horizon, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 69, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 125.548.

Les actionnaires sont invités à assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

de la société DEXIA HORIZON (ci-après "la Société") qui se tiendra au siège social de la Société, le 10 novembre

2008 à 11.00 heures, afin de délibérer sur l'ordre du jour suivant:

Ordre du jour:

1. Dissolution et mise en liquidation de la Société;
2. Nomination d'un liquidateur et détermination de ses pouvoirs.

L'Assemblée Générale ne pourra délibérer valablement que si la moitié au moins du capital de la Société est repré-

sentée. La première résolution à l'ordre du jour de l'Assemblée Générale sera adoptée si elle réunit les deux tiers au
moins des voix des actionnaires présents ou représentés.

La seconde résolution à l'ordre du jour de l'Assemblée Générale sera adoptée si elle réunit la majorité simple des voix

des actionnaires présents ou représentés.

Si le quorum n'est pas atteint, une nouvelle Assemblée sera convoquée avec le même ordre du jour. La seconde

Assemblée délibérera valablement, quelle que soit la portion du capital représentée et les résolutions, pour être valables,
devront réunir respectivement les deux tiers et la majorité simple des voix des actionnaires présents ou représentés.

Conformément aux dispositions de l'article 23 des statuts et du chapitre 17 du prospectus de la Société, le calcul de

la valeur nette d'inventaire, l'émission ainsi que le rachat d'actions de la Société sont suspendus à partir de la date de
publication du présent avis.

Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2008131105/584/25.

Aelle Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 72.553.

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à une

ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra jeudi, 6 novembre 2008 à 15 heures à Luxembourg, avec l'ordre du jour suivant:

Ordre du jour:

1. Décision sur la dissolution de la société et sa mise en liquidation.
2. Nomination de "GENLICO LIMITED", enregistrée au International Business Companies Act, sous le numéro

608721, avec siège social à Trident Chambers, Wickhams Cay, Road Town 146, Tortola, Îles Vierges Britanniques,
comme liquidateur avec les pouvoirs les plus larges tels que mentionnés aux articles 144 à 148 de la loi modifiée
du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales.

3. Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes pour l'exécution de leurs mandats.
4. Divers.

Le conseil d'administration.

Référence de publication: 2008123954/29/18.

Kapinvest Europe Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 61.653.

Les actionnaires sont convoqués à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le lundi 27 octobre 2008 à 10.00 heures au siège social, avec l'ordre du jour suivant:

Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du conseil d'administration et rapport du commissaire.
2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2007.

122980

3. Affectation des résultats au 31 décembre 2007.
4. Décharge aux administrateurs et au commissaire quant à l'exercice sous revue.
5. Reconduction de M. Gérard BIRCHEN dans ses mandats d'administrateur et de président du conseil d'adminis-

tration jusqu'à l'issue de l'assemblée générale statutaire de 2014.

6. Reconduction de M. Sinan SAR et M. Jacques CLAEYS dans leur mandat d'administrateur jusqu'à l'issue de l'as-

semblée générale statutaire de 2014.

7. Reconduction de la société à responsabilité limitée COMCOLUX S.à r.l. dans son mandat de commissaire aux

comptes jusqu'à l'issue de l'assemblée générale statutaire de 2014.

8. Divers.

Le conseil d'administration.

Référence de publication: 2008125060/29/22.

Perminvest Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 74.233.

Les actionnaires sont convoqués à une

DEUXIEME ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le jeudi 6 novembre 2008 à 13.00 heures à L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Char-

lotte, avec l'ordre du jour suivant:

Ordre du jour:

Décision sur la dissolution de la société conformément à l'article 100 de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les
sociétés commerciales.

Une première assemblée générale a été tenue le 28 janvier 2008, les conditions de quorum de présence requises par

l'article 67-1 de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales afin de délibérer sur la dissolution de la
société conformément à l'article 100 de la même loi n'ont pas été remplies. En conséquence, cette assemblée pourra
délibérer valablement sur le point de l'ordre du jour quelle que soit la portion du capital représentée.

Le conseil d'administration.

Référence de publication: 2008123967/29/18.

Horatius Sicav, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 41, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 135.968.

The Shareholders of the Fund are hereby convened to the

ANNUAL SHAREHOLDER'S MEETING

to be held on 30th October, 2008 at 2.00 p.m. at its registered officed located 41, Boulevard Royal, L-2449 Luxembourg,

with the following agenda:

Agenda:

1. Approval of the Chairman of the Board of Director's report and the Independent Auditor's report
2. Approval of the Financial Statements as at June 30th, 2008
3. Allocation of results, as proposed by the Board i.e. carrying forward of the results
4. Discharge of the Directors for the performance of their duties during the financial year ending on June 30th, 2008
5. Statutory nominations - i.e.:

- Renewal of the mandates of Mssrs Massimo Scolari, Carlo Camperio Ciani and Miriam Sironi as directors

6. Renewal of the mandate of Deloitte S.A. as independent auditor
7. Any other business

Shareholders are advised that the Meeting does not have to be quorate in order to pass valid resolutions. To be

accepted, valid resolutions only require a majority of shareholders actively present or represented.

Shareholder proxies wishing to take part in the Meeting are kindly requested to inform the Fund at least three clear

days prior to the holding of the Shareholders Meeting of their intention to attend. They shall be admitted subject to
verification of their identity.

In order to attend the meeting, the owners of bearer shares shall deposit their shares five clear days before the meeting

with:

For Luxembourg:

122981

Banque de LUXEMBOURG S.A.
14, boulevard Royal
L-2449 Luxembourg

For Italy:
SELLA HOLDING Banca S.p.A
2, Via Italia
Biella
Italy
The Shareholders wishing to be represented at this meeting can obtain a proxy form at the same place.
Annual report as at June 30th, 2008 is made available to shareholders free of charge at the head offices of the Fund.

The Board of Directors
Signatures

Référence de publication: 2008124049/8249/39.

Quatro Invest S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1628 Luxembourg, 7A, rue des Glacis.

R.C.S. Luxembourg B 30.917.

Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

de notre société qui se tiendra extraordinairement au siège social en date du 29 octobre 2008 à 10.00 heures avec

l'ordre du jour suivant:

Ordre du jour:

1. Rapports du conseil d'administration et du commissaire aux comptes aux 31 décembre 2005, 2006, 2007;
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats aux 31 décembre 2005, 2006, 2007;
3. Question de la dissolution de la société conformément à l'application de l'article 100 de la loi du 10 août 1915 telle

que modifiée;

4. Démissions des administrateurs et nominations de nouveaux administrateurs.
5. Divers.

Le conseil d'administration.

Référence de publication: 2008125260/18.

Tacoma Investment S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 41.040.

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le jeudi 30 octobre 2008 à 11.00 heures au siège social avec pour

Ordre du jour:

- Rapport de gestion du Conseil d'Administration,
- Rapport du Commissaire aux Comptes,
- Approbation des comptes annuels au 30 juin 2008 et affectation des résultats,
- Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes,
- Nominations statutaires,
- Fixation des émoluments du Commissaire aux Comptes.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés de déposer

leurs titres cinq jours francs avant l'Assemblée au siège social.

Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2008126257/755/19.

122982

Great Leisure Group S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 23, Val Fleuri.

R.C.S. Luxembourg B 139.184.

Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

des actionnaires qui aura lieu au siège social de la société exceptionnellement le 30 octobre 2008 à 14.00 heures avec

l'ordre du jour suivant:

Ordre du jour:

- Démission du Commissaire aux Comptes, décharge et remplacement;
- Divers.

Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2008126920/565/14.

China Solar Photovoltaïc S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 23, Val Fleuri.

R.C.S. Luxembourg B 139.925.

Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

des actionnaires qui aura lieu au siège social de la société exceptionnellement le 30 octobre 2008 à 15.00 heures avec

l'ordre du jour suivant:

Ordre du jour:

- Démission d'un Administrateur, décharge et remplacement,
- Divers.

Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2008126921/565/14.

Financière de l'Alzette S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 54.285.

Les actionnaires sont convoqués à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le jeudi 30 octobre 2008 à 10.00 heures à L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte,

avec l'ordre du jour suivant:

Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du conseil d'administration et rapport du commissaire.
2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2007.
3. Affectation des résultats au 31 décembre 2007.
4. Décharge aux administrateurs et au commissaire quant à l'exercice sous revue.
5. Décision sur la dissolution de la société conformément à l'article 100 de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les

sociétés commerciales.

6. Non-renouvellement du mandat de commissaire aux comptes, venu à échéance, de la société anonyme VO CON-

SULTING LUX S.A., et décharge.

7. Reconduction de M. Hans DE GRAAF, Mme Monique JUNCKER et Mme Nancy BLEUMER dans leur mandat

d'administrateur jusqu'à l'issue de l'assemblée générale statutaire de 2009.

8. Nomination de la société à responsabilité limitée FIDUCIAIRE PATRICK SGANZERLA S.à r.l., R.C.S. Luxembourg

B 96.848, avec siège social à L-1835 Luxembourg, 17, rue des jardiniers, comme commissaire aux comptes jusqu'à
l'issue de l'assemblée générale statutaire de 2009.

9. Divers.

Le conseil d'administration.

Référence de publication: 2008126964/29/26.

122983

Orbi Holdings S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 108.524.

The shareholders are hereby convened to the

ORDINARY SHAREHOLDERS' MEETING

which will be held on October 30, 2008 at 4.40 p.m. at the registered office, with the following agenda:

Agenda:

1. Management report of the board of directors and report of the statutory auditor.
2. Approval of the annual accounts as of December 31, 2007.
3. Appropriation of results as of December 31, 2007.
4. Discharge to the directors and to the statutory auditor for the performance of their mandates during the related

fiscal year.

5. Sundry.

The board of directors.

Référence de publication: 2008126965/29/17.

Interfab Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 412F, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 29.278.

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui se tiendra exceptionnellement le 30 octobre 2008 à 11.00 heures au siège social, avec l'ordre du jour suivant:

Ordre du jour:

Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2008127508/795/15.

Figest S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 412F, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 17.923.

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui se tiendra exceptionnellement le 30 octobre 2008 à 15.00 heures au siège social, avec l'ordre du jour suivant:

Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d'Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2007
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Acceptation de la démission d'Administrateurs et nomination de leurs remplaçants
5. Décharge spéciale aux Administrateurs démissionnaires pour l'exercice de leur mandat jusqu'à la date de leur

démission

6. Nominations statutaires
7. Divers

Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2008127515/795/19.

122984

Atos Origin Luxembourg PSF S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1253 Luxembourg, 2, rue Nicolas Bové.

R.C.S. Luxembourg B 37.048.

L'an deux mille huit, le trois septembre.
Par-devant Maître Joseph ELVINGER, notaire de résidence à Luxembourg, soussigné.
Se réunit une assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société anonyme "ATOS ORIGIN LUXEM-

BOURG PSF S.A.", ayant son siège social à L-1253 Luxembourg, 2, rue Nicolas Bové, R.C.S. Luxembourg section B numéro
37.048, constituée suivant acte reçu le 9 avril 1991, publié au Mémorial C, Recueil Spécial des Sociétés et Associations,
numéro 383 en 1991 et dont les statuts ont été modifiés pour la dernière fois par acte du 24 mars 2006, publié au Mémorial
C, Recueil Spécial des Sociétés et Associations, numéro 1178 en date du 16 juin 2006.

L'assemblée est présidée par Monsieur Thierry FLEMING, licencié en sciences commerciales et financières, demeurant

professionnellement à Luxembourg, 2, avenue Charles de Gaulle.

Le président désigne comme secrétaire Madame Ekaterina DUBLET, employée privée, demeurant professionnellement

à Luxembourg, 2, avenue Charles de Gaulle.

L'assemblée choisit comme scrutatrice Madame Alexia UHL, juriste, demeurant professionnellement à Luxembourg,

2, avenue Charles de Gaulle.

Le président prie le notaire d'acter que :
I.- Les actionnaires présents ou représentés et le nombre d'actions qu'ils détiennent sont renseignés sur une liste de

présence. Cette liste et les procurations, une fois signées par les comparants et le notaire instrumentant, resteront ci-
annexées pour être enregistrées avec l'acte.

II.- Il ressort de la liste de présence que les 15.000 (quinze mille) actions, représentant l'intégralité du capital social

sont représentées à la présente assemblée générale extraordinaire, de sorte que l'assemblée peut décider valablement
sur tous les points portés à l'ordre du jour, dont les actionnaires ont été préalablement informés.

III.- L'ordre du jour de l'assemblée est le suivant :

Ordre du jour:

1. Réduction du capital social à concurrence de EUR 1.130.000 (un million cent trente mille euros) pour porter le

capital de son montant actuel de EUR 1.500.000 (un million cinq cent mille euros) à EUR 370.000 (trois cent soixante-
dix mille euros) par remboursement aux actionnaires d'un montant de EUR 1.130.000 (un million cent trente mille euros),
le but de la réduction étant d'adapter les moyens financiers de la société à ses activités futures.

2. Modification du premier paragraphe de l'article 5 des statuts qui aura dorénavant la teneur suivante :

" Art. 5. Le capital social est fixé à EUR 370.000 (trois cent soixante-dix mille euros), représenté par 15.000 (quinze

mille) actions sans désignation de valeur nominale."

Ces faits exposés et reconnus exacts par l'assemblée, les actionnaires décident ce qui suit à l'unanimité :

Première résolution

L'assemblée décide de réduire le capital social à concurrence de EUR 1.130.000 (un million cent trente mille euros)

pour porter le capital de son montant actuel de EUR 1.500.000 (un million cinq cent mille euros) à EUR 370.000 (trois
cent soixante-dix mille euros) par remboursement aux actionnaires d'un montant de EUR 1.130.000 (un million cent
trente mille euros), le but de la réduction étant d'adapter les moyens financiers de la société à ses activités futures.

Délai de remboursement: Le notaire a attiré l'attention de l'assemblée sur les dispositions de l'article 69 de la loi sur

les sociétés commerciales instaurant une protection en faveur des créanciers éventuels de la société, aucun rembourse-
ment effectif aux associés ne pouvant avoir lieu librement et sans recours de leur part que 30 (trente) jours après la
publication du présent acte au Mémorial C.

Tous pouvoirs sont conférés au conseil d'administration pour procéder aux écritures comptables qui s'imposent, à

l'annulation des actions remboursées, à la réduction du pair comptable partout où il appartiendra et au remboursement
aux actionnaires

Deuxième résolution

Afin de mettre les statuts en concordance avec les résolutions qui précèdent, l'assemblée décide de modifier le premier

paragraphe de l'article 5 des statuts pour lui donner la teneur suivante :

" Art. 5. Le capital social est fixé à EUR 370.000 (trois cent soixante-dix mille euros), représenté par 15.000 (quinze

mille) actions sans désignation de valeur nominale."

Plus rien n'étant à l'ordre du jour, la séance est levée.

Dont acte, passé à Luxembourg, les jour, mois et an qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite aux comparants, ils ont tous signé avec Nous notaire la présente minute.

122985

Signé : T. FLEMING, E. DUBLET, A. UHL, J. ELVINGER.
Enregistré à Luxembourg A.C., le 5 septembre 2008, Relation : LAC/2008/36278. - Reçu douze euros ( € 12,-).

Le Receveur (signé): Francis SANDT.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil Spécial des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 23 septembre 2008.

Joseph ELVINGER.

Référence de publication: 2008130781/211/62.
(080152973) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2008.

MPC Global Maritime Opportunities S.A., SICAF, Société Anonyme sous la forme d'une Société d'Inves-

tissement à Capital Fixe,

(anc. MPC Global Maritime Opportunities S.A., SICAV-SIF).

Siège social: L-1445 Strassen, 4, rue Thomas Edison.

R.C.S. Luxembourg B 130.602.

In the year two thousand and eight, on the sixteenth September.
Before us Maître Henri Hellinckx, notary residing in Luxembourg.

Was held an extraordinary general meeting of shareholders of MPC Global Maritime Opportunities S.A., SICAV-SIF

(the "Company"), a public limited company ("société anonyme") with registered office in Luxembourg, Grand Duchy of
Luxembourg, qualifying as an investment company with variable share capital - specialised investment fund within the
meaning of the law of 13 February 2007 on specialised investment funds, incorporated by a deed of Maître Jean-Joseph
Wagner, notary residing in Sanem, dated 7 August 2007, published in the Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations
(the "Mémorial") number 1866 dated 3 September 2007. The articles of incorporation have been amended for the last
time on 8 November 2007 by a notarial deed of Maître Henri Hellinckx, notary residing in Luxembourg, which was
published in the Mémorial, number 2957 on 19 December 2007.

The meeting was opened under the chairmanship of Francis Kass, lawyer, residing professionally in Luxembourg,
who appointed as secretary Britta Weickgenannt, lawyer, residing professionally in Luxembourg.
The meeting elected as scrutineer Nikolaus Rummler, bank employee, residing in Saarburg, Germany.
After the constitution of the board of the meeting, the Chairman declared and requested the notary to record that:
I. All the shares being registered shares, the present meeting has been called pursuant to a convening notice sent by

registered mail to each registered shareholder on 1 September 2008

II. The names of the shareholders present at the meeting or duly represented by proxy, the proxies of the shareholders

represented, as well as the number of shares held by each shareholder, are set forth on the attendance list, signed by the
shareholders present, the proxies of the shareholders represented, the members of the board of the meeting and the
notary. The aforesaid list shall be attached to the present deed and registered therewith. The proxies given shall be
initialled "ne varietur" by the members of the board of the meeting and by the notary and shall be attached in the same
way to this document.

III. The agenda of the present meeting is the following:

Agenda:

1. Conversion of the Company into an investment company with fixed capital (SICAF) pursuant to part II of the law

of 20 December 2002 on undertakings for collective investment (the "2002 Law") and consequential changes as follows:

a. Change of the name of the Company to "MPC Global Maritime Opportunities S.A., SICAF" and consequent amend-

ment of article 1 of the articles of incorporation of the Company (the "Articles")

b. Change of the purpose of the Company (amendment of the references to the law sources) and consequential

amendment of Article 4 "Purpose" of the Articles, so as to read as follows:

"The Company intends to invest in opportunistic transactions in the shipping industry. The Company will be highly

return focused on the basis of a well diversified portfolio of vessels and/or companies owning, operating or developing
vessels. The Company will invest across all shipping sectors, segments and vessel types as well as apply various employment
strategies. The Company will mainly seek to make control-oriented equity, equity-related and, on an ancillary basis,
investments in debt securities. The investments and businesses acquired by the Company may exercise all kind of entre-
preneurial activity in the shipping markets. The Company will seek to optimize each investment with respect to both
operations and financial structure.

The Company will invest primarily in assets that are linked to commercial shipping including but not limited to vessels,

companies owning and operating vessels, building contracts for vessels and other contractual rights on vessels, charter
income from vessels and freight rates, but excluding shipyards. In "Special Situations" the Company will also invest up to
15% of its net assets into assets and companies related to the shipping industry such as terminals, containers, ports
infrastructure & logistics. For the latter, the Shareholder Representative will have a veto right (as described in article 19).
These assets can be acquired and held either directly or through Investment Structures.

122986

Investment Structures own, operate, develop, manage or support shipping related assets in the form of share trans-

actions - listed as well as unlisted -, taking private strategies, acquiring family-run non-listed businesses as well as via joint
ventures or partnerships. Investments can be over single assets as well as on the basis of a portfolio of assets. For hedging
purposes, the Company and Investment Structures may invest up to 10% of the Company´s aggregate Commitments in
derivatives related (forward freight agreements, "FFA") and not related (Interest & Currency Hedging) to shipping assets.

Without prejudice to the previous paragraph, the Company may further invest the funds available to it in assets

permitted to an undertaking for collective investment under the provisions of part II of the Law of 2002.

The Company may take any measures and carry out any operation which it may deem useful in the accomplishment

and development of its purpose to the full extent permitted by the Law of 2002."

c. Amendment of Article 6 "Share Capital", the second paragraph of Article 8 "Transfer of Shares", Article 9 "Issue of

Shares", the third paragraph of Article 11 "Redemption of Shares", Article 12 "Determination of the Net Asset Value",
the fifth paragraph of Article 18 "Delegation of Power", Article 22 "Depositary", Article 26 "Annual Report", Article 27
"Distributions" and Article 29 "Definitions" as well as deletion of paragraph (a) of Article 7 "Shares", of the third paragraph
of Article 8 "Transfer of Shares", and of the last phrase of Article 23 "Corporate Agent"

d. Conversion of each share with no par value into 12,500 shares with a par value of USD 1 each
e. Determination of the issued and authorized capital of the Company and consequent amendment of Article 6 (a) and

granting to the board of directors of the Company the authorization to issue shares with or without reserving to existing
shareholders a preferential right to subscribe for such shares

2. Insertion of the possibility to issue bearer shares and consequent amendment of Article 7 "Shares", the first paragraph

of Article 8 "Transfer of Shares", Article 24 "General Meeting of Shareholders"

3. Insertion of the possibility that an investment advisor approved by the general meeting of shareholders may assign

the investment advisory agreement to any company which is at least 75% owned and/or controlled by MPC Münchmeyer
Petersen Capital AG without the approval of the general meeting of shareholders and consequent amendment of the
fourth paragraph of Article 18 "Delegation of Power"

4. Insertion of the possibility to restrict the ownership of shares and consequent amendment of Article 8 "Transfer of

Shares"

5. Amendment of the wording of Article 3 "Duration", Article 10 "Penalties" and of Article 11 "Redemption of Shares"
6. Decisions with respect to an initial public offering of the Company
a. Authorization to be given to the board of directors of the Company to issue Shares in connection with an initial

public offering on a recognized stock market to new investors, up to the amount of 50% of the issued capital at the time
of the initial public offering

b. Authorization to be given to the board of directors of the Company to issue Shares following a drawdown at a price

which shall be the lower of (i) a price determined on the basis of the last available net asset value per Share or, (ii) a price
equal to the stock market price

c. Postponement of the initial public offering until after 2008
d. Postponement by two years of the requirement to dispose the Company's assets if no initial public offering on a

recognized stock market is achieved within two years after the first closing (i.e. by 26th September 2009)

7. Miscellaneous
IV. The quorum of at least one half of the capital is required by Article 67-1 (2) of the Luxembourg law on commercial

companies, as amended, and the resolutions on items 1-5 of the agenda has to be passed by the affirmative vote of at
least two thirds (2/3) of the votes cast in the meeting.

The resolution on the item 6.d. of the agenda of the meeting will require a majority of three-quarters (3/4) of the

shares represented at the meeting. The resolution on the item 6.a., 6.b. and 6.c. of the agenda of the meeting will require
a majority of the shares represented at the meeting.

V. Pursuant to the attendance list, 224.824 shares of the 249.425 issued shares of the Company, are present or

represented at the meeting.

VI. Consequently, the present meeting is properly constituted and may transact the business on the above agenda.
After deliberation, the general meeting took the following resolutions:

First resolution

The extraordinary general meeting resolves to convert the Company into an investment company with fixed capital

(SICAF) pursuant to part II of the law of 20 December 2002 on undertakings for collective investment (the "2002 Law").

The resolution has been taken by unanimous vote.

Second resolution

The extraordinary general meeting resolves to consequentially change the name of the Company to "MPC Global

Maritime Opportunities S.A., SICAF" and to consequently amend Article 1 of the articles of incorporation of the Company,
so as to read as follows:

122987

" Art. 1. Name. There is hereby established among the subscriber and all those who may become owners of the shares

of the Company hereafter issued (the "Shares"), a public limited company (société anonyme, S.A.) in form of an investment
company with fixed capital (société d'investissement à capital fixe, SICAF) under the name of "MPC Global Maritime
Opportunities S.A., SICAF" (the "Company").

The Company shall be governed by part II of the law of 20 December 2002 relating to undertakings for collective

investment (the "Law of 2002")."

The resolution has been taken by unanimous vote.

Third resolution

The extraordinary general meeting resolves to consequentially change the purpose of the Company and to conse-

quentially amend Article 4 "Purpose" of the Articles, so as to read as follows:

" Art. 4. Purpose. The Company intends to invest in opportunistic transactions in the shipping industry. The Company

will be highly return focused on the basis of a well diversified portfolio of vessels and/or companies owning, operating or
developing vessels. The Company will invest across all shipping sectors, segments and vessel types as well as apply various
employment strategies. The Company will mainly seek to make control-oriented equity, equity-related and, on an ancillary
basis, investments in debt securities. The investments and businesses acquired by the Company may exercise all kind of
entrepreneurial activity in the shipping markets. The Company will seek to optimize each investment with respect to
both operations and financial structure.

The Company will invest primarily in assets that are linked to commercial shipping including but not limited to vessels,

Investment Structures own, operate, develop, manage or support shipping related assets in the form of share trans-

Without prejudice to the previous paragraph, the Company may further invest the funds available to it in assets

permitted to an undertaking for collective investment under the provisions of part II of the Law of 2002.

The Company may take any measures and carry out any operation which it may deem useful in the accomplishment

and development of its purpose to the full extent permitted by the Law of 2002."

The resolution has been taken by unanimous vote.

Fourth resolution

The extraordinary general meeting resolves to consequentially amend Article 6 "Share Capital", the second paragraph

of Article 8 "Transfer of Shares", Article 9 "Issue of Shares", the third paragraph of Article 11 "Redemption of Shares",
Article 12 "Determination of the Net Asset Value", the fifth paragraph of Article 18 "Delegation of Power", Article 22
"Depositary", Article 26 "Annual Report", Article 27 "Distributions" and Article 29 "Definitions" so as to read as follows:

" Art. 6. Share Capital.
(a) The issued capital of the Company is fixed at 3,117,812.50 USD (three million one hundred and seventeen thousand

eight hundred and twelve US dollars and fifty cents) represented by 3,117,812.50 (three million one hundred and seventeen
thousand eight hundred and twelve point fifty) Shares with a par value of one (1) USD per Share. The authorised capital
of the Company, including the issued share capital of the Company, is fixed at fifty million (50.000.000) USD consisting
of an aggregate number of 50 million Shares with a par value of one (1) USD per share.

(b) The minimum capital of the Company, increased by any share premium as the case may be, which must be achieved

within six (6) months after the date on which the Company has been authorised under Luxembourg law, is the equivalent
to one million two hundred and fifty thousand euro (EUR 1,250,000).

The Board of Directors may create Classes of Shares in accordance with the provisions and subject to the requirements

of the law dated 10 August 1915 on commercial companies.

Shareholders adopted in the manner required for amendments of the Articles. In addition, the issued capital of the
Company may be increased in accordance with Article 9 by the issuance of new Shares up to the amount of the authorised
capital. Each time the Board of Directors shall so act to render effective, in whole or in part, an increase of the issued
capital as authorised by these Articles, the Board of Directors shall cause Article 6 (a) to be amended so as to reflect
such increase of capital and shall take or authorise the taking of all necessary action for the purpose of effecting such
amendment in accordance with Luxembourg law.

122988

(d) In addition, the Company may issue warrants on Shares, subject to the provisions of Article 9 (d) and in accordance

with the procedure determined by the Board of Directors in the Memorandum.

(e) The Board of Directors may create such capital reserves from time to time as it may determine is proper (in

addition to those which are required by law), such reserves may be used to provide for the payment for any Shares which
the Company may redeem in accordance with these Articles, for setting off any realised or unrealised capital losses or
for the payment of any dividend or other distribution (it being understood that the Board of Directors may decide to
make distributions within the limits set out in article 72-3 of the law of 10 August 1915 on commercial companies)."

" Second paragraph of Article 8. Transfer of Shares
Transfers of fully paid Shares are free, it being understood however that the transferor will remain subject to all

contingent liabilities towards the Company, including in particular the obligation to subscribe and fully pay further Shares
in accordance with the transferor's Share subscription commitment towards the Company unless the transferee can
demonstrate to the satisfaction of the Board of Directors that it has sufficient funds at its disposal to meet the unpaid
Share subscription commitments. Notwithstanding the foregoing, a Shareholder may transfer the unpaid portion of its
Share subscription commitment to an existing Shareholder or to a third party subject to prior approval from the Board
of Directors."

" Art. 9. Issue of Shares and Convertible Securities.
(a) Subject to the provisions of this Article and within the limit of the authorized capital as set out in Article 6 (a)

hereof, the Board of Directors is authorised to offer, allot, grant warrants over or grant any right or rights to subscribe
for new Shares or any right or rights to convert any security into such Shares or otherwise dispose of them to such
persons, at such times and for such consideration and upon such terms and conditions as the Board of Directors may
determine, within a period expiring 5 years after the publication of the amended Articles.

(b) Shareholders shall have priority rights to subscribe for new Shares to be issued, unless otherwise stipulated in

these Articles. The Board of Directors may issue new Shares without reserving a preferential right to subscribe for new
Shares to existing Shareholders, in connection with an initial public offering on a recognised and liquid stock market,
within the limits set out in paragraph (a).

(c) The Company may issue its Shares for subscription either (i) at a price per Share which is no less than the net asset

value per Share as determined in compliance with Article 12 hereof or (ii) at a price per Share which is below the net
asset value per Share as so determined either (a) by reserving for existing Shareholders priority rights to subscribe for
new Shares or Shares previously redeemed by the Company, or (b) in connection with the conversion of outstanding
convertible securities into Shares, or (c) in relation to Shares to be issued pursuant to subscriptions accepted on an
instalment basis in connection with an offering of Shares at the price on which such Shares were offered in such offering,
provided that in the last case, no additional Shares shall be issued by the Company during the time that there are outs-
tanding instalments to be paid, or (d) in case the Company's Shares are listed at a recognised and liquid stock market, at
a price equal to the stock market price, or (e) subject to the approval of the general meeting of Shareholders, in connection
with an initial public offering on a recognised and liquid stock market.

(d) Within the period referred to in paragraph (a) and within the limit of the authorised capital as set out in Article 6

(a) hereof, the Board of Directors is authorised to issue convertible securities to such persons and Founding Shareholder
and at such terms and conditions as the Board of Directors determines from time to time; provided, however, that the
price per Share at which such convertible securities are convertible shall equal or exceed the issuing price of Shares issued
on the same day as such convertible securities. The Board of Directors is authorised to issue such convertible securities
without reserving for existing Shareholders a preferential right to subscribe for such convertible securities or the Shares
underlying such convertible securities.

(e) The Board of Directors may delegate, under its responsibility, to any Director, manager, officer or other duly

authorised agent the power to accept subscriptions, to receive payment of the price of the new Shares to be issued and
to deliver the new Shares.

(f) The Company may agree to issue Shares as consideration for a contribution in kind of securities or other assets in

compliance with the conditions set forth by Luxembourg law, in particular the obligation to deliver a special report from
the auditor of the Company and provided that such securities or other assets comply with the investment objectives and
strategy of the Company. All fees and costs linked to such contribution in kind shall be exclusively assumed by such
contributor in kind."

"Third paragraph of Article 11 - Redemption of Shares
In addition thereto, the Shares may be redeemed compulsorily if an investor has become a Defaulting Investor. Such

compulsory redemption shall be made under the conditions set forth in the Memorandum."

" Art. 12. Determination of the Net Asset Value. The net asset value of each Class (the "Net Asset Value"), will be

determined by the corporate agent under the responsibility of the Board of Directors in the Company's reference cur-
rency (as determined in the Memorandum) on each Valuation Day as further defined in the Memorandum.

In determining the Net Asset Value per Share, income and expenditure are treated as accruing daily.

122989

The valuation of the Company's assets and liabilities shall be determined in accordance with generally accepted valuation

principles in compliance with the Law of 2002:

Assets shall be valued in accordance with the valuation principles as set forth by the International Private Equity and

Venture Capital Valuation Guidelines and with recognised valuation methods for commercial vessels. Furthermore, the
valuation will be subject to the annual audit. An international audit company has been consulted about the valuation
methods, involving their specialists for the valuation of companies and commercial vessels.

Investments of the Company, which may be characterised predominantly as an independent company, shall be valued

according to the requirements of the International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines either by
applying the Discounted Cash flow Method ("DCF Method") or according to acknowledged valuation methodologies.

Those investments which may be characterised predominantly as investments in material assets (e.g. investments in

vessels) shall be valued in a first step at fair value (market value). For determining the market value of investments in
vessels the predominant valuation method is based on independent valuation reports. Another valuation method is based
on the net present value, i.e. DCF Method. The net present value shall be calculated based on the present value of
estimated future cash flows at the relevant Valuation Day while applying a discount rate which is adequate to the relevant
asset. Current assets (stocks, claims, liquid assets) shall be valued at their book value or market value if a market price
is directly available. In a second step, the present value of the debt shall be deducted.

For the valuation of investments in vessels under construction, the continued acquisition and construction costs and

expenses are considered. Should the market value for a ship building contract however deviate considerably from the
continued acquisition and construction costs and expenses approach - e.g. in times of scarce ship yard capacities - an
independent valuation report may be obtained to ensure that the assets in the portfolio are stated at fair value.

In addition to the valuation by independent valuation reports, investments in vessels will be valuated according to the

DCF Method from that time on, at which there is a basis for the determination of the future cash flows from the chartering
out, usually, this will be the time of the conclusion of the charter agreement. The value determined by the DCF method
is then used to validate the value per independent valuation report.

The values determined according to the DCF Method shall continuously be compared to the observable fair market

values of charter free vessels. In doing so, the values of vessels will be examined separately from the influence on value
of advantageously or disadvantageously running charter agreements. However, in principle the valuation based on the
independent valuation reports shall prevail.

Furthermore, independent experts may be charged regularly with the valuation of single assets of the Company.
Vessels will be valued by an independent expert regularly at the end of each financial year of the Company as well as

during the financial year as well as timely before the acquisition and the disposal of a vessel. The independent experts will
vary depending on the vessel type and its usual ports of call. Their names will be disclosed in the Company's annual report.

A deferred tax will not be taken into account for the calculation of the Net Asset Value.
Other fair valuation methods may be used if the Board of Directors considers that another method better reflects the

value of the assets if circumstances and market conditions so warrant and provided that such other methods aim at the
valuation of the assets on the basis of the reasonably and foreseeable sales price determined prudently and in good faith.

The Net Asset Value per each Class as of any Valuation Day shall be made available to the Shareholders at the registered

office of the Company within a period of time following the relevant Valuation Day as disclosed in the Memorandum."

" First phrase of the fifth paragraph of Article 18. Delegation of Power
Unless for termination with cause, under performance of the Company being no such cause, the Board of Directors

may only terminate such long term investment advisory agreements in accordance with the following procedure: Every
year, the general meeting of Shareholders will assess the performance of the investment advisors."

" First paragraph of Article 22. Depositary
The Company will enter into a depositary agreement with a Luxembourg bank (the "Depositary") which meets the

requirements of the Law of 2002."

" Third paragraph of Article 22. Depositary
The Company's securities, cash and other permitted assets will be held in custody by or in the name of the Depositary,

which will fulfil the obligations and duties provided for by the Law of 2002."

" Art. 26. Annual and interim Report. The Company shall publish one annual report within a period of four (4) months

as of the end of the fiscal year concerned and a semi-annual report within a period of two (2) months as of the end of
the term concerned."

" Art. 27. Mandatory Capital Reserve - Distributions. Five per cent of the annual net profits of the Company shall be

allocated to the reserve required by Luxembourg law. This allocation shall cease to be required as soon and so long as
such reserve equals or exceeds ten per cent of the issued capital of the Company as stated in Article 6, as such capital is
increased or reduced from time to time as provided in Article 6 and 9.

122990

Subject to the provisions of Luxembourg law, the Board of Directors may decide from time to pay interim dividends.

The rights to dividends or distributions attached to any Class of Shares are determined by the Board of Directors and
further described in the Memorandum."

" Art. 29. Definitions.
"Articles" The articles of incorporation of the Company.
"Board of Directors" The board of directors of the Company.
"Business Day" A day on which banks are generally open for business in Luxembourg.
"Class" Each class of Shares of the Company.
"Company" MPC Global Maritime Opportunities S.A.,SICAF -, which is organised as a société d'investissement à capital

fixe, SICAF and registered on the official list of undertakings for collective investment in Luxembourg.

"Directors" The directors of the Company.
"Founding Shareholder" MPC Münchmeyer Petersen Capital AG.
"Investment Structure" Investment vehicles of any kind and nature, having the legal personality or not, whether listed

or unlisted, being regulated or not and based in any jurisdiction in which the Company intends to invest in order to pursue
its investment objective and strategy as described in the Memorandum.

"Memorandum" The placement memorandum of the Company as amended from time to time.
"Net Asset Value" The net asset value per Share of the relevant Class as determined pursuant to Article 12 and the

section "Net Asset Value" of the Memorandum.

"Law of 2002" Law of 20 December 2002 relating to undertakings for collective investment.
"Reference Currency" The currency of calculation of the Net Asset Value as determined under the section "Net Asset

Value" of the Memorandum.

"Shareholder" A registered holder of Shares.
"Shareholder Representative" A member of the Investment Committee as further described in article 19.
"Shares" Shares issued by the Company.
"Special Situation" A situation, in which the Company may also invest either directly or via Investment Structures up

to 15% of its net assets into assets and companies related to the shipping industry which may include, but are not limited
to, terminals, containers, ports infrastructure & logistics."

The resolution has been taken by unanimous vote.

Fifth resolution

The extraordinary general meeting resolves to consequentially delete paragraph (a) of Article 7 "Shares", the third

paragraph of Article 8 "Transfer of Shares", and the last phrase of Article 23 "Corporate Agent".

The resolution has been taken by unanimous vote.

Sixth resolution

The extraordinary general meeting resolves to convert each share with no par value into 12,500 shares with a par

value of USD 1 each.

The resolution has been taken by unanimous vote.

Seventh resolution

The extraordinary general meeting resolves to set the issued capital of the Company at 3,117,812.50 USD and to set

the authorised capital of the Company at fifty million (50,000,000) USD and to consequentially amend Article 6 (a) so as
to read as follows:

" Art. 6 (a). Share Capital.
(a) The issued capital of the Company is fixed at 3,117,812.50 USD represented by 3,117,812.50 Shares with a par

value of one (1) USD per Share. The authorised capital of the Company, including the issued share capital of the Company,
is fixed at fifty million (50,000,000) USD consisting of an aggregate number of 50 million Shares with a par value of one
(1) USD per share."

A report of the Board of Directors established in accordance with Article 32-3 (5) of the Luxembourg law of August

10th 1915 will remain attached to the present deed.

The resolution has been taken by unanimous vote.

Eighth resolution

The extraordinary general meeting resolves to insert the possibility to issue bearer shares and to consequentially

amend Article 7 "Shares", the first paragraph of Article 8 "Transfer of Shares" and Article 24 "General Meeting of Sha-
reholders" so as to read as follows:

122991

" Art. 7. Shares.
(a) The Board of Directors shall determine whether the Company shall issue Shares in bearer and/or in registered

form.

If bearer Shares are to be issued, the Board of Directors will determine whether such Shares shall be issued under

the form of individual or multiple certificates or of global certificates. If bearer Shares are to be issued under the form of
individual or multiple certificates, such certificates will be issued in such denominations as the Board of Directors shall
prescribe. If bearer Shares are to be issued under the form of global certificates, such certificates will be deposited with
a clearing system or a similar institution in order to permit the clearing of the Shares, inter alia in view of the trading of
the Shares on stock exchanges or other markets. Global certificates may not be converted into individual or multiple
certificates.

All issued registered Shares of the Company shall be registered in the register of shareholders (the "Register"), which

shall be kept by the Company or by a person designated therefore by the Company, under its sole responsibility and the
Register shall contain the name of each Shareholder, his residence, registered office or elected domicile, the number and
Class of Shares held by him, the amount paid in on each such Share and banking references. Until notices to the contrary
shall have been received by the Company, it may treat the information contained in the Register as accurate and up to
date and may in particular use the inscribed addresses for the sending of notices and announcements and the inscribed
banking references for the making of any payments.

The inscription of the Shareholder's name in the Register evidences his right of ownership of such registered Shares.

Share certificates in registered form may be issued at the discretion of the Board of Directors.

If bearer Shares are issued under the form of individual or multiple certificates, registered Shares may be converted

into such bearer Shares and bearer Shares may be converted into registered Shares at the request of the holder of such
Shares. If bearer Shares are issued under the form of global certificates, registered Shares may only be converted into
such bearer Shares with the prior approval of the Board of Directors; such bearer Shares may be converted into registered
Shares upon request of the relevant clearing system or similar institution.

A conversion of registered Shares into bearer Shares will be effected by cancellation of the registered Share certificate,

if any, and issuance of one or more bearer Share certificates in lieu thereof, and an entry shall be made in the Register
to evidence such cancellation. A conversion of bearer Shares into registered Shares will be effected by cancellation of the
bearer Share certificate, and, if applicable, by issuance of a registered Share certificate in lieu thereof, and an entry shall
be made in the Register to evidence such issuance. At the discretion of the Board of Directors, the costs of any such
conversion may be charged to the Shareholder requesting it.

(b) Fractional Shares may be issued up to three decimal places and shall carry rights in proportion to the fraction of a

Share they represent but shall carry no voting rights, except to the extent their number is so that they represent a whole
Share, in such a case they confer a voting right.

the holders of Shares of each of the Classes issued.

(d) If any Shareholder can prove to the satisfaction of the Company that the Shareholder's Share certificate has been

mislaid, mutilated or destroyed, then, at the Shareholder's request, a duplicate Share certificate may be issued under such
conditions and guarantees, including but not restricted to a bond issued by an insurance company, as the Company may
determine. At the issuance of the new Share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the original
Share certificate in replacement of which the new one has been issued shall become void.

Mutilated Share certificates may be cancelled by the Company and replaced by new certificates.
The Company may, at its discretion, charge to the Shareholder the costs of a duplicate or of a new Share certificate

and all reasonable expenses incurred by the Company in connection with the issue and registration thereof or in con-
nection with the annulment of the original Share certificate.

(e) The Company recognizes only one single owner per Share. If one or more Shares are jointly owned or if the

ownership of such Share(s) is disputed, all persons claiming a right to such Share(s) have to appoint one single attorney
to represent such Share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney implies a suspension of all rights
attached to such Share(s)."

" First paragraph of Article 8. Transfer of Shares
If bearer Shares are issued, transfer of bearer Shares shall be effected by delivery of the relevant Share certificates.

Transfers of registered Shares shall be effected by inscription of the transfer to be made in the Register upon delivery to
the Company of the transfer form along with other instruments of transfer satisfactory to the Company and if Share
certificates have been issued, the relevant Share certificates."

" Sixth paragraph of Article 24. General Meeting of Shareholders
General meetings of Shareholders shall be convened pursuant to a notice setting forth the agenda and sent at least

ten (10) days prior to the meeting to each registered Shareholder at the Shareholder's address recorded in the register
of registered shares. Such notices may additionally be sent by fax, e-mail or other communication means. The giving of
such notice to registered Shareholders does not need to be justified to the meeting. The agenda shall be prepared by the

122992

Board of Directors except in the instance where the meeting is called on the written demand of the Shareholders in
which instance the Board of Directors may prepare a supplementary agenda."

" New Seventh paragraph of Article 24. General Meeting of Shareholders to be inserted after the sixth paragraph
If all shares are in registered form and if no publications are made, notices to shareholders may be mailed by registered

mail only."

The resolution has been taken by unanimous vote.

Ninth resolution

The extraordinary general meeting resolves to insert the possibility that an investment advisor approved by the general

meeting of shareholders may assign the investment advisory agreement to any company which is at least 75% owned and/
or controlled by MPC Capital Münchmeyer Petersen AG without the approval of the general meeting of shareholders
and to consequentially amend the fourth paragraph of Article 18 "Delegation of Power" so as to read as follows:

" Fourth paragraph of Article 18. Delegation of Power
Any decision to enter or terminate a long term investment advisory agreement as well as any decision on the assess-

ment of a potential under performance of a long term investment advisor is subject to the approval of the general meeting
of Shareholders with a 75% majority. On such termination decision, the Founding Shareholder and its affiliates shall not
have any voting rights. Notwithstanding the above, an investment advisor approved by the general meeting of Shareholders
may assign the investment advisory agreement to any company which is at least 75% owned and/or controlled by MPC
Münchmeyer Petersen Capital AG without the approval of the general meeting of Shareholders."

The resolution has been taken by unanimous vote.

Tenth resolution

The extraordinary general meeting resolves to insert the possibility to restrict the ownership of shares and to con-

sequentially add a third and fourth paragraph to Article 8 "Transfer of Shares" so as to read as follows:

" Third and fourth paragraph of Article 8. Transfer of Shares
In addition, the Company may restrict or prohibit at its own discretion the possession of its Shares by certain investors

if, in it's opinion, such a possession:

- is detrimental to the interests of the remaining Shareholders or the Company; or
- may result in the breach of any law or regulation, whether in the Grand Duchy Luxembourg or abroad; or
- may cause that the Company becomes taxable in any other country than the Grand Duchy of Luxembourg; or
- adversely affects the interests of the Company in any other way.
For this purpose, the Company may:
a) decline the issue of Shares or decline their transcription in the register of Shareholders,
b) redeem Shares compulsorily,
c) decline to accept the vote of any investor, who is not allowed to own Shares of the Company, at any Shareholder

meetings."

The resolution has been taken by 212 votes in favour and 5 votes against.

Eleventh resolution

The extraordinary general meeting resolves to amend the wording of Article 3 "Duration", of the fourth phrase of the

second indent of Article 10 "Penalties" and of Article 11 "Redemption of Shares" so as to read as follows:

" Art. 3. Duration. The Company is incorporated for an unlimited period of time.
In the event that no initial public offering on a recognised and liquid stock market other than the Luxembourg EuroMTF,

which leads to a free float of at least 25% of the Company's equity of the final closing (as determined by the Board of
Directors and described in the Memorandum), is achieved and with all shares permitted for trading within 2 years after
the first closing (as determined by the Board of Directors and described in the Memorandum), the Board of Directors
will ensure that all assets are sold within the next three years (plus extension options) and the liquidation proceeds are
distributed to the Shareholders pro rata to their individual shareholding. The requirement to dispose the assets can be
postponed for two periods of two years each period requiring a 75% majority approval of the general meeting of Share-
holders.

The Board of Directors will furthermore ensure that all assets are sold and the liquidation proceeds are distributed

to the Shareholders in certain cases of under performance of the Company, as described in more detail in the Memo-
randum."

" Fourth phrase of the second indent of Article 10. Penalties
The Defaulting Investor will be entitled to 50% of his payment on its Shares less effected distributions, if any, and

additional indemnities (e.g. if as a result of the default by the Defaulting Investor the Company is in turn defaulting with

122993

respect to a payment in relation with its investments), if any, but not more than the last available Net Asset Value of his
Shares."

" Art. 11. Redemption of Shares. The Company is a closed-ended company and thus Shareholders may not request

the Company to redeem their Shares.

Subject to the approval of the majority of Shareholders, Shares may be redeemed by the Company upon proposition

of the Board of Directors, on a pro rata basis from all existing Shareholders according to the terms and conditions
provided for in the Memorandum.

In addition thereto, the Shares may be redeemed compulsorily (i.e. without the relevant Shareholders consent) if an

investor has become a Defaulting Investor. Such compulsory redemption shall be made under the conditions set forth in
the Memorandum.

The Company shall have the right to satisfy payment of the redemption price to any Shareholder who agrees in specie

by allocating to the Shareholder investments from the portfolio of assets of the Company equal to the value of the Shares
to be redeemed. The nature and type of assets to be transferred in such case shall be determined on a fair and reasonable
basis and without prejudicing the interests of the other Shareholders of the Company and the valuation used shall be
confirmed by a special report of the auditor of the Company. The costs of any such transfers shall be borne by the
transferee."

The resolution has been taken by unanimous vote.

Twelfth resolution

The extraordinary general meeting resolves that the board of directors shall be authorized, in connection with an

initial public offering on a recognized stock market, to issue Shares to new investors, up to the amount of 50% of the
issued capital at the time of the initial public offering.

The resolution has been taken by 139 votes in favour and 78 votes against.

Thirteenth resolution

The extraordinary general meeting resolves that, after an initial public offering on a recognized stock market, the price

at which the board of directors shall issue Shares following a drawdown shall be the lower of (i) a price determined on
the basis of the last available net asset value per Share or, (ii) a price equal to the stock market price.

The resolution has been taken by 139 votes in favour and 78 votes against.

Fourteenth resolution

The extraordinary general meeting resolves that no initial public offering shall be executed in 2008.
The resolution has been taken by 190 votes in favour and 27 abstentions.

Fifteenth resolution

It is proposed to the extraordinary general meeting to postpone the requirement to dispose the Company's assets if

no initial public offering on a recognized stock market is achieved within two years after the first closing (i.e. by 26th
September 2009) by two years.

There have been 134 votes in favour and 83 votes against. Given that the 75% majority requirement has not been

reached, the proposal has been rejected.

There being no further business before the meeting, the same was thereupon closed.
The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

persons, the present deed is worded in English, followed by a German translation; on request of the same appearing
persons and in case of divergences between the English and the German text, the English text shall prevail.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the meeting, the members of the board of the meeting, all of whom are known to

the notary by their names, surnames, civil status and residences, signed together with us, the notary, the present original
deed, no shareholder expressing the wish to sign.

Follows the German translation:

Im Jahr zweitausendacht am sechzehnten September.
Vor dem unterzeichneten Notar Maître Henri Hellinckx, mit Amtswohnsitz in Luxemburg, Großherzogtum Luxem-

burg.

Wurde eine außerordentliche Generalversammlung der Aktionäre der MPC Global Maritime Opportunities S.A., SI-

CAV-SIF (die "Gesellschaft") abgehalten, einer Aktiengesellschaft ("société anonyme") mit Sitz in Luxemburg, Großher-
zogtum Luxemburg, die als Investmentgesellschaft mit variablem Kapital - spezialisierter Investmentfonds im Sinne des
Gesetzes vom 13. Februar 2008 über spezialisierte Investmentfonds einzustufen ist, und gemäß notarieller Urkunde vom
7. August 2007, ausgefertigt von Notar Maître Jean-Joseph Wagner mit Amtswohnsitz in Sanem, veröffentlicht im Mé-
morial C, Recueil des Sociétés et Associations ("Mémorial"), Nummer 1866 vom 3. September 2007, gegründet wurde.

122994

Die Satzung wurde zuletzt am 8. November 2007 durch notarielle Urkunde, ausgefertigt durch Notar Maître Henri
Hellinckx mit Amtswohnsitz in Luxemburg, veröffentlicht im Mémorial Nummer 2957 am 19. Dezember 2007, geändert.

Die Versammlung wurde unter dem Vorsitz von Francis Kass, Rechtsanwalt, beruflich ansässig in Luxemburg eröffnet,
der zum Schriftführer Britta Weickgenannt, Rechtsanwältin, beruflich ansässig in Luxemburg berief.
Die Versammlung wählte als Stimmzähler Nikolaus Rummler, Bankangestellter, wohnhaft in Saarburg, Deutschland.
Nach der Bildung der Versammlungsleitung erklärte der Vorsitzende und bat den Notar zu beurkunden, dass:
I. Da alle Aktien Namensaktien sind, wurde diese Versammlung entsprechend einer Einberufungsbekanntmachung

einberufen, die jedem eingetragenen Aktionär am 1 September 2008 per Einschreiben zugesandt wurde.

II. Die Namen der auf der Versammlung anwesenden oder ordnungsgemäß durch Stellvertreter vertretenen Aktionäre,

der Stellvertreter der vertretenen Aktionäre sowie die Anzahl der Aktien, die von jedem Aktionär gehalten werden, auf
der Anwesenheitsliste festgehalten werden, die von den anwesenden Aktionären bzw. deren anwesenden Stellvertretern,
den Mitgliedern der Versammlungsleitung und dem Notar unterzeichnet wird. Die vorgenannte Liste wird dieser Urkunde
beigefügt und mit dieser einregistriert. Die vorhandenen Vollmachtsurkunden werden "ne varietur" von den Mitgliedern
der Versammlungsleitung und dem Notar abgezeichnet und in gleicher Weise dieser Urkunde beigefügt.

III. Die Tagesordnung dieser Versammlung wie folgt lautet:

Tagesordnung:

1. Umwandlung der Gesellschaft in eine Investmentgesellschaft mit festgeschriebenem Kapital (SICAF) gemäß Teil II

des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen (das "Gesetz von 2002") und daraus
folgende Änderungen wie folgt:

a. Änderung des Namens der Gesellschaft in "MPC Global Maritime Opportunities S.A., SICAF" und daraus folgende

Änderung von Artikel 1 der Satzung der Gesellschaft (die "Satzung")

b. Änderung des Gesellschaftszwecks (Änderung der Gesetzesverweise) und daraus folgende Änderung von Artikel 4

"Gesellschaftszweck" der Satzung, der künftig wie folgt lautet:

"Die Gesellschaft beabsichtigt opportunistische Investitionen in der Schiffsindustrie zu verfolgen. Die Gesellschaft wird

auf Basis eines breit gestreuten Portfolios von Schiffen und/oder Gesellschaften, die Schiffe besitzen, betreiben oder
entwickeln in hohem Maße ertragsorientiert ausgerichtet sein. Die Gesellschaft wird in alle Sektoren, Segmente und Typen
von Schiffen anlegen, sowie verschiedene Beschäftigungsstrategien verfolgen. Die Gesellschaft wird hauptsächlich Inves-
titionen in Gesellschaftsanteile oder vergleichbare eigenkapitalorientierte Beteiligungsformen verfolgen, die eine Kon-
trollausübung auf die Investments erlauben. Untergeordnet wird auch in Schuldverschreibungen investiert. Die von der
Gesellschaft erlangten Anlagen und Unternehmen können jede Art unternehmerischer Tätigkeit auf dem Schifffahrtsmarkt
ausüben. Die Gesellschaft wird die Optimierung jeder Anlage in operativer und finanzieller Hinsicht anstreben.

Die Gesellschaft wird vorwiegend in Vermögenswerte anlegen, die mit Handelsschiffen verknüpft sind, einschließlich

aber nicht ausschließlich in Schiffe, Gesellschaften, die Schiffe besitzen und betreiben, Bauverträge und andere Vertrags-
rechte an Schiffen, Chartererträge für Schiffe und Frachtraten, nicht aber in Schiffsbauwerften. In "Sondersituationen"
kann die Gesellschaft bis zu 15% ihres Nettovermögens auch in Vermögenswerte und Gesellschaften anlegen, die mit der
Schifffahrtsindustrie verknüpft sind wie z.B. Terminals, Container, Hafeninfrastruktur und Logistik. Für letzteres hat der
Aktionärsvertreter ein Vetorecht (wie in Artikel 19 beschrieben). Diese Vermögenswerte können direkt oder durch
Anlagestrukturen erworben und gehalten werden.

Anlagestrukturen besitzen, betreiben, entwickeln, verwalten und unterstützen mit Schiffen verbundene Vermögens-

werte in Form von Aktientransaktionen - börsenorientiert oder nicht börsenorientiert -, durch Übernahmen von
börsennotierten Gesellschaften, Erwerb von nicht börsenorientierten Privatunternehmen, sowie durch Joint Ventures
und Partnerschaften. Anlagen können auf der Basis von Einzelvermögenswerten sowie auf der Basis von Portfolios aus
Vermögenswerten durchgeführt werden. Im Rahmen von Sicherungsgeschäften werden die Gesellschaft und Anlage-
strukturen bis zu 10 % der gesamten Zeichnungsverpflichtungen in mit Schifffahrtsvermögenswerten verbundene Derivate
(forward freight agreements, "FFA") und nicht verbundene Derivate (Zins- & Währungsabsicherung) anlegen.

Unbeschadet des Voranstehenden kann die Gesellschaft die ihr zur Verfügung stehenden Mittel in Vermögenswerte

anlegen, die für Organismen für gemeinsame Anlagen gemäß Teil II des Gesetzes von 2002 zulässig sind.

Überdies kann die Gesellschaft solche Maßnahmen ergreifen und solche Geschäfte durchführen, die sie für die Erfüllung

und Entwicklung ihres Gesellschaftszwecks für angebracht erachtet und die im Sinne des Gesetzes von 2002 in seiner
weitesten Auslegungsmöglichkeit zulässig sind."

c. Änderung von Artikel 6 "Gesellschaftsvermögen", dem zweiten Absatz von Artikel 8 "Übertragung von Aktien",

Artikel 9 "Ausgabe von Aktien", dem dritten Absatz von Artikel 11 "Rücknahme von Aktien", Artikel 12 "Berechnung des
Nettoinventarwerts", den fünften Absatz von Artikel 18 "Übertragung von Befugnissen", Artikel 22 "Depotbank", Artikel
26 "Jahresbericht", Artikel 27 "Ausschüttungen" und Artikel 29 "Definitionen" sowie Löschung von Absatz (a) von Artikel
7 "Aktien", des dritten Absatzes von Artikel 8 "Übertragung von Aktien", und des letzten Satzes von Artikel 23 "Gesell-
schaftsagent"

d. Umwandlung jeder Aktie ohne Nennwert in 12.500 Aktien mit einem Nennwert von je USD 1

122995

e. Bestimmung des ausgegebenen und des genehmigten Kapitals der Gesellschaft und daraus folgende Änderung von

Artikel 6 (a) sowie Gewährung der Befugnis für den Verwaltungsrat, Aktien auszugeben, wobei dies mit oder ohne Ge-
währung eines vorrangigen Zeichnungsrechts an bestehende Aktionäre erfolgen kann

2. Einführung der Möglichkeit, Inhaberaktien auszugeben und daraus folgende Änderung von Artikel 7 "Aktien", des

ersten Absatzes von Artikel 8 "Übertragung von Aktien", Artikel 24 "Generalversammlung der Aktionäre"

3. Einführung der Möglichkeit, dass ein durch die Generalversammlung genehmigter Anlageberater den Anlagebera-

tervertrag ohne die Genehmigung der Generalversammlung an eine Gesellschaft übertragen kann, die mindestens zu 75%
der MPC Münchmeyer Petersen Capital AG gehört und/oder von dieser kontrolliert wird, und daraus folgende Änderung
des vierten Absatzes von Artikel 18 "Übertragung von Befugnissen"

4. Einführung der Möglichkeit, das Eigentum an Aktien einzuschränken und daraus folgende Änderung von Artikel 8

"Übertragung von Aktien"

5. Änderung des Wortlautes von Artikel 3 "Laufzeit", Artikel 10 "Verzug" und von Artikel 11 "Rücknahme von Aktien"
6. Entscheidungen bezüglich einer öffentlichen Erstemission der Gesellschaft
a. Genehmigung, dass der Verwaltungsrat befugt ist, im Zusammenhang mit einer öffentlichen Erstemission auf einem

anerkannten Aktienmarkt bis zu 50% des im Zeitpunkt der öffentlichen Erstemission ausgegebenen Kapitals Aktien an
neue Investoren auszugeben

b. Genehmigung, dass der Verwaltungsrat nach einer öffentlichen Erstemission auf einem anerkannten Aktienmarkt,

nach einem Kapitalabruf Aktien zu dem niedrigeren Preis von (i) einem Preis, basierend auf dem zuletzt verfügbaren
Nettovermögenswert pro Aktie, und (ii) einem Preis, der dem Preis des Aktienmarktes Börsenkurs entspricht, ausgeben
darf

c. Verschiebung der öffentlichen Erstemission bis nach 2008
d. Verschiebung des Erfordernisses, die Vermögenswerte der Gesellschaft zu verkaufen, sofern keine öffentliche Erst-

emission auf einem anerkannten Aktienmarkt innerhalb von zwei Jahren nach dem ersten Zeichnungsschluss (d.h. bis zum
26. September 2009) erreicht wird, um zwei Jahre

7. Verschiedenes
IV. Gemäß Artikel 67-1 (2) des Luxemburger Gesetzes über Handelsgesellschaften in seiner aktuellen Fassung ist ein

Anwesenheitsquorum von mindestens der Hälfte des Gesellschaftskapitals erforderlich, und die Beschlüsse zu den Ta-
gesordnungspunkten 1-5 müssen mit den Stimmen von mindestens zwei Dritteln (2/3) der abgegebenen Stimmen getroffen
werden.

Der Beschluss zu Tagesordnungspunkten 6.d. muss mit den Stimmen von mindestens drei Vierteln (3/4) der abgege-

benen Stimmen getroffen werden. Die Beschlüsse zu den Tagesordnungspunkten 6.a., 6.b. und 6.c. müssen mit den
Stimmen von mindestens der Mehrheit der abgegebenen Stimmen getroffen werden.

V.- Nach der Anwesenheitsliste sind 224,824 Aktien der 249,425 ausgegebenen Aktien der Gesellschaft, auf der Ver-

sammlung anwesend oder vertreten.

VI. Folglich ist die Generalversammlung ordentlich konstituiert und kann über die oben aufgeführte Tagesordnung

abstimmen.

Nach Beratung fasste die Generalversammlung folgende Beschlüsse:

Erster beschluss

Die außerordentliche Generalversammlung beschließt, die Umwandlung der Gesellschaft in eine Investmentgesellschaft

mit festgeschriebenem Kapital (SICAF) gemäß Teil II des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen für ge-
meinsame Anlagen (das "Gesetz von 2002").

Der Beschluss wurde einstimmig gefasst.

Zweiter beschluss

Die außerordentliche Generalversammlung beschließt, daraus folgend den Namen der Gesellschaft in "MPC Global

Maritime Opportunities S.A., SICAF" zu ändern und infolgedessen Artikel 1 der Satzung wie folgt neu zu fassen:

" Art. 1. Name. Zwischen dem Unterzeichneten und allen, welche Inhaber von nachfolgend ausgegebenen Aktien

("Aktien") werden, besteht eine Aktiengesellschaft (société anonyme, S.A.) in Form einer Investmentgesellschaft mit fest-
geschriebenem Kapital (Société d'investissement à capital fixe, SICAF) unter dem Namen "MPC Global Maritime
Opportunities S.A., SICAF" (die "Gesellschaft").

Die Gesellschaft soll Teil II des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen (das

"Gesetz von 2002") unterliegen."

Der Beschluss wurde einstimmig gefasst.

Dritter beschluss

Die außerordentliche Generalversammlung beschließt, daraus folgend den Gesellschaftszweck zu ändern und infolge-

dessen Artikel 4 "Gesellschaftszweck" der Satzung wie folgt neu zu fassen:

122996

" Art. 4. Gesellschaftszweck. Die Gesellschaft beabsichtigt opportunistische Investitionen in der Schiffsindustrie zu

verfolgen. Die Gesellschaft wird auf Basis eines breit gestreuten Portfolios von Schiffen und/oder Gesellschaften, die Schiffe
besitzen, betreiben oder entwickeln in hohem Maße ertragsorientiert ausgerichtet sein. Die Gesellschaft wird in alle
Sektoren, Segmente und Typen von Schiffen anlegen, sowie verschiedene Beschäftigungsstrategien verfolgen. Die Gesell-
schaft wird hauptsächlich Investitionen in Gesellschaftsanteile oder vergleichbare eigenkapitalorientierte Beteiligungsfor-
men verfolgen, die eine Kontrollausübung auf die Investments erlauben. Untergeordnet wird auch in Schuldverschrei-
bungen investiert. Die von der Gesellschaft erlangten Anlagen und Unternehmen können jede Art unternehmerischer
Tätigkeit auf dem Schifffahrtsmarkt ausüben. Die Gesellschaft wird die Optimierung jeder Anlage in operativer und fi-
nanzieller Hinsicht anstreben.

Die Gesellschaft wird vorwiegend in Vermögenswerte anlegen, die mit Handelsschiffen verknüpft sind, einschließlich

Anlagestrukturen besitzen, betreiben, entwickeln, verwalten und unterstützen mit Schiffen verbundene Vermögens-

werte in Form von Aktientransaktionen - börsenorientiert oder nicht börsenorientiert -, durch Übernahmen von
börsennotierten Gesellschaften, Erwerb von nicht börsenorientierten Privatunternehmen, sowie durch Joint Ventures
und Partnerschaften. Anlagen können auf der Basis von Einzelvermögenswerten sowie auf der Basis von Portfolios aus
Vermögenswerten durchgeführt werden. Im Rahmen von Sicherungsgeschäften werden die Gesellschaft und Anlage-
strukturen bis zu 10% der gesamten Zeichnungsverpflichtungen in mit Schifffahrtsvermögenswerten verbundene Derivate
(forward freight agreements, "FFA") und nicht verbundene Derivate (Zins- & Währungsabsicherung) anlegen.

Unbeschadet des Voranstehenden kann die Gesellschaft die ihr zur Verfügung stehenden Mittel in Vermögenswerte

anlegen, die für Organismen für gemeinsame Anlagen gemäß Teil II des Gesetzes von 2002 zulässig sind.

Überdies kann die Gesellschaft solche Maßnahmen ergreifen und solche Geschäfte durchführen, die sie für die Erfüllung

und Entwicklung ihres Gesellschaftszwecks für angebracht erachtet und die im Sinne des Gesetzes von 2002 in seiner
weitesten Auslegungsmöglichkeit zulässig sind."

Der Beschluss wurde einstimmig gefasst.

Vierter beschluss

Die außerordentliche Generalversammlung beschließt, daraus folgend Artikel 6 "Gesellschaftsvermögen", den zweiten

Absatz des Artikels 8 "Übertragung von Aktien", Artikel 9 "Ausgabe von Aktien und Aktienoptionen", den dritten Absatz
des Artikels 11 "Rücknahme und Rückkauf von Aktien", Artikel 12 "Berechnung des Nettoinventarwertes", den fünften
Absatz von Artikel 18 "Übertragung von Befugnissen", Artikel 22 "Depotbank", Artikel 26 "Jahres- und Zwischenbericht",
Artikel 27 "Zwingende Kapitalreserve - Ausschüttungen" und Artikel 29 "Definitionen" zu ändern und wie folgt neu zu
fassen:

" Art. 6. Gesellschaftsvermögen.
(a) Das ausgegebene Gesellschaftskapital wird auf 3.117.812,50 USD (drei Millionen einhundertsiebzehntausend acht-

hundertzwölf US Dollar und fünfzig Cents) festgesetzt und durch 3.117.812,50 (drei Millionen einhundertsiebzehntausend
achthundertzwölf Komma fünfzig) Aktien mit einem Nennwert von einem (1) USD pro Aktie repräsentiert. Das geneh-
migte Kapital der Gesellschaft, inklusive des ausgegebenen Gesellschaftskapitals, wird auf fünfzig Millionen (50.000.000)
USD festgesetzt, bestehend aus einer Gesamtzahl von 50 Millionen Aktien mit einem Nennwert von einem (1) USD pro
Aktie,.

(b) Das Mindestgesellschaftsvermögen, gegebenenfalls erhöht durch ein Emissionsagio, entspricht einer Million zwei-

hundertfünfzigtausend Euro (EUR 1.250.000) und muss innerhalb von sechs (6) Monaten nach dem Zeitpunkt, zu dem die
Gesellschaft nach Luxemburger Recht zugelassen wurde, erreicht werden.

Der Verwaltungsrat kann im Einklang mit den Bestimmungen und Anforderungen des Gesetzes vom 10. August 1915

über Handelsgesellschaften Aktienklassen ausgeben.

eine Satzungsänderung vorgesehene Weise gefassten Beschluss der Aktionäre erhöht oder herabgesetzt werden. Zu-
sätzlich kann das ausgegebene Gesellschaftskapital gemäß Artikel 9 durch die Ausgabe neuer Aktien bis zur Höhe des
genehmigten Kapitals erhöht werden. Jedes Mal, wenn der Verwaltungsrat eine durch die Satzung genehmigte Kapitaler-
höhung ganz oder teilweise durchführt, wird der Verwaltungsrat veranlassen, dass Artikel 6 (a) so geändert wird, dass
die Kapitalerhöhung darin ersichtlich wird. Hierfür wird der Verwaltungsrat alle notwendigen Maßnahmen ergreifen bzw.
diese veranlassen, damit eine solche Änderung entsprechend dem Luxemburger Recht durchgeführt wird.

(d) Zusätzlich kann die Gesellschaft gemäß den Vorschriften von Artikel 9 (d) und im Einklang mit dem vom Verwal-

tungsrat im Verkaufsprospekt bestimmten Verfahren Aktienoptionen ausgeben.

(e) Der Verwaltungsrat kann von Zeit zu Zeit solche Kapitalreserven bilden, die er für angemessen erachtet (zusätzlich

zu den gesetzlich vorgesehenen Kapitalreserven). Diese Reserven können für Zahlungen für Aktien verwendet werden,

122997

die die Gesellschaft gemäß dieser Satzung zurück nehmen kann, um realisierte und unrealisierte Verluste auszugleichen,
oder zur Zahlung einer Dividende oder anderer Ausschüttungen (wobei der Verwaltungsrat innerhalb der Grenzen des
Artikel 72-3 des Gesetzes vom 10. August 1915 über Handelsgesellschaften über Ausschüttungen entscheiden kann)."

" Zweiter Absatz von Artikel 8. Übertragung von Aktien
Die Übertragung voll eingezahlter Aktien ist frei, vorausgesetzt, dass der Abtretende allen eventuellen Verbindlich-

keiten der Gesellschaft unterworfen bleibt, darunter insbesondere der Verpflichtung, weitere Aktien zu zeichnen und
einzuzahlen, im Einklang mit der vom Abtretenden gegenüber der Gesellschaft eingegangenen Zeichnungsverpflichtung,
es sei denn der Erwerber kann zur Zufriedenheit des Verwaltungsrats nachweisen, dass ihm genügend Geldmittel zur
Verfügung stehen, um die unbezahlten Aktienzeichnungsverpflichtungen zu befriedigen. Unbeschadet des Voranstehenden
kann ein Aktionär dennoch den unbezahlten Anteil seiner Zeichnungsverpflichtung an einen bestehenden Aktionär oder
einen Dritten übertragen, vorausgesetzt dass der Verwaltungsrat dem zuvor zustimmt. "

" Art. 9. Ausgabe von Aktien und Aktienoptionen.
(a) Vorbehaltlich der Bestimmungen dieser Satzung und innerhalb des in Artikel 6 (a) festgelegten genehmigten Kapitals

kann der Verwaltungsrat neue Aktien anbieten, zuteilen, Optionen auf neue Aktien einräumen oder jegliche Rechte oder
Zeichnungsrechte für neue Aktien gewähren oder jegliches Recht oder Rechte einräumen, Wertpapiere in Aktien um-
zuwandeln, oder sie anderweitig Personen zu überlassen, zu einem Zeitpunkt, zu einer Gegenleistung und zu solchen
Bedingungen, wie sie der Verwaltungsrat innerhalb eines Zeitraums von 5 Jahren nach der Veröffentlichung der geänderten
Satzung festlegen darf.

(b) Aktionäre haben ein Vorrecht, neue Aktien zu zeichnen, sofern diese Satzung nichts Gegenteiliges festlegt. Der

Verwaltungsrat kann im Zusammenhang mit einem Börsengang an einem anerkannten und liquiden Aktienmarkt innerhalb
der Grenzen von Absatz (a) neue Aktien ausgeben, ohne bestehenden Aktionären ein vorrangiges Zeichnungsrecht ein-
zuräumen.

Artikel 12 bestimmten Nettoinventarwert pro Aktie liegt, oder (ii) zu einem Aktienpreis unter dem Nettoinventarwert
pro Aktie, wenn entweder (a) bestehenden Aktionären Vorzugsrechte zur Zeichnung neuer oder von der Gesellschaft
zuvor zurückgenommener Aktien eingeräumt werden, oder (b) im Zusammenhang mit der Umwandlung ausstehender
umtauschbarer Wertpapiere in Aktien, oder (c) im Bezug auf Aktien, deren Zeichnung im Zusammenhang mit einem
Angebot von Aktien in Tranchen angenommen wurde, zu dem Preis, zu dem diese Aktien in diesem Angebot angeboten
wurden, sofern in dem Zeitraum, in dem ausstehende Tranchen bezahlt werden müssen, von der Gesellschaft keine
weiteren Aktien ausgegeben werden, oder (d) im Fall, dass die Aktien der Gesellschaft an einem anerkannten und liquiden
Aktienmarkt gehandelt werden, zu einem Preis, der dem Börsenpreis entspricht oder (e) dies Gegenstand einer Geneh-
migung durch die Generalversammlung der Aktionäre ist und in Zusammenhang mit einer öffentlichen Erstemission auf
einem anerkannten und liquiden Aktienmarkt steht.

(d) Innerhalb des in Absatz (a) beschriebenen Zeitraums und innerhalb der Grenzen des in Artikel 6 (a) festgelegten

genehmigten Kapitals kann der Verwaltungsrat umtauschbare Wertpapiere an solche Personen und an den Gründungs-
aktionär ausgeben, zu Bedingungen, die der Verwaltungsrat von Zeit zu Zeit festlegen kann, vorausgesetzt jedoch, dass
der Preis pro Aktie, zu welchem solche umtauschbaren Wertpapiere umgewandelt werden können, gleich oder höher
ist als der Ausgabepreis der Aktien, die am gleichen Tag ausgegeben werden wie solche umtauschbaren Wertpapiere.
Der Verwaltungsrat ist ermächtigt, solche umtauschbare Wertpapiere auszugeben, ohne dass er bestehenden Aktionären
Vorzugszeichnungsrechte für solche umtauschbare Wertpapiere oder die Aktien, die solchen umtauschbaren Wertpa-
pieren zugrunde liegen, einräumt.

(e) Der Verwaltungsrat kann jedem Mitglied des Verwaltungsrates oder Generalbevollmächtigten sowie jedem anderen

ordnungsgemäß hierzu Ermächtigten die Aufgabe übertragen, Zeichnungsanträge und Zahlungen auf den Ausgabepreis
neu auszugebender Aktien entgegenzunehmen, sowie die neuen Aktien an die entsprechenden Zeichner auszuliefern.

(f) Die Gesellschaft kann im Einklang mit den Bestimmungen des Luxemburger Rechts, welche insbesondere ein Be-

wertungsgutachten durch den Wirtschaftsprüfer der Gesellschaft zwingend vorsehen, Aktien gegen Lieferung von
Wertpapieren ausgeben, sofern eine solche Lieferung von Wertpapieren den Anlagezielen und der Anlagestrategie der
Gesellschaft entspricht. Sämtliche Kosten im Zusammenhang mit der Ausgabe von Aktien gegen Lieferung von Wertpa-
pieren sind von den betreffenden Aktionären zu tragen."

" Dritter Absatz von Artikel 11. Rücknahme von Aktien
Zusätzlich kann der Verwaltungsrat eine zwangsweise Rücknahme der Aktien eines Aktionärs beschließen, wenn ein

Aktionär in Verzug geraten ist. Derartige zwangsweise Rücknahmen erfolgen nach den Bedingungen des Verkaufspro-
spekts."

" Art. 12. Berechnung des Nettoinventarwertes. Der Nettoinventarwert der Aktien der Gesellschaft wird von der

Zentralverwaltungsstelle für jede Aktienklasse unter der Verantwortung des Verwaltungsrates an jedem Bewertungstag,
wie definiert in dem Verkaufsprospekt in der Referenzwährung der Gesellschaft (wie im Verkaufsprospekt bestimmt)
ermittelt.

Bei der Bestimmung des Nettoinventarwerts pro Aktie werden Erträge und Ausgaben als täglich anfallend behandelt.

122998

Die Bewertung der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten der Gesellschaft soll nach allgemein anerkannten Grund-

sätzen im Einklang mit dem Gesetz von 2002 erfolgen.

Die Bewertung erfolgt sowohl nach den Maßgaben der International Private Equity and Venture Capital Valuation

Guidelines als auch unter Berücksichtigung von Methoden zur Verkehrswertermittlung von Hochseeschiffen. Die Be-
wertung ist ferner Gegenstand der Jahresabschlussprüfung. Die Bewertungsmethodik wurde vor Gründung der Gesell-
schaft mit einer internationalen Wirtschaftsprüfungsgesellschaft unter Einbeziehung deren Spezialisten für die Bewertung
von Unternehmen und Hochseeschiffen abgestimmt.

Investitionen der Gesellschaft, die überwiegend den Charakter eines eigenständigen Unternehmens haben werden

entsprechend den Anforderungen der International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines entweder
durch das Discounted Cashflow Verfahren (DCF Verfahren) oder aber durch anerkannte Bewertungsmethoden bewertet.

Investitionen der Gesellschaft, die überwiegend den Charakter einer Sachinvestition (z.B. Schiffsanlage) haben, werden

in einem ersten Schritt zum Marktwert bewertet. Die vorwiegende Bewertungsmethode zur Bestimmung des Markt-
wertes von Schiffsanlagen beruht auf unabhängigen Bewertungsberichten. Eine andere Bewertungsmethode ist der
Nettozeitwert, d.h. das DCF-Verfahren. Der Netto-Zeitwert errechnet sich aus dem Barwert der voraussichtlichen
zukünftigen Zahlungsüberschüsse zum jeweiligen Bewertungsstichtag unter Anwendung eines den jeweiligen Vermögens-
werten angemessenen Diskontierungszinssatzes. Die übrigen Vermögenswerte des Umlaufvermögens (Vorräte, Forde-
rungen, Liquide Mittel) werden mit Ihrem Buchwert angesetzt. Im zweiten Schritt wird von den Vermögenswerten der
Zeitwert der Verbindlichkeiten abgezogen, um das Nettofondsvermögen zu ermitteln.

Zur Ermittlung des Zeitwertes der noch im Bau befindlichen Schiffsanlagen werden die fortgeführten Anschaffungs-

und Herstellungskosten herangezogen. Sollte der Marktwert eines Schiffbauvertrages jedoch erheblich von dem Ansatz
der fortgeführten Anschaffungs- und Herstellungskosten abweichen - z.B. in Zeiten knapper Werftkapazitäten - kann ein
unabhängiger Bewertungsbericht hinzugezogen werden, um sicherzustellen, dass die Vermögenswerte im Portfolio zum
Marktwert ausgewiesen werden.

Zusätzlich zur Bewertung durch unabhängige Bewertungsgutachten werden Schiffsanlagen ab dem Zeitpunkt, an dem

eine Grundlage für die Ermittlung der zukünftigen Cash Flows aus der Vercharterung gegeben ist, mit dem DCF-Verfahren
bewertet. Dieser Zeitpunkt entspricht gewöhnlich dem Zeitpunkt des Abschlusses des Chartervertrags. Der durch das
DCF-Verfahren bestimmte Wert wird anschließend genutzt, um die Bewertung durch unabhängige Bewertungsgutachten
zu hinterlegen.

Die auf Grundlage des DCF Verfahrens ermittelten Wertansätze der Schiffe werden laufend mit den am Markt be-

obachtbaren Verkehrswerten von Schiffen auf charterfreier Basis verprobt. Dabei sind die Werte der Schiffe von den
Werteinflüssen ggf. günstiger oder ungünstiger langfristiger Charterverträge getrennt zu untersuchen. Die auf unabhän-
gigen Bewertungsgutachten beruhende Bewertung soll jedoch vorherrschen.

Darüber hinaus können selektiv externe Sachverständige mit einer gutachterlichen Bewertung einzelner Vermögens-

gegenstände der Gesellschaft beauftragt werden.

Schiffe werden regelmäßig am Ende sowie während eines jeden Geschäftsjahrs der Gesellschaft sowie rechtzeitig vor

Kauf oder Verkauf durch einen unabhängigen Sachverständigen bewertet. Die unabhängigen Sachverständigen werden
abhängig vom Schiffstyp und den regelmäßigen Zielhäfen ausgewählt. Die Namen der Sachverständigen werden im Jah-
resbericht der Gesellschaft veröffentlicht.

Zurückgestellte Steuern werden bei der Berechnung des Nettoinventarwertes nicht berücksichtigt.
Erweist sich auf Grund besonderer Umstände eine Bewertung nach Maßgabe der vorstehenden Regeln als dauerhaft

undurchführbar oder ungenau, ist der Verwaltungsrat berechtigt, andere allgemein anerkannte und überprüfbare Bewer-
tungskriterien anzuwenden, um eine angemessene Bewertung des Gesellschaftsvermögens zu erzielen.

Der Nettoinventarwert jeder Klasse eines jeden Bewertungstages wird den Aktionären am Gesellschaftssitz in einer

auf den relevanten Bewertungstag folgenden Zeitspanne, wie im Verkaufsprospekt beschrieben, mitgeteilt."

" Erster Satz des fünften Absatzes von Artikel 18. Übertragung von Befugnissen
Mit Ausnahme einer Kündigung aus wichtigem Grund, wobei eine "underperformance" der Gesellschaft keinen solchen

wichtigen Grund darstellt, kann der Verwaltungsrat die Langzeit - Anlageberatungsverträge nur im Einklang mit dem
folgenden Verfahren aufheben: Jedes Jahr bewertet die Generalversammlung der Aktionäre die Performance der Anla-
geberater."

" Erster Absatz von Artikel 22. Depotbank
In dem gesetzlich erforderlichen Umfang wird die Gesellschaft einen Depotbankvertrag mit einer Luxemburger Bank,

die den Anforderungen des Gesetzes von 2002 entspricht, abschließen."

" Dritter Absatz von Artikel 22. Depotbank
Die Sicherheiten der Gesellschaft, Bargeld und andere zulässige Vermögenswerte werden in Verwahrung der Depot-

bank gegeben, die ihre Pflichten erfüllen und die Verantwortung übernehmen wird, wie dies im Gesetz von 2002
vorgesehen ist."

122999

" Art. 26. Jahres- und Zwischenbericht. Die Gesellschaft soll einen Jahresbericht innerhalb einer vier (4) Monatsfrist

nach Ende des Geschäftsjahres und einen Halbjahresbericht innerhalb einer zwei (2) Monatsfrist nach Ende des Halbjahres
erstellen."

" Art. 27. Zwingende Kapitalreserve - Ausschüttungen. Fünf Prozent des jährlichen Nettogewinns der Gesellschaft

werden der nach Luxemburger Recht vorgesehenen Kapitalreserve zugeordnet. Diese Zuordnung ist nicht mehr erfor-
derlich, sobald und solange diese Reserve zehn Prozent des ausgegebenen Gesellschaftskapitals, wie in Artikel 6
festgesetzt, erreicht oder übersteigt, wie dieses Kapital gemäß Artikel 6 und 9 von Zeit zu Zeit erhöht oder verringert
wird.

Gemäß den Regelungen des Luxemburger Rechts kann der Verwaltungsrat von Zeit zu Zeit entscheiden, Zwischen-

ausschüttungen vorzunehmen. Die Rechte am Gewinnanteil und an den Ausschüttungen, die mit den jeweiligen Aktien-
klassen verbunden sind, werden vom Verwaltungsrat bestimmt und im Verkaufsprospekt beschrieben."

" Art. 29. Definitionen.
"Satzung" Die Satzung der Gesellschaft.
"Verwaltungsrat" Der Verwaltungsrat der Gesellschaft.
"Geschäftstag" Ein Tag, an dem Banken in Luxemburg in der Regel zum Geschäftsverkehr geöffnet sind.
"Aktienklasse" Jede Aktienklasse der Gesellschaft.
"Gesellschaft" MPC Global Maritime Opportunities S.A., SICAF ist als société d`investissement à capital fixe, SICAF

organisiert und auf der offiziellen Liste der Organismen für gemeinsame Anlagen in Luxemburg eingetragen.

"Verwaltungsratsmitglieder" Die Verwaltungsratsmitglieder der Gesellschaft.
"Gründungsaktionär" MPC Münchmeyer Petersen Capital AG
"Anlagestruktur" Anlagevehikel jeder Art und Weise, mit oder ohne Rechtspersönlichkeit, börsenorientiert oder nicht

börsenorientiert, reguliert oder unreguliert und mit Sitz in jedweder Rechtsordnung, in welche die Gesellschaft zu in-
vestieren gedenkt, um ihr Anlageziel und ihre Anlagestrategie wie im Verkaufsprospekt beschrieben, zu verfolgen.

"Verkaufsprospekt" Der Verkaufsprospekt der Gesellschaft, in seiner jeweils aktuellen Fassung.
"Nettoinventarwert" Der Nettoinventarwert pro Aktie der relevanten Kategorie, gemäß seiner Bestimmung in Artikel

12 im Abschnitt "Nettoinventarwert".

"Gesetz von 2002" Gesetz vom 20. Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen"
"Referenzwährung" Die Referenzwährung zur Berechnung des Nettoinventarwerts, so wie sie unter dem Abschnitt

"Nettoinventarwert" des Verkaufsprospektes bestimmt ist.

"Aktionär" Ein eingetragener Aktieninhaber.
"Aktien" Von der Gesellschaft ausgegebene Aktien.
"Sondersituation" Eine Situation, in welcher die Gesellschaft zusätzlich sowohl direkt oder mittels Anlagestrukturen

bis zu 15% ihres Nettovermögens in Vermögenswerte und Gesellschaften, die mit der Schiffsindustrie verbunden sind,
anlegen kann, einschließlich aber nicht ausschließlich Terminals, Kontainer, Hafeninfrastruktur und Logistik."

Der Beschluss wurde einstimmig gefasst.

Fünfter beschluss

Die außerordentliche Generalversammlung beschließt, daraus folgend Absatz (a) des Artikels 7 "Aktien", der dritte

Absatz des Artikels 8 "Übertragung von Aktien" Artikel 6 "Gesellschaftsvermögen", den zweiten Absatz des Artikels 8
"Übertragung", und den letzten Satz des Artikels 23 "Gesellschaftsagent" zu streichen.

Der Beschluss wurde einstimmig gefasst.

Sechster beschluss

Die außerordentliche Generalversammlung beschließt, jede Aktie ohne Nennwert in 12.500 Aktien mit einem Nenn-

wert von je USD 1 umzuwandeln.

Der Beschluss wurde einstimmig gefasst.

Siebter beschluss

Die außerordentliche Generalversammlung beschließt, das ausgegebene Kapital der Gesellschaft auf 3.117.812,50 USD

und das genehmigte Kapital der Gesellschaft auf fünfzig Millionen (50.000.000) USD festzusetzen und entsprechend Artikel
6 (a) wie folgt zu ändern:

" Art. 6 (a). Aktien.
(a) Das ausgegebene Gesellschaftskapital wird auf 3.117.812,50 USD festgesetzt und durch 3.117.812,50 Aktien mit

einem Nennwert von einem (1) USD pro Aktie repräsentiert. Das genehmigte Kapital der Gesellschaft, inklusive des
ausgegebenen Gesellschaftskapitals, wird auf fünfzig Millionen (50.000.000) USD festgesetzt, bestehend aus einer Ge-
samtzahl von 50 Millionen Aktien mit einem Nennwert von einem (1) USD pro Aktie."

Ein Bericht des Verwaltungsrates erstellt gemäss Artikel 32-3 (5) des Gesetzes vom 10. August 1915 bleibt gegen-

wärtiger Urkunde als Anlage beigefügt.

123000

Der Beschluss wurde einstimmig gefasst.

Achter beschluss

Die außerordentliche Generalversammlung beschließt die Möglichkeit, Inhaberaktien auszugeben einzuführen und ent-

sprechend Artikel 7 "Aktien", den ersten Absatzes von Artikel 8 "Übertragung von Aktien" und Artikel 24 "Generalver-
sammlung der Aktionäre" zu ändern und infolgedessen die Satzung wie folgt neu zu fassen:

" Art. 7. Aktien.
(a) Der Verwaltungsrat wird bestimmen ob die Gesellschaft Inhaber- oder Namensaktien ausgeben wird.
Sofern Inhaberaktien ausgegeben werden, wird der Verwaltungsrat bestimmen ob diese in Individual-, Sammel- oder

Globalzertifikaten ausgegeben werden. Sofern Inhaberaktien in Form von Individual- oder Sammelzertifikaten ausgegeben
werden, werden diese Zertifikate in einer Stückelung ausgegeben wie diese vom Verwaltungsrat festgelegt wird. Sofern
Inhaberaktien in Form von Globalzertifikaten ausgegeben werden, werden diese Zertifikate bei einer Clearingstelle oder
einer vergleichbaren Stelle hinterlegt, um das Clearing der Aktien zu ermöglichen, u.a. im Hinblick auf das Handeln von
Aktien an Wertpapierbörsen oder anderen Märkten. Globalzertifikate könne nicht in Individual- oder Sammelzertifikate
umgewandelt werden.

Alle ausgegebenen Namensaktien der Gesellschaft werden in das Aktionärsregister ("Register") eingetragen, welches

bei der Gesellschaft oder unter Verantwortung der Gesellschaft bei einer hierfür von der Gesellschaft bezeichneten
Personen geführt wird, und dieses Register wird die Namen jedes Aktionärs, seinen ständigen oder gewählten Wohnsitz
oder seinen Sitz, die Zahl der von ihm gehaltenen Aktien, die auf diese Aktien eingezahlte Summe und Bankverbindungen
enthalten. Solange der Gesellschaft nichts Gegenteiliges bekannt wird, gelten die im Register enthaltenen Informationen
als richtig und zeitaktuell. Insbesondere werden die eingetragene Adresse des Aktionärs für den Versand von Mitteilungen
und Bekanntmachungen und die Bankdaten für Zahlungen verwendet.

Der Eintrag des Namens des Aktionärs in das Aktionärsregister dient als Nachweis der Berechtigung des Aktionärs

an solchen Namensaktien. Aktienzertifikate können nach dem Ermessen des Verwaltungsrates ausgestellt werden.

Sofern Inhaberaktien in Form von Individual- oder Sammelzertifikaten ausgegeben werden, können Namensaktien in

solche Inhaberaktien umgetauscht werden und Inhaberaktien können auf Anfrage eines Aktionärs solcher Aktien in Na-
mensaktien umgetauscht werden. Sofern Inhaberaktien in Form von Globalzertifikaten ausgegeben werden, können
Namensaktien nur mit vorheriger Genehmigung des Verwaltungsrates in solche Inhaberaktien umgetauscht werden; sol-
che Inhaberaktien können auf Anfrage der betreffenden Clearing- oder vergleichbaren Stelle in Namensaktien umgetauscht
werden.

Eine Umwandlung von Namensaktien in Inhaberaktien erfolgt, falls vorhanden, durch den Einzug des Namensaktien-

zertifikates und der Ausgabe eines oder mehrerer Inhaberaktienzertifikate an dessen Stelle. Ferner wird dies in das
Register eingetragen, um den Einzug nachzuweisen. Eine Umwandlung von Inhaberaktien in Namensaktien erfolgt durch
Einzug des Inhaberaktienzertifikats und an Stelle dessen gegebenenfalls durch Ausgabe eine Namensaktienzertifikats. Fer-
ner wird dies in das Register eingetragen, um die Ausgabe nachzuweisen. Es liegt im Ermessen des Verwaltungsrates, ob
die Kosten solcher Umwandlungen dem ersuchenden Aktionär belastet werden.

(b) Die Gesellschaft kann Aktienbruchteile bis zur dritten Dezimalzahl ausgeben und Rechte zu dem dementsprech-

enden Aktienbruchteil übertragen. Aktienbruchteile geben aber kein Stimmrecht, es sei denn, sie repräsentieren eine
gesamte Aktie, in diesem Falle geben sie ein Stimmrecht.

Aktionäre einer Aktienklasse.

(d) Sofern ein Aktionär der Gesellschaft glaubhaft machen kann, dass das Akteinzertifikat des Aktionärs verlegt, be-

schädigt oder zerstört worden ist, kann, auf Antrag des Aktionärs, ein Duplikat des Akteinzertifikats ausgegeben werden.
Dies geschieht zu den Bedingungen und gegen die Sicherheiten, einschließlich aber nicht beschränkt auf eine Bürgschaft
einer Versicherungsgesellschaft, die von der Gesellschaft festgelegt werden. Bei Ausgabe eines neuen Aktienzertifikats,
auf dem vermerkt wird, dass es sich um ein Duplikat handelt, wird das originale Aktienzertifikat, für welches das Duplikat
ausgestellt wurde, ungültig.

Sammelaktienzertifikate können durch die Gesellschaft eingezogen und durch neue ersetzt werden.
Die Gesellschaft kann nach eigenem Ermessen dem Aktionär die Kosten eines Duplikates oder eines neuen Aktien-

zertifikats und alle angemessenen, der Gesellschaft im Zusammenhang mit dessen Ausgabe und Registrierung, oder im
Zusammenhang mit der Annullierung des ursprünglichen Aktienzertifikates entstandenen Kosten auferlegen.

(e) Die Gesellschaft erkennt nur einen Aktionär pro Aktie an. Sofern eine oder mehrere Aktien im Eigentum einer

oder mehrerer Personen stehen oder sofern das Eigentum an den Aktien strittig ist, müssen alle Personen, welche eine
Berechtigung an den Aktien behaupten, einen einzigen Vertretungsberechtigten ernennen, welcher gegenüber der Ge-
sellschaft diese Aktien vertritt. Sofern dies nicht erfolgt, werden alle mit einer solchen Aktie/solchen Aktien verbundene
Rechte suspendiert."

" Erster Absatz von Artikel 8. Übertragung von Aktien
Sofern Inhaberaktien ausgegeben werden erfolgt die Übertragung der Inhaberaktien durch Aushändigung des ent-

sprechenden Aktienzertifikats. Die Übertragung von Namensaktien erfolgt durch Eintragung der Übertragung in dem

123001

Register nachdem das Übertragungsformular an die Gesellschaft, gemeinsam mit den anderen Übertragungspapieren zur
Zufriedenheit der Gesellschafter an die Gesellschaft ausgehändigt wurde. Falls Aktienzertifikate ausgegeben wurden,
müssen auch diese der Gesellschaft übergeben werden."

" Sechster Absatz von Artikel 24. Generalversammlung
Die Aktionäre treten auf Einladung des Verwaltungsrates, welche die Tagesordnung enthält und wenigstens zehn Tage

(10) vor der Generalversammlung an jeden Inhaber von Namensaktien an dessen in dem Aktionärsregister eingetragene
Adresse versandt werden muss, zusammen. Die Einladungen können zusätzlich per Telefax, E-Mail oder anderer Kom-
munikationsmittel versandt werden. Die Mitteilung an die Inhaber von Namensaktien muss auf der Versammlung nicht
nachgewiesen werden. Die Tagesordnung wird vom Verwaltungsrat vorbereitet, außer in den Fällen, in welchen die
Versammlung auf schriftlichen Antrag der Aktionäre zusammentritt, in welchem Falle der Verwaltungsrat eine zusätzliche
Tagesordnung vorbereiten kann."

" Neuer siebter Absatz von Artikel 24. Generalversammlung einzufügen nach dem sechsten Absatz
Sofern alle Aktien Namensaktien sind und falls keine Veröffentlichungen gemacht werden, können Einladungen an die

Aktionäre nur per Einschreiben verschickt werden."

Der Beschluss wurde einstimmig gefasst.

Neunter beschluss

Die außerordentliche Generalversammlung beschließt, die Möglichkeit einzufügen, dass ein durch die Generalver-

sammlung genehmigter Anlageberater den Anlageberatervertrag ohne die Genehmigung der Generalversammlung an eine
Gesellschaft übertragen kann, die mindestens zu 75% der MPC Münchmeyer Petersen Capital AG gehört und/oder von
dieser kontrolliert wird, und entsprechend den vierten Absatzes von Artikel 18 "Übertragung von Befugnissen" wie folgt
zu ändern:

" Vierter Absatz von Artikel 18. Übertragung von Befugnissen
Jede Entscheidung, die den Beginn oder die Beendigung eines langfristigen Anlageberatungsvertrages zum Gegenstand

hat sowie jede Entscheidung über die Bewertung einer eventuellen "underperformance" eines langfristigen Anlageberaters,
unterliegt der Genehmigung der Generalversammlung mit einer Mehrheit von 75%. In Bezug auf diese Beendigungsent-
scheidung haben der Gründungsaktionär und dessen verbundene Unternehmen kein Stimmrecht. Unbeschadet dessen
kann ein durch die Generalversammlung genehmigter Anlageberater den Anlageberatervertrag ohne die Genehmigung
der Generalversammlung an eine Gesellschaft übertragen, die mindestens zu 75% der MPC Münchmeyer Petersen Capital
AG gehört und/oder von dieser kontrolliert wird."

Der Beschluss wurde einstimmig gefasst.

Zehnter beschluss

Die außerordentliche Generalversammlung beschließt, die Möglichkeit der Beschränkung der Eigentumsrechte an Ak-

tien einzuschränken und dementsprechend einen dritten und vierten Absatz in Artikel 8 "Übertragung von Aktien"
einzufügen, die wie folgt lauten:

" Dritter und vierter Absatz von Artikel 8. Übertragung von Aktien
Darüber hinaus kann die Gesellschaft nach eigenem Ermessen den Besitz ihrer Aktien durch bestimmte Anleger ein-

schränken oder verbieten, wenn sie der Ansicht ist, dass ein solcher Besitz:

- zu Lasten der Interessen der übrigen Aktionäre oder der Gesellschaft geht; oder
- einen Gesetzesverstoß im Großherzogtum Luxemburg oder im Ausland mit sich ziehen kann; oder
- bewirken kann, dass die Gesellschaft in einem anderen Land als dem Großherzogtum Luxemburg steuerpflichtig wird;

oder

- den Interessen der Gesellschaft in einer anderen Art und Weise schadet.
Zu diesem Zweck kann die Gesellschaft:
a) die Ausgabe von Aktien oder deren Umschreibung im Aktionärsregister verweigern,
b) Aktien zwangsweise zurücknehmen,
c) bei Aktionärsversammlungen Personen, denen es nicht erlaubt ist, Aktien der Gesellschaft zu besitzen, das Stimm-

recht aberkennen."

Der Beschluss wurde mit 212 Stimmen dafür und 5 Stimmen dagegen angenommen.

Elfter beschluss

Die außerordentliche Generalversammlung beschließt die Formulierung des Wortlautes von Artikel 3 "Laufzeit", des

vierten Satzes des zweiten Spiegelstrichs von Artikel 10 "Verzug" und von Artikel 11 "Rücknahme von Aktien" zu ändern
und wie folgt neu zu fassen:

" Art. 3. Dauer. Die Gesellschaft ist auf unbestimmte Zeit gegründet.
Im Falle, dass keine öffentliche Erstemission auf anderen anerkannten und liquiden Aktienmärkten als dem Luxemburger

EuroMTF erreicht wird, welche zu einem Streubesitz von mindestens 25% des Eigenkapitals der Gesellschaft beim letzten

123002

Zeichnungsschluss führt, und alle Aktien zum Handel innerhalb von zwei Jahren nach dem ersten Zeichnungsschluss
zugelassen sind, (so wie vom Verwaltungsrat bestimmt und im Verkaufsprospekt beschrieben), wird der Verwaltungsrat
sicherstellen, dass alle Aktien innerhalb der nächsten drei Jahre verkauft werden (plus Erweiterungsoptionen) und der
Verwertungserlös anteilsmäßig zum individuellen Aktienbesitz an die Aktionäre ausgezahlt wird. Die Anforderung, die
Vermögenswerte zu verkaufen, kann mit einer Mehrheit von 75% von der Generalversammlung der Aktionäre für zwei
Perioden von jeweils zwei Jahren aufgeschoben werden.

Der Verwaltungsrat wird ferner sicherstellen, dass in bestimmten Fällen von "underperformance" der Gesellschaft alle

Vermögenswerte verkauft und der Verwertungserlös an die Aktionäre verteilt wird, so wie es im Verkaufsprospekt
detailliert beschrieben ist."

" Vierter Satz des zweiten Spiegelstrichs von Artikel 10. Verzug
Der säumige Investor erhält insgesamt 50% der von ihm geleisteten Zahlungen auf seine Aktien, gemindert um gege-

benenfalls bereits erfolgte Ausschüttungen sowie eventuelle zusätzliche Schadensersatzansprüche (z.B. wenn die Gesell-
schaft aufgrund des Verzug des Investors selbst mit Zahlungen, die in Zusammenhang mit ihren Anlagen stehen, in Verzug
gerät), maximal jedoch den letzten verfügbaren Nettoinventarwert seiner Aktien."

" Art. 11. Rücknahme von Aktien. Die Gesellschaft ist eine Investmentgesellschaft des geschlossenen Typs und dem-

entsprechend können Aktionäre von der Gesellschaft nicht die Rücknahme ihrer Aktien verlangen..

Unter Vorbehalt der Zustimmung durch die Mehrheit der Aktionäre können Aktien von der Gesellschaft auf Vorschlag

des Verwaltungsrats auf einer pro rata Basis von allen bestehenden Aktionären zu den im Verkaufsprospekt angegebenen
Bedingungen zurückgenommen werden.

Zusätzlich kann der Verwaltungsrat eine zwangsweise Rücknahme der Aktien eines Aktionärs beschließen (d.h. ohne

Einverständnis des betroffenen Aktionärs), wenn ein Aktionär in Verzug geraten ist. Derartige zwangsweise Rücknahmen
erfolgen nach den Bedingungen des Verkaufsprospekts.

Sofern der Verwaltungsrat dies entsprechend beschließt, soll die Gesellschaft berechtigt sein, den Rücknahmepreis an

jeden Aktionär, der dem zustimmt, unbar auszuzahlen, indem dem Aktionär aus dem Portfolio der Vermögenswerte,
entsprechend dem Wert der zurückzunehmenden Aktien zugeteilt werden. Natur und Art der zu übertragenden Ver-
mögenswerte werden in einem solchen Fall auf einer angemessenen und sachlichen Grundlage und ohne Beeinträchtigung
der Interessen der anderen Aktionäre der Gesellschaft bestimmt und die angewandte Bewertung wird durch einen ge-
sonderten Bericht des Wirtschaftsprüfers bestätigt. Die Kosten einer solchen Übertragung trägt der Zessionar."

Der Beschluss wurde einstimmig gefasst.

Zwölfter beschluss

Die außerordentliche Generalversammlung beschließt, dass der Verwaltungsrat befugt ist, im Zusammenhang mit einer

öffentlichen Erstemission auf einem anerkannten Aktienmarkt bis zu 50% des im Zeitpunkt der öffentlichen Erstemission
ausgegebenen Kapitals Aktien an neue Investoren auszugeben.

Der Beschluss wurde mit 139 Stimmen dafür und 78 Stimmen dagegen angenommen.

Dreizehnter beschluss

Die außerordentliche Generalversammlung beschließt, dass der Verwaltungsrat nach einer öffentlichen Erstemission

auf einem anerkannten Aktienmarkt nach einem Kapitalabruf Aktien zu dem niedrigeren Preis ausgeben soll von (i) einem
Preis, basierend auf dem zuletzt verfügbaren Nettovermögenswert pro Aktie, und (ii) einem Preis, der dem Börsenkurs
entspricht.

Der Beschluss wurde mit 139 Stimmen dafür und 78 Stimmen dagegen angenommen.

Vierzehnter beschluss

Die außerordentliche Generalversammlung beschließt, dass im Jahr 2008 keine öffentliche Erstemission erfolgen soll.
Der Beschluss wurde mit 190 Stimmen dafür und 27 Enthaltungen angenommen.

Fünfzehnter beschluss

Der außerordentlichen Generalversammlung wird vorgeschlagen, das Erfordernis, die Vermögenswerte der Gesell-

schaft zu verkaufen, sofern keine öffentliche Erstemission auf einem anerkannten Aktienmarkt innerhalb von zwei Jahren
nach dem ersten Zeichnungsschluss (d.h. bis zum 26. September 2009) erreicht wird, um zwei Jahre aufzuschieben.

Es werden 134 Stimmen dafür und 83 Stimmen dagegen abgegeben. Da die 75% Mehrheit nicht erreicht wurde, wurde

der Vorschlag abgelehnt.

Nachdem keine weiteren Angelegenheiten vor der Versammlung zu besorgen sind, wird diese geschlossen.
Der unterzeichnende Notar, der der englischen Sprache mächtig ist, bestätigt hiermit, dass die vorliegende Urkunde

auf Ersuchen der oben erwähnten Personen auf Englisch formuliert wurde, gefolgt von einer Fassung auf Deutsch, und
dass auf Ersuchen der gleichen Personen und im Falle einer Abweichung zwischen der englischen und der deutschen
Fassung die englische Fassung bindend sein soll.

Im Vertrauen darauf beurkundet der unterzeichnete Notar in Luxemburg zum Datum wie eingangs erwähnt.

123003

Nach Verlesung des Dokuments gegenüber der Versammlung, haben die Mitglieder der Versammlungsleitung, die dem

Notar hinsichtlich Nachname, Vornamen, Familienstand und Wohnsitz bekannt sind, zusammen mit dem Notar die vor-
liegende Urkunde unterzeichnet, ohne dass ein Aktionär ausdrücklich den Wunsch geäußert hat, zu unterzeichnen.

Gezeichnet: F. KASS, B. WEICKGENANNT, N. RUMMLER und H. HELLINCKX.
Enregistré à Luxembourg A.C., le 18 septembre 2008, Relation: LAC/2008/37859. — Reçu mille deux cent cinquante

euros. (1.250,- EUR).

Le Receveur ff. (signé): F. SCHNEIDER.

FÜR GLEICHLAUTENDE KOPIE, zum Zwecke der Veröffentlichung im Mémorial erteilt.

Luxemburg, den 24. September 2008.

Henri HELLINCKX.

Référence de publication: 2008126067/242/1010.
(080146819) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 octobre 2008.

JPMorgan Investment Funds, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2633 Senningerberg, 6, route de Trèves.

R.C.S. Luxembourg B 49.663.

Notice of Liquidation of JPMorgan Investment Funds - US Dollar Enhanced Yield Fund

The Board of Directors of JPMorgan Investment Funds (the "Company") has decided that it is in the interests of

Shareholders to put the US Dollar Enhanced Yield Fund (the "Sub-Fund") into liquidation, with effect from the close of
business on 8 December 2008 (the "Liquidation Date"). The Board's decision has been made because of significant outflows
from the Sub-Fund and reduced prospects of attracting new investment into this strategy.

At the end of the liquidation, any liquidation proceeds which cannot be distributed to Shareholders will be deposited

with the Custodian for a period of six months after the close of the liquidation. After such time, any unclaimed liquidation
proceeds will be deposited on behalf of Shareholders with the Caisse de Consignation in Luxembourg.

If you have any questions concerning the liquidation or any other aspect of the Company, please contact the Registered

Office of the Company or your usual client adviser.

Référence de publication: 2008131103/755/16.

JPMorgan Liquidity Funds, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2633 Senningerberg, 6, route de Trèves.

R.C.S. Luxembourg B 25.148.

Notice of Liquidation of JPMorgan Liquidity Funds - Euro Enhanced Yield Fund & Sterling Enhanced Yield Fund

The Board of Directors of JPMorgan Liquidity Funds (the "Company") has decided that it is in the interests of Share-

holders to put the Euro Enhanced Yield Fund and the Sterling Enhanced Yield Fund (the "Sub-Funds") into liquidation,
with effect from the close of business on 8 December 2008 (the "Liquidation Date"). The Board's decision has been made
because of significant outflows from the Sub-Funds and reduced prospects of attracting new investment into this strategy.

At the end of the liquidation, any liquidation proceeds which cannot be distributed to Shareholders will be deposited

If you have any questions concerning the liquidation or any other aspect of the Company, please contact the Registered

Office of the Company or your usual client adviser.

Référence de publication: 2008131104/755/16.

Calypso Fuchs Invest, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R.C.S. Luxembourg B 142.073.

STATUTES

In the year two thousand and eight, on the twenty-sixth of September.
Before Us, Maître Henri HELLINCKX, notary residing in Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.

There appeared:

FUCHS & ASSOCIES FINANCE S.A., having its registered office in L-2449 Luxembourg, 17, boulevard Royal,
here represented by Annick Braquet, with professional address in Luxembourg,
by virtue of a proxy given under private seal.

123004

The proxy given, signed ne varietur shall remain annexed to the document to be filed with the registration authorities.
Such appearing party, in the capacity in which he act, have requested the notary to state as follows the Articles of

Incorporation of a société anonyme:

Art. 1. Denomination. There exists among the subscribers and all those who may become holders of shares, a company

in the form of a "société d'investissement à capital variable" under the name of CALYPSO FUCHS INVEST ("the Com-
pany").

Art. 2. Duration. The Company is established for an unlimited period from the date hereof. The Company may be

dissolved by a resolution of the shareholders adopted in the manner required for amendment of these Articles of incor-
poration, as prescribed in Article 28 hereof.

Art. 3. Object. The exclusive object of the Company is to place the funds available to it in transferable securities and

other assets with the purpose of spreading investment risks and affording its shareholders the results of the management
of its portfolio.

The Company may take any measures and carry out any operation which it may deem useful in the accomplishment

and development of its purpose to the full extent permitted by the law of December 20th, 2002 relating to undertakings
for collective investment.

Art. 4. Registered Office. The registered office of the Company is established in Luxembourg City, in the Grand-Duchy

of Luxembourg. Branches or other offices may be established either in Luxembourg or abroad by resolution of the Board
of Directors.

In the event that the Board of Directors determines that extraordinary political, economic, or social developments

have occurred, or are imminent, that would interfere with the normal activities of the Company at its registered office,
or with the ease of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily
transferred abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such temporary measures shall have
no effect on the nationality of the Company which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office, will
remain a Luxembourg company.

Art. 5. Share capital - Shares - Classes of shares. The capital of the Company shall be represented by shares of no par

value and shall at any time be equal to the total net assets of all the classes of the Company as defined in Article 22 hereof.

At the incorporation, the initial capital of the Company is EUR 31,000.- (thirty-one thousand euro) represented by

310 (three hundred and ten) shares of no par value.

The minimum capital of the Company shall be EUR 1,250,000.- (one million two hundred and fifty thousand euro).
The Company is one single legal entity. However with regard to third parties, in particular towards the Company's

creditors, each sub-fund shall be exclusively responsible for all liabilities attributable to it. The debts, engagements and
obligations which are not attributable to one sub-fund have to be considered for all sub-funds on a pro-rata basis. The
Company shall maintain for each sub-fund a separate portfolio of assets. As between Shareholders, each portfolio of
assets shall be invested for the exclusive benefit of the relevant sub-fund.

The assets of a sub-fund are only liable for the debts and obligations pertaining to that sub-fund.
The Board of Directors is authorized without limitation to issue fully paid shares at any time in accordance with Article

23 hereof at the Net Asset Value or at the respective Net Asset Values per share determined in accordance with Article
22 hereof without reserving the existing shareholders a preferential right to subscription of the shares to be issued. The
Board of Directors may delegate to any duly authorized Director or officer of the Company or to any other duly au-
thorized person, the duty of accepting subscriptions for delivering and receiving payment for such new shares.

Such shares may, as the Board of Directors shall determine, be of different classes and the proceeds of the issue of

each class of shares shall be invested, pursuant to Article 3 hereof, in securities or other assets corresponding to such
geographical areas, industrial sectors or monetary zones, or to such specific types of equity or debt securities, as the
Board of Directors shall from time to time determine in respect of each class of shares.

Within each class of shares, the Board of Directors is entitled to create different categories and sub-categories that

may be characterised by their distribution policy (distribution shares, capitalisation shares), their reference currency, their
fee level, and/or by any other feature to be determined by the Board of Directors.

Providing of the present Articles applying to any class of shares will also apply mutadis mutandis to any categories and

sub-categories of shares.

Payments of dividends will be made to holders of distribution shares, in respect of registered shares, at their address

in the Register of Shareholders and, in respect of bearer distribution shares, upon presentation of the relevant dividend
coupon, whereas the corresponding amounts due to capitalisation shares will not be paid but will stay invested in the
company on their behalf.

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each class shall, if not

expressed in EUR, be converted into EUR, and the capital shall be equal to the total of the net assets of all the classes.

The Board of Directors is entitled to proceed to a "split" or a "reverse split" of the shares of one class or category of

shares of the Company.

123005

Art. 6. Registered shares. The Board may decide to issue Shares in registered form ("Registered Shares") or bearer

form ("Bearer Shares").

In respect of Bearer Shares, if issued, certificates will be in such denominations as the Board shall decide. If a Bearer

shareholder requests the exchange of his certificates for certificates in other denominations (or vice versa), no cost will
be charged to him. In the case of Registered Shares, if the Board resolves that shareholders may elect to obtain Share
certificates and if a shareholder (a "Shareholder") does not expressly elect to obtain Share certificates, he will receive in
lieu thereof a confirmation of his shareholding. If a registered Shareholder wishes that more than one Share certificate
be issued for his Shares, or if a Bearer Shareholder requests the conversion of his Bearer Shares into Registered Shares,
the Board may in its discretion levy a charge on such Shareholder to cover the administrative costs incurred in effecting
such exchange.

No charge may be made on the issue of a certificate for the balance of a shareholding following a transfer, redemption

or conversion of Shares.

Share certificates shall be signed by either two directors or one director and an official duly authorised by the Board

for such purpose. Signatures of the directors may be either manual, or printed, or by facsimile. The signature of the
authorised official shall be manual. The Company may issue temporary Share certificates in such form as the Board may
from time to time determine.

Shares shall be issued only upon acceptance of the subscription and subject to payment of the Subscription Price per

Share as set forth in Article 24 hereof. The subscriber will, without undue delay, obtain delivery of definitive Share
certificates or, subject as aforesaid a confirmation of his shareholding.

Payments of dividends, if any, will be made to Shareholders, in respect of Registered Shares, at their mandated addresses

in the Register of Shareholders or to such other address as given to the Board in writing and, in respect of Bearer Shares,
upon presentation of the relevant dividend coupons to the agent or agents appointed by the Company for such purpose.

All issued Shares of the Company other than Bearer Shares shall be inscribed in the Register of Shareholders, which

shall be kept by the Company or by one or more persons designated therefore by the Company and such Register shall
contain the name of each holder of Registered Shares, his residence or elected domicile (and in the case of joint holders
the first named joint holder's address only) so far as notified to the Company and the number of Shares and Portfolio
held by him. Every transfer of a Share other than a Bearer Share shall be entered in the Register of Shareholders upon
payment of such customary fee as shall have been approved by the Board for registering any other document relating to
or affecting the title to any Share.

Shares shall be free from any restriction on the right of transfer and from any lien in favour of the Company.
Transfer of Bearer Shares shall be effected by delivery of the relevant Bearer Share certificates. Transfer of Registered

Shares shall be effected by inscription of the transfer by the Company in the Register of Shareholders upon delivery of
the certificate or certificates, if any, representing such Shares, to the Company along with other instruments and pre-
conditions of transfer satisfactory to the Company.

Every registered Shareholder must provide the Company with an address to which all notices and announcements

from the Company may be sent. Such address will be entered in the Register of Shareholders. In the event of joint holders
of Shares (the joint holding of Shares being limited to a maximum of four persons) only one address will be inserted and
any notices will be sent to that address only.

In the event that such Shareholder does not provide such address, the Company may permit a notice to this effect to

be entered in the Register of Shareholders and the Shareholder's address will be deemed to be at the registered office
of the Company, or such other address as may be so entered by the Company from time to time, until another address
shall be provided to the Company by such Shareholder. The Shareholder may, at any time, change his address as entered
in the Register of Shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or at such other
address as may be set by the Company from time to time.

If payment made by any subscriber (who is subscribing for Registered Shares) results in the issue of a fraction of a

Share, such fraction shall be entered into the Register of Shareholders. Fractions of Shares shall not carry a vote but shall,
to the extent the Company shall determine, be entitled to a corresponding fraction of the dividend. In the case of Bearer
Shares, only certificates evidencing a whole number of Shares will be issued.

Art. 7. Restrictions on shareholding. The Board of Directors shall have power to impose such restrictions as it may

think necessary, for the purpose of ensuring that no shares in the Company are acquired or held by (a) any person in
breach of the law or requirement of any country or governmental authority or (b) any person in circumstances which in
the opinion of the Board of Directors might result in the Company incurring any liability to taxation or suffering any other
pecuniary disadvantage which the Company might not otherwise have incurred or suffered.

Art. 8. Power of the General Meeting of shareholders. Any regularly constituted meeting of the shareholders of the

Company shall represent the entire body of shareholders of the Company if the decisions to be taken are of interest for
all the shareholders. Its resolutions shall be binding upon all shareholders of the Company regardless of the class of shares
held by them. It shall have the broadest power to order, carry out or ratify acts relating to the operations of the Company.
However, if the decisionare only concerning the particular rights of the shareholders of one class such decisions are to
be taken by a General Meeting representing the shareholders of such class.

123006

Art. 9. General Meetings. The annual general meeting of shareholders shall be held, in accordance with Luxembourg

law, in Luxembourg at the registered office of the Company, or at such other place in Luxembourg as may be specified
in the notice of meeting, on the last Friday of the month of October at 11.00 a.m., and for the first time in 2009. If such
day is not a bank business day in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next following business
day. The annual general meeting may be held abroad if, in the absolute and final judgment of the Board of Directors,
exceptional circumstances so require.

Other meetings of shareholders may be held at such place and time as may be specified in the respective notices of

meeting.

Art. 10. Quorum and votes. The quorum and delays required by law shall govern the notice for and conduct of the

meetings of shareholders of the Company, unless otherwise provided herein.

Each share of whatever class and regardless of the net asset value per share within the class, is entitled to one vote.

A shareholder may act at any meeting of shareholders by appointing another person as his proxy in writing or fax.

Except as otherwise required by law or as otherwise provided herein, resolutions at a meeting of shareholders duly

convened will be passed by a simple majority of validly cast votes.

The Board of Directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders for them to take

part in any meeting of shareholders.

Art. 11. Convening Notice. Shareholders will meet upon call by the Board of Directors, pursuant to article 70 of the

Luxembourg law of 10 August, 1915 (as amended).

Art. 12. Directors. The Company shall be managed by a Board of Directors composed of not less than three members;

members of the Board of Directors need not to be shareholders of the Company.

The Directors shall be elected by the shareholders at their annual general meeting for a period of three years, and

until their successors are elected and qualify, provided, however, that a Director may be removed with or without cause
and/or replaced at any time by resolution adopted by the shareholders.

In the event of a vacancy in the office of Director because of death, retirement or otherwise, the remaining Directors

may meet and may elect, by majority vote, a Director to fill such a vacancy until the next meeting of shareholders.

Art. 13. Proceeding of Directors. The Board of Directors may choose from among its members a chairman and one

or more vice-chairmen. It shall also choose a secretary, who need not to be a Director, who shall be responsible for
keeping the minutes of the meeting of the Board of Directors and of the shareholders. The Board of Directors shall meet
upon call by any two Directors, at the place indicated in the notice of meeting. If a chairman is appointed, he shall preside
at all meetings of shareholders and at the Board of Directors, but failing a chairman or in his absence the shareholders
or the Board of Directors may appoint any Director as chairman pro tempore by vote of the majority present at any
such meeting.

Written notice of any meeting of the Board of Directors shall be given to all Directors at least 24 hours in advance

of the hour set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by the consent in writing or fax of each Director.
Separate notice shall not be required for individual meetings held at times and places prescribed in a schedule previously
adopted by resolution of the Board of Directors.

Any Director may act at any meeting of the Board of Directors by appointing in writing or fax another Director as his

proxy. Directors may also cast their vote in writing or fax.

Board meetings may be held by videoconference.
The Directors may only act at duly convened meetings of the Board of Directors. Directors may not bind the Company

by their individual acts, except as specifically permitted by resolution of the Board of Directors.

The Board of Directors can deliberate or act validly only if at least two Directors are present or represented at a

meeting of the Board of Directors. Decision shall be taken by a majority of the votes of the Directors present or repre-
sented at such meeting. In the event that in any meeting the number of votes for and against a resolution shall be equal,
the chairman of the meeting shall have a casting vote.

Resolutions of the Board of Directors may also be passed in the form of one or several declarations in writing signed

by all the Directors.

The Board of Directors from time to time may appoint the officers of the Company, including a general manager, a

secretary, and any assistant general managers, assistant secretaries or other officers considered necessary for the ope-
ration and management of the Company. Any such appointment may be revoked at any time by the Board of Directors.
Officers need not be Directors or shareholders of the Company. The officers appointed, unless otherwise stipulated in
these Articles, shall have the powers and duties given to them by the Board of Directors.

The Board of Directors may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the Company and its

powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose, to physical persons or corporate entities
which need not to be members of the Board.

123007

Art. 14. Minutes of Board Meetings. The minutes of any meeting of the Board of Directors shall be signed by the

chairman pro tempore who presided at such meeting.

Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise shall be signed by

such chairman, or by the secretary, or by two Directors.

Art. 15. Determination of investment policies. The Board of Directors shall, based upon the principle of spreading of

risks, have power to determine the corporate and investment policy for the investments relating to each class of shares
and the course of conduct of the management and business affairs of the Company.

Art. 16. Interest of the Directors. No contract or other transaction between the Company and any other company

or firm shall be affected or invalidated by the fact that any one or more of the Directors or officers of the Company is
interested in, or is a Director, associate, officer or employee of such other company or firm. Any Director or officer of
the Company who serves as a Director, officer or employee of any company or firm with which the Company shall
contract or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm be
prevented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any Director or officer of the Company may have any personal interest in any transaction of the

Company, such Director or officer shall make known to the Board of Directors such personal interest and shall not
consider or vote on any such transaction, and such Director's or officer's interest therein, shall be reported to the next
succeeding meeting of shareholders.

The term "personal interest", as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or interest in

any matter, position or transaction involving the investment adviser or any subsidiary thereof, or such other company or
entity as may from time to time be determined by the Board of Directors on its discretion.

Art. 17. Indemnity. The Company may indemnify any Director or officer, and his heirs, executors and administrators,

against expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he may be made
a party by reason of his being or having been a Director or officer of the Company or, at its request, of any other company
of which the Company is a shareholder or creditor and from which he is not entitled to be indemnified, except in relation
to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable for gross negligence or
misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection with such matters covered
by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be indemnified did not commit such
a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights to which he may be entitled.

Art. 18. Administration. The Company will be bound by the joint signatures of any two Directors or officers to whom

authority has been delegated by the Board of Directors or by the sole signature of the Managing Director.

Art. 19. Auditor. To the extent required by the law of December 20th, 2002 relating to undertakings for collective

investment, the operations of the Company and its financial situation including particularly its books shall be supervised
by a qualified "réviseur d'entreprises" who shall be elected by a General Meeting for a period of three years until his
successor is elected.

The "réviseur d'entreprises" in office may be replaced at any time by the Company with or without cause.

Art. 20. Redemption and conversion of shares. As is more especially prescribed hereinbelow, the Company has the

power to redeem its own shares at any time within the sole limitation set forth by law.

Any shareholder may request the redemption of all or part of his shares by the Company. The redemption price shall

be paid not later than five business days in Luxembourg after the date on which the applicable net asset value was
determined and shall be equal to the Net Asset Value for the relevant class as determined in accordance with the pro-
visions of Article 22 hereof less such commission as the sale documents may provide. If in exceptional circumstances the
liquidity of any particular Class is not sufficient to enable the payment to be made within this period, such payment will
be made as soon as reasonably practicable thereafter. For this purpose, the Company may sell some assets of the relevant
class or make temporary borrowings. The Board of Directors may decide, for any particular Class, to limit the redemption
request to a certain percentage of the net asset value and may decide that the non-considered portion of redemption
will not be automatically forwarded to the next Redemption Date.

Any such request must be filed by such shareholder in written form at the registered office of the Company in Lu-

xembourg or with any other person or entity appointed by the Company as its agent for redemption of shares.

Shares of the capital stock of the Company redeemed by the Company shall be cancelled.
Any shareholder may request the conversion of whole or part of his shares into shares of another class at the respective

Net Asset Value of the shares of the relevant class and category, provided that the Board of Directors may impose such
restrictions as to, inter alia, frequency of conversion, and may make conversion subject to payment of an administration
charge.

Holders of distribution shares will have the right to convert all or part of their shares into capitalization shares and

vice versa, at a price equal to the respective Net Asset Values on the Valuation Day without deduction of fees.

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Shareholders are entitled to request the exchange of their bearer shares for registered shares (or vice-versa). The

Board of Directors may in its discretion levy a charge on such shareholders to cover the administrative cost incurred in
effecting such exchange.

Art. 21. Calculation and suspension of calculations. The Net Asset Value of shares in the Company shall be determined

as to the shares of each category and of each class of shares by the Company from time to time, but in no instance less
than once monthly, as the Board of Directors by regulation may direct (every such day or time for determination of Net
Asset Value being referred to herein as a "Valuation Date"), provided that in any case where any Valuation Date would
fall on a day observed as a legal or bank holiday by banks in Luxembourg, such Valuation Date shall then be the next
business day in Luxembourg.

The Company may suspend the determination of the Net Asset Value of shares of any particular class or all classes

and the issue and redemption of the shares in such class or classes as well as conversion from and to shares of such class
or classes during:

a) any period when any of the principal stock exchanges or markets on which any substantial portion of the investments

of the Company attributable to such class of shares from time to time are quoted is closed otherwise than for ordinary
holidays, or during which dealings therein are restricted or suspended; or

b) the existence of any state of affairs which constitutes an emergency as a result of which disposals or valuation of

assets owned by the Company attributable to such class of shares would be impracticable; or

c) any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price or value of any of the

investments attributable to any particular class of shares or the current price or values on any stock exchange; or

d) any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the redemption

of such shares or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition of investments or payments
due on redemption of such shares cannot in the opinion of the Directors be effected at normal rates of exchange.

e) during any period when, in the opinion of the Board, there exists unusual circumstances which make it impracticable

or unfair towards the shareholders to continue dealing with Shares of any sub-fund of the Company;

f) in case of a decision to liquidate the Company, on or after the day of publication of the first notice convening the

general meeting of shareholders for this purpose.

g) When there is a suspension of redemption or withdrawal rights by several investment funds in which the Company

or the relevant sub-fund is invested.

Any such suspension shall be publicized by the Company and shall be notified to shareholders requesting subscription,

redemption or conversion of their shares by the Company at the time of the filing of the irrevocable written request for
such redemption or conversion as specified in Article 20 hereof.

Such suspension as to any class will have no effect on the calculation of the net asset value, the issue, subscription,

redemption and conversion of the shares of any other class.

Art. 22. Calculation of net asset value. The Net Asset Value of the different classes of shares is determined by deducting

the total liabilities corresponding to each class of shares from the total assets corresponding to each class of shares.

The Net Asset Value per share of a class shall be expressed in the currency of the relevant class. The Net Asset Value

per share will be determined by dividing the net assets of the class by the total number of shares of that class then
outstanding taking into account the allocation of the net assets between distribution and capitalisation shares and shall
be rounded up or down to the nearest whole hundredth with half a hundredth being rounded up.

The valuation of the Net Asset Value of the different classes of shares shall be made in the following manner:
A. The assets of the Company shall be deemed to include:
a) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
b) all bills and demand notes and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered), except

those receivable from a subsidiary of the Company;

c) all bonds, time notes, shares, stock, debentures stocks, subscription rights, warrants, options and other investments

and securities owned or contracted for by the Company;

d) all stock, stock dividends and cash distributions receivable by the Company to the extent information thereon is

reasonably available to the Company (provided that the Company may make adjustments with regard to fluctuations in
the market value of securities caused by trading ex-dividends, ex-rights or by similar practices);

e) all interests accrued on any interest-bearing securities owned by the Company except to the extent that the same

is included or reflected in the principal amount of such security;

f) the preliminary expenses of the Company insofar as the same have not been written off, provided that such preli-

minary expenses may be written off directly from the capital of the Company, and

g) all other assets of every kind and nature, including prepaid expenses.
The value of such assets shall be determined as follows:
1. The value of cash and deposits, drafts and bills payable on demand, receivables, expenditures paid in advance,

dividends and interests announced or due but not yet received, will be constituted by the nominal value of these assets,

123009

unless it appears unlikely that this value can be realised. In this case the value will be determined by subtracting an amount
deemed to be appropriate by the Company to reflect the real value of these assets.

2. The valuation of any transferable securities or money market instruments traded or listed on a stock exchange shall

be made on the basis of the closing price as at the Valuation Day unless such price is not representative.

3. The value of any transferable securities or money market instruments traded on another regulated market shall be

determined on the basis of the closing price as at the Valuation Day.

4. In as much as transferable securities and money market instruments on a dedicated Valuation Day are neither

officially traded nor listed on an exchange or regulated market, or in the case where, for securities and money market
instruments officially listed or traded on a stock exchange or another regulated market, the price as determined pursuant
to paragraphs 2 and 3 hereabove is not representative of the true value of such transferable securities or money market
instruments, the valuation shall be made on the basis of their likely value of realisation, estimated with due care and good
faith by the Board of Directors.

5. Money market instruments with a residual maturity of less than 12 month are valued as follows (linear valuation):

the determining rate for these investments will be gradually adapted during repayment starting from the net acquisition
price and keeping the resulting return constant. If there are notable changes in market conditions, the basis for evaluating
money market instruments will be adapted to new market returns.

6. Shares/units of UCITS and other UCI's will be valued on the basis of their last available net asset value at the Valuation

Day.

7. The valuation of swaps will be based on their market value, which itself depends on various factors (e.g. level and

volatility of the underlying asset, market interest rates, residual term of the swap). Any adjustments required as a result
of issues and redemptions are carried out by means of an increase or decrease in the nominal of the swaps, traded at
their market value;

8. The valuation of derivatives traded over-the-counter (OTC), such as futures, forward or option contracts not traded

on exchanges or on other recognized markets, will be based on their net liquidating value determined, pursuant to the
policies established by the Company on the basis of recognized financial models in the market and in a consistent manner
for each category of contracts. The net liquidating value of a derivative position is to be understood as being equal to the
net unrealized profit/loss with respect to the relevant position;

If due to special circumstances a valuation made on the basis of the above rules should prove impossible or inaccurate,

other generally accepted and verifiable valuation shall be applied criteria to obtain a fair valuation.

Any asset that may not be expressed in the reference currency of the sub-fund to which it belongs will be converted

into the reference currency of this sub-fund at the exchange rate applicable on the Valuation Day or at the exchange rate
fixed in the forward contracts.

B. The liabilities of the Company shall be deemed to include:
a) loans, bills and accounts payable;
b) all accrued or payable administrative expenses (including investment advisory fee, custodian fee and corporate

agents' fees);

c) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Company where the Valuation Date falls on the
record date for determination of the person entitled thereto or is subsequent thereto;

d) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Date, as determined from

time to time by the Company, and other reserves if any authorized and approved by the Board of Directors, and

e) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature except liabilities represented by shares in the

Company. In determining the amount of such liabilities the Board of Directors may calculate administrative and other
expenses of a regular or recurring nature on an estimated figure for yearly or other periods in advance, and may accrue
the same in equal proportions over any such period.

C. The Directors shall establish a pool of assets for each class of shares taking into account the allocation of net assets

between distribution and capitalisation shares in the following manner:

a) the proceeds from the issue of each class of shares shall be applied in the books of the Company to the pool of

assets established for that class of shares, and the assets and liabilities and income and expenditure attributable thereto
shall be applied to such pool subject to the provisions of this article;

b) where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Company

to the same pool as the assets from which it was derived and on each re-valuation of an asset, the increase or diminution
in value shall be applied to the relevant pool;

c) where the Company incurs a liability which relates to any asset of a particular pool or to any action taken in

connection with an asset of a particular pool, such liability shall be allocated to the relevant pool;

d) in the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

pool, such asset or liability shall be allocated to all the pools pro rata to the net asset values of the relevant classes of

123010

shares; provided that all liabilities, whatever pool they are attributable to, shall, unless otherwise agreed upon with the
creditors, be binding upon the Company as a whole;

e) upon the payment of dividends to the holders of distribution shares of any class of shares, the Net Asset Value of

such distribution shares shall be reduced by the amount of such dividends. The corresponding amounts due to capitali-
sation shares will remain invested in the Fund on their behalf.

D. For the purposes of this Article:
a) shares of the Company to be redeemed under Article 20 hereof shall be treated as existing and taken into account

until immediately after the close of business on the Valuation Date referred to Article 21, and from such time and until
paid the price therefore shall be deemed to be a liability of the Company;

b) all investments, cash balances and other assets of the Company expressed in currencies other than the currency of

the relevant class shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange in force at the date and
time for determination of the net asset value of shares, and

c) effect shall be given on any Valuation Date to any acquisitions or sales of securities contracted for by the Company

on such Valuation Date, to the extent practicable.

Art. 23. Subscription price. Whenever the Company shall offer shares for subscription, the price per share at which

such shares shall be offered and sold, shall be the Net Asset Value as hereinabove defined for the relevant class of shares
plus such commission as the sale documents may provide, such price to be rounded up or down to the nearest whole
hundredth with half a hundredth being rounded up of the currency in which the net asset value of the relevant shares is
calculated. Any remuneration to agents in the placing of the shares shall be paid out of such commission. The price so
determined shall be payable not later than five business days after the relevant Valuation Date.

The subscription price (exclusive of any initial charge which may be made from time to time) may, upon approval of

the board of directors, and subject to all applicable laws, namely with respect to a special audit report confirming the
value of any assets contributed in kind, be paid by contributing to the Company securities acceptable to the board of
directors consistent with the investment policy and investment restrictions of the Company.

Art. 24. Charges of the Company. The following costs will be charged to the Company:
- the Directors' fees and expenses;
- the investment manager fees;
- all taxes which may be due on the assets and the income of the Company;
- usual banking fees due on the transactions with respect to the securities held in the portfolio of the Company (such

fees to be included in the acquisition price and to be deducted from the selling price);

- the remuneration of the Custodian, Domiciliary, Administrative and Registrar and Transfer Agent ; the custody

charges of banks, clearing houses and financial institutions to whom custody of assets are entrusted;

- legal expenses that may be incurred by the Company or the Custodian while acting in the interest of the shareholder;
- the cost of preparing and/or filing of any documents concerning the Company, including registration statements and

prospectuses and explanatory memoranda with all authorities having jurisdiction over the Company or the offering of
shares of the Company, the cost of preparing and distributing in such languages as are required for the benefit of the
shareholders, annual, semi-annual reports and such other reports or documents as may be required under the applicable
laws or regulations of the above-cited authorities; the cost of accounting, bookkeeping and of net asset value calculation;
the cost of preparing and distributing public notices to the shareholders ; the listing fees; the lawyers' and auditors' fees
and all similar administrative charges.

All recurring charges will be charged first against current income, then against capital gains, then against assets.
The costs and expenses incurred in connection with the formation of the Company and the issue of shares referred

to herein, including those incurred in the preparation and publication of this Prospectus, all legal and printing costs, certain
launch expenses (including advertising costs) and preliminary expenses will be borne by the Company, and amortised
over the first five years on a straight line basis.

Art. 25. Annuary / Financial year. The accounting year of the Company shall begin on the first of July of each year and

shall terminate on the thirty of June with the exception of the first accounting year which shall begin at the date of
incorporation of the company and shall terminate on the 30th of June 2009.

The accounts of the Company shall be expressed in EUR. Where there shall be different classes as provided for in

Article 5 hereof, and if the accounts within such classes are expressed in different currencies, such accounts shall be
converted into EUR and added together for the purpose of the determination of the accounts of the Company.

Art. 26. Distribution of income. The general meeting of shareholders shall, upon the proposal of the Board of Directors

in respect of each class of shares, and such as well for distribution and capitalisation shares determine how the annual
net investment income, the realised capital gains and the unrealised capital gains after deduction of unrealised capital
losses, shall be disposed of. The payment of dividends shall be determined by the holders of distribution shares at the
annual general meeting, upon the proposal of the board of directors. The corresponding amounts due to capitalisation

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shares will not be paid but will stay invested in the company on their behalf. When a dividend is distributed to distribution
shares, the net asset value of these distribution shares will be reduced by the aggregate amount of the dividend.

Distribution of dividends can be made for any amounts (including effectively a repayment of capital) provided that after

distribution the net asset value of the Company exceeds the minimum capital of EUR 1,250,000.-. However the nature
or the distribution (capital or revenue) must be disclosed.

Any resolution of a general meeting of shareholders deciding on dividends to be distributed to the shares of any class

shall, in addition, be subject to a prior vote, at the majority set forth above, of the holders of such shares.

The dividends declared may be paid in EUR or any other currency selected by the Board of Directors, and may be

paid at such places and times as may be determined by the Board of Directors. The Board of Directors may make a final
determination of the rate of exchange applicable to translate dividend funds into the currency of their payment.

The Board of Directors is allowed to decide the payment of an interim dividend.

Art. 27. Distribution upon liquidation. In the event of a dissolution of the Company, liquidation shall be carried out by

one or several liquidators (who may be physical persons or legal entities) named by the meeting of shareholders effecting
such dissolution and which shall determine their powers and their compensation. The net proceeds of liquidation cor-
responding to each class of shares shall be distributed by the liquidators to the holders of shares of each class in proportion
of their holding of shares in such class.

If the Company should be voluntarily liquidated, its liquidation will be carried out in accordance with the provisions

of the Luxembourg law of December 20th, 2002 relating to collective investment undertakings which specifies the steps
to be taken to enable shareholders to participate in the liquidation distribution(s) and in that connection provides for
deposit in escrow at the "Caisse de Consignations" of any such amounts as have not been claimed by any shareholders
at the close of liquidation. Amounts not claimed from escrow within the prescription period would be liable to be forfeited
in accordance with the provisions of Luxembourg law.

The Company shall be dissolved in the following events:
1) If the capital of the Company falls below two thirds of the minimum capital, the Board of Directors must submit

the question of the dissolution of the Company to a general meeting for which no quorum shall be prescribed and which
shall decide by a simple majority of the votes validly cast by the shareholders represented at the meeting.

2) If the capital of the Company falls below one fourth of the minimum capital, the Board of Directors must submit

the question of the dissolution of the Company to a general meeting for which no quorum shall be prescribed; dissolution
may be resolved by shareholders present or represented holding one fourth of the shares represented at the meeting.

3) By decision of the general meeting stating as in amendment of the Articles of Incorporation.
The Board of Directors may decide at any time the closing of one or more classes or categories of shares of the

Company in the following events:

* If, for any reason the value of the total net assets in any class or category of shares has not reached, or has decreased,

to a minimum amount, to be the minimum level for such class or category of shares to be operated in an economically
efficient manner or,

* In the event of a substantial change in the political and/or economical environment affecting the Company or because

of the Board of Directors deems it to be in the best interest of the Shareholders.

* if an economic nationalization is needed.
Amounts unclaimed by shareholders on the closure of liquidation of the concerned class or category shall be deposited

with the bank for a period not exceeding six months from the date of closure. After such period the amounts will be
deposited with the "Caisse de Consignation".

Any contribution of one class of the Company to another class of the Company or of any other investment fund

(Luxembourg or foreign) is not authorized.

Art. 28. Amendments of Articles. These Articles of Incorporation may be amended from time to time by a meeting

of shareholders, subject to the quorum and majority requirements provided by laws of Luxembourg. Any amendment
affecting the rights of the holders of shares of any class vis-à-vis those of any other class shall be subject, further, to the
said quorum and majority requirements in respect of each such relevant class.

Art. 29. General. All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance with

the law of August tenth, nineteen hundred and fifteen on commercial companies and amendments thereto and the law
of December 20th, 2002 relating to undertakings for collective investment.

Declaration

The undersigned notary herewith declares having verified the existence of the conditions enumerated in article 26 of

the law of 10 August 1915 on commercial companies and expressly states that they have been fulfilled.

Expenses

The expenses which shall be borne by the Corporation as a result of its organisation are estimated at approximately

eight thousand euro (8,000.- EUR).

123012

Subscription and payment

The capital was subscribed and paid in as follows:

Shareholder

Subscribed

Capital EUR

number

of shares

FUCHS & ASSOCIES FINANCE S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

31,000.-

310

Total: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

31,000.-

310

All shares were fully paid, evidence of which was given to the undersigned notary.

Resolutions of the shareholder

The above named party, representing the whole of the subscribed share capital has passed the following resolutions.
I. The following persons are elected as members of the Board of Directors:
- Mr Jean FUCHS, FUCHS & ASSOCIES FINANCE S.A., with professional address in 17, boulevard Royal, L-2449

Luxembourg, born on 10.09.54 in Ingwiller, France,

- Mr Jan BRANTS, FUCHS & ASSOCIES FINANCE S.A., with professional address in 17, boulevard Royal, L-2449

Luxembourg, born on 25.08.1951 in Ixelles, Belgium,

- Mr Claude BIRNBAUM, FUCHS & ASSOCIES FINANCE S.A., with professional address in 17, boulevard Royal,

L-2449 Luxembourg, born on 25.04.1961 in Luxembourg,

- Mr Christian FONTAS, FUCHS & ASSOCIES FINANCE S.A., with professional address in 17, boulevard Royal, L-2449

Luxembourg, born on 06.02.1957 in Paris, France,

- Mrs Isabelle CASTIAU, DRIEGE & WEGHSTEEN INTERNATIONAL LUXEMBOURG S.A., with professional address

in 3, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg, born on 11.09.1958 in Bruxelles, Belgium,

- Mr Vincent WEGHSTEEN, WEGHSTEEN & DRIEGE N.V., with professional address in Oude Burg 6, B-8000 Brugge,

born on 14.03.1961 in Brugge, Belgium.

The term of office of the directors will expire after the annual General Meeting of the year 2010.
II. The following person is elected as external auditor:
- PRICEWATERHOUSECOOPERS S.A.R.L, having its registered office in 400, route d'Esch, L-1471 Luxembourg
The term of office of the external auditor will expire after the annual General Meeting of the year 2010.
III. The registered office is fixed at L-1118 Luxembourg, 11, rue Aldringen.
The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

persons, the present deed is worded in English followed by a French translation; on the request of the same appearing
persons and in case of divergence between the English and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the appearing person, the said person appearing signed together with us, the notary,

the present original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L'an deux mille huit, le vingt-six septembre.
Pardevant Maître Henri HELLINCKX, notaire de résidence à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg.

A COMPARU:

FUCHS & ASSOCIES FINANCE S.A., ayant son siège social à L-2449 Luxembourg, 17, boulevard Royal,
ici représentée par Annick Braquet, demeurant professionnellement à Luxembourg,
en vertu d'une procuration sous seing privé.
La procuration restera, après avoir été signée ne varietur, annexée au présent acte pour être enregistrée avec lui.
La partie comparante, ès qualité qu'elle agit, a demandé au notaire d'arrêter les statuts d'une société anonyme:

Art. 1

. Dénomination. Il est constitué, entre les souscripteurs et toute personne qui pourra en détenir des actions,

une société sous la forme juridique d'une "société d'investissement à capital variable", dénommée CALYPSO FUCHS
INVEST (ci-après "la Société").

Art. 2. Durée. La Société est constituée pour une durée illimitée à compter de la date des présents Statuts. Elle peut

être dissoute moyennant une résolution de l'Assemblée générale des actionnaires adoptée selon le mode requis pour
l'amendement des présents Statuts, ainsi que le prévoient les dispositions de l'Article 28 ci-après.

Art. 3. Objet. L'objet unique de la Société est de placer les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières et autres

actifs dans le but de répartir les risques d'investissement et de faire bénéficier ses actionnaires des résultats de la gestion
de son portefeuille.

123013

La Société peut prendre toute mesure et effectuer toute opération qu'elle jugera utiles à la réalisation et à l'accom-

plissement de son objet, dans les limites prévues par la loi du 20 décembre 2002 concernant les organismes de placement
collectif.

Art. 4. Siège social. Le siège social de la Société est établi dans la ville de Luxembourg, au Grand-Duché de Luxembourg.

Des succursales ou autres bureaux peuvent être établis tant au Luxembourg qu'à l'étranger par simple résolution du
Conseil d'administration.

Dans l'éventualité où le Conseil d'administration établirait que des événements exceptionnels d'ordre politique, éco-

nomique ou social susceptibles de remettre en cause le cours normal des affaires de la société à son siège social se sont
produits ou sont sur le point de se produire ou sont susceptibles de perturber les communications entre le siège et le
personnel à l'étranger, le siège social pourrait être transféré temporairement jusqu'à ce que ces circonstances anormales
aient complètement cessé ; ces mesures temporaires n'auront aucune incidence sur la nationalité de la Société laquelle,
nonobstant le transfert temporaire de son siège social, demeurera une société luxembourgeoise.

Art. 5. Capital social - Actions - Classes d'actions. Le capital de la Société sera représenté par des actions sans valeur

nominale et sera en permanence équivalent au total net des actifs de toutes les classes d'actions de la Société, comme
prévu à l'Article 22 des présents Statuts.

A la date de constitution de la Société, le capital initial s'élève à 31.000,- (trente et un mille) euros représenté par 310

(trois cent dix) actions sans valeur nominale.

Le capital social minimal de la Société s'élève à 1.250.000,- EUR (un million deux cent cinquante mille euros).
La Société constitue une seule et même entité dotée de la personnalité juridique. Toutefois, chaque compartiment

pris individuellement est opposable aux tiers et répond seul de ses dettes vis-à-vis des tiers et notamment vis-à-vis des
créanciers de la Société. Les dettes, engagements et autres obligations qui ne sont pas imputables à un compartiment
déterminé sont pris en charge par l'ensemble des compartiments au prorata de leur actif net respectif. La Société constitue
pour chaque compartiment un portefeuille d'actifs gérés de manière distincte. Tout comme pour les Actionnaires, chaque
portefeuille d'actifs sera investi dans le seul intérêt du compartiment considéré.

Les actifs d'un compartiment serviront exclusivement à couvrir les dettes, les engagements et les obligations de ce

compartiment.

Le Conseil d'administration est autorisé, sans restriction aucune et à tout moment, à émettre des actions entièrement

libérées, conformément à l'article 23 des présents Statuts, à la valeur nette d'inventaire ou à la valeur nette d'inventaire
respective par action, déterminée conformément aux dispositions de l'article 22 des présents Statuts, sans réserver aux
actionnaires existants un droit de préférence à la souscription des actions à émettre. Le Conseil d'administration peut
déléguer à tout administrateur dûment habilité ou à tout responsable de la Société ou à toute autre personne dûment
habilitée, la charge d'accepter les souscriptions en vue de livrer les nouvelles actions et d'en recevoir le paiement.

Ces actions peuvent, suivant ce que le Conseil d'administration décidera, appartenir à des classes différentes et le

produit de l'émission de chaque classe d'actions sera investi, conformément à l'article 3 des présents Statuts, en titres ou
autres actifs correspondant à des zones géographiques, des secteurs industriels ou des zones monétaires, ou dans des
types spécifiques d'actions ou titres d'emprunt, selon ce que le Conseil d'administration décidera le cas échéant pour
chaque classe d'actions.

Le Conseil d'administration est autorisé à créer au sein de chaque classe d'actions différentes catégories et sous-

catégories se caractérisant par leur propre politique en matière de distribution de dividendes (actions de distribution,
actions de capitalisation), leur propre devise de référence et niveau de commission et/ou toute autre particularité que
déterminera le Conseil d'administration.

Dès l'instant où elles s'appliquent à une classe d'actions, que les dispositions des présents Statuts s'appliquent également

mutatis mutandis aux catégories et sous-catégories d'actions.

Le paiement de dividendes, en ce qui concerne les actions de distribution, se fera pour les actionnaires détenteurs

d'actions nominatives, à l'adresse inscrite au Registre des actionnaires, et pour les détenteurs d'actions de distribution
au porteur, sur présentation des coupons appropriés, tandis que le montant correspondant dû aux actions de capitalisation
restera placé dans le Fonds en leur nom

Aux fins de déterminer le capital de la Société, les actifs nets attribuables à chaque classe d'actions devront, s'ils ne

sont pas exprimés en EUR, être convertis en EUR, et le capital sera égal au total des actifs nets de toutes les classes.

Le Conseil d'administration est autorisé à fractionner les actions d'une classe d'actions de la Société et, inversement,

de les regrouper.

Art. 6. Actions nominatives. Le Conseil d'administration peut décider d'émettre des actions sous forme nominative

("actions nominatives") ou au porteur ("actions au porteur").

Pour les actions au porteur, des certificats seront, le cas échant, émis dans les coupures choisies par le Conseil. Si le

titulaire d'actions au porteur demande l'échange de ses certificats contre des certificats de coupures différentes (ou vice
versa), des frais ne pourront pas lui être portés en compte. Dans le cas d'actions nominatives, si le Conseil décide que
les actionnaires peuvent obtenir des certificats d'actions et si un actionnaire (un "actionnaire") n'indique pas spécifique-
ment son choix de recevoir des certificats d'actions, il recevra en lieu et place une confirmation des actions qu'il détient.

123014

Si un titulaire d'actions nominatives désire que soient émis plus d'un certificat pour ses actions, ou si un titulaire d'actions
au porteur demande la conversion de ses actions au porteur en actions nominatives, le Conseil peut, à sa discrétion,
prélever une commission à charge de cet actionnaire en vue de couvrir les frais administratifs exposés lors d'un tel échange.

Des frais ne pourront pas être mis en compte lors de l'émission d'un certificat pour le nombre des actions détenues

à la suite d'un transfert, d'un rachat ou d'une conversion d'actions.

Les certificats d'actions seront signés par deux administrateurs ou par un administrateur et par un fondé de pouvoir

dûment autorisé à cet effet par le Conseil. Les signatures des administrateurs pourront être manuscrites, imprimées ou
apposées par fac-similé. La signature du fondé de pouvoir mandaté à cet effet sera manuscrite. La Société pourra émettre
des certificats d'actions provisoires dans des formes qui seront déterminées par le Conseil.

Les actions ne seront émises qu'après acceptation de la souscription et sous réserve du paiement du prix d'émission

par action conformément à l'article 24 des présents Statuts. Le souscripteur se verra adresser sans délai soit des certificats
d'actions définitifs, soit, ainsi qu'il a été précisé ci-dessus, une confirmation du nombre d'actions qu'il détient.

Le paiement de dividendes, s'il y a lieu, se fera aux actionnaires, en fonction des actions nominatives à l'adresse inscrite

au Registre des actionnaires, ou à une autre adresse communiquée au Conseil par écrit et, pour les actions au porteur,
sur présentation des coupons appropriés à l'agent ou aux agents désignés par la Société à cet effet.

Toutes les actions émises par la Société autres que les actions au porteur seront inscrites au Registre des actionnaires,

qui sera conservé par la Société ou par une ou plusieurs personnes que la Société désignera à cette fin; ce Registre
contiendra le nom de chaque détenteur des actions inscrites, son lieu de résidence ou son domicile élu (et au cas où il y
a des co-titulaires d'actions, seulement l'adresse du co-titulaire nommé en premier) tel qu'il l'aura indiqué à la Société,
ainsi que le nombre d'actions qu'il détient et le compartiment auquel elles appartiennent. Tout transfert d'actions autre
qu'au porteur sera inscrit au Registre des actionnaires, après le paiement des frais usuels tels qu'approuvés par le Conseil
pour l'enregistrement de tout autre document ayant trait à ou affectant la propriété d'une action.

Les actions ne feront l'objet d'aucune restriction en matière de cession et seront exemptes de tout privilège en faveur

de la Société.

Le transfert d'actions au porteur se fera par la délivrance du certificat d'actions au porteur y afférent. Le transfert

d'actions nominatives se fera au moyen de l'inscription par la Société dans le Registre des actionnaires du transfert à
effectuer, suite à la remise à la Société, et s'il y a lieu, du ou des certificats représentant ces actions, ensemble avec tous
les autres documents et attestations préalables au transfert, jugés utiles par la Société.

Chaque titulaire d'actions nominatives doit fournir à la Société une adresse à laquelle toutes les notifications et avis

émanant de la Société pourront être envoyés. Cette adresse sera inscrite au Registre des actionnaires. En cas de copro-
priété d'actions (la copropriété d'actions étant limitée à un maximum de quatre personnes), une seule adresse sera inscrite
et toutes les communications seront envoyées à cette adresse.

Au cas où un actionnaire ne communiquerait pas son adresse, la Société pourra autoriser qu'il en soit fait mention

dans le Registre des actionnaires, et l'adresse de l'actionnaire sera réputée être celle du siège social de la Société, ou
toute autre adresse qui sera enregistrée de la sorte par la Société, jusqu'à ce qu'une autre adresse soit communiquée à
la Société par l'actionnaire. Celui-ci peut, à tout moment, changer l'adresse inscrite au Registre des actionnaires par
notification écrite adressée à la Société à son siège social, ou, le cas échéant, à toute autre adresse fixée par la Société.

Si le paiement effectué par un souscripteur d'actions nominatives donne lieu à l'émission d'une fraction d'action, cette

fraction sera inscrite au Registre des actionnaires. Elle ne conférera pas de droit de vote, mais donnera droit, dans les
conditions à déterminer par la Société, à une fraction correspondante du dividende. Pour les actions au porteur, seuls
seront émis des certificats représentant un nombre entier d'actions.

Art. 7. Restrictions en matière de détention d'actions. Le Conseil d'administration est autorisé à imposer les restric-

tions qu'il jugera nécessaires dans le but de garantir qu'aucune action de la Société ne sera acquise ou détenue par (a)
une personne en infraction avec la loi ou la réglementation d'un pays ou d'une autorité publique, ou par (b) une personne
dans une situation telle qu'elle pourrait, de l'avis du Conseil d'administration, occasionner à la Société des obligations
d'ordre fiscal ou lui faire subir d'autres désavantages financiers que, sinon, la Société n'aurait pas à supporter.

Art. 8. Pouvoirs de l'Assemblée Générale des actionnaires. Toute Assemblée des actionnaires de la Société réguliè-

rement constituée représentera l'ensemble des actionnaires de la Société si les décisions à prendre intéressent l'ensemble
des actionnaires. Ses résolutions engageront irrévocablement tous les actionnaires de la Société, quelle que soit la classe
dont font partie les actions qu'ils détiennent. Elle aura les pouvoirs les plus étendus pour ordonner, exécuter ou ratifier
les actes relatifs aux opérations de la Société. Toutefois, si les décisions ne concernent que les droits spécifiques des
actionnaires d'une classe d'actions, de telles décisions doivent être prises par une Assemblée générale représentant les
actionnaires de cette classe.

Art. 9. Assemblées Générales. Conformément aux lois en vigueur au Luxembourg, l'Assemblée générale annuelle des

actionnaires aura lieu au Luxembourg au siège social de la Société, ou en tout autre lieu au Luxembourg ainsi qu'il sera
spécifié dans la convocation à l'Assemblée, le dernier vendredi du mois d'octobre à 11 heures, et pour la première fois
en 2009. Si ce jour n'est pas un jour ouvrable bancaire au Luxembourg, l'Assemblée générale annuelle aura lieu le premier
jour ouvrable bancaire suivant. L'Assemblée générale annuelle pourra avoir lieu à l'étranger si, selon un avis formel et
définitif du Conseil d'administration, des circonstances exceptionnelles l'exigent.

123015

D'autres assemblées des actionnaires pourraient être organisées à l'heure et à l'endroit spécifiés dans les avis de

convocation respectifs.

Art. 10. Quorum et votes. Le quorum et les délais prévus par la loi régiront la convocation et la tenue des Assemblées

des actionnaires de la Société, sauf disposition contraire dans les présents Statuts.

Chaque action, quelle que soit la classe d'actions à laquelle elle appartient et indépendamment de la valeur nette

d'inventaire par action au sein de la classe concernée, donne droit à une voix. Tout actionnaire pourra prendre part aux
assemblées des actionnaires en désignant par courrier ou par télécopie une autre personne chargée en tant que mandataire
de le représenter.

Sauf disposition contraire de la loi ou des présents Statuts, les résolutions d'une assemblée d'actionnaires dûment

convoquée seront prises à la majorité simple des voix valablement exprimées.

Le Conseil d'administration peut fixer d'autres conditions que les actionnaires devront remplir pour pouvoir participer

à l'Assemblée des actionnaires.

Art. 11. Avis de convocation. Les actionnaires se réuniront sur convocation du Conseil d'administration, conformément

à l'article 70 de la loi luxembourgeoise du 10 août 1915 (telle qu'amendée).

Art. 12. Administrateurs. La Société sera administrée par un Conseil d'administration composé d'au moins trois mem-

bres; les membres du Conseil d'administration ne doivent pas nécessairement être actionnaires de la Société.

Les Administrateurs seront élus par les actionnaires lors de l'assemblée générale annuelle des actionnaires pour une

période de trois ans, jusqu'à ce que leurs successeurs soient élus et nommés, étant entendu, toutefois, qu'un Adminis-
trateur pourra être révoqué avec ou sans motif et/ou remplacé à tout moment aux termes d'une résolution adoptée par
les actionnaires.

Au cas où un poste d'Administrateur deviendrait vacant pour cause de décès, de départ à la retraite ou de tout autre

motif, les Administrateurs restants pourraient se réunir et élire, à la majorité des voix, un Administrateur chargé de
pourvoir à ce poste vacant jusqu'à la prochaine assemblée des actionnaires.

Art. 13. Délibérations des Administrateurs. Le Conseil d'administration peut choisir parmi ses membres un Président

et un ou plusieurs vice-présidents. Le Conseil désignera également un secrétaire, qui ne doit pas nécessairement être un
administrateur et qui sera chargé de dresser les procès-verbaux de la réunion du Conseil d'administration et de l'As-
semblée des actionnaires. Le Conseil d'administration se réunira sur convocation de deux administrateurs, au lieu indiqué
dans la convocation à la réunion. Si un Président a été nommé, il présidera toutes les Assemblées d'actionnaires et réunions
du Conseil d'administration. S'il n'a pas été désigné, ou en son absence, les actionnaires ou le Conseil d'administration
peuvent désigner un autre administrateur comme président à titre temporaire par un vote pris à la majorité des voix des
Administrateurs présents à cette Assemblée.

Une convocation écrite à une réunion du Conseil d'administration sera adressée à tous les Administrateurs au moins

vingt-quatre heures avant l'heure prévue pour la réunion, sauf s'il y a urgence, auquel cas la nature de ces circonstances
sera indiquée dans la convocation à la réunion. Il peut être passé outre à ce mode de convocation moyennant accord de
chaque Administrateur confirmé par courrier ou télécopie. Il n'est pas nécessaire d'envoyer une convocation distincte
pour chacune des réunions tenues aux heures et lieux précisés s'il existe à ce sujet un calendrier adopté préalablement
par résolution du Conseil d'administration.

Tout Administrateur peut participer aux réunions du Conseil d'administration en déléguant un autre administrateur

auquel il aura donné procuration par écrit ou par télécopie. Les Administrateurs peuvent également voter par écrit ou
par télécopieur.

Les réunions du Conseil d'administration peuvent se tenir par vidéoconférence.
Les Administrateurs ne peuvent exercer leurs droits que dans le cadre de réunions, dûment convoquées, du Conseil

d'administration. Les Administrateurs ne peuvent engager la Société en agissant individuellement, sauf disposition ex-
pressément prévue aux termes d'une résolution du Conseil d'administration.

Le Conseil d'administration ne peut délibérer ou agir valablement que si deux administrateurs au moins sont présents

ou représentés à une réunion du Conseil d'administration. Les décisions seront prises à la majorité des votes des admi-
nistrateurs présents ou représentés à cette réunion. Dans l'éventualité où, lors d'une réunion, il y aurait parité des voix
pour ou contre une résolution, le président de séance disposera d'une voix prépondérante.

Les résolutions du Conseil d'administration peuvent aussi être prises sous forme d'une ou plusieurs déclarations écrites

signées par tous les Administrateurs.

Le Conseil d'administration peut, le cas échéant, nommer des responsables de la Société, y compris un directeur

général, un secrétaire, des directeurs généraux adjoints, des secrétaires adjoints ou autres responsables qu'il considère
nécessaires au fonctionnement et à la gestion de la Société. Toute nomination de cet ordre peut être révoquée à tout
moment par le Conseil d'administration. Les responsables ainsi désignés ne doivent pas nécessairement être des Admi-
nistrateurs ni des actionnaires de la Société. Les pouvoirs et obligations desdits responsables seront attribués par le
Conseil d'administration, sauf disposition contraire des présents Statuts.

123016

Le Conseil d'administration peut déléguer ses pouvoirs de gestion journalière de la Société et ses pouvoirs d'exécuter

tout acte visant à la mise en application de la politique de la Société et à la réalisation de ses objectifs, à des personnes
physiques ou morales qui ne doivent pas nécessairement être membres du Conseil d'administration.

Art. 14. Procès-verbaux des réunions du Conseil d'administration. Les procès-verbaux des réunions du Conseil d'ad-

ministration seront signés par le président "pro tempore" qui aura présidé la réunion.

Les copies ou extraits des procès-verbaux qui pourraient être produits dans le cadre d'une action judiciaire ou à toute

autre occasion seront signés par ce président, par le secrétaire ou par deux Administrateurs.

Art. 15. Détermination des politiques d'investissement. Le Conseil d'administration aura le pouvoir, sur la base du

principe de la répartition des risques, de déterminer la politique générale et d'investissement de la Société pour les
investissements relatifs à chaque classe d'actions, et les orientations à suivre pour la gestion et les affaires de la Société.

Art. 16. Intérêts des Administrateurs. Aucun contrat ou autre transaction entre la Société et toute autre société ou

entreprise ne sera affecté ou invalidé du fait qu'un ou plusieurs Administrateurs ou responsables de la Société ont des
intérêts dans une autre Société, ou sont Administrateurs, associés, responsables, ou employés de cette autre Société ou
entreprise. Un Administrateur ou responsable de la Société ayant des fonctions d'administrateur, de responsable ou
d'employé au sein de toute Société ou entreprise avec laquelle la Société conclura un contrat ou autre engagement
commercial ne pourra, au motif qu'il a des liens avec cette autre Société ou entreprise, être empêché d'examiner toute
question en rapport avec ledit contrat ou autre affaire, ni de voter ou d'exercer ses droits à ce sujet.

Au cas où un Administrateur ou responsable de la Société aurait un quelconque intérêt personnel dans une transaction

de la Société, ledit Administrateur ou responsable portera cet intérêt personnel à la connaissance du Conseil d'adminis-
tration et n'examinera cette transaction ni ne votera à ce sujet, et l'affaire dans laquelle cet Administrateur responsable
a un intérêt sera reportée à l'Assemblée des actionnaires suivante.

Le terme "intérêt personnel", tel qu'il est utilisé dans la phrase précédente, s'entend à l'exclusion de toute relation

avec, ou de tout intérêt dans une affaire, situation ou transaction impliquant la Société opérant en tant que conseiller en
investissements ou toute filiale de celle-ci, ou toute autre Société ou entité, ainsi que le Conseil d'administration en
décidera, le cas échéant, à sa discrétion.

Art. 17. Indemnisation. La Société pourra indemniser un Administrateur ou responsable, ses héritiers, exécuteurs

testamentaires et curateurs, des dépenses raisonnablement occasionnées dans le cadre de toute action, procès ou pro-
cédures auxquels il pourrait être partie en sa qualité, présente ou passée, d'administrateur ou de responsable de la Société
ou pour avoir été, à la demande de la Société, Administrateur, directeur de toute autre Société dont la Société est
actionnaire ou créancière et par laquelle il n'a pas le droit d'être indemnisé, sauf concernant des questions en vertu
desquelles il serait condamné dans le cadre de cette action, procès ou procédure pour négligence grave ou mauvaise
gestion; dans le cas d'une transaction, une indemnisation sera versée uniquement en rapport avec les questions couvertes
par ce règlement et pour lesquelles la Société est avisée par l'avocat que la personne à indemniser n'a pas commis cette
infraction. Le droit à indemnisation susmentionné n'est pas exclusif d'autres droits auxquels l'Administrateur pourrait
prétendre.

Art. 18. Administration. La Société sera valablement engagée par les signatures conjointes de deux Administrateurs

ou responsables auxquels le Conseil d'administration aura délégué ses pouvoirs ou par la seule signature de l'Adminis-
trateur délégué.

Art. 19. Réviseur d'entreprises. Dans les limites prévues par la loi du 20 décembre 2002 relative aux organismes de

placement collectif, les opérations de la Société et sa situation financière, y compris, notamment, ses livres comptables,
seront supervisées par un réviseur d'entreprises agréé qui sera désigné par une Assemblée générale pour une période
de trois années, jusqu'à la désignation de son successeur.

Le réviseur d'entreprises en fonction peut être remplacé à tout moment, avec ou sans motif, par la Société.

Art. 20. Rachat et conversion d'actions. Selon les modalités détaillées ci-après, la Société a le pouvoir de racheter à

tout moment ses propres actions dans les seules limites imposées par la loi.

Tout actionnaire est en droit de demander le rachat de tout ou partie de ses actions par la Société. Le prix de rachat

sera payé dans les cinq jours ouvrables à Luxembourg après la date à laquelle la valeur nette d'inventaire y afférente a été
déterminée. Ce prix sera basé sur la valeur nette d'inventaire par action de la classe d'actions en question et sera déterminé
conformément aux dispositions de l'article 22 des présents Statuts, sous déduction d'une commission de rachat telle
qu'indiquée dans les documents de vente. Si dans des circonstances exceptionnelles, les liquidités d'une classe d'actions
spécifique ne sont pas suffisantes pour permettre le paiement qui doit avoir lieu dans cette période, ce paiement sera
effectué dès que cela est raisonnablement possible. Dans ce but, la Société peut vendre certains actifs de la classe en
question ou effectuer des emprunts temporaires. Le Conseil d'administration peut décider pour une Classe déterminée
de limiter la demande de rachat à raison d'un certain pourcentage de la valeur nette d'inventaire et peut décider de ne
pas reporter d'office la fraction non considérée du rachat à la Date de rachat suivante.

123017

Toute demande de rachat doit être présentée par écrit à l'initiative de l'actionnaire au siège social de la Société au

Luxembourg, ou auprès de toute autre personne ou entité juridique désignée par la Société comme agent chargé du
rachat des actions.

Les actions représentant le capital de la Société et rachetées par la Société seront annulées.
Chaque actionnaire peut demander la conversion de tout ou partie de ses actions en actions d'une autre classe à la

valeur nette d'inventaire respective des actions de la classe et de la catégorie en question, étant entendu que le Conseil
peut imposer des restrictions concernant, entre autres, la fréquence des conversions et peut soumettre la conversion
au paiement de charges administratives.

Les détenteurs d'actions de distribution auront le droit de convertir celles-ci en tout ou en partie en actions de

capitalisation et inversement à un prix égal aux valeurs nettes d'inventaire respectives fixées le Jour d'évaluation en
question, sans déduction de frais.

Les actionnaires sont autorisés à demander l'échange de leurs actions au porteur contre des actions nominatives ou

inversement. Le Conseil peut, à sa discrétion, demander aux actionnaires d'intervenir dans les frais administratifs encourus
pour effectuer cet échange.

Art. 21. Calcul et suspension des calculs. La valeur nette d'inventaire des actions de la Société sera régulièrement

déterminée par la Société pour les actions de chaque catégorie et de chaque classe d'actions, mais en aucun cas moins
d'une fois par mois, ainsi qu'il en sera décidé par le Conseil d'administration par voie de règlement (la date ou le moment
de détermination de la valeur nette d'inventaire étant appelée dans les présents Statuts "Jour d'évaluation"), sachant
cependant que si un Jour d'évaluation tombe un jour férié ou jour férié bancaire au Luxembourg, ce jour est reporté au
jour ouvrable suivant au Luxembourg.

La Société peut suspendre le calcul de la valeur nette d'inventaire des actions de toute classe d'actions particulière ou

de toutes les classes, de même que l'émission et le remboursement des actions d'une ou de plusieurs classes ainsi que la
conversion d'actions d'une classe à l'autre dans les cas suivants:

a) pendant une période au cours de laquelle un des principaux marchés ou Bourses de valeurs, quels qu'ils soient, sur

lequel est cotée une portion substantielle des investissements de la Société attribuables à cette classe d'actions est fermé
pour un motif autre que les congés normaux, ou pendant laquelle les transactions portant sur ces investissements sont
limitées ou suspendues; ou

b) en cas de conjoncture économique exceptionnelle entraînant l'impossibilité de céder ou évaluer les actifs détenus

par la Société attribuables à une classe d'actions; ou

c) lors de toute rupture des moyens de communication normalement utilisés pour déterminer le cours ou la valeur

d'investissements, quels qu'il soient, attribuables à une classe d'actions ou le cours actuel ou la valeur de toute action à
une Bourse des valeurs; ou

h) pendant toute période où la Sicav n'est pas en mesure de rapatrier des fonds en vue d'effectuer des paiements à la

suite du rachat d'actions, ou pendant laquelle un transfert de fonds nécessaire à la réalisation ou l'acquisition d'actifs ou
aux paiements dus à la suite du rachat de ces actions, ne peut être effectué, de l'avis des administrateurs, à un cours de
change normal.

i) pendant toute période pendant laquelle il existe des circonstances inhabituelles qui, de l'avis du Conseil, rendent

l'évaluation des actions de l'un des compartiments de la Société impraticable ou inéquitable envers les actionnaires;

j) dans le cas d'une décision de liquider la Société, le jour de la publication ou le jour suivant le premier avis convoquant

l'assemblée générale des actionnaires à cette fin.

k) lorsque le rachat ou les droits de sortie sont suspendus par plusieurs fonds de placement dans lesquels la Société

ou le compartiment en question sont investis;

Cette suspension sera publiée par la Société et sera notifiée aux actionnaires demandant la souscription, le rachat ou

la conversion de leurs actions à la Société au moment du dépôt de la demande écrite irrévocable de rachat ou de
conversion telle que spécifiée à l'article 20 des présents statuts.

Cette suspension portant sur une classe d'actions n'aura pas d'effet sur le calcul de la valeur nette d'inventaire, l'émis-

sion, la souscription, le rachat et la conversion des actions d'une autre classe.

Art. 22. Calcul de la valeur nette d'inventaire. La valeur nette d'inventaire des différentes classes d'actions est déter-

minée en déduisant le total des engagements correspondant à chaque classe d'actions du total des avoirs de chaque classe.

La valeur nette d'inventaire par action d'une classe d'actions déterminée sera exprimée dans la devise de la classe

concernée. La valeur nette d'inventaire par action sera calculée en divisant les actifs nets de la classe par le nombre total
d'actions émises au sein de la classe en tenant compte de l'allocation des actifs aux actions de distribution et de capitali-
sation et sera arrondie vers le haut ou vers le bas au centième entier, les demi-unités étant arrondies vers le haut.

Le calcul de la valeur nette d'inventaire des différentes classes d'actions se fera de la manière suivante:
A. Les actifs de la Société sont censés inclure:
a) la totalité des espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts courus qui s'y rapportent;
b) l'ensemble des traites, billets à vue et créances (y compris le produit des titres vendus, mais non livrés), à l'exception

des créances des filiales de la Société;

123018

c) l'ensemble des obligations, effets à terme, actions, valeurs, titres obligataires, droits de souscription, warrants,

options et autres investissements et titres détenus par la Société ou auxquels elle aura souscrit;

d) l'ensemble des titres, dividendes d'actions et distributions en espèces à recevoir par la Société dans la mesure où

celle-ci dispose de suffisamment d'informations à ce sujet (à condition que la Société puisse procéder à des ajustements
en fonction des fluctuations de la valeur de marché des titres, dues aux opérations ex-coupons, ex-droits ou à des
pratiques similaires);

e) tous les intérêts courus sur tout titre portant intérêt détenu par la Société, sauf dans le cas où ces intérêts sont

inclus dans, ou reflétés par le capital nominal de ces titres;

f) les frais d'établissement de la Société, dans la mesure où ceux-ci n'ont pas été amortis, et à condition que lesdits

frais d'établissement puissent être directement amortis du capital de la Société, et

g) tous les autres actifs autorisés de tout type et de toute nature, y compris les charges payées d'avance.
La valeur de ces actifs sera déterminée de la façon suivante:
1. La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue, des créances à recevoir, des charges

payées d'avance, des dividendes et des intérêts déclarés ou échus mais non encore perçus sera égale à la valeur nominale
de ces actifs sauf s'il apparaît improbable que cette valeur puisse être réalisée. Dans ce cas, la valeur sera déterminée en
défalquant un montant raisonnable laissé à l'appréciation de la Société afin de refléter la valeur réelle de ces actifs.

2. Les valeurs mobilières ou les instruments du marché monétaire cotés ou négociés auprès d'une Bourse de valeurs

seront évaluées sur la base du cours de clôture applicable le Jour d'évaluation sauf si ce cours n'est pas représentatif de
la valeur normale de marché.

3. La valeur des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire négociés sur un autre marché réglementé

sera déterminée sur la base du cours de clôture applicable ce Jour d'évaluation-là.

4. Dans la mesure où les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire un Jour d'évaluation donné ne

sont ni admises à la cote officielle d'une Bourse de valeurs ni négociées sur un marché réglementé, ou si le cours, s'agissant
de titres et d'instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d'une Bourse des valeurs ou négociés sur un
autre marché réglementé, déterminé conformément aux paragraphes 2 et 3 ci-dessus n'est pas représentation de la juste
valeur de ces titres ou de ces instruments du marché monétaire, l'évaluation sera effectuée sur la base de leur valeur
probable de réalisation estimée avec prudence et de bonne foi par le Conseil d'administration.

5. Les instruments du marché monétaire ayant une échéance résiduelle de moins de douze mois sont évalués comme

suit (évaluation linéaire): la valeur déterminante de ces investissements sera graduellement révisée sur la durée du rem-
boursement en partant du prix net d'acquisition et en maintenant constant le rendement qui en résulte. Si des changements
notables se produisent sur le marché, la base d'évaluation des instruments du marché monétaire sera adaptée en fonction
des nouveaux rendements offerts sur le marché;

6. Les actions/parts d'OPCVM et autre OPC seront évaluées sur la base de la dernière valeur nette d'inventaire

disponible le Jour d'évaluation.

7. L'évaluation des swaps s'appuiera sur leur valeur de marché, laquelle dépend elle-même de divers facteurs (par

exemple, le niveau et la volatilité de l'actif sous-jacent, les taux d'intérêt du marché, le délai résiduel du swap). Tout
ajustement requis à la suite des émissions et des rachats sera réalisé par le biais d'une hausse ou d'une baisse du montant
nominal des swaps, négociés à leur valeur de marché;

8. L'évaluation des dérivés négociés de gré à gré (over-the-counter - OTC), comme les futures, les contrats à terme

ou d'option non négociés sur des bourses ou d'autres marchés reconnus, s'effectuera sur la base de leur valeur liquidative
nette déterminée, conformément aux politiques arrêtées par la Société, d'après les modèles financiers reconnus sur le
marché et d'une manière cohérente pour chaque catégorie de contrats. La valeur liquidative nette d'une position dérivée
doit être comprise comme étant égale au bénéfice / à la perte net(te) non réalisé(e) relativement à la position en question;

Si en raison de circonstances particulières, une évaluation faite sur la base des règles énoncées ci-dessus s'avérait

impossible voire inexacte, d'autres critères dévaluation généralement acceptés et vérifiables seront appliqués afin d'ob-
tenir une évaluation juste et équitable.

Les actifs qui ne peuvent être libellés dans la devise de référence du compartiment auquel ils appartiennent seront

convertis dans la devise de référence de ce compartiment au taux de change en vigueur le Jour d'évaluation ou au taux
de change applicable aux contrats à terme.

B. Les engagements de la Société seront réputés inclure:
a) les emprunts, traites et autres dettes exigibles;
b) tous les frais administratifs échus ou à payer (y compris les commissions de conseil en investissement, de banque

dépositaire et des agents de la Société);

c) toutes les dettes connues, présentes et à venir, y compris toutes les obligations contractuelles échues pour le

paiement en espèces ou en biens, y compris le montant de tous les dividendes non payés déclarés par la Société lorsque
le Jour d'évaluation tombe à la date de clôture des registres pour la détermination de la personne habilitée à encaisser
ces dividendes ou qu'elle est postérieure à cette date;

123019

d) une provision suffisante pour les impôts futurs sur le capital et les revenus le Jour d'évaluation, déterminée par la

Société, et d'autres réserves pour autant qu'elles soient autorisées et approuvées par le Conseil d'administration et

e) toute autre dette de la Société, de quel que type et nature que ce soit, sauf les engagements représentés par des

actions de la Société. Lors du calcul du montant de ces engagements, le Conseil d'administration peut porter en compte
des frais administratifs et autres dépenses de nature régulière ou récurrente sur la base d'un chiffre estimé d'avance pour
des périodes annuelles ou autres, et pourra cumuler ces frais et dépenses en proportions égales sur une quelconque de
ces périodes.

C. Les Administrateurs établiront un compte d'actifs intégré pour chaque classe d'actions eu égard à l'allocation des

actifs entre les actions de distribution et de capitalisation de la manière suivante:

a) le produit de l'émission des actions de chaque classe d'actions sera enregistré dans les livres de la Société et porté

au compte d'actifs intégré établi pour cette classe; l'actif, le passif, les revenus et les dépenses afférentes à cette classe
d'actions seront imputés à ce compte intégré selon les dispositions du présent article;

b) lorsqu'un actif dérive d'un autre actif, cet actif dérivé sera inscrit dans les livres de la Société au même compte

intégré que les actifs dont il est issu et, à chaque réévaluation d'un actif, l'augmentation ou la diminution de valeur sera
appliquée au compte intégré concerné;

c) lorsque la Société encourt une dette relevant d'un actif appartenant à un compte intégré particulier ou d'une

opération entreprise en rapport avec un actif d'un compte intégré, cette dette sera imputée au compte intégré concerné;

d) au cas où un actif ou passif de la Société ne peut être considéré comme étant imputable à un compte intégré

spécifique, cet actif ou ce passif sera imputé à tous les comptes intégrés au prorata de la valeur nette d'inventaire des
classes d'actions en question, étant entendu que tous les passifs, quel que soit le compte intégré auquel ils sont imputables,
engagent globalement la Société, sauf disposition contraire convenue avec les créanciers;

e) lors du paiement des dividendes aux détenteurs d'actions de distribution d'une classe quelconque, la valeur nette

d'inventaire de ces actions de distribution sera diminuée du montant de ces dividendes. Le montant correspondant
revenant aux actions de capitalisation restera placé dans le Fonds en leur nom.

D. Aux fins du présent Article:
a) les actions de la Société à rembourser aux termes de l'article 20 des présents Statuts seront considérées comme

existantes et prises en compte jusque et immédiatement après la clôture des comptes le Jour d'évaluation stipulé à l'article
21, et à partir de cette date et jusqu'au paiement le prix sera par conséquent réputé être une dette de la Société;

b) tous les investissements, soldes de trésorerie et autres actifs de la Société exprimés dans des devises autres que la

devise de la classe d'actions concernée seront évalués après prise en compte du taux du marché ou des taux de change
en vigueur à la date et au moment de la détermination de la valeur nette d'inventaire des actions; et

c) toute acquisition ou vente de titres réalisée par la Société tel Jour d'évaluation prendra effet à cette date, dans la

mesure du possible.

Art. 23. Prix de souscription. Lorsque la Société offre des actions en souscription, le prix par action auquel ces actions

seront proposées et vendues sera équivalent à la valeur nette d'inventaire déterminée de la manière stipulée ci-dessus
pour la classe d'actions adéquate, plus une commission telle qu'indiquée dans les documents de vente, ce prix étant arrondi
vers le haut ou vers le bas au centième entier le plus proche, les demi-unités étant arrondies vers le haut dans la devise
dans laquelle la valeur nette d'inventaire de la classe d'actions concernée a été calculée. La rémunération des agents
chargés du placement des actions sera prélevée sur cette commission. Le prix ainsi fixé sera payable au plus tard cinq
jours ouvrables après le jour d'évaluation dont question ci-avant.

Le prix de souscription (à l'exclusion des frais d'établissement qui pourraient avoir été engagés le cas échéant) peut,

moyennant acceptation par le Conseil d'administration, et dans le respect des lois applicables notamment quant au rapport
spécial d'audit confirmant la valeur de tous les actifs apportés en nature, être payé par l'apport à la Société de titres
acceptés par le Conseil d'administration et en conformité avec la politique d'investissement et dans le respect des res-
trictions en matière d'investissement de la Société.

Art. 24. Frais. Les frais suivants seront à la charge de la Société:
- la rémunération et les dépenses des administrateurs;
- la rémunération du gérant de portefeuille;
- tous les impôts susceptibles de grever les avoirs et les revenus de la Société;
- les commissions bancaires habituelles sur les transactions relatives aux titres détenus en portefeuille par la Société

(ces frais seront inclus dans le prix d'acquisition et déduits du prix de vente);

- la rémunération des Agents dépositaire, domiciliataire, administratif, enregistreur et de transfert; les frais de garde

des banques, organismes de compensation et établissements financiers à qui la garde des actifs a été confiée;

- les frais d'avocats que peuvent encourir la Société ou l'Agent dépositaire en agissant dans l'intérêt des actionnaires;
- les frais de préparation et/ou d'enregistrement de tout document concernant la Société, y compris l'enregistrement

des communiqués, prospectus et notices explicatives auprès de toutes les autorités légales dont relève la Société ou
l'offre d'actions de la Société, les frais de préparation et de diffusion des rapports annuels, semestriels et autres rapports
ou documents nécessaires dans les langues requises à l'intention des actionnaires, conformément aux lois ou règlements

123020

en vigueur des autorités susmentionnées; les frais de préparation et de diffusion d'avis publics à l'intention des actionnaires;
les droits d'inscription à la Cote, les honoraires des avocats et commissaires aux comptes et toute charge administrative
similaire.

Tous les frais récurrents seront successivement imputés sur les revenus de l'exercice en cours, les plus-values et les

actifs.

Les frais et dépenses encourus dans le cadre de la constitution de la Société et l'émission d'actions mentionnées ci-

dessus, y compris ceux engagés pour la préparation et publication des Prospectus, tous les frais légaux et d'impression,
certains frais de lancement (y compris les frais de publicité) et les frais de premier établissement, seront à la charge de la
Société et feront l'objet d'un amortissement constant sur 5 ans.

Art. 25. Annualité - Exercice financier. L'exercice comptable de la Société commencera le 1

juillet de chaque année

et se clôturera le 30 juin à l'exception de la première année comptable, qui commencera à la date de la constitution de
la Société et se terminera le 30 juin 2009.

Les comptes de la Société seront libellés en EUR. Lorsqu'il y a différentes classes d'actions, ainsi que le prévoit l'article

5 des présents Statuts, et si les comptes de ces classes sont exprimés dans différentes devises, ces comptes seront
convertis en EUR et additionnés aux fins d'établir les comptes de la Société.

Art. 26. Affectation des revenus. L'Assemblée générale des actionnaires décidera, sur proposition du Conseil d'admi-

nistration, en ce qui concerne chaque classe d'actions, et ceci tant pour les actions de distribution que pour les actions
de capitalisation, de l'affectation des revenus annuels nets, des plus-values réalisées et non réalisées, après déduction des
moins-values latentes. Le paiement de dividendes sera déterminé par les détenteurs d'actions de distribution lors de
l'Assemblée générale annuelle, sur proposition du Conseil d'administration. Les plus-values dégagées par les actions de
capitalisation ne seront pas versées, mais resteront investies dans la Société pour leur compte. Lorsqu'un dividende est
distribué en faveur d'actions de distribution, la valeur nette d'inventaire de ces actions de distribution sera réduite du
montant cumulé du dividende.

L'attribution de dividendes peut se faire pour quelque montant que ce soit (y compris un remboursement effectif du

capital) pour autant qu'après la distribution, la valeur nette d'inventaire de la Société soit toujours supérieure au capital
minimum de 1.250.000,- euros. Toutefois, la nature de la distribution (capital ou revenu) devra être communiquée.

Toute résolution de l'Assemblée générale des actionnaires au sujet du dividende à distribuer aux actions d'une classe

d'actions sera, en outre, soumise à un vote préalable, à la majorité des voix des détenteurs des actions concernées, tel
qu'indiqué plus haut.

Les dividendes déclarés peuvent être payés en EUR ou dans toute autre devise choisie par le Conseil d'administration,

aux lieux et dates que le Conseil d'administration fixera. Le Conseil d'administration prendra une décision en dernier
ressort concernant le taux de change applicable à la conversion des fonds de dividendes dans la devise de leur paiement.

Le Conseil d'administration est autorisé à mettre en paiement des acomptes de dividendes.

Art. 27. Répartition en cas de liquidation. Dans l'éventualité de la dissolution de la Société, la liquidation sera effectuée

par un ou plusieurs liquidateurs (personnes physiques ou morales) nommés par l'Assemblée des actionnaires appelée à
statuer sur cette dissolution; cette dernière déterminera en outre leurs pouvoirs et fixera leur rémunération. Le produit
net de la liquidation correspondant à chaque classe d'actions sera distribué par les liquidateurs aux détenteurs d'actions
de chaque classe proportionnellement à leur participation en actions dans la classe concernée.

En cas de dissolution volontaire, il sera procédé à la liquidation conformément aux dispositions de la loi luxembour-

geoise du 20 décembre 2002 relative aux organismes de placement collectif, laquelle définit les étapes à suivre pour
permettre aux actionnaires de prendre part aux distributions de fonds issus de la liquidation et prévoit la mise en dépôt
auprès de la Caisse de Consignations de tous les montants qui n'auront pas été réclamés par les actionnaires à la clôture
de la liquidation. Les montants consignés non réclamés dans le délai de prescription prévu seront perdus conformément
aux dispositions de la loi luxembourgeoise.

La Société sera dissoute dans les cas suivants:
4) Si le capital social de la Société est inférieur au deux tiers du capital minimum, le Conseil d'administration doit

soumettre la question de la dissolution de la Société à l'assemblée générale délibérant sans condition de quorum et statuant
à la majorité simple des actions représentées à cette assemblée.

5) Si le capital social est inférieur au quart du capital minimum, le Conseil d'administration doit soumettre la question

de la dissolution de la Société à l'assemblée générale délibérant sans condition de quorum; la dissolution pourra être
prononcée par les actionnaires possédant un quart des actions représentées à l'assemblée.

6) Par décision de l'assemblée générale statuant comme lors de l'amendement des statuts.
Le Conseil d'administration peut décider à tout moment de fermer une ou plusieurs classes ou catégories d'actions

de la Société dans les cas suivants:

* Si, pour une raison ou une autre, la valeur du total des actifs nets d'une classe ou d'une catégorie d'actions n'a pas

atteint un montant minimum ou a baissé en dessous de ce montant minimum qui est le niveau minimum nécessaire à un
fonctionnement efficace, d'un point de vue économique, de cette classe ou catégorie d'actions ou,

123021

* Dans l'éventualité d'un changement substantiel de l'environnement politique et/ou économique affectant la Société

ou parce que le Conseil d'administration estime qu'il y va de l'intérêt des actionnaires.

* Si des mesures de nationalisation économique s'imposent.
Les montants non réclamés par les actionnaires à la clôture de la liquidation de la Société ou de la classe ou de la

catégorie concernée seront déposés en banque pendant une période n'excédant pas six mois à compter de la date de
clôture. Au terme de cette période, les montants seront déposés auprès de la Caisse de Consignation.

Tout apport d'une classe d'actions de la Société à une autre classe ou à un autre fonds d'investissement (luxembourgeois

ou étranger) n'est pas autorisé.

Art. 28. Amendement des Statuts. Les présents Statuts peuvent être périodiquement modifiés par une assemblée des

actionnaires remplissant les conditions de quorum et de majorité exigées par le droit luxembourgeois. En outre, toute
modification affectant les droits des détenteurs d'actions d'une classe par rapport à ceux d'une autre classe sera soumise
à ces mêmes conditions de quorum et de majorité pour chaque classe concernée.

Art. 29. Dispositions diverses. Toute question non régie par les présents Statuts sera réglée conformément à la loi du

10 août 1915 relative aux sociétés commerciales et aux amendements qui s'y rapportent, et à la loi du 20 décembre 2002
relative aux organismes de placement collectif.

Déclaration

Le notaire soussigné déclare avoir vérifié l'existence des conditions énumérées à l'Article 26 de la loi du 10 août 1915

concernant les sociétés commerciales et déclare expressément qu'elles sont remplies.

Frais

Les frais qui incombent à la Société en raison de sa constitution s'élèvent à environ HUIT MILLE EUROS (8.000,- EUR).
Le capital a été souscrit et libéré comme suit:

Actionnaire

Capital

souscrit

EUR

Nombre

d'actions

FUCHS & ASSOCIES FINANCE S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

31.000,-

310

Total: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

31.000,-

310

Toutes les actions ont été entièrement libérées, ainsi qu'il a été justifié au notaire soussigné.

Résolutions de l'associé unique

Le comparant préqualifié, représentant l'intégralité du capital social souscrit, a pris les résolutions suivantes:
I. Les personnes suivantes sont nommées comme membres du conseil d'administration:
- M. Jean FUCHS, FUCHS & ASSOCIES FINANCE S.A., avec adresse professionnelle à 17, boulevard Royal, L-2449

Luxembourg, né le 10.09.54 à Ingwiller, France,

- M. Jan BRANTS, FUCHS & ASSOCIES FINANCE S.A., avec adresse professionnelle à 17, boulevard Royal, L-2449

Luxembourg, né le 25.08.1951 à Ixelles, Belgique,

- M. Claude BIRNBAUM, FUCHS & ASSOCIES FINANCE S.A., avec adresse professionnelle à 17, boulevard Royal,

L-2449 Luxembourg, né le 25.04.1961 à Luxembourg,

- M. Christian FONTAS, FUCHS & ASSOCIES FINANCE S.A., avec adresse professionnelle à 17, boulevard Royal,

L-2449 Luxembourg, né le 06.02.1957 à Paris, France,

- Mme Isabelle CASTIAU, DRIEGE & WEGHSTEEN INTERNATIONAL LUXEMBOURG S.A., avec adresse profes-

sionnelle à 3, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg, né le 11.09.1958 à Bruxelles, Belgique,

M. Vincent WEGHSTEEN, WEGHSTEEN & DRIEGE N.V., avec adresse professionnelle à Oude Burg 6, B-8000 Brugge,

né le 14.03.1961 à Brugge, Belgique.

Le mandat des administrateurs prendra fin à l'issue de la décision annuelle statutaire de l'Assemblée Générale annuelle

de l'année 2010.

II. La personne suivante est nommée comme réviseur d'entreprise:
- PRICEWATERHOUSECOOPERS S.A.R.L, ayant son siège social à 400, route d'Esch, L-1471 Luxembourg
Le mandat du réviseur d'entreprise prendra fin à l'issue de la décision annuelle statutaire de l'Assemblée Générale

annuelle de l'année 2010.

III. Le siège social est fixé à L-1118 Luxembourg, 11, rue Aldringen.
Le notaire soussigné qui comprend et parle la langue anglaise déclare que sur la demande des comparants, le présent

acte de société est rédigé en langue anglaise, suivi d'une version française, à la requête des mêmes personnes et en cas
de divergences entre le texte anglais et français, la version anglaise fera foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite au comparant, il a signé avec Nous notaire la présente minute.

123022

Signé: A. BRAQUET et H. HELLINCKX.
Enregistré à Luxembourg A.C., le 2 octobre 2008. Relation: LAC/2008/39972. - Reçu mille deux cent cinquante euros

(1.250,- EUR)

Le Receveur (signé): F. SANDT.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 7 octobre 2008.

H. HELLINCKX.

Référence de publication: 2008127701/242/1039.
(080150294) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2008.

Charger Lux HoldCo II (Onshore) S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 65.694,00.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 5D, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 138.274.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 29 septembre 2008.

Henri HELLINCKX
Notaire

Référence de publication: 2008126914/242/13.
(080147339) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 octobre 2008.

Bestime S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2522 Luxembourg, 6, rue Guillaume Schneider.

R.C.S. Luxembourg B 120.056.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Echternach, le 09 octobre 2008.

Henri BECK
Notaire

Référence de publication: 2008129364/201/12.
(080150863) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2008.

I.T.U., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 27.049.

Monsieur Alain BRUYNEEL, demeurant au 12, Sécheval, B-4804 Jalhay, Belgique n'est plus gérant de la société.

Luxembourg, le 5 décembre 2007.

Pour avis
Signatures

Référence de publication: 2008129344/534/13.
Enregistré à Luxembourg, le 2 octobre 2008, réf. LSO-CV00758. - Reçu 14,0 euros.

Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080150268) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2008.

Kronospan Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-4902 Sanem, Zone Industrielle Gadderscheier.

R.C.S. Luxembourg B 46.483.

Extrait des résolutions prises lors de l'assemblée générale ordinaire du 26 septembre 2008

Sont nommés administrateurs, leur mandat prenant fin lors de l'assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes

annuels au 30 septembre 2008:

- Monsieur Mathias KAINDL, demeurant Via Dal Bagn, 52, CH-7500 St Moritz, Président;

123023

- Monsieur Phil INCH, demeurant Maserfield, 42, GB-SY111 SB Ostwestry
- Monsieur Chris RYAN, demeurant Station Road, 42, GB-SY107TH Ostwestry
- Monsieur Roland WEBER, demeurant rue de Bettange, 23, L-4974 Dippach

Luxembourg, le 30 septembre 2008.

Pour extrait conforme
Signature

Référence de publication: 2008129345/534/19.
Enregistré à Luxembourg, le 7 octobre 2008, réf. LSO-CV02283. - Reçu 14,0 euros.

Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080150212) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2008.

I.T.U., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 27.049.

Suite à des cessions de parts, le capital social de la société est détenu comme suit:
Bruno LECLOUX, demeurant au 13, Baudouinthier, B-4890 Thimister Clermont, 510 parts sociales
UNIREC S.A., ayant son siège au 23, avenue Monterey, L-2086, Luxembourg, 300 parts sociales
BBLDG PARTNERS S.A., ayant son siège au 16, rue de Tribomomt, B-4650, Herve,190 parts sociales

Luxembourg, le 13 décembre 2007.

Pour avis
Signature

Référence de publication: 2008129343/534/16.
Enregistré à Luxembourg, le 7 octobre 2008, réf. LSO-CV02245. - Reçu 14,0 euros.

Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080150270) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2008.

New SubVCST Luxembourg II, Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2341 Luxembourg, 5, rue du Plébiscite.

R.C.S. Luxembourg B 111.585.

Extrait des résolutions prises par l'associé unique

L'Associé unique a pris les résolutions suivantes:
- L'associé décide de résigner, avec effet au 16 septembre 2008, Monsieur Kevin M. Schwartz, avec adresse profes-

sionnelle au 950 Tower Lane, Suite 1150, Foster City, 94404 California (U.S.A.) de sa fonction de gérant unique.

- L'associé unique décide de pourvoir au poste de gérant unique, Monsieur Saul Aeron Fox, avec adresse professionnelle

au 950 Tower Lane, Suite 1150, Foster City, 94404 California (U.S.A.), avec effet au 16 septembre 2008.

Le gérant a été élu pour une durée indéterminée.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Pour New SubVCST Luxembourg II
Signature
Mandataire

Référence de publication: 2008129335/1005/21.
Enregistré à Luxembourg, le 8 octobre 2008, réf. LSO-CV02869. - Reçu 14,0 euros.

Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080150517) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 octobre 2008.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

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Aelle Holding S.A.

Atos Origin Luxembourg PSF S.A.

Bestime S.A.

Calypso Fuchs Invest

Charger Lux HoldCo II (Onshore) S.à r.l.

China Solar Photovoltaïc S.A.

Dexia Horizon

Figest S.A.

Financière de l'Alzette S.A.

Ganesh S.A.

Great Leisure Group S.A.

Horatius Sicav

Interfab Holding S.A.

I.T.U.

JPMorgan Investment Funds

JPMorgan Liquidity Funds

Kapinvest Europe Holding S.A.

Kolgi Holding SPF S.A.

Kronospan Luxembourg S.A.

Montana (Luxembourg) S.A.

MPC Global Maritime Opportunities S.A., SICAF

MPC Global Maritime Opportunities S.A., SICAV-SIF

New SubVCST Luxembourg II

Orbi Holdings S.A.

Perminvest Holding S.A.

Poirel Investments S.A.

Prosol Holding S.A.

Quatro Invest S.A.

Shildon S.A.

Tacoma Investment S.A.