MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 1985

14 août 2008

SOMMAIRE

Bousson S.àr.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

95277

Compagnie des Mines et Métaux S.A.  . . . .

95278

Corralus Finances S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . .

95279

Façades-First & Constructions S.àr.l. . . . . .

95277

Façades-First & Constructions S.àr.l. . . . . .

95276

Fiscal Reps Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

95280

Fleur Lys S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

95280

Gepeto Sàrl . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

95280

Grand Garage de Mondercange S.à r.l.  . . .

95278

Greenfield International Holding S.A.  . . . .

95234

Guytal S.àr.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

95277

Ikano Advisors (Luxembourg) S.A.  . . . . . .

95279

IKANO Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

95278

Ikano S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

95276

Leila S.àr.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

95277

Life Insurance Fund  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

95253

Lux-Cel S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

95280

Petra Real Estate S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

95277

SES Digital Distribution Services S.à r.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

95278

SO.CO.Par S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

95279

Wind Real Estate S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

95279

95233

Greenfield International Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 25.062.

PROJET DE SCISSION

I) DESCRIPTION DE LA SOCIETE A SCINDER
GREENFIELD INTERNATIONAL HOLDING S.A., société anonyme ayant son siège social situé au 23, avenue Mon-

terey à LUXEMBOURG (L-2086), enregistrée auprès du Registre de Commerce et des Sociétés de LUXEMBOURG sous
le numéro B 25.062, constituée suivant acte reçu par devant Maître Frank Baden, notaire de résidence à Luxembourg, en
date du 29 octobre 1986, publié au Mémorial Recueil des Sociétés et Associations C n 

o

 10 du 13 janvier 1987. Les statuts

ont été modifiés en dernier lieu suivant acte reçu par devant Maître Henri HELLINCKX, notaire de résidence à Mersch
en date du 18 août 2006, publié au Mémorial Recueil des Sociétés et Associations C n 

o

 2099 du 9 novembre 2006.

La Société a un capital de huit millions d'euros (EUR 8.000.000,-) représenté par quatorze mille (14.000) actions sans

désignation de valeur nominale, entièrement libérées.

La Société a notamment pour objet la prise de participations, sous quelque forme que ce soit dans des entreprises

luxembourgeoises ou étrangères; l'acquisition par achat, souscription ou de toute autre manière ainsi que l'aliénation par
vente, échange ou de toute autre manière de titres, obligations et autres valeurs de toutes espèces; la possession, l'ad-
ministration, le développement et la gestion de son portefeuille.

Il est proposé de scinder la Société en deux sociétés nouvelles (désignées ci-après collectivement par "Sociétés Nou-

velles" ou individuellement par "Société Nouvelle" ou par leur dénomination respective) et d'attribuer les actions de
chacune des Sociétés Nouvelles aux actionnaires de la société scindée proportionnellement à leurs droits dans le capital
de la Société scindée.

II) DESCRIPTION DES SOCIETES NOUVELLES
La scission de la société GREENFIELD INTERNATIONAL HOLDING S.A. entraînera la constitution de deux (2)

sociétés:

- une société GREENFIELD INTERNATIONAL SPF S.A., à constituer sous forme de société anonyme de droit lu-

xembourgeois, avec siège social situé au 412F, route d'Esch à LUXEMBOURG (L-2086). Le capital de la société s'élèvera
à quatre millions d'euros (EUR 4.000.000,-) divisé en sept mille (7.000) actions sans désignation de valeur nominale.

Le projet d'acte de statuts de cette société est joint en annexe 1 du présent projet de scission.
- une société HIGHFIELD SPF S.A., à constituer sous forme de société anonyme de droit luxembourgeois, avec siège

social situé au 412F, route d'Esch à LUXEMBOURG (L-2086). Le capital de la société s'élèvera à quatre millions d'euros
(EUR 4.000.000,-) divisé en sept mille (7.000) actions sans désignation de valeur nominale.

Le projet d'acte de statuts de cette société est joint en annexe 2 du présent projet de scission.
La décision de scinder la société GREENFIELD INTERNATIONAL HOLDING S.A. et de répartir son patrimoine entre

les Sociétés Nouvelles de manière proportionnelle décrite ci-après a été approuvée à l'unanimité par le conseil d'admi-
nistration de la Société à scinder le 29 juillet 2008.

III. MODALITES DE LA SCISSION
1. La scission est fondée sur le bilan de l'actuelle société GREENFIELD INTERNATIONAL HOLDING S.A. arrêté au

30 juin 2008 (annexe 3).

2. D'un point de vue comptable, la scission prendra effet en date du 1 

er

 juillet 2008 (la "Date d'Effet"). A partir de

cette date, les opérations de la Société à scinder sont censées être conduites par cette société pour les Sociétés Nouvelles
selon les éléments du patrimoine actif et passif transférés à chacune d'elles conformément à ce projet, sous réserve de
ratification par les conseils d'administration respectifs des Sociétés Nouvelles et ce, au plus tard deux (2) mois après leur
constitution.

3. La répartition des éléments d'actif et de passif tels qu'ils résultent du bilan établi à la date du 30 juin 2008 attribue

les actions de chacune des Sociétés Nouvelles aux actionnaires de la Société scindée proportionnellement à leurs droits
dans le capital de cette Société.

4. En échange des éléments d'actif et de passif ainsi attribués aux Sociétés Nouvelles, celles-ci émettront en faveur des

actionnaires de la Société à scinder les actions suivantes:

- GREENFIELD INTERNATIONAL SPF S.A.: sept mille (7.000) actions sans désignation de valeur nominale;
- HIGHFIELD SPF S.A.: sept mille (7.000) actions sans désignation de valeur nominale;
Les actions de la Société à scinder seront échangées de la manière suivante: attribution des actions de chacune des

Sociétés Nouvelles aux actionnaires de la Société scindée proportionnellement à leurs droits dans le capital de cette
Société.

Les modalités de remise des actions seront les suivantes: l'échange des actions de la Société à scinder contre les actions

des Sociétés Nouvelles aura lieu immédiatement après l'assemblée générale des actionnaires appelée à se prononcer sur
la scission, et sera fait par les conseils d'administration des Sociétés Nouvelles.

95234

5. Les actions étant réparties entre les actionnaires de la Société à scinder de manière strictement proportionnelle à

leur participation dans le capital social, il pourra être fait abstraction d'un rapport écrit d'un expert indépendant visé par
les articles 294 et 295 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales telle qu'elle a été modifiée (la "Loi"), par
application de l'article 307 (5) de la Loi.

6. Les actionnaires de la Société à scinder ne bénéficient d'aucuns droits spéciaux, et il n'existe pas de porteur de titres

autres que des actions.

7. Les actions nouvellement émises aux actionnaires de la Société à scinder seront des actions nominatives ou au

porteur au choix des actionnaires. Si les actions sont nominatives, elles seront inscrites au nom des actionnaires dans le
registre des actions nominatives de chaque Société Nouvelle. Chaque actionnaire des Sociétés Nouvelles obtiendra sur
demande un certificat. Les actions conféreront à l'actionnaire des droits de vote et des droits aux dividendes ou au boni
de liquidation éventuel tels qu'ils résultent des projets de statuts joints en annexes n 

o

 1 

er

 et 2. Les nouvelles actions

donneront le droit de participer aux bénéfices des Sociétés Nouvelles à partir de la Date d'Effet.

8. Aucun avantage particulier n'est attribué aux administrateurs et commissaire aux comptes chargés du contrôle des

comptes de la Société scindée.

9. La scission sera également soumise aux modalités suivantes:
a) les Sociétés Nouvelles acquerront les actifs et passifs de la Société à scinder de manière proportionnelle dans l'état

où ils se trouvent à la date de réalisation de la scission au sens de l'article 301 de la Loi sans droit de recours contre la
Société à scinder pour quelque raison que ce soit;

b) la Société à scinder garantit aux Sociétés Nouvelles que les créances cédées dans le cadre de la scission sont certaines

mais elle n'assume aucune garantie quant à la solvabilité des débiteurs cédés;

c) les Sociétés Nouvelles sont redevables à partir de la date de réalisation de la scission au sens de l'article 301 de la

Loi de tous impôts, taxes, charges et frais, ordinaires ou extraordinaires, échus ou non échus, qui grèvent les éléments
d'actif ou de passif respectifs qui leur sont cédés par l'effet de la présente scission;

d) les Sociétés Nouvelles assureront à partir de la date de réalisation de la scission au sens de l'article 301 de la Loi

tous les droits, et toutes les obligations qui sont attachés aux éléments d'actif et de passif respectifs qui leur sont attribués
et elles continueront d'exécuter dans la mesure de la répartition effectuée, tous les contrats en vigueur à la date de
réalisation de la scission au sens de l'article 301 de la Loi sans possibilité de recours contre la Société à scinder;

e) les droits et les créances transmis aux Sociétés Nouvelles sont cédés à ces sociétés avec toutes les éventuelles

sûretés réelles ou personnelles qui y sont attachées. Les Sociétés Nouvelles seront ainsi subrogées, sans qu'il y ait novation,
dans tous les éventuels droits réels et personnels de la Société à scinder en relation avec tous les biens et contre tous
les débiteurs sans exception, le tout conformément à la répartition des éléments du bilan.

La subrogation s'appliquera plus particulièrement à tous les droits d'hypothèque, de saisie, de gage et autres droits

similaires, de sorte que les Sociétés Nouvelles seront autorisées à procéder à toutes les notifications, à tous les enre-
gistrements, renouvellements et renonciations à ces droits d'hypothèque, de saisie, de gage ou autres;

f) les Sociétés Nouvelles renonceront formellement à toutes actions résolutoires qu'elles auront contre la Société à

scinder du fait que ces Sociétés Nouvelles assumeront les dettes, charges et obligations de la Société à scinder.

10. Par l'effet de cette scission, la Société à scinder sera dissoute et toutes les actions qu'elle a émises seront annulées.
11. L'approbation de cette scission par l'assemblée des actionnaires de la Société à scinder est censée donner décharge

pleine et entière à chacun des administrateurs et au commissaire aux comptes chargés du contrôle des comptes de la
Société à scinder pour l'exécution de toutes leurs obligations jusqu'à la date de cette assemblée générale.

12. La scission entraînera de plein droit les conséquences prévues par l'article 303 de la Loi.
13. Les Sociétés Nouvelles procéderont à toutes les formalités nécessaires ou utiles pour donner effet à la scission et

à la cession de tous les avoirs et obligations par la Société à scinder aux Sociétés Nouvelles.

14. Les documents sociaux, ainsi que les livres de la Société à scinder seront gardés au siège social des Sociétés

Nouvelles (sis 412F, route d'Esch à LUXEMBOURG (L-2086)) pour la durée prescrite par la Loi.

A Luxembourg, le 29 juillet 2008

<i>GREENFIELD INTERNATIONAL HOLDING S.A.
LE CONSEIL D'ADMINISTRATION
Ariane VIGNERON
<i>Administrateur

Approuvé par le Conseil d'administration de la société GREENFIELD INTERNATIONAL HOLDING S.A. à scinder le

29 juillet 2008.

<i>Annexe 1

GREENFIELD INTERNATIONAL SPF S.A.

95235

I. Nom - durée - objet - siège social

Art. 1 

er

 .  Il est formé entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront propriétaires des actions ci-après créées

une société anonyme sous la dénomination de «GREENFIELD INTERNATIONAL SPF S.A.» (ci-après désignée «la so-
ciété») qui est régie par les lois relatives à une telle entité et en particulier la loi du 11 mai 2007 relative à la création
d'une société de gestion de patrimoine familial (ci après la «Loi sur les SPF»), la loi du 10 août 1915 relative aux sociétés
commerciales telle que modifiée (ci-après la «Loi sur les sociétés») ainsi que par les présents statuts.

Art. 2. La société est constituée pour une durée illimitée.

Art. 3. La société a pour objet exclusif, à l'exclusion de toute activité commerciale, l'acquisition, la détention, la gestion

et la réalisation d'une part, d'instruments financiers au sens de la loi du 5 août 2005 sur les contrats de garantie financière
et d'autre part d'espèces et d'avoirs de quelque nature que ce soit détenus en compte.

Par instrument financier au sens de la loi du 5 août 2005 sur les contrats de garantie financière, il convient d'entendre

(a) toutes les valeurs mobilières et autres titres y compris notamment les actions et autres titres assimilables à des actions,
les parts de sociétés et d'organismes de placement collectif, les obligations et autres titres de créance, les certificats de
dépôt, bons de caisse et les effets de commerce, (b) les titres conférant le droit d'acquérir des actions, obligations ou
autres titres par voie de souscription d'achat ou d'échange, (c) les instruments financiers à terme et les titres donnant
lieu à un règlement en espèce (à l'exclusion des instruments de paiement), y compris les instruments du marché monétaire,
(d) tous autres titres représentatifs de droits de propriété, de créances ou de valeurs mobilières, (e) tous les instruments
relatifs à des sous-jacents financiers, à des indices, à des matières premières, à des matières précieuses, à des denrées,
métaux ou marchandises, à d'autres biens ou risques, (f) les créances relatives aux différents éléments énumérés sub (a)
à (e) ou les droits sur ou relatifs à ces différents éléments, que ces instruments financiers soient matérialisés ou déma-
térialisés, transmissibles par inscription en compte ou tradition, au porteur ou nominatifs, endossables ou non-endossables
et quelque soit le droit qui leur est applicable.

D'une façon générale, la société peut prendre toutes les mesures de surveillance et de contrôle et effectuer toutes

opérations ou transactions qu'elle considère nécessaires ou utiles pour l'accomplissement et le développement de son
objet social de la manière la plus large, à condition que la société ne s'immisce pas dans la gestion des participations qu'elle
détient, tout en restant dans les limites de la Loi SPF.

Art. 4. Le siège social est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. Il peut être créé, par simple décision

du conseil d'administration, des succursales ou bureaux, tant dans le Grand-Duché de Luxembourg qu'à l'étranger.

Au cas où le conseil d'administration estimerait que des événements extraordinaires d'ordre politique, économique

ou social, de nature à compromettre l'activité normale au siège social ou la communication aisée avec ce siège ou de ce
siège avec l'étranger, se présentent ou paraissent imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social à l'étranger
jusqu'à cessation complète des ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n'aura toutefois aucun effet sur la
nationalité de la société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire, restera luxembourgeoise.

II. Capital social - actions

Art. 5. Le capital souscrit de la société est fixé à quatre millions d'euros (EUR 4.000.000,-) représenté par sept mille

(7.000) actions sans désignation de valeur nominale.

Le capital souscrit de la société peut être augmenté ou réduit par décision de l'assemblée générale des actionnaires

statuant comme en matière de modification des statuts.

La société peut, aux conditions et aux termes prévus par la loi, racheter ses propres actions.

Art. 6. Les actions ne peuvent être détenues que par des investisseurs éligibles tels que définis à l'article 3 de la Loi

SPF.

Les actions de la société sont nominatives ou au porteur au choix de l'actionnaire à l'exception de celles pour lesquelles

la loi prescrit la forme nominative.

Si les actions sont nominatives, il est tenu au siège social un registre des actions nominatives, dont tout actionnaire

pourra prendre connaissance, et qui contiendra les indications prévues à l'article 39 de la loi modifiée du 10 août 1915
concernant les sociétés commerciales. La propriété des actions nominatives s'établit par une inscription sur ledit registre.
Des certificats constatant ces inscriptions au registre seront délivrés, signés par deux (2) administrateurs. La société ne
reconnaît qu'un propriétaire par action; si la propriété de l'action est indivise, démembrée ou litigieuse, les personnes
invoquant un droit sur l'action devront désigner un mandataire unique pour présenter l'action à l'égard de la société. La
société aura le droit de suspendre l'exercice de tous les droits y attachés jusqu'à ce qu'une seule personne ait été désignée
comme étant à son égard propriétaire.

Art. 7. Sous réserve que le cessionnaire remplisse les conditions de l'article 3 de la Loi SPF définissant l'investisseur

éligible, les cessions ou transmissions d'actions détenues par le ou les actionnaires sont libres.

III. Assemblées générales des actionnaires - décisions de l'actionnaire unique

Art. 8. L'assemblée des actionnaires de la société régulièrement constituée représentera tous les actionnaires de la

société. Elle aura les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la

95236

société. Lorsque la société compte un actionnaire unique, il exerce les pouvoirs dévolus à l'assemblée générale. L'assem-
blée générale est convoquée par le conseil d'administration.

Elle peut l'être également sur demande d'actionnaires représentant un dixième au moins du capital social.

Art. 9. L'assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra à Luxembourg, au siège social de la société ou à tout

autre endroit à Luxembourg qui sera fixé dans l'avis de convocation, le deuxième (2 

ème)

 lundi du mois de mai à 15.00

heures.

Si ce jour est un jour férié légal, l'assemblée générale annuelle se tiendra le premier jour ouvrable qui suit. D'autres

assemblées des actionnaires pourront se tenir aux heure et lieu spécifiés dans les avis de convocation.

Les quorum et délais requis par la loi régleront les avis de convocation et la conduite des assemblées des actionnaires

de la société, dans la mesure où il n'est pas autrement disposé dans les présents statuts.

Toute action donne droit à une voix. Tout actionnaire pourra prendre part aux assemblées des actionnaires en dési-

gnant par écrit, envoyé par courrier, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire, une autre personne
comme son mandataire. Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi ou les présents statuts, les décisions
d'une assemblée des actionnaires dûment convoquée sont prises à la majorité simple des votes des actionnaires présents
ou représentés.

Le conseil d'administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour prendre part

à toute assemblée des actionnaires.

Si tous les actionnaires sont présents ou représentés lors d'une assemblée des actionnaires, et s'ils déclarent connaître

l'ordre du jour, l'assemblée pourra se tenir sans avis de convocation préalables.

Les décisions prises lors de l'assemblée sont consignées dans un procès-verbal signé par les membres du bureau et

par les actionnaires qui le demandent. Si la société compte un actionnaire unique, ses décisions sont également écrites
dans un procès-verbal.

Tout actionnaire peut participer à une réunion de l'assemblée générale par visioconférence ou par des moyens de

télécommunication permettant leur identification. Ces moyens doivent satisfaire à des caractéristiques techniques ga-
rantissant  la  participation  effective  à  l'assemblée,  dont  les  délibérations  sont  retransmises  de  façon  continue.  La
participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne à une telle réunion.

IV. Conseil d'administration

Art. 10. La société sera administrée par un conseil d'administration composé de trois (3) membres au moins, qui n'ont

pas besoin d'être actionnaires de la société. Toutefois lorsque la société est constituée par un actionnaire unique ou que,
à une assemblée générale des actionnaires, il est constaté que celle-ci n'a plus qu'un actionnaire unique, la composition
du conseil d'administration peut être limitée à un (1) membre jusqu'à l'assemblée générale ordinaire suivant la constatation
de l'existence de plus d'un actionnaire.

Les administrateurs seront élus par l'assemblée générale des actionnaires qui fixe leur nombre, leurs émoluments et

la durée de leur mandat. Les administrateurs sont élus pour un terme qui n'excédera pas six (6) ans, jusqu'à ce que leurs
successeurs soient élus. Les administrateurs sont rééligibles.

Les administrateurs seront élus à la majorité des votes des actionnaires présents ou représentés. Tout administrateur

pourra être révoqué avec ou sans motif à tout moment par décision de l'assemblée générale des actionnaires.

Au cas où le poste d'un administrateur devient vacant à la suite de décès, de démission ou autrement, cette vacance

peut être temporairement comblée jusqu'à la prochaine assemblée générale, aux conditions prévues par la loi.

Art. 11. Le conseil d'administration devra choisir en son sein un président et pourra également choisir parmi ses

membres un vice-président. Il pourra également choisir un secrétaire qui n'a pas besoin d'être administrateur et qui sera
en charge de la tenue des procès-verbaux des réunions du conseil d'administration et des assemblées générales des
actionnaires.

Le conseil d'administration se réunira sur la convocation du président ou de deux (2) administrateurs, au lieu indiqué

dans l'avis de convocation.

Avis écrit de toute réunion du conseil d'administration sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-quatre

(24) heures avant la date prévue pour la réunion, sauf s'il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence
seront mentionnés dans l'avis de convocation. Il pourra être passé outre à cette convocation à la suite de l'assentiment
de chaque administrateur par écrit, envoyé par courrier, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire.
Une convocation spéciale ne sera pas requise pour une réunion du conseil d'administration se tenant à une heure et un
endroit déterminés dans une résolution préalablement adoptée par le conseil d'administration.

Tout administrateur pourra se faire représenter à toute réunion du conseil d'administration en désignant par écrit,

envoyé par courrier, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire un autre administrateur comme son
mandataire. Un administrateur peut présenter plusieurs de ses collègues.

Tout administrateur peut participer à une réunion du conseil d'administration par visioconférence ou par des moyens

de télécommunication permettant son identification. Ces moyens doivent satisfaire à des caractéristiques techniques
garantissant une participation effective à la réunion du conseil dont les délibérations sont retransmises de façon continue.

95237

La participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne à une telle réunion. La réunion

tenue par de tels moyens de communication à distancé est réputée se tenir au siège de la société.

Le conseil d'administration ne pourra délibérer ou agir valablement que si la majorité au moins des administrateurs

est présente ou représentée à la réunion du conseil d'administration.

Les décisions sont prises à la majorité des voix des administrateurs présents ou représentés à cette réunion. En cas

de partage des voix, le président du conseil d'administration n'aura pas voix prépondérante.

Le conseil d'administration pourra, à l'unanimité, prendre des résolutions par voie circulaire en exprimant son appro-

bation au moyen d'un ou de plusieurs écrits envoyés par courrier, télécopieur ou tout autre moyen de communication
similaire, le tout ensemble constituant le procès-verbal faisant preuve de la décision intervenue.

Art. 12. Les procès-verbaux de toutes les réunions du conseil d'administration seront signés par le président ou, en

son absence, par le vice-président, ou par deux (2) administrateurs. Les copies ou extraits des procès-verbaux destinés
à servir en justice ou ailleurs seront signés par le président ou par deux (2) administrateurs. Lorsque le conseil d'admi-
nistration est composé d'un seul membre, ce dernier signera.

Art. 13. Le conseil d'administration est investi des pouvoirs les plus larges de passer tous actes d'administration et de

disposition dans l'intérêt de la société. Tous pouvoirs que la loi ou les présents statuts ne réservent pas expressément à
l'assemblée générale des actionnaires sont de la compétence du conseil d'administration. Lorsque la société compte un
seul administrateur, il exerce les pouvoirs dévolus au conseil d'administration.

La gestion journalière de la société ainsi que la représentation de la société en ce qui concerne cette gestion pourront,

conformément à l'article 60 de la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, être déléguées à
un ou plusieurs administrateurs, directeurs, gérants et autres agents, associés ou non, agissant seuls ou conjointement.

Leur nomination, leur révocation et leurs attributions seront réglées par une décision du conseil d'administration. La

délégation à un membre du conseil d'administration impose au conseil l'obligation de rendre annuellement compte à
l'assemblée générale ordinaire des traitements, émoluments et avantages quelconques alloués au délégué.

La société peut également conférer tous mandats spéciaux par procuration authentique ou sous seing privé.

Art. 14. La société sera engagée par la signature collective de deux (2) administrateurs ou la seule signature de toute

(s) personne(s) à laquelle (auxquelles) pareils pouvoirs de signature auront été délégués par le conseil d'administration.

Lorsque le conseil d'administration est composé d'un (1) seul membre, la société sera engagée par sa seule signature.

V. Surveillance de la société

Art. 15. Les documents comptables annuels de la société seront contrôlés par un ou plusieurs commissaires aux

comptes; ils sont nommés pour une durée de six (6) ans et sont rééligibles.

VI. Exercice - bilan

Art. 16. L'exercice social commence le premier janvier de chaque année et se termine le trente et un décembre de la

même année.

Art. 17. Sur le bénéfice annuel net de la société il est prélevé cinq pour cent (5 %) pour la formation du fonds de

réserve légale; ce prélèvement cessera d'être obligatoire lorsque que la réserve aura atteint dix pour cent (10 %) du
capital social, tel que prévu à l'article 5 de ces statuts, ou tel que augmenté ou réduit en vertu de ce même article 5.

L'assemblée générale des actionnaires déterminera, sur proposition du conseil d'administration, de quelle façon il sera

disposé du solde du bénéfice annuel net. Des acomptes sur dividendes pourront être versés en conformité avec les
conditions prévues par la loi.

VII. Liquidation

Art. 18. En cas de dissolution de la société, il sera procédé à la liquidation par les soins d'un ou de plusieurs liquidateurs

(qui peuvent être des personnes physiques ou morales) nommés par l'assemblée générale des actionnaires qui déterminera
leurs pouvoirs et leurs rémunérations.

VIII. Modifications des statuts

Art. 19. Les présents statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des actionnaires statuant aux condi-

tions de quorum et de majorité prévues par l'article 67-1 de la Loi sur les sociétés.

IX. Loi applicable - dispositions transitoires

Art. 20. Pour toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents statuts, les parties se réfèrent aux dispositions

de la Loi SPF et de la Loi sur les sociétés.

Art. 21. Le premier exercice social commence le jour de la constitution de la société et se termine le 31 décembre

2008.

Toutes les sept mille (7.000) actions sans désignation de valeur nominale sont souscrites par la société LOUV S.à r.l.,

Société à Responsabilité Limitée de droit Luxembourgeois ayant son siège social situé à Luxembourg (L-2086) au 412F,
route d'Esch, immatriculée au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg sous le numéro B 89 272.

95238

Toutes les actions ont été entièrement libérées.
Approuvé par le Conseil d'administration de la société GREENFIELD INTERNATIONAL HOLDING S.A. à scinder le

29 juillet 2008.

<i>Annexe 2

HIGHFIELD SPF S.A.

I. Nom - durée - objet - siège social

Art. 1 

er

 .  Il est formé entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront propriétaires des actions ci-après créées

une société anonyme sous la dénomination de «HIGHFIELD SPF S.A.» (ci-après désignée «la société») qui est régie par
les lois relatives à une telle entité et en particulier la loi du 11 mai 2007 relative à la création d'une société de gestion de
patrimoine familial (ci après la «Loi sur les SPF»), la loi du 10 août 1915 relative aux sociétés commerciales telle que
modifiée (ci-après la «Loi sur les sociétés») ainsi que par les présents statuts.

Art. 2. La société est constituée pour une durée illimitée.

Art. 3. La société a pour objet exclusif, à l'exclusion de toute activité commerciale, l'acquisition, la détention, la gestion

et la réalisation d'une part, d'instruments financiers au sens de la loi du 5 août 2005 sur les contrats de garantie financière
et d'autre part d'espèces et d'avoirs de quelque nature que ce soit détenus en compte.

Par instrument financier au sens de la loi du 5 août 2005 sur les contrats de garantie financière, il convient d'entendre

(a) toutes les valeurs mobilières et autres titres y compris notamment les actions et autres titres assimilables à des actions,
les parts de sociétés et d'organismes de placement collectif, les obligations et autres titres de créance, les certificats de
dépôt, bons de caisse et les effets de commerce, (b) les titres conférant le droit d'acquérir des actions, obligations ou
autres titres par voie de souscription d'achat ou d'échange, (c) les instruments financiers à terme et les titres donnant
lieu à un règlement en espèce (à l'exclusion des instruments de paiement), y compris les instruments du marché monétaire,
(d) tous autres titres représentatifs de droits de propriété, de créances ou de valeurs mobilières, (e) tous les instruments
relatifs à des sous-jacents financiers, à des indices, à des matières premières, à des matières précieuses, à des denrées,
métaux ou marchandises, à d'autres biens ou risques, (f) les créances relatives aux différents éléments énumérés sub (a)
à (e) ou les droits sur ou relatifs à ces différents éléments, que ces instruments financiers soient matérialisés ou déma-
térialisés, transmissibles par inscription en compte ou tradition, au porteur ou nominatifs, endossables ou non-endossables
et quelque soit le droit qui leur est applicable.

D'une façon générale, la société peut prendre toutes les mesures de surveillance et de contrôle et effectuer toutes

opérations ou transactions qu'elle considère nécessaires ou utiles pour l'accomplissement et le développement de son
objet social de la manière la plus large, à condition que la société ne s'immisce pas dans la gestion des participations qu'elle
détient, tout en restant dans les limites de la Loi SPF.

Art. 4. Le siège social est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. Il peut être créé, par simple décision

du conseil d'administration, des succursales ou bureaux, tant dans le Grand-Duché de Luxembourg qu'à l'étranger.

Au cas où le conseil d'administration estimerait que des événements extraordinaires d'ordre politique, économique

ou social, de nature à compromettre l'activité normale au siège social ou la communication aisée avec ce siège ou de ce
siège avec l'étranger, se présentent ou paraissent imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social à l'étranger
jusqu'à cessation complète des ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n'aura toutefois aucun effet sur la
nationalité de la société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire, restera luxembourgeoise.

II. Capital social - actions

Art. 5. Le capital souscrit de la société est fixé à quatre millions d'euros (EUR 4.000.000,-) représenté par sept mille

(7.000) actions sans désignation de valeur nominale.

Le capital souscrit de la société peut être augmenté ou réduit par décision de l'Assemblée Générale des actionnaires

statuant comme en matière de modification des statuts.

La société peut, aux conditions et aux termes prévus par la loi, racheter ses propres actions.

Art. 6. Les actions ne peuvent être détenues que par des investisseurs éligibles tels que définis à l'article 3 de la Loi

SPF.

Les actions de la société sont nominatives ou au porteur au choix de l'actionnaire à l'exception de celles pour lesquelles

la loi prescrit la forme nominative.

Si les actions sont nominatives, il est tenu au siège social un registre des actions nominatives, dont tout actionnaire

pourra prendre connaissance, et qui contiendra les indications prévues à l'article trente-neuf de la loi modifiée du 10 août
1915 concernant les sociétés commerciales. La propriété des actions nominatives s'établit par une inscription sur ledit
registre. Des certificats constatant ces inscriptions au registre seront délivrés, signés par deux (2) administrateurs. La
société ne reconnaît qu'un propriétaire par action; si la propriété de l'action est indivise, démembrée ou litigieuse, les
personnes invoquant un droit sur l'action devront désigner un mandataire unique pour présenter l'action à l'égard de la
société. La société aura le droit de suspendre l'exercice de tous les droits y attachés jusqu'à ce qu'une seule personne
ait été désignée comme étant à son égard propriétaire.

95239

Art. 7. Sous réserve que le cessionnaire remplisse les conditions de l'article 3 de la Loi SPF définissant l'investisseur

éligible, les cessions ou transmissions d'actions détenues par le ou les actionnaires sont libres.

III. Assemblées générales des actionnaires - décisions de l'actionnaire unique

Art. 8. L'assemblée des actionnaires de la société régulièrement constituée représentera tous les actionnaires de la

société. Elle aura les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la
société. Lorsque la société compte un actionnaire unique, il exerce les pouvoirs dévolus à l'assemblée générale. L'assem-
blée générale est convoquée par le conseil d'administration.

Elle peut l'être également sur demande d'actionnaires représentant un dixième au moins du capital social.

Art. 9. L'assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra à Luxembourg, au siège social de la société ou à tout

autre endroit à Luxembourg qui sera fixé dans l'avis de convocation, le deuxième (2 

ème

 ) lundi du mois de mai à 16.00

heures.

Si ce jour est un jour férié légal, l'assemblée générale annuelle se tiendra le premier jour ouvrable qui suit. D'autres

assemblées des actionnaires pourront se tenir aux heure et lieu spécifiés dans les avis de convocation.

Les quorum et délais requis par la loi régleront les avis de convocation et la conduite des assemblées des actionnaires

de la société, dans la mesure où il n'est pas autrement disposé dans les présents statuts.

Toute action donne droit à une voix. Tout actionnaire pourra prendre part aux assemblées des actionnaires en dési-

gnant par écrit, envoyé par courrier, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire, une autre personne
comme son mandataire. Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi ou les présents statuts, les décisions
d'une assemblée des actionnaires dûment convoquée sont prises à la majorité simple des votes des actionnaires présents
ou représentés.

Le conseil d'administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour prendre part

à toute assemblée des actionnaires.

Si tous les actionnaires sont présents ou représentés lors d'une assemblée des actionnaires, et s'ils déclarent connaître

l'ordre du jour, l'assemblée pourra se tenir sans avis de convocation préalables.

Les décisions prises lors de l'assemblée sont consignées dans un procès-verbal signé par les membres du bureau et

par les actionnaires qui le demandent. Si la société compte un actionnaire unique, ses décisions sont également écrites
dans un procès-verbal.

Tout actionnaire peut participer à une réunion de l'assemblée générale par visioconférence ou par des moyens de

télécommunication permettant leur identification. Ces moyens doivent satisfaire à des caractéristiques techniques ga-
rantissant  la  participation  effective  à  l'assemblée,  dont  les  délibérations  sont  retransmises  de  façon  continue.  La
participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne à une telle réunion.

IV. Conseil d'administration

Art. 10. La société sera administrée par un conseil d'administration composé de trois (3) membres au moins, qui n'ont

pas besoin d'être actionnaires de la société. Toutefois lorsque la société est constituée par un actionnaire unique ou que,
à une assemblée générale des actionnaires, il est constaté que celle-ci n'a plus qu'un actionnaire unique, la composition
du conseil d'administration peut être limitée à un (1) membre jusqu'à l'assemblée générale ordinaire suivant la constatation
de l'existence de plus d'un actionnaire.

Les administrateurs seront élus par l'assemblée générale des actionnaires qui fixe leur nombre, leurs émoluments et

la durée de leur mandat. Les administrateurs sont élus pour un terme qui n'excédera pas six (6) ans, jusqu'à ce que leurs
successeurs soient élus. Les administrateurs sont rééligibles.

Les administrateurs seront élus à la majorité des votes des actionnaires présents ou représentés. Tout administrateur

pourra être révoqué avec ou sans motif à tout moment par décision de l'assemblée générale des actionnaires.

Au cas où le poste d'un administrateur devient vacant à la suite de décès, de démission ou autrement, cette vacance

peut être temporairement comblée jusqu'à la prochaine assemblée générale, aux conditions prévues par la loi.

Art. 11. Le conseil d'administration devra choisir en son sein un président et pourra également choisir parmi ses

membres un vice-président. Il pourra également choisir un secrétaire qui n'a pas besoin d'être administrateur et qui sera
en charge de la tenue des procès-verbaux des réunions du conseil d'administration et des assemblées générales des
actionnaires.

Le conseil d'administration se réunira sur la convocation du président ou de deux (2) administrateurs, au lieu indiqué

dans l'avis de convocation.

Avis écrit de toute réunion du conseil d'administration sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-quatre

heures avant la date prévue pour la réunion, sauf s'il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence seront
mentionnés dans l'avis de convocation. Il pourra être passé outre à cette convocation à la suite de l'assentiment de chaque
administrateur par écrit, envoyé par courrier, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire. Une con-
vocation spéciale ne sera pas requise pour une réunion du conseil d'administration se tenant à une heure et un endroit
déterminés dans une résolution préalablement adoptée par le conseil d'administration.

95240

Tout administrateur pourra se faire représenter à toute réunion du conseil d'administration en désignant par écrit,

envoyé par courrier, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire un autre administrateur comme son
mandataire. Un administrateur peut présenter plusieurs de ses collègues.

Tout administrateur peut participer à une réunion du conseil d'administration par visioconférence ou par des moyens

de télécommunication permettant son identification. Ces moyens doivent satisfaire à des caractéristiques techniques
garantissant une participation effective à la réunion du conseil dont les délibérations sont retransmises de façon continue.

La participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne à une telle réunion. La réunion

tenue par de tels moyens de communication à distancé est réputée se tenir au siège de la société.

Le conseil d'administration ne pourra délibérer ou agir valablement que si la majorité au moins des administrateurs

est présente ou représentée à la réunion du conseil d'administration.

Les décisions sont prises à la majorité des voix des administrateurs présents ou représentés à cette réunion. En cas

de partage des voix, le président du conseil d'administration n'aura pas voix prépondérante.

Le conseil d'administration pourra, à l'unanimité, prendre des résolutions par voie circulaire en exprimant son appro-

bation au moyen d'un ou de plusieurs écrits envoyés par courrier, télécopieur ou tout autre moyen de communication
similaire, le tout ensemble constituant le procès-verbal faisant preuve de la décision intervenue.

Art. 12. Les procès-verbaux de toutes les réunions du conseil d'administration seront signés par le président ou, en

son absence, par le vice-président, ou par deux administrateurs. Les copies ou extraits des procès-verbaux destinés à
servir en justice ou ailleurs seront signés par le président ou par deux administrateurs. Lorsque le conseil d'administration
est composé d'un seul membre, ce dernier signera.

Art. 13. Le conseil d'administration est investi des pouvoirs les plus larges de passer tous actes d'administration et de

disposition dans l'intérêt de la société. Tous pouvoirs que la loi ou les présents statuts ne réservent pas expressément à
l'assemblée générale des actionnaires sont de la compétence du conseil d'administration. Lorsque la société compte un
seul administrateur, il exerce les pouvoirs dévolus au conseil d'administration.

La gestion journalière de la société ainsi que la représentation de la société en ce qui concerne cette gestion pourront,

conformément à l'article 60 de la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, être déléguées à
un ou plusieurs administrateurs, directeurs, gérants et autres agents, associés ou non, agissant seuls ou conjointement.

Leur nomination, leur révocation et leurs attributions seront réglées par une décision du conseil d'administration. La

délégation à un membre du conseil d'administration impose au conseil l'obligation de rendre annuellement compte à
l'assemblée générale ordinaire des traitements, émoluments et avantages quelconques alloués au délégué.

La société peut également conférer tous mandats spéciaux par procuration authentique ou sous seing privé.

Art. 14. La société sera engagée par la signature collective de deux (2) administrateurs ou la seule signature de toute

(s) personne(s) à laquelle (auxquelles) pareils pouvoirs de signature auront été délégués par le conseil d'administration.

Lorsque le conseil d'administration est composé d'un (1) seul membre, la société sera engagée par sa seule signature.

V. Surveillance de la société

Art. 15. Les documents comptables annuels de la société seront contrôlés par un ou plusieurs commissaires aux

comptes; ils sont nommés pour une durée de six (6) ans et sont rééligibles.

VI. Exercice - bilan

Art. 16. L'exercice social commence le premier janvier de chaque année et se termine le trente et un décembre de la

même année.

Art. 17. Sur le bénéfice annuel net de la société il est prélevé cinq pour cent (5 %) pour la formation du fonds de

réserve légale; ce prélèvement cessera d'être obligatoire lorsque que la réserve aura atteint dix pour cent (10 %) du
capital social, tel que prévu à l'article 5 de ces statuts, ou tel que augmenté ou réduit en vertu de ce même article 5.

L'assemblée générale des actionnaires déterminera, sur proposition du conseil d'administration, de quelle façon il sera

disposé du solde du bénéfice annuel net. Des acomptes sur dividendes pourront être versés en conformité avec les
conditions prévues par la loi.

VII. Liquidation

Art. 18. En cas de dissolution de la société, il sera procédé à la liquidation par les soins d'un ou de plusieurs liquidateurs

(qui peuvent être des personnes physiques ou morales) nommés par l'assemblée générale des actionnaires qui déterminera
leurs pouvoirs et leurs rémunérations.

VIII. Modifications des statuts

Art. 19. Les présents statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des actionnaires statuant aux condi-

tions de quorum et de majorité prévues par l'article 67-1 de la Loi sur les sociétés.

IX. Loi applicable - dispositions transitoires

Art. 20. Pour toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents statuts, les parties se réfèrent aux dispositions

de la Loi SPF et de la Loi sur les sociétés.

95241

Art. 21. Le premier exercice social commence le jour de la constitution de la société et se termine le 31 décembre

2008.

Toutes les sept mille (7.000) actions sans désignation de valeur nominale sont souscrites par la société LOUV S.à r.l.,

Société à Responsabilité Limitée de droit Luxembourgeois ayant son siège social situé à Luxembourg (L-2086) au 412F,
route d'Esch, immatriculée au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg sous le numéro B 89 272.

Toutes les actions ont été entièrement libérées.

<i>Annexe 3

<i>Situation comptable intermédiaire de la société GREENFIELD INTERNATIONAL HOLDING S.A. arrêtée au 30 juin 2008

GREENFIELD INTERNATIONAL HOLDING S.A.

BILAN DETAILLE AU 30/06/2008

(Devise du capital: EUR)

<i>ACTIF

DEVISE

EUR

ACTIF CIRCULANT / CREANCES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

26 538,71

Intérêts courus sur valeurs mobilières . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

21 206,93

EUR 21 206,93

21 206,93

Intérêts courus sur avoirs banques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5 331,78

EUR 5 331,78

5 331,78

ACTIF CIRCULANT / VALEURS MOBILIERES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4 551 441,58

Valeurs mobilières . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5 397 631,42

USD 1 585 632,04 1 256 424,47

HKD 890 575,82

91 048,81

SGD 185 117,74

93 119,93

CHF 366 015,00

250 254,58

EUR 3 706 783,63 3 706 783,63

DETAIL
VAL. NOM / NBR, DESIGNATION

PRIX DE VALEUR D'ACQUISITION

REVIENT

GLOBALE

MOYEN

CHF
ACTIONS
5,000 BNP*PARGESA HOLD. S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

CHF 73,203

366 015,00

250 254,58

366 015,00

250 254,58

EUR
ACTIONS
3,000 BNP*ALCATEL 'A' . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 5,07733

15 232,00

15 232,00

1,000 BNP*BAYER A.G. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 20,313

20 313,00

20 313,00

750 BNP*CIE NATIONALE A PORTEFEUILLE SA . . . . . . . . . . . . . .

EUR 21,51733

16 138,00

16 138,00

740 BNP*E. ON AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 66,07377

48 894,59

48 894,59

2,194 BNP*FRANCE TELECOM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 24,3271

53 373,65

53 373,65

88 BNP*GROUPE BRUX. LAMBERT SA STRIP WPR . . . . . . . . . . .

EUR 0

0,00

0,00

1,400 BNP*GROUPE DANONE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 34,14438

47 802,13

47 802,13

841 BNP*RAYLLYE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 40,87824

34 378,60

34 378,60

500 BNP*SCHNEIDER ELECTRIC SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 84,27254

42 136,27

42 136,27

5,767 BNP*SUEZ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 17,94558

103 492,18

103 492,18

3,000 DEXIA S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 19,03091

57 092,73

57 092,73

7,344 KBL*AEGON NV . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 9,21098

67 645,42

67 645,42

8,000 KBL*AGFA - GEVAERT NV . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 13,50829

108 066,30

108 066,30

1,600 KBL*AIR LIQUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 91,08122

145 729,95

145 729,95

25,000 KBL*ALCATEL 'A' . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 11,14774

278 693,58

278 693,58

1,200 KBL*ALSTOM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 40,13109

48 157,31

48 157,31

20 KBL*ARKEMA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 0

0,00

0,00

3,000 KBL*AXA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 28,46813

85 404,38

85 404,38

1,000 KBL*BAYER A.G. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 22,68008

22 680.08

22 680.08

95242

3,000 KBL*CO.NATIONALE A PORTEFEUILLE SA. . . . . . . . . . . . .

EUR 14,21694

42 650,81

42 650,81

1,100 KBL*E.ON.AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 71,77157

78 948,73

78 948,73

5,320 KBL*FRANCE TELECOM S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 21,15769

112 558.90

112 558.90

6,000 KBL*GAMESA CORPORACION TECHNOLOGICA S.A. . . .

EUR 11,79182

70 750,93

70 750,93

3.000 KBL*GAZ DE FRANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 34,88921

104 667,63

104 667,63

1,298 KBL*GROUPE BRUX. LAMBERT S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 43,2985

56 201,45

56 201,45

398 KBL*GROUPE BRUX. LAMBERT SA STRIP WPR . . . . . . . . . . .

EUR 0

0,00

0,00

300 KBL*GROUPE DANONE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 34,90027

10 470,08

10 470,08

6,507 KBL*IBERDROLA RENOVABLES SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 5,3265

34 659,54

34 659,54

4,222 KBL*IBERDROLA SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 5,33801

22 537,06

22 537,06

4,500 KBL*IMERYS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 64,81124

291 650,59

291 650,59

1,350 KBL*KBC GROUPE S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 36,44127

49 195,72

49 195,72

2.300 KBL*LAFARGE S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 78,88761

181 395,51

181 395,51

1.500 KBL*MOBISTAR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 10,91919

16 378,79

16 378,79

1,680 KBL*PERNOD-RICARD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 63,96929

107 466,40

107 466,40

1.037 KBL*RALLYE S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 39,44613

40 905,64

40 905,64

6,640 KBL*RHODIA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 1,3769

9 142,60

9 142,60

1 KBL*ROYAL BK.OF SCOTLAND GROUP PLC. . . . . . . . . . . . . .

EUR 2.9

2.90

2.90

3,214 KBL*ROYAL DUTCH SHELL PLC. 'A' . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 18,66009

59 973,52

59 973,52

1,424 KBL*SCHNEIDER ELECTRIC SA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 94,07357

133 960,76

133 960,76

750 KBL*SOLVAY S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 80,9162

60 687,15

60 687,15

5,000 KBL*SUEZ SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 20,14933

100 746,66

100 746,66

1.980 KBL*TOTAL SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 48,06747

95 173,60

95 173,60

3,000 KBL*UNION CHIMIQUE BELGE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 38,95498

116 864,95

116 864,95

400 VALLOUREC (USINES TUBES LORR, ESCAUT) . . . . . . . . . . .

EUR 166,58813

66 635.25

66 635.25

3 058 857,34 3 058 857,34

OBLIGATIONS
125,000 BNP*ABN AMRO BANK N.V. 99/09 05,375% . . . . . . . . . .

EUR 100,71 (%)

125 887,50

125 887,50

50,000 BNP*BAYER AG 6% 10,04,02-10.04.12 . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 110,16(%)

55 080,00

55 080,00

50,000 BNP*CASINO GUICHARD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 101,53656

(%)

50 768,28

50 768,28

50,000 BNP*EDF 4,625% 06.11.03-06.11.13 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 102,15(%)

51 075,00

51 075,00

200.000 KBL*DT.SIEDL.LANDESRBK. 98/09 04,750% . . . . . . . . . . . EUR 94,34841 (%)

188 696,82

188 696,82

50,000 KBL*FORTIS LUX.FIN.SA. 06/08 9,500% A . . . . . . . . . . . . .

EUR 102(%)

51 000,00

51 000,00

80.000 KBL*KON.KPN N.V.(MTN)1+2 98/08 04,750% . . . . . . . . . . EUR 93,67804 (%)

74 942,43

74 942,43

50,000 KBL*RALLYE SA 04/11 5.625% . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR 100,95252(%)

50 476,26

50 476,26

647 926.29

647 926.29

3 706 783,63 3 706 783,63

HKD
ACTIONS
72,000 BNP*CNOOC LTD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

HKD 6,5313

470 253,76

48 076,81

6,000 BNP*HUTCHISON WHAMPOA LTD . . . . . . . . . . . . . . . . . .

HKD 70,05368

420 322,06

42 972,00

890 575,82

91 048,81

SGD
ACTIONS
12,000 BNP*KEPPEL CORP LTD $SIN NOM 1 . . . . . . . . . . . . . . . .

SGD 7,46327

89 559,27

45 050,63

20,000 BNP*SINGAPORE PETROLEUM CO LTD . . . . . . . . . . . . . .

SGD 4,77792

95 558,47

48 069,30

185 117,74

93 119,93

USD
ACTIONS
1.000 COLGATE-PALMOLIVE CO. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 70,1546

70 154,60

50 561,87

3,000 JOHNSON &amp; JOHNSON . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 64,19761

192 592,82

135 824,37

8,000 KBL*CISCO SYSTEME INC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 21,76716

174 137,26

138 540,78

1.500 KBL*CONOCOPHILLIPS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 64,6905

97 035,75

75 192,37

95243

2,300 KBL*DU PONT DE NEMOURS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 43,93957

101 061,01

83 936,91

5,600 KBL*GEN. ELECTRIC CO, . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 31,9019

178 650,64

151 918,03

1,400 KBL*HOME DEPOT INC. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 33,57113

46 999,58

40 029,11

2,800 KBL*IBM CORP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 90,10206

252 285,78

202 632,99

8,500 KBL*MICROSOFT CORP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 27,06175

230 024,85

185 037,39

6,000 KBL*PFIZER INC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 23,09649

138 578,95

117 71S.84

3,000 KRAFT FOODS INC.'A' . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 34,7036

104 110,80

75 034,81

1 585 632,04 1 256 424,47

TOTAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5 397 631,42

Cor. de val. (-) sur valeurs mobilières . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

-846 189,84

USD 0,00 -250 651,25

HKD 0,00

-4 711,98

EUR -590 826,61 -590 826,61

ACTIF CIRCULANT / AVOIRS EN BANQUES, AVOIRS EN COMPTES CHÈQUES

POSTAUX, CHÈQUES ET ENCAISSES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5 332 002,43

EUR-BNP Compte terme 03M 4,545% . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

149 000,00

EUR 149 000,00

149 000,00

EUR-BNP Compte terme 01 M 4,24% . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2 400 000,00

EUR 2 400 000,00 2 400 000,00

HKD-BNP Compte courant . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 537,36

HKD 18 949,73

1 537,36

EUR-KBL Compte courant . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

9 221,29

EUR 9 221,29

9 221,29

EUR-BNP Compte courant . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3 941,70

EUR 3 941,70

3 941,70

USD-KBL Compte terme 01M.(101761) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

407 219,41

USD 643 528,83

407 219,41

EUR-KBL 01M.(069696) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

397 420,53

EUR 397 420,53

397 420,53

EUR-KBL Compte terme 01M.(050255) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 963 662,14

EUR 1 963 662,14 1 963 662,14

COMPTES DE RÉGULARISATION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3 537,48

Frais divers pavés d'avance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3 537,48

EUR 3 537,48

3 537,48

TOTAL DE L'ACTIF . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

9 913 520,20

<i>PASSIF

DEVISE

EUR

CAPITAUX PROPRES / CAPITAL SOUSCRIT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

8 000 000,00

Capital souscrit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

8 000 000,00

EUR 8 000 000,00 8 000 000,00

CAPITAUX PROPRES / RÉSERVES / RÉSERVE LÉGALE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

100 000,00

Réserve légale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

100 000,00

EUR 100 000,00

100 000,00

CAPITAUX PROPRES / RESULTATS REPORTÉS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2 117 051,70

Résultats reportés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2 117 051,70

EUR 2 117 051,70 2 117 051,70

CAPITAUX PROPRES / RÉSULTATS DE L'EXERCICE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

-312 523,37

Résultats de l'exercice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

-312 523,37

EUR -312 523,37 -312 523,37

DETTES / AUTRES DETTES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

8 991,87

Taxe d'abonnement 2008 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4 000,00

EUR 4 000,00

4 000,00

Factures SGG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4 991,87

EUR 4 991,87

4 991,87

95244

TOTAL DU PASSIF . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

9 913 520,20

PERTES ET PROFITS DETAILLE - au 30/06/2008

CHARGES
CORRECTIONS DE VALEURS SUR ÉLÉMENTS D'ACTIF . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

477 652,41

Dotations(reprises)cor.de val.s/actifs circulants . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

477 652,41

USD 0,00

178 316,08

HKD 0,00

4711,98

EUR 294 624,35

294 624,35

INTÉRÊTS ET CHARGES ASSIMILÉES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1,82

Intérêts sur comptes courants banques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1,82

EUR 1,82

1,82

AUTRES CHARGES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

55 339,69

Taxe d'abonnement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

8 000,00

EUR 8 000,00

8 000,00

Commission forfaitaire de domiciliation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 586,73

EUR 1 586,73

1 586,73

Commission de comptabilité . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2 771,44

EUR 2 771,44

2 771,44

Commission de suivi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 249,77

EUR 1 249,77

1 249,77

Commission dépôt de titres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

104,89

EUR 104,89

104,89

Frais d'administration . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 046,63

EUR 1 046,63

1 046,63

Frais de bureau . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

65,56

EUR 65,56

65,56

Droits de garde . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5 493,35

EUR 5 493,35

5 493,35

Droits de garde BNP PARIBAS S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

895,37

EUR 895,37

895,37

Frais de publication . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

629.34

EUR 629,34

629,34

Frais CMD S.A. de téléphonie GRES.A001 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

33,24

EUR 33,24

33.24

Résultats sur réalisation de valeurs mobilières . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2 146,78

EUR 2 146,78

2 146,78

Différence(s) de change . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

30 267,93

USD 0,00

30 102,21

HKD 0,00

14,52

SGD 0,00

31,01

CHF 0,00

63,90

EUR 0,00

56,29

Frais de banque . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 048,66

EUR 1 048,66

1 048,66

TOTAL DES CHARGES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

532 993,92

PRODUITS
PRODUITS PROVENANT DE L'ACTIF CIRCULANT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

220 470,55

Dividendes de valeurs immobilières . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101 130.46

USD 13 869,56

9 051,32

HKD 18 949,73

1 551,88

SGD 14 222,46

6 724,88

CHF 8 257,73

5 117,90

EUR 78 684,48

78 684,48

Intérêts sur valeurs mobilières . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

17 977,80

EUR 17 977,80

17 977,80

95245

Intérêts bancaires . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

101 362,29

USD 9 485,90

6 204,37

EUR 95 157,92

95 157,92

Perte de la période . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

312 523,37

TOTAL DES PRODUITS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

532 993,92

<i>Annexe 4

<i>Répartition de l'actif et du passif et bilans

La société GREENFIELD INTERNATIONAL HOLDING S.A. qui fait l'objet de la scission procédera à la répartition

de chaque poste d'actifs et de passifs de manière strictement proportionnelle entre les deux (2) Sociétés Nouvelles.

- Bilan d'ouverture de la société GREENFIELD INTERNATIONAL SPF S.A. au 30 juin 2008
- Bilan d'ouverture de la société HIGHFIELD SPF S.A. au 30 juin 2008

Greenfield International SPF S.A.

BILAN DETAILLE AU 30/06/2008

(Devise du capital: EUR)

<i>ACTIF

DEVISE

EUR

ACTIF CIRCULANT / CRÉANCES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13 269,34

Intérêts courus sur valeurs mobilières . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

10 603,46

EUR 10 603,46

10 603,46

Intérêts courus sur avoirs banques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2 665,88

EUR 2 665,88

2 665,88

ACTIF CIRCULANT/VALEURS MOBILIÈRES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2 275 774,03

Valeurs mobilières . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2 698 868,95

USD 792 816,03

628 212,23

HKD 445 287,91

45 524,40

SGD 92 558,88

46 559,97

CHF 183 007,50

125 127,29

EUR 1 853 445,06 1 853 445,06

DETAIL
VAL. NOM / NBR, DESIGNATION

PRIX DE VALEUR D'ACQUISITION

REVIENT

GLOBALE

MOYEN

CHF
ACTIONS
2,500 BNP*PARGESA HOLD. S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

CHF 73,203

183 007,50

125 127,29

183 007,50

125 127,29

EUR
ACTIONS
1,500 BNP*ALCATEL 'A' . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 5,07733

7 616,00

7 616,00

500 BNP*BAYER A.G. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 20,313

10 156,50

10 156,50

375 BNP*CIE NATIONALE A PORTEFEUILLE SA . . . . . . . . . . . . . .

EUR 21,51733

8 069,00

8 069,00

1,500 BNP*DEXIAS.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 19,03091

28 546,37

28 546,37

370 BNP*E. ON AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 66,07378

24 447,30

24 447,30

1,097 BNP*FRANCE TELECOM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 24,32709

26 686,82

26 686,82

44 BNP*GROUPE BRUX. LAMBERT SA STRIP WPR . . . . . . . . . . .

EUR 0

0,00

0,00

700 BNP*GROUPE DANONE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 34,14439

23 901,07

23 901,07

421 BNP*RAYLLYE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 40,87824

17 209,74

17 209,74

250 BNP*SCHNEIDER ELECTRIC SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 84,27252

21 068,13

21 068,13

2.884 BNP*SUEZ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 17,94558

51 755,06

51 755.06

3,672 KBL*AEGON NV . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 9,21098

33 822,71

33 822,71

4,000 KBL*AGFA-GEVAERT NV . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 13,50829

54 033,15

54 033,15

800 KBL*AIR LIQUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 91,08121

72 864,97

72 864,97

12,500 KBL*ALCATEL 'A' . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 11,14774

139 346,79

139 346,79

95246

600 KBL*ALSTOM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 40,1311

24 078,66

24 078,66

10 KBL*ARKEMA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 0

0,00

0,00

1,500 KBL*AXA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 28,46813

42 702,19

42 702,19

500 KBL*BAYER A.G. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 22,68008

11 340,04

11 340,04

1,500 KBL*CO.NATIONALE APORTEFEUILLE SA . . . . . . . . . . . . .

EUR 14,21693

21 325,40

21 325.40

550 KBL*E.ON.AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 71,77158

39 474.37

39 474,37

2,660 KBL*FRANCE TELECOM S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 21,15769

56 279,45

56 279,45

3,000 KBL*GAMESA CORPORACION TECHNELOGICA S.A. . . . .

EUR 11,79182

35 375,46

35 375,46

1.500 KBL*GAZ DE FRANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 34,88921

52 333,82

52 333,82

649 KBL*GROUPE BRUX. LAMBERT S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 43,29849

28 100,72

28 100,72

199 KBL*GROUPE BRUX. LAMBERT SA STRIP WPR . . . . . . . . . . .

EUR 0

0,00

0,00

150 KBL*GROUPE DANONE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 34,90027

5 235,04

5 235,04

3,254 KBL*IBERDROLA RENOVABLES SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 5,3265

17 332,43

17 332,43

2,111 KBL*IBERDROLA SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 5,33801

11 268,53

11 268,53

2,250 KBL*IMERYS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 64,81124

145 825,30

145 825,30

675 KBL*KBC GROUPE SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 36,44127

24 597,86

24 597,86

1,150 KBL*LAFARGE S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 78,86761

90 697,75

90 697,75

750 KBL*MOBISTAR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 10,9192

8 189,40

8 189.40

840 KBL*PERNOD-RICARD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 63,96929

53 734,20

53 734,20

519 KBL*RALLYE S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 39,44613

20 472,54

20 472,54

3,320 KBL*RHODIA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 1,3769

4 571,30

4 571,30

1 KBL*ROYAL BK.OF SCOTLAND GROUP PLC . . . . . . . . . . . . . .

EUR 2.9

2,90

2,90

1.607 KBL*ROYAL DUTCH SHELL PLC 'A' . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 18,66009

29 986,76

29 986,76

712 KBL*SCNEIDER ELECTRIC SA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 94.07357

66 980,38

66 980,38

375 KBL*SOLVAY S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 80,91619

30 343,57

30 343,57

2.500 KBL*SUEZ SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 20.14933

50 373,33

50 373,33

990 KBL*TOTAL SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 48,06747

47 586,80

47 586,80

1,500 KBL*UNION CHIMIQUE BELGE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 38,95499

58 432,48

58 432,48

200 KBL*VALLOREC (USINES TUBES LORR. ESCAUT) . . . . . . . . .

EUR 166,5881

33 317,62

33 317,62

1 529 481,91 1 529 481,91

OBLIGATIONS
62,500 BNP*ABN AMRO BANK N.V. 99/09 05,375% . . . . . . . . . . .

EUR 100,71 (%)

62 943,75

62 943,75

25,000 BNP*BAYER AG 6% 10.04.02-10.04.12 . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 110,16 (%)

27 540,00

27 540,00

25,000 BNP*CASINO GUICHARD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 101,53656

(%)

25 384,14

25 384,14

25,000 BNP*EDF 4,625% 06.11.03-06.11.13 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 102,15(%)

25 537,50

25 537,50

100,000 KBL*DT.SIEDL.LANDESRBK. 98/09 04,750% . . . . . . . . . . . EUR 94,34841 (%)

94 348,41

94 348,41

25,000 KBL*FORTIS LUX.FIN SA. 06/08 9,500% . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 102(%)

25 500,00

25 500,00

40,000 KBL*KON.KPN N.V. (MTN) 1+2 98/08 4,750% . . . . . . . . . . EUR 93,67805 (%)

37 471,22

37 471,22

25,000 KBL*RALLYE SA 04/11 5,625% . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 100,95252

(%)

25 238,13

25 238,13

323 963,15

323 963,15

1 853 445,06 1 853 445,06

HKD
ACTIONS
36,000 BNP*CNOOC LTD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

HKD 6,5313

235 126,88

24 038,40

3,000 BNP*HUTCHISON WHAMPOA LTD . . . . . . . . . . . . . . . . . .

HKD 70,05368

210 161,03

21 486,00

445 287,91

45 524,40

SGD
ACTIONS
6,000 BNP*KEPPEL CORP LTD $SIN NOM 1 . . . . . . . . . . . . . . . . .

SGD 7,46327

44 779,64

22 525,32

10,000 BNP*SINGAPORE PETROLEUM CO LTD . . . . . . . . . . . . . .

SGD 4,77792

47 779,24

24 034,65

92 558.88

46 559,97

USD
ACTIONS

95247

4,000 KBL*CISCO SYSTEME INC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 21,76716

87 068,63

69 270,39

500 KBL*COLGATE-PALMOLIVE CO. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 70,1546

35 077,30

25 280,93

750 KBL*CONOCOPHILLIPS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 64,69049

48 517,87

37 596,18

1,150 KBL*DU PONT DE NEMOURS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 43,93957

50 530,51

41 968,46

2,800 KBL*GEN. ELECTRIC CO. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 31,9019

89 325,32

75 959,01

700 KBL*HOME DEPOT INC. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 33,57113

23 499,79

20 014,56

1,400 KBL*IBM CORP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 90,10206

126 142,89

101 316,49

1,500 KBL*JOHNSON &amp; JOHNSON . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 64,19761

96 296,41

67 912,19

1,500 KBL*KRAFT FOODS INC. 'A' . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 34,7036

52 055.40

37 517,40

4,250 KBL*MICROSOFT CORP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 27,06175

115 012,43

92 518,70

3,000 KBL*PFIZER INC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 23,09649

69 289,48

58 857,92

792 816,03

628 212,23

TOTAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2 698 868,95

Cor. de val. (-) sur valeurs mobilières . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

-423 094,92

EUR -423 094,92 -423 094,92

ACTIF CIRCULANT / AVOIRS EN BANQUES, AVOIRS EN COMPTES CHÈQUES

POSTAUX, CHÈQUES ET ENCAISSES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2 666 001,23

EUR-BNP Compte terme 03M 4,545% . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

74 500,00

EUR 74 500,00

74 500,00

EUR-BNP Compte terme 01M 4,24% . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 200 000,00

EUR 1 200 000,00 1 200 000,00

HKD-BNP Compte courant . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

768,68

HKD 9 474,87

768,68

EUR-KBL Compte courant . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4 610,65

EUR 4 610,65

4 610,65

EUR-BNP Compte courant . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 970,85

EUR 1 970,85

1 970,85

USD-KBL Compte terme 01M. (101761) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

203 609,71

USD 321 764,42

203 609,71

EUR-KBL 01M. (069696) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

198 710,27

EUR 198 710,27

198 710,27

EUR-KBL Compte terme 01M. (050255) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

981 831,07

EUR 981 831,07

981 831,07

COMPTES DE RÉGULARISATION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 768,74

Frais divers payés d'avance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 768,74

EUR 1 768,74

1 768,74

TOTAL DE L'ACTIF . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4 956 813,34

PASSIF
CAPITAUX PROPRES / CAPITAL SOUSCRIT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4 000 000,00

Capital Souscrit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4 000 000,00

EUR 4 000 000,00 4 000 000,00

CAPITAUX PROPRES / RÉSERVES / RÉSERVE LÉGALE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

50 000,00

Réserve légale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

50 000,00

EUR 50 000.00

50 000,00

CAPITAUX PROPRES / RESULTATS REPORTÉS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 058 525,85

Résultats reportés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 058 525,85

EUR 1 058 525,85 1 058 525,85

CAPITAUX PROPRES / RÉSULTATS DE L'EXERCICE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

-156 261,69

Résultat de l'exercice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

-156 261,69

EUR -156 261,69 -156 261,69

DETTES / AUTRES DETTES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4 549,18

Dette sur scission portefeuille . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

53,24

EUR 53,24

53,24

Taxe d'abonnement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2 000,00

EUR 2 000,00

2 000,00

95248

Frais et commissions courus (provisions) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2 495,94

EUR 2 495,94

2 495,94

TOTAL DU PASSIF . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4 956 813,34

PERTES ET PROFITS DETAILLE - au 30/06/2008

CHARGES
CORRECTIONS DE VALEURS SUR ÉLÉMENTS D'ACTIF . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

238 826,21

Dotations (reprises) cor. de val. sur actifs circu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

238 826,21

EUR 238 826,21

238 826,21

INTÉRÊTS ET CHARGES ASSIMILÉES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

0,91

Intérêts sur comptes courants banques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

0,91

EUR 0,91

0,91

AUTRES CHARGES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

27 669,84

Taxe d'abonnement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4 000,00

EUR 4 000,00

4 000,00

Commission de domiciliation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

793,37

EUR 793,37

793.37

Commission de comptabilité . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 385,71

EUR 1 385,71

1 385,71

Commission de suivi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

624,89

EUR 624,89

624,89

Commission dépôt de titres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52,45

EUR 52,45

52,45

Frais d'administration . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

523,32

EUR 523,32

523,32

Frais de bureau . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

32,78

EUR 32,78

32,78

Droits de garde . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2 746,67

EUR 2 746,67

2 746,67

Droits de garde BNP PARIBAS S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

447,69

EUR 447,69

447,69

Frais de téléphone CDM S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

16,62

EUR 16,62

16,62

Frais de publication . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

314,67

EUR 314,67

314,67

Résultats sur réalisation valeurs mobilières . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 073,37

EUR 1 073,37

1 073,37

Différence de change . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

15 133,97

EUR 15 133,97

15 133,97

Frais de banque . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

524,33

EUR 524,33

524,33

TOTAL DES CHARGES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

266 496,96

PRODUITS
PRODUITS PROVENANT DE L'ACTIF CIRCULANT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

110 235,27

Dividendes valeurs mobilières . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

50 565,23

EUR 50 565,23

50 565,23

Intérêts sur valeurs mobilières . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

8 988,90

EUR 8 988,90

8 988,90

Intérêts bancaires . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

50 681,14

EUR 50 681,14

50 681,14

Perte de la période . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

156 261,69

TOTAL DES PRODUITS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

266 496,96

Highfield SPF S.A.

BILAN DETAILLE AU 30/06/2008

(Devise du capital: EUR)

95249

<i>ACTIF

DEVISE

EUR

ACTIF CIRCULANT / CRÉANCES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13 322,58

Créance sur scission portefeuille . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

53,24

EUR 53,24

53,24

Intérêts courus sur valeurs mobilières . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

10 603,46

EUR 10 603,46

10 603,46

Intérêts courus sur avoirs banques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2 665,88

EUR 2 665,88

2 665,88

ACTIF CIRCULANT / VALEURS MOBILIÈRES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2 275 667,55

Valeurs mobilières . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2 698 762,47

USD 792 816,02

628 212,24

HKD 445 287,91

45 524,41

SGD 92 558,87

46 559,96

CHF 183 007,50

125 127,29

EUR 1 853 338,57 1 853 338,57

DETAIL
VAL. NOM / NBR DESIGNATION

PRIX DE VALEUR D'ACQUISITION

REVIENT

GLOBALE

MOYEN

CHF
ACTIONS
2,500 BNP*PARGESA HOLD. S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

CHF 73,203

183 007,50

125 127,29

183 007,50

125 127,29

EUR
ACTIONS
1,500 BNP*ALCATEL'A' . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 5,07733

7 616,00

7616,00

500 BNP*BAYER A.G. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 20,313

10 156,50

10 156,50

375 BNP*CIE NATIONALE A PORTEFEUILLE SA . . . . . . . . . . . . . .

EUR 21,51733

8 069,00

8 069,00

1.500 BNP*DEXIA S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 19,03091

28 546,36

28 546,36

370 BNP*E. ON AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 66,07376

24 447,29

24 447,29

1,097 BNP*FRANCE TELECOM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 24,3271

26 686,83

26 686,83

44 BNP*GROUPE BRUX. LAMBERT SA STRIP WPR . . . . . . . . . . .

EUR 0

0,00

0,00

700 BNP*GROUPE DANONE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 34,14437

23 901,06

23 901,06

420 BNP*RAYLLYE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 40.87824

17 168,86

17 168,86

250 BNP*SCHNEIDER ELECTRIC SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 84,27256

21 068,14

21 068,14

2,883 BNP*SUEZ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 17,94558

51 737,12

51 737,12

3,672 KBL*AEGON NV . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 9,21098

33 822,71

33 822,71

4,000 KBL*AGFA-GEVAERT NV . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 13,50829

54 033,15

54 033,15

800 KBL*AIR LIQUIDE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 91,08122

72 864,98

72 864,98

12,500 KBL*ALCATEL 'A' . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 11.14774

139 346,79

139 346,79

600 KBL*ALSTOM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 40,13108

24 078,65

24 078,65

10 KBL*ARKEMA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 0

0,00

0,00

1,500 KBL*AXA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 28,46813

42 702,19

42 702,19

500 KBL*BAYER A.G. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 22,68008

11 340,04

11 340,04

1,500 KBL*CO.NATIONALE APORTEFEUILLE SA . . . . . . . . . . . . .

EUR 14,21694

21 325,41

21 325,41

550 KBL*E.ON.AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 71,77156

39 474,36

39 474,36

2,660 KBL*FRANCE TELECOM S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 21,15769

56 279,45

56 279,45

3,000 KBL*GAMESA CORPORACION TECHNELOGICA S.A. . . . .

EUR 11,79182

35 375,47

35 375,47

1.500 KBL*GAZ DE FRANCE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 34,88921

52 333,81

52 333,81

649 KBL*GROUPE BRUX. LAMBERT S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 43,29851

28 100,73

28 100,73

199 KBL*GROUPE BRUX. LAMBERT SA STRIP WPR . . . . . . . . . . .

EUR 0

0,00

0,00

150 KBL*GROUPE DANONE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 34,90027

5 235,04

5 235,04

3,253 KBL*IBERDROLA RENOVABLES SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 5,3265

17 327,11

17 327,11

2,111 KBL*IBERDROLA SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 5,33801

11 268,53

11 268,53

95250

2,250 KBL*IMERYS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 64,81124

145 825,29

145 825,29

675 KBL*KBC GROUPE SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 36,44127

24 597,86

24 597,86

1,150 KBL*LAFARGE S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 78,86762

90 697,76

90 697,76

750 KBL*MOBISTAR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 10,91919

8 189,39

8 189,39

840 KBL*PERNOD-RICARD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 63,96929

53 734,20

53 734,20

518 KBL*RALLYE S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 39,44614

20 433,10

20 433,10

3.320 KBL*RHODIA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 1.3769

4 571,30

4 571,30

1,607 KBL*ROYAL DUTCH SHELL PLC. 'A' . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 18,66009

29 986,76

29 986,76

712 KBL*SCNEIDER ELECTRIC SA. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 94,07357

66 980,38

66 980,38

375 KBL*SOLVAY S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 80,91621

30 343,58

30 343,58

2,500 KBL*SUEZ SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 20,14933

50 373,33

50 373,33

990 KBL*TOTAL SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 48,06747

47 586.80

47 586.80

1,500 KBL*UNION CHIMIQUE BELGE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 38,95498

58 432,47

58 432,47

200 KBL*VALLOREC (USINES TUBES LORR. ESCAUT) . . . . . . . . .

EUR 166,58815

33 317,63

33 317,63

1 529 375,43 1 529 375,43

OBLIGATIONS
62,500 BNP*ABN AMRO BANK N.V. 99/09 05,375% . . . . . . . . . . .

EUR 100,71 (%)

62 943,75

62 943,75

25,000 BNP*BAYER AG 6% 10.04.02-10.04.12 . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 110,16(%)

27 540,00

27 540,00

25,000 BNP*CASINO GUICHARD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 101,53856

(%)

25 384,14

25 384,14

25,000 BNP*EDF4,625% 06.11.03-06.11.13 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 102,15(%)

25 537,50

25 537,50

100,000 KBL*DT.SIEDL.LANDESRBK, 98/09 04,750% . . . . . . . . . . . EUR 94,34841 (%)

94 348,41

94 348,41

25,000 KBL*FORTIS LUX.FIN SA. 06/08 9.500% . . . . . . . . . . . . . . .

EUR 102 (%)

25 500,00

25 500,00

40,000 KBL*KON.KPN N.V. (MTN) 1+2 98/08 4,750% . . . . . . . . . . EUR 93,67802 (%)

37 471,21

37 471,21

25,000 KBL*RALLYE SA 04/11 5,625% . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR 100,95252(%)

25 238,13

25 238,13

323 963,14

323 963,14

1 853 338,57 1 853 338,57

HKD
ACTIONS
36,000 BNP*CNOOC LTD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

HKD 6,5313

235 126,88

24 038,41

3,000 BNP*HUTCHISON WHAMPOA LTD . . . . . . . . . . . . . . . . . .

HKD 70,05368

210 161,03

21 486,00

445 287,91

45 524,41

SGD
ACTIONS
6,000 BNP*KEPPEL CORP LTD $SIN NOM 1 . . . . . . . . . . . . . . . . .

SGD 7,46327

44 779,63

22 525,31

10,000 BNP*SINGAPORE PETROLEUM CO LTD . . . . . . . . . . . . . .

SGD 4,77792

47 779,24

24 034,65

92 558,87

46 559,96

USD
ACTIONS
4,000 KBL*CISCO SYSTEME INC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 21,76716

87 068,63

69 270,39

500 KBL*COLGATE-PALMOLIVE CO. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 70,1546

35 077,30

25 280,94

750 KBL*CONOCOPHILLIPS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 64,69051

48 517,88

37 596,19

1,150 KBL*DU PONT DE NEMOURS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 43,93957

50 530,50

41 568,45

2,800 KBL*GEN. ELECTRIC CO. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 31,9019

89 325,32

75 959,02

700 KBL*HOME DEPOT INC. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 33,57113

23 499.79

20 014,55

1,400 KBL*IBM CORP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 90,10206

126 142,89

101 316,50

1,500 KBL*JOHNSON &amp; JOHNSON . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 64,19761

96 296,41

67 912,18

1,500 KBL*KRAFT FOODS INC. 'A' . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 34,7036

52 055,40

37 517,41

4,250 KBL*MICROSOFT CORP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 27,06175

115 012,42

92 518,69

3,000 KBL*PFIZER INC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

USD 23,09649

69 289,48

58 857,92

792 816.02

628 212,24

TOTAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2 698 762,47

Cor. de val. (-) sur valeurs mobilières . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

-423 094,92

EUR -423 094,92 -423 094,92

95251

ACTIF CIRCULANT / AVOIRS EN BANQUES, AVOIRS EN COMPTES CHÈQUES

POSTAUX, CHÈQUES ET ENCAISSES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2 666 001,23

EUR-BNP Compte terme 03M 4,545% . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

74 500,00

EUR 74 500,00

74 500,00

EUR-BNP Compte terme 01M 4,24% . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 200 000,00

EUR 1 200 000,00 1 200 000,00

HKD-BNP Compte courant . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

768,68

HKD 9 474,87

768,68

EUR-KBL Compte courant . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4 610,65

EUR 4 610,65

4 610,65

EUR-BNP Compte courant . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 970,85

EUR 1 970,85

1 970,85

USD-KBL Compte terme 01 M. (101761) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

203 609,71

USD 321 764,42

203 609,71

EUR-KBL 01 M. (069696) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

198 710,27

EUR 198 710,27

198 710,27

EUR-KBL Compte terme 01 M. (050255) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

981 831,07

EUR 981 831,07

981 831,07

COMPTES DE RÉGULARISATION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 768,74

Frais divers payés d'avance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 768,74

EUR 1 768,74

1 768,74

TOTAL DE L'ACTIF . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4 956 760,10

<i>PASSIF

CAPITAUX PROPRES / CAPITAL SOUSCRIT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4 000 000,00

Capital Souscrit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4 000 000,00

EUR 4 000 000,00 4 000 000,00

CAPITAUX PROPRES / RÉSERVES / RÉSERVE LÉGALE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

50 000,00

Réserve légale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

50 000,00

EUR 50 000,00

50 000,00

CAPITAUX PROPRES / RESULTATS REPORTÉS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 058 525,85

Résultats reportés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 058 525,85

EUR 1 058 525,85 1 058 525,85

CAPITAUX PROPRES / RÉSULTATS DE L'EXERCICE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

-156 261,69

Résultat de l'exercice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

-156 261,69

EUR -156 261,69 -156 261,69

DETTES / AUTRES DETTES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4 495,94

Taxe d'abonnement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2 000,00

EUR 2 000,00

2 000,00

Frais et commissions courus (provisions) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2 495,94

EUR 2 495,94

2 495,94

TOTAL DU PASSIF . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4 956 760,10

PERTES ET PROFITS DETAILLE - AU 30/06/2008

CHARGES

DEVISE

EUR

CORRECTIONS DE VALEURS SUR ÉLÉMENTS D'ACTIF . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

238 826,21

Dotations (reprises) cor. de val. sur actifs circu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

238 826,21

EUR 238 826,21

238 826,21

INTÉRÊTS ET CHARGES ASSIMILÉES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

0,91

Intérêts sur comptes courants banques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

0,91

EUR 0,91

0,91

AUTRES CHARGES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

27 669,84

Taxe d'abonnement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4 000,00

EUR 4 000,00

4 000,00

Commission de domiciliation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

793,37

95252

EUR 793,37

793,37

Commission de comptabilité . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 385,71

EUR 1 385,71

1 385,71

Commission de suivi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

624,89

EUR 624,89

624,89

Commission dépôt de titres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52,45

EUR 52,45

52,45

Frais d'administration . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

523,32

EUR 523,32

523,32

Frais de bureau . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

32,78

EUR 32,78

32,78

Droits de garde . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2 746,67

EUR 2 746,67

2 746,67

Droits de garde BNP PARIBAS S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

447,69

EUR 447,69

447,69

Frais de téléphone CDM S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

16,62

EUR 16,62

16,62

Frais de publication . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

314,67

EUR 314,67

314,67

Résultats sur réalisation valeurs mobilières . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 073,37

EUR 1 073,37

1 073,37

Différence de change . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

15 133,97

EUR 15 133,97

15 133,97

Frais de banque . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

524,33

EUR 524,33

524,33

TOTAL DES CHARGES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

266 496,96

PRODUITS
PRODUITS PROVENANT DE L'ACTIF CIRCULANT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

110 235,27

Dividendes valeurs mobilières . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

50 565,23

EUR 50 565,23

50 565,23

Intérêts sur valeurs mobilières . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

8 988,90

EUR 8 988,90

8 988,90

Intérêts bancaires . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

50 681,14

EUR 50 681,14

50 681,14

Perte de la période . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

156 261,69

TOTAL DES PRODUITS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

266 496,96

Référence de publication: 2008098296/795/1087.
Enregistré à Luxembourg, le 6 août 2008, réf. LSO-CT02576. - Reçu 84,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080116742) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 août 2008.

Life Insurance Fund, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1930 Luxembourg, 26, avenue de la Liberté.

R.C.S. Luxembourg B 140.733.

STATUTES

In the year two thousand and eight, on the twenty eighth day of July
before us, Maître Joseph Elvinger, notary residing in Luxembourg,

there appeared:

VPB Finance S.A., a company organised under the laws of the Grand Duchy of Luxembourg, having its address at 26,

avenue de la Liberté, L-1930 Luxembourg, represented by Mr Joachim Kuske, maître en droit, residing in Luxembourg,
pursuant to a proxy given under private seal.

The proxy given, signed "ne varietur" by the appearing person and the undersigned notary, shall remain annexed to

this document to be filed with the registration authorities.

95253

The appearing person has requested the notary to state as follows the Articles of Incorporation of a société anonyme

named LIFE INSURANCE FUND and qualifying as a société d'investissement à capital variable which it intends to incor-
porate in Luxembourg:

Art. 1. There exists among the subscriber and all those who may become holders of shares, a corporation in the form

of a "société anonyme" qualifying as a "société d'investissement à capital variable" under the name of "LIFE INSURANCE
FUND" (the "Corporation").

Art. 2. The Corporation is established for an indefinite period. The Corporation may be dissolved at any time by a

resolution of the shareholders adopted in the manner required for amendment of these articles of incorporation of the
Corporation (the "Articles of Incorporation").

Art. 3. The exclusive object of the Corporation is to place the funds available to it in transferable securities of any

kind, money market instruments, life insurance policies and other permitted assets, including shares or units of other
undertakings for collective investment, with the purpose of spreading investment risks and affording its shareholders the
results of the management of its portfolio.

The Corporation may take any measures and carry out any operation which it may deem useful in the accomplishment

and development of its purpose to the fullest extent permitted by Part II of the law of 20th December 2002 relating to
undertakings for collective investment, as amended (the "2002 Law").

Art. 4. The registered office of the Corporation is established in Luxembourg City, in the Grand-Duchy of Luxembourg.

It may be transferred within any other municipality of the Grand Duchy of Luxembourg by single resolution of the board
of directors (the "Board") to be published as required by the law. Wholly owned subsidiaries, branches or other offices
may be established either in Luxembourg or abroad by resolution of the Board.

In the event that the Board determines that extraordinary political, military, economic or social developments have

occurred or are imminent that would interfere with the normal activities of the Corporation at its registered office, or
with the ease of communication between such office and persons abroad, the registered office of the Corporation may
be temporarily transferred abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such temporary meas-
ures shall have no effect on the nationality of the Corporation which, notwithstanding the temporary transfer of its
registered office, will remain a Luxembourg corporation.

Art. 5. The capital of the Corporation shall be represented by shares of no par value and shall at any time be equal to

the total net assets of the Corporation as defined in Article twenty-three hereof.

The  capital  subscribed  must  reach  the  equivalent  in  USD  of  one  million  two  hundred  fifty  thousand  Euro  (EUR

1,250,000.-) within a period of six months following the authorisation of the Corporation.

The minimum capital of the Corporation shall be the minimum required by the 2002 Law.
The Board is authorised without limitation to issue further shares to be fully paid at any time at a price based on the

net asset value per share or the respective net asset values per share determined in accordance with Article twenty-three
hereof without reserving to the existing shareholders a preferential right to subscription of the shares to be issued.

The Board may delegate to any duly authorised director or officer of the Corporation or to any other duly authorised

person or entity, the duty of accepting subscriptions and of delivering and receiving payment for such new shares.

Such shares may, as the Board shall determine, be of different classes and the proceeds of the issue of each class of

shares shall be invested pursuant to Article three hereof in transferable securities, money market instruments or other
assets corresponding to such geographical areas, industrial sectors or monetary zones, or to such specific types of equity
or debt securities, as the Board shall from time to time determine in respect of each class of shares.

The Board may further decide to create within each class of shares two or more sub-classes whose assets will be

commonly invested pursuant to the specific investment policy of the class concerned but where different currency hedging
techniques and/or subscription, conversion or redemption fees and management charges and/or distribution policies,
minimum subscription or holding amount or any other specific feature may be applied. If sub-classes are created, refer-
ences to "classes" in these Articles should, where appropriate, be construed as references to such "sub-classes".

For the purpose of determining the capital of the Corporation, the net assets attributable to each class shall, if not

expressed in USD be translated into USD and the capital shall be the total net assets of all the classes.

Art. 6. The Corporation shall only issue shares in registered form. Shareholders will receive a confirmation of their

shareholding.

Shares may be issued only upon acceptance of the subscription and after receipt of the purchase price. The subscriber

will, without undue delay, upon acceptance of the subscription and receipt of the purchase price, receive title to the
shares purchased by him and upon application obtain delivery of definitive confirmation of his shareholding.

The Board may from time to time accept subscriptions for Shares against contribution in kind of securities or other

assets which could be acquired by the relevant class pursuant to its investment policy and restrictions. Any such contri-
bution in kind will be made at the net asset value of the assets contributed calculated in accordance with the rules set
out hereafter and will be subject of an auditor's report drawn up in accordance with the requirements of Luxembourg
law and will be at the subscriber's expense.

95254

Payments of dividends, if any, will be made to shareholders, at their address in the register of shareholders or to

designated third parties.

All issued shares of the Corporation shall be inscribed in the register of shareholders, which shall be kept by the

Corporation or by one or more persons designated therefore by the Corporation and such register shall contain the
name of each holder of shares, his residence or elected domicile and the number of shares held by him. Every transfer
of share shall be entered in the register of shareholders.

Transfer of shares shall be effected by written declaration of transfer to be inscribed in the register of shareholders,

dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers of attorney to act therefore.
The Corporation may also recognise any other evidence of transfer satisfactory to it.

Every shareholder must provide the Corporation with an address to which all notices and announcements from the

Corporation may be sent. Such address will also be entered in the register of shareholders.

In the event that such shareholder does not provide such an address, the Corporation may permit a notice to this

effect to be entered in the register of shareholders and the shareholder's address will be deemed to be at the registered
office of the Corporation, or such other address as may be so entered by the Corporation from time to time, until
another address shall be provided to the Corporation by such shareholder. The shareholder may, at any time, change his
address as entered in the register of shareholders by means of a written notification to the Corporation at its registered
office, or at such other address as may be set by the Corporation from time to time.

Fractions of shares may be issued.

Art. 7. If any shareholder can prove to the satisfaction of the Corporation that his confirmation of shareholding has

been mislaid or destroyed, then, at his request, a duplicate confirmation of shareholding may be issued under such con-
ditions and guarantees as the Corporation may determine. At the issuance of the new confirmation of shareholding, on
which it shall be recorded that it is a duplicate, the original confirmation of shareholding in place of which the new one
has been issued shall become void.

Mutilated confirmations of shareholding may be exchanged for new ones by order of the Corporation. The mutilated

confirmations shall be delivered to the Corporation and shall be annulled immediately.

The Corporation may, at its election, charge the shareholder for the costs of a duplicate or of a new confirmation of

shareholding and all reasonable expenses undergone by the Corporation in connection with the issuance and registration
thereof, or in connection with the annulment of the old confirmation of shareholding.

Art. 8. The Corporation may restrict or prevent the ownership of shares in the Corporation by any person, firm or

corporate body if the holding of shares by such person results in a breach of law or regulations whether Luxembourg or
foreign or if such holding may be detrimental to the Corporation or the majority of its shareholders. More specifically,
the Corporation may restrict or prevent the ownership of shares by any "U.S. person" as defined hereafter. For such
purposes the Corporation may:

a) decline to issue any share and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registration

or transfer would or might result in beneficial ownership of such share by a person who is precluded from holding such
shares or might result in beneficial ownership of such shares by any person who is a national of, or who is resident or
domiciled in a specific country determined by the Board exceeding the maximum percentage fixed by the Board of the
Corporation's capital which can be held by such persons (the "maximum percentage") or might entail that the number
of such persons who are shareholders of the Corporation exceeds a number fixed by the Board (the "maximum number");
and/or

b) at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of shares

on the register of shareholders to furnish it with any information, supported by affidavit, which it may consider necessary
for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder's shares rests or will rest in a
US person or a person who is a national of, or who is resident or domiciled in such other country determined by the
Board; and/or

c) where it appears that a holder of shares of a class restricted to institutional investors (within the meaning of the

Luxembourg law) is not an institutional investor, the Corporation will either redeem the relevant shares or convert such
shares into shares of a class which is not restricted to institutional investors (provided there exists such a class with
similar characteristics) and notify the relevant shareholder of such conversion; and/or

d) where it appears to the Corporation that any person who is a national of, or who is resident or domiciled in any

such country determined by the Board, either alone or in conjunction with any other person is a beneficial owner of
shares or holds shares in excess of the maximum percentage or would entail that the maximum number or maximum
percentage would be exceeded or has produced forged certificates and guarantees or has omitted to produce the cer-
tificates or guarantees determined by the Board, compulsorily redeem from any such shareholder all or part of shares
held by such shareholder in the following manner:

1) The Corporation shall serve a notice (hereinafter called the "redemption notice") upon the shareholder holding

such shares or appearing in the register of shareholders as the owner of the shares to be redeemed, specifying the shares
to be redeemed as aforesaid, the price to be paid for such shares, and the place at which the redemption price in respect
of such shares is payable. Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered

95255

envelope addressed to such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Corporation. The
said shareholder shall thereupon forthwith be obliged to deliver without undue delay to the Corporation the confirmation
of shareholding representing the shares specified in the redemption notice. Immediately after the close of business on
the date specified in the redemption notice, such shareholder shall cease to be a shareholder and the shares previously
held or owned by him shall be cancelled;

2) The price at which the shares specified in any redemption notice shall be redeemed (hereinafter referred to as "the

redemption price") shall be the redemption price defined in Article twenty-one hereof less any service charge (if any).
Where it appears that, due to the situation of the shareholder, payment of the redemption price by the Corporation,
any of its agents and/or any other intermediary may result in either the Corporation, any of its agents and/or any other
intermediary to be liable to a foreign authority for the payment of taxes or other administrative charges, the Corporation
may further withhold or retain, or allow any of its agents and/or other intermediary to withhold or retain, from the
redemption price an amount sufficient to cover such potential liability until such time that the shareholder provide the
Corporation, any of its agents and/or any other intermediary with sufficient comfort that their liability shall not be engaged,
it being understood (i) that in some cases the amount so withheld or retained may have to be paid to the relevant foreign
authority, in which case such amount may no longer be claimed by the shareholder, and (ii) that potential liability to be
covered may extend to any damage that the Corporation, any of its agents and/or any other intermediary may suffer as
a result of their obligation to abide by confidentiality rules;

3) Payment of the redemption price will be made to the owner of such shares in the currency in which the net asset

value of the shares of the class concerned is determined except in periods of exchange restrictions and the redemption
price will be deposited with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the redemption notice) for payment to
such owner upon surrender of the confirmation of shareholding, specified in such notice. Upon deposit of such price as
aforesaid no person interested in the shares specified in such redemption notice shall have any further interest in such
shares or any of them, or any claim against the Corporation or its assets in respect thereof, except the right of the
shareholder appearing as the owner thereof to receive the price so deposited (without interest) from such bank upon
effective surrender of the confirmation of shareholding, as aforesaid.

4) The exercise by the Corporation of the powers conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in

any case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true
ownership of any shares was otherwise than appeared to the Corporation at the date of any redemption notice, provided
that in such case the said powers were exercised by the Corporation in good faith; and

e)  The  Corporation  shall  decline  to  accept  the  vote  of  any  person  who  is  precluded  from  holding  shares  in  the

Corporation or any shareholder holding a number of shares exceeding the maximum percentage or maximum number
at any meeting of shareholders of the Corporation.

Whenever used in these Articles the term "US person" shall have the same meaning as in Regulation S, as amended

from time to time, of the United States Securities Act of 1933, as amended ("the 1933 Act") or as in any other regulation
or act which shall come into force within the United States of America and which shall in the future replace regulation S
or the 1933 Act. The Board shall define the word "US Person" on the basis of these provisions and publicise this definition
in the sales documents of the Corporation.

Art. 9. Any regularly constituted meeting of the shareholders of the Corporation shall represent the entire body of

shareholders of the Corporation. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the
operations of the Corporation.

Art. 10. The annual general meeting of shareholders shall be held, in accordance with Luxembourg law, at the registered

office of the Corporation, or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of meeting, on the
second Wednesday of January at 11.00 a.m. (Luxembourg time) and for the first time in the year 2010. If such day is not
a bank business day in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next following bank business day.
The annual general meeting may be held abroad if, in the absolute and final judgement of the Board, exceptional circum-
stances so require.

Other meetings of shareholders may be held at such place and time as may be specified in the respective notices of

meeting.

Art. 11. The quorum required by law shall govern the conduct of the meetings of shareholders of the Corporation,

unless otherwise provided herein.

Each share of whatever class and regardless of the net asset value per share within its class, is entitled to one vote

subject to the restrictions contained in these Articles. A shareholder may act at any meeting of shareholders by appointing
another person as his proxy in writing or by cable, telegram, telex, message facsimile or any other electronic means
capable of evidencing such proxy form. Such proxy shall be valid for any reconvened meeting unless it is specifically
revoked.

Except as otherwise required by law or as otherwise provided herein, resolutions at a meeting of shareholders duly

convened will be passed by a simple majority of the votes cast. Votes cast shall not include votes in relation to shares
represented at the meeting of shareholders in respect of which shareholders have not taken part in the vote or have
abstained or have returned a blank or invalid vote.

95256

The Board may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders for them to take part in any

meeting of shareholders.

Art. 12. Shareholders will meet upon call by the Board, pursuant to notice setting forth the agenda.
Insofar as required by Luxembourg law, notice shall be published in the Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations

of Luxembourg (to the extent required by Luxembourg law) and in such other newspapers as the Board may decide.

A shareholder may participate at any meeting of shareholders by means of a videoconference or any other means of

telecommunication allowing to identify such shareholder. Such means must allow the shareholder to effectively act at
such meeting of shareholders, the proceedings of which must be retransmitted continuously to such shareholder.

Art. 13. The Corporation shall be managed by a Board composed of not less than three members; members of the

Board need not be shareholders of the Corporation.

The directors shall be elected by the shareholders at their annual general meeting for a period ending at the next

annual general meeting and until their successors are elected and qualify, provided, however, that a director may be
removed with or without cause and/or replaced at any time by resolution adopted by the shareholders.

In the event of a vacancy in the office of director because of death, retirement or otherwise, the remaining directors

may elect, by majority vote, a director to fill such vacancy until the next meeting of shareholders.

Art. 14. The Board shall choose from among its members a chairman, and may choose from among its members one

or more vice-chairmen. It may also choose a secretary, who need not be a director, who shall be responsible for keeping
the minutes of the meetings of the Board and of the shareholders. The Board shall meet upon call by the chairman, or
two directors, at the place indicated in the notice of meeting.

The chairman shall preside at all meetings of shareholders and the Board, but in his absence the shareholders or the

Board  may  appoint  another  director  (and,  in  respect  of  shareholders'  meetings,  any  other  person)  as  chairman  pro
tempore by vote of the majority present at any such meeting.

The Board from time to time may appoint the officers of the Corporation, including a general manager, and any assistant

general managers, assistant secretaries or other officers considered necessary for the operation and management of the
Corporation. Any such appointment may be revoked at any time by the Board. Officers need not be directors or share-
holders of the Corporation. The officers appointed, unless otherwise stipulated in these Articles, shall have the powers
and duties given to them by the Board.

Written notice of any meeting of the Board shall be given to all directors at least twenty-four hours in advance of the

hour set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances shall
be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by the consent in writing or by cable, telegram, telex,
telefax message or any other electronic means capable of evidencing such waiver of each director. Separate notice shall
not be required for individual meetings held at times and places prescribed in a schedule previously adopted by resolution
of the Board.

Any director may act at any meeting of the Board by appointing in writing or by cable, telegram, telex, telefax message

or any other electronic means capable of evidencing such proxy another director as his proxy. Directors may also cast
their vote in writing or by cable, telegram, telex, telefax message or any other electronic means capable of evidencing
such vote.

A director may attend, and be considered as being present at, a meeting of the Board by means of a videoconference

or other telecommunications equipment by operation of which all persons participating in the meeting can hear each
other and speak to each other, provided that the vote be confirmed in writing. The directors may only act at duly convened
meetings of the Board. Directors may not bind the Corporation by their individual acts, except as specifically permitted
by resolution of the Board.

The Board can deliberate or act validly only if at least a majority of the directors is present or represented at a meeting

of the Board. Decision shall be taken by a majority of the votes of the directors present or represented at such meeting.
In the event that in any meeting the number of votes for and against a resolution shall be equal, the chairman shall have
a casting vote.

Decisions may also be taken by circular resolutions signed by all the directors.
The Board may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the Corporation and its powers

to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose, to officers of the Corporation, to other contracting
parties or to directors of the Corporation. In case of delegation to the directors of the Corporation, the Board shall
report each year to the annual general meeting of shareholders on the salary, fees and any advantages granted to such
delegates.

The Board may also delegate specific tasks to any committee, consisting of such person or persons (whether a member

or members of the Board or not) as it thinks fit, provided the majority of the members of the committee are directors
of the Corporation and that no meeting of the committee shall be quorate for the purposes of exercising any of its powers,
authorities or discretions unless a majority of those present or represented are directors of the Corporation.

Art. 15. The minutes of any meeting of the Board shall be signed by the chairman or, in his absence, by the chairman

pro tempore who presided at such meeting.

95257

Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise shall be signed by the

chairman, the chairman pro tempore the secretary or by two directors.

Art. 16. The Board shall, based upon the principle of spreading of risks, have power to determine the corporate and

investment policy and the course of conduct of the management and business affairs of the Corporation.

The Board shall also determine any restrictions which shall from time to time be applicable to the investments of the

Corporation.

The Board may invest and manage all or any part of the pools of assets established for two or more classes of shares

on a pooled basis, as described in Article twenty-four, where it is appropriate with regard to their respective investment
sectors to do so.

Art. 17. No contract or other transaction between the Corporation and any other corporation or firm shall be affected

or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Corporation is interested in, or is a
director, associate, officer or employee of such other corporation or firm. Any director or officer of the Corporation
who serves as a director, officer or employee of any corporation or firm with which the Corporation shall contract or
otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other corporation or firm be prevented
from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Corporation may have any personal interest in any transaction of the

Corporation, such director or officer shall make known to the Board such personal interest and shall not consider or
vote on any such transaction, and such transaction, and such director's or officer's interest therein, shall be reported to
the next succeeding meeting of shareholders.

The term "personal interest", as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or interest in

any matter, position or transaction involving any entity promoting the Corporation, any subsidiary or affiliate thereof or
such other corporation or entity as may from time to time be determined by the Board on its discretion, unless such
"personal interest" is considered to be a conflicting interest by applicable laws and regulations.

The provisions of this article shall not apply where the decision of the Board relates to current operations entered

into under normal conditions.

Art. 18. The Corporation may indemnify any director or officer and his heirs, executors and administrators against

expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he may be made a party
by reason of his being or having been a director or officer of the Corporation or, at its request, of any other corporation
of which the Corporation is a shareholder or creditor and from which he is not entitled to be indemnified, except in
relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable for gross negligence
or misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection with such matters
covered by the settlement as to which the Corporation is advised by counsel that the person to be indemnified did not
commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights to which he may be
entitled.

Art. 19. The Corporation will be bound by the joint signature of any two directors or by the joint or individual signature

(s) of any other person(s) to whom signatory authority has been delegated by the Board.

Art. 20. The Corporation shall appoint an independent auditor ("réviseur d'entreprises agréé") who shall carry out

the duties prescribed by the 2002 Law. The independent auditor shall be elected by the annual general meeting of share-
holders and serve until its successor shall have been elected.

Art. 21. As is more especially prescribed hereinbelow, the Corporation has the power to redeem its own shares at

any time within the sole limitations set forth by law.

Any shareholder may at any time request the redemption of all or part of his shares by the Corporation in the minimum

amount as disclosed in the sales documents of the Corporation. The redemption price shall normally be paid not later
than six business days after the date on which the applicable net asset value was determined and shall be equal to the net
asset value for the relevant class of shares as determined in accordance with the provisions of Article twenty-three hereof
less an adjustment or charge, including deferred sales charge or redemption charge, if any, as the sales documents may
provide. The relevant redemption price may be rounded downwards as the Board may decide. Any redemption request
must be filed by such shareholder in written form at the registered office of the Corporation in Luxembourg or with any
other person or entity appointed by the Corporation as its agent for redemption of shares, together with the delivery
of the confirmation of shareholding for such shares in proper form (if issued) and accompanied by proper evidence of
transfer or assignment.

If redemption requests for more than 10% of the net asset value of a class are received, then the Corporation shall

have the right to limit redemptions so they do not exceed this threshold amount of 10%. Redemptions shall be limited
with respect to all shareholders seeking to redeem shares as of a same Valuation Day so that each such shareholder shall
have the same percentage of its redemption request honoured; the balance of such redemption requests shall be pro-
cessed by the Corporation on the next day on which redemption requests are accepted, subject to the same limitation.
On such day, such requests for redemption will be complied with in priority to subsequent requests.

95258

In exceptional circumstances, the Board may request that a shareholder accept redemption in kind. The shareholder

may always request a cash redemption payment in the reference currency of the relevant class. Where the shareholder
agrees to accept redemption in kind he will, as far as possible, receive a representative selection of the relevant class'
holdings pro rata to the number of shares redeemed and the Board will make sure that the remaining shareholders do
not suffer any loss therefrom. The value of the redemption in kind will be certified by certificate drawn up by the inde-
pendent  auditors  of  the  Corporation  in  accordance  with  the  requirements  of  Luxembourg  law  except  where  the
redemption in kind exactly reflects the shareholder's prorata share of investments.

Any request for redemption shall be irrevocable except in the event of suspension of redemption pursuant to the

previous paragraph or to Article twenty-two hereof. In the absence of revocation, redemption will occur as of the first
Valuation Day after the end of the suspension.

Shares of the capital stock of the Corporation redeemed by the Corporation shall be cancelled.
Any shareholder may request conversion of whole or part of his shares of one class into shares of another class at

the respective net asset values of the shares of the relevant class, provided that the Board may impose such restrictions
as to, inter alia, frequency of conversion, and may make conversion subject to payment of a charge as specified in the
sales documents.

No redemption or conversion by a single shareholder may, unless otherwise decided by the Board, be for an amount

of less than that of the minimum holding requirement for each registered shareholder as determined from time to time
by the Board.

If a redemption or conversion or sale of shares would reduce the value of the holdings of a single shareholder of shares

of one class below the minimum holding as the Board shall determine from time to time, then such shareholder shall be
deemed to have requested the redemption or conversion, as the case may be, of all his shares of such class.

The Corporation shall not give effect to any transfer of shares in its register as a consequence of which an investor

would not meet the minimum holding requirement.

The Corporation will require from each registered shareholder acting on behalf of other investors that any assignment

of rights to the shares of the Corporation be made in compliance with applicable securities laws in the jurisdictions where
such assignment is made and that in unregulated jurisdictions such assignment be made in compliance with the minimum
holding requirement.

Art. 22. For the purpose of determining the issue, conversion, and redemption price thereof, the net asset value of

shares in the Corporation shall be determined as to the shares of each class of shares by the Corporation from time to
time, but in no instance less than once monthly, as the Board by resolution may direct (every such day or time for
determination of net asset value being referred to herein as a "Valuation Day").

The Corporation may suspend the determination of the net asset value of shares of any particular class and the issue

and redemption of its shares from its shareholders as well as conversion from and to shares of each class if at any time,
the Board believes that exceptional circumstances constitute forcible reasons for doing so. Such circumstances can arise
during:

(a) any period when any of the principal markets or stock exchanges on which any substantial portion of the investments

of the Corporation attributable to such class of shares from time to time is quoted or dealt in is closed otherwise than
for ordinary holidays, or during which dealings therein are restricted or suspended; or

(b) the existence of any state of affairs which constitutes an emergency as a result of which disposal or valuation of

assets owned by the Corporation would be impracticable, not accurate or would seriously prejudice the interests of the
shareholders of the Corporation; or

(c) any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price or value of any of the

investments of the relevant class of shares or the current price or values on any market or stock exchange; or

(d) any period when the Corporation is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the re-

demption of the shares of such class or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition of
investments or payments due on redemption of shares cannot in the opinion of the directors be effected at normal rates
of exchange.

Any such suspension shall be publicised, if appropriate and as described in the sales documents, by the Corporation

and shall be notified to investors who have applied for shares and to shareholders requesting redemption or conversion
of their shares by the Corporation at the time of the filing of the written request for such redemption or conversion.

Such suspension as to any class of shares shall have no effect on the calculation of the net asset value, the issue,

redemption and conversion of the shares of any other class of shares.

Art. 23. The net asset value of shares of each class of shares shall be expressed as a per share figure in the currency

of the relevant class of shares as determined by the Board and shall be determined, not less than once a month, in respect
of any Valuation Day by dividing the net assets of the Corporation corresponding to each class of shares, being the value
of the assets of the Corporation corresponding to such class, less its liabilities attributable to such class at such time or
times as the Board may determine, by the number of shares of the relevant class then outstanding adjusted to reflect any

95259

dealing charges, dilution levies or fiscal changes which the Board considers appropriate to take into account and by
rounding the resulting sum to the nearest smallest unit of the currency concerned in the following manner:

A. The assets of the Corporation shall be deemed to include:
a) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
b) all bills and demand notes and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
c) all bonds, time notes, shares, stock, units in undertakings for collective investment, debenture stocks, subscription

rights, warrants, options, life insurance policies and other investments and securities owned or contracted for by the
Corporation;

d) all stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Corporation (provided that the Corpo-

ration may make adjustments with regard to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-dividends,
ex-rights, or by similar practices);

e) all interest accrued on any interest-bearing securities owned by the Corporation except to the extent that the same

is included or reflected in the principal amount of such security;

f) the preliminary expenses of the Corporation insofar as the same have not been written off, and
g) all other assets of every kind and nature, including prepaid expenses.
The value of such assets shall be determined as follows:
(a) securities and/or financial derivative instruments listed on a stock exchange or on other regulated markets, which

operate regularly and are recognised and open to the public, will be valued at the last available price; in the event that
there should be several such markets, on the basis of the last available price of the main market for the relevant security
and/or financial derivate instrument. Should the last available price for a given security and/or financial derivative instru-
ment not truly reflect its fair market value, then that security and/or financial derivative instrument shall be valued on the
basis of the probable sales prices which the Board deems is prudent to assume;

(b) securities not listed on a stock exchange or on any other regulated markets, which operate regularly and are

recognised and open to the public, will be valued on the basis of their last available price. Should the Board determine
that the last available price for a given security does not truly reflect its fair market value, then that security will be valued
by the Board on the basis of the probable sales price which the Board deems is prudent to assume. Valuation will take
place on the basis of external or internal evidence of the current level of market prices;

(c) the financial derivative instruments which are not listed on a regulated market will be valued in a reliable and

verifiable manner on a daily basis, in accordance with market practice;

(d) swaps are valued at their fair value based on the underlying securities (at close of business or intraday) as well as

on the characteristics of the underlying commitments;

(e) shares or units in underlying open-ended investment funds shall be valued at their last available net asset value;
(f) liquid assets and money market instruments may be valued at nominal value plus any accrued interest or on an

amortised cost basis. All other assets, where practice allows, may be valued in the same manner; short-term investments
that have a remaining maturity of one year or less may be valued (i) at market value, or (ii) where market value is not
available or not representative, at amortised cost;

(g) the value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid, and not yet received shall be deemed to be the full amount
thereof, unless, however, the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be
determined after making such discount as the Board may consider appropriate in such case to reflect the true value
thereof.

(h) life insurance policies will be valued according to probabilistic models. The life insurance policies held in the Cor-

poration's portfolio may be valued on an assumption of mortality-based growth of their value beginning at the time of
acquisition of the life insurance policy and ending with its maturity. This growth in value may be calculated by prudently
discounting of future cash flows. The following factors additionally may be taken into account when calculating the current
value: the surrender value which the insurance company would pay; the forecast or guaranteed benefits paid on maturity;
the outstanding insurance premiums estimated on the basis of premium illustrations; the credit standing and earning power
of the insurance company; the acquisition cost, i.e. the purchase price including all the costs which the purchase involves
and market price information on similar policies to the extent available to the Corporation.

On each Valuation Day, the last applicable valuation of the life insurance policies will be adjusted accordingly.
The Corporation will control at all times that the value of a life insurance policy on a Valuation Day shall not fall below

the actual and guaranteed cash surrender value of the life insurance policy that would be paid by the issuing insurance
company if the policy was returned to the issuing insurance company.

In case of important redemption requests, the Corporation should first sell those life insurance policies whose effective

market price exceeds most the book value of these life insurance policies.

In the event that extraordinary circumstances render such a valuation impracticable or inadequate, other valuation

methods may be used if the Board considers that another method better reflects the value or the liquidation value of the

95260

investments and is in accordance with the accounting practice, in order to achieve a fair valuation of the assets of the
Corporation.

B. The liabilities of the Corporation shall be deemed to include:
a) all loans, bills and accounts payable;
b) all accrued or payable administrative expenses (including but not limited to investment advisory fee or management

fee, custodian fee and corporate agents' fees);

c) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Corporation where the Valuation Day falls on
the record date for determination of the person entitled thereto or is subsequent thereto;

d) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Day, as determined from

time to time by the Corporation, and other reserves if any authorised and approved by the Board and

e) all other liabilities of the Corporation of whatsoever kind and nature except liabilities represented by shares in the

Corporation. In determining the amount of such liabilities the Corporation shall take into account all expenses payable
by the Corporation comprising formation expenses, fees payable to its investment advisers or investment managers, fees
and expenses payable to its directors or officers, its accountants, custodian and its correspondents, domiciliary, registrar
and transfer agents, any paying agent and permanent representatives in places of registration, any other agent employed
by the Corporation, fees and expenses incurred in connection with the general infrastructure of the Corporation, the
listing of the shares of the Corporation at any stock exchange or to obtain a quotation on another regulated market, fees
for legal or auditing services, promotional, printing, reporting and publishing expenses, including the cost of advertising
or preparing and printing of the sales documents, explanatory memoranda, registration statements, or of interim and
annual reports, taxes or governmental charges, and all other operating expenses, including the cost of buying and selling
assets, interest, currency conversion costs, bank charges and brokerage, postage, telephone and telex. The Corporation
may calculate administrative and other expenses of a regular or recurring nature on an estimated figure for yearly or
other periods in advance, and may accrue the same in equal proportions over any such period.

C. There shall be established a portfolio of assets for each class of shares in the following manner:
a) the proceeds from the issue of one or several classes of shares shall be applied in the books of the Corporation to

the portfolio of assets established for the class or classes of shares, and the assets and liabilities and income and expen-
diture attributable thereto shall be applied to such portfolio subject to the provisions of this Article;

b) if within any portfolio class specific assets are held by the Corporation for a specific class of shares, the value thereof

shall be allocated to the class concerned and the purchase price paid therefore shall be deducted, at the time of acquisition,
from the proportion of the other net assets of the relevant portfolio which otherwise would be attributable to such class;

c) where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Corporation

to the same portfolio or, if applicable, the same class of shares as the asset from which it was derived and on each
revaluation of an asset, the increase or diminution in value shall be applied to the relevant portfolio and/or class;

d) where the Corporation incurs a liability which relates to any asset attributable to a particular portfolio or class of

shares or to any action taken in connection with an asset attributable to a particular portfolio or class of shares, such
liability shall be allocated to the relevant portfolio and/or class of shares;

e) in the case where any asset or liability of the Corporation cannot be considered as being attributable to a particular

portfolio or class of shares, such asset or liability shall be equally divided between all the portfolios or, insofar as justified
by the amounts, shall be allocated to the portfolios or, as the case may be, the classes, prorata to the net asset values;

f) upon the record date for determination of the person entitled to any dividend declared on any class of shares, the

net asset value of such class of shares shall be reduced by the amount of such dividends;

g) upon the payment of an expense attributable to a specific portfolio or a particular class of shares, the amount thereof

shall be deducted from the assets of the portfolio concerned and, if applicable, from the proportion of the net assets
attributable to the class concerned;

h) if there have been created within a class, as provided in Article five, sub-classes of shares, the allocations rules set

forth above shall be applicable mutatis mutandis to such sub-classes.

D. Each portfolio of assets and liabilities shall consist of a portfolio of transferable securities, money market instruments

and other assets in which the Corporation is authorised to invest, and the entitlement of each share class which is issued
by the Corporation in relation with a same portfolio will change in accordance with the rules set out below.

In addition there may be held within each portfolio on behalf of one specific share class or several specific share classes,

assets which are class specific and kept separate from the portfolio which is common to all share classes related to such
portfolio and there may be assumed on behalf of such class or share classes specific liabilities.

The proportion of the portfolio which shall be common to each of the share classes related to a same portfolio which

shall be allocable to each class of shares shall be determined by taking into account issues, redemptions, distributions, as
well as payments of class specific expenses or contributions of income

or realisation proceeds derived from class specific assets, whereby the valuation rules set out below shall be applied

mutatis mutandis.

95261

The percentage of the net asset value of the common portfolio of any such portfolio to be allocated to each class of

shares shall be determined as follows:

1) initially the percentage of the net assets of the common portfolio to be allocated to each share class shall be in

proportion to the respective number of the shares of each class at the time of the first issuance of shares of a new class;

2) the issue price received upon the issue of shares of a specific class shall be allocated to the common portfolio and

result in an increase of the proportion of the common portfolio attributable to the relevant share class;

3) if in respect of one share class the Corporation acquires specific assets or pays class specific expenses (including

any portion of expenses in excess of those payable by other share classes) or makes specific distributions or pays the
redemption price in respect of shares of a specific class, the proportion of the common portfolio attributable to such
class shall be reduced by the acquisition cost of such class specific assets, the specific expenses paid on behalf of such
class, the distributions made on the shares of such class or the redemption price paid upon redemption of shares of such
class;

4) the value of class specific assets and the amount of class specific liabilities are attributed only to the share class or

classes to which such assets or liabilities relate and this shall increase or decrease the net asset value per share of such
specific share class or classes.

E. For the purposes of this Article:
a) shares in respect of which subscription has been accepted but payment has not yet been received shall be deemed

to be existing as from the close of business on the Valuation Day on which they have been allotted and the price therefore,
until received by the Corporation, shall be deemed a debt due to the Corporation;

b) shares of the Corporation to be redeemed under Article twenty-one hereof shall be treated as existing and taken

into account until immediately after the close of business on the Valuation Day referred to in this Article, and from such
time and until paid the price therefore shall be deemed to be a liability of the Corporation;

c) all investments, cash balances and other assets of the Corporation not expressed in the currency in which the net

asset value of any class is denominated, shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange in
force at the date and time for determination of the net asset value of shares; and

d) effect shall be given on any Valuation Day to any purchases or sales of securities contracted for by the Corporation

on such Valuation Day, to the extent practicable.

If the Board so determines, the net asset value of the shares of each class may be converted at the middle market rate

into such other currencies than the currency of denomination of the relevant class, referred to above, and in such case
the issue and redemption price per share of such class may also be determined in such currency based upon the result
of such conversion.

Art. 24.
1. The Board may invest and manage all or any part of the portfolios of assets established for one or more classes of

shares (hereafter referred to as "Participating Funds") on a pooled basis where it is applicable with regard to their re-
spective investment sectors to do so. Any such enlarged asset pool ("Enlarged Asset Pool") shall first be formed by
transferring to it cash or (subject to the limitations mentioned below) other assets from each of the Participating Funds.
Thereafter the Board may from time to time make further transfers to the Enlarged Asset Pool. It may also transfer assets
from the Enlarged Asset Pool to a Participating Fund, up to the amount of the participation of the Participating Fund
concerned. Assets other than cash may be allocated to an Enlarged Asset Pool only where they are appropriate to the
investment sector of the Enlarged Asset Pool concerned.

2. The assets of the Enlarged Asset Pool to which each Participating Fund shall be entitled, shall be determined by

reference to the allocations and withdrawals made on behalf of the other Participating Funds.

3. Dividends, interests and other distributions of an income nature received in respect of the assets in an Enlarged

Asset Pool will be immediately credited to the Participating Funds, in proportion to their respective entitlements to the
assets in the Enlarged Asset Pool at the time of receipt.

Art. 25. Whenever the Corporation shall offer shares for subscription, the price per share at which such shares shall

be offered and sold, shall be the net asset value as hereinabove defined for the relevant class of shares plus any adjustment
or charge which reverts to the Corporation and such sales charge, if any, as the sale documents may provide. The price
per share will be rounded upwards or downwards as the Board may resolve. The price so determined shall be payable
within the period of time set out in the sales documents and in no instance later than twenty business days after the
relevant Valuation Day.

Art. 26. The accounting year of the Corporation shall begin on 1st October of each year and shall terminate on 30th

September of the next year. The first accounting year shall start upon incorporation and terminate on 30th September
2009.

The accounts of the Corporation shall be expressed in USD. When there shall be different classes as provided for in

Article five hereof, and if the accounts within such classes are expressed in different currencies, such accounts shall be
translated into USD and added together for the purpose of the determination of the accounts of the Corporation.

95262

Art. 27. Within the limits provided by law, the general meeting of holders of shares of the class or classes in respect

of which a same pool of assets has been established pursuant to Article twenty-three section C. shall, upon the proposal
of the Board in respect of such class or classes of shares, determine how the annual results shall be disposed of.

If the Board has decided, in accordance with the provisions of Article five hereof, to create within each class of shares

two sub-classes where one sub-class entitles to dividends ("Dividend Shares") and the other sub-class does not entitle to
dividends ("Accumulation Shares"), dividends may only be declared and paid in accordance with the provisions of this
Article in respect of Dividend Shares and no dividends will be declared and paid in respect of Accumulation Shares.

The dividends declared may be paid at such places and times and in such currencies as may be determined by the

Board. Interim dividends may, subject to such further conditions as set forth by law, be paid out on the shares of any
class of shares upon decision of the Board.

No distribution shall be made if as a result thereof the capital of the Corporation becomes less than the minimum

prescribed by law.

Art. 28. The Corporation shall enter into a custodian agreement with a bank which shall satisfy the requirements of

the 2002 Law regarding collective investment undertakings (the "Custodian"). All securities, cash and other assets of the
Corporation are to be held by or to the order of the Custodian who shall assume towards the Corporation and its
shareholders the responsibilities provided by the 2002 Law.

In the event of the Custodian desiring to retire, the Board shall use their best endeavours to find within two months

a corporation to act as custodian and upon doing so the Board shall appoint such corporation to be custodian in place
of the retiring Custodian. The Board may terminate the appointment of the Custodian but shall not remove the Custodian
unless and until a successor custodian shall have been appointed in accordance with this provision to act in the place
thereof.

All opening of accounts in the name of the Corporation, as well as power of attorney on such accounts, must be

subject to the prior approval and ratification of the Board.

Art. 29. In the event of a dissolution of the Corporation, liquidation shall be carried out by one or several liquidators

(who may be physical persons or legal entities) named by the meeting of shareholders effecting such dissolution and which
shall determine their powers and their compensation.

A class may be dissolved by compulsory redemption of shares of the class concerned, upon a decision of the Board:
a) if the net asset value of the class concerned has decreased below USD 15.- million or the equivalent in another

currency,

(b) if a change in the economical or political situation relating to the class concerned would have material adverse

consequences on investments of the class, or

(c) in order to proceed to an economic rationalisation.
The redemption price will be the net asset value per share (taking into account actual realisation prices of investments

and realisation expenses), calculated as of the Valuation Day at which such decision shall take effect.

The Corporation shall serve a written notice to the holders of the relevant shares prior to the effective date of the

compulsory redemption, which will indicate the reasons for, and the procedure of the redemption operations. Share-
holders shall be notified in writing. Unless it is otherwise decided in the interests of, or to keep equal treatment between
the shareholders, the shareholders of the class concerned may continue to request redemption or conversion of their
shares free of charge prior to the effective date of the compulsory redemption, taking into account actual realisation
prices of investments and realisation expenses.

Notwithstanding the powers conferred to the Board by the preceding paragraph, a general meeting of shareholders

of any class may, upon proposal from the Board, redeem all the shares of such class and refund to the shareholders the
net asset value of their shares (taking into account actual realisation prices of investments and realisation expenses)
calculated as of the Valuation Day at which such decision shall take effect. There shall be no quorum requirements for
such  general  meeting  of  shareholders  at  which  resolutions  shall  be  adopted  by  simple  majority  of  those  present  or
represented if such decision does not result in the liquidation of the Corporation.

Assets which may not be distributed to their beneficiaries upon the implementation of the redemption will be deposited

with the Custodian for a period of six months thereafter; after such period, the assets will be deposited in escrow with
the Luxembourg Caisse de Consignation on behalf of the persons entitled thereto.

All redeemed shares shall be cancelled.
Under the circumstances provided under the first paragraph of this Article, the Board may decide to allocate the assets

of any class to those of another existing class within the Corporation or to another Luxembourg undertaking for collective
investment subject to Part II of the 2002 Law and to re-designate the shares of the class concerned as shares of another
class or Luxembourg undertaking for collective investment (following a split or amalgamation, if necessary, and the pay-
ment of the amount corresponding to any fractional entitlement to shareholders). Such decision will be notified to the
shareholders concerned (and, in addition, the notification will contain information in relation to the class or Luxembourg
undertaking for collective investment), one month before the date on which the amalgamation becomes effective in order
to enable shareholders to request redemption or conversion of their shares, free of charge, during such period. In case

95263

of amalgamation into another undertaking for collective investment of the mutual fund type, the decision will be binding
only on shareholders of the relevant class who will expressly agree to the amalgamation.

Art. 30. These Articles of Incorporation may be amended from time to time by a meeting of shareholders, subject to

the quorum and voting requirements provided by the laws of Luxembourg. Any amendment affecting the rights of the
holders of shares of any class vis-à-vis those of any other class shall be subject, further, to the said quorum and majority
requirements in respect of each such relevant class.

Art. 31. All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance with the law

of 10th August 1915 on commercial companies as amended and the 2002 Law.

<i>Subscription and Payment

The articles of incorporation having thus been drawn up by the appearing party, the appearing party has subscribed

and entirely paid-up the following shares:

Shareholder

subscribed

Number of

capital

paid-in shares

1) VPB Finance S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . .

the equivalent in USD of 31,000.- EUR

310

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

the equivalent in USD of 31,000.- EUR

310

Proof of payment has been given to the undersigned notary who certifies that the conditions provided for in Article

twenty-six of the law of 10th August 1915 have been observed.

<i>Expenses

The expenses, costs, remunerations or charges in any form whatsoever which shall be borne by the Corporation as

a result of its formation are estimated at approximately six thousand Euro.

<i>Extraordinary General Meeting

The single shareholder, representing the entire subscribed capital, has taken the following resolutions.

<i>First resolution

The following persons are appointed directors for a period ending with the next annual general meeting:
- Yves de Vos, Managing Director, VP Bank (Luxembourg) S.A., Luxembourg;
- Paul Harr, Managing Director, VP Bank (Luxembourg) S.A., Luxembourg;
- Geoffroy van Rossem, Portfolio Manager, VPB Finance S.A., Luxembourg.

<i>Second resolution

The registered office is fixed at 26, avenue de la Liberté, L-1930 Luxembourg.

<i>Third resolution

The following is elected as independent auditor until the next annual general meeting:
- Deloitte S.A., 560, rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg.
The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

person, the present deed is worded in English followed by a French translation; on the request of the same appearing
person and in case of divergences between the English and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the appearing person, which is known to the notary, by its surname, first name,

civil status and residence, the said person appearing signed with Us, the notary, the present original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L'an deux mille huit, le vingt-huit juillet,
Par-devant Maître Joseph Elvinger, notaire de résidence à Luxembourg.

A comparu:

1) VPB Finance S.A., une société de droit luxembourgeois, ayant son siège social à 26, avenue de la Liberté, L-1930

Luxembourg, représentée par M. Joachim Kuske, maître en droit, demeurant à Luxembourg, en vertu d'une procuration
sou sseing privé.

La procuration prémentionnée, signée "ne varietur" par le comparant et le notaire instrumentaire, restera annexée à

ce document pour être soumise à l'enregistrement.

Le comparant a requis le notaire instrumentaire d'arrêter comme suit les statuts d'une société anonyme, dénommée

LIFE INSURANCE FUND en la forme d'une société d'investissement à capital variable qu'il a l'intention de constituer à
Luxembourg:

95264

Art. 1 

er

 .  Il existe entre le souscripteur et tous ceux qui deviendront actionnaires une société en la forme d'une

société anonyme sous le régime d'une société d'investissement à capital variable dénommée "LIFE INSURANCE FUND" (la
"Société").

Art. 2. La Société est établie pour une durée indéterminée. Elle peut être dissoute à tout moment par décision de

l'assemblée générale statuant suivant la procédure requise pour la modification de ces statuts de la Société (les "Statuts").

Art. 3. L'objet exclusif de la Société est de placer les fonds dont elle dispose dans tout type de valeurs mobilières, des

instruments du marché monétaire, polices d'assurance vie et autres avoirs autorisés, y compris des actions ou des parts
d'autres organismes de placement collectif, dans le but de répartir les risques d'investissement et de faire bénéficier ses
actionnaires des résultats de la gestion de son portefeuille.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu'elle jugera utiles à l'accomplissement et au

développement de son but au sens le plus large dans le cadre de la partie II de la loi du 20 décembre 2002 relative aux
organismes de placement collectif telle que modifiée (la "Loi de 2002").

Art. 4. Le siège social est établi à Luxembourg Ville, au Grand-Duché de Luxembourg. Il peut être transféré dans toute

autre municipalité du Grand-Duché de Luxembourg par le biais d'une résolution unique du conseil d'administration (le
"Conseil") devant être publiée suivant la procédure prévue par la loi. Il peut être créé, par décision du Conseil, des filiales
entièrement détenues, des succursales ou autres bureaux tant au Luxembourg qu'à l'étranger.

Au cas où le Conseil estimerait que des événements extraordinaires d'ordre politique, militaire, économique ou social

de nature à compromettre l'activité normale de la Société au siège social, ou la communication aisée de ce siège avec des
personnes à l'étranger se sont produits ou sont imminents, le siège social de la Société pourra être transféré provisoi-
rement à l'étranger jusqu'à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n'aura toutefois
aucun effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire du siège, restera luxembourgeoise.

Art. 5. Le capital de la Société est représenté par des actions sans valeur nominale et est à tout moment égal aux avoirs

nets totaux de la Société tels que définis par l'Article vingt-trois des présents statuts.

Le capital souscrit devra atteindre l'équivalent en USD de un million deux cent cinquante mille Euros (EUR 1.250.000,-),

dans les six mois à compter de l'autorisation de la Société.

Le capital minimum de la Société sera le minimum requis par la loi de 2002.
Le Conseil est autorisé à tout moment à émettre des actions supplémentaires entièrement libérées à un prix basé sur

la valeur nette d'inventaire par action ou sur les valeurs nettes d'inventaire respectives par action déterminé conformé-
ment  à  l'Article  vingt-trois  des  présents  statuts,  sans  réserver  aux  actionnaires  anciens  un  droit  préférentiel  de
souscription des actions à émettre.

Le Conseil peut déléguer à tout administrateur dûment autorisé ou à tout fondé de pouvoir de la Société, ou à toute

autre personne ou entité dûment autorisée la charge d'accepter les souscriptions et de délivrer les actions nouvelles et
de recevoir en paiement le prix de telles actions nouvelles.

Ces actions peuvent, au choix du Conseil, appartenir à des catégories différentes et les produits de l'émission des

actions de chaque catégorie seront investis conformément à l'Article trois des présents statuts, dans des valeurs mobi-
lières, des instruments du marché monétaire ou autres avoirs correspondant à des zones géographiques, des secteurs
industriels ou des zones monétaires, ou à un type spécifique d'actions ou obligations, à déterminer par le Conseil, de
temps à autre, pour chacune des catégories d'actions.

Le Conseil peut également décider de créer au sein de chaque catégorie d'actions deux ou plusieurs sous-catégories

d'actions dont les actifs seront généralement investis conformément à la politique d'investissement spécifique de la ca-
tégorie  concernée,  mais  pour  lesquelles  différentes  techniques  de  couverture  de  devises  et/ou  des  commissions  de
souscription, de conversion ou de rachat et des frais de gestion et/ou des politiques de distribution, un montant minimum
de souscription ou de détention ou toute autre caractéristique spécifique peuvent être appliqués. Si des sous-catégories
sont créées, les références dans ces statuts à des "catégories" doivent être interprétées, le cas échéant, comme des
références aux "sous-catégories".

Pour déterminer le capital de la Société, les avoirs nets correspondant à chacune des catégories seront, s'ils ne sont

pas exprimés en USD, convertis en USD et le capital sera égal au total des avoirs nets de toutes les catégories.

Art. 6. La Société n'émettra que des actions nominatives. Les actionnaires recevront une confirmation de leur parti-

cipation.

Les actions ne seront émises que sur acceptation de la souscription et après réception du prix de souscription. A la

suite de l'acceptation de la souscription et de la réception du prix de souscription, le souscripteur deviendra propriétaire
des actions et recevra, sur demande, une confirmation définitive de son actionnariat.

Le Conseil peut, de temps en temps, accepter des souscriptions d'actions en contrepartie de titres ou autres actifs

pouvant être acquis par la catégorie concernée conformément à sa politique d'investissement et à ses restrictions. Une
telle contrepartie sera effectuée à la valeur nette d'inventaire des actifs apportés calculée selon les règles exposées ci-
après, et fera l'objet d'un rapport d'un réviseur d'entreprise dressé conformément au droit luxembourgeois aux frais du
souscripteur.

95265

Le paiement de dividendes aux actionnaires se fera, le cas échéant, à leur adresse indiquée au registre des actionnaires

ou auprès de tiers désignés par eux.

Toutes les actions émises par la Société seront inscrites au registre des actionnaires, tenu par la Société ou par une

ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société et ce registre devra indiquer le nom de chaque propriétaire
d'actions, sa résidence ou son domicile élu le nombre d'actions qu'il détient. Tout transfert d'actions sera inscrit au registre
des actionnaires.

Le transfert d'actions nominatives se fera, par une déclaration de transfert écrite inscrite au registre des actionnaires,

datée et signée par le cédant et le cessionnaire, ou par leur mandataire justifiant des pouvoirs requis à cet effet. La Société
peut également reconnaître toute autre preuve d'un transfert qui lui paraît satisfaisante.

Tout actionnaire devra fournir à la Société une adresse à laquelle toutes les communications et informations de la

Société pourront être envoyées. Cette adresse sera également inscrite sur le registre des actionnaires.

Au cas où un actionnaire ne fournit pas d'adresse, la Société peut autoriser à ce que mention en soit faite au registre

des actionnaires, et l'adresse de l'actionnaire sera dès lors censée se trouver au siège social de la Société ou à toute autre
adresse qui pourra être fixée, de temps à autre, par la Société, ceci jusqu'à ce qu'une autre adresse soit fournie par
l'actionnaire. L'actionnaire pourra à tout moment faire modifier l'adresse portée au registre des actionnaires au moyen
d'une déclaration écrite envoyée au siège social de la Société, ou à toute autre adresse qui pourra être fixée périodique-
ment par la Société.

Des fractions d'actions pourront être émises.

Art. 7. Lorsqu'un actionnaire peut justifier à la Société que sa confirmation d'actionnariat a été égarée ou détruite,

alors un duplicata de la confirmation d'actionnariat peut être émis à sa demande, aux conditions et garanties que la Société
déterminera. Dès l'émission de la nouvelle confirmation d'actionnariat, sur laquelle il devra être mentionné qu'il s'agit
d'un duplicata, l'original de la confirmation d'actionnariat à la place duquel la nouvelle confirmation a été émise deviendra
caduc.

Les confirmations d'actionnariat endommagées peuvent être échangées sur ordre de la Société. Ces confirmations

endommagées seront remises à la Société et immédiatement annulées.

La Société peut, à son gré, faire supporter à l'actionnaire le coût du duplicata ou de la nouvelle confirmation d'action-

nariat et de toutes les dépenses justifiées encourues par la Société en relation avec l'émission et l'inscription au registre
ou avec l'annulation de l'ancienne confirmation d'actionnariat.

Art. 8. La Société pourra restreindre ou faire obstacle à ce que toute personne physique ou morale soit propriétaire

d'actions de la Société si cette détention d'actions est contraire aux lois ou règlements luxembourgeois ou étrangers ou
si cette détention est de nature à porter préjudice à la Société ou à la majorité de ses actionnaires. Plus spécialement, la
Société pourra restreindre ou prévenir la propriété d'actions par des "ressortissants des Etats-Unis d'Amérique", tels
que définis ci-après. A cet effet, la Société peut:

a) refuser l'émission d'actions et l'inscription du transfert d'actions, lorsqu'il apparaît que cette inscription ou ce trans-

fert auraient ou pourraient avoir pour conséquence d'attribuer le bénéfice économique de cette action à une personne
non habilitée à détenir ces actions ou d'attribuer le bénéfice économique de telles actions à toute personne ressortissante,
résidente ou domiciliée en un pays spécifique déterminé par le Conseil, tout en dépassant le pourcentage maximal du
capital de la Société, tel que déterminé par le Conseil, pouvant être détenu par lesdites personnes (le "pourcentage
maximum") ou en portant le nombre de ces personnes, actionnaires, au-delà du nombre maximum fixé par le Conseil (le
"nombre maximum"); et/ou

b) à tout moment demander à toute personne dont le nom est inscrit au registre des actionnaires, ou à toute autre

personne qui demande à faire inscrire le transfert d'actions sur le registre des actionnaires, de lui fournir toutes infor-
mations qu'elle estime nécessaires, éventuellement appuyés d'une déclaration sous serment, en vue de déterminer si ces
actions appartiennent ou vont appartenir effectivement à des ressortissants des Etats-Unis d'Amérique ou à toute autre
personne ayant la nationalité de, ou résidente ou domiciliée dans tout autre pays déterminé par le Conseil; et/ou

c) s'il apparaît qu'un actionnaire d'une catégorie réservée à des investisseurs institutionnels (au sens de la loi luxem-

bourgeoise) n'est pas un investisseur institutionnel, la Société pourra soit racheter les actions concernées soit convertir
ces actions dans des actions d'une autre catégorie qui n'est pas réservée à des investisseurs institutionnels (à condition
que cette catégorie ait des caractéristiques similaires) et notifiera l'actionnaire concerné de cette conversion; et

d) la Société pourra procéder au rachat forcé de tout ou partie des actions détenues par un actionnaire s'il apparaît

qu'une personne qui a la nationalité de, ou qui est résidente ou domiciliée dans un pays déterminé par le Conseil est le
bénéficiaire économique ou propriétaire d'actions de la Société ou détient des actions, soit seul, soit ensemble avec
d'autres personnes, au-delà du pourcentage maximum ou dont la détention entraîne que le nombre maximum ou le
pourcentage maximum soit dépassé, ou qu'il a produit de faux certificats et fausses garanties ou qu'il a omis de produire
les certificats ou garanties déterminées par le Conseil. Dans ce cas, le rachat forcé de tout ou partie des actions d'un
actionnaire pourra être réalisé de la manière suivante:

1) La Société enverra un avis (appelé ci-après "l'avis de rachat") à l'actionnaire possédant ces actions ou apparaissant

au registre des actionnaires comme étant le propriétaire des actions devant être rachetées; l'avis de rachat spécifiera les
actions à racheter, le prix de rachat à payer pour de telles actions et le lieu où ce prix de rachat en question est payable.

95266

L'avis de rachat peut être envoyé à l'actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue ou à
celle apparaissant dans les livres de la Société. L'actionnaire en question sera obligé de remettre sans délai la confirmation
d'actionnariat représentant les actions mentionnées dans l'avis d'achat. Dès la fermeture des bureaux au jour mentionné
dans l'avis de rachat, l'actionnaire en question cessera d'être actionnaire et la ou les actions détenues précédemment
seront annulées;

2) Le prix auquel les actions spécifiées dans l'avis de rachat seront rachetées (ci-après "le prix de rachat"), sera égal à

la valeur nette des actions de la Société déterminée conformément à l'article vingt-et-un des présents statuts et après
déduction, le cas échéant, des frais pour services éventuels. Lorsqu'il résulte de la situation personnelle d'un actionnaire
que le paiement du prix de rachat par la Société, ses agents et/ou tout autre intermédiaire crée une obligation à la charge
de la Société, ses agents et/ou tout autre intermédiaire de payer des impôts ou autres taxes administratives à une autorité
étrangère, la Société peut, en outre, prélever ou déduire, ou autoriser ses agents et/ou tout intermédiaire de prélever
ou déduire sur le prix de rachat, un montant suffisant pour couvrir ses éventuelles obligations en attendant que l'action-
naire fournisse à la Société, ses agents et/ou tout autre intermédiaire des garanties suffisantes que la responsabilité de
ces derniers ne sera pas engagée, étant entendu (i) que dans certains cas de figure le montant ainsi prélevé ou retenu
devrait être payé à l'autorité étrangère concernée, auquel cas ledit montant ne pourra plus être réclamé par l'actionnaire,
et (ii) que la responsabilité éventuelle à couvrir peut être étendue à tout dommage que la Société, ses agents et/ou tout
autre intermédiaire subiraient en application de leur obligation d'observer des règles de confidentialité;

3) Le paiement du prix de rachat sera effectué dans la devise dans laquelle la valeur nette d'inventaire des actions de

la catégorie concernée est établie, sauf en période de restrictions de change; le prix sera déposé auprès d'une banque, à
Luxembourg ou ailleurs (tel que spécifié dans l'avis de rachat) qui le transmettra à l'actionnaire en question contre remise
de la ou des confirmations d'actionnariat indiquées dans l'avis de rachat. Dès après le paiement du prix dans ces conditions,
aucune personne ayant un intérêt dans les actions mentionnées dans l'avis de rachat ne pourra faire valoir de droits sur
ces actions ni ne pourra exercer aucune action contre la Société ou ses avoirs, sauf le droit de l'actionnaire apparaissant
comme étant le propriétaire des actions, de recevoir le prix ainsi déposé (sans intérêt) de la banque contre remise effective
de la/des confirmation(s) d'actionnariat.

4) L'exercice par la Société des pouvoirs conférés par le présent Article ne pourra en aucun cas être remis en question

ou invalidé au motif qu'il n'y avait pas preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d'une personne ou qu'une
action appartenait à une autre personne que ne l'avait admis la Société en envoyant l'avis de rachat, à la seule condition
que la Société exerce ses pouvoirs de bonne foi; et

e) La Société devra refuser, lors de toute assemblée d'actionnaires de la Société, le droit de vote à toute personne

non habilitée à détenir des actions de la Société ou à tout actionnaire détenant un nombre d'actions au-delà du pourcentage
maximum ou du nombre maximum.

Le terme "ressortissant des Etats-Unis d'Amérique", tel qu'il est utilisé dans les présents statuts, aura la même signi-

fication que dans le Règlement S (Regulation S), tel que modifié de temps à autre, de la loi des Etats-Unis sur les marchés
financiers de 1933 (United States Securities Act 1933) ("la loi de 1933") ou que dans toute autre règlement ou loi qui
entrera en vigueur aux Etats-Unis d'Amérique et qui à l'avenir remplacera le règlement S ou la loi de 1933. Le Conseil
définira la notion de ressortissant des Etats-Unis sur base de ces dispositions et publiera cette définition dans les docu-
ments de vente de la Société.

Art. 9. L'assemblée des actionnaires de la Société régulièrement constituée représente tous les actionnaires de la

Société. Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, mettre en œuvre ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations
de la Société.

Art. 10. L'assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra, conformément à la loi luxembourgeoise, au siège

social de la Société ou à tout autre endroit à Luxembourg, qui sera mentionné dans l'avis de convocation, le deuxième
mercredi du mois de janvier à 11.00 heures du matin (heure de Luxembourg) et pour la première fois en l'an 2010. Si ce
jour n'est pas un jour ouvrable bancaire à Luxembourg, l'assemblée générale annuelle se tiendra le premier jour bancaire
ouvrable suivant. L'assemblée générale annuelle pourra se tenir à l'étranger si le Conseil constate souverainement que
des circonstances exceptionnelles le requièrent.

Les autres assemblées générales des actionnaires pourront se tenir aux heure et lieu spécifiés dans les avis de convo-

cation.

Art. 11. Les quorums requis par la loi régleront la tenue des assemblées des actionnaires de la Société dans la mesure

où il n'en est pas autrement disposé dans les présents statuts.

Toute action de chaque catégorie, quelque soit sa valeur nette d'inventaire, donne droit à une voix, sous réserve des

restrictions prévues par les présents statuts. Tout actionnaire pourra prendre part aux assemblées des actionnaires en
désignant par écrit, télégramme, télex, télécopie ou tout autre instrument électronique capable de faire la preuve d'une
telle procuration, une autre personne comme mandataire. Cette procuration demeurera valable pour toute assemblée
reconvoquée à moins qu'elle n'ait été spécifiquement révoquée.

Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi ou les présents statuts, les décisions d'une assemblée

des actionnaires régulièrement convoquée seront prises à la majorité simple des voix exprimées. Les voix exprimées ne

95267

comprendront pas celles attachées aux actions représentées à l'assemblée mais pour lesquelles les actionnaires n'ont pas
pris part au vote ou se sont abstenus ou ont voté blanc ou nul.

Le Conseil peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour prendre part aux assemblées

des actionnaires.

Art. 12. Les actionnaires se réuniront sur convocation du Conseil à la suite d'un avis énonçant l'ordre du jour.
Dans la mesure où cela est requis par le droit luxembourgeois, la convocation sera en plus publiée au Mémorial, Recueil

Spécial des Sociétés et Associations de Luxembourg (dans la mesure où la loi luxembourgeoise le requiert) et dans tous
autres journaux que le Conseil pourra déterminer.

L'actionnaire pourra participer à toute assemblée des actionnaires par voie de visioconférence ou tout autre moyen

de communication permettant son identification. De tels moyens doivent permettre aux actionnaires de prendre part de
manière effective à une telle assemblée, dont les délibérations doivent lui être retransmises de manière continue.

Art. 13. La Société sera administrée par un Conseil composé de trois membres au moins; les membres du Conseil

n'auront pas besoin d'être actionnaires de la Société.

Les administrateurs seront élus par l'assemblée générale annuelle pour une période se terminant à la prochaine as-

semblée annuelle et jusqu'à ce que leurs successeurs aient été élus et agréés; toutefois un administrateur peut être révoqué
avec ou sans motif et/ou peut être remplacé à tout moment par décision des actionnaires.

Au cas où le poste d'un administrateur devient vacant à la suite de décès, de démission, ou autrement, les adminis-

trateurs restants pourront élire à la majorité des voix, un administrateur pour remplir les fonctions attachées au poste
devenu vacant jusqu'à la prochaine assemblée des actionnaires.

Art. 14. Le Conseil choisira parmi ses membres un président et pourra élire en son sein un ou plusieurs vice-présidents.

Il pourra également désigner un secrétaire qui n'a pas besoin d'être un administrateur et qui devra dresser les procès-
verbaux des réunions du Conseil ainsi que des assemblées des actionnaires. Le Conseil se réunira sur convocation du
président ou de deux administrateurs, au lieu indiqué dans l'avis de convocation.

Le président du Conseil présidera les assemblées des actionnaires et les réunions du Conseil, mais en son absence, les

actionnaires ou le Conseil désigneront un autre administrateur (et pour les assemblées d'actionnaires, une autre personne)
pour assumer temporairement la présidence de ces assemblée et réunion, par vote à la majorité présente à cette as-
semblée ou réunion.

Le Conseil peut de temps en temps et si besoin est, nommer des fondés de pouvoir de la Société dont un directeur

général, et tous directeurs généraux adjoints, des secrétaires adjoints ou tous autres fondés de pouvoir dont les fonctions
seraient jugées nécessaires pour mener à bien les affaires et la gestion de la Société. Pareilles nominations peuvent être
révoquées à tout moment par le Conseil. Les fondés de pouvoir n'ont pas besoin d'être administrateurs ou actionnaires
de la Société. Pour autant que les statuts n'en décident pas autrement, les fondés de pouvoir auront les pouvoirs et les
charges qui leur sont attribués par le Conseil.

Avis écrit de toute réunion du Conseil sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-quatre heures avant l'heure

prévue pour la réunion, sauf s'il y a urgence, auquel cas la nature de cette urgence seront mentionnés dans l'avis de
convocation. On pourra passer outre cette convocation sur accord écrit, par câble, télégramme, télex, télécopie ou tout
autre instrument électronique capable de faire la preuve d'un tel accord de chaque administrateur. Une convocation
spéciale ne sera pas requise pour une réunion du Conseil se tenant à une heure et à un endroit déterminés dans un
calendrier adopté préalablement par une résolution du Conseil.

Tout administrateur pourra se faire représenter à toute réunion de Conseil en désignant par écrit, par câble, télé-

gramme, télex, télécopie ou tout autre instrument électronique capable de faire la preuve d'une telle procuration un autre
administrateur comme son mandataire. Les administrateurs peuvent également voter par écrit, par câble, télégramme,
télex, télécopie ou tout autre instrument électronique capable de faire la preuve d'un tel vote.

Les administrateurs pourront également assister et être considérés comme étant présents aux réunions du Conseil

par voie de visioconférence ou tout autre moyen de communication permettant aux participants de la réunion de s'en-
tendre et se parler, à condition que le vote fasse l'objet d'une confirmation par écrit. Les administrateurs ne pourront
agir que dans le cadre de réunions du Conseil régulièrement convoquées. Les administrateurs ne pourront engager la
Société par leur signature individuelle, à moins d'y être autorisés par une résolution du Conseil.

Le Conseil ne pourra délibérer ou agir valablement que si la majorité des administrateurs est présente ou représentée

lors d'une réunion du Conseil. Les décisions sont prises à la majorité des voix des administrateurs présents ou représentés
à cette réunion. Au cas où, lors d'une réunion du conseil, il y a égalité de voix pour et contre une décision, le président
aura voix prépondérante.

Des décisions peuvent également être prises par résolutions circulaires signées par tous les administrateurs.
Le Conseil peut déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière et à l'exécution d'opérations de la Société et ses

pouvoirs en vue de l'accomplissement de la politique et de l'objet social à des fondés de pouvoir de la Société, d'autres
parties liées par contrat ou administrateurs de la Société. Dans le cadre d'une délégation aux administrateurs de la Société,
le Conseil doit tout les ans faire un rapport à l'assemblée générale annuelle des actionnaires du salaire, frais et tout
avantage conférés à de tels mandataires.

95268

Le Conseil peut également déléguer des tâches spécifiques à tout comité composé d'une ou plusieurs personnes que

le Conseil pense être compétente(s) (qu'elle(s) soit (soient) membre du Conseil ou non), à condition que la majorité des
membres du comité soit des administrateurs de la Société et qu'aucune réunion du comité ne soit tenue dans le but
d'exercer l'un des pouvoirs, autorités ou discrétions du Conseil, à moins que la majorité de ceux présents ou représentés
ne soit des administrateurs de la Société.

Art. 15. Les procès-verbaux des réunions du Conseil seront signés par le président ou en son absence, par le président

temporaire qui aura assumé la présidence à cette réunion.

Les copies ou extraits des procès-verbaux destinés à servir en justice ou ailleurs seront signés par le président ou par

le secrétaire ou par deux administrateurs.

Art. 16. Le Conseil, appliquant le principe de la répartition des risques, a le pouvoir de déterminer l'orientation générale

de la gestion et la politique d'investissement ainsi que les lignes de conduite à suivre pour la gestion et l'administration
de la Société.

Le Conseil fixera également toutes les restrictions qui seront périodiquement applicables aux investissements de la

Société.

Le Conseil peut investir et gérer toutes ou partie des masses d'avoirs établies pour deux ou plusieurs catégories

d'actions sur une base commune, tel que décrit à l'Article vingt-quatre, dans la mesure où cette cogestion serait appropriée
au regard des secteurs d'investissement respectifs des catégories d'actions.

Art. 17. Aucun contrat ou aucune transaction que la Société pourra conclure avec d'autres sociétés ou firmes ne

pourront être affectés ou viciés par le fait qu'un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoir de la Société auraient
un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme, ou par le fait qu'il en serait administrateur, associé, fondé de
pouvoir ou employé. L'administrateur ou fondé de pouvoir de la Société, qui est administrateur, fondé de pouvoir ou
employé d'une société ou firme avec laquelle la Société passe des contrats, ou avec laquelle elle est autrement en relation
d'affaires, ne sera pas, par la même, privé du droit de délibérer, de voter et d'agir en ce qui concerne des matières en
relation avec pareil contrat ou pareilles affaires.

Au cas où un administrateur ou fondé de pouvoir de la Société aurait un intérêt personnel dans quelque affaire de la

Société, cet administrateur ou fondé de pouvoir devra informer le Conseil de son intérêt personnel et il ne délibérera
et ne prendra pas part au vote sur cette affaire; rapport devra être fait au sujet de l'intérêt personnel de pareil adminis-
trateur ou fondé de pouvoir à la prochaine assemblée des actionnaires.

Le terme "intérêt personnel", tel qu'il est utilisé à la phrase qui précède, ne s'appliquera pas aux relations ou aux

intérêts qui pourront exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec
toute entité promouvant la Société, toute filiale ou affiliée de cette société, ou encore en rapport avec toute autre société
ou entité juridique que le Conseil pourra, de temps à autre, déterminer souverainement, à moins qu'un tel "intérêt
personnel" soit considéré comme un conflit d'intérêts au sens des lois et règlements applicables.

Les  dispositions  du  présent  article  ne  doivent  pas  s'appliquer  dans  le  cas  où  la  décision  du  Conseil  concerne  les

opérations courantes engagées dans des conditions normales.

Art. 18. La Société pourra indemniser tout administrateur, ou fondé de pouvoir et ses héritiers, exécuteurs testa-

mentaires et administrateurs, des dépenses raisonnablement occasionnées par toutes actions, procès ou procédures
auxquels il aura été partie en sa qualité ou pour avoir été administrateur ou fondé de pouvoir de la Société ou pour avoir
été, à la demande de la Société, administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de toute autre société dont la Société est
actionnaire ou créditrice et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf le cas où dans pareils actions, procès ou procédures,
il sera finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise administration; en cas d'arrangement extrajudiciaire, une
telle indemnité ne sera accordée que si la Société est informée par son conseil que la personne à indemniser n'a pas
commis un tel manquement à ses devoirs au regard des faits objet de l'arrangement. Le droit à indemnisation n'exclura
pas d'autres droits auxquels il pourrait prétendre.

Art. 19. La Société sera engagée par la signature conjointe de deux administrateurs ou par la signature conjointe ou

individuelle de toute(s) autre(s) personne(s) à qui des pouvoirs de signature auront été spécialement délégués par le
Conseil.

Art. 20. La Société désignera un réviseur d'entreprises agréé qui assumera les fonctions prescrites par la Loi de 2002.

Le réviseur d'entreprises agréé sera élu par l'assemblée générale annuelle des actionnaires et restera en fonction jusqu'à
ce que son successeur soit élu.

Art. 21. Selon les modalités fixées ci-après, la Société dispose à tout moment du pouvoir de racheter ses propres

actions dans les seules limites imposées par la loi.

Tout actionnaire est en droit de demander le rachat de tout ou partie de ses actions par la Société sous réserve du

montant minimum tel que décrit dans les documents de vente de la Société. Le prix de rachat sera normalement payé au
plus tard six jours ouvrables après la date à laquelle a été fixée la valeur nette d'inventaire applicable et sera égal à la
valeur nette d'inventaire des actions de la catégorie concernée telle que celle-ci sera déterminée suivant les dispositions
de l'Article vingt-trois ci-après, déduction faite d'un ajustement ou prélèvement, y compris de toute commission différée

95269

de souscription ou une commission de rachat, si prévue par les documents de vente. Le prix de rachat concerné pourra
être arrondi en-dessous si le Conseil en décide ainsi. Toute demande de rachat doit être présentée par l'actionnaire par
écrit au siège social de la Société à Luxembourg ou auprès d'une autre personne ou entité juridique désignée par la Société
comme mandataire pour le rachat des actions. La demande doit être accompagnée de la ou des confirmations d'action-
nariat pour ces actions en bonne et due forme (si elles ont été émises) et de preuves suffisantes du transfert ou de la
cession.

En cas de réception de demandes de rachat pour plus de 10% de la valeur nette d'inventaire d'une catégorie, la Société

aura le droit de limiter les rachats de façon à ce qu'ils n'excèdent pas ce montant de 10%. Les rachats seront limités pour
tous les actionnaires demandant le rachat d'actions lors d'un même Jour d'Evaluation de façon à ce que chaque actionnaire
se voit honorer un pourcentage identique de sa demande de rachat; le solde des demandes de rachat sera traité par la
Société le jour suivant lequel les demandes de rachat seront acceptées, toujours avec la même limite. Lors de ce jour,
ces demandes de rachat seront traitées prioritairement aux demandes de rachat subséquentes.

Dans des circonstances exceptionnelles, le Conseil peut demander qu'un actionnaire accepte un rachat en nature.

L'actionnaire peut toujours demander un paiement du prix de rachat en espèces dans la devise de référence de la catégorie
concernée. Lorsque l'actionnaire accepte le rachat en nature, il devra, autant que possible, recevoir une sélection repré-
sentative des avoirs de la catégorie d'action concernée au pro rata du nombre d'actions rachetées, et le Conseil devra
s'assurer que les actionnaires restants ne supportent aucune perte en conséquence. La valeur du rachat en nature devra
être certifiée par un certificat établi par le réviseur d'entreprises de la Société conformément aux exigences de la loi
luxembourgeoise excepté lorsque le rachat en nature reflète exactement le prorata de la part des investissements de
l'actionnaire.

Toute demande de rachat est irrévocable sauf en cas de suspension du rachat prévu au paragraphe précédent ou à

l'Article vingt-deux des présents statuts. Si une demande n'est pas révoquée, le rachat sera effectué le premier Jour
d'Evaluation suivant la fin de la suspension.

Les actions du capital social rachetées par la Société seront annulées.
Tout actionnaire peut demander la conversion de tout ou partie des actions détenues d'une catégorie en actions d'une

autre catégorie aux valeurs nettes d'inventaire respectives des actions des catégories concernées, sous réservé que le
Conseil puisse imposer des restrictions concernant, entre autres, la fréquence des conversions, et puisse les soumettre
au paiement des frais tels que prévus dans les documents de vente.

A moins que le Conseil n'en décide autrement, aucun rachat ou conversion demandé par un seul actionnaire ne pourra

porter sur un montant inférieur à celui de la détention minimale par chaque actionnaire nominatif, telle que déterminée
par le Conseil, de temps à autre.

Le Conseil peut décider de temps à autre dans l'hypothèse où un rachat, une conversion ou une vente d'actions est

de nature à réduire la valeur des actions d'une même catégorie d'un seul actionnaire en-dessous du seuil minimum,
déterminé par le Conseil de temps à autre, que cet actionnaire est réputé avoir demandé le rachat ou la conversion, le
cas échéant, de toutes ses actions de cette catégorie.

La Société ne donnera pas effet à un transfert d'actions dans son registre dont la conséquence serait qu'un investisseur

ne remplit plus les exigences relatives au minimum de détention.

La Société exigera de chaque actionnaire nominatif agissant pour compte d'autres investisseurs que tout transfert de

droit sur les actions de la Société soit fait en conformité avec les lois de titres applicables dans les juridictions dans
lesquelles le transfert est effectué et que dans les juridictions non-réglementées, ce transfert soit fait en conformité avec
l'exigence de minimum de détention.

Art. 22. Pour le besoin de la détermination des prix d'émission, de conversion et de rachat, la valeur nette d'inventaire

des actions de chaque catégorie de la Société sera déterminée périodiquement, mais en aucun cas moins d'une fois par
mois, comme le Conseil le déterminera (chaque jour ou période de la détermination de la valeur nette d'inventaire étant
désigné dans les présents statuts comme "Jour d'Evaluation").

La Société pourra suspendre la détermination de la valeur nette d'inventaire des actions d'une catégorie et l'émission

et le rachat et la conversion des actions de cette catégorie ainsi que la conversion de et en actions d'une catégorie si, à
tout moment, le Conseil constate souverainement que des circonstances exceptionnelles constituent des raisons sérieu-
ses pour agir de la sorte. De telles circonstances peuvent survenir:

(a) pendant tout ou partie d'une période pendant laquelle l'un des principaux marchés ou bourses de valeurs sur

lesquels une partie substantielle des investissements de la Société attribuable à cette catégorie d'actions, de temps à autre,
est cotée ou négociée, est fermée pour une autre raison que pour congé normal, ou pendant laquelle les opérations y
sont restreintes ou suspendues; ou

(b) en cas d'existence d'une situation constituant une situation d'urgence à la suite de laquelle l'aliénation ou l'évaluation

d'actifs possédés par la Société n'est pas praticable, n'est pas précis ou porterait gravement atteinte aux intérêts des
actionnaires de la Société; ou

(c) lorsque les moyens de communication normalement utilisés pour déterminer le prix ou la valeur des investissements

de la catégorie d'actions concernée ou le prix actuel ou les valeurs sur un marché ou une bourse de valeurs sont hors
de service; ou

95270

(d) lors de toute période où la Société est incapable de rapatrier des fonds dans le but de procéder à des paiements

suite à un rachat d'actions de cette catégorie ou pendant laquelle les transferts de fonds concernés dans la réalisation ou
l'acquisition d'investissements ou de paiements dus pour le rachat d'actions ne peuvent de l'avis du Conseil, être effectués
à des taux de change normaux.

Pareille suspension sera publiée par la Société si cela s'avère approprié et conformément aux dispositions des docu-

ments de vente, et sera notifiée aux investisseurs ayant souscrit des actions et aux actionnaires demandant le rachat ou
la conversion de leurs actions par la Société au moment où ils feront la demande définitive par écrit pour un tel rachat
ou une telle conversion.

La suspension pour une catégorie d'actions n'aura aucun effet sur le calcul de la valeur nette d'inventaire l'émission, le

rachat et la conversion des actions des autres catégories d'actions.

Art. 23. La valeur nette d'inventaire des actions de chaque catégorie qui s'exprimera dans la devise respective de

chaque catégorie d'actions fixée par le Conseil par un chiffre par action, sera évaluée, au moins une fois par mois, pour
chaque Jour d'Evaluation en divisant les avoirs nets de la Société, correspondant à chaque catégorie, étant les avoirs de
la Société attribuables à cette catégorie moins les engagements attribuables à chaque catégorie, à tel(s) moment(s) que
le Conseil détermine, par le nombre des actions de cette catégorie en circulation, ajustée pour prendre en compte toutes
commissions de souscription, de dilution ou dépenses fiscales que le Conseil considère appropriées et en arrondissant
la somme obtenue à l'unité monétaire inférieure la plus proche de la devise en question, de la manière suivante:

A. Les avoirs de la Société sont censés comprendre:
a) toutes les espèces en caisse ou en dépôt y compris les intérêts échus;
b) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles, (y compris les résultats de la vente de titres dont

le prix n'a pas encore été touché);

c) tous les titres, parts, actions, obligations, parts d'organismes de placement collectif, titres de créance, droits de

souscription, warrants, options, polices d'assurance-vie et autres investissements et titres qui sont la propriété de ou qui
ont été achetés par la Société;

d) tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres (la Société pourra toutefois

faire des ajustements en considération des fluctuations de la valeur de marché des titres occasionnées par des pratiques
telles que la négociation ex-dividende ou ex-droits ou par des pratiques similaires);

e) tous les intérêts échus produits par les titres qui sont la propriété de la Société, sauf toutefois si ces intérêts sont

compris dans le principal de ces titres;

f) les frais de constitution de la Société dans la mesure où ils n'ont pas été amortis, et
g) tous les autres avoirs de quelque nature qu'ils soient y compris les dépenses payées d'avance.
La valeur de ces avoirs sera déterminée de la façon suivante:
(a) la valeur des titres et/ou des instruments financiers dérivés qui sont cotés à une bourse de valeurs ou tous autres

marchés règlementés et qui opèrent régulièrement et sont reconnus et ouverts au public, sera déterminée sur base du
dernier cours disponible; dans l'hypothèse où il y aurait plusieurs marchés, sur la base du dernier cours disponible du
marché principal au regard du titre et/ou de l'instrument financier dérivé concerné. Si le dernier cours disponible pour
un titre donné et/ou un instrument financier dérivé ne reflète pas véritablement sa valeur de marché équitable, le titre
et/ou l'instrument financier dérivé sera alors évalué sur la base des prix probables de vente que le Conseil estimera
prudent de retenir;

(b) la valeur des titres qui ne sont pas cotés sur une bourse de valeurs ou tous autres marchés règlementés, qui opèrent

régulièrement et sont reconnus et ouverts au public, sera évaluée sur la base de leur dernier cours disponible. Dans
l'hypothèse où le Conseil décide que le dernier cours disponible d'un titre donné ne reflète pas véritablement la valeur
de marché équitable, ce titre sera évalué par le Conseil sur la base des prix probables de vente que le Conseil estimera
prudent de retenir. L'évaluation se fera sur la base d'indication externe ou interne du niveau actuel des prix du marché;

(c) les instruments financiers dérivés qui ne sont pas cotés sur un marché réglementé seront quotidiennement évalués

d'une manière fiable et vérifiable selon la pratique du marché;

(d) les contrats de swap sont évalués à leur valeur réelle basée sur le titre sous-jacent (à la clôture du jour ouvrable

ou du jour même) ainsi que sur les caractéristiques des engagements sous-jacents;

(e) les actions ou parts de fonds d'investissements sous-jacents de type ouvert seront évaluées à leur dernière valeur

nette d'inventaire disponible;

(f) les avoirs liquides et les instruments du marché monétaire pourront être évalués à leur valeur nominale augmentée

des intérêts échus ou sur la base des coûts amortis. Tous les autres avoirs, lorsque la pratique le permet, seront évalués
de la même manière; les investissements à court terme dont l'échéance restante est d'une année ou moins peuvent être
évalués (i) à leur valeur de marché, ou (ii) lorsque la valeur de marché n'est pas disponible ou n'est pas représentative, à
leur coût amorti;

(g) la valeur des intérêts en caisse ou des dépôts, des effets et des billets payables à vue et les comptes exigibles, les

dépenses prépayés, les distributions en espèces et les intérêts déclarés ou accrus comme expliqué ci-dessus et non encore
reçus, seront réputés être à leur montant entier, sous réserve cependant, qu'il soit improbable qu'ils soient payés ou

95271

reçus en entier, dans cette hypothèse leur valeur sera déterminée en effectuant tout rabais que le Conseil estime approprié
dans une telle hypothèse pour refléter leur vraie valeur.

(h) les polices d'assurance vie seront évaluées selon des modèles de probabilité. Les polices d'assurance vie détenues

dans le portefeuille de la Société peuvent être évaluées en partant du principe que leur valeur basée sur la mortalité
augmente depuis leur acquisition et jusqu'à la maturité. Cette augmentation en valeur peut être calculée par une réduction
prudente des flux de trésorerie futurs. Les facteurs suivants peuvent être également pris en compte lors du calcul de la
valeur actuelle: la valeur de rachat que la compagnie d'assurance paierait; les bénéfices prévisionnels ou garantis payés à
maturité; les primes d'assurances dues estimées sur la base d'exemples de primes; la solvabilité et la capacité de rendement
de la compagnie d'assurance; le coût d'acquisition, c'est-à-dire le prix d'achat comprenant tous les coûts générés par
l'achat et l' information relative au prix du marché des polices similaires dans les limites disponibles à la Société.

A chaque jour d'évaluation, la dernière évaluation applicable aux polices d'assurance vie sera ajustée en conséquence.
La Société contrôlera à tout moment que la valeur d'une police d'assurance vie lors d'un Jour d'Evaluation ne doit pas

descendre en dessous de sa valeur de rachat réelle et garantie qui serait payée par la compagnie d'assurance si la police
était retournée à la compagnie d'assurance émettrice.

Dans l'hypothèse de demandes de rachat importantes, la Société devrait vendre d'abord les polices d'assurance vie

dont le prix de marché effectif excède le plus la valeur comptable garantie à maturité de ces polices d'assurance vie.

Dans l'hypothèse où des circonstances extraordinaires rendraient une telle évaluation impraticable ou inadéquate,

d'autres méthodes d'évaluation peuvent être employées si le Conseil considère qu'une autre méthode reflète mieux la
valeur ou la valeur liquidative des investissements et est conforme à la pratique comptable, de manière à obtenir une
évaluation sincère des avoirs de la Société.

B. Les engagements de la Société sont censés comprendre:
a) tous les emprunts, effets échus et comptes exigibles,
b) tous les frais d'administration, échus ou redus (y compris mais pas uniquement la rémunération des conseils en

investissement ou des gestionnaires, du dépositaire et des mandataires et des agents de la Société),

c) toutes les obligations connues échues et non échues, y compris toutes obligations contractuelles venues à échéance

qui ont pour objet des paiements soit en espèces soit en biens, y compris le montant des dividendes annoncés par la
Société mais non encore payés lorsque le Jour d'Evaluation coïncide avec, ou est postérieur à la date à laquelle se fera la
détermination des personnes qui y ont, ou y auront droit;

d) une réserve appropriée pour impôts sur le capital et sur le revenu, courus jusqu'au Jour d'Evaluation et fixée par la

Société de temps à autre et d'autres réserves autorisées ou approuvées par le Conseil et

e) toutes autres obligations de la Société de quelque nature que ce soit à l'exception des engagements représentés

par les actions de la Société. Pour l'évaluation du montant de ces engagements la Société prendra en considération toutes
les dépenses payables par elle, ce qui comprend les frais de constitution, les commissions payables à ses conseillers en
investissement ou gestionnaires en investissement, les commissions et dépenses payables à ses administrateurs et fondés
de pouvoir à ses comptables, à son dépositaire et correspondants, aux agents domiciliataire, de registre et de transfert,
à tout agent payeur et aux représentants permanents aux lieux d'enregistrement, tout autre agent employé par la Société,
les commissions et dépenses encourues en rapport avec l'infrastructure générale de la Société, avec la cotation de ses
actions à une bourse de valeurs ou pour obtenir une cotation sur un marché réglementé, les frais pour les services
juridiques et de révision, les dépenses de publicité, d'imprimerie, de présentation de rapports et de publications, y compris
le coût de publicité ou de préparation et impression des documents de vente, mémoires explicatifs, déclarations d'enre-
gistrement  ou  rapports  intérimaires  et  annuels,  les  impôts  ou  charges  gouvernementales,  et  toutes  autres  dépenses
opérationnelles, incluant les coûts d'achat et de vente des avoirs, intérêts, frais de conversion de devises, frais bancaires
et de courtage, frais postaux, de téléphone et télex. Pour l'évaluation du montant de ces engagements, la Société pourra
tenir compte des dépenses administratives et autres, qui ont un caractère régulier ou périodique, par une estimation pour
l'année ou toute autre période en répartissant le montant au prorata des fractions de cette période.

C. Peut-être établie pour chaque catégorie d'actions une masse d'avoirs de la manière suivante:
a) les produits résultant de l'émission d'une ou de plusieurs catégorie(s) d'actions seront attribués, dans les livres de

la Société, à la masse des avoirs établie pour cette ou ces catégorie(s) d'actions, et les avoirs, engagements, revenus et
frais relatifs à cette ou ces catégorie(s) d'actions seront attribués à cette masse d'avoirs conformément aux dispositions
du présent Article;

b) si dans une telle masse des avoirs spécifiques sont détenus par la Société pour une catégorie d'actions spécifique,

leur valeur sera attribuée à la catégorie concernée et au moment de cette acquisition le prix d'achat payé pour ces avoirs
sera déduit de la proportion des autres avoirs nets de la masse concernée qui autrement serait attribuable à cette catégorie
d'actions;

c) lorsqu'un avoir dérive d'un autre avoir, cet avoir dérivé sera attribué dans les livres de la Société à la même masse

ou, le cas échéant, à la même catégorie d'actions que l'avoir dont il a été dérivé et lors de chaque nouvelle évaluation
d'un avoir, l'augmentation ou la diminution de valeur sera attribuée à la masse et/ou à la catégorie d'actions concernée;

95272

d) lorsque la Société supporte un engagement qui est en rapport avec un avoir d'une masse déterminée ou une catégorie

d'actions ou en relation avec une opération effectuée en rapport avec un avoir attribuable à une masse déterminée ou
une catégorie d'actions déterminée, cet engagement sera attribué à la masse et/ou la catégorie d'actions en question;

e) au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à une masse ou catégorie d'actions

déterminée, cet avoir ou engagement sera attribué à parts égales à toutes les masses ou, dans la mesure où les montants
le justifient, au prorata des valeurs nettes d'inventaire des différentes masses, ou selon le cas, des diverses catégories
d'actions;

f) à la suite de la date de détermination des personnes qui ont droit à des dividendes déclarés pour une catégorie

d'actions, la valeur nette d'inventaire de cette catégorie d'actions sera réduite du montant de ces dividendes;

g) à la suite du paiement d'une dépense attribuable à une masse spécifique ou une catégorie déterminée d'actions, le

montant de cette dépense sera déduite des avoirs de la masse concernée ou, selon le cas de la proportion des avoirs
nets attribuable à la catégorie d'actions concernée;

h) au cas où deux ou plusieurs sous-catégories d'actions étaient créées au sein d'une catégorie d'actions, conformément

à ce qui est décrit dans l'Article cinq ci-dessus, les règles d'allocation déterminées ci-dessus s'appliqueront mutatis mu-
tandis à chaque sous-catégorie.

D.  Chaque  masse  d'avoirs  et  d'engagements  consistera  en  un  portefeuille  de  valeurs  mobilières  d'instruments  du

marché monétaire et autres avoirs dans lesquels la Société est autorisée à investir, et le droit de chacune des catégories
d'actions émises par la Société dans la même masse changera conformément aux règles établies ci-dessous.

En outre, il peut être détenu par chaque masse pour le compte d'une ou plusieurs catégories d'actions spécifiques, des

avoirs spécifiques, de manière distincte par rapport au portefeuille qui est commun à toutes les catégories liées à cette
masse et il peut y avoir des engagements spécifiques à une ou plusieurs catégories d'actions.

La proportion du portefeuille qui doit être commune à chacune des catégories d'actions reliées à une même masse,

et qui doit être allouée à chacune des catégories d'actions, doit être déterminée en prenant en considération les émissions,
rachats, distributions, ainsi que les paiements de dépenses spécifiques ou contributions de revenus ou réalisations de
produits dérivés d'avoirs spécifiques à certaines catégories, et pour lesquels les règles d'évaluation décrites ci-dessous
devront être appliquées mutatis mutandis.

Le pourcentage de la valeur nette d'inventaire de la masse commune d'une telle masse doit être alloué à chacune des

catégories d'actions de la manière suivante:

1) initialement, le pourcentage des avoirs nets de la masse commune devant à être allouée à chacune des catégories

d'actions devra l'être en proportion du nombre respectif d'actions de chacune des catégories au moment de la première
émission d'actions d'une nouvelle catégorie;

2) le prix d'émission reçu après l'émission d'actions d'une catégorie spécifique doit être alloué à la masse commune

et résultera dans une augmentation de la proportion de la masse commune attribuable à la catégorie d'actions concernée;

3) si, pour le compte d'une catégorie d'actions, la Société acquiert des avoirs spécifiques ou paie des dépenses spéci-

fiques (y compris toute portion de dépenses excédant celle payable par une autre catégorie d'actions) ou effectue des
distributions spécifiques ou paie le prix de rachat pour le compte d'actions d'une catégorie spécifique, la proportion de
la masse commune attribuable à une telle catégorie sera réduite par les coûts d'acquisition de tels avoirs spécifiques, les
dépenses spécifiques payées pour le compte de cette catégorie, les distributions effectuées pour les actions de cette
catégorie ou le prix de rachat payé suite au rachat des actions de cette catégorie;

4) la valeur des avoirs spécifiques d'une catégorie et le montant des engagements spécifiques d'une catégorie sont

attribués uniquement à la catégorie d'actions ou la catégorie à laquelle de tels avoirs ou de tels engagements sont liés et
ceci augmentera ou diminuera la valeur nette d'inventaire par action d'une telle catégorie ou telles catégories.

E. Pour les besoins de cet Article:
a) les actions pour lesquelles des souscriptions ont été acceptées mais pour lesquelles le paiement n'a pas encore été

reçu seront considérées comme existantes à partir du moment de la clôture des bureaux au Jour d'Evaluation auquel
elles ont été attribuées et le prix, jusqu'à ce qu'il ait été reçu par la Société, sera considéré comme une créance de la
Société;

b) chaque action de la Société qui sera en voie d'être rachetée conformément à l'Article vingt-et-un ci-avant, sera

considérée comme existante et prise en considération jusqu'après la clôture des bureaux au Jour d'Evaluation prémen-
tionné et sera, à partir de ce jour et jusqu'à ce que le prix en soit payé, considérée comme un engagement de la Société;

c) tous investissements, soldes en espèces et autres avoirs de la Société qui ne sont pas exprimés dans la devise dans

laquelle est exprimée la valeur nette d'inventaire de la catégorie d'actions en question, seront évalués après qu'il aura été
tenu compte des taux du marché ou des taux d'échange en vigueur au jour et à l'heure de la détermination de la valeur
nette d'inventaire des actions et

d) dans la mesure du possible, effet sera donné au Jour d'Evaluation à tout achat ou vente de titres contractés par la

Société à ce Jour d'Evaluation.

Si le Conseil en décide ainsi, la valeur nette d'inventaire des actions de chacune des catégories pourra être convertie

au taux moyen du marché dans d'autres devises que la devise de dénomination de la catégorie concernée, mentionnée

95273

ci-dessus et dans ce cas, le prix par action d'émission et de rachat de cette catégorie pourra également être déterminé
dans cette devise sur la base des résultats de cette conversion.

Art. 24.
1. Le Conseil peut investir et gérer tout ou partie des masses d'avoirs établies pour une ou plusieurs catégories d'actions

(ci-après désigné comme "Fonds Participants") sur une base commune lorsque ceci est approprié eu égard aux secteurs
d'investissement respectifs. Une telle masse d'avoirs élargie ("Masse d'Avoirs Elargie") sera d'abord créée par transfert
d'espèces ou (sauf les limitations mentionnées ci-dessous) d'autres avoirs de chacun des Fonds Participants. Par la suite,
le Conseil peut de temps en temps faire d'autres transferts à la Masse d'Avoirs Elargie. Il peut également transférer les
avoirs d'une Masse d'Avoirs Elargie à un Fonds Participant, jusqu'à la hauteur de la participation du Fonds Participant
concerné. Les avoirs autres que les espèces peuvent être attribués à une Masse d'Avoirs Elargie seulement lorsqu'ils sont
adaptés au secteur d'investissement de la Masse d'Avoirs Elargie concernée.

2. Les avoirs de la Masse d'Avoirs Elargie auxquels chaque Fonds Participant a droit seront déterminés par référence

aux attributions et retraits faits pour le compte d'autres Fonds Participants.

3. Les dividendes, intérêts et autres distributions ayant la nature de revenus reçus sur les avoirs dans une Masse d'Avoirs

Elargie seront immédiatement crédités aux Fonds Participants, proportionnellement à leurs droits respectifs sur les avoirs
de la Masse d'Avoirs Elargie au moment de la réception.

Art. 25. Lorsque la Société offre des actions en souscription, le prix par action auquel pareilles actions seront offertes

et vendues sera égal à la valeur nette d'inventaire de la catégorie d'actions concernée, telle que définie dans les présents
statuts, augmenté d'un éventuel ajustement ou prélèvement en faveur de la Société et de telles commissions de vente qui
seront prévues dans les documents de vente. Le prix par action sera arrondi vers le haut ou le bas de la manière décidée
par le Conseil. Le prix ainsi déterminé sera payable endéans le terme fixé dans les documents de vente mais en aucun cas
plus de vingt jours ouvrables après le Jour d'Evaluation en question.

Art. 26. L'exercice social de la Société commencera le 1 

er

 octobre de chaque année et se terminera le 30 septembre

de l'année suivante. Le premier exercice social commencera dès la constitution et se terminera le 30 septembre 2009.

Les comptes de la Société seront exprimés en USD. Au cas où différentes catégories sont émises conformément à

l'Article cinq des présents statuts, et si les comptes de ces différentes catégories sont exprimés dans des devises diffé-
rentes, ces comptes seront convertis en USD et additionnés pour les besoins de la détermination des comptes de la
Société.

Art. 27. Dans les limites prévues par la loi, l'assemblée générale des détenteurs d'actions de chaque catégorie ou

catégories en rapport avec lesquels une même masse d'avoirs est établie conformément à l'Article ving-trois section C.,
décidera, sur proposition du Conseil, si et dans quelle mesure seront distribués les résultats annuels attribuables à cette
catégorie d'actions.

Si le Conseil a décidé, conformément aux dispositions de l'Article cinq ci-dessus, de créer, à l'intérieur de chaque

catégorie d'actions, des sous-catégories dont l'une donne droit à des dividendes ("Actions de Dividendes") et l'autre ne
donne pas droit à dividendes ("Actions de Capitalisation"), des dividendes ne peuvent être déclarés et payés, conformé-
ment aux dispositions du présent Article, que pour les Actions de Dividendes, et aucun dividende ne peut être déclaré
ni payé pour les Actions de Capitalisation.

Les dividendes annoncés seront payés dans la devise et aux temps et lieux choisis par le Conseil. Sur décision du

Conseil des acomptes sur dividendes peuvent être payées pour chaque catégorie d'actions aux conditions prévues par la
loi.

Aucune distribution ne peut être faite à la suite de laquelle le capital de la Société deviendrait inférieur au minimum

prescrit par la loi.

Art. 28. La Société conclura un contrat de dépôt avec une banque qui doit satisfaire aux exigences de la Loi de 2002

sur les organismes de placement collectif ("le Dépositaire"). Toutes les titres, espèces et autres avoirs de la Société seront
détenus par ou pour compte du Dépositaire qui assumera vis-à-vis de la Société et de ses actionnaires les responsabilités
prévues par la Loi de 2002.

Au cas où le Dépositaire souhaiterait démissionner, le Conseil emploiera tous ses efforts pour trouver dans les deux

mois une société pour agir comme dépositaire et les administrateurs désigneront ainsi cette société comme Dépositaire
à la place du Dépositaire démissionnaire. Le Conseil pourra mettre fin aux fonctions du Dépositaire mais ne pourra pas
révoquer le Dépositaire à moins que et jusqu'à ce qu'un successeur ait été désigné à titre de Dépositaire conformément
à cette disposition et qui agira à sa place.

Toute ouverture de compte au nom de la Société, ainsi que toute procuration sur ces comptes est soumise à l'accord

préalable et à la ratification du Conseil.

Art. 29. En cas de dissolution de la Société il sera procédé à la liquidation par les soins d'un ou de plusieurs liquidateurs

(qui peuvent être des personnes physiques ou morales), et qui seront nommés par l'assemblée générale des actionnaires
qui déterminera leurs pouvoirs et leur rémunération.

95274

Une catégorie peut être dissoute par rachat forcé des actions de cette catégorie concernée, suite à une décision du

Conseil:

(a) si la valeur nette d'inventaire de la catégorie concernée est devenue inférieure à 15,- millions de USD ou l'équivalent

dans une autre devise;

(b) si un changement de la situation économique ou politique relatif à la catégorie concernée aurait des conséquences

matérielles défavorables sur les investissement de la catégorie; ou

(c) afin de procéder à une rationalisation économique.
Le prix de rachat sera la valeur nette d'inventaire par action (en prenant en compte les prix de réalisation actuels des

investissements et les coûts de réalisation) calculée au Jour d'Evaluation lors duquel une telle décision prendra effet.

La Société enverra un avis écrit aux propriétaires des actions concernées avant la date effective du rachat forcé qui

indiquera les raisons et la procédure des opérations de rachat. La notification aux actionnaires sera effectuée par écrit.
A moins qu'il ne soit décidé autrement dans les intérêts des actionnaires, ou afin de garder un traitement égalitaire entre
les actionnaires, les actionnaires de la catégorie en question pourront continuer à demander le rachat ou la conversion
sans frais de leurs actions avant la date effective du rachat forcé, en prenant en compte les prix réels de réalisation des
investissements et les coûts de réalisation.

Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil par le paragraphe précédent, une assemblée générale des actionnaires

de n'importe quelle catégorie peut, sur proposition du Conseil, racheter toutes les actions d'une telle catégorie et rem-
bourser aux actionnaires la valeur nette d'inventaire de leurs actions (en prenant en compte les prix réels de réalisation
des investissements et les coûts de réalisation) calculée au Jour d'Evaluation lors duquel une telle décision prendra effet.
Il n'y aura pas d'exigence de quorum pour une telle assemblée générale des actionnaires où les résolutions seront adoptées
par majorité simple de ceux présents ou représentés, si une telle décision ne résulte pas en la liquidation de la Société.

Les avoirs qui ne peuvent pas être distribués à leurs bénéficiaires lors de la mise en œuvre du rachat seront déposés

auprès du Dépositaire pour une période de six mois; après cette période, les avoirs seront déposés en consignation
auprès de la Caisse de Consignation luxembourgeoise pour le compte des personnes y ayant droit.

Toutes les actions rachetées seront annulées.
Dans les conditions énoncées dans le premier paragraphe de cet Article, le Conseil peut décider d'allouer les avoirs

de toute catégorie aux avoirs d'une autre catégorie au sein de la Société ou à un autre organisme de placement collectif
luxembourgeois soumis à la Partie II de la Loi de 2002 et de convertir les actions de la catégorie concernée en actions
d'une autre catégorie ou d'un organisme de placement collectif luxembourgeois (suite à une scission ou à une fusion, si
nécessaire, et au paiement des montants correspondants à un droit fractionné des actionnaires). Une telle décision sera
notifiée aux actionnaires concernés (et, en plus, la notification contiendra des informations concernant la catégorie ou
l'organisme de placement collectif luxembourgeois), un mois avant la date à laquelle la fusion devient effective afin de
permettre aux actionnaires de demander le rachat ou la conversion de leurs actions, sans frais, durant cette période. En
cas de fusion à un autre organisme de placement collectif du type fonds commun de placement, la décision ne sera
opposable qu'aux actionnaires de la catégorie concernée qui ont expressément donné leur accord à la fusion.

Art. 30. Les présents statuts pourront être modifiés en temps à autre par une assemblée des actionnaires, aux con-

ditions  de  quorum  et  de  majorité  fixés  par  les  lois  luxembourgeoises.  Toute  modification  affectant  les  droits  des
actionnaires d'une catégorie d'actions par rapport à ceux des autres catégories d'actions sera en outre soumise aux
mêmes exigences de quorum et de majorité dans ces catégories d'actions.

Art. 31. Pour toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents Statuts, les parties se réfèrent à la loi du 10

août 1915 sur les sociétés commerciales (telle que modifiée), et à la Loi de 2002.

<i>Souscription et Libération

Les statuts ayant alors été formulés par le comparant, le comparant a souscrit et libéré entièrement les actions sui-

vantes:

Actionnaire

capital

nombre

souscrit

d'actions

libérées

1) VPB Finance S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . .

l'équivalent en USD de 31.000,- EUR

310

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

l'équivalent en USD de 31.000,- EUR

310

La preuve du paiement a été donnée au notaire soussigné qui certifie que les conditions prescrites par l'Article vingt-

six de la loi du 10 août 1915 sont remplies.

<i>Frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations au charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la Société

à raison de sa constitution, s'élèvent approximativement à la somme de six mille Euros.

<i>Assemblée Générale Extraordinaire

L'actionnaire unique, représentant l'intégralité du capital a pris les résolutions suivantes:

95275

<i>Première résolution

Les personnes suivantes sont nommées administrateurs pour une période expirant à l'issue de la prochaine assemblée

générale annuelle:

- Yves de Vos, Managing Director, VP Bank (Luxembourg) S.A., Luxembourg;
- Paul Harr, Managing Director, VP Bank (Luxembourg) S.A., Luxembourg;
- Geoffroy van Rossem, Portfolio Manager, VPB Finance S.A., Luxembourg.

<i>Deuxième résolution

Le siège social est fixé au 26, avenue de la Liberté, L-1930 Luxembourg.

<i>Troisième résolution

Est nommée réviseur d'entreprises jusqu'à la prochaine assemblée générale:
- Deloitte S.A., 560, rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg.
Le notaire soussigné qui connaît la langue anglaise constate que sur demande du comparant, le présent acte est rédigé

en langue anglaise suivi d'une version française; sur demande du même comparant et en cas de divergences entre le texte
anglais et le texte français, le texte anglais fera foi.

Dont acte, fait et passé, date qu'en tête des présentes, à Luxembourg.
Et après lecture faite au comparant, connu du notaire instrumentant par son nom, prénom usuel, état et demeure, a

signé le présent acte original avec le notaire soussigné.

Signé: J. KUSKE, J. ELVINGER.
Enregistré à Luxembourg A.C., le 30 juillet 2008, Relation: LAC/2008/31731. — Reçu à 0,5 %: mille deux cent cinquante

euros (1.250,- €).

<i>Le Receveur (signé): Francis SANDT.

POUR EXPEDITION CONFORME, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associa-

tions.

Luxembourg, le 5 août 2008.

Joseph ELVINGER.

Référence de publication: 2008100079/211/1300.
(080116928) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 août 2008.

Ikano S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2740 Luxembourg, 1, rue Nicolas Welter.

R.C.S. Luxembourg B 87.842.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Birger Lund
<i>Administrateur

Référence de publication: 2008096674/3616/13.
Enregistré à Luxembourg, le 28 juillet 2008, réf. LSO-CS10579. - Reçu 46,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080111075) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2008.

Façades-First &amp; Constructions S.àr.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-3514 Dudelange, 124, route de Kayl.

R.C.S. Luxembourg B 71.215.

Le bilan au 31/12/2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 30 juillet 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008096673/8121/12.
Enregistré à Luxembourg, le 30 juillet 2008, réf. LSO-CS12104. - Reçu 89,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080111066) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2008.

95276

Façades-First &amp; Constructions S.àr.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-3514 Dudelange, 124, route de Kayl.

R.C.S. Luxembourg B 71.215.

Le bilan au 31/12/2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 30 juillet 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008096672/8121/12.
Enregistré à Luxembourg, le 30 juillet 2008, réf. LSO-CS12102. - Reçu 89,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080111063) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2008.

Bousson S.àr.l., Société à responsabilité limitée,

(anc. Guytal S.àr.l.).

Siège social: L-4576 Differdange, Fonds-de-Gras.

R.C.S. Luxembourg B 90.953.

Le bilan au 31/12/2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 30 juillet 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008096671/8121/13.
Enregistré à Luxembourg, le 30 juillet 2008, réf. LSO-CS12099. - Reçu 89,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080111062) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2008.

Leila S.àr.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-4660 Differdange, 39, rue Michel Rodange.

R.C.S. Luxembourg B 107.932.

Le bilan au 31/12/2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour la société
Weber Bontemps et Mouwannes
<i>Experts comptables et fiscaux
Signature

Référence de publication: 2008096661/8390/15.
Enregistré à Luxembourg, le 28 juillet 2008, réf. LSO-CS10536. - Reçu 16,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080111247) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2008.

Petra Real Estate S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 18, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 47.617.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 30.07.08.

Signature.

Référence de publication: 2008096659/9125/12.
Enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2008, réf. LSO-CS04213. - Reçu 42,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080111379) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2008.

95277

SES Digital Distribution Services S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 160.680.655,00.

Siège social: L-6815 Betzdorf, Château de Betzdorf.

R.C.S. Luxembourg B 86.167.

EXTRAIT

Suite à une résolution de l'associé unique de la société en date du 19 juin 2008, le mandat du réviseur d'entreprises,

Ernst &amp; Young, Société Anonyme, 7, Parc d'Activité Syrdall, 5365 Muensbach, Luxembourg a été renouvelé et prendra
fin à l'issue de l'Assemblée Générale Annuelle de 2009.

Pour extrait conforme, délivré aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Dans réquisition
Inscriptions
<i>Pour la société
Alexander Oudendijk
<i>Un mandataire, Gérant

Référence de publication: 2008096697/1958/20.
Enregistré à Luxembourg, le 21 juillet 2008, réf. LSO-CS07207. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080111446) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2008.

Compagnie des Mines et Métaux S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2740 Luxembourg, 1, rue Nicolas Welter.

R.C.S. Luxembourg B 6.970.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Mats Håkansson
<i>Administrateur

Référence de publication: 2008096678/3616/13.
Enregistré à Luxembourg, le 28 juillet 2008, réf. LSO-CS10548. - Reçu 38,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080111085) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2008.

IKANO Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2740 Luxembourg, 1, rue Nicolas Welter.

R.C.S. Luxembourg B 87.843.

Le bilan consolidé au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Birger Lund
<i>Administrateur

Référence de publication: 2008096679/3616/13.
Enregistré à Luxembourg, le 28 juillet 2008, réf. LSO-CS10540. - Reçu 32,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080111088) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2008.

Grand Garage de Mondercange S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-3938 Mondercange, 7, rue Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 122.397.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

95278

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Mondercange, le 30 juillet 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008096687/1662/12.
Enregistré à Luxembourg, le 23 juillet 2008, réf. LSO-CS09030. - Reçu 18,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080111095) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2008.

Corralus Finances S.A., Société Anonyme.

Capital social: EUR 31.000,00.

Siège social: L-2420 Luxembourg, 15, avenue Emile Reuter.

R.C.S. Luxembourg B 89.283.

Le bilan et l'annexe au 30 juin 2007, ainsi que les autres documents et informations qui s'y rapportent, ont été déposés

au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour CORRALUS FINANCES SA, Société Anonyme
Thierry FLEMING / Claude SCHMITZ
<i>Administrateur / Administrateur

Référence de publication: 2008096406/45/16.
Enregistré à Luxembourg, le 25 juillet 2008, réf. LSO-CS10366. - Reçu 36,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080111351) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2008.

Wind Real Estate S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 18, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 75.015.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 30.07.08.

Signature.

Référence de publication: 2008096658/9125/12.
Enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2008, réf. LSO-CS04219. - Reçu 42,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080111377) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2008.

SO.CO.Par S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 18, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 40.186.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 30.07.08.

Signature.

Référence de publication: 2008096652/9125/12.
Enregistré à Luxembourg, le 18 juillet 2008, réf. LSO-CS07087. - Reçu 48,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080111364) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2008.

Ikano Advisors (Luxembourg) S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2740 Luxembourg, 1, rue Nicolas Welter.

R.C.S. Luxembourg B 68.836.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

95279

Birger Lund
<i>Administrateur

Référence de publication: 2008096675/3616/13.
Enregistré à Luxembourg, le 28 juillet 2008, réf. LSO-CS10576. - Reçu 36,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080111078) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2008.

Gepeto Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2560 Luxembourg, 58, rue de Strasbourg.

R.C.S. Luxembourg B 109.642.

Le bilan du 1 

er

 janvier au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2008096752/3861/12.
Enregistré à Luxembourg, le 17 juin 2008, réf. LSO-CR06221. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080110854) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2008.

Lux-Cel S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-9515 Wiltz, 59, rue Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 96.487.

Le bilan au 31/12/2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

WILTZ, le 29/07/2008.

Signature.

Référence de publication: 2008096753/825/12.
Enregistré à Diekirch, le 25 juillet 2008, réf. DSO-CS00472. - Reçu 20,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Tholl.

(080111146) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2008.

Fiscal Reps Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9515 Wiltz, 59, rue Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 109.563.

Le bilan au 31/12/2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

WILTZ, le 29/07/2008.

Signature.

Référence de publication: 2008096754/825/12.
Enregistré à Diekirch, le 25 juillet 2008, réf. DSO-CS00471. - Reçu 20,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Tholl.

(080111147) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2008.

Fleur Lys S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9216 Diekirch, 4, rue de la Croix.

R.C.S. Luxembourg B 113.788.

Le bilan du 1 

er

 janvier au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2008096755/3861/12.
Enregistré à Luxembourg, le 17 juin 2008, réf. LSO-CR06209. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080110851) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 juillet 2008.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

95280

---

Document Outline

Bousson S.àr.l.

Compagnie des Mines et Métaux S.A.

Corralus Finances S.A.

Façades-First &amp; Constructions S.àr.l.

Façades-First &amp; Constructions S.àr.l.

Fiscal Reps Sàrl

Fleur Lys S.à r.l.

Gepeto Sàrl

Grand Garage de Mondercange S.à r.l.

Greenfield International Holding S.A.

Guytal S.àr.l.

Ikano Advisors (Luxembourg) S.A.

IKANO Holding S.A.

Ikano S.A.

Leila S.àr.l.

Life Insurance Fund

Lux-Cel S.A.

Petra Real Estate S.A.

SES Digital Distribution Services S.à r.l.

SO.CO.Par S.A.

Wind Real Estate S.A.