MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 1831

25 juillet 2008

SOMMAIRE

Akido Properties S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87846

Alpha Investissements S.A.  . . . . . . . . . . . . .

87886

Ashton Moss Holdings S.à r.l. . . . . . . . . . . . .

87888

Aspidistra International Holding S.A.  . . . .

87845

Baek-Immo Sicav  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87879

BB Groupe S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87886

Beat Technologies s.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .

87880

Beau Soleil Investissement S.A.  . . . . . . . . .

87883

BIEL Fund Management Company S.A.  . .

87879

Boston Mere Property Holdings S.A. . . . . .

87845

BRE/Italy Investor S.à.r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .

87881

Byblos Holdings S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

87888

Cafra S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87883

Charm'elle S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87847

Chemicals Holdings S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . .

87885

Columbia Sportswear Luxembourg Hol-

dings  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87879

Compagnie Financière Pascal S.A.  . . . . . . .

87883

Cordite Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87844

Dograd Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87886

Edmond Welter & Fils Sàrl  . . . . . . . . . . . . .

87878

Ergonom Group S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87882

Finlandia Investment S.à r.l. . . . . . . . . . . . . .

87887

First State Global Investment Partners FT-

SV  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87875

Forchim S.A.H.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87842

H.C.A. S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87887

HCA Switzerland GmbH  . . . . . . . . . . . . . . .

87881

HSBC Microfinance  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87876

HSH Alpha Concept European Equities

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87875

Immoint S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87845

International Business Machines of Bel-

gium  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87887

International Group Company S.A.  . . . . . .

87843

Jeeves S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87882

Laurad Management Participations S.à r.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87880

Luxumbrella  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87846

Medit'Art S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87878

Micaze S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87885

MILLHOUSE REAL ESTATE Partnership,

S.e.c.s.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87884

Morgan Stanley International Finance S.A.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87881

Morgan Stanley Newport S.à r.l. . . . . . . . . .

87887

Nicoba S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87884

Olifs Luxembourg S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

87884

Patoca S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87883

Pioneer Absolute Return Equity  . . . . . . . . .

87876

Port-Blanc Invest S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87886

Regate Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87846

Reichhold Holdings Luxembourg  . . . . . . . .

87880

Sailboat Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87843

Sezanne Holding S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87881

SGAM SIF  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87847

Société de Gestion du Patrimoine Familia-

le " M " Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87885

Solar Capital Luxembourg I  . . . . . . . . . . . . .

87878

Stone Cross Holdings S.à r.l.  . . . . . . . . . . . .

87888

SunGard Availability Services (Luxem-

bourg) S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87879

TAG Heuer International S.A.  . . . . . . . . . .

87880

TARLETON REAL ESTATE Partnership,

S.e.c.s.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87884

Teddy House S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87882

Texhol S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87844

Triple Five Sp S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87888

Valfor Holding  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87842

WVB  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

87847

87841

Valfor Holding, Société Anonyme.

Siège social: L-1637 Luxembourg, 24-28, rue Goethe.

R.C.S. Luxembourg B 56.256.

Le quorum requis par l'article 67-1 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales n'ayant pas été atteint lors

de l'Assemblée générale ordinaire du 29 mai 2008, l'Assemblée n'a pas pu prendre de décisions en application de l'article
100 de la loi sur les sociétés commerciales.

Messieurs les Actionnaires sont priés d'assister à la

DEUXIEME ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social de la société à Luxembourg, 24-28, rue Goethe, le mardi <i>26 août 2008 à 11.00 heures

avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Décisions à prendre en application de l'article 100 de la loi sur les sociétés commerciales;
2. Divers.

Les décisions sur l'ordre du jour seront prises quelle que soit la portion des actions présentes ou représentées et

pour autant qu'au moins les deux tiers des voix des actionnaires présents ou représentés se soient prononcés en faveur
de telles décisions.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2008080776/546/20.

Forchim S.A.H., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1145 Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R.C.S. Luxembourg B 6.398.

L'assemblée générale extraordinaire convoquée pour le 23 juillet 2008 n'ayant pas été régulièrement constituée et

n'ayant donc pas pu délibérer sur l'ordre du jour lui soumis pour défaut de quorum nécessaire requis, les actionnaires
sont priés d'assister à une

DEUXIEME ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra le <i>8 septembre 2008 à 14.30 heures au siège social à Luxembourg avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Modification du statut de la société qui n'aura plus désormais celui d'une société holding défini par la loi du 31 juillet

1929 mais celui d'une société de gestion de patrimoine familial (" SPF ") défini par la loi du 11 mai 2007.

2. Modification du premier alinéa de l'article 1 

er

 des statuts de la société comme suit: "Il existe une société de gestion

de patrimoine familial sous la forme d'une société anonyme sous la dénomination de "FORCHIM S.A., société de
gestion de patrimoine familial".

3. Modification de l'article 2 des statuts de la société comme suit: "La société a pour objet exclusif l'acquisition, la

détention, la gestion et la réalisation d'actifs financiers tels que les instruments financiers au sens de la loi du 5 août
2005 sur les contrats de garantie financière et les espèces et avoirs de quelque nature que ce soit détenus en
compte, à l'exclusion de toute activité commerciale. La société pourra détenir une participation dans une société
à la condition de ne pas s'immiscer dans la gestion de cette société. Elle prendra toutes mesures pour sauvegarder
ses droits et fera toutes opérations généralement quelconques qui se rattachent à son objet ou le favorisent, en
restant toutefois dans les limites des dispositions de la loi du 11 mai 2007 relative à la création d'une société de
gestion de patrimoine familial (" SPF ")."

4. Ajout d'un nouvel alinéa à l'article 3 des statuts: "La société réservera ses actions aux investisseurs suivants:

a) une personne physique agissant dans le cadre de la gestion de son patrimoine privé ou
b) une entité patrimoniale agissant exclusivement dans l'intérêt du patrimoine privé d'une ou de plusieurs personnes
physiques ou
c) un intermédiaire agissant pour le compte d'investisseurs visés sub a) ou b) du présent paragraphe.

5. Modification de l'article 4 des statuts de la société comme suit: "La société est administrée par un conseil composé

de trois membres au moins, actionnaires ou non. Toutefois, lorsque la société est constituée par un actionnaire
unique ou que, à une assemblée générale des actionnaires, il est constaté que celle-ci n'a plus qu'un actionnaire
unique, la composition du conseil d'administration peut être limitée à un (1) membre jusqu'à l'assemblée générale
ordinaire suivant la constatation de l'existence de plus d'un actionnaire. Les administrateurs sont nommés pour
une durée qui ne peut dépasser six ans; ils sont rééligibles et toujours révocables.

87842

En cas de vacance d'une place d'administrateur nommé par l'assemblée générale, les administrateurs restants ainsi
nommés ont le droit d'y pourvoir provisoirement. Dans ce cas, l'assemblée générale, lors de la première réunion,
procède à l'élection définitive."

6. Modification de l'article 5 des statuts de la société comme suit: "Le Conseil d'administration a le pouvoir d'accomplir

tous les actes nécessaires ou utiles à la réalisation de l'objet social; tout ce qui n'est pas réservé à l'assemblée
générale par la loi ou les présents statuts est de sa compétence.
Lorsque la société compte un seul administrateur, il exerce les pouvoirs dévolus au conseil d'administration.
Le Conseil d'administration devra choisir en son sein un président; en cas d'absence du président, la présidence de
la réunion peut être conférée à un administrateur présent.
Le Conseil d'administration ne peut délibérer que si la majorité de ses membres est présente ou représentée, le
mandat entre administrateurs, qui peut être donné par écrit, télégramme ou télex, étant admis. En cas d'urgence,
les administrateurs peuvent émettre leur vote par écrit, télégramme, télex ou télécopieur.
Le Conseil d'administration pourra, à l'unanimité, prendre des résolutions par voie circulaire en exprimant son
approbation au moyen d'un ou de plusieurs écrits, par courrier ou par courrier électronique ou par télécopie ou
par tout autre moyen de communication similaire, à confirmer le cas échéant par courrier, le tout ensemble con-
stituant le procès-verbal faisant preuve de la décision intervenue.
Les décisions du Conseil d'administration sont prises à la majorité des voix; en cas de partage, la voix de celui qui
préside la réunion est prépondérante.
La gestion journalière de la Société ainsi que la représentation de la Société en ce qui concerne cette gestion
pourront, conformément à l'article 60 de la Loi, être déléguées à un ou plusieurs administrateurs, directeurs, gérants
et autres agents, associés ou non, agissant seuls ou conjointement. Leur nomination, leur révocation et leurs at-
tributions  seront  réglées  par  une  décision  du  conseil  d'administration.  La  délégation  à  un  membre  du  conseil
d'administration impose au conseil l'obligation de rendre annuellement compte à l'assemblée générale ordinaire
des traitements, émoluments et avantages quelconques alloués au délégué.
La Société peut également conférer tous mandats spéciaux par procuration authentique ou sous seing privé.
La société se trouve engagée soit par la signature collective de deux (2) administrateurs ou la seule signature de
toute(s) personne(s) à laquelle (auxquelles) pareils pouvoirs de signature auront été délégués par le conseil d'ad-
ministration. Lorsque le conseil d'administration est composé d'un seul membre, la société sera engagée par sa
seule signature.".

7. Modification de l'article 11 des statuts pour lui donner la teneur suivante: "La loi du 10 août 1915 concernant les

sociétés commerciales et la loi du 11 mai relative à la création d'une société de gestion de patrimoine familial,
trouveront leur application partout ou il n'y est pas dérogé par les présents statuts".

8. Divers.

<i>Le Conseil d'administration.

Référence de publication: 2008089306/1017/70.

Sailboat Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2121 Luxembourg, 231, Val des Bons Malades.

R.C.S. Luxembourg B 44.497.

Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>13 août 2008 à 10.00 heures au siège social.

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation des bilan, compte de pertes et profits et attribution du résultat au 31 décembre 2006.
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.
4. Acceptation de la démission de M. Gérard Muller du poste d'administrateur de la société et nomination de Mme

Annie Swetenham, Corporate Manager, avec adresse professionnelle au 231, Val des Bons Malades, L-2121 Lu-
xembourg-Kirchberg, comme administrateur en son remplacement.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2008088951/17.

I.G.C., International Group Company S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1628 Luxembourg, 7A, rue des Glacis.

R.C.S. Luxembourg B 43.932.

87843

Mesdames, Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

des actionnaires de notre société qui se tiendra extraordinairement au siège social en date du <i>14 août 2008 à 10.00

heures, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux comptes au 31 décembre 2007;
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2007;
3. Décharge aux administrateurs et au Commissaire;
4. Elections statutaires;
5. Divers.

<i>Le conseil d'administration
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2008089723/735/19.

Texhol S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 65.995.

Les actionnaires sont convoqués à une

DEUXIEME ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra jeudi, le <i>28 août 2008 à 9.00 heures à L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte,

avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

Décision sur la dissolution de la société conformément à l'article 100 de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les
sociétés commerciales.

Une première assemblée générale a été tenue le 18 juillet 2008, les conditions de quorum de présence requises par

l'article 67-1 de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales afin de délibérer sur la dissolution de la
société conformément à l'article 100 de la même loi n'ont pas été remplies. En conséquence, cette assemblée pourra
délibérer valablement sur le point de l'ordre du jour quelle que soit la portion du capital représentée.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2008091546/29/18.

Cordite Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 73.135.

Les actionnaires sont convoqués à une

DEUXIEME ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra jeudi, le <i>28 août 2008 à 11.00 heures à L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte,

avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

Décision sur la dissolution de la société conformément à l'article 100 de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les
sociétés commerciales.

Une première assemblée générale a été tenue le 18 juillet 2008, les conditions de quorum de présence requises par

l'article 67-1 de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales afin de délibérer sur la dissolution de la
société conformément à l'article 100 de la même loi n'ont pas été remplies. En conséquence, cette assemblée pourra
délibérer valablement sur le point de l'ordre du jour quelle que soit la portion du capital représentée.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2008091548/29/18.

87844

Aspidistra International Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 80.571.

Le Conseil d'Administration a l'honneur de convoquer Messieurs les actionnaires par le présent avis, à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE,

qui aura lieu le <i>12 août 2008 à 14.00 heures au siège social, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de profits et pertes au 31 décembre 2007, et affectation du résultat.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes pour l'exercice de leur mandat au 31

décembre 2007.

4. Démission d'un Administrateur et décharge à lui donner.
5. Nomination d'un nouvel Administrateur.
6. Décision sur la continuation de l'activité de la société en relation avec l'article 100 de la législation des sociétés.
7. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2008091547/1023/19.

Immoint S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 55.302.

Les actionnaires sont convoqués à une

DEUXIEME ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra jeudi, le <i>28 août 2008 à 10.00 heures à L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte,

avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

Décision sur la dissolution de la société conformément à l'article 100 de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les
sociétés commerciales.

Une première assemblée générale a été tenue le 18 juillet 2008, les conditions de quorum de présence requises par

l'article 67-1 de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales afin de délibérer sur la dissolution de la
société conformément à l'article 100 de la même loi n'ont pas été remplies. En conséquence, cette assemblée pourra
délibérer valablement sur le point de l'ordre du jour quelle que soit la portion du capital représentée.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2008091549/29/18.

Boston Mere Property Holdings S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 100.225.

Due to lack of quorum to act on the item of the agenda regarding article 100, the Annual General Meeting held

exceptionally on June 9, 2008 could not validly act on said item.

Messrs Shareholders are hereby convened to attend the

EXTRAORDINARY GENERAL MEETING

which will be held on <i>August 11, 2008 at 11.30 a.m. at the registered office, with the following agenda:

<i>Agenda:

•

Action on a motion relating to the possible winding-up of the company as provided by Article 100 of the Luxembourg
law on commercial companies of August 10, 1915.

The shareholders are advised that the resolutions on the above mentioned agenda will be validly passed by a 2/3

majority of the shares present or represented and voting at the Meeting.

87845

<i>T <i>he Board of Directors.

Référence de publication: 2008082559/795/17.

Akido Properties S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 123.424.

Le quorum requis par l'article 67-1 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales n'ayant pas été atteint lors

de l'Assemblée Générale Statutaire tenue exceptionnellement le 9 juin 2008, l'assemblée n'a pas pu statuer sur l'ordre
du jour.

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui aura lieu le <i>11 août 2008 à 10.00 heures au siège social, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

- Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l'article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales.

Les décisions sur l'ordre du jour seront prises quelle que soit la portion des actions présentes ou représentées et

pour autant qu'au moins les deux tiers des voix des actionnaires présents ou représentés se soient prononcés en faveur
de telles décisions.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2008082583/795/19.

Luxumbrella, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-5826 Hesperange, 33, rue de Gasperich.

R.C.S. Luxembourg B 50.794.

Les actionnaires de Luxumbrella (la «Société») sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

des actionnaires (l'«Assemblée») qui se tiendra au siège social de la Société, le <i>7 août 2008 à 11 heures en vue d'exa-

miner les points d'agenda suivants:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d'Administration et du Réviseur d'Entreprises pour l'exercice clos au 30 avril 2008.
2. Approbation des comptes annuels pour l'exercice clos au 30 avril 2008.
3. Affectation des résultats.
4. Quitus aux Administrateurs pour l'accomplissement de leur mandat jusqu'au 30 avril 2008.
5. Composition du Conseil d'Administration.
6. Renouvellement du mandat du Réviseur d'Entreprises pour un terme d'un an venant à échéance à la prochaine

Assemblée.

7. Divers.

Les résolutions soumises à l'Assemblée ne requièrent aucun quorum. Elles seront adoptées à la majorité simple des

actions présentes ou représentées à l'Assemblée.

Pour avoir le droit d'assister ou de se faire représenter à cette Assemblée, les propriétaires d'actions au porteur

doivent avoir déposé leurs titres cinq jours francs avant l'Assemblée aux guichets de BNP Paribas Luxembourg, 10A,
boulevard Royal, L-2093 Luxembourg, où des formulaires de procuration sont disponibles.

<i>Pour le conseil d'administration.

Référence de publication: 2008085155/755/25.

Regate Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1911 Luxembourg, 9, rue du Laboratoire.

R.C.S. Luxembourg B 47.440.

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

87846

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra à l'adresse du siège social le <i>4 août 2008 à 16.00 heures, avec l'ordre du jour suivant :

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels et des rapports du conseil d'administration et du commissaire aux comptes.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 mars 2008.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2008087321/534/15.

Charm'elle S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-4761 Pétange, 27, route de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 106.726.

L'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

de la société se tiendra le jeudi <i>4 août 2008 à 10.00 hrs au siège social de la fiduciaire Ensch, Wallers et Associés S.A.

à L-9053 Ettelbruck, 53, Avenue J.F. Kennedy, avec

<i>Ordre du jour:

1. Présentation et discussion des rapports du conseil d'administration et du commissaire aux comptes sur l'exercice

clôturé au 31.12.2007;

2. Présentation et approbation des comptes annuels arrêtés au 31.12.2007;
3. Affectation du résultat;
4. Décharge à donner aux organes de la société;
5. Divers

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2008087322/832/17.

WVB, Fonds Commun de Placement.

Teilfonds: WVB-Aktien Global
Das Verwaltungsreglement des Umbrella-Fonds WVB in Kraft getreten am 1. Mai 2008, wurde beim Handels- und

Gesellschaftsregister in Luxemburg hinterlegt.

Zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxemburg, im Juli 2008.

IPConcept Fund Management S.A.
Unterschriften

Référence de publication: 2008065748/1239/14.
Enregistré à Luxembourg, le 22 mai 2008, réf. LSO-CQ06216. - Reçu 74,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080074628) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 mai 2008.

SGAM SIF, Société Anonyme sous la forme d'une SICAV - Fonds d'Investissement Spécialisé.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 16, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 139.679.

STATUTES

In the year two thousand and eight on the twelfth of June.
Before Maître Joëlle Baden, notary, residing in Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg:

There appeared:

Société Générale Asset Management S.A., a société anonyme, with registered office in 170, place Henri Regnault,

F-92400 Courbevoie, France, registered with the Registre national du commerce et des sociétés de Nanterre under
number 308.396.308,

duly represented by Mrs. Chirazad Ben Messaoud, lawyer, residing in Luxembourg, by virtue of a proxy given in Paris,

on 11 June, 2008.

87847

The proxy given, signed "ne varietur" by the proxy holder of the appearing party and the undersigned notary, shall

remain annexed to this document to be filed at the same time with the registration authorities.

Such appearing party, represented as aforementioned, has requested the notary to state as follows the Articles of

Incorporation (the "Articles") of a company which it declares to constitute as sole shareholder:

Title I - Denomination - registered office - duration - purpose

Art. 1. Denomination. There is hereby established by the sole subscriber and all those who may become owners of

shares hereafter issued, a public limited company ("société anonyme") qualifying as an investment company with variable
share capital under the form of a specialized investment fund ("société d'investissement à capital variable - fonds d'inves-
tissement spécialisé") under the name of "SGAM SIF" (hereinafter the "Company").

Art. 2. Registered Office. The registered office of the Company is established in Luxembourg, Grand Duchy of Lux-

embourg.

Branches, subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad (but

in no event in the United States of America, its territories or possessions) by a decision of the board of directors of the
Company (the "Board of Directors").

The registered office of the Company may be transferred within the city of Luxembourg by a decision of the Board of

Directors.

In the event that the Board of Directors determines that extraordinary political, military or environmental events have

occurred or are imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or
with  the  ease  of  communication  between  such  office  and  persons  abroad,  the  registered  office  may  be  temporarily
transferred abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have
no effect on the nationality of the Company which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain a Luxembourg
corporation.

Art. 3. Duration. The Company is established for an unlimited period of time.

Art. 4. Purpose. The exclusive purpose of the Company is to invest the funds available to it in a pool of assets in order

to spread the investments risks and to ensure for the investors the benefit of the results of the management of their
assets.

The Company may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment and

development of its purpose to the largest extent permitted by the law of 13 February 2007 relating to specialized in-
vestment funds (the "2007 Law").

Title II - Share capital - shares - net asset value

Art. 5. Share Capital - Classes of Shares. The capital of the Company shall be represented by fully paid up shares of

no par value and shall at any time be equal to the total net assets of the Company pursuant to Article 12 hereof. The
minimum capital shall be as provided by law i.e. the equivalent in USD of one million two hundred and fifty thousand Euro
(EUR 1,250,000.-). The minimum capital of the Company must be achieved within twelve months after the date on which
the Company has been authorized as an undertaking for collective investment (the "UCI") under Luxembourg law. The
initial capital is the equivalent in USD of thirty one thousand Euro (EUR 31,000.-) divided into thirty (31) shares of no par
value.

The Company may have one or several shareholders.
The shares to be issued pursuant to Article 7 hereof may, as the Board of Directors shall determine, be of different

classes (as described in Article 12). The proceeds of the issue of each class of shares shall be invested in securities of any
kind and other assets permitted by law pursuant to the investment policy determined by the Board of Directors for the
Sub-Funds (as defined hereinafter) established in respect of the relevant class or classes of shares, subject to the investment
restrictions provided by law or determined by the Board of Directors.

The Board of Directors may establish several portfolios of assets, each constituting a sub-fund (hereinafter referred

to as a "Sub-Fund" and together the "Sub-Funds") within the meaning of Article 71 of the 2007 Law for one class of shares
or for multiple classes of shares in the manner described in Article 7 hereof. As between shareholders, each portfolio of
assets shall be invested for the exclusive benefit of the relevant class or classes of shares. The Company shall be considered
as one single legal entity. However, with regard to third parties, in particular towards the Company's creditors, each Sub-
Fund shall be exclusively responsible for all liabilities which are attributable to it. In respect of the relationships between
the shareholders, each Sub-Fund is treated as a separate entity.

The Board of Directors may create each Sub-Fund for an unlimited or limited period of time; in the latter case, the

Board of Directors may, at the expiry of the initial period of time, prorogate the duration of the relevant Sub-Fund once
or several times. At the expiry of the duration of a Sub-Fund, the Company shall redeem all the shares in the relevant
class(es) of shares, in accordance with Article 8 below, notwithstanding the provisions of Article 25 below.

At each prorogation of a Sub-Fund, the registered shareholders shall be duly notified in writing, by a notice sent to

their registered address as recorded in the register of shareholders of the Company. The sales documents for the shares
of the Company shall indicate the duration of each Sub-Fund and, if appropriate, its prorogation.

87848

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each class of shares shall, if

not expressed in USD, be converted into USD and the capital shall be the total of the net assets of all the classes of
shares.

Art. 6. Form of Shares.
(1) The Company shall issue shares in registered form.
All issued registered shares of the Company shall be registered in the register of shareholders which shall be kept by

the Company or by one or more persons designated thereto by the Company, and such register shall contain the name
of each owner of record of registered shares, his residence or his elected domicile as indicated to the Company, the
number of registered shares held by the owner of record and the amount paid up on each fractional share as the case
may be.

The inscription of the shareholder's name in the register of shareholders evidences his right of ownership on such

registered shares. The Company shall decide whether a certificate for such inscription shall be delivered to the shareholder
or whether the shareholder shall receive a written confirmation of his shareholding.

Global certificates may also be issued at the discretion of the Board of Directors.
The share certificates shall be signed by two directors. Such signatures shall be either manual, or printed, or in facsimile.

The certificates will remain valid even if the list of authorized signatures of the Company is modified. However, one of
such signatures may be made by a person duly authorised thereto by the Board of Directors; in the latter case, it shall
be manual. The Company may issue temporary share certificates in such form as the Board of Directors may determine.

(2) Shareholders shall provide the Company with an address to which all notices and announcements may be sent.

Such address will also be entered into the register of shareholders.

In the event that a shareholder does not provide an address, the Company may permit a notice to this effect to be

entered into the register of shareholders and the shareholder's address will be deemed to be at the registered office of
the Company, or at such other address as may be so entered into by the Company from time to time, until another
address shall be provided to the Company by such shareholder. A shareholder may, at any time, change the address as
entered into the register of shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or
at such other address as may be set by the Company from time to time.

(3) If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his share certificate has been mislaid, mutilated

or destroyed, then, at his request, a duplicate share certificate may be issued under such conditions and guarantees,
including but not restricted to a bond issued by an insurance company, as the Company may determine. At the issuance
of the new share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the original share certificate in replacement
of which the new one has been issued shall become void.

Mutilated share certificates may be cancelled by the Company and replaced by new certificates.
The Company may, at its election, charge to the shareholder the costs of a duplicate or of a new share certificate and

all reasonable expenses incurred by the Company in connection with the issue and registration thereof or in connection
with the annulment of the original share certificate.

(4) The Company recognizes only one single owner per share. If one or more shares are jointly owned or if the

ownership of such shares is disputed, all persons claiming a right to such share(s) have to appoint one single attorney to
represent such share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney implies a suspension of the exercise
of all rights attached to such shares.

(5) The Company may decide to issue fractional shares up to four decimals. Such fractional shares shall not be entitled

to vote but shall be entitled to participate in the net assets attributable to the relevant class of shares on a pro rata basis.

Art. 7. Issue of Shares. The Board of Directors is authorized without limitation to issue an unlimited number of fully

paid up shares at any time without reserving to the existing shareholders a preferential right to subscribe for the shares
to be issued.

The Board of Directors may impose restrictions on the frequency at which shares shall be issued in any class of shares;

the Board of Directors may, in particular, decide that shares of any Sub-Fund or class shall only be issued during one or
more offering periods or at such other periodicity as provided for in the sales documents for the shares of the Company.

Whenever the Company offers shares for subscription, the price per share at which such shares are offered shall be

the net asset value per share of the relevant class within the relevant Sub-Fund as determined in compliance with Article
12 hereof as of such Valuation Day (as defined hereinafter) as is determined in accordance with such policy as the Board
of Directors may from time to time determine. Such price may be increased by a percentage estimate of costs and
expenses to be incurred by the Company when investing the proceeds of the issue and by applicable sales commissions,
as approved from time to time by the Board of Directors. The price so determined shall be payable within a period as
determined by the Board of Directors which shall not exceed seven (7) Luxembourg business days from the relevant
Valuation Day. The Board of Directors may delegate to any director, manager, officer or other duly authorized agent the
power to accept subscriptions, to receive payment of the price of the new shares to be issued and to deliver them.

If subscribed shares are not paid for, the Company may redeem the shares issued whilst retaining the right to claim

its issue fees, commissions and any difference.

87849

The Board of Directors may agree to issue shares as consideration for a contribution in kind of securities, in compliance

with the conditions set forth by Luxembourg law, in particular the obligation to deliver a valuation report from the auditor
of the Company ("réviseur d'entreprises agréé") and provided that such securities comply with the investment objectives,
policies and restrictions of the relevant Sub-Fund. Any costs incurred in connection with a contribution in kind of securities
shall be borne by the relevant shareholder.

Art. 8. Redemption of Shares. Any shareholder may at any time request the redemption of all or part of his shares by

the Company, under the terms and procedures set forth by the Board of Directors in the sales documents for the shares
and within the limits provided by law and these Articles.

The Board of Directors may impose restrictions on the frequency at which shares may be redeemed in any class of

shares; the Board of Directors may, in particular, decide that shares of any Sub-Fund shall only be redeemed on such
Valuation Days as provided for in the sales documents for the shares of the Company as the case may be (hereinafter
the "Redemption Day").

The redemption price per share shall be paid within a period as determined by the Board of Directors which shall not

exceed seven (7) Luxembourg business days from the relevant Redemption Day provided that the share certificate(s), if
any, and the transfer documents have been received by the Company, subject to the provision of Article 12 hereof.

The redemption price shall be equal to the net asset value per share of the relevant class, as determined in accordance

with the provisions of Article 12 hereof, less such charges and commissions (if any) at the rate provided by the sales
documents for the shares. The relevant redemption price may be rounded up or down to the nearest unit of the relevant
currency as the Board of Directors shall determine.

If as a result of any request for redemption, the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares of the relevant Sub-Fund would fall below such number or such value as determined
by the Board of Directors, then the Company may decide that this request be treated as a request for redemption for
the full balance of such shareholder's holding of shares in such class.

Further, if on any given Redemption Day, redemption requests pursuant to this Article and conversion requests pur-

suant to Article 9 hereof exceed a certain level determined by the Board of Directors in relation to the number or value
of shares in issue of a specific class or in case of a strong volatility of the market or markets on which a specific class is
investing, the Board of Directors may decide that all or part, on a pro rata basis for each shareholder asking for the
redemption of his shares, of such requests for redemption or conversion will be deferred for a period and in a manner
that the Board of Directors considers to be in the best interest of the Company. On the next Valuation Day following
that period, these redemption and conversion requests will be met in priority to later requests.

The Company shall have the right, if the Board of Directors so determines, to satisfy payment of the redemption price

to any shareholder who agrees, in specie by allocating to the holder investments from the portfolio of assets set up in
connection with such class or classes of shares equal in value (calculated in the manner described in Article 12) as of the
Valuation Day, for which the redemption price is calculated, to the value of the shares to be redeemed. The nature and
type of assets to be transferred in such case shall be determined on a fair and reasonable basis and without prejudicing
the interests of the other holders of shares of the relevant class or classes of shares and the method of valuation used
shall be confirmed by a special report of the auditor of the Company. The costs of any such transfers shall be borne by
the transferee.

All redeemed shares shall be cancelled.

Art. 9. Conversion of Shares. Unless otherwise determined by the Board of Directors for certain classes of shares

within certain Sub-Funds, any shareholder is entitled to require the conversion of whole or part of his shares of one class
into shares of the same or another class, within the same Sub-Fund or another Sub-Fund subject to such restrictions as
to the terms, restrictions, conditions and payment of such charges and commissions as the Board of Directors shall
determine and provided in the sales document.

The price for the conversion of shares from one class or Sub-Fund into another class or Sub-Fund shall be computed

by reference to the respective net asset value of the two classes of shares, calculated for a relevant Valuation Day.

If as a result of any request for conversion the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares would fall below such number or such value as determined by the Board of Directors,
then the Company may decide that this request be treated as a request for conversion for the full balance of such
shareholder's holding of shares in such class.

The shares which have been converted into shares of the same class within another Sub-Fund may be cancelled.

Art. 10. Transfer of Shares. Shares may only be transferred, pledged or assigned to well-informed investor with the

prior approval of the Board of Directors, which consent shall not be unreasonably withheld. Any transfer or assignment
of shares is subject to the purchaser or assignee thereof fully and completely assuming in writing prior to the transfer or
assignment, all outstanding obligation of the seller under the subscription agreement entered into with the seller.

Art. 11. Restrictions on Ownership of Shares. The Company may restrict or prevent the ownership of shares in the

Company by any person, firm or corporate body, if in the opinion of the Company such holding may be detrimental to
the Company, if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg or foreign, or if as a result thereof

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the Company may become exposed to tax disadvantages or other financial disadvantages that it would not have otherwise
incurred. Specifically but without limitation, the Company may restrict the ownership of shares in the Company by any
U.S. Person, as defined in this Article (such persons, firms or corporate bodies to be determined by the Board of Directors
being herein referred to as "Prohibited Persons").

For such purposes the Company may:
A.- decline to issue any shares and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and/ or

B. - at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of shares

on the register of shareholders, to furnish it with any information, supported by affidavit, which it may consider necessary
for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder's shares rests in a Prohibited
Person, or whether such registry will result in beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and/ or

C.- decline to accept the vote of any Prohibited Person, at any meeting of shareholders of the Company; and/ or
D.- where it appears to the Company that any Prohibited Person, either alone or in conjunction with any other person

is a beneficial owner of shares, direct such shareholder to sell his shares and to provide to the Company evidence of the
sale within thirty (30) days of the notice. If such shareholder fails to comply with the direction, the Company may com-
pulsorily redeem or cause to be redeemed from any such shareholder all shares held by such shareholder in the following
manner:

(1) The Company shall serve a second notice (the "purchase notice") upon the shareholder holding such shares or

appearing in the register of shareholders as the owner of the shares to be purchased, specifying the shares to be purchased
as aforesaid, the manner in which the purchase price will be calculated and the name of the purchaser.

Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope addressed

to such shareholder at his last address or registered office known to or appearing in the books of the Company. The said
shareholder shall thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the share certificate or certificates, if any,
representing the shares specified in the purchase notice.

Immediately after the close of business on the date specified in the purchase notice, such shareholder shall cease to

be the owner of the shares specified in such notice and in the case of registered shares, his name shall be removed from
the register of shareholders, the shares or the certificates representing such shares shall be cancelled.

(2) The price at which each such share is to be purchased (the "purchase price") shall be an amount based on the net

asset value per share of the relevant class as at the Valuation Day specified by the Board of Directors for the redemption
of shares in the Company next preceding the date of the purchase notice or next succeeding the surrender of the share
certificate or certificates representing the shares specified in such notice, whichever is lower, all as determined in ac-
cordance with Article 8 hereof, less any service charge provided therein.

(3) Payment of the purchase price will be made available to the former owner of such shares normally in the currency

fixed by the Board of Directors for the payment of the redemption price of the shares of the relevant class and will be
deposited for payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the
purchase notice) upon final determination of the purchase price following surrender of the share certificate or certificates
specified  in  such  notice  and  unmatured  dividend  coupons  attached  thereto.  Upon  service  of  the  purchase  notice  as
aforesaid such former owner shall have no further interest in such shares or any of them, nor any claim against the
Company or its assets in respect thereof, except the right to receive the purchase price (without interest) from such
bank following effective surrender of the share certificate or certificates as aforesaid. Any funds receivable by a shareholder
under this paragraph, but not collected within a period of six months from the date specified in the purchase notice, may
not thereafter be claimed and shall be deposited with the "Caisse de Consignations". The Board of Directors shall have
power from time to time to take all steps necessary to perfect such reversion and to authorize such action on behalf of
the Company.

(4) The exercise by the Company of the power conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true ownership
of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any purchase notice, provided in such case
the said powers were exercised by the Company in good faith.

"Prohibited Person" as used herein does neither include any subscriber to shares of the Company issued in connection

with the incorporation of the Company while such subscriber holds such shares nor any securities dealer who acquires
shares with a view to their distribution in connection with an issue of shares by the Company.

Prohibited Person does include any non well-informed investor.
A well-informed investor, as defined by article 2 of the 2007 Law, shall include: an institutional investor, a professional

investor or any other investor who meets the following conditions:

a) he has confirmed in writing that he adheres to the status of well-informed investor; and
b) (i) he invests a minimum of one hundred and twenty five thousand euros (EUR 125,000) or any equivalent in USD

in the Company, or (ii) he has been the subject of an assessment made by a credit institution within the meaning of
Directive 2006/48/EC, by an investment firm within the meaning of Directive 2004/39/EC or by a management company

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within the meaning of Directive 2001/107/EC certifying his expertise, his experience and his knowledge in adequately
appraising an investment in the Company.

The conditions set forth in the paragraph above are not applicable to the directors and other persons who intervene

in the management of the Company.

Prohibited Person further does include "U.S. person" which means a person as defined in Regulation S of the United

States Securities Act of 1933 and thus shall include but not limited to, (i) any natural person resident in the United States;
(ii) any partnership or corporation organised or incorporated under the laws of the United States; (iii) any estate of which
any executor or administrator is a U.S. Person; (iv) any trust of which any trustee is a U.S. Person; (v) any agency or
branch of a foreign entity located in the United States; (vi) any non-discretionary account or similar account (other than
an estate or trust) held by a dealer, or other fiduciary for the benefit or account of a U.S. Person; (vii) any discretionary
account or similar account (other than an estate or trust) held by a dealer or other fiduciary organised, incorporated, or
(if an individual) resident in the United States; and (viii) any partnership or corporation if: (A) organised or incorporated
under the laws of any foreign jurisdiction; and (B) formed by a U.S. Person principally for the purpose of investing in
securities  not  registered under the  Securities  Act,  unless it  is  organised or  incorporated, and  owned,  by  accredited
investors (as defined in Rule 501(a) under the Securities Act) who are not natural persons, estates or trusts; but shall not
include (i) any discretionary account or similar account (other than an estate or trust) held for the benefit or account of
a non-U.S. Person by a dealer or other professional fiduciary organised, incorporated, or (if an individual) resident in the
United States or (ii) any estate of which any professional fiduciary acting as executor or administrator is a U.S. Person if
an executor or administrator of the estate who is not a U.S. Person has sole or shared investment discretion with respect
to the assets of the estate and the estate is governed by foreign law.

U.S. person as used herein does neither include any subscriber to shares of the Company issued in connection with

the incorporation of the Company while such subscriber holds such shares nor any securities dealer who acquires shares
with a view to their distribution in connection with an issue of shares by the Company.

Art. 12. Calculation of Net Asset Value per Share. The net asset value per share of each class of shares within the

relevant Sub-Fund shall be calculated in the reference currency (as defined in the sales documents for the shares) of the
relevant Sub-Fund and, to the extent applicable within a Sub-Fund, expressed in the unit currency for the relevant class
of shares within such Sub-Fund. It shall be determined as of any Valuation Day, by dividing the net assets of the Company
attributable to each class of shares within such Sub-Fund, being the value of the portion of assets less the portion of
liabilities attributable to such class, on any such Valuation Day, by the number of shares in the relevant class within the
Sub-Fund then outstanding, in accordance with the valuation rules set forth below. The net asset value per share may be
rounded up or down to the nearest unit of the relevant currency as the Board of Directors shall determine. If since the
time of determination of the net asset value there has been a material change in the quotations in the markets on which
a substantial portion of the investments attributable to the relevant class of shares are dealt in or quoted, the Company
may, in order to safeguard the interests of the shareholders and the Company, cancel the first valuation and carry out a
second valuation, in which case all relevant subscription and redemption requests will be dealt with on the basis of that
second valuation.

The calculation of the net asset value of the different classes of shares shall be made in the following manner:
I- The assets of the Company shall include:
1. all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
2. all bills and demand notes payable and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
3. all bonds, time notes, certificates of deposit, shares, stocks, units or shares of undertakings for collective investment,

debentures, debenture stocks, subscription rights, warrants, options and other securities, financial instruments and similar
assets owned or contracted for by the Company (provided that the Company may make adjustments in a manner not
inconsistent with paragraph (i) below with regards to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-
dividends, ex-rights, or by similar practices);

4. all stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Company to the extent information

thereon is reasonably available to the Company;

5. all interest accrued on any interest-bearing assets owned by the Company except to the extent that the same is

included or reflected in the principal amount of such assets;

6. the preliminary expenses of the Company, including the cost of issuing and distributing Shares of the Company,

insofar as the same have not been written off;

7. all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance.
The value of such assets shall be determined as follows:
(i) the value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends, interest declared or accrued and not yet received, all of which are deemed to be the full amount thereof,
unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after
making such discount as may be considered by the Board of Directors as appropriate in such case to reflect the true
value thereof;

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(ii) securities listed on a recognised stock exchange or dealt on any other regulated market ("Regulated Market") that

operates regularly, is recognised and is open to the public, will be valued at their last available closing prices, or, in the
event that there should be several such markets, on the basis of their last available closing prices on the main market for
the relevant security;

(iii) in the event that the last available closing price does not, in the opinion of the directors, truly reflect the fair market

value of the relevant securities, the value of such securities will be defined by the directors based on the reasonably
foreseeable sales proceeds determined prudently and in good faith;

(iv) securities not listed or traded on a stock exchange or not dealt on another Regulated Market will be valued on

the basis of the probable sales proceeds determined prudently and in good faith by the Board of Directors;

(v) the liquidating value of futures, forward or options contracts not traded on exchanges or on other Regulated

Markets shall mean their net liquidating value determined, pursuant to the policies established by the directors, on a basis
consistently applied for each different variety of contracts. The liquidating value of futures, forward or options contracts
traded on exchanges or on other Regulated Markets shall be based upon the last available settlement prices of these
contracts on stock exchanges and Regulated Markets on which the particular futures, forward or options contracts are
traded by the Company; provided that if a futures, forward or options contract could not be liquidated on the day with
respect to which assets are being determined, the basis for determining the liquidating value of such contract shall be
such value as the directors may deem fair and reasonable;

(vi) money market instruments not listed or traded on a stock exchange or not dealt on another Regulated Market

are valued at their face value with interest accrued;

(vii) in case of short term instruments which have a maturity of less than 90 days, the value of the instrument based

on the net acquisition cost is gradually adjusted to the repurchase price thereof. In the event of material changes in market
conditions, the valuation basis of the investment is adjusted to the new market yields;

(viii) interest rate swaps will be valued at their market value established by reference to the applicable interest rates

curve. Swaps pegged to indeces or financial instruments shall be valued at their market value, based on the applicable
index or financial instrument. The valuation of the swaps tied to such indeces or financial instruments shall be based upon
the market value of said swaps, in accordance with the procedures laid down by the Board of Directors;

(ix) credit default swaps are valued at the frequency of the net asset value on the basis of on a market value obtained

by external price providers. The calculation of the market value is based on the credit risk of the reference party re-
spectively the issuer, the maturity of the credit default swap and its liquidity on the secondary market. The valuation
method is recognised by the Board of Directors and checked by the auditors;

(x) investments in open-ended UCI will be valued on the basis of the last available prices of the units or shares of such

UCI; and

(xi) all other transferable securities and other permitted assets will be valued at fair value as determined in good faith

pursuant to procedures established by the Board of Directors.

Assets or liabilities denominated in a currency other than that in which the relevant net asset value will be expressed,

will be converted at the relevant foreign currency spot rate on the relevant Valuation Day. If such quotations are not
available, the rate of exchange will be determined in good faith by or under procedures established by the Board of
Directors. In that context account shall be taken of hedging instruments used to cover foreign exchange risks.

The Board of Directors, in its discretion, may permit some other method of valuation to be used if it considers that

such valuation better reflects the fair value of any asset of the Company.

II- The liabilities of the Company shall include:
1. all loans, bills and accounts payable;
2. all accrued or payable administrative fees, costs and expenses (including management fees, distribution fees, custodian

fees, administrative agent fees, registrar agent fees, nominee fees and all other third party fees);

3. all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payment of money or

property;

4. an appropriate provision for future taxes based on capital and income on the Valuation Day, as determined from

time to time by the Company, and other reserves, if any, authorised and approved by the directors, in particular those
that have been set aside for a possible depreciation of the investments of the Company; and

5. all of the Company's other liabilities, of whatever nature with the exception of those represented by shares in the

Company. To assess the amount of these other liabilities, the Company shall take into account all expenditures to be
borne by it, including, without any limitation, the incorporation expenses and costs for subsequent amendments to the
Articles, fees and expenses payable to investment manager, advisers, auditors, accountant, custodian and its correspond-
ent, domiciliary and corporate agent, registrar agent, listing agent, any paying agent or other agents and employees of the
Company, as well as the permanent representatives of the Company in countries where it is subject to registration, the
costs for legal assistance and for the auditing of the Company's annual reports, the advertising costs, the costs of printing
and publishing the documents prepared in order to promote the sale of shares, the costs of printing the annual and interim
financial reports, the costs of translating (when necessary) the semi-annual report and accounts, the annual audited report
and accounts and all prospectuses, the costs of printing certificates or confirmations of registration, the cost of convening

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and holding shareholders' and Board of Directors' meetings, reasonable travelling expenses of the Board of Directors,
directors' fees, the costs of registration statements (and maintaining the registration of the Company with governmental
agencies or stock exchanges to permit the sale of the Company's shares), all taxes, corporate fees and duties charged by
governmental authorities and stock exchanges, fiscal and governmental charges or duties in respect of or in connection
with the acquisition, holding or disposal of any of the assets of the Company or relating to the purchase, issue, transfer,
redemption or conversion by the Company of shares and of paying dividends or making other distributions thereon, the
costs of publishing the issue and repurchase prices as well as any other running costs, including financial interest, fees or
charges payable resulting from any borrowing by the Company, banking and brokerage expenses incurred when buying
or selling assets or otherwise and all other administrative costs.

For the valuation of the amount of these liabilities, the Company shall take into account prorata temporis the expenses,

administrative and other, that occur regularly or periodically.

Adequate provisions will be made, Sub-Fund by Sub-Fund, for expenses to be borne by each of the Company's Sub-

Fund's and off-balance-sheet commitments may possibly be taken into account on the basis of fair and prudent criteria.

III. The assets shall be allocated as follows:
The Board of Directors shall establish a class of shares in respect of each Sub-Fund and may establish multiple classes

of shares in the following manner:

(a) If multiple classes of shares relate to one Sub-Fund, the assets attributable to such classes shall be commonly invested

pursuant to the specific investment policy of the Sub-Fund concerned provided however, that within a Sub-Fund, the
Board of Directors is empowered to define classes of shares so as to correspond to (i) a specific distribution policy, such
as entitling to distributions ("Distribution Shares") or not entitling to distributions ("Capitalization Shares") and/or (ii) a
specific sales and redemption charge structure and/or (iii) a specific management or advisory fee structure, and/or (iv) a
specific assignment of distribution, shareholder services or other fees and/or (v) the currency or currency unit in which
the class may be quoted and based on the rate of exchange between such currency or currency unit and the reference
currency of the relevant Sub-Fund and/or (vi) different minimum investment requirements, and/or (vii) the use of different
hedging techniques in order to protect in the reference currency of the relevant Sub-Fund the assets and returns quoted
in the currency of the relevant class of shares against long-term movements of their currency of quotation and/or (viii)
such other features.

(b) The proceeds to be received from the issue of shares of a class shall be applied in the books of the Company to

the relevant class of shares issued in respect of such Sub-Fund, and, as the case may be, the relevant amount shall increase
the proportion of the net assets of such Sub-Fund attributable to the class of shares to be issued.

(c) The assets, liabilities, income and expenditure attributable to a Sub-Fund shall be applied to the class or classes of

shares issued in respect of such Sub-Fund, subject to the provisions here above under (a).

(d) Where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be attributable in the books of the

Company to the same class or classes of shares as the asset from which it was derived and on each revaluation of an
asset, the increase or decrease in value shall be applied to the relevant Sub-Fund.

(e) In the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

class of shares, such asset or liability shall be allocated to all the classes of shares pro rata to their respective net asset
values or in such other manner as determined by the Board of Directors acting in good faith. Each Sub-Fund shall only
be responsible for the liabilities which are attributable to such Sub-Fund.

(f) Upon the payment of distributions to the holders of any class of shares, the net asset value of such class of shares

shall be reduced by the amount of such distributions.

(g) The currency gains or losses of the hedging techniques used for hedging a currency class will be allocated to the

relevant class.

All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with generally accepted

accounting principles.

In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, every decision in calculating the net asset value taken

by the Board of Directors or by any bank, company or other organization which the Board of Directors may appoint for
the purpose of calculating the net asset value, shall be final and binding on the Company and present, past or future
shareholders.

IV. For the purpose of this Article:
1) shares of the Company to be redeemed under Article 8 hereof shall be treated as existing and taken into account

until immediately after the time specified by the Board of Directors on the Redemption Day on which such redemption
is made and from such time and until paid by the Company the price therefore shall be deemed to be a liability of the
Company;

2) shares to be issued by the Company shall be treated as being in issue as from the time specified by the Board of

Directors on the Valuation Day on which such issue is made and from such time and until received by the Company the
price therefore shall be deemed to be a debt due to the Company;

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3) all investments, cash balances and other assets expressed in currencies other than the reference currency of the

relevant Sub-Fund shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange in force on the relevant
Valuation Day; and

4) where on any Valuation Day the Company has contracted to:
- purchase any asset, the value of the consideration to be paid for such asset shall be shown as a liability of the Company

and the value of the asset to be acquired shall be shown as an asset of the Company;

- sell any asset, the value of the consideration to be received for such asset shall be shown as an asset of the Company

and the asset to be delivered shall not be included in the assets of the Company;

provided however, that if the exact value or nature of such consideration or such asset is not known on such Valuation

Day then its value shall be estimated by the Company.

Art. 13. Frequency and Temporary Suspension of Calculation of Net Asset Value per Share, of Issue, Redemption and

Conversion of Shares. The Company may at any time suspend temporarily the calculation of the Net Asset Value of one
or more Sub-Funds and the issue, sale, redemption and conversion of shares, in particular, in the following circumstances:

a) during any period when any of the principal stock exchanges or other Regulated Markets on which a substantial

portion of the investments of the Company attributable to such Sub-Fund from time to time is quoted or dealt in is closed
otherwise than for ordinary holidays, or during which dealings therein are restricted or suspended, provided that such
restriction or suspension affects the valuation of the investments of the Company attributable to such Sub-Fund quoted
thereon;

b)  during  the  existence  of  any  state  of  affairs  which  constitutes  an  emergency  (as  political,  military,  economic  or

monetary events) in the opinion of the directors as a result of which disposal or valuation of assets owned by the Company
attributable to such Sub-Fund would be impracticable;

c) during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price or value of any

of the investments of such Sub-Fund or the current price or value on any stock exchange or other market in respect of
the assets attributable to such Sub-Fund;

d) during any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the

redemption of shares of such Sub-Fund or during which any transfer of funds involved in the realization or acquisition of
investments or payments due on redemption of Shares cannot, in the opinion of the directors, be effected at normal rates
of exchange;

e) when for any other reason beyond the control of the directors the prices of any investments owned by the Company

attributable to such Sub-Fund cannot promptly or accurately be ascertained; or

f) upon the publication of a notice convening a general meeting of Shareholders of the Company or of the Sub-Fund

for the purpose of winding-up the Sub-Funds respectively the Company;

g) in the case where it is impossible to determine the price of units or shares in UCIs which represent an important

part of the portfolio of the concerned Sub-Fund and in particular in the event of the suspension of the calculation of their
net asset value.

Any suspension shall be published, if appropriate, by the Company and shareholders requesting conversion or re-

demption of their shares shall be notified by the Company of the suspension at the time of the filing of the written request
for such conversion and redemption.

Such suspension as to any Sub-Fund or any class of shares shall have no effect on the calculation of the net asset value

per share, the issue, conversion and redemption of shares of any other class of shares if the assets within such other class
of shares are not affected to the same extent by the same circumstances.

Any  request  for  subscription,  conversion  or  redemption  may  be  revocable  (i)  with  the  approval  of  the  Board  of

Directors or (ii) in the event of a suspension of the calculation of the net asset value, in which case shareholders may give
notice that they wish to withdraw their application. If no such notice is received by the Company, such application will
be dealt with on the first Valuation Day, as determined for each class of shares, following the end of the period of
suspension.

Title III - Administration and supervision

Art. 14. Directors. The Company shall be managed by the Board of Directors composed of not less than three mem-

bers, who need not be shareholders of the Company. They shall be elected for a term not exceeding six years. They may
be  reelected.  The  Board  of  Directors  shall  be  elected  by  the  shareholders  at  a  general  meeting  of  shareholders;  in
particular by the shareholders at their annual general meeting for a period ending in principle at the next annual general
meeting or until their successors are elected and qualify, provided, however, that a director may be removed with or
without cause and/or replaced at any time by resolution adopted by the shareholders. The shareholders shall further
determine the number of directors, their remuneration and the term of their office.

In the event in which an elected director is a legal entity, a permanent individual representative thereof should be

designated as member of the Board of Directors on behalf of the legal entity. Such individual is submitted to the same
obligations than the others directors.

Such individual may only be revoked upon appointment of a replacement individual.

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Directors shall be elected by the majority of the votes validly cast and shall be subject to the approval of the Luxembourg

regulatory authority.

In the event of a vacancy in the office of director because of death, retirement or otherwise, the remaining directors

may temporarily fill such vacancy; the shareholders shall take a final decision regarding such nomination at their next
general meeting.

Art. 15. Board Meetings. The Board of Directors will choose from among its members a chairman. It may choose a

secretary, who needs not to be a director, who shall write and keep the minutes of the meetings of the Board of Directors
and of the shareholders. The Board of Directors shall meet upon call by the chairman or any two directors, at the place
indicated in the notice of meeting.

The chairman shall preside at the meetings of the directors and of the shareholders. In his absence, the shareholders

or the board members shall decide by a majority vote that another director, or in case of a shareholders' meeting, that
any other person shall be in the chair of such meetings.

The Board of Directors may appoint any officers, including a general manager and any assistant general managers as

well as any other officers deemed necessary for the operation and management of the Company. Such appointments may
be cancelled at any time by the Board of Directors. The officers need not be directors or shareholders of the Company.
Unless otherwise stipulated by these Articles, the officers shall have the rights and duties conferred upon them by the
Board of Directors.

Written notice of any meeting of the Board of Directors shall be given to all directors at least twenty-four hours prior

to the date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing, by telegram, telex, telefax or
any other similar means of communication. Separate notice shall not be required for meetings held at times and places
fixed in a resolution adopted by the Board of Directors.

Any director may act at any meeting by appointing in writing, by telegram, telex or telefax or any other similar means

of communication another director as his proxy. A director may represent several of his colleagues.

Any director may participate in a meeting of the Board of Directors by conference call or similar means of commu-

nications equipment which enables his/her identification whereby all persons participating in the meeting can hear each
other, and participating in a meeting by such means shall constitute presence in person at such meeting.

The directors may only act at duly convened meetings of the Board of Directors.
The directors may not bind the Company by their individual signatures, except if specifically authorised thereto by

resolution of the Board of Directors.

The Board of Directors can deliberate or act validly only if at least half of the number of directors, or any other number

of directors that the Board of Directors may determine, are present or represented.

Resolutions of the Board of Directors will be recorded in minutes signed by the chairman of the meeting. Copies of

extracts of such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly signed by the chairman of
the meeting or any two directors.

Resolutions are taken by a majority vote of the directors present or represented at such meeting. In the event that at

any meeting the number of votes for or against a resolution is equal, the chairman of the meeting shall have a casting
vote.

Resolutions in writing approved and signed by all directors shall have the same effect as resolutions voted at the

directors' meetings; each director shall approve such resolution in writing, by telegram, telex, telefax or any other similar
means of communication. Such approval shall be confirmed in writing and all documents shall form the record that proves
that such decision has been taken.

Art. 16. Powers of the Board of Directors. The Board of Directors is vested with the broadest powers to perform all

acts of disposition and administration within the Company's purpose, in compliance with the investment policy as deter-
mined in Article 19 hereof.

All powers not expressly reserved by law or by the present Articles to the general meeting of shareholders are in the

competence of the Board of Directors.

Art. 17. Corporate Signature. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signature of any two

directors, by the joint or single signature of any officer of the Company to whom authority has been delegated by the
Board of Directors.

Art. 18. Delegation of Power. The Board of Directors may delegate its powers to conduct the daily management and

affairs of the Company (including the right to act as authorized signatory for the Company) and its powers to carry out
acts in furtherance of the corporate policy and purpose to one or several physical persons or corporate entities, which
need not be members of the Board of Directors, who shall have the powers determined by the Board of Directors and
who may, if the Board of Directors so authorizes, sub-delegate their powers.

The Board of Directors may also confer special powers of attorney by notarial or private proxy.

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Art. 19. Investment Policies and Restrictions. The Board of Directors, based upon the principle of risk spreading, has

the power to determine (i) the investment policies to be applied in respect of each Sub-Fund, (ii) the hedging strategy to
be applied to specific classes of shares within particular Sub-Funds and (iii) the course of conduct of the management and
business affairs of the Company, all within the restrictions as shall be set forth by the Board of Directors in compliance
with applicable laws and regulations.

Investments in each Sub-Fund of the Company may be made either directly or indirectly through wholly-owned sub-

sidiaries, as the Board of Directors may from time to time decide and as described in the sales documents for the shares
of the Company. Reference in these Articles to "investments" and "assets" shall mean, as appropriate, either investments
made and assets beneficially held directly or investments made and assets beneficially held indirectly through the aforesaid
subsidiaries.

The Company is authorized to use any techniques and instruments relating to securities, currencies or any other

financial assets or instruments in the context of its investment policy or for the purpose of hedging or efficient portfolio
management.

Art. 20. Conflict of Interest. No contract or other transaction between the Company and any other company or firm

shall be affected or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is interested
in, or is a director, associate, officer or employee of, such other company or firm. Any director or officer of the Company
who serves as a director, associate, officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract
or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be prevented
from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have in any transaction of the Company an interest

opposite to the interests of the Company, except for day-to-day transactions concluded in normal terms, such director
or officer shall make known to the Board of Directors such opposite interest and shall not consider or vote on any such
transaction, and such transaction and such director's or officer's interest therein shall be reported to the next succeeding
general meeting of shareholders.

The term "opposite interest", as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or without

interest in any matter, position or transaction involving any person, company or entity as may from time to time be
determined by the Board of Directors in its discretion.

Art. 21. Indemnification of Directors. The Company may indemnify any director or officer and his heirs, executors

and administrators, against expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to
which he may be made a party by reason of his being or having been a director or officer of the Company or, at its request,
of any other company of which the Company is a shareholder or a creditor and from which he is not entitled to be
indemnified, except in relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be
liable for gross negligence or misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection
with such matters covered by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be
indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights
to which he may be entitled.

Art. 22. Auditors. The accounting data related in the annual report of the Company shall be examined by an auditor

("réviseur d'entreprises agréé") appointed by the general meeting of shareholders and remunerated by the Company.

The auditor shall fulfil all duties prescribed by the 2007 Law.

Title IV - General meetings - accounting year - distributions

Art. 23. General Meetings of Shareholders of the Company. The general meeting of shareholders of the Company

shall represent the entire body of shareholders of the Company. If the Company has only one single shareholder, such
shareholder shall exercise the powers of the general meeting of shareholders.

Its resolutions shall be binding upon all the shareholders regardless of the class of shares held by them. It shall have

the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the operations of the Company.

The general meeting of shareholders shall meet upon call by the Board of Directors.
It may also be called upon the request of shareholders representing at least one tenth of the share capital.
The annual general meeting shall be held in accordance with Luxembourg law at Luxembourg City at a place specified

in the notice of meeting, each year on the third Monday in the month of November at 2.00 p.m.

If such day is not a business day in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next following business

day.

Other meetings of shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices of

meeting.

Shareholders shall meet upon call by the Board of Directors pursuant to a notice setting forth the agenda sent at least

eight days prior to the meeting to each registered shareholder at the shareholder's address in the register of shareholders.
The giving of such notice to registered shareholders need not be justified to the meeting. The agenda shall be prepared
by the Board of Directors except in the instance where the meeting is called on the written demand of the shareholders
in which instance the Board of Directors may prepare a supplementary agenda.

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Shareholders representing at least one tenth of the share capital may request the adjunction of one or several items

to the agenda of any general meeting of shareholders. Such a request must be sent to the registered office of the Company
by registered mail five days at the latest before the relevant meeting.

If no publications are made, notices to shareholders may be mailed by registered mail only.
If all shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the general meeting may take place without notice of meeting.

The Board of Directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders in order to attend

any meeting of shareholders.

The business transacted at any meeting of the shareholders shall be limited to the matters contained in the agenda

(which shall include all matters required by law) and business incidental to such matters.

Each share of whatever class is entitled to one vote, in compliance with Luxembourg law and these Articles. A share-

holder may act at any meeting of shareholders by giving a written proxy or by cable, telegram or facsimile transmission
to another person, who need not be a shareholder and who may be a director of the Company.

Unless otherwise provided by law or herein, resolutions of the general meeting are passed by a simple majority of the

validly cast votes, which for the avoidance of doubt shall not include abstention, nil vote and blank ballot paper.

Art. 24. General Meetings of Shareholders in a Sub-Fund or in a Class of Shares. The shareholders of the class or

classes issued in respect of any Sub-Fund may hold, at any time, general meetings to decide on any matters which relate
exclusively to such Sub-Fund.

In addition, the shareholders of any class of shares may hold, at any time, general meetings for any matters which are

specific to such class.

The provisions of Article 23, paragraphs 2, 3, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13 and 14 shall apply to such general meetings.
Each share is entitled to one vote in compliance with Luxembourg law and these Articles. Shareholders may act either

in person or by giving a written proxy or by cable, telegram or facsimile transactions to another person who needs not
be a shareholder and may be a director of the Company.

Unless otherwise provided for by law or herein, the resolutions of the general meeting of shareholders of a Sub-Fund

or of a class of shares are passed by a simple majority of the validly cast votes, which for the avoidance of doubt shall not
include abstention, nil vote and blank ballot paper.

Art. 25. Dissolution and Merger of Sub-Funds or Classes of Shares. In the event that for any reason the value of the

net assets in any Sub-Fund or the value of the net assets of any class of shares within a Sub-Fund has decreased to an
amount determined by the Board of Directors to be the minimum level for such Sub-Fund, or such class of shares, to be
operated in an economically efficient manner, or if a change in the economical or political situation relating to the Sub-
Fund or class concerned would have material adverse consequences on the investments of that Sub-Fund or in order to
proceed to an economic rationalization, the Board of Directors may decide to compulsorily redeem all the shares of the
relevant class or classes issued in such Sub-Fund at the net asset value per share (taking into account actual realization
prices of investments and realization expenses), calculated for a Valuation Day at which such decision shall take effect.
The decision of the Board of Directors will be published (either in newspapers to be determined by the Board of Directors
or by way of a notice sent to the shareholders at their addresses indicated in the register of shareholders) prior to the
effective date of the compulsory redemption and the publication will indicate the reasons for, and the procedures of, the
compulsory redemption operations. Unless it is otherwise decided in the interests of, or to keep equal treatment between,
the shareholders, the shareholders of the Sub-Fund or class of shares concerned may continue to request redemption
or conversion of their shares free of charge (but taking into account actual realization prices of investments and realization
expenses) prior to the date effective for the compulsory redemption.

Notwithstanding the powers conferred to the Board of Directors by the preceding paragraph, the shareholders of any

one or all classes of shares issued in any Sub-Fund may at a general meeting of such shareholders, upon proposal from
the Board of Directors, redeem all the shares of the relevant class or classes and refund to the shareholders the net asset
value of their shares (taking into account actual realization prices of investments and realization expenses) calculated for
a Valuation Day at which such decision shall take effect. There shall be no quorum requirements for such general meeting
of shareholders which shall decide by resolution taken by simple majority of the validly cast votes.

Assets which may not be distributed to their beneficiaries upon the implementation of the redemption will be deposited

with the Custodian for a period of six months thereafter; after such period, the assets will be deposited with the Caisse
de Consignations on behalf of the persons entitled thereto.

All redeemed shares shall be cancelled.
Under the same circumstances as provided in the first paragraph of this Article, the board of directors may decide to

allocate the assets of any Sub-Fund to those of another existing Sub-Fund within the Company or to another UCI organized
under the provisions of the law of 20 December 2002 on UCI or to another UCI organized under the provisions of the
2007 Law (the "New Sub-Fund") and to redesignate the shares of such Sub-Fund as shares of the New Sub-Fund (following
a split or consolidation, if necessary, and the payment of the amount corresponding to any fractional entitlement to
shareholders). Such decision will be published in the same manner as described in the first paragraph of this Article (and,

87858

in addition, the publication will contain information in relation to the New Sub-Fund), one month before the date on
which the merger becomes effective in order to enable shareholders to request redemption or conversion of their shares,
free of charge, during such period.

At the expiry of this period, the decision related to the contribution binds all the shareholders who have not exercised

such right, provided that when the UCI benefiting from such contribution is of the contractual type (fonds commun de
placement), the decision only binds the shareholders who agreed to the contribution.

The Board of Directors may also, under the same circumstances as provided above, decide to allocate the assets of,

and liabilities attributable to any Sub-Fund to a foreign UCI.

A Sub-Fund may exclusively be contributed to a foreign UCI upon approval of all the shareholders of the classes of

shares issued in the Sub-Fund concerned or under the condition that only the assets of the consenting shareholders be
contributed to the foreign collective investment undertaking.

Notwithstanding the powers conferred to the Board of Directors by the preceding paragraph, a contribution of the

assets and of the liabilities attributable to any Sub-Fund to another Sub-Fund of the Company may be decided upon by a
general meeting of the shareholders of the Sub-Fund concerned for which there shall be no quorum requirements and
which will decide upon such a merger by resolution taken by simple majority of the validly cast votes.

A contribution of the assets and of the liabilities attributable to any Sub-Fund to another UCI or to another sub-fund

within such other UCI shall require a resolution of the shareholders of such Sub-Fund taken with 50% quorum requirement
of the shares in issue and adopted at a 2/3 majority of the validly cast votes, except when such a contribution is to be
implemented with a Luxembourg UCI of the contractual type (fonds commun de placement) or a foreign based UCI, in
which case such resolutions shall be binding only on those shareholders who have voted in favour of such contribution.

In the event that the Board of Directors determine that it is required for the interests of the shareholders of the

relevant Sub-Fund or that a change in the economic or political situation relating to the Sub-Fund concerned has occurred
which would justify it, the reorganisation of one Sub-Fund, by means of a division into two or more Sub-Funds, may be
decided by the Board of Directors. Such decision will be published in the same manner as described above and, in addition,
the publication will contain information in relation to the two or more new Sub-Funds. Such publication will be made
within one month before the date on which the reorganisation becomes effective in order to enable the shareholders to
request redemption of their shares, free of charge before the operation involving division into two or more Sub-Funds
becomes effective.

All redeemed shares shall be cancelled.

Art. 26. Accounting Year. The accounting year of the Company shall commence on the 1st June of each year and shall

terminate on the 31st May of the next year.

Art. 27. Distributions. The general meeting of shareholders of the class or classes issued in respect of any Sub-Fund

shall, upon proposal from the Board of Directors and within the limits provided by law, determine how the results of
such Sub-Fund shall be disposed of, and may from time to time declare, or authorize the Board of Directors to declare,
distributions.

For each Sub-Fund or any class of shares entitled to distributions, the Board of Directors may decide to pay interim

dividends in compliance with the conditions set forth by law.

Payments of distributions to holders of registered shares shall be made to such shareholders at their addresses in the

register of shareholders.

Distributions may be paid in such currency and at such time and place that the Board of Directors shall determine

from time to time.

For each Sub-Fund or class of shares, the directors may decide on the payment of interim dividends upon such terms

and conditions as may be set forth by the Board of Directors.

The Board of Directors may decide to distribute stock dividends in lieu of cash dividends upon such terms and con-

ditions as may be set forth by the Board of Directors.

Any distribution that has not been claimed within five years of its declaration shall be forfeited and revert to the relevant

class or classes of shares issued in respect of the relevant Sub-Fund.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.

Title V - Final provisions

Art. 28. Custodian. To the extent required by law, the Company shall enter into a custody agreement with a banking

or saving institution as defined by the law of April 5, 1993 on the financial sector, as amended (herein referred to as the
"Custodian").

The Custodian shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by the 2007 Law.
If the Custodian desires to retire, the Board of Directors shall use its best endeavours to find a successor custodian

within two months of the effectiveness of such retirement. The Board of Directors may terminate the appointment of
the Custodian but shall not remove the Custodian unless and until a successor custodian shall have been appointed to
act in the place thereof.

87859

Art. 29. Dissolution of the Company. The Company may at any time be dissolved by a resolution of the general meeting

of shareholders subject to the quorum and majority requirements referred to in Article 31 hereof.

Whenever the share capital falls below two-thirds of the minimum capital indicated in Article 5 hereof, the question

of the dissolution of the Company shall be referred to the general meeting of shareholders by the Board of Directors.
The general meeting, for which no quorum shall be required, shall decide by simple majority of the validly cast votes.

The question of the dissolution of the Company shall further be referred to the general meeting of shareholders

whenever the share capital falls below one-fourth of the minimum capital set by Article 5 hereof; in such an event, the
general meeting shall be held without any quorum requirements and the dissolution may be decided at the majority of
one fourth of the validly cast votes.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the net assets

of the Company have fallen below two-thirds or one-fourth of the legal minimum, as the case may be.

The death or the dissolution of the single shareholder (or any other shareholder) shall not lead to the dissolution of

the Company.

Art. 30. Liquidation. Liquidation shall be carried out by one or several liquidators, who may be physical persons or

legal entities, appointed by the general meeting of shareholders which shall determine their powers and their compen-
sation.

Art. 31. Amendments to the Articles of Incorporation.  These  Articles  may  be  amended  by  a  general  meeting  of

shareholders subject to the quorum and majority requirements provided by the 1915 Law.

Art. 32. Statement. Words importing a masculine gender also include the feminine gender and words importing persons

or shareholders also include corporations, partnerships associations and any other organized group of persons whether
incorporated or not.

Art. 33. Applicable Law. All matters not governed by these Articles shall be determined in accordance with the 1915

Law and the 2007 Law as such laws have been or may be amended from time to time.

<i>Transitory Dispositions

1) The first accounting year will begin on the date of the formation of the Company and will end on 31 May 2009.
2) The first annual general meeting will be held in 2009.

<i>Subscription and Payment

Société Générale Asset Management S.A, prenamed, subscribes for thirty one (31) shares, resulting in a total payment

of the equivalent in USD of thirty one thousand Euro (EUR 31,000.-).

Evidence of the above payment, totalling the equivalent in USD of thirty one thousand Euro (EUR 31,000.-) was given

to the undersigned notary.

The subscriber declared that upon determination by the Board of Directors, pursuant to the Articles, of the various

classes of shares which the Company shall have, he will elect the class or classes of shares to which the shares subscribed
to shall appertain.

<i>Declaration

The undersigned notary herewith declares having verified the existence of the conditions enumerated in article 26 of

the 1915 Law and expressly states that they have been fulfilled.

<i>Expenses

The formation and preliminary expenses of the Company, amount to approximately EUR 5,000.-.

<i>General Meeting of Shareholders

The above named party representing the entire subscribed capital and considering itself as validly convened, has im-

mediately proceeded to resolve as follows:

I. The following persons are elected as directors for a term to expire at the close of the annual general meeting of

shareholders which shall deliberate on the annual accounts of the Company as at May 31, 2009:

<i>Chairman of the Board of Directors:

- Mr. Alex BUFFET, Head of Marketing, Product Development and Reporting Société Générale Asset Management

S.A. (France), born on September 1st, 1957, in Paris (France), residing at Immeuble SGAM, 170, place Henri Regnault,
92043 Paris-La Défense Cedex (France).

<i>Members of the Board of Directors:

- Mr. Thierry GOUDIN, Head of Product Development and Retail Marketing, Société Générale Asset Management

S.A. (France), born on February 10, 1972 in Nice (France), reisiding at Immeuble SGAM, 170, place Henri Regnault, 92043
Paris-La Défense Cedex (France);

- Mr. Michel BECKER, Chief Executive Officer, Euro-VL Luxembourg S.A. (Luxembourg), born on April 18, 1952, in

Halanzy (Belgium), residing at 16, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg;

87860

- Mr. Philippe Baudry, Deputy Head of Marketing, Société Générale Asset Management S.A. (France), born on No-

vember 18, 1968, in Chatou (France), residing at Immeuble SGAM, 170, Place Henri Regnault, 92043 Paris-La Défense
Cedex, (France).

II. The following is elected as auditor for a term to expire at the close of the annual general meeting of shareholders

which shall deliberate on the annual accounts of the Company as at May 31, 2009: KPMG, a société à responsabilité
limitée, having its registered office at 31, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg, registered with the Trade and Companies'
Register of Luxembourg under number B 103.065.

III. The address of the Company is set at 16, boulevard Royal L-2449 Luxembourg.
The undersigned notary, who understands and speaks English, herewith states that on request of the above named

party, this deed is worded in English followed by a French translation; at the request of the same appearing party, in case
of divergence between the English and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof this notarial deed was drawn up in Luxembourg, at the office of the undersigned notary, on the date at the

beginning of this deed.

This deed having been given for reading to the proxy holder of the appearing party, she signed together with the notary

this original deed.

Suit la version française du texte qui précède:

L'an deux mille huit, le douze juin.
Par-devant Maître Joëlle Baden, notaire de résidence à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg.

A comparu:

Société Générale Asset Management S.A., une société anonyme, ayant son siège social au 170, place Henri Regnault,

F-92400 Courbevoie, France, inscrite au Registre national du commerce et des sociétés de Nanterre sous le numéro
308.396.308,

dûment représentée par Mademoiselle Chirazad Ben Messaoud, juriste, demeurant à Luxembourg, en vertu d'une

procuration donnée à Paris, le 11 juin 2008.

La procuration signée "ne varietur" par le mandataire de la comparante et le notaire instrumentant, restera annexée

à ce document avec lequel elle sera soumise en même temps à la formalité de l'enregistrement.

Laquelle comparante, représentée comme indiqué ci-avant, a requis le notaire instrumentant d'arrêter les Statuts d'une

société (les "Statuts") qu'elle déclare constituer en tant qu'actionnaire unique et dont elle établit les statuts suivants:

Titre I 

er

 - Dénomination - siège social - durée - objet

Art. 1 

er

 . Nom.  Il est établi par l'associé unique et entre tous ceux qui deviendront propriétaires d'actions par la suite

ci-après créées, une société anonyme sous la forme d'une société d'investissement à capital variable sous la forme d'un
fonds d'investissement spécialisé sous la dénomination de "SGAM SIF" (ci-après la "Société").

Art. 2. Siège Social. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg.
La Société peut établir, par simple décision du Conseil d'Administration (le " Conseil d'Administration "), des succur-

sales, des filiales ou des bureaux, tant au Grand-Duché de Luxembourg qu'à l'étranger (mais en aucun cas aux Etats-Unis
d'Amérique, ses territoires ou possessions).

Le siège social de la Société peut être transféré à l'intérieur de la ville de Luxembourg par simple décision du Conseil

d'Administration.

Au cas où le Conseil d'Administration estimerait que des événements extraordinaires d'ordre politique, militaire ou

environnemental de nature à compromettre l'activité normale de la Société à son siège social ou la communication avec
ce siège ou de ce siège avec l'étranger, se sont produits ou paraissent imminents, il pourra transférer provisoirement le
siège social à l'étranger jusqu'à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n'aura tou-
tefois aucun effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire, restera luxembourgeoise.

Art. 3. Durée. La Société est constituée pour une durée illimitée.

Art. 4. Objet. L'objet exclusif de la Société est d'investir les fonds dont elle dispose dans un panier d'actifs en vue de

répartir les risques et d'assurer aux investisseurs le bénéfice des résultats de la gestion de leurs actifs.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu'elle jugera utiles à l'accomplissement et au

développement de son objet, au sens le plus large autorisé par la loi du 13 février 2007 concernant les fonds d'investis-
sement spécialisés (la "Loi de 2007").

Titre II - Capital social - actions - valeur nette d'inventaire

Art. 5. Capital Social, Classes d'Actions. Le capital de la Société sera représenté par des actions entièrement libérées,

sans mention de valeur, et sera à tout moment égal à la somme des actifs nets de la Société, conformément à l'Article 12
des présents Statuts. Le capital minimum de la Société devra être conformément à la loi l'équivalent en US Dollars d'un
million deux cent cinquante mille euros (EUR 1.250.000,00). Le capital minimum de la Société doit être atteint dans un
délai de douze mois à partir de la date à laquelle la Société a été agréée en tant qu'organisme de placement collectif

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("OPC") selon la loi luxembourgeoise. Le capital initial s'élève à l'équivalent en US Dollars de trente et un mille euros
(EUR 31.000,-) divisé en trente et une (31) actions sans mention de valeur nominale.

La Société peut avoir un ou plusieurs actionnaires.
Les actions à émettre conformément à l'Article 7 des présents Statuts pourront être émises, au choix du Conseil

d'Administration, au titre de différentes classes d'actions (tel que décrites à l'Article 12). Le produit de toute émission
d'actions relevant d'une classe déterminée sera investi en valeurs de quelque nature que ce soit et en autres avoirs
autorisés par la loi conformément à la politique d'investissement déterminée par le Conseil d'Administration pour les
Compartiments (tels que définis ci-après), établis pour la (les) classes(s) d'actions concernée(s), compte tenu des res-
trictions d'investissement prévues par la loi ou déterminées par le Conseil d'Administration.

Le Conseil d'Administration peut établir plusieurs masses d'avoirs, chacune constituant un compartiment (ci-après

nommé un "Compartiment" et ensemble les "Compartiments"), au sens de l'Article 71 de la Loi 2007, correspondant à
une classe d'actions ou à plusieurs classes d'actions, de la manière décrite à l'Article 7 des présents Statuts. En ce qui
concerne  les  relations  entre  actionnaires,  chaque  masse  d'avoirs  sera  investie  au  profit  exclusif  de  la  (des)  classe(s)
d'actions concernée(s). La Société constitue une seule et même entité juridique. Cependant, vis-à-vis des tiers, en parti-
culier vis-à-vis des créanciers de la Société, chaque Compartiment sera exclusivement responsable de tous les engage-
ments attribués à ce Compartiment. En ce qui concerne les relations entre actionnaires, chaque Compartiment est traité
comme une entité à part.

Le Conseil d'Administration peut créer chaque Compartiment pour une durée illimitée ou limitée. Dans le dernier

cas, à l'expiration de la durée du Compartiment, le Conseil d'Administration pourra prolonger la durée du Compartiment
concerné une ou plusieurs fois. A l'expiration de la durée d'un Compartiment, la Société procédera au rachat de toutes
les actions de la (des) classe(s) d'actions concernée(s), conformément à l'Article 8 ci-dessous, nonobstant les dispositions
de l'Article 25 ci-dessous.

A chaque prolongation d'un Compartiment, les actionnaires détenteurs d'actions nominatives concernés seront no-

tifiés par lettre écrite, envoyée aux adresses correspondantes telles qu'enregistrées au registre des actionnaires. Les
documents  de  vente  des  actions  de  la  Société  indiqueront  la  durée  de  chaque  Compartiment  et,  le  cas  échéant,  sa
prolongation.

Pour déterminer le capital de la Société, les avoirs nets correspondant à chaque classe d'actions seront, s'ils ne sont

pas exprimés en US Dollars, convertis en US Dollars et le capital sera égal au total des avoirs nets de toutes les classes
d'actions.

Art. 6. Forme des Actions.
(1) Toutes les actions seront émises sous la forme nominative.
Toutes les actions nominatives émises par la Société seront inscrites au registre des actionnaires qui sera tenu par la

Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société; et ce registre contiendra le nom de chaque
propriétaire d'actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu, tel qu'il a été communiqué à la Société, le nombre
d'actions nominatives qu'il détient et le montant payé pour chaque fraction d'action, le cas échéant.

La propriété de l'action nominative s'établit par une inscription sur le registre des actionnaires. La Société décidera si

un certificat constatant cette inscription sera délivré à l'actionnaire ou si celui-ci recevra une confirmation écrite de sa
qualité d'actionnaire.

Des certificats globaux peuvent également être émis à la discrétion du Conseil d'Administration.
Les certificats d'actions seront signés par deux administrateurs. Les deux signatures pourront être soit manuscrites,

soit imprimées, soit apposées au moyen d'une griffe. Les certificats d'actions seront valables même en cas de modification
de la liste des personnes dûment autorisées par la Société. Toutefois, une des signatures pourra être apposée par une
personne dûment autorisée à cet effet par le Conseil d'Administration; dans ce cas, elle devra être manuscrite. La Société
pourra émettre des certificats provisoires dans les formes qui seront déterminées par le Conseil d'Administration.

(2) Tout actionnaire devra fournir à la Société une adresse à laquelle toutes les communications et toutes les infor-

mations pourront être envoyées. Cette adresse sera inscrite à son tour au registre des actionnaires.

Au cas où un actionnaire ne fournit pas d'adresse à la Société, mention en sera faite au registre des actions nominatives

et l'adresse de l'actionnaire en question sera considérée comme étant au siège social de la Société, ou à telle autre adresse
déterminée périodiquement par celle-ci, jusqu'à ce qu'une autre adresse soit communiquée par l'actionnaire à la Société.
Celui-ci pourra, à tout moment, faire changer l'adresse portée au registre des actions nominatives par une déclaration
écrite envoyée à la Société à son siège social, ou à telle autre adresse fixée en temps opportun par la Société.

(3) Lorsqu'un actionnaire est en mesure d'apporter la preuve à la Société que son certificat d'actions a été égaré,

endommagé ou détruit, un duplicata peut être émis à sa demande, aux conditions et garanties que la Société déterminera,
notamment sous forme d'une assurance, sans préjudice de toute autre forme de garantie que la Société pourra exiger.
Dès l'émission du nouveau certificat, sur lequel il sera mentionné qu'il s'agit d'un duplicata, le certificat original en rem-
placement duquel le nouveau certificat a été émis n'aura plus de valeur.

Les certificats d'actions endommagés peuvent être annulés par la Société et remplacés par de nouveaux certificats.

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La Société peut à son gré porter sur le compte de l'actionnaire le coût du duplicata ou du nouveau certificat, ainsi que

toutes les dépenses raisonnables encourues par la Société en relation avec l'émission du certificat de remplacement et
son inscription au registre des actions nominatives ou avec l'annulation de l'ancien certificat.

(4) La Société ne reconnaît qu'un seul propriétaire par action. Si la propriété d'une ou plusieurs actions est indivise,

démembrée ou litigieuse, toutes les personnes invoquant un droit sur cette (ces) action(s) devront désigner un seul
mandataire pour représenter cette (ces) action(s) à l'égard de la Société. L'exercice de tous les droits attachés à cette
(ces) actions sera suspendu jusqu'à la désignation de ce mandataire.

(5) La Société peut décider d'émettre des fractions d'actions allant jusqu'à quatre décimales. Une fraction d'action ne

confère pas le droit de vote mais donnera droit à une fraction correspondante des actifs nets attribuables à la classe
d'actions concernée.

Art. 7. Emission des Actions. Le Conseil d'Administration est autorisé à émettre à tout moment et sans limitation un

nombre illimité d'actions entièrement libérées, sans réserver aux anciens actionnaires un droit préférentiel de souscription
aux actions à émettre.

Le Conseil d'Administration peut restreindre la fréquence à laquelle les actions seront émises dans chaque classe

d'actions; le Conseil d'Administration peut, notamment, décider que les actions d'un Compartiment seront uniquement
émises pendant une ou plusieurs périodes déterminées ou à toute autre périodicité telle que prévue dans les documents
de vente des actions de la Société.

Lorsque la Société offre des actions en souscription, le prix par action offerte sera égal à la valeur nette d'inventaire

par action de la classe concernée au sein du Compartiment concerné, déterminée conformément à l'Article 12 des
présents Statuts au Jour d'Évaluation (tel que défini ci-après) conformément à la politique d'investissement déterminée
périodiquement par le Conseil d'Administration. Ce prix peut être majoré en fonction d'un pourcentage estimé de coûts
et dépenses incombant à la Société quand elle investit les résultats de l'émission et en fonction des commissions de vente
applicables, tel qu'approuvé de temps à autre par le Conseil d'Administration. Le prix ainsi déterminé sera payable endéans
une période déterminée périodiquement par le Conseil d'Administration qui n'excédera pas sept (7) jours ouvrables à
Luxembourg à partir du Jour d'Évaluation applicable. Le Conseil d'Administration peut déléguer à tout administrateur,
directeur, fondé de pouvoir ou autre mandataire dûment autorisé à cette fin, la charge d'accepter les souscriptions, de
recevoir paiement du prix des actions nouvelles à émettre et de les délivrer.

Dans le cas où des actions souscrites ne sont pas payées, la Société peut racheter les actions émises tout en se réservant

le droit de réclamer ses frais d'émission, commissions et tous autres frais.

Le Conseil d'Administration pourra accepter d'émettre des actions en contrepartie d'un apport en nature de valeurs,

en observant les prescriptions édictées par la loi luxembourgeoise et notamment l'obligation de produire un rapport
d'évaluation du réviseur d'entreprises agréé de la Société et à condition que ces titres soient conformes aux objectifs,
politiques et restrictions d'investissement du Compartiment concerné. Toute charge résultant de l'apport en nature de
valeurs sera à la charge de l'actionnaire apporteur.

Art. 8. Rachat des Actions. Tout actionnaire peut, à tout moment, demander le rachat de tout ou partie des actions

qu'il détient, selon les modalités et procédures fixées par le Conseil d'Administration dans les documents de vente des
actions et dans les limites imposées par la loi et par les présents Statuts (ci après le " Jour de Rachat ").

Le Conseil d'Administration peut restreindre la fréquence à laquelle les actions seront rachetées dans chaque classe

d'actions; le Conseil d'Administration peut, notamment, décider que les actions de chaque compartiment seront unique-
ment rachetées aux Jours d'Évaluation tels que prévus dans les documents de vente des actions de la Société.

Le prix de rachat par action sera payable pendant une période déterminée par le Conseil d'Administration qui n'ex-

cédera pas sept (7) jours calendaires à partir du Jour de Rachat applicable à condition que le(s) certificat(s) d'actions, le
cas échéant, et les documents de transfert aient été reçus par la Société, sous réserve des dispositions de l'Article 12 de
présents Statuts.

Le prix de rachat sera égal à la valeur nette d'inventaire par action de la classe concernée, déterminée conformément

aux dispositions de l'Article 12 des présents Statuts, diminuée des frais et commissions (le cas échéant) au taux fixé par
les documents de vente des actions. Ce prix de rachat pourra être arrondi vers le haut ou vers le bas à l'unité la plus
proche de la devise concernée, ainsi que le Conseil d'Administration le déterminera.

Au cas où une demande de rachat aurait pour effet de réduire le nombre ou la valeur nette d'inventaire globale des

actions détenues par un actionnaire dans une classe d'actions dans un Compartiment donné en dessous de tel nombre
ou de telle valeur déterminé(e) par le Conseil d'Administration, ensuite la Société peut décider que cette demande soit
traitée comme une demande de rachat de la totalité des actions détenues par cet actionnaire dans cette classe.

En outre, si lors d'un Jour de Rachat déterminé, les demandes de rachat faites conformément au présent Article et les

demandes de conversion faites conformément à l'Article 9 ci-dessous, dépassent un certain seuil déterminé par le Conseil
d'Administration par rapport au nombre ou valeur d'actions en circulation dans une classe spécifique ou en cas de forte
volatilité du marché ou des marchés sur lesquels une classe d'actions déterminée investit, le Conseil d'Administration
peut décider que tout ou partie de telles demandes de rachat ou conversion seront reportées pour une période et aux
conditions déterminées par le Conseil d'Administration, eu égard à l'intérêt de la Société. Ces demandes de rachat et

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conversion seront traitées, lors du Jour d'Evaluation suivant cette période, prioritairement aux demandes introduites
postérieurement.

La Société aura le droit, si le Conseil d'Administration en décide ainsi, de satisfaire au paiement du prix de rachat à

chaque actionnaire consentant par l'attribution en nature à l'actionnaire d'investissements provenant de la masse des
avoirs établie en rapport avec cette ou ces classe(s) d'actions d'une valeur correspondant à la valeur des actions à racheter
(calculée suivant la procédure décrite à l'Article 12) au Jour d'Evaluation lors duquel le prix de rachat est calculé. La nature
et le type des avoirs à transférer en pareil cas seront déterminés sur une base équitable et raisonnable et sans porter
préjudice aux intérêts des autres actionnaires de la ou des classe(s) d'actions concernée(s) et l'évaluation dont il sera fait
usage devra être confirmée par un rapport spécial du réviseur d'entreprises agrée de la Société. Les coûts de tels transferts
devront être supportés par le cessionnaire.

Toutes les actions rachetées devront être annulées.

Art. 9. Conversion des Actions. Sauf disposition contraire du Conseil d'Administration pour certaines classes d'actions

au sein de certains Compartiments, tout actionnaire est en droit de demander la conversion de tout ou partie de ses
actions d'une classe en actions d'une même ou d'une autre classe dans le même Compartiment ou d'un Compartiment
à un autre Compartiment, sous réserve des restrictions relatives aux modalités, aux conditions et au paiement de tels
frais et charges tel que déterminés par le Conseil d'Administration et indiqués dans les documents de vente.

Le prix de conversion des actions d'une classe ou d'un Compartiment vers une autre classe, ou un autre Compartiment

sera calculé par référence à la valeur nette d'inventaire respective des deux classes d'actions concernées, calculée lors
du même Jour d'Evaluation.

Au cas où une demande de conversion aurait pour effet de réduire le nombre ou la valeur nette d'inventaire globale

des actions détenues par un actionnaire dans une classe d'actions en dessous de tel nombre ou de telle valeur déterminé
(e) par le Conseil d'Administration, la Société peut décider que cette demande soit traitée comme une demande de
conversion de la totalité des actions détenues par cet actionnaire dans cette classe.

Les actions qui ont été converties en actions d'une autre classe dans un autre Compartiment pourront être annulées.

Art. 10. Transfert d'Actions. Les actions peuvent uniquement être transférées, données en gage ou attribuées aux

Investisseurs Eligibles avec le consentement du conseil d'administration, dont le consentement ne sera pas refusé de
manière déraisonnable. Tout transfert ou attribution d'actions est sujet à ce que l'acheteur ou le cessionnaire assume
complètement par écrit antérieurement au transfert ou à l'attribution, toutes les obligations du vendeur en vertu du
contrat de souscription conclu avec le vendeur.

Art. 11. Restrictions à la Propriété des Actions. La Société pourra restreindre ou empêcher la propriété de ses actions

par toute personne, firme ou société, si, de l'avis de la Société, une telle propriété peut être préjudiciable à la Société, si
elle peut entraîner la violation d'une disposition légale ou réglementaire, luxembourgeoise ou étrangère, ou s'il en résulte
que  la  Société  pourrait  encourir  des  charges  fiscales  ou  autres  désavantages  financiers  qu'elle  n'aurait  pas  encourus
autrement. Spécialement mais sans limitation, la Société peut restreindre la propriété des actions dans la Société par tout
Ressortissant  des  Etats-Unis  tel  que  définis  ci-après  (ces  personnes,  firmes  ou  sociétés  à  déterminer  par  le  Conseil
d'Administration ci-après désignées "Personnes Non Autorisées").

A cet effet la Société pourra:
A. - refuser l'émission d'actions et l'inscription du transfert d'actions lorsqu'il apparaît que cette inscription ou ce

transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d'attribuer la propriété ou le bénéfice économique de ces actions à
une Personne Non Autorisée; et/ou

B. - à tout moment, demander à toute personne figurant au registre des actionnaires, ou à toute autre personne qui

demande à s'y faire inscrire, de lui fournir tous renseignements qu'elle estime nécessaires, éventuellement appuyés d'une
déclaration sous serment, en vue de déterminer si ces actions appartiennent ou vont appartenir économiquement à une
Personne Non Autorisée, ou si cette inscription au registre pourrait avoir pour conséquence le bénéfice économique de
ces actions par une Personne Non Autorisée; et/ou

C. - refuser d'accepter, lors de toute assemblée générale d'actionnaires de la Société, le vote de toute Personne Non

Autorisée; et/ou

D. - s'il apparaît à la Société qu'une Personne Non Autorisée, seule ou avec toute autre personne, est le bénéficiaire

économique d'actions de la Société, elle pourra l'enjoindre de vendre ses actions et de prouver cette vente à la Société
dans les trente (30) jours de cette injonction. Si l'actionnaire en question manque à son obligation, la Société pourra
procéder ou faire procéder au rachat forcé de l'ensemble des actions détenues par cet actionnaire, en respectant la
procédure suivante:

(1) La Société enverra un second préavis (ci-après "l'avis de rachat") à l'actionnaire possédant les actions ou apparaissant

au registre des actionnaires comme étant le propriétaire des actions à racheter; l'avis de rachat spécifiera les actions à
racheter, la manière suivant laquelle le prix de rachat sera déterminé et le nom de l'acheteur.

L'avis de rachat sera envoyé à l'actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue ou à celle

inscrite au registre des actionnaires. L'actionnaire en question sera alors obligé de remettre à la Société sans délai le ou
les certificat(s), le cas échéant, représentant les actions spécifiées dans l'avis de rachat.

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Immédiatement après la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l'avis de rachat, l'actionnaire en question cessera

d'être propriétaire des actions spécifiées dans l'avis d'achat et s'il s'agit d'actions nominatives, son nom sera rayé du
registre des actionnaires, le ou les certificat(s) représentant ces actions seront annulés.

(2) Le prix auquel chaque action sera achetée (le "prix de rachat") sera basé sur la valeur nette d'inventaire par action

de la classe concernée au Jour d'Évaluation déterminé par le Conseil d'Administration pour le rachat d'actions de la
Société qui précédera immédiatement la date de l'avis de rachat ou suivra immédiatement la remise du ou des certificat
(s) représentant les actions spécifiées dans cet avis, en retenant toujours le prix le moins élevé, le tout selon la procédure
prévue à l'Article 8 des présents Statuts, diminué des frais qui y sont prévus.

(3) Le paiement du prix de rachat à l'ancien propriétaire sera en principe effectué dans la monnaie déterminée par le

Conseil d'Administration pour le paiement du prix de rachat des actions de la classe concernée et le prix sera déposé
pour le paiement à l'ancien propriétaire par la Société, auprès d'une banque au Luxembourg ou à l'étranger (telle que
spécifiée dans l'avis de rachat), après que le prix d'achat ait été arrêté suite à la remise du ou des certificats indiqués dans
l'avis de rachat conjointement aux coupons non échus y attachés. Dès signification de l'avis de rachat, l'ancien propriétaire
ne pourra plus faire valoir de droits sur ces actions ni exercer aucune action contre la Société et ses avoirs, à part le
droit de recevoir le prix de rachat déposé (sans intérêts) auprès de cette banque après remise effective du ou des certificats
tel que mentionné ci-dessus. Au cas où le prix de rachat n'aurait pas été réclamé dans les six mois à compter de la date
spécifiée dans l'avis de rachat, ce prix ne pourra plus être réclamé et sera déposé à la Caisse de Consignations. Le Conseil
d'Administration aura tous les pouvoirs pour prendre en temps opportun toutes les mesures nécessaires pour rendre
effectif ce droit de retour et autoriser une telle action au nom de la Société.

(4) L'exercice par la Société des pouvoirs conférés par le présent Article ne pourra en aucun cas être mis en question

ou invalidé pour le motif qu'il n'y aurait pas de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d'une personne,
ou que la propriété réelle des actions était autre que celle admise par la Société à la date de l'avis de rachat, sous réserve
que la Société ait, dans ce cas, exercé ses pouvoirs de bonne foi.

Le terme "Personne Non Autorisée" tel qu'employé dans les présents Statuts ne comprend ni les souscripteurs des

actions de la Société émises lors de la constitution de cette Société quand ces souscripteurs détiennent ces actions, ni
un marchand de titres qui acquiert ces actions avec l'intention de les distribuer à l'occasion d'une émission d'actions par
la Société.

Le terme "Personne Non Autorisée" tel qu'employé dans les présents Statuts ne comprend ni les souscripteurs des

actions de la Société émises lors de la constitution de cette Société quand ces souscripteurs détiennent ces actions, ni
un marchand de titres qui acquiert ces actions avec l'intention de les distribuer à l'occasion d'une émission d'actions par
la Société.

Le terme de "Personne Non Autorisée" inclut tout investisseur qui n'est pas un investisseur averti au sens de l'article

2 de la Loi de 2007.

Un  investisseur  averti,  au  sens  de  la  Loi  de  2007,  est  défini  comme:  tout  investisseur  institutionnel,  l'investisseur

professionnel ainsi que tout autre investisseur qui répond aux conditions suivantes:

a) il a déclaré par écrit son adhésion au statut d'investisseur averti; et
b) (i) il investit un minimum de cent vingt-cinq mille euros (125.000 EUR) ou tout autre équivalent en USD dans la

Société, ou (ii) il bénéficie d'une appréciation, de la part d'un établissement de crédit au sens de la directive 2006/48/CE,
d'une entreprise d'investissement au sens de la directive 2004/39/CE ou d'une société de gestion au sens de la directive
2001/107/CE certifiant son expertise, son expérience et sa connaissance pour apprécier de manière adéquate le placement
effectué dans la Société.

Les conditions du présent article ne s'appliquent pas aux dirigeants et aux autres personnes qui interviennent dans la

gestion de la Société.

Le terme "Personne Non Autorisée", tel qu'utilisé dans les présents Statuts, inclut en outre, toutes personne(s) con-

sidérée(s) comme ressortissant(s) des Etats-Unis d'Amérique selon la "Regulation S" promulguée en vertu du "United
States Securities Act" de 1933, et ainsi de manière non restrictive (i) toute personne physique résidant des Etats-Unis
d'Amérique; (ii) toute société ou association organisée ou constitué sous les lois des Etats-Unis d'Amérique; (iii) toute
succession dont l'exécuteur ou l'administrateur est un ressortissant des Etats-Unis d'Amériques; (iv) tout trust dans lequel
le trustee est un ressortissant des Etats-Unis d'Amériques; (v) toute agence ou succursale d'une entité étrangère située
aux Etats-Unis d'Amériques; (vi) tout compte non discrétionnaire ou compte similaire (autre qu'une succession ou un
trust) détenu par un courtier ou fiduciaire pour le bénéfice ou le compte d'un ressortissant des Etats-Unis d'Amériques;
(vii) tout compte discrétionnaire ou compte similaire (autre qu'une succession ou un trust) détenu par un intermédiaire
ou une fiducie organisée, constituée ou (s'il s'agit d'un particulier) résidant aux Etats-Unis d'Amériques; (viii) toute société
ou association lorsque: (A) organisée ou constituée sous une loi d'une juridiction étrangère; et (B) constituée par un
ressortissant des Etats-Unis d'Amériques principalement pour les besoins d'investissements en titres non enregistrés en
vertu du "Securities Act", à moins qu'elle ne soit organisée ou constituée et détenue par des investisseurs qualifiés (tel
que définis dans le "Rule 501 (a) du "Securities Act")" qui ne sont pas des personnes physiques, des successions ou des
trusts; mais il n'inclut pas (i) tout compte discrétionnaire ou tout compte similaire (autre qu'une succession ou un trust)
détenu par pour le bénéfice ou pour le compte d'une personne autre qu'un ressortissant des Etats-Unis d'Amériques par
un intermédiaire ou une fiducie professionnelle organisée, constituée, ou (s'il s'agit d'un particulier) résidante aux Etats-

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Unis d'Amériques ou (ii) toute succession dont un fiduciaire professionnel agissant en tant qu'exécuteur ou administrateur
de la succession est un ressortissant des Etats-Unis d'Amériques si un exécuteur ou un administrateur de la succession
qui n'est pas un ressortissant des Etats-Unis d'Amériques a, soit seul, soit conjointement, avec d'autres, le pouvoir dis-
crétionnaire d'investir les avoirs de la succession et que cette succession est régie par une loi autre que les lois des Etats-
Unis d'Amériques.

Le terme de ressortissant des Etats-Unis d'Amériques tel qu'employé dans les présents Statuts ne comprend ni les

souscripteurs des actions de la Société émises lors de la constitution de cette Société quand ces souscripteurs détiennent
ces actions, ni un marchand de titres qui acquiert ces actions avec l'intention de les distribuer à l'occasion d'une émission
d'actions par la Société.

Art. 12. Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par Action. La valeur nette d'inventaire par action de chaque classe

d'actions dans chaque Compartiment sera exprimée dans la devise de référence (telle que définie dans les documents de
vente des actions) du Compartiment concerné et, le cas échéant, sera convertie dans la devise de cotation de la classe
d'actions dans le Compartiment concerné. Elle sera déterminée chaque Jour d'Évaluation en divisant les actifs nets de la
Société correspondant à chaque classe d'actions dans chaque Compartiment, constitués par la portion des avoirs diminuée
de la portion des engagements attribuables à cette classe au Jour d'Évaluation concerné, par le nombre d'actions de chaque
classe dans chaque Compartiment en circulation à ce moment, selon les règles d'évaluation décrites ci-dessous. La valeur
nette d'inventaire par action ainsi obtenue sera arrondie vers le haut ou vers le bas à l'unité la plus proche de la devise
concernée tel que le Conseil d'Administration le déterminera. Si depuis le moment de la détermination de la valeur nette
d'inventaire, un changement substantiel des cours sur les marchés sur lesquels une partie substantielle des investissements
attribuables à la classe d'actions concernée sont négociés ou cotés, est intervenu, la Société peut effectuer une deuxième
évaluation et annuler la première évaluation afin de sauvegarder les intérêts de l'ensemble des actionnaires et de la Société,
auquel cas toutes les demandes de souscription et de rachat concernées seront effectuées sur base de cette deuxième
évaluation.

L'évaluation de la valeur nette d'inventaire des différentes classes d'actions se fera de la manière suivante:
I. Les avoirs de la Société comprendront:
1. toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts échus;
2 tous les effets et billets payables à vue ainsi que les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente de titres

dont le prix n'a pas encore été encaissé);

3. tous les titres, parts, certificats de dépôt, actions, obligations, droits de souscription, warrants, options et autres

titres, instruments financiers et autres avoirs similaires qui sont la propriété de ou conclus par la Société (pourvu que la
Société puisse effectuer des ajustements consistant avec le paragraphe (i) ci-dessous pour ce qui concerne les fluctuations
des valeurs de marché des titres causées par les négociations ex-dividende, ex-droit, ou par des pratiques similaires);

4. tous les dividendes et les distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres, dans la mesure où la Société

pouvait raisonnablement en avoir connaissance;

5. tous les intérêts échus ou courus au Jour d'Évaluation sur les avoirs qui sont la propriété de la Société, sauf si ces

intérêts sont compris ou reflétés dans le prix de ces avoirs;

6. les dépenses préliminaires de la Société, dans la mesure où celles-ci n'ont pas été amorties;
7. tous les autres avoirs détenus par la Société, de quelque nature qu'ils soient, y compris les dépenses payées d'avance.
La valeur de ces avoirs sera déterminée de la manière suivante:
(i) la valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des

dépenses payées d'avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance tel qu'indiqué ci-dessus mais non
encore encaissés, consistera dans la valeur nominale de ces avoirs. S'il s'avère toutefois improbable que cette valeur
pourra être touchée en entier, la valeur sera déterminée en retranchant tel montant que le Conseil d'Administration
estimera adéquat en vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs;

(ii) l'évaluation de tous titres qui sont admis à la cote officielle d'une quelconque bourse de valeurs ou tout autre

marché réglementé en fonctionnement régulier, reconnu comme tel et ouvert au public ("Marché Réglementé") est basée
sur le prix de clôture disponible ou le prix de transaction à la bourse de valeurs dudit marché qui est normalement le
marché principal pour de tels titres;

(iii) si le dernier prix connu n'est pas représentatif, selon l'avis des administrateurs, de la valeur probable de la réalisation

de ces valeurs mobilières, l'évaluation sera basée sur la valeur probable réalisable estimée par le Conseil d'Administration
avec prudence et de bonne foi;

(iv) les titres qui ne sont pas cotées ou négociées sur une bourse de valeurs ou un autre Marché Réglementé seront

évaluées sur la base de la valeur probable réalisable déterminée avec prudence et de bonne foi par les administrateurs;

(v) la valeur de liquidation des contrats à terme (futures ou forward) ou des contrats d'options, qui ne sont pas admis

à une côte officielle sur une bourse de valeurs ni négociés sur un Marché Réglementé équivaut à leur valeur de liquidation
nette déterminée conformément aux politiques établies par le Conseil d'Administration de façon prudente et de bonne
foi sur une base appliquée de façon cohérente à chaque type de contrat. La valeur de liquidation des contrats à terme
(futures ou forward) et des contrats d'options qui sont négociés sur des bourses de valeurs ou de Marchés Réglementés
est basée sur le dernier prix disponible de règlement de ces contrats sur les bourses de valeurs et Marchés Réglementés

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sur lesquels ces contrats à terme (futures ou forward) et ces contrats d'options sont négociés; si un contrat à terme
(futures ou forward) ou un contrat d'option ne peuvent pas être liquidés le jour auquel les avoirs nets totaux sont évalués,
la  base  qui  sert  à  déterminer  la  valeur  de  liquidation  de  ce  contrat  est  déterminée  par  la  Société  de  façon  juste  et
raisonnable;

(vi) les instruments du marché monétaire qui ne sont pas cotés ou négociés sur une bourse de valeur ou sur un autre

Marché Réglementé sont évalués à leur valeur nominale majorée des intérêts échus;

(vii) la valeur des instruments du marché monétaire dotés d'une échéance résiduelle de 90 jours ou moins est basée

sur le coût net d'acquisition, et est graduellement ajustée au prix de rachat de celui-ci. En cas de changement matériel
des conditions de marché, la base d'évaluation de l'investissement est ajustée aux nouveaux rendements du marché;

(viii) les swaps (contrats d'échange) sur taux d'intérêts seront valorisés à leur valeur de marché établie par référence

à la courbe des taux d'intérêts applicable. Les swaps sur indices ou sur instruments financiers seront évalués à leur valeur
de marché, en se basant sur l'indice ou l'instrument financier applicable. L'évaluation des swaps sur ces indices sur ces
instruments financiers sera basée sur la valeur de marché de ces swaps, conformément aux procédures établies par le
conseil d'administration de la Société;

(ix) les swaps de risque de crédit sont évalués sur la base de la fréquence de la valeur nette d'inventaire, basée sur une

valeur de marché fournie par des intervenants externes actifs dans la fixation des prix. Le calcul de la valeur de marché
est basé sur le risque de crédit de l'entité de référence, respectivement l'émetteur, l'échéance du swap de risque de crédit
et sa liquidité sur le marché secondaire. La méthode d'évaluation est reconnue par le Conseil d'Administration de la
Société et vérifiée par les réviseurs d'entreprises;

(x) les investissements dans des OPC de type ouvert seront évalués sur la base du dernier prix disponible des parts

ou actions de tels OPC;

(xi) toutes les autres valeurs mobilières et autre actifs permis seront évalués sur la base de leur valeur probable de

réalisation, laquelle doit être déterminée de avec prudence et bonne foi suivant les procédures établies par le Conseil
d'Administration.

Les avoirs et engagements libellés dans une autre devise autre que celle dans laquelle est exprimée la valeur nette

d'inventaire concernée seront convertis au taux de change au comptant applicable au Jour d'Evaluation. Si ces cours ne
sont pas disponibles, le taux de change sera déterminé avec prudence et bonne foi par et selon les procédures fixées par
le Conseil d'Administration. Dans ce contexte, il sera tenu compte des instruments de couverture utilisés pour couvrir
les risques de change.

Le Conseil d'Administration, à son entière discrétion, pourra permettre l'utilisation de toute autre méthode d'éva-

luation s'il considère que cette évaluation reflète de manière plus adéquate la valeur probable de réalisation d'un avoir
détenu par la Société.

II. Les engagements de la Société comprendront:
1. tous les emprunts, effets et comptes exigibles;
2. toutes les dépenses administratives échues ou à payer (y compris les frais de gestion, les frais de distribution, les

frais de la banque dépositaire, les frais d'agents administratifs, les frais d'agent de registre, les frais de nominee, et tous
les autres frais des parties tierces);

3. toutes les obligations connues, échues ou non, y compris toutes les obligations contractuelles échues ayant pour

objet des paiements en espèces ou en nature;

4. une provision appropriée pour impôts futurs sur le capital et sur le revenu au Jour d'Evaluation concerné, fixée

périodiquement par la Société et, le cas échéant, toutes autres réserves autorisées et approuvées par le conseil d'admi-
nistration ainsi qu'un montant (s'il y a lieu) que le conseil d'administration pourra considérer comme constituant une
provision suffisante pour faire face à toute obligation éventuelle de la Société;

5. tous autres engagements de la Société de quelque nature que ce soit, exception faite des engagements représentés

par des actions de la Société. Pour l'évaluation du montant de ces engagements, la Société prendra en considération
toutes les dépenses à supporter par elle, y compris et sans limitation, les frais de constitution et les frais de modification
des Statuts, commissions et frais payables au gestionnaire, aux sous-gestionnaires, aux comptables, au dépositaire et à ses
correspondants, à l'agent administratif et agent payeur, à l'agent de cotation ou autres agents et employés de la Société,
et aux représentants permanents des pays où la Société est soumise à l'enregistrement, les frais encourus en rapport
avec l'assistance juridique et la révision des comptes annuels de la Société, les frais de publicité, les frais d'impression et
publication des documents préparés en vue de vendre des actions, les frais d'impression des rapports financiers annuels
et semi-annuels, des rapports financiers annuels et des comptes y relatifs, les frais de traduction (si nécessaire) du rapport
semi-annuel et des comptes y relatifs et de tous les prospectus, les frais d'impressions de certificats ou de confirmation
d'enregistrement, les frais de convocation et de réunion des actionnaires et du Conseil d'Administration, les dépenses
raisonnablement encourues par les membres du Conseil d'Administration et les fondés de pouvoir de la Société pour les
voyages relatifs aux conseils d'administration de la Société, la rémunération des membres du Conseil d'Administration,
les frais des déclarations d'enregistrement (et de maintien de l'enregistrement auprès des autorités gouvernementales et
des bourses de valeurs au Grand-Duché de Luxembourg et à l'étranger), tous les impôts et droits prélevés par les autorités
gouvernementales, bourses de valeur et toutes les taxes similaires dans le cadre de l'acquisition, la détention ou la dis-

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position de tout actif de la Société ou concernant l'achat, l'émission, le transfert, le rachat et les prix de rachats ou de
conversion par la Société d'actions et de payement de dividendes ou autres distributions, les coûts de publication des
prix d'émission et de rachat ainsi que toute autre dépense d'exploitation y compris les intérêts financiers, frais et charges
payables en raison des emprunts effectués par la Société, dépenses bancaires et de courtage liées aux opérations de vente/
achat de titres et tous les autres frais administratifs.

Pour évaluer le montant de ces engagements, la Société pourra tenir compte des dépenses administratives et autres

qui ont un caractère périodique ou régulier par une estimation pour l'année ou pour toute autre période.

Des dispositions particulières seront prises, Compartiment par Compartiment, concernant les dépenses à la charge

de chaque Compartiment de la Société et des opérations hors-bilan pourront être prises en compte sur le fondement
de critères justes et prudents.

III. Les avoirs seront affectés comme suit:
Le Conseil d'Administration établira une classe d'actions correspondant à chaque Compartiment et pourra établir

plusieurs classes d'actions correspondant à chaque Compartiment de la manière suivante:

(a) Si plusieurs classes d'actions se rapportent à un Compartiment déterminé, les avoirs correspondant à ces classes

seront  investis  ensemble  conformément  à  la  politique  d'investissement  spécifique  du  Compartiment  concerné,  étant
entendu qu'au sein d'un Compartiment, le Conseil d'Administration peut établir des classes d'actions de manière à cor-
respondre  à  (i)  une  politique  de  distribution  spécifique,  telle  que  donnant  droit  à  des  distributions  ("Actions  avec
Distributions"), ou ne donnant pas droit à des distributions ("Actions de Capitalisation"), et/ou (ii) une structure spécifique
de frais de vente ou de rachat, et/ou (iii) une structure spécifique de frais de gestion ou de conseil en investissements,
et/ou (iv) une structure spécifique de frais de distribution, de service à l'actionnariat ou autres, et/ou (v) la devise ou unité
de devise dans laquelle la classe peut être libellée et basée sur le taux de change entre cette devise ou une unité de devise
et la devise de référence du Compartiment concerné et/ou (vi) différentes exigences d'investissement minimum et/ou
(vii) l'utilisation de différentes techniques de couverture afin de protéger dans la devise de référence du Compartiment
concerné les avoirs et revenus libellés dans la devise d'une classe d'actions contre les mouvements à long terme de leur
devise de cotation et/ou (viii) telles autres caractéristiques spécifique applicable.

(b) Les produits résultant de l'émission d'actions relevant d'une classe d'actions seront attribués dans les livres de la

Société au Compartiment établi pour cette classe d'actions concernées établie au titre du Compartiment concerné et,
le cas échéant, le montant correspondant augmentera la proportion des avoirs nets de ce Compartiment attribuables à
la classe des actions à émettre.

(c) Les avoirs, engagements, revenus et frais relatifs à ce Compartiment seront attribués à la (aux) classe(s) d'actions

émise(s) au titre de ce Compartiment, sous réserve des dispositions prévues au point (a).

(d) Lorsque la Société supporte un engagement qui est attribuable à un avoir d'un Compartiment déterminé ou à une

opération  effectuée  en  rapport  avec  les  avoirs  d'une  classe  ou  d'un  Compartiment  déterminé,  cet  engagement  sera
attribué à cette classe ou à ce Compartiment.

(e) Au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à une classe d'actions ou un Com-

partiment en particulier, cet avoir ou engagement sera attribué à toutes les classes d'actions ou Compartiments, en
proportion de la valeur nette d'inventaire des classes d'actions ou Compartiment concernées ou de telle autre manière
que le conseil d'administration de la Société déterminera avec bonne foi. Chaque classe d'action ou Compartiment ne
sera responsable que pour les engagements attribuables à cette classe d'action ou ce Compartiment;

(f) A la suite de distributions faites aux détenteurs d'une classe d'actions, la valeur nette de cette classe d'actions sera

réduite du montant de ces distributions.

(g) Les gains ou pertes liés aux techniques de couverture mises en oeuvre pour la couverture d'une classe d'actions

seront alloués à la classe d'actions concernée.

Toutes les règles d'évaluation et leu mise en oeuvre seront interprétées et effectuées conformément aux principes

comptables généralement acceptés.

En l'absence de mauvaise foi, négligence grave ou erreur manifeste, chaque décision prise lors du calcul de la valeur

nette d'inventaire par le Conseil d'Administration ou par une quelconque banque, société ou autre organisation désignée
par le Conseil d'Administration pour les besoins du calcul de la valeur nette d'inventaire sera définitive et obligatoire pour
la Société et les actionnaires actuels, anciens ou futurs.

IV. Pour les besoins de cet Article:
1) les actions en voie de rachat par la Société conformément à l'Article 8 des présents Statuts seront considérées

comme actions émises et existantes jusqu'immédiatement après l'heure, fixée par le Conseil d'Administration, du Jour
de Rachat au cours duquel une telle rachat est fait, et seront, à partir de ce moment et jusqu'à ce que le prix en soit payé,
considérées comme engagement de la Société;

2) les actions à émettre par la Société seront traitées comme étant créées à partir de l'heure fixée par le Conseil

d'Administration du Jour d'Évaluation au cours duquel une telle émission est faite, et seront, à partir de ce moment,
traitées comme une créance de la Société jusqu'à ce que le prix en soit payé;

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3) tous investissements, soldes en espèces et autres avoirs, exprimés autrement que dans la devise de référence du

Compartiment concerné seront évalués en tenant compte des taux de change du marché en vigueur au Jour d'Evaluation;
et

4) à chaque Jour d'Évaluation où la Société aura conclu un contrat dans le but:
- d'acquérir un élément d'actif, le montant à payer pour cet élément d'actif sera considéré comme un engagement de

la Société, tandis que la valeur de cet élément d'actif sera considérée comme un avoir de la Société;

- de vendre tout élément d'actif, le montant à recevoir pour cet élément d'actif sera considéré comme un avoir de la

Société et cet élément d'actif à livrer ne sera plus repris dans les avoirs de la Société;

sous réserve cependant, que si la valeur ou la nature exacte de cette contrepartie ou de cet élément d'actif ne sont

pas connues au Jour d'Évaluation, leur valeur sera estimée par la Société.

Art. 13. Fréquence et Suspension Temporaire du Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par Action, des Émissions et

Rachats d'Actions. La Société peut suspendre temporairement le calcul de la valeur nette d'inventaire par action d'une
classe déterminée ainsi que l'émission, le rachat et la conversion des actions d'une classe en actions d'une autre classe,
lors de la survenance de l'une des circonstances suivantes:

a) pendant toute période pendant laquelle l'une des principales bourses de valeurs ou autres marchés sur lesquels une

partie importante des investissements de la Société est cotée ou négociée ou quand le marché d'une devise dans laquelle
est exprimée une partie substantielle des avoirs, sont fermés pour une raison autre que le congé normal ou pendant
laquelle les opérations y sont restreintes ou suspendues; ou

b) lorsque par la situation politique, économique, militaire, monétaire ou sociale, ou cas de force majeure indépendante

de toute responsabilité ou influence de la Société, celle-ci se trouve dans l'impossibilité de disposer de ses avoirs par des
voies raisonnables et normales sans atteinte aux intérêts des actionnaires; ou

c) lorsque les moyens de communication qui sont habituellement utilisés pour déterminer le prix ou la valeur des

investissements de la Société ou le cours en bourse sont hors service ou si pour toute autre raison quelconque, les prix
des investissements possédés par la Société attribuables à un Compartiment ne peuvent pas être rapidement ou exac-
tement constatés; ou

d) lors de toute période pendant laquelle la Société est incapable de rapatrier les fonds dans le but d'opérer des

paiements pour le rachat d'actions du Compartiment ou pendant laquelle les transferts de fonds concernés par la vente
ou l'acquisition d'investissements ou de paiements dus pour le rachat d'actions ne peuvent, de l'avis du conseil d'admi-
nistration, être effectués à des taux de change normaux; ou

e) si pour toute autre raison les prix des investissements de la Société, attribuables au Compartiment concerné, ne

peuvent être rapidement et exactement déterminés; ou

f) si le Conseil d'Administration le décide lors de la publication d'une convocation à une assemblée générale des

actionnaires de la Société ou du Compartiment afin de décider de la mise en liquidation du Compartiment, respectivement
de la Société; ou

g) au cas où il est impossible de définir le prix de parts ou d'actions d'OPC qui représentent une part importante du

portefeuille du Compartiment concerné et en particulier en cas de suspension du calcul de leurs valeurs nette d'inventaire.

Pareille suspension sera publiée par la Société, si cela est approprié, et sera notifiée aux actionnaires ayant fait une

demande de souscription, de rachat ou de conversion d'actions pour lesquelles le calcul de la valeur nette d'inventaire a
été suspendu.

Pareille suspension concernant un Compartiment ou une classe d'actions n'aura aucun effet sur le calcul de la valeur

nette d'inventaire par action, l'émission, la conversion et le rachat des actions d'une autre classe si les avoirs de cette
autre classe d'actions ne sont pas affectés dans la même mesure par les mêmes circonstances.

Toute demande de souscription, conversion ou rachat peut être révocable (i) avec l'accord du Conseil d'Administration

ou (ii) dans le cas d'une suspension du calcul de la valeur nette d'inventaire. Dans ce cas, les actionnaires peuvent avertir
la Société qu'ils désirent retirer leur demande. Si aucun avis n'est reçu par la Société, cette demande sera traitée au
premier Jour d'Evaluation, tel que déterminé pour chaque classe d'actions concernées, suivant la fin de la période de
suspension.

Titre III - Administration et surveillance

Art. 14. Administrateurs. La Société sera administrée par le Conseil d'Administration composé de trois membres au

moins, actionnaires ou non. La durée du mandat d'administrateur est de six ans au maximum. Ils peuvent être réélus. Les
administrateurs seront nommés par les actionnaires lors d'une assemblée générale des actionnaires; plus particulièrement
les actionnaires à leur assemblée générale annuelle pour une période se terminant en principe à la prochaine assemblée
générale annuelle ou jusqu'à la nomination et l'habilitation, à condition que cependant, tout administrateur pourra être
révoqué avec ou sans motif ou être remplacé à tout moment par décision de l'assemblée générale des actionnaires. Les
administrateurs seront nommés par l'assemblée générale des actionnaires qui fixe leur nombre, leurs émoluments et la
durée de leur mandat.

Si une personne morale est nommée au poste d'administrateur de la Société, cette personne morale devra désigner

un représentant permanent qui exercera le mandat au nom et pour le compte de cette personne morale.

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La personne morale susvisée ne peut démettre son représentant permanent qu'à la condition de lui avoir déjà désigné

un successeur.

Les administrateurs seront élus à la majorité des votes valablement émis et seront soumis à l'approbation des autorités

de surveillance luxembourgeoises.

En cas de vacance d'un poste d'administrateur, à la suite de décès, de démission ou toute autre raison, les adminis-

trateurs restants ont le droit d'y pourvoir provisoirement; dans ce cas l'assemblée générale des actionnaires procédera
à l'élection définitive lors de sa prochaine réunion.

Art. 15. Réunions du Conseil d'Administration. Le Conseil d'Administration pourra choisir parmi ses membres un

président. Il pourra désigner un secrétaire qui n'a pas besoin d'être administrateur et qui dressera et conservera les
procès-verbaux des réunions du Conseil d'Administration ainsi que des assemblées générales des actionnaires. Le Conseil
d'Administration se réunira sur la convocation du président ou de deux administrateurs au lieu indiqué dans l'avis de
convocation.

Le président présidera les réunions du Conseil d'Administration et les assemblées générales des actionnaires. En son

absence, l'assemblée générale ou le Conseil d'Administration désignera à la majorité un autre administrateur et, lorsqu'il
s'agit d'une assemblée générale, toute autre personne pour assumer la présidence de ces assemblées et réunions.

Le Conseil d'Administration, s'il y a lieu, nommera des fondés de pouvoir dont un directeur général, des directeurs

généraux adjoints et tous autres fondés de pouvoir jugés nécessaires pour mener à bien les affaires de la Société. Pareilles
nominations peuvent être révoquées à tout moment par le Conseil d'Administration. Les fondés de pouvoir n'ont pas
besoin d'être administrateurs ou actionnaires de la Société. Pour autant que les présents Statuts n'en décident pas au-
trement, les fondés de pouvoir auront les pouvoirs et charges qui leurs sont attribués par le Conseil d'Administration.

Un avis écrit de toute réunion du Conseil d'Administration sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-quatre

heures avant la date prévue pour la réunion sauf s'il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence seront
mentionnés dans l'avis de convocation. Il pourra être passé outre à cette convocation à la suite de l'assentiment de chaque
administrateur par écrit, par télégramme, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire. Une convocation
spéciale ne sera pas requise pour une réunion du Conseil d'Administration se tenant à une heure et dans un lieu déterminés
dans une résolution préalablement adoptée par le Conseil d'Administration.

Tout administrateur pourra se faire représenter à une réunion du Conseil d'Administration en désignant par écrit, par

télégramme, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire un autre administrateur comme son manda-
taire. Un administrateur peut représenter plusieurs de ses collègues.

Tout administrateur peut participer à une réunion du Conseil d'Administration par conférence téléphonique ou d'au-

tres moyens de communication similaires permettant son identification où toutes les personnes prenant part à cette
réunion peuvent s'entendre mutuellement. La participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en
personne à une telle réunion.

Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du Conseil d'Administration régulièrement con-

voquées.

Les administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d'y être autorisés par une

résolution du Conseil d'Administration.

Le Conseil d'Administration ne pourra délibérer et agir valablement que si au moins la majorité des administrateurs

ou tout autre nombre que le Conseil d'Administration pourra déterminer, sont présents ou représentés.

Les décisions du Conseil d'Administration seront consignées dans des procès-verbaux signés par le président de la

réunion. Les copies des extraits de ces procès-verbaux devant être produites en justice ou ailleurs seront signées vala-
blement par le président de la réunion ou par deux administrateurs.

Les décisions sont prises à la majorité des votes des administrateurs présents ou représentés. Au cas où, lors d'une

réunion du conseil, il y a égalité de voix pour ou contre une décision, le président aura une voix prépondérante.

Le Conseil d'Administration pourra, à l'unanimité, prendre des résolutions par voie circulaire en exprimant son ap-

probation au moyen d'un ou de plusieurs écrits, par télégramme, télécopieur ou tout autre moyen de communication
similaire, à confirmer par écrit, l'ensemble constituant le procès-verbal qui fait preuve de la décision intervenue.

Art. 16. Pouvoirs du Conseil d'Administration. Le Conseil d'Administration jouit des pouvoirs les plus étendus pour

effectuer les actes de disposition et d'administration de la Société qui rentrent dans l'objet social, sous réserve de l'ob-
servation de la politique d'investissement telle que prévue à l'Article 18 des présents Statuts.

Tous pouvoirs non expressément réservés à l'assemblée générale par la loi ou par les présents Statuts sont de la

compétence du Conseil d'Administration.

Art. 17. Engagement de la Société vis-à-vis des Tiers. Vis-à-vis des tiers, la Société sera valablement engagée par la

signature conjointe de deux administrateurs, par la signature conjointe ou seule de tout fondé de pouvoir de la Société
auquel pareil pouvoir de signature aura été délégué par le Conseil d'Administration.

Art. 18. Délégation de Pouvoirs. Le Conseil d'Administration peut déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière

des affaires de la Société (y compris le droit d'agir comme signataire autorisé pour compte de la Société) ainsi que ses

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pouvoirs d'agir dans le cadre de l'objet de la Société à une ou plusieurs personnes physiques ou morales qui ne doivent
pas nécessairement être administrateurs, qui auront les pouvoirs déterminés par le Conseil d'Administration et qui pour-
ront, si le Conseil d'Administration les y autorise, sous-déléguer leurs pouvoirs.

Le Conseil d'Administration peut également conférer des pouvoirs spéciaux à des mandataires par acte notarié ou

sous seing privé.

Art. 19. Politiques et Restrictions d'Investissement. Le Conseil d'Administration, appliquant le principe de la répartition

des risques, a le pouvoir de déterminer (i) les politiques d'investissement à respecter pour chaque Compartiment, (ii) les
techniques de couverture des risques à utiliser pour une classe spécifique d'actions, au sein d'un Compartiment, ainsi que
(iii) les lignes de conduite à suivre dans l'administration et la conduite des affaires de la Société, sous réserve des restric-
tions d'investissement adoptées par le Conseil d'Administration conformément aux lois et règlements.

Les investissements de chaque Compartiment de la Société peuvent s'effectuer soit directement ou indirectement par

l'intermédiaire de filiales détenues à 100% par la Société, ainsi que le Conseil d'Administration en décidera en temps
opportun et ainsi qu'il sera expliqué dans les documents de vente des actions de la Société. Toute référence dans les
présents Statuts à "investissements" et "avoirs" désignera, le cas échéant, soit les investissements effectués par la Société
et les avoirs dont le bénéfice économique revient à la Société directement, ou les investissements effectués par la Société
et les avoirs dont le bénéfice économique revient à la Société indirectement par l'intermédiaire des filiales mentionnées
ci-dessus.

La Société est autorisée à utiliser toutes techniques et instruments en relation avec des valeurs mobilières, des devises

ou tous autres actifs et instruments financiers dans le cadre de sa politique d'investissement ou également à titre de
couverture ou de gestion efficace de son portefeuille.

Art. 20. Conflit d'Intérêt. Aucun contrat ni aucune transaction que la Société pourra conclure avec d'autres sociétés

ou firmes ne pourront être affectés ou invalidés par le fait qu'un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoir de la
Société auraient un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme ou par le fait qu'ils soient administrateur, associé,
fondé de pouvoir ou employé de cette autre société. L'administrateur ou le fondé de pouvoir de la Société qui est
administrateur, fondé de pouvoir ou employé d'une société ou firme avec laquelle la Société passe des contrats ou avec
laquelle elle est autrement en relations d'affaires ne sera pas, par là même, privé du droit de délibérer, de voter et d'agir
en ce qui concerne des matières en relation avec pareils contrats ou pareilles affaires.

Au cas où un administrateur ou fondé de pouvoir aurait dans quelque affaire de la Société un intérêt opposé à celle-

ci, cet administrateur ou fondé de pouvoir , sauf pour les transactions habituelles conclues dans des termes normaux,
devra informer le Conseil d'Administration de cet intérêt opposé et il ne délibérera et ne prendra pas part au vote
concernant cette affaire. Rapport en devra être fait à la prochaine assemblée générale des actionnaires.

Le terme "intérêt opposé" tel qu'il est utilisé au paragraphe précédent ne s'appliquera pas aux relations ou aux intérêts

qui pourront exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec toute autre
personne, société ou entité juridique que le Conseil d'Administration pourra déterminer à son entière discrétion.

Art. 21. Indemnisation des Administrateurs. La Société pourra indemniser tout administrateur ou fondé de pouvoir,

ses héritiers, exécuteurs testamentaires et autres ayants-droit, des dépenses raisonnablement occasionnées par toutes
actions ou tous procès auxquels il aura été partie en sa qualité d'administrateur ou de fondé de pouvoir de la Société ou
pour avoir été, à la demande de la Société, administrateur ou fondé de pouvoir de toute autre société, dont la Société
est actionnaire ou créditrice et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf lorsque, en rapport avec de telles actions, il
sera finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise gestion. En cas d'arrangement extra-judiciaire, une telle
indemnité ne sera accordée que si la Société est informée par son avocat que la personne à indemniser n'a pas commis
de manquement à ses devoirs. Le droit à indemnisation n'exclura pas d'autres droits auxquels l'administrateur, le directeur
ou le fondé de pouvoir pourraient prétendre.

Art. 22. Surveillance de la Société. Les données comptables contenues dans le rapport annuel établi par la Société

seront contrôlées par un réviseur d'entreprises agréé qui est nommé par l'assemblée générale des actionnaires et ré-
munéré par la Société.

Le réviseur d'entreprises agréé accomplira tous les devoirs prescrits par la Loi de 2007.

Titre IV - Assemblées générales - année sociale - distributions

Art. 23. Assemblées Générales des Actionnaires de la Société. L'assemblée générale des actionnaires de la Société

représente l'universalité des actionnaires de la Société. Si la Société ne possède qu'un seul actionnaire, cet actionnaire
exercera les pouvoirs de l'assemblée générale des actionnaires.

Les résolutions prises s'imposent à tous les actionnaires, quelque soit la classe d'actions à laquelle ils appartiennent.

Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, réaliser ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la Société.

L'assemblée générale des actionnaires est convoquée par le Conseil d'Administration.
Elle peut l'être également à la demande d'actionnaires représentant un dixième au moins du capital social.
L'assemblée générale annuelle se réunit, conformément à la loi luxembourgeoise, à Luxembourg-Ville à un lieu indiqué

dans l'avis de convocation, le troisième lundi du mois de novembre de chaque année à 14.00 heures.

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Si ce jour n'est pas un jour ouvrable à Luxembourg, l'assemblée générale se réunit le premier jour ouvrable suivant.
D'autres assemblées générales d'actionnaires peuvent se tenir aux lieux et dates spécifiés dans l'avis de convocation.
Les actionnaires se réuniront sur convocation du Conseil d'Administration à la suite d'un avis énonçant l'ordre du jour

envoyé au moins huit jours avant l'assemblée à tout propriétaire d'actions nominatives à son adresse portée au registre
des actionnaires. La délivrance d'un tel avis aux actionnaires nominatifs ne doit pas être justifiée à l'assemblée. L'ordre
du jour sera préparé par le Conseil d'Administration sauf si l'assemblée a été convoquée à la demande écrite des action-
naires, auquel cas le Conseil d'Administration peut préparer un ordre du jour supplémentaire.

Un groupe d'actionnaires représentant au moins dix pour cent (10%) du capital social de la Société peut requérir le

Conseil d'Administration d'ajouter un ou plusieurs points à l'agenda de toute assemblée générale des actionnaires. Ces
demandes devront être envoyées au siège social de la Société par lettre recommandée avec accusé de réception au moins
cinq (5) jour avant la date de l'assemblée.

Si aucune publication n'est effectuée, les avis peuvent uniquement être envoyés aux actionnaires par courrier recom-

mandé.

Chaque fois que tous les actionnaires sont présents ou représentés et qu'ils déclarent se considérer comme dûment

convoqués et avoir eu connaissance préalable de l'ordre du jour soumis à leur délibération, l'assemblée générale peut
avoir lieu sans convocation.

Le Conseil d'Administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour pouvoir

prendre part aux assemblées générales.

Les affaires traitées lors d'une assemblée des actionnaires seront limitées aux points contenus dans l'ordre du jour

(qui contiendra toutes les matières requises par la loi) et aux affaires connexes à ces points.

Chaque Action, quelque soit la classe dont elle relève, donne droit à une voix, conformément à la loi luxembourgeoise

et aux présents Statuts. Un actionnaire peut se faire représenter à toute assemblée des actionnaires par un mandataire
qui n'a pas besoin d'être actionnaire et qui peut être administrateur de la Société, en lui conférant un pouvoir par écrit,
par télégramme ou télécopieur.

Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l'assemblée

générale sont prises à la majorité simple des voix valablement exprimés, par mesure de clarté ceci exclut les abstentions,
les votes nuls et les votes blancs.

Art. 24. Assemblées Générales des Actionnaires d'un Compartiment ou d'une classe d'Actions. Les actionnaires de la

(des) classe(s) d'actions émise(s) au titre d'un Compartiment peuvent, à tout moment, tenir des assemblées générales
ayant pour but de délibérer sur des matières ayant trait uniquement à ce Compartiment.

En outre, les actionnaires d'une classe d'actions peuvent à tout moment tenir des assemblées générales ayant pour

but de délibérer sur des matières ayant trait uniquement à cette classe spécifique.

Les dispositions de l'Article 23, paragraphes 2, 3, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13 et 14 s'appliquent de la même manière à ces

assemblées générales.

Chaque action donne droit à une voix, conformément à la loi luxembourgeoise et aux présents Statuts. Les actionnaires

peuvent être présents en personne à ces assemblées, ou se faire représenter par un mandataire qui n'a pas besoin d'être
actionnaire  et  qui  peut  être  administrateur  de  la  Société,  en  lui  conférant  un  pouvoir  par  écrit,  par  télégramme  ou
télécopieur.

Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l'assemblée

générale des actionnaires d'un Compartiment ou d'une classe d'actions sont prises à la majorité simple des votes vala-
blement émis, par mesure de clarté ceci exclut les abstentions, les votes nuls et les votes blancs.

Art. 25. Fermeture et Fusion de Compartiments ou de Classes d'Actions. Au cas où, pour quelque raison que ce soit,

la valeur des avoirs nets dans un Compartiment aurait diminué jusqu'à un montant considéré par le Conseil d'Adminis-
tration comme étant le seuil minimum en-dessous duquel le Compartiment ne peut plus fonctionner d'une manière
économiquement efficace, ou dans le cas où un changement significatif de la situation économique ou politique ayant un
impact sur le Compartiment ou la classe concernés aurait des conséquences néfastes sur les investissements du Com-
partiment  concerné  ou  dans  le  but  de  réaliser  une  rationalisation  économique,  le  Conseil  d'Administration  pourrait
décider de procéder au rachat forcé de toutes les actions de la (des) classe(s) d'actions émise(s) au titre du Compartiment
concerné, à la valeur nette d'inventaire par action applicable le Jour d'Evaluation lors duquel la décision prendra effet
(compte tenu des prix et dépenses réels de réalisation des investissements). La décision du Conseil d'Administration sera
publiée (soit dans des journaux à déterminer par le Conseil d'Administration soit sous forme d'avis envoyé aux action-
naires à leur adresse mentionnée dans le registre des actionnaires) avant la date de rachat forcée et l'avis doit indiquer
les motifs de ce rachat ainsi que les procédures y relatives. Sauf décision contraire prise dans l'intérêt des actionnaires
ou afin de maintenir l'égalité de traitement entre ceux-ci, les actionnaires du Compartiment concerné pourront continuer
à demander le rachat ou la conversion de leurs actions, sans frais (mais compte tenu des prix et dépenses réels de
réalisation des investissements) jusqu'à la date d'effet du rachat forcé.

Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d'Administration par le paragraphe précédent, les actionnaires de la ou

des classe(s) d'actions émise(s) au titre d'un Compartiment pourront lors d'une assemblée générale extraordinaire, sur

87872

proposition du Conseil d'Administration, racheter toutes les actions de la ou des classe(s) émises au sein dudit Com-
partiment et rembourser aux actionnaires la valeur nette d'inventaire de leurs actions (compte tenu des prix et dépenses
réels de réalisation des investissements), calculée le Jour d'Evaluation lors duquel une telle décision prendra effet. Aucun
quorum ne sera requis lors de telles assemblées générales et les résolutions pourront être prises à la majorité simple des
votes validement exprimés.

Les avoirs qui n'auront pu être distribués à leurs bénéficiaires lors du rachat seront déposés auprès de la banque

dépositaire pour une période de six mois après ce rachat; passé ce délai, ces avoirs seront versés auprès de la Caisse de
Consignations pour compte de leurs ayant-droit.

Toutes les actions ainsi rachetées seront annulées.
Dans les mêmes circonstances que celles décrites au premier paragraphe du présent article, le Conseil d'Administration

pourra décider d'apporter les avoirs d'un Compartiment à ceux d'un autre Compartiment au sein de la Société ou à ceux
d'un autre organisme de placement collectif de droit luxembourgeois créé selon les dispositions de la loi du 20 décembre
2002 ou à ceux d'un compartiment d'un tel autre organisme de placement collectif, créé selon les dispositions de la loi
de 2007 (le "nouveau Compartiment") et de requalifier les actions de la ou des classe(s) concernée(s) comme actions
d'une ou de plusieurs nouvelle(s) classe(s) (suite à une scission ou à une consolidation, si nécessaire, et au paiement de
tout montant correspondant à une fraction d'actions due aux actionnaires). Cette décision sera publiée de la même
manière que celle décrite ci-dessus au premier paragraphe du présent article (laquelle publication mentionnera, en outre,
les caractéristiques du nouveau Compartiment), un mois avant la date d'effet de la fusion afin de permettre aux action-
naires qui le souhaiteraient de demander le rachat ou la conversion de leurs actions, sans frais, pendant cette période.

A l'expiration de cette période, la décision relative à l'apport lie tous les actionnaires n'ayant pas utilisé leur droit de

rachat ou de conversion de leurs actions, à condition que l'OPC bénéficiant de cet apport soit un fonds commun de
placement, à défaut la décision lie uniquement les actionnaires qui ont consentis à l'apport.

Le Conseil d'Administration peut également, dans les mêmes circonstances que décrites ci-dessus décider d'allouer

un Compartiment à un OPC étranger.

Un Compartiment peut exclusivement contribuer à un OPC étranger après accord de tous les actionnaires des classes

d'actions issues du Compartiment concerné et à la condition que seuls les avoirs des actionnaires consentants seront
apportés à l'organisme de placement collectif étranger.

Nonobstant les pouvoirs conférés au conseil d'administration par le paragraphe précédent, l'assemblée générale des

actionnaires pourra allouer les avoirs et les engagements attribuables à un Compartiment à un autre Compartiment de
la Société. Aucun quorum ne sera requis lors de telles assemblées générales et les résolutions pourront être prises par
le vote affirmatif de la majorité simple des votes valablement exprimés.

L'apport des avoirs et engagements attribuables à un Compartiment à un autre OPC ou à un autre compartiment au

sein d'un tel autre OPC devra être approuvé par une décision des actionnaires de la ou des classe(s) d'actions émise(s)
au titre du Compartiment concerné prise à la majorité des deux-tiers des votes valablement exprimés, qui devra réunir
au moins 50% des actions émises et en circulation. Au cas où cette fusion aurait lieu avec un organisme de placement
collectif de droit luxembourgeois de type contractuel (fonds commun de placement) ou avec un organisme de placement
collectif de droit étranger, les résolutions prises par l'assemblée ne lieront que les actionnaires qui ont voté en faveur de
la fusion.

Au cas où le Conseil d'Administration estime qu'il est dans l'intérêt des actionnaires d'un Compartiment donné ou

que la situation économique ou politique relative à ce Compartiment l'exige, le Conseil d'Administration peut décider la
réorganisation d'un Compartiment par division en deux ou plusieurs autres Compartiments. Cette décision sera publiée
de la même manière que celle décrite ci-dessus et cette publication contiendra, en outre, les informations relatives aux
deux  ou  plusieurs  nouveaux  Compartiments.  Cette  publication  interviendra  un  mois  avant  la  date  d'effectivité  de  la
réorganisation afin de permettre aux actionnaires qui le souhaiteraient de demander le rachat de leurs actions, sans frais,
pendant cette période.

Toutes les actions ainsi rachetées seront annulées.

Art. 26. Année Sociale. L'année sociale de la Société commence le 1 

er

 juin de chaque année et se termine le 31 mai

de l'année suivante.

Art. 27. Distributions. Sur proposition du Conseil d'Administration et dans les limites légales, l'assemblée générale des

actionnaires de la (des) classe(s) d'actions émise(s) au titre d'un Compartiment déterminera l'affectation des résultats de
ce Compartiment et pourra en temps opportun déclarer, ou autoriser le Conseil d'Administration à déclarer, des dis-
tributions.

Pour chaque classe d'actions ayant droit à des distributions, le Conseil d'Administration peut décider de payer des

dividendes intérimaires, conformément aux conditions prévues par la loi.

Les paiements de distributions aux porteurs d'actions nominatives seront effectués par virement à ces actionnaires à

leurs adresses indiquées au registre des actionnaires.

Les distributions pourront être payées en toute devise choisie par le Conseil d'Administration et en temps et lieu qu'il

déterminera en temps opportun.

87873

Pour  chaque  Compartiment ou  classe d'actions,  les  administrateurs peuvent  décider de  distribuer des dividendes

intérimaires en conformité avec les exigences légales.

Le Conseil d'Administration pourra décider de distribuer des dividendes d'actions au lieu de dividendes en espèces en

respectant les modalités et les conditions déterminées par le Conseil d'Administration.

Les distributions qui n'auront pas été réclamées par son bénéficiaire dans les cinq ans à compter de leur déclaration

ne pourront plus être réclamées et reviendront au Compartiment correspondant, dans la (les) classe(s) d'actions con-
cernée(s).

Aucun intérêt ne sera payé sur le dividende déclaré par la Société et conservé par elle à la disposition de son bénéficiaire.

Titre V - Dispositions finales

Art. 28. Dépositaire. Dans la mesure requise par la loi, la Société conclura un contrat de dépôt avec un établissement

bancaire ou d'épargne au sens de la loi du 5 avril 1993 relative au secteur financier, telle que modifiée (ci-après le "Dé-
positaire").

Le Dépositaire aura les pouvoirs et charges tels que prévus par la Loi de 2007.
Si le Dépositaire désire se retirer, le Conseil d'Administration (le "Conseil d'Administration") s'efforcera de trouver

un remplaçant dans un délai de deux mois à compter de l'effectivité d'un tel retrait. Le Conseil d'Administration peut
dénoncer le contrat de dépôt mais ne pourra révoquer le Dépositaire que si un remplaçant a été trouvé.

Art. 29. Dissolution de la Société. La Société peut à tout moment être dissoute par décision de l'assemblée générale

des actionnaires statuant aux conditions de quorum et de majorité prévues à l'Article 30 des présents Statuts.

La question de la dissolution de la Société doit en outre être soumise par le Conseil d'Administration à l'assemblée

générale lorsque le capital social est devenu inférieur aux deux tiers du capital minimum tel que fixé à l'Article 5 des
présents Statuts. L'assemblée générale délibère sans condition de présence et décide à la majorité simple des votes
valablement émis à l'assemblée, par mesure de clarté ceci exclut les abstentions, les votes nuls et les votes blancs.

La question de la dissolution de la Société doit en outre être soumise à l'assemblée générale lorsque le capital social

est devenu inférieur au quart du capital minimum fixé à l'Article 5 des présents Statuts; dans ce cas, l'assemblée générale
délibère sans condition de présence et la dissolution peut être décidée par les actionnaires détenant un quart des actions
votes valablement émis à l'assemblée.

La convocation doit se faire de façon à ce que l'assemblée soit tenue dans le délai de quarante jours à partir de la

constatation que l'actif net de la Société est devenu inférieur aux deux tiers, ou au quart, du capital minimum.

Le décès ou la dissolution de l'actionnaire unique (ou de tout autre actionnaire) n'entraînera pas la dissolution de la

Société.

Art. 30. Liquidation. La liquidation sera effectuée par un ou plusieurs liquidateurs, personnes physiques ou morales

nommées par l'assemblée générale des actionnaires qui détermine leurs pouvoirs et leurs émoluments.

Art. 31. Modification des Statuts. Ces statuts pourront être modifiés par l'assemblée générale des actionnaires moyen-

nant le respect des conditions de présence et de majorité prévues par la Loi de 1915 sur les sociétés commerciales, telle
que modifiée.

Art. 32. Déclaration. Les mots du genre masculin englobent également le genre féminin, les termes de "personne" ou

"actionnaire" englobent également les sociétés, associations et tout autre groupe de personnes constitué ou non sous
forme de société ou d'association.

Art. 33. Loi Applicable.  Pour  tous  les  points  non  spécifiés  dans  les  présents  Statuts,  les  parties  se  réfèrent  et  se

soumettent aux dispositions de la Loi de 1915 ainsi qu'à la Loi de 2007 telles que ces lois ont été ou seront modifiées en
temps opportun.

<i>Dispositions transitoires

1) La première année sociale commencera le jour de la constitution de la Société et se terminera le 31 mai 2009.
2) La première assemblée générale annuelle se tiendra en 2009.

<i>Souscription et Paiement

Société Générale Asset Management S.A, prénommée, souscrit trente et une (31) actions, résultant en un paiement

total de l'équivalent en US Dollars de trente et un mille euros (EUR 31,000.-).

La preuve du paiement intégral en espèces des actions, c'est-à-dire l'équivalent en US Dollars de trente et un mille

euros (EUR 31,000.-) a été donnée au notaire instrumentant qui le reconnaît.

La comparante a déclaré qu'à la suite de la création par le Conseil d'Administration, de plusieurs classes d'actions,

conformément aux présents Statuts, il choisira la ou les classes d'actions auxquelles les actions souscrites à ce jour
appartiendront.

<i>Déclaration

Le notaire soussigné déclare avoir vérifié l'existence des conditions énumérées à l'Article 26 de la Loi de 1915 et

déclare expressément qu'elles sont remplies.

87874

<i>Frais

Les dépenses préliminaires et les dépenses de constitution de la Société, sont évaluées à EUR 5.000,-.

<i>Assemblée Générale Extraordinaire des Actionnaires

La comparante pré-qualifiée, représentant la totalité du capital souscrit et se considérant comme dûment convoquée,

a ensuite pris les résolutions suivantes:

I. Sont nommés administrateurs pour un mandat qui prendra fin à l'issue de l'assemblée générale annuelle des action-

naires appelée à délibérer sur les comptes annuels arrêtés au 31 mai 2009:

<i>Président du Conseil d'Administration:

Monsieur Alex BUFFET, Head of Marketing, Product Development and Reporting, Société Générale Asset Management

S.A. (France), né le 1 

er

 septembre 1957 à Paris (France), demeurant à Immeuble SGAM, 170, place Henri Regnault, 92043

Paris-La Défense Cedex, (France)

<i>Membres du Conseil d'Administration:

- Monsieur Thierry GOUDIN, Head of Product Development and Retail Marketing, Société Générale Asset Manage-

ment (France), né le 10 février 1972, à Nice (France), demeurant à Immeuble SGAM, 170, place Henri Regnault, 92043
Paris-La Défense Cedex (France);

- Monsieur Michel BECKER, Chief executive Officer, Euro-VL Luxembourg S.A. (Luxembourg), né le 18 avril 1952, à

Halanzy (Belgique), demeurant au 16, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg;

- Monsieur Philippe BAUDRY, Deputy head Marketing, Société Générale Asset Management SA. (France), né le 18

novembre 1968, à Chatou (France), demeurant à Immeuble SGAM, 170, Place Henri Regnault, 92043 Paris-La Défense
Cedex (France).

III. Est nommée réviseur d'entreprises agréé pour un mandat qui prendra fin à l'issue de l'assemblée générale annuelle

des actionnaires appelée à délibérer sur les comptes annuels arrêtés au 31 mai 2009: KPMG, une société à responsabilité
limitée, ayant son siège social au 31, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg, inscrite au Registre de Commerce et des Sociétés
de Luxembourg sous le numéro B 103.065.

II. L'adresse de la société est fixée au 16, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg.
Le notaire instrumentant, qui parle et comprend la langue anglaise, constate par les présentes qu'a la demande de la

comparante, les présents Statuts sont rédigés en langue anglaise suivis d'une version française; à la demande de la même
comparante et en cas de divergence entre le texte anglais et le texte français, la version anglaise fera foi.

Fait et passé à Luxembourg, à l'étude du notaire soussigné, date qu'en tête des présentes.
L'acte ayant été remis aux fins de lecture au mandataire de la comparante, celle-ci a signé avec nous, notaire, le présent

acte.

Signé: Chirazad Ben Messaoud et Joëlle Baden.
Enregistré à Luxembourg A.C., le 17 juin 2008. LAC / 2008 / 24469. — Reçu mille deux cent cinquante euros (1.250,-

€).

<i>Le Receveur (signé): Francis Sandt.

POUR EXPEDITION CONFORME, délivrée à la Société sur demande, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil

des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 27 juin 2008.

Joëlle BADEN.

Référence de publication: 2008084224/7241/1606.
(080097509) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 juillet 2008.

First State Global Investment Partners FT-SV, Fonds Commun de Placement.

Le règlement de gestion du 19 octobre 2007 modifié le 20 mai 2008 a été déposé au Registre de Commerce et des

Sociétés.

Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil Spécial des Sociétés et Associations.

First State Investments GIP Management S.à r.l.
Signature

Référence de publication: 2008082247/2460/12.
Enregistré à Luxembourg, le 16 juin 2008, réf. LSO-CR04952. - Reçu 70,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080090963) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 juin 2008.

HSH Alpha Concept European Equities, Fonds Commun de Placement.

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Das Allgemeine Verwaltungsreglement wurde am Handels- und Gesellschaftsregister Luxemburg hinterlegt.
Pour mention aux fins de publication au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations.

HSH Invest S.A.
Unterschrift

Référence de publication: 2008080779/250/11.
Enregistré à Luxembourg, le 26 juin 2008, réf. LSO-CR10224. - Reçu 36,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080094514) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 juillet 2008.

Pioneer Absolute Return Equity, Fonds Commun de Placement.

Die Änderungsvereinbbarung betreffend das Verwaltungsreglement des Fonds Pioneer Absolute Return Equity und

die Sonderreglements der Teilfonds Pioneer Absolute Return Equity EUR und Pioneer Absolute Return Equity USD, in
Kraft getreten am 1. Juli 2008, wurde beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg-Stadt hinterlegt.

Hinweis zur Bekanntmachung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxemburg, den 1. Juli 2008.

Structured Invest S.A.
Silvia Mayers / Désirée Eklund

Référence de publication: 2008075931/755/14.
Enregistré à Luxembourg, le 19 juin 2008, réf. LSO-CR07335. - Reçu 66,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080088869) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 juin 2008.

HSBC Microfinance, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 40, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 127.901.

DISSOLUTION

In the year two thousand and eight, on the twentieth day of June.
Before us, Maître Hellinckx, notary, residing in Luxembourg.

There appeared:

Mrs Monique ERBEIA, residing at 77, rue Legendre, F-75017 Paris, France,
here represented by Gaëlle Schneider, lawyer, residing professionally in Luxembourg, by virtue of a proxy given in

Paris on 16 June 2008.

The said proxy, initialled ne varietur by the appearing party and the notary, will remain annexed to the present deed

to be filed at the same time with the registration authorities.

Such appearing party, acting in its here above stated capacity, has required the officiating notary to enact that:
1. Monique ERBEIA had prior knowledge of the agenda and that she renounces to any required prior notice;
2. HSBC MICROFINANCE is a limited company incorporated and existing under the laws of Luxembourg, as a société

d'investissement à capital variable, having its registered office at 40, avenue Monterey, L-2163 Luxembourg incorporated
pursuant to a deed of the Notary Maître Henri Hellinckx, residing in Luxembourg, on 15 May 2007, published in the
Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations on 19 June 2007, number 1194, page 57285 and registered with the
Luxembourg Trade Register under number B127901;

3. The current share capital of the Company is seven hundred and eight US dollars and seventy six cents (USD 708,76)

represented by five (5) shares without a par value;

4. Monique ERBEIA is the sole shareholder of the Company;
5. in its capacity as sole shareholder of the Company, Monique Erbeia resolves to dissolve the Company with effect

as of today;

6. The dissolution is, hereby, pronounced, with immediate effect;
7. Monique ERBEIA is appointed as liquidator of the Company with the broadest powers as provided for in articles

144 to 148 bis of the law of 10 august 1915 on commercial companies, as amended;

8. All the Company's liabilities were paid off or funded;
9. Monique ERBEIA is invested of the assets of the Company and is responsible for all the existing liabilities yet unknown

and for all the future debts which might exist after the 20 June 2008, date of the Company's dissolution;

87876

10. In its capacity of sole shareholder of the Company, Monique ERBEIA approves the audited financial accounts of

the Company for the period of time going from the end of the last financial year to the date of the Company's dissolution,
the report of the auditors of the Company on these accounts, as well as the report of the board of directors of the
Company at the date of the Company's dissolution;

11. Full and complete discharge is granted to the directors and to the auditors of the Company concerning the exe-

cution of their mandate from the end of the latest financial year of the Company to the date of the dissolution of the
Company;

12. The records and documents of the Company will be kept for a period of five years at 40, avenue Monterey, L-2163

Luxembourg.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The undersigned notary, who understands and speaks English, herewith states that on request of the above named

persons, this deed is worded in English followed by a French translation; at the request of the same appearing persons,
in case of divergence between the English and the French text, the English version will be prevailing.

This deed having been given for reading to the parties, they signed together with us, the notary this original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L'an deux mille huit, le vingt juin,
Par devant Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg,

A comparu:

Madame Monique ERBEIA, demeurant à F-75017 Paris, France, 77, rue Legendre,
représentée aux présentes par Gaëlle SCHNEIDER, avocate, demeurant professionnellement au Luxembourg, en vertu

d'une procuration signée à Paris le 16 juin 2008.

Ladite procuration, restera, après avoir été paraphée ne varietur par la comparante et par le notaire, annexée à la

présente pour être soumise aux autorités d'enregistrement.

Laquelle comparante, agissant ès-qualité, a requis le notaire instrumentant d'acter que:
1. Monique ERBEIA a eu connaissance préalable de l'ordre du jour et qu'elle renonce à toute exigence d'avis préalable;
2. HSBC MICROFINANCE est une société anonyme de droit luxembourgeois constituée sous la forme d'une société

d'investissement à capital variable, ayant son siège social au 40, avenue Monterey, L-2163 Luxembourg, et constituée
suivant un acte reçu par Maître Hellinckx, notaire résidant à Luxembourg, le 15 mai 2007, publié au Mémorial C, Recueil
des Sociétés et Associations le 19 Juin 2007, numéro 1194, page 57285 et enregistrée au Registre de Commerce et des
Sociétés de Luxembourg sous le numéro B127901;

3. Le capital social de la Société est fixé à sept cent huit dollars US et soixante seize cents (708,76 USD) et est représenté

par cinq (5) actions sans valeur nominale;

4. Monique ERBEIA est l'actionnaire unique de la Société;
5. En sa qualité d'actionnaire unique de la Société, Monique ERBEIA décide de dissoudre la Société avec effet immédiat;
6. La dissolution est, par la présente, prononcée avec effet immédiat;
7. Monique ERBEIA assume la fonction de liquidateur de la Société avec les pouvoirs les plus étendus tels que conférés

par les articles à 148 bis de la loi modifiée du 10 Août 1915 sur les sociétés commerciales;

8. Toutes les dettes de la Société ont été acquittées ou provisionnées;
9. Monique ERBEIA est investie de l'actif de la Société et prend en charge toutes les dettes existantes mais non connues

et toutes les dettes futures qui pourraient se présenter après le 20 juin 2008, date de dissolution de la Société;

10. En sa qualité d'actionnaire unique de la Société, Monique ERBEIA approuve les comptes financiers audités de la

Société pour la période entre la clôture du dernier exercice social et la date de dissolution de la Société, le rapport des
réviseurs de la Société sur ces comptes, ainsi que le rapport du conseil d'administration de la Société à la date de dissolution
de la Société;

11. Décharge pleine et entière est accordée aux administrateurs et aux réviseurs de la Société concernant l'exécution

de leurs mandats pour la période entre la clôture du dernier exercice social de la Société et la date de dissolution de la
Société;

12. Les livres comptables et les documents de la Société seront conservés pendant une durée de cinq ans au 40, avenue

Monterey, L-2163 Luxembourg.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, à la date figurant en tête du présent acte.
Le notaire soussigné qui comprend et parle l'anglais, constate sur demande de la comparante que le présent acte est

rédigé en langue anglaise suivi d'une version française; sur demande de la même comparante et en cas de divergences
entre le texte français et le texte anglais, que le texte anglais fait foi.

Et après lecture faite et interprétation donnée à la comparante, connue du notaire instrumentant par nom, prénom

usuel, état et demeure, celle-ci a signé avec le notaire le présent acte.

Signé: G. SCHNEIDER et H. HELLINCKX.

87877

Enregistré à Luxembourg A.C., le 30 juin 2008. Relation: LAC/2008/26416. - Reçu douze euros (12,- EUR).

<i>Le Receveur (signé): F. SANDT.

POUR COPIE CONFORME, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 7 juillet 2008.

Henri HELLINCKX.

Référence de publication: 2008085841/242/94.
(080101761) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 juillet 2008.

Edmond Welter &amp; Fils Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-3515 Dudelange, 238, route de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 54.544.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Pour extrait conforme
<i>EDMOND WELTER &amp; FILS SARL
Emmanuel KARP / Tilly KLEIN

Référence de publication: 2008087957/597/14.
Enregistré à Luxembourg, le 4 juillet 2008, réf. LSO-CS02374. - Reçu 18,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080101335) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

Medit'Art S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-4276 Esch-sur-Alzette, 14, rue Louis Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 95.107.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Pour extrait conforme
<i>Pour MEDIT'ART S.A R.L.
Emmanuel Karp / Tilly KLEIN

Référence de publication: 2008087956/597/14.
Enregistré à Luxembourg, le 4 juillet 2008, réf. LSO-CS02378. - Reçu 18,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080101338) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

Solar Capital Luxembourg I, Société à responsabilité limitée.

Capital social: USD 190.000,00.

Siège social: L-5365 Munsbach, 6C, Parc d'Activité Syrdall.

R.C.S. Luxembourg B 127.949.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Munsbach, le 30 juin 2008.

<i>Pour la société
Signature
<i>Un gérant

Référence de publication: 2008087955/1337/16.
Enregistré à Luxembourg, le 7 juillet 2008, réf. LSO-CS02761. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080101246) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

87878

Baek-Immo Sicav, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2-8, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 122.279.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

A Luxembourg, le 30 juin 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008087254/801/12.
Enregistré à Luxembourg, le 8 juillet 2008, réf. LSO-CS03423. - Reçu 30,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080099705) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 juillet 2008.

SunGard Availability Services (Luxembourg) S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-5365 Munsbach, 6, Parc d'Activité Syrdall.

R.C.S. Luxembourg B 60.752.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

A Luxembourg, le 01/07/2008.

Signature.

Référence de publication: 2008087253/5499/12.
Enregistré à Luxembourg, le 8 juillet 2008, réf. LSO-CS03437. - Reçu 38,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080099703) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 juillet 2008.

BIEL Fund Management Company S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-5826 Hesperange, 33, rue de Gasperich.

R.C.S. Luxembourg B 90.667.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 27 juin 2008.

Signatures.

Référence de publication: 2008087257/2300/12.
Enregistré à Luxembourg, le 8 juillet 2008, réf. LSO-CS03545. - Reçu 22,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080099707) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 juillet 2008.

Columbia Sportswear Luxembourg Holdings, Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-5365 Munsbach, 6C, Parc d'Activité Syrdall.

R.C.S. Luxembourg B 111.967.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Munsbach, le 26 juin 2008.

<i>Pour la société
Signature
<i>Un gérant

Référence de publication: 2008087953/1337/16.
Enregistré à Luxembourg, le 2 juillet 2008, réf. LSO-CS01073. - Reçu 28,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080101253) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

87879

TAG Heuer International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-5365 Munsbach, 6C, Parc d'Activité Syrdall.

R.C.S. Luxembourg B 52.964.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Munsbach, le 25 juin 2008.

<i>Pour la société
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2008087954/1337/15.
Enregistré à Luxembourg, le 2 juillet 2008, réf. LSO-CS01075. - Reçu 32,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080101248) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

Beat Technologies s.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-4221 Esch-sur-Alzette, 66, rue de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 118.086.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Pour extrait conforme
<i>Pour BEAT TECHNOLOGIES SARL
Emmanuel KARP / Tilly KLEIN

Référence de publication: 2008087958/597/14.
Enregistré à Luxembourg, le 4 juillet 2008, réf. LSO-CS02372. - Reçu 18,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080101332) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

Reichhold Holdings Luxembourg, Société à responsabilité limitée.

Capital social: USD 150.050,00.

Siège social: L-5365 Munsbach, 6C, Parc d'Activité Syrdall.

R.C.S. Luxembourg B 119.738.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Munsbach, le 25 juin 2008.

<i>Pour la société
Signature
<i>Un gérant

Référence de publication: 2008087952/1337/16.
Enregistré à Luxembourg, le 2 juillet 2008, réf. LSO-CS01077. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080101255) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

Laurad Management Participations S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1511 Luxembourg, 121, avenue de la Faïencerie.

R.C.S. Luxembourg B 121.323.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

87880

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 1 

er

 juillet 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008087966/6341/13.
Enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2008, réf. LSO-CS04094. - Reçu 22,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080101318) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

BRE/Italy Investor S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1273 Luxembourg, 19, rue de Bitbourg.

R.C.S. Luxembourg B 96.620.

La Société a été constituée suivant acte reçu par Maître Joseph Elvinger, notaire de résidence à Luxembourg, en date

du 13 octobre 2003, publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations n 

o

 1225 du 20 novembre 2003.

Les comptes annuels de la Société au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de

Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2008087239/6773/17.
Enregistré à Luxembourg, le 9 juillet 2008, réf. LSO-CS03675. - Reçu 30,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080100577) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 juillet 2008.

Morgan Stanley International Finance S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 1, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 109.567.

Le bilan au 30 novembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2008087248/805/11.
Enregistré à Luxembourg, le 8 juillet 2008, réf. LSO-CS03534. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080099693) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 juillet 2008.

Sezanne Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1219 Luxembourg, 23, rue Beaumont.

R.C.S. Luxembourg B 79.811.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 30 juin 2008.

<i>POUR LE CONSEIL D'ADMINISTRATION
Signature

Référence de publication: 2008087233/535/14.
Enregistré à Luxembourg, le 4 juillet 2008, réf. LSO-CS02206. - Reçu 24,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080099750) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 juillet 2008.

HCA Switzerland GmbH, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 46, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 133.083.

Le bilan et l'affectation des résultats au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés

de Luxembourg.

87881

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 25 juin 2008.

<i>HCA Switzerland GmbH
Martinus Weijermans
<i>Gérant

Référence de publication: 2008086654/683/16.
Enregistré à Luxembourg, le 4 juillet 2008, réf. LSO-CS02200. - Reçu 28,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080099337) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2008.

Jeeves S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2550 Luxembourg, 52-54, avenue du X Septembre.

R.C.S. Luxembourg B 122.543.

Le bilan abrégé du 24 novembre 2006 au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés

de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2008087961/8548/13.
Enregistré à Luxembourg, le 8 juillet 2008, réf. LSO-CS03357. - Reçu 34,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080101328) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

Teddy House S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1450 Luxembourg, 5, Côte d'Eich.

R.C.S. Luxembourg B 32.106.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Pour extrait conforme
<i>Pour TEDDY HOUSE SARL
Emmanuel KARP / Tilly KLEIN

Référence de publication: 2008087959/597/14.
Enregistré à Luxembourg, le 4 juillet 2008, réf. LSO-CS02370. - Reçu 18,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080101331) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

Ergonom Group S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 5, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 48.243.

Le bilan de la société au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour la société
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2008087168/655/14.
Enregistré à Luxembourg, le 4 juillet 2008, réf. LSO-CS02158. - Reçu 22,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080099835) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 juillet 2008.

87882

Patoca S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 5, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 79.491.

Le bilan de la société au 30 juin 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour la société
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2008087167/655/14.
Enregistré à Luxembourg, le 4 juillet 2008, réf. LSO-CS02155. - Reçu 24,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080099836) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 juillet 2008.

Beau Soleil Investissement S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1511 Luxembourg, 121, avenue de la Faïencerie.

R.C.S. Luxembourg B 121.265.

Le bilan au 30 novembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 1 

er

 juillet 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008087972/6341/12.
Enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2008, réf. LSO-CS04132. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080101312) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

Compagnie Financière Pascal S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 35.856.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

FIDUPAR
10, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg
Signatures

Référence de publication: 2008087982/1172/14.
Enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2008, réf. LSO-CS03963. - Reçu 28,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080100621) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

Cafra S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 29.773.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

FIDUPAR
10, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg
Signatures

Référence de publication: 2008087981/1172/14.
Enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2008, réf. LSO-CS03966. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080100622) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

87883

MILLHOUSE REAL ESTATE Partnership, S.e.c.s., Société en Commandite simple.

Capital social: EUR 10.000,00.

Siège social: L-1511 Luxembourg, 121, avenue de la Faïencerie.

R.C.S. Luxembourg B 124.684.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 1 

er

 juillet 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008087977/6341/13.
Enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2008, réf. LSO-CS04116. - Reçu 24,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080101301) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

TARLETON REAL ESTATE Partnership, S.e.c.s., Société en Commandite simple.

Capital social: EUR 1.000,00.

Siège social: L-1511 Luxembourg, 121, avenue de la Faïencerie.

R.C.S. Luxembourg B 121.256.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 1 

er

 juillet 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008087975/6341/13.
Enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2008, réf. LSO-CS04122. - Reçu 24,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080101307) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

Olifs Luxembourg S.A., Société Anonyme de Titrisation.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 108.004.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2008087984/1172/12.
Enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2008, réf. LSO-CS03960. - Reçu 38,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080100619) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

Nicoba S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 29.800.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

FIDUPAR
10, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg
Signatures

Référence de publication: 2008087983/1172/14.
Enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2008, réf. LSO-CS03962. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080100620) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

87884

Micaze S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 29.396.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

FIDUPAR
10, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg
Signatures

Référence de publication: 2008087980/1172/14.
Enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2008, réf. LSO-CS03967. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080100623) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

Société de Gestion du Patrimoine Familiale " M " Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 19.525.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

FIDUPAR
10, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg
Signature

Référence de publication: 2008087987/1172/14.
Enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2008, réf. LSO-CS03956. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080100615) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

Chemicals Holdings S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 814.918,50.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 51, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 133.602.

En vertu d'un premier contrat d'achat de parts sociales daté du 12 juin 2008, INVESTINDUSTRIAL III L.P., l'associé

unique de la Société, a cédé:

(i) 1 part sociale à Juris Limited, une société ayant son siège social au 22 Grenville Street, St. Helier, Jersey, JE4 8PX,

Iles Anglo-normandes, immatriculée à Jersey sous le numéro 24294; et

(ii) 1 part sociale à Lively Limited, une société ayant son siège social au 22 Grenville Street, St. Helier, Jersey, JE4 8PX,

Iles Anglo-normandes, immatriculée à Jersey sous le numéro 3719.

En vertu d'un deuxième contrat d'achat de parts sociales daté du 12 juin 2008, INVESTINDUSTRIAL III L.P. a cédé:
(i) 5.024.025 parts sociales à New York Life Capital Partners III, L.P., une société ayant son établissement principal au

51 Madison Avenue, New York, NY 10010, inscrite auprès de l'Etat du Delaware - Division des Sociétés sous le numéro
4042729; et

(ii) 4.805.590 parts sociales à New York Life Capital Partners III-A, L.P., une société ayant son établissement principal

au 51 Madison Avenue, New York, NY 10010, inscrite auprès de l'Etat du Delaware - Division des Sociétés sous le numéro
4042730.

Ainsi, en conséquence des cessions décrites ci-dessus, les parts sociales de la Société sont, depuis le 12 juin 2008,

détenues de la manière suivante:

Part(s)

sociale(s)

INVESTINDUSTRIAL III L.P. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71.662.233
Juris Limited . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1

Lively Limited . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1

New York Life Capital Partners III, L.P. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5.024.025

87885

New York Life Capital Partners III-A, L.P. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4.805.590

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

CHEMICALS HOLDINGS S.à r.l.
Signature
<i>Un Mandataire

Référence de publication: 2008088141/2460/36.
Enregistré à Luxembourg, le 9 juillet 2008, réf. LSO-CS03785. - Reçu 16,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080100765) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

BB Groupe S.A., Société Anonyme.

Capital social: EUR 2.200.000,00.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 43, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 78.820.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signatures.

Référence de publication: 2008088003/2307/13.
Enregistré à Luxembourg, le 9 juillet 2008, réf. LSO-CS03768. - Reçu 30,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080100652) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

Port-Blanc Invest S.A., Société Anonyme Unipersonnelle.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 127.615.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signatures.

Référence de publication: 2008088000/1172/12.
Enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2008, réf. LSO-CS03981. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080100627) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

Dograd Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-8210 Mamer, 106, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 31.343.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Van Lanschot Management S.A. / Van Lanschot Corporate Services S.A.
Signatures / Signatures

Référence de publication: 2008088001/695/13.
Enregistré à Luxembourg, le 9 juillet 2008, réf. LSO-CS03743. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080100656) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

Alpha Investissements S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 66.531.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

87886

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signatures.

Référence de publication: 2008087998/1172/12.
Enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2008, réf. LSO-CS03992. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080100629) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

H.C.A. S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1219 Luxembourg, 17, rue Beaumont.

R.C.S. Luxembourg B 66.405.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signatures.

Référence de publication: 2008087999/1172/12.
Enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2008, réf. LSO-CS03988. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080100628) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

Morgan Stanley Newport S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 1, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 106.153.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2008087249/805/11.
Enregistré à Luxembourg, le 8 juillet 2008, réf. LSO-CS03535. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080099694) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 juillet 2008.

International Business Machines of Belgium, Succursale d'une société de droit étranger.

Adresse de la succursale: L-5880 Hesperange, 1, Ceinture um Schlass.

R.C.S. Luxembourg B 18.746.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 de la maison mère ont été déposés au registre de commerce et des sociétés

de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 27 juin 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008087252/5499/13.
Enregistré à Luxembourg, le 8 juillet 2008, réf. LSO-CS03428. - Reçu 86,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080099701) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 juillet 2008.

Finlandia Investment S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2550 Luxembourg, 52-54, avenue du X Septembre.

R.C.S. Luxembourg B 122.221.

Le bilan abrégé du 17 novembre 2006 au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés

de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2008087960/8548/13.
Enregistré à Luxembourg, le 8 juillet 2008, réf. LSO-CS03360. - Reçu 32,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080101329) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

87887

Stone Cross Holdings S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2550 Luxembourg, 52-54, avenue du X Septembre.

R.C.S. Luxembourg B 110.015.

Le bilan abrégé du 1 

er

 janvier 2007 au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de

Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2008087962/8548/13.
Enregistré à Luxembourg, le 8 juillet 2008, réf. LSO-CS03361. - Reçu 34,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080101326) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

Ashton Moss Holdings S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2550 Luxembourg, 52-54, avenue du X Septembre.

R.C.S. Luxembourg B 112.458.

Le bilan abrégé du 1 

er

 janvier 2007 au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de

Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2008087963/8548/13.
Enregistré à Luxembourg, le 8 juillet 2008, réf. LSO-CS03362. - Reçu 34,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080101325) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

Byblos Holdings S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1511 Luxembourg, 121, avenue de la Faïencerie.

R.C.S. Luxembourg B 129.273.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 1 

er

 juillet 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008087964/6341/13.
Enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2008, réf. LSO-CS04095. - Reçu 24,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080101319) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

Triple Five Sp S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1511 Luxembourg, 121, avenue de la Faïencerie.

R.C.S. Luxembourg B 111.654.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 1 

er

 juillet 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008087973/6341/13.
Enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2008, réf. LSO-CS04129. - Reçu 22,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080101309) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2008.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

87888

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Document Outline

Akido Properties S.A.

Alpha Investissements S.A.

Ashton Moss Holdings S.à r.l.

Aspidistra International Holding S.A.

Baek-Immo Sicav

BB Groupe S.A.

Beat Technologies s.à r.l.

Beau Soleil Investissement S.A.

BIEL Fund Management Company S.A.

Boston Mere Property Holdings S.A.

BRE/Italy Investor S.à.r.l.

Byblos Holdings S.à r.l.

Cafra S.A.

Charm'elle S.A.

Chemicals Holdings S.à r.l.

Columbia Sportswear Luxembourg Holdings

Compagnie Financière Pascal S.A.

Cordite Holding S.A.

Dograd Holding S.A.

Edmond Welter &amp; Fils Sàrl

Ergonom Group S.A.

Finlandia Investment S.à r.l.

First State Global Investment Partners FT-SV

Forchim S.A.H.

H.C.A. S.A.

HCA Switzerland GmbH

HSBC Microfinance

HSH Alpha Concept European Equities

Immoint S.A.

International Business Machines of Belgium

International Group Company S.A.

Jeeves S.à r.l.

Laurad Management Participations S.à r.l.

Luxumbrella

Medit'Art S.à r.l.

Micaze S.A.

MILLHOUSE REAL ESTATE Partnership, S.e.c.s.

Morgan Stanley International Finance S.A.

Morgan Stanley Newport S.à r.l.

Nicoba S.A.

Olifs Luxembourg S.A.

Patoca S.A.

Pioneer Absolute Return Equity

Port-Blanc Invest S.A.

Regate Holding S.A.

Reichhold Holdings Luxembourg

Sailboat Holding S.A.

Sezanne Holding S.A.

SGAM SIF

Société de Gestion du Patrimoine Familiale " M " Holding S.A.

Solar Capital Luxembourg I

Stone Cross Holdings S.à r.l.

SunGard Availability Services (Luxembourg) S.A.

TAG Heuer International S.A.

TARLETON REAL ESTATE Partnership, S.e.c.s.

Teddy House S.à r.l.

Texhol S.A.

Triple Five Sp S.à r.l.

Valfor Holding

WVB