MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 1188

16 mai 2008

SOMMAIRE

Aliance Holding  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

57014

Alliance Resources S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

57024

B&B Platinium SPF . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

57016

BT Vordertaunus (Luxembourg) S.à r.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

57021

Camara S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

57019

Climate Change Investment II S.A. SICAR

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

56978

CMH Participations S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . .

57011

Cosmopolitan Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . .

57020

De Verband Allgemeiner Verband Land-

wirtschaftlicher Warengenossenschaften
Fédération Agricole d'Achat et de Vente

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

57012

Eschfinlux S.A.H.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

57012

Euroconsultants International S.A.  . . . . . .

57020

Euro France Golf S. à. r. l. . . . . . . . . . . . . . . .

57021

Excalibur Consulting S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . .

57010

Forteresse S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

57015

Gamm Lux S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

57011

Granja Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

57014

Immobilière EMTE S.àr.l.  . . . . . . . . . . . . . . .

57022

ING Lease Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . .

57022

Kim International S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

57013

LBPOL City S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

57015

LBREP II Neptune S.à.r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .

57015

Luxembourg Financial Group Asset Mana-

gement S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

57022

Luxembourg - Jeux s.à. r.l.  . . . . . . . . . . . . . .

57024

Maxfrites S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

57024

Megatown Holding International S.A.  . . . .

57012

Megatown International S.A.  . . . . . . . . . . . .

57024

Metanoia S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

57023

Metro  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

57011

Riadco S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

57013

Southern Light Holding S.A.  . . . . . . . . . . . .

57019

South Integrator Solutions  . . . . . . . . . . . . . .

57023

Suxes Life Insurance Brokers S.A.  . . . . . . .

57022

Tamana Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

57013

TST Las Rozas S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

57021

USG Financial Forces S.A.  . . . . . . . . . . . . . .

57010

Versis S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

57012

VWS International Holding S.A. . . . . . . . . .

57011

William II Finance S.à.r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .

57014

Zoliborz Finance (Lux) S.à r.l.  . . . . . . . . . . .

57016

56977

Climate Change Investment II S.A. SICAR, Société Anonyme sous la forme d'une Société d'Investisse-

ment en Capital à Risque.

Siège social: L-2180 Luxembourg, 5, rue Jean Monnet.

R.C.S. Luxembourg B 138.042.

STATUTES

In the year two thousand and eight, on the fifteenth day of April.
Before the undersigned Maître Gérard LECUIT, notary, residing in Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.

There appeared:

First Climate AG, a company incorporated and existing under the laws of Germany, having its registered office in

Industriestrasse 10, 61118 Bad Vilbel, Germany, duly represented by Maître Max WELBES, avocat à la Cour, residing in
Luxembourg, by virtue of a proxy given in Bad Vilbel (Germany) on April 14, 2008.

The aforementioned proxy, initialled "ne varietur" by the appearing party and the undersigned notary, will remain

attached to this document to be filed with it at the same time with the registration authorities.

Such appearing party, acting in its above-stated capacity, has requested the notary to state the following articles of

incorporation of a public limited company (société anonyme), which they declare organised among themselves:

Articles of incorporation

Preliminary Title. Definitions

"AAUs or Assigned Amount Units" One AAU represents the tradable right to emit one metric ton of CO2-equivalent.

Assigned Amount Units are the unit of measure for a country's "assigned amount" under the Kyoto Protocol. The assigned
amount is the total amount of greenhouse gas emissions that each country listed in Annex B of the Kyoto Protocol has
agreed to not exceed in the first commitment period (2008 to 2012). From 2008, each Annex B country will have their
assigned amount available in form of a quota - an upfront 5 year budget - in a national registry. AAUs are the core unit
of the Kyoto Protocol

"Articles of Incorporation" The articles of incorporation, as amended from time to time
"Auditor" the auditor of the Company qualifying as an independent auditor ("réviseur d'entreprises agréé") as indicated

in the Prospectus

"Board" the board of directors of the Company
"Business Day" each day upon which the banks are open for business in Luxembourg
"Certified Emission Reduction (CER)" a unit issued under the CDM mechanism pursuant to article 12 of the Kyoto

Protocol and all other relevant requirements and which is equal to one metric ton of CO2

"Classes" the classes in which the Shares can be divided, in accordance with the provisions of the Law of 10 August

1915

"Clean Development Mechanism" The CDM is a mechanism established by article 12 of the Kyoto Protocol for project-

based emission reduction activities in developing countries. The CDM is designed to meet two main objectives: to address
the sustainable development needs of the host country, and to increase the opportunities available to parties to meet
their reduction commitments

"Closing" the Business Day on which the Subscription Period ends as determined in the Prospectus and which cor-

responds to the Business Day on which the Initial Investors have been required to pay to the Company the total amount
of their Commitment for consideration of fully paid in Shares

"CO2" A naturally occurring gas that is a by-product of burning fossil fuels and biomass, land use changes and other

industrial processes. Carbon dioxide is the reference gas against which other greenhouse gases are measured

"Commitment" the commitment which an Investor has consented to the Company pursuant to the terms of a Sub-

scription Agreement

"Company" Climate Change Investment II S.A. SICAR
"Corporate Agent" M.M.Warburg Luxinvest S.A. acting in its capacity as corporate agent of the Company
"Corporate Agent Agreement" the agreement between the Company and M.M.Warburg-LuxInvest S.A.
"CSSF" the "Commission de Surveillance du Secteur Financier", the Luxemburg regulatory authority of the financial

sector

"Custodian, Registrar and Transfer Agent and Paying Agent" M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. acting, as the

context requires, in its capacity as custodian, registrar and transfer agent or principal paying agent of the Company

"Custodian, Registrar and Transfer Agent and Paying Agent Agreement" the agreement between the Company and

M.M. Warburg & CO Luxembourg S.A.

"Defaulting Investor" an Investor declared defaulting by the Company in accordance with article 9 of the Articles of

Incorporation

56978

"Director" a member of the Board
"Eligible Investor" a person qualifying as an eligible investor pursuant to article 2 of the Law of 15 June 2004
"Emission Reduction Unit (ERU)" ERUs are units of Greenhouse Gas reductions (or, portion of a country's Assigned

Amount) that have been generated via Joint Implementation under article 6 of the Kyoto Protocol - as opposed to Certified
Emission Reduction units (CERs) - which have been generated and certified under the provisions of article 12 of the Kyoto
Protocol, the Clean Development Mechanism

"European Union Allowances (EUA)" EUA is the chartered right to emit a certain quantity of a greenhouse gas. An

EUA is a subset of the total quantity of European Unions emission cap

"Emission Assets" tradable commodities such as AAU, CER, ERU or EUA
"First Climate" First Climate (Germany) GmbH having its registered office in Industriestrasse 10, 61118 Bad Vilbel,

Germany, or any successor thereof

"Funding Notice" the notice whereby the Company informs each Investor that it is required to pay to the Company

either on Closing or on the relevant Valuation Date, the total amount of its Commitment against the issue of fully paid
in Shares

"GHG" Greenhouse Gases
"Initial Investors" Investors, whose subscriptions have been accepted until (and including) the Closing
"Initial Price" the purchase price at which the fully paid in Shares are issued on the Closing, as determined in the

Prospectus

"Investment Advisor" any and each investment advisor of the Company
"Investment Advisory Agreement" the agreement between the Company and each Investment Advisor
"Investment Committee" the committee, which reviews and confirms (on a non binding basis) the investment proposals

of the Investment Advisor in order to formulate recommendations to the Board. It is set-up by the Board and its members
are appointed by the Board in its sole discretion as further described in the Articles of Incorporation

"Investment Period" The period which starts at the Closing and ends two (2) years after the Closing and which may

be extended by the Board in its sole discretion

"Investors" Eligible Investors who have signed a Subscription Agreement (for the avoidance of doubt, the term includes,

where appropriate, the Shareholders)

"Kyoto  Protocol"  The  Protocol  to  the  UNFCCC  signed  at  the  third  COP  meeting,  establishing  binding  Annex  I

Greenhouse Gas emission reduction targets of 5.2% below 1990 levels by 2008-2012

"Law of 15 June 2004" Luxembourg law of 15 June 2004 on the investment company in risk capital, as amended from

time to time

"Law of 10 August 1915" Luxembourg law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended from time to

time

"Net Asset Value (NVA)" the net asset value of the Company as determined in accordance with article 12 of the

Articles of Incorporation and the Prospectus

"New Investors" Investors whose first subscription has been accepted by the Board after the Closing
"Operating Expenses" means those Company expenses which are associated with running the business of the Company

as further described in the section headed "Fees and Expenses" of the Prospectus

"Organisational Expenses" out-of-pocket costs and expenses for external advisors incurred by the Investment Advisor

for the purposes of structuring and establishing the Company which will be written off during a period of five (5) years
since the incorporation of the Company

"Portfolio Investment" An investment decided upon by the Board, in its sole discretion, during the Investment Period
"Profit Participation" the profit participation of the Investment Advisor as detailed in the Prospectus
"Prohibited Person" means:
- any person, firm, partnership or corporate body whether residing or having its registered office in Luxembourg or

abroad, whose holding of one or more Share(s) may result in the Company to become exposed to tax disadvantages,
fines or penalties that it would not have otherwise incurred; or

- any person, firm, partnership or corporate body which does not meet the definition of Eligible Investor; or
- a US-Person
"Prospectus" the prospectus of the Company, as amended from time to time
"Redemption Deadline" The deadline for the redemption of Shares, as determined in article 10 of the Articles of

Incorporation

"Reference Currency" the currency of the Company as determined by the Board and disclosed in the Prospectus
"Securities Act" means the United States Securities Act of 1933, as amended
"Shareholders" Investors who have acquired Shares
"Shares" shares in the capital of the Company

56979

"SICAR" an investment company in risk capital (société d'investissement en capital à risque)
"Sponsor Investor" Any Investor which has contributed twenty million euro (EUR 20,000,000.-) or more to the Com-

pany

"Subscription Agreement" the agreement entered into between each Investor and the Company by which:
- the Investor commits itself to subscribe for a certain amount of fully paid in Shares, which will be issued either on

Closing at the Initial Price or at a subsequent Valuation Date at the then relevant Net Asset Value, in consideration for
a certain monetary amount which shall be paid to the Company at Closing or the relevant Valuation Date, as detailed in
the Funding Notice; and

- the Company commits itself to issue fully paid Shares to the Investor to the extent that the Investor's Commitment

is called up and paid

"Subscription Period" the period during which Shares are offered for subscription at the Initial Price, starting on the

date of incorporation of the Company and ending with the Closing

"United Nations Framework Convention on Climate Change (UNFCCC)" United Nations Framework Convention on

Climate Change, signed at the 'Earth Summit' in Rio de Janeiro in May 1992

"US-Person" means a person prescribed in Regulation S under the Securities Act
"Valuation Date" a date on which the Net Asset Value is determined in accordance with article 12 of the Articles of

Incorporation and the Prospectus

"VAT" value added tax

Title I. Name - Registered office - Duration - Purpose

Art. 1. Name. There exists among the subscribers and all those who may become owners of Shares hereafter issued,

a public limited company ("société anonyme") qualifying as an investment company in risk capital ("société d'investissement
en capital à risque") under the name of "Climate Change Investment II S.A. SICAR".

Art. 2. Registered office. The registered office of the Company is established in Luxembourg City, Grand Duchy of

Luxembourg. Branches, subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or
abroad.

In the event that the Board determines that extraordinary political or military events have occurred or are imminent

which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the ease of communication
between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad until the complete
cessation  of  these  abnormal  circumstances;  such  provisional  measures  shall  have  no  effect  on  the  nationality  of  the
Company which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain a Luxembourg company.

Art. 3. Duration. Subject to articles 31 and 32 hereof, the Company is established for a limited duration until 30 June

2013.

However, the term of the Company may be extended one (1) time by the general meeting of Shareholders for an

additional period of one (1) year to 30 June 2014 in order to allow the Company to meet and complete its investment
objectives. The decision to extend the term of the Company for an additional period of one (1) year will be taken at the
discretion of the general meeting of Shareholders prior to 30 June 2013. Such general meeting of Shareholders may only
be convened by the Board if the latter considers that it will not be in a position to liquidate the assets of the Company
(as further described below) on or before 30 June 2013.

In case of an extension of the term of the Company, it will not offer the Shareholders to redeem their Shares.
In addition, the Board may propose to the general meeting of Shareholders to extend the term of the Company beyond

30 June 2014, either for a limited or an unlimited duration. The resolution to extend the term of the Company beyond
30 June 2013 or 2014 (as the case may be) will be adopted by the general meeting of Shareholders in the manner required
to amend the Articles of Incorporation.

In case of an extension of the term of the Company beyond 30 June 2014, it will offer all the Shareholders the possibility

to redeem some or all of their Shares, at the full discretion of each Shareholder.

Art. 4. Corporate Object. The sole object of the Company is the investment of its assets in securities representing

risk capital in accordance with article 1 of the Law of 15 June 2004 in order to provide to the Investors the benefit of
the result of the management of its assets in return of the risk they bear.

The main objective of the Company is to achieve attractive returns and capital growth over the medium to long-term

from its investments in Emission Assets and greenhouse gases ("GHG") reduction projects that help fight climate change
by reducing GHG emissions across the world.

To this end the Company will invest a significant part of its assets in project-based certificates and may, in addition but

to a lesser extend, invest in project owner/development companies producing CERs/ERUs.

The Company may also invest in or enter into short sales and other derivative contracts or instruments for hedging

purposes and may hold ancillary liquid assets to serve as collateral for hedging activities and to cover its expenses.

The Company may take any measures and carry on any operations deemed useful for the accomplishment and deve-

lopment of its object in the broadest sense in the framework of the Law of 15 June 2004.

56980

Title II. Share capital - Shares - Net Asset Value

Art. 5. Share capital. The share capital of the Company shall be represented by fully paid-in Shares of no par value and

shall at any time be equal to the total net assets of the Company pursuant to article 11 hereof.

The initial share capital is of thirty-one thousand euro (EUR 31,000.-) represented by three hundred and ten (310)

fully paid-in Shares of no par value.

The minimum share capital shall be as required by law, i.e. currently one million euro (EUR 1,000,000.-).

Art. 6. Form of Shares.
(1) Shares will only be issued in un-certificated registered form.
All Shares shall be registered in the register of Shareholders which shall be kept by the Company or by one or more

persons designated thereto by the Board, and such register shall contain the name of each owner of Shares, its residence
or elected domicile as indicated to the Company as well as the number of Shares held by it.

The registration of the Shareholder's name in the register of Shares evidences its right of ownership of such Share(s).

The Board may decide whether one or more Shareholder(s) receive a written confirmation of their respective share-
holding(s).

(2) Transfer of Shares shall be effected by a written declaration of transfer to be recorded in the register of Share-

holders, dated and signed by the transferor and transferee, or by such persons holding suitable powers of attorney to act
therefore.

Any transfer of Shares shall be recorded in the register of Shareholders; such inscription shall be signed by one or

more Director(s) or officer(s) of the Company or by one or more other persons duly authorised thereto by the Board.

Shares are freely transferable, subject to the provisions of article 11 hereof.
(3) Shareholders shall provide the Company with an address to which all notices and announcements may be sent.

Such address will be recorded in the register of Shareholders. In the event that a Shareholder does not provide an address,
it's address will be deemed to be at the registered office of the Company, or at such other address as may be determined
by the Board from time to time in its sole discretion, until another address shall be provided to the Company by such
Shareholder. A Shareholder may, at any time, change its address as recorded in the register of Shareholders by means of
a written notification to the Company at its registered office, or at such other address as may be determined by the Board
from time to time in its sole discretion.

(4) In the event that a Share is registered in the name of more than one person, the first named holder in the register

of Shareholders shall be deemed to be the representative of all other joint holders and shall alone be entitled to be treated
as the holder of such Share for all purposes, including, without limitation, entitlement to receive notices from the Com-
pany.

(5) The Company may decide to issue fractional Shares. Such fractional Shares shall carry no entitlement to vote but

shall entitle the holder to participate in the net assets (including, for the avoidance of doubt, the liquidation proceeds) of
the Company on a pro rata basis.

(6) Currently, the Board does not intend to list the Shares on a Luxembourg or foreign stock exchange or regulated

market. However, the Board may, at a later stage and in its sole discretion, decide to list the Shares on a Luxembourg
or foreign stock exchange or regulated market.

Art. 7. Share Classes. The Board may decide, in accordance with the Law of 10 August 1915 to issue Shares of different

Classes, which may differ, inter alia, in their fee structure, minimum investment requirements or reference currency in
which they are denominated.

Art. 8. Issue and subscription of Shares.
(1) Subject to the following provisions, the Board is authorised, without limitation, to issue an unlimited number of

Shares of any Class at any time without reserving to existing Shareholders a preferential right to subscribe for the Shares
to be issued. The Board may however impose restrictions on the frequency at which Shares shall be issued.

(2) Investors are offered to subscribe for fully paid in Shares during the Subscription Period. On Closing, each sub-

scribed for Share must be fully paid in cash by the relevant Investor(s); each Share being issued at the Initial Price. In
exchange for this payment, the Company will issue the corresponding amount of fully paid in Shares.

(3) After the Closing, additional Shares may be offered by the Board to existing Shareholders at the relevant Net Asset

Value on a pro rata basis. After the Closing, Shares may also be offered by the Board to New Investors at the relevant
Net Asset Value subject to the approval given by seventy-five per cent (75%) of the outstanding Shares (of all Classes of
Shares). The discussion and vote of the Shareholders will be taken in the forum and form as determined by the Board in
its sole discretion.

If the Company offers Shares for subscription after the Closing, an additional subscription charge, as determined by

the Board and further described in the Prospectus, may be charged in favour of the Company.

(4) Investors wishing to subscribe for Shares must execute a Subscription Agreement at least five (5) Business Days

before either the Closing or the relevant Valuation Day, as the case may be, which, upon acceptance, will be counter-

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signed by the Company. The Subscription Agreement includes, inter alia, an irrevocable Commitment to pay, during the
Investment Period, the whole committed amount to the Company, in exchange for fully paid in Shares.

(5) The Board in its absolute discretion has the right to accept or reject, in full or in part, any application to subscribe

for Shares and may further restrict or prevent the ownership of Shares by specific categories of persons. In this respect,
the Board may require any subscriber to provide it with any information that it may consider necessary for the purpose
of deciding whether or not such subscriber is an Eligible Investor.

(6) Fractions of Shares up to six (6) decimal places may be issued, the Company being entitled to receive the adjustment.
(7) The subscription price shall be payable within a period as determined by the Board in its sole discretion which shall

however not exceed ten (10) Business Days from the relevant Valuation Date.

(8) No Shares will be issued during any period when the calculation of the Net Asset Value per Share is suspended

pursuant to the provisions of article 13 hereof.

(9) Furthermore, the Board may impose restrictions in relation to the minimum initial subscription amount of Shares,

the minimum amount of any additional subscriptions of Shares, as well as to the minimum Shareholding which any Sha-
reholder is required to comply with at any time.

(10) The Board may delegate to any Director, manager or officer of the Company or to any other duly authorised

person the power to accept subscriptions and to receive payment of the price of the Shares to be issued and to deliver
them.

(11) The Company may agree to issue Shares as consideration for a contribution in kind of assets. Any such contribution

in kind of assets will be valued in a report issued by the Auditor drawn up in accordance with the requirements of
Luxembourg law, the costs of which will be borne by the relevant Investor. The assets to be contributed must correspond
to the investment policy of the Company.

(12) All the Commitments of each Investor will be payable to the Company when the Investor concerned receives a

Funding Notice and the Company commits itself to issue fully paid-in Shares to the Investor to the extent that its Com-
mitment is called and paid.

(13) Payment by Investors should be made in accordance with the instructions set out in the relevant Funding Notice.

Art. 9. Defaulting Investor. The failure of an Investor to make the necessary payment(s), within the specified period

of time set out in the relevant Funding Notice entitles the Company to declare the Investor concerned a Defaulting
Investor, which, unless waived by the Board, results in the following penalties:

- a Defaulting Investor will be assessed damages equal to an interest charge on its Commitment calculated at 3-month

EURIBOR plus six hundred (600) basis points; and

- distributions to the Defaulting Investor will be set off or withheld until any amounts owed to the Company have been

paid in full.

In addition, if such default is not remedied within a thirty (30) calendar day cure period after the date on which the

Investor concerned has been declared as a Defaulting Investor by the Board, the Board may, in its discretion, resolve
that:

- a Defaulting Investor shall be required to transfer some or all of its Shares (if any) at the relevant Net Asset Value

per Share less a discount of up to twenty-five per cent (25%), to be determined by the Board in its discretion, to one or
more Shareholders of its choice and the procedure described in article 11 (1) c) shall apply mutatis mutandis;

- a Defaulting Investor shall suffer a suspension of its pecuniary rights;
- some or all of the Shares held by a Defaulting Investor (if any) shall be mandatory redeemed, in accordance with the

provisions contained in article 10, at the relevant Net Asset Value per Share less a discount of up to twenty-five per cent
(25%) to be determined by the Board in its discretion;

- in accordance with the authority given to the Company under the Subscription Agreement, the Company shall pay

distributions to which the Defaulting Investor would otherwise have been entitled in respect of future income or gains
on (and distributions in respect of) investments to the non-Defaulting Investors; and/or

- a Defaulting Investor shall in accordance with its obligations under its Subscription Agreement, lose the right to make

capital contributions.

The foregoing remedies are not exclusive of other available remedies at law and the Board may, in its discretion having

regard to the interests of the other Investors, waive any of these remedies against a Defaulting Investor.

Shareholders may be delivered an additional Funding Notice to make up any shortfall of a Defaulting Investor as long

as those non-defaulting Shareholders have not yet fully paid-in their respective Commitments (for the avoidance of doubt,
such additional contribution shall not exceed each Shareholder's Commitment) and new Shareholders may be admitted
to the Company for the purpose of making contributions in place of the Defaulting Investor (in which case, for the
avoidance of doubt, both the approval of the existing Shareholders and the minimum subscription and holding amounts
provided for in the Prospectus shall not be applicable).

Art. 10. Redemption of Shares.
(1) General provisions

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Each Shareholder may, on each Valuation Date request, the Company to redeem all or part of its Shares.
The redemption price will be based on the Net Asset Value per Share of such Valuation Date.
However, due to the illiquid nature of the Company's portfolio, the Board may, in its sole discretion, decide to defer

the redemption of Shares on any Valuation Date for a period of up to one hundred and eighty (180) calendar days. The
relevant Shareholder(s) will be informed of such deferral.

The Board may, in addition, further defer the redemption of Shares until the Company's liquid assets are sufficient to

meet the relevant redemption request(s), whereby the Company will only sell its assets at a price it deems appropriate
in the interests of the Shareholders. The Shareholder(s) concerned will be informed of such additional deferral.

For the purpose of this clause, redemption requests are dealt with on a first- come- first- served basis and Shareholders

having filed their redemption request at the same Valuation Date will have their Shares redeemed on a pro rata basis.

If a redemption request has been deferred, it will be processed at the Net Asset Value per Share applicable on the

relevant Valuation Date on which the redemption will be processed. Payment of the redemption proceeds will be made
within twenty (20) Business Days after such Valuation Date.

On payment of the relevant redemption proceeds, the corresponding Shares will be immediately cancelled in the

Company's Share register. Any taxes, commissions and other fees incurred in the respective countries in which the Shares
are sold will be charged at the expense of the Shareholder concerned.

(2) Procedure for Redemption
Shareholders wishing to have all or part of their Shares redeemed by the Company may apply to do so by fax or by

letter to the Corporate Agent.

The application for redemption of any Shares must include:
- either the monetary amount the Shareholder wishes to redeem; or
- the number of Shares the Shareholder wishes to redeem.
In addition, the application for redemption must include the Shareholder's personal details. Failure to provide any of

the aforementioned information may result in delay of such application for redemption whilst verification is being sought
from the Shareholder.

The Company is not bound to comply with a request for redemption of Shares if after redemption the Shareholder

concerned would be left with a balance of Shares of less than one hundred twenty-five thousand euros (EUR 125,000.-),
in which case the Company may decide that this request be treated as a request for redemption for the full balance of
the Shareholder's holding of Shares.

Subject to the provisions under the article headed "Temporary Suspension of Determination of Net Asset Value per

Share", the Company will consider applications for redemption as binding and irrevocable. Each application for redemption
must be duly signed by the Shareholder concerned, save in the case of joint registered Shareholders where an acceptable
power of attorney must be provided to the Company.

Applications for redemption received by the Corporate Agent, up to twenty (20) calendar days before any Valuation

Date (the "Redemption Deadline"), will be processed on that Valuation Date, subject to the conditions provided for in
the preceding paragraphs.

Any application for redemption received by the Corporate Agent after the Redemption Deadline will be processed

on the next following Valuation Date on the basis of the Net Asset Value per Share determined on such Valuation Date,
subject to the conditions provided for in the preceding paragraphs.

A confirmation statement will be sent to the Shareholder detailing the redemption proceeds due thereto as soon as

reasonably practicable after determination of the Redemption Price of the Shares being redeemed. Shareholders should
check this statement to ensure that the transaction has been accurately recorded. In calculating the redemption proceeds,
the Corporate Agent will round down to three (3) decimal places, the Company being entitled to receive the adjustment.

The Redemption Price may be higher or lower than the Subscription Price paid by the Shareholder depending on the

Net Asset Value per Share at the time of redemption.

(3) Temporary Suspension of Redemption
The right of any Shareholder to require the redemption of its Shares will be suspended during any period in which the

determination of the Net Asset Value per Share is suspended by the Company in accordance with the article headed
"Temporary Suspension of Determination of Net Asset Value per Share".

Notice of the suspension period will be given to any Shareholder tendering Shares for redemption. Withdrawal of an

application for redemption will only be effective if written notification is received by the Corporate Agent before termi-
nation of the period of suspension, failing which the Shares in question will be redeemed on the first Valuation Date
following the end of the suspension period on the basis of the Net Asset Value per Share determined on such Valuation
Date.

(4) Compulsory Redemption
The Board will however compulsory redeem all the Shares held by any Shareholder who no longer qualifies as an

Eligible Investor upon payment to such Shareholder of an amount equal to one hundred per cent (100%) of the then
applicable Net Asset Value.

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In addition, the Board may also redeem all the Shares held by a Prohibited Person (as further provided for in article

11) and/or some or all of the Shares held by a Defaulting Investor (as further provided for in article 8) and/or some or
all of the Shares held by a Shareholder who does not comply with the minimum subscription and holding requirements
as provided for in the Prospectus.

The Board may require any Shareholder to provide it with any information that it may consider necessary for the

purpose of determining whether or not such owner of Shares is an Eligible Investor.

(5) Amount and payment of the redemption price
The redemption price, except as otherwise provided for herein, shall be equal to the Net Asset Value per Share of

the relevant Class, as determined in accordance with the provisions of article 12 hereof, less such charges and commissions
(if any) at the rate provided for in the Prospectus. The relevant redemption price may be rounded up or down to the
nearest unit of the relevant currency, as the Board shall determine.

The redemption price per Share shall be paid within a period of time as determined by the Board which shall not

exceed sixty (60) Business Days from the relevant Valuation Date, as determined in accordance with such policy as the
Board may from time to time determine, provided that the relevant transfer documents (if any) have been received by
the Company, subject to the provisions of article 13.

The Company shall have the right, if the Board so determines and with the consent of the concerned Shareholder, to

satisfy payment of the redemption price to any Shareholder in specie by allocating to the holder investments from the
assets of such Class or Classes of Shares equal in value (calculated in the manner described in article 12) as of the Valuation
Date on which the redemption price is calculated to the value of the Shares to be redeemed. The nature and type of
assets to be transferred in such case shall be determined on a fair and reasonable basis and without prejudicing the
interests of the other Shareholders of the relevant Class or Classes. The costs of any such transfers shall be borne by
the transferee.

(6) Cancellation of Shares redeemed
All redeemed Shares shall be cancelled.

Art. 11. Restrictions on the ownership of Shares and the transfer of Shares.
(1) Restrictions on the ownership of Shares
Shares may only be held by Eligible Investors.
The Company will restrict or prevent the ownership of Shares by a Prohibited Person.
Specifically, the Board may do the following:
a) decline to issue any Shares and decline to register any transfer of a Share, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such Shares be held by a Prohibited Person; and/or

b) at any time require any person whose name is recorded in, or any person seeking to record the transfer of Shares

in the register of Shareholders, to furnish it with any information, supported by an affidavit, which it may consider necessary
for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such Shares rests with a Prohibited Person, or
whether such recording will result in beneficial ownership of such Shares rests with a Prohibited Person; and/or

c) where it appears to the Board that any Prohibited Person, either alone or in conjunction with any other person, is

a beneficial owner of one or more Shares, order such Shareholder to sell all its Share(s) to one or more Shareholder(s)
of its choice and to provide to the Company evidence of such sale within thirty (30) Business Days of the relevant notice.
If such Shareholder fails to fully comply with that direction, the Company shall cause such Shareholder to sell all its
remaining Shares in the following manner:

(i) the Board shall serve a second notice (the "Purchase Notice") upon the Shareholder holding such Shares, or ap-

pearing in the register of Shareholders as the owner of such Shares, specifying the Shares to be sold as aforesaid and the
manner in which the purchase price will be calculated. The Purchase Notice may be served upon such Shareholder by
posting the same in a prepaid registered envelope addressed to such Shareholder at its address appearing in the register
of Shareholder. Immediately after the close of business on the date specified in the Purchase Notice, such Shareholder
shall cease to be the owner of the Shares specified and its name shall be removed from the register of Shareholders;

(ii) the purchase price of each such Share to be purchased (the "Purchase Price") shall equal seventy-five per cent (75%)

of the relevant Net Asset Value per Share;

(iii) the Board shall within five (5) Business Days of the date of the Purchase Notice, notify and offer the remaining

Shares to the other Shareholders in proportion to the respective amounts of Shares held by each Shareholder. The offered
Shares shall be offered at the Purchase Price and the offer shall be open for acceptance for a period of fifteen (15) Business
Days after the date of the Purchase Notice. On accepting an offer, each Shareholder shall notify the Board of the number
of Shares in respect of which it accepts such offer and whether, if not all of the other Shareholders accept the offer, would
be willing to purchase further Shares. If not all the Shareholders accept the offer in full, the remaining Shares shall be sold
to those Shareholders which have indicated their willingness to purchase further Shares, in proportion to their respective
Shareholdings. If only one (1) Shareholder accepts the offer, all of the Shares may be sold to such Shareholder. The Board
shall, no later than twenty (20) Business Days of the date of the Purchase Notice notify the Shareholder concerned of
the number of Shares which the other Shareholders have agreed to purchase at the Purchase Price. The concerned

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Shareholder shall sell such number of Shares to the other Shareholders and the latter shall pay the Purchase Price within
twenty-five (25) Business Days of the date of the Purchase Notice;

(iv) in the event that not all the Shares held by the relevant Prohibited Person have been purchased by the existing

Shareholders, each of the remaining Shares may be offered, at the Purchase Price, by the Company to one or more third
party/ies which do not need to be approved by the existing Shareholders and for which the minimum subscription and
holding requirements, as stated in the Prospectus, do not apply;

(v) in the event that not all the Shares held by the relevant Prohibited Person have been transferred in accordance

with the preceding paragraphs, the Company may compulsorily redeem, at the Purchase Price, all of the remaining Shares.

Payment of the Purchase Price will be made within one (1) year from the date on which the redemption has occurred

and will be made available to the former owner of such Shares in the currency fixed by the Board and will be deposited
for payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the Purchase
Notice). Upon service of the Purchase Notice as aforesaid, such former owner shall have no further interest in such
Shares, nor any claim against the Company or its assets in respect thereof, except the right to receive the Purchase Price
(without interest) from such bank. Any amounts receivable by a Shareholder under this paragraph, but not collected
within a period of five (5) years from the date specified in the Purchase Notice, shall forfeit and revert to the Company.
The Board shall have power from time to time to take all steps necessary to perfect such reversion and to authorise such
action on behalf of the Company.

The exercise by the Company of the power(s) conferred by this article shall not be questioned or invalidated in any

case on the grounds that there was insufficient evidence of ownership of Shares by any person or that the true ownership
of any Share was different than appeared to the Company at the date of any notice, provided in such case that said powers
were exercised by the Company in good faith.

As long as there are any outstanding obligations under the relevant Subscription Agreement, the relevant Shareholder

concerned may only transfer any portion of its Commitment with the prior written consent of the Board and provided
that the transferee fully and completely assumes in writing any outstanding obligations of the transferor under the relevant
Subscription Agreement and that the transferee qualifies as an Eligible Investor.

(2) Restrictions on the transfer of Shares
Shares may only be transferred subject to the following conditions:
(a) prior to any sale, assignment or transfer of Shares, a Shareholder shall submit a request in writing to the Company

regarding the number of Investors in the Company, and the Company shall be obliged to provide such information. Each
Shareholder agrees that it will not sell, assign or transfer any of its Shares if, according to the information received from
the Company, such transfer would result in the number of Investors in the Company to exceed thirty (30). Moreover,
the minimum subscription amount provided for in the Prospectus is applicable to both the Offeror and the Selling Sha-
reholder (both as defined below);

(b) a Shareholder (the "Selling Shareholder") wishing to sell, assign or transfer any or all of its Shares (the "Offered

Shares") to another Shareholder or to a bona fide third party offeror (both being reference as the "Offeror") must give
notice thereof to the Company by specifying the number of Shares to be transferred, the proposed transfer price, the
proposed transfer date and the proposed transferee (the "Transfer Request"). The Board shall, within five (5) Business
Days of receipt of such Transfer Request, notify and offer the Offered Shares to the other Shareholders in proportion
to the respective amounts of Shares held by each Shareholder (the "Transfer Notice"). The Offered Shares shall be offered
at a price per Share and on the same terms and conditions as offered by the Offeror (the "Agreed Terms") and the offer
shall be open for acceptance for a period of ten (10) Business Days of the date of the Transfer Notice (the "Offer Period");

(c) on accepting an offer, each Shareholder shall notify the Board of the number of Offered Shares in respect of which

it accepts such offer and whether, if not all of the other Shareholders accept the offer, it would be willing to purchase
further Offered Shares;

(d) if not all the Shareholders accept the offer in full, the excess Offered Shares shall be sold to those Shareholders

which have indicated their willingness to purchase further Offered Shares pursuant to point b) above in proportion to
their respective Shareholdings. If only one (1) Shareholder accepts the offer, all of the Offered Shares may be sold to
such Shareholder; and

(e) the Board shall, no later than five (5) Business Days after the end of the Offer Period, notify the Selling Shareholder

of the number of Offered Shares which the other Shareholders have agreed to purchase. The Selling Shareholder shall
sell such number of the Offered Shares to the other Shareholders accordingly, and, as to any excess Offered Shares may
sell them, on the Agreed Terms, to the Offeror provided that such sale is effected within twenty (20) Business Days after
the end of the Offer Period. For the avoidance of doubt, it is expressly stated that in this case the minimum subscription
amount provided for in the Prospectus and the approval by existing Shareholders are not applicable.

Each Shareholder agrees that it shall not sell, assign, transfer, pledge or grant any security interest in its Shares unless

all the conditions and procedures described in this article have been satisfied and complied with.

To the extent that, and as long as, the respective Commitment and Shares are part of the German insurance company's

or the German pension fund's "committed asset" ("Sicherungsvermögen" as defined in Sec. 66 of the German Insurance
Supervisory  Act,  as  may  be  amended  from  time  to  time  ("Versicherungsaufsichtsgesetz"))  or  "other  committed

56985

asset" ("Sonstiges gebundenes Vermögen" as defined in Sec. 54 para 1 or Sec. 115 of the German Insurance Supervisory
Act, as may be amended from time to time), such Commitment or Shares shall not be disposed of without the prior
written consent of the trustee ("Treuhänder") appointed in accordance with Sec. 70 of the German Insurance Supervisory
Act, as may be amended from time to time, or by the trustee's authorised deputy.

Art. 12. Calculation of Net Asset Value per Share.
(1) The Net Asset Value per Share shall be expressed in the Reference Currency and shall be determined by the

Corporate Agent (or any agent appointed by the Company) as of any Valuation Date, but at least twice a year, as further
detailed in the Prospectus, as well as on each Business Day by reference to which the Board approves the pricing of an
issue or redemption of Shares in accordance with the Articles of Incorporation, provided that this is in compliance with
applicable laws and regulations.

During three (3) months after the date on which the Net Asset Value per Share has been determined in accordance

with the preceding paragraph, each Investor may request, in writing, the Board to disclose all the material documents in
order to verify the valuation method and process of the Net Asset Value per Share concerned.

The relevant Investor may verify those documents at its own costs at the registered office of the Company and may

be assisted, at its own costs, by a Luxembourg auditor qualifying réviseur d'entreprises agréé.

Both the Investor and the auditor qualifying as a réviseur d'entreprises agréé will treat the information obtained during

such process confidentially.

The Net Asset Value per Share of each Class on any Valuation Date is determined by dividing the value of the total

assets of the Company properly allocable to such Class less the liabilities of the Company properly allocable to such Class
by the total number of Shares of such Class outstanding on such Valuation Date.

The Net Asset Value per Share may be rounded up or down to the nearest unit of the Reference Currency as the

Board shall determine.

In determining the Net Asset Value per Share, income and expenditure are treated as accruing monthly. Each investor

may request, on a confidential basis and on his own costs, a determination of the Net Asset Value by an auditor.

a) The assets of the Company will be valued in accordance with the general principle of their probable realisation value

estimated in good faith by the Board and in the framework of the following guidelines:

- the value of any cash held in hand or on deposit, bills and demand notices and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received shall be deemed to be the full amount
thereof unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be
determined after making such discount as the Board may consider appropriate in such case to reflect the true value
thereof;

- Direct Investments will be valued at their reasonably foreseeable realisation value as estimated with prudence and

in good faith by the Board on the basis of advise received from the relevant Investment Advisor;

- securities and money market instruments which are listed on a stock exchange or dealt in on another regulated

market, will be valued on the basis of the last available publicised stock exchange or market value;

- all other securities, other money market instruments and other assets for which no market quotation is available,

are valued on the basis of dealer-supplied quotations or by a pricing service approved by the Company or, to the extent
such prices are not deemed to be representative of market values, such securities and other assets shall be valued at fair
value as determined with prudence and in good faith pursuant to procedures established by the Company;

- derivatives will be valued at fair market value by applying a recognised and transparent valuation method on a regular

basis;

- EUAs or securities and money market instruments which are listed on a stock exchange or dealt in on another

regulated market, will be valued on the basis of the last available publicised stock exchange or market value;

- AAUs, derivatives or securities and money market instruments and other assets for which no market quotation is

available, are valued on the basis of dealer-supplied quotations or by a pricing service approved by the Corporate Agent
or, to the extent such prices are not deemed to be representative of market values, such securities and other assets shall
be valued at fair value as determined with prudence and in good faith pursuant to procedures established by the Corporate
Agent; and

- Certified Emission Reductions (CERs) and Emission Reduction Units (ERUs) will be valued as follows:
* for all fixed price reduction certificates and certificates trading at a discount to the price of EUAs the Investment

Advisor delivers quarterly valuations of the fixed price and /or the price discount based on its scoring model;

* or if there is any significant price change between the valuation intervals, the Investment Advisor will immediately

inform the Corporate Agent to alter the price of a specific certificate; and

* at the end of every financial year the Corporate Agent calls for external Dealer/Broker quotes to verify the model

valuation.

Should the above valuation guidelines be, in the opinion of the Board, in cooperation with the Investment Advisor,

inappropriate in relation to a particular asset of the Company, then the Board shall determine prudently and in good faith
the fair value of such asset on a consistent basis.

56986

Any assets which are not expressed in the currency of the Class to which they belong will be converted into the

currency of this Class at the exchange rate prevailing on the relevant Valuation Date, or at the exchange rate provided
for by the terms of the relevant agreement.

Any assets held by the Company not expressed in the Reference Currency will be translated into the Reference

Currency at the official rate of exchange prevailing on the relevant Valuation Date.

b) Subject to Part (2) of this article, the liabilities of the Company shall be deemed to include:
a. all loans, bills and accounts payable;
b. all accrued or payable administrative expenses (including inter alia any consultancy or advisory fees (if any), custodian,

paying agent and corporate agent fees);

c.  all  known  liabilities, present  and  future,  including  all  matured contractual  obligations for payment of money or

property including the Operating Expenses and the Organisational Expenses;

d. an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the relevant Valuation Date, as determined

from time to time by the Company, and other reserves, if any, authorised and approved by the Board; and

e. all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature except liabilities represented by shares of the

Company. In determining the amount of such liabilities, the Company shall take into account all expenses payable and all
costs incurred by the Company, which may inter alia comprise the fees payable to the Custodian, the Principal Paying
Agent, the Corporate Agent, the Registrar and Transfer Agent, the Investment Advisors, the consultants or managers (if
any), taxes, expenses for legal and auditing services, due diligence costs, office and personal costs, costs of any intermediary
company, payments due to the investment structures or direct investments, cost of any proposed listings, maintaining
such listings, printing share certificates, Shareholders' reports, prospectuses, reasonable marketing and advertising ex-
penses, costs of preparing, translating and printing in different languages, all reasonable out-of-pocket expenses of the
Directors, registration fees and other expenses payable to supervisory authorities in any relevant jurisdictions, insurance
costs,  interest,  brokerage  costs  and  the  costs  of  publications.  The  Company  may  calculate  administrative  and  other
expenses of a regular or recurring nature on an estimated figure for yearly or other periods in advance, and may accrue
the same in equal proportions over any such period.

The Organisational Expenses will be written off during a period of five (5) years starting on the day on which the

Company has been incorporated.

All Shares in the process of being redeemed by the Company shall be deemed to be issued until the close of business

on the Valuation Date applicable to the redemption. The redemption price is a liability for the Company from the close
of business of the relevant Valuation Date until the date it is paid or deemed to be paid to the Shareholder concerned.

All Shares issued by the Company in accordance with subscription applications received shall be deemed issued from

the close of business on the Valuation Date applicable to the subscription. The subscription price is an amount owed to
the Company from the close of business of the relevant Valuation Date until the date it is effectively paid to the Company.

As far as possible, all investments and divestments chosen and in relation to which action is taken by the Company up

to the Valuation Date shall be taken into consideration in the valuation.

(2) For the purpose of this article:
a) Shares of the Company to be redeemed (if any) under article 10 hereof shall be treated as existing and taken into

account until the date fixed for redemption, and from such time and until paid by the Company the price therefore shall
be deemed to be a liability of the Company;

b) Shares to be issued by the Company shall be treated as being in issue as from the date of issue;
c) all investments, cash balances and other assets expressed in currencies other than the currency in which the Net

Asset Value per Share of the Company is calculated shall be valued after taking into account the market rate or rates of
exchange in force at the date and time for determination of the Net Asset Value of Shares; and

d) where on any Valuation Date the Company has contracted to:
(i) purchase any asset, the value of the consideration to be paid for such asset shall be shown as a liability of the

Company and the value of the asset to be acquired shall be shown as an asset of the Company;

(ii) sell any asset, the value of the consideration to be received for such asset shall be shown as an asset of the Company

and the asset to be delivered shall not be included in the assets of the Company; provided, however, that if the exact
value or nature of such consideration or such asset is not known on such Valuation Date, then its value shall be estimated
by the Company, provided, further, that in the case of purchases and sales of assets on a regulated market, the principles
set forth in this point d) shall be given effect from the day which is one (1) Business Day after the trade date of the relevant
purchase or sale (being the date that the relevant broker executes the order for such purchase or sale).

Art. 13. Temporary Suspension of the calculation of the Net Asset Value per Share.
The Company may suspend the calculation of the Net Asset Value per Share in the following circumstances:
- during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency in the opinion of the Board as a result of

which disposal or valuation of assets owned by the Company would be impracticable; or

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- during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price or value of any

of the investments of the Company or the current price or value on any stock exchange or other market in respect of
the assets of the Company; or

- if restrictions on foreign exchange or with regard to capital transactions prevent the settlement of transactions on

behalf of the Company; or

- upon the publication of a notice convening a general meeting of Shareholders for the purpose of winding-up the

Company.

Any request for subscription and redemption shall be irrevocable except in the event of a suspension of the determi-

nation of the Net Asset Value per Share.

Notice of the beginning and of the end of any period of suspension may be published if necessary in a Luxembourg

daily newspaper and in any other newspaper(s) selected by the Board. The CSSF will be informed of any such suspension.
Notice will likewise be given to any subscriber or Shareholder, as the case may be, applying for subscription or redemption
of Shares.

Title III. Administration and supervision

Art. 14. Directors. The Company shall be managed by a Board composed of not less than three (3) Directors, who

need not be Shareholders of the Company. They shall be elected for a term not exceeding six (6) years. The Directors
shall be elected by the Shareholders at a general meeting of Shareholders which shall also determine the number of
Directors and their remuneration.

Any Director may be removed with or without cause at any time by a resolution passed by a majority of the votes of

the Shares present or represented at a general meeting.

In the event of a vacancy in the office of Director, the remaining Directors may temporarily fill such vacancy; the

Shareholders shall take a final decision regarding such nomination at their next general meeting of Shareholders.

Art. 15. Board meetings. The Board shall choose from among its members a chairman, and may choose from among

its members one (1) or more vice-chairmen. It may also choose a secretary, who needs not be a Director, who shall
write and keep the minutes of the meetings of the Board and of the Shareholders. However, as a derogation to this rule,
the first chairman and, the case being, the first vice-chairmen and the first secretary may be appointed by the general
meeting of Shareholders held immediately after the incorporation of the Company.

The Board shall meet upon call by the chairman or any two (2) Directors, at the place indicated in the notice of meeting.
The chairman of the Board shall preside at the meetings of the Directors. In his absence, the Directors shall decide

by a simple majority vote that another Director shall be in the chair of the meeting concerned. Resolutions of the Board
shall be taken by a simple majority vote of the Directors present or represented and entitled to vote. In case of an equality
of votes, the chairman shall have a casting vote.

The Board may appoint any officers, including a general manager and any assistant general manager(s) as well as any

other officers that the Board deems necessary for the operation and management of the Company. Such appointments
may be revoked at any time by the Board. The officers need not be Directors or Shareholders. The officers shall have
the rights and duties conferred upon them by the Board.

Written notice of any meeting of the Board shall be given to all Directors at least five (5) Business Days prior to the

date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances shall
be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing, by telegram, telex, telefax or any
other similar means of communication. Separate notice shall not be required for meetings held at times and places fixed
in a resolution adopted by the Board.

Any Director may act at any meeting by appointing in writing, by telegram, telex or telefax or any other similar means

of communication another Director as his proxy. A Director may represent several of his colleagues.

Any Director may participate in a meeting of the Board by conference call or similar means of communications equip-

ment whereby all persons participating in the meeting can hear each other and participating in a meeting by such means
shall constitute presence in person at such meeting.

The Directors may only act at duly convened meetings of the Board. The Directors may not bind the Company by

their individual signatures, except if specifically authorised thereto by resolution of the Board.

The Board can deliberate or act validly only if at least the majority of the Directors are present or represented.
Resolutions of the Board will be recorded in minutes signed by the chairman of the meeting. Copies or extracts of

such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly signed by the chairman of the meeting
(if any) or any two (2) Directors.

Resolutions in writing approved and signed by all Directors, on one or more identical documents, shall have the same

effect as resolutions voted at the Board's meetings; each Director shall approve such resolution in writing, by telegram,
telex, telefax or any other similar means of communication. All such resolutions shall form the record that proves that
such decision has been taken. The date of such resolution shall be the date of the last signature.

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Art. 16. Powers of the Board. The Board is vested with the broadest powers to perform all acts of disposition and

administration within the Company's purpose, in compliance with the investment policy as set out in the Prospectus and
the Articles of Incorporation.

All powers not expressly reserved by law or by the Articles of Incorporation to the general meeting of Shareholders

are of the competence of the Board.

More specifically, as described in more detail in article 29, the Board may exercise all the powers of the Company in

relation to the payment of the dividends (including, for the avoidance of doubt, interim dividends), borrow money and
to mortgage, charge, pledge or grant any security over its undertaking and property (present and future) or any part
thereof.

Art. 17. Corporate signature. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signatures of any two

(2) Directors or by the single or joint signature(s) of any person(s) to whom authority has been delegated by the Board.

Art. 18. Delegation of power and of daily management. The Board may delegate its powers to conduct the daily

management and affairs of the Company (including the right to act as authorised signatory for the Company) and its
powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose to one or several physical persons or
corporate entities, which need not be Directors, who shall have the powers as determined by the Board and who may,
if the Board so authorises, sub-delegate their powers.

Furthermore, the Board may create from time to time one or several committees composed of Directors and/or

external persons and to which it may delegate powers as appropriate.

The Board may also confer other special powers of attorney by notarial or private proxy.

Art. 19. Investment policies and restrictions. The Board has the power to determine the investment policies and

strategies of the Company and the course of conduct of the management and business affairs of the Company, in com-
pliance with applicable laws and regulations.

Investments may be made by the Company either directly or indirectly as the Board may from time to time decide.

Art. 20. Investment Committee.
(1) Role of the Investment Committee and liability of members
All Portfolio Investments that the Investment Advisor identifies, develops and/or recommends will be submitted to

the Investment Committee for review and advice. The final decision will be taken by the Board in its sole discretion. The
Board is however obliged to motivate its decision. The Investment Committee consists of representatives of the Sponsor
Investor(s) and two independent members with significant experience in the carbon markets and project finance. The
members of the Investment Committee are appointed by the Board in its sole discretion. The members of the Investment
Committee should not be members of the Board or an employee of the Investment Advisor. The Board will notify the
Shareholders the identities of the initial members of the Investment Committee, plus any modifications thereto.

The members of the Investment Committee will seek to achieve a consensus with respect to all substantive matters

in order to ensure that the views of all the Shareholders are fairly reflected in their final deliberations.

The members of the Investment Committee do not assume the authority, responsibility or liability of Directors. No

decision, act, delay or omission of the Investment Committee will render the members liable to the Board, the Company
or the Shareholders. Where a member of the Investment Committee is a Director, that Director assumes no additional
liabilities as a member of the Investment Committee.

The Company shall indemnify and hold harmless out of its assets the members of the Investment Committee (each an

"Indemnitee") against all actions, proceedings, reasonable costs, charges, expenses, losses, damages or liabilities incurred
or sustained by an Indemnitee as a result of the execution or discharge by the Indemnitee of its duties, powers, authorities
or discretions as a member of the Investment Committee unless such actions, proceedings, costs, charges, expenses,
losses, damages or liabilities resulted from fraud, gross negligence or wilful misconduct committed by the relevant In-
demnitee.

(2) Chairperson
The Board will in its sole discretion appoint the chairperson of the Investment Committee. In his absence, the present

and represented members of the Investment Committee shall appoint a chairperson pro tempore.

The chairperson of the Investment Committee does not have an additional or casting vote.
(3) Notice of meetings
Unless all the members of the Investment Committee agree otherwise, each member must receive from the Company

a notice of each Investment Committee meeting in writing or by e-mail (followed by a fax message). The notice must be
written in English.

The notice of meeting must be sent by the Board to each Investment Committee member not less than five (5) Business

Days before the relevant meeting and must include an agenda and background papers relevant to any item on the agenda.

Unless all Investment Committee members otherwise agree, a meeting of the Investment Committee may only resolve

on the matters specifically described in that agenda.

The Investment Committee members may, by a unanimous decision, waive or reduce the above notice periods.

56989

(4) Location of Investment Committee meetings
Investment Committee meetings will generally be held in Luxembourg but may be held abroad on an occasional basis.

For the avoidance of doubt, presence of a member at an Investment Committee meeting includes personal attendance,
attendance by proxy and attendance by telephone or video conference.

(5) Frequency of Investment Committee meetings
The Investment Committee must meet at least two times a year unless otherwise agreed by simple majority of its

members or requested by the Board.

(6) Investment Committee quorum
The quorum for an Investment Committee meeting is sixty-six per cent (66 %) of all its members.
If an individual is attending an Investment Committee meeting both as a member and as a proxy or in another capacity,

the chairperson must, in determining whether a quorum is present, count the individual in respect of each such capacity.

If a quorum is not present, the meeting is adjourned to the same time and place on the second Business Day after that.

For the avoidance of doubt, this meeting will be subject to no quorum requirement.

(7) Votes of members
At a meeting of the Investment Committee, each member has one (1) vote. Resolutions are passed by simple majority

of those present and represented and entitled to vote on the relevant resolution.

(8) Circulating resolutions
The Investment Committee may pass a resolution without a meeting being held if all of the members to the Investment

Committee entitled to vote on the relevant resolution sign one or more identical document(s) containing a statement
that they are in favour of the resolution set out in the document. Each Investment Committee member will receive from
the Board a copy of the duly signed circular resolution.

(9) Minutes of an Investment Committee meeting
The minutes of each meeting of the Investment Committee will be drafted and signed by the relevant chairperson.
(10) Removal or resignation of a member of the Investment Committee
The Board may, in its sole discretion, remove one or more members of the Investment Committee.
A member of the Investment Committee may resign at any time by giving written notice to the Board. The acceptance

of a resignation shall not be necessary to make it effective.

Any vacancy of a member of the Investment Committee caused by resignation, removal or death shall be filled by a

substitute designated by the Board in its sole discretion.

(11) Expenses and remuneration of members
The Company will pay, out of its assets, the reasonable and documented expenses of the members incurred when

travelling to or from meetings of the Investment Committee. The Company may further pay, out of its assets, a remu-
neration for their services as an Investment Committee member in accordance with market standards.

Art. 21. Investment Advisor. The Company may enter into one or several Investment Advisory Agreement(s) in order

to be advised and assisted while managing its portfolio.

During the life of the Company, any Investment Advisory Agreement may be terminated by the Board and the Board

may remove any Investment Advisor in accordance with the terms and conditions of the relevant Investment Advisory
Agreement.

Art. 22. Indemnification of Directors and officers. The Company will indemnify, out of its assets, the Directors, the

Investment Advisor(s), the Custodian and the Corporate Agent (or any agent appointed by the Company) and their
respective officers, directors and employees, for any claims, damages and liabilities to which they may become subject
because of their status as member of the Board, Investment Advisor, Custodian and Corporate Agent (or any agent
appointed by the Company) or as an officer, director or employee thereof, or by reason of any action taken or omitted
to be taken by them in connection with the Company, except to the extent caused by their negligence, fraud or willful
misconduct.

Art. 23. Conflict of interests. No contract or other transaction which the Company and any other corporation or firm

might enter into shall be affected or invalidated by the fact that any one or more of the Directors or officers of the
Company are interested in, or is a director, associate, officer or employee of such other corporation or firm.

Any Director or officer of the Company who serves as a director, officer or employee of any corporation or firm with

which the Company shall contract or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other
corporation or firm be prevented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract
or other business.

In the event that any Director or officer of the Company may have any personal interest in any transaction of the

Company, such Director or officer shall make known to the Board such personal interest and shall not consider or vote
on any such transaction and such Director's or officer's interest therein, shall be reported to the next succeeding meeting
of Shareholders.

56990

The term "personal interest", as used in the preceding sentence, shall not include any position, relationship with or

interest in any matter, position or transaction involving First Climate, its subsidiaries and associated companies or such
other corporation or entity as may from time to time be determined by the Board in its discretion.

Art. 24. Auditors. The accounting data related in the annual report of the Company shall be examined by an auditor

qualifying as "réviseur d'entreprises agréé", which is appointed by the general meeting of Shareholders and is remunerated
by the Company.

The auditor shall fulfil all duties prescribed by Luxembourg applicable laws and regulations.

Title IV General meetings - Accounting year - Distributions

Art. 25. Representation. The general meeting of Shareholders shall represent the entire body of Shareholders. Its

resolutions shall be binding upon all the Shareholders. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts
relating to the operations of the Company.

Art. 26. General meetings. The general meeting of Shareholders shall meet upon call by the Board. It may also be called

upon the request of Shareholders representing at least one tenth of the Share capital. The chairman of the Board shall
preside all the meetings of the Shareholders. In his absence, the Shareholders shall decide by a simple majority vote that
any other person shall be in the chair of the meeting concerned.

The annual general meeting of Shareholders shall be held in accordance with Luxembourg law at the registered office

of the Company on the first Thursday of November at 11:30 a.m. Luxembourg time. If such day is a legal or a bank holiday
in Luxembourg, the annual general meeting of Shareholders shall be held on the next following Business Day at the same
time. The annual general meeting of Shareholders may be held abroad if, in the judgement of the Board, exceptional
circumstances so require.

Other meetings of Shareholders may be held at such places and times as specified in the respective notice of meeting.

Shareholders shall meet upon call by the Board pursuant to a notice, setting forth the agenda, sent at least thirty (30)
calendar days prior to the meeting to each Shareholder at it's address as recorded in the register of Shareholders. The
agenda shall be prepared by the Board, except when the meeting is called on the written request of the Shareholders, in
which instance the Board may prepare an additional agenda.

The notice of meeting shall, in addition and if provided for by law, be published in the Mémorial, Recueil des Sociétés

et Associations, in one or more Luxembourg newspaper(s), and in such other newspapers as the Board may decide.

As all Shares are in registered form, notices to Shareholders may be mailed by registered mail only.
If all Shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the general meeting of Shareholders may take place without any convening notice. The Board may determine all
other conditions that must be fulfilled by Shareholders in order to attend any meeting of Shareholders.

Art. 27. Majority conditions. Each Share is entitled to one (1) vote, in compliance with Luxembourg law and the Articles

of Incorporation. A Shareholder may act at any meeting of Shareholders by giving a written proxy to another person,
who needs not be a Shareholder and who may be a Director. Fractions of Shares are not entitled to a vote.

Unless otherwise provided for by law or herein, resolutions of the general meeting of Shareholders are passed by a

simple majority vote of the Shareholders present or represented.

Art. 28. Accounting year. The accounting year of the Company shall commence on the first day of July of each year

and shall terminate on the thirstiest day of June of the following year.

The financial statements of the Company shall be expressed in euro.

Art. 29. Dividends and distributions. The general meeting of Shareholders shall, within the limits provided for by law,

determine how the profits, if any, of the Company shall be treated, and may from time to time declare dividends. In
particular, no dividend distribution will be made if, as a result, the net assets of the Company would fall below the minimum
capital provided by law, i.e. currently one million euro (EUR 1,000,000.-).

The Board may decide to pay interim dividends in compliance with the Articles of Incorporation and the conditions

set forth by law.

Payments of distributions to Shareholders shall be made at their addresses in the register of Shareholders. Distributions

may be paid in the currency and at such time and place that the Board shall determine from time to time.

The Board may decide to distribute stock dividends in lieu of cash dividends upon such terms and conditions as may

be set forth by the Board.

Any distribution that has not been claimed within five (5) years of its declaration shall be forfeited and revert to the

Company.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.

Title V. Final provisions

Art. 30. Custodian. To the extent required by law, the Company shall enter into a custody agreement with a banking

or saving institution as defined by the law of 5 April 1993 on the financial sector, as amended.

The Custodian shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by the Law of 15 June 2004.

56991

If the Custodian desires to retire, the Board shall use its best endeavours to find a successor custodian within two (2)

months of the effectiveness of such retirement. The Board may terminate the appointment of the Custodian but shall not
remove the Custodian unless and until a successor custodian shall have been appointed to act in the place thereof.

Art. 31. Dissolution. The Company may at any time be dissolved by a resolution of the Shareholders deliberating in

accordance with the requirements referred to in article 32 hereof.

Whenever the net assets fall below two thirds of the minimum net assets as prescribed by law, i.e. currently one million

euro (EUR 1,000,000.-), the question of the dissolution of the Company shall be referred by the Board to the general
meeting of Shareholders. The general meeting of Shareholders, for which no quorum shall be required, shall decide by
the simple majority of the votes of the Shares represented at such meeting.

The general meeting of Shareholders must be convened so that it is held within a period of forty (40) Business Days

from ascertainment that the net assets of the Company have fallen below two thirds or one fourth of the legal minimum,
as the case may be.

Art. 32. Liquidation. In the event of a dissolution of the Company, liquidation shall be carried out by one (1) or several

liquidators (who may be physical persons or legal entities) named by the general meeting of Shareholders effecting such
dissolution and which shall determine their powers and their compensation.

The operations of liquidation will be carried out pursuant to the Luxembourg Law of 15 June 2004.
Upon the termination of the Company, the assets of the Company will be liquidated in an orderly manner and all

investments or the proceeds from the liquidation of investments will be distributed to the Shareholders and to the
Investment Advisor, as payment of its fees including the Profit Participation, if any, in accordance with the provisions as
set out under in article 20 above, the Prospectus and the relevant Investment Advisory Agreement.

The Board may decide at any moment to terminate any Class of Shares. In case of the termination of a Class of Shares,

the relevant Shareholders will be granted the right to convert their Shares (in such Class of Shares) into another existing
Class of Shares (if any); the termination of a Class of Shares being subject to the prior approval of seventy-five per cent
(75%) of the existing Shareholders of the Class of Shares concerned.

The termination of the last Class of Shares leads to the automatic dissolution and liquidation of the Company.
All redeemed Shares shall be cancelled by the Company.

Art. 33. Amendments to the Articles of Incorporation. Amendments of the Articles of Incorporation will require the

vote of at least two-thirds of those Shareholders present or represented at a general meeting and will be subject to a
quorum requirement of fifty per cent (50%) of the share capital being present or represented. If such quorum requirement
is not met, a second general meeting will be called which is not subject to any quorum requirements.

Art. 34. Applicable law. All matters not governed by the Articles of Incorporation shall be determined in accordance

with the Law of 10 August 1915 and the Law of 15 June 2004.

<i>Transitional dispositions

(1) The first accounting year shall begin on the date of incorporation of the Company and shall end on 30 June 2009.
(2) In derogation to article 26 of the Articles of Incorporation and in application of article 70 of the Law of 10 August

1915, the first annual general meeting of Shareholders shall be held on 14 October 2009.

<i>Subscription and payment

The subscriber has subscribed and has paid in cash the amount as mentioned hereafter:

1) First Climate AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Total: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 310 Shares

All the three hundred and ten (310) Shares have been entirely paid in so that the amount of thirty-one thousand euro

(EUR 31,000) is as of now available to the Company, as it has been justified to the undersigned notary.

<i>Declaration

The undersigned notary herewith declares having verified the existence of the conditions enumerated in article 26 of

the law of 10 August 1915, on commercial companies, as amended, and expressly states that they have been fulfilled.

<i>Expenses

The expenses, costs, remuneration or charges in any form whatsoever, which shall be borne by the Company as a

result of its incorporation by the notary are estimated at approximately six thousand eight hundred euros (EUR 6,800.-).

<i>General meeting of Shareholders

The above-named persons, representing the entire subscribed capital and considering themselves as fully convened,

have immediately proceeded to an extraordinary general meeting. Having first verified that it was regularly constituted,
they have passed the following resolutions by unanimous vote.

1. The number of Directors is fixed at three (3).
2. The following persons are appointed as Directors:

56992

- Mr Mathias Turra - chairman of the board of directors; and
- Mr Ralph Broedel - General Manager Aareal Bank AG, Ireland Branch, Dublin, Ireland; and
- Dr. Lorenz Petersen - Head Climate Change Unit GTZ, Gesellschaft für technische Zusammenarbeit, Eschborn,

Germany.

3. The following is appointed as the Auditor: KPMG, S.à r.l., 31, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg, R.C.S. Luxembourg

B 103.065.

4. The registered office of the Company is set at 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg.
5. The term of office of the Directors is six (6) years and ends at the general meeting of Shareholders to be held in

2013; the term of office of the Auditor shall end at the general meeting of Shareholders to be held in 2009.

6. The Board is authorized to delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the Company and

the representation of the Company for such daily management and affairs to any one (1) Director.

The present notarial deed was drawn up in Luxembourg on the day named at the beginning of this document.
The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

person, the present deed is worded in English, followed by a German translation; on the request of the same appearing
person and in case of divergences between the English and the German text, the English version will prevail.

The document having been read to the appearing person, who signed together with the notary, the present original

deed.

Follows the German translation of the preceding text:

Im Jahre zweitausendacht, am fünfzehnten April.
Vor dem unterzeichneten Maître Gérard LECUIT, Notar mit Amtssitz in Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg:

Ist erschienen die First Climate AG, eine nach deutschem Recht gegründete und bestehende Gesellschaft, geschäfts-

ansässig in Industriestraße 10, D- 61118 Bad Vilbel, Deutschland, ordnungsgemäß vertreten durch Maître Max WELBES,
avocat à la Cour, geschäftsansässig in Luxemburg, kraft einer in Bad Vilbel am 14 April 2008 erteilten Vollmacht.

Die vorstehend genannte Vollmacht, die von dem Erschienenen und dem unterzeichneten Notar mit "ne varietur"

paraphiert ist, bleibt diesem Dokument beigefügt und wird zeitgleich mit diesem bei den Registerstellen eingereicht.

Der Erschienene, handelnd in der oben genannten Eigenschaft, hat den Notar gebeten, die nachfolgende Satzung einer

Aktiengesellschaft zu beurkunden, die sie nach eigener Aussage gemeinsam errichtet haben.

<i>Satzung

Einleitung. Definitionen

"AAUs oder Zugeteilte Mengeneinheiten": eine AAU ist das handelbare Recht zur Emission einer metrischen Tonne

Kohlendioxidäquivalent. Zugeteilte Mengeneinheiten sind die Maßeinheit für die im Rahmen des Kyoto Protokolls "zu-
geteilten Mengen" eines Landes. Die zugeteilte Menge ist die Gesamtmenge der Treibhausgasemissionen, zu deren Nicht-
Überschreitung sich jedes in Anlage B des Kyoto Protokolls aufgeführte Land im ersten Verpflichtungszeitraum (2008 bis
2012) verpflichtet hat. Ab dem Jahr 2008 steht jedem in Anlage B aufgeführten Land die ihm zugeteilte Menge in Form
einer Quote - im voraus festgelegtes 5-Jahres Budget - in einem nationalen Register zur Verfügung. AAUs sind die Kern-
einheiten des Kyoto Protokolls

"Aktien" Anteile am Kapital der Gesellschaft
"Aktionäre" Anleger, die Aktien erworben haben
"Anfangspreis" der Kaufpreis zu dem die voll eingezahlten Aktien am Schlusstag gemäß Prospekt ausgegeben wurden
"Anlageberater" jeder Anlageberater der Gesellschaft
"Anlageberatungsvertrag" die zwischen der Gesellschaft und jedem Anlageberater abgeschlossene Vereinbarung
"Anleger" berechtigte Anleger, die eine Zeichnungsvereinbarung unterzeichnet haben (zur Klarstellung: der Begriff

beinhaltet gegebenenfalls die Aktionäre)

"Aufforderung zur Erbringung von Einlagen" die Mitteilung mittels der die Gesellschaft die einzelnen Anleger informiert,

dass sie entweder am Schlusstag oder dem entsprechenden Bewertungsstichtag der Gesellschaft den Gesamtbetrag ihrer
gezeichneten Einlage gegen die Ausgabe voll eingezahlter Aktien zu zahlen haben

"Ausgenommene Person" beinhaltet:
- Personen, Unternehmen, Personengesellschaften oder juristische Personen, gleich ob mit Wohn- oder Firmensitz in

Luxemburg oder einem anderen Land, durch die (aufgrund des Besitzes dieser Personen von einer oder mehreren Aktien
der Gesellschaft) die Gesellschaft steuerliche Nachteile erleidet oder Geldbußen oder andere Strafen auferlegt bekommt,
die ihr ansonsten nicht entstanden wären; oder

- Personen, Unternehmen, Personengesellschaften oder juristische Personen, die nicht unter die Definition des be-

rechtigten Anlegers fallen; oder

- US-Personen
"Bankgeschäftstag" jeder Tag, an dem die Banken in Luxemburg für Bankgeschäfte geöffnet sind

56993

"Beauftragte der Gesellschaft" M.M. Warburg Luxusinvest S.A. handelnd in ihrer Eigenschaft als Beauftragte der Ge-

sellschaft

"Berechtigter Anleger" eine Person, die nach Artikel 2 des Gesetzes vom 15. Juni 2004 die Voraussetzungen eines

berechtigten Anlegers erfüllt

"Betriebsaufwendungen" sind die Aufwendungen der Gesellschaft mit Bezug auf den Geschäftsbetrieb der Gesellschaft,

wie in dem Abschnitt "Gebühren und Aufwendungen" des Prospekts näher bezeichnet

"Bewertungsstichtag" das Datum, zu dem der Nettovermögenswert gemäß Artikel 12 der Satzung und dem Prospekt

bestimmt wird

"CO2" ein in der Natur auftretendes Gas, das als Nebenprodukt der Verbrennung fossiler Brennstoffe, der Biomasse,

der Änderung der Bodennutzung und anderer industrieller Prozesse entsteht. Kohlenstoffdioxid ist ein Referenzgas, das
als Maßstab für andere Treibhausgase dient

"CSSF" die "Commission de Surveillance du Secteur Financier", die Luxemburger Aufsichtsbehörde zur Beaufsichtigung

des Finanzsektors

"Depotbank, Registerführer und Transferagent sowie Zahlstelle" M.M.Warburg &amp; Co. Luxembourg S.A. handelnd je

nach Kontext in ihrer Eigenschaft als Depotbank, Registerführer und Transferagent oder Hauptzahlstelle der Gesellschaft

"Emissionsanlagen" sind handelbare Güter wie beispielsweise AAU, CER, ERU oder EUA
"Emissionsreduktionseinheiten (ERU)" Emissionsreduktionseinheiten sind Treibhausgasreduktionseinheiten (oder ein

Teil der zugeteilten Menge eines Landes), die sich aus einem Joint Implementation Projekt gemäß Artikel 6 des Kyoto
Protokolls ergeben - im Gegensatz zu zertifizierten Emissionsreduktionseinheiten (CER) - die sich aus den Bestimmungen
von Artikel 12 des Kyoto Protokolls ergeben, der Mechanismus für umweltverträgliche Entwicklung

"Erstanleger" Anleger, deren Zeichnungen bis (und einschließlich) zum Schlusstag angenommen wurden
"European Union Allowances (EUA)" EUA ist das verbriefte Recht zur Emission bestimmter Mengen eines Treibhaus-

gases. Eine EUA ist ein Teil der Gesamtmenge des Emission Cap der Europäischen Union

"First Climate" First Climate (Germany) GmbH mit Sitz in Industriestraße 10, 61118 Bad Vilbel, Deutschland oder

deren Rechtsnachfolgerin

"Gesellschaft" Climate Change Investment II S.A. SICAR
"Gesetz vom 10. August 1915" das Luxemburger Gesetz vom 10. August 1915 über Handelsgesellschaften in seiner

jeweils geltenden Fassung

"Gesetz vom 15. Juni 2004" das Luxemburger Gesetz vom 15. Juni 2004 über die Investitionsgesellschaft zur Anlage in

Risikokapital in der jeweils geltenden Fassung

"Gewinnbeteiligung" die Gewinnbeteiligung des Anlageberaters gemäß Prospekt
"Gezeichnete Einlage" die gezeichnete Einlage, die ein Investor gemäß den Bestimmungen einer Zeichnungsvereinba-

rung gegenüber der Gesellschaft übernommen hat

"GHG" Treibhausgase
"Gründungskosten" die von den Anlageberatern für den Aufbau und die Gründung der Gesellschaft aufgewendeten

Nebenkosten und Ausgaben für externe Berater, die in einem Zeitraum von fünf (5) Jahren ab der Gründung der Ge-
sellschaft abgeschrieben werden

"Investmentkomitee" der Ausschuss, der die Anlagevorschläge des Anlageberaters (unverbindlich) prüft und bestätigt,

um dem Verwaltungsrat gegenüber Empfehlungen auszusprechen. Er wird vom Verwaltungsrat eingesetzt und seine Mit-
glieder vom Verwaltungsrat nach dessen Ermessen und den Bestimmungen der Satzung bestellt

"Klassen" die Klassen, in die die Aktien gemäß den Bestimmungen des Gesetzes vom 10. August 1915 aufgeteilt sind
"Klimarahmenkonvention der Vereinten Nationen" Klimarahmenkonvention der Vereinten Nationen, unterzeichnet

auf dem "Weltklimagipfel" in Rio de Janeiro im Mai 1992

"Kyoto Protokoll" Das Protokoll der Klimarahmenkonvention der Vereinten Nationen, unterzeichnet bei der dritten

UN-Vertragsstaatenkonferenz, welches in Anhang I verbindliche Ziele zur Reduktion von Treibhausgasen bis 2008-2012
auf 5,2 % unter das Niveau von 1990 festlegt.

"Mechanismus  der  sauberen  Entwicklung  (MSE)"  Der  Mechanismus  der  sauberen  Entwicklung  (MSE)  ist  ein  durch

Artikel 12 des Kyoto Protokolls festgelegter Mechanismus für projektbezogene Emissionsreduktionsaktivitäten in Ent-
wicklungsländern. Der MSE ist konzipiert, um zwei Hauptziele zu erreichen: sich mit den Bedürfnissen der nachhaltigen
Entwicklung des beherbergenden Staates zu befassen und die Möglichkeit der Parteien, ihre Reduktions-Verpflichtungen
zu steigern.

"Mitglied des Verwaltungsrats" ein Mitglied des Verwaltungsrats
"MwSt." Mehrwertsteuer
"Nettovermögenswert  (NVA)"  der  Nettovermögenswert  der  Gesellschaft  gemäß  Artikel  12  der  Satzung  und  des

Prospekts

"Neuanleger" Anleger, deren erste Zeichnung der Verwaltungsrat nach dem Schlusstag angenommen hat

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"Portfolio Investition" Eine vom Verwaltungsrat in eigenem Ermessen getroffene Entscheidung während der Investiti-

onsphase.

"Prospekt" der Prospekt der Gesellschaft in der jeweils geltenden Fassung
"Referenzwährung"  die  Währung  der  Gesellschaft  gemäß  Festlegung  des  Verwaltungsrats  und  Veröffentlichung  im

Prospekt

"Rücknahmefrist" Frist zur Rücknahme der Aktien, wie in Artikel 10 der Satzung bestimmt
"Satzung" die Satzung in der jeweils geltenden Fassung
"Säumiger Anleger" ein Anleger, den die Gesellschaft gemäß Artikel 9 der Satzung als in Verzug geraten erklärt
"Schlusstag" der Bankgeschäftstag, an dem die Zeichnungsfrist gemäß Prospekt endet und die dem Bankgeschäftstag

entspricht, an dem die Erstanleger verpflichtet waren, der Gesellschaft den Gesamtbetrag ihrer gezeichneten Einlage als
Entgelt für die voll eingezahlten Aktien zu zahlen

"Securities Act" ist der United States Securities Act von 1933 in der jeweils geltenden Fassung
"SICAR" eine Investmentgesellschaft zur Anlage in Risikokapital (société d'investissement en capital à risque)
"Sponsor-Investor" Jeder Investor, der 20 Mio € (EUR 20.000.000,-) oder mehr in die Gesellschaft investiert
"US-Personen" sind die in Regulation S des Securities Act bezeichneten Personen
"Vereinbarung mit der Beauftragten der Gesellschaft" die zwischen der Gesellschaft und M.M. Warburg-LuxInvest S.A.

abgeschlossene Vereinbarung

"Vereinbarung zwischen der Depotbank, dem Registerführer und Transferagenten sowie der Zahlstelle" die Verein-

barung zwischen der Gesellschaft und M.M. Warburg &amp; CO Luxembourg S.A.

"Verwaltungsrat" der Verwaltungsrat der Gesellschaft
"Wirtschaftsprüfer" der Wirtschaftsprüfer der Gesellschaft, der die Voraussetzungen eines unabhängigen Wirtschafts-

prüfers ("réviseur d'entreprises agrée") gemäß Prospekt erfüllt

"Zeichnungsfrist" die Frist innerhalb der die Aktien zum Anfangspreis zur Zeichnung angeboten werden; diese Frist

beginnt am Tag der Gründung der Gesellschaft und endet mit dem Schlusstag

"Zeichnungsvereinbarung" die zwischen jedem Anleger und der Gesellschaft abgeschlossene Vereinbarung aufgrund

welcher

- der Anleger sich zur Zeichnung einer bestimmten Menge voll eingezahlter Aktien verpflichtet, die entweder am

Schlusstag zum Anfangspreis oder einem darauffolgenden Bewertungsstichtag zu dem jeweils geltenden Nettovermö-
genswert ausgegeben werden, gegen Zahlung eines bestimmten Geldbetrags, der der Gesellschaft am Schlusstag oder
dem entsprechenden Bewertungsstichtag gemäß der Aufforderung zur Erbringung von Einlagen gezahlt wird

- die Gesellschaft sich zur Ausgabe voll eingezahlter Aktien an den Anleger verpflichtet und zwar derart, dass die

gezeichnete Einlage des Anlegers abgerufen und bezahlt wird

"Zertifizierte Emissionsreduktionen (CER)" eine im Rahmen des Mechanismus für umweltverträgliche Entwicklung

gemäß Artikel 12 des Kyoto Protokolls und allen weiteren einschlägigen Bestimmungen festgelegte Einheit, die einer
metrischen Tonne Kohlendioxid entspricht

Abschnitt I. Name - Sitz - Dauer - Gegenstand

Art. 1. Name. Es besteht zwischen den Zeichnern und allen künftigen Aktionären eine Aktiengesellschaft ("société

anonyme"), die in der Form einer Investmentgesellschaft zur Anlage in Risikokapital ("société d'investissement en capital
à risque") unter der Bezeichnung Climate Change Investment II S.A. SICAR tätig ist.

Art. 2. Sitz.  Zum  Sitz  der  Gesellschaft  wird  Luxemburg,  Großherzogtum  Luxemburg  bestimmt.  Niederlassungen,

Tochtergesellschaften oder andere Büros können sowohl im Großherzogtum Luxemburg als auch im Ausland errichtet
werden.

Falls nach Meinung des Verwaltungsrats außergewöhnliche politische oder militärische Ereignisse eingetreten sind oder

unmittelbar bevorstehen, durch die die Gesellschaft in ihrer Tätigkeit am Gesellschaftssitz oder die Verbindung mit diesem
Sitz  oder  dieses  Sitzes  mit  dem  Ausland  behindert  wird,  oder  eine  solche  Behinderung  vorauszusehen  ist,  kann  der
Verwaltungsrat den Sitz vorübergehend bis zur vollständigen Beendigung dieser anormalen Lage ins Ausland verlegen.
Solche vorübergehenden Maßnahmen haben jedoch keinen Einfluss auf die Nationalität der Gesellschaft, die ungeachtet
einer vorübergehenden Sitzverlegung ins Ausland eine Gesellschaft nach Luxemburger Recht bleibt.

Art. 3. Dauer. Gemäß Artikel 31 und Artikel 32 dieser Satzung ist die Dauer der Gesellschaft auf bestimmte Zeit

begrenzt, d.h. bis zum 31. Dezember 2013.

Allerdings kann die Dauer der Gesellschaft durch die Hauptversammlung ein (1) mal um ein (1) weiteres Jahr bis zum

31. Dezember 2014 verlängert werden, um der Gesellschaft das Erreichen und die Erfüllung ihrer Anlageziele zu ermög-
lichen. Die Entscheidung mit Bezug auf die Verlängerung der Dauer der Gesellschaft um ein (1) Jahr erfolgt nach dem
Ermessen der Hauptversammlung der Aktionäre vor dem 31. Dezember 2013. Eine solche Hauptversammlung der Ak-
tionäre kann nur durch den Verwaltungsrat einberufen werden, wenn dieser der Meinung ist, dass er nicht in der Lage
sein wird, die Anlagen der Gesellschaft bis zum oder vor dem 31. Dezember 2013 zu liquidieren ( wie unten näher
beschrieben).

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Im Falle einer Verlängerung der Dauer der Gesellschaft, wird diese den Aktionären nicht die Rücknahme ihrer Aktien

anbieten.

Ferner kann der Verwaltungsrat der Hauptversammlung vorschlagen, die Dauer der Gesellschaft über den 31. De-

zember 2014 hinaus auf bestimmte oder unbestimmte Zeit zu verlängern. Der Beschluss, die Dauer der Gesellschaft
gegebenenfalls über den 31. Dezember 2013 bzw. 2014 hinaus zu verlängern, wird durch die Hauptversammlung in der
selben Weise wie eine Satzungsänderung gefasst.

Im Falle einer Verlängerung der Dauer der Gesellschaft über den 31. Dezember 2014 hinaus, wird die Gesellschaft

den Aktionären nach alleinigem Ermessen der Aktionäre eine Rücknahme aller oder einiger ihrer Aktien anbieten.

Art. 4. Gegenstand. Der ausschließliche Gegenstand der Gesellschaft ist die Anlage ihrer Vermögenswerte in Wert-

papiere, die Risikokapital im Sinne von Artikel 1 des Gesetzes vom 15. Juni 2004 verbriefen, mit dem Ziel ihre Anleger
als Ausgleich für das von diesen eingegangene Risiko in den Genuss der Erträge der Verwaltung der Vermögenswerte
kommen zu lassen.

Der Hauptgegenstand der Gesellschaft ist es, durch die Investition in Emissionsanlagen und Treibhausgas-("GHG")

Reduktionsprojekte, die dazu beitragen, den Klimawandel durch eine weltweite Reduzierung von THG-Emissionen zu
bekämpfen, mittel- bis langfristig attraktive Erträge und einen Kapitalzuwachs zu erzielen.

Die Gesellschaft wird zu diesem Zweck einen bedeutenden Teil ihrer Vermögenswerte in projektbezogene Zertifikate

investieren und kann diese zusätzlich, aber in einen kleineren Umfang, in Immobilieneigentums-/Projektentwicklungsge-
sellschaften, die CERs/ERUs herstellen, anlegen.

Darüber hinaus kann die Gesellschaft zu Sicherungszwecken in Leerkäufe und andere Derivatverträge oder Handels-

papiere investieren und sekundäres Barvermögen zu Absicherungszwecken und zur Deckung ihrer Ausgaben besitzen.

Die Gesellschaft kann alle Maßnahmen treffen und jede Tätigkeit ausüben, die ihr zur Erfüllung oder Förderung ihres

Ziels im weitesten Sinne im Rahmen des Gesetzes vom 15. Juni 2004 nützlich erscheinen.

Abschnitt II. Grundkapital - Aktien - Nettovermögenswert

Art. 5. Grundkapital. Das Grundkapital der Gesellschaft besteht aus nennwertlosen voll eingezahlten Aktien und ent-

spricht jederzeit dem gesamten Nettovermögen der Gesellschaft gemäß Artikel 11 dieser Satzung.

Das ursprüngliche Grundkapital beläuft sich auf einunddreißigtausend (31.000,-) Euro. Es ist in dreihundertzehn (310)

voll eingezahlte nennwertlose Aktien aufgeteilt.

Das Mindestgrundkapital entspricht der gesetzlich erforderlichen Höhe, d.h. gegenwärtig eine Million (EUR 1.000.000,-)

Euro.

Art. 6. Form der Aktien.
(1) Aktien werden nur als Namensaktien ohne Ausstellung eines Zertifikats ausgegeben.
Alle ausgegebenen Namensaktien der Gesellschaft werden im Aktionärsregister eingetragen, das von der Gesellschaft

oder einer oder mehreren vom Verwaltungsrat der Gesellschaft damit beauftragten Personen geführt wird; das Register
enthält den Namen eines jeden Inhabers der Aktien, seinen Wohnsitz oder sein der Gesellschaft gegenüber angegebenes
Wahldomizil (elected domicile) sowie die Anzahl der Aktien in seinem Besitz.

Die Eintragung des Namens des Aktionärs im Aktionärsregister ist Nachweis seines Eigentumsrechts an der/den Aktie/

Aktien. Der Verwaltungsrat der Gesellschaft entscheidet, ob dem Aktionär eine schriftliche Bestätigung über den/die von
ihm gehaltenen Anteil/Anteile ausgehändigt wird.

(2) Die Übertragung von Aktien erfolgt durch schriftliche Übertragungserklärung, die in das Aktionärsregister einge-

tragen und vom Übertragenden und vom Erwerber oder von ihren Bevollmächtigten, die erforderlichen Vollmachten
nachweisen können, datiert und unterzeichnet wird.

Die Übertragung von Aktien wird ins Aktionärsregister eingetragen; der Eintrag wird von einem oder mehreren Mit-

gliedern des Verwaltungsrats oder Amtsträgern (officers) der Gesellschaft oder von einer oder mehreren vom Verwal-
tungsrat ordnungsgemäß ermächtigten Personen unterzeichnet.

Vorbehaltlich der Bestimmungen von Artikel 11 dieser Satzung sind Aktien frei übertragbar.
(3) Die Aktionäre nennen der Gesellschaft eine Anschrift, an die alle Mitteilungen und Bekanntmachungen verschickt

werden. Diese Anschrift wird ebenfalls im Aktionärsregister eingetragen. Falls ein Aktionär keine Adresse mitgeteilt hat,
wird angenommen, dass sich die Anschrift dieses Aktionärs am Sitz der Gesellschaft befindet, oder an jeder anderen
Adresse, die vom Verwaltungsrat nach dessen Ermessen jeweils bestimmt wird, bis dieser Aktionär der Gesellschaft eine
neue Adresse mitgeteilt hat. Ein Aktionär kann jederzeit die im Aktionärsregister eingetragene Anschrift durch schriftliche
Erklärung ändern lassen, die an die Gesellschaft an ihrem Sitz oder jede andere vom Verwaltungsrat nach seinem Ermessen
jeweils bestimmte Adresse zu richten ist.

(4) Falls eine Aktie auf den Namen von mehr als einer Person eingetragen ist, gilt der im Register an erster Stelle

genannte Aktionär als Vertreter aller Mitinhaber (joint holders) und wird in jeder Hinsicht allein als Inhaber der betreff-
enden Aktie behandelt, insbesondere im Hinblick auf den Zugang von Mitteilungen der Gesellschaft.

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(5) Die Gesellschaft kann die Ausgabe in Aktienbruchteilen (fractional shares) vorsehen. Solche Bruchteile sind nicht

mit einem Stimmrecht verbunden, sondern berechtigen den Inhaber zur anteiligen Beteiligung am Nettovermögen, ein-
schließlich, um jeden Zweifel zu vermeiden, dem Liquidationserlös der Gesellschaft.

(6) Die Gesellschaft beabsichtigt nicht, die Aktien zum Börsenhandel an einer Luxemburger oder ausländischen Börse

oder am geregelten Markt zuzulassen. Der Verwaltungsrat kann jedoch zu einem späteren Zeitpunkt und nach seinem
alleinigen Ermessen bestimmen, die Aktien zum Börsenhandel an einer Luxemburger oder ausländischen Börse oder am
geregelten Markt zuzulassen.

Art. 7. Aktienklassen. Der Verwaltungsrat der Gesellschaft kann, im Einklang mit dem Gesetz vom 10. August 1915,

beschließen, Aktien unterschiedlicher Klassen auszugeben, die sich u.a. nach Gebührenstruktur, Mindestzeichnungsbetrag
oder Referenzwährung voneinander unterscheiden können.

Art. 8. Ausgabe und Zeichnung von Aktien. Vorbehaltlich der nachfolgenden Bestimmungen ist der Verwaltungsrat der

Gesellschaft berechtigt, jederzeit und ohne Einschränkung eine unbeschränkte Anzahl von Aktien einer beliebigen Klasse
auszugeben, ohne den bereits bestehenden Aktionären ein Vorzugsrecht zur Zeichnung der auszugebenden Aktien ein-
zuräumen. Der Verwaltungsrat kann jedoch die Häufigkeit der Ausgabe von Aktien beschränken.

(2) Den Anlegern wird angeboten, während der Zeichnungsfrist voll eingezahlte Aktien zu zeichnen. Am Schlusstag

muss  der  jeweilige  Anleger jede gezeichnete Aktie  in bar  voll  eingezahlt  haben; die  Ausgabe der  Aktien erfolgt zum
Anfangspreis. Die Gesellschaft gibt gegen Zahlung dieses Betrages die entsprechende Anzahl der voll eingezahlten Aktien
aus.

(3) Nach dem Schlusstag kann der Verwaltungsrat an bestehende Aktionäre zusätzliche Aktien zum jeweiligen Net-

tovermögenswert anteilmäßig verteilen. Vorbehaltlich der Zustimmung von fünfundsiebzig Prozent (75 %) der ausste-
henden Aktien (aller Aktienklassen) kann der Verwaltungsrat neuen Anlegern auch nach dem Schlusstag Aktien zum
jeweiligen Nettovermögenswert anbieten. Die der Zustimmung der Aktionäre vorausgehende Erörterung sowie die Ab-
stimmung darüber erfolgen in dem oder der vom Verwaltungsrat nach seinem alleinigen Ermessen bestimmten Forum
und Form.

Soweit die Gesellschaft nach dem Schlusstag Aktien zur Zeichnung anbietet, wird zugunsten der Gesellschaft eine

zusätzliche vom Verwaltungsrat festgesetzte und im Prospekt näher beschriebene Zeichnungsgebühr berechnet.

(4) Anleger, die Aktien zeichnen möchten, müssen mindestens fünf (5) Bankgeschäftstag vor dem Schlusstag bzw. Dem

jeweiligen Bewertungsstichtag eine Zeichnungsvereinbarung abschließen, die nach Annahme von der Gesellschaft gegen-
gezeichnet wird. Die Zeichnungsvereinbarung beinhaltet u.a. eine unwiderrufliche gezeichnete Einlage, d.h. die Verpflich-
tung, während des Anlagezeitraums den gesamten vereinbarten Betrag gegen Herausgabe der voll eingezahlten Aktien an
die Gesellschaft zu zahlen.

(5) Es liegt im freien Ermessen des Verwaltungsrats, Anträge auf Zeichnung von Aktien ganz oder teilweise anzunehmen

oder abzulehnen und den Aktienbesitz auf besondere Kategorien von Personen zu beschränken oder bestimmten Kate-
gorien von Personen zu versagen. Der Verwaltungsrat kann in diesem Zusammenhang von jedem Zeichner Informationen
verlangen, die der Verwaltungsrat für die Entscheidung darüber, ob es sich bei dem Zeichner um einen berechtigten
Anleger handelt, für notwendig erachtet.

(6) Es können Bruchteile von Aktien bis zu sechs (6) Dezimalstellen ausgegeben werden, wobei die Gesellschaft An-

spruch auf den Anpassungsbetrag (adjustment) hat.

(7) Der Zeichnungspreis ist innerhalb einer vom Verwaltungsrat nach dessen alleinigem Ermessen festzulegenden Frist

von höchstens zehn (10) Bankgeschäftstagen ab dem jeweiligen Bewertungsstichtag zu zahlen.

(8) Während eines Zeitraums, während dessen die Berechnung des Nettovermögenswert pro Aktie gemäß den Be-

stimmungen von Artikel 13 dieser Satzung ausgesetzt wird, erfolgt keine Ausgabe von Aktien.

(9) Der Verwaltungsrat kann ferner Beschränkungen mit Bezug auf den Mindestbetrag der anfänglich zu zeichnenden

Aktien, den Mindestbetrag etwaiger zusätzlicher Aktienzeichnungen sowie die von einem Aktionär zu jedem beliebigen
Zeitpunkt zu haltende Mindestbeteiligung vorsehen.

(10)  Der  Verwaltungsrat  kann  ein  Mitglied  des  Verwaltungsrats  (director),  einen  Geschäftsführer  (manager)  oder

Amtsträger (officer) der Gesellschaft oder eine andere ordnungsgemäß autorisierte Person zur Annahme von Zeich-
nungsanträgen und Entgegennahme von Zahlungen für neu auszugebende Aktien sowie zu deren Übergabe ermächtigen.

(11) Die Gesellschaft kann Aktien als Gegenleistung für eine Sacheinlage ausgeben. Eine solche Sacheinlage wird in

einem entsprechend den Anforderungen Luxemburger Rechts erstellten Bericht des Wirtschaftsprüfers bewertet; die
damit verbundenen Kosten trägt der jeweilige Anleger. Die als Einlage einzubringenden Vermögenswerte müssen der
Anlagepolitik der Gesellschaft entsprechen.

(12) Alle gezeichneten Einlagen eines jeden Anlegers sind ganz oder teilweise an die Gesellschaft zu zahlen, wenn der

jeweilige Anleger eine Aufforderung zur Erbringung von Einlagen von der Gesellschaft erhalten hat, und die Gesellschaft
sich verpflichtet, voll eingezahlte Aktien an den Anleger auszugeben, soweit dessen gezeichnete Einlage eingefordert und
gezahlt worden ist.

(13) Die Zahlung der Anleger erfolgt gemäß den Anweisungen in der jeweiligen Aufforderung zur Erbringung von

Einlagen.

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Art. 9. Säumiger Anleger. Wenn ein Anleger die notwendige(n) Zahlung(en) nicht innerhalb des in der Aufforderung

zur Erbringung von Einlagen festgelegten Zeitraums leistet, ist die Gesellschaft berechtigt, festzustellen, dass sich der
betreffende Anleger in Verzug befindet, was, außer im Falle eines Verzichts durch den Verwaltungsrat, für den Anleger
die folgenden Strafen zur Folge hat:

- gegen einen säumigen Anleger wird ein Schadenersatz in Höhe der Zinsbelastung seiner gezeichneten Einlage fest-

gesetzt, die sich auf der Grundlage des 3-Monats-EURIBOR, zuzüglich sechshundert (600) Basispunkte errechnet; und

- Ausschüttungen an einen säumigen Anleger werden bis zur vollumfänglichen Begleichung der der Gesellschaft ge-

schuldeten Beträge mit diesen verrechnet oder einbehalten.

Falls nicht innerhalb einer Nachfrist von dreißig (30) Kalendertagen nach dem Datum der Feststellung des Verzugs des

Anlegers durch den Verwaltungsrat Abhilfe erfolgt ist, liegt es darüber hinaus im Ermessen des Verwaltungsrats zu be-
schließen, dass

- ein säumiger Investor verpflichtet ist, seine Aktien (gegebenenfalls) zum Nettovermögenswert pro Aktie, abzüglich

eines Abschlags von bis zu fünfundzwanzig Prozent (25 %), der vom Verwaltungsrat nach eigenem Ermessen festgelegt
wird, an einen oder mehrere Aktionäre seiner Wahl zu übertragen und die in Artikel 11 (1) c) beschriebene Verfahrens-
weise entsprechend gilt;

- ein säumiger Anleger eine Aussetzung seiner pekuniären Rechte hinzunehmen hat;
- einige oder alle Aktien des (gegebenenfalls) säumigen Anlegers gemäß den Bestimmungen in Artikel 10 zum jeweiligen

Nettovermögenswert pro Aktie, abzüglich eines Abschlags von bis zu fünfundzwanzig Prozent (25 %), der vom Verwal-
tungsrat nach eigenem Ermessen festgelegt wird, zwingend zurückzunehmen sind;

- die Gesellschaft gemäß den ihr aufgrund der Zeichnungsvereinbarung gewährten Befugnissen, Investitionserträge oder

-gewinne (und Ausschüttungen mit Bezug auf Investitionen), die ansonsten dem säumigen Anleger zugestanden hätten, an
die nicht säumigen Anleger auszuschütten hat; und/oder

- einem säumigen Investor entsprechend seinen Pflichten im Rahmen seiner Zeichnungsvereinbarung untersagt wird,

Kapitaleinlagen zu leisten.

Die vorstehenden Rechtsbehelfe schließen andere mögliche Rechtsbehelfe nicht aus, und es liegt im Ermessen des

Verwaltungsrats, unter Berücksichtigung der Interessen der anderen Anleger, auf einen oder mehrere dieser Rechtsbe-
helfe gegen einen säumigen Anleger zu verzichten.

Den Aktionären kann eine zusätzliche Aufforderung zur Erbringung von Einlagen übermittelt werden - soweit die nicht

säumigen Aktionäre ihre jeweiligen gezeichneten Einlagen noch nicht vollständig eingezahlt haben - um die durch den
säumigen Anleger verursachten Ausfälle auszugleichen (ohne dass dabei die gezeichnete Einlage des jeweiligen Aktionärs
überschritten werden darf), und es können neue Aktionäre in die Gesellschaft aufgenommen werden, damit diese anstelle
des säumigen Aktionärs Einlagen erbringen (um jeden Zweifel auszuschließen, sind in diesem Fall die Zustimmung der
bereits vorhandenen Aktionäre, der Mindestzeichnungsbetrag und die in dem Prospekt vorgesehenen Beteiligungen nicht
anwendbar).

Art. 10. Rücknahme von Aktien.
(1) Allgemeine Bestimmungen
Jeder Aktionär kann an jedem Bewertungsstichstag die Rücknahme aller oder eines Teils seiner Aktien durch die

Gesellschaft verlangen.

Der Rücknahmepreis wird nach dem Nettovermögenswert pro Aktie dieses Bewertungstages berechnet.
Aufgrund der nicht liquiden Natur des Potfolios der Gesellschaft, kann der Verwaltungsrat nach eigenem Ermessen

entscheiden, die Rücknahme auf einen beliebigen Bewertungsstichstag im Laufe von 180 Kalendertagen aufzuschieben.
Der betroffene Aktionär wird, bzw. die betreffenden Aktionäre werden über einen solchen Aufschub informiert.

Der Verwaltungsrat kann darüber hinaus den Rückkauf der Aktien aufschieben, bis die flüssigen Mittel der Gesellschaft

ausreichen, um den betreffenden Rücknahmeantrag, bzw. die entsprechenden Rücknahmeanträge zu erfüllen, wobei die
Gesellschaft ihre Vermögenswerte nur zu einem Preis veräußern wird, den sie im Interesse der Aktionäre für angemessen
hält. Der betroffene Aktionär, die betroffenen Aktionäre werden über einen solchen weiteren Aufschub informiert.

Im Sinne dieser Klausel werden Rücknahmeanträge anhand der Reihenfolge des Eingangs der Anträge behandelt ("wer

zuerst kommt wird zuerst bedient") und von Aktionären, die ihren Rücknahmeantrag am gleichen Bewertungsstichstag
angemeldet haben, werden die Aktien anteilig zurückgenommen.

Falls ein Rücknahmeantrag verschoben wurde, wird er zu demjenigen Rücknahmepreis ausgeführt, der an dem Be-

wertungsstichstag  berechnet  wird,  an  dem  der  Rückkauf  durchgeführt  werden  soll  und  der  auf  dem  dann  geltenden
Nettovermögenswert pro Aktie basiert. Die Zahlung des Rücknahmepreises erfolgt innerhalb von zwanzig (20) Bankge-
schäftstagen nach dem einschlägigen Bewertungsstichstag.

Nach Zahlung des entsprechenden Rücknahmepreises werden die betreffenden Aktionäre umgehend aus dem Akti-

enregister der Gesellschaft gestrichen. Jegliche Steuern, Gebühren oder sonstigen Kosten, die im jeweiligen Land, in dem
die Aktien verkauft werden, anfallen, werden dem betreffenden Aktionär in Rechnung gestellt.

(2) Rücknahmeverfahren

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Aktionäre, die die Rücknahme aller oder eines Teils ihrer Aktien durch die Gesellschaft wünschen, richten ihren Antrag

per Fax oder Brief an den Beauftragten der Gesellschaft.

Der Antrag auf Rücknahme von Aktien muss folgendes enthalten:
- Entweder den Geldbetrag, den der Aktionär einlösen möchte; oder
- Die Anzahl der Aktien, die der Aktionär einlösen möchte.
Der Rücknahmeantrag muss zusätzlich die persönlichen Angaben des Aktionärs enthalten. Das Fehlen einer der oben

genannten Informationen kann zur Verzögerung des Rücknahmeantrages führen, solange der begehrte Nachweis vom
Aktionär nicht erbracht ist.

Die Gesellschaft ist nicht verpflichtet, einem Rücknahmenantrag nachzukommen, wenn der betreffende Aktionär nach

der Rücknahme mit einem Aktienguthaben von weniger als einhundertfünfundzwanzigtausend Euro (EUR 125.000,-) ver-
bleiben würde. In diesem Fall kann die Gesellschaft entscheiden, diesen Antrag als einen Antrag auf Rücknahme des
gesamten Guthabens der Aktienbeteiligung des Aktionärs zu behandeln.

Vorbehaltlich der Bestimmungen des Artikels mit dem Titel "Vorläufige Aussetzung der Bestimmung des Nettover-

mögenswertes pro Aktie" wird die Gesellschaft Rücknahmeanträge als rechtsverbindlich und unwiderruflich ansehen.

Jeder Rücknahmeantrag muss ordnungsgemäß vom betreffenden Aktionär unterschrieben sein, außer im Falle von

gemeinsam registrierten Aktionären, in dem der Gesellschaft eine gültige Bevollmächtigung vorgelegt werden muss.

Rücknahmeanträge, die der Beauftragte der Gesellschaft bis zu zwanzig (20) Geschäftstage vor jedem Bewertungss-

tichstag (die "Rücknahmefrist") erhält, werden an diesem Bewertungsstichstag gemäß den Bestimmungen der vorgehenden
Abschnitte bearbeitet.

Jeder Rücknahmeantrag, den der Beauftragte der Gesellschaft nach der Rücknahmefrist erhält, wird am nächstfolgenden

Bewertungsstichstag auf Grundlage des anwendbaren Nettovermögenswertes pro Aktie entsprechend den Bestimmungen
der vorgehenden Abschnitte bearbeitet.

Dem Aktionär wird so bald wie möglich nach Bestimmung des Rücknahmepreises für die zurückgenommenen Aktien

eine Ausführungsbestätigung zugesandt, die den geschuldeten Rücknahmepreis detailliert aufführt. Die Aktionäre sind
gehalten, diese Bestätigung auf ihre Richtigkeit zu prüfen, um sicher zu gehen, dass der Vorgang richtig erfasst wurde. Bei
der Berechnung des Rücknahmepreises rundet der Beauftragte der Gesellschaft auf drei Dezimalstellen ab, wobei die
Gesellschaft berechtigt ist, eine Anpassung vorzunehmen.

Der Rücknahmepreis kann je nach Nettovermögenswert pro Aktie zum Zeitpunkt der Rücknahme über oder unter

dem vom Aktionär gezahlten Zeichnungspreis liegen.

(3) Vorläufige Aussetzung der Rücknahme
Das Recht jedes Aktionärs, die Rücknahme seiner Aktien zu verlangen, ist während der Dauer, innerhalb derer die

Bestimmung des Nettovermögenswertes pro Aktie durch die Gesellschaft gemäß dem Artikel mit dem Titel "Vorläufige
Aussetzung der Bestimmung des Nettovermögenswertes pro Aktie" ausgesetzt ist, ausgesetzt.

Jedem Aktionär, der Aktien zur Rücknahme angeboten hat, wird die Aussetzungsphase angezeigt. Die Rücknahme des

Rücknahmeantrages ist nur dann wirksam, wenn der Beauftragte der Gesellschaft einen schriftlichen Bescheid vor Been-
digung der Aussetzungsphase erhält. Ist dies nicht der Fall, werden die betreffenden Aktien zum ersten Bewertungstag,
der dem Ende der Aussetzungsphase folgt, auf Grundlage des an diesem Bewertungstag berechneten Nettovermögens-
wertes pro Aktie zurückgenommen.

(4) Zwangsweise Rücknahme
Der  Verwaltungsrat  nimmt  jedoch  alle  Aktien  eines  Aktionärs  zwangsweise  zurück,  der  nicht  länger  berechtigter

Anleger ist; für die zwangsweise Rücknahme erhält der Aktionär einen Betrag in Höhe von einhundert Prozent (100 %)
des dann maßgeblichen Nettovermögenswertes.

Ferner kann der Verwaltungsrat alle Aktien einer ausgenommenen Person (gemäß Artikel 11) und/oder einzelne oder

alle Aktien eines säumigen Anlegers (gemäß Artikel 8) und/oder einzelne oder alle Aktien eines Aktionärs zurücknehmen,
der die Mindestzeichnungs- und Beteiligungsanforderungen gemäß dem Prospekt nicht erfüllt.

Der Verwaltungsrat kann jeden Aktionär auffordern, ihm alle Informationen zur Verfügung zu stellen, die er zum

Zwecke der Bestimmung, ob ein solcher Aktieninhaber ein Berechtiger Investor ist oder nicht, für notwendig erachtet.

(5) Höhe und Zahlung des Rücknahmepreises
Soweit in dieser Satzung nichts anderes bestimmt ist, entspricht der Rücknahmepreis dem Nettovermögenswert pro

Aktie der entsprechenden Klasse, wie gemäß Artikel 12 dieser Satzung ermittelt, abzüglich der gegebenenfalls zu zahlenden
Gebühren und Provisionen in der im Prospekt vorgesehenen Höhe. Der Rücknahmepreis kann, wie vom Verwaltungsrat
festgelegt, auf die nächste Einheit der betreffenden Währung auf- oder abgerundet werden.

Der Rücknahmepreis pro Aktie ist innerhalb einer vom Verwaltungsrat festzulegenden Frist zu zahlen, spätestens

jedoch sechzig (60) Bankgeschäftstage ab dem jeweiligen Bewertungsstichtag, der im Einklang mit der vom Verwaltungsrat
jeweils  festgelegten  Anlagepolitik  bestimmt  wird,  vorausgesetzt,  dass  die  jeweiligen  Übertragungsdokumente  (soweit
vorhanden) bei der Gesellschaft eingegangen sind; dies gilt vorbehaltlich des Artikel 13 dieser Satzung.

Die Gesellschaft hat das Recht - falls der Verwaltungsrat dies festlegt und die betreffenden Aktionäre zustimmen - die

Zahlung des Rücknahmepreises an Aktionäre in Form von Sachleistungen (in specie) vorzunehmen, indem den Aktionären

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Anlagen aus den Vermögenswerten der betreffenden Aktienklassen zugeteilt werden, deren Wert (berechnet in der in
Artikel 12 angegebenen Weise) zu dem Bewertungsstichtag, zu dem der Rücknahmepreis berechnet wird, dem Wert der
zurückzunehmenden Aktien entspricht. Die Art und Beschaffenheit der in diesem Fall zu übertragenden Vermögenswerte
wird danach ermittelt, was angemessen ist und die Interessen der anderen Aktionäre der jeweiligen Klassen nicht berührt.
Die Kosten der Übertragung trägt der Erwerber.

(6) Löschung zurückgenommener Aktien
Sämtliche zurückgenommenen Aktien sind zu löschen.

Art. 11. Beschränkungen beim Besitz von Aktien; Übertragung von Aktien.
(1) Beschränkungen beim Besitz von Aktien
Aktien dürfen nur von berechtigten Anlegern gehalten werden.
Die Gesellschaft kann den Aktienbesitz durch ausgenommene Personen beschränken oder verhindern.
Der Verwaltungsrat ist insbesondere berechtigt, in diesem Rahmen
a) die Ausgabe von Aktien und die Eintragung einer Übertragung einer Aktie im Register abzulehnen, sofern es für den

Verwaltungsrat den Anschein hat, dass diese Eintragung oder Übertragung den Erwerb rechtlichen oder wirtschaftlichen
Eigentums an Aktien durch eine ausgenommene Person zur Folge hätte oder zur Folge haben könnte; und

b) von einer Person, die im Aktionärsregister eingetragen ist oder die Eintragung der Übertragung von Aktien darin

beantragt, die Vorlage von durch eidesstattliche Versicherung (affidavit) belegten Informationen zu verlangen, die der
Verwaltungsrat für die Feststellung, ob das wirtschaftliche Eigentum der Aktien des betreffenden Aktionärs bei einer
ausgenommenen Person liegt, oder ob die Eintragung dazu führt, dass eine ausgenommene Person wirtschaftliches Ei-
gentum an den Aktien erwirbt, für notwendig halten könnte; und

c) in Fällen, in denen es für den Verwaltungsrat den Anschein hat, dass eine ausgenommene Person allein oder zu-

sammen  mit  anderen  Personen  wirtschaftlicher  Eigentümer  von  einer  oder  mehreren  Aktien  ist,  den  betreffenden
Aktionär anzuweisen, seine Aktien an einen oder mehrer Aktionäre seiner Wahl zu veräußern und der Gesellschaft
innerhalb von dreißig (30) Bankgeschäftstagen nach der entsprechenden Mitteilung einen Nachweis über die Veräußerung
vorzulegen. Falls der Aktionär dieser Aufforderung nicht vollumfänglich nachkommt, wird die Gesellschaft den Aktionär
veranlassen, alle verbliebenen Aktien des betreffenden Aktionärs in der nachstehend beschriebenen Weise zu verkaufen:

(i) Der Verwaltungsrat stellt dem Aktionär, der Inhaber dieser Aktien ist oder im Aktionärsregister als Inhaber ein-

getragen ist, eine zweite Mitteilung zu ("Kaufmitteilung" (purchase notice)), in der die in der vorstehend beschriebenen
Weise zu verkaufenden Aktien und die Art und Weise der Kaufpreisberechnung näher angegeben sind. Die Zustellung
einer solchen Mitteilung kann per Einschreiben an den im Aktionärsregister der Gesellschaft angegebenen Sitz des Akti-
onärs erfolgen. Unverzüglich nach Geschäftsschluss an dem in der Kaufmitteilung angegebenen Tag verliert der Aktionär
das Eigentum an den in der Mitteilung bezeichneten Aktien, und sein Name wird aus dem Aktionärsregister entfernt.

(ii) Der Preis, zu dem die Aktien zu erwerben sind ("Kaufpreis" (purchase price)), entspricht fünfundsiebzig Prozent

(75 %) des jeweiligen Nettovermögens pro Aktie.

(iii) Der Verwaltungsrat wird die anderen Aktionäre im Verhältnis der von diesen gehaltenen entsprechenden Akti-

enanzahl informieren und ihnen die übrigen Aktien innerhalb von fünf (5) Bankgeschäftstagen anbieten. Die Aktien werden
zum Kaufpreis angeboten, wobei das Angebot für einen Zeitraum von fünfzehn (15) Bankgeschäftstagen nach dem Aus-
stellungsdatum der Kaufmitteilung gilt. Bei Annahme eines Angebots wird der betreffende Aktionär den Verwaltungsrat
über die Anzahl der Aktien in Kenntnis setzen, mit Bezug auf welche er das Angebot annimmt, und ob er zum Kauf
weiterer Aktien bereit ist, wenn nicht alle anderen Aktionäre das Angebot annehmen. Soweit nicht alle Aktionäre das
Angebot vollumfänglich annehmen, sind die verbleibenden Aktien an die Aktionäre zu veräußern, die ihre Bereitschaft
zum Kauf weiterer Aktien geäußert haben und zwar im Verhältnis ihres jeweiligen Aktienbesitzes. Soweit nur ein (1)
Aktionär das Angebot annimmt, können alle Aktien an diesen Aktionär verkauft werden. Der Verwaltungsrat wird den
betreffenden Aktionär spätestens zwanzig (20) Bankgeschäftstage nach dem Datum der Kaufmitteilung über die Anzahl
der Aktien informieren, deren Kauf zum Kaufpreis die anderen Aktionäre beschlossen haben. Der betreffende Aktionär
wird die angegebene Anzahl an Aktien an die anderen Aktionäre verkaufen, wobei die Aktionäre den Kaufpreis innerhalb
von fünfundzwanzig (25) Bankgeschäftstagen nach dem Datum der Kaufmitteilung zahlen;

(iv) Falls die bestehenden Aktionäre nicht alle von der jeweiligen ausgenommenen Person gehaltene Aktien gekauft

haben, kann die Gesellschaft die übrigen Aktien einem oder mehreren Dritten zum Kaufpreis anbieten, wobei die beste-
henden Aktionäre diesen Dritten nicht zustimmen müssen und für diese Dritten die Mindestzeichnungs- und Besitzan-
forderungen gemäß Prospekt nicht gelten;

(v) Soweit nicht alle von den betreffenden ausgenommenen Personen gehaltenen Aktien gemäß den vorstehenden

Abschnitten übertragen wurden, ist die Gesellschaft berechtigt, die übrigen Aktien zwangsweise zum Kaufpreis zurück-
zunehmen.

Die Kaufpreiszahlung an den früheren Eigentümer erfolgt innerhalb von einem (1) Jahr ab dem Datum, zu dem die

Rücknahme erfolgte, in der jeweils vom Verwaltungsrat bestimmten Währung und der Kaufpreis wird zur Auszahlung an
den früheren Eigentümer durch die Gesellschaft bei einer Bank in Luxemburg oder an einem anderen Ort (wie in der
Kaufmitteilung angegeben) hinterlegt. Mit Zustellung der Kaufmitteilung in der vorstehenden Weise stehen dem früheren
Eigentümer mit Ausnahme des Anspruchs auf Erhalt des (unverzinsten) Kaufpreises von der Bank keine weiteren Rechte

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an den Aktien noch Forderungen gegen die Gesellschaft oder das Vermögen der Gesellschaft zu. Im Rahmen dieses
Absatzes  an  den  Aktionär  zu  zahlende  Gelder,  die  nicht  innerhalb  von  fünf  (5)  Jahren  ab  dem  in  der  Kaufmitteilung
genannten Datum vereinnahmt wurden, gehen verlustig und fallen an die Gesellschaft zurück. Der Verwaltungsrat ist von
Zeit zu Zeit berechtigt, alle erforderlichen Maßnahmen vorzunehmen, um zu erreichen, dass der Rückfall rechtswirksam
wird und entsprechende Maßnahmen im Namen der Gesellschaft zu genehmigen.

Die Ausübung der der Gesellschaft gemäß diesem Artikel übertragenen Befugnis/Befugnisse soll in keinem Fall mit der

Begründung in Frage gestellt oder für unwirksam erklärt werden können, das Eigentum an Aktien sei unzureichend nach-
gewiesen  worden  oder  die  tatsächlichen  Eigentumsverhältnisse  seien  anders  gewesen  als  von  der  Gesellschaft  zum
Zeitpunkt der Kaufmitteilung angenommen, vorausgesetzt, die Gesellschaft hat ihre Befugnisse in diesem Fall nach Treu
und Glauben ausgeübt.

Solange es ausstehende Verbindlichkeiten im Rahmen der Zeichnungsvereinbarung gibt, darf der betreffende Aktionär

einen Anteil seiner gezeichneten Einlage nur mit der vorherigen schriftlichen Zustimmung des Verwaltungsrats und nur
dann übertragen, wenn der Erwerber sämtliche noch ausstehenden Verbindlichkeiten des Übertragenden aus der durch
den Übertragenden abgeschlossenen Zeichnungsvereinbarung vollständig und umfassend in schriftlicher Form übernimmt
und der Übertragungsempfänger die Voraussetzungen eines berechtigten Anlegers erfüllt.

(2) Beschränkungen hinsichtlich der Übertragung von Aktien
Aktien können nur unter folgenden Bedingungen übertragen werden:
a) Vor jedem Verkauf, jeder Abtretung oder Übertragung von Aktien muss ein Aktionär eine Anfrage an die Gesellschaft

die Anzahl der Anleger betreffend richten, und die Gesellschaft ist zur Herausgabe dieser Information verpflichtet. Jeder
Aktionär erklärt sich damit einverstanden, dass er keine Aktien verkaufen, übertragen oder abtreten wird, wenn gemäß
der  erhaltenen  Informationen,  die  Anzahl  der  Investoren  der  Gesellschaft  die  Zahl  dreißig  (30)  überschreiten  sollte.
Darüber hinaus ist der im Prospekt vorgesehene Mindestzeichnungsbetrag auf den anbietenden und den bietenden Ak-
tionär (beide unten definiert) anwendbar.

b) Ein Aktionär (der "veräußernde Aktionär"), der seine Aktien (die "angebotenen Aktien") einzeln oder insgesamt an

einen anderen Aktionär oder einen bona fide dritten Bietenden (beide der "Bietende") verkaufen will, muss dies der
Gesellschaft mitteilen, indem er die Anzahl der zu übertragenden Aktien, den vorgeschlagenen Übertragungspreis, das
vorgeschlagene Übertragungsdatum, sowie den vorgeschlagenen Übertragungsempfänger angibt (die "Übertragungsan-
frage"). Der Verwaltungsrat wird dann innerhalb von fünf (5) Bankgeschäftstagen nach Erhalt dieser Übertragungsanfrage
die anderen Aktionäre darüber in Kenntnis setzen und ihnen die angebotenen Aktien im Verhältnis zu den jeweiligen
gehaltenen Beträgen eines jeden Aktionärs anbieten (die "Übertragungsbekanntmachung"). Die so angebotenen Aktien
werden zu einem Preis pro Aktie angeboten, und zwar zu den selben Bedingungen wie durch den Bietenden (die "ver-
einbarten Zahlungsbedingungen"), und das Angebot bleibt für zehn (10) Bankgeschäftstage ab der Übertragungsbekannt-
machung offen zur Annahme

("die Angebotsfrist").
c) Bei Annahme eines Angebots muss jeder Aktionär dem Verwaltungsrat die Anzahl der angebotenen Aktien mitteilen,

mit Bezug auf welche er das Angebot annimmt und ob, falls nicht alle übrigen Aktionäre das Angebot annehmen, er bereit
ist, weitere angebotene Aktien zu kaufen;

d) Falls nicht alle Aktionäre das gesamte Angebot annehmen, werden die überschüssigen angebotenen Aktien den

kaufwilligen Aktionären gemäß lit. b) oben im Verhältnis ihres jeweiligen Aktienbesitzes verkauft. Falls nur ein (1) einziger
Aktionär das Angebot annimmt, werden alle angebotenen Aktien an diesen Aktionär verkauft, und

e) Der Verwaltungsrat wird dem veräußernden Aktionär nicht später als fünf (5) Bankgeschäftstage nach dem Ende

der Angebotsfrist mitteilen, welcher Anzahl angebotener Aktien die anderen Anteilinhaber zum Kauf zugestimmt haben.
Dementsprechend wird der veräußernde Aktionär diese Anzahl angebotener Aktien den anderen Aktionären verkaufen,
und mit Bezug auf darüber hinausgehende angebotene Aktien diese zu den vereinbarten Zahlungsbedingungen dem Bie-
tenden  verkaufen,  soweit  diese  Veräußerung  innerhalb  von  zwanzig  (20)  Bankgeschäftstagen  nach  dem  Ende  der
Angebotsfrist erfolgt. Um jeden Zweifel zu vermeiden, ist ausdrücklich festgelegt, dass in diesem Fall der im Prospekt
vorgesehene Mindestzeichnungsbetrag sowie die Zustimmung von bestehenden Aktionären nicht gilt.

Jeder Aktionär verpflichtet sich, seine Aktien nicht zu verkaufen, abzutreten, zu übertragen, zu verpfänden oder Si-

cherheiten bezüglich seiner Aktien zu bestellen, bis alle in diesem Artikel beschriebenen Bedingungen und Verfahren erfüllt
und abgeschlossen sind.

Soweit und solange die jeweiligen gezeichneten Einlagen und Aktien der Gesellschaft Teil des Sicherungsvermögens

(im Sinne des § 66 des deutschen Versicherungsaufsichtsgesetzes ("VAG") in der jeweils geltenden Fassung) oder des
sonstigen gebundenen Vermögens (im Sinne von § 54 Abs. 1 oder § 115 VAG in der jeweils geltenden Fassung) eines
deutschen Versicherungsunternehmens oder eines deutschen Pensionsfonds sind, bedarf eine Verfügung über die ge-
zeichnete Einlage oder die Aktien der Gesellschaft der vorherigen schriftlichen Zustimmung des gemäß § 70 VAG (in der
jeweils geänderten Fassung) bestellten Treuhänders oder dessen ordnungsgemäß ermächtigten Vertreters.

Art. 12. Berechnung des Nettovermögenswerts pro Aktie.
(1) Der Nettovermögenswert pro Aktie der Gesellschaft wird in der Referenzwährung ausgedrückt und vom Beauf-

tragten  der  Gesellschaft  (oder  einem  von  der  Gesellschaft  bestellten  Vertreter)  zum  Bewertungsstichtag,  jedoch

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mindestens zweimal jährlich, ermittelt, wie im Prospekt näher beschrieben, sowie zu jedem Bankgeschäftstag, auf den der
Verwaltungsrat Bezug nimmt, wenn er die Preisfestsetzung bei einer Ausgabe oder Rücknahme von Aktien gemäß der
Satzung bestätigt, sofern dies geltendem Recht entspricht.

Drei (3) Monate nach der Ermittlung des Nettovermögenswertes pro Aktie gemäß dem vorstehenden Absatz kann

jeder Anleger den Verwaltungsrat schriftlich auffordern, alle wesentlichen Dokumente offen zu legen, um sowohl die
Bewertungsmethode als auch das -verfahren für den Nettovermögenswert pro jeweiliger Aktie zu überprüfen.

Der betreffende Anleger nimmt die Überprüfung dieser Dokumente auf eigene Kosten am Sitz der Gesellschaft vor,

wobei er auf eigene Kosten die Unterstützung eines Luxemburger als réviseur d'entreprises agréé zugelassenen Wirt-
schaftsprüfers in Anspruch nehmen kann.

Sowohl der Anleger als auch der als réviseur d'entreprises agréé zugelassene Wirtschaftsprüfer verpflichten sich zur

vertraulichen Behandlung der erhaltenen Informationen.

Der Nettovermögenswert pro Aktie jeder Aktienklasse am Bewertungsstichtag wird ermittelt, indem von dem Wert

sämtlicher Vermögenswerte der Gesellschaft, die der betreffenden Anteilklasse zuzuordnen sind, die dieser Anteilklasse
zuzuordnenden Verbindlichkeiten subtrahiert und das Ergebnis durch die Gesamtzahl der zum jeweiligen Bewertungss-
tichtag in Umlauf befindlichen Aktien der betreffenden Aktienklasse geteilt wird.

Der Nettovermögenswert pro Aktie kann auf die nächste Einheit der Referenzwährung auf- oder abgerundet werden,

wie vom Verwaltungsrat bestimmt.

Bei der Ermittlung des Nettovermögenswerts pro Aktie werden Einnahmen und Ausgaben so behandelt, als ob sie

monatlich anfallen. Jeder Anleger kann eine Ermittlung des Nettovermögenswertes durch einen Wirtschaftsprüfer ver-
langen, wobei in diesem Zusammenhang die Vertraulichkeit zu wahren ist und die Kosten von dem jeweiligen Anleger zu
tragen sind.

a) Die Bewertung der Vermögenswerte der Gesellschaft erfolgt in Übereinstimmung mit den allgemeinen Grundsätzen

hinsichtlich des vermutlichen Veräußerungswerts der Vermögenswerte, den der Verwaltungsrat in gutem Glauben sowie
gemäß den nachstehenden Grundsätzen bestimmt:

- Der Wert von Kassenbeständen und Bankguthaben, Wechseln und Schuldscheinen sowie ausstehenden Forderungen,

aktiven Rechnungsabgrenzungsposten, Bardividenden und ausgewiesenen oder wie oben angegebenen aufgelaufenen und
noch nicht zugeteilten Zinsen wird in voller Höhe berücksichtigt, außer in Fällen, in denen es unwahrscheinlich ist, dass
der volle Betrag ausgezahlt oder vereinnahmt wird; in diesem Falle wird der Wert durch Abzug eines Abschlags ermittelt,
durch den nach Auffassung des Verwaltungsrats in dem jeweiligen Fall der wahre Wert angemessen wiedergegeben wird.

- Direktanlagen werden mit ihrem vernünftigerweise vorhersehbaren Veräußerungswert bewertet, der vom Verwal-

tungsrat vorsichtig und nach Treu und Glauben auf der Grundlage der Beratung durch die Anlageberater geschätzt wird.

- Sämtliche Wertpapiere und sämtliche Geldmarktinstrumente, die an einer Börse notiert sind oder an einem anderen

geregelten Markt gehandelt werden, werden zum letzten verfügbaren veröffentlichten Börsenkurs oder Marktwert be-
wertet.

- Die Bewertung von allen anderen Wertpapieren, sonstigen Geldmarktinstrumenten und sonstigen Vermögenswer-

ten,  für  die  kein  Kurs  erhältlich  ist,  erfolgt  aufgrund  von  Kursmeldungen  von  Händlern  oder  durch  einen  von  der
Gesellschaft anerkannten Anbieter von Kursbewertungen, oder, soweit diese Kurse nicht als repräsentativ für den Markt-
wert  gelten,  wird  der  Wert  dieser  Wertpapiere  und  sonstigen  Vermögenswerte  mit  dem  Marktwert  angesetzt,  der
vorsichtig und nach Treu und Glauben gemäß einem von der Gesellschaft festgelegten Verfahren geschätzt wird.

- Die Bewertung von Derivaten erfolgt zum Marktpreis unter Verwendung einer anerkannten, transparenten und

regelmäßig angewandten Bewertungsmethode.

- EUAs oder Sicherheiten und Geldmarktinstrumente, welche an der Börse notiert sind oder in einem anderen regu-

lären Markt gehandelt werden, werden gemäß dem letzten verfügbaren Börsenkurs oder Marktwert bewertet.

- AAUs, Derivate oder Wertpapiere und Geldmarktinstrumente sowie andere Anlagen für die keine Börsennotierung

verfügbar ist, werden aufgrund von Kursmeldungen von Händlern oder eines durch den Beauftragten der Gesellschaft
genehmigten Preisbestimmungsunternehmens bewertet, oder, soweit diese Kurse nicht als repräsentativ für den Markt-
wert gelten, wird der Wert dieser Wertpapiere und sonstigen Vermögenswerte nach vom Beauftragten der Gesellschaft
festgelegten Verfahren vorsichtig und nach Treu und Glauben bewertet; und

- Zertifizierte Emissionsreduktionen (CERs) sowie Emissionsreduktionseinheiten (ERUs) werden wie folgt bewertet:
* Mit Bezug auf alle Festpreisreduktionszertifikate sowie Zertifikate, die zu einem Kurs unter dem Nennwert eines

EUAs gehandelt werden, liefert der Anlageberater vierteljährlich Bewertungen des Festpreises und/oder Kurses unter
dem Nennwert eines EUAs auf der Grundlage seines Bewertungsmodells;

* Falls es zwischen den Bewertungsintervallen zu einer erheblichen Preisänderung kommt, wird der Anlageberater

unverzüglich den Beauftragten der Gesellschaft informieren, um den Preis eines speziellen Zertifikats zu ändern; und

* Am Ende eines jeden Geschäftsjahres beauftragt der Beauftragte der Gesellschaft einen Händler/Broker mit der

Überprüfung der Modellbewertung.

Wenn die vorstehenden Bewertungsgrundsätze nach Auffassung des Verwaltungsrats, der sich diesbezüglich mit dem

Anlageberater abspricht, für einen bestimmten Vermögenswert der Gesellschaft ungeeignet sind, so wird der Verwal-
tungsrat den Marktwert des Vermögenswerts konsequent vorsichtig und nach Treu und Glauben festlegen.

57002

Ein Vermögenswert, der nicht in der Referenzwährung der Klasse angegeben ist, der er zuzuordnen ist, wird zu dem

am jeweiligen Bewertungsstichtag allgemein geltenden Wechselkurs oder zum vertraglich vereinbarten Wechselkurs in
die Währung der Aktienklasse umgerechnet, der er zuzuordnen ist.

Ein Vermögenswert der Gesellschaft, der nicht auf die Referenzwährung lautet, wird zum am jeweiligen Bewertungss-

tichtag allgemein geltenden offiziellen Wechselkurs in die Referenzwährung umgerechnet.

b) Vorbehaltlich des Artikels 12 Abs. 2 gelten als Verbindlichkeiten der Gesellschaft:
a. alle Darlehen, Wechsel und Verbindlichkeiten;
b. alle fälligen oder zahlbaren Verwaltungskosten (einschließlich der Vergütungen für etwaige Berater, die Depotbank,

Zahlstelle oder den Beauftragten der Gesellschaft);

c.  alle  bekannten  gegenwärtigen  oder  zukünftigen  Verbindlichkeiten,  einschließlich  sämtlicher  fälliger  vertraglicher

Verpflichtungen, deren Gegenstand Barzahlungen oder Zahlungen in Vermögenswerten sind, einschließlich der Betriebs-
aufwendungen und Gründungskosten;

d. angemessene Rückstellungen für künftige Kapital- und Einkommensteuern, die bis zum Bewertungsstichtag aufge-

laufen sind, wie von der Gesellschaft jeweils festgelegt sowie andere vom Verwaltungsrat genehmigte oder gebilligte
Rücklagen; sowie

e.  alle  anderen  Verbindlichkeiten  der  Gesellschaft  jeder  Art,  außer  Verbindlichkeiten,  die  Aktien  der  Gesellschaft

darstellen. Für die Ermittlung der Höhe dieser Verbindlichkeiten wird die Gesellschaft sämtliche fälligen Ausgaben und
sämtliche der Gesellschaft entstandenen Kosten berücksichtigen; darunter fallen unter anderem Gebühren und Honorare,
die an die Depotbank, die Hauptzahlstelle, den Beauftragten der Gesellschaft, den Registerführer und Transferagenten,
die Anlageberater, Berater und ggf. Manager zu entrichten sind, Steuern, Ausgaben für Leistungen von Rechtsberatern
und Wirtschaftsprüfern, Kosten für Due-Diligence Prüfungen, Büro- und Personalkosten, Kosten von Zwischenhändlern,
Zahlungen im Zusammenhang mit Anlagestrukturen oder direkten Anlagen, Kosten geplanter Börsennotierungen, der
Aufrechterhaltung von Börsennotierungen, Kosten für den Druck von Aktienzertifikaten, für Berichte für die Aktionäre
und Prospekte, für angemessene Marketing- und Werbekosten, Kosten für die Erstellung, Übersetzung und den Druck
von Dokumenten in unterschiedliche Sprachen, sämtliche angemessenen Auslagen der Mitglieder des Verwaltungsrats,
Eintragungsgebühren und andere Unkosten, die an Aufsichtsbehörden in den jeweiligen Jurisdiktionen zu zahlen sind,
Versicherungskosten, Zinsen, Maklergebühren und Veröffentlichungskosten. Die Gesellschaft kann die für ein Jahr oder
einen  anderen  Zeitraum  entstehenden  Verwaltungskosten  und  sonstige  regelmäßig  anfallende  oder  wiederkehrende
Kosten vorab veranschlagen und während des betreffenden Zeitraums in gleichen Teilen in Ansatz bringen.

Die Gründungskosten werden über einen Zeitraum von fünf (5) Jahren ab dem Tag der Gründung der Gesellschaft

abgeschrieben.

Sämtliche Aktien, die Gegenstand eines Rücknahmeverfahrens durch die Gesellschaft sind, gelten bis zum Geschäfts-

schluss am für die Rücknahme maßgeblichen Bewertungsstichtag als in Umlauf befindlich. Vom Geschäftsschluss an diesem
Tag bis zum Tag, an dem die Zahlung an den betreffenden Aktionär erfolgt oder als erfolgt gilt, stellt der Rücknahmepreis
eine Verbindlichkeit der Gesellschaft dar.

Sämtliche Aktien, die Gesellschaft gemäß zugegangener Zeichnungsanträge ausgibt, gelten ab Geschäftsschluss am für

die Zeichnung maßgeblichen Bewertungsstichtag als ausgegeben. Vom Geschäftsschluss an diesem Tag bis zur tatsächlichen
Zahlung an die Gesellschaft gilt der Zeichnungspreis als ein der Gesellschaft geschuldeter Betrag.

Soweit möglich, sind bei der Bewertung sämtliche Anlagen und Veräußerungen zu berücksichtigen, die bis zum Be-

wertungsstichtag von der Gesellschaft ausgewählt und in Angriff genommen worden sind.

(2) Für die Zwecke dieses Artikels:
a) wird jede nach Artikel 10 dieser Satzung ggf. zurückzunehmende Aktie der Gesellschaft bis zu dem für die Rücknahme

vorgesehenen Termin als bestehende Aktie berücksichtigt; ab dem Rücknahmetermin und bis zur Entgeltzahlung durch
die Gesellschaft gilt sie als Verbindlichkeit der Gesellschaft;

b) wird jede von der Gesellschaft auszugebende Aktie ab dem Tag der Ausgabe als in Umlauf befindlich behandelt;
c) werden sämtliche Anlagen, Barbestände und sonstigen Vermögenswerte, die auf andere Währungen als die jeweilige

Währung lauten, in der der Nettovermögenswert pro Aktie der Gesellschaft berechnet wird, unter Berücksichtigung des
am Tag und zu dem Zeitpunkt der Ermittlung des Nettovermögenswerts der Aktien geltenden Börsen- oder Wechsel-
kurses bewertet; und

d) gilt, wenn sich die Gesellschaft verpflichtet hat, an einem Bewertungsstichtag
(i) einen Vermögenswert zu erwerben, dass der Wert der hierfür zu zahlenden Gegenleistung als Passiva der Gesell-

schaft und der Wert des zu erwerbenden Vermögenswerts als Aktiva der Gesellschaft ausgewiesen wird;

(ii) einen Vermögenswert zu verkaufen, dass der Wert der hierfür zu vereinnahmenden Gegenleistung als Aktivposten

der Gesellschaft und der Wert des zu übertragenden Vermögenswerts nicht als Aktivposten der Gesellschaft ausgewiesen
wird, wobei jedoch in dem Falle, dass der genaue Wert oder die Art der Gegenleistung oder der Vermögenswert zum
Bewertungsstichtag nicht feststeht, dieser von der Gesellschaft zu schätzen ist, wobei bei einem Kauf und Verkauf von
Vermögenswerten auf einem geregelten Markt die hier unter lit. d) dargestellten Grundsätze für den Bankgeschäftstag
Anwendung finden, der auf den Abschlusstag (trade date) des jeweiligen Kaufs oder Verkaufs folgt (und bei dem es sich
um den Tag handelt, an dem der Börsenmakler den Auftrag zum Kauf oder Verkauf ausführt).

57003

Art. 13. Vorläufige Aussetzung der Berechnung des Nettovermögenswerts pro Aktie. Die Gesellschaft kann die Er-

mittlung des Nettovermögenswerts pro Aktie bei Auftreten der folgenden Umstände aussetzen:

- während eine Situation andauert, bei der es sich nach Auffassung des Verwaltungsrats um eine Notlage handelt,

aufgrund der eine Veräußerung oder Bewertung von im Eigentum der Gesellschaft befindlichen Vermögenswerten nicht
durchführbar wäre;

- wenn die üblicherweise für die Ermittlung des Preises oder Werts der Anlagen der Gesellschaft oder des aktuellen

Kurses oder Werts von Vermögenswerten der Gesellschaft an einer Börse oder einem sonstigen Markt erforderlichen
Kommunikationsmittel außer Betrieb sind;

- wenn die Abwicklung von Geschäften für die Gesellschaft durch Beschränkungen des Devisen- oder Kapitalverkehrs

verhindert wird;

- nach Veröffentlichung der Einberufung zu einer Hauptversammlung der Aktionäre zum Zweck der Auflösung der

Gesellschaft.

Zeichnungsanträge sowie Rücknahmeanträge sind unwiderruflich, außer im Fall der vorläufigen Aussetzung der Be-

stimmung des Nettovermögenswerts pro Aktie.

Beginn und Ende einer Aussetzung kann soweit notwendig in einer Luxemburger Tageszeitung und jeder anderen vom

Verwaltungsrat ausgewählten Zeitung/Zeitungen veröffentlicht werden. Die CSSF ist von jeder Aussetzung in Kenntnis
zu setzen. Eine solche Aussetzung wird auch den Zeichnern bzw. Aktionären mitgeteilt, die einen Zeichnungsantrag oder
einen Rücknahmeantrag gestellt haben.

Abschnitt III. Verwaltung und Aufsicht

Art. 14. Mitglieder des Verwaltungsrats. Die Gesellschaft wird von einem Verwaltungsrat verwaltet, der aus mindestens

drei (3) Mitgliedern (directors) besteht, die keine Aktionäre der Gesellschaft sein müssen. Sie werden für einen Zeitraum
von maximal sechs (6) Jahren gewählt. Die Mitglieder des Verwaltungsrats werden von den Aktionären im Rahmen einer
Hauptversammlung gewählt, die gleichzeitig die Anzahl der Mitglieder des Verwaltungsrats und ihre Vergütung bestimmt.

Jedes Mitglied des Verwaltungsrats kann jederzeit mit oder ohne wichtigen Grund durch einen Beschluss der Mehrheit

der bei einer Hauptversammlung anwesenden oder vertretenen Aktien seines Amtes enthoben werden.

Bleibt eine Verwaltungsratsposition unbesetzt, können die verbleibenden Mitglieder des Verwaltungsrats diese Position

vorübergehend übernehmen; eine abschließende Entscheidung über eine solche unbesetzte Position treffen die Aktionäre
in der nächsten Hauptversammlung.

Art. 15. Sitzungen des Verwaltungsrats. Der Verwaltungsrat wird aus seiner Mitte einen (1) Vorsitzenden sowie einen

(1) oder mehrere stellvertretende Vorsitzende auswählen. Er kann ebenfalls einen Sekretär bestellen, der kein Mitglied
des Verwaltungsrats sein muss und der die Protokolle der Sitzungen des Verwaltungsrats und der Aktionäre führen soll.
In Abweichung von dieser Regel kann die Hauptversammlung unmittelbar nach der Gründung der Gesellschaft einen
ersten Vorsitzenden und gegebenenfalls einen ersten stellvertretenden Vorsitzenden sowie einen ersten Sekretär er-
nennen.

Der Verwaltungsrat tritt auf Einberufung des Vorsitzenden oder von zwei (2) Mitgliedern des Verwaltungsrats an dem

im Einberufungsschreiben angegebenen Ort zusammen.

Der Vorsitzende des Verwaltungsrats führt den Vorsitz bei den Sitzungen der Mitglieder des Verwaltungsrats. In seiner

Abwesenheit bestimmen die Mitglieder des Verwaltungsrats durch mit einfacher Mehrheit gefassten Beschluss ein anderes
Mitglied des Verwaltungsrats zum Vorsitzenden der betreffenden Versammlung. Beschlüsse des Verwaltungsrats werden
mit der einfachen Mehrheit der anwesenden oder vertretenen stimmberechtigten Mitglieder des Verwaltungsrats gefasst.
Bei Stimmengleichheit entscheidet das Votum des Vorsitzenden des Verwaltungsrats.

Der Verwaltungsrat kann Amtsträger, einschließlich eines Geschäftsführers sowie Geschäftsführungsassistenten er-

nennen sowie sonstige Positionen besetzen, die dem Verwaltungsrat für den Betrieb und die Verwaltung der Gesellschaft
erforderlich erscheinen. Diese Ernennungen können vom Verwaltungsrat jederzeit widerrufen werden. Die Amtsträger
brauchen weder Mitglieder des Verwaltungsrats noch Aktionäre der Gesellschaft zu sein. Sie besitzen die ihnen vom
Verwaltungsrat übertragenen Rechte und Pflichten.

Eine schriftliche Mitteilung über eine Sitzung des Verwaltungsrats ist allen Mitgliedern des Verwaltungsrats mindestens

fünf (5) Bankgeschäftstage vor dem für die Sitzung festgelegten Datum zu übermitteln, es sei denn es liegt ein Notfall vor,
wobei dann die Art der diesen Notfall begründenden Umstände in der Mitteilung anzugeben ist. Auf diese Mitteilung kann
schriftlich oder per Telegramm, Telex, Telefax oder ähnliche Kommunikationsmittel verzichtet werden. Es bedarf keiner
gesonderten Mitteilung für Sitzungen, für die Ort und Zeit bereits in einem Beschluss des Verwaltungsrats festgelegt
wurden.

Jedes Mitglied des Verwaltungsrats kann sich in jeder Sitzung durch ein anderes Mitglied des Verwaltungsrats vertreten

lassen, vorausgesetzt, es hat diesem schriftlich, per Telegramm, Telex oder Telefax oder mit einem ähnlichen Kommu-
nikationsmittel Vollmacht dazu erteilt. Ein Mitglied des Verwaltungsrats kann mehrere andere Mitglieder des Verwal-
tungsrats vertreten.

Jedes Mitglied des Verwaltungsrats kann an Sitzungen des Verwaltungsrats im Wege einer Telefonkonferenz oder

ähnlicher Kommunikationsmittel teilnehmen, wobei sämtliche Sitzungsteilnehmer in der Lage sein sollen, einander zu

57004

hören  und  die  Teilnahme  an  einer  Sitzung  auf  diese  Weise  der  persönlichen  Anwesenheit  bei  einer  solchen  Sitzung
gleichkommt.

Die Mitglieder des Verwaltungsrats dürfen nur auf ordnungsgemäß einberufenen Sitzungen des Verwaltungsrats tätig

werden. Die Mitglieder des Verwaltungsrats sind nicht berechtigt, die Gesellschaft durch ihre Unterschrift rechtlich zu
verpflichten, es sei denn, sie sind dazu ausdrücklich durch einen Beschluss des Verwaltungsrats ermächtigt.

Beratungen und Handlungen des Verwaltungsrats sind nur dann gültig, wenn mindestens eine einfache Mehrheit der

Mitglieder des Verwaltungsrats anwesend oder vertreten ist.

Die Beschlüsse des Verwaltungsrats werden in Protokollen festgehalten, die vom Vorsitzenden der Sitzung unter-

zeichnet werden. Kopien oder Auszüge dieser Protokolle, die bei Gericht oder andernorts vorzulegen sind, bedürfen zu
ihrer Gültigkeit der Unterzeichnung durch den Vorsitzenden der Sitzung oder zwei (2) Mitglieder des Verwaltungsrats.

Schriftliche Beschlüsse, die von sämtlichen Mitgliedern des Verwaltungsrats genehmigt und auf einem oder mehreren

identischen Dokumenten unterzeichnet wurden, haben dieselbe Wirkung wie im Rahmen einer Sitzung des Verwaltungs-
rats gefasste Beschlüsse; jede Zustimmung zu einem solchen Beschluss erfolgt schriftlich per Telegramm, Telex, Telefax
oder  einem  ähnlichen  Kommunikationsmittel.  Alle  Schriftstücke  zusammen  stellen  den  Nachweis  dafür  dar,  dass  die
jeweilige Entscheidung getroffen wurde. Das Datum der letzten Unterschrift gilt als Datum eines solchen Beschlusses.

Art. 16. Befugnisse des Verwaltungsrats. Der Verwaltungsrat ist weitestgehend befugt, alle Verfügungs- und Verwal-

tungshandlungen  im  Rahmen  des  Gesellschaftsgegenstands  vorzunehmen,  unter  dem  Vorbehalt  der  Einhaltung  der
Anlagepolitik gemäß Prospekt und dieser Satzung.

Sämtliche Befugnisse, die nicht ausdrücklich von Gesetzes wegen oder aufgrund dieser Satzung der Hauptversammlung

der Aktionäre vorbehalten sind, fallen in den Zuständigkeitsbereich des Verwaltungsrats.

Der Verwaltungsrat kann, wie in Artikel 29 näher bestimmt, sämtliche Befugnisse der Gesellschaft im Hinblick auf die

Zahlung von Dividenden (einschließlich, um Zweifel zu vermeiden, Zwischendividende), die Aufnahme von Darlehen,
Hypotheken und Belastungen sowie die Verpfändung und Einräumung von Sicherheiten an dem Betrieb und dem (gegen-
wärtigen und zukünftigen) Eigentum der Gesellschaft oder Teilen davon ausüben.

Art. 17. Firmenzeichnung. Gegenüber Dritten ist die Gesellschaft durch die gemeinsame Unterschrift von zwei (2)

Mitgliedern des Verwaltungsrats oder durch die einzelne oder die gemeinsamen Unterschrift(en) einer oder mehrere
Person(en) wirksam verpflichtet, denen Unterschriftsvollmachten vom Verwaltungsrat erteilt wurden.

Art. 18. Vollmachten. Der Verwaltungsrat der Gesellschaft kann Vollmachten zur Führung der täglichen Geschäfte und

der Verwaltung der Gesellschaft (einschließlich des Rechts als bevollmächtigte Person für die Gesellschaft zu unterzeich-
nen) sowie zur Durchführung von Handlungen zur Förderung der Gesellschaftspolitik und des Gesellschaftszwecks auf
eine oder mehrere natürliche oder juristische Personen übertragen, die nicht Mitglieder des Verwaltungsrats zu sein
brauchen und die vom Verwaltungsrat festgesetzten Befugnisse besitzen und darüber hinaus für ihre Befugnisse Unter-
Vollmachten erteilen dürfen, wenn der Verwaltungsrat sie dazu ermächtigt.

Darüber hinaus ist der Verwaltungsrat berechtigt, jederzeit ein oder mehrere aus Mitgliedern des Verwaltungsrats

und/oder außenstehenden Personen bestehende Ausschüsse zu gründen und ihnen gegebenenfalls geeignete Befugnisse
zu übertragen.

Der Verwaltungsrat kann auch sonstige Sondervollmachten notariell oder privatschriftlich erteilen.

Art. 19. Anlagepolitik und Beschränkungen. Im Einklang mit geltendem Recht ist der Verwaltungsrat berechtigt, die

Anlagepolitik und -strategien der Gesellschaft sowie die Verwaltung und Geschäftsangelegenheiten der Gesellschaft zu
regeln.

Die Gesellschaft ist berechtigt, nach Maßgabe des Verwaltungsrats entweder unmittelbar oder mittelbar Anlagen zu

tätigen.

Art. 20. Investmentkomitee.
(1) Rolle des Investmentkomitees und Haftung der Mitglieder des Komitees
Alle vom Anlageberater identifizierten, entwickelten und/oder empfohlenen Direktinvestitionen sind dem Investment-

komitee zur Prüfung und Beratung vorzulegen. Die endgültige Entscheidung obliegt dem Verwaltungsrat nach seinem
Ermessen. Der Verwaltungsrat ist jedoch zur Begründung seiner Entscheidung verpflichtet. Die Mitglieder des Invest-
mentkomitees setzen sich zusammen aus Vertretern des Sponsor-Investors, bzw. der Sponsor-Investoren sowie zwei
unabhängigen Mitgliedern mit umfangreicher Erfahrung auf dem Kohlendioxidmarkt und der Projektfinanzierung zusam-
men. Die Mitglieder des Investmentkomitees werden vom Verwaltungsrat nach dessen alleinigem Ermessen bestellt. Die
Mitglieder des Investmentkomitees dürfen nicht Mitglieder des Verwaltungsrats oder Angestellte des Anlageberaters sein.
Der Verwaltungsrat teilt den Aktionären die Namen der anfänglichen Mitglieder des Investmentkomitees sowie etwaige
diesbezügliche Änderungen mit.

Die Mitglieder des Investmentkomitees versuchen im Hinblick auf alle wesentlichen Angelegenheiten einen Konsens

zu erzielen, um sicherzustellen, dass die Standpunkte aller Aktionäre in ihren abschließenden Beratungen angemessen
berücksichtigt werden.

57005

Die Mitglieder des Investmentkomitees übernehmen nicht die Befugnisse, Verantwortlichkeiten oder Verpflichtungen

der Mitglieder des Verwaltungsrats. Die Mitglieder des Komitees haften dem Verwaltungsrat, der Gesellschaft oder den
Aktionären gegenüber nicht für Entscheidungen, Handlungen oder Unterlassungen der Mitglieder des Investmentkomi-
tees. Soweit ein Mitglied des Investmentkomitees auch Mitglied des Verwaltungsrats ist, übernimmt es keine zusätzlichen
Verpflichtungen als Mitglied des Investmentkomitees.

Die Gesellschaft hält die Mitglieder des Investmentkomitees (jedes Mitglied ein "Entschädigungsberechtigter") aus ihrem

Vermögen schadlos gegen sämtliche Klagen, Verfahren, angemessenen Kosten, Gebühren, Ausgaben, Verluste, Schäden
oder Verbindlichkeiten, die einem Entschädigungsberechtigten aufgrund der Ausübung oder Erfüllung seiner Aufgaben,
Befugnisse, seines Ermessens als Mitglied des Investmentkomitees entstehen oder die er erleidet soweit diese Klagen,
Verfahren, Kosten, Gebühren, Ausgaben, Verluste, Schäden oder Verbindlichkeiten nicht auf Betrug, grober Fahrlässigkeit
oder vorsätzlicher Verletzung der Amtspflicht durch den jeweiligen Entschädigungsberechtigten beruhen.

(2) Vorsitzender
Der Verwaltungsrat wird den Vorsitzenden des Investmentkomitees nach seinem Ermessen bestellen. In seiner Ab-

wesenheit  bestimmen  die  anwesenden  und  vertretenen  Mitglieder  des  Investmentkomitees  einen  Vorsitzenden  pro
tempore.

Der Vorsitzende des Investmentkomitees besitzt keine zusätzliche oder entscheidende Stimme.
(3) Mitteilung über Sitzungen
Soweit die Mitglieder des Investmentkomitees nichts anderes beschließen, ist jedem Mitglied von der Gesellschaft

schriftlich oder per Email (gefolgt von einer Telefaxnachricht) eine Mitteilung über jede Sitzung des Investmentkomitees
zuzustellen. Die Mitteilung ist in englischer Sprache abzufassen.

Der Verwaltungsrat sendet die Mitteilung über eine Sitzung mindestens fünf (5) Bankgeschäftstage vor der jeweiligen

Sitzung an jedes Mitglied des Investmentkomitees, wobei diese Mitteilung die Tagesordnung sowie die zu den jeweiligen
Tagesordnungspunkten relevanten Hintergrundinformationen enthalten muss.

Soweit die Mitglieder des Investmentkomitees nichts anderes bestimmen, werden in einer Sitzung des Investmentko-

mitees Beschlüsse nur mit Bezug auf die Angelegenheiten gefasst, die ausdrücklich auf der Tagesordnung angegeben sind.

Die Mitglieder des Investmentkomitees können durch einstimmig gefassten Beschluss auf die oben angegebenen Mit-

teilungsfristen verzichten oder diese verkürzen.

(4) Ort der Sitzungen des Investmentkomitees
Sitzungen des Investmentkomitees werden im Allgemeinen in Luxemburg abgehalten. Sie können jedoch gelegentlich

auch im Ausland abgehalten werden. Klarstellend sei angemerkt, dass ein Mitglied des Investmentkomitees bei einer
Sitzung des Komitees anwesend ist, wenn es persönlich anwesend, vertreten oder im Wege einer Telefon- oder Video-
konferenz anwesend ist.

(5) Häufigkeit der Sitzungen des Investmentkomitees
Das Investmentkomitee tritt mindestens zweimal jährlich zusammen, soweit durch mit einfacher Mehrheit der Mit-

glieder gefassten Beschluss oder auf Verlangen des Verwaltungsrates nichts anderes bestimmt ist.

(6) Beschlussfähigkeit des Investmentkomitees
Eine Sitzung des Investmentkomitees ist beschlussfähig, wenn sechsundsechzig Prozent (66 %) aller Mitglieder anwe-

send sind.

Soweit ein Mitglied des Investmentkomitees an einer Sitzung sowohl als Mitglied als auch als Vertreter oder in einer

anderen Funktion teilnimmt, rechnet der Vorsitzende bei der Feststellung der Beschlussfähigkeit dieses Mitglied in all
seinen Funktionen.

Bei Beschlussunfähigkeit einer Sitzung wird diese auf den übernächsten Bankgeschäftstag nach der ersten Sitzung ver-

tagt, wobei Uhrzeit und Ort gleich bleiben. Eine auf diese Weise vertagte Sitzung unterliegt keinen Beschlussfähigkeits-
anforderungen.

(7) Mitgliederstimmen
Bei den Sitzungen des Investmentkomitees besitzt jedes Mitglied eine (1) Stimme. Beschlüsse werden mit einfacher

Mehrheit der anwesenden und vertretenen sowie mit Bezug auf den jeweiligen Beschluss stimmberechtigten Mitglieder
gefasst.

(8) Umlaufbeschlüsse
Das Investmentkomitee kann ohne Abhaltung einer Sitzung Beschlüsse fassen, wenn alle mit Bezug auf den jeweiligen

Beschluss stimmberechtigten Mitglieder des Investmentkomitees ein oder mehrere identische Dokument(e) des Inhalts
unterschreiben, dass sie dem in dem jeweiligen Dokument genannten Beschluss zustimmen. Jedes Mitglied des Invest-
mentkomitees erhält vom Verwaltungsrat eine Kopie des ordnungsgemäß unterzeichneten Umlaufbeschlusses.

(9) Protokoll der Sitzung des Investmentkomitees
Das Protokoll einer Sitzung des Investmentkomitees wird von dem jeweiligen Vorsitzenden verfasst und unterzeichnet.
(10) Abberufung oder Ausscheiden eines Mitglieds des Investmentkomitees
Der Verwaltungsrat kann nach seinem Ermessen ein oder mehrere Mitglieder des Investmentkomitees abberufen.

57006

Ein Mitglied des Investmentkomitees kann jederzeit durch schriftliche Mitteilung an den Verwaltungsrat zurücktreten.

Ein solcher Rücktritt bedarf zu seiner Wirksamkeit nicht der Annahme.

Ein ausgeschiedenes, abberufenes oder durch Tod ausgeschiedenes Mitglied des Investmentkomitees wird durch ein

vom Verwaltungsrat nach seinem Ermessen ernanntes Mitglied ersetzt.

(11) Auslagen und Vergütung der Mitglieder des Investmentkomitees
Die Gesellschaft ersetzt - aus ihrem Vermögen - den Mitgliedern ihre angemessenen und nachgewiesenen Auslagen,

die ihnen als Fahrkosten im Zusammenhang mit Sitzungen des Investmentkomitees entstanden sind. Die Gesellschaft kann
- aus ihrem Vermögen - den Mitgliedern des Investmentkomitees ferner eine Vergütung für ihre Dienste als Mitglieder
des Investmentkomitees gemäß den marktüblichen Bedingungen zahlen.

Art. 21. Anlageberater. Die Gesellschaft kann zwecks Beratung und Unterstützung bei der Verwaltung ihres Portfolios

einen oder mehrere Anlageberatungsverträge abschließen.

Solange die Gesellschaft besteht, kann jeder Anlageberatungsvertrag vom Verwaltungsrat gekündigt werden und der

Verwaltungsrat kann jeden Anlageberater gemäß den Bestimmungen des jeweiligen Anlageberatungsvertrags seiner Po-
sition entheben.

Art. 22. Schadloshaltung von Mitgliedern des Verwaltungsrats und Amtsträgern. Die Gesellschaft wird - ausschließlich

aus ihrem Vermögen - die Mitglieder des Verwaltungsrats, den (oder die) Anlageberater, die Depotbank und die Beauf-
tragte der Gesellschaft (oder den von der Gesellschaft bestellten Bevollmächtigten) sowie deren jeweilige Amtsträger,
Mitglieder des Verwaltungsrats und Mitarbeiter bei Ansprüchen, Schäden oder Verbindlichkeiten schadlos halten, denen
diese aufgrund ihrer Position als Mitglieder des Verwaltungsrats, Anlageberater, Depotbank und Beauftragte der Gesell-
schaft (oder von der Gesellschaft bestellte Bevollmächtigte) oder als deren jeweilige Amtsträger, Mitglieder des Verwal-
tungsrats oder Mitarbeiter oder aufgrund einer Handlung ausgesetzt sind, die sie in Zusammenhang mit der Gesellschaft
vorzunehmen oder zu unterlassen haben, soweit sie diese Ansprüche, Schäden oder Verbindlichkeiten nicht grob fahr-
lässig, durch Betrug oder vorsätzliches Fehlverhalten herbeigeführt haben.

Art. 23. Interessenkonflikt. Ein Vertrag oder sonstiges Rechtsgeschäft zwischen der Gesellschaft und einer anderen

Gesellschaft oder einem anderen Unternehmen wird nicht dadurch beeinträchtigt oder unwirksam, dass ein oder mehrere
Mitglieder des Verwaltungsrats oder Amtsträger der Gesellschaft an der anderen Gesellschaft oder dem anderen Un-
ternehmen beteiligt oder deren Geschäftsführer, Teilhaber, Amtsträger oder Mitarbeiter sind.

Eine Person, die Mitglied des Verwaltungsrats oder Amtsträger der Gesellschaft und Verwaltungsratsmitglied, Ge-

schäftsführer oder Mitarbeiter einer Gesellschaft oder Firma ist, mit der die Gesellschaft einen Vertrag abschließt oder
anderweitig Geschäfte tätigt, ist nicht aufgrund ihrer Verbindung mit der anderen Gesellschaft oder Firma an der Beratung,
Beschlussfassung oder Umsetzung von Angelegenheiten gehindert, die den Vertrag oder die anderweitigen Geschäfte
betreffen.

Falls ein Mitglied des Verwaltungsrats oder Amtsträger der Gesellschaft möglicherweise ein persönliches Interesse an

einem Geschäft der Gesellschaft hat, wird die betreffende Person das persönliche Interesse gegenüber dem Verwal-
tungsrat offen legen und sich an einer Abstimmung über das Geschäft nicht beteiligen; die nächste Aktionärsversammlung
wird von dem Geschäft und dem persönlichen Interesse des Mitglieds des Verwaltungsrats oder Amtsträgers in Kenntnis
gesetzt.

Der Begriff "persönliches Interesse" im Sinne des vorangegangenen Satzes erfasst keine Position bei, Beziehung mit

oder Beteiligung an Angelegenheiten, Positionen oder Geschäften unter Beteiligung von First Climate, deren Tochterge-
sellschaften oder verbundenen Unternehmen oder anderen Gesellschaften oder Unternehmen, die der Verwaltungsrat
nach eigenem Ermessen von Zeit zu Zeit bestimmt.

Art. 24. Wirtschaftsprüfer. Die im Jahresbericht der Gesellschaft aufgeführten Buchhaltungsdaten werden von einem

Wirtschaftsprüfer geprüft, bei dem es sich um einen "réviseur d'entreprises agréé" handeln muss, der von der Haupt-
versammlung bestellt und von der Gesellschaft bezahlt wird.

Der Wirtschaftsprüfer erfüllt alle nach geltendem Luxemburger Recht vorgeschriebenen Aufgaben.

Abschnitt IV. Hauptversammlungen - Geschäftsjahr - Ausschüttungen

Art. 25. Vertretung. Die Hauptversammlung vertritt die Gesamtheit der Aktionäre der Gesellschaft. Ihre Beschlüsse

sind für alle Aktionäre der Gesellschaft verbindlich. Sie verfügt über die umfassendsten Befugnisse, Handlungen mit Bezug
auf die Geschäftstätigkeit der Gesellschaft anzuordnen, auszuführen oder zu genehmigen.

Art. 26. Hauptversammlungen. Die Hauptversammlung der Aktionäre kommt auf Einberufung des Verwaltungsrats

zusammen. Sie kann auch auf Verlangen der mindestens ein Fünftel des Grundkapitals vertretenden Aktionäre einberufen
werden. Den Vorsitz bei den Sitzungen der Aktionäre führt der Vorsitzende des Verwaltungsrats. In seiner Abwesenheit
bestimmen die Aktionäre mit einfacher Mehrheit eine Person, die den Vorsitz in der jeweiligen Sitzung übernehmen soll.

Die Jahreshauptversammlung findet nach Luxemburger Recht am ersten Donnerstag im November um elf Uhr (Lu-

xemburger Zeit) am Sitz der Gesellschaft statt. Fällt dieser Tag auf einen Tag, der in Luxemburg ein gesetzlicher Feiertag
oder Bankfeiertag ist, findet die Jahreshauptversammlung an dem darauf folgenden Bankgeschäftstag zur gleichen Uhrzeit

57007

statt. Die Jahreshauptversammlung kann im Ausland abgehalten werden, wenn dies nach Auffassung des Verwaltungsrats
aufgrund außergewöhnlicher Umstände erforderlich ist.

Sonstige Versammlungen der Aktionäre werden an und zu den in den jeweiligen Einladungen angegebenen Orten und

Zeiten abgehalten. Die Aktionäre kommen auf Einladung des Verwaltungsrates zusammen. Das Einladungsschreiben ent-
hält  die  Tagesordnung  und  wird  den  Aktionären  mindestens  dreißig  (30)  Tage  vor  der  Versammlung  unter  der  im
Aktionärsregister angegebenen Adresse zugestellt. Die Tagesordnung wird von dem Verwaltungsrat erstellt, außer in den
Fällen, in denen die Versammlung auf schriftliches Verlangen der Aktionäre einberufen wird. In diesen Fällen kann der
Verwaltungsrat eine ergänzende Tagesordnung erstellen.

Die Einberufung ist darüber hinaus, soweit gesetzlich vorgeschrieben, im "Mémorial, Recueil des Sociétés et Associa-

tions", in einer oder mehreren Zeitungen in Luxemburg und in anderen vom Verwaltungsrat bestimmten Zeitungen zu
veröffentlichen.

Da es sich bei den Aktien um Namensaktien handelt, dürfen Mitteilungen an Aktionäre nur per Einschreiben versandt

werden.

Wenn alle Aktionäre anwesend oder vertreten sind und sich als ordnungsgemäß zusammengetreten und über die

Tagesordnung informiert ansehen, kann die Hauptversammlung ohne Einladungsschreiben stattfinden. Der Verwaltungsrat
kann alle sonstigen Bedingungen festlegen, die von den Aktionären für die Teilnahme an einer Versammlung der Aktionäre
zu erfüllen sind.

Art. 27. Mehrheitserfordernisse. Gemäß Luxemburger Recht und der Satzung gewährt jede Aktie eine (1) Stimme. Ein

Aktionär kann sich auf jeder Hauptversammlung vertreten lassen, indem er einer anderen Person, die kein Aktionär sein
muss und ein Mitglied des Verwaltungsrats der Gesellschaft sein kann, eine schriftliche Stimmrechtsvollmacht erteilt.
Bruchteile von Aktien sind nicht stimmberechtigt.

Soweit das Gesetz oder diese Satzung nichts anderes bestimmt, werden Beschlüsse der Hauptversammlung mit ein-

facher Mehrheit der anwesenden oder vertretenen Aktionäre gefasst.

Art. 28. Geschäftsjahr. Das Geschäftsjahr der Gesellschaft beginnt jeweils am 1. Januar jeden Jahres und endet am 31.

Dezember des folgenden Jahres.

Die Bilanz der Gesellschaft wird in Euro erstellt.

Art. 29. Dividenden und Ausschüttungen. Die Hauptversammlung kann innerhalb des rechtlich vorgegebenen Rahmens

über  die  Verwendung  gegebenenfalls  erzielter  Gewinne  der  Gesellschaft  entscheiden  und  gegebenenfalls  Dividenden
festsetzen. Eine Ausschüttung von Dividenden erfolgt insbesondere dann nicht, wenn sie zur Folge hätte, dass das Net-
tovermögen der Gesellschaft unter den gesetzlich vorgeschriebenen Mindestgrundkapitalbetrag von zur Zeit einer Million
Euro (EUR 1.000.000,-) fällt.

Der  Verwaltungsrat  kann  in  Übereinstimmung  mit  dieser  Satzung  und  gemäß  den  gesetzlichen  Bestimmungen  die

Ausschüttung von Zwischendividenden beschließen.

Ausschüttungen an Aktionäre erfolgen an die im Aktionärsregister angegebenen Adressen. Ausschüttungen erfolgen

in der Währung und zu dem Datum und an dem Ort, den der Verwaltungsrat zu gegebener Zeit bestimmt.

Der Verwaltungsrat kann bestimmen, dass Aktiendividenden anstelle von Bardividenden zu den vom Verwaltungsrat

festgesetzten Bedingungen ausgeschüttet werden.

Ausschüttungen, die nicht innerhalb von fünf (5) Jahren nach ihrer Festsetzung eingefordert wurden, verfallen und fallen

an die Gesellschaft zurück.

Auf von der Gesellschaft beschlossene und von dieser zur Verfügung des Berechtigten gehaltene Dividenden werden

keine Zinsen gezahlt.

Abschnitt V. Abschließende Bestimmungen

Art. 30. Depotbank. Im Rahmen der gesetzlichen Erfordernisse wird die Gesellschaft einen Depotbankvertrag mit einer

Bank oder Sparkasse im Sinne des Gesetzes vom 5. April 1993 über den Finanzsektor in der jeweils geltenden Fassung
abschließen.

Die Depotbank übernimmt die Aufgaben und Pflichten im Sinne des Gesetzes vom 15. Juni 2004.
Möchte die Depotbank sich aus dem Vertrag zurückziehen, wird sich der Verwaltungsrat nach besten Kräften bemühen,

innerhalb von zwei (2) Monaten nach der Wirksamkeit des Rücktritts einen Nachfolger als Depotbank zu finden. Der
Verwaltungsrat ist ermächtigt, der Depotbank zu kündigen. Er darf der Depotbank jedoch erst kündigen, wenn eine
Nachfolgedepotbank ernannt ist, die an deren Stelle tritt.

Art. 31. Auflösung. Die Gesellschaft kann jederzeit durch Beschluss der Aktionäre, die entsprechend den in Artikel 31

dieser Satzung genannten Auflagen beschließen, aufgelöst werden.

Wenn das Nettovermögen unter zwei Drittel des gesetzlich festgelegten Mindestbetrages in Höhe von einer Million

Euro (EUR 1.000.000,00) fällt, muss der Verwaltungsrat die Frage der Auflösung der Gesellschaft der Hauptversammlung
unterbreiten. Die Hauptversammlung, für die kein Quorum erforderlich ist, beschließt mit der einfachen Mehrheit der in
der Hauptversammlung vertretenen Aktien.

57008

Die Hauptversammlung ist so einzuberufen, dass sie innerhalb eines Zeitraums von vierzig (40) Bankgeschäftstagen

nach der Feststellung stattfindet, dass der Nettovermögenswert des Fonds unter zwei Drittel oder ein Viertel des ge-
setzlichen Mindestbetrages gefallen ist.

Art. 32. Liquidation. Im Falle einer Auflösung der Gesellschaft erfolgt die Abwicklung durch einen (1) oder mehrere

Liquidatoren (bei denen es sich um natürliche oder juristische Personen handeln kann), die in der Hauptversammlung
bestellt werden, in der die Auflösung erwirkt wurde, und die die Befugnisse und Vergütung der Liquidatoren festlegen.

Die Liquidation wird gemäß dem Luxemburger Gesetz vom 15. Juni 2004 vorgenommen.
Bei Auflösung der Gesellschaft werden die Vermögenswerte der Gesellschaft ordnungsgemäß liquidiert und alle An-

lagen  oder  Erlöse  aus  der  Liquidation  der  Anlagen  gemäß  den  Bestimmungen  in  Artikel  20,  dem  Prospekt  und  dem
einschlägigen Anlageberatungsvertrag an die Aktionäre und als Honorarzahlung bzw. ggf. als Leistungsprämie an den An-
lageberater ausgeschüttet.

Der Verwaltungsrat kann jederzeit die Einstellung einer Aktienklasse beschließen. Im Falle der Einstellung einer Akti-

enklasse  erhalten  die  jeweiligen  Aktionäre  das  Recht,  ihre  Aktien  (in  dieser  Aktienklasse)  in  eine  andere  eventuell
bestehende Aktienklasse umzutauschen; die Einstellung einer Aktienklasse bedarf der vorherigen Zustimmung von fünf-
undsiebzig Prozent (75 %) der bestehenden Aktionäre der jeweiligen Aktienklasse.

Die Einstellung der letzten Aktienklasse hat automatisch die Auflösung und Liquidation der Gesellschaft zur Folge.
Sämtliche zurückgenommenen Aktien werden durch die Gesellschaft gelöscht.

Art. 33. Änderungen der Satzung.  Änderungen  dieser  Satzung  bedürfen  einer  Zweidrittelmehrheit  der  bei  einer

Hauptversammlung anwesenden oder ordnungsgemäß vertretenen Aktionäre, wobei die Hauptversammlung besonderen
Anforderungen an die Beschlussfähigkeit unterliegt und nur beschlussfähig ist, wenn fünfzig Prozent (50 %) des Stamm-
kapitals anwesend oder ordnungsgemäß vertreten sind. Bei Nichtvorliegen der Beschlussfähigkeit im vorstehenden Sinne
wird eine erneute Hauptversammlung einberufen, für die keine Beschlussfähigkeitsvoraussetzungen erfüllt werden müs-
sen.

Art. 34. Geltendes Recht. Für alle Fragen, die nicht in dieser Satzung geregelt sind, gelten das Gesetz vom 10. August

1915 und das Gesetz vom 15. Juni 2004.

<i>Übergangsbestimmungen

(1) Das erste Geschäftsjahr beginnt am Tage der Gründung der Gesellschaft und endet am 31. Dezember 2008.
(2) Abweichend von Artikel 26 dieser Satzung und gemäß Artikel 70 des Gesetzes vom 10. August 1915, findet die

erste Jahreshauptversammlung am 14. Oktober 2009 statt.

<i>Zeichnung und Zahlung

Der Zeichner hat die nachstehend genannten Beträge gezeichnet und bar eingezahlt:

1) First Climate AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Insgesamt: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 310 Aktien

Alle dreihundertzehn (310) Aktien sind vollständig eingezahlt, so dass der Betrag von einunddreißigtausend Euro (EUR

31.000,00) der Gesellschaft von nun an zur Verfügung steht, wie gegenüber dem unterzeichneten Notar nachgewiesen.

<i>Erklärung

Der unterzeichnete Notar erklärt hiermit, dass er sich von der Erfüllung der in Artikel 26 des Gesetzes vom 10. August

1915 über Handelsgesellschaften vorgeschriebenen Bedingungen überzeugt hat und erklärt ausdrücklich, dass sie erfüllt
sind.

<i>Kosten

Die von der Gesellschaft im Zusammenhang mit ihrer Gründung durch den Notar zu tragenden Aufwendungen, Kosten,

Vergütungen oder Gebühren werden auf rund sechstausend achthundert Euro (EUR 6.800.-) beziffert.

<i>Hauptversammlung

Die oben genannten Personen, die das gesamte gezeichnete Kapital vertreten und nach eigener Einschätzung ord-

nungsgemäß zusammengetreten sind, haben sofort eine außerordentliche Hauptversammlung abgehalten. Nachdem sie
sich zunächst davon überzeugt hatten, dass die Hauptversammlung ordnungsgemäß einberufen und zusammengetreten
ist, fassten sie einstimmig die folgenden Beschlüsse:

1. Der Verwaltungsrat besteht aus drei (3) Mitgliedern.
2. Die folgenden Personen wurden zu Mitgliedern des Verwaltungsrats bestellt:
- Mathias Turra - Vorsitzender des Verwaltungsrates; und
- Ralph Broedel - General Manager Aareal Bank AG, Ireland Branch, Dublin, Irland; und
- Dr. Lorenz Petersen - Head Climate Change Unit GTZ, Gesellschaft für technische Zusammenarbeit, Eschborn,

Deutschland.

57009

3. Als Wirtschaftsprüfer wird bestellt: KPMG, S.à r.l., 31, allée Scheffer, L-2520 Luxemburg, Großherzogtum Luxem-

burg, R.C.S. Luxemburg B 103.065.

4. Der Sitz der Gesellschaft befindet sich in 5, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg.
5. Die Amtszeit der Mitglieder des Verwaltungsrats beträgt sechs (6) Jahre und endet in der im Jahre 2013 abzuhal-

tenden Hauptversammlung. Die Amtszeit des Wirtschaftsprüfers endet zu der im Jahr 2009 abzuhaltenden Hauptver-
sammlung.

6. Der Verwaltungsrat ist ermächtigt, seine Befugnisse, das Tagesgeschäft der Gesellschaft zu führen sowie die Ver-

tretung der Gesellschaft im Hinblick auf das Tagesgeschäft vorzunehmen, an einen (1) Direktor zu übertragen.

Die vorliegende notarielle Urkunde wurde an dem eingangs genannten Datum in Luxemburg abgefasst.
Der unterzeichnete Notar, der der englischen Sprache mächtig ist, erklärt hiermit, dass die vorliegende Urkunde auf

Wunsch des Erschienenen in Englisch abgefasst wird, gefolgt von einer deutschen Übersetzung. Auf Wunsch desselben
Erschienenen wird bestimmt, dass im Fall von Abweichungen zwischen der englischen und deutschen Version, die englische
Version maßgebend ist.

Die Urkunde wurde dem Erschienenen vorgelesen und vom ihm und dem Notar im Original unterschrieben.
Gezeichnet: M. Welbes, G. Lecuit.
Enregistré à Luxembourg A.C. le 16 avril 2008, LAC/2008/15660. — Reçu mille deux cent cinquante euros (€ 1.250,-).

<i>Le Receveur

 (signé): Fr. Sandt.

FÜR GLEICHLAUTENDE ABSCHRIFT zum Zwecke der Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et As-

sociations.

Luxemburg, den 24. April 2008.

Gérard LECUIT.

Référence de publication: 2008054468/220/1840.
(080063020) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 avril 2008.

USG Financial Forces S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2519 Luxembourg, 9, rue Schiller.

R.C.S. Luxembourg B 44.107.

<i>Procès-verbal de la réunion du conseil d'administration

<i>tenue au siège social le 18 mars 2008

Le conseil d'administration décide à l'unanimité d'accepter la démission de Monsieur Ronald ICKE, administrateur

délégué, demeurant à NL-1314 Almere, 61, P.J. Oudweg, comme administrateur délégué de la société et de le nommer
comme président du conseil d'administration avec effet au 14 novembre 2007.

Pour extrait conforme
<i>Pour le conseil d'administration
Monsieur Eric DE JONG / Monsieur Dirk VERBRUGGEN / Monsieur Ronald ICKE / Monsieur Daniel OUDRAR

Référence de publication: 2008048801/202/17.
Enregistré à Luxembourg, le 9 avril 2008, réf. LSO-CP03345. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080053605) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 avril 2008.

Excalibur Consulting S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1258 Luxembourg, 4, rue Jean-Pierre Brasseur.

R.C.S. Luxembourg B 71.982.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Pour extrait conforme
<i>Pour EXCALIBUR CONSULTING S.A R.L.
Emmanuel KARP / Tilly KLEIN

Référence de publication: 2008053785/597/14.
Enregistré à Luxembourg, le 10 avril 2008, réf. LSO-CP03890. - Reçu 18,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080058621) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 avril 2008.

57010

VWS International Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1258 Luxembourg, 4, rue Jean-Pierre Brasseur.

R.C.S. Luxembourg B 72.084.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Pour extrait conforme
<i>Pour VWS INTERNATIONAL HOLDING S.A.
Emmanuel KARP / Tilly KLEIN

Référence de publication: 2008053786/597/14.
Enregistré à Luxembourg, le 10 avril 2008, réf. LSO-CP03893. - Reçu 18,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080058625) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 avril 2008.

CMH Participations S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2146 Luxembourg, 63-65, rue de Merl.

R.C.S. Luxembourg B 110.751.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l'assemblée générale ordinaire tenue au siège social en date du 06 mars 2008

La démission de Monsieur Stéphane BEST demeurant professionnellement au 63-65, rue de Merl, L-2146 Luxembourg,

avec effet au 30 août 2006, au poste de Commissaire aux Comptes, est acceptée.

La nomination de la Fiduciaire Jean-Marc FABER &amp; Cie S.à.r.l ayant son siège social au 5, rue Jean Monnet, L-2180

Luxembourg, avec effet immédiat au 1 

er

 septembre 2006, au poste de Commissaire aux Comptes, en remplacement de

Monsieur Stéphane BEST est acceptée. Son mandat viendra à échéance lors de l'Assemblée Générale annuelle de 2011.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Pour extrait sincère et conforme
<i>CMH PARTICIPATIONS S.A.
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2008054160/780/20.
Enregistré à Luxembourg, le 16 avril 2008, réf. LSO-CP05539. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080059976) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 avril 2008.

Metro, Société Anonyme.

Siège social: L-9278 Diekirch, 9, rue Sauerwiss.

R.C.S. Luxembourg B 98.022.

Le bilan au 31/12/2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Diekirch, le 14/04/2008.

Signature.

Référence de publication: 2008054157/826/12.
Enregistré à Diekirch, le 19 mars 2008, réf. DSO-CO00232. - Reçu 20,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Tholl.

(080059999) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 avril 2008.

Gamm Lux S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2411 Luxembourg, 1-3, rue F.W. Raiffeisen.

R.C.S. Luxembourg B 50.427.

Les comptes annuels révisés au 31 décembre 2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de

Luxembourg.

57011

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 21 avril 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008053790/723/13.
Enregistré à Luxembourg, le 16 avril 2008, réf. LSO-CP05664. - Reçu 22,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080059059) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 avril 2008.

Eschfinlux S.A.H., Société Anonyme.

Siège social: L-4240 Esch-sur-Alzette, 36, rue Emile Mayrisch.

R.C.S. Luxembourg B 87.252.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Pour extrait conforme
<i>Pour ESCHFINLUX S.A.H.
Emmanuel KARP / Tilly KLEIN

Référence de publication: 2008053787/597/14.
Enregistré à Luxembourg, le 10 avril 2008, réf. LSO-CP03884. - Reçu 18,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080058628) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 avril 2008.

De Verband Allgemeiner Verband Landwirtschaftlicher Warengenossenschaften Fédération Agricole

d'Achat et de Vente, Société Coopérative.

Siège social: L-2411 Luxembourg, 1-3, rue F.W. Raiffeisen.

R.C.S. Luxembourg B 26.985.

Les comptes annuels au 31 décembre 2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, 21 avril 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008053788/723/13.
Enregistré à Luxembourg, le 16 avril 2008, réf. LSO-CP05678. - Reçu 22,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080059056) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 avril 2008.

Versis S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2411 Luxembourg, 3, rue F.W. Raiffeisen.

R.C.S. Luxembourg B 101.783.

Les comptes annuels au 31 décembre 2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 21 avril 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008053789/723/12.
Enregistré à Luxembourg, le 16 avril 2008, réf. LSO-CP05668. - Reçu 24,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080059057) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 avril 2008.

Megatown Holding International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-9265 Diekirch, 6, rue du Palais.

R.C.S. Luxembourg B 96.519.

Le bilan au 31/12/2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

57012

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Diekirch, le 11/04/2008.

Signature.

Référence de publication: 2008054164/826/12.
Enregistré à Diekirch, le 19 mars 2008, réf. DSO-CO00225. - Reçu 20,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Tholl.

(080059987) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 avril 2008.

Riadco S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1145 Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R.C.S. Luxembourg B 24.906.

Par décision de l'assemblée générale ordinaire du 09 mai 2007, la démission de M. Christoph KOSSMANN, 180, rue

des Aubépines, L-1145 LUXEMBOURG du Conseil d'Administration et la cooptation de M. Guy BAUMANN, 180, rue
des Aubépines, L-1145 Luxembourg au Conseil d'Administration, en date du 31 mai 2006 ont été ratifiées. Le mandat du
nouvel administrateur définitivement élu s'achèvera à l'issue de l'assemblée générale annuelle de l'an 2010.

Luxembourg, le 15 avril 2008.

<i>Pour RIADCO S.A., société anonyme holding
Experta Luxembourg, société anonyme
Catherine Royemans / Mireille Wagner

Référence de publication: 2008054232/1017/17.
Enregistré à Luxembourg, le 16 avril 2008, réf. LSO-CP05640. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080060028) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 avril 2008.

Tamana Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1145 Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R.C.S. Luxembourg B 32.466.

Par décision de l'assemblée générale ordinaire du 14 juin 2007, les mandats des Administrateurs M. Guy BAUMANN,

M. Jean BODONI et M. Guy KETTMANN ainsi que celui du Commissaire aux comptes AUDIT TRUST S.A. ont été
renouvelés pour une durée de six ans, jusqu'à l'issue de l'assemblée générale annuelle de 2013.

Luxembourg, le 15 avril 2008.

<i>Pour TAMANA HOLDING S.A., Société anonyme holding
Experta Luxembourg, société anonyme
Catherine Royemans / Mireille Wagner

Référence de publication: 2008054234/1017/16.
Enregistré à Luxembourg, le 16 avril 2008, réf. LSO-CP05653. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080060023) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 avril 2008.

Kim International S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 15.489.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

N. SCHMITZ
<i>Administrateur

Référence de publication: 2008054235/1023/13.
Enregistré à Luxembourg, le 18 avril 2008, réf. LSO-CP06437. - Reçu 24,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080061259) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2008.

57013

Aliance Holding, Société Anonyme.

Siège social: L-2212 Luxembourg, 6, place de Nancy.

R.C.S. Luxembourg B 98.050.

Le bilan au 31/12/2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour la société
PKF Weber &amp; Bontemps
<i>Experts comptables et fiscaux
Réviseurs d'entreprise
Signatures

Référence de publication: 2008054236/592/16.
Enregistré à Luxembourg, le 23 avril 2008, réf. LSO-CP08008. - Reçu 16,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080061210) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2008.

William II Finance S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 116.678.

EXTRAIT

En date du 18 décembre 2007, l'associé unique de la Société LBREP II Europe Holdings S.à r.l. a transféré son siège

social au 2, avenue Charles de Gaulle, L-1653 Luxembourg.

En date du 24 janvier 2008, LBREP II Europe Holdings S.à r.l. a changé sa dénomination en LBREP II Europe S.à r.l.,

SICAR.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 4 mars 2008.

Pour extrait conforme
<i>William II Finance S.à r.l.
Benoit Bauduin / Michael Tsoulies
<i>Category A Manager / Category B Manager

Référence de publication: 2008054241/8223/21.
Enregistré à Luxembourg, le 21 avril 2008, réf. LSO-CP07072. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080060017) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 avril 2008.

Granja Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 76.110.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

N. SCHMITZ
<i>Administrateur

Référence de publication: 2008054244/1023/13.
Enregistré à Luxembourg, le 18 avril 2008, réf. LSO-CP06430. - Reçu 24,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080061257) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2008.

57014

LBREP II Neptune S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 1.000.000,00.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 118.131.

EXTRAIT

En date du 18 décembre 2007, l'associé unique de la Société LBREP II Europe Holdings S.à r.l. a transféré son siège

social au 2, avenue Charles de Gaulle, L-1653 Luxembourg.

En date du 24 janvier 2008, LBREP II Europe Holdings S.à r.l. a changé sa dénomination en LBREP II Europe S.à r.l.,

SICAR.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 4 mars 2008.

Pour extrait conforme
<i>LBREP II Neptune S.à r.l.
Benoit Bauduin / Michael Tsoulies
<i>Category A Manager / Category B Manager

Référence de publication: 2008054245/8223/21.
Enregistré à Luxembourg, le 21 avril 2008, réf. LSO-CP07068. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080060015) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 avril 2008.

Forteresse S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 65.117.

Le bilan au 31.12.2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

N. SCHMITZ
<i>Administrateur

Référence de publication: 2008054247/1023/13.
Enregistré à Luxembourg, le 18 avril 2008, réf. LSO-CP06427. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080061256) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2008.

LBPOL City S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 112.903.

EXTRAIT

En date du 18 décembre 2007, l'associé unique de la Société LBREP II Europe Holdings S.à r.l. a transféré son siège

social au 2, avenue Charles de Gaulle, L-1653 Luxembourg.

En date du 24 janvier 2008, LBREP II Europe Holdings S.à r.l. a changé sa dénomination en LBREP II Europe S.à r.l.,

SICAR.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 4 mars 2008.

Pour extrait conforme
<i>LBPOL City Sàrl
Benoit Bauduin / Michael Tsoulies
<i>Category A Manager / Category B Manager

Référence de publication: 2008054250/8223/21.
Enregistré à Luxembourg, le 21 avril 2008, réf. LSO-CP07066. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080059997) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 avril 2008.

57015

Zoliborz Finance (Lux) S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 119.666.

EXTRAIT

En date du 18 décembre 2007, l'associé unique de la Société LBREP Il Europe Holdings S.à r.l. a transféré son siège

social au 2, avenue Charles de Gaulle, L-1653 Luxembourg.

En date du 24 janvier 2008, LBREP II Europe Holdings S.à r.l. a changé sa dénomination en LBREP II Europe S.à r.l.,

SICAR.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 4 mars 2008.

Pour extrait conforme
<i>Zoliborz Finance (Lux) S.à .r.l
Benoit Bauduin / Michael Tsoulies
<i>Category A Manager / Category B Manager

Référence de publication: 2008054254/8223/21.
Enregistré à Luxembourg, le 21 avril 2008, réf. LSO-CP07064. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080059988) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 avril 2008.

B&amp;B Platinium SPF, Société Anonyme - Société de Gestion de Patrimoine Familial.

Siège social: L-8041 Strassen, 65, rue des Romains.

R.C.S. Luxembourg B 137.961.

STATUTS

L'an deux mille huit, le quatre avril.
Par-devant Maître Alex WEBER, notaire de résidence à Bascharage.

A comparu:

La société à responsabilité limitée "A&amp;C MANAGEMENT SERVICES, société à responsabilité limitée", ayant son siège

social à L-8041 Strassen, 65, rue des Romains, inscrite au R.C.S.L. sous le numéro B 127.330,

ici représentée aux fins des présentes par Monsieur Jean-Marie WEBER, employé privé, demeurant à Aix-sur-Cloie/

Aubange (Belgique),

en vertu d'une procuration sous seing privé donnée le 20 mars 2008.
La prédite procuration, après avoir été signée "ne varietur" par le mandataire de la comparante et le notaire instru-

mentant, demeurera annexée aux présentes pour être enregistrée avec elles.

Laquelle comparante, représentée comme dit ci-dessus, a requis le notaire soussigné de dresser acte d'une société

anonyme qu'elle déclare constituer et dont elle a arrêté les statuts comme suit.

Dénomination - Siège - Durée - Objet - Capital

Art. 1 

er

 .  Il est formé une société anonyme, société de gestion de patrimoine familial, en abrégé "SPF", sous la

dénomination de "B&amp;B PLATINIUM SPF".

Art. 2. Le siège de la société est établi à Strassen.
Au cas où des événements extraordinaires d'ordre politique ou économique, de nature à compromettre l'activité

normale au siège social ou la communication aisée de ce siège avec l'étranger se produiraient ou seraient imminents, le
siège social pourra être déclaré transféré provisoirement à l'étranger, ou dans toute autre localité du Grand-Duché de
Luxembourg, jusqu'à cessation complète de ces circonstances anormales.

La décision n'aura aucun effet sur la nationalité de la société. Pareille déclaration de transfert du siège sera faite et

portée à la connaissance des tiers par l'organe de la société qui se trouvera le mieux placé à cet effet dans les circonstances
données.

Art. 3. La société est constituée pour une durée indéterminée.

Art. 4. La société a pour objet exclusif, à l'exclusion de toute activité commerciale, l'acquisition, la détention, la gestion

et la réalisation d'une part d'instruments financiers au sens de la loi du 5 août 2005 sur les contrats de garantie financière
et d'autre part d'espèces et d'avoirs de quelque nature que ce soit détenus en compte.

57016

Par instruments financiers au sens de la loi du 5 août 2005 sur les contrats de garantie financière il convient d'entendre

(a) toutes les valeurs mobilières et autres titres, y compris notamment les actions et les autres titres assimilables à des
actions, les parts de sociétés et d'organismes de placement collectif, les obligations et les autres titres de créance, les
certificats de dépôt, bons de caisse et les effets de commerce, (b) les titres conférant le droit d'acquérir des actions,
obligations ou autres titres par voie de souscription, d'achat ou d'échange, (c) les instruments financiers à terme et les
titres donnant lieu à un règlement en espèces (à l'exclusion des instruments de paiement), y compris les instruments du
marché monétaire, (d) tous autres titres représentatifs de droits de propriété, de créances ou de valeurs mobilières; (e)
tous les instruments relatifs à des sous-jacents financiers, à des indices, à des matières premières, à des matières pré-
cieuses, à des denrées, métaux ou marchandises, à d'autres biens ou risques, (f) les créances relatives aux différents
éléments énumérés sub a) à e) ou les droits sur ou relatifs à ces différents éléments, que ces instruments financiers soient
matérialisés ou dématérialisés, transmissibles par inscription en compte ou tradition, au porteur ou nominatifs, endos-
sables ou non-endossables et quelque soit le droit qui leur est applicable.

D'une façon générale, la société peut prendre toutes mesures de surveillance et de contrôle et effectuer toute opé-

ration ou transaction qu'elle considère nécessaire ou utile pour l'accomplissement et le développement de son objet
social de la manière la plus large, à condition que la société ne s'immisce pas dans la gestion des participations qu'elle
détient, tout en restant dans les limites de la loi sur les SPF.

Titre II.- Capital, Actions

Art. 5. Le capital social est fixé à quatre cent mille euros (€ 400.000,-), divisé en quatre mille (4.000) actions d'une

valeur nominale de cent euros (€ 100,-) chacune.

Les actions de la société peuvent être créées au choix du propriétaire, en titres unitaires ou en titres représentatifs

de plusieurs actions.

Les actions sont nominatives ou au porteur, au choix du propriétaire.
Les actions ne peuvent être détenues que par des investisseurs éligibles tels que définis à l'article 3 de la loi sur les

SPF.

La société peut, dans la mesure où, et aux conditions auxquelles la loi le permet, racheter ses propres actions.

Titre III.- Administration

Art. 6. La société est administrée par un conseil composé de trois membres au moins, actionnaires ou non, nommés

pour un terme qui ne peut excéder six ans, par l'assemblée générale des actionnaires, et toujours révocables par elle.

Si la société est établie par un actionnaire unique ou si à l'occasion d'une assemblée générale des actionnaires, il est

constaté que la société a seulement un actionnaire restant, la composition du conseil d'administration pourra être limitée
à un (1) membre, jusqu'à l'assemblée générale ordinaire suivant la constatation de plus d'un actionnaire.

Le nombre des administrateurs ainsi que leur rémunération et la durée de leur mandat sont fixés par l'assemblée

générale de la société.

Art. 7. Le conseil d'administration peut choisir parmi ses membres un président.
Le conseil d'administration se réunit sur la convocation du président, aussi souvent que l'intérêt de la société l'exige.

Il doit être convoqué chaque fois que deux administrateurs le demandent.

Chaque administrateur et tous les administrateurs peuvent participer aux réunions du conseil d'administration par

conférence call ou par tout autre moyen similaire de communication ayant pour effet que tous les administrateurs par-
ticipant au conseil puissent se comprendre mutuellement.

Les copies ou extraits des procès-verbaux des séances du conseil d'administration seront certifiés conformes par un

administrateur ou un mandataire.

Art. 8. Le conseil d'administration ou l'administrateur unique est investi des pouvoirs les plus étendus pour faire tous

actes d'administration et de disposition qui rentrent dans l'objet social. Il a dans sa compétence tous les actes qui ne sont
pas réservés expressément par la loi et les statuts à l'assemblée générale. Il est autorisé à verser des acomptes sur
dividendes aux conditions prévues par la loi.

Art. 9. La société est engagée en toutes circonstances, en cas d'administrateur unique, par la signature individuelle de

cet administrateur, et en cas de pluralité d'administrateurs, par les signatures conjointes de deux administrateurs ou par
la signature individuelle d'un administrateur-délégué, sans préjudice des décisions à prendre quant à la signature sociale
en cas de délégation de pouvoirs et mandats conférés par le conseil d'administration en vertu de l'article 10 des statuts.

La signature d'un seul administrateur sera toutefois suffisante pour représenter valablement la société dans ses rapports

avec les administrations publiques.

Art. 10. Le conseil d'administration peut déléguer la gestion journalière de la société à un ou plusieurs administrateurs

qui prendront la dénomination d'administrateurs-délégués.

Le conseil d'administration ou l'administrateur unique peut aussi confier la direction de l'ensemble ou de telle partie

ou branche spéciale des affaires sociales à un ou plusieurs directeurs, et donner des pouvoirs spéciaux pour des affaires
déterminées à un ou plusieurs fondés de pouvoirs, choisis dans ou hors son sein, actionnaires ou non.

57017

Art. 11. Les administrateurs ne contractent aucune obligation personnelle relativement aux engagements de la société.

Art. 12. Les actions judiciaires, tant en demandant qu'en défendant, sont suivies au nom de la société soit par le conseil

d'administration, poursuites et diligences de son président ou d'un administrateur délégué à ces fins, soit par l'adminis-
trateur unique.

Titre IV.- Surveillance

Art. 13. La société est surveillée par un ou plusieurs commissaires nommés par l'assemblée générale, qui fixe leur

nombre et leur rémunération, ainsi que la durée de leur mandat, qui ne peut excéder six ans.

Titre V.- Assemblée Générale

Art. 14. L'assemblée générale des actionnaires a les pouvoirs les plus étendus pour décider des affaires sociales.
S'il y a seulement un actionnaire, l'actionnaire unique assure tous les pouvoirs conférés par l'assemblée des actionnaires

et prend les décisions par écrit.

En cas de pluralité d'actionnaires, l'assemblée générale des actionnaires représente tous les actionnaires de la société.

Art. 15. L'assemblée générale annuelle se réunit de plein droit le troisième jeudi du mois de juin, à 16.00 heures, au

siège social ou à tout autre endroit à désigner par les convocations.

Si ce jour est un jour férié légal, l'assemblée générale a lieu le premier jour ouvrable suivant.
S'il existe des titres faisant l'objet d'usufruit, le droit de vote appartient tantôt à l'usufruitier, tantôt au nu-propriétaire,

selon que la délibération est de nature à porter atteinte au droit de l'usufruitier ou du nu-propriétaire.

Titre VI.- Année sociale, Répartition des bénéfices

Art. 16. L'année sociale commence le 1 

er

 janvier et finit le 31 décembre de l'année.

Art. 17. L'excédent favorable du bilan, défalcation faite des charges sociales et des amortissements, forme le bénéfice

net de la société. Sur ce bénéfice, il est prélevé cinq pour cent (5%) pour la formation du fonds de réserve légale; ce
prélèvement cesse d'être obligatoire lorsque la réserve aura atteint le dixième du capital social, mais devrait toutefois
être repris jusqu'à entière reconstitution, si à un moment donné et pour quelque cause que ce soit, le fonds de réserve
avait été entamé.

Le solde est à la disposition de l'assemblée générale.

Titre VII.- Dissolution, Liquidation

Art. 18. La société peut être dissoute par décision de l'assemblée générale.
Lors de la dissolution de la société, la liquidation s'effectuera par les soins d'un ou de plusieurs liquidateurs, personnes

physiques ou morales, nommés par l'assemblée générale qui détermine leurs pouvoirs et leurs émoluments.

Titre VIII.- Dispositions générales

Art. 19. Pour tous les points non réglés par les présents statuts, les parties se réfèrent à la loi du 10 août 1915 sur les

sociétés commerciales, telle que modifiée ainsi qu'à la loi du 11 mai 2007 relative à la création d'une société de gestion
de patrimoine familial ("SPF")."

<i>Dispositions transitoires

Par dérogation à l'article 16, le premier exercice commence aujourd'hui et finira le 31 décembre 2008 et par dérogation

à l'article 15, la première assemblée annuelle se tiendra en 2009.

<i>Souscription - Libération

Toutes les actions ont été souscrites par la société "A&amp;C MANAGEMENT SERVICES, société à responsabilité limitée",

préqualifiée.

Ces actions ont été intégralement libérées par des versements en espèces, de sorte que le montant de quatre cent

mille euros (€ 400.000,-) se trouve dès à présent à la libre disposition de la société, ainsi qu'il en a été justifié au notaire
instrumentant.

<i>Constatation

Le notaire instrumentant a constaté que les conditions exigées par l'article vingt-six de la loi 1915 sur les sociétés

commerciales ont été accomplies.

<i>Estimation des frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations ou charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la société

ou qui sont mis à sa charge à raison de sa constitution, s'élève approximativement à trois mille sept cents euros (€ 3.700,-).

<i>Décisions de l'actionnaire unique

Et aussitôt l'actionnaire unique a pris les résolutions suivantes:
1) L'actionnaire unique décide de nommer un administrateur unique, à savoir:

57018

- Madame Ingrid HOOLANTS, administrateur de sociétés, née à Vilvorde (Belgique), le 28 novembre 1968, demeurant

professionnellement à L-8041 Strassen, 65, rue des Romains.

2) L'actionnaire unique décide de nommer un commissaire aux comptes, à savoir:
- Monsieur Guillaume BERNARD, expert-comptable, né à Thionville (France), le 18 avril 1973, demeurant à F-57070

Metz, 79, rue du Général Metman.

3) Les mandats des administrateurs et du commissaire aux comptes prendront fin à l'issue de l'assemblée générale

annuelle de 2013.

4) Le siège de la société est fixé à L-8041 Strassen, 65, rue des Romains.

DONT ACTE, fait et passé à Bascharage en l'étude, date qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée au mandataire de la comparante, il a signé avec Nous notaire le présent

acte.

Signé: J.M. WEBER, A. WEBER.
Enregistré à Capellen, le 8 avril 2008, Relation: CAP/2008/1088. — Reçu deux mille euros 400.000,00 à 0,5% = 2.000,00

€.

<i>Le Receveur

 (signé): NEU.

Pour expédition conforme, délivrée à la société à sa demande aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des

Sociétés et Associations.

Bascharage, le 21 avril 2008.

Alex WEBER.

Référence de publication: 2008055557/236/160.
(080061183) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2008.

Southern Light Holding S.A., Société Anonyme Holding.

R.C.S. Luxembourg B 88.898.

1. Monsieur Cornelius Martin BECHTEL a démissionné de ses mandats de président du conseil d'administration et

d'administrateur.

2. Monsieur Gérard BIRCHEN a démissionné de son mandat d'administrateur.
3. Monsieur Sinan SAR a démissionné de son mandat d'administrateur.
4. La société à responsabilité limitée COMCOLUX S.à r.l. a démissionné de son mandat de commissaire aux comptes.
5. La société anonyme Fortis Intertrust (Luxembourg) S.A. a mis fin à son mandat d'agent domiciliataire, en conséquence

de quoi le siège social situé sis L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte, est dénoncé.

Luxembourg, le 16 avril 2008.

Pour avis sincère et conforme
<i>SOUTHERN LIGHT HOLDING S.A.
Fortis Intertrust (Luxembourg) S.A.
Signatures

Référence de publication: 2008054934/29/20.
Enregistré à Luxembourg, le 18 avril 2008, réf. LSO-CP06574. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080060596) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 avril 2008.

Camara S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 7.002.853,00.

Siège social: L-1116 Luxembourg, 6, rue Adolphe.

R.C.S. Luxembourg B 128.407.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l'assemblée générale ordinaire tenue en date du 25 février 2008

<i>Première résolution

L'Assemblée nomme Monsieur Christophe DAVEZAC résidant professionnellement au 6, rue Adolphe, L-1116 Lu-

xembourg, au poste de gérant de la société avec effet rétroactif au 8 novembre 2007 pour une durée indéterminée.

57019

Pour extrait
<i>Pour la société
Signature

Référence de publication: 2008054924/587/17.
Enregistré à Luxembourg, le 21 avril 2008, réf. LSO-CP06801. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080060661) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 avril 2008.

Cosmopolitan Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1320 Luxembourg, 54, rue de Cessange.

R.C.S. Luxembourg B 34.804.

<i>Extrait du procès-verbal de l'assemblée générale ordinaire des actionnaires du jeudi 10 mai 2007

- L'assemblée constate que les mandats conférés aux administrateurs et au commissaire aux comptes par l'assemblée

générale du 10 mai 2001 arrivent ce jour à échéance. L'assemblée décide à l'unanimité d'élire le conseil d'administration
suivants:

- Monsieur Guy Decker pour un mandat de 6 ans que viendra à échéance à l'assemblée de 2013,
- Monsieur Yvon Logelin pour un mandat de 6 ans qui viendra à échéance à l'assemblée de 2013,
- Madame Nicole Diderrich pour un mandat de 6 ans qui viendra à échéance à l'assemblée de 2013.
- Monsieur Guy Decker est nommé administrateur-délégué ainsi que président du conseil avec pouvoir d'engager la

société par sa signature individuelle.

- L'assemblée décide à l'unanimité de réélire comme commissaire aux comptes:
Monsieur Philippe Guillaume pour un mandat de 6 ans qui viendra à échéance à l'assemblée de 2013.
- L'adresse professionnelle de M. Decker, de M. Logelin, de Mme Diderrich et de M. Guillaume est: L-1320 Luxembourg,

54, rue de Cessange.

- L'assemblée décide le transfert du siège social au n° 54, rue de Cessange, L-1320 Luxembourg.

<i>Pour la société
Cosmopolitan Holding S.A.
Guy Decker

Référence de publication: 2008055155/2088/26.
Enregistré à Luxembourg, le 10 avril 2008, réf. LSO-CP03963. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080060723) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 avril 2008.

Euroconsultants International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2172 Luxembourg, 29, rue Alphonse München.

R.C.S. Luxembourg B 113.966.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Junglinster, le 21 avril 2008.

Pour copie conforme
<i>Pour la société
Pour Maître Jean SECKLER
b.p. 30, L-6101 Junglinster
<i>Notaire
Par délégation Monique GOERES

Référence de publication: 2008055102/231/16.
(080060558) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 avril 2008.

57020

TST Las Rozas S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1736 Senningerberg, 1B, Heienhaff.

R.C.S. Luxembourg B 81.751.

RECTIFICATIF

<i>Extrait

Le 26 juin 2006 lors de la publication n° L060078166.05 avec effet au 22 juin 2006, une erreur matérielle s'est produite,

Monsieur Michael Philip Maurice Spies et Monsieur Paul Anthony Galiano ont été nommés Gérants de catégorie A pour
une durée indéterminée.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Senningerberg, le 17 avril 2008.

Pour extrait conforme
ATOZ
Aerogolf Center, Bloc B, 1, Heienhaff, L-1736 Senningerberg
Signature

Référence de publication: 2008055136/4170/21.
Enregistré à Luxembourg, le 18 avril 2008, réf. LSO-CP06525. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080060450) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 avril 2008.

Euro France Golf S. à. r. l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 75.500,00.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 41, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 114.921.

Il résulte de la résolution prise par le gérant unique en date du 21 avril 2008 que le siège social de la société a été

transféré du 20, avenue Monterey, L-2163 Luxembourg au 41, boulevard Prince Henri, L-1724 Luxembourg, avec effet
immédiat.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 21 avril 2008.

Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2008055137/1035/17.
Enregistré à Luxembourg, le 22 avril 2008, réf. LSO-CP07393. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080060497) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 avril 2008.

BT Vordertaunus (Luxembourg) S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 15.388,76.

Siège social: L-1115 Luxembourg, 2, boulevard Konrad Adenauer.

R.C.S. Luxembourg B 64.749.

Il résulte des résolutions écrites de l'associé unique prenant effet le 30 novembre 2007 que:
La Société a transféré son siège social du 59, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg au 2, boulevard Konrad Adenauer,

L-1115 Luxembourg.

Luxembourg, le 18 avril 2008.

Pour extrait conforme
P. Lancelin
<i>Mandataire

Référence de publication: 2008055132/275/17.
Enregistré à Luxembourg, le 21 avril 2008, réf. LSO-CP06922. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080060435) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 avril 2008.

57021

Luxembourg Financial Group Asset Management S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2-8, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 125.851.

Les statuts coordonnés de la société ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 21 avril 2008.

Martine SCHAEFFER
<i>Notaire

Référence de publication: 2008055087/5770/12.
(080060178) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 avril 2008.

Immobilière EMTE S.àr.l., Société à responsabilité limitée.

R.C.S. Luxembourg B 38.315.

Je soussigné, Georges CLOOS, résilie le contrat de domiciliation avec la société IMMOBILIERE EMTE SARL avec effet

immédiat.

Luxembourg, le 01.04.2008.

M 

e

 Georges CLOOS.

Référence de publication: 2008055128/7775/11.
Enregistré à Luxembourg, le 15 avril 2008, réf. LSO-CP05231. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080060390) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 avril 2008.

ING Lease Luxembourg, Société Anonyme.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 50, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 31.049.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 22 avril 2008.

Ingrid LENTZ
<i>Secrétariat Général

Référence de publication: 2008054712/4969/14.
Enregistré à Luxembourg, le 15 avril 2008, réf. LSO-CP05217. - Reçu 38,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080059462) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 avril 2008.

Suxes Life Insurance Brokers S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-7619 Larochette, 10-12, rue de Medernach.

R.C.S. Luxembourg B 87.821.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 22 avril 2008.

<i>Pour la société
Raymonde Gokke
<i>Le domiciliataire

Référence de publication: 2008054698/757/15.
Enregistré à Luxembourg, le 15 avril 2008, réf. LSO-CP05349. - Reçu 28,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080059500) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 avril 2008.

57022

South Integrator Solutions, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8041 Strassen, 65, rue des Romains.

R.C.S. Luxembourg B 115.991.

L'an deux mille huit, le trois avril.
Par-devant Maître Alex WEBER, notaire de résidence à Bascharage.

A COMPARU:

Monsieur Claude CHENEL, retraité, né à Paris (France), le 28 janvier 1946, demeurant à L-6313 Beaufort, 37, Résidence

Le Manoir,

détenteur de cent (100) parts sociales,
ici représenté aux fins des présentes par Monsieur Jean-Marie WEBER, employé privé, demeurant à Aix-sur-Cloie/

Aubange (Belgique),

en vertu d'une procuration sous seing privé donnée en date du 10 mars 2008.
La prédite procuration, après avoir été paraphée "ne varietur" par le mandataire du comparant et le notaire instru-

mentant, restera annexée au présent acte pour être enregistrée avec lui.

Lequel comparant, représenté comme dit ci-dessus, agissant en sa qualité de seul associé de la société à responsabilité

limitée "SOUTH INTEGRATOR SOLUTIONS" (numéro d'identité 2006 24 14 066), avec siège social à L-6313 Beaufort,
37, Résidence Le Manoir, inscrite au R.C.S.L. sous le numéro B 115.991, constituée suivant acte reçu par le notaire Jean
SECKLER, de résidence à Junglinster, en date du 10 avril 2006, publié au Mémorial C, numéro 1323 du 8 juillet 2006,

a requis le notaire instrumentant de documenter la résolution suivante:

<i>Résolution

L'associé unique décide de transférer le siège social de L-6313 Beaufort, 37, Résidence Le Manoir à L-8041 Strassen,

65, rue des Romains et de modifier le premier alinéa de l'article 5 des statuts de la société pour lui donner la teneur
suivante:

"  Art. 5. alinéa 1 

er

 .  Le siège social est établi à Strassen. "

<i>Frais

Le montant des frais, rémunérations ou charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la société en raison

des présentes, est évalué sans nul préjudice à sept cent cinquante euros (€ 750.-).

DONT ACTE, fait et passé à Bascharage, en l'étude, date qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite au mandataire du comparant, celui-ci a signé avec Nous notaire le présent acte.
Signé: J. M. WEBER, A. WEBER.
Enregistré à Capellen, le 7 avril 2008, Relation: CAP/2008/1077. — Reçu douze euros (12.-).

<i>Le Receveur (signé): NEU.

Pour expédition conforme, délivrée à la société à sa demande aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des

Sociétés et Associations.

Bascharage, le 21 avril 2008.

Alex WEBER.

Référence de publication: 2008054763/236/39.
(080060552) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 avril 2008.

Metanoia S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-9771 Stockem, Maison 17.

R.C.S. Luxembourg B 107.025.

Le bilan au 31/12/2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Diekirch, le 11/04/2008.

Signature.

Référence de publication: 2008054162/826/12.
Enregistré à Diekirch, le 19 mars 2008, réf. DSO-CO00228. - Reçu 20,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Tholl.

(080059993) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 avril 2008.

57023

Megatown International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-9265 Diekirch, 6, rue du Palais.

R.C.S. Luxembourg B 95.274.

Le bilan au 31/12/2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Diekirch, le 11/04/2007.

Signature.

Référence de publication: 2008054163/826/12.
Enregistré à Diekirch, le 19 mars 2008, réf. DSO-CO00226. - Reçu 20,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): J. Tholl.

(080059990) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 avril 2008.

Maxfrites S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-9265 Diekirch, 6, rue du Palais.

R.C.S. Luxembourg B 93.607.

Le bilan au 31/12/2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Diekirch, le 11/04/2008.

Signature.

Référence de publication: 2008054166/826/12.
Enregistré à Diekirch, le 19 mars 2008, réf. DSO-CO00224. - Reçu 20,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Tholl.

(080059983) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 avril 2008.

Luxembourg - Jeux s.à. r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7420 Cruchten, 37, rue Principale.

R.C.S. Luxembourg B 26.664.

Le bilan au 31/12/2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Diekirch, le 11/04/2008.

Signature.

Référence de publication: 2008054168/826/12.
Enregistré à Diekirch, le 19 mars 2008, réf. DSO-CO00223. - Reçu 20,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Tholl.

(080059979) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 avril 2008.

Alliance Resources S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1116 Luxembourg, 6, rue Adolphe.

R.C.S. Luxembourg B 72.689.

Le bilan au 31 décembre 2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2008054171/587/12.
Enregistré à Luxembourg, le 16 avril 2008, réf. LSO-CP05698. - Reçu 28,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080059627) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 avril 2008.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

57024

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Document Outline

Aliance Holding

Alliance Resources S.A.

B&amp;B Platinium SPF

BT Vordertaunus (Luxembourg) S.à r.l.

Camara S.à r.l.

Climate Change Investment II S.A. SICAR

CMH Participations S.A.

Cosmopolitan Holding S.A.

De Verband Allgemeiner Verband Landwirtschaftlicher Warengenossenschaften Fédération Agricole d'Achat et de Vente

Eschfinlux S.A.H.

Euroconsultants International S.A.

Euro France Golf S. à. r. l.

Excalibur Consulting S.à r.l.

Forteresse S.A.

Gamm Lux S.à r.l.

Granja Holding S.A.

Immobilière EMTE S.àr.l.

ING Lease Luxembourg

Kim International S.A.

LBPOL City S.à r.l.

LBREP II Neptune S.à.r.l.

Luxembourg Financial Group Asset Management S.A.

Luxembourg - Jeux s.à. r.l.

Maxfrites S.A.

Megatown Holding International S.A.

Megatown International S.A.

Metanoia S.A.

Metro

Riadco S.A.

Southern Light Holding S.A.

South Integrator Solutions

Suxes Life Insurance Brokers S.A.

Tamana Holding S.A.

TST Las Rozas S.à r.l.

USG Financial Forces S.A.

Versis S.A.

VWS International Holding S.A.

William II Finance S.à.r.l.

Zoliborz Finance (Lux) S.à r.l.