MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 1104

6 mai 2008

SOMMAIRE

Abrias  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52992

ADA Fashion S.à.r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52984

Adonia Investissements Immobiliers S.A.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52987

Adonia Participations S.A.  . . . . . . . . . . . . . .

52987

Advantage, Sicav  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52982

Alana Properties S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . .

52988

Alpha Asset Management S.à r.l.  . . . . . . . .

52987

Ariane Services S.C.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52986

Aviation Investments S.A.  . . . . . . . . . . . . . .

52982

Brainz S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52990

Brunello Partners Luxembourg S.C.A.  . . .

52976

Camtech S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52985

Camtech S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52985

Camtech S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52986

Capio LuxTopHolding S.à r.l. . . . . . . . . . . . .

52988

Caroline Holdings S. à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .

52989

Carrifin S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52984

Casa Reha Luxembourg S. à r.l.  . . . . . . . . .

52988

Cliffs International Lux IV . . . . . . . . . . . . . . .

52977

Curzon Capital Partners II S.à r.l.  . . . . . . .

52979

D.B.C.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52979

Editions Lëtzeburger Journal S.A.  . . . . . . .

52946

Engcap Lux QAIQ, S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . .

52976

Engeneering Plus S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52982

Entente Financière S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . .

52977

EPF Holdings 16 S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

52987

EPF Market Centre Taunton S.à r.l.  . . . . .

52987

Est Développements  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52981

EUCO S.A. European Company for Invest-

ment and Management  . . . . . . . . . . . . . . . .

52990

Eurojet Aircraft Leasing 2 S.A.  . . . . . . . . . .

52981

Eurojet Aircraft Leasing S.A.  . . . . . . . . . . . .

52981

European Portfolio S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . .

52978

Excite Invest S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52988

Fingrade S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52980

Hutchison Whampoa Europe Investments

S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52977

HWL Finance S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52976

InterDental Zahntechnik S.à r.l.  . . . . . . . . .

52980

J.Chahine Advisory  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52978

Kaslion S. à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52985

L'Alpic, Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52975

LSREF Lux Japan Holdings I S. à r.l. . . . . . .

52989

Marathon Investment Fund  . . . . . . . . . . . . .

52946

MF7 S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52979

MF Industrial Investments S.à r.l.  . . . . . . . .

52979

MFR Castel Romano S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . .

52976

Mutiara Investment SA  . . . . . . . . . . . . . . . . .

52980

Paribus GRF IV Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52986

Parkridge Spain Retail Mall S.à r.l.  . . . . . . .

52987

Peinture Creative S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . .

52989

Private Equity Selection International (PE-

SI) 1 S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52983

Raik Property S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52978

RBC Dexia Investor Services Bank S.A.  . .

52977

RESOLUTION London W1 S.à r.l. . . . . . . .

52990

Rubus International S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . .

52984

Salusam Sales AG  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52989

Sapia S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52986

Société de Restauration 3  . . . . . . . . . . . . . . .

52981

Starwood International Licensing Compa-

ny S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52986

Tiger Holding Four Parent S.à r.l.  . . . . . . .

52946

Tropical Investors S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

52984

T R U P S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52980

UBP Multifunds  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52983

UBP Multifunds II  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52983

Vodafone Investments Luxembourg S.à r.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52983

52945

Editions Lëtzeburger Journal S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2561 Luxembourg, 51, rue de Strasbourg.

R.C.S. Luxembourg B 5.056.

<i>Extrait du procès-verbal de l'assemblée générale annuelle du 14 mars 2008

<i>Quatrième résolution

L'assemblée générale renouvelle les mandats de M.M. Norbert BECKER, président, Carlo MEINTZ, vice-président,

Gusty GRAAS, administrateur, délégué à la gestion journalière, 58, rue Fernand Mertens, L-4258 Bettembourg et des
administrateurs Xavier BETTEL, Roland DERNOEDEN, Georges GUDENBURG, René HUBSCH, Kik SCHNEIDER, Dan
THEISEN et Jean-Pierre WILWERDING, ainsi que le mandat du commissaire au compte M. Claude A. HEMMER, jusqu'à
l'assemblée ordinaire devant se tenir en 2011.

Finalement l'assemblée générale prend acte de la démission de M. Henri GRETHEN, administrateur et le remplace par

M. Marcel BEFFORT, administrateur, 47, rue de Steinfort, L-8381 Steinfort.

Luxembourg, le 04 avril 2008.

Gusty GRAAS
<i>Administrateur

Référence de publication: 2008048979/2136/21.
Enregistré à Luxembourg, le 9 avril 2008, réf. LSO-CP03248. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080053545) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 avril 2008.

Tiger Holding Four Parent S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 39, boulevard Joseph II.

R.C.S. Luxembourg B 125.430.

Les statuts coordonnés suivant l'acte n° 51163 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxem-

bourg.

Joseph ELVINGER
<i>Notaire

Référence de publication: 2008050139/211/11.
(080055071) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Marathon Investment Fund, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1930 Luxembourg, 1, place de Metz.

R.C.S. Luxembourg B 137.806.

STATUTES

In the year two thousand and eight, on the ninth of April.
Before the undersigned Maître Henri Hellinckx, notary, residing in Luxembourg.

There appeared:

Mr Constantine Devaris, Chief Executive Officer, professionally residing in Athens, 2 Raidestou street, Athens, 15 236,

Greece;

represented by Mrs Michèle Eisenhuth, lawyer, residing professionally in Luxembourg, by virtue of a proxy given on

April 2, 2008.

The proxy given, signed ne varietur by the appearing person and the undersigned notary shall remain annexed to the

present deed to be filed at the same time with the registration authorities.

Such appearing party, represented as aforementioned, in the capacity in which he acts, has requested the notary to

notarise as a deed these Articles of Incorporation (hereafter "Articles") of a société d'investissement à capital variable
with multiple compartments which it declares to be incorporated.

Title I. Name - Registered Office - Duration - Purpose

Art. 1. Name. There is hereby established by the subscriber and all those who may become owners of shares hereafter

issued, a public limited company (société anonyme) qualifying as an investment company with variable share capital under
the form of a specialized investment fund (société d'investissement à capital variable - fonds d'investissement spécialisé)
under the name of "Marathon Investment Fund" (hereinafter the "Company").

52946

Art. 2. Registered Office. The registered office of the Company is established in Luxembourg City, Grand Duchy of

Luxembourg. Branches, subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or
abroad (but in no event in the United States of America, its territories or possessions) by a decision of the board of
directors of the Company. The registered office of the Company may be transferred within Luxembourg City by decision
of the board of directors of the Company.

In the event that the board of directors of the Company determines that extraordinary political or military events

have occurred or are imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office
or with the ease of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily
transferred abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have
no effect on the nationality of the Company which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain a Luxembourg
company.

Art. 3. Duration. The Company is established for an unlimited period of time.

Art. 4. Purpose. The exclusive purpose of the Company is to invest the funds available to it in a pool of assets in order

to spread the investments risks and to ensure for the investors the benefit of the results of the management of their
assets.

The Company may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment and

development of its purpose to the largest extent permitted by the law of 13 February 2007 relating to specialized in-
vestment funds (the "2007 Law").

Title II. Share capital - Shares - Net Asset Value

Art. 5. Share Capital - Classes of Shares. The capital of the Company shall be represented by shares of no par value

and shall at any time be equal to the total net assets of the Company pursuant to Article 11 hereof. The board of directors
of the Company is authorized to issue, in accordance with Article 7 hereof, an unlimited number of fully paid-up shares
without reserving to the existing shareholders a preferential right to subscribe for the shares to be issued. The minimum
capital as provided by law shall be one million two hundred and fifty thousand euros (EUR 1,250,000.00). Such minimum
capital must be reached within a period of twelve months after the date on which the Company has been authorised as
a collective investment undertaking (a "UCI") under Luxembourg law. The initial capital is thirty-one-thousand euros (EUR
31,000.00) divided into three hundred and ten (310) fully paid-up shares without a par value.

The shares to be issued pursuant to Article 7 hereof may, as the board of directors of the Company shall determine,

be of different classes. The proceeds of the issue of each class of shares shall be invested in securities of any kind and
other assets permitted by law pursuant to the investment policy determined by the board of directors of the Company
for the Sub-Fund (as defined hereinafter) established in respect of the relevant class or classes of shares, subject to the
investment restrictions provided by law or determined by the board of directors of the Company.

The board of directors of the Company shall establish a pool of assets constituting a sub-fund (a "Sub-Fund") within

the meaning of Article 71 of the 2007 Law for each class of shares or for two or more classes of shares in the manner
described in Article 11 hereof. The Company constitutes one single legal entity. However, each pool of assets shall be
invested for the exclusive benefit of the relevant Sub-Fund. In addition, each Sub-Fund shall only be responsible for the
liabilities which are attributable to such Sub-Fund.

The board of directors of the Company may create each Sub-Fund for an unlimited or limited period of time; in the

latter case, the board of directors of the Company may, at the expiry of the initial period of time, prorogate the duration
of the relevant Sub-Fund once or several times. At expiry of the duration of the Sub-Fund, the Company shall redeem all
the shares in the relevant class(es) of shares, in accordance with Article 8 below, notwithstanding the provisions of Article
24 below.

At each prorogation of a Sub-Fund, the shareholders shall be duly notified in writing, by a notice sent to the registered

address as recorded in the register of shares of the Company. The sales documents for the shares of the Company shall
indicate the duration of each Sub-Fund and if appropriate, its prorogation.

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each class of shares shall, if

not expressed in Euro, be converted into Euro and the capital shall be the total of the net assets of all the classes of
shares.

Art. 6. Form of Shares.
(1) All issued shares of the Company are registered shares and shall be registered in the register of shareholders which

shall be kept by the Company or by one or more persons designated thereto by the Company, and such register shall
contain the name of each owner of registered shares, his residence or elected domicile as indicated to the Company and
the number of registered shares held by him.

The inscription of the shareholder's name in the register of shareholders evidences his right of ownership on such

registered shares. The Company shall not deliver certificates for such inscription to the shareholder.

(2) Shareholders entitled to receive registered shares shall provide the Company with an address to which all notices

and announcements may be sent. Such address will also be entered into the register of shareholders.

52947

In the event that a shareholder does not provide an address, the Company may permit a notice to this effect to be

entered into the register of shareholders and the shareholder's address will be deemed to be at the registered office of
the Company, or at such other address as may be so entered into by the Company from time to time, until another
address shall be provided to the Company by such shareholder. A shareholder may, at any time, change his address as
entered into the register of shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or
at such other address as may be set by the Company from time to time.

(3) The Company recognizes only one single owner per share. If one or more shares are jointly owned or if the

ownership of such share(s) is disputed, all persons claiming a right to such share(s) have to appoint one single attorney
to represent such share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney implies a suspension of all rights
attached to such share(s).

(4) The Company may decide to issue fractional shares up to four (4) decimals. Such fractional shares shall not be

entitled to vote but shall be entitled to participate in the net assets attributable to the relevant class of shares on a pro
rata basis.

Art. 7. Issue of Shares. The board of directors of the Company is authorized without limitation to issue an unlimited

number of shares at any time without reserving the existing shareholders a preferential right to subscribe for the shares
to be issued.

The board of directors of the Company may impose restrictions on the frequency at which shares shall be issued in

any class or Sub-Fund; the board of directors of the Company may, in particular, decide that shares of any class or Sub-
Fund shall only be issued during one or more offering periods or at such other periodicity as provided for in the sales
documents for the shares.

Whenever the Company offers shares for subscription, the price per share at which such shares are offered shall be

the net asset value per share of the relevant class within the relevant Sub-Fund as determined in compliance with Article
11 hereof as of such Valuation Day (defined in Article 12 hereof) as is determined in accordance with such policy as the
board of directors of the Company may from time to time determine. Such price may be increased by a percentage
estimate of costs and expenses to be incurred by the Company when investing the proceeds of the issue and by applicable
sales commissions, as approved from time to time by the board of directors of the Company.

Payments for the relevant Shares shall be made on a settlement date or on any other date under the terms and

conditions determined by the board of directors of the Company as more fully described in the sales documents of the
Company. The modes of payment in relation to such subscriptions shall be determined by the board of directors of the
Company and specified and more fully described in the sales documents of the Company.

The board of directors of the Company may delegate to any director, manager, officer or other duly authorized agent

the power to accept subscriptions, to receive payment of the price of the new shares to be issued and to deliver them.

If subscribed shares are not paid for, the Company may redeem the shares issued whilst retaining the right to claim

its issue fees, commissions and any differences.

The Company may agree to issue shares as consideration for a contribution in kind of securities, in compliance with

the conditions set forth by Luxembourg law, in particular the obligation to deliver a valuation report from the auditor of
the Company (réviseur d'entreprises agréé) and provided that such securities comply with the investment objectives and
investment policies and restrictions of the relevant Sub-Fund. Any costs incurred in connection with a contribution in
kind of securities shall be borne by the relevant shareholders.

Art. 8. Redemption of Shares. Any shareholder may request the redemption of all or part of his shares by the Company,

under the terms and procedures set forth by the board of directors of the Company in the sales documents for the shares
and within the limits provided by law and these Articles.

The redemption price per share shall be paid on a settlement date or on any other date under the terms and conditions

determined by the board of directors of the Company and as indicated and more fully described in the sales documents
of the Company. The redemption price is determined in accordance with such policy as the board of directors of the
Company may from time to time determine, provided that the share certificates, if any, and the transfer documents have
been received by the Company, subject to the provision of Article 12 hereof.

The Company may retain a certain balance of a redeeming shareholder's monies until balances owing to the Company

in respect of redemptions of underlying assets are paid to the Company as indicated and more fully described in the sales
documents of the Company.

In addition, in unusual circumstances relating to the withdrawal of underlying assets from certain of the Company's

investments, the Company may remit a certain portion of net redemption proceeds following receipt of redemption
instructions as indicated and more fully described in the sales documents of the Company.

The redemption price shall be equal to the net asset value per share of the relevant class within the relevant Sub-Fund,

as determined in accordance with the provisions of Article 11 hereof, less such charges and commissions (if any) at the
rate provided by the sales documents for the shares. The relevant redemption price may be rounded up or down to the
nearest unit or up to two decimal places of the relevant reference currency as the board of directors of the Company
shall determine.

52948

If as a result of any request for redemption, the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares of the relevant Sub-Fund would fall below such number or such value as determined
by the board of directors of the Company, then the Company may decide that this request be treated as a request for
redemption for the full balance of such shareholder's holding of shares in such class.

Further, if on any given Valuation Day redemption requests pursuant to this Article and conversion requests pursuant

to Article 9 hereof exceed a certain level determined by the board of directors of the Company in relation to the number
of shares in issue of a specific class or in case of a strong volatility of the market or markets on which a specific class is
investing, the board of directors of the Company may decide that part or all of such requests for redemption or conversion
will be deferred for a period and in a manner that the board of directors of the Company considers to be in the best
interests of the Company. On the next day on which the shares of the relevant Sub-Fund may be redeemed or converted,
these redemption and conversion requests will be met in priority to later requests.

The Company shall have the right, if the board of directors of the Company so determines, to satisfy payment of the

redemption price to any shareholder who agrees, in specie by allocating to the holder investments from the portfolio of
assets set up in connection with such class or classes of shares equal in value (calculated in the manner described in Article
11) as of the Valuation Day, on which the redemption price is calculated, to the value of the shares to be redeemed. The
nature and type of assets to be transferred in such case shall be determined on a fair and reasonable basis and without
prejudicing the interests of the other holders of shares of the relevant class or classes of shares and the method of
valuation used shall be confirmed by a special report of the auditor of the Company. The costs of any such transfers shall
be borne by the transferee.

All redeemed shares shall be cancelled.

Art. 9. Conversion of Shares. Unless otherwise determined by the board of directors of the Company for certain

classes of shares or Sub-Funds, any shareholder is entitled to request the conversion of whole or part of his shares of
one class into shares of the same or another class, within the same Sub-Fund or from one Sub-Fund to another Sub-Fund
subject to such restrictions as to the terms, conditions and payment of such charges and commissions as the board of
directors of the Company shall determine.

The  price  for  the  conversion  of  shares from one class into  another class shall  be computed by  reference to the

respective net asset value of the two classes of shares, calculated on the same Valuation Day.

If as a result of any request for conversion the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares would fall below such number or such value as determined by the board of directors
of the Company, then the Company may decide that this request be treated as a request for conversion for the full balance
of such shareholder's holding of shares in such class.

The shares which have been converted into shares of another class shall be cancelled.

Art. 10. Restrictions on Ownership of Shares. The Company may restrict or prevent the ownership of shares in the

Company by any person, firm or corporate body, if in the opinion of the Company such holding may be detrimental to
the Company, if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg or foreign, or if as a result thereof
the Company may become exposed to tax disadvantages or other financial disadvantages that it would not have otherwise
incurred (such person, firm or corporate body to be determined by the board of directors of the Company being herein
referred to as "Prohibited Person").

For such purposes the Company may:
A.- decline to issue any shares and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and/or

B.- at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of shares

on the register of shareholders, to furnish it with any information, supported by affidavit, which it may consider necessary
for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder's shares rests in a Prohibited
Person, or whether such registry will result in beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and/or

C.- decline to accept the vote of any Prohibited Person at any meeting of shareholders of the Company; and/or
D.- where it appears to the Company that any Prohibited Person either alone or in conjunction with any other person

is a beneficial owner of shares, direct such shareholder to sell his shares and to provide to the Company evidence of the
sale within thirty (30) days of the notice. If such shareholder fails to comply with the direction, the Company may com-
pulsorily redeem or cause to be redeemed from any such shareholder all shares held by such shareholder in the following
manner:

(1) The Company shall serve a second notice (the "purchase notice") upon the shareholder holding such shares or

appearing in the register of shareholders as the owner of the shares to be purchased, specifying the shares to be purchased
as aforesaid, the manner in which the purchase price will be calculated and the name of the purchaser.

Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope addressed

to such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company. The said shareholder shall
thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the share certificate or certificates representing the shares
specified in the purchase notice.

52949

Immediately after the close of business on the date specified in the purchase notice, such shareholder shall cease to

be the owner of the shares specified in such notice and as all the shares are registered, his name shall be removed from
the register of shareholders.

(2) The price at which each such share is to be purchased (the "purchase price") shall be an amount based on the net

asset value per share of the relevant class as at the Valuation Day specified by the board of directors of the Company for
the redemption of shares in the Company next preceding the date of the purchase notice or next succeeding the surrender
of the share certificate or certificates representing the shares specified in such notice, whichever is lower, all as determined
in accordance with Article 8 hereof, less any service charge provided therein.

(3) Payment of the purchase price will be made available to the former owner of such shares normally in the currency

fixed by the board of directors of the Company for the payment of the redemption price of the shares of the relevant
class and will be deposited for payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as
specified in the purchase notice) upon final determination of the purchase price following surrender of the share certificate
or certificates specified in such notice and unmatured dividend coupons attached thereto. Upon service of the purchase
notice as aforesaid such former owner shall have no further interest in such shares or any of them, nor any claim against
the Company or its assets in respect thereof, except the right to receive the purchase price (without interest) from such
bank following effective surrender of the share certificate or certificates as aforesaid. Any funds receivable by a shareholder
under this paragraph, but not collected within a period of six months from the date specified in the purchase notice, may
not thereafter be claimed and shall be deposited with the "Caisse de Consignation". The board of directors of the Company
shall have power from time to time to take all steps necessary to perfect such reversion and to authorize such action on
behalf of the Company.

(4) The exercise by the Company of the power conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true ownership
of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any purchase notice, provided in such case
the said powers were exercised by the Company in good faith.

"Prohibited Person" as used herein does neither include any subscriber to shares of the Company issued in connection

with the incorporation of the Company while such subscriber holds such shares nor any securities dealer who acquires
shares with a view to their distribution in connection with an issue of shares by the Company.

Prohibited Person does include any non well-informed investor within the meaning of article 2 of the 2007 Law.
A well-informed investor, as defined by article 2 of the 2007 Law shall include: an institutional investor, a professional

investor or any other investor who meets the following conditions:

a) has confirmed in writing that he adheres to the status of well-informed investor, and
b) (i) invests a minimum of one hundred and twenty five thousand euros (EUR.125,000) in the Company, or (ii) he has

been the subject of an assessment made by a credit institution within the meaning of Directive 2006/48/EC, by an invest-
ment firm within the meaning of Directive 2004/39/EC or by a management company within the meaning of Directive
2001/107/EC certifying  his  expertise, his  experience  and  his knowledge in  adequately  apprising  an  investment  in the
Company.

The conditions set forth in the paragraph above are not applicable to the directors and other persons who intervene

in the management of the Company.

Prohibited Person does further include "U.S. Person" which means, with respect to individuals, any U.S. citizen (and

certain former U.S. citizens) or "resident alien" within the meaning of U.S. income tax laws as in effect from time to time.
With respect to persons other than individuals, the term "U.S. Person" means (i) a corporation or partnership created
or organised in the United States or under the law of the United States or any state, (ii) a trust where (a) a U.S. court is
able to exercise primary jurisdiction over the trust and (b) one or more U.S. Persons have the authority to control all
substantial decisions of the trust and (iii) an estate which is subject to U.S. tax on its worldwide income from all sources.
The term "U.S. Person" also means any individual or entity that would be a U.S. Person under Regulation S of the U.S.
Securities Act of 1933, as amended.

U.S. person as used herein does neither include any subscriber to shares of the Company issued in connection with

the incorporation of the Company while such subscriber holds such shares nor any securities dealer who acquires shares
with a view to their distribution in connection with an issue of shares by the Company.

Art. 11. Calculation of Net Asset Value per Share. The net asset value per share of each class of shares within each

Sub-Fund shall be expressed in the reference currency of the relevant class or Sub-Fund and shall be determined as of
any Valuation Day by dividing the net assets of the Company attributable to each class of shares, being the value of the
portion of assets less the portion of liabilities attributable to such class, on any such Valuation Day, by the total number
of shares in the relevant class then outstanding, in accordance with the valuation rules set forth below. The net asset
value per share may be rounded up or down to the nearest unit or up to two decimal places of the relevant reference
currency as the board of directors of the Company shall determine. If since the time of determination of the net asset
value there has been a material change in the quotations in the markets on which a substantial portion of the investments
attributable to the relevant class of shares are dealt in or quoted, the Company may, in order to safeguard the interests
of the shareholders and the Company, cancel the first valuation and carry out a second valuation.

52950

The valuation of the net asset value of the different classes of shares shall be made in the following manner:
I. The assets of the Company shall include:
1) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
2) all bills and demand notes payable and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
3) all bonds, time notes, certificates of deposit, shares, stock, debentures, debenture stocks, subscription rights, war-

rants, options and other securities, financial instruments and similar assets owned or contracted for by the Company
(provided that the Company may make adjustments in a manner not inconsistent with paragraph (a) below with regards
to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-dividends, ex-rights, or by similar practices);

4) all stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Company to the extent information

thereon is reasonably available to the Company;

5) all interest accrued on any interest-bearing assets owned by the Company except to the extent that the same is

included or reflected in the principal amount of such asset;

6) the preliminary expenses of the Company, including the cost of issuing and distributing shares of the Company,

insofar as the same have not been written off;

7) all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance.
The value of the assets shall be determined as follows:
(a) the value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received is deemed to be the full amount thereof,
unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after
making such discount as may be considered appropriate in such case to reflect the true value thereof;

(b) any security and any instrument negotiated or listed on a stock exchange or any other regulated market shall be

valued on the basis of the last available price;

(c) the value of any security or instrument not listed or dealt in on any stock exchange or regulated market, or if, with

respect to securities or instruments listed or dealt in on any stock exchange, or regulated market as aforesaid, the price
as determined pursuant to sub-paragraph (b) is not representative of their value such assets will be stated at fair market
value or otherwise at the fair value at which it is expected they may be resold as, determined prudently and in good faith
by, or under the direction of the board of directors of the Company;

(d) investments in shares or units of UCI or other investment vehicles shall be valued on the basis of the last determined

and available net asset value for such shares or units as of the relevant Valuation Day. If such final net asset value is not
available, they shall be valued at the estimated net asset value on such Valuation Day, or, if such estimated net asset value
is not available, they shall be valued at the last available actual or estimated net asset value which is calculated prior to
such Valuation Day whichever is the closer to such relevant Valuation Day;

(e) the liquidating value of futures or forward contracts not admitted to official listing on any stock exchange or dealt

in on any regulated market shall mean their net liquidating value determined, pursuant to the policies established prudently
and in good faith by the board of directors of the Company, on a basis consistently applied for each different variety of
contracts. The liquidating value of futures or forward contracts admitted to official listing on any stock exchange or dealt
on any regulated market shall be based upon the last available closing or settlement prices of these contracts on stock
exchanges and regulated markets on which the particular futures or forward contracts are traded on behalf of the Com-
pany; provided that if a future or forward contract could not be liquidated on the day with respect to which assets are
being determined, the basis for determining the liquidating value of such contract shall be such value as the board of
directors of the Company may deem fair and reasonable. Market input data and prices may be sourced from exchanges,
a broker, an external pricing agency or a counterparty;

(f) securities held short shall be valued on the basis of the last available price. The value of securities held short shall

be treated as a liability and, together with the amount of any margin or other loans on account thereof, shall be subtracted
from the Company's assets in determining the net asset value;

(g) options for the purchase or sale of securities shall be valued on the basis of the last available price when unlisted;

except that options listed on an exchange shall in any event be valued at the mean between the representative "bid" and
"asked" prices at the close of business on the date of determination, except that if the price set pursuant to last price
determination is not representative of their value, such assets will be stated at fair market value or otherwise at the fair
value at which it is expected they may be resold as, determined prudently and in good faith by, or under the direction of
the board of directors of the Company. Premiums from the sale of options written by the Company shall be included in
the assets of the Company and the market value of such options shall be included as a liability of the Company;

(h) money market instruments with a remaining maturity of 90 days or less will be valued by the amortized cost method,

which approximates market value. Under this valuation method, the relevant Sub-Fund's investments are valued at their
acquisition cost as adjusted for amortization of premium or accretion of discount rather than at market value;

(i) interest rate swaps will be valued on the basis of their market value established by reference to the applicable

interest rate curve.

Total return swaps will be valued at fair value under procedures approved by the board of directors of the Company.

As these swaps are not exchange-traded, but are private contracts into which the Company and a swap counterparty

52951

enter as principals, the data inputs for valuation models are usually established by reference to active markets. However
it is possible that such market data will not be available for total return swaps near the Valuation Day. Where such markets
inputs are not available, quoted market data for similar instruments (e.g. a different underlying instrument for the same
or a similar reference entity) will be used provided that appropriate adjustments be made to reflect any differences
between the total return swaps being valued and the similar financial instrument for which a price is available. Market
input data and prices may be sourced from exchanges, a broker, an external pricing agency or a counterparty.

If no such market input data is available, total return swaps will be valued at their fair value pursuant to a valuation

method adopted by the board of directors of the Company which shall be a valuation method widely accepted as good
market practice (i.e. used by active participants on setting prices in the market place or which has demonstrated to provide
reliable estimate of market prices) provided that adjustments that the board of directors of the Company may deem fair
and reasonable be made. The Company's auditor will review the appropriateness of the valuation methodology used in
valuing total return swaps. In any way the Company will always value total return swaps on an arm-length basis.

All other swaps, will be valued at fair value as determined in good faith pursuant to procedures established by the

board of directors of the Company;

(j) the value of any other assets of the Company shall be determined on the basis of the acquisition price thereof

including all costs, fees and expenses connected with such acquisition or, if such acquisition price is not representative,
on the reasonably foreseeable sales price thereof determined prudently and in good faith.

For the purpose of determining the value of the Company's assets, the administrative agent, having due regards to the

standard of care and due diligence in this respect, may, when calculating the net asset value, completely and exclusively
rely, unless there is manifest error or negligence on its part, upon the valuations provided (i) by various pricing sources
available on the market such as pricing agencies (i.e., Bloomberg, Reuters, Telekurs) or central administration agent of
the underlying investment vehicles, (ii) by prime brokers and brokers, or (iii) by (a) specialist(s) duly authorized to that
effect by the board of directors of the Company. Finally, (iv) in the case no prices are found or when the valuation may
not correctly be assessed, the administrative agent may rely upon the valuation provided by the board of directors of the
Company.

In circumstances where (i) one or more pricing sources fails to provide valuations to the administrative agent, which

could have a significant impact on the net asset value, or where (ii) the value of any asset(s) may not be determined as
rapidly and accurately as required, the administrative agent is authorized to postpone the net asset value calculation and
as a result may be unable to determine subscription and redemption prices. The board of directors of the Company shall
be informed immediately by the administrative agent should this situation arise. The board of directors of the Company
may then decide to suspend the calculation of the net asset value in accordance with the procedures described in Article
12 below.

Adequate provisions will be made, Sub-Fund by Sub-Fund, for expenses to be borne by each of the Company's Sub-

Fund's and off-balance-sheet commitments may possibly be taken into account on the basis of fair and prudent criteria.

The value of all assets and liabilities not expressed in the reference currency of a Sub-Fund or currency of a class of

shares, as the case may be, will be converted into the currency of such Sub-Fund or class of shares at the rate of exchange
on the relevant Valuation Day. If such quotations are not available, the rate of exchange will be determined in good faith
by or under procedures established by the board of directors of the Company.

The board of directors of the Company may, in its discretion, permit some other method of valuation to be used if it

considers that such valuation better reflects the fair value of any asset of the Company and/or relevant Sub-Fund.

II. The liabilities of the Company shall include:
1) all loans, bills and accounts payable;
2) all accrued interest on loans of the Company (including accrued fees for commitment for such loans);
3) all accrued or payable expenses;
4) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Company;

5) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Day, as determined from

time to time by the Company, and other reserves (if any) authorized and approved by the board of directors of the
Company, as well as such amount (if any) as the board of directors of the Company may consider to be an appropriate
allowance in respect of any contingent liabilities of the Company;

6) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature reflected in accordance with generally accepted

accounting principles. In determining the amount of such liabilities the Company shall take into account all expenses
payable by the Company which shall comprise formation expenses, administrative expenses, fees payable to its investment
administrator and adviser, including performance fees, fees and expenses payable to its auditors and accountants, custodian
and its correspondents, domiciliary and corporate agent, central administration agent, registrar and transfer agent, listing
agent, any paying agent, investment advisor, any permanent representatives in places of registration, any professional
intermediary promoting the Company or distributing its shares as well as any other agent employed by the Company,
the remuneration of the directors (if any) and their reasonable out-of-pocket expenses, insurance coverage, and reason-
able travelling costs and other expenses properly incurred in connection with acquisitions and disposal participations,

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board meetings, fees and expenses for legal, consulting and auditing services, any fees, tax and expenses involved in
registering and maintaining the registration of the Company with any governmental agencies or stock exchanges in the
Grand Duchy of Luxembourg and in any other country, reporting and publishing expenses, including the costs of preparing,
printing, advertising and distributing issuing document, explanatory memoranda, periodical reports or registration state-
ments, and the costs of any reports to shareholders, cost of assessing the standing of the Company by nationally or
internationally recognized rating agencies, all taxes, duties, governmental and similar charges, and all other operating
expenses, the charges of any correspondent, the costs for the publication of the issue and redemption prices, including
the cost of buying and selling assets, interest, bank charges and brokerage, postage, telephone and telex. The Company
may accrue administrative and other expenses of a regular or recurring nature based on an estimated amount rateably
for yearly or other periods.

III. The assets shall be allocated as follows:
The board of directors of the Company shall establish a Sub-Fund in respect of each class of shares and may establish

a Sub-Fund in respect of two or more classes of shares in the following manner:

a) if two or more classes of shares relate to one Sub-Fund, the assets attributable to such classes shall be commonly

invested pursuant to the specific investment policy of the Sub-Fund concerned. Within a Sub-Fund, classes of shares may
be defined from time to time by the board of directors of the Company so as to correspond to (i) a specific distribution
policy, such as entitling to distributions or not entitling to distributions, and/or (ii) a specific sales and redemption charge
structure, and/or (iii) a specific management or advisory fee structure, and/or (iv) a specific distribution fee structure,
and/or (v) a specific currency, (vi) the use of different hedging techniques in order to protect in the reference currency
of the relevant Sub-Fund the assets and returns quoted in the currency of the relevant class of shares against long-term
movements of their currency of quotation; and/or (vii) any other specific features applicable to one class;

b) the proceeds to be received from the issue of shares of a class shall be applied in the books of the Company to the

Sub-Fund established for that class of shares, and the relevant amount shall increase the proportion of the net assets of
such Sub-Fund attributable to the class of shares to be issued, and the assets and liabilities and income and expenditure
attributable to such class or classes shall be applied to the corresponding Sub-Fund subject to the provisions of this Article;

c) where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Company

to the same Sub-Fund as the assets from which it was derived and on each revaluation of an asset, the increase or decrease
in value shall be applied to the relevant Sub-Fund;

d) where the Company incurs a liability which relates to any asset of a particular class or Sub-Fund or to any action

taken in connection with an asset of a particular class or Sub-Fund, such liability shall be allocated to the relevant class
or Sub-Fund;

e) in the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

class of shares or Sub-Fund, such asset or liability shall be allocated to all the classes of shares or Sub-Fund pro rata to
the net asset values of the relevant classes of shares or Sub-Fund or in such other manner as determined by the board
of directors of the Company acting in good faith. Each class of shares or Sub-Fund shall only be responsible for the liabilities
which are attributable to such class of shares or Sub-Fund;

f) upon the payment of distributions to the holders of any class of shares, the net asset value of such class of shares

shall be reduced by the amount of such distributions.

All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with generally accepted

accounting principles.

In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, every decision in calculating the net asset value taken

by the board of directors of the Company or by any bank, company or other organization which the board of directors
of the Company may appoint for the purpose of calculating the net asset value, shall be final and binding on the Company
and present, past or future shareholders.

IV. For the purpose of this Article:
1) shares of the Company to be redeemed under Article 8 hereof shall be treated as existing and taken into account

until immediately after the time specified by the board of directors of the Company on the Valuation Day on which such
redemption is made and from such time and until paid by the Company the price therefore shall be deemed to be a liability
of the Company;

2) shares to be issued by the Company shall be treated as being in issue as from the time specified by the board of

directors of the Company on the Valuation Day on which such issue is made and from such time and until received by
the Company the price therefore shall be deemed to be a debt due to the Company;

3) all investments, cash balances and other assets expressed in currencies other than the reference currency of the

relevant Sub-Fund shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange in force on the relevant
Valuation Day; and

4) where on any Valuation Day the Company has contracted to:
- purchase any asset, the value of the consideration to be paid for such asset shall be shown as a liability of the Company

and the value of the asset to be acquired shall be shown as an asset of the Company;

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- sell any asset, the value of the consideration to be received for such asset shall be shown as an asset of the Company

and the asset to be delivered shall not be included in the assets of the Company;

provided however, that if the exact value or nature of such consideration or such asset is not known on such Valuation

Day, then its value shall be estimated by the Company.

Art. 12. Frequency and Temporary Suspension of Calculation of Net Asset Value per Share, of Issue, Redemption and

Conversion of Shares. With respect to each class of shares, the net asset value per share and the subscription, redemption
and conversion price of shares shall be calculated from time to time by the Company or any agent appointed thereto by
the Company, at a frequency determined by the board of directors of the Company, such date or time of calculation
being referred to herein as the "Valuation Day".

The Company may temporarily suspend the determination of the net asset value per share of any particular Sub-Fund

and the issue and redemption of its shares as well as, if applicable, the conversion from and to shares of each class:

a) during any suspension of the determination of the net asset value of the UCI in which the Company invests; or
b) during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency in the opinion of the board of directors

of the Company as a result of which disposals or valuation of assets owned by the Company attributable to such Sub-
Fund would be impracticable; or

c) any period when, as a result of the political, economic, military or monetary events or any circumstance outside

the control, responsibility and power of the board of directors of the Company, or the existence of any state of affairs
in  the  property  market,  disposal  of  the  assets  of  the  Company  is  not  reasonably  practicable  without  materially  and
adversely affecting and prejudicing the interests of shareholders or if, in the opinion of the board of directors of the
Company, a fair price cannot be determined for the assets of the Company; or

d) during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price or value of any

of the investments of such Sub-Fund or the current price or values on any stock exchange or other market in respect of
the assets of such Sub-Fund; or

e) when for any other reason the prices of any investments owned by the Company attributable to any Sub-Fund

cannot promptly or accurately be ascertained; or

f) during any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the

redemption of the shares of such Sub-Fund or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition
of investments or payments due on redemption of shares cannot in the opinion of the board of directors of the Company
be effected at normal rates of exchange; or

g) during any period when the net asset value of the Company may not be determined accurately; or
h) if the board of directors of the Company recommend the winding up of the Company or the termination of a Sub-

Fund.

When exceptional circumstances might adversely affect shareholders' interests or in the case that significant requests

for subscription, redemption or conversion are received, the directors reserve the right to set the value of shares in one
or more Sub-Funds only after having sold the necessary securities, as soon as possible, on behalf of the Sub-Fund(s)
concerned. In this case, subscriptions, redemptions and conversions that are simultaneously in the process of execution
will be treated on the basis of a single net asset value in order to ensure that all shareholders having presented requests
for subscription, redemption or conversion are treated equally.

Any such suspension shall be published, if appropriate, by the board of directors of the Company and shall be notified

to shareholders requesting subscription, redemption or conversion of their shares for which the calculation of the net
asset value has been suspended.

Suspended subscriptions, redemptions and conversions will be taken into account on the first Valuation Day after the

suspension ends.

Such suspension as to any class of shares or Sub-Fund shall have no effect on the calculation of the net asset value per

share, the issue, redemption and conversion of shares of any other class of shares or Sub-Fund.

Any request for subscription, redemption or conversion shall be irrevocable except in the event of a suspension of

the  calculation  of  the  net  asset  value,  in  which  case  shareholders  may  give  notice  that  they  wish  to  withdraw  their
application. If no such notice is received by the Company, such application will be dealt with as of the first Valuation Day,
following the end of the period of suspension.

Title III. Administration and Supervision

Art. 13. Directors. The Company shall be managed by a board of directors of the Company composed of not less than

three members, who need not be shareholders of the Company. However, if the Company is incorporated by one single
shareholder or if it is noted at a shareholders' meeting that all the shares issued by the Company are held by one single
shareholder, the Company may be managed by one single director until the first annual shareholders' meeting following
the moment where the Company has noted that its shares are held by more than one shareholder. The directors shall
be elected for a term not exceeding six years. They may be re-elected. The directors shall be elected by the shareholders
at a general meeting of shareholders; in particular by the shareholders at their annual general meeting for a period ending
in principle at the next annual general meeting or until their successors are elected and qualify, provided, however, that

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a director may be removed with or without cause and/or replaced at any time by resolution adopted by the shareholders.
The shareholders shall further determine the number of directors, their remuneration and the term of their office.

In the event in which an elected director is a legal entity, a permanent individual representative thereof should be

designated as member of the board of directors of the Company. Such individual is submitted to the same obligations
than the other directors.

Such individual may only be revoked upon appointment of a replacement individual.
Directors shall be elected by the majority of the votes validly cast and shall be subject to the approval of the Luxembourg

regulatory authorities.

In the event of a vacancy in the office of director because of death, retirement or otherwise, the remaining directors

may meet and elect, by majority vote, a director to fill such vacancy until the next meeting of shareholders which shall
take a final decision regarding such nomination.

Art. 14. Board Meetings. The board of directors of the Company shall choose from among its members a chairman,

and may choose from among its members one or more vice-chairmen. The first Chairman may be appointed by the
general meeting of shareholders. The board of directors may also choose a secretary, who need not be a director, who
shall write and keep the minutes of the meetings of the board of directors of the Company and of the shareholders. The
board of directors of the Company shall meet upon call by the chairman or any two directors, at the place indicated in
the notice of meeting.

The chairman shall preside at the meetings of the directors and of the shareholders. In his absence, the shareholders

or the board members shall decide by a majority vote that another director, or in case of a shareholders' meeting, that
any other person shall be in the chair of such meetings.

The board of directors of the Company may appoint any officers, including a general manager and any assistant general

manager as well as any other officers that the Company deems necessary for the operation and management of the
Company. Such appointments may be cancelled at any time by the board of directors of the Company. The officers need
not be directors or shareholders of the Company. Unless otherwise stipulated by these Articles, the officers shall have
the rights and duties conferred upon them by the board of directors of the Company.

Written notice of any meeting of the board of directors of the Company shall be given to all directors at least twenty-

four hours prior to the date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of
such circumstances shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing, by telegram,
telex, telefax or any other similar means of communication. Separate notice shall not be required for meetings held at
times and places fixed in a resolution adopted by the board of directors of the Company.

Any director may act at any meeting by appointing in writing, by telegram, telex or telefax or any other similar means

of communication another director as his proxy. A director may represent several of his colleagues.

Any director may participate in a meeting of the board of directors of the Company by conference call or similar means

of communications equipment which enables his/her identification whereby all persons participating in the meeting can
hear each other, and participating in a meeting by such means shall constitute presence in person at such meeting.

The directors may only act at duly convened meetings of the board of directors of the Company. The directors may

not bind the Company by their individual signatures, except if specifically authorized thereto by resolution of the board
of directors of the Company.

The board of directors of the Company can deliberate or act validly only if at least half of the number of the directors,

or any other number of directors that the board may determine, are present or represented.

Resolutions of the board of directors of the Company will be recorded in minutes signed by the person who will chair

the meeting. Copies of extracts of such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly signed
by the chairman of the meeting or any two directors or by the secretary or any other authorized person.

Resolutions are taken by a majority vote of the directors present or represented at such meeting.
In the event that at any meeting the number of votes for or against a resolution is equal, the chairman of the meeting

shall have a casting vote.

Resolutions in writing approved and signed by all directors shall have the same effect as resolutions voted at the

directors' meetings; each director shall approve such resolution in writing, by telegram, telex, telefax or any other similar
means of communication. Such approval shall be confirmed in writing and all documents shall form the record that proves
that such decision has been taken.

Art. 15. Powers of the Board of Directors. The board of directors of the Company is vested with the broadest powers

to perform all acts of disposition and administration within the Company's purpose, in compliance with the investment
policy as determined in Article 18 hereof.

All powers not expressly reserved by law or by the present Articles to the general meeting of shareholders are in the

competence of the board of directors of the Company.

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Art. 16. Corporate Signature. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signatures of any two

directors or by the joint or single signature of any person(s) to whom authority has been delegated by the board of
directors of the Company.

Art. 17. Delegation of Powers. The board of directors of the Company may delegate its powers to conduct the daily

management and affairs of the Company (including the right to act as authorized signatory for the Company) and its
powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose to one or several physical persons or
corporate entities, which need not be members of the board of directors of the Company, who shall have the powers
determined  by  the  board  of  directors  of  the  Company  and  who  may,  if  the  board  of  directors  of  the  Company  so
authorizes, sub-delegate their powers.

The board of directors of the Company may also confer special powers of attorney by notarial or private proxy.

Art. 18. Investment Policies and Restrictions. The board of directors of the Company, based upon the principle of risk

spreading, has the power to determine (i) the investment policies and strategies to be applied in respect of each Sub-
Fund, (ii) the hedging strategy, if any, to be applied to specific classes of shares within particular Sub-Funds and (iii) the
course of conduct of the management and business affairs of the Company, all within the restrictions as shall be set forth
by the board of directors of the Company in compliance with applicable laws and regulations.

Art. 19. Conflict of Interest. No contract or other transaction between the Company and any other company or firm

shall be affected or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is interested
in, or is a director, associate, officer or employee of, such other company or firm. Any director or officer of the Company
who serves as a director, associate, officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract
or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be prevented
from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have in any transaction of the Company an interest

opposite to the interests of the Company, such director or officer shall make known to the board of directors of the
Company such opposite interest and shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction and such
director's or officer's interest therein shall be reported to the next succeeding general meeting of shareholders.

The term "opposite interest", as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or without

interest in any matter, position or transaction involving the advisor, the Custodian (as defined hereafter at Article 30) or
such other person, company or entity as may from time to time be determined by the board of directors of the Company
in its discretion.

Art. 20. Indemnification of Directors. The Company may indemnify any director or officer and his heirs, executors

and administrators, against expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to
which he may be made a party by reason of his being or having been a director or officer of the Company or, at its request,
of any other company of which the Company is a shareholder or a creditor and from which he is not entitled to be
indemnified, except in relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be
liable for gross negligence or misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection
with such matters covered by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be
indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights
to which he may be entitled.

Art. 21. Auditors. The accounting data related in the annual report of the Company shall be examined by an auditor

(réviseur d'entreprises agréé) appointed by the general meeting of shareholders and remunerated by the Company.

Title IV. General meetings - Accounting year - Distributions

Art. 22. General Meetings of Shareholders of the Company. The general meeting of shareholders of the Company

shall represent the entire body of shareholders of the Company. Its resolutions shall be binding upon all the shareholders
regardless of the class of shares held by them. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating
to the operations of the Company.

The general meeting of shareholders shall meet upon call by the board of directors of the Company.
It may also be called upon the request of shareholders representing at least one tenth of the share capital.
The annual general meeting shall be held at the registered office of the Company in Luxembourg, on the second Tuesday

of the month of June at 11.00 a.m. (Luxembourg time) of each year.

If such day is a legal or a bank holiday in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next following

business day.

Other meetings of shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices of

meeting.

Shareholders shall meet upon call by the board of directors of the Company pursuant to a notice setting forth the

agenda sent at least eight days prior to the meeting to each registered shareholder at the shareholder's address in the
register of shareholders. The giving of such notice to registered shareholders need not be justified to the meeting. The
agenda shall be prepared by the board of directors of the Company except in the instance where the meeting is called

52956

on the written demand of the shareholders in which instance the board of directors of the Company may prepare a
supplementary agenda.

Shareholders representing at least one tenth of the share capital may request the adjunction of one or several items

to the agenda of any general meeting of shareholders. Such a request must be sent to the registered office of the Company
by registered mail five days at the latest before the relevant meeting.

As all shares are in registered form, notices to shareholders may be mailed by registered mail only.
If all shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the general meeting may take place without notice of meeting.

The board of directors of the Company may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders in

order to attend any meeting of shareholders.

The business transacted at any meeting of the shareholders shall be limited to the matters contained in the agenda

(which shall include all matters required by law) and business incidental to such matters.

Each share of whatever class is entitled to one vote, in compliance with Luxembourg law and these Articles. A share-

holder may act at any meeting of shareholders by giving a written proxy to another person, who need not be a shareholder
and who may be a director of the Company.

Unless otherwise provided by law or herein, resolutions of the general meeting are passed by a simple majority of the

validly cast votes, which for the avoidance of doubt shall not include abstention, nil vote and blank ballot paper.

Art. 23. General Meetings of Shareholders in a Sub-Fund or in a Class of Shares. The shareholders of the class or

classes issued in respect of any Sub-Fund may hold, at any time, general meetings to decide on any matters which relate
exclusively to such Sub-Fund.

In addition, the shareholders of any class of shares may hold, at any time, general meetings to decide on any matters

which relate exclusively to such class.

The provisions of Article 22, paragraphs 2, 3, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14 shall apply to such general meetings.
Each share is entitled to one vote in compliance with Luxembourg law and these Articles. Shareholders may act either

in person or by giving a proxy in writing or by cable, telegram, telex or facsimile transmission to another person who
needs not be a shareholder and may be a director of the Company.

Unless otherwise provided for by law or herein, resolutions of the general meeting of shareholders of a Sub-Fund or

of a class of shares are passed by a simple majority of the validly cast votes, which for the avoidance of doubt shall not
include abstention, nil vote and blank ballot paper.

Art. 24. Merger and Division of Sub-Funds. In the event that for any reason the value of the net assets in any Sub-Fund

or the value of the net assets of a Sub-Fund has decreased to an amount determined by the board of directors of the
Company to be the minimum level for such Sub-Fund to be operated in an economically efficient manner, or if a change
in the economical or political situation relating to the Sub-Fund concerned would have material adverse consequences
on the investments of that Sub-Fund or in order to proceed to an economic rationalization, the board of directors of the
Company may decide to allocate the assets of any Sub-Fund to those of another existing Sub-Fund within the Company
or another UCI subject to the rules and provisions of the 2007 Law or of Part II of the law of December 20, 2002
concerning UCI (the "2002 Law") ("the New Sub-Fund") and to compulsorily redeem all the shares of the relevant class
or classes issued in such Sub-Fund at the net asset value per share (taking into account actual realization prices of in-
vestments and realization expenses), calculated on the Valuation Day at which such decision shall take effect. The decision
of the board of directors of the Company will be sent to the shareholders by way of a notice at their addresses indicated
in the register of shareholders prior to the effective date of the merger and will indicate the reasons for, and the proce-
dures of, the compulsory redemption operations as well as the relevant information on the New Sub-Fund. Unless it is
otherwise decided in the interests of, or to keep equal treatment between the shareholders, the shareholders of the Sub-
Fund concerned may continue to request redemption or conversion of their shares free of charge (but taking into account
actual realization prices of investments and realization expenses) prior to the date effective for the compulsory redemp-
tion.

Shareholders will receive shares of the surviving Sub-Fund, except in those situations when the Sub-Fund is the surviving

entity. Any new shares received in such a transaction will have the same value as any shares relinquished in the transaction.

Notwithstanding the powers conferred to the board of directors of the Company by the first paragraph, the share-

holders of any one or all classes of shares issued in any Sub-Fund may at a general meeting of such shareholders, upon
proposal from the board of directors of the Company, redeem all the shares of the relevant class or classes and refund
to the shareholders the net asset value of their shares (taking into account actual realization prices of investments and
realization expenses) calculated on the Valuation Day at which such decision shall take effect. There shall be no quorum
requirements for such general meeting of shareholders which shall decide by resolution taken by simple majority of the
validly cast votes.

Assets which may not be distributed to their beneficiaries upon the implementation of the redemption will be deposited

with the Custodian (as defined hereafter at Article 30) for a period of six months thereafter; after such period, the assets
will be deposited with the Caisse de Consignations on behalf of the persons entitled thereto.

52957

All redeemed shares shall be cancelled.
In case of contribution to another UCI of the contractual type (fonds commun de placement), the merger will be

binding only on shareholders of the relevant Sub-Fund who agreed to the merger.

At the expiry of this period, the decision related to the contribution binds all the shareholders who have not exercised

such right, provided that when the UCI benefiting from such contribution is of the contractual type (fonds commun de
placement), the decision only binds the shareholders who agreed to the contribution.

The board of directors of the Company may also, under the same circumstances as provided above, decide to allocate

the assets, and liabilities attributable to any Sub-Fund to a foreign UCI.

A Sub-Fund may exclusively be contributed to a foreign UCI upon approval of all the shareholders of the classes of

shares issued in the Sub-Fund concerned or under the condition that only the assets of the consenting shareholders be
contributed to the foreign UCI.

Notwithstanding the powers conferred to the board of directors of the Company by this Article, a contribution of

the assets and of the liabilities attributable to any Sub-Fund to another Sub-Fund of the Company may be decided upon
by a general meeting of the shareholders issued in the Sub-Fund concerned for which there shall be no quorum require-
ments and which will decide upon such a merger by resolution taken by a simple majority of validly cast votes.

A contribution of the assets and of the liabilities attributable to any Sub-Fund to another UCI shall require a resolution

of the shareholders of the Sub-Fund concerned taken with fifty percent quorum requirement of the shares in issue and
adopted at a two-thirds majority of the shares present or represented and validly voting at such meeting, except when
such a contribution is to be implemented with a Luxembourg UCI of the contractual type (fonds commun de placement)
or a foreign based UCI, in which case such resolutions shall be binding only on those shareholders who have voted in
favour of such contribution.

In the event that the board of directors of the Company determine that it is required for the interests of the share-

holders of the relevant Sub-Fund or that a change in the economic or political situation relating to the Sub-Fund concerned
has occurred which would justify it, the reorganization of one Sub-Fund, by means of a division into two or more sub-
funds, may be decided by the board of directors of the Company. Such decision will be published in the same manner as
described above and, in addition, the notice will contain information in relation to the two or more new sub-funds. Such
notice will be made within one month before the date on which the reorganisation becomes effective in order to enable
the shareholders to request redemption of their shares, free of charge before the operation involving division into two
or more sub-funds becomes effective.

Art. 25. Liquidation of any Sub-Fund or any Class of Shares. The board of directors of the Company may decide to

dissolve any Sub-Fund or any class of shares and liquidate the assets thereof.

In particular, the board of directors of the Company may decide to dissolve a Sub-Fund or class of shares and to

compulsory redeem all the shares of such Sub-Fund or class of shares at the net asset value per share (taking into account
actual realization prices of investments and realization expenses), calculated on the Valuation Day at which such decision
shall take effect when the net assets of such Sub-Fund, or class of shares fall below an amount determined by the board
of directors of the Company to be the minimum level to enable the Sub-Fund or class of shares to be operated in an
economically efficient manner, or if a change in the economic or political situation relating to the Sub-Fund or class
concerned would have material adverse consequences on the investments of that Sub-Fund or in order to proceed to
economic rationalization.

The decision of the liquidation will be published as described in Article 24 herein for the merger or division of Sub-

Funds prior to the effective date of the liquidation. Unless the board of directors of the Company decides otherwise in
the interests of or to keep equal treatment between the shareholders, the shareholders of the Sub-Fund or class of shares
concerned may continue to redeem or convert their shares free of charge (but taking into account actual realization
prices of investments and realization expenses) prior to the date effective for the compulsory redemption.

Notwithstanding the powers conferred to the board of directors of the Company above, the shareholders of any one

or all classes of shares issued in any Sub-Fund may at a general meeting of such shareholders, upon proposal of the board
of directors of the Company, redeem all the shares of the relevant class or classes or Sub-Fund. There shall be no quorum
requirements for such general meeting of shareholders which shall decide by resolution taken by simple majority of the
shares present and represented and validly voting.

Shareholders will receive from the Custodian (as defined hereafter at Article 30) their pro rata portion of the net

assets of the Company, Sub-Fund or class of shares, as the case may be, in accordance with the Luxembourg law of August
10, 1915 on commercial companies, as amended ("the 1915 Law") and the rules described in these Articles, in particular
Article 11.

Liquidation proceeds not claimed by shareholders will be held by the Custodian (as defined hereafter at Article 30)

for a period of six months; thereafter such period the liquidation proceeds will be deposited with the Luxembourg Caisse
de Consignation in accordance with relevant Luxembourg law.

If the board of directors of the Company determines to dissolve any Sub-Fund or any class of shares and liquidates its

assets, the board of directors of the Company will publish that determination as it determines in the best interest of the
shareholders of such Sub-Fund or class of shares and in compliance with the 2007 Law.

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Art. 26. Accounting Year. The accounting year of the Company shall commence on the first of January of each year

and shall terminate on the thirty-first of December of the same year.

Art. 27. Distributions. Distributions may be paid in such currency and at such time and place that the board of directors

of the Company shall determine from time to time.

The board of directors of the Company may decide to distribute stock dividends in lieu of cash dividends upon such

terms and conditions as may be set forth by the board of directors of the Company. However, in any event, no distribution
may be made if, as a result, the net asset value of the Company would fall below EUR 1,250,000.

The board of directors of the Company may, upon its discretion, issue distributing shares and non-distributing shares

in certain classes of shares within the Sub-Funds of the Company.

For each Sub-Fund or any class of shares entitled to distributions, if any, the board of directors of the Company may

decide to pay interim dividends in compliance with the conditions set forth by law.

Payments of distributions to holders of registered shares shall be made to such shareholders at their addresses in the

register of shareholders.

Any distribution that has not been claimed within five years of its declaration shall be forfeited and revert to the Sub-

Fund relating to the relevant class or classes of shares.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.

Title V. Final provisions

Art. 28. Dissolution of the Company. The Company may at any time be dissolved by a resolution of the general meeting

of shareholders subject to the quorum and majority requirements referred to in Article 31 hereof.

Whenever the share capital falls below two-thirds of the minimum capital indicated in Article 5 hereof, the question

of the dissolution of the Company shall be referred to the general meeting of the shareholders by the board of directors
of the Company. The general meeting, for which no quorum shall be required, shall decide by a simple majority of the
validly cast votes, which for the avoidance of doubt shall not include abstention, nil vote and blank ballot paper.

The question of the dissolution of the Company shall further be referred to the general meeting of the shareholders

whenever the share capital falls below one-fourth of the minimum capital set by Article 5 hereof; in such an event, the
general meeting of the shareholders shall be held without any quorum requirements and the dissolution may be decided
by shareholders holding one-fourth of the shares represented and validly cast at the meeting.

The meeting of the shareholders must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment

that the net assets of the Company have fallen below two-thirds or one-fourth of the legal minimum, as the case may be.

Art. 29. Liquidation. Liquidation of the Company shall be carried out by one or several liquidators, who may be physical

persons or legal entities, appointed by the general meeting of shareholders which shall determine their powers and their
compensation.

Art. 30. Custodian. To the extent required by law, the Company shall enter into a custody agreement with a banking

or saving institution as defined by the law of 5 April, 1993 on the financial sector, as amended (herein referred to as the
"Custodian").

The Custodian shall fulfill the duties and responsibilities as provided in the custody agreement.
If the Custodian desires to retire, the board of directors of the Company shall use its best endeavours to find a

successor custodian within two months of the effectiveness of such retirement. The directors may terminate the ap-
pointment of the Custodian but shall not remove the Custodian unless and until a successor custodian shall have been
appointed to act in the place thereof.

Art. 31. Amendments to the Articles of Incorporation. The Articles may be amended by a general meeting of share-

holders subject to the quorum and majority requirements provided by the 1915 Law. For the avoidance of doubt, such
quorum and majority requirements shall be as follows: fifty percent of the shares issued must be present or represented
at the general meeting of the shareholders and a super-majority of two thirds of the shareholders present or represented
and validly voting is required to adopt a resolution. In the event that the quorum is not reached, the general meeting of
the shareholders must be adjourned and re-convened. There is no quorum requirement for the second meeting but the
majority requirement remains unchanged.

Art. 32. Statement. Words importing a masculine gender also include the feminine gender and words importing persons

or shareholders also include corporations, partnerships associations and any other organized group of persons whether
incorporated or not.

Art. 33. Applicable Law. All matters not governed by the Articles shall be determined in accordance with the 1915

Law and the 2007 Law, as such laws have been or may be amended from time to time.

<i>Transitory Dispositions

1) The first accounting year will begin on the date of the formation of the Company and will end on 31 December

2008.

52959

2) The first annual general meeting will be held on the second Tuesday of the month of June 2009 at 11 a.m. Luxembourg

time.

<i>Subscription and Payment

The share capital of the Company is subscribed as follows:
Mr Constantine Devaris, prenamed, subscribes for three hundred and ten (310) shares, resulting in a total payment

of thirty-one-thousand euros (EUR 31,000.00).

Evidence of the above payment for an amount of thirty-one-thousand euros (EUR 31,000.00) has been given to the

undersigned notary.

<i>Expenses

The formation and preliminary expenses of the Company, amount to approximately EUR 8,000.-.

<i>Declaration

The undersigned notary herewith declares having verified the existence of the conditions enumerated in article 26 of

the 1915 Law and expressly states that they have been fulfilled.

<i>General meeting of shareholders

The above-named subscriber, representing the entire subscribed capital and considering himself as validly convened,

has immediately proceeded to an extraordinary general meeting.

Having first verified that it was regularly constituted, he has passed the following resolutions:
1) The number of directors of the Company is set out at three and the number of auditors at one.
2) The following persons are appointed directors of the Company for a period ending on the date of the annual general

meeting of shareholders to be held on the second Tuesday of the month of June 2009 and until their successors are
elected and qualified:

<i>Chairman of the board of directors of the Company:

Constantine Devaris, born on January 20, 1959 in Athens, Greece, Chief Executive Officer, 2 Raidestou street, Athens

15 236, Greece;

<i>Members of the board of directors of the Company:

Angelos Damaskos, born in 1963 in Athens, Greece, Sector Specialist and Risk Manager, The FarmHouse, Guileshill

Lane, Ocklham, Surrey GU23 6NG, United Kingdom;

Eric Chinchon, born on January 22, 1980 in Fontenay-sous-Bois, General Manager, Mercuria Management Company,

6, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg;

3) PricewaterhouseCoopers S.à r.l. with registered office at 400, route d'Esch, L-1471 Luxembourg is appointed auditor

of the Company for a period ending on the date of the annual general meeting of shareholders to be held on the second
Tuesday of the month of June 2009 and until its successor is elected and qualified.

4) The registered office of the Company is set at 1, Place de Metz, L-1930 Luxembourg.
The undersigned notary, who understands and speaks English, states herewith that, on request of the above appearing

person, the present notarial deed appears in English followed by a French translation; at the request of the same above
appearing person, in case of divergence between the English and the French texts, the English version will be prevailing.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, at the office of the undersigned notary, on the date

at the beginning of this notarial deed.

This deed having been given for reading to the appearing party, who signed together with Us, the notary this original

deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L'an deux mille huit, le neuf avril.
Par-devant Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Luxembourg.

A comparu:

M. Constantine Devaris, Directeur Général, résidant à Athènes, Grèce, 2 rue Raidestou, Athènes, GR 15 236; dûment

représenté par M 

e

 Michèle Eisenhuth, avocate, demeurant à Luxembourg, en vertu d'une procuration donnée le 2 avril

2008.

La prédite procuration, signée ne varietur par la personne comparaissant et le notaire instrumentant, restera annexée

à ce document aux fins d'enregistrement avec les autorités compétentes.

La personne comparaissant, représentée comme indiqué ci-avant, au titre de la capacité par laquelle elle agit, a sollicité

le notaire soussigné aux fins d'établir les statuts (ci-après les "Statuts") d'une société d'investissement à capital variable à
compartiments multiples qu'il déclare être constituée.

52960

Titre I 

er

 . Dénomination - Siège social - Durée - Objet

Art. 1 

er

 . Dénomination.  Il est établi par le souscripteur, et entre tous ceux qui deviendront propriétaires par la suite

des actions ci-après créées, une société anonyme sous la forme d'une société d'investissement à capital variable sous la
forme d'un fonds d'investissement spécialisé sous la dénomination de "Marathon Investment Fund" (ci-après la "Société").

Art. 2. Siège social. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. Des succur-

sales, filiales ou autres bureaux peuvent être établis, par décision du conseil d'administration de la Société tant dans le
Grand-Duché de Luxembourg qu'à l'étranger (mais en aucun cas aux Etats-Unis d'Amérique, ses territoires ou posses-
sions). Le siège social de la Société peut être transféré à l'intérieur de la ville de Luxembourg par décision du conseil
d'administration de la Société.

Au cas où le conseil d'administration de la Société estimerait que des événements extraordinaires d'ordre politique

ou militaire, de nature à compromettre l'activité normale de la Société à son siège social ou la communication avec ce
siège ou de ce siège avec l'étranger, se présentent ou paraissent imminents, le siège social pourra être transféré provi-
soirement  à  l'étranger  jusqu'à  cessation  complète  de  ces  circonstances  anormales;  cette  mesure  provisoire  n'aura
toutefois aucun effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire, restera luxembourgeoise.

Art. 3. Durée. La Société est constituée pour une durée illimitée.

Art. 4. Objet. L'objet exclusif de la Société est d'investir les fonds dont elle dispose dans un panier d'actifs en vue de

répartir les risques et d'assurer aux investisseurs le bénéfice des résultats de la gestion de leurs actifs.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu'elle jugera utiles à l'accomplissement et au

développement de son objet, au sens le plus large autorisé par la loi du 13 février 2007 sur les fonds d'investissements
spécialisés (la "Loi de 2007").

Titre II. Capital social - Actions - Valeur Nette d'Inventaire

Art. 5. Capital social - Classes d'Actions. Le capital de la Société sera représenté par des actions sans valeur nominale,

et sera à tout moment égal à la somme des actifs nets de la Société conformément à l'Article 11 des présents Statuts. Le
conseil d'administration de la Société est autorisé à émettre, conformément à l'article 7 des présents statuts, un nombre
illimité d'action totalement libérées sans réserver aux actionnaires existants un droit préférentiel de souscription aux
actions ainsi émises. Le capital minimum sera, conformément à la loi, d'un million deux cent cinquante mille euros (EUR
1.250.000,00). Ce capital minimum doit être atteint dans un délai de douze mois à partir de l'agrément de la Société en
tant qu'organisme de placement collectif (un "OPC") selon la législation luxembourgeoise. Le capital initial est de trente
et un mille euros (EUR 31.000,00) divisé en trois cent dix (310) actions, sans valeur nominale.

Les actions à émettre conformément à l'article 7 ci-dessous pourront être émises, au choix du conseil d'administration

de la Société, au titre de différentes classes d'actions. Le produit de toute émission d'actions relevant d'une classe d'action
déterminée sera investi en valeurs de toute nature et autres avoirs financiers autorisés par la loi, suivant la politique
d'investissement déterminée par le conseil d'administration de la Société pour le Compartiment (tel que défini ci-après),
établi pour la (les) classe(s) d'actions concernée(s), en conformité avec les restrictions d'investissement prévues par la
loi ou adoptées par le conseil d'administration de la Société.

Le conseil d'administration de la Société établira un portefeuille d'avoirs constituant un compartiment ("Comparti-

ment"), au sens de l'article 71 de la Loi de 2007 pour chaque classe d'actions ou correspondant à deux ou plusieurs classes
d'actions, conformément à la description de l'article 11 ci-dessous. La Société constitue une seule et même entité juridique.
Cependant, chaque portefeuille d'avoirs sera investi pour le bénéfice exclusif du Compartiment concerné. Par ailleurs,
chaque Compartiment ne sera responsable que pour les engagements attribuables à ce Compartiment.

Le conseil d'administration de la Société peut créer chaque Compartiment pour une période illimitée ou limitée, dans

ce cas, le conseil d'administration de la Société pourra proroger, à la fin de la période initiale, la durée du Compartiment,
une ou plusieurs fois. Au terme de la durée d'existence du Compartiment, la Société rachètera toutes les actions des/de
la classe(s) d'actions concernée(s), conformément à l'article 8 ci-dessous, nonobstant les dispositions de l'article 24 ci-
dessous.

A chaque prorogation d'un Compartiment, les actionnaires recevront une notification écrite, par le biais d'un avis

envoyé à l'adresse enregistrée et indiquée au registre des actionnaires de la Société. Les documents de vente des actions
de la Société indiqueront la durée de chaque Compartiment et, le cas échéant, leur prorogation.

Pour déterminer le capital de la Société, les avoirs nets correspondant à chaque classe d'actions seront, s'ils ne sont

pas exprimés en euro, convertis en euro et le capital sera égal au total des avoirs nets de toutes les classes d'actions.

Art. 6. Forme des Actions.
(1) Toutes les actions émises par la Société sont nominatives et seront inscrites au registre des actionnaires qui sera

tenu par la Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société; ce registre indiquera le nom
de chaque propriétaire d'actions nominatives, son lieu de résidence ou son domicile élu, tel qu'il a été communiqué à la
Société et le nombre d'actions nominatives qu'il détient.

La propriété de l'action nominative s'établit par une inscription sur le registre des actionnaires. La Société ne délivrera

pas de certificat constatant cette inscription à l'actionnaire.

52961

(2) Tout actionnaire ayant le droit de recevoir des actions nominatives devra fournir à la Société une adresse à laquelle

tous les avis et communications pourront être envoyés. Cette adresse sera inscrite à son tour au registre des actionnaires.

Au cas où un actionnaire ne fournit pas d'adresse, la Société pourra permettre d'en faire mention dans le registre des

actionnaires, et l'adresse de l'actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse fixée par
celle-ci, jusqu'à ce qu'une autre adresse soit communiquée par l'actionnaire à la Société. Tout actionnaire pourra à tout
moment faire changer l'adresse portée au registre des actions nominatives par une déclaration écrite, envoyée à la Société
à son siège social ou à telle autre adresse fixée par celle-ci.

(3) La Société ne reconnaît qu'un seul propriétaire par action. Si la propriété de l'action est indivise ou litigieuse, toutes

les personnes invoquant un droit sur l'action devront désigner un mandataire unique pour représenter l'action à l'égard
de la Société. L'absence d'une telle désignation entraîne la suspension de l'exercice de tous les droits attachés à l'action.

(4) La Société peut décider d'émettre des fractions d'actions jusqu'à quatre (4) décimales. Une fraction d'action ne

confère pas le droit de vote mais donnera droit à une fraction correspondante des actifs nets attribuables à la classe
d'actions concernée.

Art. 7. Emission des Actions. Le conseil d'administration de la Société est autorisé à émettre à tout moment et sans

limitation un nombre illimité d'actions nouvelles, sans réserver aux anciens actionnaires un droit préférentiel de souscri-
ption sur les nouvelles actions émises.

Le conseil d'administration de la Société peut restreindre la fréquence à laquelle les actions seront émises dans une

classe ou dans un Compartiment; le conseil d'administration de la Société peut, notamment, décider que les actions d'une
classe ou d'un Compartiment seront uniquement émises pendant une ou plusieurs périodes d'offre déterminées ou à
toute autre périodicité telle que prévue dans les documents de vente des actions.

Lorsque la Société offre des actions en souscription, le prix par action offerte sera égal à la valeur nette d'inventaire

par action de la classe concernée dans le compartiment concerné, déterminée conformément à l'article 11 ci-dessous au
Jour d'Evaluation applicable (tel que défini dans l'article 12 ci-dessous) tel que déterminé en conformité avec la politique
que le conseil d'administration de la Société peut établir périodiquement. Ce prix pourra être majoré d'un pourcentage
estimé de coûts et dépenses incombant à la Société lorsqu'elle investit les produits des émissions ainsi que par les com-
missions de vente applicables, tel qu'approuvées périodiquement par le conseil d'administration de la Société. Le paiement
des actions concernées doit avoir lieu lors d'un jour de paiement ou lors de tout autre jour et aux conditions prévues
par le conseil d'administration de la Société et indiquées plus précisément dans les documents de vente de la Société. Les
modes de paiement liés à ces souscriptions doivent être déterminés par le conseil d'administration de la Société et spécifiés
et décrit plus précisément dans les documents commerciaux de la Société.

Le conseil d'administration de la Société peut déléguer à tout administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou autre

mandataire dûment autorisé à cette fin, la charge d'accepter les souscriptions, de recevoir en paiement le prix des actions
nouvelles à émettre et de les délivrer.

Dans le cas où des actions souscrites ne sont pas payées, la Société peut racheter les actions émises tout en se réservant

le droit de réclamer ses frais d'émission, commissions et tous autres frais.

La Société pourra accepter d'émettre des actions en contrepartie d'un apport en nature de titres, en observant les

conditions imposées par la loi luxembourgeoise et notamment l'obligation de produire un rapport d'évaluation du réviseur
d'entreprises agréé de la Société et à condition que ces titres soient compatibles avec la politique d'investissement et les
politiques et restrictions d'investissement du Compartiment auquel elles ont été apportées. Les frais encourus en raison
d'un apport en nature de titres seront à la charge de l'actionnaire effectuant un tel apport.

Art. 8. Rachat d'Actions. Tout actionnaire peut demander à la Société le rachat de tout ou partie des actions qu'il

détient, selon les conditions et modalités fixées par le conseil d'administration de la Société dans les documents de vente
des actions et dans les limites imposées par la loi et par les présents Statuts.

Le prix de rachat par action sera payable lors d'un jour de rachat et à toute autre date et sous les conditions prévues

par le conseil d'administration de la Société et telles qu'indiquées plus précisément dans les documents de vente de la
Société. Le prix de rachat est établi, conformément à la politique fixée périodiquement par le conseil d'administration de
la Société, à condition toutefois que les certificats d'actions, le cas échéant, et les documents de transfert aient été reçus
par la Société, sous réserve des dispositions de l'article 12 ci-dessous.

La Société peut retenir un certain solde des produits revenant à un actionnaire demandant le rachat jusqu'à ce que les

produits revenant à la Société en raison du rachat d'avoirs sous-jacents soient payés à la Société tel que plus explicitement
détaillé dans les documents de vente de la Société.

En outre, lors de circonstances inhabituelles relatives au retrait d'avoirs sous-jacents de certains des investissements

de la Société, la Société peut remettre une certaine portion des produits nets de rachat suite à la réception d'instruction
de rachat tel qu'indiqué plus précisément dans les documents de vente de la Société.

Le prix de rachat sera égal à la valeur nette d'inventaire par action de la classe concernée dans le Compartiment

concerné, déterminée conformément aux dispositions de l'article 11 ci-dessous, diminuée des frais et commissions (s'il
y échet) au taux indiqué dans les documents de vente des actions. Ce prix de rachat pourra être arrondi vers le haut ou
vers le bas à l'unité la plus proche ou jusqu'à deux décimales de la devise de référence concernée, ainsi que le conseil
d'administration de la Société le déterminera.

52962

Si, par suite d'une demande de rachat d'actions, le nombre ou la valeur nette d'inventaire totale des actions détenues

par un actionnaire dans une classe d'actions du Compartiment concerné tombait en-dessous du nombre ou du montant
fixé par le conseil d'administration de la Société, la Société pourra décider qu'une telle demande soit traitée comme une
demande de rachat de toutes les actions détenues par cet actionnaire dans cette classe d'actions.

En outre, si au Jour d'Evaluation donné, les demandes de rachat faites conformément à cet article et de conversion

faites conformément à l'article 9 ci-dessous dépassent un certain seuil déterminé par le conseil d'administration de la
Société par rapport au nombre d'actions en circulation dans une classe d'actions déterminée ou en cas de forte volatilité
du marché ou des marchés sur lesquels une classe d'actions déterminée investit, le conseil d'administration de la Société
peut décider que tout ou partie de ces demandes de rachat ou de conversion sera reportée pendant une période et aux
conditions que le conseil d'administration de la Société estime être dans le meilleur intérêt de la Société. Le jour d'éva-
luation  suivant,  les  demandes  de  rachat  et  de  conversion  seront  effectuées  en  priorité  par  rapport  aux  demandes
postérieures.

La Société aura le droit, si le conseil d'administration de la Société le décide, de satisfaire au paiement du prix de rachat

de chaque actionnaire consentant par attribution en nature à l'actionnaire d'investissement provenant de la masse des
avoirs établie en rapport avec cette classe d'actions ou ces classes d'actions ayant une valeur égale (déterminée de la
manière prescrite à l'article 11) le Jour d'Evaluation, auquel le prix de rachat est calculé, à la valeur des actions à racheter.
La nature et le type des actifs devant être transférés, dans ce cas, sera déterminé sur des bases raisonnables et de bonne
foi et sans préjudice des intérêts des autres détenteurs d'actions de la classe ou des classes d'actions visées et le mode
d'évaluation utilisé sera confirmé par un rapport spécial du réviseur d'entreprises agréé de la Société. Les coûts d'un tel
transfert seront à la charge du cessionnaire.

Toutes les actions rachetées seront annulées.

Art. 9. Conversion d'Actions. Sauf décision contraire du conseil d'administration de la Société pour certaines classes

d'actions ou Compartiment déterminés, tout actionnaire est autorisé à demander la conversion de tout ou partie de ses
actions d'une classe en actions d'une même ou d'une autre classe à l'intérieur du même Compartiment ou d'un Com-
partiment à un autre Compartiment sous réserves des restrictions telles que les modalités, conditions et paiement des
charges et commissions tels qu'ils seront définis par le conseil d'administration de la Société.

Le prix de conversion des actions d'une classe à une autre sera calculé par référence à la valeur nette d'inventaire

respective des deux classes d'actions concernées, calculée le même Jour d'Evaluation.

Au cas où une demande de conversion d'actions aurait pour effet de réduire le nombre ou la valeur nette d'inventaire

totale des actions qu'un actionnaire détient dans une classe déterminée en-dessous du nombre ou du montant fixé par
le conseil d'administration de la Société, la Société pourra décider qu'une telle demande sera traitée comme une demande
de conversion de toutes les actions de cet actionnaire dans cette classe d'actions.

Les actions, dont la conversion en actions d'une autre classe a été effectuée, seront annulées.

Art. 10. Restrictions à la Propriété des Actions. La Société pourra restreindre ou empêcher la possession des actions

de la Société par toute personne, firme ou société, si, de l'avis de la Société, une telle possession peut être préjudiciable
pour la Société, si elle peut entraîner une violation légale ou réglementaire, luxembourgeoise ou étrangère, ou s'il en
résultait que la Société serait soumise à des désavantages fiscaux ou d'autres désavantages financiers qui n'auraient pas
été subis autrement (cette personne, firme ou société comme déterminée par le conseil d'administration de la Société
est désignée dans les présents Statuts par "Personne Non Autorisée").

A cet effet la Société pourra:
A. - refuser l'émission d'actions et l'inscription de tout transfert d'actions lorsqu'il apparaît que cette inscription ou

ce transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d'attribuer la propriété légale ou économique d'actions à une
Personne non autorisée; et

B. - à tout moment, demander à toute personne figurant au registre des actionnaires, ou à toute autre personne qui

demande à s'y faire inscrire, de lui fournir tous renseignements qu'elle estime nécessaires, sous forme d'une déclaration
sous serment, si nécessaire, en vue de déterminer si ces actions appartiennent ou vont appartenir économiquement à
une Personne Non Autorisée ou si cette inscription au registre peut conduire à faire acquérir à une Personne Non
Autorisée la propriété économique de ces actions; et

C. - refuser d'accepter, lors de toute assemblée générale d'actionnaires de la Société, le vote de toute Personne Non

Autorisée; et

D. - si la Société constate qu'une Personne non autorisée, seule ou ensemble avec d'autres personnes, est le bénéficiaire

économique d'actions de la Société, celle-ci pourra l'enjoindre à vendre ses actions et à prouver cette vente à la Société
dans les trente (30) jours de cette injonction. Si l'actionnaire en question manque à son obligation, la Société pourra
procéder ou faire procéder au rachat forcé de l'ensemble des actions détenues par cet actionnaire, en respectant la
procédure suivante:

(1) La Société enverra un second préavis (appelé ci-après "avis de rachat") à l'actionnaire possédant les titres ou

apparaissant au registre des actionnaires comme étant le propriétaire des actions à racheter; l'avis de rachat spécifiera
les actions à racheter, la manière suivant laquelle le prix de rachat sera déterminé et le nom de l'acheteur.

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L'avis de rachat sera envoyé à l'actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue ou à celle

inscrite dans les livres de la Société. Ledit actionnaire sera obligé de remettre à la Société sans délai le ou les certificat(s)
représentant les actions spécifiées dans l'avis de rachat.

Immédiatement après la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l'avis de rachat, l'actionnaire en question cessera

d'être propriétaire des actions spécifiées dans l'avis de rachat, et puisque toutes les actions sont nominatives, son nom
sera rayé du registre des actionnaires.

(2) Le prix auquel les action susvisées seront rachetées (ci-après "prix de rachat") sera basé sur la valeur nette d'in-

ventaire par action de la classe concernée au Jour d'Evaluation déterminé par le conseil d'administration de la Société
pour le rachat d'actions de la Société et qui précédera immédiatement la date de l'avis de rachat ou suivra immédiatement
la remise du ou des certificat(s) représentant les actions spécifiées dans cet avis, étant entendu que le prix le moins élevé
sera retenu, et sera calculé conformément à l'article 8 ci-dessus, déduction faite des frais qui y sont également prévus.

(3) Le paiement du prix de rachat à l'ancien propriétaire sera effectué dans la devise déterminée par le conseil d'ad-

ministration de la Société pour le paiement du prix de rachat des actions de la classe concernée et sera déposé pour
paiement à ce propriétaire par la Société auprès d'une banque au Luxembourg ou à l'étranger (telle que spécifié dans
l'avis de rachat), après détermination finale du prix de rachat suite à la remise du ou des certificat(s) indiqué(s) dans l'avis
de rachat et des coupons non échus y relatifs. Dès signification de l'avis de rachat, l'ancien propriétaire des actions
mentionnées dans l'avis de rachat ne pourra plus faire valoir de droit sur ces actions ni exercer aucune action contre la
Société et ses avoirs concernant ces actions, sauf son droit de recevoir le prix de rachat (sans intérêts) par l'intermédiaire
de la banque après remise effective du ou des certificats, tel qu'indiqué ci-dessus. Toutes sommes payables à un actionnaire
en vertu de ce paragraphe et non réclamées dans les six mois de la date spécifiée dans l'avis de rachat ne pourront plus
être réclamées et seront déposés à la Caisse de Consignations. Le conseil d'administration de la Société aura tous pouvoirs
pour prendre périodiquement toutes mesures nécessaires et autoriser toute action au nom de la Société en vue de
l'exécution de cette réversion.

(4) L'exercice par la Société des pouvoirs conférés au présent article ne pourra en aucun cas être remis en question

ou invalidé pour le motif qu'il n'y aurait pas de preuve suffisante de la propriété des actions par une personne ou que la
propriété réelle des actions était autre que celle admise par la Société à la date de l'avis de rachat, sous réserve que la
Société ait, dans ce cas, exercé ses pouvoirs de bonne foi.

Le terme "Personne Non Autorisée" tel qu'employé dans les présents Statuts ne comprend ni les souscripteurs des

actions de la Société émises lors de la constitution de cette Société quand ces souscripteurs détiennent ces actions, ni
un marchand de titres qui acquiert ces actions avec l'intention de les distribuer à l'occasion d'une émission d'actions par
la Société.

Le terme de "Personne Non Autorisée" inclut tout investisseur qui n'est pas un investisseur averti au sens de l'article

2 de la loi de 2007.

Un  investisseur  averti,  au  sens  de  la  Loi  de  2007,  est  défini  comme:  tout  investisseur  institutionnel,  l'investisseur

professionnel ainsi que tout autre investisseur qui répond aux conditions suivantes:

a) il a déclaré par écrit son adhésion au statut d'investisseur averti; et
b) (i) il investit un minimum de cent vingt-cinq mille (EUR.125.000) dans la Société, ou (ii) il bénéficie d'une appréciation,

de la part d'un établissement de crédit au sens de la directive 2006/48/CE, d'une entreprise d'investissement au sens de
la directive 2004/39/CE ou d'une société de gestion au sens de la directive 2001/107/CE certifiant son expertise, son
expérience et sa connaissance pour apprécier de manière adéquate le placement effectué dans la Société.

Les conditions du présent article ne s'appliquent pas aux administrateurs et aux autres personnes qui interviennent

dans la gestion de la Société.

Le terme "Personne Non Autorisée" inclut aussi les "Ressortissants des Etats-Unis", visent pour les personnes physi-

ques, tout citoyen des Etats-Unis d'Amérique (et certains anciens citoyens américains) ou "résident étranger" au sens des
lois fiscales américaines sur le revenu et en vigueur en temps opportun.

En ce qui concerne les personnes autres que les personnes physiques, les termes "Ressortissant des Etats-Unis" visent

(i) une société ou association ou autre entité créée ou organisée en vertu des lois des Etats-Unis d'Amérique ou de tout
Etat des Etats-Unis d'Amérique; (ii) un trust lorsque (a) un tribunal américain est à même d'exercer une juridiction primaire
sur ce trust et (b) un ou plusieurs mandataires américains ont l'autorité de contrôler toutes les décisions substantielles
de ce trust et (iii) une succession qui est soumise à la fiscalité américaine sur son revenu mondial de quelque provenance
que ce soit. Le terme "Ressortissant des Etats-Unis" vise également tout individu ou entité qui serait un ressortissant des
Etats-Unis selon la "Regulation S" du "U.S. Securities Act de 1993" tel que modifié.

Le terme de ressortissant des Etats-Unis d'Amérique tel qu'employé dans les présents Statuts ne comprend ni les

souscripteurs des actions de la Société émises lors de la constitution de cette Société quand ces souscripteurs détiennent
ces actions, ni un marchand de titres qui acquiert ces actions avec l'intention de les distribuer à l'occasion d'une émission
d'actions par la Société.

Art. 11. Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par Action. La valeur nette d'inventaire par action de chaque classe

d'actions dans chaque Compartiment sera exprimée dans la devise de référence de la classe concernée ou du Compar-
timent concerné et sera déterminée au Jour d'Evaluation, en divisant les actifs nets de la Société correspondant à chaque

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classe d'actions, c'est-à-dire la portion des avoirs moins la portion des engagements attribuables à cette classe d'actions
au Jour d'Evaluation concerné, par le nombre d'actions de cette classe en circulation à ce moment, le tout en conformité
avec les règles d'évaluation décrites ci-dessous. La valeur nette d'inventaire par action ainsi obtenue pourra être arrondie
vers le haut ou vers le bas à l'unité la plus proche ou jusqu'à deux décimales de la devise de référence concernée, tel que
décidé par le conseil d'administration de la Société. Si depuis la date de détermination de la valeur nette d'inventaire, un
changement substantiel des cours sur les marchés sur lesquels une partie substantielle des investissements de la Société
attribuables à la classe d'actions concernée sont négociés ou cotés, est intervenu, la Société pourra annuler la première
évaluation et effectuer une deuxième évaluation afin de sauvegarder les intérêts de l'ensemble des actionnaires et de la
Société.

L'évaluation de la valeur nette d'inventaire des différentes classes d'actions se fera de la manière suivante:
I. Les avoirs de la Société comprendront:
1) toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts échus ou courus;
2) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente de titres dont le

prix n'a pas été encaissé);

3) tous les titres, parts, certificats de dépôt, actions, obligations, droits de souscription, warrants, options et autres

titres, instruments financiers et autres avoirs similaires qui sont la propriété de ou conclus par la Société (pourvu que la
Société puisse effectuer des ajustements consistant avec le paragraphe (a) ci-dessous pour ce qui concerne les fluctuations
des valeurs de marché des titres causées par les négociations ex-dividende, ex-droit, ou par des pratiques similaires);

4) tous les dividendes, en espèces ou en actions, et les distributions à recevoir par la Société en espèces dans la mesure

où la Société pouvait raisonnablement en avoir connaissance;

5) tous les intérêts échus ou courus sur les avoirs qui sont la propriété de la Société, sauf si ces intérêts sont compris

ou reflétés dans le prix de ces avoirs;

6) les dépenses préliminaires de la Société, y compris les frais d'émission et de distribution des actions de la Société,

dans la mesure où celles-ci n'ont pas été amorties;

7) tous les autres avoirs détenus par la Société, de quelque nature qu'ils soient, y compris les dépenses payées d'avances.
La valeur des avoirs sera déterminée de la manière suivante:
(a) la valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des

dépenses payées d'avance, des dividendes en espèces et intérêts annoncés ou venus à échéance tel que susmentionné
mais non encore encaissés, consistera dans la valeur nominale de ces avoirs. S'il s'avère toutefois improbable que cette
valeur pourra être touchée en entier, la valeur sera déterminée en retranchant tel montant que le conseil d'administration
de la Société estimera adéquat en vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs;

(b) la valeur des valeurs mobilières et de tout instrument cotés sur une bourse de valeurs ou sur tout autre marché

réglementé sera déterminée sur la base du dernier prix disponible;

(c) dans la mesure où des avoirs ne sont pas négociés ou cotés sur une bourse de valeurs ou sur un marché réglementé

ou si, pour des valeurs cotées ou négociées sur une telle bourse ou sur un tel marché réglementé, le prix déterminé
conformément aux dispositions du sous-paragraphe (b) ci-dessus n'est pas représentatif de la valeur probable de réali-
sation de ces valeurs mobilières, celles-ci seront évaluées au prix de marché ou autrement à leur juste valeur à laquelle
on peut s'attendre lors de leurs revente, comme déterminé de bonne foi et sous la direction du conseil d'administration
de la Société;

(d) les investissements dans des parts ou actions d'OPC ou d'autres véhicule d'investissement seront évaluées en

fonction de leur dernière valeur nette d'inventaire déterminée et disponible pour ces actions ou parts le Jour d'Evaluation
concerné. Si une telle valeur nette d'inventaire finale n'est pas disponible, ils seront évalués à leur valeur nette d'inventaire
estimée ce Jour d'Evaluation, ou, si une telle valeur nette d'inventaire estimée n'est pas disponible, ils devront être évalués
à la valeur nette d'inventaire disponible actuelle ou estimée qui est calculée avant ce Jour d'Evaluation qui est le plus près
de ce jour d'évaluation;

(e) la valeur de liquidation des contrats à terme (futures ou forward) qui ne sont pas admis à une cote officielle sur

une bourse de valeurs ni négociés sur un autre marché réglementé équivaut à leur valeur de liquidation nette déterminée
conformément aux règles établies par le conseil d'administration de la Société de façon prudente et de bonne foi sur une
base appliquée de façon cohérente à chaque type de contrat. La valeur de liquidation des contrats à terme (futures ou
forward) qui sont négociés sur des bourses de valeurs ou d'autres marchés réglementés est basée sur le dernier prix
disponible de fermeture ou de règlement de ces contrats sur les bourses de valeurs et marchés réglementés sur lesquels
ces contrats à terme (futures ou forward) sont négociés pour le compte de la Société; étant entendu que si un contrat
à terme (futures ou forward) ne peuvent pas être liquidés le jour auquel les avoirs nets totaux sont évalués, la base qui
sert à déterminer la valeur de liquidation de ce contrat est déterminée par le conseil d'administration de la Société de
façon juste et raisonnable. Les données du marché et les prix proviendront des marchés, marchand de titres, une agence
de fixation de prix externe ou une contrepartie;

(f) les ventes à découvert seront évaluées sur base du dernier prix disponible. La valeur de ventes à découvert sera

traitée en tant qu'engagement et ensemble avec le montant de toute marge ou autres prêts, sera soustraite des avoirs
de la Société lors de la détermination de la valeur nette d'inventaire;

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(g) les options d'achat ou de vente de valeurs mobilières seront évaluées sur la base du dernier prix disponible lors-

qu'elles sont non cotées; lorsque les options sont cotées sur une bourse elles seront évaluées dans toutes les situations
au moyen d'une représentation entre le prix offert et le prix demandé à la fermeture des bureaux à la date de détermi-
nation, sauf si le prix établi selon la détermination du dernier prix n'est pas représentatif de leur valeur, ces avoirs seront
évaluées à une juste valeur de marché ou autrement à la valeur juste à laquelle il est estimé qu'ils peuvent être revendu
tel que déterminé prudemment et de bonne foi, par ou sous la direction du conseil d'administration de la Société. Prime
de la vente d'options écrite par la Société seront inclus dans les avoirs de la Société et la valeur de marché de ces options
sera incluse comme engagement de la Société;

(h) les instruments du marché monétaire dotés d'une échéance résiduelle de 90 jours ou moins seront évalués suivant

la méthode du coût amorti, qui s'approche de la valeur de marché. Conformément à cette méthode des coûts amortis,
les avoirs du Compartiment considéré sont évalués à leur coût d'acquisition avec un ajustement de la prime d'amortis-
sement ou un accroissement de l'escompte plutôt qu'au prix du marché;

(i) les swaps sur taux d'intérêts (contrats d'échange) seront valorisés à leur valeur de marché établie par référence à

la courbe des taux d'intérêts applicable.

Les swaps sur rendement total ("Total Return Swap") seront évalués à leur juste valeur selon les procédures approu-

vées par le conseil d'administration de la Société. Ces swaps n'étant pas négociés en bourse mais constituant des contrats
privés auxquels la Société et un cocontractant sont directement parties, les données utilisées dans les modèles d'évaluation
sont généralement établies par référence à des marchés actifs. Cependant il est probable que ces données de marché ne
soient pas toujours disponibles pour les total return swaps aux alentours du Jour d'Evaluation. Lorsque ces données de
marché ne sont pas disponibles, des données disponibles pour des instruments similaires (e.g. un instrument sous-jacent
différent pour la même entité de référence ou une entité similaire), seront utilisées pour évaluer ces swaps, étant entendu
que des ajustements adéquats devront être faits afin de refléter les différences entre les total return swaps et les instru-
ments financiers similaires pour lesquels un prix est disponible. Les données du marché et les prix proviendront des
marchés, marchand de titres, une agence de fixation de prix externe ou une contrepartie.

Si ces données de marché ne sont pas disponibles, les total return swaps seront évalués à leur juste valeur par appli-

cation d'une méthode d'évaluation approuvée par le conseil d'administration de la Société, cette méthode devant être
une méthode largement acceptée comme constituant une "bonne pratique de marché" (c'est-à-dire une méthode utilisée
par les intervenants dans la fixation des prix sur les marchés ou dont il a été prouvé qu'elle aboutit à des estimations
fiables des prix sur le marché), étant entendu que les ajustements que le conseil d'administration de la Société considère
justes et raisonnables soient faits. Le réviseur d'entreprises de la Société contrôlera le bien-fondé de la méthode d'éva-
luation employée dans le cadre de l'évaluation des total return swaps. Dans tous les cas la Société évaluera toujours les
total return swaps dans les conditions normale de marché.

Tous les autres swaps seront évalués à leur juste valeur qui sera fixée de bonne foi selon les procédures mises en place

par le conseil d'administration de la Société;

(j) la valeur de tous les autres avoirs de la Société seront déterminés sur la base du prix d'acquisition en ce compris

tous les frais, commissions et dépenses relatifs à cette acquisition ou, si ce prix d'acquisition n'est pas représentatif, sur
base du prix de vente raisonnablement prévisible déterminé prudemment et de bonne foi.

Afin de déterminer la valeur des avoirs de la Société, l'agent d'administration centrale pourra, lors du calcul de la valeur

nette d'inventaire, en prenant en considération les procédures normales et en utilisant la diligence nécessaire à cet égard,
se fier complètement et exclusivement, à moins d'une erreur manifeste ou d'une négligence de sa part, sur les évaluations
fournies (i) par différentes sources d'évaluation des cours disponibles sur le marché, telles que les agences d'évaluation
(i.e. Bloomberg, Reuters, Telekurs) ou les agents d'administration centrale des fonds sous-jacents, (ii) par des primes
brokers ou courtiers ou, (iii) par un/des spécialiste(s) dûment autorisé(s) à cet effet par le conseil d'administration de la
Société. Enfin, (iv) au cas où aucun cours n'est trouvé ou lorsque l'évaluation ne peut être correctement effectuée, l'agent
administratif peut se fonder sur une évaluation fournie par le conseil d'administration de la Société.

Au cas où (i) une ou plusieurs sources d'évaluation ne peut fournir d'évaluation à l'agent administratif, ce qui pourrait

avoir un impact significatif sur la valeur nette d'inventaire, ou si (ii) la valeur de tout avoir ne peut être déterminée aussi
rapidement et précisément que nécessaire, l'agent administratif sera autorisé à reporter le calcul de la valeur nette d'in-
ventaire  et  en  conséquence  pourra  être  incapable  de  déterminer  les  prix  de  souscription  et  de  rachat.  Dans  cette
hypothèse, le conseil d'administration de la Société sera immédiatement informé par l'agent administratif. Le conseil
d'administration de la Société pourra ensuite décider de suspendre le calcul de la valeur nette d'inventaire conformément
aux procédures décrites à l'article 12 ci-dessous.

Des dispositions particulières seront prises, Compartiment par Compartiment, concernant les dépenses à la charge

de chaque Compartiment de la Société et des opérations hors-bilan pourront être prises en compte sur le fondement
de critères justes et prudents.

La valeur de tous les avoirs et engagements non exprimés dans la devise de référence du Compartiment ou dans la

devise d'une classe d'actions, selon le cas, sera convertie dans la devise de ce Compartiment ou de cette classe au taux
de change qui prévaut le Jour d'Evaluation concerné. Si ces cours ne sont pas disponibles, le taux de change sera déterminé
de bonne foi ou selon les procédures fixées par le conseil d'administration de la Société.

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Le conseil d'administration de la Société peut, à son entière discrétion, permettre l'utilisation de toute autre méthode

d'évaluation s'il considère que cette évaluation reflète de manière plus adéquate la valeur probable de réalisation d'un
avoir détenu par la Société et/ou du Compartiment concerné.

II. Les engagements de la Société comprendront:
1) tous les emprunts, effets et dettes actives;
2) tous les intérêts courus sur les emprunts de la Société (y compris les frais courus pour engagement pour ces

emprunts);

3) toutes les dépenses courues ou à payer;
4) toutes les obligations connues, échues ou non, y compris toutes les obligations contractuelles échues ayant pour

objet des paiements en espèces ou en nature, y compris le montant des dividendes annoncés par la Société mais non
encore payés;

5) une provision appropriée pour impôts futurs sur le capital et sur le revenu au Jour d'Evaluation concerné, fixée

périodiquement par la Société et, le cas échéant, toutes autres réserves autorisées et approuvées par le conseil d'admi-
nistration de la Société ainsi qu'un montant (le cas échéant) que le conseil d'administration de la Société pourra considérer
comme constituant une provision suffisante pour faire face à toute obligation éventuelle de la Société;

6) tous autres engagements de la Société de quelque nature que ce soit, reflétés conformément aux principes de

comptabilité généralement admis. En évaluant le montant de ces engagements, la Société prendra en considération toutes
les dépenses payables par elle et qui comprennent les frais de constitution, les frais administratifs, les commissions payables
à ses administrateurs et conseil en investissement, en ce compris les commissions de performance, les frais et commissions
payables aux réviseurs d'entreprises agréé et aux comptables, à la banque dépositaire et à ses correspondants, aux agents
domiciliataire et administratif, à l'agent d'administration centrale, au teneur de registre et de transfert, à l'agent de cotation,
à tout agent payeur, au conseiller en investissement, aux représentants permanents des lieux où la Société a été enre-
gistrée, à tout intermédiaire professionnel qui fait la promotion de la Société qui en distribue les actions ainsi qu'à tout
autre employé de la Société, la rémunération des administrateurs (le cas échéant) ainsi que les dépenses raisonnablement
encourues par ceux-ci, les frais d'assurance et les frais raisonnables de voyage relatifs et toutes autres dépenses raison-
nablement encourues relatives à des acquisitions et à la disposition de participations, des réunions du conseil d'adminis-
tration de la Société, les frais encourus en rapport avec l'assistance juridique, le conseil et la révision des comptes annuels
de la Société, tous les frais, taxes et dépenses encourus pour l'enregistrement et le maintient des enregistrements de la
Société auprès des autorités gouvernementales et des bourses de valeurs dans le Grand-duché de Luxembourg ou à
l'étranger, les frais relatifs aux rapports et à la publicité incluant les frais de préparation, d'impression et de distribution
du document d'émission et les rapports explicatifs, rapports périodiques et déclarations d'enregistrement, les frais des
rapports aux actionnaires, les frais pour déterminer la réputation de la Société par des agences de rating internationale-
ment et nationalement reconnues, tous les impôts, taxes et droits prélevés par les autorités gouvernementales et toutes
les taxes similaires, toutes autres dépenses d'exploitation, les frais de tout correspondant, les frais de publication des prix
d'émission et de rachat, en ce compris les frais d'achat et de vente des avoirs, les intérêts, les frais financiers, bancaires
ou de courtage, les frais de poste, de téléphone et de télex. La Société pourra tenir compte des dépenses administratives
et autres, qui ont un caractère régulier ou périodique, par une estimation pour l'année ou pour toute autre période.

III. Les avoirs seront affectés comme suit:
Le conseil d'administration de la Société établira un Compartiment correspondant à une classe d'actions et pourra

établir un Compartiment correspondant à deux ou plusieurs classes d'actions de la manière suivante:

a) si deux ou plusieurs classes d'actions se rapportent à un Compartiment, les avoirs attribués à ces classes seront

investis ensemble selon la politique d'investissement spécifique du Compartiment concerné. Au sein d'un Compartiment,
le conseil d'administration de la Société peut établir périodiquement des classes d'actions correspondant à (i) une politique
de distribution spécifique, telle que donnant droit ou non à des distributions et/ou (ii) une structure spécifique de frais
de vente ou de rachat, et/ou (iii) une structure spécifique de frais de gestion ou de conseil en investissement, et/ou (iv)
une structure spécifique de frais de distribution, et/ou (v) une devise spécifique, et/ou (vi) l'utilisation de différentes
techniques de couverture afin de protéger dans la devise de référence du Compartiment concerné les avoirs et revenus
libellés dans la devise d'une catégorie d'actions contre les mouvements à long terme de cette devise d'expression, et/ou
(vii) telles autres caractéristiques spécifiques applicables à une classe d'actions;

b) les produits résultant de l'émission d'actions relevant d'une classe d'actions seront attribués dans les livres de la

Société au Compartiment établi pour cette classe d'actions et, le montant correspondant augmentera la proportion des
avoirs nets de ce Compartiment attribuables à la classe d' actions à émettre, et les avoirs, engagements, revenus et frais
relatifs à cette ou ces classe(s) d'actions seront attribués au Compartiment correspondant, conformément aux disposi-
tions du présent article;

c) lorsqu'un avoir découle d'un autre avoir, il sera attribué, dans les livres de la Société, au même Compartiment auquel

appartient l'avoir dont il découle, et à chaque nouvelle évaluation d'un avoir, l'augmentation ou la diminution de valeur
sera attribuée au Compartiment correspondant;

d)  lorsque  la  Société  supporte  un  engagement  qui  est  attribuable  à  un  avoir  d'une  classe  ou  d'un  Compartiment

déterminé ou à une opération effectuée en rapport avec les avoirs d'une classe ou d'un Compartiment déterminé, cet
engagement sera attribué à cette classe ou à ce Compartiment;

52967

e) au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à une classe d'actions ou un Compar-

timent  en  particulier,  cet  avoir  ou  engagement  sera  attribué  à  toutes  les  classes  d'actions  ou  Compartiments,  en
proportion de la valeur nette d'inventaire des classes d'actions ou Compartiment concernées ou de telle autre manière
que le conseil d'administration de la Société déterminera avec bonne foi. Chaque classe d'action ou Compartiment ne
sera responsable que pour les engagements attribuables à cette classe d'action ou à ce Compartiment;

f) à la suite de distributions faites aux détenteurs de toutes classes d'actions, la valeur nette d'inventaire de cette classe

d'actions sera réduite du montant de ces distributions.

Toutes les règles d'évaluation et les définitions seront interprétés et effectués en conformité avec les principes comp-

tables généralement admis.

En l'absence de mauvaise foi, de faute lourde ou d'erreur manifeste, toute décision prise lors du calcul de la valeur

nette d'inventaire par le conseil d'administration de la Société ou par une banque, société ou autre organisation que le
conseil d'administration de la Société peut désigner pour les besoins du calcul de la valeur nette d'inventaire sera définitive
et liera la Société ainsi que les actionnaires présents, anciens ou futurs.

IV. Pour les besoins de cet article:
1) les actions en voie de rachat par la Société conformément à l'article 8 ci-dessus seront considérées comme actions

existantes et prises en compte jusqu'immédiatement après l'heure, fixée par le conseil d'administration de la Société, du
Jour d'Evaluation au cours duquel un tel rachat est fait, et seront, à partir de ce moment et jusqu'à ce que le prix en soit
payé, considérées comme engagement de la Société;

2) les actions à émettre par la Société seront traitées comme étant émises à partir de l'heure, fixée par le conseil

d'administration de la Société, au Jour d'Evaluation au cours duquel une telle émission est faite, et leur valeur sera, à partir
de ce moment, traitée comme créance de la Société jusqu'à ce que le prix en soit payé;

3) tous investissements, soldes en espèces ou autres avoirs de la Société, exprimés autrement que dans la devise de

référence du Compartiment concerné, seront évalués en tenant compte du ou des taux de change du marché, en vigueur
le Jour d'Evaluation concerné; et

4) à chaque Jour d'Evaluation où la Société aura conclu un contrat dans le but:
- d'acquérir un actif, le montant à payer pour cet actif sera considéré comme un engagement de la Société, tandis que

sa valeur sera considérée comme un avoir de la Société;

- de vendre tout actif, le montant à recevoir pour cet actif sera considéré comme un avoir de la Société et cet actif à

livrer ne sera plus repris dans les avoirs de la Société; sous réserve cependant que si la valeur ou la nature exactes de
cette contrepartie ou de cet actif ne sont pas connues au Jour d'Evaluation, leur valeur sera estimée par la Société.

Art. 12. Fréquence et Suspension Temporaire du Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par Action, des Emissions,

Rachats et Conversions d'Actions. Dans chaque classe d'actions, la valeur nette d'inventaire par action ainsi que les prix
d'émission, de rachat et de conversion des actions seront déterminés périodiquement par la Société ou par son mandataire
désigné à cet effet, à la fréquence que le conseil d'administration de la Société décidera, tel jour ou moment où le calcul
est effectué étant défini dans les présents Statuts comme "Jour d'Evaluation".

La Société peut suspendre temporairement le calcul de la valeur nette d'inventaire par action d'un Compartiment

déterminé ainsi que l'émission et le rachat de ses actions ainsi que, le cas échéant, la conversion d'une classe d' actions
en une autre classe:

a) pendant toute suspension du calcul de la valeur nette d'inventaire de l'OPC dans lequel la Société investit; ou
b) pendant l'existence de quelque état des affaires, constitutif, selon le conseil d'administration de la Société, d'un cas

d'urgence, étant donné que la disposition ou l'évaluation des avoirs détenus par la société attribuables à tel Compartiment
serait impossible; ou

c) lorsqu'il existe une situation d'urgence de caractère politique, économique, militaire, monétaire ou autre urgence

au-delà du contrôle, de la responsabilité ou de l'influence du conseil d'administration de la Société, ou l'existence de
quelque état des affaires dans le marché immobilier, ayant pour conséquence l'impossibilité de disposer des avoirs d'un
Compartiment dans des conditions normales, ou d'en disposer sans porter préjudice aux intérêts des actionnaires ou si
le conseil d'administration de la Société estime qu'un prix juste ne peut pas être déterminé pour les avoirs de la Société;
ou

d) lorsque les moyens de communication habituels pour déterminer le prix ou la valeur des investissements d'un

Compartiment ou les prix courants ou les cours de bourse ou d'autres marchés relatifs aux avoirs du Compartiment
sont interrompus; ou

e) si pour toute autre raison les prix des investissements de la Société, attribuables au Compartiment concerné, ne

peuvent être rapidement et exactement déterminés; ou

f) lors de toute période pendant laquelle la Société est incapable de rapatrier les fonds dans le but d'opérer des

paiements pour le rachat d'actions du Compartiment ou pendant laquelle les transferts de fonds concernés par la vente
ou l'acquisition d'investissements ou de paiements dus pour le rachat d'actions ne peuvent, de l'avis du conseil d'admi-
nistration de la Société, être effectués à des taux de change normaux; ou

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g) pendant toutes périodes au cours desquelles la valeur nette d'inventaire de la Société ne peut pas être déterminée

précisément; ou

h) si le conseil d'administration de la Société recommande de liquider la société ou de fermer un Compartiment.
Lorsque des circonstances exceptionnelles peuvent affecter les intérêts des actionnaires ou au cas où des requêtes

importantes de souscription, rachat ou conversion sont reçues, les administrateurs se réservent le droit de fixer la valeur
des actions d'un ou plusieurs Compartiments uniquement après avoir vendu les titres nécessaires, dès que possible, pour
le compte du Compartiment concerné. Dans ce cas, les souscriptions, rachats et conversions qui se font simultanément
dans la procédure d'exécution seront traitées sur la base d'une simple valeur nette d'inventaire en vue de s'assurer que
tous les actionnaires ayant fait une demande de souscription, rachat ou conversion soient traités de manière équivalente.

Pareille suspension sera publiée, si approprié, par le conseil d'administration de la Société et sera notifiée aux action-

naires ayant fait une demande de souscription, rachat ou de conversion de leurs actions pour lesquelles la détermination
de la valeur nette d'inventaire a été suspendue.

Toute demande de souscription, de rachat ou de conversion ayant été suspendue sera prise en compte le premier

Jour d'Evaluation après la fin de la période de suspension.

Pareille suspension concernant une classe d'actions ou un Compartiment n'aura aucun effet sur le calcul de la valeur

nette d'inventaire, l'émission, le rachat et la conversion des actions d'une autre classe d'actions ou d'un autre Compar-
timent.

Toute demande de souscription, de rachat ou de conversion est irrévocable sauf dans le cas d'une suspension du calcul

de la valeur nette d'inventaire, dans ce cas les actionnaires peuvent donner un avis selon lequel ils souhaitent retirer leur
demande. Si la Société ne reçoit pas cet avis, cette demande sera traitée à partir du premier Jour d'Evaluation suivant la
fin de la période de suspension.

Titre III. Administration et Surveillance

Art. 13. Administrateurs. La Société sera administrée par un conseil d'administration de la Société composé de trois

membres au moins, qui n'ont pas besoin d'être actionnaires de la Société. Cependant, si la Société est créée par un seul
actionnaire, ou s'il est établi lors d'une assemblée d'actionnaires que toutes les actions émises par la Société sont détenues
par un seul actionnaire, la Société peut être gérée par un seul administrateur jusqu'à la première assemblée générale
ordinaire suivant la date à laquelle la Société a établi que ses actions sont détenues par plus d'un actionnaire. Les directeurs
sont élus pour un mandat de six ans au maximum. Ils sont rééligibles. Les administrateurs seront nommés par les action-
naires lors d'une assemblée générale des actionnaires; plus particulièrement par les actionnaires à leur assemblée générale
annuelle pour une période se terminant en principe à la prochaine assemblée générale annuelle ou jusqu'à la nomination
et l'habilitation, à condition que, cependant, tout administrateur puisse être révoqué avec ou sans motif ou être remplacé
à tout moment par décision des actionnaires. Les actionnaires peuvent en outre fixer le nombre d'administrateurs, leur
rémunération et le terme de leurs mandats.

Dans le cas où un administrateur élu est une personne morale, un représentant permanent de cette personne morale

devra être désigné comme membre du conseil d'administration de la Société. Ce représentant permanent est soumis aux
mêmes obligations que les autres administrateurs.

Ce représentant permanent ne peut être révoqué que par la nomination d'un nouveau représentant permanent.
Les administrateurs seront élus à la majorité des votes des actions valablement exprimées et seront soumis à l'ap-

probation des autorités de surveillance luxembourgeoises.

Au cas où un poste d'administrateur devient vacant à la suite de décès, de retraite ou toute autre raison, les adminis-

trateurs restants pourront se réunir et élire à la majorité des voix un administrateur pour remplir les fonctions attachées
au poste devenu vacant, jusqu'à la prochaine assemblée des actionnaires qui prendra la décision finale concernant cette
nomination.

Art. 14. Réunions du Conseil d'Administration de la Société. Le conseil d'administration de la Société choisira parmi

ses membres un président et pourra élire en son sein un ou plusieurs vice-présidents. Le premier président pourra être
élu par l'assemblée générale des actionnaires. Le conseil d'administration pourra également désigner un secrétaire qui n'a
pas besoin d'être administrateur et qui dressera et détiendra les procès-verbaux des réunions du conseil d'administration
de la Société ainsi que des assemblées générales des actionnaires. Le conseil d'administration de la Société se réunira sur
la convocation du président ou de deux administrateurs au lieu indiqué dans l'avis de convocation.

Le président présidera les réunions du conseil d'administration de la Société et les assemblées générales des action-

naires. En son absence, les actionnaires ou les membres du conseil d'administration de la Société désigneront à la majorité
un autre administrateur ou, lorsqu'il s'agit d'une assemblée générale des actionnaires, toute autre personne pour assumer
la présidence de ces assemblées et réunions.

Le conseil d'administration de la Société pourra nommer des fondés de pouvoir, en ce compris un directeur général,

des directeurs généraux-adjoints et tous agents dont les fonctions seront jugées nécessaires pour mener à bien les affaires
de la Société. Pareilles nominations peuvent être révoquées à tout moment par le conseil d'administration de la Société.
Les fondés de pouvoir n'ont pas besoin d'être administrateur ni actionnaire de la Société. Sauf dispositions contraires des
présents Statuts, les fondés de pouvoir auront les pouvoirs et charges qui leurs sont attribués par le conseil d'adminis-
tration de la Société.

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Une convocation écrite à toute réunion du conseil d'administration de la Société sera faite à tous les administrateurs

au moins vingt-quatre heures avant la date prévue pour la réunion sauf s'il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs
de cette urgence seront mentionnés dans l'avis de convocation. Il pourra être renoncé à une telle convocation de l'as-
sentiment écrit, par télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire. Une convocation
spéciale ne sera pas requise pour les réunions du conseil d'administration de la Société se tenant aux heures et lieux
indiqués dans une résolution adoptée par le conseil d'administration de la Société.

Tout administrateur pourra se faire représenter à une réunion du conseil d'administration de la Société en désignant,

par écrit ou par télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire, un autre administrateur
comme son mandataire. Un administrateur peut représenter plusieurs de ses collègues.

Tout administrateur peut participer à une réunion du conseil d'administration de la Société par conférence télépho-

nique ou d'autres moyens de communication similaires permettant son identification où toutes les personnes participant
à cette réunion peuvent se parler les unes les autres et la participation à une réunion par ces moyens équivaut à une
présence en personne à une telle réunion.

Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du conseil d'administration de la Société réguliè-

rement convoquées. Les administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d'y être
autorisés par une résolution du conseil d'administration de la Société.

Le conseil d'administration de la Société ne pourra délibérer et agir valablement que si au moins la moitié des admi-

nistrateurs ou tout autre nombre que le conseil d'administration de la Société pourra déterminer, sont présents ou
représentés.

Les décisions du conseil d'administration de la Société seront consignées dans des procès-verbaux signés par la per-

sonne qui aura présidé la réunion. Les copies des extraits de ces procès-verbaux devant être produites en justice ou
ailleurs seront valablement signées par le président de la réunion ou par deux administrateurs ou par le secrétaire et
toute autre personne autorisée à cet effet.

Les décisions sont prises à la majorité des votes des administrateurs présents ou représentés à ladite réunion.
En cas de partage des voix lors d'une réunion du conseil, pour ou contre une décision, le président aura voix pré-

pondérante.

Des résolutions écrites approuvées et signées par tous les administrateurs auront la même valeur que des résolutions

adoptées lors d'une réunion du conseil d'administration de la Société; chaque administrateur devra approuver une telle
résolution par écrit, télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire. Le tout ensemble
constitue le procès-verbal faisant preuve de la décision intervenue.

Art. 15. Pouvoirs du Conseil d'Administration de la Société. Le conseil d'administration de la Société jouit des pouvoirs

les plus étendus pour effectuer les actes de disposition et d'administration dans les limites de l'objet social de la Société
et conformément à ses politiques d'investissement telles que prévues à l'article 18 ci-dessous.

Tous pouvoirs non expressément réservés par la loi ou les présents Statuts à l'assemblée générale des actionnaires

sont de la compétence du conseil d'administration de la Société.

Art. 16. Engagement de la Société vis-à-vis des Tiers. Vis-à-vis des tiers la Société sera valablement engagée par la

signature conjointe de deux administrateurs ou par la signature conjointe ou seule signature de toute(s) personne(s) à
laquelle (auxquelles) pareil pouvoir de signature aura été délégué par le conseil d'administration de la Société.

Art. 17. Délégation de Pouvoirs. Le conseil d'administration de la Société peut en outre déléguer ses pouvoirs relatifs

à la gestion journalière de la Société (en ce compris le droit d'agir en tant que signataire autorisé de la Société) et ses
pouvoirs d'agir pour servir la politique commerciale de la Société à une ou plusieurs personnes physiques ou morales qui
ne doivent pas être membres du conseil d'administration de la Société, qui auront les pouvoirs conférés par le conseil
d'administration de la Société et qui pourront, si le conseil d'administration de la Société l'autorise, sous-déléguer leurs
pouvoirs.

Le conseil d'administration de la Société peut également conférer tous mandats spéciaux par procuration authentique

ou sous seing privé.

Art. 18. Politiques et Restrictions d'Investissement. Le conseil d'administration de la Société, appliquant le principe de

la répartition des risques, a le pouvoir de déterminer (i) les politiques et stratégies d'investissement à respecter pour
chaque Compartiment, (ii) la stratégie de couverture à suivre, si nécessaire, applicables à une classe d'actions déterminées
au sein d'un Compartiment considéré et (iii) les lignes de conduite des affaires et d'administration de la Société, toutes
étant soumises au restrictions prévues à cet effet par le conseil d'administration de la Société en accord avec les dispo-
sitions légales applicables.

Art. 19. Conflit d'Intérêt. Aucun contrat ni aucune transaction que la Société pourra conclure avec d'autres sociétés

ne pourront être affectés ou invalidés par le fait qu'un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoir de la Société
auraient un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme ou par le fait qu'ils seraient administrateurs, associés,
fondés de pouvoir ou employés de cette autre société. L'administrateur ou fondé de pouvoir de la Société qui est admi-
nistrateur, associé, fondé de pouvoir ou employé d'une société ou firme avec laquelle la Société passe des contrats ou

52970

avec laquelle elle est autrement en relations d'affaires ne sera pas, par là même, privé du droit de délibérer, de voter et
d'agir en ce qui concerne des matières en relation avec pareils contrats ou pareilles affaires.

Au cas où un administrateur ou fondé de pouvoir aurait dans quelques affaires de la Société un intérêt opposé à celle-

ci, cet administrateur ou fondé de pouvoir devra informer le conseil d'administration de la Société de cet intérêt opposé
et il ne délibérera et ne prendra pas part au vote concernant cette affaire et un rapport y relatif devra être fait à la
prochaine assemblée générale des actionnaires.

Le terme "intérêt opposé" tel qu'il est utilisé à l'alinéa précédent n'inclura pas les relations avec ou sans intérêts en

tout sujet, position ou transaction incluant le conseiller, la Banque Dépositaire (telle que définit ci-après à l'article 30) ou
toute personne, société ou entité juridique que le conseil d'administration de la Société pourra déterminer périodique-
ment à son entière discrétion.

Art. 20. Indemnisation des Administrateurs. La Société pourra indemniser tout administrateur ou fondé de pouvoir

et ses héritiers, exécuteurs testamentaires et autres ayants-droit, des dépenses raisonnablement occasionnées par toutes
actions ou procès auxquels il pourra être partie en sa qualité d'administrateur ou fondé de pouvoir de la Société ou pour
avoir été, à la demande de la Société, administrateur ou fondé de pouvoir de toute autre société, dont la Société est
actionnaire ou créancière et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf au cas où dans pareils actions, procès ou procédure,
il sera finalement condamné pour faute grave ou mauvaise gestion; en cas d'arrangement extrajudiciaire, une telle indem-
nité ne sera accordée que si la Société est informée par son conseil juridique que la personne à indemniser n'a pas commis
de manquement à ses devoirs. Le droit à indemnisation n'exclura pas d'autres droits dans le chef de l'administrateur ou
fondé de pouvoir.

Art. 21. Réviseurs d'entreprises agréé. Les données comptables contenues dans le rapport annuel établi par la Société

seront contrôlées par un réviseur d'entreprises agréé qui est nommé par l'assemblée générale des actionnaires et ré-
munéré par la Société.

Titre IV. Assemblées générales - Année sociale - Distributions

Art. 22. Assemblées Générales des Actionnaires de la Société. L'assemblée générale des actionnaires de la Société

représente l'universalité des actionnaires de la Société. Ses résolutions s'imposent à tous les actionnaires, quelque soit la
classe d'actions à laquelle ils appartiennent. Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes
relatifs aux opérations de la Société.

L'assemblée générale des actionnaires est convoquée par le conseil d'administration de la Société.
Elle peut l'être également sur demande d'actionnaires représentant un dixième au moins du capital social.
L'assemblée générale annuelle se réunit, chaque année au siège social de la Société à Luxembourg le deuxième mardi

du mois de juin à 11.00 heures, (heure de Luxembourg).

Si ce jour est un congé légal ou bancaire à Luxembourg, l'assemblée générale annuelle aura lieu le jour ouvrable suivant.
D'autres assemblées générales d'actionnaires peuvent se tenir aux lieux et dates spécifiés dans l'avis de convocation.
Les actionnaires se réuniront sur convocation du conseil d'administration de la Société conformément à une convo-

cation énonçant l'ordre du jour envoyée au moins huit jours avant l'assemblée à tout actionnaire nominatif à son adresse
portée au registre des actionnaires. La délivrance de cette convocation aux actionnaires nominatifs ne doit pas être
justifiée à l'assemblée. L'ordre du jour sera préparé par le conseil d'administration de la Société, sauf dans les cas où
l'assemblée a été convoquée sur la demande écrite des actionnaires, auquel cas le conseil d'administration de la Société
peut préparer un ordre du jour supplémentaire.

Les actionnaires représentant un dixième au moins du capital pourront demander l'ajout d'un ou de plusieurs sujets

à l'ordre du jour de toute assemblée générale des actionnaires. Une telle demande devra être envoyée au siège social de
la Société par courrier recommandé cinq jours au plus tard avant la date de l'assemblée générale concernée.

Toutes les actions étant des actions nominatives, les convocations des actionnaires peuvent n'être envoyées que par

lettre recommandée.

Si tous les actionnaires sont présents ou représentés et qu'ils déclarent se considérer comme dûment convoqués et

avoir eu connaissance préalable de l'ordre du jour, l'assemblée générale peut avoir lieu sans convocation préalable.

Le conseil d'administration de la Société peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour

pouvoir prendre part aux assemblées générales.

Les affaires traitées lors d'une assemblée des actionnaires seront limitées aux points contenus dans l'ordre du jour

(qui contiendra toutes les matières requises par la loi) et aux affaires connexes à ces points.

Chaque action, quelque soit la classe dont elle relève, donne droit à une voix, conformément au droit luxembourgeois

et aux présents Statuts. Un actionnaire peut se faire représenter à toute assemblée des actionnaires par un mandataire
qui n'a pas besoin d'être actionnaire et qui peut être administrateur de la Société, en lui conférant un pouvoir écrit.

Sauf disposition légale ou statutaire contraire, les décisions de l'assemblée générale sont prises à la majorité simple

des voix valablement exprimées, et qui pour éviter tout doute, n'incluent pas les abstentions, vote blancs et nuls.

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Art. 23. Assemblées Générales des Actionnaires d'un Compartiment ou d'une Classe d'Actions. Les actionnaires de

la (des) classe(s) d'actions émise(s) au sein d'un Compartiment, peuvent à tout moment, tenir des assemblées générales
afin de délibérer sur des points ayant trait uniquement à ce Compartiment.

De plus, les actionnaires d'une classe d'actions peuvent à tout moment tenir des assemblées générales afin de délibérer

sur des points ayant trait uniquement à cette classe d'actions.

Les dispositions de l'Article 22, paragraphes 2, 3, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14 s'appliquent de la même manière à ces

assemblées générales.

Chaque action donne droit à une voix, conformément au droit luxembourgeois et aux présents Statuts. Les actionnaires

peuvent participer en personne à ces assemblées, ou se faire représenter par un mandataire qui n'a pas besoin d'être
actionnaire et qui peut être un administrateur de la Société, en lui conférant un pouvoir par écrit ou par télégramme,
télex ou téléfax.

Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l'assemblée

générale des actionnaires d'un Compartiment ou d'une classe d'actions sont prises à la majorité simple des voix valable-
ment exprimées, et qui pour éviter tout doute, n'incluent pas les abstentions, vote blancs et nuls.

Art. 24. Fusion et Division de Compartiments. Au cas où, pour quelque raison que ce soit, la valeur de l'ensemble des

avoirs nets d'un Compartiment ou la valeur des avoirs nets d'un tel Compartiment n'atteint pas ou tombe sous un montant
considéré par le conseil d'administration de la Société comme étant le seuil minimum en-dessous duquel ce Compartiment
ne peut plus fonctionner d'une manière économiquement efficiente, ou si un changement de la situation économique ou
politique relative à un Compartiment concerné aurait des conséquences matérielles néfaste sur les investissements de ce
Compartiment ou afin de procéder à une rationalisation économique le conseil d'administration de la Société pourra
décider d'apporter les avoirs d'un Compartiment à ceux d'un autre Compartiment au sein de la Société ou à ceux d'un
autre OPC créé selon les dispositions de la Loi de 2007 ou de la Partie II de la loi du 20 décembre 2002 portant sur les
OPC (la "Loi de 2002") (le "Nouveau Compartiment") et de racheter d'office toutes les actions de la classe concernée
ou des classes émises dans tel compartiment concerné à la valeur nette d'inventaire par action (compte tenu des prix et
dépenses réels de réalisation des investissements) calculée à la valeur nette d'inventaire par action applicable le Jour
d'Evaluation lors duquel la décision prendra effet. La décision du conseil d'administration de la Société sera notifiée aux
actionnaires au moyen d'un avis envoyé à leur adresse indiquée dans le registre des actionnaires avant la date effective
de fusion et l'avis indiquera les motifs de ce rachat, les procédures y relatives ainsi que les information concernant le
Nouveau Compartiment. Sauf décision contraire prise dans l'intérêt des actionnaires ou afin de maintenir l'égalité de
traitement entre ceux-ci, les actionnaires du Compartiment concerné pourront continuer à demander le rachat ou la
conversion de leurs actions, sans frais (mais compte tenu des prix et dépenses réels de réalisation des investissements)
jusqu'à la date d'effet du rachat forcé.

Les actionnaires recevront les actions du Compartiment survivant, sauf dans les situations où le Compartiment est

l'entité qui survit. Toute nouvelle action reçue au cours de cette transaction aura la même valeur que toute action saisie
au cours de la transaction.

Nonobstant les pouvoirs conférés au conseil d'administration de la Société par le premier paragraphe, l'assemblée

générale des actionnaires de la ou des classe(s) d'actions émise(s) au sein d'un Compartiment pourra, sur proposition du
conseil d'administration de la Société, décider de racheter toutes les actions de la ou des classe(s) concernée(s) émises
dans un tel Compartiment et de rembourser aux actionnaires la valeur nette d'inventaire de leurs actions (en prenant en
compte les prix de réalisation réels des investissements et les dépenses de réalisation) calculées le Jour d'Evaluation auquel
une telle décision doit prendre effet. Aucun quorum ne sera requis lors de telles assemblées générales et les résolutions
pourront être prises par le vote affirmatif de la majorité simple des voix valablement émises.

Les avoirs qui n'auront pu être distribués à leurs bénéficiaires lors du rachat seront déposés auprès de la Banque

Dépositaire (telle que définit ci-après à l'article 30) pour une période de six mois après ce rachat; passé ce délai, ces
avoirs seront versés auprès de la Caisse de Consignations pour compte de leurs ayants droit.

Toutes les actions ainsi rachetées seront annulées.
En cas de contribution à un OPC de type contractuel, (un fonds commun de placement), la décision liera uniquement

les actionnaires du Compartiment concerné qui ont consenti à la fusion.

Au terme de cette période, la décision relative à l'apport lie tous les actionnaires n'ayant pas utilisé leur droit de rachat

ou de conversion de leurs actions, à condition que l'OPC bénéficiant de cet apport soit un fonds commun de placement,
à défaut la décision lie uniquement les actionnaires qui ont consentis à l'apport.

Le conseil d'administration de la Société peut également, dans les mêmes circonstances que décrites ci-dessus décider

d'allouer les avoirs et engagements d'un Compartiment à un OPC étranger.

Nonobstant les pouvoirs octroyés au conseil d'administration de la Société par cet article, un apport des avoirs et

engagement imputables à un Compartiment à un autre Compartiment de la Société peut être décidé par une assemblée
générale des actionnaires du Compartiment concerné et pour laquelle aucun quorum n'est requis, les résolutions pour
décider d'une telle fusion pouvant l'être par le vote affirmatif de la majorité simple des voix valablement émises.

L'apport des avoirs et engagements attribuables à un Compartiment à un autre OPC devra être approuvé par une

décision des actionnaires du Compartiment concerné prise à la majorité des deux-tiers des actions présentes ou repré-

52972

sentées et valablement votantes à ladite assemblée, qui devra réunir au moins cinquante pourcent des actions émises.
Sauf si cet apport a lieu avec un fonds commun de placement ou avec un OPC de droit étranger, dans ce cas les résolutions
prises par l'assemblée ne lieront que les actionnaires qui ont voté en faveur de cet apport.

Au cas où le conseil d'administration de la Société estime qu'il est dans l'intérêt des actionnaires d'un Compartiment

donné ou que suite à un changement de situation économique ou politique relative à ce Compartiment qui le justifie, le
conseil d'administration de la Société peut décider la réorganisation d'un Compartiment par sa scission en deux ou
plusieurs autres compartiments. Cette décision sera publiée de la même manière que celle décrite ci-dessus et cet avis
contiendra, en outre, les informations relatives aux deux ou plusieurs Nouveaux Compartiments. Cet avis sera envoyé
un mois avant la date d'effectivité de la réorganisation afin de permettre aux actionnaires qui le souhaiteraient de demander
le rachat de leurs actions, sans frais, pendant cette période avant que l'opération impliquant la scission en un ou plusieurs
compartiment(s) ne devienne effective.

Art. 25. Liquidation de compartiments ou de classes d'actions. Le conseil d'administration de la Société peut décider

de dissoudre tout Compartiment ou toute classe d'action et de liquider leur avoirs en conséquence.

En particulier, le conseil d'administration de la Société peut décider de dissoudre un Compartiment ou une classe

d'actions et de racheter obligatoirement toutes les actions de ce Compartiment ou de cette classe d'action à la valeur
nette d'inventaire par action (compte tenu des prix et dépenses réels de réalisation des investissements) calculée à la
valeur nette d'inventaire par action applicable le Jour d'Evaluation lors duquel la décision prendra effet lorsque les avoirs
nets de ce Compartiment, ou de cette classe d'action tombent en-dessous d'un montant déterminé par le conseil d'ad-
ministration de la Société comme étant le seuil minimum en-dessous duquel le Compartiment ne peut plus fonctionner
d'une manière économiquement efficace, ou dans le cas où un changement significatif de la situation économique ou
politique ayant un impact sur le Compartiment ou la classe concernés aurait des conséquences néfastes sur les investis-
sements du Compartiment concerné ou dans le but de réaliser une rationalisation économique.

La décision de la liquidation sera publiée de la façon décrite à l'article 24 des présents statuts pour la fusion ou la

scission de Compartiments avant la date effective de liquidation.

Sauf décision contraire du conseil d'administration de la Société prise dans l'intérêt des actionnaires ou afin de maintenir

l'égalité de traitement entre ceux-ci, les actionnaires du Compartiment ou de la classe concernés pourront continuer à
demander le rachat ou la conversion de leurs actions, sans frais (mais compte tenu des prix et dépenses réels de réalisation
des investissements) jusqu'à la date d'effet du rachat forcé.

Nonobstant les pouvoirs conférés au conseil d'administration de la Société ci-dessus, l'assemblée générale des action-

naires de la ou des classe(s) d'actions émise(s) au sein d'un Compartiment pourra lors d'une assemblée générale desdits
actionnaires, sur proposition du conseil d'administration de la Société, décider de racheter toutes les actions de la ou
des classe(s) concernée(s) émises dans un tel Compartiment. Aucun quorum ne sera requis lors de telles assemblées
générales et les résolutions pourront être prises par le vote affirmatif de la majorité simple des voix valablement émises.

Les actionnaires recevront de la Banque Dépositaire (telle que définit ci-après à l'article 30) leur portion proportion-

nelle des avoirs nets de la Société, d'un Compartiment ou d'une classe d'action, selon le cas, conformément à la loi
luxembourgeoise du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales ("la Loi de 1915"), telle que modifiée ainsi que les règles
décrites dans ces statuts, en particulier à l'article 11.

Les produits de la liquidation qui n'auront pas été réclamés par les actionnaires seront déposés auprès de la Banque

Dépositaire (telle que définie à l'article 30) pour une période de six mois; passé ce délai, de tels produits de la liquidation
seront versés auprès de la Caisse de Consignations conformément à la loi luxembourgeoise applicable.

Si le conseil d'administration de la Société décide de dissoudre un Compartiment ou une classe d'actions et liquide ses

avoirs, le conseil d'administration de la Société publiera cette décision d'une manière qu'il estimera être dans le meilleur
intérêt des actionnaires de ce Compartiment ou de cette classe d'action et conformément à la loi de 2007.

Art. 26. Année Sociale. L'année sociale de la Société commence le premier janvier de chaque année et se termine le

trente et un décembre de l'année suivante.

Art. 27. Distributions. Les distributions pourront être payées en toute devise choisie par le conseil d'administration

de la Société et en temps et lieu qu'il appréciera.

Le conseil d'administration de la Société pourra décider de distribuer des dividendes sous forme d'actions au lieu de

dividendes en espèces en respectant les modalités et les conditions déterminées par le conseil d'administration de la
Société.

Cependant, aucune distribution ne peut être faite, en aucun cas, si la valeur nette d'inventaire de la Société devait

tomber en-dessous de EUR 1.250.000 suite à une distribution.

Le conseil d'administration de la Société peut, à son entière discrétion, émettre des actions de distribution et des

actions de capitalisation dans certaines classes d'actions au sein de Compartiments de la Société.

Pour chaque Compartiment ou classe d'actions ayant droit à des distributions, le cas échéant, les administrateurs

peuvent décider de distribuer des dividendes intérimaires en conformité avec les exigences légales.

Le paiement de toutes distributions se fera pour les propriétaires d'actions nominatives à l'adresse de ces actionnaires

portée au registre des actionnaires.

52973

Toute  distribution  déclarée  qui  n'aura  pas  été  réclamée  par  son  bénéficiaire  dans  les  cinq  ans  à  compter  de  son

attribution, ne pourra plus être réclamée et reviendra au Compartiment correspondant à la (aux) classe(s) d'actions
concernée(s).

Aucun intérêt ne sera payé sur le dividende déclaré par la Société et conservé par elle à la disposition de son bénéficiaire.

Titre V. Dispositions finales

Art. 28. Dissolution de la Société. La Société peut être dissoute à tout moment par décision de l'assemblée générale

des actionnaires statuant aux conditions de quorum et de majorité prévues à l'article 31 ci-dessous.

Lorsque le capital social devient inférieur aux deux tiers du capital minimum tel que prévu à l'article 5 des présents

Statuts, la question de la dissolution de la Société doit être soumise par le conseil d'administration de la Société à l'as-
semblée générale des actionnaires. L'assemblée générale délibère sans quorum de présence et décide à la majorité simple
des voix valablement exprimées, et qui pour éviter tout doute, n'incluent pas les abstentions, vote blancs et nuls.

La question de la dissolution de la Société doit en outre être soumise à l'assemblée générale des actionnaires lorsque

le capital social est devenu inférieur au quart du capital minimum fixé à l'article 5 des présents Statuts; dans ce cas,
l'assemblée générale des actionnaires délibère sans quorum de présence et la dissolution peut être prononcée par les
actionnaires possédant un quart des votes valablement émis à l'assemblée.

La convocation doit se faire de telle sorte que l'assemblée soit tenue endéans quarante jours à compter de la consta-

tation que les actifs nets de la Société sont devenus inférieurs aux deux tiers respectivement au quart du capital minimum.

Art. 29. Liquidation. La liquidation de la Société s'opérera par les soins d'un ou de plusieurs liquidateurs, personnes

physiques ou morales nommés par l'assemblée générale des actionnaires qui détermine leurs pouvoirs et leurs émolu-
ments.

Art. 30. La Banque Dépositaire. Dans la mesure requise par la loi, la Société conclura un contrat de dépôt avec un

établissement bancaire ou d'épargne au sens de la loi modifiée du 5 avril 1993 relative à la surveillance du secteur financier,
telle que modifiée (défini dans ces Statuts comme la "Banque Dépositaire").

La Banque Dépositaire aura les pouvoirs et charges prévus par le contrat de banque dépositaire.
Si la Banque Dépositaire désire se retirer, le conseil d'administration de la Société s'efforcera de trouver un remplaçant

endéans deux mois à partir de la date à laquelle la démission devient effective. Le conseil d'administration de la Société
peut dénoncer le contrat de dépôt mais ne pourra révoquer la Banque Dépositaire que si un remplaçant a été trouvé.

Art. 31. Modifications des Statuts. Les présents Statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des ac-

tionnaires statuant aux conditions de quorum et de majorité requises par la Loi de 1915. A toutes fins utiles, ces conditions
de quorum et de majorité sont les suivantes: cinquante pourcent des actions émises doivent être présentes ou repré-
sentées  à  l'assemblée  générale  et  une  majorité  qualifiée  des  deux  tiers  des  actionnaires  présents  ou  représentés  et
valablement  votants  est  requise  afin  d'adopter  une  résolution.  Dans  l'hypothèse  où  le  quorum  ne  serait  pas  atteint,
l'assemblée générale des actionnaires devra être prorogée et convoquée à nouveau. Il n'y a pas de condition de quorum
pour cette deuxième assemblée, sachant que la condition relative à la majorité est inchangée.

Art. 32. Déclaration. Les mots de genre masculin incluent également le genre féminin, les mots "personnes" ou "ac-

tionnaires" incluent également les sociétés, associations et tout autre groupe de personnes constitué ou non sous forme
de société ou d'association.

Art. 33. Loi Applicable. Tous points non spécifiés dans les présents Statuts sont soumis aux dispositions de la Loi de

1915 ainsi qu'à la Loi de 2007, telles que ces lois ont été ou seront modifiées par la suite.

<i>Dispositions Transitoires

1) Le premier exercice social commencera le jour de la constitution de la Société et se terminera le 31 décembre

2008.

2) La première assemblée générale annuelle des actionnaires aura lieu le deuxième mardi du mois de juin 2009 à 11.00

heures.

<i>Souscription et Libération

Le souscripteur a souscrit les actions comme suit:
M. Constantine Devaris souscrit trois cent dix (310) actions, suite au paiement intégral de trente et un mille euros

(EUR 31.000).

La preuve de ce paiement représentant trente et un mille euros (EUR 31.000) a été donnée au notaire instrumentant.

<i>Frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la Société

ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution est évalué à environ EUR 8.000,-.

<i>Déclaration

Le notaire soussigné déclare avoir vérifié l'existence des conditions énumérées à l'article 26 de la Loi de 1915 et déclare

expressément qu'elles sont remplies.

52974

<i>Assemblée Générale Extraordinaire

L'actionnaire susnommé, représentant l'intégralité du capital souscrit et se considérant comme dûment convoqué,

s'est immédiatement réuni en assemblée générale extraordinaire. Après avoir constaté que celle-ci était régulièrement
constituée, il a pris les résolutions suivantes:

1) Le nombre des administrateurs de la Société est fixé à trois et le nombre de réviseur d'entreprises agréé à un.
2) Les personnes suivantes ont été nommées administrateurs pour un terme expirant lors de l'assemblée générale

annuelle des actionnaires qui se tiendra le deuxième mardi du mois de juin 2009 et jusqu'à ce que leurs successeurs aient
été désignés et habilités:

<i>Président du conseil d'administration de la Société:

Constantine Devaris, né le 20 janvier 1959 à Athènes, Grèce, Directeur Général, Marathon Investment Fund, résidant

au 2, rue Raidestou, Athènes, 15 236, Grèce;

<i>Membres du conseil d'administration de la Société:

Angelos Damaskos, né en 1963 à Athènes, Grèce, Directeur des Secteurs et des Risques, résidant à The FarmHouse,

Guileshill Lane, Ocklham, Surrey GU23 6NG, Royaume-Uni;

Eric Chinchon, né le 22 janvier 1980 à Fontenay-sous-Bois, Directeur Général, Mercuria Management Company, 6,

rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg.

3) PricewaterhouseCoopers, S. à r.l, ayant son siège social au 400, route d'Esch, 1471 Luxembourg, est choisi comme

réviseur d'entreprises agréé de la Société pour un terme expirant lors de l'assemblée générale annuelle des actionnaires
qui se tiendra le deuxième mardi du mois de juin 2009 et jusqu'à ce que son successeur ait été désigné et habilité.

4) Le siège social de la société est fixé au 1, Place de Metz, 1930 Luxembourg.
Le notaire soussigné qui comprend et parle l'anglais, constate que sur demande du comparant, le présent acte est

rédigé en langue anglaise suivi d'une traduction française; sur demande du même comparant et en cas de divergence entre
le texte français et le texte anglais, le texte anglais fait foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, en l'étude de notaire soussigné, date qu'en tête des présentes.
Après lecture du comparant, il a signé avec Nous, le notaire, le présent acte.
Signé: M. EISENHUTH et H. HELLINCKX.
Enregistré à Luxembourg A.C., le 10 avril 2008. Relation: LAC/2008/14717. — Reçu mille deux cent cinquante euros

(1.250,- EUR).

<i>Le Receveur (signé): F. SANDT.

POUR COPIE CONFORME, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 15 avril 2008.

Henri HELLINCKX.

Référence de publication: 2008049595/242/1669.
(080057508) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 avril 2008.

L'Alpic, Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 15.244,96.

Siège social: L-1371 Luxembourg, 31, Val Sainte Croix.

R.C.S. Luxembourg B 127.252.

<i>Déclaration

Il résulte d'une levée d'option d'achat effectuée le 7 mars 2008 par M. Christian De Biasi, domicilié au 3, allée des

Vulpains, F-38240, Meylan, France (le «Cessionnaire») que les 600 parts sociales d'une valeur nominale de quinze virgule
vingt-quatre mille quatre cent quatre-vingt-seize euros (EUR 15,24496) chacune, détenues par la société Immoval Sainte
Croix S.A., ayant son siège social au 31, Val Sainte-Croix, L-1371, Luxembourg (le «Cédant») dans la Société (les «Parts
Sociales»), ont été cédées par le Cédant au Cessionnaire avec effet au 7 mars 2008.

Il est noté que l'option d'achat avait été préalablement consentie par le Cédant au Cessionnaire par promesse unila-

térale et irrévocable du 22 décembre 2006.

L'actionnariat de la Société est désormais composé comme suit:

Associés

Nombre de

parts sociales

Monsieur Christian De Biasi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

820

Madame Solange Salomon . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

180

Total: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1.000

52975

Luxembourg, le 9 avril 2008.

<i>Pour L'Alpic S.à r.l.
Signature

Référence de publication: 2008048980/2134/27.
Enregistré à Luxembourg, le 10 avril 2008, réf. LSO-CP03767. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080053459) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 avril 2008.

Brunello Partners Luxembourg S.C.A., Société en Commandite par Actions.

Siège social: L-2346 Luxembourg, 20, rue de la Poste.

R.C.S. Luxembourg B 104.305.

Les statuts coordonnés suivant l'acte n° 51141 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxem-

bourg.

Joseph ELVINGER
<i>Notaire

Référence de publication: 2008050140/211/11.
(080055059) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Engcap Lux QAIQ, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-5365 Munsbach, 6C, Parc d'Activité Syrdall.

R.C.S. Luxembourg B 132.322.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Junglister, le 7 avril 2008.

Pour copie conforme
<i>Pour la société
Jean SECKLER
<i>Le notaire

Référence de publication: 2008050141/231/14.
(080055038) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

HWL Finance S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1728 Luxembourg, 7, rue du Marché-aux-Herbes.

R.C.S. Luxembourg B 114.959.

Acte constitutif publié au mémorial C n 

o

 1065 du 01/06/2006

Le bilan au 31/12/2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14/04/2008.

Signature.

Référence de publication: 2008050152/1580/13.
Enregistré à Luxembourg, le 26 mars 2008, réf. LSO-CO07427. - Reçu 30,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080055048) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

MFR Castel Romano S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 88.841.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Junglinster, le 11 avril 2008.

Pour copie conforme
<i>Pour la société

52976

Pour Maître Jean SECKLER
b.p. 30, L-6101 Junglinster
<i>Notaire
Par délégation Monique GOERES

Référence de publication: 2008050142/231/16.
(080054883) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Hutchison Whampoa Europe Investments S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1728 Luxembourg, 7, rue du Marché-aux-Herbes.

R.C.S. Luxembourg B 73.153.

Acte constitutif publié au mémorial C n 

o

 120 du 04/02/2000

Le bilan au 31/12/2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14/04/2008.

Signature.

Référence de publication: 2008050151/1580/13.
Enregistré à Luxembourg, le 26 mars 2008, réf. LSO-CO07431. - Reçu 42,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080055045) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Cliffs International Lux IV, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 123.195.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Junglinster, le 9 avril 2008.

Pour copie conforme
<i>Pour la société
Jean SECKLER
<i>Le notaire

Référence de publication: 2008050143/231/14.
(080054714) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Entente Financière S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 70.448.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 26 mars 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008050171/534/12.
Enregistré à Luxembourg, le 21 mars 2008, réf. LSO-CO06337. - Reçu 20,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054701) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

RBC Dexia Investor Services Bank S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-4360 Esch-sur-Alzette, 14, Porte de France.

R.C.S. Luxembourg B 47.192.

Le bilan consolidé au 31.12.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

52977

Luxembourg, le 10 avril 2008.

<i>RBC DEXIA INVESTOR SERVICES BANK S.A.
Xavier Nevez / Georges Kohr
<i>Head of Corporate Administration / Member of the Executive Cometee

Référence de publication: 2008050004/1126/15.

Enregistré à Luxembourg, le 1

er

 avril 2008, réf. LSO-CP00553. - Reçu 106,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054619) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Raik Property S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 137.060.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Junglinster, le 10 avril 2008.

Pour copie conforme
<i>Pour la société
Pour Maître Jean SECKLER
B.p. 30, L-6101 Junglinster
<i>Notaire
Par délégation Monique GOERES

Référence de publication: 2008050135/231/16.
(080055143) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

J.Chahine Advisory, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 43, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 100.920.

Le bilan au 30.09.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2008050162/5185/12.
Enregistré à Luxembourg, le 14 avril 2008, réf. LSO-CP04694. - Reçu 105,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054704) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

European Portfolio S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 5, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 67.833.

Le bilan de la société au 31/12/2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour la société
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2008050163/655/14.
Enregistré à Luxembourg, le 2 avril 2008, réf. LSO-CP00718. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054639) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

52978

Curzon Capital Partners II S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 5, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 109.746.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 4 avril 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008050173/6902/12.
Enregistré à Luxembourg, le 10 avril 2008, réf. LSO-CP03552. - Reçu 36,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080054689) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

MF Industrial Investments S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2636 Luxembourg, 12, rue Léon Thyes.

R.C.S. Luxembourg B 108.981.

Le bilan au 31 mars 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 1 

er

 avril 2008.

Frank Walenta.

Référence de publication: 2008050169/724/13.
Enregistré à Luxembourg, le 9 avril 2008, réf. LSO-CP03348. - Reçu 48,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054756) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

MF7 S.à r.l., Société à responsabilité limitée unipersonnelle.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2636 Luxembourg, 12, rue Léon Thyes.

R.C.S. Luxembourg B 118.097.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 1 

er

 avril 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008050170/724/13.
Enregistré à Luxembourg, le 9 avril 2008, réf. LSO-CP03342. - Reçu 32,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054751) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

D.B.C., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 30.709.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 7 avril 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008050172/534/12.
Enregistré à Luxembourg, le 2 avril 2008, réf. LSO-CP00881. - Reçu 18,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054695) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

52979

Mutiara Investment SA, Société Anonyme.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 87.253.

Constituée par-devant M 

e

 Jean SECKLER, notaire de résidence à Junglinster (Grand-Duché de Luxembourg), en date

du 23 avril 2002, acte publié au Mémorial C n° 1091 du 17 juillet 2002.

Le bilan au 31 décembre 2004 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour MUTIARA INVESTMENT S.A.
Fortis Intertrust (Luxembourg) S.A.
Signatures

Référence de publication: 2008049981/29/16.
Enregistré à Luxembourg, le 10 avril 2008, réf. LSO-CP03706. - Reçu 22,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080055336) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Fingrade S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2146 Luxembourg, 63-65, rue de Merl.

R.C.S. Luxembourg B 113.727.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 avril 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008050197/780/12.
Enregistré à Luxembourg, le 10 avril 2008, réf. LSO-CP03802. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080055182) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

T R U P S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1511 Luxembourg, 111, avenue de la Faïencerie.

R.C.S. Luxembourg B 133.785.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2008050201/1276/12.

Enregistré à Luxembourg, le 1

er

 avril 2008, réf. LSO-CP00444. - Reçu 16,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080055068) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

InterDental Zahntechnik S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 15.000,00.

Siège social: L-5442 Roedt, 54, route de Remich.

R.C.S. Luxembourg B 125.881.

Gesellschaft mit beschränkter Haftung gegründet gemäss Urkunde vom 30. März 2007, aufgenommen durch den in

Junglinster residierenden Notar Jean SECKLER, veröffentlicht im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations C Nr.

1075 vom 6. Juni. 2007.

Die Bilanz zum 31. Dezember 2007 wurde beim Handels- und Gesellschaftsregister Luxemburg hinterlegt.
Zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

52980

Luxemburg, den 14. April 2008.

InterDental Zahntechnik S.à r.l., Gesellschaft mit beschränkter Haftung
<i>Die Geschäftsführung
Unterschriften

Référence de publication: 2008050198/2075/19.
Enregistré à Luxembourg, le 8 avril 2008, réf. LSO-CP02937. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080055120) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Société de Restauration 3, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1940 Luxembourg, 174, route de Longwy.

R.C.S. Luxembourg B 117.158.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Jöelle BADEN
<i>Notaire

Référence de publication: 2008050227/7241/11.
(080055200) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Est Développements, Société Anonyme.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 29, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 56.647.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2008050193/784/12.
Enregistré à Luxembourg, le 2 janvier 2008, réf. LSO-CM00277. - Reçu 20,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080055258) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Eurojet Aircraft Leasing S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 39, boulevard Joseph II.

R.C.S. Luxembourg B 76.797.

Le bilan de la société au 31/12/2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 avril 2008.

<i>Pour la société
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2008050194/304/15.
Enregistré à Luxembourg, le 9 avril 2008, réf. LSO-CP03339. - Reçu 24,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080055332) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Eurojet Aircraft Leasing 2 S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 39, boulevard Joseph II.

R.C.S. Luxembourg B 79.220.

Le bilan de la société au 31/12/2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

52981

Luxembourg, le 14 avril 2008.

<i>Pour la société
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2008050195/304/15.
Enregistré à Luxembourg, le 9 avril 2008, réf. LSO-CP03344. - Reçu 24,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080055331) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Engeneering Plus S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 29, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 101.810.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2008050192/784/12.
Enregistré à Luxembourg, le 2 avril 2008, réf. LSO-CP00659. - Reçu 18,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080055261) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Aviation Investments S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 39, boulevard Joseph II.

R.C.S. Luxembourg B 78.767.

Le bilan de la société au 31/12/2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 avril 2008.

<i>Pour la société
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2008050196/304/15.
Enregistré à Luxembourg, le 9 avril 2008, réf. LSO-CP03335. - Reçu 24,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080055321) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Advantage, Sicav, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 18, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 53.801.

Les comptes annuels ainsi que l'affectation du résultat au 31 décembre 2007, ont été déposés au registre de commerce

et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 avril 2008.

<i>Po Le Conseil d'Administration
Union Bancaire Privée (Luxembourg) S.A.
<i>Domiciliataire
Signatures

Référence de publication: 2008050202/1670/17.
Enregistré à Luxembourg, le 9 avril 2008, réf. LSO-CP03200. - Reçu 46,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054946) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

52982

Private Equity Selection International (PESI) 1 S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 5, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 83.305.

Les statuts coordonnés suivant l'acte n 

o

 34381 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxem-

bourg.

Joseph ELVINGER
<i>Notaire

Référence de publication: 2008050231/211/11.
(080055074) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Vodafone Investments Luxembourg S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1717 Luxembourg, 8-10, rue Mathias Hardt.

R.C.S. Luxembourg B 79.256.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Joëlle BADEN
<i>Notaire

Référence de publication: 2008050228/7241/11.
(080055206) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

UBP Multifunds II, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 18, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 98.691.

Les comptes annuels ainsi que l'affectation du résultat au 31 décembre 2007, ont été déposés au registre de commerce

et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 avril 2008.

<i>Po Le Conseil d'Administration
Union Bancaire Privée (Luxembourg) S.A.
<i>Domiciliataire
Signatures

Référence de publication: 2008050203/1670/17.
Enregistré à Luxembourg, le 9 avril 2008, réf. LSO-CP03221. - Reçu 54,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054931) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

UBP Multifunds, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 18, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 86.602.

Les comptes annuels ainsi que l'affectation du résultat au 31 décembre 2007, ont été déposés au registre de commerce

et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 avril 2008.

<i>Po Le Conseil d'Administration
Union Bancaire Privée (Luxembourg) S.A.
<i>Domiciliataire
Signatures

Référence de publication: 2008050204/1670/17.
Enregistré à Luxembourg, le 9 avril 2008, réf. LSO-CP03212. - Reçu 50,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054921) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

52983

ADA Fashion S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 100.000,00.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 5, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 72.294.

<i>Extrait des résolutions prises par les associés en date du 5 mars 2008

Il résulte des décisions prises par les Associés en date du 5 mars 2008 que:
Les Associés acceptent la démission de Monsieur David Giannetti, de son poste de gérant de la société et nomment

en remplacement, Monsieur Fabio Spadoni, employé privé, avec adresse professionnelle au 5, rue Eugène Ruppert, L-2453
Luxembourg au poste de gérant de la société pour une durée indéterminée.

Luxembourg, le 5 mars 2008.

Pour extrait conforme
<i>Pour la société
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2008050217/655/20.
Enregistré à Luxembourg, le 28 mars 2008, réf. LSO-CO08659. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080055202) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Carrifin S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 75.699.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signatures.

Référence de publication: 2008050208/1172/12.
Enregistré à Luxembourg, le 10 avril 2008, réf. LSO-CP03579. - Reçu 30,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054520) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Tropical Investors S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 97.283.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signatures.

Référence de publication: 2008050209/1172/12.
Enregistré à Luxembourg, le 10 avril 2008, réf. LSO-CP03574. - Reçu 30,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054519) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Rubus International S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 362.100,00.

Siège social: L-2440 Luxembourg, 59, rue de Rollingergrund.

R.C.S. Luxembourg B 117.513.

EXTRAIT

Le Membre du Conseil de Gérance de la Société Monsieur Justin Reizes a changé son adresse à
Level 42, Gateway Building, 1 Macquarie Place, Sidney NSW 2000, Australia.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

52984

<i>Pour RUBUS INTERNATIONAL S.à r.l.
Dr. Wolfgang Zettel
<i>Gérant

Référence de publication: 2008050213/7441/17.
Enregistré à Luxembourg, le 9 avril 2008, réf. LSO-CP03387. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080055263) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Camtech S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 5, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 75.521.

CO-VENTURES S.A., ayant son siège social 50, route d'Esch à L-1470 Luxembourg, a démissionné de ses fonctions

de commissaire aux comptes de la société avec effet au 19 mars 2008.

CO-VENTURES S.A.
Signatures

Référence de publication: 2008050219/655/13.
Enregistré à Luxembourg, le 28 mars 2008, réf. LSO-CO08700. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080055154) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Kaslion S. à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 9.100.000,00.

Siège social: L-2440 Luxembourg, 61, rue de Rollingergrund.

R.C.S. Luxembourg B 119.161.

EXTRAIT

Le Membre du Conseil de Gérance de la Société Madame Ailbhe Jennings a changé son adresse à
9A, Parc d'Activité Syrdall, L-5365 Munsbach, Grand-Duché de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour Kaslion S.à r.l.
Dr. Wolfgang Zettel
<i>Gérant

Référence de publication: 2008050214/7441/17.
Enregistré à Luxembourg, le 9 avril 2008, réf. LSO-CP03388. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080055260) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Camtech S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 5, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 75.521.

Monsieur Sébastien Schaack, employé privé, avec adresse professionnelle 5, rue Eugène Ruppert à L-2453 Luxembourg,

a démissionné de ses fonctions d'administrateur de la société avec effet au 20 septembre 2007.

Sébastien Schaack.

Référence de publication: 2008050221/655/12.
Enregistré à Luxembourg, le 28 mars 2008, réf. LSO-CO08696. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080055148) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

52985

Camtech S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 5, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 75.521.

Lux Business Management Sàrl, ayant son siège social 5, rue Eugène Ruppert à L-2453 Luxembourg, a démissionné de

ses fonctions d'administrateur de la société avec effet au 19 mars 2008.

Lux Business Management Sàrl
Signatures

Référence de publication: 2008050220/655/13.
Enregistré à Luxembourg, le 28 mars 2008, réf. LSO-CO08699. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080055152) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Starwood International Licensing Company S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2220 Luxembourg, 560A, rue de Neudorf.

R.C.S. Luxembourg B 133.098.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Echternach, le 10 avril 2008.

Henri BECK
<i>Notaire

Référence de publication: 2008050232/201/12.
(080054685) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Ariane Services S.C., Société Civile.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 400, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg E 276.

Statuts coordonnés déposés au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Echternach, le 10 avril 2008.

Henri BECK
<i>Notaire

Référence de publication: 2008050229/231/12.
(080055222) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Sapia S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-5424 Gostingen, 11A, rue du Relais.

R.C.S. Luxembourg B 114.419.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Echternach, le 10 avril 2008.

Henri BECK
<i>Notaire

Référence de publication: 2008050230/201/12.
(080054692) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Paribus GRF IV Sàrl, Société à responsabilité limitée.
Siège social: L-2330 Luxembourg, 140, boulevard de la Pétrusse.

R.C.S. Luxembourg B 136.375.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

52986

Junglinster, le 11 avril 2008.

Pour copie conforme
<i>Pour la société
Pour Maître Jean SECKLER
B.p. 30, L-6101 Junglinster
<i>Notaire
Par délégation Monique GOERES

Référence de publication: 2008050245/231/16.
(080054737) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

EPF Market Centre Taunton S.à r.l., Société à responsabilité limitée,

(anc. EPF Holdings 16 S.à r.l.).

Siège social: L-2633 Senningerberg, 6, route de Trèves.

R.C.S. Luxembourg B 134.029.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Belvaux, le 9 avril 2008.

Jean-Joseph WAGNER
<i>Notaire

Référence de publication: 2008050239/239/13.
(080054996) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Adonia Investissements Immobiliers S.A., Société Anonyme,

(anc. Adonia Participations S.A.).

Siège social: L-1528 Luxembourg, 8, boulevard de la Foire.

R.C.S. Luxembourg B 137.687.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Junglinster, le 11 avril 2008.

Pour copie conforme
<i>Pour la société
Pour Maître Jean SECKLER
B.p. 30, L-6101 Junglinster
<i>Notaire
Par délégation Monique GOERES

Référence de publication: 2008050241/231/17.
(080055067) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Alpha Asset Management S.à r.l., Société à responsabilité limitée,

(anc. Parkridge Spain Retail Mall S.à r.l.).

Siège social: L-1130 Luxembourg, 37, rue d'Anvers.

R.C.S. Luxembourg B 127.417.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Junglinster, le 8 avril 2008.

Pour copie conforme
<i>Pour la société
Jean SECKLER
<i>Le notaire

Référence de publication: 2008050242/231/15.
(080054827) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

52987

Capio LuxTopHolding S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 41, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 119.205.

Les statuts coordonnés de la société ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 13 mars 2008.

Martine SCHAEFFER
<i>Notaire

Référence de publication: 2008050248/5770/12.
(080054679) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Alana Properties S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 50, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 131.976.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Joëlle BADEN
<i>Notaire

Référence de publication: 2008050270/7241/11.
(080055169) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Excite Invest S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1650 Luxembourg, 6, avenue Guillaume.

R.C.S. Luxembourg B 30.644.

Suivant une décision de l'Assemblée Générale extraordinaire des associés du 13.03.2008 de la société EXCITE INVEST

S.A. il a été décidé:

Nomination de
Monsieur  Roberto  PIZZUTI  né  le  24.05.1958,  adresse  Old  Bank  Chambers,  Grande  Rue,  St.  Martins,  Guernsey

GY13WZ et Monsieur David KENNEDY (Senior), né le 17.02.1952, adresse Southcliff House, Les Ruisseaux, St. Brelade,
Jersey JE38DD comme administrateurs jusqu'à l'assemblée générale qui se tiendra en l'année 2011.

Luxembourg, le 13.03.2008.

Signature.

Référence de publication: 2008050222/4185/16.
Enregistré à Luxembourg, le 26 mars 2008, réf. LSO-CO07068. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080055119) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Casa Reha Luxembourg S. à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 1.000.100,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 129.797.

Les statuts coordonnés de la société ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 10 avril 2008.

Martine SCHAEFFER
<i>Notaire

Référence de publication: 2008050236/5770/13.
(080054862) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

52988

Caroline Holdings S. à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2530 Luxembourg, 10B, rue Henri M. Schnadt.

R.C.S. Luxembourg B 137.051.

Les statuts coordonnés de la société ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 8 avril 2008.

Martine SCHAEFFER
<i>Notaire

Référence de publication: 2008050237/5770/13.
(080054922) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Peinture Creative S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1747 Luxembourg, 2, Op der Heed.

R.C.S. Luxembourg B 118.459.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Echternach, le 10 avril 2008.

Henri BECK
<i>Notaire

Référence de publication: 2008050233/201/12.
(080054697) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Salusam Sales AG, Société Anonyme.

Siège social: L-6868 Wecker, 18, Duchscherstrooss.

R.C.S. Luxembourg B 131.109.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Mondorf-les-Bains, le 7 avril 2008.

POUR COPIE CONFORME
Roger ARRENSDORFF
<i>Notaire

Référence de publication: 2008050234/218/13.
(080055044) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

LSREF Lux Japan Holdings I S. à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2530 Luxembourg, 10B, rue Henri M. Schnadt.

R.C.S. Luxembourg B 136.828.

Les statuts coordonnés de la société ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 10 avril 2008.

Martine SCHAEFFER
<i>Notaire

Référence de publication: 2008050235/5770/13.
(080054826) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

52989

RESOLUTION London W1 S.à r.l., Société à responsabilité limitée unipersonnelle.

Siège social: L-2346 Luxembourg, 20, rue de la Poste.

R.C.S. Luxembourg B 136.566.

Les statuts coordonnés de la société ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 10 avril 2008.

Martine SCHAEFFER
<i>Notaire

Référence de publication: 2008050259/5770/12.
(080054958) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

EUCO S.A. European Company for Investment and Management, Société Anonyme.

Siège social: L-1233 Luxembourg, 13, rue Jean Bertholet.

R.C.S. Luxembourg B 31.979.

Le bilan au 31/12/2006 portant mention de l'affectation du résultat de l'exercice, a été déposé au registre de commerce

et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 10 AVRIL 2008.

FIDUCIAIRE BENOY KARTHEISER
45-47, route d'Arlon, L-1140 LUXEMBOURG
Signature

Référence de publication: 2008050205/510/16.
Enregistré à Luxembourg, le 31 mars 2008, réf. LSO-CO08743. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054553) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Brainz S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 57.575.

DISSOLUTION

In the year two thousand and eight, on the nineteenth of March.
Before Us, Maître Jean SECKLER, notary residing at Junglinster (Grand Duchy of Luxembourg).

THERE APPEARED:

Mr Maurits Paul RIJKEBOER, born on May 11, 1977 at Groningen (Belgium), residing at 2930 Brasschaat, Belgium, 207,

Donkesteenweg,

here represented by Mr David SANA, maître en droit, residing professionally at L-1331 Luxembourg, 65, boulevard

Grande-Duchesse Charlotte, by virtue of a proxy given under private seal.

Such proxy having been signed "ne varietur" by the notary and the proxyholder, will remain attached to the present

deed in order to be recorded with it.

Such appearer, represented by Mr David SANA, prenamed, declared and requested the notary to act:
I.- That the public limited company (société anonyme) "BRAINZ S.A.", R.C.S. Luxembourg section B number 57.575,

with registered office at L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte, was incorporated pursuant to
a deed of Maître Gérard LECUIT, notary then residing at Hesperange (Grand Duchy of Luxembourg), now in Luxembourg
(Grand Duchy of Luxembourg), on December 13, 1996, published in the Mémorial C number 166 of April 4, 1997, and
that its articles have been amended for the last time under private seal on December 14, 2001, published in the Mémorial
C number 653 of April 26, 2002.

II.- That the capital of the company "BRAINZ S.A.", prenamed, presently amounts to one hundred two thousand two

hundred and fifty-six euro and eight cent (EUR 102,256.08) represented by four thousand one hundred and twenty-five
(4,125) shares without nominal value.

III.- That it derives from the share register that the appearer is the sole shareholder of the prenamed company "BRAINZ

S.A.".

52990

IV.- That the appearer has decided to dissolve and to liquidate the company "BRAINZ S.A." which has discontinued

all activities.

V.- That the appearer declares that he has taken over all assets and all liabilities of the said company.
VI.- That it is witnessed that the appearer is vested with all the assets of the dissolved company and that the appearer

shall guarantee the payment of all liabilities of the company even if unknown at present.

VII.- That the liquidation of the company "BRAINZ S.A." is completed and that the company is to be construed as

definitely terminated.

VIII.- That full and entire discharge is granted to the incumbent directors and statutory auditor of the dissolved company

for the performance of their mandates.

IX.- That the shareholders' register of the dissolved company has been cancelled.
X.- That the corporate documents shall be kept for the duration of five years at L-1331 Luxembourg, 65, boulevard

Grande-Duchesse Charlotte.

<i>Costs

The expenses, costs, remunerations or charges in any form whatsoever, which shall be borne by the company as a

result of the present deed, are estimated at approximately seven hundred and fifty euro (750.- EUR).

The undersigned notary who understands and speaks English and German states herewith that on request of the above

appearing person, the present deed is worded in English followed by a German translation. On request of the same
appearing person and in case of divergences between the English and the German text, the English version will prevail.

WHEREOF the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this docu-

ment.

The document having been read to the proxyholder of the appearing person, said proxyholder signed together with

Us, the notary, the present original deed.

Folgt die deutsche Übersetzung des vorhergehenden Textes:

Im Jahre zweitausendundacht, den neunzehnten März.
Vor Uns, Maître Jean SECKLER, Notar mit dem Amtssitz in Junglinster (Grossherzogtum Luxemburg).

IST ERSCHIENEN:

Herr Maurits Paul RIJKEBOER, geboren am 11. Mai 1977 in Groningen (Belgien), wohnhaft in 2930 Brasschaat, Belgien,

207, Donkesteenweg,

hier vertreten durch Herrn David SANA, maître en droit, beruflich wohnhaft in L-1331 Luxemburg, 65, boulevard

Grande-Duchesse Charlotte, auf Grund einer Vollmacht unter Privatschrift.

Welche Vollmacht, vom Bevollmächtigtem und dem amtierenden Notar "ne varietur" unterschrieben, gegenwärtiger

Urkunde als Anlage beigebogen bleibt, um mit derselben einregistriert zu werden.

Welcher Komparent, handelnd wie hiervor erwähnt, den amtierenden Notar ersucht Folgendes zu beurkunden:
I.- Daß die Aktiengesellschaft "BRAINZ S.A.", mit Sitz in L-1331 Luxemburg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte,

H.G.R. Luxemburg Sektion B Nummer 57.575, gegründet wurde gemäss Urkunde, aufgenommen durch Notar Gérard
LECUIT, mit dem damaligen Amtssitz in Hesperingen (Grossherzogtum Luxemburg), jetzt in Luxemburg (Grossherzog-
tum Luxemburg), am 13. Dezember 1996, veröffentlicht im Mémorial C Nummer 166 von 4. April 1997 und dass ihre
Satzung zum letzten Mal abgeändert wurde durch einen privatschriftlichen Beschluss der Generalversammlung der Ge-
sellschaft vom 14. Dezember 2001, veröffentlicht im Mémorial C Nummer 653 von 26. April 2002.

II.- Daß das Kapital der Gesellschaft "BRAINZ S.A.", vorbenannt, einhundertzweitausendzweihundertsechsundfünfzig

Euro und acht Cent (EUR 102.256,08) beträgt, aufgeteilt in viertausendeinhundertfünfundzwanzig (4.125) Aktien ohne
Nennwert.

III.- Daß sich aus dem Aktienregister ergibt, dass der Komparent Eigentümer aller Aktien der Gesellschaft "BRAINZ

S.A." geworden ist.

IV.- Daß der Komparent beschlossen hat, die Gesellschaft "BRAINZ S.A.", welche ihre Tätigkeit eingestellt hat, auf-

zulösen und zu liquidieren.

V.- Daß der Komparent hiermit erklärt, dass er sämtliche Aktiva und Passiva der Gesellschaft "BRAINZ S.A." über-

nommen hat.

VI.- Daß festgehalten wird, dass der Komparent sämtliche Aktiva der aufgelösten Gesellschaft "BRAINZ S.A." besitzt

und dass der Komparent die Zahlung aller Schulden einschliesslich zur Zeit unbekannter Verpflichtungen der Gesellschaft
"BRAINZ S.A." gewährleistet.

VII.- Daß die Liquidation der Gesellschaft "BRAINZ S.A." somit beendet ist und dass sie als endgültig liquidiert anzu-

sehen ist.

VIII.- Daß den Verwaltungsratsmitgliedem und dem Kommissar volle und uneingeschränkte Entlastung für die Ausübung

ihrer Mandate erteilt wird.

IX.- Daß das Aktienregister der Gesellschaft "BRAINZ S.A." annulliert worden ist;

52991

X.- Daß die Bücher der aufgelösten Gesellschaft "BRAINZ S.A." für die Dauer von fünf Jahren in L-1331 Luxemburg,

65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte, aufbewahrt werden.

<i>Kosten

Die Kosten, Ausgaben, Vergütungen und Lasten, in welcher Form auch immer, welche die Gesellschaft auf Grund

dieser Urkunde übernimmt, werden auf siebenhundertfünfzig Euro (750,- EUR) geschätzt.

Der unterzeichnete Notar, welcher die englische und deutsche Sprache beherrscht, erklärt hiermit, dass auf Antrag

des Komparenten diese Urkunde in Englisch verfasst wurde, gefolgt von einer deutschen Übersetzung. Auf Antrag des-
selben Komparenten und im Falle von Abweichungen zwischen dem englischen und dem deutschen Text, ist die englische
Version massgebend.

WORÜBER URKUNDE, aufgenommen in Luxemburg, am Datum wie eingangs erwähnt.

Und nach Vorlesung alles Vorstehenden an den Vollmachtnehmer des Komparenten, hat derselbe gegenwärtige Ur-

kunde mit dem Notar unterschrieben.

Gezeichnet: SANA; J. SECKLER.

Enregistré à Grevenmacher, le 26 mars 2008. Relation GRE/2008/1419. — Reçu douze euros (12,- €).

<i>Le Receveur

 (signé): G. SCHLINK.

FÜR GLEICHLAUTENDE AUSFERTIGUNG, erteilt zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et

Associations.

Junglinster, den 9. April 2008.

Jean SECKLER.

Référence de publication: 2008049629/231/103.

(080054470) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

Abrias, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 1, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 84.782.

EXTRAIT

Le Conseil d'Administration du 13 novembre 2007 a résolu:

- De nommer Mr Adolf Bründler (Bahnhofstrasse 82a , CH - 8001 Zurich) à la fonction de Président du Conseil

d'Administration avec effet au 29 octobre 2007.

- De nommer Mr Patrick Stauber (Bahnhofstrasse 82a , CH - 8001 Zurich) comme Administrateur du Conseil d'Ad-

ministration avec effet au 29 octobre 2007

- D'accepter la démission de Mr Benedikt M. Schürch à la fonction d'Administrateur du Conseil d'administration et de

Dirigeant, délégué à la gestion journalière avec effet au 29 octobre 2007

- D'accepter la démission de Mr Konstantinos Giantiroglu à la fonction de Dirigeant, délégué à la gestion journalière

avec effet au 13 novembre 2007

- De nommer Mr Thomas Lips, Bahnhofstrasse 82a , CH - 8001 Zurich, Dirigeant, délégué à la gestion journalière,

avec effet au 29 octobre 2007

- De nommer Mr Benoît Paquay, 3, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg, Dirigeant, délégué à la gestion journalière,

avec effet au 13 novembre 2007

- D'accepter la démission de Mme Michèle Berger de la fonction de Dirigeant, délégué à la gestion journalière avec

effet au 13 novembre 2007

<i>Pour Abrias
Pictet Funds (Europe) S.A.
Signatures

Référence de publication: 2008050289/52/28.

Enregistré à Luxembourg, le 26 février 2008, réf. LSO-CN07224. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054652) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

52992

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Document Outline

Abrias

ADA Fashion S.à.r.l.

Adonia Investissements Immobiliers S.A.

Adonia Participations S.A.

Advantage, Sicav

Alana Properties S.à r.l.

Alpha Asset Management S.à r.l.

Ariane Services S.C.

Aviation Investments S.A.

Brainz S.A.

Brunello Partners Luxembourg S.C.A.

Camtech S.A.

Camtech S.A.

Camtech S.A.

Capio LuxTopHolding S.à r.l.

Caroline Holdings S. à r.l.

Carrifin S.A.

Casa Reha Luxembourg S. à r.l.

Cliffs International Lux IV

Curzon Capital Partners II S.à r.l.

D.B.C.

Editions Lëtzeburger Journal S.A.

Engcap Lux QAIQ, S.à r.l.

Engeneering Plus S.A.

Entente Financière S.A.

EPF Holdings 16 S.à r.l.

EPF Market Centre Taunton S.à r.l.

Est Développements

EUCO S.A. European Company for Investment and Management

Eurojet Aircraft Leasing 2 S.A.

Eurojet Aircraft Leasing S.A.

European Portfolio S.A.

Excite Invest S.A.

Fingrade S.A.

Hutchison Whampoa Europe Investments S.à r.l.

HWL Finance S.A.

InterDental Zahntechnik S.à r.l.

J.Chahine Advisory

Kaslion S. à r.l.

L'Alpic, Sàrl

LSREF Lux Japan Holdings I S. à r.l.

Marathon Investment Fund

MF7 S.à r.l.

MF Industrial Investments S.à r.l.

MFR Castel Romano S.à r.l.

Mutiara Investment SA

Paribus GRF IV Sàrl

Parkridge Spain Retail Mall S.à r.l.

Peinture Creative S.à r.l.

Private Equity Selection International (PESI) 1 S.A.

Raik Property S.à r.l.

RBC Dexia Investor Services Bank S.A.

RESOLUTION London W1 S.à r.l.

Rubus International S.à r.l.

Salusam Sales AG

Sapia S.à r.l.

Société de Restauration 3

Starwood International Licensing Company S.à r.l.

Tiger Holding Four Parent S.à r.l.

Tropical Investors S.A.

T R U P S.à r.l.

UBP Multifunds

UBP Multifunds II

Vodafone Investments Luxembourg S.à r.l.