MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 1097

5 mai 2008

SOMMAIRE

AAA Capital Partners S.à r.l. . . . . . . . . . . . .

52637

Allianc-Dem  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52655

Annen SA  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52611

Arcelor Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52656

ArcelorMittal Luxembourg  . . . . . . . . . . . . .

52656

Ben Zion S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52656

"bofrost* Benelux Holding" S.à r.l. . . . . . . .

52610

Braiwait Management S.A. . . . . . . . . . . . . . .

52636

Brookfield Properties (Luxembourg) S.à

r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52656

Café des Bons Amis de Gomes S.à r.l. . . . .

52648

Chandela Trust S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52653

Danae International S.A. . . . . . . . . . . . . . . . .

52651

DL Invest  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52652

Espace Promotion Holding . . . . . . . . . . . . . .

52654

Europa Plurimedia Synergie . . . . . . . . . . . . .

52653

EWC GmbH  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52648

Exa S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52647

Felix L.C.S. S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52612

FMC Holding  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52652

FMC Holding  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52647

Général de Conseils et de Participations

S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52656

Gestion Luxembourg S.A.  . . . . . . . . . . . . . .

52612

Global Investment House Funds  . . . . . . . . .

52612

Global Investments S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . .

52611

Grands Magasins Monopol  . . . . . . . . . . . . . .

52648

IBN International S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52637

Index Ventures III Investors Alpha S.à r.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52653

Index Ventures III Investors Alpha S.à r.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52653

Kantrade S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52647

La Civette Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52611

Loretto Consulting  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52655

Macquarie Infrastructure (Luxembourg)

S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52654

Macquarie Infrastructure (Toll Route) S.A.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52654

Mojito S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52655

MTR Construction S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

52652

Run-Off Holdings Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52655

SB-Lease  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52648

Stratcom S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52610

Stratcom S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52610

Svenska Handelsbanken S.A.  . . . . . . . . . . . .

52647

T and C HOLDING S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . .

52610

T.C.I. Technology Communication Initiati-

ve S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52612

Terrest S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52611

Tishman Speyer Rentiers Holdings I S.à r.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52651

VCM Mezzanine SICAV-FIS III  . . . . . . . . . .

52637

Vedalo Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

52654

52609

"bofrost* Benelux Holding" S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-3898 Foetz, 11, rue du Brill.

R.C.S. Luxembourg B 89.121.

Le bilan au 28/02/2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Strassen, le 31/03/2008.

<i>Pour BOFROST BENELUX HOLDING s.à.r.l.
J. REUTER

Référence de publication: 2008049268/517/14.
Enregistré à Luxembourg, le 27 mars 2008, réf. LSO-CO07710. - Reçu 16,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080047912) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 1

er

 avril 2008.

Stratcom S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-6995 Rameldange, 2, Hannert de Kleppbeem.

R.C.S. Luxembourg B 57.894.

Le bilan au 31/12/2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Strassen, le 31/03/2008.

<i>Pour STRATCOM Sàrl
J. REUTER

Référence de publication: 2008049270/517/14.
Enregistré à Luxembourg, le 25 mars 2008, réf. LSO-CO06934. - Reçu 16,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080047915) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 1

er

 avril 2008.

Stratcom S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-6995 Rameldange, 2, Hannert de Kleppbeem.

R.C.S. Luxembourg B 57.894.

Le bilan au 31/12/2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Strassen, le 31/03/2008.

<i>Pour STRATCOM Sàrl
J. REUTER

Référence de publication: 2008049271/517/14.
Enregistré à Luxembourg, le 25 mars 2008, réf. LSO-CO06936. - Reçu 16,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080047916) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 1

er

 avril 2008.

T and C HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1941 Luxembourg, 241, route de Longwy.

R.C.S. Luxembourg B 106.781.

Le bilan au 31 décembre 2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2008049277/4181/12.
Enregistré à Luxembourg, le 4 février 2008, réf. LSO-CN00635. - Reçu 18,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080048740) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 avril 2008.

52610

La Civette Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 22B, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 40.132.

Le bilan au 31/12/2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Strassen, le 31/03/2008.

<i>Pour LA CIVETTE s.à.r.l.
J. REUTER

Référence de publication: 2008049272/517/14.
Enregistré à Luxembourg, le 25 mars 2008, réf. LSO-CO06944. - Reçu 16,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080047918) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 1

er

 avril 2008.

Terrest S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-5540 Remich, 36, rue de la Gare.

R.C.S. Luxembourg B 59.478.

Les comptes annuels établis au 31/12/2002 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 02.04.2008.

<i>Pour la société TERREST S.A.
Signature

Référence de publication: 2008049279/745/14.
Enregistré à Luxembourg, le 2 avril 2008, réf. LSO-CP00824. - Reçu 18,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080049274) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 avril 2008.

Annen SA, Société Anonyme.

Siège social: L-6850 Manternach, route de Schorenshof.

R.C.S. Luxembourg B 104.689.

Le bilan au 31 décembre 2006, le rapport de gestion, ainsi que le rapport du commissaire aux comptes ont été déposés

au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature
<i>Mandataire

Référence de publication: 2008049306/1801/14.
Enregistré à Luxembourg, le 26 mars 2008, réf. LSO-CO07616. - Reçu 18,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080050963) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 avril 2008.

Global Investments S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1651 Luxembourg, 11, avenue Guillaume.

R.C.S. Luxembourg B 67.923.

Le bilan au 31 décembre 2004 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 10 mars 2008.

Helle Dueholm.

Référence de publication: 2008049719/5029/12.
Enregistré à Luxembourg, le 19 mars 2008, réf. LSO-CO05749. - Reçu 24,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054271) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

52611

Felix L.C.S. S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2661 Luxembourg, 44, rue de la Vallée.

R.C.S. Luxembourg B 117.999.

Le bilan au 31/12/2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 26/03/2008.

Signature.

Référence de publication: 2008049726/751/12.
Enregistré à Luxembourg, le 7 avril 2008, réf. LSO-CP02340. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080054320) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

Gestion Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1112 Luxembourg, 58, rue de l'Aciérie.

R.C.S. Luxembourg B 59.447.

Le bilan au 31/12/2004 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 08/04/2008.

Signature.

Référence de publication: 2008049727/1969/12.
Enregistré à Luxembourg, le 9 avril 2008, réf. LSO-CP03170. - Reçu 30,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054323) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

T.C.I. Technology Communication Initiative S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1450 Luxembourg, 73, Côte d'Eich.

R.C.S. Luxembourg B 101.103.

Le bilan au 31/12/2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 1/04/2008.

Signature.

Référence de publication: 2008049731/751/12.
Enregistré à Luxembourg, le 7 avril 2008, réf. LSO-CP02351. - Reçu 24,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054313) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

Global Investment House Funds, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-8070 Bertrange, 31, Z.A. Bourmicht.

R.C.S. Luxembourg B 137.989.

STATUTES

In the year two thousand and eight, on the seventeenth day of April.
Before us, Maître Henri HELLINCKX, notary residing in Luxembourg.

There appeared:

Global Investment House (K.S.C.C.), a company organised under the laws of Kuwait, having its registered office at

Souk Al Safat Building, 2nd Floor, Kuwait, represented by Mrs. Laetitia Servais, licenciée en droit, residing professionally
in Luxembourg, pursuant to a proxy dated 14 April 2008.

The proxy given, signed "ne varietur" by the appearing person and the undersigned notary, shall remain annexed to

this document to be filed with the registration authorities.

Such appearing person, in the capacity in which she acts, has requested the notary to state as follows the Articles of

Incorporation of a société anonyme which she forms:

Art. 1. There exists among the subscribers and all those who may become holders of shares, a corporation in the form

of a "société anonyme" qualifying as a "société d'investissement à capital variable" under the name of "Global Investment
House Funds" (the "Corporation").

52612

Art. 2. The Corporation is established for an indefinite period. The Corporation may be dissolved at any time by a

resolution of the shareholders adopted in the manner required for amendment of these articles of incorporation (the
"Articles").

Art. 3. The exclusive object of the Corporation is to place the funds available to it in transferable securities, money

market instruments, and other permitted assets referred to in Part I of the law of 20th December 2002 relating to
undertakings for collective investment, as amended (the "2002 Law"), including shares or units of other undertakings for
collective investment, with the purpose of spreading investment risks and affording its shareholders the results of the
management of its portfolio.

The Corporation may take any measures and carry out any operation which it may deem useful in the accomplishment

and development of its purpose to the full extent permitted by the 2002 Law.

Art. 4. The registered office of the Corporation is established in Bertrange, in the Grand Duchy of Luxembourg. Wholly

owned subsidiaries, branches or other offices may be established either in Luxembourg or abroad by resolution of the
board of directors (the "Board").

In the event that the Board determines that extraordinary political, military, economic or social developments have

occurred or are imminent that would interfere with the normal activities of the Corporation at its registered office, or
with  the  ease  of  communication  between  such  office  and  persons  abroad,  the  registered  office  may  be  temporarily
transferred abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such temporary measures shall have
no effect on the nationality of the Corporation which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office, will
remain a Luxembourg corporation.

Art. 5. The initial capital on incorporation is sixty thousand U.S. dollars (USD 60,000).
The  capital  subscribed  must  reach  the  equivalent  in  USD  of  one  million  two  hundred  fifty  thousand  Euro  (EUR

1,250,000) within a period of six months following the authorisation of the Corporation.

The minimum capital of the Corporation shall be the minimum prescribed by Luxembourg law.
The capital of the Corporation shall be represented by shares of no par value and shall at any time be equal to the

total net assets of the Corporation as defined in article twenty-three hereof.

The Board is authorised without limitation to issue further shares to be fully paid at any time at a price based on the

net asset value per share (the "Net Asset Value") or the respective Net Asset Values per share determined in accordance
with article twenty-three hereof without reserving to the existing shareholders a preferential right to subscription of the
shares to be issued.

The Board may delegate to any duly authorised director or officer of the Corporation or to any other duly authorised

person or entity, the duty of accepting subscriptions and of delivering and receiving payment for such new shares.

Such shares may, as the Board shall determine, be of different classes and the proceeds of the issue of each class of

shares shall be invested pursuant to article three hereof in transferable securities, money market instruments or other
assets corresponding to such geographical areas, industrial sectors or monetary zones, or to such specific types of equity
or debt securities, as the Board shall from time to time determine in respect of each class of shares.

The Corporation constitutes a single legal entity, but the assets of each class shall be invested for the exclusive benefit

of the shareholders of the corresponding class and the assets of a specific class are solely accountable for the liabilities,
commitments and obligations of that class.

The Board may further decide to create within each class of shares two or more sub-classes whose assets will be

commonly invested pursuant to the specific investment policy of the class concerned but where different currency hedging
techniques and/or subscription, conversion or redemption fees and management charges and/or distribution policies,
minimum subscription or holding amount or any other specific feature may be applied. If sub-classes are created, refer-
ences to "classes" in these Articles should, where appropriate, be construed as references to such "sub-classes".

For the purpose of determining the capital of the Corporation, the net assets attributable to each class shall, if not

expressed in USD be translated into USD and the capital shall be the total net assets of all the classes.

Art. 6. The Corporation shall only issue shares in registered form. Shareholders will receive a confirmation of their

shareholding. No share certificate will however be issued.

Shares may be issued only upon acceptance of the subscription and after receipt of the purchase price. The subscriber

will, without undue delay, upon acceptance of the subscription and receipt of the purchase price, receive title to the
shares purchased by him and, upon application, obtain delivery of definitive confirmation of his shareholding.

Payments of dividends, if any, will be made to shareholders, at their address in the register of shareholders or to

designated third parties.

All issued shares of the Corporation shall be inscribed in the register of shareholders, which shall be kept by the

Corporation or by one or more persons designated therefore by the Corporation and such register shall contain the
name of each holder of shares, his residence or elected domicile and the number of shares held by him. Every transfer
of share shall be entered in the register of shareholders.

52613

Transfer of shares shall be effected by written declaration of transfer to be inscribed in the register of shareholders,

dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers of attorney to act therefore.
The Corporation may also recognise any other evidence of transfer satisfactory to it.

Every shareholder must provide the Corporation with an address to which all notices and announcements from the

Corporation may be sent. Such address will also be entered in the register of shareholders.

In the event that such shareholder does not provide such an address, the Corporation may permit a notice to this

effect to be entered in the register of shareholders and the shareholder's address will be deemed to be at the registered
office of the Corporation, or such other address as may be so entered by the Corporation from time to time, until
another address shall be provided to the Corporation by such shareholder. The shareholder may, at any time, change his
address as entered in the register of shareholders by means of a written notification to the Corporation at its registered
office, or at such other address as may be set by the Corporation from time to time.

If payment made by any subscriber results in the issue of a share fraction, such fraction shall be entered into the register

of shareholders. It shall not be entitled to vote but shall, to the extent the Corporation shall determine, be entitled to a
corresponding fraction of the dividend or other distributions.

The Corporation will recognise only one holder in respect of a share in the Corporation. In the event of joint ownership

the Corporation may suspend the exercise of any right deriving from the relevant share or shares until one person shall
have been designated to represent the joint owners vis-à-vis the Corporation.

In the case of joint shareholders, the Corporation reserves the right to pay any redemption proceeds, distributions

or other payments to the first registered holder only, whom the Corporation may consider to be the representative of
all joint holders, or to all joint shareholders together, at its absolute discretion.

Art. 7. If any shareholder can prove to the satisfaction of the Corporation that his confirmation of shareholding has

been mislaid or destroyed, then, at his request, a duplicate confirmation of shareholding may be issued under such con-
ditions and guarantees as the Corporation may determine. At the issuance of the new confirmation of shareholding, on
which it shall be recorded that it is a duplicate, the original confirmation of shareholding in place of which the new one
has been issued shall become void.

Mutilated confirmations of shareholding may be exchanged for new ones by order of the Corporation. The mutilated

confirmations shall be delivered to the Corporation and shall be annulled immediately.

The Corporation may, at its election, charge the shareholder for the costs of a duplicate or of a new confirmation of

shareholding and all reasonable expenses undergone by the Corporation in connection with the issuance and registration
thereof, or in connection with the annulment of the old confirmation of shareholding.

Art. 8. The Corporation may restrict or prevent the ownership of shares in the Corporation by any person, firm or

corporate body if the holding of shares by such person results in a breach of law or regulations whether Luxembourg or
foreign or if such holding may be detrimental to the Corporation or the majority of its shareholders. More specifically,
the Corporation may restrict or prevent the ownership of shares by any "U.S. person" as defined hereafter. For such
purposes the Corporation may:

a) decline to issue any share and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registration

or transfer would or might result in beneficial ownership of such share by a person who is precluded from holding such
shares or might result in beneficial ownership of such shares by any person who is a national of, or who is resident or
domiciled in a specific country determined by the Board exceeding the maximum percentage fixed by the Board of the
Corporation's capital which can be held by such persons (the "maximum percentage") or might entail that the number
of such persons who are shareholders of the Corporation exceeds a number fixed by the Board (the "maximum number")

b) at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of shares

on the register of shareholders to furnish it with any information, supported by affidavit, which it may consider necessary
for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder's shares rests or will rest in a
US person or a person who is a national of, or who is resident or domiciled in such other country determined by the
Board and

c) where it appears that a holder of shares of a class restricted to institutional investors (within the meaning of the

Luxembourg law) is not an institutional investor, the Corporation will either redeem the relevant shares or convert such
shares into shares of a class which is not restricted to institutional investors (provided there exists such a class with
similar characteristics) and notify the relevant shareholder of such conversion; and

d) where it appears to the Corporation that any person who is a national of, or who is resident or domiciled in any

such country determined by the Board, either alone or in conjunction with any other person is a beneficial owner of
shares or holds shares in excess of the maximum percentage or would entail that the maximum number or maximum
percentage would be exceeded or has produced forged certificates and guarantees or has omitted to produce the cer-
tificates or guarantees determined by the Board, compulsorily redeem from any such shareholder all or part of shares
held by such shareholder in the following manner:

1) The Corporation shall serve a notice (hereinafter called the "redemption notice") upon the shareholder holding

such shares or appearing in the register of shareholders as the owner of the shares to be redeemed, specifying the shares
to be redeemed as aforesaid, the price to be paid for such shares, and the place at which the redemption price in respect

52614

of such shares is payable. Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered
envelope addressed to such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Corporation. The
said shareholder shall thereupon forthwith be obliged to deliver without undue delay to the Corporation the confirmation
of shareholding representing the shares specified in the redemption notice. Immediately after the close of business on
the date specified in the redemption notice, such shareholder shall cease to be a shareholder and the shares previously
held or owned by him shall be cancelled;

2) The price at which the shares specified in any redemption notice shall be redeemed (hereinafter referred to as "the

redemption price") shall be the redemption price defined in article twenty-one hereof;

3) Payment of the redemption price will be made to the owner of such shares in the currency in which the Net Asset

Value of the shares of the class concerned is determined except in periods of exchange restrictions and the redemption
price will be deposited with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the redemption notice) for payment to
such owner upon surrender of the confirmation of shareholding, specified in such notice. Upon deposit of such price as
aforesaid no person interested in the shares specified in such redemption notice shall have any further interest in such
shares or any of them, or any claim against the Corporation or its assets in respect thereof, except the right of the
shareholder appearing as the owner thereof to receive the price so deposited (without interest) from such bank upon
effective surrender of the confirmation of shareholding, as aforesaid.

4) The exercise by the Corporation of the powers conferred by this article shall not be questioned or invalidated in

any case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true
ownership of any shares was otherwise than appeared to the Corporation at the date of any redemption notice, provided
that in such case the said powers were exercised by the Corporation in good faith; and

e) decline to accept the vote of any person who is precluded from holding shares in the Corporation or any shareholder

holding a number of shares exceeding the maximum percentage or maximum number at any meeting of shareholders of
the Corporation.

Whenever used in these Articles the term "US person" shall have the same meaning as in Regulation S, as amended

from time to time, of the United States Securities Act of 1933, as amended ("the 1933 Act") or as in any other regulation
or act which shall come into force within the United States of America and which shall in the future replace regulation S
or the 1933 Act. The Board shall define the word "US Person" on the basis of these provisions and publicise this definition
in the sales documents of the Corporation.

Art. 9. Any regularly constituted meeting of the shareholders of the Corporation shall represent the entire body of

shareholders of the Corporation. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the
operations of the Corporation.

Art. 10. The annual general meeting of shareholders shall be held, in accordance with Luxembourg law, at the registered

office of the Corporation, or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of meeting, on the last
Wednesday of the month of April at 11.00 a.m. (CET) and for the first time in the year 2009. If such day is not a bank
business day in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the immediately preceding bank business day.
The annual general meeting may be held abroad if, in the absolute and final judgement of the Board, exceptional circum-
stances so require.

Other meetings of shareholders may be held at such place and time as may be specified in the respective notices of

meeting.

Art. 11. The quorum required by law shall govern the conduct of the meetings of shareholders of the Corporation,

unless otherwise provided herein.

Each share of whatever class and regardless of the Net Asset Value per share within its class, is entitled to one vote

subject to the restrictions contained in these Articles. A shareholder may act at any meeting of shareholders by appointing
another person as his proxy in writing or by cable or telegram or telex or facsimile. Such proxy shall be valid for any
reconvened meeting unless it is specifically revoked.

Except as otherwise required by law or as otherwise provided herein, resolutions at a meeting of shareholders duly

convened will be passed by a simple majority of the votes cast. Votes cast shall not include votes in relation to shares
represented at the meeting but in respect of which the shareholders have not taken part in the vote or have abstained
or have returned a blank or invalid vote.

The Board may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders for them to take part in any

meeting of shareholders.

Art. 12. Shareholders will meet upon call by the Board, pursuant to notice setting forth the agenda.
Notice shall be published in the Mémorial Recueil des Sociétés et Associations of Luxembourg (to the extent required

by Luxembourg law) and in such other newspapers as the Board may decide.

Art. 13. The Corporation shall be managed by a Board composed of not less than three members; members of the

Board need not be shareholders of the Corporation.

52615

The members of the Board shall be elected by the shareholders at their annual general meeting for a period ending at

the next annual general meeting and until their successors are elected and qualify, provided, however, that a director may
be removed with or without cause and/or replaced at any time by resolution adopted by the shareholders.

In the event of a vacancy in the office of director because of death, retirement or otherwise, the remaining directors

may elect, by majority vote, a director to fill such vacancy until the next meeting of shareholders.

Art. 14. The Board shall choose from among its members a chairman, and may choose from among its members one

or more vice-chairmen. It may also choose a secretary, who need not be a director, who shall be responsible for keeping
the minutes of the meetings of the Board and of the shareholders. The Board shall meet upon call by the chairman, or
two directors, at the place indicated in the notice of meeting.

The chairman shall preside at all meetings of shareholders and the Board, but in his absence the shareholders or the

Board  may  appoint  another  director  (and,  in  respect  of  shareholders'  meetings,  any  other  person)  as  chairman  pro
tempore by vote of the majority present at any such meeting.

The Board from time to time may appoint the officers of the Corporation, including a general manager, and any assistant

general managers, assistant secretaries or other officers considered necessary for the operation and management of the
Corporation. Any such appointment may be revoked at any time by the Board. Officers need not be directors or share-
holders of the Corporation. The officers appointed, unless otherwise stipulated in these Articles, shall have the powers
and duties given to them by the Board.

Written notice of any meeting of the Board shall be given to all directors at least twenty-four hours in advance of the

hour set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances shall
be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by the consent in writing or by cable or telegram, telex
or fax of each director. Separate notice shall not be required for individual meetings held at times and places prescribed
in a schedule previously adopted by resolution of the Board.

A director may participate in any meeting of the Board by appointing in writing or by cable or telegram, telex or fax

another director as his proxy. Directors may also cast their vote in writing or by facsimile transmission or such other
electronic means capable of evidencing such vote.

A director may also participate in any meeting of the Board by videoconference or any similar means of telecommu-

nication, allowing to identify such director. Such means must allow the director to effectively act at such meeting of the
Board, the proceedings of which must be retransmitted continuously to such director.

A director may also participate in any meeting of the Board by telephone link or telephone conference, provided that

the vote be confirmed in writing.

The directors may only act at duly convened meetings of the Board. Directors may not bind the Corporation by their

individual acts, except as specifically permitted by resolution of the Board.

The Board can deliberate or act validly only if at least a majority of the directors is present or represented at a meeting

of the Board. Decision shall be taken by a majority of the votes of the directors present or represented at such meeting.
In the event that in any meeting the number of votes for and against a resolution shall be equal, the chairman shall have
a casting vote.

Decisions may also be taken by circular resolutions signed by all the directors.
The Board may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the Corporation and its powers

to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose, to officers of the Corporation or to other contracting
parties.

Art. 15. The minutes of any meeting of the Board shall be signed by the chairman or, in his absence, by the chairman

pro tempore who presided at such meeting.

Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise shall be signed by the

chairman, or by the secretary, or by two directors.

Art. 16. The Board shall, based upon the principle of spreading of risks, have power to determine the corporate and

investment policy and the course of conduct of the management and business affairs of the Corporation.

The Board shall also determine any restrictions which shall from time to time be applicable to the investments of the

Corporation, in accordance with Part I of the 2002 Law.

The Board may decide that investment of the Corporation be made (i) in transferable securities and money market

instruments admitted to or dealt in on a regulated market as defined by the 2002 Law, (ii) in transferable securities and
money market instruments dealt in on another market in a Member State of the European Union which is regulated,
operates regularly and is recognised and open to the public, (iii) in transferable securities and money market instruments
admitted to official listing in Eastern and Western Europe, Africa, the American continents, Asia, Australia and Oceania,
or dealt in or another market in the countries referred to above, provided that such market is regulated, operates regularly
and is recognised and open to the public, (iv) in recently issued transferable securities and money market instruments
provided the terms of the issue provide that application be made for admission to official listing in any of the stock
exchanges or other regulated markets referred to above and provided that such admission is secured within one year of

52616

the issue, as well as (v) in any other securities, instruments or other assets within the restrictions as shall be set forth by
the Board in compliance with applicable laws and regulations and disclosed in the sales documents of the Corporation.

The Board of the Corporation may decide to invest up to one hundred per cent of the total net assets of each class

of shares of the Corporation in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by
any Member State of the European Union, its local authorities, a non-Member State of the European Union, as acceptable
by the Luxembourg supervisory authority and disclosed in the sales documents of the Corporation, or public international
bodies of which one or more of such Member States of the European Union are members, or by any of the Member
State of the Organisation for Economic Cooperation and Development, provided that in the case where the Corporation
decides to make use of this provision it must hold, on behalf of the class concerned, securities from at least six different
issues and securities from any one issue may not account for more than thirty per cent of such class' total net assets.

The Board may decide that investments of the Corporation be made in financial derivative instruments, including

equivalent cash settled instruments, dealt in on a regulated market as referred to in the 2002 Law and/ or financial
derivative instruments dealt in over-the-counter provided that, among others, the underlying consists of instruments
covered by article 41 (1) of the 2002 Law, financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies, in which
the Corporation may invest according to its investment objectives as disclosed in its sales documents.

The Board may decide that investments of a class to be made with the aim to replicate a certain stock or bond index

provided that the relevant index is recognised by the Luxembourg supervisory authority on the basis that it is sufficiently
diversified, represents an adequate benchmark for the market to which it refers and is published in an appropriate manner.

If permitted in its sales documents, the Corporation may invest more than 10% of the assets of any class in undertakings

for collective investment as defined in article 41 (1) (e) of the 2002 Law.

The Board may invest and manage all or any part of the pools of assets established for two or more classes of shares

on a pooled basis, as described in article twenty-four, where it is appropriate with regard to their respective investment
sectors to do so.

Art. 17. No contract or other transaction between the Corporation and any other corporation or firm shall be affected

or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Corporation is interested in, or is a
director, associate, officer or employee of such other corporation or firm. Any director or officer of the Corporation
who serves as a director, officer or employee of any corporation or firm with which the Corporation shall contract or
otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other corporation or firm be prevented
from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Corporation may have any personal interest in any transaction of the

Corporation, such director or officer shall make known to the Board such personal interest and shall not consider or
vote on any such transaction, and such transaction, and such director's or officer's interest therein, shall be reported to
the next succeeding meeting of shareholders.

The term "personal interest", as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or interest in

any matter, position or transaction involving Global Investment House Group, any parent undertaking, any subsidiary or
affiliate thereof or such other corporation or entity as may from time to time be determined by the Board on its discretion,
unless such "personal interest" is considered to be a conflicting interest by applicable laws and regulations.

Art. 18. The Corporation may indemnify any director or officer and his heirs, executors and administrators against

expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he may be made a party
by reason of his being or having been a director or officer of the Corporation or, at its request, of any other corporation
of which the Corporation is a shareholder or creditor and from which he is not entitled to be indemnified, except in
relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable for gross negligence
or misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection with such matters
covered by the settlement as to which the Corporation is advised by counsel that the person to be indemnified did not
commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights to which he may be
entitled.

Art. 19. The Corporation will be bound by the joint signature of any two directors or by the joint or individual signature

(s) of any other person(s) to whom signatory authority has been delegated by the Board.

Art. 20. The Corporation shall appoint an independent auditor ("réviseur d'entreprises agréé") who shall carry out

the duties prescribed by the 2002 Law. The independent auditor shall be elected by the annual general meeting of share-
holders and serve until its successor shall have been elected.

Art. 21. As is more especially prescribed herein below, the Corporation has the power to redeem its own shares at

any time within the sole limitations set forth by law.

Any shareholder may at any time request the redemption of all or part of his shares by the Corporation in the minimum

amount as disclosed in the sales documents of the Corporation. The redemption price shall normally be paid not later
than six business days after the date on which the applicable Net Asset Value was determined and shall be equal to the
Net Asset Value for the relevant class of shares as determined in accordance with the provisions of article twenty-three
hereof less an adjustment or charge, including deferred sales charge or redemption charge, if any, as the sales documents

52617

may provide. Any redemption request must be filed by such shareholder in written form at the registered office of the
Corporation in Luxembourg or with any other person or entity appointed by the Corporation as its agent for redemption
of shares, together with the delivery of the confirmation of shareholding for such shares in proper form (if issued) and
accompanied by proper evidence of transfer or assignment.

If redemption requests for more than 10% of the Net Asset Value of a class are received, then the Corporation shall

have the right to limit redemptions so they do not exceed this threshold amount of 10%. Redemptions shall be limited
with respect to all shareholders seeking to redeem shares as of a same Valuation Day so that each such shareholder shall
have the same percentage of its redemption request honoured; the balance of such redemption requests shall be pro-
cessed by the Corporation on the next day on which redemption requests are accepted, subject to the same limitation.
On such day, such requests for redemption will be complied with in priority to subsequent requests.

In exceptional circumstances, the Board may request that a shareholder accept redemption in kind. The shareholder

may always request a cash redemption payment in the reference currency of the relevant class. Where the shareholder
agrees to accept redemption in kind he will, as far as possible, receive a representative selection of the relevant class
holdings pro rata to the number of shares redeemed and the Board will make sure that the remaining shareholders do
not suffer any loss therefrom. The value of the redemption in kind will be certified by a report drawn up by the independent
auditor of the Corporation in accordance with the requirements of Luxembourg law except where the redemption in
kind exactly reflects the shareholder's prorata share of investments. The redeeming shareholder shall normally bear the
costs resulting from the redemption in kind (mainly costs relating to the drawing up of an auditor's report, if any) unless
the Board consider that the redemption in kind is in the interest of the Company or made to protect the interest of the
Company.

Any request for redemption shall be irrevocable except in the event of suspension of redemption pursuant to the

previous paragraph or to article twenty-two hereof. In the absence of revocation, redemption will occur as of the first
Valuation Day after the end of the suspension.

Shares of the capital stock of the Corporation redeemed by the Corporation shall be cancelled.
Any shareholder may request conversion of whole or part of his shares of one class into shares of another class at

the respective Net Asset Values of the shares of the relevant class, provided that the Board may impose such restrictions
as to, inter alia, frequency of conversion, and may make conversion subject to payment of a charge as specified in the
sales documents.

No redemption or conversion by a single shareholder may, unless otherwise decided by the Board, be for an amount

of less than that of the minimum holding requirement for each shareholder as determined from time to time by the Board.

If a redemption or conversion or sale of shares would reduce the value of the holdings of a single shareholder of shares

of one class below the minimum holding as the Board shall determine from time to time, then such shareholder shall be
deemed to have requested the redemption or conversion, as the case may be, of all his shares of such class. Therefore,
if, as a result of a conversion, the value of a shareholder's holding in the new class would be less than the minimum holding
amount, the Board may decide not to accept the request for conversion of the shares and the shareholder would be
informed of such decision.

The Corporation shall not give effect to any transfer of shares in its register as a consequence of which an investor

would not meet the minimum holding requirement.

The Corporation will require from each shareholder acting on behalf of other investors that any assignment of rights

to the shares of the Corporation be made in compliance with applicable securities laws in the jurisdictions where such
assignment is made and that in unregulated jurisdictions such assignment be made in compliance with the minimum holding
requirement.

Art. 22. For the purpose of determining the issue, conversion, and redemption price thereof, the Net Asset Value of

shares in the Corporation shall be determined up to two decimal places as to the shares of each class of shares by the
Corporation from time to time, but in no instance less than twice monthly, as the Board by resolution may direct (every
such day or time for determination of Net Asset Value being referred to herein as a "Valuation Day"). Depending on the
volume of issues, redemptions or conversions requested by shareholders, the Corporation reserves the right to allow
for the Net Asset Value per share to be adjusted by dealing and other costs and fiscal charges which would be payable
on the effective acquisition or disposal of assets in the relevant class of shares if the net capital activity exceeds, as a
consequence of the sum of all issues, redemptions or conversions of shares in such a class, such threshold percentage as
may be determined from time to time by the Corporation, of the class of share's total net assets on a given Valuation
Day (herein referred to as "swing pricing technique").

The Corporation may suspend the determination of the Net Asset Value of shares of any particular class and the issue

and redemption of its shares from its shareholders as well as conversion from and to shares of each class if at any time,
the Board believes that exceptional circumstances constitute forcible reasons for doing so. Such circumstances can arise
during

(a) any period when any of the principal markets or exchanges on which a substantial portion of the investments of

the Corporation attributable to such class of shares from time to time is quoted or dealt in is closed otherwise than for
ordinary holidays, or during which dealings therein are restricted or suspended; or

52618

(b) the existence of any state of affairs which constitutes an emergency as a result of which the disposal or valuation

of assets owned by the relevant class of shares would be impracticable, not accurate or would seriously prejudice the
interests of the shareholders of the Corporation; or

(c) any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price of any of the invest-

ments of the relevant class of shares or the current price on any market or stock exchange; or

(d) any period when the Corporation is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the re-

demption  of  shares  of  such  class  or  during  which  any  transfer  of  funds  involved  in  the  realisation  or  acquisition  of
investments or payments due on redemption of shares cannot in the opinion of the directors be effected at normal rates
of exchange.

No shares will be issued, redeemed or converted when the determination of the Net Asset Value is suspended. In

such a case, a subscription for shares, a redemption or a conversion request may be withdrawn, provided that a withdrawal
notice is received by the registrar and transfer agent of the Company before the suspension is terminated. Unless with-
drawn, subscriptions for shares, redemptions and conversion requests will be acted upon on the first Valuation Day after
the suspension is lifted on the basis of the subscription price, redemption price or conversion price (as the case may be)
then prevailing.

Notice of any such suspension will be published in a Luxembourg newspaper if, in the opinion of the Board, it is likely

to exceed 5 business days and will be notified to all persons who have applied for, or requested the redemption or
conversion of, shares. The Board may also, at its discretion, decide to make a publication in newspapers of the countries
in which the Company's Shares are offered for sale to the public.

Such suspension as to any class of shares shall have no effect on the calculation of the Net Asset Value, the issue,

redemption and conversion of the shares of any other class of shares.

Art. 23. The Net Asset Value of shares of each class of shares shall be expressed as a per share figure in the currency

of the relevant class of shares as determined by the Board and shall be determined, not less than twice a month, in respect
of any Valuation Day by dividing the net assets of the Corporation corresponding to each class of shares, being the value
of the assets of the Corporation corresponding to such class, less its liabilities attributable to such class at such time or
times as the Board may determine, by the number of shares of the relevant class then outstanding adjusted to reflect any
dealing charges, swing pricing technique or fiscal charges which the Board considers appropriate to take into account and
by rounding the resulting sum to the nearest smallest unit of the currency concerned in the following manner:

A. The assets of the Corporation shall be deemed to include:
a) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
b) all bills and demand notes and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
c) all bonds, time notes, shares, stock, units in undertakings for collective investment, debenture stocks, subscription

rights, warrants, options and other investments and securities owned or contracted for by the Corporation;

d) all stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Corporation (provided that the Corpo-

ration may make adjustments with regard to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-dividends,
ex-rights, or by similar practices);

e) all interest accrued on any interest-bearing securities owned by the Corporation except to the extent that the same

is included or reflected in the principal amount of such security;

f) the preliminary expenses of the Corporation insofar as the same have not been written off, and
g) all other assets of every kind and nature, including prepaid expenses.
The value of such assets shall be determined as follows:
(a) securities listed on regulated markets, which operate regularly and are recognised and open to the public, will be

valued at the last available price; in the event that there should be several such markets, on the basis of the last available
price of the main market for the relevant security. Should the last available price for a given security not truly reflect its
fair market value, then that security shall be valued on the basis of the probable sales price which the Board deem it is
prudent to assume;

(b) securities not listed on regulated markets, which operate regularly and are recognised and open to the public, will

be valued on the basis of their last available price. Should the last available price for a given security not truly reflect its
fair market value, then that security will be valued by the Board on the basis of the probable sales price which the Board
deem it is prudent to assume;

(c) swaps are valued at their fair value based on the underlying securities (at close of business or intraday) as well as

on the characteristics of the underlying commitments;

(d) shares or units in underlying open-ended investment funds shall be valued at their last available price;
(e) liquid assets and money market instruments may be valued at nominal value plus any accrued interest or on an

amortised cost basis. All other assets, where practice allows, may be valued in the same manner; short-term investments
that have a remaining maturity of one year or less may be valued (i) at market value, or (ii) where market value is not
available or not representative, at amortised cost;

52619

(f) the value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid, and not yet received shall be deemed to be the full amount
thereof, unless, however, the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be
determined after making such discount as the Board may consider appropriate in such case to reflect the true value
thereof.

In the event that extraordinary circumstances render such a valuation impracticable or inadequate, the Board may, at

its discretion, prudently and in good faith follow other methods of valuation to be used if they consider that such method
of valuation better reflects such value and is in accordance with good accounting practice, in order to achieve a fair
valuation of the assets of the Corporation.

B. The liabilities of the Corporation shall be deemed to include:
a) all loans, bills and accounts payable;
b) all accrued or payable administrative expenses (including but not limited to investment advisory fee or management

fee, custodian fee and corporate agents' fees);

c) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Corporation where the Valuation Day falls on
the record date for determination of the person entitled thereto or is subsequent thereto;

d) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Day, as determined from

time to time by the Corporation, and other reserves if any authorised and approved by the Board of directors and

e) all other liabilities of the Corporation of whatsoever kind and nature except liabilities represented by shares in the

Corporation. In determining the amount of such liabilities the Corporation shall take into account all expenses payable
by the Corporation comprising formation expenses, fees payable to its investment advisers or investment managers and/
or management company, fees and expenses payable to its directors or officers, its accountants, custodian and its cor-
respondents,  domiciliary,  registrar  and  transfer  agents,  any  paying  agent  and  permanent  representatives  in  places  of
registration, any other agent employed by the Corporation, fees and expenses incurred in connection with the general
infrastructure of the Corporation, the listing of the shares of the Corporation at any stock exchange or to obtain a
quotation on another regulated market, fees for legal or auditing services, promotional, printing, reporting and publishing
expenses, including the cost of advertising or preparing and printing of the prospectuses, explanatory memoranda, reg-
istration statements, or of interim and annual reports, taxes or governmental charges, and all other operating expenses,
including the cost of buying and selling assets, interest, currency conversion costs, bank charges and brokerage, postage,
telephone and telex. The Corporation may calculate administrative and other expenses of a regular or recurring nature
on an estimated figure for yearly or other periods in advance, and may accrue the same in equal proportions over any
such period.

C. There shall be established a portfolio of assets for each class of shares in the following manner:
a) the proceeds from the issue of one or several classes of shares shall be applied in the books of the Corporation to

the portfolio of assets established for the class or classes of shares, and the assets and liabilities and income and expen-
diture attributable thereto shall be applied to such portfolio subject to the provisions of this article;

b) if within any portfolio class specific assets are held by the Corporation for a specific class of shares, the value thereof

shall be allocated to the class concerned and the purchase price paid therefore shall be deducted, at the time of acquisition,
from the proportion of the other net assets of the relevant portfolio which otherwise would be attributable to such class;

c) where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Corporation

to the same portfolio or, if applicable, the same class of shares as the asset from which it was derived and on each
revaluation of an asset, the increase or diminution in value shall be applied to the relevant portfolio and/or class;

d) where the Corporation incurs a liability which relates to any asset attributable to a particular portfolio or class of

shares or to any action taken in connection with an asset attributable to a particular portfolio or class of shares, such
liability shall be allocated to the relevant portfolio and/or class of shares;

e) in the case where any asset or liability of the Corporation cannot be considered as being attributable to a particular

portfolio or class of shares, such asset or liability shall be equally divided between all the portfolios or, insofar as justified
by the amounts, shall be allocated to the portfolios or, as the case may be, the classes, prorata to the Net Asset Values;

f) upon the record date for determination of the person entitled to any dividend declared on any class of shares, the

Net Asset Value of such class of shares shall be reduced by the amount of such dividends;

g) upon the payment of an expense attributable to a specific portfolio or a particular class of shares, the amount thereof

shall be deducted from the assets of the portfolio concerned and, if applicable, from the proportion of the net assets
attributable to the class concerned;

h) if there have been created within a class, as provided in article five, sub-classes of shares, the allocations rules set

forth above shall be applicable mutatis mutandis to such sub-classes.

D. Each portfolio of assets and liabilities shall consist of a portfolio of transferable securities, money market instruments

and other assets in which the Corporation is authorised to invest, and the entitlement of each share class which is issued
by the Corporation in relation with a same portfolio will change in accordance with the rules set out below.

52620

In addition there may be held within each portfolio on behalf of one specific share class or several specific share classes,

assets which are class specific and kept separate from the portfolio which is common to all share classes related to such
portfolio and there may be assumed on behalf of such class or share classes specific liabilities.

The proportion of the portfolio which shall be common to each of the share classes related to a same portfolio which

shall be allocable to each class of shares shall be determined by taking into account issues, redemptions, distributions, as
well as payments of class specific expenses or contributions of income or realisation proceeds derived from class specific
assets, whereby the valuation rules set out below shall be applied mutatis mutandis.

The percentage of the Net Asset Value of the common portfolio of any such portfolio to be allocated to each class of

shares shall be determined as follows:

1) initially the percentage of the net assets of the common portfolio to be allocated to each share class shall be in

proportion to the respective number of the shares of each class at the time of the first issuance of shares of a new class;

2) the issue price received upon the issue of shares of a specific class shall be allocated to the common portfolio and

result in an increase of the proportion of the common portfolio attributable to the relevant share class;

3) if in respect of one share class the Corporation acquires specific assets or pays class specific expenses (including

any portion of expenses in excess of those payable by other share classes) or makes specific distributions or pays the
redemption price in respect of shares of a specific class, the proportion of the common portfolio attributable to such
class shall be reduced by the acquisition cost of such class specific assets, the specific expenses paid on behalf of such
class, the distributions made on the shares of such class or the redemption price paid upon redemption of shares of such
class;

4) the value of class specific assets and the amount of class specific liabilities are attributed only to the share class or

classes to which such assets or liabilities relate and this shall increase or decrease the Net Asset Value per share of such
specific share class or classes.

E. For the purposes of this article:
a) shares in respect of which subscription has been accepted but payment has not yet been received shall be deemed

to be existing as from the close of business on the Valuation Day on which they have been allotted and the price therefore,
until received by the Corporation, shall be deemed a debt due to the Corporation;

b) shares of the Corporation to be redeemed under article twenty-one hereof shall be treated as existing and taken

into account until immediately after the close of business on the Valuation Day referred to in this article, and from such
time and until paid the price therefore shall be deemed to be a liability of the Corporation;

c) all investments, cash balances and other assets of the Corporation not expressed in the currency in which the Net

Asset Value of any class is denominated, shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange in
force at the date and time for determination of the Net Asset Value of shares and

d) effect shall be given on any Valuation Day to any purchases or sales of securities contracted for by the Corporation

on such Valuation Day, to the extent practicable.

If the Corporation's Board so determines, the Net Asset Value of the shares of each class may be converted at the

middle market rate into such other currencies than the currency of denomination of the relevant class, referred to above,
and in such case the issue and redemption price per share of such class may also be determined in such currency based
upon the result of such conversion.

The Net Asset Value may be adjusted as the Corporation's Board may deem appropriate to reflect inter alia any dealing

charges, including any dealing spreads, fiscal charges and potential market impact resulting from the shareholder trans-
actions.

Art. 24.
1. The Board may invest and manage all or any part of the portfolios of assets established for one or more classes of

shares (hereafter referred to as "Participating Funds") on a pooled basis where it is applicable with regard to their re-
spective investment sectors to do so. Any such enlarged asset pool ("Enlarged Asset Pool") shall first be formed by
transferring to it cash or (subject to the limitations mentioned below) other assets from each of the Participating Funds.
Thereafter the Board may from time to time make further transfers to the Enlarged Asset Pool. It may also transfer assets
from the Enlarged Asset Pool to a Participating Fund, up to the amount of the participation of the Participating Fund
concerned. Assets other than cash may be allocated to an Enlarged Asset Pool only where they are appropriate to the
investment sector of the Enlarged Asset Pool concerned.

2. The assets of the Enlarged Asset Pool to which each Participating Fund shall be entitled, shall be determined by

reference to the allocations and withdrawals made on behalf of the other Participating Funds.

3. Dividends, interests and other distributions of an income nature received in respect of the assets in an Enlarged

Asset Pool will be immediately credited to the Participating Funds, in proportion to their respective entitlements to the
assets in the Enlarged Asset Pool at the time of receipt.

Art. 25. Whenever the Corporation shall offer shares for subscription, the price per share at which such shares shall

be offered and sold, shall be the Net Asset Value as hereinabove defined for the relevant class of shares plus any adjustment
or charge, including but not limited to any applicable swing pricing technique, which reverts to the Corporation and such

52621

sales charge, if any, as the sale documents may provide. The price per share will be rounded upwards or downwards as
the Board may resolve. The price so determined shall be payable within the period of time set out in the sales documents.

Art. 26. The accounting year of the Corporation shall begin on 1st January of each year and shall terminate on the

31st December of the same year. The first accounting year shall start upon incorporation and terminate on 31st December
2008.

The accounts of the Corporation shall be expressed in USD. When there shall be different classes as provided for in

article five hereof, and if the accounts within such classes are expressed in different currencies, such accounts shall be
translated into USD and added together for the purpose of the determination of the accounts of the Corporation.

Art. 27. Within the limits provided by law, the general meeting of holders of shares of the class or classes in respect

of which a same pool of assets has been established pursuant to article twenty-three section C. shall, upon the proposal
of the Board in respect of such class or classes of shares, determine how the annual results shall be disposed of. If the
Board has decided, in accordance with the provisions of article five hereof, to create within each class of shares two sub-
classes where one sub-class entitles to dividends ("Dividend Shares") and the other sub-class does not entitle to dividends
("Accumulation Shares"), dividends may only be declared and paid in accordance with the provisions of this article in
respect of Dividend Shares and no dividends will be declared and paid in respect of Accumulation Shares.

The dividends declared may be paid at such places and times and in such currencies as may be determined by the

Board. Interim dividends may, subject to such further conditions as set forth by law, be paid out on the shares of any
class of shares upon decision of the Board.

No distribution shall be made if as a result thereof the capital of the Corporation becomes less than the minimum

prescribed by law.

However, no dividends will be distributed if their amount is below the amount of fifty USD (50 USD) or its equivalent

in another currency or such other amount to be decided by the Board from time to time and when published in the sales
documents of the Corporation. Such amount will automatically be reinvested.

Art. 28. The Corporation shall enter into a custodian agreement with a bank which shall satisfy the requirements of

the 2002 Law regarding collective investment undertakings (the "Custodian"). All securities, cash and other assets of the
Corporation are to be held by or to the order of the Custodian who shall assume towards the Corporation and its
shareholders the responsibilities provided by the 2002 Law.

In the event of the Custodian desiring to retire, the Board shall use their best endeavours to find within two months

a corporation to act as custodian and upon doing so the Board shall appoint such corporation to be custodian in place
of the retiring Custodian. The Board may terminate the appointment of the Custodian but shall not remove the Custodian
unless and until a successor custodian shall have been appointed in accordance with this provision to act in the place
thereof.

All opening of accounts in the name of the Corporation, as well as power of attorney on such accounts, must be

subject to the prior approval or ratification of the Board.

Art. 29. The Corporation may enter into an investment management agreement with any investment manager (the

"Investment Manager"), who shall supply the Corporation with recommendations and advice with respect to the Cor-
poration's investment policy pursuant to article sixteen and may, on a day-to-day basis and subject to the overall control
of the Board , have full authority and discretion to purchase and sell securities and other assets for the Corporation, and
enter into investment transactions on its behalf, pursuant to the terms of a written agreement. The Board may approve
the appointment by the Investment Manager in relation to any class of one or more investment sub-advisers as described
and in accordance with the sales documents of the Corporation.

Alternatively, the Corporation may enter into a management services agreement with a management company au-

thorised  under  chapter  13  of  the  2002  Law  (the  "Management  Company")  pursuant  to  which  it  designates  such
Management Company to supply the Corporation with investment management, administration and marketing services.

The Investment Manager(s) or the Management Company will be remunerated by the Corporation as per the provi-

sions of the relevant agreement signed by the Corporation and the Investment Manager(s) or the Management Company
and as per the provision of the prospectus. In addition to this fixed commission based on the total net assets of the
Corporation, a performance fee based on the net assets evolution may be paid.

Art. 30. In the event of a dissolution of the Corporation, liquidation shall be carried out by one or several liquidators

(who may be physical persons or legal entities) named by the meeting of shareholders effecting such dissolution and which
shall determine their powers and their compensation.

A class may be dissolved by compulsory redemption of shares of the class concerned, upon a decision of the Board:
(a) if the Net Asset Value of the class concerned has decreased below USD 20 millions or the equivalent in another

currency,

(b) if a change in the economical or political situation relating to the class concerned would have material adverse

consequences on investments of the class, or

(c) in order to proceed to an economic rationalisation.

52622

The redemption price will be the Net Asset Value per share (taking into account actual realisation prices of investments

and realisation expenses), calculated as of the Valuation Day at which such decision shall take effect.

The Corporation shall serve a written notice to the holders of the relevant shares prior to the effective date of the

compulsory redemption, which will indicate the reasons for, and the procedure of the redemption operations. Share-
holders shall be notified in writing. Unless it is otherwise decided in the interests of, or to keep equal treatment between,
the shareholders, the shareholders of the class concerned may continue to request redemption or conversion of their
shares free of charge prior to the effective date of the compulsory redemption, taking into account actual realisation
prices of investments and realisation expenses.

Notwithstanding the powers conferred to the Board by the preceding paragraph, a general meeting of shareholders

of any class may, upon proposal from the Board, redeem all the shares of such class and refund to the shareholders the
Net Asset Value of their shares (taking into account actual realisation prices of investments and realisation expenses)
calculated as of the Valuation Day at which such decision shall take effect. There shall be no quorum requirements for
such  general  meeting  of  shareholders  at  which  resolutions  shall  be  adopted  by  simple  majority  of  those  present  or
represented if such decision does not result in the liquidation of the Corporation.

Assets which can not be distributed to their beneficiaries upon the implementation of the redemption will be deposited

with the Custodian for a period of six months thereafter; after such period, the assets will be deposited in escrow with
the Luxembourg Caisse de Consignation on behalf of the persons entitled thereto.

All redeemed shares shall be cancelled.
Under the circumstances provided under the first paragraph of this article, the Board may decide to allocate the assets

of any class to those of another existing class within the Corporation or to another Luxembourg undertaking for collective
investment subject to Part I of the 2002 Law and to re-designate the shares of the class concerned as shares of another
class or Luxembourg undertaking for collective investment (following a split or consolidation, if necessary, and the pay-
ment of the amount corresponding to any fractional entitlement to shareholders). Such decision will be notified to the
shareholders concerned (and, in addition, the notification will contain information in relation to the class or Luxembourg
undertaking for collective investment), one month before the date on which the amalgamation becomes effective in order
to enable shareholders to request redemption or conversion of their shares, free of charge, during such period. In case
of contribution to another undertaking for collective investment of the mutual fund type, the decision will be binding only
on shareholders of the relevant class who expressly agree to the amalgamation.

Art. 31. These Articles may be amended from time to time by a meeting of shareholders, subject to the quorum and

voting requirements provided by the laws of Luxembourg. Any amendment affecting the rights of the holders of shares
of any class vis-à-vis those of any other class shall be subject, further, to the said quorum and majority requirements in
respect of each such relevant class.

Art. 32. All matters not governed by these Articles shall be determined in accordance with the law of 10th August

1915 on commercial companies as amended and the 2002 Law.

<i>Subscription and payment

The subscribers have subscribed for the number of shares and have paid in cash the amounts as mentioned hereafter:

Shareholder

subscribed

Number of

capital

paid-in

USD

shares

Global Investment House (K.S.C.C.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

60,000

60

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

60,000

60

Proof of all such payments has been given to the undersigned notary who certifies that the conditions provided for in

article twenty-six of the law of 10th August 1915 have been observed.

<i>Expenses

The expenses, costs, remunerations or charges in any form whatsoever which shall be borne by the Corporation as

a result of its formation are estimated at approximately EUR 7.500,-.

<i>Extraordinary general meeting

The above named person, representing the entire subscribed capital and considering itself as having received due

notice, has immediately held an extraordinary general meeting.

Having first verified that it was regularly constituted, he has passed the following resolutions by unanimous vote.

<i>First resolution

The following persons are appointed directors for a period ending with the next annual general meeting to be held in

2009:

- Maha Al Ghunaim, Chairperson and Managing director of Global Investment House (Kuwait), residing at Bnaid Algar

St 90 blok 9 House#2 Kuwait City, Kuwait;

52623

- Omar El Quqa, Co-founder and Executive Vice President of Global Investment House (Kuwait), residing at Al Shaab

Arabian Gulf St., Block 8, Building #39, 5th Floor, Kuwait City, Kuwait;

- Bader Al Sumait, Co-founder and Executive Vice President of Global House Investment (Kuwait), residing at Shuwaikh

Block 4f 41 House#19, Kuwait;

- Shailesh Dash, Senior Vice President at Global Investment House (Kuwait), residing at Reggai Block 2 Building 10

Floor Appt#315, Kuwait.

<i>Second resolution

The registered office is fixed at 31, Z.A. Bourmicht, L-8070 Bertrange, Grand Duchy of Luxembourg.

<i>Third resolution

The following is elected as independent auditor until the next annual general meeting to be held in 2009:
KPMG Audit, 31, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg, Grand-Duchy of Luxembourg.
The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

person, the present deed is worded in English followed by a French translation; on the request of the same appearing
person and in case of divergences between the English and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the appearing persons, all of whom are known to the notary, by their surnames,

first names, civil status and residences, the said persons appearing signed together with us, the notary, the present original
deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L'an deux mille huit, le dix-sept avril.
Par-devant Maître Henri HELLINCKX, notaire de résidence à Luxembourg.

A comparu:

Global Investment House (K.S.C.C.), une société de droit koweitien, ayant son siège social à Souk Al-Safat Building,

2nd Floor, Kuwait, représentée par Madame Laetitia Servais, licenciée en droit, demeurant professionnellement à Lu-
xembourg, en vertu d'une procuration datée du 14 avril 2008.

La procuration prémentionnée, signée "ne varietur" par le comparant et le notaire instrumentaire, restera annexée à

ce document pour être soumise à l'enregistrement.

Lequel comparant, agissant ès-qualités, a requis le notaire instrumentaire d'arrêter comme suit les statuts d'une société

qu'il déclare constituer:

Art. 1 

er

 .  Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront actionnaires une société en la forme d'une

société anonyme sous le régime d'une société d'investissement à capital variable dénommée "Global Investment House
Funds" (la "Société").

Art. 2. La Société est établie pour une durée indéterminée. La Société peut être dissoute à tout moment par décision

de l'assemblée générale statuant suivant la procédure requise pour la modification des présents statuts (les "Statuts").

Art. 3. L'objet exclusif de la Société est de placer les fonds dont elle dispose dans des valeurs mobilières, des instruments

du marché monétaire, et autres avoirs autorisés, visés dans la Partie I de la loi du 20 décembre 2002 relative aux organismes
de placement collectif, telle que modifiée (la "Loi de 2002"), y compris des actions ou des parts d'autres organismes de
placement collectif, dans le but de répartir les risques d'investissement et de faire bénéficier ses actionnaires des résultats
de la gestion de son portefeuille.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu'elle jugera utiles à l'accomplissement et au

développement de son but au sens le plus large dans le cadre de la Loi de 2002.

Art. 4. Le siège social est établi à Bertrange, au Grand-Duché de Luxembourg. Il peut être créé, par décision du conseil

d'administration (le "Conseil"), des filiales entièrement détenues, des succursales ou autres bureaux tant au Luxembourg
qu'à l'étranger.

Au cas où le Conseil estimerait que des événements extraordinaires d'ordre politique, militaire, économique ou social

de nature à compromettre l'activité normale de la Société au siège social, ou la communication aisée de ce siège avec des
personnes à l'étranger se sont produits ou sont imminents, le siège social pourra être transféré provisoirement à l'étranger
jusqu'à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n'aura toutefois aucun effet sur la
nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire du siège, restera luxembourgeoise.

Art. 5. Le capital initial lors de la constitution est de soixante mille U.S. Dollars (USD 60,000).
Le capital souscrit doit atteindre un montant équivalent en USD à un million deux cent cinquante mille Euros (EUR

1.250.000) dans les six mois à compter de l'autorisation de la Société.

Le capital minimum est l'équivalent du minimum requis par la loi luxembourgeoise.

52624

Le capital de la Société est représenté par des actions sans valeur nominale et est à tout moment égal aux avoirs nets

totaux de la Société tels que définis par l'article vingt-trois des Statuts.

Le Conseil est autorisé à tout moment à émettre des actions supplémentaires entièrement libérées à un prix basé sur

la valeur nette d'inventaire par action ("Valeur Nette d'Inventaire") ou sur les Valeurs Nettes d'Inventaire respectives par
action déterminé conformément à l'article vingt-trois des Statuts, sans réserver aux actionnaires anciens un droit préfé-
rentiel de souscription des actions à émettre.

Le Conseil peut déléguer à tout administrateur dûment autorisé ou à tout fondé de pouvoir de la Société, ou à toute

autre personne ou entité dûment autorisée la charge d'accepter les souscriptions et de délivrer les actions nouvelles et
de recevoir en paiement le prix de telles actions nouvelles.

Ces actions peuvent, au choix du Conseil, appartenir à des catégories différentes et les produits de l'émission des

actions de chaque catégorie seront investis conformément à l'article trois des Statuts, dans des valeurs mobilières, des
instruments du marché monétaire ou autres avoirs correspondant à des zones géographiques, des secteurs industriels
ou des zones monétaires, ou à un type spécifique d'actions ou obligations, à déterminer par le Conseil, de temps à autre,
pour chacune des catégories d'actions.

La Société constitue une seule entité juridique mais les actifs de chaque catégorie seront investis au bénéfice exclusif

des actionnaires de la catégorie correspondante et les actifs d'une catégorie spécifique seront pris en compte exclusive-
ment pour les engagements et les obligations de ladite catégorie.

Le Conseil peut également décider de créer au sein de chaque catégorie d'actions deux ou plusieurs sous-catégories

d'actions dont les actifs seront généralement investis conformément à la politique d'investissement spécifique de la ca-
tégorie  concernée,  mais  pour  lesquelles  différentes  techniques  de  couverture  de  devises  et/ou  des  commissions  de
souscription, de conversion ou de rachat et des frais de gestion et/ou des politiques de distribution, un montant minimum
de souscription ou de détention ou toute autre caractéristique spécifique peuvent être appliqués. Si des sous-catégories
sont créées, les références dans ces Statuts à des "catégories" doivent être interprétées, le cas échéant, comme des
références aux "sous-catégories".

Pour déterminer le capital de la Société, les avoirs nets correspondant à chacune des catégories seront, s'ils ne sont

pas exprimés en USD, convertis en USD et le capital sera égal au total des avoirs nets de toutes les catégories.

Art. 6. La Société n'émettra que des actions nominatives. Les actionnaires recevront une confirmation de leur parti-

cipation. Toutefois, aucun certificat d'actions ne sera émis.

Les actions ne seront émises que sur acceptation de la souscription et après réception du prix de souscription. A la

suite de l'acceptation de la souscription et de la réception du prix de souscription, le souscripteur deviendra propriétaire
des actions et recevra, sur demande, une confirmation définitive de son actionnariat.

Le paiement de dividendes aux actionnaires se fera, le cas échéant, à leur adresse indiquée au registre des actionnaires

ou auprès de tiers désignés par eux.

Toutes les actions émises par la Société seront inscrites au registre des actionnaires, tenu par la Société ou par une

ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société et ce registre devra indiquer le nom de chaque propriétaire
d'actions, sa résidence ou son domicile élu et le nombre d'actions qu'il détient. Tout transfert d'actions sera inscrit au
registre des actionnaires.

Le transfert d'actions nominatives se fera, par une déclaration de transfert écrite inscrite au registre des actionnaires,

datée et signée par le cédant et le cessionnaire, ou par leur mandataire justifiant des pouvoirs requis à cet effet. La Société
peut également reconnaître toute autre preuve d'un transfert qui lui paraît satisfaisante.

Tout actionnaire devra fournir à la Société une adresse à laquelle toutes les communications et informations de la

Société pourront être envoyées. Cette adresse sera également inscrite sur le registre des actionnaires.

Au cas où un actionnaire ne fournit pas d'adresse, la Société peut autoriser à ce que mention en soit faite au registre

des actionnaires, et l'adresse de l'actionnaire sera dès lors censée se trouver au siège social de la Société ou à toute autre
adresse qui pourra être fixée, de temps à autre, par la Société, ceci jusqu'à ce qu'une autre adresse soit fournie par
l'actionnaire. L'actionnaire pourra à tout moment faire modifier l'adresse portée au registre des actionnaires au moyen
d'une déclaration écrite envoyée au siège social de la Société, ou à toute autre adresse qui pourra être fixée périodique-
ment par la Société.

Si le paiement effectué par un souscripteur a pour résultat l'émission d'une fraction d'action, cette fraction sera inscrite

au registre des actionnaires. Elle ne conférera pas de droit de vote, mais donnera droit, dans les conditions à déterminer
par la Société, à une fraction correspondante du dividende ou à d'autres distributions.

La Société ne reconnaît qu'un seul titulaire par action de la Société. Dans le cas d'une copropriété, la Société peut

suspendre l'exercice d'un droit découlant de l'action ou des actions concernées jusqu'à ce qu'une personne soit désignée
pour représenter les copropriétaires vis-à-vis de la Société.

Dans le cas de coactionnaires, la Société se réserve le droit de verser le produit des rachats, les distributions ou

d'autres paiements au premier titulaire inscrit au registre des actionnaires et que la Société considère comme étant le
représentant de l'ensemble des cotitulaires ou, à son entière et absolue discrétion, à l'ensemble des coactionnaires.

52625

Art. 7. Lorsqu'un actionnaire peut justifier à la Société que sa confirmation d'actionnariat a été égarée ou détruite,

alors un duplicata de la confirmation d'actionnariat peut être émis à sa demande, aux conditions et garanties que la Société
déterminera. Dès l'émission de la nouvelle confirmation d'actionnariat, sur laquelle il devra être mentionné qu'il s'agit
d'un duplicata, l'original de la confirmation d'actionnariat à la place duquel la nouvelle confirmation a été émise deviendra
caduc.

Les confirmations d'actionnariat endommagées peuvent être échangées sur ordre de la Société. Ces confirmations

endommagées seront remises à la Société et immédiatement annulées.

La Société peut, à son gré, faire supporter à l'actionnaire le coût du duplicata ou de la nouvelle confirmation d'action-

nariat et de toutes les dépenses justifiées encourues par la Société en relation avec l'émission et l'inscription au registre
ou avec l'annulation de l'ancienne confirmation d'actionnariat.

Art. 8. La Société pourra restreindre ou faire obstacle à ce que toute personne physique ou morale soit propriétaire

d'actions de la Société si cette détention d'actions est contraire aux lois ou règlements luxembourgeois ou étrangers ou
si cette détention est de nature à porter préjudice à la Société ou à la majorité de ses actionnaires. Plus spécialement, la
Société pourra restreindre ou prévenir la propriété d'actions par des "ressortissants des Etats-Unis d'Amérique", tels
que définis ci-après. A cet effet, la Société peut:

a) refuser l'émission d'actions et l'inscription du transfert d'actions, lorsqu'il apparaît que cette inscription ou ce trans-

fert auraient ou pourraient avoir pour conséquence d'attribuer le bénéfice économique de cette action à une personne
non habilitée à détenir ces actions ou d'attribuer le bénéfice économique de telles actions à toute personne ressortissante,
résidente ou domiciliée en un pays spécifique déterminé par le Conseil, tout en dépassant le pourcentage maximal du
capital de la Société, tel que déterminé par le Conseil, pouvant être détenu par lesdites personnes (le "pourcentage
maximum") ou en portant le nombre de ces personnes, actionnaires de la Société, au-delà du nombre maximum fixé par
le Conseil (le "nombre maximum").

b) à tout moment demander à toute personne dont le nom est inscrit au registre des actionnaires, ou à toute autre

personne qui demande à faire inscrire le transfert d'actions sur le registre des actionnaires, de lui fournir toutes infor-
mations qu'elle estime nécessaires, éventuellement appuyés d'une déclaration sous serment, en vue de déterminer si ces
actions appartiennent ou vont appartenir effectivement à des ressortissants des Etats-Unis d'Amérique ou à toute autre
personne ayant la nationalité de, ou résidente ou domiciliée dans tout autre pays déterminé par le Conseil; et

c) s'il apparaît qu'un actionnaire d'une catégorie réservée à des investisseurs institutionnels (au sens de la loi luxem-

bourgeoise) n'est pas un investisseur institutionnel, la Société pourra soit racheter les actions concernées soit convertir
ces actions dans des actions d'une autre catégorie qui n'est pas réservée à des investisseurs institutionnels (à condition
que cette catégorie ait des caractéristiques similaires) et notifiera l'actionnaire concerné de cette conversion; et

d) la Société pourra procéder au rachat forcé de tout ou partie des actions détenues par un actionnaire s'il apparaît

qu'une personne qui a la nationalité de, ou qui est résidente ou domiciliée dans un pays déterminé par le Conseil est le
bénéficiaire économique ou propriétaire d'actions de la Société ou détient des actions, soit seul, soit ensemble avec
d'autres personnes, au-delà du pourcentage maximum ou dont la détention entraîne que le nombre maximum ou le
pourcentage maximum soit dépassé, ou qu'il a produit de faux certificats et fausses garanties ou qu'il a omis de produire
les certificats ou garanties déterminées par le Conseil. Dans ce cas, le rachat forcé de tout ou partie des actions d'un
actionnaire pourra être réalisé de la manière suivante:

1) la Société enverra un avis (appelé ci-après "l'avis de rachat") à l'actionnaire possédant ces actions ou apparaissant

au registre des actionnaires comme étant le propriétaire des actions devant être rachetées; l'avis de rachat spécifiera les
actions à racheter, le prix de rachat à payer pour de telles actions et le lieu où ce prix de rachat en question est payable.
L'avis de rachat peut être envoyé à l'actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue ou à
celle apparaissant dans les livres de la Société. L'actionnaire en question sera obligé de remettre sans délai la confirmation
d'actionnariat représentant les actions mentionnées dans l'avis de rachat. Dès la fermeture des bureaux au jour mentionné
dans l'avis de rachat, l'actionnaire en question cessera d'être actionnaire et la ou les actions détenues précédemment
seront annulées;

2) Le prix auquel les actions mentionnées dans l'avis de rachat seront rachetées (appelé ci-après "le prix de rachat"),

sera égal au prix de rachat défini à l'article vingt-et-un des Statuts;

3) Le paiement du prix de rachat sera effectué dans la devise dans laquelle la Valeur Nette d'Inventaire des actions de

la catégorie concernée est établie, sauf en période de restrictions de change; le prix sera déposé auprès d'une banque, à
Luxembourg ou ailleurs (tel que spécifié dans l'avis de rachat) qui le transmettra à l'actionnaire en question contre remise
de la ou des confirmations d'actionnariat indiquées dans l'avis de rachat. Dès après le paiement du prix dans ces conditions,
aucune personne ayant un intérêt dans les actions mentionnées dans l'avis de rachat ne pourra faire valoir de droits sur
ces actions ni ne pourra exercer aucune action contre la Société ou ses avoirs, sauf le droit de l'actionnaire apparaissant
comme étant le propriétaire des actions, de recevoir le prix ainsi déposé (sans intérêt) de la banque contre remise effective
de la/des confirmation(s) d'actionnariat.

4) L'exercice par la Société des pouvoirs conférés par le présent article ne pourra en aucun cas être remis en question

ou invalidé au motif qu'il n'y avait pas preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d'une personne ou qu'une
action appartenait à une autre personne que ne l'avait admis la Société en envoyant l'avis de rachat, à la seule condition
que la Société exerce ses pouvoirs de bonne foi; et

52626

e) refuser, lors de toute assemblée d'actionnaires de la Société, le droit de vote à toute personne non habilitée à

détenir des actions de la Société ou à tout actionnaire détenant un nombre d'actions au-delà du pourcentage maximum
ou du nombre maximum.

Le terme "ressortissant des Etats-Unis d'Amérique", tel qu'il est utilisé dans les Statuts, aura la même signification que

dans le Règlement S (Regulation S), tel que modifié de temps à autre, de la loi des Etats-Unis sur les marchés financiers
de 1933 (United States Securities Act 1933) ("la loi de 1933") ou que dans toute autre règlement ou loi qui entrera en
vigueur aux Etats-Unis d'Amérique et qui à l'avenir remplacera le règlement S ou la loi de 1933. Le Conseil définira la
notion de ressortissant des Etats-Unis sur base de ces dispositions et publiera cette définition dans les documents de
vente de la Société.

Art. 9. L'assemblée des actionnaires de la Société régulièrement constituée représente tous les actionnaires de la

Société. Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, mettre en œuvre ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations
de la Société.

Art. 10. L'assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra, conformément à la loi luxembourgeoise, au siège

social de la Société ou à tout autre endroit à Luxembourg, qui sera mentionné dans l'avis de convocation, le troisième
mercredi du mois d'avril à 11 heures (CET) et pour la première fois en l'an 2009. Si ce jour n'est pas un jour ouvrable
bancaire à Luxembourg, l'assemblée générale annuelle se tiendra le jour bancaire ouvrable immédiatement précédent.
L'assemblée générale annuelle pourra se tenir à l'étranger si le Conseil constate souverainement que des circonstances
exceptionnelles le requièrent.

Les autres assemblées générales des actionnaires pourront se tenir aux heure et lieu spécifiés dans les avis de convo-

cation.

Art. 11. Les quorums requis par la loi régleront la tenue des assemblées des actionnaires de la Société dans la mesure

où il n'en est pas autrement disposé dans les Statuts.

Toute action de chaque catégorie, quelque soit sa Valeur Nette d'Inventaire, donne droit à une voix, sous réserve des

restrictions prévues par les Statuts. Tout actionnaire pourra prendre part aux assemblées des actionnaires en désignant
par écrit, télégramme, télex ou télécopie une autre personne comme mandataire. Cette procuration demeurera valable
pour toute assemblée reconvoquée à moins qu'elle n'ait été spécifiquement révoquée.

Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi ou les statuts, les décisions d'une assemblée des ac-

tionnaires  régulièrement  convoquée  seront  prises  à  la  majorité  simple  des  voix  exprimées.  Les  voix  exprimées  ne
comprendront pas les voix attachées aux actions pour lesquelles les actionnaires n'ont pas pris part au vote ou se sont
abstenus ou ont rendu un vote blanc ou nul.

Le Conseil peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour prendre part aux assemblées

des actionnaires.

Art. 12. Les actionnaires se réuniront sur convocation du Conseil à la suite d'un avis énonçant l'ordre du jour.
La convocation sera en plus publiée au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations de Luxembourg (dans la mesure

où la loi luxembourgeoise le requiert) et dans tous autres journaux que le Conseil pourra déterminer.

Art. 13. La Société sera administrée par un Conseil composé de trois membres au moins; les membres du Conseil

n'auront pas besoin d'être actionnaires de la Société.

Les membres du Conseil seront élus par l'assemblée générale annuelle pour une période se terminant à la prochaine

assemblée annuelle et jusqu'à ce que leurs successeurs aient été élus et agréés; toutefois un administrateur peut être
révoqué avec ou sans motif et/ou peut être remplacé à tout moment par décision des actionnaires.

Au cas où le poste d'un administrateur devient vacant à la suite de décès, de démission, ou autrement, les adminis-

trateurs restants pourront élire à la majorité des voix, un administrateur pour remplir les fonctions attachées au poste
devenu vacant jusqu'à la prochaine assemblée des actionnaires.

Art. 14. Le Conseil choisira parmi ses membres un président et pourra élire en son sein un ou plusieurs vice-présidents.

Il pourra également désigner un secrétaire qui n'a pas besoin d'être un administrateur et qui devra dresser les procès-
verbaux des réunions du Conseil ainsi que des assemblées des actionnaires. Le Conseil se réunira sur convocation du
président ou de deux administrateurs, au lieu indiqué dans l'avis de convocation.

Le président du Conseil présidera les assemblées des actionnaires et les réunions du Conseil, mais en son absence, les

actionnaires ou le Conseil désigneront un autre administrateur (et pour les assemblées d'actionnaires, une autre personne)
pour assumer temporairement la présidence de ces assemblée et réunion, par vote à la majorité présente à cette as-
semblée ou réunion.

Le Conseil peut de temps en temps nommer des fondés de pouvoir de la Société dont un directeur général, et tous

directeurs généraux adjoints, des secrétaires adjoints ou tous autres fondés de pouvoir dont les fonctions seraient jugées
nécessaires pour mener à bien les affaires et la gestion de la Société. Pareilles nominations peuvent être révoquées à tout
moment par le Conseil. Les fondés de pouvoir n'ont pas besoin d'être administrateurs ou actionnaires de la Société. Pour
autant que les Statuts n'en décident pas autrement, les fondés de pouvoir auront les pouvoirs et les charges qui leur sont
attribués par le Conseil.

52627

Avis écrit de toute réunion du Conseil sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-quatre heures avant l'heure

prévue pour la réunion, sauf s'il y a urgence, auquel cas la nature de cette urgence seront mentionnés dans l'avis de
convocation. On pourra passer outre cette convocation sur accord écrit ou par câble, télégramme, télex ou télécopie
de chaque administrateur. Une convocation spéciale ne sera pas requise pour une réunion du Conseil se tenant à une
heure et à un endroit déterminés dans un calendrier adopté préalablement par une résolution du Conseil.

Tout  administrateur  pourra  se  faire  représenter  à  toute  réunion  du  Conseil  en  désignant  par  écrit  ou  par  câble,

télégramme, télex ou télécopie un autre administrateur comme son mandataire. Les administrateurs peuvent également
exprimer leur vote par écrit ou par fax ou tout autre moyen électronique permettant d'apporter la preuve du vote.

Un administrateur peut également participer à toute réunion du Conseil par vidéoconférence ou autre moyen de

communication similaire permettant son identification. De tels moyens doivent permettre à l'administrateur de participer
effectivement aux réunions du Conseil, lesquelles doivent être continuellement retransmises à l'administrateur en ques-
tion.

Les administrateurs pourront également assister aux réunions du Conseil, et les réunions du Conseil pourront être

tenues, par communication ou conférence téléphonique, sous réserve que le vote soit confirmé par écrit.

Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du Conseil régulièrement convoquées. Les admi-

nistrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d'y être autorisés par une résolution
du Conseil.

Le Conseil ne pourra délibérer ou agir valablement que si la majorité des administrateurs est présente ou représentée

lors d'une réunion du Conseil. Les décisions sont prises à la majorité des voix des administrateurs présents ou représentés
à cette réunion. Au cas où, lors d'une réunion du Conseil, il y a égalité de voix pour et contre une décision, le président
aura voix prépondérante.

Des décisions peuvent également être prises par résolutions circulaires signées par tous les administrateurs.
Le Conseil peut déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière et à l'exécution d'opérations de la Société et ses

pouvoirs en vue de l'accomplissement de la politique et de l'objet social à des fondés de pouvoir de la Société ou à d'autres
parties liées par contrat.

Art. 15. Les procès-verbaux des réunions du Conseil seront signés par le président ou en son absence, par le président

temporaire qui aura assumé la présidence à cette réunion.

Les copies ou extraits des procès-verbaux destinés à servir en justice ou ailleurs seront signés par le président ou par

le secrétaire ou par deux administrateurs.

Art. 16. Le Conseil, appliquant le principe de la répartition des risques, a le pouvoir de déterminer l'orientation générale

de la gestion et la politique d'investissement ainsi que les lignes de conduite à suivre pour la gestion et l'administration
de la Société.

Le Conseil fixera également toutes les restrictions qui seront périodiquement applicables aux investissements de la

Société, conformément à la Partie I de la Loi de 2002.

Le Conseil peut décider que les investissements de la Société soient faits (i) en valeurs mobilières et instruments du

marché monétaire cotés ou négociés sur un marché réglementé tel que défini par la Loi de 2002, (ii) en valeurs mobilières
et instruments du marché monétaire négociés sur un autre marché d'un Etat Membre de l'Union Européenne, qui est
réglementé, opère régulièrement, et est reconnu et ouvert au public, (iii) en valeurs mobilières et instruments du marché
monétaire admis à la cote officielle en Europe de l'Est et de l'Ouest, Afrique, sur les continents américains, en Asie,
Australie et Océanie, ou négociés sur un autre marché des pays mentionnés ci-dessus, sous réserve que ce marché soit
réglementé, opère régulièrement et soit reconnu et ouvert au public, (iv) en valeurs mobilières et instruments du marché
monétaire nouvellement émis, sous réserve que les conditions d'émission comportent l'engagement de la demande d'ad-
mission à la cote officielle d'une bourse de valeurs ou autres marchés réglementés mentionnés ci-dessus, soit introduite
et pour autant que cette admission soit effectuée endéans une année après l'émission, ainsi que (v) dans toutes autres
titres, instruments ou autres valeurs dans les limites des restrictions déterminées par le Conseil, en accord avec les lois
et réglementations applicables et mentionnées dans les documents de vente de la Société.

Le Conseil de la Société peut décider d'investir jusqu'à cent pourcent du total des actifs nets de chaque catégorie

d'actions de la Société dans différentes valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un
Etat Membre de l'Union Européenne, ses autorités locales, un Etat non-Membre de l'Union Européenne, jugé acceptable
par l'autorité de surveillance luxembourgeoise et tels que mentionnés dans les documents de vente de la Société, ou par
tous organismes internationaux à caractère public auxquels un ou plusieurs Etats Membres de l'Union Européenne ap-
partiennent,  ou  par  tout  Etat  Membre  de  l'Organisation  pour  la  Coopération  et  le  Développement  Economique,  à
condition que, dans l'hypothèse où la Société décide de faire usage de cette disposition, elle détienne, pour le compte de
la catégorie concernée, des valeurs appartenant à six émissions différentes au moins sans que les valeurs appartenant à
une même émission puissent excéder trente pour cent du total des actifs nets de la catégorie concernée.

Le Conseil peut décider que les investissements de la Société soient faits en instruments financiers dérivés, y compris

des instruments assimilables donnant lieu à un règlement en espèces, négociés sur un marché réglementé tel que défini
dans la Loi de 2002 et/ou des instruments financiers dérivés négociés de gré à gré à condition, entre autres, que le sous-
jacent consiste en instruments relevant de l'article 41 (1) de la Loi de 2002, en indices financiers, en taux d'intérêts, en

52628

taux  de  change  ou  en  devises,  dans  lesquels  la  Société  peut  effectuer  des  placements  conformément  à  ses  objectifs
d'investissement, tels que décrits dans ses documents de vente.

Le Conseil peut décider que les investissements d'une catégorie soient faits de manière à ce qu'ils reproduisent la

composition d'un indice d'actions ou d'obligations sous réserve que l'indice concerné soit reconnu par l'autorité de
surveillance luxembourgeoise comme étant suffisamment diversifié, qu'il soit un étalon représentatif du marché auquel il
se réfère, et fasse l'objet d'une publication appropriée.

Si les documents de vente de la Société le permettent, la société pourra investir plus de 10% de ses actifs d'une catégorie

dans des organismes de placement collectif, tels que définis à l'article 41 (1) e) de la Loi de 2002.

Le Conseil peut investir et gérer toutes ou partie des masses d'avoirs établies pour deux ou plusieurs catégories

d'actions sur une base commune, tel que décrit à l'article vingt-quatre, dans la mesure où cette cogestion serait appropriée
au regard des secteurs d'investissement respectifs des catégories d'actions.

Art. 17. Aucun contrat ou aucune transaction que la Société pourra conclure avec d'autres sociétés ou firmes ne

pourront être affectés ou viciés par le fait qu'un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoir de la Société auraient
un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme, ou par le fait qu'il en serait administrateur, associé, fondé de
pouvoir ou employé. L'administrateur ou fondé de pouvoir de la Société, qui est administrateur, fondé de pouvoir ou
employé d'une société ou firme avec laquelle la Société passe des contrats, ou avec laquelle elle est autrement en relation
d'affaires, ne sera pas, par la même, privé du droit de délibérer, de voter et d'agir en ce qui concerne des matières en
relation avec pareil contrat ou pareilles affaires.

Au cas où un administrateur ou fondé de pouvoir de la Société aurait un intérêt personnel dans quelque affaire de la

Société, cet administrateur ou fondé de pouvoir devra informer le Conseil de son intérêt personnel et il ne délibérera
et ne prendra pas part au vote sur cette affaire; rapport devra être fait au sujet de l'intérêt personnel de pareil adminis-
trateur ou fondé de pouvoir à la prochaine assemblée des actionnaires.

Le terme "intérêt personnel", tel qu'il est utilisé à la phrase qui précède, ne s'appliquera pas aux relations ou aux

intérêts qui pourront exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec
Global Investment House Group, toute entreprise mère, toute filiale ou affiliée de cette société, ou encore en rapport
avec toute autre société ou entité juridique que le Conseil pourra déterminer souverainement, à moins qu'un tel "intérêt
personnel" soit considéré comme un conflit d'intérêts au sens des lois et règlements applicables.

Art. 18. La Société pourra indemniser tout administrateur, ou fondé de pouvoir et ses héritiers, exécuteurs testa-

mentaires et administrateurs, des dépenses raisonnablement occasionnées par toutes actions, procès ou procédures
auxquels il aura été partie en sa qualité ou pour avoir été administrateur ou fondé de pouvoir de la Société ou pour avoir
été, à la demande de la Société, administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de toute autre société dont la Société est
actionnaire ou créditrice et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf le cas où dans pareils actions, procès ou procédures,
il sera finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise administration; en cas d'arrangement extrajudiciaire, une
telle indemnité ne sera accordée que si la Société est informée par son conseil que la personne à indemniser n'a pas
commis un tel manquement à ses devoirs au regard des faits objet de l'arrangement. Le droit à indemnisation n'exclura
pas d'autres droits auxquels il pourrait prétendre.

Art. 19. La Société sera engagée par la signature conjointe de deux administrateurs ou par la signature conjointe ou

individuelle de toute(s) autre(s) personne(s) à qui des pouvoirs de signature auront été spécialement délégués par le
Conseil.

Art. 20. La Société désignera un réviseur d'entreprises agréé qui assumera les fonctions prescrites par la Loi de 2002.

Le réviseur d'entreprises agréé sera élu par l'assemblée générale annuelle des actionnaires et restera en fonction jusqu'à
ce que son successeur soit élu.

Art. 21. Selon les modalités fixées ci-après, la Société dispose à tout moment du pouvoir de racheter ses propres

actions dans les seules limites imposées par la loi.

Tout actionnaire est en droit de demander le rachat de tout ou partie de ses actions par la Société sous réserve du

montant minimum tel que décrit dans les documents de vente de la Société. Le prix de rachat sera normalement payé au
plus tard six jours ouvrables après la date à laquelle a été fixée la Valeur Nette d'Inventaire applicable et sera égal à la
Valeur Nette d'Inventaire des actions de la catégorie concernée telle que celle-ci sera déterminée suivant les dispositions
de l'article vingt-trois ci-après, déduction faite d'un ajustement ou prélèvement, y compris de toute commission différée
de souscription ou une commission de rachat, si prévue par les documents de vente. Toute demande de rachat doit être
présentée par l'actionnaire par écrit au siège social de la Société à Luxembourg ou auprès d'une autre personne ou entité
juridique désignée par la Société comme mandataire pour le rachat des actions. La demande doit être accompagnée de
la ou des confirmations d'actionnariat pour ces actions en bonne et due forme (si elles ont été émises) et de preuves
suffisantes du transfert ou de la cession.

En cas de réception de demandes de rachat pour plus de 10% de la Valeur Nette d'Inventaire d'une catégorie, la Société

aura le droit de limiter les rachats de façon à ce qu'ils n'excèdent pas ce montant de 10%. Les rachats seront limités pour
tous les actionnaires demandant le rachat d'actions lors d'un même Jour d'Evaluation de façon à ce que chaque actionnaire
se voit honorer un pourcentage identique de sa demande de rachat; le solde des demandes de rachat sera traité par la

52629

Société le jour suivant lequel les demandes de rachat seront acceptées, toujours avec la même limite. Lors de ce jour,
ces demandes de rachat seront traitées prioritairement aux demandes de rachat subséquentes.

Dans des circonstances exceptionnelles, le Conseil peut demander qu'un actionnaire accepte un rachat en nature.

L'actionnaire peut toujours demander un paiement du prix de rachat en espèces dans la devise de référence de la catégorie
concernée. Lorsque l'actionnaire accepte le rachat en nature, il devra, autant que possible, recevoir une sélection repré-
sentative des avoirs de la catégorie d'action concernée au pro rata du nombre d'actions rachetées, et le Conseil devra
s'assurer que les actionnaires restants ne supportent aucune perte en conséquence. La valeur du rachat en nature devra
être certifiée par un rapport établi par le réviseur d'entreprises de la Société conformément aux exigences de la loi
luxembourgeoise excepté lorsque le rachat en nature reflète exactement le prorata de la part des investissements de
l'actionnaire. L'actionnaire demandant le rachat de ses actions supportera normalement les coûts résultant du rachat en
nature (principalement les coûts de rédaction du rapport de l'auditeur, le cas échéant) à moins que le Conseil ne considère
que ce rachat en nature est de l'intérêt de la Société ou est réalisé pour protéger l'intérêt de la Société.

Toute demande de rachat est irrévocable sauf en cas de suspension du rachat prévu au paragraphe précédent ou à

l'article vingt-deux des Statuts. Si une demande n'est pas révoquée, le rachat sera effectué le premier Jour d'Evaluation
suivant la fin de la suspension.

Les actions du capital social de la Société rachetées par la Société seront annulées.
Tout actionnaire peut demander la conversion de tout ou partie des actions détenues d'une catégorie en actions d'une

autre catégorie aux Valeurs Nettes d'Inventaire respectives des actions des catégories concernées, sous réservé que le
Conseil puisse imposer des restrictions concernant, entre autres, la fréquence des conversions, et puisse les soumettre
au paiement des frais tels que prévus dans les documents de vente.

A moins que le Conseil n'en décide autrement, aucun rachat ou conversion demandé par un seul actionnaire ne pourra

porter sur un montant inférieur à celui de la détention minimale par chaque actionnaire nominatif, telle que déterminée
par le Conseil, de temps à autre.

Le Conseil peut décider de temps à autre dans l'hypothèse où un rachat, une conversion ou une vente d'actions est

de nature à réduire la valeur des actions d'une même catégorie d'un seul actionnaire en-dessous du seuil minimum,
déterminé par le Conseil de temps à autre, que cet actionnaire est réputé avoir demandé le rachat ou la conversion, le
cas échéant, de toutes ses actions de cette catégorie. De plus, si, suite à la conversion des actions, la valeur de la parti-
cipation d'un actionnaire dans la nouvelle catégorie serait inférieure au montant de la participation minimum, le Conseil
peut décider de ne pas accepter pareille demande de conversion des actions et l'actionnaire concerné sera informé de
cette décision.

La Société ne donnera pas effet à un transfert d'actions dans son registre dont la conséquence serait qu'un investisseur

ne remplit plus les exigences relatives au minimum de détention.

La Société exigera de chaque actionnaire nominatif agissant pour compte d'autres investisseurs que tout transfert de

droit sur les actions de la Société soit fait en conformité avec les lois de titres applicables dans les juridictions dans
lesquelles le transfert est effectué et que dans les juridictions non-réglementées, ce transfert soit fait en conformité avec
l'exigence de minimum de détention.

Art. 22. Pour le besoin de la détermination des prix d'émission, de conversion et de rachat, la Valeur Nette d'Inventaire

des actions de chaque catégorie de la Société sera déterminée jusqu'à deux unités décimales, périodiquement, mais en
aucun cas moins de deux fois par mois, comme le Conseil le déterminera (chaque jour ou période de la détermination
de la Valeur Nette d'Inventaire étant désigné dans les Statuts comme "Jour d'Evaluation"). Selon le volume des émissions,
des rachats, ou des conversions demandés par les actionnaires, la Société se réserve le droit de permettre un ajustement
de la Valeur Nette d'Inventaire par action en prenant en compte des frais de transaction et autres coûts et charges fiscales
dûs lors de l'acquisition effective ou de la cession d'actifs de la classe concernée si le mouvement de capital net excède,
en conséquence de l'ensemble de toutes les émissions, rachats ou conversions d'actions d'une telle classe, un seuil, tel
que déterminé de temps en temps par la Société, du total des actifs nets des actions de la classe un Jour d'Evaluation
donné (défini ci-après comme une technique de "swing pricing").

La Société pourra suspendre la détermination de la Valeur Nette d'Inventaire des actions d'une catégorie et l'émission

et le rachat et la conversion des actions de cette catégorie ainsi que la conversion de et en actions d'une catégorie si, à
tout moment, le Conseil constate souverainement que des circonstances exceptionnelles constituent des raisons sérieu-
ses pour agir de la sorte. De telles circonstances peuvent survenir:

(a) pendant toute période pendant laquelle l'un des principaux marchés ou bourses sur lesquels une partie substantielle

des investissements de la Société attribuable à cette catégorie d'actions, de temps à autre, est cotée ou négociée, est
fermé pour une autre raison que pour congé normal, ou pendant laquelle les opérations y sont restreintes ou suspendues;
ou

(b) en cas d'existence d'une situation constituant une situation d'urgence à la suite de laquelle l'aliénation ou l'évaluation

d'actifs possédés par la catégorie d'actions concernée n'est pas praticable de façon précise ou porterait gravement atteinte
aux intérêts des actionnaires de la Société; ou

(c) lorsque les moyens de communication normalement utilisés pour déterminer le prix des investissements de la

catégorie d'actions concernée ou le prix actuel sur un marché ou une bourse de valeurs sont hors de service; ou

52630

(d) lors de toute période où la Société est incapable de rapatrier des fonds dans le but de procéder à des paiements

suite à un rachat d'actions de cette catégorie ou pendant laquelle les transferts de fonds concernés dans la réalisation ou
l'acquisition d'investissements ou de paiements dus pour le rachat d'actions ne peuvent de l'avis du Conseil, être effectués
à des taux de change normaux.

Aucune action ne sera émise, rachetée ou convertie lorsque la détermination de la Valeur Nette d'Inventaire est

suspendue. Dans pareille hypothèse, une demande de souscription, de rachat ou de conversion d'actions pourra être
retirée, pourvu que l'avis de retrait soit reçu par l'agent de transfert et de registre de la Société avant la fin de la période
de suspension. A moins qu'elles n'aient été retirées, les demandes de souscription, de rachat et de conversion seront
prises en compte le premier Jour d'Evaluation après que la suspension soit levée sur la base du prix de souscription, le
prix de rachat ou le prix de conversion (selon le cas) qui prévaut. Un avis de suspension sera publié dans un journal
luxembourgeois si, de l'opinion du Conseil, il est possible que la période de suspension excède 5 jours ouvrables et sera
notifié à toutes les personnes qui introduisent une demande de souscription, de rachat ou de conversion d'actions. Le
Conseil peut également, à sa discrétion, décider de publier un avis dans les journaux des pays dans lesquels les actions
de la Société sont offertes à la vente auprès du public.

La suspension pour une catégorie d'actions n'aura aucun effet sur le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire, l'émission,

le rachat et la conversion des actions des autres catégories d'actions.

Art. 23. La Valeur Nette d'Inventaire des actions de chaque catégorie qui s'exprimera dans la devise respective de

chaque catégorie d'actions fixée par le Conseil par un chiffre par action, sera évaluée, au moins deux fois par mois, pour
chaque Jour d'Evaluation en divisant les avoirs nets de la Société, correspondant à chaque catégorie, étant les avoirs de
la Société attribuables à cette catégorie moins les engagements attribuables à chaque catégorie, à tel(s) moment(s) que
le Conseil détermine, par le nombre des actions de cette catégorie en circulation, ajustée pour prendre en compte toutes
commissions de souscription, de technique de "swing pricing" ou dépenses fiscales que le Conseil considère appropriées
et en arrondissant la somme obtenue à l'unité monétaire inférieure la plus proche de la devise en question, de la manière
suivante:

A. Les avoirs de la Société sont censés comprendre:
a) toutes les espèces en caisse ou en dépôt y compris les intérêts échus;
b) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles, (y compris les résultats de la vente de titres dont

le prix n'a pas encore été touché);

c) tous les titres, parts, actions, obligations, parts d'organismes de placement collectif, titres de créance, droits de

souscription, warrants, options et autres investissements et titres qui sont la propriété de ou qui ont été achetés par la
Société;

d) tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres (la Société pourra toutefois

faire des ajustements en considération des fluctuations de la valeur de marché des titres occasionnées par des pratiques
telles que la négociation ex-dividende ou ex-droits ou par des pratiques similaires);

e) tous les intérêts échus produits par les titres qui sont la propriété de la Société, sauf toutefois si ces intérêts sont

compris dans le principal de ces titres;

f) les frais de constitution de la Société dans la mesure où ils n'ont pas été amortis, et
g) tous les autres avoirs de quelque nature qu'ils soient y compris les dépenses payées d'avance.
La valeur de ces avoirs sera déterminée de la façon suivante:
(a) la valeur des titres qui sont cotés sur des marchés réglementés et qui opèrent régulièrement et sont reconnus et

ouverts au public, sera déterminée sur base du dernier cours disponible; dans l'hypothèse où il y aurait plusieurs marchés,
sur la base du dernier cours disponible du marché principal au regard du titre concerné. Si le dernier cours disponible
pour un titre donné ne reflète pas véritablement sa valeur de marché équitable, le titre sera alors évalué sur la base du
prix probable de vente que le Conseil estimera prudent de retenir;

(b) la valeur des titres qui ne sont pas cotés sur des marchés réglementés, qui opèrent régulièrement et sont reconnus

et ouverts au public, sera évaluée sur la base de leur dernier cours disponible. Dans l'hypothèse où le dernier cours
disponible d'un titre donné ne reflèterait pas véritablement la valeur de marché équitable, ce titre sera évalué par le
Conseil sur la base des prix probables de vente que le Conseil estimera prudent de retenir;

(c) les contrats d'échange sont évalués de bonne foi, sur base des titres sous-jacents (au cours de clôture ou au cours

du moment) ainsi que sur base des caractéristiques des engagements sous-jacents;

(d) les actions ou parts de fonds d'investissements sous-jacents de type ouvert seront évaluées à leur dernier prix

disponible;

(e) les avoirs liquides et les instruments du marché monétaire pourront être évalués à leur valeur nominale augmentée

des intérêts échus ou sur la base des coûts amortis. Tous les autres avoirs, lorsque la pratique le permet, seront évalués
de la même manière; les investissements à court terme dont l'échéance restante est d'une année ou moins peuvent être
évalués (i) à leur valeur de marché, ou (ii) lorsque la valeur de marché n'est pas disponible ou n'est pas représentative, à
leur coût amorti;

52631

(f) la valeur des intérêts en caisse ou des dépôts, des effets et des billets payables à vue et les comptes exigibles, les

dépenses prépayés, les distributions en espèces et les intérêts déclarés ou accrus comme expliqué ci-dessus et non encore
reçus, seront réputés être à leur montant entier, sous réserve cependant, qu'il soit improbable qu'ils soient payés ou
reçus en entier, dans cette hypothèse leur valeur sera déterminée en effectuant tout rabais que le Conseil estime approprié
dans une telle hypothèse pour refléter leur vraie valeur.

Dans l'hypothèse où des circonstances extraordinaires rendraient une telle évaluation impraticable ou inadéquate, le

Conseil peut, à sa discrétion, de manière prudente et de bonne foi, recourir à d'autres méthodes d'évaluation pouvant
être employées s'il considère qu'une telle méthode d'évaluation reflète mieux la valeur et est conforme à la pratique
comptable, de manière à obtenir une évaluation sincère des avoirs de la Société.

B. Les engagements de la Société sont censés comprendre:
a) tous les emprunts, effets échus et comptes exigibles;
b) tous les frais d'administration, échus ou redus (y compris mais pas uniquement la rémunération des conseils en

investissement ou des gestionnaires, du dépositaire et des mandataires et des agents de la Société);

c) toutes les obligations connues échues et non échues, y compris toutes obligations contractuelles venues à échéance

qui ont pour objet des paiements soit en espèces soit en biens, y compris le montant des dividendes annoncés par la
Société mais non encore payés lorsque le Jour d'Evaluation coïncide avec, ou est postérieur à la date à laquelle se fera la
détermination des personnes qui y ont, ou y auront droit;

d) une réserve appropriée pour impôts sur le capital et sur le revenu, courus jusqu'au Jour d'Evaluation et fixée par la

Société de temps à autre et d'autres réserves autorisées ou approuvées par le Conseil; et

e) toutes autres obligations de la Société de quelque nature que ce soit à l'exception des engagements représentés

par les actions de la Société. Pour l'évaluation du montant de ces engagements la Société prendra en considération toutes
les dépenses payables par elle, ce qui comprend les frais de constitution, les commissions payables à ses conseillers en
investissement ou gestionnaires en investissement, les commissions et dépenses payables à ses administrateurs et fondés
de pouvoir à ses comptables, à son dépositaire et correspondants, aux agents domiciliataire, de registre et de transfert,
à tout agent payeur et aux représentants permanents aux lieux d'enregistrement, tout autre agent employé par la Société,
les commissions et dépenses encourues en rapport avec l'infrastructure générale de la Société, avec la cotation de ses
actions à une bourse de valeurs ou pour obtenir une cotation sur un marché réglementé, les frais pour les services
juridiques et de révision, les dépenses de publicité, d'imprimerie, de présentation de rapports et de publications, y compris
le coût de publicité ou de préparation et impression des prospectus, mémoires explicatifs, déclarations d'enregistrement
ou rapports intérimaires et annuels, les impôts ou charges gouvernementales, et toutes autres dépenses opérationnelles,
incluant les coûts d'achat et de vente des avoirs, intérêts, frais de conversion de devises, frais bancaires et de courtage,
frais postaux, de téléphone et télex. Pour l'évaluation du montant de ces engagements, la Société pourra tenir compte
des dépenses administratives et autres, qui ont un caractère régulier ou périodique, par une estimation pour l'année ou
toute autre période en répartissant le montant au prorata des fractions de cette période.

C. Il peut être établi pour chaque catégorie d'actions une masse d'avoirs de la manière suivante:
a) les produits résultant de l'émission d'une ou de plusieurs catégorie(s) d'actions seront attribués, dans les livres de

la Société, à la masse des avoirs établie pour cette ou ces catégorie(s) d'actions, et les avoirs, engagements, revenus et
frais relatifs à cette ou ces catégorie(s) d'actions seront attribués à cette masse d'avoirs conformément aux dispositions
du présent article;

b) si dans une telle masse des avoirs spécifiques sont détenus par la Société pour une catégorie d'actions spécifique,

leur valeur sera attribuée à la catégorie concernée et au moment de cette acquisition le prix d'achat payé pour ces avoirs
sera déduit de la proportion des autres avoirs nets de la masse concernée qui autrement serait attribuable à cette catégorie
d'actions;

c) lorsqu'un avoir dérive d'un autre avoir, cet avoir dérivé sera attribué dans les livres de la Société à la même masse

ou, le cas échéant, à la même catégorie d'actions que l'avoir dont il a été dérivé et lors de chaque nouvelle évaluation
d'un avoir, l'augmentation ou la diminution de valeur sera attribuée à la masse et/ou à la catégorie d'actions concernée;

d) lorsque la Société supporte un engagement qui est en rapport avec un avoir d'une masse déterminée ou une catégorie

d'actions ou en relation avec une opération effectuée en rapport avec un avoir attribuable à une masse déterminée ou
une catégorie d'actions déterminée, cet engagement sera attribué à la masse et/ou la catégorie d'actions en question;

e) au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à une masse ou catégorie d'actions

déterminée, cet avoir ou engagement sera attribué à parts égales à toutes les masses ou, dans la mesure où les montants
le justifient, au prorata des Valeurs Nettes d'Inventaire des différentes masses, ou selon le cas, des diverses catégories
d'actions;

f) à la suite de la date de détermination des personnes qui ont droit à des dividendes déclarés pour une catégorie

d'actions, la Valeur Nette d'Inventaire de cette catégorie d'actions sera réduite du montant de ces dividendes;

g) à la suite du paiement d'une dépense attribuable à une masse spécifique ou une catégorie déterminée d'actions, le

montant de cette dépense sera déduite des avoirs de la masse concernée ou, selon le cas de la proportion des avoirs
nets attribuable à la catégorie d'actions concernée;

52632

h) au cas où deux ou plusieurs sous-catégories d'actions étaient créées au sein d'une catégorie d'actions, conformément

à ce qui est décrit dans l'article cinq ci-dessus, les règles d'allocation déterminées ci-dessus s'appliqueront mutatis mutandis
à chaque sous-catégorie.

D.  Chaque  masse  d'avoirs  et  d'engagements  consistera  en  un  portefeuille  de  valeurs  mobilières  d'instruments  du

marché monétaire et autres avoirs dans lesquels la Société est autorisée à investir, et le droit de chacune des catégories
d'actions émises par la Société dans la même masse changera conformément aux règles établies ci-dessous.

En outre, il peut être détenu par chaque masse pour le compte d'une ou plusieurs catégories d'actions spécifiques, des

avoirs spécifiques, de manière distincte par rapport au portefeuille qui est commun à toutes les catégories liées à cette
masse et il peut y avoir des engagements spécifiques à une ou plusieurs catégories d'actions.

La proportion du portefeuille qui doit être commune à chacune des catégories d'actions reliées à une même masse,

et qui doit être allouée à chacune des catégories d'actions, doit être déterminée en prenant en considération les émissions,
rachats, distributions, ainsi que les paiements de dépenses spécifiques ou contributions de revenus ou réalisations de
produits dérivés d'avoirs spécifiques à certaines catégories, et pour lesquels les règles d'évaluation décrites ci-dessous
devront être appliquées mutatis mutandis.

Le pourcentage de la Valeur Nette d'Inventaire de la masse commune d'une telle masse doit être alloué à chacune des

catégories d'actions de la manière suivante:

1) initialement, le pourcentage des avoirs nets de la masse commune devant à être allouée à chacune des catégories

d'actions devra l'être en proportion du nombre respectif d'actions de chacune des catégories au moment de la première
émission d'actions d'une nouvelle catégorie;

2) le prix d'émission reçu après l'émission d'actions d'une catégorie spécifique doit être alloué à la masse commune

et résultera dans une augmentation de la proportion de la masse commune attribuable à la catégorie d'actions concernée;

3) si, pour le compte d'une catégorie d'actions, la Société acquiert des avoirs spécifiques ou paie des dépenses spéci-

fiques (y compris toute portion de dépenses excédant celle payable par une autre catégorie d'actions) ou effectue des
distributions spécifiques ou paie le prix de rachat pour le compte d'actions d'une catégorie spécifique, la proportion de
la masse commune attribuable à une telle catégorie sera réduite par les coûts d'acquisition de tels avoirs spécifiques, les
dépenses spécifiques payées pour le compte de cette catégorie, les distributions effectuées pour les actions de cette
catégorie ou le prix de rachat payé suite au rachat des actions de cette catégorie;

4) la valeur des avoirs spécifiques d'une catégorie et le montant des engagements spécifiques d'une catégorie sont

attribués uniquement à la catégorie d'actions ou la catégorie à laquelle de tels avoirs ou de tels engagements sont liés et
ceci augmentera ou diminuera la Valeur Nette d'Inventaire par action d'une telle catégorie ou telles catégories.

E. Pour les besoins de cet article:
a) les actions pour lesquelles des souscriptions ont été acceptées mais pour lesquelles le paiement n'a pas encore été

reçu seront considérées comme existantes à partir du moment de la clôture des bureaux au Jour d'Evaluation auquel
elles ont été attribuées et le prix, jusqu'à ce qu'il ait été reçu par la Société, sera considéré comme une créance de la
Société;

b) chaque action de la Société qui sera en voie d'être rachetée conformément à l'article vingt et un ci-avant, sera

considérée comme existante et prise en considération jusqu'après la clôture des bureaux au Jour d'Evaluation prémen-
tionné et sera, à partir de ce jour et jusqu'à ce que le prix en soit payé, considérée comme un engagement de la Société;

c) tous investissements, soldes en espèces et autres avoirs de la Société qui ne sont pas exprimés dans la devise dans

laquelle est exprimée la Valeur Nette d'Inventaire de la catégorie d'actions en question, seront évalués après qu'il aura
été tenu compte des taux du marché ou des taux d'échange en vigueur au jour et à l'heure de la détermination de la
Valeur Nette d'Inventaire des actions et

d) dans la mesure du possible, effet sera donné au Jour d'Evaluation à tout achat ou vente de titres contractés par la

Société à ce Jour d'Evaluation.

Si le Conseil de la Société en décide ainsi, la Valeur Nette d'Inventaire des actions de chacune des catégories pourra

être convertie au taux moyen du marché dans d'autres devises que la devise de dénomination de la catégorie concernée,
mentionnée ci-dessus et dans ce cas, le prix par action d'émission et de rachat de cette catégorie pourra également être
déterminé dans cette devise sur la base des résultats de cette conversion.

La Valeur Nette d'Inventaire peut être ajustée si le Conseil de la Société l'estime opportun afin de refléter, entre autres,

des frais de transaction, comprenant des différences de rendement transactionnels (dealing spread), charges fiscales et
l'impact potentiel sur un marché résultant de la transaction de l'actionnaire.

Art. 24.
1. Le Conseil peut investir et gérer tout ou partie des masses d'avoirs établies pour une ou plusieurs catégories d'actions

(ci-après désigné comme "Fonds Participants") sur une base commune lorsque ceci est approprié eu égard aux secteurs
d'investissement respectifs. Une telle masse d'avoirs élargie ("Masse d'Avoirs Elargie") sera d'abord créée par transfert
d'espèces ou (sauf les limitations mentionnées ci-dessous) d'autres avoirs de chacun des Fonds Participants. Par la suite,
le Conseil peut de temps en temps faire d'autres transferts à la Masse d'Avoirs Elargie. Il peut également transférer les
avoirs d'une Masse d'Avoirs Elargie à un Fonds Participant, jusqu'à la hauteur de la participation du Fonds Participant

52633

concerné. Les avoirs autres que les espèces peuvent être attribués à une Masse d'Avoirs Elargie seulement lorsqu'ils sont
adaptés au secteur d'investissement de la Masse d'Avoirs Elargie concernée.

2. Les avoirs de la Masse d'Avoirs Elargie auxquels chaque Fonds Participant a droit seront déterminés par référence

aux attributions et retraits faits pour le compte d'autres Fonds Participants.

3. Les dividendes, intérêts et autres distributions ayant la nature de revenus reçus sur les avoirs dans une Masse d'Avoirs

Elargie seront immédiatement crédités aux Fonds Participants, proportionnellement à leurs droits respectifs sur les avoirs
de la Masse d'Avoirs Elargie au moment de la réception.

Art. 25. Lorsque la Société offre des actions en souscription, le prix par action auquel pareilles actions seront offertes

et vendues sera égal à la Valeur Nette d'Inventaire de la catégorie d'actions concernée, telle que définie dans les présents
statuts, augmenté d'un éventuel ajustement ou prélèvement incluant, mais ne se limitant pas à une commission de tech-
nique de "swing pricing" en faveur de la Société et de telles commissions de vente qui seront prévues dans les documents
de vente. Le prix par action sera arrondi vers le haut ou le bas de la manière décidée par le Conseil. Le prix ainsi déterminé
sera payable endéans le terme fixé dans les documents de vente.

Art. 26. L'exercice social de la Société commencera le 1 

er

 janvier de chaque année et se terminera le 31 décembre

de l'année suivante. Le premier exercice social commencera dès la constitution et se terminera le 31 décembre 2008.

Les comptes de la Société seront exprimés en USD. Au cas où différentes catégories sont émises conformément à

l'article cinq des Statuts, et si les comptes de ces différentes catégories sont exprimés dans des devises différentes, ces
comptes seront convertis en USD et additionnés pour les besoins de la détermination des comptes de la Société.

Art. 27. Dans les limites prévues par la loi, l'assemblée générale des détenteurs d'actions de chaque catégorie ou

catégories en rapport avec lesquels une même masse d'avoirs est établie conformément à l'article vingt-trois section C.,
décidera, sur proposition du Conseil , si et dans quelle mesure seront distribués les résultats annuels attribuables à cette
catégorie d'actions.

Si le Conseil a décidé, conformément aux dispositions de l'article cinq ci-dessus, de créer, à l'intérieur de chaque

catégorie d'actions, des sous-catégories dont l'une donne droit à des dividendes ("Actions de Distribution") et l'autre ne
donne pas droit à dividendes ("Actions de Capitalisation"), des dividendes ne peuvent être déclarés et payés, conformé-
ment aux dispositions du présent article, que pour les Actions de Distribution, et aucun dividende ne peut être déclaré
ni payé pour les Actions de Capitalisation.

Les dividendes annoncés seront payés dans la devise et aux temps et lieux choisis par le Conseil. Sur décision du

Conseil des acomptes sur dividendes peuvent être payées pour chaque catégorie d'actions aux conditions prévues par la
loi.

Aucune distribution ne peut être faite à la suite de laquelle le capital de la Société deviendrait inférieur au minimum

prescrit par la loi.

Quoi qu'il en soit, aucun dividende ne sera distribué si son montant est inférieur à cinquante USD (50 USD) ou son

équivalent dans une autre devise ou à un autre montant décidé de temps en temps par le Conseil et lorsque ce montant
fait l'objet d'une publication dans les documents de vente de la Société. Ce montant sera dans ce cas automatiquement
réinvesti.

Art. 28. La Société conclura un contrat de dépôt avec une banque qui doit satisfaire aux exigences de la Loi de 2002

sur les organismes de placement collectif ("le Dépositaire"). Toutes les titres, espèces et autres avoirs de la Société seront
détenus par ou pour compte du Dépositaire qui assumera vis-à-vis de la Société et de ses actionnaires les responsabilités
prévues par la Loi de 2002.

Au cas où le Dépositaire souhaiterait démissionner, le Conseil emploiera tous ses efforts pour trouver dans les deux

mois une société pour agir comme dépositaire et les administrateurs désigneront ainsi cette société comme Dépositaire
à la place du Dépositaire démissionnaire. Le Conseil pourra mettre fin aux fonctions du Dépositaire mais ne pourra pas
révoquer le Dépositaire à moins que et jusqu'à ce qu'un successeur ait été désigné à titre de Dépositaire conformément
à cette disposition et qui agira à sa place.

Toute ouverture de compte au nom de la Société, ainsi que toute procuration sur ces comptes est soumise à l'accord

préalable ou à la ratification du Conseil.

Art. 29. La Société peut conclure un contrat de gestion d'investissement avec un gestionnaire en investissement (le

"Gestionnaire en Investissement"), qui pourra assister la Société en lui procurant des recommandations et des avis dans
le respect de la politique d'investissement de la Société conformément à l'article seize et peut, sur une base journalière
et sous le contrôle du Conseil, se voir reconnaître une entière et discrétionnaire autorité pour acheter et pour vendre
des titres et autres actifs pour la Société, et conclure en son nom des transactions sur investissement, conformément
aux termes de l'accord écrit. Le Conseil peut approuver la nomination, par le Gestionnaire en Investissement et en lien
avec une catégorie d'actions, d'un ou de plusieurs sous-conseillers de la manière décrite dans, et conformément aux,
documents de vente de la Société.

Alternativement, la Société peut conclure un contrat de gestion avec une société de gestion agréée en vertu du chapitre

13 de la Loi de 2002 (la "Société de Gestion") en vertu duquel une Société de Gestion est nommée pour assister la Société
au niveau de la gestion en investissement, de l'administration et de la commercialisation.

52634

La rémunération du Gestionnaire en Investissement ou de la Société de Gestion sera à charge de la Société de la

manière définie par les dispositions du contrat concerné signé par la Société et par soit le Gestionnaire en Investissement,
soit  la  Société  de  Gestion.  En  addition  de  cette  commission  fixe  basée  sur  les  actifs  nets  totaux  de  la  Société,  une
commission de performance basée sur l'évolution des actifs nets pourra être payée.

Art. 30. En cas de dissolution de la Société il sera procédé à la liquidation par les soins d'un ou de plusieurs liquidateurs

(qui peuvent être des personnes physiques ou morales), et qui seront nommés par l'assemblée générale des actionnaires
qui déterminera leurs pouvoirs et leur rémunération.

Une catégorie peut être dissoute par rachat forcé des actions de cette catégorie concernée, suite à une décision du

Conseil:

(a) si la Valeur Nette d'Inventaire de la catégorie concernée est devenue inférieure à 20 millions de USD ou l'équivalent

dans une autre devise;

(b) si un changement de la situation économique ou politique relatif à la catégorie concernée aurait des conséquences

matérielles défavorables sur les investissements de la catégorie; ou

(c) afin de procéder à une rationalisation économique.
Le prix de rachat sera la Valeur Nette d'Inventaire par action (en prenant en compte les prix de réalisation actuels des

investissements et les coûts de réalisation) calculée au Jour d'Evaluation lors duquel une telle décision prendra effet.

La Société enverra un avis écrit aux propriétaires des actions concernées avant la date effective du rachat forcé qui

indiquera les raisons et la procédure des opérations de rachat. La notification aux actionnaires sera effectuée par écrit.
A moins qu'il ne soit décidé autrement dans les intérêts des actionnaires, ou afin de garder un traitement égalitaire entre
les actionnaires, les actionnaires de la catégorie en question pourront continuer à demander le rachat ou la conversion
sans frais de leurs actions avant la date effective du rachat forcé, en prenant en compte les prix réels de réalisation des
investissements et les coûts de réalisation.

Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil par le paragraphe précédent, une assemblée générale des actionnaires

de n'importe quelle catégorie peut, sur proposition du Conseil, racheter toutes les actions d'une telle catégorie et rem-
bourser aux actionnaires la Valeur Nette d'Inventaire de leurs actions (en prenant en compte les prix réels de réalisation
des investissements et les coûts de réalisation) calculée au Jour d'Evaluation lors duquel une telle décision prendra effet.
Il n'y aura pas d'exigence de quorum pour une telle assemblée générale des actionnaires où les résolutions seront adoptées
par majorité simple de ceux présents ou représentés, si une telle décision ne résulte pas en la liquidation de la Société.

Les avoirs qui ne peuvent pas être distribués à leurs bénéficiaires lors de la mise en œuvre du rachat seront déposés

auprès du Dépositaire pour une période de six mois; après cette période, les avoirs seront déposés en consignation
auprès de la Caisse de Consignation luxembourgeoise pour le compte des personnes y ayant droit.

Toutes les actions rachetées seront annulées.
Dans les conditions énoncées dans le premier paragraphe de cet article, le Conseil peut décider d'allouer les avoirs

de toute catégorie aux avoirs d'une autre catégorie au sein de la Société ou à un autre organisme de placement collectif
luxembourgeois soumis à la Partie I de la Loi de 2002 et de convertir les actions de la catégorie concernée en actions
d'une autre catégorie ou d'un organisme de placement collectif luxembourgeois (suite à une scission ou à une fusion, si
nécessaire, et au paiement des montants correspondants à un droit fractionné des actionnaires). Une telle décision sera
notifiée aux actionnaires concernés (et, en plus, la notification contiendra des informations concernant la catégorie ou
l'organisme de placement collectif luxembourgeois), un mois avant la date à laquelle la fusion devient effective afin de
permettre aux actionnaires de demander le rachat ou la conversion de leurs actions, sans frais, durant cette période. En
cas de contribution à un autre organisme de placement collectif du type fonds commun de placement, la décision ne sera
opposable qu'aux actionnaires de la catégorie concernée qui ont expressément donné leur accord à la fusion.

Art. 31. Les Statuts pourront être modifiés de temps à autre par une assemblée des actionnaires, aux conditions de

quorum et de majorité fixés par les lois luxembourgeoises. Toute modification affectant les droits des actionnaires d'une
catégorie d'actions par rapport à ceux des autres catégories d'actions sera en outre soumise aux mêmes exigences de
quorum et de majorité dans ces catégories d'actions.

Art. 32. Pour toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents Statuts, les parties se réfèrent à la loi du 10

août 1915 sur les sociétés commerciales (telle que modifiée) et à la Loi de 2002.

<i>Souscription et libération

Les comparants ont souscrit un nombre de d'actions et ont libéré en espèces les montants suivants:

Actionnaire

capital

nombre

souscrit

d'actions

libérées

USD

Global Investment House (K.S.C.C.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

60,000

60

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

60,000

60

52635

Preuve de tous ces paiements a été donnée au notaire soussigné qui certifie que les conditions prescrites par l'article

vingt-six de la loi du 10 août 1915 sont remplies.

<i>Frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations au charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la Société

en raison de sa constitution, s'élèvent approximativement à la somme de EUR 7.500,-.

<i>Assemblée générale extraordinaire

La personne ci-avant désignée, représentant l'intégralité du capital souscrit et se considérant comme dûment convo-

quée, a immédiatement tenu une assemblée générale extraordinaire.

Après  avoir  constaté  que  cette  assemblée  était  régulièrement  constituée,  elle  a  pris  à  l'unanimité  les  résolutions

suivantes:

<i>Première résolution

Les personnes suivantes sont nommées administrateurs pour une période expirant à l'issue de la prochaine assemblée

générale annuelle qui se tiendra en 2009:

- Maha Al Ghunaim, Chairperson and Managing director of Global Investment House (Kuwait), résidant à Bnaid Algar

St 90 blok 9 House#2 Kuwait City, Kuwait;

- Omar El Quqa, Co-founder and Executive Vice President of Global Investment House (Kuwait), résidant à Al Shaab

Arabian Gulf St., Block 8, Building #39, 5th Floor, Kuwait City, Kuwait;

- Bader Al Sumait, Co-founder and Executive Vice President of Global Investment House (Kuwait), résidant à Shuwaikh

Block 4f 41 House#19, Kuwait; et

- Shailesh Dash, Senior Vice President at Global Investment House (Kuwait), résidant à Reggai Block 2 Building 10

Floor Appt#315, Kuwait.

<i>Deuxième résolution

Le siège social est fixé au 31, Z.A. Bourmicht, L-8070 Bertrange, Grand-Duché de Luxembourg.

<i>Troisième résolution

Est nommé réviseur d'entreprises pour une période expirant à l'issue de la prochaine assemblée générale annuelle qui

se tiendra en 2009:

KPMG Audit, 31, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg.
Le notaire soussigné qui connaît la langue anglaise constate que sur demande du comparant, le présent acte est rédigé

en langue anglaise suivi d'une version française; sur demande du même comparant et en cas de divergences entre le texte
anglais et le texte français, le texte anglais fera foi.

Dont acte, fait et passé, date qu'en tête des présentes, à Luxembourg.
Et après lecture faite aux comparants, connus du notaire instrumentant par noms, prénoms usuels, états et demeures,

tous ont signé le présent acte original avec le notaire soussigné.

Signé: L. SERVAIS et H. HELLINCKX.
Enregistré à Luxembourg A.C., le 17 avril 2008, Relation: LAC/2008/15919. — Reçu mille deux cent cinquante euros

(1250€).

<i>Le Receveur (signé): F. SANDT.

POUR COPIE CONFORME, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le le 24 avril 2008.

Henri HELLINCKX.

Référence de publication: 2008055295/242/1380.
(080061794) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 avril 2008.

Braiwait Management S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 47, boulevard Joseph II.

R.C.S. Luxembourg B 118.337.

Le bilan au 31/12/2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 07/04/2008.

Signature.

Référence de publication: 2008049744/1969/12.
Enregistré à Luxembourg, le 9 avril 2008, réf. LSO-CP03181. - Reçu 20,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054331) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

52636

IBN International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1450 Luxembourg, 73, Côte d'Eich.

R.C.S. Luxembourg B 84.621.

Le bilan au 31/12/2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, 1/04/2008.

Signature.

Référence de publication: 2008049745/751/12.
Enregistré à Luxembourg, le 7 avril 2008, réf. LSO-CP02337. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080054357) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

AAA Capital Partners S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1325 Luxembourg, 17, rue de la Chapelle.

R.C.S. Luxembourg B 74.571.

Le bilan et l'annexe au 31 décembre 2006 ainsi que les autres documents et informations qui s'y rapportent ont été

déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 28 mars 2008.

<i>Pour AAA CAPITAL PARTNERS S.à R.L.
Monsieur Alberic BRAAS
<i>Gérant unique

Référence de publication: 2008049786/565/17.
Enregistré à Luxembourg, le 3 avril 2008, réf. LSO-CP01362. - Reçu 28,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054132) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

VCM Mezzanine SICAV-FIS III, Société Anonyme sous la forme d'une SICAV - Fonds d'Investissement

Spécialisé.

Siège social: L-5365 Munsbach, 1C, Parc d'Activité Syrdall.

R.C.S. Luxembourg B 137.911.

STATUTEN

Im Jahre zweitausendacht, am siebten April.
Vor dem unterzeichneten Notar Henri HELLINCKX, mit Amtssitz in Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg.

Sind erschienen:

1. VCM Capital Management GmbH, mit Sitz in Max-Joseph-Straße 7, D-80333 München
hier vertreten durch Marcel Bartnik, Rechtsanwalt, wohnhaft in Luxemburg, gemäß privatschriftlicher Vollmacht, aus-

gestellt in München, am 15. März 2008.

2. Sal. Oppenheim Investments GmbH, mit Sitz in Unter Sachsenhausen 4, D-50667 Köln
hier vertreten durch Marcel Bartnik, vorgenannt, gemäß privatschriftlicher Vollmacht, ausgestellt in Köln, am 31. März

2008.

Die  erteilten  Vollmachten,  ordnungsgemäß  durch  die  Erschienenen  und  den  Notar  unterzeichnet,  bleiben  diesem

Dokument beigefügt, um mit demselben einregistriert zu werden.

Die Erschienenen haben in Ausführung ihrer Vertretungsbefugnis den Notar gebeten, die Satzung einer Gesellschaft,

welche zwischen ihnen bestehen soll, wie folgt zu beurkunden:

Art. 1. Name. Zwischen den Unterzeichneten und allen, welche Eigentümer von nachfolgend ausgegebenen Aktien

werden, besteht eine Aktiengesellschaft (société anonyme) in der Form einer Investmentgesellschaft mit variablem Kapital
- spezialisierter Investmentfonds ("société d'investissement à capital variable - fonds d'investissement spécialisé" oder
"SICAV-FIS") unter dem Namen "VCM Mezzanine SICAV-FIS III" (die "Gesellschaft").

52637

Art. 2. Gesellschaftssitz. Der Gesellschaftssitz befindet sich in Munsbach, Großherzogtum Luxemburg. Durch einfachen

Beschluss des Verwaltungsrates können Niederlassungen und Repräsentanzen an einem anderen Ort des Großherzog-
tums sowie im Ausland gegründet werden.

Sofern der Verwaltungsrat die Feststellung trifft, dass außergewöhnliche politische oder kriegerische Ereignisse statt-

gefunden haben oder unmittelbar bevorstehen, welche den gewöhnlichen Geschäftsverlauf der Gesellschaft an ihrem Sitz
oder die Kommunikation mit Personen im Ausland beeinträchtigen könnten, kann der Sitz zeitweilig und bis zur völligen
Normalisierung der Lage in das Ausland verlagert werden. Solche provisorischen Maßnahmen werden auf die Staatszu-
gehörigkeit der Gesellschaft keinen Einfluss haben. Die Gesellschaft wird eine Luxemburger Gesellschaft bleiben.

Art. 3. Dauer. Die Gesellschaft beginnt mit der notariellen Beurkundung dieser Satzung. Die Laufzeit der Gesellschaft

endet grundsätzlich am 31. Dezember 2019. Die Generalversammlung kann unter Einhaltung eines Anwesenheitsquorums
von mindestens der Hälfte des Gesellschaftskapitals und einer Mehrheit von mindestens drei Viertel der abgegebenen
Stimmen entscheiden, die Laufzeit der Gesellschaft dreimal um jeweils ein Jahr zu verlängern.

Art. 4. Gegenstand der Gesellschaft. Ausschließlicher Zweck der Gesellschaft besteht in der Anlage ihres Vermögens

in Mezzanine und Private Debt-Beteiligungsgesellschaften und anderen zulässigen Vermögenswerten mit dem Zweck, die
Anlagerisiken zu streuen und ihren Aktionären die Ergebnisse ihres Vermögens zugute kommen zu lassen. Dabei stehen
im Vordergrund der Aufbau, das Halten und das Verwalten eines Portfolios von Beteiligungen an Mezzanine und Private
Debt-Beteiligungsgesellschaften. Die Grundsätze der Anlagepolitik sind in Artikel 19 festgelegt.

Die Gesellschaft kann jegliche Maßnahmen ergreifen und Transaktionen ausführen, die sie für die Erfüllung und Aus-

führung dieses Gesellschaftszweckes für nützlich erachtet, und zwar im weitesten Sinne entsprechend dem Gesetz vom
13. Februar 2007 über spezialisierte Investmentfonds (im folgenden "Gesetz von 2007" genannt).

Art. 5. Gesellschaftskapital. Das Gesellschaftskapital wird durch Aktien ohne Nennwert repräsentiert und wird zu

jeder Zeit dem Gesamtwert des Netto-Gesellschaftsvermögens gemäß nachfolgendem Artikel 11 entsprechen. Das Ge-
sellschaftskapital wird in Euro ausgedrückt. Das Mindestkapital hat sich zu jedem Zeitpunkt auf eine Million zweihundert-
fünfzigtausend Euro (1.250.000,- Euro) zu belaufen. Das Gründungskapital beträgt vierzigtausend Euro (EUR 40.000,-) und
ist in vier (4) Aktien ohne Nennwert eingeteilt. Das Mindestgesellschaftskapital muss innerhalb von zwölf Monaten nach
Genehmigung der Gesellschaft als spezialisierter Investmentfonds nach Luxemburger Recht erreicht werden.

Der Verwaltungsrat kann jederzeit bestimmen, dass innerhalb der Gesellschaft eine oder mehrere Aktienklassen mit

unterschiedlichen Merkmalen ausgegeben werden, wie z.B. eine spezifische Ausschüttungsoder Thesaurierungspolitik,
eine spezifische Gebührenstruktur oder andere spezifischen Merkmale wie jeweils vom Verwaltungsrat bestimmt und im
Emissionsdokument der Gesellschaft beschrieben.

Die Mittelzuflüsse aus der Ausgabe der Aktien werden gemäß den Bestimmungen des Emissionsdokuments der Ge-

sellschaft in Mezzanine Beteiligungsgesellschaften und anderen gesetzlich zulässigen Vermögenswerten angelegt, entspre-
chend der durch den Verwaltungsrat aufgestellten Anlagepolitik und unter Beachtung der gesetzlich festgelegten oder
durch den Verwaltungsrat aufgestellten Anlagegrenzen.

Art. 6. Veränderungen des Gesellschaftskapitals. Das Gesellschaftskapital entspricht zu jeder Zeit der Gesamtheit des

Nettovermögens der Gesellschaft (im folgenden «Gesamtnettovermögen» genannt). Das Gesellschaftskapital kann sich
infolge der Ausgabe von weiteren Aktien durch die Gesellschaft oder des Rückkaufs von Aktien durch die Gesellschaft
erhöhen oder vermindern.

Art. 7. Namensaktien und Aktienzertifikate. Aktien der Gesellschaft werden ausschließlich als Namensaktien ausge-

geben.

Für diese Namensaktien wird ein Aktionärsregister am Firmensitz der Gesellschaft geführt. Dieses Register enthält

den Namen eines jeden Aktionärs, seinen Geschäftssitz, die Anzahl der von ihm gehaltenen Aktien sowie ggf. das Datum
der Übertragung jeder Aktie. Die Eintragung im Aktionärsregister wird durch eine oder mehrere vom Verwaltungsrat
bestimmte Person(en) unterzeichnet.

Aktienzertifikate zu Namensaktien werden lediglich auf Antrag und Kosten des Aktionärs ausgestellt. Es wird dem

Aktionär  jedoch  immer  eine  Bestätigung  der  Eintragung  im  Aktionärsregister  zugestellt.  Beantragte  Aktienzertifikate
werden binnen eines Monats nach Zeichnung ausgestellt, vorausgesetzt, dass alle Zahlungen der gezeichneten Aktien
eingegangen sind. Aktienzertifikate werden von zwei Verwaltungsratsmitgliedern unterzeichnet. Eine der beiden Unters-
chriften kann durch eine Person erfolgen, die zu diesem Zweck vom Verwaltungsrat bevollmächtigt wurde.

Um zu gewährleisten, dass die Aktionäre der Gesellschaft zu jeder Zeit den Anforderungen des Gesetzes von 2007

entsprechen (der Käufer kann nur ein institutioneller Anleger im Sinne des genanntes Gesetzes sein), dass die Aktien der
Gesellschaft von nicht mehr als 100 institutionellen Investoren gehalten werden und dass der Käufer voll und ganz die
restlichen Verpflichtungen gegenüber der Gesellschaft übernimmt, benötigen Übertragungen von Aktien die vorherige
Zustimmung des Verwaltungsrates. Ausgenommen von der Zustimmung des Verwaltungsrates sind Übertragungen von
Aktien, die im gebundenen Vermögen eines Versicherungsunternehmens oder von Kapitalanlagegesellschaften auf Rech-
nung von Sondervermögen gehalten werden, sofern die Übertragung dieser Aktien an institutionelle Anleger im Sinne
des Gesetzes von 2007 erfolgt und die Zahl der Aktionäre insgesamt 100 nicht übersteigt.

52638

Werden Namensaktien als Teil des Sicherungsvermögens eines Versicherungsunternehmens gehalten, darf über diese

Aktien nur bei vorheriger schriftlicher Zustimmung des Treuhänders für das Sicherungsvermögen oder seines Stellver-
treters verfügt werden, soweit das Versicherungsunternehmen einen Treuhänder im Sinne des § 70 Versicherungsauf-
sichtsgesetz bestellt hat.

Falls ein Aktionär Aktien der Gesellschaft nicht für eigene Rechnung zeichnet, sondern für Rechnung eines Dritten, so

muss dieser Dritte ebenfalls ein institutioneller Anleger im Sinne von Artikel 2 des Gesetzes von 2007 sein.

Die Übertragung einer Namensaktie wird durch eine schriftliche Übertragungserklärung, die in das Aktionärsregister

eingetragen, datiert und durch den Käufer, den Veräußerer oder durch sonstige hierzu vertretungsberechtigte Personen
unterschrieben wird, sowie durch Einreichung des Aktienzertifikates, falls ausgegeben, durchgeführt. Die Gesellschaft
kann auch andere Urkunden akzeptieren, die in ausreichender Weise die Übertragung belegen.

Jeder Inhaber von Namensaktien muss der Gesellschaft seine Adresse zwecks Eintragung im Aktionärsregister mit-

teilen. Weicht diese von der Adresse seiner Administration ab, kann er zusätzlich eine Versandadresse benennen. Alle
Mitteilungen und Ankündigungen der Gesellschaft zugunsten von Inhabern von Namensaktien können rechtsverbindlich
an die entsprechende Adresse gesandt werden. Der Aktionär kann jederzeit schriftlich bei der Gesellschaft die Ände-
rungen seiner Adresse im Register beantragen.

Sofern ein Aktionär keine Adresse angibt, kann die Gesellschaft zulassen, dass ein entsprechender Vermerk in das

Aktionärsregister eingetragen wird. Die Adresse des Aktionärs wird in diesem Falle solange am Sitz der Gesellschaft sein,
bis der Aktionär der Gesellschaft eine andere Adresse mitteilt.

Aktien werden nur ausgegeben, nachdem die Zeichnung angenommen und die Zahlung eingegangen ist.
Die Gesellschaft erkennt nur einen einzigen Aktionär pro Aktie an. Im Falle eines gemeinschaftlichen Besitzes oder

eines Nießbrauchs kann die Gesellschaft die Ausübung der mit dem Aktienbesitz verbundenen Rechte bis zu dem Zeit-
punkt suspendieren, zu dem eine Person angegeben wird, die die gemeinschaftlichen Besitzer oder die Begünstigten und
Niessbraucher gegenüber der Gesellschaft vertritt.

Die Gesellschaft kann Aktienbruchteile bis zur dritten Dezimalzahl ausgeben. Aktienbruchteile geben kein Stimmrecht,

berechtigen aber zur Teilnahme an den Ausschüttungen der Gesellschaft auf einer pro rata-Basis.

Art. 8. Verlust oder Zerstörung von Aktienzertifikaten. Kann ein Aktionär gegenüber der Gesellschaft in überzeugen-

der  Form  nachweisen,  dass  ein  Aktienzertifikat  über  eine  ihm  gehörende  Aktie  abhanden  gekommen  oder  zerstört
worden ist, wird die Gesellschaft auf seinen Antrag ein Ersatzzertifikat ausgeben. Diese Ausgabe unterliegt den von der
Gesellschaft aufgestellten Bedingungen, mit inbegriffen eine Entschädigung, eine Urkundenüberprüfung oder Urkunden-
forderung,  die  durch  eine  Bank,  einen  Börsenmakler  oder  eine  andere  Partei  zur  Zufriedenheit  der  Gesellschaft
unterschrieben sein muss. Mit der Ausgabe eines neuen Aktienzertifikates, auf dem vermerkt ist, dass es sich um ein
Duplikat handelt, verliert das Originalzertifikat jede Gültigkeit.

Verstümmelte oder beschädigte Aktienzertifikate können durch die Gesellschaft gegen neue Aktienzertifikate ausge-

tauscht werden. Die verstümmelten oder beschädigten Aktienzertifikate sind an die Gesellschaft zurückzugeben und
werden von derselben sofort für ungültig erklärt.

Die Gesellschaft ist nach eigenem Ermessen berechtigt, vom Aktionär Ersatz in angemessener Höhe für solche Kosten

zu verlangen, die durch die Ausgabe und Eintragung eines neuen Aktienzertifikates oder durch die Annullierung und
Zerstörung des Originalaktienzertifikates entstanden sind.

Art. 9. Beschränkung der Eigentumsrechte auf Aktien. Aktien an der Gesellschaft sind institutionellen Anlegern vor-

behalten.  Des  weiteren  kann  die  Gesellschaft  nach  eigenem  Ermessen  den  Besitz  ihrer  Aktien  durch  bestimmte
institutionelle Anleger einschränken oder verbieten, wenn sie der Ansicht ist, dass ein solcher Besitz:

- zu Lasten der Interessen der übrigen Aktieninhaber oder der Gesellschaft geht; oder
- einen Gesetzesverstoß im Großherzogtum Luxemburg oder im Ausland mit sich ziehen kann; oder
- bewirken kann, dass die Gesellschaft in einem anderen Land als dem Großherzogtum Luxemburg steuerpflichtig wird;

oder

- den Interessen der Gesellschaft in einer anderen Art und Weise schadet.
Zu diesem Zweck kann die Gesellschaft:
a) die Ausgabe von Aktien oder deren Umschreibung im Aktionärsregister verweigern, wenn es offenkundig ist, dass

diese Ausgabe oder Umschreibung zur Folge haben würde, den Aktienbesitz auf eine andere Person zu übertragen, die
nicht berechtigt ist, Aktien der Gesellschaft zu besitzen,

b) den Zwangsrückkauf solcher Aktien tätigen, die - für sie offenkundig - von einer Person, der es nicht erlaubt ist,

Aktien der Gesellschaft zu besitzen, entweder allein oder zusammen mit anderen Personen gehalten werden,

c) den Zwangsrückkauf solcher Aktien tätigen, die - für sie offenkundig - von einer oder mehreren Personen zu einem

solchen Anteil gehalten werden, der die Anwendbarkeit der Steuergesetze oder sonstige Gesetze anderer Länder als
Luxemburg zur Folge hat.

In den Fällen b) und c) wird folgendes Verfahren angewandt:
i. Die Gesellschaft wird dem Aktionär, der die Aktien besitzt, eine Benachrichtigung (im folgenden "Rückkaufsbena-

chrichtigung" genannt) zusenden. Die Rückkaufsbenachrichtigung gibt die zurückzukaufenden Aktien, den zu bezahlenden

52639

Rückkaufspreis und den Ort, wo dieser Preis zu bezahlen ist, an. Die Rückkaufsbenachrichtigung kann dem Aktionär durch
Einschreibebrief an seine benannte Versandadresse oder an die im Aktienregister eingetragene Adresse zugesandt werden.
Der betroffene Aktionär ist verpflichtet, der Gesellschaft ohne Verzögerung das oder die Zertifikate zurückzugeben, die
die in der Rückkaufsbenachrichtigung aufgeführten Aktien verkörpern. Mit Büroschluss des in der Rückkaufsbenachrich-
tigung angegebenen Tages ist der Aktionär nicht mehr Besitzer der in der Rückkaufsbenachrichtigung aufgeführten Aktien.
Die Aktienzertifikate, die die entsprechenden Aktien verkörpern, werden annulliert.

ii. Der Preis, zu dem die in der Rückkaufsbenachrichtigung angegebenen Aktien zurückgekauft werden (im folgenden

"Rückkaufspreis" genannt), entspricht dem Nettovermögenswert der ausgegeben Aktien, so wie dieser am Tag der Rück-
kaufsbenachrichtigung gemäß Artikel 11 der vorliegenden Satzung festgesetzt wird.

iii. Der Rückkaufspreis wird dem Besitzer dieser Aktien durch die Gesellschaft bei einer in Luxemburg oder anderswo

ansässigen Bank, welche in der Rückkaufsbenachrichtigung angegeben wurde, hinterlegt. Diese Bank wird den Rückkaufs-
preis dem betroffenen Aktionär gegen Rückgabe der eventuell ausgegeben Aktienzertifikate, die die in der Rückkaufsbe-
nachrichtigung  aufgeführten  Aktien  verkörpern,  auszahlen.  Nach  Hinterlegung  des  Rückkaufspreises  gemäß  diesen
Bedingungen, können Personen, die an den in der Rückkaufsbenachrichtigung angegebenen Aktien interessiert sind, keine
Ansprüche auf diese Aktien geltend machen oder rechtliche Schritte gegen die Gesellschaft unternehmen. Hiervon aus-
genommen  ist  das  Recht  des  sich  als  rechtmäßiger  Besitzer  der  Aktien  ausweisenden  Aktionärs,  den  hinterlegten
Rückkaufspreis gegen Rückgabe des oder der eventuell ausgegebenen Aktienzertifikate, wie zuvor erläutert, ausgezahlt
zu bekommen.

iv. Unter der Bedingung, dass die Gesellschaft in gutem Glauben ist, kann sie die ihr in diesem Artikel zugestandenen

Befugnisse auch dann ausüben, wenn nicht eindeutig nachweisbar ist, in wessen Besitz sich die Aktien befinden.

d.) bei Aktionärsversammlungen Personen, denen es nicht erlaubt ist, Aktien der Gesellschaft zu besitzen, das Stimm-

recht aberkennen.

Art. 10. Ausgabe, Rückkauf und Umtausch von Aktien. Die Summe der von den Aktionären in den Zeichnungsverein-

barungen  eingegangenen  Verpflichtungen  ergibt  das  maximale  Zeichnungskapital  der  Gesellschaft,  zu  dem  sich  die
Aktionäre verpflichtet haben. Der Verwaltungsrat der Gesellschaft ist ermächtigt, bis zu diesem verpflichteten Zeich-
nungskapital zu jeder Zeit neue Aktien der Gesellschaft an institutionelle Anleger im Sinne von Artikel 2 des Gesetzes
von 2007 auszugeben. Zeichnungen werden am Sitz der Gesellschaft oder am Sitz der von der Gesellschaft benannten
Institutionen entgegengenommen.

Zur Gültigkeit der Neuzeichnung der Aktien ist erforderlich, dass diese voll eingezahlt sind. Neu ausgegebene Aktien

haben dieselben Rechte wie die Aktien, die am Tage der Aktienausgabe in Umlauf waren.

Die Zahlung des für die jeweils auszugebenden Aktien zu entrichtenden Betrages wird durch schriftliche Aufforderung

des Verwaltungsrates innerhalb der im Aufforderungsschreiben genannten Frist zur Zahlung fällig.

Leistet ein Aktionär die Zahlung einer Aktientranche nicht bei Fälligkeit, kommt er ohne das Erfordernis einer Mahnung

ab Fälligkeit in Verzug. Unbeschadet sonstiger gesetzlicher Rechtsfolgen schuldet der säumige Gesellschafter für die Dauer
des Verzugs Verzugszinsen in Höhe von 4 % p.a. über dem Euro-Libor für 3-Monats-Gelder.

Leistet ein Aktionär auf eine nach Eintritt des Verzuges abgesandte schriftliche Zahlungsaufforderung innerhalb einer

Frist von vier Wochen nicht den rückständigen Betrag zuzüglich aufgelaufener Verzugszinsen, können die Aktien durch
schriftliche Erklärung der Gesellschaft gemäß dem in Artikel 9 dieser Satzung beschriebenen Verfahren eingezogen wer-
den.  In  diesem  Fall  schuldet  die  Gesellschaft  dem  Aktionär  Abfindungszahlungen,  deren  Gesamthöhe  sich  wie  folgt
ermittelt: Der Aktionär erhält insgesamt 50 % der von ihm geleisteten Kapitaleinzahlungen gemindert um bereits erfolgte
Ausschüttungen, maximal jedoch den Nettovermögenswert seiner Aktien zum Zeitpunkt der Einziehung. Die Ansprüche
des säumigen Aktionärs reduzieren sich außerdem um aufgelaufene Verzugszinsen und einen etwaigen Verzugsschaden
der Gesellschaft, z. B. aus Zwischenfinanzierungskosten oder Schäden aus dem Verzug der Gesellschaft gegenüber Be-
teiligungsgesellschaften. Der Abfindungsbetrag ist zahlbar in Raten. Die einzelnen Raten sind zur Zahlung fällig zu den
Zeitpunkten, zu denen die Gesellschaft Ausschüttungen an die übrigen Aktionäre vornimmt. Jede einzelne Rate beläuft
sich höchstens auf denjenigen Betrag, den der ausgeschiedene Aktionär erhalten hätte, wenn er nicht ausgeschieden wäre.
Die einzelnen Raten sind unverzinslich. Ein Anspruch auf Sicherheitsleistung besteht nicht.

Der Verwaltungsrat behält sich das Recht vor, jeden Zeichnungsantrag ganz oder teilweise zurückzuweisen oder je-

derzeit  ohne  vorherige  Mitteilung  die  Ausgabe  von  Aktien  auszusetzen.  Der  Verwaltungsrat  kann  die  Häufigkeit  der
Aktienausgabe limitieren. Nach der Erstemission im Rahmen der im Emissionsdokument beschriebenen Zeichnungspe-
rioden erfolgt die Ausgabe von Aktien zum Nettovermögenswert gemäß Artikel 11 der vorliegenden Satzung.

Die Rücknahme aller oder eines Teils der Aktien eines Aktionärs auf einseitige Anfrage des Aktionärs ist nicht vor-

gesehen.

Der Verwaltungsrat der Gesellschaft kann jedoch beschließen, Aktien oder Aktienbruchteile der Gesellschaft zurück-

zukaufen,  um  auf  die  Weise  den  Erlös  aus  dem  Verkauf  von  Vermögenswerten  der  Gesellschaft  an  die  Aktionäre
auszuzahlen. Die Entscheidung zum Rückkauf ist verbindlich für alle Aktionäre und gilt verhältnismäßig (pro rata) zu ihrem
Anteil am Kapital der Gesellschaft. Der Verwaltungsrat wird den registrierten Aktionären die Entscheidung zum Rückkauf
per Post mitteilen und die Aktionäre informieren über Anzahl der Aktien sowie die Berechnung des Rücknahmepreises.
Der Rücknahmepreis entspricht dem Nettovermögenswert am Tag der Rücknahme. Die von der Gesellschaft zurückge-

52640

kauften Aktien des Kapitals werden in den Büchern der Gesellschaft annulliert. Der Rücknahmepreis wird in Luxemburg
spätestens zwanzig Bankarbeitstage nach dem letzten Tag der Berechnung des Rücknahmepreises ausbezahlt.

Art. 11. Nettovermögenswert. Der Nettovermögenswert der Aktien an der Gesellschaft wird zum letzten Tag eines

jeden Monats berechnet.

Zusätzlich wird an jedem sonstigen Tag, an welchem eine Ausgabe von Aktien erfolgt, eine Bewertung des Gesell-

schaftsvermögens vorgenommen.

Jeder Tag, an dem der Nettovermögenswert der Aktien berechnet wird, wird in der vorliegenden Satzung als "Be-

wertungstag" bezeichnet.

Der  Nettovermögenswert  pro  Aktie  wird  in  Euro  ausgedrückt  und  wird  für  jede  Aktie  der  Gesellschaft  dadurch

bestimmt, dass das Nettovermögen, d.h. die Summe der Aktiva minus der Verbindlichkeiten, durch die Zahl der sich am
Bewertungstag im Umlauf befindlichen Aktien geteilt wird. Der Nettovermögenswert der Aktie wird auf die zweite De-
zimalzahl abgerundet.

Im Falle von Dividendenzahlungen, Aktienausgaben und -rückkäufen wird das Nettovermögen jeder einzelnen Aktie

wie folgt angepasst:

- falls eine Dividende je Aktie ausgezahlt wird, verringert sich der Nettovermögenswert der Aktie um den Betrag der

Dividendenausschüttung;

- falls Aktien ausgegeben oder zurückgekauft werden, erhöht oder vermindert sich das Nettovermögen der Gesell-

schaft um den erhaltenen oder eingezahlten Betrag.

Die Aktiva der Gesellschaft beinhalten:
- alle flüssigen Mittel einschließlich hierauf angefallener Zinsen;
- alle ausstehenden Forderungen einschließlich Zinsforderungen auf Konten und Depots sowie Erträge aus verkauften,

aber noch nicht gelieferten Vermögenswerten;

- alle Vermögenswerte, die von der Gesellschaft gehalten werden oder zu ihren Gunsten erworben wurden;
- sämtliche sonstigen Vermögenswerte einschließlich im Voraus bezahlter Ausgaben.
Die Aktiva der Gesellschaft werden nach folgenden Regeln bewertet:
- Anteile an Beteiligungsgesellschaften werden zum Fair Value auf Basis der nachfolgenden Modalitäten bewertet:
a) In den Anfangsjahren werden die Beteiligungen zu Anschaffungskosten bewertet, solange diese unter Fortführung-

sannahme werthaltig sind. Planmäßige anfängliche Aufwendungen, die vorübergehend zu Nettovermögenswerten unter
den jeweiligen Anschaffungskosten führen können, sind hierbei unbeachtlich (J-Kurven- Phase). Zu den Anschaffungskos-
ten zählen sämtliche Kapitaleinzahlungen an die Beteiligungsgesellschaften, Nebenkosten sowie nachträgliche Anschaf-
fungskosten. Auf ausländische Währung lautende Anschaffungskosten sind mit dem Umrechnungskurs zum Zeitpunkt der
Anschaffung in Euro umzurechnen.

b) Nach den Anfangsjahren und somit Beendigung der J-Kurven-Phase werden die Beteiligungen mit dem anteiligen

Nettovermögenswert der jeweiligen Beteiligungsgesellschaft bewertet. Hierzu werden zeitnah zum jeweiligen Bilanz-/
Quartalsstichtag die neusten verfügbaren Quartalsberichte der Beteiligungsgesellschaften zugrunde gelegt. An Bewer-
tungsstichtagen zwischen Bilanz-/Quartalsstichtagen und für Zeiträume für die noch kein Quartalsbericht vorliegt, werden
diese Werte um anschließende Kapitalabrufe, Ausschüttungen und Ergebnismitteilungen der Beteiligungsgesellschaften
angepasst.

c) Bei einer am Quartals-/Bilanzstichtag voraussichtlich dauerhaften Wertminderung einer Beteiligung ist auf den nie-

drigeren Wert abzuschreiben. Bei einer am Quartals-/Bilanzstichtag voraussichtlich dauerhaften Minderung eines Wäh-
rungskurses, so dass dieser im Durchschnitt über zwei Jahre mehr als 25% unter den durchschnittlichen Kurs des Erwerbs
der Beteiligung fällt, ist die betroffene Beteiligung auf diesen niedrigeren Kurs abzuschreiben. Bestehen die Gründe für
eine Wertminderung nicht mehr, ist eine entsprechende Zuschreibung zu realisieren.

- Der Wert von Kassenbeständen oder Bankguthaben, Einlagenzertifikaten und ausstehenden Forderungen, voraus-

bezahlten Auslagen, Bardividenden und erklärten oder aufgelaufenen und noch nicht erhaltenen Zinsen entspricht dem
jeweiligen vollen Betrag, es sei denn, dass dieser wahrscheinlich nicht voll bezahlt oder erhalten werden kann, in welchem
Falle der Wert unter Einschluss eines angemessenen Abschlages ermittelt wird, um den tatsächlichen Wert zu erhalten.

- Der Wert von Anteilen an Geldmarktfonds entspricht dem letzten bekannten Rücknahmepreis.
Erweist sich auf Grund besonderer Umstände eine Bewertung nach Maßgabe der vorstehenden Regeln als undurch-

führbar oder ungenau, ist die Gesellschaft berechtigt, andere allgemein anerkannte und überprüfbare Bewertungskriterien
anzuwenden, um eine angemessene Bewertung des Nettovermögens zu erzielen.

Mit Ausnahme von Beteiligungsgesellschaften (vgl. dazu oben unter a)) werden andere Vermögenswerte, welche nicht

in Euro ausgedrückt sind, in Euro umgerechnet zum Wechselkurs am betreffenden Bewertungstag. Der Nettovermö-
genswert der Gesellschaft kann an jedem Bankarbeitstag am Sitz der Gesellschaft erhalten werden.

Die Verbindlichkeiten der Gesellschaft umfassen:
- sämtliche Kredite und Forderungen gegen die Gesellschaft;

52641

- angefallene und zu zahlende Kosten (einschließlich Kosten für die zentrale Verwaltungsstelle, Beratungs- und Anla-

geberaterkosten, Kosten für die Depotbank);

- sämtliche bekannten gegenwärtigen und zukünftigen Verbindlichkeiten, einschließlich Zahlungsverpflichtungen aus

fälligen vertraglichen Verbindlichkeiten und festgelegte, aber noch nicht gezahlte Dividenden der Gesellschaft,

- vom Verwaltungsrat genehmigte und angenommene Rückstellungen der Gesellschaft;
- sämtliche sonstigen Verbindlichkeiten der Gesellschaft.
Falls Anlagen der Gesellschaft gemäß Artikel 19 dieser Satzung sowie gemäß den Bestimmungen des Emissionsdoku-

ments über hundertprozentige Tochtergesellschaften erfolgen, wird in der Buchhaltung der Gesellschaft unmittelbar auf
den Wert der von den Tochtergesellschaften gehaltenen Vermögenswerte, abzüglich der Kosten der Tochtergesellschaf-
ten abgestellt. Die Bewertung der von den Tochtergesellschaften gehaltenen Vermögenswerte erfolgt nach den vorste-
hend ausgeführten Regelungen,

Art. 12. Aussetzung der Berechnung des Nettovermögenswertes. Der Verwaltungsrat ist ermächtigt, die Berechnung

des Nettovermögenswertes der Aktien in folgenden Fällen vorübergehend auszusetzen:

- wenn aufgrund von Ereignissen, die nicht in die Verantwortlichkeit oder den Einflussbereich der Gesellschaft fallen,

eine normale Verfügung über das Nettovermögen unmöglich wird, ohne die Interessen aller Aktionäre schwerwiegend
zu beeinträchtigen;

- wenn durch eine Unterbrechung der Nachrichtenverbindung oder aus irgendeinem Grund der Wert eines beträcht-

lichen Teils des Nettovermögens nicht bestimmt werden kann;

- wenn Einschränkungen des Devisen- oder Kapitalverkehrs die Abwicklung der Geschäfte für Rechnung der Gesell-

schaft verhindern;

- wenn eine Generalversammlung der Aktionäre einberufen wurde, um die Gesellschaft zu liquidieren.
Die Aussetzung der Berechnung der Nettovermögenswerte wird allen Aktionären per Post an die im Aktionärsregister

eingetragenen Adressen mitgeteilt.

Art. 13. Verwaltungsrat. Die Gesellschaft wird von einem Verwaltungsrat verwaltet, der aus mindestens drei Mitglie-

dern besteht, welche nicht Aktionär an der Gesellschaft sein müssen. Die Verwaltungsratsmitglieder werden für eine
Dauer von höchstens sechs Jahren gewählt. Der Verwaltungsrat wird von den Aktionären im Rahmen der Generalver-
sammlung gewählt; die Generalversammlung beschließt außerdem die Zahl der Verwaltungsratsmitglieder, ihre Vergütung
und die Dauer ihrer Amtszeit.

Die Verwaltungsratsmitglieder werden durch die Mehrheit der anwesenden und vertretenen Aktien gewählt.
Jedes Mitglied des Verwaltungsrates kann jederzeit und ohne Angabe von Gründen durch einen Beschluss der Gene-

ralversammlung abberufen oder ersetzt werden.

Bei Ausfall eines amtierenden Verwaltungsratsmitgliedes werden die verbleibenden Mitglieder des Verwaltungsrates

die fehlende Stelle zeitweilig ausfüllen; die Aktionäre werden bei der nächsten Generalversammlung eine endgültige Ent-
scheidung über die Ernennung treffen.

Art. 14. Befugnisse des Verwaltungsrates. Der Verwaltungsrat verfügt über die umfassende Befugnis, alle Verfügungs-

und Verwaltungshandlungen im Rahmen des Gesellschaftszweckes und im Einklang mit der Anlagepolitik gemäß Artikel
19 dieser Satzung vorzunehmen.

Sämtliche Befugnisse, welche nicht ausdrücklich gesetzlich oder durch diese Satzung der Generalversammlung vorbe-

halten sind, können durch den Verwaltungsrat getroffen werden.

Art. 15. Übertragung von Befugnissen. Der Verwaltungsrat kann seine Befugnisse im Zusammenhang mit der täglichen

Geschäftsführung der Gesellschaft (einschließlich der Berechtigung, als Zeichnungsberechtigter für die Gesellschaft zu
handein) und seine Befugnisse zur Ausführung von Handlungen im Rahmen der Geschäftspolitik und des Gesellschaftsz-
weckes an eine oder mehrere natürliche oder juristische Personen übertragen, wobei diese Personen nicht Mitglieder
des Vervaltungsrates sein müssen und die Befugnisse haben, welche vom Verwaltungsrat bestimmt werden und diese
Befugnisse, vorbehaltlich der Genehmigung des Verwaltungsrates, weiter delegieren können.

Die Gesellschaft kann, wie im Einzelnen in den Verkaufsunterlagen zu den Aktien an der Gesellschaft beschrieben,

einen Anlageberatungsvertrag mit einer oder mehreren Gesellschaft(en) ("Anlageberater") abschließen, welche im Hin-
blick auf die Anlagepolitik gemäß Artikel 19 dieser Satzung der Gesellschaft Empfehlungen geben und diese beraten soll
(en).

Der Verwaltungsrat kann auch Einzelvollmachten durch notarielle oder privatschriftliche Urkunden übertragen.

Art. 16. Verwaltungsratssitzung. Der Verwaltungsrat wird aus seinen Mitgliedern einen Vorsitzenden bestimmen. Er

kann einen Sekretär bestimmen, der nicht Mitglied des Verwaltungsrates sein muss und der die Protokolle der Verwal-
tungsratssitzungen und Generalversammlungen erstellt und verwahrt. Der Verwaltungsrat tritt auf Einladung des Ver-
waltungsratsvorsitzenden oder zweier Verwaltungsratsmitglieder an dem in der Einladung angegebenen Ort zusammen.

Der Verwaltungsratsvorsitzende leitet die Verwaltungsratssitzungen und die Generalversammlungen. In seiner Abwe-

senheit können die Aktionäre oder die Mitglieder des Verwaltungsrates ein anderes Mitglied des Verwaltungsrates oder
im Falle der Generalversammlung, eine andere Person mit der Leitung beauftragen.

52642

Die Mitglieder des Verwaltungsrates werden zu jeder Verwaltungsratssitzung wenigstens 14 Tage vor dem entspre-

chenden Datum schriftlich eingeladen, außer in Notfällen, in welchen Fällen die Art des Notfalls in der Einladung vermerkt
wird. Auf diese Einladung kann übereinstimmend schriftlich, durch Telegramm, Telex, Telefax oder ähnliche Kommuni-
kationsmittel verzichtet werden. Eine Einladung ist nicht notwendig für Sitzungen, welche zu Zeitpunkten und an Orten
abgehalten werden, die zuvor in einem Verwaltungsratsbeschluss bestimmt worden waren.

Jedes Mitglied des Verwaltungsrates kann sich auf jeder Verwaltungsratssitzung schriftlich, durch Telegramm, Telex,

Telefax oder ähnliche Kommunikationsmittel durch ein anderes Verwaltungsratsmitglied oder eine andere Person ver-
treten lassen. Ein einziges Verwaltungsratsmitglied kann mehrere seiner Kollegen vertreten.

Jedes Mitglied des Verwaltungsrates kann an einer Verwaltungsratssitzung im Wege einer telephonischen Konferenz-

schaltung oder durch ähnliche Kommunikationsmittel, welche ermöglichen, dass sämtliche Teilnehmer an der Sitzung
einander hören können, teilnehmen und diese Teilnahme steht einer persönlichen Teilnahme an dieser Sitzung gleich.

Der Verwaltungsrat kann nur auf ordnungsgemäß einberufenen Verwaltungsratssitzungen handeln. Die Verwaltungs-

ratsmitglieder können die Gesellschaft nicht durch Einzelunterschriften verpflichten, außer im Falle einer ausdrücklichen
entsprechenden Ermächtigung durch einen Verwaltungsratsbeschluss.

Der Verwaltungsrat kann nur dann gültige Beschlüsse fassen oder Handlungen vornehmen, wenn wenigstens die Meh-

rheit der Verwaltungsratsmitglieder oder ein anderes vom Verwaltungsrat festgelegtes Quorum anwesend oder vertreten
sind.

Verwaltungsratsbeschlüsse werden protokolliert und die Protokolle werden vom Vorsitzenden der Verwaltungsrats-

sitzung  unterzeichnet.  Auszüge  aus  diesen  Protokollen,  welche  zu  Beweiszwecken  in  gerichtlichen  oder  sonstigen
Verfahren  erstellt  werden,  sind  vom  Vorsitzenden  der  Verwaltungsratssitzung  oder  zwei  Verwaltungsratsmitgliedern
rechtsgültig zu unterzeichnen.

Beschlüsse werden mit Mehrheit der anwesenden und vertretenen Verwaltungsratsmitglieder gefasst. Bei Stimmen-

gleichheit fällt dem Vorsitzenden der Verwaltungsratssitzung das entscheidende Stimmrecht zu.

Schriftliche Beschlüsse im Umlaufverfahren, welche von allen Mitgliedern des Verwaltungsrates gebilligt und unter-

zeichnet sind, stehen Beschlüssen auf Verwaltungsratssitzungen gleich; jedes Mitglied des Verwaltungsrates kann solche
Beschlüsse schriftlich, durch Telegramm, Telex, Telefax oder ähnliche Kommunikationsmittel billigen. Diese Billigung wird
schriftlich zu bestätigen sein und die Gesamtheit der Unterlagen bildet das Protokoll zum Nachweis der Beschlussfassung.

Art. 17. Zeichnungsbefugnis. Gegenüber Dritten wird die Gesellschaft rechtsgültig durch die gemeinschaftliche Un-

terschrift  zweier  Mitglieder  des  Verwaltungsrates  oder  durch  die  gemeinschaftliche  oder  einzelne  Unterschrift  von
Personen, welche hierzu vom Verwaltungsrat ermächtigt wurden, verpflichtet.

Art. 18. Vergütung des Verwaltungsrates. Die Vergütungen für Verwaltungsratsmitglieder werden von der Gesell-

schafterersammlung festgelegt. Sie umfassen auch Auslagen und sonstige Kosten, welche den Verwaltungsratsmitgliedern
in Ausübung ihrer Tätigkeit entstehen, einschließlich eventueller Kosten für Rechtsverfolgungsmaßnahmen, es sei denn,
solche seien veranlasst durch vorsätzliches oder grob fahrlässiges Verhalten des betreffenden Verwaltungsratsmitglieds.

Art. 19. Anlagepolitik. Die Vermögenswerte der Gesellschaft sind nach dem Grundsatz der Risikostreuung in Beteili-

gungen an Mezzanine und Private Debt-Beteiligungsgesellschaften und anderen zulässigen Vermögenswerten anzulegen,
unter Berücksichtigung der Anlageziele und Anlagegrenzen der Gesellschaft, wie sie in dem von der Gesellschaft heraus-
gegebenen Emissionsdokument und der vorliegenden Satzung beschrieben werden, sowie unter Einhaltung der Bestim-
mungen des Gesetzes von 2007. Die betreffenden Beteiligungen an Mezzanine und Private Debt-Beteiligungsgesellschaften
können entweder direkt oder über Tochtergesellschaften gehalten werden.

Die Gesellschaft ist ermächtigt, überschüssige Liquidität bis zur endgültigen Verwendung kurzfristig in Sichteinlagen

bei Kreditinstituten anzulegen.

Die Gesellschaft wird grundsätzlich nicht in Anteile von Beteilungsgesellschaften investieren, die zum Investitionszeit-

punkt an einer Börse oder einem geregelten Markt gehandelt werden. Allerdings können Anteile an Portfoliounternehmen
der Beteiligungsgesellschaften, die zum Zwecke der Veräußerung an einer Börse eingeführt und in specie an die Gesell-
schaft ausgeschüttet werden, während der Veräußerungssperrfristen ("Lock-up-Periode") gehalten werden.

Die Gesellschaft ist berechtigt, längerfristige Kredite bis zu 25% ihres Nettovermögens aufzunehmen. Voraussetzung

hierfür ist jedoch, dass die Sicherungsvermögensfähigkeit einer Beteiligung an der Gesellschaft hierdurch nicht beein-
trächtigt wird.

Art. 20. Generalversammlung. Die Generalversammlung repräsentiert die Gesamtheit der Aktionäre der Gesellschaft.

Ihre  Beschlüsse  binden  alle  Aktionäre.  Sie  hat  die  umfassende  Befugnis,  Handlungen  im  Zusammenhang  mit  der  Ge-
schäftstätigkeit der Gesellschaft anzuordnen, auszuführen oder zu genehmigen.

Die Gesellschafterversammlung tritt auf Einladung des Verwaltungsrates zusammen.
Sie kann auch auf Antrag von Aktionären, welche wenigstens ein Zehntel des Gesellschaftsvermögens repräsentieren,

zusammentreten.

Die Einberufung zu den Gesellschafterversammlungen erfolgt per Einschreiben an sämtliche im Aktienregister einge-

tragenen Aktionäre.

52643

Im Falle von Satzungsänderungen sind diese Änderungen beim Handels- und Gesellschaftsregister zu hinterlegen und

im Mémorial zu veröffentlichen.

Die jährliche Gesellschafterversammlung findet in Munsbach am Sitz der Gesellschaft oder an einem anderen, im Ein-

ladungsschreiben angegebenen Ort am vierten Mittwoch des Monats April um 14:00 Uhr und zum ersten Mal am 22.
April im Jahre 2009 statt. Ist dieser Tag ein Feiertag, findet die Gesellschafterversammlung am ersten Bankarbeitstag nach
dem vierten Mittwoch des Monats April statt.

Andere Generalversammlungen können an solchen Orten und zu solchen Zeiten abgehalten werden, wie dies in der

entsprechenden Einladung angegeben wird.

Die Aktionäre treten auf Einladung des Verwaltungsrates, welche die Tagesordnung enthält und wenigstens acht Tage

vor der Generalversammlung an jeden Inhaber von Namensanteilen an dessen im Aktionärsregister eingetragene Adresse
versandt werden muss, zusammen. Die Mitteilung an die Inhaber von Namensaktien muss auf der Versammlung nicht
nachgewiesen  werden.  Die  Tagesordnung  wird  vom  Verwaltungsrat  vorbereitet,  außer  in  den  Fällen,  in  welchen  die
Versammlung auf schriftlichen Antrag der Aktionäre zusammentritt, in welchem Falle der Verwaltungsrat eine zusätzliche
Tagesordnung vorbereiten kann.

Da sämtliche Aktien als Namensaktien ausgegeben werden und keine Veröffentlichungen erfolgen, kann die Einladung

an die Aktionäre ausschließlich per Einschreiben erfolgen.

Sofern sämtliche Aktionäre anwesend oder vertreten sind und sich selbst als ordnungsgemäß eingeladen und über die

Tagesordnung in Kenntnis gesetzt erachten, kann die Generalversammlung ohne schriftliche Einladung stattfinden.

Der Verwaltungsrat kann sämtliche sonstigen Bedingungen festlegen, welche von den Aktionären zur Teilnahme an

einer Generalversammlung erfüllt werden müssen.

Auf der Generalversammlung werden lediglich solche Vorgänge behandelt, welche in der Tagesordnung enthalten sind

(die Tagesordnung wird sämtliche gesetzlich erforderlichen Vorgänge enthalten).

Jede Aktie repräsentiert eine Stimme. Ein Aktionär kann sich bei jeder Generalversammlung durch eine schriftliche

Vollmacht an eine andere Person, welche kein Aktionär sein muss und Verwaltungsratsmitglied der Gesellschaft sein kann,
vertreten lassen.

Vorbehaltlich anderweitiger Bestimmungen durch das Gesetz oder diese Satzung werden die Beschlüsse auf der Ge-

neralversammlung durch die einfache Mehrheit der anwesenden oder vertretenen Aktionäre gefasst.

Art. 21. Generalversammlungen der Aktionäre einer Aktienklasse. Die Aktionäre einer Aktienklasse können zu jeder

Zeit Generalversammlungen im Hinblick auf alle Fragen abhalten, welche diese Aktienklasse betreffen. Die relevanten
Bestimmungen in Artikel 20 sind auf solche Generalversammlungen analog anwendbar.

Jede Aktie berechtigt zu einer Stimme im Einklang mit den Bestimmungen des Luxemburger Rechts und dieser Satzung.

Aktionäre können persönlich handeln oder sich aufgrund einer Vollmacht durch eine andere Person, welche kein Aktionär
sein muß, aber ein Mitglied des Verwaltungsrates sein kann, vertreten lassen.

Vorbehaltlich anderweitiger Bestimmungen im Gesetz oder in dieser Satzung werden Beschlüsse der Generalver-

sammlung einer Aktienklasse mit einfacher Mehrheit der anwesenden oder vertretenen Aktionäre gefasst.

Art. 22. Depotbank. In dem gesetzlich erforderlichen Umfang wird die Gesellschaft einen Depotbankvertrag mit einer

Bank im Sinne des Gesetzes vom 5. April 1993 über den Finanzsektor ("Depotbank") abschließen.

Die Depotbank wird die Pflichten erfüllen und die Verantwortung übernehmen, wie dies gemäß den anwendbaren

gesetzlichen Bestimmungen vorgesehen ist.

Sowohl die Depotbank als auch die Gesellschaft sind berechtigt, die Depotbankbestellung jederzeit im Einklang mit

dem Depotbankvertrag zu kündigen. In diesem Fall wird der Verwaltungsrat alle Anstrengungen unternehmen, um inne-
rhalb von zwei Monaten mit Genehmigung der zuständigen Aufsichtsbehörde und mit Zustimmung aller Aktionäre eine
andere Bank zur Depotbank zu bestellen. Bis zur Bestellung einer neuen Depotbank wird die bisherige Depotbank zum
Schutz der Interessen aller Aktionäre ihren Pflichten als Depotbank vollumfänglich nachkommen.

Art. 23. Wirtschaftsprüfer. Die Rechnungsdaten im Jahresbericht der Gesellschaft (welcher u.a. eine Bilanz oder eine

Vermögensübersicht, eine nach Erträgen und Aufwendungen für das jeweilige Geschäftsjahr gegliederte Rechnungslegung
sowie einen Bericht über die Geschäftstätigkeit im abgelaufenen Geschäftsjahr enthält) werden durch einen unabhängigen
Wirtschaftsprüfer (réviseur d'entreprise agréé) geprüft, welcher von der Generalversammlung ernannt und von der Ge-
sellschaft bezahlt wird.

Der Wirtschaftsprüfer erfüllt sämtliche Pflichten im Sinne der anwendbaren gesetzlichen Bestimmungen.

Art. 24. Geschäftsjahr. Das Rechnungsjahr der Gesellschaft beginnt am 01. Januar jeden Jahres und endet am 31.

Dezember desselben Jahres. Das erste Geschäftsjahr endet am 31. Dezember 2008.

Der Jahresabschluss der Gesellschaft wird in der dem Gesellschaftskapital entsprechenden Währung, d.h. in Euro,

aufgestellt.

Art. 25. Ausschüttungen. Die Verwendung des jährlichen Ertrages wird von der Generalversammlung auf Vorschlag

des Verwaltungsrates festgelegt. Die Natur der Ausschüttung muss mitgeteilt werden. Jeder Beschluss der Generalver-

52644

sammlung, der die Dividende betrifft, muss gemäß der in diesem Artikel sowie gemäß den in dem Emissionsdokument
der Gesellschaft festgelegten Modalitäten gefasst werden.

Erlöse der Gesellschaft werden grundsätzlich nicht wieder angelegt. Von diesem Wiederanlageverbot ausgenommen

sind Erlöse bis zu dem Betrag, zu dem aus den Kapitaleinzahlungen die von der Gesellschaft zu tragenden Kosten beglichen
wurden.

Die Gesellschaft schüttet freie Liquidität grundsätzlich so bald als möglich nach deren Vereinnahmung aus. Bei der

Bestimmung des auszuschüttenden Betrages ist auf eine angemessene Liquiditätsreserve zur Bestreitung der Kosten und
Ausgaben der Gesellschaft zu achten.

Der Verwaltungsrat kann Zwischenausschüttungen im Einklang mit den gesetzlichen Bestimmungen beschließen. Der

Beschluss über die Zwischenausschüttungen bedarf keiner Beschlussfassung der Gesellschafterversammlung.

Die Zahlung von Ausschüttungen an die Inhaber von Namensaktien erfolgt an deren im Namensregister vermerkte

Adressen und an die dort ggf. hinterlegte Bankverbindung.

Ausschüttungen werden in Euro zu einem Zeitpunkt und an einem Ort ausgezahlt, wie dies der Verwaltungsrat zu

gegebener Zeit bestimmt.

Der Verwaltungsrat kann in begründeten Ausnahmefällen unbare Ausschüttungen an der Stelle von Barausschüttungen

innerhalb der Voraussetzungen und Bedingungen, wie sie vom Verwaltungsrat festgelegt werden, beschließen.

Art. 26. Auflösung der Gesellschaft. Die Gesellschaft kann zu jeder Zeit durch Beschluss der Gesellschafterversamm-

lung und vorbehaltlich des Quorums und der Mehrheitserfordernisse, wie sie für Satzungsänderungen gelten, gemäß
Artikel 20 dieser Satzung aufgelöst werden.

Sofern das Gesellschaftsvermögen unter zwei Drittel des Mindestgesellschaftsvermögens gemäß Artikel 5 dieser Sa-

tzung fällt, wird die Frage der Auflösung durch den Verwaltungsrat der Gesellschafterversammlung vorgetragen. Die
Gesellschafterversammlung entscheidet ohne Anwesenheitsquorum mit der einfachen Mehrheit der bei dieser Versamm-
lung vertretenen Aktionäre.

Die Frage der Auflösung der Gesellschaft wird der Gesellschafterversammlung durch den Verwaltungsrat auch dann

unterbreitet, wenn das Gesellschaftsvermögen unter ein Viertel des Mindestgesellschaftsvermögens gemäß Artikel 5 die-
ser Satzung fällt. In diesem Falle wird die Gesellschafterversammlung ohne Anwesenheitsquorum beschließen, und die
Auflösung kann durch die Aktionäre entschieden werden, welche ein Viertel der auf der Gesellschafterversammlung
vertretenen stimmberechtigten Aktionäre halten.

Die Versammlung muss innerhalb einer Frist von vierzig Tagen nach Feststellung, dass das Mindestgesellschaftskapital

unterhalb zwei Drittel bzw. ein Viertel des gesetzlichen Mindestkapitals gefallen ist, einberufen werden.

Art. 27. Liquidierung. Die Liquidierung wird durch einen oder mehrere Liquidatoren durchgeführt, die natürliche oder

juristische Personen sein können und die ordnungsgemäß von der Aufsichtsbehörde genehmigt und von der Gesellschaf-
terversammlung ernannt werden müssen. Letztere beschließt auch über die Befugnisse und eventuelle Vergütung der
Liquidatoren.

Art. 28. Änderungen der Satzung. Die Satzung kann durch eine Generalversammlung, welche den Quorum- und Meh-

rheitserfordernissen  gemäß  dem  Gesetz  vom  10.  August  1915  über  Handelsgesellschaft  einschließlich  nachfolgender
Änderungen und Ergänzungen unterliegt, geändert werden.

Art. 29. Interessenkonflikte. Verträge und sonstige Geschäfte zwischen der Gesellschaft und einer anderen Gesellschaft

oder Unternehmung werden nicht dadurch beeinträchtigt oder deshalb ungültig, weil ein oder mehrere Verwaltungs-
ratsmitglieder oder Angestellte der Gesellschaft an dieser anderen Gesellschaft oder Unternehmung ein persönliches
Interesse haben oder dort Verwaltungsratsmitglied, Gesellschafter, leitender oder sonstiger Angestellter sind. Jedes Ver-
waltungsratsmitglied  und  jeder  leitende  Angestellte  der  Gesellschaft,  welche  als  Verwaltungsratsmitglied,  leitender
Angestellter oder einfacher Angestellter in einer Gesellschaft oder Unternehmung, mit welcher die Gesellschaft Verträge
abschließt oder sonstige Geschäftsbeziehungen eingeht, wird durch diese Verbindung mit dieser anderen Gesellschaft
oder Unternehmung nicht daran gehindert, im Zusammenhang mit einem solchen Vertrag oder einer solchen Geschäfts-
beziehung zu beraten, abzustimmen oder zu handeln.

Sofern  ein  Verwaltungsratsmitglied  oder ein  leitender  Angestellter  der Gesellschaft  im Zusammenhang  mit  einem

Geschäftsvorfall der Gesellschaft ein den Interessen der Gesellschaft entgegengesetztes persönliches Interesse hat, wird
dieses Verwaltungsratsmitglied oder dieser leitende Angestellter dem Verwaltungsrat dieses entgegengesetzte persönli-
che Interesse mitteilen und im Zusammenhang mit diesem Geschäftsvorfall nicht an den Beratungen oder Abstimmungen
teilnehmen und dieser Geschäftsvorfall wird ebenso wie das persönliche Interesse des Verwaltungsratsmitglieds oder
leitenden Angestellten der nächstfolgenden Generalversammlung berichtet.

"Entgegengesetztes Interesse" entsprechend der vorstehenden Bestimmungen bedeutet nicht eine Verbindung mit

einer Angelegenheit, Stellung oder einem Geschäftsvorfall, welcher eine bestimmte Person, Gesellschaft oder Unterneh-
mung umfaßt, welche gelegentlich vom Verwaltungsrat nach dessen Ermessen benannt werden.

Art. 30. Anwendbares Recht. Sämtliche in dieser Satzung nicht geregelten Fragen werden durch die Bestimmungen

des Gesetzes vom 10. August 1915 über Handelsgesellschaften und das Gesetz von 2007 einschließlich nachfolgender
Änderungen und Ergänzungen der jeweiligen Gesetze geregelt.

52645

<i>Zeichnung des Gründungskapitals

Das Gründungskapital wird wie folgt gezeichnet:
2) VCM Capital Management GmbH, vorgenannt, zeichnet zwei (2) Aktien zum Gegenwert von zwanzigtausend Euro

(Euro 20.000,-).

3) Sal. Oppenheim Investments GmbH, vorgenannt, zeichnet zwei (2) Aktien zum Gegenwert von zwanzigtausend Euro

(Euro 20.000,-)

Damit  beträgt  das  Gründungskapital  insgesamt  vierzigtausend  Euro  (Euro  40.000,-).  Die  Einzahlung  des  gesamten

Gründungskapitals wurde dem unterzeichneten Notar ordnungsgemäß nachgewiesen.

<i>Erklärung

Der amtierende Notar erklärt, daß die in Artikel 26 des Gesetzes vom 10. August 1915 über die Handelsgesellschaften

vorgesehenen Bedingungen erfüllt sind, und bescheinigt dies ausdrücklich.

<i>Gründungsversammlung der Gesellschaft

Oben angeführte Gründungsgesellschafter, welche das gesamte gezeichnete Gründungskapital vertreten, haben un-

verzüglich eine Gesellschafterversammlung, zu der sie sich als rechtens einberufen bekennen, abgehalten und folgende
Beschlüsse gefasst:

I. Zu Mitgliedern des Verwaltungsrates werden ernannt:
- Ekkehart Kessel, VCM International S.à r.l., geboren am 22. Januar 1942 in Aachen, beruflich ansässig in 43, boulevard

Prince Henri, L-1724 Luxemburg

-Markus Gierke, LRI Invest S.A., geboren am 13. Juli 1968 in Saarburg, beruflich ansässig in 1C, Parc d'activité Syrdall,

L-5365 Munsbach

- François Pauly, Sal. Oppenheim jr. &amp; Cie. S.C.A., geboren am 03. Juni 1964 in Luxemburg, beruflich ansässig in 4, rue

Jean Monnet, L-2180 Luxemburg

Ekkehart Kessel wird zum Verwaltungsratsvorsitzenden ernannt.
Die Mandate der Verwaltungsratsmitglieder enden mit der ordentlichen Gesellschafterversammlung des Jahres 2013.
II. Sitz der Gesellschaft ist 1c, Parc d'activité Syrdall, L-5365 Munsbach.
III. Die erste ordentliche Gesellschafterversammlung wird am 22. April des Jahres 2009 stattfinden.
IV. Zum Wirtschaftsprüfer wird ernannt:
PricewaterhouseCoopers S.à r.l., 400, route d'Esch, L-1014 Luxemburg.
Das Mandat des Wirtschaftsprüfers endet mit der ordentlichen Gesellschafterversammlung des Jahres 2009.
V.  Die  Gesellschafterversammlung  beschließt,  dass  die  Gesellschaft  als  Gründungsmitglied  einer  Aktiengesellschaft

agieren wird, welche unter dem Namen "VCM Investment III S.A." gegründet wird. Der Zweck dieser Gesellschaft ist der
Erwerb von Beteiligungen unter irgendwelcher Form in anderen in- und ausländischen Gesellschaften sowie jede andere
Art von Investierung, der Erwerb durch Kauf, Zeichnung oder jede andere Weise, die Übertragung durch Verkauf, Tausch
oder jede andere Weise von Wertpapieren jeder Art, sowie die Verwaltung, Kontrolle und Verwertung dieser Beteili-
gungen. Die Gesellschaft kann sich an der Gründung und der Entwicklung von in- und ausländischen Handels-, Industrie-
oder Finanzgesellschaften beteiligen und sie kann diesen Gesellschaften jede Art von Beistand leisten, sei es in der Form
von Darlehen, Garantien oder auf jede andere Weise. Die Gesellschaft kann Anleihen in jedwelcher Form aufnehmen,
Schuldverschreibungen ausgeben und Sicherheiten bestellen. Allgemein kann die Gesellschaft alle Handels-, Industrie- oder
Finanzgeschäfte betreiben und alle sonstigen Tätigkeiten ausüben, die der Erreichung ihres Zweckes förderlich sind.

Die Gesellschafterversammlung bestimmt Herr Marcel Bartnik, Rechtsanwalt, wohnhaft in Luxemburg, mit dem Recht

Untervollmachten zu erteilen, um die Gesellschaft bei der Gründung der VCM Investment III S.A. zu vertreten. Der
Vollmachtnehmer ist ermächtigt, den Betrag des Gesellschaftskapitals dieser Gesellschaft festzulegen und zu beschließen,
dass dieser Betrag einunddreißigtausend Euro (EUR 31.000.-) beträgt, eingeteilt in dreihundertzehn (310) Aktien mit einem
Nennwert von je einhundert Euro (EUR 100.-) pro Aktie. Der Vollmachtnehmer ist ermächtigt, dreihundertzehn (310)
Aktien im Namen und für die Rechnung der Gesellschaft zu zeichnen. Der Vollmachtnehmer ist ferner ermächtigt, zu
allen vorerwähnten Zwecken alle Unterlagen und Protokolle auszufertigen und zu unterzeichnen, Untervollmacht zu
erteilen und allgemein sämtliche Handlungen vorzunehmen, die zur Ausführung der vorliegenden Vollmacht notwendig
oder nützlich sind, wobei der Vollmachtgeber zusagt, diese Handlungen gutzuheißen.

Worüber Urkunde aufgenommen wurde in Luxemburg am Datum wie eingangs erwähnt.
Und nach Vorlesung und Erklärung alles Vorstehenden an die Erschienenen, welche dem unterzeichneten Notar nach

Namen, Zivilstand und Wohnort bekannt sind, haben dieselben gegenwärtige Urkunde mit dem Notar unterschrieben.

Gezeichnet: M. BARTNIK - H. HELLINCKX.
Enregistré à Luxembourg A.C., le 8 avril 2008, LAC/2008/14304 — Reçu mille deux cent cinquante euros (EUR 1.250,-).

<i>Le Receveur (signé): Francis SANDT.

FÜR GLEICHLAUTENDE ABSCHRIFT, zum Zwecke der Veröffentlichung im Mémorial Recueil des Sociétés et As-

sociations erteilt.

52646

Luxemburg, den 22. April 2008.

Henri HELLINCKX.

Référence de publication: 2008054008/242/541.
(080059945) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 avril 2008.

Svenska Handelsbanken S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2330 Luxembourg, 146, boulevard de la Pétrusse.

R.C.S. Luxembourg B 15.992.

Le bilan au 31-12-2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 11/4/08.

Signature.

Référence de publication: 2008049756/33/12.
Enregistré à Luxembourg, le 17 mars 2008, réf. LSO-CO04960. - Reçu 70,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080054464) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

Kantrade S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2565 Luxembourg, 6, rue de Salm.

R.C.S. Luxembourg B 72.566.

Le bilan au 31.12.2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 10 avril 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008049765/603/12.
Enregistré à Luxembourg, le 9 avril 2008, réf. LSO-CP03014. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054021) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

FMC Holding, Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 22-24, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 132.111.

EXTRAIT

Il résulte du procès-verbal de l'Assemblée Générale des actionnaires tenue en date du 28 mars 2008 que:
Mr. Derk Doijer, demeurant au Laan van Pluymestein 14, NL - 2245 CM Wassenaar, Pays-Bas a été nommé membre

du Conseil de Surveillance avec effet immédiat. Son mandat expirera lors de l'assemblée générale ordinaire statuant sur
les comptes annuels qui se tiendra en 2008.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 28 mars 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008049792/4175/16.
Enregistré à Luxembourg, le 8 avril 2008, réf. LSO-CP02888. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054135) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

Exa S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,82.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 23, Val Fleuri.

R.C.S. Luxembourg B 64.097.

Le bilan et l'annexe au 31 décembre 2006, ainsi que les autres documents et informations qui s'y rapportent ont été

déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

52647

Signature.

Référence de publication: 2008049794/565/14.
Enregistré à Luxembourg, le 7 avril 2008, réf. LSO-CP02101. - Reçu 24,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054123) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

EWC GmbH, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1220 Luxembourg, 196, rue de Beggen.

R.C.S. Luxembourg B 52.000.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 10 avril 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008049767/607/12.
Enregistré à Luxembourg, le 3 avril 2008, réf. LSO-CP01476. - Reçu 18,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080054094) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

SB-Lease, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8399 Windhof (Koerich), 2, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 105.874.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2008049755/1427/13.
Enregistré à Luxembourg, le 1

er

 avril 2008, réf. LSO-CP00327. - Reçu 20,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054438) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

Café des Bons Amis de Gomes S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2652 Luxembourg, 120, rue Albert Unden.

R.C.S. Luxembourg B 97.997.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 10 avril 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008049768/607/12.
Enregistré à Luxembourg, le 3 avril 2008, réf. LSO-CP01467. - Reçu 20,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054092) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

Grands Magasins Monopol, Société Anonyme.

Siège social: L-1471 Luxembourg, 242-248, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 4.274.

L'an deux mille huit, le seize avril.
Par-devant Maître Martine SCHAEFFER, notaire de résidence à Luxembourg.

S'est tenue l'assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société Grands Magasins Monopol, société ano-

nyme, ayant son siège social à L-1471 Luxembourg, 242-248, route d'Esch, enregistrée près le registre de commerce et
des sociétés du Luxembourg sous le numéro B 4.274 (la Société), dont les statuts avaient été coordonnés suivant procès-
verbal  d'assemblée  générale  extraordinaire  des  porteurs  de  parts  dressé  par  Maître  Robert  Elter,  alors  notaire  de
résidence à Luxembourg, en date du 10 mai 1969, publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations N 

o

 150

du 10 septembre 1969.

Les  statuts  de  la  Société  ont  été  modifiés  à  plusieurs  reprises  et  en  dernier  lieu  par  un  acte  du  notaire  André

Schwachtgen, alors notaire de résidence à Luxembourg, en date du 4 octobre 2002, publié au Mémorial C, Recueil des
Sociétés et Associations N 

o

 1625 du 13 novembre 2002.

52648

La séance est ouverte sous la présidence de Monsieur Pierre Schleimer, avocat, Président du conseil d'administration

de la Société, demeurant professionnellement à Luxembourg.

Monsieur  le  Président  désigne  comme  secrétaire  Madame  Nelly  Schmit,  administrateur  de  sociétés,  demeurant  à

Hagen.

L'assemblée élit comme scrutateurs Madame Marie-Antoinette Scholer, administrateur-délégué de la Société, demeu-

rant à Luxembourg, et Monsieur Antoine Scholer, administrateur de sociétés, demeurant à Dippach.

Monsieur le Président expose ensuite:
I.- Que la présente assemblée générale extraordinaire a été dûment convoquée par lettres recommandées indiquant

l'ordre du jour et envoyées aux porteurs de parts en date du 17 mars 2008.

Les récépissés de ces courriers ont été déposés au bureau de l'assemblée.
II.- Que l'ordre du jour de la présente assemblée est conçu comme suit:
1. Modification de l'objet social de la Société et modification subséquente de l'article 3 des statuts, qui se lirait désormais

comme suit:

" Art. 3. La Société a pour objet la prise de participations, sous quelque forme que ce soit, dans des sociétés luxem-

bourgeoises ou étrangères et toutes autres formes de placements, l'acquisition par achat, souscription ou de toute autre
manière, ainsi que l'aliénation par la vente, par échange ou toute autre manière de valeurs mobilières de toutes espèces
et la gestion, le contrôle et la mise en valeur de son portefeuille.

La Société peut également garantir, accorder des prêts ou assister autrement des sociétés dans lesquelles elle détient

une participation directe ou indirecte ou des sociétés qui font partie du même groupe de sociétés que la Société.

La Société peut également, tant au Luxembourg qu'à l'étranger, investir dans des immeubles de tout type; elle peut,

sous quelque forme que ce soit, réaliser des opérations ayant un rapport direct ou indirect, partiel ou entier, avec le
placement dans des immeubles de tout type; elle peut acquérir, vendre, gérer des immeubles de tout type; et, dans le
cadre de ses opérations, elle peut acheter, vendre, échanger, financer, prendre à bail ou en emphytéose, louer, démolir,
ou construire pour son compte, mettre en valeur, diviser et gérer des immeubles de tout type, et exécuter tous travaux
de rénovation et de transformation et de maintenance de ces biens.

La Société peut emprunter sous toutes formes et émettre des titres de créance, obligations, certificats, actions, parts

bénéficiaires, warrants et toute sorte d'instruments de dette ou de capital.

La  Société  pourra  exercer  toutes  activités  de  nature  commerciale,  industrielle  ou  financière  estimées  utiles  pour

l'accomplissement et le développement de son objet."

2. Modification de l'exercice social pour l'aligner sur l'année civile et modification consécutive de l'article 28 des statuts.
3. Clôture de l'année sociale en cours au 31 décembre 2008 au lieu du 31 janvier 2009.
4. Modification de la date de l'assemblée générale annuelle et modification de l'article 21 des statuts.
5. Diminution du capital social de la Société pour le porter de son montant actuel de 3.718.403,- euros représenté par

152.000 parts sociales sans valeur nominale à 1.076.379,82 euros par le rachat des 108.000 parts sociales numérotées de
44.001 à 152.000 par remboursement du montant de 233,26 euros par part sociale au(x) propriétaire(s) de ces parts
sociales prélevé sur les fonds propres de la Société et annulation subséquente des parts sociales rachetées.

6. Augmentation du capital social de la Société pour le porter du montant de 1.076.379,82 euros représenté par 44.000

parts sociales sans valeur nominale au montant de 1.100.000,00 euros par intégration de partie de la réserve légale et
modification subséquente de l'article 5 des statuts.

7. Réduction du montant de la réserve légale au montant légalement requis par affectation du montant différentiel au

poste réserves libres ("Sonstige Rücklagen").

8. Divers.
III.- Que les actionnaires présents ou représentés, ainsi que le nombre d'actions qu'ils détiennent sont renseignés sur

une liste de présence, dressée et certifiée exacte par les membres du bureau, laquelle, après avoir été signée par les
actionnaires  présents,  les  mandataires  des  actionnaires  représentés  et  le  bureau  de  l'assemblée,  restera  annexée  au
présent procès-verbal ensemble avec les procurations pour être soumise en même temps aux formalités de l'enregis-
trement.

IV.- Qu'il résulte de ladite liste de présence que sur les 152.000 parts sociales sans désignation de valeur nominale

constituant l'intégralité du capital social de 3.718.403,- euros, toutes les parts sociales sont dûment représentées à la
présente assemblée qui en conséquence est régulièrement constituée et peut valablement délibérer et décider sur les
points figurant à l'ordre du jour.

Ladite liste de présence, portant les signatures des actionnaires présents ou représentés, restera annexée au présent

procès-verbal ensemble avec les procurations pour être soumise en même temps aux formalités de l'enregistrement.

L'Assemblée, après avoir approuvé l'exposé de Monsieur le Président et avoir reconnu qu'elle était régulièrement

constituée, aborde l'ordre du jour et prend, après délibération, à l'unanimité des voix les résolutions suivantes:

52649

<i>Première résolution

L'Assemblée décide de modifier l'objet social de la Société et décide de modifier l'article 3 des statuts pour avoir

désormais la teneur suivante:

" Art. 3. La Société a pour objet la prise de participations, sous quelque forme que ce soit, dans des sociétés luxem-

bourgeoises ou étrangères et toutes autres formes de placements, l'acquisition par achat, souscription ou de toute autre
manière, ainsi que l'aliénation par la vente, par échange ou toute autre manière de valeurs mobilières de toutes espèces
et la gestion, le contrôle et la mise en valeur de son portefeuille.

La Société peut également garantir, accorder des prêts ou assister autrement des sociétés dans lesquelles elle détient

une participation directe ou indirecte ou des sociétés qui font partie du même groupe de sociétés que la Société.

La Société peut également, tant au Luxembourg qu'à l'étranger, investir dans des immeubles de tout type; elle peut,

sous quelque forme que ce soit, réaliser des opérations ayant un rapport direct ou indirect, partiel ou entier, avec le
placement dans des immeubles de tout type; elle peut acquérir, vendre, gérer des immeubles de tout type; et, dans le
cadre de ses opérations, elle peut acheter, vendre, échanger, financer, prendre à bail ou en emphytéose, louer, démolir,
ou construire pour son compte, mettre en valeur, diviser et gérer des immeubles de tout type, et exécuter tous travaux
de rénovation et de transformation et de maintenance de ces biens.

La Société peut emprunter sous toutes formes et émettre des titres de créance, obligations, certificats, actions, parts

bénéficiaires, warrants et toute sorte d'instruments de dette ou de capital.

La  Société  pourra  exercer  toutes  activités  de  nature  commerciale,  industrielle  ou  financière  estimées  utiles  pour

l'accomplissement et le développement de son objet."

<i>Deuxième résolution

L'Assemblée décide d'aligner l'exercice social sur l'année civile.
L'Assemblée décide de modifier la première phrase de l'article 28 des statuts de la Société afin de refléter la modification

de l'année sociale, qui se lira désormais comme suit:

" Art. 28. L'année sociale commence le premier janvier de chaque année et se termine le trente et un décembre de la

même année."

<i>Troisième résolution

L'Assemblée décide de clôturer l'année sociale en cours ayant commencé le 1 

er

 février 2008, le 31 décembre 2008

au lieu du 31 janvier 2009.

<i>Quatrième résolution

L'Assemblée décide d'adapter, notamment en conséquence de la modification précédente, la date de tenue de l'as-

semblée générale annuelle pour la porter du troisième vendredi du mois de juin à onze heures du matin au deuxième
mercredi du mois de mars à onze heures du matin. L'Assemblée décide en conséquence de modifier l'article 21 pour lui
donner la teneur suivante:

" Art. 21. L'assemblée générale ordinaire se réunit chaque année, le deuxième mercredi du mois de mars à onze heures

du matin, dans la commune où se trouve le siège social, soit à ce dernier, soit à l'endroit indiqué dans les convocations."

<i>Cinquième résolution

L'Assemblée décide de diminuer le capital social de la Société pour le porter de son montant actuel de 3.718.403,-

euros (trois millions sept cent dix-huit mille quatre cent et trois euros) représenté par 152.000 (cent cinquante-deux
mille) parts sociales sans désignation de valeur nominale à 1.076.379,82 euros (un million soixante-seize mille trois cent
soixante-dix-neuf euros et quatre-vingt-deux cents) représenté par 44.000 (quarante-quatre mille) parts sociales sans
désignation de valeur nominale par le rachat et l'annulation subséquente des 108.000 parts sociales sans désignation de
valeur nominale numérotées de 44.001 à 152.000 avec un remboursement au(x) propriétaire(s) de ces parts sociales du
montant de 233,26 euros par part sociale prélevé sur les fonds propres de la Société.

L'Assemblée note et prend acte de ce que, conformément à l'article 69 de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les

sociétés commerciales, un montant de 24,46 euros par part sociale (correspondant au prélèvement sur le poste capital
souscrit) ne pourra pas faire l'objet d'un remboursement immédiat et ne sera distribué que lorsque les conditions prévues
audit article 69, paragraphes (2) et (3), seront remplies.

<i>Sixième résolution

L'Assemblée décide d'augmenter le capital social de la Société de 1.076.379,82 euros (un million soixante-seize mille

trois cent soixante-dix-neuf euros et quatre-vingt-deux cents) représenté par 44.000 (quarante-quatre mille) parts sociales
sans désignation de valeur nominale à 1.100.000,00 euros (un million cent mille euros) représenté par 44.000 (quarante-
quatre mille) parts sociales sans désignation de valeur nominale par incorporation d'un montant de 23.620,18 euros (vingt-
trois mille six cent vingt euros et dix-huit cents) de la réserve légale.

L'Assemblée décide en conséquente de modifier la première phrase de l'article 5 des statuts pour lui donner la teneur

suivante:

52650

" Art. 5. Le capital est fixé à un million cent mille (1.100.000) euros représenté par quarante-quatre mille (44.000)

parts sociales sans désignation de valeur nominale."

<i>Septième résolution

L'Assemblée décide de réduire le montant de la réserve légale de son montant actuel de 348.220,12 euros au montant

légalement requis de 110.000.- euros et affecter le montant différentiel de 238.220,02 euros au poste réserves libres
("Sonstige Rücklagen").

Plus rien ne figurant à l'ordre du jour et personne ne demandant la parole, la séance est levée.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, ceux-ci ont signé avec Nous, notaire, la présente

minute.

Signé: P. Schleimer, N. Schmit, M-A. Scholer, A. Scholer et M. Schaeffer.
Enregistré à Luxembourg A.C., le 17 avril 2008, LAC/2008/15914. — Reçu douze euros (12.- €).

<i>Le Receveur

 (signé): Francis SANDT.

POUR EXPEDITION CONFORME, délivrée à la demande de la prédite société, sur papier libre, aux fins de la publi-

cation au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 25 avril 2008.

Jean-Joseph WAGNER.

Signé par Maître Jean-Joseph WAGNER, notaire de résidence à Belvaux, agissant en vertu d'un mandat verbal, en

remplacement de son collègue Maître Martine SCHAEFFER, notaire de résidence à Luxembourg, momentanément absent.

Référence de publication: 2008055273/5770/146.
(080063314) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 avril 2008.

Danae International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 19-21, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 41.768.

Les comptes annuels au 31.12.2007, régulièrement approuvés, le rapport de gestion, le rapport de la personne chargée

du contrôle des comptes, la proposition et la décision d'affectation des résultats ont été déposés au registre de commerce
et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Société Européenne de Banque S.A., Société Anonyme
<i>Banque Domiciliataire
Signatures

Référence de publication: 2008049784/24/16.
Enregistré à Luxembourg, le 9 avril 2008, réf. LSO-CP03158. - Reçu 34,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054141) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

Tishman Speyer Rentiers Holdings I S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 3.675.225,00.

Siège social: L-1736 Senningerberg, 1B, Heienhaff.

R.C.S. Luxembourg B 115.236.

EXTRAIT

Il résulte des résolutions de l'associé unique en date du 5 mars 2008 que la personne suivante a été nommée Gérant

de Catégorie B, avec effet immédiat, pour une durée indéterminée:

- Madame Joséphine Andonissamy, née le 27 février 1973 à Pondichery (Inde), ayant son adresse professionnelle au

34-38 Avenue de la Liberté L-1930 Luxembourg.

Le Conseil de Gérance est donc composé comme suit à partir du 5 mars 2008:
- Monsieur Paul Anthony Galiano, Gérant de Catégorie A
- Madame Geraldine Copeland-Wright, Gérant de Catégorie A
- Monsieur Jerry I Speyer, Gérant de Catégorie A
- Madame Katherine Farley, Gérant de Catégorie A
- Monsieur Robert J Speyer, Gérant de Catégorie A
- Monsieur Michael Philip Maurice Spies, Gérant de Catégorie A

52651

- Monsieur Marcel Stephany, Gérant de Catégorie B
- Madame Joséphine Andonissamy, Gérant de Catégorie B
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 7 avril 2008

Pour extrait conforme
ATOZ
Aerogolf Center - Bloc B, 1, Heienhaff, L-1736 Senningerberg
Signature

Référence de publication: 2008049793/4170/30.
Enregistré à Luxembourg, le 9 avril 2008, réf. LSO-CP03456. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080054142) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

DL Invest, Société Anonyme.

Siège social: L-1330 Luxembourg, 48, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 127.796.

La version abrégée des comptes annuels au 31 décembre 2007 a été déposée au registre de commerce et des sociétés

de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

DANDOIS &amp; MEYNIAL
48, blvd G.-D. Charlotte, L-1330 Luxembourg
Signature

Référence de publication: 2008049751/2374/15.
Enregistré à Luxembourg, le 4 avril 2008, réf. LSO-CP01748. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080053934) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

MTR Construction S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-3450 Dudelange, 38, rue du Commerce.

R.C.S. Luxembourg B 110.606.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 11/04/2008.

Signature.

Référence de publication: 2008049752/6967/12.
Enregistré à Luxembourg, le 11 avril 2008, réf. LSO-CP04165. - Reçu 89,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080053938) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

FMC Holding, Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 22-24, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 132.111.

L'adresse professionnelle de Monsieur Sibrand van Roijen est dorénavant au 22-24, boulevard Royal, L-2449 Luxem-

bourg.

Luxembourg, le 3 avril 2008.

Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2008049789/4175/14.
Enregistré à Luxembourg, le 8 avril 2008, réf. LSO-CP02890. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054135) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

52652

Index Ventures III Investors Alpha S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1450 Luxembourg, 73, Côte d'Eich.

R.C.S. Luxembourg B 112.141.

Le bilan au 31/12/2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 02/04/2008.

Signature.

Référence de publication: 2008049747/751/12.
Enregistré à Luxembourg, le 7 avril 2008, réf. LSO-CP02325. - Reçu 16,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080054429) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

Index Ventures III Investors Alpha S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1450 Luxembourg, 73, Côte d'Eich.

R.C.S. Luxembourg B 112.141.

Le bilan au 31/12/2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 02/04/2008.

Signature.

Référence de publication: 2008049750/751/12.
Enregistré à Luxembourg, le 7 avril 2008, réf. LSO-CP02329. - Reçu 16,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054425) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

Europa Plurimedia Synergie, Société Anonyme.

Siège social: L-1611 Luxembourg, 65, avenue de la Gare.

R.C.S. Luxembourg B 128.200.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 11 avril 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008049754/6401/12.
Enregistré à Luxembourg, le 11 avril 2008, réf. LSO-CP04169. - Reçu 101,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080053949) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

Chandela Trust S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2168 Luxembourg, 127, rue de Mühlenbach.

R.C.S. Luxembourg B 127.835.

EXTRAIT

Les adresses professionnelles de deux des gérants de la société ont été modifiées comme suit:
- Monsieur David HEANEY, 3, rue Ami-Lullin, CH-1211 Genève, Suisse,
- Monsieur Martin PUGH, 3, rue Ami-Lullin, CH-1211 Genève, Suisse.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Chandela Trust S.à r.l.
Signature
<i>Un Mandataire

Référence de publication: 2008050378/1211/18.
Enregistré à Luxembourg, le 11 avril 2008, réf. LSO-CP04214. - Reçu 14,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054816) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 2008.

52653

Macquarie Infrastructure (Luxembourg) S.A., Société Anonyme (en liquidation).

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 85.498.

Les comptes annuels au 30 juin 2005 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 27 mars 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008049776/581/12.
Enregistré à Luxembourg, le 7 avril 2008, réf. LSO-CP02057. - Reçu 36,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080054066) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

Vedalo Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 23, Val Fleuri.

R.C.S. Luxembourg B 11.478.

Le bilan et l'annexe au 31 décembre 2006 ainsi que les autres documents et informations qui s'y rapportent ont été

déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour VEDALO HOLDING S.A.
Christophe Blondeau / Romain Thillens
<i>Administrateur / Administrateur

Référence de publication: 2008049782/565/15.
Enregistré à Luxembourg, le 3 avril 2008, réf. LSO-CP01341. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054101) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

Macquarie Infrastructure (Toll Route) S.A., Société Anonyme (en liquidation).

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 86.740.

Les comptes annuels au 30 juin 2005 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 27 mars 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008049777/581/12.
Enregistré à Luxembourg, le 7 avril 2008, réf. LSO-CP02052. - Reçu 40,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054064) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

Espace Promotion Holding, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 23, Val Fleuri.

R.C.S. Luxembourg B 73.552.

Le bilan et l'annexe au 31 décembre 2006, ainsi que les autres documents et informations qui s'y rapportent ont été

déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Pour Espace Promotion Holding S.A.
Cristophe Blondeau / Romain Thillens
<i>Administrateur / Administrateur

Référence de publication: 2008049780/565/15.
Enregistré à Luxembourg, le 3 avril 2008, réf. LSO-CP01347. - Reçu 24,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054115) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

52654

Mojito S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-3426 Dudelange, 12, rue Nic Bodry.

R.C.S. Luxembourg B 102.810.

Le bilan au 31 décembre 2005, le rapport du Conseil d'administration à l'Assemblée Générale Ordinaire et le rapport

du Commissaire aux comptes ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Mandataire

Référence de publication: 2008049308/1801/13.
Enregistré à Luxembourg, le 26 mars 2008, réf. LSO-CO07618. - Reçu 18,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080050966) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 avril 2008.

Loretto Consulting, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-6195 Imbringen, 4, In Hierber.

R.C.S. Luxembourg B 124.675.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 10 avril 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008049766/607/12.
Enregistré à Luxembourg, le 3 avril 2008, réf. LSO-CP01480. - Reçu 18,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054097) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

Allianc-Dem, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-3378 Livange, 134, rue de Bettembourg.

R.C.S. Luxembourg B 87.664.

Le bilan au 31 décembre 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 10 avril 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008049769/607/12.
Enregistré à Luxembourg, le 3 avril 2008, réf. LSO-CP01472. - Reçu 20,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054090) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

Run-Off Holdings Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 781.875,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 63.441.

Les comptes annuels au 29 février 2008 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 25 mars 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008049773/581/13.
Enregistré à Luxembourg, le 7 avril 2008, réf. LSO-CP01905C. - Reçu 28,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054071) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

52655

Ben Zion S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 90.449.

Les comptes annuels au 31 décembre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 28 mars 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008049774/581/13.
Enregistré à Luxembourg, le 7 avril 2008, réf. LSO-CP01911. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080054068) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

Brookfield Properties (Luxembourg) S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 173.386.230,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 100.464.

Les comptes annuels au 30 avril 2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 31 mars 2008.

Signature.

Référence de publication: 2008049775/581/13.
Enregistré à Luxembourg, le 7 avril 2008, réf. LSO-CP01957. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054067) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

ArcelorMittal Luxembourg, Société Anonyme,

(anc. Arcelor Luxembourg).

Siège social: L-1930 Luxembourg, 19, avenue de la Liberté.

R.C.S. Luxembourg B 6.990.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Belvaux, le 8 avril 2008.

Jean-Joseph WAGNER
<i>Notaire

Référence de publication: 2008048736/239/13.
(080053516) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 avril 2008.

Général de Conseils et de Participations S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 23, Val Fleuri.

R.C.S. Luxembourg B 61.778.

Le bilan et l'annexe au 31 décembre 2006, ainsi que les autres documents et informations qui s'y rapportent ont été

déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour GENERAL DE CONSEILS ET DE PARTICIPATIONS SA
Christophe Blondeau / Nour Eddin Nijar
<i>Administrateur / Administrateur

Référence de publication: 2008049790/565/15.
Enregistré à Luxembourg, le 3 avril 2008, réf. LSO-CP01421. - Reçu 26,0 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080054126) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2008.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

52656

---

Document Outline

AAA Capital Partners S.à r.l.

Allianc-Dem

Annen SA

Arcelor Luxembourg

ArcelorMittal Luxembourg

Ben Zion S.à r.l.

"bofrost* Benelux Holding" S.à r.l.

Braiwait Management S.A.

Brookfield Properties (Luxembourg) S.à r.l.

Café des Bons Amis de Gomes S.à r.l.

Chandela Trust S.à r.l.

Danae International S.A.

DL Invest

Espace Promotion Holding

Europa Plurimedia Synergie

EWC GmbH

Exa S.à r.l.

Felix L.C.S. S.A.

FMC Holding

FMC Holding

Général de Conseils et de Participations S.A.

Gestion Luxembourg S.A.

Global Investment House Funds

Global Investments S.A.

Grands Magasins Monopol

IBN International S.A.

Index Ventures III Investors Alpha S.à r.l.

Index Ventures III Investors Alpha S.à r.l.

Kantrade S.à r.l.

La Civette Sàrl

Loretto Consulting

Macquarie Infrastructure (Luxembourg) S.A.

Macquarie Infrastructure (Toll Route) S.A.

Mojito S.A.

MTR Construction S.A.

Run-Off Holdings Sàrl

SB-Lease

Stratcom S.à r.l.

Stratcom S.à r.l.

Svenska Handelsbanken S.A.

T and C HOLDING S.A.

T.C.I. Technology Communication Initiative S.A.

Terrest S.A.

Tishman Speyer Rentiers Holdings I S.à r.l.

VCM Mezzanine SICAV-FIS III

Vedalo Holding S.A.