MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 161

22 janvier 2008

SOMMAIRE

1. Sicav  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

7683

Altralux S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

7682

Chen International S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . .

7728

Cordius . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

7686

DekaLux-Mix:  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

7724

Driver & Bengsch  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

7709

Eurydice Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

7725

F&C Portfolios Fund . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

7683

FG Investments S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

7728

Finanzplan International S.A.  . . . . . . . . . . .

7727

Finanzplan International S.A.  . . . . . . . . . . .

7726

Global Refund Luxembourg S.A.  . . . . . . . .

7728

Halbis Funds  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

7687

Infor-ID S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

7725

IREAT S.A., International Real Estate and

Art Trading S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

7726

Itinéraires pour la Coopération et le Par-

tenariat  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

7727

ITPS (Luxembourg) S.A. . . . . . . . . . . . . . . . .

7727

Merchbanc Sicav  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

7685

Molico S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

7726

Motwit S.A. Holding  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

7684

PHBC Invest S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

7684

Réseau pour le Travail et la Promotion Hu-

maine  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

7727

Sinopia Alternative Funds . . . . . . . . . . . . . . .

7686

Sonesta S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

7682

Spring Multiple 2000 B S.C.A.  . . . . . . . . . . .

7686

Spring Multiple 2000 S.C.A.  . . . . . . . . . . . . .

7684

THREELAND Hôtels S.A. . . . . . . . . . . . . . . .

7726

Tweedy, Browne Value Funds  . . . . . . . . . . .

7682

Xademu Luxembourg Holding S.A.  . . . . . .

7685

Y.D.X. S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

7725

7681

Altralux S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1628 Luxembourg, 7A, rue des Glacis.

R.C.S. Luxembourg B 115.153.

Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

de notre société qui se tiendra extraordinairement au siège social, en date du <i>8 février 2008 à 10.00 heures, avec l'ordre

du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes au 31 décembre 2006;
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2006;
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire;
4. Elections statutaires;
5. Question de la dissolution de la société conformément à l'application de l'article 100 de la loi du 10 août 1915 telle

que modifiée;

6. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2008009769/19.

Sonesta S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 49, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 49.222.

Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

des actionnaires qui se tiendra le <i>21 février 2008 à 14.00 heures au siège social à Luxembourg pour délibérer de l'ordre

du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l'article 100 de la loi du 10 août

1915,

2. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2008009283/788/15.

Tweedy, Browne Value Funds, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 49, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 56.751.

Notice is hereby given to the shareholders that the

ANNUAL GENERAL MEETING

of the shareholders of TWEEDY, BROWNE VALUE FUNDS (the «Company») will be held at the registered office of

the Company at 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg on <i>12 February 2008 at 10.00 a.m. with the following agenda:

<i>Agenda:

1. Consideration of the Reports of the Board of Directors and of the Independent Auditors;
2. Consideration of the Financial Statements for the fiscal year ended 30 September 2007;
3. Discharge to the Directors in relation to their activities during the year ended 30 September 2007;
4. Appointment of ERNST &amp; YOUNG, as Independent Auditors;
5. Appointment of the Directors and approval, in accordance with the requirements of the Articles of Incorporation,

of Directors' fees for 2008;

6. Any other business which may be properly brought before the meeting.

<i>By order of the Board of Directors.

Référence de publication: 2008009285/755/19.

7682

F&amp;C Portfolios Fund, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2-8, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 25.570.

The Shareholders of F&amp;C PORTFOLIOS FUND (hereinafter referred to as the «Company») are hereby kindly invited

to attend the

ANNUAL GENERAL MEETING

of Shareholders of the Company which will be held at its registered office at 2-8, avenue Charles de Gaulle, L-1653

Luxembourg at 11.30 a.m. (Luxembourg time) on Thursday, <i>31 January 2008.

The Annual General Meeting will be held for the purpose of considering and voting upon the following agenda:

<i>Agenda:

1. To approve the annual report comprising the audited accounts of the Company for the financial year ended 30

September 2007 and to approve the Auditors' report thereon;

2. To approve the balance sheet, profit and loss accounts as of 30 September 2007 and the allocation of the net profits;
3. Discharge to be granted to the Directors for the financial year ended 30 September 2007;
4. Acknowledgement of the resignation of Nick Criticos as of 28 November 2007;
5. Acknowledgement of the co-optation of Allegra van Hövell as a member of the Board of Directors of the Company

as from 28 November 2007;

6. To elect the following persons as Directors, each to hold office until the next annual general meeting of shareholders

and until his or her successor is duly elected:
Simon Airey, Roberto Seiler, Laurence Llewellyn, Antonio Thomas, Jacques Elvinger, Scott Stevens and Allegra van
Hövell;

7. The election of the Auditor for the ensuing year;
8. Any other business which may be properly brought before the meeting.

<i>Voting

Resolutions on the agenda of the Annual General Meeting will require no quorum and will be taken at the majority of

the votes expressed by the Shareholders present or represented at the meeting. Each Share is entitled to one vote.
Shareholders may act at the meeting by way of proxy.

<i>Voting Arrangements

Shareholders who will not be able to attend the Annual General Meeting may be represented by power of proxy,

which is available at the registered office of the Company. The form should be duly dated, signed and returned by fax and
by mail before close of business on 29 January 2008 to the Company at B.P. 403, L-2014 Luxembourg; fax number +(00)
352 47 40 66 707.

<i>The Board of Directors.

Référence de publication: 2008004360/755/36.

1. Sicav, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 69, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 96.344.

Die JAHRESHAUPTVERSAMMLUNG

der Anteilinhaber der 1. SICAV wird am Gesellschaftssitz am <i>31. Januar 2008 um 14.00 Uhr stattfinden.

<i>Tagesordnung:

1. Anhörung und Abnahme der folgenden Berichte:

a) Geschäftsbericht des Verwaltungsrates
b) Bericht des Wirtschaftsprüfers

2. Abnahme von Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr 2007
3. Beschluss über die Verwendung des Geschäftsergebnisses
4. Entlastung der Mitglieder des Verwaltungsrates für das Geschäftsjahr 2007
5. Wahl des Verwaltungsrates und des Wirtschaftsprüfers für das Geschäftsjahr 2008
6. Sonstiges

a) Verwaltungsratsvergütung

7683

Die Aktionäre werden darauf hingewiesen, dass für Beschlüsse der Generalversammlung kein Quorum verlangt wird

und dass die Beschlüsse durch die Mehrheit der anwesenden oder vertretenen Aktionäre an der Generalversammlung
gefasst werden.

<i>Der Verwaltungsrat.

Référence de publication: 2008004351/584/22.

Spring Multiple 2000 S.C.A., Société en Commandite par Actions Holding.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 74.490.

Le Liquidateur a l'honneur de convoquer Messieurs les actionnaires par le présent avis, à

l'ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui aura lieu le <i>30 janvier 2008 à 15.00 heures au siège social, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du Liquidateur,
2. Nomination d'un commissaire à la liquidation,
3. Fixation de la date d'assemblée de clôture de liquidation,
4. Divers.

<i>SPRING MULTIPLE S.à r.l.
Liquidateur

Référence de publication: 2008005046/1023/16.

Motwit S.A. Holding, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 8.351.

Le Conseil d'Administration a l'honneur de convoquer Messieurs les actionnaires par le présent avis, à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE,

qui aura lieu le <i>30 janvier 2008 à 10.30 heures au siège social, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de profits et pertes au 31 décembre 2007, et affectation du résultat.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes pour l'exercice de leur mandat au 31

décembre 2007.

4. Nominations statutaires.
5. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2008004354/1023/17.

PHBC Invest S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1521 Luxembourg, 134, rue Adolphe Fischer.

R.C.S. Luxembourg B 122.031.

Nous vous prions de bien vouloir assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

des actionnaires qui se tiendra en l'ETUDE KRIEGER &amp; ASSOCIES, 11 avenue Guillaume à L-1651 Luxembourg, le

mercredi <i>30 janvier 2008 à 11.00 heures, et qui aura l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Révocation des mandats de l'administrateur-délégué.
2. Révocation du mandat du commissaire aux comptes.
3. Désignation d'un nouveau commissaire aux comptes.
4. Fixation d'un nouveau siège social.
5. Vote sur l'article 100 de la loi du 10 août 1915.

7684

6. Décision sur les actions à intenter en justice.
7. Divers.

L'assemblée générale extraordinaire délibérera valablement si la moitié du capital est présente ou représentée, à la

majorité des deux tiers des voix présentes ou représentées.

Pour avoir le droit d'assister ou de se faire représenter à cette assemblée, les propriétaires d'actions au porteur

devront présenter leurs titres préalablement à la tenue de l'Assemblée.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2008004960/8145/23.

Merchbanc Sicav, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 69, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 51.646.

The ANNUAL GENERAL MEETING

of the Shareholders («the Meeting») of the MERCHBANC SICAV will be held at the Company's registered office on

<i>January 30, 2008

 at 3.00 p.m.

<i>Agenda:

1. Submission of the Directors' Report and of the Auditor's Report,
2. To approve the Statement of Net Assets and of the Statement of Changes in Net Assets for the year ended as at

September 30, 2007,

3. Allocation of the Net Results,
4. To discharge the Directors with respect to their performance of duties during the financial year ending September

30, 2007,

5. Statutory Appointments,
6. Directors' Fees,
7. Miscellaneous.

Shareholders are advised that no quorum is required for the items of the agenda of the Annual General Meeting and

that decisions will be taken on simple majority of the shares present or represented at the Meeting.

For organizational reasons, those shareholders who wish to attend the Meeting in person are requested to register

with MERCHBANC SICAV, 69, route d'Esch, L-1470 Luxembourg, to the attention of Mrs Vanessa Delvael (fax: +352
2460-3331), by January 25, 2008 at the latest.

<i>The Board of Directors.

Référence de publication: 2008005059/584/25.

Xademu Luxembourg Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 26.761.

Messrs Shareholders are hereby convened to attend the

EXTRAORDINARY GENERAL MEETING

which will be held on <i>January 31st, 2008 at 11.00 a.m. at the registered office, with the following agenda:

<i>Agenda:

1. Decision to have the company dissolved.
2. Decision to proceed with the company's liquidation.
3. Discharge of the Directors and Auditor for the period of July 1st, 2007 until the date of the present Meeting.
4. Appointment of one or several Liquidator(s) and specification of his or their powers.

The shareholders are advised that the resolutions on the above mentioned agenda will require a quorum of 50% of

the shares issued and outstanding, and that those resolutions will be passed by a 2/3 majority of the shares present or
represented and voting at the Meeting.

<i>The Board of Directors.

Référence de publication: 2008005045/795/18.

7685

Spring Multiple 2000 B S.C.A., Société en Commandite par Actions Holding.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 75.779.

Le Liquidateur a l'honneur de convoquer Messieurs les actionnaires par le présent avis, à

l'ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui aura lieu le <i>30 janvier 2008 à 15.00 heures au siège social, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du Liquidateur,
2. Nomination d'un commissaire à la liquidation,
3. Fixation de la date d'assemblée de clôture de liquidation,
4. Divers.

SPRING MULTIPLE S.à r.l.
<i>Liquidateur

Référence de publication: 2008005047/1023/16.

Cordius, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 69, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 105.128.

L'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

des actionnaires («l'Assemblée») de CORDIUS aura lieu au siège social de la société le <i>30 janvier 2008 à 11.30 heures.

<i>Ordre du jour:

1. Présentation et approbation des rapports du Conseil d'Administration et du Réviseur d'Entreprises au 30 septembre

2007,

2. Approbation de l'état des actifs nets et de l'état des variations des actifs nets pour l'exercice clôturé au 30 septembre

2007,

3. Affectation des résultats,
4. Décharge à donner au Conseil d'Administration pour l'exercice clôturé au 30 septembre 2007,
5. Election du Conseil d'Administration et du réviseur d'entreprises,
6. Divers.
Les actionnaires sont informés que les points à l'ordre du jour de l'Assemblée ne requièrent aucun quorum et que les

décisions seront prises à la majorité simple des voix des actionnaires présents ou représentés.

Les actionnaires qui désirent assister personnellement à l'Assemblée sont priés, pour des raisons d'organisation, de

s'inscrire jusqu'au 28 janvier 2008 auprès de CORDIUS, 69, route d'Esch, L-1470 Luxembourg, à l'attention de Madame
Mylène Castellani (Fax N° +352/2460-3331).

Pour être admis à l'Assemblée, les propriétaires d'actions au porteur sont priés de déposer leurs actions cinq jours

francs avant l'Assemblée aux guichets de DEXIA BANQUE INTERNATIONALE à Luxembourg, 69, route d'Esch, L-1470
Luxembourg.

<i>Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2008005061/755/26.

Sinopia Alternative Funds, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R.C.S. Luxembourg B 82.229.

The Shareholders are hereby invited to attend the

ANNUAL GENERAL MEETING

which will be held at the registered office on <i>January 30, 2008 at 11.30 a.m. with the following agenda:

<i>Agenda:

1. Reports of the Board of Directors and of the Authorised Independent Auditor.
2. Approval of the annual accounts as at September 30, 2007 and allocation of the results.
3. Discharge to the Directors.

7686

4. Director's fees.
5. Statutory appointments.
6. Miscellaneous.

The shareholders are advised that no quorum is required for the items of the agenda. Proxies are available at the

registered office of the Sicav.

In order to attend this meeting, the bearer shareholders have to deposit their shares at least on January 29, 2008 with

KREDIETBANK S.A. Luxembourgeoise, 43, boulevard Royal, L-2955 Luxembourg.

<i>The Board of Directors.

Référence de publication: 2008005068/755/21.

Halbis Funds, Société d'Investissement à Capital Variable - Fonds d'Investissement Spécialisé.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 40, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 134.482.

STATUTES

In the year two thousand seven, on the third day of December.
Before us Maître Henri Hellinckx, notary residing in Luxembourg.

There appeared:

HALBIS CAPITAL MANAGEMENT (UK) LIMITED, a company organised under the laws of the United Kingdom, having

its registered office at 8 Canada Square, London E14 5HQ, United Kingdom, represented by M 

e

 Jean-Florent Richard,

maître en droit, professionally residing in Luxembourg, pursuant to a proxy dated 27 November 2007.

The proxy given, signed ne varietur by the appearing party and the undersigned notary, shall remain annexed to this

document to be filed with the registration authorities.

Such appearing party, in the capacity in which it acts, has requested the notary to state as follows the articles of

incorporation of a société anonyme:

Art. 1. There exists among the subscriber and all those who may become holders of shares, a company in the form of

a «société anonyme» qualifying as a «société d'investissement à capital variable - fonds d'investissement spécialisé» under
the name of HALBIS FUNDS.

Art. 2. The Company is established for an unlimited duration. The Company may be dissolved at any time by a resolution

of the shareholders adopted in the manner required for amendment of these Articles of Incorporation.

Art. 3. The exclusive object of the Company is to place the funds available to it in securities and any other assets, with

the purpose of spreading investment risks and affording its shareholders the results of the management of its portfolio.

The Company is subject to the provisions of the law of 13 February 2007 relating to specialised investment funds, as

such law may be amended from time to time (the «Law»). The Company may take any measures and carry out any
operation which it may deem useful in the accomplishment and development of its purpose to the full extent permitted
by the Law.

Art. 4. The registered office of the Company is established in Luxembourg City, in the Grand Duchy of Luxembourg.

Wholly owned subsidiaries, branches or other offices may be established either in Luxembourg or abroad by resolution
of the board of directors.

In the event that the board of directors determines that events of force majeure have occurred or are imminent that

would interfere with the normal activities of the Company at its registered office, or with the ease of communication
between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad until the complete
cessation of these abnormal circumstances; such temporary measures shall have no effect on the nationality of the Com-
pany which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office, will remain a Luxembourg company.

Art. 5. The capital of the Company shall be represented by shares of no par value and shall at any time be equal to the

total net assets of the Company as defined in Article 23 hereof.

The minimum capital of the Company shall be the equivalent in US dollars of the minimum prescribed by the Law. The

minimum capital of the Company must be achieved within 12 months after the date on which the Company has been
authorised as a specialised investment fund under the Law.

The holding of shares of the Company is restricted to «well-informed investors» as defined by the Law (hereafter

«Eligible Investors» or individually an «Eligible Investor»).

The board of directors is authorised without limitation to issue fully paid shares at any time in accordance with Article

24 hereof at the offering price without reserving to the existing shareholders a preferential right to subscription of the
shares to be issued. The board of directors may delegate to any director of the Company (a «Director») or to any officer

7687

of the Company or to any other duly authorised person, the duty to accept subscriptions and receive payment for such
new shares and to deliver these.

Such shares may, as the board of directors shall determine, be of different classes (which may, as the board of directors

shall determine, be denominated in different currencies) and the proceeds of the issue of each class of shares shall be
invested pursuant to Article 3 hereof in securities or any other assets corresponding to such geographical areas, industrial
sectors or monetary zones, or to such specific types of equity or debt securities as the board of directors shall from time
to time determine. Further, the shares of such classes may be distinguished by such other specific features (such as, but
not limited to, a specific charging structure, distribution policy or hedging policy), as the board of directors shall from
time to time determine in respect of each class of shares.

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each class shall, if not

denominated in US dollars, be converted into US dollars and the capital shall be the aggregate of the net assets of all the
classes. The Company shall prepare consolidated accounts in US dollars.

Where applicable, reference to a class of shares shall be construed as meaning shares of any category of the relevant

class corresponding to a sub-fund.

In the event that for a period of 30 consecutive days, for any reason the Net Asset Value of any class of shares is lower

than US$ 50,000,000 or in the case of a class denominated in a currency other than US dollars, the equivalent in any
currency of such amount, or in case the board of directors deems it appropriate because of changes in the economic or
political situation affecting the Company or the relevant class, or because it is deemed to be in the best interest of the
relevant shareholders, the board of directors may redeem all shares of the class at a price reflecting the anticipated
realisation and liquidation costs for closing of the relevant class, but with no redemption charge, or may, merge that class
with another class of the Company or with another regulated EEA undertaking for collective investment offering equivalent
protection.

Liquidation of a Class or its merger with another class of the Company or with a regulated EEA undertaking for

collective investment offering equivalent protection, may be effected after approval of the shareholders of the class to be
terminated or merged at a duly convened class meeting which may be validly held without a quorum and take decisions
by a simple majority of the votes cast.

A merger so decided by the board of directors or approved by the shareholders of the affected class will be binding

on the holders of shares of the relevant class upon 30 days prior notice given to them, during which period shareholders
may redeem their shares without redemption charge.

In the case of a merger with a «fonds commun de placement», the decision will be binding only on those shareholders

having voted in favour of the merger.

Liquidation proceeds not claimed by the shareholders at the close of the liquidation of a class will ultimately be de-

posited at the CAISSE DE CONSIGNATION in Luxembourg. If not claimed, they shall be forfeited in accordance with
Luxembourg law.

Art. 6. The Directors may decide to issue shares in registered form. Shareholders will receive a confirmation of their

shareholding.

Shares shall be issued only upon acceptance of the subscription and subject to payment of the price, as set forth in

Article 24 hereof. The subscriber will, upon acceptance of the subscription and receipt of the purchase price, receive title
to the shares purchased by him and, upon application, without undue delay, obtain delivery of definitive confirmation of
his shareholding.

Payments of dividends will be made to shareholders by bank transfer or by cheque sent to their mandated addresses

in the register of shareholders or to the manager on the shareholders' behalf.

All issued shares of the Company shall be registered in the register of shareholders, which shall be kept by the Company

or by one or more persons designated therefor by the Company and such register shall contain the name of each holder
of registered shares, his residence or elected domicile so far as notified to the Company and the number and class of
shares held by him. Every transfer of a share shall be entered in the register of shareholders without payment of any fee
and no fee shall be charged by the Company for registering any other document relating to or affecting the title to any
share.

Every registered shareholder must provide the Company with an address to which all notices and announcements

from the Company may be sent. Such address will be entered in the register of shareholders free of charge. In the event
of joint holders of shares, only one address will be inserted and any notices will be sent to that address only.

In the event that such shareholder does not provide such address or notices and announcements are returned as

undeliverable to such address, the Company may permit a notice to this effect to be entered in the register of shareholders
and the shareholder's address will be deemed to be at the registered office of the Company, or such other address as
may be so entered by the Company from time to time, until another address shall be provided to the Company by such
shareholder. The shareholder may, at any time, change his address as entered in the register of shareholders by means
of a written notification to the Company at its registered office, or at such other address as may be set by the Company
from time to time.

7688

If a conversion or a payment made by any subscriber results in the issue of a share fraction, such fraction shall be

entered into the register of shareholders unless the shares are held through a clearing system allowing only entire shares
to be handled. It shall not be entitled to vote but shall, to the extent the Company shall determine, be entitled to a
corresponding fraction of the dividend.

The Company will recognise only one holder in respect of a share in the Company. In the event of joint ownership,

the Company may suspend the exercise of any right deriving from the relevant share or shares until one person shall
have been designated to represent the joint owners vis-à-vis the Company.

In the case of joint shareholders, the Company reserves the right to pay any redemption proceeds, distributions or

other payments to the first registered holder only, whom the Company may consider to be the representative of all joint
holders, or to all joint shareholders together, at its absolute discretion.

Art. 7. If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his confirmation of shareholding has been

mislaid, mutilated or destroyed, then, at his request, a duplicate confirmation of shareholding may be issued under such
conditions, as the Company may determine. At the issuance of the new confirmation of shareholding, on which it shall
be recorded that it is a duplicate, the original confirmation of shareholding in place of which the new one has been issued
shall become void.

The Company may, at its election, charge the shareholder any exceptional out of pocket expenses incurred in issuing

a duplicate or a new confirmation of shareholding in substitution for one mislaid, mutilated or destroyed.

Art. 8. The board of directors shall have power to impose or relax such restrictions on any shares (other than any

restrictions on transfer of shares), (but not necessarily on all shares within the same class) as it may think necessary for
the purpose of ensuring that no shares in the Company or no shares of any class in the Company are acquired or held
by or on behalf of (a) any person in breach of the law or requirements of any country or governmental or regulatory
authority (if the Directors shall have determined that any of them, the Company, any manager of the Company's assets,
any of the Company's investment managers or advisers of any of them would suffer any disadvantage as a result of such
breach) or (b) any person in circumstances which in the opinion of the board of directors might result in the Company
incurring any liability to taxation or suffering any other pecuniary disadvantage which the Company might not otherwise
have incurred or suffered, including a requirement to register under any securities or investment or similar laws or
requirements of any country or authority.

More specifically, the Company may restrict or prevent the ownership of shares in the Company by any person, firm

or corporate body, and, without limitation, by any «US person», as defined hereafter. For such purpose, the Company
may:

(a) decline to issue any share where it appears to it that such registration would or might result in such share being

directly or beneficially owned by a person, who is precluded from holding shares in the Company;

(b)  at  any  time  require  any  person  whose  name  is  entered  in  the  register  of  shareholders  to  furnish  it  with  any

information, supported by affidavit, which it may consider necessary for the purpose of determining whether or not
beneficial ownership of such shareholder's shares rests in a person who is precluded from holding shares in the Company;
and

(c) where it appears to the Company that any person, who is precluded pursuant to this Article from holding shares

in the Company, either alone or in conjunction with any other person is a beneficial or registered owner of shares,
compulsorily redeem from any such shareholder all shares held by such shareholder in the following manner:

(1) The Company shall serve a notice (hereinafter called the «redemption notice») upon the shareholder bearing such

shares or appearing in the register of shareholders as the owner of the shares to be redeemed, specifying the shares to
be redeemed as aforesaid, the price to be paid for such shares, and the place at which the redemption price in respect
of such shares is payable. Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered
envelope addressed to such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company. The
said shareholder shall thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the confirmation of shareholding rep-
resenting the shares specified in the redemption notice. Immediately after the close of business on the date specified in
the redemption notice, such shareholder shall cease to be a shareholder and the shares previously held by him shall be
cancelled;

(2) the price at which the shares specified in any redemption notice shall be redeemed (the «redemption price») shall

be an amount equal to the Dealing Price of shares of the relevant class, determined in accordance with Article 23 hereof,
less any redemption or other charge payable in respect thereof;

(3) payment of the redemption price will be made to the shareholder appearing as the owner thereof and will be

deposited by the Company in Luxembourg or elsewhere (as specified in the redemption notice) for payment to, such
person but only, if a share certificate shall have been issued, upon surrender of the confirmation of shareholding repre-
senting the shares specified in such notice. Upon deposit of such price as aforesaid no person interested in the shares
specified in such redemption notice shall have any further interest in such shares or any of them, or any claim against the
Company or its assets in respect thereof, except the right of the shareholder appearing as the owner thereof to receive
the price so deposited (without interest).

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(4) The exercise by the Company of the powers conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true ownership
of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any redemption notice, provided that in such
case the said powers were exercised by the Company in good faith; and

(d) decline to accept the vote of any person who is precluded from holding shares in the Company at any meeting of

shareholders of the Company.

Whenever used in these Articles, the term, «US person» shall have the same meaning as in Regulation S, as amended

from time to time, of the United States Securities Act of 1933, as amended («the 1933 Act») or as in any other Regulation
or act which shall come into force within the United States of America and which shall in the future replace Regulation
S or the 1933 Act. The board of directors shall define the word «US person» on the basis of these provisions and publicise
this definition in the sales documents of the Company.

In addition to the foregoing, the board of directors may, at its discretion, delay the acceptance of any subscription

application for shares until such time as the Company has received sufficient evidence that the applicant qualifies as an
Eligible Investor. If it appears at any time that a holder of shares is not an Eligible Investor, the board of directors will (i)
direct such shareholder to (a) transfer his shares to a person qualified to own such shares, or (b) request the Company
to redeem his shares, or (ii) compulsorily redeem the relevant shares in accordance with the provisions set forth above
in this Article. The board of directors will refuse to give effect to any transfer of shares and consequently refuse for any
transfer of shares to be entered into the register of shareholders in circumstances where such transfer would result in
a situation where shares would, upon such transfer, be held by a person not qualifying as an Eligible Investor.

In addition to any liability under applicable law, each shareholder who does not qualify as an Eligible Investor, and who

holds shares in the Company, shall hold harmless and indemnify the Company, the board of directors, the other share-
holders and the Company's agents for any damages, losses and expenses resulting from or connected to such holding
circumstances where the relevant shareholder had furnished misleading or untrue documentation or had made misleading
or untrue representations to wrongfully establish its status as an Eligible Investor or has failed to notify the Company of
its loss of such status.

Art. 9. Any regularly constituted meeting of the shareholders of the Company shall represent the entire body of

shareholders of the Company. Its resolutions shall be binding upon all shareholders of the Company regardless of the
class of shares held by them. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the operations
of the Company.

Art. 10. The annual general meeting of shareholders shall be held, in accordance with Luxembourg law, in Luxembourg

at the registered office of the Company, or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of meeting,
on the last Friday in March at 11 a. m. and for the first time in March 2009. If such day is not a business day in Luxembourg,
the meeting shall be held on the immediately preceding business day in Luxembourg. The annual general meeting may be
held abroad if, in the absolute and final judgement of the board of directors, exceptional circumstances so require.

Other general meetings of shareholders or class meetings may be held at such place and time as may be specified in

the respective notices of meeting. Class meetings may be held to decide on any matters which relate exclusively to such
class. Two or several classes may be treated as one single class if such classes are affected in the same way by the proposals
requiring the approval of shareholders of the relevant classes.

Art. 11. The quorum and delays required by law shall govern the notice for and conduct of the meetings of shareholders

of the Company, unless otherwise provided herein.

Each share of whatever class and regardless of the net asset value per share within the class, is entitled to one vote,

subject to the limitations imposed by these Articles of incorporation. A shareholder may act at any meeting of shareholders
by appointing another person as his proxy in writing or by cable, telegram, telex or telefax message. Such proxy shall be
deemed valid, provided that it is not revoked, for any reconvened shareholder meeting.

Except as otherwise required by law or by Article 30 hereof, resolutions at a general meeting of shareholders or at a

class meeting duly convened will be passed by a simple majority of the votes cast. Votes cast shall not include votes in
relation to shares represented at the meeting but in respect of which the shareholders have not taken part in the vote
or have abstained or have returned a blank or invalid vote. A corporation may execute a proxy under the hand of a duly
authorised officer.

The board of directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders for them to take part

in any meeting of shareholders.

Art. 12. Shareholders will meet upon call by the board of directors, pursuant to notice setting forth the agenda, sent

in accordance with Luxembourg law requirements to the shareholders.

Notice shall be published in the Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations of Luxembourg, in a Luxembourg

newspaper and in such other newspaper to the extent required by Luxembourg law, and in such other newspapers as
the board of directors may decide.

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Art. 13. The Company shall be managed by a board of directors composed of not less than three members. Members

of the board of directors need not be shareholders of the Company. A majority of the board of directors shall at all times
comprise persons not resident for tax purposes in the United Kingdom.

The Directors shall be elected by the shareholders at a general meeting for a period ending at the next annual general

meeting and until their successors are elected and qualify, provided, however, that a director may be removed with or
without cause and/or replaced at any time by resolution adopted by the shareholders.

In the event of a vacancy in the office of a Director because of death, retirement or otherwise the remaining Directors

may meet and may elect, by majority vote, a Director to fill such vacancy until the next meeting of shareholders.

Art. 14. The board of directors shall choose from among its members a chairman, and may choose from among its

members one or more vice-chairmen. It may also choose a secretary, who need not be a Director, who shall be responsible
for keeping the minutes of the meetings of the board of directors and of the shareholders. The board of directors shall
meet upon call by any two directors, at the place indicated in the notice of meeting but so that no meetings may take
place in the United Kingdom.

The chairman shall preside at all meetings of shareholders and at the board of directors, but in his absence the share-

holders or the board of directors may appoint any person as chairman pro tempore by the majority of the votes cast or
the votes of the majority present at any such meeting respectively.

Written notice of any meeting of the board of directors shall be given to all Directors at least twenty-four hours in

advance  of  the  hour  set  for  such  meeting,  except  in  circumstances  of  emergency,  in  which  case  the  nature  of  such
circumstances shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by the consent in writing or by cable,
telegram, telex or telefax of each Director. Separate notice shall not be required for individual meetings held at times
and places prescribed in a schedule previously adopted by resolution of the board of directors.

Any Director may act at any meeting of the board of directors by appointing in writing or by cable or telegram or

telex message another director as his proxy. Any Director may also participate at any meeting of the board of directors
by videoconference or any other means of telecommunication permitting the identification of such Director. Such means
must allow the Director to participate effectively at such meeting of the board of directors. The proceedings of the
meeting must be retransmitted continuously. Directors may also cast their vote in writing or by telegram, telex or telefax.

The Directors may only act at duly convened meetings of the board of directors. Directors may not bind the Company

by their individual acts, except as specifically permitted by resolution of the board of directors.

The board of directors can deliberate or act validly only if at least a majority of the Directors are present or represented

at a meeting of the board of directors and only if the majority of the Directors so present or represented are persons
not resident in the United Kingdom. Decisions shall be taken by a majority of the votes of the Directors present or
represented at such meeting. The chairman shall not have a casting vote in any circumstances.

Resolutions of the board of directors may also be passed in the form of a consent resolution in identical terms which

may be signed on one or more counterparts by all the Directors.

The board of directors from time to time may appoint the officers of the Company, including a general manager, a

secretary, and any assistant general managers, assistant secretaries or other officers considered necessary for the oper-
ation and management of the Company. Any such appointment may be revoked at any time by the board of directors.
Officers need not be directors or shareholders of the Company. The officers appointed, unless otherwise stipulated in
these Articles, shall have the powers and duties given them by the board of directors.

The board of directors may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the Company and its

powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose, to physical persons or corporate entities
which need not be members of the board of directors. The board of directors may also delegate any of its powers,
authorities and discretions to any committee, consisting of such person or persons (whether a member or members of
the board of directors or not) as it thinks fit, provided that the majority of the members of the committee are Directors
of the Company and that no meeting of the committee shall be quorate for the purpose of exercising any of its powers,
authorities or discretions unless a majority of those present are Directors of the Company, provided further that no
delegations may be made to a committee of the board of directors, the majority of which consists of Directors who are
resident in the United Kingdom. No meeting of any committee of the board of directors may take place in the United
Kingdom and no such meeting will be validly held if the majority of the Directors present or represented at that meeting
are persons resident in the United Kingdom.

Art. 15. The minutes of any meeting of the board of directors shall be signed by the chairman or, in his absence, by a

chairman pro tempore who presided such meeting.

Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise shall be signed by

such chairman, or by the secretary, or by two Directors.

Art. 16. The board of directors shall, based upon the principle of spreading of risks, have power to determine the

corporate and investment policy for the investments of each class, the currency denomination of each class and the course
of conduct of the management and business affairs of the Company.

7691

In order to reduce operational and administrative charges while allowing a wider diversification of the investments,

the board of directors may decide that part or all of the assets of the Company will be co-managed with assets belonging
to other collective investment schemes or that part or all of the assets of any class of shares will be co-managed among
themselves.

Art. 17. No contract or other transaction between the Company and any other company or firm shall be affected or

invalidated by the fact that any one or more of the Directors or officers of the Company has a material interested in, or
is a director, associate, officer or employee of such other company or firm. Any Director or officer of the Company who
serves as a director, officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract or otherwise
engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm but subject as hereinafter
provided, be prevented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other
business.

In the event that any Director or officer of the Company may have any personal interest in any transaction of the

Company, such Director or officer shall declare such material interest to the board of directors and shall not consider
or vote on any such transactions and such Director's or officer's interest therein, shall be reported to the next succeeding
meeting of shareholders.

The term «personal interest», as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or interest in

any matter, position or transaction involving HSBC HOLDINGS PLC or any affiliate thereof or such other corporation
or entity as may from time to time be determined by the Directors on their discretion unless such «personal interest»
is considered to be a conflicting interest by applicable laws and regulations.

Art. 18. The Company may indemnify any Director or officer, and his heirs, executors and administrators, against

expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he may be made a party
by reason of his being or having been a Director or officer of the Company or, at its request, of any other company of
which the Company is a shareholder or creditor or from which he is not entitled to be indemnified, except in relation
to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable for gross negligence or
misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection with such matters covered
by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be indemnified did not commit such
a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights to which he may be entitled.

Art. 19. The Company will be bound by the joint signature of any two Directors or by the joint or single signature of

any Director or officer to whom authority has been delegated by the board of directors.

Art. 20. The general meeting of shareholders shall appoint a «réviseur d'entreprises agréé» who shall carry out the

duties prescribed by the Law.

Art. 21. As is more especially prescribed herein below the Company has the power to redeem its own shares at any

time within the sole limitations set forth by the Law.

Any shareholder may request the redemption of all or part of his shares by the Company provided that in the case of

a request for redemption of part of his shares, the Company may, if compliance with such request would result in a
holding of shares of any one class with an aggregate Net Asset Value of less than the minimum as the board of directors
may determine from time to time and disclosed in the sales documents, redeem all the remaining shares held by such
shareholder.

The Company may limit the total number of shares of any one class which may be redeemed on a Valuation Date to

a number of shares which, when multiplied by the available Net Asset Value per share of the class, correspond to a
percentage of the net assets of such class, as disclosed in the sales documents.

The relevant shares shall be redeemed at the Dealing Price per share prevailing at the date on which the redemption

is effected, less any charge, as may be decided from time to time by the board of directors.

The redemption price shall be paid within such time, as shall be determined by the board of directors and disclosed

in the sales documents following the date on which the applicable Dealing Price was determined in accordance with the
provisions of Article 23 hereof. If in exceptional circumstances the liquidity of the portfolio of assets maintained in respect
of the class of shares being redeemed is not sufficient to enable the payment to be made within such a period, such
payment shall be made as soon as reasonably practicable thereafter but without interest.

Payment of redemption proceeds may be delayed if there are any specific statutory provisions such as foreign exchange

restrictions, or any circumstances beyond the Company's control which make it impossible to transfer the redemption
proceeds to the country where the redemption was requested.

The board of directors may also determine the notice period required for lodging any redemption request of any

specific class or classes. The specific period for payment of the redemption proceeds of any class of shares of the Company
and any applicable notice period as well as the circumstances of its application will be publicised in the sales documents
relating to the sale of such shares.

Any such request must be filed or confirmed by such shareholder in written form at the registered office of the

Company in Luxembourg or with any other person or entity appointed by the Company as its agent for redemption of
shares. The confirmation of shareholding for such shares in proper form and accompanied by proper evidence of transfer

7692

or assignment must be received by the Company or its agent appointed for that purpose before the redemption price
may be paid.

The Company shall have the right, if the board of directors so determines, to satisfy payment of the redemption price

to any shareholder requesting redemption of any of his shares (but subject to the consent of the shareholder) in specie
by allocating to the holder investments from the portfolio of the relevant class equal in value (calculated in the manner
described in Article 23) to the value of the holding to be redeemed. The nature and type of assets to be transferred in
such case shall be determined on a fair and reasonable basis and without prejudicing the interests of the other holders
of shares in the relevant class and the valuation used shall be confirmed by a special report of an auditor.

Shares of the capital stock of the Company redeemed by the Company shall be cancelled.
Any shareholder may request conversion of the whole or part of his shares into shares of another class based on a

conversion formula as determined from time to time by the board of directors and disclosed in the current sales docu-
ments of the Company provided that the board of directors may impose such restrictions as to, inter alia, frequency of
conversion, and may make conversion subject to payment of such charge, as it shall determine and disclose in the sales
documents.

Art. 22. The Net Asset Value and the offering and redemption prices of shares shall be determined as to the shares

of each class by the Company from time to time, as the board of directors by regulation may direct (every such day or
time of determination thereof being referred to herein as a «Valuation Date»), but so that no day observed as a holiday
by banks in Luxembourg shall be a Valuation Date.

The Company may suspend the determination of the Net Asset Value and the Dealing Price of shares of any particular

class and the issue, conversion and redemption of the shares in such class from its shareholders:

(a) during any period when any market or stock exchange, which is the principal market or stock exchange on which

a material part of the investments of the relevant class for the time being is quoted, is closed, or during which dealings
are substantially restricted or suspended;

(b) during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency as a result of which disposal of invest-

ments of the relevant class by the Company is not possible;

(c) during any breakdown in the means of communication normally employed to determine the price of any of the

relevant class' investments or the current prices on any market or stock exchange;

(d) during any period when remittance of monies which will or may be involved in the realisation of, or in the payment

for any of the relevant class' investments is not possible;

(e) if the Company is being or may be wound-up, on or following the date on which notice is given of the general

meeting of shareholders at which a resolution to wind-up the Company is to be proposed; or

(f) during any period when in the opinion of the board of directors there exist circumstances outside of the control

of the Company where it would be impracticable or unfair towards the shareholders to continue dealing in shares of any
class of the Company.

Any such suspension shall be promptly notified to shareholders requesting redemption or conversion of their shares

by the Company at the time of the filing of the written request for such redemption as specified in Article 21 hereof.

Such suspension as to any class will have no effect on the calculation of Net Asset Value, Dealing Price or the issue,

redemption and conversion of the shares of any other class.

Art. 23. The Net Asset Value of shares of each class of shares in the Company shall be expressed in US dollars or in

the relevant currency of the class concerned as per share figure and shall be determined in respect of any Valuation Date
by dividing the net assets of the Company corresponding to each class of shares, being the value of the assets of the
Company corresponding to such class less its liabilities attributable to such class, by the number of shares of the relevant
class outstanding.

The Dealing Price of a share of each class (the «Dealing Price») shall be expressed in the currency of expression of

the relevant class or in such other currency as the board of directors shall in exceptional circumstances temporarily
determine, as a per share figure and shall be based on the Net Asset Value of that class, determined on or as of the
Valuation Date on or prior to which the subscription was received by the Company by a time specified in the sales
documents from time to time, adjusted to reflect any dealing charges or fiscal charges which the board of directors feels
it is appropriate to take into account in respect of that class, divided by the number of shares of that class then in issue
or deemed to be in issue and by rounding the total to the second decimal or such other figure as the board of directors
may determine from time to time.

The board of directors may resolve to operate equalisation arrangements in relation to the Company. Such arrange-

ments shall constitute equalisation arrangements for the purpose of Section 92-100 and schedules 19 and 20 UK Finance
Act 1984 or any subsequent amendments or replacements thereof.

The valuation of the Net Asset Value of the different classes of shares shall be made in the following manner:
A. The assets of the Company shall be deemed to include:
(a) all cash in hand or receivable or on deposit, including accrued interest;
(b) all bills and demand notes and accounts due (including the price of securities sold but not collected);

7693

(c) all securities, shares, bonds, units/shares in undertakings for collective investment, debentures, options or sub-

scription rights and any other investments and securities belonging to the Company;

(d) all dividends and distributions due to the Company in cash or in kind to the extent to the Company; the Company

may however adjust the valuation to check fluctuations of the market value of securities due to trading practices such a
trading ex-dividend or ex-rights;

(e) all accrued interest on securities held by the Company except to the extent such interest is comprised in the

principal thereof;

(f) the preliminary expenses of the Company insofar as the same have not been written off, provided that such pre-

liminary expenses may be written off directly from the capital of the Company;

(g) all other permitted assets of every kind and nature, including prepaid expenses.
The value of such assets shall be determined as follows:
(1) shares or units in open-ended undertakings for collective investment will be valued at the actual net asset value for

such shares or units as of the relevant Valuation Date, failing which they shall be valued at the estimated net asset value
as of such Valuation Date, failing which they shall be valued at the last available net asset value whether estimated or
actual which is calculated prior to such Valuation Date which ever is the closer to such Valuation Date, provided that if
events have occurred which may have resulted in a material change in the net asset value of such shares or units since
the date on which such actual or estimated net asset value was calculated, the value of such shares or units may be adjusted
in order to reflect, in the reasonable opinion of the board of directors of such change;

(2) shares or units in undertakings for collective investment the issue or redemption of which is restricted and in

respect of which a secondary market is maintained by dealers who, as principal market-makers, offer prices in response
to market conditions may be valued by the board of directors in line with such prices;

(3) the value of any cash in hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received shall be deemed to be the full amount
thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be
arrived at after making such discount as the Company may consider appropriate in such case to reflect the true value
thereof;

(4) the value of securities including a share or unit in closed-ended undertaking for collective investment and/or financial

derivative instruments which are listed on any official stock exchange or traded on any other organised market at the
last available stock price. Where such securities or other assets are quoted or dealt in or on more than one stock exchange
or other organised markets, the board of directors shall select the principal of such stock exchanges or markets for such
purposes;

(5) in the event that any of the securities held in the Company's portfolio on the relevant day are not listed on any

stock exchange or traded on any organised market or if, with respect to securities listed on any stock exchange or traded
on any other organised market, the price as determined pursuant to sub-paragraph (4) is not, in the opinion the board
of directors, representative of the fair market value of the relevant securities, the value of such securities will be based
on the reasonably foreseeable sales price determined prudently and in good faith or any other appropriate valuation
principles;

(6) the financial derivative instruments which are not listed on any official stock exchange or traded on any other

organised market will be valued in accordance with market practice;

(7) swap contracts will be valued according to generally accepted valuation rules that can be verified by auditors. Asset

based swap contracts will be valued by reference to the market value of the underlying assets. Cash flow based swap
contracts will be valued by reference to the net present value of the underlying future cash flows;

(8) the value of any security or other asset which is dealt principally on a market made among professional dealers and

institutional investors shall be determined by reference to the last available price;

(9) any assets or liabilities in currencies other than the currency of the classes of the shares will be converted using

the relevant spot rate quoted by a bank or other responsible financial institution.

In circumstances where the interests of the Company or its shareholders so justify (avoidance of market timing prac-

tices, for example), the board of directors may take any appropriate measures, such as applying a fair pricing methodology
to adjust the value of the Company's assets, as further described in the sales documents of the Company;

If any of the aforesaid valuation principles do not reflect the valuation method commonly used in specific markets or

if any such valuation principles do not seem accurate for the purpose of determining the value of the Company's assets,
be it for a class of shares only, the board of directors may fix different valuation principles in good faith and in accordance
with generally accepted valuation principles and procedures.

B. The liabilities of the Company shall be deemed to include;
(a) all loans, bills and accounts payable;
(b) all accrued or payable administrative expenses (including management fee, custodian fee and corporate agents'

insurance premiums fee and any other fees payable to representatives and agents of the Company, as well as the costs
of incorporation and registration, legal publications and sales documents printing, financial reports and other documents

7694

made available to shareholders, marketing and advertisement costs as well as costs incurred in relation to structures
which may be required by law or regulations in the jurisdictions in which the shares are marketed);

(c) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Company where the date of valuation falls on the
record date for determination of the person entitled thereto or is subsequent thereto;

(d) an appropriate provision for future taxes based on capital and income as at the date of the valuation and any other

reserves, authorised and approved by the board of directors; and

(e) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature except liabilities related to shares in the relevant

class toward third parties. In determining the amount of such liabilities the Company may take into account all adminis-
trative and other expenses of a regular or periodical nature on an estimated figure for yearly or other periods in advance,
and may accrue the same in equal proportions over any such period.

C. The Directors shall establish a portfolio of assets for each class of shares in the following manner:
(a) the proceeds from the allotment and issue of each class of shares shall be applied in the books of the Company to

the portfolio of assets established for that class of shares, and the assets and liabilities and income and expenditure
attributable thereto shall be applied to such portfolio subject to the provisions of this Article;

(b) where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Company

to the same portfolio as the assets from which it was derived and on each re-evaluation of an asset, the increase or
diminution in value shall be applied to the relevant portfolio;

(c) where the Company incurs a liability which relates to any asset of a particular portfolio or to any action taken in

connection with an asset of a particular portfolio, such liability shall be allocated to the relevant portfolio;

(d) in the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

portfolio, such asset or liability shall be allocated to all the portfolios pro rata to the net asset values of each portfolio;

(e) upon the record date for the determination of the person entitled to any dividend declared on any class of shares,

the Net Asset Value of such class of shares shall be reduced by the amount of such dividends.

D. Each pool of assets and liabilities shall consist of a portfolio of securities and any other assets in which the Company

is authorised to invest, and the entitlement of each share class which is issued by the Company in relation with a same
pool will change in accordance with the rules set out below.

In addition there may be held within each pool on behalf of one specific share class or several specific share classes,

assets which are class specific and kept separate from the portfolio which is common to all share classes related to such
pool and there may be assumed on behalf of such class or share classes specific liabilities.

The proportion of the portfolio which shall be common to each of the share classes related to a same pool which shall

be allocable to each class of shares shall be determined by taking into account issues, redemptions, distributions, as well
as payments of class specific expenses or contributions of income or realisation proceeds derived from class specific
assets, whereby the valuation rules set out below shall be applied mutatis mutandis.

The percentage of the net asset value of the common portfolio of any such pool to be allocated to each class of shares

shall be determined as follows:

1 ) initially the percentage of the net assets of the common portfolio to be allocated to each share class shall be in

proportion to the respective number of the shares of each class at the time of the first issuance of shares of a new class;

2) the issue price received upon the issue of shares of a specific class shall be allocated to the common portfolio and

result in an increase of the proportion of the common portfolio attributable to the relevant share class;

3) if in respect of one share class the Company acquires specific assets or pays class specific expenses (including any

portion of expenses in excess of those payable by other share classes) or makes specific distributions or pays the re-
demption price in respect of shares of a specific class, the proportion of the common portfolio attributable to such class
shall be reduced by the acquisition cost of such class specific assets, the specific expenses paid on behalf of such class, the
distributions made on the shares of such class or the redemption price paid upon redemption of shares of such class;

4) the value of class specific assets and the amount of class specific liabilities are attributed only to the share class or

classes to which such assets or liabilities relate and this shall increase or decrease the net asset value per share of such
specific share class or classes.

E. For the purpose of valuation under this Article:
(a) shares of the Company to be redeemed under Article 21 hereto shall be treated as existing and taken into account

until immediately after the time specified by the Directors on the Valuation Date on which such valuation is made, and,
from such time and until paid, the price therefor shall be deemed to be a liability of the Company;

(b) all investments, cash balances and other assets of any portfolio expressed in currencies other than the currency

of denomination in which the Net Asset Value per share of the relevant class is calculated shall be valued after taking into
account the market rate or rates of exchange in force at the date and time for determination of the Net Asset Value of
the relevant class of shares; and

(c) effect shall be given on any Valuation Date to any purchases or sales of securities contracted for by the Company

on such Valuation Date, to the extent practicable.

7695

(d) the valuation referred to above shall reflect that the Company is charged with all expenses and fees in relation to

the performance under contract or otherwise by agents for asset management, custodial, domiciliary, registrar and trans-
fer agency, audit, legal and other professional services and with the expenses of financial reporting, notices and dividend
payments to shareholders, expenses of publishing the offering prices and all other customary administration services and
fiscal charges, if any.

Art. 24. Whenever the Company shall offer shares for subscription, the price per share at which such shares shall be

offered and sold (the «offering price»), shall be based on the Dealing Price as herein above defined for the relevant class
of shares and the sales commission as determined from time to time by the directors. The price so determined shall be
payable within a period as determined by the directors and disclosed in the sales documents, after the date on which the
applicable Dealing Price was determined. The offering price (not including the sales commission) may, upon approval of
the board of directors, and subject to all applicable laws, namely with respect to a special audit report confirming the
value of any assets contributed in kind, be paid by contributing to the Company securities acceptable to the board of
directors consistent with the investment policy and investment restrictions of the Company.

Art. 25. The accounting year of the Company shall begin on the 1 December of each year and terminate on the 30

November of the following year and for the first time on 30 November 2008.

Art. 26. Where there shall be different classes as provided for in Article 5 hereof, and if the accounts within such

classes are expressed in different currencies, such accounts shall be converted into US dollars and added together for
the purpose of determination of the accounts of the Company. The annual accounts, including the balance sheet and
profit and loss account, the directors' report and the notice of the annual general meeting, will be made available to the
shareholders at the registered office of the Company 15 days prior to the annual general meeting.

Art. 27. Class meetings shall, upon the proposal of the board of directors and within the limits provided by law in

respect of each class of shares, determine how the annual net results shall be disposed of.

Dividends may, in respect of any class of shares, include an allocation from an equalisation account which may be

maintained in respect of any such class and which may be maintained in respect of any such class and which, in such event,
will, in respect of such class, be credited upon issue of shares and debited upon redemption of shares, in an amount
calculated by reference to the accrued income attributable to such shares.

Interim dividends may be paid out on the shares of any class of shares out of the income attributable to the portfolio

of assets relating to the relevant class, upon decision of the board of directors.

The dividends declared will normally be paid in the currency in which the relevant class of shares is expressed or, in

exceptional circumstances, in such other currency as selected by the board of directors and may be paid at such places
and times as may be determined by the board of directors. The board of directors may make a final determination of the
rate of exchange applicable to translate dividend funds into the currency of their payment.

Dividends may only be declared and paid in accordance with the provisions of this article with respect to distribution

shares and no dividends will be declared and paid with respect to accumulation shares.

Art. 28. In the event of a liquidation of the Company, liquidation shall be carried out by one or several liquidators (who

may be physical persons or legal entities) named by the meeting of shareholders resolving to liquidate the Company and
which shall determine their powers and their compensation. The net proceeds of liquidation corresponding to each class
of shares shall be distributed by the liquidators to the holders of shares of each class in proportion of their holding of
shares in such class.

With the consent of the shareholders expressed in the manner provided for by Article 67-1 and 142 of the 1915 Law,

the Company may be liquidated and the liquidator authorized to transfer all assets and liabilities of the Company to a
Luxembourg or foreign investment fund having substantially the same characteristics as the Company in exchange for the
issue to shareholders in the Company of shares of such corporation or fund proportionate to their shareholdings in the
Company.

Otherwise, any funds to which shareholders are entitled upon the liquidation of the Company and which are not

claimed by those entitled thereto prior to the close of the liquidation process shall be deposited for the persons entitled
thereto at the CAISSE DE CONSIGNATION in Luxembourg in accordance with the Law.

Art. 29. These Articles of Incorporation may be amended from time to time by a meeting of shareholders, subject to

the quorum requirements provided by the laws of Luxembourg and at a majority of two thirds of the votes cast. Any
amendment affecting the rights of the holders of shares of any class vis-à-vis those of any other class shall be subject
further to the said quorum and majority requirements in respect of such relevant class.

Art. 30. All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance with the law

of 10 August 1915 on commercial companies (as amended) and the Law.

<i>Subscription and Payment

The articles of incorporation of the Company having thus been drawn up by the appearing party, the appearing party

has subscribed and entirely paid up the following shares:

7696

Shareholder

Subscribed Number

Capital of Shares

€

HALBIS CAPITAL MANAGEMENT (UK) LIMITED . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

31,000.-

310

Proof of all such payments has been given to the undersigned notary.

<i>Expenses

The expenses, costs, remunerations or charges in any form whatsoever shall be borne by the Company and amount

to EUR 7,500.-.

<i>Statements

The undersigned notary states that the conditions provided for in Article twenty-six of the Luxembourg law of 10

August 1915 on commercial companies, as amended, have been fulfilled.

<i>Extraordinary general meeting of shareholders

The above named person representing the entire subscribed capital and considering himself as duly convened, have

immediately proceeded to an extraordinary general meeting. Having verified that it was regularly constituted, the meeting
took the following resolutions:

<i>First resolution

The following persons are appointed directors of the Company for a period ending on the date of the annual general

meeting to be held in 2009:

- Simeon Brown, Chief Executive Officer, Chief Operating Officer, HSBC INVESTMENTS (UK) LIMITED, 78 St James'

Street, London SW1A 1EJ;

- Didier Deleage, Chief Operating Officer, HSBC INVESTMENTS (FRANCE), Immeuble Ile de France, 4, Place de la

Pyramide, La Défense 9, 92800 Puteaux, France;

- Laurent Tignard, Chief Executive Officer, HALBIS CAPITAL MANAGEMENT (FRANCE), Immeuble Ile de France,

4, Place de la Pyramide, La Défense 9, 92800 Puteaux, France;

- Stephen Martin Thatcher, Head of Operations, HSBC INVESTMENT FUNDS (LUXEMBOURG) S.A., 40, avenue

Monterey, L-2163 Luxembourg.

<i>Second resolution

The following has been appointed auditor of the Company for a period ending on the date of the annual general meeting

to be held in 2009:

KPMG AUDIT, 31, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg

<i>Third resolution

The registered office of the Company is fixed at 40, avenue Monterey, L-2163, Luxembourg, Grand Duchy of Luxem-

bourg.

The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

persons, the present deed is worded in English followed by a French translation; on the request of the same appearing
persons and in case of divergences between the English and the French text, the English text will be prevailing.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the persons appearing, who are known to the notary by name, surname, civil status

and residence, the said person appearing signed together with us, the notary, the present original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L'an deux mille sept, le trois décembre.
Par-devant nous, Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Luxembourg.

A comparu:

HSBC HALBIS CAPITAL MANAGEMENT (UK) LIMITED, société organisée sous le droit anglais, ayant son siège social

à 8, Canada Square, London E14 5HQ, Royaume Uni, représentée par Maître Jean-Florent Richard, Maître en droit, ayant
sa résidence professionnelle à Luxembourg, en vertu d'une procuration en date du 27 novembre 2007.

La procuration donnée, signée ne varietur par le comparant et le notaire instrumentant, restera annexée au présent

acte pour être soumise avec lui aux formalités de l'enregistrement.

Lequel comparant, es-qualité qu'il agit, a demandé au notaire d'établir ainsi qu'il suit, les statuts d'une société anonyme.

Art. 1 

er

 . I  l existe entre le souscripteur et tous ceux qui deviendront actionnaires une société en la forme d'une

société anonyme sous le régime d'une société d'investissement à capital variable - fonds d'investissement spécialisé, sous
la dénomination HALBIS FUNDS.

7697

Art. 2. La Société est établie pour une durée illimitée. Elle peut être dissoute à tout moment par une résolution des

actionnaires adoptée dans la forme exigée pour les modifications des Statuts.

Art. 3. L'objet exclusif de la Société est de placer les fonds dont elle dispose en valeurs et autres actifs, dans le but de

répartir les risques d'investissement et de faire bénéficier ses actionnaires des résultats de la gestion de son portefeuille.

La Société est soumise aux dispositions de la loi du 13 février 2007 relative aux fonds d'investissement spécialisés, loi

qui pourra en tout temps faire l'objet de modifications (la «Loi»). La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes
opérations qu'elle jugera utiles à l'accomplissement et au développement de son objet au sens le plus large permis par la
Loi.

Art. 4. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg-Ville, au Grand-Duché de Luxembourg. Il peut être créé,

par décision du conseil d'administration, des filiales entièrement détenues, des succursales ou bureaux tant au Luxembourg
qu'à l'étranger.

Au cas où le conseil d'administration estimerait que des événements de force majeure, de nature à compromettre les

activités normales de la Société au siège social, ou la communication aisée de ce siège avec des personnes se trouvant à
l'étranger, se sont produits ou sont imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social à l'étranger jusqu'à
cessation complète de ces circonstances anormales; ces mesures provisoires n'auront toutefois aucun effet sur la natio-
nalité de la Société, laquelle, nonobstant le transfert provisoire de son siège social, restera une société luxembourgeoise.

Art. 5. Le capital de la Société est représenté par des actions sans mention de valeur nominale et sera à tout moment

égal aux actifs nets totaux de la Société tels que définis à l'article 23 des présents Statuts.

Le capital minimum de la Société est l'équivalent en dollars US du minimum prescrit par la Loi. Le capital minimum de

la Société doit être atteint dans les douze mois après la date à laquelle la Société a été autorisée en tant que fonds
d'investissement spécialisé selon la Loi.

La détention d'actions de la Société est limitée aux investisseurs avertis tels que définis par la Loi (ci-après «Investisseurs

Eligibles» ou individuellement «Investisseur Eligible»).

Le conseil d'administration est autorisé sans restriction à émettre à tout moment des actions entièrement libérées

conformément à l'article 24 des présents Statuts, au prix d'émission, sans réserver aux actionnaires existants un droit
préférentiel de souscription aux actions à émettre. Le conseil d'administration peut déléguer à tout administrateur de la
Société (un «Administrateur») ou fondé de pouvoir de la Société ou à toute autre personne dûment autorisée, la charge
d'accepter les souscriptions et de recevoir paiement du prix de ces nouvelles actions et de délivrer celles-ci.

Ces actions peuvent, au choix du conseil d'administration, être de classes différentes (lesquelles peuvent, au choix du

conseil d'administration, être libellées en des devises différentes) et les produits de l'émission des actions de chaque classe
sera investi, conformément à l'article 3 des présents statuts, en valeurs et autres actifs correspondant à des zones géo-
graphiques, des secteurs industriels, ou des zones monétaires, ou à un type spécifique d'actions ou d'obligations tel que
le conseil d'administration le détermine de temps à autre. En outre, les actions de telles classes peuvent se distinguer par
d'autres caractéristiques (telles que, mais non limitées à, une structure de commission, une politique de distribution ou
de  couverture  spécifiques),  à  déterminer  par  le  conseil  d'administration  de  temps  à  autre  pour  chacune  des  classes
d'actions.

Pour déterminer le capital de la Société, les actifs nets correspondant à chacune des classes seront, s'ils ne sont pas

exprimés en dollars US, convertis en dollars US et le capital sera égal au total des actifs nets de toutes les classes. La
Société préparera des comptes consolidés libellés en dollars US.

Toute référence à une classe d'actions sera interprétée comme se rapportant à des actions de l'une des catégories de

la classe correspondante relative à un sous-fonds.

Au cas où, pour une période de 30 jours consécutifs, pour quelque raison que ce soit, la Valeur Nette d'Inventaire

d'une des classes d'actions est en-dessous de dollar US 50,000,000 ou en cas d'une classe libellée dans une devise autre
que dollars US, l'équivalent de cette somme dans n'importe quelle devise, ou au cas où le conseil d'administration l'estime
approprié à cause de changements de la situation économique ou politique affectant la Société ou la classe en question,
ou parce qu'il est jugé dans l'intérêt des actionnaires concernés, le conseil d'administration peut racheter toutes les actions
d'une classe à un prix reflétant les coûts anticipés de réalisation et de liquidation pour la clôture de la classe en question,
mais sans commission de rachat, ou peut fusionner cette classe avec une autre classe de la Société ou avec un autre
organisme de placement collectif réglementé de l'EEE offrant une protection équivalente.

La liquidation d'une classe ou la fusion avec une autre classe de la Société ou organisme de placement collectif régle-

menté de l'EEE offrant une protection équivalente, peut être effectuée après approbation par les actionnaires de la classe
qu'il s'agit de liquider ou de fusionner lors d'une assemblée de classe dûment convoquée qui peut être valablement tenue
sans quorum et qui peut prendre une décision à la majorité simple des votes exprimés. Une fusion ainsi décidée par le
conseil d'administration ou approuvée par les actionnaires de la classe affectée, sera obligatoire pour les actionnaires de
la classe concernée 30 jours après la notification préalable qui leur est faite et pendant cette période les actionnaires
peuvent racheter leurs actions sans commission de rachat.

En cas de fusion avec un «fonds commun de placement» la décision sera obligatoire uniquement pour les actionnaires

qui ont voté en faveur de la fusion.

7698

Les produits de la liquidation qui ne sont pas réclamés par les actionnaires à la fin de la liquidation d'une classe, seront,

en dernier lieu, déposés auprès de la Caisse de Consignation au Luxembourg. S'ils ne sont pas réclamés, ils seront prescrits
conformément à la loi luxembourgeoise.

Art. 6. Les Administrateurs peuvent décider d'émettre des actions sous forme nominative. L'actionnaire recevra une

confirmation de la détention de ses actions. Les actions ne seront émises qu'après acceptation de la souscription et sous
réserve du paiement du prix conformément à l'article 24 des présents Statuts. Le souscripteur aura droit, après l'accep-
tation de la souscription et la réception du prix d'achat, aux actions achetées par lui et recevra, sur demande et sans
retard indu, livraison d'une confirmation définitive de sa participation.

Le paiement de dividendes se fera aux actionnaires par virement bancaire ou par chèque envoyé à l'adresse élue inscrite

dans le registre des actionnaires ou au manager pour compte de l'actionnaire.

Toutes les actions émises par la Société seront inscrites dans le registre des actionnaires, qui sera tenu par la Société

ou par une ou plusieurs personnes désignées par la Société à cet effet, et l'inscription indiquera le nom de chaque pro-
priétaire d'actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu, tel qu'il l'aura indiqué à la Société, ainsi que le nombre
et la classe des actions détenues par lui. Tout transfert d'une action sera inscrit dans le registre des actionnaires, sans
frais et la Société ne mettra pas en compte de frais pour l'inscription de tout autre document ayant trait à ou affectant
la propriété d'une action.

Tout actionnaire nominatif devra fournir à la Société une adresse à laquelle tous avis et notifications de la part de la

Société pourront être envoyés. Cette adresse sera inscrite gratuitement dans le registre des actionnaires. En cas de
copropriété d'actions, une adresse seulement sera insérée et toutes communications seront envoyées seulement à cette
adresse.

Au cas où un tel actionnaire ne fournit pas une telle adresse, ou dans le cas où les avis ou notifications sont renvoyés

pour cause d'adresse erronée, la Société pourra permettre qu'il en soit fait mention dans le registre des actionnaires, et
l'adresse de l'actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse déterminée de temps à
autre par la Société, jusqu'à ce qu'une autre adresse soit fournie par l'actionnaire à la Société. L'actionnaire pourra à tout
moment faire modifier son adresse inscrite dans le registre des actionnaires par une déclaration écrite envoyée à la Société
à son siège social, ou à telle autre adresse que la Société pourra déterminer de temps à autre.

Si une conversion ou un paiement effectué par un souscripteur a pour résultat l'émission d'une fraction d'action, cette

fraction sera inscrite au registre des actionnaires à moins que les actions ne soient détenues à travers un système de
clearing n'autorisant que la détention d'actions entières. Elle ne conférera pas de droit de vote, mais donnera droit, dans
les conditions à déterminer par la Société, à une fraction correspondante du dividende.

La Société ne reconnaîtra qu'un seul détenteur pour une action de la Société. Dans le cas de détention conjointe, la

Société peut suspendre l'exercice de tout droit résultant de l'action ou des actions concernées jusqu'à ce qu'une personne
ait été désignée comme représentant les détenteurs conjoints vis-à-vis de la Société.

Dans le cas d'actionnaires conjoints, la Société se réserve le droit de payer les produits de rachat, distributions ou

autres paiements au premier détenteur enregistré seulement, que la Société peut considérer comme étant le représentant
de tous les détenteurs conjoints, ou à tous les actionnaires conjoints ensemble, à son entière discrétion.

Art. 7. Lorsqu'un actionnaire peut prouver de façon satisfaisante à la Société que sa confirmation de participation a

été égarée, endommagée ou détruite, un duplicata de sa confirmation de participation peut, à sa demande, être émis aux
conditions que la Société déterminera A partir de l'émission d'une nouvelle confirmation de participation, laquelle portera
la mention qu'il s'agit d'un duplicata, la confirmation de participation d'origine à la place de laquelle la nouvelle confirmation
a été émise deviendra sans valeur.

La Société peut, à son gré, mettre en compte à l'actionnaire tous frais exceptionnels encourus lors de l'émission d'un

duplicata ou d'une nouvelle confirmation de participation en remplacement d'une confirmation de participation égarée,
endommagée ou détruite.

Art. 8. Le conseil d'administration a le pouvoir d'édicter ou de dispenser des restrictions relatives à toutes actions

(autres qu'une restriction au transfert d'actions (sans que cela doive nécessairement s'appliquer à toutes les actions d'une
même classe) qu'il jugera utiles, en vue d'assurer qu'aucune action de la Société ni aucune action d'une classe d'actions
de la Société ne sera acquise ou détenue par ou pour compte (a) d'une personne en infraction avec les lois ou les exigences
d'un quelconque pays ou d'une autorité gouvernementale ou réglementaire (si les Administrateurs ont constaté que l'une
de ces personnes, la Société, l'un des gestionnaires des avoirs de la Société, l'un des gestionnaires ou conseillers en
investissements de la Société devrait supporter un désavantage à la suite de cette violation) ou (b) de toute personne
dont la situation, de l'avis du conseil d'administration, pourrait amener la Société à encourir des charges d'impôt ou
d'autres désavantages financiers qu'autrement elle n'aurait pas encourus, y inclus l'obligation d'être enregistré sous les
lois relatives aux titres, aux investissements ou sous des lois similaires ou en vertu des prescriptions de n'importe quel
pays ou autorité.

De façon plus spécifique, la Société pourra limiter ou interdire la propriété d'actions de la Société par toute personne

physique ou morale, et, sans limitation, par toute Personne des Etats-Unis d'Amérique, telle que définie ci-après. A cet
effet, la Société pourra:

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(a) refuser d'émettre des actions lorsqu'il apparaît que cette émission aurait ou pourrait avoir pour conséquence

d'attribuer la propriété directe ou la propriété indirecte de ces actions à une personne qui n'a pas le droit d'être action-
naire de la Société;

(b) à tout moment demander à toute personne dont le nom figure au registre des actionnaires, de lui fournir tout

renseignement, appuyé d'un certificat, qu'elle estime nécessaire, en vue de déterminer si ces actions appartiennent ou
non en propriété effective à une personne qui n'a pas le droit d'être actionnaire dans la Société; et

(c) procéder au rachat forcé de toutes actions détenues par un tel actionnaire s'il apparaît qu'une personne qui n'a

pas le droit d'être actionnaire de la Société conformément à cet article, est, soit seule, soit ensemble avec d'autres
personnes, propriétaire effectif ou titulaire inscrit au registre des actionnaires de la Société. Dans ce cas, la procédure
suivante sera d'application:

(1) la Société enverra un avis (appelé ci-après «l'avis de rachat») à l'actionnaire possédant ces actions ou apparaissant

au registre des actionnaires comme étant le propriétaire des actions à racheter, lequel spécifiera les actions à racheter
selon ce qui est dit ci-dessus, le prix de rachat à payer pour ces actions et l'endroit où ce prix de rachat sera payable. Un
tel avis de rachat peut être envoyé à l'actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue par la
Société ou inscrite dans les livres de la Société.

L'actionnaire en question sera alors obligé de remettre sans délai à la Société la confirmation de participation, repré-

sentant les actions spécifiques dans l'avis de rachat.

Dès la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l'avis de rachat, l'actionnaire en question cessera d'être actionnaire

et les actions qu'il détenait auparavant seront annulées;

(2) le prix auquel les actions spécifiées dans un avis de rachat seront rachetées («le prix de rachat»), sera égal au Prix

de Transaction des actions de la classe en question, déterminé conformément à l'article 23 des présents statuts, sous
déduction d'une commission de rachat ou de tout autre frais payable en relation avec un tel rachat;

(3) le paiement du prix de rachat sera effectué à l'actionnaire qui apparaît en être le propriétaire et sera déposé par

la Société à Luxembourg ou ailleurs (selon ce qui sera spécifié dans l'avis de rachat) aux fins de paiement à cette personne,
mais seulement, si une confirmation de participation y relatif a été émise, contre remise de la confirmation de participation,
représentant les actions indiquées dans l'avis de rachat. Dès le paiement du prix de rachat selon ce qui est décrit ci-dessus,
aucune personne ayant un intérêt dans les actions mentionnées dans l'avis de rachat ne pourra plus faire valoir de droit
relativement à ces actions ni ne pourra exercer aucune action contre la Société et ses actifs, sauf le droit de l'actionnaire
apparaissant comme étant le propriétaire des actions de recevoir le prix ainsi déposé (sans intérêt);

(4) l'exercice par la Société des pouvoirs conférés par le présent article ne pourra en aucun cas être mis en question

ou invalidé au motif qu'il n'y aurait pas eu de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d'une personne,
ou qu'une action appartenait à une autre personne que ne l'avait admis la Société en envoyant l'avis de rachat, à la seule
condition que la Société ait exercé ses pouvoirs en toute bonne foi; et

(d) refuser, lors de toute assemblée des actionnaires de la Société, de reconnaître le droit de votre à toute personne

qui n'a pas le droit d'être actionnaire de la Société.

Lorsqu'utilisé dans les présents statuts, le terme «Personne des Etats-Unis d'Amérique» aura la même signification que

dans la Regulation S, telle que modifiée de temps à autre, du United States Securities Act de 1933, tel que modifié (le
«1933 Act») ou que dans toute autre réglementation ou loi qui deviendront applicables aux Etats-Unis d'Amérique et qui,
dans le futur, remplaceront la Regulation S ou le 1933 Act. Le conseil d'administration définira les termes «Personne des
Etats-Unis d'Amérique» sur la base de ces dispositions et publiera cette définition dans les documents de vente de la
Société.

D'autre part, le conseil d'administration peut, discrétionnairement, retarder l'acceptation de toute demande de sou-

scription d'actions jusqu'à ce que la Société ait reçu une preuve suffisante que le souscripteur se qualifie d'Investisseur
Eligible.  S'il  apparaît  à  n'importe  quel  moment  qu'un  détenteur  d'actions  n'est  pas  un  Investisseur  Eligible,  le  conseil
d'administration va (i) demander à un tel actionnaire (a) de transférer ses actions à une personne qualifiée pour posséder
de telles actions, ou (b) demander à la Société de racheter ses actions ou (ii) procéder au rachat forcé des actions
concernées conformément aux dispositions prévues ci-dessus à cet article. Le conseil d'administration refusera de donner
effet à un transfert d'actions et par conséquent refusera que le transfert d'actions soit inscrit au registre des actionnaires
dans l'hypothèse où un tel transfert résulterait dans une situation où les actions seraient, suite au transfert, détenues par
une personne n'étant pas un Investisseur Eligible.

En sus de toute responsabilité selon la loi applicable, chaque actionnaire qui n'est pas un Investisseur Eligible, et qui

détient des actions de la Société, devra réparer et indemniser la Société, le conseil d'administration, les autres actionnaires
et les agents de la Société pour tous dommages, pertes ou dépenses résultant de ou en connexion avec une telle détention
lorsque l'actionnaire concerné a produit une documentation trompeuse ou fausse ou donné des informations trompeuses
ou fausses pour établir faussement son statut d'Investisseur Eligible ou a manqué de notifier à la Société la perte de ce
statut.

Art. 9. Toute assemblée des actionnaires de la Société régulièrement constituée représente tous les actionnaires de

la Société. Les résolutions prises à une telle assemblée lieront tous les actionnaires de la Société, sans égard à la classe

7700

d'actions qu'ils détiennent. Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs aux
opérations de la Société.

Art. 10. L'assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra, conformément à la loi luxembourgeoise, à Luxem-

bourg au siège social de la Société ou à tout autre endroit au Luxembourg qui sera fixé dans l'avis de convocation, le
dernier vendredi du mois de mars à 11.00 heures et pour la première fois en mars 2009. Si ce jour n'est pas un jour
ouvrable à Luxembourg, l'assemblée générale annuelle se tiendra le jour ouvrable qui le précède immédiatement à Lu-
xembourg. L'assemblée générale annuelle pourra se tenir à l'étranger si le conseil d'administration constate souveraine-
ment que des circonstances exceptionnelles le requièrent.

D'autres assemblées générales des actionnaires ou assemblées de classe pourront se tenir aux heures et lieux spécifiés

dans les avis de convocation y relatifs. Des assemblées de classe peuvent être tenues afin de décider sur toute matière
concernant exclusivement cette classe. Deux ou plusieurs classes peuvent être traitées comme une seule classe si ces
classes sont touchées de la même manière par les propositions requérant le consentement des actionnaires des classes
concernées.

Art. 11. Les quorum et délais requis par la loi régleront les avis de convocation et la conduite des assemblées des

actionnaires de la Société dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par les présents Statuts.

Chaque action, quelle que soit la classe, et quelle que soit la valeur nette d'inventaire par action dans ladite classe, a

droit à une voix, dans les limites imposées par les présents Statuts. Tout actionnaire pourra prendre part aux assemblées
des actionnaires en désignant par écrit, par câble, télégramme, télex ou message télécopié une autre personne comme
son mandataire. Une telle procuration sera considérée comme valable, excepté si elle est révoquée, pour toute assemblée
d'actionnaires reconvoquée.

Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi et par l'Article 30 des présents statuts, les décisions lors

d'une assemblée générale des actionnaires ou lors d'une assemblée de classe dûment convoquée sont prises à la majorité
simple des voix exprimées. Les voix exprimées ne comprendront pas les voix en relation avec les actions représentées
à l'assemblée mais dont les actionnaires n'ont pas pris part au vote ou se sont abstenus ou ont rendu un vote blanc ou
nul.

Une société peut donner une procuration sous la signature d'un de ses fondés de pouvoir dûment qualifiés.
Le conseil d'administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour prendre part

à toute assemblée générale des actionnaires.

Art. 12. Les actionnaires se réuniront sur convocation du conseil d'administration à la suite d'un avis énonçant l'ordre

du jour, envoyé, conformément aux exigences de la loi luxembourgeoise, à tous les actionnaires.

L'avis sera publié au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations du Luxembourg, dans un journal luxembourgeois

et dans tel autre journal, dans la mesure où la loi luxembourgeoise le requiert, et dans tels autres journaux que le conseil
d'administration déterminera.

Art. 13. La Société sera administrée par un conseil d'administration composé de trois membres au moins. Les membres

du conseil d'administration n'auront pas besoin d'être actionnaires de la Société. Une majorité du conseil d'administration
devra à tout moment comprendre des personnes qui ne sont pas, du point de vue des lois fiscales, résidentes au Royaume-
Uni.

Les Administrateurs seront élus par les actionnaires lors d'une assemblée générale pour une période se terminant lors

de la prochaine assemblée générale annuelle et lorsque leurs successeurs auront été élus et auront été agréés; toutefois,
un Administrateur peut être révoqué avec ou sans motif et/ou peut être remplacé à tout moment par décision des
actionnaires.

Au cas où le poste d'un Administrateur devient vacant par suite de décès, de démission ou autrement, les Adminis-

trateurs restants pourront se réunir et élire à la majorité des voix un Administrateur pour remplir les fonctions attachées
au poste devenu vacant, jusqu'à la prochaine assemblée des actionnaires.

Art. 14. Le conseil d'administration choisira parmi ses membres un président et pourra choisir en son sein un ou

plusieurs vice-présidents. Il pourra aussi désigner un secrétaire qui n'a pas besoin d'être un Administrateur, et qui aura
pour mission de tenir les procès-verbaux des réunions du conseil d'administration ainsi que des assemblées des action-
naires. Le conseil d'administration se réunira sur la convocation de deux Administrateurs, au lieu indiqué dans l'avis de
convocation sans qu'une telle réunion ne puisse se tenir au Royaume-Uni.

Le président présidera les assemblées générales des actionnaires et les réunions du conseil d'administration. Cependant

en son absence, l'assemblée générale ou le conseil d'administration désigneront à la majorité des voix exprimées ou des
votes de la majorité des membres présents à ces réunions respectives une autre personne pour assumer temporairement
la présidence.

Avis écrit de toute réunion du conseil d'administration sera donné à tous les Administrateurs au moins vingt-quatre

heures avant l'heure prévue pour celle-ci, sauf s'il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence seront
mentionnés dans l'avis de convocation. Il pourra être passé outre à cette convocation par l'assentiment écrit ou par câble,
télégramme, télex ou message télécopié de chaque Administrateur. Une convocation spéciale ne sera pas requise pour

7701

une réunion du conseil d'administration se tenant à une heure et un endroit déterminés dans une résolution préalablement
adoptée par le conseil d'administration.

Tout Administrateur pourra se faire représenter lors d'une réunion du conseil d'administration en désignant par écrit,

par  câble,  télégramme,  télex  un  autre  Administrateur  comme  son  mandataire.  Un  Administrateur  pourra  également
participer à toute réunion du conseil d'administration par vidéoconférence ou par tous autres moyens de télécommuni-
cation permettant l'identification de l'Administrateur. De tels moyens doivent permettre à l'Administrateur de participer
effectivement à une telle réunion de conseil d'administration. Les délibérations de la réunion doivent être retransmises
continuellement. Les Administrateurs peuvent également voter par écrit ou par télégramme, télex ou message télécopié.
Les Administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du conseil d'administration régulièrement convo-
quées. Les Administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d'y être spécifiquement
autorisés par une résolution du conseil d'administration.

Le conseil d'administration ne pourra délibérer et agir valablement que si au moins une majorité des Administrateurs

est présente ou représentée à une réunion du conseil d'administration et seulement si la majorité des Administrateurs
présents ou représentés sont des personnes qui ne résident pas au Royaume-Uni. Les décisions sont prises à la majorité
des voix des Administrateurs présents ou représentés.

Les décisions du conseil d'administration peuvent également être prises par résolution circulaire identique en ses

termes, signée sur un ou plusieurs documents par tous les Administrateurs.

Le conseil d'administration pourra nommer, de temps à autre, les fondés de pouvoir de la Société, dont un directeur

général, un secrétaire et des directeurs généraux adjoints, des secrétaires adjoints ou d'autres fondés de pouvoir jugés
nécessaires pour conduire les opérations et gestion de la Société. Pareilles nominations peuvent être révoquées à tout
moment par le conseil d'administration. Les fondés de pouvoir n'ont pas besoin d'être Administrateurs ou actionnaires
de la Société. A moins que les Statuts n'en disposent autrement, les fondés de pouvoir auront les pouvoirs et les charges
qui leur auront été attribuées par le conseil d'administration.

Le conseil d'administration peut déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière et à l'exécution d'opérations de

la Société et ses pouvoirs d'accomplir tous actes dans le cadre de la politique sociétaire et de l'objet, à des personnes
physiques ou morales qui n'ont pas besoin d'être membres du conseil d'administration. Le conseil d'administration peut
également déléguer tous pouvoirs, autorités et discrétion à des comités qui comprendront la ou le(s) personne(s) (mem-
bres ou non du conseil d'administration) qu'il désignera, sous la condition cependant que la majorité des membres de tels
comités seront des Administrateurs de la Société et qu'aucune réunion de ces comités n'aura le quorum requis pour
exercer ses pouvoirs, autorités et discrétion si la majorité des personnes présentes ne se compose d'Administrateurs de
la Société; de plus, aucune délégation ne pourra être conférée à un comité du conseil d'administration si la majorité de
ce comité est composée d'Administrateurs qui sont des résidents du Royaume-Uni. Aucune réunion de ce genre ne
pourra se tenir au Royaume-Uni et ne pourra être valablement tenue si la majorité des Administrateurs présents ou
représentés à cette réunion sont des résidents du Royaume-Uni.

Art. 15. Les procès-verbaux des réunions du conseil d'administration seront signés par le président ou, en son absence

par l'Administrateur qui aura assumé la présidence des réunions.

Les copies ou extraits de ces procès-verbaux destinés à servir en justice ou ailleurs seront signés par ce président, ou

par le secrétaire, ou par deux Administrateurs.

Art. 16. Le conseil d'administration aura le pouvoir de déterminer la politique de la Société ainsi que la politique

d'investissement pour les investissements de chaque classe d'actions, la devise dans laquelle une classe sera dénommée
et la conduite de la gestion et des affaires commerciales de la Société, en se basant sur le principe de la répartition des
risques.

Le conseil d'administration peut également investir et gérer tout ou partie des masses d'avoirs établies pour deux ou

plusieurs classes d'actions sur une base commune, tel que décrit à l'article 23bis, lorsque leur secteur d'investissement
respectif le justifie.

En vue de réduire les charges opérationnelles et administratives en permettant une plus large diversification des in-

vestissements, le conseil d'administration peut décider que tout ou partie des avoirs de la Société seront co-gérés avec
des avoirs appartenant à d'autres organismes de placement collectif ou que tout ou partie des avoirs d'une classe d'actions
seront co-gérés entre eux.

Art. 17. Aucun contrat et aucune transaction entre la Société et d'autres sociétés ou firmes ne seront affectés ou

invalidés par le fait qu'un ou plusieurs Administrateurs, directeurs ou fondés de pouvoir de la Société auraient un intérêt
dans telle société ou firme ou par le fait qu'ils en seraient administrateurs, associés, fondés de pouvoir ou employés.
L'Administrateur ou fondé de pouvoir de la Société qui est administrateur, fondé de pouvoir ou employé d'une société
ou firme avec laquelle la Société conclut des contrats, ou avec laquelle la Société est autrement en relation d'affaires ne
sera pas de ce fait, mais sous réserve de ce qui suit, privé du droit de délibérer, de voter ou d'agir en ce qui concerne
des matières relatives avec un tel contrat ou de telles affaires.

Au cas où un Administrateur ou fondé de pouvoir de la Société aurait un intérêt personnel dans une affaire de la

Société, cet Administrateur ou fondé de pouvoir devra informer le conseil d'administration de son intérêt personnel et

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ne délibérera pas ou ne prendra pas part au vote sur cette affaire; et rapport devra être fait sur une telle affaire et sur
l'intérêt dudit Administrateur ou fondé de pouvoir à la prochaine assemblée des actionnaires.

Le terme «intérêt personnel», tel qu'employé dans la phrase qui précède, ne s'appliquera pas aux relations ou aux

intérêts qui pourront exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec
HSBC HOLDINGS PLC et ses sociétés affiliées et associées ou toute autre société ou entité que les Administrateurs
détermineront de temps à autre, discrétionnairement à moins que cet «intérêt personnel» ne soit considéré comme un
intérêt conflictuel selon les lois et réglementations applicables.

Art. 18. La Société pourra indemniser tout Administrateur ou fondé de pourvoir, ses héritiers, exécuteurs testamen-

taires et Administrateurs, des dépenses raisonnablement encourues par lui du fait de toute action, procès ou procédure
auquel il aura été partie en sa qualité ou pour avoir été Administrateur ou fondé de pouvoir de la Société ou pour avoir
été, à la demande de la Société, Administrateur ou fondé de pouvoir de toute autre société dont la Société est actionnaire
ou créancière ou par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf le cas où dans pareille action, procès ou procédure il sera
finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise administration; en cas de transaction, une telle indemnité ne
sera accordée qu'en relation avec les affaires couvertes par la transaction et seulement si la Société est informée par son
conseil juridique que la personne à indemniser n'a pas commis un tel manquement à ses devoirs. Ce droit à indemnisation
n'exclura pas d'autres droits dans son chef.

Art. 19. La Société sera engagée par les signatures conjointes de deux Administrateurs ou par la seule signature ou les

signatures conjointes de tout Administrateur ou fondé de pouvoir auxquels l'autorité aura été déléguée par le conseil
d'administration.

Art. 20. L'assemblée générale des actionnaires nommera un réviseur d'entreprises agréé qui exécutera les obligations

telles que prévues par la Loi.

Art. 21. Selon les modalités plus amplement détaillées ci-après, la Société a, à tout moment, le pouvoir de racheter

ses propres actions dans les seules limites imposées par la Loi.

Tout actionnaire est en droit de demander le rachat de tout ou partie de ses actions par la Société, étant entendu

qu'en cas de demande de rachat d'une partie de ses actions, si le fait d'accéder à cette demande devait résulter de la
détention d'actions d'une classe d'une Valeur Nette d'Inventaire totale inférieure au minimum à fixer de temps en temps
par le conseil d'administration et figurant dans les documents de vente, la Société pourra racheter toutes les actions
restantes détenues par cet actionnaire.

La Société peut limiter le nombre total d'actions d'une classe qui peuvent être rachetées lors d'une Date d'Evaluation

à un nombre d'actions qui, s'il est multiplié par la Valeur Nette d'Inventaire disponible par action de la classe, correspond
à un pourcentage des avoirs nets d'une telle classe, tel que décrit dans les documents de vente.

Les actions en question seront rachetées au Prix de Transaction par action valable à la date à laquelle le rachat est

effectué, en déduisant les frais tels que déterminés de temps à autre par le conseil d'administration.

Le prix de rachat sera payé endéans les délais que le conseil d'administration déterminera et figurant dans les documents

de vente, après la date à laquelle le prix de rachat aura été déterminé selon les dispositions de l'Article 23 des présentes.
Si, cas exceptionnel, la liquidité d'un portefeuille d'actifs détenu en rapport avec la classe d'actions à racheter est insuffi-
sante pour permettre le paiement endéans cette période, ce paiement se fera, par la suite, aussi rapidement que possible
dans la limite du raisonnable, mais sans intérêt.

Le paiement des produits de rachat peut être retardé en cas de dispositions légales, telles que des restrictions de

change ou d'autres circonstances qui échappent au contrôle de la Société et qui rendent impossible le transfert des
produits de rachat dans le pays où le rachat a été demandé.

Le conseil d'administration peut également déterminer le délai requis pour soumettre les demandes de rachat d'une

ou de plusieurs classes d'actions. Le délai spécifique de paiement des produits de rachat de toute classe d'actions de la
Société ainsi que tout délai de soumission des demandes de rachat et les conditions de ces demandes doivent être publiées
dans les documents de vente relatifs à la vente de telles actions.

Toute demande de rachat doit être présentée ou confirmée par écrit par l'actionnaire au siège social de la Société à

Luxembourg, ou auprès de toute autre personne ou entité juridique désignée par la Société comme agent pour le rachat
des actions. La confirmation de participation en bonne et due forme accompagnée d'une preuve suffisante de leur transfert
doivent être reçus par la Société ou son agent désigné à cet effet avant que le prix de rachat ne puisse être payé.

La Société a le droit, si le conseil d'administration en décide ainsi, d'effectuer le remboursement du prix de rachat à

un actionnaire demandant le rachat de n'importe lesquelles de ses actions (sous réserve de l'approbation par l'actionnaire)
par un paiement en nature au moyen d'une attribution à l'actionnaire de valeurs du portefeuille de la classe concernée
dont la contre-valeur (calculée de la manière décrite à l'Article 23) correspond à celle des actions à racheter. La nature
et le type d'actifs à transférer dans ce cas seront déterminés sur une base raisonnable et juste, sans préjudicier les intérêts
des autres détenteurs d'actions de la classe concernée et l'évaluation utilisée devra être confirmée par un rapport spécial
d'un réviseur d'entreprises.

Les actions représentatives du capital social de la Société rachetées par la Société seront annulées.

7703

Tout actionnaire peut demander la conversion de tout ou partie de ses actions en actions d'une autre classe confor-

mément à une formule de conversion telle que fixée de temps à autre par le conseil d'administration et figurant dans les
documents de vente en vigueur de la Société, étant entendu que le conseil d'administration peut imposer des restrictions
concernant, entre autres, la fréquence des conversions et peut soumettre la conversion au paiement de frais dont il
déterminera le montant et qu'il mentionnera dans les documents de vente en vigueur.

Art. 22. La Valeur Nette d'Inventaire et les Prix de Souscription et les prix de rachat des actions seront déterminés,

pour les actions de chaque classe, périodiquement par la Société, comme le conseil d'administration le déterminera par
une instruction donnée chaque jour ou période de détermination étant désigné dans les présents Statuts comme «Jour
d'Evaluation»), mais de manière à ce qu'aucun jour férié observé par les banques à Luxembourg ne soit un Jour d'Eva-
luation.

La Société pourra suspendre la détermination de la Valeur Nette d'Inventaire et du Prix de Transaction des actions

de n'importe quelle classe et l'émission, la conversion et le rachat des actions de cette classe de la part de ses actionnaires:

(a) pendant toute période pendant laquelle un marché ou une bourse de valeurs, qui est le marché principal ou la

bourse de valeurs sur laquelle une partie substantielle des investissements de la classe concernée est cotée, est fermée
ou pendant laquelle les opérations y sont restreintes ou suspendues de manière substantielle;

(b) durant l'existence d'un état de choses qui constitue une situation d'urgence de laquelle il résulte que la Société ne

peut pas disposer de ses avoirs attribuables à une classe donnée;

(c) durant toute période où les moyens de communication, qui sont normalement employés pour déterminer le prix

des investissements attribuables à une telle classe ou les prix courants sur un marché ou sur une bourse de valeurs, sont
hors de service;

(d) pendant toute période pendant laquelle la remise d'argent qui sera ou peut être nécessaire en vue de la réalisation

ou du remboursement de l'un des investissements de la classe en question n'est pas réalisable;

(e) si la Société est ou est susceptible d'être liquidée, lors de ou après la date à laquelle un avis de convocation d'une

assemblée générale d'actionnaires est donnée, lors de laquelle une résolution pour liquider la Société est soumise; ou

(f) pendant toute période pour laquelle, de l'avis du conseil d'administration, il existe des circonstances hors du contrôle

de la Société qui rendraient impraticable ou inéquitable à l'égard des actionnaires la continuation des transactions portant
sur une classe d'actions de la Société.

Pareille suspension sera publiée par la Société et sera notifiée promptement aux actionnaires demandant le rachat ou

la conversion de leurs actions par la Société au moment où ils en feront la demande par écrit, conformément aux dis-
positions de l'Article 21 ci-dessus.

Pareille suspension relative à une classe n'aura aucun effet sur le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire, du Prix de

Transaction ou l'émission, le rachat et la conversion des actions des autres classes.

Art. 23. La Valeur Nette d'Inventaire des actions de chaque classe d'actions de la Société s'exprimera en dollars US

ou en toute autre devise appropriée de la classe concernée, en un chiffre par action, et sera déterminée à chaque Jour
d'Evaluation, en divisant les actifs nets de la Société correspondant à chaque classe d'actions, constitués par les actifs de
la Société correspondant à cette classe d'actions moins les engagements attribuables à cette classe, par le nombre d'actions
émises de la classe concernée.

Le Prix de Transaction d'une action de chaque classe (le «Prix de Transaction») sera exprimé dans la devise d'expres-

sion de la classe en question, ou en telle autre devise que le conseil d'administration déterminera à titre temporaire dans
des circonstances exceptionnelles, en un chiffre par action et sera basé sur la Valeur Nette d'Inventaire de ladite classe
déterminée au Jour d'Evaluation lors ou avant lequel la souscription a été reçue par la Société avant une heure spécifiée
dans les documents de vente en vigueur de temps à autre, ajustée pour refléter les frais de transactions ou les charges
fiscales que le conseil d'administration estime convenable d'être pris en considération en relation avec ladite classe, divisé
par le nombre d'actions de ladite classe alors en circulation ou censées être émises et en arrondissant le total jusqu'au
deuxième chiffre décimal ou tout autre chiffre que le conseil d'administration peut déterminer de temps à autre.

Le conseil d'administration peut décider d'opérer des arrangements d'égalisation de dividendes en relation avec la

Société. De tels arrangements constitueront des arrangements d'égalisation de dividendes aux fins de la section 92-100
et des annexes 19 et 20 du UK Finance Act de 1984 et de toute modification ou disposition de remplacement ultérieures
y relatives.

L'évaluation de la Valeur Nette d'Inventaire des différentes classes d'actions se fera de la manière suivante:
A. Les actifs de la Société seront censés inclure:
(a) toutes les espèces en caisse ou à recevoir ou en dépôt y compris les intérêts échus;
(b) tous les effets et billets payables à vue et les comptes échus (y compris le prix de la vente de titres mais pas encore

perçus);

(c) toutes les valeurs mobilières, actions, obligations, parts/actions d'organismes de placement collectif, droits d'option

ou de souscription et autres investissements et valeurs mobilières qui sont la propriété de la Société;

7704

(d) tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres dans la mesure connue par la

Société; la Société pourra toutefois ajuster l'évaluation en considération des fluctuations de la valeur marchande des
valeurs mobilières occasionnées par des pratiques similaires que la négociation ex-dividende ou ex-droits;

(e) tous les intérêts échus produits par les titres qui sont détenus par la Société, sauf toutefois si ces intérêts sont

compris dans le principal de ces valeurs;

(f) les dépenses préliminaires de la Société dans la mesure où elles n'ont pas été amorties à condition que ces dépenses

préliminaires puissent être directement amorties du capital de la Société;

(g) tous les autres actifs permis de quelque nature qu'ils soient y compris les dépenses payées d'avance.
La valeur de ces actifs sera déterminée de la façon suivante:
(1)actions ou parts d'organismes de placement collectif ouverts seront évaluées à la valeur nette d'inventaire de telles

actions ou parts à la Date d'Evaluation en question, à défaut de quoi elles seront évaluées à la valeur nette d'inventaire
estimée à la Date d'Evaluation, à défaut de quoi elles seront évaluées à la dernière valeur nette d'inventaire disponible,
qu'elle soit estimée ou actuelle, qui est calculée antérieurement à une telle Date d'Evaluation qui est la plus proche d'une
telle Date d'Evaluation, sous réserve que, au cas où des événements se sont produits qui ont abouti à un changement
matériel de la valeur nette d'inventaire de telles actions ou parts depuis la date à laquelle une telle valeur nette d'inventaire
actuelle ou estimée a été calculée, la valeur de telles actions ou parts sera ajustée pour refléter, selon l'opinion raisonnable
du conseil d'administration, un tel changement.

(2) actions ou parts d'organismes de placement collectif dont l'émission ou le rachat est restreint et pour lesquelles

un marché secondaire est maintenu par des négociants qui, en tant que teneur de marchés principaux, offrent des prix
aux conditions du marché, seront évaluées par le conseil d'administration en conformité avec de tels prix;

(3) la valeur des espèces en caisse ou en dépôt, effets et billets payables à vue et comptes à recevoir, des dépenses

payées d'avance, des dividendes et intérêts annoncés ou échus et non encore touchés, sera constituée par la valeur
nominale de ces avoirs, sauf toutefois s'il s'avère improbable que cette valeur puisse être touchée en entier; dans ce
dernier cas, la valeur sera déterminée en retranchant un certain montant jugé adéquat par la Société en vue de refléter
la valeur réelle de ces avoirs.

(4) la valeur des valeurs en tous genres, en ce compris les actions ou parts d'organismes de placement collectif de type

fermé, et/ou instruments financiers dérivés qui sont cotés sur une bourse de valeurs officielle ou sur tout marché organisé
sera déterminé au dernier prix du marché disponible. Lorsque de telles valeurs ou autres actifs sont cotés ou traités sur
plus d'une bourse de valeurs ou marché organisé, le conseil d'administration choisira la principale de ces bourses de
valeurs ou le principal de ces marchés à cet effet;

(5) dans la mesure où des valeurs en portefeuille au jour applicable, ne sont pas cotées sur une bourse de valeurs ou

sur un marché organisé ou, si pour des valeurs cotées sur une bourse de valeurs ou un marché organisé, le prix déterminé
conformément au sous-paragraphe 4) n'est pas, de l'avis du conseil d'administration, représentatif de la valeur objective
de ces valeurs, celles-ci seront évaluées sur base de la valeur probable de réalisation estimée avec prudence et de bonne
foi ou par tous autres principes d'évaluation appropriés;

(6) la valeur des instruments financiers dérivés qui ne sont pas cotés sur une bourse de valeurs ou négociés sur un

autre marché organisé sera déterminée conformément à la pratique du marché;

(7) les contrats d'échange («swap») seront évalués conformément aux règles d'évaluation généralement admises qui

peuvent être vérifiées par les réviseurs d'entreprise. Les contrats de «swap» basés sur des actifs («asset based swaps»)
seront évalués par référence à la valeur du marché des actifs sous-jacents. Les contrats de «swap» de flux financiers («cash
flow based swap») seront évalués par référence à la valeur nette présente des flux financiers sous-jacents futurs;

(8) la valeur des valeurs et autres actifs en tous genres qui sont principalement négociés sur un marché constitué entre

négociants professionnels et investisseurs institutionnels, sera déterminée par référence au dernier prix disponible;

(9) des valeurs ou engagements en devises autres que la devise de référence de la classe d'action, seront converties à

l'aide du cours au comptant en question coté par une banque ou une autre institution financière.

Dans les circonstances où les intérêts de la Société ou de ses actionnaires le justifient (notamment pour éviter les

pratiques de market timing), le conseil d'administration peut prendre toutes autres mesures appropriées, telles qu'appli-
quer  une  méthodologie  d'évaluation  d'une  valeur  juste  pour  ajuster  la  valeur  des  avoirs  de  la  Société,  tel  que  plus
amplement décrit dans les documents de vente de la Société.

Si un des principes d'évaluation précités ne reflète pas la méthode d'évaluation communément utilisée sur des marchés

spécifiques ou si un des principes d'évaluation ne semble pas juste pour la détermination de la valeur des avoirs de la
Société, que ce soit uniquement pour une classe d'action, le conseil d'administration peut fixer, de bonne foi et confor-
mément aux principes et procédures d'évaluation généralement admis, différents principes d'évaluation.

B. Les engagements de la Société sont censés comprendre:
(a) tous les emprunts, effets échus et comptes exigibles;
(b) tous les frais d'administration, redus ou échus (y compris la commission de gestion et de dépôt, les honoraires et

primes d'assurances de l'agent de domiciliation de la Société ainsi que tout autre honoraire du aux mandataires et agents
de la Société, de même que les frais de constitution et d'enregistrement, les frais des publications légales et d'impression
des documents de vente, des rapports financiers et des autres documents mis à la disposition des actionnaires, et les frais

7705

de marketing et de publicité ainsi que les coûts engendrés par les structures qui sont requises par la loi ou les réglemen-
tations des juridictions dans lesquelles les actions sont commercialisées);

(c)  toutes  les  obligations  connues,  présentes  et  futures,  y  compris  toutes  les  obligations  contractuelles  venues  à

échéance qui ont pour objet des paiements soit en espèces soit en biens, y compris le montant des dividendes déclarés
par la Société mais non encore payés lorsque le jour auquel est effectuée l'évaluation coïncide avec ou suit la date à
laquelle se fera la détermination des personnes qui y ont droit;

(d) une provision appropriée pour impôts sur le capital et sur le revenu, encourus jusqu'au jour auquel est effectuée

l'évaluation et toutes autres réserves, autorisées et approuvées par le conseil d'administration; et

(e) tous autres engagements de la Société envers de tiers, de quelque nature que ce soit, à l'exception des engagements

en relation avec des actions de la classe concernée. Pour l'évaluation du montant de ces engagements, la Société pourra
tenir compte des dépenses administratives et autres qui ont un caractère régulier ou périodique par une estimation pour
l'année ou toute autre période en répartissant le montant au pro rata des fractions de cette période.

C. Les Administrateurs établiront pour chaque classe d'actions un portefeuille d'actifs de la manière suivante:
(a) les produits résultant de l'attribution et de l'émission des actions de chaque classe seront affectés, dans les livres

de la Société, au portefeuille des actifs établi pour cette classe d'actions, et les actifs, engagements, revenus et frais relatifs
à cette classe d'actions seront affectés à ce portefeuille d'actifs conformément aux dispositions du présent Article;

(b) si un actif découle d'un autre actif, ce dernier actif sera attribué, dans les livres de la Société, au même portefeuille

que celui auquel appartient l'actif dont il découlait et à chaque réévaluation d'un actif, l'augmentation ou la diminution de
valeur sera attribuée au portefeuille concerné;

(c) lorsque la Société encourt un engagement qui est en relation avec un actif d'un portefeuille déterminé ou en relation

avec toute opération effectuée concernant un actif d'un portefeuille déterminé, cet engagement sera attribué au porte-
feuille en question;

(d) au cas où un actif ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à un portefeuille déterminé, cet actif

ou engagement sera attribué à tous les portefeuilles au prorata des valeurs nettes d'inventaire des différents portefeuilles;

(e) à la date de clôture pour la détermination des personnes ayant droit à un dividende annoncé sur les actions d'une

classe, la Valeur Nette d'Inventaire de cette classe actions sera réduite du montant de ces dividendes.

D. Chaque masse d'avoirs et d'engagements consiste en un portefeuille de valeurs et autres avoirs en tous genres dans

lesquels la Société est autorisée à investir, et l'allocation entre chaque classe d'actions émise par la Société en relation
avec la même masse d'avoirs changera conformément aux règles établies ci-dessous.

En outre, il peut être détenu dans chaque masse d'avoirs, pour le compte d'une classe spécifique d'actions ou de

plusieurs classes spécifiques d'actions, des avoirs qui sont spécifiques à une classe et détenus séparément du portefeuille
qui est commun à toutes les classes d'actions liées à ladite masse d'avoirs et cette classe ou ces classes d'actions assu-
meront des engagements spécifiques.

La proportion du portefeuille commun à chacune des classes d'actions liées à la même masse d'avoirs qui doit être

allouée à chacune des classes d'actions, doit être déterminée en tenant compte des émissions, rachats, distributions, ainsi
que les paiements de dépenses ou contributions de revenus ou produits de réalisation dérivés d'une classe spécifique
d'avoirs, tout en appliquant les règles d'évaluation mutatis mutandis décrites ci-dessous.

Le pourcentage de la valeur nette d'inventaire du portefeuille commun à toute masse d'avoirs et qui doit être alloué

à chaque classe d'actions, doit être déterminé de la manière suivante:

(1) initialement, le pourcentage des avoirs nets du portefeuille commun à être alloué à chacune des classes d'actions

doit être proportionnel au nombre respectif des actions de chaque classe au moment de la première émission d'actions
d'une nouvelle classe;

(2) le prix d'émission reçu à la suite de l'émission d'actions d'une classe spécifique, doit être alloué au portefeuille

commun et résultera dans une augmentation de la proportion du portefeuille commun attribuable à la classe d'actions
concernée;

(3) si, pour une classe d'actions, la Société acquiert des avoirs spécifiques ou paye des dépenses spécifiques à cette

classe (incluant toute part de dépense excédant les dépenses payables par les autres classes d'actions) ou effectue des
distributions spécifiques ou des paiements de prix de rachat d'actions d'une classe spécifique, la proportion du portefeuille
commun  attribuable  à  cette  classe  d'actions  doit  être  réduite  du  prix  d'acquisition  de  ses  avoirs  spécifiques,  de  ses
dépenses spécifiques, de ses distributions ou paiements de prix de rachat à la suite de rachats des actions de cette classe;

(4) la valeur des avoirs spécifique d'une classe et le montant des engagements spécifiques d'une classe seront attribués

uniquement aux actions de la classe ou des classes auxquelles ces avoirs et ces engagements sont liés et cela augmente
ou réduit la Valeur Nette d'Inventaire par action de cette ou ces classes d'actions.

E. Pour les besoins d'évaluation en vertu de cet Article:
(a) chaque action de la Société devant être rachetée en vertu de l'Article 21 ci-avant, sera considérée comme action

émise et prise en considération jusqu'immédiatement après l'heure fixée par les Administrateurs du Jour d'Evaluation au
cours duquel une telle évaluation est faite et sera, à partir de ce jour et jusqu'à ce que le prix en soit payé, considérée
comme un engagement de la Société;

7706

(b) tous investissements, soldes en espèces et autres actifs appartenant à un portefeuille exprimés en une devise autre

que celle en laquelle est calculée la Valeur Nette d'Inventaire par action de la classe d'actions concernée est calculée,
seront évalués en tenant compte des taux d'échange en vigueur au jour et à l'heure de la détermination de la Valeur Nette
d'Inventaire des actions de la classe en question; et

(c) il sera, dans la mesure du possible, donné effet, lors de chaque Jour d'Evaluation, à tout achat ou vente de titres

contracté par la Société lors de ce Jour d'Evaluation;

(d) l'évaluation en question reflétera la mise en compte à la Société de tous frais et honoraires relatifs à la prestation

contractuelle ou autre par des agents de services de gestion, de garde, de domiciliation, d'enregistrement et de transfert,
d'audit, de conseil juridique et d'autres services professionnels, ainsi que de tous les frais liés aux rapports financiers, aux
notices et au paiement de dividendes aux actionnaires, les frais résultant de la publication des prix de souscription et à
tous les autres services administratifs habituels et charges fiscales, s'il y a lieu.

Art. 24. Chaque fois que la Société offre des actions en souscription, le prix par action auquel pareilles actions seront

offertes et vendues (le «prix d'émission»), sera basé sur le Prix de Transaction tel que défini ci-avant pour la classe d'actions
en question, et sur la commission d'entrée telle que décidée de temps à autre par les Administrateurs. Le prix ainsi
déterminé sera payable endéans une période fixée par les Administrateurs et figurant dans les documents de vente après
la date à laquelle le Prix de Transaction applicable a été déterminé. Le Prix d'Emission (non compris la commission de
vente) peut, sur approbation du conseil d'administration et en observant toutes lois applicables, notamment au regard du
rapport spécifique d'un réviseur confirmant la valeur de tout apport en nature, être payé par apport à la Société acceptés
par le conseil d'administration et qui sont conformes à la politique d'investissement et aux restrictions d'investissements
de la Société.

Art. 25. L'exercice social de la Société commencera le 1 

er

 décembre de chaque année et se terminera le 30novembre

de l'année suivante. Le premier exercice social se terminera le 30 novembre 2008.

Art. 26. Lorsqu'existeront différentes classes d'actions, telles que prévues à l'Article 5 des présents Statuts, et si les

comptes de ces classes sont exprimés en monnaies différentes, ces comptes seront convertis en dollars US et additionnés
en vue de la détermination des comptes de la Société. Les comptes annuels comprenant le bilan, le compte de profits et
pertes, le rapport du conseil d'administration et la convocation à l'Assemblée Générale Annuelle seront mis à la disposition
des actionnaires au siège social de la Société 15 jours avant l'assemblée générale annuelle.

Art. 27. Des assemblées de classe décideront, sur proposition du conseil d'administration, et endéans les limites fixées

par la loi, pour chaque classe d'actions, de l'usage à faire du solde des résultats nets annuels.

Les dividendes peuvent en outre, pour chacune des classes d'actions, comprendre une affectation provenant d'un

compte d'égalisation de dividendes qui pourra être maintenu en rapport avec chaque classe d'actions et qui, en ce cas,
au sujet de cette classe, sera crédité en cas d'émission d'actions et débité en cas de rachat d'actions d'un montant calculé
par référence au revenu accru attribuable à ces actions.

Des dividendes intérimaires peuvent être payés pour les actions de toute classe d'actions par prélèvement sur le revenu

attribuable au portefeuille d'actifs ayant trait à cette classe d'actions, par décision du conseil d'administration.

Les dividendes déclarés seront normalement payés dans la devise dans laquelle la classe d'actions concernée est ex-

primée ou, dans des circonstances exceptionnelles en toute autre devise désignée par le conseil d'administration, et
pourront être payés aux lieu et temps à déterminer par le conseil d'administration. Le conseil d'administration peut
librement déterminer le taux de change applicable pour convertir les dividendes dans la devise de paiement.

Les dividendes ne peuvent être déclarés et payés que conformément aux dispositions de cet article pour les actions

de distribution, et aucun dividende ne peut être déclaré, ni payé pour les actions de capitalisation.

Art. 28. En cas de liquidation de la Société, il sera procédé à la liquidation par les soins d'un ou de plusieurs liquidateurs

(qui peuvent être des personnes physiques ou morales), nommés par l'assemblée générale des actionnaires ayant décidé
cette liquidation et qui déterminera leurs pouvoirs et leur rémunération. Les produits nets de liquidation de chaque classe
d'action sera distribué par les liquidateurs aux actionnaires de ladite classe en proportion du nombre d'actions qu'ils
détiennent dans cette classe.

Avec l'accord des actionnaires exprimé de la manière prévue par les Articles 67-1 et 142 de la Loi de 1915, la Société

peut être liquidée et le liquidateur autorisé à transférer tous les actifs et engagements de la Société à un véhicule d'in-
vestissement luxembourgeois ou étranger ayant substantiellement les mêmes caractéristiques que la Société, en échange
de l'émission en faveur des actionnaires de la Société d'actions d'une telle entité en proportion de la participation dans
la Société.

Autrement, tous les fonds auxquels les actionnaires ont droit lors de la dissolution de la Société et qui ne sont pas

réclamés par ceux qui y ont droit avant la clôture de la procédure de liquidation, seront déposés au nom et pour compte
des personnes qui y ont droit à la CAISSE DE CONSIGNATION à Luxembourg en accord avec la Loi.

Art. 29. Les présents Statuts peuvent être modifiés de temps à autre par une assemblée des actionnaires soumise aux

conditions de quorum requises par les lois luxembourgeoises et à raison d'une majorité de deux tiers des voix exprimées.

7707

Toute  modification  affectant  les  droits  des  actionnaires  d'une  classe  d'actions  par  rapport  à  ceux  des  autres  classes
d'actions sera en outre soumise aux mêmes exigences de quorum et de majorité dans ces classes d'actions.

Art. 30. Toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents Statuts, sont régies par les dispositions de la loi du

10 août 1915 sur les sociétés commerciales (telle que modifiée), ainsi que la Loi.

<i>Souscription et Payement

Les statuts de la Société ayant ainsi été rédigés par la partie comparante, la partie comparante a souscrit et entièrement

payé les actions suivantes:

Actionnaire

Capital Nombre

Souscrit d'Actions

€

HALBIS CAPITAL MANAGEMENT (UK) LIMITED . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

31.000,-

310

Preuve des payements a été donnée au notaire soussigné.

<i>Dépenses

Les dépenses, frais, rémunérations ou charges en toutes formes seront à la charge de la Société et se chiffrent en EUR

7.500,-.

<i>Déclarations

Le notaire soussigné déclare que les conditions prévues par l'article vingt-six de la loi luxembourgeoise du 10 août

1915 concernant les sociétés commerciales, telle que modifiée, ont été remplies.

<i>Assemblée générale extraordinaire des actionnaires

La personne nommée ci-dessus, représentant l'entier capital souscrit et se considérant dûment convoquée, procède

immédiatement à la tenue d'une assemblée générale extraordinaire. Ayant vérifié qu'elle est régulièrement constituée, la
réunion prend les résolutions suivantes.

<i>Première résolution

Les personnes suivantes sont nommées administrateurs de la Société pour une période prenant fin à la date à laquelle

l'assemblée générale annuelle doit être tenue en 2009:

- Simeon Brown, Chief Executive Officer, Chief Operating Officer, HSBC INVESTMENTS (UK) LIMITED, 78 St James'

Street, London SW1A 1EJ;

- Didier Deleage, Chief Operating Officer, HSBC INVESTMENTS (FRANCE), Immeuble Ile de France, 4, Place de la

Pyramide, La Défense 9, 92800 Puteaux, France;

- Laurent Tignard, Chief Executive Officer, HALBIS CAPITAL MANAGEMENT (FRANCE), Immeuble Ile de France,

4, Place de la Pyramide, La Défense 9, 92800 Puteaux, France;

- Stephen Martin Thatcher, Head of Operations, HSBC INVESTMENT FUNDS (LUXEMBOURG) S.A., 40, avenue

Monterey, L-2163 Luxembourg.

<i>Deuxième résolution

Le suivant a été nommé auditeur de la Société pour une période prenant fin à la date à laquelle l'assemblée générale

annuelle doit être tenue en 2009:

KPMG AUDIT, 31, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg

<i>Troisième résolution

Le siège social de la Société est fixé à 40, avenue Monterey, L-2163, Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg.
Le notaire soussigné qui comprend et parle l'anglais déclare que sur demande des personnes ci-dessus comparantes,

le présent acte est rédigé en anglais suivi de la traduction française; sur demande des mêmes personnes comparantes et
en cas de divergences entre le texte anglais et le texte français, le texte anglais prévaudra.

Le présent acte notarié a été établi au Luxembourg, au jour précité au début de ce document.
Le document ayant été lu par les personnes comparantes ont signé avec nous, le notaire, le présent acte original.
Signé: J.-F. Richard, H. Hellinckx.
Enregistré à Luxembourg, le 4 décembre 2007, LAC/2007/38825. — Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): F. Sandt.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 11 décembre 2007.

H. Hellinckx.

Référence de publication: 2008003824/242/1240.
(070175520) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 décembre 2007.

7708

Driver &amp; Bengsch, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-5365 Munsbach, 1B, Parc d'Activité Syrdall.

R.C.S. Luxembourg B 134.622.

STATUTEN

Im Jahre zweitausendundsieben, am zehnten Dezember.
Vor dem unterzeichneten Notar Henri Hellinckx, mit Amtswohnsitz in Luxemburg.

Sind erschienen:

1) Wertpapierhandelshaus DRIVER &amp; BENGSCH AG, mit Sitz in D-25524 Itzehoe, Fraunhoferstrasse 3,
hier vertreten durch Frau Andrea Rau, Privatangestellte, beruflich ansässig in L-5365 Munsbach, 1B, Parc d'Activité

Syrdall,

aufgrund einer Vollmacht unter Privatschrift ausgestellt am 5. Dezember 2007.
2) Herr Roman Mertes, Privatangestellter, beruflich ansässig in L-5365 Munsbach, 1B, Parc d'Activité Syrdall,
hier vertreten durch Frau Andrea Rau, vorgenannt, aufgrund einer Vollmacht unter Privatschrift ausgestellt am 10.

Dezember 2007.

Die  erteilten  Vollmachten, nach ne  varietur Paraphierung  durch die Erschienene und  den unterzeichneten Notar,

bleiben gegenwärtiger Urkunde als Anlage beigefügt um mit derselben einregistriert zu werden.

Die erschienenen Parteien in der Eigenschaft, in der sie hier handeln, haben den Notar gebeten, die folgende Satzung

einer Aktiengesellschaft in der Form einer Investmentgesellschaft mit variablem Kapital (société d'investissement à capital
variable) (SICAV) festzulegen, die von ihnen errichtet wird.

Titel I Name - Sitz - Dauer - Zweck

Art. 1. Name.  Zwischen  den  gegenwärtigen  Zeichnern  von  Aktien  und  den  nachfolgenden  Eigentümern  zukünftig

auszugebender Aktien besteht eine Aktiengesellschaft in der Form einer Investmentgesellschaft mit variablem Kapital
(société d'investissement à capital variable) (SICAV) unter dem Namen DRIVER &amp; BENGSCH.

Art. 2. Sitz. Der Sitz der Gesellschaft befindet sich in Munsbach, Großherzogtum Luxemburg. Filialen oder sonstige

Büros können durch einfachen Beschluß des Verwaltungsrates sowohl im Großherzogtum Luxemburg als auch im Ausland
(jedoch nicht in den Vereinigten Staaten von Amerika, deren Territorien und Besitztümern) errichtet werden.

Sollten nach Ansicht des Verwaltungsrates außergewöhnliche politische oder militärische Ereignisse vorliegen oder

bevorstehen, welche die normale Geschäftstätigkeit der Gesellschaft an ihrem Sitz oder die ungestörte Kommunikation
mit diesem Sitz oder zwischen dem Sitz und dem Ausland beeinträchtigen, so kann bis zur vollständigen Behebung dieser
anormalen Umstände der Sitz zeitweilig ins Ausland verlegt werden; diese provisorische Maßnahme hat jedoch keine
Auswirkung auf die Staatsangehörigkeit der Gesellschaft, die ungeachtet einer solchen zeitweiligen Sitzverlegung eine
luxemburgische Gesellschaft bleibt.

Art. 3. Dauer. Die Gesellschaft wurde auf unbestimmte Zeit errichtet.

Art. 4. Zweck. Ausschließlicher Zweck der Gesellschaft ist die Anlage der ihr verfügbaren Gelder in Wertpapieren

und anderen gesetzlich zulässigen Vermögenswerten mit dem Ziel der Beteiligung ihrer Aktionäre an den Erträgen aus
der Verwaltung ihres Vermögens und unter Beachtung des Grundsatzes der Risikostreuung.

Die Gesellschaft kann im weitesten Sinne und im Rahmen des Teil 1 des Luxemburger Gesetzes vom 20. Dezember

2002  über  die  Organismen  für  gemeinsame  Anlagen  (nachfolgend  «Gesetz  vom  20.  Dezember  2002»  genannt)  alle
Maßnahmen ergreifen und alle Geschäfte durchführen, die sie im Rahmen der Erfüllung und Entwicklung ihres Gesell-
schaftszweckes für angebracht erachtet. Sie kann ihre Tätigkeit als selbstverwaltete, in Wertpapieren anlegende Invest-
mentgesellschaft («SIAG») ausüben oder der Verwaltungsrat kann gemäß Artikel 16 eine Verwaltungsgesellschaft mit der
Übernahme der Verwaltungsfunktion vertraglich beauftragen.

Titel II Gesellschaftskapital - Aktien - Netto-Inventarwert

Art. 5. Kapital - Aktienkategorien. Das Aktienkapital der Gesellschaft wird durch voll einbezahlte Aktien ohne Nenn-

wert verkörpert und entspricht jederzeit dem Gesamtwert der Netto-Aktiva der Gesellschaft gemäß nachfolgendem
Artikel 11.

Das Mindestkapital beträgt gemäß den gesetzlichen Vorschriften eine Million zweihundertfünfzigtausend euro (EUR

1.250.000). Das Anfangskapital beträgt EUR 31.000 (einunddreissigtausend Euro) eingeteilt in 310 (dreihundertzehn) voll
einbezahlte Aktien ohne Nennwert. Das Mindestkapital der Gesellschaft muß innerhalb von sechs Monaten nach Zulassung
der Gesellschaft als Organismus für gemeinsame Anlagen gemäß den Bestimmungen des luxemburgischen Rechts erreicht
werden.

Die gemäß den Bestimmungen in nachfolgend Artikel 7 ausgegebenen Aktien können nach Wahl des Verwaltungsrates

unterschiedlichen Kategorien angehören, die sich insbesondere durch ihre Dividendenpolitik, Kostenstruktur etc. unter-
scheiden  können.  Der  Erlös  aus  der  Ausgabe  von  Aktien  einer  Aktienkategorie  wird  in  Wertpapieren  und  anderen

7709

gesetzlich zulässigen Vermögenswerten entsprechend der vom Verwaltungsrat für jeden Teilfonds (wie nachfolgend de-
finiert) festgelegten Anlagepolitik unter Berücksichtigung der gesetzlich vorgesehenen oder vom Verwaltungsrat festge-
legten Anlagebeschränkungen angelegt.

Der Verwaltungsrat entscheidet über die Bildung gesonderter Vermögen («Teilfonds») im Sinne von Artikel 133 des

Gesetzes vom 20. Dezember 2002, deren jedes einer oder mehrerer Aktienkategorien im Sinne von nachstehend Artikel
11 entspricht. Im Verhältnis der Aktionäre untereinander werden diese Vermögen ausschließlich der/den Aktienkategorie
(n) zugeteilt, die an dem jeweiligen Teilfonds ausgegeben werden.

Zur Bestimmung der Kapitals der Gesellschaft werden die Netto-Aktiva, welche den betreffenden Aktienkategorien

zuzuordnen sind in EURO konvertiert, sofern sie nicht bereits auf EURO lauten und das Kapital insgesamt entspricht der
Summe der Netto-Aktiva aller Aktienkategorien.

Art. 6. Form der Aktien.
(1) Der Verwaltungsrat bestimmt, ob die Gesellschaft Inhaber- und/oder Namensaktien ausgibt. Wenn Zertifikate über

Inhaberaktien ausgegeben werden, so wird diese Ausgabe in der Form erfolgen, wie sie vom Verwaltungsrat vorgegeben
wird; die Zertifikate werden auf ihrer Vorderseite den Vermerk enthalten, daß sie nicht an eine Person aus oder mit
Wohnsitz in den Vereinigten Staaten von Amerika oder an amerikanische Staatsbürger oder an eine Juristische Person,
welche von oder für eine Person aus den Vereinigten Staaten von Amerika errichtet ist (entsprechend der Definition in
Artikel 10 dieser Satzung), übertragen werden können.

Alle von der Gesellschaft ausgegebenen Namensaktien werden im Aktionärsregister eingeschrieben, welches von der

Gesellschaft selbst oder von der Gesellschaft damit beauftragten Personen geführt wird; die Eintragung muß den Namen
jedes Eigentümers von Namensaktien, seinen gewöhnlichen Aufenthalt oder gewählten Wohnsitz, wie der Gesellschaft
mitgeteilt und die Zahl der von ihm gehaltenen Namensaktien enthalten.

Das  Eigentum  an  Namensaktien  wird  durch  den  Eintrag  im  Aktionärsregister  begründet.  Falls  der  Verwaltungsrat

beschließt, daß die Eigner von Namensanteilen keine Zertifikate erhalten oder wenn ein Anteilsinhaber keine Zertifikate
zu erhalten wünscht, wird dem Anleger stattdessen eine Bestätigung seines Anteilsbesitzes zugestellt. Sofern ein Anleger
die Ausstellung und Zusendung von Anteilszertifikaten oder eine Bestätigung seines Anteilsbesitzes wünscht, werden ihm
die üblichen Gebühren belastet.

Im Falle der Ausgabe von Inhaberaktien können, auf Antrag des Eigentümers der jeweiligen Aktien, Namensaktien in

Inhaberaktien und Inhaberaktien in Namensaktien getauscht werden. Der Umtausch von Namensaktien in Inhaberaktien
erfolgt durch die Annullierung gegebenenfalls ausgegebener Urkunden über die Namensaktien und die Ausgabe eines oder
mehrerer Aktienzertifikate über die Inhaberaktien an ihrer Stelle sowie durch einen entsprechenden Eintrag im Aktio-
närsregister, welcher die Annullierung feststellt.

Der Umtausch von Inhaberaktien in Namensaktien erfolgt durch die Annullierung der Zertifikate über die Inhaberaktien

und gegebenenfalls durch die Ausgabe von Zertifikaten über Namensaktien an ihrer Stelle sowie durch einen entspre-
chenden Eintrag im Aktionärsregister, der diese Ausgabe feststellt. Die Kosten für einen Umtausch können durch Beschluß
des Verwaltungsrates dem Aktionär belastet werden.

Vor der Ausgabe von Inhaberaktien und dem Umtausch von Namens- in Inhaberaktien kann die Gesellschaft dem

Verwaltungsrat Garantien verlangen, damit diese Ausgabe oder dieser Umtausch nicht den Besitz der Aktien durch «U.
S.-Personen» im Sinne der Definition in nachstehend Artikel 10 zur Folge hat.

Aktienzertifikate werden von zwei Verwaltungsratsmitgliedern unterzeichnet. Beide Unterschriften können hands-

chriftlich, per Eindruck oder als Faksimile erfolgen. Eine der beiden Unterschriften kann von einer zu diesem Zweck vom
Verwaltungsrat bestimmten Person stammen; in diesem Fall muß die Unterschrift handschriftlich erfolgen. Die Gesellschaft
kann vorläufige Zertifikate in der vom Verwaltungsrat zu bestimmenden Form ausgeben.

(2) Soweit Inhaberaktien ausgegeben werden, erfolgt deren Übertragung durch Übergabe des entsprechenden Ak-

tienzertifikates. Die Übertragung von Namensaktien erfolgt

(i) soweit Aktienzertifikate ausgegeben wurden, durch die Rückgabe des oder der Zertifikate über die Namensaktien

und aller anderer von der Gesellschaft angeforderter Übertragungsunterlagen bzw.

(ii) soweit keine Zertifikate ausgegeben wurden, durch Eintragung einer schriftlichen Übertragungserklärung im Ak-

tionärsregister, die durch den Übertragenden und den Empfänger oder ordnungsgemäß hierzu Bevollmächtigten datiert
und unterzeichnet sein muß. Jede Übertragung von Namensaktien wird im Aktionärsregister eingetragen und diese Ein-
tragung muß von einem oder mehreren Verwaltungsratsmitgliedern oder Generalbevollmächtigten der Gesellschaft oder
von einer oder mehreren hierzu von dem Verwaltungsrat ermächtigten Personen unterzeichnet sein.

(3) Jeder Aktionär, der ein Zertifikat über Namensaktien erhalten möchte, muß der Gesellschaft eine Adresse angeben,

an welche alle Mitteilungen und Informationen versandt werden können. Diese Adresse wird ihrerseits im Aktionärsre-
gister vermerkt.

Soweit ein Aktionär der Gesellschaft keine Adresse angibt, erfolgt ein entsprechender Vermerk im Aktionärsregister

und der Gesellschaftssitz oder eine andere, von der Gesellschaft festgelegte Adresse wird als Adresse des Aktionärs
angenommen bis der Gesellschaft von dem Aktionär eine andere Adresse mitgeteilt wird. Der Aktionär kann die im
Aktionärsregister eingetragene Adresse jederzeit durch schriftliche Erklärung an den Sitz der Gesellschaft oder an jede
andere, von der Gesellschaft festgelegte Adresse ändern.

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(4) Sofern ein Aktionär der Gesellschaft gegenüber darlegen kann, daß sein Aktienzertifikat verloren, beschädigt oder

zerstört wurde, kann auf Antrag und zu den Bedingungen und unter den Garantien, welche die Gesellschaft bestimmt
und die insbesondere den Abschluß einer Versicherung einschließen können, ohne daß dies jedoch die Forderung anderer
Garantien durch die Gesellschaft ausschließen würde, ein Duplikat ausgegeben werden. Mit Ausgabe des neuen Zertifi-
kates, auf dem dessen Charakter als Duplikat erwähnt ist, verliert das ursprüngliche Aktienzertifikat seinen Wert.

Beschädigte Zertifikate können von der Gesellschaft annulliert und durch neue Zertifikate ersetzt werden.
Die Gesellschaft kann nach Ermessen dem Aktionär die Kosten eines Duplikates oder eines neuen Zertifikates aufer-

legen sowie alle anderen zu Lasten der Gesellschaft im Zusammenhang mit der Ausgabe des Ersatzzertifikates und seiner
Eintragung im Aktionärsregister oder im Zusammenhang mit der Vernichtung des alten Zertifikates angefallenen ange-
messenen Auslagen verlangen.

(5) Die Gesellschaft erkennt lediglich einen einzigen Eigentümer pro Aktie an. Wenn das Eigentum an einer Aktie zur

gesamten Hand besteht, geteilt oder strittig ist, so müssen die Personen, welche ein Recht an der Aktie behaupten, einen
einzigen Vertreter bestellen, welcher die Rechte an der Aktie gegenüber der Gesellschaft wahrnimmt. Die Gesellschaft
kann die Ausübung aller Rechte an der Aktie suspendieren, bis ein solcher Vertreter bestellt ist.

(6) Bei Namensaktien werden Bruchteile ausgegeben, welche auf zwei Stellen hinter dem Komma auf- oder abgerundet

werden. Bei Inhaberanteilen werden keine Bruchteile ausgegeben. Der Bruchteil einer Aktie verleiht kein Stimmrecht,
gibt jedoch ein Recht auf einen entsprechenden Bruchteil an dem der betreffende Aktienklasse zuzuordnenden Netto-
vermögenswert.

Art. 7. Ausgabe von Aktien. Der Verwaltungsrat ist ermächtigt, zu jeder Zeit und ohne Einschränkung neue, voll

einbezahlte Aktien auszugeben, ohne den bestehenden Aktionären ein Vorzugsrecht im Hinblick auf die auszugebenden
Aktien zu verleihen. Der Verwaltungsrat kann die Häufigkeit der Ausgabe der Aktien an einem Teilfonds einschränken;
der Verwaltungsrat kann insbesondere beschließen, daß Aktien an einem Teilfonds lediglich während eines oder mehrerer
bestimmter Zeiträume oder in jeglichem anderen Rhythmus entsprechend den Bestimmungen in den Verkaufsunterlagen
für die Aktien ausgegeben werden.

Im Rahmen des Zeichnungsangebotes der Aktien an der Gesellschaft entspricht der Preis pro angebotener Aktie dem

Netto-Inventarwert pro Aktie der betreffenden Aktienkategorie, wie dieser entsprechend den Bestimmungen in nachs-
tehend Artikel 11 zum Bewertungstag (gemäß der Definition in nachstehend Artikel 12) nach den vom Verwaltungsrat
festgelegten Bedingungen und Modalitäten ermittelt wird. Dieser Preis kann um einen Prozentsatz, welcher die von der
Gesellschaft veranschlagten Kosten und Auslagen im Zusammenhang mit der Anlage des Ertrages aus der Ausgabe der
Aktien abdeckt, sowie um die vom Verwaltungsrat von Zeit zu Zeit festgelegte Verkaufsprovision erhöht werden. Der
so bestimmte Verkaufspreis wird innerhalb einer vom Verwaltungsrat bestimmten Frist, die fünf Bankarbeitstage ab dem
einschlägigen Bewertungstag nicht überschreitet, zu entrichten sein.

Der Verwaltungsrat kann jedem Verwaltungsratsmitglied, jedem Direktor oder Generalbevollmächtigten sowie jedem

anderen ordnungsgemäß hierzu Ermächtigten die Aufgabe übertragen, Zeichnungsanträge und Zahlungen auf den Ak-
tienpreis neu auszugebender Aktien entgegenzunehmen sowie die Aktien an die entsprechenden Zeichner auszuliefern.
Die Gesellschaft kann Aktien gegen Naturaleinlagen von Wertpapieren und anderen gesetzlich zulässigen Vermögens-
werten,  die  im  Einklang  mit  der  Anlagepolitik  des  betreffenden  Teilfonds  stehen  müssen,  ausgeben,  wobei  die  vom
Luxemburger Recht aufgestellten Bedingungen und insbesondere die Verpflichtung zur Erstellung eines Wertgutachtens
durch einen von der Gesellschaft bestellten Wirtschaftsprüfers zu beachten sind.

Art. 8. Rücknahme von Aktien.  Jeder  Aktionär  kann  von  der  Gesellschaft  entsprechend  den  vom  Verwaltungsrat

festgelegten Modalitäten und nach dem vom Verwaltungsrat aufgestellten Verfahren, wie diese Modalitäten und dieses
Verfahren  in  den  Verkaufsunterlagen  der  Aktien  aufgeführt  sind,  sowie  innerhalb  der  gesetzlichen  Grenzen  und  der
Grenzen dieser Satzung, die Rücknahme aller oder eines Teils seiner Aktien verlangen.

Der Rücknahmepreis entspricht dem Netto-Inventarwert pro Aktie der entsprechenden Aktienkategorie, wie dieser

gemäß nachfolgend Artikel 11 ermittelt wird, abzüglich der Kosten und (gegebenenfalls) Provisionen zu dem in den Ver-
kaufsunterlagen der Aktien festgelegten Satz. Dieser Rücknahmepreis kann entsprechend der Bestimmung durch den
Verwaltungsrat auf die nächste Einheit der entsprechenden Währung auf- oder abgerundet werden.

Der Rücknahmepreis wird innerhalb der vom Verwaltungsrat entsprechend den in den Verkaufsunterlagen der Aktien

aufgeführten Bedingungen und Modalitäten bestimmten Frist, die fünf Bankarbeitstage ab dem jeweiligen Bewertungstag
nicht überschreiten darf, ausbezahlt, vorausgesetzt, daß die Aktienzertifikate (soweit ausgegeben) und die Übertragung-
sunterlagen, unbeschadet der Bestimmung in Artikel 12 dieser Satzung, bei der Gesellschaft eingegangen sind.

Sofern  ein  Rücknahmeantrag  zur  Folge  hätte,  daß  die  Zahl  oder  der  gesamte  Netto-Inventarwert  der  von  einem

Aktionär in einer Aktienkategorie gehaltenen Aktien unter eine Zahl oder einen Wert fiele, welche(n) der Verwaltungsrat
festgelegt hat, kann die Gesellschaft diesen Aktionär dazu verpflichten, alle der entsprechenden Kategorie zugehörigen
Aktien zur Rücknahme anzubieten.

Darüber  hinaus  kann  der  Verwaltungsrat  dann,  wenn  an  einem  bestimmten  Bewertungstag  die  entsprechend  den

Bestimmungen dieses Artikels eingereichten Rücknahmeanträge und die entsprechend den Bestimmungen des nachste-
henden Artikels 9 eingereichten Umtauschanträge eine bestimmte, im Hinblick auf die Zahl der im Umlauf befindlichen
Aktien einer Aktienkategorie vom Verwaltungsrat festgelegte Schwelle überschreiten, beschließen, daß die Rücknahme

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oder der Umtausch aller oder eines Teils dieser Aktien für eine vom Verwaltungsrat festgelegte Frist und zu vom Ver-
waltungsrat unter Berücksichtigung der Interessen der Gesellschaft festgelegten Bedingungen verschoben wird. Diese
Anträge auf Rücknahme oder Umtausch von Aktien werden an dem, dieser Frist folgenden Bewertungstag vorrangig
gegenüber den später an diesem Bewertungstag eingereichten Anträgen behandelt.

Alle zurückgenommenen Aktien werden annulliert.

Art. 9. Umtausch von Aktien. Jeder Aktionär kann den Umtausch der von ihm an einer Aktienkategorie gehaltenen

Aktien in Aktien einer anderen Aktienkategorie beantragen, wobei der Verwaltungsrat Einschränkungen insbesondere im
Hinblick auf die Häufigkeit, die Modalitäten und die Bedingungen solcher Umtauschanträge erlassen und sie insbesondere
der Zahlung von Kosten und Lasten, deren Betrag er festlegt, unterwerfen kann. Die Bedingungen, Einschränkungen,
Kosten und Lasten im Hinblick auf solche Umtauschanträge werden in den Verkaufsunterlagen der Aktien aufgeführt.

Der Preis für den Umtausch von Aktien an einer Aktienkategorie in Aktien einer anderen Aktienkategorie wird unter

Bezugnahme auf den jeweiligen Netto-Inventarwert der beiden betroffenen Aktienkategorien auf der Grundlage der am
nämlichen Bewertungstag erfolgten Berechnungen ermittelt.

Sofern ein Umtausch von Aktien zur Folge hätte, daß die Zahl oder der gesamte Netto-Inventarwert der von einem

Aktionär in einer Aktienkategorie gehaltenen Aktien unter eine Zahl oder einen Wert fiele, welche(n) der Verwaltungsrat
festgelegt hat, kann die Gesellschaft diesen Aktionär dazu verpflichten, alle der entsprechenden Kategorie zugehörigen
Aktien zum Umtausch anzubieten.

Aktien, deren Umtausch in Aktien einer anderen Aktienkategorie durchgeführt wurde, werden annulliert.

Art. 10. Einschränkungen in bezug auf das Eigentum an Aktien. Die Gesellschaft kann den Besitz ihrer Aktien im Hinblick

auf jede Person, Firma oder Gesellschaft einschränken oder untersagen, wenn nach Ansicht der Gesellschaft ein solcher
Besitz für die Gesellschaft schädlich sein könnte, wenn ein solcher Besitz eine Verletzung luxemburgischen oder auslän-
dischen Rechts- oder Verwaltungsvorschriften zur Folge hätte

oder wenn deren Anteilsbesitz nach Meinung des Verwaltungsrates dazu führt, daß die Gesellschaft Steuerverbind-

lichkeiten bzw. andere finanzielle Nachteile erleidet, die sie ansonsten nicht erlitten hätte oder erleiden würde.

Insbesondere, jedoch ohne Beschränkung hierauf, kann sie das Eigentum von Angehörigen der Vereinigten Staaten von

Amerika entsprechend der in diesem Artikel vorgenommenen Definition einschränken oder untersagen und sie kann zu
diesem Zweck,

A. die Ausgabe von Aktien und die Eintragung einer Aktienübertragung verweigern, sofern diese Ausgabe oder diese

Übertragung offenbar zur Folge hätten, daß die Aktie in das Eigentum eines Angehörigen der Vereinigten Staaten von
Amerika übergeht; und

B. von jeder im Register der Namensaktien eingetragenen Person oder von jeder anderen Person, welche ihre Ein-

tragung beantragt, verlangen, daß diese Person der Gesellschaft sämtliche von der Gesellschaft für notwendig erachteten
Informationen und Urkunden liefert und eventuell durch eine eidesstattliche Versicherung unterlegt, welche Schlußfol-
gerungen darauf zulassen, ob die Aktien einem Angehörigen der Vereinigten Staaten von Amerika wirtschaftlich zuzuord-
nen sind oder in dessen wirtschaftliches Eigentum gelangen; und

C. auf jeder Generalversammlung jedem Angehörigen der Vereinigten Staaten von Amerika das Stimmrecht verwei-

gern; und

D. einen Aktionär zum Verkauf seiner Aktien veranlassen und den Nachweis verlangen, daß dieser Verkauf 30 Tage

nach der Veranlassung auch durchgeführt wurde, sofern die Gesellschaft den Eindruck hat, daß ein Angehöriger der
Vereinigten Staaten von Amerika allein oder zusammen mit anderen Personen wirtschaftlicher Eigentümer der Aktien an
der Gesellschaft ist. Sofern der betreffende Aktionär dieser Verpflichtung nicht nachkommt, kann die Gesellschaft die
Gesamtheit der von diesem Aktionär gehaltenen Aktien zwangsweise zurückkaufen oder diesen Rückkauf veranlassen,
wobei das nachfolgende Verfahren eingehalten wird:

(1) Die Gesellschaft leitet dem Aktionär, welcher die Titel besitzt oder im Register der Namensaktien als Eigentümer

der Aktien erscheint, eine Mitteilung («Rückkaufmitteilung») zu; die Rückkaufmitteilung spezifiziert die zurückzukaufenden
Wertpapiere, das Verfahren, nach dem der Rückkaufspreis bestimmt wird und den Namen des Käufers.

Die Rückkaufmitteilung wird an den Aktionär per Einschreiben erfolgen, der an die letzte bekannte oder im Register

der Namensaktien eingetragene Adresse des Aktionärs adressiert wird. Der betreffende Aktionär ist verpflichtet, un-
verzüglich das oder die Zertifikat(e), welche(s) die in der Rückkaufmitteilung bezeichneten Aktien vertritt oder vertreten,
einzureichen.

Unmittelbar nach Geschäftsschluß des Tages, welcher in der Rückkaufmitteilung bezeichnet wird, ist der betreffende

Aktionär nicht mehr Eigentümer der in der Rückkaufmitteilung bezeichneten Aktien; sofern es sich um Namensaktien
handelt, wird sein Name aus dem Register getilgt; sofern es sich um Inhaberaktien handelt, werden die Zertifikate, welche
diese Aktien vertreten, in den Büchern der Gesellschaft für ungültig erklärt.

(2) Der Preis, zu welchem die in der Rückkaufmitteilung bezeichneten Aktien zurückgekauft werden («Rückkaufpreis»)

wird auf der Grundlage des Netto-Inventarwertes pro Aktie der betreffenden Aktienkategorie zu dem vom Verwal-
tungsrat für den Rückkauf der Aktien bestimmten Bewertungstag, welcher unmittelbar dem Datum der Rückkaufmittei-
lung vorangeht oder unmittelbar die Einreichung der Zertifikate über die bezeichneten Aktien nachfolgt, berechnet, wobei

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unter Berücksichtigung der in vorstehend Artikel 8 aufgeführten Grundsätze der niedrigere Preis zugrundegelegt wird
und ein Abzug der ebenfalls vorgesehenen Provisionen erfolgt.

(3) Die Zahlung des Rückkaufpreises an den ehemaligen Aktionär erfolgt in einer Währung, welche der Verwaltungsrat

für die Zahlung des Rückkaufpreises der Aktien der betreffenden Aktienkategorie bestimmt; der Preis wird von der
Gesellschaft bei einer Bank in Luxemburg oder im Ausland (entsprechend den Angaben in der Rückkaufmitteilung) hin-
terlegt,  nach  Bestimmung  des  definitiven  Rückkaufpreises  und  Einreichung  des  oder  der  in  der  Rückkaufmitteilung
angegebenen Aktienzertifikat(e) einschließlich der noch nicht fälligen Ertragsscheine. Unmittelbar ab Bekanntgabe der
Rückkaufmitteilung kann der ehemalige Eigentümer der in der Rückkaufmitteilung aufgeführten Aktien kein Recht an
seinen Aktien oder einen Anspruch gegen die Gesellschaft oder ihre Vermögenswerte mehr geltend machen, mit Aus-
nahme des Rechtes des als Eigentümer der Aktien erscheinenden Aktionärs, den hinterlegten Preis (zinslos) bei der Bank
nach tatsächlicher Rückgabe des oder der Zertifikates/Zertifikate zu erhalten. Sofern der Rückkaufpreis nicht innerhalb
von fünf Jahren nach dem in der Rückkaufmitteilung bezeichneten Datum beansprucht wurde, kann der Preis nicht mehr
eingefordert  werden  und  verfällt  zugunsten  des  für  die  betreffende(n)  Aktienkategorie(n)  errichteten  Teilfonds.  Der
Verwaltungsrat ist in vollem Umfang berechtigt, in regelmäßigen Abständen die notwendigen Maßnahmen zu ergreifen
um im Namen der Gesellschaft sämtliche Handlungen zu genehmigen, die diesen Verfall gewährleisten.

(4) Die Ausübung der in vorliegendem Artikel übertragenen Befugnisse durch die Gesellschaft kann in keinem Falle

mit der Begründung, daß das Eigentum an den Aktien im Zusammenhang mit einer bestimmten Person nicht ausreichend
nachgewiesen worden sei, oder daß einer anderen Person die Aktie zustünde, die durch die Rückkaufmitteilung seitens
der Gesellschaft nicht zugelassen worden sei, in Frage gestellt oder unwirksam gemacht werden, vorausgesetzt, daß die
Gesellschaft ihre Befugnisse nach Treu und Glauben ausübt.

Der Begriff «Angehöriger der Vereinigten Staaten von Amerika» gemäß den Bestimmungen dieser Satzung bezeichnet

jeden Bürger oder Einwohner der Vereinigten Staaten von Amerika sowie jede Gesellschaft oder Vereinigung, welche
nach den Gesetzen eines Staates, Staatenbundes, Gebietes oder eines Besitztums der Vereinigten Staaten von Amerika
organisiert oder gegründet wurde sowie Rechtsnachfolgegemeinschaften oder Trusts deren Einkunftsquelle außerhalb
der Vereinigten Staaten von Amerika für das gesamte, der amerikanischen Steuer auf die von dieser Rechtsnachfolgege-
meinschaft oder diesem Trust zahlbaren amerikanischen Einkommenssteuer mit zugrunde gelegt wird, sowie jede Firma,
Gesellschaft oder andere Unternehmenseinheit, sofern das Eigentum daran, unabhängig von Staatszugehörigkeit, dem
Wohnort, der Lage oder dem Aufenthalt nach den geltenden Bestimmungen des Einkommensteuerrechts der Vereinigten
Staaten von Amerika einem oder mehreren Angehörigen der Vereinigten Staaten von Amerika oder sonstigen Personen,
welche als Angehörige der Vereinigten Staaten von Amerika gemäß «Regulation S» des «United States Securities Act»
von 1933 oder gemäß den Bestimmungen des «United States Internal Revenue Code» von 1986 einschließlich nachfol-
gender Änderungen und Ergänzungen zugeordnet werden kann.

Der Begriff «Angehörige der Vereinigten Staaten von Amerika» gemäß der Verwendung in dieser Satzung ist nicht auf

die Zeichner von Aktien in einer Gesellschaft im Zusammenhang mit ihrer Gründung anzuwenden, vorausgesetzt, daß
dieser Zeichner die Aktien mit dem Ziel des Wiederverkaufs hält.

Art. 11. Berechnung des Netto-Inventarwertes pro Aktie. Der Netto-Inventarwert pro Aktie einer jeden Aktienka-

tegorie wird in der Fondswährung des Teilfonds (entsprechend der Festlegung in den Verkaufsunterlagen der Aktien)
bestimmt und durch Division der Netto-Vermögenswerte der Gesellschaft, welche jeder Aktienkategorie zuzuordnen
sind und welche durch den Abzug der, der jeweiligen Aktienkategorie am betreffenden Bewertungstag zuzuordnenden
Verbindlichkeiten von den dieser Aktienkategorie zuzuordnenden Vermögenswerten bestimmt werden, durch die Zahl
der zu diesem Zeitpunkt im Umlauf befindlichen Aktien dieser Aktienkategorie am Bewertungstag unter Berücksichtigung
der nachstehend beschriebenen Bewertungsregeln ermittelt.

Der so ermittelte Netto-Inventarwert pro Aktie wird zu der nächsten Einheit der betreffenden Währung entsprechend

der Bestimmung durch den Verwaltungsrat auf- oder abgerundet. Wenn seit dem Zeitpunkt der Bestimmung des Netto-
Inventarwertes eine wesentliche Änderung der Kurse auf den Märkten, auf welchen ein wesentlicher Teil der Anlagen
der Gesellschaft, die der betreffenden Aktienkategorie zuzuordnen sind, gehandelt oder notiert wird, erfolgt, kann die
Gesellschaft die erste Bewertung annullieren und eine zweite Bewertung im Interesse der Gesamtheit der Aktionäre der
Gesellschaft vornehmen.

Die Bewertung des Nettovermögens der jeweiligen Teilfonds erfolgt nach dem folgenden Verfahren.
I. Die Vermögenswerte der Gesellschaft umfassen:
1. Alle Kassenbestände und Termingelder einschließlich fälliger oder aufgelaufener Zinsen;
2. Sichtwechsel, und Sichtforderungen (einschließlich der Erträge aus dem Verkauf von Wertpapieren, deren Preis

noch nicht erhalten wurde);

3. sämtliche Wertpapiere, Anteile, Aktien, Geldmarktinstrumente, Fondsanteile, Anleihen, Options- oder Zeichnungs-

rechte und sonstige Anlagen in Wertpapieren, welche im Eigentum der Gesellschaft stehen oder von der Gesellschaft
eingegangen wurden (wobei die Gesellschaft Anpassungen vornehmen kann, die nicht im Widerspruch zu nachfolgend (a)
stehen dürfen, um Marktschwankungen der Wertpapiere durch Handelspraktiken wie Ex-Dividende, Ex-Recht oder ähn-
liche Praktiken gerecht zu werden);

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4. sämtliche zu Gunsten der Gesellschaft noch ausstehenden Bar- oder Naturaldividenden und Barausschüttungen

soweit die Gesellschaft hiervon zumutbarerweise Kenntnis haben konnte;

5. sämtliche fälligen oder aufgelaufenen Zinsen auf Wertpapiere, welche im Eigentum der Gesellschaft stehen, es sei

denn, daß diese Zinsen im Hauptbetrag des entsprechenden Wertpapiers enthalten sind;

6. Gründungskosten der Gesellschaft einschließlich der Kosten der Aktienausgabe, soweit diese nicht abgeschrieben

sind;

7. der Liquidationswert aller offenen Terminkontrakte, Kauf- oder Verkaufsoptionen der Gesellschaft;
8. sonstige Vermögenswerte jeglicher Art, einschließlich vorausbezahlter Auslagen.
Der Wert dieser Vermögenswerte wird wie folgt bestimmt:
(a) Barguthaben und Termingelder, Sichtwechsel, und Sichtforderungen, im voraus bezahlte Auslagen, erklärte oder

fällige und noch nicht eingeforderte Dividenden oder Zinsen werden zum jeweiligen Nominalwert bewertet.

Sofern es sich als unwahrscheinlich erweist, daß dieser Wert vollständig erhalten werden kann, wird der Wert unter

Berücksichtigung eines Abschlages bestimmt, wie ihn die Gesellschaft für angemessen hält, um den tatsächlichen Wert
der entsprechenden Vermögenswerte widerzuspiegeln;

(b) der Wert aller Wertpapiere, welche an einer Börse gehandelt oder notiert werden, bestimmt sich nach dem

anwendbaren Schlußkurs am entsprechenden Bewertungstag;

(c) der Wert aller Wertpapiere, welche auf einem anderen geregelten Markt, dessen Funktionsweise ordnungsgemäß

ist, der anerkannt und für das Publikum offen ist («geregelte Markt»), gehandelt werden, bestimmt sich nach dem letzten
Preis am entsprechenden Bewertungstag;

(d) soweit Wertpapiere am Bewertungstag nicht an einer Börse oder auf einem anderen geregelten Markt notiert oder

gehandelt werden oder soweit für Wertpapiere, welche an einer Börse oder einem anderen geregelten Markt notiert
oder gehandelt werden, der gemäß den Bestimmungen unter vorstehend (b) oder (c) ermittelte Preis den wahren Wert
dieser Wertpapiere nicht widerspiegelt, werden diese Wertpapiere auf der Grundlage des wahrscheinlichen Verkaufs-
wertes bewertet, wie er gewissenhaft und nach Treu und Glauben geschätzt wird;

(e) der Liquidationswert von Terminkontrakten und Optionen, welche nicht an Börsen gehandelt werden, wird nach

den vom Verwaltungsrat festgelegten Regeln, welche einheitliche Kriterien für jede Kontraktkategorie aufstellen, bes-
timmt. Der Liquidationswert von an Börsen gehandelten Terminkontrakten und Optionen wird auf der Grundlage des
Schlußkurses, wie er von den Börsen, an welchen die Gesellschaft die fraglichen Verträge einging, veröffentlicht wird,
festgestellt. Wenn ein Terminkontrakt nicht zum betreffenden Bewertungstag liquidiert werden konnte, werden die Be-
wertungskriterien im Hinblick auf den Liquidationswert eines solchen Terminkontraktes vom Verwaltungsrat gewissenhaft
und nach bestem Wissen und Gewissen festgelegt. Zinsswaps werden auf der Grundlage ihres an der Zinskurve gemes-
senen Wertes bewertet;

(f) alle sonstigen Vermögenswerte und Vermögensgegenstände werden zu ihrem voraussichtlichen Realisierungswert,

wie er gewissenhaft und nach bestem Wissen und Gewissen nach den vom Verwaltungsrat aufgestellten Verfahren bes-
timmt wird, bewertet.

Der Wert aller Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, welche nicht auf die Währung des entsprechenden Teilfonds

lauten, wird in die Währung dieses Teilfonds zum geltenden Marktkurs entsprechend der Festlegung durch die Depotbank
umgerechnet. Wenn solche Kurse nicht verfügbar sind, wird der Umrechnungskurs gewissenhaft und nach bestem Wissen
und Gewissen entsprechend dem vom Verwaltungsrat aufgestellten Verfahren bestimmt.

Der Verwaltungsrat kann nach freiem Ermessen jegliche anderen Bewertungsmethode anwenden, wenn er der Ansicht

ist, daß eine solche Bewertung den voraussichtlichen Realisierungswert eines von der Gesellschaft gehaltenen Vermö-
genswertes besser widerspiegelt.

II. Die Verbindlichkeiten der Gesellschaft umfassen:
(1) Sämtliche Kredite, fällige Wechsel und Kontoverbindlichkeiten;
(2) alle aufgelaufenen Zinsen auf von der Gesellschaft begebene Anleihen (einschließlich Gebühren und Kosten im

Zusammenhang mit diesen Anlagen);

(3) alle aufgelaufenen oder zahlbaren Kosten (einschließlich Verwaltungskosten, Managementgebühren, einschließlich

eventuelle Performance Fees, Depotbankgebühren, sowie der Gebühren für Vertreter der Gesellschaft);

(4) sämtliche bekannten fälligen oder nicht fälligen Verbindlichkeiten, einschließlich fällige vertragliche Verbindlichkeiten

auf Barzahlung oder Naturalleistung, einschließlich des Betrages der von der Gesellschaft erklärten aber noch nicht ge-
zahlten Dividenden;

(5) eine angemessene Rückstellung für Steuern auf das Kapital und den Ertrag bis zum Bewertungstag gemäß der

Festsetzung  durch  den  Verwaltungsrat  und  gegebenenfalls  sämtliche  anderen  vom  Verwaltungsrat  zugelassenen  oder
gebilligten Rückstellungen sowie gegebenenfalls ein Betrag, welchen der Verwaltungsrat als ausreichende Rückstellung
betrachtet, um jeglichen Haftungsforderungen gegen die Gesellschaft gerecht werden zu können;

(6) sämtliche sonstigen Verbindlichkeiten der Gesellschaft, gleich welcher Herkunft entsprechend der allgemein aner-

kannten Buchführungsgrundsätzen. Für die Bewertung des Betrages dieser sonstigen Verbindlichkeiten berücksichtigt die
Gesellschaft alle von ihr zu tragenden Ausgaben, einschließlich, jedoch nicht abschließend, der Gründungskosten und der

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Kosten für spätere Satzungsänderungen, zahlbarer Gebühren zu Gunsten der Manager unter Einschluß eventueller Per-
formance  Fees,  Kosten  der  Wirtschaftsprüfer  und  Buchhalter,  der  Depotbank  und  ihrer  Korrespondenzbanken,  der
Domiziliarstellen, der Verwaltungsstellen, der beauftragten Verwaltungsgesellschaft, der Transferstellen, aller Zahlstellen
der Registerstellen, der Platzierungs- und Notierungsstellen (so erforderlich) sowie ständiger Vertreter an Orten, an
welchen die Gesellschaft einer Registrierungspflicht unterliegt, Vergütungen aller anderen Angestellten der Gesellschaft,
Vergütungen der Verwaltungsratsmitglieder sowie deren angemessene Spesen, deren Versicherungs- und angemessene
Reisekosten und Kosten im Zusammenhang mit der Rechtsberatung und der Prüfung der Jahreskonten der Gesellschaft,
Kosten für Anträge auf Registrierung bei Behörden und Börsen in Luxemburg und im Ausland, Kosten für die Vorbereitung
und den Druck des Verkaufsprospektes, von Informationsunterlagen und regelmäßigen Berichten, Kosten von Berichten
an die Aktionäre, Steuern und ähnliche Abgaben, Kosten im Zusammenhang mit dem Kauf und dem Verkauf von Ver-
mögenswerten, Kosten für Finanz- und Bankdienstleistungen sowie Maklergebühren, Kosten für Post, Telefon und Telex
und sämtliche sonstigen Verwaltungskosten. Zum Zwecke der Bewertung des Betrages dieser Verbindlichkeiten kann die
Gesellschaft Verwaltungskosten und sonstige regelmäßige oder periodische Kosten auf der Grundlage eines Schätzwertes
für ein Jahr oder eine sonstige Periode berücksichtigen.

III. Die Vermögenswerte werden wie folgt zugeteilt (Teilfondsbildung):
Der Verwaltungsrat bildet einen Teilfonds für eine Aktienkategorie und kann ein Teilfonds für zwei oder mehrere

Aktienkategorien in der folgenden Art und Weise bilden:

(a) wenn zwei Aktienkategorien an einem bestimmten Teilfonds gebildet werden, so gibt eine dieser Aktienkategorien

das Recht auf Ausschüttungen wohingegen die andere kein Recht auf Ausschüttungen verkörpert, sondern einen Anspruch
auf den Wertzuwachs der anteiligen Netto-Vermögenswerte des Teilfonds, welche dieser Aktienkategorie zuzuordnen
sind, wobei die nachstehenden Bestimmungen entsprechend auf jede dieser Aktienkategorien anzuwenden sind, sofern
ein Teilfonds für zwei Aktienkategorien gebildet wird;

(b) der Ertrag aus der Ausgabe von Aktien einer Aktienkategorie wird in den Büchern der Gesellschaft dem für diese

Kategorie gebildeten Teilfonds zugeordnet, wobei dann, wenn an diesem Teilfonds zwei Aktienkategorien ausgegeben
wurden und im Umlauf befindlich sind, der Betrag der Gegenleistung den Anteil der entsprechenden Aktienkategorie an
dem Nettovermögen des Teilfonds proportional erhöht;

(c) Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, Einkünfte und Kosten im Zusammenhang mit einem Teilfonds werden der

oder den Aktienkategorie(n), welche an diesem Teilfonds besteht/bestehen, zugeordnet;

(d) Vermögenswerte, welche sich von anderen Vermögenswerten ableiten, werden in den Büchern demselben Teil-

fonds zugeordnet, dem der ursprüngliche Vermögenswert zuzuordnen ist, und bei jeder Neubewertung eines Vermö-
genswertes wird der Zuwachs oder die Verminderung im Wert dieses Vermögenswertes dem entsprechenden Teilfonds
zugeordnet;

(e) sofern die Gesellschaft eine Verbindlichkeit eingeht, welche einem Vermögenswert eines bestimmten Teilfonds

zuzuordnen ist oder ein Geschäfts im Zusammenhang mit einem Vermögenswert eines bestimmten Teilfonds vornimmt,
so wird diese Verbindlichkeit diesem Teilfonds zugeordnet. Die Haftung der Teilfonds richtet sich nach Art. 133 des
Gesetzes vom 20. Dezember 2002; gegenüber Dritten und insbesondere gegenüber Gläubigern haftet jeder Teilfonds nur
für seine eigenen Verpflichtungen.

(f) sofern ein Vermögenswert oder eine Verbindlichkeit der Gesellschaft nicht einem bestimmten Teilfonds zuzuordnen

sind, wird dieser Vermögenswert oder die Verbindlichkeit allen Teilfonds im Verhältnis des Anteils am Netto-Inventar-
wert der betreffenden Kategorien zugeordnet oder auf eine andere Weise, wie sie der Verwaltungsrat umsichtig und
nach bestem Wissen und Gewissen bestimmt, wobei alle Verbindlichkeiten unabhängig von dem Teilfonds, dem sie zu-
zuordnen sind, die Gesellschaft insgesamt binden, sofern nichts gesetzlich abweichend bestimmt oder anderes mit den
Gläubigern vereinbart wurde;

(g) im Gefolge von Ausschüttungen an die Inhaber von Aktien einer Aktienkategorie wird der Nettowert der ents-

prechenden Aktienkategorie um den Betrag dieser Ausschüttungen vermindert.

Alle vorerwähnten Bewertungsregeln und Bestimmungen werden im Einklang mit den allgemein anerkannten Grund-

sätzen der Buchführung interpretiert.

Sofern nicht Vorsatz, grobe Fahrlässigkeit oder eine offenkundiger Irrtum vorliegt, ist jede Entscheidung im Zusam-

menhang mit der Berechnung des Netto-Inventarwertes, welche vom Verwaltungsrat oder einer Bank, Gesellschaft oder
einer sonstigen vom Verwaltungsrat dazu bestimmten Person vorgenommen wird, endgültig und für die Gesellschaft, die
bestehenden, ehemaligen und zukünftigen Aktionäre bindend.

IV. Für die Zwecke dieses Artikels gilt folgendes:
1. Jede Aktie der Gesellschaft, welche gemäß Artikel 8 dieser Satzung zurückgekauft werden soll, wird bis zu dem

Zeitpunkt des Bewertungstages, welcher vom Verwaltungsrat im Hinblick auf die Bewerbung festgesetzt ist, als ausgege-
bene  und  bestehende  Aktie  behandelt  und  ihr  Preis  wird  ab  diesem  Zeitpunkt  und  bis  zur  Zahlung  des  Preises  als
Verbindlichkeit der Gesellschaft betrachtet;

2. jede von der Gesellschaft aufgrund von eingegangenen Zeichnungsanträgen auszugebende Aktie wird dem Zeitpunkt

des Bewertungstages, welcher vom Verwaltungsrat für die Bewertung festgesetzt wurde, als ausgegeben betrachtet und
ihr Preis wird bis zum Zahlungseingang als Forderung der Gesellschaft behandelt;

7715

3. sämtliche Vermögensanlagen, Barguthaben und andere Vermögenswerte eines Teilfonds, welche in einer anderen

Währung als derjenigen, auf die der Teilfonds lautet, ausgedrückt sind, werden unter Berücksichtigung der geltenden
Wechselkurse zu dem Datum und zur Stunde der Bestimmung des Netto-Inventarwertes pro Aktie bewertet; und

Sofern die Gesellschaft an einem Bewertungstag einen Vertrag abgeschlossen hat mit dem Ziel:
- einen Vermögenswert zu erwerben, so werden der für diesen Vermögenswert zu zahlenden Betrag als Verbindlichkeit

der Gesellschaft, der Wert des Vermögenswertes dagegen als Vermögenswert der Gesellschaft behandelt;

- einen Vermögenswert zu veräußern, so wird der für diesen Vermögenswert zu erhaltende Betrag als Vermögenswert

der Gesellschaft betrachtet und der zu liefernde Vermögenswert wird nicht mehr in den Aktiva der Gesellschaft bilanziert;

- wobei der Wert von der Gesellschaft geschätzt wird, soweit oder die genaue Art der Gegenleistung oder des ents-

prechenden Vermögenswertes zum Bewertungstag nicht bekannt sind.

Art. 12. Häufigkeit und zeitweilige Aussetzung der Berechnung des Netto-Inventarwertes pro Aktie sowie der Ausgabe,

Rücknahme und des Umtauschs von Aktien. Der Netto-Inventarwert pro Aktie einer jeden Aktienkategorie sowie Aus-
gabe-,  Rücknahme-  und  Umtauschpreis  werden  von  der  Gesellschaft  oder  von  einem  von  ihr  dazu  Beauftragten
regelmäßig, mindestens jedoch zweimal pro Monat in dem vom Verwaltungsrat zu bestimmenden Rhythmus ermittelt,
wobei der Tag oder Moment der Berechnung des Netto-Inventarwertes pro Aktie in dieser Satzung als «Bewertungstag»
bezeichnet wird.

Die Gesellschaft kann die Berechnung des Netto-Inventarwertes pro Aktie sowie die Ausgabe, die Rücknahme und

den Umtausch von Aktien einer Aktienkategorie in eine andere Aktienkategorie unter den nachfolgend beschriebenen
Umständen aussetzen:

(a) Wenn eine oder mehrere Börsen oder andere Märkte, auf welche ein wesentlicher Teil des der betreffenden

Aktienkategorie  zuzurechnenden  Vermögens  der  Gesellschaft  regelmäßig  notiert  oder  gehandelt  wird,  aus  anderen
Gründen als aufgrund allgemeiner Feiertage geschlossen sind oder wenn die Transaktionen dort ausgesetzt oder Bes-
chränkungen unterworfen wurden vorausgesetzt, daß diese Schließung, Einschränkung oder Aussetzung die Bewertung
der dort notierten oder gehandelten Vermögenswerte der Gesellschaft beeinträchtigt;

(b) wenn nach Ansicht des Verwaltungsrates eine Notlage vorliegt, aufgrund welcher die Gesellschaft über Vermö-

gensanlagen, die einer bestimmten Aktienkategorie zuzuordnen sind, nicht verfügen oder diese Vermögensanlagen nicht
bewerten kann; oder

(c) wenn Kommunikations- oder Berechnungsmittel, die zur Bestimmung vom Preis oder Wert der einer Aktienka-

tegorie zuzuordnenden Vermögensanlage oder die Kurse einer Börse oder anderer Märkte außer Funktion sind; oder

(d) solange die Gesellschaft nicht in ausreichendem Umfang Gelder zur Zahlung auf Rücknahmen der Aktien einer

Kategorie aufbringen kann oder solange der Übertrag der betreffenden Gelder im Zusammenhang mit dem Erwerb von
Vermögensanlage oder der Zahlung auf die Rücknahme von Aktien nach Ansicht des Verwaltungsrates nicht zu üblichen
Wechselkursen erfolgen kann; oder

(e) wenn der Wert einer Vermögensanlage der Gesellschaft aus irgendeinem anderen Grund nicht mit der notwendigen

Geschwindigkeit oder Genauigkeit ermittelt oder bestimmt werden kann; oder

(f) mit Veröffentlichung der Einberufung einer Generalversammlung, welche über die Auflösung der Gesellschaft ent-

scheiden soll.

Eine solche Aussetzung wird von der Gesellschaft, wenn sie dies für angemessen hält, veröffentlicht und den Aktionären,

die einen Zeichnungs-, Rücknahme- oder Umtauschantrag im Hinblick auf Aktien, deren Netto-Inventarwertberechnung
ausgesetzt wurde, gestellt haben, mitgeteilt.

Während der Aussetzung der Netto-Inventarwertberechnung können Anträge auf Zeichnung, Rücknahme oder Um-

tausch von Aktien widerrufen werden, sofern ein derartiger Widerruf bei der Gesellschaft vor Ablauf dieser Ausse-
tzungsfrist eingeht.

Die Aussetzung im Hinblick auf eine Aktienkategorie hat keine Auswirkung auf die Berechnung des Netto-Inventar-

wertes, des Ausgabe-, Rücknahme- oder Umtauschpreises der anderen Aktienkategorien.

Titel III Verwaltung und Aufsicht

Art. 13. Verwaltungsratsmitglieder. Die Gesellschaft wird von einem Verwaltungsrat verwaltet, der sich aus mindestens

drei Mitgliedern, die keine Aktionäre sein müssen, zusammensetzt. Die Amtszeit der Verwaltungsratsmitglieder beträgt
höchstens 6 Jahre.

Die Verwaltungsratmitglieder werden von den Aktionären auf ihrer Generalversammlung gewählt, welche auch die

Zahl der Verwaltungsratsmitglieder sowie deren Vergütungen festlegt.

Die Verwaltungsratsmitglieder werden mit der Mehrheit der Stimmen der anwesenden oder vertretenen Aktien ge-

wählt.

Jedes Verwaltungsratsmitglied kann jederzeit auf Beschluß der Generalversammlung abberufen oder ersetzt werden.
Im Falle eines freigewordenen Verwaltungsratsmandates können die übrigen Verwaltungsratsmitglieder diese Stelle

zeitweilig besetzen; die Aktionäre fassen auf der nachfolgenden Generalversammlung einen endgültigen Beschluß über
diese Bestellung.

7716

Art. 14. Verwaltungratssitzungen. Der Verwaltungsrat wählt aus seiner Mitte einen Vorsitzenden und gegebenenfalls

einen oder mehrere stellvertretende(n) Vorsitzende(n). Er kann einen Sekretär wählen, der kein Verwaltungsratmitglied
sein muß und der die Protokolle der Verwaltungsratsitzungen und Generalversammlungen der Aktionäre erstellt. Der
Verwaltungsrat tritt auf Einberufung des Vorsitzenden oder zweier Verwaltungsratmitglieder an dem in der Einberufung
angegebenen Ort zusammen.

Der Verwaltungsratvorsitzende leitet die Verwaltungsratsitzungen und die Hauptversammlungen der Aktionäre. In

seiner Abwesenheit bestimmt die Generalversammlung oder der Verwaltungsrat mehrheitlich ein anderes Verwaltungs-
ratmitglied oder, im Falle der Generalversammlung, eine andere Person, um diese Versammlungen oder Sitzungen zu
leiten.

Der Verwaltungsrat kann Direktoren oder andere Generalbevollmächtigte, wie sie für die erfolgreiche Geschäftsfüh-

rung der Gesellschaft für notwendig erachtet werden, ernennen. Derartige Ernennungen können vom Verwaltungsrat
jederzeit widerrufen werden. Direktoren und Generalbevollmächtigte müssen nicht Verwaltungsratmitglieder oder Ak-
tionäre der Gesellschaft sein. Die Direktoren und Generalbevollmächtigten verfügen über die ihnen vom Verwaltungsrat
erteilten Befugnisse und erfüllen die ihnen vom Verwaltungsrat zugewiesenen Aufgaben, soweit diese Satzung keine an-
derweitigen Bestimmungen trifft.

Die Einberufung einer Verwaltungsratsitzung erfolgt schriftlich an alle Verwaltungsratmitglieder mindestens vierundz-

wanzig Stunden vor dem vorgesehenen Sitzungstermin, außer im Falle einer Dringlichkeit, in welchem Falle Natur und
Gründe für diese Dringlichkeit in der Einberufung aufgeführt werden. Die Einberufung ist entbehrlich, wenn jedes Ver-
waltungsratsmitglied dem schriftlich durch Kabel, Telex, Telefax oder ein ähnliches Kommunikationsmittel zugestimmt
hat. Eine individuelle Einberufung ist entbehrlich im Hinblick auf Verwaltungsratsitzungen, die zu einer Zeit und an einem
Ort abgehalten werden, wie dies in einem zuvor bereits getroffenen Verwaltungsratsbeschluß festgelegt wurde.

Jedes Verwaltungsratmitglied kann ein anderes Verwaltungsratmitglied schriftlich, per Telegramm oder per Telex zu

seinem Stellvertreter auf einer Verwaltungsratsitzung bestellen. Ein Verwaltungsratmitglied kann mehrere seiner Kollegen
vertreten.

Jedes Verwaltungsratmitglied kann an einer Verwaltungsratsitzung im Rahmen einer Telephonkonferenz oder vermit-

tels anderer Kommunikationsmittel, die sicherstellen, daß alle an einer solchen Sitzung teilnehmenden Personen die jeweils
anderen Personen hören können, teilnehmen. Die Teilnahme an einer Sitzung in dem vorbezeichneten Weg steht der
physischen Teilnahme an einer Sitzung gleich.

Die Verwaltungsratsmitglieder können Handlungen nur im Rahmen ordnungsgemäß einberufener Verwaltungsratsi-

tzungen  vornehmen.  Die  Verwaltungsratmitglieder  können  die  Gesellschaft  nicht  durch  ihre  individuelle  Unterschrift
verpflichten, sofern sie nicht durch einen Verwaltungsratsbeschluß hierzu ermächtigt wurden.

Der Verwaltungsrat kann rechtswirksam nur Beschlüsse treffen und Handlungen vornehmen, wenn wenigstens die

Mehrheit der Verwaltungsratmitglieder oder eine andere vom Verwaltungsrat festgelegte Zahl an Verwaltungsratmitglie-
dern anwesend oder vertreten sind.

Die Beschlüsse des Verwaltungsrates werden protokolliert und die entsprechenden Protokolle werden durch den

Leiter der Verwaltungsratsitzung unterzeichnet. Abschriften der Auszüge solcher Protokolle, die vor Gericht oder an-
derweitig vorgelegt werden müssen, werden durch den Leiter der Verwaltungsratsitzung oder durch zwei Verwaltungs-
ratmitglieder rechtswirksam unterzeichnet.

Beschlüsse werden durch Mehrheitsbeschluß der anwesenden oder vertretenen Verwaltungsratsmitglieder gefaßt. Bei

Stimmengleichheit entscheidet die Stimme des Vorsitzenden.

Der Verwaltungsrat kann einstimmige Entscheidungen im Wege eines Umlaufbeschlusses treffen, wobei die Zustim-

mung auf einem oder mehreren Schriftstück(en) sowie durch Kabel, Telegramm, Telex, Telefax oder anderer, insbeson-
dere  elektronischer  Kommunikationsmittel,  deren  Inhalt  allerdings  schriftlich  zu  bestätigen  ist,  erfolgen  kann;  die
Gesamtheit der Unterlagen bildet das Protokoll zum Nachweis des getroffenen Beschlusses.

Art. 15. Befugnisse des Verwaltungsrates. Der Verwaltungsrat verfügt über die weitestgehenden Vollmachten, um die

Geschäftstätigkeiten auszurichten und zu führen sowie um Verfügungs- und Verwaltungshandlungen im Rahmen des Ge-
sellschaftszweckes vorzunehmen, vorbehaltlich der Beachtung der Anlagepolitik gemäß nachfolgend Artikel 21.

Sämtliche nicht ausdrücklich durch das Gesetz oder diese Satzung der Generalversammlung zugewiesenen Aufgaben

sind dem Verwaltungsrat übertragen.

Der  Verwaltungsrat  ist  ermächtigt,  eine  Verwaltungsgesellschaft,  einen  Fondsmanager,  Anlageberater  sowie  Anla-

geausschüsse für die jeweiligen Teilfonds zu ernennen und deren Befugnisse festzulegen.

Art. 16. Verwaltungsgesellschaft. Der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft kann unter eigener Verantwortung

eine Verwaltungsgesellschaft mit der Anlageverwaltung, der Administration sowie dem Vertrieb der Aktien der Invest-
mentgesellschaft betrauen.

Die Verwaltungsgesellschaft ist für die Verwaltung und Geschäftsführung der Investmentgesellschaft verantwortlich.

Sie darf für Rechnung der Investmentgesellschaft alle Geschäftsführungs- und Verwaltungsmaßnahmen und alle unmittelbar
oder mittelbar mit dem Fondsvermögen bzw. dem Teilfondsvermögen verbundenen Rechte ausüben, insbesondere ihre
Aufgaben an qualifizierte Dritte ganz oder teilweise auf eigene Kosten, übertragen.

7717

Sofern die Verwaltungsgesellschaft die Anlageverwaltung auf einen Dritten auslagert, so darf nur ein Unternehmen

benannt werden, das für die Ausübung der Vermögensverwaltung zugelassen oder eingetragen ist und einer Aufsicht
unterliegt.

Die Verwaltungsgesellschaft erfüllt ihre Verpflichtungen mit der Sorgfalt eines bezahlten Bevollmächtigten.
Die Verwaltungsgesellschaft zieht im Zusammenhang mit der Verwaltung der Aktiva des jeweiligen Teilfonds unter

eigener Verantwortung und Kontrolle einen Anlageberater oder Fondsmanagers hinzu. Alle etwaigen Fondsmanager und
Anlageberater sowie die übrigen Dienstleister werden direkt aus dem Vermögen der Investmentgesellschaft entlohnt.

Die Anlageentscheidung und die Ordererteilung sind ausschließlich der Verwaltungsgesellschaft vorbehalten, sofern

diese keinen Fondsmanager mit dem Fondsmanagement betraut hat.

Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, unter Wahrung ihrer eigenen Verantwortung und Kontrolle einen Dritten

zur Ordererteilung zu bevollmächtigen.

Die Übertragung der Aufgaben darf die Wirksamkeit der Beaufsichtigung durch die Verwaltungsgesellschaft in keiner

Weise beeinträchtigen. Insbesondere darf die Verwaltungsgesellschaft durch die Übertragung der Aufgaben nicht daran
gehindert werden, im Interesse der Aktionäre zu handeln und dafür zu sorgen, dass die Investmentgesellschaft im besten
Interesse der Aktionäre verwaltet wird.

Art. 17. Fondsmanager. Aufgabe des Fondsmanagers ist insbesondere die tägliche Umsetzung der Anlagepolitik des

jeweiligen Teilfondsvermögens und die Führung der Tagesgeschäfte der Vermögensverwaltung unter der Aufsicht, Ve-
rantwortung und Kontrolle der Verwaltungsgesellschaft sowie andere damit verbundene Dienstleistungen zu erbringen.
Die Erfüllung dieser Aufgaben erfolgt unter Beachtung der Grundsätze der Anlagepolitik und der Anlagebeschränkungen
des jeweiligen Teilfonds, wie sie in diesem Verkaufsprospekt (nebst Anhängen) und in der Satzung beschrieben sind, sowie
der gesetzlichen Anlagebeschränkungen.

Der Fondsmanager muss über eine Zulassung zur Vermögensverwaltung verfügen und einer Aufsicht unterliegen. Die

Anlageentscheidung und die Ordererteilung obliegen dem Fondsmanager. Der Fondsmanager hat das Recht, sich auf
eigene Kosten und Verantwortung von Dritten, insbesondere von verschiedenen Anlageberatern, beraten zu lassen.

Es ist dem Fondsmanager gestattet, seine Aufgaben mit Genehmigung der Verwaltungsgesellschaft ganz oder teilweise

an Dritte, deren Vergütung ganz zu seinen Lasten geht, auszulagern.

Der Fondsmanager trägt alle Aufwendungen, die ihm in Verbindung mit den von ihm für die Investmentgesellschaft

geleisteten Dienstleistungen entstehen. Maklerprovisionen, Transaktionsgebühren und andere im Zusammenhang mit
dem Erwerb und der Veräußerung von Vermögenswerten anfallende Geschäftskosten werden von dem jeweiligen Teil-
fonds getragen.

Art. 18. Anlageberater und Anlageausschuss. Der Fondsmanager kann unter eigener Verantwortung und auf eigene

Kosten Anlageberater hinzuziehen, insbesondere sich durch einen Anlageausschuss beraten lassen.

Der Anlageberater sowie der Anlageausschuss haben das Recht, sich auf eigene Kosten und Verantwortung von Dritten

beraten zu lassen. Er ist jedoch nicht berechtigt, ohne vorherige schriftliche Zustimmung der Verwaltungsgesellschaft, die
Erfüllung seiner Aufgaben einem Dritten zu übertragen. Sofern der Anlageberater seine Aufgaben mit vorheriger Zus-
timmung der Verwaltungsgesellschaft einem Dritten übertragen hat, so hat der Anlageberater die dafür entstehenden
Kosten selbst zu tragen. In diesem Fall wird der Verkaufsprospekt entsprechend angepasst.

Art. 19. Verpflichtung der Gesellschaft gegenüber dritten. Gegenüber Dritten wird die Gesellschaft rechtswirksam

durch die gemeinsame Unterschrift zweier Verwaltungsratmitglieder oder durch die alleinige oder gemeinsame Unters-
chrift der vom Verwaltungsrat hierzu ermächtigten Person(en) verpflichtet.

Art. 20. Übertragung von Befugnissen. Der Verwaltungsrat der Gesellschaft kann seine Befugnisse im Rahmen der

täglichen Geschäftsführung im Zusammenhang mit den Vermögensanlagen der Gesellschaft (einschließlich der Unters-
chriftsbefugnis)  sowie  die  Vertretung  der  Gesellschaft  im  Zusammenhang  mit  dieser  Geschäftsführung  auf  ein  oder
mehrere Verwaltungsratmitglieder oder auf eine oder mehrere natürliche oder juristische Person(en), die keine Verwal-
tungsratmitglieder sein müssen und die die vom Verwaltungsrat bestimmten Befugnisse haben und diese, vorbehaltlich
der Ermächtigung des Verwaltungsrates weiterdelegieren können, übertragen.

Der Verwaltungsrat kann auch durch notarielle oder privatschriftliche Urkunde Sondervollmachten gewähren.

Art. 21. Anlagepolitik und anlagebeschränkungen. Der Verwaltungsrat ist befugt, auf der Grundlage des Prinzips der

Risikosteuerung, die Anlagepolitik, die für jeden Teilfonds der Gesellschaft zu beachtenden Anlagestrategien sowie die
Richtlinien der Verwaltung und Geschäftsführung unter Beachtung der in den geltenden Gesetzen und Vorschriften vor-
gesehenen oder vom Verwaltungsrat festgesetzten Anlagebeschränkungen zu bestimmen.

Die Investmentgesellschaft erlaubt keine «Market Timing Praktiken», d.h. z. Bsp. das illegale Ausnutzen von Preisdif-

ferenzen in unterschiedlichen Zeitzonen. Sollte ein Verdacht hinsichtlich dieser Praktiken bestehen, wird die Investment-
gesellschaft die notwendigen Maßnahmen ergreifen, um die Anleger vor nachteiligen Auswirkungen zu schützen.

Dies vorausgesetzt, kann der Verwaltungsrat bestimmen, daß sich die Anlagen der Gesellschaft in nachfolgend bes-

chriebener Weise zusammensetzen aus:

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(a) Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten, die an einem geregelten Markt notiert oder gehandelt werden, der für

das Publikum offen und ordnungsgemäß funktioniert («geregelter Markt») innerhalb der Kontinente von Europa, Nord-
und Südamerika, Australien (mit Ozeanien), Afrika oder Asien und/oder

(b) Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten, die auf einem anderen Markt in einem Mitgliedstaat der Europäischen

Union («EU») gehandelt werden, sofern dieser Markt anerkannt, für das Publikum offen und seine Funktionsweise ord-
nungsgemäß ist und/ oder

(c) Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten, die an einer Wertpapierbörse eines Drittstaates amtlich notiert oder

an einem anderen geregelten Markt eines Drittlandes, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise
ordnungsgemäß ist, gehandelt werden,

(d) Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten aus Neuemissionen, sofern:
- deren Ausgabebedingungen die Verpflichtung zu einer amtlichen Notiz an einer Wertpapierbörse oder zum Handel

auf einem anderen geregelten Markt gemäß vorstehend (b) und (c) enthalten

- sie spätestens ein Jahr nach Emission dort zum amtlichen Handel zugelassen werden und/oder
(e) Anteilen von nach der Richtlinie 85/611/EWG zugelassenen OGAW und/oder anderen Organismen für gemeinsame

Anlagen im Sinne von Artikel 1 Absatz 2 erster und zweiter Gedankenstrich der Richtlinie 85/611/EWG mit Sitz in einem
Mitgliedstaat oder einem Drittstaat, sofern:

- diese anderen Organismen für gemeinsame Anlagen nach Rechtsvorschriften zugelassen wurden, die sie einer Aufsicht

unterstellen, welche nach Auffassung der CSSF derjenigen nach dem Gemeinschaftsrecht gleichwertig ist, und ausrei-
chende Gewähr für die Zusammenarbeit zwischen den Behörden besteht,

- das Schutzniveau der Anteilseigner der anderen Organismen für gemeinsame Anlagen dem Schutzniveau der Anteil-

seigner eines OGAW gleichwertig ist und insbesondere die Vorschriften für die getrennte Verwahrung des Sonderver-
mögens, die Kreditaufnahme, die Kreditgewährung und Leerverkäufe von Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten den
Anforderungen der Richtlinie 85/611/EWG gleichwertig sind,

- die Geschäftstätigkeit der anderen Organismen für gemeinsame Anlagen Gegenstand von Halbjahres- und Jahresbe-

richten ist, die es erlauben, sich ein Urteil über das Vermögen und die Verbindlichkeiten, die Erträge und die Transaktionen
im Berichtszeitraum zu bilden,

- der OGAW oder der anderen Organismen für gemeinsame Anlagen, dessen Anteile erworben werden sollen, nach

seiner Satzung insgesamt 10% seines Sondervermögens in Anteilen anderer OGAW oder Organismen für gemeinsame
Anlagen anlegen darf und/oder

(f) Sichteinlagen oder kündbare Einlagen mit einer Laufzeit von höchstens 12 Monaten bei Kreditinstituten, sofern das

betreffende Kreditinstitut seinen Sitz in einem Mitgliedstaat der EU hat oder - falls der Sitz des Kreditinstituts sich in
einem Drittstaat befindet - es Aufsichtsbestimmungen unterliegt, die nach Auffassung der CSSF denjenigen des Gemein-
schaftsrechts gleichwertig sind und/oder

(g) abgeleiteten Finanzinstrumenten («Derivaten»), einschliesslich gleichwertiger bar abgerechneter Instrumente, die

an einem der unter den Buchstaben a), b) und c) bezeichneten geregelten Märkten gehandelt werden, und/oder abgelei-
teten Finanzinstrumenten die nicht an einer Wertpapierbörse gehandelt werden («OTC-Derivaten»), sofern

- es sich bei den Basiswerten um Instrumente im Sinne des Artikel 41 Absatz 1 des Gesetzes vom 20. Dezember 2002,

oder um Finanzindizes, Zinssätze, Wechselkurse oder Währungen handelt, in die die Gesellschaft gemäß den in seiner
Satzung genannten Anlagezielen investieren darf,

- die Gegenparteien bei Geschäften mit OTC-Derivaten einer Aufsicht unterliegende Institute der Kategorien sind,

die von der CSSF zugelassen wurden, und

- und die OTC-Derivate einer zuverlässigen und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis unterliegen und jederzeit

auf Initiative des Gesellschaft zum angemessenen Zeitwert veräussert, liquidiert oder durch ein Gegengeschäft glattgestellt
werden können und/oder

(h) Geldmarktinstrumenten, die nicht auf einem geregelten Markt gehandelt werden und die unter die Definition des

Artikels 1 des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 fallen, sofern die Emission oder der Emittent dieser Instrumente bereits
Vorschriften über den Einlagen- und den Anlegerschutz unterliegt, und vorausgesetzt, sie werden

- von einer zentralstaatlichen, regionalen oder lokalen Körperschaft oder der Zentralbank eines Mitgliedstaats, der

Europäischen Zentralbank, der Europäischen Union oder der Europäischen Investitionsbank, einem Drittstaat oder, so-
fern dieser ein Bundesstaat ist, einem Gliedstaat der Föderation oder von einer internationalen Einrichtung öffentlichen-
rechtlichen Charakters, der mindestens ein Mitgliedstaat angehört, begeben oder garantiert, oder

- von einem Unternehmen begeben, dessen Wertpapiere auf den unter den Buchstaben a), b) und c) bezeichneten

geregelten Märkten gehandelt werden, oder

- von einem Institut, das gemäß den im Gemeinschaftsrecht festgelegten Kriterien einer Aufsicht unterstellt ist, oder

einem Institut, das Aufsichtsbestimmungen, die nach Auffassung der CSSF mindestens so streng sind wie die des Ge-
meinschaftsrechts, unterliegt und diese einhält, begeben oder garantiert, oder

- von anderen Emittenten begeben, die einer Kategorie angehören, die von der CSSF zugelassen wurde, sofern für

Anlagen in diesen Instrumenten Vorschriften für den Anlegerschutz gelten, die denen des ersten, des zweiten oder des

7719

dritten Gedankenstrichs gleichwertig sind und sofern es sich bei dem Emittenten entweder um ein Unternehmen mit
einem Eigenkapital von mindestens 10 Mio. EUR, das seinen Jahresabschluss nach den Vorschriften der Richtlinie 78/660/
EWG erstellt und veröffentlicht, oder um einen Rechtsträger, der innerhalb einer eine oder mehrere börsennotierte
Gesellschaften  umfassenden  Unternehmensgruppe  für  die  Finanzierung  dieser  Gruppe  zuständig  ist,  oder  um  einen
Rechtsträger handelt, der die wertpapiermässige Unterlegung von Verbindlichkeiten durch Nutzung einer von einer Bank
eingeräumten Kreditlinie finanzieren soll.

- Weiterhin ist die Gesellschaft ermächtigt, nach dem Grundsatz der Risikostreuung bis zu 100% des Nettovermögens

eines jeden Teilfonds in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten anzulegen, die durch einen Mitgliedstaat der EU oder
seine Gebietskörperschaften, durch einen anderen Mitgliedstaat der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit
und Entwicklung («OECD») oder durch internationale Organismen des öffentlichen Rechts, in denen ein oder mehrere
Mitgliedstaat(en) der EU Mitglied(er) ist/sind, begeben oder garantiert werden, vorausgesetzt, dass diese Wertpapiere
mindestens sechs verschiedenen Emissionen zugeordnet werden können und vorausgesetzt weiterhin, dass die ein- und
derselben  Emission  zuzuordnenden  Vermögenswerte  30%  des  Nettovermögens  des  entsprechenden  Teilfonds  nicht
überschreiten.

Die Anlage kann des Weiteren in allen sonstigen Wertpapieren, Instrumenten oder sonstigen Vermögenswerten im

Rahmen der innerhalb der geltenden Gesetze und Vorschriften vom Verwaltungsrat bestimmten Anlagebeschränkungen
erfolgen.

Darüber hinaus wird sich die Gesellschaft an alle weiteren Einschränkungen halten, die von den Aufsichtsbehörden

jener Länder vorgeschrieben werden, in denen Anteile zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind.

Im Falle, dass eine Änderung des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 zu wesentlichen Abweichungen führt, kann der

Verwaltungsrat beschliessen, dass sich solche neuen Bestimmungen anwenden.

Art. 22. Entschädigung der Verwaltungsratmitglieder. Die Gesellschaft kann jedes Verwaltungsratmitglied, jeden Di-

rektor oder jeden Generalbevollmächtigten und dessen Erben, Testamentsvollstrecker und sonstige Rechtsinhaber für
angemessene Kosten in Verbindung mit jeglicher Klage oder jeglichem Verfahren, im Zusammenhang mit welche(n) eine
solche Person aufgrund ihrer Position als Verwaltungsratmitglied, Direktor oder Generalbevollmächtigter der Gesell-
schaft oder - auf deren Verlangen der Gesellschaft hin - jeglicher anderen Gesellschaft, an der die Gesellschaft Aktionär
oder gegenüber der die Gesellschaft Gläubiger ist und gegenüber welcher diese Person kein Recht auf eine Entschädigung
hat, betroffen ist, entschädigen, außer im Zusammenhang mit Angelegenheiten, in denen eine solche Person aufgrund
einer solchen Klage oder in einem solchen Verfahren wegen Nachlässigkeit oder grober Fahrlässigkeit endgültig verurteilt
wird. Im Falle eines außergerichtlichen Übereinkommens erfolgt die Entschädigung nur, nachdem der Gesellschaft von
ihrem Rechtsberater bestätigt wurde, daß sich das zu entschädigende Verwaltungsratmitglied bzw. der zu entschädigende
Direktor oder Generalbevollmächtigte keine Pflichtverletzung hat zuschulden kommen lassen. Der vorstehend beschrie-
bene Anspruch schließt weitere, im Rahmen der Stellung als Verwaltungsratmitglied, Direktor oder Generalbevollmäch-
tigter geltend zu machende Ansprüche nicht aus.

Art. 23. Entgegenstehendes interesse. Kein Vertrag und kein sonstiges Geschäft zwischen der Gesellschaft und anderen

Gesellschaften oder Firmen wird beeinträchtigt oder unwirksam durch den Umstand, daß ein oder mehrere Verwal-
tungsratmitglied(er), Direktor(en) oder Generalbevollmächtigte(r) der Gesellschaft an einer solchen Gesellschaft beteiligt
oder Mitglied(er) des Verwaltungsrates, Gesellschafter, Direktor(en), Generalbevollmächtigte(r) oder Angestellte(r) die-
ser Gesellschaften, oder Firmen ist/sind. Ein Verwaltungsratmitglied, Direktor oder Generalbevollmächtigter der Gesell-
schaft,  der  gleichzeitig  Verwaltungsratmitglied,  Direktor,  Generalbevollmächtigter  oder  Angestellter  einer  anderen
Gesellschaft oder Firma ist, mit der die Gesellschaft vertraglich oder anderweitig in Geschäftsbeziehung tritt, wird auf
Grund dieser Zugehörigkeit zur betreffenden Gesellschaft oder Firma nicht daran gehindert, über alle mit einem solchen
Vertrag oder Geschäft verbundenen Fragen zu beraten, darüber abzustimmen oder zu handeln.

Falls ein Mitglied des Verwaltungsrates, ein Direktor oder ein Generalbevollmächtigter der Gesellschaft an einem

Geschäft der Gesellschaft ein entgegenstehendes Interesse hat, muß er dies dem Verwaltungsrat mitteilen und er wird
im  Hinblick  auf  dieses  Geschäft  nicht  an  Beratungen  und  Abstimmungen  teilnehmen.  Bericht  hierüber  erfolgt  an  die
nächstfolgenden Generalversammlung.

Der Ausdruck «entgegenstehendes Interesse» im Sinne des vorhergehenden Satzes, bezieht sich nicht auf Geschäfts-

beziehungen oder Interessen, die lediglich in irgendeiner Weise oder aus irgendeinem Grund im Zusammenhang mit der
Depotbank, dem Manager oder jegliche anderen Person, Gesellschaft oder juristischen Einheit, wie diese der Verwal-
tungsrat von Zeit zu Zeit nach freiem Ermessen festlegt, stehen.

Art. 24. Beirat. Der Verwaltungsrat kann zur Unterstützung seiner Geschäftstätigkeit einen Beirat ernennen, dem nicht

mehr als 15 Mitglieder angehören dürfen.

Der Verwaltungsrat ernennt diese Mitglieder nach freiem Ermessen aus dem Kreis der mit der Gesellschaft zusam-

menarbeitenden Geschäftspartner nach Maßgabe ihrer Geschäftsbeziehungen mit der Gesellschaft.

Der Beirat kann den Verwaltungsrat in allen Belangen, die in dessen Kompetenz fallen, beraten. Eine Entscheidungs-

kompetenz kommt dem Beirat nicht zu.

7720

Der  Beirat  wählt  aus  seiner  Mitte  einen  Vorsitzenden.  Die  Bestimmungen  über  die  interne  Organisation  und  die

Protokolle des Verwaltungsrates finden entsprechende Anwendung. Die Protokolle und Empfehlungen des Beirates sind
allen Mitgliedern des Verwaltungsrates zur Kenntnis zu bringen.

Der Verwaltungsrat kann über die Ernennung der Mitglieder des Beirates und die interne Organisation des Beirates

eine Geschäftsordnung erlassen.

Art. 25. Aufsicht. Die in dem von der Gesellschaft aufgestellten Jahresbericht enthaltenen Buchungsdaten werden von

einem Wirtschaftsprüfer geprüft, welcher von der Generalversammlung ernannt und dessen Vergütung von der Gesell-
schaft getragen wird.

Der Wirtschaftsprüfer erfüllt sämtliche von dem Gesetz vom 20. Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame

Anlagen vorgeschriebenen Aufgaben.

Titel IV Generalversammlung

Art. 26. Generalversammlungen. Die Generalversammlung der Aktionäre der Gesellschaft vertritt die Gesamtheit der

Aktionäre der Gesellschaft. Dort gefaßte Beschlüsse binden alle Aktionäre unabhängig davon, welche Aktienkategorie sie
halten, soweit diese Beschlüsse nicht in Rechte der getrennten Gesellschafterversammlung der Aktionäre einer bes-
timmten Klasse oder Kategorie gemäß den nachfolgenden Bestimmungen eingreifen. Die Generalversammlung verfügt
über die umfassenden Befugnisse, Handlungen im Zusammenhang mit den Geschäften der Gesellschaft anzuordnen, vor-
zunehmen oder zu genehmigen.

Die Generalversammlung wird durch den Verwaltungsrat einberufen.
Sie kann auch auf Ersuchen der Aktionäre, die wenigstens ein Zehntel des Gesellschaftskapitals vertreten, einberufen

werden.

Die jährliche Generalversammlung tritt entsprechend den Bestimmungen des luxemburgischen Rechts an dem in der

Einberufung angegebenen Ort oder am Sitz der Gesellschaft am 15. Januar um 15.00 Uhr zusammen.

Ist dieser Tag ein gesetzlicher Feiertag oder ein Tag, an welchem die Banken in Luxemburg nicht allgemein zum or-

dentlichen Geschäftsbetrieb geöffnet sind, so tritt die Generalversammlung am nächstfolgenden Bankarbeitstag zusam-
men.

Weitere Generalversammlungen können an den Orten und zu der Zeit, wie in der Einladung angegeben, abgehalten

werden.

Die Aktionäre treten auf Einberufung des Verwaltungsrates aufgrund einer Mitteilung, welche die Tagesordnung enthält

und wenigstens acht Tage vor der Versammlung an jeden Inhaber von Namensaktien an dessen im Aktionärsregister
eingetragene Adresse versandt werden muß, zusammen; ein Nachweis über diese Mitteilungen an die Inhaber von Na-
mensaktien muß auf der Versammlung nicht erbracht werden. Die Tagesordnung wird vom Verwaltungsrat vorbereitet,
außer in den Fällen, in welchen die Versammlung auf schriftlichen Antrag der Aktionäre entsprechend den gesetzlichen
Bestimmungen einberufen wird, in welchem Falle der Verwaltungsrat eine zusätzliche Tagesordnung vorbereiten kann.

Falls Inhaberaktien ausgegeben wurden, werden die Einladungen entsprechend den gesetzlichen Bestimmungen im

Mémorial, Recueil Spécial des Sociétés et Associations, in einer oder mehreren luxemburgischen Zeitung(en) sowie,
entsprechend den Bestimmungen des Verwaltungsrates, in anderen Zeitungen veröffentlicht.

Wenn alle Aktien als Namensaktien ausgegeben wurden und Veröffentlichungen nicht erfolgten, können die Einladun-

gen lediglich durch Einschreiben an die Adressen der Aktionäre erfolgen.

Falls alle Aktionäre anwesend oder vertreten sind und erklären, sich als ordnungsgemäß geladen zu betrachten und

von der zur Beratung unterbreiteten Tagesordnung im Voraus Kenntnis gehabt zu haben, kann die Generalversammlung
ohne Einladung stattfinden.

Der Verwaltungsrat kann sämtliche anderen Bedingungen aufstellen, die von den Aktionären zu erfüllen sind, um an

einer Generalversammlung teilzunehmen.

Die auf einer Generalversammlung zu behandelnden Fragen sind auf die in der Tagesordnung (welche sämtliche ge-

setzlich erforderlichen Angaben enthält) aufgeführten und damit in Zusammenhang stehenden Punkten beschränkt.

Ein Aktionär kann sich auf jeder Generalversammlung durch einen Bevollmächtigten, der nicht Aktionär sein muß,

aufgrund einer schriftlich erteilten Vollmacht vertreten lassen.

Vorbehaltlich anderweitiger Bestimmungen im Gesetz oder in dieser Satzung, können die Beschlüsse der Generalver-

sammlung mit einfacher Mehrheit der anwesenden oder vertretenen Aktionäre getroffen werden.

Art. 27. Generalversammlungen der Aktionäre eines teilfonds. Aktionäre einer oder der an einem Teilfonds ausgege-

benen Aktienkategorie(n) können zu jeder Zeit Generalversammlungen abhalten, die über Angelegenheiten entscheiden,
die ausschließlich diesen Teilfonds betreffen und nicht gemäß Gesetz oder dieser Satzung der Generalversammlung oder
dem Verwaltungsrat vorbehalten sind. Beschlüsse von getrennten Generalversammlungen der Aktionäre eines Teilfonds
dürfen nicht in die Rechte von Aktionären anderer Teilfonds oder Kategorien oder in die Rechte und Kompetenzen der
Hauptversammlung oder des Verwaltungsrates eingreifen.

Die Bestimmungen des Artikels 26 gelten für solche Generalversammlungen sinngemäß.

7721

Jede Aktie verleiht das Recht auf eine Stimme entsprechend den Bestimmungen des luxemburgischen Rechts und dieser

Satzung. Die Aktionäre können auf solchen Versammlungen persönlich anwesend sein oder sich aufgrund einer schriftlich
erteilten Vollmacht durch einen Bevollmächtigten, der nicht Aktionär sein muß, vertreten lassen.

Vorbehaltlich anderweitiger Bestimmungen durch das Gesetz oder dieser Satzung werden die Beschlüsse auf einer

Generalversammlung der Aktionäre eines Teilfonds mit einfacher Mehrheit der Stimmen der anwesenden oder vertre-
tenen Aktionäre gefaßt.

Art. 28. Schließung und Verschmelzung von teilfonds. Sofern der Wert der Vermögenswerte eines Teilfonds während

30 Tagen aus irgendeinem Grund unter 2,5 Millionen EURO oder dem entsprechenden Wert in EURO liegt oder sofern
eine Veränderung der wirtschaftlichen oder politischen Situation eingetreten ist, die den jeweiligen Teilfonds betrifft und
wesentliche ungünstige Auswirkungen auf die Anlagen dieses Teilfonds hat, kann der Verwaltungsrat beschließen, alle
Aktien der betreffenden Kategorie(n) dieses Teilfonds zu ihrem Netto-Inventarwert an dem Bewertungstag, an welchem
dieser Beschluß in Kraft tritt (unter Berücksichtigung der Kurse und tatsächlich angefallenen Kosten im Zusammenhang
mit der Realisierung der Vermögenswerte zuzüglich der Kosten der Schließung des Teilfonds) zwangsweise zurückkaufen
oder mit einem anderen Teilfonds oder einem anderen luxemburgischen OGAW oder eines Teilfonds eines anderen
luxemburgischen OGAW verschmelzen. Die Gesellschaft wird unter Wahrung einer Frist von 30 Tagen die Aktionäre
der betroffenen Kategorie(n) vor dem Inkrafttreten des Zwangsrückkaufes informieren. Die entsprechende Mitteilung
wird die Gründe und das Verfahren des Rückkaufs angeben. Inhaber von Namensaktien werden schriftlich unterrichtet.
Die Gesellschaft wird die Inhaber von Inhaberaktien durch eine Veröffentlichung in den vom Verwaltungsrat bestimmten
Zeitungen in Kenntnis setzen.

Vorbehaltlich einer anderweitigen Entscheidung im Interesse der Aktionäre oder im Interesse der Gewährleistung der

Gleichbehandlung aller Aktionäre, können die Aktionäre des betroffenen Teilfonds vor dem Zeitpunkt der Wirksamkeit
dieses Zwangsrückkaufes weiterhin die Rücknahme oder den Umtausch ihrer Aktien kostenfrei verlangen.

Unbeschadet der dem Verwaltungsrat vorstehend übertragenen Befugnisse kann die Generalversammlung der Aktio-

näre des oder der an einem Teilfonds ausgegebenen Aktienkategorien beschließen, alle an diesem Teilfonds ausgegebenen
Aktien dieser Kategorie(n) gegen Zahlung ihres Netto-Inventarwertes des Bewertungstages, an welchem dieser Beschluß
in Kraft tritt (unter Berücksichtigung der Kurse und tatsächlich angefallenen Kosten im Zusammenhang mit der Realisie-
rung der Vermögenswerte) zurückzunehmen. Für eine solche Versammlung ist kein Anwesenheitsquorum erforderlich
und die Beschlüsse können mit einfacher Mehrheit der auf dieser Versammlung Anwesenden oder vertretenen Aktien
getroffen werden.

Vermögenswerte, die anläßlich einer derartigen Rücknahme nicht an ihre Berechtigten ausgezahlt werden konnten,

werden während sechs Monaten nach der Rücknahme bei der Depotbank hinterlegt; nach dieser Frist werden diese
Vermögenswerte auf die Caisse des Consignations zugunsten der Berechtigten übertragen.

Alle derartig zurückgenommenen Aktien werden annulliert.
Unter den vorstehend im ersten Absatz dieses Artikels beschriebenen Umständen kann der Verwaltungsrat entschei-

den, die Vermögenswerte eines Teilfonds in einen anderen Teilfonds der Gesellschaft oder in einen anderen Luxemburger
Organismus für gemeinsame Anlagen, welcher gemäß Teil I des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 errichtet wurde, oder
in einen Teilfonds eines solchen anderen Organismus für gemeinsame Anlagen («neuer Teilfonds») einzubringen und die
Aktien der betreffenden Aktienkategorie(n) als Aktien einer oder mehrerer Aktienkategorie(n) (nach einer Aufteilung
oder Konsolidierung, so erforderlich und unter Zahlung aller Beträge, welche Aktienbruchteilen entsprechen, an die
Aktionäre) neubewerten. Diese Entscheidung wird in derselben Weise wie im ersten Absatz dieses Artikels beschrieben
einen Monat vor Inkrafttreten der Verschmelzung veröffentlicht (wobei die Veröffentlichung unter anderem die Charak-
teristika des neuen Teilfonds aufführt), um den Aktionären, die dies wünschen, die Rücknahme oder den Umtausch ohne
weitere Kosten während dieser Frist zu ermöglichen.

Unbeschadet der dem Verwaltungsrat vorstehend übertragenen Befugnisse kann die Generalversammlung der Aktio-

näre des oder der an einem Teilfonds ausgegebenen Aktienkategorie(n) beschließen, mehrere Teilfonds der Gesellschaft
zu verschmelzen. Für eine solche Versammlung ist kein Anwesenheitsquorum erforderlich und die Beschlüsse können
mit einfacher Mehrheit der auf dieser Versammlung anwesenden oder vertretenen Aktien getroffen werden. Die Ein-
bringung der einem Teilfonds zuzuordnenden

Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in einen anderen Organismus für gemeinsame Anlagen gemäß Absatz 5 dieses

Artikels oder in einen Teilfonds eines solchen Organismus für gemeinsame Anlagen muß durch einen Beschluß der Ak-
tionäre der an dem betreffenden Teilfonds ausgegebenen Aktienkategorie(n) gebilligt werden, wobei auf der jeweiligen
Versammlung wenigstens 50% der an diesem Teilfonds ausgegebenen und im Umlauf befindlichen Aktien anwesend oder
vertreten sein müssen und die Billigung durch wenigstens zwei Drittel der anwesenden oder vertretenen Aktien ausges-
prochen werden muß. Sofern eine solche Verschmelzung mit einem anderen Luxemburger Organismus für gemeinsame
Anlagen des vertragsrechtlich organisierten Typs (fonds commun de placement) erfolgt, binden die auf der Versammlung
getroffenen Entscheidungen lediglich die Aktionäre, welche für die Verschmelzung gestimmt haben.

Art. 29. Geschäftsjahr. Das Geschäftsjahr beginnt am 1. September und endet am 31. August des nächstfolgenden

Kalenderjahres.

7722

Art. 30. Ausschüttungen. Im Rahmen der gesetzlichen Bestimmungen entscheidet die Generalversammlung der Ak-

tionäre der an einem Teilfonds ausgegebenen Aktien der entsprechenden Aktienkategorie(n) auf Vorschlag des Verwal-
tungsrates  über  die  Ergebnisverwendung  und  kann  eine  Ausschüttung  beschließen  oder  den  Verwaltungsrat  dazu
ermächtigen, Ausschüttungen zu beschließen.

Im Hinblick auf jede ausschüttungsberechtigte Aktienkategorie kann der Verwaltungsrat unter Beachtung der gesetz-

lichen Bestimmungen die Zahlung von Zwischendividenden beschließen. Die Zahlung aller Ausschüttungsbeträge erfolgt
auf Namensaktien an die im Aktienregister angegebene Adresse und auf Inhaberaktien gegen Vorlage des Ertragsscheines
bei der oder den hierzu von der Gesellschaft bezeichneten Stelle(n).

Ausschüttungen können nach Wahl des Verwaltungsrates in jeder Währung sowie zu dem Zeitpunkt und an dem Ort

wie sie vom Verwaltungsrat von Zeit zu Zeit bestimmt werden, ausbezahlt werden.

Der Verwaltungsrat kann, unter Berücksichtigung der von ihm aufgestellten Bedingungen und Modalitäten Natural-

statt Barausschüttungen beschließen.

Jede erklärte Ausschüttung, welche vom Berechtigten nicht innerhalb von fünf Jahren nach Zuteilung eingefordert

wurde, kann nicht mehr eingefordert werden und verfällt zugunsten des der bzw. den jeweiligen Aktienkategorie(n)
entsprechenden Teilfonds.

Auf von der Gesellschaft erklärte und zugunsten des Berechtigten bereitgestellte Ausschüttungen werden keine Zinsen

bezahlt.

Titel V Schlußbestimmungen

Art. 31. Auflösung der Gesellschaft. Die Gesellschaft kann zu jeder Zeit durch eine Entscheidung der Generalver-

sammlung, welche unter Beachtung der Anwesenheitsquoren und Mehrheiten, wie sie in Artikel 28 vorgesehen sind,
aufgelöst werden. Die Auflösung der Gesellschaft muß vom Verwaltungsrat der Generalversammlung vorgeschlagen wer-
den, sobald das Gesellschaftskapital unter zwei Drittel des Mindestkapitals gemäß Artikel 5 dieser Satzung gefallen ist. Die
Versammlung entscheidet in diesem Falle ohne Anwesenheitsquorum und mit der einfachen Mehrheit der auf dieser
Versammlung anwesenden oder vertretenen Aktien.

Die Auflösung der Gesellschaft muß vom Verwaltungsrat der Generalversammlung außerdem vorgeschlagen werden,

sobald das Gesellschaftskapital unter ein Viertel des Mindestkapitals gemäß Artikel 5 dieser Satzung gefallen ist; in diesem
Falle entscheidet die Versammlung ohne Anwesenheitsquorum und mit den Stimmen der Aktionäre, welche ein Viertel
der auf der Versammlung anwesenden oder vertretenen Aktien vertreten. Die Einberufung zu diesen Generalversamm-
lungen muß so erfolgen, daß die entsprechende Versammlung innerhalb von vierzig Tagen nach der Feststellung daß das
Nettovermögen der Gesellschaft unter ein Drittel bzw. ein Viertel des Mindestkapitals gefallen ist, abgehalten werden
kann.

Art. 32. Liquidation. Nach der Auflösung der Gesellschaft erfolgt deren Liquidation durch einen oder mehrere Liqui-

datoren, die natürliche oder juristische Personen sein können und von der Generalversammlung ernannt werden, welche
auch über ihre Befugnisse und Entschädigung entscheidet.

Art. 33. Satzungsänderung. Die vorliegende Satzung kann durch eine Generalversammlung unter Beachtung der vom

Gesetz vom 10. August 1915 über Handelsgesellschaften einschließlich nachfolgender Änderungen und Ergänzungen auf-
gestellten Anwesenheitsquoren und Mehrheitserfordernisse geändert werden. Alle Änderungen der Rechte von Aktio-
nären einer Aktienkategorie oder eines Teilfonds im Verhältnis zu denjenigen einer anderen Aktienkategorie oder eines
anderen Teilfonds können nur erfolgen, falls diese mit den im Gesetz von 1915 und der vorliegenden Satzung für Sa-
tzungsänderungen vorgesehenen Bedingungen auch in der betreffenden Aktienkategorie bzw. im betreffenden Teilfonds
erfüllt sind.

Art. 34. Klarstellung. Bezeichnungen in männlicher Form schließen Bezeichnungen in weiblicher Form ein und die

Bezeichnung «Person» umfaßt auch Gesellschaften, Vereinigungen oder sonstige Personengruppen unabhängig davon, ob
diese als Gesellschaften oder Vereinigungen im Rechtssinne verfaßt sind oder nicht.

Art. 35. Anzuwendende rechtsvorschriften. Für sämtliche in dieser Satzung nicht spezifisch geregelte Fragen sind die

Bestimmungen des Gesetzes vom 10. August 1915 über Handelsgesellschaften und die Bestimmungen des Gesetzes vom
20. Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen einschließlich der nachfolgenden Änderungen und Ergän-
zungen dieser Gesetze einschlägig.

<i>Übergangsbestimmungen

Das erste Geschäftsjahr beginnt am Tag der Gründung der Investmentgesellschaft und endet am 31. August 2008.
Die Jahreshauptversammlung soll zum ersten Mal im Jahre 2009 abgehalten werden.

<i>Zeichnung und Einzahlung

Das Anfangskapital der Investmentgesellschaft von EUR 31.000 (einunddreissigtausend Euro) eingeteilt in 310 (drei-

hundertzehn) Aktien ohne Nennwert wurde wie folgt gezeichnet:

7723

Aktien

1) Wertpapierhandelshaus DRIVER &amp; BENGSCH AG, vorgenannt, dreihundertneun Aktien . . . . . . . . . . . . .

309

2) Herr Roman Mertes, vorgenannt: eine Akie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1

Gesamt: dreihundertzehn Aktien . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

310

Sämtliche Aktien wurden voll in bar eingezahlt, sodass der Betrag von EUR 31.000 (einunddreissigtausend Euro) der

Gesellschaft zur Verfügung steht, wie dies dem unterzeichneten Notar nachgewiesen wurde.

<i>Erklärung

Der unterzeichnete Notar erklärt hiermit, dass er die in Artikel 26 des Gesetzes von 1915 für Wirtschaftsunterneh-

men, in der derzeit gültigen Fassung, genannten Bedingungen festgestellt hat und bestätigt ausdrücklich, dass diese erfüllt
worden sind.

<i>Kosten

Die Gründungskosten welche der Investmentgesellschaft in Rechnung gestellt werden belaufen sich auf ungefähr EUR

7.000.

<i>Hauptversammlung der Anteilinhaber

Die oben genannten Personen, die das gesamte gezeichnete Kapital repräsentieren und die sich selbst als ordnungs-

gemäß versammelt betrachten, haben unverzüglich eine Hauptversammlung der Anteilinhaber abgehalten, die das folgende
beschlossen hat:

1) Als Verwaltungsratsmitglieder der Investmentgesellschaft wurden gewählt:
a) Herr Nils Petersen, geboren am 7. Dezember 1973 in Schleswig, beruflich ansässig in D-25524 Itzehoe, Fraunho-

ferstrasse 3.

b) Herr André Driver, geboren am 28. April 1971 in Itzehoe, beruflich ansässig in D-25524 Itzehoe, Fraunhoferstrasse

3.

c) Herr Carsten Bengsch, geboren am 16. Dezember 1970 in Fitzbek, beruflich ansässig in D-25524 Itzehoe, Fraun-

hoferstrasse 3.

d) Herr René Petersdorf, geboren am 25. Februar 1977, beruflich ansässig in D-25524 Itzehoe, Fraunhoferstrasse 3.
e) Herr Thomas Amend, geboren am 2. März 1965 in Dinslaken, beruflich ansässig in L-5365 Munsbach, 1B, Parc

d'Activité Syrdall.

Ihr Mandat endet mit der Jahreshauptversammlung im Jahr 2013.
2) Zum Wirtschaftsprüfer der Investmentgesellschaft wurde bestellt:
KPMG AUDIT S.à r.l., mit Sitz in L-2520 Luxemburg, 31, allée Scheffer, R.C.S. Luxembourg B 103.590.
Sein Mandat endet mit der Jahreshauptversammlung im Jahr 2009.
3) Sitz der Investmentgesellschaft ist: L-5365 Munsbach, 1B, Parc d'Activité Syrdall.

Worüber Urkunde, aufgenommen in Luxemburg, am Datum wie eingangs erwähnt.
Und nach Vorlesung und Erklärung alles Vorstehenden an die Erschienenen, haben dieselben mit dem Notar gegen-

wärtige Urkunde unterschrieben.

Gezeichnet: A. Rau, H. Hellinckx.
Enregistré à Luxembourg, le 12 décembre 2007. Relation: LAC/2007/40301. — Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): F. Sandt.

Für gleichlautende Kopie zum Zwecke der Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations erteilt.

Luxemburg, den 21. Dezember 2007.

H. Hellinckx.

Référence de publication: 2008005030/242/903.
(080000284) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 janvier 2008.

DekaLux-Mix:, Fonds Commun de Placement.

Sämtliche Anteile der von der DEKA INTERNATIONAL S.A. verwalteten Fonds DekaLux-Mix: SE, DekaLux-Mix: SW

und DekaLux-Mix: SC, welche als Teilfonds des gemäß Teil II des Luxemburger Gesetzes vom 20. Dezember 2002 er-
richteten Fonds Commun de Placement DekaLux-Mix: aufgelegt wurden, sind zum 19. Dezember 2007 zurückgegeben
worden.

Die Geschäftsführung hat beschlossen, die Teilfonds per 31. Dezember 2007 aufzulösen und das Liquidationsverfahren

einzuleiten.

7724

Luxembourg, im Januar 2008.

DEKA INTERNATIONAL S.A.
<i>Die Geschäftsführung

Référence de publication: 2008009284/755/13.

Eurydice Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2535 Luxembourg, 16, boulevard Emmanuel Servais.

R.C.S. Luxembourg B 82.781.

<i>Extrait du procès-verbal de la réunion de l'Assemblée Générale Ordinaire des Actionnaires

<i>tenue au siège social à Luxembourg, le 4 avril 2007 à 10.30 heures

Reconduction des mandats de Monsieur Marc Ambroisien, Monsieur Reinald Loutsch et de Madame Elise Lethuillier

en tant qu'Administrateurs et de H.R.T. REVISION S.à.r.l., domiciliée 23, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg, en tant que
Commissaire aux Comptes pour une durée d'une année, leur mandat prenant fin à l'Assemblée statuant sur les comptes
de l'année 2007.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 4 avril 2007.

<i>Pour la société
Signature
<i>Un administrateur

Référence de publication: 2008005125/817/20.
Enregistré à Luxembourg, le 12 décembre 2007, réf. LSO-CL03529. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070177293) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 décembre 2007.

Y.D.X. S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1371 Luxembourg, 31, Val Sainte Croix.

R.C.S. Luxembourg B 95.084.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 2 janvier 2008.

<i>Pour la société
Signature

Référence de publication: 2008005714/1091/14.
Enregistré à Luxembourg, le 21 décembre 2007, réf. LSO-CL05993. - Reçu 20 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080000590) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 janvier 2008.

Infor-ID S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1413 Luxembourg, 3, place Dargent.

R.C.S. Luxembourg B 54.077.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 31 décembre 2007.

COMPANIES &amp; TRUSTS PROMOTION S.A.
Signature

Référence de publication: 2008005715/696/14.
Enregistré à Luxembourg, le 20 décembre 2007, réf. LSO-CL05839. - Reçu 16 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080000587) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 janvier 2008.

7725

IREAT S.A., International Real Estate and Art Trading S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1413 Luxembourg, 3, place Dargent.

R.C.S. Luxembourg B 57.116.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 31 décembre 2007.

COMPANIES &amp; TRUSTS PROMOTION S.A.
Signature

Référence de publication: 2008005716/696/14.
Enregistré à Luxembourg, le 18 décembre 2007, réf. LSO-CL05245. - Reçu 16 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080000585) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 janvier 2008.

Finanzplan International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-6840 Machtum, 12, rue Knupp.

R.C.S. Luxembourg B 39.737.

Le bilan au 31 décembre 2004 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 24 décembre 2007.

Signature.

Référence de publication: 2008005358/607/12.
Enregistré à Luxembourg, le 17 décembre 2007, réf. LSO-CL04711. - Reçu 24 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070177053) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 décembre 2007.

THREELAND Hôtels S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-4737 Pétange, 1, rue Pierre Hamer.

R.C.S. Luxembourg B 36.321.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 2 janvier 2008.

Signature
<i>Mandataire

Référence de publication: 2008005696/1321/14.
Enregistré à Luxembourg, le 27 décembre 2007, réf. LSO-CL06668. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080000122) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 janvier 2008.

Molico S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1750 Luxembourg, 62, avenue Victor Hugo.

R.C.S. Luxembourg B 112.821.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 2 janvier 2008.

Signature
<i>Mandataire

Référence de publication: 2008005697/1321/14.
Enregistré à Luxembourg, le 17 décembre 2007, réf. LSO-CL04816. - Reçu 16 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080000126) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 janvier 2008.

7726

ITPS (Luxembourg) S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1750 Luxembourg, 62, avenue Victor Hugo.

R.C.S. Luxembourg B 71.431.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 2 janvier 2008.

Signature
<i>Mandataire

Référence de publication: 2008005698/1321/14.
Enregistré à Luxembourg, le 17 décembre 2007, réf. LSO-CL04828. - Reçu 16 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(080000130) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 janvier 2008.

Finanzplan International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-6840 Machtum, 12, rue Knupp.

R.C.S. Luxembourg B 39.737.

Le bilan au 31 décembre 2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 24 décembre 2007.

Signature.

Référence de publication: 2008005357/607/12.
Enregistré à Luxembourg, le 17 décembre 2007, réf. LSO-CL04713. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070177054) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 décembre 2007.

R.T.P.H., Réseau pour le Travail et la Promotion Humaine, Association sans but lucratif,

(anc. Itinéraires pour la Coopération et le Partenariat).

Siège social: L-2132 Luxembourg, 5, Avenue Marie-Thérèse.

R.C.S. Luxembourg F 2.650.

<i>Extrait du procès-verbal de l'assemblée générale extraordinaire tenue au siège social

<i>en date du 3 avril 2007

<i>Première résolution

L'assemblée générale extraordinaire décide de changer la dénomination de l'Asbl en RESEAU POUR LE TRAVAIL ET

LA PROMOTION HUMAINE en abrégé R.T.P.H.

<i>Deuxième résolution

L'assemblée générale extraordinaire décide de changer l'objet social de la façon suivante:
- l'initiation de projets d'accueil, de conseil et de formation pour des personnes résidentes dans le Grand-Duché du

Luxembourg touchées par le chômage ou vivant en des situations d'emploi précaires

- le développement à cet effet de procédures méthodiques et d'outils appropriés permettant à ces personnes une

recherche d'emploi active et un accès à un emploi stable

- l'accueil, l'information et l'orientation de toute personne en situation de chômage et en recherche d'emploi
- la mise à disposition d'informations et de publications au service des buts précités
- la sensibilisation de la société aux questions actuelles concernant le monde du travail et la réalité du chômage
L'action de l'association s'oriente selon la vision chrétienne de l'homme telle qu'elle est exprimée dans les Evangiles

et l'Enseignement social de l'Eglise catholique.

7727

Luxembourg, le 3 avril 2007.

Pour copie conforme
J. Freylinger
<i>Secrétaire

Référence de publication: 2008005140/1029/30.
Enregistré à Luxembourg, le 4 décembre 2007, réf. LSO-CL00686. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070177436) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 décembre 2007.

Chen International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1371 Luxembourg, 31, Val Sainte Croix.

R.C.S. Luxembourg B 121.283.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 2 janvier 2008.

<i>Pour la société
Signature

Référence de publication: 2008005713/1091/14.
Enregistré à Luxembourg, le 21 décembre 2007, réf. LSO-CL05994. - Reçu 20 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080000592) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 janvier 2008.

FG Investments S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1413 Luxembourg, 3, place Dargent.

R.C.S. Luxembourg B 92.164.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 2 janvier 2008.

COMPANIES &amp; TRUSTS PROMOTION S.A.
Signature

Référence de publication: 2008005718/696/14.
Enregistré à Luxembourg, le 31 décembre 2007, réf. LSO-CL07752. - Reçu 16 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080000580) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 janvier 2008.

Global Refund Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1413 Luxembourg, 3, place Dargent.

R.C.S. Luxembourg B 27.359.

Le bilan au 31 mars 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 2 janvier 2008.

COMPANIES &amp; TRUSTS PROMOTION S.A.
Signature

Référence de publication: 2008005721/696/14.
Enregistré à Luxembourg, le 31 décembre 2007, réf. LSO-CL07754. - Reçu 16 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(080000578) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 janvier 2008.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

7728

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Document Outline

1. Sicav

Altralux S.A.

Chen International S.A.

Cordius

DekaLux-Mix:

Driver &amp; Bengsch

Eurydice Holding S.A.

F&amp;C Portfolios Fund

FG Investments S.A.

Finanzplan International S.A.

Finanzplan International S.A.

Global Refund Luxembourg S.A.

Halbis Funds

Infor-ID S.A.

IREAT S.A., International Real Estate and Art Trading S.A.

Itinéraires pour la Coopération et le Partenariat

ITPS (Luxembourg) S.A.

Merchbanc Sicav

Molico S.A.

Motwit S.A. Holding

PHBC Invest S.A.

Réseau pour le Travail et la Promotion Humaine

Sinopia Alternative Funds

Sonesta S.A.

Spring Multiple 2000 B S.C.A.

Spring Multiple 2000 S.C.A.

THREELAND Hôtels S.A.

Tweedy, Browne Value Funds

Xademu Luxembourg Holding S.A.

Y.D.X. S.A.