This site no longer hosts any data. The file you are looking for is probably available on the official Legilux website by clicking on this link.

Ce site n'héberge plus aucune donnée. Le fichier que vous cherchez est probablement accessible sur le site officiel Legilux en cliquant sur ce lien.

Diese Seite nicht mehr Gastgeber keine Daten. Die Datei, die Sie suchen ist wahrscheinlich auf der offiziellen Legilux Website, indem Sie auf diesen link verfügbar.


Journal Officiel

du Grand-Duché de




des Großherzogtums


R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 2858

10 décembre 2007


Adara Ventures SICAR  . . . . . . . . . . . . . . . . .


AGP Drum School S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .


Almagest Invest S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


AMCO Advisors (Luxembourg) S.à r.l.  . . .


Ameta Advice Service S.A.  . . . . . . . . . . . . .


Antiquarium Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . .


Bague S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Banque du Timbre Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . . .


Bloom Investments S. à r.l.  . . . . . . . . . . . . .


BNP Paribas Asset Management Services

Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Capitalium International S.A.  . . . . . . . . . . .


CBZ Sport Construct S.A.  . . . . . . . . . . . . . .


Cebarre Holding S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Chambertan S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Chambertan S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Datema Financial Group S.A.  . . . . . . . . . . .


Deroma Financière S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . .


Edmund Holding S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Electro-Nelca S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Eurogestim S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Finropa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


FMC Finance S.à r.l. Luxembourg V  . . . . .


Foncière Topaze Luxembourg S.A.  . . . . . .


G.C.M. International S.A.  . . . . . . . . . . . . . . .


Goldman Sachs Funds II  . . . . . . . . . . . . . . . .


Harlequin Enterprises II B.V./ S.à.r.l.  . . . . .


Havana Club Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . .


InterLine Investments S.A. . . . . . . . . . . . . . .


International Capital Growth (Luxem-

bourg) S. à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Invenergy Wind Europe II S.à r.l.  . . . . . . . .


Investsana S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Les Comptoirs des Andes S.A.  . . . . . . . . . .


L'Ilios S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Luxembourg Invest Company S.A.  . . . . . .


Luxsan S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


MC Investment Central Europe S.àr.l.  . . .


Multi Investment Luxembourg Holding

S.àr.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Multi Investment Properties S.à r.l.  . . . . . .


PAF S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


PAF S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


PiEffe S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Potz Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Potz Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Potz Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Prentice S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Proxxon S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Rapp Room Broker-MietWohnzentrale

Luxemburg S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Red Rock S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Shvur  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Sidec S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Sidec S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Sunis Holding S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Sunmoon S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


TARENO (Luxembourg) S.A.  . . . . . . . . . . .



Goldman Sachs Funds II, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 49, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 133.806.


In the year two thousand and seven, on the twentieth of November.
Before the undersigned Maître Henri Hellinckx, notary residing in Luxembourg.

There appeared:

THE GOLDMAN SACHS GROUP, INC. with its registered office at the Corporation Trust Center, 1209 Orange

Street, Wilmington, Delaware 19801 and its principal place of business at 85 Broad Street, New York, New York 10004,
USA represented by Fabienne Moreau, Jurist, residing professionally in Luxembourg, by virtue of a proxy given in New
York on November 12, 2007.

The proxy given, signed ne varietur by the appearing person and the undersigned notary shall remain annexed to the

present deed to be filed at the same time with the registration authorities.

Such appearing party, in the capacity in which it acts, has requested the notary to notarise as a deed these Articles of

Incorporation of a société d'investissement à capital variable with multiple compartments which it declares to be incor-

Title I. Name - Registered office - Duration - Purpose

Art. 1. Name. There exists among the subscribers and all those who may become owners of shares hereafter issued,

a public limited company (société anonyme) qualifying as an investment company with variable share capital (société
d'investissement à capital variable) under the name of GOLDMAN SACHS FUNDS II (hereinafter the «Company»).

Art. 2. Registered Office. The registered office of the Company is established in Luxembourg, Grand Duchy of Lux-


Branches, subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad (but

in no event in the United States of America, its territories or possessions) by a decision of the board of directors of the

The registered office of the Company may be transferred within the city of Luxembourg by decision of the board of

directors of the Company.

In the event that the board of directors of the Company determines that extraordinary political or military events

have occurred or are imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office
or with the ease of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily
transferred abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have
no effect on the nationality of the Company which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain a Luxembourg

Art. 3. Duration. The Company is established for an unlimited period of time.

Art. 4. Purpose. The exclusive purpose of the Company is to invest the funds available to it in transferable securities

and other liquid financial assets permitted by law, with the purpose of spreading investment risks and affording its share-
holders the results of the management of its assets.

The Company may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment and

development of its purpose to the largest extent permitted by Part I of the law of 20 December 2002 on undertakings
for collective investment, as may be amended from time to time (the «Law of 20 December 2002»).

Title II. Share Capital - Shares - Net Asset Value

Art. 5. Share Capital - Classes of Shares. The capital of the Company shall be represented by fully paid up shares of

no par value and shall at any time be equal to the total net assets of the Company pursuant to Article 11 hereof. The
minimum capital as provided by law shall be the equivalent in United States Dollars of one million two hundred and fifty
thousand euros (EUR 1,250,000.-). Such minimum capital must be reached within a period of six months after the date
on which the Company has been authorised as a collective investment undertaking under Luxembourg law. The initial
capital is forty-five thousand, four hundred, and twenty-eight US Dollar and ninety-eight cents (USD 45,428.98) which is
the equivalent of thirty one thousand euros (EUR 31,000.-) as of the date of incorporation, divided into 500 fully paid-up
shares of no par value.

The shares to be issued pursuant to Article 7 hereof may, as the board of directors of the Company shall determine,

be of different classes. The proceeds of the issue of each class of shares shall be invested in transferable securities of any
kind and other liquid financial assets permitted by law pursuant to the investment policy determined by the board of
directors for the portfolios (as defined hereinafter) established in respect of the relevant class or classes of shares, subject
to the investment restrictions provided by law or determined by the board of directors of the Company.


The board of directors of the Company shall establish a pool of assets constituting a portfolio (a «Portfolio») within

the meaning of Article 133 of the Law of 20 December 2002 for each class of shares or for two or more classes of shares
in the manner described in Article 11 hereof. The Company constitutes one single legal entity. However, each pool of
assets shall be invested for the exclusive benefit of the relevant Portfolio. In addition, each Portfolio shall only be re-
sponsible for the liabilities which are attributable to such Portfolio.

The board of directors may create each Portfolio for an unlimited or limited period of time; in the latter case, the

board of directors may, at the expiry of the initial period of time, extend the duration of the relevant Portfolio once or
several times. At expiry of the duration of the Portfolio, the Company shall redeem all the shares in the relevant class
(es) of shares, in accordance with Article 8 below, notwithstanding the provisions of Article 24 below.

At each extension of a Portfolio, the registered shareholders shall be duly notified in writing, by a notice sent to the

registered address as recorded in the register of shares of the Company. The Company shall inform the bearer share-
holders by a notice published in newspapers to be determined by the board of directors of the Company, unless these
shareholders and their addresses are known to the Company. The offering documents for the shares of the Company
shall indicate the duration of each Portfolio and if appropriate, its extension.

Within each Portfolio, shares can furthermore be issued in series representing all shares issued on any Valuation Day

(defined in Article 12 herein) in any class of shares.

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each class of shares shall, if

not expressed in United States Dollars, be converted into United States Dollars and the capital shall be the total of the
net assets of all the classes of shares.

Art. 6. Form of Shares.
(1) The board of directors shall determine whether the Company shall issue shares in bearer and/or in registered

form. If bearer share certificates are to be issued, they will be issued in such denominations as the board of directors
shall prescribe and shall provide on their face that they may not be transferred to any Prohibited Person or entity organized
by or for a Prohibited Person (as defined in Article 10 hereinafter).

All issued registered shares of the Company shall be registered in the register of shareholders which shall be kept by

the Company or by one or more persons designated thereto by the Company, and such register shall contain the name
of each owner of registered shares, his residence or elected domicile as indicated to the Company and the number of
registered shares held by him.

The inscription of the shareholder's name in the register of shareholders evidences his right of ownership in such

registered shares. The Company shall decide whether a certificate for such inscription shall be delivered to the shareholder
or whether the shareholder shall receive a written confirmation of his shareholding.

If bearer shares are issued, registered shares may be exchanged for bearer shares and bearer shares may be exchanged

for registered shares at the request of the holder of such shares. An exchange of registered shares into bearer shares
will  be  effected  by  cancellation of  the registered  share  certificate, if  any, representation that the  transferee  is  not  a
Prohibited Person and issuance of one or more bearer share certificates in lieu thereof, and an entry shall be made in the
register of shareholders to evidence such cancellation. An exchange of bearer shares into registered shares will be effected
by cancellation of the bearer share certificate, and, if applicable, by issuance of a registered share certificate in lieu thereof,
and an entry shall be made in the register of shareholders to evidence such issuance. At the option of the board of
directors of the Company, the costs of any such exchange may be charged to the shareholder requesting it.

Before  shares are  issued in bearer form and  before  registered shares shall  be exchanged into  bearer shares, the

Company may require assurances satisfactory to the board of directors of the Company that such issuance or exchange
shall not result in such shares being held by a «Prohibited Person» as defined in Article 10 below.

The share certificates shall be signed by two directors. Such signatures shall be either manual, or printed, or in facsimile.

The certificates will remain valid even if the list of authorized signatures of the Company is modified. However, one of
such signatures may be made by a person duly authorized thereto by the board of directors of the Company, in which
case such authorized person's signature shall be manual. The Company may issue temporary share certificates in such
form as the board of directors of the Company may determine.

(2) If bearer shares are issued, the transfer of bearer shares shall be effected by delivery of the relevant share certificates.

Transfer of registered shares shall be effected (i) if share certificates have been issued, upon delivering the certificate or
certificates representing such shares to the Company along with other instruments of transfer satisfactory to the Company
and (ii) if no share certificates have been issued, by a written declaration of transfer to be inscribed in the register of
shareholders, dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers of attorney to
act on their behalf. Any transfer of registered shares shall be entered into the register of shareholders; such inscription
shall be signed by one or more directors or officers of the Company or by one or more other persons duly authorized
thereto by the board of directors of the Company.

(3) Shareholders entitled to receive registered shares shall provide the Company with an address to which all notices

and announcements may be sent. Such address will also be entered into the register of shareholders.

In the event that a shareholder does not provide an address, the Company may permit a notice to this effect to be

entered into the register of shareholders and the shareholder's address will be deemed to be at the registered office of


the Company, or at such other address as the Company may enter into the register of shareholders from time to time,
until another address shall be provided to the Company by such shareholder. A shareholder may, at any time, change his
address as entered into the register of shareholders by means of a written notification to the Company at its registered
office, or at such other address as may be set by the Company from time to time.

(4) If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his share certificate has been mislaid, mutilated

or destroyed, then, at his request, a duplicate share certificate may be issued under such conditions and guarantees,
including but not restricted to a bond issued by an insurance company, as the Company may determine. At the issuance
of the new share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the original share certificate in replacement
of which the new one has been issued shall become void.

Mutilated share certificates may be cancelled by the Company and replaced by new certificates.
The Company may, at its election, charge to the shareholder the costs of a duplicate or of a new share certificate and

all reasonable expenses incurred by the Company in connection with the issue and registration thereof or in connection
with the annulment of the original share certificate.

(5) The Company recognizes only one single owner per share. If one or more shares are jointly owned or if the

ownership of such share(s) is disputed, all persons claiming a right to such share(s) have to appoint one single attorney
to represent such share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney will lead to a suspension of all
rights attached to such share(s).

(6) The Company may decide to issue fractional shares. Such fractional shares shall not be entitled to vote but shall

be entitled to participate in the net assets attributable to the relevant class of shares on a pro rata basis. In the case of
bearer shares, only certificates evidencing full shares will be issued.

Art. 7. Issue of Shares. The board of directors of the Company is authorized without restriction to issue an unlimited

number of fully paid up shares at any time without offering the existing shareholders a preferential right to subscribe for
the shares to be issued.

The board of directors of the Company may impose restrictions on the frequency at which shares shall be issued in

any class or Portfolio; the board of directors of the Company may, in particular, decide that shares of any Portfolio shall
only be issued during one or more offering periods or at such other frequency as provided for in the offering documents
for the shares.

Whenever the Company offers shares for subscription, the price per share at which such shares are offered shall be

the net asset value per share of the relevant class in the relevant series, as the case may be, within the relevant Portfolio
as determined in compliance with Article 11 hereof as of such Valuation Day (defined in Article 12 hereof) as is determined
in accordance with such policy as the board of directors of the Company may from time to time determine. Such price
may be increased by a percentage estimate of costs and expenses to be incurred by the Company when investing the
proceeds of the issue and by applicable sales commissions, as approved from time to time by the board of directors of
the Company. The price so determined shall be payable within a period as determined from time to time by the board
of directors of the Company and disclosed for each Portfolio in the offering documents for the shares of the Company.

The board of directors of the Company may delegate to any director, manager, officer or other duly authorized agent

the power to accept subscriptions, to receive payment of the price of the new shares to be issued and to deliver them.

If subscribed shares are not paid for, the Company may redeem the shares issued whilst retaining the right to claim

its issue fees, commissions and any other costs incurred by the Company in relation to the subscription of shares.

The Company may agree to issue shares as consideration for a contribution in kind of securities, in compliance with

the conditions set forth by Luxembourg law, in particular the obligation to deliver a valuation report from the auditors
of the Company (réviseur d'entreprises agréé) and provided that such securities comply with the investment objectives
and investment policies and restrictions of the relevant Portfolio. Any costs incurred in connection with a contribution
in kind of securities shall be borne by the relevant shareholder.

Art. 8. Redemption of Shares. As is more specifically described hereinafter, the Company has the power to redeem

its own shares at any time within the sole limitations set forth by law.

Any shareholder may request the redemption of all or part of his shares by the Company, under the terms and

procedures set forth by the board of directors of the Company in the offering documents for the shares and within the
limits provided by law and these Articles.

The redemption price per share shall be paid within a maximum period as provided by the offering documents which

shall not exceed 5 business days from the relevant Valuation Day, as is determined in accordance with such policy as the
board of directors of the Company may from time to time determine, provided that the share certificates, if any, and the
transfer documents have been received by the Company, subject to the provision of Article 12 hereof.

The redemption price shall be equal to the net asset value per share of the relevant class, in the relevant series as the

case may be, within the relevant Portfolio, as determined in accordance with the provisions of Article 11 hereof, less such
charges and commissions (if any) at the rate provided by the offering documents for the shares. The relevant redemption
price may be rounded up or down to the nearest unit of the relevant currency as the board of directors of the Company
shall determine.


If as a result of any request for redemption the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares of the relevant Portfolio would fall below such number or such value as determined by
the board of directors of the Company, then the Company may decide that this request be treated as a request for
redemption for the full balance of such shareholder's holding of shares in such class.

Further, if on any given Valuation Day, redemption requests pursuant to this Article and exchange requests pursuant

to Article 9 hereof exceed a certain level determined by the board of directors in relation to the number of shares in
issue of a specific class or in case of a strong volatility of the market or markets in which a specific class is investing, the
board of directors may decide that part or all of such requests for redemption or exchange will be deferred for a period
and in a manner that the board of directors of the Company considers to be in the best interests of the Company. On
the next Valuation Day, these redemption and exchange requests will be met in priority to later requests.

The Company shall have the right, if the board of directors of the Company so determines, to satisfy payment of the

redemption price to any shareholder who agrees, in kind by transferring to the holder investments from the portfolio of
assets set up in connection with such class or classes of shares equal in value (calculated in the manner described in Article
11), as of the Valuation Day on which the redemption price is calculated, to the value of the shares to be redeemed. The
nature and type of assets to be transferred in such case shall be determined on a fair and reasonable basis and without
prejudicing the interests of the other holders of shares of the relevant class or classes of shares and the valuation used
shall be confirmed by a special report of the auditors of the Company. The costs of any such transfers shall be borne by
the transferee.

All redeemed shares shall be cancelled.

Art. 9. Exchange of Shares. Unless otherwise determined by the board of directors of the Company for certain classes

of shares or Portfolios, any shareholder is entitled to request the exchange of whole or part of his shares of one class
into shares of the same or another class, within the same Portfolio or from one Portfolio to another Portfolio subject to
such restrictions as to the terms, conditions and payment of such charges and commissions as the board of directors
shall determine.

The price for the exchange of shares from one class into another class shall be computed by reference to the respective

net asset value of the two classes of shares, calculated on the same Valuation Day. If as a result of any request for exchange
the number or the aggregate net asset value of the shares held by any shareholder in any class of shares would fall below
such number or such value as determined by the board of directors of the Company, then the Company may decide that
this request be treated as a request for exchange for the full balance of such shareholder's holding of shares in such class.

The shares which have been converted into shares of another class shall be cancelled.

Art. 10. Restrictions on Ownership of Shares. The Company may restrict or prevent the ownership of shares in the

Company by any person, firm or corporate body, if in the opinion of the Company such holding may be detrimental to
the Company, if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg or foreign, or if as a result thereof
the Company may become exposed to tax disadvantages or other financial disadvantages that it would not have otherwise
incurred (such person, firm or corporate body to be determined by the board of directors being herein referred to as
«Prohibited Person»).

For such purposes the Company may:
A.- decline to issue any shares and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

B.- at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of shares

on the register of shareholders, to furnish it with any information, supported by affidavit, which it may consider necessary
for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder's shares rests in a Prohibited
Person, or whether such registry will result in beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

C.- decline to accept the vote of any Prohibited Person at any meeting of shareholders of the Company; and
D.- where it appears to the Company that any Prohibited Person either alone or in conjunction with any other person

is a beneficial owner of shares, direct such shareholder to sell his shares and to provide to the Company evidence of the
sale within thirty (30) days of the notice. If such shareholder fails to comply with the direction, the Company may com-
pulsorily redeem or cause to be redeemed from any such shareholder all shares held by such shareholder in the following

(1) The Company shall serve a second notice (the «purchase notice») upon the shareholder holding such shares or

appearing in the register of shareholders as the owner of the shares to be purchased, specifying the shares to be purchased
as aforesaid, the manner in which the purchase price will be calculated and the name of the purchaser.

Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope addressed

to such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company. The said shareholder shall
thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the share certificate or certificates representing the shares
specified in the purchase notice.

Immediately after the close of business on the date specified in the purchase notice, such shareholder shall cease to

be the owner of the shares specified in such notice and, in the case of registered shares, his name shall be removed from


the register of shareholders, and in the case of bearer shares, the certificate or certificates representing such shares shall
be cancelled.

(2) The price at which each such share is to be purchased (the «purchase price») shall be an amount based on the net

asset value per share of the relevant class as at the Valuation Day specified by the board of directors of the Company for
the redemption of shares in the Company next preceding the date of the purchase notice or next succeeding the surrender
of the share certificate or certificates representing the shares specified in such notice, whichever is lower, all as determined
in accordance with Article 8 hereof, less any service charge provided therein.

(3) Payment of the purchase price will be made available to the former owner of such shares normally in the currency

fixed by the board of directors of the Company for the payment of the redemption price of the shares of the relevant
class and will be deposited for payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as
specified in the purchase notice) upon final determination of the purchase price following surrender of the share certificate
or certificates specified in such notice and un-matured dividend coupons attached thereto. Upon service of the purchase
notice as aforesaid such former owner shall have no further interest in such shares or any of them, nor any claim against
the Company or its assets in respect thereof, except the right to receive the purchase price (without interest) from such
bank following effective surrender of the share certificate or certificates as aforesaid. Any funds receivable by a shareholder
under this paragraph, but not collected within a period of six months from the date specified in the purchase notice, may
not  thereafter  be  claimed  and  shall  be  deposit  with  the  «Caisse  des  Consignations».  The  board  of  directors  of  the
Company shall have power from time to time to take all steps necessary to perfect such reversion and to authorize such
action on behalf of the Company.

(4) The exercise by the Company of the power conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true ownership
of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any purchase notice, provided in such case
the said powers were exercised by the Company in good faith.

«Prohibited Person» as used herein does not include any subscriber for shares of the Company issued in connection

with the incorporation of the Company while such subscriber holds such shares.

Prohibited Person does include «U.S. persons». «US person» means such person as is designated as a U.S. person for

the purposes of Regulation S of the United States Securities Act of 1933 from time to time and thus shall include but not
limited to, (i) any natural person resident in the United States; (ii) any partnership or corporation organised or incorpo-
rated under the laws of the United States; (iii) any estate of which any executor or administrator is a U.S. Person; (iv)
any trust of which any trustee is a U.S. Person; (v) any agency or branch of a foreign entity located in the United States;
(vi) any non-discretionary account or similar account (other than an estate or trust) held by a dealer, or other fiduciary
for the benefit or account of a U.S. Person; (vii) any discretionary account or similar account (other than an estate or
trust) held by a dealer or other fiduciary organised, incorporated, or (if an individual) resident in the United States; and
(viii) any partnership or corporation if: (A) organised or incorporated under the laws of any foreign jurisdiction; and (B)
formed by a U.S. Person principally for the purpose of investing in securities not registered under the Securities Act,
unless it is organised or incorporated, and owned, by accredited investors (as defined in Rule 501(a) under the Securities
Act) who are not natural persons, estates or trusts; but shall not include (i) any discretionary account or similar account
(other than an estate or trust) held for the benefit or account of a non-U.S. Person by a dealer or other professional
fiduciary organised, incorporated, or (if an individual) resident in the United States or (ii) any estate of which any pro-
fessional fiduciary acting as executor or administrator is a U.S. Person if an executor or administrator of the estate who
is not a U.S. Person has sole or shared investment discretion with respect to the assets of the estate and the estate is
governed by foreign law.

U.S. person as used herein does not include any subscriber to shares of the Company issued in connection with the

incorporation of the Company while such subscriber holds such shares.

Art. 11. Calculation of Net Asset Value per Share. The net asset value per share of each class of shares within the

relevant series, as the case may be, within each Portfolio shall be expressed in the reference currency of the relevant
class or Portfolio and shall be determined as of any Valuation Day by dividing the net assets of the Company attributable
to each class of shares in the relevant series, as the case may be, being the value of the portion of assets less the portion
of liabilities attributable to such class in such series, as the case may be, in the relevant Portfolio, on any such Valuation
Day, by the total number of shares in the relevant class in the relevant series, as the case may be, then outstanding, in
accordance with the valuation rules set forth below. The net asset value per share may be rounded up or down to the
nearest unit of the relevant reference currency as the board of directors of the Company shall determine. If since the
time of determination of the net asset value there has been a material change in the quotations in the markets on which
a substantial portion of the investments attributable to the relevant class of shares are dealt in or quoted, the Company
may, in order to safeguard the interests of the shareholders and the Company, cancel the first valuation and carry out a
second valuation.

The valuation of the net asset value of the different classes of shares in the relevant series, as the case may be, shall

be made in the following manner:

I. The assets of the Company shall include:
1) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;


2) all bills and demand notes payable and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
3) all bonds, time notes, certificates of deposit, shares, stock, debentures, debenture stocks, subscription rights, war-

rants, options and other securities, financial instruments and similar assets owned or contracted for by the Company
(provided that the Company may make adjustments in a manner not inconsistent with paragraph (a) below with regards
to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-dividends, ex-rights, or by similar practices);

4) all stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Company to the extent information

thereon is reasonably available to the Company;

5) all interest accrued on any interest-bearing assets owned by the Company except to the extent that the same is

included or reflected in the principal amount of such asset;

6) the preliminary expenses of the Company, including the cost of issuing and distributing shares of the Company,

insofar as the same have not been written off;

7) all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance.
The value of the assets shall be determined as follows:
(a) The value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes payable and accounts receivable, prepaid

expenses, cash dividends and interest declared or accrued and not yet received is deemed to be the full amount thereof,
unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after
making such discount as the board of directors of the Company may consider appropriate in such case to reflect the true
value thereof.

(b) The value of transferable securities, money market instruments and any financial liquid assets listed or dealt in on

a stock exchange or on a regulated market, are generally valued at the last available known price in the relevant market
prior to the time of valuation, or any other price deemed appropriate by the board of directors. Fixed income securities
not traded on such markets are generally valued at the last available price or yield equivalents obtained from one or more
dealers or pricing services approved by the board of directors of the Company, or any other price deemed appropriate
by the board of directors of the Company;

(c) In the event that any assets are not listed or dealt in on any stock exchange or on any regulated market or if, with

respect to assets listed or dealt in on any stock exchange, or any regulated market the price as determined pursuant to
sub-paragraph (b) is, in the opinion of the directors, not representative of the value of the relevant assets, such assets
are stated at market value or otherwise at the fair value at which it is expected they may be resold, as determined in
good faith by or under the direction of the board of directors of the Company.

(d) The liquidating value of futures, forward or options contracts not traded on a stock exchange or a regulated market

shall mean their net liquidating value determined, pursuant to the policies established by the board of directors of the
Company, on a basis consistently applied for each different variety of contracts. The value of futures, forward and options
contracts traded on a stock exchange or on regulated markets shall be based upon the last available settlement or closing
prices as applicable to these contracts on a stock exchange or on regulated markets on which the particular futures,
forward or options contracts are traded on behalf of the Company; provided that if a future, forward or options contract
could not be liquidated on the day with respect to which assets are being determined, the basis for determining the
liquidating  value  of  such  contract  shall  be  such  value  as  the  board  of  directors  of  the  Company  may  deem  fair  and

(e) All other transferable securities, money market instruments and other financial liquid assets, including equity and

debt securities, for which prices are supplied by a pricing agent but are not deemed to be representative of market values,
but excluding money market instruments with a remaining maturity of ninety days or less and including restricted securities
and securities for which no market quotation is available, are valued at fair value as determined in good faith pursuant to
procedures established by the board of directors of the Company.

(f) Money market instruments held by a Portfolio with a remaining maturity of 12 months or less will be valued by the

amortized cost method, which approximates market value. Under this valuation method, the relevant Portfolio's invest-
ments are valued at their acquisition cost as adjusted for amortization of premium or accretion of discount rather than
at market value.

(g) Units or shares of an open-ended undertaking for collective investment («UCI») will be valued at their last deter-

mined and available net asset value, or, if such price is not representative of the fair market value of such assets, then the
price shall be determined by the Company on a fair and equitable basis. Units or shares of a closed-ended UCI will be
valued at the their last available stock market value.

(h) Interest rate swaps will be valued on the basis of their market value established by reference to the applicable

interest rate curve.

(i) Credit default swaps and total return swaps will be valued at fair value under procedures approved by the Board

of Directors of the Company. As these swaps are not exchange-traded, but are private contracts into which the Company
and a swap counter party enter as principals, the data inputs for valuation models are usually established by reference to
active markets. However it is possible that such market data will not be available for credit default swaps and total return
swaps near the date on which valuation is undertaken. Where such markets inputs are not available, quoted market data
for similar instruments (e.g. a different underlying instrument for the same or a similar reference entity) will be used


provided that appropriate adjustments be made to reflect any differences between the credit default swaps and total
return swaps being valued and the similar financial instrument for which a price is available. Market input data and prices
may be sourced from exchanges, a broker, an external pricing agency or a counterparty.

If no such market input data are available, credit default swaps and total return swaps will be valued at their fair value

pursuant to a valuation method adopted by the Board of Directors of the Company which shall be a valuation method
widely accepted as good market practice (i.e. used by active participants on setting prices in the market place or which
has demonstrated to provide reliable estimate of market prices) provided that adjustments that the Board of Directors
of the Company may deem fair and reasonable be made. The Company' s auditors will review the appropriateness of the
valuation methodology used in valuing credit default swaps and total return swaps. In any event, the Company will always
value credit default swaps and total return swaps on an arm-length basis.

(j) All other swaps, will be valued at fair value as determined in good faith pursuant to procedures established by the

board of directors of the Company.

(k) The value of contracts for differences will be based, on the value of the underlying assets and vary similarly to the

value of such underlying assets. Contracts for differences will be valued at fair market value, as determined in good faith
pursuant to procedures established by the board of directors of the Company.

Adequate provisions will be made, Portfolio by Portfolio, for expenses to be borne by each of the Company's Portfolio's

and off-balance-sheet commitments may possibly be taken into account on the basis of fair and prudent criteria.

The value of all assets and liabilities not expressed in the reference currency of a Portfolio will be converted into the

reference currency of such Portfolio at the rate of exchange on the relevant Valuation Day. If such quotations are not
available, the rate of exchange will be determined in good faith by or under procedures established by the board of
directors of the Company.

The board of directors of the Company may, in its discretion, permit some other method of valuation to be used if it

believes that such valuation more accurately reflects the fair value of any asset of the Company.

II. The liabilities of the Company shall include:
1) all loans, bills and accounts payable;
2) all accrued interest on loans of the Company (including accrued fees for commitment for such loans);
3) all accrued or payable expenses (including administrative expenses, investment administrator fees, including incentive

fees, custodian fees, and administrative agents' fees);

4) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Company;

5) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Day, as determined from

time to time by the Company, and other reserves (if any) authorized and approved by the board of directors, as well as
such amount (if any) as the board of directors of the Company may consider to be an appropriate allowance in respect
of any contingent liabilities of the Company;

6) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature reflected in accordance with generally accepted

accounting principles. In determining the amount of such liabilities the Company shall take into account all expenses
payable by the Company which shall comprise formation expenses, fees payable to its investment administrator and
adviser, including performance fees, fees and expenses payable to its auditors and accountants, custodian and its corre-
spondents, domiciliary and corporate agent, registrar and transfer agent, listing agent, any paying agent, any permanent
representatives in places of registration, as well as any other agent employed by the Company, the remuneration of the
directors (if any) and their reasonable out-of-pocket expenses, insurance coverage, and reasonable travelling costs in
connection with board meetings, fees and expenses for legal and auditing services, any fees and expenses involved in
registering and maintaining the registration of the Company with any governmental agencies or stock exchanges in the
Grand Duchy of Luxembourg and in any other country, reporting and publishing expenses, including the cost of preparing,
printing, advertising and distributing prospectuses, explanatory memoranda, periodical reports or registration statements,
and the costs of any reports to shareholders, all taxes, duties, governmental and similar charges, and all other operating
expenses, including the cost of buying and selling assets, interest, bank charges and brokerage, postage, telephone and
telex. The Company may accrue administrative and other expenses of a regular or recurring nature based on an estimated
amount rateably for yearly or other periods.

III. The assets shall be allocated as follows:
The board of directors of the Company shall establish a Portfolio in respect of each class of shares and may establish

a Portfolio in respect of two or more classes of shares in the following manner:

a) If two or more classes of shares relate to one Portfolio, the assets attributable to such classes shall be commonly

invested pursuant to the specific investment policy of the Portfolio concerned. Within a Portfolio, classes of shares may
be defined from time to time by the board of directors of the Company so as to correspond to (i) a specific distribution
policy, such as entitling to distributions or not entitling to distributions and/or (ii) a specific sales and redemption charge
structure and/or (iii) a specific management or advisory fee structure, and/or (iv) a specific distribution fee structure, and/
or (v) a specific currency, (vi) the use of different hedging techniques in order to protect in the reference currency of the


relevant Portfolio the assets and returns quoted in the currency of the relevant class of shares against long-term move-
ments of their currency of quotation; and/or (vii) any other specific features applicable to one class;

b) The proceeds to be received from the issue of shares of a class shall be applied in the books of the Company to

the Portfolio established for that class of shares, and the relevant amount shall increase the proportion of the net assets
of such Portfolio attributable to the class of shares to be issued, and the assets and liabilities and income and expenditure
attributable to such class or classes shall be applied to the corresponding Portfolio subject to the provisions of this Article;

c) Where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Company

to the same Portfolio as the assets from which it was derived and on each revaluation of an asset, the increase or decrease
in value shall be applied to the relevant Portfolio;

d) Where the Company incurs a liability which relates to any asset of a particular Portfolio or to any action taken in

connection with an asset of a particular Portfolio, such liability shall be allocated to the relevant Portfolio;

e) In the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

class of shares, such asset or liability shall be allocated to all the classes of shares pro rata to the net asset values of the
relevant classes of shares or in such other manner as determined by the board of directors of the Company acting in
good faith. Each Portfolio shall only be responsible for the liabilities which are attributable to such Portfolio;

f) Upon the payment of distributions to the holders of any class of shares, the net asset value of such class of shares

shall be reduced by the amount of such distributions.

All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with generally accepted

accounting principles.

In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, every decision in calculating the net asset value taken

by the board of directors of the Company or by any bank, company or other organization which the board of directors
of the Company may appoint for the purpose of calculating the net asset value, shall be final and binding on the Company
and present, past or future shareholders.

IV. For the purpose of this Article:
1) shares of the Company to be redeemed under Article 8 hereof shall be treated as existing and taken into account

until immediately after the time specified by the board of directors of the Company on the Valuation Day on which such
redemption is made and from such time and until paid by the Company the price therefore shall be deemed to be a liability
of the Company;

2) shares to be issued by the Company shall be treated as being in issue as from the time specified by the board of

directors of the Company on the Valuation Day on which such issue is made and from such time and until received by
the Company the price therefore shall be deemed to be a debt due to the Company;

3) all investments, cash balances and other assets expressed in currencies other than the reference currency of the

relevant Portfolio shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange in force on the relevant
Valuation Day; and

4) where on any Valuation Day the Company has contracted to:
- purchase any asset, the value of the consideration to be paid for such asset shall be shown as a liability of the Company

and the value of the asset to be acquired shall be shown as an asset of the Company;

- sell any asset, the value of the consideration to be received for such asset shall be shown as an asset of the Company

and the asset to be delivered shall not be included in the assets of the Company;

provided however, that if the exact value or nature of such consideration or such asset is not known on such Valuation

Day, then its value shall be estimated by the Company.

Art. 12. Frequency and Temporary Suspension of Calculation of Net Asset Value per Share, of Issue, Redemption and

Conversion of Shares. With respect to each class of shares, the net asset value per share in each series, as the case may
be, shall be calculated from time to time by the Company or any agent appointed thereto by the Company, at least twice
a month at a frequency determined by the board of directors of the Company, such date or time of calculation being
referred to herein as the «Valuation Day». The Company may temporarily suspend the determination of the net asset
value per share of a Portfolio or class of shares and the issue and redemption of the shares of a Portfolio or class of shares
upon the occurrence of one or more of the following events:

- any period when any of the principal stock exchanges, or other regulated markets on which a substantial portion of

the investments of a Portfolio or the relevant class of shares is quoted or dealt in, or when one or more foreign exchange
markets in the currency in which a substantial portion of the assets of a Portfolio is denominated, are closed otherwise
than for ordinary holidays or during which dealings are substantially restricted or suspended; or

- political, economic, military, monetary or other emergency events beyond the control, liability and influence of the

Company makes the disposal of the assets of any Portfolio impossible under normal conditions or such disposal would
be detrimental to the interests of the shareholders; or

- the existence of any state of affairs which constitutes an emergency as a result of which disposals or the valuation of

assets of a Portfolio or the relevant class of shares would be impracticable; or


- any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price or value of any of the

relevant Portfolio's investments or the current price or value on any market or stock exchange in respect of the assets
attributable to such Portfolio; or

- any period when for any other reason the prices of any investments owned by the Company cannot promptly or

accurately be ascertained; or

- any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the redemption

of the shares of a Portfolio or during which any transfer of funds involved in the realization or acquisition of investments
or payments due on redemption of shares cannot, in the opinion of the board of directors of the Company, be effected
at normal rates of exchange; or

- Upon the publication of a notice convening a general meeting of shareholders for the purpose of resolving the winding-

up of the Company.

When exceptional circumstances might adversely affect shareholders' interests or in the case that significant requests

for subscription, redemption or exchange are received, the directors reserve the right to set the value of shares in one
or more Portfolios only after having sold the necessary securities, as soon as possible, on behalf of the Portfolio(s)
concerned. In this case, subscriptions, redemptions and exchanges that are simultaneously in the process of execution
will be treated on the basis of a single net asset value in order to ensure that all shareholders having presented requests
for subscription, redemption or exchange are treated equally.

Any such suspension of the calculation of the net asset value shall be notified to the subscribers and shareholders

requesting redemption or exchange of their shares on receipt of their request for subscription, redemption or exchange.

Suspended subscriptions, redemptions and exchanges will be taken into account on the first Valuation Day after the

suspension ends.

Such suspension as to any class of shares shall have no effect on the calculation of the net asset value per share in the

relevant series, as the case may be, the issue, redemption and exchange of shares of any other class of shares.

Any request for subscription, redemption or exchange shall be irrevocable except in the event of a suspension of the

calculation of the net asset value.

Title III. Administration and Supervision

Art. 13. Directors. The Company shall be managed by a board of directors of the Company composed of not less than

three members, who need not be shareholders of the Company. They shall be elected for a term not exceeding six years.
They may be re-elected. The directors shall be elected by the shareholders at a general meeting of shareholders; in
particular by the shareholders at their annual general meeting for a period ending in principle at the next annual general
meeting or until their successors are elected and qualify, provided, however, that a director may be removed with or
without cause and/or replaced at any time by resolution adopted by the shareholders. The shareholders shall further
determine the number of directors, their remuneration and the term of their office.

In the event an elected director is a legal entity, a permanent individual representative thereof should be designated

to perform this role in the name and on behalf of the legal entity. Such individual is submitted to the same obligations as
the other directors.

Such individual may only be revoked upon appointment of a replacement individual representative.
Directors shall be elected by the majority of the votes validly cast at the shareholders' meeting and shall be subject to

the approval of the Luxembourg regulatory authorities.

In the event of a vacancy in the office of director because of death, retirement or otherwise, the remaining directors

may meet and elect, by majority vote, a director to fill such vacancy until the next meeting of shareholders which shall
take a final decision regarding such nomination.

Art. 14. Board Meetings. The board of directors of the Company shall choose from among its members a chairman,

and may choose from among its members one or more vice-chairmen. It may also choose a secretary, who need not be
a director, who shall write and keep the minutes of the meetings of the board of directors of the Company and of the
shareholders. The board of directors of the Company shall meet upon call by the chairman or any two directors, at the
place indicated in the notice of meeting.

The chairman shall preside at the meetings of the directors and of the shareholders. In his absence, the shareholders

or the board of directors members shall decide by a majority vote that another director, or in case of a shareholders'
meeting, that any other person shall be in the chair of such meetings.

The board of directors of the Company may appoint any officers, including a general manager and any assistant general

managers as well as any other officers that the Company deems necessary for the operation and management of the
Company. Such appointments may be cancelled at any time by the board of directors of the Company. The officers need
not be directors or shareholders of the Company.

Unless otherwise stipulated by these Articles, the officers shall have the rights and duties conferred upon them by the

board of directors of the Company.

Written notice of any meeting of the board of directors of the Company shall be given to all directors at least twenty-

four hours prior to the date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of


such circumstances shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing, by telegram,
telefax, electronic mail or any other similar means of communication. Separate notice shall not be required for meetings
held at times and places fixed in a resolution adopted by the board of directors of the Company.

Any director may act at any meeting by appointing in writing, by telegram, telefax or any other similar means of

communication another director as his proxy. A director may represent several of his colleagues.

Any director may participate in a meeting of the board of directors by conference call or similar means of communi-

cations equipment which enables his/her identification where all persons participating in the meeting can hear each other,
and participating in a meeting by such means shall constitute presence in person at such meeting.

The directors may only act at duly convened meetings of the board of directors of the Company. The directors may

not bind the Company by their individual signatures, except if specifically authorized thereto by resolution of the board
of directors of the Company.

The board of directors of the Company can deliberate or act validly only if at least half of the number of the directors,

or any other number of directors that the board of directors of the Company may determine, are present or represented.

Resolutions of the board of directors of the Company will be recorded in minutes signed by the person who will chair

the meeting. Copies of extracts of such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly signed
by the chairman of the meeting or any two directors or by the secretary or any other authorized person.

Resolutions are taken by a majority vote of the directors present or represented at such meeting.
In the event that at any meeting the number of votes for or against a resolution is equal, the chairman of the meeting

shall have a casting vote.

Resolutions in writing approved and signed by all directors shall have the same effect as resolutions voted at the

directors' meetings; each director shall approve such resolution in writing, by telegram, telefax or any other similar means
of communication. Such approval shall be confirmed in writing and all documents shall form the record that proves that
such decision has been taken.

Art. 15. Powers of the Board of Directors of the Company. The board of directors of the Company is vested with

the broadest powers to perform all acts of disposition and administration within the Company's purpose, in compliance
with the investment policy as determined in Article 18 hereof.

All powers not expressly reserved by law or by the present Articles to the general meeting of shareholders are in the

competence of the board of directors of the Company.

Art. 16. Corporate Signature. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the sole signature of any one

director or by the joint or single signature of any person(s) to whom authority has been delegated by the board of
directors of the Company.

Art. 17. Delegation of Powers. The board of directors of the Company may delegate its powers to conduct the daily

management and affairs of the Company (including the right to act as authorized signatory for the Company) and its
powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose to one or several physical persons or
corporate entities, which need not be members of the board of directors of the Company, who shall have the powers
determined by the board of directors of the Company and who may, if the board of directors so authorizes, sub-delegate
their powers.

The Company may enter into (an) investment management agreement(s) with any Luxembourg or foreign company,

according to which such company (the «investment adviser») will assist the Company with the management with respect
to the Company's investment policy. Furthermore, such company may, on a day-to-day basis and subject to the overall
control and ultimate responsibility of the board of directors of the Company, purchase and sell securities and other assets
and otherwise manage the Company's portfolio. The investment advisory agreement shall contain the terms governing
the modification or expiration of such contract(s) which are otherwise concluded for an unlimited period.

The board of directors may also confer special powers of attorney by notarial or private proxy.

Art. 18. Investment Policies and Restrictions. The board of directors of the Company, based upon the principle of risk

spreading, has the power to determine (i) the investment policies and strategies to be applied in respect of each Portfolio,
(ii) the hedging strategy, if any, to be applied to specific classes of shares within particular Portfolios and (iii) the course
of conduct of the management and business affairs of the Company.

In compliance with the requirements set forth by the Law of 20 December 2002 and detailed in the offering documents,

in particular as to the type of markets on which the assets may be purchased or the status of the issuer or of the
counterparty, each Portfolio may invest in:

(i) transferable securities or money market instruments;
(ii) shares or units of other UCIs;
(iii) deposits with credit institutions, which are repayable on demand or have the right to be withdrawn and which are

maturing in no more than 12 months;

(iv) financial derivative instruments.


The investment policy of the Company may replicate the composition of an index of equities or debt securities or

other assets recognized by the Luxembourg supervisory authority.

The Company may in particular purchase the above mentioned assets on any regulated market, stock exchange in

another State or any other regulated market of a State of Europe (whether or not a member of the European Union
(«EU»)), of America, Africa, Asia, Australia or Oceania as such terms are referred to in the offering documents.

The Company may also invest in recently issued transferable securities and money market instruments, provided that

the terms of issue include an undertaking that application will be made for admission to official listing on a regulated
market, stock exchange in another State or other regulated market and that such admission be secured within one year
of issue.

In accordance with the principle of risk spreading, the Company is authorized to invest up to 100% of the net assets

attributable to each Portfolio in transferable securities or money market instruments issued or guaranteed by an EU
member State, its local authorities, another member State of the OECD or public international bodies of which one or
more member States of the EU are members, provided that if the Company uses the possibility described above, it shall
hold, on behalf of each relevant Portfolio, securities belonging to six different issues at least. The securities belonging to
one issue can not exceed 30% of the total net assets attributable to that Portfolio.

The Company is authorized (i) to employ techniques and instruments relating to transferable securities and money

market instruments provided that such techniques and instruments are used for the purpose of efficient portfolio man-
agement and (ii) to employ techniques and instruments for hedging purposes in the context of the management of its
assets and liabilities.

Art. 19. Conflict of Interest. No contract or other transaction between the Company and any other company or firm

shall be affected or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is interested
in, or is a director, associate, officer or employee of, such other company or firm. Any director or officer of the Company
who serves as a director, associate, officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract
or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be prevented
from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have in any transaction of the Company an interest

opposite to the interests of the Company, such director or officer shall make known to the board of directors of the
Company such opposite interest and shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction and such
director's or officer's interest therein shall be reported to the next succeeding general meeting of shareholders.

The term «opposite interest», as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or without

interest in any matter, position or transaction involving the investment adviser, the Custodian or such other person,
company or entity as may from time to time be determined by the board of directors in its discretion.

Art. 20. Indemnification of Directors. The Company may indemnify any director or officer and his heirs, executors

and administrators, against expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to
which he may be made a party by reason of his being or having been a director or officer of the Company or, at its request,
of any other company of which the Company is a shareholder or a creditor and from which he is not entitled to be
indemnified, except in relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be
liable for gross negligence or misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection
with such matters covered by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be
indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights
to which he may be entitled.

Art. 21. Auditors. The accounting data related in the annual report of the Company shall be examined by an auditor

(réviseur d'entreprises agréé) appointed by the general meeting of shareholders and remunerated by the Company.

The auditors shall fulfil all duties prescribed by the Law of 20 December 2002.

Title IV. General Meetings - Accounting Year - Distributions

Art. 22. General Meetings of Shareholders of the Company. The general meeting of shareholders of the Company

shall represent the entire body of shareholders of the Company. Its resolutions shall be binding upon all the shareholders
regardless of the class of shares held by them. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating
to the operations of the Company.

The general meeting of shareholders shall meet upon call by the board of directors.
It may also be called upon the request of shareholders representing at least one tenth of the share capital.
The annual general meeting shall be held in accordance with Luxembourg law in Luxembourg City at a place specified

in the notice of meeting, on the first Friday of April at 4.30 p.m. If such day is not a business day in Luxembourg, the
annual general meeting shall be held on the next following business day.

Other meetings of shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices of


Shareholders shall meet upon call by the board of directors of the Company pursuant to a notice setting forth the

agenda sent at least eight days prior to the meeting to each registered shareholder at the shareholder's address in the


register of shareholders. The giving of such notice to registered shareholders need not be justified to the meeting. The
agenda shall be prepared by the board of directors of the Company except in the instance where the meeting is called
on the written demand of the shareholders in which instance the board of directors of the Company may prepare a
supplementary agenda.

Shareholders representing at least one tenth of the share capital may request one or several items to be added the

agenda of any general meeting of shareholders. Such a request must be sent to the registered office of the Company by
registered mail five days at the latest before the relevant meeting.

If bearer shares are issued the notice of meeting shall in addition be published as provided by law in the Mémorial C,

Recueil des Sociétés et Associations, in one or more Luxembourg newspapers, and in such other newspapers as the
board of directors of the Company may decide.

If all shares are in registered form and if no publications are made, notices to shareholders may be mailed by registered

mail only.

If all shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the general meeting may take place without notice of meeting.

The holders of bearer shares are obliged, in order to be admitted to the general meetings, to deposit their share

certificates with an institution specified in the convening notice at least five days prior to the date of the meeting.

The board of directors of the Company may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders in

order to attend any meeting of shareholders.

The business transacted at any meeting of the shareholders shall be limited to the matters contained in the agenda

(which shall include all matters required by law) and business incidental to such matters.

Each share of whatever class is entitled to one vote, in compliance with Luxembourg law and these Articles. A share-

holder may act at any meeting of shareholders by giving a written proxy to another person, who need not be a shareholder
and who may be a director of the Company.

Unless otherwise provided by law or herein, resolutions of the general meeting are passed by a simple majority of the

validly cast votes.

Art. 23. General Meetings of Shareholders in a Portfolio or in a Class of Shares. The shareholders of the class or classes

issued in respect of any Portfolio may hold, at any time, general meetings to decide on any matters which relate exclusively
to such Portfolio.

In addition, the shareholders of any class of shares may hold, at any time, general meetings to decide on any matters

which relate exclusively to such class.

The provisions of Article 22, paragraphs 2, 3, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13 shall apply to such general meetings.
Each share is entitled to one vote in compliance with Luxembourg law and these Articles.
Shareholders may act either in person or by giving a proxy in writing or by cable, telegram or facsimile transmission

to another person who needs not be a shareholder and may be a director of the Company.

Unless otherwise provided for by law or herein, resolutions of the general meeting of shareholders of a Portfolio or

of a class of shares are passed by a simple majority of the validly cast votes.

Art. 24. Dissolution and Merger of Portfolios or classes of Shares. In the event that for any reason the value of the

net assets in any Portfolio or the value of the net assets of any class of shares within a Portfolio has decreased to an
amount determined by the board of directors to be the minimum level for such Portfolio, or such class of shares, to be
operated in an economically efficient manner, or if a change in the economical or political situation relating to the Portfolio
or class concerned would have material adverse consequences on the investments of that Portfolio or in order to proceed
to an economic rationalization, the board of directors of the Company may decide to compulsorily redeem all the shares
of the relevant class or classes issued in such Portfolio at the net asset value per share (taking into account actual realization
prices of investments and realization expenses), calculated on the Valuation Day at which such decision shall take effect.
The decision of the board of directors of the Company will be published (either in newspapers to be determined by the
board of directors or by way of a notice sent to the shareholders at their addresses indicated in the register of share-
holders) prior to the effective date of the compulsory redemption and the publication will indicate the reasons for, and
the procedures of, the compulsory redemption operations. Unless it is otherwise decided in the interests of, or to keep
equal treatment between the shareholders, the shareholders of the Portfolio or class of shares concerned may continue
to request redemption or exchange of their shares free of charge (but taking into account actual realization prices of
investments and realization expenses) prior to the date effective for the compulsory redemption.

Notwithstanding the powers conferred to the board of directors of the Company by the preceding paragraph, the

shareholders of any one or more classes of shares issued in any Portfolio may at a general meeting of such shareholders,
upon proposal from the board of directors of the Company, redeem all the shares of the relevant class or classes so that
the shareholders are refunded the net asset value of their shares (taking into account actual realization prices of invest-
ments and realization expenses) calculated on the Valuation Day at which such decision shall take effect. There shall be
no quorum requirements for such general meeting of shareholders which shall decide by resolution taken by simple
majority of the validly cast votes.


Assets which may not be distributed to their beneficiaries upon the implementation of the redemption will be deposited

with the Custodian for a period of six months thereafter; after such period, the assets will be deposited with the Caisse
des Consignations on behalf of the persons entitled thereto.

All redeemed shares shall be cancelled.
Under the same circumstances as provided in the first paragraph of this Article, the board of directors of the Company

may decide to allocate the assets of any Portfolio to those of another existing Portfolio within the Company or to another
UCI organized under the provisions of Part I of the Law of 20 December 2002 (the «New Portfolio») and to redesignate
the shares of such Portfolio as shares of the New Portfolio (following a split or consolidation, if necessary, and the payment
of the amount corresponding to any fractional entitlement to shareholders). Such decision will be published in the same
manner as described in the first paragraph of this Article (and, in addition, the publication will contain information in
relation to the New Portfolio), one month before the date on which the merger becomes effective in order to enable
shareholders to request redemption or exchange of their shares, free of charge, during such period.

At the expiry of this period, the decision related to the contribution binds all the shareholders who have not exercised

such right, provided that when the UCI benefiting from such contribution is of the contractual type (fonds commun de
placement), the decision only binds the shareholders who agreed to the contribution.

The board of directors of the Company may also, under the same circumstances as provided above, decide to allocate

the assets of, and liabilities attributable to any Portfolio to a foreign UCI qualifying as undertaking for collective investment
in transferable securities.

A Portfolio may exclusively be contributed to a foreign UCI upon approval of all the shareholders of the classes of

shares issued in the Portfolio concerned or under the condition that only the assets of the consenting shareholders be
contributed to the foreign collective investment undertaking.

Notwithstanding the powers conferred to the board of directors of the Company by the preceding paragraph, a

contribution of the assets and of the liabilities attributable to any Portfolio to another Portfolio of the Company may be
decided upon by a general meeting of the shareholders issued in the Portfolio concerned for which there shall be no
quorum requirements and which will decide upon such a merger by resolution taken by a simple majority of validly cast

A contribution of the assets and of the liabilities attributable to any Portfolio to another UCI referred to in the fifth

paragraph of this Article or to another sub-fund within such other UCI shall require a resolution of the shareholders of
such Portfolio taken with 50% quorum requirement of the shares in issue and adopted at a 2/3 majority of the shares
validly cast at such meeting, except when such a contribution is to be implemented with a Luxembourg undertaking for
collective investment of the contractual type (fonds commun de placement) or a foreign based undertaking for collective
investment, in which case such resolutions shall be binding only on those shareholders who have voted in favour of such

In the event that the board of directors determine that it is required for the interests of the shareholders of the

relevant Portfolio or that a change in the economic or political situation relating to the Portfolio concerned has occurred
which would justify it, the reorganisation of one Portfolio, by means of a division into two or more Portfolios, may be
decided by the board of directors of the Company. Such decision will be published in the same manner as described above
and, in addition, the publication will contain information in relation to the two or more new Portfolios. Such publication
will be made within one month before the date on which the reorganisation becomes effective in order to enable the
shareholders to request redemption of their shares, free of charge before the operation involving division into two or
more Portfolios becomes effective.

Art. 25. Accounting Year. The accounting year of the Company shall commence on the first of December of each year

and shall terminate on the thirtieth of November.

Art. 26. Distributions. The general meeting of shareholders of the class or classes issued in respect of any Portfolio

shall, upon proposal from the board of directors of the Company and within the limits provided by law, determine how
the results of such Portfolio shall be disposed of, and may from time to time declare, or authorize the board of directors
to declare, distributions.

For any class of shares entitled to distributions, the board of directors of the Company may decide to pay interim

dividends in compliance with the conditions set forth by law.

Payments of distributions to holders of registered shares shall be made to such shareholders at their addresses in the

register of shareholders. Payments of distributions to holders of bearer shares shall be made upon presentation of the
dividend coupon to the agent or agents therefore designated by the Company.

Distributions may be paid in such currency and at such time and place that the board of directors of the Company

shall determine from time to time.

For each Portfolio or class of shares, the directors may decide on the payment of interim dividends in compliance with

legal requirements.

The board of directors may decide to distribute stock dividends in lieu of cash dividends upon such terms and conditions

as may be set forth by the board of directors of the Company.


Any distribution that has not been claimed within five years of its declaration shall be forfeited and revert to the

Portfolio relating to the relevant series, if any, in the class or classes of shares.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.

Title V. Final Provisions

Art. 27. Dissolution of the Company. The Company may at any time be dissolved by a resolution of the general meeting

of shareholders subject to the quorum and majority requirements referred to in Article 30 hereof.

Whenever the share capital falls below two thirds of the minimum capital indicated in Article 5 hereof, the question

of the dissolution of the Company shall be referred to the general meeting by the board of directors of the Company.
The general meeting, for which no quorum shall be required, shall decide by a simple majority of the validly cast votes.

The question of the dissolution of the Company shall further be referred to the general meeting whenever the share

capital falls below one-fourth of the minimum capital set by Article 5 hereof; in such an event, the general meeting shall
be held without any quorum requirements and the dissolution may be decided by shareholders holding one-fourth of the
shares represented and validly cast at the meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the net assets

of the Company have fallen below two-thirds or one-fourth of the legal minimum, as the case may be.

Art. 28. Liquidation. Liquidation shall be carried out by one or several liquidators, who may be physical persons or

legal entities, appointed by the general meeting of shareholders which shall determine their powers and their compen-

Art. 29. Custodian. To the extent required by law, the Company shall enter into a custody agreement with a banking

or saving institution as defined by the law of 5 April, 1993 on the financial sector, as amended (herein referred to as the

The Custodian shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by the Law of 20 December 2002.
If the Custodian desires to retire, the board of directors of the Company shall use its best endeavours to find a

successor custodian within two months of the effectiveness of such retirement. The directors may terminate the ap-
pointment of the Custodian but shall not remove the Custodian unless and until a successor custodian shall have been
appointed to act in the place thereof.

Art. 30. Amendments to the Articles of Incorporation. The Articles may be amended by a general meeting of share-

holders  subject  to  the  quorum  and  majority  requirements  provided  by  the  Law  of  10  August  1915  on  commercial
companies (the «1915 Law»). For the avoidance of doubt, such quorum and majority requirements shall be as follows:
fifty per cent of the shares issued must be present or represented at the general meeting and a super-majority of two
thirds of the shareholders present or represented and validly voting is required to adopt a resolution. In the event that
the quorum is not reached, the general meeting must be adjourned and re-convened. There is no quorum requirement
for the second meeting but the majority requirement remains unchanged.

Art. 31. Statement. Words importing a masculine gender also include the feminine gender and words importing persons

or shareholders also include corporations, partnerships associations and any other organized group of persons whether
incorporated or not.

Art. 32. Applicable Law. All matters not governed by the Articles shall be determined in accordance with the 1915

Law and the Law of 20 December 2002, as such laws have been or may be amended from time to time.

<i>Transitory Dispositions

1) The first accounting year will begin on the date of the formation of the Company and will end on 30th November,


2) The first annual general meeting will be held on the first Friday of April 2009 at 4.30 p.m.

<i>Subscription and Payment

The share capital of the Company is subscribed as follows:
GOLDMAN SACHS GROUP, INC. subscribes for 500 shares, resulting in a total payment of forty-five thousand, four

hundred, and twenty-eight US Dollar and ninety-eight cents (USD 45,428.98).

Evidence of the above payment for an amount of forty-five thousand, four hundred, and twenty-eight US Dollar and

ninety-eight cents (USD 45,428.98) has been given to the undersigned notary.

The subscriber declared that upon determination by the board of directors of the Company, pursuant to the Articles,

of the various classes of shares which the Company shall have, it will elect the class or classes of shares to which the
shares subscribed to shall appertain.


The formation and preliminary expenses of the Company, amount to approximately EUR 7,500.-



The undersigned notary herewith declares having verified the existence of the conditions enumerated in article 26 of

the 1915 Law and expressly states that they have been fulfilled.

<i>General meeting of shareholders

The above-named person, representing the entire subscribed capital and considering himself as validly convened, have

immediately proceeded to an extraordinary general meeting.

Having first verified that it was regularly constituted, he has passed the following resolutions by unanimous vote:
1) The number of directors of the Company is set out at seven and the number of auditors to one.
2) The following persons are appointed directors of the Company for a period ending on the date of the annual general

meeting of shareholders to be held in 2009 and until their successors are elected and qualified:

Caroline H. Taylor, born on 21 December 1962 at Aylesbury, United Kingdom, Managing Director of GOLDMAN

SACHS ASSET MANAGEMENT INTERNATIONAL, Christchurch Court, 10-15 Newgate Street, London EC1A 7HD,
United Kingdom;

Alan A. Shuch, born on 18 November 1949 at Hartford (CT), USA, Advisory Director of GOLDMAN SACHS ASSET

MANAGEMENT, 32 Old Slip, New York, NY, United States;

John Perlowski, born on 7 November 1964, Rochester, New York, USA,, Managing Director of GOLDMAN SACHS

ASSET MANAGEMENT, 32 Old Slip, New York, NY, United States;

Theodore T. Sotir, born on 11 January 1958 at Beeville (Texas), USA, Managing Director and Co-Head of ASSET

Court, 10-15 Newgate Street, London EC1A 7HD, United Kingdom;

Frank Ennis, born on 24 December 1955 in Dublin, Ireland, Consultant, 16 Hillside Drive, Castelpark, Dublin, Ireland;
Eugene Regan, born on 6 March 1952 in Dublin, Ireland, Practicing Barrister at Law, Four Courts, Dublin, Ireland;
David Shubotham, born on 17 September 1950 in Dublin, Ireland, working at 49 Dawson Street, Dublin, Ireland.
3) PricewaterhouseCoopers Sàr.l. is appointed auditors of the Company for a period ending on the date of the annual

general meeting of shareholders to be held in 2009 and until its successor is elected and qualified.

4) The registered office of the Company is set at c/o STATE STREET BANK LUXEMBOURG S.A., 49, avenue J-F

Kennedy, L-1855 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.

The undersigned notary, who understands and speaks English, states herewith that, on request of the above appearing

person, the present notarial deed appears in English followed by a French translation; at the request of the same above
appearing person, in case of divergence between the English and the French texts, the English version will be prevailing.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the date at the beginning of this notarial deed.
This deed having been given for reading to the party, it signed together with Us, the notary this original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L'an deux mille sept, le vingt novembre.
Par-devant Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Luxembourg.

A comparu:

THE GOLDMAN SACHS GROUP, INC., ayant son siège social à The Corporation Trust Center, 1209 Orange Street,

Wilmington, Delaware 19801 et son principal établissement au 85, Broad Street, New York, New York, 10004, Etats-
Unis d'Amérique,

dûment représentée par Fabienne Moreau, Juriste, demeurant professionnellement à Luxembourg,
en vertu d'une procuration donnée à New York le 12 novembre 2007.
La prédite procuration, signée ne varietur par la comparante et le notaire instrumentant, restera annexée à ce docu-

ment aux fins d'enregistrement avec les autorités compétentes.

La comparante, au titre de la capacité par laquelle elle agit, a sollicité le notaire soussigné aux fins d'établir les statuts

(les «Statuts») d'une société.

Titre I 


 . Dénomination - Siège social - Durée - Objet

Art. 1 


 . Dénomination.  Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront propriétaires par la suite des

actions  ci-après  créées,  une  société  anonyme  sous  la  forme  d'une  société  d'investissement  à  capital  variable  sous  la
dénomination de GOLDMAN SACHS FUNDS II (ci-après la «Société»).

Art. 2. Siège Social. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, Grand-duché de Luxembourg. La Société

peut établir, par décision du conseil d'administration de la société (ci-après le «conseil d'administration»), des succursales,
filiales ou autres bureaux, tant dans le Grand-duché de Luxembourg qu'à l'étranger (mais en aucun cas aux Etats-Unis
d'Amérique, ses territoires ou possessions). Le siège social de la Société peut être transféré à l'intérieur de la ville de
Luxembourg par décision du conseil d'administration.


Au cas où le conseil d'administration estimerait que des événements extraordinaires d'ordre politique ou militaire, de

nature à compromettre l'activité normale de la Société à son siège social ou la communication avec ce siège ou de ce
siège  avec  l'étranger,  se  présentent  ou  paraissent  imminents,  le  siège  social  pourra  être  transféré  provisoirement  à
l'étranger jusqu'à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n'aura toutefois aucun
effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire, restera luxembourgeoise.

Art. 3. Durée. La Société est constituée pour une durée illimitée.

Art. 4. Objet. L'objet exclusif de la Société est d'investir les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières et autres

avoirs financiers autorisés par la loi, avec l'objectif de répartir les risques d'investissement et de faire bénéficier ses
actionnaires des résultats de la gestion de ses avoirs.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu'elle jugera utiles à l'accomplissement et au

développement de son objet, au sens le plus large autorisé par la Partie I de la loi du 20 décembre 2002 relative aux
organismes de placement collectif telle qu'amendée (la «Loi du 20 décembre 2002»).

Titre II. Capital Social - Actions - Valeur Nette d'Inventaire

Art. 5. Capital Social - Classes d'Actions. Le capital de la Société sera représenté par des actions entièrement libérées,

sans valeur nominale, et sera à tout moment égal à la somme des actifs nets de la Société conformément à l'Article 11
des présents Statuts. Le capital minimum sera, conformément à la loi, l'équivalent en US Dollar d'un million deux cent
cinquante mille euros (EUR 1.250.000,-). Ce capital minimum doit être atteint dans un délai de six mois à partir de
l'agrément de la Société en tant qu'organisme de placement collectif selon la législation luxembourgeoise. Le capital initial
est de quarante cinq mille quatre cent vingt huit US Dollar et quatre-vingt dix huit cents (USD 45.428,98) qui représente
la somme de trente et un mille euros (EUR 31.000,-) à la date de constitution, divisé en cinq cents (500) actions, sans
valeur nominale.

Les actions à émettre conformément à l'Article 7 ci-dessous pourront être émises, au choix du conseil d'administration,

au titre de différentes classes d'actions. Le produit de toute émission d'actions relevant d'une classe d'action déterminée
sera investi en valeurs mobilières de toute nature et autres avoirs financiers autorisés par la loi, suivant la politique
d'investissement déterminée par le conseil d'administration pour les Compartiments (défini ci-après), établi pour la (les)
classe(s) d'actions concernée(s), compte tenu des restrictions d'investissement prévues par la loi ou adoptées par le
conseil d'administration.

Le conseil d'administration établira un portefeuille d'avoirs constituant un compartiment («Compartiment»), au sens

de l'article 133 de la Loi du 20 décembre 2002, correspondant à une classe d'actions ou correspondant à deux ou plusieurs
classes d'actions, conformément à la description de l'Article 11 ci-dessous. La Société constitue une seule et même entité
juridique. Cependant, chaque portefeuille d'avoirs sera investi pour le bénéfice exclusif dudit Compartiment. Par ailleurs,
chaque Compartiment ne sera responsable que pour les engagements attribuables à ce Compartiment.

Le conseil d'administration créera chaque Compartiment pour une période illimitée ou limitée, dans le dernier cas, le

conseil d'administration pourra proroger, à la fin de la période initiale, la durée du Compartiment, une ou plusieurs fois.
A l'expiration de la durée d'existence du Compartiment, la Société rachètera toutes les actions des classes d'actions
concernées, conformément à l'Article 8 ci-dessous, nonobstant les dispositions de l'Article 24 ci-dessous.

A chaque prorogation d'un Compartiment, les actionnaires nominatifs recevront une notification écrite, par le biais

d'un avis envoyé à l'adresse enregistrée et indiquée au registre des actionnaires de la Société. La Société informera les
actionnaires au porteur par un avis publié dans les journaux déterminés par le conseil d'administration, sauf si l'identité
de ces actionnaires et leurs adresses sont connues par la Société. Les documents de vente des actions de la Société
indiqueront la durée de chaque Compartiment et si cela est adéquat la prorogation dudit Compartiment.

Au sein de chaque compartiment, des actions peuvent être émises sous forme de séries représentant toutes les actions

émises le même Jour d'Evaluation (tel que défini à l'article 12 ci-dessous) dans n'importe quelle classe d'actions.

Pour déterminer le capital de la Société, les avoirs nets correspondant à chaque classe d'actions seront, s'ils ne sont

pas exprimés en U.S. Dollar, convertis en U.S. Dollar et le capital sera égal au total des avoirs nets de toutes les classes

Art. 6. Forme des Actions.
(1) Le conseil d'administration déterminera si la Société émettra des actions au porteur et/ou nominatives. Si des

certificats au porteur sont émis, ils seront émis dans les formes qui seront prescrites par le conseil d'administration et
devront être pourvus sur leur recto de la mention qu'ils ne peuvent être cédés à une Personne Non Autorisée ou entité
organisée, par ou pour une Personne Non Autorisée (tel que défini dans l'Article 10 ci-après).

Toutes les actions nominatives émises de la Société seront inscrites au registre des actions nominatives qui sera tenu

par la Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société; l'inscription doit indiquer le nom de
chaque propriétaire d'actions nominatives, son lieu de résidence ou son domicile élu, tel qu'il a été communiqué à la
Société et le nombre d'actions nominatives qu'il détient.

La propriété de l'action nominative s'établit par une inscription sur le registre des actions nominatives. La Société

décidera si un certificat constatant cette inscription sera délivré à l'actionnaire ou si celui-ci recevra une confirmation
écrite de sa qualité d'actionnaire.


En cas d'émission d'actions au porteur, les actions nominatives pourront être converties en actions au porteur et les

actions au porteur pourront être converties en actions nominatives sur demande du propriétaire des actions concernées.
La conversion d'actions nominatives en actions au porteur sera effectuée par annulation des certificats d'actions nomi-
natives, si de tels certificats ont été émis, indiquant, le cas échéant, que le cessionnaire n'est pas une Personne Non
Autorisée et par émission d'un ou de plusieurs certificats d'actions au porteur en leur lieu et place, et une mention devra
être faite au registre des actions nominatives constatant cette annulation. La conversion d'actions au porteur en actions
nominatives sera effectuée par annulation des certificats d'actions au porteur, et, s'il y a lieu, par émission de certificats
d'actions nominatives en leur lieu et place, et une mention sera faite au registre des actions nominatives constatant cette
émission. Le coût de la conversion pourra être mis à la charge de l'actionnaire par décision du conseil d'administration.

Avant que les actions ne soient émises sous forme d'actions au porteur et avant que des actions nominatives ne soient

converties en actions au porteur, la Société peut demander, d'une manière que le conseil d'administration considère
comme satisfaisante, l'assurance qu'une telle émission ou qu'un tel échange n'aboutira pas à ce que lesdites actions soient
détenues par des Personnes Non Autorisées telles que définies à l'article 10 ci-dessous.

Les certificats d'actions seront signés par deux administrateurs. Lesdites signatures pourront être soit manuscrites,

soit imprimées, soit apposées au moyen d'une griffe. Ces certificats resteront valables, même si la liste des signatures
autorisées  de  la  Société  est  modifiée.  Toutefois,  une  des  signatures  pourra  être  apposée  par  une  personne  dûment
autorisée à cet effet par le conseil d'administration; dans ce cas, elle devra être manuscrite. La Société pourra émettre
des certificats provisoires dans les formes qui seront déterminées par le conseil d'administration.

(2) En cas d'émission d'actions au porteur, le transfert d'actions au porteur se fera par la délivrance du certificat

d'actions correspondant. Le transfert d'actions nominatives se fera (i) si des certificats d'actions ont été émis, par la remise
à la Société du ou des certificats d'actions nominatives et de tous autres documents de transfert exigés par la Société, ou
bien (ii) s'il n'a pas été émis de certificats, par une déclaration de transfert écrite, portée au registre des actions nomi-
natives, datée et signée par le cédant et le cessionnaire, ou par leurs mandataires valablement autorisés à agir en leur
nom. Tout transfert d'actions nominatives sera inscrit au registre des actions nominatives, pareille inscription devant être
signée par un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoir de la Société, ou par une ou plusieurs autres personnes
désignées à cet effet par le conseil d'administration.

(3) Tout actionnaire désirant obtenir des actions nominatives devra fournir à la Société une adresse à laquelle toutes

les avis et toutes les communications pourront être envoyées. Cette adresse sera inscrite à son tour au registre des

Au cas où un actionnaire ne fournit pas d'adresse, la Société pourra permettre que mention en soit faite au registre

des actionnaires, et l'adresse de l'actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse inscrite
par celle-ci au registres des actionnaires, jusqu'à ce qu'une autre adresse soit communiquée à la Société par l'actionnaire.
Celui-ci pourra à tout moment faire changer l'adresse portée au registre des actions nominatives par une déclaration
écrite, envoyée à la Société à son siège social ou à telle autre adresse fixée par celle-ci.

(4) Lorsqu'un actionnaire peut justifier de façon satisfaisante pour la Société, que son certificat d'actions a été égaré,

endommagé ou détruit, un duplicata peut être émis à sa demande, aux conditions et garanties que la Société déterminera,
notamment sous forme d'un certificat donné comme garantie qui inclura sans y être limité une obligation émise par une
compagnie d'assurance, sans préjudice de toute autre forme de garantie que la Société pourra choisir. Dès l'émission du
nouveau certificat d'actions, sur lequel il sera mentionné qu'il s'agit d'un duplicata, le certificat d'actions original n'aura
plus de valeur.

Les certificats d'actions endommagés peuvent être annulés par la Société et remplacés par de nouveaux certificats.
La Société peut à son gré mettre à la charge de l'actionnaire le coût du duplicata ou du nouveau certificat d'actions,

ainsi que toutes les dépenses raisonnables encourues par la Société en relation avec l'émission du certificat de rempla-
cement et son inscription au registre des actions nominatives ou avec l'annulation de l'ancien certificat.

(5) La Société ne reconnaît qu'un seul propriétaire par action. Si la propriété de ou des actions est indivise ou litigieuse,

les personnes invoquant un droit sur l'action(s) devront désigner un mandataire unique pour représenter l'action à l'égard
de la Société. L'absence d'une telle désignation entraînera la suspension de l'exercice de tous les droits attachés à l'action

(6) La Société peut décider d'émettre des fractions d'actions. Une fraction d'action ne confère pas le droit de vote

mais donnera droit à une fraction correspondante des actifs nets attribuables à la classe d'actions concernée. Dans le cas
d'actions au porteur, seuls des certificats représentant des actions entières seront émis.

Art. 7. Emission des Actions. Le conseil d'administration est autorisé à émettre à tout moment et sans restrictions un

nombre illimité d'actions nouvelles entièrement libérées, sans réserver aux anciens actionnaires un droit préférentiel de
souscription sur les nouvelles actions émises.

Le conseil d'administration peut restreindre la fréquence à laquelle les actions seront émises dans une classe ou dans

un Compartiment; le conseil d'administration peut, notamment, décider que les actions d'un Compartiment seront uni-
quement émises pendant une ou plusieurs périodes déterminées ou à toute autre fréquence telle que prévue dans les
documents de vente des actions.


Lorsque la Société offre des actions en souscription, le prix par action offerte sera égal à la valeur nette d'inventaire

par action de la classe concernée, au sein de la série concernée le cas échéant, dans le compartiment concerné, déterminée
conformément à l'Article 11 ci-dessous au Jour d'Evaluation applicable (tel que défini dans l'Article 12 ci-dessous) et
périodiquement déterminé par le conseil d'administration. Ce prix pourra être majoré d'un pourcentage estimé de coûts
et dépenses incombant à la Société lorsqu'elle investit les produits des émissions ainsi que par les commissions de vente
applicables, tel qu'approuvées périodiquement par le conseil d'administration. Le prix ainsi fixé sera payable endéans une
période déterminée régulièrement par le conseil d'administration et telle que prévue pour chaque Compartiment dans
les documents de vente des actions de la Société.

Le conseil d'administration peut déléguer à tout administrateur, gestionnaire, fondé de pouvoir ou autre mandataire

dûment autorisé à cette fin, le pouvoir d'accepter les souscriptions, de recevoir en paiement le prix des actions nouvelles
à émettre et de les délivrer.

Dans le cas où des actions souscrites ne sont pas payées, la Société peut racheter les actions émises tout en se réservant

le droit de réclamer ses frais d'émission et commissions et tout autre frais supporté par la Société dans le cadre de
l'émission des dites actions.

La Société pourra accepter d'émettre des actions en contrepartie d'un apport en nature de titres, en observant les

conditions imposées par la loi luxembourgeoise et notamment l'obligation de produire un rapport d'évaluation du réviseur
d'entreprises agréé de la Société et à condition que ces titres soient compatibles avec les objectifs et les restrictions
d'investissement du Compartiment concerné Les frais encourus en raison d'un apport en nature de titres seront à la
charge de l'actionnaire effectuant un tel apport.

Art. 8. Rachat d'Actions. Comme décrit ci-après, la Société a le pouvoir de racheter ses propres actions à tout moment

et dans les seules limites prévues par la loi.

Tout actionnaire a le droit de demander à tout moment à la Société le rachat de ses propres actions qu'il détient et

dans les seules limites imposées par la loi.

Tout actionnaire a le droit de demander le rachat de tout ou partie de ses actions par la Société, selon les conditions

et modalités fixées par le conseil d'administration dans les documents de vente des actions et dans les limites imposées
par la loi et ces statuts.

Le prix de rachat par action sera payable endéans une période maximale telle que prévu par les documents de vente

des actions et qui n'excédera pas 5 jours ouvrables à compter du Jour d'Evaluation applicable, conformément à la politique
fixée périodiquement par le conseil d'administration, à condition toutefois que les certificats d'actions, le cas échéant, et
les documents de transfert aient été reçus par la Société, sous réserve des dispositions de l'Article 12 ci-dessous.

Le prix de rachat sera égal à la valeur nette d'inventaire par action de la classe concernée, au sein de la série concernée

le cas échéant, dans le Compartiment concerné, déterminée conformément aux dispositions de l'Article 11 ci-dessous,
diminuée des frais et commissions (s'il y a lieu) au taux indiqué dans les documents de vente des actions. Ce prix de rachat
pourra être arrondi vers le haut ou vers le bas au centime le plus proche de la devise concernée, ainsi que le conseil
d'administration le déterminera.

Si, par suite d'une demande de rachat d'actions, le nombre ou la valeur nette d'inventaire totale des actions détenues

par un actionnaire dans une classe d'actions du Compartiment concerné tombait en-dessous du nombre ou du montant
fixé par le conseil d'administration, la Société pourra décider qu'une telle demande soit traitée comme une demande de
rachat de toutes les actions détenues par cet actionnaire dans cette classe d'actions.

En outre, si au Jour d'Evaluation donné, les demandes de rachat faites conformément à cet Article et les demandes

d'échanges faites conformément à l'Article 9 ci-dessous dépassent un certain seuil déterminé par le conseil d'administra-
tion par rapport au nombre d'actions en circulation dans une classe d'actions déterminée ou en cas de forte volatilité du
marché ou des marchés sur lesquels une classe d'actions déterminée investit, le conseil d'administration peut décider que
tout ou partie de ces demandes de rachat ou d'échange sera reportée pendant une période et aux conditions que le
conseil d'administration estime être dans le meilleur intérêt de la Société. Au prochain Jour d'Evaluation, les demandes
de rachat et d'échange seront traitées en priorité par rapport aux demandes postérieures.

La Société aura le droit, si le conseil d'administration le décide, et avec le consentement de l'actionnaire concerné,

d'effectuer le paiement en nature du prix de rachat à un actionnaire, en lui allouant les actifs du portefeuille afférent à
cette classe d'actions ou ces classes d'actions ayant une valeur égale (déterminée de la manière prescrite à l'Article 11)
le Jour d'Evaluation, auquel le prix de rachat est calculé, à la valeur des actions à racheter. La nature et le type des actifs
devant être transférés, le cas échéant, sera déterminé sur des bases raisonnables et de bonne foi et sans préjudice des
intérêts des autres détenteurs d'actions de la classe ou des classes d'actions visées et le mode d'évaluation utilisé sera
confirmé par un rapport spécial du réviseur d'entreprise de la Société. Les coûts d'un tel transfert seront à la charge du
cessionnaire. Toutes les actions rachetées seront annulées.

Art. 9. Echange d'Actions. Sauf décision contraire du conseil d'administration pour certaines classes d'actions déter-

minées, tout actionnaire est autorisé à demander l' échange de tout ou partie de ses actions d'une classe en actions d'une
même ou d'une autre classe à l'intérieur du même Compartiment ou d'un Compartiment à un autre Compartiment soumis
aux restrictions quant aux modalités, conditions et paiement des charges et commissions telles que définies par le conseil


Le prix d'échange des actions d'une classe à une autre sera calculé par référence à la valeur nette d'inventaire respective

des deux classes d'actions concernées, calculée le même Jour d'Evaluation.

Au cas où une demande d'échange d'actions aurait pour effet de réduire le nombre ou la valeur nette d'inventaire

totale des actions qu'un actionnaire détient dans une classe déterminée en-dessous du nombre ou du montant fixé par
le conseil d'administration, la Société pourra décider qu'une telle demande soit traitée comme une demande d'échange
de toutes les actions de cette classe détenues par cet actionnaire.

Les actions, dont l'échange en actions d'une autre classe a été effectué, seront annulées.

Art. 10. Restrictions à la Propriété des Actions. La Société pourra restreindre ou empêcher la possession des actions

de la Société par toute personne, firme ou société, si, de l'avis de la Société, une telle possession peut être préjudiciable
pour la Société, si elle peut entraîner une violation légale ou réglementaire, qu'elle soit luxembourgeoise ou étrangère,
ou s'il en résultait que la Société serait soumise à des désavantages fiscaux ou d'autres désavantages financiers qui n'au-
raient pas été subis autrement (cette personne, firme ou société comme déterminée par le conseil d'administration est
désignée dans les présents Statuts par «Personne Non Autorisée»).

A cet effet la Société pourra:
A. - refuser l'émission d'actions et l'inscription de tout transfert d'actions lorsqu'il apparaît que cette inscription ou

ce transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d'attribuer la propriété légale ou économique d'actions à une
Personne non autorisée; et

B. - à tout moment, demander à toute personne figurant au registre des actionnaires, ou à toute autre personne qui

demande à s'y faire inscrire, de lui fournir tous renseignements qu'elle estime nécessaires, sous forme d'une déclaration
sous serment, si nécessaire, en vue de déterminer si ces actions appartiennent ou vont appartenir économiquement à
une Personne non autorisée ou si cette inscription au registre peut conduire à faire acquérir à une Personne non autorisée
la propriété économique de ces actions; et

C. - refuser d'accepter, lors de toute assemblée générale d'actionnaires de la Société, le vote de toute Personne non

autorisée; et

D. - si la Société constate qu'une Personne non autorisée, seule ou ensemble avec d'autres personnes, est le bénéficiaire

économique d'actions de la Société, celle-ci pourra l'enjoindre à vendre ses actions et à prouver cette vente à la Société
dans les trente (30) jours de cette injonction. Si l'actionnaire en question manque à son obligation, la Société pourra
procéder ou faire procéder au rachat forcé de l'ensemble des actions détenues par cet actionnaire, en respectant la
procédure suivante:

(1) La Société enverra un second préavis (appelé ci-après «avis d'achat») à l'actionnaire possédant les titres ou appa-

raissant au registre des actions nominatives comme étant le propriétaire des actions à acheter; l'avis de rachat spécifiera
les actions à acheter, la manière suivant laquelle le prix de rachat sera déterminé et le nom de l'acheteur.

L'avis d'achat sera envoyé à l'actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue ou à celle

inscrite dans les livres de la Société. Le dit actionnaire sera obligé de remettre à la Société sans délai le ou les certificat
(s) représentant les actions spécifiées dans l'avis d'achat.

Immédiatement après la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l'avis d'achat, l'actionnaire en question cessera

d'être propriétaire des actions spécifiées dans l'avis de rachat; s'il s'agit d'actions nominatives, son nom sera rayé du
registre des actionnaires; s'il s'agit d'actions au porteur, le ou les certificat(s) représentatif(s) de ces actions seront annulés.

(2) Le prix auquel les actions susvisées seront achetées (ci-après «prix d'achat») sera basé sur la valeur nette d'inven-

taire par action de la classe concernée au Jour d'Evaluation déterminé par le conseil d'administration pour le rachat
d'actions de la Société et qui précédera immédiatement la date de l'avis d'achat ou suivra immédiatement la remise du
ou des certificat(s) représentant les actions spécifiées dans cet avis, étant entendu que le prix le moins élevé sera retenu,
et sera calculé conformément à l'Article 8 ci-dessus, déduction faite des frais qui y sont également prévus.

(3) Le paiement du prix d'achat à l'ancien propriétaire sera effectué dans la devise déterminée par le conseil d'admi-

nistration pour le paiement du prix de rachat des actions de la classe concernée et sera déposé pour paiement à ce
propriétaire par la Société auprès d'une banque au Luxembourg ou à l'étranger (telle que spécifié dans l'avis d'achat),
après détermination finale du prix d'achat suite à la remise du ou des certificat(s) indiqué(s) dans l'avis d'achat et des
coupons non échus y relatifs. Dès signification de l'avis d'achat, l'ancien propriétaire des actions mentionnées dans l'avis
de rachat ne pourra plus faire valoir de droit sur ces actions ni exercer aucune action contre la Société et ses avoirs
concernant ces actions, sauf son droit de recevoir le prix d'achat (sans intérêts) par l'intermédiaire de la banque après
remise effective du ou des certificats, tel qu'indiqué ci-dessus. Toutes sommes payables à un actionnaire en vertu de ce
paragraphe et non réclamées dans les six mois de la date spécifiée dans l'avis de rachat ne pourront plus être réclamées
et seront déposés à la Caisse de Consignation. Le conseil d'administration aura tous pouvoirs pour prendre périodique-
ment toutes mesures nécessaires et autoriser toute action au nom de la Société en vue de l'exécution de cette réversion.

(4) L'exercice par la Société des pouvoirs conférés au présent Article ne pourra en aucun cas être remis en question

ou invalidé pour le motif qu'il n'y aurait pas de preuve suffisante de la propriété des actions par une personne ou que la
propriété réelle des actions était autre que celle admise par la Société à la date de l'avis de rachat, sous réserve que la
Société ait, dans ce cas, exercé ses pouvoirs de bonne foi.


Le terme «Personne Non Autorisée» tel qu'employé dans les présents Statuts ne comprend pas les souscripteurs des

actions de la Société émises lors de la constitution de cette Société quand ces souscripteurs détiennent ces actions.

Le terme «Personne Non Autorisée», tel qu'utilisé dans les présents Statuts, inclut toutes personne(s) considérée(s)

comme ressortissant(s) des Etats-Unis d'Amérique selon la «Regulation S» promulguée en vertu du «United States Se-
curities Act» de 1933, et ainsi de manière non restrictive (i) toute personne physique résidant des Etats-Unis d'Amérique;
(ii) toute société ou association organisée ou constitué sous les lois des Etats-Unis d'Amérique; (iii) toute succession dont
l'exécuteur ou l'administrateur est un ressortissant des Etats-Unis d'Amériques; (iv) tout trust dans lequel le trustee est
un ressortissant des Etats-Unis d'Amériques; (v) toute agence ou succursale d'une entité étrangère située aux Etats-Unis
d'Amériques; (vi) tout compte non discrétionnaire ou compte similaire (autre qu'une succession ou un trust) détenu par
un courtier ou fiduciaire pour le bénéfice ou le compte d'un ressortissant des Etats-Unis d'Amériques; (vii) tout compte
discrétionnaire ou compte similaire (autre qu'une succession ou un trust) détenu par un intermédiaire ou une fiducie
organisée, constituée ou (s'il s'agit d'un particulier) résidant aux Etats-Unis d'Amériques; (viii) toute société ou association
lorsque: (A) organisée ou constituée sous une loi d'une juridiction étrangère; et (B) constituée par un ressortissant des
Etats-Unis d'Amériques principalement pour les besoins d'investissements en titres non enregistrés en vertu du «Secu-
rities Act», à moins qu'elle ne soit organisée ou constituée et détenue par des investisseurs qualifiés (tel que définis dans
le «Rule 501 (a) du «Securities Act»)» qui ne sont pas des personnes physiques, des successions ou des trusts; mais il
n'inclut pas (i) tout compte discrétionnaire ou tout compte similaire (autre qu'une succession ou un trust) détenu par
pour le bénéfice ou pour le compte d'une personne autre qu'un ressortissant des Etats-Unis d'Amériques par un inter-
médiaire ou une fiducie professionnelle organisée, constituée, ou (s'il s'agit d'un particulier) résidante aux Etats-Unis
d'Amériques ou (ii) toute succession dont un fiduciaire professionnel agissant en tant qu'exécuteur ou administrateur de
la succession est un ressortissant des Etats-Unis d'Amériques si un exécuteur ou un administrateur de la succession qui
n'est pas un ressortissant des Etats-Unis d'Amériques a, soit seul, soit conjointement, avec d'autres, le pouvoir discré-
tionnaire d'investir les avoirs de la succession et que cette succession est régie par une loi autre que les lois des Etats-
Unis d'Amériques.

Le terme de ressortissant des Etats-Unis d'Amériques tel qu'employé dans les présents Statuts ne comprend pas les

souscripteurs des actions de la Société émises lors de la constitution de cette Société quand ces souscripteurs détiennent
ces actions.

Art. 11. Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par Action. La valeur nette d'inventaire par action de chaque classe

d'actions, au sein de la série concernée le cas échéant, dans chaque Compartiment sera exprimée dans la devise de
référence de la classe concernée ou du Compartiment concerné et sera déterminée au Jour d'Evaluation, en divisant les
actifs nets de la Société correspondant à chaque classe d'actions, au sein de la série concernée le cas échéant, c'est-à-dire
la portion des avoirs moins la portion des engagements attribuables à cette classe d'actions, au sein de la série concernée,
le cas échéant, et du portefeuille concerné, au Jour d'Evaluation concerné, par le nombre d'actions de cette classe, au
sein de la série concernée le cas échéant, et du portefeuille concerné, en circulation à ce moment, le tout en conformité
avec les règles d'évaluation décrites ci-dessous. La valeur nette d'inventaire par action ainsi obtenue pourra être arrondie
vers le haut ou vers le bas à l'unité la plus proche de la devise de référence concernée, tel que décidé par le conseil
d'administration. Si depuis la date de détermination de la valeur nette d'inventaire, un changement substantiel des cours
sur les marchés sur lesquels une partie substantielle des investissements de la Société attribuables à la classe d'actions
concernée sont négociés ou cotés, est intervenu, la Société pourra annuler la première évaluation et effectuer une deu-
xième évaluation afin de sauvegarder les intérêts de l'ensemble des actionnaires et de la Société.

L'évaluation de la valeur nette d'inventaire des différentes classes d'actions, au sein de la série concernée le cas échéant,

se fera de la manière suivante:

I. Les avoirs de la Société comprendront:
1) toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts échus ou courus;
2) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente de titres dont le

prix n'a pas été encaissé);

3) tous les titres, parts, certificats de dépôt, actions, obligations, droits de souscription, warrants, options et autres

titres, instruments financiers et autres avoirs similaires qui sont la propriété de ou conclus par la Société (pourvu que la
Société puisse effectuer des ajustements consistant avec le paragraphe (a) ci-dessous pour ce qui concerne les fluctuations
des valeurs de marché des titres causées par les négociations ex-dividende, ex-droit, ou par des pratiques similaires);

4) tous les dividendes, en espèces ou en actions, et les distributions à recevoir par la Société en espèces dans la mesure

où la Société pouvait raisonnablement en avoir connaissance;

5) tous les intérêts échus ou courus sur les avoirs qui sont la propriété de la Société, sauf si ces intérêts sont compris

ou reflétés dans le prix de ces avoirs;

6) les dépenses préliminaires de la Société, y compris les frais d'émission et de distribution des actions de la Société,

dans la mesure où celles-ci n'ont pas été amorties;

7) tous les autres avoirs détenus par la Société, de quelque nature qu'ils soient, y compris les dépenses payées d'avances.
La valeur des avoirs sera déterminée de la manière suivante:


(a) La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des

dépenses payées d'avance, des dividendes en espèces et intérêts annoncés ou venus à échéance mais non encore encaissés,
consistera dans la valeur nominale de ces avoirs. S'il s'avère toutefois improbable que cette valeur pourra être touchée
en entier, la valeur sera déterminée en retranchant tel montant que le conseil d'administration estimera adéquat en vue
de refléter la valeur réelle de ces avoirs.

(b) La valeur des valeurs mobilières, instruments du marché monétaire et tous autres avoirs financiers cotés ou négociés

sur une bourse de valeurs ou sur un marché réglementé sera déterminée suivant son dernier cours de clôture disponible
sur le marché considéré ou, le cas échéant, sur la base d'un prix considéré par le conseil d'administration comme ap-
proprié. Les titres à revenus fixes non négociés sur ces marchés sont généralement évalués au dernier prix disponible ou
équivalent obtenu d'un ou de plusieurs marchands de titres ou services de prix approuvé par le conseil d'administration
ou tout autre prix considéré par le conseil d'administration comme approprié.

(c) Dans la mesure où des avoirs ne sont pas négociés ou cotés sur une bourse de valeurs ou sur un autre marché

réglementé ou si, pour des avoirs cotés ou négociés sur une telle bourse ou sur un tel autre marché, le prix déterminé
conformément aux dispositions du sous-paragraphe (b) ci-dessus n'est pas représentatif, selon l'avis des administrateurs,
de la valeur probable de réalisation de ces avoirs, ceux-ci seront évalués au prix de marché ou autrement à leur juste
valeur à laquelle on peut s'attendre lors de leur revente, comme déterminé de bonne foi et sous la direction du conseil

(d) La valeur de liquidation des contrats à terme (futures ou forward) ou des contrats d'options, qui ne sont pas admis

sur une bourse de valeurs ni négociés sur un autre marché réglementé équivaut à leur valeur de liquidation nette déter-
minée conformément aux politiques établies par le conseil d'administration sur une base appliquée de façon cohérente à
chaque type de contrat. La valeur des contrats à terme (futures ou forward) et des contrats d'options qui sont négociés
sur des bourses de valeurs ou d'autres marchés réglementés est basée sur le dernier prix disponible de règlement ou
dernier prix disponible de clôture de ces contrats sur les bourses de valeurs et marchés réglementés sur lesquels ces
contrats à terme (futures ou forward) et ces contrats d'options sont négociés pour le compte de la Société; si un contrat
à terme (futures ou forward) ou un contrat d'option ne peut pas être liquidé le jour auquel les avoirs sont évalués, la
base qui sert à déterminer la valeur de liquidation de ce contrat est déterminée par la Société de façon juste et raisonnable.

(e) Toutes les autres valeurs mobilières, instruments du marché monétaire et autres actifs financiers liquides, y compris

des actions et des obligations, pour lesquels les prix sont fournis par un agent établissant les prix mais ne sont pas
considérés comme représentant des valeurs de marché, mais excluant les instruments du marché monétaire avec une
maturité restante de 90 jours ou moins et incluant des valeurs restreintes et des valeurs pour lesquelles aucune cotation
n'est disponible, sont évaluées à leur juste valeur tel que déterminé de bonne foi par les procédures établies par le conseil

(f) les instruments du marché monétaire détenus pas un Compartiment, dotés d'une échéance résiduelle de 12 mois

ou moins seront évalués suivant la méthode du coût amorti, qui s'approche de la valeur de marché. Conformément à
cette méthode d'évaluation, les avoirs du Compartiment considéré sont évalués à leur coût d'acquisition avec un ajuste-
ment de la prime d'amortissement ou un accroissement de l'escompte plutôt qu'au prix du marché.

(g) Les parts ou actions des organismes de placement collectif («OPC») de type ouvert seront évaluées en fonction

de leur dernière valeur nette d'inventaire déterminée et disponible, ou si ce prix n'est pas représentatif de la valeur
équitable du marché de ces actifs, alors le prix sera déterminé par la Société sur une base juste et équitable. Les parts ou
actions d'un OPC de type fermé seront évaluées à la dernière valeur de marché disponible.

(h) Les swaps (contrats d'échange) sur taux d'intérêts seront valorisés à leur valeur de marché établie par référence

à la courbe des taux d'intérêts applicable.

(i) Les dérivés de crédit («credit default swaps») et les swaps sur rendement total («total return swap») seront évalués

à leur juste valeur selon les procédures approuvées par le conseil d'administration. Ces swaps n'étant pas négociés en
bourse mais constituant des contrats privés auxquels la Société et un cocontractant sont directement parties, les données
utilisées dans les modèles d'évaluation sont généralement établies par référence à des marchés actifs. Cependant, il est
probable que ces données de marché ne soient pas toujours disponibles pour les credit default swaps et les total return
swaps aux alentours du Jour d'Evaluation. Lorsque ces données de marché ne sont pas disponibles, des données dispo-
nibles pour des instruments similaires (e.g. un instrument sous-jacent différent pour la même entité de référence ou une
entité similaire), seront utilisées pour évaluer ces swaps, étant entendu que des ajustements devront être faits afin de
refléter les différences entre les credit default swaps et les total return swaps et les instruments financiers similaires pour
lesquels un prix est disponible. Les données du marché et les prix proviendront des marchés, marchand de titres, une
agence de fixation de prix externe ou une contrepartie.

Si ces données de marché ne sont pas disponibles, les credit default swaps et les total return swaps seront évalués à

leur juste valeur par application d'une méthode d'évaluation approuvée par le conseil d'administration, cette méthode
devant être une méthode largement acceptée comme constituant une «bonne pratique de marché» (c'est -à-dire une
méthode utilisée par les intervenants dans la fixation des prix sur les marchés ou dont il a été prouvé qu'elle aboutit à
des estimations fiables des prix sur le marché), étant entendu que des ajustements justes et raisonnables de l'avis du
conseil d'administration seront faits. Le réviseur d'entreprise de la Société contrôlera le bien-fondé de la méthode d'éva-


luation employée dans le cadre de l'évaluation des credit default swaps et total return swaps. Dans tous les cas, la Société
évaluera toujours les credit default swaps et les total return swaps de bonne foi.

(j) Tous les autres swaps seront évalués à leur juste valeur qui sera fixée de bonne foi selon les procédures mises en

place par le conseil d'administration.

(k) La valeur des «contracts for differences» est déterminée par la valeur des avoirs sous-jacents et varie de façon

similaire à ces avoirs. Les «contracts for differences» seront évalués à leur juste valeur qui sera fixée de bonne foi selon
les procédures mises en place par le conseil d'administration.

Des dispositions particulières seront prises, Compartiment par Compartiment, concernant les dépenses à la charge

de chaque Compartiment de la Société et des opérations hors-bilan pourront être prises en compte sur le fondement
de critères justes et prudents.

La valeur de tous les avoirs et engagements non exprimés dans la devise de référence du Compartiment sera convertie

dans la devise de référence du Compartiment au taux de change qui prévaut à Luxembourg le Jour d'Evaluation concerné.
Si ces cours ne sont pas disponibles, le taux de change sera déterminé avec prudence et bonne foi par et selon les
procédures fixées par le conseil d'administration.

Le conseil d'administration, à son entière discrétion, pourra permettre l'utilisation de toute autre méthode d'évaluation

s'il considère que cette évaluation reflète de manière plus adéquate la valeur probable de réalisation d'un avoir détenu
par la Société.

II. Les engagements de la Société comprendront:
1) tous les emprunts, effets et dettes actives;
2) tous les intérêts courus sur les emprunts de la Société (y compris les frais accumulés à raison de l'engagement à

ces emprunts);

3) toutes les dépenses courues ou à payer (y compris les dépenses administratives, les frais de gestion, y compris les

frais de performance, les frais de la banque dépositaire et les frais d'agents administratifs);

4) toutes les obligations connues, échues ou non, y compris toutes les obligations contractuelles échues ayant pour

objet des paiements en espèces ou en nature, y compris le montant des dividendes annoncés par la Société mais non
encore payés;

5) une provision appropriée pour impôts futurs sur le capital et sur le revenu au Jour d'Evaluation concerné, fixée

périodiquement par la Société et, le cas échéant, toutes autres réserves autorisées et approuvées par le conseil d'admi-
nistration ainsi qu'un montant (s'il y a lieu) que le conseil d'administration pourra considérer comme constituant une
provision suffisante pour faire face à toute obligation éventuelle de la Société;

6) tous autres engagements de la Société de quelque nature que ce soit, reflétés conformément aux principes de

comptabilité généralement admis. Dans l'évaluation du montant de ces engagements, la Société prendra en considération
toutes les dépenses payables par elle et qui comprennent les frais de constitution, les commissions payables aux admi-
nistrateurs  en  investissement  et  conseils  en  investissements,  y  compris  commissions  de  performance,  les  frais  et
commissions payables aux réviseurs d'entreprises agréé et aux comptables, à la banque dépositaire et à ses correspon-
dants, aux agents domiciliataire, administratif, teneur de registre et de transfert, à l'agent de cotation, à tout agent payeur,
aux représentants permanents des lieux où la Société a été enregistrée, ainsi qu'à tout autre employé de la Société, la
rémunération des administrateurs (le cas échéant) ainsi que les dépenses raisonnablement encourues par ceux-ci, les frais
d'assurance et les frais raisonnables de voyage relatifs aux conseils d'administration, les frais encourus en rapport avec
l'assistance juridique et la révision des comptes annuels de la Société, les frais des déclarations d'enregistrement auprès
des autorités gouvernementales et des bourses de valeurs dans le Grand-duché de Luxembourg ou à l'étranger, les frais
relatifs aux rapports et à la publicité incluant les frais de préparation, d'impression et de distribution des prospectus,
rapports explicatifs, rapports périodiques et déclarations d'enregistrement, les frais des rapports pour la publicité aux
actionnaires, tous les impôts et droits prélevés par les autorités gouvernementales et toutes les taxes similaires, toute
autre dépense d'exploitation, y compris les frais d'achat et de vente des avoirs, les intérêts, les frais financiers, bancaires
ou de courtage, les frais de poste, téléphone et télex. La Société pourra tenir compte des dépenses administratives et
autres, qui ont un caractère régulier ou périodique, par une estimation pour l'année ou pour toute autre période.

III. Les avoirs seront affectés comme suit:
Le conseil d'administration établira un Compartiment correspondant à une classe d'actions et pourra établir un Com-

partiment correspondant à deux ou plusieurs classes d'actions de la manière suivante:

a) Si deux ou plusieurs classes d'actions se rapportent à un Compartiment déterminé, les avoirs attribués à ces classes

seront investis ensemble selon la politique d'investissement spécifique du Compartiment concerné. Au sein d'un Com-
partiment, le conseil d'administration peut établir périodiquement des classes d'actions correspondant à (i) une politique
de distribution spécifique, telle que donnant droit à des distributions, ou ne donnant pas droit à des distributions, et/ou
(ii) une structure spécifique de frais de vente ou de rachat, et/ou (iii) une structure spécifique de frais de gestion ou de
conseil en investissement, et/ou (iv) une structure spécifique de frais de distribution et/ou (v) une devise spécifique et/ou
(vi) l'utilisation de différentes techniques de couverture afin de protéger dans la devise de référence du Compartiment
concerné les avoirs des revenus libellés dans la devise d'une catégorie d'actions contre les mouvements à long terme de
cette devise d'expression et/ou (vii) telles autres caractéristiques spécifique applicable à une classe d'actions;


b) Les produits résultant de l'émission d'actions relevant d'une classe d'actions seront attribués dans les livres de la

Société au Compartiment établi pour cette classe d'actions et, le montant correspondant augmentera la proportion des
avoirs nets de ce Compartiment attribuables à la classe d' actions à émettre, et les avoirs, engagements, revenus et frais
relatifs à cette ou ces classe(s) d'actions seront attribués au Compartiment correspondant, conformément aux disposi-
tions du présent Article;

c) Lorsqu'un avoir découle d'un autre avoir, il sera attribué, dans les livres de la Société, au même Compartiment

auquel appartient l'avoir dont il découle, et à chaque nouvelle évaluation d'un avoir, l'augmentation ou la diminution de
valeur sera attribuée au Compartiment correspondant;

d) Lorsque la Société supporte un engagement qui est attribuable à un avoir d'un Compartiment déterminé ou à une

opération effectuée en rapport avec les avoirs d'un Compartiment déterminé, cet engagement sera attribué à ce Com-

e) Au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à une classe d'actions en particulier,

cet avoir ou engagement sera attribué à toutes les classes d'actions, en proportion de la valeur nette d'inventaire des
classes d'actions concernées ou de telle autre manière que le conseil d'administration déterminera avec bonne foi. Chaque
Compartiment ne sera responsable que pour les engagements attribuables à ce Compartiment;

f) A la suite de distributions faites aux détenteurs d'actions d'une classe, la valeur nette d'inventaire de cette classe

d'actions sera réduite du montant de ces distributions.

Toutes  les  règles  d'évaluation  et  les  définitions  seront  interprétées  et  effectués  en  conformité  avec  les  principes

comptables généralement admis.

En l'absence de mauvaise foi, de faute lourde ou d'erreur manifeste, toute décision prise lors du calcul de la valeur

nette d'inventaire par le conseil d'administration ou par une banque, société ou autre organisation que le conseil d'ad-
ministration peut désigner pour les besoins du calcul de la valeur nette d'inventaire sera définitive et liera la Société ainsi
que les actionnaires présents, anciens ou futurs.

IV. Pour les besoins de cet Article:
1) les actions en voie de rachat par la Société conformément à l'Article 8 ci-dessus seront considérées comme actions

émises et existantes jusqu'immédiatement après l'heure, fixée par le conseil d'administration, du Jour d'Evaluation au
cours duquel un tel rachat est fait, et seront, à partir de ce moment et jusqu'à ce que le prix en soit payé, considérées
comme engagement de la Société;

2) les actions à émettre par la Société seront traitées comme étant émises à partir de l'heure, fixée par le conseil

d'administration, au Jour d'Evaluation au cours duquel une telle émission est faite, et leur valeur sera, à partir de ce
moment, traitée comme créance de la Société jusqu'à ce que le prix en soit payé;

3) tous investissements, soldes en espèces ou autres avoirs de la Société, exprimés autrement que dans la devise de

référence du Compartiment concerné, seront évalués en tenant compte du prix du marché ou des taux de change, en
vigueur à la date et à l'heure de la détermination de la valeur nette d'inventaire des actions; et

4) à chaque Jour d'Evaluation où la Société aura conclu un contrat dans le but:
- d'acquérir un élément d'actif, le montant à payer pour cet élément d'actif sera considéré comme un engagement de

la Société, tandis que la valeur de cet élément d'actif sera considérée comme un avoir de la Société;

- de vendre tout élément d'actif, le montant à recevoir pour cet élément d'actif sera considéré comme un avoir de la

Société et cet élément d'actif à livrer ne sera plus repris dans les avoirs de la Société;

Sous réserve cependant, que si la valeur ou la nature exacte de cette contrepartie ou de cet élément d'actif ne sont

pas connues au Jour d'Evaluation, leur valeur sera estimée par la Société.

Art. 12. Fréquence et Suspension Temporaire du Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par Action, de l'Emission,

Rachat et Echanges d'Actions. Dans chaque classe d'actions, la valeur nette d'inventaire par action, et par série le cas
échéant, sera déterminée périodiquement par la Société ou par son mandataire désigné à cet effet, au moins deux fois
par mois à la fréquence que le conseil d'administration décidera, tel jour ou moment où le calcul est effectué étant défini
dans les présents Statuts comme «Jour d'Evaluation».

La Société peut suspendre le calcul de la valeur nette d'inventaire par action d'un Compartiment ou d'une classe

d'action ainsi que l'émission et le rachat des actions d'un Compartiment ou d'une classe d'actions lors de la survenance
d'un ou de plusieurs des évènements suivants:

- toute période pendant laquelle l'une des principales bourses de valeurs ou autres marchés réglementés sur lesquels

une proportion substantielle des actifs d'un Compartiment ou d'une classe d'action est cotée ou négociée, ou quand le
marché d'une devise dans laquelle est exprimée une partie substantielle des avoirs de la Société sont fermés pour une
raison autre que des congés normaux ou lorsque les opérations y sont restreintes ou suspendues, à condition qu'une
telle restriction ou suspension affecte l'évaluation des actifs du Compartiment;

- il existe une situation d'urgence de caractère politique, économique, militaire, monétaire ou autre urgence au-delà

du contrôle, de la responsabilité ou de l'influence de la Société ayant pour conséquence l'impossibilité de disposer des
avoirs d'un Compartiment dans des conditions normales, ou d'en disposer sans porter préjudice aux intérêts des ac-


- l'existence d'une situation qui constitue une urgence entraînant l'impossibilité d'évaluer les avoirs d'un Compartiment

ou de la classe d'actions concernée;

- les moyens de communication nécessaires pour déterminer le prix ou la valeur des investissements d'un Comparti-

ment  ou  les  prix  courants  ou  les  cours  de  bourse  ou  d'autres  marchés  relatifs  aux  avoirs  du  Compartiment  sont

- si pour toute autre raison, les prix des investissements de la Société, attribuables au Compartiment concerné, ne

peuvent être rapidement et exactement déterminés;

- toute période pendant laquelle la Société est incapable de rapatrier les fonds dans le but d'opérer des paiements

pour le rachat d'actions du Compartiment ou pendant laquelle les transferts de fonds concernés par la vente ou l'acqui-
sition d'investissements ou de paiements dus pour le rachat d'actions ne peuvent, de l'avis du conseil d'administration,
être effectués à des taux de change normaux;

- lors de la publication d'un avis de convocation à une assemblée générale des actionnaires décidant de dissoudre la


Lorsque des circonstances exceptionnelles peuvent affecter les intérêts des actionnaires ou au cas où des requêtes

importantes de souscription, rachat ou d'échange sont reçues, les administrateurs se réservent le droit de fixer la valeur
des actions d'un ou plusieurs Compartiments uniquement après avoir vendu les titres nécessaires, dès que possible, pour
le compte du Compartiment concerné. Dans ce cas, les souscriptions, rachats et échanges qui se font simultanément dans
la procédure d'exécution seront traitées sur la base d'une simple valeur nette d'inventaire en vue de s'assurer que tous
les actionnaires ayant fait une demande de souscription, rachat ou échange soient traités de manière équivalente.

Pareille suspension du calcul de la valeur nette d'inventaire sera notifiée aux souscripteurs et actionnaires ayant fait

une demande de rachat ou d'échange de leurs actions dès réception de leur demande de souscription, rachat ou d'échange.

Toute demande de souscription, de rachat ou d'échange ayant été suspendue sera prise en compte le premier Jour

d'Evaluation après la fin de la période de suspension.

Pareille suspension concernant une classe d'actions n'aura aucun effet sur le calcul de la valeur nette d'inventaire par

classe, ou par série le cas échéant, l'émission, le rachat et l'échange des actions d'une autre classe d'actions.

Toute demande de souscription, de rachat ou d'échange est irrévocable sauf dans le cas d'une suspension du calcul de

la valeur nette d'inventaire.

Titre III. Administration et Surveillance

Art. 13. Administrateurs. La Société sera administrée par un conseil d'administration composé de trois membres au

moins, qui n'ont pas besoin d'être actionnaires. Ils sont élus pour un mandat de six ans au maximum. Ils sont rééligibles.
Les administrateurs seront nommés par les actionnaires lors d'une assemblée générale des actionnaires; plus particuliè-
rement les actionnaires à leur assemblée générale annuelle pour une période se terminant en principe à la prochaine
assemblée générale annuelle ou jusqu'à la nomination et l'habilitation, à condition que cependant, tout administrateur
pourra être révoqué avec ou sans motif ou être remplacé à tout moment par décision de l'assemblée générale des
actionnaires. Les actionnaires peuvent de plus déterminer le nombre d'administrateurs, leurs rémunérations et le terme
de leurs mandats.

Dans le cas où un administrateur élu est une personne morale, un représentant permanent de cette personne morale

devra être désigné comme membre du conseil d'administration. Ce représentant permanent est soumis aux mêmes
obligations que les autres administrateurs.

Ce représentant permanent ne peut être révoqué que par la nomination d'un nouveau représentant permanent.
Les administrateurs seront élus à la majorité des votes valablement émis lors de l'assemblée générale des actionnaires

et seront soumis à l'approbation de l' autorité de surveillance luxembourgeoises.

Au cas où un poste d'administrateur devient vacant à la suite de décès, de démission ou toute autre raison, les admi-

nistrateurs restants pourront se réunir et élire à la majorité des voix un administrateur pour remplir provisoirement les
fonctions attachées au poste devenu vacant, jusqu'à la prochaine assemblée des actionnaires qui prendra la décision finale
concernant cette nomination.

Art. 14. Réunions du Conseil d'Administration. Le conseil d'administration choisira parmi ses membres un président

et pourra élire en son sein un ou plusieurs vice-présidents. Il pourra également désigner un secrétaire qui n'a pas besoin
d'être administrateur et qui dressera et détiendra les procès-verbaux des réunions du conseil d'administration ainsi que
des assemblées générales des actionnaires. Le conseil d'administration se réunira sur la convocation du président ou de
deux administrateurs au lieu indiqué dans l'avis de convocation.

Le président présidera les réunions du conseil d'administration et les assemblées générales des actionnaires. En son

absence, les actionnaires ou les membres du conseil d'administration désigneront à la majorité un autre administrateur
ou, lorsqu'il s'agit d'une assemblée générale des actionnaires, toute autre personne pour assumer la présidence de ces
assemblées et réunions.

Le conseil d'administration pourra nommer des fondés de pouvoir, y compris un directeur général, des directeurs

généraux adjoints et tous autres fondés de pouvoir dont les fonctions seront jugées nécessaires pour mener à bien les
affaires de la Société. Pareilles nominations peuvent être révoquées à tout moment par le conseil d'administration. Les


fondés de pouvoir n'ont pas besoin d'être administrateur ou actionnaire de la Société. Sauf dispositions contraires des
présents Statuts, les fondés de pouvoir auront les pouvoirs et charges qui leurs sont attribués par le conseil d'adminis-

Une convocation écrite à toute réunion du conseil d'administration sera faite à tous les administrateurs au moins vingt-

quatre heures avant la date prévue pour la réunion sauf s'il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence
seront mentionnés dans l'avis de convocation. Il pourra être renoncé à une telle convocation de l'assentiment écrit, par
télégramme, télécopieur, courrier électronique ou tout autre moyen de communication similaire. Une convocation spé-
ciale ne sera pas requise pour les réunions du conseil d'administration se tenant aux heures et lieux indiqués dans une
résolution préalablement adoptée par le conseil d'administration.

Tout administrateur pourra se faire représenter à une réunion du conseil d'administration en désignant, par écrit ou

par  télégramme,  télécopieur  ou  tout  autre  moyen  de  communication  similaire,  un  autre  administrateur  comme  son
mandataire. Un administrateur peut représenter plusieurs de ses collègues.

Tout administrateur peut participer à une réunion du conseil d'administration par conférence téléphonique ou d'autres

moyens de communication similaires permettant son identification où toutes les personnes participant à cette réunion
peuvent se parler les unes les autres. La participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne
à une telle réunion.

Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du conseil d'administration régulièrement con-

voquées. Les administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d'y être autorisés
par une résolution du conseil d'administration.

Le conseil d'administration ne pourra délibérer et agir valablement que si au moins la moitié des administrateurs ou

tout autre nombre que le conseil d'administration pourra déterminer, sont présents ou représentés.

Les décisions du conseil d'administration seront consignées dans des procès-verbaux signés par la personne qui aura

présidé la réunion. Les copies des extraits de ces procès-verbaux devant être produites en justice ou ailleurs seront
valablement signées par le président de la réunion ou par deux administrateurs ou par le secrétaire et toute autre personne
autorisée à cet effet.

Les décisions sont prises à la majorité des votes des administrateurs présents ou représentés.
En cas de partage des voix, lors d'une réunion du conseil, pour ou contre une décision, le président aura voix pré-


Des résolutions écrites approuvées et signées par tous les administrateurs auront la même valeur que des résolutions

adoptées lors d'une réunion du conseil d'administration; chaque administrateur devra approuver une telle résolution par
écrit, télégramme, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire. Le tout ensemble constitue le procès-
verbal faisant preuve de la décision intervenue.

Art. 15. Pouvoirs du Conseil d'Administration. Le conseil d'administration jouit des pouvoirs les plus étendus pour

effectuer les actes de disposition et d'administration dans les limites de l'objet social et conformément à la politique
d'investissement telle que prévue à l'Article 18 ci-dessous.

Tous pouvoirs non expressément réservés à l'assemblée générale des actionnaires par la loi ou les présents Statuts

sont de la compétence du conseil d'administration.

Art. 16. Engagement de la Société vis-à-vis des Tiers. Vis-à-vis des tiers la Société sera valablement engagée par la seule

signature d'un administrateur ou par la seule signature ou la signature conjointe de toute(s) personne(s) à laquelle (aux-
quelles) pareil pouvoir de signature aura été délégué par le conseil d'administration.

Art. 17. Délégation de Pouvoirs. Le conseil d'administration peut déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière

de la Société (y compris le droit d'agir en tant que signataire autorisé de la Société) ainsi qu'à la représentation de celle-
ci en ce qui concerne cette gestion à une ou plusieurs personnes physiques ou morales qui ne doivent pas nécessairement
être administrateurs, qui auront les pouvoirs conférés par le conseil d'administration et qui pourront, si le conseil d'ad-
ministration l'autorise, sous-déléguer leurs pouvoirs.

La Société pourra conclure un ou plusieurs contrat(s) de conseiller en investissements avec toute société luxembour-

geoise ou étrangère (le «conseiller en investissements») en vertu duquel (desquels) cette société assistera la Société dans
la gestion de la Société conformément à la politique d'investissement de la Société. Par ailleurs, cette société pourra, sur
une base journalière et sous le contrôle et la responsabilité ultime du conseil d'administration, acheter et vendre des
titres ou d'autres actifs ou gérer autrement les avoirs de la Société. Le contrat d'administration en investissements prévoira
les modalités de résiliation du contrat qui sera autrement conclu pour une durée indéterminée.

Le conseil d'administration peut également conférer tous mandats spéciaux par procuration authentique ou sous seing


Art. 18. Politiques et Restrictions d'Investissement. Le conseil d'administration, appliquant le principe de la répartition

des risques, a le pouvoir de déterminer (i) les politiques et stratégies d'investissement à respecter pour chaque Com-
partiment ainsi que (ii) la stratégie de couverture à suivre, si nécessaire, applicables à une classe d'actions déterminés
pour le Compartiment considéré et (iii) les lignes de conduite des affaires et d'administration de la Société.


En conformité avec les exigences posées par la Loi du 20 décembre 2002 et tel que décrit dans les documents de

vente, et plus particulièrement le type de marché, sur lesquels les actifs peuvent être achetés, ou le type d'émetteur ou
de contrepartie, chaque Compartiment peut investir:

(i) valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire;
(ii) actions ou parts d'autres OPC;
(iii) dépôts auprès des institutions de crédit, remboursables sur demande ou pouvant être retirés et ayant une échéance

inférieure ou égale à douze mois;

(iv) instruments financiers dérivés.
La politique d'investissement de la Société peut répliquer la composition d'un indice d'actions ou d'obligations ou

d'autres actifs reconnu par l'autorité de contrôle luxembourgeois.

La Société peut en particulier acheter les actifs mentionnés ci-dessus sur tous les marchés réglementés, toutes les

bourses de valeurs d'un autre Etat ou sur tout autre marché réglementé d'un Etat européen, (qu'il soit ou membre ou
non de l'Union Européenne («UE»)), d'Amérique, d'Afrique, d'Asie, d'Australie ou d'Océanie, telles que ces notions sont
mentionnées dans les documents de vente.

La Société peut aussi investir dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire nouvellement émis,

pourvu que l'émission soit effectuée par un organisme dont la demande d'admission sur une liste officielle d'un marché
réglementé, d'une bourse de valeur dans un autre Etat ou dans tout autre marché réglementé sera faite et acceptée dans
un délai d'une année courant au jour de l'émission.

En conformité avec le principe de la répartition des risques, la Société est autorisée à investir jusqu'à 100% des actifs

nets de chaque Compartiment dans des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire émis ou garantis
par un Etat membre de l'UE, ses autorités locales, par un autre Etat membre de l'OCDE ou par les organismes interna-
tionaux publics dont un ou plusieurs Etats membres de l'UE sont membres, étant entendu que si la Société opte pour la
possibilité décrite ci-dessus, elle devra conserver, dans l'intérêt de chaque Compartiment correspondant, les actifs ap-
partenant au moins à six émissions différentes. Les actifs appartenant à une émission ne pourront pas excéder 30% du
nombre total des actifs nets de ce Compartiment.

La Société est autorisée (i) à utiliser des techniques et instruments relatifs aux valeurs mobilières et aux instruments

du marché monétaire pourvu que ces techniques et instruments soient utilisés dans le cadre d'une gestion de portefeuille
efficiente et (ii) à utiliser des techniques et instruments pour des raisons de couverture de risques dans le cadre d'une
gestion de portefeuille de ses actifs et de ses obligations.

Art. 19. Conflit d'Intérêt. Aucun contrat ni aucune transaction que la Société pourra conclure avec d'autres sociétés

ne pourront être affectés ou invalidés par le fait qu'un ou plusieurs administrateurs, associés, directeurs ou fondés de
pouvoir de la Société auraient un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme ou par le fait qu'ils seraient admi-
nistrateurs, associés, directeurs, fondés de pouvoir ou employés de cette autre société. L'administrateur, directeur ou
fondé de pouvoir de la Société qui est administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou employé d'une société ou firme
avec laquelle la Société passe des contrats ou avec laquelle elle est autrement en relations d'affaires ne sera pas, par la
même, privé du droit de délibérer, de voter et d'agir en ce qui concerne des matières en relation avec pareils contrats
ou pareilles affaires.

Au cas où un administrateur, directeur ou fondé de pouvoir aurait dans quelques affaires de la Société un intérêt

opposé à celle-ci, cet administrateur, directeur, ou fondé de pouvoir devra informer le conseil d'administration de cet
intérêt opposé et il ne délibérera et ne prendra pas part au vote concernant cette affaire. Un rapport y relatif devra être
fait à la prochaine assemblée générale des actionnaires.

Le terme «intérêt opposé» tel qu'il est utilisé à l'alinéa précédent ne s'appliquera pas aux relations ou aux intérêts qui

pourront exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec le conseiller en
investissements, la société de gestion, la banque dépositaire ou toute personne, société ou entité juridique que le conseil
d'administration pourra déterminer à son entière discrétion.

Art. 20. Indemnisation des Administrateurs. La Société pourra indemniser tout administrateur ou fondé de pouvoir,

ses héritiers, exécuteurs testamentaires et autres ayants-droit, des dépenses raisonnablement occasionnées par toutes
actions ou procès auxquels il pourra être partie en sa qualité d'administrateur, de directeur ou fondé de pouvoir de la
Société ou pour avoir été, à la demande de la Société, administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de toute autre
société, dont la Société est actionnaire ou créancière et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf au cas où dans pareils
actions, procès ou procédure, il sera finalement condamné pour faute grave ou mauvaise gestion. En cas d'arrangement
extrajudiciaire,  une  telle  indemnité  ne  sera  accordée  que  si  la  Société  est  informée  par  son  conseil  juridique  que  la
personne à indemniser n'a pas commis de manquement à ses devoirs. Le droit à indemnisation n'exclura pas d'autres
droits auxquels il pourrait avoir droit.

Art. 21. Réviseur d'entreprises agréé. Les données comptables contenues dans le rapport annuel établi par la Société

seront contrôlées par un réviseur d'entreprises agréé qui est nommé par l'assemblée générale des actionnaires et ré-
munéré par la Société.

Le réviseur d'entreprises agréé accomplira tous les devoirs prescrits par la Loi du 20 décembre 2002.


Titre IV. Assemblées Générales - Année sociale - Distributions

Art. 22. Assemblées Générales des Actionnaires de la Société. L'assemblée générale des actionnaires de la Société

représente l'universalité des actionnaires de la Société. Ses résolutions s'imposent à tous les actionnaires, quelque soit la
classe d'actions à laquelle ils appartiennent. Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes
relatifs aux opérations de la Société.

L'assemblée générale des actionnaires est convoquée par le conseil d'administration.
Elle peut l'être également sur demande d'actionnaires représentant un dixième au moins du capital social.
L'assemblée  générale  annuelle  se  réunit,  conformément  à  la  loi  luxembourgeoise,  dans  la  Ville  de  Luxembourg,  à

l'endroit indiqué dans l'avis de convocation, le premier vendredi du mois d'avril à 16.30.

Si ce jour n'est pas ouvrable à Luxembourg, l'assemblée générale annuelle se réunit le premier jour ouvrable suivant.
D'autres assemblées générales d'actionnaires peuvent se tenir aux lieux et dates spécifiés dans l'avis de convocation.
Les actionnaires se réuniront sur convocation du conseil d'administration conformément à une convocation énonçant

l'ordre du jour envoyée au moins huit jours avant l'assemblée à tout actionnaire nominatif à son adresse portée au registre
des actionnaires. La délivrance de cette convocation aux actionnaires nominatifs ne doit pas être justifiée à l'assemblée.
L'ordre du jour sera préparé par le conseil d'administration, sauf dans les cas où l'assemblée a été convoquée sur la
demande écrite des actionnaires, auquel cas le conseil d'administration peut préparer un ordre du jour supplémentaire.

Les actionnaires représentant un dixième au moins du capital pourront demander l'ajout d'un ou de plusieurs sujets

à l'ordre du jour de toute assemblée générale des actionnaires. Une telle demande devra être envoyée au siège social de
la Société par courrier recommandé cinq jours au plus tard avant la date de l'assemblée générale concernée.

Si des actions au porteur ont été émises, les convocations seront en outre publiées, conformément à la loi, au Mémorial

C, Recueil des Sociétés et Associations, dans un ou plusieurs journaux luxembourgeois et dans tels autres journaux que
le conseil d'administration déterminera.

Si toutes les actions sont des actions nominatives et si aucune publication n'est faite, les convocations des actionnaires

peuvent n'être envoyées que par lettre recommandée.

Chaque fois que tous les actionnaires sont présents ou représentés et qu'ils déclarent se considérer comme dûment

convoqués et avoir eu connaissance préalable de l'ordre du jour, l'assemblée générale peut avoir lieu sans convocation

Les détenteurs d'actions au porteur sont obligés, pour être admis aux assemblées générales, de déposer leurs certificats

d'actions auprès d'une institution indiquée dans la convocation au moins cinq jours avant la date de l'assemblée.

Le  conseil  d'administration peut  déterminer toutes  autres  conditions  à  remplir  par  les  actionnaires pour  pouvoir

prendre part aux assemblées générales.

Les affaires traitées lors d'une assemblée des actionnaires seront limitées aux points contenus dans l'ordre du jour

(qui contiendra toutes les matières requises par la loi) et aux affaires connexes à ces points.

Chaque action, quelque soit la classe dont elle relève, donne droit à une voix, conformément au droit luxembourgeois

et aux présents Statuts. Un actionnaire peut se faire représenter à toute assemblée des actionnaires par un mandataire
qui n'a pas besoin d'être actionnaire et qui peut être administrateur de la Société, en lui conférant un pouvoir écrit.

Sauf disposition légale ou statutaire contraire, les décisions de l'assemblée générale sont prises à la majorité simple

des votes valablement émis.

Art. 23. Assemblées Générales des Actionnaires d'un Compartiment ou d'une Classe d'Actions. Les actionnaires de

la (des) classe(s) d'actions émise(s) au titre d'un Compartiment, peuvent à tout moment, tenir des assemblées générales
afin de délibérer sur des points ayant trait uniquement à ce Compartiment.

De plus, les actionnaires d'une classe d'actions peuvent à tout moment tenir des assemblées générales afin de délibérer

sur des points ayant trait uniquement à cette classe d'actions.

Les dispositions de l'Article 22, paragraphes 2, 3, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13 s'appliquent de la même manière à ces

assemblées générales.

Chaque action donne droit à une voix, conformément au droit luxembourgeois et aux présents Statuts. Les actionnaires

peuvent participer en personne à ces assemblées, ou se faire représenter par un mandataire qui n'a pas besoin d'être
actionnaire et qui peut être un administrateur de la Société, en lui conférant un pouvoir par écrit ou par télégramme,
téléphone ou téléfax.

Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l'assemblée

générale des actionnaires d'un Compartiment ou d'une classe d'actions sont prises à la majorité simple des voix valable-
ment émises.

Art. 24. Fermeture et Fusion de Compartiments ou de Classes d'Actions. Au cas où, pour quelque raison que ce soit,

la valeur des avoirs nets dans un Compartiment aurait diminué jusqu'à un montant considéré par le conseil d'administration
comme étant le seuil minimum en-dessous duquel le Compartiment ne peut plus fonctionner d'une manière économi-
quement efficace, ou dans le cas où un changement significatif de la situation économique ou politique ayant un impact
sur le Compartiment ou la classe concernés aurait des conséquences néfastes sur les investissements du Compartiment


concerné  ou  dans  le  but  de  réaliser  une  rationalisation  économique,  le  conseil  d'administration  pourrait  décider  de
procéder au rachat forcé de toutes les actions de la (des) classe(s) d'actions émise(s) au titre du Compartiment concerné,
à la valeur nette d'inventaire par action applicable le Jour d'Evaluation lors duquel la décision prendra effet (compte tenu
des prix et dépenses réels de réalisation des investissements). La décision du conseil d'administration sera publiée (soit
dans des journaux à déterminer par le conseil d'administration soit sous forme d'avis envoyé aux actionnaires à leur
adresse mentionnée dans le registre des actionnaires) avant la date de rachat forcée et l'avis doit indiquer les motifs de
ce rachat ainsi que les procédures y relatives. Sauf décision contraire prise dans l'intérêt des actionnaires ou afin de
maintenir l'égalité de traitement entre ceux-ci, les actionnaires du Compartiment concerné pourront continuer à de-
mander le rachat ou le rachat de leurs actions, sans frais (mais compte tenu des prix et dépenses réels de réalisation des
investissements) jusqu'à la date d'effet du rachat forcé.

Nonobstant les pouvoirs conférés au conseil d'administration par le paragraphe précédent, les actionnaires d'une ou

plusieurs classe(s) d'actions émise(s) au titre d'un Compartiment pourront lors d'une assemblée générale extraordinaire,
sur proposition du conseil d'administration, racheter toutes les actions de la ou des classe(s) émises au sein dudit Com-
partiment de façon à rembourser aux actionnaires la valeur nette d'inventaire de leurs actions (compte tenu des prix et
dépenses réels de réalisation des investissements), calculée le Jour d'Evaluation lors duquel une telle décision prendra
effet. Aucun quorum ne sera requis lors de telles assemblées générales et les résolutions pourront être prises à la majorité
simple des votes valablement émis.

Les avoirs qui n'auront pu être distribués à leurs bénéficiaires lors du rachat seront déposés auprès de la banque

dépositaire pour une période de six mois après ce rachat; passé ce délai, ces avoirs seront versés auprès de la Caisse de
Consignations pour compte de leurs ayant-droit.

Toutes les actions ainsi rachetées seront annulées.
Dans les mêmes circonstances que celles décrites au premier paragraphe du présent article, le conseil d'administration

pourra décider d'apporter les avoirs d'un Compartiment à ceux d'un autre Compartiment au sein de la Société ou à ceux
d'un autre organisme de placement collectif de droit luxembourgeois créé selon les dispositions de la Partie I de la loi du
20 décembre 2002 ou à ceux d'un compartiment d'un tel autre organisme de placement collectif (le «nouveau Compar-
timent») et de requalifier les actions de la ou des classe(s) concernée(s) comme actions d'une ou de plusieurs nouvelle
(s) classe(s) (suite à une scission ou à une consolidation, si nécessaire, et au paiement de tout montant correspondant à
une fraction d'actions due aux actionnaires). Cette décision sera publiée de la même manière que celle décrite ci-dessus
au premier paragraphe du présent article (laquelle publication mentionnera, en outre, les caractéristiques du nouveau
Compartiment), un mois avant la date d'effet de la fusion afin de permettre aux actionnaires qui le souhaiteraient de
demander le rachat ou l'échange de leurs actions, sans frais, pendant cette période.

A l'expiration de cette période, la décision relative à l'apport lie tous les actionnaires n'ayant pas utilisé leur droit de

rachat ou d'échange de leurs actions, à condition que l'organisme de placement collectif bénéficiant de cet apport soit un
fonds commun de placement, à défaut la décision lie uniquement les actionnaires qui ont consentis à l'apport.

Le conseil d'administration peut également, dans les mêmes circonstances que décrites ci-dessus décider d'allouer les

avoirs et engagements d'un Compartiment à un organisme de placement collectif étranger qualifié d'OPC en valeurs

Un Compartiment peut exclusivement contribuer à un organisme de placement collectif étranger après accord de tous

les actionnaires des classes d'actions issues du Compartiment concerné et à la condition que seuls les avoirs des action-
naires consentants seront apportés à l'organisme de placement collectif étranger.

Nonobstant les pouvoirs conférés au conseil d'administration par le paragraphe précédent, l'assemblée générale des

actionnaires de la ou des classe(s) d'actions émise(s) au titre d'un Compartiment pourra, sur proposition du conseil
d'administration, décider racheter toutes les actions de la ou des classe(s) concernée(s) émises dans un tel Compartiment
et de rembourser aux actionnaires la valeur nette d'inventaire de leurs actions (en prenant en compte les prix de réali-
sation réels des investissements et les dépenses de réalisation) calculées le Jour d'Evaluation auquel une telle décision
doit prendre effet. Aucun quorum ne sera requis lors de telles assemblées générales et les résolutions pourront être
prises par le vote affirmatif de la majorité simple des votes valablement émis.

L'apport des avoirs et engagements attribuables à un Compartiment à un autre organisme de placement collectif visé

au paragraphe cinq du présent article ou à un compartiment au sein d'un tel autre organisme de placement collectif devra
être approuvé par une décision des actionnaires de la ou des classe(s) d'actions émise(s) au titre du Compartiment
concerné prise à la majorité des deux-tiers des votes valablement émis à ladite assemblée, qui devra réunir au moins 50%
des actions émises et en circulation. Au cas où cette fusion aurait lieu avec un organisme de placement collectif de droit
luxembourgeois de type contractuel (fonds commun de placement) ou avec un organisme de placement collectif de droit
étranger, les résolutions prises par l'assemblée ne lieront que les actionnaires qui ont voté en faveur de la fusion.

Au cas où le conseil d'administration estime qu'il est dans l'intérêt des actionnaires d'un Compartiment donné ou que

la situation économique ou politique relative à ce Compartiment l'exige, le conseil d'administration peut décider la ré-
organisation d'un Compartiment par division en deux ou plusieurs autres Compartiments. Cette décision sera publiée
de la même manière que celle décrite ci-dessus et cette publication contiendra, en outre, les informations relatives aux
deux  ou  plusieurs  nouveaux  Compartiments.  Cette  publication  interviendra  un  mois  avant  la  date  d'effectivité  de  la
réorganisation afin de permettre aux actionnaires qui le souhaiteraient de demander le rachat de leurs actions, sans frais,


pendant cette période avant que l'opération impliquant la division d'un ou plusieurs Compartiment(s) ne devienne effec-

Art. 25. Année Sociale. L'année sociale de la Société commence le premier décembre de chaque année et se termine

le trente novembre de l'année suivante.

Art. 26. Distributions. Dans les limites légales et suivant proposition du conseil d'administration, l'assemblée générale

des actionnaires de la (des) classe(s) d'actions émise(s) relatives à un Compartiment déterminera l'affectation des résultats
de ce Compartiment et pourra périodiquement déclarer ou autoriser le conseil d'administration à déclarer des distribu-

Pour chaque classe d'actions ayant droit à des distributions, le conseil d'administration peut décider de payer des

dividendes intérimaires, en respectant les conditions prévues par la loi.

Le paiement de toutes distributions se fera pour les propriétaires d'actions nominatives à l'adresse de ces actionnaires

portée au registre des actions nominatives. Pour les propriétaires d'actions au porteur, le paiement de toutes les distri-
butions de fera sur présentation du coupon de dividende remis à l'agent ou aux agents désignés par la Société à cet effet.

Les distributions pourront être payées en toute devise choisie par le conseil d'administration et en temps et lieu qu'il


Pour  chaque  Compartiment ou  classe  d'actions,  les administrateurs peuvent décider  de distribuer des dividendes

provisoires en conformité avec les exigences légales.

Le conseil d'administration pourra décider de distribuer des dividendes sous forme d'actions au lieu de dividendes en

espèces en respectant les modalités et les conditions déterminées par le conseil.

Toute  distribution  déclarée  qui  n'aura  pas  été  réclamée  par  son  bénéficiaire  dans  les  cinq  ans  à  compter  de  son

attribution, ne pourra plus être réclamée et reviendra au Compartiment correspondant à la série le cas échéant, à la (aux)
classe(s) d'actions concernée(s).

Aucun intérêt ne sera payé sur le dividende déclaré par la Société et conservé par elle à la disposition de son bénéficiaire.

Titre V. Dispositions finales

Art. 27. Dissolution de la Société. La Société peut être dissoute à tout moment par décision de l'assemblée générale

des actionnaires statuant aux conditions de quorum et de majorité prévues à l'Article 30 ci-dessous.

Lorsque le capital social est devenu inférieur aux deux tiers du capital minimum tel que prévu à l'Article 5 des présents

Statuts, la question de la dissolution de la Société doit de même être soumise à l'assemblée générale par le conseil
d'administration. L'assemblée générale délibère sans quorum de présence et décide à la majorité simple des votes vala-
blement émis.

La question de la dissolution de la Société doit en outre être soumise à l'assemblée générale lorsque le capital social

est devenu inférieur au quart du capital minimum fixé à l'Article 5 des présents Statuts; dans ce cas, l'assemblée générale
délibère sans quorum de présence et la dissolution peut être prononcée par les actionnaires possédant un quart des votes
valablement émis à l'assemblée.

La convocation doit se faire de telle sorte que l'assemblée soit tenue endéans quarante jours à compter de la consta-

tation que les actifs nets de la Société sont devenus inférieurs aux deux tiers ou au quart du capital minimum.

Art. 28. Liquidation. La liquidation s'opérera par les soins d'un ou de plusieurs liquidateurs, personnes physiques ou

morales nommés par l'assemblée générale des actionnaires qui détermine leurs pouvoirs et leurs émoluments.

Art. 29. La Banque Dépositaire. Dans la mesure requise par la loi, la Société conclura un contrat de dépôt avec un

établissement bancaire ou d'épargne au sens de la loi modifiée du 5 avril 1993 relative à la surveillance du secteur financier
(la «Banque Dépositaire»).

La Banque Dépositaire aura les pouvoirs et charges prévus par la Loi du 20 décembre 2002.
Si la Banque Dépositaire désire se retirer, le conseil d'administration s'efforcera de trouver un remplaçant endéans 2

mois à partir de la date à laquelle la démission devient effective. Le conseil d'administration peut dénoncer le contrat de
dépôt mais ne pourra révoquer la Banque Dépositaire que si un remplaçant a été trouvé.

Art. 30. Modifications des Statuts. Les présents Statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des ac-

tionnaires  statuant  aux  conditions  de  quorum  et  de  majorité  requises  par  la  loi  du  10  août  1915  sur  les  sociétés
commerciales, telle que modifiée (la «Loi de 1915»). A toutes fins utiles, ces conditions de quorum et de majorité sont
les suivantes: cinquante pour cent des actions émises doivent être présentes ou représentées à l'assemblée générale et
une majorité qualifiée des deux tiers des actionnaires présents ou représentés et valablement votants est requise afin
d'adopter une résolution. Dans l'hypothèse où le quorum ne serait pas atteint, l'assemblée générale devra être prorogée
et convoquée à nouveau. Il n'y a pas de condition de quorum pour cette deuxième assemblée, sachant que la condition
relative à la majorité est inchangée.

Art. 31. Déclaration. Les mots de genre masculin incluent également le genre féminin, les mots «personnes» ou «ac-

tionnaires» incluent également les sociétés, associations et tout autre groupe de personnes constitué ou non sous forme
de société ou d'association.


Art. 32. Loi Applicable. Tous points non spécifiés dans les présents Statuts sont soumis aux dispositions de la Loi de

1915 ainsi qu'à la Loi du 20 décembre 2002, telles que ces lois ont été ou seront modifiées par la suite.

<i>Dispositions Transitoires

1) Le premier exercice social commencera le jour de la constitution de la Société et se terminera le 30 novembre


2) La première assemblée générale annuelle des actionnaires aura lieu le premier vendredi du mois d'avril 2009 à 16.30.


<i>Souscription et Libération

Le souscripteur a souscrit les actions comme suit:
GOLDMAN SACHS GROUP, INC. souscrit cinq cents (500) actions, suite au paiement total de quarante-cinq mille

quatre cent vingt-huit US Dollars et quatre-vingt-dix-huit cents (USD 45.428,98).

La preuve de ce paiement représentant quarante-cinq mille quatre cent vingt-huit US Dollars et quatre-vingt-dix-huit

cents (USD 45.428,98) a été donnée au notaire instrumentant.

Le souscripteur a déclaré que, dès la détermination par le conseil d'administration, conformément aux Statuts, des

différentes classes d'actions que la Société devrait avoir, il choisira la classe ou les classes d'actions auxquelles les actions
souscrites devraient appartenir.


Le montant des frais préliminaires qui incombent à la Société ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution

sont évalués à environ 7.500,- euros.


Le notaire soussigné déclare avoir vérifié l'existence des conditions énumérées à l'article 26 de la Loi de 1915 et déclare

expressément qu'elles sont remplies.

<i>Assemblée Générale des actionnaires

Et aussitôt l'actionnaire, représentant l'intégralité du capital souscrit et se considérant comme dûment convoqué, s'est

réuni en assemblée générale extraordinaire. Après avoir constaté que celle-ci était régulièrement constituée, il a pris à
l'unanimité des voix les résolutions suivantes:

1. Le nombre des administrateurs de la Société est fixé à sept et le nombre de réviseur d'entreprises à un.
2. Les personnes suivantes ont été nommées administrateurs pour un terme expirant lors de l'assemblée générale

annuelle des actionnaires qui se tiendra en 2009 et jusqu'à ce que leurs successeurs aient été désignés et habilités:

Caroline H. Taylor, née le 21 décembre 1962, à Aylesbury, Royaume Uni, Directeur Général de GOLDMAN SACHS

ASSET MANAGEMENT INTERNATIONAL, Christchurch Court, 10-15 Newgate Street, Londres, EC1A 7HD, Royaume

Alan A. Shuch, né le 18 novembre 1949 à Hartford (CT) Etats-Unis, Directeur Consultatif de GOLDMAN SACHS

ASSET MANAGEMENT, 32 Old Slip, New York, NY, United States;

John Perlowski, né le 7 novembre 1964, à Rochester, New York, Etats Unis, Directeur Général de GOLDMAN SACHS

ASSET MANAGEMENT, 32 Old Slip, New York, NY, United States;

Theodore T. Sotir, né le 11 janvier 1958 à Beeville, Texas, Directeur Général et Co-président de ASSET MANAGE-

Newgate Street, Londres, EC1A 7HD;

Frank Ennis, né le 24 décembre 1955 à Dublin, Irlande, Consultant, 16 Hillside Drive, Castelpark, Dublin, Irlande;
Eugen Regan, né le 6 mars 1952, à Dublin, Irlande, Avocat (Practising Barrister at Law), Four Courts, Dublin, Irlande;
David Shubotham, né le 17 septembre 1950, à Dublin, Irlande, travaillant au 49 Dawson Street, Dublin, Irlande.
3. PricewaterhouseCoopers Sàr.l est choisi comme réviseur d'entreprises agréé de la Société pour un terme expirant

lors de l'assemblée générale annuelle des actionnaires qui se tiendra en 2009 et jusqu'à ce que son successeur ait été
désigné et habilité;

4. Le siège social de la société est fixé au c/o STATE STREET BANK LUXEMBOURG S.A., 49, avenue J-F Kennedy,

L-1855Luxembourg, Grand-duché de Luxembourg.

Le notaire soussigné qui comprend et parle l'anglais, constate que sur demande de la comparante, le présent acte est

rédigé en langue anglaise suivi d'une version française; sur demande des mêmes comparants et en cas de divergences
entre le texte français et le texte anglais, le texte anglais fait foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée à la comparante, connue du notaire instrumentant par ses nom, prénom

usuel, état et demeure, celle-ci a signé avec le notaire le présent acte.

Signé: F. Moreau, H. Hellinckx.


Enregistré à Luxembourg, le 21 novembre 2007, LAC/2007/36540. — Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): F. Sandt.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 26 novembre 2007.

H. Hellinckx.

Référence de publication: 2007138485/242/1733.
(070164655) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 décembre 2007.

G.C.M. International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 92.890.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

N. Schmitz

Référence de publication: 2007136711/1023/13.
Enregistré à Luxembourg, le 14 novembre 2007, réf. LSO-CK03274. - Reçu 26 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070158129) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 novembre 2007.

Finropa, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 11.157.

Le bilan au 30 juin 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

N. Schmitz

Référence de publication: 2007136712/1023/13.
Enregistré à Luxembourg, le 14 novembre 2007, réf. LSO-CK03273. - Reçu 24 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158131) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 novembre 2007.

Les Comptoirs des Andes S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2530 Luxembourg, 4, rue Henri M. Schnadt.

R.C.S. Luxembourg B 70.561.

Les comptes annuels au 31 décembre 2005 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 20 novembre 2007.


Référence de publication: 2007136720/503/15.
Enregistré à Luxembourg, le 2 novembre 2007, réf. LSO-CK00021. - Reçu 16 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158645) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Harlequin Enterprises II B.V./ S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège de direction effectif: L-2310 Luxembourg, 16, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 117.523.

Les comptes annuels audités au 31 décembre 2006 de HARLEQUIN ENTERPRISES II B.V. S.A.R.L. ont été déposés au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.


Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 8 novembre 2007.


Référence de publication: 2007136725/5564/13.
Enregistré à Luxembourg, le 19 novembre 2007, réf. LSO-CK04670. - Reçu 42 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158943) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Luxsan S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2529 Howald, 30, rue des Scillas.

R.C.S. Luxembourg B 100.392.

Les comptes annuels au 31 décembre 2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 20 novembre 2007.


Référence de publication: 2007136721/503/15.
Enregistré à Luxembourg, le 5 novembre 2007, réf. LSO-CK00610. - Reçu 20 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158647) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

AGP Drum School S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7374 Bofferdange, 221, route de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 118.799.

Les comptes annuels au 31 décembre 2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2007136717/514/14.
Enregistré à Luxembourg, le 16 novembre 2007, réf. LSO-CK03906. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158045) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 novembre 2007.

Electro-Nelca S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-4556 Differdange, 39, rue du Chemin de Fer.

R.C.S. Luxembourg B 17.041.

L'an deux mille sept, le six novembre.
Par-devant Maître Jean-Joseph Wagner, notaire de résidence à Sanem (Grand-Duché de Luxembourg).

Ont comparu:

1.- Monsieur Leonello Pastecchia, pensionné, demeurant au 16, Grand-Rue, L-4575 Differdange
représenté par Maître Andreas Komninos, avocat à la Cour, avec adresse professionnelle à Luxembourg,
en vertu d'une procuration donnée à Luxembourg, le 12 octobre 2007, laquelle, après avoir été signée ne varietur par

tous les comparants et le notaire soussigné, restera annexée au présent acte à des fins d'enregistrement.

2.- Monsieur Carlo Schmit, maître électricien, demeurant au 19, an der Foxenhiehl, L-3473 Dudelange.
Lesquels comparants, agissant en leur qualité de seuls et uniques associés de la société ELECTRO NELCA S.à r.l. (la

«Société»), une société à responsabilité limitée, établie et ayant son siège social au 39, rue du Chemin de Fer, L-4556

inscrite au Registre de Commerce et des Sociétés de et à Luxembourg, section B sous le numéro 17 041,
constituée suivant acte notarié du 5 octobre 1979, publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations numéro

293 du 12 décembre 1979 et dont les statuts ont été modifiés pour la dernière fois, suivant acte notarié du 28 décembre
1989, lequel acte fut publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations numéro 245 du 20 juillet 1990,


ont requis le notaire soussigné d'exposer et documenter ce qui suit:
- que la prédite assemblée générale extraordinaire a été convoquée le 12 octobre 2007 par Maître Marc Thewes,

avocat à la Cour, avec adresse professionnelle au 13, Breede Wee, L-1917 Luxembourg, agissant en sa qualité d'admi-
nistrateur provisoire de la Société, nommé par une ordonnance du Juge des référés de Luxembourg du 2 mai 2007;

- que les associés se déclarent dûment convoqués et avoir eu connaissance préalable de l'ordre du jour;
- que l'ordre du jour repris dans ladite convocation du 12 octobre 2007 est conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation du bilan, du compte de profits et pertes et affectation des résultats au 31 décembre 2005;
2. Décharge au gérant;
3. Information des associés de la société sur les prestations facturées par l'administrateur provisoire à la société et

présentation d'un décompte y relatif;

4. Dissolution anticipée de la société et mise en liquidation;
5. Nomination d'un ou plusieurs liquidateurs de la société;
6. Détermination des pouvoirs conférés au(x) liquidateur(s).
7. Divers
Ceci exposé les associés ont pris les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

Le point 1. de l'ordre du jour ne recueillant que cinquante (50) voix favorables (celle de Monsieur Carlo Schmit) sur

cent (100), l'approbation du bilan, du compte de profits et pertes et affectation des résultats au 31 décembre 2005 est

<i>Deuxième résolution

Le point 2. de l'ordre du jour ne recueillant que cinquante (50) voix favorables (celle de Monsieur Carlo Schmit) sur

cent (100), la décharge est refusée au gérant.

<i>Troisième résolution

L'assemblée prend acte que l'administrateur provisoire déclare qu'il fera parvenir avant le premier décembre 2007 à

la Société un mémoire définitif de frais et honoraires relatif à ses prestations jusqu'au deux novembre 2007.

<i>Quatrième résolution

L'assemblée décide la dissolution anticipée de la Société ELECTRO NELCA S.à r.l. prédésignée et prononce sa mise

en liquidation à compter de ce jour.

<i>Cinquième résolution

L'assemblée décide de nommer aux fonctions de liquidateur de la Société:
Maître Marguerite Ries, avocat à la Cour, ou, en cas de refus de la mission par celle-ci, Maître Alain Rukavina, avocat

à la Cour, les deux demeurant à Luxembourg.

Le liquidateur a les pouvoirs les plus étendus prévus par les articles 144 à 148 bis de la loi coordonnée sur les Sociétés

Commerciales. Il peut accomplir les actes prévus à l'article 145 sans devoir recourir à l'autorisation de l'Assemblée
Générale dans les cas où elle est requise.

Le liquidateur peut engager la Société en liquidation sous sa signature individuelle et sans limitation.
Il peut dispenser le conservateur des hypothèques de prendre inscription d'office; renoncer à tous droits réels, privi-

lèges, hypothèques, actions résolutoires, donner mainlevée, avec ou sans paiement, de toutes inscriptions privilégiées ou
hypothécaires, transcriptions, saisies, oppositions ou autres empêchements.

Le liquidateur est dispensé de dresser inventaire et peut s'en référer aux écritures de la Société.
Il peut, sous sa responsabilité, pour des opérations spéciales et déterminées, déléguer à un ou plusieurs mandataires

telle partie de leurs pouvoirs qu'il détermine et pour la durée qu'il fixera.

Dont acte, fait et passé à Belvaux, en l'étude du notaire soussigné, date qu'en tête des présentes.
Et après lecture et interprétation donnée par le notaire, les personnes comparantes ont signé avec le notaire instru-

mentant le présent procès-verbal.

Signé: A. Komninos, C. Schmit, M. Thewes, J.-J. Wagner.
Enregistré à Esch-sur-AIzette, le 9 novembre 2007. Relation: EAC/2007/13875. — Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur ff. (signé): Oehmen.

Pour expédition conforme, délivrée à la demande de la prédite société, sur papier libre, aux fins de la publication au

Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Belvaux, le 19 novembre 2007.

J.-J. Wagner.

Référence de publication: 2007136779/239/74.
(070159035) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Rapp Room Broker-MietWohnzentrale Luxemburg S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2133 Luxembourg, 46, rue Nicolas-Martha.

R.C.S. Luxembourg B 76.442.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 7 novembre 2007.

<i>Pour la société

Référence de publication: 2007136728/592/15.
Enregistré à Luxembourg, le 19 novembre 2007, réf. LSO-CK04645. - Reçu 16 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070158955) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

FMC Finance S.à r.l. Luxembourg V, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1511 Luxemburg, 119, avenue de la Faïencerie.

R.C.S. Luxembourg B 82.632.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 20 novembre 2007.

N. Wienke

Référence de publication: 2007136732/280/14.
Enregistré à Luxembourg, le 16 novembre 2007, réf. LSO-CK04147. - Reçu 32 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158854) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Sidec S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2522 Luxembourg, 6, rue Guillaume Schneider.

R.C.S. Luxembourg B 89.285.

Le bilan au 31 décembre 2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 5 novembre 2007.


Référence de publication: 2007136734/6312/12.
Enregistré à Luxembourg, le 14 novembre 2007, réf. LSO-CK03051. - Reçu 24 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158863) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

International Capital Growth (Luxembourg) S. à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 13.900,00.

Siège social: L-2636 Luxembourg, 12, rue Léon Thyes.

R.C.S. Luxembourg B 117.455.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.


Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

B. Zech.

Référence de publication: 2007136726/724/13.
Enregistré à Luxembourg, le 19 novembre 2007, réf. LSO-CK04684. - Reçu 24 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158946) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Chambertan S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2320 Luxembourg, 21, boulevard de la Pétrusse.

R.C.S. Luxembourg B 19.221.

Le bilan au 31 décembre 2004 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour CHAMBERTAN S.A., Société Anonyme
SOFINEX S.A., Société Anonyme

Référence de publication: 2007136740/783/14.
Enregistré à Luxembourg, le 19 novembre 2007, réf. LSO-CK04573. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158879) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Chambertan S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2320 Luxembourg, 21, boulevard de la Pétrusse.

R.C.S. Luxembourg B 19.221.

Le bilan au 31 décembre 2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour CHAMBERTAN S.A., Société Anonyme
SOFINEX S.A., Société Anonyme

Référence de publication: 2007136741/783/14.
Enregistré à Luxembourg, le 19 novembre 2007, réf. LSO-CK04576. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158880) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

L'Ilios S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7653 Heffingen, 72, Um Beil.

R.C.S. Luxembourg B 87.532.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour L'ILIOS S.à r.l., Société à responsabilité limitée
SOFINEX S.A., Société Anonyme

Référence de publication: 2007136742/783/14.
Enregistré à Luxembourg, le 19 novembre 2007, réf. LSO-CK04578. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158881) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Eurogestim S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2522 Luxembourg, 6, rue Guillaume Schneider.

R.C.S. Luxembourg B 67.435.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.


Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 31 octobre 2007.


Référence de publication: 2007136739/6312/12.
Enregistré à Luxembourg, le 16 novembre 2007, réf. LSO-CK04183. - Reçu 20 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158877) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Invenergy Wind Europe II S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 5, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 111.311.

Le bilan de la société au 31 décembre 2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour la société
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2007136753/655/14.
Enregistré à Luxembourg, le 15 novembre 2007, réf. LSO-CK03780. - Reçu 22 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158783) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Deroma Financière S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 5, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 60.811.

Le bilan de la société au 31 décembre 2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour la société
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2007136752/655/14.
Enregistré à Luxembourg, le 15 novembre 2007, réf. LSO-CK03709. - Reçu 24 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158777) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Havana Club Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 5, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 45.633.

Le bilan de la société au 31 décembre 2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour la société
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2007136754/655/14.
Enregistré à Luxembourg, le 15 novembre 2007, réf. LSO-CK03768. - Reçu 46 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158784) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Potz Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-5650 Mondorf-les-Bains, 57, route de Remich.

R.C.S. Luxembourg B 31.357.

Le bilan au 31 décembre 2002 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.


Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2007136750/680/12.
Enregistré à Luxembourg, le 19 novembre 2007, réf. LSO-CK04733. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158926) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Prentice S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2546 Luxembourg, 5, rue C.M. Spoo.

R.C.S. Luxembourg B 65.143.

Le bilan au 31 décembre 2005 (nouvelle proposition et affectation du résultat de l'exercice) qui annule et remplace le

dépôt fait en date du 12 janvier 2007 réf: B65143 - L070006090.04 a été déposé au registre de commerce et des sociétés
de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2007136787/43/14.
Enregistré à Luxembourg, le 12 novembre 2007, réf. LSO-CK02137. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070159251) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Multi Investment Luxembourg Holding S.àr.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1841 Luxembourg, 2-4, rue du Palais de Justice.

R.C.S. Luxembourg B 106.996.

Constituée par-devant Maître Paul Frieders, notaire de résidence à Luxembourg (Grand-Duché de Luxembourg), en date

du 11 mars 2005, acte publié au Mémorial C no 755 du 28 juillet 2005, et modifiée pour la dernière fois par-devant


 Jean Seckler, notaire de résidence à Junglinster, en date du 5 janvier 2007, acte publié au Mémorial C no 776

du 3 mai 2007.

Le bilan au 31 décembre 2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2007136773/29/18.
Enregistré à Luxembourg, le 13 novembre 2007, réf. LSO-CK02847. - Reçu 22 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158773) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Bloom Investments S. à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 102.303.

Constituée par-devant M 


 Jean-Paul Hencks, notaire de résidence à Luxembourg, en date du 29 juillet 2004, acte

publié au Mémorial C no 1050 du 20 octobre 2004.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2007136769/29/16.
Enregistré à Luxembourg, le 13 novembre 2007, réf. LSO-CK02843. - Reçu 20 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158765) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.


Luxembourg Invest Company S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 11, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 70.720.

Constituée par-devant Maître Edmond Schroeder, alors notaire de résidence à Mersch (Grand-Duché de Luxembourg),

en date du 16 juin 1999, acte publié au Mémorial C no 732 du 1 


 octobre 1999. Les statuts ont été modifiés par-

devant Maître Jean Seckler, notaire de résidence à Junglinster (Grand-Duché de Luxembourg), en date du 20 avril
2007, acte publié au Mémorial C n 


 1457 du 14 juillet 2007.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2007136767/29/18.
Enregistré à Luxembourg, le 13 novembre 2007, réf. LSO-CK02839. - Reçu 26 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070158761) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Potz Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-5650 Mondorf-les-Bains, 57, route de Remich.

R.C.S. Luxembourg B 31.357.

Le bilan au 31 décembre 2003 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2007136751/680/12.
Enregistré à Luxembourg, le 19 novembre 2007, réf. LSO-CK04735. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158929) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Multi Investment Properties S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1841 Luxembourg, 2-4, rue du Palais de Justice.

R.C.S. Luxembourg B 117.626.

Constituée par-devant Maître Henri Hellinckx, notaire alors de résidence à Mersch (Grand-Duché de Luxembourg) et

maintenant à Luxembourg (Grand-Duché de Luxembourg), en date du 9 juin 2006, acte publié au Mémorial C no
1728 du 15 septembre 2006; les statuts ont été modifiés par-devant M 


 Jean Seckler, notaire de résidence à Jun-

glinster (Grand-Duché de Luxembourg), en date du 5 janvier 2007, acte publié au Mémorial C no 758 du 2 mai 2007.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2007136771/29/18.
Enregistré à Luxembourg, le 13 novembre 2007, réf. LSO-CK02846. - Reçu 22 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158770) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Potz Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-5650 Mondorf-les-Bains, 57, route de Remich.

R.C.S. Luxembourg B 31.357.

Le bilan au 31 décembre 2001 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.


Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2007136749/680/12.
Enregistré à Luxembourg, le 19 novembre 2007, réf. LSO-CK04731. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158924) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

AMCO Advisors (Luxembourg) S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 115.491.

Constituée par-devant Maître Gérard Lecuit, notaire de résidence à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg, en

date du 6 avril 2006, acte publié au Mémorial C no 858 du 29 avril 2006.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2007136768/29/16.
Enregistré à Luxembourg, le 13 novembre 2007, réf. LSO-CK02841. - Reçu 22 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158763) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

MC Investment Central Europe S.àr.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1841 Luxembourg, 2-4, rue du Palais de Justice.

R.C.S. Luxembourg B 107.135.

Constituée par-devant M 


 Paul Frieders, notaire de résidence à Luxembourg, en date du 11 mars 2005, acte publié au

Mémorial C no 789 du 6 août 2005, et modifiée pour la dernière fois par-devant M 


 Jean Seckler, notaire de résidence

à Junglinster, en date du 5 janvier 2007, acte publié au Mémorial C no 776 du 3 mai 2007.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2007136774/29/17.
Enregistré à Luxembourg, le 13 novembre 2007, réf. LSO-CK02849. - Reçu 22 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158776) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Shvur, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 123.412.

Constituée par-devant M 


 Henri Hellinckx, notaire alors de résidence à Mersch maintenant à Luxembourg, en date

du 4 décembre 2006, acte publié au Mémorial C no 343 du 9 mars 2007.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


<i>Pour SHVUR

Référence de publication: 2007136776/29/16.
Enregistré à Luxembourg, le 13 novembre 2007, réf. LSO-CK02851. - Reçu 22 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158781) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

CBZ Sport Construct S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-5280 Sandweiler, Zone Industrielle Scheidhof.

R.C.S. Luxembourg B 58.309.

Les comptes annuels au 31 décembre 2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 20 novembre 2007.


Référence de publication: 2007136778/503/15.
Enregistré à Luxembourg, le 14 novembre 2007, réf. LSO-CK03138. - Reçu 20 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158651) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Proxxon S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-6868 Wecker, 6-10, Haerebierg.

R.C.S. Luxembourg B 36.054.

Les comptes annuels au 31 décembre 2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 20 novembre 2007.


Référence de publication: 2007136780/503/15.
Enregistré à Luxembourg, le 14 novembre 2007, réf. LSO-CK03136. - Reçu 20 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158652) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Banque du Timbre Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 17, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 53.289.

Les comptes annuels au 31 décembre 2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 20 novembre 2007.


Référence de publication: 2007136781/503/15.
Enregistré à Luxembourg, le 14 novembre 2007, réf. LSO-CK03132. - Reçu 20 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158655) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.


PiEffe S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 19-21, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 98.815.

Le bilan au 30 juin 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Banque domiciliataire

Référence de publication: 2007137356/24/14.
Enregistré à Luxembourg, le 19 novembre 2007, réf. LSO-CK04448. - Reçu 30 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070158681) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

InterLine Investments S.A., Société Anonyme.

R.C.S. Luxembourg B 102.186.


Il résulte de cinq courriers envoyés à la société INTERLINE INVESTMENTS SA en date du 1 


 novembre 2007 que:

- le siège de la société a été dénoncé avec effet immédiat et que la convention de domiciliation conclue entre la société

INTERLINE INVESTMENTS SA et WILSON ASSOCIATES a également été dénoncée avec effet immédiat;

- Monsieur Graham J. Wilson, demeurant 11, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg, Monsieur Guy Ludovissy, de-

meurant 6, avenue Pescatore, L-2324 Luxembourg et Cindy Reiners, demeurant 11, boulevard Royal,- L-2449 Luxembourg
ont démissionnés en tant qu'administrateur de la société avec effet immédiat;

- EUROPEAN AUDIT Sàrl établie et ayant son siège social à L-7390 Blaschette, 11, rue Hiel, a démissionné en tant

que commissaire aux comptes de la société avec effet du 23 mars 2007.

Luxembourg, le 1 


 novembre 2007.

Pour extrait conforme
Par Mandat

Référence de publication: 2007137226/803/21.
Enregistré à Luxembourg, le 19 novembre 2007, réf. LSO-CK04339. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070159213) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Cebarre Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 34.187.

La société FINDI S.à r.l., avec siège social au 23, avenue Monterey, L-2086 Luxembourg, inscrite au R.C.S. de et à

Luxembourg sous le numéro B-107.315, nommée administrateur en date du 5 décembre 2005, a désigné Madame Nicole
Thirion, née le 5 décembre 1957, employée privée, demeurant professionnellement au 23, avenue Monterey, L-2086
Luxembourg, comme représentant permanent pour toute la durée de son mandat qui viendra à échéance lors de l'As-
semblée Générale de l'an 2008.

La société LOUV S.à r.l., avec siège social au 23, avenue Monterey, L-2086 Luxembourg, inscrite au R.C.S. de et à

Luxembourg sous le numéro B 89.272, nommée administrateur en date du 5 décembre 2005, a désigné Madame Ariane
Vigneron, née le 15 octobre 1977, employée privée, demeurant professionnellement au 23, avenue Monterey, L-2086
Luxembourg, comme représentant permanent pour toute la durée de son mandat qui viendra à échéance lors de l'As-
semblée Générale de l'an 2008.

La société MADAS S.à r.l. , avec siège social au 23, avenue Monterey, L-2086 Luxembourg, inscrite au R.C.S. de et à

Luxembourg sous le numéro B 107.316, nommée administrateur en date du 5 décembre 2005, a désigné Madame Fran-
çoise Dumont, née le 18 novembre 1964, employée privée, demeurant professionnellement au 23, avenue Monterey,
L-2086 Luxembourg, comme représentant permanent pour toute la durée de son mandat qui viendra à échéance lors de
l'Assemblée Générale de l'an 2008.


Fait à Luxembourg, le 7 août 2007.

Certifié sincère et conforme
LOUV S.à r.l.
A. Vigneron
<i>Représentant permanent
A. Pieters
<i>Administrateur, <i>Présidente du Conseil d'Administration

Référence de publication: 2007137129/795/33.
Enregistré à Luxembourg, le 16 novembre 2007, réf. LSO-CK04137. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070158667) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Sunis Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 35A, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 90.614.

L'Assemblée Générale Ordinaire des Actionnaires du 15 octobre 2007 a élu comme administrateurs:
- WAVERTON GROUP LIMITED, P.O.Box 3186 Abbot Bldg, Main Street, Road Town, Tortola British Virgin Islands,
- BIREFIELD HOLDINGS LIMITED, P.O.Box 3186 Abbot Bldg, Main Street, Road Town, Tortola British Virgin Islands,
- STARBROOK INTERNATIONAL LIMITED, P.O.Box 3186 Abbot Bldg, Main Street, Road Town, Tortola British

Virgin Islands

et comme commissaire aux comptes ROTHLEY COMPANY LIMITED, P.O. Box 3186 Abbot Bldg, Main Street, Road

Town, Tortola British Virgin Islands.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 17 octobre 2007.


Référence de publication: 2007137186/1021/21.
Enregistré à Luxembourg, le 9 novembre 2007, réf. LSO-CK01809. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070159022) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Edmund Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 35A, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 109.059.

L'Assemblée Générale Ordinaire des Actionnaires du 29 octobre 2007 a élu comme administrateurs:
- WAVERTON GROUP LIMITED, P.O. Box 3186 Abbot Bldg, Main Street, Road Town, Tortola British Virgin Islands,
- BIREFIELD HOLDINGS LIMITED, P.O. Box 3186 Abbot Bldg, Main Street, Road Town, Tortola British Virgin Islands,
- STARBROOK INTERNATIONAL LIMITED, P.O. Box 3186 Abbot Bldg, Main Street, Road Town, Tortola British

Virgin Islands

et comme commissaire aux comptes ROTHLEY COMPANY LIMITED, P.O. Box 3186 Abbot Bldg, Main Street, Road

Town, Tortola British Virgin Islands.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 2 novembre 2007.


Référence de publication: 2007137185/1021/21.
Enregistré à Luxembourg, le 9 novembre 2007, réf. LSO-CK01804. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070159030) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.


Bague S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 35A, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 103.977.

L'Assemblée Générale Ordinaire des Actionnaires du 29 octobre 2007 a élu comme administrateurs:
- WAVERTON GROUP LIMITED, P.O. Box 3186 Abbot Bldg, Main Street, Road Town, Tortola British Virgin Islands,
- BIREFIELD HOLDINGS LIMITED, P.O. Box 3186 Abbot Bldg, Main Street, Road Town, Tortola British Virgin Islands,
- STARBROOK INTERNATIONAL LIMITED, P.O.Box 3186 Abbot Bldg, Main Street, Road Town, Tortola British

Virgin Islands

et comme commissaire aux comptes LUX-AUDIT REVISION S.à r.l, 257, route d'Esch, L-1471 Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 2 novembre 2007.

<i>Pour BAGUE S.A.

Référence de publication: 2007137188/1021/20.
Enregistré à Luxembourg, le 9 novembre 2007, réf. LSO-CK01801. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070159028) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Foncière Topaze Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 107.505.

- La société MADAS S. à r.l, avec siège social au 23, avenue Monterey, L-2086 Luxembourg, inscrite au R.C.S. de et à

Luxembourg sous le numéro B 107.316, nommée Administrateur en date du 3 avril 2006, a désigné Monsieur Alain Renard,
né le 18 juillet 1963, employé privé, demeurant professionnellement au 23, avenue Monterey, L-2086 Luxembourg, comme
représentant permanent pour toute la durée de son mandat jusqu'en 2011.

Luxembourg, le 5 octobre.

S. Krancenblum / F. Dumont
<i>Administrateur, Président du Conseil d'Administration / Administrateur

Référence de publication: 2007137127/795/16.
Enregistré à Luxembourg, le 16 novembre 2007, réf. LSO-CK04142. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158678) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Sunmoon S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 67.165.

La société LOUV S.à r.l., avec siège social au 23, avenue Monterey, L-2086 Luxembourg, inscrite au R.C.S, de et à

Luxembourg sous le numéro B 89.272, nommée administrateur en date du 25 septembre 2002, pour un mandat qui
viendra à échéance lors de l'Assemblée Générale Statutaire de l'an 2010, a désigné Monsieur Marc Limpens, employé
privé, né le 17 février 1951 demeurant professionnellement au 23, avenue Monterey, L-2086 Luxembourg, comme re-
présentant permanent pour toute la durée de son mandat.

Le 19 mars 2007.

M. Limpens
<i>Représentant permanent
P. Mestdagh



Référence de publication: 2007137128/795/22.
Enregistré à Luxembourg, le 16 novembre 2007, réf. LSO-CK04140. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158670) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Capitalium International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 132.835.

Conformément aux dispositions de l'article 64 (2) de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales,

les Administrateurs élisent en leur sein un président en la personne de Madame Françoise Dumont. Cette dernière
assumera cette fonction pendant la durée de son mandat.

Luxembourg, le 17 octobre 2007.

S. Boulhais / F. Dumont
<i>Administrateur / Administrateur, Présidente du Conseil d'Administration

Référence de publication: 2007137126/795/15.
Enregistré à Luxembourg, le 16 novembre 2007, réf. LSO-CK04130. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158686) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Antiquarium Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 23.525.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l'Assemblée Générale Statutaire du 18 mai 2007

- La démission des sociétés MADAS SARL, LOUV SARL et FINDI SARL de leur mandat d'Administrateurs est actée.
- Monsieur Stéphane Baert, employé privé, demeurant professionnellement au 23, avenue Monterey, L-2086 Luxem-

bourg, Mademoiselle Noëlle Piccione, employée privée, demeurant professionnellement au 23, avenue Monterey, L-2086
Luxembourg  et  Madame  Nicole  Thirion,  employée  privée,  demeurant  professionnellement  au  23,  avenue  Monterey,
L-2086 Luxembourg sont nommés nouveaux Administrateurs en leur remplacement. Leur mandat viendra à échéance
lors de l'Assemblée Générale Statutaire de l'an 2009.

Fait à Luxembourg, le 18 mai 2007.

Certifié sincère et conforme
N. Thirion / N. Piccione
<i>Administrateur / Administrateur

Référence de publication: 2007137125/795/21.
Enregistré à Luxembourg, le 16 novembre 2007, réf. LSO-CK04132. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158727) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

TARENO (Luxembourg) S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2346 Luxembourg, 3, rue de la Poste.

R.C.S. Luxembourg B 107.055.


Conformément à l'article 11 des statuts, le Conseil d'administration, dans ses résolutions circulaires du 6 novembre

2007 a nommé 1 directeur-délégué à la gestion journalière:

- Monsieur Guido Verhaegen, directeur-délégué à la gestion journalière, demeurant professionnellement au 3, rue de

la Poste, L-2346 Luxembourg;

Son mandat est à durée indéterminée et il dispose d'un pouvoir de signature collective à deux avec un autre directeur-

délégué à la gestion journalière.


Luxembourg, le 6 novembre 2007.


Référence de publication: 2007137183/833/19.
Enregistré à Luxembourg, le 19 novembre 2007, réf. LSO-CK04303. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070159017) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

PAF S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 19-21, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 98.827.

Le bilan au 30 juin 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Banque domiciliataire

Référence de publication: 2007137357/24/14.
Enregistré à Luxembourg, le 19 novembre 2007, réf. LSO-CK04439. - Reçu 30 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158682) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

PAF S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 19-21, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 98.827.

<i>Extrait du procès-verbal de l'assemblée générale ordinaire tenue de manière anticipée le 9 novembre 2007


Les mandats des administrateurs et du commissaire aux comptes venant à échéance, l'assemblée décide de les réélire

pour la période expirant à l'assemblée générale statuant sur l'exercice 2007/2008 comme suit:

<i>Conseil d'Administration:


Renato Gaspare Cremonesi, dirigeant d'entreprises, demeurant à Monza (Italie), président;

Mme Carine Agostini, employée privée, demeurant à Luxembourg, administrateur;
Mme Emanuela Corvasce, employée privée, demeurant à Luxembourg, administrateur;

Christophe Velle, employé privé, demeurant à Luxembourg, administrateur.

<i>Commissaire aux comptes:

ComCo S.A., 35, boulevard du Prince Henri, L-1724 Luxembourg

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Pour extrait conforme
<i>Banque Domiciliaire

Référence de publication: 2007137228/24/25.
Enregistré à Luxembourg, le 19 novembre 2007, réf. LSO-CK04444. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070159208) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Investsana S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1931 Luxembourg, 25, avenue de la Liberté.

R.C.S. Luxembourg B 93.866.


Il résulte du Procès-verbal de l'Assemblée Générale Extraordinaire tenue en date du 12 novembre 2007 que:
- le nombre d'Administrateurs de la société INVESTSANA S.A., est passé de cinq à quatre Administrateurs


- suite à la démission de Monsieur Paolo Baiocchi, né le 7 février 1947 à Parme (Italie), résident professionnellement

au 43, Strada Farini, 1-43100 Parme (Italie) en tant qu'Administrateur de catégorie A

- suite à la démission de Monsieur Thietry Jacob, né le 7 juillet 1967 à Thionville (France), résident professionnellement

au 25, avenue de la Liberté, L-1931 Luxembourg, en tant qu'Administrateur de catégorie B

- Monsieur Jean-Claude Schaeffer, né le 6 juillet 1949 à Luxembourg, résident professionnellement au 10, rue Dicks,

L-1417 Luxembourg, a été élu Administrateur de catégorie B jusqu'à l'Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en
l'année 2010, en remplacement de Monsieur Thierry Jacob, Administrateur démissionnaire.

Luxembourg, le 12 novembre 2007.

Pour extrait conforme

Référence de publication: 2007137566/802/22.
Enregistré à Luxembourg, le 20 novembre 2007, réf. LSO-CK05019. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070159597) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 novembre 2007.

Red Rock S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2636 Luxembourg, 12, rue Léon Thyes.

R.C.S. Luxembourg B 97.161.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

B. Zech.

Référence de publication: 2007136727/724/13.
Enregistré à Luxembourg, le 19 novembre 2007, réf. LSO-CK04686. - Reçu 30 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158948) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Sidec S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2522 Luxembourg, 6, rue Guillaume Schneider.

R.C.S. Luxembourg B 89.285.

Le bilan au 31 décembre 2003 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 5 novembre 2007.


Référence de publication: 2007136735/6312/12.
Enregistré à Luxembourg, le 14 novembre 2007, réf. LSO-CK03058. - Reçu 22 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158866) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Ameta Advice Service S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2522 Luxembourg, 6, rue Guillaume Schneider.

R.C.S. Luxembourg B 113.668.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 5 novembre 2007.


Référence de publication: 2007136736/6312/12.
Enregistré à Luxembourg, le 16 novembre 2007, réf. LSO-CK04190. - Reçu 20 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158868) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.


Datema Financial Group S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2522 Luxembourg, 6, rue Guillaume Schneider.

R.C.S. Luxembourg B 113.686.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 5 novembre 2007.


Référence de publication: 2007136737/6312/12.
Enregistré à Luxembourg, le 16 novembre 2007, réf. LSO-CK04187. - Reçu 20 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070158870) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Almagest Invest S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2522 Luxembourg, 6, rue Guillaume Schneider.

R.C.S. Luxembourg B 113.669.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 5 novembre 2007.


Référence de publication: 2007136738/6312/12.
Enregistré à Luxembourg, le 16 novembre 2007, réf. LSO-CK04185. - Reçu 20 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158873) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Adara Ventures SICAR, Société en Commandite par Actions.

Siège social: L-2535 Luxembourg, 20, boulevard Emmanuel Servais.

R.C.S. Luxembourg B 108.804.

Le Rapport Annuel au 31 décembre 2006 et la distribution des dividendes relative à l'Assemblée Générale Ordinaire

du 12 juin 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 12 novembre 2007.

C. Thiss / C. Lanz
<i>Fondé de Pouvoir / Fondé de Pouvoir Principal

Référence de publication: 2007136743/10/15.
Enregistré à Luxembourg, le 19 novembre 2007, réf. LSO-CK04412. - Reçu 58 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158894) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

BNP Paribas Asset Management Services Luxembourg, Société Anonyme.

Siège social: L-5826 Hesperange, 33, rue de Gasperich.

R.C.S. Luxembourg B 31.208.

Le bilan au 31 mars 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 6 novembre 2007.


Référence de publication: 2007136744/2300/12.
Enregistré à Luxembourg, le 19 novembre 2007, réf. LSO-CK04661. - Reçu 30 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158900) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.


Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck


Document Outline

Adara Ventures SICAR

AGP Drum School S.à r.l.

Almagest Invest S.A.

AMCO Advisors (Luxembourg) S.à r.l.

Ameta Advice Service S.A.

Antiquarium Holding S.A.

Bague S.A.

Banque du Timbre Sàrl

Bloom Investments S. à r.l.

BNP Paribas Asset Management Services Luxembourg

Capitalium International S.A.

CBZ Sport Construct S.A.

Cebarre Holding S.A.

Chambertan S.A.

Chambertan S.A.

Datema Financial Group S.A.

Deroma Financière S.A.

Edmund Holding S.A.

Electro-Nelca S.à r.l.

Eurogestim S.A.


FMC Finance S.à r.l. Luxembourg V

Foncière Topaze Luxembourg S.A.

G.C.M. International S.A.

Goldman Sachs Funds II

Harlequin Enterprises II B.V./ S.à.r.l.

Havana Club Holding S.A.

InterLine Investments S.A.

International Capital Growth (Luxembourg) S. à r.l.

Invenergy Wind Europe II S.à r.l.

Investsana S.A.

Les Comptoirs des Andes S.A.

L'Ilios S.à r.l.

Luxembourg Invest Company S.A.

Luxsan S.A.

MC Investment Central Europe S.àr.l.

Multi Investment Luxembourg Holding S.àr.l.

Multi Investment Properties S.à r.l.



PiEffe S.A.

Potz Holding S.A.

Potz Holding S.A.

Potz Holding S.A.

Prentice S.A.

Proxxon S.A.

Rapp Room Broker-MietWohnzentrale Luxemburg S.à r.l.

Red Rock S.à r.l.


Sidec S.A.

Sidec S.A.

Sunis Holding S.A.

Sunmoon S.A.

TARENO (Luxembourg) S.A.