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Journal Officiel

du Grand-Duché de




des Großherzogtums


R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 2857

10 décembre 2007


Art Center G.m.b.H.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Beim Beemchen s.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . .


Cigtob S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


cominvest Total Return Plus  . . . . . . . . . . . .


Dresdner FondsManagement Balance . . . .


Dresdner FondsManagement Substanz  . .


Dresdner FondsManagement Wachstum

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Dresdner PrivatePortfolio Chance  . . . . . . .


DWS Europa Bonus Express Offensiv II  . .


DWS Europa Bonus Express Offensiv II  . .


Euro-Stella  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


FINLUX HOLDING - Compagnie Luxem-

bourgeoise de Finance et de Gestion
S.A.H.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


FMC Finance II S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .


FMC Trust Finance S.à r.l. Luxembourg

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


FMC Trust Finance S.à r.l. Luxembourg III

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Influence Europe S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Investcorp S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Investcorp S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Jumi S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Lenrec Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Made 4 You S.à.r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Maremossa S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Maritime Européenne  . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Multi Investment Luxembourg Holding

S.àr.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Potz Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Raach S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Russian Mortgage Conduit SA  . . . . . . . . . . .


Sarasin International Funds  . . . . . . . . . . . . .


Sidec S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Typo 95 S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Webworks S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


World Fine Antiques WFA Exchange  . . . .



Sarasin International Funds, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 50, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 133.738.


In the year two thousand and seven, on the twenty second day of November.
Before Us, Maître Jean-Joseph Wagner notary, residing in Sanem, Grand Duchy of Luxembourg.

There appeared the following:

1) BANK SARASIN & CIE. AG, having its registered office at Elisabethenstrasse 62, CH-4002 Basel,
represented by Mrs Josiane Schroeder, lawyer, residing in Luxembourg,
by virtue of a proxy given under private seal which shall remain attached to these minutes in order to be registered

with these;

2) SaraBet AG, having its registered office at Elisabethenstrasse 62, CH-4002 Basel,
represented by Mrs Josiane Schroeder, prenamed,
by virtue of a proxy given under private seal which shall remain attached to these minutes in order to be registered

with these;

who have requested the undersigned notary to draw up as follows the deed of formation of a Luxembourg corporation

which they hereby form among themselves and of which they have agreed the Articles of Incorporation (the «Articles»)
as follows:

The Company

Art. 1. There is hereby established among the subscribers and all those who may become owners of shares hereafter

issued a public limited company («société anonyme»), qualifying as an investment company with variable capital (SICAV),
under the name of SARASIN INTERNATIONAL FUNDS (hereinafter the «Company»).


Art. 2. The Company is established for an unlimited duration. It can be dissolved at any time by means of a resolution

passed by the shareholders. Such a resolution must take place in the form stipulated for amendments to the articles of


Art. 3. The exclusive purpose of the Company is investment in transferable securities of any kind and/or in other liquid

financial investments which are permitted under the terms of Art. 41 para. 1 of the law of December 20th 2002 on
undertakings for collective investment or any later revision of the same («the 2002 Law»), for the purpose of risk diver-
sification and in order to allow the shareholders to receive the results of the management of the invested assets. The
Company may take any measures and carry out any operations which it considers useful for the fulfilment and development
of the purpose of its business and which are permitted by the 2002 Law.

Registered Office

Art. 4. The registered office of the Company is established in Luxembourg. Branches or representative agencies can

be established in Luxembourg or abroad (but in no event in the United States of America, its territories or possessions)
through resolution by the Board of Directors («the Board of Directors»).

If the Board of Directors determines that circumstances of force majeure exist, or are immediately imminent, which

could affect the normal business activities of the Company at its registered office or which could impede continuous
contact with persons abroad, the registered office may temporarily be relocated abroad until these extraordinary cir-
cumstances have come to an end. Such temporary measures have no effect on the nationality of the Company, which will
remain a Luxembourg company, irrespective of the temporary relocation of its registered office.

Capital - Shares

Art. 5. The capital shall be represented by shares without par value («shares»). These shares can belong to different

sub-funds and be issued in different currencies; the issue price of each individual sub-fund is invested in accordance with
the investment policy outlined for the relevant sub-fund («sub-fund»). The Board of Directors can also decide to create
one or more classes of shares within each sub-fund. The assets of the various classes of shares will be invested collectively,
in accordance with the specific investment strategy of the sub-fund they belong to. These classes of shares may have
different dividend policies (e.g. distributing and non-distributing shares), fee structures, hedging policies or other special

The distributing shares entitle the holder of same to receive dividends in accordance with a decision of the general

shareholders' meeting, as described in Article 26. The non-distributing shares do not entitle the holder of same to receive
dividends and, if a dividend on distributing shares is declared by the general shareholders' meeting, an amount corre-
sponding to the dividend distribution is assigned to each non-distributing share, as described in Article 26.


The minimum capital of the Company shall be as provided by law i.e. the equivalent in US dollars (USD) of one million

two hundred and fifty thousand euros (EUR 1,250,000.-).

The minimum capital of the Company must be achieved within six months after the date on which the Company has

been authorized as an undertaking for collective investment under Luxembourg law.

The Board of Directors is entitled at any time to issue shares in accordance with Article 24 without conceding to the

Company's existing shareholders a preferential right of subscription. The Board of Directors can assign to any member
of the Board of Directors or to any person authorised thereto the power and duty to accept subscriptions and payment
for such new shares, and to issue these.

The Board of Directors may at any time decide to temporarily or indefinitely suspend the issue of one class of shares

in one or more sub-funds and to convert the shares of one class already in issue into a different class of shares or vice-

The Company can issue bonus shares, whereby the asset value per share is reduced by way of a split.
For the purposes of determining the value of the share capital, the net assets attributable to each sub-fund, where not

expressed in US dollar, shall be converted into US dollar, so that the capital represents the total in US dollar of the net
assets of all the sub-funds.

Bearer shares and registered shares

Art. 6. The Board of Directors may issue registered shares and/or bearer shares. Certificates for distributing shares

in bearer form are provided with coupons. If the owner of bearer shares wishes to exchange his certificates for those of
another class of shares, or convert them into registered shares (or vice versa), he will be charged the customary fees.

In the case of registered shares, a simplified share confirmation will be issued. The Board of Directors can decide to

issue certificates for registered shares if a shareholder applies for a certificate.

Certificates for bearer shares are issued in denominations to be determined by the board.
In the case of registered shares, fractions of shares are issued which are rounded down to three decimal points. No

fractions are issued in the case of bearer shares.

Share certificates are signed by two members of the Board of Directors or one member of the Board of Directors

and one person authorised thereto by the Board of Directors.

The signatures of members of the Board of Directors can be handwritten, printed or in the form of facsimiles. The

signature of an authorised person must be hand written.

The Company may issue temporary share certificates in a form decided by the Board of Directors.
Shares are issued following acceptance of the subscription application and conditional upon payment of the issue price

(in accordance with Article 24). The subscriber will immediately receive effective shares or, as described above, a con-
firmation of share ownership.

Payments of dividends to shareholders are made, in the case of distributing registered shares, to their address in the

Company's share register («register») or to another address given in writing to the board, on submission of the relevant
coupon to the paying agents appointed by the Company. If no coupon is submitted within a period of five years following
the relevant dividend declaration, the claim to the dividend is forfeited and the dividend is credited to the Company. No
interest is paid on declared dividends from the date on which they become due.

All registered shares issued by the Company are entered in the share register, which is kept by the Company or by

one or more persons appointed by the Company to this effect. This register should include the name of each holder of
registered shares, his address or usual place of residence (in the case of jointly owned shares, only the address of the
first-named shareholder) and the number of shares owned by him. Each transfer and repurchase of a registered share is
entered in the register, following payment of the usual fee which is determined by the Board of Directors for such a
registration concerning the legal entitlement to a share. Shares are free of limitations on rights of transfer and claims in
favour of the Company.

The transfer of bearer shares is effected by the issue of appropriate share certificates. The transfer of registered shares

is effected by the entry of this transfer in the register on the issue of the certificate(s) for these shares (where issued)
together with such documentation as the Company deems necessary for the transfer.

Each holder of a registered share must provide the Company with an address. All announcements and notifications by

the Company to the shareholder can be sent to the address entered in the register. In the case of joint shareholders,
only one address is entered in the register and all communications are sent to this address. In the event that a shareholder
fails to provide such an address, the Company can resolve that a notification to this effect is entered in the register and
that it is assumed that the address of the shareholder is the registered office of the Company or another address entered
by the Company, until the shareholder provides the Company with another address. The shareholder can change the
address entered in the register at any time, by notifying the Company in writing at its registered office or at another
address determined by the Company.

In the event that, as a result of a payment made by a subscriber, it is necessary to issue fractional shares, such a fraction

is entered in the register. This fraction does not give entitlement to vote, but entitles the holder to an extent determined


by the Company to receive an appropriate share of dividends or the liquidation proceeds. In the case of bearer shares,
only share certificates which represent whole shares are issued.

Lost and destroyed certificates

Art. 7. In the event that a holder of bearer shares can satisfactorily prove to the Company that his share certificate

has been lost, damaged or destroyed, a duplicate of the share certificate may be issued, upon his request, under the
conditions and guarantees determined by the Company, including, but not limited to, a bond delivered by an insurance
company. On the issue of a new share certificate, which is to be marked as a duplicate, the original share certificate in
place of which the new one has been issued becomes void. The Company is entitled, at its discretion, to charge the
shareholder for extraordinary costs arising from the issue of a duplicate or of a new share certificate in substitution for
the one lost, damaged or destroyed.

Limitation of share ownership

Art. 8. The Board of Directors is entitled to apply those limitations (apart from restrictions on the transfer of shares)

which it deems necessary in order to ensure that no shares of the Company or in a sub-fund or a class of share are
acquired or held by a person (referred to in the following as an «excluded person»):

a) who infringes the laws of a country or regulations and injunctions by governments or other authorities; or
b) under certain circumstances, who, in the opinion of the board, causes the Company to suffer tax liabilities or other

financial disadvantages that it would not otherwise have incurred

Accordingly, the Company can restrict or prohibit the ownership of shares by an excluded person. To do this, the

Company can:

a) refuse to issue shares or register share transfers until it has ascertained that the issue or registration could lead to

the real ownership of such shares by a person who is excluded from the ownership of company shares;

b) demand that any registered person, at any time, provide the register with any information considered necessary in

order to establish whether these shares belong to, or will belong to, a person who is excluded from the ownership of
shares of the Company;

c) where it appears to the Company that a person, either alone or together with another person, is the real owner

of the shares, and if this person does not transfer the shares to an entitled person, then the Company can compulsorily
redeem all the shares held by it, as follows:

(1) The Company shall serve the shareholder, who is considered as the owner of the shares, a notice (referred to

hereafter as «the repurchase notice»), whereby, as described above, it determines the shares which are to be repurchased,
the price to be paid for these shares and the place where the purchase price for these shares is to be paid. Any such
repurchase notice can be sent to such a shareholder by registered post, to the last known address or the address entered
in the register. The shareholder is then obliged to return to the Company the share certificates to which the repurchase
notice refers. Immediately following the close of business on the day specified in the repurchase notice, the shareholder
loses his right of ownership to the shares named in the repurchase notice and his name is removed from the register.

(2) The price (referred to hereafter as  the  «repurchase price») at which the specified  shares  are repurchased in

accordance with the repurchase notice, is the amount corresponding to the net asset value of the shares for each sub-
fund and within a sub-fund for the relevant class of shares, as calculated in accordance with Article 23 of these articles
of association, less the relevant repurchase charge and/or trading fees in accordance with Article 21.

(3) The payment of the repurchase price is made to the owner of such shares in the currency of the relevant sub-fund

and is deposited by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the repurchase notice) for
payment against return of the share certificates or certificates confirming share ownership, as specified in the repurchase
notice, or upon surrender of the share certificates for registered shares, if such certificates have been issued. Once this
repurchase price has been deposited, the person forfeits the rights which they possessed, as specified in the repurchase
notice, as well as all other rights to shares or any claims against the Company or its assets; except the person who is the
beneficial owner and who is entitled to receive the deposited redemption price (without interest) from the depository
bank on physical presentation of the share certificates or certificates confirming share ownership;

(4) The exercise by the Company of the powers conferred by this article may under no circumstances be questioned

or invalidated due to insufficient evidence of a person's true ownership of shares, or because the real beneficial owner
was different from the person who presented himself to the Company at the time of the repurchase notice, provided
that the above rights were, in every case, exercised by the Company in good faith;

d) at a meeting of shareholders, the vote of any person who may not hold shares in the Company may be rejected.

Powers of the general meeting of shareholders

Art. 9. Each regularly constituted shareholders meeting represents the highest executive body of the Company. Its

resolutions are binding on all shareholders, irrespective of the sub-fund or the class of shares which they hold. It has the
most extensive powers to institute, carry out or approve all legal actions that concern the business of the Company.


General Meetings

Art. 10. The annual general meeting of shareholders is held in accordance with Luxembourg law at the Company's

registered office or at another place in Luxembourg specified in the notice. It takes place on the last Friday of February
each year, at 11 a.m. and, for the first time, in 2009. If this day is not a bank business day in Luxembourg, the annual
general meeting will be held on the next bank business day in Luxembourg. The annual general meeting can be held abroad
if, in the opinion of the board, extraordinary circumstances so require.

Other meetings of shareholders may be held at such place and time as specified in the appropriate notices of meeting.
Separate meetings of shareholders of a particular sub-fund or class of share, or different sub-funds or classes of shares

may be convened for all matters which concern one or more sub-funds or classes of shares and/or a variation of their

Quorum and votes

Art. 11. The legally required notice period and formalities apply to the convening of company meetings or separate

shareholders' meetings for owners of one or more sub-funds or classes of shares.

Each share of a sub-fund or class of share, irrespective of the net asset value of the relevant share is entitled to one

vote, subject to the limitations determined in these articles of association.

A shareholder can himself take part in each meeting of shareholders or be represented by another person by means

of a proxy issued in writing or by telegram, telex or fax.

Except as otherwise determined by law or these articles, resolutions at a duly convened meeting of shareholders are

passed by a simple majority of those present or represented and voting. The Board of Directors may determine all other
conditions which are to be fulfilled by shareholders for them to take part in a meeting of shareholders.

Convening notice

Art. 12. Meetings of Shareholders are convened by the Board of Directors by means of a notice which contains the

agenda. Notices are sent in accordance with Luxembourg law.

The Board of Directors

Art. 13. The Company is managed by the Board of Directors, which consists of at least three members, who must not

be shareholders. The members of the Board of Directors are elected by the shareholders for a maximum term of 6 years
and can be re-elected. A member of the Board of Directors may be removed from his position and/or replaced at any
time, without special grounds, by a shareholders' resolution. In the event a vacancy in the office of a director due to death,
retirement or otherwise, the remaining board members can elect a successor by a simple majority of votes, and this
person will fill such vacancy until the next general meeting of shareholders.

The Board of Directors is entitled to remuneration for the performance of its duties, at a rate to be determined by

the meeting of shareholders.

Proceedings of directors meeting

Art. 14. The Board of Directors chooses a chairman from among its members and may choose one or more deputy

chairmen. It can also chose a secretary who need not be a member of the Board of Directors who is responsible for
keeping the minutes of the meetings of the board and of the shareholders. A meeting of the Board of Directors can be
called by two members at the place indicated in the notice of the meeting with the attached agenda.

The chairman will chair the Board of Directors' meetings. In his absence, the members of the Board of Directors may

appoint another director to act as temporary chairman by a majority resolution by those present.

Written notice of all meetings of the Board of Directors are issued to all members at least 24 hours before such a

meeting begins, except in cases of urgency, in which case these circumstances are to be explained in the invitation. This
notice may be waived by the consent in writing, by telegram, telex or fax of each board member. A notice is not required
for meetings whose date has been agreed in advance by a resolution of the Board of Directors.

Each board member can be represented by another board member by means of a proxy provided in writing or by

telegram, telex or fax.

The Board of Directors can only pass resolutions if the meeting has been duly convened. Individual board members

cannot bind the Company through their individual actions, unless authorised to do so by a special resolution of the Board
of Directors.

With the following exceptions, the Board of Directors can only deliberate or act validly if at least two members of the

Board of Directors are present (which may be by way of a telephone conference call or video conference call ) or
represented. Resolutions are passed by a majority vote of the board members present or represented at the meeting.
The chairman of the Board of Directors has a casting vote in the event of a tied vote.

Board members can also unanimously pass a resolution in writing by expressing their agreement in one or several

identically worded documents.

The Board of Directors can appoint one or more general managers and their deputies, and other officers or authorised

persons considered necessary for the operation and management of the Company. Each of these appointments can be
withdrawn by the Board of Directors at any time.


General managers need not be members of the Board of Directors or shareholders. The general managers so appointed

assume the powers and duties given to them by the Board of Directors. The Board of Directors can delegate its powers
to conduct the daily management and affairs of the Company and its powers to carry out acts in furtherance of the
corporate policy and purpose to physical persons or legal entities, which need not be members of the Board of Directors.
The Board of Directors can, at its discretion, delegate its powers, competencies and discretion to a group consisting of
persons appointed by the Board of Directors (whether board members or not).

Minutes of board meetings

Art. 15. The minutes of each meeting of the Board of Directors are signed by the Chairman and another board member

or by the Secretary of the board. Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or
otherwise are signed by the Chairman of the Board of Directors or by two board members or the Secretary or by two
other members of the board.

Determination of investment policies

Art. 16. The Board of Directors has the broadest powers to carry out all acts of administration and disposition in the

interest of the Company. All powers which are not expressly reserved to the general meeting of shareholders by law or
in these articles may be exercised by the Board of Directors.

Subject to those matters reserved, according to these articles, to the shareholders in the general meeting of share-

holders and, without restriction of the above articles, the Board of Directors is fully authorised to determine in particular
the investment policies of all sub-funds according to the principle of risk diversification, subject to the investment re-
strictions according to the law or regulations or other restrictions decided upon by the Board of Directors.

The Board of Directors can stipulate that the Company's assets be invested as follows:
a) In securities and money market instruments:
- which are listed or traded on a regulated market (as defined in Article 1 of the 2002 Law);
- which are traded on another recognised, regulated, publicly accessible and professionally operated securities market

of a member state of the European Union («EU»);

- which officially listed on the stock exchange of a non-EU country or are traded on another recognised, regulated,

publicly accessible and professionally operated securities market of a non-EU country; In this context «non-EU country»
means all non-EU European states and all the countries of North and South America, Africa, Asia and the Pacific Basin.

b) In securities and money market instruments from new issues, if the conditions of issue provide an undertaking that

an application shall be submitted for admission for an official listing on one of the aforesaid stock exchanges or for trading
on one of the aforesaid regulated markets, and that this admission shall be approved no later than 12 months from when
the securities are first issued.

c) In units of UCITS admitted under Directive 85/611/EEC, as amended by Directives 2001/107/EU and 2001/108/EU

(hereinafter «Directive 85/611/EEC») and/r other UCI within the meaning of Article 1 para. (2) first and second indent
of the Directive 85/611/EEC which are domiciled in a member state of the European Union or non-EU country, on
condition that:

- These other UCIs have been authorised in accordance with legal requirements which make them subject to super-

vision which in the opinion of the Luxembourg financial markets supervisory authority («CSSF») is equivalent to that
required under Community law and there is a sufficient guarantee of cooperation between the authorities;

- the level of protection for unitholders of other UCIs is equivalent to the level of protection of unitholders of a UCITS

and in particular the requirements for separate safekeeping of the fund's assets, borrowing, lending and short-selling of
securities and money market instruments are equivalent to the requirements of Directive 85/611/EEC;

- the business activities of the other UCIs form the object of half-yearly and annual reports which make it possible to

arrive at an assessment of the assets, liabilities, income and transactions in the reporting period;

- the UCITS or this other UCI whose units are to be purchased may not, in accordance with its articles of association,

invest more than 10% of its assets in total in the units of other UCITS or other UCIs.

The investments of the different sub-funds into UCITS or other UCIs are limited to a maximum of 10% of the net

assets of that sub-fund unless otherwise provided for in respect of certain sub-funds in the Company's prospectus.

d) In sight deposits or deposits available at up to 12 months' notice held with qualified credit institutions whose head

office is located in an EU or OECD member state or in a country that has ratified the resolutions of the Financial Action
Task Force («FATF») («qualified credit institution»).

e) In money market instruments not traded on a regulated market and which fall under the definition of Article 1 of

the 2002 Law, provided the issue or the issuer itself is subject to the regulations concerning investment and investor
protection and as long as they:

- are issued or guaranteed by a central government, regional or local authority or the central bank of an EU member

state, the European Central Bank, the European Union or the European Investment Bank, a non-EU country or, if it is a
federal state, a member state of the federation, or by an international public institution to which at least one EU member
state belongs, or

- are issued by companies whose securities are traded on the regulated markets referred to in (a), or


- are issued or guaranteed by an institution which is subject to supervision according to the criteria established under

Community law, or are issued or guaranteed by an institution which is subject to and abides by supervisory regulations
which in the opinion of the financial markets supervisory authority are at least as strict as those under Community law,

- are issued by other issuers belonging to a category approved by the financial markets supervisory authority, provided

such instruments are subject to investor protection regulations of equal weight to those stipulated in the first, second or
third indent and provided the issuer is an enterprise with shareholders' equity of at least EUR 10 million which prepares
and publishes its annual accounts in accordance with the requirements of the Fourth Directive 78/660/EEC, or is an entity
within a group of companies comprising one or more companies listed on an official stock exchange which is responsible
for the financing of that group, or is an entity which is to finance the securitisation of liabilities through use of a credit
line granted by a bank.

f) In derivatives, including equivalent instruments for cash settlement, pursuant to Article 41(1) g) of the 2002 Law.
However, the Company shall invest up to a maximum of 10% of the net asset value of any class of shares in securities

and money market instruments other than those stipulated in (a) to (e) above, as well as in target funds.

The Company shall invest up to a maximum of 10% of the net asset value of each class of shares in securities or money

market instruments and in the same issuer. The Company shall invest up to a maximum of 20% of the net asset value of
each class of shares in deposits and in the same institution.

The upper limit stipulated under (f), first sentence, is raised to 35% if the securities or money market instruments are

issued or guaranteed by an EU member state or its regional authorities, by a non-EU country or by international public
organisations to which one or more EU member states belong.

Notwithstanding subparagraphs (a) to (f) above, in accordance with the principle of risk diversification, the Company

is authorised to invest up to 100% of the net assets of any class of share in securities and money market instruments of
different issues if they are issued or guaranteed by an EU member state or its regional authorities, by a non-EU country,
by an international public organisation of which one or more EU member states are members, provided that the relevant
class of share holds securities and money market instruments from at least six different issues and that securities and
money market instruments from one issue do not account for more than 30% of the total net assets of the relevant share

In addition the Company shall also comply with all other restrictions imposed by the supervisory authorities of the

countries in which the units are licensed for public sale.

In the event that a change to the 2002 Law results in significant discrepancies, the Board of Directors may decide to

apply these new provisions.

Conflicts of interest

Art. 17. No contract or other transaction between the Company and any other company or firm shall be affected or

invalidated by the fact that one or more members of the Board of Directors or officer of the Company has a personal
interest in or is a director, associate, officer or employee of such a company or firm.

Any member of the Board of Directors or any other officer of the Company who serves as member of the Board of

Directors, shareholder, officer or employee of a company or firm with which the Company shall contract or otherwise
engage in business, shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be prevented from considering
and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

If a member of the Board of Directors or officer of the Company has a personal interest in one of the Company's

transactions, he must inform the Board of Directors of this personal interest and may not consider or vote on any such
transaction, and the interests of a board member or officer and such transactions shall be reported to the next general
meeting of shareholders.

The expression «personal interest» used here does not include any interest that only arises because the legal trans-

action concerns BANK SARASIN & CIE. AG (or another company specified by the Board of Directors) or a company
directly connected with the same.


Art. 18. The Company may indemnify each member of the Board of Directors or officer, or their successors, executors

or administrators against any reasonably costs incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which
he may be made a party by reason of his being or having been a member of the Board of Directors or officer of the
Company or, at the Company's request, of another company of which the Company is a shareholder or creditor, in the
event that he is not indemnified against any responsibility in such an action, suit or proceeding; except for matters for
which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable for gross negligence or wilful misconduct;
in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection with such matters covered by the
settlement and to which the Company is advised by counsel that the person to be indemnified did not commit such a
breach of duty. The above indemnification rights shall not exclude other rights to which he may be entitled.



Art. 19. The Company is bound by the joint signatures of two members of the Company's Board of Directors or - if

the board has passed appropriate resolutions on delegation - by the joint signatures of one member of the Board of
Directors and one officer or authorised signatory or, for individual transactions, by the sole signature of such persons to
whom appropriate powers have been given through a resolution of the Board of Directors or by two members of the
Board of Directors.


Art. 20. The Board of Directors shall appoint an auditor («réviseur d'entreprises agréé») who, with respect to the

Company, shall carry out the duties described in Article 113 of the 2002 Law.

Repurchase and conversion of shares

Art. 21. As described below more specifically, the Company is entitled at any time to repurchase its shares, subject

to the legal restrictions concerning minimum capital.

Each shareholder may request that the Company repurchases all or part of his shares, with the proviso that:
- the Company is not obliged to repurchase more than 10% of the outstanding shares of a sub-fund on a valuation day

(as defined below) or within any period of three consecutive valuation days in the case of weekly valuation, or seven
consecutive valuation days in the case of daily valuation.

- the Company has the right to repurchase all the outstanding shares of a shareholder in a sub-fund if the repurchase

request results in a residual holding of an amount in this sub-fund that is less than that determined by the Board of
Directors and stipulated in the prospectus

For this purpose, a conversion of shares of any sub-fund is considered as a repurchase.
If the Company receives repurchase or conversion requests for a large number of shares on one valuation day or

within any period of three consecutive weekly (or seven, if daily) valuations, it can defer these repurchases or conversions
until the third following valuation day, where these are weekly (or the 7th if valued daily) in accordance with the provisions
of the prospectus. Such applications are to be dealt with on the following valuation days at the prices applicable at the
time, with priority over later repurchase requests.

The repurchase price will be paid within five business days following the relevant valuation day or date of receipt of

the share certificates (if these are issued), whichever is the latest. The repurchase price is calculated on the basis of the
net asset value per share of the relevant sub-fund and class in accordance with the provisions of Article 23, less estimated
realisation costs and/or repurchase charge as determined from time to time by the Board of Directors and disclosed in
the prospectus.

If, in the event of repurchases arising from extraordinary circumstances, the liquidity of the assets of a sub-fund is not

sufficient to allow payment within this period, payment will be made as soon as possible, but without interest.

Any such repurchase request must be made in writing to the Company's registered office in Luxembourg or to another

person or office appointed by the Company as repurchase agent for shares. The valid certificate(s) for such shares, marked
with a valid proof of transfer or authority, must have been received by the Company or appointed agencies before the
repurchase price is paid. Repurchased shares are cancelled.

Each shareholder may apply for the full or partial conversion of his shares into shares of another sub-fund, according

to a conversion formula and basic principles which are determined by the Board of Directors and disclosed in the Com-
pany's current prospectus. The Board of Directors may decide to allow conversions only for some (but not all) sub-funds.
The Board of Directors may further impose limitations on the frequency of conversion requests and apply a conversion
charge and disclose this in the prospectus. Shares of one class cannot in principle be converted into shares of another
class, unless the Board of Directors specifically allows this for certain share classes and discloses this in the prospectus.

If, over a period of 30 consecutive days, the aggregate net asset value of all outstanding shares of a particular sub-fund

is less than 5 million US dollar or the equivalent in the currency of the relevant sub-fund or if the Board of Directors
deems such action appropriate in view of changing economic or political circumstances affecting the sub-fund in question
or in the interest of the shareholders concerned, the Board of Directors may, subject to the relevant regulatory approval,
decide to inform the shareholders of the relevant sub-fund that all the shares of the relevant sub-fund will be repurchased
at the net asset value applicable on the valuation day specified in the notification (less the realisation costs and/or estimated
trading fees described in the prospectus but excluding any repurchase charge) or that the sub-fund may be merged with
another of the Company's sub-funds or with another Luxembourg UCITS.

The winding up of a sub-fund by compulsory repurchase of all shares in issue or merger with another of the Company's

sub-fund or with another Luxembourg UCITS for reasons other than those above requires the approval of the share-
holders of the relevant sub-fund. To this end a duly convened meeting of shareholders must be held. No quorum is
necessary to pass a resolution and resolutions require a simple majority of those present or represented.

A merger so decided by the Board of Directors or approved by shareholders is binding on shareholders in the relevant

sub-fund after a thirty-day notice period (or such other notice period as required by the relevant regulator) has expired,
whereby a repurchase request of a shareholder during the notice period may not be charged with a repurchase charge.


If, over a period of 30 consecutive days, the aggregate net asset value of all outstanding shares of the Company is less

than 10 million US dollar, the Board of Directors can suspend the issue, conversion and, if necessary, the repurchase of
all shares and compulsorily repurchase all outstanding shares, but without charging a repurchase charge. In such cases an
extraordinary meeting of shareholders will be convened immediately for the purpose of passing a resolution on the
liquidation of the Company.

Liquidation proceeds unclaimed by shareholders after the sub-fund has been wound up will be deposited with the

Caisse des Consignations in Luxembourg and will be forfeited after 30 years.

Valuations and suspension of valuations

Art. 22. The net asset value per share («net asset value») and the sale and repurchase price of the shares for each sub-

fund and, within each sub-fund for each class of shares, is determined by the Company at least twice a month according
to a resolution of the Board of Directors (each day or period for this determination will be referred to herein as «valuation

The Company can suspend the calculation of the net asset value, the issue, conversion and repurchase of the shares

of a sub-fund, as well as the conversion from and into shares of such a sub-fund:

(a) when a securities market or a stock exchange on which a significant part of the sub-fund's securities are traded is

closed (except on ordinary holidays), or the trading in securities is seriously restricted or suspended.

(b) during an extraordinary state of affairs which, in the view of the Board of Directors, renders impossible the sale

or valuation of the assets held by the Company in a sub-fund, or which is detrimental to the remaining investors in the
relevant sub-fund;

(c) if the normal means of communication used in order to determine the value of a security in this sub-fund have

broken down or if their use is restricted.

(d) if the transfer of money for the payment of the repurchase price of shares is impossible or, in the opinion of the

Board of Directors, the transfer of monies for the purchase or sale of the Company's assets cannot, in the opinion of the
Board of Directors take place at normal exchange rates; or

(e) in the event it is decided to liquidate the Company, on or after the day on which the convening notice of a general

shareholders' meeting relating to this matter is published.

The Company will immediately suspend the issue, repurchase and exchange of shares as soon as an event leading to

a liquidation occurs, or if the supervisory authorities in Luxembourg so orders.

Shareholders who have offered their shares for repurchase or conversion will be informed of such a suspension in

writing at the time of the filing of the written request and immediately when such a suspension is lifted.

The suspension of the issue or repurchase and conversion of shares in any sub-fund has no effect on the calculation

of the net asset value and the issue, repurchase and conversion of shares in another sub-fund.

Determination of the net asset value

Art. 23. The net asset value per share of each sub-fund and, where applicable, the net asset value of classes of shares

issued within a sub-fund, shall be determined, in the appropriate currency, on each valuation day, by dividing the total net
asset value of the assets in the relevant sub-fund or relevant classes of shares by the number of corresponding shares of
this sub-fund or class of shares.

The total asset value of the relevant sub-fund represents the market value of the assets that it contains, less the liabilities.
The net asset value of each share in a class of shares represents the market value of the assets allocated to the respective

class, less the associated liabilities and any accrued income and costs, divided by the number of corresponding shares.

If an equalisation account is kept, a payment concerning accrued proceeds from the equalisation account may also be


The valuation of the net asset value of the different sub-funds shall be made in the following way:
(A) The Company's assets shall include the following:
a) all cash in hand or receivable or on deposit, including accrued interest;
b) all bills and notes payable on demand and any amounts due (including the proceeds from the sale of securities not

yet been collected);

c) all securities (shares, fixed-interest securities, bonds, options- or subscription rights, warrants and other investments

and securities belonging the Company);

d) all dividends and distributions due to the Company in cash or in another form to the extent known by the Company

provided that the Company shall adjust the valuation for fluctuations in the market value of securities as a consequence
of trading practices such as trading ex-dividend or ex-rights;

e) all accrued interest on interest-bearing securities held by the Company, where such interest is not included in the

principal thereof;

f) preliminary expenses of the Company, where this has not already been written off, under the condition that such

preliminary expenses may be directly written off against the Company's capital; and

g) all other assets of any kind or composition, including prepaid expenses.


The value of such investments shall be determined as follows:
1) The value of any cash in hand or on deposit, bills and demand notes, prepaid expenses, cash dividends and interest

declared or accrued as aforesaid and not yet received shall be deemed to be the full amount thereof, unless, for some
reason, the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be arrived at after making
such discount as the Company's may consider appropriate in such case to reflect the true value thereof.

2) Securities belonging to the Company's assets shall be valued as follows:
a) Securities listed on the stock exchange are valued at the prices last known when the net asset value was calculated.

If a security is listed on several stock exchanges, the valuation shall be based on the last known price on the stock exchange
on which the securities held by the sub-fund were acquired.

In the case of securities for which the trade on a stock exchange is insignificant, and where the last available price is

not representative, and for which a second market between securities dealers exists which offers market conform prices,
the Company may base valuation on prices so determined.

b) Securities which are traded on a regulated market are valued alike securities listed on a stock exchange.
c) Securities which are not listed on a stock exchange or not traded on a regulated market are valued at their last

available market price; if no such price is available, these securities are valued according to different principles that are
to be determined by the Company's Board of Directors, on the basis of estimated possible sale prices.

d) Time deposits are valued at their nominal value plus accrued interest.
e) Securities issued by an open-ended investment fund are valued at their last available net asset value or are valued

according to the provisions stipulated under (a) above at the price quoted at the place of their listing.

f) The realisable value of futures/forwards or options contracts that are not traded on a stock exchange or other

organised market is calculated according to principles determined by the Board of Directors and in a consistent manner.
The realisable value of futures/forwards or options contracts that are not traded on a stock exchange or other organised
market is determined on the basis of the last available settlement price for these contracts on stock exchanges and
organised markets on which these types of futures and options contracts are traded; in the case of futures and options
contracts that could not be sold on a business day for which the net asset value is determined, the value judged by the
Board of Directors to be commensurate and adequate shall serve as the basis for determining the realisable value of this

g) The valuation of liquid assets and money market instruments can be performed at the relevant face value plus any

accrued interest or taking into consideration the regularly amortised historical costs. This latter valuation method can
result in the value occasionally deviating from the price that the fund in question would receive on selling the asset. The
Company will check this valuation method in each case and recommend changes if necessary, so as to ensure that the
valuation of these assets is performed with a suitable value that is determined in good faith in accordance with the method
stipulated by the Board of Directors. If the Company believes that a divergence from the regularly amortised historical
costs per unit would lead to substantial dilution or other consequences that would be unfair to unitholders, it must if
necessary make any corrections it considers appropriate to prevent or restrict such dilution or negative consequences,
subject to appropriate limits.

h) The swap transactions are valued regularly on the basis of valuations received from the swap counterparty. The

values may refer to the bid or offer price, or the mid-price, as determined in good faith by the method stipulated by the
Board of Directors. If, in the opinion of the Board of Directors, these values do not reflect the fair market value of the
swap transactions in question, their value is determined by the Board in good faith or using another method that the
Board considers to be suitable.

i) All other securities and admissible assets as well as the assets mentioned above for which a valuation according to

the stated principles was either impossible or impracticable or for which such a valuation would not reflect its true value
are valued at their fair market value as determined in good faith by the method stipulated by the Board of Directors.

j) The amounts resulting from this valuation are converted to the accounting currency at the relevant average exchange


Futures contracts made in order to hedge against exchange risks are taken into account in the conversion.
3) All assets or liabilities not denominated in the currency of the relevant sub-fund are converted to the relevant

currency of the relevant sub-fund at the exchange rate quoted by a bank or other responsible financial institution.

B) The Company's liabilities shall include the following:
a) all borrowings, bills and other amounts due;
b) all administrative expenses due or accrued including the costs of its constitution and registration with regulatory

authorities as well as legal and audit fees, investment adviser fee, custodian fees and the fees of all other representatives
and agents of the Company, the costs of legal publications and of the prospectus, financial reports and other documents
which are made available to the shareholders;

c) all known liabilities due and not yet due, including the dividends declared but not yet paid;
d) an appropriate amount set aside for tax obligations on the date of the valuation as well as other provisions or

reserves authorised by the Board of Directors; and


e) all other liabilities of the Company of any kind towards third parties.
For the purpose of valuation of its liabilities, the Company may include any administrative and other expenses of a

regular or periodic nature by valuating these for the whole year or any other period and attributing the resulting amount
proportionally to the relevant elapsed period of time.

C) The Company shall determine the assets for each sub-fund and each class of shares within the relevant sub-fund as


a) The proceeds from the allotment and issue of shares of each class of shares of a sub-fund shall, in the Company's

books, be applied to the relevant class of shares of the sub-fund, and the relevant assets and liabilities, as well as income
and expenditure attributable thereto, shall be applied to the relevant class of shares of such sub-fund in accordance with
the guidelines of this article.

b) If any asset is derived from another asset, such derivative assets shall, in the Company's books, be applied to the

same class of shares and sub-fund as the assets from which it is derived and, with every new valuation of an asset, the
increase or decrease in value shall be applied to the relevant class of shares of the relevant sub-fund.

c) If the Company has incurred a liability that is related to any asset of a particular sub-fund or class of shares or to

any action taken in connection with an asset of a particular sub-fund or class of shares, such liability shall be allocated to
the relevant sub-fund; the liabilities shall be segregated on a sub-fund basis with third party creditors having recourse only
to the assets of the sub-fund concerned;

d) If an asset or a liability of the Company cannot clearly be attributed to a particular class of shares or sub-fund, such

asset or liability shall be allocated by the Board of Directors, after consultation with the auditor, in a way considered to
be fair and reasonable having regard to all relevant circumstances;

e) From the day on which a duly authorised person has declared a dividend for a class of shares, the net asset value

of such class of shares shall be reduced by the amount of the dividend, but subject always to the provisions relating to
the sale and repurchase price of the distributing and non-distributing shares in each sub-fund.

D) For the purpose of valuation according to this article, the following shall apply:
a) Shares which are repurchased in accordance with Article 21 should be treated and booked as existing until imme-

diately after the time determined by the Board of Directors on which such a valuation is carried out, and from this time
on until the price for these has been paid, they are treated as liabilities of the Company.

b) all investments, cash balances and other assets of any sub-fund that are not denominated in the currency of the

relevant class of shares are converted, taking into account their market value, at the exchange rate in force on the day
the net asset value is calculated; and

c) on each valuation day, all purchases and sales of securities made by the Company on this particular valuation day

must, as far as possible, be included in the valuation.

E) If, over the course of a trading day, the consolidated issues and redemptions of all share classes of a subfund on

balance result in an increase or reduction in the number of shares in circulation in excess of the value stipulated by the
Board of Directors, the Board may decide to adjust the subfund's net asset value (NAV) to allow for the expected
transaction costs. These costs include the estimated trading costs and other fees, as well as the estimated difference
between the bid and offer prices of the investments that have to be purchased or sold for the subfund. This adjustment
leads to a higher NAV in the case of an increase in the number of shares in circulation, or a lower NAV in the event of
a decrease in the number of shares (swinging single price).

Sale price and repurchase price

Art. 24. Whenever the Company offers shares for subscription, the price of the shares offered should be based on

the net asset value per share for the relevant class of shares and the relevant sub-fund, increased by any estimated
investment costs of no more than 1% if, and insofar as, the Board of Directors has passed a resolution to this effect and
disclosed it in the current prospectus, under the condition that all subscription applications on the same day of issue are
treated equally, plus a sales charge which is to be paid to the sales agent, whereby this sales charge shall be based on the
relevant legislation. The price so calculated («sales price») is payable within a period, to be determined by the Board of
Directors, of not more than five business days following allocation of the shares.

With the approval of the Board of Directors, and in compliance with all applicable laws, the sales price can be paid in

particular by way of a subscription in kind subject to a special audit report prepared by the auditor of the Company by
contributing to the Company securities acceptable to the Board of Directors, consistent with the Company's investment
policies and restrictions.

With each repurchase of shares, the share price at which these shares shall be repurchased or converted is calculated

on the basis of the net asset value of the relevant class of share and the relevant sub-fund, reduced by any estimated
realisation costs and/or a repurchase charge determined from time to time by the Board of Directors and disclosed in
the current prospectus. The price so defined («repurchase price») shall be paid in accordance with Article 21.

Accounting year

Art. 25. The Company's accounting year begins on December 1st of each year and ends on November 30th of the

following year. The first accounting year starts at the date of incorporation and ends on 30 November 2008.


The Company's annual accounts are expressed in US dollar. If, in accordance with Article 5, various sub-funds or

classes of shares exist that are expressed in currencies other than US dollar, these are converted into US dollar and
included in the consolidated audited annual accounts in US dollar, which is made available, with the report of the Board
of Directors and the convening notice to the annual general meeting, to all shareholders 15 days before each annual
general meeting.

Distribution of profits

Art. 26. Dividends may be paid on the shares of any sub-fund at any time by a decision of the Board of Directors.
Whenever a dividend on distributing shares of a sub-fund is declared, a corresponding amount must be attributed to

each non-distributing share in the same sub-fund.

A distribution of dividends to the holders of distributing shares in a sub-fund must be ratified by a majority of the

relevant shareholders. In addition, shareholders can determine dividend payments at the annual general meeting.

The dividends declared will normally be paid in the currency in which the shares in the relevant sub-fund are listed or,

exceptionally, in a different currency decided upon by the Board of Directors, and will be paid at those places and at
those times as decided by the Board of Directors. The Board of Directors can define the applicable rate of exchange for
the conversion of the dividend amounts into the currency of payment.

The Company's results can be distributed as long as the Company's minimum capital, as defined in Article 5, is not


In addition, dividends on distributing shares in each sub-fund can receive an allocation from the equalisation account,

in the event that such an account is held for distributing shares of every sub-fund; if such shares are issued, a credit is
booked, and in the event of a repurchase of such shares a debit is booked to an amount derived from the accrued income
for the relevant distributing shares.

Investment managers and advisors

Art. 27. The Company can enter into an investment advisory or asset management agreement with an experienced

investment manager, according to which this company will act as investment manager or advisor for the Company on
portfolio investments. In the event of a contract with BANK SARASIN & CIE. AG or any of its subsidiaries, and in the
event of the termination of this contract for any reason, the Company will, at the investment manager/advisor's first
request, change its name into a name which no longer includes the word «SARASIN» or the letters «Sar».

Art. 28. The Company shall enter into a custodian agreement with a bank which shall satisfy the requirements of the

law regarding collective investment undertakings (the «Custodian»). All securities and cash of the Company are to be
held by or to the order of the Custodian who shall assume towards the Company and its shareholders the responsibilities
provided by law.

In the event of the Custodian desiring to retire the board of directors shall use their best endeavours to find a company

to act as custodian and upon doing so the board of directors shall appoint such company to be custodian in place of the
retiring Custodian. The board of directors may terminate the appointment of the Custodian, but shall not remove the
Custodian unless and until a successor custodian shall have been appointed in accordance with this provision to act in
the place thereof.

Distribution in the event of liquidation

Art. 29. If the Company is dissolved, the liquidation will be carried out by one or more liquidators (who may be physical

persons or legal entities) who are appointed by the meeting of shareholders that passes a resolution in favour of such a
liquidation and that defines their powers and remuneration. The net proceeds of the liquidation with respect to each sub-
fund or each class of shares shall be allotted by the liquidators among the shareholders of each sub-fund and each share
class in relation to their shares in the relevant sub-fund or share class.

Amendment of the articles of association

Art. 30. These articles of association can be amended or supplemented at any time by a shareholders' meeting, under

the condition that the quorum and voting majority required in accordance with Luxembourg law are complied with. All
amendments which affect the rights of holders of a particular class of shares or sub-fund with respect to those in another
class of share or sub-fund should depend on whether the appropriate quorum or majority is also achieved in the other
share classes or sub-funds.


Art. 31. All matters which are not regulated by these articles will be resolved in accordance with the law of August

10th 1915 on commercial companies and amendments hereto, as well as the 2002 Law.

<i>Subscription and payment

The Shares have been subscribed and issued as follows:
1) BANK SARASIN &amp; CIE AG, hereabove mentioned, has subscribed to 49'999 Shares without par value issued at a

price of 10.- US Dollars each in the sub-fund SARASIN EquiSar - GLOBAL (USD) fully paid up in cash.


2) SaraBet AG, hereabove mentioned, has subscribed to 1 Share without par value issued at a price of 10.- US Dollars

in the subfund SARASIN EquiSar - GLOBAL (USD) fully paid up in cash.

As a consequence the Company has at its disposal an amount of five hundred thousand United States Dollars (500,000.-

USD) of which evidence has been shown to the undersigned notary who expressly states this.

<i>General meeting of shareholders

The above-mentioned parties, representing the entire subscribed capital and considering themselves as duly convened,

have immediately proceeded to hold an Extraordinary General Meeting of Shareholders.

Having first verified that the meeting was regularly constituted, the Extraordinary General Meeting of Shareholders

has passed the following resolutions, each time by unanimous vote:

<i>First resolution

The following persons are elected as members of the Board of Directors for a period ending at the annual general

meeting of Shareholders to be held in 2009:

- Mr Rolf Wittendorfer, born in Basel on 20 March 1942, Chairman of the Board, Chairman SARASIN Investment-

fondsgesellschaften, Basel, professionally residing at SARASIN INVESTMENTFONDS AG c/o BANK SARASIN &amp; CIE AG,
Elisabethenstrasse 62, CH-4002 Basel;

- Mr Jürg Peng, born in Zurich on 11 January 1945, Managing Director, SARASIN INVESTMENTFONDS AG, Basel,

Engehollenweg 30, CH-4123 Allschwil;

- Mr Claude Hoffmann, born in Luxembourg on 12 September 1962, Sales Manager, EUROPEAN FUND ADMINIS-

TRATION S.A., Luxembourg, professionally residing at EUROPEAN FUND ADMINISTRATION S.A., 2, rue d'Alsace,
L-1017 Luxembourg;

- Mr Jacques Bofferding, born in Luxembourg on 28 July 1965, Regional Managing Director PFS, New York, profes-

sionally residing at FORTIS PRIME FUND SOLUTIONS (USA) LLC, 153E 53rd Street, USA-NEW YORK NY 10022;

- Mr Marco Weber, born in Zurich on 2 January 1962, DIRECTOR, BANK SARASIN &amp; CIE AG, Basel, professionally

residing at BANK SARASIN &amp; CIE AG, Elisabethenstrasse 62, CH-4002 Basel;

- Mr Nils Ossenbrink, born in Herzebrock-Clarholz on 28 May 1966, Director, BANK SARASIN &amp; CIE AG, Basel,

professionally residing at BANK SARASIN &amp; CIE AG, Elisabethenstrasse 62, CH-4002 Basel.

<i>Second resolution

Has been elected as auditor until the annual general meeting of Shareholders to be held in 2009:
PricewaterhouseCoopers SARL, a «société à responsabilité limitée» established and having its registered office at 400

route d'Esch, L-1471 Luxembourg (R.C.S. Luxembourg, section B number 65.477).

<i>Third resolution

The registered office shall be at 50, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg.


The expenses, costs, fees and charges of any kind whatsoever which will have to be borne by the Company as a result

of its organisation are estimated at approximately seven thousand euro.

The undersigned notary who knows English, states herewith that on request of the above appearing persons, the

present incorporation deed is worded in English, followed by a German version; on request of the same appearing person
and in case of divergences between the English and the German text, the English text will be binding.

Whereof the present original deed was drawn up and executed in Luxembourg on the day named at the beginning of

this deed.

The document having been read to the persons appearing, all of whom known to the notary by their surnames, first

names, civil status and residence, said persons appearing signed together with us the notary the present original deed.

Folgt die deutsche Übersetzung:

Im Jahre zweitausendsieben, am zweiundzwanzigsten November.
Vor dem unterzeichneten Notar Jean-Joseph Wagner, mit Amtssitz in Sassenheim, Grossherzogtum Luxemburg.

Sind die folgenden Parteien erschienen:

1) BANK SARASIN &amp; CIE AG, mit offiziellem Sitz Elisabethenstrasse 62, CH-4002 Basel,
vertreten durch Frau Josiane Schroeder, Rechtsanwältin, wohnhaft in Luxemburg, kraft einer privatschriftlichen Voll-


welche dem Original dieser Urkunde beigefügt ist um mit ihr registriert zu werden;
2) SaraBet AG, mit offiziellem Sitz Elisabethenstrasse 62, CH-4051 Basel,
vertreten durch Frau Josiane Schroeder, vorbenannt, kraft einer Vollmacht, welche dem Original dieser Urkunde

beigefügt ist um mit ihr registriert zu werden.


Diese haben den unterzeichneten Notar gebeten, die Gründungsurkunde einer Luxemburger Gesellschaft zu doku-

mentieren, die die Gründer untereinander bilden und für die sie folgende Statuten vereinbart haben:

Die Gesellschaft

Art. 1. Es wird hierdurch zwischen den Unterzeichnern und allen Eignern der danach ausgegebenen Gesellschaftsanteile,

eine Gesellschaft in der Form einer «Aktiengesellschaft» gegründet, die eine «Investmentgesellschaft mit veränderlichem
Kapital» (SICAV) unter dem Namen SARASIN INTERNATIONAL FUNDS (im Folgenden die «Gesellschaft») darstellt.


Art. 2. Die Gesellschaft ist auf unbestimmte Zeit gegründet. Sie kann jederzeit durch Beschluss der Gesellschafter

aufgelöst werden. Ein entsprechender Beschluss muss in der für Satzungsänderungen vorgeschriebenen Form erfolgen.


Art. 3. Der ausschliessliche Gegenstand der Gesellschaft ist die Anlage in übertragbare Wertpapiere jeder Art und /

oder in andere liquide Finanzanlagen im Sinne von Artikel 41 Absatz 1 des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über
Organismen für gemeinsame Anlagen bzw. jede spätere Fassung desselben (das «2002 Gesetz»), mit dem Ziel der Risi-
kostreuung und um den Anteilseignern das Ergebnis der Verwaltung des Anlagevermögens zukommen zu lassen. Die
Gesellschaft kann jede Massnahme treffen und alle Geschäfte durchführen, die sie zur Erfüllung und Entwicklung ihres
Gesellschaftszwecks als nützlich erachtet und die durch das 2002 Gesetz zugelassen sind.


Art. 4. Der Geschäftssitz der Gesellschaft wird in Luxemburg errichtet. Zweigniederlassungen oder andere Reprä-

sentanzen können durch Beschluss des Verwaltungsrates (der «Verwaltungsrat»), in Luxemburg oder im Ausland errichtet

Falls der Verwaltungsrat befindet, dass Ereignisse höherer Gewalt vorliegen oder unmittelbar bevorstehen, welche die

normalen Geschäftstätigkeiten der Gesellschaft an ihrem Geschäftssitz oder den laufenden Kontakt mit Personen im
Ausland beeinträchtigen könnten, kann der Geschäftssitz vorübergehend ins Ausland verlegt werden, bis diese ausser-
ordentlichen Umstände beendet sind. Derartige vorübergehende Massnahmen haben keine Auswirkung auf die Nationa-
lität  der  Gesellschaft,  die,  unbeschadet  der  vorübergehenden  Verlegung  ihres  Geschäftssitzes,  eine  Luxemburger
Gesellschaft bleiben wird.

Gesellschaftskapital - Aktien

Art. 5. Das Gesellschaftskapital ist durch Anteile ohne Nennwert («Anteile») dargestellt. Solche Anteile können ver-

schiedenen Teilvermögen angehören und in unterschiedlichen Währungen ausgegeben werden; der Ausgabepreis jedes
Teilvermögens wird gemäss dem Anlageziel der jeweiligen durch dieselben dargestellten Sondervermögen (jeweils ein
«Teilvermögen») angelegt. Der Verwaltungsrat kann weiterhin entscheiden, innerhalb jedes Teilvermögens zwei oder
mehr Anteilskategorien zu schaffen. Die Vermögen dieser verschiedenen Anteilskategorien werden gemeinsam im Ein-
klang mit der besonderen Anlagepolitik des Teilvermögens, der sie zugehörig sind, angelegt. Diese Anteilskategorien
können  unterschiedliche  Dividendenpolitiken  (z.B.  ausschüttende  und  thesaurierende  Anteile),  Gebührenstrukturen,
Hedging-Politiken oder andere besondere Merkmale aufweisen.

Die ausschüttenden Anteile berechtigen den Eigner derselben zum Dividendenbezug gemäss Beschluss der Hauptver-

sammlung der Anteilseigner, wie in Artikel 26 beschrieben. Die thesaurierenden Anteile berechtigen den Eigner derselben
nicht zum Dividendenbezug und, wenn eine Dividende aus ausschüttenden Anteilen durch die Hauptversammlung der
Gesellschafter der ausschüttenden Anteilskategorie erklärt wird, wird ein der Dividendenausschüttung entsprechender
Betrag jedem thesaurierenden Anteil zugeschrieben werden, wie in Artikel 26 dargelegt.

Das Mindestkapital der Gesellschaft beträgt gemäss Gesetz den Gegenwert von einer Million zwei hundert fünfzig

Tausend Euro (EUR 1.250.000,-) in US Dollar (USD).

Das Mindestkapital der Gesellschaft muss innerhalb von sechs Monaten nach dem Datum, an welchem die Gesellschaft

die Bewilligung als Investmentgesellschaft nach Luxemburger Recht erhalten hat, erreicht sein.

Der Verwaltungsrat ist berechtigt, jederzeit Anteile gem. Artikel 24 auszugeben, ohne den bestehenden Gesellschaftern

der Gesellschaft ein Vorzugszeichnungsrecht zu gewähren. Der Verwaltungsrat kann jedem Mitglied des Verwaltungsrats
oder einem Geschäftsführer der Gesellschaft oder jeder hierzu ermächtigten Person die Befugnis und Pflicht übertragen,
Zeichnungen anzunehmen und Zahlung für solche neuen Anteile entgegenzunehmen und diese auszuhändigen.

Der Verwaltungsrat kann jederzeit bestimmen, dass in einem oder mehreren Teilvermögen die Ausgabe einer An-

teilskategorie zeitweise oder auf unbestimmte Zeit beendet wird und die bereits ausgegebenen Anteile einer Anteilska-
tegorie in eine andere Anteilskategorie oder umgekehrt umgetauscht werden.

Die Gesellschaft kann Gratisanteile ausgeben, wobei der Inventarwert pro Anteil im Wege eines Splits verkleinert


Zur Bestimmung des Gesellschaftskapitals werden die Inventarwerte jedes Teilvermögens, die nicht in US Dollar aus-

gedrückt sind, in US Dollar umgerechnet, so dass das Kapital die Summe in US Dollar der Inventarwerte aller Teilvermögen


Inhaber und Namensanteile

Art. 6. Der Verwaltungsrat kann Namens- und/oder Inhaberanteile ausgeben. Zertifikate über ausschüttende Anteile

in Inhaberform sind mit Ertragsscheinen versehen. Wenn ein Eigner von Inhaberanteilen den Austausch seiner Zertifikate
in diejenigen einer anderen Anteilskategorie bzw. den Umtausch in Namensanteile (oder umgekehrt) wünscht, werden
ihm die üblichen Gebühren belastet.

Im Falle von Namensanteilen, wird eine vereinfachte Anteilsbestätigung erteilt. Der Verwaltungsrat kann beschliessen

Zertifikate für Namensanteile auszugeben, wenn ein Anteilseigner ein Zertifikat beantragt.

Zertifikate für Inhaberanteile werden in vom Verwaltungsrat zu beschliessenden Stückelungen ausgegeben.
Bei Namensanteilen werden Bruchteile von Anteilen ausgegeben, welche auf drei Stellen hinter dem Komma auf- oder

abgerundet werden. Bei Inhaberanteilen werden keine Bruchteile ausgegeben.

Anteilscheine werden von zwei Verwaltungsratsmitgliedern oder einem Verwaltungsratsmitglied und einem vom Ver-

waltungsrat dazu ermächtigten Bevollmächtigten unterzeichnet.

Unterschriften der Verwaltungsratsmitglieder können entweder handschriftlich, in gedruckter Form oder als Facsimile

geleistet werden. Die Unterschrift eines Bevollmächtigten ist handschriftlich zu leisten.

Die Gesellschaft kann vorübergehend Anteilscheine in vom Verwaltungsrat beschlossener Form ausstellen.
Anteile werden nach Annahme des Zeichnungsantrags und vorbehältlich der Zahlung des Ausgabepreises (gem. Artikel

24) ausgegeben. Der Zeichner wird unverzüglich die Lieferung effektiver Stücke bzw. wie oben dargelegt, eine Anteils-
bestätigung erhalten.

Zahlungen von Dividenden an Anteilseigner erfolgen, soweit es sich um ausschüttende Namensanteile handelt, an ihre

Anschrift im Gesellschaftsregister («Register») oder an eine andere dem Verwaltungsrat schriftlich angegebene Anschrift
gegen Vorlage des jeweiligen Ertragsscheins an der/den von der Gesellschaft benannten Zahlstellen. Wenn kein Ertrags-
schein innerhalb eines Zeitraums von fünf Jahren ab der hierfür erfolgten Zahlungserklärung vorgelegt wird, verjährt der
Anspruch auf die Dividende und diese wird der Gesellschaft gutgeschrieben. Auf erklärte Dividenden werden ab der Zeit
ihrer Fälligkeit keine Zinsen bezahlt.

Sämtliche ausgegebenen Namensanteile der Gesellschaft werden im Anteilsregister registriert, das von der Gesellschaft

oder durch eine oder mehrere Personen geführt wird, die hierzu von der Gesellschaft ernannt werden. Dieses Register
soll den Namen jedes Eigners von Namensanteilen, seinen Wohnsitz oder gewöhnlichen Aufenthalt, (im Falle gemeinsam
gehaltener Anteile nur die Adresse des Erstgenannten) und die Anzahl der von ihm gehaltenen Anteile enthalten. Jede
Übertragung und Rückgabe eines Namensanteils wird in das Register eingetragen werden, nach Zahlung einer üblichen
Gebühr, die vom Verwaltungsrat für eine derartige Registrierung in Bezug auf den Rechtsanspruch auf den Anteil festgelegt
wird. Anteile sind frei von Beschränkungen der Übertragungsrechte und Ansprüchen zu Gunsten der Gesellschaft.

Die Übertragung von Inhaberanteilen erfolgt durch die Aushändigung der entsprechenden Anteilsscheine. Die Über-

tragung von Namensanteilen erfolgt durch Eintragung dieser Übertragung in das Aktienregister anlässlich der Aushändi-
gung  des/der  Zertifikate/s  über  diese  Anteile  (soweit  ausgegeben)  zusammen  mit  solchen  Dokumenten  für  die
Übertragung, die der Gesellschaft notwendig erscheinen.

Jeder Eigner eines Namensanteils muss der Gesellschaft eine Anschrift mitteilen. Sämtliche Mitteilungen und Ankün-

digungen der Gesellschaft an den Anteilseigner können an die Adresse geschickt werden, die in das Register eingetragen
wurde. Im Falle von Miteigentümern an Anteilen wird lediglich eine Anschrift im Register eingetragen und alle Mitteilungen
werden an diese Anschrift gesandt werden. Falls ein Anteilseigner eine solche Anschrift nicht mitteilt, kann die Gesellschaft
beschliessen, dass eine Mitteilung zu diesem Zweck in das Register eingetragen wird und dass angenommen wird, dass
sich die Anschrift des Anteilseigners am Geschäftssitz der Gesellschaft befindet oder an einer anderen Adresse, wie sie
jeweils durch die Gesellschaft eingetragen wird, bis der Anteilseigner der Gesellschaft eine andere Anschrift mitgeteilt
hat. Der Anteilseigner kann zu jeder Zeit seine in dem Register eingetragene Anschrift ändern, durch schriftliche Mitteilung
an die Gesellschaft an deren Geschäftssitz oder an eine Anschrift, wie durch die Gesellschaft jeweils bestimmt wird.

Falls infolge einer von einem Zeichner gemachten Zahlung die Ausgabe von Bruchteilsanteilen erforderlich ist, wird

ein solcher Bruchteil in das Register eingeschrieben werden. Dieser ergibt keine Stimmberechtigung, jedoch berechtigt
derselbe, in dem Umfang wie die Gesellschaft es festlegt, zu einem entsprechenden Anteil an der Dividende und am
Liquidationserlös. Bei Inhaberanteilen werden nur Anteilscheine, die volle Anteile darstellen, ausgegeben.

Verlorene und zerstörte Zertifikate

Art. 7. Falls ein Inhaber von Inhaberanteilen der Gesellschaft in zufriedenstellender Weise nachweisen kann, dass sein

Anteilsschein verlegt, beschädigt oder zerstört ist, kann, auf sein Verlangen, ein Duplikat des Anteilsscheins unter den-
jenigen Bedingungen und Gewährleistungen ausgestellt werden, wie die Gesellschaft bestimmt, einschliesslich jedoch nicht
beschränkt auf eine Garantieerklärung durch eine Versicherungsgesellschaft. Mit der Ausgabe eines neuen Anteilsscheins,
auf  dem  zu  vermerken  ist,  dass  es  ein  Duplikat  ist,  wird  der  ursprüngliche  Anteilsschein,  an  dessen  Stelle  der  neue
ausgegeben worden ist, ungültig. Die Gesellschaft ist berechtigt, nach ihrem Gutdünken, dem Anteilsinhaber ausseror-
dentliche Kosten für die Beschaffung eines Duplikats oder die Ausstellung eines neuen Anteilszertifikates als Ersatz für
den verlegten, beschädigten oder zerstörten Anteilsschein zu belasten.


Einschränkung des Anteilsbesitzes

Art. 8. Der Verwaltungsrat hat das Recht, die Einschränkungen (ausser Einschränkung der Übertragung von Anteilen)

zu erlassen, die er für notwendig erachtet, um sicherzustellen, dass keine Anteile der Gesellschaft oder Anteile eines
Teilvermögens oder einer Anteilskategorie von einer Person (im folgenden «ausgeschlossene Person» genannt) erworben
oder gehalten werden:

(a) die die Gesetze eines Landes oder Vorschriften und Verfügungen von Regierungs- oder sonstigen Behörden verletzt;


(b) unter Umständen, die nach Meinung des Verwaltungsrats dazu führen, dass die Gesellschaft Steuerverbindlichkeiten

bzw. andere entgeltliche Nachteile erleidet, die sie ansonsten nicht erlitten hätte.

Die Gesellschaft kann demnach den Besitz von Gesellschaftsanteilen durch eine ausgeschlossene Person einschränken

oder untersagen. Hierfür kann die Gesellschaft:

(a) die Ausgabe von Anteilen oder die Registrierung von Anteilsübertragungen ablehnen, bis sie sich vergewissert hat,

ob die Ausgabe oder die Registrierung dazu führen könnte, dass dadurch ein tatsächliches Eigentum an solchen Anteilen
durch eine Person begründet würde, die vom Besitz von Gesellschaftsanteilen ausgeschlossen ist;

(b) jederzeit von jeder namentlich registrierten Person verlangen, dem Register alle Angaben zu liefern, die sie für

notwendig erachtet zwecks Klärung der Frage, ob diese Anteile tatsächlich im Eigentum einer Person stehen oder stehen
werden, die vom Besitz von Gesellschaftsanteilen ausgeschlossen ist;

(c) falls die Gesellschaft der Überzeugung ist, dass eine Person, entweder allein oder in Gemeinschaft mit einer anderen

Person, tatsächlicher Eigner der Anteile ist, und falls diese Person die Anteile nicht einer berechtigten Person überträgt,
kann die Gesellschaft zwangsweise von diesem Anteilseigner alle von demselben gehaltene Anteile wie folgt kaufen:

(1) die Gesellschaft wird dem Anteilseigner, der als der Eigner der erworbenen Anteile gilt, eine Aufforderung zustellen

(nachstehend  als  «die  Rücknahme-Aufforderung»  genannt),  wobei  sie,  wie  oben  beschrieben,  die  zurückzukaufenden
Anteile, den für diese Anteile zu zahlenden Preis und den Ort, wo der Kaufpreis im Hinblick auf diese Anteile zahlbar ist,
bestimmt. Jede solche Rücknahme-Aufforderung kann einem solchen Anteilseigner auf dem Postweg zugestellt werden,
durch frankiertes Einschreiben an die zuletzt bekannte oder im Anteilsregister der Gesellschaft eingetragene Anschrift
des Anteilseigners. Der Anteilseigner ist daraufhin verpflichtet, der Gesellschaft den oder die Anteilsscheine, auf die sich
die Rücknahme-Aufforderung bezieht, zurückzugeben. Unmittelbar nach Geschäftsschluss am Tag, der in der Rücknahme-
Aufforderung  genannt  ist,  verliert  der  Anteilseigner  sein  Eigentumsrecht  an  den  in  der  Rücknahme-Aufforderung
genannten Anteilen, und sein Name wird im Register gelöscht.

(2) Der Preis (nachstehend «Rücknahmepreis» genannt), zu dem die genannten Anteile gemäss Rücknahme-Auffor-

derung gekauft werden, ist der Betrag, der dem Inventarwert der Anteile je Teilvermögen und innerhalb eines Teilver-
mögens der betreffenden Anteilskategorie entspricht, wie er in Übereinstimmung mit Artikel 23 dieser Satzung berechnet
wird, abzüglich einer geltenden Rücknahmegebühr und/oder Handelsgebühren gem. Artikel 21.

(3) Die Zahlung des Rücknahmepreises wird dem Eigentümer solcher Anteile in der Währung des jeweiligen Teilver-

mögens geleistet und wird durch die Gesellschaft bei einer Bank in Luxemburg oder sonstwo (wie in der Rückaufnahme-
Aufforderung niedergelegt) hinterlegt werden zur Zahlung gegen Aushändigung des Anteilsscheins oder der Zertifikate,
welche die Anteile beurkunden, wie sie in der Rücknahme-Aufforderung benannt sind oder gegen Aushändigung von
Zertifikaten, die Namensanteile darstellen, wenn solche Zertifikate ausgegeben worden sind. Nach Hinterlegung dieses
Kaufpreises, verliert die Person die Rechte, die sie wie in der Rücknahme-Aufforderung aufgeführt, besass, sowie alle
weiteren Rechte an den Anteilen, oder irgendwelche Forderungen gegen die Gesellschaft oder deren Vermögenswerte;
ausgenommen ist die Person, die als berechtigter Eigentümer erscheint, und berechtigt ist, den so hinterlegten Rücknah-
mepreis (ohne Zinsen) seitens der Hinterlegungsstelle gegen tatsächliche Übergabe des Anteilsscheins oder der Zertifikate
zu erhalten;

(4) Die Ausübung der ihr gemäss diesem Artikel zustehenden Rechte durch die Gesellschaft kann in keinem Fall mit

der Begründung in Frage gestellt oder als ungültig angesehen werden, dass kein ausreichender Nachweis des Eigentums-
rechts von Anteilen einer Person vorgelegen hat, oder dass der tatsächliche Eigner von Anteilen ein anderer war, als es
gegenüber der Gesellschaft zum Zeitpunkt der Rücknahmeaufforderung erschien, vorausgesetzt, dass in jedem Falle die
besagten Rechte durch die Gesellschaft in gutem Glauben ausgeübt worden sind;

(d) die Stimmabgabe an einer Gesellschafterversammlung durch irgendeine Person ablehnen, die keine Anteile an der

Gesellschaft halten darf.

Rechte der Hauptversammlung der Gesellschafter

Art. 9. Jede ordnungsgemäss abgehaltene Gesellschafterversammlung stellt das oberste Organ der Gesellschaft dar.

Deren Beschlüsse sind für alle Gesellschafter verbindlich, unabhängig vom Teilvermögen oder von der jeweiligen An-
teilskategorie, die von denselben gehalten werden. Sie hat die weitestgehenden Befugnisse, alle Rechtshandlungen, die
sich auf die Geschäfte der Gesellschaft beziehen, anzuordnen, auszuführen oder zu genehmigen.


Art. 10. Die jährliche Hauptversammlung der Gesellschafter wird in Übereinstimmung mit luxemburgischem Recht am

Geschäftssitz der Gesellschaft oder an einem anderen in der Einladung genannten Ort in Luxemburg abgehalten. Diese


findet am letzten Freitag des Monats Februar jeden Jahres statt um 11 Uhr und, zum ersten Mal, im Jahre 2009. Falls dieser
Tag kein Bankwerktag in Luxemburg ist, wird die Jahreshauptversammlung am nächstfolgenden Bankwerktag in Luxemburg
abgehalten. Die Jahreshauptversammlung kann im Ausland abgehalten werden, falls aussergewöhnliche Umstände dies
gemäss Ermessen des Verwaltungsrats erforderlich machen.

Andere Gesellschafterversammlungen können an dem Ort und zu dem Zeitpunkt abgehalten werden, die in der ent-

sprechenden Einladung bestimmt sind.

Getrennte Gesellschafterversammlungen der Anteilseigner eines bestimmten Teilvermögens oder einer bestimmten

Anteilskategorie oder verschiedener Teilvermögen oder Anteilskategorien von Anteilen können bezüglich aller Angele-
genheiten einberufen werden, die eine oder mehrere Teilvermögen oder Anteilskategorien und/oder eine Veränderung
deren Rechte betreffen.

Beschlussfähigkeit und Abstimmungen

Art. 11. Die gesetzlichen Fristen und Formalitäten gelten für die Einberufung von Gesellschaftsversammlungen oder

von getrennten Gesellschafterversammlungen von Anteilseignern einer oder mehrerer Teilvermögen oder Anteilskate-

Jeder Anteil eines Teilvermögens oder einer Anteilskategorie hat, unabhängig vom Inventarwert des jeweiligen Anteils,

das Recht auf eine Stimme, vorbehältlich der durch diese Satzung auferlegten Einschränkungen.

Ein Anteilseigner kann an jeder Gesellschafterversammlung selbst teilnehmen oder sich mittels einer in Schriftform

oder durch Telegramm, Fernschreiben oder Fernkopierer erteilten Vollmacht durch eine andere Person vertreten lassen.

Unter Vorbehalt anders lautender gesetzlicher oder satzungsmässiger Bestimmungen werden Beschlüsse auf einer

ordnungsgemäss einberufenen Gesellschafterversammlung durch einfache Mehrheit der anwesenden oder durch Voll-
macht vertretenen und abgegebenen Stimmen gefasst. Der Verwaltungsrat kann alle weiteren Bedingungen festlegen, die
durch die Anteilseigner zu erfüllen sind, um an einer Gesellschafterversammlung teilnehmen zu können.


Art. 12. Gesellschafterversammlungen werden durch den Verwaltungsrat durch eine Einladung einberufen, die die

Tagesordnung enthält. Die Einladungen erfolgen in Übereinstimmung mit dem luxemburgischen Recht.

Der Verwaltungsrat

Art. 13. Die Gesellschaft wird durch den Verwaltungsrat geführt, der sich aus mindestens drei Mitgliedern zusam-

mensetzt, die nicht Gesellschafter sein müssen. Die Verwaltungsratsmitglieder werden durch die Gesellschafter für eine
Dauer von maximal 6 Jahren gewählt und sind wieder wählbar. Ein Verwaltungsratsmitglied kann zu jeder Zeit auch ohne
besonderen Grund durch Gesellschafterbeschluss abberufen und/oder ersetzt werden. Sollte die Stelle eines Verwal-
tungsratsmitglieds infolge von Tod, Ruhestand oder in sonstiger Weise nicht mehr besetzt sein, können die verbliebenen
Verwaltungsratsmitglieder im Wege der Nachwahl mit einfacher Stimmenmehrheit ein neues Verwaltungsratsmitglied
wählen, das die unbesetzte Stelle bis zur nächsten Hauptversammlung besetzen wird.

Der Verwaltungsrat hat für seine Tätigkeit Anspruch auf eine Entschädigung, die von der Gesellschafterversammlung

bestimmt wird.

Interne Organisation des Verwaltungsrates

Art. 14. Der Verwaltungsrat wählt aus seiner Mitte einen Vorsitzenden und kann einen oder mehrere stellvertretende

Vorsitzende wählen. Er kann auch einen Sekretär ernennen, der nicht Mitglied des Verwaltungsrats zu sein braucht und
für die Protokolle der Verwaltungsratssitzung und der Hauptversammlung verantwortlich ist. Eine Sitzung des Verwal-
tungsrats kann durch zwei Mitglieder an dem in der Einladung angegebenen Sitzungsort unter Angabe der Tagesordnung
einberufen werden.

Der Vorsitzende führt den Vorsitz der Verwaltungsratssitzungen. In seiner Abwesenheit ernennen die Verwaltungs-

ratsmitglieder ein anderes Verwaltungsratsmitglied zum vorübergehenden Vorsitzenden durch Mehrheitsbeschluss der

Schriftliche Einladungen zu allen Sitzungen des Verwaltungsrats erfolgen an alle Mitglieder mindestens 24 Stunden vor

Beginn einer solchen Sitzung, mit Ausnahme dringender Umstände, in welchem Falle diese in der Einladung anzuführen
sind. Durch Zustimmungserklärung aller Verwaltungsratsmitglieder kann auf ein Einberufungsschreiben verzichtet wer-
den, welches ansonsten schriftlich oder durch Telegramm, Fernschreiber oder Fernkopierer erfolgt. Eine Einladung ist
nicht erforderlich für Sitzungen, deren Daten durch Verwaltungsratsbeschluss im voraus festgelegt worden sind.

Jedes Verwaltungsratsmitglied kann sich bei einer Verwaltungsratssitzung durch ein anderes Mitglied des Verwaltungs-

rats mittels einer Vollmacht in Schriftform oder durch Kabel, Telegramm, Fernschreiber oder Fernkopierer vertreten

Der Verwaltungsrat ist nur bei einer ordnungsgemäss erfolgten Einberufung der Sitzung beschlussfähig. Einzelne Ver-

waltungsratsmitglieder  können  die  Gesellschaft  nicht  durch  ihre  individuellen  Handlungen  verpflichten,  ausser  durch
speziellen Verwaltungsratsbeschluss.

Vorbehältlich wie folgt kann der Verwaltungsrat nur rechtsgültig beraten oder beschliessen, wenn mindestens zwei

Mitglieder des Verwaltungsrats anwesend (was ebenfalls mittels Telefonkonferenz oder Videokonferenz sein kann) oder


vertreten  sind.  Beschlüsse  werden  durch  eine  Stimmenmehrheit  der  an  einer  Sitzung  anwesenden  oder  vertretenen
Stimmen der Verwaltungsratsmitglieder gefasst. Dem Vorsitzenden des Verwaltungsrats fällt bei Stimmengleichheit der
Stichentscheid zu.

Die Verwaltungsratsmitglieder können auch schriftlich einstimmig einen Beschluss herbeiführen, dadurch dass sie ihre

Zustimmung auf einer oder mehreren gleichlautenden Urkunden zum Ausdruck bringen.

Der Verwaltungsrat kann einen oder mehrere Geschäftsführer und entsprechend stellvertretende Geschäftsführer

sowie weitere Organe oder sonstige Bevollmächtigte ernennen, wie es für die Geschäfte und die Verwaltung der Ge-
sellschaft  notwendig  erscheint.  Jede  dieser  Ernennungen  kann  zu  jeder  Zeit  vom  Verwaltungsrat  zurückgenommen

Geschäftsführer brauchen nicht Mitglieder des Verwaltungsrats oder Gesellschafter zu sein. Die so ernannten Ge-

schäftsführer erhalten die Vollmachten und Pflichten, die ihnen vom Verwaltungsrat übertragen werden. Der Verwal-
tungsrat  kann  Vollmachten  für  die  tägliche  Führung  der  Gesellschaft  und  die  Umsetzung  der  Geschäftspolitik  der
Geschäftsführung an natürliche Personen oder Rechtspersonen übertragen, die nicht Mitglieder des Verwaltungsrats sein
müssen. Der Verwaltungsrat kann nach freiem Ermessen auch seine Vollmachten, Kompetenzen und Entscheidungsspiel-
räume auf ein Gremium übertragen, das aus von ihm ernannten Personen (gleich ob Verwaltungsratsmitglieder oder nicht)

Protokolle der Verwaltungsratssitzungen

Art. 15.  Die  Protokolle  jeder  Verwaltungsratssitzung  werden  durch  den  Vorsitzenden  derselben  und  ein  anderes

Verwaltungsratsmitglied oder den Sekretär des Verwaltungsrats unterzeichnet. Abschriften oder Auszüge solcher Pro-
tokolle, die für Rechtsverfahren oder für andere Rechtszwecke erstellt werden, werden durch den Vorsitzenden des
Verwaltungsrats oder durch zwei Verwaltungsratsmitglieder oder den Sekretär oder durch zwei andere Verwaltungs-
ratsmitglieder unterzeichnet.

Festlegung der Anlagepolitik

Art. 16. Der Verwaltungsrat ist mit den weitestreichenden Kompetenzen ausgestattet, alle Verwaltungshandlungen

und Verfügungen im Gesellschaftsinteresse auszuführen. Alle Befugnisse, die nicht ausdrücklich durch Gesetz oder durch
diese Satzung der Gesellschafterversammlung vorbehalten sind, können durch den Verwaltungsrat wahrgenommen wer-

Vorbehältlich derjenigen Angelegenheiten, die den Gesellschaftern in der Hauptversammlung gemäss Satzung zustehen

und, ohne Einschränkung des Vorstehenden, ist der Verwaltungsrat allumfassend befugt, insbesondere die Anlagepolitik
für  sämtliche  Teilvermögen  nach  dem  Grundsatz  der  Risikostreuung  zu  bestimmen,  unter  Beachtung  der  Anlagebe-
schränkungen gemäss Gesetz oder Verordnungen sowie solcher, die vom Verwaltungsrat beschlossen werden.

Der Verwaltungsrat kann bestimmen, dass das Vermögen der Gesellschaft wie folgt angelegt wird:
(a) In Wertpapiere und Geldmarktinstrumente:
- die an einem geregelten Markt (wie in Artikel 1 des 2002 Gesetzes definiert) notiert oder gehandelt werden;
- die an einem anderen geregelten Markt eines Mitgliedstaates der Europäischen Union («EU»), der anerkannt, für das

Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäss ist, gehandelt werden;

-  die  an  einer  Wertpapierbörse  eines  Drittlandes  amtlich  notiert  oder  an  einem  anderen  geregelten  Markt  eines

Drittlandes, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäss ist, gehandelt werden. In
diesem Zusammenhang bedeutet «Drittland» alle Länder Europas die kein Mitgliedsstaat der EU sind und alle Länder
Nord- und Südamerikas, Afrikas, Asiens und das Pazifikbeckens.

(b) In Wertpapiere und Geldmarktinstrumente aus Neuemissionen, sofern die Emissionsbedingungen die Verpflichtung

enthalten, dass die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Wertpapierbörse oder an einem anderen geregelten
Markt, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäss ist, beantragt wird und die
Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wird.

(c) In Anteile von nach der Richtlinie 85/611/EWG, wie abgeändert durch die Richtlinien 2001/107/EG und 2001/108/

EG, (nachfolgend «Richtlinie 85/611/EWG») zugelassenen OGAW und/oder anderen OGA im Sinne von Artikel 1 Absatz
(2) erster und zweiter Gedankenstrich der Richtlinie 85/611/EWG mit Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union
oder einem Drittstaat, sofern:

- diese anderen OGA nach Rechtsvorschriften zugelassen wurden, die sie einer behördlichen Aufsicht unterstellen,

welche nach Auffassung der Commission de Surveillance du Secteur Financier («CSSF») derjenigen nach dem Gemein-
schaftsrecht gleichwertig ist, und ausreichende Gewähr für die Zusammenarbeit zwischen den Behörden besteht;

- das Schutzniveau der Anteilinhaber der anderen OGA dem Schutzniveau der Anteilinhaber eines OGAW gleichwertig

ist und insbesondere die Vorschriften für die getrennte Verwahrung des Fondsvermögens, die Kreditaufnahmen, die
Kreditgewährung und Leerverkäufe von Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten den Anforderungen der Richtlinie
85/611/EWG gleichwertig sind;

- die Geschäftstätigkeit der anderen OGA Gegenstand von Halbjahres- und Jahresberichten ist, die es erlauben, sich

ein Urteil über das Vermögen und die Verbindlichkeiten, die Erträge und die Transaktionen im Berichtszeitraum zu bilden;


- der OGAW oder dieser andere OGA, dessen Anteile erworben werden sollen, nach seinen Gründungsunterlagen

insgesamt höchstens 10% seines Vermögens in Anteilen anderer OGAW oder anderer OGA anlegen darf.

Die Anlagen der einzelnen Fonds in OGAW oder andere OGA sind auf maximal 10% des Nettoinventarwertes der

Fonds beschränkt, es sei denn der Prospekt sieht für einzelne Fonds vor, dass diese Beschränkung sich nicht anwendet.

(d) In Sichteinlagen oder kündbare Einlagen mit einer Laufzeit von höchstens 12 Monaten bei qualifizierten Kreditins-

tituten, die ihren Gesellschaftssitz in einem Mitgliedstaat der EU oder in einem Mitgliedstaat der OECD oder in einem
INTERNATIONALE «GAFI») ratifiziert hat, haben (ein «Qualifiziertes Kreditinstitut»).

(e) In Geldmarktinstrumente, die nicht auf einem geregelten Markt gehandelt werden und die unter die Definition des

Artikel 1 des 2002 Gesetzes fallen, sofern die Emission oder der Emittent dieser Instrumente selbst Vorschriften über
den Einlagen- und den Anlegerschutz unterliegt, und vorausgesetzt sie werden:

- von einer zentralstaatlichen, regionalen oder lokalen Körperschaft oder der Zentralbank eines Mitgliedstaats der EU,

der Europäischen Zentralbank, der EU oder der Europäischen Investitionsbank, einem Drittstaat oder, im Falle eines
Bundesstaates, einem Gliedstaat der Föderation oder von einer internationalen Einrichtung öffentlich-rechtlichen Cha-
rakters, der mindestens ein Mitgliedstaat der EU angehört, begeben oder garantiert; oder

- von einem Unternehmen begeben, dessen Wertpapiere auf den unter (a) bezeichneten geregelten Märkten gehandelt

werden; oder

- von einem Institut, das gemäss den im Gemeinschaftsrecht der EU festgelegten Kriterien einer Aufsicht unterstellt

ist, oder einem Institut, das Aufsichtsbestimmungen, die nach Auffassung der CSSF mindestens so streng sind wie die des
Gemeinschaftsrechts der EU, unterliegt und diese einhält, begeben oder garantiert; oder

- von anderen Emittenten begeben, die einer Kategorie angehören, die von der CSSF zugelassen wurde, sofern für

Anlagen in diesen Instrumenten Vorschriften für den Anlegerschutz gelten, die denen des ersten, des zweiten oder des
dritten Gedankenstrichs gleichwertig sind und sofern es sich bei den Emittenten entweder um ein Unternehmen mit
einem Eigenkapital von mindestens zehn (10) Mio. EUR, das seinen Jahresabschluss nach den Vorschriften der 4. Richtlinie
78/660/EWG erstellt und veröffentlicht, oder um einen Rechtsträger, der innerhalb einer eine oder mehrere börsenno-
tierte Gesellschaften umfassenden Unternehmensgruppe für die Finanzierung dieser Gruppe zuständig ist, oder um einen
Rechtsträger handelt, der die wertpapiermässige Unterlegung von Verbindlichkeiten durch Nutzung einer von einer Bank
eingeräumten Kreditlinie finanzieren soll.

(f) In Derivate einschliesslich gleichwertiger bar abgerechneter Instrumente, gemäss Artikel 41(1) g) des 2002 Gesetzes.
Jedoch kann die Gesellschaft höchstens 10% des Nettoinventarwertes einer jeden Anteilsklasse in andere als die unter

(a) bis (e) genannten Wertpapiere und Geldmarktinstrumente sowie in Zielfonds anlegen.

Die Gesellschaft legt höchstens 10% des Nettoinventarwertes einer jeden Anteilsklasse in Wertpapieren oder Geld-

marktinstrumenten ein und desselben Emittenten an. Die Gesellschaft legt höchstens 20% des Nettoinventarwertes einer
jeden Anteilsklasse in Einlagen bei ein und derselben Einrichtung an.

Die Obergrenze unter (f), erster Satz wird auf 35% angehoben, wenn die Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente

von einem EU-Mitgliedstaat oder seinen Gebietskörperschaften, von einem Drittstaat oder von internationalen Einrich-
tungen  öffentlich-rechtlichen  Charakters,  denen  mindestens  ein  EU-Mitgliedstaat  angehört,  begeben  oder  garantiert

Abweichend von Punkten (a) bis (f) ist die Gesellschaft ermächtigt, in Übereinstimmung mit dem Prinzip der Risiko-

streuung bis zu 100% des Nettoinventarwertes einer Anteilsklasse in Wertpapiere und Geldmarktinstrumente verschie-
dener Emissionen zu investieren, die von einem Mitgliedstaat der EU oder seinen Gebietskörperschaften oder einem
Drittstaat oder von internationalen Organisationen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen ein oder mehrere Mitglied-
staaten  der  EU  angehören,  begeben  oder  garantiert  werden,  allerdings  mit  der  Massgabe,  dass  die  Anteilsklasse
Wertpapiere und Geldmarktinstrumente von mindestens sechs unterschiedlichen Emissionen halten muss, wobei die
Wertpapiere und Geldmarktinstrumente einer Emission höchstens 30% des Nettoinventarwertes der Anteilsklasse aus-
machen dürfen.

Darüber hinaus wird sich die Gesellschaft an alle weiteren Einschränkungen halten, die von den Aufsichtsbehörden

jener Länder vorgeschrieben werden, in denen Anteile zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind.

Im Falle, dass eine Änderung des 2002 Gesetzes zu wesentlichen Abweichungen führt, kann der Verwaltungsrat be-

schliessen, dass er solche neuen Bestimmungen anwendet.


Art. 17. Kein Vertrag oder sonstige Tätigkeit zwischen der Gesellschaft und irgendeiner anderen Gesellschaft oder

Firma  wird  durch  den  Umstand  beeinträchtigt  oder  ungültig,  dass  ein  oder  mehrere  Verwaltungsratsmitglieder  oder
Geschäftsführer der Gesellschaft persönlich an einer solchen Gesellschaft oder Firma beteiligt sind oder ein Verwal-
tungsratsmitglied, Gesellschafter, Geschäftsführer oder Angestellter derselben ist.

Jedes  Verwaltungsratsmitglied  oder  jedes  andere  Organ  der  Gesellschaft,  das  als  Verwaltungsratsmitglied,  Gesell-

schafter, Geschäftsführer oder Angestellter einer Gesellschaft oder Firma dient, mit der die Gesellschaft vertragliche
Beziehungen eingeht oder sonst wie Geschäfte tätigt, ist nicht, infolge einer solchen Verbindung mit der anderen Gesell-
schaft oder Firma, verhindert für die Gesellschaft tätig zu sein und über deren Rechtsgeschäfte zu entscheiden.


Falls ein Verwaltungsratsmitglied oder ein Geschäftsführer der Gesellschaft ein persönliches Interesse an einem Ge-

schäft der Gesellschaft hat, muss er dieses persönliche Interesse dem Verwaltungsrat zur Kenntnis bringen und darf sich
nicht mit solchen Geschäften befassen oder darüber abstimmen, und diese Rechtsgeschäfte und Interessen eines Ver-
waltungsratsmitglieds oder Geschäftsführers sind bei der nächsten Gesellschafterhauptversammlung offen zu legen.

Der hier verwendete Ausdruck «persönliches Interesse» umfasst nicht irgendein Interesse, das nur deshalb entsteht,

weil das Rechtsgeschäft die BANK SARASIN &amp; CIE AG (oder ein anderes vom Verwaltungsrat bestimmtes Unternehmen)
oder ein mit derselben mittelbar oder unmittelbar verbundenes Unternehmen betrifft.


Art. 18. Die Gesellschaft wird jedes Verwaltungsratsmitglied oder jeden Geschäftsführer, oder deren Erben, Testa-

mentsvollstrecker oder Verwalter von allen vernünftigerweise aufgewandten Kosten im Zusammenhang mit irgendeinem
Rechtsstreit/Klage oder gerichtlichen Verfahren freistellen, in das er als Partei einbezogen wurde, als Folge seiner Eigen-
schaft als aktives oder vormaliges Verwaltungsratsmitglied oder als Geschäftsführer der Gesellschaft oder, auf Verlangen
der Gesellschaft, eines anderen Unternehmens, an dem die Gesellschaft beteiligt ist oder dessen Gläubiger sie ist, falls er
bei einem solchen Rechtstreit oder Klage nicht von jeder Verantwortung freigestellt wird; ausgenommen sind Vorkomm-
nisse, für welche er rechtskräftig aufgrund einer Klage oder einem Rechtsverfahren wegen grober Fahrlässigkeit oder
schlechter Geschäftsführung verurteilt wird; im Falle eines Vergleichs wird Schadenersatz nur im Zusammenhang mit
solchen Angelegenheiten geleistet, die durch den Vergleich gedeckt sind und hinsichtlich welcher die Gesellschaft von
ihren  Rechtsanwälten eine  Bestätigung  bekommt,  dass  die  haftungspflichtige Person  keine  Pflichtverletzung  trifft.  Die
vorstehenden Rechte auf Freistellung schliessen andere Rechte nicht aus, auf die solche Personen einen berechtigten
Anspruch haben.


Art. 19. Die Gesellschaft wird durch die gemeinsamen Unterschriften von zwei Verwaltungsratsmitgliedern der Ge-

sellschaft verpflichtet oder - falls der Verwaltungsrat entsprechende Delegationsbeschlüsse gefasst hat - durch gemeinsame
Unterschriften eines Verwaltungsrats mit einem Geschäftsführer oder Prokuristen bzw. durch die Einzelunterschrift sol-
cher Personen für Einzelgeschäfte, denen dazu durch Verwaltungsratsbeschluss oder durch zwei Verwaltungsratsmitglie-
der die entsprechenden Befugnisse erteilt wurden.


Art. 20. Der Verwaltungsrat ernennt einen Wirtschaftsprüfer («réviseur d'entreprises agréé»), der die in Artikel 113

des 2002 Gesetzes beschriebenen Pflichten gegenüber der Gesellschaft wahrnimmt.

Rücknahme und Umwandlung von Anteilen

Art. 21. Wie nachfolgend im Einzeln geregelt, hat die Gesellschaft das Recht, ihre Anteile jederzeit innerhalb der durch

das Gesetz vorgesehenen Einschränkung bezüglich des Mindestkapitals zurückzukaufen.

Jeder Gesellschafter kann beantragen, dass die Gesellschaft sämtliche oder einen Teil seiner Anteile zurückkauft, unter

dem Vorbehalt,

- dass die Gesellschaft nicht gezwungen ist, an einem Bewertungstag (wie nachstehend definiert) oder in irgendeinem

Zeitraum von drei aufeinander folgenden Bewertungstagen bei einer wöchentlich erfolgender Bewertung oder von sieben
aufeinander folgenden Bewertungstagen bei einer täglich erfolgenden Bewertung mehr als 10% der ausstehenden Anteile
eines Teilvermögens zurückzukaufen;

- dass die Gesellschaft das Recht hat alle ausstehenden Anteile eines Teilvermögens eines Anlegers zurückzukaufen,

falls der Rücknahmeantrag zu einem Restbestand in diesem Teilvermögen führt, der unter einem vom Verwaltungsrat
beschlossenen und im Prospekt angegebenen Betrag liegt.

Zu oben genanntem Zwecke gilt eine Umwandlung von Anteilen irgendeines Teilvermögens als Rücknahme.
Erhält die Gesellschaft an einem Bewertungstag oder in irgendeinem Zeitraum von drei wöchentlichen (oder sieben,

falls täglich) aufeinander folgenden Bewertungstagen Rücknahme - oder Umwandlungsgesuche für eine grössere Zahl von
Anteilen, kann sie diese Rücknahmen oder Umwandlungen bis zum dritten, wenn diese wöchentlich erfolgen (oder bis
zum 7. bei einer täglichen Bewertung) darauf folgenden Bewertungstag, den Bestimmungen des Prospektes gemäss hi-
nausschieben. Solche Anträge sind an den nachfolgenden Bewertungstagen zu den dann geltenden Kursen mit Priorität
vor späteren Rücknahmeanträgen zu behandeln.

Der Rücknahmepreis wird innerhalb von fünf Geschäftstagen nach dem betreffenden Bewertungstag respektiv nach

dem Eingangsdatum der Anteilsscheine (wenn diese ausgegeben werden) geleistet, je nachdem welches Datum später ist.
Der Rücknahmepreis wird auf der Grundlage des Inventarwerts pro Anteil des jeweiligen Teilvermögens und der jewei-
ligen Anteilskategorie in Übereinstimmung mit den Vorschriften des Artikel 23 berechnet, abzüglich von geschätzten
Veräusserungskosten  und/oder  einer  Rücknahmegebühr  wie  von  Zeit  zu  Zeit  vom  Verwaltungsrat  festgelegt  und  im
Verkaufsprospekt beschrieben.

Sollte im Falle von Rücknahmen aufgrund von aussergewöhnlichen Umständen die Liquidität des Anlagevermögens

eines Teilvermögens nicht für die Zahlung innerhalb dieses Zeitraums ausreichen, wird die Zahlung so bald wie möglich
durchgeführt werden, jedoch ohne Zinsen.


Jeder derartige Rücknahmeantrag hat schriftlich am Sitz der Gesellschaft in Luxemburg bzw. bei einer anderen Person

oder Stelle, die von der Gesellschaft als Rücknahmeagent für Anteile bestellt worden ist, zu erfolgen. Das/die gültige/n
Zertifikat/e für solche Anteile, versehen mit einem gültigen Übertragungsnachweis bzw. Vollmacht muss der Gesellschaft
bzw. den hierfür bestellten Agenturen zugegangen sein, bevor der Rücknahmepreis ausgezahlt wird. Zurückgenommene
Gesellschaftsanteile werden annulliert.

Jeder Anteilseigner kann die gänzliche oder teilweise Umwandlung seiner Anteile in Anteile eines anderen Teilvermö-

gens beantragen, gemäss einer Umwandlungsformel und Grundsätzen, die jeweils vom Verwaltungsrat festgelegt werden
und im geltenden Verkaufsprospekt der Gesellschaft dargelegt werden. Der Verwaltungsrat kann entscheiden, die Um-
wandlung gegebenenfalls nur für einige (und nicht für alle) Teilvermögen zu erlauben. Der Verwaltungsrat kann weiterhin
Einschränkungen hinsichtlich der Frequenz von Umwandlungsanträgen und die Erhebung einer Umwandlungsgebühr be-
schliessen und im Verkaufsprospekt bekannt geben. Anteile einer Anteilskategorie können im Prinzip nicht in Anteile
einer anderen Anteilskategorie umgewandelt werden, es sei denn, der Verwaltungsrat erlaubt dies spezifisch für gegebene
Anteilskategorien und gibt dies im Verkaufsprospekt bekannt.

Sollte über einen Zeitraum von 30 aufeinander folgenden Tagen der Inventarwert aller ausstehenden Anteile eines

bestimmten Teilvermögens geringer als 5 Millionen EURO bzw. der Gegenwert in der Währung des betreffenden Teil-
vermögens sein, oder wenn der Verwaltungsrat dies für angemessen hält, aufgrund von Änderungen der ökonomischen
oder politischen Gegebenheiten, welche für das entsprechende Teilvermögen von Einfluss sind, oder aufgrund der Inte-
ressen der betreffenden Anteilseigner kann der Verwaltungsrat, vorbehältlich der Genehmigung durch die zuständigen
Aufsichtsbehörden, beschliessen und die Inhaber des betreffenden Teilvermögens darüber unterrichten, dass sämtliche
Anteile des betreffenden Teilvermögens zu dem in der Benachrichtigung angegebenen Bewertungstag gültigen Inventar-
wert (abzüglich der Liquidationskosten und/oder geschätzten Handelsgebühren, die im Verkaufsprospekt beschrieben
sind) aber ohne Rücknahmegebühr zurückgenommen werden, oder dass das Teilvermögen mit einem anderen Teilver-
mögen der Gesellschaft oder mit einem anderen luxemburgischen OGAW zusammengelegt wird.

Die Schliessung eines Teilvermögens verbunden mit der zwangsweisen Rücknahme aller betreffenden Anteile oder die

Verschmelzung mit einem anderen Teilvermögen der Gesellschaft oder mit einem anderen luxemburgischen OGAW aus
anderen als den oben genannten Gründen, kann nur mit dem Einverständnis der Anleger des betroffenen Teilvermögens
erfolgen. Dazu ist eine ordnungsgemäss einberufene Gesellschafterversammlung der Anteilseigner dieses Teilvermögens
notwendig. Zur Beschlussfähigkeit ist kein Quorum erforderlich und Entscheide erfordern die einfache Mehrheit der
anwesenden oder vertretenen Anteile.

Eine derart vom Verwaltungsrat beschlossene oder von den Anteilseignern gutgeheissene Verschmelzung ist für die

Anteilseigner des betreffenden Teilvermögens nach Ablauf einer dreissigtägigen Frist (vorbehältlich einer auf Verlangen
der zuständigen Aufsichtsbehörden abweichenden Frist) von der diesbezüglichen Unterrichtung der betreffenden An-
teilseigner an bindend, wobei ein Antrag eines Anteilseigners auf Rücknahme seiner Anteile während der Frist nicht mit
einer Rücknahmegebühr belastet werden kann.

Sollte über einen Zeitraum von 30 aufeinander folgenden Tagen der Gesamtwert der Inventarwerte aller ausstehenden

Anteile der Gesellschaft geringer als 10 Millionen EURO sein, kann der Verwaltungsrat die Ausgabe, den Umtausch und
gegebenenfalls die Rückname aller Anteile einstellen und sämtliche ausstehenden Anteile zwangsweise zurücknehmen,
jedoch ohne Rücknahmegebühr. Eine ausserordentliche Gesellschafterversammlung wird in dem Fall umgehend einberu-
fen zwecks Beschlussfassung über die Auflösung der Gesellschaft.

Liquidationserlöse, welche von den Anteilseignern bei der Beendigung der Liquidation eines Teilvermögens nicht be-

ansprucht werden, werden bei der Caisse des Consignations in Luxemburg hinterlegt und verfallen nach 30 Jahren.

Valuations and suspension of valuations

Bewertungen und Aussetzungen von Bewertungen

Art. 22. Der Inventarwert pro Anteil («Inventarwert») und die Verkaufs- und Rücknahmepreise der Anteile jedes

Teilvermögens und innerhalb jedes Teilvermögens der jeweiligen Anteilskategorie wird durch die Gesellschaft wenigstens
zweimal im Monat gemäss Beschluss des Verwaltungsrats bestimmt (jeder Tag oder Zeitpunkt für diese Bestimmung wird
hierin als «Bewertungstag» bezeichnet).

Die Gesellschaft kann die Berechnung des Inventarwertes, die Ausgabe, die Umwandlung und Rücknahme von Anteilen

eines Teilvermögens aussetzen, ebenso wie die Umwandlung von und in Anteile eines solchen Teilvermögens:

(a) wenn ein Wertpapiermarkt oder eine Börse, an der ein wesentlicher Teil der Wertpapiere des Teilvermögens

gehandelt wird (ausser an gewöhnlichen Feiertagen) geschlossen, oder der Wertpapierhandel erheblich eingeschränkt
oder ausgesetzt ist;

(b) während einer aussergewöhnlichen Notlage, die die Veräusserung oder Bewertung der von der Gesellschaft in

einem Teilvermögen gehaltenen Anlagewerte, gemäss Einschätzung des Verwaltungsrats, unmöglich macht oder die für
die verbleibenden Anleger des entsprechenden Teilvermögens abträglich ist;

(c) wenn die normalerweise zur Kursbestimmung eines Wertpapiers dieses Teilvermögens eingesetzten Nachrich-

tenverbindungen zusammengebrochen oder nur bedingt einsatzfähig sind;


(d) wenn die Überweisung von Geldern für die Zahlung des Rücknahmepreises von Anteilen unmöglich ist oder, gemäss

Einschätzung des Verwaltungsrats, die Überweisung von Geldern für den Kauf oder zur Veräusserung von Kapitalanlagen
der Gesellschaft nach der Einschätzung des Verwaltungsrats nicht zu normalen Wechselkursen erfolgen kann; oder aber

(e) im Fall einer Entscheidung, die Gesellschaft zu liquidieren, an oder nach dem Tag der Veröffentlichung der ersten

Einberufung zu einer sich mit diesem Thema befassenden Hauptversammlung der Anteilseigner.

Die Gesellschaft wird die Ausgabe, Rücknahme und den Umtausch von Anteilen unverzüglich einstellen, sobald ein die

Liquidation zur Folge habendes Ereignis eintritt oder die luxemburgische Aufsichtsbehörde dies anordnet.

Anteilseigner, die ihre Anteile zur Rücknahme oder Umwandlung angeboten haben, werden nach Eingang ihres schrift-

lichen Gesuchs schriftlich über eine solche Aussetzung sowie unverzüglich von der Beendigung derselben benachrichtigt.

Die Aussetzung der Ausgabe bzw. Rücknahme und Umwandlung von Anteilen irgendeines Teilvermögens hat keine

Auswirkung auf die Berechnung des Inventarwertes und die Ausgabe, Rücknahme und Umtausch von Anteilen eines
anderen Teilvermögens.

Festlegung des Inventarwertes

Art. 23. Der Inventarwert je Anteil jedes Teilvermögens und, soweit anwendbar, der Inventarwert der innerhalb eines

Teilvermögens ausgegebenen Anteilskategorien, wird in der betreffenden Währung an jedem Bewertungstag bestimmt,
indem der gesamte Inventarwert der Aktiva des betreffenden Teilvermögens oder der betroffenen Anteilskategorien
durch die Anzahl der entsprechenden Anteile dieses Teilvermögens oder dieser Anteilskategorie dividiert wird.

Der gesamte Inventarwert des betreffenden Teilvermögens repräsentiert dabei den Verkehrswert der in ihm enthal-

tenen Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten.

Der Inventarwert je Anteil jeder Anteilskategorie repräsentiert den Verkehrswert der auf die entsprechende Anteils-

kategorie  entfallenden  Vermögenswerte,  abzüglich  der  derselben  zugeordneten  Verbindlichkeiten  sowie  Erträge  und
Kosten die aufgelaufen sind, dividiert durch die Zahl der entsprechenden Anteile.

Wenn ein Ausgleichskonto geführt wird, kann eine Zahlung auch bezüglich aufgelaufener Erträge aus dem Ausgleichs-

konto durchgeführt werden.

Die Bewertung des Inventarwerts der verschiedenen Teilvermögen erfolgt in folgender Weise:
(A) Die Aktiva der Gesellschaft beinhalten folgendes:
(a) sämtliche verfügbaren Kassen- bzw. Kontobestände, zuzüglich aufgelaufene Zinsen;
(b) alle Wechsel und andere Guthaben auf Sicht (inklusive der Erlöse von Wertpapierverkäufen, die noch nicht gut-

geschrieben sind);

(c) alle Wertpapiere (Aktien, festverzinsliche Wertpapiere, Obligationen, Options- oder Subskriptionsrechte, Opti-

onsscheine und andere Anlagen und Wertpapiere im Besitz der Gesellschaft);

(d) alle Dividenden und fälligen Ausschüttungen zugunsten der Gesellschaft in bar oder in anderer Form, soweit der

Gesellschaft  bekannt,  unter  Voraussetzung,  dass  die  Gesellschaft  die  Bewertungsveränderung  im  Verkehrswert  der
Wertpapiere infolge der Handelspraktiken wie z.B. im Handel ex Dividende bzw. ex Bezugsrechte anpassen muss;

(e) alle aufgelaufenen Zinsen auf verzinslichen Wertpapieren, die die Gesellschaft hält, soweit nicht solche Zinsen in

der Hauptforderung enthalten sind;

(f) die vorläufigen Aufwendungen der Gesellschaft, soweit diese nicht abgeschrieben wurden, unter der Voraussetzung,

dass solche vorläufigen Aufwendungen direkt vom Kapital der Gesellschaft abgeschrieben werden dürfen; und

(g) alle anderen Aktiva jeder Art und Zusammensetzung, inklusive vorausbezahlte Aufwendungen.
Der Wert solcher Anlagewerte wird wie folgt festgelegt:
(1) Der Wert von frei verfügbarer Kasse bzw. Einlagen, Wechsel und Sichtguthaben, vorausbezahlten Aufwendungen,

Bardividenden und Zinsen gemäss Bestätigung oder aufgelaufen, aber nicht eingegangen, wie oben dargestellt, soll zum
vollen Betrag verbucht werden, es sei denn aus irgendeinem Grund sei die Zahlung wenig wahrscheinlich oder nur ein
Teil einbringlich, weshalb der Wert hiervon nach Reduktion eines Abschlages ermittelt werden soll, nach Gutdünken der
Gesellschaft, mit dem Zwecke, den effektiven Wert zu ermitteln.

(2) Zum Anlagevermögen gehörende Wertpapiere werden wie folgt bewertet:
(a) Börsennotierte Wertpapiere werden zu den am Zeitpunkt der Nettoinventarwertberechnung letztbekannten Kur-

sen bewertet. Falls ein Wertpapier an mehreren Börsen notiert ist, ist vom letztbekannten Kurs an der Börse, an welcher
die vom Teilvermögen gehaltenen Wertpapiere erworben wurden, auszugehen.

Bei Wertpapieren, bei welchen der Handel an einer Börse geringfügig ist und dessen letzter verfügbarer Kurs nicht

repräsentativ ist und für welche ein Zweitmarkt zwischen Wertpapierhändlern besteht, welche marktkonforme Preise
anbieten, kann die Verwaltungsgesellschaft die Bewertung dieser Wertpapiere aufgrund so festgesetzter Preise vorneh-

(b)  Wertpapiere,  welche  an  einem  geregelten  Markt  gehandelt  werden,  werden  wie  börsennotierte  Wertpapiere


(c) Wertpapiere, welche nicht an einer Börse notiert sind oder nicht an einem geregelten Markt gehandelt werden,

werden zu ihrem letzten erhältlichen Marktpreis bewertet; ist ein solcher nicht verfügbar, werden diese Wertpapiere


gemäss anderen vom Verwaltungsrat der Gesellschaft zu bestimmenden Grundsätzen auf Basis der voraussichtlich mög-
lichen Verkaufspreise bewertet.

(d) Festgelder werden zu ihrem Nennwert zuzüglich aufgelaufener Zinsen bewertet.
(e) Wertpapiere, die von offenen Investmentfonds ausgegeben werden, sind mit ihrem zuletzt verfügbaren Nettover-

mögenswert bzw., nach Massgabe der Bestimmungen unter (a) oben, zum Kurs am Ort ihrer Notierung zu bewerten.

(f) der Veräusserungswert von Termin- (Futures/Forwards) oder Optionskontrakten, die nicht an einer Börse oder

an einem anderen organisierten Markt gehandelt werden, ist gemäss den vom Verwaltungsrat festgelegten Richtlinien und
in gleich bleibender Weise zu bewerten. Der Veräusserungswert von Termin- oder Optionskontrakten, die an einer
Börse oder an anderen organisierten Märkten gehandelt werden, ist auf der Basis des zuletzt verfügbaren Abwicklungs-
preises für diese Kontrakte an Börsen und organisierten Märkten zu bewerten, an denen Termin- oder Optionskontrakte
dieser Art gehandelt werden; dies gilt mit der Massgabe, dass bei Termin- oder Optionskontrakten, die nicht an einem
Geschäftstag, für den der Nettoinventarwert ermittelt wird, veräussert werden konnten, der vom Verwaltungsrat als
angemessen und adäquat angesehene Wert die Basis für die Ermittlung des Veräusserungswertes dieses Kontrakts ist.

(g) die Bewertung liquider Mittel und Geldmarktinstrumente kann zum jeweiligen Nennwert zuzüglich aufgelaufener

Zinsen oder unter Berücksichtigung der planmässig abgeschriebenen historischen Kosten erfolgen. Die letztgenannte
Bewertungsmethode kann dazu führen, dass der Wert zeitweilig von dem Kurs abweicht, den der betreffende Fonds beim
Verkauf der Anlage erhalten würde. Die Gesellschaft wird diese Bewertungsmethode jeweils prüfen und nötigenfalls
Änderungen empfehlen, um sicherzustellen, dass die Bewertung dieser Vermögenswerte zu ihrem angemessenen Wert
erfolgt, der in gutem Glauben gemäss den vom Verwaltungsrat vorgeschriebenen Verfahren ermittelt wird. Ist die Ge-
sellschaft der Auffassung, dass eine Abweichung von den planmässig abgeschriebenen historischen Kosten je Anteil zu
erheblichen Verwässerungen oder sonstigen den Anteilinhabern gegenüber unangemessenen Ergebnissen führen würde,
so muss sie ggf. Korrekturen vornehmen, die sie als angemessen erachtet, um Verwässerungen oder unangemessene
Ergebnisse auszuschliessen oder zu begrenzen, soweit dies in angemessenem Rahmen möglich ist.

(h) die Swap-Transaktionen werden regelmässig auf Basis der von der Swap-Gegenpartei erhaltenen Bewertungen

bewertet. Bei den Werten kann es sich um den Geld- oder Briefkurs oder den Mittelkurs handeln, wie gemäss den von
dem Verwaltungsrat festgelegten Verfahren in gutem Glauben bestimmt. Spiegeln diese Werte nach Auffassung des Ver-
waltungsrats den angemessenen Marktwert der betreffenden Swap-Transaktionen nicht wider, wird der Wert dieser
Swap-Transaktionen von dem Verwaltungsrat in gutem Glauben oder gemäss einer anderen dem Verwaltungsrat nach
eigenem Ermessen geeignet erscheinenden Methode bestimmt.

(i) alle anderen Wertpapiere und zulässigen Vermögenswerte sowie die vorgenannten Vermögenswerte, für die eine

Bewertung gemäss der vorstehenden Bestimmungen nicht möglich oder durchführbar wäre, oder bei denen eine solche
Bewertung nicht ihren angemessenen Wert wiedergeben würde, werden zu ihrem angemessenen Marktwert bewertet,
der in gutem Glauben gemäss den vom Verwaltungsrat vorgeschriebenen Verfahren ermittelt wird.

(j) Die sich bei dieser Bewertung ergebenden Beträge werden zum jeweiligen Mittelkurs in die Buchführungswährung


Zur Absicherung des Währungsrisikos abgeschlossene Terminkontrakte werden bei der Umrechnung berücksichtigt.
(3) Alle Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten, die nicht auf die Währungen des entsprechenden Teilvermögens

lauten, werden in die jeweilige Währung des betreffenden Teilvermögens zu dem am Bewertungszeitpunkt von einer Bank
oder einem anderen verantwortlichen Finanzinstitut mitgeteilten Wechselkurs umgerechnet.

(B) Die Verbindlichkeiten der Gesellschaft beinhalten folgendes:
(a) alle Kreditaufnahmen, Wechsel und andere fälligen Beträge;
(b) alle fälligen bzw. aufgelaufenen administrativen Aufwendungen inklusive der Gründungs- und Registrierungskosten

bei den Regierungsstellen wie auch Rechtsberatungsgebühren, Prüfungsgebühren, alle Gebühren des Investment-Beraters,
der Depotstelle und aller anderer Repräsentanten und Agenten der Gesellschaft, die Kosten der Pflichtveröffentlichungen
und des Prospekts, der Geschäftsabschlüsse und anderer Dokumente, die den Anteilsinhaber verfügbar gemacht werden;

(c) alle fälligen und noch nicht fälligen bekannten Verbindlichkeiten inklusive der erklärten aber noch nicht bezahlten


(d) ein angemessener für Steuerverpflichtungen zurückgestellter Betrag, berechnet auf den Tag der Bewertung sowie

andere Rückstellungen oder Reserven, die vom Verwaltungsrat genehmigt sind; und

(e) alle anderen Verbindlichkeiten der Gesellschaft irgendwelcher Natur gegenüber dritten Parteien.
Zum Zwecke der Bewertung ihrer Verbindlichkeiten kann die Gesellschaft alle administrativen und sonstigen Auf-

wendungen mit regelmässigem bzw. periodischem Charakter mit einbeziehen, indem sie diese für das gesamte Jahr oder
jede andere Periode bewertet und den sich ergebenden Betrag proportional auf die jeweilige aufgelaufene Zeitperiode

(C) Für jedes Teilvermögen sowie jede Anteilskategorie von Anteilen des entsprechenden Teilvermögens wird der

Verwaltungsrat in folgender Weise ein Anlagevermögen ermitteln:

(a) Der Erlös der Zuteilung und Ausgabe von Anteilen jeder Anteilskategorie eines Teilvermögens soll in den Büchern

der Gesellschaft demjenigen Anlagevermögen zugeordnet, das für diese Anteilskategorie und dieses Teilvermögen eröff-


net worden ist und die entsprechenden Anlagewerte und Verbindlichkeiten sowie Einkünfte und Aufwendungen sollen
diesem Anlagevermögen gemäss den Richtlinien dieses Artikels zugeordnet werden.

(b) Wenn irgendein Anlagewert von einem anderen Aktivum abgeleitet worden ist, sollen derartige derivativen Aktiva

in den Büchern der Gesellschaft dem gleichen Anlagevermögen zugeordnet werden, wie die Aktiva, von denen sie her-
stammen und bei jeder neuen Bewertung eines Anlagewerts wird der Wertzuwachs bzw. Wertverlust dem betreffenden
Anlagevermögen zugeordnet.

(c)  Falls  die  Gesellschaft  eine  Verbindlichkeit  eingegangen  ist,  die  in  Beziehung  zu  irgendeinem  Aktivum  eines  be-

stimmten Anlagevermögens oder zu irgendeiner Aktivität in Zusammenhang mit einem Aktivum irgendeines Anlagever-
mögens steht, wird diese Verbindlichkeit dem betreffenden Anlagevermögen zugeordnet; die Verbindlichkeiten werden
auf einer Teilvermögensbasis getrennt und dritte Gläubiger haben lediglich Zugriff auf die Aktiva des jeweiligen Teilver-

(d) Falls ein Anlagewert oder eine Verbindlichkeit der Gesellschaft nicht klar einem bestimmten Anlagevermögen

zugeordnet werden kann, werden dieselben durch den Verwaltungsrat in einer Weise, die nach den Gesamtumständen
als fair und vernünftig angesehen werden kann, zugeordnet werden, wobei Wirtschaftsprüfer konsultiert werden sollen;

(e) Ab dem Tage ab dem eine hierzu befugte Person eine Dividende für eine Anteilskategorie erklärt hat, wird der

Inventarwert dieser Anteilskategorie um den Dividendenbetrag ermässigt, vorbehältlich jedoch immer der Regelungen
für den Verkauf und Rücknahmepreis der ausschüttenden und thesaurierenden Anteile jedes Teilvermögens.

(D) Für den Zweck der Bewertung im Rahmen dieses Artikels gilt folgendes:
(a) Anteile, die gemäss Art. 21 zurückgekauft werden, sollen als bestehende behandelt und eingebucht werden bis

unmittelbar nach dem durch den Verwaltungsrat festgelegten Zeitpunkt, an dem eine solche Bewertung durchgeführt
wird, und von diesem Zeitpunkt an bis der Preis hierfür bezahlt ist werden sie als eine Verbindlichkeit der Gesellschaft

(b) alle Anlagen, Kassenbestände und übrigen Aktiva irgend eines Anlagevermögens, die nicht auf die Währung der

betreffenden Klasse lauten, werden unter Berücksichtigung ihres Verkehrswertes zu dem an dem Tag der Inventarwert-
berechnung geltenden Wechselkurs umgerechnet; und

(c) an jedem Bewertungstag müssen alle Käufe und Verkäufe von Wertpapieren, die durch die Gesellschaft an eben

diesem Bewertungstag kontrahiert wurden, soweit möglich, in die Bewertung mit einbezogen werden.

E) Falls die konsolidierten Transaktionen in Aktien aller Anteilskategorien eines Teilvermögens zu einer Nettoerhö-

hung oder -verminderung der ausstehenden Aktien führen, deren Ausmass einen vom Verwaltungsrat festgesetzten Wert
übertreffen, so kann der Verwaltungsrat entscheiden, den Nettoinventarwert des Teilvermögens um einen Betrag anzu-
passen, welcher dem geschätzten Betrag von Handelskosten und anderen Gebühren sowie der geschätzten Differenz von
Geld- und Briefkursen der Anlagen des Teilvermögens entspricht. Aus dieser Anpassung ergibt sich eine Erhöhung des
Nettoinventarwertes im Falle einer Zunahme der ausstehenden Aktien und eine Verminderung des Nettoinventarwertes
im Falle einer Abnahme der ausstehenden Aktien (swinging single price).

Verkaufspreis und Rücknahmepreis

Art. 24. Wann immer die Gesellschaft Anteile zur Zeichnung anbietet, soll der Preis der angebotenen Anteile auf dem

Inventarwert pro Anteil basieren für die jeweilige Anteilskategorie und das jeweilige Teilvermögen, erhöht um geschätzte
allfällige Anlagekosten von nicht mehr als 1% wenn, und insoweit der Verwaltungsrat dies beschlossen und im geltenden
Verkaufsprospekt bekannt gegeben hat, mit der Massgabe, dass jeweils diesbezüglich alle Zeichnungsanträge an einem
selben Ausgabetag gleich behandelt werden, sowie um eine Verkaufsgebühr, die an die vermittelnden Verkaufsagenten zu
zahlen ist, wobei diese Verkaufsgebühr sich nach den jeweiligen Gesetzen richtet. Der so errechnete Preis («Verkaufs-
preis») ist innerhalb eines vom Verwaltungsrat zu beschliessenden Zeitraums von nicht mehr als fünf Werktagen nach
Zuteilung der Anteile zahlbar.

Der Verkaufspreis kann mit Zustimmung des Verwaltungsrats und in Übereinstimmung mit allen anwendbaren Ge-

setzen  insbesondere  mittels  einer  Sonderbewertung  der  betreffenden  Sacheinlagen  durch  einen  zugelassenen  Wirt-
schaftsprüfer  derart  geleistet  werden,  dass  der  Gesellschaft  vom  Verwaltungsrat  in  Übereinstimmung  mit  der
Anlagepolitik und den Anlagebeschränkungen der Gesellschaft angenommene Wertpapiere übertragen werden.

Bei jeder Rücknahme von Anteilen wird der Anteilspreis zu dem diese Anteile zurückgenommen respektiv umgewan-

delt werden, aufgrund des Inventarwertes der jeweiligen Anteilskategorie und des jeweiligen Teilvermögens berechnet,
ermässigt um allfällige geschätzte Veräusserungskosten und/oder eine Rücknahmegebühr wie von Zeit zu Zeit vom Ver-
waltungsrat beschlossen und im geltenden Verkaufsprospekt bekannt gegeben. Der so definierte Preis («Rücknahme-
preis») wird gemäss Artikel 21 ausgezahlt.


Art. 25. Das Rechnungsjahr der Gesellschaft beginnt am 1. Dezember jeden Jahres und endet am 30. November des

folgenden Jahres. Das erste Geschäftsjahr beginnt am Tag der Gründung und endet am 30. November 2008.

Die Jahresabschlüsse der Gesellschaft erfolgen in US dollar Falls gemäss Artikel 5 verschiedene Teilvermögen oder

Anteilskategorien bestehen deren Anteilswert in anderen Währungen als US Dollar ausgedrückt werden, werden diese
in US Dollar umgerechnet und in den konsolidierten geprüften Jahresabschluss in US Dollar einbezogen, der mit dem


Bericht des Verwaltungsrats und der Einladung zur Jahreshauptversammlung allen Anteilinhabern 15 Tage vor jeder Jah-
reshauptversammlung zur Verfügung gestellt wird.

Ausschüttung bei Auflösung

Art. 26. Dividenden können durch Verwaltungsratsbeschluss zu jeder Zeit auf die Anteile eines Teilvermögens aus-

bezahlt werden.

Wann immer eine Dividende auf ausschüttende Anteile erklärt wird, muss ein entsprechender Betrag jedem thesau-

rierenden Anteil des gleichen Teilvermögens zugeordnet werden.

Eine Dividendenausschüttung an die Anteilseigner ausschüttender Anteile eines Teilvermögens wird von einer Mehr-

heit der entsprechenden Anteilseigner ratifiziert. Ferner können die Anteilseigner bei der Generalversammlung Dividen-
denausschüttungen bestimmen.

Die erklärten Dividenden werden normalerweise in der Währung, in welcher die Anteile des jeweiligen Teilvermögens

notiert sind, bezahlt, oder ausnahmsweise in einer anderen Währung, welche der Verwaltungsrat beschliesst und sie wird
an denjenigen Orten und denjenigen Zeiten bezahlt, wie der Verwaltungsrat beschliesst. Der Verwaltungsrat kann den
anwendbaren Wechselkurs zur Umrechnung der Dividendenbeträge in die Zahlungswährung definitiv festlegen.

Die Ergebnisse der Gesellschaft können ausgeschüttet werden, insoweit das wie unter Art. 5 oben definierte Min-

destkapital der Gesellschaft davon nicht berührt wird.

Ferner können Dividenden auf ausschüttende Anteile in jedem Teilvermögen eine Zuteilung aus dem Ausgleichskonto

erhalten, falls ein solches für ausschüttende Anteile jedes Teilvermögens geführt wird; bei Ausgabe von solchen Anteilen
wird in dem Fall jeweils eine Gutschrift gebucht und bei Rücknahme von solchen Anteilen wird eine Belastung in einem
Betrag gebucht, der sich aus dem aufgelaufenen Einkommen für die jeweiligen ausschüttenden Aktien ergibt.


Art. 27. Die Gesellschaft kann eine Anlageberatungs- oder Verwaltungsvereinbarung mit einem fachkundigen Vermö-

gensverwalter abschliessen, im Rahmen derer diese Gesellschaft als Anlageberaterin tätig sein wird, um die Gesellschaft
bezüglich der Portefeuille-Anlagen zu beraten. Im Falle eines Vertrages mit BANK SARASIN &amp; CIE. AG, und im Falle der
Kündigung dieser Vereinbarung aus irgendeinem Grunde wird die Gesellschaft auf erste Anforderung der Anlageberaterin
hin ihren Namen in eine Firmenbezeichnung ändern, die das Wort «SARASIN» oder die Buchstaben «Sar» nicht mehr


Art. 28. Die Gesellschaft schliesst einen entsprechenden Depotbankvertrag mit einer Bank ab, die den Anfordernissen

der anwendbaren Gesetze genügt (die «Depotbank»). Alle Vermögenswerte inkl. Liquidität der Gesellschaft werden bei
der Depotbank aufbewahrt, welche die gesetzlichen Pflichten gegenüber der Gesellschaft und ihren Aktionären wahr-

Sollte die Depotbank den Vertrag künden, wird der Vewaltungsrat nach bestem Wissen und Gewissen eine neue

Depotbank auswählen und sie, ihr Einverständnis vorausgesetzt, als neue Depotbank anstelle der bisherigen ernennen.
Der Verwaltungsrat seinerseits soll einen bestehenden Depotbankvertrag nur künden, wenn eine valable Nachfolgerin
bestimmt werden kann.

Ausschüttung bei Auflösung

Art. 29. Sollte die Gesellschaft aufgelöst werden, wird die Liquidation von einem oder mehreren Liquidatoren durch-

geführt (bei welchen es sich um natürliche Personen oder juristische Personen handeln kann), die von der Versammlung
der Anteilsinhaber benannt werden, die eine solche Auflösung beschliesst und welche deren Verfügungsgewalt und deren
Honorierung festlegt. Der Nettoerlös der Liquidation bezogen auf jedes Teilvermögen bzw. auf jede Anteilskategorie von
Anteilen soll durch die Liquidatoren an die Anteilsinhaber jedes Teilvermögens und jeder Anteilskategorie im Verhältnis
ihrer Anteile in den bezüglichen Teilvermögen bzw. Anteilskategorien aufgeteilt werden.

Änderung der Satzung

Art. 30. Diese Satzung kann jederzeit durch eine Gesellschafterversammlung abgeändert oder ergänzt werden, vo-

rausgesetzt, dass die gemäss luxemburgischen Recht erforderliche Beschlussfähigkeit und Mehrheiten in der Abstimmung
eingehalten werden. Alle Änderungen, welche die Rechte von Anteilscheininhabern einer Anteilskategorie oder eines
Teilvermögens gegenüber denjenigen einer anderen Anteilskategorie oder eines anderen Teilvermögens betreffen, sollen
davon abhängig sein, dass das entsprechende Quorum bzw. die Mehrheit auch in der anderen Anteilskategorie oder dem
anderen Teilvermögen erzielt wird.


Art. 31. Alle Angelegenheiten, die nicht durch diese Statuten geregelt sind, werden festgelegt gemäss dem Gesetz vom

10. August 1915 über kommerzielle Gesellschaften und Änderungen hierzu, sowie das 2002 Gesetz.

<i>Zeichnung und Bezahlung

Die Anteile wurden wie folgt gezeichnet und ausgegeben:


1) BANK SARASIN &amp; CIE. AG, wie weiter oben bezeichnet, hat 49.999 Aktien ohne Nennwert zu einem Ausgabepreis

von 10.- US Dollar pro Aktie des SARASIN EquiSar - GLOBAL (USD) gezeichnet und den Ausgabepreis in bar vollständig

2) SaraBet AG, wie weiter oben bezeichnet, hat 1 Aktie ohne Nennwert zu einem Ausgabepreis von 10,- US Dollar

des SARASIN EquiSar - GLOBAL (USD) gezeichnet und den Ausgabepreis in bar vollständig bezahlt.

Damit hat die Gesellschaft eine Summe von fünfhundertausend Dollar der Vereinigten Staaten (500.000,- USD) zu

ihrer Verfügung, was dem unterzeichnenden Notar nachgewiesen wurde und was dieser ausdrücklich bestätigt.

<i>Ausserordentliche Generalversammlung der Anteilsinhaber

Die obgenannten Gründer, welche das gesamte gezeichnete Aktienkapital vertreten, haben sofort beschlossen eine

ausserordentliche Gesellschafterversammlung abzuhalten, zu der sie sich als ordnungsgemäss einberufen angesehen haben.

Nachdem festgestellt worden ist, dass die Versammlung den Regeln entsprechend konstituiert ist, sind an der ausser-

ordentlichen  Generalversammlung  der  Anteilsinhaber  die  folgenden  Beschlüsse  gefasst  worden,  jeweils  mit  offener

<i>Erster Beschluss

Die folgenden Personen werden als Mitglieder des Verwaltungsrats der Gesellschaft benannt für die Zeit bis zur ersten

ordentlichen Generalversammlung der Anteilsinhaber der Gesellschaft im Jahre 2009:

- Herr Rolf Wittendorfer, geboren in Basel am 20. März 1942, Vorsitzender des Verwaltungsrats, Verwaltungsrat-

FONDS AG C/O BANK SARASIN &amp; CIE AG, Elisabethenstrasse 62, CH-4002 Basel;

- Herr Jürg Peng, geboren in Zürich am 11. Januar 1945, Managing Director, SARASIN INVESTMENTFONDS AG,

Basel, mit Büroadresse SARASIN INVESTMENTFONDS AG, Wallstrasse 9, CH-4002 Basel;

- Herr Claude Hoffmann, geboren in Luxemburg am 12. September 1962, Sales Manager, EUROPEAN FUND ADMI-

NISTRATION S.A., Luxembourg, mit Büroadresse EUROPEAN FUND ADMINISTRATION S.A., 2, rue d'Alsace, L-1017

- Herr Jacques Bofferding, geboren in Luxemburg am 28. Juli 1965, Regional Managing Director PFS, New York, mit

Büroadresse FORTIS PRIME FUND SOLUTIONS (USA) LLC, 153E 53rd Street, USA-NEW YORK NY 10022;

- Herr Marco Weber, geboren in Zürich am 2. Januar 1962, Managing Director, BANK SARASIN &amp; CIE AG, Basel,

mit Büroadresse BANK SARASIN &amp; CIE AG, Elisabethenstrasse 62, CH-4002 Basel;

- Herr Nils Ossenbrink, geboren in Herzebrock-Clarholz am 28. Mai 1966, Managing Director, BANK SARASIN &amp;

CIE AG, Basel, mit Büroadresse BANK SARASIN &amp; CIE AG, Elisabethenstrasse 62, CH-4002 Basel.

<i>Zweiter Beschluss

Zur Revisionsstelle bis zur Jahreshauptversammlung der Anteilsinhaber im Jahre 2009 wird gewählt: Pricewaterhouse-

Coopers SARL, eine Gesellschaft mit beschränkter Haftung mit Gesellschaftssitz in 400, route d'Esch, L-1471 Luxembourg
(R.C.S. Luxemburg, Sektion B Nummer 65.477).

<i>Dritter Beschluss

Der Sitz der Gesellschaft wird wie folgt festgelegt: 50, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg.


Die Ausgaben, Kosten, Gebühren und sonstigen finanziellen Belastungen welcher Art auch immer, die von der Ge-

sellschaft aufgrund ihrer Gründung getragen werden müssen, werden geschätzt auf ca.

Der unterzeichnende Notar, welcher des Englischen mächtig ist, hält hiermit auf Antrag der obgenannten vor ihm

erschienenen Personen fest, dass die vorliegende Gründungsurkunde auf Englisch verfasst ist, gefolgt von einer deutschen
Übersetzung; auf Antrag derselben erschienenen Personen und im Fall von Abweichungen zwischen dem englischen und
dem deutschen Text, soll der englische Text massgebend sein.

Worüber Urkunde aufgenommen wurde zu Luxemburg, am Datum wie eingangs erwähnt.
Nachdem die Urkunde allen erschienenen Personen vorgelesen worden ist, die sämtlich dem Notar durch ihre Fami-

liennamen, Vornamen, Familienstand und Wohnort bekannt sind, haben besagte erschienene Personen das vorliegende
Original zusammen mit uns, dem Notar, unterzeichnet.

Gezeichnet: J. Schroeder, J.-J. Wagner.
Einregistriert zu Esch an der Alzette, am 23. November 2007. Relation: EAC/2007/14702. — Reçu 1.250 euros.

<i>Der Einnehmer (gezeichnet): Santioni.

Für gleichlautende Ausfertigung, erteilt zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Sondersammlung für Gesellschaften und


Beles, den 27. November 2007.

J.-J. Wagner.

Référence de publication: 2007136763/239/1418.
(070163525) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 novembre 2007.


Russian Mortgage Conduit SA, Société Anonyme de Titrisation.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 1, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 133.635.


In the year two thousand and seven, on the twentieth of November.
Before the undersigned, Maître Christine Doerner, notary, residing in Bettembourg.

There appeared:

STICHTING RMC, a Dutch foundation having its registered office at Locatellikade 1, 1076AZ Amsterdam, The Neth-

erlands, managed by TMF MANAGEMENT B.V. (the Shareholder) and duly represented by Mister Robert Jan Schol,
Managing Director, with professional address at Luxembourg.

The said proxy, after having been signed ne varietur by the appearing person and the undersigned notary, shall remain

attached to this notarial deed to be filed at the same time with the registration authorities.

Such appearing party, acting in its capacity as representative of the Shareholder, has requested the officiating notary

to enact the following articles of incorporation (the Articles) of a company, which it declares to establish as follows:

Art. 1. Form and Name. There exists a public limited liability company (société anonyme) under the name of RUSSIAN

MORTGAGE CONDUIT SA (the Company) qualifying as a securitisation company (société de titrisation) within the
meaning of the Luxembourg act dated 22 March 2004 relating to securitisation (the Securitisation Act 2004).

The Company may have one shareholder (the Sole Shareholder) or more shareholders. The Company will not be

dissolved by the death, suspension of civil rights, insolvency, liquidation or bankruptcy of the Sole Shareholder.

Art. 2. Registered office. The registered office of the Company is established in Luxembourg, Grand Duchy of Lux-

embourg (Luxembourg). It may be transferred within the boundaries of the municipality of Luxembourg by a resolution
of the board of directors of the Company (the Board) or, in the case of a sole director (the Sole Director) by a decision
of the Sole Director.

Where the Board determines that extraordinary political or military developments or events have occurred or are

imminent and that these developments or events would interfere with the normal activities of the Company at its reg-
istered office, or with the ease of communication between such office and persons abroad, the registered office may be
temporarily  transferred  abroad  until  the  complete  cessation  of  these  extraordinary  circumstances.  Such  temporary
measures shall have no effect on the nationality of the Company which, notwithstanding the temporary transfer of its
registered office, will remain a Luxembourg incorporated company.

Art. 3. Duration. The Company is incorporated for an unlimited duration.
The Company may be dissolved, at any time, by a resolution of the General Meeting (as defined below) adopted in the

manner required for amendments of the Articles, as prescribed in article 22 below.

Art. 4. Corporate objects. The corporate objects of the Company are to enter into, perform and serve as a vehicle

for, any securitisation transactions as permitted under the Securitisation Act 2004.

The Company may acquire or assume, directly or through another entity or vehicle, the risks relating to the holding

or ownership of claims, receivables and/or other goods, either movable or immovable, tangible or intangible, and/or risks
relating to liabilities or commitments of third parties or which are inherent to all or part of the activities undertaken by
third parties, by issuing securities (valeurs mobilières) of any kind whose value or return is linked to these risks. The
Company may assume or acquire these risks by acquiring, by any means, claims, structured deposits, receivables and/or
other goods, structured products relating to commodities or assets, by guaranteeing the liabilities or commitments of
third parties or by binding itself in any other way. The method that will be used to determine the value of the securitised
assets will be set out in the relevant issue documentation proposed by the Company.

The Company may, within the limits of the Securitisation Act 2004, proceed, so far as they relate to securitisation

transactions, to (i) the acquisition, holding and disposal, in any form, by any means, whether directly or indirectly, of
participations, rights and interests in, and obligations of, Luxembourg and foreign companies, (ii) the acquisition by pur-
chase, subscription, or in any other manner, as well as the transfer by sale, exchange or in any other manner of stock,
bonds, debentures, notes and other securities or financial instruments of any kind (including notes or parts or units issued
by Luxembourg or foreign mutual funds or similar undertakings and exchangeable or convertible securities), structured
products relating to commodities or assets (including debt or equity securities of any kind) and receivables, claims or
loans or other credit facilities (and the agreements relating thereto), and (iii) the ownership, administration, development
and management of a portfolio of assets (including, among other things, the assets referred to in (i) and (ii) above) in
accordance with the provisions of the relevant issue documentation.

The Company may, within the limits of the Securitisation Act 2004 and for as long as it is necessary to facilitate the

performance of its corporate objects, borrow in any form and enter into any type of loan agreement. It may issue notes,
bonds (including exchangeable or convertible securities and securities linked to an index or a basket of indices or shares),


debentures, certificates, shares, beneficiary parts, warrants and any kind of debt or equity securities, including under one
or more issue programmes. The Company may lend funds including the proceeds of any borrowings and/or issues of
securities, within the limits of the Securitisation Act 2004 and provided such lending or such borrowing relates to se-
curitisation transactions, to its subsidiaries or affiliated companies or to any other company.

The Company may, within the limits of the Securitisation Act 2004, give guarantees and grant security over its assets

in order to secure the obligations it has assumed for the securitisation of those assets or for the benefit of investors
(including their trustee or representative, if any) and/or any issuing entity participating in a securitisation transaction of
the Company. The Company may not pledge, transfer, encumber or otherwise create security over some or all of its
assets or transfer its assets for guarantee purposes, unless permitted by the Securitisation Act 2004.

The Company may enter into, execute and deliver and perform any swaps, futures, forwards, derivatives, options,

repurchase, stock lending and similar transactions for as long as such agreements and transactions are necessary to
facilitate the performance of the Company's corporate objects. The Company may generally employ any techniques and
instruments relating to investments for the purpose of their efficient management, including, but not limited to, techniques
and instruments designed to protect it against credit, currency exchange, interest rate risks and other risks.

The Board is entitled to create one or more compartments (representing the assets of the Company relating to an

issue by the Company of securities), in each case, corresponding to a separate part of the Company's estate.

The  descriptions  above  are  to  be  understood  in  their  broadest  sense  and  their  enumeration  is  not  limiting.  The

corporate objects of the Company shall include any transaction or agreement which is entered into by the Company,
provided it is not inconsistent with the foregoing enumerated objects.

In general, the Company may take any controlling and supervisory measures and carry out any operation or transaction

which it considers necessary or useful in the accomplishment and development of its corporate objects to the largest
extent permitted under the Securitisation Act 2004.

Art. 5. Share capital. The subscribed share capital is set at EUR 31,000.- (thirty one thousand euros) consisting of

31,000 (thirty-one thousand) ordinary shares (the Ordinary Shares) in registered form with a par value of EUR 1.- (one
euro) each.

The subscribed share capital of the Company may be increased by way of the authorised share capital. The authorised

share capital of the Company is set at EUR 1,000,000,000.- (one billion euros) and the Board is authorised to issue, within
the limits of the authorised share capital, preference shares in registered form with a par value of EUR 1.- (one euro)
each (the Preference Shares). The Board has the power and authority to effectuate such increase of the share capital
within a period of five years starting on the twentieth of November 2007 and expiring on the twentieth of November
2012. The Preference Shares and the Ordinary Shares are collectively referred to as the Shares.

The subscribed share capital of the Company may only be increased (other than by way of the authorised share capital)

or reduced by a resolution of all holders of Shares adopted during an extraordinary general meeting of the shareholders
in the manner required for amendment of the Articles, as prescribed in article 22 below.

After the increase of the share capital within the limits of the authorised share capital, the first paragraph of this article

5 shall be amended so as to reflect such increase. The Board shall take or authorise any person to take any steps in
connection with the consummation and publication of such amendment.

Pursuant to article 32-3 (5) of the Luxembourg act dated 10 August 1915 on commercial companies, as amended (the

Companies Act 1915), the Board has the power and authority to waive or to limit any preferential subscription rights of
the existing shareholders for the above period of five years.

Art. 6. Shares. The Shares are and will remain in registered form (actions nominatives).
A register of the shareholder(s) of the Company shall be kept at the registered office of the Company, where it will

be available for inspection by any shareholders. Such register shall set forth the name of each shareholder, his residence
or elected domicile, the number of Shares held by him, the amounts paid up on each such share, and the transfer of Shares
and the dates of such transfers. The ownership of the Shares will be established by the entry in this register.

The Company may redeem its own Shares within the limits set forth by law.
All Preference Shares and all related rights and assets (including any share premium paid for the subscription of the

Preference Shares (the Subscription Monies)) and the assets purchased, upon decision of the Board, with the Subscription
Monies shall be allocated to a specific compartment to be created by the Board. The Board will be entitled to issue other
securities under the same compartment under which the Preference Shares have been issued. Any share premium paid
in connection with the subscription of the Preference Shares will be attached exclusively to the Preference Shares of that

Art. 7. Transfer of Shares. The transfer of Shares may be effected by a written declaration of transfer entered in the

register of the shareholder(s) of the Company, such declaration of transfer to be executed by the transferor and the
transferee or by persons holding suitable powers of attorney or in accordance with the provisions applying to the transfer
of claims provided for in article 1690 of the Luxembourg civil code.

The Company may also accept as evidence of transfer other instruments of transfer evidencing the consent of the

transferor and the transferee satisfactory to the Company.


Art. 8. Debt securities. Debt securities issued by the Company in registered form (obligations nominatives) may, under

no circumstances, be converted into debt securities in bearer form (obligations au porteur).

Art. 9. Meetings of the shareholders of the Company. In the case of a Sole Shareholder, the Sole Shareholder assumes

all powers conferred on the General Meeting. In these Articles, decisions taken, or powers exercised, by the General
Meeting shall be a reference to decisions taken, or powers exercised, by the Sole Shareholder as long as the Company
has only one shareholder. The decisions taken by the Sole Shareholder are documented by way of minutes.

In the case of a plurality of shareholders, any regularly constituted meeting of the shareholders of the Company (the

General Meeting) shall represent the entire body of shareholders of the Company. It shall have the broadest powers to
order, carry out or ratify acts relating to all the operations of the Company.

The annual General Meeting shall be held, in accordance with Luxembourg law, in Luxembourg at the address of the

registered office of the Company or at such other place in the municipality of the registered office as may be specified in
the convening notice of the meeting, on the first Friday in April of each year at 9.00 a.m. If such day is not a business day
for banks in Luxembourg, the annual General Meeting shall be held on the next following business day.

The  annual  General  Meeting  may  be  held  abroad  if,  in  the  absolute  and  final  judgment  of  the  Board,  exceptional

circumstances so require.

Other meetings of the shareholders of the Company may be held at such place and time as may be specified in the

respective convening notices of the meeting.

Any shareholder may participate in a General Meeting by conference call, video conference or similar means of com-

munications equipment whereby (i) the shareholders attending the meeting can be identified, (ii) all persons participating
in the meeting can hear and speak to each other, (iii) the transmission of the meeting is performed on an on-going basis
and (iv) the shareholders can properly deliberate, and participating in a meeting by such means shall constitute presence
in person at such meeting.

Art. 10. Notice, quorum, powers of attorney and convening notices. The notice periods and quorum provided for by

law shall govern the notice for, and the conduct of, the General Meetings, unless otherwise provided herein.

Each share is entitled to one vote.
Except as otherwise required by law or by these Articles, resolutions at a duly convened General Meeting will be

passed by a simple majority of those present or represented and voting.

A shareholder may act at any General Meeting by appointing another person as his proxy in writing whether in original,

by telefax, cable, telegram, telex or by e-mail to which an electronic signature, which is valid under Luxembourg law, is

If all the shareholders of the Company are present or represented at a General Meeting, and consider themselves as

being duly convened and informed of the agenda of the meeting, the meeting may be held without prior notice.

The shareholders may vote in writing (by way of a voting bulletins) on resolutions submitted to the General Meeting

provided that the written voting bulletins include (i) the name (including the first name), address and the signature of the
relevant shareholder, (ii) the indication of the Shares for which the shareholder will exercise such right, (iii) the agenda
as set forth in the convening notice and (iv) the voting instructions (approval, refusal, abstention) for each point of the
agenda. The original voting bulletins must be received by the Company 72 (seventy-two) hours before the relevant General

Art. 11. Management. In these Articles, any reference to the Board shall be a reference to the Sole Director (as defined

below) (in the case that the Company has only one director) as long as the Company has only one shareholder.

For so long as the Company has a Sole Shareholder, the Company may be managed by a Sole Director only who does

not need to be a shareholder of the Company. Where the Company has more than one shareholder, the Company shall
be managed by a Board composed of at least three (3) directors who need not be shareholders of the Company. In that
case, the General Meeting must appoint at least two new members of the Board in addition to the then existing Sole
Director. The member(s) of the Board shall be elected for a term not exceeding six years and shall be re-eligible.

When a legal person is appointed as a member of the Board (the Legal Entity), the Legal Entity must designate a

permanent representative (représentant permanent) who will represent the Legal Entity as Sole Director or as member
of the Board in accordance with article 51bis of the Companies Act 1915.

The director(s) shall be elected by the General Meeting. The shareholders of the Company shall also determine the

number of directors, their remuneration and the term of their office. A director may be removed with or without cause
and/or replaced, at any time, by resolution adopted by the General Meeting.

In the event of vacancy in the office of a director because of death, retirement or otherwise, the remaining directors

may elect, by a majority vote, a director to fill such vacancy until the next General Meeting. In the absence of any remaining
directors, a General Meeting shall promptly be convened by the auditor and held to appoint new directors.

Art. 12. Meetings of the Board. The Board shall appoint a chairman (the Chairman) among its members and may choose

a secretary, who need not be a director, and who shall be responsible for keeping the minutes of the meetings of the
Board and of the resolutions passed at the General Meeting or of the resolutions passed by the Sole Shareholder. The


Chairman will preside at all meetings of the Board and any General Meeting. In his/her absence, the General Meeting or
the other members of the Board (as the case may be) will appoint another chairman pro tempore who will preside at
the relevant meeting by simple majority vote of the directors present or by proxy at such meeting.

The Board shall meet upon call by the Chairman or any two directors at the place indicated in the notice of meeting

which shall be in Luxembourg.

Written notice of any meeting of the Board shall be given to all the directors at least twenty-four (24) hours in advance

of the date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances
shall be set forth briefly in the convening notice of the meeting of the Board.

No such written notice is required if all the members of the Board are present or represented during the meeting and

if they state to have been duly informed, and to have had full knowledge of the agenda, of the meeting. The written notice
may be waived by the consent in writing, whether in original, by telefax, cable, telegram, telex or e-mail to which an
electronic signature, which is valid under Luxembourg law, is affixed, of each member of the Board. Separate written
notice shall not be required for meetings that are held at times and places prescribed in a schedule previously adopted
by resolution of the Board.

Any member of the Board may act at any meeting of the Board by appointing, in writing whether in original, by telefax,

cable, telegram, telex or e-mail to which an electronic signature (which is valid under Luxembourg law) is affixed, another
director as his or her proxy.

One member of the Board may represent more than one prevented member at a meeting of the Board provided that

always at least two members who are either present in person or who assist at such meeting by way of conference call,
video conference or any means of communication that complies with the requirements set forth in the next paragraph,
participate in a meeting of the Board.

Any director may participate in a meeting of the Board by conference call, video conference or similar means of

communications equipment whereby (i) the directors attending the meeting can be identified, (ii) all persons participating
in the meeting can hear and speak to each other, (iii) the transmission of the meeting is performed on an on-going basis
and (iv) the directors can properly deliberate, and participating in a meeting by such means shall constitute presence in
person at such meeting.

The Board can deliberate and act validly only if at least the majority of the Company's directors is present or repre-

sented  at  a  meeting  of  the  Board.  Decisions  shall  be  taken  by  a  majority  of  the  votes  of  the  directors  present  or
represented at such meeting. In the case of a tied vote, the Chairman of the meeting shall not have a casting vote.

Notwithstanding the foregoing, a resolution of the Board may also be passed in writing, provided such resolution is

preceded by a deliberation between the directors by such means as is, for example, described under paragraph 7 of this
article 12. Such resolution shall consist of one or several documents containing the resolutions and signed, manually or
electronically by means of an electronic signature which is valid under Luxembourg law, by each and every directors. The
date of such resolution shall be the date of the last signature.

Article 12 does not apply in the case that the Company is managed by a Sole Director.

Art. 13. Minutes of meetings of the Board or of resolutions of the Sole Director. The resolutions passed by the Sole

Director are documented by written minutes held at the Company's registered office.

The minutes of any meeting of the Board shall be signed by the Chairman or a member of the Board who presided at

such meeting. The minutes relating to the resolutions taken by the Sole Director shall be signed by the Sole Director.

Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise shall be signed by the

Chairman, any two members of the Board or the Sole Director (as the case may be).

Art. 14. Powers of the Board. The Board is vested with the broadest powers to perform or cause to be performed

all acts of disposition and administration in the Company's interest, including the power to transfer, assign or dispose of
the assets of the Company in accordance with the Securitisation Act 2004 and the relevant issue documentation. All
powers not expressly reserved by the Companies Act 1915 or by the Articles to the General Meeting fall within the
competence of the Board.

Art. 15. Delegation of powers. The Board may appoint a person (délégué à la gestion journalière), either a shareholder

or not, or a member of the Board or not, who shall have full authority to act on behalf of the Company in all matters
concerned with the daily management and affairs of the Company.

The Board may appoint a person, either a shareholder or not, either a director or not, as permanent representative

for any entity in which the Company is appointed as member of the board of directors. This permanent representative
will act with all discretion, but in the name and on behalf of the Company, and may bind the Company in its capacity as
member of the board of directors of any such entity.

The Board is also authorised to appoint a person, either director or not, for the purposes of performing specific

functions at every level within the Company.

Art. 16. Binding signatures.  The  Company  shall  be  bound  towards  third  parties  in  all  matters  (including  the  daily

management) by (i) the joint signatures of any two members of the Board, or (ii) in the case of a sole director, the sole


signature of the Sole Director or (iii) the joint signatures of any persons or sole signature of the person to whom such
signatory power has been granted by the Board or the Sole Director, but only within the limits of such power.

Art. 17. Conflict of interests. No contract or other transaction between the Company and any other company or firm

shall be affected or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is interested
in, or is a director, associate, officer or employee of such other company or firm.

Any director or officer of the Company who serves as director, officer or employee of any company or firm with

which the Company shall contract or otherwise engage in business shall not, solely by reason of such affiliation with such
other company or firm, be prevented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such
contract or other business.

In the event that any director of the Company may have any personal and opposite interest in any transaction of the

Company, such director shall make known to the Board such personal and opposite interest and shall not consider or
vote upon any such transaction, and such transaction, and such director's interest therein, shall be reported to the next
following annual General Meeting. This paragraph does not apply for so long as the Company has a Sole Director.

For so long as the Company has a Sole Director, the minutes of the General Meeting shall set forth the transactions

entered into by the Company and the Sole Director and in which the Sole Director has an opposite interest to the interest
of the Company.

The two preceding paragraphs do not apply to resolutions of the Board or the Sole Director concerning transactions

made in the ordinary course of business of the Company of which are entered into on arm's length terms.

Art. 18. External Auditor(s). The operations of the Company shall be supervised by one or more independent external

auditors (réviseurs d'entreprises). The external auditor(s) shall be appointed by the Board in accordance with the Se-
curitisation Act 2004. The Board will determine their number, their remuneration and the term of their office.

Art. 19. Accounting year. The accounting year of the Company shall begin on 1 January and shall terminate on 31

December of each year.

Art. 20. Allocation of profits. From the annual net profits of the Company, 5% (five per cent.) shall be allocated to the

reserve required by law. This allocation shall cease to be required as soon as such legal reserve amounts to 10% (ten per
cent.) of the capital of the Company as stated or as increased or reduced from time to time as provided in article 5 above.

The General Meeting shall determine how the remainder of the annual net profits shall be disposed of and it may in

its sole discretion decide to pay dividends from time to time, as it believes best suits the corporate purpose and policy.

The dividends may be paid in euro or any other currency selected by the Board and they may be paid at such places

and times as may be determined by the Board. The Board may decide to pay interim dividends under the conditions and
within the limits laid down in the Companies Act 1915.

Art. 21. Dissolution and liquidation. The Company may be dissolved, at any time, by a resolution of the General Meeting

adopted in the manner required for amendment of these Articles, as prescribed in article 22 below. In the event of a
dissolution of the Company, the liquidation shall be carried out by one or several liquidators (who may be physical persons
or legal entities) appointed by the General Meeting deciding such liquidation. Such General Meeting shall also determine
the powers and the remuneration of the liquidator(s).

Art. 22. Amendments. These Articles may be amended, from time to time, by an extraordinary General Meeting,

subject to the quorum and majority requirements referred to in the Companies Act 1915.

Art. 23. Segregation of assets. If as of any payment date of the assets under a compartment (including a hedging

agreement entered into by the Company in connection with a compartment) the sum of the payments received under
such assets under the same compartment exceed the payments to be made by the Company under the same compartment,
the Board may use the excess amount to pay off the claims of those creditors of the Company whose claims cannot be
allocated to a particular compartment. All other assets allocated to a compartment are exclusively available to the in-
vestors (the Investors) thereunder and the creditors (the Creditors) whose claims have arisen in connection with the
creation, operation or liquidation of that compartment.

The Investors and the Creditors acknowledge and accept that once all the assets allocated to the compartment under

which they have invested or in respect of which their claims have arisen, have been realised, they are not entitled to take
any further steps against the Company to recover any further sums due and the right to receive any such sum shall be

The rights of the holders of the Ordinary Shares are limited to the assets of the Company which are not allocated to

a compartment.

Art. 24. Prohibition to petition for bankruptcy of the Company or to seize the assets of the Company. In accordance

with article 64 of the Securitisation Act 2004, any Investor in, and any Creditor and shareholder of, the Company and
any person which has entered into a contractual relationship with the Company (the Contracting Party) agrees, unless
expressly otherwise agreed upon in writing between the Company and the Investor, the Creditor or the Contracting
Party, not to (1) petition for bankruptcy of the Company or request the opening of any other collective or reorganisation


proceedings against the Company or (2) seize any assets of the Company, irrespective of whether the assets in question
belong to (i) the compartment in respect of which the Investor has invested or in respect of which the Creditor or the
Contracting Party have contractual rights against the Company, (ii) any other compartment or (iii) the assets of the
Company which have not been allocated to a compartment (if any).

Art. 25. Subordination. Any claims which the holders of the Ordinary Shares may have against the Company (in such

capacity) are subordinated to the claims which any creditors of the Company (including the Creditors) or any investors
in the Company (including the Investors) may have.

The Investors accept and acknowledge that their rights under a compartment may be subordinated to the rights of

other Investors under, and/or Creditors of, the same compartment.

Art. 26. Rights of the holders of Shares - Voting rights. The Preference Shares of each compartment (in the case where

the Preference Shares give the right to vote) shall constitute a separate class of Shares in the Company.

The Preference Shares do not have voting rights other than those set forth in article 46 of the Companies Act 1915.
Subject to the previous paragraph, all decisions affecting directly or indirectly the rights of the holders of one class of

Shares are valid only if the conditions of attendance and majority laid down in article 67-1 of the Companies Act 1915
have been fulfilled with respect to the holders of such class of Shares voting as a separate class.

<i>Financial rights

The holders of the Preference Shares shall be entitled to receive in any financial year, out of the funds legally available

therefor, dividends at the rate of 0.01 percent (0.01%) of the par value of such Preference Shares per annum on each
outstanding Preference Share (the Preference Dividend), payable in preference and priority to any payment of any dividend
on the Ordinary Shares or any other classes or series of Shares of the Company to be authorised and issued in the future.
Appropriate corporate action must be taken in order to distribute the Preference Dividend. If there is not sufficient profit
available under one compartment to pay the Preference Dividend due on the Preference Shares issued thereunder, the
Company is authorised to use the following monies to pay the outstanding Preference Dividend:

(i) monies that have been paid to distributable reserve accounts of the Company which have not been allocated to

compartments, or

(ii) if no such reserve accounts exist, part of the profits realised under the other compartments of the Company on a

pro rata basis across the existing compartments, after the relevant Preference Dividends falling due under such com-
partments have been paid,.

Furthermore, but subject to the previous paragraph, the Preference Shares shall be entitled, to the exclusion of any

other class of Shares, to the first 99.99 per cent of the net profits realised by the Company (the Additional Preference
Dividend) under the respective compartment. Appropriate corporate action must be taken in order to distribute the
Additional Preference Dividend.

Subject to the previous paragraph, the remaining profit of 0.01 per cent realised by the Company under one com-

partment shall be distributed, on a pro rata basis, to all holders of Shares.

All profits of the Company, after such profits have been ascertained by the Company's annual accounts, must be paid

in the form of dividends to the holders of the Shares. The Board is authorised to pay interim dividends to the holders of
the Shares subject to the provisions of the Companies Act 1915.

Art. 27. Applicable law. All matters not expressly governed by these Articles shall be determined in accordance with

the Companies Act 1915 and the Securitisation Act 2004.

<i>Transitory provisions

The first business year begins today and ends on 31 December 2008.
The first annual General Meeting will be held in 2009.


The Articles of the Company having thus been established, the party appearing hereby declares that it subscribes to

310 (three hundred and ten) Shares representing the total share capital of the Company.

All these Ordinary Shares have been paid up by the Shareholder to an extent of 100% (one hundred per cent.) by

payment in cash, so that the sum of EUR 31,000.- (thirty-one thousand euros) paid by the Shareholder is from now on
at the free disposal of the Company, evidence thereof having been given to the officiating notary.

<i>Statement - Costs

The notary executing this deed declares that the conditions prescribed by article 26 of the Companies Act 1915 have

been fulfilled and expressly bears witness to their fulfilment. Further, the notary executing this deed confirms that these
Articles comply with the provisions of article 27 of the Companies Act 1915.

The amount, approximately at least, of costs, expenses, salaries or charges, in whatever form it may be incurred or

charged to the Company as a result of its formation, is approximately evaluated at EUR four thousand and nine hundred
(4,900.- euros).


<i>Resolutions of the shareholder

The above named party, representing the whole of the subscribed capital, has passed the following resolutions:
1. the number of directors is set at 3 (three) directors;
2. the following persons are appointed as directors:
(a) Schol Robert Jan, director, born on 1 August 1959 in Delft (The Netherlands) with his professional address at 1,

allée Scheffer, L-2520 Luxembourg;

(b) Perez Lozano Jorge, director, born on 17 August 1973 in Mannheim (Germany) with his professional address at 1,

allée Scheffer, L-2520 Luxembourg; and

(c) Van Baarle Paul, director, born on 15 September 1958 in Rotterdam (The Netherlands) with his professional address

at 1, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg;

3. that the terms of office of the members of the Board will expire after the annual General Meeting of the year 2013;


4. that the address of the registered office of the Company is at 1, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg.
The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that at the request of the above appearing

party, the present deed is worded in English followed by a French version. At the request of the same appearing person
and in case of divergences between English and the French versions, the English version will prevail.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Bettembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the person appearing, known to the notary by his surname, name, civil status and

residences, the said person appearing signed together with the notary the present deed.

Suit la traduction en français du texte qui précède:

L'an deux mille sept, le vingt novembre.
Par-devant Maître Christine Doerner, notaire, résident à Bettembourg.

A comparu:

STICHTING RMC, une fondation de droit néerlandais, ayant son siège social à Locatellikade 1, 1076AZ Amsterdam,

Pays-Bas et dirigée par TMF MANAGEMENT B.V. (l'Actionnaire) et ici dûment représenté par Monsieur Robert Jan Schol,
Managing Director, ayant son adresse professionnelle à Luxembourg.

Ladite procuration, après avoir été signée ne varietur par le mandataire de la partie comparante ainsi que par le notaire

soussigné, restera annexée au présent acte notarié pour être soumise à la formalité de l'enregistrement.

Lequel comparant, agissant en sa qualité de représentant de l'Actionnaire, a requis le notaire instrumentaire de dresser

les statuts (ci-après, les Statuts) d'une société anonyme qu'il déclare constituer et qu'il a arrêtés comme suit:

Art. 1 


 . Forme et Dénomination.  Il est établi une société anonyme sous la dénomination de RUSSIAN MORTGAGE

CONDUIT SA (ci-après, la Société) ayant la qualité de société de titrisation au sens de la loi luxembourgeoise du 22 mars
2004 relative à la titrisation (ci-après, la Loi sur la Titrisation de 2004).

La Société peut avoir un associé unique (ci- après, l'Associé Unique) ou plusieurs actionnaires. La société ne pourra

pas être dissoute par le décès, la suspension des droits civiques, la faillite, la liquidation ou la banqueroute de l'Associé

Art. 2. Siège Social. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg (Luxembourg).

Il pourra être transféré dans les limites de la commune de Luxembourg par simple décision du conseil d'administration
de la Société (ci-après, le Conseil d'Administration) ou, dans le cas d'un administrateur unique (ci-après, l'Administrateur
Unique) par une décision de l'Administrateur Unique.

Lorsque le Conseil d'Administration estime que des événements extraordinaires d'ordre politique ou militaire de

nature à compromettre l'activité normale au siège social, ou la communication aisée entre le siège social et l'étranger se
sont produits ou seront imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social à l'étranger jusqu'à la cessation
complète de ces événements extraordinaires. Cette mesure provisoire n'aura toutefois aucun effet sur la nationalité de
la Société, qui restera une société luxembourgeoise.

Art. 3. Durée de la Société. La Société est constituée pour une période indéterminée.
La Société peut être dissoute, à tout moment, par résolution de l'Assemblée Générale (telle que définie ci-après) de

la Société statuant comme en matière de modifications des Statuts, tel que prescrit à l'article 22 ci-après.

Art. 4. Objet Social. La Société a pour objet social de s'engager, de fonctionner et de servir comme véhicule pour

toute transaction de titrisation permise par la Loi sur la Titrisation de 2004.

La Société peut acquérir ou supporter, directement ou par l'intermédiaire d'une autre entité ou d'un autre organisme,

les risques liés à la propriété ou la détention de titres, de créances et/ou d'autres biens, mobiliers ou immobiliers, corporels
ou incorporels, et/ou risques liés aux dettes ou engagements de tiers ou inhérents à tout ou partie des activités réalisées
par des tiers en émettant des valeurs mobilières dont la valeur ou le rendement dépende de ces risques. La Société peut
supporter ces risques en acquérant par tout moyen les titres, créances et/ou autres biens, dépôts structurés sous forme


de contrats dérivés, produits dérivés sur matières premières et/ou de tous biens, en garantissant les dettes ou les enga-
gements de tiers ou en s'obligeant de toute autre manière. La méthode utilisée pour le calcul de la valeur des biens titrisés
sera décrite dans la documentation relative aux conditions particulières de l'émission proposée par la Société.

La Société peut, dans les limites posées par la Loi sur la Titrisation de 2004, procéder, à condition que ces opérations

aient trait à des opérations de titrisation, à (i) l'acquisition, la détention et la cession, sous quelque forme que ce soit et
par  tous  moyens,  par  voie  directe  ou  indirecte,  de  participations,  droits,  intérêts  et  engagements  dans  des  sociétés
luxembourgeoises ou étrangères, (ii) l'acquisition par achat, souscription ou de toute autre manière, ainsi que l'aliénation
par vente, échange ou de toute autre manière de titres, obligations, créances, billets et autres valeurs ou instruments
financiers de toutes espèces (notamment d'obligations ou de parts émises par des fonds commun de placement luxem-
bourgeois ou par des fonds étrangers, ou tout autre organisme similaire et des obligations échangeables ou convertibles),
de produits dérivés sur matières premières ou sur tous biens (incluant des valeurs mobilières de toutes sortes) et créan-
ces, prêts ou toute autre facilité de crédit (ainsi que les conventions y relatives) et (iii) la possession, l'administration, le
développement et la gestion d'un portefeuille d'actifs (composé notamment d'actifs tels que ceux définis dans les para-
graphes (i) et (ii) ci-dessus) conformément aux dispositions de la documentation d'émission des titres en question.

La Société peut, dans les limites posées par la Loi sur la Titrisation de 2004 et aussi longtemps que cela s'avère nécessaire

pour l'accomplissement de son objet social, emprunter sous quelque forme que ce soit et être partie à tout type de
contrat de prêt. Elle peut procéder à l'émission de titres de créances, d'obligations (notamment des obligations échan-
geables ou convertibles ainsi que des obligations liées à un indice ou à un panier d'indices ou d'actions), de certificats,
d'actions, de parts bénéficiaires, de warrants et de titres de dette ou de capital de toute sorte, y compris sous un ou
plusieurs programmes d'émissions. Dans les limites posées par la Loi sur la Titrisation de 2004, la Société peut prêter
des fonds, y compris ceux résultant d'emprunts et/ou d'émissions de titres, à ses filiales, à des sociétés affiliées et à toute
autre société à condition que ces emprunts ou ces prêts aient trait à une ou plusieurs opérations de titrisation.

La Société peut, dans les limites posées par la Loi sur la Titrisation de 2004, consentir des garanties ou des sûretés

sur ses avoirs afin d'assurer le respect des obligations qu'elle assume pour la titrisation de ses actifs ou dans l'intérêt des
investisseurs (y compris son «trustee» ou son mandataire, s'il y en a) et/ou de toute entité participant à une opération
de titrisation de la Société. La Société ne peut pas nantir, céder, grever de charges tout ou partie de ses avoirs ou créer,
de toute autre manière, des sûretés portant sur tout ou partie de ses avoirs ou donner ses avoirs à titre de garantie, sauf
dans les circonstances où la Loi sur la Titrisation de 2004 le permet.

La Société peut passer, exécuter, délivrer ou accomplir toutes les opérations de swaps, opérations à terme (futures),

opérations sur produits dérivés, marchés à prime (options), opérations de rachat, prêt de titres ainsi que toutes autres
opérations similaires aussi longtemps que ces contrats et transactions s'avèrent nécessaires pour l'accomplissement de
l'objet de la Société. La Société peut, de manière générale, employer toutes techniques et instruments liés à des inves-
tissements en vue de leur gestion efficace, y compris des techniques et instruments destinés à la protéger contre les
risques de change, de taux d'intérêt et autres risques.

Le Conseil d'Administration peut créer un ou plusieurs compartiments (représentant les actifs de la Société relatifs à

une émission de titres de la Société) correspondant chacun à une partie distincte du patrimoine de la Société.

Les descriptions ci-dessus doivent être comprises dans leurs sens le plus large et leur énumération est non limitative.

L'objet social couvre toutes les opérations auxquelles la Société participe et tous les contrats passés par la Société, dans
la mesure où ils restent compatibles avec l'objet social ci-avant explicité.

D'une  façon  générale,  la  Société  peut  prendre  toutes  mesures  de  surveillance  et  de  contrôle  et  effectuer  toutes

opérations ou transactions qu'elle considère nécessaires ou utiles pour l'accomplissement et le développement de son
objet social de la manière la plus large autorisée par la Loi sur la Titrisation de 2004.

Art. 5. Capital Social. Le capital social souscrit est fixé à EUR 31.000,- (trente et un mille euros) représenté par 31.000

(trente et un mille ) actions ordinaires (les Actions Ordinaires) sous forme nominative d'une valeur nominale de EUR 1,-
(un euros) chacune.

Le capital social souscrit de la Société peut être augmenté au moyen de la technique du capital autorisé. Le capital

social autorisé de la Société est fixé à EUR,- (un milliard d'euros), et le Conseil d'Administration est autorisé
à émettre, dans les limites du capital social autorisé, des actions préférentielles sous forme nominative à une valeur au
pair de EUR 1,- (1 euro) chacune (les Actions Préférentielles). Le Conseil d'Administration a le pouvoir et l'autorité de
procéder à une telle augmentation du capital durant une période de 5 ans allant du vingt novembre 2007 au vingt novembre
2012. Il est fait référence aux Actions Ordinaires et aux Actions Préférentielles collectivement en tant que les Actions.

Le capital social souscrit de la Société ne peut uniquement être augmenté (autrement qu'au moyen de la technique du

capital autorisé) ou réduit par une résolution prise à l'unanimité de tous les actionnaires réunis en Assemblée Générale
extraordinaire statuant comme en matière de modification des Statuts, tel que prescrit à l'article 22 ci-après.

Suite à l'augmentation du capital social dans les limites de la technique du capital social autorisé, le premier paragraphe

de cet article 5 est à amender de manière à refléter une telle augmentation. Le Conseil d'Administration va faire ou
autoriser toute personne à faire toutes les démarches nécessaires en vue de la réalisation et de la publication d'un tel


En vertu de l'article 32-3 (5) de la loi luxembourgeoise du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, telle

qu'amendée (la Loi sur les Sociétés de 1915), le Conseil d'Administration a le pouvoir et l'autorité de renoncer ou de
limiter tout droit préférentiel de souscription des actionnaires existants durant la période susmentionnée de cinq ans.

Art. 6. Actions. Les Actions sont et resteront nominatives.
Un registre de(s) actionnaire(s) est tenu au siège social de la Société où il peut être consulté par tout actionnaire. Ce

registre contient le nom de tout actionnaire, sa résidence ou son domicile élu, le nombre d'Actions qu'il détient, le montant
libéré pour chacune de ces Actions, ainsi que la mention des transferts des Actions et les dates de ces transferts. La
propriété des Actions est établie par inscription dans ledit registre.

La Société peut racheter ses propres Actions dans les limites prévues par la loi.
Toutes les Actions Préférentielles et tous les droits et biens y relatifs (y compris toute prime d'émission payée à

l'occasion de la souscription des Actions Préférentielles (la Prime d'Emission)) ainsi que les biens acquis au moyen de la
Prime d'émission en vertu d'une décision du Conseil d'Administration sont à attribuer à un compartiment spécifique à
créer par le Conseil d'Administration. Le Conseil d'Administration sera autorisé à émettre d'autres titres dans le cadre
du même compartiment que celui auquel les Actions Préférentielles ont été émises. Toutes primes payées en relation
avec la souscription des Actions Préférentielles est à rattacher exclusivement aux Actions Préférentielles de ce compar-

Art. 7. Transfert des Actions. Le transfert des Actions peut se faire par une déclaration écrite de transfert inscrite au

registre de(s) actionnaire(s) de la Société, cette déclaration de transfert devant être signée par le cédant et le cessionnaire
ou par des personnes détenant les pouvoirs de représentation nécessaires pour agir à cet effet ou, conformément aux
dispositions de l'article 1690 du code civil luxembourgeois relatives à la cession de créances.

La Société peut également accepter comme preuve de transfert d'actions d'autres instruments de transfert, dans lequel

les consentements du cédant et du cessionnaire sont établis, et jugés suffisants par la Société.

Art. 8. Obligations. Les obligations émises par la Société sous forme nominative ne peuvent, en aucun cas, être con-

verties en obligations au porteur.

Art. 9. Réunions de l'assemblée des actionnaires de la Société. Dans l'hypothèse d'un Associé Unique, l'Associé Unique

a tous les pouvoirs conférés à l'Assemblée Générale. Dans ces Statuts, toute référence aux décisions prises ou aux
pouvoirs exercés par l'Assemblée Générale est une référence aux décisions prises ou aux pouvoirs exercés par l'Associé
Unique tant que la Société n'a qu'un associé unique. Les décisions prises par l'Associé Unique sont enregistrées par voie
de procès-verbaux.

Dans l'hypothèse d'une pluralité d'actionnaires, toute assemblée générale des actionnaires de la Société (ci-après,

l'Assemblée Générale) régulièrement constituée représente tous les actionnaires de la Société. Elle a les pouvoirs les plus
larges pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la Société.

L'Assemblée Générale annuelle se tient conformément à la loi luxembourgeoise à Luxembourg au siège social de la

Société ou à tout autre endroit de la commune du siège indiqué dans les convocations, le premier vendredi d'avril de
chaque année à 9.00 heures. Si ce jour est férié pour les établissements bancaires à Luxembourg, l'Assemblée Générale
annuelle se tiendra le premier jour ouvrable suivant.

L'Assemblé Générale peut se tenir à l'étranger si le Conseil d'Administration constate souverainement que des cir-

constances exceptionnelles le requièrent.

Les autres Assemblées Générales pourront se tenir aux lieu et heure spécifiés dans les avis de convocation.
Tout actionnaire de la Société peut participer à l'Assemblée Générale par conférence téléphonique, vidéo conférence

ou tout autre moyen de communication similaire grâce auquel (i) les actionnaires participant à la réunion de l'Assemblée
Générale peuvent être identifiés, (ii) toute personne participant à la réunion de l'Assemblée Générale peut entendre et
parler avec les autres participants, (iii) la réunion de l'Assemblée Générale est retransmise en continu et (iv) les action-
naires  peuvent  valablement  délibérer;  la  participation  à  une  réunion  de  l'Assemblée  Générale  par  un  tel  moyen  de
communication équivaudra à une participation en personne à une telle réunion.

Art. 10. Délais de convocation, quorum, procurations, avis de convocation. Les délais de convocation et quorum requis

par la loi sont applicables aux avis de convocation et à la conduite de l'Assemblée Générale, dans la mesure où il n'en est
pas disposé autrement dans les Statuts.

Chaque action donne droit à une voix.
Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi ou par les Statuts, les décisions de l'Assemblée Générale

dûment convoquée sont prises à la majorité simple des actionnaires présents ou représentés et votants.

Chaque actionnaire peut prendre part aux assemblées générales des actionnaires de la Société en désignant par écrit,

soit en original, soit par téléfax, par câble, par télégramme, par télex ou par courriel muni d'une signature électronique
conforme aux exigences de la loi luxembourgeoise une autre personne comme mandataire.

Si tous les actionnaires sont présents ou représentés à l'Assemblée Générale, et déclarent avoir été dûment convoqués

et informés de l'ordre du jour de l'Assemblée Générale, celle-ci pourra être tenue sans convocation préalable.


Les actionnaires peuvent voter par écrit (au moyen d'un bulletin de vote) sur les projets de résolutions soumis à

l'Assemblée Générale à la condition que les bulletins de vote incluent (i) les nom, prénom adresse et signature des
actionnaires, (ii) l'indication des Actions pour lesquelles l'actionnaire exercera son droit, (iii) l'ordre du jour tel que décrit
dans la convocation et (iv) les instructions de vote (approbation, refus, abstention) pour chaque sujet de l'ordre du jour.
Les bulletins de vote originaux devront être envoyés à la Société 72 (soixante-douze) heures avant la tenue de l'Assemblée

Art. 11. Administration de la Société. Dans ces Statuts, toute référence au Conseil d'Administration est une référence

à l'Administrateur Unique (tel que défini ci-après) (dans l'hypothèse où la Société n'a qu'un seul administrateur) tant que
la Société a un associé unique.

Tant que la Société n'a qu'un associé unique, la Société peut être administrée par un administrateur unique qui n'a pas

besoin d'être l'associé unique de la Société (ci-après, l'Administrateur Unique). Si la Société a plus d'un actionnaire, la
Société est administrée par un Conseil d'Administration comprenant au moins trois membres, lesquels ne sont pas né-
cessairement actionnaires de la Société. Dans ce cas, l'Assemblée Générale doit nommer au moins 2 (deux) nouveaux
administrateurs en plus de l'Administrateur Unique en place. L'Administrateur Unique ou, le cas échéant, les administra-
teurs sont élus pour un terme ne pouvant excéder six ans et ils sont rééligibles.

Lorsqu'une personne morale est nommée administrateur de la Société (ci-après, la Personne Morale), la Personne

Morale doit désigner un représentant permanent qui la représentera comme Administrateur Unique ou Administrateur
de la Société, conformément à l'article 51bis de la Loi sur les Sociétés de 1915.

Le(s) administrateur(s) sont élus par l'Assemblée Générale. Les actionnaires de la Société déterminent également le

nombre d'administrateurs, leur rémunération et la durée de leur mandat. Un administrateur peut être révoqué avec ou
sans motif et/ou peut être remplacé à tout moment par décision de l'Assemblée Générale.

En cas de vacance d'un poste d'administrateur pour cause de décès, de retraite ou toute autre cause, les administrateurs

restants pourront élire, à la majorité des votes, un administrateur pour pourvoir au remplacement du poste devenu vacant
jusqu'à la prochaine Assemblée Générale de la Société. En l'absence d'administrateur restant, l'Assemblée Générale devra
être rapidement être réunie par le commissaire aux comptes et se tenir pour nommer de nouveaux administrateurs.

Art. 12. Réunion du Conseil d'Administration. Le Conseil d'Administration doit nommer un président (ci- après, le

Président) parmi ses membres et peut désigner un secrétaire, administrateur ou non, qui sera en charge de la tenue des
procès-verbaux des réunions du Conseil d'Administration et des décisions de l'Assemblée Générale ou de l'Associé
Unique. Le Président préside toutes les réunions du Conseil d'Administration et de l'Assemblée Générale. En son absence,
l'Assemblée Générale ou les autres membres du Conseil d'Administration, le cas échéant, nommera un président pro
tempore qui présidera la réunion en question, par un vote à la majorité simple des administrateurs présents ou par
procuration à la réunion en question.

Les réunions du Conseil d'Administration sont convoquées par le Président ou par deux administrateurs, au lieu indiqué

dans l'avis de convocation qui sera au Luxembourg.

Avis écrit de toute réunion du Conseil d'Administration est donné à tous les administrateurs au moins 24 (vingt-quatre)

heures avant la date prévue pour la réunion, sauf s'il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence seront
mentionnés brièvement dans l'avis de convocation.

La réunion peut être valablement tenue sans convocation préalable si tous les administrateurs de la Société sont

présents ou représentés lors du Conseil d'Administration et déclarent avoir été dûment informés de la réunion et de son
ordre du jour. Il peut aussi être renoncé à la convocation écrite avec l'accord de chaque administrateur de la Société
donné par écrit soit en original, soit par téléfax, câble, télégramme, par télex ou par courriel muni d'une signature élec-
tronique conforme aux exigences de la loi luxembourgeoise. Une convocation spéciale ne sera pas requise pour une
réunion du Conseil d'Administration se tenant aux lieu et place prévus dans une résolution préalablement adoptée par
le Conseil d'Administration.

Tout administrateur peut se faire représenter au Conseil d'Administration en désignant par écrit soit en original, soit

par téléfax, câble, télégramme, par télex ou par courriel muni d'une signature électronique conforme aux exigences de
la loi luxembourgeoise un autre administrateur comme son mandataire.

Un membre du Conseil d'Administration peut représenter plus d'un administrateur empêché lors de la réunion du

Conseil d'Administration si au moins deux administrateurs sont physiquement présents à la réunion du Conseil d'Admi-
nistration ou y participent par conférence téléphonique, visioconférence ou tout autre moyen de communication similaire
remplissant les conditions visées au paragraphe ci-dessous.

Tout administrateur peut participer à la réunion du Conseil d'Administration par conférence téléphonique, vidéo

conférence ou tout autre moyen de communication similaire grâce auquel (i) les administrateurs participant à la réunion
du Conseil d'Administration peuvent être identifiés, (ii) toute personne participant à la réunion du Conseil d'Adminis-
tration peut entendre et parler avec les autres participants, (iii) la réunion du Conseil d'Administration est retransmise
en continu et (iv) les membres du Conseil d'Administration peuvent valablement délibérer; la participation à une réunion
du Conseil d'Administration par un tel moyen de communication équivaudra à une participation en personne à une telle


Le Conseil d'Administration ne peut délibérer et/ou agir valablement que si la majorité au moins des administrateurs

est présente ou représentée à une réunion du Conseil d'Administration. Les décisions sont prises à la majorité des voix
des administrateurs présents ou représentés lors de ce Conseil d'Administration. Au cas où lors d'une réunion, il existe
une parité des votes pour et contre une résolution, la voix du Président de la réunion ne sera pas prépondérante.

Nonobstant les dispositions qui précèdent, une décision du Conseil d'Administration peut également être prise par

voie circulaire pourvu qu'elle soit précédée par une délibération entre administrateurs par des moyens tels que men-
tionnés par exemple sous le paragraphe 7 du présent article 12. Une telle résolution doit consister en un seul ou plusieurs
documents contenant les résolutions et signés, manuellement ou électroniquement par une signature électronique con-
forme aux exigences de la loi luxembourgeoise, par tous les membres du Conseil d'Administration (résolution circulaire).
La date d'une telle décision est la date de la dernière signature.

L'article 12 ne s'applique pas au cas où la Société est administrée par un Administrateur Unique.

Art. 13. Procès-verbal de réunion du Conseil d'Administration et des résolutions de l'Administrateur Unique. Les

résolutions prises par l'Administrateur Unique sont inscrites dans des procès-verbaux tenus au siège social de la Société.

Les procès-verbaux des réunions du Conseil d'Administration sont signés par le Président ou un autre Administrateur

qui en aura assumé la présidence. Les procès-verbaux des résolutions prises par l'Administrateur Unique sont signés par
l'Administrateur Unique.

Les copies ou extraits de procès-verbaux destinés à servir en justice ou ailleurs sont signés par le Président, deux

membres du Conseil d'Administration ou l'Administrateur Unique, le cas échéant.

Art. 14. Pouvoirs du Conseil d'Administration. Le Conseil d'Administration est investi des pouvoirs les plus larges pour

accomplir  tous  les  actes  de  disposition  et  d'administration  dans  l'intérêt  de  la  Société,  et  notamment  le  pouvoir  de
transférer, céder et disposer des actifs de la Société conformément à la Loi sur la Titrisation de 2004 et conformément
aux dispositions de la documentation d'émission des titres en question. Tous les pouvoirs non expressément réservés
par la Loi sur les Sociétés de 1915 ou par les Statuts à l'Assemblée Générale sont de la compétence du Conseil d'Admi-

Art. 15. Délégation de pouvoirs. Le Conseil d'Administration peut nommer un délégué à la gestion journalière, ac-

tionnaire ou non, membre du Conseil d'Administration ou non, qui aura les pleins pouvoirs pour agir au nom de la Société
pour tout ce qui concerne la gestion journalière.

Le Conseil d'Administration peut nommer une personne, actionnaire ou non, administrateur ou non, en qualité de

représentant permanent au sein de toute entité dans laquelle la Société est nommée membre du conseil d'administration.
Ce représentant permanent agira de son propre chef, mais au nom et pour le compte de la Société et engagera la Société
en sa qualité de membre du conseil d'administration d'une telle entité.

Le Conseil d'Administration est aussi autorisé à nommer une personne, administrateur ou non, pour l'exécution de

missions spécifiques à tous les niveaux de la Société.

Art. 16. Signatures autorisées. La Société est engagée, en toutes circonstances (y compris dans le cadre de la gestion

journalière), vis-à-vis des tiers par (i) la signature conjointe de deux administrateurs de la Société ou (ii) la signature de
l'Administrateur Unique dans l'hypothèse d'un administrateur unique ou (iii) par les signatures conjointes de toutes per-
sonnes ou l'unique signature de toute personne à qui de tels pouvoirs de signature auront été délégués par le Conseil
d'Administration ou par l'Administrateur Unique, et ce dans les limites des pouvoirs qui leur auront été conférés.

Art. 17. Conflit d'intérêts. Aucun contrat ou autre transaction entre la Société et une quelconque autre société ou

entité ne sera affecté ou invalidé par le fait qu'un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoir de la Société auraient
un intérêt personnel dans une telle société ou entité, ou sont administrateur, associé, fondé de pouvoir ou employé d'une
telle société ou entité.

Tout administrateur ou fondé de pouvoir de la Société, qui est administrateur, fondé de pouvoir ou employé d'une

société ou entité avec laquelle la Société contracterait ou s'engagerait autrement en affaires, ne pourra, en raison de sa
position dans cette autre société ou entité, être empêché de délibérer, de voter ou d'agir en relation avec un tel contrat
ou autre affaire.

Au cas où un administrateur de la Société aurait un intérêt personnel et contraire dans une quelconque affaire de la

Société, cet administrateur devra informer le Conseil d'Administration de la Société de son intérêt personnel et contraire
et il ne délibérera et ne prendra pas part au vote sur cette affaire; rapport devra être fait au sujet de cette affaire et de
l'intérêt personnel de cet administrateur à la prochaine Assemblée Générale. Ce paragraphe ne s'applique pas tant que
la Société est administrée par un Administrateur Unique.

Tant que la Société est administrée par un administrateur unique, les procès-verbaux de l'Assemblée Générale devront

décrire les opérations dans lesquelles la Société et l'Administrateur Unique se sont engagés et dans lesquelles l'Adminis-
trateur Unique a un intérêt opposé à celui de la Société.

Les deux paragraphes qui précèdent ne s'appliquent pas aux résolutions du Conseil d'Administration ou de l'Admi-

nistrateur Unique concernant les opérations réalisées dans le cadre des affaires courantes de la Société conclues à des
conditions normales.


Art. 18. Réviseur(s) d'entreprises. Les opérations de la Société sont surveillées par un ou plusieurs réviseurs d'entre-

prises indépendants. Le ou les réviseurs d'entreprises sont nommés par le Conseil d'Administration conformément à la
Loi sur la Titrisation de 2004. Le Conseil d'Administration déterminera leur nombre, leur rémunération et la durée de
leur mandat.

Art. 19. Exercice social. L'exercice social commence le 1 


 janvier de chaque année et se termine le 31 décembre de

chaque année.

Art. 20. Affectation des Bénéfices. Il est prélevé sur le bénéfice net annuel de la Société 5% (cinq pour cent) qui sont

affectés à la réserve légale. Ce prélèvement cessera d'être obligatoire lorsque la réserve légale aura atteint 10% (dix pour
cent) du capital social de la Société tel qu'il est fixé ou tel que celui-ci aura été augmenté ou réduit de temps à autre,
conformément à l'article 5 des Statuts.

L'Assemblée Générale décide de l'affectation du solde restant du bénéfice net annuel et décidera seule de payer des

dividendes de temps à autre, comme elle estime à sa discrétion convenir au mieux à l'objet et à la politique de la Société.

Les dividendes peuvent être payés en euros ou en toute autre devise choisie par le Conseil d'Administration et doivent

être payés aux lieu et place choisis par le Conseil d'Administration. Le Conseil d'Administration peut décider de payer
des dividendes intérimaires sous les conditions et dans les limites fixées par la Loi sur les Sociétés de 1915.

Art. 21. Dissolution et Liquidation. La Société peut être dissoute, à tout moment, par une décision de l'Assemblée

Générale de la Société statuant comme en matière de modifications des Statuts, tel que prescrit à l'article 22 ci-après.
En cas de dissolution de la Société, il sera procédé à la liquidation par les soins d'un ou de plusieurs liquidateurs (qui
peuvent  être  des  personnes  physiques  ou  morales),  et  qui  seront  nommés  par  la  décision  de  l'Assemblée  Générale
décidant  cette  liquidation.  L'Assemblée  Générale  déterminera  également  les  pouvoirs  et  la  rémunération  du  ou  des

Art. 22. Modifications statutaires. Les présents Statuts peuvent être modifiés de temps en temps par l'Assemblée

Générale extraordinaire, dans les conditions de quorums et de majorité requises par la Loi sur les Sociétés de 1915.

Art. 23. Séparation des biens. Si, à toute date où un paiement est dû en relation avec les actifs d'un compartiment (y

compris les contrats de couverture passés par la Société en relation avec un compartiment), le montant des paiements
reçus au titre de tels actifs excède les paiements devant être faits par la Société sous ce même compartiment, le Conseil
d'Administration peut utiliser le surplus pour satisfaire les créances d'autres créanciers de la Société dont les créances
ne peuvent pas être affectées à un compartiment déterminé. Tous les autres actifs affectés à un compartiment déterminé
sont exclusivement à la disposition des investisseurs (les Investisseurs) de ce compartiment ainsi qu'aux créanciers (les
Créanciers) dont les créances sont nées en relation avec la création, le fonctionnement et la liquidation de ce compar-

Les Investisseurs et les Créanciers reconnaissent et acceptent qu'une fois que tous les actifs alloués au compartiment

dans lequel ils ont investi ou à l'occasion duquel leurs créances sont nées, ont été réalisés, ils ne sont pas autorisés à
entreprendre quelques démarches que ce soient à l'encontre de la Société en vue de recouvrir toute autre somme due
et que le droit de recevoir une telle somme sera éteint.

Les droits des actionnaires détenant des Actions Ordinaires sont limités aux actifs de la Société qui ne sont pas alloués

à un compartiment.

Art. 24. Interdiction d'assigner la Société en faillite ou de saisir les actifs de la Société. Conformément à l'article 64 de

la Loi sur la Titrisation de 2004, tout Investisseur dans, et tout Créancier et actionnaire de, la Société et toute personne
qui est contractuellement liée avec la Société (la Partie Contractante) acceptent, à moins qu'il n'en ait été expressément
convenu autrement par écrit entre la Société et un Investisseur, un Créancier ou la Partie Contractante de ne pas (1)
assigner la Société en faillite ou de requérir contre la Société l'ouverture de toute autre procédure collective ou mesure
de réorganisation ou de (2) saisir quelque actif que ce soit de la Société, sans considération du fait que les actifs en question
(i) appartiennent au compartiment dans lequel l'Investisseur a investi ou dans lequel le Créancier ou la Partie Contractante
ont des droits contractuels contre la Société ou (ii) à tout autre compartiment ou (iii) font partie des actifs de la Société
qui n'ont pas été alloués à un compartiment (le cas échéant).

Art. 25. Subordination. Tous les créances que les actionnaires détenant des Actions Ordinaires pourraient avoir à

l'encontre la Société (en cette capacité) sont subordonnés aux créances que tout créancier de la Société (y compris les
Créanciers) ou tout investisseur (y compris les Investisseurs) pourraient avoir à l'encontre de la Société.

Les Investisseurs acceptent et reconnaissent que leurs droits dans un compartiment peuvent être subordonnés aux

droits d'autres Investisseurs dans, et/ou de Créanciers de, ce même compartiment.

Art. 26. Droit des actionnaires - Droits de vote. Les Actions Préférentielles de chaque compartiment (dans le cas où

les Actions Préférentielles confère le droit de vote) constituent une classe distincte d'actions de la Société.

Les Actions Préférentielles n'ont pas de droit de vote à l'exception de ceux prévus à l'article 46 de la Loi sur les Sociétés

de 1915.

Sous réserve du précédent paragraphe, toutes les décisions affectant directement ou indirectement les droits des

détenteurs d'une catégorie d'actions sont valables si et seulement si les conditions de présence et de majorité posées à


l'article 67-1 de la Loi sur les Sociétés de 1915 sont remplies en ce qui concerne les détenteurs de la catégorie d'actions
dont les droits sont modifiés.

<i>Droits financiers

Les détenteurs d'Actions Préférentielles ont, pour chaque exercice, droit à un dividende privilégié provenant des fonds

légalement distribuables correspondant à 0.01 pourcent (0.01%) de la valeur au pair comptable de chaque Action Préfé-
rentielle (le Dividende Privilégié). Le Dividende Privilégié est payable de façon prioritaire avant tout paiement de dividendes
aux détenteurs d'Actions Ordinaire ou de tout autre classe ou série d'actions de la Société autorisée et émise ultérieu-
rement. Toutes les mesures nécessaires doivent être prises pour une telle distribution du Dividende Privilégié. Si les fonds
disponible sous un compartiment ne permettent pas de distribuer le Dividende Privilégié auquel donnent droit les Actions
Préférentielles attachées à ce compartiment, la Société est autorisée, en vue de la distribution des Dividendes Privilégiés
non payés, d'utiliser les fonds suivants:

(i) les fonds alloués à une réserve disponible de la Société qui n'a pas été attribué à un compartiment, ou
(ii) à défaut de réserve disponible, une part des bénéfices réalisés dans les autres compartiments de la Société après

payement des Dividendes Privilégiés s'y rapportant au pro rata du nombre de compartiments existants.

De plus, mais sous réserve du paragraphe précédent, les Actions Préférentielles donnent droit, à l'exclusion de toute

autre classe d'actions, au premier 99.99 pourcent du bénéfice net réalisé par la Société (le Dividende Privilégié Additionnel)
dans le compartiment auxquelles de telles Actions Préférentielles ont été allouées. Toutes les mesures nécessaires doivent
être prises pour une telle distribution du Dividende Privilégié Additionnel.

Sous réserve du paragraphe précédent, la tranche restante de 0.01 pourcent du bénéfice de la Société réalisé dans un

compartiment est distribué, au pro rata, à tous les actionnaires.

Tous les bénéfices de la Société, après constatation dans les comptes annuels de la Société, doivent être versés sous

forme de dividendes aux actionnaires. Le Conseil d'Administration est autorisé à verser des dividendes intérimaires sous
les conditions et dans les limites fixées par la Loi sur les Sociétés de 1915.

Art. 27. Droit applicable. Toutes les questions qui ne sont pas régies expressément par les présents Statuts seront

tranchées en application de la Loi sur les Sociétés de 1915 et de la Loi sur la Titrisation de 2004.

<i>Dispositions transitoires

Le premier exercice social commence aujourd'hui et finit le 31 décembre 2008.
La première Assemblée Générale annuelle se tiendra en 2009.

<i>Souscription et Libération

Les Statuts de la Société ayant ainsi été arrêtés, le comparant déclare qu'il souscrit les 310 (trois cent dix) Actions

représentant la totalité du capital social de la Société.

Toutes ces Actions ont été libérées par l'Actionnaire à hauteur de 100% (cent pour cent) par paiement en numéraire,

de sorte que le montant de EUR 31.000,- (trente et un mille euros) est à la libre disposition de la Société, ainsi qu'il a été
prouvé au notaire instrumentaire qui le constate expressément.

<i>Déclaration - Estimation des frais

Le notaire soussigné déclare avoir vérifié l'existence des conditions énumérées à l'article 26 de la Loi de 1915 et en

constate  expressément  l'accomplissement.  Il  confirme  en  outre  que  ces  Statuts  sont  conformes  aux  dispositions  de
l'article 27 de la Loi sur les sociétés de 1915.

Le montant des frais, dépenses, rémunérations ou charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la Société

ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution, sont estimés approximativement à la somme de quatre mille
neuf cents EUR (4.900,- euros).

<i>Résolutions de l'actionnaire

Le comparant susvisé, représentant l'intégralité du capital social souscrit, a pris les résolutions suivantes:
1. le nombre d'administrateurs est fixé à 3 (trois) administrateurs;
2. les personnes suivantes sont nommés administrateurs:
(a) Schol Robert Jan, directeur, né le 1 


 august 1959 à Delft (Pays-Bas) avec adresse professionnelle au 1, allée Scheffer,

L-2520 Luxembourg;

(b) Perez Lozano Jorge, directeur, né le 17 august 1973 à Mannheim (Allemagne) avec adresse professionnelle au 1,

allée Scheffer, L-2520 Luxembourg; et

(c) Van Baarle Paul, directeur, né le 15 septembre 1958 à Rotterdam (Pays-Bas) avec adresse professionnelle au 1,

allée Scheffer, L-2520 Luxembourg;

3. le mandat des administrateurs ainsi nommés prendra fin à l'issue de la décision annuelle statutaire de l'Assemblée

Générale de l'année 2013; et

4. le siège social de la société est fixé au 1, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg.


Le notaire soussigné qui comprend et parle l'anglais, déclare qu'à la requête de la partie comparante, le présent acte

a été établi en anglais, suivi d'une version française. A la requête de ce même comparant et en cas de distorsions entre
la version anglaise et française, la version anglaise prévaudra.

Dont acte, fait et passé, date qu'en tête des présentes à Bettembourg.
Et après lecture faite aux comparants, connus du notaire par leurs nom, prénoms usuels, état et demeure, le comparant

a signé avec le notaire le présent acte.

Signé: R.J. Schol, C. Doerner.
Enregistré à Esch, le 21 novembre 2007, Relation: EAC/2007/14426. — Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur ff. (signé): Oehmen.

Pour expédition conforme, délivrée à la société sur demande aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés

et Associations.

Bettembourg, le 26 novembre 2007.

C. Doerner.

Référence de publication: 2007138484/209/749.
(070161627) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 novembre 2007.

Dresdner FondsManagement Wachstum, Fonds Commun de Placement.

Das Verwaltungsreglement des DRESDNER FondsManagement WACHSTUM wurde beim Handelsregister in Luxem-

burg hinterlegt.

Zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Senningerberg, November 2007.


Référence de publication: 2007138580/755/13.
Enregistré à Luxembourg, le 29 novembre 2007, réf. LSO-CK08026. - Reçu 26 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070164089) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 novembre 2007.

Dresdner FondsManagement Balance, Fonds Commun de Placement.

Das Verwaltungsreglement des DRESDNER FondsManagement BALANCE wurde beim Handelsregister in Luxemburg


Zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Senningerberg, November 2007.


Référence de publication: 2007138582/755/13.
Enregistré à Luxembourg, le 29 novembre 2007, réf. LSO-CK08021. - Reçu 26 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070164081) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 novembre 2007.

Dresdner FondsManagement Substanz, Fonds Commun de Placement.

Das Verwaltungsreglement des DRESDNER FondsManagement SUBSTANZ wurde beim Handelsregister in Luxem-

burg hinterlegt.

Zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Senningerberg, November 2007.


Référence de publication: 2007138584/755/13.
Enregistré à Luxembourg, le 29 novembre 2007, réf. LSO-CK08019. - Reçu 26 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070164073) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 novembre 2007.


Dresdner PrivatePortfolio Chance, Fonds Commun de Placement.

Das Verwaltungsreglement des DRESDNER PrivatePortfolio CHANCE wurde beim Handelsregister in Luxemburg


Zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Senningerberg, November 2007.


Référence de publication: 2007138586/755/13.
Enregistré à Luxembourg, le 29 novembre 2007, réf. LSO-CK08014. - Reçu 26 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070164054) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 novembre 2007.

cominvest Total Return Plus, Fonds Commun de Placement.

Das  Verwaltungsreglement  betreffend  den  Fonds  cominvest  TOTAL  RETURN  PLUS,  welcher  von  der  cominvest

ASSET MANAGEMENT S.A. verwaltet wird, wurde beim Handels- und Gesellschaftsregister Luxemburg hinterlegt.

Zur Veröffentlichung im Luxemburger Amtsblatt, Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations.

Am 10. Dezember 2007.


Référence de publication: 2007138646/267/13.
Enregistré à Luxembourg, le 28 novembre 2007, réf. LSO-CK07798. - Reçu 34 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070165398) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 décembre 2007.

DWS Europa Bonus Express Offensiv II, Fonds Commun de Placement.

Das mit Wirkung zum 8. November 2007 in Kraft tretende Verwaltungsreglement - Allgemeiner Teil wurde beim

Registre de Commerce et des Sociétés (Luxemburger Handels- und Gesellschaftsregister) hinterlegt.

Zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2007138647/1352/12.
Enregistré à Luxembourg, le 30 novembre 2007, réf. LSO-CK08678. - Reçu 40 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070165292) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 décembre 2007.

DWS Europa Bonus Express Offensiv II, Fonds Commun de Placement.

Das mit Wirkung zum 8. November 2007 in Kraft tretende Verwaltungsreglement - Besonderer Teil wurde beim

Registre de Commerce et des Sociétés (Luxemburger Handels- und Gesellschaftsregister) hinterlegt.

Zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2007138648/1352/12.
Enregistré à Luxembourg, le 30 novembre 2007, réf. LSO-CK08673. - Reçu 26 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070165294) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 décembre 2007.


Investcorp S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1520 Luxembourg, 6, rue Adolphe Fischer.

R.C.S. Luxembourg B 24.708.

Le bilan au 30 juin 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2007136704/631/12.
Enregistré à Luxembourg, le 15 novembre 2007, réf. LSO-CK03577. - Reçu 46 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070158619) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

World Fine Antiques WFA Exchange, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 49, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 16.088.

Les  comptes  annuels  établis  au  31  décembre  2006  ont  été  déposés  au  registre  de  commerce  et  des  sociétés  de


Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 20 novembre 2007.

<i>Pour la société

Référence de publication: 2007136695/745/17.
Enregistré à Luxembourg, le 31 octobre 2007, réf. LSO-CJ09972. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158603) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Art Center G.m.b.H., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 49, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 29.920.

Les  comptes  annuels  établis  au  31  décembre  2006  ont  été  déposés  au  registre  de  commerce  et  des  sociétés  de


Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 20 novembre 2007.

<i>Pour la société

Référence de publication: 2007136697/745/17.
Enregistré à Luxembourg, le 31 octobre 2007, réf. LSO-CJ09969. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158605) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Cigtob S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-5752 Frisange, 4B, Um Hau.

R.C.S. Luxembourg B 70.702.

L'an deux mille sept, le seize octobre.
Par-devant, Maître Gérard Lecuit, notaire de résidence à Luxembourg.

S'est réunie:


L'assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société anonyme CIGTOB S.A., avec siège social à Luxem-

bourg, constituée par acte notarié en date du 9 juillet 1999, publié au Mémorial Recueil des Sociétés et Associations
numéro 729 du 30 septembre 1999.

L'assemblée est ouverte sous la présidence de Monsieur Johan Carobel, employé privé, demeurant à Brakel (B),
qui désigne comme secrétaire Madame Chrystelle Catherine Giambi, employée privée, demeurant à Merlimont (F).
L'assemblée choisit comme scrutateur Monsieur Thomas Carobel, employé privé, demeurant à Brakel (B).
Le bureau ainsi constitué, le Président expose et prie le notaire instrumentant d'acter:
I.- Que la présente assemblée générale extraordinaire a pour

<i>Ordre du jour:

1. Transfert du siège social de la société CIGTOB S.A. de Luxembourg à L-5752 Frisange, 4b, um hau.

2. Changement subséquent de l'article 2 alinéa 1 


 des statuts suite au changement de siège de la société.

3. Divers.
II.- Que les actionnaires présents ou représentés, les mandataires des actionnaires représentés, ainsi que le nombre

d'actions qu'ils détiennent sont indiqués sur une liste de présence. Cette liste de présence, après avoir été signée ne
varietur par les actionnaires présents, les mandataires des actionnaires représentés ainsi que par les membres du bureau
et le notaire instrumentant, restera annexée au présent procès-verbal pour être soumise avec lui à la formalité de l'en-

Resteront pareillement annexées aux présentes les procurations des actionnaires représentés, après avoir été signées

ne varietur par les comparants et le notaire instrumentant.

III.- Que la présente assemblée, réunissant l'intégralité du capital social, est régulièrement constituée et peut délibérer

valablement, telle qu'elle est constituée, sur les points portés à l'ordre du jour.

Ces faits ayant été reconnus exacts par l'assemblée, celle-ci prend à l'unanimité des voix les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L'assemblée générale décide de transférer le siège de la société à L-5752 Frisange, 4b, um hau.

<i>Deuxième résolution

Par conséquent, l'assemblée générale décide de modifier l'article 2 alinéa 1 des statuts, qui aura désormais la teneur


« Art. 2. (premier alinéa). Le siège de la société est établi à Frisange.»


Le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la société

à raison de la présente est évalué à environ huit cents euros (800,- EUR).

Plus rien n'étant à l'ordre du jour, la séance est levée.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux membres du bureau et au mandataire des comparants ceux-ci ont

signé avec le notaire le présent acte.

Signé: J. Carobel, C. Giambi, T. Carobel, G. Lecuit.
Enregistré à Luxembourg, le 18 octobre 2007, LAC/2007/31513. — Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): F. Sandt.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 13 novembre 2007.

G. Lecuit.

Référence de publication: 2007136701/220/50.
(070158431) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 novembre 2007.

Raach S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-6793 Grevenmacher, 77, route de Trèves.

R.C.S. Luxembourg B 65.593.

Les  comptes  annuels  établis  au  31  décembre  2005  ont  été  déposés  au  registre  de  commerce  et  des  sociétés  de


Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Luxembourg, le 20 novembre 2007.

<i>Pour la société

Référence de publication: 2007136699/745/17.

Enregistré à Luxembourg, le 31 octobre 2007, réf. LSO-CJ09964. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158607) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Made 4 You S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-5551 Remich, 16, route de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 65.593.

Les  comptes  annuels  établis  au  31  décembre  2006  ont  été  déposés  au  registre  de  commerce  et  des  sociétés  de


Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 20 novembre 2007.

<i>Pour la société

Référence de publication: 2007136700/745/17.

Enregistré à Luxembourg, le 31 octobre 2007, réf. LSO-CJ09963. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158610) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Webworks S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-6660 Born, 30, Duerfstrooss.

R.C.S. Luxembourg B 108.453.

Les  comptes  annuels  établis  au  31  décembre  2005  ont  été  déposés  au  registre  de  commerce  et  des  sociétés  de


Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 20 novembre 2007.

<i>Pour la société WEBWORKS SARL

Référence de publication: 2007136702/745/16.

Enregistré à Luxembourg, le 31 octobre 2007, réf. LSO-CJ09961. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158612) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Maritime Européenne, Société Anonyme.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 86.669.

Le bilan au 31 mars 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.



Référence de publication: 2007136706/1023/14.
Enregistré à Luxembourg, le 14 novembre 2007, réf. LSO-CK03284. - Reçu 26 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158120) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 novembre 2007.

FINLUX HOLDING - Compagnie Luxembourgeoise de Finance et de Gestion S.A.H., Société Anonyme


Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 12.869.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

N. Schmitz

Référence de publication: 2007136713/1023/14.
Enregistré à Luxembourg, le 14 novembre 2007, réf. LSO-CK03270. - Reçu 24 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158132) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 novembre 2007.

Euro-Stella, Société Anonyme.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 45.342.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2007136714/1023/14.
Enregistré à Luxembourg, le 14 novembre 2007, réf. LSO-CK03268. - Reçu 24 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158133) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 novembre 2007.

Beim Beemchen s.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-6436 Echternach, 2, rue des Ecoliers.

R.C.S. Luxembourg B 103.847.

Les comptes annuels au 31 décembre 2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2007136715/514/14.
Enregistré à Luxembourg, le 16 novembre 2007, réf. LSO-CK03913. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158043) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 novembre 2007.

Typo 95 S.à r.l., Société à responsabilité limitée.
Siège social: L-6490 Echternach, 54, route de Wasserbillig.

R.C.S. Luxembourg B 104.994.

Les comptes annuels au 31 décembre 2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.


Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour TYPO 95 SARL

Référence de publication: 2007136716/514/14.
Enregistré à Luxembourg, le 16 novembre 2007, réf. LSO-CK03996. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158044) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 novembre 2007.

Potz Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-5650 Mondorf-les-Bains, 57, route de Remich.

R.C.S. Luxembourg B 31.357.

Le bilan au 31 décembre 2004 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2007136722/680/12.
Enregistré à Luxembourg, le 19 novembre 2007, réf. LSO-CK04737. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070158933) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

FMC Trust Finance S.à r.l. Luxembourg, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2210 Luxembourg, 54, boulevard Napoléon Ier.

R.C.S. Luxembourg B 62.969.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 20 novembre 2007.

N. Wienke

Référence de publication: 2007136729/280/14.
Enregistré à Luxembourg, le 16 novembre 2007, réf. LSO-CK04173. - Reçu 34 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158843) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

FMC Finance II S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7241 Bereldange, 204, route de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 62.086.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 20 novembre 2007.

N. Wienke

Référence de publication: 2007136730/280/14.
Enregistré à Luxembourg, le 16 novembre 2007, réf. LSO-CK04157. - Reçu 36 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158847) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

FMC Trust Finance S.à r.l. Luxembourg III, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2210 Luxembourg, 54, boulevard Napoléon Ier.

R.C.S. Luxembourg B 82.321.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Luxembourg, le 20 novembre 2007.

N. Wienke

Référence de publication: 2007136731/280/14.
Enregistré à Luxembourg, le 16 novembre 2007, réf. LSO-CK04151. - Reçu 32 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158851) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Sidec S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2522 Luxembourg, 6, rue Guillaume Schneider.

R.C.S. Luxembourg B 89.285.

Le bilan au 31 décembre 2004 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 5 novembre 2007.


Référence de publication: 2007136733/6312/12.
Enregistré à Luxembourg, le 14 novembre 2007, réf. LSO-CK03050. - Reçu 24 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070158862) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Investcorp S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1520 Luxembourg, 6, rue Adolphe Fischer.

R.C.S. Luxembourg B 24.708.

Le bilan consolidé au 30 juin 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2007136705/631/12.
Enregistré à Luxembourg, le 15 novembre 2007, réf. LSO-CK03575. - Reçu 74 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158621) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.

Maremossa S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 103.737.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

N. Schmitz

Référence de publication: 2007136707/1023/13.
Enregistré à Luxembourg, le 14 novembre 2007, réf. LSO-CK03281. - Reçu 26 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158122) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 novembre 2007.

Lenrec Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 24.077.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.



Référence de publication: 2007136708/1023/14.
Enregistré à Luxembourg, le 14 novembre 2007, réf. LSO-CK03278. - Reçu 24 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158124) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 novembre 2007.

Jumi S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 11.774.

Le bilan au 31 mai 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

N. Schmitz

Référence de publication: 2007136709/1023/13.
Enregistré à Luxembourg, le 14 novembre 2007, réf. LSO-CK03277. - Reçu 24 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158126) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 novembre 2007.

Influence Europe S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 110.236.

Le bilan au 30 septembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

N. Schmitz

Référence de publication: 2007136710/1023/13.
Enregistré à Luxembourg, le 14 novembre 2007, réf. LSO-CK03276. - Reçu 24 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158128) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 novembre 2007.

Multi Investment Luxembourg Holding S.àr.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1841 Luxembourg, 2-4, rue du Palais de Justice.

R.C.S. Luxembourg B 106.996.

Constituée par-devant Maître Paul Frieders, notaire de résidence à Luxembourg (Grand-Duché de Luxembourg), en date

du 11 mars 2005, acte publié au Mémorial C no 755 du 28 juillet 2005, et modifiée pour la dernière fois par-devant


 Jean Seckler, notaire de résidence à Junglinster, en date du 5 janvier 2007, acte publié au Mémorial C no 776

du 3 mai 2007.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2007136772/29/18.
Enregistré à Luxembourg, le 13 novembre 2007, réf. LSO-CK02848. - Reçu 22 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070158772) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 novembre 2007.


Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck


Document Outline

Art Center G.m.b.H.

Beim Beemchen s.à r.l.

Cigtob S.A.

cominvest Total Return Plus

Dresdner FondsManagement Balance

Dresdner FondsManagement Substanz

Dresdner FondsManagement Wachstum

Dresdner PrivatePortfolio Chance

DWS Europa Bonus Express Offensiv II

DWS Europa Bonus Express Offensiv II


FINLUX HOLDING - Compagnie Luxembourgeoise de Finance et de Gestion S.A.H.

FMC Finance II S.à r.l.

FMC Trust Finance S.à r.l. Luxembourg

FMC Trust Finance S.à r.l. Luxembourg III

Influence Europe S.A.

Investcorp S.A.

Investcorp S.A.

Jumi S.A.

Lenrec Holding S.A.

Made 4 You S.à.r.l.

Maremossa S.A.

Maritime Européenne

Multi Investment Luxembourg Holding S.àr.l.

Potz Holding S.A.

Raach S.à r.l.

Russian Mortgage Conduit SA

Sarasin International Funds

Sidec S.A.

Typo 95 S.à r.l.

Webworks S.à r.l.

World Fine Antiques WFA Exchange