MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 2663

21 novembre 2007

SOMMAIRE

A.L.P. Investment S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

127823

Democo  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

127824

E.C.T. s.à r.l. (Entreprise de Constructions

Tubulaires)  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

127823

E.C.T. s.à r.l. (Entreprise de Constructions

Tubulaires)  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

127817

Esteban Invest II  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

127813

European Scents S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . .

127824

Field Point PE XI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

127818

Flat Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

127822

Flowers S.àr.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

127821

Gaynor Investments S.C.A. Sicar  . . . . . . . .

127798

GT-Sat International S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . .

127813

Immo Eco S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

127814

International Consulting Services S.àr.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

127797

International Trade Consultants S.à.r.l.  . .

127797

Jarama Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

127822

Le Premier 3 GP S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . .

127821

Le Premier Investment III S.C.A.  . . . . . . . .

127823

Les Bains de Mer Sàrl . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

127797

MAO Holdings S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

127816

MFG Investment, S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . .

127824

N.V.R.C. Réalisations S.A. . . . . . . . . . . . . . . .

127815

R-Control Désinfections S.A.  . . . . . . . . . . . .

127814

Rock Ridge RE 33 S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . .

127822

Rock Ridge RE 34 S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . .

127818

Rock Ridge RE 34 S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . .

127823

Rock Ridge RE 35 S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . .

127818

Rock Ridge RE 36 S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . .

127821

Rontec S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

127821

Sotha  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

127778

Tradetex Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

127796

127777

Sotha, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1445 Strassen, 4, rue Thomas Edison.

R.C.S. Luxembourg B 133.376.

STATUTEN

Im Jahre zweitausendundsieben, am fünften November.
Vor dem unterzeichneten Notar Anja Holtz, mit dem Amtssitz in Wiltz.

Ist erschienen:

1. Die DZ BANK INTERNATIONAL
hier vertreten durch Frau Dörthe Hirschmann, Bankangestellte, wohnhaft in Luxemburg, Prokuristin
Die  erteilten  Vollmachten,  ordnungsgemäß  durch  die  Erschienenen  und  den  Notar  unterzeichnet,  bleiben  diesem

Dokument beigefügt, um mit demselben registriert zu werden.

Der Erschienene hat in Ausführung seiner Vertretungsbefugnis den Notar gebeten, die Satzung einer Gesellschaft,

welche zwischen den ihnen bestehen soll, wie folgt zu beurkunden:

Art. 1. Name. Zwischen den erschienen Parteien und allen, die Eigentümer von später ausgegebenen Aktien werden,

wird eine Investmentgesellschaft in Form einer Aktiengesellschaft als «Société d'investissement à capital variable», unter
dem Namen SOTHA («Investmentgesellschaft») gegründet. Die Investmentgesellschaft ist eine Umbrella-Konstruktion,
die mehrere Teilfonds («Teilfonds») umfassen kann.

Art. 2. Sitz. Gesellschaftssitz ist Luxemburg-Strassen, Großherzogtum Luxemburg.
Durch  einfachen  Beschluss  des  Verwaltungsrates  der  Investmentgesellschaft  («Verwaltungsrat»)  kann  der  Gesell-

schaftssitz an einen anderen Ort innerhalb der Gemeinde Strassen verlegt werden und können Niederlassungen und
Repräsentanzen an einem anderen Ort innerhalb des Großherzogtums Luxemburg sowie im Ausland gegründet oder
eröffnet werden.

Aufgrund eines bestehenden oder unmittelbar drohenden politischen, militärischen oder anderen Notfalls von höherer

Gewalt außerhalb der Kontrolle, Verantwortlichkeit und Einflussmöglichkeit der Investmentgesellschaft, der die normale
Geschäftsabwicklung am Gesellschaftssitz oder den reibungslosen Verkehr zwischen dem Gesellschaftssitz und dem Aus-
land beeinträchtigt, kann der Verwaltungsrat durch einen einfachen Beschluss den Gesellschaftssitz vorübergehend bis
zur Wiederherstellung von normalen Verhältnissen ins Ausland verlegen. In diesem Falle wird die Investmentgesellschaft
die Luxemburger Staatszugehörigkeit jedoch beibehalten.

Art. 3. Zweck.
1. Ausschließlicher Zweck der Investmentgesellschaft ist die Anlage in Wertpapieren und/oder sonstigen zulässigen

Vermögenswerten nach dem Grundsatz der Risikostreuung gemäß Teil I des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über
Organismen für gemeinsame Anlagen («Gesetz vom 20. Dezember 2002») mit dem Ziel einer angemessenen Wertent-
wicklung zugunsten der Aktionäre durch Festlegung einer bestimmten Anlagepolitik zu erwirtschaften.

2. Die Investmentgesellschaft kann unter Berücksichtigung der im Gesetz vom 20. Dezember 2002 und im Gesetz vom

10. August 1915 über die Handelsgesellschaften (einschließlich nachfolgender Änderungen und Ergänzungen) («Gesetz
vom 10. August 1915») festgelegten Bestimmungen, alle Maßnahmen treffen, die ihrem Zweck dienen oder nützlich sind.

Art. 4. Allgemeine Anlagegrundsätze und -beschränkungen. Ziel der Anlagepolitik der einzelnen Teilfonds ist das Er-

reichen einer angemessenen Wertentwicklung in der jeweiligen Teilfondswährung (wie in Artikel 14 Nr. 2 dieser Satzung
i.V.m. dem betreffenden Anhang zum Verkaufsprospekt definiert). Die teilfondsspezifische Anlagepolitik wird für den
jeweiligen Teilfonds in dem betreffenden Anhang zum Verkaufsprospekt beschrieben.

Die folgenden allgemeinen Anlagegrundsätze und -beschränkungen gelten für sämtliche Teilfonds, sofern keine Ab-

weichungen oder Ergänzungen für den jeweiligen Teilfonds in dem betreffenden Anhang zum Verkaufsprospekt enthalten
sind.

Das jeweilige Teilfondsvermögen wird unter Beachtung des Grundsatzes der Risikostreuung im Sinne der Regeln des

Teil I des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 und nach den nachfolgend beschriebenen anlagepolitischen Grundsätzen und
innerhalb der Anlagebeschränkungen angelegt.

Für den jeweiligen Teilfonds dürfen nur solche Vermögenswerte erworben und verkauft werden, deren Preis den

Bewertungskriterien von Artikel 14 dieser Satzung entspricht.

1. Definitionen:
a) «geregelter Markt»
Bei einem geregelten Markt handelt es sich um einen Markt für Finanzinstrumente im Sinne von Artikel 1 Nummer 13

der Richtlinie 93/22/EWG des Rates vom 10. Mai 1993 über Wertpapierdienstleistungen, der

- in das in Artikel 16 der vorgenannten Richtlinie geregelte Register seines Herkunftsmitgliedstaates eingetragen ist;
- regelmäßig funktioniert;

127778

- dadurch gekennzeichnet ist, dass die Funktionsbedingungen des Marktes, die Bedingungen für den Zugang zum Markt

sowie, wenn die Richtlinie 79/279/EWG Anwendung findet, die in dieser Richtlinie festgelegten Bedingungen für die Zu-
lassung zur Notierung, und wenn die genannte Richtlinie keine Anwendung findet, die Bedingungen, die diese Finanzins-
trumente erfüllen müssen, um tatsächlich auf dem Markt gehandelt werden zu können, durch Bestimmungen festgelegt
sind, die von den zuständigen Behörden erlassen oder genehmigt wurden;

- auf dem alle Melde- und Transparenzvorschriften, welche nach den Artikeln 20 und 21 der Richtlinie 93/22/EWG

des Rates vom 10. Mai 1993 über Wertpapierdienstleistungen gelten, eingehalten werden müssen.

b) «Wertpapiere»
aa) Als Wertpapiere gelten:
- Aktien und andere, Aktien gleichwertige, Papiere («Aktien»),
- Schuldverschreibungen und andere verbriefte Schuldtitel («Schuldtitel»),
- alle anderen marktfähigen Wertpapiere, die zum Erwerb von Wertpapieren im Sinne dieser Richtlinie durch Zeich-

nung oder Austausch berechtigen.

Ausgenommen sind die in Artikel 42 des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 genannten Techniken und Instrumente.
bb) Der Begriff Wertpapier umfasst auch Optionsscheine auf Wertpapiere, sofern diese Optionsscheine zur amtlichen

Notierung zugelassen oder auf anderen geregelten Märkten gehandelt werden und das zugrunde liegende Wertpapier bei
Ausübung tatsächlich geliefert wird.

c) «Geldmarktinstrumente»
Als «Geldmarktinstrumente» werden Instrumente bezeichnet, die üblicherweise auf dem Geldmarkt gehandelt werden,

liquide sind und deren Wert jederzeit genau bestimmt werden kann.

2. Es werden ausschließlich
a) Wertpapiere und Geldmarktinstrumente erworben, die an einem geregelten Markt zugelassen sind oder gehandelt

werden;

b) Wertpapiere und Geldmarktinstrumente erworben, die an einem anderen geregelten Markt in einem Mitgliedstaat

der Europäischen Union («Mitgliedstaat»), der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungs-
gemäß ist gehandelt werden;

c) Wertpapiere und Geldmarktinstrumente erworben, die an einer Wertpapierbörse eines Drittstaates amtlich notiert

sind  oder  an  einem  anderen  geregelten  Markt  eines  Drittstaates,  der  anerkannt,  für  das  Publikum  offen  und  dessen
Funktionsweise ordnungsgemäß ist, gehandelt werden;

d) Wertpapiere und Geldmarktinstrumente aus Neuemissionen erworben, sofern die Emissionsbedingungen die Verp-

flichtung  enthalten,  dass  die  Zulassung  zur  amtlichen  Notierung  an  einer  Wertpapierbörse  oder  auf  einem  anderen
geregelten Markt, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist, beantragt wird,
und die Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wird.

Die unter Nr. 2 c) und d) genannten Wertpapiere und Geldmarktinstrumente werden innerhalb von Nordamerika,

Südamerika, Australien (einschließlich Ozeanien), Afrika, Asien und/oder Europa amtlich notiert oder gehandelt.

e) Anteile an Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren («OGAW») erworben, die entsprechend der

Richtlinie 85/611/EWG zugelassen wurden und/oder andere Organismen für gemeinsame Anlagen («OGA») im Sinne des
ersten und zweiten Gedankenstrichs des Artikel 1 (2) der Richtlinie 85/611/EWG gleichgültig ob diese ihren Sitz in einem
Mitgliedsstaat oder einem Drittstaat unterhalten, sofern

- diese OGA entsprechend solchen Rechtvorschriften zugelassen wurden, die sie einer Aufsicht unterstellen, welche

nach Auffassung der Luxemburger Aufsichtsbehörde derjenigen nach dem Gemeinschaftsrecht gleichwertig ist, und aus-
reichende Gewähr für die Zusammenarbeit zwischen den Behörden besteht (derzeit die Vereinigten Staaten von Amerika,
Kanada, die Schweiz, Hongkong, Japan und Norwegen),

- das Schutzniveau der Anteilinhaber dieser OGA dem Schutzniveau der Anteilinhaber eines OGAW gleichwertig und

insbesondere die Vorschriften über die getrennte Verwahrung der Vermögenswerte, die Kreditaufnahme, die Kreditge-
währung und die Leerverkäufe von Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten den Anforderungen der Richtlinie 85/611/
EWG gleichwertig sind,

- die Geschäftstätigkeit der OGA Gegenstand von Halbjahres- und Jahresberichten ist, die es erlauben, sich ein Urteil

über das Vermögen und die Verbindlichkeiten, die Erträge und die Transaktionen im Berichtszeitraum zu bilden,

- der OGAW oder andere OGA, dessen Anteile erworben werden sollen, nach seinen Vertragsbedingungen bzw.

seiner Satzung insgesamt höchstens 10% seinen Vermögens in Anteilen anderer OGAW oder OGA anlegen darf;

f) Sichteinlagen oder kündbare Einlagen mit einer Laufzeit von höchstens 12 Monaten bei Kreditinstituten getätigt,

sofern das betreffende Kreditinstitut seinen Sitz in einem Mitgliedsstaat der EU hat oder, falls der Sitz des Kreditinstituts
in einem Drittstaat liegt, es Aufsichtsbestimmungen unterliegt, die nach Auffassung der Luxemburger Aufsichtsbehörde
denen des Gemeinschaftsrechts gleichwertig sind;

g) abgeleitete Finanzinstrumente («Derivate»), einschließlich gleichwertiger bar abgerechneter Instrumente, erworben,

die an einem der unter Absätzen a), b) oder c); bezeichneten geregelten Märkte gehandelt werden, und/oder abgeleitete
Finanzinstrumente, die nicht an einer Börse gehandelt werden («OTC-Derivate»), sofern

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- es sich bei den Basiswerten um Instrumente im Sinne des Artikel 41 Absatz 1 des Gesetzes vom 20. Dezember 2002

oder um Finanzindizes, Zinssätze, Wechselkurse oder Währungen handelt, in die das jeweilige Netto-Teilfondsvermögen
gemäß den in dem Verkaufsprospekt (nebst Anhang) und der Satzung der Investmentgesellschaft genannten Anlagezielen
investieren dürfen,

- die Gegenpartei bei Geschäften mit OTC-Derivaten einer Aufsicht unterliegende Institute der Kategorien sind, die

von der Luxemburger Aufsichtsbehörde zugelassen sind,

- und die OTC-Derivate einer zuverlässigen und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis unterliegen und jederzeit

auf Initiative der Investmentgesellschaft zum angemessenen Zeitwert veräußert, liquidiert oder durch ein Geschäft glatt-
gestellt werden können,

h) Geldmarktinstrumente erworben, die nicht auf einem geregelten Markt gehandelt werden und die unter die Defi-

nition des Artikel 1 des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 fallen, sofern die Emission oder der Emittent dieser Instrumente
bereits Vorschriften über den Einlagen- und den Anlegerschutz unterliegt, und vorausgesetzt, sie werden

- von einer zentralstaatlichen, regionalen oder lokalen Körperschaft oder der Zentralbank eines Mitgliedstaates, der

Europäischen Zentralbank, der Europäischen Union oder der Europäischen Investitionsbank, einem Drittstaat oder, so-
fern dieser ein Bundesstaat ist, einem Gliedstaat der Föderation oder von einer internationalen Einrichtung öffentlich-
rechtlichen Charakters, der mindestens ein Mitgliedstaat angehört, begeben oder garantiert oder

- von einem Unternehmen begeben, dessen Wertpapiere auf den unter den Buchstaben a), b) oder c) dieses Artikels

bezeichneten geregelten Märkten gehandelt werden, oder

- von einem Institut, das gemäß den im Gemeinschaftsrecht festgelegten Kriterien einer Aufsicht unterstellt ist, oder

einem Institut, das Aufsichtsbestimmungen, die nach Auffassung der Luxemburger Aufsichtsbehörde mindestens so streng
sind wie die des Gemeinschaftsrechts, unterliegt und diese einhält, begeben oder garantiert, oder

- von anderen Emittenten begeben, die einer Kategorie angehören, die von der Luxemburger Aufsichtsbehörde zu-

gelassen wurde, sofern für Anlagen in diesen Instrumenten Vorschriften für den Anlegerschutz gelten, die denen des
ersten, des zweiten oder des dritten Gedankenstrichs gleichwertig sind und sofern es sich bei dem Emittenten entweder
um ein Unternehmen mit einem Eigenkapital von mindestens 10 Mio. Euro, das seinen Jahresabschluss nach den Vors-
chriften der Richtlinie 78/660/EWG erstellt und veröffentlicht, oder um einen Rechtsträger, der innerhalb einer eine oder
mehrere börsennotierte Gesellschaften umfassenden Unternehmensgruppe für die Finanzierung dieser Gruppe zuständig
ist, oder um einen Rechtsträger handelt, der die wertpapiermäßige Unterlegung von Verbindlichkeiten durch Nutzung
einer von einer Bank eingeräumten Kreditlinie finanzieren soll.

3. Wobei jedoch
a) bis zu 10% des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens in andere als die unter Nr. 2 dieses Artikels genannten Wert-

papiere und Geldmarktinstrumente angelegt werden dürfen;

b) Optionsscheine im Sinne des Artikels 4 Nr.1 b) bb), die als Wertpapiere gelten, nur in geringem Umfang erworben

werden dürfen;

c) bewegliches und unbewegliches Vermögen erworben werden darf, das für die unmittelbare Ausübung der Tätigkeit

der Investmentgesellschaft unerlässlich ist.

4. Techniken und Instrumente
a) Das jeweilige Netto-Teilfondsvermögen darf im Rahmen der Bedingungen und Einschränkungen, wie sie von der

Luxemburger Aufsichtsbehörde vorgegeben werden, Techniken und Instrumente, die Wertpapiere und Geldmarktins-
trumente zum Gegenstand haben, verwenden, sofern diese Verwendung im Hinblick auf eine effiziente Verwaltung des
jeweiligen Teilfondsvermögens erfolgt. Beziehen sich diese Transaktionen auf die Verwendung von Derivaten, so müssen
die Bedingungen und Grenzen mit den Bestimmungen des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 übereinstimmen.

Darüber hinaus ist es dem jeweiligen Netto-Teilfondsvermögen nicht gestattet, bei der Verwendung von Techniken

und Instrumenten von den im Verkaufsprospekt (nebst Anhang) und der Satzung der Investmentgesellschaft festgelegten
Anlagezielen abzuweichen.

b) Die Investmentgesellschaft hat sicherzustellen, dass das mit Derivaten verbundene Gesamtrisiko den Gesamtnet-

towert ihrer Portfolios nicht überschreitet.

Bei der Berechnung des Risikos werden der Marktwert der Basiswerte, das Ausfallrisiko, künftige Marktfluktuationen

und die Liquidationsfrist der Positionen berücksichtigt. Dies gilt auch für die beiden nachfolgenden Absätze.

Die Netto-Teilfondsvermögen dürfen als Teil ihrer Anlagepolitik und im Rahmen der Grenzen des Artikel 43 (5) des

Gesetzes vom 20. Dezember 2002 Anlagen in Derivate tätigen, sofern das Gesamtrisiko der Basiswerte die Anlagegrenzen
des Artikel 43 des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 nicht überschreitet. Investiert der jeweilige Teilfonds in indexba-
sierte Derivate, so werden diese Anlagen bei den Anlagegrenzen von Artikel 43 des Gesetzes vom 20. Dezember 2002
nicht berücksichtigt.

Wenn ein Derivat in ein Wertpapier oder ein Geldmarktinstrument eingebettet ist, muss es hinsichtlich der Einhaltung

der Vorschriften von Artikel 42 des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 mit berücksichtigt werden.

c) Wertpapierleihe

127780

Der jeweilige Teilfonds darf bis zu 50% der in seinem Vermögen gehaltenen Wertpapiere im Rahmen eines standar-

disierten  Wertpapierleihsystems,  das  durch  einen  anerkannten  Abrechnungsorganismus  oder  durch  ein  erstklassiges
Finanzinstitut organisiert wird, das auf diese Geschäftsart spezialisiert ist, bis zu dreißig Tagen verleihen, vorausgesetzt er
erhält eine Sicherheit, deren Wert zum Zeitpunkt des Abschlusses des Leihvertrages mindestens dem Wert der verlie-
henen Wertpapiere entspricht. Sofern der Vertrag vorsieht, dass der jeweilige Teilfonds jederzeit von seinem Recht auf
Kündigung und Herausgabe der verliehenen Wertpapiere Gebrauch machen kann, so können auch mehr als 50% der im
jeweiligen Teilfondsvermögen gehaltenen Wertpapiere verliehen werden.

5. Pensionsgeschäfte
Die Netto-Teilfondsvermögen dürfen an Pensionsgeschäften beteiligt werden, die in Käufen und Verkäufen von Wert-

papieren  bestehen,  bei  denen  die  Vereinbarungen  dem  Käufer  das  Recht  oder  die  Pflicht  einräumen,  die  verkauften
Wertpapiere vom Erwerber zu einem Preis und innerhalb einer Frist zurückzukaufen, die zwischen den beiden Parteien
bei Vertragsabschluss vereinbart wurde.

Die Teilfonds können bei Pensionsgeschäften entweder als Käufer oder als Verkäufer auftreten. Eine Beteiligung an

solchen Geschäften unterliegt jedoch folgenden Richtlinien:

a) Wertpapiere über ein Pensionsgeschäft dürfen nur gekauft oder verkauft werden, wenn es sich bei der Gegenpartei

um ein Finanzinstitut erster Ordnung handelt, das sich auf diese Art von Geschäften spezialisiert hat.

b) Während der Laufzeit eines Pensionsgeschäfts dürfen die vertragsgegenständlichen Wertpapiere vor Ausübung des

Rechts auf den Rückkauf dieser Wertpapiere oder vor Ablauf der Rückkauffrist nicht veräußert werden.

Es muss zusätzlich sichergestellt werden, dass der Umfang der Verpflichtungen bei Pensionsgeschäften so gestaltet ist,

dass die Investmentgesellschaft für den betreffenden Teilfonds ihren Verpflichtungen zur Rücknahme von Aktien jederzeit
nachkommen kann.

Werden die in diesem Artikel genannten Anlagebeschränkungen unbeabsichtigt oder in Folge der Ausübung von Be-

zugsrechten  überschritten,  so  hat  die  Verwaltungsgesellschaft  für  die  Investmentgesellschaft  bei  ihren  Verkäufen  als
vorrangiges Ziel die Normalisierung der Lage unter Berücksichtigung der Interessen der Aktionäre anzustreben.

Für die jeweiligen Teilfonds können geeignete Dispositionen getroffen und mit Einverständnis der Depotbank weitere

Anlagebeschränkungen aufgenommen werden, die erforderlich sind, um den Bedingungen in jenen Ländern zu entspre-
chen, in denen Aktien der Teilfonds vertrieben werden sollen.

6. Risikostreuung
a) Es dürfen maximal 10% des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens in Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten

ein und desselben Emittenten angelegt werden. Jeder Teilfonds darf nicht mehr als 20% seines Vermögens in Einlagen bei
ein und derselben Einrichtung anlegen.

Das Ausfallrisiko bei Geschäften der Investmentgesellschaft bzw. ihrer Teilfonds mit OTC-Derivaten darf folgende

Sätze nicht überschreiten:

- 10% des Netto-Teilfondsvermögens, wenn die Gegenpartei ein Kreditinstitut im Sinne von Artikel 41 (1) f) des

Gesetzes vom 20. Dezember 2002 ist und

- 5% des Netto-Teilfondsvermögens in allen anderen Fällen.
b) Der Gesamtwert der Wertpapiere und Geldmarktinstrumente von Emittenten, in deren Wertpapieren und Geld-

marktinstrumente mehr als 5% des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens angelegt werden, darf 40% des betreffenden
Netto-Teilfondsvermögens nicht übersteigen. Diese Begrenzung findet keine Anwendung auf Einlagen und Geschäfte mit
OTC-Derivaten, die mit Finanzinstituten getätigt werden, die einer Aufsicht unterliegen.

Ungeachtet der einzelnen Obergrenzen darf bei ein und derselben Einrichtung höchstens 20% des jeweiligen Teil-

fondsvermögens in einer Kombination aus

- von dieser Einrichtung begebenen Wertpapiere oder Geldmarktinstrumenten und/oder
- Einlagen bei dieser Einrichtung und/oder
- von dieser Einrichtung erworbenen OTC-Derivaten
investiert werden.
c) Die unter Nr. 6 Buchstabe a), erster Satz dieses Artikels genannte Anlagegrenze von 10% des Netto-Teilfondsver-

mögens  erhöht  sich  in  den  Fällen  auf  35%  des  jeweiligen  Netto-Teilfondsvermögens,  in  denen  die  zu  erwerbenden
Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente von einem Mitgliedstaat, seinen Gebietskörperschaften, einem Drittstaat oder
anderen internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen ein oder mehrere Mitgliedstaaten ange-
hören begeben oder garantiert werden.

d) Die unter Nr. 6 Buchstabe a) erster Satz dieses Artikels genannte Anlagegrenze von 10% des Netto-Teilfondsver-

mögens  erhöht  sich  in  den  Fällen  auf  25%  des  jeweiligen  Netto-Teilfondsvermögens,  in  denen  die  zu  erwerbenden
Schuldverschreibungen von einem Kreditinstitut ausgegeben werden, das seinen Sitz in einem Mitgliedstaat hat und kraft
Gesetzes einer besonderen öffentlichen Aufsicht unterliegt, durch die die Inhaber dieser Schuldverschreibungen geschützt
werden sollen. Insbesondere müssen die Erlöse aus der Emission dieser Schuldverschreibungen nach dem Gesetz in
Vermögenswerten angelegt werden, die während der gesamten Laufzeit der Schuldverschreibungen in ausreichendem
Maße die sich daraus ergebenden Verpflichtungen abdecken und die mittels eines vorrangigen Sicherungsrechts im Falle

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der Nichterfüllung durch den Emittenten für die Rückzahlung des Kapitals und die Zahlung der laufenden Zinsen zur
Verfügung stehen.

e) Sollten mehr als 5% des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens in von solchen Emittenten ausgegebenen Schuld-

verschreibungen angelegt werden, darf der Gesamtwert der Anlagen in solchen Schuldverschreibungen 80% des betref-
fenden Netto-Teilfondsvermögens nicht überschreiten.

f) Die unter Nr. 6 Buchstabe b) erster Satz dieses Artikels genannte Beschränkung des Gesamtwertes auf 40% des

betreffenden Netto-Teilfondsvermögens findet in den Fällen des Buchstaben c), d) und e) keine Anwendung.

g) Die unter Nr. 6 Buchstabe a) bis e) dieses Artikels beschriebenen Anlagegrenzen von 10%, 35% bzw. 25% des

jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens dürfen nicht kumulativ betrachtet werden, sondern es dürfen insgesamt nur maxi-
mal 35% des Netto-Teilfondsvermögens in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten ein und derselben Einrichtung
oder in Einlagen oder Derivative bei dieser Einrichtung angelegt werden.

Gesellschaften, die im Hinblick auf die Erstellung des konsolidierten Abschlusses im Sinne der Richtlinie 83/349/EWG

des Rates vom 13. Juni 1983 aufgrund von Artikel 54 Absatz 3 Buchstabe g) des Vertrages über den konsolidierten
Abschluss (ABl. L 193 vom 18. Juli 1983, S.1) oder nach den anerkannten internationalen Rechnungslegungsvorschriften
derselben Unternehmensgruppe angehören, sind bei der Berechnung der in dieser Nr. 6 Buchstabe a) bis g) dieses Artikels
vorgesehenen Anlagegrenzen als eine einzige Einrichtung anzusehen.

Der jeweilige Teilfonds darf kumulativ 20% seines Netto-Teilfondsvermögens in Wertpapiere und Geldmarktinstru-

mente ein und derselben Unternehmensgruppe investieren.

h) Unbeschadet der in Artikel 48 des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 festgelegten Anlagegrenzen können für den

jeweiligen Teilfonds bis zu 20% seines Netto-Teilfondsvermögens in Aktien und Schuldtiteln ein und derselben Einrichtung
investiert  werden,  wenn  die  Nachbildung  eines  von  der  Luxemburger  Aufsichtsbehörde  anerkannten  Aktien-  oder
Schuldtitelindex das Ziel der Anlagepolitik des jeweiligen Teilfonds ist. Vorraussetzung hierfür ist jedoch, dass:

- die Zusammensetzung des Index hinreichend diversifiziert ist,
- der Index eine adäquate Bezugsgrundlage für den Markt darstellt, auf den er sich bezieht, und
- der Index in angemessener Weise veröffentlicht wird.
Die vorgenannte Anlagegrenze erhöht sich auf 35% des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens in den Fällen, in denen

es aufgrund außergewöhnlicher Marktverhältnisse gerechtfertigt ist, insbesondere auf geregelten Märkten, auf denen bes-
timmte Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente stark dominieren. Diese Anlagegrenze gilt nur für die Anlage bei einem
einzigen Emittenten.

Ob von dieser Möglichkeit Gebrauch macht wird, findet für den jeweiligen Teilfonds in dem entsprechenden Anhang

zum Verkaufsprospekt der Investmentgesellschaft Erwähnung.

i) Unbeschadet des unter Artikel 43 des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 Gesagten, dürfen unter Wahrung des

Grundsatzes der Risikostreuung, bis zu 100% des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens in Wertpapieren und Geldmark-
tinstrumenten angelegt werden, die von einem EU-Mitgliedstaat, seinen Gebietskörperschaften, einem OECD-Mitglieds-
taat oder von internationalen Organismen, denen ein oder mehrere EU-Mitgliedstaaten angehören, ausgegeben werden
oder garantiert sind. In jedem Fall müssen die im jeweiligen Teilfondsvermögen enthaltenen Wertpapiere aus sechs ver-
schiedenen Emissionen stammen, wobei der Wert der Wertpapiere, die aus ein und derselben Emission stammen, 30%
des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens nicht überschreiten darf.

j) Für den jeweiligen Teilfonds dürfen nicht mehr als 20% des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens in Anteilen ein und

desselben OGAW oder ein und desselben anderen OGA gemäß Artikel 41 (1) e) des Gesetzes vom 20. Dezember 2002
angelegt werden.

k) Für den jeweiligen Teilfonds dürfen nicht mehr als 30% des Netto-Teilfondsvermögens in andere OGA als OGAW

angelegt werden. In diesen Fällen müssen die Anlagegrenzen von Artikel 43 des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 hin-
sichtlich der Vermögenswerte der OGAW bzw. OGA, von denen Anteile erworben werden, nicht gewahrt sein.

l) Werden Anteile anderer OGAW und/oder sonstiger anderer OGA erworben, die unmittelbar oder aufgrund einer

Übertragung von derselben Verwaltungsgesellschaft wie die Investmentgesellschaft (sofern benannt) und ihre Teilfonds
oder von einer Gesellschaft verwaltet werden, mit der diese Verwaltungsgesellschaft durch eine gemeinsame Verwaltung
oder Beherrschung oder eine wesentliche direkte oder indirekte Beteiligung mehr als 10% des Kapitals oder der Stimmen
verbunden ist, so dürfen für die Zeichnung oder die Rücknahme von Anteilen dieser anderen OGAW und/oder OGA
durch die Netto-Teilfondsvermögen keine Gebühren berechnet werden (inkl. Ausgabeaufschlägen und Rücknahmeabs-
chlägen).

Generell kann es bei dem Erwerb von Anteilen an Zielfonds zu der Erhebung einer Verwaltungsvergütung auf Ebene

des Zielfonds kommen, und es sind gegebenenfalls der jeweilige Ausgabeaufschlag bzw. eventuelle Rücknahmegebühren
zu berücksichtigen. Die Investmentgesellschaft bzw. ihre Teilfonds werden dabei nicht in Zielfonds anlegen, die einer
Verwaltungsvergütung von mehr als 3% unterliegen. Der Jahresbericht der Investmentgesellschaft wird betreffend den
jeweiligen Teilfonds Informationen enthalten, wie hoch der Anteil der Verwaltungsvergütung maximal ist, welche der
Teilfonds sowie die Zielfonds zu tragen haben.

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m) Es ist nicht gestattet für die Investmentgesellschaft bzw. ihre Teilfonds, Aktien zu erwerben, die mit einem Stimm-

recht verbunden sind, die es ihr/ihnen ermöglicht, einen nennenswerten Einfluss auf die Geschäftsführung eines Emittenten
auszuüben.

n) Weiter können für die Investmentgesellschaft bzw. ihre Teilfonds
- bis zu 10% der stimmrechtslosen Aktien ein und desselben Emittenten,
- bis zu 10% der ausgegebenen Schuldverschreibungen ein und desselben Emittenten,
- nicht mehr als 25% der ausgegebenen Anteile ein und desselben OGAW und/oder OGA,
- nicht mehr als 10% der Geldmarktinstrumente ein und desselben Emittenten
erworben werden.
o) Die unter Nr. 6 Buchstabe m) bis n) genannten Anlagegrenzen finden keine Anwendung soweit es sich um
- Wertpapiere und Geldmarktinstrumente handelt, die von einem Mitgliedstaat oder dessen Gebietskörperschaften,

oder von einem Drittstaat begeben oder garantiert werden;

- Wertpapiere und Geldmarktinstrumente handelt, die von einer internationalen Körperschaft öffentlich-rechtlichen

Charakters begeben werden, der ein oder mehrere EU-Mitgliedstaaten angehören;

- Aktien handelt, die der jeweilige Teilfonds an dem Kapital einer Gesellschaft eines Drittstaates besitzt, die ihr Ver-

mögen im wesentlichen in Wertpapieren von Emittenten anlegt, die in diesem Staat ansässig sind, wenn eine derartige
Beteiligung für den jeweiligen Teilfonds aufgrund der Rechtsvorschriften dieses Staates die einzige Möglichkeit darstellt,
Anlagen in Wertpapieren von Emittenten dieses Staates zu tätigen. Diese Ausnahmeregelung gilt jedoch nur unter der
Voraussetzung, dass die Gesellschaft des Staates außerhalb der Europäischen Union in ihrer Anlagepolitik die in Artikel
43, 46 und 48 (1) und (2) des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 festgelegten Grenzen beachtet. Bei der Überschreitung
der in den Artikeln 43 und 46 des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 genannten Grenzen findet Artikel 49 des Gesetzes
vom 20. Dezember 2002 sinngemäß Anwendung.

- Auf von einer oder von mehreren Investmentgesellschaften gehaltene Anteile am Kapital von Tochtergesellschaften,

die im Niederlassungsstaat der Tochtergesellschaft lediglich und ausschließlich für diese Investmentgesellschaft oder -
gesellschaften bestimmte Verwaltungs-, Beratungs- oder Vertriebstätigkeiten im Hinblick auf die Rücknahme von Anteilen
auf Wunsch der Aktionäre ausüben.

7. Flüssige Mittel
Ein Teil des Netto-Teilfondsvermögens darf in flüssigen Mitteln, die jedoch nur akzessorischen Charakter haben dürfen,

gehalten werden.

8. Kredite und Belastungsverbote
a)  Das  jeweilige  Teilfondsvermögen  darf  nicht  verpfändet  oder  sonst  belastet,  zur  Sicherung  übereignet  oder  zur

Sicherung abgetreten werden, es sei denn, es handelt sich um Kreditaufnahmen im Sinne des nachstehenden Buchstaben
b) oder um Sicherheitsleistungen zur Erfüllung von Einschuss- oder Nachschussverpflichtungen im Rahmen der Abwicklung
von Geschäften mit Finanzinstrumenten.

b) Kredite zu Lasten des jeweiligen Teilfondsvermögens dürfen nur kurzfristig und bis zu einer Höhe von 10% des

jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens aufgenommen werden. Ausgenommen hiervon ist der Erwerb von Fremdwährun-
gen durch «Back-to-Back»-Darlehen.

c) Zu Lasten des jeweiligen Teilfondsvermögens dürfen weder Kredite gewährt noch für Dritte Bürgschaftsverpflich-

tungen eingegangen werden, wobei dies dem Erwerb von noch nicht voll eingezahlten Wertpapieren, Geldmarktinstru-
menten oder anderen Finanzinstrumenten gemäß Artikel 41 Absatz 1) Buchstaben e), g) und h) des Gesetzes vom 20.
Dezember 2002 nicht entgegensteht.

d) Die Teilfonds dürfen Kredite bis zu 10% ihres jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens aufnehmen, sofern es sich um

Kredite handelt, die den Erwerb von Immobilien ermöglichen sollen, die für die unmittelbare Ausübung ihrer Tätigkeit
unerlässlich sind; in diesem Fall dürfen diese sowie die Kredite nach Buchstabe b) zusammen 15% des Netto-Teilfonds-
vermögens nicht überschreiten.

9. Weitere Anlagerichtlinien
a) Wertpapierleerverkäufe sind nicht zulässig.
b) Das jeweilige Teilfondsvermögen darf nicht in Immobilien, Edelmetallen oder Zertifikaten über solche Edelmetalle,

Edelmetallkontrakten, Waren oder Warenkontrakten angelegt werden.

c) Für den jeweiligen Teilfonds dürfen keine Verbindlichkeiten eingegangen werden, die, zusammen mit den Krediten

nach Nr. 8 Buchstabe b) dieses Artikels, 10% des betreffenden Netto-Teilfondsvermögens überschreiten.

10. Die in diesem Artikel genannten Anlagebeschränkungen beziehen sich auf den Zeitpunkt des Erwerbs der Wert-

papiere. Werden die Prozentsätze nachträglich durch Kursentwicklungen oder aus anderen Gründen als durch Zukäufe
überschritten, so wird die Verwaltungsgesellschaft unverzüglich unter Berücksichtigung der Interessen der Aktionäre eine
Rückführung in den vorgegebenen Rahmen anstreben.

II. Dauer, Verschmelzung und Liquidation der Investmentgesellschaft

Art. 5. Dauer der Investmentgesellschaft. Die Investmentgesellschaft ist für eine unbestimmte Dauer gegründet.

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Art. 6. Die Verschmelzung der Investmentgesellschaft mit einem anderen Organismus für gemeinsame Anlagen in

Wertpapieren («OGAW»). Die Investmentgesellschaft kann durch Beschluss der Generalversammlung mit einem anderen
OGAW verschmolzen werden. Der Beschluss bedarf des Anwesenheitsquorums und der Mehrheit, wie sie im Gesetz
vom 10. August 1915 für Satzungsänderungen vorgesehen sind. Der Beschluss der Generalversammlung zur Verschmel-
zung der Investmentgesellschaft wird entsprechend den gesetzlichen Bestimmungen veröffentlicht.

Die Aktionäre der einzubringenden Investmentgesellschaft haben während eines Monats das Recht, ohne Kosten die

Rücknahme aller oder eines Teils ihrer Aktien zum einschlägigen Nettoinventarwert pro Aktie zu verlangen. Die Aktien
der Aktionäre, welche die Rücknahme ihrer Aktien nicht verlangt haben, werden auf der Grundlage des Nettoinventar-
werts pro Aktie an dem Tag des Inkrafttretens der Verschmelzung durch Aktien des aufnehmenden OGAW ersetzt.
Gegebenenfalls erhalten die Aktionäre einen Spitzenausgleich.

Art. 7. Die Liquidation der Investmentgesellschaft.
1. Die Investmentgesellschaft kann durch Beschluss der Generalversammlung jederzeit liquidiert werden. Dieser Bes-

chluss ist unter Einhaltung der für Satzungsänderungen vorgeschriebenen Bestimmungen zu fassen, es sei denn diese
Satzung, das Gesetz vom 10. August 1915 oder das Gesetz vom 20. Dezember 2002 verzichten auf die Einhaltung dieser
Bestimmungen.

Sinkt jedoch das Vermögen der Investmentgesellschaft unter zwei Drittel des Mindestkapitals, ist der Verwaltungsrat

der Investmentgesellschaft verpflichtet, eine Generalversammlung einzuberufen und dieser die Frage nach der Liquidation
der Investmentgesellschaft zu unterbreiten. Die Liquidation wird mit einer einfachen Mehrheit der anwesenden bzw.
vertretenden Aktien beschlossen.

Sinkt das Vermögen der Investmentgesellschaft unter ein Viertel des Mindestkapitals, muss der Verwaltungsrat der

Investmentgesellschaft ebenfalls eine Generalversammlung einberufen und dieser die Frage nach der Liquidation der In-
vestmentgesellschaft unterbreiten. Die Liquidation wird in einem solchen Fall mit einer Mehrheit von 25% der in der
Generalversammlung anwesenden bzw. vertretenden Aktien beschlossen.

Die Einberufungen zu den vorgenannten Generalversammlungen erfolgen jeweils innerhalb von 40 Tagen nach Fests-

tellung  des  Umstandes,  dass  das  Vermögen  der  Investmentgesellschaft  unter  zwei  Drittel  bzw.  unter  ein  Viertel  des
Mindestkapitals gesunken ist.

Der Beschluss der Generalversammlung zur Liquidation der Investmentgesellschaft wird entsprechend den gesetzli-

chen Bestimmungen veröffentlicht.

2. Vorbehaltlich eines gegenteiligen Beschlusses des Verwaltungsrates wird die Investmentgesellschaft mit dem Datum

der Beschlussfassung über die Liquidation bis zur Durchführung des Liquidationsbeschlusses keine Aktien der Invest-
mentgesellschaft mehr ausgeben, zurücknehmen oder umtauschen.

3. Nettoliquidationserlöse, deren Auszahlung nicht bis zum Abschluss des Liquidationsverfahrens von Aktionären gel-

tend  gemacht  wurden,  werden  von  der  Depotbank  nach  Abschluss  des  Liquidationsverfahrens  für  Rechnung  der
berechtigten Aktionäre bei der Caisse des Consignations im Großherzogtum Luxemburg hinterlegt, bei der diese Beträge
verfallen, wenn sie nicht innerhalb der gesetzlichen Frist geltend gemacht werden.

III. Die Teilfonds, Dauer, Verschmelzung und Liquidation eines oder mehrerer Teilfonds

Art. 8. Die Teilfonds.
1.  Die  Investmentgesellschaft  besteht  aus  einem  oder  mehreren  Teilfonds.  Der  Verwaltungsrat  kann  jederzeit

beschließen, weitere Teilfonds aufzulegen. In diesem Fall wird der Verkaufsprospekt entsprechend angepasst.

2. Jeder Teilfonds gilt im Verhältnis der Aktionäre untereinander als eigenständiges Vermögen. Die Rechte und Pflichten

der Aktionäre eines Teilfonds sind von denen der Aktionäre der anderen Teilfonds getrennt. Gegenüber Dritten haften
die Vermögenswerte der einzelnen Teilfonds lediglich für Verbindlichkeiten, die von den betreffenden Teilfonds einge-
gangen werden.

Art. 9. Dauer der einzelnen Teilfonds. Die Teilfonds können auf bestimmte oder unbestimmte Zeit errichtet werden.

Die Dauer eines Teilfonds ergibt sich für den jeweiligen Teilfonds aus dem betreffenden Anhang zum Verkaufsprospekt.

Art. 10. Die Verschmelzung eines oder mehrerer Teilfonds.
1. Verschmelzung eines Teilfonds der Investmentgesellschaft durch Einbringung in einen anderen Teilfonds der Invest-

mentgesellschaft oder in einen anderen Luxemburger OGAW bzw. einen Teilfonds eines anderen Luxemburger OGAW.

Ein Teilfonds der Investmentgesellschaft kann durch Beschluss des Verwaltungsrates der Investmentgesellschaft durch

Einbringung in einen anderen Teilfonds der Investmentgesellschaft oder einen anderen Luxemburger OGAW bzw. einen
Teilfonds eines anderen Luxemburger OGAW verschmolzen werden. Die Verschmelzung kann insbesondere in folgenden
Fällen beschlossen werden:

- sofern das Netto-Teilfondsvermögen an einem Bewertungstag unter einen Betrag gefallen ist, welcher als Mindest-

betrag erscheint, um den Teilfonds in wirtschaftlich sinnvoller Weise zu verwalten. Die Investmentgesellschaft hat diesen
Betrag mit 5 Mio. Euro festgesetzt.

- sofern es wegen einer wesentlichen Änderung im wirtschaftlichen oder politischen Umfeld oder aus Ursachen wirt-

schaftlicher Rentabilität nicht als wirtschaftlich sinnvoll erscheint, den Teilfonds zu verwalten.

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Der Beschluss des Verwaltungsrates zur Verschmelzung wird jeweils in einer vom Verwaltungsrat bestimmten Zeitung

jener Länder, in denen die Aktien des einzubringenden Teilfonds vertrieben werden, veröffentlicht.

Unbeschadet  des  vorhergehenden  Absatzes  sind  die  von  der  Verschmelzung  betroffenen  Aktionäre,  die  mit  der

Verschmelzung nicht einverstanden sind, innerhalb eines Monats nach Veröffentlichung der Mitteilung an die Aktionäre
über die Verschmelzung, berechtigt, ihre Aktien kostenfrei zurückzugeben. Aktionäre, die von diesem Recht keinen Ge-
brauch gemacht haben, sind an den vom Verwaltungsrat gefassten Beschluss über die Verschmelzung gebunden.

Darüber  hinaus  gilt  in  den  Fällen,  in  denen  ein  Teilfonds  mit  einem  Teilfonds  eines  fonds  commun  de  placement

verschmolzen wird, dass dieser Beschluss nur die Aktionäre verpflichten darf, die sich zugunsten der Einbringung aus-
gesprochen haben.

2. Verschmelzung eines Teilfonds der Investmentgesellschaft durch Einbringung in einen anderen ausländischen OGAW

bzw. einen Teilfonds eines anderen ausländischen OGAW.

Die Einbringung eines Teilfonds der Investmentgesellschaft in einen ausländischen OGAW bzw. einen Teilfonds eines

anderen ausländischen OGAW ist nur mit der einstimmigen Billigung aller Aktionäre des betroffenen Teilfonds möglich,
es sei denn, es werden nur die Aktionäre, die sich für die Einbringung ausgesprochen haben, übertragen.

Verschmelzungsbeschlüsse bedürfen der vorherigen Genehmigung durch die Luxemburger Aufsichtsbehörde.
Für die Verschmelzung von Aktienklassen gilt das vorstehend Gesagte analog.

Art. 11. Die Liquidation eines oder mehrerer Teilfonds.
1. Ein  Teilfonds der Investmentgesellschaft kann  durch  Beschluss  des  Verwaltungsrates  der  Investmentgesellschaft

insbesondere in den folgenden Fällen liquidiert werden:

- sofern das Netto-Teilfondsvermögen an einem Bewertungstag unter einen Betrag gefallen ist, welcher als Mindest-

betrag erscheint, um den Teilfonds in wirtschaftlich sinnvoller Weise zu verwalten. Die Investmentgesellschaft hat diesen
Betrag mit 5 Mio. Euro festgesetzt;

- sofern es wegen einer wesentlichen Änderung im wirtschaftlichen oder politischen Umfeld oder aus Ursachen wirt-

schaftlicher Rentabilität nicht als wirtschaftlich sinnvoll erscheint, den Teilfonds zu verwalten.

Der Liquidationsbeschluss des Verwaltungsrates ist im Einklang mit den Bestimmungen für die Veröffentlichung der

Mitteilungen an die Aktionäre und in Form einer solchen zu veröffentlichen. Der Liquidationsbeschluss bedarf der vo-
rherigen Genehmigung durch die Luxemburger Aufsichtsbehörde.

Vorbehaltlich eines gegenteiligen Beschlusses des Verwaltungsrates wird die Investmentgesellschaft mit dem Datum

der Beschlussfassung über die Liquidation bis zur Durchführung des Liquidationsbeschlusses keine Aktien in Bezug auf
den zu liquidierenden Teilfonds mehr ausgeben, zurücknehmen oder umtauschen.

2. Nettoliquidationserlöse, die nicht bis zum Abschluss des Liquidationsverfahrens von Aktionären geltend gemacht

wurden, werden von der Depotbank nach Abschluss des Liquidationsverfahrens für Rechnung der berechtigten Aktionäre
bei der Caisse des Consignations im Großherzogtum Luxemburg hinterlegt, bei der diese Beträge verfallen, wenn sie
nicht innerhalb der gesetzlichen Frist geltend gemacht werden.

IV. Gesellschaftskapital und Aktien

Art. 12. Gesellschaftskapital. Das Gesellschaftskapital der Investmentgesellschaft entspricht zu jedem Zeitpunkt der

Summe der Netto-Teilfondsvermögen aller Teilfonds der Investmentgesellschaft («Netto-Gesellschaftsvermögen») ge-
mäß Artikel 14 Nr. 4 dieser Satzung und wird durch volleinbezahlte Aktien ohne Nennwert repräsentiert.

Das Anfangskapital der Investmentgesellschaft beträgt bei Gründung 31.000,- Euro, dem 310 Aktien ohne Nennwert

gegenüberstanden.

Das Mindestkapital der Investmentgesellschaft entspricht gemäß Luxemburger Gesetz dem Gegenwert von 1.250.000,-

Euro und muss innerhalb eines Zeitraumes von sechs Monaten nach Zulassung der Investmentgesellschaft durch die
Luxemburger Aufsichtsbehörde erreicht werden. Hierfür ist auf das Netto-Gesellschaftsvermögen abzustellen.

Art. 13. Aktien.
1. Aktien sind Aktien an dem jeweiligen Teilfonds. Sie werden durch Aktienzertifikate verbrieft. Die Aktienzertifikate

werden in der durch die Investmentgesellschaft bestimmten Stückelung ausgegeben. Inhaberaktien werden nur als ganze
Aktien ausgegeben. Die Investmentgesellschaft kann die Verbriefung in Globalurkunden vorsehen. Namensaktien werden
bis auf drei Dezimalstellen ausgegeben. Namensaktien werden von der Register- und Transferstelle in das für die Invest-
mentgesellschaft geführte Aktienregister eingetragen. In diesem Zusammenhang werden den Aktionären Bestätigungen
betreffend die Eintragung in das Aktienregister an die im Aktienregister angegebene Adresse zugesandt. Ein Anspruch auf
Auslieferung effektiver Stücke besteht weder bei der Ausgabe von Inhaberaktien noch bei der Ausgabe von Namensaktien.
Die Arten der Aktien werden für den jeweiligen Teilfonds in dem betreffenden Anhang zum Verkaufsprospekt angegeben.

2. Zum Zwecke der problemlosen Übertragbarkeit wird die Girosammelverwahrfähigkeit der Aktien beantragt.
3. Sämtliche Mitteilungen und Ankündigungen der Investmentgesellschaft an die Aktionäre können an die Anschrift

gesandt werden, die in das Aktienregister eingetragen wurde. Falls ein Aktionär eine solche Anschrift nicht mitteilt, kann
der Verwaltungsrat beschließen, dass eine entsprechende Notiz in das Aktienregister eingetragen wird. In diesem Falle
wird der Aktionär solange behandelt als befände sich seine Anschrift am Sitz der Investmentgesellschaft bis der Aktionär

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der Investmentgesellschaft eine andere Anschrift mitteilt. Der Aktionär kann zu jeder Zeit seine in dem Aktienregister
eingetragene Anschrift, durch schriftliche Mitteilung an die Register- und Transferstelle an deren Gesellschaftssitz oder
an eine vom Verwaltungsrat bestimmte Anschrift korrigieren.

4. Der Verwaltungsrat ist ermächtigt, jederzeit eine unbegrenzte Anzahl voll einbezahlter Aktien auszugeben, ohne

den bestehenden Aktionären ein Vorrecht zur Zeichnung neu auszugebender Aktien einzuräumen.

5.  Aktienzertifikate  werden  von  zwei  Verwaltungsratsmitgliedern  oder  einem  Verwaltungsratsmitglied  und  einem

rechtmäßig vom Verwaltungsrat dazu ermächtigten Bevollmächtigten unterzeichnet.

Unterschriften des Verwaltungsrates können entweder von Hand, in gedruckter Form oder mittels eines Namenss-

tempels geleistet werden. Die Unterschrift eines Bevollmächtigten ist handschriftlich zu leisten.

6. Alle Aktien an einem Teilfonds haben grundsätzlich die gleichen Rechte, es sei denn der Verwaltungsrat beschließt,

gemäß der nachfolgenden Ziffer dieses Artikels, innerhalb eines Teilfonds verschiedene Aktienklassen auszugeben.

7. Der Verwaltungsrat kann beschließen, innerhalb eines Teilfonds von Zeit zu Zeit zwei oder mehrere Aktienklassen

vorzusehen. Die Aktienklassen können sich in ihren Merkmalen und Rechten nach der Art der Verwendung ihrer Erträge,
nach der Gebührenstruktur oder anderen spezifischen Merkmalen und Rechten unterscheiden. Alle Aktien sind vom Tage
ihrer Ausgabe an in gleicher Weise an Erträgen, Kursgewinnen und am Liquidationserlös ihrer jeweiligen Aktienklasse
beteiligt. Sofern für die jeweiligen Teilfonds Aktienklassen gebildet werden, findet dies unter Angabe der spezifischen
Merkmale oder Rechte im entsprechenden Anhang zum Verkaufsprospekt Erwähnung.

Art. 14. Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie.
1. Das Netto-Gesellschaftsvermögen der Investmentgesellschaft lautet auf Euro (EUR) («Referenzwährung»).
2. Der Wert einer Aktie («Nettoinventarwert pro Aktie») lautet auf die im jeweiligen Anhang zum Verkaufsprospekt

angegebene Währung («Teilfondswährung»).

3.  Der  Nettoinventarwert  pro  Aktie  wird  von  der  Investmentgesellschaft  oder  einem  von  ihr  Beauftragten  unter

Aufsicht der Depotbank an jedem Bewertungstag berechnet. Der Verwaltungsrat kann für einzelne Teilfonds eine ab-
weichende Regelung treffen, wobei zu berücksichtigen ist, dass der Netto-Inventarwert pro Aktie mindestens zweimal
im Monat zu berechnen ist.

4. Zur Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie wird der Wert der zu dem jeweiligen Teilfonds gehörenden

Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten des jeweiligen Teilfonds («Netto-Teilfondsvermögen») an jedem im
jeweiligen Anhang angegebenen Tag («Bewertungstag») ermittelt und durch die Anzahl der am Bewertungstag im Umlauf
befindlichen Aktien des jeweiligen Teilfonds geteilt. Die Verwaltungsgesellschaft kann jedoch beschließen, den Anteilwert
am 24. und 31. Dezember eines Jahres zu ermitteln, ohne dass es sich bei diesen Wertermittlungen um Berechnungen
des Anteilwertes an einem Bewertungstag im Sinne des vorstehenden Satz 1 dieser Ziffer 4 handelt. Folglich können die
Aktionäre keine Ausgabe, Rücknahme und/oder Umtausch von Aktien auf Grundlage eines am 24. Dezember und/oder
31. Dezember eines Jahres ermittelten Nettoinventarwertes pro Aktie verlangen.

5. Soweit in Jahres- und Halbjahresberichten sowie sonstigen Finanzstatistiken aufgrund gesetzlicher Vorschriften oder

gemäß den Regelungen dieser Satzung Auskunft über die Situation des Netto-Gesellschaftsvermögens gegeben werden
muss, werden die Vermögenswerte des jeweiligen Teilfonds in die Referenzwährung umgerechnet. Das jeweilige Netto-
Teilfondsvermögen wird nach folgenden Grundsätzen berechnet:

a) Wertpapiere, die an einer Wertpapierbörse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet.

Wird ein Wertpapier an mehreren Wertpapierbörsen amtlich notiert, ist der zuletzt verfügbare Kurs jener Börse maßge-
bend, die der Hauptmarkt für dieses Wertpapier ist.

b) Wertpapiere, die nicht an einer Wertpapierbörse amtlich notiert sind, die aber an einem geregelten Markt gehandelt

werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs zur Zeit
der Bewertung sein darf und den die Investmentgesellschaft nach Treu und Glauben für den bestmöglichen Kurs hält, zu
dem die Wertpapiere verkauft werden können.

c) OTC-Derivate werden auf einer von der Investmentgesellschaft festzulegenden und überprüfbaren Bewertung auf

Tagesbasis bewertet.

d) OGAW bzw. OGA werden zum letzten festgestellten und erhältlichen Rücknahmepreis bewertet. Falls für Invest-

mentanteile die Rücknahme ausgesetzt ist oder keine Rücknahmepreise festgelegt werden, werden diese Anteile ebenso
wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu
und Glauben und allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren, Bewertungsregeln festlegt.

e) Falls die jeweiligen Kurse nicht marktgerecht sind und falls für andere als die unter Buchstabe a) und b) genannten

Wertpapiere keine Kurse festgelegt wurden, werden diese Wertpapiere, ebenso wie die sonstigen gesetzlich zulässigen
Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Investmentgesellschaft nach Treu und Glauben auf
der Grundlage des wahrscheinlich erreichbaren Verkaufswertes festlegt.

f) Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet.
g) Der Marktwert von Wertpapieren und anderen Anlagen, die auf eine andere Währung als die jeweilige Teilfonds-

währung lauten, wird zum letzten Devisenmittelkurs in die entsprechende Teilfondswährung umgerechnet. Gewinne und
Verluste aus Devisentransaktionen, werden jeweils hinzugerechnet oder abgesetzt.

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Das jeweilige Netto-Teilfondsvermögen wird um die Ausschüttungen reduziert, die gegebenenfalls an die Aktionäre

des betreffenden Teilfonds gezahlt wurden.

6. Die Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie erfolgt nach den vorstehend aufgeführten Kriterien für jeden

Teilfonds separat. Soweit jedoch innerhalb eines Teilfonds Aktienklassen gebildet wurden, erfolgt die daraus resultierende
Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie innerhalb des betreffenden Teilfonds nach den vorstehend aufgeführten
Kriterien für jede Aktienklasse getrennt. Die Zusammenstellung und Zuordnung der Aktiva erfolgt immer pro Teilfonds.

Art. 15. Einstellung der Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie.
1. Die Investmentgesellschaft ist berechtigt, die Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie zeitweilig einzustellen,

wenn und solange Umstände vorliegen, die diese Einstellung erforderlich machen und wenn die Einstellung unter Be-
rücksichtigung der Interessen der Aktionäre gerechtfertigt ist, insbesondere:

a) während der Zeit, in der eine Börse oder ein anderer geregelter Markt, an/auf welcher(m) ein wesentlicher Teil der

Vermögenswerte notiert oder gehandelt werden, aus anderen Gründen als gesetzlichen oder Bankfeiertagen, geschlossen
ist oder der Handel an dieser Börse bzw. an dem entsprechenden Markt ausgesetzt bzw. eingeschränkt wurde;

b) in Notlagen, wenn die Investmentgesellschaft über Teilfondsanlagen nicht verfügen kann oder es ihr unmöglich ist,

den Gegenwert der Anlagekäufe oder -verkäufe frei zu transferieren oder die Berechnung des Nettoinventarwertes pro
Aktie ordnungsgemäß durchzuführen.

Die zeitweilige Einstellung der Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie innerhalb eines Teilfonds führt nicht

zur zeitweiligen Einstellung hinsichtlich anderer Teilfonds, die von dem betreffenden Ereignis nicht berührt sind.

2. Aktionäre, welche einen Rücknahmeauftrag bzw. einen Umtauschantrag gestellt haben, werden von einer Einstellung

der Berechnung des Nettoinventarwertes pro Aktie unverzüglich benachrichtigt und nach Wiederaufnahme der Berech-
nung des Nettoinventarwertes pro Aktie unverzüglich davon in Kenntnis gesetzt. Während die Berechnung des Netto-
Inventarwertes pro Aktie eingestellt ist, werden Rücknahmeaufträge bzw. Umtauschanträge nicht ausgeführt.

3. Rücknahmeaufträge bzw. Umtauschanträge können im Falle einer Einstellung der Berechnung des Nettoinventar-

wertes pro Aktie vom Aktionär bis zum Zeitpunkt der Wiederaufnahme der Berechnung des Nettoinventarwertes pro
Aktie widerrufen werden.

Art. 16. Ausgabe von Aktien.
1. Aktien werden jeweils am Erstausgabetag eines Teilfonds bzw. innerhalb der Erstausgabeperiode eines Teilfonds, zu

einem bestimmten Erstausgabepreis (zuzüglich Ausgabeaufschlag zugunsten der Vertriebsstelle) ausgegeben, so wie für
den jeweiligen Teilfonds in dem betreffenden Anhang zum Verkaufsprospekt beschrieben. Im Anschluss an diesen Ers-
tausgabetag bzw. an diese Erstausgabeperiode werden Aktien an jedem Bewertungstag zum Ausgabepreis ausgegeben.
Ausgabepreis ist der Nettoinventarwert pro Aktie gemäß Artikel 14 Nr. 4 der Satzung, zuzüglich eines Ausgabeaufschlages
zugunsten der Vertriebsstelle, dessen maximale Höhe für den jeweiligen Teilfonds in dem betreffenden Anhang zum
Verkaufsprospekt aufgeführt ist. Der Ausgabepreis kann sich um Gebühren oder andere Belastungen erhöhen, die in den
jeweiligen Vertriebsländern anfallen.

Der Ausgabepreis kann sich um Gebühren oder andere Belastungen erhöhen, die in den jeweiligen Vertriebsländern

anfallen.

2. Zeichnungsanträge für den Erwerb von Namensaktien können bei der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank, der

Register-  und  Transferstelle,  der  Vertriebsstelle  und  den  Zahlstellen  eingereicht  werden.  Diese  entgegennehmenden
Stellen sind zur unverzüglichen Weiterleitung der Zeichnungsanträge an die Register- und Transferstelle verpflichtet.
Maßgeblich ist der Eingang bei der Register- und Transferstelle («maßgebliche Stelle»). Diese nimmt die Zeichnungsanträge
im Auftrag der Investmentgesellschaft an.

Zeichnungsanträge für den Erwerb von Inhaberaktien werden von der Stelle, bei der der Antragsteller sein Depot

unterhält, an die Depotbank weitergeleitet. Maßgeblich ist der Eingang bei der Depotbank («maßgebliche Stelle»).

Vollständige Zeichnungsanträge für den Erwerb von Namensaktien, welche bis zu dem im Verkaufsprospekt bestimm-

ten Zeitpunkt an einem Bewertungstag bei der maßgeblichen Stelle eingegangen sind, werden zum Ausgabepreis des darauf
folgenden Bewertungstages abgerechnet, sofern der Gegenwert der gezeichneten Aktien zur Verfügung steht. Die In-
vestmentgesellschaft stellt auf jeden Fall sicher, dass die Ausgabe von Aktien auf der Grundlage eines dem Antragsteller
vorher unbekannten Nettoinventarwertes pro Aktie abgerechnet wird. Sollte dennoch der Verdacht bestehen, dass ein
Antragsteller Late-Trading betreibt, kann die Verwaltungsgesellschaft die Annahme des Zeichnungsantrages solange ver-
weigern,  bis  der  Antragsteller  jegliche  Zweifel  in  Bezug  auf  seinen  Zeichnungsantrag  ausgeräumt  hat.  Vollständige
Zeichnungsanträge für den Erwerb von Namensaktien, welche nach dem im Verkaufsprospekt bestimmten Zeitpunkt an
einem Bewertungstag bei der maßgeblichen Stelle eingegangen sind, werden zum Ausgabepreis des übernächsten Bewer-
tungstages abgerechnet, sofern der Gegenwert der gezeichneten Namensaktien zur Verfügung steht.

Sollte der Gegenwert der gezeichneten Aktien zum Zeitpunkt des Eingangs des vollständigen Zeichnungsantrages bei

der Register- und Transferstelle nicht zur Verfügung stehen oder der Zeichnungsantrag fehlerhaft oder unvollständig sein,
wird der Zeichnungsantrag als mit dem Datum bei der Register- und Transferstelle eingegangen betrachtet, an dem der
Gegenwert der gezeichneten Aktien zur Verfügung steht bzw. der Zeichnungsantrag ordnungsgemäß vorliegt.

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Inhaberaktien werden bei Eingang des Ausgabepreises bei der Depotbank im Auftrag der Investmentgesellschaft von

der Depotbank übertragen, indem sie der Stelle gutgeschrieben werden, bei der der Zeichner sein Depot unterhält.

Der Ausgabepreis ist innerhalb von der im jeweiligen Anhang des Teilfonds angegebenen Anzahl von Bankarbeitstagen

nach dem entsprechenden Bewertungstag in der jeweiligen Teilfondswährung bei der Depotbank in Luxemburg zahlbar.

Ein Zeichnungsantrag für den Erwerb von Namensaktien ist dann vollständig, wenn er den Namen, den Vornamen und

die Anschrift, das Geburtsdatum und den Geburtsort, den Beruf und die Staatsangehörigkeit des Aktionärs, die Anzahl
der auszugebenden Aktien bzw. den zu investierenden Betrag, sowie den Namen des Teilfonds angibt und wenn er von
dem entsprechenden Aktionär unterschrieben ist. Darüber hinaus muss die Art und Nummer sowie die ausstellende
Behörde des amtlichen Ausweises, den der Aktionär zur Identifizierung vorgelegt hat, auf dem Zeichnungsschein vermerkt
sein sowie eine Aussage darüber, ob der Aktionär ein öffentliches Amt bekleidet. Die Richtigkeit der Angaben ist von der
entgegennehmenden Stelle auf dem Zeichnungsantrag zu bestätigen.

Des Weiteren erfordert die Vollständigkeit eine Aussage darüber, dass der/die Aktionär (-e) wirtschaftliche Berechtigte

(-r) der zu investierenden und auszugebenden Aktien sind; die Bestätigung des Aktionärs/der Aktionäre, dass es sich bei
den zu investierenden Geldern nicht um Erträge aus einer/mehreren strafbaren Handlung/-en handelt, sowie eine Kopie
des zur Identifizierung vorgelegten amtlichen Personalausweises oder Reisepasses. Diese Kopie ist mit einem Vermerk:
«Wir bestätigen, dass die in dem amtlichen Ausweispapier ausgewiesene Person in Person identifiziert wurde und die
vorliegende Kopie des amtlichen Ausweispapiers mit dem Original übereinstimmt.» zu versehen.

4. Im Falle von Sparplänen wird höchstens ein Drittel von jeder der für das erste Jahr vereinbarten Zahlungen für die

Deckung von Kosten verwendet und die restlichen Kosten auf alle späteren Zahlungen gleichmäßig verteilt.

Art. 17. Beschränkung und Einstellung der Ausgabe von Aktien.
1. Die Investmentgesellschaft kann jederzeit aus eigenem Ermessen ohne Angabe von Gründen einen Zeichnungsantrag

zurückweisen oder die Ausgabe von Aktien zeitweilig beschränken, aussetzen oder endgültig einstellen oder Aktien ein-
seitig  gegen  Zahlung  des  Rücknahmepreises  zurücknehmen,  wenn  dies  im  Interesse  der  Aktionäre,  im  öffentlichen
Interesse, zum Schutz der Investmentgesellschaft bzw. des jeweiligen Teilfonds oder der Aktionäre erforderlich erscheint.

2. In diesem Fall wird die Register- und Transferstelle, betreffend Namensaktien, und die Depotbank, betreffend In-

haberaktien, auf nicht bereits ausgeführte Zeichnungsanträge eingehende Zahlungen ohne Zinsen unverzüglich zurüc-
kerstatten.

3. Die Ausgabe von Aktien wird insbesondere dann zeitweilig eingestellt, wenn die Berechnung des Nettoinventar-

wertes pro Aktie eingestellt wird.

4. Des Weiteren kann der Verwaltungsrat den Besitz von Aktien durch jede Person, die in den Vereinigten Staaten

von Amerika («USA») steuerpflichtig ist einschränken oder verbieten.

Als in den USA steuerpflichtige natürliche Personen werden bspw. diejenigen betrachtet, die,
a) in den USA oder einem ihrer Territorien bzw. Hoheitsgebiete geboren wurden,
b) eingebürgerte Staatsangehörige sind (bzw. Green Card Holder),
c) im Ausland als Kind eines Staatsangehörigen der USA geboren wurden,
d) ohne Staatsangehöriger der USA zu sein, sich überwiegend in den USA aufhalten, oder
e) mit einem Staatsangehörigen der USA verheiratet sind.
Als in den USA steuerpflichtige juristische Personen werden bspw. betrachtet
a) Gesellschaften und Kapitalgesellschaften, die unter den Gesetzen eines der 50 US- Bundesstaaten oder des District

of Columbia gegründet wurden,

b) eine Gesellschaft oder Personengesellschaft, die unter einem «Act of Congress» gegründet wurde, oder
c) ein Pensionsfund, der als US-Trust gegründet wurde.

Art. 18. Rücknahme und Umtausch von Aktien.
1. Die Aktionäre sind berechtigt, jederzeit die Rücknahme ihrer Aktien zum Nettoinventarwert pro Aktie gemäß

Artikel  14  Nr.  4  der  Satzung,  gegebenenfalls  abzüglich  eines  etwaigen  Rücknahmeabschlages  («Rücknahmepreis»)  zu
beantragen. Diese Rücknahme erfolgt nur an einem Bewertungstag. Sollte ein Rücknahmeabschlag erhoben werden, so
ist dessen maximale Höhe für den jeweiligen Teilfonds in dem betreffenden Anhang zum Verkaufsprospekt angegeben.

Der Rücknahmepreis kann sich in bestimmten Ländern um dort anfallende Steuern und andere Belastungen vermin-

dern. Mit Auszahlung des Rücknahmepreises erlischt die entsprechende Aktie.

2. Die Auszahlung des Rücknahmepreises sowie etwaige sonstige Zahlungen an die Aktionäre erfolgen über die De-

potbank  sowie  über  die  Zahlstellen.  Die  Depotbank  ist  nur  insoweit  zur  Zahlung  verpflichtet,  als  keine  gesetzlichen
Bestimmungen, z.B. devisenrechtliche Vorschriften oder andere von der Depotbank nicht beeinflussbare Umstände, die
Überweisung des Rücknahmepreises in das Land des Antragstellers verbieten.

Die Investmentgesellschaft kann Aktien einseitig gegen Zahlung des Rücknahmepreises zurückkaufen, soweit dies im

Interesse oder zum Schutz der Aktionäre, der Investmentgesellschaft oder eines oder mehrerer Teilfonds erforderlich
erscheint.

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3. Der Umtausch sämtlicher Aktien oder eines Teils der Aktien von einem Teilfonds in Aktien eines anderen Teilfonds

erfolgt auf der Grundlage des maßgeblichen Nettoinventarwertes pro Aktie der betreffenden Teilfonds unter Berück-
sichtigung  einer  etwaigen  Umtauschprovision  zugunsten  der  Vertriebsstelle,  deren  Höhe  in  den  Anhängen  zu  den
einzelnen Teilfonds benannt wird und mindestens in der Höhe der Differenz des Ausgabeaufschlags des Teilfonds der
umzutauschenden Aktien zu dem Ausgabeaufschlag des Teilfonds in welchen ein Umtausch erfolgt, erhoben wird. Falls
ein Umtausch von Aktien für bestimmte Teilfonds nicht möglich sein soll oder für den Fall, dass keine Umtauschprovision
erhoben wird, wird dies für den betroffenen Teilfonds in dem jeweiligen Anhang zum Verkaufsprospekt erwähnt.

Sofern unterschiedliche Aktienklassen angeboten werden kann auch ein Umtausch von Aktien einer Aktienklasse in

Aktien einer anderen Aktienklasse, sowohl innerhalb ein und desselben Teilfonds als auch von einem Teilfonds in einen
anderen Teilfonds erfolgen. Für den Fall, dass ein Umtausch innerhalb ein und desselben Teilfonds erfolgt, wird keine
Umtauschprovision erhoben.

Die Investmentgesellschaft kann für den jeweiligen Teilfonds jederzeit einen Umtauschantrag zurückweisen, wenn dies

im Interesse der Investmentgesellschaft bzw. des Teilfonds oder im Interesse der Aktionäre geboten erscheint.

4. Vollständige Rücknahmeaufträge bzw. Umtauschanträge für die Rücknahme bzw. den Umtausch von Namensaktien

können bei der Investmentgesellschaft, der Depotbank, der Register- und Transferstelle, der Vertriebsstelle und den
Zahlstellen eingereicht werden.

Diese entgegennehmenden Stellen sind zur unverzüglichen Weiterleitung der Rücknahmeaufträge bzw. Umtauschan-

träge an die Register- und Transferstelle verpflichtet. Maßgeblich ist der Eingang bei der Register- und Transferstelle.

Vollständige Rücknahmeaufträge bzw. Umtauschanträge für die Rücknahme bzw. den Umtausch von Inhaberaktien

werden durch die Stelle, bei der der Aktionär sein Depot unterhält, an die Depotbank weitergeleitet. Maßgeblich ist der
Eingang bei der Depotbank.

Ein Rücknahmeauftrag bzw. ein Umtauschantrag für die Rücknahme bzw. den Umtausch von Namensaktien ist dann

vollständig, wenn er den Namen und die Anschrift des Aktionärs sowie die Anzahl bzw. den Gegenwert der zurückzu-
gebenden oder umzutauschenden Aktien und den Namen des Teilfonds angibt, und wenn er von dem entsprechenden
Aktionär unterschrieben ist.

Vollständige Rücknahmeaufträge bzw. vollständige Umtauschanträge, welche bis zu dem im Verkaufsprospekt bes-

timmten Zeitpunkt an einem Bewertungstag eingegangen sind, werden zum Nettoinventarwert pro Aktie des darauf
folgenden Bewertungstages, abzüglich eines etwaigen Rücknahmeabschlages bzw. unter Berücksichtigung der Umtausch-
provision, abgerechnet. Die Investmentgesellschaft stellt auf jeden Fall sicher, dass die Rücknahme bzw. der Umtausch
von Aktien auf der Grundlage eines dem Aktionär vorher unbekannten Nettoinventarwertes pro Aktie abgerechnet wird.
Vollständige Rücknahmeaufträge bzw. vollständige Umtauschanträge, welche nach einem im Verkaufsprospekt bestimm-
ten Zeitpunkt an einem Bewertungstag eingegangen sind, werden zum Nettoinventarwert pro Aktie des übernächsten
Bewertungstages, abzüglich eines etwaigen Rücknahmeabschlages bzw. unter Berücksichtigung der Umtauschprovision,
abgerechnet.

Die Auszahlung des Rücknahmepreises erfolgt innerhalb von der im jeweiligen Anhang des Teilfonds angegebenen

Anzahl von Bankarbeitstagen nach dem entsprechenden Bewertungstag in der jeweiligen Teilfondswährung. Im Fall von
Namensaktien erfolgt die Auszahlung auf ein vom Aktionär anzugebendes Konto.

Sich aus dem Umtausch von Inhaberaktien ergebende Spitzenbeträge werden von der Depotbank in bar ausgeglichen.
5. Die Investmentgesellschaft ist berechtigt, die Rücknahme bzw. den Umtausch von Aktien wegen einer Einstellung

der Berechnung des Nettoinventarwertes zeitweilig einzustellen.

6. Die Investmentgesellschaft ist nach vorheriger Genehmigung durch die Depotbank unter Wahrung der Interessen

der Aktionäre berechtigt, erhebliche Rücknahmen erst zu tätigen, nachdem entsprechende Vermögenswerte des jewei-
ligen Teilfonds ohne Verzögerung verkauft wurden. In diesem Falle erfolgt die Rücknahme zum dann geltenden Rück-
nahmepreis. Entsprechendes gilt für Anträge auf Umtausch von Aktien. Die Investmentgesellschaft achtet aber darauf,
dass dem jeweiligen Teilfondsvermögen ausreichende flüssige Mittel zur Verfügung stehen, damit eine Rücknahme bzw.
der Umtausch von Aktien auf Antrag von Aktionären unter normalen Umständen unverzüglich erfolgen kann.

V. Generalversammlung

Art. 19. Rechte der Generalversammlung. Die ordnungsgemäß einberufene Generalversammlung vertritt alle Aktio-

näre  der  Investmentgesellschaft.  Sie  hat  die  weitesten  Befugnisse,  um  alle  Handlungen  der  Investmentgesellschaft
anzuordnen oder zu bestätigen. Ihre Beschlüsse sind bindend für alle Aktionäre, sofern diese Beschlüsse in Übereinstim-
mung mit dem Luxemburger Gesetz und dieser Satzung stehen, insbesondere sofern sie nicht in die Rechte der getrennten
Versammlungen der Aktionäre einer bestimmten Aktienklasse oder eines bestimmten Teilfonds eingreifen.

Art. 20. Einberufung.
1. Die jährliche Generalversammlung wird gemäß dem Luxemburger Gesetz in Luxemburg, am Gesellschaftssitz oder

an jedem anderen Ort der Gemeinde, in der sich der Gesellschaftssitz befindet, der in der Einberufung festgelegt wird,
am 2. Mittwoch im Mai eines jeden Jahres um 11.00 Uhr und zum ersten Mal im Jahre 2009 abgehalten. Falls dieser Tag
ein Bankfeiertag in Luxemburg ist, wird die jährliche Generalversammlung am ersten nachfolgenden Bankarbeitstag in
Luxemburg abgehalten.

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Die jährliche Generalversammlung kann im Ausland abgehalten werden, wenn der Verwaltungsrat nach seinem Er-

messen feststellt, dass außergewöhnliche Umstände dies erfordern. Eine derartige Entscheidung des Verwaltungsrates ist
unanfechtbar.

2. Die Aktionäre kommen außerdem aufgrund einer den gesetzlichen Bestimmungen entsprechenden Einberufung des

Verwaltungsrates zusammen. Sie kann auch auf Antrag von Aktionären, welche mindestens ein Fünftel des Vermögens
der Investmentgesellschaft repräsentieren, zusammentreten.

3. Die Tagesordnung wird vom Verwaltungsrat vorbereitet, außer in den Fällen, in denen die Generalversammlung auf

schriftlichen Antrag der Aktionäre zusammentritt; in solchen Fällen kann der Verwaltungsrat eine zusätzliche Tagesord-
nung vorbereiten.

4. Außerordentliche Generalversammlungen können zu der Zeit und an dem Orte abgehalten werden, wie es in der

Einberufung zur jeweiligen außerordentlichen Generalversammlung angegeben ist.

5. Die oben unter 2. bis 4. aufgeführten Regeln gelten entsprechend für getrennte Generalversammlungen einer oder

mehrerer Teilfonds oder Aktienklassen.

Art. 21. Beschlussfähigkeit und Abstimmung. Grundsätzlich ist jeder Aktionär an den Generalversammlungen teilnah-

meberechtigt. Jeder Aktionär kann sich vertreten lassen, indem er eine andere Person schriftlich als seinen Bevollmäch-
tigten bestimmt.

An für einzelne Teilfonds oder Aktienklassen stattfindenden Generalversammlungen, die ausschließlich die jeweiligen

Teilfonds oder Aktienklassen betreffende Beschlüsse fassen können, dürfen nur diejenigen Aktionäre teilnehmen, die
Aktien der entsprechenden Teilfonds oder Aktienklassen halten.

Die Vollmachten, deren Form vom Verwaltungsrat festgelegt werden kann, müssen mindestens fünf Tage vor der

Generalversammlung am Gesellschaftssitz hinterlegt werden.

Alle anwesenden Aktionäre und Bevollmächtigte müssen sich vor Eintritt in die Generalversammlungen in die vom

Verwaltungsrat aufgestellte Anwesenheitsliste einschreiben.

Die Generalversammlung entscheidet über alle im Gesetz vom 10. August 1915 sowie im Gesetz vom 20. Dezember

2002, vorgesehenen Angelegenheiten, und zwar in den Formen, mit dem Quorum und den Mehrheiten die von den
vorgenannten Gesetzen vorgesehen sind. Sofern die vorgenannten Gesetze oder die vorliegende Satzung nichts Gegen-
teiliges anordnen, werden die Entscheidungen der ordnungsgemäß einberufenen Generalversammlung durch einfache
Mehrheit der anwesenden und abstimmenden Aktionäre gefasst.

Jede Aktie gibt das Recht auf eine Stimme. Aktienbruchteile sind nicht stimmberechtigt.
Bei Fragen, welche die Investmentgesellschaft als Ganzes betreffen, stimmen die Aktionäre gemeinsam ab. Eine ge-

trennte  Abstimmung  erfolgt  jedoch  bei  Fragen,  die  nur  einen  oder  mehrere  Teilfonds  oder  eine  oder  mehrere
Aktienklasse(n) betreffen.

Art. 22. Vorsitzender, Stimmzähler, Sekretär.
1.  Die Generalversammlung tritt unter dem Vorsitz  des  Vorsitzenden  des  Verwaltungsrates  oder,  im  Falle  seiner

Abwesenheit, unter dem Vorsitz eines von der Generalversammlung gewählten Vorsitzenden zusammen.

2. Der Vorsitzende bestimmt einen Sekretär, der nicht notwendigerweise Aktionär sein muss, und die Generalver-

sammlung ernennt unter den anwesenden und dies annehmenden Aktionären oder den Vertretern der Aktionäre einen
Stimmzähler.

3. Die Protokolle der Generalversammlung werden von dem Vorsitzenden, dem Stimmzähler und dem Sekretär der

jeweiligen Generalversammlung und den Aktionären, die dies verlangen, unterschrieben.

4. Abschriften und Auszüge, die von der Investmentgesellschaft zu erstellen sind, werden vom Vorsitzenden des Ver-

waltungsrates oder von zwei Verwaltungsratsmitgliedern unterschrieben.

VI. Verwaltungsrat

Art. 23. Zusammensetzung.
1. Der Verwaltungsrat besteht aus mindestens drei Mitgliedern, die von der Generalversammlung bestimmt werden

und die nicht Aktionäre der Investmentgesellschaft sein müssen.

Auf der Generalversammlung kann ein neues Mitglied, das dem Verwaltungsrat bislang nicht angehört hat, nur dann

zum Verwaltungsratsmitglied gewählt werden, wenn

a) diese betreffende Person vom Verwaltungsrat zur Wahl vorgeschlagen wird oder
b) ein Aktionär, der bei der anstehenden Generalversammlung, die den Verwaltungsrat bestimmt, voll stimmberechtigt

ist, dem Vorsitzenden - oder wenn dies unmöglich sein sollte, einem anderen Verwaltungsratsmitglied - schriftlich nicht
weniger als sechs und nicht mehr als dreißig Tage vor dem für die Generalversammlung vorgesehenen Datum seine Absicht
unterbreitet, eine andere Person als seiner selbst zur Wahl oder zur Wiederwahl vorzuschlagen, zusammen mit einer
schriftlichen Bestätigung dieser Person, sich zur Wahl stellen zu wollen, wobei jedoch der Vorsitzende der Generalver-
sammlung unter der Voraussetzung einstimmiger Zustimmung aller anwesenden Aktionäre den Verzicht auf die oben
aufgeführten Erklärungen beschließen kann und die solcherweise nominierte Person zur Wahl vorschlagen kann.

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2. Die Generalversammlung bestimmt die Anzahl der Verwaltungsratsmitglieder sowie die Dauer ihrer Mandate. Eine

Mandatsperiode darf die Dauer von sechs Jahren nicht überschreiten. Ein Verwaltungsratsmitglied kann wieder gewählt
werden.

3. Scheidet ein Verwaltungsratsmitglied vor Ablauf seiner Amtszeit aus, so können die verbleibenden von der Gene-

ralversammlung ernannten Mitglieder des Verwaltungsrates bis zur nächstfolgenden Generalversammlung einen vorläu-
figen Nachfolger bestimmen. Der so bestimmte Nachfolger führt die Amtszeit seines Vorgängers zu Ende.

4. Die Verwaltungsratsmitglieder können jederzeit von der Generalversammlung abberufen werden.

Art. 24. Befugnisse. Der Verwaltungsrat hat die Befugnis, alle Geschäfte zu tätigen und alle Handlungen vorzunehmen,

die zur Erfüllung des Gesellschaftszwecks notwendig oder nützlich sind. Er ist zuständig für alle Angelegenheiten der
Investmentgesellschaft, soweit sie nicht nach dem Gesetz vom 10. August 1915 oder nach dieser Satzung der General-
versammlung vorbehalten sind.

Der Verwaltungsrat hat darüber hinaus die Befugnis Interimdividenden auszuschütten.

Art. 25. Interne Organisation des Verwaltungsrates. Der Verwaltungsrat ernennt unter seinen Mitgliedern einen Vor-

sitzenden.

Der Verwaltungsratsvorsitzende steht den Sitzungen des Verwaltungsrates vor; in seiner Abwesenheit bestimmt der

Verwaltungsrat ein anderes Verwaltungsratsmitglied als Sitzungsvorsitzenden.

Der Vorsitzende kann einen Sekretär ernennen, der nicht notwendigerweise Mitglied des Verwaltungsrates zu sein

braucht und der die Protokolle der Sitzungen des Verwaltungsrates und der Generalversammlung zu erstellen hat.

Der  Verwaltungsrat  ist  ermächtigt,  eine  Verwaltungsgesellschaft,  einen  Fondsmanager,  Anlageberater  sowie  Anla-

geausschüsse für die jeweiligen Teilfonds zu ernennen und deren Befugnisse festzulegen.

Art. 26. Häufigkeit und Einberufung. Der Verwaltungsrat tritt, auf Einberufung des Vorsitzenden oder zweier Verwal-

tungsratsmitglieder an dem in der Einladung angegebenen Ort, so oft zusammen, wie es die Interessen der Investment-
gesellschaft erfordern, mindestens jedoch einmal im Jahr.

Die Verwaltungsratsmitglieder werden mindestens 48 (achtundvierzig) Stunden vor der Sitzung des Verwaltungsrates

schriftlich, mittels Brief, Telefax oder E-Mail, einberufen, es sei denn die Wahrung der vorgenannten Frist ist aufgrund
von Dringlichkeit unmöglich. In diesen Fällen sind Art und Gründe der Dringlichkeit im Einberufungsschreiben anzugeben.

Ein Einberufungsschreiben ist, sofern jedes Verwaltungsratsmitglied entweder bei Anwesenheit in der Sitzung keine

Einwände gegen die Form der Einladung erhoben oder sein Einverständnis schriftlich, mittels Brief, Telefax oder E-Mail,
gegeben hat, nicht erforderlich. Einwände gegen die Form der Einberufung können bei Anwesenheit nur in der Sitzung
selbst erhoben werden.

Eine gesonderte Einberufung ist nicht erforderlich, wenn eine Sitzung des Verwaltungsrates zu einem Termin und an

einem Ort stattfindet, die in einem im Voraus vom Verwaltungsrat gefassten Beschluss festgelegt sind.

Art. 27. Sitzungen des Verwaltungsrates. Jedes Verwaltungsratsmitglied kann an jeder Sitzung des Verwaltungsrates

teilhaben, auch indem es schriftlich, mittels Brief oder Telefax ein anderes Verwaltungsratsmitglied als seinen Bevoll-
mächtigten ernennt.

Darüber hinaus kann jedes Verwaltungsratsmitglied an einer Sitzung des Verwaltungsrates im Wege einer telefonischen

Konferenzschaltung oder durch ähnliche Kommunikationsmittel, welche ermöglichen, dass sämtliche Teilnehmer an der
Sitzung des Verwaltungsrates einander hören können, teilnehmen. Diese Art der Teilnahme steht einer persönlichen
Teilnahme an dieser Sitzung des Verwaltungsrates gleich.

Der Verwaltungsrat ist nur beschlussfähig, wenn mindestens die Hälfte der Verwaltungsratsmitglieder bei der Sitzung

des Verwaltungsrates zugegen oder vertreten ist. Die Beschlüsse werden durch einfache Mehrheit der Stimmen der
anwesenden bzw. vertretenen Verwaltungsratsmitglieder gefasst. Bei Stimmengleichheit ist die Stimme des Sitzungsvor-
sitzenden ausschlaggebend.

Die Verwaltungsratsmitglieder können, mit Ausnahme von im Umlaufverfahren gefassten Beschlüssen, wie nachfolgend

beschrieben, nur im Rahmen von Sitzungen des Verwaltungsrates der Investmentgesellschaft, die ordnungsgemäß einbe-
rufen worden sind, Beschlüsse fassen.

Die Verwaltungsratsmitglieder können einstimmig Beschlüsse im Umlaufverfahren fassen. In diesem Falle sind die von

allen  Verwaltungsratsmitgliedern  unterschriebenen  Beschlüsse  gleichermaßen  gültig  und  vollzugsfähig  wie  solche,  die
während einer ordnungsgemäß einberufenen und abgehaltenen Sitzung des Verwaltungsrates gefasst wurden. Diese Un-
terschriften können auf einem einzigen Dokument oder auf mehreren Kopien desselben Dokumentes gemacht werden
und können mittels Brief oder Telefax eingeholt werden.

Der Verwaltungsrat kann seine Befugnisse und Pflichten der täglichen Verwaltung an juristische oder natürliche Per-

sonen, die nicht Mitglieder des Verwaltungsrates sein müssen, delegieren und diesen für ihre Tätigkeiten Gebühren und
Provisionen zahlen, die im einzelnen in Artikel 38 beschrieben sind.

Art. 28. Protokolle. Die Beschlüsse des Verwaltungsrates werden in Protokollen festgehalten, die in ein diesbezügliches

Register eingetragen und vom Sitzungsvorsitzenden und vom Sekretär unterschrieben werden.

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Abschriften und Auszüge dieser Protokolle werden vom Vorsitzenden des Verwaltungsrates oder von zwei Verwal-

tungsratsmitgliedern unterschrieben.

Art. 29. Zeichnungsbefugnis. Die Investmentgesellschaft wird durch die Unterschrift von zwei Verwaltungsratsmitglie-

dern  rechtlich  gebunden.  Der  Verwaltungsrat  kann  ein  oder  mehrere  Verwaltungsratsmitglied(er)  ermächtigen,  die
Investmentgesellschaft durch Einzelunterschrift zu vertreten. Daneben kann der Verwaltungsrat andere juristische oder
natürliche Personen ermächtigen, die Investmentgesellschaft entweder durch Einzelunterschrift oder gemeinsam mit ei-
nem Verwaltungsratsmitglied oder einer anderen vom Verwaltungsrat bevollmächtigten juristischen oder natürlichen
Person rechtsgültig zu vertreten.

Art. 30. Unvereinbarkeitsbestimmungen. Kein Vertrag, kein Vergleich oder sonstiges Rechtsgeschäft, das die Invest-

mentgesellschaft mit anderen Gesellschaften schließt, wird durch die Tatsache beeinträchtigt oder ungültig, dass ein oder
mehrere  Verwaltungsratsmitglieder,  Direktoren,  Geschäftsführer  oder  Bevollmächtigte  der  Investmentgesellschaft  ir-
gendwelche Interessen in oder Beteiligungen an irgendeiner anderen Gesellschaft haben, oder durch die Tatsache, dass
sie Verwaltungsratsmitglied, Teilhaber, Direktor, Geschäftsführer, Bevollmächtigter oder Angestellter der anderen Ge-
sellschaft sind.

Dieses(r) Verwaltungsratsmitglied, Direktor, Geschäftsführer oder Bevollmächtigter der Investmentgesellschaft, wel-

ches(r) zugleich Verwaltungsratsmitglied, Direktor, Geschäftsführer Bevollmächtigter oder Angestellter einer anderen
Gesellschaft ist, mit der die Investmentgesellschaft Verträge abgeschlossen hat oder mit der sie in einer anderen Weise
in geschäftlichen Beziehungen steht, wird dadurch nicht das Recht verlieren, zu beraten, abzustimmen und zu handeln,
was die Angelegenheiten, die mit einem solchen Vertrag oder solchen Geschäften in Verbindung stehen, anbetrifft.

Falls aber ein Verwaltungsratsmitglied, Direktor oder Bevollmächtigter ein persönliches Interesse in irgendwelcher

Angelegenheit der Investmentgesellschaft hat, muss dieses Verwaltungsratsmitglied, Direktor oder Bevollmächtigter der
Investmentgesellschaft den Verwaltungsrat über dieses persönliche Interesse informieren, und er wird weder mitberaten
noch am Votum über diese Angelegenheit teilnehmen. Ein Bericht über diese Angelegenheit und über das persönliche
Interesse des Verwaltungsratsmitgliedes, Direktors oder Bevollmächtigten muss bei der nächsten Generalversammlung
erstattet werden.

Der Begriff «persönliches Interesse», wie er im vorstehenden Absatz verwendet wird, findet keine Anwendung auf

jedwede Beziehung und jedwedes Interesse, die nur deshalb entstehen, weil das Rechtsgeschäft zwischen der Invest-
mentgesellschaft einerseits und dem Fondsmanager, der Zentralverwaltungsstelle, der Register- und Transferstelle, der
Vertriebsstelle (bzw. ein mit diesen mittelbar oder unmittelbar verbundenes Unternehmen) oder jeder anderen von der
Investmentgesellschaft benannten Gesellschaft andererseits geschlossen wird.

Die vorhergehenden Bestimmungen sind in Fällen, in denen die Depotbank Partei eines solchen Vertrages, Vergleiches

oder sonstigen Rechtsgeschäftes ist, nicht anwendbar.

Art. 31. Schadloshaltung. Die Investmentgesellschaft verpflichtet sich, jedes(n) der Verwaltungsratsmitglieder, Direk-

toren,  Geschäftsführer  oder  Bevollmächtigten,  ihre  Erben,  Testamentsvollstrecker  und  Verwalter  schadlos  zu  halten
gegen alle Klagen, Forderungen und Haftungen irgendwelcher Art, sofern die Betroffenen ihre Verpflichtungen ordnungs-
gemäß  erfüllt  haben,  und  diese  für  sämtliche  Kosten,  Ausgaben  und  Verbindlichkeiten,  die  anlässlich  solcher  Klagen,
Verfahren, Forderungen und Haftungen entstanden sind, zu entschädigen.

Das Recht auf Entschädigung schließt andere Rechte zugunsten des Verwaltungsratsmitgliedes, Direktors, Geschäfts-

führers oder Bevollmächtigten nicht aus.

Art. 32. Verwaltungsgesellschaft. Der Verwaltungsrat der Investmentgesellschaft kann unter eigener Verantwortung

eine Verwaltungsgesellschaft mit der Anlageverwaltung, der Administration sowie dem Vertrieb der Aktien der Invest-
mentgesellschaft betrauen.

Die Verwaltungsgesellschaft ist für die Verwaltung und Geschäftsführung der Investmentgesellschaft verantwortlich.

Sie darf für Rechnung der Investmentgesellschaft alle Geschäftsführungs- und Verwaltungsmaßnahmen und alle unmittelbar
oder mittelbar mit dem Vermögen der Investmentgesellschaft bzw. den Teilfondsvermögen verbundenen Rechte ausüben,
insbesondere ihre Aufgaben an qualifizierte Dritte ganz oder teilweise übertragen; sie kann sich ferner unter eigener
Verantwortung  und  auf  eigne  Kosten  von  Dritten,  insbesondere  von  verschiedenen  Anlageberatern  und/oder  einem
Anlageausschuss, beraten lassen.

Die Verwaltungsgesellschaft erfüllt ihre Verpflichtungen mit der Sorgfalt eines entgeltlich Bevollmächtigten (mandataire

salarié).

Sofern die Verwaltungsgesellschaft die Anlageverwaltung auf einen Dritten auslagert, so darf nur ein Unternehmen

benannt werden, das für die Ausübung der Vermögensverwaltung zugelassen oder eingetragen ist und einer Aufsicht
unterliegt.

Die Anlageentscheidung, die Ordererteilung und die Auswahl der Broker sind ausschließlich der Verwaltungsgesell-

schaft vorbehalten, sofern kein Fondsmanager mit der Anlagenverwaltung beauftragt wurde.

Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, unter Wahrung ihrer eigenen Verantwortung und Kontrolle einen Dritten

zur Ordererteilung zu bevollmächtigen.

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Die Übertragung der Aufgaben darf die Wirksamkeit der Beaufsichtigung durch die Verwaltungsgesellschaft in keiner

Weise beeinträchtigen. Insbesondere darf die Verwaltungsgesellschaft durch die Übertragung der Aufgaben nicht daran
gehindert werden, im Interesse der Aktionäre zu handeln und dafür zu sorgen, dass die Investmentgesellschaft im besten
Interesse der Aktionäre verwaltet wird.

Art. 33. Fondsmanager. Sofern die Investmentgesellschaft von Artikel 32 Absatz 1 Gebrauch gemacht und die Ver-

waltungsgesellschaft  anschließend  die  Anlageverwaltung  auf  einen  Dritten  ausgelagert  hat,  besteht  die  Aufgabe  eines
solchen Fondsmanagers insbesondere in der täglichen Umsetzung der Anlagepolitik des jeweiligen Teilfondsvermögens,
in der Führung der Tagesgeschäfte der Vermögensverwaltung sowie in anderen damit verbundenen Dienstleistungen,
jeweils unter  der Aufsicht, Verantwortung und  Kontrolle  der  Verwaltungsgesellschaft. Die  Erfüllung  dieser  Aufgaben
erfolgt unter Beachtung der Grundsätze der Anlagepolitik und der Anlagebeschränkungen des jeweiligen Teilfonds, wie
sie in dem Verkaufsprospekt (nebst Anhang) der Investmentgesellschaft beschrieben sind, sowie der gesetzlichen Anla-
gebeschränkungen.

Der Fondsmanager muss über eine Zulassung zur Vermögensverwaltung verfügen und einer Aufsicht in seinem Sitzstaat

unterliegen.

Der Fondsmanager ist befugt, Makler sowie Broker zur Abwicklung von Transaktionen in den Vermögenswerten der

Investmentgesellschaft bzw. ihrer Teilfonds auszuwählen. Die Anlageentscheidung und die Ordererteilung obliegen dem
Fondsmanager.

Der Fondsmanager hat das Recht, sich auf eigene Kosten und Verantwortung von Dritten, insbesondere von ver-

schiedenen Anlageberatern, beraten zu lassen.

Es ist dem Fondsmanager gestattet, seine Aufgaben mit Genehmigung der Verwaltungsgesellschaft ganz oder teilweise

an Dritte, deren Vergütung ganz zu seinen Lasten geht, auszulagern.

Der Fondsmanager trägt alle Aufwendungen, die ihm in Verbindung mit den von ihm für die Investmentgesellschaft

geleisteten Dienstleistungen entstehen. Maklerprovisionen, Transaktionsgebühren und andere im Zusammenhang mit
dem Erwerb und der Veräußerung von Vermögenswerten anfallende Geschäftskosten werden von dem jeweiligen Teil-
fonds getragen.

VII. Wirtschaftsprüfer

Art. 34. Wirtschaftsprüfer. Die Kontrolle der Jahresberichte der Investmentgesellschaft ist einer Wirtschaftsprüfer-

gesellschaft bzw. einem oder mehreren Wirtschaftsprüfer(n) zu übertragen, die im Großherzogtum Luxemburg zugelassen
ist/sind und von der Generalversammlung ernannt wird/werden.

Der/die Wirtschaftsprüfer ist/sind für eine Dauer von bis zu sechs Jahren ernannt und kann/können jederzeit von der

Generalversammlung abberufen werden.

VIII. Allgemeines und Schlussbestimmungen

Art. 35. Verwendung der Erträge.
1. Der Verwaltungsrat kann die in einem Teilfonds erwirtschafteten Erträge an die Aktionäre dieses Teilfonds aus-

schütten oder diese Erträge in dem jeweiligen Teilfonds thesaurieren. Dies findet für den jeweiligen Teilfonds in dem
betreffenden Anhang zu dem Verkaufsprospekt Erwähnung.

2. Zur Ausschüttung können die ordentlichen Nettoerträge sowie realisierte Kursgewinne kommen. Ferner können

die nicht realisierten Kursgewinne, sonstige Aktiva sowie, in Ausnahmefällen, auch Kapitalanteile zur Ausschüttung ge-
langen, sofern das Netto-Gesellschaftsvermögen aufgrund der Ausschüttung nicht unter die Mindestgrenze gemäß Artikel
12 dieser Satzung sinkt.

3. Ausschüttungen werden auf die am Ausschüttungstag ausgegebenen Aktien ausgezahlt. Ausschüttungen können ganz

oder teilweise in Form von Gratisaktien vorgenommen werden. Eventuell verbleibende Bruchteile können bar ausgezahlt
werden. Erträge, die fünf Jahre nach Veröffentlichung einer Ausschüttungserklärung nicht geltend gemacht wurden, ver-
fallen zugunsten des jeweiligen Teilfonds.

4. Ausschüttungen an Inhaber von Namensaktien erfolgen grundsätzlich durch die Reinvestition des Ausschüttungs-

betrages zu Gunsten des Inhabers von Namensaktien. Sofern dies nicht gewünscht ist, kann der Inhaber von Namensaktien
innerhalb von zehn Tagen nach Zugang der Mitteilung über die Ausschüttung bei der Register- und Transferstelle die
Auszahlung auf das von ihm angegebene Konto beantragen. Ausschüttungen an Inhaber von Inhaberaktien erfolgen in der
gleichen Weise wie die Auszahlung des Rücknahmepreises an die Inhaber von Inhaberaktien.

Sofern effektive Stücke ausgegeben wurden, erfolgt die Auszahlung der Ausschüttungen gegen Vorlage des jeweiligen

Ertragsscheins bei den von der Investmentgesellschaft benannten Zahlstellen.

5. Ausschüttungen, die erklärt, aber nicht auf eine ausschüttende Inhaberaktie ausgezahlt wurden, insbesondere wenn,

im Zusammenhang mit effektiven Stücken, kein Ertragsschein vorgelegt wurde, können nach Ablauf eines Zeitraums von
fünf Jahren ab der erfolgten Zahlungserklärung, vom Aktionär einer solchen Aktie nicht mehr eingefordert werden und
werden dem jeweiligen Teilfondsvermögen der Investmentgesellschaft gutgeschrieben und, sofern Aktienklassen gebildet
wurden, der jeweiligen Aktienklasse zugerechnet. Auf erklärte Ausschüttungen werden vom Zeitpunkt Ihrer Fälligkeit an
keine Zinsen bezahlt.

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Art. 36. Berichte. Der Verwaltungsrat erstellt für die Investmentgesellschaft einen geprüften Jahresbericht sowie einen

Halbjahresbericht entsprechend den gesetzlichen Bestimmungen im Großherzogtum Luxemburg.

1. Spätestens vier Monate nach Ablauf eines jeden Geschäftsjahres veröffentlicht der Verwaltungsrat einen geprüften

Jahresbericht entsprechend den Bestimmungen des Großherzogtums Luxemburg.

2. Zwei Monate nach Ende der ersten Hälfte des Geschäftsjahres veröffentlicht der Verwaltungsrat einen ungeprüften

Halbjahresbericht.

3. Sofern dies für die Berechtigung zum Vertrieb in anderen Ländern erforderlich ist, können zusätzlich geprüfte und

ungeprüfte Zwischenberichte erstellt werden.

Art. 37. Kosten. Der jeweilige Teilfonds trägt die folgenden Kosten, soweit sie im Zusammenhang mit seinem Vermögen

entstehen:

1. Sofern eine Verwaltungsgesellschaft bestellt wird, kann diese aus dem jeweiligen Teilfondsvermögen eine (fixe und/

oder erfolgsabhängige) Vergütung erhalten, deren maximale Höhe, Berechnung und Auszahlung für den jeweiligen Teil-
fonds in dem betreffenden Anhang zum Verkaufsprospekt aufgeführt sind. Diese Vergütung versteht sich zuzüglich einer
Mehrwertsteuer.

2. Dem jeweiligen Teilfondsvermögen wird mittelbar eine Verwaltungsvergütung für die in ihm enthaltenen Zielfonds

berechnet.

Soweit die Teilfonds jedoch Anteile eines Zielfonds erwerben,
a) der von einer Gesellschaft verwaltet wird, die mit der Investmentgesellschaft oder der Verwaltungsgesellschaft der

Investmentgesellschaft (sofern ernannt) durch eine wesentliche unmittelbare oder mittelbare Beteiligung verbunden ist,
oder

b)  dessen  Fondsmanager  auch  für  die  Investmentgesellschaft  und  ihre  Teilfonds  die  Funktion  des  Fondsmanagers

wahrnimmt, oder

c)  der  von  einer  Gesellschaft  verwaltet  wird,  bei  der  ein  oder  mehrere  Mitglieder  der  Geschäftsleitung  bzw.  des

Verwaltungsrates gleichzeitig Mitglieder der Geschäftsleitung bzw. des Verwaltungsrates (i) der Investmentgesellschaft,
(ii) der Verwaltungsgesellschaft (sofern ernannt) oder (iii) einer anderen Gesellschaft, die mit der Investmentgesellschaft,
der Verwaltungsgesellschaft (sofern ernannt) oder dem Fondsmanager der Investmentgesellschaft (sofern ernannt) ver-
bunden ist,

dürfen dem jeweiligen Teilfondsvermögen keine Ausgabeaufschläge, Rücknahmeabschläge sowie Verwaltungsvergü-

tungen für diese Zielfonds berechnet werden.

Leistungsbezogene Vergütung und Gebühren für das Fondsmanagement sowie für die Anlageberatung fallen ebenfalls

unter den Begriff der «Verwaltungsvergütung» in vorbenanntem Zusammenhang und sind deshalb mit einzubeziehen. Bei
der Verwaltungsvergütung kann das dadurch erreicht werden, dass der Fondsmanager (sofern ernannt) seine Vergütung
für den auf Anteile an solchen verbundenen Zielfonds entfallenden Teil - gegebenenfalls bis zu ihrer gesamten Höhe -
jeweils um die von den erworbenen Zielfonds berechnete Verwaltungsvergütung verkürzt.

3. Sofern ein Fondsmanager vertraglich verpflichtet wurde, kann dieser aus dem jeweiligen Teilfondsvermögen eine

(fixe und/oder erfolgsabhängige) Vergütung erhalten, deren maximale Höhe, Berechnung und Auszahlung für den jewei-
ligen  Teilfonds  in  dem  betreffenden  Anhang  zum  Verkaufsprospekt  aufgeführt  sind.  Diese  Vergütung  versteht  sich
zuzüglich einer etwaigen Mehrwertsteuer.

4. Die Depotbank sowie die Zentralverwaltungs-, Register- und Transferstelle erhalten für die Erfüllung ihrer Aufgaben

eine in Luxemburg marktübliche Vergütung. Die Höhe, Berechnung und Auszahlung ist im betreffenden Anhang zum
Verkaufsprospekt aufgeführt. Diese Vergütungen verstehen sich zuzüglich einer etwaigen Mehrwertsteuer.

5. Sofern eine Vertriebsstelle vertraglich verpflichtet wurde, kann diese aus dem jeweiligen Teilfondsvermögen eine

Vergütung erhalten, deren maximale Höhe, Berechnung und Auszahlung für den jeweiligen Teilfonds in dem betreffenden
Anhang zum Verkaufsprospekt aufgeführt sind. Diese Vergütung versteht sich zuzüglich einer etwaigen Mehrwertsteuer.

6. Der jeweilige Teilfonds trägt neben den vorgenannten Kosten, die folgenden Kosten, soweit sie im Zusammenhang

mit seinem Vermögen entstehen:

a) Kosten, die im Zusammenhang mit dem Erwerb, dem Halten und der Veräußerung von Vermögensgegenständen

anfallen,  insbesondere  bankübliche  Spesen  für  Transaktionen  in  Wertpapieren  und  sonstigen  Vermögenswerten  und
Rechten der Investmentgesellschaft bzw. eines Teilfonds und deren Verwahrung, die banküblichen Kosten für die Ver-
wahrung von ausländischen Investmentanteilen im Ausland;

b) alle fremden Verwaltungs- und Verwahrungsgebühren, die von anderen Korrespondenzbanken und/oder Clearings-

tellen  (z.B.  CLEARSTREAM  BANKING  S.A.)  für  die  Vermögenswerte  des  jeweiligen  Teilfonds  in  Rechnung  gestellt
werden, sowie alle fremden Abwicklungs-, Versand- und Versicherungsspesen, die im Zusammenhang mit den Wertpa-
piergeschäften des jeweiligen Teilfonds in Anteile anderer OGAW oder OGA anfallen;

c) die Transaktionskosten der Ausgabe und Rücknahme von Inhaberanteilen;
d) darüber hinaus werden der Depotbank, der Zentralverwaltungsstelle und der Register- und Transferstelle die im

Zusammenhang mit dem jeweiligen Teilfondsvermögen anfallenden eigenen Auslagen und sonstigen Kosten sowie die
durch die erforderliche Inanspruchnahme Dritter entstehenden Auslagen und sonstigen Kosten erstattet;

127794

e) Steuern, die auf das Vermögen der Investmentgesellschaft bzw. Teilfondsvermögen, deren Einkommen und die

Auslagen zu Lasten des jeweiligen Teilfonds erhoben werden;

f) Kosten für die Rechtsberatung, die der Investmentgesellschaft, der Verwaltungsgesellschaft (sofern ernannt) oder

der Depotbank entstehen, wenn sie im Interesse der Aktionäre des jeweiligen Teilfonds handelt;

g) Kosten des Wirtschaftsprüfers der Investmentgesellschaft;
h) Kosten für die Erstellung, Vorbereitung, Hinterlegung, Veröffentlichung, den Druck und den Versand sämtlicher

Dokumente für die Investmentgesellschaft, insbesondere etwaiger Anteilzertifikate sowie Ertragsschein- und Bogener-
neuerungen, des vereinfachten Verkaufsprospektes, des Verkaufsprospektes (nebst Anhang), der Jahres- und Halbjah-
resberichte, der Vermögensaufstellungen, der Mitteilungen an die Aktionäre, der Einberufungen, der Vertriebsanzeigen
bzw. Anträge auf Bewilligung in den Ländern in denen die Aktien der Investmentgesellschaft bzw. eines Teilfonds ver-
trieben werden sollen, die Korrespondenz mit den betroffenen Aufsichtsbehörden;

i) Die Verwaltungsgebühren, die für die Investmentgesellschaft bzw. einen Teilfonds bei sämtlichen betroffenen Be-

hörden  zu  entrichten  sind,  insbesondere  die  Verwaltungsgebühren  der  Luxemburger  Aufsichtsbehörde  und  anderer
Aufsichtsbehörden sowie die Gebühren für die Hinterlegung der Dokumente der Investmentgesellschaft;

j) Kosten, im Zusammenhang mit einer etwaigen Börsenzulassung;
k) Kosten für die Werbung und solche, die unmittelbar im Zusammenhang mit dem Anbieten und dem Verkauf von

Aktien anfallen;

l) Versicherungskosten;
m) Vergütungen, Auslagen und sonstige Kosten ausländischer Vertriebsstellen, sowie anderer im Ausland notwendig

einzurichtender Stellen, die im Zusammenhang mit dem jeweiligen Teilfondsvermögen anfallen;

n) Zinsen, die im Rahmen von Krediten anfallen, die gemäß Artikel 4 der Satzung aufgenommen werden;
o) Auslagen eines etwaigen Anlageausschusses;
p) Auslagen des Verwaltungsrates der Investmentgesellschaft;
q) Kosten für die Gründung der Investmentgesellschaft bzw. einzelner Teilfonds und die Erstausgabe von Aktien;
r) Weitere Kosten der Verwaltung einschließlich Kosten für Interessenverbände;
s) Kosten für Performance-Attribution;
t) Kosten für die Bonitätsbeurteilung der Investmentgesellschaft bzw. der Teilfonds durch national und international

anerkannte Rating Agenturen.

Sämtliche Kosten werden zunächst den ordentlichen Erträgen und den Kapitalgewinnen und zuletzt dem jeweiligen

Teilfondsvermögen angerechnet.

Die Kosten für die Gründung der Investmentgesellschaft und die Erstausgabe von Aktien werden zu Lasten des Ver-

mögens  der  bei  Gründung  bestehenden  Teilfonds  über  die  ersten  fünf  Geschäftsjahre  abgeschrieben  werden.  Die
Aufteilung der Gründungskosten sowie der o.g. Kosten, welche nicht ausschließlich im Zusammenhang mit einem bes-
timmten Teilfondsvermögen stehen, erfolgt pro rata auf die jeweiligen Teilfondsvermögen. Kosten, die im Zusammenhang
mit der Auflegung weiterer Teilfonds entstehen, werden zu Lasten des jeweiligen Teilfondsvermögens, dem sie zuzu-
rechnen sind, innerhalb einer Periode von längstens fünf Jahren nach Auflegung abgeschrieben.

Sämtliche vorbezeichneten Kosten, Gebühren und Ausgaben verstehen sich zuzüglich einer gegebenenfalls anfallenden

Mehrwertsteuer.

Art. 38. Geschäftsjahr. Das Geschäftsjahr der Investmentgesellschaft beginnt am 1. Januar eines jeden Jahres und endet

am 31. Dezember desselben Jahres. Das erste Geschäftsjahr endet mit dem 31. Dezember 2008.

Art. 39. Depotbank.
1. Die Investmentgesellschaft hat eine Bank mit Sitz im Großherzogtum Luxemburg als Depotbank bestellt. Die Funk-

tion der Depotbank richtet sich nach dem Gesetz vom 20. Dezember 2002, dem Depotbankvertrag, dieser Satzung sowie
dem Verkaufsprospekt (nebst Anhang).

2. Die Investmentgesellschaft ist berechtigt, im eigenen Namen Ansprüche der Aktionäre gegen die Depotbank geltend

zu machen. Dies schließt die Geltendmachung von Ansprüchen gegen die Depotbank durch die Aktionäre nicht aus.

Art. 40. Satzungsänderung. Diese Satzung kann jederzeit durch Beschluss der Aktionäre geändert oder ergänzt werden,

vorausgesetzt, dass die in dem Gesetz vom 10. August 1915 vorgesehenen Vorschriften für Satzungsänderungen einge-
halten werden.

Art. 41. Allgemeines. Für alle Punkte, die in dieser Satzung nicht geregelt sind, wird auf die Bestimmungen des Gesetzes

vom 10. August 1915 sowie auf das Gesetz vom 20. Dezember 2002 verwiesen.

<i>Zeichnung des Gründungskapitals

Das Gründungskapital wird wie folgt gezeichnet:
1)  DZ  BANK  INTERNATIONAL  S.A.,  zeichnet  dreihundert  zehn  (Stücke  310)  Aktien  zum  Gegenwert  von

einunddreißigtausend (Euro 31.000,-).

127795

Damit beträgt das Gründungskapital insgesamt einunddreißigtausend Euro (Euro 31.000,-). Die Einzahlung des gesam-

ten Gründungskapitals wurde dem unterzeichneten Notar ordnungsgemäß nachgewiesen.

<i>Erklärung

Der amtierende Notar erklärt, dass die in Artikel 26 des Gesetzes vom 10. August 1915 über die Handelsgesellschaften

vorgesehenen Bedingungen erfüllt sind, und bescheinigt dies ausdrücklich.

<i>Gründungsversammlung der Investmentgesellschaft

Oben angeführte Gründungsgesellschafter, welche das gesamte gezeichnete Gründungskapital vertreten, haben un-

verzüglich eine Gesellschafterversammlung, zu der sie sich als rechtens einberufen bekennen, abgehalten und folgende
Beschlüsse gefasst:

I. Zu Mitgliedern des Verwaltungsrates werden ernannt:
- Herr Stefan Schneider, Geschäftsführer, IPConcept FONDSMANAGEMENT S.A., geboren am 26. April 1967 in

Ehringshausen, beruflich ansässig in 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg,

- Herr Nikolaus Rummler, Abteilungsdirektor, DZ BANK INTERNATIONAL S.A., geboren am 5. Oktober 1962 in

Saarburg, beruflich ansässig in 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg-Strassen,

- Herr Dr. Wolfgang Kuhn, Mitglied des Vorstands SÜDWESTBANK AG, geboren am 29. Oktober 1956 in Biberach

an der Riß, beruflich ansässig in Rotebühlstrasse 125, D-70178 Stuttgart,

- Herr Thomas Fetscher, Direktor SÜDWESTBANK AG, geboren am 24. Februar 1967 in Stuttgart, beruflich ansässig

in Rotebühlstrasse 125, D- 70187 Stuttgart.

Die Mandate der Verwaltungsratsmitglieder enden mit der ordentlichen Gesellschafterversammlung des Jahres 2009.
II. Sitz der Investmentgesellschaft ist 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg-Strassen.
III. Die erste ordentliche Gesellschafterversammlung wird im Jahre 2009 stattfinden.
IV. Zum Wirtschaftsprüfer wird ernannt: KPMG AUDIT, 31, allée Scheffer, Luxemburg.
Das Mandat des Wirtschaftsprüfers endet mit der ordentlichen Gesellschafterversammlung des Jahres 2009.

Worüber Urkunde, aufgenommen wurde in Luxemburg, am Datum wie eingangs erwähnt.
Und nach Vorlesung und Erklärung des Vorstehenden an die Erschienenen, welche dem unterzeichneten Notar dem

Namen, Zivilstand und Wohnort nach bekannt sind, haben dieselben die gegenwärtige Urkunde mit dem Notar unters-
chrieben.

Gezeichnet: D. Hirschmann, A. Holtz.
Enregistré à Wiltz, le 7 novembre 2007, WIL/2007/977. — Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Pletschette.

Für gleichlautende Ausfertigung, der Gesellschaft auf Begehr, auf stempelfreiem Papier erteilt zwecks Veröffentlichung

im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Wiltz, den 12. November 2007.

A. Holtz.

Référence de publication: 2007132143/2724/1060.
(070157575) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 novembre 2007.

Tradetex Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1528 Luxembourg, 13, boulevard de la Foire.

R.C.S. Luxembourg B 14.619.

<i>Liquidation judiciaire

Par jugement rendu en date du 12 novembre 2007, le Tribunal d'Arrondissement de et à Luxembourg, dix-huitième

chambre, siégeant en matière commerciale, a ordonné en vertu de l'article 203 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés
commerciales, tel qu'il a été modifié par la loi du 31 mai 1999, la dissolution et la liquidation de la société suivante:

- TRADETEX HOLDING S.A., avec siège social à L-1528 Luxembourg, 13, boulevard de la Foire.
Le même jugement a nommé juge-commissaire Madame Claudine De La Hamette premier juge au Tribunal d'Arron-

dissement de et à Luxembourg, et liquidateur, Maître Noémie Debout, avocat, demeurant à L-2449 Luxembourg, 5,
boulevard Royal.

Il ordonne aux créanciers de faire la déclaration de leurs créances avant le 3 décembre 2007 au greffe du Tribunal de

commerce de et à Luxembourg.

127796

Pour extrait conforme
N. Debout
<i>Le liquidateur

Référence de publication: 2007130090/8298/22.
Enregistré à Luxembourg, le 13 novembre 2007, réf. LSO-CK02903. - Reçu 89 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070154998) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 novembre 2007.

Les Bains de Mer Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1320 Luxembourg, 30, rue de Cessange.

R.C.S. Luxembourg B 58.842.

<i>Liquidation judiciaire

Par jugement rendu en date du 12 novembre 2007, le Tribunal d'arrondissement de et à Luxembourg, siégeant en

matière commerciale, a ordonné en vertu de l'article 203 de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales,
la dissolution et la liquidation de la société suivante:

- LES BAINS DE MER S.à r.l., avec siège social à L-1320 Luxembourg, 30, rue de Cessange, de fait inconnue à cette

adresse,

Le même jugement a nommé juge-commissaire Madame Claudine De La Hamette, juge, et liquidateur Maître Sophie

Steichen, avocat, demeurant à Luxembourg.

Ils ordonnent aux créanciers de faire la déclaration de leurs créances avant le 3 décembre 2007 au greffe de la sixième

chambre de ce Tribunal.

Pour extrait conforme
S. Steichen
<i>Le liquidateur

Référence de publication: 2007130091/8296/22.
Enregistré à Luxembourg, le 13 novembre 2007, réf. LSO-CK02855. - Reçu 89 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070155011) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 novembre 2007.

International Consulting Services S.àr.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1650 Luxembourg, 36, avenue Guillaume.

R.C.S. Luxembourg B 33.044.

<i>Liquidation judiciaire

Par jugement rendu en date du 12 novembre 2007, le Tribunal d'arrondissement de et à Luxembourg, siégeant en

matière commerciale, a ordonné en vertu de l'article 203 de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales,
la dissolution et la liquidation de la société suivante:

- INTERNATIONAL CONSULTING SERVICES S.à r.l., avec siège social à L-1650 Luxembourg, 36, avenue Guillaume,

de fait inconnue à cette adresse,

Le même jugement a nommé juge-commissaire Madame Claudine De La Hamette, juge, et liquidateur Maître Sophie

Steichen, avocat, demeurant à Luxembourg.

Ils ordonnent aux créanciers de faire la déclaration de leurs créances avant le 3 décembre 2007 au greffe de la sixième

chambre de ce Tribunal.

Pour extrait conforme
S. Steichen
<i>Le liquidateur

Référence de publication: 2007130092/8297/22.
Enregistré à Luxembourg, le 13 novembre 2007, réf. LSO-CK02853. - Reçu 89 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070155013) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 novembre 2007.

International Trade Consultants S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1449 Luxembourg, 18, rue de l'Eau.

R.C.S. Luxembourg B 28.334.

127797

<i>Liquidation judiciaire

Par jugement rendu en date du 12 novembre 2007, le Tribunal d'arrondissement de et à Luxembourg, siégeant en

matière commerciale, a ordonné en vertu de l'article 203 de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales,
la dissolution et la liquidation de la société suivante:

- INTERNATIONAL TRADE CONSULTANTS S.à r.l., avec siège social à L-1449 Luxembourg, 18, rue de l'Eau, de fait

inconnue à cette adresse,

Le même jugement a nommé juge-commissaire Madame Claudine De La Hamette, juge, et liquidateur Maître Sophie

Steichen, avocat, demeurant à Luxembourg.

Ils ordonnent aux créanciers de faire la déclaration de leurs créances avant le 3 décembre 2007 au greffe de la sixième

chambre de ce Tribunal.

Pour extrait conforme
S. Steichen
<i>Le liquidateur

Référence de publication: 2007130094/8297/22.
Enregistré à Luxembourg, le 13 novembre 2007, réf. LSO-CK02852. - Reçu 89 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070155014) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 novembre 2007.

Gaynor Investments S.C.A. Sicar, Société en Commandite par Actions sous la forme d'une Société d'In-

vestissement en Capital à Risque.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 133.373.

STATUTES

In the year two thousand seven, on the seventh of November.
Before the undersigned Maître Joseph Elvinger, notary, residing at Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.

There appeared:

GAYNOR MANAGEMENT S.àr.l., a private limited liability company incorporated and existing under the laws of

Luxembourg, having its registered office at 23, avenue Monterey, L-2086 Luxembourg currently in the process of regis-
tration with the Trade and Companies Register of Luxembourg, incorporated by a notarial deed of the undersigned notary
enacted on the 7th November 2007 not yet published in the Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations,

here represented by Mr Harald Charbon, employee, residing in Luxembourg, by virtue of a proxy given on 7th No-

vember 2007; and

GAYNOR INTERNATIONAL LIMITED, a limited company incorporated and existing under the laws of the British

Virgin Islands, having its registered office at Suite 6, Mill Mall, Wickhams Cay I, Road Town, Tortola, BVI and registered
with the Registrar of companies of The British Virgin Islands under the number IBC N 

o

 87091,

here represented by Mr Harald Charbon, employee, residing in Luxembourg, by virtue of a proxy given on 29th

October 2007.

The said proxies, after having been signed ne varietur by the appearing parties and the undersigned notary, will remain

annexed to the present deed for the purpose of registration.

Such appearing parties, represented as stated here-above, have requested the undersigned notary, to state as follows

the articles of association of a partnership limited by shares (société en commandite par actions), which is hereby incor-
porated:

Title I. Form, Name, Registered Office, Duration, Purpose

Art. 1. Name. There is hereby established among GAYNOR MANAGEMENT S.àr.l., a «société à responsabilité limitée»

governed by Luxembourg law, being the associé commandité (the «General Partner»), the other subscribers and all those
who may become shareholders hereafter, being the associés commanditaires (the «Limited Partners»), a company in the
form of a «société en commandite par actions» qualifying as a «société d'investissement en capital à risque» pursuant to
the Luxembourg law of 15 June 2004 regarding the investment company in risk capital (SICAR) (hereafter the «SICAR
Law») under the name of GAYNOR INVESTMENTS S.C.A. SICAR (hereafter the «SICAR»).

Art. 2. Duration. The Company is incorporated for an unlimited period of time.

Art. 3. Purpose. The purpose of the SICAR is to invest its funds in assets representing risk capital within the meaning

of the SICAR Law in order to provide the Limited Partners and the General Partner with the benefit of the result of the
management of its assets in consideration of the risk which they incur.

The SICAR may also invest its funds in any other assets permitted by the SICAR Law and consistent with its purpose.

127798

Furthermore, the SICAR may take any measures and carry out any business transaction, which it may deem useful in

the development and accomplishment of its purpose to the fullest extent permitted by the SICAR Law.

Art. 4. Registered Office. The registered office of the SICAR is established in Luxembourg-City, Grand Duchy of

Luxembourg. The address of the registered office may be transferred within the municipality of Luxembourg by resolution
of the General Partner.

In the event that the General Partner determines that extraordinary political, economic or social developments have

occurred or are imminent that would interfere with the normal activities of the SICAR at its registered office, or with
the ease of communication between such office and persons abroad, the address of the registered office may be tempo-
rarily transferred abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such temporary measures shall
have  no  effect  on  the  nationality  of  the  SICAR  which,  notwithstanding  the  temporary  transfer  of  the  address  of  its
registered office, will remain a Luxembourg company.

Subsidiaries, branches or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad by

resolution of the General Partner.

Art. 5. Liability. The General Partner is jointly and severally liable for all liabilities that can not be met out of the assets

of the SICAR.

The Limited Partners shall only be liable to the extent of their contributions to the SICAR and accordingly refrain from

acting on behalf of the SICAR in any manner or capacity other than by exercising their rights as Shareholders in general
meetings.

Art. 6. Determination of the Objectives and Policies. The General Partner shall determine the corporate and invest-

ment policy and the investment objectives and guidelines of the SICAR as well as the course of conduct of the management
and the business affairs of the SICAR.

Art. 7. Share Capital. The capital of the SICAR shall be at any time equal to the net asset value of the SICAR and shall

be divided into shares of no par value (the «Shares»).

The capital is denominated in Euro («EUR»). For the purpose of determining the capital of the SICAR, the value of the

assets attributable to the SICAR shall, if not expressed in EUR, be converted into EUR.

The capital of the SICAR will be represented by the following two Share classes:
- the management shares held by the General Partner and subscribed by the General Partner upon constitution of the

SICAR (the «Management Shares»);

- the ordinary shares subscribed by Limited Partners upon constitution of the SICAR or thereafter (the «Ordinary

Shares»).

The General Partner may create additional Share classes in accordance with the provisions and subject to the re-

quirements of the law of 10 August 1915 on commercial companies.

Shares  may,  as  the  General  Partner  shall  determine,  be  of  one  or  more  different  series,  the  features,  terms  and

conditions of which shall be established by the General Partner.

The SICAR is constituted with a subscribed share capital of hundred euros (EUR 100,000.-) represented by two (2)

Management Shares and eighteen (18) Ordinary Shares. These Shares are fully paid-up and issued upon incorporation.

The minimum subscribed share capital of the SICAR that must be achieved within twelve months of date on which the

SICAR is authorised as «société d'investissement en capital à risque» is one million Euro (EUR 1,000,000.-).

The General Partner is authorized to issue at any time and in accordance with article 10 below an unlimited number

of partly or fully paid-up Shares without reserving to existing Shareholders a preferential right to subscription of such
Shares to be issued. No further Management Shares will be issued.

Art. 8. Shares. The Shares shall be issued in registered form. They may not be converted into bearer Shares.
The General Partner may at its discretion decide to issue fractions of Shares. Fractions of shares shall carry rights in

proportion to the fraction of a Share they represent but shall carry no voting rights, except to the extent their number
is so that they represent a whole Share, in which case they confer a voting right.

The registered Shares of the SICAR shall be entered in the register of Shareholders (the «Register»), which shall be

kept by the SICAR or by another entity designated therefore by the SICAR; such Register shall contain the name of each
Shareholder, his residence, registered office or elected domicile, the number and class of Shares and fractions held by
him, the amount paid up on each such Share or fraction, the transfers and the respective dates thereof, the conversion
of Shares and banking references.

Every Shareholder must provide the SICAR with an address to which all notices and other correspondence from the

SICAR may be sent (the «Address»). Such Address will also be entered in the Register. In the event that a Shareholder
does not provide such Address, the SICAR may permit a notice to this effect to be entered in the Register and the
Shareholder's Address will be deemed to be at the registered office of the SICAR or such other address as may be
determined by the SICAR from time to time, including any address appearing in the books of the SICAR, until another
Address shall be provided to the SICAR by such Shareholder.

127799

Until written notification to the contrary shall have been received by the SICAR at its registered office, or at such

other address as may be determined by the SICAR from time to time, it may treat the information contained in the
Register, including the indicated Address and banking references, as accurate and up to date.

The Shareholders will receive a confirmation of their registration in the Register. Except as otherwise decided by the

General Partner no Share certificates are issued for registered Shares. If Share certificates are issued and a Shareholder
desires that more than one Share certificate is issued for his Shares, the cost of such additional certificates may be charged
to such Shareholder.

Each whole Share grants the right to one vote at every Shareholders meeting as well as, with respect to each class, at

separate meetings of Shareholders of each Share class in compliance with Luxembourg law. Except as otherwise required
by law, all Shares will vote as one class.

The SICAR recognizes only one single owner per Share and per fraction. If a Share or fraction is jointly owned or if

the ownership of a Share or fraction is disputed, all persons claiming a right to such Share or fraction have to appoint
one single attorney to represent such Share or fraction towards the SICAR. The failure to appoint such attorney implies
a suspension of all rights attached to such Share or fraction.

Art. 9. Replacement of Share certificates. If any Shareholder can prove to the satisfaction of the SICAR that his Share

certificate has been lost or destroyed, then, at his request, a duplicate Share certificate may be issued under such conditions
and guarantees, including a bond delivered by an insurance company or an indemnity letter by a bank, but without re-
striction thereto, as the SICAR may determine. At the issuance of the new Share certificate, on which it shall be recorded
that it is a duplicate, the original Share certificate in replacement of which the new one has been issued shall become void.

Mutilated Share certificates may be exchanged for new ones by order of the SICAR. The mutilated certificates shall

be delivered to the SICAR and shall be cancelled immediately.

The SICAR may, at the discretion of the General Partner, charge the Shareholder for the costs of a duplicate or of a

new Share certificate and all reasonable expenses undergone by the SICAR in connection with the issuance and registration
thereof, or in connection with the cancellation of the old Share certificate.

Art. 10. Issue of Shares. The General Partner is authorised and instructed to determine the conditions of any issue of

Shares. Share issues may be made subject to payment at the time of the issue of the Shares or upon acceptance of
subscriptions commitments for Shares from investors on a cash and term basis.

The issue conditions of the Shares determined by the General Partner may include, without limitation, a minimum

subscription amount, conditions for the drawdown of subscription commitments, the subscription price and conditions
for the subsequent issue of Shares.

The General Partner may decide to issue Shares against contribution in kind. In such case, the assets contributed have

to conform with the SICAR's purpose and investment policy and be valued in a report issued by the auditor of the SICAR,
as required by Luxembourg law. Any expense in relation to a contribution in kind is to be borne by the contributing
investor.

If a Shareholder who has committed to subscribe for Shares fails to honour its commitment through the payment in

full of the amount due from time to time on the subscription price in accordance with the conditions and the timing
determined by the General Partner, the General Partner has the authority to, at its discretion, revoke acceptance of a
subscription, enforce the subscription and/or suspend the rights attached to the Shares previously subscribed and paid
for by the defaulting Shareholder and to compulsory redeem the relevant Shares in accordance with article 11 below.

Art. 11. Eligible Investors. Except for the Management Shares, Shares may only be held by well-informed investors

within the meaning of article 2 of the SICAR Law («Well-informed Investors»).

As referred to Well-informed Investors:
(i) institutional investors;
(ii) professional investors; or
(iii) any person who (i) has declared in writing his adhesion to the status of Well-informed Investor, and (ii) invests a

minimum of EUR 125,000.- in the SICAR, or (iii) has obtained a certificate from a credit establishment, another professional
of the financial sector subject to rules of conduct within the meaning of article II of Directive 93/22/EEC or a management
company  within  the  meaning  of  Directive  2001/107/EC,  evidencing  his/her  expertise,  his/her  experience  and  his/her
knowledge to appraise in an appropriate manner an investment in risk capital.

In addition, the SICAR may, at the sole and absolute discretion of the General Partner, accept or reject any request

for subscription of Shares.

Well-informed Investors and persons whose subscription requests have been accepted are collectively referred to

herein as «Eligible Investors».

For the purpose hereof the General Partner may:
a) decline to issue any Share, decline to register any transfer of a Share or to accept any other disposal of a Share,

where it appears to it that such issuance, transfer or other disposal would or might result in the holding of such Share
by a person that is not an Eligible Investor;

127800

b) at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of Shares

or  other  disposal  on,  the  Register,  to  furnish  it  with  any  information,  supported  by  affidavit,  which  it  may  consider
necessary for the purpose of determining whether or not the holding of the Shares concerned belongs or will belong to
a person that is an Eligible Investor;

c) decline to accept the vote of any person that is not an Eligible Investor at any meeting of Shareholders of the SICAR;
d) where it appears to the General Partner that any person that is not an Eligible Investor or has lost the quality of an

Eligible Investor, either alone or in conjunction with any other person, holds Shares, compulsory redeem (the «Com-
pulsory Redemption») all or part of such Shares in the following manner:

(i) The SICAR shall serve a notice upon the Shareholder appearing in the Register as the holder of the Shares concerned,

specifying the Shares to be redeemed, the redemption price to be paid for such Shares, and the place at which the
redemption price in respect of such Shares is payable (the «Compulsory Redemption Notice»). Any such Compulsory
Redemption Notice may be served upon such Shareholder in person or by registered mail to the Shareholder's Address.
Immediately after the close of business (i.e. 5 p.m.) on the date specified in the Purchase Notice, such Shareholder shall
cease to be the holder of the Shares specified in such Purchase Notice and his name shall be removed from the Register;

(ii) The redemption price at which the Shares specified in any Compulsory Redemption Notice shall be redeemed (the

«Compulsory Redemption Price») shall be an amount equal to 75% of the per Share net asset value as at the Valuation
Date  specified  in  the  Compulsory  Redemption  Notice  net  of  the  per  Share  income  earned  by  the  SICAR  from  the
acquisition of the relevant Shares or the loss of the Eligible Investor quality up to the Valuation Date and less an amount,
if any, equal to any duties and charges which will be incurred upon the disposal of the SICAR's investments as at the
Valuation Date in order to make such redemption. The net asset value will be determined in accordance with the pro-
visions of Article 16;

(iii) The Compulsory Redemption Price will be transferred to the previous Shareholder in EUR as soon as practicable

without bearing interest and in accordance with article 15. Thereupon, no person interested in the Shares specified in
such Compulsory Redemption Notice shall have any further interest in such Shares or any of them, or any claim against
the SICAR or its assets in respect thereof, except for the right of the previous Shareholder to receive the Compulsory
Redemption Price.

The exercise by the General Partner of the powers conferred to it by this article shall not be questioned or invalidated

in any case on the grounds that there was insufficient evidence as the person invested in such Shares by any person or
that the investor in any Shares was another person than appeared to the SICAR at the date of any Compulsory Redemption
Notice, provided that in such case the said powers were exercised by the SICAR in good faith.

In addition to any liability under applicable law, each Shareholder who does not qualify as an Eligible Investor and who

acquires an interest in the Shares of the SICAR, shall indemnify for, and hold free from, and harmless against, any liability
and damage whatsoever directly or indirectly resulting from holding such interest in circumstances where the relevant
Shareholder had furnished misleading, incomplete or incorrect information to the SICAR to wrongfully establish whether
the investor is an Eligible Investor of the person invested in the SICAR or it was failed to notify the SICAR of the loss of
such status the SICAR, the General Partner, the Limited Partners and their respective agents.

Art. 12. Transfer of Shares. Without prejudice to article 22 below, the Management Shares held by the General Partner

may only be transferred, pledged or otherwise disposed of with the prior approval of the general meeting of Shareholders
adopted with the quorum and majority requirements for the amendment of the articles of association and in accordance
with any applicable law.

Ordinary Shares may be transferred, pledged or otherwise disposed of at any time provided (i) the transferee thereof

fully and completely assumes in writing prior to the transfer all outstanding obligations of the person disposing of the
Shares in relation to such Shares, (ii) the transferee thereof is an Eligible Investor, (iii) the transferor has obtained the
prior approval of the General Partner, that may not unreasonably withheld, and (iv) the further conditions as may be
determined by the General Partner from time to time are complied with.

Transfers of Shares shall be effected by entering the transfer in the Register upon delivery of a written declaration of

transfer, dated and signed by the transferee and the transferor, or by persons holding suitable powers of attorney to act
therefore along with other instruments of transfer satisfactory to the SICAR.

Art. 13. Redemption of Shares. No redemption may be requested unilaterally by the Shareholders.
Shares of the SICAR are redeemable by the SICAR at the entire discretion of the General Partner in the amount and

under the conditions specified by the General Partner including the Valuation Date, the redemption price and the date
on which such redemption will be effective (the «Redemption Date») in a redemption notice (the «Redemption Notice»)
served to the Shareholders. The redemption price will take into account the principles applicable to distributions.

Alternatively, the SICAR may at the entire discretion of the General Partner invite the Shareholders to redeem Shares

up to the amount and under the conditions specified by the General Partner in a Redemption Notice served to the
Shareholders. Upon receipt of such notice, Shareholders may ask for redemption of their Shares in accordance with the
Redemption Notice. Applications for redemption received in excess of the amount to be redeemed will automatically be
rejected. In this case, the SICAR shall serve a confirmation notice upon the Shareholders having submitted an application
for redemption, specifying the number of Shares to be redeemed on the Redemption Date.

127801

Redemptions of Shares shall normally be effected pro rata the respective number of Shares of the respective Share

class held by each Shareholder or tendered for redemption by each Shareholder.

Immediately after the close of business (i.e. 5 p.m.) on the Redemption Date (and whether or not such Shareholder

shall have specified a bank account) a Shareholder shall cease to be the owner of the Shares referred to in the Redemption
Notice and his name shall be removed as the holder of such Shares from the Register. Any such person will cease to have
any rights as a Shareholder in the SICAR with respect to the Shares so redeemed as from the close of business of the
Redemption Date specified in the Redemption Notice referred to above.

The SICAR shall have the right, if the General Partner so determines, to satisfy payment of the redemption price to

any Shareholder who agrees in kind by allocating to the Shareholder assets from the portfolio of investments of the SICAR
equal to the value of the Shares to be redeemed. The nature and type of assets to be transferred in such case shall be
determined by the General Partner on a fair and reasonable basis and without prejudicing the interests of the other
Shareholders of the SICAR. At the entire discretion of the General Partner, the valuation used may be confirmed by a
special report of the auditor of the SICAR. The costs of any such transfers shall be borne by the transferee.

Art. 14. Distributions. Distributions may be made at the discretion of the General Partner by way of reimbursements,

dividends, interim dividends and allocation of liquidation proceeds, as the case may be. However, no distribution may be
made if as a result the capital of the SICAR falls below the minimum prescribed by law.

After deduction of the SICAR's expense including any fees and such reserves, the General Partner shall deem necessary

taking into account principles of prudence and sound management, the SICAR may carry out distributions to the Share-
holders in proportion to the numbers of Shares held by each Shareholder concerned as follows:

a)  Firstly,  hundred  per  cent  (100%)  of  the  distributable  amounts  will  be  allocated  to  the  Shareholders  until  such

distributions equal the total amount of their aggregate capital contributions concerning the outstanding shares of the
SICAR;

b) Secondly, hundred per cent (100%) of the distributable amounts will be allocated to the Shareholders of Ordinary

Shares until these distributions equal a preferred return of five per cent (5%) per annum, on their aggregate capital
contributions concerning the outstanding shares of the SICAR;

c) Thirdly, five per cent (5%) of the distributable amounts will be allocated to the Shareholder of the Management

Shares and ninety five per cent (95%) of the distributable amounts will be allocated to the Shareholders.

Art. 15. Payments. Any payment to a Shareholder will be made by wire transfer to the bank account specified at the

time of subscription. If a bank account has not been specified, the SICAR may either deposit the amount payable on an
account opened for such purpose or send a check for such amount to the Address of the Shareholder at the sole risk
and costs of such Shareholder.

Upon payment or deposit of the amount due or the posting of a check as aforesaid, no person interested in the relevant

Shares shall have any further interest in the relevant Shares or any of them, or any claim against the SICAR or its assets
with respect to such payment.

Art. 16. Determination of the Net Asset Value. The net asset value of the SICAR is equal to the difference between

the value of its assets and its liabilities. As the case may be, the same principles apply where different series of Shares are
issued according to the provisions of the law of 10 August 1915 on commercial companies.

The net asset value of the SICAR shall be determined in EUR under the responsibility of the General Partner of the

SICAR as of 31 December starting with 2007. At the discretion of the General Partner the net asset value may be calculated
on any other date deemed useful by the General Partner, e.g. for the purpose of calculating the redemption price in
connection with a compulsory redemption. Any such date is considered a Valuation Date.

The valuation of the assets and liabilities of the SICAR is based on the reasonably foreseeable sales price estimated by

the General Partner in good faith and in accordance with the following rules:

a) the value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash

dividends and interest declared or accrued as aforesaid, and not yet received or paid shall be deemed to be the full amount
thereof,  unless  it  is  unlikely  to  be  received  in  which  case  the  General  Partner  may  apply  the  discount  he  considers
appropriate in such case to reflect the true value thereof;

b) securities and other values traded on a regulated or other organized market will be valued at their latest known

bid price on the market which is normally the principal market for such securities;

c) securities and any other values not traded on a regulated or other organized market, as well as such securities and

values traded on a regulated or other organized market for which the price as determined pursuant to b) above is not
representative of the fair value, will be determined on the basis of their acquisition price including all costs, fees and
expenses connected with such acquisition, or, if such acquisition price is not representative, on the reasonably foreseeable
sales price determined prudently and in good faith;

d) investments in risk capital other than values referred to under c) above may be determined with the assistance of

one or several independent values designated by the General Partner in accordance with the valuation guidelines issued
by the European Venture Capital and Private Equity Association («EVCA Guidelines») and the standards applicable to
such independent values; in doing so, various factors may be taken into consideration, including without limitation, the

127802

acquisition prices for recently acquired investments, discounted cash flows or earnings of the investment or the underlying
business or industry valuation benchmarks, geography, credit risk, foreign currency and exchange price, equity prices and
volatility, events at the level of the underlying business (e.g. default on any obligation, major lawsuits, change of management
or strategic direction or significant changes in market conditions) or impact of future changes in the structure of an
investment as well as specific risks such as risk of illiquidity of investments, difficulties in arranging for financing of the
underlying business or risks inherent in future cash flows. Regarding indirect real estate investments, the independent
values shall take into consideration the 5th edition of the Appraisal and Valuation Standards published by the Royal
Institution of Chartered Surveyors (RICS).

The General Partner is authorised to apply any other alternative valuation principles if the aforementioned valuation

principles appear inadequate in principle or inappropriate in extraordinary circumstances or upon the occurrence of
extraordinary events, on a consistent basis in each case.

For the purpose of this article:
(i) Shares of the SICAR to be redeemed or to be reimbursed under these articles of association shall be treated as

existing and taken into account until immediately after the close of business on the designated Valuation Date, and from
such time and, until the payments on such Shares are made, shall be deemed to be a liability of the SICAR;

(ii) all investments, cash balances and other assets of the SICAR denominated otherwise than in EUR, shall be valued

after taking into account the market rate or rates of exchange applicable at the date and time for determination of the
net asset value of Shares;

(iii) effect shall be given on any Valuation Date to any purchases or sales of securities contracted for by the SICAR on

such Valuation Date, to the extent practicable and

(iv) unfunded commitments from investors to subscribe Shares in the SICAR shall not be considered for the purpose

of calculating the net asset value of the SICAR.

Art. 17. Suspension of the Determination of the Net Asset Value. The General Partner may suspend the determination

of the net asset value of Shares during:

a) the existence of any state of affairs which constitutes an emergency as a result of which disposals or accurate valuation

of a substantial portion of the assets owned by the SICAR would be impracticable;

b) any breakdown that occurs in the means of information normally employed in determining the price or value of any

of the assets of the SICAR; or

c) any period, when in the opinion of the General Partner, a fair valuation of the assets of the SICAR is not practical

for reasons beyond the control of the SICAR.

If appropriate, notice of any suspension will be given to the Shareholders.

Art. 18. General Meeting of Shareholders. Any regularly constituted general meeting of the Shareholders of the SICAR

shall represent the entire body of Shareholders of the SICAR. Without prejudice to the provision of article 23 hereof
and to any other powers reserved to the General Partner by virtue of law or the present articles of association, it shall
have the broadest powers to undertake or to ratify any act relating to the business of the SICAR.

The general meeting of Shareholders does not undertake or ratify any act that concerns the SICAR with regard to

third parties or that modifies these articles of association without the approval of the General Partner.

Art. 19. Date and Place of Meetings of Shareholders. The annual general meeting of Shareholders shall be held, in

accordance with Luxembourg law, at the registered office of the SICAR or at such other place in Luxembourg as may be
specified in the notice of meeting, on the second Friday of the month of June at 10 o'clock and for the first time in 2009.
If such day is not a business day or is a Saturday in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next
following business day that is not a Saturday. The annual general meeting may be held abroad if, at the absolute discretion
of the General Partner, exceptional circumstances so require.

Other meetings of Shareholders may be held at such place and time as may be specified in the respective notices of

meeting.

Art. 20. Organisation of Meetings of Shareholders. All general meetings of Shareholders shall be presided over by the

General Partner.

The quorums and delays required by law shall govern the notice for, and the conduct of, the meetings of Shareholders

of the SICAR, unless otherwise provided herein.

A Shareholder may act at any meeting of Shareholders by appointing another person who need not be a Shareholder

and may be a manager of the General Partner as his proxy in writing.

The General Partner may determine any and all other conditions that must be fulfilled by Shareholders for them to

take part in any meeting of Shareholders.

Except as otherwise required by law or as otherwise provided herein, resolutions at a meeting of Shareholders duly

convened will be passed by a simple majority of those present and voting.

Art. 21. Correspondence to Shareholders.  Any  notice  or  other  correspondence  to  a  Shareholder  is  sent  to  the

Shareholder at the Shareholder's Address.

127803

Art. 22. The Management of the SICAR. The SICAR shall be managed by the General Partner in its capacity as general

partner («associé commandité») of the SICAR. The Limited Partners («associés commanditaires») of the SICAR may in
no event participate or interfere in the management of the SICAR.

In the event of legal incapacity, liquidation or other permanent situation preventing the General Partner from acting

as manager of the SICAR, the SICAR shall not be immediately dissolved and liquidated, provided the general meeting of
Shareholders appoints, in accordance with the quorum and majority requirements for the amendment of the articles of
association, a successor manager. Any such appointment of a successor manager shall not be subject to the approval of
the General Partner. Failing such appointment, the SICAR shall be dissolved and liquidated.

Art. 23. Powers of the General Partner. The General Partner is vested with the broadest powers to perform all acts

of administration and disposition within the SICAR's stated purpose save for those that are expressly reserved by law or
these articles of association to the general meeting of Shareholders.

The General Partner may appoint, under his full responsibility, investment advisors and managers as well as any other

management, advisory or administrative agents. The General Partner may enter into agreements with such persons for
the rendering of their services, the delegation of powers to them and the determination of their remuneration to be
borne by the SICAR.

The General Partner may form committees and give them advisory function.
Any documentation, analysis, data or other information gathered or prepared by the General Partner in connection

with the management of the SICAR shall become the property of the General Partner.

Art. 24. Representation of the SICAR. The SICAR will be bound towards third parties by the sole signature of the

General Partner or by the individual or joint signatures of any other person, as designated and determined by the General
Partner at its sole discretion and under his full responsibility, or by any such person(s) to whom such power has been
delegated.

Art. 25. Conflict of Interests. No contract or other transaction between the SICAR and any other company or entity

shall be affected or invalidated by the fact that the General Partner or any one or more of the shareholders, managers,
employees, representatives or agents of the General Partner is interested in, or is an associate, manager, employee,
representative or agent of, such other company or entity. Neither the General Partner nor any such person shall by
reason of such relation with such other company or entity be prevented from considering and voting or acting upon any
matters with respect to such contracts or other transactions.

Art. 26. Indemnification. The SICAR shall indemnify its employees, representatives and agents and the General Partner

and any of its managers, employees, representatives and agents for, and hold them free from and harmless against, any
liability and damage whatsoever incurred by any of them in the execution and discharge of their respective obligations or
in relation thereto, including any liability incurred by any of them in defending any proceedings, civil or criminal, which
relate to anything done or omitted by any of them in such capacity and in which judgment is given in the respective
person's favour (or the proceedings otherwise disposes of without any finding or admission of any material breach of
obligation on his part) or in connection with any application under any statute for relief from liability in respect of any
such act or omission in which relief is granted to him by the Court.

Art. 27. Custodian. The SICAR shall enter into a custodian agreement with a bank, which shall satisfy the requirements

of the SICAR Law (the «Custodian»). All securities, cash and other assets of the SICAR are to be held by or to the order
of the Custodian by its agents nominated in good faith and under his full responsibility who shall assume towards the
SICAR and its Shareholders the responsibilities provided for by law.

If the Custodian desires to withdraw, the General Partner shall use its best efforts to find another bank to act as

custodian and upon doing so the General Partner shall appoint such bank to be custodian in place of the Custodian within
two months of the effectiveness of such withdrawal. The Custodian shall take all necessary steps for the good preservation
of the interests of the Shareholders until the new custodian is appointed by the SICAR.

The General Partner may terminate the appointment of the Custodian, but shall not remove the Custodian unless and

until a successor custodian shall have been appointed.

Art. 28. Independent auditor. An independent auditor is appointed by the general meeting of the shareholders

Art. 29. Financial Year. The financial year of the SICAR shall begin on the first day of January of each year and shall

terminate on the last day of December of the same year.

Art. 30. Annual Report. The Company shall publish one annual report within a period of six (6) months as of the end

of the fiscal year concerned.

Art. 31. Dissolution. The SICAR may be dissolved by a resolution of the Shareholders adopted in the manner required

for the amendment of these articles of association and subject to the consent of the General Partner.

Art. 32. Applicable Law. All matters not governed by these articles of association shall be determined in accordance

with the SICAR Law, the law of 10 August 1915 on commercial companies and any other applicable Luxembourg law.

127804

<i>Transitory provisions

The first accounting year shall begin on the date of this deed and shall end on 31 December 2008.

<i>Subscription - Payment

The Articles of Association having thus been established, the parties appearing declare to subscribe to the whole capital

as follows:

Party

No. of

Class of

Shares

Shares

GAYNOR MANAGEMENT SARL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2

Management shares

GAYNOR INTERNATIONAL LIMITED . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

18

Ordinary shares

Total: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

20

And declare to have them all fully paid up in cash of an amount of Euro 100,000.- (one hundred thousand euros) is

now available to the Company, evidence thereof having been given to the notary.

<i>Estimate

The expenses, costs, fees and charges of any kind whatsoever which will have to be borne by the Company as a result

of its incorporation are estimated at approximately five thousand Euros (EUR 5,000.-).

<i>General Meeting of Shareholders

The above named persons, representing the entire subscribed capital and considering themselves as fully convened,

have immediately proceeded to a general meeting of shareholders. After verification of the due constitution of the meeting,
the meeting has adopted the following resolutions by unanimous vote.

1) The registered office of the Company is set at L-2086 Luxembourg, 23, avenue Monterey.
2) The independent auditor for the Company shall be MAZARS S.A., with registered address at 10A, rue Henri M.

Schnadt, L-2530 Luxembourg. The term of office of the auditor shall expire at the close of the annual general meeting of
shareholders approving the annual accounts of the year 2008.

The Company shall enter into a custodian agreement with ABN AMRO BANK (LUXEMBOURG) S.A., with registered

address at 46, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg.

<i>Declaration

The undersigned notary, who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

party, the present deed is worded in English followed by a French version and in case of divergences between the English
and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof the present deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the person appearing, said person appearing signed together with the notary the

present deed.

Suit la version française du texte qui précède:

L'an deux mille sept, le sept novembre.
Par-devant Maître Joseph Elvinger, notaire de résidence à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg.

Ont comparu:

GAYNOR MANAGEMENT S.àr.l., une société à responsabilité limitée constituée et existant suivant les lois de Lu-

xembourg, ayant son siège social au 23, avenue Monterey à L-2086 Luxembourg, actuellement en cours d'immatriculation
au Registre de Commerce et des Sociétés, constituée suivant acte du notaire instrumentant en date du 7 novembre 2007,
non encore publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations,

ici représenté par Monsieur Harald Charbon, employé privé, résidant à Luxembourg, en vertu d'une procuration

donnée le 7 novembre 2007; et

GAYNOR INTERNATIONAL LIMITED, une société limitée constituée et existant suivant les lois des Iles Vierges

Britanniques, ayant son siège social au Suite 6, Mill Mall, Wickhams Cay I, Road Town, Tortola; BVI, inscrite au Registre
de Commerce des BVI sous le numéro IBC n 

o

 87091

ici représenté par Monsieur Harald Charbon, employé privé, résidant à Luxembourg, en vertu d'une procuration

donnée le 29 octobre 2007.

Lesquelles procurations resteront, après avoir été signées ne varietur par les comparants et le notaire instrumentant,

annexées aux présentes pour être formalisées avec elles.

Lesquels comparants, ès qualités qu'elles agissent, ont requis le notaire instrumentant de dresser acte d'une société

en commandite par actions dont elles ont arrêté les statuts comme suit:

127805

Titre I 

er

 . Forme, Dénomination, Siège, Durée, Objet

Art. 1 

er

 . Dénomination.  Il est formé entre GAYNOR MANAGEMENT, société à responsabilité limitée de droit

luxembourgeois, étant l'associé commandité (ci-après l'«Associé Commandité») ainsi que les autres souscripteurs et tous
ceux qui en deviendront actionnaires par la suite et étant les associés commanditaires (chacun un «Actionnaire Com-
manditaire») une société sous la forme d'une société en commandite par actions qualifiée de société d'investissement en
capital à risque conformément à la loi du 15 juin 2004 relative à la société d'investissement en capital à risque (SICAR)
(ci-après la «Loi SICAR») sous la dénomination de GAYNOR INVESTMENTS S.C.A. SICAR (ci-après la «SICAR»).

Art. 2. Durée. La SICAR est constituée pour une durée illimitée.

Art. 3. Objet. L'objet de la SICAR consiste à placer ses fonds en valeurs représentatives de capital à risque au sens de

la Loi SICAR dans le but de faire bénéficier les Actionnaires Commanditaires et l'Associé Commandité (chacun un «Ac-
tionnaire») des résultats de la gestion de ses actifs en contrepartie du risque qu'ils supportent.

La SICAR peut également investir ses fonds en tout autre valeurs autorisé par la Loi SICAR et compatible avec son

objet.

Par ailleurs, la SICAR peut prendre toutes mesures et réaliser toutes opérations qu'elle juge utiles au développement

et à l'accomplissement de son objet au sens le plus large autorisé par la Loi SICAR.

Art. 4. Siège Social. Le siège social de la SICAR est établi à Luxembourg-Ville, Grand-Duché de Luxembourg. L'adresse

du siège social peut être déplacée à l'intérieur de la municipalité de Luxembourg-Ville par décision de l'Associé Com-
mandité.

Au cas où l'Associé Commandité estimerait que des événements extraordinaires d'ordre politique, économique ou

social, de nature à compromettre l'activité normale de la SICAR au siège social, ou la communication aisée de ce siège
avec des personnes se trouvant à l'étranger, se sont produits ou sont imminents, l'adresse du siège social pourra être
transféré temporairement à l'étranger jusqu'à cessation complète de ces circonstances anormales; ces mesures tempo-
raires n'auront toutefois aucun effet sur la nationalité de la SICAR, laquelle, nonobstant le transfert temporaire de l'adresse
de son siège social, restera une société luxembourgeoise.

La SICAR peut établir des filiales, des succursales ou d'autres bureaux, tant au Grand Duché de Luxembourg qu'à

l'étranger, par décision de l'Associé Commandité.

Art. 5. Responsabilité. L'Associé Commandité est responsable de tous les engagements qui ne pourront pas être

couverts au moyen des avoirs de la SICAR.

Les Actionnaires Commanditaires ne seront engagés que dans les limites de leur apport à la SICAR; ils s'abstiendront

conséquemment d'agir au nom de la SICAR de quelque manière ou en quelque capacité que ce soit, si ce n'est en exerçant
leurs droits d'Actionnaires dans les assemblées générales.

Art. 6. Détermination des Objectifs et Politiques. L'Associé Commandité détermine la politique sociétaire et d'inves-

tissement ainsi que les objectifs et directives d'investissement de la SICAR ainsi que le déroulement de la conduite de la
gestion et des affaires de la SICAR.

Art. 7. Capital Social. Le capital de la SICAR sera à tout moment égal à la valeur nette d'inventaire de celle-ci et est

divisé en actions sans valeur nominale (les «Actions»).

Le capital est établi en Euro («EUR»). Afin de déterminer le capital social de la SICAR, la valeur des avoirs attribuables

à la SICAR sera, si elle n'est pas exprimée en EUR, convertie en EUR.

Le capital social de la SICAR sera représenté par les deux catégories d'Actions suivantes:
- Les actions commandités détenues par l'Associé Commandité et souscrites par l'Associé Commandité lors de la

constitution de la SICAR (les «Actions Commandités»);

- Les actions ordinaires souscrite par les Actionnaires Commanditaires lors de ou après la constitution de la SICAR

(les «Actions Ordinaires»).

L'Associé Commandité peut émettre des catégories d'Actions supplémentaires conformément aux dispositions et sous

réserve des conditions de la Loi SICAR.

Les Actions peuvent, au gré de l'Associé Commandité, comprendre une ou plusieurs séries différentes, dont les ca-

ractéristiques, modalités et conditions sont établies par l'Associé Commandité.

La SICAR est constituée avec un capital social souscrit de cent mille euros (EUR 100.000,-) et représenté par deux

(2) Actions Commandités et dix-huit (18) Actions Ordinaires. Ces Actions sont entièrement libérées et émises lors de
la constitution de la SICAR.

Le capital souscrit minimum de la SICAR qui doit être atteint dans un délai de douze (12) mois à partir de la date

d'agrément de la SICAR en tant que société d'investissement en capital à risque est d'un million d'Euros (EUR 1.000.000,-).

L'Associé Commandité est autorisé à émettre à tout moment et conformément à l'article 10 ci-dessous un nombre

illimité d'Actions, partiellement ou entièrement libérées sans réserver aux Actionnaires existants un droit de souscription
préférentiel sur de telles Actions à émettre. Aucune autre Action Commanditée ne sera émise.

127806

Art. 8. Actions. Les Actions seront nominatives. Elles ne peuvent pas être converties en Actions au porteur.
L'Associé Commandité peut, à sa discrétion, décider d'émettre des coupures d'Actions. Les coupures d'Actions don-

neront des droits proportionnels à la coupure d'une Action qu'elles représentent mais ne conféreront le droit de vote
que dans la mesure où leur nombre représente une Action entière.

Les Actions émises par la SICAR seront inscrites dans le registre des Actionnaires (le «Registre») qui sera tenu par la

SICAR ou par une autre entité désignée à cet effet par la SICAR; ce Registre contiendra le nom de chaque Actionnaire,
sa résidence, son siège social ou son domicile élu, le nombre et la catégorie d'Actions et de coupures qu'il détient, le
montant libéré pour chacune de ces Actions et coupures, les transferts avec leur date, la conversion d'Actions et des
références bancaires.

Tout Actionnaire devra fournir à la SICAR une adresse à laquelle toutes les notifications et autre correspondance de

la SICAR pourront être envoyés (l'«Adresse»). Cette Adresse sera inscrite également dans le Registre. Si un Actionnaire
ne fournit pas de telle Adresse à la SICAR, mention pourra en être faite dans le Registre, et l'Adresse de l'Actionnaire
sera censée être au siège social de la SICAR ou à telle autre adresse qui aura été déterminée par la SICAR à un moment
donné, y inclus toute adresse inscrite dans les livres de la SICAR, ceci jusqu'à ce qu'une autre Adresse soit fournie par
l'Actionnaire.

Tant qu'aucune communication écrite contraire n'aura été reçue par la SICAR à son siège social ou à toute autre

adresse qui aura été déterminée par la SICAR à un moment donné, l'information contenue dans le Registre, y inclue
l'Adresse et les références bancaires indiquées, sera considérée comme exacte et à jour.

Les Actionnaires recevront une confirmation de leur inscription dans le Registre. A moins que l'Associé Commandité

n'en décide autrement, aucun certificat d'Action n'est émis pour les Actions nominatives. Si des certificats d'Actions sont
émis et un Actionnaire requiert plus d'un certificat pour ses Actions, le coût de certificats additionnels pourra être à la
charge de cet Actionnaire.

Lorsqu'un Actionnaire peut justifier de manière satisfaisante à la SICAR que son certificat d'Action a été égaré ou

détruit, un duplicata peut être émis à sa demande, aux conditions et garanties que la SICAR pourra choisir, notamment
sous forme d'un titre délivré par une compagnie d'assurances ou d'une lettre de garantie émise par une banque, mais sans
préjudice de toute autre forme de garanties. Dès l'émission du nouveau certificat sur lequel il sera mentionné qu'il s'agit
d'un duplicata, le certificat original à la place duquel le nouveau certificat a été émis, n'aura plus aucune valeur. Les certificats
d'Actions endommagés peuvent être échangés sur ordre de la SICAR. Ces certificats endommagés seront remis à la
SICAR et annulés immédiatement. La SICAR peut, à la discrétion de l'Associé Commandité, demander à l'Actionnaire le
coût d'un duplicata ou d'un nouveau certificat d'Actions et, toutes les dépenses que la SICAR aura encourue en relation
avec l'émission et l'inscription au Registre, ou avec l'annulation de l'ancien certificat.

Chaque Action entière donne droit à une voix à chaque assemblée des Actionnaires ainsi que, à l'égard de chaque

catégorie, aux assemblées distinctes des Actionnaires de chacune des catégories, conformément au droit luxembourgeois.
A moins que le droit ne le prévoie autrement, toutes les Actions voteront en tant qu'une seule catégorie.

La SICAR ne reconnaît qu'un seul propriétaire par Action et par coupure. Si la propriété d'une Action ou d'une coupure

est indivise ou litigieuse, les personnes invoquant un droit sur cette Action ou sur cette coupure devront désigner un
mandataire unique pour représenter cette Action ou cette coupure à l'égard de la SICAR. L'omission d'une telle dési-
gnation impliquera la suspension de tous les droits attachés à cette Action ou cette coupure.

Art. 9. Remplacement de Certificats d'Actions. Lorsqu'un Actionnaire peut justifier de manière satisfaisante à la SICAR

que son certificat d'Action a été égaré ou détruit, un duplicata peut être émis à sa demande, aux conditions et garanties
que la SICAR pourra choisir, notamment sous forme d'un titre délivré par une compagnie d'assurances ou d'une lettre
de garantie émise par une banque, mais sans préjudice de toute autre forme de garanties. Dès l'émission du nouveau
certificat sur lequel il sera mentionné qu'il s'agit d'un duplicata, le certificat original à la place duquel le nouveau certificat
a été émis, n'aura plus aucune valeur.

Les certificats d'Actions endommagés peuvent être échangés sur ordre de la SICAR. Ces certificats endommagés seront

remis à la SICAR et annulés immédiatement.

La SICAR peut, à la discrétion de l'Associé Commandité, demander à l'Actionnaire le coût d'un duplicata ou d'un

nouveau certificat d'Actions et, toutes les dépenses que la SICAR aura encourue en relation avec l'émission et l'inscription
au Registre, ou avec l'annulation de l'ancien certificat.

Art. 10. Emission des Actions. L'Associé Commandité est autorisé et instruit à déterminer les conditions de chaque

émission d'Actions. Des émissions d'Actions peuvent être soumises au paiement au moment de l'émission des Actions
ou effectuées sur acceptation des engagements de souscription de la part d'investisseurs pour des Actions en espèces et
à terme.

Les  conditions  d'émissions  des  Actions  déterminées  par  l'Associé  Commandité  peuvent  inclurent  entre  autre  un

montant minimum de souscription, des conditions dans lesquelles les engagements de souscription seront réalisés, le prix
de souscription, et les conditions pour l'émission subséquente d'Actions.

L'Associé Commandité pourra décider d'émettre des Actions en contrepartie d'un apport en nature. Dans ce cas, les

avoirs apportés devront se conformer à l'objet social et la politique d'investissement de la SICAR et être évalués dans un

127807

rapport émis par le réviseur de la SICAR, comme requis par le droit luxembourgeois. Tous frais en relation avec un apport
en nature seront supportés par l'investisseur respectif.

Si un Actionnaire qui s'est engagé à souscrire des Actions ne respecte pas son engagement en payant l'entièreté de la

partie due du prix de souscription aux échéances et conformément aux conditions déterminées par l'Associé Comman-
dité, ce dernier a, à sa discrétion, le pouvoir de révoquer l'acceptation d'une souscription, de faire valoir la souscription
et/ou de suspendre les droits attachés aux Actions qui ont été souscrites et libérées antérieurement par l'Actionnaire
défaillant et de procéder à un rachat forcé des Actions concernées conformément à l'article 11 ci-dessous.

Art. 11. Investisseurs Eligibles. A part des Actions Commandités, les Actions ne pourront être détenues que par des

investisseurs avertis au sens de l'article 2 de la Loi SICAR («Investisseurs Avertis»).

Sont considérés comme Investisseurs avertis:
(i) l'investisseur institutionnel;
(ii) l'investisseur professionnel; ou
(iii) toute personne qui (i) a déclaré par écrit son adhésion au statut d'investisseur averti, et (ii) qui investit un minimum

de EUR 125.000,- dans la SICAR, ou (iii) bénéficie d'une appréciation de la part d'un établissement de crédit, d'un autre
professionnel du secteur financier soumis à des règles de conduite au sens de l'article II de la Directive 93/22/CEE, ou
d'une société de gestion au sens de la Directive 2001/107/CE certifiant son expertise, son expérience et sa connaissance
pour apprécier de manière adéquate un placement en capital à risque.

En plus, la SICAR peut, à la discrétion unique et absolue de l'Associé Commandité, accepter ou rejeter toute demande

de souscription à des Actions.

Des Investisseurs Avertis et les personnes dont la demande de souscription a été acceptée sont collectivement nom-

mées «Investisseurs Eligibles» dans les présents statuts.

A cet effet, l'Associé Commandité peut:
a) Refuser l'émission d'actions, l'inscription du transfert d'actions ou l'acceptation de toute autres dispositions d'actions

lorsqu'il apparaît que cette émission, ce transfert ou cette autre disposition aurait ou pourrait avoir pour conséquence
l'investissement en des Actions d'une personne qui n'est pas un Investisseur Eligible;

b) A tout moment demander à toute personne qui figure au Registre ou qui cherche à y faire inscrire un transfert ou

une autre disposition d'Actions, de lui fournir tous renseignements qu'il estime nécessaires, soutenus d'une déclaration
sous serment, afin de déterminer si l'investisseur est un Investisseur Eligible;

c) Refuser d'accepter, lors de toute assemblée générale d'actionnaires de la SICAR, le vote de toute personne qui n'est

pas un Investisseur Eligible;

d) S'il apparaît à l'Associé Commandité qu'une personne qui n'est pas un Investisseur Eligible ou qui a perdu son statut

d'Investisseur Eligible, seule ou ensemble avec d'autres personnes, est investi en des Actions lui faire subir à l'Actionnaire
respectif le rachat forcé (le «Rachat Forcé») de l'ensemble ou d'une partie de ces Actions en respectant la procédure
suivante:

(i) La SICAR signifie un préavis à l'Actionnaire qui figure dans le Registre en tant qu'actionnaire des Actions concernées;

le préavis spécifie les Actions qui seront rachetées, le prix de rachat à payer pour ces Actions et l'endroit où le prix de
rachat sera payable (le «Préavis de Rachat Forcé»). Un Préavis de Rachat Forcé peut être remis en mains propres de
l'Actionnaire ou peut être communiqué par lettre recommandée adressée à l'Adresse de l'Actionnaire. Dès la fermeture
des bureaux (i.e. 17.00 heures) au jour spécifié dans le Préavis de Rachat Forcé l'Actionnaire concernée cessera d'être
l'actionnaire des Actions spécifiées dans le Préavis de Rachat Forcé et son nom sera rayé du Registre. Ci -après aucune
personne intéressée aux Actions mentionnées dans le Préavis de Rachat Forcé ne pourra faire valoir de droit sur ces
Actions ni ne pourra exercer aucune action contre la SICAR ou ses avoirs, sauf le droit de l'ancien Actionnaire de recevoir
le Prix de Rachat Forcé comme défini sous (ii) ci-dessous.

(ii) Le prix de rachat des Actions spécifiées dans un Préavis de Rachat Forcé (le «Prix de Rachat Forcé») sera égal à

75% de la valeur nette d'inventaire par Action à la Date d'Evaluation spécifié dans le Préavis de Rachat Forcé net du revenu
gagné par Action par la SICAR de la date de l'acquisition des Actions concernées ou la perte du statu d'Investisseur Eligible
jusqu'à la Date d'Evaluation; en sera, le cas échéant, soustrait un montant égal à tous les droits et charges qui seront
encourus lors de la réalisation des investissements de la SICAR jusqu'à la Date d'Evaluation en vue de procéder à un tel
rachat. La valeur nette d'inventaire sera déterminée conformément aux dispositions de l'Article 16 des présents statuts.

(iii) Le Prix de Rachat Forcé sera transféré à l'ancien Actionnaire en EUR dès que praticable sans supporter d'intérêts

et conformément à l'article 15 ci-après. Suite au transfert du Prix de Rachat Forcé tel que mentionné ci-dessus, aucune
personne intéressée aux Actions mentionnées dans le Préavis de Rachat Forcé ne pourra faire valoir de droit sur ces
Actions, ni ne pourra exercer aucune action contre la SICAR ou ses avoirs, sauf le droit de l'ancien Actionnaire de recevoir
le Prix de Rachat Forcé.

L'exercice par l'Associé Commandité des pouvoirs lui conférés par le présent article ne pourra en aucun cas être mis

en cause ou invalidé au motif qu'il n'y avait pas de preuve suffisante à l'égard de la personne investie en ces Actions au
motif que l'investisseur en des Actions était en réalité une autre personne que celle qui ne semblait à la SICAR à la date
de l'envoi du Préavis de Rachat Forcé, à condition dans ce cas que la SICAR ait exercé ses pouvoirs de bonne foi.

127808

En plus de toute responsabilité prévue par le droit applicable, chaque Actionnaire qui n'est pas un Investisseur Eligible

et qui acquiert un intérêt dans les Actions de la SICAR, devra indemniser, et tenir quitte et indemne la SICAR, l'Associé
Commandité, les Actionnaires Commanditaires et leurs agents respectifs de toute responsabilité et de tout dommage
quelconque résultant directement ou indirectement de la détention de tel droit, dans les circonstances où de l'information
trompeuse, incomplète ou incorrecte pour établir injustement le statut d'Investisseur Eligible a été fourni ou il a été
manqué de notifier la SICAR de la perte de ce statut.

Art. 12. Transfert d'Actions. Sous réserve de l'article 22 ci-dessous, les Actions Commandités détenue par l'Associé

Commandité peuvent être transférées, mises en gage ou faire l'objet de quelconques autres dispositions uniquement avec
l'accord  préalable  de  l'assemblé  générale  des  Actionnaires  conformément  aux  conditions  de  quorum  et  de  majorité
requises pour la modification des statuts et à tout droit applicable.

Les Actions Ordinaires peuvent être transférées, mises en gage ou faire l'objet de quelconques autres dispositions à

tout moment pourvu que (i) l'acquéreur de celles-ci en assument par écrit et avant le transfert totalement et complète-
ment  toutes  les  obligations  échues  du  cédant  en  relation  avec  ces  Actions,  (ii)  le  cessionnaire  des  Actions  est  un
Investisseur Eligible, (iii) le cédant a obtenu l'accord préalable de l'Associé Commandité lequel ne peut pas être refusé
déraisonnablement, et (iv) les conditions supplémentaires déterminées par l'Associé Commandité de temps à autre sont
remplies.

Des transferts d'Actions se feront par inscription du transfert au Registre sur livraison d'une déclaration de transfert

écrite, datée et signée par l'acquéreur et le cessionnaire ou par des personnes dûment autorisées à cet effet en combi-
naison avec d'autres instruments de transfert qui satisfont la SICAR.

Art. 13. Rachat d'Actions. Aucun rachat ne pourra être demandé de manière unilatérale par les Actionnaires.
Les Actions de la SICAR pourront être rachetées par la SICAR à l'entière discrétion de l'Associé Commandité à un

montant et aux conditions définis par l'Associé Commandité lesquels incluent la Date d'Evaluation, le prix de rachat et
la date à laquelle le rachat deviendra effectif (le «Jour de Rachat») dans un avis de rachat envoyé aux Actionnaires (l'«Avis
de Rachat»). Le prix d'achat tiendra compte des principes appliqués en cas de distribution.

Alternativement, la SICAR pourra, à l'entière discrétion de l'Associé Commandité, inviter les Actionnaires à solliciter

le rachat des Actions jusqu'à un montant et aux conditions définis par l' Associé Commandité dans un Avis de Rachat
envoyé aux Actionnaires. Sur réception d'un tel avis, les Actionnaires pourront solliciter le rachat de leurs Actions en
conformité avec l'Avis de Rachat. Les demandes de rachat excédant le nombre d'Actions à racheter seront rejetées
automatiquement. Dans ce cas, la SICAR enverra un avis de confirmation aux Actionnaires qui ont soumis une demande
de rachat, en spécifiant le nombre d'Actions à racheter au Jour de Rachat.

Les rachats d'Actions devront normalement être effectués proportionnellement au nombre d'Actions de la catégorie

respective détenues par chaque Actionnaire ou offertes pour le rachat par chaque Actionnaire.

Immédiatement après la clôture de bureau (i.e. 17.00 heures) le Jour de Rachat (et nonobstant le fait que l'Actionnaire

ait ou non indiqué un compte bancaire), un Actionnaire cessera d'être le propriétaire des Actions mentionnées dans l'Avis
de Rachat et son nom ne devra plus apparaître en tant que détenteur de ces Actions dans le Registre. Cette personne
cessera d'avoir des droits d'Actionnaire de la SICAR en relation avec les Actions ainsi rachetées à compter de la clôture
des bureaux au Jour de Rachat indiqué dans l'Avis de Rachat mentionné ci-dessus.

La SICAR aura le droit, si l'Associé Commandité le décide, de satisfaire au paiement du Prix de Rachat à chaque

Actionnaire y consentant, par l'attribution en nature à l'Actionnaire d'avoirs provenant du portefeuille d'investissements
de la SICAR d'une valeur égale à la valeur des Actions à racheter. La nature et le type d'avoirs à transférer en pareil cas
seront déterminés par l'Associé Commandité sur une base équitable et raisonnable, sans porter préjudice aux intérêts
des autres Actionnaires de la SICAR. A l'entière discrétion de l'Associé Commandité, l'évaluation dont il sera fait usage
pourrait être confirmée par un rapport spécial établi par le réviseur de la SICAR. Les coûts de tels transferts devront
être supporter par le cessionnaire.

Art. 14. Distributions. Les distributions peuvent être faite à la discrétion de l'Associé Commandité par voie de rem-

boursements,  de  dividendes,  d'acomptes  sur  dividendes  ou  l'allocation  du  boni  de  liquidation.  Toutefois,  aucune
distribution ne pourra être faite s'il en résulte que le capital de la SICAR devient inférieur au minimum prescrit en droit.

Après déduction des dépenses de la SICAR, y inclues toutes commissions ainsi que toutes réserves jugées nécessaires

par l'Associé Commandité eu égard à une gestion prudente et saine, la SICAR effectuera les distributions aux Actionnaires
au pro rata du nombre d'Actions détenues par chaque Actionnaire concerné de la manière suivante:

a) Premièrement, cent pour cent (100%) des montants distribuables seront distribués aux Actionnaires jusqu'à ce que

ces distributions sont égales au montant total de leurs apports en capital concernant les Actions en circulation de la
SICAR;

b) Deuxièmement, cent pour cent (100%) des montants distribuables seront distribués aux Actionnaires des Actions

Ordinaires jusqu'à ce que ces distributions représentent un taux de rendement de préférence de cinq pour cent (5%) par
an, au montant total de leurs apports en capital concernant les Actions en circulation de la SICAR;

c) Troisièmement, cinq pour cent (5%) des montants distribuables seront distribués aux Actionnaires des Actions

Commandités et quatre vingt cinq pour cent (95%) des montants distribuables seront distribués aux Actionnaires.

127809

Art. 15. Paiements. Tout paiement à un Actionnaire sera réalisé par virement bancaire au compte bancaire indiqué

lors de la souscription. Si un compte bancaire n'a pas été indiqué, la SICAR peut soit déposer le montant à payer sur un
compte ouvert dans ce but, soit envoyer un chèque de ce montant à l'Adresse de l'Actionnaire, au seul risque et dépens
de cet Actionnaire.

Après le paiement ou le dépôt du montant dû ou après l'envoi du chèque mentionné ci-dessus, aucune personne

intéressée dans les Actions respectives ne pourra faire valoir de droit sur ces Actions ni ne pourra exercer aucun recours
contre la SICAR ou ses avoirs en ce qui concerne ce paiement.

Art. 16. Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire. La valeur de l'actif net de la SICAR est égale à la différence entre la

valeur de ses actifs et de ses passifs. En cas de besoin, les mêmes principes s'appliquent lorsque plusieurs catégories
d'Actions ont été émises conformément aux dispositions de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales.

La valeur de l'actif net de la SICAR sera déterminée en euros sous la responsabilité de l'Associé Commandité de la

SICAR à partir du 31 décembre, avec comme valeur de départ 2007. A la discrétion de l'Associé Commandité, la valeur
de l'actif net peut être calculée à toute autre date que l'Associé Commandité juge utile, par exemple afin de calculer le
prix de rachat dans le cadre d'un rachat obligatoire. Une telle date sera considérée comme Date d'Evaluation.

L'évaluation des actifs et des passifs de la SICAR est basée sur le prix de vente raisonnablement prévisible, déterminé

en bonne foi par l'Associé Commandité et conformément aux règles suivantes:

La valeur des espèces en caisse en dépôt, des effets et billets payables à vue, dépenses payées d'avance et des dividendes

payés en espèces et intérêts annoncés ou venus à échéance tel que précités, mais non encore encaissés, est censée être
le montant total de ces avoirs, sauf s'il s'avère improbable que cette valeur puisse être reçue; dans ce cas l'Associé
Commandité peut appliquer une déduction qu'il juge appropriée dans un cas pareil, en vue de refléter la valeur réelle de
ces avoirs;

Les valeurs mobilières et autres valeurs négociées sur un marché régulé ou tout autre marché organisé seront évaluées

à leur dernier prix de marché offert connu; celui-ci est généralement le marché principal pour de telles valeurs mobilières;

Les valeurs mobilières et toute autre valeur non négociée sur un marché régulé ou tout autre marché organisé, de

même que de telles valeurs mobilières négociées et autres valeurs négociées sur un marché régulé ou tout autre marché
organisé pour lesquels le prix déterminé conformément au point b) ci-dessus n'est pas représentatif à la juste valeur,
seront déterminées sur la base de leur prix d'acquisition, y compris l'ensemble des coûts, frais et dépenses afférents à
une telle acquisition, ou, si un tel prix d'acquisition n'est pas représentatif, sur la base du prix de vente raisonnablement
déterminé avec prudence et en bonne foi;

Les investissements en capital-risque autres que les valeurs énoncées sous point c) ci-dessus peuvent être déterminés

avec l'aide d'un ou de plusieurs expert(s) évaluateur(s) désigné(s) par l'Associé Commandité conformément aux directives
d'évaluation émises par l'EVCA (European Venture Capital and Private Equity Association «directives EVCA») et les
standards applicables à ces experts évaluateurs indépendants; lors de ce processus, différents facteurs peuvent être pris
en considération, y compris sans y être limité, les prix d'acquisition des investissements récemment acquis, les flux de
trésorerie actualisés ou les profits de l'investissement ou les prix de référence commerciaux ou industriels sous-jacents,
la géographie, le risque de crédit, le prix des devises étrangères et le prix de change, les prix d'actions, la volatilité, les
événements au niveau de l'affaire sous-jacente (par exemple un manquement à une quelconque obligation, des actions en
justice majeures, des changements au sein de la direction ou des changements de l'orientation stratégique ou tout chan-
gement significatif des conditions de marché) ou l'impact de changements futurs dans la structure d'un investissement de
même que des risques spécifiques tels que le risque d'illiquidité des investissements, des difficultés lors de la préparation
du financement de l'affaire sous-jacente ou les risques inhérents aux flux de trésorerie futurs. En ce qui concerne les
investissements indirects en immobilier, les experts évaluateurs indépendants devront prendre en considération la 5

ème

 édition des «Appraisal and Valuation Standards» publiés par la «Royal Institution of Chartered Surveyors» (RICS).

L'Associé Commandité est autorisé d'appliquer tout autre principe d'évaluation si les principes d'évaluation précités

lui apparaissent inadéquats en principe ou inappropriés dans des circonstances extraordinaires ou lors d'événements
extraordinaires, et ceci sur une base régulière dans chaque cas.

Pour les besoins de cet article:
(i) Les Actions de la SICAR qui sont en passe d'être rachetées ou remboursées conformément aux présents statuts,

seront considérées comme Actions existantes et seront prises en considération jusqu'à la clôture de bureau à la Date
d'Evaluation désignée et seront, à partir de ce jour et jusqu'à ce que les paiements sont effectués, considérées comme
une dette de la SICAR;

(ii) Tous les investissements, soldes en espèces ou autres avoirs de la SICAR exprimés autrement qu'en EUR, seront

évalués après prise en considération du ou des taux de change en vigueur au jour et à l'heure de la détermination de la
valeur nette d'inventaire d'Actions;

(iii) Effet sera donné à la Date d'Evaluation à tous achats ou ventes de titres contractés par la SICAR à cette Date

d'Evaluation, dans la mesure du praticable; et

(iv) Les engagements des investisseurs qui n'ont pas encore été honorés, de souscrire des Actions dans la SICAR, ne

seront pas considérés pour le calcul de la valeur nette d'inventaire de la SICAR.

127810

Art. 17. Suspension du Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire. L' Associé Commandité peut suspendre la détermination

de la valeur nette d'inventaire pendant:

a) L'existence d'une situation d'urgence en raison de laquelle il n'est pas praticable pour la SICAR de disposer de, ou

d'évaluer, une partie substantielle de ses avoirs;

b) Toute période pendant laquelle une panne affecte les moyens d'information qui sont normalement employés pour

déterminer le prix ou la valeur des avoirs; ou

c) Toute période durant laquelle, de l'avis de l'Associé Commandité, une évaluation juste des avoirs de la SICAR n'est

pas praticable pour des raisons échappant au contrôle de la SICAR.

Si approprié, un avis de suspension sera communiqué aux Actionnaires.

Art. 18. Assemblée Générale des Actionnaires. L'assemblée générale régulièrement constituée des Actionnaires de la

SICAR représente l'ensemble des Actionnaires de la SICAR. Sans préjudice des dispositions de l'article 23 des présents
statuts et de tout autre pouvoir réservé à l'Associé Commandité en droit ou par les présents statuts, elle dispose des
pouvoirs les plus étendus pour faire ou ratifier les actes relatifs aux affaires de la SICAR.

L'assemblée générale des Actionnaires ne fait et ne ratifie les actes qui intéressent la SICAR à l'égard des tiers ou qui

modifient les présents statuts que d'accord avec l'Associé Commandité.

Art. 19. Date et Lieu des Assemblées des Actionnaires. L'assemblée générale annuelle des Actionnaires se tiendra

conformément au droit luxembourgeois, au siège social de la SICAR, ou à tout autre endroit de Luxembourg, qui sera
fixé dans l'avis de convocation, le deuxième vendredi du mois de juin à 10.00 heures et pour la première fois en 2009. Si
ce jour n'est pas un jour ouvrable ou est un jour férié au Luxembourg, l'assemblée générale annuelle se tiendra le premier
jour ouvrable suivant. L'assemblée générale annuelle pourra se tenir à l'étranger si, à la discrétion de l'Associé Comman-
dité, des circonstances exceptionnelles le requièrent.

D'autres assemblées générales des Actionnaires pourront se tenir aux endroits et heures spécifiés dans les avis de

convocation.

Art. 20. Organisation des Assemblées des Actionnaires. Toutes les assemblées générales seront présidées par l'Associé

Commandité.

Les quorum et délais requis en droit régleront les avis de convocation et la conduite des assemblées des Actionnaires

de la SICAR dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé dans les présents statuts.

Tout Actionnaire pourra prendre part aux assemblées des Actionnaires en désignant par écrit une autre personne,

qui n'est pas nécessairement Actionnaire et qui peut être un gérant de l'Associé Commandité, comme son mandataire.

L'Associé Commandité peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les Actionnaires pour prendre part à

l'assemblée générale.

Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par en droit ou par les présents statuts, les décisions de l'assemblée

des Actionnaires dûment convoquée seront adoptées à la majorité simple des Actionnaires présents et votants.

Art. 21. Correspondance aux Actionnaires. Toute notification ou autre correspondance aux Actionnaires est envoyé

à l'Adresse des Actionnaires.

Art. 22. La Gestion de la SICAR. La SICAR sera gérée par l'Associé Commandité en sa qualité d'associé commandité

de la SICAR. Les Actionnaires Commanditaires de la SICAR ne peuvent en aucun cas participer à ou interférer dans la
gestion de la SICAR.

En  cas  d'incapacité  légale,  de  liquidation  ou  d'une  autre  situation  permanente  empêchant  l'Associé  Commandité

d'exercer ses fonctions de gérant de la SICAR, la SICAR ne sera pas automatiquement dissoute et mise en liquidation, à
condition que l'assemblée générale des Actionnaires désigne un gérant remplaçant, conformément aux conditions de
quorum et de majorité requises pour la modification des statuts. Toute nomination d'un gérant remplaçant n'est pas
soumise à l'approbation du Associé Commandité. L'absence d'une telle nomination entraînera la dissolution et la liqui-
dation de la SICAR.

Art. 23. Pouvoirs de l'Associé Commandité. L'Associé Commandité est investi des pouvoirs les plus étendus pour

effectuer tous les actes d'administration et de disposition qui rentrent dans le cadre de l'objet de la SICAR à l'exception
de ceux qui sont expressément réservés en droit ou par les présents statuts à l'assemblée générale des Actionnaires.

L'Associé Commandité pourra nommer, sous son entière responsabilité, des conseiller et des gestionnaires en inves-

tissement ainsi que tous autres conseillers, gestionnaires ou agents administratifs. L'Associé Commandité pourra conclure
des contrats avec ces personnes pour la prestation de leurs services, la délégation de pouvoirs sur eux et la détermination
de leur rémunération qui est à charge de la SICAR.

L'Associé Commandité pourra former des comités et pourra leur accorder des fonctions de conseil.
Toutes  documentations,  analyses,  données  ou  autres  informations  reçues  ou  dressées  par  l'Associé  Commandité

concernant la gestion de la SICAR deviennent la propriété du Associé Commandité.

Art. 24. Représentation de la SICAR. La SICAR sera engagée vis-à-vis des tiers par la seule signature de l'Associé

Commandité, ou par la signature individuelle ou conjointe d'une ou plusieurs personnes dûment autorisées à signer et

127811

désignées par l'Associé Commandité de manière discrétionnaire et sous son entière responsabilité, ou telle(s) personne
(s) à qui ce pouvoir a été délégué.

Art. 25. Conflit d'Intérêts. Aucun contrat et autre opération entre la SICAR et une autre société ou entité ne sera

affecté ou invalidé du fait que l' Associé Commandité ou un ou plusieurs actionnaires, gérants, employées, représentants
ou agents de l'Associé Commandité auraient un intérêt quelconque dans telle autre société ou entité, ou du fait qu'il
serait associé, gérant, employé, représentant ou agent de cette autre société ou entité. Ni l'Associé Commandité ni
aucune de ces personnes, ne sera, par cette relation avec cette autre société ou entité, privé du droit de délibérer et de
voter ou d'agir en ce qui concerne toutes matières en relation avec pareils contrats ou opérations.

Art. 26. Indemnisation. La SICAR indemnisera ses employés, représentants et agents, et l' Associé Commandité et

chacun de ses gérants, employés, représentants ou agents, et les tiendra quitte et indemne de toute responsabilité et de
tout dommage quelconque qu'ils encourront dans l'exécution ou l'accomplissement de leurs obligations respectives ou
en relation avec celles-ci, et notamment toute responsabilité encourue lors de toute procédure civile ou pénale en relation
avec quelque chose que l'un d'entre eux aurait fait ou omis de faire dans le cadre de la qualité qui leur est conférée et
pour lequel un jugement a statué en sa faveur (ou toute procédure qui disposera de manière différente, sans trouver ou
admettre de violation grave de ses obligations) ou en relation avec toute requête en fin de non-recevoir en relation avec
cet acte ou omission.

Art. 27. Dépositaire. La SICAR conclura un contrat de dépositaire avec une banque qui satisfera aux exigences de la

Loi SICAR («le Dépositaire»). Toutes les valeurs mobilières, espèces et autres avoirs de la SICAR sont détenus par ou
pour  ordre  du  Dépositaire  par  les  agents  nommés  de  bonne  foi  et  sous  l'entière  responsabilité  du  Dépositaire,  qui
assumera vis-à-vis de la SICAR et de ses Actionnaires les obligations prévues par la Loi SICAR.

Si le Dépositaire souhaite se retirer, l'Associé Commandité emploiera ses meilleurs efforts afin de trouver une autre

banque pour agir comme dépositaire et l'Associé Commandité désignera cette banque comme dépositaire en lieu et place
du Dépositaire dans les deux mois de la prise d'effet de ce retrait. Le Dépositaire doit prendre toutes les mesures
nécessaires à la bonne conservation des intérêts des Actionnaires jusqu'à ce que le nouveau dépositaire soit nommé par
la SICAR.

L'Associé Commandité pourra mettre fin aux fonctions du Dépositaire, mais ne pourra pas l'exclure à moins que et

jusqu'à ce qu'un nouveau dépositaire n'ait été désigné en vue d'agir en lieu et à la place du Dépositaire.

Art. 28. Réviseur Indépendant. Un réviseur indépendant sera nommé par l'assemblée générale des actionnaires

Art. 29. Exercice Social. L'exercice social de la SICAR commencera le premier jour du mois de janvier de chaque année

et se terminera le dernier jour du mois de décembre de la même année.

Art. 30. Rapport Annuel. La Société publie un rapport annuel dans les six (6) mois à compter de la fin de l'exercice

social

Art. 30. Dissolution. La SICAR peut être dissoute par une décision des Actionnaires qui sera adoptée dans la manière

requise pour la modification des présents statuts et sujette au consentement de l'Associé Commandité.

Art. 31. Loi Applicable. Toutes les matières, non régies par les présents statuts, seront déterminées par les dispositions

de la Loi SICAR, la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales et tout autre droit applicable au Luxembourg.

<i>Dispositions transitoires

La première année sociale débutera à la date du présent acte et se terminera au 31 décembre 2008.

<i>Souscription - Libération

Les statuts ayant été établis, les parties déclarent souscrire au capital ainsi qu'il suit:

Actionnaires

Nombre

Classe

d'actions

d'actions

GAYNOR MANAGEMENT SARL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2 Actions commandités

GAYNOR INTERNATIONAL LIMITED . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

18

Actions Ordinaires

Total: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

20

Et  déclarent  les  avoir  intégralement  libérées  en  espèces  pour  la  somme  de  100.000,-  EUR  (cent  mille  euros)  est

maintenant à disposition de la société, ainsi qu'il résulte de documents remis au notaire.

<i>Frais

Le comparant a évalué le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui

incombent à la Société ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution à environ cinq mille euros (EUR 5.000,-).

127812

<i>Assemblée Générale Extraordinaire

Les actionnaires, représentant l'intégralité du capital souscrit et se considérant comme dûment convoqués, se sont

réunis en assemblée générale. Après avoir constaté que celle-ci était régulièrement constituée, ils ont pris à l'unanimité
des voix les résolutions suivantes:

1) Le siège social de la Société est établi au 23, avenue Monterey à L-2086 Luxembourg.
2) Le réviseur d'entreprises indépendant de la Société est MAZARS S.A., avec siège social au 10A, rue Henri M. Schnadt,

L-2530 Luxembourg. Le mandat donné au réviseur prendra fin à l'issue de l'assemblée générale annuelle des actionnaires
appelée à délibérer sur les comptes annuels de l'année 2008.

3) La Société conclura un contrat de dépôt avec ABN AMRO BANK (LUXEMBOURG) S.A. avec siège social au 46,

avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg.

<i>Déclaration

Le notaire soussigné, qui comprend et parle l'anglais, constate que sur demande du comparant, le présent acte en

langue anglaise, suivi d'une version française, et en cas de divergence entre le texte anglais et le texte français, le texte
anglais fera foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée au comparant, le comparant a signé le présent acte avec le notaire.
Signé: H. Charbon, J. Elvinger.
Enregistré à Luxembourg, le 9 novembre 2007. Relation: LAC/2007/34657. — Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur <i>ff. (signé): F. Schneider.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 novembre 2007.

J. Elvinger.

Référence de publication: 2007132141/211/847.
(070157542) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 novembre 2007.

GT-Sat International S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7257 Helmsange, 16, Millewee.

R.C.S. Luxembourg B 104.210.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Junglinster, le 23 octobre 2007.

Pour copie conforme
<i>Pour la société
M. Goeres
<i>Déléguée Maître J. Seckler

Référence de publication: 2007127556/231/14.
(070147212) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 octobre 2007.

Esteban Invest II, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1650 Luxembourg, 62, avenue Guillaume.

R.C.S. Luxembourg B 113.768.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Junglinster, le 24 octobre 2007.

Pour copie conforme
<i>Pour la société
M. Goeres
<i>Déléguée par Maître J. Seckler

Référence de publication: 2007127555/231/14.
(070147210) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 octobre 2007.

127813

Immo Eco S.A., Société Anonyme.

R.C.S. Luxembourg B 45.453.

CLÔTURES DE LIQUIDATIONS

La présente pour vous demander de bien vouloir publier les clôtures suivantes:
«Par jugement du 18 octobre 2007, le tribunal d'arrondissement de et à Luxembourg, siégeant en matière commerciale,

après avoir entendu le juge-commissaire, le liquidateur et le représentant du Ministère Public, a déclaré closes pour
absence d'actif les opérations de liquidation des sociétés

1) - IMMO ECO S.A. (B 45.453), dont le siège social à L-8410 Steinfort, 38, route d'Arlon a été dénoncé en date du

5 février 2001;

2) - BATICLOS S.A. (B 54.366), dont le siège social à L-8422 Steinfort, 38, rue de Hobscheid a été dénoncé en date

du 15 décembre 1997;

3) - HAPAX s.à.r.l. (B 58.291), avec siège social à L-2355 Luxembourg, 27, rue du Puits, de fait inconnue à cette adresse
et à mis les frais à charge du Trésor.»

Luxembourg, le 25 octobre 2007.

M 

e

 L. Olinger.

Référence de publication: 2007127617/4979/24.
Enregistré à Luxembourg, le 26 octobre 2007, réf. LSO-CJ09045. - Reçu 89 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

Enregistré à Luxembourg, le 26 octobre 2007, réf. LSO-CJ09047. - Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

Enregistré à Luxembourg, le 26 octobre 2007, réf. LSO-CJ09051. - Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070147366) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 octobre 2007.

R-Control Désinfections S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-4967 Clemency, 47, rue de la Chapelle.

R.C.S. Luxembourg B 67.965.

L'an deux mille sept, le premier octobre.
Par-devant Maître Camille Mines, notaire de résidence à Capellen.

S'est réunie l'assemblée générale extraordinaire de la société anonyme R-CONTROL DESINFECTIONS S.A. en abrégé

R-CD S.A. avec siège social à L-7220 Walferdange, 64, route de Diekirch,

inscrite au R.C.S.L. sous le numéro B 67.965,
constituée  aux  termes  d'un  acte  reçu  par  le  notaire  Joseph  Elvinger,  de  résidence  à  Luxembourg,  en  date  du  29

décembre 1998, publié au Mémorial C numéro 201 du 24 mars 1999,

et dont les statuts ont été modifiés pour la dernière fois aux termes d'un acte reçu par Maître Emile Schlesser, notaire

de résidence à Luxembourg, en date du 23 décembre 2003, publié au Mémorial C numéro 327 du 23 mars 2004.

L'assemblée est ouverte sous la présidence de Monsieur Tom Jaak Marie Herman Lorre, gérant de société, demeurant

à B-9340 Lede, Blekte 98.

Monsieur le Président désigne comme secrétaire Monsieur René R. Cillien, commissaire aux comptes, demeurant à

L-6925 Flaxweiler, 19, rue Gehschelt.

L'assemblée choisit comme scrutateur Madame Barbara Marie Henriette Sollie, gérant de société, demeurant à B-4130

Esneux, 1, Clos des Sources.

Les actionnaires présents ou représentés, les mandataires des actionnaires représentés et le nombre d'actions détenues

par les actionnaires sont renseignés sur une liste de présence, laquelle, après avoir été signée ne varietur, restera annexée
aux présentes.

Monsieur le Président constate, et l'assemblée approuve, que toutes les actions émises de la société sont valablement

représentées, ainsi qu'il résulte de la liste de présence sus-mentionnée et que tous les actionnaires présents ou représentés
renoncent à toute convocation supplémentaire affirmant avoir connu à l'avance l'ordre du jour de la présente assemblée.

Ceci exposé, Monsieur le Président met au vote les résolutions suivantes, approuvées à l'unanimité:

<i>Transfert du siège social

L'assemblée décide de transférer le siège de la société à L-4967 Clemency, 47, rue de la Chapelle.
Dès lors, la première phrase de l'article 2 des statuts sera libellée comme suit:
« Art. 2. premier alinéa. Le siège de la société est établi à Clemency.»

127814

Révocation des administrateurs:
L'assemblée accepte la démission et révoque les administrateurs José Manuel Rodrigues Ribeiro, Jean-Paul Ribeiro et

Térésa Ribeiro Dias.

Nomination des nouveaux administrateurs:
L'assemblée nomme les nouveaux administrateurs suivants:
- Monsieur Tom Jaak Marie Herman Lorre, né le 10 mai 1960 à Aalst (B), demeurant à B-9340 Lede, Blekte 98,
- Madame Barbara Marie Henriette E. Sollie, née le 4 octobre 1969 à Hermalle-S/Argenteau (B), demeurant à B-4130

Esneux, 1, Clos des Sources,

- Monsieur Marc Jacques Bartsoen, né le 21 avril 1966 à Wilrijk (B), demeurant à B-2630 Aartselaar, Carillolei, 43.
Monsieur Tom Jaak Marie Herman Lorre est nommé administrateur délégué avec pouvoir d'engager valablement la

société par sa signature individuelle.

Les missions des administrateurs ne seront pas rémunérées.
Le mandat des administrateurs prendra fin lors de l'assemblée générale ordinaire à tenir en l'année 2010.
Commissaire aux comptes:
L'assemblée renouvelle le mandat de commissaire aux comptes de Monsieur René R. Cillien, né le 11 mai 1951 à Esch-

sur-AIzette, demeurant à L-6925 Flaxweiler, 19, rue Gehschelt.

Le mandat du commissaire aux comptes prendra fin lors de l'assemblée générale ordinaire à tenir en l'année 2010.
Plus rien ne figurant à l'ordre du jour, Monsieur le Président lève la séance à15.45 heures.

Dont acte, fait et passé à Capellen, à la date mentionnée en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, ils ont signé avec Nous notaire le présent acte.
Signé: T. Lorre, R. Cillien, B. Sollie, C. Mines.

Enregistré à Capellen, le 1 

er

 octobre 2007. Relation: CAP/2007/2459. — Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): I. Neu.

Pour copie conforme, délivrée sur papier libre aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Asso-

ciations.

Capellen, le 12 octobre 2007.

C. Mines.

Référence de publication: 2007127664/225/59.
(070147584) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 octobre 2007.

N.V.R.C. Réalisations S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-4940 Bascharage, 119, avenue de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 106.101.

<i>Extrait du procès-verbal de l'Assemblée Générale Ordinaire

<i>tenue de manière Extraordinaire des actionnaires de la société en date du 11 octobre 2007

Il résulte du procès-verbal de l'Assemblée Générale Ordinaire tenue de manière Extraordinaire tenue en date du 11

octobre 2007 au siège de la société que:

<i>Première résolution

L'assemblée prend acte et accepte les démissions des administrateurs Monsieur Norbert Jegen, Monsieur Vitor Manuel

Da Conceicao Sousa, Monsieur Renato Oliboni et Monsieur Claude Hoffmann et la démission en tant qu'Administrateur
Délégué de Monsieur Claude Hoffmann.

<i>Deuxième résolution

L'assemblée décide de nommer en remplacement de Monsieur Norbert Jegen, administrateur démissionnaire, Mon-

sieur Siegfried Apfel né le 12 mai 1957 à Maselheim, en Allemagne, gérant de sociétés, demeurant professionnellement à
Wilhelm-Heinrich-Straße 11, D-66117 Saarbrücken.

Le mandat de ce dernier prendra fin lors l'assemblée générale des actionnaires qui se tiendra en 2010.

<i>Troisième résolution

L'assemblée décide de nommer en remplacement de Monsieur Vitor Manuel Da Conceicao Sousa, administrateur

démissionnaire, Monsieur le Dr Michael Marx, gérant de sociétés, né le 22 mars 1954, Saarbrücken en Allemagne, de-
meurant professionnellement à D-66117 Saarbrücken, Wilhelm-Heinrich-Str. 11.

Le mandat de ce dernier prendra fin lors l'assemblée générale des actionnaires qui se tiendra en 2010.

127815

<i>Quatrième résolution

L'assemblée décide de nommer en remplacement de Monsieur Renato Oliboni, administrateur démissionnaire, Mon-

sieur Joachim Sessinghaus, fondé de pouvoirs, demeurant professionnellement à D-66117 Saarbrücken, Wilhelm-Heinrich-
Str. 11.

Le mandat de ce dernier prendra fin lors l'assemblée générale des actionnaires qui se tiendra en 2010.

<i>Cinquième résolution

L'assemblée  décide  de  nommer  en  remplacement  de  Monsieur  Claude  Hoffmann,  administrateur  démissionnaire,

Monsieur Horst Von Häfen, né le 21 juin 1950 à D-St.Barbara/Wallerfangen en Allemagne, fondé de pouvoirs, demeurant
professionnellement à D-66117 Saarbrücken, Wilhelm-Heinrich-Str. 11.

Le mandat de ce dernier prendra fin lors l'assemblée générale des actionnaires qui se tiendra en 2010.

<i>Sixième résolution

L'assemblée décide de nommer en tant qu'administrateur supplémentaire, Monsieur Mario Di Stefano, juriste, né le

26 septembre 1960 à Stuttgart (Allemagne), demeurant professionnellement à L-2132 Luxembourg, 24, avenue Marie-
Thérèse.

Le mandat de ce dernier prendra fin lors l'assemblée générale des actionnaires qui se tiendra en 2010.

<i>Septième résolution

L'assemblée prend acte et accepte la démission du commissaire aux comptes sortant LUX REVISION SARL.

<i>Huitième résolution

L'assemblée décide de nommer comme commissaire aux comptes en remplacement du commissaire aux comptes

sortant la société EUROPEAN AUDIT, S.à r.l., avec siège social à L-7390 Blaschette, 11, rue Hiel, RCS Luxembourg B
50.956.

Le mandat de ce dernier prendra fin lors l'assemblée générale des actionnaires qui se tiendra en 2010.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 11 octobre 2007.

<i>Pour la société
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2007127576/1729/54.
Enregistré à Luxembourg, le 26 octobre 2007, réf. LSO-CJ09167. - Reçu 16 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070147602) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 octobre 2007.

MAO Holdings S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2420 Luxembourg, 11, avenue Emile Reuter.

R.C.S. Luxembourg B 29.745.

DISSOLUTION

L'an deux mille sept, le deux octobre.
Par-devant Maître Emile Schlesser, notaire de résidence à Luxembourg, 35, rue Notre-Dame.

A comparu:

MAO HOLDINGS (CAYMAN) LIMITED, société de droit des Iles Cayman, avec siège social à George Town, Grand

Cayman (Iles Cayman),

représentée par Monsieur Patrick Meunier, conseil économique, demeurant professionnellement à L-2227 Luxem-

bourg, 16, avenue de la Porte-Neuve,

en vertu d'une procuration sous seing privé datée du 3 septembre 2007,
ce-dernier lui-même représenté par Monsieur Patrick Houbert, juriste, demeurant professionnellement à L-2227 Lu-

xembourg, 16, avenue de la Porte-Neuve,

en vertu d'une procuration sous seing privé datée du 28 septembre 2007,
lesquelles procurations, paraphées ne varietur, resteront annexées au présent acte pour être formalisées avec celui-

ci.

Ladite comparante, représentée comme indiqué ci-avant, a exposé au notaire instrumentaire et l'a prié d'acter:
Que la société anonyme holding MAO HOLDINGS S.A., avec siège social à L-2420 Luxembourg, 11, avenue Emile

Reuter, a été constituée suivant acte reçu par le notaire Reginald Neuman, alors de résidence à Luxembourg, en date du
28 décembre 1988, publié au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations C, numéro 119 du 2 mai 1989, modifiée

127816

suivant acte reçu par le prédit notaire Neuman, en date du 20 juillet 1989, publié au Mémorial, Recueil des Sociétés et
Associations C, numéro 377 du 18 décembre 1989, modifiée suivant acte reçu par le notaire Edmond Schroeder, alors
de résidence à Mersch, en date du 31 décembre 1992, publié au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations C, numéro
152 du 8 avril 1993, modifiée suivant acte reçu par le prédit notaire Schroeder, en date du 4 juin 1996, publié au Mémorial,
Recueil des Sociétés et Associations C, numéro 442 du 9 septembre 1996, modifiée suivant acte reçu par le prédit notaire
Schroeder, en date du 15 juin 2001, publié au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations C, numéro 1240 du 28
décembre 2001, inscrite au Registre de Commerce et Sociétés de et à Luxembourg sous la section B et le numéro 29.745.

Que le capital de ladite société est à ce jour de six millions de dollars des Etats-Unis d'Amérique (USD 6.000.000,00),

représenté par soixante mille (60.000) actions d'une valeur nominale de cent dollars des Etats-Unis d'Amérique (USD
100,00) chacune.

Que la société MAO HOLDINGS (CAYMAN) LIMITED, prénommée, est devenue successivement propriétaire de

toutes les actions de ladite société MAO HOLDINGS S.A.

Que l'actionnaire unique a décidé de dissoudre la société à partir de ce jour.
Que la société MAO HOLDINGS (CAYMAN) LIMITED, prénommée, se nomme liquidateur de la société et déclare

qu'elle a repris tout l'actif, a réglé tout le passif connu de la société et s'engage expressément à prendre à sa charge tout
passif pouvant éventuellement encore exister à charge de la société et inconnu à ce jour.

Qu'en conséquence, la société MAO HOLDINGS S.A. se trouve liquidée et a cessé d'exister.
Que la comparante, représentée comme dit, donne entière décharge aux administrateurs et commissaire en fonction.
Que les livres et documents sociaux de la société seront déposés et conservés pendant cinq ans à L-2227 Luxembourg,

16, avenue de la Porte-Neuve.

Dont procès-verbal, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite au représentant de la comparante, connu du notaire par ses nom, prénom usuel, état et demeure,

il a signé le présent acte avec le notaire.

Signé: P. Houbert, E. Schlesser.
Enregistré à Luxembourg, le 5 octobre 2007, LAC/2007/29913. — Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): F. Sandt.

Pour expédition conforme, délivrée sur papier libre aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et

Associations.

Luxembourg, le 24 octobre 2007.

E. Schlesser.

Référence de publication: 2007127662/227/54.
(070147569) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 octobre 2007.

E.C.T. s.à r.l. (Entreprise de Constructions Tubulaires), Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8540 Ospern, 6, rue de Rédange.

R.C.S. Luxembourg B 91.620.

L'an deux mille sept, le onze octobre.
Par-devant Maître Marc Lecuit, notaire de résidence à Mersch.

Ont comparu:

1. Monsieur Marc Herkes, indépendant, né à Luxembourg le 11 septembre 1962, demeurant à L-7417 Brouch, 14, rue

du Moulin

2. Monsieur Patrick Atten, employé privé, né à Luxembourg, le 10 mai 1962, demeurant professionnellement à L-8093

Bertrange, 2, rue Charles Schwall,

Qu'ils déclarent être les associés de la société à responsabilité limitée E.C.T. s.à r.l., ENTREPRISE DE CONSTRUC-

TIONS TUBULAIRES, Société à responsabilité limitée, ayant son siège social à L-8540 Ospern, 6, rue de Redange, inscrite
au Registre de Commerce et des Sociétés, section B numéro 91.620, constituée suivant acte reçu par le Notaire Frank
Baden, de résidence à Luxembourg, en date du 3 septembre 1993, publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Asso-
ciations numéro 529 du 5 novembre 1993 et dont les statuts ont été modifiés en dernier lieu suivant acte reçu par Maître
Camille Mines, alors notaire de résidence à Redange-sur-Attert, en date du 4 mai 2001, publié au Mémorial C, Recueil
des Sociétés et Associations numéro 1143 du 11 décembre 2001.

Qu'ils se sont réunis en assemblée générale extraordinaire à laquelle ils s'entendent par ailleurs dûment convoqués et

ont pris à l'unanimité les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L'assemblée décide d'augmenter le capital à concurrence de vingt-cinq mille euros (€ 25.000,00) pour le porter de son

montant actuel de vingt-cinq mille euros (€ 25.000,00) à cinquante mille euros (€ 50.000,00) sans création de parts sociales
nouvelles.

127817

<i>Deuxième résolution

L'assemblée décide de libérer intégralement l'augmentation de capital par incorporation du résultat reporté à con-

currence de vingt-cinq mille euros (€25.000,00).

La preuve de l'existence des prédites réserves a été apportée au notaire instrumentaire, qui le constate expressément,

par un certificat établi au 22 août 2007 signé par le gérant technique et le gérant administratif

lequel certificat restera, après avoir été signé ne varietur par les comparants et le notaire instrumentaire, annexé aux

présentes pour être formalisé avec elles.

En conséquence de la résolution qui précède l'article 6 alinéa 1 

er

 des statuts aura désormais la teneur suivante:

«Le capital social est fixé à cinquante mille euros (€ 50.000,00) divisé en mille (1.000) parts sociales de cinquante euros

(€ 50,00) chacune.»

<i>Frais

Les comparants ont évalué le montant des frais, dépenses rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit,

qui incombent à la Société ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution, à environ sept cent cinquante euros
(750,00 €).

Dont acte, fait et passé à Mersch, date qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, connus du notaire par leurs nom, prénoms, demeure

et qualité, ceux-ci on signé le présent acte avec le notaire.

Signé: M. Herkes, P. Atten, M. Lecuit.
Enregistré à Mersch, le 12 octobre 2007, MER/2007/1437. — Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): A. Muller.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Mersch, le 19 octobre 2007.

M. Lecuit.

Référence de publication: 2007127562/243/49.
(070147203) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 octobre 2007.

Rock Ridge RE 35 S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1660 Luxembourg, 22, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 130.667.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 18 octobre 2007.

H. Hellinckx
<i>Notaire

Référence de publication: 2007127559/242/13.
(070147266) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 octobre 2007.

Rock Ridge RE 34 S.à r.l., Société à responsabilité limitée,

(anc. Field Point PE XI).

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1660 Luxembourg, 22, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 130.541.

In the year two thousand and seven, on the twenty-seventh day of September.
Before Us, Maître Henri Hellinckx, notary residing in Luxembourg.

There appeared:

FIELD POINT IV S.à r.l., a société à responsabilité limitée existing under the laws of Luxembourg, having its registered

office at 22, Grand-rue, L-1660 Luxembourg, registered with the Luxembourg Trade and Companies Register under
number B 119.324 (the «Sole Shareholder»),

duly represented by Ms Anca lusco, maître en droit, residing in Luxembourg, by virtue of a proxy given in Luxembourg

on 24 September 2007.

The said proxy, initialed ne varietur by the appearing party and the notary, will remain annexed to the present deed

to be filed at the same time with the registration authorities.

127818

Such appearing party is the Sole Shareholder of FIELD POINT PE XI S.à r.l., a société à responsabilité limitée incor-

porated  and  existing  under  the  laws  of  Luxembourg,  with  registered  office  at  22,  Grand-rue,  L-1660  Luxembourg,
registered with the Luxembourg Trade and Companies' Register under number B 130.541, incorporated pursuant to a
deed of Maître Martine Schaeffer, notary residing in Luxembourg, on 28 June 2007, published in the Mémorial C, N 

o

2049 dated 20 September 2007 (the «Company»).

The Sole Shareholder, representing the entire share capital, took the following resolutions:

<i>First Resolution

The Sole Shareholder resolved to change the name of the Company from FIELD POINT PE XI to ROCK RIDGE RE

34 S.à r.l.

<i>Second Resolution

As a consequence of the above resolution, the Sole Shareholder resolved to amend Article 4 of the articles of incor-

poration of the Company as follows:

« Art. 4. The Company will assume the name of ROCK RIDGE RE 34 S.à r.l.»

<i>Third Resolution

The Sole Shareholder resolved to change the corporate object of the Company.

<i>Fourth Resolution

As a consequence of the above resolution, the Sole Shareholder resolved to amend Article 2 of the articles of incor-

poration of the Company as follows:

« Art. 2. The purpose of the Company is the acquisition and sale of real estate properties either in the Grand Duchy

of Luxembourg or abroad as well as the management of all operations relating to real estate properties, including the
direct or indirect holding of participations in Luxembourg or foreign companies, the principal object of which is the
acquisition, development, promotion, sale, management and/or lease of real estate properties.

The Company may in addition acquire, dispose of and invest in loans, bonds, debentures, obligations, notes, advances,

warrants and other debt instruments and securities secured by real estate.

The Company may further guarantee, grant loans or otherwise assist the companies in which it holds a direct or

indirect participation or which form part of the same group of companies as the Company.

The Company may carry out any commercial, industrial or financial activities which it may deem useful in accomplish-

ment of its purpose.»

<i>Fifth Resolution

The Sole Shareholder resolves to accept the resignation of Mr Thijs Van Ingen, Manager B of the Company, born on

5 December 1974 in Tiel, Netherlands, having the professional address at 20, rue de la Poste, L-2346 Luxembourg from
the board of managers of the Company and grants him full discharge for the services performed as a member of the board
of managers of the Company from his appointment up to the present resolution.

<i>Sixth Resolution

The Sole Shareholder decides to appoint Mr Julien Leclere, born on 28 June 1977 in Virton (Belgium), residing at 27,

rue Gluck, L-1632 Luxembourg, as new Manager B of the board of managers of the Company for an unlimited period of
time.

Whereof the present deed is drawn up in Luxembourg, on the day stated at the beginning of this document.
The undersigned notary who speaks and understands English, states herewith that upon request of the appearing

person, the present deed is worded in English, followed by a German version; upon request of the appearing person and
in case of divergences between the English and the German text, the English version will be prevailing.

The document having been read to the appearing person, known to the notary by its name, first name, civil status and

residence, such person signed together with the notary the present deed.

Es folgt die deutsche Übersetzung des englischen Textes:

Im Jahre zweitausendsieben, den siebenundzwanzigsten September.
Vor dem unterzeichneten Notar Maître Henri Hellinckx, mit Amtssitz in Luxemburg.

Ist erschienen:

FIELD POINT IV S.à r.l., eine société à responsabilité limitée gegründet nach dem Recht des Großherzogtums von

Luxemburg, mit Sitz in 22, Grand-rue, L-1660 Luxemburg, eingetragen im Handels- und Gesellschaftsregister von Lu-
xemburg unter der Nummer B 119.324 (der «Alleinige Gesellschafter»),

hier vertreten durch Anca lusco, maître en droit, wohnhaft in Luxemburg, aufgrund einer privatschriftlichen Vollmacht,

ausgestellt in Luxemburg am 24. September 2007.

Die Vollmacht bleibt nach Zeichnung ne varietur durch die Erschienene und den unterzeichneten Notar gegenwärtiger

Urkunde als Anlage beigefügt, um mit derselben eingetragen zu werden.

127819

Die erschienene Partei ist der Alleinige Gesellschafter von FIELD POINT PE XI S.à r.l., einer société à responsabilité

limitée gegründet nach dem Recht des Großherzogtums von Luxemburg, mit Sitz in 22, Grand-rue, L-1660 Luxemburg,
eingetragen im Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg unter der Nummer B 130.541, gegründet gemäß Ur-
kunde des Notars Maître Martine Schaeffer mit dem Amtswohnsitz in Luxemburg, am 28. Juni 2007, im Mémorial C,
Recueil des Sociétés et Associations, Nr. 2049, vom 20. September 2007 veröffentlicht (die «Gesellschaft»).

Der Alleinige Gesellschafter, der das gesamte Kapital der Gesellschaft vertritt, hat folgende Beschlüsse gefasst:

<i>Erster Beschluss

Der Alleinige Gesellschafter hat beschlossen, den Namen der Gesellschaft von FIELD POINT PE XI S.à r.l. in ROCK

RIDGE RE 34 S.à r.l. zu ändern.

<i>Zweiter Beschluss

Im Anschluss an den oben genannten Beschluss hat der Alleinige Gesellschafter beschlossen, Artikel 4 der Gesell-

schaftssatzung abzuändern, der nun wie folgt lauten soll:

« Art. 4. Die Gesellschaft führt die Bezeichnung ROCK RIDGE RE 34 S.à r.l.»

<i>Dritter Beschluss

Der Alleinige Gesellschafter hat beschlossen, den Gesellschaftszweck der Gesellschaft abzuändern.

<i>Vierter Beschluss

Im Anschluss an den oben genannten Beschluss hat der Alleinige Gesellschafter beschlossen, Artikel 2 der Gesell-

schaftssatzung abzuändern, der nun wie folgt lauten soll:

« Art. 2. Zweck der Gesellschaft ist der Erwerb and Verkauf von Immobilienvermögen in Luxemburg oder im Ausland,

sowie die Verwaltung aller Immobiliengeschäfte, einschließlich des direkten oder indirekten Besitzes von Beteiligungen in
luxemburgischen oder ausländischen Gesellschaften deren Zweck der Erwerb, die Entwicklung, die Förderung, der Ver-
kauf, die Verwaltung und/oder die Vermietung von Immobilienvermögen ist.

Zusätzlicher Zweck der Gesellschaft ist der Erwerb, Verkauf und die Beteiligung an Darlehen, Anleihen, Schuldscheinen,

Obligationen, Scheinen, Krediten, Optionsscheinen und anderen Schuldinstrumenten und Wertpapieren, die durch Im-
mobilienvermögen abgesichert sind.

Die Gesellschaft kann weiterhin Gesellschaften, in denen sie eine direkte oder indirekte Beteiligung hält oder die der

gleichen Gesellschaftsgruppe wie sie selbst angehören, Bürgschaften oder Kredite gewähren oder sie auf andere Weise
unterstützen.

Die Gesellschaft kann alle Geschäfte kaufmännischer, gewerblicher oder finanzieller Natur betreiben, die der Errei-

chung ihres Zweckes förderlich sind.»

<i>Fünfter Beschluss

Der Alleinige Gesellschafter hat beschlossen, den Rücktritt von Herrn Thijs van Ingen, Geschäftsführer B, geboren am

5. Dezember 1974 in Tiel, Niederlande, mit beruflicher Adresse in 20, rue de la Poste, L-2346 Luxemburg, aus dem
Geschäftsführerrat der Gesellschaft anzunehmen und ihm vollständige Entlastung für die Ausübung seines Mandates als
Geschäftsführer der Gesellschaft seit seiner Ernennung bis zum heutigen Zeitpunkt zu erteilen.

<i>Sechster Beschluss

Der Alleinige Gesellschafter hat beschlossen Herrn Julien Leclere, geboren am 28. Juni 1977 in Virton, Belgien, wohnhaft

in 27, rue Gluck, L-1632 Luxemburg, für unbegrenzte Dauer als Geschäftsführer B der Gesellschaft zu ernennen.

Worüber Urkunde, aufgenommen zu Luxemburg, Datum wie eingangs erwähnt.
Der amtierende Notar, der der englischen Sprache kundig ist, stellt hiermit fest, dass auf Ersuchen der Erschienenen

diese Urkunde in englischer Sprache verfasst ist, gefolgt von einer Übersetzung in deutscher Sprache. Im Falle von Ab-
weichungen zwischen dem englischen und dem deutschen Text, ist die englische Fassung maßgebend.

Nach  Vorlesung  und  Erklärung  alles  Vorstehenden  an  die  Erschienenen,  die  dem  Notar  nach  Namen,  Vornamen,

Zivilstand und Wohnsitz bekannt ist, hat diese gemeinsam mit dem Notar gegenwärtige Urkunde unterzeichnet.

Gezeichnet: A. lusco, H. Hellinckx.
Enregistré à Luxembourg, le 5 octobre 2007. Relation: LAC/2007/29942. — Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur ff. (signé): R. Jungers.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 16 octobre 2007.

H. Hellinckx.

Référence de publication: 2007127566/242/122.
(070147253) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 octobre 2007.

127820

Rock Ridge RE 36 S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1660 Luxembourg, 22, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 130.548.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 18 octobre 2007.

H. Hellinckx
<i>Notaire

Référence de publication: 2007127558/242/13.
(070147259) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 octobre 2007.

Le Premier 3 GP S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1628 Luxembourg, 1, rue des Glacis.

R.C.S. Luxembourg B 129.436.

EXTRAIT

Il résulte de la décision prise par le conseil de gérance de la Société en date du 5 octobre 2007 que le siège social de

la Société est fixé au 1, rue des Glacis, L-1628 Luxembourg.

En outre l'adresse professionnelle de Monsieur Patrice Gallasin et Madame Céline Pignon et le siège social de LE

PREMIER MANAGEMENT S.à r.l., tous gérants de la Société ainsi que le siège social de l'associé unique de la Société ont
été transférés au 1, rue des Glacis, L-1628 Luxembourg.

Pour extrait conforme
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2007127071/2460/19.
Enregistré à Luxembourg, le 17 octobre 2007, réf. LSO-CJ06276. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070146744) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 octobre 2007.

Flowers S.àr.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-4930 Bascharage, 182, boulevard J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 99.723.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 25 octobre 2007.

Signature.

Référence de publication: 2007127320/5927/12.
Enregistré à Luxembourg, le 25 octobre 2007, réf. LSO-CJ08834. - Reçu 95 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070146664) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 octobre 2007.

Rontec S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7257 Helmsange, 16, rue Millewee.

R.C.S. Luxembourg B 125.766.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

127821

Junglinster, le 23 octobre 2007.

Pour copie conforme
<i>Pour la société
M. Goeres
<i>Déléguée par Maître J. Seckler

Référence de publication: 2007127554/231/14.
(070147207) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 octobre 2007.

Flat Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2210 Luxembourg, 66, boulevard Napoléon Ier.

R.C.S. Luxembourg B 79.663.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l'Assemblée Générale Extraordinaire

<i>tenue au Siège Social en date du 18 septembre 2007

L'Assemblée décide de nommer aux fonctions d'Administrateurs avec effet au 18 septembre 2007:
- Monsieur Fays Eric, né le 25 septembre 1968 à B-Messancy, demeurant à L-2210 Luxembourg, 66, boulevard Napoléon

1 

er

 ;

- Madame Lerbs Kahrien, née le 26 juillet 1969 à B-Arlon,demeurant à L-2210 Luxembourg, 66, boulevard Napoléon

1 

er

 ;

- Monsieur Wies Aurélien, né le 27 août 1982 à F-Villerupt, demeurant à F-54190 Villerupt, 40, rue Michelet.
L'Assemblée décidé, également, de nommer à la fonction de Commissaires aux Comptes, avec effet au 18 septembre

2007:

- La Société FIDUCIAIRE INTERCOMMUNAUTAIRE S. à R.L., avec Siège Social à L-2210 Luxembourg, 66, boulevard

Napoléon 1 

er

 , inscrite au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg sous le numéro B 67.480.

Le mandat des Administrateurs et du Commissaires aux Comptes prendra fin lors de l'Assemblée Générale Ordinaire

devant statuer sur l'exercice se clôturant au 31 décembre 2012.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Pour extrait sincère et conforme
FLAT HOLDING S.A.
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2007127654/500/28.
Enregistré à Luxembourg, le 8 octobre 2007, réf. LSO-CJ02817. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070147636) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 octobre 2007.

Rock Ridge RE 33 S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1660 Luxembourg, 22, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 130.668.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 18 octobre 2007.

H. Hellinckx
<i>Notaire

Référence de publication: 2007127552/242/13.
(070147263) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 octobre 2007.

Jarama Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2168 Luxembourg, 127, rue de Mühlenbach.

R.C.S. Luxembourg B 49.235.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

127822

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2007127304/1211/12.
Enregistré à Luxembourg, le 19 septembre 2007, réf. LSO-CI06469. - Reçu 26 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070146510) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 octobre 2007.

A.L.P. Investment S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2168 Luxembourg, 127, rue de Mühlenbach.

R.C.S. Luxembourg B 113.682.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2007127302/1211/12.
Enregistré à Luxembourg, le 20 septembre 2007, réf. LSO-CI07147. - Reçu 26 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070146520) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 octobre 2007.

Le Premier Investment III S.C.A., Société en Commandite par Actions.

Siège social: L-1628 Luxembourg, 1, rue des Glacis.

R.C.S. Luxembourg B 123.285.

EXTRAIT

Il résulte de la décision prise par l'associé-gérant en date du 8 octobre 2007 que le siège social de la Société est transféré

au 1, rue des Glacis, L-1628 Luxembourg.

En outre, le siège social de LE PREMIER MANAGEMENT S.à r.l., associé-gérant de la Société, a été transféré au 1, rue

des Glacis, L-1628 Luxembourg.

Pour extrait conforme
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2007127080/2460/17.
Enregistré à Luxembourg, le 17 octobre 2007, réf. LSO-CJ06380. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070146770) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 octobre 2007.

E.C.T. s.à r.l. (Entreprise de Constructions Tubulaires), Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8540 Ospern, 6, rue de Rédange.

R.C.S. Luxembourg B 91.620.

Les statuts coordonnés de la société au 11 octobre 2007 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés

de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Mersch, le 19 octobre 2007.

M. Lecuit
<i>Notaire

Référence de publication: 2007127553/243/13.
(070147205) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 octobre 2007.

Rock Ridge RE 34 S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1660 Luxembourg, 22, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 130.541.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

127823

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 18 octobre 2007.

H. Hellinckx
<i>Notaire

Référence de publication: 2007127557/242/13.
(070147255) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 octobre 2007.

MFG Investment, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2613 Luxembourg, 5, place du Théâtre.

R.C.S. Luxembourg B 109.150.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Belvaux, le 19 octobre 2007.

J.-J. Wagner
<i>Notaire

Référence de publication: 2007127136/239/12.
(070146607) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 octobre 2007.

European Scents S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1940 Luxembourg, 174, route de Longwy.

R.C.S. Luxembourg B 127.554.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

HALSEY GROUP SARL
Signatures

Référence de publication: 2007127140/6762/13.
Enregistré à Luxembourg, le 22 octobre 2007, réf. LSO-CJ07503. - Reçu 28 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070146402) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 octobre 2007.

Democo, Société Anonyme.

Siège social: L-8610 Buschrodt, 19, Angelsgronn.

R.C.S. Luxembourg B 114.863.

<i>Extrait du procès-verbal de l'assemblée générale extraordinaire tenue le 1 

<i>er

<i> octobre 2007

Il résulte du procès-verbal de la réunion de l'assemblée générale extraordinaire tenue en date du 1 

er

 octobre 2007

que Monsieur Arens Manfred, demeurant à B-4783 Sankt Vith (Belgique), 66A, Lommersweiler, a été nommé comme
administrateur et délégué technique de la société, jusqu'à l'assemblée générale ordinaire de l'année 2011.

Il résulte du procès-verbal de la réunion de l'assemblée générale extraordinaire tenue en date du 1 

er

 octobre 2007

que Monsieur Soons Jacky, demeurant à L-9637 Bockholtz, 3, am aale Wee a eu la confirmation en sa qualité d'adminis-
trateur délégué administratif.

Il résulte du procès-verbal de la réunion de l'assemblée générale extraordinaire tenue en date du 1 

er

 octobre 2007

que la société est valablement engagée en toutes circonstances par les signatures conjointes de l'administrateur délégué
technique et un administrateur.

Wiltz, le 2 octobre 2007.

Pour extrait conforme
La société FIDUCIAIRE ARBO S.A.
Signature

Référence de publication: 2007128184/772/23.
Enregistré à Diekirch, le 8 octobre 2007, réf. DSO-CJ00054. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Tholl.

(070148231) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 octobre 2007.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

127824

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Document Outline

A.L.P. Investment S.A.

Democo

E.C.T. s.à r.l. (Entreprise de Constructions Tubulaires)

E.C.T. s.à r.l. (Entreprise de Constructions Tubulaires)

Esteban Invest II

European Scents S.à r.l.

Field Point PE XI

Flat Holding S.A.

Flowers S.àr.l.

Gaynor Investments S.C.A. Sicar

GT-Sat International S.à r.l.

Immo Eco S.A.

International Consulting Services S.àr.l.

International Trade Consultants S.à.r.l.

Jarama Holding S.A.

Le Premier 3 GP S.à r.l.

Le Premier Investment III S.C.A.

Les Bains de Mer Sàrl

MAO Holdings S.A.

MFG Investment, S.à r.l.

N.V.R.C. Réalisations S.A.

R-Control Désinfections S.A.

Rock Ridge RE 33 S.à r.l.

Rock Ridge RE 34 S.à r.l.

Rock Ridge RE 34 S.à r.l.

Rock Ridge RE 35 S.à r.l.

Rock Ridge RE 36 S.à r.l.

Rontec S.à r.l.

Sotha

Tradetex Holding S.A.