MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 2568

12 novembre 2007

SOMMAIRE

Agence Immobilière Gérard S.à r.l.  . . . . . .

123264

Amra S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

123264

Assurisk  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

123262

Assurisk  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

123261

Barclays Investment Funds (Luxembourg)

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

123218

Barclays Luxembourg Portfolios

(Euro&Dollar) Sicav  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

123219

Barclays Luxembourg Portfolios (Sterling)

Sicav  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

123219

ComptaPartner S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

123263

Debers S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

123259

Dexia Protected  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

123221

Eurotax All Invest  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

123260

Fonditalia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

123261

Fulcrum Ucits III Sicav . . . . . . . . . . . . . . . . . .

123224

Getin International S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . .

123222

Huyan S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

123263

Invest Control-Services Administratifs S.à

r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

123263

JL Fund of Funds Sicav  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

123254

JL Fund of Funds SICAV-SIF  . . . . . . . . . . . .

123254

JL Fund of Funds SICAV-SIF  . . . . . . . . . . . .

123257

Nomura Multi Currency MMF  . . . . . . . . . . .

123221

Prosol Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

123218

Renelux  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

123261

Renelux  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

123262

Sifter Fund  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

123220

StarPlus Sicav . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

123220

Star SDL Investment Co S.à r.l.  . . . . . . . . .

123264

Steinfort Fund of Funds Sicav  . . . . . . . . . . .

123257

Steinfort Fund of Funds SICAV-SIF  . . . . . .

123257

Steinfort Fund of Funds SICAV-SIF  . . . . . .

123262

Zender International S.A.  . . . . . . . . . . . . . . .

123263

123217

Prosol Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-9991 Weiswampach, 61, Gruuss-Strooss.

R.C.S. Luxembourg B 100.915.

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont invités à assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra en date du <i>29 novembre 2007 à 10.00 heures au siège social.
L'ordre du jour est fixé comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport sur la mission de mise en valeur de la participation dans le capital de la société SOLEL SOLAR SYSTEMS

Ltd;

2. Approbation du bilan d'ouverture au 6 novembre 2007;
3. Décision sur la mise en vente de la participation dans le capital de la société SOLEL SOLAR SYSTEMS Ltd;
4. Décision sur la mise en vente de la participation dans le capital de la société PROSOL S.A.
5. Divers.

Les propriétaires des actions au porteur sont priés de se munir de leur(s) titre(s), ou le cas échéant, d'une procuration

en bonne et due forme.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007127701/667/20.

Barclays Investment Funds (Luxembourg), Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 46A, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 31.439.

Notice is hereby given that the

ANNUAL GENERAL MEETING

of the shareholders of the Company of the Company (the «AGM») will be held at ABN AMRO MELLON GLOBAL

SECURITIES SERVICES B.V., Luxembourg Branch, 46A, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg-Kirchberg, Grand Du-
chy of Luxembourg on friday 3 <i>0 November 2007 at 11.00 a.m. Central European Time («CET») with the following Agenda:

<i>Agenda:

1. To hear the independent auditors' report, the report of the Directors of the Company (the «Directors») and to

approve the audited financial statements of the Company for the financial year ended 31 August 2007.

2. Allocation of the results in accordance with the proposals of the Directors.
3. Discharge to be granted to the Directors with respect to the performance of their duties during the financial year

ended 31 August 2007.

4. Acknowledgement of the resignation of the following persons as Directors: Mr Hans Georgeson and Mrs Sophie

Chapuisat.

5. Appointment of the following persons as new Directors until the next AGM to be held in 2008: Mr Alain Zeitouni

and Mr Ian Hale.

6. Re-appointment of the following persons as Directors until the next AGM to be held in 2008: Mr Philippe Hoss

and Mr Patrick Zurstrassen.

7. Re-appointment of PricewaterhouseCoopers S.à.r.l. as independent auditors of the Company to hold office for the

financial year ending on 31 August 2008.

8. Any other business which may be properly brought before the meeting.
Resolutions to be taken on the above mentioned AGM agenda will require no quorum and will be passed if a simple

majority or more of the shares present or represented at the AGM and voting, vote in favour.

Each share is entitled to one vote.
If you cannot be personally present at the AGM and wish to be represented, you are entitled to appoint a proxy to

vote for you. A proxy need not be a shareholder of the Company. The proxy will remain in force if the meeting, for
whatever reason, is postponed and for the reconvened AGM (if any). Proxy forms are available on request at the registered
office of the Company. To be valid the proxy form must be completed and sent to the attention of Ms Sandra Pratesi,
fax number +352 245 242 22 prior to 29 November 2007 at 5.00 p.m. CET. We should be grateful if you would send the
signed originals by mail to the following address:

ABN AMRO MELLON GLOBAL SECURITIES SERVICES B.V., Luxembourg Branch
46A, avenue J.F. Kennedy
L-1855 Luxembourg-Kirchberg

123218

Grand Duchy of Luxembourg.

<i>By order of the Board of Directors.

Référence de publication: 2007127702/6149/41.

Barclays Luxembourg Portfolios (Euro&amp;Dollar) Sicav, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 46A, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 120.391.

Notice is hereby given that the

ANNUAL GENERAL MEETING

of  the  shareholders  of  the  Company  (the  «AGM»)  will  be  held  at  ABN  AMRO  MELLON  GLOBAL  SECURITIES

SERVICES B.V., Luxembourg Branch, 46A, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg-Kirchberg, Grand Duchy of Luxem-
bourg on Friday <i>30 November 2007 at 11.00 a.m. Central European Time («CET») with the following agenda:

<i>Agenda:

1. To hear the independent auditors' report, the report of the Directors of the Company (the «Directors») and to

approve the audited financial statements of the Company for the financial year ended 31 August 2007.

2. Allocation of the results in accordance with the proposals of the Directors.
3. Discharge to be granted to the Directors with respect to the performance of their duties during the financial year

ended 31 August 2007.

4. Acknowledgement of the resignation of the following persons as Directors: Mr Hans Georgeson and Mrs Sophie

Chapuisat.

5. Appointment of the following persons as new Directors until the next AGM to be held in 2008: Mr Alain Zeitouni

and Mr Ian Hale.

6. Re-appointment of the following persons as Directors until the next AGM to be held in 2008: Mr Philippe Hoss

and Mr Patrick Zurstrassen.

7. Re-appointment of PricewaterhouseCoopers S.à.r.l. as independent auditors of the Company to hold office for the

financial year ending on 31 August 2008.

8. Any other business which may be properly brought before the meeting.
Resolutions to be taken on the above mentioned AGM Agenda will require no quorum and will be passed if a simple

majority or more of the shares present or represented at the AGM and voting, vote in favour.

Each share is entitled to one vote.
If you cannot be personally present at the AGM and wish to be represented, you are entitled to appoint a proxy to

vote for you. A proxy need not be a shareholder of the Company. The proxy will remain in force if the meeting, for
whatever reason, is postponed and for the reconvened AGM (if any). Proxy forms are available on request at the registered
office of the Company. To be valid the proxy form must be completed and sent to the attention of Ms Sandra Pratesi,
fax number +352 245 242 22 prior to 29 November 2007 at 5.00 p.m. CET. We should be grateful if you would send the
signed originals by mail to the following address:

ABN AMRO MELLON GLOBAL SECURITIES SERVICES B.V., Luxembourg Branch
46A, avenue J.F. Kennedy
L-1855 Luxembourg-Kirchberg
Grand Duchy of Luxembourg.

<i>By order of the Board of Directors.

Référence de publication: 2007127703/6149/40.

Barclays Luxembourg Portfolios (Sterling) Sicav, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 46A, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 120.390.

Notice is hereby given that the

ANNUAL GENERAL MEETING

of  the  shareholders  of  the  Company  (the  «AGM»)  will  be  held  at  ABN  AMRO  MELLON  GLOBAL  SECURITIES

SERVICES B.V., Luxembourg Branch, 46A avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg-Kirchberg, Grand Duchy of Luxem-
bourg on Friday <i>30 November 2007 at 11.00 a.m. Central European Time («CET») with the following agenda:

<i>Agenda:

1. To hear the independent auditors' report, the report of the Directors of the Company (the «Directors») and to

approve the audited financial statements of the Company for the financial year ended 31 August 2007.

2. Allocation of the results in accordance with the proposals of the Directors.

123219

3. Discharge to be granted to the Directors with respect to the performance of their duties during the financial year

ended 31 August 2007.

4. Acknowledgement of the resignation of the following persons as Directors: Mr Hans Georgeson and Mrs Sophie

Chapuisat.

5. Appointment of the following persons as new Directors until the next AGM to be held in 2008: Mr Alain Zeitouni

and Mr Ian Hale.

6. Re-appointment of the following persons as Directors until the next AGM to be held in 2008: Mr Philippe Hoss

and Mr Patrick Zurstrassen.

7. Re-appointment of PricewaterhouseCoopers S.à r.l. as independent auditors of the Company to hold office for the

financial year ending on 31 August 2008.

8. Any other business which may be properly brought before the meeting.
Resolutions to be taken on the above mentioned AGM Agenda will require no quorum and will be passed if a simple

majority or more of the shares present or represented at the AGM and voting, vote in favour.

Each share is entitled to one vote.
If you cannot be personally present at the AGM and wish to be represented, you are entitled to appoint a proxy to

vote for you. A proxy need not be a shareholder of the Company. The proxy will remain in force if the meeting, for
whatever reason, is postponed and for the reconvened AGM (if any). Proxy forms are available on request at the registered
office of the Company. To be valid the proxy form must be completed and sent to the attention of Ms Sandra Pratesi,
fax number +352 245 242 22 prior to 29 November 2007 at 5.00 p.m. CET. We should be grateful if you would send the
signed originals by mail to the following address:

ABN AMRO MELLON GLOBAL SECURITIES SERVICES B.V., Luxembourg Branch
46A, avenue J.F. Kennedy
L-1855 Luxembourg-Kirchberg
Grand Duchy of Luxembourg.

<i>By order of the Board of Directors.

Référence de publication: 2007127704/6149/40.

Sifter Fund, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R.C.S. Luxembourg B 93.438.

The Shareholders are hereby invited to attend the

ANNUAL GENERAL MEETING

which will be held at the registered office on <i>November 28th, 2007 at 3.00 p.m. with the following agenda:

<i>Agenda:

1. Approval of the reports of the Board of Directors,
2. Approval of the annual accounts as at August 31, 2007 and allocation of the results,
3. Discharge to be granted to the Directors,
4. Statutory appointments,
5. Miscellaneous.

The shareholders are advised that no quorum is required for the items of the agenda. Proxies are available at the

registered office of the SICAV.

In order to attend this meeting, the bearer shareholders have to deposit their shares at least on November 26th, 2007

with KREDIETBANK S.A. LUXEMBOURGEOISE, 43, boulevard Royal, L-2955 Luxembourg.

<i>The Board of Directors.

Référence de publication: 2007128057/755/20.

StarPlus Sicav, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1445 Strassen, 4, rue Thomas Edison.

R.C.S. Luxembourg B 72.359.

Die Aktionäre der StarPlus SICAV werden hiermit zu einer

123220

AUSSERORDENTLICHEN GENERALVERSAMMLUNG

der Aktionäre eingeladen, die am <i>30. November 2007 um 11.30 Uhr in 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg-

Strassen mit folgender Tagesordnung stattfinden wird:

<i>Tagesordnung:

1. Änderung des Artikels 4 und Artikels 39 der Satzung,
2. Verschiedenes.

Die Punkte der Tagesordnung der Außerordentlichen Generalversammlung verlangen ein Anwesenheitsquorum von

50 Prozent der ausgegebenen Aktien sowie eine Zwei-Drittel-Mehrheit der Stimmen der anwesenden oder vertretenen
Aktien. Im Falle, in dem anlässlich der Außerordentlichen Generalversammlung das o. g. Quorum nicht erreicht wird,
wird eine zweite Außerordentliche Generalversammlung an der gleichen Adresse gemäß den Bestimmungen des luxem-
burgischen Rechts einberufen, um über die auf der o. a. Tagesordnung stehenden Punkte zu beschließen. Anlässlich dieser
Versammlung ist kein Anwesenheitsquorum erforderlich und die Beschlüsse werden mit einer Zwei-Drittel-Mehrheit der
Stimmen der anwesenden oder vertretenen Aktien getroffen.

Um an dieser Generalversammlung teilnehmen zu können, müssen Aktionäre von in Wertpapierdepots gehaltenen

Aktien ihre Aktien durch die jeweilige depotführende Stelle mindestens fünf Geschäftstage vor der Generalversammlung
sperren lassen und dieses mittels einer Bestätigung der depotführenden Stelle (Sperrbescheinigung) am Tag der Ver-
sammlung nachweisen. Aktionäre oder deren Vertreter, die an der Außerordentlichen Generalversammlung teilnehmen
möchten, werden gebeten, sich bis spätestens 24. November 2007 anzumelden.

Entsprechende Vertretungsvollmachten können bei der Zentralverwaltungsstelle der StarPlus SICAV (DZ BANK IN-

TERNATIONAL S.A.) unter der Telefonnummer 00352/44 903-4025 oder unter der Fax-Nummer 00352/44903-4009
angefordert werden.

Luxemburg, im Oktober 2007.

<i>Der Verwaltungsrat.

Référence de publication: 2007128055/755/30.

Dexia Protected, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 69, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 84.728.

L'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

des actionnaires («l'Assemblée») de DEXIA PROTECTED aura lieu au siège social de la société le <i>28 novembre 2007

à 14.00 heures.

<i>Ordre du jour:

1. Présentation et acceptation des rapports suivants:

a) rapport annuel du Conseil d'Administration
b) rapport du Réviseur d'Entreprises

2. Approbation de l'état des actifs nets et de l'état des changements des actifs nets pour l'exercice 2006/2007,
3. Affectation des résultats,
4. Décharge à donner au Conseil d'Administration pour l'exercice 2006/2007,
5. Election du Conseil d'Administration et du réviseur d'entreprises pour l'exercice 2007/2008,
6. Divers.

Les actionnaires sont informés que les points à l'ordre du jour de l'Assemblée ne requièrent aucun quorum et que les

décisions seront prises à la majorité simple des voix des actionnaires présents ou représentés.

Les actionnaires qui désirent assister personnellement à l'Assemblée sont priés, pour des raisons d'organisation, de

s'inscrire jusqu'au 20 novembre 2007 auprès de DEXIA PROTECTED, 69, route d'Esch, L-1470 Luxembourg, à l'attention
de Isabelle Belmon (Fax N° +352 / 2460-3331).

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007128056/755/24.

Nomura Multi Currency MMF, Fonds Commun de Placement.

The amendment to the management regulations of NOMURA MULTI CURRENCY MMF, registered in Luxembourg

was deposited with the Registre de Commerce et des Sociétés of Luxembourg on 11. Octobre 2007.

For publication in the Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

123221

L'acte modificatif au règlement de gestion de NOMURA MULTI CURRENCY MMF, enregistré à Luxembourg, a été

déposé au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg le 11 octobre 2007.

Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 9 octobre 2007.

GLOBAL FUNDS MANAGEMENT S.A.
Signature

Référence de publication: 2007118395/260/16.
Enregistré à Luxembourg, le 10 octobre 2007, réf. LSO-CJ03606. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070139162) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 octobre 2007.

Getin International S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 1.000.000,00.

Siège social: L-1116 Luxembourg, 6, rue Adolphe.

R.C.S. Luxembourg B 122.395.

In the year two thousand and seven, on the twenty-ninth of August.
Before Us, Maître Martine Schaeffer, notary residing in Luxembourg (Grand Duchy of Luxembourg).

Appeared:

GETIN HOLDING S.A., a company incorporated under Polish law, with its registered seat at Pl. Powstań

ców ńl. 16-18,

53-314 Wroclaw, Poland,

here represented by Łukasz Kulka, Financial Director GETIN INTERNATIONAL POLSKA sp z.o.o., residing ul. Pow-

stanców ńl. 2-4 53-333 Wroclaw,

by virtue of a proxy given on 22 August 2007.
Said proxy after signature ne varietur by the proxy holder and the undersigned notary shall remain attached to the

present deed to be filed at the same time with the registration authorities.

Such appearing party, represented as stated here above, has requested the notary to enact the following:
- That the «société à responsabilité limitée GETIN INTERNATIONAL S. à r. l, a private limited liability company

(société à responsabilité limitée), has been incorporated pursuant to a deed of Maître Joseph Elvinger, notary residing in
Luxembourg, on November 20th, 2006, published in the Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations number 115
of February 5, 2007 (the Company).

- That the share capital of the Company amounts to one million euro (1,000,000.- EUR), represented by forty thousand

(40,000.-) shares with a nominal value of twenty-five euro (25.- EUR) each.

- That the appearing party is the one and only current partner of the Company.
- That the appearing party fixed the agenda as follows:

<i>Agenda:

1. Increase of the Company's subscribed share capital by an amount of EUR 500,000.- (five hundred thousand euro),

in order to increase it from its current amount of EUR 1,000,000.- (one million euro) up to EUR 1,500,000.- (one million
five hundred thousand euro) through the issue of 20,000 (twenty thousand) new Shares, with a par value of EUR 25.-
(twenty-five euro) each;

2. Subscription and payment;
3. Amendment of Article 6 of the Articles of Association further to the above resolutions;
4. Resignation of Mr Philippe Vanderhoven as manager of the Company with effect as of June 30th, 2007 and discharge

for the execution of his mandate;

5. Appointment of Mrs Geraldine Schmit as manager of the Company with effect as of June 30th, 2007.
6. Miscellaneous.
With respect to the foregoing, the Sole Partner took the following resolutions:

<i>First resolution

It is decided to increase the Company's subscribed share capital by an amount of five hundred thousand euro (EUR

500,000.-) so as to raise it from its present amount of one million euro (EUR 1,000,000.-) to one million five hundred
thousand euro (EUR 1,500,000.-) by the issue of twenty thousand (20,000) new shares having a par value of twenty-five
euro (25.- EUR) each.

123222

<i>Second resolution

<i>Intervention - Subscription - Payment

Thereupon, the Sole Partner GETIN HOLDING S.A., prenamed, declared to subscribe to the twenty thousand (20,000)

new shares with a par value of twenty-five euro (EUR 25.-) each,

and fully paid up in cash so that the total amount of five hundred thousand euros (EUR 500,000.-) is at the disposal of

the Company, as has been proven to the undersigned notary.

<i>Third resolution

As a consequence of the foregoing resolutions, it is decided to amend Article 6 of the Articles of Association to read

as follows:

« Art. 6. The Company's capital is set at one million five hundred thousand euro (EUR 1,500,000.-), represented by

sixty thousand (60,000) shares of twenty-five euro (EUR 25.-) each.»

<i>Fourth resolution

The Sole Partner accepts the resignation of Mr Philippe Vanderhoven as manager of the Company with effect as of

June 30th, 2007 and decides to grant him full discharge for the execution of his mandate up to June 30th, 2007.

<i>Fifth resolution

The Sole Partner decides to appoint, for an unlimited period of time, Mrs Geraldine Schmit, companies director, born

on November 12th, 1969 in Messancy (Belgium), professionally residing at 6, rue Adolphe, L-1116 Luxembourg, as man-
ager of the Company with effect as of June 30th, 2007.

<i>Expenses

The expenses, costs, remunerations or charges in any form whatsoever, which shall be borne by the company as a

result of the present deed, are estimated at approximately seven thousand five hundred (7,500.-) euro.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The undersigned notary who understands and speaks English states herewith that, on request of the above appearing

party, the present deed is worded in English followed by a French translation. On request of the same appearing party
and in case of discrepancies between the English and the French text, the English version will prevail.

The document having been read to the mandatory of the person appearing, she signed together with Us, the notary,

the present original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L'an deux mille sept, le vingt-neuf août.
Par-devant Maître Martine Schaeffer, notaire de résidence à Luxembourg, (Grand-duché de Luxembourg).

A comparu:

GETIN HOLDING S.A., société de droit polonais, avec son siège social à Pl. Powstańców ńl. 16-18, 53-314 Wroclaw,

Pologne,

ici représentée par Łukasz Kulka, Financial Director GETIN INTERNATIONAL POLSKA sp z.o.o., demeurant ul.

Powstańców ńl. 2-4 53-333 Wroclaw,

en vertu d'une procuration donnée le 22 août 2007.
Laquelle procuration après signature ne varietur par la mandataire et le notaire instrumentaire demeurera annexée

aux présentes pour être enregistrée en même temps.

Laquelle comparante, représentée comme dit ci-dessus, a requis le notaire instrumentaire d'acter ce qui suit:
- Que la société à responsabilité limitée GETIN INTERNATIONAL S. à r. l., société à responsabilité limitée, ayant son

siège social au 6, rue Adolphe, L-1116 Luxembourg, a été constituée suivant acte reçu par Maître Joseph Elvinger, notaire
de résidence à Luxembourg, en date du 20 novembre 2006, publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations
numéro 115 du 5 février 2007 (la Société).

- Que le capital social de la Société s'élève à un million d'euros (1.000.000,- EUR), représenté par quarante mille

(40.000) parts sociales d'une valeur nominale de vingt-cinq euros (25,- EUR) chacune.

- Que la comparante est la seule et unique associée actuelle de la Société.
- Que la comparante a fixé l'ordre du jour comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Augmentation du capital social de la société à concurrence d'un montant de EUR 500.000,- (cinq cent mille euros)

pour le porter de son montant actuel de EUR 1.000.000,- (un million d'euros) à EUR 1.500.000,- (un million cinq cent
mille euros) par l'émission de 20.000 (vingt mille) parts sociales nouvelles d'une valeur nominale de EUR 25.000,- (vingt-
cinq euros) chacune.

2. Souscription et libération.

123223

3. Modification afférente de l'article 6 des statuts suite aux résolutions qui précèdent.
4. Démission de Monsieur Philippe Vanderhoven de son poste de gérant de la société avec effet rétroactif au 30 juin

2007;

5. Nomination de Madame Géraldine Schmit au poste de gérant de la société avec effet rétroactif au 30 juin 2007;
6. Divers.
Ces faits exposés et reconnus exacts par l'assemblée, l'associé unique a pris les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

Il est décidé d'augmenter le capital social à concurrence de cinq cent mille euros (EUR 500.000,-) pour le porter de

son  montant  actuel  d'un  million  d'euros  (EUR  1.000.000,-)  à  un  million  cinq  cent  mille  euros  (EUR  1.500.000,-)  par
l'émission de vingt mille (20.000) parts sociales nouvelles d'une valeur nominale de vingt-cinq euros (EUR 25,-) chacune.

<i>Deuxième résolution

<i>Intervention - Souscription - Libération

Ensuite l'associée unique, GETIN HOLDING S.A., précitée, a déclaré souscrire aux vingt mille (20.000) parts sociales

nouvelles d'une valeur nominale de vingt-cinq euros (EUR 25,-),

et les libérer intégralement en numéraire, de sorte que le montant total de cinq cent mille euros (EUR 500.000,-) est

à la disposition de la Société, ainsi qu'il en a été justifié au notaire soussigné.

<i>Troisième résolution

Afin de mettre les statuts en concordance avec les résolutions qui précèdent, il est décidé de modifier l'article 6 des

statuts pour lui donner la teneur suivante:

« Art. 6. Le capital social est fixé à un million cinq cent mille euros (EUR 1.500.000,-) divisé en soixante mille (60.000)

parts sociales de vingt-cinq euros (EUR 25,-) chacune.»

<i>Quatrième résolution

L'associé unique accepte la démission de Monsieur Philippe Vanderhoven en tant que gérant de la Société avec effet

rétroactif au 30 Juin 2007 et lui donne décharge pleine et entière pour l'exécution de son mandat jusqu'au 30 juin 2007.

<i>Cinquième résolution

L'associé unique décide de nommer, pour une durée indéterminée, Madame Géraldine Schmit, administrateurs de

sociétés, résidant professionnellement au 6, rue Adolphe, L-1116 Luxembourg, née le 12 novembre 1969 à Messancy
(Belgique), en tant que gérant de la Société avec effet rétroactif au 30 Juin 2007.

<i>Frais

Les frais, dépenses, rémunérations et charges sous quelque forme que ce soit, incombant à la société et mis à sa charge

en raison des présentes, sont évalués sans nul préjudice à la somme de sept mille cinq cents (7.500,-) euros.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, les jours, mois et an qu'en tête des présentes.
Le notaire soussigné qui comprend et parle la langue anglaise constate que sur demande du comparant le présent acte

est rédigé en langue anglaise suivi d'une version française. Sur demande du comparant et en cas de divergences entre le
texte anglais et le texte français, le texte anglais fera foi.

Et après lecture faite à la mandataire de la comparante, elle a signé avec Nous, notaire, la présente minute.
Signé: Ł. Kulka, M. Schaeffer.
Enregistré à Luxembourg, le 7 septembre 2007. LAC/2007/25529. — Reçu 5.000 euros.

<i>Le Receveur (signé): F. Sandt.

Pour copie conforme, délivrée à la demande de la prédite société, sur papier libre aux fins de la publication au Mémorial,

Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 11 octobre 2007.

M. Schaeffer.

Référence de publication: 2007126344/5770/139.
(070145993) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 octobre 2007.

Fulcrum Ucits III Sicav, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2535 Luxembourg, 20, boulevard Servais.

R.C.S. Luxembourg B 132.741.

STATUTES

In the year two thousand and seven, on the twelfth day of October.
Before Us, Maître Jean-Paul Hencks, notary residing in Luxembourg.

There appeared:

123224

1) FAM SERVICES LTD., with registered office at 6 Chesterfield Gardens, London W1J 5BQ, United Kingdom,
duly represented by Mr. Francis Kass, lawyer, residing in Luxembourg,
by virtue of a proxy given in London, on October 11, 2007.
2) FULCRUM ASSET MANAGEMENT LLP, with registered office at 6 Chesterfield Gardens, London W1J 5BQ, United

Kingdom,

duly represented by Mr Francis Kass, lawyer, residing in Luxembourg,
by virtue of a proxy given in London, on October 11, 2007.
The proxies given, signed ne varietur by all the appearing persons and the undersigned notary, shall remain annexed

to this document to be filed with the registration authorities.

Such appearing parties, in the capacity in which they act have requested the notary to state as follows the Articles of

Incorporation (the «Articles») of a company which they form between themselves.

Title I. Name - Registered office - Duration - Purpose

Art. 1. Name. There exists among the existing shareholders and those who may become owners of shares in the

future, a public limited company («société anonyme») qualifying as an investment company with variable share capital
(«société d'investissement à capital variable») under the name of FULCRUM UCITS III SICAV (hereinafter the «Compa-
ny»).

Art. 2. Registered Office.
2.1 The registered office of the Company is established in Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg. Branches,

subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad (but not, in any
event in the United States of America, its territories or possessions) by a decision of the Board of Directors.

2.2 In the event that the Board of Directors determines that extraordinary political or military events have occurred

or are imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the ease
of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad
until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have no effect on the
nationality of the Company which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain a Luxembourg corporation.

Art. 3. Duration. The Company is established for an unlimited period of time.

Art. 4. Purpose.
4.1 The exclusive purpose of the Company is to invest the funds available to it in transferable securities and other

assets permitted by law, with the purpose of spreading investment risks and affording its shareholders the results of the
management of its assets.

4.2 The Company may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment

and  development  of  its  purpose  to  the  largest  extent  permitted  under  Part  I  of  the  Law  of  20  December  2002  on
undertakings for collective investment (the «2002 Law»).

Art. 5. Definitions.
«2002 Law» means the Luxembourg law of 20 December 2002 on undertakings for collective investment.
«Articles» means these Articles of Incorporation of the Company, as amended from time to time.
«Board of Directors» means the board of directors of the Company from time to time.
«Business Day» means any fullbank business day in Luxembourg, unless otherwise stated.
«Class» is a class of shares of a Sub-Fund.
«Company» means FULCRUM UCITS III SICAV.
«Designated Person» means any person who, as a consequence of being a shareholder and, in the opinion of the Board

of Directors causes the Company or any Sub- Fund to be in breach of any law, regulation, or requirement or any juris-
diction or otherwise adversely affects or prejudices the tax status, residence, good standing or general reputation of the
Company or who could in the Board of Directors' judgement, otherwise cause the Company or any Sub-Fund to suffer
material or legal disadvantage.

«Directive» means EEC Directive 85/611 of 20 December, 1985 on the co-ordination of laws, regulations and admin-

istrative provisions relating to undertakings for collective investment in transferable securities, as amended from time to
time.

«EU» means the European Union.
«Management Company» means the Company's management company, a company incorporated under the laws of

the Grand Duchy of Luxembourg and having its registered office in Luxembourg, which solely and exclusively manages
the assets of each Sub-Fund in the interest of the Shareholders of the Company.

«Member State» means a member state of the European Union.
«Net Asset Value per Share» means in relation to each Class of Share of any Sub-Fund, the value per Share determined

in accordance with the provisions set out in the section headed «Calculation of the Net Asset Value per Share» below.

123225

«Prospectus» means the document(s) whereby Shares in the Company are offered to investors and any supplemental

or replacement documentation having similar effect.

«Regulated Market» means a regulated market as defined in the Council Directive 93/22/EEC of 10 May 1993 on

investment services in the securities field («Directive 93/22/EEC»), namely a market which appears on the list of the
regulated markets drawn up by each Member State, which functions regularly, is characterised by the fact that regulations
issued or approved by the competent authorities define the conditions for the operation of the market, the conditions
for access to the market and the conditions that must be satisfied by a financial instrument before it can effectively be
dealt in on the market, requiring compliance with all the reporting and transparency requirements laid down by the
Directive 93/22/EEC.

«Share» means the each share within any Class of a Sub-Fund of the Company issued and outstanding from time to

time

«State» means a member state of the Organisation for the Economic Co-operation and Development («OECD») and

all other countries of Europe (excluding the Russian Federation), North America, South America, Africa, Asia and Aus-
tralia.

«Sub-Fund» or «Compartment» means a specific portfolio of assets, which is invested in accordance with a particular

investment objective.

«Time»: all references to time throughout these Articles shall be references to Luxembourg time, unless otherwise

indicated.

«Valuation Day» means the Business Day on which the Net Asset Value per Share of each Sub-Fund is calculated, as

provided in the Prospectus.

«U.S. Person» means (i) any natural person who is a citizen of the United States of America, its territories and/or

possession and/or the District of Columbia (hereinafter called the «United States») or who is resident in the United States
of America); or (ii) any corporation or partnership organised or incorporated under the laws of the United States or any
of the States or the District of Columbia or, if formed by one or more U.S. Persons principally for the purpose of investing
in the Company, any corporation or partnership organised or incorporated under the laws of any other jurisdiction; or
(iii) any agency or branch of a foreign entity located in the United States; or (iv) any estate the income of which, from
sources outside the United States which is not effectively connected with the conduct of a trade or business within the
United States, is not includible in gross income for United States federal income tax purposes; or (v) any trust over which
a court in the United States is able to exercise primary supervision of the administration of the trust and one or more
United Persons has authority to control all substantial decisions of the trust, including any trust of which any trustee is a
U.S. Person; or (vi) any discretionary account or similar account (other than an estate or trust) held by a dealer or other
fiduciary for the benefit or account of a U.S. Person; or (vii) any non-discretionary account or similar account (other than
an estate or trust) held by a dealer or other fiduciary for the benefit or account of a U.S. Person; or (viii) any discretionary
account or similar account (other than an estate or trust) held by a dealer or other fiduciary organised, incorporated or
(if an individual) resident in the United States; or (ix) any employee plan sponsored by an entity described in clause (ii)
or (iii) or including as a beneficiary any person described in clause (i); or (x) any other person whose ownership or
purchase of the Company's securities would involve the Company in a public offering within the meaning of Section 7(d)
of the United States Investment Company Act of 1940, as amended, the rules and regulations there under and/or the
relevant pronouncement of the United States Securities and Exchange Commission or informal written advice by its staff.

U.S. person as used herein does not include any subscriber to Shares of the Company issued in connection with the

incorporation of the Company while such subscriber holds such Shares or any securities dealer who acquires Shares with
a view to their distribution in connection with an issue of Shares by the Company.

Title II. Share Capital - Shares - Net Asset Value

Art. 6. Share Capital - Classes of Shares.
6.1 The Share capital of the Company shall be represented by fully paid up Shares of no par value and shall at any time

be equal to the total net assets of the Company pursuant to Article 12 hereof. The minimum capital shall be as provided
by law, i.e. one million, two hundred and fifty thousand Euro (EUR 1,250,000.-). Such minimum capital must be reached
within a period of six months after the date on which the Company has been authorised as a collective investment
undertaking under Luxembourg law. The initial issued Share capital of the Company is thirty-one thousand Euro (EUR
31,000.-).

6.2 The Shares of a Sub-Fund to be issued pursuant to Articles 7 and 8 hereof may, as the Board of Directors shall

determine, be of different Classes. The proceeds of the issue of each Share shall be invested in transferable securities of
any kind and any other assets permitted by law pursuant to the investment policy determined by the Board of Directors
for the Sub-Fund (as defined hereinafter) established in respect of the relevant Shares, subject to the investment restric-
tions provided by law or determined by the Board of Directors.

6.3 The Board of Directors shall establish a portfolio of assets constituting a Sub-Fund within the meaning of Article

133 of the 2002 Law for each Class of Shares or for two or more Classes of Shares in the manner described in Article
11 hereof. Each portfolio of assets shall be invested for the exclusive benefit of the relevant Sub-Fund and each portfolio
shall only be responsible for the obligations attributable to the relevant Sub-Fund.

123226

6.4 The Board of Directors, acting in the best interest of the Company, may decide, in the manner described in the

Prospectus of the Company, that all or part of the assets of two or more Sub-Funds be co-managed.

6.5 For the purpose of determining the Share capital of the Company, the net assets attributable to each Sub-Fund

shall, if not expressed in Euro, be converted into Euro and the capital shall be the total aggregate of the net assets of each
Sub-Fund.

Art. 7. Form of Shares.
7.1 The Board of Directors shall determine whether the Company shall issue shares in bearer and/or in registered

form. If bearer share certificates are to be issued, they will be issued in such denominations as the board of Board of
Directors shall prescribe and shall provide on their face that they may not be transferred to any U.S. person, resident,
citizen of the United States of America or entity organized by or for a U.S. person.

All issued registered shares of the Company shall be registered in the register of shareholders which shall be kept by

the Company or by one or more persons designated thereto by the Company, and such register shall contain the name
of each owner of registered shares, his residence or elected domicile as indicated to the Company and the number of
registered shares held by him.

The inscription of the shareholder's name in the register of shareholders evidences his right of ownership on such

registered shares. The Company shall decide whether a certificate for such inscription shall be delivered to the shareholder
or whether the shareholder shall receive a written confirmation of his shareholding.

If bearer shares are issued, registered shares may be converted into bearer shares and bearer shares may be converted

into registered shares at the request of the holder of such shares. A conversion of registered shares into bearer shares
will be effected by cancellation of the registered share certificate, if any, representation that the transferee is not a U.S.
person and issuance of one or more bearer share certificates in lieu thereof, and an entry shall be made in the register
of shareholders to evidence such cancellation. A conversion of bearer shares into registered shares will be effected by
cancellation of the bearer share certificate, and, if applicable, by issuance of a registered share certificate in lieu thereof,
and an entry shall be made in the register of shareholders to evidence such issuance. At the option of the Board of
Directors, the costs of any such conversion may be charged to the shareholder requesting it.

Before  shares  are  issued  in  bearer  form  and  before  registered  shares  shall  be  converted  into  bearer  shares,  the

Company may require assurances satisfactory to the Board of Directors that such issuance or conversion shall not result
in such shares being held by a «U.S. person».

The share certificates shall be signed by two directors. Such signatures shall be either manual, or printed, or in facsimile.

The certificates will remain valid even if the list of authorized signatures of the Company is modified. However, one of
such signatures may be made by a person duly authorized thereto by the Board of Directors; in the latter case, it shall
be manual. The Company may issue temporary share certificates in such form as the Board of Directors may determine.

7.2 If bearer shares are issued, transfer of bearer shares shall be effected by delivery of the relevant share certificates.

Transfer of registered shares shall be effected (i) if share certificates have been issued, upon delivering the certificate or
certificates representing such shares to the Company along with other instruments of transfer satisfactory to the Company
and (ii) if no share certificates have been issued, by a written declaration of transfer to be inscribed in the register of
shareholders, dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers of attorney to
act therefore. Any transfer of registered shares shall be entered into the register of shareholders; such inscription shall
be signed by one or more directors or officers of the Company or by one or more other persons duly authorized thereto
by the Board of Directors.

7.3 Shareholders entitled to receive registered shares shall provide the Company with an address to which all notices

and announcements may be sent. Such address will also be entered into the register of shareholders.

In the event that a shareholder does not provide an address, the Company may permit a notice to this effect to be

entered into the register of shareholders and the shareholder's address will be deemed to be at the registered office of
the Company, or at such other address as may be so entered into by the Company from time to time, until another
address shall be provided to the Company by such shareholder. A shareholder may, at any time, change his address as
entered into the register of shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or
at such other address as may be set by the Company from time to time.

7.4 If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his share certificate has been mislaid, mutilated

or destroyed, then, at his request, a duplicate share certificate may be issued under such conditions and guarantees,
including but not restricted to a bond issued by an insurance company, as the Company may determine. At the issuance
of the new share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the original share certificate in replacement
of which the new one has been issued shall become void.

Mutilated share certificates may be cancelled by the Company and replaced by new certificates.
The Company may, at its election, charge to the shareholder the costs of a duplicate or of a new share certificate and

all reasonable expenses incurred by the Company in connection with the issue and registration thereof or in connection
with the annulment of the original share certificate.

7.5 The Company recognizes only one single owner per share. If one or more shares are jointly owned or if the

ownership of such share(s) is disputed, all persons claiming a right to such share(s) have to appoint one single attorney

123227

to represent such share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney implies a suspension of all rights
attached to such share(s).

7.6 The Company may decide to issue fractional shares. Such fractional shares shall not be entitled to vote but shall

be entitled to participate in the net assets attributable to the relevant class of shares on a pro rata basis. In the case of
bearer shares, only certificates evidencing full shares will be issued.

Art. 8. Issue of Shares.
8.1 The Board of Directors are authorised without limitation to issue an unlimited number of fully paid up Shares at

any time without reserving to the existing shareholders a preferential right to subscribe for the Shares to be issued.

8.2 The Board of Directors may impose restrictions on the frequency at which Shares shall be issued in any Sub-Fund.

The Board of Directors may, in particular, decide that Shares of any Sub-Fund shall only be issued during one or more
offering periods or at such other periodicity as provided for in the Prospectus.

8.3 Furthermore, the Board of Directors may impose restrictions in relation to the minimum amount of the aggregate

net asset value of Shares to be initially subscribed, the minimum amount of any additional investments and the minimum
of any holding of Shares.

8.4 Whenever the Company offers Shares for subscription, the price per Share at which such Shares are offered shall

be the net asset value per Share of the relevant Class as determined in compliance with Article 12 hereof as at such
Valuation Day as may be determined in accordance with such policy as the Board of Directors may from time to time
determine. Such price may be increased by a percentage estimate of costs and expenses to be incurred by the Company
when investing the proceeds of the issue and by applicable sales commissions, as approved from time to time by the Board
of Directors.

8.5
8.5.1 The issue price per Share so determined shall be payable within a period as determined by the Board of Directors

which shall not exceed [ten] Business Days from the relevant Valuation Day.

8.5.2 Where an applicant for Shares fails to pay settlement monies on subscription or to provide a completed appli-

cation form for an initial application by the due date, the Board of Directors may cancel the allotment or, if applicable,
redeem the Shares. If requested by a Shareholder, such redemption proceeds may be paid in currencies other than the
designated currency of the relevant Share class as determined by the Distributor, acting in its discretion, from time to
time. In either case the applicant may be required to indemnify the Company against any and all losses, costs or expenses
incurred (as conclusively determined by the Board of Directors in their discretion) directly or indirectly as a result of the
applicant's failure to make timely settlement. In computing such loss, account shall be taken, where appropriate, of any
movement in the price of the Shares concerned between allotment and cancellation or redemption and the costs incurred
by the Company in taking proceedings against the applicant.

8.5.3 If the applicant fails to make timely settlement in respect of the allotment of a Share or Shares, the entity which

shall have been appointed from time to time to act as distributor of the Shares of the Company may at its discretion take
such steps as it sees fit to avoid, mitigate or make good any losses, costs or expenses incurred by the Company as
mentioned above including making payment of the due amount to the Company on the due date and shall be entitled to
recover all costs and expenses (including interest) incurred directly or indirectly by the Company in seeking to recover
such due debt and which is payable on demand.

8.5.4 No request for conversion or redemption of a Share shall be effective unless the price for such Share has been

paid and any confirmation delivered in accordance with this Article.

8.6 The Board of Directors may delegate to any director, manager, officer or other duly authorised agent the power

to accept subscriptions, to receive payment of the price of Shares to be issued and to deliver them.

8.7 The Company may agree to issue Shares as consideration for a contribution in kind of securities, in compliance

with the conditions set forth by Luxembourg law, in particular the obligation to deliver a valuation report from the
independent auditor of the Company («réviseur d'entreprises indépendant»). The securities to be delivered by way of a
contribution in kind must correspond to the investment policy and restrictions of the Sub-Fund to which they are con-
tributed.

8.8 The Company may issue Shares within the framework of regular savings plans.

Art. 9. Redemption of Shares.
9.1 Under the terms and procedures set forth by the Board of Directors in the Prospectus and within the limits

provided by law and these Articles any shareholder may request the redemption of all or part of his Shares in the Company.

9.2 Subject to the provisions of Article 13 hereof, the redemption price per Share shall be paid within such period as

may be determined by the Board of Directors in its discretion from time to time but which shall not, in any event, exceed
[ten] Business Days from the Valuation Day which next follows receipt of such redemption request, provided that the
Share certificates (if any) and such instruments for redemption as may be required by the Board of Directors have been
received, and is in a form which is satisfactory to the Company. The proceeds of any redemption effected in relation to
a prior subscription may be delayed for more than ten Business Days to assure that the Sub-Funds tendered for such
subscription have cleared.

123228

9.3 The redemption price shall be equal to the net asset value per Share of the relevant Class, as determined in

accordance with the provisions of Article 12 hereof, less such charges and commissions (if any) at the rate provided by
the Prospectus. Such price may be decreased by a percentage estimate of costs and expenses to be incurred by the
Company when disposing of assets in order to pay the redemption proceeds to redeeming shareholders. Furthermore,
the redemption price may be rounded up or down to no less than the nearest unit of the currency of the relevant Class
of Shares, as the Board of Directors shall determine in their discretion.

9.4 If as a result of any request for redemption, the number or the aggregate net asset value of the Shares held by any

shareholder would fall below the minimum subscription amount as set out in the Prospectus or such net asset value as
determined by the Board of Directors in their discretion from time to time, then the Company may decide that this
request be treated as a request for redemption for the full balance of such shareholder's holding of Shares.

9.5 The Board of Directors may decide to make compulsory the redemption of all the Shares held by a shareholder,

if the aggregate net asset value of Shares held by such shareholder falls below such value as determined by the Board of
Directors in their discretion.

9.6 If on any given date, redemption requests pursuant to this Article and conversion requests pursuant to Article 10

hereof, exceed a certain level determined by the Board of Directors (in their discretion) in relation to the number of
Shares in issue of a Class, the Board of Directors may decide that part or all of such requests for redemption or conversion
will be deferred for a period and in a manner that the Board of Directors consider to be in the best interests of the
Company. On the next Valuation Day following that period, these redemption and conversion requests will be met in
priority to later requests.

9.7 The Company shall have the right, if the Board of Directors so determine, and with the express consent of the

relevant shareholder, to satisfy payment of the redemption price to any shareholder in specie by allocating to the share-
holder investments from the portfolio of assets in such Class or Classes of Shares equal in value (as calculated in the
manner described in Article 12) as at the Valuation Day on which the redemption price is calculated to the value of the
Shares to be redeemed. The nature and type of assets to be transferred in such case shall be determined on a fair and
reasonable basis and without prejudicing the interests of the other shareholders of the Class or Classes of Shares and
the valuation used shall be confirmed by a special report of the auditor of the Company. The costs of any such transfers
shall be borne by the shareholder.

9.8 All redeemed Shares shall be cancelled.

Art. 10. Conversion of Shares.
10.1 Any shareholder is entitled to request the conversion of whole or part of his Shares in one Sub-Fund into Shares

of another Sub-Fund, provided that the Board of Directors may (i) set restrictions, terms and conditions as to the right
to and frequency of conversions between certain Sub-Funds and Share Classes and (ii) subject to the payment of such
charges and commissions as the Board of Directors shall determine.

10.2 The price for the conversion of Shares shall be computed by reference to the respective net asset values per

Share of the two Sub-Funds concerned, calculated on the same Valuation Day.

10.3 If as a result of any request for conversion the number or the aggregate net asset value of the Shares held by any

shareholder in any Sub-Fund or Class of Shares would fall below such minimum number or value as determined by the
Board of Directors, then the Company may decide that this request be treated as a request for conversion for the full
balance of such shareholder's holding of Shares in such Class or Sub-Fund.

10.4 The Shares which have been converted into Shares of another Sub-Fund shall be cancelled.

Art. 11. Restrictions on Ownership of Shares.
11.1 The Company may restrict or prevent the ownership of Shares in the Company by any person, firm or corporate

body, if in the opinion of the Company such holding may be detrimental to the Company, if it may result in a breach of
any law or regulation, whether Luxembourg or foreign, or if as a result thereof the Company may become subject to
laws other than those of the Grand Duchy of Luxembourg (including but without limitation tax laws).

11.2 Specifically, but without limitation, the Company may restrict the ownership of Shares in the Company by any

U.S. Person or any Designated Person, and for such purposes the Company may:

A. decline to issue any Shares and decline to register any transfer of Shares, where it appears to it that such registration

or transfer would or might result in the legal or beneficial ownership of such Shares by a U.S. Person or by any Designated
Person; and

B. at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of Shares

on the Register of Shareholders, to furnish it with any information, supported by affidavit, which it may consider necessary
for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder's Shares rests in a U.S. Person
or any other Designated Person, or whether such registry will result in the beneficial ownership of such Shares by a U.S.
Person or any Designated Person; and

C. decline to accept the vote of any U.S. Person or any Designated Person at any meeting of shareholders of the

Company.

123229

11.3 Where it appears to the Company that (i) any U.S. Person or any Designated Person either alone or in conjunction

with any other person is a beneficial owner of Shares or that (ii) the aggregate net asset value of Shares or the number
of Shares held by a shareholder falls below such value or number of Shares respectively as determined by the Board of
Directors of the Company, the Company may compulsorily redeem or cause to be redeemed from any such shareholder
all Shares held by such shareholder in the following manner:

11.3.1 The Company shall serve a notice (the «purchase notice») upon the shareholder holding such Shares or ap-

pearing in the Register of Shareholders as the owner of the Shares to be purchased, specifying the Shares to be purchased,
the manner in which the purchase price will be calculated and the name of the purchaser.

11.3.2 Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope

addressed to such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company. The said share-
holder  shall  thereupon  forthwith  be  obliged  to  deliver  to  the  Company  the  Share  certificate  or  certificates  (if  any)
representing the Shares specified in the purchase notice.

11.3.3 Immediately after the close of business on the date specified in the purchase notice, such shareholder shall cease

to be the owner of the Shares specified in such notice and his name shall be removed from the Register of Shareholders

11.3.4 The price at which each such Share is to be purchased (the «purchase price») shall be an amount based on the

net asset value per Share of the relevant Class at the Valuation Day next succeeding the date of the purchase notice or
next succeeding the surrender of the Share certificate or certificates (if any) representing the Shares specified in such
notice, all as determined by the Board of Directors, less any service charge provided therein.

11.3.5 Payment of the purchase price will be made available to the former owner of such Shares normally in the

currency set by the Board of Directors for the payment of the redemption price of the Shares of the relevant Class and
will be (i) deposited for payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere or (ii) paid
by a check sent to the last known address on the Company's books (as specified in the purchase notice) upon final
determination of the purchase price following surrender of the Share certificate or certificates (if any) specified in such
notice and unmatured dividend coupons attached thereto.

Upon service of the purchase notice as aforesaid such former owner shall have no further interest in such Shares or

any of them, nor any claim against the Company or its assets in respect thereof, except the right to receive the purchase
price (without interest) from such bank following effective surrender of the Share certificate or certificates (if any) as
aforesaid. Any funds receivable by a shareholder under this paragraph, but not collected within a period of [five] years
from the date specified in the purchase notice, may not thereafter be claimed and shall revert to the Sub-Fund relating
to the relevant Class or Classes of Shares. The Board of Directors shall have power from time to time to take all steps
necessary to perfect such reversion and to authorise such action on behalf of the Company.

11.3.6 The exercise by the Company of the power conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in

any case, on the grounds that there was insufficient evidence of ownership of Shares by any person or that the true
ownership of any Shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any purchase notice, provided in
such case the said powers were exercised by the Company in good faith.

Art. 12. Calculation of Net Asset Value per Share.
12.1 The Net Asset Value per Share of each Sub-Fund or Class shall be expressed in the reference currency (as defined

in the Prospectus) of the relevant Sub-Fund or Class concerned and shall be determined as of any Valuation Day by
dividing the net assets of the Company attributable to each Sub-Fund, being the value of the portion of assets less the
portion of liabilities attributable to such Sub-Fund, at any such Valuation Day, by the number of Shares in the relevant
Sub-Fund then outstanding, in accordance with the valuation rules set forth below. The Net Asset Value per Share may
be rounded up or down to no less than the nearest unit of the relevant currency, as the Board of Directors shall determine.
If, since the time of determination of the net asset value, there has been a material change in the quotations in the markets
on which a substantial portion of the investments attributable to a Sub-Fund are dealt in or quoted, the Company may,
in order to safeguard the interests of the shareholders and the Company, cancel the first valuation and carry out a second
valuation. In such a case, instructions for subscription, redemption or conversion of Shares shall be executed on the basis
of the second net asset value calculation.

12.2 The valuation of the net asset value of each Sub-Fund shall be made in the following manner:
I. The assets of the Company shall include:
1) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
2) all bills and demand notes payable and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
3) all bonds, time notes, shares, stock, debenture stocks, subscription rights, warrants, options and other debt instru-

ments, investments and securities owned or contracted for by the Company;

4) all stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Company to the extent information

thereon is reasonably available to the Company;

5) all interest accrued on any interest-bearing securities owned by the Company except to the extent that the same

is included or reflected in the principal amount of such securities;

6) the primary expenses of the Company insofar as the same have not been written off;

123230

7) all other assets of any kind and nature including pre-paid expenses.
The valuation of assets of each Sub-Fund of the Company shall be calculated in the following manner:
(a) the value of any cash on hand or in deposit, bills, demand notes and accounts receivables, prepaid expenses, dividends

and interests matured but not yet received shall be valued at the par-value of the assets except however if it appears that
such value is unlikely to be received. In such a case, subject to the approval of the Board of Directors, the value shall be
determined by deducting a certain amount to reflect the true value of these assets;

(b) The value of assets which are listed or dealt in on any stock exchange is based on the last available price on the

stock exchange which is normally the principal market for such assets.

(c) The value of assets dealt in on any other Regulated Market is based on the last available price.
(d) In the event that any assets are not listed or dealt in on any stock exchange or on any other Regulated Market, or

if, with respect to assets listed or dealt in on any stock exchange, or other Regulated Market as aforesaid, the price as
determined pursuant to sub-paragraph (b) or (c) is not representative of the fair market value of the relevant assets, the
value of such assets will be based on the reasonably foreseeable sales price determined prudently and in good faith.

(e) The liquidating value of options contracts not traded on exchanges or on other Regulated Markets shall mean their

net liquidating value determined, pursuant to the policies established by the Board of Directors, on a basis consistently
applied for each different variety of contracts. The liquidating value of futures, forward or options contracts traded on
exchanges or on other Regulated Markets shall be based upon the last available settlement prices of these contracts on
exchanges and Regulated Markets on which the particular futures, forward or options contracts are traded by the Com-
pany; provided that if a futures, forward or options contract could not be liquidated on the day with respect to which
net assets are being determined, the basis for determining the liquidating value of such contract shall be such value as the
Board of Directors may deem fair and reasonable.

(f) The value of Money Market Instruments not listed or dealt in on any stock exchange or any other Regulated Market

and with remaining maturity of less than 12 months and of more than 90 days is deemed to be the nominal value thereof,
increased by any interest accrued thereon. Money Market Instruments with a remaining maturity of 90 days or less will
be valued by the amortized cost method, which approximates market value.

(g) Interest rate swaps will be valued at their market value established by reference to the applicable interest rate

curve.

(h) Units or shares of open-ended UCI will be valued at their last determined and available net asset value or, if such

price is not representative of the fair market value of such assets, then the price shall be determined by the Board of
Directors on a fair and equitable basis. Units or shares of a closed-ended UCI will be valued at their last available stock
market value.

(i) All other securities and other assets will be valued at fair market value, as determined in good faith pursuant to

procedures established by the Board of Directors or a committee appointed to that effect by the Board of Directors.

To the extent that the Board of Directors consider that it is in the best interests of the Company, given the prevailing

market conditions and the level of subscriptions or redemptions requested by Shareholders in relation to the size of any
Sub-Fund, an adjustment, as determined by the Board of Directors at their discretion, may be reflected in the Net Asset
Value of the Sub-Fund for such sum as may represent the percentage estimate of costs and expenses which may be
incurred by the relevant Sub-Fund under such conditions.

II. The liabilities of the Company shall include:
1) all loans, bills and accounts payable;
2) all accrued or payable administrative expenses, including, but not limited to, investment advisory and management

fees, custodian and paying agent fees, administrator fees, listing fees, domiciliary and corporate agent fees, auditors' and
legal fees;

3) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligation for payments of money or

property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Company where the Valuation Day falls on the
record date for determination of the person entitled thereto or is subsequent thereto;

4) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Day, as determined from

time to time by the Company, and other reserves, if any, authorised and approved by the Board of Directors;

5) the formation expenses of the Company insofar as the same have not been written off; and
6) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature except liabilities represented by Shares in the

Company.

In determining the amount of such other liabilities, the Company shall take into account all expenses payable by the

Company which shall comprise promotion, printing, reporting and publishing expenses, including the cost of advertising,
preparing, translating and printing of prospectuses, explanatory memoranda, Company documentation or registration
statements, annual and semi-annual reports, taxes or governmental charges, and all other operating expenses, including
the cost of buying and selling assets, interest, bank charges and brokerage, postage, telephone, facsimile and other elec-
tronic means of communication.

123231

The Company may calculate administrative and other expenses of a regular or recurring nature on an estimated figure

for yearly or other periods in advance and may accrue the same in equal proportions over any such period.

The value of all assets and liabilities not expressed in the reference currency of a Sub-Fund or Class will be converted

into the reference currency of such Sub-Fund or Class at the rate of exchange determined at the relevant Valuation Day
in good faith by or under procedures established by the Board of Directors.

The Board of Directors, in their absolute discretion, may permit some other method of valuation to be used if they

consider that such valuation better reflects the fair value of any asset and / or liability of the Company.

III. The assets shall be allocated as follows:
The Board of Directors shall establish a Sub-Fund in respect of each Class of Shares and may establish a Sub-Fund in

respect of two or more Classes of Shares in the following manner:

a) if two or more Classes of Shares relate to one Sub-Fund, the assets attributable to such Classes shall be commonly

invested pursuant to the specific investment policy of the Sub-Fund concerned. Within a Sub-Fund, Classes of Shares may
be defined from time to time by the Board of Directors so as to correspond to (i) a specific distribution policy, such as
entitling to distributions («distribution shares») or not entitling to distributions («capitalisation shares») and/or (ii) a
specific sales and redemption charge structure and/or (iii) a specific management or advisory fee structure, and/or (iv) a
specific assignment of distribution, shareholder services or other fees, and/or (v) a specific type of investor, and/or (vi) a
specific currency, and/or (vii) any other specific features applicable to one Class of Shares;

b) the proceeds to be received from the issue of Shares of a Class shall be applied in the books of the Company to

the Sub-Fund corresponding to that Class of Shares, provided that if several Classes of Shares are outstanding in such
Sub-Fund, the relevant amount shall increase the proportion of the net assets of such Sub-Fund attributable to the Class
of Shares to be issued;

c) the assets and liabilities and income and expenditure applied to a Sub-Fund shall be attributable to the Class or

Classes of Shares corresponding to such Sub-Fund;

d) where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Company

to the same Sub-Fund as the assets from which it was derived and on each revaluation of an asset, the increase or decrease
in value shall be applied to the relevant Sub-Fund;

e) where the Company incurs a liability which relates to any asset of a particular Sub-Fund or to any action taken in

connection with an asset of a particular Sub-Fund, such liability shall be allocated to the relevant Sub-Fund;

f) in the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

Sub-Fund, such asset or liability shall be allocated to all the Sub-Funds pro rata to the net asset value of the relevant
Classes of Shares or in such other manner as determined by the Board of Directors acting in good faith; and

g) upon the payment of distributions to the holders of any Class of Shares, the net asset value of such Class of Shares

shall be reduced by the amount of such distributions.

All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with generally accepted

accounting principles.

In the absence of fraud, bad faith, gross negligence or manifest error, every decision in calculating the net asset value

taken by the Board of Directors or by any bank, company or other organisation which the Board of Directors may appoint
for the purpose of calculating the net asset value, shall be final and binding on the Company and present, past or future
shareholders.

IV. For the purpose of this Article:
1) Shares of the Company to be redeemed under Article 9 hereof shall be treated as existing and taken into account

until immediately after the time specified by the Board of Directors at the Valuation Day on which such valuation is made
and from such time and until paid by the Company the price therefore shall be deemed to be a liability of the Company;

2) Shares to be issued by the Company shall be treated as being in issue as from the time specified by the Board of

Directors at the Valuation Day on which such valuation is made and from such time and until received by the Company.
The price therefore shall be deemed to be a debt due to the Company;

3) all investments, cash balances and other assets expressed in currencies other than the reference currency of the

relevant Sub-Fund shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange in force at the date and
time for determination of the net asset value of Shares; and

4) where at any Valuation Day the Company has contracted to:
- purchase any asset, the value of the consideration to be paid for such asset shall be shown as a liability of the Company

and the value of the asset to be acquired shall be shown as an asset of the Company;

- sell any asset, the value of the consideration to be received for such asset shall be shown as an asset of the Company

and the asset to be delivered shall not be included in the assets of the Company;

provided however, that if the exact value or nature of such consideration or such asset is not known at such Valuation

Day, then its value shall be estimated by the Company.

123232

Art. 13. Frequency and Temporary Suspension of Calculation of Net Asset Value per Share, of Issue, Redemption and

Conversion of Shares.

13.1 With respect to each Class of Shares, the Net Asset Value per Share and the price for the issue, redemption and

conversion of Shares shall be calculated from time to time by the Company or any agent appointed thereto by the
Company, at least twice a month at a frequency determined by the Board of Directors and determined in the Prospectus,
such date or time of calculation being referred to herein as the «Valuation Day».

13.2 The Company may suspend the determination of the Net Asset Value per Share of any particular Class or Sub-

Fund and the issue and redemption of its Shares to and from its shareholders as well as the conversion from and to Shares
of each Class or Sub-Fund during:

a) any period when the principal Stock Exchanges on which a substantial proportion of the investments of the Company

attributable to such Sub-Fund are quoted are closed otherwise then for ordinary holidays, or during which dealings
thereon are restricted or suspended; or

b) the existence of any state of affairs which constitutes an emergency as a result of which disposals or valuation of

assets owned by the Company attributable to such Sub-Fund would be impractical; or

c) any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price or value of any of the

investments attributable to any particular Sub-Fund or the currency price or values on any such stock exchange; or

d) any moment when for other reason the prices of any investments owned by the Company attributable to any Sub-

Fund cannot promptly or accurately be ascertained;

e) any period when the Company is unable to repatriate Sub-Funds for the purpose of making repayments due on the

redemption of such Shares or during which any transfer of Sub-Funds involved in the realisation or acquisition of invest-
ments or payments due on the redemption of such Shares cannot in the opinion of the Board of Directors be effected
at normal rates of exchange; or

f) following a possible decision to liquidate or dissolve the Company or one or several Classes or Sub-Funds.
13.3 Any such suspension shall be published, if appropriate, by the Company and may be notified to shareholders having

made an application for subscription, redemption or conversion of Shares for which the calculation of the net asset value
has been suspended.

13.4 Such suspension as to any Class of Shares or Sub-Fund shall have no effect on the calculation of the Net Asset

Value per Share, the issue, redemption and conversion of Shares of any other Class of Shares or Sub-Fund.

13.5 Any request for subscription, redemption or conversion shall be irrevocable except in the event of a suspension

of the calculation of the net asset value.

Title III. Administration and Supervision

Art. 14. Board of Directors.
14.1 The Company shall be managed by the board of directors of the Company (the «Board of Directors») composed

of not less than three members, who need not be shareholders of the Company. They shall be elected for a term not
exceeding six years. The directors shall be elected by the shareholders at a general meeting of shareholders. The general
meeting of shareholders shall also determine the number of directors, their remuneration and the term of their office.

14.2 Directors shall be elected by the majority of the votes of the Shares present or represented.
14.3 Any director may be removed with or without cause or be replaced at any time by resolution adopted by the

general meeting.

14.4 In the event of a vacancy in the office of director, the remaining directors may temporarily fill such vacancy. The

shareholders shall take a final decision regarding such nomination at their next general meeting.

Art. 15. Board Meetings.
15.1 The Board of Directors shall choose from among its members a chairman and may choose one or more vice-

chairmen. It may also choose a secretary (who need not be a director) who shall write and keep the minutes of the
meetings of the Board of Directors and of the shareholders. Either the chairman or any two directors may at any time
summon a meeting of the directors by notice in writing to every director which notice shall set forth the general nature
of the business to be considered and the place at which the meeting is to be convened.

15.2 Written notice of any meeting of the Board of Directors shall be given to all directors at least twenty-four hours

prior to the date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circum-
stances shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing, by telegram, telex,
telefax or any other similar means of communication. Separate notice shall not be required for meetings held at times
and places fixed in a resolution adopted by the Board of Directors.

15.3 The chairman shall preside at the meetings of the directors and of the shareholders. In his absence, the share-

holders or the directors shall decide by a majority vote that another director, or in the case of a shareholders' meeting,
that any other person shall be in the chair of such meetings.

15.4 The Board of Directors may from time to time and at any time by powers of attorney appoint any company, firm,

person or body of persons, whether nominated directly or indirectly by the Board of Directors, to be the attorney or

123233

attorneys of the Company for such purpose and with such powers, authorities and discretions (not exceeding those
vested in or exercisable by the Board of Directors under these Articles) and for such period and subject to such conditions
as they may think fit, and any such powers of attorney may contain such provisions for the protection and convenience
of persons dealing with any such attorneys as the Board of Directors may think fit and may also authorise any such
attorney to delegate all or any of the powers, authorities and discretions vested in him.

15.5 Any director may act at any meeting by appointing in writing, by telegram, telex or telefax or any other similar

means of communication another director as his proxy. A director may represent several of his colleagues.

15.6 The directors may only act at duly convened meetings of the Board of Directors. The directors may not bind the

Company by their individual signatures, except if specifically authorised thereto by resolution of the Board of Directors.

15.7 The Board of Directors can deliberate or act validly only if at least the majority of the directors, or any other

number of directors that the board may determine, are present or represented.

15.8 Resolutions of the Board of Directors will be recorded in minutes signed by the chairman of the meeting. Copies

of extracts of such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly signed where they are
signed by the chairman of the meeting or any two directors.

15.9 Resolutions are taken by a majority vote of the directors present or represented. In the event that at any meeting

the numbers of votes for or against a resolution are equal, the chairman of the meeting shall have a deciding vote.

15.10 Resolutions in writing approved and signed by all directors shall have the same effect as resolutions voted at the

Board of Directors' meetings. Each director shall approve such resolution in writing, by telegram, telex, telefax or any
other similar means of communication. Such approval shall be confirmed in writing and all documents shall form the
record that proves that such decision has been taken.

15.11 Members of the Board of Directors or of any committee thereof may participate in a meeting of the Board of

Directors or of such committee by means of conference telephone or similar communications equipment by means of
which all persons participating in the meeting can hear each other and participation in a meeting pursuant to this provision
shall constitute presence in person at such meeting

Art. 16. Powers of the Board of Directors.
16.1 The board of directors is vested with the broadest powers to perform all acts of disposition and administration

within the Company's purpose, in compliance with the investment policies as determined in Article 19 hereof.

16.2 All powers not expressly reserved by law or by the present Articles of Incorporation to the general meeting of

shareholders are in the competence of the Board of Directors.

Art. 17. Corporate Signature. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signatures of any two

directors or by the joint or single signature of any officer(s) of the Company or of any other person(s) to whom authority
has been delegated by the Board of Directors.

Art. 18. Delegation of Power.
18.1 The Board of Directors may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the Company

(including the right to act as authorised signatory for the Company) and its powers to carry out acts in furtherance of
the corporate policy and purpose to one or several physical persons or corporate entities, which need not be members
of the Board of Directors, who shall have the powers determined by the Board of Directors and who may, if the Board
of Directors so authorises, sub-delegate their powers.

18.2 The Management Company may enter into an investment management agreement with an investment manager

(the «Investment Manager»), which shall supply the Management Company with recommendations and advice with respect
to the Company's investment policy pursuant to Article 19 hereof and may, on a day-to-day basis and subject to the
overall control and responsibility of the board of directors of the Management Company, have actual discretion to pur-
chase and sell securities and other assets of the Company pursuant to the terms of a written agreement. Subject to the
approval of the board of directors of the Management Company, the Investment Manager may delegate its powers to
third parties at its own cost.

18.3 In the event of non-conclusion or termination of such written agreement in any manner whatsoever, the Company

shall change its name forthwith upon the request of the Investment Manager to a name not resembling the one specified
in Article 1 hereof.

18.4 The Board of Directors may also confer special powers of attorney by notarial or private proxy.

Art. 19. Investment Policies and Restrictions.
19.1 The Board of Directors, based upon the principle of risk spreading, have the power to determine the investment

policies and strategies to be applied in respect of each Sub-Fund and the course of conduct of the management and
business affairs of the Company, within the restrictions as shall be set forth by the Board of Directors in compliance with
applicable laws and regulations.

19.2 Within those restrictions, the Board of Directors may decide that investments be made in:
a) transferable securities or money market instruments;
b) shares or units of other UCI;

123234

c) deposits with credit institutions, which are repayable on demand or have the right to be withdrawn and which are

maturing in no more than 12 months;

d) financial derivative instruments.
The investment policy of the Company may replicate the composition of an index of securities or debt securities

recognized by the Luxembourg supervisory authority.

The Company may also use techniques and instruments relating to transferable securities and money market instru-

ments, to the extent that these techniques and instruments are used in view of efficient portfolio management.

The Company may in particular purchase the above mentioned assets on any Regulated Market of a State of Europe,

being or not member of the EU, of America, Africa, Asia, Australia or Oceania.

The Company may also invest in recently issued transferable securities and money market instruments, provided that

the terms of issue include an undertaking that application will be made for admission to official listing on a Regulated
Market and that such admission be secured within one year of issue.

In accordance with the principle of risk spreading, the Company is authorised to invest up to 100% of the net assets

attributable to each Sub-Fund in transferable securities or money market instruments issued or guaranteed by an EU
member State, its local authorities, another member State of the OECD or public international bodies of which one or
more member States of the EU are members being provided that if the Company uses the possibility described above, it
shall hold, on behalf of each relevant Sub-Fund, securities belonging to six different issues at least. The securities belonging
to one issue can not exceed 30% of the total net assets attributable to that Sub-Fund.

The Board of Directors, acting in the best interest of the Company, may decide, in the manner described in the sales

documents of the shares of the Company, that (i) all or part of the assets of the Company or of any Sub-Fund be co-
managed on a segregated basis with other assets held by other investors, including other undertakings for collective
investment and/or their sub-funds, or that (ii) all or part of the assets of two or more Sub-Funds of the Company be co-
managed amongst themselves on a segregated or on a pooled basis.

Investments in each Sub-Fund of the Company may be made either directly or indirectly through wholly-owned sub-

sidiaries, as the Directors may from time to time decide and as described in the sales documents for the Shares. Reference
in these Articles to «investments» and «assets» shall mean, as appropriate, either investments made and assets beneficially
held directly or investments made and assets beneficially held indirectly through the aforesaid subsidiaries.

The Company is authorised (i) to employ techniques and instruments relating to transferable securities provided that

such techniques and instruments are used for the purpose of efficient portfolio management and (ii) to employ techniques
and instruments intended to provide protection against exchange risks in the context of the management of its assets
and liabilities.

Art. 20. Conflict of Interest.
20.1 No contract or other transaction between the Company and any other company or firm shall be affected or

invalidated by the fact that any one or more of the Board of Directors or officers of the Company is interested in, or is
a director, associate, officer or employee of, such other company or firm. Any director or officer of the Company who
serves as a director, officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract or otherwise
engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be prevented from considering
and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

20.2 In the event that any Director or officer of the Company may have an interest in any transaction of the Company

which conflicts with the interests of the Company, such Director or officer shall make known to the Board of Directors
such conflict of interest and shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction and such director's
or officer's interest therein shall be reported to the next succeeding general meeting of shareholders.

Such conflict of interest as referred to in this Article, shall not include any relationship with or without interest in any

matter, position or transaction involving any affiliated or associated company of the investment manager, or such other
person, company or entity as may from time to time be determined by the Board of Directors in its discretion.

Art. 21. Indemnification of Directors.  Every  director,  agent,  auditor,  or  officer  of  the  Company  and  his  personal

representatives shall be indemnified and secured harmless out of the assets and Sub-Funds of the Company against all
actions, proceedings, costs, charges, expenses, losses, damages or liabilities («Losses») incurred or sustained by him in
or about the conduct of the Company business or affairs or in the execution or discharge of his duties, powers, authorities
or discretions, including Losses incurred by him in defending (whether successfully or otherwise) any civil proceedings
concerning the Company in any court whether in Luxembourg or elsewhere. No such person shall be liable (i) for the
acts, receipts, neglects, defaults or omissions of any other such person or (ii) by reason of his having joined in any receipt
for money not received by him personally or (iii) for any loss on account of defect of title to any property of the Company
or (iv) on account of the insufficiency of any security in or upon which any money of the Company shall be invested or
(v) for any loss incurred through any bank, broker or other agent or (vi) for any loss, damage or misfortune whatsoever
which may happen in or arise from the execution or discharge of the duties, powers, authorities, or discretions of his
office or in relation thereto, unless the same shall happen through his own gross negligence or wilful misconduct against
the Company.

123235

Art. 22. Auditors.
22.1 The accounting data related in the annual report of the Company shall be examined by an auditor («réviseur

d'entreprises agréé») appointed by the general meeting of shareholders and remunerated by the Company.

22.2 The auditor shall fulfil all duties prescribed by the 2002 Law.

Title IV. General Meetings - Accounting Year - Distributions

Art. 23. General Meetings of Shareholders of the Company
23.1 The general meeting of shareholders of the Company shall represent the entire body of shareholders of the

Company. Its resolutions shall be binding upon all the shareholders regardless of the Class of Shares held by them. It shall
have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the operations of the Company.

23.2 The general meeting of shareholders shall meet upon call by the Board of Directors.
23.3 It may also be called upon the request of shareholders representing at least one tenth of the Share capital of the

Company.

23.4 The annual general meeting shall be held in accordance with Luxembourg law in Luxembourg-City at a place

specified in the notice of meeting, at 11.30 a.m. (Luxembourg time) on the third Wednesday of the month of April of
each year.

23.5 If such day is a legal or a bank holiday in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next following

business day.

23.6 Other meetings of shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices

of meeting.

23.7 The Board of Directors may convene a general shareholders meeting pursuant to a notice setting forth the agenda

sent at least eight days prior to the meeting to each registered shareholder at the shareholder's address in the Register
of Shareholders or at such other address indicated by the relevant shareholder. No evidence of the giving of such notice
to registered shareholders is required by the meeting. The agenda shall be prepared by the Board of Directors except in
the instance where the meeting is called on the written demand of the shareholders in which instance the Board of
Directors may prepare a supplementary agenda.

23.8 If no publications are made, notices to shareholders may be mailed by registered mail only.
23.9 If all shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of

the agenda, the general meeting may take place without notice of meeting.

23.10 The Board of Directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders in order to

attend any meeting of shareholders.

23.11 The business transacted at any meeting of the shareholders shall be limited to the matters contained in the

agenda (which shall include all matters required by law) and business incidental to such matters.

23.12 Each Share of whatever Class is entitled to one vote, in compliance with Luxembourg law and these Articles. A

shareholder may act at any meeting of shareholders by appointing another person as his proxy in writing or by cable,
telegram, telex or facsimile transmission, who need not be a shareholder and who may be a director of the Company.

23.13 Unless otherwise provided by law or herein, resolutions of the general meeting are passed by a simple majority

vote of the shareholders present or represented.

Art. 24. General Meetings of Shareholders of a Class or of Classes of Shares.
24.1 The shareholders of the Class or Classes issued in respect of any Sub-Fund may hold, at any time, general meetings

to decide on any matters which relate exclusively to such Sub-Fund.

24.2 In addition, the shareholders of any Class of Shares may hold, at any time, general meetings to decide on any

matters which relate exclusively to such Class.

24.3 The provisions of Article 23, paragraphs 2, 3, 7, 8, 9, 10 and 11 shall apply to such general meetings.
24.4 Each Share is entitled to one vote in compliance with Luxembourg law and these Articles. Shareholders may act

either in person or by giving a proxy in writing or by cable, telegram, telex or facsimile transmission to another person
who need not be a shareholder and may be a director of the Company.

24.5 Unless otherwise provided for by law or herein, resolutions of the general meeting of shareholders of a Sub-Fund

or of a Class are passed by a simple majority vote of the shareholders present or represented.

24.6 Any resolution of the general meeting of shareholders of the Company, affecting the rights of the holders of

Shares of any Class vis-à-vis the rights of the holders of Shares of any other Class or Classes, shall be subject to a resolution
of the general meeting of shareholders of such Class or Classes in compliance with Article 68 of the law of August 10,
1915 on commercial companies, as amended.

Art. 25. Termination and Amalgamation of Sub-Funds.
25.1 In the event that for any reason the value of the assets in any Sub-Fund has decreased to an amount determined

by the Board of Directors to be the minimum level for such Sub-Fund to be operated in an economically efficient manner,
or if a change in the economical or political situation relating to the Sub-Fund concerned would have material adverse

123236

consequences on the investments of that Sub-Fund or if the range of products offered to investors is rationalised, the
Board of Directors may decide to compulsorily redeem all the Shares of the relevant Class or Classes issued in such Sub-
Fund at the net asset value per Share (taking into account actual realisation prices of investments and realisation expenses),
calculated at the Valuation Day at which such decision shall take effect. The Company shall serve a notice to the holders
of the relevant Class or Classes of Shares prior to the effective date for the compulsory redemption, which will indicate
the reasons for, and the procedure of, the redemption operations: registered holders shall be notified in writing. Unless
it is otherwise decided in the interests of, or to keep equal treatment between, the shareholders, the shareholders of
the Sub-Fund concerned may continue to request redemption or conversion of their Shares free of charge (but taking
into account actual realisation prices of investments and realisation expenses) prior to the date effective for the com-
pulsory redemption.

25.2 Assets which may not be distributed to the relevant beneficiaries upon the implementation of the redemption

will be deposited with the custodian for a period of six months thereafter; after such period, the assets will be deposited
with the Caisse des Consignations on behalf of the persons entitled thereto.

25.3 Notwithstanding the powers conferred to the Board of Directors by the preceding paragraph, the general meeting

of shareholders of any Class within any Sub-Fund may, upon proposal from the Board of Directors, redeem all the Shares
of the relevant Class within the relevant Sub-Fund and refund to the shareholders the NAV of their Shares (taking into
account actual realisation prices of investments and realisation expenses) calculated on the Valuation Day at which such
decision shall take effect. There shall be no quorum requirements for such general meeting of shareholders which shall
decide by resolution taken by simple majority of those present or represented and voting.

25.4 All redeemed shares shall be cancelled.
25.5 Under the same circumstances as provided in the first paragraph of this Article, the Board of Directors may decide

to allocate the assets of any Sub-Fund to those of another existing Sub-Fund within the Company or to another undertaking
for collective investment complying with the provisions of the Directive or to another Sub-Fund within such other un-
dertaking for collective investment (the «new Sub-Fund») and to redesignate the Shares of the Class or Classes concerned
as Shares of another Class (following a split or consolidation, if necessary, and the payment of the amount corresponding
to any fractional entitlement to shareholders). Such decision will be published in the same manner as described in the
first paragraph of this Article (and, in addition, the publication will contain information in relation to the new undertaking
for collective investment or the new Sub-Fund), one month before the date on which the amalgamation becomes effective
in order to enable shareholders to request redemption or conversion of their Shares, free of charge, during such period.

Notwithstanding the powers conferred to the Board of Directors by the preceding paragraph, a contribution of the

assets and of the liabilities attributable to any Sub-Fund to another Sub-Fund within the Fund may be decided upon by a
general meeting of the shareholders of the Sub-Fund concerned for which there shall be no quorum requirements and
which will decide upon such an amalgamation by resolution taken by simple majority of those present or represented
and voting.

25.6 If the amalgamation is to be implemented with a Luxembourg undertaking for collective investment of the con-

tractual type («fonds commun de placement»), shareholders having not voted in favour of such amalgamation will be
considered as having requested the redemption of their Shares, except if they have given written instructions to the
contrary to the Company. The assets which may not or are unable to be distributed to such shareholders for whatever
reasons will be deposited with the custodian for a period of six months thereafter; after such period, the assets will be
deposited with the Caisse des Consignations on behalf of the persons entitled thereto.

Art. 26. Accounting Year. The accounting year of the Company shall commence on the 1 January of each year and

terminates on the 31 December of the same year. The first accounting year of the Company will commence on the date
of incorporation of the Company and terminate on the 31 December 2008.

Art. 27. Distributions.
27.1 The general meeting of shareholders of the Class or Classes issued in respect of any Sub-Fund shall, upon proposal

from the Board of Directors and within the limits provided by law, determine how the results of such Sub-Fund shall be
disposed of, and may from time to time declare, or authorise the Board of Directors to declare, distributions.

27.2 For any Class or Classes of Shares entitled to distributions, the Board of Directors may decide to pay interim

dividends in the frequency and amounts determined by the Board of Directors in compliance with the conditions set
forth by law.

27.3 Payments of distributions to holders of registered Shares shall be made to such shareholders at their addresses

in the Register of Shareholders..

27.4 Distributions may be paid in such currency and at such time and place that the Board of Directors shall in their

discretion determine from time to time.

27.5 The Board of Directors may decide to distribute stock dividends in lieu of cash dividends upon such terms and

conditions as may be set forth by the Board of Directors.

27.6 Any distribution that has not been claimed within five years of its declaration shall be forfeited and revert to the

Sub-Fund relating to the relevant Class or Classes of Shares.

27.7 No interest shall be payable by the Company on a dividend which has not been claimed by a shareholder.

123237

Title V. Final Provisions

Art. 28. Custodian.
28.1 To the extent required by law, the Company shall enter into a custody agreement with a banking or saving

institution as defined by the law of April 5, 1993 on the financial sector (herein referred to as the «custodian»).

28.2 The custodian shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by the 2002 Law.
28.3 If the custodian wishes to retire, the Board of Directors shall use their best endeavours to find a successor

custodian within two months of the effectiveness of such retirement. The Board of Directors may terminate the ap-
pointment of the custodian but shall not remove the custodian unless and until a successor custodian shall have been
appointed to act in the place thereof.

Art. 29. Dissolution of the Company.
29.1 The Company may at any time be dissolved by a resolution of the general meeting of shareholders subject to the

quorum and majority requirements referred to in Article 31 hereof.

29.2 Whenever the Share capital falls below two-thirds of the minimum capital indicated in Article 6 hereof, the

question of the dissolution of the Company shall be referred to the general meeting by the Board of Directors. The
general  meeting,  for  which  no  quorum  shall  be  required,  shall  decide  by  simple  majority  of  the  votes  of  the  Shares
represented at the meeting.

29.3 The question of the dissolution of the Company shall further be referred to the general meeting whenever the

Share capital falls below one-fourth of the minimum capital set by Article 6 hereof; in such an event, the general meeting
shall be held without any quorum requirements and the dissolution may be decided by shareholders holding one-fourth
of the votes of the Shares represented at the meeting.

29.4 The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the net

assets of the Company have fallen below two-thirds or one-fourth of the legal minimum, as the case may be.

Art. 30. Liquidation. Liquidation shall be carried out by one or several liquidators, who may be physical persons or

legal entities, appointed by the general meeting of shareholders which shall determine their powers and their compen-
sation.

Art. 31. Amendments to the Articles of Incorporation. These Articles of Incorporation may be amended by a general

meeting of shareholders subject to the quorum and majority requirements provided by the law of 10 August 1915 on
commercial companies, as amended from time to time.

Art. 32. Statement. Words importing a masculine gender also include the feminine gender and words importing persons

or shareholders also include corporations, partnerships associations and any other organised group of persons whether
incorporated or not.

Art. 33. Applicable Law. All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance

with the law of 10 August 1915 on commercial companies and the 2002 Law, as such laws have been or may be amended
from time to time.

<i>Transitory Dispositions

1) The first accounting year will begin on the date of the formation of the Company and will end on December 31,

2008.

2) The first annual general meeting will be held in 2009.

<i>Subscription and Payment

The share capital of the Company is subscribed as follows:
1) FAM SERVICES LTD, pre-qualified, subscribes for 309 shares.
2) FULCRUM ASSET MANAGEMENT LLP, pre-qualified, subscribes for 1 share.
Evidence of the above payments, totalling EUR 31.000,- (thirty-one thousand euros) was given to the undersigned

notary.

The subscribers declared that upon determination by the Board of Directors, pursuant to the Articles, of the various

classes of shares which the Company shall have, they will elect the class or classes of shares to which the shares subscribed
to shall appertain.

<i>Declaration

The undersigned notary herewith declares having verified the existence of the conditions enumerated in article 26 of

the law of 10 August 1915 on commercial companies and expressly states that they have been fulfilled.

<i>Expenses

The expenses of the Fund as a result of its creation are estimated at approximately 6.000,- euros.

123238

<i>General Meeting of Shareholders

The above named persons representing the entire subscribed capital and considering themselves as validly convened,

have immediately proceeded to hold a general meeting of shareholders which resolved as follows:

I. The following are elected as directors for a term to expire at the close of the annual general meeting of shareholders

which shall deliberate on the annual accounts of the Company as at December 31, 2008.

<i>Chairman of the Board:

- Mr. Richard N.B. Goddard, Independent Company Director, residing professionally in 4, Chaussée Blanche, L-8014

Strassen, born in Fareham (United Kingdom), on December 5, 1959.

<i>Members:

- Mr. David N. Allison, Independent Director, residing professionally in 634, Barclays Court, Les Echelons, St Peter

Port, Guernsey, GY1 3DR, born in Yorkshire (United Kingdom), on June 10, 1953.

- Mr. Joseph Davidson, Chief Operating Officer at Fulcrum Asset Management LLP, residing professionally in 6, Ches-

terfield Gardens, W1J 5BQ, London, United Kingdom, born in London (United Kingdom) on June 12, 1975.

II. The following is elected as Auditor:
The company ERNST &amp; YOUNG, société anonyme, with registered office at L-5365 Munsbach, 7, Parc d'Activité

Syrdall, subscribed in the «registre de commerce et des sociétés à Luxembourg», section B under the number 47.771.

III. The address of the Company is set at 20, boulevard Servais, L - 2535 Luxembourg.
The undersigned notary, who understands and speaks English, herewith states that on request of the above named

persons, this deed is worded in English followed by a French translation; at the request of the same appearing persons,
in case of divergence between the English and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof this notarial deed was drawn up in Luxembourg on the date at the beginning of this deed.
This deed having been given for reading to the parties, they signed together with us, the notary this original deed.

Follows the French version:

Suit la version française:

L'an deux mille sept, le douze octobre.
Par-devant Nous, Maître Jean-Paul Hencks, notaire résidant à Luxembourg.

Ont comparu:

1) FAM SERVICES LTD., ayant son siège social à 6 Chesterfield Gardens, London W1J 5BQ, Royaume-Uni,
dûment représentée par Monsieur Francis Kass, avocat, résidant à Luxembourg,
en vertu d'une procuration donnée à Londres, le 11 octobre 2007.
2) FULCRUM ASSET MANAGEMENT LLP, ayant son siège social à 6 Chesterfield Gardens, London W1J 5BQ, Roy-

aume-Uni,

dûment représentée par Monsieur Francis Kass, avocat, résidant à Luxembourg,
en vertu d'une procuration donnée à Londres, le 11 octobre 2007.
Les prédites procurations, signées ne varietur par les personnes comparantes et le notaire instrumentant, resteront

annexées au présent acte avec lequel elles seront déposées auprès des autorités d'enregistrement.

Lesquels comparants, agissant ès qualités, ont requis le notaire instrumentant d'arrêter les statuts d'une société (les

«Statuts») qu'ils constituent entre eux.

Titre I 

er

 . Dénomination - Siège social - Durée - Objet

Art. 1 

er

 . Dénomination.

Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront propriétaires par la suite des actions ci-après créées,

une société anonyme sous la forme d'une société d'investissement à capital variable sous la dénomination de FULCRUM
UCITS III SICAV (ci-après la «Société»).

Art. 2. Siège social.
2.1 Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. La Société peut établir, par

décision du conseil d'administration, des succursales, filiales ou autres bureaux, tant dans le Grand-Duché de Luxembourg
qu'à l'étranger (mais nullement et en aucun cas aux Etats-Unis d'Amérique, ses territoires ou possessions).

2.2 Au cas où le Conseil d'Administration estimerait que des événements extraordinaires d'ordre public ou militaire,

de nature à compromettre l'activité normale de la Société à son siège social ou la communication avec ce siège ou de ce
siège avec l'étranger, se présentent ou paraissent imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social à l'étranger
jusqu'à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n'aura toutefois aucun effet sur la
nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire, restera luxembourgeoise.

Art. 3. Durée. La Société est constituée pour une durée illimitée.

123239

Art. 4. Objet.
4.1 L'objet exclusif de la Société est d'investir les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières et autres avoirs autorisés

par la loi avec l'objectif de répartir les risques d'investissement et de faire bénéficier ses actionnaires des résultats de la
gestion de ses avoirs.

4.2 La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu'elle jugera utiles à l'accomplissement et au

développement de son objet, au sens le plus large autorisé par la Partie I de la loi du 20 décembre 2002 sur les organismes
de placement collectif («la Loi de 2002»).

Art. 5. Définitions.
«Loi de 2002» signifie la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 sur les organismes de placement collectifs.
«Statuts» signifie les statuts de la Société tels que modifiés.
«Jour Ouvrable» signifie sauf indication contraire un jour ouvrable dans les banques au Luxembourg.
«Classe» est une classe d'action d'un Compartiment.
«Société» désigne FULCRUM UCITS III SICAV.
«Société de Gestion» désigne la Société de Gestion de la Société, une société constituée selon les lois du Grand Duché

de Luxembourg et ayant son siège social à Luxembourg, qui gère seulement et exclusivement les avoirs de chaque Com-
partiment dans l'intérêt des actionnaires de la Société.

«Conseil d'Administration» désigne le conseil d'administration de la Société.
«Personne Désignée» vise toute personne qui, en conséquence de sa qualité d'actionnaire et qui, de l'avis du conseil

d'administration, met la Société ou n'importe quel Compartiment en situation irrégulière vis à vis de n'importe quel
prescrit légal, réglementaire et autres ou de n'importe quel ordre juridique, ou encore celui qui affecte le statut fiscal, la
résidence, la situation ou l'honorabilité de la société ou qui lui cause tout effet préjudiciable, ou encore celui qui pourrait,
à l'estime du conseil d'administration, contribuer de quelque autre manière que ce soit à ce que la Société ait à subir un
inconvénient sur un plan matériel ou légal.

«Directive» désigne la directive CEE 85/611 du 20 décembre 1985 portant coordination des dispositions législatives,

réglementaires et administratives concernant certains organismes de placement collectif en valeur mobilières, telle que
modifiée par la suite.

«UE» désigne l'Union Européenne.
«Etat Membre» vise un état membre de l'Union Européenne.
«Valeur Nette d'Inventaire par action» signifie, pour chaque Classe d'action de n'importe quel Fonds ou Compartiment,

la valeur d'une action déterminée conformément aux dispositions qui figurent ci-après sous l'intitulé «Calcul de la Valeur
Nette d'Inventaire par action».

«Prospectus» vise les documents au moyen desquels les actions de la Sociétés sont offertes aux investisseurs et tout

autre documentation complémentaire ou de remplacement à effet similaire.

«Marché Réglementé» vise un marché réglementé tel que défini par la Directive (CEE) n 

o

 93/22 du Conseil du 10 mai

1993 concernant les services d'investissement dans le domaine des valeurs mobilières (Directive 93/22/CEE), à savoir un
marché apparaissant sur la liste des marchés réglementés dressée par chaque Etat membre, de fonctionnement régulier
et qui est caractérisé par le fait que les réglementations émises ou approuvées par les autorités compétentes définissent
les conditions pour les opérations sur le marché, les conditions d'accès au marché et les conditions à remplir par ces
instruments financiers pout pouvoir être effectivement négociés sur le marché, imposant le respect de toutes les obliga-
tions de déclaration et de transparence prescrites par la Directive 93/22/CEE.

«Action» signifie chaque action de chaque classe d'un Compartiment de la Société émises et en circulation.
«Etat» signifie un état membre de l'Organisation pour la Coopération et le Développement Economique (OCDE) et

tous les pays d'Europe (à l'exception de la Fédération de Russie), D'Amérique du Nord, d'Amérique du Sud, d'Afrique,
d'Asie et d'Australie.

«Fonds» ou «Compartiment» signifie un portefeuille spécifique d'avoirs, qui est investi conformément à un objectif

particulier d'investissement.

«Heure»: sauf indication contraire, toute mention d'heure dans les présents Statuts fait référence à l'heure luxem-

bourgeoise.

«Jour d'Evaluation» signifie la Jour Ouvrable auquel la Valeur Nette d'Inventaire par action est calculée, comme indiqué

dans le Prospectus.

«Ressortissant des Etats-Unis» désigne (i) tout individu citoyen des Etats-Unis d'Amérique, leurs territoires et/ou

possessions et/ou le district fédéral de Columbia (ci-après les «Etats-Unis») ou résident aux Etats-Unis; ou (ii) toute
association ou société organisée ou établie sous les lois des Etats-Unis ou d'un des Etats ou du District de Columbia ou,
si formée par un ou plusieurs ressortissants des Etats-Unis avec comme objet principal d'investir dans la Société, toute
association ou société organisée ou établie sous les lois de toute autre juridiction; ou (iii) toute agence ou branche d'une
entité étrangère établie aux Etats-Unis; ou (iv) toute succession dont le revenu provient de sources extérieures aux Etats-
Unis et qui n'est pas effectivement lié à la conduite du commerce et des affaires aux Etats-Unis, n'est pas inclus dans le

123240

revenu brut aux fins de l'impôt fédéral sur le revenu aux Etats-Unis, ou (v) tout trust sur lequel une juridiction aux Etats-
Unis est susceptible d'exercer une surveillance primaire de l'administration du trust et un ou plusieurs Ressortissants des
Etats-Unis a autorité pour contrôler toutes les décisions substantielles du trust dont le trustee est un ressortissant des
Etats-Unis; ou (vi) tout compte discrétionnaire ou compte similaire (autre qu'une succession ou un trust) tenu par un
négociant ou un autre agent fiduciaire dans l'intérêt ou pour compte d'un ressortissant des Etats-Unis; ou (vii) tout compte
non-discrétionnaire ou compte similaire (autre qu'une succession ou un trust) détenu par un négociant ou un autre agent
fiduciaire dans l'intérêt ou pour compte d'un ressortissant des Etats-Unis; ou (viii) tout compte discrétionnaire ou compte
similaire (autre qu'une succession ou un trust) détenu par un négociant ou un autre agent fiduciaire organisé, établi ou
(s'il s'agit d'une personne individuelle) résident aux Etats-Unis; ou (ix) tout plan de retraite organisé par une entité décrite
dans les clauses (ii) ou (iii) ou comprenant en tant que bénéficiaire toute personne décrite dans la clause (i); ou (x) toute
autre personne dont la propriété ou l'acquisition de parts de la Société impliquerait la Société dans une offre publique de
vente dans le sens de la Section 7(d) du United States Investment Company Act de 1940, tel que modifié, les statuts là
en-dessous et/ou la déclaration relevante de la United States Securities and Exchange Commission ou des conseils in-
formels écrits par ses employés.

Le terme «Ressortissant des Etats-Unis» tel qu'utilisé dans les présents Statuts n'inclut ni les souscripteurs d'actions

de la Société émises à l'occasion de la constitution de la Société pendant que tel souscripteur détient telles actions, ni les
marchands de valeurs mobilières qui acquièrent des actions avec l'intention de les distribuer à l'occasion d'une émission
d'actions par la Société.

Titre II. Capital Social - Actions - Valeur Nette d'Inventaire

Art. 6. Capital social - Classes d'actions.
6.1 Le capital de la Société sera représenté par des actions entièrement libérées, sans mention de valeur, et sera à

tout moment égal à la somme des actifs nets de la Société conformément à l'article 12 des présents Statuts. Le capital
minimum sera celui prévu par la loi, soit un million deux cent cinquante mille euros (EUR 1.250.000,-). Ce capital minimum
doit être atteint endéans d'une période de six mois à partir de la date à laquelle la Société a été autorisée comme organisme
de placement collectif selon la législation luxembourgeoise. Le capital initial est de trente et un mille euros (EUR 31.000,-).

6.2 Les actions à émettre conformément aux articles 7 et 8 ci-dessous pourront être émises, au choix du Conseil

d'Administration, au titre de différentes Classes. Le produit de toute émission d'actions relevant d'une Classe déterminée
sera investi en valeurs mobilières de toute nature et autres avoirs autorisés par la loi suivant la politique d'investissement
déterminée par le Conseil d'Administration pour le Compartiment (tel que défini ci-après), établi pour la (les) Classe(s)
d'actions concernée(s), compte tenu des restrictions d'investissement prévues par la loi ou adoptées par le Conseil
d'Administration.

6.3 Le Conseil d'Administration établira un portefeuille d'avoirs constituant un compartiment («Compartiment»), au

sens de l'article 133 de la Loi de 2002, correspondant à une Classe d'actions ou correspondant à deux ou plusieurs Classes
d'actions, de la manière décrite à l'article 11 ci-dessous. Chaque portefeuille d'avoirs sera investi pour le bénéfice exclusif
du Compartiment correspondant et chaque portefeuille d'avoirs sera le seul et l'unique responsable, à concurrence de
ses avoirs, pour les engagements qui lui sont attribuables.

6.4 Le Conseil d'Administration peut décider, dans le meilleur intérêt de la Société, que tout ou partie des avoirs de

deux ou plusieurs compartiments peuvent être cogérés sur une base séparée ou en commun, de la manière décrite dans
le Prospectus.

6.5 Pour déterminer le capital de la Société, les avoirs nets correspondant à chaque Classe d'actions seront, s'ils ne

sont pas exprimés en euros, convertis en euros et le capital sera égal au total des avoirs nets de toutes les Classes
d'actions.

Art. 7. Forme des actions.
7.1 Le Conseil d'Administration déterminera si la Société émettra des actions au porteur et/ou nominatives. Si des

certificats au porteur sont émis, ils seront émis dans les formes qui seront prescrites par le conseil d'administration et
doivent être pourvus sur leur face avec la mention qu'ils ne peuvent être cédés à aucun ressortissant des Etats-Unis
d'Amérique, résident, citoyen ou entité organisée, par ou pour un ressortissant des Etats-Unis (tel que défini dans l'Article
10 ci-après).

Toutes les actions nominatives émises de la Société seront inscrites au registre des actionnaires qui sera tenu par la

Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société; l'inscription doit indiquer le nom de chaque
propriétaire d'actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu, tel qu'il a été communiqué à la Société et le nombre
d'actions nominatives qu'il détient.

La propriété de l'action nominative s'établit par une inscription sur le registre des actions nominatives. La Société

décidera si un certificat constatant cette inscription sera délivré à l'actionnaire ou si celui-ci recevra une confirmation
écrite de sa qualité d'actionnaire.

En cas d'émission d'actions au porteur, les actions nominatives pourront être converties en actions au porteur et les

actions au porteur pourront être converties en actions nominatives sur demande du propriétaire des actions concernées.
La conversion d'actions nominatives en actions au porteur sera effectuée par annulation des certificats d'actions nomi-
natives, si de tels certificats ont été émis, indiquant que le cessionnaire n'est pas un résident des Etats-Unis et par émission

123241

d'un ou de plusieurs certificats d'actions au porteur en leur lieu et place, et une mention devra être faite au registre des
actions nominatives constatant cette annulation. La conversion d'actions au porteur en actions nominatives sera effectuée
par annulation des certificats d'actions au porteur, et, s'il y a lieu, par émission de certificats d'actions nominatives en leur
lieu et place, et une mention sera faite au registre des actions nominatives constatant cette émission. Le coût de la
conversion pourra être mis à la charge de l'actionnaire par décision du conseil d'administration.

Avant que les actions ne soient émises sous forme d'actions au porteur et avant que des actions nominatives ne soient

converties en actions au porteur, la Société peut demander, d'une manière que le Conseil d'Administration considère
comme satisfaisante, l'assurance qu'une telle émission ou échange n'aboutira pas à ce que de telles actions soient détenues
par des ressortissants des Etats-Unis d'Amérique.

Les certificats d'actions seront signés par deux administrateurs. Les deux signatures pourront être soit manuscrites,

soit imprimées, soit apposées au moyen d'une griffe. Ces certificats resteront valables, même si la liste des signatures
autorisées de la Société est modifiée. Toutefois, une des signatures pourra être apposée par une personne déléguée à
cet effet par le conseil d'administration; dans ce cas, elle devra être manuscrite. La Société pourra émettre des certificats
provisoires dans les formes qui seront déterminées par le conseil d'administration.

7.2 En cas d'émission d'actions au porteur, le transfert d'actions au porteur se fera par la délivrance du certificat

d'actions correspondant. Le transfert d'actions nominatives se fera (i) si des certificats d'actions ont été émis, par la remise
à la Société du ou des certificats d'actions nominatives et de tous autres documents de transfert exigés par la Société, ou
bien (ii) s'il n'a pas été émis de certificats, par une déclaration de transfert écrite, portée au registre des actions nomi-
natives, datée et signée par le cédant et le cessionnaire, ou par leurs mandataires valablement constitués à cet effet. Tout
transfert d'actions nominatives sera inscrit au registre des actions nominatives, pareille inscription devant être signée par
un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoir de la Société, ou par une ou plusieurs autres personnes désignées
à cet effet par le Conseil d'Administration.

7.3 Tout actionnaire désirant obtenir des certificats d'actions nominatives devra fournir à la Société une adresse à

laquelle toutes les communications et toutes les informations pourront être envoyées. Cette adresse sera inscrite à son
tour au registre des actions nominatives.

Au cas où un actionnaire en nom ne fournit pas d'adresse à la Société, mention en sera faite au registre des actions

nominatives, et l'adresse de l'actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse fixée par
celle-ci, jusqu'à ce qu'une autre adresse soit communiquée à la Société par l'actionnaire. Celui-ci pourra à tout moment
faire changer l'adresse portée au registre des actions nominatives par une déclaration écrite, envoyée à la Société à son
siège social ou à telle autre adresse fixée par celle-ci.

7.4 Lorsqu'un actionnaire peut justifier de façon satisfaisante pour la Société, que son certificat d'actions a été égaré,

endommagé ou détruit, un duplicata peut être émis à sa demande, aux conditions et garanties que la Société déterminera,
notamment sous forme d'une assurance, sans préjudice de toute autre forme de garantie que la Société pourra exiger.
Dès l'émission du nouveau certificat, sur lequel il sera mentionné qu'il s'agit d'un duplicata, le certificat original n'aura plus
de valeur.

Les certificats endommagés peuvent être annulés par la Société et remplacés par des certificats nouveaux.
La Société peut à son gré mettre en compte à l'actionnaire le coût du duplicata ou du nouveau certificat, ainsi que

toutes les dépenses raisonnables encourues par la Société en relation avec l'émission du certificat de remplacement et
son inscription au registre des actions nominatives ou avec l'annulation de l'ancien certificat.

7.5 La Société ne reconnaît qu'un seul propriétaire par action. Si la propriété de l'action est indivise, démembrée ou

litigieuse, les personnes invoquant un droit sur l'action devront désigner un mandataire unique pour représenter l'action
à l'égard de la Société. La Société aura le droit de suspendre l'exercice de tous les droits attachés à l'action jusqu'à ce
que cette personne ait été désignée.

7.6 La Société peut décider d'émettre des fractions d'actions. Une fraction d'action ne confère pas le droit de vote

mais donnera droit à une fraction correspondante des actifs nets attribuables à la catégorie d'actions concernée. Dans le
cas d'actions au porteur, uniquement des certificats représentant des actions entières seront émis.

Art. 8. Emission des actions.
8.1 Le Conseil d'Administration est autorisé à émettre à tout moment et sans limitation un nombre illimité d'actions

nouvelles entièrement libérées, sans réserver aux actionnaires anciens un droit préférentiel de souscription des actions
à émettre.

8.2 Le Conseil d'Administration peut restreindre la fréquence à laquelle les actions seront émises dans un Comparti-

ment;  le Conseil  d'Administration peut, notamment,  décider  que  les  actions  d'un  Compartiment  seront  uniquement
émises pendant une ou plusieurs périodes déterminées ou à toute autre périodicité telle que prévue dans les documents
de vente des actions.

8.3 Le Conseil d'Administration peut également imposer des restrictions concernant le montant minimum de la valeur

nette d'inventaire totale des actions faisant l'objet d'une souscription initiale, concernant le montant minimum de toute
souscription subséquente ou concernant la détention minimale d'actions.

8.4 Lorsque la Société offre des actions en souscription, le prix par action offerte sera égal à la valeur nette d'inventaire

par action de la Classe concernée, déterminée conformément à l'article 12 ci-dessous au Jour d'Evaluation en conformité

123242

les règles déterminées périodiquement par le Conseil d'Administration. Ce prix peut être majoré par un pourcentage
estimé de coûts et dépenses encourus par la Société lorsqu'elle investit les produits des émissions ainsi que par les
commissions de vente applicables, tel qu'approuvées périodiquement par le Conseil d'Administration.

8.5
8.5.1 Le prix d'émission ainsi fixé sera payable endéans la période fixée par les Administrateurs mais qui n'excédera

pas [dix] jours ouvrables à compter du Jour d'Evaluation auquel le prix d'émission aura été fixé.

8.5.2 Lorsqu'un souscripteur reste en défaut de régler les sommes dues ou reste en défaut de fournir le formulaire de

demande relatif à une première souscription dûment complété à la date requise, le Conseil d'Administration peut annuler
l'attribution ou, le cas échéant, procéder au rachat des actions. S'il est demandé par un Actionnaire, de tels produits du
rachat peuvent être payés dans des devises autres que la devise de référence de la Classe d'actions en question telle que
déterminée par le Distributeur, agissant à sa discrétion au moment opportun. Dans ces hypothèses, il peut être exigé du
souscripteur défaillant qu'il indemnise la Société pour toutes les dépenses exposées et pertes ou charges subies (ainsi
qu'il en sera arrêté par le Conseil d'Administration à sa discrétion) et qui sont la conséquence directe ou indirecte de la
défaillance du souscripteur. Pour l'évaluation des dites pertes, il sera tenu compte, le cas échéant, de toute fluctuation
du prix des actions concernées entre leur allocation et l'annulation de leur attribution ou de leur rachat et toutes les
charges supportées par la Société pour le recouvrement contre le souscripteur défaillant.

8.5.3 Si le souscripteur reste en défaut de s'exécuter à temps en ce qui concerne l'allocation d'une action ou d'actions,

l'entité qui aura été nommée pour agir comme distributeur des actions de la Société peut prendre à sa guise toute initiative
qu'elle juge utile pour éviter, atténuer ou tourner à profit toute dépense, perte ou charge visée au point précédent, en
ce compris celle de payer à temps les montants dus à la Société, ce qui lui donnera le droit de recouvrer toutes charges
et dépenses (avec intérêts) encourues directement ou indirectement par la Société cherchant à recouvrer la dette due
et exigible.

8.5.4 Aucune demande de conversion ou de rachat d'une action ne sera prise en compte à moins que le prix de

souscription de cette action ait été payé avec confirmation délivrée conformément au présent article.

8.6 Le Conseil d'Administration peut déléguer à tout administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou autre mandataire

dûment autorisé à cette fin, la charge d'accepter les souscriptions, de recevoir en paiement le prix des actions nouvelles
à émettre et de les délivrer.

8.7 La Société pourra accepter d'émettre des actions en contrepartie d'un apport en nature de valeurs mobilières, en

observant les prescriptions édictées par la loi luxembourgeoise et notamment l'obligation de produire un rapport d'éva-
luation du réviseur d'entreprises indépendant de la Société («réviseur d'entreprises indépendant»). Les valeurs mobilières
à remettre par voie d'apport en nature doivent correspondre à la politique et aux restrictions d'investissement du Com-
partiment auquel elles ont été apportées.

8.8 La Société peut émettre des actions dans le cadre de plans d'épargne.

Art. 9. Rachat des actions.
9.1 Selon les modalités fixées par le Conseil d'Administration dans le Prospectus et dans les limites imposées par la

loi et par les présents Statuts, tout actionnaire a le droit de demander à la Société qu'elle lui rachète tout ou partie des
actions qu'il détient.

9.2 Sans préjudice de l'article 13, le prix de rachat par action sera payable pendant une période déterminée par le

Conseil d'Administration à sa discrétion qui en tout état de cause n'excédera pas [dix] jours ouvrables à partir du Jour
d'Evaluation qui suit la réception de la demande de rachat, pourvu que les certificats d'actions, s'il y en a, et les documents
de transfert que le Conseil d'Administration pourra exiger aient été reçus, et sous une forme qui satisfasse la Société. Le
paiement du produit d'un rachat portant sur des actions préalablement souscrites pourra être retardé de plus de 10 jours
ouvrables afin d'assurer que les fonds remis lors de la souscription des actions en question soient disponibles.

9.3 Le prix de rachat sera égal à la Valeur Nette d'Inventaire par action de la Classe concernée, déterminée confor-

mément aux dispositions de l'article 12 ci-dessous, diminuée des frais et commissions (s'il y a lieu) au taux fixé par le
Prospectus. Ce prix peut être réduit par un pourcentage estimé de coûts et dépenses encourus par la Société lorsqu'elle
doit réaliser des avoirs afin de payer le prix de rachat aux actionnaires ayant demandé le rachat de leurs actions. Par
ailleurs, ce prix de rachat pourra être arrondi vers le haut ou vers le bas au moins à l'unité la plus proche de la devise
concernée, ainsi que le conseil d'administration le déterminera à sa discrétion.

9.4 Au cas où une demande de rachat d'actions aurait pour effet de réduire le nombre ou la valeur nette d'inventaire

totale des actions qu'un actionnaire détient dans une Classe en dessous de tel nombre ou de telle valeur déterminé(e)
par le Conseil d'Administration à sa discrétion, la Société pourra obliger cet actionnaire au rachat de toutes les actions
qu'il détient relevant de cette Classe d'actions.

9.5 En outre, le Conseil d'Administration peut obliger un actionnaire au rachat de toutes ses actions lorsque la valeur

nette d'inventaire totale des actions détenues par cet actionnaire tombe en dessous d'une valeur déterminée par le conseil
d'administration à sa discrétion.

9.6 Si à une date déterminée, les demandes de rachat faites conformément à cet article et les demandes de conversion

faites conformément à l'article 10 ci-dessous dépassent un certain seuil déterminé par le Conseil d'Administration (à sa
discrétion) par rapport au nombre d'actions en circulation dans une Classe d'actions déterminée, le Conseil d'Adminis-

123243

tration peut décider que les demandes de rachat ou de conversion de tout ou partie de ces actions sera différé dans des
conditions déterminées dans l'intérêt de la Société. Ces demandes de rachat et de conversion seront traitées, lors du
prochain Jour d'Evaluation suivant cette période, prioritairement par rapport aux demandes introduites postérieurement.

9.7 Si le Conseil d'Administration le décide et moyennant l'accord exprès de l'actionnaire concerné, la Société pourra

satisfaire au paiement du prix de rachat en faveur de chaque actionnaire par attribution en nature à l'actionnaire d'avoirs
provenant du portefeuille des investissements établi en rapport avec cette Classe ou ces Classes et ayant une valeur égale
(telle que déterminée de la manière prescrite à l'article 12), au Jour d'Evaluation auquel le prix de rachat est calculé, à la
valeur des actions à racheter. La nature ou le type d'avoirs à transférer en pareil cas sera déterminé sur une base équitable
et raisonnable sans préjudicier les intérêts des autres détenteurs d'actions des Classes en question et l'évaluation dont il
sera fait usage sera confirmée par un rapport spécial du réviseur. Le coût d'un tel transfert sera à supporter par la partie
à laquelle le transfert est fait.

9.8 Toutes les actions rachetées seront annulées.

Art. 10. Conversion des actions.
10.1 Tout actionnaire est autorisé à demander la conversion de tout ou partie de ses actions dans un Compartiment

en une Classe d'actions dans un autre Compartiment étant entendu que le conseil d'administration pourra (i) imposer
des restrictions, modalités et conditions quant à la fréquence et au droit de procéder à des conversions entre certaines
Classes d'actions et (ii) soumettre ces conversions au paiement de frais et charges dont il déterminera le montant.

10.2 Le prix de conversion des actions sera calculé par référence à la valeur nette d'inventaire respective des deux

Classes d'actions concernées, calculée au même Jour d'Evaluation.

10.3 Au cas où une conversion d'actions aurait pour effet de réduire le nombre ou la valeur nette d'inventaire totale

des actions qu'un actionnaire détient dans une Classe déterminée en dessous de tel nombre ou de telle valeur déterminé
(e) par le conseil d'administration, la Société pourra obliger cet actionnaire à convertir toutes ses actions relevant de
cette Classe.

10.4 Les actions, dont la conversion en actions d'une autre Classe a été effectuée, seront annulées.

Art. 11. Restrictions à la propriété des actions.
11.1 La Société pourra restreindre ou empêcher la possession des actions de la Société par toute personne, firme ou

société, si, de l'avis de la Société, une telle possession peut être préjudiciable pour la Société, si elle peut entraîner une
violation légale ou réglementaire, luxembourgeoise ou étrangère, ou s'il en résultait que la Société serait soumise à des
lois autres que luxembourgeoises (y compris, mais sans limitation, les lois fiscales).

11.2 La Société pourra notamment, mais sans limitation, restreindre la propriété de ses actions par des Ressortissants

des Etats-Unis d'Amérique ou toute autre Personne Désignée, tels que définis dans cet article, et à cet effet la Société
pourra:

A. - refuser l'émission d'actions et l'inscription du transfert d'actions lorsqu'il apparaît que cette émission ou ce transfert

aurait ou pourrait avoir pour conséquence d'attribuer la propriété légale ou économique d'actions à un Ressortissant des
Etats-Unis d'Amérique ou à toute autre Personne Désignée; et

B. - à tout moment, demander à toute personne figurant au registre des actionnaires, ou à toute autre personne qui

demande à s'y faire inscrire, de lui fournir tous renseignements qu'elle estime nécessaires, éventuellement appuyés d'une
déclaration sous serment, en vue de déterminer si ces actions appartiennent ou vont appartenir économiquement à un
Ressortissant des Etats-Unis d'Amérique ou toute autre Personne Désignée ou si cette inscription au registre peut con-
duire  à  faire  acquérir  à  un  Ressortissant  des  Etats-Unis  d'Amérique  ou  toute  autre  Personne  Désignée  la  propriété
économique de ces actions; et

C. - refuser d'accepter, lors de toute assemblée générale d'actionnaires de la Société, le vote de tout Ressortissant

des Etats-Unis d'Amérique ou toute autre Personne Désignée.

11.3 S'il apparaît à la Société (i) qu'un Ressortissant des Etats-Unis d'Amérique ou toute autre Personne Désignée,

seul ou ensemble avec d'autres personnes, est le bénéficiaire économique d'actions de la Société, ou que (ii) la valeur
nette d'inventaire totale des actions ou le nombre d'actions que détient un actionnaire tombe en dessous de telle valeur,
respectivement de tel nombre d'actions, tel que déterminé par le conseil d'administration, la Société pourra procéder
ou faire procéder au rachat forcé de l'ensemble des actions détenues par cet actionnaire, en respectant la procédure
suivante:

11.3.1 La Société enverra un préavis (appelé ci-après «avis de rachat») à l'actionnaire possédant les titres ou appa-

raissant au registre des actionnaires comme étant le propriétaire des actions à racheter; l'avis de rachat spécifiera les
titres à racheter, la manière suivant laquelle le prix de rachat sera déterminé et le nom de l'acheteur.

11.3.2 L'avis de rachat sera envoyé à l'actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue ou

à celle inscrite dans les livres de la Société. L'actionnaire en question sera obligé de remettre à la Société sans délai le ou
les certificats représentant les actions spécifiées dans l'avis de rachat.

11.3.3 Immédiatement après la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l'avis de rachat, l'actionnaire en question

cessera d'être propriétaire des actions spécifiées dans l'avis de rachat; son nom sera rayé du registre des actionnaires.

123244

11.3.4 Le prix auquel chaque action spécifiée dans l'avis de rachat sera rachetée (appelé ci-après «prix de rachat») sera

basé sur la valeur nette d'inventaire par action de la Classe concernée au Jour d'Evaluation qui suivra immédiatement la
date de l'avis de rachat ou qui suivra immédiatement la remise du ou des certificats représentant les actions spécifiées
dans cet avis, le tout ainsi que prévu par le conseil d'administration, déduction faite des commissions qui y sont également
prévues.

11.3.5 Le paiement du prix de rachat à l'ancien propriétaire sera effectué en la monnaie fixée par le Conseil d'Admi-

nistrateurs pour le paiement du prix de rachat des actions de la Classe concernée et sera (i) déposé pour le paiement à
l'ancien propriétaire par la Société auprès d'une banque au Luxembourg ou à l'étranger ou (ii) payé par chèque envoyé
à la dernière adresse figurant au registre (tel que spécifié dans l'avis de rachat), après détermination finale du prix de
rachat suite à la remise du ou des certificats indiqués dans l'avis de rachat ensemble avec les coupons non échus.

Dès signification de l'avis de rachat, l'ancien propriétaire des actions mentionnées dans l'avis de rachat ne pourra plus

faire valoir de droit sur ces actions ni exercer aucune action contre la Société et ses avoirs, sauf son droit de recevoir le
prix de rachat (sans intérêts) de la banque après remise effective du ou des certificats. Tous fonds à recevoir par un
actionnaire au titre de ce paragraphe et non réclamés dans les cinq ans de la date spécifiée dans l'avis de rachat ne pourront
plus être réclamés et reviendront au Compartiment établi en relation avec la (les) Classe(s) d'actions concernée(s). Le
Conseil d'Administration aura tous pouvoirs pour prendre périodiquement les mesures nécessaires et autoriser toute
action au nom de la Société en vue d'opérer ce retour.

11.3.6 L'exercice par la Société des pouvoirs conférés au présent article ne pourra en aucun cas être mis en question

ou invalidé aux motifs qu'il n'y aurait pas de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d'une personne ou
que la propriété réelle des actions était autre que celle admise par la Société à la date de l'avis de rachat, sous réserve
que la Société ait, dans ce cas, exercé ses pouvoirs de bonne foi.

Art. 12. Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par action.
12.1 La Valeur Nette d'Inventaire par action de chaque Classe d'actions sera exprimée dans la devise de référence

(telle que définie dans le Prospectus) du Compartiment concerné et sera déterminée par un chiffre obtenu en divisant
au Jour d'Evaluation les actifs nets de la Société correspondant à chaque Classe d'actions, constitués par la portion des
avoirs moins la portion des engagements attribuables à cette Classe d'actions au Jour d'Evaluation concerné, par le nombre
d'actions de cette Classe en circulation à ce moment, le tout en conformité avec les règles d'évaluation décrites ci-dessous.
La Valeur Nette d'Inventaire par action ainsi obtenue pourra être arrondie vers le haut ou vers le bas au moins à l'unité
la plus proche de la devise concernée tel que le conseil d'administration le déterminera. Si, depuis la date de détermination
de la valeur nette d'inventaire, un changement substantiel des cours sur les marchés sur lesquels une partie substantielle
des investissements de la Société attribuables à la Classe d'actions concernée sont négociés ou cotés, est intervenu, la
Société peut annuler la première évaluation et effectuer une deuxième évaluation dans un souci de sauvegarder les intérêts
de l'ensemble des actionnaires et de la Société. Dans ce cas, les demandes de souscription, de rachat ou de conversion
des actions seront exécutées sur base de la deuxième évaluation de la Valeur Nette d'Inventaire par action.

12.2 L'évaluation de la valeur nette d'inventaire des différentes Classes d'actions se fera de la manière suivante:
I. Les avoirs de la Société comprendront:
1) toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts encourus ou échus;
2) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les produits de la vente de titres dont le

prix n'a pas encore été encaissé);

3) toutes les obligations, certificats de dépôt, titres, actions, parts, droits de souscription, warrants, options et autres

investissements et valeurs mobilières qui sont la propriété ou souscrites par la Société

4) tous les dividendes, dividendes en espèces et distributions en espèces à recevoir par la Société dans la mesure où

la Société pouvait raisonnablement en avoir connaissance;

5) tous les intérêts encourus sur toute valeur productive d'intérêts qui est la propriété de la Société, sauf si ces intérêts

sont compris ou reflétés dans le prix de ces valeurs;

6) les dépenses préliminaires de la Société, dans la mesure où celles-ci n'ont pas été amorties;
7) tous les autres avoirs détenus par la Société, de quelque nature qu'ils soient, y compris les dépenses payées d'avance.
La valeur de ces avoirs sera déterminée de la manière suivante:
(a) La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des

dépenses payées d'avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance mais non encore encaissés, consistera
dans la valeur nominale de ces avoirs. S'il s'avère toutefois improbable que cette valeur pourra être touchée en entier,
la valeur sera déterminée en retranchant tel montant que la Société estimera adéquat en vue de refléter la valeur réelle
de ces avoirs.

(b) La valeur des avoirs qui sont négociés ou cotés sur une bourse sera basée sur le dernier prix disponible à la bourse

qui est normalement le marché principal pour ces actifs;

(c) La valeur des avoirs qui sont négociés sur un autre Marché Réglementé est basée sur le dernier prix disponible;
(d) Dans la mesure où des valeurs mobilières ne sont pas négociées ou cotées sur une bourse de valeurs ou sur un

autre Marché Réglementé ou si, pour des valeurs cotées ou négociées sur une telle bourse ou sur un tel autre marché,

123245

le prix déterminé conformément aux dispositions sub (b) ou (c) ci-dessus n'est pas représentatif de la valeur probable de
réalisation de ces valeurs mobilières, celles-ci seront évaluées sur base de leur valeur probable de réalisation qui sera
estimée avec prudence et bonne foi.

(e) La valeur de liquidation des contrats d'options qui ne sont pas négociés sur des bourses de valeurs ou sur d'autres

Marchés Réglementés équivaudra à leur valeur de liquidation nette déterminée conformément aux politiques établies par
les Administrateurs, sur une base appliquée de façon cohérente à chaque type de contrat. La valeur de liquidation des
contrats à terme ou contrats d'options négociés sur des bourses de valeurs ou sur d'autres Marchés Réglementés sera
basée sur le dernier prix de règlement disponible de ces contrats sur les bourses de valeurs et Marchés Réglementés sur
lesquels ces contrats d'options ou ces contrats à terme sont négociés par la Société; à condition que si un contrat d'options
ou un contrat à terme ne peut pas être liquidé le jour auquel les actifs nets sont évalués, la base qui servira à déterminer
la valeur de liquidation de ce contrat sera déterminée par les Administrateurs de façon juste et raisonnable.

(f) La valeur des instruments du marché monétaire qui ne sont pas cotés ou négociés sur une bourse de valeurs ou

un autre marché réglementé et dotés d'une échéance résiduelle de moins de 12 mois et de plus de 90 jours est censée
être leur valeur nominale, augmentée des intérêts accrus. Les instruments du marché monétaire dotés d'une échéance
résiduelle de 90 jours ou moins seront évalués selon la méthode du coût amorti qui s'approche de la valeur du marché.

(g) Les swaps sur taux d'intérêts seront valorisés à leur valeur marchande établie par référence à la courbe des taux

d'intérêts applicable

(h) Les parts ou actions des OPC de type ouvert seront évaluées en fonction de leur dernière valeur nette d'inventaire

disponible ou, si un tel prix n'est pas représentatif de la juste valeur de marché des avoirs concernés, alors le prix sera
déterminé par le Conseil d'Administration sur une base juste et équitable. Les parts et les actions des OPC de type fermé
seront évalués à leur dernier cours de bourse disponible;

(i) Toutes les autres valeurs mobilières et autres avoirs seront évaluées à leur juste valeur telle que déterminée de

bonne foi en conformité avec les procédures établies par les Administrateurs ou un comité désigné à cet effet par les
Administrateurs.

Compte tenu des conditions prévalant sur le marché et du niveau des souscriptions et des rachats demandés par les

actionnaires par rapport à l'importance du Compartiment, les Administrateurs peuvent, discrétionnairement et avec
l'objectif de servir au mieux les intérêts de la Société, procéder à des ajustements de la Valeur Nette d'Inventaire du
Compartiment afin de prendre en considération le pourcentage estimé des coûts et dépenses encourus par le Compar-
timent concerné dans de telles conditions.

II. Les engagements de la Société comprendront:
1) tous les emprunts, effets et comptes exigibles;
2) tous les frais administratifs encourus ou exigibles, y compris sans que cette énumération soit limitative, les com-

missions  de  gestion  et  de  conseil,  les  frais  et  charges  payables  à  la  banque  dépositaire,  aux  agents  administratif,
domiciliataire, de cotation, à tout agents payeurs, aux représentants permanents des lieux où la Société est enregistrée,
ainsi que les frais encourus en rapport avec l'assistance juridique et la révision des comptes annuels de la Société;

3)  toutes  les  obligations  connues,  présentes  ou  futures,  y  compris  toutes  les  obligations  contractuelles  venues  à

échéance, qui ont pour objet des paiements en espèces ou en nature, y compris le montant des dividendes annoncés par
la Société mais non encore payés lorsque le Jour d'Evaluation coïncide avec la date à laquelle se fera la détermination de
la personne qui y a ou y aura droit;

4) une provision appropriée pour impôts futurs sur le capital et sur le revenu encourus au Jour d'Evaluation concerné,

fixée périodiquement par la Société et, le cas échéant, toutes autres réserves autorisées et approuvées par le conseil
d'administration;

5) les frais de constitution dans leur proportion non encore amortie;
6) tous autres engagements de la Société de quelque nature que ce soit, exception faite des engagements représentés

par des actions dans la Société.

Pour l'évaluation du montant de ces engagements, la Société prendra en considération toutes les dépenses à supporter

par elle qui comprendront les frais de publicité incluant les frais d'impression, de rapports et de publication, les frais
encourus en rapport avec la publicité, la préparation, la traduction et l'impression des prospectus, rapports explicatifs,
documents de la Société ou déclarations d'enregistrement, les rapports annuels et semestriels, tous les impôts et droits
prélevés par les autorités gouvernementales, toute autre dépense d'exploitation, y compris les frais d'achat et de vente
des avoirs, les intérêts, les frais bancaires et de courtage, les frais de poste, téléphone, télécopie et autres moyens élec-
troniques de communication.

La Société pourra tenir compte des dépenses administratives et autres, qui ont un caractère régulier ou périodique,

par une estimation proratée pour l'année ou pour toute autre période en avance, et elle pourra accumuler ces derniers
en proportions égales sur chaque telle période.

La valeur de tous les avoirs et engagements non exprimés dans la devise de référence d'un Compartiment ou d'une

Classe sera convertie dans la devise de référence du Compartiment ou de la Classe concernée au cours de change fixé
au Jour d'Evaluation, de bonne foi, par, ou selon les procédures par le Conseil d'Administration.

123246

Le Conseil d'Administration peut, à sa discrétion absolue, permettre l'utilisation d'une autre méthode d'évaluation s'ils

considèrent que cette évaluation reflète de manière plus fidèle la juste valeur d'un avoir et / ou d'un engagement de la
Société.

III. Les avoirs seront affectés comme suit:
Le Conseil d'Administration établira un Compartiment correspondant à une Classe d'actions et pourra établir un

Compartiment correspondant à deux ou plusieurs Classes d'actions de la manière suivante:

a) Si deux ou plusieurs Classes d'actions se rapportent à un Compartiment déterminé, les avoirs attribués à ces Classes

seront investis ensemble selon la politique d'investissement spécifique du Compartiment concerné. Au sein d'un Com-
partiment, le conseil d'administration peut établir périodiquement des Classes d'actions correspondant à (i) une politique
de distribution spécifique, telle que donnant droit à des distributions («actions de distribution»), ou ne donnant pas droit
à des distributions («actions de capitalisation»), et/ou (ii) une structure spécifique de frais de vente ou de rachat, et/ou
(iii) une structure spécifique de frais de gestion ou de conseil en investissement, et/ou (iv) une structure spécifique de
ń
devise spécifique, et/ou (vii) toute autre caractéristique spécifique applicable à une Classe d'actions;

b) Les produits résultant de l'émission d'actions relevant d'une Classe d'actions seront attribués dans les livres de la

Société au Compartiment établi pour cette Classe d'actions étant entendu que, si plusieurs Classes d'actions sont émises
au titre de ce Compartiment, le montant correspondant augmentera la proportion des avoirs nets de ce Compartiment
attribuables à la Classe des actions à émettre;

c) Les avoirs, engagements, revenus et frais relatifs à un Compartiment seront attribués à la (aux) Classe(s) d'actions

correspondant à ce Compartiment;

d) Lorsqu'un avoir découle d'un autre avoir, ce dernier avoir sera attribué, dans les livres de la Société, au même

Compartiment auquel appartient l'avoir dont il découle, et à chaque nouvelle évaluation d'un avoir, l'augmentation ou la
diminution de valeur sera attribuée au Compartiment correspondant;

e) Lorsque la Société supporte un engagement qui est attribuable à un avoir d'un Compartiment déterminé ou à une

opération effectuée en rapport avec un avoir d'un Compartiment déterminé, cet engagement sera attribué à ce Com-
partiment;

f) Au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à un Compartiment déterminé, cet

avoir ou engagement sera attribué à tous les Compartiments, en proportion de la valeur nette d'inventaire des Classes
d'actions concernées ou de telle autre manière que le conseil d'administration déterminera avec bonne foi;

g) A la suite de distributions faites aux détenteurs d'actions d'une Classe, la valeur nette de cette Classe d'actions sera

réduite du montant de ces distributions.

Tous  règlements  et  déterminations  d'évaluation  seront  interprétés  et  effectués  en  conformité  avec  des  principes

comptables généralement acceptés.

En l'absence de fraude, mauvaise foi, négligence grave ou erreur manifeste, chaque décision prise lors du calcul de la

valeur nette d'inventaire par le conseil d'administration ou par une quelconque banque, société ou autre organisation
désignée par le conseil d'administration pour les besoins du calcul de la valeur nette d'inventaire sera définitive et obli-
gatoire pour la Société et les actionnaires actuels, anciens ou futurs.

IV. Pour les besoins de cet article:
1) les actions en voie de rachat par la Société conformément à l'article 9 ci-dessus seront considérées comme actions

émises et existantes jusqu'à immédiatement après l'heure, fixée par le conseil d'administration, du Jour d'Evaluation auquel
l'évaluation est faite, et seront, à partir de ce moment et jusqu'à ce que le prix en soit payé, considérées comme enga-
gement de la Société;

2) les actions à émettre par la Société seront traitées comme étant créées à partir de l'heure, fixée par le conseil

d'administration, du Jour d'Evaluation auquel l'évaluation est faite, et leur valeur sera, à partir de ce moment, traitée
comme créance de la Société jusqu'à ce que le prix en soit payé;

3) tous investissements, soldes en espèces et autres avoirs, exprimés autrement que dans la devise de référence du

Compartiment concerné seront évalués en tenant compte des taux de change du marché en vigueur à la date et à l'heure
de la détermination de la valeur nette d'inventaire des actions; et

4) à chaque Jour d'Evaluation où la Société aura conclu un contrat dans le but:
- d'acquérir un élément d'actif, le montant à payer pour cet élément d'actif sera considéré comme un engagement de

la Société, tandis que la valeur de cet élément d'actif sera considérée comme un avoir de la Société;

- de vendre tout élément d'actif, le montant à recevoir pour cet élément d'actif sera considéré comme un avoir de la

Société et cet élément d'actif à livrer ne sera plus repris dans les avoirs de la Société;

sous réserve cependant, que si la valeur ou la nature exacte de cette contrepartie ou de cet élément d'actif ne sont

pas connues au Jour d'Evaluation, leur valeur sera estimée par la Société.

123247

Art. 13. Fréquence et suspension temporaire du calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par action, des émissions, rachats

et conversions d'actions.

13.1 Dans chaque Classe d'actions, la Valeur Nette d'Inventaire par action ainsi que le prix d'émission, de rachat et de

conversion des actions seront déterminés périodiquement par la Société ou par son mandataire désigné à cet effet, au
moins deux fois par mois à la fréquence que le conseil d'administration décidera et mentionnée dans le Prospectus, le
jour ou le moment où le calcul est effectué étant défini dans les présents Statuts comme «Jour d'Evaluation».

13.2 La Société peut suspendre le calcul de la valeur nette d'inventaire de n'importe quelle Classe d'action dans quelque

Compartiment que ce soit déterminée ainsi que l'émission, le rachat et la conversion des actions d'une Classe en actions
d'une autre Classe ou celle d'un Compartiment en actions d'un autre Compartiment, lorsque:

a) une ou plusieurs bourses de valeurs sur lesquelles une proportion substantielle des actifs d'un Compartiment est

cotée sont fermées pour une autre raison que pour un congé normal ou lorsque les opérations y sont restreintes ou
suspendues;

b) l'existence de circonstances imprévisibles qui ont pour effet d'empêcher la libre disposition ou la libre valorisation

des avoirs détenus par un Compartiment de la Société; ou

c) lorsque les moyens de communication normalement utilisés pour déterminer la valeur ou le prix de tout investis-

sement attribuable à un Compartiment ainsi que si le taux de change ou les valeurs à toute bourse de valeurs sont
défaillants; ou

d) pour toute autre raison les prix de tout investissement du à la Société attribuable à un Compartiment ne peux pas

ponctuellement ou précisément être établis;

e) toute période durant laquelle la Société n'est pas dans la mesure de rapatrier les fonds en vue de faire des rem-

boursements  dus  pour  le  rachat  d'actions,  ou  durant  laquelle  tout  transfert  de  fonds  lié  à  la  vente  ou  l'acquisition
d'investissements ou de payements dus au rachat de telles actions ne peut pas, de l'avis du conseil d'administration, être
effectué aux taux d'échanges normaux;

f) suite à la possible décision de liquider ou de dissoudre la Société, ou un ou plusieurs Compartiments.
Pareille suspension sera le cas échéant publiée par la Société si cela est approprié et pourra être notifiée aux action-

naires ayant fait une demande de souscription, de rachat ou de conversion d'actions pour lesquelles le calcul de la valeur
nette d'inventaire a été suspendu.

Une suspension concernant une Classe d'actions ou un Compartiment n'aura aucun effet sur le calcul de la valeur nette

d'inventaire, l'émission, le rachat et la conversion des actions d'une autre Classe ou d'un autre Compartiment.

Toute demande de souscription, rachat ou conversion sera irrévocable sauf dans le cas d'une suspension du calcul de

la valeur nette d'inventaire.

Titre III. Administration et Surveillance

Art. 14. Conseil d'Administration.
14.1 La Société sera administrée par le Conseil d'Administration de la Société, composé de trois membres au moins,

actionnaires ou non. La durée du mandat d'administrateur est de six ans au maximum. Les administrateurs seront nommés
par l'assemblée générale des actionnaires qui fixe leur nombre, leurs émoluments et la durée de leur mandat.

14.2 Les administrateurs seront élus à la majorité des votes des actions présentes ou représentées.
14.3 Tout administrateur pourra être révoqué avec ou sans motif ou être remplacé à tout moment par décision de

l'assemblée générale des actionnaires.

14.4 En cas de vacance d'un poste d'administrateur, les administrateurs restants ont le droit d'y pourvoir provisoire-

ment;  dans  ce  cas  l'assemblée  générale  procédera  à  l'élection  définitive  lors  de  la  réunion  suivant  cette  nomination
provisoire.

Art. 15. Réunions du Conseil d'Administration.
15.1 Le Conseil d'Administration choisira parmi ses membres un président et peut choisir un ou plusieurs vice-prési-

dents. Il pourra désigner un secrétaire qui n'a pas besoin d'être administrateur et qui dressera et conservera les procès-
verbaux  des  réunions  du  Conseil  d'Administration  ainsi  que  des  assemblées  générales  des  actionnaires.  Le  conseil
d'administration se réunira n'importe quand sur la convocation du président ou de deux administrateurs au lieu et à
l'heure indiqués dans l'avis de convocation, qui contiendra également l'ordre du jour.

15.2 Avis écrit de toute réunion du Conseil d'Administration sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-

quatre heures avant la date prévue pour la réunion sauf s'il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence
seront mentionnés dans l'avis de convocation. Il pourra être passé outre à cette convocation à la suite de l'assentiment
de chaque administrateur par écrit, télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire. Une
convocation spéciale ne sera pas requise pour une réunion du Conseil d'Administration se tenant à une heure et un
endroit déterminés dans une résolution préalablement adoptée par le Conseil d'Administration.

15.3 Le président présidera les réunions du Conseil d'Administration et les assemblées générales des actionnaires. En

son absence, l'assemblée générale ou le Conseil d'Administration désignera à la majorité un autre administrateur et,
lorsqu'il s'agit d'une assemblée générale, toute autre personne pour assumer la présidence de ces assemblées.

123248

15.4 Le Conseil d'Administration peut nommer par procuration n'importe quelle société, firme, personne ou groupe

de personnes, qu'elles soient désignées directement ou indirectement par Conseil d'Administration, pour être les re-
présentants de la Société dans un but et avec les pouvoirs, autorité et discrétion (n'excédant pas ceux attribués et pouvant
être exercés par le conseil d'administration en vertu des présents articles) pour une durée et sous les conditions jugées
appropriées. Ces procurations peuvent contenir les dispositions jugées appropriées par le Conseil d'Administration pour
la protection et la convenance des personnes traitant avec ces mandataires et peuvent également contenir pleins pouvoirs
de substitution au profit desdits mandataires.

15.5 Tout administrateur pourra se faire représenter à une réunion du Conseil d'Administration en désignant par écrit

ou par télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire un autre administrateur comme
son mandataire. Un administrateur peut représenter plusieurs de ses collègues.

15.6 Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du Conseil d'Administration régulièrement

convoquées. Les administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d'y être autorisés
par une résolution du Conseil d'Administration.

15.7 Le Conseil d'Administration ne pourra délibérer et agir valablement que si au moins la majorité des administrateurs

ou tout autre nombre que le Conseil d'Administration pourra déterminer, sont présents ou représentés.

15.8 Les décisions du Conseil d'Administration seront consignées dans des procès-verbaux signés par le président de

la réunion. Les copies des extraits de ces procès-verbaux devant être produites en justice ou ailleurs seront signées
valablement par le président de la réunion ou par deux administrateurs.

15.9 Les décisions sont prises à la majorité des votes des administrateurs présents ou représentés. Au cas où, lors

d'une réunion du conseil, il y a égalité de voix pour ou contre une décision, le président aura voix prépondérante.

15.10 Le Conseil d'Administration pourra, à l'unanimité, prendre des résolutions par voie circulaire; à cet effet, chaque

administrateur exprimera son approbation au moyen d'un ou de plusieurs écrits ou par télégramme, télex, télécopieur
ou tout autre moyen de communication similaire, à confirmer par écrit, le tout ensemble constituant le procès-verbal
faisant preuve de la décision intervenue.

15.11 Tout administrateur peut participer à une réunion du conseil d'administration par conférence téléphonique ou

d'autres moyens de communication similaires où toutes les personnes prenant part à cette réunion peuvent s'entendre
les unes les autres. La participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne à une telle réunion.

Art. 16. Pouvoirs du Conseil d'Administration.
16.1 Le Conseil d'Administration jouit des pouvoirs les plus étendus pour effectuer les actes de disposition et d'ad-

ministration qui rentrent dans l'objet social, sous réserve de l'observation de la politique d'investissement telle que prévue
à l'article 19 ci-dessous.

16.2 Tous pouvoirs non expressément réservés à l'assemblée générale par la loi ou par les présents Statuts sont de la

compétence du Conseil d'Administration.

Art. 17. Engagement de la Société vis-à-vis des tiers. Vis-à-vis des tiers la Société sera valablement engagée par la

signature conjointe de deux administrateurs ou par la seule signature ou la signature conjointe de tout fondé de pouvoirs
ou de toute (s) autre (s) personne (s) à laquelle (auxquelles) pareil pouvoir de signature aura été délégué par le Conseil
d'Administration.

Art. 18. Délégation de pouvoirs.
18.1 Le Conseil d'Administration de la Société peut déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière des affaires

de la Société (y compris le droit d'agir comme signataire autorisé pour compte de la Société) ainsi que ses pouvoirs relatifs
aux actes posés dans le cadre de l'objet social de la Société à une ou plusieurs personnes physiques ou morales qui ne
doivent pas nécessairement être administrateurs, qui auront les pouvoirs déterminés par le conseil d'administration et
qui pourront, si le Conseil d'Administration les y autorise, sous-déléguer leurs pouvoirs.

18.2 La Société de Gestion peut conclure une convention de gestion des investissements avec un gestionnaire (le

«Gestionnaire»), qui fournira à la Société de Gestion des recommandations et conseils concernant la politique d'inves-
tissement de la Société conformément à l'Article 19 ci-dessous et peut, sur base journalière et sous le contrôle et la
responsabilité du Conseil d'Administration de la Société de Gestion, acquérir et vendre de manière discrétionnaire des
valeurs et autres actifs de la Société en accord avec les termes d'une convention écrite. Le Gestionnaire peut déléguer
ses pouvoirs à des tiers, en en subissant le coût, moyennant approbation du Conseil d'Administration de la Société de
Gestion.

18.3 Au cas où ladite convention ne serait pas conclue ou serait résiliée d'une manière quelconque, la Société changera

aussitôt son nom sur demande du Gestionnaire en un nom qui ne ressemble pas à celui repris à l'article 1 

er

 ci-dessus.

18.4 Le Conseil d'Administration peut également conférer tous mandats spéciaux par procuration authentique ou sous

seing privé.

Art. 19. Politiques et restrictions d'investissement.
19.1 Le Conseil d'Administration, appliquant le principe de la répartition des risques, a le pouvoir de déterminer les

politiques et stratégies d'investissement à respecter pour chaque Compartiment ainsi que les lignes de conduite à suivre

123249

dans l'administration et la conduite des affaires de la Société, dans le respect des restrictions d'investissement adoptées
par le conseil d'administration en conformité avec les lois et règlements.

19.2 Sous ces réserves, le conseil d'administration peut décider que les investissements de la Société se feront en:
a) en valeurs mobilières et instruments du marché monétaire;
b) en actions ou parts d'autres OPC;
c) en dépôts auprès d'un établissement de crédit remboursables sur demande ou pouvant être retirés et ayant une

échéance inférieure ou égale à 12 mois;

d) en instruments financiers dérivés.
La politique de placement de la Société peut avoir pour objet de reproduire la composition d'un indice d'actions ou

d'obligations précis reconnu par l'autorité de surveillance luxembourgeoise.

La Société est en outre autorisée à utiliser des techniques et instruments qui ont pour objet les valeurs mobilières et

les instruments du marché monétaire, pourvu que ces techniques et instruments soient utilisés en vue d'une gestion
efficace de portefeuille.

La Société pourra notamment acquérir les valeurs mentionnées ci-dessus sur tout Marché Réglementé d'un Etat d'Eu-

rope, membre ou non de l'Union européenne («UE»), d'Amérique, d'Afrique, d'Asie, d'Australie ou d'Océanie.

La Société pourra également investir en valeurs mobilières et instruments du marché monétaire nouvellement émis,

sous réserve que les conditions d'émission comportent l'engagement que la demande d'admission à la cote officielle d'un
Marché Réglementé soit introduite et que l'admission soit obtenue au plus tard avant la fin de la période d'un an depuis
l'émission.

La Société est autorisée à investir, en respectant le principe de la répartition des risques, jusqu'à 100% des avoirs nets

attribuables à chaque compartiment en valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire émis ou garantis par un
Etat membre de l'UE, par ses collectivités publiques territoriales, par un autre Etat membre de l'Organisation pour la
Coopération et le Développement Economique (« OCDE ») ou par un organisme international à caractère public dont
font partie un ou plusieurs Etats membres de l'UE, étant entendu que, si la Société fait usage des possibilités prévues dans
la présente disposition, elle doit détenir, pour le compte du compartiment concerné, des valeurs appartenant à six émis-
sions différentes au moins, sans que les valeurs appartenant à une émission ne puissent excéder 30% du montant total
des actifs nets attribuables à ce compartiment.

Le conseil d'administration, agissant dans les intérêts de la Société, peut décider, de la manière décrite dans les docu-

ments de vente d'actions de la Société, que (i) tout ou partie des avoirs de la Société ou d'un Compartiment peuvent
être cogérés, de façon distincte, avec des avoirs détenus par d'autres investisseurs, y compris d'autres organismes de
placement collectif et/ou leurs Compartiments, ou (ii) tout ou partie des avoirs de deux Compartiments peuvent être
cogérés, de façon distincte ou commune.

Les investissements de chaque Compartiment peuvent s'effectuer soit directement soit indirectement par l'intermé-

diaire d'une ou de plusieurs filiales détenues à 100% par la Société, ainsi que le conseil d'administration en décidera en
temps opportun et ainsi qu'il sera expliqué dans les documents de vente des actions de la Société. Toute référence dans
les présents Statuts à «investissements» et «avoirs» désignera, le cas échéant, soit les investissements effectués et les
avoirs dont le bénéfice économique revient à la Société directement, soit les investissements effectués et les avoirs dont
le bénéfice économique revient à la Société indirectement par l'intermédiaire des filiales susmentionnées.

La Société est autorisée (i) à utiliser des techniques et instruments en relation avec des valeurs mobilières, pourvu que

ces techniques et instruments soient utilisés pour une gestion de portefeuille efficace et (ii) à utiliser des techniques et
instruments destinés à fournir une protection contre les risques de change dans le contexte de la gestion de ses avoirs
et dettes.

Art. 20. Intérêts opposés.
20.1 Aucun contrat ni aucune transaction que la Société pourra conclure avec d'autres sociétés ou firmes ne pourront

être affectés ou invalidés par le fait qu'un ou plusieurs administrateurs, directeurs ou fondés de pouvoir de la Société
aient un intérêt quelconque cette autre société ou firme ou par le fait qu'ils soient administrateurs, associés, directeurs,
fondés de pouvoir ou employés de cette autre société. L'administrateur ou fondé de pouvoir de la Société qui est admi-
nistrateur, fondé de pouvoir ou employé d'une société ou firme avec laquelle la Société passe des contrats ou avec laquelle
elle est autrement en relations d'affaires ne sera pas, par la même, privé du droit de délibérer, de voter et d'agir en ce
qui concerne des matières en relation avec pareils contrats ou pareilles affaires.

20.2 Au cas où un administrateur ou fondé de pouvoir aurait un intérêt dans une quelconque affaire de la Société qui

s'oppose aux intérêts de celle-ci, cet administrateur ou fondé de pouvoir devra informer le conseil d'administration de
cet intérêt opposé et il ne délibérera et ne prendra pas part au vote concernant cette affaire. Rapport en devra être fait
à la prochaine assemblée générale des actionnaires.

Un tel conflit d'intérêts, tel que défini dans cet article, n'inclut par les relations ou intérêts qui pourront exister de

quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec toute société affiliée ou associée au
gérant d'investissement ou toute autre personne, société ou entité juridique que le conseil d'administration pourra dé-
terminer périodiquement à son entière discrétion.

123250

Art. 21. Indemnisation des administrateurs. Tout administrateur, agent, réviseur, ou fondé de pouvoirs de la Société

et leurs représentants personnels seront tenus quittes et indemnes sur les avoirs et les fonds de la Société pour toute
action, procès, coûts, frais, dépenses, pertes, dommages et responsabilités («Pertes») par lui encourus ou subis dans le
cadre des affaires de la Société ou dans le cadre de l'exécution ou de l'accomplissement de ses fonctions, pouvoirs,
autorités ou pouvoirs discrétionnaires, y compris les Pertes subies par lui en agissant comme partie défenderesse au cours
de tout procès civil (avec ou sans gain de cause) impliquant la Société devant tout tribunal, à Luxembourg ou ailleurs.
Aucune de ces personnes ne pourra être tenue responsable (i) des actes, réceptions, négligences, fautes ou omissions de
toute autre personne ou (ii) du fait d'avoir donné quittance pour des sommes non reçues par lui personnellement (iii)
pour toute perte subie pour compte de défaut du titre de propriété de tout avoir de la Société ou (iv) pour compte
d'insuffisance de tout titre dans lequel les fonds de la Société seront investis ou (v) pour toute perte subie du fait de toute
banque, courtier ou tout autre agent ou (vi) pour toute perte, dommage ou toute infortune quelconque qui pourrait
résulter de l'exécution ou de l'accomplissement de ses fonctions, pouvoirs, autorité, pouvoirs discrétionnaires de sa
charge ou y relative; à moins que cela ne résulte d'une faute grave ou intentionnelle de sa part à l'encontre de la Société.

Art. 22. Réviseurs.
22.1 Les données comptables contenues dans le rapport annuel établi par la Société seront contrôlées par un réviseur

d'entreprises agréé qui est nommé par l'assemblée générale des actionnaires et rémunéré par la Société.

22.2 Le réviseur d'entreprises agréé accomplira tous les devoirs prescrits par la Loi de 2002.

Titre IV. Assemblées générales - Année sociale - Distributions

Art. 23. Assemblées générales des actionnaires de la société.
23.1 L'assemblée générale des actionnaires de la Société représente l'ensemble des actionnaires de la Société. Les

résolutions prises s'imposent à tous les actionnaires, quelle que soit la Classe d'actions à laquelle ils appartiennent. Elle a
les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la Société.

23.2 L'assemblée générale des actionnaires est convoquée par le Conseil d'Administration.
23.3 Elle peut l'être également sur demande d'actionnaires représentant un dixième au moins du capital social.
23.4 L'assemblée générale annuelle se réunit, conformément à la loi luxembourgeoise, à Luxembourg-Ville, à l'endroit

indiqué dans l'avis de convocation, à 11.30 heures du matin (heure luxembourgeoise) le troisième mercredi du mois d'avril
de chaque année.

23.5 Si ce jour est un jour férié, légal ou bancaire à Luxembourg, l'assemblée générale se réunit le premier jour ouvrable

suivant.

23.6 D'autres assemblées générales d'actionnaires peuvent se tenir aux lieux et dates spécifiés dans l'avis de convo-

cation.

23.7 Les actionnaires se réuniront sur convocation du conseil d'administration à la suite d'un avis énonçant l'ordre du

jour envoyé au moins huit jours avant l'assemblée à tout propriétaire d'actions nominatives à son adresse portée au
registre des actionnaires ou à telle autre adresse communiquée par l'actionnaire concerné. La distribution d'un tel avis
aux propriétaires d'actions nominatives n'a pas besoin d'être justifié à l'assemblée. L'ordre du jour sera préparé par le
Conseil d'Administration sauf le cas où l'assemblée est appelée à la demande écrite des actionnaires auquel cas le Conseil
d'Administration peut préparer un ordre du jour supplémentaire.

23.8 Si aucune publication n'est effectuée, les avis peuvent uniquement être envoyés aux actionnaires par courrier

recommandé.

23.9 Chaque fois que tous les actionnaires sont présents ou représentés et qu'ils déclarent se considérer comme

dûment convoqués et avoir eu connaissance préalable de l'ordre du jour soumis à leur délibération, l'assemblée générale
peut avoir lieu sans convocation.

23.10 Le Conseil d'Administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour pouvoir

prendre part aux assemblées générales.

23.11 Les affaires traitées lors d'une assemblée des actionnaires seront limitées aux points contenus dans l'ordre du

jour (qui contiendra toutes les matières requises par la loi) et aux affaires connexes à ces points.

23.12 Chaque action, quelle que soit la Classe dont elle relève, donne droit à une voix, conformément à la loi luxem-

bourgeoise et aux présents Statuts. Un actionnaire peut se faire représenter à toute assemblée des actionnaires par un
mandataire qui n'a pas besoin d'être actionnaire et qui peut être administrateur de la Société, en lui conférant un pouvoir
écrit ou par câble, télégramme, télex ou télécopieur.

23.13 Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de

l'assemblée générale sont prises à la majorité simple des voix des actionnaires présents ou représentés.

Art. 24. Assemblées générales des actionnaires d'une ou de plusieurs Classes d'actions.
24.1 Les actionnaires de la (des) Classe(s) d'actions émise(s) au titre d'un Compartiment peuvent, à tout moment,

tenir des assemblées générales ayant pour but de délibérer sur des matières ayant trait uniquement à ce Compartiment.

24.2 En outre les actionnaires de toute Classe d'actions peuvent, à tout moment, tenir des assemblées générales ayant

pour but de délibérer sur des matières ayant trait uniquement à cette Classe.

123251

24.3 Les dispositions de l'article 23, paragraphes 2, 3, 7, 8, 9, 10 et 11 s'appliquent de la même manière à ces assemblées

générales.

24.4 Chaque action donne droit à une voix, conformément à la loi luxembourgeoise et aux présents Statuts. Les

actionnaires peuvent être présents en personne à ces assemblées, ou se faire représenter par un mandataire qui n'a pas
besoin d'être actionnaire et qui peut être administrateur de la Société, en lui conférant un pouvoir écrit ou par câble,
télégramme, télex ou télécopieur.

24.5  Dans  la  mesure où  il n'en est  pas autrement  disposé  par  la  loi  ou  par  les  présents  Statuts,  les  décisions de

l'assemblée générale des actionnaires d'un Compartiment ou d'une Classe d'actions sont prises à la majorité simple des
voix des actionnaires présents ou représentés.

24.5 Toute décision de l'assemblée générale des actionnaires de la Société, affectant les droits des actionnaires d'une

Classe déterminée par rapport aux droits des actionnaires d'une autre Classe sera soumise à une décision de l'assemblée
générale des actionnaires de cette (ces) Classe(s), conformément à l'article 68 de la loi du 10 août 1915 concernant les
sociétés commerciales, telle que modifiée.

Art. 25. Fermeture et fusion de compartiments.
25.1 Au cas où, pour quelque raison que ce soit, la valeur des avoirs dans un Compartiment aurait diminué jusqu'à un

montant considéré par le Conseil d'Administration comme étant le seuil minimum en dessous duquel le Compartiment
ne peut plus fonctionner d'une manière économiquement efficace, ou si un changement significatif de la situation écono-
mique  ou  politique  ayant  un  impact  sur  le  Compartiment  concerné  avait  des  conséquences  défavorables  sur  les
investissements du Compartiment concerné ou si l'éventail de produits offerts aux clients était rationalisé, le Conseil
d'Administration pourrait décider de procéder au rachat forcé de toutes les actions de la (des) Classe(s) d'actions émise
(s) au titre du Compartiment concerné, à la Valeur Nette d'Inventaire par action calculée au Jour d'Evaluation auquel la
décision prendra effet (compte tenu des prix et dépenses réels de réalisation des investissements). La Société enverra un
avis aux actionnaires de la (des) Classe(s) d'actions concernée(s) avant la date effective du rachat forcé. Cet avis indiquera
les raisons motivant ce rachat de même que les procédures s'y appliquant: les actionnaires nominatifs seront informés
par écrit. Sauf décision contraire prise dans l'intérêt des actionnaires ou afin de maintenir l'égalité de traitement entre
ceux-ci, les actionnaires du Compartiment concerné pourront continuer à demander le rachat ou la conversion de leurs
actions, sans frais (mais compte tenu des prix et dépenses réels de réalisation des investissements) jusqu'à la date d'effet
du rachat forcé.

25.2 Les avoirs qui n'auront pu être distribués à leurs bénéficiaires lors du rachat seront déposés auprès du dépositaire

pour une période de six mois après ce rachat; passé ce délai, ces avoirs seront versés auprès de la Caisse de Consignation
pour compte de leurs ayants droit.

25.3 Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d'Administration par le paragraphe précédent, l'assemblée générale

des actionnaires de chaque Classe de chaque Compartiment peut, sur proposition du Conseil d'Administration, racheter
toutes les Actions de la Classe concernée du Compartiment concerné, et rembourser aux actionnaires la VNI de leurs
Actions (prenant en compte le prix réel de liquidation des investissements et les dépenses de liquidation) calculée au Jour
d'Evaluation auquel une telle décision doit prendre effet. Il n'existe aucune exigence de quorum pour une telle assemblée
générale d'actionnaires, qui peuvent prendre la décision par une résolution prise à la simple majorité des personnes
présentes ou représentées et votantes.

25.4 Toutes les actions ainsi rachetées seront annulées.
25.5 Dans les mêmes circonstances que celles décrites au premier paragraphe du présent article, le Conseil d'Admi-

nistration pourra décider d'apporter les avoirs d'un Compartiment à ceux d'un autre Compartiment au sein de la Société
ou à ceux d'un autre organisme de placement collectif conforme aux dispositions de la Directive ou à ceux d'un com-
partiment d'un tel autre organisme de placement collectif (le «nouveau Compartiment») et de requalifier les actions de
la ou des Classe(s) concernée(s) comme actions d'une ou de plusieurs nouvelle(s) Classe(s) (suite à une scission ou à une
consolidation, si nécessaire, et au paiement de tout montant correspondant à une fraction d'actions due aux actionnaires).
Cette décision sera publiée de la même manière que celle décrite ci-dessus au premier paragraphe du présent article
(laquelle publication mentionnera, en outre, les caractéristiques du nouvel organisme de placement collectif ou du nouveau
Compartiment), un mois avant la date d'effet de la fusion afin de permettre aux actionnaires qui le souhaiteraient de
demander le rachat ou la conversion de leurs actions, sans frais, pendant cette période.

Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d'Administration par le paragraphe précédent, un apport en avoirs ou

en engagements attribué à un Compartiment vers un autre Compartiment au sein de la Société et affectant les droits des
actionnaires d'une Classe par rapport aux droits des actionnaires d'une autre Classe ou d'autres Classes, sera soumis à
la délibération de l'assemblée générale des actionnaires de telle ou telle Classe conformément à l'article 68 de la loi du
août 1915 sur les sociétés commerciales, mise à jour.

25.6 Au cas où la fusion se fait avec un fonds commun de placement luxembourgeois, les actionnaires qui n'ont pas

voté en faveur de la fusion, sont présumés avoir demandé le rachat de leurs actions, sauf s'ils ont donné des instructions
écrites contraires à la Société. Les fonds qui ne sont pas distribués à ces actionnaires seront déposés par après auprès
de la banque dépositaire pendant une période de six mois; après cette période, les fonds seront déposés auprès de la
Caisse de Consignation au nom des personnes qui en sont les bénéficiaires.

123252

Art. 26. Exercice social. L'exercice social de la Société commence le 1 

er

 janvier de chaque année et se termine le 31

décembre. La première année sociale de la Société commence à la date de constitution de la Société et se termine le 31
décembre 2008.

Art. 27. Distributions.
27.1 Sur proposition du Conseil d'Administration et dans les limites légales, l'assemblée générale des actionnaires de

la (des) Classe(s) d'actions émise(s) au titre d'un Compartiment déterminera l'affectation des résultats de ce Comparti-
ment et pourra périodiquement déclarer ou autoriser le Conseil d'Administration à déclarer des distributions.

27.2 Pour chaque Classe ou pour toutes Classes d'actions ayant droit à des distributions, le Conseil d'Administration

peut décider de payer des dividendes intérimaires dont il fixera la périodicité et les montants, en respectant les conditions
prévues par la loi.

27.3 Les paiements de distributions aux porteurs d'actions nominatives seront effectués à tels actionnaires à leurs

adresses indiquées dans le registre des actionnaires.

27.4 Les distributions pourront être payées en toute monnaie et en temps et lieu fixé périodiquement par le Conseil

d'Administration à sa discrétion.

27.5 Le Conseil d'Administration pourra décider de distribuer des dividendes d'actions au lieu de dividendes en espèces

en respectant les modalités et les conditions déterminées par le conseil.

27.6 Toute distribution déclarée qui n'aura pas été réclamée par son bénéficiaire dans les cinq ans à compter de son

attribution, ne pourra plus être réclamée et reviendra au Compartiment correspondant à la (aux) Classe(s) d'actions
concernée(s).

27.7 Aucun intérêt ne sera payé sur le dividende déclaré par la Société et conservé par elle à la disposition de son

bénéficiaire.

Titre V. Dispositions Finales

Art. 28. Dépositaire.
28.1 Dans la mesure requise par la loi, la Société conclura un contrat de dépôt avec un établissement bancaire ou

d'épargne au sens de la loi modifiée du 5 avril 1993 relative au secteur financier (le «dépositaire»).

28.2 Le dépositaire aura les pouvoirs et charges tels que prévus par la Loi de 2002.
28.3 Si le dépositaire désire se retirer, le Conseil d'Administration s'efforcera de trouver un remplaçant endéans les

deux mois de l'opposabilité d'un tel retrait. Le Conseil d'Administration peut dénoncer le contrat de dépôt mais ne pourra
révoquer le Dépositaire que si et jusqu'à ce qu'un remplaçant ait été désigné.

Art. 29. Dissolution de la Société.
29.1 La Société peut en tout temps être dissoute par décision de l'assemblée générale statuant aux conditions de

quorum et de majorité prévues à l'article 31 ci-dessous.

29.2 Dans le cas ou le capital social est inférieur au deux tiers du capital minimum indiqué à l'article 6 des présents

statuts,  le  Conseil  d'Administration  doit  soumettre  la  question  de  la  dissolution  à  l'assemblée  générale.  L'assemblée
générale délibère sans condition de présence et décide à la majorité simple des votes liés aux actions représentées à
l'assemblée.

29.3 La question de la dissolution de la Société doit de même être soumise par le conseil d'administration à l'assemblée

générale lorsque le capital social est devenu inférieur au quart du capital minimum tel que prévu à l'article 6 des présents
Statuts; l'assemblée délibérant sans condition de présence et la dissolution pouvant être prononcée par les actionnaires
possédant un quart des actions représentées à l'assemblée.

29.4 La convocation doit se faire de façon à ce que l'assemblée soit tenue dans le délai de quarante jours à partir de

la constatation que l'actif net de la Société est devenu, respectivement, inférieur aux deux tiers ou au quart du capital
minimum.

Art. 30. Liquidation. La liquidation s'opérera par les soins d'un ou de plusieurs liquidateurs, personnes physiques ou

morales nommées par l'assemblée générale des actionnaires qui déterminera leurs pouvoirs et leurs émoluments.

Art. 31. Modification des Statuts. Les présents Statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des action-

naires statuant aux conditions de quorum et de majorité requises par la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés
commerciales, telle que modifiée par la suite.

Art. 32. Déclaration. Les mots, bien qu'écrits au masculin englobent également le genre féminin, les mots «personnes»

ou «actionnaires» englobent également les sociétés, associations et tout autre groupe de personnes constitué ou non
sous forme de société ou d'association.

Art. 33. Loi applicable. Pour tous les points non spécifiés dans les présents Statuts, les parties se réfèrent et se sou-

mettent aux dispositions de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales ainsi qu'à la Loi de 2002, telles
que ces lois ont été ou seront modifiées par la suite.

123253

<i>Dispositions transitoires

1) La première année sociale commence le jour de la constitution de la Société et se terminera le 31 décembre 2008.
2) La première assemblée générale annuelle se tiendra en 2009.

<i>Souscription et Paiement

Les souscripteurs ont souscrit les actions comme suit:
1) FAM SERVICES Ltd., préqualifiée, souscrit 309 actions.
2) FULCRUM ASSET MANAGEMENt LLP, préqualifié, souscrit 1 action.
La preuve du total de ces paiements, c'est-à-dire de EUR 31.000,- (trente et un mille euros) a été donnée au notaire

instrumentant qui le reconnaît.

Les comparants ont déclaré qu'à la suite de la détermination par le Conseil d'Administration, conformément aux

présents Statuts, d'une ou de plusieurs catégories d'actions, ils choisiront à quelle catégorie d'actions les actions souscrites
à ce jour seront comptabilisées.

<i>Déclaration

Le notaire soussigné déclare avoir vérifié l'existence des conditions énumérées à l'Article 26 de la loi du 10 août 1915

concernant les sociétés commerciales et déclare expressément qu'elles sont remplies.

<i>Frais

Le montant des frais de la Société est évalué approximativement à 6.000,- Euros.

<i>Assemblée Générale Extraordinaire des Actionnaires

Les comparants, représentant la totalité du capital souscrit et se considérant comme dûment convoqués, se sont

ensuite constitués en assemblée générale extraordinaire et ont pris à l'unanimité les résolutions suivantes:

I. Sont nommés administrateurs pour un terme qui prendra fin à l'issue de l'assemblée générale annuelle des actionnaires

appelée à délibérer sur les comptes arrêtés au 31 décembre 2008:

<i>Président du Conseil d'Administration:

- Monsieur Richard N.B. Goddard, Independent Company Director, dont l'adresse professionnelle est située au 4,

Chaussée Blanche, L-8014 Strassen, né à Fareham (Royaume-Uni), le 5 Décembre 1959.

<i>Membres du Conseil d'Administration:

- Monsieur David N. Allison, Independent Director, dont l'adresse professionnelle est située au 634, Barclays Court,

Les Echelons, St Peter Port, Guernsey, GY1 3DR, né à Yorkshire (Royaume-Uni), le 10 juin 1953.

- Monsieur Joseph Davidson, dirigeant opérant en chef, chez Fulcrum Asset Management LLP, dont l'adresse profes-

sionnelle est située au 6, Chesterfield Gardens, W1J 5BQ London, né à Londres (Royaume-Uni) le 12 juin 1975.

II. Est nommée réviseur d'entreprises:
La société ERNST &amp; YOUNG, société anonyme, ayant son siège social à L-5365 Munsbach, 7, Parc d'Activité Syrdall,

inscrite au registre de commerce et des sociétés, section B sous le numéro 47.771.

III. L'adresse de la Société est fixée au 20, boulevard Servais, L-2535 Luxembourg.
Le notaire soussigné qui comprend et parle l'anglais, constate que sur demande des comparants, le présent acte est

rédigé en langue anglaise suivi d'une version française; sur demande des mêmes comparants et en cas de divergences
entre le texte français et le texte anglais, ce dernier fait foi.

Fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
L'acte ayant été remis aux fins de lecture aux comparants, ceux-ci ont signé avec le notaire, le présent acte.
Signé: F. Kass, J.-P. Hencks.
Enregistré à Luxembourg, le 15 octobre 2007, LAC/2007/31078. — Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): F. Sandt.

Pour expédition conforme délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 18 octobre 2007.

J.-P. Hencks.

Référence de publication: 2007124938/216/1709.
(070147411) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 octobre 2007.

JL Fund of Funds SICAV-SIF, Société Anonyme sous la forme d'une SICAV - Fonds d'Investissement

Spécialisé,

(anc. JL Fund of Funds Sicav).

Siège social: L-1952 Luxembourg, 1-7, rue Nina et Julien Lefèvre.

R.C.S. Luxembourg B 121.944.

Im Jahre zweitausendundsieben, am sechsundzwanzigsten Oktober.

123254

Vor dem unterzeichnenden Notar Marc Lecuit, mit Amtswohnsitz in Mersch.

Sind  die  Aktionäre  zu  einer  ausserordentlichen  Generalversammlung  der  Aktiengesellschaft  in  Form  einer  Invest-

mentgesellschaft mit variablem Kapital («société d'investissement à capital variable») JL FUND OF FUNDS SICAV, mit
Sitz in L-1952 Luxemburg, 1-7, rue Nina et Julien Lefèvre, eingetragen im Handelsregister von Luxemburg unter der
Nummer B 121.944, zusammengetreten.

Die Gesellschaft wurde gegründet gemäß Urkunde aufgenommen durch unterzeichneten Notar Marc Lecuit, mit da-

maligem Amtssitz in Redingen, vom 23. November 2006, veröffentlicht im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations,
Nummer 2299 vom 8. Dezember 2007.

Die Versammlung wird eröffnet um 14.30 Uhr, unter dem Vorsitz von Frau Catherine Desnos, Bankangestellte, wohn-

haft in Thionville (Frankreich).

Die Versammlung beruft zum Stimmzähler Frau Birgitta Pamsl, Bankkauffrau, wohnhaft in Saarlouis (Deutschland).
Der Vorsitzende erstellt die Anwesenheitsliste der anwesenden respektive vertretenen Gesellschafter und prüft die

unter Privatschrift erteilten Vollmachten der vertretenen Gesellschafter.

Die als richtig bestätigte Anwesenheitsliste und die Vollmachten, letztere von den anwesenden Personen und dem

amtierenden Notar ne varietur unterzeichnet, bleiben der gegenwärtigen Urkunde als Anlage beigebogen, um mit der-
selben einregistriert zu werden.

Sodann stellt der Vorsitzende fest und ersucht den amtierenden Notar zu beurkunden:
I. Dass die Tagesordnung folgende Punkte begreift:
1.- Beschluss über die Namensänderung der Gesellschaft welche fürderhin JL FUND OF FUNDS SICAV-SIF heißen

soll sowie anschließende Abänderung des Artikel 1 der Satzung wie folgt:

«  Art. 1. Name.  Zwischen  den  Unterzeichneten  und  allen,  welche  Inhaber  von  nachfolgend  ausgegebenen  Aktien

werden, besteht eine Aktiengesellschaft (société anonyme) in der Form einer Investmentgesellschaft mit variablem Kapital
(«société d'investissement à capital variable») unter dem Namen JL FUND OF FUNDS SICAV-SIF (die «Gesellschaft»).»

2.- Beschluss über die Abänderung der Artikel 4-2, 5-3, 10, Absatz 1, 22, Absatz 4, 26, Absatz 2 sowie 31 welche wie

folgt lauten sollen (Abänderungen unterstrichen):

« Art. 4. Gesellschaftszweck.
2. Die Gesellschaft kann jegliche Maßnahme ergreifen und Transaktion ausführen, welche sie für die Erfüllung und

Ausführung dieses Gesellschaftszweckes für nützlich erachtet, und zwar im weitesten Sinne entsprechend dem Gesetz
vom 13. Februar 2007 über die Spezialisierten Investmentfonds (das «Gesetz vom 13. Februar 2007»), in Verbindung mit
den Vorschriften des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen («Gesetz vom 20.
Dezember 2002»).

Art. 5. Gesellschaftsvermögen, Anteilklassen.
3.  Das  Mindestkapital  muss  dem  Gegenwert  in  USD  von  einer  Million  zweihundertfünfzigtausend  Euro  (EUR

1.250.000,-) betragen. Das Mindestkapital muss innerhalb von zwölf Monaten nach dem Datum, zu welchem die Gesell-
schaft als Organismus für gemeinsame Anlagen nach Luxemburger Recht gemäß Artikel 42 des Gesetzes vom 13. Februar
2007 zugelassen wurde, erreicht sein.

Art. 10. Beschränkung des Eigentums an Aktien. Absatz 1. Die Gesellschaft kann das Eigentum an Aktien der Gesell-

schaft  seitens  einer  natürlichen  oder  juristischen  Person  oder  Gesellschaft  entsprechend  der  vom  Verwaltungsrat
getroffenen Definition einschränken, sofern dieses Eigentum an Aktien nach Auffassung der Gesellschaft Luxemburger
Recht (insbesondere dem Gesetz vom 13. Februar 2007) oder anderes Recht verletzen könnte oder sofern die Gesell-
schaft als Folge  dieses Aktieneigentums  spezifische  steuerliche  oder  sonstige  finanzielle  Nachteile  gewärtigen müsste
(wobei die betreffenden juristischen Personen oder Gesellschaften vom Verwaltungsrat bestimmt und in dieser Satzung
als «Ausgeschlossene Personen» definiert werden).

Art. 22. Generalversammlung. Absatz 4. Die jährliche Generalversammlung wird im Einklang mit den Bestimmungen

des Luxemburger Rechts in Luxemburg an einem in der Einladung angegebenen Ort am ersten Mittwoch des Monats
Februar, um 11.30 Uhr abgehalten.

Art. 26. Depotbank. Absatz 2. Die Depotbank wird die Pflichten erfüllen und die Verantwortung übernehmen, wie

dies in Artikel 16 ff. des Gesetzes vom 13. Februar 2007 in Verbindung mit den Bestimmungen des Gesetzes vom 20.
Dezember 2002 vorgesehen ist.

Art. 31. Anwendbares Recht. Sämtliche in dieser Satzung nicht geregelten Fragen werden durch die Bestimmungen

des Gesetzes vom 10. August 1915 und der Gesetze vom 20. Dezember 2002 und 13. Februar 2007 geregelt.»

3.- Beschluss die unter Punkt 1 und 2 der Tagesordnung erfolgten Änderungen am 1. November 2007 in Kraft treten

zu lassen.

II.  Aus  der Anwesenheitsliste geht  hervor,  dass  alle  927.878  sich  im  Umlauf  befindenden  Aktien  in  gegenwärtiger

Versammlung vertreten sind. Somit ist die Versammlung rechtsgültig zusammengesetzt und befugt, über vorstehende
Tagesordnung zu beschließen.

123255

III. Alsdann werden nach Eintritt in die Tagesordnung einstimmig folgende Beschlüsse gefasst:

<i>Erster Beschluss

Die Generalversammlung beschließt die Namensänderung der Gesellschaft welche fürderhin JL FUND OF FUNDS

SICAV-SIF heißen soll sowie die anschließende Abänderung des Artikel 1 der Satzung wie folgt:

«  Art. 1. Name.  Zwischen  den  Unterzeichneten  und  allen,  welche  Inhaber  von  nachfolgend  ausgegebenen  Aktien

werden, besteht eine Aktiengesellschaft (société anonyme) in der Form einer Investmentgesellschaft mit variablem Kapital
(«société d'investissement à capital variable») unter dem Namen JL FUND OF FUNDS SICAV-SIF (die «Gesellschaft»).»

<i>Zweiter Beschluss

Die Generalversammlung beschließt die Abänderung der Artikel 4-2, 5-3, 10, Absatz 1, 14, Absatz 3, 22, Absatz 4, 26,

Absatz 2 sowie 31 wie folgt:

« Art. 4. Gesellschaftszweck.
2. Die Gesellschaft kann jegliche Maßnahme ergreifen und Transaktion ausführen, welche sie für die Erfüllung und

Ausführung dieses Gesellschaftszweckes für nützlich erachtet, und zwar im weitesten Sinne entsprechend dem Gesetz
vom 13. Februar 2007 über die Spezialisierten Investmentfonds (das «Gesetz vom 13. Februar 2007»), in Verbindung mit
den Vorschriften des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen («Gesetz vom 20.
Dezember 2002»).

Art. 5. Gesellschaftsvermögen, Anteilklassen.
3.  Das  Mindestkapital  muss  dem  Gegenwert  in  USD  von  einer  Million  zweihundertfünfzigtausend  Euro  (EUR

1.250.000,-) betragen. Das Mindestkapital muss innerhalb von zwölf Monaten nach dem Datum, zu welchem die Gesell-
schaft als Organismus für gemeinsame Anlagen nach Luxemburger Recht gemäß Artikel 42 des Gesetzes vom 13. Februar
2007 zugelassen wurde, erreicht sein.

Art. 10. Beschränkung des Eigentums an Aktien. Absatz 1. Die Gesellschaft kann das Eigentum an Aktien der Gesell-

schaft  seitens  einer  natürlichen  oder  juristischen  Person  oder  Gesellschaft  entsprechend  der  vom  Verwaltungsrat
getroffenen Definition einschränken, sofern dieses Eigentum an Aktien nach Auffassung der Gesellschaft Luxemburger
Recht (insbesondere dem Gesetz vom 13. Februar 2007) oder anderes Recht verletzen könnte oder sofern die Gesell-
schaft als  Folge dieses Aktieneigentums spezifische  steuerliche  oder  sonstige  finanzielle  Nachteile  gewärtigen  müsste
(wobei die betreffenden juristischen Personen oder Gesellschaften vom Verwaltungsrat bestimmt und in dieser Satzung
als «Ausgeschlossene Personen» definiert werden).

Art. 22. Generalversammlung. Absatz 4. Die jährliche Generalversammlung wird im Einklang mit den Bestimmungen

des Luxemburger Rechts in Luxemburg an einem in der Einladung angegebenen Ort am ersten Mittwoch des Monats
Februar, um 11.30 Uhr abgehalten.

Art. 26. Depotbank. Absatz 2. Die Depotbank wird die Pflichten erfüllen und die Verantwortung übernehmen, wie

dies in Artikel 16 ff. des Gesetzes vom 13. Februar 2007 in Verbindung mit den Bestimmungen des Gesetzes vom 20.
Dezember 2002 vorgesehen ist.

Art. 31. Anwendbares Recht. Sämtliche in dieser Satzung nicht geregelten Fragen werden durch die Bestimmungen

des Gesetzes vom 10. August 1915 und der Gesetze vom 20. Dezember 2002 und 13. Februar 2007 geregelt.»

<i>Dritter Beschluss

Die Generalversammlung beschließt die unter Beschlüsse 1 und 2 erfolgten Änderungen am 1. November 2007 in

Kraft treten zu lassen.

Da hiermit die Tagesordnung erschöpft ist, erklärt die Vorsitzende die Versammlung für geschlossen.

Worüber Urkunde, aufgenommen in Luxemburg am Sitz der Gesellschaft, am Datum wie eingangs erwähnt.
Und nach Vorlesung und Erklärung alles Vorstehenden an die Erschienenen, alle dem Notar nach Namen, gebräuch-

lichen Vornamen, sowie Stand und Wohnort bekannt, haben dieselben mit dem Notar gegenwärtige Urkunde unter-
schrieben.

Gezeichnet: C. Desnos, B. Pamsl, M. Lecuit.
Enregistré à Mersch, le 30 octobre 2007. Relation: MER/2007/1542. — Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): A. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

M. Lecuit.

Référence de publication: 2007126827/243/115.
(070151652) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 novembre 2007.

123256

JL Fund of Funds SICAV-SIF, Société Anonyme sous la forme d'une SICAV - Fonds d'Investissement

Spécialisé.

Siège social: L-1952 Luxembourg, 1-7, rue Nina et Julien Lefèvre.

R.C.S. Luxembourg B 121.944.

Les statuts coordonnés de la société ont été déposés au R.C.S. le 6 novembre 2007.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Mersch, le 3 novembre 2007.

M. Lecuit.

Référence de publication: 2007126835/243/11.
(070151659) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 novembre 2007.

Steinfort Fund of Funds SICAV-SIF, Société Anonyme sous la forme d'une SICAV - Fonds d'Investisse-

ment Spécialisé,

(anc. Steinfort Fund of Funds Sicav).

Siège social: L-1952 Luxembourg, 1-7, rue Nina et Julien Lefèvre.

R.C.S. Luxembourg B 121.945.

Im Jahre zweitausendundsieben, am sechsundzwanzigsten Oktober.
Vor dem unterzeichnenden Notar Marc Lecuit, mit Amtswohnsitz in Mersch.

Sind  die  Aktionäre  zu  einer  ausserordentlichen  Generalversammlung  der  Aktiengesellschaft  in  Form  einer  Invest-

mentgesellschaft mit variablem Kapital («société d'investissement à capital variable») STEINFORT FUND OF FUNDS
SICAV, mit Sitz in L-1952 Luxemburg, 1-7, rue Nina et Julien Lefèvre, eingetragen im Handelsregister von Luxemburg
unter der Nummer B 121.945, zusammengetreten.

Die Gesellschaft wurde gegründet gemäß Urkunde aufgenommen durch unterzeichneten Notar Marc Lecuit, mit da-

maligem Amtssitz in Redingen, vom 23. November 2006, veröffentlicht im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations,
Nummer 2300 vom 8. Dezember 2007.

Die Versammlung wird eröffnet um 14.30 Uhr, unter dem Vorsitz von Frau Catherine Desnos, Bankangestellte, wohn-

haft in Thionville (Frankreich).

Die Versammlung beruft zum Stimmzähler Frau Birgitta Pamsl, Bankkauffrau, wohnhaft in Saarlouis (Deutschland).
Der Vorsitzende erstellt die Anwesenheitsliste der anwesenden respektive vertretenen Gesellschafter und prüft die

unter Privatschrift erteilten Vollmachten der vertretenen Gesellschafter.

Die als richtig bestätigte Anwesenheitsliste und die Vollmachten, letztere von den anwesenden Personen und dem

amtierenden Notar ne varietur unterzeichnet, bleiben der gegenwärtigen Urkunde als Anlage beigebogen, um mit der-
selben einregistriert zu werden.

Sodann stellt der Vorsitzende fest und ersucht den amtierenden Notar zu beurkunden:
I. Dass die Tagesordnung folgende Punkte begreift:
1.- Beschluss über die Namensänderung der Gesellschaft welche fürderhin STEINFORT FUND OF FUNDS SICAV-

SIF heißen soll sowie anschließende Abänderung des Artikel 1 der Satzung wie folgt:

«  Art. 1. Name.  Zwischen  den  Unterzeichneten  und  allen,  welche  Inhaber  von  nachfolgend  ausgegebenen  Aktien

werden, besteht eine Aktiengesellschaft (société anonyme) in der Form einer Investmentgesellschaft mit variablem Kapital
(«société d'investissement à capital variable») unter dem Namen STEINFORT FUND OF FUNDS SICAV-SIF (die «Ge-
sellschaft»)».

2.- Beschluss über die Abänderung der Artikel 4-2, 5-3, 10, Absatz 1, 26, Absatz 2 sowie 31 welche wie folgt lauten

sollen (Abänderungen unterstrichen):

« Art. 4. Gesellschaftszweck.
2. Die Gesellschaft kann jegliche Maßnahme ergreifen und Transaktion ausführen, welche sie für die Erfüllung und

Ausführung dieses Gesellschaftszweckes für nützlich erachtet, und zwar im weitesten Sinne entsprechend dem Gesetz
vom 13. Februar 2007 über die Spezialisierten Investmentfonds (das «Gesetz vom 13. Februar 2007»), in Verbindung mit
den Vorschriften des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen («Gesetz vom 20.
Dezember 2002»).

Art. 5. Gesellschaftsvermögen, Anteilklassen.
3.  Das  Mindestkapital  muss  dem  Gegenwert  in  USD  von  einer  Million  zweihundertfünfzigtausend  Euro  (EUR

1.250.000,-) betragen. Das Mindestkapital muss innerhalb von zwölf Monaten nach dem Datum, zu welchem die Gesell-
schaft als Organismus für gemeinsame Anlagen nach Luxemburger Recht gemäß Artikel 42 des Gesetzes vom 13. Februar
2007 zugelassen wurde, erreicht sein.

123257

Art. 10. Beschränkung des Eigentums an Aktien. Absatz 1. Die Gesellschaft kann das Eigentum an Aktien der Gesell-

schaft  seitens  einer  natürlichen  oder  juristischen  Person  oder  Gesellschaft  entsprechend  der  vom  Verwaltungsrat
getroffenen Definition einschränken, sofern dieses Eigentum an Aktien nach Auffassung der Gesellschaft Luxemburger
Recht (insbesondere dem Gesetz vom 13. Februar 2007) oder anderes Recht verletzen könnte oder sofern die Gesell-
schaft als Folge  dieses Aktieneigentums spezifische  steuerliche  oder  sonstige  finanzielle  Nachteile  gewärtigen  müsste
(wobei die betreffenden juristischen Personen oder Gesellschaften vom Verwaltungsrat bestimmt und in dieser Satzung
als «Ausgeschlossene Personen» definiert werden).

Art. 26. Depotbank. Absatz 2. Die Depotbank wird die Pflichten erfüllen und die Verantwortung übernehmen, wie

dies in Artikel 16 ff. des Gesetzes vom 13. Februar 2007 in Verbindung mit den Bestimmungen des Gesetzes vom 20.
Dezember 2002 vorgesehen ist.

Art. 31. Anwendbares Recht. Sämtliche in dieser Satzung nicht geregelten Fragen werden durch die Bestimmungen

des Gesetzes vom 10. August 1915 und der Gesetze vom 20. Dezember 2002 und 13. Februar 2007 geregelt».

3.- Beschluss die unter Punkt 1 und 2 der Tagesordnung erfolgten Änderungen am 1. November 2007 in Kraft treten

zu lassen.

II.  Aus der Anwesenheitsliste  geht hervor, dass  alle  634.118  sich  im  Umlauf  befindenden  Aktien  in  gegenwärtiger

Versammlung vertreten sind. Somit ist die Versammlung rechtsgültig zusammengesetzt und befugt, über vorstehende
Tagesordnung zu beschließen.

III. Alsdann werden nach Eintritt in die Tagesordnung einstimmig folgende Beschlüsse gefasst:

<i>Erster Beschluss

Die Generalversammlung beschließt die Namensänderung der Gesellschaft welche fürderhin STEINFORT FUND OF

FUNDS SICAV-SIF heißen soll sowie die anschließende Abänderung des Artikel 1 der Satzung wie folgt:

«  Art. 1. Name.  Zwischen  den  Unterzeichneten  und  allen,  welche  Inhaber  von  nachfolgend  ausgegebenen  Aktien

werden, besteht eine Aktiengesellschaft (société anonyme) in der Form einer Investmentgesellschaft mit variablem Kapital
(«société d'investissement à capital variable») unter dem Namen STEINFORT FUND OF FUNDS SICAV-SIF (die «Ge-
sellschaft»)».

<i>Zweiter Beschluss

Die Generalversammlung beschließt die Abänderung der Artikel 4-2, 5-3, 10, Absatz 1, 26, Absatz 2 sowie 31 wie folgt:
« Art. 4. Gesellschaftszweck.
2. Die Gesellschaft kann jegliche Maßnahme ergreifen und Transaktion ausführen, welche sie für die Erfüllung und

Ausführung dieses Gesellschaftszweckes für nützlich erachtet, und zwar im weitesten Sinne entsprechend dem Gesetz
vom 13. Februar 2007 über die Spezialisierten Investmentfonds (das «Gesetz vom 13. Februar 2007»), in Verbindung mit
den Vorschriften des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen («Gesetz vom 20.
Dezember 2002»).

Art. 5. Gesellschaftsvermögen, Anteilklassen.
3.  Das  Mindestkapital  muss  dem  Gegenwert  in  USD  von  einer  Million  zweihundertfünfzigtausend  Euro  (EUR

1.250.000,-) betragen. Das Mindestkapital muss innerhalb von zwölf Monaten nach dem Datum, zu welchem die Gesell-
schaft als Organismus für gemeinsame Anlagen nach Luxemburger Recht gemäß Artikel 42 des Gesetzes vom 13. Februar
2007 zugelassen wurde, erreicht sein.

Art. 10. Beschränkung des Eigentums an Aktien. Absatz 1. Die Gesellschaft kann das Eigentum an Aktien der Gesell-

schaft  seitens  einer  natürlichen  oder  juristischen  Person  oder  Gesellschaft  entsprechend  der  vom  Verwaltungsrat
getroffenen Definition einschränken, sofern dieses Eigentum an Aktien nach Auffassung der Gesellschaft Luxemburger
Recht (insbesondere dem Gesetz vom 13. Februar 2007) oder anderes Recht verletzen könnte oder sofern die Gesell-
schaft  als Folge  dieses  Aktieneigentums spezifische  steuerliche  oder  sonstige  finanzielle  Nachteile  gewärtigen  müsste
(wobei die betreffenden juristischen Personen oder Gesellschaften vom Verwaltungsrat bestimmt und in dieser Satzung
als «Ausgeschlossene Personen» definiert werden).

Art. 26. Depotbank. Absatz 2. Die Depotbank wird die Pflichten erfüllen und die Verantwortung übernehmen, wie

dies in Artikel 16 ff. des Gesetzes vom 13. Februar 2007 in Verbindung mit den Bestimmungen des Gesetzes vom 20.
Dezember 2002 vorgesehen ist.

Art. 31. Anwendbares Recht. Sämtliche in dieser Satzung nicht geregelten Fragen werden durch die Bestimmungen

des Gesetzes vom 10. August 1915 und der Gesetze vom 20. Dezember 2002 und 13. Februar 2007 geregelt».

<i>Dritter Beschluss

Die Generalversammlung beschließt die unter Beschlüsse 1 und 2 erfolgten Änderungen am 1. November 2007 in

Kraft treten zu lassen.

Da hiermit die Tagesordnung erschöpft ist, erklärt die Vorsitzende die Versammlung für geschlossen.

Worüber Urkunde, aufgenommen in Luxemburg am Sitz der Gesellschaft, am Datum wie eingangs erwähnt.

123258

Und nach Vorlesung und Erklärung alles Vorstehenden an die Erschienenen, alle dem Notar nach Namen, gebräuch-

lichem Vornamen, sowie Stand und Wohnort bekannt, haben dieselben mit dem Notar gegenwärtige Urkunde unter-
schrieben.

Gezeichnet: C. Desnos, B. Pamsl, M. Lecuit.
Enregistré à Mersch, le 30 octobre 2007, Relation: MER/2007/1543. — Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): A. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Mersch, le 3 novembre 2007.

M. Lecuit.

Référence de publication: 2007126822/243/110.
(070151542) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 novembre 2007.

Debers S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 23, Val Fleuri.

R.C.S. Luxembourg B 107.798.

L'an deux mille sept, le vingt-six septembre.
Par-devant Maître Jean-Joseph Wagner, notaire de résidence à Sanem (Grand-Duché de Luxembourg).

S'est réunie l'assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société anonyme DEBERS S.A., ayant son siège

social à Luxembourg, 23, Val Fleuri, inscrite au Registre de Commerce et des Sociétés de et à Luxembourg, section B
sous le numéro 107.798, constituée suivant acte reçu par le notaire soussigné en date du 3 mai 2005, publié au Mémorial
C, Recueil des Sociétés et Associations, numéro 939 du 24 septembre 2005.

L'assemblée est ouverte sous la présidence de Monsieur Romain Thillens, employé privé, avec adresse professionnelle

à Luxembourg.

Le Président désigne comme secrétaire Madame Frédérique Mignon, employée privée, avec adresse professionnelle à

Luxembourg.

L'assemblée choisit comme scrutateur Madame Carole Coïs, employée privée, avec adresse professionnelle à Luxem-

bourg.

Les actionnaires présents ou représentés à la présente assemblée ainsi que le nombre d'actions possédées par chacun

d'eux ont été portés sur une liste de présence, signée par les actionnaires présents et par les mandataires de ceux
représentés, et à laquelle liste de présence, dressée par les membres du bureau, les membres de l'assemblée déclarent
se référer.

Ladite liste de présence, après avoir été signée ne varietur par les membres du bureau et le notaire instrumentant,

restera annexée au présent acte avec lequel elle sera enregistrée.

Resteront pareillement annexées au présent acte, avec lequel elles seront enregistrées, les procurations émanant des

actionnaires représentés à la présente assemblée, signées ne varietur par les comparants et le notaire instrumentant.

Le Président expose et l'assemblée constate:
A) Que la présente assemblée générale extraordinaire a pour

<i>Ordre du jour:

1. Modification de l'exercice social de la Société qui commencera désormais le premier octobre et se terminera le

trente septembre de l'année suivante, de sorte que l'exercice en cours ayant commencé le 1 

er

 janvier 2007 se terminera

le 30 septembre 2007.

2. Modification afférente du premier alinéa de l'article 17 des statuts.
3. Modification de la date de l'assemblée générale ordinaire qui se tiendra désormais le deuxième mardi du mois de

février à 10 heures.

4. Modification afférente du premier alinéa de l'article 15 des statuts.
5. Mise à jour des statuts afin de les mettre en conformité avec les dispositions de la loi du 25 août 2006.
B) Que la présente assemblée réunissant l'intégralité du capital social est régulièrement constituée et peut délibérer

valablement, telle qu'elle est constituée, sur les objets portés à l'ordre du jour.

C)  Que  l'intégralité  du  capital  social  étant  représentée,  il  a  pu  être  fait  abstraction  des  convocations  d'usage,  les

actionnaires présents ou représentés se reconnaissant dûment convoqués et déclarant par ailleurs avoir eu connaissance
de l'ordre du jour qui leur a été communiqué au préalable.

Ensuite l'assemblée aborde l'ordre du jour et, après en avoir délibéré, prend à l'unanimité les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L'assemblée générale décide de modifier l'année sociale de la société qui commencera désormais le premier octobre

et se termine le trente septembre de l'année suivante.

123259

En conséquence, le premier alinéa de l'article 17 des statuts est modifié et aura désormais la teneur suivante:

« Art. 17. (premier alinéa). L'année sociale commence le premier octobre et se termine le trente septembre de l'année

suivante.»

L'exercice social ayant commencé le 1 

er

 janvier 2007 se terminera le 30 septembre 2007.

<i>Deuxième résolution

L'assemblée générale décide de modifier la date de l'assemblée générale annuelle qui se tiendra désormais le deuxième

mardi du mois de février à 10 heures.

En conséquence, le premier alinéa de l'article 15 des statuts est modifié et aura désormais la teneur suivante:

« Art. 15. (premier alinéa). L'assemblée générale annuelle se réunit chaque année au siège social de la Société, à l'endroit

indiqué dans les convocations le deuxième mardi du mois de février à 10 heures.»

L'assemblée générale annuelle se tiendra à cette date pour la première fois 2008.

<i>Troisième résolution

L'assemblée  générale  décide  de  mettre  à  jour  les  statuts  de  la  société  afin  de  les  mettre  en  conformité  avec  les

dispositions de la loi du 25 août 2006.

En conséquence, le premier alinéa de l'article 6, le premier alinéa de l'article 12 et l'article 16 des statuts sont modifiés

comme suit:

« Art. 6. (premier alinéa). La société est administrée par un conseil composé de trois (3) membres au moins, action-

naires ou non, nommés pour un terme qui ne peut excéder six ans par l'assemblée générale des actionnaires, rééligibles
et toujours révocables par elle. Toutefois, lorsque la société est constituée par un actionnaire unique ou que, à une
assemblée générale des actionnaires, il est constaté que celle-ci n'a plus qu'un actionnaire unique, la composition du conseil
d'administration peut être limitée à un (1) membre jusqu'à l'assemblée générale ordinaire suivant la constatation de
l'existence de plus d'un actionnaire.»

« Art. 12. (premier alinéa). La société se trouve engagée soit par la signature collective de deux administrateurs, soit

par la signature individuelle de l'administrateur unique ou soit par la signature individuelle du délégué du conseil dans les
limites de ses pouvoirs.»

« Art. 16. Une assemblée générale extraordinaire peut être convoquée par le conseil d'administration ou par le(s)

commissaire(s). Elle doit être convoquée sur la demande écrite d'actionnaires représentant le dixième du capital social.»

L'assemblée décide de supprimer la dernière phrase de l'article 11 des statuts.
Plus rien n'étant à l'ordre du jour, la séance est levée.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, au siège social de la Société, les jour, mois et an qu'en tête des présentes.
Et après lecture et interprétation donnée par le notaire, les comparants prémentionnés ont signé avec le notaire

instrumentant le présent procès-verbal.

Signé: R. Thillens, F. Mignon, C. Coïs, J.-J. Wagner.
Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 1 

er

 octobre 2007. Relation: EAC/2007/11842. — Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): Santioni.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Belvaux, le 15 octobre 2007.

J.-J. Wagner.

Référence de publication: 2007126356/239/84.
(070149051) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 octobre 2007.

Eurotax All Invest, Fonds Commun de Placement.

Die von der HEYDT KERSTEN INVEST S.A., Luxembourg B 114.147, hat als Verwaltungsgesellschaft mit Zustimmung

der BANQUE DE LUXEMBOURG S.A. beschlossen, den Organismus für gemeinsame Anlagen EUROTAX ALL INVEST
aufzulegen, der den Bestimmungen des Teils II des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über die Organismen für gemein-
same Anlagen unterliegt.

Das Verwaltungsreglement wurde beim Registre de Commerce et des sociétés (Luxemburger Handels- und Gesell-

schaftsregister) hinterlegt.

Zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg den 18. Oktober 2007.

VON DER HEYDT KERSTEN INVEST S.A. / BANQUE DE LUXEMBOURG
<i>Verwaltungsgesellschaft / Depotbank
Unterschriften / Unterschriften

123260

Référence de publication: 2007124565/7/18.
Enregistré à Luxembourg, le 25 octobre 2007, réf. LSO-CJ08691. - Reçu 74 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070148535) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 octobre 2007.

Fonditalia, Fonds Commun de Placement.

Les modifications au règlement de gestion de FONDITALIA au 3 septembre 2007 ont été déposées au registre de

Commerce et des Sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2007.

Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 15 octobre 2007.

FIDEURAM GESTIONS S.A.
Signature

Référence de publication: 2007127719/275/13.
Enregistré à Luxembourg, le 5 octobre 2007, réf. LSO-CJ02569. - Reçu 22 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070139952) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2007.

Renelux, Société Anonyme.

Siège social: L-1616 Luxembourg, 5, place de la Gare.

R.C.S. Luxembourg B 28.579.

Assurisk, Société Anonyme.

Siège social: L-1616 Luxembourg, 5, place de la Gare.

R.C.S. Luxembourg B 30.328.

PROJET DE FUSION

établi conformément à l'article 261 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales telles que modifiée.
Le présent projet de fusion a pour objet ce qui suit:
- Conformément aux articles 257 et suivants de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales telle que modifiée,

la société anonyme RENELUX, avec son siège social à L-1616 Luxembourg, 5 place de la Gare, R.C. Luxembourg B 28.579,
ci-après «la Société Absorbée» transférera, par suite d'une dissolution sans liquidation, tous les actifs et passifs à la société
anonyme ASSURISK, avec siège social à L-1616 Luxembourg, 5 place de la Gare, R.C. Luxembourg B 30.328, ci-après «la
Société Absorbante».

- En vertu de cette fusion par absorption, la Société Absorbée sera dissoute et ses 6000 actions en circulation au 30

juin 2007 seront échangées contre 27 actions nouvelles à émettre par la Société Absorbante avec jouissance au 30 juin
2007, l'échange se faisant par inscription afférente au registre des actions de la Société Absorbante.

La parité d'échange des actions de la Société Absorbée pour des actions nouvelles de la Société Absorbante a été

calculée sur la base des fonds propres au 30 juin 2007 retraités des plus-values latentes sur les portefeuilles de placement
des deux sociétés.

- Tous les actifs et tous les passifs de la Société Absorbée seront considérés comme transférés à la Société Absorbante

avec effet au 30 juin 2007. Tous les bénéfices réalisés et toutes les pertes encourues par la société Absorbée après cette
date seront réputés, du point de vue comptable, réalisés et encourus au nom et pour compte de la Société Absorbante.

- En échange de ces apports, la Société Absorbante augmentera son capital, qui est à l'heure actuelle de EUR 27.380.397

par émission de 27 actions nouvelles d'une valeur nominale de EUR 83.476,82 chacune assortie d'un écart d'acquisition
de EUR 27.841,29 par action. Chaque action nouvelle inclut EUR 548,04 de capital souscrit non versé afin d'arrondir le
nombre d'actions créées à l'unité immédiatement supérieure. Ces nouvelles actions auront les mêmes droits et obligations
que les actions existantes et seront attribuées aux actionnaires de la Société Absorbée.

- Il n'existe pas d'actionnaires ayant des droits spéciaux et il n'y a pas de titres autres que des actions.
- Aucun avantage particulier ne sera attribué à l'expert au sens de l'article 266 de la loi sur les sociétés commerciales

ni aux réviseurs d'entreprises des sociétés fusionnantes ni aux membres du conseil d'administration.

- Les assemblées générales extraordinaires des Sociétés Absorbée et Absorbante, qui auront à approuver le projet de

fusion, auront lieu immédiatement après l'expiration du délai d'un mois à partir de la publication du présent projet.

Luxembourg, le 13 septembre 2007.

123261

<i>Le Conseil d'Administration
I. Bauwens / J. Peremans / A. Kessler / G. Segers
<i>Administrateur / Administrateur / Administrateur / Président

Référence de publication: 2007127720/2153/43.
Enregistré à Luxembourg, le 12 octobre 2007, réf. LSO-CJ04996. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070140889) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 octobre 2007.

Steinfort Fund of Funds SICAV-SIF, Société Anonyme sous la forme d'une SICAV - Fonds d'Investisse-

ment Spécialisé.

Siège social: L-1952 Luxembourg, 1-7, rue Nina et Julien Lefèvre.

R.C.S. Luxembourg B 121.945.

Les statuts coordonnés de la société ont été déposés au R.C.S. le 6 novembre 2007.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Mersch, le 3 novembre 2007.

M. Lecuit.

Référence de publication: 2007126825/243/11.
(070151544) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 novembre 2007.

Assurisk, Société Anonyme.

Siège social: L-1616 Luxembourg, 5, place de la Gare.

R.C.S. Luxembourg B 30.328.

Renelux, Société Anonyme.

Siège social: L-1616 Luxembourg, 5, place de la Gare.

R.C.S. Luxembourg B 28.579.

PROJET DE FUSION

établi conformément à l'article 261 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales telles que modifiée.
Le présent projet de fusion a pour objet ce qui suit:
- Conformément aux articles 257 et suivants de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales telle que modifiée,

la société anonyme RENELUX, avec son siège social à L-1616 Luxembourg, 5 place de la Gare, R.C. Luxembourg B 28.579,
ci-après «la Société Absorbée» transférera, par suite d'une dissolution sans liquidation, tous les actifs et passifs à la société
anonyme ASSURISK, avec siège social à L-1616 Luxembourg, 5 place de la Gare, R.C. Luxembourg B 30.328, ci-après «la
Société Absorbante».

- En vertu de cette fusion par absorption, la Société Absorbée sera dissoute et ses 6000 actions en circulation au 30

juin 2007 seront échangées contre 27 actions nouvelles à émettre par la Société Absorbante avec jouissance au 30 juin
2007, l'échange se faisant par inscription afférente au registre des actions de la Société Absorbante.

La parité d'échange des actions de la Société Absorbée pour des actions nouvelles de la Société Absorbante a été

calculée sur la base des fonds propres au 30 juin 2007 retraités des plus-values latentes sur les portefeuilles de placement
des deux sociétés.

- Tous les actifs et tous les passifs de la Société Absorbée seront considérés comme transférés à la Société Absorbante

avec effet au 30 juin 2007. Tous les bénéfices réalisés et toutes les pertes encourues par la société Absorbée après cette
date seront réputés, du point de vue comptable, réalisés et encourus au nom et pour compte de la Société Absorbante.

- En échange de ces apports, la Société Absorbante augmentera son capital, qui est à l'heure actuelle de EUR 27.380.397

par émission de 27 actions nouvelles d'une valeur nominale de EUR 83.476,82 chacune assortie d'un écart d'acquisition
de EUR 27.841,29 par action. Chaque action nouvelle inclut EUR 548,04 de capital souscrit non versé afin d'arrondir le
nombre d'actions créées à l'unité immédiatement supérieure. Ces nouvelles actions auront les mêmes droits et obligations
que les actions existantes et seront attribuées aux actionnaires de la Société Absorbée.

- Il n'existe pas d'actionnaires ayant des droits spéciaux et il n'y a pas de titres autres que des actions.
- Aucun avantage particulier ne sera attribué à l'expert au sens de l'article 266 de la loi sur les sociétés commerciales

ni aux réviseurs d'entreprises des sociétés fusionnantes ni aux membres du conseil d'administration.

- Les assemblées générales extraordinaires des Sociétés Absorbée et Absorbante, qui auront à approuver le projet de

fusion, auront lieu immédiatement après l'expiration du délai d'un mois à partir de la publication du présent projet.

Luxembourg, le 13 septembre 2007.

123262

<i>Le Conseil d'Administration
I. Bauwens / J. Peremans / A. Kessler / G. Segers
<i>Administrateur / Administrateur / Administrateur / Président

Référence de publication: 2007127721/2153/43.
Enregistré à Luxembourg, le 12 octobre 2007, réf. LSO-CJ04999. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070140886) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 octobre 2007.

ComptaPartner S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8390 Nospelt, 5, rue de Mamer.

R.C.S. Luxembourg B 96.713.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2007122532/4185/12.
Enregistré à Luxembourg, le 3 octobre 2007, réf. LSO-CJ01383. - Reçu 20 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070140540) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 octobre 2007.

Invest Control-Services Administratifs S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1650 Luxembourg, 6, avenue Guillaume.

R.C.S. Luxembourg B 23.230.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2007122531/4185/12.
Enregistré à Luxembourg, le 3 octobre 2007, réf. LSO-CJ01375. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070140543) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 octobre 2007.

Zender International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1528 Luxembourg, 18A, boulevard de la Foire.

R.C.S. Luxembourg B 56.102.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour la société
Signature

Référence de publication: 2007122530/506/13.
Enregistré à Luxembourg, le 2 octobre 2007, réf. LSO-CJ00962. - Reçu 20 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070140545) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 octobre 2007.

Huyan S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1114 Luxembourg, 3, rue Nicolas Adames.

R.C.S. Luxembourg B 57.090.

Le bilan au 31 mars 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

123263

<i>Pour la société
Signature

Référence de publication: 2007122528/506/13.
Enregistré à Luxembourg, le 2 octobre 2007, réf. LSO-CJ00973. - Reçu 20 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070140549) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 octobre 2007.

Amra S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2530 Luxembourg, 10A, rue Henri M. Schnadt.

R.C.S. Luxembourg B 63.284.

Les comptes annuels au 31 décembre 2006, ainsi que les autres documents et information qui s'y rapportent ont été

déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

P. Rochas
<i>Administrateur

Référence de publication: 2007122524/636/14.
Enregistré à Luxembourg, le 11 octobre 2007, réf. LSO-CJ04253. - Reçu 20 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070140517) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 octobre 2007.

Agence Immobilière Gérard S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7784 Bissen, 16, rue des Moulins.

R.C.S. Luxembourg B 107.225.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2007121904/800662/12.
Enregistré à Diekirch, le 15 octobre 2007, réf. DSO-CJ00138. - Reçu 89 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Tholl.

(070140447) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 octobre 2007.

Star SDL Investment Co S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 80.000,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 109.817.

Par résolution signée en date du 18 septembre 2007, l'associé unique a pris les décisions suivantes:
- Acceptation de la démission de Monsieur Ellis Rinaldi, avec adresse au 591, West Putnam Avenue, CT 06830 Green-

wich, Etats-Unis, de son mandat de gérant avec effet au 19 septembre 2007.

- Acceptation de la démission de Monsieur Merrick Kleeman, avec adresse au 591, West Putnam Avenue, CT 06830

Greenwich, Etats-Unis, de son mandat de gérant avec effet au 19 septembre 2007.

- Acceptation de la démission de Monsieur Jeffrey Dishner, avec adresse au 591, West Putnam Avenue, CT 06830

Greenwich, Etats-Unis, de son mandat de gérant avec effet au 19 septembre 2007.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 3 octobre 2007.
Référence de publication: 2007122461/581/19.
Enregistré à Luxembourg, le 8 octobre 2007, réf. LSO-CJ02973. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070141187) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 octobre 2007.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

123264

---

Document Outline

Agence Immobilière Gérard S.à r.l.

Amra S.A.

Assurisk

Assurisk

Barclays Investment Funds (Luxembourg)

Barclays Luxembourg Portfolios (Euro&amp;Dollar) Sicav

Barclays Luxembourg Portfolios (Sterling) Sicav

ComptaPartner S.à r.l.

Debers S.A.

Dexia Protected

Eurotax All Invest

Fonditalia

Fulcrum Ucits III Sicav

Getin International S.à r.l.

Huyan S.A.

Invest Control-Services Administratifs S.à r.l.

JL Fund of Funds Sicav

JL Fund of Funds SICAV-SIF

JL Fund of Funds SICAV-SIF

Nomura Multi Currency MMF

Prosol Holding S.A.

Renelux

Renelux

Sifter Fund

StarPlus Sicav

Star SDL Investment Co S.à r.l.

Steinfort Fund of Funds Sicav

Steinfort Fund of Funds SICAV-SIF

Steinfort Fund of Funds SICAV-SIF

Zender International S.A.