MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 1598

31 juillet 2007

SOMMAIRE

ACM Institutional Series  . . . . . . . . . . . . . . . .

76663

AllianceBernstein Alternative Investments

(Master)  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

76663

AllianceBernstein Institutional Invest-

ments  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

76659

Citresc S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

76658

DekaBank Deutsche Girozentrale Luxem-

bourg S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

76663

DekaBank Deutsche Girozentrale Luxem-

bourg S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

76690

Deka-ConvergenceRenten  . . . . . . . . . . . . . .

76661

Deka-CorporateBond Euro  . . . . . . . . . . . . .

76691

Deka-GlobalConvergenceRenten  . . . . . . . .

76662

DekaLux-Bond  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

76661

DekaStruktur:  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

76658

DekaStruktur: 3 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

76660

Deka-WorldTopGarant . . . . . . . . . . . . . . . . .

76691

Europa Sapphire S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

76663

Exel Luxembourg 4 S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . .

76704

Ferro - Tech Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

76703

Gexcom SA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

76703

Great American Europe S.A. . . . . . . . . . . . .

76704

Ingenious Management Services S.A.  . . . .

76658

InterAssets S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

76691

InterAssets S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

76662

International Asset Management S.A. . . . .

76664

JBC Ventures S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

76659

KKR PEI SICAR, S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

76660

KLC Holdings XIV S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

76692

Marchesini Investment Group S.A.  . . . . . .

76704

Material Economy & Services S.A.  . . . . . . .

76704

MFountain Selected Fund Series . . . . . . . . .

76664

ML Selected Fund Series . . . . . . . . . . . . . . . .

76661

Nouvelle Epoque Umbrella Fund  . . . . . . . .

76662

Parcadia Asset Management S.A. . . . . . . . .

76692

Pneuact S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

76660

REIM EuroCore Management Company

S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

76703

Scrio LuxCo S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

76659

Serco Integrated Services Luxembourg  . .

76702

Wikalo Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

76703

76657

DekaStruktur:, Fonds Commun de Placement.

Die DEKA INTERNATIONAL S.A., R.C. Luxembourg B 28.599, hat als Verwaltungsgesellschaft des Organismus für

gemeinsame Anlagen DekaStruktur:, der den Bestimmungen von Teil II des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über die
Organismen für gemeinsame Anlagen unterliegt, mit Zustimmung der DekaBank DEUTSCHE GIROZENTRALE LUXEM-
BOURG S.A., Luxemburg, als dessen Depotbank beschlossen, das Verwaltungsreglement des Fonds zum 13. August 2007
zu ändern.

Das Sonderreglement wurde beim Registre de Commerce et des Sociétés (Luxemburger Handels- und Gesellschafts-

register) hinterlegt.

Luxemburg, den 9. Juli 2007.

DEKA INTERNATIONAL S.A.
<i>Die Verwaltungsgesellschaft
Unterschriften
DekaBank DEUTSCHE GIROZENTRALE LUXEMBOURG S.A.
<i>Die Depobank
Unterschriften

Référence de publication: 2007078978/1208/21.
Enregistré à Luxembourg, le 18 juillet 2007, réf. LSO-CG06680. - Reçu 52 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070093399) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 juillet 2007.

Ingenious Management Services S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-4170 Esch-sur-Alzette, 26-28, boulevard J. F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 109.424.

Le bilan au 31 décembre 2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2007074374/1549/12.
Enregistré à Luxembourg, le 25 mai 2007, réf. LSO-CE05476. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070080461) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 juin 2007.

Citresc S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 207, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 72.123.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l'assemblée générale ordinaire du 24 mai 2007

L'assemblée ratifie la décision du Conseil d'Administration de coopter aux fonctions d'administrateur Madame Claudine

Boulain et Monsieur Luc Verelst en remplacement de Monsieur Jean Lambert et Monsieur Patrice Yande. Leurs mandats
prendront fin lors de l'Assemblée Générale Ordinaire statutaire de 2012.

Le mandat d'administrateur de EDIFAC S.A. venant à échéance, l'Assemblée Générale décide de renouveler son mandat

jusqu'à l'Assemblée Générale statutaire de 2012.

Le mandat de commissaire aux comptes de TRUSTAUDIT S.A. venant à échéance, l'Assemblée Générale décide de

renouveler son mandat jusqu'à l'Assemblée Générale statutaire de 2012.

Extrait sincère et conforme
<i>CITRESC S.A.
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2007074498/1022/21.
Enregistré à Luxembourg, le 8 juin 2007, réf. LSO-CF02457. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070080600) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 juin 2007.

76658

Scrio LuxCo S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1912 Luxembourg, 3, rue des Labours.

R.C.S. Luxembourg B 111.399.

<i>Auszug aus dem Protokoll der ordentlichen statutarischen Generalversammlung der Aktionäre vom 20. April 2007

Es wird beschlossen:
1. Zum Wirtschaftsprüfer für das Geschäftsjahr 2007 wird PricewaterhouseCoopers, S.à r.l. bestellt.
Geschäftsadresse: Scrio LuxCo S.A. 3, rue des Labours, L-1912 Luxemburg.
Sämtliche Beschlüsse der Generalversammlung werden einstimmig gefasst.

Für die Richtigkeit des Auszugs
Scrio LuxCo S.A.
Schneider / Bernhart

Référence de publication: 2007078969/7333/17.
Enregistré à Luxembourg, le 21 juin 2007, réf. LSO-CF07400. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070089472) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2007.

AllianceBernstein Institutional Investments, Fonds Commun de Placement.

L'acte modificatif au règlement de gestion de AllianceBernstein INSTITUTIONAL INVESTMENTS a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

ALLIANCEBERNSTEIN (LUXEMBOURG) S.A.
Signature

Référence de publication: 2007078977/260/12.
Enregistré à Luxembourg, le 13 juillet 2007, réf. LSO-CG05576. - Reçu 40 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070092796) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 juillet 2007.

JBC Ventures S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 19-21, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 87.490.

<i>Extrait du procès-verbal de l'assemblée générale ordinaire tenue le 13 février 2007

<i>Résolutions:

Les mandats des administrateurs et du commissaire aux comptes venant à échéance, l'assemblée décide de les réélire

pour la période expirant à l'assemblée générale statuant sur l'exercice 2007 comme suit:

<i>Conseil d'administration:

MM. Ferdinando Cavalli, employé privé, demeurant à Luxembourg, président;

Pascal Verdin-Pol, employé privé, demeurant à Luxembourg, administrateur;
Dominique Billion, employé privé, demeurant à Luxembourg, administrateur;
Jacques Cavalieri, employé privé, demeurant à Luxembourg, administrateur.

<i>Commissaire aux comptes:

ComCo S.A., 35, boulevard du Prince Henri, L-1724 Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Pour extrait conforme
JBC VENTURES S.A.
Signature / Signature
<i>Un administrateur / <i>Un administrateur

Référence de publication: 2007074542/24/25.
Enregistré à Luxembourg, le 19 juin 2007, réf. LSO-CF06619. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070080436) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 juin 2007.

76659

DekaStruktur: 3, Fonds Commun de Placement.

Die DEKA INTERNATIONAL S.A., RC Luxembourg B 28.599, hat als Verwaltungsgesellschaft des Organismus für

gemeinsame Anlagen DekaStruktur: 3, der den Bestimmungen von Teil II des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über die
Organismen für gemeinsame Anlagen unterliegt, mit Zustimmung der DekaBank DEUTSCHE GIROZENTRALE LUXEM-
BOURG S.A., Luxemburg, als dessen Depotbank beschlossen, das Verwaltungsreglement des Fonds zum 13. August 2007
zu ändern.

Das Sonderreglement wurde beim registre de commerce et des sociétés (Luxemburger Handels- und Gesellschafts-

register) hinterlegt.

Luxemburg, den 9. Juli 2007.

DEKA INTERNATIONAL S.A. / DekaBank DEUTSCHE GIROZENTRALE LUXEMBOURG S.A.
<i>Die Verwaltungsgesellschaft / Die Depotbank
Unterschriften / Unterschriften

Référence de publication: 2007078980/1208/18.
Enregistré à Luxembourg, le 18 juillet 2007, réf. LSO-CG06683. - Reçu 52 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070093404) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 juillet 2007.

KKR PEI SICAR, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2424 Luxembourg, 59, rue de Rollingergrund.

R.C.S. Luxembourg B 116.195.

<i>Extrait des résolutions de l'associé unique de la Société ayant eu lieu le 6 juin 2007

L'associé unique a décidé de nommer Monsieur Wolfgang Zettel, né le 15 novembre 1962 à Konstanz (Allemagne) et

demeurant professionnellement au 59, rue de Rollingergrund, L-2424 Luxembourg (Grand-Duché de Luxembourg), au
poste d'administrateur de la Société avec effet au 6 juin 2007 et ce pour une durée illimitée.

Désormais le conseil d'administration se compose comme suit:
Monsieur Perry Golkin, Monsieur Scott C. Nuttal, Monsieur William J. Janetschek, et Monsieur Wolfgang Zettel.
Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour la Société
Signature

Référence de publication: 2007079430/267/18.
Enregistré à Luxembourg, le 25 juillet 2007, réf. LSO-CG08978. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070098421) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 juillet 2007.

Pneuact S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 207, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 54.474.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l'assemblée générale ordinaire du 24 mai 2007

Le mandat d'administrateur de EDIFAC S.A. et le mandat du commissaire aux comptes TRUSTAUDIT S.A. viennent

à échéance lors de cette assemblée générale annuelle.

Tous les titulaires se représentent à vos suffrages. Le mandat d'administrateur de EDIFAC S.A. et le mandat du com-

missaire aux comptes TRUSTAUDIT S.A. sont reconduits jusqu'à l'Assemblée Générale qui se tiendra en l'année 2011.

Extrait sincère et conforme
<i>PNEUACT S.A.
Signature
<i>Un mandataire

Référence de publication: 2007074496/1022/18.
Enregistré à Luxembourg, le 8 juin 2007, réf. LSO-CF02459. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070080604) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 juin 2007.

76660

ML Selected Fund Series, Fonds Commun de Placement.

Le Règlement de Gestion de ML SELECTED FUND SERIES, daté du 5 juillet 2007 a été déposé au Registre de Com-

merce et des Sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 2007.

Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Munsbach, le 9 juillet 2007.

<i>Pour la Société
JAPAN FUND MANAGEMENT (LUXEMBOURG) S.A.
Signature

Référence de publication: 2007078987/1232/14.
Enregistré à Luxembourg, le 6 juillet 2007, réf. LSO-CG02574. - Reçu 44 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070091921) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 juillet 2007.

Deka-ConvergenceRenten, Fonds Commun de Placement.

Die DEKA INTERNATIONAL S.A., R.C. Luxembourg B 28.599, hat als Verwaltungsgesellschaft, den Organismus für

gemeinsame Anlagen DekaConvergenceRenten, der den Bestimmungen von Teil I des Gesetzes vom 20. Dezember 2002
über die Organismen für gemeinsame Anlagen unterliegt, mit Zustimmung der Depotbank des Fonds DekaBank DEUT-
SCHE GIROZENTRALE LUXEMBOURG S.A., zum 1. August 2007 das Sonderreglement geändert.

Das Sonderreglement wurde am 25. Juli 2007 beim Registre de Commerce et des Sociétés (Luxemburger Handels-

und Gesellschaftsregister) hinterlegt.

Luxemburg, den 13. Juli 2007.

DEKA INTERNATIONAL S.A.
<i>Die Verwaltungsgesellschaft
Unterschriften
DekaBank DEUTSCHE GIROZENTRALE LUXEMBOURG S.A.
<i>Die Depotbank
Unterschriften

Référence de publication: 2007078974/1208/20.
Enregistré à Luxembourg, le 24 juillet 2007, réf. LSO-CG08475. - Reçu 26 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070096932) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 juillet 2007.

DekaLux-Bond, Fonds Commun de Placement.

Die DEKA INTERNATIONAL S.A., R.C. Luxembourg B 28.599, hat als Verwaltungsgesellschaft, den Organismus für

gemeinsame Anlagen DekaLux-Bond, der den Bestimmungen von Teil I des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über die
Organismen für gemeinsame Anlagen unterliegt, mit Zustimmung der Depotbank des Fonds DekaBank DEUTSCHE GI-
ROZENTRALE LUXEMBOURG S.A., zum 1. August 2007 das Sonderreglement geändert.

Das Sonderreglement wurde am 25. Juli 2007 beim Registre de Commerce et des Sociétés (Luxemburger Handels-

und Gesellschaftsregister) hinterlegt.

Luxemburg, den 13. Juli 2007.

DEKA INTERNATIONAL S.A.
<i>Die Verwaltungsgesellschaft
Unterschriften
DekaBank DEUTSCHE GIROZENTRALE LUXEMBOURG S.A.
<i>Die Depotbank
Unterschriften

Référence de publication: 2007078975/1208/20.
Enregistré à Luxembourg, le 24 juillet 2007, réf. LSO-CG08515. - Reçu 24 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070096928) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 juillet 2007.

76661

InterAssets S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1912 Luxembourg, 3, rue des Labours.

R.C.S. Luxembourg B 80.045.

<i>Auszug aus dem Protokoll der schriftlichen Beschlussfassung des Verwaltungsrates vom 7. April 2006

Beschlussfassung:
Der Verwaltungsrat hat beschlossen, Herrn Helmut Arens, geschäftsansässig in 38, avenue John F. Kennedy, 1855

Luxemburg, zum Vorsitzenden des Verwaltungsrates zu wählen und Herrn Michael Schneider, geschäftsansässig in Tau-
nusanlage 1, D-60329 Frankfurt, zum stellvertretenden Vorsitzenden des Verwaltungsrates.

Weiteres Mitglied des Verwaltungsrates ist Frau Ulrike Bernhart, geschäftsansässig in 38, avenue John F. Kennedy,

1855 Luxemburg.

Sämtliche Beschlüsse des Verwaltungsrates wurden einstimmig gefasst.

Für die Richtigkeit des Auszugs
InterAssets S.A.
Schneider / Bernhart

Référence de publication: 2007078968/1206/20.
Enregistré à Luxembourg, le 20 juin 2007, réf. LSO-CF07218. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070089468) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2007.

Nouvelle Epoque Umbrella Fund, Fonds Commun de Placement.

Un Amendement au Règlement de Gestion ainsi qu'un Règlement de Gestion Consolidé de NOUVELLE EPOQUE

UMBRELLA FUND, datés du 2 juillet 2007 ont été déposés au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg,
le 23 juillet 2007.

Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour la société
JAPAN FUND MANAGEMENT (LUXEMBOURG) S.A.
Signature

Référence de publication: 2007078970/1232/14.
Enregistré à Luxembourg, le 20 juillet 2007, réf. LSO-CG07579. - Reçu 22 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070096173) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 juillet 2007.

Deka-GlobalConvergenceRenten, Fonds Commun de Placement.

Die DEKA INTERNATIONAL S.A. R.C. Luxembourg B 28.599, hat als Verwaltungsgesellschaft, den Organismus für

gemeinsame Anlagen Deka-Global ConvergenceRenten, der den Bestimmungen von Teil I des Gesetzes vom 20. De-
zember  2002  über  die  Organismen  für  gemeinsame  Anlagen  unterliegt,  mit  Zustimmung  der  Depotbank  des  Fonds
DekaBank DEUTSCHE GIROZENTRALE LUXEMBOURG S.A., zum 1. August 2007 das Sonderreglement geändert.

Das Sonderreglement wurde am 25. Juli 2007 beim Registre de Commerce et des Sociétés (Luxemburger Handels-

und Gesellschaftsregister) hinterlegt.

Luxemburg, den 13. Juli 2007.

DEKA INTERNATIONAL S.A.
<i>Die Verwaltungsgesellschaft
Unterschriften
DekaBank DEUTSCHE GIROZENTRALE LUXEMBOURG S.A.
<i>Die Depotbank
Unterschriften

Référence de publication: 2007078972/1208/20.
Enregistré à Luxembourg, le 24 juillet 2007, réf. LSO-CG08506. - Reçu 26 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070096935) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 juillet 2007.

76662

Europa Sapphire S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2320 Luxembourg, 43, boulevard de la Pétrusse.

R.C.S. Luxembourg B 127.638.

Statuts coordonnés déposés au Registre de Commerce et des Sociétés de et à Luxembourg.
Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Belvaux, le 4 juillet 2007.

J-J. Wagner.

Référence de publication: 2007078172/239/10.
(070097293) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 juillet 2007.

DekaBank Deutsche Girozentrale Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 38, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 9.462.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 3 juillet 2007.

W. Dür, B. Stuckenbroeker.

Référence de publication: 2007078962/1202/12.
Enregistré à Luxembourg, le 12 juillet 2007, réf. LSO-CG04630. - Reçu 114 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070091605) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 juillet 2007.

AllianceBernstein Alternative Investments (Master), Fonds Commun de Placement.

R.C.S. Luxembourg B 34.405.

The management regulations of AllianceBernstein ALTERNATIVE INVESTMENTS (MASTER), registered in Luxem-

bourg on 19. July 2007, were deposited with the Registre de Commerce et des Sociétés of Luxembourg on 2007.

For publication in the Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg on 20 July 2007.

Signature.

L'acte modificatif au règlement de gestion de AllianceBernstein ALTERNATIVE INVESTMENTS (MASTER), enregistré

à Luxembourg le 19 juillet 2007, a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg le 20 juillet 2007.

Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations,

Luxembourg, le 20 juillet 2007.

Signature.

Référence de publication: 2007078964/260/16.
Enregistré à Luxembourg, le 19 juillet 2007, réf. LSO-CG07334. - Reçu 46 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070095228) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 juillet 2007.

ACM Institutional Series, Fonds Commun de Placement.

R.C.S. Luxembourg B 34.405.

L'acte modificatif au règlement de gestion de ACM INSTITUTIONAL SERIES, enregistré à Luxembourg, le 17 juillet

2007, a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg le 18 juillet 2007.

Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

The amendment to the management regulations of ACM INSTITUTIONAL SERIES, registred in Luxembourg on 17

July 2007, was deposited with the Registre de Commerce et des Sociétés of Luxembourg on 18 July 2007.

For publication in the Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2007078966/260/16.
Enregistré à Luxembourg, le 17 juillet 2007, réf. LSO-CG06386. - Reçu 30 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070093882) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 juillet 2007.

76663

International Asset Management S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1912 Luxembourg, 3, rue des Labours.

R.C.S. Luxembourg B 80.044.

<i>Auszug aus dem Protokoll der ordentlichen nicht-statutarischen Generalversammlung der Aktionäre vom 20. Dezember 2006

Beschlussfassung:
Es wird beschlossen, PricewaterhouseCoopers, S.à r.l., mit Sitz in L-1471 Luxembourg, 400, route d'Esch, zum Kom-

missar für das Geschäftsjahr 2007 zu bestellen.

Sämtliche Beschlüsse der Generalversammlung werden einstimmig gefasst.

Für die Richtigkeit des Auszugs
INTERNATIONAL ASSET MANAGEMENT S.A.
Schneider / Bernhart

Référence de publication: 2007077832/1205/17.
Enregistré à Luxembourg, le 29 juin 2007, réf. LSO-CF10253. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070084867) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 juillet 2007.

MFountain Selected Fund Series, Société d'Investissement à Capital Variable - Fonds d'Investissement

Spécialisé.

Siège social: L-5365 Munsbach, 1B, Parc d'Activité Syrdall.

R.C.S. Luxembourg B 129.619.

STATUTES

In the year two thousand and seven, on the sixth day of July.
Before us Maître Jean-Joseph Wagner, notary, residing in Sanem, Grand Duchy of Luxembourg,

There appeared:

JAPAN FUND MANAGEMENT (LUXEMBOURG) S.A., a société anonyme incorporated under the laws of Luxem-

bourg, having its registered office at 1B, Parc d'Activité Syrdall, L-5365 Munsbach, registered with the Luxembourg Trade
and Company Register under number 46.632,

here represented by M 

e

 Michel Mengal, avocat, residing in Arlon (Belgium),

by virtue of a proxy given under private seal in Münsbach (Luxembourg), on 4 July 2007.
Said proxy given, signed ne varietur by the proxy holder of the appearing party and the undersigned notary, shall remain

annexed to this document to be filed with the registration authorities.

Such appearing party, in its capacity, has requested the notary to state as follows the articles of incorporation of a

«société anonyme» named MFOUNTAIN SELECTED FUND SERIES and qualfifying as a «société d'investissement à capital
variable - fonds d'investissement specialise» which it intends to incorporate in Luxembourg:

Art. 1. There exists among the subscribers and all those who may become holders of shares a company in the form

of a «société anonyme» qualifying as a «société d'investissement à capital variable - fonds d'investissement spécialisé»
under the name of MFOUNTAIN SELECTED FUND SERIES (the «Company»).

Art. 2. The Company is established for an unlimited period. The Company may be dissolved by a resolution of the

shareholders adopted in the manner required for amendment of these Articles of Incorporation (the «Articles»).

Art. 3. The exclusive object of the Company is to place the funds available to it in transferable securities of any kind

and other permitted assets, including shares or units in other undertakings for collective investment, with the purpose
of spreading investment risks and affording its shareholders the results of the management of its portfolio.

The Company is subject to the provisions of the law of 13 February 2007 relating to specialised investment funds (the

«Law») and may take any measures and carry out any operation which it may deem useful in the accomplishment and
development of its purpose to the full extent permitted by the Law.

Art. 4. The registered office of the Company is established in Munsbach, in the Grand Duchy of Luxembourg. Wholly-

owned subsidiaries, branches or other offices may be established either in Luxembourg or abroad by resolution of the
board of directors of the Company (the «Board»).

In the event that the Board determines that extraordinary political, economical, social or military developments have

occurred or are imminent that would interfere with the normal activities of the Company at its registered office, or with
the communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad
until the complete cessation of these abnormal circumstances; such temporary measures shall have no effect on the

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nationality of the Company which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office, will remain a Luxem-
bourg corporation.

Art. 5. The capital of the Company shall be represented by shares of no par value and shall at any time be equal to the

total net assets of the Company as defined in Article 23 hereof.

The minimum capital of the Company shall be the minimum capital required by Luxembourg law.
The initial capital is 5,500,000.- JPY (five million five hundred thousand Japanese Yens) divided into 550 (five hundred

fifty) fully paid up shares of no par value. The minimum capital of the Company must be achieved within twelve months
after the date on which the Company has been authorised as a specialised investment fund under the Law.

Shares of the Company are restricted to well-informed investors/«investisseurs avertis» under the Law (the «Eligible

Investors» or individually an «Eligible Investor»).

The Board is authorized without limitation to issue fully paid shares at any time in accordance with Article 24 hereof

at the Net Asset Value or at the respective Net Asset Values per share determined in accordance with Article 23 hereof
without reserving to the existing shareholders a preferential right to subscription of the shares to be issued. The Board
may delegate to any duly authorized Director or officer of the Company or to any other duly authorized person, the
duty of accepting subscriptions and/or delivering and receiving payment for such new shares, remaining always within the
limits imposed by the Law.

Such shares may, as the Board shall determine, be of different classes and the proceeds of the issue of each class of

shares shall be invested pursuant to Article 3 hereof in securities or other assets corresponding to such geographical
areas, industrial sectors or monetary zones, or to such specific types of equity or debt securities, or with such other
specific features as the Board shall from time to time determine in respect of each class of shares.

Within each such class of shares (having a specific investment policy), further sub-classes having specific sale, redemp-

tion or distribution charges (a «sales charge system») and specific income distribution policies or any other features may
be created as the Board may from time to time determine and as disclosed in the Company's offering document. For the
purpose of these Articles, any reference hereinafter to «class of shares» shall also mean a reference to «sub-class of
shares» unless the context otherwise requires.

The different classes of shares may be denominated in different currencies to be determined by the Board provided

that for the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each class shall, if not
expressed in JPY, be converted into JPY and the capital shall be the total of the net assets of all the classes.

The general meeting of holders of shares of a class, deciding with simple majority, may consolidate or split the shares

of such class. The general meeting of holders of shares of a class, deciding in accordance with the quorum and majority
requirements referred to in Article 30 of these Articles, may reduce the capital of the Company by cancellation of the
shares of such class and refund to the holders of shares of such class the full Net Asset Value of the shares of such class
as at the date of distribution.

The general meeting of holders of shares of a class or several classes may also decide to allocate the assets of such

class or classes of shares to those of another existing class of shares and to redesignate the shares of the class or classes
concerned as shares of another class (following a split or consolidation, if necessary, and the payment of the amount
corresponding to any fractional entitlement to shareholders or the allocation, if so resolved, of rights to fractional enti-
tlements pursuant to Article 6 of the Articles). Such a class meeting may also resolve to contribute the assets and liabilities
attributable to such class or classes to another Luxembourg undertaking for collective investment, against issue of shares
of such other undertaking for collective investment to be distributed to the holders of shares of the class or classes
concerned. Such a class meeting may also resolve to reorganise one class of shares by means of a division into two or
more classes in the Company or in another Luxembourg undertaking for collective investment.

Such decision will be published by the Company and such publication will contain information in relation to the new

class or the relevant undertaking for collective investment.

Such publication will be made one month before the date on which such merger shall become effective in order to

enable holders of such shares to request redemption thereof, free of charge, before the implementation of any such
transaction. There shall be no quorum requirements for the class meeting deciding upon a consolidation of several classes
of shares within the Company and any resolution on this subject may be taken by simple majority. Resolutions to be
passed by any such class meeting with respect to a contribution of the assets and of the liabilities attributable to any class
or classes to another Luxembourg undertaking for collective investment shall not be subject to any quorum requirements
and any resolution on this subject may be taken by simple majority, except when a merger is to be implemented with a
foreign based undertaking for collective investment, resolutions to be validly taken shall require the unanimous consent
of the holders of all the shares of the class or classes concerned then outstanding. In case of a contribution to a mutual
investment fund (fonds commun de placement), such a contribution will only be binding on shareholders of the relevant
class or classes having expressly agreed to the contribution.

The Board may, subject to regulatory approval, decide to proceed with the compulsory redemption of a class of shares,

its liquidation or its contribution into another class of shares, if the Net Asset Value of the shares of such class falls below
the amount of one billion JPY or its equivalent in another currency, or such other amount as may be determined by the
Board in the light of the economic or political situation relating to the class concerned, or if any economic or political

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situation would constitute a compelling reason for such redemption, or if required by the interests of the shareholders
of the relevant class.

The decision of the compulsory redemption, liquidation or the contribution to another class of shares will be published

by the Company one month prior to the effective date of the redemption, and the publication will indicate the reasons
for, and the procedures of, such redemption or contribution and, in this latter case, will contain information on the new
class of shares. Unless the Board otherwise decides in the interests of, or to keep equal treatment between, the share-
holders, the shareholders of the class concerned may continue to request redemption or conversion of their shares
subject to the charges as provided for in the prospectus of the Company.

The Board may also, under the same circumstances as provided above and subject to regulatory approval, decide to

close down one class of shares by contribution into another collective investment undertaking. Such decision will be
published in the same manner as described above and the publication will contain information in relation to the other
collective investment undertaking. In case of contribution to another collective investment undertaking of the mutual
fund type, the merger will be binding only on shareholders of the relevant class who will expressly agree to the merger.

In the event that the Board determines that it is required by the interests of the shareholders of the relevant class or

that a change in the economical or political situation relating to the class concerned has occurred which would justify it,
the reorganization of one class of shares, by means of a division into two or more classes in the Company or in another
collective investment undertaking, may be decided by the Board. Such decision will be published in the same manner as
described above and the publication will contain information in relation to the two or more new classes. Such publication
will be made one month before the date on which the reorganization becomes effective in order to enable the share-
holders to request redemption of their shares, free of charge, before the operation involving division into two or more
classes becomes effective.

Assets which could not be distributed to their beneficiaries upon the close of the liquidation of the class will be

deposited with the custodian of the Company for a period of six months after the close of liquidation. After such time,
the assets will be deposited with the Caisse de Consignation on behalf of their beneficiaries.

Art. 6. The Company issues shares in registered form only. The Company shall consider the person in whose name

the shares are registered in the Register of Shareholders, as full owner of the shares. The Company shall be entitled to
consider any right, interest or claim of any other person in or upon such shares to be non-existing, provided that the
foregoing shall deprive no person of any right which she might properly have to request a change in the registration of
his shares.

If a shareholder elects not to obtain share certificates, he will receive in lieu thereof a confirmation of his shareholding.

If a registered shareholder desires that more than one share certificate be issued for his shares, customary cost may be
charged to him. No charge may be made on the issue of a certificate for the balance of a shareholding following a transfer,
redemption or conversion of shares. Share certificates shall be signed by two Directors and an official duly authorized by
the Board for such purpose. Signatures of the Directors may be either manual, or printed, or by facsimile. The signature
of the authorized official shall be manual. The Company may issue temporary share certificates in such form as the Board
may from time to time determine. The Board may decide that for certain or all classes of shares no share certificate will
be issued and that shareholders of such classes will only receive confirmation of their shareholding.

Shares shall be issued only upon acceptance of the subscription and, unless otherwise decided by the Board, subject

to payment of the price as set forth in Article 24 hereof. The subscriber will, without undue delay, obtain delivery of
definitive share certificates or, subject as aforesaid, a confirmation of his shareholding.

Payments of dividends will be made to shareholders, in respect of registered shares, by bank transfer or by cheque

mailed at their mandated addresses in the Register of Shareholders or to such other address as given to the Board in
writing.

A dividend declared but not claimed on a share within a period of five years from the payment notice given thereof,

can not thereafter be claimed by the holder of such share and shall be forfeited and revert to the Company. No interest
will be paid or dividends declared pending their collection.

All issued shares of the Company shall be inscribed in the Register of Shareholders, which shall be kept by the Company

or by one or more persons designated therefore by the Company and such Register shall contain the name of each holder
of registered shares, his residence or elected domicile so far as notified to the Company and the number and class of
shares held by him. Every transfer of a share shall be entered in the Register of Shareholders upon payment of such
customary fee as shall have been approved by the Board for registering any other document relating to or affecting the
title to any share.

Shares, when fully paid, shall be free from any lien in favour of the Company.
Transfer of registered shares shall be effected by inscription of the transfer to be made by the Company upon delivery

of the certificate or certificates, if any, representing such shares, to the Company along with other instruments of transfer
satisfactory to the Company.

The Company will refuse to give effect to any transfer of shares and refuse any transfer of shares to be entered in the

register of shareholders in circumstances where such transfer would result in shares being held by any person not qual-
ifying as an Eligible Investor.

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Every registered shareholder must provide the Company with an address to which all notices and announcements

from the Company may be sent. Such address will be entered in the Register of Shareholders. In the event of joint holders
of shares, only one address will be inserted and any notices will be sent to that address only. In the event that such
shareholder does not provide such address, or such notices and announcements are returned as undeliverable to such
address, the Company may permit a notice to this effect to be entered in the Register of Shareholders and the share-
holder's address will be deemed to be at the registered office of the Company, or such other address as may be so
entered by the Company from time to time, until another address shall be provided to the Company by such shareholder.
The shareholder may, at any time, change his address as entered in the Register of Shareholders by means of a written
notification to the Company at its registered office, or at such other address as may be set by the Company from time
to time.

If payment made by any subscriber results in the issue of a share fraction, such fraction shall be entered into the Register

of Shareholders. It shall not be entitled to vote but shall, to the extent the Company shall determine, be entitled to a
corresponding fraction of the dividend or other distributions. The Board may however decide to refuse the issuance of
fractions of shares for all or certain classes of shares and provide that the amount corresponding to the non issued fraction
will revert to the Company and will not be refunded to the subscriber. The Board may also impose, for any class of shares,
that subscriptions be made for a certain number of shares.

The Company will recognise only one holder in respect of a share in the Company. In the event of joint ownership

the Company may suspend the exercise of any right deriving from the relevant share or shares until one person shall
have been designated to represent the joint owners vis-à-vis the Company.

In the case of joint shareholders, the Company reserves the right to pay any redemption proceeds, distributions or

other payments to the first registered holder only, whom the Company may consider to be the representative of all joint
holders, or to all joint shareholders together, at its absolute discretion.

Art. 7. If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his share certificate has been mislaid,

mutilated or destroyed, then, at his request, a duplicate share certificate may be issued under such conditions and guar-
antees,  including  a  bond  delivered  by  an  insurance  company  but  without  restriction  thereto,  as  the  Company  may
determine. At the issuance of the new share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the original
share certificate in place of which the new one has been issued shall become void.

The Company may, at its election, charge the shareholder for the costs of a duplicate or of a new share certificate and

all  reasonable  expenses  undergone  by  the  Company  in  connection  with  the  issuance  and  registration  thereof,  or  in
connection with the annulment of the original share certificate.

Art. 8. The Board shall have power to impose such restrictions as it may think necessary for the purpose of ensuring

that no shares in the Company are acquired or held by (a) any person in breach of the law or requirement of any country
or governmental authority of (b) any person in circumstances which in the opinion of the Board might result in the
Company incurring any liability to taxation or suffering any pecuniary disadvantage which the Company might not oth-
erwise have incurred or suffered. More specifically, the Company may restrict or prevent the ownership of shares in the
Company by any person, firm or corporate body, and without limitation, by any «U.S. person», as defined hereafter.

For such purposes the Company may:
a) decline to issue any share or to register any transfer of any share where it appears to it that such registry would or

might result in such share being directly or beneficially owned by a person, who is precluded from holding shares in the
Company;

b)  at  any  time  require  any  person  whose  name  is  entered  in  the  Register  of  Shareholders  to  furnish  it  with  any

information, supported by affidavit, which it may consider necessary for the purpose of determining whether or not
beneficial ownership of such shareholder's share rests or will rest in a person who is precluded from holding shares in
the Company; and,

c) where it appears to the Company that any person, who is precluded from holding shares or a certain proportion

of the shares in the company or whom the Company reasonably believes to be precluded from holding shares in the
Company, either alone or in conjunction with any other person is beneficial owner of shares, (i) direct such shareholder
to (a) transfer his shares to a person qualified to own such shares, or (b) request the Company to redeem his shares, or
(ii) compulsorily redeem from any such shareholder all shares held by such shareholder in the following manner:

1) The Company shall serve a notice (hereinafter called the «redemption notice») upon the shareholder holding such

shares or appearing in the Register of Shareholders as the owner of the shares to be redeemed, specifying the shares to
be redeemed as aforesaid, the price to be paid for such shares, and the place at which the redemption price in respect
of such share is payable. Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered
envelope addressed to such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company. The
said shareholder shall thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the share certificate or certificates (if
issued) representing the shares specified in the redemption notice. Immediately after the close of business on the date
specified in the redemption notice, such shareholder shall cease to be a shareholder and the shares previously held or
owned by him shall be cancelled;

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2) The price at which the shares specified in any redemption notice shall be redeemed (herein called the «redemption

price») shall be an amount equal to the per share Net Asset Value of shares in the Company of the relevant class,
determined in accordance with Article 23 hereof less any service charge (if any). Where it appears that, due to the situation
of the shareholder, payment of the redemption price by the Company, any of its agents and/or any other intermediary
may result in either the Company, any of its agents and/or any other intermediary to be liable to a foreign authority for
the payment of taxes or other administrative charges, the Company may further withhold or retain, or allow any of its
agents and/or other intermediary to withhold or retain, from the redemption price an amount sufficient to cover such
potential liability until such time that the shareholder provide the Company, any of its agents and/or any other intermediary
with sufficient comfort that their liability shall not be engaged, it being understood (i) that in some cases the amount so
withheld or retained may have to be paid to the relevant foreign authority, in which case such amount may no longer be
claimed by the shareholder, and (ii) that potential liability to be covered may extend to any damage that the Company,
any of its agents and/or any other intermediary may suffer as a result of their obligation to abide by confidentiality rules;

3) Payment of the redemption price will be made to the shareholder appearing as the owner thereof in the currency

of denomination for the relevant class of shares and will be deposited by the Company with a bank in Luxembourg or
elsewhere (as specified in the redemption notice) for payment to such person but only, if a share certificate shall have
been issued, upon surrender of the share certificate or certificates representing the shares specified in such notice. Upon
deposit of such price as aforesaid no person interested in the shares specified in such redemption notice shall have any
further interest in such shares or any of them, or any claim against in the Company or its assets in respect thereof, except
the right of the shareholder appearing as the thereof owner to receive the price so deposited (without interest) from
such bank as aforesaid.

4) The exercise by the Company of the powers conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true ownership
of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any redemption notice, provided that in such
case the said powers were exercised by the Company in good faith; and

d) decline to accept the vote of any person who is precluded from holding shares in the Company at any meeting of

shareholders of the Company.

Whenever used in these Articles, the term «U.S. person» shall have the same meaning as in Regulation S, as amended

from time to time, of the United States Securities Act of 1933, as amended (the «1933 Act») or as in any other regulation
or act which shall come into force within the United States of America and which shall in the future replace Regulation
S of the 1933 Act. The Board shall define the word «U.S. person» on the basis of these provisions and publicise this
definition in the Company's offering document.

The Board may, from time to time, amend or clarify the aforesaid meaning.
The Board may, at its discretion, delay the acceptance of any subscription application for shares until such time as the

Company has received sufficient evidence that the applicant qualifies as an Eligible Investor. If it appears at any time that
a holder of shares is not an Eligible Investor, the Board may (i) direct such shareholder to (a) transfer his shares to a
person qualified to own such shares, or (b) request the Company to redeem his shares, or (ii) compulsorily redeem the
relevant shares in accordance with the provisions set forth above in this Article. The Board will refuse to give effect to
any transfer of shares and consequently refuse for any transfer of shares to be entered into the Register of Shareholders
in circumstances where such transfer would result in a situation where shares would, upon such transfer, be held by a
person not qualifying as an Eligible Investor.

In addition to any liability under applicable law, each shareholder who does not qualify as an Eligible Investor, and who

holds shares in the Company, shall hold harmless and indemnify the Company, the Board, the other shareholders of the
relevant class and the Company's agents for any damages, losses and expenses resulting from or connected to such holding
circumstances where the relevant shareholder had furnished misleading or untrue documentation or had made misleading
or untrue representations to wrongfully establish its status as an Eligible Investor or has failed to notify the Company of
its loss of such status.

Art. 9. Any regularly constituted meeting of the shareholders of the Company shall represent the entire body of

shareholders of the Company. Its resolutions shall be binding upon all shareholders of the Company regardless of the
class of shares held by them. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the operations
of the Company.

Art. 10. The annual general meeting of shareholders shall be held, in accordance with Luxembourg law, in Luxembourg,

at the registered office of the Company, or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of meeting,
on the third Thursday of the month of April at 11:00 am and will be held for the first time on April 17, 2008. If such day
is not a bank business day in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next following bank business
day. The annual general meeting may be held abroad if, in the absolute and final judgment of the Board, exceptional
circumstances so require.

Other meetings of shareholders or of holders of shares of any specific class may be held at such place and time as may

be specified in the respective notices of meeting.

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Art. 11. The quorum and notice periods required by law shall govern the conduct of the meetings of shareholders of

the Company, unless otherwise provided herein.

Each share of whatever class and regardless of the net asset value per share within the class, is entitled to one vote,

subject to the limitations imposed by these Articles. A shareholder may act at any meeting of shareholders by appointing
another person as his proxy in writing or by cable or telegram, telex, telefax message or any other electronic means
capable of evidencing such proxy. Such proxy shall be deemed valid, provided that it is not revoked, for any reconvened
shareholders' meeting.

Except as otherwise required by law or as otherwise provided herein, resolutions at a meeting of shareholders duly

convened will be passed by a simple majority of those shareholders present in person or by proxy and voting. A corpo-
ration may execute a proxy under the hand of a duly authorized officer.

The Board may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders for them to take part in any

meeting of shareholders.

Art. 12. Shareholders will meet upon call by the Board pursuant to notice setting forth the agenda sent at least 8 days

prior to the meeting to each shareholder at the shareholder's address in the Register of Shareholders.

Art. 13. The Company shall be managed by a Board composed of not less than three members; members of the Board

need not be shareholders of the Company.

The Directors shall be elected by the shareholders at their annual general meeting for a period ending at the next

annual general meeting and until their successors are elected and qualify, provided, however, that a Director may be
removed with or without cause and/or replaced at any time by resolution adopted by the shareholders.

In the event of a vacancy in the office of Director because of death, retirement or otherwise, the remaining Directors

may elect, by majority vote, a Director to fill such vacancy until the next meeting of shareholders.

Art. 14. The Board will choose from among its members a chairman, and may choose from among its members one

or more vice-chairmen. It shall also choose a secretary, who need not be a Director, who shall be responsible for keeping
the minutes of the meetings of the Board and of the shareholders. The Board shall meet upon call by any two Directors,
at the place indicated in the notice of meeting.

The chairman shall preside at all meetings of shareholders and of the Board, but in his absence the shareholders or

the Board may appoint any person as chairman pro tempore by vote of the majority present at any such meeting.

Written notice of any meeting of the Board shall be given to all Directors at least 24 hours in advance of the hour set

for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances shall be set forth
in the notice of meeting. This notice may be waived by the consent in writing or by cable or telegram, telex, telefax or
any other electronic means capable of evidencing such waiver of each Director. Separate notice shall not be required for
individual meetings held at times and places prescribed in a schedule previously adopted by resolution of the Board.

Any Director may act at any meeting of the Board by appointing in writing or by cable, telegram, telex, telefax message

or any electronic means capable of evidencing such appointment, another Director as his proxy. Any Director may attend
a meeting of the Board using teleconference or videoconference means provided in such latter event, his vote is confirmed
in writing. Directors may also cast their vote in writing or by cable, telegram, telex, telefax message or any other electronic
means capable of evidencing such vote.

The Directors may only act at duly convened meetings of the Board. Directors may not bind the Company by their

individual acts, except as specifically permitted by resolution of the Board.

The Board can deliberate or act validly only if at least two Directors are present or represented by another Director

as proxy at a meeting of the Board. Decision shall be taken by a majority of the votes of the Directors present or
represented at such meeting. In the event that in any meeting the number of votes for and against a resolution shall be
equal, the chairman of the meeting shall have a casting vote.

Resolutions of the Board may also be passed in the form of a consent resolution in identical terms in the form of one

or several documents in writing signed by all the Directors or by telex, cable, telegram, telefax message or by telephone
provided in such latter event such vote is confirmed in writing.

The Board from time to time may appoint the officers of the Company, including a general manager, a secretary, and

any assistant general managers, assistant secretaries or other officers considered necessary for the operations and man-
agement of the Company. Any such appointment may be revoked at any time by the Board. Officers need not be Directors
or shareholders of the Company. The officers appointed, unless otherwise stipulated in these Articles, shall have the
powers and duties given them by the Board.

The Board may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the Company and its powers to

carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose, to physical persons or corporate entities which need
not be members of the Board. The Board may also delegate any of its powers, authorities and discretions to any com-
mittee, consisting of such person or persons (whether a member or members of the Board or not) as it thinks fit, provided
that the majority of the members of the committee are Directors and that no meeting of the committee shall be quorate
for the purpose of exercising any of its powers, authorities or discretions unless a majority of those present are Directors
of the Company.

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Art. 15. The minutes of any meeting of the Board shall be signed by the chairman, as the case may be, pro tempore

who presided at such meeting.

Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise shall be signed by

such chairman, or by the secretary, or by two Directors.

Art. 16. The Board shall, based upon the principle of spreading of risks, have power to determine the corporate and

investment policy and the course of conduct of management and business affairs of the Company.

The Board shall also determine any restrictions which shall from time to time be applicable to the investments of the

Company.

Art. 17. No contract or other transaction between the Company and any other company or firm shall be affected or

invalidated by the fact that any one or more of the Directors or officers of the Company is interested in, or is a director,
associate, officer or employee of such other company or firm. Any Director or officer of the Company who serves as a
director, officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract or otherwise engage in
business, shall not, by reason of such connection and/or relationship with such other company or firm, be prevented from
considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any Director or officer of the Company may have any personal interest in any transaction of the

Company, such Director or officer shall make known to the Board such personal interest and shall not consider or vote
on any such transaction, and such transaction shall be reported to the next succeeding meeting of shareholders.

The term«personal interest», as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or interest in

any  matter,  position  or  transaction  involving  the  initiator  of  the  Company  or  any  subsidiary  thereof,  or  such  other
company or entity as may from time to time be determined by the Board at its discretion, provided that this personal
interest is not considered as a conflictual interest according to applicable laws and regulations.

Art. 18. The Company may indemnify any Director or officer, and his heirs, executors and administrators, against

expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he may be made a party
by reason of his being or having been a Director or officer of the company or, at its request, of any other corporation
of which the Company is a shareholder or creditor and from which he is not entitled to be indemnified. Such person shall
be indemnified in all circumstances except in relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action,
suit or proceeding to be liable for gross negligence or misconduct; in the event of a settlement, any indemnity shall be
provided only in connection with such matters covered by the settlement as to which the Company is advised by its
counsel that the person to be indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnity shall
not exclude other rights to which he may be entitled.

Art. 19. The Company will be bound by the joint signature of any two Directors or by the joint or single signature(s)

of any other person(s) to whom such authority has been delegated by the Board.

Art. 20. The Company shall appoint a «réviseur d'entreprises agréé» who shall carry out the duties prescribed by of

the Law. The auditor shall be elected by the shareholders at their annual general meeting for a period ending at the next
annual general meeting and until its successor is elected.

Art. 21. As is more specifically prescribed herein below the Company has the power to redeem its own shares at any

time within the sole limitations set forth by law.

Any shareholder may at any time request the redemption of all or part of his shares by the Company. Any redemption

request must be filed by such shareholder in written form, subject to the conditions set out in the Company's offering
document, at the registered office of the Company or with any other person or entity appointed by the Company as its
agent for redemption of shares, together with the delivery of the certificate(s) for such shares in proper form (if issued).

Unless otherwise decided by the Board and disclosed in the Company's offering document, the redemption price shall

be equal to the Net Asset Value for the relevant class of shares as determined in accordance with the provisions of Article
23 hereof less a redemption charge, if any, as the Company's offering document may provide, such price being rounded
down to the nearest decimal and such rounding to accrue to the benefit of the Company. From the redemption price
there may further be deducted any deferred sales charge if such shares form part of a class in respect of which a deferred
sales charge has been contemplated in the Company's offering document.

If requests for the redemption of more than 15% of the shares of a same class in the Company, or any higher percentage

being fixed from time to time by the Board and disclosed in the Company's offering document, are received on any day,
the Board may decide that settlement of the redemptions proceeds shall be delayed for such period as to permit sufficient
assets of the Company to be disposed of in order to meet such redemption requests.

The Board may determine the notice period, if any, required for lodging any redemption request of any specific class

or classes. The specific period for payment of the redemption proceeds of any class of shares of the Company and any
applicable notice period as well as the circumstances of its application will be publicised in the Company's offering docu-
ment relating to the sale of such shares.

The Board may delegate to any duly authorised director or officer of the Company or to any other duly authorised

person, the duty of accepting requests for redemption and effecting payment in relation thereto.

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With the consent of or upon request from the shareholder(s) concerned, the Board may (subject to the principle of

equal treatment of shareholders) satisfy redemption requests in whole or in part in kind by allocating to the redeeming
shareholders investments from the portfolio in value equal to the Net Asset Value attributable to the shares to be
redeemed as described in the Company's offering document.

Such redemption will be subject to a special audit report by the auditor of the Company confirming the number, the

denomination and the value of the assets which the Board will have determined to be contributed in counterpart of the
redeemed shares. This audit report will also confirm the way of determining the value of the assets which will have to be
identical to the procedure of determining the net asset value of the shares

The specific costs for such redemptions in kind, in particular the costs of the special audit report, will have to be borne

by the shareholder requesting the redemption in kind or by a third party, but will not be borne by the Company unless
the Board considers that the redemption in kind is in the interest of the Company or made to protect the interests of
the Company.

Any request for redemption shall be irrevocable except in the event of suspension of redemption pursuant to Article

22 hereof. In the absence of revocation, redemption will occur as of the first Valuation Day after the end of the suspension.

Any shareholder may request conversion of whole or part of his shares of one class into shares of another class at

the respective Net Asset Values of the shares of the relevant class, provided that the Board may impose such restrictions
between classes of shares as disclosed in the Company's offering document as to, inter alia, frequency of conversion, and
may make conversions subject to payment of a charge as specified in the Company's offering document. The Board may
also prohibit conversion in and/or from any share class.

The conversion request may not be accepted unless any previous transaction involving the shares to be converted has

been fully settled by such shareholder.

No redemption or conversion by a single shareholder may, unless otherwise decided by the Board, be for an amount

of less than that of the minimum holding amount as determined from time to time by the Board.

If a redemption or conversion or sale of shares would reduce the value of the holdings of a single shareholder of shares

of one class below the minimum holding amount as the Board shall determine from time to time, then such shareholder
shall be deemed to have requested the redemption or conversion, as the case may be, of all his shares of such class.

Notwithstanding the foregoing, if in exceptional circumstances the liquidity of the Company is not sufficient to enable

payment of redemption proceeds or conversions to be made within the fifteen day period indicated above, such payment
(without interest), or conversion, will be made as soon as reasonably practicable thereafter.

The Board may in its absolute discretion compulsory redeem or convert any holding with a value of less than the

minimum holding amount to be determined from time to time by the Board and to be published in the Company's offering
document.

Shares of the Company redeemed by the Company shall be cancelled.
Shares of a class having a specific sales charge system and a specific distributions policy, as provided in Article 5 above,

may be converted to shares of a class of shares having a similar sales charge system and having the same or a different
distribution policy.

Art. 22. The Net Asset Value, the subscription price and redemption price of each class of shares in the Company

shall be determined as to the shares of each class of shares by the Company from time to time as the Board may decide,
every such day or time determination thereof being referred to herein a «Valuation Day», but so that in any event no
day observed as a holiday by banks in Luxembourg be a Valuation Day.

The Company may temporarily suspend the determination of the Net Asset Value, the subscription price and re-

demption  price  of  shares  of  any  particular  class  and  the  issue  and  redemption  of  the  shares  in  such  class  from  its
shareholder as well as conversion from and to shares of such class:

(a) during any period when any of the principal stock exchanges or any other regulated market on which any substantial

portion of the Company's investments of the relevant class for the time being are quoted, is closed (otherwise than for
ordinary holidays), or during which dealings are restricted or suspended; or

(b) any period when the Net Asset Value of one or more undertaking for collective investment, in which the Company

will have invested and the units or the shares of which constitute a significant part of the assets of the Company, cannot
be determined accurately so as to reflect their fair market value as at the Valuation Day; or

(c) any period when the market value of one or more swap contract, in which the Company will have invested and

the value of which has a significant impact on the Net Asset Value of a class of shares, cannot be determined accurately
so as to reflect their fair market value as at the Dealing Day; or

(d) during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency as a result of which disposal or valuation

of investments of the relevant class by the Company is impracticable; or

(e) during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price or value of any

of the Company's investments or the current prices or values on any market or stock exchange; or

(f) during any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the

redemption of such shares or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition of investments

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or payments due on redemption of such shares cannot in the opinion of the Board be effected at normal rates of exchange;
or

(g) if the Company is being or may be wound-up on or following the date on which notice is given of the meeting of

Shareholders at which a resolution to wind up the Company is proposed; or

(h) if the Board has determined that there has been a material change in the valuations of a substantial proportion of

the investments of the Company attributable to a particular class of shares in the preparation or use of a valuation or the
carrying out of a later or subsequent valuation; or

(i)  during  any  other  circumstance  or  circumstances  where  a  failure  to  do  so  might  result  in  the  Company  or  its

shareholders incurring any liability to taxation or suffering other pecuniary disadvantages or any other detriment which
the Company or its shareholders might so otherwise have suffered.

Any such suspension shall be promptly notified to shareholders requesting redemption or conversion of their shares

by the Company at the time of the filing of the written request for such redemption or conversion as specified in Article
21 hereof.

Such suspension as to any class will have no effect on the calculation of the Net Asset Value, subscription price or

redemption price, the issue, redemption and conversion of the shares of any other class.

Art. 23. The Net Asset Value of shares of each class of shares in the Company shall be expressed in the reference

currency of the relevant class (and/or in such other currencies as the Board shall from time to time determine) as a per
share figure and shall be determined in respect of any Valuation Day by dividing the net assets of the Company corre-
sponding to each class of shares, being the value of the assets of the Company corresponding to such class less the liabilities
attributable to such class, by the number of shares of the relevant class outstanding.

The subscription and redemption price of a share of each class shall be expressed in the reference currency of the

relevant class (and/or in such other currencies as the Board shall from time to time determine) as a per share figure and
shall be determined in respect of any Valuation Day as the Net Asset Value per share of that class calculated in respect
of such Valuation Day adjusted by a sales commission, redemption charge, if any, fixed by the Board in accordance with
all applicable  law  and  regulations.  Furthermore,  a dilution  levy may be  applied for subscriptions  and redemptions  as
specified in the Company's offering document.

The subscription and redemption price shall be rounded upwards and downwards respectively to the number of

decimals as may be determined from time to time by the Board.

If an equalisation account is being operated an equalisation amount is payable.
The valuation of the Net Asset Value of the different classes of shares shall be made in the following manner:
A. The assets of the Company shall be deemed to include:
(a) all cash in hand or receivable or on deposit, including accrued interest;
(b) all bills and notes payable on demand and any amounts due (including the proceeds of securities sold but not

collected);

(c) all securities, shares, bonds, debentures, options or subscription rights, futures contracts, warrants and other

investments and securities belonging to the Company;

(d) all dividends and distributions due to the Company in cash or in kind to the extent known to the Company (the

Company may however adjust the valuation to fluctuations in the market value of securities due to trading practices such
as trading ex-dividends or ex-rights);

(e) all accrued interest on any securities held by the Company except to the extent such interest is comprised in the

principal thereof;

(f) the preliminary expenses of the Company insofar as the same have not been written off, provided that such pre-

liminary expenses may be written off directly from the capital of the Company; and

(g) all other assets of every kind and nature, including prepaid expenses.
The value of such assets shall be determined as follows:
(1) The value of any cash in hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received shall be deemed to be the full amount
thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be
arrived at after making such discount as the Company may consider appropriate in such case to reflect the true value
thereof.

(2) The value of such securities, assets (including shares or units in closed-ended undertakings for collective investment)

and derivative instruments will be determined on the basis of the last available price on the stock exchange or any other
regulated market as aforesaid on which these securities, assets or derivative instruments are traded or admitted for
trading. Where such securities, assets or derivative instruments are quoted or dealt in one or by more than one stock
exchange or any other Regulated Market, the Board shall make regulations for the order of priority in which stock
exchanges or other Regulated Markets shall be used for the provisions of prices of securities, assets or derivative instru-
ments.

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(3) If a security or derivative instrument is not traded or admitted on any official stock exchange or any Regulated

Market, or in the case of securities and derivative instruments so traded or admitted the last available price of which does
not reflect their true value, the Board is required to proceed on the basis of their expected sales price, which shall be
valued in good faith.

(4) Swap contracts will be valued at the market value fixed in good faith by the Board and according to generally

accepted valuation rules that can be verified by auditors. Asset based swap contracts will be valued by reference to the
market value of the underlying assets. Cash flow based swap contracts will be valued by reference to the net present
value of the underlying future cash flows.

(5) Each share or unit in an open-ended undertaking for collective investment will be valued at the last available net

asset value (or bid price for dual priced undertakings for collective investment) whether estimated or final, which is
computed for such unit or shares on the same Valuation Day, failing which, it shall be the last net asset value (or bid price
for dual priced undertakings for collective investment) computed prior to the Valuation Day on which the Net Asset
Value of the shares in the Company is determined.

(6) In respect of shares or units of an undertaking for collective investment held by the Company, for which issues

and redemptions are restricted and a secondary market trading is effected between dealers who, as main market makers,
offer prices in response to market conditions, the Board may decide to value such shares or units in line with the prices
so established.

(7) If, since the day on which the latest net asset value was calculated, events have occurred which may have resulted

in a material change of the net asset value of shares or units in other undertaking for collective investment held by the
Company, the value of such shares or units may be adjusted in order to reflect, in the reasonable opinion of the Board,
such change of value.

(8) The value of any security or other asset which is dealt principally on a market made among professional dealers

and institutional investors shall be determined by reference to the last available price.

(9) Any assets or liabilities in currencies other than the base currency of the classes of shares will be converted using

the relevant spot rate quoted by a bank or other responsible financial institution.

(10) In circumstances where the interests of the Company or its shareholders so justify (avoidance of market timing

practices, for example), the Board may take any appropriate measures, such as applying a fair value pricing methodology
to adjust the value of the Company's assets, as further described in the Company's offering document.

(11) If any of the aforesaid valuation principles do not reflect the valuation method commonly used in specific markets

or if any such valuation principles do not seem accurate for the purpose of determining the value of the Company's assets,
be it for a class of shares only, the Board may fix different valuation principles in good faith and in accordance with generally
accepted valuation principles and procedures.

B. The liabilities of the Company shall be deemed to include:
(a) all borrowings, bills and other amounts due;
(b) all administrative and other operative expenses due or accrued including all fees payable to the investment manager,

the custodian and any other representatives and agents of the Company;

(c) all known liabilities due or not yet due, including the amount of dividends declared but unpaid;
(d) an appropriate amount set aside for taxes due on the date of valuation and other provisions or reserves authorised

and approved by the Board covering among others liquidation expenses; and

(e) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature except liabilities represented by shares in the

Company. In determining the amount of such liabilities, the Board shall take into account all expenses payable by the
Company which shall comprise formation expenses, fees payable to its investment advisers or investment managers,
accountants, custodian, domiciliary, registrar and transfer agents, any paying agent and permanent representatives in places
of registration, any other agent employed by the Company, fees for legal and auditing services, promotional, printing,
reporting and publishing expenses, including the cost of advertising or preparing and printing of prospectuses, explanatory
memoranda or registration statements, taxes or governmental charges, and all other operation expenses, including the
cost of buying and selling assets, interest, bank charges and brokerage, postage, telephone and telex. The Board may
calculate administrative and other expenses of a regular or recurring nature on an estimated figure for yearly or other
periods in advance, and may accrue the same in equal proportions over any such period.

For the purposes of the valuation of its liabilities, the Board may duly take into account all administrative and other

expenses of a regular or periodical character by valuing them for the entire year or any other period and by dividing the
amount concerned proportionately for the relevant fractions of such period.

C. There shall be established one pool of assets for each class of shares in the following manner:
a) the proceeds from the issue of each class shall be applied in the books of the Company to the pool of assets

established for that class of shares, and the assets, and liabilities and income and expenditure attributable thereto shall
be applied to such pool subject to the provisions of this Article.

b) where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Company

to the same pool of assets from which it was derived and on each revaluation of an asset, the increase or diminution in
value shall be applied to the relevant pool.

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c) where the Company incurs a liability which relates to any asset of a particular pool or to any actions taken in

connection with an asset of a particular pool, such liability shall be allocated to the relevant pool.

d) in the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

pool, such asset or liability shall be allocated pro rata to all the pools on the basis of the net asset value of the total number
of shares of each pool outstanding provided that any amounts which are not material may be equally divided between all
pools.

The Board may allocate material expenses, after consultation with the auditors of the Company, in a way considered

to be fair and reasonable having regard to all relevant circumstances.

e) upon the record date for the determination of the person entitled to any dividend declared on any class of shares,

the Net Asset Value of such class of shares shall be reduced or increased by the amount of such dividends depending on
the distribution policy of the relevant class.

If there have been created, as more fully described in Article 5 hereof, within the same class of shares two or more

sub-classes, the allocation rules set above shall apply, mutatis mutandis, to such sub-classes.

D. Each pool of assets and liabilities shall consist of a portfolio of transferable securities and other assets in which the

Company is authorised to invest, and the entitlement of each class of shares within the same pool will change in accordance
with the rules set out below.

In addition there may be held within each pool on behalf of one specific or several specific classes of shares, assets

which are class specific and kept separate from the portfolio which is common to all classes related to such pool and
there may be assumed on behalf of such class or classes specific liabilities.

The proportion of the portfolio which shall be common to each of the classes related to a same pool and which shall

be allocable to each class of shares shall be determined by taking into account issues, redemptions, distributions, as well
as payments of class specific expenses or contributions of income or realisation proceeds derived from class specific
assets, whereby the valuation rules set out below shall be applied mutatis mutandis.

The percentage of the net asset value of the common portfolio of any such pool to be allocated to each class of shares

shall be determined as follows:

1) initially the percentage of the net assets of the common portfolio to be allocated to each class shall be in proportion

to the respective number of the shares of each class at the time of the first issuance of shares of a new class;

2) the issue price received upon the issue of shares of a specific class shall be allocated to the common portfolio and

result in an increase of the proportion of the common portfolio attributable to the relevant class;

3) if in respect of one class the Company acquires specific assets or pays specific expenses (including any portion of

expenses in excess of those payable by other share classes) or makes specific distributions or pays the redemption price
in respect of shares of a specific class, the proportion of the common portfolio attributable to such class shall be reduced
by the acquisition cost of such class specific assets, the specific expenses paid on behalf of such class, the distributions
made on the shares of such class or the redemption price paid upon redemption of shares of such class;

4) the value of class specific assets and the amount of class specific liabilities are attributed only to the share class to

which such assets or liabilities relate and this shall increase or decrease the net asset value per share of such specific share
class.

E. For the purpose of valuation under this Article:
(a) shares of the Company to be redeemed under Article 21 hereto shall be treated as existing and taken into account

until immediately after the time specified by the Board on the Valuation Day on which such valuation is made, and from
such time and until paid the price therefor shall be deemed to be a liability of the Company;

(b) all investments, cash balances and other assets of the Company expressed in currencies other than the reference

currency in which the Net Asset Value per share of the relevant class is calculated shall be valued after taking into account
the market rate or rates of exchange in force at the date and time for determination of the net asset value of the relevant
class of shares; and

(c) effect shall be given on any Valuation Day to any purchases or sales of securities contracted for the Company on

such Valuation Day to the extent practicable.

Art. 24. Whenever the Company shall offer shares for subscription, the price per share at which such shares shall be

offered and sold, shall be based on the subscription price as herein above defined for the relevant class of shares. The
price so determined shall be payable within a period as determined by the Board which, unless otherwise provided in the
sales documentation, shall not exceed seven business days after the date on which the applicable subscription price was
determined. The subscription price (not including the sales commission) may, upon approval of the Board and subject to
all applicable laws, namely with respect to a special audit report from the auditor of the Company confirming the value
of any assets contributed in kind, be paid by contributing to the Company securities acceptable to the Board consistent
with the investment policy and investment restrictions of the Company.

Art. 25.
1. The Board may invest and manage all or any part of the pools of assets established for one or more classes of shares

(hereafter referred to as «Participating Funds») on a pooled basis where it is appropriate with regard to their respective

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investment sectors to do so. Any such enlarged asset pool («Enlarged Asset Pool») shall first be formed by transferring
to it cash or (subject to the limitations mentioned below) other assets from each of the Participating Funds. Thereafter
the Board may from time to time make further transfers to the Enlarged Asset Pool. The Board may also transfer assets
from the Enlarged Asset Pool to a Participating Fund, up to the amount of the participation of the Participating Fund
concerned. Assets other than cash may be allocated to an Enlarged Asset Pool only where they are appropriate to the
investment sector of the Enlarged Asset Pool concerned.

2. A Participating Fund's participation in an Enlarged Asset Pool shall be measured by reference to notional units

(«units») of equal value in the Enlarged Asset Pool. On the formation of an Enlarged Asset Pool the Board shall in its
discretion determine the initial value of a unit which shall be expressed in such currency as the Board considers appro-
priate, and shall allocate to each Participating Fund units having an aggregate value equal to the amount of cash (or to the
value of other assets) contributed. Fractions of units, calculated to three decimal places, may be allocated as required.
Thereafter the value of a unit shall be determined by dividing the net asset value of the Enlarged Asset Pool (calculated
as provided below) by the number of units subsisting.

3. When additional cash or assets are contributed to or withdrawn from an Enlarged Asset Pool, the allocation of units

of the Participating Fund concerned will be increased or reduced (as the case may be) by a number of units determined
by dividing the amount of cash or value of assets contributed or withdrawn by the current value of a unit. Where a
contribution is made in cash it may be treated for the purpose of this calculation as reduced by an amount which the
Board considers appropriate to reflect fiscal charges and dealing and purchase costs which may be incurred in investing
the cash concerned; in the case of a cash withdrawal a corresponding addition may be made to reflect costs which may
be incurred in realising securities or other assets of the Enlarged Asset Pool.

4. The value of assets contributed to, withdrawn from, or forming part of an Enlarged Asset Pool at any time and the

net asset value of the Enlarged Asset Pool shall be determined in accordance with the provisions (mutatis mutandis) of
Article 23 provided that the value of the assets referred to above shall be determined on the day of such contribution
or withdrawal.

5. Dividends, interests and other distributions of an income nature received in respect of the assets in an Enlarged

Asset Pool will be immediately credited to the Participating Funds, in proportion to their respective entitlements to the
assets in the Enlarged Asset Pool at the time or receipt.

Art. 26. The accounting year of the Company shall begin on the first day of January of each year and shall terminate

on the last day of December of that year. The first accounting year will end on 31 December 2007. The accounts of the
Company shall be expressed in JPY or such other currency or currencies, as the Board may determine pursuant to the
decision of the general meeting of shareholders. Where there shall be different classes as provided for in Article 5 hereof,
and if the accounts within such classes are expressed in different currencies, such accounts shall be converted into JPY
and added together for the purpose of determination of the accounts of the Company.

Art. 27. The general meeting of shareholders shall, upon the proposal of the Board in respect of each class of shares,

determine how the annual net investment income shall be disposed of.

The net assets of the Company may be distributed subject to the minimum capital of the Company as defined under

Article 5 hereof being maintained.

Distribution of net investment income as aforesaid may be made irrespective of any realised or unrealised capital gains

or losses. In addition, dividends may include realised and unrealised capital gains after deduction of realised and unrealised
capital losses.

Dividends may further, in respect of any class of shares, include an allocation from an equalisation account which may

be maintained in respect of any such class and which, in such event, will, in respect of such class, be credited upon issue
of shares and debited upon redemption of shares, in an amount calculated by reference to the accrued income attributable
to such shares.

Interim dividends may at any time be paid on the shares of any class of shares out of the income attributable to the

portfolio of assets relating to such class of shares upon decision of the Board.

The dividends declared may be paid in the reference currency of the relevant class of shares or in such other currency

as selected by the Board and may be paid at such places and times as may determined by the Board. The Board may make
a final determination of the rate of exchange applicable to translate dividend funds into the currency of their payment.

Dividends may be reinvested on request of holders of registered shares in the subscription of further shares of the

class to which such dividends relate.

The Board may decide that dividends be automatically reinvested for any class of shares unless a shareholder entitled

to receive cash distribution elects to receive payment of dividends. However, no dividends will be distributed if their
amount is below the amount of ten thousand JPY or its equivalent in another currency or such other amount to be
decided by the Board from time to time and when published in the Company's offering document. Such amount will
automatically be reinvested, the amount corresponding to non issued fraction reverting as the case may be to the Com-
pany.

76675

Art. 28. The Company shall appoint a custodian which shall be responsible for the safekeeping of the assets of the

Company and shall hold the same itself or through its agents.

Art. 29. In the event of a dissolution of the Company liquidation shall be carried out by one or several liquidators (who

may be physical persons or legal entities) named by the meeting of shareholders effecting such dissolution and which shall
determine their powers and their compensation. The net proceeds of liquidation corresponding to each class of shares
shall be distributed by the liquidators to the holders of shares of each class in proportion of their holding of shares in
such class.

Art. 30. These Articles may be amended from time to time by a general meeting of shareholders, subject to the quorum

and majority requirements provided by the laws of Luxembourg.

Art. 31. All matters not governed by these Articles of Association shall be determined in accordance with the law of

August tenth, one thousand nine hundred and fifteen on commercial companies and amendments thereto and the Law.

<i>Subscription and payment

The subscribers have subscribed for the number of shares and have paid in cash the amounts as mentioned hereafter:

Founding Shareholder

Subscribed

Number

capital

of shares

JPY

JAPAN FUND MANAGEMENT (LUXEMBOURG) S.A., prenamed; . . . . . . . . . . . . . . . . .

5,500,000.-

550

Total: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5,500,000.-

550

Proof of all such payments has been given to the undersigned notary.

<i>Expenses

The expenses, costs, remunerations or charges in any form whatsoever which shall be borne by the Company as a

result of its formation are estimated at approximately seven thousand euro.

<i>Statements

The undersigned notary states that the conditions provided for in article twenty-six of the law of August tenth, nineteen

hundred and fifteen on commercial companies have been observed.

<i>Extraordinary general meeting

The single shareholder has forthwith taken immediately the following resolutions:

<i>First resolution

The registered office of the Company is fixed at 1B, Parc d'Activité Syrdall, L-5365 Munsbach, Grand Duchy of Lux-

embourg.

<i>Second resolution

The following persons are appointed directors for a period ending at the first annual general meeting (subject to the

provisions of the articles of incorporation):

- Mr Naomi Harada, Managing Director &amp; CEO, MIZUHO TRUST &amp; BANKING (LUXEMBOURG) S.A., 1B, Parc

d'Activité Syrdall, L-5365 Munsbach, Grand Duchy of Luxembourg;

- Mr Kazunobu Uchiyama, Executive Vice President, MIZUHO TRUST &amp; BANKING (LUXEMBOURG) S.A., 1B, Parc

d'Activité Syrdall, L-5365 Munsbach, Grand Duchy of Luxembourg;

- Mr Kiyoshi Koga, Executive Vice President, MIZUHO TRUST &amp; BANKING (LUXEMBOURG) S.A., 1B, Parc d'Activité

Syrdall, L-5365 Munsbach, Grand Duchy of Luxembourg;

- Mr Germain Schneider, Vice President, MIZUHO TRUST &amp; BANKING (LUXEMBOURG) S.A., 1B, Parc d'Activité

Syrdall, L-5365 Munsbach, Grand Duchy of Luxembourg;

- Mr Jacques Elvinger, Avocat, ELVINGER, HOSS &amp; PRUSSEN, 2, place Winston Churchill, L-2014 Luxembourg, Grand

Duchy of Luxembourg.

<i>Third resolution

PricewaterhouseCoopers, a société à responsabilité limitée with registered office at 400, route d'Esch, L-1471 Lux-

embourg (R.C.S. Luxembourg, section B number 65 477),

has been appointed as auditor of the Company for a period ending at the first annual general meeting.
The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

proxy holder, the present deed is worded in English, followed by a French version, on request of the same appearing
proxy holder and in case of divergences between the English and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the proxy holder of the appearing party, known to the notary by his surname,

Christian name, civil status and residence, said proxy holder signed together with us, the notary, this original deed.

76676

Suit la traduction française du texte qui précède:

L'an deux mille sept, le six juillet.
Par-devant nous, Maître Jean-Joseph Wagner, notaire de résidence à Sanem, Grand Duché de Luxembourg,

A comparu:

JAPAN FUND MANAGEMENT (LUXEMBOURG) S.A., société anonyme de droit luxembourgeois dont le siège social

est situé 1B, Parc d'Activité Syrdall, L-5365 Munsbach, et enregistrée au Registre de Commerce et des Sociétés sous le
numéro 46632.

ici représentée par M 

e

 Michel Mengal, avocat, résidant à Arlon (Belgique),

en vertu d'une procuration lui délivrée sous seing privé, à Münsbach (Luxembourg), le 4 juillet 2007.
La procuration donnée, signée ne varietur par le mandataire de la partie comparante et le notaire soussigné, restera

annexée au présent acte pour les besoins de l'enregistrement.

Laquelle partie comparante, ès qualités qu'elle agit, a demandé au notaire d'établir ainsi qu'il suit les statuts d'une

société anonyme dénommée MFOUNTAIN SELECTED FUND SERIES et étant qualifiée comme une société d'investis-
sement à capital variable - fonds d'investissement spécialisé qu'il envisage de constituer à Luxembourg:

Art. 1 

er

 .  Il existe entre les souscripteurs et les futurs actionnaires une société en la forme d'une société anonyme

sous le régime d'une «société d'investissement - fonds d'investissement spécialisé» à capital variable sous la dénomination
MFOUTAIN SELECTED FUND SERIES (la «Société»).

Art. 2. La Société est établie pour une période indéterminée. La Société peut être dissoute par décision des actionnaires

statuant de la manière requise en matière de modification des présents statuts (les «Statuts»).

Art. 3. L'objet exclusif de la Société est de placer les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières de toute nature et

autres actifs éligibles, y compris des actions ou parts d'autres organismes de placement collectif, dans le but de répartir
les risques d'investissement et de faire bénéficier ses actionnaires des résultats de la gestion de son portefeuille.

La Société est soumise aux conditions de la loi du 13 février 2007 relative aux fonds d'investissement spécialisés (la

«Loi») et peut prendre toute mesure et effectuer toute opération qu'elle juge utile à l'accomplissement et au dévelop-
pement de son objet au sens large permis par la Loi.

Art. 4. Le siège social de la Société est établi à Munsbach, Grand-Duché de Luxembourg. Il peut être créé, par décision

du conseil d'administration de la Société (le «Conseil d'Administration»), des filiales détenues à cent pour cent, des
succursales ou autres bureaux tant au Grand-Duché de Luxembourg qu'à l'étranger.

Si le Conseil d'Administration estime que se sont produits ou sont imminents des événements extraordinaires d'ordre

politique, économique, social ou militaire, de nature à compromettre l'activité normale au siège social ou la communication
entre ce siège et l'étranger, le siège social peut être temporairement transféré à l'étranger jusqu'à cessation complète de
cette situation anormale; cette mesure provisoire n'a aucune incidence sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant
le transfert provisoire de son siège, reste luxembourgeoise.

Art. 5. Le capital de la Société est représenté par des actions sans mention de valeur nominale et sera à tout moment

égal à l'actif net total de la Société tel que défini à l'Article 23 des présents Statuts.

Le capital minimum de la Société sera le capital minimum prévu par le droit luxembourgeois.
Le capital initial est de 5.500.000,- JPY (cinq millions cinq cent mille yens japonais) divisé en cinq cent cinquante (550)

actions entièrement libérées sans valeur unitaire. Le capital minimum de la Société devra être atteint dans un délai de
douze mois suivant l'agrément de la Société en tant que fonds d'investissement spécialisé en vertu de la Loi.

Les actions de la Société sont restreintes à des investisseurs avertis en vertu de la Loi (les «Investisseurs Eligibles» ou

individuellement un «Investisseur Eligible»).

Le Conseil d'Administration est autorisé sans limitation à émettre des actions entièrement libérées à tout moment

conformément à l'Article 24 des présents Statuts à la Valeur Nette d'Inventaire ou aux Valeurs Nettes d'Inventaires
respectives par action déterminées conformément à l'Article 23 des présents Statuts, sans réserver aux actionnaires
existants un droit préférentiel de souscription aux actions à émettre. Le Conseil d'Administration peut déléguer à l'un
des Administrateurs ou à un fondé de pouvoirs dûment autorisé de la Société ou à toute autre personne dûment autorisée,
la charge d'accepter des souscriptions de nouvelles actions et/ou d'effectuer ou de recevoir paiement du prix des actions,
le tout dans le respect des limites imposées par la Loi.

Ces actions peuvent, au choix du Conseil d'Administration, appartenir à des classes différentes et les produits de

l'émission des actions de chaque classe seront investis, conformément à l'Article 3 des présents Statuts, dans des valeurs
mobilières ou autres avoirs correspondant à des zones géographiques, des secteurs industriels, des zones monétaires,
ou à des types spécifiques d'actions ou titres de dette, ou autres caractéristiques spécifiques à déterminer périodiquement
par le Conseil d'Administration par rapport à chacune des classes d'actions.

Dans le cadre de chaque classe d'actions (ayant une politique d'investissement spécifique), le Conseil d'Administration

peut à l'occasion créer des sous-classes d'actions ayant des commissions d'émission, de rachat, ou de distribution spéci-
fiques («un système de commission»), des politiques de distribution de revenu spécifiques ou d'autres caractéristiques.

76677

Pour les besoins des présents Statuts, toute référence ci-après à une«classe d'action» constituera une référence à une
«sous-classe d'actions» sauf si le contexte en dispose autrement.

Les différentes classes d'actions peuvent être libellées dans diverses devises déterminées par le Conseil d'Administra-

tion, à condition que pour déterminer le capital de la Société, les avoirs nets attribuables à chacune des classes soient,
s'ils ne sont pas exprimés en JPY, convertis en JPY et que le capital soit égal au total des actifs nets de toutes les classes.

L'assemblée générale des actionnaires d'une classe d'actions, statuant à la majorité simple, peut décider de fusionner

ou de fractionner les actions de cette classe. L'assemblée générale des actionnaires d'une classe d'actions, statuant con-
formément aux règles de l'Article 30 des présents Statuts en matière de quorum et de majorité, peut décider de réduire
le capital de la Société par annulation des actions de cette classe et de rembourser aux actionnaires de cette classe la
Valeur Nette d'Inventaire totale des actions de cette classe applicable à la date de distribution.

L'assemblée générale des actionnaires d'une classe ou de plusieurs classes peut également décider d'affecter les actifs

de cette classe ou de ces classes d'actions à ceux d'une autre classe existante d'actions et de requalifier les actions de la
classe ou des classes concernées comme étant des actions d'une autre classe (si cela s'avère nécessaire à la suite d'un
fractionnement ou d'une fusion et du paiement aux actionnaires du montant correspondant à la fraction de droit ou de
l'attribution, s'il en a été décidé ainsi, de droits correspondant aux fractions de droits conformément à l'Article 6 des
Statuts). L'assemblée spécifique à une classe d'actions peut également décider d'affecter l'actif et le passif attribuables à
cette classe ou à ces classes à un autre organisme de placement collectif luxembourgeois, moyennant émission d'actions
de cet organisme de placement collectif distribuées aux actionnaires de la classe ou des classes concernées. L'assemblée
spécifique à une classe d'actions peut également décider de réorganiser la classe d'actions en la divisant en une ou plusieurs
classes d'actions de la Société ou dans un autre organisme de placement collectif luxembourgeois.

Cette décision sera publiée par la Société et cette publication contiendra les informations relatives à la nouvelle classe

ou à l'organisme de placement collectif concerné.

Cette publication sera effectuée un mois avant la date à laquelle cette fusion deviendra effective afin de permettre aux

actionnaires de cette classe de demander le rachat, sans frais, de leurs actions avant que cette opération ne soit réalisée.
Aucune condition en matière de quorum ne devra être réunie par l'assemblée de la classe considérée statuant à propos
d'une fusion de plusieurs classes d'actions de la Société et la décision sera prise à la majorité simple. Les résolutions qui
doivent être prises par l'assemblée d'une classe d'actions concernant une attribution d'actif et de passif imputable à une
ou plusieurs classes à un autre organisme de placement collectif luxembourgeois ne feront l'objet d'aucune exigence en
matière de quorum et la résolution à ce sujet pourra être prise à la majorité simple; si une fusion implique un organisme
de placement collectif situé à l'étranger, les résolutions, pour être valables, seront prises à l'unanimité des actionnaires
de la classe ou des classes concernées d'actions en circulation à ce moment. En cas d'attribution à un fonds commun de
placement, cette attribution n'engagera que les actionnaires de la classe ou des classes concernées ayant expressément
approuvé cette attribution.

Le Conseil d'Administration peut, sous réserve d'approbation juridique, décider de procéder au rachat forcé d'une

classe d'actions, sa liquidation ou de son affectation à une autre classe d'actions, si la Valeur Nette d'Inventaire des actions
de cette classe est inférieure à un milliard JPY ou à son équivalent dans une autre devise, ou à un autre montant pouvant
être déterminé par le Conseil d'Administration à la lumière de la situation politique et économique relative à la classe
concernée, ou si la situation politique et économique constituait une raison suffisante justifiant ce rachat, ou si les intérêts
des actionnaires de la classe concernée devaient l'exiger.

La décision de rachat forcé, de liquidation ou d'affectation à une autre classe d'actions sera publiée par la Société un

mois avant la date effective du rachat et la publication indiquera les raisons et les modalités de ce rachat ou de cette
affectation et, dans le dernier cas, elle contiendra des informations sur la nouvelle classe d'actions. A moins que le Conseil
d'Administration n'en décide autrement dans l'intérêt des actionnaires ou pour maintenir un traitement égal entre les
actionnaires, les actionnaires de la classe concernée peuvent continuer à demander le rachat ou la conversion de leurs
actions sous réserve des frais mentionnés dans le document d'émission de la Société.

Dans les même circonstances que celles précisées ci-dessus et sous réserve d'approbation juridique, le Conseil d'Ad-

ministration peut également décider de mettre fin à une classe d'actions en l'affectant à un autre organisme de placement
collectif. Cette décision sera publiée de la même manière que celle décrite ci-dessus et la publication contiendra les
informations concernant l'autre organisme de placement collectif. En cas d'affectation à un autre organisme de placement
collectif de type fonds commun, la fusion n'engagera que les actionnaires de la classe concernée ayant expressément
accepté la fusion.

Dans la mesure où le Conseil d'Administration considère qu'il en va de l'intérêt des actionnaires de la classe concernée

ou qu'un changement intervenu dans la situation économique ou politique relative à la classe concernée le justifie, la
réorganisation d'une classe d'actions par voie de division en une ou plusieurs classes d'actions de la Société ou de parts
d'un autre organisme de placement collectif, peut être décidée par le Conseil d'Administration. Cette décision sera publiée
de la même manière que celle décrite ci-dessus et la publication contiendra les informations relatives aux nouvelles classes
d'actions. Cette publication sera effectuée un mois avant la date à laquelle la réorganisation deviendra effective afin de
permettre aux actionnaires de demander le rachat, sans frais, de leurs actions avant que l'opération impliquant la division
en une ou plusieurs classes d'actions ne devienne effective.

76678

Les actifs qui ne peuvent pas être distribués à leurs bénéficiaires à la clôture de la liquidation d'une classe seront déposés

auprès de la banque dépositaire de la Société pendant une période de six mois à compter de la clôture de la liquidation.
Après cette période, les actifs seront déposés auprès de la Caisse de consignation pour le compte de leurs bénéficiaires.

Art. 6. La Société n'émet des actions que sous forme nominative. La Société considérera la personne au nom de laquelle

les actions sont enregistrées au Registre des Actionnaires, comme étant les propriétaires indivisibles des actions. La
Société s'exonère de toute responsabilité et de toute obligation à l'égard des tiers dans le cadre des opérations ayant
pour objet ces actions et sera en droit de considérer les droits, intérêts ou recours d'une autre personne sur ces actions,
découlant de ces actions ou en rapport avec ces actions comme étant nuls et non avenus, sous réserve toutefois que ce
qui précède n'ait pas pour effet de priver une personne des droits dont elle aurait normalement pu se prévaloir si elle
avait demandé d'apporter un changement au Registre en ce qui concerne ses actions.

Si un actionnaire choisit de ne pas se faire délivrer de certificats, il recevra en remplacement une confirmation des

actions qu'il détient. Si un actionnaire nominatif désire que plus d'un certificat soit émis pour ses actions, il encourra les
frais usuels de ce chef. Aucun frais ne pourra être être mis en compte lors de l'émission d'un certificat pour le solde des
actions détenues à la suite d'un transfert, d'un rachat ou d'une conversion. Les certificats d'actions seront signés par deux
Administrateurs et par un fondé de pouvoirs dûment autorisé à cet effet par le Conseil d'Administration. Les signatures
des Administrateurs peuvent être manuscrites, imprimées ou par fac-similé. La signature du fondé de pouvoirs autorisé
à cet effet sera manuscrite. La Société pourra émettre des certificats provisoires dans des formes qui seront déterminées
par le Conseil d'Administration de temps à autres. Le Conseil d'Administration peut décider que pour certaines ou toutes
les classes d'actions, aucun certificat d'actions ne sera émis et que les actionnaires de ces classes recevront uniquement
confirmation des actions qu'ils détiennent.

Les actions ne seront émises qu'après acceptation de la souscription et, sauf décision contraire du Conseil d'Admi-

nistration, sous réserve du paiement du prix conformément à l'Article 24 des présents Statuts. Le souscripteur recevra,
sans retard indu, livraison de certificats d'actions définitifs ou, sous la réserve précitée, une confirmation de son action-
nariat.

Le paiement aux actionnaires des dividendes pour les actions nominatives sera effectué par virement bancaire ou par

chèque envoyé à l'adresse indiquée au Registre des Actionnaires ou à toute autre adresse communiquée par écrit au
Conseil d'Administration.

Un dividende déclaré mais non réclamé sur une action au cours d'une période de cinq ans à compter de la date de

l'avis de paiement ne pourra plus être réclamé par le détenteur de cette action; le dividende sera forclos et deviendra la
propriété de la Société. Aucun intérêt ne sera versé et aucun dividende ne sera déclaré dans l'attente de leur encaissement.

Toutes les actions émises par la Société seront inscrites dans le Registre des Actionnaires qui sera tenu par la Société

ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société, et l'inscription mentionnera le nom de chaque
propriétaire d'actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu, tel qu'il l'aura indiqué à la Société, ainsi que le nombre
et la classe des actions détenues par lui. Tout transfert d'une action sera inscrit dans le Registre des Actionnaires, après
paiement d'un droit usuel tel que déterminé par le Conseil d'Administration pour l'inscription de tout autre document
ayant trait à ou affectant la propriété d'une action.

Les actions entièrement libérées seront libres de toute charge à l'égard de la Société.
Le transfert d'actions nominatives se fera au moyen d'une inscription par la Société du transfert à effectuer, suite à la

remise à la Société du ou des certificats, s'il y en a, représentant ces actions, ensemble avec tous autres documents de
transfert jugés probants par la Société.

La Société refusera de donner effet à tout transfert d'actions et refusera l'inscription d'un transfert d'actions dans le

Registre des Actionnaires dans les cas où un tel transfert aurait pour conséquence que des actions soient détenues par
une personne qui n'est pas un Investisseur Eligible.

Tout actionnaire nominatif devra fournir à la Société une adresse à laquelle toutes les communications et informations

émanant de la Société pourront être envoyées. Cette adresse sera inscrite également dans le Registre des Actionnaires.
En cas de copropriété d'actions, une adresse seulement sera insérée et toutes communications seront envoyées à cette
adresse uniquement. Dans le cas où un tel actionnaire ne fournit pas d'adresse à la Société ou que les avis et communi-
cations sont renvoyées à l'expéditeur faute de pouvoir être délivrés à l'adresse indiquée, mention pourra en être faite
dans le Registre des Actionnaires, et l'adresse de l'actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle
autre adresse déterminée de temps à autre par la Société, ceci jusqu'à ce qu'une autre adresse soit fournie à la Société
par l'actionnaire. L'actionnaire pourra à tout moment faire modifier l'adresse inscrite dans le Registre des Actionnaires
par une déclaration écrite envoyée à la Société à son siège social, ou à telle autre adresse que la Société pourra déterminer
de temps à autre.

Si le paiement effectué par un souscripteur a pour résultat l'émission d'une fraction d'action, cette fraction sera inscrite

au Registre des Actionnaires. Elle ne conférera pas de droit de vote, mais donnera droit, dans les conditions à déterminer
par la Société, à une fraction correspondante du dividende ou d'autres distributions. Le Conseil d'Administration peut
cependant décider de refuser l'émission de fractions d'actions pour toutes ou certaines classes d'actions et stipuler que
le montant correspondant à la fraction non émise reviendra à la Société et ne sera pas remboursé au souscripteur. Le
Conseil d'Administration peut également imposer, pour toute classe d'actions, que les souscriptions soient faites pour
un certain nombre d'actions.

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La Société ne reconnaît qu'un seul titulaire par action de la Société. Dans l'éventualité d'une copropriété, la Société

peut suspendre l'exercice d'un droit découlant de l'action ou des actions concernées jusqu'à ce qu'une personne soit
désignée pour représenter les copropriétaires vis-à-vis de la Société.

Dans le cas de coactionnaires, la Société se réserve le droit de verser le produit des rachats, les distributions ou

d'autres paiements au tout premier titulaire enregistré au Registre et que la Société considère comme étant le repré-
sentant de l'ensemble des cotitulaires ou, à son entière et absolue discrétion, à l'ensemble des coactionnaires.

Art. 7. Lorsqu'un actionnaire peut prouver de façon satisfaisante à la Société que son certificat d'actions a été égaré,

endommagé ou détruit, un duplicata peut, à sa demande, être émis aux conditions et garanties que la Société déterminera,
notamment une garantie fournie par une compagnie d'assurance, sans préjudice de toute autre forme de garantie que la
Société pourra choisir. A partir de l'émission d'un nouveau certificat, lequel portera la mention qu'il s'agit d'un duplicata,
le certificat initial deviendra sans valeur.

La Société peut, à son gré, mettre en compte à l'actionnaire tous les frais encourus lors de l'émission d'un duplicata

ou d'un nouveau certificat en remplacement du certificat initial ainsi que toutes les dépenses raisonnablement engagées
par la Société, en relation avec l'émission et l'inscription au Registre des Actionnaires des nouveaux certificats, ou en
relation avec l'annulation des certificats initiaux.

Art. 8. Le Conseil d'Administration a le pouvoir d'imposer les restrictions qu'il juge nécessaires, en vue d'assurer

qu'aucune action de la Société n'est acquise ou détenue par (a) une personne en infraction avec les lois ou les obligations
d'un quelconque pays ou autorité gouvernementale ou (b) toute personne dont la situation, de l'avis du Conseil d'Ad-
ministration, pourrait amener la Société à encourir des charges fiscales ou des désavantages financiers qu'elle n'aurait pas
encourus autrement.

Plus spécifiquement, la Société peut limiter ou interdire la propriété d'actions par toute personne physique ou morale,

et, sans restriction, par toute «Personne des Etats-Unis d'Amérique», telle que définie ci-après.

A cet effet la Société peut:
a) refuser l'émission d'actions ou l'enregistrement de tout transfert d'actions, lorsqu'il apparaît que cet enregistrement

aurait attribué ou pourrait avoir pour conséquence que ces actions appartiennent directement par ou au bénéfice d'une
personne dépourvue du droit d'être actionnaire de la Société;

b) à tout moment demander à toute personne figurant au Registre des Actionnaires de lui fournir toute information,

étayée d'une déclaration sous serment, qu'elle estime nécessaire en vue de déterminer si la propriété économique de
ces actions revient ou reviendra à une personne dépourvue du droit d'être actionnaire dans la Société; et

c) s'il apparaît, aux yeux de la Société, qu'une personne dépourvue du droit d'être actionnaire ou de détenir une

certaine proportion des actions de la Société ou qui est raisonnablement considérée par la Société comme étant dé-
pourvue de ce droit est, seule ou avec toute autre personne, propriétaire économique d'actions de la Société, soit (i)
obliger cet actionnaire à (a) transférer ses actions à une personne habilitée à détenir ces actions ou (b) demander à la
Société de racheter ses actions, soit (ii) procéder au rachat forcé de toutes les actions détenues par l'actionnaire en
question, selon les modalités suivantes:

1) La Société enverra une notification (désignée ci-après la «notification de rachat») à l'actionnaire détenant ces actions

apparaissant au Registre des Actionnaires comme étant le propriétaire des actions à racheter et détaillant les actions à
racheter, le prix à payer pour ces actions et le lieu où ce prix sera payable. Toute notification de rachat peut être notifiée
à l'actionnaire concerné par lettre recommandée à sa dernière adresse connue ou à celle inscrite dans les livres de la
Société. L'actionnaire en question devra remettre sans délai à la Société le certificat ou les certificats (si émis) d'actions
représentants les actions spécifiées dans la notification de rachat. Dès la fermeture des bureaux au jour spécifié dans la
notification de rachat, l'actionnaire en question cesse d'être un actionnaire et les actions qu'il détenait ou dont il était
propriétaire seront annulées;

2) Le prix auquel les actions spécifiées dans la notification de rachat seront rachetées (le «prix de rachat») est égal à

la Valeur Nette d'Inventaire par action des actions de la classe en question, déterminée conformément aux dispositions
de l'Article 23 ci-dessous, diminuée des éventuels frais pour services divers. S'il apparaît qu'en raison de la situation de
l'actionnaire en question, le versement du prix de rachat par la Société, par l'un de ses mandataires et/ou par tout autre
intermédiaire, pourrait entraîner de la part de la Société ou de l'un de ses agents et/ou tout autre intermédiaire l'obligation
de payer des taxes ou autres charges administratives à une autorité étrangère, la Société peut, en outre, retenir ou
autoriser l'un des ses agents et/ou intermédiaires à retenir du prix de rachat une somme suffisante pour couvrir cette
responsabilité potentielle, tant que l'actionnaire n'a pas prouvé à la Société, à l'un de ses agents et/ou tout autre inter-
médiaire que sa responsabilité n'est pas engagée, étant entendu que (i), dans certains cas, le montant ainsi retenu devrait
être payé à l'autorité étrangère, auquel cas l'actionnaire ne pourra pas réclamer ladite somme, et (ii) la responsabilité
potentielle à couvrir pourrait inclure tout dommage que la Société, l'un de ses agents ou tout autre intermédiaire, pourrait
encourir à la suite de leur obligation d'observer des règles de confidentialité;

3) le paiement du prix de rachat sera effectué à l'actionnaire qui apparaît en être le propriétaire, dans la devise de la

classe d'actions concernée et sera déposé par la Société auprès d'une banque à Luxembourg ou ailleurs (selon ce qui sera
spécifié dans l'avis de rachat) aux fins de paiement à cette personne, mais seulement, si un certificat d'actions y relatif a
été émis, contre remise du ou des certificats représentant les actions indiquées dans l'avis de rachat. Dès le paiement du

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prix de rachat selon ce qui est décrit ci-dessus, aucune personne ayant un intérêt dans les actions mentionnées dans l'avis
de rachat ne pourra faire valoir d'intérêt futur relativement à ces actions, ni ne pourra exercer aucune action contre la
Société et ses actifs, sauf le droit de l'actionnaire apparaissant comme étant le propriétaire des actions de percevoir le
prix ainsi déposé (sans intérêt) de la banque, selon ci qui précède.

1) L'exercice par la Société des pouvoirs conférés par le présent Article ne pourra en aucun cas être mis en question

ou invalidé au motif qu'il n'y aurait pas eu de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d'une personne,
ou qu'une action appartenait à une autre personne que celle à laquelle la Société pensait à la date d'envoi de l'avis de
rachat, à condition toutefois que la Société ait exercé ses pouvoirs en toute bonne foi; et

d) refuser, lors de toute assemblée des actionnaires de la Société le droit de vote à toute personne qui n'est pas

autorisée à être actionnaire de la Société.

Chaque fois qu'il est utilisé dans les présents Statuts, le terme «Personne des Etats-Unis d'Amérique» aura la même

signification que celle figurant dans la «Régulation S» du United States Securities Act de 1933 (loi américaine de 1933
relative aux valeurs mobilières) et dans les amendements subséquents, ou celle d'une autre réglementation ou loi mise
en application aux Etats-Unis d'Amérique et qui remplacera ultérieurement la «Régulation S» de la loi de 1933. Le Conseil
d'Administration définira le terme «Personne des Etats-Unis» en se fondant sur les présentes dispositions et publiera
cette définition dans le document d'émission de la Société.

Le Conseil d'Administration pourra, de temps à autre, modifier ou clarifier la signification ci-dessus.
Le Conseil d'Administration peut à son entière et absolue discrétion postposer l'acceptation d'une demande de sou-

scription  d'actions  jusqu'à  ce  que  la  Société  ait  reçu  des  preuves  suffisantes  que  le  demandeur  est  éligible  au  titre
d'Investisseur Eligible. S'il apparaît à un moment donné qu'un détenteur d'actions n'est pas un Investisseur Eligible, le
Conseil d'Administration peut (i) ordonner à cet actionnaire de (a) transférer ses actions à une personne autorisée à être
propriétaire de ces actions ou (b) demander à la Société de racheter ses actions ou (ii) racheter par voie forcée les actions
concernées conformément aux dispositions précitées dans le présent Article. Le Conseil d'Administration refusera de
donner suite à un transfert d'actions et, par voie de conséquence, refusera d'inscrire au Registre des Actionnaires ce
transfert d'actions, dans le cas où un tel transfert donnerait lieu à une situation dans laquelle les actions seraient détenues
après ledit transfert par une personne ne remplissant les conditions d'Investisseur Eligible.

Outre les obligations prévues par la loi en vigueur, tout actionnaire ne remplissant pas les conditions d'Investisseur

Eligible et détenant des actions dans la Société, exonérera de toute responsabilité et indemnisera la Société, le Conseil
d'Administration, les autres actionnaires de la classe concernée et les fondés de pouvoirs de la Société pour tous dom-
mages, pertes et dépenses résultant de circonstances ou en rapport avec des circonstances dans lesquelles l'actionnaire
concerné a fourni des documents inexacts ou pouvant induire en erreur ou a fait des déclarations mensongères ou
inexactes visant à établir injustement son statut d'Investisseur Eligible ou a omis d'aviser la Société de la perte de ce statut.

Art. 9. Toute assemblée des actionnaires de la Société régulièrement constituée représente tous les actionnaires de

la Société. Les résolutions prises à une telle assemblée lieront tous les actionnaires de la Société, indépendamment de la
classe d'actions qu'ils détiennent. Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs
aux opérations de la Société.

Art. 10. L'assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra conformément à la loi luxembourgeoise à Luxem-

bourg au siège social de la Société ou à tout autre endroit au Luxembourg qui sera fixé dans l'avis de convocation, le
troisième jeudi du mois d'avril à 11 heures et pour la première fois le 17 avril 2008. Si ce jour n'est pas un jour ouvrable
bancaire à Luxembourg, l'assemblée générale annuelle se tiendra le premier jour ouvrable bancaire suivant. L'assemblée
générale annuelle pourra se tenir à l'étranger si le Conseil d'Administration constate objectivement que des circonstances
exceptionnelles l'exigent.

D'autres assemblées générales des actionnaires de la Société ou des actionnaires d'une classe déterminée d'action

pourront se tenir au lieu et heure spécifiés dans les avis de convocation y relatifs.

Art. 11. Les quorum et délais de convocation requis par la loi régiront la conduite des assemblées des actionnaires de

la Société dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé dans les présents Statuts.

Chaque action, quelle que soit la classe à laquelle elle appartient, et quelle que soit la valeur nette par action dans ladite

classe, donne droit à une voix, assujettie aux restrictions imposées par les présents Statuts. Tout actionnaire pourra
prendre part aux assemblées des actionnaires en désignant une autre personne comme étant son mandataire, par écrit,
par câble, télégramme, télex, télécopie ou par tout autre moyen électronique pouvant prouver l'existence d'une telle
procuration. Cette procuration sera valable, à condition de ne pas avoir été révoquée, pour toute assemblée des action-
naires ayant fait l'objet d'une nouvelle convocation.

Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi et dans les présents Statuts, les décisions lors d'une

assemblée générale des actionnaires dûment convoquée sont prises à la majorité simple des actionnaires présents ou
représentés et prenant part au vote. Une Société peut émettre une procuration sous la signature d'un de ses fondés de
pouvoirs dûment qualifiés.

Le Conseil d'Administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour prendre part

à toute assemblée générale des actionnaires.

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Art. 12. Les actionnaires se réuniront sur convocation du Conseil d'Administration à la suite d'un avis énonçant l'ordre

du jour, envoyé par lettre au moins 8 jours avant la date de l'assemblée à tout actionnaire à son adresse inscrite au Registre
des Actionnaires.

Art. 13. La Société sera administrée par un Conseil d'Administration composé de trois membres au moins; les membres

du Conseil d'Administration n'auront pas besoin d'être actionnaires de la Société. Les Administrateurs seront élus par
les actionnaires lors de l'assemblée générale annuelle pour une période se terminant lors de la prochaine assemblée
générale annuelle et à compter du moment où leurs successeurs auront été élus et auront accepté leur mandat; toutefois,
un Administrateur peut être révoqué avec ou sans motif et/ou peut être remplacé à tout moment par décision des
actionnaires.

Dans le cas où un poste d'Administrateur deviendrait vacant par suite de décès, de démission ou pour toute autre

raison, les Administrateurs restants pourraient élire à la majorité des voix un Administrateur pour remplir les fonctions
attachées au poste devenu vacant, jusqu'à la prochaine assemblée des actionnaires.

Art. 14. Le Conseil d'Administration choisira parmi ses membres un président et pourra élire en son sein un ou

plusieurs vice-présidents. Il pourra aussi désigner un secrétaire qui n'a pas besoin d'être un Administrateur, et qui aura
pour mission de tenir les procès-verbaux des réunions du Conseil d'Administration ainsi que des assemblées des action-
naires. Le Conseil d'Administration se réunira sur la convocation de deux Administrateurs, au lieu indiqué dans l'avis de
convocation.

Le président présidera toutes les assemblées générales des actionnaires et les réunions du Conseil d'Administration.

Cependant en son absence, l'assemblée générale ou le Conseil d'Administration désigneront à la majorité des actionnaires
ou Administrateurs présents une autre personne pour assumer temporairement la présidence.

Avis écrit de toute réunion du Conseil d'Administration sera donné à tous les Administrateurs au moins vingt-quatre

heures avant l'heure prévue pour celle-ci, sauf s'il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence seront
mentionnés dans l'avis de convocation. Il pourra être dérogé à cet avis de convocation moyennant accord de chaque
Administrateur confirmé par écrit ou par câble, télégramme, télex, télécopie ou tout autre moyen électronique pouvant
prouver le renoncement de chaque Administrateur à cette obligation formelle. Une convocation spéciale ne sera requise
pour une réunion individuelle du Conseil d'Administration se tenant à une heure et à un endroit déterminés dans une
résolution préalablement adoptée par le Conseil d'Administration.

Tout Administrateur pourra se faire représenter en désignant un autre Administrateur comme étant son mandataire

par écrit, par câble, télégramme, télex, télécopie ou par tout autre moyen électronique pouvant prouver cette délégation
de pouvoirs. Les Administrateurs peuvent également assister à une réunion du Conseil d'Administration par téléconfé-
rence ou par vidéoconférence à condition dans le second cas que son vote soit confirmé par écrit. Les Administrateurs
peuvent également voter par écrit ou par câble, télégramme, télex, télécopie ou par tout autre moyen électronique
pouvant prouver ce vote.

Les Administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du Conseil d'Administration régulièrement con-

voquées. Les Administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d'y être spécifique-
ment autorisés par une résolution du Conseil d'Administration.

Le Conseil d'Administration ne pourra délibérer et agir valablement que si au moins deux Administrateurs sont pré-

sents ou représentés par un autre Administrateur comme mandataire, à une réunion. Les décisions sont prises à la majorité
des voix des Administrateurs présents ou représentés. Si lors d'une réunion le nombre des voix en faveur et contre une
décision sont à égalité, le président de la réunion aura une voix prépondérante.

Les décisions du Conseil d'Administration peuvent également être prises par une résolution de confirmation en tous

points identiques se présentant sous forme d'un ou de plusieurs documents signés par tous les Administrateurs ou par
télex, par câble, télégramme, télécopie ou être prise par téléphone, étant entendu que dans ce dernier cas, le vote devra
faire l'objet d'une confirmation par écrit.

Le Conseil d'Administration nommera, de temps à autres, les directeurs et fondés de pouvoir de la Société, dont un

directeur général, un secrétaire, éventuellement des directeurs généraux adjoints, des secrétaires adjoints ou d'autres
directeurs et fondés de pouvoirs jugés nécessaires pour conduire les affaires de la Société. Pareilles nominations peuvent
être révoquées à tout moment par le Conseil d'Administration. Les directeurs et fondés de pouvoirs n'ont pas besoin
d'être Administrateurs ou actionnaires de la Société. A moins que les Statuts n'en décident autrement, les directeurs et
fondés de pouvoirs auront les pouvoirs et les charges qui leur sont attribués par le Conseil d'Administration.

Le Conseil d'Administration peut déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière et à l'exécution d'opérations

de la Société et ses pouvoirs en vue de l'accomplissement de son objet et de la poursuite de l'orientation générale de sa
gestion, à des personnes physiques ou morales qui n'ont pas besoin d'être des Administrateurs. Le Conseil d'Adminis-
tration  peut  également  déléguer  ses  pouvoirs,  mandats  et  prérogatives  à  un  comité  qui  comprendra  les  personnes,
membres ou non du Conseil d'Administration, qui désignera, sous réserve cependant que la majorité des membres de
ce comité soient membres du Conseil d'Administration et qu'aucune réunion de ce comité ne réunisse un quorum dans
le but d'exercer ses pouvoirs, mandats et prérogatives à moins qu'une majorité des personnes présentes ne se compose
d'Administrateurs de la Société.

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Art. 15. Les procès-verbaux des réunions du Conseil d'Administration seront signés par le président ou, le cas échéant,

par l'Administrateur qui en aura assumé temporairement la présidence.

Les copies ou extraits de ces procès-verbaux destinés à servir en justice ou ailleurs seront signés par ce président, ou

par le secrétaire, ou par deux Administrateurs.

Art. 16. Se basant sur le principe de la répartition des risques, le Conseil d'Administration a le pouvoir de déterminer

la politique d'investissement, la politique de l'entreprise, la gestion et la marche des affaires de la Société.

Le Conseil d'Administration déterminera également les restrictions qui seront occasionnellement applicables aux in-

vestissements de la Société.

Art. 17. Aucun contrat et aucune transaction entre la Société et d'autres sociétés ou firmes ne seront affectés ou

invalidés par le fait qu'un ou plusieurs Administrateurs, directeurs ou fondés de pouvoirs de la Société auraient un intérêt
dans telle société ou firme ou par le fait qu'ils en seraient administrateurs, associés, fondés de pouvoirs ou employés.
L'Administrateur, fondé de pouvoirs ou employé de la Société qui est administrateur, fondé de pouvoirs ou employé
d'une société ou firme avec laquelle la Société conclut des contrats, ou avec laquelle elle est autrement en relation d'affaires
ne sera pas de ce fait, mais sous réserve de ce qui suit, privé du droit de délibérer, de voter ou d'agir en ce qui concerne
des matières relatives avec un tel contrat ou de telles affaires.

Au cas où un Administrateur ou fondé de pouvoirs aurait un intérêt personnel dans une affaire de la Société, cet

Administrateur ou fondé de pouvoirs devra informer le Conseil d'Administration de son intérêt personnel et il ne déli-
bérera pas et ne prendra pas part au vote sur cette affaire et rapport devra être fait sur une telle affaire à la prochaine
assemblée des actionnaires.

Le terme «intérêt personnel», tel qu'employé dans la phrase qui précède, ne s'appliquera pas aux relations ou aux

intérêts qui pourront exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, entre l'initiateur de
la Société et ses sociétés affiliées et associées, ou encore avec toute autre Société ou entité juridique que le Conseil
d'Administration pourra déterminer de temps à autre à son entière et absolue discrétion, à condition que cet intérêt
personnel ne soit pas considéré comme intérêt conflictuel en vertu des lois et règlements applicables.

Art. 18. La Société pourra indemniser tout Administrateur, directeur ou fondé de pouvoirs, ses héritiers, exécuteurs

testamentaires et administrateurs, des dépenses raisonnablement encourues par lui du fait de toute action ou procès
auquel il aura été partie en sa qualité d'Administrateur, directeur ou fondé de pouvoirs de la Société ou pour avoir été,
à la demande de la Société Administrateur ou fondé de pouvoirs de toute autre société dont la Société est actionnaire
ou créancière et par laquelle il ne serait pas indemnisé. Une telle personne sera indemnisée en toutes circonstances sauf
le cas où dans pareille action ou procès il sera finalement condamné pour négligence ou mauvaise administration volon-
taire; en cas de transaction, une telle indemnité ne sera finalement accordée que si la Société est informée par son
conseiller juridique que la personne à indemniser n'a pas commis un tel manquement à ses devoirs. Ce droit à indemni-
sation n'exclura pas les autres droits auxquels il peut prétendre.

Art. 19. La Société sera engagée par les signatures conjointes de deux Administrateurs ou par la seule signature ou les

signatures conjointes d'une ou de plusieurs personnes auxquelles des pouvoirs auront été spécialement délégués par le
Conseil d'Administration.

Art. 20. La Société nommera un réviseur d'entreprises agréé lequel effectuera tous devoirs prescrits par la Loi. Le

réviseur d'entreprises sera élu par les actionnaires à l'assemblée générale annuelle pour une période se terminant à
l'assemblée générale annuelle suivante et jusqu'à ce que son successeur soit élu.

Art. 21. Selon les modalités plus amplement détaillées ci-après, la Société a, à tout moment, le pouvoir de racheter

ses propres actions dans les seules limites imposées par la loi.

Tout actionnaire est en droit de demander à tout moment le rachat de tout ou partie de ses actions par la Société.

Sous réserve des conditions figurant dans le document d'émission de la Société, toute demande de rachat doit être
présentée par écrit par l'actionnaire au siège social de la Société ou auprès de toute autre personne ou entité juridique
désignée par la Société comme agent pour le rachat des actions accompagnées du ou des certificats en bonne et due
forme éventuellement délivrés.

A moins que le Conseil d'Administration n'en ait décidé autrement et qu'il l'ait mentionné dans le document d'émission

de la Société, le prix de rachat sera équivalent à la Valeur Nette d'Inventaire de la classe d'actions concernée déterminée
conformément aux dispositions de l'Article 23 des présents Statuts, éventuellement diminuée de la commission de rachat
prévue dans le document d'émission de la Société, ce prix étant arrondi à la décimale inférieure et cet arrondi reste acquis
à la Société. Des frais de vente différés peuvent être en outre déduits du prix de rachat si ces actions font partie d'une
classe pour laquelle des frais de vente différés ont été envisagés dans le document d'émission de la Société.

Si des demandes de rachat de plus de 15% des actions d'une même classe d'actions de la Société ou dont le nombre

est supérieur au pourcentage fixé périodiquement par le Conseil d'Administration et précisé dans le document d'émission
de la Société, sont reçues le même jour, le Conseil d'Administration peut décider que les paiements du prix de rachat
seront différés pendant le temps nécessaire à la réalisation d'actifs de la Société suffisants pour satisfaire ces demandes
de rachat.

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Le Conseil d'Administration peut déterminer la période éventuelle de notification requise pour introduire une de-

mande de rachat d'une ou de plusieurs classes spécifiques. La période spécifique de paiement des produits de rachat d'une
classe d'actions de la Société et la période de notification applicable, de même que les circonstances de son application,
seront publiées dans le document d'émission de la Société aux pages relatives à la vente de ces actions.

Le Conseil d'Administration peut déléguer à un Administrateur ou à un directeur dûment autorisé de la Société ou à

toute autre personne dûment autorisée, la responsabilité d'accepter les demandes de rachat et d'effectuer les paiements
y afférent.

Avec l'accord ou à la demande du ou des actionnaires concernés et sous réserve du respect du principe d'égalité de

traitement entre les actionnaires, le Conseil d'Administration peut satisfaire en tout ou en partie aux demandes de rachat
en nature en attribuant aux actionnaires revendant leurs actions des investissements faisant partie du portefeuille pour
un montant égal à la Valeur Nette d'Inventaire attribuable aux actions à racheter ainsi que précisé dans le document
d'émission de la Société.

De tels rachats seront soumis à un rapport d'audit spécial établi par le réviseur d'entreprises de la Société et confirmant

le nombre, la dénomination et la valeur des avoirs que le Conseil d'Administration aura décidé de réaliser en contrepartie
des actions rachetées. Ce rapport d'audit confirmera aussi la manière de déterminer la valeur des avoirs qui devra être
identique à la procédure de détermination de la Valeur Nette d'Inventaire des actions.

Les coûts spécifiques de ces rachats en nature, en particulier les coûts du rapport d'audit spécial devront être supportés

par l'actionnaire demandant le rachat en nature ou par une tierce personne, mais ne seront pas supportés par la Société
sauf si le Conseil d'Administration considère que le rachat en nature est dans l'intérêt de la Société ou sert à protéger
les intérêts de la Société.

Les demandes de rachat sont irrévocables sauf si le rachat était suspendu conformément à l'Article 22 des présents

Statuts. En l'absence de révocation, le rachat aura lieu le premier Jour d'Evaluation se présentant au terme de la période
de suspension.

Tout actionnaire peut demander la conversion en tout ou en partie de ses actions d'une classe en actions d'une autre

classe selon les Valeurs Nettes d'Inventaires respectives des actions de la classe correspondante, étant entendu que le
Conseil d'Administration peut imposer entre les classes d'actions les restrictions précisées dans le document d'émission
de la Société en ce qui concerne, entre autres, la fréquence de conversion et peut effectuer les conversions sous réserve
du paiement des frais spécifiés dans le document d'émission de la Société. Le Conseil d'Administration pourra également
interdire la conversion en et/ou à partir de toute classe d'actions.

Une demande de conversion peut ne pas être acceptée si l'opération précédente impliquant les actions à convertir n'a

pas été intégralement réglée par l'actionnaire.

Sauf décision contraire du Conseil d'Administration, une demande de rachat ou de conversion introduite par un même

actionnaire ne peut être inférieure au montant minimum des titres détenus et déterminé périodiquement par le Conseil
d'Administration.

Si un rachat, une conversion ou une vente d'actions devait faire descendre la valeur des titres détenus par un même

actionnaire dans une classe d'actions en dessous du montant minimum des titres détenus déterminé périodiquement par
le Conseil d'Administration, cet actionnaire serait censé avoir demandé, selon le cas, le rachat ou la conversion de toutes
ses actions détenues dans cette même classe.

Nonobstant ce qui précède, si dans des circonstances exceptionnelles les liquidités de la Société ne sont pas suffisantes

pour permettre d'effectuer le paiement des produits de rachat ou de conversion dans la période de quinze jours indiquée
ci-dessus, le paiement (sans intérêts) ou la conversion sera effectué dès que les circonstances permettront raisonnable-
ment de le faire.

Le Conseil d'Administration peut, à son entière et absolue discrétion, racheter ou convertir par voie forcée les titres

détenus dont la valeur est inférieure au montant minimum à détenir tel que déterminé périodiquement par le Conseil
d'Administration et publié dans le document d'émission de la Société.

Les actions représentatives du capital social de la Société rachetées par la Société seront annulées.
Les actions d'une classe d'actions ayant un système de commission spécifique et une politique de distribution spécifique

tel que prévu à l'Article 5 ci-dessus peuvent être converties en actions d'une classe d'actions ayant un système de com-
mission similaire et ayant une politique de distribution identique ou différente.

Art. 22. La Valeur Nette d'Inventaire, le prix de souscription et le prix de rachat de chaque classe d'actions de la Société

seront déterminés, pour les actions de chaque classe d'actions, périodiquement par la Société, ainsi qu'en décidera le
Conseil d'Administration (le jour du calcul étant désigné dans les présents Statuts comme le «Jour d'Evaluation»), mais
en  faisant  en  sorte  qu'en  toute  hypothèse  aucun  jour  férié  appliqué  par  les  banques  à  Luxembourg  ne  soit  un  Jour
d'Evaluation.

La Société pourra suspendre temporairement le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire, du prix de souscription et du

prix de rachat des actions de n'importe quelle des classes d'actions, l'émission et le rachat des actions de cette classe,
ainsi que la conversion d'actions d'une même classe:

(a) pendant toute période pendant laquelle une des principales bourses ou un autre marché réglementé sur lesquels

une partie substantielle des investissements de la Société d'une classe d'actions concernée est cotée à un moment quel-

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conque, est fermé (pour une raison autre que des congés normaux), ou pendant laquelle les opérations sont restreintes
ou suspendues; ou

(b) pendant toute période pendant laquelle la Valeur Nette d'Inventaire d'un ou plusieurs organismes de placement

collectif dans lesquels la Société aura investi et dont les parts ou actions constituent une partie significative des actifs de
la Société, ne peut être déterminée de façon précise afin de refléter leur valeur de marché au jour d'évaluation; ou

(c) pendant toute période pendant laquelle la valeur de marché d'un ou plusieurs contrats de swap, dans lesquels la

Société aura investi et dont la valeur a un impact significatif sur la Valeur Nette d'Inventaire d'une classe d'actions, ne
peut être déterminée de façon précise afin de refléter leur valeur de marché au Jour d'Evaluation; ou

(d) lors de l'existence d'une situation qui constitue une situation d'urgence et de laquelle il résulte que la Société ne

peut pas normalement disposer ou évaluer les investissements d'une classe concernée; ou

(e) lorsque les moyens de communication, qui sont normalement employés pour déterminer le prix ou la valeur des

investissements de la Société ou les prix ou valeurs courants sur un marché ou une bourse, sont hors de service; ou

(f) pendant toute période où la Société est dans l'incapacité de rapatrier des fonds en vue d'effectuer des paiements

à la suite du rachat d'actions, ou pendant laquelle un transfert de fonds relatif à la réalisation ou à l'acquisition d'investis-
sements ou paiements dus à la suite du rachat de ces actions, ne peut être effectué, de l'avis du Conseil d'Administration,
à un taux de change normal; ou

(g) si la Société est ou est susceptible d'être mise en liquidation, lors ou suivant le jour auquel une assemblée générale

d'actionnaires est convoquée, à laquelle une résolution de mise en liquidation de la Société est proposée; ou

(h) si le Conseil d'Administration a décidé qu'il est survenu un changement important dans la valeur d'une portion

substantielle des investissements de la Société attribuables à une classe d'actions concernée, et que les Administrateurs
ont décidé de retarder la préparation ou l'usage d'une évaluation ou la mise en œuvre d'une évaluation retardée ou
subséquente; ou

(i) dans toute autre circonstance où le fait de ne pas suspendre les opérations ci-dessus aurait pu conduire la Société

ou ses actionnaires à être assujettis à l'impôt ou à subir des inconvénients pécuniaires ou d'autres préjudices quelconques
que la Société ou ses actionnaires n'auraient dans le cas contraire pas subis.

Pareille suspension sera promptement notifiée aux actionnaires demandant le rachat ou la conversion de leurs actions

par la Société au moment où ils en feront la demande par écrit, conformément aux dispositions de l'Article 21 ci-dessus.

Pareille suspension, relative à une classe d'actions, n'aura aucun effet sur le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire, du

prix de souscription et du prix de rachat, l'émission, le rachat et la conversion des actions des autres classes d'actions.

Art. 23. La Valeur Nette d'Inventaire des actions, pour chaque classe d'actions de la Société, sera exprimée dans la

devise de référence de la classe considérée (et/ou dans d'autres devises que le Conseil d'Administration déterminera
ponctuellement) en un chiffre par action et sera déterminée chaque Jour d'Evaluation en divisant les actifs nets de la
Société correspondant à chaque classe d'actions, constitués par les actifs de la Société correspondant à cette classe
d'actions diminués des engagements attribuables à cette classe d'actions, par le nombre d'actions émises dans cette classe
d'actions.

Le prix de souscription et le prix de rachat d'une action de chaque classe sera exprimé dans la devise de référence de

la classe considérée (et/ou dans d'autres devises que le Conseil d'Administration déterminera ponctuellement) en un
chiffre par action et sera déterminé chaque Jour d'Evaluation comme étant la Valeur Nette d'Inventaire par action de la
classe concernée calculée le Jour d'Evaluation et augmenté d'une commission de vente et d'une commission de rachat
éventuelles déterminées par le Conseil d'Administration dans le respect des lois applicables. En outre, une commission
de dilution peut être appliquée à des souscriptions et rachats, telle que décrit dans le document d'émission de la Société.

Le prix de souscription et le prix de rachat seront respectivement arrondis au nombre de décimales supérieures ou

inférieures, ainsi que le Conseil d'Administration pourra le déterminer périodiquement.

Si un compte de régularisation de dividendes est ouvert, un montant est payable au titre de quote-part de régularisation

de dividendes.

L'évaluation de la Valeur Nette d'Inventaire des différentes classes d'actions se fera de la manière suivante:
A. Les actifs de la Société seront censés inclure:
(a) toutes les espèces en caisse ou à recevoir ou en dépôt y compris les intérêts échus;
(b) tous les effets et billets payables à vue et tous montants à recevoir (y compris le résultat de la vente de titres vendus

mais dont le prix n'a pas encore été touché);

(c) toutes les valeurs mobilières, actions, obligations, options ou droits de souscription, contrats à terme, warrants et

autres investissements et valeurs mobilières de la Société;

(d) tous les dividendes et distribution à recevoir par la Société en espèces ou en titres, dans la mesure connue par la

Société; (la Société pourra toutefois faire des ajustements en considération des fluctuations de la valeur marchande des
valeurs mobilières occasionnées par des pratiques telles que la négociation ex-dividende ou ex-droits);

(e) tous les intérêts échus produits par les titres de la Société, sauf dans la mesure où ces intérêts sont compris dans

le principal de ces valeurs;

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(f) les dépenses préliminaires de la Société dans la mesure où elles n'ont pas été amorties, à condition que ces dépenses

préliminaires puissent être déduites directement du capital de la Société; et

(g) tous les autres avoirs de quelque nature qu'ils soient y compris les dépenses payées d'avance.
La valeur de ces avoirs sera déterminée de la façon suivante:
(1) La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, effets et billets payables à vue et comptes à recevoir, des dépenses

payées d'avance, des dividendes et intérêts annoncés ou échus et non encore touchés, sera constituée par la valeur
nominale de ces avoirs, sauf toutefois, s'il s'avère improbable que cette valeur puisse être touchée en entier; dans ce
dernier cas, la valeur sera déterminée en retranchant un certain montant jugé adéquat par la Société en vue de refléter
la valeur réelle de ces avoirs;

(2) La valeur de ces valeurs mobilières, actifs (y compris les actions ou parts d'organismes de placement collectif de

type fermé) et instruments dérivés sera déterminée sur la base de dernier prix disponible sur la bourse ou sur tout autre
marché organisé tel que précité sur lesquels ces valeurs mobilières, actifs ou instruments dérivés sont cotés ou admis
aux transactions. Lorsque de telles valeurs mobilières, actifs ou instruments dérivés sont cotés ou négociés sur plus d'un
autre marché réglementé ou bourse, le Conseil d'Administration décidera des règles sur l'ordre de priorité selon lequel
des bourses ou autres marchés réglementés seront utilisés pour la détermination des prix de valeurs mobilières, actifs
ou instruments dérivés;

(3) Si une valeur mobilière ou instrument dérivé n'est négocié ou coté sur aucune bourse de valeurs officielle ni sur

un autre marché réglementé, ou dans le cas où pour des valeurs mobilières et instruments dérivés ainsi négociés ou cotés
le dernier prix offert disponible ne reflète pas leur valeur objective, le Conseil d'Administration est tenu de procéder sur
la base du prix de réalisation probable qui sera évalué de bonne foi;

(4) Des contrats de swap seront évalués à la valeur de marché établie de bonne foi par le Conseil d'Administration et

en vertu de règles d'évaluation généralement reconnues qui peuvent être vérifiées par des auditeurs. Des contrats de
swap sur valeurs mobilières seront évalués par rapport à la valeur de marché des actifs sous-jacents. Des contrats de
swap basés sur des mouvements de trésorerie («cash flow») seront évalués par rapport à la valeur actuelle nette des
mouvements de trésorerie futurs sous-jacents;

(5) Chaque action ou part d'un organisme de placement collectif du type ouvert sera évaluée à la dernière valeur nette

d'inventaire disponible (ou prix d'offre pour des organismes de placement à double prix), soit estimée, soit définitive, qui
est déterminée pour cette part ou action le même Jour d'Evaluation, ou à défaut, ce sera la dernière valeur nette d'in-
ventaire (ou prix d'offre pour des organismes de placement à double prix) déterminée avant le Jour d'Evaluation lors
duquel la Valeur Nette d'Inventaire des actions de la Société est déterminée;

(6) En rapport avec les actions ou parts d'un organisme de placement collectif détenues par la Société pour lesquels

les émissions et rachats sont restreints et/ou un marché secondaire existe entre des professionnels qui, comme teneurs
de marchés principaux, offrent des prix qui correspondent aux conditions du marché, le Conseil d'Administration peut
décider d'évaluer ces actions ou parts en conformité avec les prix ainsi établis;

(7) Si, depuis le jour où la dernière valeur nette d'inventaire a été déterminée, des évènements se sont produits qui

résultent en une modification sensible de la valeur nette d'inventaire net des actions ou parts d'autres organismes de
placement collectif détenus par la Société, la valeur de ces actions ou parts pourra être ajustée afin de refléter, de l'avis
raisonnable du Conseil d'Administration, cette modification de valeur;

(8) La valeur de toute valeur mobilière ou autre actif qui est échangé principalement sur un marché entre des marchands

professionnels et des investisseurs institutionnels sera déterminée par rapport au dernier prix disponible.

(9) Tous les actifs ou engagements exprimés dans des devises autres que la devise de référence des classes d'actions

seront convertis en utilisant le cours de change du jour approprié cité par une banque ou une autre institution financière
respectable;

(10) Dans les circonstances où cela est justifié par l'intérêt de la Société ou de ses actionnaires (éviter des pratiques

de market timing, par exemple), le Conseil d'Administration peut prendre toute mesure appropriée, telle qu'appliquer
une méthode d'évaluation équitable pour ajuster la valeur des actifs de la Société, tel que décrit dans le document d'émis-
sion de la Société;

(11) Si l'un des principes d'évaluation précités ne reflète pas la méthode d'évaluation habituellement utilisée sur des

marchés spécifiques ou si ces principes d'évaluation ne semblent pas précis pour déterminer la valeur des actifs de la
Société, ne fut-ce que pour une classe d'actions seulement, le Conseil d'Administration peut fixer des principes d'éva-
luation différents de bonne foi et conformément aux principes et procédures d'évaluation généralement acceptés.

B. Les engagements de la Société sont censés comprendre:
(a) tous les emprunts, effets échus et autres montants dus;
(b) tous les frais d'administration et autres frais de fonctionnement, redus ou échus, y compris tous honoraires payables

au gestionnaire des investissements, à la banque dépositaire et à tous autres représentants et fondés de pouvoirs de la
Société,

(c) toutes les obligations connues, présentes et futures y compris le montant des dividendes déclarés et non encore

payés;

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(d) une provision appropriée pour impôts dus à la date d'évaluation et toutes autres provisions ou réserves autorisées

et approuvées par le Conseil d'Administration et couvrant, entre autres, les charges de liquidation; et

(e) tous autres engagements de la Société, de quelque nature que ce soit à l'exception d'engagements représentés par

des actions de la Société. En déterminant le montant de ces engagements, le Conseil d'Administration devra prendre en
considération toutes les dépenses payables par la Société qui contiendront les dépenses de formation, les honoraires
payables à ses conseillers en investissement ou directeurs responsables des investissements; aux comptables, dépositaire,
agent  domiciliataire,  d'enregistrement  et  de  transfert,  agents  de  payement  et  représentant  permanents  aux  endroits
d'enregistrement, et aux autres fondés de pouvoirs employés par la Société, les honoraires au titre des services juridiques
et de révision, des dépenses de promotion, d'imprimerie, de préparation de rapports y compris les frais de publicité de
préparation, d'imprimerie du document d'émission, de déclarations d'enregistrement; les taxes ou frais gouvernementaux
et toutes autres dépenses de fonctionnement y compris les frais d'achat et de vente d'avoirs, intérêts, frais bancaires et
d'argent de change, les envois par poste, téléphone et télex. Le Conseil d'Administration pourra calculer les dépenses
administratives et autres qui ont un caractère régulier ou périodique en les évaluant à l'année ou pour toutes autres
périodes à l'avance et peut les répartir proportionnellement aux divisions appropriées de ladite période.

Aux fins d'évaluation de ces engagements, le Conseil d'Administration pourra dûment tenir compte des dépenses

administratives et autres qui ont un caractère régulier ou périodique en les évaluant à l'année ou pour toutes autres
périodes et en divisant le montant en question proportionnellement aux divisions appropriées de ladite période.

C. Il sera établi pour chaque classe d'actions une masse commune d'actifs de la manière suivante:
a) Les produits résultant de l'émission de chaque classe d'actions seront attribués, dans les livres de la Société, à la

masse des actifs constituée pour cette classe d'actions et les actifs, les engagements, les recettes et les dépenses relatifs
à cette classe d'actions seront attribués à cette masse d'actifs conformément aux dispositions du présent Article.

b) Si un avoir découle d'un autre avoir, ce dernier avoir sera attribué dans les livres de la Société, à la même masse à

laquelle appartient l'avoir dont il découlait et à chaque réévaluation d'un avoir, l'augmentation ou la diminution de valeur
sera attribuée à la masse à laquelle cet avoir appartient;

c) Lorsque la Société prend un engagement en relation avec un avoir d'une masse déterminée ou en relation avec une

opération effectuée en rapport avec un avoir d'une masse déterminée, cet engagement sera attribué à la masse concernée;

d) Dans le cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à une masse déterminée, cet avoir

ou engagement sera attribué à toutes les masses au pro rata du nombre total d'actions de chaque masse émises, étant
entendu que tous montants insignifiants peuvent être répartis également entre toutes les masses d'actifs.

Le Conseil d'Administration peut attribuer des dépenses importantes d'une manière qu'il considère comme équitable

et raisonnable après avoir consulté le réviseur d'entreprise de la Société.

e) A la date de détermination de la personne ayant droit aux dividendes déclarés pour une classe d'actions, la Valeur

Nette d'Inventaire de cette classe sera réduite ou augmentée du montant des dividendes, en fonction de la politique de
distribution de la classe concernée.

Si la Société comme explicité plus en détail à l'Article 5 des présents Statuts a créé au sein d'une même classe d'actions

deux ou plusieurs sous-classes, les règles d'imputation stipulées ci-dessus s'appliqueront mutatis mutandis à ces sous-
classes.

D. Chaque masse d'actif et de passif consistera dans un portefeuille de valeurs mobilières et d'autres actifs dans lesquels

la Société est autorisée à investir et les droits attachés à chaque classe d'actions au sein de la même masse changera selon
les règles stipulées ci-dessous.

De plus, la Société peut détenir dans chaque masse pour une ou plusieurs classes spécifiques d'actions, des actifs

spécifiques à la classe et les conserver séparément du portefeuille commun à toutes les classes relatives à cette masse et
il peut y avoir des obligations spécifiques à cette ou à ces classes.

La proportion du portefeuille qui sera commune à la classe relative à la même masse et qui sera imputable à chaque

classe d'actions sera déterminée en tenant compte des émissions, des rachats, des distributions, ainsi que des paiements
de dépenses ou de recettes spécifiques à la classe considérée ou de la réalisation de produits dérivés d'actifs spécifiques
à la classe considérée, les règles d'évaluation figurant ci-dessous étant mutatis mutandis d'application.

Le pourcentage de la valeur nette d'inventaire du portefeuille commun d'une masse quelconque à affecter à chaque

classe d'actions sera déterminé comme suit:

1) initialement, le pourcentage de l'actif net du portefeuille commun à affecter à chaque classe sera proportionnel au

nombre d'actions respectif de chaque classe au moment de la première émission d'actions d'une nouvelle classe;

2) le prix d'émission perçu lors de l'émission des actions d'une classe spécifique sera affecté au portefeuille commun

et cela se traduira par une augmentation de la proportion du portefeuille commun attribuable à la classe concernée;

3) si pour une classe, la Société acquiert des actifs spécifiques ou paie des charges spécifiques (y compris une portion

des dépenses excédant celles payables par d'autres classes d'actions), ou effectue des distributions spécifiques, ou verse
le prix de rachat relatif aux actions d'une classe spécifique, la proportion du portefeuille commun attribuable à cette classe
sera réduite à concurrence du coût d'acquisition de ces actifs spécifiques à la classe concernée, des dépenses spécifiques
payées pour cette classe, des distributions effectuées sur les actions de cette classe ou du prix de rachat payé pour le
rachat d'actions de cette classe;

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4) la valeur des actifs spécifiques à une classe et le montant des engagements spécifiques à cette même classe seront

attribués uniquement à la classe d'actions à laquelle ces actifs et ces engagements se réfèrent et cela augmentera ou
diminuera la valeur nette d'inventaire par action de cette classe d'actions spécifique.

E. Aux fins d'évaluation dans le cadre de cet Article:
(a) les actions de la Société devant être rachetées en vertu de l'Article 21 ci-dessus, seront considérées comme des

actions émises et seront prises en considération immédiatement après l'heure fixée par le Conseil d'Administration le
Jour d'Evaluation où l'évaluation est faite et seront, à partir de ce jour et jusqu'à ce que le prix en soit payé, considérées
comme un engagement de la Société;

(b) tous les investissements, soldes en espèces et autres actifs de la Société exprimés en dans des devises autres que

la devise de référence dans laquelle la Valeur Nette d'Inventaire par action de la classe d'actions concernée est calculée,
seront évalués en tenant compte des taux d'échange en vigueur au jour et à l'heure de la détermination de la valeur nette
d'inventaire de la classe respective des actions en question; et

(c) il sera, dans la mesure du possible, donné effet, lors de chaque Jour d'Evaluation, à tous achats ou ventes de valeurs

mobilières contractés par la Société lors de ce Jour d'Evaluation;

Art. 24. Chaque fois que la Société offre des actions en souscription, le prix par action auquel pareilles actions seront

offertes et vendues, sera basé sur le prix de souscription tel que défini ci-dessus pour la classe d'actions considérée. Le
prix ainsi déterminé sera payable au cours d'une période fixée par le Conseil d'Administration et qui, sauf indication
contraire dans le document d'émission de la Société, n'excédera pas sept jours bancaires ouvrables après la date à laquelle
le prix de souscription applicable a été déterminé. Le prix de souscription (non inclus la commission de vente) peut, sur
approbation du Conseil d'Administration et en vertu des lois applicables, notamment en ce qui concerne le rapport d'audit
établi par le réviseur d'entreprises de la Société confirmant la valeur de tout apport en nature, être payé par un apport
à la Société de valeurs mobilières acceptables pour le Conseil d'Administration et conformes à la politique d'investissement
et aux restrictions d'investissements de la Société.

Art. 25.
1. Le Conseil d'Administration peut investir et gérer tout ou partie des masses communes d'actifs constituées pour

une ou plusieurs classes d'actions (dénommées ci-après les «Fonds participants») s'il convient d'appliquer cette formule
compte tenu des secteurs de placement considérés. Toute masse d'actifs étendue («Masse d'actifs étendue») sera d'abord
constituée en lui transférant de l'argent ou (sous réserve des limitations mentionnées ci-dessous) d'autres actifs émanant
de chacun des Fonds participants. Par la suite, le Conseil d'Administration pourra ponctuellement effectuer d'autres
transferts venant s'ajouter à la Masse d'actifs étendue. Le Conseil d'Administration peut également transférer des actifs
de la Masse d'actifs étendue au Fonds participant concerné. Les actifs autres que des liquidités ne peuvent être affectés
à une Masse d'actifs étendue que dans la mesure où ils entrent dans le cadre du secteur de placement de la Masse d'actifs
étendue concernée.

2. La contribution d'un fonds participant dans une Masse d'actifs étendue sera évaluée par référence à des parts fictives

(«parts») d'une valeur équivalente à celle de la Masse d'actifs étendue. Lors de la constitution d'une Masse d'actifs étendue,
le Conseil d'Administration déterminera, à sa seule et entière discrétion, la valeur initiale d'une part, cette valeur étant
exprimée  dans  la  devise  que  le  Conseil  d'Administration  estime  appropriée  et  sera  affectée  à  chaque  part  de  fonds
participant ayant une valeur totale égale au montant des liquidités (ou à la valeur des autres actifs) apportées. Les fractions
de parts, calculées à trois décimales près, seront déterminées en divisant la valeur nette d'inventaire de la Masse d'actifs
étendue (calculée comme stipulé ci-dessous) par le nombre de parts subsistantes.

3. Si des liquidités ou des actifs sont apportés à une Masse d'actifs étendue ou retirés de celle-ci, l'affectation de parts

du Fonds participant concerné sera selon le cas augmentée ou diminuée à concurrence d'un nombre de parts déterminé
en divisant le montant des liquidités ou la valeur des actifs apportés ou retiré par la valeur actuelle d'une part. Si un apport
est effectué en liquide, il peut être traité aux fins de ce calcul comme étant réduit à concurrence d'un montant que le
Conseil d'Administration considère approprié et de nature à refléter les charges fiscales, les frais de négociation et d'achat
susceptibles d'être encourus par l'investissement des liquidités concernées; dans le cas d'un retrait en liquide, un ajout
correspondant peut être effectué afin de refléter les coûts susceptibles d'être encourus par la réalisation des valeurs
mobilières et autres actifs faisant partie de la Masse d'actifs étendue.

4. La valeur des actifs apportés, retirés ou faisant partie à tout moment d'une Masse d'actifs étendue et la valeur nette

d'inventaire de la Masse d'actifs étendue seront déterminées, mutatis mutandis, conformément aux dispositions de l'Ar-
ticle 23, à condition que la valeur des actifs dont mention ci-dessus soit déterminée le jour ou a lieu ledit apport ou retrait.

5. Les dividendes, intérêts ou autres distributions ayant le caractère d'un revenu perçus dans le cadre des actifs d'une

Masse d'actifs étendue seront crédités immédiatement aux Fonds participants, à concurrence des droits respectifs attachés
aux actifs faisant partie de la masse d'actifs étendue au moment de leur perception.

Art. 26. L'exercice social de la Société commence le premier janvier de chaque année et se termine le dernier jour de

décembre de l'année suivante. Le premier exercice social se terminera le 31 décembre 2007. Les comptes de la Société
seront exprimés en JPY ou dans toute autre devise ou devises pouvant être déterminée par le Conseil d'Administration
suivant décision de l'assemblée générale des actionnaires. Lorsqu'existeront différentes classes d'actions, telles que pré-

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vues à l'Article 5 des présents Statuts, et si les comptes de ces classes sont exprimés dans des monnaies différentes, ces
comptes seront convertis en JPY et additionnés en vue de la détermination des comptes de la Société.

Art. 27. L'assemblée générale des actionnaires décidera, sur proposition du Conseil d'Administration, pour chaque

classe d'actions, de l'usage à faire du solde du revenu net annuel des investissements.

Les avoirs nets de la Société peuvent faire l'objet d'une distribution à condition que le capital minimal de la Société tel

que défini par l'Article 5 ci-dessus soit maintenu.

La distribution du revenu net des investissements, telle qu'énoncée ci-dessus, peut être faite indépendamment de tous

gains ou pertes en capital réalisés ou non réalisés. De plus, des dividendes peuvent comprendre des gains en capital réalisés
ou non réalisés après déduction de pertes en capital réalisées ou non réalisés.

Les dividendes peuvent en outre, pour chacune des classes d'actions, comprendre une affectation provenant d'un

compte d'égalisation de dividendes qui pourra être maintenu en rapport avec chaque classe d'actions et qui, en ce cas,
sera crédité en cas d'émission d'actions et débité en cas de rachat d'actions d'un montant calculé par référence au revenu
accru attribuable à ces actions.

Des dividendes intérimaires peuvent à tout moment être payés pour les actions de toute classe d'actions en déduction

du revenu attribuable au portefeuille d'actifs ayant trait à cette classe d'actions, par décision du Conseil d'Administration.

Les dividendes déclarés peuvent être payés dans la devise de référence de la classe d'actions concernée ou dans toute

autre devise choisie par le Conseil d'Administration, et pourront être payés en temps et lieu déterminés par le Conseil
d'Administration. Le Conseil d'Administration peut librement déterminer le cours de change applicable pour convertir
les dividendes dans la devise de paiement.

Les dividendes peuvent être réinvestis sur demande des actionnaires nominatifs par la souscription de nouvelles actions

de la même classe que celles ayant généré les dividendes en question.

Le Conseil d'Administration peut décider que les dividendes seront automatiquement réinvestis quelle que soit la

classe d'actions considérée, à moins que l'actionnaire habilité à recevoir une distribution en espèces ne choisisse de
percevoir des dividendes. Quoi qu'il en soit, aucun dividende ne sera distribué si son montant est inférieur à dix mille JPY
ou son équivalent dans une autre devise ou à un autre montant décidé périodiquement par le Conseil d'Administration
et lorsque ce montant fait l'objet d'une publication dans le document d'émission de la Société. Ce montant sera dans ce
cas automatiquement réinvesti, le montant relatif à la fraction non émise revenant, le cas échéant, à la Société.

Art. 28. La Société désignera une banque dépositaire qui sera responsable de la garde des actifs de la Société et les

conservera elle-même ou via ses correspondants.

Art. 29. En cas de dissolution de la Société, il sera procédé à la liquidation par les soins d'un ou de plusieurs liquidateurs

(qui peuvent être des personnes physiques ou morales), nommés par l'assemblée générale des actionnaires ayant décidé
cette dissolution et qui déterminera leurs pouvoirs et leur rémunération. Le produit net de liquidation de chaque classe
d'actions sera distribué par les liquidateurs aux actionnaires de ladite classe d'actions en proportion du nombre d'actions
qu'ils détiennent dans cette classe.

Art. 30. Les présents Statuts peuvent être de temps à autre modifiés par une assemblée générale des actionnaires

statuant conformément aux exigences de la loi luxembourgeoise en matière de majorité et de quorum requis.

Art. 31. Toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents Statuts, sont régies par les dispositions de la loi du

dix août mille neuf cent quinze sur les sociétés commerciales, telle que modifiée et la Loi.

<i>Souscription et paiement

Les souscripteurs ont souscrit le nombre d'actions et ont libéré en espèces les montants indiqués ci-après:

Actionnaire lors de la constitution

Capital

Nombre

souscrit

d'actions

JPY

JAPAN FUND MANAGEMENT (LUXEMBOURG) S.A., prénommée; . . . . . . . . . . . . . . . .

5.500.000,-

550

Total: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5.500.000,-

550

La preuve de tous ces paiements a été donnée, ainsi que le constate expressément le notaire soussigné.

<i>Dépenses

Les dépenses, frais, rémunérations et charges de toutes espèces qui incombent à la Société à la suite de sa constitution

s'élèvent environ à sept mille euros.

<i>Constatations

Le notaire soussigné constate que les conditions exigées par l'article vingt-six de la loi du dix août mil neuf cent quinze

sur les sociétés commerciales ont été observées.

<i>Assemblée générale extraordinaire

L'actionnaire unique a immédiatement pris les résolutions suivantes:

76689

<i>Première résolution

Le siège social de la Société est établi à 1B, Parc d'Activité Syrdall, L-5365 Munsbach, Grand-Duché de Luxembourg.

<i>Deuxième résolution

Les personnes suivantes ont été nommées administrateurs pour une période expirant à la première assemblée générale

annuelle (dans le respect des conditions prévues dans les Statuts).

- Monsieur Naomi Harada, Administrateur Délégué &amp; CEO, MIZUHO TRUST &amp; BANKING (LUXEMBOURG) S.A.,

1B, Parc d'Activité Syrdall, L-5365 Munsbach, Grand Duché de Luxembourg;

- Monsieur Kazunobu Uchiyama, Executive Vice President, MIZUHO TRUST &amp; BANKING (LUXEMBOURG) S.A., 1B,

Parc d'Activité Syrdall, L-5365 Munsbach, Grand Duché de Luxembourg;

- Monsieur Kiyoshi Koga, Executive Vice President, MIZUHO TRUST &amp; BANKING (LUXEMBOURG) S.A., 1B, Parc

d'Activité Syrdall, L-5365 Munsbach, Grand Duché de Luxembourg;

- Monsieur Germain Schneider, Vice President, MIZUHO TRUST &amp; BANKING (LUXEMBOURG) S.A., 1B, Parc d'Ac-

tivité Syrdall, L-5365 Munsbach, Grand Duché de Luxembourg;

- Monsieur Jacques Elvinger, Avocat, ELVINGER, HOSS &amp; PRUSSEN, 2, place Winston Churchill, L-2014 Luxembourg,

Grand Duché de Luxembourg.

<i>Troisième résolution

PricewaterhouseCoopers, une société à responsabilité limitée, avec siège social au 400, route d'Esch, L-1471 Luxem-

bourg (R.C.S. Luxembourg, section B sous le numéro 65 477),

a été nommée réviseur d'entreprises de la Société pour une période se terminant à la première assemblée générale

annuelle.

Le notaire soussigné qui comprend et parle la langue anglaise déclare que sur la demande du mandataire de la partie

comparante, le présent acte de société est rédigé en langue anglaise, suivi d'une version française et en cas de divergences
entre les textes anglais et français, le texte anglais fera foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite au mandataire de la partie comparante, connu du notaire par son nom, prénom usuel, état et

demeure, ledit mandataire a signé avec Nous notaire la présente minute.

Signé: M. Mengal, J.-J. Wagner.
Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 6 juillet 2007, Relation: EAC/2007/7807. — Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): Santioni.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Belvaux, le 10 juillet 2007.

J.-J. Wagner.

Référence de publication: 2007077116/239/1514.
(070093981) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 juillet 2007.

DekaBank Deutsche Girozentrale Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 38, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 9.462.

Im Rahmen der Sitzung des Verwaltungsrates des DekaBank DEUTSCHE GIROZENTRALE LUXEMBOURG S.A. am

16. Mai 2007, beschloss der Verwaltungsrat einstimmig die Bestellung von PricewaterhouseCoopers S.à r.l. als Wirt-
schaftsprüfer für das laufende Geschäftsjahr bis zum 31. Dezember 2007.

Geschäftsadresse: PricewaterhouseCoopers S.à r.l. 400, route d'Esch, L-1471 Luxembourg.
Sämtliche Beschlüsse der Generalversammlung werden einstimmig gefasst.

Luxemburg, den 20. Juni 2007.

Für die Richtigkeit des Auszugs
DekaBank DEUTSCHE GIROZENTRALE LUXEMBOURG S.A.
R. Mach / P. Weydert

Référence de publication: 2007077833/1202/18.
Enregistré à Luxembourg, le 29 juin 2007, réf. LSO-CF10251. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070084869) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 juillet 2007.

76690

InterAssets S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1912 Luxembourg, 3, rue des Labours.

R.C.S. Luxembourg B 80.045.

<i>Auszug aus dem Protokoll der ordentlichen statutarischen Generalversammlung der Aktionäre vom 20. Dezember 2006

Es wird beschlossen:
1. Zum Wirtschaftsprüfer für das Geschäftsjahr 2007 wird PricewaterhouseCoopers S.à r.l. bestellt.
Geschäftsadresse: InterAssets S.A., 3 rue des Labours, L-1912 Luxembourg.
Sämtliche Beschlüsse der Generalversammlung werden einstimmig gefasst.

Für die Richtigkeit des Auszugs
InterAssets S.A.
Schneider / Bernhart

Référence de publication: 2007078967/1206/17.
Enregistré à Luxembourg, le 20 juin 2007, réf. LSO-CF07221. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070089455) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2007.

Deka-CorporateBond Euro, Fonds Commun de Placement.

Die DEKA INTERNATIONAL S.A., R.C. Luxembourg B 28.599, hat als Verwaltungsgesellschaft, den Organismus für

gemeinsame Anlagen DekaCorporateBond Euro, der den Bestimmungen von Teil I des Gesetzes vom 20. Dezember 2002
über die Organismen für gemeinsame Anlagen unterliegt, mit Zustimmung der Depotbank des Fonds DekaBank DEUT-
SCHE GIROZENTRALE LUXEMBOURG S.A., zum 1. August 2007 das Sonderreglement geändert.

Das Sonderreglement wurde am 25. Juli 2007 beim Registre de Commerce et des Sociétés (Luxemburger Handels-

und Gesellschaftsregister) hinterlegt.

Luxemburg, den 13. Juli 2007.

DEKA INTERNATIONAL S.A.
<i>Die Verwaltungsgesellschaft
Unterschriften
DekaBank DEUTSCHE GIROZENTRALE LUXEMBOURG S.A.
<i>Die Depotbank
Unterschriften

Référence de publication: 2007078973/1208/20.
Enregistré à Luxembourg, le 24 juillet 2007, réf. LSO-CG08485. - Reçu 26 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070096933) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 juillet 2007.

Deka-WorldTopGarant, Fonds Commun de Placement.

Die DEKA INTERNATIONAL S.A., R.C. Luxembourg B 28.599, hat als Verwaltungsgesellschaft, den Organismus für

gemeinsame Anlagen DekaWorldTopGarant, der den Bestimmungen von Teil I des Gesetzes vom 20. Dezember 2002
über die Organismen für gemeinsame Anlagen unterliegt, mit Zustimmung der DekaBank DEUTSCHE GIROZENTRALE
LUXEMBOURG S.A., Luxemburg, als dessen Depotbank beschlossen, den Fonds am 18. Juli 2007 zu gründen.

Das Sonderreglement wurde am 25. Juli 2007 beim Registre de Commerce et des Sociétés (Luxemburger Handels-

und Gesellschaftsregister) hinterlegt.

Luxemburg, den 18. Juli 2007.

DEKA INTERNATIONAL S.A.
<i>Die Verwaltungsgesellschaft
Unterschriften

76691

DekaBank DEUTSCHE GIROZENTRALE LUXEMBOURG S.A.
<i>Die Depotbank
Unterschriften

Référence de publication: 2007078976/604/20.
Enregistré à Luxembourg, le 20 juillet 2007, réf. LSO-CG07739. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070096925) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 juillet 2007.

Parcadia Asset Management S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 71.693.

Le Règlement de Gestion du Fonds «Full Return Alternative Premium Fund» daté du 28 février 2007 a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

FIDUPAR
Signatures

Référence de publication: 2007074533/1172/14.
Enregistré à Luxembourg, le 21 juin 2007, réf. LSO-CF07829. - Reçu 42 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070080757) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 juin 2007.

KLC Holdings XIV S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 128.990.

STATUTES

In the year two thousand seven, on the twenty-third day of May.
Before us, Maître Henri Hellinckx, notary residing in Luxembourg (Grand Duchy of Luxembourg).

There appeared:

EIKON  REAL  ESTATE  L.P.,  having  its  registered  office  at  Alexander  House,  13-15  Victoria  Road,  St  Peter  Port,

Guernsey GY1 3ZD, Channel Islands, duly represented by its Managing General Partner EIKON REAL ESTATE PART-
NERS LIMITED

represented here by Mr. Pierre Mestdagh, private employee, residing professionally in Luxembourg, by virtue of a

proxy given under private seal dated May 16, 2007.

The said proxy, after having been signed ne varietur by the proxyholder of the party appearing and the undersigned

notary, shall remain attached to the present deed for the purpose of registration.

Such appearing party, acting in the hereinabove stated capacity, has requested the notary to state as follows the articles

of incorporation of a public limited liability company («société anonyme») which she declares to organize:

Chapter I.- Form, Corporate name, Registered office, Object, Duration

Art. 1. Form, Name. There is hereby established a public limited liability company («société anonyme») (hereafter the

«Company») which will be governed by the laws of the Grand Duchy of Luxembourg, in particular by the law of 10 August
1915 concerning commercial companies, as amended, (hereafter the «Law») and by the present articles of incorporation
(hereafter the «Articles»).

The Company is initially composed of one single Shareholder subscriber of all the shares. The Company may however

at any time be composed of several Shareholders, notably as a result of the transfer of shares or the issue of new shares.

The Company will exist under the name of KLC HOLDINGS XIV S.A.

Art. 2. Registered office. The Company has its registered office in the City of Luxembourg, Grand Duchy of Luxem-

bourg.

It may be transferred to any other place within the City of Luxembourg by means of a resolution of the sole Director,

or in case of plurality of directors, the Board of Directors.

The Company may have offices and branches, both in Luxembourg and abroad.
In the event that the sole Director, or in case of plurality of directors, the Board of Directors, should determine that

extraordinary political, economic or social developments have occurred or are imminent that would interfere with the
normal activities of the Company at its registered office, or with the ease of communication between such office and

76692

persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad, until the complete cessation of these ab-
normal  circumstances.  Such  temporary  measures  shall  have  no  effect  on  the  nationality  of  the  Company,  which,
notwithstanding the temporary transfer of the registered office, will remain a Luxembourg company. Such temporary
measures will be taken and notified to any interested parties by the sole Director, or in case of plurality of directors, by
the Board of Directors, or by one of the bodies or persons entrusted by the sole Director, or in case of plurality of
directors, by the Board of Directors, with the daily management of the Company.

Art. 3. Object. The Company may carry out any commercial, industrial or financial operations, any transactions in

respect or real estate or moveable property, which the Company may deem useful to the accomplishment of its purposes.

The Company may furthermore carry out all transactions relating directly or indirectly to the taking of participating

interests in whatsoever form, in any enterprise in the form of a public limited liability company or of a private liability
company, as well as the administration, management, control and development of such participations.

In particular the Company may use its funds for the creation, management, development and the disposal of a portfolio

comprising all types of transferable securities or patents of whatever origin, take part in the creation, development and
control of all enterprises, acquire all securities and patents, either by way of contribution, subscription, purchase or
otherwise, option, as well as realise them by sale, transfer, exchange or otherwise.

The Company may further grant securities in favour of third parties to secure its obligations or the obligations of

companies in which it holds a direct or indirect participation or which form part of the same group of companies as the
Company, grant loans or otherwise assist the companies in which it holds a direct or indirect participation or which form
part of the same group of companies as the Company as well as any other companies or third parties.

The Company may also carry out its business through branches in Luxembourg or abroad.
The Company may also proceed with the acquisition, management, development, sale and rental of any real estate,

whether furnished or not, and in general, carry out all real estate operations with the exception of those reserved to a
dealer in real estate and those concerning the placement and management of money. In general, the Company may carry
out any patrimonial, movable, immovable, commercial, industrial or financial activity as well as ail transactions and directly
or indirectly the accomplishment and development of its purpose.

Art. 4. Duration. The Company is formed for an undetermined duration.
The Company may be dissolved at any moment by a resolution of the sole Shareholder, or in case of plurality of

shareholders, by a resolution of the General Meeting of the Shareholders, adopted in the manner required for amendment
of these Articles.

Chapter II.- Capital, Shares

Art. 5. Share capital. The Company has a share capital of thirty one thousand Euro (EUR 31,000.-), divided into three

hundred ten (310) shares with a part value of one hundred Euro (EUR 100.-), entirely paid in.

The share capital of the Company may at any time be increased or reduced by a resolution of the sole Shareholder,

or in case of plurality of shareholders, by the General Meeting of Shareholders, adopted in the manner required for
amendment of these Articles.

In addition to the share capital, there may be set up a premium account into which any premium paid on any share in

addition to its par value is transferred. The amount of the premium account may be used to provide for the payment of
any shares which the Company may redeem from its Shareholders, to offset any net realised losses, to make distributions
to the Shareholders or to allocate funds to the legal reserve.

The Company may, to the extent and under the terms permitted by Law, redeem its own shares.

Art. 6. Form of shares. The shares of the Company may be in registered form or in bearer form or partly in one form

or the other form, at the opinion of the sole Shareholder, or in case of plurality of shareholders, at the opinion of the
Shareholders, subject to the restrictions foreseen by Law

The Company recognizes only one single owner per share. If one or more shares are jointly owned or if the title of

ownership to such share(s) is divided, split or disputed, all person(s) claiming a right to such share(s) has/have to appoint
one single attorney to represent such share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney implies a
suspension of all rights attached to such share(s).The same rule shall apply in the case of conflict between an usufruct
holder (usufruitier) and a bare owner (nu-propriétaire) or between a pledgor and a pledgee.

Chapter III.- Shareholder(s)

Art. 7. Powers of the general meetings. The sole Shareholder exercises the powers granted by Law to the General

Meeting of Shareholders. In case of plurality of shareholders, any regularly constituted meeting of the Shareholders shall
represent the entire body of shareholders of the Company. The resolutions passed by such a meeting shall be binding
upon all the Shareholders.

Except as otherwise required by Law or by the present Articles, all resolutions will be taken by the sole Shareholder,

or in case of plurality of shareholders, by Shareholders representing at least half of the capital.

The General Meeting shall have the fullest powers to order, carry out, authorise or ratify all acts taken or done on

behalf of the Company.

76693

Art. 8. General meeting of the shareholder(s). The General Meeting of Shareholder, or in case of plurality of share-

holders, the General Meeting of Shareholders shall meet upon call by the sole Director, or in case of plurality of directors,
by the Board of Directors or by any person delegated to this effect by the Board of Directors. Shareholder(s) representing
ten per cent of the subscribed share capital may, in compliance with the Law, request the sole Director, or in case of
plurality of directors, the Board of Directors to call a General Meeting of Shareholder(s).

The Annual General Meeting shall be held in accordance with the Law at the registered office of the Company or at

such other place as specified in the notice of the meeting, on the third Thursday of June at 14.00.

If such day is a legal or a bank holiday in Luxembourg, the Annual General Meeting shall be held on the following bank

business day in Luxembourg.

Other meetings of shareholder(s) may be held at such places and times as may be specified in the respective notices

of meeting.

Should all or any part of shares be registered shares, the sole Shareholder, or in case of plurality of shareholders, the

Shareholders shall be convened pursuant to a notice setting forth the agenda sent by registered letter at least eight days
prior to the meeting to each shareholder at the shareholder's address in the register of shareholder, or as otherwise
instructed by such shareholder.

If the sole Shareholder, or in case of plurality of shareholders, all Shareholders, is/are present or represented and

consider himself/themselves as being duly convened and informed of the agenda, the general meeting may take place
without notice of meeting.

In case of plurality of shareholders, the General Meeting of Shareholders shall designate its own chairman who shall

preside over the meeting. The chairman shall designate a secretary who shall keep minutes of the meeting.

The business transacted at any meeting of the shareholder(s) shall be limited to the matters contained in the agenda

(which shall include all matters required by Law) and business incidental to such matters.

Each share is entitled to one vote at all General Meetings of Shareholder(s). A Shareholder may act at any meeting of

shareholder(s) by giving a written proxy to another person, who need not be a shareholder.

Any Shareholder may participate at all General Meetings of Shareholder(s) by conference call, video-conference or

similar means of communications equipment whereby all persons participating in the meeting can hear each other, and
participating in a meeting by such means shall constitute presence in person at such meeting.

Unless otherwise provided by Law, resolutions of the general meeting are passed, by a simple majority vote of the

shareholder(s) present or represented.

Chapter IV.- Management, Statutory auditor

Art. 9. Director(s). The Company shall be managed by a sole Director in case of a sole Shareholder, or by a Board of

Directors composed of at least three (3) members in case of plurality of Shareholders, their number being determined
by the sole Shareholder, or in case of plurality of shareholders, by the General Meeting of Shareholders. Director(s) need
not to be shareholder(s) of the Company. In case of plurality of shareholders the General Meeting of Shareholders may
decide to create two categories of directors (A Directors and B Directors).

The Director(s) shall be elected by the sole Shareholder, or in case of plurality of shareholders by the General Meeting

of Shareholders, for a period of not exceeding six (6) years and until their successors are elected, provided, however,
that any director may be removed at any time by a resolution taken by the general meeting of shareholders. The director
(s) shall be eligible for reappointment.

In the event of vacancy in the office of a director because of death, resignation or otherwise, the remaining directors

elected by the general meeting of shareholders may meet and elect a director to fill such vacancy until the next general
meeting of shareholders.

Art. 10. Meetings of director(s). In case of plurality of directors, the Board of Directors shall choose from among its

members a chairman, and may choose among its members one or more vice-chairman. The Board of Directors may also
choose a secretary, who need not be a director and who may be instructed to keep the minutes of the meetings of the
Board of Directors as well as to carry out such administrative and other duties as directed from time to time by the
Board of Directors.

The Board of Directors shall meet upon call by, at least, the chairman or any two directors or by any person delegated

to this effect by the directors, at the place indicated in the notice of meeting, the person(s) convening the meeting setting
the agenda. Notice in writing or by telegram or telefax or e-mail of any meeting of the Board of Directors shall be given
to all directors at least eight calendar days in advance of the hour set for such meeting, except in circumstances of
emergency where twenty-four hours prior notice shall suffice which shall duly set out the reason of urgency. This notice
may be waived, either prospectively or retrospectively, by the consent in writing or by telegram or telefax or e-mail of
each director. Separate notice shall not required for meetings held at times and places described in a schedule previously
adopted by resolution of the Board of Directors.

Any director may act at any meeting of the Board of Directors by appointing in writing or by telegram, telefax, or e-

mail another director as his proxy. A director may not represent more than one of his colleagues.

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The Board of Directors may deliberate or act validly only if at least a majority of directors are present or represented

at a meeting of the Board of Directors. If a quorum is not obtained within half an hour of the time set for the meeting
the directors present may adjourn the meeting to a later time and venue. Notices of the adjourned meeting shall be given
by the secretary to the board, if any, failing whom by any director.

Decisions shall be taken by a majority vote of the directors present or represented at such meeting. In the event that

in any meeting the number of votes for and against a resolution shall be equal, the chairman of the Board of Directors
shall not have a casting vote. In case of a tie, the proposed decision is considered as rejected.

Any director may participate in a meeting of the Board of Directors by conference call, video-conference or similar

means of communications equipment whereby all persons participating in the meeting can hear each other, and partici-
pating in a meeting by such means shall constitute presence in person at such meeting.

Notwithstanding the foregoing, a resolution of the Board of Directors may also be passed by unanimous consent in

writing which may consist of one or several documents containing the resolutions and signed by each and every director.
The date of such a resolution shall be the date of the last signature.

Art. 11. Powers of the director(s). The sole Director, or in case of plurality of directors, the Board of Directors, is

vested with the broadest powers to perform all acts of administration and disposition in the Company's interests. All
powers not expressly reserved by Law or by these Articles to the sole Shareholder, or in case of plurality of shareholders,
to the General Meeting of Shareholders, fall within the competence of the sole Director, or in case of plurality of directors,
of the Board of Directors.

According to article 60 of the law of August 10, 1915, as amended, on commercial companies, the daily management

of the Company as well as the representation of the Company in relation with this management may be delegated to one
or more directors, officers, managers or other agents, shareholder or not, acting alone or jointly. Their nomination,
revocation and powers shall be determined by a resolution of the sole Director, or in case of plurality of directors, of
the Board of Directors.

The Company may also grant special powers by notarised proxy or private instrument.

Art. 12. Corporate signature. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the signature of the sole Director

or, in case of plurality of shareholders, by joint signature of any two directors of the Company, or by the signature(s) of
any other person(s) to whom authority has been delegated by the sole Director, or in case of plurality of directors, by
the Board of Directors.

In case of plurality of directors, the General Meeting may decide to create two categories of directors (category A

and category B), in this case the Company will be bound by the joint signature of any A Director together with any B
Director.

Art. 13. Conflict of interest. In case of a conflict of interests of a director, it being understood that the mere fact that

the director serves as a director of a shareholder or of an affiliated company of a shareholder shall not constitute a conflict
of interests, he must inform the Board of Directors of any conflict and may not take part in the vote but will be counted
in the quorum. A director having a conflict on any item on the agenda must declare this conflict to the chairman before
the meeting starts.

Any director having a conflict due to a personal interest in a transaction submitted for approval to the Board of

Directors conflicting with that of the Company, shall be obliged to inform the board thereof and to cause a record of his
statement to be included in the minutes of the meeting. He may not take part in the business of the meeting (but shall
be counted in the quorum). At the following general meeting, before any other resolution to be voted on, a special report
shall be made on any transactions in which any of the directors may have a personal interest conflicting with that of the
Company.

Art. 14. Supervision of the company. The operations of the Company shall be supervised by one or several statutory

auditors, which may be shareholders or not. The sole shareholder, or in case of plurality of shareholders, the general
meeting of shareholders, shall appoint the statutory auditor(s), and shall determine their number, remuneration and term
of office, which may not exceed six years.

If the Company exceeds the criteria set by article 215 of the law of 10 August 1915, as amended, on commercial

companies, the institution of statutory auditor will be suppressed and one or more independent auditors, chosen among
the members of the Institut des Réviseurs d'entreprises will be designated by the sole shareholder, or in case of plurality
of shareholders, by the general meeting, which fixes the duration of their office, which may not exceed six years.

Chapter V.- Financial year, Adoption of accounts, Distribution of profits

Art. 15. Financial year. The Company's year starts on the 1st of January and ends on the 31st December in each year.

Art. 16. Adoption of accounts. The annual General Meeting shall be presented with reports by the sole Director, or

in case of plurality of directors, by the Board of Directors, and Statutory Auditors and shall consider and, if it thinks fit,
adopt the balance sheet and profit and loss account.

After adoption of the balance sheet and profit and loss account, the Annual General Meeting may by separate vote

discharge the director, or in case of plurality of directors, the directors, and Statutory Auditors from any and all liability

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to the Company in respect of any loss or damages arising out for or in connection with any acts or omissions by or on
the part of the director, or in case of plurality of directors, by or on the part of the directors, and Statutory Auditors
made or done in good faith and without gross negligence. A discharge shall not be valid should the balance sheet contain
any omission or any false or misleading information distorting the real state of affairs of the Company or record the
execution of acts not specified in these Articles unless they have been specifically indicated in the convening notice.

Art. 17. Distribution of profits. From the annual net profits of the Company, five per cent shall be allocated to the

reserve required by Law. This allocation shall cease to be required when the amount of the legal reserve shall have reached
one tenth of the subscribed share capital.

The annual net profits shall be at the free disposal of the sole shareholder, or in case of plurality of shareholders, of

the general meeting of shareholders.

Interim dividends may be paid out in accordance with the provisions of Law as it may apply at the time such payment

is made.

Chapter VI.- Dissolution and liquidation

Art. 18. Dissolution of the company. In the event of dissolution of the Company, the liquidation shall be carried out

by one or several liquidators, who may be physical persons or legal entities, appointed by the meeting of shareholders
deciding such dissolution and which shall determine their powers and their compensation.

The net liquidation proceeds shall be distributed by the liquidator(s) to the sole shareholder, or in case of plurality of

shareholders, to the shareholders, in proportion to their shareholding in the Company.

Chapter VII.- General

Art. 19. Amendments to the articles of incorporation. The present Articles may be amended from time to time by the

sole shareholder, or in case of plurality of shareholders, by a general meeting of shareholders, under the quorum and
majority requirements provided for by Law.

Art. 20. Applicable law. Reference is made to the provisions of the Law for all matters for which no specific provision

is made in these Articles.

<i>Transitional provisions

The first accounting year shall begin on the date of the formation and shall terminate on 31 December 2007.
The first annual general meeting of the sole shareholder shall be held in 2008.

<i>Subscription and payment

The shares of the Company are subscribed as mentioned hereafter:

EIKON REAL ESTATE L.P., prenamed, . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 310
Total: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 310

All the shares have been entirely paid-in so that the amount of thirty-one thousand Euro (EUR 31,000.-) is as of now

available to the Company, as it has been justified to the undersigned notary.]

<i>Declaration

The undersigned notary herewith declares having verified the existence of the conditions enumerated in article 26 of

the law of 10 August 1915, as amended, on commercial companies and expressly states that they have been fulfilled.

<i>Expenses

The expenses, costs, remuneration's or charges in any form whatsoever which shall be borne by the Company as a

result of its formation are estimated at approximately 1,900.- Euro.

<i>General meeting of shareholders

The above named person, representing the entire subscribed capital and considering himself as fully convened, has

immediately proceeded to a general meeting of shareholder. After verification of the due constitution of the meeting, the
meeting has adopted the following resolutions.

1.- The number of directors is fixed at four (4) and the number of statutory auditors at one (1).
2.- The following persons are appointed to the Board of Directors:
a. Mrs Joanne Baxter, private employee, born in Guernsey (Channel Islands), on 12 June 1970, professionally residing

at Alexander House, 13-15 Victoria Road, St Peter Port - Guernsey, GY1 3ZD - Channel Islands, is appointed as A
Director;

b. Mrs Constance Helyar, private employee, born in Guernsey (Channel Islands), on 13 February 1948, professionally

residing at Alexander House, 13-15 Victoria Road, St Peter Port - Guernsey, GY1 3ZD - Channel Islands, is appointed
as A Director;

c. Mr Pierre Mestdagh, private employee, born in Etterbeek (Belgium) on 21 November 1961, professionally residing

at L-2086 Luxembourg, 23, avenue Monterey, is appointed as B Director.

76696

d. Mr Jean-Robert Bartolini, private employee, born in Dudelange (Grand Duchy of Luxembourg) on 10 November

1962, professionally residing at L-2086 Luxembourg, 23, avenue Monterey, is appointed as B Director

The Company will be bound by the joint signature of any A Director together with any B Director
3.- The following person is appointed statutory auditor:
FIN-CONTROLE S.A., a public limited liability company incorporated and existing under the laws of Luxembourg,

having its registered office at L-1946 Luxembourg, 26, rue Louvigny and registered with Trade and Companies Register
of Luxembourg under number B 42.230.

4.- The term of office of the directors and the statutory auditor shall end at the General Meeting of the year of 2012.
5.- The registered office of the Company is set at L-2086 Luxembourg, 23, avenue Monterey.
The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

persons, the present deed is worded in English followed by a French translation; on the request of the same appearing
persons and in case of divergences between the English and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the appearing persons, the said persons appearing signed together with the notary,

the present original deed.

Suit la traduction française:

L'an deux mille sept, le vingt-trois mai.
Par-devant Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Luxembourg, (Grand-Duché de Luxembourg).

A comparu:

EIKON REAL ESTATE L.P., ayant son siège social à Alexander House, 13-15 Victoria Road, St Peter Port, Guernsey

GY1 3ZD, Iles Anglo-Normandes, dûment représenté par son Managing General Partner EIKON REAL ESTATE PART-
NERS LIMITED

ici représentée par Monsieur Pierre Mestdagh, employé privé, demeurant professionnellement à Luxembourg, en vertu

d'une procuration donnée sous seing privée le 16 mai 2007.

Laquelle procuration, après avoir été signée ne varietur par le mandataire et le notaire instrumentant, restera annexée

au présent acte pour être soumise avec lui aux formalités de l'enregistrement.

Laquelle comparante, représentée comme indiqué ci-dessus, a requis le notaire instrumentaire d'arrêter ainsi qu'il suit

les statuts d'une société anonyme qu'elle déclare constituer comme suit:

Chapitre I 

er

 .- Forme, Dénomination, Siège social, Objet, Durée

Art. 1 

er

 . Forme, Dénomination.  II est formé une société anonyme (ci-après la «Société»), laquelle sera régie par les

lois du Grand-Duché de Luxembourg, en particulier par la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales,
telle qu'amendée, (ci-après la «Loi») et par les présents statuts (ci-après les «Statuts»).

La Société comporte initialement un associé unique, propriétaire de la totalité des actions. La Société peut cependant,

à toute époque, comporter plusieurs actionnaires, par suite notamment, de cession ou transmission d'actions ou de
création d'actions nouvelles.

La Société existe sous la dénomination de KLC HOLDINGS XIV S.A.

Art. 2. Siège social. La Société a son siège social dans la Ville de Luxembourg, Grand Duché de Luxembourg.
Il peut être transféré à tout autre endroit de la Ville de Luxembourg par une décision de l'Administrateur unique, ou

en cas de pluralité d'administrateurs par le Conseil d'Administration.

La Société peut avoir des bureaux et des succursales situés au Grand-Duché de Luxembourg ou à l'Etranger.
Au cas où l'Administrateur unique, ou en cas de pluralité d'administrateurs le Conseil d'Administration, estimerait que

des évènements extraordinaires d'ordre politique, économique ou social, de nature à compromettre l'activité normale
au siège social ou la communication aisée de ce siège avec l'étranger, ont eu lieu ou sont sur le point d'avoir lieu, le siège
social pourra être déclaré transféré provisoirement à l'étranger, jusqu'à cessation complètes de ces circonstances anor-
males. Ces mesures temporaires n'auraient aucun effet sur la nationalité de la Société qui, en dépit du transfert de son
siège social, demeurerait une société luxembourgeoise. Ces mesures temporaires seront prises et portée à la connais-
sance des tiers par l'Administrateur unique, ou en cas de pluralité d'administrateurs, par le Conseil d'Administration, ou
par toute société ou personne à qui l'Administrateur unique, ou cas en cas de pluralité d'administrateurs, le Conseil
d'Administration a confié la gestion journalière de la Société.

Art. 3. Objet social. La Société pourra accomplir toutes opérations commerciales, industrielles ou financières, ainsi

que tous transferts de propriété immobiliers ou mobiliers.

La Société a en outre pour objet toutes opérations se rapportant directement ou indirectement à la prise de partici-

pations sous quelque forme que ce soit, dans toute entreprise se présentant sous forme de société de capitaux ou de
société de personnes, ainsi que l'administration, la gestion, le contrôle et le développement de ces participations.

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Elle pourra notamment employer ses fonds à la création, à la gestion, la mise en valeur et à la cession d'un portefeuille

se composant de tous titres et brevets de toute origine, participer à la création, au développement et au contrôle de
toute entreprises, acquérir par voie d'apport, de souscription, de prise ferme ou d'option d'achat et de toute autre
manière, tous titres et brevet, les réaliser par voie de vente, de cession, d'échange ou autrement.

La Société peut également garantir, accorder des sûretés à des tiers afin de garantir ses obligations ou les obligations

de sociétés dans lesquelles elle détient une participation directe ou indirecte ou des sociétés qui font partie du même
groupe de sociétés que la Société, accorder des prêts à ou assister autrement des sociétés dans lesquelles elle détient
une participation directe ou indirecte ou des sociétés qui font partie du même groupe de sociétés que la Société ainsi
que toutes autres sociétés ou tiers.

La Société peut également réaliser son activité par l'intermédiaire de succursales au Luxembourg ou à l'étranger.
Elle pourra également procéder à l'acquisition, la gestion, l'exploitation, la vente ou la location de tous immeubles,

meublés, non meublés et généralement faire toutes opérations immobilières à l'exception de celles de marchands de biens
et le placement et la gestion de ses liquidités. En général, la Société pourra faire toutes opérations à caractère patrimonial,
mobilières, immobilières, commerciales, industrielles ou financières, ainsi que toutes transactions et opérations de nature
à promouvoir et à faciliter directement ou indirectement la réalisation de l'objet social ou son extension.

Art. 4. Durée. La Société est constituée pour une durée illimitée.
La Société peut être dissoute à tout moment par décision de l'Associé unique, ou en cas de pluralité d'actionnaires,

par l'Assemblée Générale des Actionnaires, statuant comme en matière de modification des Statuts.

Chapter II.- Capital, Actions

Art. 5. Capital social. La Société a un capital social de trente et un mille euros (EUR 31.000,-), représenté par trois

cent dix (310) actions ayant une valeur nominale de cent euros (EUR 100,-) par action, entièrement libéré.

Le capital social de la Société peut, à tout moment, être augmenté ou réduit par décision de l'Associé unique, ou en

cas de pluralité d'actionnaires par l'Assemblée Générale des Actionnaires, adoptée à la manière requise pour la modifi-
cation des présents Statuts.

En plus du capital social, un compte de prime d'émission peut être établi auquel toutes les primes payées sur une part

sociale en plus de la valeur nominale seront transférées. L'avoir de ce compte de primes peut être utilisé pour effectuer
le remboursement en cas de rachat des parts sociales des actionnaires par la Société, pour compenser des pertes nettes
réalisées, pour effectuer des distributions aux actionnaires, ou pour être affecté à la réserve légale.

La Société peut, aux conditions et aux termes prévus par la loi, racheter ses propres actions.

Art. 6. Forme des actions. Les actions de la Société sont nominatives ou au porteur, ou en partie dans l'une ou l'autre

forme, au choix de l'Actionnaire unique, ou en cas de pluralité d'actionnaires, au choix des Actionnaires, sauf dispositions
contraires de la Loi.

La Société ne reconnaît qu'un seul propriétaire par action. Si une ou plusieurs actions sont conjointement détenues

ou si les titres de propriété de ces actions sont divisés, fragmentés ou litigieux, la/les personne(s) invoquant un droit sur
la/les action(s) devra/devront désigner un mandataire unique pour représenter la/les action(s) à l'égard de la Société.
L'omission d'une telle désignation impliquera la suspension de l'exercice de tous les droits attachés aux actions. La même
règle est appliquée dans le cas d'un conflit entre un usufruitier et un nu-propriétaire ou entre un créancier gagiste et un
débiteur gagiste.

Chapitre III.- Actionnaire(s)

Art. 7. Pouvoirs des assembles générales. L'Associé unique exerce tous les pouvoirs qui sont dévolus par la Loi à

l'Assemblée Générale des Actionnaires. En cas de pluralité d'actionnaires, l'Assemblée Générale des Actionnaires régu-
lièrement constituée représente tous les Actionnaires de la Société. Les décisions prises à une telle assemblée engageront
tous les actionnaires.

Sauf disposition contraire de la Loi ou des présents Statuts, toutes les décisions seront prises par l'Associé unique, ou

en cas de pluralité d'actionnaires, par les Actionnaires représentant la moitié du capital social.

L'Assemblée Générale aura les pouvoirs les plus étendus pour ordonner, exécuter, autoriser ou approuver tous les

actes faits ou exécutés pour le compte de la Société.

Art. 8. Assemblées générales d'/des actionnaire(s). L'Associé unique, ou en cas de pluralité d'actionnaires, l'Assemblée

Générale des Actionnaires est convoquée par l'Administrateur unique, ou en cas de pluralité d'administrateurs, par le
Conseil d'Administration ou par toute personne déléguée à cet effet par l'Administrateur unique, ou en cas de pluralité
d'administrateurs, par le Conseil d'Administration. L'/les Actionnaire(s) représentant dix pour cent du capital social sou-
scrit  peut/peuvent,  conformément  aux  dispositions  de  Loi,  requérir  l'Administrateur  unique,  ou  en  cas  de  pluralité
d'administrateurs, le Conseil d'Administration de convoquer l'Associé unique, ou en cas de pluralité d'actionnaires, l'As-
semblée Générale des Actionnaires.

L'Assemblée Générale Annuelle se réunit, conformément à la Loi, au siège social de la Société ou à tout autre endroit

indiqué dans l'avis de convocation, le troisième jeudi du mois de juin à 14.00 heures.

Si ce jour est un jour férié, légal ou bancaire, à Luxembourg, l'Assemblée Générale se tiendra le jour ouvrable suivant.

76698

D'autres Assemblées Générales d'Actionnaire(s) peuvent se tenir aux lieux et dates spécifiés dans les avis de convo-

cation respectifs.

Si toutes les actions ou pour partie sont des actions nominatives, l'Associé unique, ou en cas de pluralité d'actionnaires,

les Actionnaires seront convoqués par un avis de convocation énonçant l'ordre du jour et envoyé par lettre recommandée
au moins huit jours avant l'assemblée à tout détenteur d'actions à son adresse portée au registre des actionnaires, ou
suivant toutes autres instructions données par cet Actionnaire.

Chaque fois que l'Associé unique, ou en cas de pluralité d'actionnaires, tous les Actionnaires sont présents ou repré-

sentés et se considèrent dûment convoqués et informés de l'ordre du jour, l'assemblée générale peut avoir lieu sans
convocation.

En cas de pluralité d'actionnaires, l'Assemblée Générale des Actionnaires désigne son président qui présidera l'assem-

blée. Le président pourra désigner un secrétaire chargé de dresser les procès-verbaux de l'assemblée.

Les affaires traitées lors d'une Assemblée des Actionnaires seront limitées aux points contenus dans l'ordre du jour

(qui contiendra toutes les matières requises par la Loi) et aux affaires connexes à ces points.

Chaque action donne droit à une voix lors de toute Assemblée Générale. Un actionnaire peut se faire représenter à

toute Assemblée Générale des Actionnaires par mandat écrit par un mandataire qui n'a pas besoin d'être actionnaire.

Tout actionnaire peut prendre part à une à toue Assemblée Générale au moyen d'une conférence téléphonique, d'une

conférence vidéo ou d'un équipement de communication similaire par lequel toutes les personnes participant à l'assemblée
peuvent s'entendre; la participation à la réunion par de tels moyens vaut présence personnelle à cette réunion.

Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la Loi, les décisions de l'Assemblée Générale de l'/des Ac-

tionnaire(s) sont prises à la majorité simple des voix des Actionnaires présents ou représentés.

Chapitre IV.- Management, Commissaire aux comptes

Art. 9. Administrateur(s). La Société est gérée par un Administrateur unique en cas d'un seul actionnaire, ou par un

Conseil d'Administration composé d'au moins trois (3) membres en cas de pluralité d'Actionnaires; le nombre exact étant
déterminé par l'Administrateur unique, ou en cas de pluralité d'actionnaires par l'Assemblée Générale des Actionnaires.
L'(es) administrateur(s) n'a(ont) pas besoin d'être actionnaire(s). En cas de pluralité d'administrateurs, l'Assemblée Gé-
nérale des Actionnaires peut décider de créer deux catégories d'administrateurs (Administrateurs A et Administrateurs
B).

Le(s) administrateur(s) est/sont élu(s) par l'Associé unique, ou en case de pluralité d'actionnaires, par l'Assemblée

Générale des Actionnaires pour une période ne dépassant pas six (6) ans et jusqu'à ce que leurs successeurs aient été
élus; toutefois un administrateur peut être révoqué à tout moment par décision de l'Assemblée Générale. Le(s) admi-
nistrateur(s) sortant(s) peut/peuvent être réélu(s).

Au cas où le poste d'un administrateur devient vacant à la suite de décès, de démission ou autrement, les administra-

teurs restants élus par l'Assemblée Générale des Actionnaires pourront se réunir et élire un administrateur pour remplir
les fonctions attachées au poste devenu vacant jusqu'à la prochaine assemblée générale.

Art. 10. Réunions du conseil d'administration. En cas de pluralité d'administrateurs, le Conseil d'Administration doit

choisir parmi ses membres un président et peut choisir en son sein un ou plusieurs vice-présidents. Il peut également
désigner un secrétaire qui n'a pas besoin d'être un administrateur et qui peut être chargé de dresser les procès-verbaux
des réunions du Conseil d'Administration ou d'exécuter des tâches administratives ou autres telles que décidées, de
temps en temps, par le Conseil d'Administration.

Le Conseil d'Administration se réunit sur convocation de son président ou d'au moins deux administrateurs au lieu

indiqué dans l'avis de convocation. La ou les personnes convoquant l'assemblée déterminent l'ordre du jour. Un avis par
écrit, télégramme, télécopie ou e-mail contenant l'ordre du jour sera donné à tous les administrateurs au moins huit jours
avant l'heure prévue pour la réunion, sauf s'il y a urgence, auquel cas l'avis de convocation, envoyé 24 heures avant la
réunion, devra mentionner la nature de cette urgence. Il peut être passé outre à la nécessité de pareille convocation en
cas d'assentiment préalable ou postérieur à la réunion, par écrit, télégramme, télécopie ou e-mail de chaque administra-
teur. Une convocation spéciale n'est pas requise pour des réunions du Conseil d'Administration se tenant à des heures
et à des endroits déterminés dans une résolution préalablement adoptée par le Conseil d'Administration.

Tout administrateur peut se faire représenter en désignant par écrit ou par télégramme, télécopie ou e-mail un autre

administrateur comme son mandataire. Un administrateur ne peut pas représenter plus d'un de ses collègues.

Le Conseil d'Administration ne peut délibérer et agir valablement que si la majorité des administrateurs sont présents

ou représentés à une réunion du Conseil d'Administration. Si le quorum n'est pas obtenu une demi-heure après l'heure
prévue pour la réunion, les administrateurs présents peuvent ajourner la réunion en un autre endroit et à une date
ultérieure. Les avis des réunions ajournées sont donnés aux membres du Conseil d'Administration par le secrétaire, s'il
y en a, ou à défaut par tout administrateur.

Les décisions sont prises à la majorité des votes des administrateurs présents ou représentés à chaque réunion. Au

cas où, lors d'une réunion du Conseil d'Administration, il y a égalité de voix en faveur ou en défaveur d'une résolution,
le président du Conseil d'Administration n'aura pas de voix prépondérante. En cas d'égalité, la résolution sera considérée
comme rejetée.

76699

Tout administrateur peut prendre part à une réunion du Conseil d'Administration au moyen d'une conférence télé-

phonique,  d'une  conférence  vidéo  ou  d'un  équipement  de  communication  similaire  par  lequel  toutes  les  personnes
participant à la réunion peuvent s'entendre; la participation à la réunion par de tels moyens vaut présence personnelle à
cette réunion.

Nonobstant les dispositions qui précèdent, une décision du Conseil d'Administration peut également être prise par

voie circulaire et résulter d'un seul ou de plusieurs documents contenant les résolutions et signés par tous les membres
du Conseil d'Administration sans exception. La date d'une telle décision est celle de la dernière signature.

Art. 11. Pouvoirs du/des administrateur(s). L'Administrateur unique, ou en cas de pluralité d'administrateurs, le Conseil

d'Administration, est investi des pouvoirs les plus larges de passer tous actes d'administration et de disposition dans
l'intérêt de la Société. Tous pouvoirs que la Loi ou les présents Statuts ne réservent pas expressément à l'Associé unique,
ou en cas de pluralité d'actionnaires, à l'Assemblée Générale des Actionnaires, sont de la compétence de l'Administrateur
unique, ou en case de pluralité d'administrateurs, du Conseil d'Administration.

La gestion journalière de la Société ainsi que la représentation de la Société en ce qui concerne cette gestion pourront,

conformément à l'article 60 de la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, être déléguées à
un ou plusieurs administrateurs, directeurs, gérants et autres agents, associés ou non, agissant seuls ou conjointement.
Leur nomination, leur révocation et leurs attributions seront réglées par une décision de l'Administrateur unique, ou en
cas de pluralité d'administrateurs, du Conseil d'Administration.

La Société peut également conférer tous mandats spéciaux par procuration authentique ou sous seing privé.

Art. 12. Signature sociale. Vis-à-vis des tiers, la Société sera valablement engagée par la signature de l'Administrateur

unique, ou en cas de pluralité d'administrateurs, par la signature conjointe de deux administrateurs ou par la (les) autre
(s) signature(s) de toute(s) autre(s) personne(s) à laquelle (auxquelles) pareil pouvoir de signature aura été délégué par
l'Administrateur unique, ou en cas de pluralité d'administrateurs, par le Conseil d'Administration.

En cas de pluralité d'administrateurs, l'Assemblée Générale peut décider de créer deux catégories d'administrateurs

(catégorie A et catégorie B), dans ce cas la Société sera valablement engagée par la signature conjointe d'un administrateur
A et d'un administrateur B.

Art. 13. Conflits d'intérêts. Dans le cas d'un conflit d'intérêts d'un administrateur, entendu que le simple fait que

l'administrateur soit l'administrateur d'un actionnaire ou d'une société affiliée d'un actionnaire ne sera pas constitutif d'un
conflit d'intérêts, il doit informer le Conseil d'Administration de tout conflit d'intérêts et ne pourra pas prendre part au
vote mais sera compté dans le quorum. Un administrateur ayant un conflit d'intérêts sur tout objet de l'ordre du jour
doit déclarer ce conflit d'intérêts au président avant que la réunion ne débute.

Tout administrateur ayant un intérêt personnel dans une transaction soumise pour approbation au Conseil d'Admi-

nistration opposé avec l'intérêt de la Société, devra être obligé d'informer le conseil et de faire enregistrer cette situation
dans le procès-verbal de la réunion. Il ne pourra pas prendre part à la réunion (mais il sera compté dans le quorum). A
l'assemblée générale suivante, avant toute autre résolution à voter, un rapport spécial devra être établi sur toutes trans-
actions dans lesquelles un des administrateurs peut avoir un intérêt personnel opposé à celui de la Société.

Art. 14. Surveillance de la société. Les opérations de la Société seront surveillées par un ou plusieurs commissaires

aux comptes qui n'ont pas besoin d'être actionnaire. L'associé unique, ou en cas de pluralité d'actionnaires, l'assemblée
générale des actionnaires, désignera le ou les commissaires aux comptes et déterminera leur nombre, leurs rémunérations
et la durée de leurs fonctions qui ne pourra excéder six années.

Dans le cas où la Société dépasserait les critères requis par l'article 215 de la loi modifiée du 10 août 1915 concernant

les sociétés commerciales, l'institution du commissaire aux comptes sera supprimée et un ou plusieurs réviseurs d'en-
treprises, choisis parmi les membres de l'institut des réviseurs d'entreprises, seront désignés par l'associé unique, ou en
cas de pluralité d'actionnaires, par l'assemblée générale, qui fixera la durée de leur mandat qui ne pourra pas excéder six
années.

Chapitre V.- Année sociale, Adoption des états financiers, Affectation

Art. 15. Année sociale. L'année sociale commence le 1 

er

 janvier et se termine le 31 décembre de chaque année.

Art. 16. Adoption des états financiers. Chaque année, lors de l'Assemblée Générale Annuelle, l'Administrateur unique,

ou en cas de pluralité d'administrateurs, le Conseil d'Administration, présentera à l'assemblée pour adoption les Etats
Financiers  concernant  l'exercice  fiscal  précédent  et  l'Assemblée  examinera  et,  si  elle  le  juge  bon,  adoptera  les  Etats
Financiers.

Après adoption des Etats Financiers, l'Assemblée Générale Annuelle se prononcera, par vote séparé, sur la décharge

à donner à l'Administrateur unique, ou en cas de pluralité d'administrateurs, aux administrateurs et au Commissaire, pour
tout engagement de la Société, résultant de ou relatif à toute perte ou dommage résultant de ou en connexion avec des
actes ou omissions faits par l'Administrateur unique, ou en cas de pluralité d'administrateurs, par les Administrateurs, les
responsables et le Commissaire, effectués de bonne foi, sans négligence grave. Une décharge ne sera pas valable si le bilan
contient une omission ou une information fausse ou erronée sur l'état réel des affaires de la Société ou reproduit l'exé-

76700

cution  d'actes  non  permis  par  les  présents  statuts  à  moins  qu'ils  n'aient  été  expressément  spécifiés  dans  l'avis  de
convocation.

<i>Affectation des bénéfices annuels

Des bénéfices nets annuels de la Société, cinq pour cent seront affectés à la réserve requise par la loi. Cette affectation

cessera d'être exigée lorsque le montant de la réserve légale aura atteint un dixième du capital social souscrit.

L'Associé unique, ou en case de pluralité d'actionnaires, l'Assemblée Générale des Actionnaires, dispose librement du

bénéfice net annuel.

Des dividendes intérimaires peuvent être versés en conformité avec les conditions prévues par la loi au moment où

le paiement est effectué.

Chapitre VI.- Dissolution, Liquidation

Art. 17. Liquidation de la société. En cas de dissolution de la Société, il sera procédé à la liquidation par les soins d'un

ou de plusieurs liquidateurs qui pourront être des personnes physiques ou morales, nommés par l'assemblée générale
des actionnaires qui déterminera leurs pouvoirs et leurs rémunérations.

Le produit net de la liquidation sera distribué par le(s) liquidateur(s) à l'associé unique, ou en cas de pluralité d'ac-

tionnaires, aux actionnaires, proportionnellement à leur participation dans le capital social.

Chapitre VII.- Dispositions générales

Art. 18. Modification des statuts. Les présents Statuts pourront être modifiés, périodiquement par l'Associé unique,

ou en cas de pluralité d'actionnaires, par une assemblée générale des actionnaires, statuant aux conditions de quorum et
de majorité requises par la loi du 10 août 1915, telle que modifiée, concernant les sociétés commerciales.

Art. 19. Loi applicable. Pour tout ce qui ne fait pas l'objet d'une disposition spécifique des présents Statuts, il est fait

référence à la Loi.

<i>Dispositions transitoires

Le premier exercice social commencera le jour de la constitution et se terminera le 31 décembre 2007
La  première  assemblée  générale  annuelle  de  l'associé  unique,  ou  en  cas  de  pluralité  des  actionnaires,  l'assemblée

générale annuelle des actionnaires, aura lieu en 2008.

<i>Souscription et libération

Les actions de la Société ont été souscrites comme suit:

EIKON REAL ESTATE L.P., prénommée, . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 310
Total: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 310

Toutes les actions ont été entièrement libérées de sorte que la somme de trente et un mille euros (EUR 31.000,-) est

dès maintenant à la disposition de la Société, ce dont il a été justifié au notaire soussigné.

<i>Déclaration

Le Notaire soussigné déclare avoir vérifié l'existence des conditions énumérées à l'article 26 de la loi du 10 août 1915

concernant les sociétés commerciales et déclare expressément qu'elles sont remplies.

<i>Estimation des frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations ou charges, sous quelque forme que ce soit qui incombent à la Société

ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution au droit fixe d'enregistrement, s'élève à environ 1.900,- euros.

<i>Assemblée générale extraordinaire

Et aussitôt l'actionnaire unique, représentant l'intégralité du capital souscrit et se considérant comme dûment convo-

qué, s'est réuni en assemblée générale. Après avoir constaté que celle-ci était régulièrement constituée, il a pris les
résolutions suivantes:

1. Le nombre des administrateurs est fixé à quatre (4) et le nombre de commissaires à un (1).
2. Les personnes suivantes ont été nommées comme membres du Conseil d'Administration:
a.  Madame  Joanne  Baxter,  employée  privée,  née  à  Guernsey  (Iles  Anglo-Normandes),  le  12  juin  1970  demeurant

professionnellement Alexander House, 13-15 Victoria Road, St Peter Port - Guernsey, GY1 3ZD - Channel Islands, est
nommée en tant qu'Administrateur A

b. Madame Constance Helyar, employée privée, née à Guernsey (Iles Anglo-Normandes), le 13 février 1948, demeurant

professionnellement Alexander House, 13-15 Victoria Road, St Peter Port - Guernsey, GY1 3ZD - Channel Islands, est
nommée en tant qu'Administrateur A

c. Monsieur Pierre Mestdagh, employé privé, né à Etterbeek (Belgique), le 21 novembre 1961 demeurant profession-

nellement L-2086 Luxembourg, 23, avenue Monterey, est nommé en tant qu'Administrateur B

76701

d. Monsieur Jean-Robert Bartolini, employé privé, né à Dudelange (Grand-Duché de Luxembourg), le 10 novembre

1962 demeurant professionnellement L-2086 Luxembourg, 23, avenue Monterey, est nommé en tant qu'Administrateur
B

La société sera engagée par la signature conjointe d'un Administrateur A ensemble avec un Administrateur B.
3. La personne suivante a été nommée commissaire aux comptes:
FIN-CONTROLE S.A., une société anonyme constituée et existant suivant les lois du Luxembourg, ayant son siège

social à L-1946 Luxembourg, 26, rue Louvigny et enregistrée auprès du Registre de Commerce et des Sociétés de Lu-
xembourg sous le numéro B 42.230.

4. Les mandats des administrateurs et du commissaire prendront fin lors de l'assemblée générale amenée à se pro-

noncer sur les comptes de la Société en 2012.

5. L'adresse du siège social de la Société est établie à L-2086 Luxembourg, 23, avenue Monterey.
Le notaire soussigné, qui comprend et parle l'anglais, déclare que sur demande des comparants, le présent acte est

rédigé en anglais, suivi d'une version française. A la requête des mêmes personnes comparantes et en cas de divergences
entre le texte anglais et le texte français, la version anglaise fera foi.

Dont acte, passé à Luxembourg, date qu'en tête.
Et après lecture faite et interprétation donnée au comparant, connu du notaire instrumentant par nom, prénom usuel,

état et demeure, celui-ci a signé avec le notaire le présent acte.

Signé: P. Mestdagh, H. Hellinckx.
Enregistré à Luxembourg, le 31 mai 2007. LAC/2007/10668. — Reçu 310 euros.

<i>Le Receveur (signé): F. Sandt.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 21 juin 2007.

H. Hellinckx.

Référence de publication: 2007074885/242/558.
(070081304) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 juin 2007.

Serco Integrated Services Luxembourg, Succursale d'une société de droit étranger.

Adresse de la succursale: L-2220 Luxembourg, 560A, rue de Neudorf.

R.C.S. Luxembourg B 128.979.

OUVERTURE DE SUCCURSALE

<i>Extrait du Conseil d'Administration du 4 juin 2007

Le conseil d'administration de SERCO LIMITED a pris à l'unanimité les résolutions suivantes:
- D'établir une succursale de la société au Grand-Duché du Luxembourg, sous la dénomination de SERCO INTE-

GRATED SERVICES LUXEMBOURG;

- La société choisit comme siège de la succursale le Grand-Duché du Luxembourg, 560A, rue de Neudorf, L-2220

Luxembourg;

- Les activités de la succursale seront les suivantes: gestion d'équipements;
- Les personnes pouvant engager la succursale luxembourgeoise seront: Raymond Foran, Michael Peter Brown, Arnaud

Elie Georges Henri Laure, Henri Simmons, Michael Geoffrey Alner, Ian Mc Ilwrath et Emmanuel Adant.

- Pouvoirs de signature: Les pouvoirs de signature sont donnés à Monsieur Emmanuel Adant seul pendant les trois

premiers mois puis à la signature conjointe de deux administrateurs.

-  Les  personnes  ayant  le  pouvoir  d'engager  la  société:  Michael  Peter  Brown,  Guy  William  Leach,  Nicholas  James

Forester Brown, Gavin Fenton Hill, Ian Wilson Downie, Thomas Richard Phineas Ritall, Grant Rumbles, Lucy Kate Ger-
manda Adams, Robert Clayton Mc Guiness, Serajul Islam Taiyeb, Joanne Roberts, Kevin Gregory Lavery et Clive Stephen
Barton.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 8 juin 2007.

Signature
<i>Le mandataire de la Société

Référence de publication: 2007074390/507/29.
Enregistré à Luxembourg, le 25 juin 2007, réf. LSO-CF08328. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070080910) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 juin 2007.

76702

Ferro - Tech Sàrl, Succursale d'une société de droit étranger.

Adresse de la succursale: L-3898 Foetz, 5, rue du Brill.

R.C.S. Luxembourg B 114.117.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 21 juin 2007.

Pour ordre
EUROPE FIDUCIAIRE (LUXEMBOURG) S.A.
Signature

Référence de publication: 2007074392/3560/15.
Enregistré à Luxembourg, le 19 juin 2007, réf. LSO-CF06104. - Reçu 22 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070080488) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 juin 2007.

Wikalo Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1370 Luxembourg, 16, Val Sainte Croix.

R.C.S. Luxembourg B 45.527.

Le bilan au 31 décembre 2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2007074449/1595/12.
Enregistré à Luxembourg, le 11 juin 2007, réf. LSO-CF03048. - Reçu 20 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070080633) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 juin 2007.

REIM EuroCore Management Company S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 10, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 117.665.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

FIDUPAR
Signatures

Référence de publication: 2007074451/1172/13.
Enregistré à Luxembourg, le 21 juin 2007, réf. LSO-CF07665. - Reçu 30 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070080643) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 juin 2007.

Gexcom SA, Société Anonyme.

Siège social: L-9964 Huldange, 13, route de Stavelot.

R.C.S. Luxembourg B 111.981.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Huldange, le 25 juin 2007.

FIDUNORD Sàrl
Signature

Référence de publication: 2007074622/667/14.
Enregistré à Diekirch, le 20 juin 2007, réf. DSO-CF00228. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Tholl.

(070080729) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 juin 2007.

76703

Material Economy &amp; Services S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-8813 Bigonville, 14, rue du Village.

R.C.S. Luxembourg B 96.689.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Diekirch, le 25 juin 2007.

Signature.

Référence de publication: 2007074608/800299/12.
Enregistré à Diekirch, le 26 juin 2007, réf. DSO-CF00263. - Reçu 103 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Tholl.

(070080672) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 juin 2007.

Marchesini Investment Group S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 70.133.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour MARCHESINI INVESTMENT GROUP S.A.
Signature / Signature
<i>Administrateur de catégorie A / Administrateur de catégorie B

Référence de publication: 2007074556/795/14.
Enregistré à Luxembourg, le 21 juin 2007, réf. LSO-CF07686. - Reçu 30 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070080898) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 juin 2007.

Exel Luxembourg 4 S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: USD 812.500,00.

Siège social: L-2086 Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R.C.S. Luxembourg B 96.154.

Le bilan au 29 mars 2007 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour EXEL LUXEMBOURG 4 S.à r.l.
SERVICES GÉNÉRAUX DE GESTION S.A.
Signatures

Référence de publication: 2007074558/795/15.
Enregistré à Luxembourg, le 21 juin 2007, réf. LSO-CF07682. - Reçu 30 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070080901) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 juin 2007.

Great American Europe S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 112.615.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

FIDUPAR
Signatures

Référence de publication: 2007074452/1172/13.
Enregistré à Luxembourg, le 21 juin 2007, réf. LSO-CF07666. - Reçu 32 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070080646) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 juin 2007.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

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