MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 1505

19 juillet 2007

SOMMAIRE

Achmea Re Management Company S.A.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72196

Albany Participations S.A.  . . . . . . . . . . . . . .

72203

Alena Invest  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72194

Alice Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72202

Alternative Strategy Advisory S.A.  . . . . . .

72196

André Bustouristik Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . . .

72231

Baur Finance S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72203

Bristal Real Estate S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

72197

Cable & Wireless Global Businesses Inter-

national Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72198

Canterbury Square Holdings S.à r.l.  . . . . .

72232

Caspan Equity S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72240

CEL Commerce Electrique de Luxem-

bourg S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72199

Circles Group  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72237

Columbus Holding Lux S.à r.l.  . . . . . . . . . . .

72200

cominvest Asset Management S.A.  . . . . . .

72231

cominvest Asset Management S.A.  . . . . . .

72203

Compagnie d'Etudes et de Développement

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72201

Convoys Investment S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . .

72200

Corisa S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72198

DeWAG LT Holdings S.à r.l.  . . . . . . . . . . . .

72237

Eaux & Brevets Holding S.A.  . . . . . . . . . . . .

72194

Editta S.à.r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72240

Europafi S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72199

European Dynamics Luxembourg S.A.  . . .

72202

Evraz Group S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72232

Faulkner Properties 1 S. à r. l.  . . . . . . . . . . .

72202

Feld International Holding  . . . . . . . . . . . . . .

72197

G. Finance  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72198

Goodison Holding S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72201

Iron Tower S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72201

Isar Properties S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72202

Kaupthing Fund  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72200

KPMG  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72237

Loyalty Partner Holdings S.A.  . . . . . . . . . . .

72194

Lux Global Logistics S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . .

72236

Lux International Business Relations Sàrl

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72196

Meridiam MC S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72202

Pereira y Correia S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . .

72240

Primerose Investments S.à r.l.  . . . . . . . . . .

72195

Richfield S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72195

Rodberg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72203

SEI-Société Européenne d'Investissements

S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72197

S.E.P.T. S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72197

Société de Radiodiffusion Luxembourgeoi-

se S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72199

S.T.I.Lux S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72195

Tara Tour Participations S.A.  . . . . . . . . . . .

72236

The European Fund For Southeast Europe

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72204

The European Fund For Southeast Europe

S.A., SICAV-SIF . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72204

Ultimo Sop S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

72232

Valauris Investments S.A.  . . . . . . . . . . . . . . .

72201

72193

Alena Invest, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 5, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 75.860.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l'Assemblée générale ordinaire du 4 mai 2007

En date du 4 mai 2007, l'Assemblée Générale Ordinaire a décidé:
- de renouveler les mandats de ALENA SA., Monsieur Roger Begault, Monsieur Paul Delahaut et de Monsieur Paul

Louis Lippens en qualité d'Administrateurs pour une durée d'un an, jusqu'à la prochaine Assemblée Générale Ordinaire
en 2008.

Luxembourg, le 5 mai 2007.

Pour extrait sincère et conforme
Le conseil d'administration
Signatures

Référence de publication: 2007069478/1024/18.
Enregistré à Luxembourg, le 24 mai 2007, réf. LSO-CE05135. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070073989) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

Eaux &amp; Brevets Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2213 Luxembourg, 16, rue de Nassau.

R.C.S. Luxembourg B 87.234.

<i>Résolutions prises lors de l'Assemblée Générale Ordinaire tenue en date du 25 janvier 2007

- L'assemblée a acceptée la démission du Commissaire aux Comptes LUXFIDUAUDIT S.C.
- L'Assemblée a approuvé la nomination, en remplacement du Commissaire aux Comptes démissionnaire, de LUXFI-

DUCIA Sàrl, une société ayant son siège social au 16, rue de Nassau L-2213 Luxembourg. LUXFIDUCIA Sàrl poursuivra
le mandat du Commissaire aux Comptes démissionnaire.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 25 janvier 2007.

LUXFIDUCIA S.à r.l.
Signature

Référence de publication: 2007069482/1629/18.
Enregistré à Luxembourg, le 20 février 2007, réf. LSO-CB04577. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070074203) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

Loyalty Partner Holdings S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2557 Luxembourg, 7A, rue Robert Stümper.

R.C.S. Luxembourg B 110.640.

- Acceptation de la démission de Monsieur Ron E Bell, avec adresse professionnelle au 56, Conduit Street, W1S 2BG

Londres, Royaume-Uni, de son poste d'administrateur avec effet immédiat.

- Acceptation de la démission de Monsieur Matthew Charles Turner, avec adresse professionnelle au 56, Conduit

Street, W1S 2BG Londres, Royaume-Uni, de son poste d'administrateur avec effet immédiat.

- Nomination de Monsieur Holger Kleingarn, avec adresse professionnelle au 33, King Street, SW1Y 6RJ Londres,

Royaume-Uni, en tant qu'administrateur avec effet immédiat et pour une période venant à échéance lors de l'Assemblée
Générale Annuelle qui statuera sur les comptes se terminant au 31 décembre 2007 et qui se tiendra en 2008.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 15 mai 2007.

Signature.

Référence de publication: 2007069483/581/18.
Enregistré à Luxembourg, le 29 mai 2007, réf. LSO-CE06262. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070074205) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

72194

Richfield S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1371 Luxembourg, 7, Val Sainte Croix.

R.C.S. Luxembourg B 60.339.

EXTRAIT

Messieurs Alexis Kamarowsky, Federigo Cannizzaro di Belmontino et Jean-Marc Debaty ont démissionné, avec effet

immédiat, de leur fonction d'Administrateur.

La société LUXEMBOURG INTERNATIONAL CONSULTING S.A. en abrégé INTERCONSULT, inscrite au R.C.S.

Luxembourg sous le numéro B 40312, a démissionné de sa fonction de commissaire aux comptes avec effet immédiat.

Le siège social de la société RICHFIELD S.A., inscrite au R.C.S. Luxembourg sous le numéro B 60339 a été dénoncé,

avec effet immédiat.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 mai 2007.

J.-M. Debaty / F. Cannizzaro di Belmontino.

Référence de publication: 2007069486/536/18.
Enregistré à Luxembourg, le 5 juin 2007, réf. LSO-CF01044. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070074154) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

Primerose Investments S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1371 Luxembourg, 7, Val Sainte-Croix.

R.C.S. Luxembourg B 106.000.

Il résulte d'un contrat de cessions en date du 31 juin 2006 que INTERCONSULT S.A. avec siège social au 7, Val Ste-

Croix, L-1371 Luxembourg a cédé 1 part sociale à CYPRESS WORKS S.a r.l. avec siège social au 28, Côte d'Eich, L-1450
Luxembourg.

Par conséquent, INTERCONSULT S.A. détient à présent 124 parts sociales de la Société et CYPRESS WORKS S.a r.l.

en détient 1 part.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 23 mai 2007.

Signature
<i>L'agent domiciliataire

Référence de publication: 2007069515/536/19.
Enregistré à Luxembourg, le 5 juin 2007, réf. LSO-CF01018. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070074183) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

S.T.I.Lux S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1320 Luxembourg, 90, rue de Cessange.

R.C.S. Luxembourg B 107.306.

<i>Extrait du proches-verbal de l'Assemblée Générale Extraordinaire tenue le 6 juin 2007

L'assemblée générale extraordinaire de S.T.I. LUX S.A. a pris ce jour à l'unanimité des voix, la résolution suivante:
Est élu Administrateur jusqu'à l'Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en 2011:
- Monsieur Serge Pauly, né le 30/01/1968 à Luxembourg et demeurant au 10, rue d'Ettelbrück, L-9154 Grosbous

Itzig, le 8 juin 2007.

Pour extrait conforme et sincère
FIDUCIAIRE EVERARD-KLEIN S.A R.L.
Signature

Référence de publication: 2007069507/1345/17.
Enregistré à Luxembourg, le 11 juin 2007, réf. LSO-CF03073. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070073971) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

72195

Achmea Re Management Company S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 5, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 62.643.

<i>Extrait des résolutions prises lors du conseil d'administration du 24 avril 2007

En date du 24 avril 2007, le Conseil d'Administration a décidé:
- d'accepter la démission de Monsieur Rob Burgerhout en qualité d'Administrateur, en date du 24 avril 2007.
- d'accepter la cooptation de Monsieur Brendan Ignatius Malley, EUREKO REINSURANCE SERVICES LIMITED, 5

Hazel Grove, Portmarnock, Co Dublin, Irlande, en date du 24 avril 2007, en qualité d'Administrateur, en remplacement
de Monsieur Rob Burgerhout, démissionnaire.

Luxembourg, le 25 avril 2007.

Pour extrait sincère et conforme
Le conseil d'administration
Signatures

Référence de publication: 2007069474/1024/19.
Enregistré à Luxembourg, le 24 mai 2007, réf. LSO-CE05158. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070073992) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

Lux International Business Relations Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-4831 Rodange, 100, route de Longwy.

R.C.S. Luxembourg B 58.212.

<i>Décision de l'associé

Le soussigné Negweny El Assal, gérant, né le 26 septembre 1950 à Behera, demeurant à L-4831 Rodange, 100, route

de Longwy nomme par les présentes gérante administrative, Madame Sherin Hosny Mohamed Ahmed, née le 30 août
1979 à Alexandria, demeurant à L-4831 Rodange, 100, route de Longwy.

La société est valablement engagée par la individuelle du gérant technique, respectivement par la signature conjointe

des deux gérants.

Pétange, le 9 février 2007.

N. El Assal.

Référence de publication: 2007069556/207/16.
Enregistré à Luxembourg, le 14 février 2007, réf. LSO-CB03464. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070074119) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

Alternative Strategy Advisory S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 5, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 66.651.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l'Assemblée générale ordinaire du 18 mai 2007

En date du 18 mai 2007, l'Assemblée Générale Ordinaire a décidé:
- de ré-élire Madame Sandrine Leclercq, Monsieur Jean-Marie Rinie et Monsieur Philippe Durand, en qualité d'Admi-

nistrateurs, pour une durée d'un an, jusqu'à la prochaine Assemblée Générale Annuelle en 2008.

- de renouveler le mandat de PricewaterhouseCoopers en qualité de Commissaire aux Comptes, pour une durée d'un

an, jusqu'à la prochaine Assemblée Générale Annuelle en 2008.

Luxembourg, le 19 mai 2007.

Pour extrait sincère et conforme
Le conseil d'administration
Signatures

Référence de publication: 2007069475/1024/19.
Enregistré à Luxembourg, le 30 mai 2007, réf. LSO-CE06690. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070073990) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

72196

SEI-Société Européenne d'Investissements S.A., Société Anonyme,

(anc. S.E.P.T. S.A.).

R.C.S. Luxembourg B 52.811.

EXTRAIT

Messieurs Alexis Kamarowsky, Federigo Cannizzaro di Belmontino et Jean-Marc Debaty ont démissionné, avec effet

immédiat, de leur fonction d'Administrateur.

La société LUXEMBOURG INTERNATIONAL CONSULTING S.A. en abrégé INTERCONSULT, inscrite au R.C.S.

Luxembourg sous le numéro B 40 312, a démissionné de sa fonction de commissaire aux comptes avec effet immédiat.

Le siège social de la société SEI, SOCIETE EUROPENNE D'INVESTISSEMENTS S.A., inscrite au R.C.S. Luxembourg

sous le numéro B 52 811 a été dénoncé, avec effet immédiat.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

J.-M. Debaty / F. C. di Belmontino.

Référence de publication: 2007069508/536/18.
Enregistré à Luxembourg, le 5 juin 2007, réf. LSO-CF01051. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070073978) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

Feld International Holding, Société Anonyme.

Siège social: L-1219 Luxembourg, 17, rue Beaumont.

R.C.S. Luxembourg B 38.240.

<i>avril 2007

Monsieur Mohammed Kara, expert-comptable, né le 21 juillet 1954 à Oum Toub Denaira (Algérie), domicilié profes-

sionnellement au 17, rue Beaumont, L-1219 Luxembourg, est nommé nouvel administrateur de la société en remplace-
ment de Monsieur Angelo De Bernardi démissionnaire. Son mandat viendra à échéance lors de l'Assemblée Générale
Statutaire de l'an 2008.

Pour extrait sincère et conforme
<i>FELD INTERNATIONAL HOLDING
M.-F. Ries-Bonani / R. Scheifer-Gillen
<i>Administrateur / Administrateur

Référence de publication: 2007069631/545/19.
Enregistré à Luxembourg, le 24 mai 2007, réf. LSO-CE05410. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070073649) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

Bristal Real Estate S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2121 Luxembourg, 231, Val des Bons Malades.

R.C.S. Luxembourg B 74.829.

Il résulte des décisions de l'Assemblée Générale Ordinaire tenue extraordinairement le 11 mai 2007 que:
- PLURISERVICE FIDUCIARIA S.A. avec siège social au Corso Elvezia 27, CH-6901 Lugano, a été nommé à la fonction

de commissaire aux comptes en remplacement de REVIGROUP S.A. démissionnaire, avec mission à partir des comptes
au 31 décembre 2005.

Son mandat viendra a échéance lors de l'assemblée générale annuelle qui se tiendra en 2011.

Pour extrait conforme
SG AUDIT S.à r.l.
Signature

Référence de publication: 2007069611/521/17.
Enregistré à Luxembourg, le 4 juin 2007, réf. LSO-CF00626. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070074168) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

72197

G. Finance, Société Anonyme.

Siège social: L-1114 Luxembourg, 3, rue Nicolas Adames.

R.C.S. Luxembourg B 19.970.

<i>Extrait du procès-verbal de l'assemblée générale ordinaire du 12 mars 2007

L'assemblée reconduit le mandat des administrateurs, Monsieur Pierre Schill, avec adresse professionnelle au 18a,

boulevard de la Foire, L-1528 Luxembourg, Madame Denise Vervaet, avec adresse professionnelle au 18a, boulevard de
la Foire, L-1528 Luxembourg, et Madame Joëlle Lietz, avec adresse professionnelle au 18a, boulevard de la Foire, L-1528
Luxembourg, ainsi que celui du commissaire aux comptes, FIDUCIAIRE GLACIS S.à r.l., ayant son siège social au 18a,
boulevard de la Foire, L-1528 Luxembourg, pour une période venant à échéance à l'assemblée générale ordinaire statuant
sur les comptes de l'exercice 2007.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour la société
Signature

Référence de publication: 2007069615/506/19.
Enregistré à Luxembourg, le 24 avril 2007, réf. LSO-CD06176. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070073674) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

Cable &amp; Wireless Global Businesses International Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 4.005.428,00.

Siège social: L-2522 Luxembourg, 12, rue Guillaume Schneider.

R.C.S. Luxembourg B 63.922.

Le bilan au 27 février 2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 29 mai 2007.

<i>Pour la société
Signature
<i>Un gérant

Référence de publication: 2007069799/6312/16.
Enregistré à Luxembourg, le 8 juin 2007, réf. LSO-CF02595. - Reçu 32 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070074083) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

Corisa S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2121 Luxembourg, 231, Val des Bons Malades.

R.C.S. Luxembourg B 87.317.

Il résulte des décisions de l'Assemblée Générale Ordinaire tenue extraordinairement le 14 mai 2007 que:
- PLURISERVICE FIDUCIARIA S.A. avec siège social au Corso Elvezia 27, CH-6901 Lugano, a été nommée à la fonction

de commissaire aux comptes en remplacement de REVIGROUP S.A., avec mission à partir des comptes au 31 décembre
2005.

- Les administrateurs sortants, M. Federico Rezzonico, M. Leonardo Bernasconi (Président) et. M. Michele Menaballi,

tous trois avec adresse professionnelle au 3, Via Greina, CH-6901 Lugano ont été reconduits dans leurs fonctions.

Leurs mandats viendront a échéance à l'issue de l'assemblée générale annuelle qui se tiendra en 2013.

Pour extrait conforme
SG AUDIT S.à r.l.
Signature

Référence de publication: 2007069609/521/19.
Enregistré à Luxembourg, le 4 juin 2007, réf. LSO-CF00628. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070074173) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

72198

Europafi S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-9053 Ettelbruck, 45, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 84.158.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Mondorf-les-Bains, le 12 juin 2007.

R. Arrensdorff
<i>Notaire

Référence de publication: 2007069519/218/12.
(070073896) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

CEL Commerce Electrique de Luxembourg S.à r.l., Société à responsabilité limitée (en liquidation).

Siège social: L-1114 Luxembourg, 3, rue Nicolas Adames.

R.C.S. Luxembourg B 103.706.

DISSOLUTION

Suite à la décision de l'associé unique du 27 avril 2007, enregistrée à Luxembourg-Sociétés, en date du 14 mai 2007,

référence CE-02690, il résulte que les opérations de liquidation de la société à responsabilité limitée CEL COMMERCE
ELECTIRIQUE DE LUXEMBOURG S.à r.l. (en liquidation), ci-après dénommée la «Société», ont été définitivement clô-
turées et que la Société a cessé d'exister.

Les documents et livres de la Société seront conservés pendant une durée de cinq ans à partir du jour de la clôture

de la liquidation au 3, rue Nicolas Adames, L-1114 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature
<i>Le Liquidateur

Référence de publication: 2007069616/506/19.
Enregistré à Luxembourg, le 14 mai 2007, réf. LSO-CE02690. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070073672) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

Société de Radiodiffusion Luxembourgeoise S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2339 Luxembourg, 2, rue Christophe Plantin.

R.C.S. Luxembourg B 38.432.

<i>Extrait du procès verbal de l'assemblée générale ordinaire du 19 avril 2007

<i>Résolutions

ad 6) L'assemblée prend acte du départ en retraite de Monsieur Charles Ruppert et décide de nommer Monsieur Paul

Lenert, demeurant à L-5433 Niederdonven, 24, rue Widdem comme membre du Conseil de gérance pour une durée de
4 années, son mandat prenant fin à l'issue de l'assemblée générale qui se tiendra en 2011.

Le mandat du gérant journalier et membre du Conseil de gérance de Monsieur Jean-Marc Sturm vient à terme et

l'assemblée générale décide de lui conférer un nouveau mandat pour une durée de quatre années, prenant fin à l'issue de
l'assemblée générale qui se tiendra en 2011.

La  société  B.D.O.  COMPAGNIE  FIDUCIAIRE  est  nommée  réviseur  d'entreprise  pour  la  durée  d'une  année,  son

mandat prenant fin à l'issue de l'assemblée générale qui se tiendra en 2008.

Pour extrait conforme aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 23 avril 2007.

L. Weyer
<i>Président du Conseil de gérance

Référence de publication: 2007069509/1196/23.
Enregistré à Luxembourg, le 7 juin 2007, réf. LSO-CF02055. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070074068) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

72199

Convoys Investment S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1728 Luxembourg, 7, rue du Marché-aux-Herbes.

R.C.S. Luxembourg B 107.548.

Par résolution signée en date du 15 novembre 2005, l'associé unique a pris les décisions suivantes:
- Acceptation de la démission de Monsieur Neil Douglas McGee, avec adresse au 601-32, Meredith Road, T2E 5A6,

Alberta, Canada, de son poste de gérant avec effet immédiat.

- Nomination de Monsieur Christian Salbaing, demeurant au 8, Hester Road, SW11 4AW, Battersea, Londres, Roy-

aume-Uni, en tant que gérant avec effet immédiat et pour une durée indéterminée.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 23 mai 2007.

Signature.

Référence de publication: 2007069635/581/17.
Enregistré à Luxembourg, le 5 juin 2007, réf. LSO-CF01290. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070074214) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

Columbus Holding Lux S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 127.102.

Les statuts coordonnés, suivant l'acte n 

o

 47018, ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Lu-

xembourg.

J. Elvinger
<i>Notaire

Référence de publication: 2007069429/211/11.
(070074906) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 juin 2007.

Kaupthing Fund, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 14, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 96.002.

<i>Extrait des délibérations du Conseil d'Administration du 19 mars 2007

Le Conseil a pris note de la démission de Monsieur Kjell Thelenius de son mandat d'Administrateur et a coopté

Monsieur Mats Andersson, Administrateur.

<i>Extrait des délibérations de l'Assemblée Générale Ordinaire du 19 avril 2007

L'Assemblée Générale a reconduit, à l'unanimité, le mandat des Administrateurs et du Réviseur d'Entreprises pour un

nouveau terme d'un an.

<i>Composition du Conseil d'Administration:

- Thorarinn Sveinsson, Président, (résidant professionnellement à IS-105 Reykjavik, Borgartun 19),
- Mats Andersson, (résidant professionnellement à L-1855 Luxembourg, 35a, avenue J.F. Kennedy),
- Andri V. Sigurdsson, (résidant professionnellement à L-1855 Luxembourg, 35a, avenue J.F. Kennedy),
- Fernand Reiners, (résidant professionnellement à L-1661 Luxembourg, 103, Grand-Rue).

<i>Réviseur d'Entreprises:

- KPMG AUDIT S.à r.l., (ayant son siège social à L-2520 Luxembourg, 31, allée Scheffer).
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 24 mai 2007.

BANQUE DE LUXEMBOURG
M.-C. Mahy

Référence de publication: 2007069626/7/26.
Enregistré à Luxembourg, le 4 juin 2007, réf. LSO-CF00712. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070073659) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

72200

Goodison Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-9053 Ettelbruck, 45, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 84.488.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Mondorf-les-Bains, le 12 juin 2007.

R. Arrensdorff
<i>Notaire

Référence de publication: 2007069506/218/12.
(070073864) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

C.E.D., Compagnie d'Etudes et de Développement, Société Anonyme.

R.C.S. Luxembourg B 48.485.

EXTRAIT

Messieurs Alexis Kamarowsky, Federigo Cannizzaro di Belmontino et Jean-Marc Debaty ont démissionné, avec effet

immédiat, de leur fonction d'Administrateur.

La société LUXEMBOURG INTERNATIONAL CONSULTING S.A. en abrégé INTERCONSULT, inscrite au R.C.S.

Luxembourg sous le numéro B 40 312, a démissionné de sa fonction de commissaire aux comptes avec effet immédiat.

Le siège social de la société CED, COMPAGNIE D'ETUDES ET DE DÉVELOPPEMENT S.A., inscrite au R.C.S. Lu-

xembourg sous le numéro B 48 485 a été dénoncé, avec effet immédiat.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 mai 2007.

J.-M. Debaty / F. C. di Belmontino.

Référence de publication: 2007069505/536/17.
Enregistré à Luxembourg, le 5 juin 2007, réf. LSO-CF01052. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070073961) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

Iron Tower S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2546 Luxembourg, 5, rue C.M. Spoo.

R.C.S. Luxembourg B 125.402.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Senningerberg, le 7 juin 2007.

P. Bettingen
<i>Notaire

Référence de publication: 2007069528/202/12.
(070073561) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

Valauris Investments S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1413 Luxembourg, 3, place Dargent.

R.C.S. Luxembourg B 83.977.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg-Eich, le 7 juin 2007.

<i>Pour la société
P. Decker
<i>Notaire

Référence de publication: 2007069538/206/13.
(070073899) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

72201

Isar Properties S.à r.l., Société à responsabilité limitée,

(anc. Faulkner Properties 1 S. à r. l.).

Siège social: L-2347 Luxembourg, 1, rue du Potager.

R.C.S. Luxembourg B 117.862.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

J. Baden
<i>Notaire

Référence de publication: 2007069525/7241/12.
(070073972) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

Meridiam MC S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 5, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 121.093.

EXTRAIT

En date du 5 février 2007, le Conseil d'Administration a décidé:
- de nommer Monsieur Emmanuel Rotat, Meridiam Infrastructure, 28, boulevard Haussmann, F-75009 Paris, en qualité

d'Administrateur, en remplacement de Monsieur Patrick Buffet, démissionnaire.

Luxembourg, le 6 février 2007.

Pour extrait sincère et conforme
Le Conseil d'administration
Signatures

Référence de publication: 2007069639/1024/17.
Enregistré à Luxembourg, le 20 avril 2007, réf. LSO-CD05492. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070074078) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

European Dynamics Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-9053 Ettelbruck, 45, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 64.911.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Mondorf-les-Bains, le 12 juin 2007.

R. Arrensdorff
<i>Notaire

Référence de publication: 2007069520/218/12.
(070073894) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

Alice Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2714 Luxembourg, 6-12, rue du Fort Wallis.

R.C.S. Luxembourg B 57.653.

Le bilan et l'annexe légale au 31 décembre 2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxem-

bourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 6 juin 2007.

Signature.

Référence de publication: 2007069905/664/13.
Enregistré à Luxembourg, le 30 mai 2007, réf. LSO-CE06298. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070073668) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

72202

Rodberg, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2342 Luxembourg, 52-54, rue Poincaré.

R.C.S. Luxembourg B 20.724.

Le bilan clôture au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Référence de publication: 2007069903/2387/11.
Enregistré à Luxembourg, le 11 juin 2007, réf. LSO-CF03018. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070074162) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

Albany Participations S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2210 Luxembourg, 38, boulevard Napoléon Ier.

R.C.S. Luxembourg B 71.790.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 13 juin 2007.

C. Minnes.

Référence de publication: 2007069893/770/12.
Enregistré à Luxembourg, le 8 juin 2007, réf. LSO-CF02667. - Reçu 16 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070074035) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

Baur Finance S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1371 Luxembourg, 223, Val Sainte Croix.

R.C.S. Luxembourg B 64.309.

Les statuts coordonnés de la société ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 12 juin 2007.

E. Schlesser
<i>Notaire

Référence de publication: 2007068986/227/12.
(070074737) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 juin 2007.

cominvest S.A., cominvest Asset Management S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2540 Luxembourg, 25, rue Edward Steichen.

R.C.S. Luxembourg B 28.610.

<i>Mandatsniederlegung von Herrn Hans-Jürgen Löckener und Ersatzwahl von Herrn Volker Kurr

Die Gesellschaft teilt folgende personelle Veränderung in Bezug auf die Besetzung des Verwaltungsrates mit:
Herr Hans-Jürgen Löckener hat zum 30. September 2006 sein Mandat als Mitglied und stellvertretender Vorsitzender

niedergelegt. Der Verwaltungsrat hat Herrn Volker Kurr (Geschäftsadresse: cominvest ASSET MANAGEMENT GmbH,
Platz der Einheit 1, D-60327 Frankfurt am Main) mit Wirkung zum 1. Oktober 2006 zum neuen Mitglied und gleichzeitig
zum stellvertretenden Vorsitzenden des Verwaltungsrates der cominvest ASSET MANAGEMENT S.A. gewählt.

Der Verwaltungsrat der cominvest ASSET MANAGEMENT S.A. setzt sich demnach aktuell wie folgt zusammen:
Herr Dr. Sebastian Klein (Vorsitzender);
Herr Volker Kurr (stellv. Vorsitzender);
Herr Ingo Mainert;
Herr Michael Hartmann.
Die Amtszeit der oben genannten Gremien endet jeweils mit Ablauf der ordentlichen Generalversammlung im April

2008.

Zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

72203

Luxemburg, den 4. Juni 2007.

Für die Richtigkeit
Echter / Asselborn

Référence de publication: 2007069512/1765/26.
Enregistré à Luxembourg, le 13 juin 2007, réf. LSO-CF04584. - Reçu 89 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070074081) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

The European Fund For Southeast Europe S.A., SICAV-SIF, Société d'Investissement à Capital Variable,

(anc. The European Fund For Southeast Europe).

Siège social: L-8070 Bertrange, 31, Zone d'Activités Bourmicht.

R.C.S. Luxembourg B 114.452.

In the year two thousand and seven, on the thirtieth of March.
Before Maître Joseph Elvinger, notary residing in Luxembourg.

Was held an extraordinary general meeting of shareholders of THE EUROPEAN FUND FOR SOUTHEAST EUROPE,

a société d'investissement à capital variable, having its registered office in 31, z.a. Bourmicht, L-8070 Bertrange (the
«Company»), incorporated pursuant to a deed of the undersigned notary on 15 December 2005, published in the Mé-
morial C, Recueil des Sociétés et Associations of 14 March 2006 under number 538.

The meeting was opened at 11.00 am with Francis Pedrini, employee, residing professionally in Bertrange, in the chair,

who appointed as secretary Emilie Ramponi, employee, residing professionally in Bertrange

The meeting elected as scrutineer Lieve Beelen, employee, residing professionally in Bertrange.
The board of the meeting having thus been constituted, the chairman declared and requested the notary to state:
I. That the agenda of the meeting is the following:

<i>Agenda:

1. Restatement of the entire articles of incorporation of the Company;
2. Miscellaneous.
II. That the shareholders present or represented, the proxies of the represented shareholders and the number of their

shares are shown on an attendance list; this attendance list, signed by the shareholders, the proxy holders of the repre-
sented shareholders and by the board of the meeting, will remain annexed to the present deed to be filed at the same
time with the registration authorities.

The proxies of the represented shareholders, initialed ne varietur by the appearing parties will also remain annexed

to the present deed.

III. This meeting has been duly convened by notices containing the agenda and sent to the shareholders by registered

mail on the 14th of March 2007.

IV. Closed, the attendance list let appear that, from the 5,094 (five thousand ninety-four) shares, currently issued, all

these shares are present or duly represented at the present extraordinary general meeting which consequently is regularly
constituted and may deliberate and decide validly on all of the items of the agenda

Then the general meeting after deliberation took unanimously the following resolutions:

<i>First resolution

The general meeting resolves to restate the entire articles of incorporation of the Company to read as follows:

«Title I. Name - Registered Office - Duration - Purpose

Art. 1. Name. There is hereby established among the subscribers and all those who may become owners of shares

hereafter issued, a public limited company («société anonyme») qualifying as an investment company with variable share
capital («société d'investissement à capital variable») under the name of THE EUROPEAN FUND FOR SOUTHEAST
EUROPE S.A., SICAV-SIF (hereinafter the «Company»).

Art. 2. Registered Office. The registered office of the Company is established in the commune of Bertrange, Grand

Duchy of Luxembourg. Branches or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad
(but in no event in the United States of America, its territories or its possessions) by a decision of the board of directors.
Within the same borough, the registered office may be transferred through simple resolution of the board of directors.

Art. 3. Duration. The Company is established for an unlimited period of time. The Company may be dissolved at any

time by a resolution of the shareholders adopted in the manner described in Article 31 hereof.

Art. 4. Purpose. The exclusive purpose of the Company is to invest the funds available to it, within the framework of

its mission, in securities and other assets permitted by law, with the purpose of spreading investment risks and affording
its shareholders the results of the management of its assets.

72204

The Company may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment and

development of its purpose to the fullest extent permitted under the law of 13 February 2007 on specialized investment
funds (the «2007 Law»).

Art. 5. Mission Statement. The Company aims to foster economic development and prosperity in the Southeast Europe

region through the sustainable provision of additional development finance, notably to micro and small enterprises and
to private households, via qualified financial institutions.

In pursuing its development goal the Company will observe principles of sustainability and additionality, combining

development and market orientations.

Art. 6. Eligible Nations/National Entities. Bosnia-Herzegovina, Serbia, Montenegro, Kosovo, Romania, Bulgaria, Albania,

the former Yugoslav Republic of Macedonia and Moldova are eligible nations/national entities for the Company from the
start.

Any other nations/national entities, including those which are considered as countries of operation by the European

Bank for Reconstruction and Development or which are countries eligible under the Pre-Accession Assistance of the
European Union, may become eligible upon approval by the Board.

Title II. Share Capital - Shares - Net Asset Value

Art. 7. Share Capital - Classes of Shares and Notes. The capital of the Company shall be represented by fully paid up

shares of no par value and shall at any time be equal to the total net assets of the Company pursuant to Article 13 hereof.
The minimum capital shall be as provided by law i.e. one million two hundred and fifty thousand Euro (EUR 1,250,000.-).

The shares to be issued pursuant to Article 9 hereof may, as the board of directors shall determine, be of different

classes.

The initial capital was fifty thousand Euro (EUR 50,000.-) divided into, two (2) B Shares, of no par value.
The share capital of the Company shall be represented by three different classes of shares:
- C Shares are issued with an unlimited duration. C Shares would suffer the first net losses due to any deterioration

in credit quality or to any defaults, net of any amortization of initial discounts/premiums between fair value and nominal
value on assets contributed by them to the Fund, with respect to the investments made in the relevant nation(s) / national
entity(ies) through the pooling structure as further described in Article 13.

- B Shares are issued in successive tranches, each with a duration of ten years. B Shares are subordinated to A Shares

as further described in Article 12.

- A Shares are issued in successive tranches with a limited duration which may vary, depending on the interests of

investors and on investment opportunities.

The board of directors may create additional classes of shares. In addition, the board of directors may issue debt

securities such as Notes, as more fully described in the issue document of the Company as amended from time to time
(the «Issue Document»).

The proceeds of the issue of each class of shares shall be invested in securities of any kind and other assets permitted

by law pursuant to the investment policy determined by the board of directors for the Sub-Funds (as defined hereinafter)
established in respect of the relevant class or classes of shares, subject to the investment restrictions provided by law or
determined by the board of directors.

The  board  of  directors  may,  at  any  time,  establish  different  pools  of  assets,  each  constituting  a  Sub-Fund,  a

«compartment» (each a «Sub-Fund») (which may as the board of directors may determine, be denominated in different
currencies) for each class or for two or more classes of shares in the manner described in Article 14 hereof and in the
Issue Document. Each such pool of assets shall be invested pursuant to Article 4 hereof for the exclusive benefit of the
relevant Sub-Fund. Each Sub-Fund may have different specific features (including, but not limited to, specific fee structures,
permitted investments, investment restrictions and distribution policies) as the board of directors shall from time to time
determine in respect of each Sub-Fund. The Company shall be considered as one single legal entity. However, for the
purpose of the relations as between shareholders and with regard to third parties, in particular towards the Company's
creditors, each Sub-Fund shall be exclusively responsible for all liabilities attributable to it with the exceptions deriving
from the pooling structure and subordination waterfall as further described in Article 13.

The board of directors may create each Sub-Fund for an unlimited period or for a limited period of time. In the latter

case, at the expiry of the duration of a Sub-Fund, the Company shall redeem all the shares in the relevant class(es) of
shares, in accordance with Article 9 below, notwithstanding the provisions of Article 29 below. In respect of the rela-
tionships between the shareholders, each Sub-Fund is treated as a separate entity.

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each class of shares shall, if

not expressed in EUR, be converted into EUR and the capital shall be the total of the net assets of all the classes of shares.

Art. 8. Form of Shares.
(1) Shares shall only be issued in registered form and are exclusively restricted to institutional, professional and/or

well-informed investors within the meaning of article 2 of the law of 13 February 2007 on specialized investment funds.

72205

The Company will not issue, or give effect to any transfer of securities to any investor who does not comply with this
provision.

All issued registered shares of the Company shall be registered in the register of shareholders which shall be kept by

the Company or by one or more persons designated thereto by the Company, and such register shall contain the name
of each owner of record of registered shares, his residence or elected domicile as indicated to the Company, the number
of registered shares held by the owner of record and the amount paid up on each fractional share.

The inscription of the shareholder's name in the register of shares evidences the shareholder's right of ownership on

such registered shares. The shareholder shall receive a written confirmation of his shareholding.

(2) Transfer of registered shares shall be effected (i) by a written declaration of transfer to be inscribed in the register

of shareholders, dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers of attorney to
act therefore and, (ii) upon delivery to the Company of the transfer form duly fulfilled and signed by the transferee and
the transferor and (iii) acceptance of the new investor by the board of directors and the transfer agent unless otherwise
provided for in the Issue Document. Any transfer of registered shares shall be entered into the register of shareholders;
such inscription shall be signed by one or more directors or officers of the Company or by one or more other persons
duly authorized thereto by the board of directors.

(3) Shareholders entitled to receive registered shares shall provide the Company with an address to which all notices

and announcements may be sent. Such address will also be entered into the register of shareholders.

In the event that a shareholder does not provide an address, the Company may permit a notice to this effect to be

entered into the register of shareholders and the shareholder's address will be deemed to be at the registered office of
the Company, or at such other address as may be so entered into by the Company from time to time, until another
address shall be provided to the Company by such shareholder. A shareholder may, at any time, change the address as
entered into the register of shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or
at such other address as may be set by the Company from time to time.

(4) The Company recognizes only one single owner per share. If one or more shares are jointly owned or if the

ownership of shares is disputed, all persons claiming a right to such share(s) have to appoint one single attorney to
represent such share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney implies a suspension of the exercise
of all rights attached to such share(s). Moreover, in the case of joint shareholders, the Company reserves the right to
pay any redemption proceeds, distributions or other payments to the first registered holder only, whom the Company
may consider to be the representative of all joint holders, or to all joint shareholders together, at its absolute discretion.

(5) The Company may decide to issue fractional shares. Such fractional shares shall not be entitled to vote, except to

the extent their number is so that they represent a whole share, but shall be entitled to participate in the net assets
attributable to the relevant class of shares on a pro rata basis.

Art. 9. Issue of Shares. The board of directors is authorized without limitation to issue in several tranches, an unlimited

number of fully paid up shares at any time without reserving to the existing shareholders a preferential right to subscribe
for the shares to be issued.

The board of directors may impose restrictions on the frequency at which shares shall be issued in any class of shares;

the board of directors may, in particular, decide that shares of any class shall only be issued during one or more offering
periods or at such other periodicity as provided for in the Issue Document of the Company.

Whenever the Company offers shares for subscription within a tranche after the initial subscription period for such

tranche, the price per share at which such shares are offered shall be the net asset value per share of the relevant tranche
as determined in compliance with Article 14 hereof as of such Valuation Day (as defined hereinafter) as is determined in
accordance with such policy as the board of directors may from time to time determine. Such price may be increased by
a percentage estimate of costs and expenses to be incurred by the Company when investing the proceeds of the issue
and by applicable sales commissions, as approved from time to time by the board of directors. The price so determined
shall be payable within a period as determined from time to time by the board of directors and disclosed for each Fund
in the Issue Document of the Company. The board of directors may delegate to any director, manager, officer or other
duly authorized agent the power to accept subscriptions, to receive payment of the price of the new shares to be issued
and to deliver them.

The board of directors may agree to issue shares as consideration for a contribution in kind of securities, in compliance

with the conditions set forth by Luxembourg law, in particular the obligation to deliver a valuation report from the auditor
of the Company («réviseur d'entreprises agréé») and provided that such securities comply with the investment objectives
and policies of the relevant Fund.

Art. 10. Redemption of Shares. The Company is a closed-ended undertaking for collective investment. Consequently,

shares in the Company shall not be redeemable at the request of a shareholder.

A Shares and B Shares will be redeemed at the maturity of the relevant tranches.
The shares may be redeemed compulsorily if a shareholder is found not to be an institutional investor, a professional

investor  or  a  well-informed  investor  within  the  meaning  of  article  2  of  the  law  of  13  February  2007  on  specialized
investment funds.

72206

In addition, the Company may redeem its shares whenever the board of directors considers this to be in the best

interest of the Company, subject to the terms and conditions it shall determine and within the limitations set forth by
law and these Articles and the Issue Document.

The redemption price shall be the net asset value per share determined in accordance with the provisions of Article

14 less such charges and commissions (if any) at the rate provided by the Issue Document for the shares.

The relevant redemption price may be rounded up or down to the nearest unit of the relevant currency as the board

of directors shall determine.

The redemption price per share shall be paid within a period as determined by the board of directors which shall not

exceed ten business days from the relevant Valuation Day, provided that the transfer documents have been received by
the Company, subject to the provision of Article 15 hereof.

All redeemed shares may be cancelled.
The Company shall have the right, if the board of directors so determines, to satisfy payment of the redemption price

to any shareholder who agrees, in specie by allocating to the holder investments from the portfolio of assets set up in
connection with such class or classes of shares equal in value (calculated in the manner described in Article 14) as of the
redemption day, on which the redemption price is calculated, to the value of the shares to be redeemed. The nature and
type of assets to be transferred in such case shall be determined on a fair and reasonable basis and without prejudicing
the interests of the other holders of shares of the relevant class or classes of shares and the valuation used shall be
confirmed by a special report of the auditor of the Company. The costs of any such transfers shall be borne by the
transferee.

Art. 11. Conversion of Shares. Unless otherwise determined by the board of directors for certain classes of shares or

for certain Sub-Funds, any shareholder is entitled to require the conversion of whole or part of his shares of one class
into shares of another class or shares of one class of one Sub-Fund into shares of the same class of another Sub-Fund,
subject to such restrictions as to the terms, conditions and payment of such charges and commissions as the board of
directors shall determine.

The price for the conversion of shares from one class into another class or from one class of one Sub-Fund into the

same class of another Sub-Fund shall be computed by reference to the respective net asset value of the two classes of
shares, calculated on the same Valuation Day.

If as a result of any request for conversion the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares would fall below such number or such value as determined by the board of directors,
then the Company may decide that this request be treated as a request for conversion for the full balance of such
shareholder's holding of shares in such class.

The shares which have been converted into shares of another class or of the same class but in another Sub-Fund may

be cancelled.

Art. 12. Restrictions on Ownership of Shares. The Company may restrict or prevent the ownership of shares in the

Company by any person, firm or corporate body, if in the opinion of the Company such holding may be detrimental to
the Company, if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg or foreign, or if as a result thereof
the Company may become exposed to tax disadvantages or other financial disadvantages that it would not have otherwise
incurred (such persons, firms or corporate bodies to be determined by the board of directors being herein referred to
as «Prohibited Persons»).

For such purposes the Company may:
A.- decline to issue any shares and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

B.- at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of shares

on the register of shareholders, to furnish it with any information, supported by affidavit, which it may consider necessary
for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder's shares rests in a Prohibited
Person, or whether such registry will result in beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

C.- decline to accept the vote of any Prohibited Person at any meeting of shareholders of the Company; and
D.- where it appears to the Company that any Prohibited Person either alone or in conjunction with any other person

is a beneficial owner of shares, direct such shareholder to sell his shares and to provide to the Company evidence of the
sale within thirty (30) days of the notice. If such shareholder fails to comply with the direction, the Company may com-
pulsorily redeem or cause to be redeemed from any such shareholder all shares held by such shareholder in the following
manner:

(1) The Company shall serve a second notice (the «purchase notice») upon the shareholder holding such shares or

appearing in the register of shareholders as the owner of the shares to be purchased, specifying the shares to be purchased
as aforesaid, the manner in which the purchase price will be calculated and the name of the purchaser.

Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope addressed

to such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company.

72207

Immediately after the close of business on the date specified in the purchase notice, such shareholder shall cease to

be the owner of the shares specified in such notice; his name shall be removed from the register of shareholders.

(2) The price at which each such share is to be purchased (the «purchase price») shall be an amount based on the net

asset value per share of the relevant class as at the Valuation Day specified by the board of directors for the redemption
of shares in the Company preceding the date of the purchase notice as determined in accordance with Article 10 hereof,
less any service charge provided therein.

(3) Payment of the purchase price will be made available to the former owner of such shares normally in the currency

fixed by the board of directors for the payment of the redemption price of the shares of the relevant class and will be
deposited for payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the
purchase notice) upon final determination of the purchase price. Upon service of the purchase notice as aforesaid such
former owner shall have no further interest in such shares or any of them, nor any claim against the Company or its
assets in respect thereof, except the right to receive the purchase price (without interest) from such bank. Any redemption
proceeds receivable by a shareholder under this paragraph, but not collected within a period of five years from the date
specified in the purchase notice, may not thereafter be claimed and shall revert to the relevant class or classes of shares.
The board of directors shall have power from time to time to take all steps necessary to perfect such reversion and to
authorize such action on behalf of the Company.

(4) The exercise by the Company of the power conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true ownership
of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any purchase notice, provided in such case
the said powers were exercised by the Company in good faith.

«Prohibited Person» as used herein does neither include any subscriber to shares of the Company issued in connection

with the incorporation of the Company while such subscriber holds such shares nor any securities dealer who acquires
shares with a view to their distribution in connection with an issue of shares by the Company.

U.S. Persons as defined in this Article may constitute a specific category of Prohibited Persons.
Where it appears to the Company that any Prohibited Person is a U.S. Person, who either alone or in conjunction

with any other person is a beneficial owner of shares, the Company may compulsorily redeem or cause to be redeemed
from any shareholder all shares held by such shareholder without delay. In such event, Clause D (1) here above shall not
apply.

Whenever used in these Articles, the terms «U.S. Person» mean with respect to individuals, any U.S. citizen (and

certain former U.S. citizens as set out in relevant U.S. Income Tax laws) or «resident alien» within the meaning of U.S.
income tax laws and in effect from time to time.

With respect to persons other than individuals, the term «U.S. Person» means (i) a corporation or partnership or

other entity created or organised in the United States or under the laws of the United States or any state thereof; (ii) a
trust where (a) a U.S. court is able to exercise primary jurisdiction over the trust and (b) one or more U.S. fiduciaries
have the authority to control all substantial decisions of the trust and (iii) an estate (a) which is subject to U.S. tax on this
worldwide income from all sources; or (b) for which any U.S. Person acting as executor or administrator has sole in-
vestment discretion with respect to the assets of the estate and which is not governed by foreign law. The term «U.S.
person» also means any entity organised principally for passive investment such as a commodity pool, investment company
or other similar entity (other than a pension plan for the employees, officers or principals of any entity organised and
with its principal place of business outside the United States) which has as a principal purpose the facilitating of investment
by a United States person in a commodity pool with respect to which the operator is exempt from certain requirements
of part 4 of the United States Commodity Futures Trading Commission by virtue of its participants being non United
States persons. «United States» means the United States of America (including the States and the District of Columbia),
its territories, its possessions and any other areas subject to its jurisdiction.

Art. 13. Pooling of Assets and Subordination Waterfall. Pooling of assets
Assets from Sub-Funds allocated to a particular nation or national entity may be pooled together within national pools,

each dedicated to a specific nation/national entity.

Assets from the Regional Sub-Funds that are not allocated to a particular nation or national entity or for which a

national pool does not exist yet may be pooled together within regional pools.

Such pools may not, under any circumstances, be considered as separate legal entities and any notional units of account

of a pool are not to be considered as shares or notes. Shares and notes in the Company are not issued in relation to
such pools but solely in relation to each Sub-Fund concerned which may participate in that pool with certain of its assets,
for the purpose referred to above.

The assets of a national or a regional pool shall be formed by transferring to it cash or other assets from the respective

national Sub-Fund and/or from the regional Sub-Funds, as the case may be (the «Participating Sub-Funds»). The share of
a Participating Sub-Fund in a pool shall be measured by reference to notional units in such pool.

Notional A and B notional units and C notional units and notional notes shall be allocated to the respective A and B

Shares and C Shares or Notes of the Participating Sub-Funds, as more fully described in the Issue Document. The value
of the A and B notional units and or C notional units or notional notes of a pool shall initially be equal to the value of

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assets (cash and/or other assets) contributed from the A and B Shares or C Shares or Notes of the Participating Sub-
Funds.

Subordination Waterfall
Within each pool, the subordination waterfall will be as follows:
- C Notional Units
The C notional units will be owned by the C Shares of the Participating Sub-Fund(s).
The C notional units will bear in full the first net losses made by such pool in a given period (or net gains in the case

of a write back of provisions previously borne by them) due to any deterioration in credit quality or to any defaults,
adjusted for the amount of any amortization of the discount/premium between the fair value and nominal value as de-
termined on initial contribution by them of assets to the Company, as described more fully in the Issue Document.

Notwithstanding any segregation of assets or liabilities between Sub-Funds, this decrease/increase of the value of the

C notional units will lead to a decrease/increase of the value of the C Shares whatever be the Participating Sub-Funds
they are attributable to in proportion to the ownership of such Sub-Funds in the pool.

The portion of C Shares invested through the relevant pool would, to such an extent, protect B and A Shares, as well

as Notes invested through the same pool, against such first losses.

- B Notional Units
Each tranche of B notional units of each pool will be fully owned by, and will reflect similar rights and obligations to,

the respective tranche of B Shares of the Participating Sub-Fund(s).

The B notional units will only suffer a net loss due to any deterioration in credit quality or to any defaults within respect

to the investments to the extent that the C notional units of the same pool will have been depleted due to such losses.

The B Shares of the Participating Sub-Fund(s) would only suffer a loss to the extent B notional units of a pool will have

suffered a loss.

- A Notional Units
Each tranche of A notional units of each pool will be fully owned by, and will reflect similar rights and obligations to,

the respective tranche of A Shares of the Participating Sub-Fund(s).

The A notional units will only suffer a net loss due to any deterioration in credit quality or to any defaults within

respect to the investments to the extent that the B notional units and the C notional units of the same pool will have
been depleted due to such losses.

The A Shares of the Participating Sub-Fund(s) would only suffer a loss to the extent A notional units of a pool will have

suffered a loss.

- Notional Notes
The notional notes of each pool will be owned by the Notes of the Participating Sub-Fund(s). They will reflect similar

rights and obligations to the Notes.

These notional notes will benefit from the cash flows of the respective pools in accordance with the priorities estab-

lished in the Issue Document.

Risk Ratios
Risk ratios between the different classes of shares will be established at the level of the pools, as described more fully

in the Issue Document.

Art. 14. Calculation of Net Asset Value per Share. The net asset value per share of each class within the relevant Sub-

Fund shall be calculated in the base currency (as defined in the Issue Document) of the relevant Sub-Fund and is then
converted as appropriate in the denomination currency of the relevant class of shares at last available rates. If such
quotations are not available, the rate of exchange will be determined in good faith by or under procedures established
by the board of directors. It shall be determined as of any Valuation Day, by dividing the net assets of the Company
attributable to each class of shares within such Sub-Fund, being the value of the portion of assets less the portion of
liabilities attributable to such class, on any such Valuation Day, by the number of shares in the relevant class within the
Sub-Fund then outstanding, in accordance with the valuation rules set forth below. The net asset value per share may be
rounded up or down to the nearest unit of the relevant currency as the board of directors shall determine. If since the
time of determination of the net asset value there has been a material change in the quotations in the markets on which
a substantial portion of the investments attributable to the relevant class of shares are dealt in or quoted, the Company
may, in order to safeguard the interests of the shareholders and the Company, cancel the first valuation and carry out a
second valuation, in which case all relevant subscription and redemption requests will be dealt with on the basis of that
second valuation.

The calculation of the net asset value of the different classes of shares shall be made in the following manner:
I. The assets of the Company shall include:
1) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
2) all bills and demand notes payable and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);

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3) all bonds, time notes, certificates of deposit, shares, stock, debentures, debenture stocks, subscription rights, war-

rants, options and other securities, financial instruments and similar assets owned or contracted for by the Company
(provided that the Company may make adjustments in a manner not inconsistent with paragraph (a) below with regards
to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-dividends, ex-rights, or by similar practices);

4) all stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Company to the extent information

thereon is reasonably available to the Company;

5) all interest accrued on any interest-bearing assets owned by the Company except to the extent that the same is

included or reflected in the principal amount of such assets;

6) the preliminary expenses of the Company, including the cost of issuing and distributing shares of the Company,

insofar as the same have not been written off;

7) all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance.
The value of such assets shall be determined as follows:
a. Debt instruments not listed or dealt in on any stock exchange or any other Regulated Market will be initially valued

at their fair value, then valued subsequently at amortized cost less an impairment provision, if any, as further described
in the Issue Document.

b. The value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received shall be deemed to be the full amount
thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be
arrived at after making such discount as the board of directors may consider appropriate in such case to reflect the true
value thereof.

c. The value of assets which are listed or dealt in on any stock exchange is based on the last available price on the

stock exchange which is normally the principal market for such assets.

d. The value of assets dealt in on any other Regulated Market is based on the last available price.
e. All other securities and assets will be valued at fair market value as determined in good faith pursuant to procedures

established by the board of directors.

f. In the event that, for any assets, the price as determined pursuant to sub-paragraph (a), (d) or (e) is not representative

of the fair market value of the relevant assets, the value of such assets will be based on the reasonably foreseeable sales
price determined prudently and in good faith by the board of directors.

The value of all assets and liabilities not expressed in the base currency of a Sub-Fund will be converted into the base

currency of such Sub-Fund at rates last quoted by any major bank. If such quotations are not available, the rate of exchange
will be determined in good faith by or under procedures established by the board of directors.

The board of directors, in its discretion, may permit some other method of valuation to be used if it considers that

such valuation better reflects the fair value of any asset of the Company.

II. The liabilities of the Company shall include:
1) all loans, securitized or not such as the notes, bills and accounts payable;
2) all accrued interest on loans of the Company (including accrued fees for commitment for such loans);
3) all accrued or payable expenses (including but not limited to administrative expenses, management fees, including

incentive fees -if any-, custodian fees, and corporate agents' fees);

4) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Company;

5) an appropriate provision for taxes based on capital and income to the Valuation Day as determined from time to

time by the Company, and other reserves (if any) authorized and approved by the board of directors, as well as such
amount (if any) as the board of directors may consider to be an appropriate allowance in respect of any contingent
liabilities of the Company;

6) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature reflected in accordance with the Company's

accounting principles. In determining the amount of such liabilities the Company shall take into account all expenses
payable by the Company which shall comprise but not be limited to fees (investment management fees and performance
fees, if any) payable to its investment managers, fees and expenses payable to its auditors and accountants, Custodian (as
defined hereinafter) and its correspondents, administrative agent and paying agent, any listing agent, domiciliary agent,
any distributor(s) and permanent representatives in places of registration, as well as any other agent employed by the
Company, the remuneration of the directors and officers of the Company and their reasonable out-of-pocket expenses,
insurance coverage, and reasonable travelling costs in connection with board meetings, fees and expenses for legal and
auditing services, any fees and expenses involved in registering and maintaining the registration of the Company with any
governmental agencies or stock exchanges in the Grand Duchy of Luxembourg and in any other country, reporting and
publishing expenses including the costs of preparing, printing, advertising and distributing issue documents, explanatory
memoranda, periodical reports or registration statements, and the costs of any reports to shareholders, all taxes, duties,
governmental and similar charges, the costs for the publication of the issue, conversion, if any, and redemption prices and
all other operating expenses, the costs for the publication of the issue and redemption prices, including the cost of buying

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and selling assets, interest, bank charges and brokerage, postage, telephone and telex. The Company may accrue admin-
istrative and other expenses of a regular or recurring nature based on an estimated amount payable for yearly or other
periods.

III. The assets shall be allocated as follows:
The net asset value per A, B and C Shares shall be calculated using the following methodology:
1. The assets, liabilities, income and expenses attributed to each pool referred to in Article 13 will be established using

valuation and accounting principles as described above. The balance sheet thus established under the accounting principles
of the Company will then be adjusted to reclassify as equity any amounts relating to the recognition of the mandatory
redeemable A and B notional units, which may have been accounted for as liabilities under the accounting principles of
the Company, for the purposes of the allocation of the net asset value between classes of units.

2. The interest will be allocated to the notional notes and the income of each pool allocated to notional A, B and C

units, in accordance with the provisions described in Article 13.

3. After applying the principles described under section «Payment Waterfall» in the Issue Document, the resulting

total net asset value allocated to the notional A, B and C units in the respective pools will then be re-balanced to reflect
the principle that the notional C units should bear in full the first net losses in a given period (or net gains in the case of
a write back of provisions previously borne by them) due to any deterioration in credit quality or due to any defaults,
adjusted for the amount of any amortization of the discount/premium between the fair value and nominal value as de-
termined on the initial contribution of assets by them to the Company, as described in Article 13.

The determination of any net loss due to a deterioration in credit quality or to defaults, or amortization income/

expense related to discounts/premiums on the initial contribution of assets to the Company, if any, with respect to the
investments applicable to a pool implies that A and B notional units may be allocated a different amount of income than
if there had not been such income/expenses. In order to ensure that any such losses/gains are supported initially by C
notional units, the net asset values of the A, B and C notional units are re-balanced in order that the total return (increase
of net asset value plus total dividends) of the A and B notional units is equal to the income they would have enjoyed if
no such losses/gains had been determined.

In the event that the net asset value of the notional C units reaches zero, the remaining net loss due to any deterioration

in credit quality or defaults, if any, with respect to the investments which would have been borne by the notional C units
is allocated to the notional B units (pro rata to the amounts in each tranche). In the subsequent event that the net asset
value of the notional B units reaches zero, the remaining net loss which should have been borne by the notional B units
is allocated to the notional A units (pro rata to the amounts in each tranche).

4. The total adjusted net asset value allocated to the notional A, B and C units will be divided by the respective number

of A, B and C units to calculate the net asset value per notional A, B and C unit.

5. Finally, the net asset value per A, B and C Shares in the respective Sub-Funds is the sum of the total net asset value

of the A, B and C notional units owned by the respective Sub-Fund, plus their pro rata Share of any assets or liabilities
accounted for at the Sub-Fund level (mainly resulting from costs specifically allocated to Sub-Funds and not to pools or
from income generated by temporary investments of excess cash liquidities, if any), divided by the respective number of
A, B and C Shares outstanding at the Sub-Fund level.

IV. For the purpose of this Article:
1) shares of the Company to be redeemed under Article 10 hereof shall be treated as existing and taken into account

until immediately after the time specified by the board of directors on the redemption day on which such valuation is
made and from such time and until paid by the Company the price therefore shall be deemed to be a liability of the
Company;

2) shares to be issued by the Company shall be treated as being in issue as from the time specified by the board of

directors on the Valuation Day on which such valuation is made and from such time and until received by the Company
the price therefore shall be deemed to be a debt due to the Company;

3) all investments, cash balances and other assets expressed in currencies other than the base currency of the relevant

Sub-Fund shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange in force at the date and time for
determination of the net asset value of shares; and

4) where on any Valuation Day the Company has contracted to:
- purchase any asset, the value of the consideration to be paid for such asset shall be shown as a liability of the Company

and the value of the asset to be acquired shall be shown as an asset of the Company;

- sell any asset, the value of the consideration to be received for such asset shall be shown as an asset of the Company

and the asset to be delivered shall not be included in the assets of the Company;

provided however, that if the exact value or nature of such consideration or such asset is not known on such Valuation

Day then its value shall be estimated by the Company.

Art. 15. Frequency and Temporary Suspension of Calculation of Net Asset Value per Share, of Issue and Redemption

of Shares. With respect to each class of shares, the net asset value per share and the price for the issue, redemption and
conversion  of shares shall be calculated from time  to  time  by  the  Company  or  any agent  appointed  thereto  by the

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Company, at least twice a year at a frequency determined by the board of directors, such date being referred to herein
as the «Valuation Day».

The Company may temporarily suspend the determination of the net asset value per share of any particular class and

the issue, redemption and conversion of its shares from its shareholders from and to shares of each class:

a) during any period when market or stock exchange which is the principal market or stock exchange on which a

substantial portion of the investments of one or more Sub-Funds is listed is closed, other than for ordinary holidays, or
during which dealings are considerably restricted or suspended;

b) when for any other exceptional circumstance the prices of any investments owned by the Company attributable to

any Sub-Fund cannot promptly or accurately be ascertained;

c) when the means of communication normally used to calculate the value of assets in one or more Sub-Funds are

suspended or when, for any reason whatsoever, the value of an investment in one or more Sub-Funds cannot be calculated
with the desired speed and precision;

d) when restrictions on exchange or the transfer of capital prevent the execution of dealings for one or more Sub-

Funds or when buying and selling transactions on their behalf cannot be executed at normal exchange rates;

e) when factors which depend, among other things, on the political, economic, military and monetary situation and

which evade the control, responsibility and means of action of the Company, prevent the Company from having access
to the assets in one or more Sub-Funds and from calculating their net asset values in a normal or reasonable manner;

f) when the board of directors so decide, provided all Shareholders are treated on an equal footing and all relevant

laws and regulations are applied (i) as soon as an extraordinary general meeting of Shareholders of the Company or a
Sub-Fund has been convened for the purpose of deciding on the liquidation or dissolution of the Company or a Sub-Fund
and (ii) when the board of directors is empowered to decide on this matter, upon their decision to liquidate or dissolve
a Sub-Fund.

Any such suspension shall be published, if appropriate, by the Company and may be notified to the concerned investors.
Such suspension as to any class of shares shall have no effect on the calculation of the net asset value per share, the

issue, conversion and redemption of shares of any other class of shares if the assets within such other class of shares are
not affected to the same extent by the same circumstances.

Any request for subscription, conversion or redemption may only be revocable in the event of a suspension of the

calculation of the net asset value, in which case shareholders may give notice that they wish to withdraw their application.
If no such notice is received by the Company, such application will be dealt with on the first Valuation Day, as determined
for each class of shares, following the end of the period of suspension.

Title III. Administration and Supervision

Art. 16. Directors. The Company shall be managed by a board of directors composed of not less than seven members

and maximum nine members, who need not be shareholders of the Company. They shall be elected for a term of three
years renewable for successive annual periods thereafter. The directors shall be elected by the shareholders at a general
meeting of shareholders; the latter shall further determine the number of directors, their remuneration and the term of
their office.

If a legal entity is appointed as director of the company, such legal entity must designate a permanent representative

who shall perform this role in the name and on behalf of the legal entity. The relevant legal entity may only remove its
permanent representative if it appoints his successor at the same time.

The shareholders of each class of shares shall be entitled to propose to the general meeting of shareholders a list

containing the name of candidates for the position of director of the Company.

The general meeting of shareholders must choose and appoint as directors (i) one candidate from the list submitted

to it by the A shareholders, (ii) four or five from the list submitted to it by the B shareholders (one (in the case of a board
of directors with seven members) or two (in the case of a board of directors with nine members) of whom amongst the
candidates proposed by the largest or each of the two largest B shareholder(s) other than KfW and three amongst the
candidates proposed by KfW) and (iii) two or three from the list submitted to it by the C shareholders (one (in the case
of a board of directors with seven members) or two (in the case of a board of directors with nine members) of whom
amongst the candidates proposed by the largest C shareholder or by each of the two largest C shareholders and one
amongst the candidates proposed by the other C shareholders on a rotating basis). If any of the A, B or C shareholders
fail to submit a list of candidates, the general meeting of shareholders shall elect instead any candidate of its discretion.

Any director may be removed with or without cause or be replaced at any time by resolution adopted by the general

meeting.

In the event of a vacancy in the office of director, the remaining directors may temporarily fill such vacancy; the

shareholders shall take a final decision regarding such nomination at their next general meeting.

Art. 17. Board Meetings. The board of directors may choose a chairman from among its members that have been

proposed by KfW. It may choose a secretary, who need not to be a director, who shall write and keep the minutes of
the meetings of the board of directors and of the shareholders. The board of directors shall meet upon call by the chairman
or any two directors, at the place indicated in the notice of meeting.

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The Manager can be invited as a non-voting member.
The chairman shall preside at the meetings of the directors and of the shareholders. In his absence, the shareholders

or the board members shall decide by a majority vote that another director among those that have been proposed by
KfW, or in case of a shareholders' meeting, that any other person shall be in the chair of such meetings.

The board of directors may appoint any officers, including a general manager and any assistant general managers as

well as any other officers that the Company deems necessary for the operation and management of the Company. Such
appointments may be cancelled at any time by the board of directors. The officers need not be directors or shareholders
of the Company. Unless otherwise stipulated by these Articles, the officers shall have the rights and duties conferred
upon them by the board of directors.

Written notice of any meeting of the board of directors shall be given to all directors at least five days prior to the

date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances shall
be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing, by telegram, telex, telefax or any
other similar means of communication. Separate notice shall not be required for meetings held at times and places fixed
in a resolution adopted by the board of directors.

Any director may act at any meeting by appointing in writing, by telegram, telex or telefax, electronic mail or any other

similar means of communication another director as his proxy. A director may represent several of his colleagues.

Any director may participate in a meeting of the board of directors by conference call or similar means of communi-

cations equipment whereby all persons participating in the meeting can hear each other, and participating in a meeting
by such means shall constitute presence in person at such meeting.

Subject to the last paragraph of this Article, the directors may only act at duly convened meetings of the board of

directors.

The directors may not bind the Company by their individual signatures, except if specifically authorised thereto by

resolution of the board of directors.

The board of directors can deliberate or act validly only if at least the majority of the directors, or any other number

of directors that the board may determine, are present or represented.

Resolutions of the board of directors will be recorded in minutes signed by the chairman of the meeting. Copies of

extracts of such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly signed by the chairman of
the meeting or any two directors.

Resolutions are taken by a majority vote of the directors present or represented at such meeting. In the event that at

any meeting the number of votes for or against a resolution are equal, the chairman of the meeting shall have a casting
vote.

Resolutions in writing approved and signed by all directors shall have the same effect as resolutions voted at the

directors' meetings; each director shall approve such resolution in writing, by telegram, telex, telefax or any other similar
means of communication. Such approval shall be confirmed in writing and all documents shall form the record that proves
that such decision has been taken.

Art. 18. Powers of the Board of Directors. The board of directors is vested with the broadest powers to perform all

acts of disposition and administration within the Company's purpose, in compliance with the investment policy as deter-
mined in Article 21 hereof.

All powers not expressly reserved by law or by the present Articles to the general meeting of shareholders are in the

competence of the board of directors.

Art. 19. Corporate Signature. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signature of any two

directors, by the joint signature of any officers of the Company or by the joint signatures of a director and an officer of
the Company or of any person(s) to whom authority has been delegated by the board of directors.

Art. 20. Delegation of Power. The board of directors of the Company may delegate its powers to conduct the daily

management and affairs of the Company (including the right to act as authorized signatory for the Company) and its
powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose to one or several physical persons or
corporate entities, which need not be members of the board, who shall have the powers determined by the board of
directors and who may, if the board of directors so authorizes, sub-delegate their powers.

The board of directors shall, among others, appoint special committees, such as an investment committee and an

advisory committee and may appoint any other special committee as described more fully in the Issue Document, in order
to conduct certain tasks and functions expressly delegated to such committee.

Art. 21. Investment Policies and Restrictions. The board of directors, based upon the principle of risk spreading, has

the power to determine the investment policies and strategies to be applied in respect of each Sub-Fund and the course
of conduct of the management and business affairs of the Company, all within the restrictions as shall be set forth by the
board of directors in compliance with applicable laws and regulations.

The Company is authorized (i) to employ techniques and instruments relating to transferable securities provided that

such techniques and instruments are used for the purpose of efficient portfolio management and (ii) to employ techniques

72213

and instruments intended to provide protection against exchange risks in the context of the management of its assets
and liabilities.

The board of directors, acting in the best interest of the Company, may decide, in the manner described in the Issue

Document of the Company, that (i) all or part of the assets of the Company or of any Sub-Fund be co-managed on a
segregated basis with other assets held by other investors, including other undertakings for collective investment and/or
their sub-funds, or that (ii) all or part of the assets of two or more Sub-Funds of the Company be co-managed amongst
themselves on a segregated or on a pooled basis.

Art. 22. Conflict of Interest. The Manager, the Advisor, the Custodian, the Administrative Agent and their respective

affiliates, directors, officers and shareholders (collectively the «Parties») are or may be involved in other financial, invest-
ment and professional activities which may cause conflict of interest with the management and administration of the
Company. These include the management of other funds, purchases and sales of securities, brokerage services, custodian
and safekeeping services and serving as directors, officers, advisors or agents of other funds or other companies, including
companies  in  which  the  Fund  may  invest.  Each  of  the  Parties  will  respectively  ensure  that  the  performance  of  their
respective duties will not be impaired by any such involvement that they might have. In the event that a conflict of interest
does arise, the relevant Parties shall notify the board of directors. The board of directors and the relevant Parties involved
shall endeavour to ensure that it is resolved fairly within reasonable time and in the interest of the shareholders.

Special Committee
In the event that a member of a special committee appointed by the board of directors has an interest conflicting with

that of the Fund in a matter which is subject to the special committee's approval, that member must make such interest
known to the special committee and to the board of directors.

This member must not deliberate or vote upon any such transaction. Any such transaction must be specifically reported

at the next meeting of Shareholders before any other resolution is put to a vote.

Directors and Officers of the Company
No contract or other transaction between the Company and any other company or firm shall be affected or invalidated

by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is interested in, or is a director, associate,
officer or employee of, such other company or firm. Any director or officer of the Company who serves as a director,
associate, officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract or otherwise engage in
business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be prevented from considering and voting
or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have in any transaction of the Company an interest

opposite to the interests of the Company, such director or officer shall make known to the board of directors such
opposite interest and shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction and such director's or
officer's interest therein shall be reported to the next succeeding general meeting of shareholders.

The term «opposite interest», as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or without

interest in any matter, position or transaction involving any person, company or entity as may from time to time be
determined by the board of directors in its discretion.

Art. 23. Indemnification of Directors. The Company shall indemnify any director or officer and his heirs, executors

and administrators, against expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to
which he may be made a party by reason of his being or having been a director or officer of the Company or, at its request,
of any other company of which the Company is a shareholder or a creditor and from which he is not entitled to be
indemnified, except in relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be
liable for gross negligence or misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection
with such matters covered by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be
indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights
to which he may be entitled.

Art. 24. Auditors. The accounting data related in the annual report of the Company shall be examined by an auditor

(«réviseur d'entreprises agréé») appointed by the general meeting of shareholders and remunerated by the Company.

The auditor shall fulfil all duties prescribed by the 2007 Law.

Title IV. General meetings - Accounting Year - Distributions

Art. 25. General Meetings of Shareholders of the Company. The general meeting of shareholders of the Company

shall represent the entire body of shareholders of the Company. Its resolutions shall be binding upon all the shareholders
regardless of the class of shares held by them. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating
to the operations of the Company.

The general meeting of shareholders shall meet upon call by the board of directors.
It may also be called upon the written request of shareholders representing at least one tenth of the share capital.
The annual general meeting of shareholders shall be held, in accordance with Luxembourg law, at the registered office

of the Company, or at such other place in the Grand Duchy of Luxembourg as may be specified in the notice of meeting,
on the third Friday of the month of April.

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If such day is not a business day in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next following business

day.

Other meetings of shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices of

meeting.

Shareholders shall meet in person, by video conference or by conference call upon call by the board of directors

pursuant to a notice setting forth the agenda sent at least fifteen days prior to the meeting to each registered shareholder
at the shareholder's address in the register of shareholders or at such other address previously indicated by the relevant
shareholder. A Shareholder participating to a meeting through video conference or by conference call shall, prior to such
meeting, designate a proxy holder, who physically attends the meeting and confirms the votes cast by the Shareholder it
represents. The agenda shall be prepared by the board of directors except in the instance where the meeting is called
on the written demand of the shareholders in which instance the board of directors may prepare a supplementary agenda.

Given that all shares are in registered form and if no publications are made, notices to shareholders may be mailed by

registered mail only.

If all shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the general meeting may take place without notice of meeting.

The board of directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders in order to attend

any meeting of shareholders.

The business transacted at any meeting of the shareholders shall be limited to the matters contained in the agenda

(which shall include all matters required by law) and business incidental to such matters.

Each share of whatever class is entitled to one vote, in compliance with Luxembourg law and these Articles. A share-

holder may act at any meeting of shareholders by giving a proxy to another person in writing or by cable, telex or facsimile
transmission, who need not be a shareholder and who may be a director of the Company.

Unless otherwise provided by law or herein, general meetings of shareholders shall not validly deliberate unless share-

holders representing 60% of the capital are present or duly represented.

If this condition is not satisfied, a second meeting may be convened, by means of registered mails sent at least eight

calendar days before the meeting. Such convening notice shall reproduce the agenda and indicate the date and results of
the previous meeting.

Unless required otherwise by law or these Articles, resolutions of the general meeting are passed by a simple majority

of the votes validly cast.

Art. 26. General Meetings of Shareholders in a Sub-Fund or in a Class of Shares. The shareholders of the class or

classes issued in respect of any Sub-Fund may hold, at any time, general meetings to decide on any matters which relate
exclusively to such Sub-Fund.

In addition, the shareholders of any class of shares may hold, at any time, general meetings for any matters which are

specific to such class.

The provisions of Article 25, paragraphs 2, 3, 7, 8, 9, 10 and 11 shall apply to such general meetings.
Each share is entitled to one vote in compliance with Luxembourg law and these Articles. Shareholders may act either

in person or by giving a written proxy to another person who needs not be a shareholder and may be a director of the
Company.

Unless otherwise provided for by law or herein, the resolutions of the general meeting of shareholders of a Sub-Fund

or of a class of shares are passed by a simple majority of the votes validly cast.

Art. 27. Termination of Funds or Classes of Shares. The general meeting of shareholders of the Regional A&amp;B Sub-

Fund, in any circumstances, has the power, to liquidate the Sub-Fund in accordance with the Issue Document. There shall
be quorum requirements of three-quarters of the votes attached to the share capital for such general meeting of Share-
holders which shall decide by at least three-quarters of the votes validly cast.

Provided that the Regional A&amp;B Sub-Fund is liquidated, in the event that for any reason the value of the total net assets

in any National Sub-Fund or in the Regional C Sub-Fund has decreased to, or has not reached, an amount which, in the
opinion of the Board, is the minimum level for such Sub-Fund, to be operated in an economically efficient manner or in
case of a substantial modification in the political, economic or monetary situation or as a matter of economic rationali-
zation, the Board may decide to liquidate the relevant Sub-Fund in accordance with the Issue Document. The Company
shall serve a notice to the holders of the relevant Sub-Fund prior to the effective date for the liquidation, which will
indicate the reasons of and the procedure for the liquidation operations: registered holders shall be notified in writing.

Notwithstanding the powers conferred to the Board by the preceding paragraph, the general meeting of shareholders

of any National Sub-Fund or of the Regional C Sub-Fund, has, in any circumstances, provided that the Regional A&amp;B Sub-
Fund is liquidated, the power to liquidate the relevant Sub-Fund in accordance with the Issue Document. There shall be
quorum requirements of three-quarters of the votes attached to the share capital for such general meeting of shareholders
which shall decide by at least three-quarters of the votes validly cast.

72215

Assets which may not be distributed to their beneficiaries upon the implementation of the liquidation will be deposited

with the Custodian for a period of six months thereafter; after such period, the assets will be deposited with the Caisse
des Consignations on behalf of the persons entitled thereto.

Art. 28. Accounting Year. The accounting year of the Company shall commence on 1st January of each year and shall

terminate on the 31st December of the same year.

Art. 29. Distributions. The general meeting of shareholders of the class or classes issued in respect of any Sub-Fund

shall, upon proposal from the board of directors and within the limits provided by law, determine how the results of such
Sub-Fund  shall  be  disposed  of,  and  may  from  time  to  time  declare,  or  authorize  the  board  of  directors  to  declare,
distributions.

For any class of shares entitled to distributions, the board of directors may decide to pay interim dividends in com-

pliance with the conditions set forth by law.

Payments of distributions to holders of registered shares shall be made to such shareholders at their addresses in the

register of shareholders.

Distributions may be paid in such currency and at such time and place that the board of directors shall determine from

time to time.

The board of directors may decide to distribute stock dividends in lieu of cash dividends upon such terms and conditions

as may be set forth by the board of directors.

Any distribution that has not been claimed within five years of its declaration shall be forfeited and revert to the relevant

class or classes of shares issued in respect of the relevant sub-fund.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.

Title V. Final Provisions

Art. 30. Custodian. To the extent required by law, the Company shall enter into a custody agreement with a banking

or saving institution as defined by the law of April 5, 1993 on the financial sector, as amended (herein referred to as the
«Custodian»).

The Custodian shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by the 2007 Law and the agreement entered

into with the Company.

If the Custodian desires to retire, the board of directors shall use its best endeavours to find a successor custodian

within two months of the effectiveness of such retirement. The board of directors may terminate the appointment of the
Custodian but shall not remove the Custodian unless and until a successor custodian shall have been appointed to act in
the place thereof.

Art. 31. Dissolution of the Company. The Company may at any time be dissolved by a resolution of the general meeting

of shareholders. At this meeting, on first call shareholders who represent at least two-thirds of the share capital of the
Company must be present or represented and the decision to dissolve the Company must be taken by at least two-thirds
of the shareholders present or represented. If the quorum requirement is not met, a second meeting may be convened.
At this second meeting, shareholders who represent at least half of the share capital of the Company must be present
or represented and the decision to dissolve the Company must be taken by at least two-thirds of the shareholders present
or represented. If the quorum requirement is again not met, a third meeting may be convened. The third meeting shall
validly deliberate regardless of the proportion of capital represented. At this third meeting, resolutions must still be
carried by at least two-thirds of the votes of the shareholders present or represented.

Whenever the share capital falls below two-thirds of the minimum capital indicated in Article 7 hereof, the question

of the dissolution of the Company shall be referred to the general meeting of shareholders by the board of directors.
The general meeting, for which no quorum shall be required, shall decide by simple majority of the shares represented
at the meeting.

The question of the dissolution of the Company shall further be referred to the general meeting of shareholders

whenever the share capital falls below one-fourth of the minimum capital set by Article hereof; in such an event, the
general meeting shall be held without any quorum requirements and the dissolution may be decided at the majority of
one fourth of the shares present and represented at the meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the net assets

of the Company have fallen below two-thirds or one-fourth of the legal minimum, as the case may be.

Art. 32. Liquidation. Liquidation shall be carried out by one or several liquidators, who may be physical persons or

legal entities, appointed by the general meeting of shareholders which shall determine their powers and their compen-
sation.

The liquidator(s) shall use its/their best efforts to terminate, sell or otherwise dispose of any outstanding investments

of the Company.

The liquidator(s) shall apply the assets available for distribution among the shareholders in accordance with the pro-

visions of the Issue Document and shall act in accordance with applicable laws and regulations when disposing of the
investments and terminating the Company.

72216

Art. 33. Amendments to the Articles of Incorporation.  These  Articles  may  be  amended  by  a  general  meeting  of

shareholders subject to the following quorum and majority requirements. The general meeting of shareholders shall not
validly deliberate unless at least 60% of the capital is represented and the agenda indicates the proposed amendments to
the Articles and, where applicable, the text of those which concern the objects or the form of the Company. If the first
of these conditions is not satisfied, a second meeting may be convened, by means of registered mails sent at least fifteen
calendar days before the meeting. Such convening notice shall reproduce the agenda and indicate the date and results of
the previous meeting. The second shall validly deliberate regardless of the proportion of the capital represented. At both
meetings, resolutions concerning the Articles, in order to be adopted, must be carried by at least three-quarters of the
votes of the shareholders present or represented. The mission statement of the Company may only be changed if the
votes approving such change include the vote of the European Commission to the extent the latter is a shareholder of
the Company.

Art. 34. Statement. Words importing a masculine gender also include the feminine gender and words importing persons

or shareholders also include corporations, partnerships associations and any other organized group of persons whether
incorporated or not.

Art. 35. Applicable Law. All matters not governed by these Articles shall be determined in accordance with the law of

10 August 1915 on commercial companies and the 2007 Law as such laws have been or may be amended from time to
time.

Art. 36. Definitions. The terms used in these Articles of incorporation shall be construed as indicated in the Issue

Document, unless the context otherwise requires.»

There being no further business, the meeting is adjourned.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L'an deux mille sept, le trente mars
Par-devant Maître Joseph Elvinger, notaire de résidence à Luxembourg,

S'est réunie l'assemblée générale extraordinaire des actionnaires de THE EUROPEAN FUND FOR SOUTHEAST

EUROPE, une société d'investissement à capital variable, ayant son siège social au 31, z.a. Bourmicht, L-2070 Bertrange
(la «Société»), constituée par acte du notaire Henri Hellinckx, de résidence à Mersch, en date du 15 décembre 2005,
publié au Mémorial C, Recueil de Sociétés et Associations du 14 mars 2006 sous le numéro 538.

L'assemblée est ouverte à 11.00 heures sous la présidence de Francis Pedrini, employé privé, demeurant profession-

nellement à Bertrange, qui désigne comme secrétaire Emilie Ramponi, employée privée, demeurant professionnellement
à Bertrange.

L'assemblée choisit comme scrutateur Lieve Beelen, employée privée, demeurant professionnellement à Bertrange.
Le bureau ainsi constitué, le Président expose et prie le notaire instrumentant d'acter:
I. Que la présente assemblée a pour

<i>Ordre du jour:

1. Refonte totale des statuts de la Société;
2. Divers.
II. Que les actionnaires présents ou représentés, les mandataires des actionnaires représentés, ainsi que le nombre de

parts sociales qu'ils détiennent sont indiqués sur une liste de présence; cette liste de présence, après avoir été signée par
les actionnaires présents, les mandataires des actionnaires représentés ainsi que par les membres du bureau, restera
annexée au présent procès-verbal pour être soumise avec lui à la formalité de l'enregistrement.

Resteront pareillement annexées aux présentes les procurations des actionnaires représentés, après avoir été para-

phées ne varietur par les comparants.

III. La présente assemblée a été convoquée par des lettres contenant l'ordre du jour adressées par recommandé aux

actionnaires en date du 14 mars 2007.

IV. Clôturée, cette liste de présence fait apparaître que, sur les 5.094 (cinq mille trois cent quatre-vingt-quatorze)

actions, actuellement émises, toutes ces actions sont présentes ou dûment représentées à la présente assemblée générale
extraordinaire, laquelle par conséquent est régulièrement constituée et apte à prendre valablement toutes décisions sur
les points de l'ordre du jour.

L'assemblée générale, après avoir délibéré, prend à l'unanimité des voix les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L'assemblée générale décide de changer l'objet de la Société pour avoir la teneur suivante:

«Titre I 

er

 . Dénomination - Siège social - Durée - Objet

Art. 1 

er

 . Dénomination.  Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront propriétaires par la suite des

actions  ci-après  créées,  une  société  anonyme  sous  la  forme  d'une  société  d'investissement  à  capital  variable  sous  la
dénomination de THE EUROPEAN FUND FOR SOUTHEAST EUROPE SA, SICAV-FIS (ci-après dénommée la «Société»).

72217

Art. 2. Siège Social. Le siège social de la Société est établi dans la commune de Bertrange, Grand-Duché de Luxembourg.

La Société peut établir par simple décision du conseil d'administration des succursales, des filiales ou des bureaux, tant
au Grand-Duché de Luxembourg qu'à l'étranger (mais en aucun cas aux Etats-Unis d'Amérique, ses territoires ou pos-
sessions). Dans le même arrondissement, le siège social peut être transféré par simple résolution du conseil d'adminis-
tration.

Art. 3. Durée. La Société est constituée pour une durée illimitée. Elle peut être dissoute à tout moment par résolution

des actionnaires adoptée dans les conditions définies à l'Article 31 des présents Statuts.

Art. 4. Objet. L'objet exclusif de la Société est d'investir les fonds dont elle dispose, dans le cadre de sa mission, en

titres et autres avoirs autorisés par la loi, avec l'objectif de répartir les risques d'investissement et de faire bénéficier ses
actionnaires des résultats de la gestion de ses avoirs.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu'elle jugera utiles à l'accomplissement et au

développement de son objet, au sens le plus large autorisé par la loi du 13 février 2007 relative aux fonds d'investissement
spécialisés (la «Loi de 2007»).

Art. 5. Mission. La Société vise à favoriser le développement économique et la prospérité dans la région de l'Europe

du sud-est par la fourniture durable de financements complémentaires au développement, notamment aux micro-entre-
prises et petites entreprises ainsi qu'aux ménages, par l'intermédiaire d'établissement financiers qualifiés.

Dans  la  poursuite  de  son  objectif  de  développement,  la  Société  se  conformera  aux  principes  de  pérennité  et  de

complémentarité, en combinant développement et orientations de marché.

Art. 6. Nations / Entités Nationales Eligibles. Les nations / entités nationales éligibles dès le départ aux activités de la

Société sont la Bosnie-Herzégovine, la Serbie, le Monténégro, le Kosovo, la Roumanie, la Bulgarie, l'Albanie, l'ancienne
République yougoslave de Macédoine et la Moldavie.

Toutes les autres nations / entités nationales de la région de l'Europe du sud-est, y compris celles qui sont considérées

comme des pays d'opération par la Banque européenne pour la reconstruction et le développement, ou qui sont des pays
éligibles à l'aide de préadhésion de l'Union européenne, peuvent devenir éligibles sur approbation du conseil d'adminis-
tration.

Titre II. Capital Social - Actions - Valeur nette d'Inventaire

Art. 7. Capital Social - Catégories d'Actions et Effets. Le capital de la Société sera représenté par des actions entiè-

rement libérées, sans mention de valeur, et sera à tout moment égal à la somme des actifs nets de la Société, établis
conformément à l'Article 13 des présents Statuts. Le capital minimum sera celui prévu par la loi, soit actuellement un
million deux cent cinquante mille euros (1.250.000,- EUR). Le capital minimum de la Société doit être atteint dans un délai
de six mois à partir de la date à laquelle la Société a été agréée en tant qu'organisme de placement collectif selon la loi
luxembourgeoise.

Les actions à émettre conformément à l'Article 9 des présents Statuts pourront être émises, au choix du conseil

d'administration, au titre de différentes catégories.

Le capital initial s'élève à cinquante mille euros (50.000,- EUR), divisé en deux (2) Actions B sans mention de valeur

nominale;

Le capital de la Société sera représenté par trois catégories d'actions différentes:
- Les Actions C sont émises pour une durée illimitée. Ces actions supporteront les premières pertes nettes dues à

une éventuelle détérioration de qualité de crédit ou à des défauts de paiement, nettes de tout amortissement de décotes /
primes initiales entre la juste valeur et la valeur nominale sur les avoirs apportés au Fonds au titre de ces actions, en ce
qui concerne les investissements effectués dans la ou les nation(s) / entité(s) nationale(s) concernée(s) via la structure de
regroupement d'avoirs décrite à l'Article 13.

- Les Actions B sont émises par tranches successives, chacune d'une durée de dix ans. Elles sont subordonnées aux

Actions A tel que décrit à l'Article 12.

- Les Actions A sont émises par tranches successives de durée limitée, variable en fonction des intérêts des investisseurs

et des opportunités d'investissement.

Le conseil d'administration peut créer des catégories d'actions supplémentaires. En outre, il peut émettre des titres

de créance tels que des Effets, comme cela est décrit de manière plus détaillée dans le document d'émission de la Société
tel que modifié occasionnellement (le «Document d'émission»).

Le produit de toute émission d'actions relevant d'une catégorie déterminée sera investi en valeurs de quelque nature

que ce soit et en d'autres avoirs autorisés par la loi conformément à la politique d'investissement déterminée par le
conseil d'administration pour les Compartiments (tels que définis ci-après), établi pour la (les) catégorie(s) d'actions
concernée(s), sous réserve d'éventuelles restrictions d'investissement prévues par la loi ou déterminées par le conseil
d'administration.

Le conseil d'administration peut, à tout moment, établir différentes masses d'avoirs constituant chacune un compar-

timent (un «Compartiment») (qui pourront, au choix du conseil d'administration, être libellées dans différentes devises)
pour chaque catégorie d'actions ou pour au moins deux catégories d'actions, de la manière décrite à l'Article 14 des

72218

présents Statuts et dans le Document d'émission. Chacune de ces masses d'avoirs sera investie conformément à l'Article
4 des présents Statuts au profit exclusif du Compartiment concerné. Chaque Compartiment peut avoir des caractéristi-
ques  différentes  (notamment,  mais  non  exclusivement,  en  termes  de  structure  de  commissions,  d'investissements
autorisés, de restrictions d'investissement et de politique de distribution), déterminées à tout moment par le conseil
d'administration. La Société constitue une seule et même entité juridique. Cependant, en ce qui concerne les relations
entre actionnaires et vis-à-vis des tiers, en particulier vis-à-vis des créanciers de la Société, chaque Compartiment sera
exclusivement responsable de tous les engagements attribuables à ce Compartiment, sous réserve des exceptions résul-
tant de la structure de regroupement d'avoirs et de l'ordre de subordination décrits à l'Article 13.

Le conseil d'administration peut créer chaque Compartiment pour une durée illimitée ou limitée. Dans le dernier cas,

à l'expiration de la durée du Compartiment, la Société procédera au rachat de toutes les actions de la ou des catégorie
(s) d'actions concernée(s), conformément à l'Article 9 ci-dessous, nonobstant les dispositions de l'Article 29 ci-dessous.
En ce qui concerne les relations entre actionnaires, chaque Compartiment est traité comme une entité à part.

Pour déterminer le capital de la Société, les avoirs nets correspondant à chaque catégorie d'actions seront, s'ils ne

sont pas exprimés en EUR, convertis en EUR et le capital sera égal au total des avoirs nets de toutes les catégories
d'actions.

Art. 8. Forme des Actions.
(1) Les actions seront émises uniquement sous forme nominative et seront réservées exclusivement aux Investisseurs

Institutionnels, Professionnels et/ou Avertis au sens de l'article 2 de la loi du 13 février 2007 relative aux fonds d'inves-
tissements spécialisés. La société n'émettra pas, ou n'effectuera pas un transfert, de valeurs à un investisseur qui ne
correspond pas à cette clause.

Toutes les actions nominatives émises de la Société seront inscrites au registre des actionnaires qui sera tenu par la

Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société; et ce registre contiendra le nom de chaque
propriétaire d'actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu, tel qu'il a été communiqué à la Société, le nombre
d'actions nominatives qu'il détient et le montant payé pour chaque fraction d'action.

La propriété de l'action nominative s'établit par une inscription sur le registre du nom du propriétaire des actions

nominatives. L'actionnaire recevra une confirmation écrite de sa qualité d'actionnaire.

(2) Le transfert d'actions nominatives se fera (i) par une déclaration de transfert écrite, portée au registre des actions

nominatives, datée et signée par le cédant et le cessionnaire, ou par les mandataires valablement constitués à cet effet,
et (ii) par la remise à la Société du formulaire de transfert dûment complété et signé par le cessionnaire et le cédant, et
(iii) par l'acceptation du nouvel investisseur par le conseil d'administration et l'agent des transferts, sauf disposition con-
traire dans le Document d'émission. Tout transfert d'actions nominatives sera inscrit au registre des actions nominatives;
pareille inscription devra être signée par un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoir de la Société, ou par une
ou plusieurs autres personnes dûment autorisées à cet effet par le conseil d'administration.

(3) Tout actionnaire autorisé à obtenir des actions nominatives devra fournir à la Société une adresse à laquelle toutes

les communications et toutes les informations pourront être envoyées. Cette adresse sera inscrite à son tour au registre
des actions nominatives.

Au cas où un actionnaire ne fournit pas d'adresse à la Société, mention en sera faite au registre des actionnaires et

l'adresse de l'actionnaire en question sera considérée comme étant au siège social de la Société, ou à telle autre adresse
déterminée périodiquement par celle-ci, jusqu'à ce qu'une autre adresse soit communiquée par l'actionnaire à la Société.
Celui-ci pourra, à tout moment, faire changer l'adresse portée au registre des actionnaires par une déclaration écrite
envoyée à la Société à son siège social, ou à telle autre adresse fixée en temps opportun par la Société.

(4) La Société ne reconnaît qu'un seul propriétaire par action. Si la propriété d'une ou plusieurs actions est indivise,

démembrée ou litigieuse, les personnes revendiquant un droit sur cette (ces) action(s) devront désigner un mandataire
commun pour représenter cette (ces) action(s) à l'égard de la Société. L'exercice de tous les droits attachés à cette (ces)
action(s) sera suspendu jusqu'à la désignation de ce mandataire. En outre, en cas de propriété indivise, la Société se réserve
le droit de verser tous les produits de rachat, distributions ou autres paiements uniquement au premier propriétaire
nominatif, que la Société pourra considérer comme le représentant de tous les propriétaires indivis, ou à l'ensemble des
actionnaires indivis, à son entière discrétion.

(5) La Société peut décider d'émettre des fractions d'action. Les fractions d'action ne confèrent pas le droit de vote,

sauf si elles sont en nombre suffisant pour représenter une action entière, mais donneront droit à une fraction corres-
pondante des actifs nets attribuables à la catégorie d'actions concernée.

Art. 9. Emission des Actions. Le conseil d'administration est autorisé à émettre à tout moment et sans limitation, en

plusieurs tranches, un nombre illimité d'actions entièrement libérées, sans réserver aux anciens actionnaires un droit
préférentiel de souscription aux actions à émettre.

Le conseil d'administration peut restreindre la fréquence à laquelle les actions seront émises dans chaque catégorie

d'actions; le conseil d'administration peut, notamment, décider que les actions d'une catégorie seront uniquement émises
pendant une ou plusieurs périodes déterminées ou selon toute autre périodicité telle que prévue dans le Document
d'émission de la Société.

72219

Lorsque la Société offre des actions en souscription au sein d'une tranche après la période de souscription de cette

tranche, le prix par action offerte sera égal à la valeur nette d'inventaire par action de la tranche concernée, déterminée
conformément à l'Article 14 des présents Statuts au Jour d'Evaluation (tel que défini ci-après) fixé conformément à la
politique d'investissement déterminée périodiquement par le conseil d'administration. Ce prix peut être majoré en fonc-
tion d'un pourcentage estimé de coûts et dépenses incombant à la Société quand elle investit les résultats de l'émission
et en fonction des commissions de vente applicables, tels qu'approuvés de temps à autre par le conseil d'administration.
Le prix ainsi déterminé sera payable endéans une période déterminée périodiquement par le conseil d'administration et
indiquée pour chaque Fonds dans le Document d'émission de la Société. Le conseil d'administration peut déléguer à tout
administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou autre mandataire dûment autorisé à cette fin, le pouvoir d'accepter les
souscriptions, de recevoir paiement du prix des actions nouvelles à émettre et de les délivrer.

Le conseil d'administration pourra accepter d'émettre des actions en contrepartie d'un apport en nature de valeurs

mobilières, en observant les prescriptions édictées par la loi luxembourgeoise et notamment l'obligation de produire un
rapport d'évaluation du réviseur d'entreprises agréé de la Société, et à condition que ces valeurs mobilières soient con-
formes aux objectifs et politiques d'investissement du Fonds concerné.

Art. 10. Rachat des Actions. La Société est un organisme de placement collectif de type fermé. Par conséquent, ses

actions ne peuvent pas être rachetées à la demande d'un actionnaire.

Les Actions A et les Actions B seront rachetées à l'échéance des tranches concernées.
Les Actions peuvent être rachetées de manière forcée si un associé se trouve ne pas être un Investisseur Institutionnel,

un Investisseur Professionnel ou un Investisseur Averti au sens de la loi du 13 février 2007 relative aux fonds d'investis-
sements spécialisés.

En outre, la Société peut racheter ses actions à tout moment si le conseil d'administration considère que ce rachat est

dans l'intérêt de la Société, selon les modalités et conditions qu'il déterminera et dans les limites prévues par la loi, par
les présents Statuts et par le Document d'émission.

Le prix de rachat sera égal à la valeur nette d'inventaire par action déterminée conformément aux dispositions de

l'Article 14, diminuée des frais et commissions (le cas échéant) au taux fixé par le Document d'émission des actions.

Ce prix de rachat pourra être arrondi vers le haut ou vers le bas à l'unité la plus proche de la devise concernée, ainsi

que le conseil d'administration le déterminera.

Le prix de rachat par action sera payable dans un délai déterminé par le conseil d'administration qui n'excédera pas

dix jours ouvrables à partir du Jour d'Evaluation applicable, à condition que les documents de transfert aient été reçus
par la Société, sous réserve des dispositions de l'Article 15 des présents Statuts.

Toutes les actions rachetées pourront être annulées.
La Société aura le droit, si le conseil d'administration en décide ainsi, de satisfaire au paiement du prix de rachat à

chaque actionnaire consentant par l'attribution en nature à l'actionnaire d'investissements provenant de la masse des
avoirs établie en rapport avec cette ou ces catégorie(s) d'actions, d'une valeur correspondant à la valeur des actions à
racheter (calculée suivant la procédure décrite à l'Article 14) au jour de rachat auquel le prix de rachat est calculé. La
nature et le type des avoirs à transférer en pareil cas seront déterminés sur une base équitable et raisonnable, et sans
porter préjudice aux intérêts des autres actionnaires de la ou des catégorie(s) d'actions concernée(s), et l'évaluation dont
il sera fait usage devra être confirmée par un rapport spécial du réviseur de la Société. Les coûts de tels transferts devront
être supportés par le cessionnaire.

Art. 11. Conversion des Actions.  Sauf  disposition  contraire  du  conseil  d'administration  pour  certaines  catégories

d'actions ou certains Compartiments, tout actionnaire est en droit de demander la conversion de tout ou partie de ses
actions d'une catégorie en actions d'une autre catégorie, ou de ses actions d'une catégorie dans un Compartiment en
actions de la même catégorie dans un autre Compartiment, sous réserve des restrictions relatives aux modalités, aux
conditions et au paiement de frais et charges telles que déterminées par le conseil d'administration.

Le prix de conversion des actions d'une catégorie à une autre, ou d'une catégorie dans un Compartiment à la même

catégorie dans un autre Compartiment, sera calculé par référence à la valeur nette d'inventaire respective des deux
catégories d'actions concernées, calculée lors du même Jour d'Evaluation.

Au cas où une demande de conversion aurait pour effet de réduire le nombre ou la valeur nette d'inventaire globale

des actions détenue par un actionnaire dans une catégorie d'actions en dessous de tel nombre ou de telle valeur déterminé
(e) par le conseil d'administration, la Société pourra décider que cette demande soit traitée comme une demande de
conversion de la totalité des actions détenues par cet actionnaire dans cette catégorie.

Les actions qui ont été converties en actions d'une autre catégorie, ou bien de la même catégorie mais dans un autre

Compartiment, pourront être annulées.

Art. 12. Restrictions à la Propriété des Actions. La Société pourra restreindre ou empêcher la propriété de ses actions

par toute personne, firme ou société si, de l'avis de la Société, une telle propriété peut être préjudiciable à la Société, si
elle peut entraîner la violation d'une disposition légale ou réglementaire, luxembourgeoise ou étrangère, ou s'il en résulte
que  la  Société  pourrait  encourir  des  charges  fiscales  ou  autres  désavantages  financiers  qu'elle  n'aurait  pas  encourus

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autrement (ces personnes, firmes ou sociétés à déterminer par le conseil d'administration étant ci-après désignées «Per-
sonnes Non Autorisées»).

A cet effet, la Société pourra:
A. - refuser l'émission d'actions et l'inscription du transfert d'actions lorsqu'il apparaît que cette inscription ou ce

transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d'attribuer la propriété ou le bénéfice économique de ces actions à
une Personne Non Autorisée; et

B. - à tout moment, demander à toute personne figurant au registre des actionnaires, ou à toute autre personne qui

demande à s'y faire inscrire, de lui fournir tous renseignements qu'elle estime nécessaires, éventuellement appuyés d'une
déclaration sous serment, en vue de déterminer si ces actions appartiennent ou vont appartenir économiquement à une
Personne Non Autorisée, ou si cette inscription au registre pourrait avoir pour conséquence d'attribuer le bénéfice
économique de ces actions à une Personne Non Autorisée; et

C. - refuser d'accepter, lors de toute assemblée générale d'actionnaires de la Société, le vote de toute Personne Non

Autorisée; et

D. - s'il apparaît à la Société qu'une Personne Non Autorisée, seule ou avec toute autre personne, est le bénéficiaire

économique d'actions de la Société, elle pourra l'enjoindre de vendre ses actions et de prouver cette vente à la Société
dans les trente (30) jours de cette injonction. Si l'actionnaire en question manque à son obligation, la Société pourra
procéder ou faire procéder au rachat forcé de l'ensemble des actions détenues par cet actionnaire, en respectant la
procédure suivante:

(1) La Société enverra un second avis (ci-après l'«avis de rachat») à l'actionnaire possédant les actions ou apparaissant

au registre des actionnaires comme étant le propriétaire des actions à racheter; l'avis de rachat spécifiera les actions à
acheter, la manière suivant laquelle le prix de rachat sera déterminé et le nom de l'acheteur.

L'avis de rachat sera envoyé à l'actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue ou à celle

inscrite au registre des actionnaires de la Société.

Immédiatement après la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l'avis de rachat, l'actionnaire en question cessera

d'être propriétaire des actions spécifiées dans cet avis; son nom sera rayé du registre des actionnaires.

(2) Le prix auquel chaque action sera achetée (le «prix de rachat») sera basé sur la valeur nette d'inventaire par action

de la catégorie concernée au Jour d'Evaluation déterminé par le conseil d'administration pour le rachat d'actions de la
Société avant la date de l'avis de rachat, selon la procédure prévue à l'Article 10 des présents Statuts, moins les frais qui
y sont prévus.

(3) Le paiement du prix de rachat à l'ancien propriétaire sera en principe effectué dans la monnaie déterminée par le

conseil d'administration pour le paiement du prix de rachat des actions de la catégorie concernée; le prix sera déposé,
pour le paiement à l'ancien propriétaire par la Société, auprès d'une banque au Luxembourg ou à l'étranger (telle que
spécifiée dans l'avis de rachat), après que le prix d'achat ait été arrêté. Dès signification de l'avis de rachat, l'ancien
propriétaire ne pourra plus faire valoir de droits sur ces actions ni aucune revendication à l'égard de la Société ou de ses
avoirs au titre de ces actions, à part le droit de recevoir le prix de rachat déposé (sans intérêts) auprès de cette banque.
Au cas où le prix de rachat n'aurait pas été réclamé dans les cinq ans à compter de la date spécifiée dans l'avis de rachat,
ce prix ne pourra plus être réclamé et reviendra à la (aux) catégorie(s) d'actions concernée(s). Le conseil d'administration
aura tous les pouvoirs pour prendre en temps opportun toutes les mesures nécessaires pour rendre effectif ce droit de
retour et autoriser une telle action au nom de la Société.

(4) L'exercice par la Société des pouvoirs conférés par le présent Article ne pourra en aucun cas être mis en question

ou invalidé pour le motif qu'il n'y aurait pas de preuve suffisante de la propriété des actions d'une personne, ou que la
propriété réelle des actions était autre que celle admise par la Société à la date de l'avis d'achat, sous réserve que la
Société ait, dans ce cas, exercé ses pouvoirs de bonne foi.

Les termes de «Personnes Non Autorisées» tels qu'utilisés dans les présents Statuts ne visent ni un souscripteur

d'actions de la Société émises à l'occasion de la constitution de la Société aussi longtemps qu'un tel souscripteur détient
de telles actions, ni les marchands de valeurs mobilières qui acquièrent des actions avec l'intention de les distribuer à
l'occasion d'une émission d'actions par la Société.

Les Ressortissants des Etats-Unis d'Amérique, tels que définis au présent Article, peuvent constituer une catégorie

particulière de Personnes Non Autorisées.

Lorsqu'il apparaît à la Société qu'une Personne Non Autorisée est un Ressortissant des Etats-Unis d'Amérique, qui

seul ou avec d'autres personnes est le bénéficiaire des actions, la Société pourra procéder ou faire procéder sans délai
au rachat forcé de l'ensemble des actions détenues par cet actionnaire. Dans ce cas, la clause D (1) ci-dessus ne sera pas
applicable.

Au sens des présents Statuts, les termes de «Ressortissants des Etats-Unis» visent, pour les personnes physiques, tout

citoyen  des  Etats-Unis  d'Amérique  (et  certains  anciens  citoyens  américains  tels  que  définis  dans  les  lois  américaines
relatives à l'impôt sur le revenu) ou «résident étranger» au sens des lois américaines relatives à l'impôt sur le revenu en
vigueur au moment considéré.

En ce qui concerne les personnes autres que les personnes physiques, les termes «Ressortissant des Etats-Unis» visent

(i) une société de capitaux ou de personnes ou autre entité créée ou organisée en vertu des lois des Etats-Unis d'Amérique

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ou de tout Etat des Etats-Unis d'Amérique; (ii) un trust lorsque (a) un tribunal américain est compétent en premier ressort
vis-à-vis  de  ce  trust  et  (b)  un  ou  plusieurs  mandataires  américains  ont  le  pouvoir  de  contrôler  toutes  les  décisions
substantielles de ce trust; et (iii) une succession (a) qui est soumise à la fiscalité américaine sur son revenu mondial de
quelque provenance que ce soit; ou (b) pour laquelle un Ressortissant des Etats-Unis agissant en tant qu'exécuteur ou
administrateur dispose d'un pouvoir discrétionnaire exclusif d'investissement sur tous les avoirs de la succession, et qui
n'est pas soumise à une loi étrangère. Le terme «Ressortissant des Etats-Unis» vise également toute entité organisée
principalement à des fins d'investissement passif telle qu'un fonds du marché à terme («commodity pool»), une société
d'investissement ou une autre entité similaire (autre qu'un plan de retraite pour les employés, fondés de pouvoir ou
directeurs de toute entité organisée et ayant son établissement principal hors des Etats-Unis) qui a été constituée dans
le but principal de faciliter l'investissement par un Ressortissant des Etats-Unis dans un fonds du marché à terme («com-
modity  pool»)  pour  lequel  l'opérateur  est  exempt  de  certaines  exigences  imposées  par  le  Chapitre  4  des  règles
promulguées de la «United States Commodity Futures Trading Commission» en vertu du fait que ses participants ne sont
pas des Ressortissants des Etats-Unis. Le terme «Etats-Unis» vise les Etats-Unis d'Amérique (y compris les Etats et le
District de Columbia), leurs territoires, possessions et autres lieux soumis à leur souveraineté.

Art. 13. Regroupement d'Avoirs et Ordre de Subordination. Regroupement d'avoirs
Les avoirs des Compartiments affectés à une nation ou une entité nationale déterminée peuvent être regroupés au

sein de masses d'avoirs nationales, chacune consacrée à une nation / entité nationale spécifique.

Les avoirs des Compartiments Régionaux qui ne sont pas alloués à une nation ou une entité nationale déterminée, ou

pour lesquels il n'existe pas de masse d'avoirs nationale, peuvent encore être regroupés au sein de masses d'avoirs
régionales.

Ces masses d'avoirs ne peuvent en aucun cas être considérées comme des personnes morales distinctes, et les unités

de compte théoriques d'une masse d'avoirs ne doivent pas être considérées comme des actions ou des effets. Les actions
et les effets de la Société ne sont pas émis en relation avec ces masses d'avoirs, mais uniquement en relation avec chaque
Compartiment concerné qui peut participer à cette masse avec certains de ses avoirs, aux fins visées ci-dessus.

Les avoirs d'une masse d'avoirs nationale ou régionale seront constitués en lui transférant des liquidités ou d'autres

avoirs en provenance du Compartiment national concerné et / ou des Compartiments régionaux, selon le cas (les «Com-
partiments Participants»). La part d'un Compartiment Participant dans une masse d'avoirs sera mesurée par référence
aux unités théoriques dans cette masse.

Les unités théoriques A, B et les unités et les obligations théoriques C seront allouées aux Actions A, B et aux Actions

et Obligations C correspondantes des Compartiments Participants, tel que décrit de manière plus détaillée dans le Do-
cument d'émission. La valeur des unités théoriques A, B ou la valeur des unités ou des obligations théoriques C d'une
masse d'avoirs sera initialement égale à la valeur des avoirs (liquidités et / ou autres avoirs) apportés au titre des Actions
A, aux Actions B ou aux Actions ou Obligations C des Compartiments Participants.

Ordre de Subordination
Au sein de chaque masse d'avoirs, l'ordre de subordination sera le suivant:
- Unités Théoriques C
Les unités théoriques C seront détenues par les Actions C du ou des Compartiment(s) Participant(s).
Les unités théoriques C supporteront intégralement les premières pertes nettes subies par la masse d'avoirs au cours

d'une période donnée (ou les gains nets en cas de reprise sur des provisions qu'elles auraient précédemment supportées)
en raison d'une détérioration de qualité de crédit ou de défauts de paiement, ajustées du montant de tout amortissement
de la décote / prime entre la juste valeur et la valeur nominale déterminée sur l'apport initial d'avoirs à la Société au titre
de ces unités théoriques, tel que décrit plus en détail dans le Document d'émission.

Nonobstant toute ségrégation des avoirs ou des engagements entre les Compartiments, cette diminution / augmen-

tation de la valeur des unités théoriques C entraînera la diminution / augmentation de la valeur des Actions C, quels que
soient les Compartiments Participants auxquels elles sont attribuables, en proportion de la part de ces Compartiments
dans la masse d'avoirs.

La portion d'Actions C investies via la masse d'avoirs concernée protégera ainsi, dans cette mesure, les Actions B et

A, de même que les Effets investis via la même masse d'avoirs, contre ces premières pertes.

- Unités Théoriques B
Chaque tranche d'unités théoriques B de chaque masse d'avoirs sera entièrement détenue par la tranche correspon-

dante d'Actions B du ou des Compartiment(s) Participant(s), et reflétera les mêmes droits et obligations que celle-ci.

Les unités théoriques B ne subiront une perte nette, due à une détérioration de qualité de crédit ou à des défauts de

paiement en ce qui concerne les investissements, qu'à partir du moment où les unités théoriques C de la même masse
d'avoirs auront vu leur valeur réduite à zéro du fait de ces pertes.

Les Actions B du ou des Compartiment(s) Participant(s) ne subiront une perte que dans la mesure où les unités

théoriques B d'une masse d'avoirs auront subi une perte.

- Unités Théoriques A

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Chaque tranche d'unités théoriques A de chaque masse d'avoirs sera entièrement détenue par la tranche correspon-

dante d'Actions A du ou des Compartiment(s) Participant(s), et reflétera les mêmes droits et obligations que celle-ci.

Les unités théoriques A ne subiront une perte nette, due à une détérioration de qualité de crédit ou à des défauts de

paiement en ce qui concerne les investissements, qu'à partir du moment où les unités théoriques B et les unités théoriques
C de la même masse d'avoirs auront vu leur valeur réduite à zéro du fait de ces pertes.

Les Actions A du ou des Compartiment(s) Participant(s) ne subiront une perte que dans la mesure où les unités

théoriques A d'une masse d'avoirs auront subi une perte.

- Effets Théoriques
Les effets théoriques de chaque masse d'avoirs seront détenus par les Effets du ou des Compartiment(s) Participant

(s). Ils refléteront les mêmes droits et obligations que les Effets.

Ces effets théoriques bénéficieront des flux de trésorerie des masses d'avoirs correspondantes conformément aux

priorités établies dans le Document d'émission.

Ratios de Risque
Les ratios de risque entre les différentes catégories d'actions seront établis au niveau des masses d'avoirs, tel que décrit

plus en détail dans le Document d'émission.

Art. 14. Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par Action. La valeur nette d'inventaire par action de chaque catégorie

d'actions  dans  chaque  Compartiment  sera  calculée  dans  la  devise  de  référence  (telle  que  définie  dans  le  Document
d'émission) du Compartiment concerné et, le cas échéant, sera convertie dans la devise de cotation de la catégorie
d'actions concernée aux derniers taux de change disponibles. Si de tels taux ne sont pas disponibles, les taux de conversion
seront déterminés de bonne foi par le conseil d'administration ou conformément aux procédures qu'il aura établies. Elle
sera déterminée par un chiffre obtenu en divisant au Jour d'Evaluation les actifs nets de la Société correspondant à chaque
catégorie d'actions dans chaque Compartiment, constitués par la portion des avoirs diminuée de la portion des engage-
ments attribuables à cette catégorie au Jour d'Evaluation concerné, par le nombre d'actions de chaque catégorie dans
chaque Compartiment en circulation à ce moment, selon les règles d'évaluation décrites ci-dessous. La valeur nette
d'inventaire par action ainsi obtenue sera arrondie vers le haut ou vers le bas à l'unité la plus proche de la devise concernée
tel que le conseil d'administration le déterminera. Si depuis le moment de la détermination de la valeur nette d'inventaire,
un changement substantiel des cours sur les marchés sur lesquels une partie substantielle des investissements attribuables
à la catégorie d'actions concernée sont négociés ou cotés, est intervenu, la Société peut effectuer une deuxième évaluation
et annuler la première évaluation afin de sauvegarder les intérêts de l'ensemble des actionnaires et de la Société, auquel
cas toutes les demandes de souscription et de rachat concernés seront effectuées sur la base de cette deuxième évaluation.

L'évaluation de la valeur nette d'inventaire des différentes catégories d'actions se fera de la manière suivante:
I. Les avoirs de la Société comprendront:
1) toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts échus ou courus;
2) tous les effets et billets payables à vue ainsi que les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente de titres

dont le prix n'a pas encore été encaissé);

3) tous les titres, parts, certificats de dépôt, actions, obligations, droits de souscription, warrants sur valeurs mobilières,

options et autres valeurs mobilières, instruments financiers et autres avoirs qui sont la propriété de ou conclus par la
Société (pour autant que la Société puisse effectuer des ajustements non contraires au paragraphe (a) ci-dessous en ce
qui concerne les fluctuations des valeurs de marché des valeurs mobilières causées par les négociations ex-dividende, ex-
droit, ou par des pratiques similaires);

4) tous les dividendes, en espèces ou en actions, et les distributions à recevoir par la Société en espèces, dans la mesure

où la Société pouvait raisonnablement en avoir connaissance;

5) tous les intérêts échus ou courus sur les avoirs qui sont la propriété de la Société, sauf si ces intérêts sont compris

ou reflétés dans le prix de ces avoirs;

6) les dépenses préliminaires de la Société, y compris les frais d'émission et de distribution des actions de la Société,

dans la mesure où celles-ci n'ont pas été amorties;

7) tous les autres avoirs détenus par la Société, de quelque nature qu'ils soient, y compris les dépenses payées d'avance.
La valeur de ces avoirs sera déterminée de la manière suivante:
g. Les instruments de créance non cotés ou négociés sur une bourse de valeurs ou un autre Marché Réglementé seront

initialement évalués à leur juste valeur, et par la suite à leur coût amorti diminué, le cas échéant, d'une provision de
dépréciation, tel que décrit plus en détail dans le Document d'émission.

h. La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des

dépenses payées d'avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance tel qu'indiqué ci-dessus mais non
encore encaissés, consistera dans la valeur nominale de ces avoirs. S'il s'avère toutefois improbable que cette valeur
pourra être touchée en entier, la valeur sera déterminée en retranchant tel montant que le conseil d'administration
estimera adéquat en vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs.

i. La valeur des avoirs qui sont cotés ou négociés sur une quelconque bourse de valeurs est basée sur le dernier prix

disponible à la bourse de valeurs qui est normalement le marché principal pour de tels avoirs.

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j. La valeur des avoirs qui sont négociés sur un autre Marché Réglementé est basée sur le dernier prix disponible.
k. Toutes les autres valeurs mobilières et avoirs seront évalués à leur juste valeur telle que déterminée de bonne foi

conformément à des procédures établies par le conseil d'administration.

l. Au cas où, pour certains avoirs, le prix tel que déterminé conformément au sous-paragraphe (a), (d) ou (e) ne serait

pas représentatif de leur juste valeur de marché, la valeur de ces avoirs sera basée sur un prix de vente raisonnablement
prévisible, déterminé avec prudence et de bonne foi par le conseil d'administration.

La valeur de tous les avoirs et engagements non exprimés dans la devise de référence d'un Compartiment sera convertie

dans cette devise au dernier taux de change offert par des grandes banques. Si de telles cotations ne sont pas disponibles,
le taux de change sera déterminé par le conseil d'administration de bonne foi ou conformément à des procédures qu'il
aura établies.

Le conseil d'administration peut, à sa discrétion, permettre l'utilisation d'une autre méthode d'évaluation s'il considère

qu'une telle évaluation reflète mieux la juste valeur d'un avoir de la Société.

II. Les engagements de la Société comprendront:
1) tous les emprunts, titrisés ou non, tels que les effets, billets et comptes exigibles;
2) tous les intérêts courus sur des emprunts de la Société (y compris les droits et frais encourus pour l'engagement

à ces emprunts);

3) tous les frais courus ou à payer (y compris et sans y être limités les frais administratifs, les commissions de gestion,

y compris les commissions de performance, le cas échéant, les commissions du dépositaire et des agents de la Société);

4)  toutes  les  obligations  connues,  présentes  ou  futures,  y  compris  toutes  les  obligations  contractuelles  venues  à

échéance, qui ont pour objet des paiements en espèces ou en nature, y compris le montant des dividendes annoncés par
la Société mais non encore payés;

5) une provision appropriée pour les impôts sur le capital et sur le revenu encourus au Jour d'Evaluation tel que fixé

en temps opportun par la Société et, (le cas échéant), toutes autres réserves autorisées et approuvées par le conseil
d'administration ainsi qu'un montant (le cas échéant) que le conseil d'administration pourra considérer comme constituant
une provision suffisante pour faire face à toute responsabilité éventuelle de la Société;

6)  tous  autres  engagements  de  la  Société  de  quelque  nature  que  ce  soit  renseignés  conformément  aux  principes

comptables de la Société. Pour l'évaluation du montant de ces engagements, la Société prendra en considération toutes
les dépenses à supporter par elle qui comprendront mais qui ne se limiteront pas aux commissions payables (commissions
de gestion et commission de performance, le cas échéant) à ses gestionnaires, frais et commissions payables à ses réviseurs
d'entreprises agréés et comptables, au Dépositaire (tel que défini ci-après) et à ses correspondants, à l'agent administratif
et agent payeur, tout agent de cotation, à l'agent domiciliataire, à tout distributeur et aux représentants permanents des
lieux où la Société est soumise à l'enregistrement, ainsi qu'à tout autre employé de la Société, la rémunération des
administrateurs et des fondés de pouvoir de la Société ainsi que les dépenses raisonnablement encourues par ceux-ci, les
frais d'assurance et les frais raisonnables de voyage relatifs aux conseils d'administration, les frais encourus en rapport
avec l'assistance juridique et la révision des comptes annuels de la Société, les frais des déclarations d'enregistrement et
de maintien de l'enregistrement auprès des autorités gouvernementales et des bourses de valeurs au grand-duché de
Luxembourg  et  à  l'étranger,  les  frais  de  publication  et  de  rapport  aux  actionnaires  incluant  les  frais  de  préparation,
d'impression, de publicité et de distribution des documents d'émission, rapports périodiques ou déclarations d'enregis-
trement, les frais de rapports pour les actionnaires, tous les impôts et droits prélevés par les autorités gouvernementales
et toutes les taxes similaires, les coûts de publication des prix d'émission, de conversion et de rachat et toute autre
dépense d'exploitation, y compris les frais d'achat et de vente des avoirs, les intérêts, les frais bancaires ou de courtage,
les frais postaux, de téléphone et de télex. La Société peut provisionner des dépenses administratives et autres, qui ont
un caractère régulier ou périodique, par une estimation du montant payable sur une base annuelle ou autre.

III. Les avoirs seront affectés comme suit:
La valeur nette d'inventaire par Actions A, B et C sera calculée selon la méthode suivante:
6. Les avoirs, engagements, revenus et frais attribués à chaque masse d'avoirs visée à l'Article 13 seront établis selon

les principes d'évaluation et de comptabilité décrits ci-dessus. Le bilan ainsi établi conformément aux principes comptables
de la Société sera ensuite ajusté pour reclasser en fonds propres tous les montants relatifs à la constatation des unités
théoriques à rachat obligatoire A et B, qui pourraient avoir été comptabilisés en engagements en vertu des principes
comptables de la Société, aux fins d'allocation de la valeur nette d'inventaire entre les catégories d'unités théoriques.

7. Les intérêts seront affectés aux effets théoriques et les revenus de chaque masse d'avoirs seront affectés aux unités

théoriques A, B et C, conformément aux dispositions de l'Article 13.

8. Après l'application des principes décrits à la section «Ordre des Paiements» du Document d'émission, la valeur

nette d'inventaire totale obtenue, affectée aux unités théoriques A, B et C dans les masses d'avoirs correspondantes, sera
recalculée pour tenir compte du principe selon lequel les unités théoriques C doivent supporter intégralement les pre-
mières  pertes  nettes  subies  au  cours  d'une  période  donnée  (ou  les  gains  nets  en  cas  de  reprise  sur  des  provisions
précédemment supportées par ces unités théoriques) en raison d'une détérioration de qualité de crédit ou de défauts
de paiement, ajustées du montant de tout amortissement de la décote / prime entre la juste valeur et la valeur nominale
déterminée sur l'apport initial d'avoirs à la Société au titre de ces unités théoriques, tel que décrit à l'Article 13.

72224

La détermination de toute perte nette due à une détérioration de qualité de crédit ou à des défauts de paiement, ou

le produit / la charge d'amortissement lié(e) aux décotes / primes sur l'apport initial d'avoirs à la Société, le cas échéant,
en ce qui concerne les investissements applicables à une masse d'avoirs, implique que les unités théoriques A et B puissent
se voir affecter un montant de revenus différent de celui qui aurait été affecté en l'absence de tels produits / charges. Afin
de s'assurer que toutes ces pertes ou tous ces gains sont appliqués en premier lieu aux unités théoriques C, les valeurs
nettes d'inventaire des unités théoriques A, B et C sont recalculées de sorte que le revenu total (accroissement de la
valeur nette d'inventaire plus total des dividendes) des unités théoriques A et B soit égal au revenu dont elles auraient
bénéficié si de telles pertes ou de tels gains n'avaient pas été déterminés.

Au cas où la valeur nette d'inventaire des unités théoriques C atteindrait zéro, le solde de perte nette due à une

détérioration de qualité de crédit ou à des défauts de paiement en ce qui concerne les investissements, le cas échéant,
qui aurait été supporté par les unités théoriques C, sera imputé aux unités théoriques B (au prorata du montant de chaque
tranche). Puis, au cas où la valeur nette d'inventaire des unités théoriques B atteindrait à son tour zéro, le solde de perte
nette qui aurait dû être supporté par les unités théoriques B sera imputé aux unités théoriques A (au prorata du montant
de chaque tranche).

9. La valeur nette d'inventaire totale ajustée, affectée aux unités théoriques A, B et C, sera divisée par le nombre

correspondant d'unités A, B et C afin de calculer la valeur nette d'inventaire par unité théorique A, B et C.

10. Enfin, la valeur nette d'inventaire par Actions A, B et C dans les Compartiments correspondants est égale à la

valeur nette d'inventaire totale des unités théoriques A, B et C détenues par le Compartiment concerné plus leur part
proportionnelle de tous les avoirs ou engagements comptabilisés au niveau du Compartiment (résultant principalement
des coûts spécifiquement affectés aux Compartiments et non aux masses d'avoirs, ou des revenus générés par l'inves-
tissement temporaire d'excédents de liquidités, le cas échéant), le tout divisé par le nombre correspondant d'Actions A,
B et C en circulation au niveau du Compartiment.

IV. Pour les besoins de cet Article:
1) les actions en voie de rachat par la Société conformément à l'Article 10 des présents Statuts seront considérées

comme actions émises et existantes jusqu'immédiatement après l'heure fixée par le conseil d'administration le jour de
rachat au cours duquel une telle évaluation est faite, et seront, à partir de ce moment et jusqu'à ce que le prix en soit
payé par la Société, considérées comme engagement de la Société;

2) les actions à émettre par la Société seront traitées comme étant créées à partir de l'heure fixée par le conseil

d'administration du Jour d'Evaluation au cours duquel une telle évaluation est faite, et seront, à partir de ce moment,
traitées comme une créance de la Société jusqu'à ce que le prix en soit payé;

3) tous investissements, soldes en espèces et autres avoirs, exprimés autrement que dans la devise de référence du

Compartiment concerné seront évalués en tenant compte des taux de change du marché en vigueur à la date et à l'heure
de la détermination de la valeur nette d'inventaire des actions et

4) à chaque Jour d'Evaluation où la Société aura conclu un contrat dans le but:
- d'acquérir un élément d'actif, le montant à payer pour cet élément d'actif sera considéré comme un engagement de

la Société, tandis que la valeur de cet élément d'actif sera considérée comme un avoir de la Société;

- de vendre tout élément d'actif, le montant à recevoir pour cet élément d'actif sera considéré comme un avoir de la

Société et cet élément d'actif à livrer ne sera plus repris dans les avoirs de la Société;

sous réserve cependant, que si la valeur ou la nature exacte de cette contrepartie ou de cet élément d'actif ne sont

pas connues au Jour d'Evaluation, leur valeur sera estimée par la Société.

Art. 15. Fréquence et Suspension Temporaire du Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par Action, des Emissions et

Rachats d'Actions. Dans chaque catégorie d'actions, la valeur nette d'inventaire par action ainsi que le prix d'émission,
de rachat et de conversion des actions seront déterminés en temps opportun par la Société ou par son mandataire désigné
à cet effet, au moins deux fois par an à la fréquence que le conseil d'administration décidera, telle date étant définie dans
les présents Statuts comme «Jour d'Evaluation».

La Société peut suspendre temporairement le calcul de la valeur nette d'inventaire par action d'une catégorie déter-

minée ainsi que l'émission, le rachat et la conversion des actions d'une catégorie en actions d'une autre catégorie, lors
de la survenance de l'une des circonstances suivantes:

a) pendant toute période de fermeture du principal marché ou de la principale bourse de valeurs sur lequel ou laquelle

une partie importante des investissements d'un ou plusieurs Compartiments est cotée, pour une raison autre que le
congé normal, ou toute période durant laquelle les opérations sont considérablement restreintes ou suspendues;

b) lorsque, en raison de toute autre circonstance exceptionnelle, les prix des investissements possédés par la Société

attribuables à un Compartiment ne peuvent pas être rapidement ou exactement constatés;

c) lorsque les moyens de communication normalement utilisés pour calculer la valeur des avoirs dans un ou plusieurs

Compartiments sont suspendus, ou lorsque, pour quelque motif que ce soit, la valeur d'un investissement dans un ou
plusieurs Compartiments ne peut pas être calculée avec la rapidité et la précision souhaitées;

d) lorsque des restrictions sur les changes ou les transferts de capitaux empêchent l'exécution des opérations pour

un ou plusieurs Compartiments, ou lorsque les opérations d'achat et de vente pour leur compte ne peuvent pas être
effectuées à des taux de change normaux;

72225

e)  lorsque  des  facteurs  dépendant,  entre  autres,  de  la  situation  politique,  économique,  militaire  et  monétaire,  et

échappant au contrôle, à la responsabilité et aux moyens d'actions de la Société, empêchent cette dernière d'avoir accès
aux  avoirs  dans  un  ou  plusieurs  Compartiments  et  de  calculer  leurs  valeurs  nettes  d'inventaire  dans  des  conditions
normales et raisonnables;

f) si le conseil d'administration le décide, à condition que tous les actionnaires soient traités sur un pied d'égalité et

que toutes les lois et tous les règlements applicables soient respectés, (i) dès qu'une assemblée générale extraordinaire
des actionnaires de la Société ou d'un Compartiment a été convoquée afin de décider la liquidation ou la dissolution de
la Société ou d'un Compartiment, et (ii) si le conseil d'administration dispose du pouvoir de décision dans ce domaine,
lorsqu'il décide de liquider ou de dissoudre un Compartiment.

Pareille suspension sera publiée par la Société, si cela est approprié, et peut être notifiée aux investisseurs concernés.
Pareille suspension concernant une catégorie d'actions n'aura aucun effet sur le calcul de la valeur nette d'inventaire

par action, l'émission, la conversion et le rachat des actions d'une autre catégorie si les avoirs de cette autre catégorie
d'actions ne sont pas affectés dans la même mesure par les mêmes circonstances.

Toute demande de souscription, conversion ou rachat peut seulement être révocable dans le cas d'une suspension du

calcul de la valeur nette d'inventaire. Dans ce cas, les actionnaires peuvent avertir la Société qu'ils désirent retirer leur
demande. Si aucun avis n'est reçu par la Société, cette demande sera traitée au premier Jour d'Evaluation, tel que déterminé
pour chaque catégorie d'actions concernées, suivant la fin de la période de suspension.

Titre III. Administration et Surveillance

Art. 16. Administrateurs. La Société sera administrée par un conseil d'administration composé de sept membres au

minimum et neuf membres au maximum, actionnaires ou non. La durée du mandat d'administrateur est de trois ans, à la
suite de quoi le mandat sera renouvelable pour des périodes successives d'un an. Les administrateurs seront nommés
par l'assemblée générale des actionnaires, qui fixera leur nombre, leurs émoluments et la durée de leur mandat.

Si une personne morale est nommée administrateur de la Société, cette personne morale est tenue de nommer un

représentant permanent qui agira au nom et pour le compte de la personne morale. La personne morale ne peut retirer
son représentant permanent sans pourvoir à son remplacement au même moment.

Les actionnaires de chaque catégorie d'actions auront le droit de proposer à l'assemblée générale des actionnaires

une liste de candidats au poste d'administrateur de la Société.

L'assemblée générale des actionnaires devra choisir et désigner comme administrateurs (i) un candidat de la liste

présentée par les actionnaires A, (ii) quatre ou cinq candidats de la liste présentée par les actionnaires B (dont un (dans
le cas d'un conseil d'administration de sept membres) ou deux (dans le cas d'un conseil d'administration de neuf membres)
parmi les candidats proposés par l'actionnaire B le plus important ou par chacun des deux actionnaires B les plus impor-
tants en dehors de KfW, et trois parmi les candidats proposés par KfW), et (iii) deux ou trois candidats de la liste présentée
par les actionnaires C (dont un (dans le cas d'un conseil d'administration de sept membres) ou deux (dans le cas d'un
conseil d'administration de neuf membres) parmi les candidats proposés par l'actionnaire C le plus important ou par
chacun des deux actionnaires C les plus importants, et un parmi les candidats proposés par les autres actionnaires C par
roulement). Si les actionnaires A, B ou C ne présentent pas de liste de candidats, l'assemblée générale des actionnaires
élira à la place tout candidat de son choix.

Tout administrateur pourra être révoqué avec ou sans motif ou être remplacé à tout moment par décision de l'as-

semblée générale des actionnaires.

En cas de vacance d'un poste d'administrateur, les administrateurs restants ont le droit d'y pourvoir provisoirement;

dans ce cas, l'assemblée générale des actionnaires procédera à l'élection définitive lors de sa prochaine réunion.

Art. 17. Réunions du Conseil d'Administration. Le conseil d'administration pourra choisir un président parmi ceux de

ses membres qui ont été proposés par KfW. Il pourra désigner un secrétaire qui n'a pas besoin d'être administrateur et
qui dressera et conservera les procès-verbaux des réunions du conseil d'administration ainsi que des assemblées générales
des actionnaires. Le conseil d'administration se réunira sur la convocation du président ou de deux administrateurs au
lieu indiqué dans l'avis de convocation.

Le Directeur Général peut être invité en qualité de membre sans droit de vote.
Le président présidera les réunions du conseil d'administration et les assemblées générales des actionnaires. En son

absence, l'assemblée générale ou le conseil d'administration désignera à la majorité un autre administrateur parmi ceux
qui  ont  été  proposés  par  KfW,  et,  lorsqu'il  s'agit  d'une  assemblée  générale,  toute  autre  personne,  pour  assumer  la
présidence de ces assemblées et réunions.

Le conseil d'administration, s'il y a lieu, nommera des fondés de pouvoir dont un directeur général, des directeurs

généraux adjoints et tous autres fondés de pouvoir dont les fonctions seront jugées nécessaires pour mener à bien les
affaires de la Société. Pareilles nominations peuvent être révoquées à tout moment par le conseil d'administration. Les
fondés de pouvoir n'ont pas besoin d'être administrateurs ou actionnaires de la Société. Pour autant que les présents
Statuts n'en décident pas autrement, les fondés de pouvoir auront les pouvoirs et charges qui leurs sont attribués par le
conseil d'administration.

72226

Avis écrit de toute réunion du conseil d'administration sera donné à tous les administrateurs au moins cinq jours avant

la date prévue pour la réunion sauf s'il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence seront mentionnés
dans l'avis de convocation. Il pourra être passé outre à cette convocation à la suite de l'assentiment de chaque adminis-
trateur par écrit, par télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire. Une convocation
spéciale ne sera pas requise pour une réunion du conseil d'administration se tenant à une heure et dans un lieu déterminés
dans une résolution préalablement adoptée par le conseil d'administration.

Tout administrateur pourra se faire représenter à une réunion du conseil d'administration en désignant par écrit, par

télégramme, télex, télécopieur, courrier électronique ou tout autre moyen de communication similaire un autre admi-
nistrateur par procuration. Un administrateur peut représenter plusieurs de ses collègues.

Tout administrateur peut participer à une réunion du conseil d'administration par conférence téléphonique ou d'autres

moyens de communication similaires où toutes les personnes prenant part à cette réunion peuvent s'entendre mutuel-
lement. La participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne à une telle réunion.

Sous réserve du dernier paragraphe du présent Article, les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de

réunions du conseil d'administration régulièrement convoquées.

Les administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d'y être autorisés par une

résolution du conseil d'administration.

Le conseil d'administration ne pourra délibérer et agir valablement que si au moins la majorité des administrateurs ou

tout autre nombre que le conseil d'administration pourra déterminer, est présent ou représenté.

Les décisions du conseil d'administration seront consignées dans des procès-verbaux signés par le président de la

réunion. Les copies des extraits de ces procès-verbaux devant être produites en justice ou ailleurs seront signées vala-
blement par le président de la réunion ou par deux administrateurs.

Les décisions sont prises à la majorité des votes des administrateurs présents ou représentés. Au cas où, lors d'une

réunion du conseil, il y a égalité de voix pour ou contre une décision, le président aura voix prépondérante.

Le conseil d'administration pourra, à l'unanimité, prendre des résolutions par voie circulaire en exprimant son appro-

bation au moyen d'un ou de plusieurs écrits, par télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication
similaire, à confirmer par écrit, l'ensemble constituant le procès-verbal qui fait preuve de la décision intervenue.

Art. 18. Pouvoirs du Conseil d'Administration. Le conseil d'administration jouit des pouvoirs les plus étendus pour

effectuer les actes de disposition et d'administration qui rentrent dans l'objet social, sous réserve de l'observation de la
politique d'investissement telle que prévue à l'Article 21 des présents Statuts.

Tous pouvoirs non expressément réservés à l'assemblée générale par la loi ou par les présents Statuts sont de la

compétence du conseil d'administration.

Art. 19. Engagement de la Société vis-à-vis des Tiers. Vis-à-vis des tiers, la Société sera valablement engagée par la

signature conjointe de deux administrateurs, par la signature conjointe de tous fondés de pouvoir de la Société ou par la
signature conjointe d'un administrateur et d'un fondé de pouvoir de la Société ou par toute(s) personne(s) à laquelle
(auxquelles) pareil pouvoir de signature aura été délégué par le conseil d'administration.

Art. 20. Délégation de Pouvoirs. Le conseil d'administration de la Société peut déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion

journalière des affaires de la Société (y compris le droit d'agir comme signataire autorisé pour compte de la Société) ainsi
que ses pouvoirs d'agir dans le cadre de l'objet de la Société à une ou plusieurs personnes physiques ou morales qui ne
doivent pas nécessairement être administrateurs, qui auront les pouvoirs déterminés par le conseil d'administration et
qui pourront, si le conseil d'administration les y autorise, sous-déléguer leurs pouvoirs.

Le conseil d'administration désignera, entre autres, des comités spéciaux tels qu'une commission d'investissement et

une commission consultative, et pourra désigner toute autre commission spéciale telle que décrite plus en détail dans le
Document d'émission, afin de remplir certaines missions et fonctions expressément déléguées à cette commission.

Art. 21. Politiques et Restrictions d'Investissement. Le conseil d'administration, appliquant le principe de la répartition

des risques, a le pouvoir de déterminer les politiques et stratégies d'investissement à respecter pour chaque Comparti-
ment et les lignes de conduite à suivre dans l'administration et la conduite des affaires de la Société, sous réserve des
restrictions d'investissement définies par le conseil d'administration conformément aux lois et règlements.

La Société est autorisée (i) à employer des techniques et des instruments relatifs aux valeurs mobilières à condition

que ces techniques et instruments soient utilisés afin d'améliorer l'efficacité de la gestion de portefeuille, et (ii) à employer
des techniques et des instruments destinés à offrir une protection contre les risques de change dans le cadre de la gestion
de ses avoirs et de ses engagements.

Le conseil d'administration, agissant dans l'intérêt de la Société, peut décider, de la manière décrite dans le Document

d'émission de la Société, (i) que tout ou partie des avoirs de la Société ou d'un Compartiment sera cogéré, de façon
distincte, avec des avoirs détenus par d'autres investisseurs, y compris d'autres organismes de placement collectif et / ou
leurs compartiments, ou (ii) que tout ou partie des avoirs de deux ou plusieurs Compartiments de la Société sera cogéré,
de façon distincte ou commune.

72227

Art. 22. Intérêt Opposé. Le Directeur Général, le Conseiller, le Dépositaire, l'Agent Administratif et leurs sociétés

liées, administrateurs, fondés de pouvoir et actionnaires respectifs (collectivement, les «Parties») sont ou peuvent être
impliqués dans d'autres activités financières, d'investissement et professionnelles susceptibles de générer des intérêts
opposés avec la gestion et l'administration de la Société. Ces activités incluent la gestion d'autres fonds, l'achat et la vente
de valeurs mobilières, des services de courtage, des services de dépositaire et de garde, ainsi qu'une fonction d'adminis-
trateur, de fondé de pouvoir, de conseiller ou d'agent pour d'autres fonds ou d'autres sociétés, y compris des sociétés
dans lesquelles le Fonds peut investir. Chacune des Parties devra veiller à ce que l'exécution de ses obligations ne souffre
pas de son éventuelle implication dans de telles activités. Au cas où surviendrait un intérêt opposé, les Parties concernées
en informeront le conseil d'administration. Le conseil d'administration et les Parties concernées s'efforceront de parvenir
à une résolution équitable du conflit d'intérêts, dans un délai raisonnable et dans l'intérêt des actionnaires.

Comité Spécial
Au cas où un membre d'un comité spécial désigné par le conseil d'administration aurait un intérêt opposé à celui du

Fonds sur une question soumise à l'approbation de ce comité spécial, ce membre devra en informer le comité spécial et
le conseil d'administration.

Ce membre ne devra pas participer aux délibérations ou au vote sur une telle opération. L'opération devra être

spécifiquement signalée à la prochaine assemblée générale des actionnaires avant que toute autre résolution soit soumise
au vote.

Administrateurs et Fondés de Pouvoir de la Société
Aucun contrat ni aucune transaction que la Société pourra conclure avec d'autres sociétés ou entreprises ne pourra

être affecté ou invalidé par le fait qu'un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoir de la Société auraient un intérêt
quelconque dans telle autre société ou entreprise ou par le fait qu'ils soient administrateur, associé, fondé de pouvoir ou
employé de cette autre société. Tout administrateur ou fondé de pouvoir de la Société, qui est administrateur, fondé de
pouvoir ou employé d'une société ou entreprise avec laquelle la Société passe des contrats ou avec laquelle elle est
autrement en relations d'affaires ne sera pas, par là même, privé du droit de délibérer, de voter et d'agir en ce qui concerne
des matières en relation avec pareils contrats ou pareilles affaires.

Au cas où un administrateur ou fondé de pouvoir aurait dans quelque affaire de la Société un intérêt opposé aux

intérêts de la Société, cet administrateur ou fondé de pouvoir devra informer le conseil d'administration de cet intérêt
opposé et il ne délibérera et ne prendra pas part au vote concernant cette affaire. Rapport en devra être fait à la prochaine
assemblée générale des actionnaires.

Le terme «intérêt opposé» tel qu'il est utilisé au paragraphe précédent ne s'appliquera pas aux relations avec ou sans

intérêts qui pourront exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec
toute autre personne, société ou entité juridique que le conseil d'administration pourra déterminer à son entière dis-
crétion.

Art. 23. Indemnisation des Administrateurs. La Société indemnisera tout administrateur ou fondé de pouvoir, ses

héritiers, exécuteurs testamentaires et autres ayants droit, des dépenses raisonnablement occasionnées par toutes actions
ou tous procès auxquels il aura été partie en sa qualité d'administrateur ou de fondé de pouvoir de la Société ou pour
avoir été, à la demande de la Société, administrateur ou fondé de pouvoir de toute autre société, dont la Société est
actionnaire ou créditrice et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf lorsque, en rapport avec de telles actions, il sera
finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise gestion. En cas d'arrangement extrajudiciaire, une telle indemnité
ne sera accordée que si la Société est informée par son avocat-conseil que la personne à indemniser n'a pas commis de
manquement à ses devoirs. Ce droit à indemnisation n'exclura pas d'autres droits auxquels l'administrateur, le directeur
ou le fondé de pouvoir pourraient prétendre.

Art. 24. Surveillance de la Société. Les données comptables contenues dans le rapport annuel établi par la Société

seront contrôlées par un réviseur d'entreprises agréé qui est nommé par l'assemblée générale des actionnaires et ré-
munéré par la Société.

Le réviseur d'entreprises agréé accomplira tous les devoirs prescrits par la Loi de 2007.

Titre IV. Assemblées Générales - Année sociale - Distributions

Art. 25. Assemblées Générales des Actionnaires de la Société. L'assemblée générale des actionnaires de la Société

représente l'universalité des actionnaires de la Société. Les résolutions prises s'imposent à tous les actionnaires, quelque
soit la catégorie d'actions à laquelle ils appartiennent. Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, réaliser ou ratifier
tous les actes relatifs aux opérations de la Société.

L'assemblée générale des actionnaires est convoquée par le conseil d'administration.
Elle peut l'être également à la demande écrite d'actionnaires représentant un dixième au moins du capital social.
L'assemblée générale des actionnaires se tiendra, conformément à la loi, au siège social de la Société, ou à tout autre

endroit au Grand-Duché de Luxembourg qui sera fixé dans l'avis de convocation, le troisième vendredi du mois d'avril.
Si ce jour n'est pas un jour ouvrable à Luxembourg, l'assemblée générale se réunit le premier jour ouvrable suivant.

D'autres assemblées générales d'actionnaires peuvent se tenir aux lieux et dates spécifiés dans l'avis de convocation.

72228

Les actionnaires se réuniront en personne, par vidéoconférence ou par conférence téléphonique, sur convocation du

conseil d'administration à la suite d'un avis énonçant l'ordre du jour envoyé au moins quinze jours avant l'assemblée à
tout propriétaire d'actions nominatives, à son adresse portée au registre des actionnaires ou à l'adresse qu'il aura pré-
alablement indiquée. Tout actionnaire participant à une assemblée générale par vidéoconférence ou conférence télépho-
nique  devra,  préalablement  à  cette  assemblée  générale,  désigner  un  mandataire  qui  sera  physiquement  présent  à
l'assemblée et confirmera les votes de l'actionnaire qu'il représente. L'ordre du jour sera préparé par le conseil d'admi-
nistration sauf si l'assemblée a été convoquée à la demande écrite des actionnaires, auquel cas le conseil d'administration
peut préparer un ordre du jour supplémentaire.

Etant donné que toutes les actions sont nominatives et si aucune publication n'est effectuée, les avis peuvent unique-

ment être envoyés aux actionnaires par courrier recommandé.

Chaque fois que tous les actionnaires sont présents ou représentés et qu'ils déclarent se considérer comme dûment

convoqués et avoir eu connaissance préalable de l'ordre du jour soumis à leur délibération, l'assemblée générale peut
avoir lieu sans convocation.

Le  conseil d'administration  peut déterminer  toutes  autres  conditions  à  remplir  par  les  actionnaires  pour  pouvoir

prendre part aux assemblées générales.

Les affaires traitées lors d'une assemblée des actionnaires seront limitées aux points contenus dans l'ordre du jour

(qui contiendra toutes les matières requises par la loi) et aux affaires connexes à ces points.

Chaque action, quelle que soit la catégorie dont elle relève, donne droit à une voix, conformément à la loi luxem-

bourgeoise et aux présents Statuts. Un actionnaire peut se faire représenter à toute assemblée des actionnaires par un
mandataire qui n'a pas besoin d'être actionnaire et qui peut être administrateur de la Société, en lui conférant un pouvoir
par écrit ou par télégramme, télex ou télécopie.

Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les assemblées générales

des actionnaires ne pourront délibérer valablement que si les actionnaires présents ou dûment représentés représentent
au moins 60% du capital.

Si cette condition n'est pas satisfaite, une seconde assemblée pourra être convoquée par courrier recommandé envoyé

au moins huit jours civils avant l'assemblée. Cet avis de convocation reproduira l'ordre du jour et indiquera la date et les
résultats de la précédente assemblée.

Sauf disposition contraire de la loi ou des présents Statuts, les décisions de l'assemblée générale sont prises à la majorité

simple des voix des actionnaires présents ou représentés.

Art. 26. Assemblées Générales des Actionnaires d'un Compartiment ou d'une Catégorie d'Actions. Les actionnaires

de la (des) catégorie(s) d'actions émise(s) au titre d'un Compartiment peuvent, à tout moment, tenir des assemblées
générales ayant pour but de délibérer sur des matières ayant trait uniquement à ce Compartiment.

En outre, les actionnaires d'une catégorie d'actions peuvent à tout moment tenir des assemblées générales ayant pour

but de délibérer sur des matières ayant trait uniquement à cette catégorie spécifique.

Les dispositions de l'Article 25, paragraphes 2, 3, 7, 8, 9, 10 et 11 s'appliquent de la même manière à ces assemblées

générales.

Chaque action donne droit à une voix, conformément à la loi luxembourgeoise et aux présents Statuts. Les actionnaires

peuvent être présents en personne à ces assemblées, ou se faire représenter par un mandataire qui n'a pas besoin d'être
actionnaire et qui peut être administrateur de la Société, en lui conférant un pouvoir écrit.

Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l'assemblée

générale des actionnaires d'un Compartiment ou d'une catégorie d'actions sont prises à la majorité simple des voix des
actionnaires présents ou représentés.

Art. 27. Clôture de Compartiments ou de Catégories d'Actions. L'assemblée générale des actionnaires du Compar-

timent A&amp;B Régional a le pouvoir, en toutes circonstances, de liquider ce Compartiment conformément au Document
d'émission. Le quorum de cette assemblée générale des actionnaires sera des trois quarts des droits de vote attachés au
capital, et les décisions seront prises à la majorité des trois quarts au moins des droits de vote présents ou représentés.

A  condition  que  le  Compartiment  A&amp;B  Régional  ait  été  liquidé,  si,  pour  quelque  raison  que  ce  soit,  la  valeur  de

l'ensemble des avoirs nets d'un Compartiment National ou du Compartiment C Régional n'atteint pas ou tombe sous un
montant qui, de l'avis du conseil d'administration, est le seuil minimum en dessous duquel ce Compartiment ne peut plus
fonctionner d'une manière économiquement efficiente, ou en cas de changement significatif de la situation économique,
politique ou monétaire ou afin de procéder à une rationalisation économique, le conseil d'administration pourra décider
de liquider le Compartiment concerné conformément au Document d'émission. Le Fonds enverra un avis aux actionnaires
du Compartiment concerné avant la date effective de la liquidation, qui indiquera les raisons motivant cette liquidation
de même que les procédures s'y appliquant: les actionnaires nominatifs seront informés par écrit.

Nonobstant les pouvoirs conférés au conseil d'administration au paragraphe précédent, l'assemblée générale des ac-

tionnaires d'un Compartiment National ou du Compartiment C Régional a, dans toutes les circonstances, à condition
que le Compartiment A&amp;B Régional ait été liquidé, le pouvoir de liquider le Compartiment concerné conformément au
Document d'émission. Le quorum de cette assemblée générale des actionnaires sera des trois quarts des droits de vote

72229

attachés au capital, et les décisions seront prises à la majorité des trois quarts au moins des droits de vote présents ou
représentés.

Les avoirs qui ne seront pas distribués à leurs bénéficiaires lors de la liquidation seront déposés auprès du Dépositaire

pour une période de six mois après cette liquidation; passé ce délai, les avoirs seront versés auprès de la Caisse de
Consignations pour compte de leurs ayants droit.

Art. 28. Année Sociale. L'année sociale de la Société commence le 1 

er

 janvier de chaque année et se termine le 31

décembre de la même année.

Art. 29. Distributions. Sur proposition du conseil d'administration et dans les limites légales, l'assemblée générale des

actionnaires de la (des) catégorie(s) d'actions émise(s) au titre d'un Compartiment déterminera l'affectation des résultats
de ce Compartiment et pourra en temps opportun déclarer, ou autoriser le conseil d'administration à déclarer, des
distributions.

Pour chaque catégorie d'actions ayant droit à des distributions, le conseil d'administration peut décider de payer des

dividendes intérimaires, conformément aux conditions prévues par la loi.

Les paiements de distributions aux porteurs d'actions nominatives seront effectués à ces actionnaires à leurs adresses

indiquées au registre des actionnaires.

Les distributions pourront être payées en toute devise choisie par le conseil d'administration et en temps et lieu qu'il

déterminera en temps opportun.

Le conseil d'administration pourra décider de distribuer des dividendes d'actions au lieu de dividendes en espèces en

respectant les modalités et les conditions déterminées par le conseil d'administration.

Les distributions qui n'auront pas été réclamées par son bénéficiaire dans les cinq ans à compter de leur déclaration

ne pourront plus être réclamées et reviendront au sous-fonds correspondant, dans la (les) catégorie(s) d'actions con-
cernée(s).

Aucun intérêt ne sera payé sur le dividende déclaré par la Société et conservé par elle à la disposition de son bénéficiaire.

Titre V. Dispositions finales

Art. 30. Dépositaire. Dans la mesure requise par la loi, la Société conclura un contrat de dépôt avec un établissement

bancaire ou d'épargne au sens de la loi du 5 avril 1993 relative au secteur financier, telle que modifiée (ci-après le «Dé-
positaire»).

Le Dépositaire aura les pouvoirs et charges tels que prévus par la Loi de 2007 et par le contrat qui lie la Société.
Si le Dépositaire désire se retirer, le conseil d'administration s'efforcera de trouver un remplaçant dans un délai de

deux mois à compter de l'opposabilité d'un tel retrait. Le conseil d'administration peut dénoncer le contrat de dépôt
mais ne pourra révoquer le Dépositaire que si un remplaçant a été trouvé.

Art. 31. Dissolution de la Société. La Société peut à tout moment être dissoute par décision de l'assemblée générale

des actionnaires. A cette assemblée, sur première convocation, les actionnaires présents ou représentés doivent repré-
senter au moins les deux tiers du capital social de la Société, et la décision de dissoudre la Société doit être prise à la
majorité des deux tiers au moins des actionnaires présents ou représentés. Si le quorum n'est pas atteint, une deuxième
assemblée peut être convoquée. A cette deuxième assemblée, les actionnaires présents ou représentés doivent repré-
senter au moins la moitié du capital social de la Société, et la décision de dissoudre la Société doit être prise à la majorité
des deux tiers au moins des actionnaires présents ou représentés. Si, là encore, le quorum n'est pas atteint, une troisième
assemblée peut être convoquée. Cette troisième assemblée délibérera valablement quelle que soit la proportion du capital
représentée, et adoptera ses résolutions à la majorité des deux tiers au moins des droits de vote des actionnaires présents
ou représentés.

La question de la dissolution de la Société doit en outre être soumise par le conseil d'administration à l'assemblée

générale lorsque le capital social est devenu inférieur aux deux tiers du capital minimum tel que fixé à l'Article 7 des
présents Statuts. L'assemblée générale délibère sans condition de présence et décide à la majorité simple des actions
représentées à l'assemblée.

La question de la dissolution de la Société doit en outre être soumise à l'assemblée générale lorsque le capital social

est devenu inférieur au quart du capital minimum fixé à l'Article 7 des présents Statuts; dans ce cas, l'assemblée générale
délibère sans condition de présence et la dissolution peut être décidée par les actionnaires détenant un quart des actions
représentées à l'assemblée.

La convocation doit se faire de façon à ce que l'assemblée soit tenue dans le délai de quarante jours à partir de la

constatation que l'actif net de la Société est devenu, selon le cas, inférieur aux deux tiers ou au quart, du capital minimum.

Art. 32. Liquidation. La liquidation sera effectuée par un ou plusieurs liquidateurs, personnes physiques ou morales,

nommées par l'assemblée générale des actionnaires qui détermine leurs pouvoirs et leurs émoluments.

Le ou les liquidateurs feront de leur mieux pour clôturer, vendre ou disposer de toute autre manière des investisse-

ments en cours de la Société.

72230

Le ou les liquidateurs répartiront les avoirs distribuables entre les actionnaires conformément aux dispositions du

Document d'émission, et agiront dans le respect des lois et règlements applicables en disposant des investissements et
en mettant fin à la Société.

Art. 33. Modifications des Statuts. Les présents Statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des ac-

tionnaires statuant aux conditions de quorum et de majorité suivantes. L'assemblée générale des actionnaires ne délibérera
valablement que si au moins 60% du capital est représenté et si l'ordre du jour indique les modifications des Statuts qui
sont proposées et, le cas échéant, le texte de celles qui concernent l'objet ou la forme de la Société. Si la première de
ces conditions n'est pas satisfaite, une seconde assemblée pourra être convoquée par courrier recommandé envoyé au
moins quinze jours civils avant l'assemblée. Cet avis de convocation reproduira l'ordre du jour et indiquera la date et les
résultats de la précédente assemblée. La seconde assemblée délibérera valablement quelle que soit la proportion du capital
représentée. Aux deux assemblées, l'adoption des résolutions concernant les statuts se fera à la majorité des trois quarts
au moins des droits de vote des actionnaires présents ou représentés. La mission de la Société ne pourra être modifiée
que si les votes approuvant cette modification incluent le vote de la Commission européenne, pour autant que celle-ci
soit actionnaire de la Société.

Art. 34. Déclaration. Les mots du genre masculin englobent également le genre féminin, les termes de «personne» ou

«actionnaire» englobent également les sociétés, partenariats, associations et tout autre groupe de personnes constitué
ou non sous forme de société.

Art. 35. Loi Applicable.  Pour  tous  les  points  non  spécifiés  dans  les  présents  Statuts,  les  parties  se  réfèrent  et  se

soumettent aux dispositions de la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales ainsi qu'à la Loi de
2007 telles que ces lois ont été ou seront modifiées en temps opportun.

Art. 36. Définitions. Les termes utilisés dans les présents Statuts seront interprétés tel qu'indiqué dans le Document

d'émission, sauf si le contexte impose une autre interprétation.»

Plus rien ne figurant à l'ordre du jour, la séance est levée.

Dont acte, passé à Luxembourg, les jour, mois et an qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite aux comparants, ils ont tous signé avec Nous notaire la présente minute.
Le notaire soussigné qui connaît la langue anglaise constate que sur demande des comparants le présent acte est rédigé

en langue anglaise suivi d'une version française. Sur demande des mêmes comparants et en cas de divergences entre le
texte anglais et le texte français, le texte anglais fera foi.

Signé: F. Pedrini, E. Ramponi, L. Beelen, J. Elvinger.
Enregistré à Luxembourg, le 4 avril 2007. Relation: LAC/2007/4246. — Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): F. Sand.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 13 juin 2007.

J. Elvinger.

Référence de publication: 2007068845/211/1573.
(070075044) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 juin 2007.

André Bustouristik Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9764 Marnach, 19, rue de Marbourg.

R.C.S. Luxembourg B 102.010.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Mondorf-les-Bains, le 12 juin 2007.

R. Arrensdorff
<i>Notaire

Référence de publication: 2007069518/218/12.
(070073862) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

cominvest S.A., cominvest Asset Management S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2540 Luxembourg, 25, rue Edward Steichen.

R.C.S. Luxembourg B 28.610.

<i>Bestellung von Herrn Dr. Thomas Goergen zum Geschäftsführer der COMINVEST S.A.

Im Rahmen eines schriftlich gefassten Beschlusses des Verwaltungsrates der cominvest ASSET MANAGEMENT S.A.

vom 3. Oktober 2006 und auf der Grundlage von Artikel 10 des Gesellschaftsvertrages bestellt der Verwaltungsrat Herrn
Dr. Thomas Goergen ab dem 1. Oktober 2006 zum weiteren Geschäftsführer der COMINVEST S.A., dem die Gesamtheit

72231

der täglichen Geschäftsführung sowie die Vertretung derselben in Bezug auf die Gesamtheit der täglichen Geschäftsfüh-
rung obliegt.

Sind mehrere Geschäftsführer und/oder Geschäftsführende Verwaltungsratsmitglieder bestellt, ist Herr Dr. Thomas

Goergen verpflichtet, seine Aufgaben im Einvernehmen mit diesen zu erfüllen.

Die Geschäftsführung der cominvest ASSET MANAGEMENT S.A. setzt sich hiernach aktuell wie folgt zusammen:
- Herr Heinrich Echter
- Herr Dr. Thomas Goergen
Geschäftsadresse: cominvest ASSET MANAGEMENT S.A.
Herr Heinrich Echter
Herr Dr. Thomas Goergen
25, rue Edward Steichen, L-2540 Luxemburg
Zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxemburg, den 4. Juni 2007.

Für die Richtigkeit
Echter / Asselborn

Référence de publication: 2007069511/1765/28.
Enregistré à Luxembourg, le 13 juin 2007, réf. LSO-CF04585. - Reçu 89 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070074081) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

Ultimo Sop S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2430 Luxembourg, 28, rue Michel Rodange.

R.C.S. Luxembourg B 123.580.

Les statuts coordonnés suivant l'acte n 

o

 47108 ont déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

J. Elvinger
<i>Notaire

Référence de publication: 2007068985/211/11.
(070074702) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 juin 2007.

Canterbury Square Holdings S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 39, boulevard Joseph II.

R.C.S. Luxembourg B 78.735.

Les statuts coordonnés suivant l'acte n 

o

 47254 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxem-

bourg.

J. Elvinger
<i>Notaire

Référence de publication: 2007069422/211/11.
(070074899) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 juin 2007.

Evraz Group S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 1, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 105.615.

In the year two thousand seven, on the second day of April,
before Maître Joseph Elvinger, notary, residing in Luxembourg (Grand Duchy of Luxembourg),

There appeared:

Rachel Uhl, jurist, residing in Luxembourg, acting as the representative of the board of directors of EVRAZ GROUP

S.A.

An excerpt of the minutes of this meeting, initialled ne varietur by the appearer and the notary, will remain annexed

to present deed to be filed at the same time with the registration authorities.

The appearer has required the undersigned notary to state his declaration as follows:

72232

The company EVRAZ GROUP S.A., (the «Company») having its registered office at 1, allée Scheffer, L-2520 Luxem-

bourg (Grand Duchy of Luxembourg), registered with the Luxembourg Register of Commerce and Companies under
number B.105.615, incorporated by deed of M 

e

 Paul Frieders notary on the 31st day of December 2004, published in

the Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations C number 440, page 21116 dated 12 May 2005 (the «Mémorial»).

1. The subscribed capital of the Company is fixed at EUR 235,117,830.- (two hundred and thirty-five million one

hundred  and  seventeen  thousand  eight  hundred  and  thirty  Euro)  and  is  divided  into  117,558,915  (one  hundred  and
seventeen million five hundred and fifty-eight thousand nine hundred and fifteen) shares of EUR 2.- (two Euro) each.

2. Pursuant to article 5 of the articles of association of the Company, the un-issued but authorised capital of the

Company is set at EUR 314,408,652.- (three hundred and fourteen million four hundred and eight thousand six hundred
and fifty-two) represented by 157,204,326 (one hundred and fifty-seven million two hundred and four thousand three
hundred and twenty-six) shares of EUR 2.- (two Euro) each, to be used in order to issue further shares with or without
an issue premium.

The board of directors is authorised, during a period ending five years after the date of publication of the notarial deed

dated 17 May 2005, to issue shares with or without an issue premium so as to bring the total capital of the Company up
to the total authorised share capital in whole or in part from time to time as it is in its discretion may determine and to
accept subscriptions for such shares within the limits of the authorised capital as described here above.

3. By resolutions of the board of directors dated 25 May 2006 and 5 September 2006, it was resolved to increase the

corporate capital of the Company and issue up to 2,422,989 (two million four hundred and twenty-two thousand nine
hundred and eighty-nine) new shares effective on the date of the subscription and payment and subject to receipt by the
Company of the subscription and payment of such new shares to be issued to BNY NOMINEES LIMITED, One Canada
Square, London E14 5AL (the «Shareholder»).

The Company received the following subscriptions and payments:
- 422,989 (four hundred and twenty-two thousand nine hundred and eighty-nine) new shares subscribed on 28 March

2007 and paid on 29 March 2007 (i.e. with effective date of issue on 29 March 2007).

These 422,989 (four hundred and twenty-two thousand nine hundred and eighty-nine) new shares with a nominal value

of EUR 2.- (two Euro) of an aggregate amount of EUR 845,978 (eight hundred and forty-five thousand nine hundred and
seventy-eight Euro) and the global share premium of an aggregate amount of EUR 12,939,907.59 (twelve million nine
hundred and thirty-nine thousand nine hundred and seven Euro and fifty-nine cents) have been fully paid up in cash by
the Shareholder so that the amount of USD 18,400,021.50 (eighteen million four hundred thousand twenty-one Dollar
and fifty cents) is as now at the disposal of the Company, proof of which has been duly given to the notary who expressly
acknowledges it. The notary acknowledges that the above-mentioned amount is valuated at EUR 13,785,885.59 (thirteen
million seven hundred and eighty-five thousand eight hundred and eighty-five Euro and fifty-nine cents) at the exchange
rate fixed at EUR 1.-/ USD 1.33470.

The justifying documents of such subscription have been produced to the undersigned notary, who expressly ac-

knowledges it.

The share capital is as a consequence increased by an amount of EUR 845,978.- (eight hundred and forty-five thousand

nine hundred and seventy-eight Euro) in order to raise it from its current amount of EUR 235,117,830.- (two hundred
and thirty-five million one hundred and seventeen thousand eight hundred and thirty Euro) to EUR 235,963,808.- (two
hundred and thirty-five million nine hundred and sixty-three thousand eight hundred and eight Euro) by the issuance of
422,989 (four hundred and twenty-two thousand nine hundred and eighty-nine) new shares with a nominal value of EUR
2.- (two Euro) each. The subscription price per each new share is of USD 43.5 (forty-three Dollar and fifty cents) whereof
EUR 2.- (two Euro) to be paid as par value on each new share and the remaining amount as valuated here above as share
premium on each new share.

4. As a consequence of the increase of the share capital of the Company, the subscribed share capital amounts to EUR

235,963,808.- (two hundred and thirty-five million nine hundred and sixty-three thousand eight hundred and eight Euro)
and is divided into 117,981,904 (one hundred and seventeen million nine hundred and eighty-one thousand nine hundred
and four) shares.

Article 5 of the articles of association of the Company shall consequently read as follows:
«The subscribed capital of the Company is fixed at EUR 235,963,808.- (two hundred and thirty-five million nine hundred

and sixty-three thousand eight hundred and eight Euro) divided into 117,981,904 (one hundred and seventeen million
nine hundred and eighty-one thousand nine hundred and four) shares of EUR 2.- (two Euro) each. In addition to the issued
capital, issue premiums for a total amount of EUR 358,453,594.92 (three hundred and fifty-eight million four hundred and
fifty-three thousand five hundred and ninety-four Euro and ninety-two cents) have been paid up.

The company shall have an authorized capital of EUR 314,408,652.- (three hundred and fourteen million four hundred

and eight thousand six hundred and fifty-two) represented by 157,204,326 (one hundred and fifty-seven million two
hundred and four thousand three hundred and twenty-six) shares of two Euro (EUR 2.-) each.

The Board of Directors is hereby authorized to issue further shares with or without an issue premium so as to bring

the total capital of the company up to the total authorised share capital in whole or in part from time to time as it is in

72233

its discretion may determine and to accept subscriptions for such shares within a period of five years as from the publi-
cation of the notarial deed of May 17, 2005.

The period or extent of this authority may be extended by resolution of the shareholders in general meeting from

time to time, in the manner required for amendment of these articles of association.

The Board of Directors is authorized to determine the conditions attaching to any subscription for the new shares

from time to time.

The Board of Directors is authorized to issue such shares under and during the period referenced to in paragraph 3

of this article without the shareholders having any preferential subscription rights.

Within the above limitations, the Board of Directors is also authorised to issue options giving each a right to subscribe

for one or more shares having a par value of two Euro (EUR 2.-) each, without reserving to, the existing shareholders a
preferential right of subscription. The Board of Directors is hereby authorised to issue said options in whole or in part
from time to time, with or without an issue premium, within the limit of the authorised capital. The Board of Directors
is authorised to determine the conditions under which the options will be granted.

The Board of Directors may subject the exercise of the options to such conditions as it in its discretion may determine,

including restrictions as to disposal of the shares issued upon exercise of the option by an optionholder. The Board of
Directors may determine the subscription price subject to article 26-5(1) of the law on commercial companies, and the
price to be paid in consideration of the option, if any.

When the Board of Directors effects a whole or partial increase in capital pursuant to the provisions referred to above,

it shall be obliged to take steps to amend this article in order to record the change and the Board is authorised to take
or authorise the steps required for the execution and publication of such amendment in accordance with the law.»

<i>Prevailing version

The undersigned notary, who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

parties, the present deed is worded in English, followed by a French version. On request of the same appearing parties
and in case of divergences between the English and the French text, the English version will prevail.

<i>Costs

The expenses, costs, remunerations or charges in any form whatsoever which shall be borne by the Company as a

result of the present deed are estimated at approximately one hundred thirty-five thousand euro.

Whereof  the  present  notarial  deed  was  prepared  in  Luxembourg,  on  the  day  mentioned  at  the  beginning  of  this

document.

The document having been read to the person appearing, known to the notary by his name, first name, civil status and

residence, said person appearing signed together with the notary the present deed.

Suit la traduction du texte qui précède:

L'an deux mille sept, le deux mars,
devant Maître Joseph Elvinger, notaire, résidant à Luxembourg (Grand-Duché de Luxembourg).

A comparu:

Rachel Uhl, juriste, résidant à Luxembourg, agissant en sa qualité de mandataire spécial au nom et pour le compte du

conseil d'administration de la société EVRAZ GROUP S.A.

Un extrait du procès-verbal de cette réunion restera, après avoir été paraphé ne varietur par le comparant et le notaire,

annexé aux présentes pour être soumis avec elles à la formalité de l'enregistrement.

Lequel comparant a requis le notaire instrumentant de documenter ses déclarations comme suit:
La société EVRAZ GROUP S.A., (la «Société») ayant son siège social à 1, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg (Grand-

Duché de Luxembourg), immatriculée au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg sous le numéro B.
105.615, constituée suivant acte reçu par le notaire M 

e

 Paul Frieders en date du 31 décembre 2004, dont les statuts ont

été publiés au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations C numéro 440, page 2116 en date du 12 mai 2005 (le
«Mémorial»).

1. Le capital social de la Société est actuellement fixé à EUR 235.117.830,- (deux cent trente-cinq millions cent dix-

sept mille huit cent trente Euro) et est divisé en 117.558.915 (cent dix-sept millions cinq cent cinquante-huit mille neuf
cent quinze) actions d'une valeur nominale de EUR 2,- (deux Euro) chacune.

2. Conformément à l'article 5 des statuts de la Société, le capital non émis mais autorisé est fixé à EUR 314.408.652,-

(trois cent quatorze millions quatre cent huit mille six cent cinquante-deux Euro) et est divisé en 157.204.326 (cent
cinquante sept millions deux cent quatre mille trois cent vingt-six) actions de EUR 2,- (deux Euro) chacune, à utiliser pour
l'émission d'actions supplémentaires avec ou sans prime d'émission.

Le conseil d'administration est autorisé, pour une période expirant à la date du cinquième anniversaire de la publication

de l'acte notarié du 17 mai 2005, à émettre des actions supplémentaires avec ou sans prime d'émission pour porter le
capital total de la Société au capital social autorisé total, en tout ou partie, de temps à autre, tel que pouvant être déterminé

72234

à sa discrétion et à accepter des souscriptions pour de telles actions dans les limites du capital autorisé tel que décrit ci-
avant.

3. Par des résolutions du conseil d'administration en date du 25 mai 2006 et en date du 5 septembre 2006, il a été

décidé d'augmenter le capital social de la Société et d'émettre jusqu'à 2.422.989 (deux millions quatre cent vingt-deux
mille neuf cent quatre-vingt-neuf) nouvelles actions prenant effet à la date de souscription et de paiement et soumis à la
réception par la Société de la souscription et du paiement de telles actions nouvelles à être émises pour BNY NOMINEES
LIMITED, One Canada Square, London E14 5AL (l'«Actionnaire»).

La Société a reçu la souscription et payement suivant:
- 422.989 (quatre cent vingt-deux mille neuf cent quatre-vingt-neuf) nouvelles actions souscrites le 28 mars 2007 et

payées le 29 mars 2007 (i.e. avec date effective d'émission le 29 mars 2007)

Ces 422.989 (quatre cent vingt-deux mille neuf cent quatre-vingt-neuf) nouvelles actions d'une valeur nominale de

EUR 2,- (deux Euro) d'une somme totale de EUR 845.978,- (huit cent quarante-cinq mille neuf cent soixante-dix huit
Euro) et la prime d'émission globale d'une somme totale de EUR 12.939.907,59 (douze millions neuf cent trente-neuf
mille neuf cent sept Euro et cinquante-neuf centimes) ont été entièrement payées en espèce par l'Actionnaire, de sorte
que le montant de USD 18.400.021,50 (dix-huit millions quatre cent mille vingt et un Dollar et cinquante centimes) se
trouve maintenant à disposition de la Société, dont preuve a été dûment faite au notaire, lequel le reconnaît expressément.
Le notaire reconnaît que la somme mentionnée ci-dessus est évaluée à EUR 13.785.885,59 (treize millions sept cent
quatre-vingt-cinq mille huit cent quatre-vingt-cinq Euro et cinquante-neuf centimes) au taux de change fixé à EUR 1,-/USD
1,33470.

Les documents justifiant cette souscription ont été produits au notaire instrumentant, lequel le reconnaît expressé-

ment.

Le capital social est par conséquent augmenté d'une somme de EUR 845.978,- (huit cent quarante-cinq mille neuf cent

soixante-dix huit Euro) dans le but de le porter de sa somme actuelle de EUR 235.117.830,- (deux cent trente-cinq millions
cent dix-sept mille huit cent trente Euro) à EUR 235.963.808,- (deux cent trente-cinq millions neuf cent soixante-trois
mille huit cent huit Euro) par l'émission de 422.989 (quatre cent vingt-deux mille neuf cent quatre-vingt-neuf) nouvelles
actions d'une valeur nominale de EUR 2,- (deux Euro) nouvelles actions d'une valeur nominale de EUR 2,- (deux Euro)
chacune. Le prix de souscription pour chaque action est de USD 43,5 (quarante-trois Dollar et cinquante centimes) dont
EUR 2,- (deux Euro) à payer comme valeur nominale de chaque nouvelle action et la somme restante telle qu'évaluée ci-
dessus comme prime d'émission de chaque nouvelle action.

4. Suite à l'augmentation du capital social de la Société, le capital social souscrit s'élève à EUR 235.963.808,- (deux cent

trente-cinq millions neuf cent soixante-trois mille huit cent huit Euro) et est divisé en 117.981.904 (cent dix-sept millions
neuf cent quatre-vingt et un mille neuf cent quatre) actions.

L'Article 5 des statuts de la Société se lira par conséquent comme suit:
«Le capital social est fixé à EUR 235.963.808,- divisé en 117.981.904 (cent dix-sept millions neuf cent quatre-vingt et

un mille neuf cent quatre) actions de EUR 2,- (deux Euro) chacune. Outre le capital émis, des primes d'émissions d'une
somme  totale  de  EUR  358.453.594,92  (trois  cent  cinquante-huit  millions  quatre  cent  cinquante-trois  mille  cinq  cent
quatre-vingt-quatorze Euro et quatre-vingt-douze centimes) ont été payées.

La société a un capital autorisé de EUR 314.408.652,- (trois cent quatorze millions quatre cent huit mille six cent

cinquante-deux Euro) représenté par 157.204.326 (cent cinquante-sept millions deux cent quatre mille trois cent vingt-
six) actions de deux Euro (EUR 2,-) chacune.

Le Conseil d'Administration est autorisé à émettre de nouvelles actions avec ou sans prime d'émission pour porter

le capital total de la société au capital social autorisé total en tout ou en partie de temps à autre tel que pouvant être
déterminé à sa discrétion et à accepter les souscriptions pour de telles actions dans une période de cinq ans à compter
de la publication de l'acte notarié du 17 mai 2005.

La période ou l'étendue de ce pouvoir pourront être étendues par résolution des actionnaires en assemblée générale

de temps à autre, de la façon requise pour la modification des statuts.

Le Conseil d'Administration est autorisé à déterminer les conditions attachées à toute souscription d'actions nouvelle

de temps à autre.

Le Conseil d'Administration est autorisé à émettre de telles actions suivant et pendant la période à laquelle il est fait

référence au paragraphe 3 de cet article sans que les actionnaires n'aient de droits préférentiels de souscription.

Dans les limites mentionnées ci-dessus, le Conseil d'Administration est également autorisé à émettre des options

donnant chacune le droit de souscrire à une ou plusieurs actions d'une valeur nominale de deux Euro (EUR 2,-) chacune,
sans réserver un droit préférentiel de souscription aux actionnaires existants. Le Conseil d'Administration est autorisé
par les présentes à émettre lesdites options totalement ou partiellement, de temps en temps, avec ou sans prime d'émis-
sion, dans la limite du capital autorisé. Le Conseil d'Administration est autorisé à déterminer les conditions sous lesquelles
les options seront accordées.

Le Conseil d'Administration peut soumettre l'exercice des options à telles conditions qu'il fixera à sa discrétion, y

compris des restrictions quant à la cession des actions émises lors de l'exercice par un bénéficiaire de son option. Le

72235

Conseil d'Administration peut déterminer le prix de souscription conformément à l'article 26-5(1) de la loi sur les sociétés
commerciales, et le prix à payer en échange de l'option, le cas échéant.

A la suite de chaque augmentation partielle ou totale réalisée par le Conseil d'Administration conformément aux

dispositions ci-dessus, le Conseil devra prendre les mesures nécessaires pour modifier le présent article afin de constater
cette modification et le Conseil est autorisé à prendre toutes les mesures requises pour l'exécution et la publication de
telle modification conformément à la loi.»

<i>Version faisant foi

Le notaire soussigné, qui a personnellement la connaissance de la langue anglaise, déclare que les comparants l'ont

requis de documenter le présent acte en langue anglaise, suivi d'une version française, et en cas de divergence entre le
texte anglais et le texte français, le texte anglais fera foi.

<i>Frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations ou charges sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la Société

ou qui sont mis à sa charge à raison de cet acte, est évalué approximativement à cent trente-cinq mille Euros.

Sur quoi le présent acte a été fait à Luxembourg, date qu'en tête du présent acte.
Après que lecture de l'acte a été faite aux personnes comparantes dont le notaire connaît les nom, prénom, état civil

et résidence, les personnes prémentionnées ont signé le présent acte ensemble avec le notaire.

Signé: R. Uhl, J. Elvinger.
Enregistré à Luxembourg, le 5 avril 2007, Relation: LAC/2007/4630. — Reçu 137.858,86 euros.

<i>Le Receveur (signé): F. Sand.

Pour expédition conforme, délivrée sur papier libre aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et

Associations.

Luxembourg, le 12 juin 2007.

J. Elvinger.

Référence de publication: 2007069716/211/208.
(070074176) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

Tara Tour Participations S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2210 Luxembourg, 38, boulevard Napoléon Ier.

R.C.S. Luxembourg B 77.221.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 13 juin 2007.

C. Minnes.

Référence de publication: 2007069891/770/12.
Enregistré à Luxembourg, le 8 juin 2007, réf. LSO-CF02661. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070074039) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

Lux Global Logistics S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7241 Bereldange, 124, route de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 94.903.

Le bilan au 31 décembre 2004 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 7 juin 2007.

FABER &amp; WEIS Sàrl
<i>Bureau comptable
Signature

Référence de publication: 2007069907/3038/15.

Enregistré à Luxembourg, le 1

er

 juin 2007, réf. LSO-CF00045. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070073609) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

72236

Circles Group, Société Anonyme.

Siège social: L-1941 Luxembourg, 167, route de Longwy.

R.C.S. Luxembourg B 81.183.

<i>Extrait des résolutions prises par l'assemblée générale extraordinaire des actionnaires du 23 mai 2007

1/ La nomination des administrateurs suivants jusqu'à l'assemblée générale qui se tiendra en 2012
- Monsieur Gregory Fayolle, domicilié 1, rue Marie Curie, L-8049 Strassen
- Monsieur Michel Reynders, domicilié 167, route de Longwy, L-1941 Luxembourg
2/ La renomination des administrateurs suivants jusqu'à l'assemblée générale qui se tiendra en 2012
- Monsieur Benoît della Faille de Leverghem, domicilié 2, Hoogvorstweg, B-3080 Tervuren
- Monsieur Olivier Héger, domicilié 17, rue de Wavre, B-1320 Beauvechain
3/ La renomination du Commissaire aux Comptes, STRATEGO INTERNATIONAL Sarl, 167, route de Longwy, L-1941

Luxembourg jusqu'à l'assemblée générale qui se tiendra en 2012.

Pour extrait conforme
STRATEGO INTERNATIONAL Sarl
<i>Commissaire aux comptes

Référence de publication: 2007069513/792/21.
Enregistré à Luxembourg, le 11 juin 2007, réf. LSO-CF02923. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070074103) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

DeWAG LT Holdings S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 46A, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 127.315.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 11 juin 2007.

G. Lecuit
<i>Notaire

Référence de publication: 2007069797/220/12.
(070074132) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

KPMG, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 31, allée Scheffer.

R.C.S. Luxembourg B 103.065.

L'an deux mille sept, le dix-sept avril.
Par-devant Maître Gérard Lecuit, notaire de résidence à Luxembourg.

Ont comparu:

1. Monsieur Ravi Beegun, réviseur d'entreprises, né à Port Louis (Ile Maurice), le 3 juin 1970, ayant son domicile

professionnel à L-2520 Luxembourg, 31, allée Scheffer,

2. Monsieur Georges Bock, expert comptable, né à Ettelbrück, le 21 mai 1968, ayant son domicile professionnel à

L-1820 Luxembourg, 10, rue Antoine Jans,

3. Monsieur Eric Collard, consultant, né à Ougrée (Belgique) le 2 décembre 1963, ayant son domicile professionnel à

L-2520 Luxembourg, 31, allée Scheffer,

4. Monsieur Eric Damotte, réviseur d'entreprises, né à Ixelles (Belgique), le 8 juin 1960, ayant son domicile professionnel

à L-2520 Luxembourg, 31, allée Scheffer,

5. Madame Nathalie Dogniez, réviseur d'entreprises, née à Liège (Belgique), le 8 novembre 1966, ayant son domicile

professionnel à L-2520 Luxembourg, 31, allée Scheffer,

6. Monsieur Emmanuel Dolle, réviseur d'entreprises, né à Rouen (France), le 9 mai 1969, ayant son domicile profes-

sionnel à L-2520 Luxembourg, 31, allée Scheffer,

7.  Monsieur  Thomas  Feld,  réviseur  d'entreprises,  né  à  Landsweiler  (Allemagne),  le  25  décembre  1961,  ayant  son

domicile professionnel à L-2520 Luxembourg, 31, allée Scheffer,

72237

8. Madame Birgit Höfer, expert comptable, née à Wissen (Allemagne), le 9 février 1965, ayant son domicile profes-

sionnel à L-1820 Luxembourg, 10, rue Antoine Jans,

9. Monsieur John Li How Cheong, réviseur d'entreprises, né à Port Louis (Ile Maurice), le 27 septembre 1960, ayant

son domicile professionnel à L-2520 Luxembourg, 31, allée Scheffer,

10. Madame Alison Macleod, réviseur d'entreprises, née à Edimbourg (Ecosse), le 29 août 1961, ayant son domicile

professionnel à L-2520 Luxembourg, 31, allée Scheffer,

11. Monsieur Philippe Meyer, réviseur d'entreprises, né à Saint-Avold (France), le 2 avril 1967, ayant son domicile

professionnel à L-2520 Luxembourg, 31, allée Scheffer,

12. Monsieur Roger Molitor, expert comptable, né à Wiltz, le 14 mai 1953, ayant son domicile professionnel à L-1820

Luxembourg, 10, rue Antoine Jans,

13. Madame Corinne Nicolet, réviseur d'entreprises, née à Paris (France), le 1 

er

 avril 1958, ayant son domicile pro-

fessionnel à L-2520 Luxembourg, 31, allée Scheffer,

14. Monsieur Alain Picquet, consultant, né à Waremme (Belgique), le 25 juin 1961, ayant son domicile professionnel à

L-2520 Luxembourg, 31, allée Scheffer,

15. Monsieur Jean-Marie Reiser, conseiller fiscal, né à Pétange, le 20 mars 1958, ayant son domicile professionnel à

L-1820 Luxembourg, 10, rue Antoine Jans,

16. Madame Karin Riehl, réviseur d'entreprises, née à Trèves (Allemagne), le 30 décembre 1961, ayant son domicile

professionnel à L-2520 Luxembourg, 31, allée Scheffer,

17. Monsieur Dennis Robertson, réviseur d'entreprises, né à Montrose (Royaume-Uni), le 19 juin 1953, ayant son

domicile professionnel à L-2520 Luxembourg, 31, allée Scheffer,

18. Monsieur Jörg Roth, réviseur d'entreprises, né à Trèves (Allemagne), le 16 octobre 1962, ayant son domicile

professionnel à L-2520 Luxembourg, 31, allée Scheffer,

19. Monsieur Louis Thomas, conseiller fiscal, né à Verviers (Belgique), le 5 octobre 1963, ayant son domicile profes-

sionnel à L-1820 Luxembourg, 10, rue Antoine Jans,

20. Monsieur David Wallace, employé privé, né à Jersey City (USA), le 1 

er

 août 1966, ayant son domicile professionnel

à L-2520 Luxembourg, 31, allée Scheffer,

21. Monsieur Patrick Wies, réviseur d'entreprises, né à Echternach, le 20 mai 1968, ayant son domicile professionnel

à L-2520 Luxembourg, 31, allée Scheffer,

tous ici représentés par Monsieur Carlo Jentgen, directeur, ayant son domicile professionnel à L-2520 Luxembourg,

31, allée Scheffer, en vertu de vingt et une procurations sous seing privé données à Luxembourg, le 12 avril 2007

Lesquelles procurations resteront, après avoir été signées ne varietur par le comparant et le notaire instrumentant,

annexées aux présentes pour être formalisées avec elles.

Lesquels comparants, représentés comme dit ci-avant, ont requis le notaire instrumentant de documenter ce qui suit:
- Que suite à deux conventions de cession de parts datées du 29 juin 2006 et du 31 janvier 2007 dûment acceptées

par la société en conformité avec l'article 190 de la loi du 10 août 1915 relative aux sociétés commerciales, les comparants
sont les seuls et uniques associés de la société KPMG, société à responsabilité limitée, avec siège social à Luxembourg,
constituée suivant acte du notaire instrumentant en date du 13 septembre 2004, publié au Mémorial, Recueil des Sociétés
et Associations, numéro 1203 du 24 novembre 2004, dont les statuts furent modifiés suivant acte du notaire instrumen-
tant, en date du 21 mars 2006, publié au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, numéro 1216 du 22 juin 2006.

Lesdites conventions, après avoir été signées ne varietur par le mandataire des comparants et le notaire, resteront

annexées aux présentes pour être formalisée avec elles;

- qu'ils ont pris à l'unanimité les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

Les associés décident d'augmenter le capital social à concurrence de mille cinq cents euros (1.500,- EUR) pour le porter

de son montant actuel de quinze mille sept cent cinquante euros (15.750,- EUR) à dix-sept mille deux cent cinquante
euros (17.250,- EUR) par l'émission de soixante (60) parts sociales nouvelles d'une valeur de vingt-cinq euros (25,- EUR)
chacune.

<i>Souscription - Libération

Sont alors intervenus aux présentes:
1. Monsieur Vincent Heymans, consultant, né à Uccle (Belgique), le 18 juillet 1966, ayant son domicile professionnel à

L-2520 Luxembourg, 31, allée Scheffer,

ici représenté par Monsieur Carlo Jentgen, prénommé,
en vertu d'une procuration sous seing privé donnée le 12 avril 2007,
lequel déclare souscrire à trente (30) parts sociales nouvelles.
2. Monsieur Pierre Kreemer, conseiller fiscal, né à Liège (Belgique), le 11 avril 1970, ayant son domicile professionnel

à L-1820 Luxembourg, 10, rue Antoine Jans,

72238

ici représenté par Monsieur Carlo Jentgen, prénommé,
en vertu d'une procuration sous seing privé donnée le 12 avril 2007,
lequel déclare souscrire à trente (30) parts sociales nouvelles.
Les comparants déclarent libérer ces parts sociales nouvelles par versement en espèces de sorte que le montant total

de mille cinq cents euros (1.500,- EUR) se trouve à la disposition de la société, ce qui a été justifié au notaire instrumentant
qui le constate expressément.

<i>Deuxième résolution

En conséquence de ce qui précède, les associés décident de modifier le paragraphe 1 

er

 de l'article 6 des statuts qui

aura désormais la teneur suivante:

« Art. 6. Le capital social est fixé à dix-sept mille deux cent cinquante euros (17.250,- EUR) représenté par six cent

quatre-vingt-dix (690) parts sociales d'une valeur nominale de vingt-cinq euros (25,- EUR) chacune.»

<i>Troisième résolution

Après augmentation dont question ci-avant, les associés constatent que les parts sociales de la société sont attribuées

désormais comme suit:

1. Monsieur Ravi Beegun, prénommé, trente parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
2. Monsieur Georges Bock, prénommé, trente parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
3. Monsieur Eric Collard, prénommé, trente parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
4. Monsieur Eric Damotte, prénommé, trente parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
5. Madame Nathalie Dogniez, prénommée, trente parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
6. Monsieur Emmanuel Dolle, prénommé, trente parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
7. Monsieur Thomas Feld, prénommé, trente parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
8. Monsieur Vincent Heymans, prénommé, trente parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
9. Madame Birgit Höfer, prénommée, trente parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
10. Monsieur Pierre Kreemer, prénommé, trente parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
11. Monsieur John Li How Cheong, prénommé, trente parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
12. Madame Alison Macleod, prénommée, trente parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
13. Monsieur Philippe Meyer, prénommé, trente parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
14. Monsieur Roger Molitor, prénommé, trente parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
15. Madame Corinne Nicolet, prénommée, trente parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
16. Monsieur Alain Picquet, prénommé, trente parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
17. Monsieur Jean-Marie Reiser, prénommé, trente parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
18. Madame Karin Riehl, prénommée, trente parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
19. Monsieur Dennis Robertson, prénommé, trente parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
20. Monsieur Jörg Roth, prénommé, trente parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
21. Monsieur Louis Thomas, prénommé, trente parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
22. Monsieur David Wallace, prénommé, trente parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
23. Monsieur Patrick Wies, prénommé, trente parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
Total: six cent quatre-vingt-dix parts sociales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 690

<i>Frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la société

à raison des présentes est évalué à environ mille deux cents euros (1.200,- EUR).

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée au mandataire des comparants, celui-ci a signé avec le notaire le présent

acte.

Signé: C. Jentgen, G. Lecuit.
Enregistré à Luxembourg, le 18 avril 2007, Relation: LAC/2007/5434. — Reçu 15 euros.

<i>Le Receveur (signé): F. Sandt.

Pour copie conforme délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 22 mai 2007.

G. Lecuit.

Référence de publication: 2007069709/220/129.
(070074181) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

72239

Editta S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1449 Luxembourg, 18, rue de l'Eau.

R.C.S. Luxembourg B 114.128.

EXTRAIT

L'Associé unique de la société, par décision en date du 23 mai 2007, a pris la résolution suivante:
1. de nommer un nouveau gérant en la personne de Monsieur Donatello Pirlo, administrateur de sociétés, né le 25

avril 1971, domicilié au 58, Kensington West, GB -W14 0JQ Londres (Royaume-Uni), pour une durée indéterminée,
portant ainsi le nombre des gérants de la société à quatre.

Pour extrait conforme
Signature

Référence de publication: 2007069838/693/16.
Enregistré à Luxembourg, le 6 juin 2007, réf. LSO-CF01657. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070073651) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

Caspan Equity S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1449 Luxembourg, 18, rue de l'Eau.

R.C.S. Luxembourg B 94.838.

EXTRAIT

L'assemblée générale ordinaire réunie à Luxembourg le 27 avril 2007 a renouvelé les mandats des administrateurs et

du commissaire aux comptes pour un terme de six ans.

Le Conseil d'Administration se compose comme suit:

<i>Administrateur de catégorie A:

- Monsieur Jean-Yves Nicolas, domicilié professionnellement au 18, rue de l'Eau, 1449 Luxembourg
- Monsieur Marc Koeune, domicilié professionnellement au 18, rue dé l'Eau, 1449 Luxembourg
- Madame Nicole Thommes, domiciliée professionnellement au 18, rue de l'Eau, 1449 Luxembourg
- Madame Andrea Dany, domiciliée professionnellement au 18, rue de l'Eau, 1449 Luxembourg

<i>Administrateur de catégorie B:

- Monsieur Paolo Cornalba, résidant au 8 Via Cerruti, 28100 Novara, Italie;
Le commissaire aux comptes est CeDerLux-Services S.à r.l., avec siège social à 18, rue de l'Eau, 1449 Luxembourg)
Leurs mandats prendront fin à l'issue de l'assemblée générale annuelle qui se tiendra en l'an 2013.

Pour extrait conforme
Signature
<i>Un administrateur

Référence de publication: 2007069502/693/25.
Enregistré à Luxembourg, le 4 juin 2007, réf. LSO-CF00580. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070073937) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2007.

Pereira y Correia S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1260 Luxembourg, 81-83, rue de Bonnevoie.

R.C.S. Luxembourg B 68.746.

Le bilan et l'annexe au 31 décembre 2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2007068821/1399/12.
Enregistré à Luxembourg, le 13 juin 2007, réf. LSO-CF04340. - Reçu 16 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070074541) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 juin 2007.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

72240

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Achmea Re Management Company S.A.

Albany Participations S.A.

Alena Invest

Alice Holding S.A.

Alternative Strategy Advisory S.A.

André Bustouristik Sàrl

Baur Finance S.A.

Bristal Real Estate S.A.

Cable &amp; Wireless Global Businesses International Sàrl

Canterbury Square Holdings S.à r.l.

Caspan Equity S.A.

CEL Commerce Electrique de Luxembourg S.à r.l.

Circles Group

Columbus Holding Lux S.à r.l.

cominvest Asset Management S.A.

cominvest Asset Management S.A.

Compagnie d'Etudes et de Développement

Convoys Investment S.à r.l.

Corisa S.A.

DeWAG LT Holdings S.à r.l.

Eaux &amp; Brevets Holding S.A.

Editta S.à.r.l.

Europafi S.A.

European Dynamics Luxembourg S.A.

Evraz Group S.A.

Faulkner Properties 1 S. à r. l.

Feld International Holding

G. Finance

Goodison Holding S.A.

Iron Tower S.A.

Isar Properties S.à r.l.

Kaupthing Fund

KPMG

Loyalty Partner Holdings S.A.

Lux Global Logistics S.à r.l.

Lux International Business Relations Sàrl

Meridiam MC S.A.

Pereira y Correia S.à r.l.

Primerose Investments S.à r.l.

Richfield S.A.

Rodberg

SEI-Société Européenne d'Investissements S.A.

S.E.P.T. S.A.

Société de Radiodiffusion Luxembourgeoise S.à r.l.

S.T.I.Lux S.A.

Tara Tour Participations S.A.

The European Fund For Southeast Europe

The European Fund For Southeast Europe S.A., SICAV-SIF

Ultimo Sop S.A.

Valauris Investments S.A.