MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 1082

7 juin 2007

SOMMAIRE

352 Investors S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51933

Advanzia Bank S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51932

Andyvest S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51933

Azla Finances S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51931

BayernInvest Luxembourg S.A.  . . . . . . . . .

51934

Binter S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51932

ELH International S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .

51934

Elia Re S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51931

I.E. Lux Berlin n° 1 S. à r.l.  . . . . . . . . . . . . . .

51930

K.F. International S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51931

Lend Lease Global Properties, SICAF . . . .

51934

Mandour Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51930

MetaldyneLux Sàrl  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51935

MJ Media Group S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51934

Nord Europe Life Luxembourg  . . . . . . . . . .

51935

Patron Dreieich Holding S. à r.l.  . . . . . . . . .

51933

Patron Ku'damm Holdings S.à r.l.  . . . . . . .

51933

PH.International S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51931

ProLogis Czech Republic XI S.à r.l.  . . . . . .

51936

ProLogis Czech Republic X S.à r.l.  . . . . . . .

51906

Promaart S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51932

Renelux  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51930

Safe Ship Capital Partners S.à r.l. . . . . . . . .

51910

Safe Ship Investment Company S.C.A., SI-

CAR  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51917

Sicily Investments S.à.r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .

51936

Soginfra G.E.I.E. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51906

Springer Science + Business Media Finance

S.à.r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51935

SSCP Coatings  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51932

Tacon Immobilière S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . .

51935

Talents International Fund Management

Company . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

51890

TITAN Société Anonyme Holding  . . . . . . .

51936

Volga Resources SICAR S.A.  . . . . . . . . . . . .

51890

Würth Reinsurance Company S.A.  . . . . . .

51931

51889

Talents International Fund Management Company, Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 16, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 60.963.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l'assemblée générale annuelle du mercredi 28 mars 2007

L'Assemblée Générale Annuelle des actionnaires ratifie la cooptation au poste d'administrateur de Monsieur Laurent

Joly en date du 1 

er

 novembre 2006 suite à la démission, avec effet du même jour, de Monsieur Albert Le Dirac'h.

L'Assemblée Générale Annuelle des Actionnaires renouvelle, pour une période d'un an prenant fin à la prochaine

Assemblée Générale Annuelle de mars 2008, les mandats d'Administrateurs de Messieurs Vincent Decalf, Laurent Joly et
Stéphane Wathier.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

EURO-VL LUXEMBOURG S.A.
Signatures

Référence de publication: 2007050564/3451/18.
Enregistré à Luxembourg, le 5 avril 2007, réf. LSO-CD01685. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070050325) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 avril 2007.

Volga Resources SICAR S.A., Société Anonyme sous la forme d'une Société d'Investissement en Capital

à Risque.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 127.651.

STATUTES

In the year two thousand and seven, on the twenty-fifth day of April.
Before the undersigned Maître Henri Hellinckx, notary residing in Luxembourg.

There appeared:

Mr Guennadi Timtchenko, Director of Companies, residing at 10, rampe de Cologny, CH-1223 Geneva,
here represented by Mr Marcel Bartnik, lawyer, residing in Luxembourg, by virtue of a proxy, given in Geneva, on 17

April 2007.

The said proxy, initialled ne varietur by the appearing party and the notary, will remain annexed to the present deed

to be filed at the same time with the registration authorities.

Such appearing party, acting in the hereabove stated capacity, has required the officiating notary to enact the deed of

incorporation of a société anonyme (S.A.) with variable capital qualifying as a société d'investissement en capital à risque
(SICAR) the articles of incorporation of which shall be as follows:

Except otherwise implied by the context, the capitalized terms used in these Articles shall have the same meaning as

in the Memorandum.

Art. 1. Name. There is hereby established among the subscribers and all those who may become owners of the shares

of the Company hereafter issued (the «Shares»), a company in the form of a société anonyme (S.A.) with variable capital
qualifying as a société d'investissement en capital à risque (SICAR) under the name of VOLGA RESOURCES SICAR S.A.
(the «Company»).

The Company shall be governed by the law of 15 June 2004 concerning the société d'investissement en capital à risque.

Art. 2. Registered Office. The registered office of the Company is established in Luxembourg-City, Grand Duchy of

Luxembourg. Branches, subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or
abroad by a decision of the board of directors of the Company (the «Board of Directors»). Within the same borough,
the registered office may be transferred through simple resolution of the Board of Directors.

In the event that the Board of Directors determines that extraordinary political, economic or social events have

occurred or are imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or
with  the  ease  of  communication  between  such  office  and  persons  abroad,  the  registered  office  may  be  temporarily
transferred abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have
no effect on the nationality of the Company, which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain a Luxembourg
corporation.

Art. 3. Duration. The Company is incorporated for a limited period of 10 years as from the last day of the initial offering

period of Ordinary Shares as determined by the Board of Directors in accordance with the provisions of the placement
memorandum of the Company (the «Memorandum»). However, the term of the Company may be extended upon prop-

51890

osition of the Board of Directors by decision of the general meeting of shareholders for a further maximum period of 3
years, subject to the quorum and majority requirements necessary for the amendment of these articles of incorporation.

Art. 4. Purpose. The purpose of the Company is the investment of the funds available to it in risk capital within the

widest meaning of Article 1 of the law of 15 June 2004 concerning the société d'investissement en capital à risque.

The Company may also invest the funds available to it in any other assets permitted by law and consistent with its

purpose.

Furthermore, the Company may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the

fulfillment and development of its purpose to the fullest extent permitted under the law of 15 June 2004 concerning the
société d'investissement en capital à risque.

Art. 5. Determination of the investment objectives and policies. The Board of Directors shall determine the investment

objectives and policies of the Company as well as the course of conduct of the management and the business affairs of
the Company in relation thereto, as set forth in the Memorandum, in compliance with applicable laws and regulations.

Art. 6. Share Capital.
(a) The capital of the Company shall be represented by Shares of no par value and shall at any time be equal to the

total net assets of the Company pursuant to Article 11 hereof. The minimum capital of the Company, which must be
achieved within twelve (12) months after the date on which the Company has been authorized as a société d'investisse-
ment en capital à risque (SICAR) under Luxembourg law, is one million euro (EUR 1,000,000.-).

(b) The share capital of the Company shall be represented by the following three classes (the «Classes») of Shares of

no par value:

(i) «Ordinary Shares» which entitle the holders thereof to specific distributions rights as further described in the

Memorandum. Ordinary Shares may only be subscribed by the Founding Shareholder and his Connected Persons; and

(ii) «Preferred Shares» which entitle the holders thereof to specific distribution rights as further described in the

Memorandum. Preferred Shares shall be subscribed by Shareholders other than the Founding Shareholder.

(iii) «Investment Advisor Shares» which are non-voting Shares, but which entitle the holders thereof to a recoverable

preferred dividend of 25% p.a. on the initial value of its investment in the Company. Investment Advisor Shares may only
be subscribed by the Investment Advisor.

Preferred Shares, Ordinary Shares and Investment Advisor Shares may be issued in each Pool.
The Classes of Shares may, as the Board of Directors shall determine, be of one or more different series, the features,

terms and conditions of which shall be established by the Board of Directors and disclosed in the Memorandum.

The Board of Directors may create additional Classes and/or series of Shares in accordance with the provisions and

subject to the requirements of the law dated 10 August 1915 on commercial companies.

(c) The Company has been incorporated with a subscribed share capital of seven hundred and fifty thousand Euro

(EUR 750,000.-) divided into seven hundred and fifty (750) Ordinary Shares of no par value. Upon incorporation, the
Shares were fully paid-up.

(d) The Board of Directors is authorized to issue, in accordance with Article 9 hereof and the provisions of the

Memorandum, an unlimited number of Shares within existing Classes/series of Shares or new Classes/series of Shares to
be created without reserving to the existing Shareholders a preferential right to subscribe for the Shares to be issued.

Art. 7. Shares.
(a) Shares are exclusively restricted to Eligible Investors within the meaning of article 2 of the law of 15 June 2004

concerning the société d'investissement en capital à risque.

(b) All Shares shall be issued in registered form.
The inscription of the Shareholder's name in the register of registered Shares evidences his right of ownership of such

registered Shares. Share certificates in registered form may be issued at the discretion of the Board of Directors.

All issued Shares of the Company shall be registered in the register of shareholders (the «Register»), which shall be

kept by the Company or by a person designated therefore by the Company, under its sole responsibility and the Register
shall contain the name of each Shareholder, his residence, registered office or elected domicile, the number and Class of
Shares held by him, the amount paid in on each such Share and banking references. Until notices to the contrary shall
have been received by the Company, it may treat the information contained in the Register as accurate and up to date
and may in particular use the inscribed addresses for the sending of notices and announcements and the inscribed banking
references for the making of any payments.

(c) Transfers of Shares shall be effected by inscription of the transfer to be made in the Register upon delivery to the

Company of the transfer form along with other instruments of transfer satisfactory to the Company and if Share certif-
icates have been issued, the relevant Share certificates.

(d) Fractional Shares may be issued up to three decimal places and shall carry rights in proportion to the fraction of a

Share they represent but shall carry no voting rights, except to the extend their number is so that they represent a whole
Share, in such a case they confer a voting right.

51891

(e) Except for the Investment Advisor Shares, each Share grants the right to one vote at every meeting of Shareholders

and at separate Class meetings of the holders of Shares of each of the Classes issued.

(f) The Company recognizes only one single owner per Share. If one or more Shares are jointly owned or if the

ownership of such Share(s) is disputed, all persons claiming a right to such Share(s) have to appoint one single attorney
to represent such Share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney implies a suspension of all rights
attached to such Share(s).

Art. 8. Transfer of Shares. Any transfer or assignment of Preferred Shares is subject to the purchaser or assignee

thereof fully and completely assuming in writing prior to the transfer or assignment, all outstanding obligations of the
seller under the subscription agreement entered into by the seller.

Any transfer of Preferred Shares by their holder to another person, whether already a holder or not is subject to prior

approval from the Board of Directors which may not be unreasonably withhold.

The Company will not give effect to any transfer of Shares to any investor who may not be considered as an Eligible

Investor within the meaning of article 2 of the law of 15 June 2004 concerning the société d'investissement en capital à
risque.

Art. 9. Issue of Shares. Existing Shareholders and potential Shareholders shall be proposed to subscribe to Shares on

one or more dates or periods as determined by the Board of Directors (each a «Closing») and which shall be indicated
and more fully described in the Memorandum.

Payments for subscriptions to Shares shall be made in whole or in part on a Closing or on any other date as determined

by the Board of Directors and as indicated and more fully described in the Memorandum. The modes of payment in
relation to such subscriptions shall be determined by the Board of Directors and precised and more fully described in
the Memorandum.

The Board of Directors may determine any other subscription conditions such as minimum subscription on Closings,

default interests or restrictions on ownership. Such other conditions shall be disclosed and more fully described in the
Memorandum.

Shareholders shall have, in proportion to their shareholding a preferential right to subscribe for new Shares to be

issued providing that the Board of Directors may always decide to issue Shares without preferential right and reserve
the right to subscribe for a determined issued of Shares to specified Shareholders or their parties.

The Board of Directors may delegate to any Director, manager, officer or other duly authorised agent the power to

accept subscriptions, to receive payment of the price of the new Shares to be issued and to deliver them.

The Company may agree to issue Shares as consideration for a contribution in kind of securities or other assets, in

compliance with the conditions set forth by Luxembourg law, in particular the obligation to deliver a special report from
the auditor of the Company and provided that such securities or other assets comply with the investment objectives and
strategy of the Company. All fees and costs linked to such contribution in kind shall be exclusively assumed by such
contributor in kind.

Art. 10. Redemption of Shares. The Company is a closed-ended company and thus unilateral redemption requests by

the Shareholders may be refused by the Company.

Subject to the approval of the majority of Shareholders of any Class of Shares within the relevant Pool, Shares of any

Pool may be redeemed upon proposition of the Board of Directors, on a pro rata basis from all existing Shareholders
according to the terms and conditions provided for in the Memorandum.

In addition thereto, the Shares may be redeemed compulsorily if a Shareholder ceases to be or is found not to be an

Institutional Investor, a Professional Investor or a Well-informed Investor within the meaning of Article 2 of the law of
15 June 2004 concerning the société d'investissement en capital à risque. Such compulsory redemption shall be made
under the conditions set forth in the Memorandum.

The Company shall have the right to satisfy payment of the redemption price to any Shareholder who agrees in specie

by allocating to the Shareholder investments from the portfolio of assets of the Company equal to the value of the Shares
to be redeemed. The nature and type of assets to be transferred in such case shall be determined on a fair and reasonable
basis and without prejudicing the interests of the other Shareholders of the Company and the valuation used shall be
confirmed by a special report of the auditor of the Company. The costs of any such transfers shall be borne by the
transferee.

Art. 11. Determination of the Net Asset Value. The net asset value of each Class (the «Net Asset Value»), will be

determined by the corporate agent under the responsibility of the Board of Directors in the Company's reference cur-
rency (as determined in the Memorandum) on each Valuation Day as further defined in the Memorandum.

In determining the Net Asset Value per Share, income and expenditure are treated as accruing daily.
The Valuation of the Company's assets and liabilities shall be determined in accordance with generally accepted valu-

ation principles in compliance with article 5(3) of the law dated 15 June 2004 concerning the société d'investissement en
capital à risque:

(i) Liquid assets shall be valued at their nominal value with interest accrued;

51892

(ii) Investments and other property and assets of the Company shall be valued according to the valuation principles as

set forth by the European Venture Capital Association («EVCA»);

(iii) Investments in Investment Structures shall be valued on the basis of their latest available net asset value adjusted

notably for net capital activity and for any material events or developments affecting either Underlying Investments or
the Investment Structures themselves, in the case that no valuation based on EVCA principles can be obtained.

Other fair valuation methods may be used if the Board of Directors considers that another method better reflects the

value of the assets if circumstances and market conditions so warrant and provided that such other methods aim at the
valuation of the assets on the basis of the reasonably and foreseeable sales price determined prudently and in good faith.

<i>Allocations of the assets of the Company

Specific Pools shall be established as follows in relation to each Investment Program in the accounts of the Company:
a) the proceeds to be received from the issue of Shares of different Classes of Shares (as allocated to a Investment

Program) shall be applied in the books of the Company to the Pool established for such Investment Program and, as the
case  may  be,  the  assets  and  liabilities  and  income  and  expenditure  attributable  to  such  Pool  shall  be  applied  to  the
corresponding Pool subject to the following provisions of this Article;

b) where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Company

to the same Pool as the assets from which it was derived and on each revaluation of an asset, the increase or diminution
in value shall be applied to the relevant Pool;

c) where the Company incurs a liability which relates to any asset of a particular Pool or to any action taken in

connection with an asset of a particular Pool, such liability shall be allocated to the relevant Pool, provided that all liabilities
whatever pool are attributable to, will be binding upon the Company as a whole vis-à-vis third party;

d) in the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

Pool, such asset or liability shall be allocated to all the Pools pro rata to the net asset values of the relevant Pools.

Assets and liabilities not yet allocated to a Investment Program shall be accounted for separately.

<i>Pool Net Asset Value and Net Asset Value per share

The Company will compute the Net Asset Value per Class within each Pool as follows: each Class participates in the

Pool according to the portfolio and distribution entitlements attributable to each such Class within the relevant Pool.
The value of the total portfolio and distribution entitlements attributed to a particular Class within a Pool on a given
Valuation Day adjusted with the liabilities relating to that Class on that Valuation Day represents the total Net Asset
Value attributable to that Class on that Valuation Day.

The Net Asset Value per Share of a Class within a Pool on a Valuation Day equals the total Net Asset Value of that

Class on that Valuation Day divided by the total number of Shares of that Class then outstanding in that Pool on that
Valuation Day and rounding the resulting sum to the nearest cent of a Euro.

The Net Asset Value per each Class as of any Valuation Day shall be made available to the Shareholders at the registered

office of the Company, within a period of time following the relevant Valuation Day as disclosed in the Memorandum.

Art. 12. Suspension of the Determination of the Net Asset Value. The Board of Directors may suspend the determi-

nation of the Net Asset Value:

a) during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency in the opinion of the Board of Directors

as a result of which disposals or valuation of assets owned by the Company would be impracticable;

b) during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price or value of any

of the investments of the Company attributable to any Pool or the current price or value on any stock exchange or other
market price in respect of the assets attributable to any Pool;

c) if restrictions on foreign exchange or with regard to capital transactions prevent the settlement of transactions on

behalf of a Pool within the Company;

d) if the net asset value of a fund the Company invests in is not available;
e) when for any other reason the prices of any investments owned by a Pool within the Company cannot promptly

or accurately be ascertained, under the condition that such investments form a substantial part of the Company's assets;

Any request for subscription shall be irrevocable except in the event of a suspension of the determination of the Net

Asset Value per Share.

Art. 13. Directors. The Company shall be managed by a Board of Directors composed of not less than three members,

who need not to be Shareholders of the Company

They shall be elected for a term not exceeding six years. The Directors shall be elected by the Shareholders at a

general meeting of Shareholders; the latter shall further determine the number of Directors, their remuneration and the
term of their office.

Any Director may be removed with or without cause or be replaced at any time by resolution adopted by the general

meeting.

In the event of a vacancy in the office of Director, the remaining Directors may temporarily fill such vacancy; the

Shareholders shall take a final decision regarding such nomination at their next general meeting.

51893

Art. 14. Board Meetings. The Board of Directors shall choose from among its members a chairman. It may choose a

secretary, who need not be a Director, who shall write and keep the minutes of the meetings of the Board of Directors
and of the Shareholders. The Board of Directors shall meet upon call by the chairman or any two Directors, at the place
indicated in the notice of meeting.

The chairman shall preside at the meetings of the Directors and of the Shareholders. In his absence, the Shareholders

or the board members shall decide by a majority vote that another Director, or in case of a Shareholders' meeting, that
any other person shall be in the chair of such meetings.

The Board of Directors may appoint any officers, including a general manager and any assistant general managers as

well as any other officers that the Company deems necessary for the operation and management of the Company. Such
appointments may be cancelled at any time by the Board of Directors. The officers need not be Directors or Shareholders
of the Company. Unless otherwise stipulated by the present articles of incorporation, the officers shall have the rights
and duties conferred upon them by the Board of Directors.

Written notice of any meeting of the Board of Directors shall be given to all Directors at least twenty-four hours prior

to the date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing, by telegram, telex, telefax,
electronic mails or any other similar means of communication. Separate notice shall not be required for meetings held
at times and places fixed in a resolution adopted by the Board of Directors.

Any Director may act at any meeting by appointing in writing, by telegram, telex or telefax, electronic mails or any

other similar means of communication another Director as his proxy. A Director may represent several of his colleagues.

Any Director may participate in a meeting of the Board of Directors by conference call or similar means of commu-

nications equipment whereby all persons participating in the meeting can hear each other, and participating in a meeting
by such means shall constitute presence in person at such meeting.

The Directors may only act at duly convened meetings of the Board of Directors. The Directors may not bind the

Company by their individual signatures, except if specifically authorized thereto by resolution of the Board of Directors.

The Board of Directors can deliberate or act validly only if at least the majority of the Directors, or any other number

of Directors that the Board of Directors may determine, are present or represented.

Resolutions of the Board of Directors will be recorded in minutes signed by the chairman of the meeting or by any

two Directors. Copies of extracts of such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly
signed by the chairman of the meeting or any two Directors.

Resolutions are taken by a majority vote of the Directors present or represented at such meeting. In the event that

at any meeting the number of votes for or against a resolution are equal, the chairman of the meeting shall have a casting
vote.

Resolutions in writing approved and signed by all Directors shall have the same effect as resolutions voted at the

Directors' meetings; each Director shall approve such resolution in writing, by telegram, telex, telefax, electronic mails
or any other similar means of communication.

Art. 15. Powers of the Board of Directors. The Board of Directors is vested with the broadest powers to perform all

acts of administration and disposition within the purpose of the Company.

All powers not expressly reserved by law or by the present articles of incorporation to the general meeting of Share-

holders are in the competence of the Board of Directors.

Art. 16. Signatory Authority. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signatures of any two

Directors or by the joint or single signature(s) of any other person(s) to whom authority has been delegated by the Board
of Directors.

Art. 17. Investment Advisor. The Company shall enter into an advisory services agreement (the «Investment Advisory

Agreement») with an investment advisor, which shall notably supply the Company with recommendations and advice with
respect to the Company's investment objective and strategy as described in the Memorandum.

Art. 18. Conflict of Interests. No contract or other transaction between the Company and any other company or firm

shall be affected or invalidated by the fact that any one or more of the Directors or officers of the Company is interested
in, or is a director, associate, officer or employee of, such other company or firm.

Any Director or officer of the Company who serves as a director, officer or employee of any company or firm with

which the Company shall contract or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other
company or firm, be prevented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract or
other business.

In the event that any Director or officer of the Company may have in any transaction of the Company an interest

opposite to the interests of the Company, such Director or officer shall make known to the Board of Directors such
opposite interest and shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction and such Director's or
officer's interest therein shall be reported to the next succeeding general meeting of Shareholders.

51894

The term «opposite interest», as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or without

interest in any matter, position or transaction involving any person, company or entity as may from time to time be
determined by the Board of Directors in its discretion.

Art. 19. Indemnification of Directors. The Company shall indemnify any Director or officer and his heirs, executors

and administrators, against expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to
which he may be made a party by reason of his being or having been a Director or officer of the Company or, at its
request, of any other company of which the Company is a Shareholder or a creditor and from which he is not entitled
to be indemnified, except in relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding
to be liable for gross negligence or misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in
connection with such matters covered by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person
to be indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other
rights to which he may be entitled.

Art. 20. Depositary. The Company will enter into a depositary agreement with a Luxembourg bank (the «Depositary»)

which meets the requirements of the law of 15 June 2004 concerning the société d'investissement en capital à risque.

In compliance with usual bank practices, the Depositary may under its responsibility and in good faith, entrust part or

all of the assets that are placed under its custody to other banking institutions or financial intermediaries.

The Company's securities, cash and other permitted assets will be held in custody by or in the name of the depositary,

which will fulfil the obligations and duties provided for by the law of 15 June 2004 concerning the société d'investissement
en capital à risque.

If the Depositary desires to withdraw, the Company shall use its best efforts to find a successor Depositary within

two months of the effectiveness of such withdrawal. Until the Depositary is replaced, which must happen within such
period of two months, the Depositary shall take all necessary steps for the good preservation of the interests of the
Shareholders of the Company.

The Company may terminate the appointment of the Depositary but shall not remove the Depositary unless and until

a successor depositary shall have been appointed to act in the place thereof.

The duties of the Depositary shall respectively cease:
a) in the case of voluntary withdrawal of the Depositary or of its removal by the Company; until it is replaced, which

must happen within two months, the Depositary shall take all necessary steps for the good preservation of the interests
of the Shareholders of the Company;

b) where the Depositary or the Company have been declared bankrupt, have entered into a composition with cred-

itors, have obtained a suspension of payment, have been put under court controlled management or have been the subject
of a similar proceedings or have been put into liquidation;

c) where the Luxembourg Supervisory Authority withdraws its authorization of the Company or the Depositary.

Art. 21. Corporate Agent. The Company will appoint a corporate agent (the «Corporate Agent») responsible for all

administrative duties required by Luxembourg law, and in particular for the book-keeping and calculation of the Net Asset
Value of the Shares, for all and any secretarial and administrative tasks, for handling the processing of subscription for -
and redemption of - Shares, and accepting transfers of funds, for the safe keeping of the register of Shareholders and the
corporate documents of the Company, providing the administrative support for the meetings of the Board of Directors,
providing and supervising the mailing of statements, reports, notices and other documents to the Shareholders. The
Corporate Agent will further be responsible for controlling that Shareholders are Eligible Investors within the meaning
of article 2 of the law dated 15 June 2004 concerning the société d'investissement en capital à risque.

Art. 22. General Meeting of Shareholders. The general meeting of Shareholders shall represent all the Shareholders

of the Company. Its resolutions shall be binding upon all the Shareholders of the Company. It shall have the broadest
powers to order, carry out or ratify acts relating to the operations of the Company.

General meetings of Shareholders shall be convened by the Board of Directors.
It may also be called upon the request of Shareholders representing at least one fifth of the share capital.
The annual general meeting shall be held on the tenth calendar day of the month of April at 11 a.m. at the registered

office or at a place specified in the notice of meeting. If such day is not a Business Day, the annual general meeting shall
be held on the next following Business Day.

Other meetings of Shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices of

meeting.

General meetings of Shareholders shall be convened pursuant to a notice setting forth the agenda and sent by registered

letter at least eight (8) days prior to the meeting to each Shareholder at the Shareholder's address recorded in the register
of registered shares. The giving of such notice to registered Shareholders need not be justified to the meeting. The agenda
shall be prepared by the Board of Directors except in the instance where the meeting is called on the written demand
of the Shareholders in which instance the Board of Directors may prepare a supplementary agenda.

51895

If all Shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, general meetings may take place without notice of meeting.

The Board of Directors may determine all other conditions that must be fulfilled by Shareholders in order to attend

any meeting of Shareholders.

The business transacted at any meeting of the Shareholders shall be limited to the matters contained in the agenda

(which shall include all matters required by law) and business incidental to such matters.

Except for Investment Advisor Shares, each share of whatever Class is entitled to one vote, in compliance with Lux-

embourg law and the present articles of incorporation.

A  Shareholder  may  act  at  any  general  meeting  by  giving  a  written  proxy  to  another  person,  who  need  not  be  a

Shareholder and who may be a Director of the Company.

Unless otherwise provided by law or herein, resolutions of the general meeting are passed by a simple majority vote

of the Shareholders present or represented.

Any resolution of a meeting of Shareholders to the effect of amending the present articles of incorporation must be

passed with (i) a presence quorum of fifty (50) percent of the Share capital and if such a quorum is not obtained at a first
meeting there shall be no quorum requirement at the adjourned meeting and (ii) the approval of a majority of at least
two-thirds (2/3) of the Shareholders present or represented at any meeting.

Art. 23. Fiscal Year. The Company's fiscal year commences on 1 January and ends on 31 December.

Art. 24. Annual Report. The Company shall publish one annual report within a period of six (6) months as of the end

of the fiscal year concerned.

Art. 25. Distributions. The rights to dividends or distributions attached to any Class of Shares are determined by the

Board of Directors and further described in the Memorandum.

Art. 26. Applicable Law. All matters not governed by these Articles shall be determined in accordance with the law of

10 August 1915 on commercial companies and the law of 15 June 2004 concerning the société d'investissement en capital
à risque as such laws have been or may be amended from time to time.

Art. 27. Definitions.
«Articles» The articles of incorporation of the Company.
«Board of Directors» The board of directors of the Company.
«Business Day» A day on which banks are generally open for business in Luxembourg.
«Class» Each class of Shares within each Pool of the Company.
«Company» VOLGA RESOURCES SICAR S.A. is organized as a société anonyme and registered as a société d'inves-

tissement en capital à risque in Luxembourg.

«Connected Persons» Any natural or legal persons designated by the Founding Shareholder (including, without how-

ever being limited thereto, the Directors as well as any companies or entities owned or controlled by the Directors).

«Directors» The directors of the Company.
«Eligible Investors» Institutional Investors, Professional Investors or Well-informed Investors within the meaning of

article 2 of the Law of 15 June 2004 concerning the société d'investissement en capital à risque.

«Founding Shareholder» Guennadi Timtchenko
«Institutional Investors» Investors who qualify as institutional investors according to the Luxembourg laws and regu-

lations.

«Investment Advisor Shares» Shares to be subscribed by the Investment Advisor. These Investment Advisor Shares

are non-voting Shares, which entitle the Investment Advisor to a recoverable preferred dividend of 25% p.a. on the initial
value of its investment in the Company.

«Investment Program» Shall have the meaning ascribed to that term in the sections of the Memorandum headed

«Definitions» and «Investment Objective and Strategy».

«Investment Structure» Investment Structures in which the Company intends to invest whose primary purpose is the

investment and financing of private equity, including venture capital. These Investment Structures may be of any kind and
nature, having the legal personality or not, whether listed or unlisted, being regulated or not and based in any jurisdiction,
under the condition that such Investment Structures qualify as risk capital pursuant to the Law of 15 June 2004.

«Memorandum» The placement memorandum of the Company as amended from time to time.
«Net Asset Value» The net asset value per Share of the relevant Class within the relevant Pool as determined pursuant

to the section «Net Asset Value».

«Ordinary Shares» Shares which entitle the holders thereof to distribution rights as further described in the section

of the Memorandum headed «Distribution and Capital Reimbursement Policy». The Ordinary Shares may only be sub-
scribed by the Founding Shareholder and his Connected Persons.

51896

«Portfolio Company» Any company in which the Company has made an investment, directly or through an Investment

Structure.

«Pool» A portfolio comprising all the assets acquired in the context of a specific Investment Program or directly or

indirectly deriving therefrom as well as all liabilities directly or indirectly deriving from such Investment Program.

«Preferred Shares» Shares which entitle the holders thereof to distribution rights as further described in the section

of the Memorandum headed «Distribution and Capital Reimbursement Policy». The Preferred Shares will be subscribed
by the Shareholders other than the Founding Shareholder.

«Professional Investors» Investors who qualify as professional investors under Annex II of Directive 2004/39 on in-

vestment services and regulated markets as amended.

«Reference Currency» The currency of calculation of the Net Asset Value as determined under the section «Net

Asset Value».

«Series» Each series of Ordinary Shares.
«Shareholder» A registered holder of Shares.
«Shares» Shares issued by the Company.
«Underlying Investments» Shall have the meaning ascribed to that term in the section of the Memorandum headed

«Investment Objective and Strategy».

«Well-informed Investors» Investors who (i) adhere in writing to the status of well-informed investors and (ii) either

invest a minimum of € 125,000.- in the Company or benefit from a certificate delivered by a credit institution, another
professional of the financial sector subject to rules of conduct within the meaning of Article 11 of Directive 93/22/EEC,
or a management company within the meaning of Directive 2001/107/CE stating that they are experienced enough to
appreciate in an adequate manner an investment in risk capital.

<i>Subscription and Payment

The capital has been subscribed as follows:

Name of Subscriber

Number of subscribed

shares

1.- Guennadi Timtchenko, pre-qualified . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

750 Ordinary Shares

Upon incorporation, the Shares were fully paid-up up, as it has been justified to the undersigned notary.

<i>Transitional dispositions

The first fiscal year shall begin on the date of the formation of the Company and shall end on 31 December 2007.
The first general annual meeting of Shareholders shall be held in 2008.
The first annual report of the Company will be dated December 2007.

<i>Expenses

The expenses, costs, fees or charges in any form whatsoever which shall be borne by the Company as a result of its

incorporation are estimated at approximately seven thousand five hundred euro.

<i>General Meeting of Shareholders

Immediately after the incorporation of the Company, the Shareholders have resolved that:
I. The following are elected as Directors for a term to expire at the close of the annual general meeting of Shareholders

which shall deliberate on the annual accounts of the Company as at 2012.

<i>Members:

Mr Chlodwig Reuter, Directeur Général of the DRESDNER BANK AG, Niederlassung Luxemburg, born in Zemmer

on 2 March 1948, residing professionally at 26, rue du Marché-aux-Herbes, L-2097 Luxembourg

Mr Paul Mousel, Lawyer, born in Luxembourg on 15 October 1953, residing professionally at 14, rue Erasme, L-2010

Luxembourg

Mr Guennadi Timtchenko, Director of Companies, born in Leninakan on 9 November 1952, residing professionally at

10, rampe de Cologny, CH-1223 Geneva

II. The registered office of the Company shall be at 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte, L-1331 Luxembourg.
III. The independent auditor for the Company shall be PricewaterhouseCoopers S.à.r.l. The term of office of the auditor

shall expire at the close of the annual general meeting of Shareholders approving the accounts as of 2007.

IV. The depositary shall be FORTIS BANQUE LUXEMBOURG S.A.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day stated at the beginning of this document.
The undersigned notary who understands and speaks English states herewith that upon request of the above-appearing

person, the present deed is worded in English followed by a French translation and in case of divergences between the
English and the French text, the English version will prevail.

51897

The document having been read to the appearing persons, known to the notary by their name, first name, civil status

and residence, said persons signed together with the notary the present deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L'an deux mille sept, le vingt-cinq avril,
Par-devant Nous, Maître Henri Hellinckx, notaire résidant à Luxembourg.

A comparu:

Monsieur Guennadi Timtchenko, directeur de sociétés, demeurant à 10, rampe de Cologny, CH-1223 Genève,
ici représenté par Monsieur Marcel Bartnik, avocat, demeurant à Luxembourg, en vertu d'une procuration donnée à

Genève, le 17 avril 2007.

Laquelle procuration, signée ne varietur par le comparant et le notaire instrumentant, restera annexée au présent acte

et soumise en même temps aux formalités d'enregistrement.

Lequel comparant, agissant ès qualité, a requis le notaire instrumentant d'arrêter ainsi qu'il suit les statuts d'une société

anonyme (S.A) qualifiée de société d'investissement en capital à risque (SICAR):

Les termes précédés d'une majuscule tels qu'utilisés dans les présents Statuts auront la même signification que dans le

Prospectus, sauf si le contexte en dispose autrement.

Art. 1 

er

 . Nom.  Il est formé entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront propriétaires par la suite des actions

de la Société ci-après créées (les «Actions»), une société en la forme d'une société anonyme (S.A.) à capital variable
qualifiée de société d'investissement en capital à risque (SICAR) sous la dénomination de VOLGA RESOURCES SICAR
S.A. (la «Société»).

La Société sera soumise à la loi du 15 juin 2004 relative à la société d'investissement en capital à risque.

Art. 2. Siège social. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg-Ville, Grand-Duché de Luxembourg. La Société

peut établir, par décision du conseil d'administration de la Société (le «Conseil d'administration»), des filiales, succursales,
ou bureaux, tant au Grand-duché de Luxembourg qu'à l'étranger. A l'intérieur de la même commune, le siège social pourra
être transféré par simple décision du Conseil d'administration.

Au cas où le Conseil d'administration estime que des événements extraordinaires d'ordre politique, économique ou

social de nature à compromettre l'activité normale de la Société à son siège social ou la communication de ce siège avec
l'étranger, se présentent ou paraissent imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social à l'étranger jusqu'à
la cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n'aura aucun effet sur la nationalité de la
Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire de siège, restera luxembourgeoise.

Art. 3. Durée. La Société a été établie pour une durée limitée, qui prendra fin après une période de dix ans à compter

du dernier jour de la première période de souscription, ainsi que déterminé par le Conseil d'administration conformément
au prospectus de la Société (le «Prospectus»). Néanmoins, la durée de la Société pourra être prolongée, par décision de
l'assemblée générale des actionnaires de la Société et sur proposition du Conseil d'administration, pour une période d'une
durée maximale de 3 ans, sous la condition que le quorum et les conditions de majorité nécessaires pour un changement
des présents statuts soit atteint.

Art. 4. Objet. L'objet de la Société est le placement des fonds dont elle dispose en valeurs représentatives de capital

à risque au sens le plus large de l'article 1 

er

 de la loi du 15 juin 2004 relative à la société d'investissement en capital à

risque.

La Société peut également investir les fonds dont elle dispose dans tout autre actif autorisé par la loi et compatible

avec son objet.

Par ailleurs, la Société pourra prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu'elle jugera utiles au développement

et à l'accomplissement de son objet au sens le plus large de la loi du 15 juin 2004 relative à la société d'investissement en
capital à risque.

Art. 5. Détermination des objectifs et politiques d'investissement. Le Conseil d'administration établira les objectifs et

politiques d'investissement de la Société ainsi que le mode de conduite de la gestion et des affaires de la Société dans ce
cadre, conformément aux dispositions du Prospectus et aux lois et règlements applicables.

Art. 6. Capital social.
(a) La capital de la Société est représenté par des Actions sans mention de valeur et sera à tout moment égal à la

somme des actifs nets de la Société conformément à l'article 11 des présents Statuts. Le capital minimum de la Société,
qui doit être atteint dans un délai de douze (12) mois à partir de la date d'agrément de la Société en tant que société
d'investissement en capital à risque (SICAR) soumise à la législation luxembourgeoise, est d'un million d'euros (EUR
1.000.000,-).

51898

(b) Le capital social est représenté par trois différentes classes (les «Classes») d'Actions sans mention de valeur no-

minale:

(i) des «Actions ordinaires» dont les porteurs ont ainsi droit aux distributions spécifiques prévues dans le Prospectus.

Les Actions ordinaires ne peuvent être souscrites que par l'Actionnaire Fondateur et ses Personnes Connexes; et

(ii) des «Actions privilégiées» dont les porteurs ont ainsi droit aux distributions spécifiques prévues dans le Prospectus.

Les Actions privilégiées peuvent être souscrites par tout Actionnaire autre que les Actionnaires Fondateur.

(iii) des «Actions du Conseiller d'investissement» qui sont des Actions sans droit de vote, mais dont les porteurs ont

droit à un dividende privilégié et récupérable de 25% p.a. sur la valeur initiale de l'investissement dans la Société. Les
Actions du Conseiller d'investissement ne peuvent être souscrites que par le Conseiller d'investissement.

Les Actions privilégiées, les Actions ordinaires et les Actions du Conseiller d'investissement peuvent être émises au

sein de chaque Masse d'actifs.

Le Conseil d'administration pourra émettre les différentes Classes d'Actions au titre d'une ou plusieurs séries dont

les caractéristiques, les modalités et les conditions seront fixées par le Conseil d'administration et précisées dans le
Prospectus.

Le Conseil d'administration peut créer des Classes d'Actions et ou des séries d'Actions supplémentaires conformément

aux dispositions et sous réserve des conditions de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales.

(c) La Société est constituée avec un capital social souscrit de sept cent cinquante mille Euros (750.000,- EUR) divisé

en sept cent cinquante (750) Actions ordinaires sans mention de valeur. Les Actions ont été entièrement libérées lors
de la constitution.

(d) Le Conseil d'administration est autorisé, conformément à l'article 9 des présents Statuts et aux dispositions du

Prospectus, à émettre un nombre illimité d'Actions au sein des Classes/séries existantes ou de nouvelles Classes/séries
à créer sans réserver aux Actionnaires existants un droit de souscription préférentiel sur les Actions à émettre.

Art. 7. Actions.
(a) Les Actions sont réservées exclusivement aux Investisseurs éligibles au sens de l'article 2 de la loi du 15 juin 2004

relative à la société d'investissement en capital à risque.

(b) Toutes les Actions seront émises sous la forme nominative.
L'inscription du nom de l'Actionnaire dans le registre des Actions nominatives établit son droit de propriété sur lesdites

Actions nominatives. Des certificats nominatifs pourront être émis à la discrétion du Conseil d'administration.

Toutes les Actions émises par la Société seront inscrites dans le registre des Actions (le «Registre») qui sera conservé

par la Société ou par une personne désignée à cet effet par la Société, sous sa seule responsabilité. Le Registre contiendra
le nom de chaque Actionnaire, sa résidence, son siège social ou son domicile élu, le nombre et la Classe des Actions
détenues par l'Actionnaire visé ainsi que le montant libéré au titre de chaque Action et ses coordonnées bancaires. Sauf
instruction contraire reçue par la Société, la Société pourra considérer l'information apparaissant sur le Registre comme
correcte et à jour et elle pourra notamment utiliser l'adresse figurant au Registre pour l'envoi d'avis ou autres annonces.
La Société pourra de la même manière utiliser les coordonnées bancaires en Registre pour procéder à des paiements.

(c) Les transferts d'Actions s'effectueront par inscription du transfert dans le Registre par la délivrance à la Société

d'un formulaire de transfert et de tout autre document de transfert satisfaisants pour la Société, accompagnés, le cas
échéant, des certificats d'Actions émis.

(d) Des fractions d'Actions peuvent être émises jusqu'à trois décimales et conféreront des droits proportionnels à la

fraction d'Action ainsi représentée mais sans donner aucun droit de vote sauf dans la mesure où leur nombre est tel qu'il
représente une Action entière, auquel cas ces rompus conféreront un droit de vote.

(e) Excepté pour les Actions du Conseiller d'investissement, chaque Action donne droit à un vote lors de chaque

assemblée des Actionnaires ainsi que lors des assemblées tenues pour chaque classe d'Actions distincte émise.

(f) La Société ne reconnaît qu'un seul propriétaire par Action. Si une ou plusieurs Action(s) est/sont détenue(s) con-

jointement ou si elle(s) est/sont revendiquée(s) par plus d'une personne, toutes les personnes invoquant la propriété de
cette/ces Action(s) devront désigner un mandataire unique pour représenter l'/les Action(s) à l'égard de la Société. En
l'absence d'une telle désignation, tous les droits attachés à/aux (l')Action(s) seront suspendus.

Art. 8. Transfert des Actions. Tout transfert ainsi que toute cession d'Actions privilégiées seront soumis à l'obligation

pour l'acheteur ou le cessionnaire de signer un écrit préalable l'engageant à assumer complètement toutes les obligations
encourues par le vendeur en vertu du contrat de souscription signé par le vendeur.

Le  transfert  d'Actions  privilégiées  par  leur  propriétaire  en  faveur  d'une  autre  personne,  déjà  actionnaire  ou  non,

requiert l'accord préalable du Conseil d'administration qui ne pourra pas refuser un tel accord sans raison valable.

La  Société  ne  donnera  aucune  suite  aux  transferts  d'Actions  en  faveur  d'un  investisseur  qui  ne  pourrait  pas  être

considéré comme un Investisseur éligible, tel que défini à l'article 2 de la loi du 15 juin 2004 relative à la société d'inves-
tissement en capital à risque.

51899

Art. 9. Emission d'Actions. Il sera proposé à tout Actionnaire existant ou potentiel de s'engager à souscrire des Actions

à une ou plusieurs dates ou périodes telles que déterminées par le Conseil d'administration (chacune un «Closing») et
précisées dans le Prospectus.

Le paiement du prix de souscription des Actions sera effectué en tout ou en partie lors d'un Closing ou à tout autre

date déterminée par le Conseil d'administration et précisée dans le Prospectus. Les modes de paiement du prix de ces
souscriptions seront déterminés par le Conseil d'administration et plus amplement détaillés dans le Prospectus.

Le Conseil d'administration peut déterminer toutes autres conditions de souscription telles que des minimums d'en-

gagements lors des Closings, des intérêts moratoires ou des restrictions à la propriété. De telles conditions seront
indiquées et plus amplement détaillées dans le Prospectus.

Les Actionnaires auront, en proportion avec leur actionnariat, un droit préférentiel de souscription pour toutes nou-

velles Actions émises, sauf si le Conseil d'administration décide d'émettre des Actions sans droit préférentiel et réserve
ainsi le droit de souscrire pour une émission déterminée d'Actions à des Actionnaires spécifiques ou des tiers.

Le Conseil d'administration peut déléguer à tout Administrateur, directeur, fondé de pouvoirs ou autre agent autorisé

le pouvoir d'accepter les souscriptions pour de nouvelles Actions, d'en recevoir le paiement et de les délivrer.

La Société peut accepter d'émettre des Actions en contrepartie d'un apport en nature de valeurs mobilières ou autres

actifs, conformément aux prescriptions légales luxembourgeoises en la matière et notamment celle d'obtenir un rapport
spécial du réviseur de la Société et pour autant que ces valeurs mobilières ou autres titres soient conformes aux stratégies
et aux objectifs d'investissement de la Société. Tous les frais et les coûts liés à un tel apport en nature seront exclusivement
à la charge de la personne apportant les actifs.

Art. 10. Rachat des Actions. La Société est de type fermé et par conséquent les demandes unilatérales de rachat par

les Actionnaires peuvent être refusées par la Société.

Sous réserve de l'accord d'une majorité d'Actionnaires d'une quelconque Classe d'Actions au sein d'une Masse d'actifs,

les Actions d'une quelconque Masse peuvent être rachetées proportionnellement à tous les Actionnaires existants sur
proposition du Conseil d'administration, conformément aux modalités prévues dans le Prospectus.

Par ailleurs les Actions peuvent être rachetées d'office si un Actionnaire cesse d'être ou se trouve ne pas être un

Investisseur institutionnel, un Investisseur professionnel ou un Investisseur expérimenté au sens de l'article 2 de la loi du
15 juin 2004 relative à la société d'investissement en capital à risque. Ces rachats d'office devront s'effectuer conformé-
ment aux dispositions en la matière prévues dans le Prospectus.

La Société aura le droit de satisfaire au paiement du prix de rachat à chaque Actionnaire y consentant par l'attribution

en nature à l'Actionnaire d'investissements provenant du portefeuille titres de la Société d'une valeur égale à la valeur des
Actions à racheter. La nature et le type d'avoirs à transférer dans cette hypothèse seront déterminés sur une base équitable
et raisonnable et sans porter préjudice aux intérêts des autres Actionnaires de la Société. L'évaluation dont il sera fait
usage devra être confirmée par un rapport spécial du réviseur de la Société. Les coûts de tels transferts devront être
supportés par le cessionnaire.

Art. 11. Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire. La valeur nette d'inventaire de chaque Classe (la «Valeur Nette d'In-

ventaire») sera déterminée par l'Agent administratif sous la responsabilité du Conseil d'administration dans la devise de
référence de la Société (telle que mentionnée dans le Prospectus) lors de chaque Jour d'évaluation, tel que plus amplement
précisé dans le Prospectus.

Les revenus et les charges seront réputés provisionnés quotidiennement afin de calculer la Valeur Nette d'Inventaire.
L'évaluation de l'actif et du passif de la Société sera déterminée conformément aux principes d'évaluation généralement

acceptés, selon l'article 5(3) de la loi du 15 juin 2004 relative à la société d'investissement en capital à risque.

(i) Les liquidités seront évaluées à leurs valeurs nominales majorées des intérêts cumulés;
(ii) Les investissements, biens et actifs de la Société seront valorises conformément aux recommandations de l'Asso-

ciation Européenne du Capital-Risque («EVCA»).

(iii) Les investissements en Structures d'investissement seront évalués sur base de leur dernière valeur nette d'inven-

taire disponible, ajustée notamment pour tenir compte d'éventuels flux de capitaux nets ou de tout autre événement
matériel ou autre circonstance affectant soit un Investissement sous-jacent soit la Structure d'investissement visée elle-
même, au cas où une évaluation basée sur les principes de l'EVCA ne peut pas être obtenue.

Le Conseil d'administration peut avoir recours à d'autres méthodes de valorisation s'il considère qu'une autre méthode

reflète mieux la valeur des actifs lorsque les circonstances et les conditions de marché l'exigent et pour autant que ces
autres méthodes tendent à évaluer les actifs sur base de leur prix de vente raisonnable et probable tel que déterminé
avec prudence et en toute bonne foi.

<i>Attribution des actifs de la Société

Une Masse spécifique d'avoirs sera établie au titre de chaque Programme d'investissement dans les comptes de la

Société:

a) le produit de l'émission des Actions au titre des différentes Classes d'Actions (telles qu'attribuées à un Programme

d'investissement) sera attribué dans les livres de la Société à la Masse attribuée au Programme d'investissement concerné

51900

et, le cas échéant, les éléments d'actif et de passif ainsi que les revenus et les charges attribuables à la Masse en question
seront attribués à la Masse correspondante conformément aux dispositions afférentes du présent article;

b) lorsqu'un avoir est dérivé d'un autre avoir, l'actif dérivé sera attribué dans les livres de la Société à la même Masse

que l'avoir dont il dérive et lors de chaque évaluation de cet actif, la plus- ou moins-value sera attribuée à la Masse en
question;

c) lorsque la Société encourt un engagement au titre d'un actif d'une Masse en particulier ou d'une action entreprise

au titre d'un actif d'une Masse en particulier, cet engagement sera attribué à la Masse en question, étant entendu que tous
les engagements, quelle que soit la Masse dont ils relèvent, lient la Société toute entière vis-à-vis des tiers;

d) au cas où un élément d'actif ou de passif de la Société ne peut pas être attribué à une Masse en particulier, cet

élément sera attribué à toutes les Masses proportionnellement aux valeurs nettes d'inventaire des Masses concernées.

Tous les actifs et les engagements non encore attribués à un Programme d'investissement seront comptabilisés sépa-

rément.

<i>Valeur Nette d'Inventaire par Masse et Valeur Nette d'Inventaire par Action

La Société calculera la Valeur Nette d'Inventaire par Classe au sein de chaque Masse comme suit: chaque Classe

participe à la Masse conformément aux droits au portefeuille et aux distributions attribués à ladite Classe au sein de la
Masse en question. La valeur totale des droits aux distributions et au portefeuille attribués à une Classe en particulier au
sein d'une Masse lors d'un Jour d'Evaluation donné, diminuée des engagements attribuables à cette Classe lors de ce Jour
d'Evaluation correspondra à la Valeur Nette d'Inventaire totale de ladite Classe lors de ce Jour d'Evaluation.

La Valeur Nette d'Inventaire par Action d'une Classe au sein d'une Masse lors d'un Jour d'Evaluation correspond à la

Valeur Nette d'Inventaire totale de cette Classe lors de ce Jour d'Evaluation divisée par le nombre total des Actions de
cette Classe en circulation au titre de la Masse concernée lors de ce Jour d'Evaluation, en arrondissant la somme qui en
résulte au cent d'euro le plus proche.

La Valeur Nette d'Inventaire de chaque Classe lors d'un quelconque Jour d'Evaluation sera mise à la disposition des

Actionnaires au siège social de la Société, endéans un nombre de jours après le Jour d'Evaluation tel que précisé dans le
Prospectus.

Art. 12. Suspension du calcul de la Valeur Nette d'Inventaire. Le Conseil d'administration peut suspendre le calcul de

la Valeur Nette d'Inventaire:

a) lorsqu'il existe une situation d'urgence par suite de laquelle, de l'avis du Conseil d'administration, il est pratiquement

impossible pour la Société de disposer ou d'évaluer des avoirs;

b) lorsque les moyens de communication ou de calcul qui sont normalement employés pour déterminer le prix ou la

valeur des investissements de la Société attribuables à une quelconque Masse, ou le prix actuel ou la valeur en bourse ou
sur tout autre marché des actifs attribuables à une Masse quelconque, sont interrompus;

c) lorsque des restrictions en matière de change ou de circulation des capitaux empêchent la liquidation de transactions

pour le compte d'une Masse au sein de la Société;

d) lorsque, pour toute autre raison, les prix des investissements détenus par une Masse au sein de la Société ne peuvent

pas être constatés rapidement ou avec précision, sous la condition que ces investissements forment une partie substan-
tielle des avoirs de la Société.

Toute demande de rachat est irrévocable sauf en cas de suspension du calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par Action.

Art. 13. Administrateurs. La Société sera gérée par un Conseil d'administration qui sera en permanence composé d'au

moins trois membres, qui ne devront pas nécessairement être Actionnaires de la Société.

Ils seront élus pour une période n'excédant pas six ans. Les administrateurs seront élus par les Actionnaires lors de

l'assemblée générale des Actionnaires, laquelle devra déterminer le nombre des administrateurs, leur rémunération et la
durée de leur mandat.

Tout administrateur pourra être révoqué avec ou sans motif et être remplacé à tout moment par décision de l'as-

semblée générale des Actionnaires.

En cas de vacance d'un poste d'administrateur, les administrateurs restants ont le droit d'y pourvoir provisoirement,

dans ce cas, l'assemblée générale des Actionnaires procédera à l'élection définitive lors de la prochaine assemblée.

Art. 14. Réunions du Conseil d'administration. Le Conseil d'administration pourra choisir un président parmi ses

membres. Il pourra designer un secrétaire qui n'a pas besoin d'être un administrateur et qui dressera et conservera les
procès-verbaux des réunions du Conseil d'administration ainsi que des assemblées des Actionnaires. Le Conseil d'admi-
nistration se réunira sur convocation du président ou de deux administrateurs au lieu indiqué dans l'avis de convocation.

Le président présidera les réunions du Conseil d'administration et les assemblées des Actionnaires. En son absence,

l'assemblée générale des Actionnaires ou le Conseil d'administration désignera à la majorité un autre administrateur ou,
lorsqu'il s'agit d'une assemblée générale, toute autre personne pour assumer la présidence de telles assemblées.

Le Conseil d'administration peut également désigner des fondés de pouvoirs, y compris un directeur général et des

vice-directeurs généraux ainsi que tout autre fondé de pouvoirs qu'il jugera utiles au bon fonctionnement des activités et
de la gestion de la Société. De telles nominations pourront être révoquées par le Conseil d'administration à tout moment.

51901

Les fondés de pouvoirs n'ont pas besoin d'être administrateur ou Actionnaire de la Société. Sauf mention contraire dans
les présents Statuts, les fondés de pouvoirs auront les droits et les devoirs que leur assignera le Conseil d'administration.

Une convocation écrite à toute réunion du Conseil d'administration sera donné à tous les administrateurs au moins

vingt-quatre heures avant la date prévue pour la réunion, sauf s'il y a urgence auquel cas la nature de cette urgence sera
mentionnée dans l'avis de convocation. Il pourra être passé outré cette convocation à la suite de l'assentiment de chaque
administrateur par écrit, par télégramme, télex, télécopieur, courrier électronique ou tout autre moyen de communica-
tion similaire. Une convocation séparée ne sera pas requise pour une réunion se tenant à une heure et dans un lieu
déterminés dans une résolution préalablement adoptée par le Conseil d'administration.

Tout administrateur pourra se faire représenter à une réunion en désignant par écrit, par télégramme, par télex, par

télécopieur, par courrier électronique ou par tout autre moyen de communication similaire un autre administrateur
comme son représentant. Un administrateur peut représenter plusieurs de ses collègues.

Tout administrateur peut participer à une réunion du Conseil d'administration par conférence téléphonique ou d'autres

moyens de communication similaires par lesquels toutes les personnes prenant part à cette réunion peuvent s'entendre
mutuellement. La participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne à cette réunion.

Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du Conseil d'administration régulièrement con-

voquées. Les administrateurs ne pourront engager la Société par leur seule signature individuelle, à moins d'y avoir été
autorisés par une résolution du Conseil d'administration.

Le Conseil d'administration ne peut délibérer et agir valablement que si la majorité au moins des administrateurs sont

présents ou représentés ou tout autre nombre d'administrateurs tel que défini par le Conseil d'administration.

Les résolutions du Conseil d'administration seront enregistrées dans des minutes signées par le président de la réunion

ou par deux administrateurs. Des copies des extraits de ces minutes destinées à être produites dans une procédure
judiciaire ou ailleurs seront valablement signées par le président de la réunion ou par deux administrateurs.

Les décisions sont prises à la majorité des Administrateurs présents ou représentés à la réunion. En cas d'égalité des

votes pour ou contre une résolution, le président de la réunion disposera d'un vote prépondérant.

Des résolutions écrites approuvées et signées par tous les administrateurs auront le même effet que les résolutions

votées lors d'une réunion des administrateurs. Chaque administrateur doit approuver une telle résolution par écrit, par
télégramme, par télex, par télécopieur, par courrier électronique ou par tout autre moyen de communication similaire.

Art. 15. Pouvoirs du Conseil d'administration. Le Conseil d'administration jouit des pouvoirs les plus étendus pour

effectuer tout acte de disposition et d'administration qui rentrent dans l'objet social de la Société.

Tous pouvoirs non expressément réservés à l'assemblée générale des Actionnaires par la loi ou par les présents Statuts

sont de la compétence du Conseil d'administration.

Art. 16. Pouvoirs de signature. Vis-à-vis des tiers, la Société sera valablement engagée par la signature conjointe de

deux administrateurs ou par la signature conjointe ou individuelle de toute(s) personne(s) à laquelle (auxquelles) pareil
pouvoir de signature aura été délégué par le Conseil d'administration.

Art. 17. Conseiller en investissement.  Le  Conseil  d'administration  peut  designer  un  ou  plusieurs  Conseiller(s)  en

investissement qui fourniront au Conseil d'administration des recommandations et des conseils au regard des objectifs
d'investissement et de la stratégie de la Société, tels que décrits dans le Prospectus.

Art. 18. Conflits d'intérêts. Aucun contrat et aucune transaction que la Société pourrait conclure avec d'autres sociétés

ou firmes ne pourront être affectés ou viciés par le fait qu'un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoirs de la
Société auraient un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme, ou par le fait qu'ils en soient administrateur,
associé, fondé de pouvoirs ou employé.

L'administrateur ou le fondé de pouvoirs de la Société qui est aussi administrateur, fondé de pouvoirs ou employé

d'une société ou d'une firme avec laquelle la Société passe des contrats, ou avec laquelle elle est autrement en relation
d'affaires, ne sera pas par là même privé du droit de délibérer, de voter et d'agir en ce qui concerne des matières en
relation avec pareil contrat ou pareilles affaires.

Au cas où un administrateur ou un fondé de pouvoirs de la Société aurait un intérêt opposé aux intérêts de la Société

dans quelque affaire de la Société, il devra informer le Conseil d'administration de son intérêt personnel et il ne délibérera
et ne prendra pas part au vote sur cette affaire. Rapport devra être fait au sujet de cette affaire et de l'intérêt personnel
de pareil administrateur ou fondé de pouvoirs à la prochaine assemblée des Actionnaires.

Le terme «intérêt personnel», tel qu'utilisé à la phrase précédente, ne s'appliquera pas aux relations ou aux intérêts

qui pourront exister de quelque manière, en quelque qualité ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec des personnes,
sociétés ou entités telles que le Conseil d'administration pourra désigner en temps qu'il appartiendra.

Art. 19. Indemnisation des administrateurs. La Société pourra indemniser tout administrateur ou fondé de pouvoirs,

ses héritiers, exécuteurs testamentaires et administrateurs, des dépenses raisonnablement occasionnées par toutes ac-
tions ou procès auxquels il aura été partie en sa qualité d'administrateur ou de fondé de pouvoir de la Société ou pour
avoir été, à la demande la Société, administrateur ou fondé de pouvoirs de toute autre société dont la Société est créditrice
ou actionnaire et par laquelle il ne serait pas en droit d'être indemnisé, sauf le cas où dans pareilles actions ou procès il

51902

serait finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise administration. En cas d'arrangement extrajudiciaire une
telle indemnisation ne sera accordée que si la Société est informée par son avocat-conseil que l'administrateur ou le fondé
de pouvoir en question n'a pas commis un tel manquement à ces devoirs. Le droit à indemnisation n'exclura pas d'autres
droits dans le chef de l'administrateur ou du fondé de pouvoir.

Art. 20. Dépositaire. La Société conclura un contrat de dépôt avec un établissement bancaire luxembourgeois (le

«Dépositaire») répondant aux conditions prévues par la loi du 15 juin 2004 relative à la société d'investissement en capital
à risque.

Conformément aux pratiques bancaires habituelles, le Dépositaire peut, sous sa responsabilité et en toute bonne foi,

déposer auprès d'autres établissements bancaires ou intermédiaires financiers, tout ou partie des avoirs qui lui ont été
confiés.

Les valeurs, espèces et autres avoirs autorisés de la Société seront détenus par ou au nom du Dépositaire, qui sera

tenu des obligations et devoirs mis à sa charge par la loi du 15 juin 2004 relative à la société d'investissement en capital
à risque.

Si le Dépositaire désire se retirer, la Société s'efforcera de trouver un remplaçant dans un délai de deux mois à compter

de l'opposabilité d'un tel retrait. Jusqu'à la date de son remplacement, qui doit avoir lieu au cours de cette période de
deux mois, le Dépositaire est tenu de prendre toutes les mesures nécessaires à la bonne préservation des intérêts des
Actionnaires de la Société.

La Société peut mettre fin aux fonctions du Dépositaire mais ne pourra révoquer le Dépositaire que si un nouveau

dépositaire a été désigné en vue d'agir à la place du Dépositaire.

Les fonctions du Dépositaire prennent respectivement fin:
a) en cas de retrait du Dépositaire intervenu de sa propre initiative ou celle de la Société en attendant son remplacement

qui doit avoir lieu dans les deux mois, le Dépositaire doit prendre toutes les mesures nécessaires pour préserver les
intérêts des Actionnaires de la Société;

b) lorsque le Dépositaire ou la Société a été déclaré en faillite, admis au bénéfice du concordat, du sursis de paiement,

de la gestion contrôlée ou d'une mesure analogue ou mis en liquidation;

c) lorsque l'Autorité de Surveillance Luxembourgeoise retire son agrément à la Société ou au Dépositaire.

Art. 21. Agent administratif. La Société désignera un Agent administratif (l'«Agent administratif») qui sera chargé de

toutes les tâches administratives requises en vertu de la loi luxembourgeoise et notamment la tenue des livres comptables
et le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire, toutes les tâches de secrétariat et d'administration, le traitement des opérations
de souscription et de rachat des Actions, l'acceptation des transferts de fonds, la conservation du Registre des Actionnaires
et des documents sociaux de la Société, la fourniture de support administratif pour la tenue des réunions du Conseil
d'administration, l'envoi et sa surveillance, de relevés, rapports, avis et autres documents destinés aux Actionnaires.
L'Agent administratif sera en outre chargé de s'assurer que les Actionnaires sont bien des Investisseurs éligibles au sens
de l'article 2 de la loi du 15 juin 2004 relative à la société d'investissement en capital à risque.

Art. 22. Assemblée générale des Actionnaires. L'assemblée générale des Actionnaires représente touts les Actionnaires

de la Société. Les résolutions prises s'imposent à tous les Actionnaires de la Société. Elle a les pouvoirs les plus larges
pour ordonner, réaliser ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la Société.

Les assemblées générales des Actionnaires se réuniront sur convocation du Conseil d'administration.
Une assemblée peut également être convoquée à la demande d'Actionnaires représentant au moins un cinquième du

capital social.

L'assemblée générale ordinaire se tiendra le dixième jour du mois d'avril à 11h au siège social ou à un endroit spécifié

dans l'avis de convocation. Si ce jour n'est pas un Jour ouvré, l'assemblée générale ordinaire se tiendra le premier Jour
ouvré suivant.

D'autres assemblées d'Actionnaires peuvent se tenir aux lieux et dates spécifiés dans l'avis de convocation.
Les Actionnaires se réuniront à la suite d'un avis de convocation énonçant l'ordre du jour envoyé par courrier re-

commandé au moins huit jours avant l'assemblée à chaque Actionnaire à son adresse portée au registre des actions
nominatives. La distribution d'un tel avis aux Actionnaires nominatifs ne doit pas être justifié à l'assemblée. L'ordre du
jour sera préparé par le Conseil d'administration sauf si l'assemblée est appelée à la demande écrite d'Actionnaires auquel
cas le Conseil d'administration peut préparer un ordre du jour supplémentaire.

Chaque fois que tous les Actionnaires sont présents ou représentés et qu'ils déclarent se considérer comme dûment

convoqués et avoir eu connaissance préalable de l'ordre du jour, l'assemblée générale peut avoir lieu sans convocation.

Le Conseil d'administration peut déterminer toutes les autres conditions à remplir par les Actionnaires afin d'assister

aux assemblées d'Actionnaires.

Les affaires soumises aux délibérations des assemblées d'Actionnaires devront se limiter aux points de l'ordre du jour

(qui contiendra toutes les questions prévues par la loi) ainsi qu'aux matières y afférentes.

Excepté pour les Actions du Conseiller d'investissement, chaque Action, quelque soit la Classe dont elle relève, donne

droit à une voix, conformément à la loi luxembourgeoise et aux présents Statuts.

51903

Un Actionnaire peut se faire représenter à toute assemblée générale par un mandataire qui n'a pas besoin d'être

Actionnaire et qui peut être administrateur de la Société en lui conférant un pouvoir écrit.

Sauf indication contraire, légale ou statutaire, les résolutions des assemblées générales seront prises à la majorité simple

des Actionnaires présents ou représentés et votant.

Les résolutions prises par des assemblées d'Actionnaires visant à modifier les présents Statuts devront réunir (i) un

quorum de présence de cinquante (50) pour cent du capital social et si ce quorum n'est pas atteint lors de la première
assemblée, alors il n'y aura aucune exigence de quorum lors de l'assemblée ajournée et (ii) une majorité d'au moins deux
tiers (2/3) des Actionnaires présents ou représentés à l'assemblée.

Art. 23. Exercice social. L'exercice social de la Société commence le 1 

er

 janvier et se termine le 31 décembre.

Art. 24. Rapport annuel. La Société publie un rapport annuel dans les six (6) mois à compter de la fin de l'exercice

social concerné.

Art. 25. Distributions. Les droits aux dividendes ou distributions attachés à une quelconque Classe d'Actions sont

déterminés par le Conseil d'administration et plus amplement précisés dans le Prospectus.

Art. 26. Loi applicable. Toutes les matières non régies par les présents Statuts seront soumises aux dispositions de la

loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales et la loi du 15 juin 2004 relative à la société d'investissement
en capital à risque, telles que ces lois ont été ou seront modifiées en temps opportun.

Art. 27. Définitions.
«Actionnaire Fondateur» Guennadi Timtchenko
«Statuts» Les statuts de la Société
«Conseil d'administration» Le conseil d'administration de la Société
«Jour ouvré» Un jour où les banques sont ouvertes dans le cadre normal de leurs activités à Luxembourg
«Classe» Chaque classe d'Actions au sein d'une Masse d'actifs de la Société
«Société» VOLGA RESOURCES SICAR S.A. est constituée en tant que société anonyme et qualifiée de société d'in-

vestissement en capital à risque à Luxembourg.

«Personnes Connexes» Toute personne physique ou morale désignée par l'Actionnaire Fondateur (y compris, sans y

être limité, les Administrateurs ainsi que toutes sociétés ou entités possédées ou contrôlées par les Administrateurs).

«Administrateurs» Les administrateurs de la Société
«Investisseurs éligibles» Les Investisseurs institutionnels, les Investisseurs professionnels et les Investisseurs expéri-

mentés au sens de l'article 2 de la loi du 15 juin 2004 relative à la société d'investissement en capital à risque

«Investisseurs institutionnels» Les investisseurs qualifiés d'investisseurs institutionnels aux termes des lois et règle-

ments luxembourgeois

«Actions du Conseiller d'investissement» Les actions sans droit de vote qui confèrent à leurs porteurs un dividende

privilégié et récupérable de 25% p.a. sur la valeur initiale de l'investissement dans la Société. Les Actions du conseiller
d'investissement peuvent exclusivement être souscrites par le Conseiller d'investissement.

«Programme d'investissement» aura la même définition que dans les sections du Prospectus intitulées «Définitions»

et «Objectif d'investissement et stratégie»

«Structure d'investissement» Les Structures d'investissement dans lesquels la Société prévoit d'investir et dont l'objectif

premier est l'investissement et le financement de capital d'investissement, y compris du capital-risque. Ces Structures
d'investissement peuvent emprunter toute forme et être de toute nature, jouir ou non d'une personnalité juridique, être
cotées ou non, et être établies dans une quelconque juridiction, sous la conditions que de telles Structures d'investissement
peuvent être qualifiés comme du capital à risque selon la Loi du 15 juin 2004.

«Prospectus» Le prospectus de la Société, tel que modifié en temps qu'il appartiendra.
«Valeur Nette d'Inventaire» La valeur nette d'inventaire par Action de la Classe visée au sein de la Masse concernée,

telle que déterminée conformément à la section «Valeur Nette d'Inventaire».

«Actions ordinaires» Les actions qui confèrent à leurs porteurs le droit aux distributions prévues dans le Prospectus

sous la rubrique «Distributions et Politique de remboursement du capital». Les Actions ordinaires peuvent exclusivement
être souscrites par l'Actionnaire Fondateur et ses Personnes Connexes.

«Société sous-jacente» Toute société dans laquelle la Société a consenti un investissement, directement ou par l'in-

termédiaire d'une Structure d'investissement.

«Masse (d'actifs)» Un portefeuille composé de tous les actifs acquis dans le cadre d'un Programme d'investissement

spécifique ou directement ou indirectement dérivés ainsi que tous les engagements directement ou indirectement dérivés
de ce Programme d'investissement.

«Actions privilégiées» Les actions qui confèrent à leurs porteurs le droit aux distributions prévues dans le Prospectus

sous la rubrique «Distributions et Politique de remboursement du capital». Les Actions privilégiées seront souscrites par
les Actionnaires autres que les Actionnaires Fondateur.

51904

«Investisseurs professionnels» Les investisseurs qualifiés d'investisseurs professionnels en vertu de l'Annexe II de la

Directive 2004/39 sur les services d'investissement et les marchés réglementés, telle que modifiée.

«Devise de référence» La devise de calcul de la Valeur Nette d'Inventaire telle que déterminée à la rubrique «Valeur

Nette d'Inventaire».

«Séries» Chaque série d'Actions ordinaires
«Actionnaire» Un porteur d'Actions nominatives
«Actions» Actions émises par la Société
«Investissements sous-jacents» aura la même définition que dans la section du Prospectus intitulée «Objectif d'inves-

tissement et stratégie»

«Investisseurs expérimentés» Investisseurs qui (1) adhèrent au statut d'investisseurs expérimentés et (ii) investissent

soit un minimum de 125 000 euros dans la Société ou soit bénéficient d'un certificat délivré par un établissement de crédit,
un autre professionnel du secteur financier soumis aux règles de conduite visées à l'article 11 de la directive CEE/93/22,
ou une société de gestion au sens de la directive 2001/107/CE indiquant qu'ils sont suffisamment expérimentés pour
envisager de manière adéquate un investissement en capital-risque.

<i>Souscription et Paiement

Le capital a été souscrit comme suit:

Nom du souscripteur

Nombre d'actions

souscrites

1.- Guennadi Timtchenko, préqualifié . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 750 Actions ordinaires

A la constitution les Actions ont été entièrement libérées, ce dont il a été justifié au notaire instrumentant.

<i>Dispositions transitoires

Le premier exercice social commencera à la constitution de la Société et se terminera le 31 décembre 2007.
La première assemblée générale des actionnaires se tiendra en 2008.
Le premier rapport annuel de la Société sera daté de décembre 2007.

<i>Dépenses

Les dépenses, coûts, frais et charges de quelque nature que ce soit et qui seront mis à charge de la Société en raison

de sa constitution sont estimés à environ sept mille cinq cents euros.

<i>Assemblée générale des actionnaires

Immédiatement après la constitution de la Société, les Actionnaires ont pris les résolutions suivantes:
I. Les personnes suivantes sont élues comme administrateurs pour un mandat qui prendra fin à l'issue de l'assemblée

générale des Actionnaires appelée à délibérer sur les comptes annuels de la Société arrêtés au 2012.

<i>Membres:

M. Chlodwig Reuter, né le 2 mars 1948 à Zemmer, Directeur Général of the DRESDNER BANK AG, Niederlassung

Luxemburg, résidant professionellement à 26, rue du Marché-aux-Herbes, L-2097 Luxembourg

M. Paul Mousel, Avocat, né le 15 octobre 1953 à Luxembourg, résidant professionellement à 14, rue Erasme, L-2010

Luxembourg

M. Guennadi Timtchenko, directeur de sociétés, né le 9 novembre 1952 à Leninakan, résidant professionellement à

10, rampe de Cologny, CH-1223 Genève

II. Le siège social de la Société est établi au 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte, L-1331 Luxembourg.
III. Le réviseur d'entreprises agréé de la Société est PricewaterhouseCoopers S.à.r.l. Le mandat donné au réviseur

prendra fin à l'issue de l'assemblée générale des Actionnaires appelée à délibérer sur les comptes arrêtés au 2007.

IV. Le dépositaire de la Société est FORTIS BANQUE LUXEMBOURG S.A.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
Le notaire soussigné qui comprend et parle l'anglais constate que sur demande des comparants, le présent acte est

rédigé en langue anglaise suivi d'une version française et qu'en cas de divergences entre le texte anglais et le texte français,
le texte anglais fera foi.

Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, connus du notaire par leurs nom, prénom usuel, état

civil et demeure, les comparants ont tous signé le présent acte avec le notaire.

Signé: M. Bartnik, H. Hellinckx.
Enregistré à Luxembourg, le 27 avril 2007, Relation: LAC/2007/6432. — Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): F. Sandt.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

51905

Luxembourg, le 8 mai 2007.

H. Hellinckx.

Référence de publication: 2007054876/242/872.
(070062231) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mai 2007.

ProLogis Czech Republic X S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 18, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 90.892.

Le bilan et/ou l'affectation des résultats au 31 décembre 2005 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés

de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 23 mars 2007.

<i>ProLogis DIRECTORSHIP Sàrl
Gérant
P. Cassells
<i>Gérant

Référence de publication: 2007050683/1127/17.
Enregistré à Luxembourg, le 10 avril 2007, réf. LSO-CD02461. - Reçu 28 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070050068) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 avril 2007.

Soginfra G.E.I.E., Groupement Européen d'Intérêt Economique.

Siège social: L-1219 Luxembourg, 23, rue Beaumont.

R.C.S. Luxembourg D 80.

STATUTS

Entre les soussignées:
1) SICS Srl, avec siège social à Taranto (Italie), Via Umbria 144, ici représentée par Madame Gabriele Schneider,

partenaire pour 35% (R.C.S. 152432 Registre delle imprese, Italie)

2) INFRACONSULT LTD, avec siège social à Londres WC2B 3LJ, 6th Floor, Queens House, 55-56 Lincoln's Inn Fields,

ici représentée par son administrateur unique Ing. Nicola Troccoli, partenaire pour 55% (R.C.S. 4334547, Registrar of
Companies, Londres, Angeleterre)

3) SCALESSE INGEGNERIA SRL, avec siège social à Rome (Italie), Via Giulio Adamoli 4, ici représentée par Madame

Gabriele Schneider, partenaire pour 5% (R.C.S. 1056998, Registre delle Imprese, Italie)

4) SICS SLOVAKIA SRO, avec siège social à Bratislava (Slovaquie), Zámocká 30, ici représentée par son administrateur

unique Ing. Nicola Troccoli, partenaire pour 5% (R.C.S. 38887/B, Registre de Commerce de Bratislava I)

Ces derniers ayant par leur signature ci-après accepté l'engagement résultant de ce contrat de constitution et par

lequel ils sont devenus membres du présent Groupement constitué, sous réserve des formalités d'enregistrement.

<i>Constitution du groupement

Il est créé par la présente entre les soussignées et toutes les personnes qui seront acceptées comme partenaire, un

groupement européen d'intérêt économique - GEIE en conformité avec le Règlement (CEE) 2137/85 du Conseil du 23
juillet 1985 ainsi que la loi luxembourgeoise du 25 mars 1991 portant diverses mesures d'exécution de ce Règlement.

Art. 1 

er

 . Dénomination sociale.  La dénomination du Groupement sera: SOGINFRA G.E.I.E.

Le Groupement aura la capacité, en son nom propre, d'avoir des droits et des obligations de toutes sortes, de faire

des contrats ou d'accomplir d'autres actes légaux, d'assigner ou d'être assigné en justice.

Art. 2. Objet. L'objet du Groupement est le suivant:
- études, projets, activités de conseil, assistance technique et direction de travaux dans tous les domaines de l'ingénierie

civile et industrielle, du trafic et des transports, de l'architecture et de la planification urbanistique, territoriale et envi-
ronnementale, de la coordination pour la sécurité sur les chantiers,

- activités de service et support technique pour des sociétés publiques ou privées avec tout ce que cela comprend,

également à travers des accords avec d'autres personnes, sociétés, organisations ou organismes nationaux ou interna-
tionaux, d'initiatives de développement d'entreprise, de recherche, assistance ou conseil,

- études de faisabilité, projets, analyses, recherches, mesures et monitorages, recensement, élaborations et services

techniques relatifs aux enquêtes et aux études dans les secteurs civils et industriels, des infrastructures en général, du
trafic et des transports, études et évaluations à caractère environnemental, géologique et géotechnique, systèmes infor-
matiques et territoriaux, systèmes cartographiques, reliefs topographiques, contrôles cadastraux, créations et restitutions

51906

de banques de données numériques et graphiques, ainsi que, lorsque cela est relié aux secteurs énumérés ci-dessus,
participer aux appels d'offre, aux enchères et aux négociations privées, ainsi que négocier les contrats, les adjudications
et la sous-traitance des projets, des services et de la direction des travaux dans les secteurs mentionnés ci-dessus en Italie
et à l'étranger,

- études de faisabilité, projets, analyses de marchés, recherches et élaborations, y compris la planification économique

et territoriale, évaluation technique et économique des projets, programmes de développement et d'investissement,
examens technique sur les matériaux, développement, recherche et prises en charge de représentation, de commercia-
lisation et vente d'équipements et d'éléments matériels et immatériels, meubles comme immeubles, schémas de projets,
brevets, know how dans tous les secteurs commerciaux, civils et industriels ainsi que promouvoir les initiatives de re-
cherche,  développement  et  collaboration  avec  des  personnes  publiques  et  privées  en  activité  de  participation  et
collaborations à des programmes de coopération et de recherche technique et scientifique dans les secteurs mentionnés
ci-dessus,

- réalisation de travaux géognostiques: sondages, forages, enquêtes, géoélectriques et géophysiques,
- développement et applications de technologies écologiques, d'énergies alternatives (éoliennes et solaires), ainsi que

la réalisation de tous les travaux d'installation et d'automatisation,

- développement de produits digitaux et multimédias, ainsi que de graphiques, de rendus et d'animations.
- développement d'activités de validation de projets et de produits, contrôles d'exécution, project management,
- mise en œuvre et coordination d'initiatives basées sur le financement de projet et en particulier participation et

promotion envers des initiatives de project financing,

- la réalisation et la commercialisation de services et de produits dans le secteur de la technologie de relevés satellitaires

et aériens appliqués au territoire,

- l'élaboration de systèmes d'informations territoriaux avec l'utilisation de technologies GIS et l'application de données

relevées à partir de plateformes satellitaires et aériennes,

- la production de software d'analyses pour la gestion des informations obtenues par voie de satellite et aérienne,
- l'étude d'applications innovantes, la recherche et le développement de nouvelles solutions dans le secteur du télé-

relevé appliqué,

- l'organisation de cours de formation dans le secteur du télé-relevé appliqué au GIS pour les administrations, les

écoles, et les organismes privés et publics dans les cas prévus par la réglementation en vigueur pour ces activités, et en
particulier pour les études et pour les conjonctures, sera exclusivement exercée par des professionnels, membres ou
non, salariés, collaborateurs ou consultants régulièrement inscrits sur les listes professionnelles de compétences, auxquels
le groupement fournira les supports organisationnels et opérationnels nécessaires et, de toute façon, dans le respect de
la législation en vigueur,

- développer toutes les activités inhérentes à la constitution, la reconstruction, l'exécution, la manutention et la location

d'oeuvres de bâtiments d'infrastructures, civils, industriels, hydrauliques, environnementaux, et dans le domaine des équi-
pements. Participer aux appels d'offre, aux enchères, et aux négociations privées, négocier les contrats, les adjudications
et la sous-traitance, administrations et prestations de services en général, tout cela pour n'importe quel montant, tant
pour des personnes privées que publiques.

Le Groupement, de manière accessoire, dans la mesure où le public n'est pas concerné, pourra également accomplir

toutes les opérations immobilières et mobilières nécessaires ou utiles à l'accomplissement de l'objet social principal avec
des institutions bancaires et financières.

A cette fin, il peut, comme activité utile se porter caution, avaliser, et admettre des inscriptions hypothécaires sur les

biens du groupement et prêter tout autre garantie réelle et/ou personnelle pour des dettes et des obligations propres,
chaque fois que l'organe administratif le jugera opportun. Pour l'accomplissement des buts sociaux, le groupement pourra,
en outre s'associer à des participations extérieures pour des affaires particulières ou la gestion entière.

Le Groupement peut dans le but de poursuivre son objet, entrer en coopération avec d'autres personnes ou d'entités

légales, résidentes ou ayant leur administration centrale à l'extérieur d'un Etat Membre. Cette personne ou entité légale
non-européenne ne peut être considérée comme membre, mais pourra acquérir le statut d'«associé». Il sera décidé par
les membres agissant collégialement, conformément à l'article 16 ci-après, de la méthode et le contenu de la coopération
avec une telle personne.

Art. 3. Adresse officielle et immatriculation. L'adresse officielle et le siège social du Groupement sont établis dans la

municipalité de Luxembourg-Ville, au 23, rue Beaumont, L-1219 Luxembourg.

Le Groupement est immatriculé au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg et additionnellement auprès

de toute autre Autorité ou Compétence luxembourgeoise.

Art. 4. Durée. La durée du Groupement est indéterminée. Il pourra être dissout dans les termes et les conditions

prévus par la loi.

Financement

Art. 5. Capital. Le Groupement n'a pas de capital social investi.

51907

Art. 6. Contributions. Des contributions peuvent être effectuées en nature ou en espèce, de telle manière et à telle

époque qu'il en est décidé par les membres agissant collégialement, conformément à l'article 16 ci-après.

Art. 7. Financement. Le Groupement est financé par des suscriptions ou autres contributions par les membres et/ou

par les activités du Groupement même.

Les associés sont obligés de faire ces contributions dans les termes décidés par les membres.

Membres

Art. 8. Admission de nouveaux membres. L'admission de nouveaux membres est sujette à la décision prise par les

membres, agissant collégialement, conformément à l'article 16 ci-après.

Art. 9. Membres à l'essai. Le statut de membre effectif est sujet à une période d'essai d'une durée de six mois. Pendant

cette période, le candidat aura le statut de «membre à l'essai». La décision d'admettre le membre à l'essai sera prise par
les membres agissant collégialement, conformément à l'article 16 ci-après.

Les droits et obligations du membre à l'essai pendant la période probatoire, sont déterminés par les membres agissant

collégialement, conformément à l'article 16 ci-après.

Le membre à l'essai et le Groupement peuvent terminer la période probatoire à tout moment par lettre recommandée.

Une telle décision est prise par les membres agissant collégialement, conformément à l'article 16 ci-après.

A la fin de la période probatoire, le membre à l'essai est autorisé à devenir un membre du Groupement par le fait de

signer une copie du contrat constituant le Groupement.

La décision d'admettre définitivement le membre à l'essai nécessite l'agrément des membres, agissant collectivement,

conformément à l'article 16 ci-après.

Art. 10. Retrait d'un membre. Tout membre a le droit de se retirer du Groupement sans besoin de demander au

préalable l'agrément des autres membres.

Un tel retrait ne devient effectif qu'après avoir avisé les autres membres par lettre recommandée avec accusé de

réception deux mois avant la fin de l'année fiscale au moins.

Art. 11. Exclusion d'un membre. Tout membre du Groupement peut être exclu si de l'avis des membres il n'a pas su

sérieusement respecter ses obligations ou qu'il cause ou menace de causer de sérieuses perturbations aux opérations du
Groupement.

La résolution d'expulser un membre est prise par les membres agissant collégialement, conformément à l'article 16 ci-

après.

Art. 12. Attribution de participations. Aucune participation ni aucune portion dans les avoirs du Groupement ne peut

être assignée ni à un autre membre, ni à une tierce personne.

Art. 13. Succession en cas de décès. En cas de décès d'une personne physique qui est membre du Groupement, cette

personne est supposée avoir résilié son adhésion au Groupement au moment de son décès.

Art. 14. Droits et obligations d'un membre démissionnaire. Dans le cas où un membre cesse d'appartenir au Grou-

pement pour n'importe quelle raison, la valeur de ses droits et obligations est déterminée au moment de son départ, en
prenant en considération les actifs et passifs du Groupement. Le membre a le droit à sa part proportionnelle dans les
avoirs nets du Groupement.

La manière dont est effectué le payement de sa part au membre sortant est décidée par les autres membres en prenant

en considération les droits et obligations du Groupement.

Art. 15. Responsabilité. Le Groupement est en premier lieu responsable pour ses propres dettes et engagements. Les

membres devront reprendre à leur charge les dettes conformément à la Loi, dans le cas où le Groupement est dans
l'incapacité de respecter ses dettes et engagement.

Organes

Art. 16. Les membres agissant collégialement. Le Groupement est dirigé par une assemblée générale de ses membres.

L'assemblée élit un Président.

Chaque membre dispose à l'assemblée d'un seul siège et d'une seule voix, chaque membre ayant droit à un seul vote.
Toutes les décisions qui ne sont pas comprises dans l'article 17-2 du Règlement du Conseil (EEC) n 

o

 2137/85 et pour

lesquelles le présent contrat de constitution du Groupement ne nécessite pas une autre majorité, sont prises par vote à
la simple majorité des membres présents ou représentés à l'assemblée.

En cas d'égalité des voix, la voix du président est prépondérante.
Par «membres agissant collégialement» on comprend tous les membres du Groupement. Ils peuvent prendre toutes

les décisions nécessaires ou simplement utiles pour accomplir l'objet du Groupement. «Agir collégialement» veut dire
encore que tous les membres se sont exprimés en faveur de la décision adoptée.

Les membres se réunissent quand un membre demande la réunion en assemblée. Ces réunions sont tenues par con-

vocation comprenant un préavis de 14 jours et l'assemblée sera tenue à un endroit décidé à l'avance, sinon à Luxembourg-

51908

Ville. La convocation sera faite par le membre qui désire convoquer une assemblée par lettre recommandée ou télex,
téléfax ou e-mail. La convocation contiendra l'ordre du jour.

Les gérants gardent les procès-verbaux et agit en tant que secrétaire de l'assemblée.
Le quorum est atteint si le nombre des membres présent ou représenté, équivaut à au moins la moitié des membres

du Groupement existant au jour de la convocation.

La tenue d'une assemblée par téléphone est permise si tous les membres y consentent. De toutes les assemblées il

est tenu un procès-verbal.

L'unanimité des voix est nécessaire pour:
a) modifier l'objet du Groupement;
b) modifier le nombre de votes accordés à chaque membre;
c) modifier les conditions de la prise des résolutions;
d) transférer de l'adresse officielle du Groupement vers un autre Etat Membre de l'Union Européenne;
e) accepter des membres à l'essai;
f) mettre le Groupement en liquidation;
g) disposer de la majeure partie des avoirs du Groupement.

La gérance

Art. 17. Gérant. Le Groupement est géré par trois gérants. Les gérants sont nommés par décision des membres agissant

collégialement, conformément à l'article 16 ci-avant.

Ils sont nommés pour une période de cinq ans qui peut être renouvelée ou révoquée par décision des membres agissant

collégialement, conformément à l'article 16 ci-avant.

En cas de révocation aucun préavis n'est nécessaire. La fin d'une nomination au poste de gérant peut prendre fin sans

information préalable.

Sont nommés gérants:
- Ing. Nicola Troccoli, ingénieur, né à Bari (Italie), le 28 mars 1964, avec adresse professionnelle à I-85100 Potenza

(Italie), Via Pienza 6;

- Madame Gabriele Schneider, directrice de société, née le 31 octobre 1966 à Birkenfeld / Nahe (Allemagne), avec

adresse professionnelle à L-1219 Luxembourg, 23, rue Beaumont;

- Monsieur Pierre Schmit, licencié en science économique et directeur de société, né le 16 février 1964 à Luxembourg,

avec adresse professionnelle à L-1219 Luxembourg, 23, rue Beaumont.

Le mandat des gérants expirera à l'issue de l'assemblée générale annuelle qui se tiendra en l'an 2011.

Art. 18. Les pouvoirs de la gérance. Les gérants agissent conjointement à deux et peuvent faire tout acte nécessaire

ou simplement utile pour garantir le «day-to-day» management et pour atteindre l'objet fixé par le Groupement, à l'ex-
ception des actes qui sont réservés aux membres agissant collégialement, conformément à l'Article 16 ci-avant.

Art. 19. Le représentant légal. Le Groupement nomme un représentant légal à Luxembourg-Ville qui a pour mission

de représenter le Groupement dans ses relations avec les autorités locales luxembourgeoises et de remplir toutes les
formalités administratives et autres requises par la loi.

Le représentant légal est invité aux assemblées générales des membres en tant qu'observateur sans droit de vote.

Exercice social - Profits et pertes - Bilan

Art. 20. Exercice social. L'exercice social commence le 1 

er

 janvier de l'an et se termine le 31 décembre de la même

année.

Art. 21. Comptes annuels. A la fin de chaque année sociale, les comptes annuels sont établis par la gérance qui les

soumet endéans les deux mois de la fin de chaque année, aux membres pour approbation.

Art. 22. Résultats. En cas de bénéfices, les membres agissant collégialement, conformément à l'article 16 ci-avant,

peuvent décider de réserver une partie de ces bénéfices à un fond de réserve ou de les distribuer entre eux.

En cas de pertes, la gérance peut demander aux membres du Groupement de couvrir les pertes encourues.

Art. 23. Audit. La vérification des positions financières, des comptes annuels et de la gérance du Groupement est faite

par les membres agissant collégialement, conformément à l'article 16 ci-avant.

Dissolution

Art. 24. Dissolution. Les membres, agissant collégialement, conformément à l'article 16 ci-dessus, peuvent décider de

la dissolution du Groupement. D'une telle décision un procès-verbal est tenu.

Art. 25. Liquidation. En cas de liquidation du Groupement, le gérant procède aux opérations de liquidation sous la

surveillance des membres.

51909

Divers

Art. 26. Mésentente entre les membres. Toute mésentente qui pourra résulter relativement à la validité, l'interprétation

ou l'exécution du présent contrat, soit entre membres et/ou le(s) gérant(s) et/ou le Groupement, ou entre les membres
eux-mêmes n'est pas obligatoirement soumise à une autorité judiciaire compétente, mais à un collège d'arbitres nommé
selon les lois luxembourgeoises. Les membres nommeront un arbitre.

Les membres peuvent demander la Chambre Internationale de Commerce (Paris) à nommer un arbitre selon les règles

de la CIC, ou s'adresser à la Chambre de Commerce de Luxembourg.

Art. 27. Règlement intérieur. Les droits et obligations des membres sont spécifiés dans un règlement intérieur (s'il en

existe) valant annexe au présent contrat. Les membres, agissant collégialement, doivent approuver le règlement intérieur
ou ses modifications. Un procès-verbal de la réunion relative à cette approbation est tenu.

Art. 28. Langue. La présente est faite en anglais qui est la langue du Groupement. La langue française est uniquement

prise pour les besoins de l'enregistrement auprès des autorités luxembourgeoises (si nécessaire). Pour toute autre cause,
la version anglaise de ce contrat est la langue qui gouverne.

Art. 29. Dispositions finales. Tous les points non traités par le présent contrat seront réglés d'après les dispositions

du Règlement du Conseil (CEE) n 

o

 2137/85 du 25 juillet 1985, de la loi du 25 mars 1991 portant diverses mesures

d'application de ce Règlement et de la loi du 25 mars 1991 concernant les Groupements d'intérêts économiques.

Le présent contrat a été signé le 27 avril 2007 à Luxembourg, en autant d'exemplaires que de parties. Il entre en vigueur

à cette même date et chaque signataire reconnaît avoir pris connaissance de son contenu et en avoir reçu un exemplaire
signé.

Lu et approuvé:
1) SICS Srl, ici représentée par Madame Gabriele Schneider, préqualifiée
2) INFRACONSULT LTD, ici représentée son administrateur unique Ing. Nicola Troccoli, préqualifié
3) SCALESSE INGEGNERIA SRL, ici représentée par Madame Gabriele Schneider, préqualifiée
4) SICS SLOVAKIA SRO, ici représentée par son administrateur unique Ing. Nicola Troccoli, préqualifié

Signatures.

Référence de publication: 2007054873/535/228.
Enregistré à Luxembourg, le 8 mai 2007, réf. LSO-CE01179. - Reçu 28 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070067950) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mai 2007.

Safe Ship Capital Partners S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 11A, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 127.653.

STATUTES

In the year two thousand and seven, on the eighteenth of April.
Before the undersigned Maître Henri Hellinckx, notary residing in Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg,

There appeared:

1) POKA INVESTMENT S.A., a public limited company («société anonyme») incorporated and existing under the laws

of the Republic of Liberia, having its registered office at 80 Broad Street, Monrovia, Liberia, at the offices of LISCR TRUST
COMPANY, incorporated under the Liberian Business Corporation Act of 1977, registration number C-108841, duly
represented by Mr Leonidas Polemis, residing in London, United Kingdom, Ms Anna Polemis, residing in Athens, Greece
and Mr Themis Kalapotharakos, residing in Athens, Greece,

here represented by Ms Claire De Boeck, lawyer residing in Luxembourg, by virtue of a proxy, given in Athens on

April 12, 2007;

2) BLUE SEA MARITIME LTD., a limited company, incorporated and existing under the laws of the British Virgin Islands

as BC N. 1033315, having its registered office at 24 De Castro st., Wickhams Cay I, Road Town, Tortola, British Virgin
Islands, duly represented by Mr Konstantinos Mavropoulos, residing in Athens, Greece,

here represented by Ms Claire De Boeck, lawyer residing in Luxembourg, by virtue of a proxy, given in Athens on

April 12, 2007;

3) Mr Panagiotis Gennimatas, born on June 24, 1949, in Athens, Greece, residing at 40 Othonos, 14561 Kifissia, Athens,

Greece, Passport n. T101088, issued by the prefecture of Athens on February 19, 2002,

here represented by Ms Claire De Boeck, lawyer residing in Luxembourg, by virtue of a proxy, given in Athens on

April 12, 2007.

51910

The said proxies, initialled ne varietur by the appearing parties and the notary, will remain annexed to the present

deed to be filed at the same time with the registration authorities.

Such appearing parties, acting in their here above stated capacities, have required the officiating notary to enact the

deed of incorporation of a private limited company (société à responsabilité limitée) which they declare organized and
the articles of incorporation of which shall be as follows:

A. Purpose - Duration - Name - Registered office

Art. 1. There is hereby established among the current owners of the shares created hereafter and all those who may

become partners in future, a private limited company (société à responsabilité limitée or S.à r.l.) which shall be governed
by  the  law  of  10  August  1915  concerning  commercial  companies,  as  amended,  as  well  as  by  the  present  articles  of
incorporation under the name of SAFE SHIP CAPITAL PARTNERS S.à r.l. (hereinafter the «Company»). Partners of the
Company are liable up to their respective share capital contribution.

Art. 2. The purpose of the Company is to acquire and hold a participation in SAFE SHIP INVESTMENT COMPANY

S.C.A., SICAR, a société d'investissement en capital à risque (SICAR) organized as a société en commandite par actions,
duly incorporated and existing under the laws of the Grand Duchy of Luxembourg (the «SICAR»), and to act as its General
Partner and shareholder with unlimited liability.

The Company may carry out any commercial or financial activities which it may deem useful in the accomplishment

of its purposes.

The Company may borrow in any kind or form and issue bonds and notes.

Art. 3. The Company is incorporated for an unlimited period.

Art. 4. The registered office of the Company is established in Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg. Branches,

subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad by a decision of the
board of managers. Within the same municipality, the registered office may be transferred through simple resolution of
the board of managers.

In the event that the board of managers determines that extraordinary political or military events have occurred or

are imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the ease
of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad
until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have no effect on the
nationality of the Company which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain a Luxembourg corporation.

B. Share capital - Shares

Art. 5. The Company's share capital is set at twelve thousand and five hundred (12,500.-) euros represented by five

hundred (500.-) shares with a par value of twenty five (25.-) euros each.

Each share is entitled to one vote at ordinary and extraordinary general meetings.

Art. 6. The share capital may be modified at any time by approval of a majority of partners representing three quarters

of the share capital at least. The shares to be subscribed shall be offered preferably to the existing partners, in proportion
to the share in the capital represented by their shares.

Art. 7. The Company will recognize only one holder per share. The joint co-owners shall appoint a single representative

who shall represent them towards the Company.

Art. 8. The Company's shares are freely transferable among partners. Inter vivos, they may only be transferred to new

partners subject to the approval of such transfer given by the other partners in a general meeting, at a majority of three
quarters of the share capital.

In the event of death, the shares of the deceased partner may only be transferred to new partners subject to the

approval of such transfer given by the other partners in a general meeting, at a majority of three quarters of the share
capital. Such approval is, however, not required in case the shares are transferred either to parents, descendants or the
surviving spouse.

Art. 9. The death, suspension of civil rights, bankruptcy or insolvency of one of the partners will not cause the disso-

lution of the Company.

Art. 10. Neither creditors, nor assigns, nor heirs may for any reason affix seals on assets or documents of the Company.

C. Management

Art. 11. The Company is managed by several managers, which do not need to be partners. In dealings with third parties,

the managers have the most extensive powers to act in the name of the Company in all circumstances and to authorise
all transactions consistent with the Company's purpose. The managers are appointed by the general meeting of partners
which sets the term of their office. They may only be dismissed for cause.

The Company shall be bound in all circumstances by the joint signature of any two managers or by the signature or

any person to whom such signatory power has been delegated by the board of managers.

51911

Art. 12. The Company is managed by a board of managers which shall choose from among its members a chairman,

and may choose from among its members a vice-chairman. It may also choose a secretary, who need not be a manager,
who shall be responsible for keeping the minutes of the meetings of the board of managers.

The board of managers shall meet upon call by the chairman, or two managers, at the place indicated in the notice of

meeting. The meetings of the board of managers shall be held at the registered office of the Company unless otherwise
indicated in the notice of meeting. The chairman shall preside all meetings of the board of managers, but in his absence,
the board of managers may appoint another manager as chairman pro tempore by vote of the majority present at any
such meeting.

Written notice of any meeting of the board of managers must be given to the managers at least twenty-four (24) hours

in advance of the date foreseen for the meeting, except in case of emergency, in which case the nature and the motives
of the emergency shall be mentioned in the notice. This notice may be waived by consent in writing, by cable, telegram,
telex or facsimile, e-mail or any other similar means of communication. A separate notice will not be required for a board
meeting to be held at a time and location determined in a prior resolution adopted by the board of managers.

No notice shall be required in case all the members of the board of managers are present or represented at a meeting

of such board of managers or in the case of resolutions in writing approved and signed by all the members of the board
of managers.

Any manager may act at any meeting of the board of managers by appointing in writing or by cable, telegram, telex or

facsimile, e-mail or any other similar means of communication another manager as his proxy. A manager may represent
more than one of his colleagues.

Any manager may participate in any meeting of the board of managers by conference-call, videoconference or by other

similar means of communication allowing all the persons taking part in the meeting to hear one another. The participation
in a meeting by these means is equivalent to a participation in person at such meeting.

The board of managers can deliberate or act validly only if at least a majority of the managers is present or represented

at a meeting of the board of managers.

Decisions shall be taken by a majority of votes of the managers present or represented at such meeting. In the event

that at any meeting the number of votes for or against a resolution are equal, the chairman of the meeting shall have a
casting vote.

The board of managers may, unanimously, pass resolutions by circular means when expressing its approval in writing,

by cable, telegram, telex or facsimile, e-mail or any other similar means of communication. The entirety will form the
minutes giving evidence of the resolution.

Art. 13. The minutes of any meeting of the board of managers shall be signed by the chairman or, in his absence, by

the vice-chairman, or by two managers. Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings
or otherwise shall be signed by the chairman or by two managers or by any person duly appointed to that effect by the
board of managers.

Art. 14. The death or resignation of a manager, for any reason whatsoever, shall not cause the dissolution of the

Company.

Art. 15. The managers do not assume, by reason of their position, any personal liability in relation to commitments

regularly made by them in the name of the Company. They are authorised agents only and are therefore merely responsible
for the execution of their mandate.

D. Decisions of the sole partner - Collective decisions of the partners

Art. 16. Each partner may participate in the collective decisions irrespective of the numbers of shares which he owns.

Each partner is entitled to as many votes as he holds or represents shares.

Art. 17. Except a higher majority as provided herein, collective decisions are only validly taken in so far they are adopted

by partners owning more than half of the share capital.

The amendment of the articles of incorporation requires the approval of a majority of partners representing three

quarters of the share capital at least.

Art. 18. As the case may be, the sole partner exercises the powers granted to the general meeting of partners under

the provisions of section XII of the law of 10 August 1915 concerning commercial companies, as amended.

E. Financial year - Annual accounts - Distribution of profits

Art. 19. The Company's year commences on the first of January and ends on the thirty-first of December of the same

year.

Art. 20. Each year on the thirty-first of December, the accounts are closed and the board of managers prepares an

inventory including an indication of the value of the Company's assets and liabilities. Each partner may inspect the above
inventory and balance sheet at the Company's registered office.

Art. 21. Five per cent (5%) of the net profit are set aside for the establishment of a statutory reserve, until such reserve

amounts to ten per cent (10%) of the share capital. The balance may be freely used by the partners. The balance is available

51912

for distribution by the general meeting of partners. The board of managers may distribute interim dividends to the extent
sufficient funds are available therefore.

F. Dissolution - Liquidation

Art. 22. In the event of a dissolution of the Company, the Company shall be liquidated by one or more liquidators,

which do not need to be partners, and which are appointed by the general meeting of partners which will determine their
powers and fees. Unless otherwise provided, the liquidators shall have the most extensive powers for the realisation of
the assets and payment of the liabilities of the Company.

The surplus resulting from the realisation of the assets and the payment of the liabilities shall be distributed among the

partners proportionally to the shares of the Company held by them.

Art. 23. All matters not governed by these articles of incorporation shall be determined in accordance with the law

of 10 August 1915 on commercial companies, as amended.

<i>Subscription and payment

The articles of incorporation of the Company having thus been drawn up by the appearing parties, the said parties,

represented as stated here above, declare to subscribe for the five hundred (500) shares as follows:

Name of the Partners

Number of

subscribed

Shares

1. POKA INVESTMENT S.A., Two hundred and twenty-five . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

225

2. BLUE SEA MARITIME LTD., Two hundred and twenty-five . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

225

3. Mr Panagiotis Gennimatas, Fifty . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

50

and declare to have them all fully paid up in cash of an amount of twelve thousand five hundred (12,500.-) euros.
Proof of such payments has been given to the undersigned notary who states that the conditions provided for in article

183 of the law of August 10th, 1915 on commercial companies, as amended, have been observed.

<i>Transitional dispositions

The first financial year shall begin on the date of the formation of the Company and shall terminate on 31 December

2007.

<i>Expenses

The expenses, costs, remunerations or charges in any form whatsoever which shall be borne by the Company as a

result of its incorporation are estimated at approximately EUR 2,000.-.

<i>General meeting of partners

Immediately after the incorporation of the Company, the above named persons, representing the entire subscribed

capital, have immediately proceeded to an extraordinary general meeting. Having first verified that it was regularly con-
stituted, the meeting took the following resolutions:

1. The registered office of the Company shall be at 11 A, boulevard du Prince Henri, L-1724 Luxembourg.
2. The following persons are appointed members of the board of managers of the Company for an unlimited period:
- Panagiotis Gennimatas, born in Athens, Greece, on June 24, 1949, residing at 40 Othonos, 14561 Kifissia, Athens,

Greece, founder and chairman of bank, appointed as Chairman;

- Konstantinos Mavropoulos, born in Athens, Greece, on July 6, 1966, residing at 56 Kechagia, 15237 Filothei, Athens,

Greece, marine insurance broker, appointed as Vice Chairman;

- Leonidas Polemis, born in New York, U.S.A., on August 18, 1968, residing at 49 Lexington Street, W1 9AP, London,

U.K., shipping executive, appointed as Chief Executive Officer;

- Themistoklis Kalapotharakos, born in Athens, Greece, on January 31, 1976, residing at 13 Lamprou Porfyra, 16673

Voula, Athens, Greece, shipping executive, appointed as Chief Financial Officer;

- Kyriakos Maroulakos, born in Piraeus, Greece, on May 10, 1954, residing at 67 Patission str., 10434 Athens, Greece,

director, appointed as Executive Director.

The managers are vested with the broadest powers to act in the name of the Company in all circumstances and to

bind the Company by their joint signatures.

The general meeting authorizes the board of managers of the Company to delegate the day to day management of the

Company as well as the representation of the Company in connection therewith to one or more of its members.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The undersigned notary, who understands and speaks English, states herewith that, upon request of the above-ap-

pearing persons, the present deed is worded in English followed by a French translation and in case of divergences between
the English and the French text, the English version will prevail.

51913

The document having been read to the persons appearing, known to the notary by their names, first names, civil status

and residences, the said persons appearing signed together with the notary the present deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L'an deux mille sept, le dix-huit avril.
Par-devant nous Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg,

Comparaissent:

1) POKA INVESTMENT S.A., une société anonyme constituée et existant sous les lois de la République de Liberia,

ayant son siège social au 80 Broad Street, Monrovia, Liberia, auprès de LISCR TRUST COMPANY, constituée confor-
mément à la loi libérienne sur les Sociétés Commerciales de 1977, numéro d'inscription C-108841, dûment représentée
par M. Leonidas Polemis, résidant à Londres, Royaume-Uni, Mme Anna Polemis, résidant à Athènes, Grèce, et M. Themis
Kalapotharakos, résidant à Athènes, Grèce;

ici représentée par Maître Claire De Boeck, avocat résidant à Luxembourg, en vertu d'une procuration conférée à

Athènes le 12 avril 2007;

2) BLUE SEA MARITIME LTD., une société à responsabilité limitée constituée et existant sous les lois des Iles Vierges

Britanniques, inscrite au Registre des Sociétés sous le numéro 1033315, ayant son siège social au 24 De Castro st.,
Wickhams Cay I, Road Town, Tortola, Iles Vierges Britanniques, dûment représentée par M. Konstantinos Mavropoulos,
résidant à Athènes, Grèce;

ici représentée par Maître Claire De Boeck, avocat résidant à Luxembourg, en vertu d'une procuration conférée à

Athènes le 12 avril 2007;

3) M. Panagiotis Gennimatas, né le 24 juin 1949 à Athènes, Grèce, résidant à 40 Othonos, 14561 Kifissia, Athènes,

Grèce, Passeport n 

o

 T101088, délivré par la préfecture d'Athènes le 19 février 2002,

ici représentée par Maître Claire De Boeck, avocat, résidant au Luxembourg, en vertu d'une procuration conférée à

Athènes le 12 avril 2007.

Lesdites procurations, paraphées ne varietur par les parties comparantes et le notaire, sont jointes au présent acte

pour être enregistrées avec lui auprès des autorités d'enregistrement.

Les parties comparantes, agissant ès qualités comme indiqué ci-dessus, demandent au notaire instrumentant de recevoir

l'acte constitutif d'une société à responsabilité limitée qu'elles déclarent avoir été constituée, ainsi que les statuts qui sont
exposés ci-après:

A. Objet - Durée - Dénomination - Siège social

Art. 1 

er

 .  Il est créé par les présentes entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront propriétaires des parts

de la Société par la suite une société à responsabilité limitée (S.à r.l.) régie par la Loi du 10 août 1915 relative aux sociétés
commerciales, telle qu'amendée, ainsi que par les présents statuts, sous la dénomination SAFE SHIP CAPITAL PARTNERS
S.à r.l. (ci-après la «Société»). Les associés ne sont tenus des dettes de la Société qu'à concurrence de leur apport respectif
au capital social.

Art. 2. La Société a pour objet l'acquisition et la détention de participations dans SAFE SHIP INVESTMENT COMPANY

S.C.A., SICAR, société d'investissement en capital à risque (SICAR), sous forme de société en commandite par actions
de droit luxembourgeois (la «SICAR»), et d'agir en tant qu'associé gérant commandité de cette SICAR, indéfiniment et
solidairement responsable des dettes de la SICAR.

La Société peut exercer toute activité commerciale ou financière qu'elle estimera utile pour la réalisation de son objet.
La Société peut emprunter de toute manière et sous toute forme, et émettre des obligations et autres titres de créance.

Art. 3. La Société est constituée pour une durée indéterminée.

Art. 4. Le siège social est sis à Luxembourg, Grand-Duché du Luxembourg. Le conseil de gérance peut décider la

constitution de succursales, de filiales et d'autres bureaux situés dans le Grand-Duché du Luxembourg ou à l'étranger.
Le siège social peut être transféré au sein de la même municipalité par simple résolution du conseil de gérance.

Si le conseil de gérance estime que des événements politiques ou militaires extraordinaires intervenus ou imminents

sont de nature à gêner le déroulement normal des activités de la Société là où la Société a son siège social, ou à entraver
les communications entre le siège social et des personnes se trouvant à l'étranger, le siège social peut être transféré
temporairement à l'étranger jusqu'à la disparition complète de ces circonstances anormales; ces mesures provisoires
seront sans effet sur la nationalité de la Société qui, nonobstant ce transfert temporaire, restera une société de droit
luxembourgeois.

B. Capital social - Parts sociales

Art. 5. Le capital de la Société est de douze mille cinq cents (12.500,-) euros représenté par cinq cents (500,-) parts

d'une valeur nominale de vingt cinq (25,-) euros chacune.

Chaque part donne droit à une voix dans les délibérations des assemblées générales ordinaires et extraordinaires.

51914

Art. 6. Le capital social pourra être modifié à tout moment par décision de la majorité des associés représentant au

moins les trois quarts du capital social. Les parts à souscrire seront proposées prioritairement aux associés existants,
proportionnellement à la partie du capital représenté par leurs parts sociales.

Art. 7. La Société ne reconnaît qu'un seul détenteur par part. Les copropriétaires indivis désigneront un représentant

unique qui les représentera auprès de la Société.

Art. 8. Les parts de la Société sont librement cessibles entre associés. Elles ne peuvent être cédées entre vifs à un

nouvel associé que sous réserve de l'accord des autres associés, donné en assemblée générale à la majorité des trois
quarts du capital social.

En cas de décès, les parts de l'associé décédé ne peuvent être cédées à de nouveaux associés qu'avec l'accord des

autres associés, donné en assemblée générale, à la majorité des trois quarts du capital social. Toutefois, cet accord n'est
pas requis si les parts sont cédées aux ascendants ou aux descendants du conjoint survivant.

Art. 9. Le décès, la privation des droits civiques, la faillite ou l'insolvabilité d'un des associés n'entraîne pas la dissolution

de la Société.

Art. 10. Les créanciers, les cessionnaires ou les héritiers ne pourront, pour quelque motif que ce soit, apposer des

scellés sur les biens ou les documents de la Société.

C. Direction

Art. 11. La Société est gérée par plusieurs gérants, qui ne doivent pas nécessairement être associés. Dans les rapports

avec les tiers, les gérants ont les pouvoirs les plus larges pour agir au nom de la Société en toutes circonstances et pour
autoriser toutes opérations compatibles avec l'objet de la Société. Les gérants sont nommés par l'assemblée générale des
associés, qui fixe les conditions de leur mandat. Ils ne peuvent être révoqués que pour un juste motif.

La Société est liée en toutes circonstances par les signatures conjointes de deux gérants, ou par la signature de toute

personne à laquelle ce pouvoir a été délégué par le conseil de gérance.

Art. 12. La Société est dirigée par un conseil de gérance qui désigne parmi ses membres un président et, le cas échéant,

un vice-président. Il peut également désigner un secrétaire, qui n'est pas nécessairement un gérant, qui sera chargé de la
rédaction des procès-verbaux des réunions du conseil de gérance.

Le conseil de gérance se réunit sur convocation de son président, ou de deux gérants, au lieu indiqué sur l'avis de

convocation. Les séances du conseil de gérance se tiennent au siège social de la Société, sauf indication contraire dans
l'avis de convocation. Le président présidera toutes les séances du conseil de gérance mais, en son absence, le conseil de
gérance peut désigner un autre gérant pour assurer la présidence pro tempore, à la majorité des votants présents à cette
séance.

Les gérants doivent être convoqués par écrit à toute séance du conseil de gérance avec un préavis d'au moins vingt-

quatre (24) heures sur la date prévue pour la séance, sauf urgence, auquel cas la nature et les raisons de l'urgence seront
indiquées sur l'avis. Il peut être renoncé à cet avis par écrit, par câble, télégramme, télex ou télécopie, courrier électro-
nique ou tout autre moyen de communication similaire. Une convocation spéciale n'est pas nécessaire pour convoquer
un conseil de gérance à une heure et en un lieu qui avaient été fixés par une résolution antérieure adoptée par le conseil
de gérance.

Aucun avis n'est requis si tous les membres du conseil de gérance sont présents ou représentés à la séance du conseil

de gérance ou pour approuver une résolution consignée par écrit et approuvée et signée par tous les membres du conseil
de gérance.

Un gérant peut intervenir à une séance du conseil de gérance par le biais d'un autre gérant qu'il nomme en qualité de

mandataire par écrit ou par câble, télégramme, télex, télécopie, courrier électronique ou tout autre moyen de commu-
nication similaire. Un gérant peut représenter plusieurs de ses collègues.

Un gérant peut participer à une séance du conseil de gérance par conférence téléphonique, vidéoconférence ou tout

autre moyen de communication similaire permettant à toutes les personnes participant à la séance de s'entendre les unes
les autres. La participation à une séance par le biais de ces moyens équivaut une participation en personne.

Le conseil de gérance ne pourra délibérer ou agir valablement que si la majorité au moins des gérants est présente ou

représentée à la réunion du conseil de gérance.

Les décisions sont prises à la majorité des votes des gérants présents ou représentés. Si au cours d'une séance il y a

partage de voix sur une résolution, le président de séance a voix prépondérante.

Le conseil de gérance peut, à l'unanimité, adopter des résolutions par voie circulaire, les membres exprimant leur

accord par écrit, par câble, télégramme, télex, télécopie, courrier électronique ou tout autre moyen de communication
similaire. L'ensemble des circulaires constituera le procès-verbal faisant preuve de la résolution.

Art. 13. Le procès-verbal d'une séance du conseil de gérance est signé par le président ou, en son absence, par le vice-

président, ou par deux gérants. Les copies ou les extraits de ces procès-verbaux destinés à servir en justice ou dans
d'autres circonstances doivent être signés par le président ou par deux gérants ou encore par la personne désignée à cet
effet par le conseil de gérance.

51915

Art. 14. Le décès ou la démission d'un gérant pour quelque raison que ce soit n'entraîne pas la dissolution de la Société.

Art. 15. Les gérants n'encourent, en raison de leur fonction, aucune responsabilité personnelle au titre des engagements

pris régulièrement au nom de la Société. En leur qualité de mandataires ils ne sont responsables que de l'exécution de
leur mandat.

<i>D. Décisions de l'associé unique - Décisions collectives des associés

Art. 16. Chaque associé peut participer aux décisions collectives, quelque soit le du nombre de parts qu'il détient.

Chaque associé a un nombre de voix égale au nombre de parts qu'il détient ou qu'il représente.

Art. 17. A moins qu'une majorité plus importante soit requise en vertu des présents statuts, les décisions collectives

sont adoptées à la majorité des associés détenant plus de la moitié du capital social.

La modification des statuts exige l'accord des associés représentant au moins les trois quarts du capital social.

Art. 18. Le cas échéant, l'associé unique exerce les pouvoirs attribués à l'assemblée générale des associés, conformé-

ment aux dispositions de la Section XII de la Loi du 10 août 1915 relative aux sociétés commerciales, telle qu'amendée.

E. Exercice fiscal - Comptes annuels - Distribution des profits

Art. 19. L'exercice de la Société commence le premier janvier et s'achève le trente et un décembre de la même année.

Art. 20. Les comptes sont arrêtés le trente et un décembre de l'année et le conseil de gérance prépare un inventaire

présentant une estimation de la valeur de l'actif et du passif de la Société. Chaque associé peut vérifier l'inventaire et le
bilan au siège de la Société.

Art. 21. Cinq pour cent (5%) du bénéfice net de la Société est affecté à la constitution de la réserve légale, jusqu'à ce

que cette réserve atteigne dix pour cent (10%) du capital social. Le solde peut être affecté librement par les associés. Le
solde peut être affecté à la distribution par l'assemblée générale des associés. Le conseil de gérance, peut distribuer un
acompte sur dividende dans la mesure où des fonds suffisants existent.

F. Dissolution - Liquidation

Art. 22. En cas de dissolution, la Société sera liquidée par un ou plusieurs liquidateurs, qui ne sont pas nécessairement

des  associés,  nommés  par  l'assemblée  générale  des  associés,  qui  fixe  leur  mandat  et  leurs  honoraires.  Sauf  décision
contraire, les liquidateurs disposeront des pouvoirs les plus étendus pour la réalisation l'actif et le paiement du passif de
la Société.

L'actif après déduction du passif sera partagé entre les associés en proportion des parts sociales détenues dans le

Société.

Art. 23. Toute question qui n'est pas régie par les présents statuts est régie par la Loi du 10 août 1915 relative aux

sociétés, telle que modifiée.

<i>Souscription et paiement

Les parties comparantes, représentées comme indiqué en tête des présentes, ayant rédigé les statuts de la Société,

déclarent souscrire les cinq cents (500,-) parts sociales comme suit:

Nom des Associés

Nombre

de parts

sociales

souscrites

1. POKA INVESTMENT S.A., Deux cent vingt-cinq . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

225

2. BLUE SEA MARITIME LTD., Deux cent vingt-cinq . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

225

3. M. Panagiotis Gennimatas, Cinquante . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

50

et déclarent les avoir intégralement libérées en espèces pour la somme de douze mille cinq cents (12.500,-) euros.
La preuve de ce paiement est donnée au notaire soussigné, qui déclare que les conditions fixées par l'article 183 de la

Loi du 10 août 1915 relative aux sociétés commerciales, telle que modifiée, ont été satisfaites.

<i>Dispositions transitoires

Le premier exercice commencera à la date de constitution de la Société et s'achèvera le 31 décembre 2007.

<i>Frais

Les frais, coûts, rémunérations ou charges sous quelque forme que ce soit supportés par la Société pour les besoins

de sa constitution sont estimés à environ EUR 2.000,-.

51916

<i>Assemblée générale des associés

Immédiatement après la constitution de la Société, les personnes susvisées, représentant l'intégralité du capital souscrit

et se considérant comme régulièrement convoquées, ont aussitôt tenu une assemblée générale extraordinaire. Après
avoir vérifié qu'elle était régulièrement constituée, l'assemblée générale a adopté les résolutions suivantes:

1. Le siège social de la Société est fixé au 11 A, boulevard du Prince Henri, L-1724 Luxembourg.
2. Les personnes suivantes sont nommées membres du conseil de gérance de la Société pour une durée indéterminée:
- Panagiotis Gennimatas, né à Athènes, Grèce, le 24 juin 1949, résidant au 40 Othonos, 14561 Kifissia, Athènes, Grèce,

fondateur et président de banque, nommé Président;

- Konstantinos Mavropoulos, né à Athènes, Grèce, le 6 juillet 1966, résidant au 56 Kechagia, 15237 Filothei, Athènes,

Grèce, courtier maritime, nommé Vice Président;

- Leonidas Polemis, né à New York, U.S.A., le 18 août 1968, résidant au 49 Lexington Street, W1 9AP, Londres,

Royaume Uni, manager dans le secteur maritime, nommé Président-Directeur Général;

- Themistoklis Kalapotharakos, né à Athènes, Grèce, le 31 janvier 1976, résidant au 13 Lamprou Porfyra, 16673 Voula,

Athènes, Grèce, manager dans le secteur maritime, nommé Directeur Financier;

- Kuriakos Maroulakos, né à Piraeus, Grèce, le 10 mai 1954, résidant au 67 Patission str., 10434 Athènes, Grèce,

administrateur, nommé Directeur Délégué.

Les gérants sont investis des pouvoirs les plus larges pour agir au nom de la Société en toutes circonstances et pour

engager la Société par leur signature conjointe.

L'assemblée générale autorise le Conseil de gérance de la Société à déléguer la gestion journalière de la Société ainsi

que la représentation de la Société relative à cette délégation à un ou plusieurs de ses membres.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, à la date figurant en tête des présentes.
Le notaire soussigné, qui comprend et parle l'anglais, déclare que, à la demande des parties comparantes susvisées, le

présent acte authentique est rédigé en anglais et suivi de sa traduction en français; en cas de divergence entre le texte en
anglais et le texte en français, la version en anglais prévaudra.

Après lecture du document aux personnes comparantes, dont le notaire connaît le nom, le prénom, l'état civil et la

résidence, ces personnes ont signé avec le notaire le présent acte.

Signé: C. De Boeck, H. Hellinckx.
Enregistré à Luxembourg, le 23 avril 2007, Relation: LAC/2007/5829. — Reçu 125 euros.

<i>Le Receveur (signé): F. Sandt.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 4 mai 2007.

H. Hellinckx.

Référence de publication: 2007054879/242/379.
(070062236) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 mai 2007.

Safe Ship Investment Company S.C.A., SICAR, Société en Commandite par Actions sous la forme d'une

Société d'Investissement en Capital à Risque.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 16, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 127.739.

STATUTES

In the year two thousand and seven, on the eighteenth day of April,
Before the undersigned Maître Henri Hellinckx, notary, residing in Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.

There appeared:

1) SAFE SHIP CAPITAL PARTNERS S.à r.l., a société à responsabilité limitée, duly incorporated by a deed of the

undersigned notary of this day and existing under the laws of Luxembourg, having its registered office at 11A, boulevard
du Prince Henri, L-1724, Luxembourg, and not yet registered with the Registre du Commerce et des Sociétés of Lux-
embourg, duly represented by its chief executive officer, Mr Leonidas Polemis, residing in London, United Kingdom, and
by its chief financial officer, Mr Themis Kalapotharakos, residing in Athens, Greece,

here represented by Ms Claire De Boeck, lawyer, residing in Luxembourg, by virtue of a proxy given on
2) ENDEAVOUR HOLDINGS CORPORATION, a company incorporated and existing under the laws of the Republic

of Liberia, with registered office at 80 Broad Street, Monrovia, Liberia, at the offices of LISCR TRUST COMPANY,
incorporated under the Liberian Business Corporation Act of 1977, registration number C-72016, duly represented by
Mr Stavros Samaras, residing in Athens, Greece,

here represented by Ms Claire De Boeck, lawyer, residing in Luxembourg, by virtue of a proxy given in Athens on

April 12, 2007.

51917

The said proxies, initialled ne varietur by the appearing parties and the undersigned notary, shall remain attached to

the present deed to be registered therewith.

Such appearing parties, acting in their hereabove stated capacities, have required the officiating notary to enact the

deed of incorporation of a société en commandite par actions (S.C.A.) with variable capital qualifying as a société d'in-
vestissement en capital à risque (SICAR) which they declare organized among themselves and the articles of incorporation
of which shall be as follows:

Art. 1. Name. There is hereby established among the subscribers and all those who may become owners of the shares

of the Company hereafter issued (the «Shares»), a company in the form of a société en commandite par actions (S.C.A.)
with variable capital qualifying as a société d'investissement en capital à risque (SICAR) under the name of SAFE SHIP
INVESTMENT COMPANY S.C.A., SICAR (the «Company»).

The Company shall be governed by the law of 15 June 2004 relating to the société d'investissement en capital à risque

(SICAR).

Art. 2. Registered Office. The registered office of the Company is established in Luxembourg, Grand Duchy of Lux-

embourg. Branches, subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad
by a decision of the General Partner. Within the same borough, the registered office may be transferred through simple
resolution of the General Partner.

In the event that the General Partner determines that extraordinary political, economic or social events have occurred

or are imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the ease
of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad
until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have no effect on the
nationality of the Company, which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain a Luxembourg corporation.

Art. 3. Duration. The Company is incorporated for a limited period of nine years as from its incorporation.
However, the Company may at any time be dissolved by a resolution of the general meeting of the shareholders subject

to the quorum and majority requirements for the amendment of these Articles.

Art. 4. Purpose. The purpose of the Company is the investment of the funds available to it in risk capital within the

widest meaning permitted under the law of 15 June 2004 concerning the société d'investissement en capital à risque.

The Company may also invest the funds available to it in any other assets permitted by law and consistent with its

purpose.

Furthermore, the Company may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the

fulfillment and development of its purpose to the fullest extent permitted under the law of 15 June 2004 concerning the
société d'investissement en capital à risque.

Art. 5. Liability. The General Partner is jointly and severally liable for all liabilities which cannot be met out of the assets

of the Company. The holders of Ordinary Shares shall refrain from acting on behalf of the Company in any manner or
capacity other than by exercising their rights as shareholders in general meetings and shall only be liable to the extent of
their contributions to the Company.

Art. 6. Determination of the Investment Objectives and Policies. The General Partner shall determine the investment

objectives and policies of the Company as well as the course of conduct of the management and the business affairs of
the Company in relation thereto, as set forth in the Memorandum, in compliance with applicable laws and regulations.

Art. 7. Share Capital.
(a) The capital of the Company shall be represented by Shares of no par value and shall at any time be equal to the

total net assets of the Company pursuant to Article 12 hereof. The minimum capital of the Company, which must be
achieved within twelve (12) months after the date on which the Company has been authorized as a société d'investisse-
ment en capital à risque (SICAR) under Luxembourg law, is one million euros (EUR 1,000,000.-) or any other amount in
foreign currency equivalent to one million euros (EUR 1,000,000.-).

(b) The share capital of the Company shall be represented by the following classes (the «Classes») of Shares of no par

value:

(i) «General Partner Share»: one Share which has been subscribed by the General Partner as unlimited shareholder

(actionnaire gérant commandité) of the Company;

(ii) «Capitalisation Shares» and «Distribution Shares», together «Ordinary Shares»: an ordinary class of Shares which

shall be subscribed by limited shareholders (actionnaires commanditaires).

The Classes of Shares may, as the General Partner shall determine, be of one or more different Series, the features,

terms and conditions of which shall be established by the General Partner and disclosed in the Memorandum.

The General Partner may create additional Classes and/or Series of Shares in accordance with the provisions and

subject to the requirements of the law dated 10 August 1915 on commercial companies.

(c) The Company has been incorporated with a subscribed share capital of five hundred thousand and one United

States Dollars ($ 500,001.-) divided into one (1) General Partner Share, one (1) Capitalisation Share and one (1) Distri-

51918

bution Share of no par value. Upon incorporation, the General Partner Share was issued at the subscription price of one
United States Dollar ($ 1.-) fully paid up in cash and each Ordinary Share was issued at the subscription price of two
hundred and fifty thousand United States Dollars ($ 250,000.-), each paid-up in cash up to 10% for a total amount of
twenty-five thousand United States Dollars ($ 25,000.-) each.

(d) The Company shall issue Ordinary Shares which may be of different Series as the General Partner shall determine.

Issued Ordinary Shares shall be fully subscribed and paid-up.

(e) The General Partner is authorized to issue, in accordance with Article 10 hereof and the provisions of the Mem-

orandum,  an  unlimited  number  of  fully  paid  up  Ordinary  Shares  without  reserving  to  the  existing  shareholders  a
preferential right to subscribe for the Ordinary Shares to be issued.

Art. 8. Shares.
(a) Shares are exclusively restricted to Institutional Investors, Professional Investors or Well-informed Investors within

the meaning of article 2 of the law of 15 June 2004 concerning the société d'investissement en capital à risque (the «Eligible
Investors»). This restriction is not applicable to the General Partner which may hold one General Partner Share without
falling into one of these categories.

(b) All Shares shall be issued in registered form.
The inscription of the shareholder's name in the register of registered Shares evidences his right of ownership of such

registered Shares.

All issued Shares of the Company shall be registered in the register of shareholders (the «Register»), which shall be

kept by the General Partner or by one or more persons designated therefore by the Company and the Register shall
contain the name of each shareholder, his residence, registered office or elected domicile, the number and class of Shares
held by him, the amount paid in on each such Share and banking references. Until notices to the contrary shall have been
received by the Company, it may treat the information contained in the Register as accurate and up to date and may in
particular use the inscribed addresses for the sending of notices and announcements and the inscribed banking references
for the making of any payments.

(c) Transfers of Shares shall be effected by inscription of the transfer to be made in the Register upon delivery to the

Company  of  the  transfer  form  provided  therefore  by  the  General  Partner  along  with  other  instruments  of  transfer
satisfactory to the Company and the written agreement of the General Partner which may not be unreasonably withheld.

(d) Each Share (General Partner Share or Ordinary Share) grants the right to one vote at every meeting of shareholders

and as the case may be at separate Class meetings of the holders of Shares of each of the Classes issued.

(e) The Company recognizes only one single owner per Share. If one or more Shares are jointly owned or if the

ownership of such Share(s) is disputed, all persons claiming a right to such Share(s) have to appoint one single attorney
to represent such Share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney implies a suspension of all rights
attached to such Share(s).

Art. 9. Transfer of Shares. Ordinary Shares may only be transferred, pledged or assigned to Eligible Investors with the

written consent from the General Partner, which consent shall not be unreasonably withheld. Any transfer or assignment
of Ordinary Shares is subject to the purchaser or assignee thereof fully and completely assuming in writing prior to the
transfer or assignment, all outstanding obligations of the seller under the subscription agreement entered into by the
seller.

Art. 10. Issue of Shares. Potential shareholders shall be proposed to subscribe to Ordinary Shares on one or more

dates  (each  a  «Valuation  Date»)  as  determined  by  the  General  Partner  and  which  shall  be  indicated  and  more  fully
described in the Memorandum.

Payments for subscriptions to Ordinary Shares shall be made in whole on such Valuation Date, or on any other date

as determined by the General Partner, and as indicated and more fully described in the Memorandum. The modes of
payment in relation to such subscriptions shall be determined by the General Partner and specified and more fully de-
scribed in the Memorandum.

The Company may agree to issue Shares as consideration for a contribution in kind of securities or other assets, in

compliance with the conditions set forth by Luxembourg law, in particular the obligation to deliver a special report from
the auditor of the Company and provided that such securities or other assets comply with the investment objectives and
strategy of the Company.

Fractional Shares may be issued up to three decimal places and shall carry rights in proportion to the fraction of a

Share they represent but shall carry out no voting rights except to the extent their number is so that they represent a
whole Share. In such a case, they confer a voting right.

Art. 11. Redemption of Shares. Shareholders will not be allowed to request the redemption of their Shares before the

third anniversary of the Initial Closing, within the terms and conditions provided for in the Memorandum.

In addition, the Company may redeem Shares whenever the General Partner considers a redemption to be in the best

interests of the Company.

51919

Ordinary Shares will be redeemable upon request of shareholders within the terms and conditions provided for in the

Memorandum.

Shares may be redeemed on a pro-rata basis between existing shareholders for example (i) in order to distribute to

the shareholders upon the disposal of an investment asset by the Company the net proceeds of such investment, not-
withstanding  any  other  distribution  pursuant  to  article  22  herein,  (ii)  if  the  value  of  the  assets  of  the  Company  has
decreased to an amount determined by the General Partner to be below the minimum level for the Company to be
operated in an economically efficient manner or, (iii) if there has been an adverse change in the economic or political
situation.

Redemptions will be made in accordance with the principles set forth in the Memorandum.
In addition thereto, the Shares may be redeemed compulsorily if a shareholder ceases to be or is found not to be an

Eligible Investor within the meaning of Article 2 of the law of 15 June 2004 concerning the société d'investissement en
capital à risque. Such compulsory redemption shall be made under the conditions set forth in the Memorandum.

The Company shall have the right, if the General Partner so determines, to satisfy payment of the redemption price

to any shareholder who agrees, in specie by allocating to the shareholder investments from the portfolio of assets of the
Company equal to the value of the Shares to be redeemed. The nature and type of assets to be transferred in such case
shall be determined on a fair and reasonable basis and without prejudicing the interests of the other shareholders of the
Company and the valuation used shall be confirmed by a special report of the auditor of the Company. The costs of any
such transfers shall be borne by the transferee.

Art. 12. Determination of the Net Asset Value. The net asset value of the Company (the «Net Asset Value»), will be

determined by the Administrative Agent under the responsibility of the General Partner in the Company's reference
currency (as determined in the Memorandum) on each Valuation Date as further defined in the Memorandum.

The Administrative Agent under the responsibility of the Company will compute the Net Asset Value per Class as

follows: each Class participates in the Company according to the portfolio and distribution entitlements attributable to
each such Class. The value of the total portfolio and distribution entitlements attributed to a particular Class on a given
Valuation Date adjusted with the liabilities relating to that Class on that Valuation Date represents the total Net Asset
Value attributable to that Class on that Valuation Date. The Net Asset Value per Share of that Class on a Valuation Date
equals the total Net Asset Value of that Class on that Valuation Date divided by the total number of Shares of that Class
then outstanding on that Valuation Date. The same principles will apply as to the calculation of the Net Asset Value of
Series of Shares within a Class.

The Net Asset Value of the Company is equal to the difference between the value of its gross assets and its liabilities.
The value of the assets of Company will be determined as follows:
(i) the value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid, and not yet received shall be deemed to be the full amount
thereof, unless it is unlikely to be received in which case the value thereof shall be arrived at after making such discount
as the General Partner may consider appropriate in such case to reflect the true value thereof;

(ii) any transferable security and any money market instrument negotiated or listed on a stock exchange or any other

organized market will be valued on the basis of the last known price, unless this price is not representative, in which case
the value of such asset will be determined on the basis of its foreseeable realisation value estimated by the General Partner
with good faith;

(iii) investments in private equity securities other than the securities mentioned above will be valued by the General

Partner which will take into account the updated guidelines and principles for valuation of portfolio companies set out
by the EUROPEAN VENTURE CAPITAL ASSOCIATION (EVCA);

(iv) the value of any other assets of the Company will be determined during the first twelve (12) months on the basis

of the acquisition price thereof including all costs, fees and expenses connected with such acquisition. After such 12
months period, or if such acquisition price is not representative, the value of any other assets of the Company will be
determined on the reasonably foreseeable sales price thereof determined prudently and in good faith.

The Net Asset Value per each Class as of any Valuation Date will be made available to the Shareholders at the registered

office of the Company within 45 Business Days following the relevant Valuation Date and certainly no later than 6 months
after the relevant Valuation Date.

Art. 13. Suspension of the Determination of the Net Asset Value. The General Partner may suspend the determination

of the Net Asset Value during:

a) the existence of any state of affairs which constitutes an emergency as a result of which disposals or accurate valuation

of a substantial portion of the assets owned by the Company would be impracticable;

b) any breakdown occurs in the means of information normally employed in determining the price or value of any of

the investments or current stock exchange or market price.

Art. 14. General Partner. The Company shall be managed by SAFE SHIP CAPITAL PARTNERS S.à r.l. (actionnaire

gérant commandité), a company incorporated under the laws of Luxembourg.

51920

In the event of legal incapacity, liquidation or other permanent situation preventing the General Partner from acting

as General Partner of the Company, the Company shall not be immediately dissolved and liquidated, provided an admin-
istrator, who needs not be a shareholder, is appointed to effect urgent or mere administrative acts, until a general meeting
of shareholders is held, which such administrator shall convene within fifteen (15) days of his appointment. At such general
meeting, the shareholders may appoint, in accordance with the quorum and majority requirements for the amendment
of the articles, a successor general partner. Failing such appointment, the Company shall be dissolved and liquidated.

Any such appointment of a successor general partner shall not be subject to the approval of the General Partner.

Art. 15. Powers of the General Partner. The General Partner is vested with the broadest powers to perform all acts

of administration and disposition within the purpose of the Company.

All powers not expressly reserved by law or by the present articles of incorporation to the general meeting of share-

holders are within the powers of the General Partner.

The General Partner may appoint, under its responsibility, investment advisors and managers, as well as any other

management or administrative agents. The General Partner may enter into agreements with such persons or companies
for the provision of their services, the delegation of powers to them, and the determination of their remuneration to be
borne by the Company.

Art. 16. Signatory Authority. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signature of any two

members of the board of managers of the General Partner or by the signature(s) of any other person(s) to whom authority
has been delegated by the General Partner.

Art. 17. Conflict of Interests. No contract or other transaction between the Company and any other company or firm

shall be affected or invalidated by the fact that the General Partner or any one or more of the managers or officers of
the General Partner is interested in, or is a director, associate, officer or employee of, such other company or firm.

Any manager or officer of the General Partner who serves as a director, officer or employee of any company or firm

with which the Company shall contract or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such
other company or firm, be prevented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such
contract or other business.

Art. 18. Depositary. The Company will enter into a depositary agreement with a Luxembourg bank (the «Depositary»)

which meets the requirements of the law of 15 June 2004 concerning the société d'investissement en capital à risque.

The Company's securities, cash and other permitted assets will be held in custody by or in the name of the Depositary,

which will fulfil the obligations and duties provided for by the law of 15 June 2004 concerning the société d'investissement
en capital à risque, i.e (i) ensure that the subscription proceeds of Shares are remitted to it within the time limits provided
for in the articles of the Company; (ii) ensure that, in transactions involving the assets of the Company, the consideration
is remitted to it within the usual time limits; and (iii) ensure that the income of the Company is applied in accordance
with the articles of the Company.

If the Depositary desires to withdraw, the General Partner shall use its best efforts to find a successor depositary

within two months of the effectiveness of such withdrawal. Until the Depositary is replaced, which must happen within
such period of two months, the Depositary shall take all necessary steps for the good preservation of the interests of
the shareholders of the Company.

The General Partner may terminate the appointment of the Depositary but shall not remove the Depositary unless

and until a successor depositary shall have been appointed to act in the place thereof.

The duties of the Depositary shall respectively cease:
a) in the case of voluntary withdrawal of the Depositary or of its removal by the Company; until it is replaced, which

must happen within two months, the Depositary shall take all necessary steps for the good preservation of the interests
of the shareholders of the Company;

b) where the Depositary or the Company have been declared bankrupt, have entered into a composition with cred-

itors, have obtained a suspension of payment, have been put under court controlled management or have been the subject
of a similar proceedings or have been put into liquidation;

c) where the Luxembourg Supervisory Authority withdraws its authorization of the Company or the Depositary.

Art. 19. General Meeting of Shareholders. The general meeting of shareholders shall represent all the shareholders of

the Company. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the operations of the
Company, provided that any resolution of the general meeting of shareholders amending the articles of incorporation or
creating rights or obligations vis-à-vis third parties must be approved by the General Partner.

Any resolution of a meeting of shareholders to the effect of amending the present Articles must be passed with (i) a

presence quorum of fifty (50) percent of the share capital at the first call, and if not obtained, with no quorum requirement
for the second call; (ii) the approval of a majority of at least two-thirds (2/3) of the votes validly cast at the meeting, which
shall not include the votes attached to Shares in respect of which the shareholder has not taken part in the vote or has
abstained or has returned a blank or invalid vote; and (iii) the consent of the General Partner.

51921

Each amendment to the present Articles entailing a variation of rights of a Class must be approved by a resolution of

the shareholders' meeting of the Company and of separate meetings of the holders of each Class of Shares.

General meetings of shareholders shall be convened by the General Partner. General meetings of shareholders shall

be convened pursuant to a notice given by the General Partner setting forth the agenda and sent by registered letter at
least eight (8) days prior to the meeting to each shareholder at the shareholder's address recorded in the register of
registered shares.

The annual general meeting shall be held on the 15th day of the month of June at 2:00 p.m. at the registered office or

at a place specified in the notice of meeting. If such day is a legal or a bank holiday in Luxembourg, the annual general
meeting shall be held on the next following Business Day.

Other meetings of shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices of

meeting.

If all shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, general meetings may take place without notice of meeting.

A  shareholder  may  act  at  any  general  meeting  by  giving  a  written  proxy  to  another  person,  who  need  not  be  a

shareholder and who may be a director of the General Partner.

Art. 20. Fiscal Year. The Company's fiscal year commences on 1st January of each year and ends on 31st December.

Art. 21. Annual Report. The Company shall publish one annual report within a period of six (6) months as of the end

of the fiscal year concerned.

Art. 22. Distributions. The General Partner Share does not carry any right to dividends or distribution other than the

management fee determined in the Memorandum.

The right to dividends or distribution with respect to other Classes of Shares as well as the payment of interim dividends

are determined by the General Partner and further described in the Memorandum.

Art. 23. Applicable Law. All matters not governed by these Articles shall be determined in accordance with the law of

10 August 1915 on commercial companies and the law of 15 June 2004 concerning the société d'investissement en capital
à risque as such laws have been or may be amended from time to time.

Art. 24. Definitions.
«Administrative Agent» The administrative agent of the Company as appointed from time to time.
«Articles» The articles of incorporation of the Company.
«Business Day» A day on which banks are generally open for business in Luxembourg.
«Capitalisation Shares» Shares entitling to dividends which are directly re-invested into new Capitalisation Shares.
«Class» Each class of Shares within the Company.
«Company» SAFE SHIP INVESTMENT COMPANY S.C.A., SICAR, which is organized as a société en commandite par

actions and registered as a société d'investissement en capital à risque in Luxembourg.

«Distribution Shares» Shares granting right to dividends to their holders.
«Eligible Investor» Institutional Investor, Professional Investor or Well-informed Investor within the meaning of article

2 of the Law of 15 June 2004.

«General Partner» SAFE SHIP CAPITAL PARTNERS S.à r.l., the general partner and unlimited shareholder (actionnaire

gérant commandité) of the Company. The General Partner is responsible for the management of the Company.

«General Partner Share» One Share which has been subscribed by the General Partner upon incorporation of the

Company.

«Initial Closing» Last Business Day of the Initial Offering Period.
«Initial Offering Period» First period during which investors will be offered to subscribe to Ordinary Shares as deter-

mined by the General Partner in accordance with the section «Offering of Shares» of the Memorandum.

«Institutional Investors» Investors who qualify as institutional investors according to the Luxembourg laws and regu-

lations.

«Law of 15 June 2004» The law of 15 June 2004 relating to the investment company in risk capital (SICAR).
«Memorandum» The placement memorandum of the Company as amended from time to time.
«Net Asset Value» The Net Asset Value of the Company, each Class and each Share as determined pursuant to the

section «Net Asset Value» of the Prospectus.

«Ordinary  Shares»  The  ordinary  Shares  in  the  capital  of  the  Company  are  divided  into  Capitalisation  Shares  and

Distribution Shares.

«Ordinary Shareholders» The owners of the Ordinary Shares.
«Professional Investors» Investors who qualify as professional investors under Annex II of Directive 2004/39 on in-

vestment services and regulated markets as amended.

«Series» Each series of Shares.

51922

«Shares» Any shares issued by the Company.
«Valuation Date» Any date on which the Net Asset Value is calculated as set out under section «Net Asset Value» of

the Memorandum.

«Well-informed Investors» Investors who (i) adhere in writing to the status of well-informed investors and (ii) either

invest a minimum of € 125,000.- in the Company or benefit from a certificate delivered by a credit institution, another
professional of the financial sector subject to the rules of conduct within the meaning of Article 11 of Directive 93/22/
EEC, or a management company within the meaning of Directive 2001/107/CE stating that they are experienced enough
to appreciate in an adequate manner an investment in risk capital.

<i>Subscription and payment

The capital has been subscribed as follows:

Name of Subscriber

Number of subscribed shares

1.- SAFE SHIP CAPITAL PARTNERS S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 (one) General Partner Share

2.- SAFE SHIP CAPITAL PARTNERS S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 (one) Capitalisation Share

3.- ENDEAVOUR HOLDINGS CORPORATION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 (one) Distribution Share

Upon incorporation, the General Partner Share was fully paid-up and each Ordinary Share was paid-up to 10%, for a

total amount of fifty thousand and one United States Dollars ($ 50,001.-), as it has been justified to the undersigned notary.

<i>Transitional dispositions

The first fiscal year shall begin on the date of the formation of the Company and shall end on December 31st, 2007.
The first general annual meeting of shareholders shall be held in 2008.
The first annual report of the Company will be dated December 31st, 2007.

<i>Expenses

The expenses, costs, fees or charges in any form whatsoever which shall be borne by the Company as a result of its

incorporation are estimated at approximately EUR 6,000.-.

<i>Resolutions

Immediately after the incorporation of the Company, the above-named persons, representing the entire subscribed

capital and considering themselves as duly convoked, have immediately proceeded to an extraordinary general meeting.
Having first verified that it was regularly constituted, the meeting took the following resolutions:

<i>First resolution

The registered office of the Company shall be at 16, boulevard Royal, L-2449, Luxembourg.

<i>Second resolution

The independent auditor for the Company shall be PricewaterhouseCoopers S.à r.l., with registered office at 400,

route d'Esch, BP 1443, L-1471, Luxembourg, registered with the Luxembourg Trade and Companies Register under
number B 65.477. The term of office of the auditor shall be for one year and shall be renewed by the annual general
meeting of shareholders approving the accounts as of December 31st, 2007.

The auditor shall remain in office until the close of the first accounting year.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day stated at the beginning of this document.
The undersigned notary who understands and speaks English states herewith that upon request of the above-appearing

person, the present deed is worded in English followed by a French translation and in case of divergences between the
English and the French text, the English version will prevail.

The document having been read to the appearing persons, known to the notary by their name, first name, civil status

and residence, said persons signed together with the notary the present deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L'an deux mille sept, le dix-huit avril.
Par-devant Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg.

Comparaissent:

1) SAFE SHIP CAPITAL PARTNERS S.à r.l., société à responsabilité limitée, constituée suivant acte reçu par le notaire

soussigné et existant sous les lois du Grand-Duché du Luxembourg, ayant son siège social au 11A, boulevard du Prince
Henri, L-1724 Luxembourg, en cours d'inscription au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg, représentée
par son président-directeur général, M. Leonidas Polemis, résidant à Londres, Royaume Uni, et son directeur financier,
M. Themis Kalapotharakos, résidant à Athènes, Grèce,

ici représentée par Maître Claire De Boeck, avocat, résidant à Luxembourg en vertu d'une procuration donnée le
2) ENDEAVOUR HOLDINGS CORPORATION, une société constituée et existant sous les lois de la République de

Liberia, ayant son siège social au 80 Broad Street, Monrovia, Liberia, auprès de LISCR TRUST COMPANY, constituée

51923

conformément à la loi libérienne sur les Sociétés Commerciales de 1977, numéro d'inscription C-72016, dûment repré-
sentée par M. Stavros Samaras, résidant à Athènes, Grèce;

ici représentée par Maître Claire De Boeck, avocat, résidant à Luxembourg en vertu d'une procuration conférée à

Athènes, le 12 avril 2007.

Les pouvoirs, paraphés ne varietur par les parties comparantes et le notaire, sont joints au présent acte et seront

déposés auprès des autorités chargées de l'immatriculation.

Les parties comparantes, agissant ès qualités comme indiqué ci-dessus, demandent au notaire instrumentant de recevoir

l'acte constitutif d'une société en commandite par actions (S.C.A.) à capital variable agréée en tant que société d'inves-
tissement en capital à risque (SICAR), qu'elles déclarent avoir constituée entre elles, ainsi que les statuts qui sont exposés
ci-après:

Art. 1 

er

 . Dénomination.  Il est créé par les souscripteurs et tous ceux qui deviendront titulaires d'actions de la Société

émises à compter de ce jour (les «Actions») une société sous la forme de société en commandite par actions (S.C.A.) à
capital variable qualifiée de société d'investissement en capital à risque (SICAR) sous la dénomination SAFE SHIP IN-
VESTMENT COMPANY S.C.A., SICAR (la «Société»).

La Société sera soumise à la loi du 15 juin 2004 relative aux sociétés d'investissement en capital à risque (SICAR).

Art. 2. Siège social. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. L'Actionnaire

Gérant  Commandité  peut  décider  la  constitution  de  succursales,  de  filiales  et  d'autres  bureaux  au  Grand-Duché  de
Luxembourg ou à l'étranger. Le siège social peut être transféré au sein de la même municipalité par simple résolution de
l'Actionnaire Gérant Commandité.

Au cas où l'Actionnaire Gérant Commandité estime que des événements politiques, économiques ou sociaux ex-

traordinaires intervenus ou imminents sont de nature à gêner le déroulement normal des activités de la Société à son
siège social, ou à entraver les communications entre le siège social et des personnes se trouvant à l'étranger, le siège
social peut être transféré temporairement à l'étranger jusqu'à la disparition complète de ces circonstances anormales;
ces mesures provisoires seront sans effet sur la nationalité de la Société qui, nonobstant ce transfert temporaire, restera
une société luxembourgeoise.

Art. 3. Durée. La Société est constituée pour une durée de neuf ans à compter de sa constitution.
Dans tous les cas, la Société peut être dissoute à tout moment par résolution de l'assemblée générale des actionnaires,

aux conditions de quorum et de majorité requises pour la modification des Statuts.

Art. 4. Objet. L'objet de la Société est le placement des fonds dont elle dispose en valeurs représentatives de capital

à risque, au sens le plus large autorisé par la loi du 15 juin 2004 relative à la société d'investissement en capital à risque.

La Société peut également investir les fonds dont elle dispose dans tout autre titre ou actif autorisé par la loi et

compatible avec son objet.

Par ailleurs, la Société pourra prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu'elle jugera utiles au développement

et à l'accomplissement de son objet au sens le plus large autorisé par la loi du 15 juin 2004 relative à la société d'inves-
tissement en capital à risque.

Art. 5. Responsabilité. L'Actionnaire Gérant Commandité est conjointement et solidairement responsable de toutes

les dettes qui ne peuvent être payées par les actifs de la Société. Les détenteurs d'Actions Ordinaires s'abstiendront d'agir
pour le compte de la Société de quelque manière ou en quelque qualité que ce soit autrement qu'en exerçant leurs droits
d'Actionnaires Commanditaires lors des assemblées générales, et ne sont tenus que dans la limite de leurs apports à la
Société.

Art. 6. Détermination des objectifs et des politiques d'investissement. L'Actionnaire Gérant Commandité détermine

les objectifs et les politiques d'investissement de la Société ainsi que la conduite de la gestion et des affaires commerciales
de la Société, tels que stipulés dans le Prospectus, conformément aux lois et aux règlements en vigueur.

Art. 7. Capital social.
(a) Le capital de la Société sera représenté par des Actions, sans valeur nominale, et sera à tout moment égal à la

somme des actifs nets de la Société conformément à l'article 12 ci-dessous. Le capital souscrit minimum de la Société,
qui doit être atteint dans un délai de douze (12) mois à partir de la date d'agrément de la Société en tant que société
d'investissement en capital à risque (SICAR) soumise à la législation luxembourgeoise, est de 1.000.000,- (un million)
d'euros ou tout autre montant en devise étrangère équivalent 1.000.000,- (un million) d'euros.

(b) Le capital de la Société est représenté par des Actions sans valeur nominale réparties dans les classes (les «Classes»)

suivantes:

i) «Action de Commandité»: Action unique souscrite par l'Actionnaire Gérant Commandité en qualité d'actionnaire

gérant commandité de la Société;

ii) «Actions de Capitalisation» et «Actions de Distribution», ensemble définies «Actions Ordinaires»: classe d'Actions

pouvant être souscrites par les Actionnaires Commanditaires;

51924

Les Classes d'Actions peuvent, sur décision de l'Actionnaire Gérant Commandité, être émises au titre d'une ou plu-

sieurs Séries différentes, dont les caractéristiques et conditions sont établies par l'Actionnaire Gérant Commandité et
exposées dans le Prospectus.

L'Actionnaire Gérant Commandité peut créer de nouvelles Classes et/ou Séries d'Actions, conformément aux dispo-

sitions et sous réserve des conditions de la loi du 10 août 1915 relative aux sociétés commerciales.

(c) La Société a été constituée avec un capital social souscrit de cinq cent mille un US dollars ($ 500.001,-) divisé en

une (1) Action de Commandité, une (1) Action de Capitalisation et une (1) Action de Distribution sans valeur nominale.
Lors de la constitution, l'Action de Commandité a été émise au prix de souscription d'un dollar ($ 1,-) et intégralement
libérée  et  chaque  Action  Ordinaire  a  été  émise  au  prix  de  souscription  de  deux  cent  cinquante  mille  US  dollars  ($
250.000,-) et libérée à l'hauteur de 10%, pour le montant global de vingt cinq mille US dollars ($ 25.000,-) chacune.

(d) La Société peut émettre des Actions Ordinaires de différentes Séries, au gré de l'Actionnaire Gérant Commandité.

Les Actions Ordinaires émises doivent être intégralement souscrites et libérées.

(e) L'Actionnaire Gérant Commandité est autorisé, conformément à l'article 10 ci-dessous et aux dispositions du

Prospectus,  à  émettre  un  nombre  illimité  d'Actions  Ordinaires  entièrement  libérées  sans  réserver  aux  Actionnaires
Commanditaires existants un droit de souscription préférentiel sur les Actions Ordinaires ainsi émises.

Art. 8. Actions.
(a) Les Actions sont réservées exclusivement aux Investisseurs Institutionnels, aux Investisseurs Professionnels et aux

Investisseurs Avertis, au sens de l'article 2 de la loi du 15 juin 2004 relative à la société d'investissement en capital à risque
(les «Investisseurs éligibles»). Cette restriction ne s'applique pas à l'Actionnaire Gérant Commandité, qui peut détenir
une Action de Commandité sans appartenir à une de ces classes.

(b) Toutes les Actions sont émises sous forme d'actions nominatives.
L'inscription du nom de l'actionnaire dans le registre des Actions nominatives établit son droit de propriété sur ces

Actions nominatives.

Toutes les Actions émises de la Société sont enregistrées dans le registre des actionnaires (le «Registre»), qui sera

tenu par l'Actionnaire Gérant Commandité ou par une ou plusieurs personnes désignées à cette fin par la Société, sous
sa responsabilité; le Registre indique pour chaque actionnaire son nom, son domicile, son siège social ou son domicile
élu, le nombre et la classe des Actions qu'il détient, la somme payée pour chaque Action et ses références bancaires. Sauf
avis contraire reçu par la Société, elle peut considérer que les renseignements figurant sur le Registre sont exacts et à
jour et en particulier utiliser les adresses y figurant pour l'envoi des notifications et des avis et les références bancaires
y figurant pour effectuer les paiements.

(c) Les cessions d'Actions se font par inscription de la cession à effectuer sur le Registre dès la remise à la Société du

formulaire de cession fourni par l'Actionnaire Gérant Commandité de même que d'autres documents de cession à la
convenance de la Société, et de l'accord écrit de l'Actionnaire Gérant Commandité, qui ne doit pas être refusé sans juste
motif.

(d) Chaque Action (Action de Commandité ou Action Ordinaire) donne droit à une voix (1) à chaque assemblée des

actionnaires, et, le cas échéant, aux assemblées distinctes des détenteurs d'Actions de chaque Classe.

(e) La Société ne reconnaît qu'un seul propriétaire par Action. Si la propriété de une ou plusieurs Action(s) est indivise

ou litigieuse, les personnes invoquant un droit sur cette (ces) Action(s) devront désigner un mandataire unique pour
représenter la (les) Action(s) à l'égard de la Société. L'omission d'une telle désignation impliquera la suspension de l'exer-
cice de tous les droits attachés à cette (ces) Action(s).

Art. 9. Cession des Actions. Les Actions Ordinaires ne peuvent être transférées, mises en gage ou cédées sans le

consentement écrit du l'Actionnaire Gérant Commandité, un tel consentement ne pouvant être refusé déraisonnable-
ment.  Tout  transfert  ou  cession  d'Actions  Ordinaires  est  subordonné  à  la  pleine  acceptation  par  l'acheteur  ou  le
cessionnaire, par écrit et au préalable, de toutes les obligations restantes du vendeur prises en vertu du contrat de
souscription qu'il a conclu.

Art. 10. Emission d'Actions. Les actionnaires potentiels se verront proposer de souscrire des Actions Ordinaires à

une ou plusieurs dates (une «Date d'Evaluation») déterminées par l'Actionnaire Gérant Commandité et indiquées et
exposées plus en détail dans le Prospectus.

Les paiements au titre de la souscription d'Actions Ordinaires seront intégralement effectués à cette Date d'Evaluation

ou à tout autre date fixée par l'Actionnaire Gérant Commandité et exposée plus en détail dans le Prospectus. Les modalités
de paiement au titre de ces souscriptions seront fixées par l'Actionnaire Gérant Commandité et exposées plus en détail
dans le Prospectus.

La Société peut décider d'émettre des Actions en contrepartie d'un apport en nature de titres ou d'autres actifs,

conformément aux conditions fixées par le droit du Luxembourg, en particulier l'obligation d'établir un rapport spécial
du réviseur d'entreprises agréé de la Société, et sous réserve que ces titres ou autres actifs soient conformes aux objectifs
d'investissement et à la stratégie de la Société.

51925

Des fractions d'Actions peuvent être émises jusqu'à trois chiffres après la virgule et confèrent des droits en proportion

de la fraction d'une Action qu'elles représentent, sans conférer de droit de vote sauf si leur nombre équivaut à une Action
entière. Dans ce cas elles confèrent un droit de vote.

Art. 11. Rachat des Actions. Les actionnaires ne seront pas autorisés de demander le rachat de leurs Actions avant le

troisième anniversaire de la Période Initiale de Souscription, selon les termes et aux conditions prévues dans le Prospectus.

Toutefois, la Société peut racheter des Actions dès lors que l'Actionnaire Gérant Commandité considère qu'un rachat

est dans l'intérêt de la Société.

Les Actions Ordinaires peuvent être rachetées sur une demande des actionnaires selon les termes et aux conditions

prévues dans le Prospectus.

Les Actions peuvent être rachetées au prorata entre les actionnaires existants, par exemple: (i) afin de distribuer aux

actionnaires, lorsque la Société cède un actif d'investissement, le produit net de cet investissement, nonobstant toute
autre distribution effectuée conformément à l'article 22 ci-dessous; (ii) si la valeur des actifs de la Société est tombée en
dessous de la somme déterminée par l'Actionnaire Gérant Commandité comme étant le niveau minimum auquel la Société
peut agir dans des conditions financièrement intéressantes; ou (iii) en cas de dégradation de la situation économique ou
politique.

Les rachats seront effectués conformément aux principes exposés dans le Prospectus.
En outre, le rachat des Actions peut revêtir un caractère obligatoire si un Actionnaire Commanditaire cesse d'être ou

s'avère ne pas être un Investisseur Eligible au sens de l'article 2 de la loi du 15 juin 2004 relative à la société d'investissement
en capital à risque. Ce rachat forcé sera effectué aux conditions exposées dans le Prospectus.

Sur la décision de l'Actionnaire Gérant Commandité, la Société pourra satisfaire au paiement du prix de rachat en

faveur de tout actionnaire y consentant, en nature, en attribuant audit actionnaire une partie des actifs de la Société
équivalente à la valeur des Actions à racheter. Dans ce cas, la nature ainsi que le type d'avoirs à transférer seront déter-
minés de manière équitable et raisonnable et sans porter préjudice aux intérêts des autres Actionnaires Commanditaires
de la Société; le mode d'estimation employé sera confirmé par un rapport spécial du réviseur d'entreprises. Les frais
inhérents aux dits transferts seront à charge du cessionnaire.

Art. 12. Détermination de la Valeur Nette d'Inventaire. La Valeur Nette d'Inventaire de chaque Classe est déterminée,

sous la responsabilité d de l'Actionnaire Gérant Commandité de la Société, par l'Agent Administratif dans la devise de
référence de la Société (déterminée dans le Prospectus) lors de chaque Date d'Évaluation comme mieux précisée dans
le Prospectus.

L'Agent Administratif sous la responsabilité de la Société calculera la Valeur Nette d'Inventaire par Classe comme suit:

chaque Classe prend part dans la Société en fonction du portefeuille et des droits aux distributions attribuables à chacune
des Classes. La valeur de l'ensemble du portefeuille et des droits aux distributions attribués à une Classe particulière à
la Date d'Évaluation donnée, diminuée des engagements relatifs à cette Classe existants à cette Date d'Évaluation, re-
présente la Valeur Nette d'Inventaire totale attribuable à cette Classe à la Date d'Évaluation concernée. Les mêmes
principes s'appliqueront pour le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire d'une Série d'Actions au sein d'une Classe.

La Valeur Nette d'Inventaire de la Société est égale à la différence entre la valeur de son actif brut et ses engagements.
La valeur des actifs de la Société est déterminée comme suit:
(i) la valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des

dépenses payées d'avance et des dividendes en espèces et intérêts annoncés ou venus à échéance tels que précités, mais
non encore encaissés, sera censée être le montant total de ces avoirs, sauf si l'Actionnaire Gérant Commanditaire jugera
approprié de renvoyer à une valeur différente davantage représentative de leur valeur équitable.

(ii) toute valeur mobilière et tout instrument du marché monétaire négocié ou coté sur une bourse de valeurs ou un

autre marché organisé sera évalué à son dernier cours connu, à moins que ce cours ne soit pas représentatif, auquel cas
la valeur de cet actif sera déterminée en fonction de son cours de vente raisonnable et prévisible estimé de bonne foi par
l'Actionnaire Gérant Commandité;

(iii) les investissements dans les titres de placement autres que ceux décrits ci-dessus sont évaluées par l'Actionnaire

Gérant Commandité conformément aux instructions générales et aux principes d'évaluation mis à jour de l'Organisation
européenne de sociétés de capital risque et de développement (EUROPEAN PRIVATE EQUITY AND VENTURE CA-
PITAL ASSOCIATION - EVCA);

(iv) la valeur de tout autre actif de la Société sera déterminée au cours des douze (12) premiers mois sur la base du

prix d'acquisition, celui-ci incluant tous les coûts, honoraires et frais en lien avec une telle acquisition. A l'issue de la
période de 12 mois, ou si un tel prix d'acquisition n'est pas représentatif, la valeur de tous les autres actifs de la Société
sera déterminée selon le prix de vente raisonnablement prévisible, déterminé prudemment et de bonne foi.

La Valeur Nette d'Inventaire de chaque Classe à la Date d'Evaluation sera mise à la disposition de chaque actionnaire

de la Société au siège social dans les 45 Jours Ouvrables suivant la Date d'Evaluation concernée et au plus tard 6 mois à
compter de la Date d'Evaluation concernée.

Art. 13. Suspension de la détermination de la Valeur Nette d'Inventaire.  L'Actionnaire  Gérant  Commandité  peut

suspendre la détermination de la Valeur Nette d'Inventaire pendant:

51926

a) l'existence d'une situation d'urgence en raison de laquelle les cessions ou l'évaluation exacte d'une partie substantielle

des actifs de la Société sont impraticables;

b) un accident affectant les moyens d'information normalement utilisés pour déterminer le cours ou la valeur des

investissements, des bourses de valeurs ou des cours du marché.

Art. 14. Actionnaire Gérant Commandité. La Société est gérée par SAFE SHIP CAPITAL PARTNERS S.à r.l., une Société

constituée selon la loi de Luxembourg.

En cas d'incapacité légale, de liquidation ou d'une autre situation permanente empêchant l'Actionnaire Gérant Com-

mandité d'exercer ses fonctions d'Actionnaire Gérant Commandité de la Société, la Société ne sera pas automatiquement
dissoute et mise en liquidation, à condition qu'un administrateur provisoire, qui n'a pas besoin d'être actionnaire, soit
désigné afin d'exécuter les actes urgents ou de simple administration, jusqu'à la tenue d'une l'assemblée générale des
actionnaires, qu'il devra convoquer dans les quinze (15) jours de sa nomination. Lors de cette assemblée générale, les
Actionnaires Commanditaires pourront nommer un Actionnaire Gérant Commanditaire remplaçant, conformément aux
conditions de quorum et de majorité requises pour la modification des statuts. L'absence d'une telle nomination entraînera
la dissolution et la liquidation de la Société.

La  nomination  d'un  actionnaire  gérant  commandité  remplaçant  n'est  pas  soumise  à  l'approbation  de  l'Actionnaire

Gérant Commandité.

Art. 15. Pouvoirs de l'Actionnaire Gérant Commandité. L'Actionnaire Gérant Commandité dispose des plus larges

pouvoirs pour exécuter tous les actes d'administration et de disposition entrant dans le cadre de l'objet de la Société.

Tous les pouvoirs qui ne sont pas expressément réservés par la loi ou par les présents statuts à l'assemblée générale

des actionnaires appartiennent à l'Actionnaire Gérant Commandité.

L'Actionnaire Gérant Commandité peut nommer, sous sa responsabilité, des conseillers en investissement et des

gestionnaires ainsi que d'autres agents de gestion ou administratifs. L'Actionnaire Gérant Commandité peut conclure des
contrats avec de telles personnes ou sociétés prévoyant la prestation de leurs services, la délégation de pouvoirs à celles-
ci, et la détermination de leur rémunération seront prise en charge par la Société.

Art. 16. Pouvoir de signature. Vis-à-vis des tiers, la Société est valablement engagée par la signature conjointe de deux

gérants  de  l'Actionnaire  Gérant  Commandité  ou  par  la  signature  de  toute  autre  personne  qui  a  reçu  délégation  de
signature par l'Actionnaire Gérant Commandité.

Art. 17. Conflit d'intérêts. Aucun contrat ou autre opération entre la Société et une autre société ou entreprise ne

sera affecté ou invalidé du fait que l'Actionnaire Gérant Commandité ou un ou plusieurs gérants ou administrateurs de
l'Actionnaire Gérant Commandité ont un intérêt, sont gérants, administrateurs ou employés de cette société ou cette
entreprise.

Un gérant ou un administrateur de l'Actionnaire Gérant Commandité qui exerce les fonctions de gérant ou d'admi-

nistrateur  ou  d'employé  d'une  société  ou  d'une  entreprise  avec  laquelle  la  Société  contracte  ou  a  des  relations
commerciales n'est pas empêché, du fait de ses liens avec cette autre société ou cabinet, d'examiner et de voter ou d'agir
sur les différentes questions liées à ce contrat ou à ces relations commerciales.

Art. 18. Dépositaire. La Société conclura un contrat de dépôt avec un établissement bancaire luxembourgeois (le

«Dépositaire») répondant aux conditions prévues dans la loi du 15 juin 2004 relative à la société d'investissement en
capital à risque.

Les valeurs mobilières de la Société, ses liquidités et les autres actifs autorisés sont gardés par ou au nom du Dépositaire,

qui  doit  satisfaire  aux  obligations  et  exercer  les  attributions  prévues  par  la  loi  du  15  juin  2004  relative  à  la  société
d'investissement en capital à risque, à savoir: (i) veiller à ce que le prix de souscription des Actions lui soit remis dans les
délais prévus par les présents statuts, (ii) contrôler si, dans les opérations portant sur les actifs de la Société, une contre-
partie lui est payée ou livrée dans les délais d'usage, et (iii) veiller à ce que les produits de la Société soient affectés
conformément aux présents Statuts.

Si le Dépositaire souhaite mettre fin à ses fonctions, l'Actionnaire Gérant Commandité doit faire de son mieux pour

lui trouver un remplaçant dans les deux mois suivant la date effective de ce retrait. Dans l'attente de son remplacement,
qui doit intervenir dans les deux mois, le Dépositaire doit prendre toutes les mesures nécessaires à la bonne préservation
des intérêts des actionnaires de la Société.

L'Actionnaire Gérant Commandité peut mettre fin aux fonctions du Dépositaire mais doit le maintenir en place jusqu'à

la nomination de son remplaçant.

Les fonctions du Dépositaire prennent fin dans les cas suivants:
a) en cas de retrait intervenu de sa propre initiative ou de celle de la Société; en attendant son remplacement qui doit

avoir lieu dans les deux mois, le Dépositaire doit prendre toutes les mesures nécessaires à la bonne conservation des
intérêts des actionnaires de la Société;

b) lorsque le Dépositaire ou la Société a été déclaré en faillite, admis au bénéfice du concordat, du sursis de paiement,

de la gestion contrôlée ou d'une mesure analogue ou mis en liquidation;

51927

c) lorsque la Commission de Surveillance du Secteur Financier du Luxembourg retire son agrément à la Société ou au

Dépositaire.

Art. 19. Assemblée générale des actionnaires. L'assemblée générale des actionnaires représente tous les actionnaires

de la Société. Elle a les pouvoirs les plus larges pour décider, mettre en œuvre ou ratifier des actes relatifs aux activités
de la Société, étant entendu que toute résolution de l'assemblée générale des actionnaires modifiant les statuts ou créant
des droits ou des obligations sur ou envers des tiers doit être approuvée par l'Actionnaire Gérant Commandité.

Toute résolution de l'assemblée générale des actionnaires visant à modifier les présents Statuts doit être adoptée (i)

par un quorum de cinquante (50) pour cent du capital social sur première convocation, et à défaut, sans condition de
quorum sur deuxième convocation, (ii) avec l'accord de la majorité des deux tiers (2/3) des voix valablement exprimées
à l'assemblée, qui ne comprennent pas celles attachées aux actions pour lesquelles l'actionnaire n'a pas pris part au vote
ou s'est abstenu ou a voté blanc ou nul, et (iii) avec l'accord de l'Actionnaire Gérant Commandité.

Toute modification des présents Statuts entraînant une modification des droits d'une Classe doit être approuvée par

une résolution de l'assemblée générale des actionnaires de la Société et par une assemblée distincte des détenteurs de
chaque Classe d'Actions.

L'assemblée générale des actionnaires est convoquée par l'Actionnaire Gérant Commandité. L'assemblée générale des

actionnaires est convoquée par un avis de l'Actionnaire Gérant Commandité indiquant l'ordre du jour et envoyé à chaque
actionnaires par lettre recommandée, au moins huit (8) jours avant la réunion, à l'adresse figurant sur le registre des
actions nominatives.

L'assemblée générale annuelle se tient le 15 

ème

 jour du mois de juin à 14 heures au siège social ou au lieu indiqué dans

la convocation. Si ce jour est un jour férié légal ou bancaire au Luxembourg, l'assemblée générale annuelle se tient le Jour
Ouvrable suivant.

D'autres assemblées des actionnaires peuvent se tenir aux lieux et aux dates indiqués dans leur convocation respective.
Si tous les actionnaires sont présents ou représentés et considèrent avoir été dûment convoqués et informés de l'ordre

du jour, l'assemblée générale peut se tenir sans avoir été convoquée.

Tout actionnaire peut intervenir dans une assemblée générale en donnant une procuration écrite à une autre personne,

qui n'est pas nécessairement actionnaire et qui peut être un administrateur de l'Actionnaire Gérant Commandité.

Art. 20. Exercice social. L'exercice social de la Société commence le 1 

er

 janvier et s'achève le 31 décembre de chaque

année.

Art. 21. Rapport annuel. La Société publie un rapport annuel dans les six (6) mois suivant la fin de l'exercice fiscal

concerné.

Art. 22. Distributions. L'Action de Commandité ne donne aucun droit à des dividendes ou distribution autre que la

commission de gestion établie dans le Prospectus.

Les droits aux dividendes ou distribution concernant les autres Classes d'Actions, ainsi que l'attribution d'acomptes

sur dividendes, sont déterminés par l'Actionnaire Gérant Commandité et plus amplement décrits dans le Prospectus.

Art. 23. Loi applicable. Toutes les matières non régies par les présents Statuts seront soumises aux dispositions de la

loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales et de la loi du 15 juin 2004 relative à la société d'investissement
en capital à risque, telles que ces lois ont été ou seront modifiées en temps opportun.

Art. 24. Définitions.
«Agent Administratif» L'agent administratif de la Société tel que désigné en temps opportun.
«Statuts» Les statuts de la Société.
«Jour Ouvrable» Jour où les banques sont généralement ouvertes au Luxembourg.
«Actions de Capitalisation» Actions donnant droit aux dividendes qui sont directement réinvestis dans de nouvelles

actions de capitalisation.

«Classe» Chaque classe d'actions de la Société.
«Société» SAFE SHIP INVESTMENT COMPANY S.C.A., SICAR, organisée sous la forme de société en commandite

par actions et inscrite en tant que société d'investissement en capital à risque à Luxembourg.

«Actions de Distribution» Actions donnant droit aux dividendes à leurs porteurs.
«Investisseur Eligible» Investisseur Institutionnel, Investisseur Professionnel, ou Investisseur Averti au sens le l'article

2 de la Loi du 15 Juin 2004.

«Actionnaire Gérant Commandité» SAFE SHIP CAPITAL PARTNERS S.à r.l., l'actionnaire gérant commandité) de la

Société. L'actionnaire gérant commandité est responsable pour la gestion de la Société.

«Action de Commandité» Une action qui a été souscrite par l'Actionnaire Gérant Commandité lors de la constitution

de la Société.

«Clôture Initiale» Dernier Jour Ouvrable de la Période Initiale de Souscription.

51928

«Période Initiale de Souscription» La première période pendant laquelle les investisseurs pourront souscrire des Parts

Ordinaires aux conditions déterminées par l' Actionnaire Gérant Commandité en conformité avec la section «Offres
d'actions» du Prospectus.

«Investisseur Institutionnel» Investisseur qualifié d'investisseur institutionnel en vertu des lois et réglementations lu-

xembourgeoises en vigueur.

«Loi du 15 juin 2004» La loi luxembourgeoise du 15 juin 2004 relative à la société d'investissement en capital à risque

(SICAR).

«Prospectus» Le Prospectus de la Société tel que modifié en temps opportun.
«Valeur Nette d'Inventaire» La valeur nette d'inventaire de la Société, de chaque classe, et de chaque Part Sociale

conformément aux dispositions de la section «Valeur Nette d'Inventaire» du Prospectus.

«Actions Ordinaires» Les Actions ordinaires dans le capital de la Société divisées entre Actions de Capitalisation et

Actions de Distributions.

«Actionnaires Ordinaires» Les propriétaires d'Actions Ordinaires.
«Investisseur Professionnel» Investisseur qualifié d'investisseur professionnel en vertu de l'annexe II de la directive

2004/39 sur les marchés d'instruments financiers.

«Séries» Toutes les séries d'Actions.
«Actions» Toutes les actions émises par la Société.
«Date d'Evaluation» La valeur nette d'inventaire de la Société, conformément aux dispositions de la section «Valeur

Nette d'Inventaire» du Prospectus.

«Investisseur Averti» Investisseur qui a (i) déclaré par écrit son adhésion au statut d'investisseur averti, et qui a (ii)

soit investi un minimum de 125.000,- euros dans la société, soit bénéficie d'une appréciation de la part d'un établissement
de crédit, ou d'un autre professionnel du secteur financier au sens de l'article II de la directive 93/22/CE, ou d'une société
de gestion au sens de la directive 2001/107/CE certifiant son expertise, son expérience et sa connaissance pour apprécier
de manière adéquate un placement en capital risque.

<i>Souscription et paiement

Le capital a été souscrit comme suit:

Nom du Souscripteur

Nombre d'Actions souscrites

1.- SAFE SHIP CAPITAL PARTNERS S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 (une) Action de Commandité

2.- SAFE SHIP CAPITAL PARTNERS S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 (une) Action de Capitalisation

3.- ENDEAVOUR HOLDINGS CORPORATION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 (une) Action de Distribution

Lors de la constitution, l'Action de Commandité a été intégralement libérée et chaque Action Ordinaire a été libérée

à hauteur de 10%, pour le montant global de cinquante mille un US dollars ($ 50.001,-); la preuve de ce paiement est
apportée au notaire soussigné.

<i>Dispositions transitoires

Le premier exercice social commencera à la date de constitution de la Société et s'achèvera le 31 décembre 2007.
La première assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra en 2008.
Le premier rapport annuel de la Société sera daté du 31 décembre 2007.

<i>Frais

Les frais, coûts, honoraires ou charges sous quelque forme que ce soit supportés par la Société pour les besoins de

sa constitution sont estimés à environ EUR 6.000,-.

<i>Résolutions

Dès la constitution de la Société, les personnes susvisées, représentant l'intégralité du capital souscrit et se considérant

comme régulièrement convoquées, ont tenu immédiatement une assemblée générale extraordinaire. Après avoir vérifié
qu'elle était régulièrement constituée, l'assemblée générale a adopté les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

Le siège social de la Société est au 16, boulevard Royal, L-2449, Luxembourg.

<i>Deuxième résolution

Le réviseur d'entreprises agréé de la Société sera PricewaterhouseCoopers S.à r.l., dont le siège social se situe au 400,

route d'Esch, BP 1443, L-1471, Luxembourg, inscrit au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg sous le
numéro B 65.477. La durée du mandat du réviseur d'entreprises agréé est d'un an et sera renouvelé par l'assemblée
générale annuelle des actionnaires qui approuvera les comptes arrêtés au 31 décembre 2007.

Le réviseur d'entreprises agréé restera en poste jusqu'à la clôture du premier exercice.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, à la date figurant en tête des présentes.

51929

Le notaire soussigné, qui comprend et parle l'anglais, déclare que, à la demande des parties comparantes susvisées et

dûment représentées, le présent acte authentique est rédigé en anglais et suivi de sa traduction en français; à la demande
des mêmes personnes comparantes dûment représentées, en cas de divergence entre le texte en anglais et le texte en
français, la version en anglais prévaudra.

Après lecture du document aux personnes comparantes, dont le notaire connaît le nom, le prénom, l'état civil et la

résidence, ces personnes ont signé avec le notaire le présent acte.

Signé: C. De Boeck, H. Hellinckx.
Enregistré à Luxembourg, le 23 avril 2007. Relation: LAC/2007/5830. — Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): F. Sandt.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 4 mai 2007.

H. Hellinckx.

Référence de publication: 2007054882/242/700.
(070063243) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 mai 2007.

Mandour Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1145 Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R.C.S. Luxembourg B 108.878.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Mersch, le 29 décembre 2006.

H. Hellinckx
<i>Notaire

Référence de publication: 2007051268/242/12.
(070050804) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 avril 2007.

I.E. Lux Berlin n° 1 S. à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 46A, avenue John F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 106.754.

Statuts coordonnés suivant l'acte n 

o

 328 du 16 mars 2007 déposés au registre de commerce et des sociétés de

Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

A. Schwachtgen
<i>Notaire

Référence de publication: 2007051266/230/12.
(070050713) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 avril 2007.

Renelux, Société Anonyme.

Siège social: L-1273 Luxembourg, 19, rue de Bitbourg.

R.C.S. Luxembourg B 28.579.

Bilan et compte de profits et pertes au 31 décembre 2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés

de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour la société
AON CAPTIVE SERVIVCES GROUP (EUROPE)
Signature

Référence de publication: 2007051253/682/15.
Enregistré à Luxembourg, le 13 avril 2007, réf. LSO-CD03357. - Reçu 38 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070050508) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 avril 2007.

51930

PH.International S.A., Société Anonyme,

(anc. K.F. International S.A.).

Siège social: L-4973 Dippach, 156, route de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 71.765.

Le bilan de clôture au 31 décembre 2004 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 16 avril 2007.

FISOGEST S.A.
Signature

Référence de publication: 2007051252/1218/15.
Enregistré à Luxembourg, le 10 avril 2007, réf. LSO-CD02412. - Reçu 16 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070050505) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 avril 2007.

Elia Re S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2146 Luxembourg, 74, rue de Merl.

R.C.S. Luxembourg B 86.097.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2007051262/4685/12.
Enregistré à Luxembourg, le 12 avril 2007, réf. LSO-CD02971. - Reçu 34 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070050468) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 avril 2007.

Würth Reinsurance Company S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2146 Luxemburg, 74, rue de Merl.

R.C.S. Luxembourg B 46.463.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2007051261/4685/12.
Enregistré à Luxembourg, le 4 avril 2007, réf. LSO-CD01099. - Reçu 40 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070050467) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 avril 2007.

Azla Finances S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2420 Luxembourg, 15, avenue Emile Reuter.

R.C.S. Luxembourg B 85.959.

Le bilan au 31 décembre 2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 17 avril 2007.

AZLA FINANCES S.A., Société Anonyme
T. Fleming / C. Schmitz
<i>Administrateur / <i>Administrateur

Référence de publication: 2007051177/45/15.
Enregistré à Luxembourg, le 11 avril 2007, réf. LSO-CD02945. - Reçu 28 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070050514) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 avril 2007.

51931

Binter S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2420 Luxembourg, 15, avenue Emile Reuter.

R.C.S. Luxembourg B 18.671.

Le bilan au 31 décembre 2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 17 avril 2007.

xBINTER S.A., Société Anonyme
P. Lutgen / L. Braun
<i>Administrateur / <i>Administrateur

Référence de publication: 2007051176/45/15.
Enregistré à Luxembourg, le 11 avril 2007, réf. LSO-CD02947. - Reçu 30 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070050513) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 avril 2007.

Advanzia Bank S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-5365 Munsbach, 9, Parc d'Activité Syrdall.

R.C.S. Luxembourg B 109.476.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 11 avril 2007.

H. Hellinckx
<i>Notaire

Référence de publication: 2007051094/242/12.
(070050927) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 avril 2007.

Promaart S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-4176 Esch-sur-Alzette, rue Jos Kieffer.

R.C.S. Luxembourg B 111.445.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Esch-sur-Alzette, le 16 avril 2007.

B. Moutrier
<i>Notaire

Référence de publication: 2007051264/272/12.
(070050611) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 avril 2007.

SSCP Coatings, Société à responsabilité limitée.

Capital social: CHF 5.500.200,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 101.097.

ALLIANZ CAPITAL PARTNERS GmbH a changé de dénomination et devient:
ALLIANZ CAPITAL PARTNERS VERWALTUNGS GmbH
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 16 mars 2007.

Signature.

Référence de publication: 2007051045/581/14.
Enregistré à Luxembourg, le 5 avril 2007, réf. LSO-CD01764. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070050787) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 avril 2007.

51932

Andyvest S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1116 Luxembourg, 6, rue Adolphe.

R.C.S. Luxembourg B 91.967.

RECTIFICATIF

Suite à une erreur matérielle, l'adresse postale des administrateurs nommés lors de l'assemblée générale du 13 mars

2007, déposée au registre de Commerce le 23 mars 2007 figurant sur l'extrait de registre sous le numéro L070040650.05,
est erronée.

L'adresse correcte des administrateurs, à savoir Messieurs Paul Sebag, Anthony Sebag et Dylan Sebag, se trouve au

25, avenue Maréchal Joffre, F-78170 La Celle Saint Cloud.

Luxembourg, le 2 avril 2007.

Signature.

Référence de publication: 2007050622/587/16.
Enregistré à Luxembourg, le 5 avril 2007, réf. LSO-CD01427. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070050433) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 avril 2007.

Patron Ku'damm Holdings S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1116 Luxembourg, 6, rue Adolphe.

R.C.S. Luxembourg B 112.170.

Il résulte d'un courrier adressé à la société PATRON KU'DAMM HOLDINGS S.à r.l. que Madame Jacqueline Musquar

a démissionné de son mandat de gérant de la société avec effet au 3 mai 2006.

Pour extrait
Signature

Référence de publication: 2007050623/587/14.
Enregistré à Luxembourg, le 5 avril 2007, réf. LSO-CD01426. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070050435) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 avril 2007.

Patron Dreieich Holding S. à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 9B, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 113.700.

Il résulte d'un courrier adressé à la société PATRON DREIEICH HOLDING S.à r.l. que Madame Jacqueline Musquar

a démissionné de son mandat de gérant de la société avec effet au 30 juin 2006.

Pour extrait
Signature

Référence de publication: 2007050624/587/14.
Enregistré à Luxembourg, le 5 avril 2007, réf. LSO-CD01423. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070050436) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 avril 2007.

352 Investors S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2715 Luxembourg, 2, rue Walram.

R.C.S. Luxembourg B 74.803.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

51933

Luxembourg, le 17 avril 2007.

Signature.

Référence de publication: 2007050732/2960/12.
Enregistré à Luxembourg, le 28 mars 2007, réf. LSO-CC06743. - Reçu 16 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070050308) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 avril 2007.

Lend Lease Global Properties, SICAF, Société d'Investissement à Capital Fixe.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2-8, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 68.179.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 13 avril 2007.

<i>Pour LEND LEASE GLOBAL PROPERTIES, SICAF
Signature

Référence de publication: 2007050734/3648/14.
Enregistré à Luxembourg, le 16 avril 2007, réf. LSO-CD04070. - Reçu 46 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070050305) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 avril 2007.

BayernInvest Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2180 Luxembourg, 3, rue Jean Monnet.

R.C.S. Luxembourg B 37.803.

Die Bilanz vom 31. Dezember 2006 ist beim Handels- und Gesellschafterregister aus Luxembourg hinterlegt.
Zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, den 17. April 2007.

BayernInvest LUXEMBOURG S.A.
G. Schmit / J. Schwanitz

Référence de publication: 2007050696/2517/14.
Enregistré à Luxembourg, le 12 avril 2007, réf. LSO-CD03211. - Reçu 36 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070050124) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 avril 2007.

ELH International S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 647.600,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 103.294.

Le siège social de l'associé suivant a changé et se trouve à présent au:
WAVECREST LIMITED PARTNERSHIP, 26, New Street, JE2 3RA St Helier, Jersey, Royaume-Uni
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 22 mars 2007.

Signature.

Référence de publication: 2007051042/581/14.
Enregistré à Luxembourg, le 4 avril 2007, réf. LSO-CD01110. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070050732) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 avril 2007.

MJ Media Group S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2715 Luxembourg, 2, rue Walram.

R.C.S. Luxembourg B 38.462.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

51934

Luxembourg, le 17 avril 2007.

Signature.

Référence de publication: 2007050730/2960/12.
Enregistré à Luxembourg, le 28 mars 2007, réf. LSO-CC06742. - Reçu 16 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070050310) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 avril 2007.

Springer Science + Business Media Finance S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 230.500,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 93.844.

Changement de l'adresse professionnelle du gérant suivant:
Hans Peter Gangsted, 23 Abbotsbury Road London W14 8EJ
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 3 avril 2007.

Signature.

Référence de publication: 2007051044/581/14.
Enregistré à Luxembourg, le 5 avril 2007, réf. LSO-CD01760. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070050714) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 avril 2007.

Tacon Immobilière S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2419 Luxembourg, 7, rue du Fort Rheinsheim.

R.C.S. Luxembourg B 90.100.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2007050723/1031/12.
Enregistré à Luxembourg, le 13 avril 2007, réf. LSO-CD03421. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070050185) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 avril 2007.

Nord Europe Life Luxembourg, Société Anonyme.

Siège social: L-2134 Luxembourg, 62, rue Charles Martel.

R.C.S. Luxembourg B 59.361.

Le bilan au 31 décembre 2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2007050726/7588/12.
Enregistré à Luxembourg, le 12 avril 2007, réf. LSO-CD03287. - Reçu 44 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070050220) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 avril 2007.

MetaldyneLux Sàrl, Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 27.100.075,00.

Siège social: L-8181 Kopstal, 96, route de Mersch.

R.C.S. Luxembourg B 68.106.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 11 avril 2007.

51935

H. Hellinckx
<i>Notaire

Référence de publication: 2007051087/242/13.
(070050924) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 avril 2007.

ProLogis Czech Republic XI S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 18, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 90.893.

Le bilan et/ou l'affectation des résultats au 31 décembre 2005 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés

de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 23 mars 2007.

<i>ProLogis DIRECTORSHIP Sàrl
Gérant
P. Cassells
<i>Gérant

Référence de publication: 2007050686/1127/17.
Enregistré à Luxembourg, le 10 avril 2007, réf. LSO-CD02459. - Reçu 28 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070050065) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 avril 2007.

TITAN Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2419 Luxembourg, 7, rue du Fort Rheinsheim.

R.C.S. Luxembourg B 83.613.

Le bilan au 31 décembre 2006 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

Référence de publication: 2007050714/1031/12.
Enregistré à Luxembourg, le 13 avril 2007, réf. LSO-CD03430. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070050171) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 avril 2007.

Sicily Investments S.à.r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1116 Luxembourg, 6, rue Adolphe.

R.C.S. Luxembourg B 124.425.

<i>Extrait des décisions prises lors de l'Assemblée Générale ordinaire tenue extraordinairement le mercredi 24 janvier 2007

<i>Première résolution

L'Assemblée accepte la démission de M. Emanuele Roberto Carlo Dubini, de son poste de Gérant B de la Société avec

effet immédiat.

<i>Deuxième résolution

L'Assemblée nomme au poste de Gérant B de la société pour une durée indéterminée avec effet immédiat:
- M. Alberto Lucian Battista Meloni, né le 8 novembre 1967 à Milan (Italie), résidant professionnellement au 10, Via

Gaetano Negri, 20123 Milan, Italie.

Pour extrait
<i>Pour la société
Signature

Référence de publication: 2007050630/587/20.
Enregistré à Luxembourg, le 4 avril 2007, réf. LSO-CD01058. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070050438) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 avril 2007.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

51936

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352 Investors S.A.

Advanzia Bank S.A.

Andyvest S.A.

Azla Finances S.A.

BayernInvest Luxembourg S.A.

Binter S.A.

ELH International S.à r.l.

Elia Re S.A.

I.E. Lux Berlin n° 1 S. à r.l.

K.F. International S.A.

Lend Lease Global Properties, SICAF

Mandour Holding S.A.

MetaldyneLux Sàrl

MJ Media Group S.A.

Nord Europe Life Luxembourg

Patron Dreieich Holding S. à r.l.

Patron Ku'damm Holdings S.à r.l.

PH.International S.A.

ProLogis Czech Republic XI S.à r.l.

ProLogis Czech Republic X S.à r.l.

Promaart S.A.

Renelux

Safe Ship Capital Partners S.à r.l.

Safe Ship Investment Company S.C.A., SICAR

Sicily Investments S.à.r.l.

Soginfra G.E.I.E.

Springer Science + Business Media Finance S.à.r.l.

SSCP Coatings

Tacon Immobilière S.A.

Talents International Fund Management Company

TITAN Société Anonyme Holding

Volga Resources SICAR S.A.

Würth Reinsurance Company S.A.